If transactions for efficient portfolio management are entered into on behalf of the Fund, they must be taken into account when developing the risk management process for liquidity risks in order to ensure that the Fund can comply with its repurchase commitments at all times.
Derivatives
The Management Company may use a wide range of derivatives, which may also be combined with other assets when appropriate. The Management Company may also acquire securities and money market instruments in which one or more derivatives are embedded (“financial instruments with a derivative component”). Derivatives are based on underlying securities that may be acquired for the Fund, which may be permissible instruments as defined in Article 4 of the management regulations or financial indices, interest rates, exchange rates or currencies. Derivatives or financial instruments with derivative components include in particular futures, options, financial futures and swaps as well as combinations thereof, including equivalent instruments settled in cash, which are traded on a stock exchange or regulated market, and/or derivative financial instruments that are not traded on such markets (“OTC derivatives”), if the underlying securities are assets that may be acquired for the Fund or are financial indices within the meaning of Article 9 (1) of Directive 2007/16/EC, interest rates, exchange rates or currencies in which the Fund may invest in accordance with its investment objectives. The financial indices within this meaning include, specifically; currency, exchange-rate, interest rate, price and total interest-rate return indices, as well as, in particular, bond and equity indices and indices on the permissible instruments listed in Article 4 of the management regulations, as well as commodity futures, precious metal and commodity indices.
For the avoidance of doubt, no derivative transaction will be entered into which provides for physical delivery of any component of the commodity futures, precious metal and commodity indices acting as underlying securities.
In addition, the following conditions must also be fulfilled for OTC derivatives:
- The counterparties must be top-rated financial institutions specialised in such transactions, and additionally must hold a rating from a recognised rating agency (such as Moody’s, S&P or Fitch) of at least Baa3 (Moody’s), BBB- (S&P or Fitch). They must be subject to prudential supervision. There are no further restrictions relating to legal status or country of origin.
- The OTC derivatives must be subject to a reliable and verifiable valuation on a daily basis and may be sold, liquidated or closed out by an offsetting transaction at any time at a reasonable price.
- The transactions must be effected on the basis of standardised contracts.
- Transactions are subject to the Management Company’s policy as described in the following chapter, “Principles relating to collateral management”.
- The Management Company must deem the purchase or sale of such instruments, instead of instruments traded on a stock exchange or in a regulated market, to be advantageous for investors. The use of OTC derivatives is particularly advantageous if it facilitates a hedging of assets at matching maturities, thus being less expensive.

Translation (ENDE, 2021-07-16):
Sofern für den Fonds Transaktionen für eine effiziente Portfolioverwaltung vorgenommen werden, müssen diese bei der Erarbeitung des Risikomanagementprozesses für Liquiditätsrisiken berücksichtigt werden, um sicherzustellen, dass der Fonds seinen Rücknahmeverpflichtungen jederzeit nachkommen kann.
Derivate
Die Verwaltungsgesellschaft darf verschiedenste Formen von Derivaten einsetzen, die ggf. auch mit anderen Vermögensgegenständen kombiniert sein können. Zudem kann die Verwaltungsgesellschaft auch Wertpapiere und Geldmarktinstrumente erwerben, in die ein oder mehrere Derivate eingebettet sind („Finanzinstrumenten mit derivativer Komponente“). Derivate beziehen sich auf Basiswerte, die für den Fonds erworben werden dürfen. Diese Basiswerte können sowohl die in § 4 des Verwaltungsreglements aufgeführten zulässigen Instrumente als auch Finanzindices, Zinssätze, Wechselkurse oder Währungen sein. Zu den Derivaten bzw. den Finanzinstrumenten mit derivativer Komponenten zählen insbesondere Futures, Optionen, Finanzterminkontrakte und Swaps sowie Kombinationen hieraus einschließlich gleichwertiger bar abgerechneter
Instrumente, die an einer Börse oder an einem geregelten Markt gehandelt werden, und/oder derivative Finanzinstrumente, die nicht dort gehandelt werden („OTC-Derivate“), sofern es sich bei den Basiswerten um Vermögensgegenstände, die für den Fonds erworben werden dürfen oder um Finanzindices im Sinne des Artikels 9 Abs. 1 der Richtlinie 2007/16 EG, Zinssätze, Wechselkurse oder Währungen handelt, in die der Fonds gemäß seinen Anlagezielen investieren darf. Die Finanzindices im vorgenannten Sinn umfassen insbesondere Indices auf Währungen, auf Wechselkurse, auf Zinssätze, auf Kurse und Gesamtrenditen auf Zinsindices sowie weiterhin insbesondere Renten-, Aktienindices und Indices, die die in § 4 des Verwaltungsreglements aufgezählten zulässigen Instrumente zum Gegenstand haben, sowie Warentermin-, Edelmetall- und Rohstoffindices.
Um jedweden Zweifel auszuschließen, werden keine derivativen Transaktionen eingegangen, die eine Lieferung einer Komponente der als Basiswerte fungierenden Warentermin-, Edelmetall- und Rohstoffindices erfordern.
Darüber hinaus sind bei OTC-Derivaten die nachfolgenden Bedingungen zu erfüllen:
- Die Kontrahenten müssen Finanzeinrichtungen erster Ordnung sein, die auf derartige Transaktionen spezialisiert sind und zudem mit einem Rating einer anerkannten Rating Agentur (wie z.B. Moody’s, S&P oder Fitch) von mindestens Baa3 (Moody’s), BBB- (S&P oder Fitch) bewertet wurden. Sie müssen einer Aufsichtsbehörde unterstehen. Es bestehen keine weiteren Einschränkungen in Bezug auf den Rechtsstatus oder das Ursprungsland.
- Die OTC-Derivate müssen einer zuverlässigen und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis unterliegen und jederzeit zu einem angemessenen Wert veräußert, liquidiert oder durch ein Gegengeschäft glattgestellt werden können.
- Die Transaktionen müssen auf der Grundlage standardisierter Verträge getätigt werden.
- Die Transaktionen unterliegen den im nachstehenden Kapitel „Grundsätze zur Sicherheitenverwaltung (Collateral Management)“ beschriebenen Grundsätzen der Verwaltungsgesellschaft.
- Der Kauf oder Verkauf dieser Instrumente anstelle von an einer Börse oder an einem geregelten Markt gehandelten Instrumenten muss nach Einschätzung der Verwaltungsgesellschaft für die Anleger von Vorteil sein. Der Einsatz von OTC- Derivaten ist insbesondere dann von Vorteil, wenn er eine laufzeitkongruente und damit kostengünstigere Absicherung von Vermögenswerten ermöglicht.