# OBJECTIVES AND INVESTMENT POLICY
Management objective: The aim of the Sub-fund, over its recommended investment horizon, is to provide partial exposure to the performance of North American equity markets, while hedging the equity risk at all times, completely or in part, on options and futures markets, in line with the manager’s expectations. The Sub-fund is actively managed, which means that the Manager shall make investment decisions with the aim of achieving the Sub-Fund’s objective and investment policy. This active management includes making decisions concerning asset selection, regional allocation, sectoral views and the overall level of exposure to the market. Under no circumstances is the manager limited by the components of the benchmark index in the positioning of the portfolio and the Sub-fund is not obliged to hold all the components of the benchmark index and may even hold none of the components in question. The difference compared to the benchmark index may be total or significant, but sometimes may also be limited.
Benchmark index: 56% S&P 500 index, net dividends reinvested and 44% capitalised Effective Federal Funds Rate
Investment policy: The Sub-fund will use discretionary management techniques intended to expose it to North American equity markets by investing in North American equities or via derivatives on North American equities or equity indices or via UCIs. The management company will manage exposure to equity risk for between 0% and 90% of the Sub-fund’s net assets by implementing hedging strategies via trading on options and futures markets. More specifically, the implementation of hedging intended to maintain exposure to equity risk at between 0% and 90% is determined on a discretionary basis by the management team depending on their expectations and on market conditions. The objective of the implementation of these hedging strategies is to mitigate significant equity market shocks, which means that the Sub-fund will benefit less from bullish periods. These hedging strategies also allow the management team, in a tactical and opportunistic manner, to seek to optimise the cost of hedging the portfolio. Exposure to equity markets will be established through “core” management, consisting of index futures, North American equities that may be included in the S&P 500 or ETF index, in addition to which a “satellite” approach, actively managed for diversification purposes, will be taken. Through this “satellite” portion, the manager may thus accentuate or mitigate certain sectoral biases according to market expectations. These investments may be made via direct investments in securities, UCIs and futures or index options.
Although exposure will be primarily sought on equity markets, the Sub-fund may invest up to 100% of its net assets in debt securities and money market instruments denominated in dollars or other currencies.

Translation (ENDE, 2020-09-11):
# ZIELE UND ANLAGEPOLITIK
Anlageziel: Der Teilfonds verfolgt das Ziel, über seinen empfohlenen Anlagehorizont teilweise an der Entwicklung der nordamerikanischen Aktienmärkte teilzuhaben und dabei in Abhängigkeit von den Vorausschätzungen des Anlageverwalters auf den Termin- und Optionsmärkten eine ständige vollständige oder teilweise Absicherung gegen das Aktienrisiko vorzunehmen. Der Teilfonds wird aktiv verwaltet, was bedeutet, dass der Anlageverwalter Anlageentscheidungen mit dem Ziel trifft, das Anlageziel und die Anlagepolitik des Teilfonds umzusetzen. Diese aktive Verwaltung umfasst es, Entscheidungen hinsichtlich der Auswahl der Vermögenswerte, der regionalen Allokation, der sektoriellen Prognosen und der Gesamthöhe des Marktengagements zu treffen. Der Anlageverwalter unterliegt keinerlei Beschränkungen durch die Bestandteile des Referenzindex bei der Positionierung seines Portfolios, und der Teilfonds umfasst möglicherweise nicht alle Bestandteile oder auch gar keinen Bestandteil des Referenzindex. Die Abweichung hinsichtlich des Referenzindex kann vollständig oder erheblich sein, manchmal jedoch begrenzt.
Referenzindex: 56 % S&P 500 mit Wiederanlage der Nettodividenden +44 % Thesaurierte Federal Funds Effective Rate
Anlagepolitik: Der Teilfonds nutzt eine diskretionäre Verwaltung, die auf ein Engagement in den nordamerikanischen Aktienmärkten abzielt, indem sie in nordamerikanische Aktien oder über derivative Instrumente in nordamerikanische Aktien oder Aktienindizes oder über OGA investiert. Die Verwaltungsgesellschaft steuert das Engagement im Aktienrisiko zwischen 0 % und 90 % des Nettovermögens, indem sie Absicherungsstrategien mittels Anlagen auf den Termin- und Optionsmärkten umsetzt. Konkret wird die Umsetzung der Absicherung, durch die das Engagement im Aktienrisiko zwischen 0 % und 90 % gehalten werden soll, in diskretionärer Weise durch das Verwaltungsteam in Abhängigkeit von seinen Vorausschätzungen und den Marktbedingungen festgelegt. Das Ziel der Umsetzung dieser Optionsstrategien besteht darin, starke Erschütterungen der Aktienmärkte abzufedern. Sie geht mit geringeren Gewinnen in Hausse-Phasen einher, wobei die Kosten der Portfolioabsicherung auf taktische und opportunistische Weise durch das Verwaltungsteam optimiert werden sollen. Das Engagement in den Aktienmärkten wird mittels einer „Kern“-Verwaltung erzielt, die sich auf Futures auf Indizes, nordamerikanische Aktien, die Bestandteil des Index S&P 500 sein können, oder ETF stützt. Dieser zur Seite steht ein „Satelliten“-Ansatz, der aktiv mit dem Ziel der Diversifizierung verwaltet wird. Mittels dieses „Satelliten“-Bereichs kann der Verwalter bestimmte Sektorschwerpunkte in Abhängigkeit von den Markterwartungen betonen oder abschwächen. Diese Anlagen können über verbriefte Wertpapiere, OGA, Futures oder Optionen auf Indizes erfolgen.
Zwar soll das Engagement überwiegend auf den Aktienmärkten erfolgen, doch kann der Teilfonds auch bis zu 100 % seines Nettovermögens in Forderungspapiere und Geldmarktinstrumente investieren, die auf Dollar oder andere Währungen lauten.