# INVESTMENT RESTRICTIONS
The Directors shall, based upon the principle of risk spreading, have power to determine the investment policy for the investments for each Sub-Fund, the Reference Currency of a Sub- Fund and the course of conduct of the management and business affairs of the Fund.
For the purposes of this section, each Sub-Fund should be regarded as a separate UCITS.
Except to the extent that more restrictive rules are provided for in connection with a specific Sub-Fund as described in the relevant Appendices below, the investment policy of each Sub- Fund shall therefore comply with the rules and restrictions laid down hereafter:
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## Investments in the Fund shall consist solely of:
	- Transferable Securities and Money Market Instruments listed or dealt in on a Regulated Market;
	- Transferable Securities and Money Market Instruments dealt in on an Other Regulated Market in a Member State;
	- Transferable Securities and Money Market Instruments admitted to official listing on a stock exchange in an Other State or dealt in on an Other Regulated Market in an Other State;
	- Recently issued Transferable Securities and Money Market Instruments, provided that:

- the terms of issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on a Regulated Market, a stock exchange in an Other State or on an Other Regulated Market as described under (1)-(3) above;
- such admission is secured within one year of the issue;
- Units of UCITS and/or other UCIs within the meaning of Article 1 (2) of the UCITS Directive, whether situated in a Member State or in an Other State, provided that:
- such other UCIs are authorized under laws which provide that they are subject to supervision considered by the Regulatory Authority to be equivalent to that laid down in EU law, and that cooperation between authorities is sufficiently ensured;
- the level of protection for unitholders in such other UCIs is equivalent to that provided for unitholders in a UCITS, and in particular that the rules on assets segregation, borrowing, lending, and uncovered sales of Transferable Securities and Money Market Instruments are equivalent to the requirements of the UCITS Directive;
- the business of the other UCIs is reported in half-yearly and annual reports to enable an assessment of the assets and liabilities, income and operations over the reporting period;
- no more than 10% of the assets of the UCITS or of the other UCIs, whose acquisition is contemplated, can, according to their constitutional documents, in aggregate be invested in units of other UCITS or other UCIs;
- deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in a Member State or, if the registered office of the credit institution is situated in an Other State, provided that it is subject to prudential rules considered by the Regulatory Authority as equivalent to those laid down in EU law;
- financial derivative instruments, eg in particular options, futures, including equivalent cash-settled instruments, dealt in on a Regulated Market, stock exchange in an Other State or on an Other Regulated Market referred to in (1), (2) and (3) above, and/or financial derivative instruments dealt in over-the-counter ("OTC derivatives"), provided that:
- -  the underlying consists of instruments covered by this Section A, financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies, in which the Sub-Fund may invest according to its investment objectives;
	- the counterparties to OTC derivative transactions are institutions subject to prudential supervision, and belonging to the categories approved by the Regulatory Authority; and
	- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Fund's initiative;

- Under no circumstances shall these operations cause the Fund to diverge from its investment objectives.
- Money Market Instruments other than those dealt in on a Regulated Market or on an Other Regulated Market, to the extent that the issue or the issuer of such instruments is itself regulated for the purpose of protecting investors and savings, and provided that such instruments are:
	- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or by a central bank of a Member State, the European Central Bank, the EU or the European Investment Bank, an Other State or, in case of a Federal State, by one of the members making up the federation, or by a public international body to which one or more Member States belong; or
	- issued by an undertaking any securities of which are dealt in on Regulated Markets or on Other Regulated Markets referred to in (1), (2) or (3) above; or
	- issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision, in accordance with criteria defined by EU law, or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by the Regulatory Authority to be at least as stringent as those laid down by EU law; or
	- issued by other bodies belonging to the categories approved by the Regulatory Authority provided that investments in such instruments are subject to investor protection equivalent to that laid down in the first, the second or the third indent and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least ten million euros (10,000,000 euros) and which presents and publishes its annual accounts in accordance with directive 78/660/EEC, is an entity which, within a Group of Companies which includes one or several listed companies, is dedicated to the financing of the group or is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles which benefit from a banking liquidity line.

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## Unless further restricted by the investment policies of a Sub-Fund as described in Appendices below, each Sub-Fund may however:
- Invest up to 10% of its net assets in Transferable Securities and Money Market Instruments other than those referred to above under A (1) through (4) and (8).
- Hold cash and cash equivalents on an ancillary basis; such restriction may exceptionally and temporarily be exceeded if the Directors consider this to be in the best interest of the unitholders.
- Borrow up to 10% of its net assets, provided that such borrowings are made only on a temporary basis. Collateral arrangements with respect to the writing of options or the purchase or sale of forward or futures contracts are not deemed to constitute "borrowings" for the purpose of this restriction.
- Acquire foreign currency by means of a back-to-back loan.
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## In addition, the Fund shall comply in respect of the net assets of each Sub-Fund with the following investment restrictions per issuer:
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## Risk Diversification rules

For the purpose of calculating the restrictions described in (1) to (5) and (8) hereunder, companies which are included in the same Group of Companies are regarded as a single issuer.
To the extent an issuer is a legal entity with multiple sub-funds where the assets of a sub-fund are exclusively reserved to the investors in such sub-fund and to those creditors whose claim has arisen in connection with the creation, operation and liquidation of that sub-fund, each sub-fund is to be considered as a separate issuer for the purpose of the application of the risk spreading rules described under items (1) to (5), (7) to (9) and (12) to (14) hereunder.
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### Transferable Securities and Money Market Instruments
- No Sub-Fund may purchase additional Transferable Securities and Money Market Instruments of any single issuer if:
	- upon such purchase more than 10% of its net assets would consist of Transferable Securities and Money Market Instruments of one single issuer; or
	- the total value of all Transferable Securities and Money Market Instruments of issuers in which it invests more than 5% of its net assets would exceed 40% of the value of its net assets. This limitation does not apply to deposits and OTC derivative transactions made with financial institutions subject to prudential supervision.

- A Sub-Fund may invest on a cumulative basis up to 20% of its assets in Transferable Securities and Money Market Instruments issued by the same Group of Companies.
- The limit of 10% set forth above under (1)(i) is increased to 35% in respect of Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State, by its local authorities, by any Other State or by a public international body of which one or more Member State(s) are member(s).
- The limit of 10% set forth above under (1)(i) is increased up to 25% in respect of qualifying debt securities issued by a credit institution which has its registered office in a Member State and which, under applicable law, is submitted to specific public control in order to protect the holders of such qualifying debt securities. For the purposes hereof, "qualifying debt securities" are securities the proceeds of which are invested in accordance with applicable law in assets providing a return which will cover the debt service through to the maturity date of the securities and which will be applied on a priority basis to the payment of principal and interest in the event of a default by the issuer. To the extent that a relevant Sub-Fund invests more than 5% of its net assets in debt securities issued by such an issuer, the total value of such investments may not exceed 80% of the net assets of such Sub-Fund.
- The securities specified above under (3) and (4) are not to be included for purposes of computing the ceiling of 40% set forth above under (1)(ii).
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### Notwithstanding the ceilings set forth above, each Sub-Fund is authorized to invest, in accordance with the principle of risk spreading, up to 100% of its net assets in Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State, by its local authorities, by any other member State of the Organization for Economic Cooperation and Development ("OECD") or of the Group of Twenty (G20) or Singapore or Hong Kong or by a public international body of which one or more Member State(s) are member(s), provided that (i) such securities are part of at least six different issues and (ii) the securities from any such issue do not account for more than 30% of the net assets of such Sub-Fund.
- Without prejudice to the limits set forth hereafter under (b), the limits set forth in (1) are raised to a maximum of 20% for investments in shares and/or bonds issued by the same body when the aim of the Sub-Fund's investment policy is to replicate the composition of a certain stock or bond index which is recognised by the Regulatory Authority, on the following basis:
- the composition of the index is sufficiently diversified,
- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers,
- it is published in an appropriate manner.

The limit of 20% is raised to 35% where that proves to be justified by exceptional market conditions in particular in Regulated Markets where certain Transferable Securities or Money Market Instruments are highly dominant. The investment up to this limit is only permitted for a single issuer.
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### Bank Deposits
- A Sub-Fund may not invest more than 20% of its assets in deposits made with the same body.
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### Derivative Instruments and efficient portfolio management techniques
- The risk exposure to a counterparty in an OTC derivative transaction and efficient portfolio management techniques may not exceed 10% of the Sub-Fund's net assets when the counterparty is a credit institution referred to in A (6) above or 5% of its net assets in other cases.
- Investment in financial derivative instruments shall only be made provided that the exposure to the underlying assets does not exceed in aggregate the investment limits set forth in (1) to (5), (8), (9), (13) and (14). When the Sub-Fund invests in index-based financial derivative instruments, these investments do not have to be combined to the limits set forth in(1) to (5), (8), (9), (13) and (14).
- When a Transferable Security or Money Market Instrument embeds a derivative, the latter must be taken into account when complying with the requirements of (A) (7) (ii) and (D)(1) as well as with the risk exposure and information requirements laid down in the present Prospectus.
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### Units of Open-Ended Funds
- No Sub-Fund may invest more than 20% of its net assets in the units of a single UCITS or other UCI. Investments made in units of other UCIs may not, in aggregate, exceed 30% of the net asset of a Sub-Fund. When a Sub-Fund has acquired units of UCITS and/or other UCIs, the underlying assets of the respective UCITS or other UCIs do not have to be combined for the purpose of the limits laid down in points (1), (2), (3), (4), (8), (9), (13) and(14).
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### Combined limits
- Notwithstanding the individual limits laid down in (1) (i), (8) and (9) above, a Sub-Fund may not combine:
- investments in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by,
- deposits made with, and/or
- exposures	arising	from	OTC	derivative	transactions	and	efficient	portfolio management technique undertaken witha single body in excess of 20% of its net assets.
- The limits set out in (1), (3), (4), (8), (9) and (13) above may not be combined, and thus investments in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by the same body, in deposits, derivative instruments or efficient portfolio management techniques made with this body carried out in accordance with (1), (3), (4), (8), (9) and (13) above may not exceed a total of 35% of the net assets of the Fund.
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## Limitations on Control
- The Management Company acting in connection with all common funds which it manages and falling under the UCITS Directive may not acquire such amount of shares carrying voting rights which would enable it to exercise a significant influence over the management of the issuer.
- The Fund may not acquire (i) more than 10% of the outstanding non-voting shares of any one issuer; (ii) more than 10% of the outstanding debt securities of any one issuer; (iii) more than 10% of the Money Market Instruments of any one issuer; or (iv) more than 25% of the outstanding shares or units of any one UCITS and/or other UCI.

The limits set forth in (ii) to (iv) may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of bonds or of the Money Market Instruments or the net amount of the instruments in issue cannot be calculated.
The ceilings set forth above under (15) and (16) do not apply in respect of:
- Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State or by its local authorities;
- Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by any Other State;
- Transferable Securities and Money Market Instruments issued by a public international body of which one or more Member State(s) are member(s); and
- shares in the capital of a company which is incorporated under or organized pursuant to the laws of an Other State provided that (i) such company invests its assets principally in securities issued by issuers of that State, (ii) pursuant to the laws of that State a participation by the relevant Sub-Fund in the equity of such company constitutes the only possible way to purchase securities of issuers of that State, and (iii) such company observes in its investments policy the restrictions set forth under C, items (1) to (5), (8), (9) and (12) to (16).
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## In addition, the Fund shall comply in respect of its net assets with the following investment restrictions per instrument:

Each Sub-Fund shall ensure that its global exposure relating to derivative instruments does not exceed the total net value of its portfolio.
The exposure is calculated taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, foreseeable market movements and the time available to liquidate the positions.
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## Finally, the Fund shall comply in respect of the assets of each Sub-Fund with the following investment restrictions:
	- No Sub-Fund may acquire commodities or precious metals or certificates representative thereof.
	- No Sub-Fund may invest in real estate provided that investments may be made in securities secured by real estate or interests therein or issued by companies which invest in real estate or interests therein.
	- No Sub-Fund may use its assets to underwrite any securities.
	- No Sub-Fund may issue warrants or other rights to subscribe for Units in such Sub- Fund.
	- A Sub-Fund may not grant loans or guarantees in favour of a third party, provided that such restriction shall not prevent each Sub-Fund from investing in non fully paid-up Transferable Securities, Money Market Instruments or other financial instruments, as mentioned under A, items (5), (7) and (8).
	- A Sub-Fund may not enter into uncovered sales of Transferable Securities, Money Market Instruments or other financial instruments as listed under A, items (5), (7) and (8).

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## Notwithstanding anything to the contrary herein contained:
	- While ensuring observance of the principle of risk-spreading, each Sub-Fund may derogate from paragraph C, items (1) to (9) and (12) to (14) for a period of six months following the date of its authorization.
	- The ceilings set forth above may be disregarded by each Sub-Fund when exercising subscription rights attaching to securities in such Sub-Fund's portfolio.
	- If such ceilings are exceeded for reasons beyond the control of a Sub-Fund or as a result of the exercise of subscription rights, such Sub-Fund must adopt as its priority objective in its sale transactions the remedying of such situation, taking due account of the interests of its unitholders.


The Directors have the right to determine additional investment restrictions to the extent that those restrictions are necessary to comply with the laws and regulations of countries where Units of the Fund are offered or sold.
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## Master-Feeder Structure

Each Sub-Fund may act as a feeder fund (the "Feeder") of a UCITS or of a compartment of such UCITS (the "Master"), which shall neither itself be a feeder fund nor hold units/shares of a feeder fund. In such a case the Feeder shall invest at least 85% of its assets in shares/units of the Master.
The Feeder may not invest more than 15% of its assets in one or more of the following:
- ancillary liquid assets in accordance with Article 41 (2), second paragraph of the 2010 Law;
- financial derivative instruments, which may be used only for hedging purposes, in accordance with Article 41 (1) g) and Article 42 (2) and (3) of the 2010 Law;
- movable and immovable property which is essential for the direct pursuit of the Fund’s business.

When a Sub-Fund qualifying as a Feeder invests in the shares/units of a Master, the Master may not charge subscription or redemption fees on account of the Sub-Fund’s investment in the shares/units of the Master.
Should a Sub-Fund qualify as a Feeder, a description of all remuneration and reimbursement of costs payable by the Feeder by virtue of its investments in shares/units of the Master, as well as the aggregate charges of both the Feeder and the Master, shall be disclosed in the Sub- Fund’s Appendix. In its annual report, the Company shall include a statement on the aggregate charges of both the Feeder and the Master.
Should a Sub-Fund qualify as a Master fund of another UCITS (the "Feeder"), the Feeder fund will not be charged any subscription fees, redemption fees or contingent deferred sales charges, conversion fees, from the Master.
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## Investment by a Sub-Fund within one or more other Sub-Funds

A Sub-Fund may subscribe, acquire and/or hold securities to be issued or issued by one or more Sub-Fund(s) (the "Target Sub-Fund") under the following conditions:
- the Target Sub-Fund does not, in turn, invest in the Sub-Fund invested in this Target Sub-Fund; and
- no more than 10% of the assets of the Target Sub-Fund whose acquisition is contemplated may be invested in Units of other Target Sub-Funds;
- in any event, for as long as these securities are held by the Fund, their value will not be taken into consideration for the calculation of the net assets of the Fund for the purpose of verifying the minimum threshold of the net assets imposed by the Law of 2010.

Translation (ENDE, 2017-12-01):
# ANLAGEBESCHRÄNKUNGEN
Der Verwaltungsrat hat unter Beachtung des Grundsatzes der Risikostreuung die Befugnis, die Anlagepolitik für die Anlagen der einzelnen Teilfonds, die Referenzwährung eines Teilfonds sowie die Verhaltensweise der Verwaltung und Geschäftsangelegenheiten des Fonds festzulegen.
In diesem Abschnitt gilt jeder Teilfonds als separate OGAW.
Soweit die entsprechenden nachstehenden Anhänge nicht strengere Regeln im Zusammenhang mit einem bestimmten Teilfonds vorsehen, muss die Anlagepolitik der einzelnen Teilfonds daher die im Folgenden festgelegten Regeln und Beschränkungen einhalten:
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## Anlagen in den Fonds dürfen ausschließlich Folgendes umfassen:
	- Übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die an einem geregelten Markt notiert oder gehandelt werden;
	- Übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die an einem sonstigen geregelten Markt in einem Mitgliedstaat gehandelt werden;
	- Übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die zur amtlichen Notierung an einer Börse in einem Drittstaat zugelassen sind oder an einem sonstigen geregelten Markt in einem Drittstaat gehandelt werden;
	- Kürzlich ausgegebene übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente mit der Maßgabe, dass
		- die Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, dass ein Antrag auf Zulassung zur amtlichen Notierung an einem geregelten Markt, einer Börse in einem Drittstaat oder an einem sonstigen geregelten Markt, wie oben unter (1) bis (3) beschrieben, gestellt wird;
		- Diese Zulassung innerhalb eines Jahres nach der Emission gewährleistet ist;

	- Anteile an OGAW und/oder anderen OGA im Sinne von Artikel 1 Absatz 2 der OGAW-Richtlinie, mit Sitz in einem Mitgliedstaat oder einem Drittstaat, sofern

- diese anderen OGA nach Rechtsvorschriften zugelassen wurden, die sie einer Aufsicht unterstellen, welche nach Auffassung der Aufsichtsbehörde derjenigen nach dem EU-Recht gleichwertig ist, und ausreichende Gewähr für die Zusammenarbeit zwischen den Behörden besteht (zurzeit die Vereinigten Staaten von Amerika, Kanada, die Schweiz, Hongkong, Japan, Norwegen, Island, Liechtenstein, Jersey, Guernsey und Isle of Man);
- das Schutzniveau der Anteilinhaber der anderen OGA dem Schutzniveau der Anteilinhaber eines OGAW gleichwertig ist und insbesondere die Vorschriften für die getrennte Verwahrung der Vermögensgegenstände, die Kreditaufnahme, die Kreditgewährung und Leerverkäufe von übertragbaren Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten den Anforderungen der OGAW-Richtlinie gleichwertig sind;
- die Geschäftstätigkeit der anderen OGA Gegenstand von Halbjahres- und Jahresberichten ist, die es erlauben, sich ein Urteil über die Vermögenswerte und die Verbindlichkeiten, die Erträge und die Transaktionen im Berichtszeitraum zu bilden;
- der OGAW oder der andere OGA, dessen Anteile erworben werden sollen, nach seiner Satzung insgesamt höchstens 10 % seiner Vermögenswerte in Anteilen anderer OGAW oder anderen OGA anlegen darf;
- Sichteinlagen oder kündbare Einlagen mit einer Laufzeit von höchstens zwölf Monaten bei Kreditinstituten, sofern das betreffende Kreditinstitut seinen Sitz in einem Mitgliedstaat hat oder – falls der Sitz des Kreditinstituts sich in einem Drittstaat befindet – es Aufsichtsbestimmungen unterliegt, die nach Auffassung der Aufsichtsbehörde denjenigen des EU-Rechts gleichwertig sind;
- derivative Finanzinstrumente, z. B. insbesondere Optionen, Terminkontrakte, einschließlich gleichwertiger bar abgerechneter Instrumente, die an einem der unter (1), (2) und (3) zuvor bezeichneten geregelten Markt, einer Börse in einem Drittstaat oder einem sonstigen geregelten Markt gehandelt werden, und/oder derivative Finanzinstrumente, die nicht an einer Börse gehandelt werden („OTC-Derivate“), sofern(i)
- es sich bei den Basiswerten um Instrumente im Sinne dieses Abschnitts A oder um Finanzindizes, Zinssätze, Wechselkurse oder Währungen handelt, in die der Teilfonds gemäß seinen Anlagezielen investieren darf,
- die Gegenparteien bei Geschäften mit OTC-Derivaten einer Aufsicht unterliegende Institute der Kategorien sind, die von der Aufsichtsbehörde zugelassen wurden, und
- die OTC-Derivate einer zuverlässigen und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis unterliegen und jederzeit auf Initiative des Fonds zum angemessenen Zeitwert veräußert, liquidiert oder durch ein Gegengeschäft glattgestellt werden können,(ii) diese Geschäfte es unter keinen Umständen erfordern, dass der Fonds von seinen Anlagezielen abweicht.
- Geldmarktinstrumente, die nicht auf einem geregelten Markt oder einem sonstigen geregelten Markt gehandelt werden, sofern die Emission oder der Emittent dieser Instrumente bereits Vorschriften über den Einlagen- und den Anlegerschutz unterliegt, und vorausgesetzt, diese Instrumente werden:
	- von einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Körperschaft oder der Zentralbank eines Mitgliedstaats, der Europäischen Zentralbank, der EU oder der Europäischen Investitionsbank, einem Drittstaat oder, sofern dieser ein Bundesstaat ist, einem Gliedstaat der Föderation oder von einer internationalen Einrichtung öffentlich-rechtlichen Charakters, der mindestens ein Mitgliedstaat angehört, begeben oder garantiert; oder
	- von einem Unternehmen begeben, dessen Wertpapiere auf den unter (1), (2) oder(3) oben bezeichneten geregelten Märkten oder sonstigen geregelten Märkten gehandelt werden, oder

- von einem Institut, das gemäß den im EU-Recht festgelegten Kriterien einer Aufsicht unterstellt ist, oder einem Institut, das Aufsichtsbestimmungen, die nach Auffassung der Aufsichtsbehörde mindestens so streng sind wie die des EU- Rechts, unterliegt und diese einhält, begeben oder garantiert; oder
- von anderen Emittenten begeben, die einer Kategorie angehören, die von der Aufsichtsbehörde zugelassen wurde, sofern für Anlagen in diesen Instrumenten Vorschriften für den Anlegerschutz gelten, die denen des ersten, des zweiten oder des dritten Gedankenstrichs gleichwertig sind, und sofern es sich bei dem Emittenten entweder um ein Unternehmen mit einem Kapital und Rücklagen von mindestens zehn Millionen Euro (10.000.000 EUR), das seinen Jahresabschluss nach den Vorschriften der Richtlinie 78/660/EWG erstellt und veröffentlicht, oder um einen Rechtsträger, der innerhalb einer eine oder mehrere börsennotierte Gesellschaften umfassenden Unternehmensgruppe für die Finanzierung dieser Gruppe zuständig ist, oder um einen Rechtsträger handelt, der die wertpapiermäßige Unterlegung von Verbindlichkeiten durch Nutzung einer von einer Bank eingeräumten Kreditlinie finanzieren soll.
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## Sofern nicht weitere Beschränkungen durch die Anlagepolitik eines Teilfonds gemäß den Beschreibungen in den nachfolgenden Anhängen vorliegen, darf jeder Teilfonds jedoch:
- bis zu 10 % seines Nettovermögens in andere übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente als jene anlegen, die unter A (1) bis (4) und (8) genannt sind.
- Als Ergänzung Barmittel und Zahlungsmittel-Äquivalente halten, wobei diese Einschränkung in Ausnahmefällen zeitweise überschritten werden darf, wenn der Verwaltungsrat dies als im besten Interesse der Anteilinhaber erachtet.
- Ein Darlehen in Anspruch nehmen, das 10 % der Nettovermögenswerte nicht übersteigt, sofern es sich dabei um eine nur vorübergehende Maßnahme handelt. Finanzsicherheiten bezüglich des Verkaufs von Optionen oder des Kaufs oder Verkaufs von Terminkontrakten oder Futures gelten nicht als ‚Darlehen’ im Sinne dieser Einschränkung.
- Devisen mittels eines Parallelkredites erwerben.
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## Außerdem beachtet der Fonds folgende Anlagebeschränkungen je Emittent im Hinblick auf das Nettovermögen der einzelnen Teilfonds:
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## Regeln für die Risikostreuung

Zur Berechnung der in (1) bis (5) und (8) dieses Dokumentes beschriebenen Beschränkungen gelten Gesellschaften, die zur selben Gruppe von Gesellschaften gehören, als ein und derselbe Emittent.
Soweit ein Emittent ein Rechtssubjekt mit mehreren Teilfonds ist, wobei die Vermögenswerte eines Teilfonds ausschließlich den Anlegern dieses Teilfonds und denjenigen Gläubigern vorbehalten sind, deren Anspruch in Verbindung mit der Gründung, dem Betrieb und der Liquidation dieses Teilfonds entstanden ist, ist jeder Teilfonds als gesonderter Emittent im Sinne der Anwendung der Regeln zur Risikostreuung zu betrachten, die in den Punkten (1) bis (5), (7) bis (9) und (12) bis (14) dieses Dokumentes beschrieben werden.
- 
### Übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente
- Ein Teilfonds darf keine weiteren übertragbaren Wertpapiere und Geldmarktinstrumente eines einzelnen Emittenten erwerben, wenn:
	- nach einem solchen Kauf mehr als 10 % seines Nettovermögens aus übertragbaren Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten nur eines Emittenten bestünden; oder
	- der Gesamtwert aller übertragbaren Wertpapiere und Geldmarktinstrumente von Emittenten, in die er mehr als 5 % seines Nettovermögens investiert, 40 % des Wertes seines Nettovermögens übersteigen würde. Diese Grenze gilt nicht für Einlagen und OTC-Derivattransaktionen mit Finanzinstituten, die einer sorgfältigen Aufsicht unterliegen.

- Ein Teilfonds darf auf kumulativer Basis bis zu 20 % seines Nettovermögens in übertragbaren Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten anlegen, die von derselben Unternehmensgruppe emittiert werden.
- Die vorstehend unter (1) (i) festgelegte Obergrenze von 10 % wird auf 35 % angehoben, wenn es sich um übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente handelt, die von einem Mitgliedstaat, seinen Gebietskörperschaften, von einem Drittstaat oder einer internationalen Einrichtung öffentlich-rechtlichen Charakters, der mindestens ein Mitgliedstaat angehört, begeben oder garantiert werden.
- Die vorstehend unter (1) (i) festgelegte Obergrenze von 10 % wird bis zu einem Höchstwert von 25 % angehoben, wenn es sich um qualifizierte Schuldverschreibungen handelt, die von einem Kreditinstitut mit Sitz in einem Mitgliedstaat ausgegeben werden und das aufgrund gesetzlicher Vorschriften zum Schutz der Inhaber dieser qualifizierten Schuldverschreibungen einer besonderen öffentlichen Aufsicht unterliegt. Im Sinne dieses Dokumentes sind "qualifizierte Schuldverschreibungen" Wertpapiere, deren Erträge nach geltendem Recht in Vermögenswerte investiert werden, deren Rendite den Schuldendienst bis zum Fälligkeitsdatum der Wertpapiere deckt und die bei einer Säumnis seitens des Emittenten vorrangig zur Zahlung von Kapital und Zinsen verwendet werden. Soweit ein in Frage kommender Teilfonds mehr als 5 % seines Nettovermögens in Schuldverschreibungen eines solchen Emittenten investiert, darf der Gesamtwert dieser Anlagen 80 % des Nettovermögens dieses Teilfonds nicht überschreiten.
- Die vorstehend unter (3) und (4) aufgeführten Wertpapiere dürfen bei der Berechnung des oben unter (1)(ii) angegebenen Höchstwertes von 40 % nicht berücksichtigt werden.
- 
### Ungeachtet der vorstehend festgelegten Obergrenze sind die jeweiligen Teilfonds berechtigt, nach dem Grundsatz der Risikostreuung bis zu 100 % ihres Nettovermögens in übertragbaren Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten anzulegen, die von einem Mitgliedstaat oder seinen Gebietskörperschaften, von einem sonstigen Mitgliedstaat der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung („OECD“) oder der G20 oder Singapur oder Hongkong oder von einer internationalen Einrichtung öffentlich-rechtlichen Charakters, der mindestens ein Mitgliedstaat angehört, begeben oder garantiert werden, mit der Maßgabe, dass


### (i) diese Wertpapiere Teil von wenigstens sechs unterschiedlichen Emissionen sind und (ii) die Wertpapiere aus einer solchen Emission nicht mehr als 30 % des Nettovermögens dieses Teilfonds ausmachen.
- Unbeschadet der in diesem Dokument nachstehend unter (b) festgelegten Anlagegrenzen werden die in (1) genannten Obergrenzen für Anlagen in Aktien und/oder Anleihen auf höchstens 20 % angehoben, wenn es Ziel der Anlagepolitik des Teilfonds ist, einen bestimmten, von der Aufsichtsbehörde anerkannten Aktien- oder Rentenindex nachzubilden; Voraussetzung hierfür ist, dass:
- die Zusammensetzung des Index hinreichend diversifiziert ist,
- der Index eine adäquate Bezugsgrundlage für den Markt darstellt, auf den er sich bezieht, und
- der Index in angemessener Weise veröffentlicht wird.

Die Obergrenze von 20 % wird auf 35 % angehoben, sofern dies aufgrund außergewöhnlicher Marktbedingungen gerechtfertigt ist, und zwar insbesondere auf geregelten Märkten, auf denen bestimmte übertragbare Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente stark dominieren. Eine Anlage bis zu dieser Obergrenze ist nur bei einem einzigen Emittenten möglich.
- 
### Bankeinlagen
- Ein Teilfonds darf höchstens 20 % seiner Vermögenswerte in Einlagen bei ein- und derselben Einrichtung anlegen.
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### Derivate und effiziente Portfoliomanagement-Techniken
- Das Ausfallrisiko gegenüber einer Gegenpartei bei Geschäften mit OTC-Derivaten und Techniken für die effiziente Portfolioverwaltung darf 10 % des Nettovermögens des Teilfonds nicht überschreiten, wenn die Gegenpartei ein Kreditinstitut im Sinne von A(6) oben ist, und ansonsten 5 % des Nettovermögens.
- Anlagen in derivativen Finanzinstrumenten dürfen nur getätigt werden, sofern das Gesamtrisiko der Basiswerte die Anlagegrenzen in (1) bis (5), (8), (9), (13) und (14) nicht überschreitet. Anlagen eines Teilfonds in indexbasierten derivativen Finanzinstrumenten müssen bei den Anlagegrenzen in (1) bis (5), (8), (9), (13) und
- nicht berücksichtigt werden.
- Wenn ein Derivat in ein übertragbares Wertpapier oder ein Geldmarktinstrument eingebettet ist, muss es hinsichtlich der Einhaltung der Vorschriften in (A) (7) (ii) und (D)(1) sowie der Risiko- und Informationsanforderungen, die im vorliegenden Verkaufsprospekt festgelegt sind, mit berücksichtigt werden.
- 
### Anteile offener Fonds
- Ein Teilfonds darf nicht mehr als 20 % seines Nettovermögens in Anteilen ein und desselben OGAW bzw. eines sonstigen OGA anlegen. Ein Teilfonds darf nicht mehr als 30% seines Nettovermögens in Anteilen eines anderen OGA anlegen. Wenn ein Teilfonds Anteile von OGAW und/oder eines sonstigen OGA erworben hat, dann müssen die Basiswerte dieser OGAW oder eines sonstigen OGA nicht zwecks der unter den Punkten (1), (2), (3), (4), (8), (9), (13) und (14) dargelegten Beschränkungen kombiniert werden.
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### Kombinierte Grenzwerte
- Ungeachtet der vorstehend in (1) (i), (8) und (9) festgelegten Einzelobergrenzen darf ein Teilfonds in einer Kombination aus:
- Anlagen in übertragbaren Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten,
- Einlagen bei dieser Einrichtung und/oder
- Risiken von dieser Einrichtung erworbenen OTC-Derivaten und effizienten Portfoliomanagement-Techniken investieren,die bei ein und derselben Einrichtung höchstens 20 % seines Nettovermögens beträgt.
- Die in (1), (3), (4), (8), (9) und (13) genannten Grenzen dürfen nicht kumuliertwerden; daher dürfen gemäß (1), (3), (4), (8), (9) und (13) oben getätigte Anlagen in übertragbaren Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten begeben von ein und demselben Emittenten oder in Einlagen bei diesem Emittenten, in derivativen Finanzinstrumenten oder effizienten Portfoliomanagement-Techniken desselben in keinem Fall 35 % des Nettovermögens des Fonds übersteigen.
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## Beschränkungen hinsichtlich der Kontrolle
- Die in Verbindung mit allen von ihr verwalteten Investmentfonds gemäß OGAW- Richtlinie handelnde Anlageverwaltungsgesellschaft darf mit Stimmrechten verbundene Anteile nicht in einem Umfang kaufen, der es ihr ermöglichen würde, einen erheblichen Einfluss auf die Geschäftsführung des Emittenten auszuüben.
- Der Fonds darf nicht (i) mehr als 10 % der im Umlauf befindlichen Anteile ohne Stimmrechte eines Emittenten, (ii) mehr als 10 % der im Umlauf befindlichen Schuldverschreibungen eines Emittenten, (iii) mehr als 10 % der Geldmarktinstrumente eines Emittenten oder (iv) mehr als 25 % der im Umlauf befindlichen Anteile oder Fondsanteile eines OGAW und/oder sonstigen OGA erwerben.

Die in den vorstehenden Absätzen (ii) bis (iv) vorgesehenen Anlagegrenzen brauchen beim Erwerb nicht eingehalten zu werden, wenn sich der Bruttobetrag der Anleihen oder der Geldmarktinstrumente oder der Nettobetrag der ausgegebenen Anteile zum Zeitpunkt des Erwerbs nicht berechnen lässt.
Die oben unter (15) und (16) angeführten Obergrenzen gelten nicht für:
- Übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von einem Mitgliedstaat oder seinen Gebietskörperschaften begeben oder garantiert werden,
- Übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von einem Drittstaat begeben oder garantiert werden,
- Übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von einer internationalen Einrichtung öffentlich-rechtlichen Charakters, der mindestens ein Mitgliedstaat angehört, begeben werden, und
- Anteile am Kapital einer Gesellschaft, die nach dem Recht eines Drittstaates gegründet oder organisiert wurde, und zwar unter der Voraussetzung, dass (i) diese Gesellschaft ihre Vermögenswerte hauptsächlich in Wertpapiere investiert, die von Emittenten dieses Staates begeben werden, und dass (ii) nach dem Recht dieses Staates eine Beteiligung durch den jeweiligen Teilfonds am Eigenkapital dieser Gesellschaft die einzige Möglichkeit darstellt, Wertpapiere von Emittenten dieses Staates zu erwerben, und dass (iii) diese Gesellschaft bei ihrer Anlagepolitik die Beschränkungen beachtet, die vorstehend in C, Punkte (1) bis (5), (8), (9) und (12) bis (16) festgelegt sind.
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## Außerdem beachtet der Fonds folgende Anlagebeschränkungen je Instrument im Hinblick auf sein Nettovermögen:

Jeder Teilfonds stellt sicher, dass das mit Derivaten verbundene Gesamtrisiko den Gesamtnettowert seines Portfolios nicht überschreitet.
Bei der Berechnung des Risikos werden der Marktwert der Basiswerte, das Ausfallrisiko, künftige Marktfluktuationen und die Liquidationsfrist der Positionen berücksichtigt.
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## Ferner beachtet der Fonds mit Bezug auf die Vermögenswerte eines jeden Teilfonds die folgenden Anlagebeschränkungen:
	- Kein Teilfonds darf Waren oder Edelmetalle oder sie vertretende Zertifikate erwerben.
	- Kein Teilfonds darf in Immobilien anlegen, mit der Maßgabe, dass Anlagen in Wertpapieren vorgenommen werden dürfen, die durch Immobilien oder Beteiligungen daran abgesichert sind oder von Gesellschaften ausgegeben werden, die in Immobilien oder Beteiligungen daran investieren.
	- Kein Teilfonds darf seine Vermögenswerte für die Übernahme von Wertpapieren verwenden.
	- Kein Teilfonds darf Optionsscheine oder andere Rechte zur Zeichnung von Anteilen an einem solchen Teilfonds emittieren.
	- Ein Teilfonds darf zugunsten Dritter keine Darlehen oder Garantien gewähren, mit der Maßgabe, dass eine solche Beschränkung keinen Teilfonds daran hindern soll, in nicht voll bezahlte übertragbare Wertpapiere, Geldmarktinstrumente oder andere Finanzinstrumente zu investieren, wie unter A, Punkte (5), (7) und (8) erwähnt.
	- Ein Teilfonds darf keine Leerverkäufe von übertragbaren Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten oder anderen, unter A, Punkte (5), (7) und (8) aufgeführten Finanzinstrumenten tätigen.

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## Ungeachtet aller gegenteiligen Bestimmungen in diesem Dokument gilt Folgendes:
	- Unbeschadet seiner Verpflichtung, auf die Einhaltung des Grundsatzes der Risikostreuung zu achten, darf jeder Teilfonds während eines Zeitraums von sechs Monaten nach seiner Zulassung von Absatz C, Punkte (1) bis (9) und (12) bis (14) abweichen.
	- Die vorstehend festgesetzten Obergrenzen dürfen von jedem Teilfonds außer Acht gelassen werden, wenn er Zeichnungsrechte ausübt, die mit Wertpapieren im Portfolio dieses Teilfonds verbunden sind.
	- Werden diese Obergrenzen aus Gründen, auf die ein Teilfonds keinen Einfluss hat, oder infolge der Ausübung von Zeichnungsrechten überschritten, muss sich der Teilfonds als vorrangiges Ziel bei seinen Verkaufstransaktionen um die Behebung dieser Situation bemühen, wobei er die Interessen seiner Anteilinhaber gebührend berücksichtigt.


Der Verwaltungsrat hat das Recht, in dem Umfang zusätzliche Anlagebeschränkungen festzulegen, in dem diese Beschränkungen für die Einhaltung der Gesetze und Vorschriften der Länder erforderlich sind, in denen Anteile der Gesellschaft angeboten oder verkauft werden.
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## Struktur des Master-Feeders

Jeder Teilfonds kann als Feeder-Fonds („Feeder“) eines OGAW oder eines Teilfonds dieses OGAW („Master“), handeln, welcher entweder selbst ein Feeder-Fonds sein oder Anteile/ Aktien eines Feeder-Fonds halten muss. In einem solchen Fall investiert der Feeder mindestens 85 % seiner Vermögenswerte in Anteile/Aktien des Masters.
Der Feeder darf nicht mehr als 15 % seines Nettovermögens in eines der folgenden Elemente investieren:
- zusätzliche liquide Mittel in Übereinstimmung mit Artikel 41 (2), zweiter Absatz des Gesetzes von 2010;
- derivative Finanzinstrumente, die nur zu Absicherungszwecken eingesetzt werden dürfen, gemäß Artikel 41 (1) g) und Artikel 42 (2) und (3) des Gesetzesvon 2010;
- bewegliches und unbewegliches Vermögen, das für die unmittelbare Ausübung des Fondsgeschäfts von grundlegender Bedeutung ist.

Investiert ein als Feeder geeigneter Teilfonds in die Aktien/ Anteilen eines Masters, so darf der Master für die Investition des Teilfonds in die Aktien/ Anteilen des Masters keine Zeichnungs- oder Rücknahmegebühren erheben.
Sollte sich ein Teilfonds als Feeder eignen, so wird eine Beschreibung sämtlicher Vergütungen und Rückerstattungen von Kosten zulasten des Feeders für seine Investitionen in die Aktien/ Anteilen des Masters sowie die Gesamtgebühren von Feeder und Master im Anhang des Teilfonds offengelegt. In ihren Jahresbericht fügt die Gesellschaft eine Erklärung zu den Gesamtgebühren sowohl des Feeders als auch des Masters ein.
Sollte sich ein Teilfonds als Masterfonds eines anderen OGAW (des „Feeders“) eignen, so wird der Masterfonds gegenüber dem Feederfonds keine Gebühren für Zeichnung, Rücknahme oder bedingt aufgeschobene Verkaufsgebühren erheben.
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## Investition eines Teilfonds in einen oder mehrere andere Teilfonds

Ein Teilfonds darf Wertpapiere zeichnen, erwerben und/oder halten, die von einem oder mehreren Teilfonds (den „Ziel-Teilfonds“) unter den folgenden Bedingungen ausgegeben werden oder wurden:
- der Ziel-Teilfonds investiert wiederum nicht in den Teilfonds, der in diesen Ziel- Teilfonds investiert wurde, und
- nicht mehr als insgesamt 10 % der Vermögenswerte des Ziel-Teilfonds, dessen Erwerb in Betracht gezogen wird, dürfen in Anteile anderer Ziel-Teilfonds investiert werden;
- in jedem Fall wird der Wert dieser Wertpapiere so lange, wie diese Wertpapiere vom Fonds gehalten werden, bei der Berechnung des Nettovermögens des Fonds nicht berechnet, soweit dies die Überprüfung des Mindestvermögens gemäß dem Gesetz von 2010 betrifft.