#  EN QUOI CONSISTE CE PRODUIT ?
## Type : Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV)

## Maturité : Ce produit ne dispose pas d’une date d’échéance
Investisseurs de détail visés : Ce produit peut convenir à des investisseurs de détail disposant d’un niveau de connaissance limité des marchés et produits financiers qui recherchent une exposition diversifiée et qui acceptent le risque de perte d'une partie du capital investi. Ce produit ne convient pas aux investisseurs ne disposant pas de l’horizon d’investissement recommandé (3 ans).

## Objectifs :
L’objectif de gestion vise à atteindre, en appliquant une gestion de type Investissement Socialement Responsable (ISR), sur la durée de placement recommandée de 3 ans, une performance nette de frais de gestion supérieure à l’indicateur de référence composite
suivant : 20% MSCI World All Countries + 80% ICE BofAML Euro Broad Market Index. L’indice est rebalancé mensuellement, ses constituants sont exprimés en Dollar US, couverts contre le risque de change avec comme devise de référence le Dollar US. Les dividendes ou coupons nets sont réinvestis.
L’allocation d’actifs du Compartiment est discrétionnaire et vise à optimiser le couple rendement/risque, via la mise en œuvre de 2 stratégies : (1) gestion dynamique de l’allocation, dans le cadre de mouvements tactiques à horizon moyen terme (quelques mois) ou court terme (quelques semaines) ; (2) application d’un mécanisme systématique de réduction du risque afin de limiter le risque de baisse de la valeur liquidative par l’intermédiaire de couvertures. La stratégie de couverture, qui n’est pas synonyme de garantie ou de protection du capital, n’a pas pour objectif de dégager une performance supplémentaire mais de maintenir la volatilité du portefeuille sous un niveau annuel de 7%. En raison de la couverture, les porteurs pourraient ne pas bénéficier de la totalité de la hausse des cours des actifs sous-jacents.
L’allocation stratégique est principalement composée d’obligations et d’instruments monétaires et dynamisée par une exposition aux marchés actions. Le portefeuille peut être investi en titres de créances et instruments du marché monétaire, en obligations d’Etats et privées investment grade, ou équivalent selon l’analyse de la société de gestion jusqu’à 100% de l’actif net, en obligations spéculatives/ high yield, ou équivalent selon l’analyse de la société de gestion, ou non notées jusqu’à 50% de l’actif net, en convertibles (hors Cocos Bonds) jusqu’à 25% de l’actif net, en obligations convertibles contingentes (Cocos Bonds) jusqu’à 20% de l’actif net, en actions d’entreprises de toute taille de capitalisation de la zone européenne et/ou internationale dans une fourchette d’exposition de 0 à 40% (y compris via des instruments dérivés), en OPC n’investissant pas eux-mêmes plus de 10% de leur actif dans d’autres OPC jusqu’à 10% de l’actif net ; ces OPC peuvent être gérés par la société de gestion. Les expositions aux actions émergentes et aux actions de petite capitalisation sont respectivement limitées à 10%. L’exposition globale du Compartiment au risque de taux est pilotée dans une fourchette de sensibilité de ‑5 à +10.

## L’exposition du Compartiment au risque de change est limitée à 50% de l’actif.
Le Compartiment peut utiliser futures, options, swaps et change à terme, négociés sur des marchés réglementés et/ou organisés et/ou de gré à gré pour couvrir et/ou exposer et ainsi porter l’exposition du Compartiment au-delà de l’actif net.
Le compartiment promeut des caractéristiques environnementales et/ou sociales au sens de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit « Règlement SFDR ». Dans le cadre de la gestion ISR, les analystes- gérants procèdent à l’analyse des sociétés en portefeuille à l’aune de critères extra-financiers. L’analyste gestionnaire en charge de la « poche » actions s’assure du maintien d’une notation ESG de la « poche » supérieure à la moyenne des 80% meilleures notes de l’indice MSCI World Developed et l’analyste-gérant en charge de la « poche » obligataire s’assure du maintien durable d’une notation ESG supérieure à la moyenne des 80% meilleures notes d’un indice composite constitué à 90% du ICE ER00 et à 10% du ICE HEAE.
Le portefeuille est exposé aux risques actions, de taux, de crédit ou de change, dans une enveloppe de risque fixée par une VaR absolue. La VaR correspond à la perte potentielle dans 99% des cas sur un horizon de 20 jours ouvrés dans des conditions normales de marché. Le niveau de la VaR sera inférieur à 15% et le levier n'excédera pas 400% brut.

## Des informations complémentaires relatives à la stratégie d’investissement se trouvent dans la partie prospectus du Compartiment.

## Information benchmark : L'OPC est géré activement. La stratégie de gestion est sans contrainte par rapport aux titres composants l'indicateur de référence.

## Affectation des sommes distribuables :
- Affectation du résultat net : Capitalisation
- Affectation des plus-values nettes réalisées : CapitalisationFaculté de rachat : Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous

| J ouvré | Jour d'établissement de la VL (J) | J+1 ouvré | J+2 ouvrés |
| --- | --- | --- | --- |
| Réception quotidienne des ordres et centralisation quotidienne avant 12h00 (heure de Paris) des ordres de souscription et de rachat | Exécution de l'ordre au plus tard en J | Publication de la valeur liquidative | Règlement des rachats |


## Nom du dépositaire : CACEIS BANK

## Lieux et modalités d’obtention d’informations sur l'OPC :
Le prospectus, les derniers documents annuels et périodiques, la composition de l’actif et les normes de LAZARD FRERES GESTION SAS en matière d’exercice des droits de vote, ainsi que le rapport sur l’exercice des droits de vote, sont adressés dans un délai de huit jours ouvrés sur simple demande écrite auprès de LAZARD FRERES GESTION SAS.

Translation (FRES, 2022-12-23):
#  ¿QUÉ ES ESTE PRODUCTO?
## Tipo: Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV)

## Vencimiento: Este producto no tiene una fecha de vencimiento
Inversores minoristas a los que se dirige: Este producto puede ser adecuado para inversores minoristas con un nivel limitado de conocimientos de los mercados y productos financieros que buscan una exposición diversificado y que aceptan el riesgo de pérdida de una parte del capital invertido. Este producto no es adecuado para inversores que no dispongan del horizonte de inversión recomendado (3 años).

## Objetivos:
El objetivo de gestión es obtener, durante el horizonte de inversión recomendado de 3 años, y aplicando una gestión de tipo Inversión Socialmente Responsable (ISR), una rentabilidad neta de gastos de gestión superior a la del índice de referencia compuesto siguiente: 20% MSCI World All Countries + 80% ICE BofAML Euro Broad Market Index.
El índice se reajusta cada mes y sus componentes están expresados en dólares stadounidenses, cubiertos frente al riesgo de cambio teniendo como moneda de referencia el dólar estadounidense. Los dividendos o cupones netos se reinvierten.
La asignación de activos del Compartimento es discrecional y trata de optimizar el perfil de riesgo/remuneración a través de la adopción de dos estrategias: (1) una gestión dinámica de la asignación, a través de movimientos tácticos con un horizonte a medio plazo (varios meses) o corto plazo (varias semanas); (2) aplicación de un mecanismo sistemático de reducción del riesgo para limitar el riesgo de disminución del valor liquidativo a través de coberturas. El objetivo de la estrategia de cobertura, que no equivale a una garantía o protección del capital, no es generar rentabilidad adicional, sino mantener la volatilidad de la cartera por debajo de un nivel anual del 7%. La cobertura podría comportar que los accionistas no se beneficien de la totalidad de la subida de las cotizaciones de los activos subyacentes.
La asignación estratégica está compuesta principalmente por bonos e instrumentos del mercado monetario y se complementa con una exposición a los mercados de renta variable. La cartera puede invertir hasta un 100% del patrimonio en títulos de deuda e instrumentos del mercado monetario, y en títulos de deuda pública y de deuda corporativa de grado de inversión, o equivalente según el análisis de la sociedad gestora; hasta el 50% del patrimonio en bonos de la categoría especulativa/high yield, o equivalente según el análisis de la sociedad gestora, o sin calificación; hasta el 25% del patrimonio en bonos convertibles (excluidos los «Coco Bonds»); hasta el 20% del patrimonio en bonos convertibles contingentes («Coco Bonds»); del 0 al 40% en acciones de empresas de cualquier capitalización bursátil de ámbito europeo y/o internacional (incluida la exposición a través de instrumentos derivados); hasta el 10% del patrimonio en IIC que no inviertan a su vez más del 10% de su patrimonio en otras IIC; estas IIC podrán estar gestionadas por la sociedad gestora. Las exposiciones a renta variable emergente y a acciones de pequeña capitalización tienen un límite del 10% respectivamente. La exposición global del Compartimento al riesgo de tipos se gestiona con un rango de sensibilidad de ‑5 a +10.

## La exposición del Compartimento al riesgo de cambio es como máximo del 50% del patrimonio.
El Compartimento puede emplear futuros, opciones, swaps y operaciones a plazo sobre divisas, negociados en mercados regulados, organizados y/o extrabursátiles, a fines de cobertura y/o para aumentar la exposición del Compartimento por encima del importe del patrimonio.
El Compartimento promueve características medioambientales o sociales en el sentido del artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 denominado «Reglamento de Divulgación». En el marco de la gestión ISR, los analistas-gestores proceden al análisis de las empresas en cartera con criterios extrafinancieros. El analista gestor encargado de la subcartera de renta variable se asegura del mantenimiento de una calificación ASG de la subcartera superior a la media de las 80% mejores notas del índice MSCI World Developed; y el analista- gestor encargado de la subcartera de renta fija se asegura del mantenimiento duradero de una calificación ASG superior a la media de las 80% mejores notas de un índice compuesto en un 90% por el ICE ER00 y un 10% por el ICE HEAE.
La cartera está expuesta a los riesgos de renta variable, de tipos, de crédito o de cambio, dentro de un presupuesto de riesgo establecido por el método de VaR absoluto. El VaR corresponde a la pérdida potencial en el 99% de los casos a un horizonte de 20 días hábiles en condiciones normales de mercado. El nivel del VaR será inferior al 15% y el apalancamiento no superará el 400% bruto.

## En la parte correspondiente del folleto del Compartimento se encuentra información adicional relativa a la estrategia de inversión.

## Información de referencia: La IIC se gestiona de manera activa. La estrategia de gestión no está condicionada por los valores que componen el índice de referencia.

## Asignación de las sumas distribuibles:
- Asignación del resultado neto: Capitalización
- Asignación de los rendimientos netos obtenidos: CapitalizaciónFacultad de reembolso: Las órdenes se cursarán según el cuadro que figura a continuación

| D hábil | Día de establecimiento del vl (d) | D+1 hábil | D+2 hábiles |
| --- | --- | --- | --- |
| Recepción diaria de las órdenes y centralización diario antes de las 12:00 h (hora de París) de las órdenes de reembolso | Ejecución de la orden como máximo en d | Publicación del valor liquidativo | Pago de los reembolsos |


## Nombre del depositario: CACEIS BANK

## Lugar y modo de obtención de información sobre la IIC :
Se pueden obtener el folleto, los informes anuales y periódicos más recientes, la composición del patrimonio y las normas de LAZARD FRERES GESTION SAS en materia de ejercicio de los derechos de voto, así como el informe sobre dicho ejercicio, en un plazo de ocho días hábiles solicitándolos por escrito a LAZARD FRERES GESTION SAS.