The portfolio has sustained growth potential, with a return of 3% and a multiple of 13.5 x expected earnings.
The secure and opportunistic positioning of CLARTAN - PATRIMOINE makes it a reasonable alternative to a strict bond investment.
CLARTAN - EVOLUTION
In 2020, the net asset value of CLARTAN - EVOLUTION (class C share) fell by 4.5%, after a turbulent year on the stock market.
Clartan Evolution began 2020 with an equity investment rate of 50%; the moderate exposure echoes a strong rally in world stock markets in the previous year.
At the end of February, the global pandemic created a climate of generalised mistrust in the financial markets. The French CAC 40 index as well as the European STOXX 50 thus fell by nearly 40% in a matter of weeks.
In March, guided by a long-term approach, the management team gradually devoted nearly 10% of net assets to strengthening the equity portfolio.
Prices were on the rise until the end of spring driven by a better health situation and massive support for the economy by central banks and governments, before reaching a plateau that lasted until autumn.
Eager for safe havens, the financial markets sometimes attribute generous valuations to dynamic companies offering clear growth trajectories. From the summer, the management team made a few arbitrations with net purchases being less common.
The announcement of the discovery of a vaccine against Covid in early November benefited the long- term positioning of the portfolio; the fund grew by 12% over the month.
Besides initiating a new trade in Accenture and Fast Retailing, Uniqlo's parent company, we hold new positions in Bakkafrost (salmon production), Danone, EssilorLuxottica (world leader in optics) as well as Vivendi, parent company from UMG (world leader in musical entertainment). ISS (industrial cleaning), Orange and Safran were sold.
We noted a wide dispersion of individual performances during their holding periods, in particular:
- Accenture (+42%), the Biomérieux in vitro test laboratory (+49%), Deutsche Post (+23%), Fast Retailing (+47%), LVMH (+52%) and Worldline (+25%), the European leader in payments,
- and, the major players Total (-23%) and Shell (-40%), the distributor of petroleum products in the Caribbean and Africa, Rubis (-30%), or the real estate companies Klépierre (-39%) and Unibail (-50%).

Translation (ENDE, 2020-12-31):
Mit einer Rendite von 3 % und einem KGV von 13,5 weist das Portfolio ein anhaltendes Aufwärtspotenzial auf.
Mit seiner Ausrichtung auf Sicherheit und Chancen ist der CLARTAN - PATRIMOINE eine vernünftige Alternative zu einer reinen Anleihenanlage.
CLARTAN - EVOLUTION
Im Jahr 2020 sank der Nettoinventarwert des CLARTAN - EVOLUTION (Anteilsklasse C) nach einem turbulenten Börsenjahr um 4,5 %.
Der Clartan Évolution startete mit einem Aktienanteil von 50 % in das Jahr 2020; das moderate Engagement spiegelte die starke Erholung der globalen Aktienmärkte im Vorjahr wider.
Ende Februar sorgte die weltweite Pandemie für ein flächendeckendes Misstrauen an den Finanzmärkten. Der französische CAC 40 Index sowie der europäische STOXX 50 fielen innerhalb weniger Wochen um fast 40 %.
Im März setzte das Managementteam, das einer langfristigen Logik folgte, nach und nach fast 10 % des Nettovermögens zur Stärkung des Portfolios in Aktien ein.
Begünstigt durch die verbesserte Gesundheitssituation und die massive Unterstützung der Wirtschaft durch Zentralbanken und Regierungen stiegen die Kurse bis zum Ende des Frühjahrs wieder an und erreichten dann ein Plateau, das bis zum Herbst andauerte.
Im Streben nach Sicherheit bewerteten die Finanzmärkte dynamische Unternehmen mit hoher Transparenz mitunter sehr großzügig. Ab dem Sommer führte das Managementteam einige Arbitragegeschäfte durch, Nettokäufe wurden seltener.
Die Ankündigung der Entdeckung eines Impfstoffs gegen COVID-19 Anfang November kam der langfristigen Positionierung des Portfolios zugute, der Fonds stieg im Laufe des Monats um 12 %.
Neben einer Rückkehr zu Accenture und Fast Retailing, der Muttergesellschaft von Uniqlo, sind neue Positionen bei Bakkafrost (Lachsproduktion), Danone, EssilorLuxottica (Weltmarktführer im Bereich Optik) und Vivendi, der Muttergesellschaft von UMG (Weltmarktführer in der Musikunterhaltung), zu erwähnen. ISS (Industriereinigung), Orange und Safran wurden veräußert.
Festzustellen ist eine breite Streuung der individuellen Wertentwicklungen während ihrer Haltedauer, insbesondere zwischen:
- Accenture (+42 %), dem In-vitro-Testlabor Biomérieux (+49 %), der Deutschen Post (+23 %), Fast Retailing (+47 %), LVMH (+52 %) und dem europäischen Marktführer im Zahlungsverkehr Worldline (+25 %),
- gegenüber den Riesen Total (-23 %) und Shell (-40 %), dem Vertreiber von Mineralölerzeugnissen in der Karibik und in Afrika, Rubis (-30 %), oder auch den Immobiliengesellschaften Klépierre (-39 %) und Unibail (-50 %).