## Section 11 Issuer limits and in- vestment restrictions.
- In its management of assets, the Company must comply with the limitations and re- strictions specified in the InvG, DerivateV and in the Terms and Conditions.
- In individual cases, securities and money mar- ket instruments from the same issuer (debtor), including securities purchased under repurchase agreements and money market instruments, may be acquired in excess of 5% and up to 10% of the value of the Investment Fund; the total value of the securities and money market instruments of these issuers (debtors) may not exceed 40% of the Investment Fund.
- The Company may invest no more than 35% of the value of the Investment Fund in bonds, bor- rowers’ notes or money market instruments is- sued or guaranteed by the German FederalGovernment, a German federal state, the Euro- pean Communities, a member state of the Eu- ropean Union or its local authorities, another state that is a party to the Agreement on the European Economic Area or another state or an international organisation to which at least one member state of the European Union belongs. The Company may invest nor more than 25% of the value of the assets of the Investment Fund in covered bonds and municipal bonds, as well as in bonds issued by credit institutions having their registered offices in a member state of the European Union or in another state that is a party to the Agreement on the Europe- an Economic Area, if those credit institutions are legally subject to special public supervision intended to protect the holders of such bonds, and if the sums deriving from the issue of such bonds are invested in conformity with the law in assets that, during the whole period of validity of the bonds, are capable of covering claims at- taching to the bonds and that, in the event of default of the issuer, would be used on a priori- ty basis for the repayment of the principal and payment of the accrued interest. If the Compa- ny invests more than 5% of the value of the In- vestment Fund in bonds of the same issuer as defined in Sentence 2, the total value of these bonds may not exceed 80% of the value of the Investment Fund.
- Pursuant to Section 60 paragraph 2 sentence 1 InvG, the limit in Paragraph 3 Sentence 1 may be exceeded for securities and money market instruments from the same issuer if the “Spe- cial Conditions” provide for this while naming the issuer. In these cases, the securities and money market instruments held on behalf of the Investment Fund must be attributable to at least six different issues, whereby no more than 30% of the Investment Fund may be held in one issue.
- The Company may invest no more than 20% of the value of the Investment Fund in bank ac- counts as defined in Section 49 InvG.
- The Company must ensure that a combination of:
	- securities or money market instruments is- sued by one and the same institution,
	- deposits at this institution,
	- the weighted counterparty risk of the trans- actions entered into with this institution,does not exceed 20% of the value of the re- spective Investment Fund. Sentence 1 applies to the issuers and guarantors indicated in Para- graph 3, with the proviso that the Company must ensure that a combination of the assets indicated in Sentence 1 and weighted amounts does not exceed 35% of the value of the re- spective Investment Fund. The respective indi- vidual upper limits remain unaffected in both cases.

Translation (ENDE, 2013-04-01):
## § 11 Ausstellergrenzen und Anla- gegrenzen.
- Bei der Verwaltung hat die Gesellschaft die im InvG, der DerivateV und die in den Vertragsbe- dingungen festgelegten Grenzen und Beschrän- kungen zu beachten.
- Im Einzelfall dürfen Wertpapiere und Geld- marktinstrumente einschließlich der in Pension genommenen Wertpapiere und Geldmarktin- strumente desselben Ausstellers (Schuldners) über den Wertanteil von 5 Prozent hinaus bis zu 10 Prozent des Sondervermögens erworben werden; dabei darf der Gesamtwert der Wert- papiere und Geldmarktinstrumente dieser Aus- steller (Schuldner) 40 Prozent des Sonderver- mögens nicht übersteigen.
- Die Gesellschaft darf in solche Schuldverschrei- bungen, Schuldscheindarlehen und Geld- marktinstrumente, die vom Bund, einem Land,den Europäischen Gemeinschaften, einem Mit- gliedstaat der Europäischen Union oder seinen Gebietskörperschaften, einem anderen Ver- tragsstaat des Abkommens über den Europäi- schen Wirtschaftsraum, einem Drittstaat oder von einer internationalen Organisation, der mindestens ein Mitgliedstaat der Europäischen Union angehört ausgegeben oder garantiert worden sind, jeweils bis zu 35 Prozent des Wer- tes des Sondervermögens anlegen. In Pfand- briefen und Kommunalschuldverschreibungen sowie Schuldverschreibungen, die von Kreditin- stituten mit Sitz in einem Mitgliedstaat der Eu- ropäischen Union oder in einem anderen Ver- tragsstaat des Abkommens über den Europäi- schen Wirtschaftsraum ausgegeben worden sind, darf die Gesellschaft jeweils bis zu 25 Pro- zent des Wertes des Sondervermögens anle- gen, wenn die Kreditinstitute auf Grund gesetz- licher Vorschriften zum Schutz der Inhaber die- ser Schuldverschreibungen einer besonderen öffentlichen Aufsicht unterliegen und die mit der Ausgabe der Schuldverschreibungen aufge- nommenen Mittel nach den gesetzlichen Vor- schriften in Vermögenswerten angelegt werden, die während der gesamten Laufzeit der Schuld- verschreibungen die sich aus ihnen ergebenden Verbindlichkeiten ausreichend decken und die bei einem Ausfall des Ausstellers vorrangig für die fällig werdenden Rückzahlungen und die Zahlung der Zinsen bestimmt sind. Legt die Ge- sellschaft mehr als 5 Prozent des Wertes des Sondervermögens in Schuldverschreibungen desselben Ausstellers nach Satz 2 an, so darf der Gesamtwert dieser Schuldverschreibungen 80 Prozent des Wertes des Sondervermögens nicht übersteigen.
- Die Grenze in Absatz 3 Satz 1 darf für Wertpa- piere und Geldmarktinstrumente desselben Ausstellers nach Maßgabe von § 60 Absatz 2 Satz 1 InvG überschritten werden, sofern die„Besonderen Vertragsbedingungen“ dies unter Angabe der Aussteller vorsehen. In diesen Fäl- len müssen die für Rechnung des Sonderver- mögens gehaltenen Wertpapiere und Geld- marktinstrumente aus mindestens sechs ver- schiedenen Emissionen stammen, wobei nicht mehr als 30 Prozent des Sondervermögens in einer Emission gehalten werden dürfen.
- Die Gesellschaft darf nur bis zu 20 Prozent des Wertes des Sondervermögens in Bankguthaben im Sinne des § 49 InvG bei je einem Kreditin- stitut anlegen.
- Die Gesellschaft hat sicherzustellen, dass eine Kombination aus:
	- von ein und derselben Einrichtung begebe- nen Wertpapiere oder Geldmarktinstrumen- te,
	- Einlagen bei dieser Einrichtung,
	- Anrechnungsbeträgen für das Kontrahenten- risiko der mit dieser Einrichtung eingegange- nen Geschäfte,20 Prozent des Wertes des jeweiligen Sonder- vermögens nicht übersteigt. Satz 1 gilt für die in Absatz 3 genannten Emittenten und Garan- tiegeber mit der Maßgabe, dass die Gesellschaft sicherzustellen hat, dass eine Kombination der in Satz 1 genannten Vermögensgegenstände und Anrechnungsbeträge 35 Prozent des Wer-tes des jeweiligen Sondervermögens nicht übersteigt. Die jeweiligen Einzelobergrenzen bleiben in beiden Fällen unberührt.