# EFFICIENT PORTFOLIO MANAGEMENT
The Company may, on behalf of each Fund and subject to the conditions and within the limits laid down by the Central Bank, employ techniques and instruments relating to transferable securities for efficient portfolio management purposes. Transactions for the purposes of efficient portfolio management may be undertaken with a view to achieving a reduction in risk, a reduction in costs or the generation of additional capital or income for the Fund with an appropriate level of risk, taking into account the risk profile of the relevant Fund and the general provisions of the Directive. These techniques and instruments may include Investments in FDI such as interest rate and bond futures (which may be used to manage interest rate risk), index futures (which may be used to manage cash flows on a short term basis), options (which may be used to achieve cost efficiencies, for example where the acquisition of the option is more cost effective than purchasing of the underlying asset), swaps (which may be used to manage currency risk) and Investments in money market instruments and/or money market collective investment schemes. Such techniques and instruments are set out in Schedule II. New techniques and instruments may be developed which may be suitable for use by the Company and the Company (subject to the Central Bank’s requirements) may employ such techniques and instruments.
A Fund may enter into securities lending, repurchase and/or reverse repurchase agreements for the purposes of efficient portfolio management subject to the conditions and limits set out in the Central Bank UCITS Regulations and in accordance with the requirements of the Central Bank.
The maximum proportion of the Net Asset Value of the Funds that can be subject to repurchase and reverse repurchase agreements is 100%. The expected proportion of the Net Asset Value of the Funds that will be subject to repurchase and reverse repurchase agreements is 0%. The expected proportion is not a limit and the actual percentage may vary over time depending on factors including, but not limited to, market conditions.
The maximum proportion of the Net Asset Value of the Funds that can be subject to securities lending is 100% and for some Funds the proportion will be lower, as indicated below. The demand to borrow securities and to comply with investor tax regulations in certain jurisdictions are significant drivers for the amount that is actually lent from a Fund at a given time. Borrowing demand fluctuates over time and depends to a large extent on market factors and prevailing investor tax legislation in certain jurisdictions, neither of which can be forecasted precisely. Based on historical data, lending volumes for Funds invested in the following asset classes are typically in the ranges set out below, though past levels are no guarantee of future levels.
The maximum proportion of the Net Asset Value of a Fund that can be subject to securities lending is set at the discretion of the Manager. Investors should note that a limitation of maximum securities lending levels by a Fund, at a time when demand exceeds those maximum levels, may reduce potential income to a Fund that is attributable to securities lending.

Translation (ENDE, 2020-10-27):
# EFFIZIENTES PORTFOLIOMANAGEMENT
Die Gesellschaft kann zum Zweck des effizienten Portfoliomanagements für jeden Fonds und vorbehaltlich der Bedingungen und innerhalb der von der Zentralbank festgelegten Grenzen Techniken und Instrumente mit Bezug auf Wertpapiere einsetzen. Transaktionen für die Zwecke des effizienten Portfoliomanagements können in der Absicht durchgeführt werden, eine Risikominderung, eine Kostenreduzierung oder eine Generierung zusätzlichen Kapitals oder Ertrags für den Fonds mit einem angemessenen Risikoniveau zu erzielen, unter Berücksichtigung des Risikoprofils des betreffenden Fonds und der allgemeinen Bestimmungen der Richtlinie. Diese Techniken und Instrumente können Anlagen in derivativen Finanzinstrumenten wie Zins- und Anleihe-Futures (die zur Steuerung des Zinsrisikos eingesetzt werden können), Indexterminkontrakten (die zur Steuerung von Cashflows auf kurzfristiger Basis eingesetzt werden können), Optionen (die zur Erzielung von Kosteneffizienzen eingesetzt werden können, z. B. wenn der Erwerb einer Option kostengünstiger ist als der Kauf des Basisobjekts), Swaps (die zur Steuerung von Währungsrisiken eingesetzt werden können) sowie Anlagen in Geldmarktinstrumenten und/oder Geldmarktfonds beinhalten. Diese Techniken und Instrumente sind in Anhang II beschrieben. Möglicherweise werden neue Techniken und Instrumente entwickelt, die für den Einsatz durch die Gesellschaft geeignet sind. Die Gesellschaft kann diese neuen Techniken und Instrumente (vorbehaltlich der Beschränkungen der Zentralbank) einsetzen.
Ein Fonds kann vorbehaltlich der in den OGAW-Vorschriften der Zentralbank dargelegten Bedingungen und Grenzen und im Einklang mit den Anforderungen der Zentralbank zum Zweck eines effizienten Portfoliomanagements Wertpapierleih-, Pensions- und/oder umgekehrte Pensionsgeschäfte abschließen.
Der maximale Anteil des Nettoinventarwerts der Fonds, der bei Pensionsgeschäften und umgekehrten Pensionsgeschäften eingesetzt werden kann, beträgt 100 %. Der erwartete Anteil des Nettoinventarwerts der Fonds, der bei Pensionsgeschäften und umgekehrten Pensionsgeschäften eingesetzt wird, beträgt 0 %. Der erwartete Anteil stellt keine Obergrenze dar und der tatsächliche Prozentsatz kann im Laufe der Zeit abhängig von Faktoren wie z. B. den Marktbedingungen variieren.
Der maximale Anteil des Nettoinventarwerts der Fonds, der bei Wertpapierleihgeschäften eingesetzt werden kann, beträgt 100 %. Bei einigen Fonds kann dieser Anteil geringer sein, wie nachfolgend dargestellt. Die Nachfrage nach Wertpapierleihe und die Einhaltung steuerlicher Vorschriften für Anleger in bestimmten Rechtsordnungen sind signifikante Einflussfaktoren für den Betrag, der von einem Fonds zu einem bestimmten Zeitpunkt tatsächlich verliehen wird. Die Nachfrage nach Wertpapierleihe schwankt im Laufe der Zeit und hängt zu einem Großteil von Marktfaktoren und der geltenden Steuergesetzgebung für Anleger in bestimmten Rechtsordnungen ab, die beide nicht genau vorhersehbar sind. Auf der Grundlage historischer Daten liegt das Volumen des Verleihs von Wertpapieren für Fonds, die in den folgenden Anlageklassen investiert sind, üblicherweise in den nachfolgend aufgeführten Spannen, wobei frühere Niveaus keine Garantie für künftige Niveaus sind.
Der maximale Anteil des Nettoinventarwerts eines Fonds, der bei Wertpapierleihgeschäften eingesetzt werden kann, wird nach dem Ermessen des Managers festgelegt. Anleger sollten beachten, dass eine Begrenzung des maximalen Volumens an Wertpapierleihgeschäften durch einen Fonds in Zeiten, in denen die Nachfrage dieses maximale Volumen übersteigt, die potenziellen Erträge eines Fonds aus dem Verleih von Wertpapieren verringern kann.