##### MANAGEMENT AND MONITORING OF OVERALL MARKET EXPOSURE
The management company uses a risk-management process, approved and supervised by its board, that enables it to monitor and measure at any time the risk of each derivative position and its contribution to the overall risk profile of each fund. Risk calculations are performed every trading day.
There are three possible risk measurement approaches, as described below. The management company chooses which approach each fund will use, based on the fund’s investment strategy. Where a fund’s use of derivatives is limited to hedging and efficient portfolio management, the commitment method is used. Where a fund may use derivatives to seek investment returns, a VaR approach is used.
The board can require a fund to use an additional approach (for reference only, however, not for purposes of determining compliance), and can change the approach if it believes the current method no longer adequately expresses the fund’s overall market exposure. Further information about the risk management requirements and activities of each fund is available on request.
Approach	Description
Absolute Value-at-Risk (Absolute VaR)
Relative Value-at-Risk (Relative VaR)
The fund seeks to estimate, with 99% confidence, the maximum loss it could experience in a month (meaning 20 trading days), and requires that 99% of the time, the fund’s worst outcome does not exceed a 20% reduction in net asset value. Within this prospectus, strategies suited to the absolute VaR approach are those that use derivatives to a greater extent and that do not define the investment target in relation to a benchmark but rather as an absolute return target.
The prescribed methodology suggests using a 99% confidence interval for calculating both the fund and benchmark VaRs. The ratio of the fund VaR to the benchmark VaR may not exceed 2x. Within this prospectus, strategies suited to the relative VaR approach are those that use derivatives to a greater extent and where a leverage free benchmark is defined that reflects the investment strategy which the UCITS is pursuing.
Commitment	The commitment conversion methodology for standard derivatives is the market value of the equivalent position in the underlying asset. This approach allows the fund to factor in the effects of any hedging or offsetting positions as well as positions taken for efficient portfolio management. A fund using this approach must ensure that its overall market exposure from derivatives does not exceed 100% of total net assets. Within this prospectus, this approach is suited to strategies that use derivatives to a lesser extent.
Funds using the VaR approach are required to disclose their expected level of leverage; this is stated in the fund description pages of this prospectus. The expected level of leverage disclosed for each fund is an indicative level and is not a regulatory limit. The fund’s actual level of leverage might exceed the expected level from time to time; however, the use of derivatives will remain consistent with the fund’s investment objective and risk profile and will comply with its VaR limit. In this context, leverage is a measure of the aggregate derivative usage and is calculated as the sum of the notional exposure of the financial derivative instruments used, without the use of netting arrangements. As the calculation neither takes into account whether a particular derivative increases or decreases investment risk, nor takes into account the varying sensitivities of the notional exposure of the derivatives to market movements, this may not be representative of the actual level of investment risk within a fund.
Additional risk requirements Risk exposure assessment for derivatives must consider numerous factors, including coverage for contingent liabilities created by derivative positions, counterparty risk, foreseeable market movements and the time available to liquidate positions.
For purposes of compliance and risk monitoring, any derivatives embedded in transferable securities or money market instrument count as derivatives, and any exposure to transferable securities or money market instruments gained through derivatives (except for index-based derivatives) counts as investment in those securities or instruments.

Translation (ENDE, 2020-06-24):
###### VERWALTUNG UND ÜBERWACHUNG DES GESAMTMARKTENGAGEMENTS
Die Verwaltungsgesellschaft nutzt ein vom Verwaltungsrat genehmigtes und überwachtes Risikomanagementverfahren, das es ihr ermöglicht, das Risiko jeder Derivatposition und deren Beitrag zum Gesamtrisikoprofil jedes Fonds zu überwachen und zu messen. Risikoberechnungen werden an jedem Handelstag durchgeführt.
Es gibt drei mögliche Ansätze für die Risikomessung, wie nachstehend beschrieben. Die Verwaltungsgesellschaft entscheidet je nach Anlagestrategie, welcher Ansatz für einen Fonds verwendet wird. Ist die Nutzung von Derivaten durch einen Fonds auf die Absicherung und die effiziente Portfolioverwaltung beschränkt, so wird der Commitment-Ansatz verwendet. Darf ein Fonds Derivate einsetzen, um Renditen zu erzielen, so wird der VaR-Ansatz verwendet.
Der Verwaltungsrat kann verlangen, dass ein Fonds einen zusätzlichen Ansatz verwendet (jedoch nur zu Vergleichszwecken, nicht zu Compliance- Zwecken), und kann den Ansatz ändern, wenn er der Auffassung ist, dass die aktuelle Methode das Gesamtmarktengagement des Fonds nicht mehr angemessen wiedergibt. Nähere Informationen zu den Risikomanagement-Voraussetzungen und Aktivitäten jedes Fonds sind auf Anfrage erhältlich.
Ansatz	Beschreibung
Absoluter Value-at-Risk (Absoluter VaR)
Relativer Value-at-Risk (Relativer VaR)
Der Fonds versucht mit einem Konfidenzniveau von 99% den maximalen Verlust einzuschätzen, den er in einem Monat (d. h. in 20 Handelstagen) erfahren könnte, und verlangt, dass zu 99% der Zeit der Nettovermögenswert des Fonds im ungünstigsten Fall nicht um mehr als 20% sinkt. In diesem Prospekt sind Strategien, die sich für den absoluten VaR- Ansatz eignen, jene Strategien, die in größerem Umfang Derivate einsetzen und das Anlageziel nicht in Bezug auf eine Benchmark, sondern als absolutes Renditeziel festlegen.
Die vorgeschriebene Methode empfiehlt ein Konfidenzintervall von 99% für die Berechnung des Fonds und der maßgeblichen VaRs. Das Verhältnis des VaR des Fonds zum maßgeblichen VaR darf das Zweifache nicht übersteigen. In diesem Prospekt sind Strategien, die sich für den relativen VaR-Ansatz eignen, jene Strategien, die in größerem Umfang Derivate einsetzen und bei denen eine hebelfreie Benchmark festgelegt wird, die die vom OGAW verfolgte Anlagestrategie widerspiegelt.
Commitment	Die Methode der Verpflichtungsumrechnung (Commitment-Conversion-Methode) für Standard-Derivate verwendet den Marktwert der entsprechenden Position im Basiswert. Dieser Ansatz ermöglicht es dem Fonds, die Effekte von absichernden oder ausgleichenden Positionen ebenso zu berücksichtigen wie Positionen, die zur effizienten Portfolioverwaltung genutzt werden. Ein Fonds, der diesen Ansatz anwendet, muss sicherstellen, dass sein Gesamtmarktengagement aus Derivaten nicht mehr als 100% seines Gesamtnettovermögens beträgt. Im vorliegenden Prospekt eignet sich dieser Ansatz für Strategien, die in geringerem Umfang Derivate einsetzen.
Fonds, die den VaR-Ansatz nutzen, müssen ihre erwartete Hebelwirkung bekannt geben. Dies ist in den Beschreibungen der Fonds in diesem Prospekt angegeben. Der erwartete Hebel, der für jeden Fonds angegeben ist, dient nur als Anhaltspunkt und stellt keine vorgeschriebene Grenze dar. Der tatsächliche Hebel des Teilfonds kann den erwarteten Hebel zeitweise übersteigen. Der Einsatz von Derivaten erfolgt jedoch nach wie vor im Einklang mit dem Anlageziel und dem Risikoprofil des Teilfonds sowie unter Einhaltung seines VaR-Grenzwertes. In diesem Zusammenhang ist der Hebel ein Maßstab für den Einsatz aller Derivate und entspricht der Summe des fiktiven Engagements in den eingesetzten Derivaten ohne
Netting-Vereinbarungen. Da bei der Berechnung weder darauf geachtet wird, ob ein bestimmtes Derivat das Anlagerisiko erhöht oder verringert, noch die schwankende Sensitivität des fiktiven Engagements in Derivaten zu Marktbewegungen berücksichtigt wird, spiegelt diese unter Umständen nicht das tatsächliche Anlagerisiko in Verbindung mit einem Fonds wider.
Zusätzliche Risikoanforderungen Bei der Einschätzung des Risikopotenzials der Derivate sind zahlreiche Faktoren zu berücksichtigen, unter anderem die Deckung von durch die Derivatpositionen entstandenen Eventualverbindlichkeiten, das Kontrahentenrisiko, vorhersehbare Marktbewegungen und die für die Liquidation der Positionen zur Verfügung stehende Zeit.
Aus Gründen der Compliance und der Risikoüberwachung gelten alle Derivate, die in übertragbare Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente eingebettet sind, als Derivate, und jedes Engagement in übertragbaren Wertpapieren oder Geldmarktinstrumente, das durch Derivate erzielt wurde (mit Ausnahme von indexbasierten Derivaten), zählt als Anlage in diese Wertpapiere oder Instrumente.