## Investment Approach
The fund provides exposure to smaller companies in the US, or with significant operations there.
The fund will typically have a relatively diversified portfolio comprising shares of 50 to 80 smaller companies in the USA. Smaller companies are companies with a market capitalisation of typically between US$ 500 million and US$ 10 billion at the time of purchase. The portfolio manager has the flexibility to select stocks from across the US smaller-cap market. This enables the manager to focus on the best individual stock opportunities. Smaller companies often have greater potential for earnings growth than larger and more mature businesses, and yet are typically not as well covered by the analyst community: the portfolio manager aims to uncover under-appreciated opportunities identified through our fundamental research and analysis.
We believe that a clear understanding of the macroeconomic and thematic background is a vital starting point for managing the fund. We believe that investment decisions are supported by engaging with company management at face-to-face meetings, which enable the team to gain an understanding of the performance drivers of each company. The team places great importance on fundamental research and industry analysis and believes that this approach will tend to identify companies that are more likely to outperform over the long term.
We are in contact with more than 700 companies per annum to ensure that we gain a thorough understanding of the performance drivers of the business and to help build our conviction in the prospects for the firm. We search for companies with a sound underlying business and financial model which are able to add value for their customers, and where management has the expertise to oversee long-term growth.

Translation (ENDE, 2021-09-30):
## Anlageansatz
Der Fonds bietet ein Engagement in kleinere Unternehmen, die in den USA ansässig sind oder dort wesentliche Geschäftsaktivitäten verfolgen.
Der Fonds wird in der Regel ein relativ diversifiziertes Portfolio aus Werten von 50 bis 80 kleineren Unternehmen in den USA halten. Unter die Kategorie kleine Unternehmen fallen alle Gesellschaften mit einer am Kaufdatum typischen Marktkapitalisierung zwischen 500 Millionen und 10 Milliarden US-Dollar. Der Portfoliomanager hat die Flexibilität, Titel auf dem gesamten nordamerikanischen Small-Cap-Markt auszuwählen. Dies ermöglicht es dem Manager, sich auf die besten Einzeltitelgelegenheiten zu konzentrieren. Kleinere Unternehmen weisen häufig ein größeres Potenzial für ein Ertragswachstum als größere und reifere Unternehmen auf und werden typischerweise von der Analystengemeinschaft nicht richtig wahrgenommen. Der Portfolio-Manager ist bestrebt, bisher unterbewerteten Chancen durch unser Research und unsere Fundamentalanalysen aufzuspüren.
Wir glauben, dass ein klares Verständnis des makroökonomischen und thematischen Hintergrundes unverzichtbarer Ausgangspunkt für die Verwaltung des Fonds ist. Wir sind ferner der Meinung, dass Anlageentscheidungen durch die Einbindung der Unternehmensführung mittels persönlicher Gespräche gestützt werden sollten, damit es sich ein Verständnis der Performancetreiber in den einzelnen Unternehmen erarbeiten kann. Dabei setzt das Team in erster Linie auf Fundamental- und Branchenanalysen und ist der Ansicht, dass bei diesem Ansatz in der Regel Qualitätsunternehmen identifiziert werden, bei denen auf lange Sicht eine größere Wahrscheinlichkeit zu überdurchschnittlichen Leistungen besteht.
Wir stehen jährlich mit über 700 Unternehmen in Kontakt, um sicherzustellen, dass für jedes Unternehmen die Performancetreiber umfassend bekannt sind, und um hinsichtlich der unternehmensspezifischen Aussichten unsere überzeugende Anlagethesen zu erstellen. Wir suchen nach Gesellschaften mit soliden zugrunde liegenden Geschäfts- und Finanzmodellen, die ihren Kunden einen Mehrwert bieten können und deren Geschäftsleitungen über die Kompetenzen für die weitere Gestaltung des langfristigen Wachstumskurses verfügen.