#  Outlook & Strategy	
- Inflation remains a multi-layered challenge for policymakers. Rising energy, food and wage costs are combining to raise inflation globally. However, we see a milder inflation environment in EMs than in developed markets largely because energy inflation is more benign in major EMs. China and India, for example, are amongst the world’s largest coal producers and consumers are benefitting from domestic coal prices that are lower than seaborne prices. Moreover, compared to developed economies, retail energy prices are regulated in a number of major Asian economies, including China and India. Likewise, selected food prices are regulated and markets such as China, India and Brazil—which have a high level of self-sufficiency—are less dependent on food imports.
- EMs have been facing a difficult period, but we believe in their long-term growth potential, as economic growth in EMs continues to outpace their DM counterparts. The International Monetary Fund forecasts EM gross domestic product (GDP) growth to accelerate to 3.9% in 2023 from 3.6% in 2022, compared to a deceleration in DMs of 1.4% in 2023 from 2.5% in 2022. We also believe that more effective monetary and fiscal policies as well as improving governance translates into a positive long-term outlook for EM investors.
- EMs are home to companies with exposure to new technologies driving future sustainable economic growth. From solar and electric vehicle battery producers to semiconductor designers and manufacturers, the acceleration of innovation in EM is driving our confidence in the asset class. Despite the current challenges, we continue to see opportunities to invest in companies with a technological edge which are investing to drive growth.

Translation (ENDE, 2022-07-31):
#  Ausblick & Strategie	
- Die Inflation stellt für die Politik weiterhin eine vielschichtige Herausforderung dar. Die Kombination aus steigenden Energie-, Lebensmittel- und Lohnkosten facht die Inflation weltweit an. In den Schwellenländern ist jedoch vor allem bedingt durch die schwächere Energieinflation in wichtigen Ländern dieser Anlageklasse ein milderes Inflationsumfeld zu beobachten als in den Industrieländern. China und Indien beispielsweise gehören zu den größten Kohleproduzenten der Welt, und Verbraucher profitieren von den heimischen Kohlepreisen, die niedriger sind als bei ausländischer Importkohle. Darüber hinaus sind die Energiepreise für Privatkunden in mehreren wichtigen asiatischen Volkswirtschaften einschließlich Chinas und Indiens im Gegensatz zu den Industrieländern reguliert. Ebenso sind die Preise einiger Lebensmittel reguliert, und Märkte wie China, Indien und Brasilien, die einen hohen Selbstversorgungsgrad haben, sind in geringerem Maße vonLebensmittelimporten abhängig.
- Die Schwellenländer machen eine schwierige Phase durch, doch wir sind von ihrem langfristigen Wachstumspotenzial überzeugt, denn das Wirtschaftswachstum der Schwellenländer übertrifft weiterhin das Wachstum der Industrieländer. Laut Prognose des Internationalen Währungsfonds wird sich das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) in den Schwellenländern 2023 auf 3,9 % gegenüber 3,6 % im Jahr 2022 beschleunigen. Für die Industrieländer wird 2023 hingegen eine Verlangsamung auf 1,4 % gegenüber 2,5 % im Jahr 2022 erwartet. Wir sind überdies überzeugt, dass eine wirksamere Geld- und Fiskalpolitik sowie die sich verbessernde Governance einen positiven langfristigen Ausblick für Schwellenländeranleger sicherstellen.
- In den Schwellenländern sind Unternehmen mit einem Engagement in neuen Technologien beheimatet, die künftiges, nachhaltiges Wirtschaftswachstum antreiben. Von Herstellern von Solarmodulen und E-Auto-Batterien bis hin zu Halbleiterentwicklern und -produzenten wird unsere Zuversicht in die Anlageklasse durch die beschleunigte Innovation in den Schwellenländern gestärkt. Trotz der gegenwärtigen Herausforderungen sehen wir weiterhin Chancen, um in Unternehmen mit technologischem Vorsprung anzulegen, die in die Steigerung des Wachstums investieren.