Brexit risk
The UK’s departure from the European Union (EU) single market became effective from 1 January 2021 with the end of the Brexit transition period and the post-Brexit trade deal between the UK and EU taking effect at midnight on 31 December 2020.
It is not possible to determine the impact that the UK’s departure from the EU and/or any related matters may have on the fund or its portfolio companies in a variety of ways. The fund may have UK investors and may be exposed to portfolio companies with significant operations and/ or assets in the UK, any of which could be adversely impacted by the new legal and regulatory environment, whether by increased costs or impediments to the implementation of its investment strategy/business plan. Given the size and importance of the UK’s economy, current uncertainty or unpredictability about its legal, political and economic relationship with the EU may continue to be a source of instability, create significant currency fluctuations, and/or otherwise adversely affect international markets, arrangements for trading or other existing cross- border co-operation arrangements (whether economic, tax, fiscal, legal, regulatory or otherwise) for the foreseeable future. Further, Brexit may increase the likelihood of similar referenda in other member countries of the EU, which could result in additional departures. The uncertainty resulting from any further exits from the EU, or the possibility of such exits, would also be likely to cause market disruption in the EU and more broadly across the global economy, as well as introduce further legal and regulatory uncertainty in the EU.
Coronavirus disease 2019 (COVID-19)
The public health crisis has become a pandemic that has resulted in, and may continue to result in, significant global economic and societal disruption and market volatility due to disruptions in market access, resource availability, facilities operations, imposition of tariffs, export controls and supply chain disruption, among others. Such disruptions may be caused, or exacerbated by, quarantines and travel restrictions, workforce displacement and loss in human and other resources. The uncertainty surrounding the magnitude, duration, reach, costs and effects of the global pandemic, as well as actions that have been or could be taken by governmental authorities or other third parties, present unknowns that are yet to unfold. The impacts, as well as the uncertainty over impacts to come, of COVID-19 – and any other infectious illness outbreaks, epidemics and pandemics that may arise in the future – could negatively affect global economies and markets in ways that cannot necessarily be foreseen. In addition, the impact of infectious illness outbreaks and epidemics in emerging market countries may be greater due to generally less established healthcare systems, governments and financial markets. Public health crises caused by the COVID-19 outbreak may exacerbate other pre-existing political, social and economic risks in certain countries or globally. The disruptions caused by COVID-19 could prevent the funds from executing advantageous investment decisions in a timely manner and negatively impact the funds’ ability to achieve their investment objectives. Any such event(s) could have a significant adverse impact on the value and risk profile of the funds.

Translation (ENDE, 2022-03-01):
Brexit-Risiko
Der Austritt des Vereinigten Königreichs aus dem Binnenmarkt der Europäischen Union (EU) wurde am 1. Januar 2021 mit dem Ende der Brexit- Übergangszeit und dem Inkrafttreten des Post-Brexit-Handelsabkommens zwischen dem Vereinigten Königreich und der EU am 31. Dezember 2020 um 24 Uhr MEZ wirksam.
Die zahlreichen Auswirkungen, die der Austritt und/oder sämtliche damit verbundenen Angelegenheiten möglicherweise auf den Fonds oder seine Portfoliogesellschaften haben, können nicht mit Sicherheit vorhergesagt werden. Der Fonds kann Anleger aus dem Vereinigten Königreich haben, und er kann in Portfoliogesellschaften mit erheblicher Geschäftstätigkeit und/ oder Vermögenswerten im Vereinigten Königreich engagiert sein. Sie alle könnten von dem neuen rechtlichen und aufsichtsrechtlichen Umfeld negativ beeinflusst werden, sei es durch erhöhte Kosten oder durch die Erschwerung der Umsetzung von Investmentstrategien/Geschäftsplänen. Angesichts der Größe und Bedeutung der britischen Wirtschaft bleibt die Unklarheit und Unvorhersehbarkeit der rechtlichen, politischen und wirtschaftlichen Beziehungen des Vereinigten Königreichs mit der EU in absehbarer Zukunft eine Quelle der Instabilität, die erhebliche Währungsschwankungen verursachen und/oder in sonstiger Weise die internationalen Märkte, Handelsregelungen oder anderweitige grenzüberschreitende Vereinbarungen zur Zusammenarbeit (wirtschaftlicher, steuerlicher, finanzpolitischer, rechtlicher, aufsichtsrechtlicher oder sonstiger Art) beeinträchtigen kann. Darüber hinaus kann der Brexit die Wahrscheinlichkeit ähnlicher Referenden in anderen EU-Mitgliedstaaten erhöhen und zusätzliche Austritte zur Folge haben. Die Unsicherheit, die sich aus weiteren EU-Austritten ergeben würde bzw. die Möglichkeit solcher Austritte würde aller Wahrscheinlichkeit nach auch zu Marktverwerfungen in der EU und in der Weltwirtschaft insgesamt führen und weitere rechtliche und aufsichtsrechtliche Unsicherheiten in der EU hervorrufen.
Coronavirus-Pandemie 2019 (COVID-19)
Die Gesundheitskrise hat sich zu einer Pandemie entwickelt, die weltweit für erhebliche wirtschaftliche und gesellschaftliche Verwerfungen sowie Marktvolatilität verantwortlich war und weiterhin ist. Grund dafür sind unter anderem Störungen in Bezug auf den Marktzugang, die Verfügbarkeit von Ressourcen und den Betrieb von Anlagen sowie die Verhängung von Zöllen, Exportkontrollen und die Unterbrechung von Lieferketten. Störungen dieser Art können durch Quarantänen, Reisebeschränkungen, Entlassungen von Arbeitnehmern und Verluste von Personal- und sonstigen Ressourcen verursacht werden. Nach wie vor besteht Unklarheit bezüglich Dauer, Ausbreitungsgrad, Kosten und Auswirkungen der weltweiten Pandemie sowie der Maßnahmen, die von staatlichen Behörden oder anderen Drittparteien erlassen wurden oder zukünftig erlassen werden könnten. Die Auswirkungen sowie die Unsicherheit bezüglich noch bevorstehender Auswirkungen der Corona-Pandemie – sowie des Ausbruchs anderer Infektionskrankheiten, Epidemien und Pandemien in der Zukunft – könnten sich auf die Volkswirtschaften und Märkte in aller Welt in einer Weise negativ auswirken, die nicht unbedingt vorhersehbar ist. Darüber hinaus können die Auswirkungen des Ausbruchs von Infektionskrankheiten und Epidemien in Schwellenländern größer sein, da sie im Allgemeinen über weniger gut aufgestellte Gesundheitssysteme, Regierungen und Finanzmärkte verfügen. Durch den Ausbruch des Coronavirus bedingte Gesundheitskrisen könnten bereits zuvor bestehende politische, soziale und wirtschaftliche Risiken in bestimmten Ländern oder weltweit verstärken. Die coronabedingten Störungen könnten dazu führen, dass die Fonds vorteilhafte Anlageentscheidungen nicht rechtzeitig umsetzen können und die Fähigkeit der Fonds, ihre Anlageziele zu erreichen, beeinträchtigen. Jedes dieser Ereignisse könnte erhebliche negative Auswirkungen auf den Wert und das Risikoprofil der Fonds haben.