# Objectives and investment policy
Management objective: The aim of the Sub-fund, over its recommended investment horizon, is to provide partial exposure to the performance of North American equity markets, while hedging the equity risk at all times, completely or in part, on options and futures markets, in line with the manager’s expectations. The Sub-fund is actively managed, which means that the manager makes investment decisions with the aim of achieving the sub-fund's objective and investment policy. This active management includes taking decisions related to asset selection, regional allocation, sectoral views and overall market exposure. The Manager is in no way limited by the composition of the benchmark index in the positioning of the portfolio, and the Sub-fund may not hold all the components of the benchmark index or indeed any of the components in question. The Sub-fund may diverge wholly or significantly from the benchmark index or, occasionally, very little.
Benchmark index: 56% S&P 500 Index, net dividends reinvested and hedged in CHF + 44% Capitalised SARON
Investment policy: The Sub-fund will use discretionary management techniques intended to expose it to North American equity markets by investing in North American equities or via derivatives on North American equities or equity indices or via UCIs. The management company will manage exposure to equity risk for between 0% and 90% of the Sub-fund’s net assets by implementing hedging strategies via trading on options and futures markets. More specifically, the implementation of hedging intended to maintain exposure to equity risk at between 0% and 90% is determined on a discretionary basis by the management team depending on their expectations and on market conditions. The objective of the implementation of these hedging strategies is to mitigate significant equity market shocks, which means that the Sub-fund will benefit less from bullish periods. These hedging strategies also allow the management team, in a tactical and opportunistic manner, to seek to optimise the cost of hedging the portfolio. Exposure to equity markets will be established through “core” management, consisting of index futures, North American equities that may be included in the S&P 500 or ETF index, in addition to which a “satellite” approach, actively managed for diversification purposes, will be taken. Through this “satellite” portion, the manager may thus accentuate or mitigate certain sectoral biases according to market expectations. These investments may be made via direct investments in securities, UCIs and futures or index options.
The ESG investment universe consists of short-term public debt securities (up to one year) issued by the United States, and private Investment Grade (AAA to BBB-) and High Yield (BB to CCC) debt securities. The management company may select securities from outside this ESG universe. However, it will ensure that the chosen ESG universe offers a relevant comparison for the Sub-fund’s ESG rating. At least 90% of the Investment Grade debt securities and money market instruments and 75% of the High Yield debt securities and money market instruments will have an ESG rating.
Although exposure will be primarily sought on equity markets, the Sub-fund may invest up to 100% of its net assets in debt securities and money market instruments denominated in dollars or other currencies.
The Sub-Fund will target issues from public or private issuers with a maximum residual term of 397 days for fixed-rate issues and a maximum of two years for variable-rate issues. These will primarily be “investment grade” securities, i.e. securities for which the risk of default by the issuer is the lowest (securities rated greater than or equal to BBB- or whose short-term rating is greater than or equal to A-3 according to Standard & Poor’s or an equivalent agency or with an equivalent internal rating from the Management Company).
Securities which have not been rated by a rating agency, but which have been rated as “Investment Grade” by the Management Company will be limited to 15% of the net assets. Up to 10% of the Sub-Fund’s net assets may also be invested in high-yield securities, i.e. speculative securities for which the risk of default by the issuer is greater (securities rated below BBB- or whose short-term rating is below or equal to A-3 according to Standard & Poor’s or an equivalent agency or with an equivalent internal rating from the Management Company).
Subject to a limit of 100% of its net assets, the Sub-fund may use over-the-counter derivative instruments or financial contracts traded on a regulated or organised market for the purposes of hedging and exposure up to a limit of between 0% and 90% exposure to equity risk.
The Sub-fund will not invest in embedded derivatives.
In addition, the Sub-fund may invest up to 10% of its net assets in units or shares of UCIs or other eligible Investment Funds.
The Sub-fund may use over-the-counter forward foreign exchange contracts in the form of total return swaps (TRS) on equities, equity indices and/or equity baskets up to a limit of 80% of its net assets. The expected proportion is 30%.
The Sub-fund may hold securities denominated in a currency other than the dollar. In particular, it may invest in securities in euros and in Canadian dollars. These securities will be hedged against currency risk. However, residual exposure to currency risk of up to 10% of the net assets may remain.
For the purposes of efficient portfolio management and without deviating from its investment objectives, the Sub-fund may enter into repurchase agreements covering eligible Transferable Securities or Money Market Instruments, subject to a limit of 25% of its net assets.
B CHF (H) shares are systematically and fully hedged against USD/CHF currency risk via forward currency contracts, swaps or currency options.
Frequency of share buying or selling: Daily, with the exception of French public holidays and/or days on which the French and US markets are closed (pursuant to the official calendars of Euronext Paris S.A. and the NYSE), for all orders received at the clearing house on each net asset value calculation day before 12.30 p.m. at that day’s net asset value.
A redemption cap mechanism (known as “Gates”) may be implemented by the management company. The operating procedures are described in the Prospectus and the Articles of Association of the SICAV.
Allocation of income: Distribution
Allocation of net realised gains: Accumulation and/or Distribution and/or Carried forward
Other information: Environmental, social and governance (ESG) criteria are one of the components of the management; their weighting in the final decision is not defined in advance.
Recommended investment period: more than 3 years

Translation (ENDE, 2022-07-12):
# Ziele und Anlagepolitik
Anlageziel: Der Teilfonds verfolgt das Ziel, über seinen empfohlenen Anlagehorizont teilweise an der Entwicklung der nordamerikanischen Aktienmärkte teilzuhaben und dabei in Abhängigkeit von den Vorausschätzungen des Anlageverwalters auf den Termin- und Optionsmärkten eine ständige vollständige oder teilweise Absicherung gegen das Aktienrisiko vorzunehmen. Der Teilfonds wird aktiv verwaltet, was bedeutet, dass der Anlageverwalter Anlageentscheidungen mit dem Ziel trifft, das Anlageziel und die Anlagepolitik des Teilfonds umzusetzen. Diese aktive Verwaltung umfasst es, Entscheidungen hinsichtlich der Auswahl der Vermögenswerte, der regionalen Allokation, der sektoriellen Prognosen und der Gesamthöhe des Marktengagements zu treffen. Der Anlageverwalter unterliegt keinerlei Beschränkungen durch die Bestandteile des Referenzindex bei der Positionierung seines Portfolios, und der Teilfonds umfasst möglicherweise nicht alle Bestandteile oder auch gar keinen Bestandteil des Referenzindex. Die Abweichung hinsichtlich des Referenzindex kann vollständig oder erheblich sein, manchmal jedoch begrenzt.
Referenzindex: 56 % S&P 500 abgesichert in CHF, mit Wiederanlage der Nettodividenden + 44 % kapitalisierter SARON
Anlagepolitik: Der Teilfonds nutzt eine diskretionäre Verwaltung, die auf ein Engagement in den nordamerikanischen Aktienmärkten abzielt, indem sie in nordamerikanische Aktien oder über derivative Instrumente in nordamerikanische Aktien oder Aktienindizes oder über OGA investiert. Die Verwaltungsgesellschaft steuert das Engagement im Aktienrisiko zwischen 0 % und 90 % des Nettovermögens, indem sie Absicherungsstrategien mittels Anlagen auf den Termin- und Optionsmärkten umsetzt. Konkret wird die Umsetzung der Absicherung, durch die das Engagement im Aktienrisiko zwischen 0 % und 90 % gehalten werden soll, in diskretionärer Weise durch das Verwaltungsteam in Abhängigkeit von seinen Vorausschätzungen und den Marktbedingungen festgelegt. Das Ziel der Umsetzung dieser Optionsstrategien besteht darin, starke Erschütterungen der Aktienmärkte abzufedern. Sie geht mit geringeren Gewinnen in Hausse-Phasen einher, wobei die Kosten der Portfolioabsicherung auf taktische und opportunistische Weise durch das Verwaltungsteam optimiert werden sollen. Das Engagement in den Aktienmärkten wird mittels einer „Kern“-Verwaltung erzielt, die sich auf Futures auf Indizes, nordamerikanische Aktien, die Bestandteil des Index S&P 500 sein können, oder ETF stützt. Dieser zur Seite steht ein „Satelliten“-Ansatz, der aktiv mit dem Ziel der Diversifizierung verwaltet wird. Mittels dieses „Satelliten“-Bereichs kann der Verwalter bestimmte Sektorschwerpunkte in Abhängigkeit von den Markterwartungen betonen oder abschwächen. Diese Anlagen können über verbriefte Wertpapiere, OGA, Futures oder Optionen auf Indizes erfolgen.
Das ESG-Anlageuniversum setzt sich aus öffentlichen Forderungspapieren mit kurzer Laufzeit (max. 1 Jahr), die von den USA begeben werden, und aus privaten Forderungspapieren mit Investment-Grade-Rating (AAA bis BBB-) und High-Yield-Rating (BB bis CCC) zusammen. Die Verwaltungsgesellschaft kann Titel außerhalb dieses ESG-Universums auswählen. Sie wird jedoch sicherstellen, dass das ausgewählte ESG-Universum ein relevanter Vergleichsmaßstab für das ESG-Rating des Teilfonds ist. Mindestens 90 % der Forderungspapiere und Geldmarktinstrumente mit Investement-Grade-Rating und 75 % der Forderungspapiere und Geldmarktinstrumente mit High-Yield-Rating verfügen über ein ESG-Rating.
Zwar soll das Engagement überwiegend auf den Aktienmärkten erfolgen, doch kann der Teilfonds auch bis zu 100 % seines Nettovermögens in Forderungspapiere und Geldmarktinstrumente investieren, die auf Dollar oder andere Währungen lauten.
Der Teilfonds zielt auf Emissionen von staatlichen oder privaten Emittenten ab, die eine Restlaufzeit von maximal 397 Tagen für festverzinsliche Emissionen und maximal zwei Jahre für Emissionen mit variablem Zinssatz.aufweisen. Bei diesen Titeln handelt es sich überwiegend um solche mit Investment-Grade-Rating, d. h. Titel, bei denen das Zahlungsausfallrisiko des Emittenten am geringsten ist (Titel mit einem Rating von mindestens BBB- oder mit einem kurzfristigen Rating von mindestens A-3 gemäß Standard & Poor's oder einer gleichwertigen Agentur oder Titel, die ein gleichwertiges internes Rating der Verwaltungsgesellschaft aufweisen).
Titel, die kein Rating einer Ratingagentur aufweisen, aber ein Rating von „Investment Grade“ von der Verwaltungsgesellschaft erhalten haben, sind jedoch auf 15 % des Nettovermögens begrenzt. Bis zu 10 % des Nettovermögens kann der Teilfonds auch in „High Yield“-Titel investieren, d. h. spekulative Titel, bei denen das Zahlungsausfallrisiko des Emittenten höher ist (Titel mit einem Rating unter BBB- oder einem kurzfristigen Rating von höchstens A-3 gemäß Standard & Poor's oder einer gleichwertigen Agentur oder Titel, die ein gleichwertiges internes Rating der Verwaltungsgesellschaft aufweisen).
Der Teilfonds kann bis in Höhe seines einfachen Nettovermögens OTC-Derivate oder an einem geregelten oder organisierten Markt gehandelte Finanzkontrakte zu Zwecken der Absicherung oder des Engagements nutzen, wobei das Engagement im Aktienrisiko zwischen 0 % und 90 % betragen darf.
Der Teilfonds investiert nicht in integrierte Derivate.
Ferner kann der Teilfonds bis zu einer Höhe von 10 % des Nettovermögens in Anteile oder Aktien von OGA oder anderen zulässigen Investmentfonds investieren.
Der Teilfonds kann bis zu 80 % seines Nettovermögens für außerbörslich gehandelte Devisenterminkontrakte in Form von Total Return Swaps (TRS) auf Aktien, Aktienindizes und/oder Aktienkörbe nutzen. Der erwartete Anteil liegt bei 30 %.
Der Teilfonds kann Titel halten, die auf andere Währungen als den Dollar lauten. Er kann insbesondere in auf Euro und Kanadische Dollar lautende Titel investieren. Diese Titel werden gegen das Wechselkursrisiko abgesichert. Trotzdem kann weiterhin ein Restengagement im Währungsrisiko von bis zu 10 % des Nettovermögens bestehen.
Zum Zweck einer effektiven Portfolioverwaltung und unter Einhaltung seiner Anlageziele kann der Teilfonds Pensionsgeschäfte mit Wertpapieren oder zulässigen Geldmarktinstrumenten tätigen, wobei eine Obergrenze von 25 % seines Nettovermögens gilt.
Die Aktienklasse B CHF (H) ist grundsätzlich und in vollem Umfang über Devisenterminkontrakte, Swaps oder Devisenoptionen gegen das Wechselkursrisiko USD/CHF abgesichert. Häufigkeit des Kaufs oder Verkaufs von Aktien: Täglich, außer an französischen Feiertagen und/oder handelsfreien Tagen in Frankreich und den USA (siehe offizieller Kalender von Euronext Paris S.A. und der NYSE), für alle bei der zentralen Verwaltungsstelle eingegangenen Aufträge an jedem Festsetzungstag für den Nettoinventarwert vor 12:30 Uhr MEZ auf Basis des Nettoinventarwerts des Tages.
Die Verwaltungsgesellschaft kann einen Mechanismus zur Begrenzung der Rücknahmen (sog. „Gates“) einsetzen. Die Funktionsweise ist im Verkaufsprospekt und in der Satzung der SICAV beschrieben.
Ergebnisverwendung: Ausschüttung
Verwendung der realisierten Nettogewinne: Thesaurierung und/oder Ausschüttung und/oder Wiederanlage
Sonstige Informationen: Umweltbezogene, soziale und Governance-Kriterien (ESG) sind eine der Komponenten der Anlageverwaltung, wobei ihre Gewichtung in der endgültigen Anlageentscheidung vorab nicht feststeht.
Empfohlener Mindestanlagehorizont oberhalb von 3 Jahren