#### Tracking Error
Realised tracking error is an annualised standard deviation of the difference in monthly returns between a sub-fund and its benchmark index. Tracking error shows the consistency of returns relative to the benchmark index over a defined financial period of time.
An anticipated tracking error is based on the expected volatility of differences between the returns of a sub- fund and the returns of its benchmark index.
For physically replicating sub-funds, the investment management approach is to buy a portfolio of securities that as far as practicable consist of the securities that make up the benchmark index, in similar proportion to the weights presented in the benchmark index.
For non-replicating sub-funds, the investment management approach aims to match the main risk characteristics of the benchmark index by investing in a portfolio that is primarily made up of securities that represent the benchmark index. The aim is to generate a return which is as close as practicable to the total return of the index net of transaction costs and gross of fees and other costs.
Cash management, efficient portfolio management techniques, transaction costs from rebalancing and currency hedging can have an impact on tracking error as well as the return differential between a sub-fund and its benchmark index. Importantly, these impacts can be either positive or negative depending on the underlying circumstances.
In addition to the above, the sub-funds may also have a tracking error due to a withholding tax suffered by the sub-funds on any income received from its investments. The level and quantum of the tracking error arising due to withholding taxes depends on various factors such as any reclaims filed on behalf of the s ub- funds with various tax authorities and any benefits obtained by the sub-funds under a tax treaty.
The table on page 44-49 below compares the anticipated tracking error of the sub-funds against the actual realised tracking error of the sub-funds as at 31 December 2021. An explanation of the difference is provided. The realised tracking error is annualised and calculated using data from the preceding 36-month observation period. Where a sub-fund has not been trading for 36 months, the annualised tracking error since inception has been presented.

Translation (ENDE, 2021-12-31):
### Tracking Error
Der realisierte Tracking Error ist die annualisierte Standardabweichung der Differenz der monatlichen Renditen zwischen einem Teilfonds und seinem Referenzindex. Der Tracking Error zeigt die Kontinuität der Renditen im Vergleich zum Referenzindex über einen festgelegten Zeitraum.
Der erwartete Tracking Error basiert auf der voraussichtlichen Volatilität der Abweichungen zwischen den Renditen eines Teilfonds und den Renditen seines Referenzindex.
Bei physisch nachbildenden Teilfonds ist der Ansatz des Anlageverwalters der Kauf eines Wertpapierportfolios, das, soweit dies praktikabel ist, aus den Wertpapieren besteht, die in dem Referenzindex enthalten sind, und zwar in einem ähnlichen Verhältnis, wie diese Wertpapiere im Referenzindex gewichtet sind.
Bei nicht-nachbildenden Teilfonds ist der Ansatz des Anlageverwalters der Versuch, die Eigenschaften der Hauptrisiken des Referenzindex nachzubilden, indem er in ein Portfolio investiert, das primär aus Wertpapieren besteht, die im Referenzindex enthalten sind. Ziel ist es, eine Rendite zu erzielen, die so nah wie praktikabel an der Gesamtrendite des Index abzüglich der Transaktionskosten und einschließlich der Gebühren und anderer Kosten liegt.
Die Verwaltung von liquiden Mitteln, Techniken zum effizienten Portfoliomanagement, Transaktionskosten aufgrund von Neugewichtungen und Währungsabsicherungen können sich auf den Tracking Error auswirken und auch auf die Renditedifferenz zwischen einem Teilfonds und seinem Referenzindex. Es ist wichtig anzumerken, dass diese Auswirkungen je nach den zugrunde liegenden Umständen entweder positiv oder negativ sein können.
Zusätzlich zu den oben erwähnten Faktoren kann ein Teilfonds auch aufgrund der Quellensteuer, der die Teilfonds für Einkünfte unterliegen, die sie aus ihren Anlagen beziehen, einen Tracking Error ausweisen. Die Höhe und der Betrag des Tracking Error aufgrund von Quellensteuern ist von mehreren Faktoren abhängig, wie beispielsweise Rückforderungen, die im Namen der Teilfonds bei verschiedenen Steuerbehörden eingereicht werden, oder Vorteile, die die Teilfonds unter einem Steuerabkommen erlangen können.
Die nachstehende Tabelle auf den Seiten 44 bis 49 vergleicht den erwarteten Tracking Error der Teilfonds mit dem tatsächlich realisierten Tracking Error der Teilfonds (Stand: 31. Dezember 2021). Es wird eine Erklärung der Differenz gegeben. Der realisierte Tracking Error ist annualisiert und wird anhand von Daten aus dem vorhergehenden 36-monatigen Beobachtungszeitraum berechnet. Wird ein Teilfonds seit 36 Monaten nicht mehr gehandelt, wurde der annualisierte Tracking Error seit Auflegung angegeben.