# Objectives and Investment Policy
Classification by the French Market Regulator (AMF): Bonds and other international debt securities.
By subscribing to CPR Focus Inflation US - P, you are investing in a bond portfolio aiming to benefit from the rise in inflation expected on the US markets while hedging a possible rise in US interest rates.
The Fund aims to outperform the Markit iBoxx USD Breakeven 10-Year Inflation (EUR) hedged index. The benchmark index is available on the website: www.markit.com.
To achieve this, the management team will implement active management by purchasing US inflation-indexed bonds while selling nominal rates (classic, fixed-rate US government bond interest rates) in order to hedge interest-rate risk. This hedging will be achieved through the useof derivative instruments. This strategy may also be achieved via inflation derivatives. Thus, sensitivity to implied inflation will be managed within a range of [+5; +15].
Implied inflation is the yield spread between nominal and real interest rates (of the same issuer, in this case the US government, and with the same maturity) and it reflects market inflation expectations for a given maturity.
Holding a position in implied inflation is the same as holding an inflation-indexed bond that is hedged against nominal rates and has the same maturity and the same issuer or using an identical strategy achieved via inflation derivatives.
Your Fund seeks to benefit from an expected rise in inflation. However, if inflation expectations (implied inflation) worsen in the US market, this will cause a fall in the net asset value, which will be particularly sharp given the Fund’s high level of sensitivity to implied inflation
The allocation choices related to the exposures to inflation by maturity will be made based on the management team’s market forecasts and on technical criteria.
The Fund may invest up to 30% of its net assets in interest rate products, in particular in inflation-indexed bonds issued or guaranteed by the US government, denominated in US dollars, of any maturity and in eurozone government securities denominated in euros. The Fund will hold securities that are classified as “Investment Grade” at the time of their acquisition, i.e. those with ratings greater than or equal to BBB- [Source: S&P/Fitch] or Baa3 [Source: Moody’s] or deemed equivalent based on the criteria used by the Management Company. In its risk and credit category assessment, the Management Company relies on its teams and on its own methodology which incorporates, among other factors, the ratings issued by the major rating agencies.
USD/EUR exchange-rate risk will be systematically hedged.
The portfolio’s level of exposure to US inflation and its maturity segment allocation may deviate considerably from that of the benchmark.
The modified duration of the portfolio, an indicator that measures the impact of a change in interest rates on performance, ranges between -2 and +2. Forward financial instruments or temporary acquisitions and sales of securities may be used for hedging, arbitrage and/or exposure purposes.
CPR Focus Inflation US - P has a recommended term of investment of more than three years. CPR Focus Inflation US - P accumulates its net profit and net realised capital gains.
You may redeem your units at each net asset value, calculated on a daily basis in accordance with the terms specified in the prospectus.

Translation (ENDE, 2018-07-30):
# Ziele und Anlagepolitik
Klassifizierung der Aufsichtsbehörde AMF (Autorité des Marchés Financiers): Internationale Anleihen und sonstige Schuldverschreibungen
Mit Ihrer Anlage in den CPR Focus Inflation US - P investieren Sie in ein Portfolio aus Anleihen, das darauf ausgelegt ist, von dem erwarteten Anstieg der US-amerikanischen Inflationsrate auf den amerikanischen Märkten zu profitieren, wobei gleichzeitig eine Absicherung gegenüber einem eventuellen Anstieg der US-Zinssätze erfolgt.
Der Fonds verfolgt das Ziel, den Markit iBoxx USD Breakeven 10-Year Inflation (EUR) hedged Index zu übertreffen. Der Referenzindex ist auf folgender Website verfügbar: www.markit.com.
Dazu verfolgt das Managementteam eine aktive Verwaltungsstrategie, im Rahmen derer amerikanische inflationsindexierte Anleihen gekauft und Nominalzinssätze (Zinssätze der herkömmlichen festverzinslichen US-amerikanischen Staatsanleihen) verkauft werden, um das Zinsrisiko abzusichern. Diese Absicherung erfolgt über den Einsatzvon Derivaten. Diese Strategie kann auch mithilfe von Inflationsderivaten umgesetzt werden. Daher erfolgt die Steuerung der Sensitivität gegenüber der Breakeven-Inflation innerhalb einer Spanne zwischen +5 und +15.
Die Breakeven-Inflation ist der Renditespread zwischen den Nominalzinssätzen und den Realzinssätzen (eines einzelnen Emittenten, hier des amerikanischen Staates, über dieselbe Laufzeit) und sie spiegelt die Inflationserwartungen des Marktes in Bezug auf die jeweilige Laufzeit wider.
Eine Position in der Breakeven-Inflation entspricht dem Halten einer inflationsindexierten Anleihe, die im Nominalzinssatz für denselben Emittenten über dieselbe Laufzeit abgesichert ist, oder kann mittels einer identischen Strategie mithilfe von Inflationsderivaten erfolgen.
Ihr Fonds zielt darauf ab, von einem Anstieg der Inflationserwartungen zu profitieren. Wenn die erwartete Inflation (Breakeven-Inflation) auf dem US-Markt dagegen zurückgeht, führt dies zu einem Rückgang des Nettoinventarwerts, der umso stärker ist, je höher die Sensitivität des Fonds gegenüber der zugrunde liegenden Inflation ist Die Allokationsentscheidungen bezüglich der Anlage in inflationsindexierten Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten werden in Abhängigkeit von den Marktprognosen des Managementteams sowie unter Berücksichtigung technischer Kriterien getroffen.
Der FCP ist in Zinsprodukten investiert, insbesondere in auf US-Dollar lautenden inflationsindexierten Anleihen beliebiger Laufzeit, die durch den amerikanischen Staat begeben oder garantiert werden, und in auf Euro lautenden Staatspapieren der Eurozone, wobei eine Obergrenze von 30 % des Nettovermögens gilt. Der FCP wird Titel halten, die zum Zeitpunkt ihres Erwerbs der Kategorie „Investment Grade“ entsprechen, d. h. ein Rating von mindestens BBB- [S&P/Fitch] oder Baa3 [Moody's] aufweisen oder gemäß den Kriterien der Verwaltungsgesellschaft als gleichwertig erachtet werden. Die Verwaltungsgesellschaft stützt sich bei der Bewertung des Risikos und der Bonitätseinstufung auf ihre Teams und ihre eigene Methodik, die unter anderem die Ratings der wichtigsten Ratingagenturen umfasst.
Das Wechselkursrisiko des US-Dollars gegenüber dem Euro wird grundsätzlich abgesichert.
Das Engagement des Portfolios in der amerikanischen Inflation und die Verteilung des Portfolios auf die Laufzeitsegmente können stark von denen des Referenzenindex abweichen.
Die Zinssensitivität des Portfolios, ein Indikator, der die Auswirkung von Zinsschwankungen auf die Performance des Fonds misst, liegt zwischen -2 und +2.
Zur Absicherung des Portfolios, zu Arbitragezwecken und/oder zum Aufbau eines entsprechenden Engagements ist der Einsatz von Finanztermingeschäften oder Wertpapierleih- und Wertpapierpensionsgeschäften möglich.
Die empfohlene Anlagedauer des CPR Focus Inflation US - P liegt bei über drei Jahren.
Der CPR Focus Inflation US - P thesauriert sein Nettoergebnis und seine realisierte Nettowertsteigerung.
Sie können Ihre Anteile zu ihrem jeweiligen Nettoinventarwert, der täglich unter den im Prospekt angegebenen Konditionen berechnet wird, zurückgeben.