##### Emerging and frontier markets risk
Emerging and frontier markets are less established, and more volatile, than developed markets. They involve higher risks, particularly market, credit, illiquid security, legal, currency, and counterparty and custody risks, and are more likely to experience risks that in developed markets are associated with unusual market conditions.
Reasons for this higher level of risk include:
- political, economic, social or religious instability
- economies that are heavily reliant on particular industries, commodities, or trading partners
- uncontrolled inflation
- high or capricious tariffs or other forms of protectionism
- quotas, regulations, laws, restrictions on repatriation of monies, or other practices that place foreign investors (such as the fund) at a disadvantage
- changes in laws or failure to enforce laws or regulations, to provide fair or functioning mechanisms for resolving disputes or pursuing recourse or to otherwise recognise the rights of investors as understood in developed markets
- excessive fees, trading costs, taxation, or outright seizure of assets
- custody systems that offer significantly less responsibility and accountability to investors and may be poorly regulated
- inadequate reserves to cover issuer or counterparty defaults
- incomplete, misleading, or inaccurate information about securities and their issuers
- non-standard or sub-standard accounting, auditing, or financial reporting practices
- markets that are small and have low trading volumes, and consequently can be vulnerable to liquidity risk and to manipulation of market prices
- arbitrary delays and market closures
- less developed market infrastructure that is unable to handle peak trading volumes
- fraud, corruption, and errorIn certain countries, securities markets may also suffer from impaired efficiency and liquidity, which may worsen price volatility and market disruptions.

Translation (ENDE, 2022-03-01):
##### Schwellen- und Frontier-Marktrisiko
Schwellen- und Frontier-Märkte sind weniger gut aufgestellt und volatiler als die Märkte von Industrieländern. Sie gehen mit höheren Risiken einher, insbesondere mit Markt- und Kreditrisiken, dem Risiko illiquider Wertpapiere sowie Währungs-, Kontrahenten- und Verwahrrisiken, und unterliegen mit höherer Wahrscheinlichkeit Risiken, die in entwickelten Märkten mit ungewöhnlichen Marktbedingungen verbunden werden.
Zu den Gründen für dieses höhere Risikoniveau gehören:
- politische, wirtschaftliche, soziale oder religiöse Instabilität
- Volkswirtschaften, die in hohem Maße von bestimmten Branchen, Rohstoffen oder Handelspartnern abhängig sind
- unkontrollierte Inflation
- hohe oder willkürliche Zölle oder andere Formen des Protektionismus
- Kontingente, Vorschriften, Gesetze, Beschränkungen in Bezug auf die Rückführung von Geldern oder andere Praktiken, die ausländische Anleger (wie der Fonds) benachteiligen
- Änderungen von Gesetzen oder mangelnde Durchsetzung von Gesetzen oder Vorschriften, mit denen faire oder funktionierende Mechanismen zur Beilegung von Streitigkeiten geschaffen werden, die Einreichung von Rückgriffsklagen möglich ist oder sonstige Möglichkeiten zur Geltendmachung von Anlegerrechten zur Verfügung stehen, wie dies in entwickelten Märkten der Fall ist
- übermäßige Gebühren, Handelskosten, Steuern oder sogar Beschlagnahme von Vermögenswerten
- Verwahrsysteme, die deutlich weniger Verantwortung und Rechenschaftspflichten gegenüber den Anlegern vorsehen und nur wenig reguliert sind
- unzureichende Rückstellungen zur Deckung des Ausfalls von Emittenten oder Kontrahenten
- unvollständige, irreführende oder unzutreffende Informationen über Wertpapiere und ihre Emittenten
- nichtstandardkonformeoderunterhalbdes Standardsliegende Praktiken in Bezug auf Rechnungslegung, Audit und Finanzberichterstattung
- Märkte, die klein sind und geringe Handelsvolumen aufweisen und die dementsprechend anfällig gegenüber Liquiditätsrisiken und Marktpreismanipulationen sind
- willkürliche Verzögerungen und Marktschließungen
- eine weniger entwickelte Marktinfrastruktur, die nicht in der Lage ist, mit Spitzenwerten bei Handelsvolumen umzugehen
- Betrug, Korruption und FehlerIn einigen Ländern leiden die Wertpapiermärkte auch unter Beeinträchtigungen der Effizienz und Liquidität, was die Preisvolatilität und Marktstörungen verstärken kann.