# Real Estate
This Sub-Fund is exposed to risks related to real estate companies which are exposed to potential physical risks re- sulting from climate change. For example the tail risk of sig- nificant damage due to increasing erratic and potentially catastrophic weather phenomena such as droughts, wild- fires, flooding and heavy precipitations, heat/cold waves, landslides or storms (referred to as "Acute Physical Risks"). As the frequency of extreme weather events increases, this
Sub-Fund’s assets exposure to these events increases too. Flood risk is an example of such risk. Flooding may cause damage requiring refurbishment works. In the event of a more severe flood, the building might be incapable of being occupied resulting in the loss of rents. Finally, flood damage might impact the resale value of the building and/or make it more difficult or even impossible to resale.
This sector is also exposed to environmental risk emerging for the need of mitigating climate change. Being an im- portant contributor of global carbon emissions and being energy intensive, the industry face great regulatory and public pressure calling for improvement in energy and wa- ter management in order to reduce emissions. Effort to cope with this pressure may impose higher financial input which could impede the total performance of this Sub- Fund. On the contrary, failure to cope with this pressure may lead to reputational damage which could also impede with this Sub-Fund’s return.

Translation (ENDE, 2021-03-01):
# Immobilien
Dieser Teilfonds unterliegt Risiken im Zusammenhang mit Immobilienunternehmen, die potenziellen physischen Risiken infolge des Klimawandels ausgesetzt sind. Dazu zählt beispielsweise das Extremrisiko erheblicher Schäden durch  zunehmend  unberechenbare  und  potenziell
katastrophale Wetterphänomene wie Dürren, Waldbrände, Überschwemmungen und starke Niederschläge, Hitze-
/Kältewellen, Erdrutsche oder Stürme (als „akute physische Risiken“ bezeichnet). Da die Häufigkeit extremer Wetterereignisse zunimmt, steigt auch das Exposure der Vermögenswerte dieses Teilfonds gegenüber diesen Ereignissen. Ein Beispiel für derartige Risiken ist das Überschwemmungsrisiko. Überschwemmungen können Schäden verursachen, die Sanierungsarbeiten erfordern. Im Falle einer schwereren Überschwemmung könnte das Gebäude unbewohnbar werden, was zum Verlust von Mieteinnahmen führt. Überdies könnten Überschwemmungsschäden den Wiederverkaufswert des Gebäudes senken und/oder einen Weiterverkauf erschweren oder gar unmöglich machen.
Dieser Sektor ist zudem ökologischen Risiken ausgesetzt, die sich aus der Notwendigkeit heraus ergeben, den Klimawandel einzudämmen. Da die Branche wesentlich zu den globalen CO
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-Emissionen beiträgt und energieintensiv ist, sieht sie sich starkem regulatorischem und öffentlichem Druck gegenüber, das Energie- und Wassermanagement zu verbessern, um die Emissionen zu reduzieren. Bemühungen, diesen Anforderungen gerecht zu werden, könnten höhere finanzielle Ausgaben nach sich ziehen, was die Gesamtperformance dieses Teilfonds beeinträchtigen könnte. Sollten Unternehmen diesen Forderungen indes nicht nachkommen, kann dies Reputationsschäden zur Folge haben, welche die Rendite dieses Teilfonds ebenfalls schmälern könnten.