#### Quarterly fund commentary
Led by big tech firms such as Amazon or Apple, US equity markets rallied in the second quarter of 2020 despite significant increases in reported COVID-19 cases across the United States. For 2020, the IMF expects the US economy to contract by 8.0%, with expected economic growth of 4.8% in 2021. US labour markets remain weak, with the unemployment rate at 11.1% in June. In response to the economic developments, both fiscal and monetary policy responses have been welcomed by investors. During the second quarter 2020, We revised our moderately negative outlook for US equities in April to neutral and later to moderately positive. While valuation levels continue to provide support, market trends have also recovered recently. Finally, the signal for risk aversion and economic environment is in neutral territory. Consequentially, the fund had a moderate overweight position in US equities towards the end of the quarter. The fund concentrates on stocks with attractive risk-return profiles as identified by a systematic investment process which is based on the factors Quality, Value and Momentum.
Alexander Tavernaro Frankfurt am Main
Managed fund since June 2017
Share class launch
14 June 2017
Original fund launch
14 June 2017
Legal status
Glen Murphy Boston
Managed fund since June 2017
Luxembourg SICAV with UCITS status
Share class currency
USD
Share class type
Accumulation
Fund size
USD 11.05 mn
Reference Benchmark
75% S&P 500 Index and 25% JPM 3 Month Global Cash Index
Bloomberg code
INUEAAU LX
ISIN code
LU1603798981
Settlement date
Trade Date + 3 Days
Morningstar Rating
TM
AA
Each period starts at the end of the indicated month. The first indicated month may not represent a full month and may start only on the launch/restructuring date indicated in the headline.

Translation (ENDE, 2020-08-31):
#### Quartals-Fondskommentar
Angeführt von großen Tech-Unternehmen wie Amazon und Apple zogen die Kurse am US- Aktienmarkt in Q2 kräftig an, obwohl die Zahl der COVID-19-Infektionen in den USA stark anstieg. Der IWF rechnet jetzt für 2020 mit einem negativen Wachstum von 8,0% in den USA, gefolgt von einem positiven Wachstum von 4,8% im Jahr 2021. Die Lage am US- Arbeitsmarkt blieb schwierig; die Arbeitslosenrate lag im Juni bei 11,1%. Die Märkte begrüßten die geld- und fiskalpolitische Reaktion auf die Krise und ihre wirtschaftlichen Folgen. Im April sind wir von einem moderat negativen Ausblick für US-Aktien zu einem neutralen Ausblick übergegangen und im weiteren Quartalsverlauf zu moderat positiv. Das Bewertungsniveau sorgt weiter für Unterstützung, aber auch die Markttrends haben sich zuletzt erholt. Das Signal für die Risikoaversion und das Wirtschaftsumfeld liegt im neutralen Bereich. Daher war der Fonds zum Quartalsende in US-Aktien moderat übergewichtet. Der Fokus des Fonds liegt auf Aktien mit einem attraktiven Risiko-Ertrags-Profil. Identifiziert werden diese mit Hilfe eines systematischen Investmentprozesses, der auf den Faktoren Qualität, Bewertung und Momentum basiert.
Alexander Tavernaro Frankfurt am Main Fondsmanager seit Juni 2017
Glen Murphy Boston Fondsmanager seit Juni 2017
Auflegung der Anteilklasse
14. Juni 2017	
Ursprüngliches Auflegungsdatum
14. Juni 2017	
Rechtlicher Status
Luxemburger SICAV (UCITS Status)
Währung der Anteilklasse
USD	
Ertragsverwendung
Thesaurierend
Fondsvolumen
USD 11,05 Millionen
Geschäftsjahresende
29. Februar	
Benchmark
75% S&P 500 Index and 25% JPM 3 Month Global Cash Index
Bloomberg-Code
INUEAAU LX	
ISIN-Code
LU1603798981	
Abwicklung
Handelstag + 3 Tage	
WKN
A2DQZK
Morningstar Rating
TM
AA
Die dargestellten Zeiträume beginnen jeweils zum Ende des angegebenen Monats. Der erste angegebene Monat stellt gegebenenfalls keinen kompletten Monat dar, sondern beginnt erst mit dem in der Überschrift angegebenen Auflegungs-/Restrukturierungsdatum.