#  Notes to the statement of assets as at 31 December 2019
### Performance fee
| For share class "C" of FPM Funds Stockpicker Germany All Cap and FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap |
| --- |
| The Portfolio Manager may also receive a performance fee from the sub-fund's assets for share class “C” if the performance of the shares is above 4% for each half year (accounting period). The performance fee is up to 15% of performance achieved. No performance fee is incurred for performance of up to 4% in a half-year period; for performance exceeding 4%, a fee of to up to 15% is incurred in relation to the entire performance over the accounting period. If performance is slightly above the fixed threshold, the deduction of the performance fee must not result in a net performance of less than 4%. |
| The six-monthly accounting periods start on 1 January or 1 July and end on 30 June or 31 December of each calendar year, respectively. Accounting periods may be shortened, for example, in the event of mergers, short financial years or the closure of sub-fund assets. |
| The performance fee is usually calculated on a daily basis and settled semi-annually based on the reporting dates. This means that any performance fee calculated daily is accrued in the net assets of the sub-fund. If share performance on the semi- annual settlement date is below the 4% performance limit, any performance fee already deducted shall be refunded accordingly. If share performance is above the 4% performance limit, any performance fee outstanding at the end of the half-year may be deducted |
| The performance fee may only be withdrawn if the value of the sub-fund shares at the end of the accounting period exceeds the maximum value of the sub-fund shares (high water mark) that was achieved at the end of the ten previous accounting periods. Sentence 1 shall not apply to the end of the first accounting period after this costs arrangement comes into effect (1 January 2015); sentence 1 shall apply to the end of the second, third, fourth, fifth, sixth, seventh, eighth, ninth and tenth accounting period after this costs arrangement comes into effect on condition that the share value exceeds the maximum share value at the end of the one, two, three, four, five, six, seven, eight and nine previous accounting periods. |
| If the performance fee is payable, it is calculated based only on the level of performance in excess of the respective highest price of the shares at the end of the respective preceding accounting periods. |

| For share class “I” of FPM Funds Stockpicker Germany All Cap and FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap |
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| In relation to share class “I”, the Portfolio Manager shall additionally be paid a performance fee from the sub-fund assets of 20% of the amount by which the shares outperform the benchmark index (the CDAX (100%) Performance Index for FPM Funds Stockpicker Germany All Cap and the composite of MDAX (38%), SDAX (38%) and TecDAX (24%) Performance Index for FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap), from the start of each financial year until the end of that financial year (accounting period). An accounting period generally ends at the end of the sub-fund's financial year. |
| Underperformance compared to the benchmark index over the previous five accounting periods must be made up again before a performance fee can be calculated (based on the previous accounting periods since the launch if the share class has not yet been in place for five years). The performance fee may also be payable if the share value at the end of the accounting period is less than the share value at the beginning of the accounting period (absolute negative share performance). |
| The performance fee for share class I is calculated daily and settled annually. Payment of any accrued performance fee in respect of the sub-fund assets for share class I shall be deferred in accordance with the result of the daily comparison. If share value performance during a financial year is below the benchmark index performance, then any performance fee already deducted during the annual period in question will be refunded in accordance with the daily comparison. Any accrued performance-related fee can be deducted at the end of the financial year. |

 Notes to the statement of assets as at 31 December 2019	
| For FPM Funds Ladon - European Value |
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| In return for managing the sub-fund's assets, the Portfolio Manager may receive a performance fee per issued share if the value of the shares at the end of an accounting period exceeds the value of the shares at the start of the accounting period by 6% (absolute positive share performance). No performance fee is incurred for an absolute positive performance of up to 6% in the share value during an accounting period; if performance exceeds 6%, the performance fee amounts to up to 15% (maximum amount) of the entire amount by which the value of the shares held by FPM Funds Ladon – European Value exceeds the value of the shares held by FPM Funds Ladon – European Value at the end of an accounting period. If performance is slightly above the fixed threshold, the deduction of the performance fee must not result in a net performance of less than 6%. However, the performance fee shall not amount in total to more than 4% of the average value of the shares in FPM Funds Ladon - European Value during the accounting period (cap). In the event of shorter or longer accounting periods, the threshold value defined in sentence 1 shall be taken into account accordingly on a pro rata temporis basis. If the performance fee is payable, it is calculated based only on the level of performance in excess of the respective highest price of the shares at the end of the respective preceding accounting periods. |
| The accounting period shall begin on 1 January and end on 31 December of each calendar year. Accounting periods may be shortened, for example, in the event of mergers, short financial years or the closure of sub-fund assets. |
| The performance fee is generally calculated on a daily basis and settled annually at the end of the accounting period. This means that any performance fee is accrued daily in the net assets of the sub-fund. The performance fee is determined during the accounting period taking into account the additional threshold value and the cap, and based on the performance of the shares held by FPM Funds Ladon - European Value, calculated according to the BVI method. If share performance at the end of the accounting period is below the 6% performance limit, any performance fee already deducted shall be refunded accordingly. If share performance is above the 6% performance threshold, the accrued performance fee at the end of the accounting period may be withdrawn. |
| The performance fee may only be withdrawn if the value of the shares held by the FPM Funds Ladon – European Value at the end of the accounting period exceeds the maximum value of the shares held by FPM Funds Ladon – European Value (high water mark) that was achieved at the end of the previous five accounting periods. Sentence 1 shall not apply to the end of the first accounting period after this costs arrangement comes into effect; sentence 1 shall apply to the end of the second, third, fourth and fifth accounting period after the costs arrangement comes into effect on condition that the share value exceeds the highest share value at the end of the previous one, two, three or four accounting periods. |


### Transaction costs

### The following transaction costs were incurred in connection with the sale and purchase of shares in the Fund during the reporting period ending 31 December 2019:

### Sub-funds	Transaction costs in EUR
| FPM Funds Stockpicker Germany All Cap |
| --- |
| FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap |
| FPM Funds Ladon - European Value |

| 41,644.14 |
| --- |
| 48,153.52 |
| 10,881.10 |


### Portfolio Turnover Rate/PTR

### During the reporting period from 1 January 2019 until 31 December 2019:
| Sub-funds | PTR in % |
| --- | --- |
| FPM Funds Stockpicker Germany All Cap | 31.58 |
| FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap | 28.52 |
| FPM Funds Ladon - European Value | 22.18 |

The absolute number calculated for the portfolio turnover rate (PTR) represents the ratio between securities purchases and sales, cash inflows and outflows and the average sub-fund assets for the aforementioned reporting period.

Translation (ENDE, 2019-12-31):
#  Erläuterungen zur Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2019
Erfolgsabhängige Vergütung (Performance Fee)
| Für die Aktienklasse „C“ der FPM Funds Stockpicker Germany All Cap und FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid |
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| Darüber hinaus kann der Portfoliomanager bezogen auf die Aktienklasse „C“ aus dem Teilfondsvermögen eine erfolgsbezogene Vergütung erhalten, sofern die Wertentwicklung der Aktien über 4% pro Halbjahr (Abrechnungszeitraum) liegt. Die erfolgsbezogene Vergütung beträgt bis zu 15% der erwirtschafteten Performance. Bis zu einer Wertentwicklung von 4% im Halbjahr fällt keine erfolgsbezogene Vergütung an; ab 4% Wertentwicklung fällt auf die gesamte Wertentwicklung im Abrechnungszeitraum die genannte Vergütung in Höhe von bis zu 15% an. Bei geringfügig über der festen Grenze liegender Wertentwicklung darf es aufgrund der Entnahme der erfolgsbezogenen Vergütung im Ergebnis nicht zu einer Unterschreitung der Wertentwicklung von 4% kommen. |
| Die halbjährlichen Abrechnungsperioden beginnen am 1. Januar bzw. 1. Juli und enden am 30. Juni bzw. 31. Dezember eines jeden Kalenderjahres. Abrechnungsperioden können sich z.B. im Falle von Verschmelzungen, Rumpfgeschäftsjahren oder der Schließung des Teilfondsvermögens verkürzen. |
| Die erfolgsbezogene Vergütung wird in der Regel täglich ermittelt und halbjährlich stichtagsbezogen abgerechnet. Dabei wird eine etwa anfallende erfolgsbezogene Vergütung täglich im Teilfondsvermögen zurückgestellt. Liegt die Aktienwertentwicklung am Abrechnungsstichtag des Halbjahres unter der 4% Wertentwicklungsgrenze, so wird eine im jeweiligen Geschäftshalbjahr bisher zurückgestellte erfolgsbezogene Vergütung entsprechend wieder aufgelöst. Liegt die Aktienwertentwicklung über der 4% Wertentwicklungsgrenze, kann die am Ende des Geschäftshalbjahres bestehende zurückgestellte erfolgsbezogene Vergütung entnommen werden. |
| Die erfolgsabhängige Vergütung kann nur entnommen werden, wenn der Wert der Aktien der jeweiligen Teilfonds am Ende der Abrechnungsperiode den Höchststand des Wertes der Aktien der jeweiligen Teilfonds (High Water Mark), der am Ende der zehn vorhergehenden Abrechnungsperioden erzielt wurde, übersteigt. Für das Ende der ersten Abrechnungsperiode nach Inkrafttreten dieser Kostenregelung (01. Januar 2015) findet Satz 1 keine Anwendung; für das Ende der zweiten, dritten, vierten, fünften, sechsten, siebten, achten, neunten und zehnten Abrechnungsperiode nach Inkrafttreten dieser Kostenregelung findet Satz 1 mit der Maßgabe Anwendung, dass der Aktienwert den Höchststand des Aktienwertes am Ende der ein, zwei, drei, vier, fünf, sechs, sieben, acht bzw. neun vorhergehenden Abrechnungsperioden übersteigen muss. |
| Die erfolgsabhängige Vergütung wird, für den Fall, dass sie entnommen werden kann, nur auf den Teil der Wertentwicklung berechnet, der den jeweiligen Höchststand der Aktien am Ende der jeweiligen vorangegangenen Abrechnungsperioden übersteigt. |

| Für die Aktienklasse „I“ der FPM Funds Stockpicker Germany All Cap und FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid |
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| Darüber hinaus erhält der Portfoliomanager bezogen auf die Aktienklasse I aus dem Teilfondsvermögen eine erfolgsbezogene Vergütung, die 20% des Betrages entspricht, um den die Wertentwicklung der Aktien die Entwicklung des CDAX (100%) (FPM Funds Stockpicker Germany All CAP) und MDAX (38%), SDAX (38%) und TecDAX (24%) (FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap) Performance Index (Vergleichsindex), ausgehend jeweils vom Beginn eines Geschäftsjahres, bis zum Ende eines Geschäftsjahres (Abrechnungszeitraum) übertrifft. Ein Abrechnungszeitraum endet grundsätzlich mit dem Geschäftsjahr des Teilfonds. |
| Eine Underperformance gegenüber dem Vergleichsindex aus den vorhergehenden 5 Abrechnungszeiträumen muss wieder aufgeholt werden, bevor eine erfolgsbezogene Vergütung berechnet werden darf (sofern die Aktienklasse noch keine 5 Jahre besteht, bezogen auf die vorhergehenden Abrechnungszeiträume seit Auflegung). Die erfolgsabhängige Vergütung kann auch dann entnommen werden, wenn der Aktienwert am Ende des Abrechnungszeitraumes den Aktienwert zu Beginn des Abrechnungszeitraumes unterschreitet (absolut negative Aktienwertentwicklung). |
| Die erfolgsbezogene Vergütung für die Aktienklasse I wird täglich berechnet und jährlich abgerechnet. Entsprechend dem Ergebnis des täglichen Vergleichs wird eine etwa angefallene erfolgsbezogene Vergütung im Teilfondsvermögen für die Aktienklasse I zurückgestellt. Liegt die Aktienwertentwicklung während eines Geschäftsjahres unter der der Entwicklung des Vergleichsindex, so wird jegliche im jeweiligen Jahreszeitraum bisher zurückgestellte erfolgsbezogene Vergütung entsprechend dem täglichen Vergleich wieder aufgelöst. Die am Ende des Geschäftsjahres bestehende zurückgestellte erfolgsbezogene Vergütung kann entnommen werden. |

 Erläuterungen zur Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2019	
| Für den FPM Funds Ladon - European Value |
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| Der Portfoliomanager kann für die Verwaltung des Teilfondsvermögens je ausgegebener Aktie eine erfolgsabhängige Vergütung erhalten, sofern der Wert der Aktien am Ende einer Abrechnungsperiode den Wert der Aktien am Anfang der Abrechnungsperiode um 6% übersteigt (absolut positive Entwicklung des Werts der Aktien). Bis zu einer absolut positiven Entwicklung von 6% des Wertes der Aktien in einer Abrechnungsperiode fällt keine erfolgsabhängige Vergütung an; ab 6% beträgt die erfolgsabhängige Vergütung bis zu 15% (Höchstbetrag) des gesamten Betrages, um den der Wert der Aktien des FPM Funds Ladon - European Value am Ende einer Abrechnungsperiode den Wert der Aktien des FPM Funds Ladon - European Value am Anfang der Abrechnungsperiode übersteigt. Bei geringfügig über der festen Grenze liegender Wertentwicklung darf es aufgrund der Entnahme der erfolgsbezogenen Vergütung im Ergebnis nicht zu einer Unterschreitung der Wertentwicklung von 6% kommen. Insgesamt beträgt eine erfolgsabhängige Vergütung jedoch höchstens bis 4% des Durchschnittswerts der Aktien des FPM Funds Ladon - European Value in der Abrechnungsperiode (Cap). Im Falle von kürzeren oder längeren Abrechnungsperioden wird der in Satz 1 definierte Schwellenwert entsprechend zeitanteilig berücksichtigt. Die erfolgsabhängige Vergütung wird, für den Fall, dass sie entnommen werden kann, nur auf den Teil der Wertentwicklung berechnet, der den jeweiligen Höchststand der Aktien am Ende der jeweiligen vorangegangenen Abrechnungsperioden übersteigt. |
| Die Abrechnungsperiode beginnt am 1. Januar und endet am 31. Dezember eines Kalenderjahres. Abrechnungsperioden können sich z.B. im Falle von Verschmelzungen, Rumpfgeschäftsjahren oder der Schließung des Teilfondsvermögens verkürzen. |
| Die erfolgsabhängige Vergütung wird in der Regel täglich berechnet und jährlich am Ende der Abrechnungsperiode abgerechnet. Dabei wird eine etwa anfallende erfolgsbezogene Vergütung täglich im Teilfonds zurückgestellt. Die erfolgsabhängige Vergütung wird anhand der Entwicklung des Wertes der Aktien des FPM Funds Ladon - European Value, die nach der BVI-Methode berechnet wird, in der Abrechnungsperiode unter Berücksichtigung des zusätzlichen Schwellenwerts und des Caps ermittelt. Liegt die Aktienwertentwicklung am Ende der Abrechnungsperiode unter der 6% Wertentwicklungsgrenze, so wird eine in der Abrechnungsperiode bisher zurückgestellte erfolgsbezogene Vergütung entsprechend wieder aufgelöst. Liegt die Aktienwertentwicklung über der 6% Wertentwicklungsgrenze, kann die am Ende der Abrechnungsperiode bestehende zurückgestellte erfolgsbezogene Vergütung entnommen werden. |
| Die erfolgsabhängige Vergütung kann nur entnommen werden, wenn der Wert der Aktien des FPM Funds Ladon - European Value am Ende der Abrechnungsperiode den Höchststand des Wertes der Aktien des FPM Funds Ladon - European Value (High Water Mark), der am Ende der fünf vorhergehenden Abrechnungsperioden erzielt wurde, übersteigt. Für das Ende der ersten Abrechnungsperiode nach Inkrafttreten dieser Kostenregelung findet Satz 1 keine Anwendung; für das Ende der zweiten, dritten, vierten und fünften Abrechnungsperiode nach Inkrafttreten dieser Kostenregelung findet Satz 1 mit der Maßgabe Anwendung, dass der Aktienwert den Höchststand des Aktienwertes am Ende der ein, zwei, drei bzw. vier vorhergehenden Abrechnungsperioden übersteigen muss. |

Transaktionskosten
Für den am 31. Dezember 2019 endenden Berichtszeitraum sind im Zusammenhang mit dem Kauf und Verkauf von Aktien im Fonds folgende Transaktionskosten angefallen:
| Teilfonds | Transaktionskosten in EUR |
| --- | --- |
| FPM Funds Stockpicker Germany All Cap | 41.644,14 |
| FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap | 48.153,52 |
| FPM Funds Ladon - European Value | 10.881,10 |

Häufigkeit der Portfolioumschichtung (Portfolio Turnover Rate/PTR)
Im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2019 bis zum 31. Dezember 2019:
| Teilfonds | PTR in % |
| --- | --- |
| FPM Funds Stockpicker Germany All Cap | 31,58 |
| FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap | 28,52 |
| FPM Funds Ladon - European Value | 22,18 |

Die ermittelte absolute Zahl der Häufigkeit der Portfolioumschichtung (PTR) stellt das Verhältnis zwischen den Wertpapieran- und -verkäufen, den Mittelzu- und -abflüssen sowie des durchschnittlichen Teilfondsvermögens für den oben aufgeführten Berichtszeitraum dar.