# Change of net fund assets
|  | 01.01.2019 - 31.12.2019 |
| --- | --- |
|  | JPY |
| Net fund assets at beginning of period | 4'382'950'363 |
| Balance from unit transactions | 399'565'959 |
| Total proceeds | 761'959'227 |
| Net fund assets at end of period | 5'544'475'548 |

| CAP Japan Equity Fund -CHF-A- | 01.01.2019 - 31.12.2019 |
| --- | --- |
| Number of units at beginning of period | 62'375.000 |
| Newly issued units | 22'720.000 |
| Redeemed units | -16'580.000 |
| Number of units at end of period | 68'515.000 |
| CAP Japan Equity Fund -CHF-I- | 01.01.2019 - 31.12.2019 |
| Number of units at beginning of period | 34'532.809 |
| Newly issued units | 6'008.231 |
| Redeemed units | -8'680.231 |
| Number of units at end of period | 31'860.809 |
| CAP Japan Equity Fund -JPY-A- | 01.01.2019 - 31.12.2019 |
| Number of units at beginning of period | 100.000 |
| Newly issued units | 2'650.000 |
| Redeemed units | -100.000 |
| Number of units at end of period | 2'650.000 |
| CAP Japan Equity Fund -JPY-I- | 01.01.2019 - 31.12.2019 |
| Number of units at beginning of period | 197'540.000 |
| Newly issued units | 38'830.000 |
| Redeemed units | -24'743.000 |
| Number of units at end of period | 211'627.000 |

| CAP Japan Equity Fund | 31.12.2019 | 31.12.2018 | 31.12.2017 |
| --- | --- | --- | --- |
| Net fund assets in JPY | 5'544'475'548 | 4'382'950'363 | 4'348'293'133 |
| Transaction costs in JPY | 18'775'735 | 20'770'853 | 19'122'950 |
| CAP Japan Equity Fund -CHF-A- | 31.12.2019 | 31.12.2018 | 31.12.2017 |
| Net fund assets in CHF | 11'108'793.31 | 8'649'125.62 | 8'242'848.08 |
| Number of units outstanding | 68'515 | 62'375 | 50'615 |
| Net asset value per unit in CHF | 162.14 | 138.66 | 162.85 |
| Performance in % | 16.93 | -14.85 | 27.45 |
| Performance in % since inception as at 13.05.2013 | 62.14 | 38.66 | 62.85 |
| OGC/TER 1 in % (excl. performance fee) | 1.93 | 1.97 | 1.80 |
| Performance-related fee in % | 0.00 | 0.44 | 2.10 |
| TER 2 in % (incl. performance fee) | 1.93 | 2.41 | 3.90 |
| CAP Japan Equity Fund -CHF-I- | 31.12.2019 | 31.12.2018 | 31.12.2017 |
| Net fund assets in CHF | 4'075'516.39 | 3'760'242.61 | 3'061'639.22 |
| Number of units outstanding | 31'860.809 | 34'532.809 | 24'040 |
| Net asset value per unit in CHF | 127.92 | 108.89 | 127.36 |
| Performance in % | 17.47 | -14.50 | 28.21 |
| Performance in % since inception as at 28.05.2015 | 27.92 | 8.89 | 27.36 |
| OGC/TER 1 in % (excl. performance fee) | 1.39 | 1.42 | 1.33 |
| Performance-related fee in % | 0.00 | 0.47 | 1.84 |
| TER 2 in % (incl. performance fee) | 1.39 | 1.89 | 3.17 |
| CAP Japan Equity Fund -JPY-A- | 31.12.2019 | 31.12.2018 | 31.12.2017 |
| Net fund assets in JPY | 52'880'147 | 1'701'209 | 49'448'100 |
| Number of units outstanding | 2'650 | 100 | 2'500 |
| Net asset value per unit in JPY | 19'955 | 17'012 | 19'779 |
| Performance in % | 17.30 | -13.99 | 28.31 |
| Performance in % since inception as at 13.05.2013 | 99.55 | 70.12 | 97.79 |
| OGC/TER 1 in % (excl. performance fee) | 1.94 | 2.06 | 1.00 |
| Performance-related fee in % | 0.00 | 1.69 | 1.00 |
| TER 2 in % (incl. performance fee) | 1.94 | 3.80 | 1.99 |

| CAP Japan Equity Fund -JPY-I- | 31.12.2019 | 31.12.2018 | 31.12.2017 |
| --- | --- | --- | --- |
| Net fund assets in JPY | 3'787'754'396 | 2'997'476'603 | 2'992'134'965 |
| Number of units outstanding | 211'627 | 197'540 | 170'160 |
| Net asset value per unit in JPY | 17'898 | 15'174 | 17'584 |
| Performance in % | 17.95 | -13.71 | 29.11 |
| Performance in % since inception as at 13.05.2013 | 78.98 | 51.74 | 75.84 |
| OGC/TER 1 in % (excl. performance fee) | 1.38 | 1.42 | 1.51 |
| Performance-related fee in % | 0.00 | 0.58 | 2.30 |
| TER 2 in % (incl. performance fee) | 1.38 | 1.99 | 3.81 |
| Legal advisory |  |  |  |
| The historic performance of a unit is no guarantee of similar current and future performance. The value of a unit may rise or fall at any time. Additionally, the performance data does not account for commissions and costs associated with the issue and redemp- tion of units. . |
| OGC/TER 1 (hereafter: TER) |  |  |  |
| A synthetic TER is calculated if units of other funds (target funds) are acquired in volumes of at least 10% of the fund’s assets. The TER of the fund reflects the costs directly incurred at the level of the fund and - in the case of a synthetic TER - the additional pro- rata TERs of the respective target funds weighted by their quotas on the closing date as well as the actually paid issue premiums and redemption charges of the target funds. |

| CCY | Portfolio designation | Purchase  1) | Sale  1) | Inventory as | Price | Market value | % of |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | of 31.12.2019 |  | in JPY | NAV |
| INSTRUMENTS AND OTHER ASSETS |
| LISTED INSTRUMENTS |
| Equities |
| JPY | Amano Corp | 55'000 | 0 | 55'000 |  | 3'335.00 | 183'425'000 | 3.31% |
| JPY | BANDAI NAMCO Holdings | 13'300 | 27'000 | 32'300 |  | 6'631.00 | 214'181'300 | 3.86% |
| JPY | Central Security | 25'000 | 0 | 25'000 |  | 6'280.00 | 157'000'000 | 2.83% |
| JPY | DAIBIRU | 163'000 | 0 | 163'000 |  | 1'313.00 | 214'019'000 | 3.86% |
| JPY | Fujitsu | 21'000 | 0 | 21'000 |  | 10'270.00 | 215'670'000 | 3.89% |
| JPY | Fukuoka REIT | 280 | 0 | 1'080 |  | 185'000.00 | 199'800'000 | 3.60% |
| JPY | Hoya | 20'000 | 0 | 20'000 |  | 10'450.00 | 209'000'000 | 3.77% |
| JPY | Kawai Musical Instruments | 24'000 | 0 | 64'500 |  | 3'945.00 | 254'452'500 | 4.59% |
| JPY | Lasertec | 52'000 | 52'000 | 52'000 |  | 5'560.00 | 289'120'000 | 5.21% |
| JPY | Mitsubishi UFJ Financial Group | 630'000 | 340'000 | 290'000 |  | 593.20 | 172'028'000 | 3.10% |
| JPY | Mitsui Fudosan | 65'000 | 0 | 65'000 |  | 2'672.00 | 173'680'000 | 3.13% |
| JPY | MonotaRO | 55'000 | 0 | 55'000 |  | 2'923.00 | 160'765'000 | 2.90% |
| JPY | Morita Holdings | 20'000 | 0 | 109'000 |  | 1'824.00 | 198'816'000 | 3.59% |
| JPY | NEC | 40'000 | 0 | 40'000 |  | 4'520.00 | 180'800'000 | 3.26% |
| JPY | Nidec Corp | 3'000 | 0 | 13'000 |  | 15'005.00 | 195'065'000 | 3.52% |
| JPY | Nintendo Co Ltd | 4'900 | 0 | 4'900 |  | 43'970.00 | 215'453'000 | 3.89% |
| JPY | Nohmi Bosai | 0 | 0 | 85'000 |  | 2'458.00 | 208'930'000 | 3.77% |
| JPY | NTT Data | 150'000 | 0 | 150'000 |  | 1'467.00 | 220'050'000 | 3.97% |
| JPY | Okinawa Cellular | 36'000 | 0 | 36'000 |  | 4'270.00 | 153'720'000 | 2.77% |
| JPY | PILOT | 14'000 | 0 | 42'200 | 2 | 4'420.00 | 186'524'000 | 3.36% |
| JPY | POLA ORBIS | 74'000 | 0 | 74'000 | 2 | 2'614.00 | 193'436'000 | 3.49% |
| JPY | SEIBU Holdings | 0 | 0 | 98'500 |  | 1'795.00 | 176'807'500 | 3.19% |
| JPY | Ship Healthcare Holding | 42'000 | 0 | 42'000 |  | 5'050.00 | 212'100'000 | 3.83% |
| JPY | Sony Corp | 30'000 | 0 | 30'000 |  | 7'401.00 | 222'030'000 | 4.00% |
| JPY | TAISEI | 40'000 | 0 | 40'000 |  | 4'545.00 | 181'800'000 | 3.28% |
| JPY | Toei Animation | 33'000 | 0 | 33'000 |  | 5'600.00 | 184'800'000 | 3.33% |
|  |  |  |  |  |  | 5'173'472'300 | 93.31% |
| TOTAL LISTED INSTUMENTS |  |  |  |  |  | 5'173'472'300 | 93.31% |

| CCY | Portfolio designation | Purchase  1) | Sale  1) | Inventory as | Price | Market value | % of |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | of 31.12.2019 |  | in JPY | NAV |
| TOTAL INSTUMENTS AND OTHER ASSETS |  | 5'173'472'300 | 93.31% |
| DERIVATIVE FINANCIAL INSTRUMENTS |  |  |  |
| JPY | Receivables from forward currency contracts |  | 22'985'311 | 0.41% |
| JPY | Liabilities from forward currency contracts |  | -25'663 | 0.00% |
| TOTAL DERIVATIVE FINANCIAL INSTRUMENTS |  | 22'959'648 | 0.41% |
| JPY | Current account balances |  | 369657551 | 6.67% |
| TOTAL FUND ASSETS |  | 5'566'089'499 | 100.39% |
| JPY | Liabilities |  | -21613950 | -0.39% |
| NET FUND ASSETS |  | 5'544'475'548 | 100.00% |
| Due to rounding in the calculation slight rounding differences may have arisen. |  |  |  |
| Footnotes: |  |  |  |
| 1) Incl. Split, free shares and allotments from rights |  |  |  |
| 2) Fully or partially lent securities |  |  |  |

Transactions
| Instruments that no longer appear in the statement of assets : |
| --- |
| CCY | Portfolio designation | Purchase | Sale |
| LISTED INSTRUMENTS |
| Equities |
| JPY | AIN Holding | 31'000 | 31'000 |
| JPY | Ajinomoto Co Inc | 94'000 | 94'000 |
| JPY | ASAHI INTECC | 80'000 | 80'000 |
| JPY | Capcom | 80'000 | 80'000 |
| JPY | Central Japan Railway | 8'500 | 8'500 |
| JPY | CYBERDYNE | 0 | 155'000 |
| JPY | Denso Corp | 38'000 | 38'000 |
| JPY | FANCL | 66'000 | 129'000 |
| JPY | Fujita Kanko | 0 | 44'200 |
| JPY | Hamamatsu Photonics | 0 | 47'000 |
| JPY | Kakaku.com | 70'000 | 70'000 |
| JPY | Keyence Corp | 800 | 3'800 |
| JPY | Kuraray | 210'000 | 210'000 |
| JPY | Kyowa Hakko Kirin | 70'000 | 70'000 |
| JPY | M3 | 0 | 92'000 |
| JPY | Milbon | 0 | 39'000 |
| JPY | Nihon M&A Center | 0 | 69'000 |
| JPY | Nippon Telegraph & Telephone Corp | 38'000 | 38'000 |
| JPY | Nomura Research Institute | 0 | 39'000 |
| JPY | Pigeon | 0 | 40'000 |
| JPY | Recruit Holdings | 10'000 | 80'000 |
| JPY | Ryohin Keikaku | 16'500 | 16'500 |
| JPY | Secom Co Ltd | 23'000 | 23'000 |
| JPY | Shimadzu Corp | 15'500 | 85'500 |
| JPY | Tokyo Tatemono Co | 120'000 | 120'000 |
| JPY | TOTO | 40'000 | 40'000 |
| JPY | Trend Micro | 0 | 30'000 |
| JPY | Zenrin | 19'000 | 84'000 |
| JPY | YAKULT HONSHA | 28'000 | 28'000 |

Forward currency transactions
| Open forex derivatives at the end of the report period: |
| --- |
| Maturity | Purchase | Sale | Purchase | Sale |
|  |  |  | Amount | Amount |
| 16.03.2020 | CHF | JPY | 10'400'000.00 | 1'151'461'470.00 |
| 16.03.2020 | CHF | JPY | 3'900'000.00 | 431'845'864.00 |
| 16.03.2020 | CHF | JPY | 100'000.00 | 11'192'489.00 |
| 16.03.2020 | CHF | JPY | 50'000.00 | 5'596'245.00 |
| 16.03.2020 | JPY | CHF | 38'165'015.00 | 340'000.00 |
| Forex derivatives transacted during the report period: |
| Maturity | Purchase | Sale | Purchase | Sale |
|  |  |  | Amount | Amount |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 1'055'492'670.00 | 9'250'000.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 439'313'165.00 | 3'850'000.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 100'000.00 | 11'300'712.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 350'000.00 | 39'579'328.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 125'000.00 | 14'114'601.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 300'000.00 | 33'636'058.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 75'000.00 | 8'413'731.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 50'000.00 | 5'496'922.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 5'496'922.00 | 50'000.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 38'402'458.00 | 350'000.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 350'000.00 | 38'402'458.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 150'000.00 | 16'519'192.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 16'519'192.00 | 150'000.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 75'000.00 | 8'259'596.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 8'259'596.00 | 75'000.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 21'968'366.00 | 200'000.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 200'000.00 | 21'968'366.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 150'000.00 | 16'522'826.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 16'522'826.00 | 150'000.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 10'974'539.00 | 100'000.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 100'000.00 | 10'974'539.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 21'951'487.00 | 200'000.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 200'000.00 | 21'951'487.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 75'000.00 | 8'229'730.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 8'229'730.00 | 75'000.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 75'000.00 | 8'229'730.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 8'229'730.00 | 75'000.00 |

| Maturity | Purchase | Sale | Purchase | Sale |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  | Amount | Amount |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 200'000.00 | 22'206'277.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 22'206'277.00 | 200'000.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 100'000.00 | 11'103'138.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 11'103'138.00 | 100'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 3'950'000.00 | 439'638'717.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 439'638'717.00 | 3'950'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 8'000'000.00 | 890'407'528.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 890'407'528.00 | 8'000'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 150'000.00 | 16'714'954.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 16'714'954.00 | 150'000.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 11'109'877.00 | 100'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 100'000.00 | 11'109'877.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 5'568'549.00 | 50'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 50'000.00 | 5'568'549.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 100'000.00 | 11'176'931.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 11'176'931.00 | 100'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 375'000.00 | 41'876'047.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 41'876'047.00 | 375'000.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 11'075'142.00 | 100'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 100'000.00 | 11'075'142.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 80'000.00 | 8'681'498.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 8'681'498.00 | 80'000.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 21'645'381.00 | 200'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 200'000.00 | 21'645'381.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 8'114'379.00 | 75'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 75'000.00 | 8'114'379.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 50'000.00 | 5'458'974.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 5'458'974.00 | 50'000.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 13'647'003.00 | 125'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 125'000.00 | 13'647'003.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 27'173'913.00 | 250'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 250'000.00 | 27'173'913.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 43'655'493.00 | 400'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 400'000.00 | 43'655'493.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 8'000'000.00 | 870'642'164.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 870'642'164.00 | 8'000'000.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 3'600'000.00 | 391'788'974.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 391'788'974.00 | 3'600'000.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 11'035'092.00 | 100'000.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 100'000.00 | 11'035'092.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 600'000.00 | 65'802'028.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 65'802'028.00 | 600'000.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 100'000.00 | 10'979'123.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 10'979'123.00 | 100'000.00 |

| Maturity | Purchase | Sale | Purchase | Sale |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  | Amount | Amount |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 650'000.00 | 71'225'071.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 71'225'071.00 | 650'000.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 350'000.00 | 38'318'790.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 38'318'790.00 | 350'000.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 350'000.00 | 38'417'422.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 38'417'422.00 | 350'000.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 8'214'058.00 | 75'000.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 75'000.00 | 8'214'058.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 16'428'117.00 | 150'000.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 150'000.00 | 16'428'117.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 19'534'811.00 | 180'000.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 180'000.00 | 19'534'811.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 21'680'630.00 | 200'000.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 200'000.00 | 21'680'630.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 9'754'167.00 | 90'000.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 90'000.00 | 9'754'167.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 3'275'000.00 | 359'233'620.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 359'233'620.00 | 3'275'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 9'750'000.00 | 1'069'239'568.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 1'069'239'568.00 | 9'750'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 325'000.00 | 35'441'658.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 35'441'658.00 | 325'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 150'000.00 | 16'397'027.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 16'397'027.00 | 150'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 75'000.00 | 8'198'513.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 8'198'513.00 | 75'000.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 5'418'879.38 | 50'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 50'000.00 | 5'418'879.38 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 100'000.00 | 10'951'377.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 10'951'377.00 | 100'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 100'000.00 | 11'004'732.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 11'004'732.00 | 100'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 175'000.00 | 19'139'785.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 19'139'785.00 | 175'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 50'000.00 | 5'468'510.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 5'468'510.00 | 50'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 150'000.00 | 16'461'809.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 16'461'809.00 | 150'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 75'000.00 | 8'230'904.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 8'230'904.00 | 75'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 150'000.00 | 16'538'876.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 16'538'876.00 | 150'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 100'000.00 | 10'972'131.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 10'972'131.00 | 100'000.00 |

| Maturity | Purchase | Sale | Purchase | Sale |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  | Amount | Amount |
| 16.03.2020 | CHF | JPY | 10'400'000.00 | 1'151'461'470.00 |
| 16.03.2020 | CHF | JPY | 3'900'000.00 | 431'845'864.00 |
| 16.03.2020 | CHF | JPY | 100'000.00 | 11'192'489.00 |
| 16.03.2020 | CHF | JPY | 50'000.00 | 5'596'245.00 |
| 16.03.2020 | JPY | CHF | 38'165'015.00 | 340'000.00 |

Basis informations
|  | CAP Japan Equity Fund |
| --- | --- |
| Unit classes | JPY-A | JPY-I | CHF-A | CHF-I |
| ISIN-number | LI0210408212 | LI0210408360 | LI0210408378 | LI0210408428 |
| Payment | 23 rd  May 2013 | 13 rd  May 2013 | 16 th  May 2013 | 28 th  May 2015 |
| Accounting currency of the UCITS | Japanese Yen (JPY) |
| Reference currency of the unit classes | Japanese Yen (JPY) | Japanese Yen (JPY) | Swiss franc (CHF) | Swiss franc (CHF) |
| Financial year | from January 1 st  to December 31 st |
| First financial year | May 13, to December 31, 2013 |
| Use of proceeds | reinvested |
| Max. issue premium | 3% |
| Redemption charge creditet to the fund’s assets | 0.25% |
| Exchange fee for switching from unit class to another | none |
| Max. charge for investment deci- sions, risk management and distri- bution | 1.50% p.a. | 0.95% p.a. | 1.50% p.a. | 0.95% p.a. |
| Performance fee | 10% |
| Hurdle Rate | none |
| High Watermark | yes |
| Max. administration fee | 0.20% p.a. or min. CHF 40’000 p.a. plus CHF 5000 p.a. per unit class from the 2nd unit class |
| Max. depositary fee | 0.15% p.a. or min. CHF 10’000 p.a .  plus service fee of CHF 420 per quarter |
| Supervisory fee |  |  |  |
| Single fund |  | CHF 2‘000.-- p.a. |  |
| Umbrella-fund first sub-fund |  | CHF 2‘000.-- p.a. |  |
| additional sub-funds |  | CHF 1‘000.-- p.a. |  |
| Additional fee | 0.0015% p.a. of the single or umbrella-fund’s net assets |
| Incorporation costs | Incorporation costs were subject to linear depreciation over a period of 3 years |
| Price information | CAPJPYA LE | CAPJPYI LE | CAPCHFA LE | CAPCHFI LE |
| Bloomberg |
| Telekurs | 21.040.821 | 21.040.836 | 21.040.837 | 21.040.842 |
| Reuters | 21040821X.CHE | 21040836X.CHE | 21040837X.CHE | 21040842X.CHE |
| Internet | www.ifm.li |
|  | www.lafv.li |
|  | www.fundinfo.com |

| Publication of the fonds | The prospectus, the Key Investor Information Document (KIID), the trust agreement and Annex A "The UCITS at a glance" as well as the latest annual and semi-annual reports if already published, are available free of charge on a durable data medium from the management company, the depositary, the paying agents, and all domes- tic and foreign distributors as well as on the website of the LAFV Liechtenstein Invest- ment Fund Association at www.lafv.li. |
| --- | --- |
| TER calculation | The TER has been calculated as illustrated in CESR guideline 09-949 and defined in CESR guideline 09-1028 (ongoing charges). |
| Transaction costs | The transaction costs include all costs incurred, separately disclosed or booked by the fund in the financial year, which are directly related to the purchase or sale of fund assets. |
| Valuation principles | The assets of the UCITS are valued according to the following principles: - Securities that are officially traded on a stock exchange are valued at the last available price. If a security is officially traded at several exchanges, the last available price shall be the price at the exchange that represents the main market for that security.
- Securities that are not officially listed on an exchange but are traded on a mar- ket accessible to the public are valued at the last available price. If a security is traded on various markets accessible to the public, the last available price on the market with the highest liquidity shall be chosen.
- Securities or money market instruments with a residual duration of less than 397 days can be valued by linear depreciation or appreciation with the difference between the cost (purchase) price and the repurchase price (price on maturi- ty). The valuation at the current market price can be omitted if the repurchase price is known and fixed. Credit-rating changes, if any, shall be accounted for additionally.
- Investments whose price is not in conformity with the market, and assets that do not fall under nos. 1, 2, and 3 above, are calculated at the price that would have most likely been attained if the investment had been sold with due dili- gence at the time of valuation and is determined in good faith by the execu- tive board of the management company or under their direction or supervision by authorized agents.
- OTC derivatives shall be valued on a day-to-day basis with the then probably attainable sales price using a verifiable valuation model specified in good faith by the management company which is in line with generally recognized valua- tion models that can be validated by auditors.
- UCITS or undertakings for collective investment (UCI) shall be valued at the last noted and available net asset value. If the repurchase of units is suspended or if the UCI is closed and no redemption right exists or if no repurchase price is specified, these units shall be valued, as all other assets, at their then applica- ble market value as determined by the management company in good faith and in accordance with generally recognized valuation models that can be validated by auditors.
- If no trading price is available for the respective assets, they shall be valued, as is the case with the other legally permissible assets, at their then applicable market value as determined by the management company in good faith and in accordance with generally recognized valuation models that can be vali- dated by auditors.
- Cash and cash equivalents shall be valued at the par value plus accrued in- terest.
 |

|  | 9.  The market value of securities and other investments denominated in a cur- rency other than the currency of the UCITS shall be converted into the curren- cy of the UCITS at the last known median exchange rate. The valuation process is handled by the management company. The management company shall be entitled to use other reasonable valuation principles to value the assets of the UCITS if, as a result of extraordinary circum- stances, valuation on the basis of the criteria described above should become im- possible or impracticable. In the case of very large numbers of redemption requests, the management company may value the units of the UCITS on the basis of the prices at which the necessary securities will likely have to be sold. In this case, the same calculation method shall be used for simultaneously submitted subscription and redemption requests. |
| --- | --- |
| Applied exchange rates | JPY	1  =  CHF	0.0089	CHF	1  =  JPY	112.2106 |
| Custodians | SIX SIS AG, Zurich Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main (Lending) |
| Distribution | AT | CH | DE | FL | FR | GB | SWE |
| Private investors |  |  |  |  |  |  |  |
| Professional investors |  |  |  |  |  |  |  |
| Qualified investors |  |  |  |  |  |  |  |
| Risk Management | Commitment-Approach |
| Method for global exposure calculation |

Information for qualified investors in Switzerland
In Switzerland, the UCITS is intended for distribution exclusive- ly to qualified investors.
- 
#### Representative

LLB Swiss Investment AG, Claridenstrasse 20, 8024 Zü- rich, is the representative in Switzerland.
- 
#### Distributor

In deviation from the trust agreement including sub- fund-specific annexes and the prospectus, the distribu- tion of units of the UCITS in Switzerland is delegated to the representative or the distributor appointed by the representative.
- 
#### Paying agent

Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, 8008 Zürich, is the paying agent in Switzerland.
- 
#### Availability of applicable documents

The prospectus, the trust agreement, the Key Investor Information Document (KIID), as well as the respective annual and semi-annual reports can be obtained free of charge from the representative and the paying agent in Switzerland.
- 
#### Payment of trailer fees and discounts
	- The management company and its agents as well as the depositary may pay trailer fees to cover fund unit distribution and referral activities in Switzerland or from Switzerland. In particular, distribution and referral activi- ties are activities intended to promote the distribution or referral of fund units, such as the organization of road shows, participation at events and trade shows, the production of advertising materials, training for dis- tribution personnel, etc.
	- Trailer fees are not considered discounts even if ulti- mately, they are fully or partially credited to the inves- tors.
	- The recipients of trailer fees pledge transparent disclo- sure and will voluntarily inform investors, free of charge, about the amounts of remuneration they may receive for distribution activities.
	- On request, the recipients of trailer fees will disclose the amounts actually received for the distribution of the collective capital investments of these investors.
	- The management company and its agents as well as the depositary do not pay any discounts arising from distribution in or from Switzerland to reduce the charges and costs imposed on the fund that would be borne by the investors.

- 
#### Place of fulfillment and legal venue

For units distributed in and from Switzerland, the place of fulfillment and legal venue is the domicile of the rep- resentative.
Ernst & Young Ltd Schanzenstrasse 4a
P.O. Box
CH-3001 Berne
Phone:	+41 58 286 61 11
Fax:	+41 58 286 68 18
www.ey.com/ch
To the Board of Directors of the management company of the

### CAP Japan Equity Fund, Schaan
Berne, 17 April 2020

## Independent auditor’s report
We have audited the financial statements of the CAP Japan Equity Fund, which comprise the statement of assets and the asset inventory as at 31 December 2019, the statement of income for the year then ended and an activity report and supplementary information (pages 4 to 21).

### Responsibility of the Board of Directors of the management company
The Board of Directors of the management company is responsible for the preparation and presentation of the financial statements in accordance with Liechtenstein legal and regulatory requirements. This responsibility includes designing, implementing and maintaining an internal control system relevant to the preparation of financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error. The Board of Directors is further responsible for selecting and applying appropriate accounting policies and making accounting estimates that are reasonable in the circumstances.

### Responsibility of the independent auditor
Our responsibility is to express an opinion on the accounting information of these financial statements based on our audit. We conducted our audit in accordance with Liechtenstein law and the auditing standards promulgated by the Liechtenstein profession. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance whether the financial statements are free from material misstatement.
An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the financial statements. The procedures selected depend on the auditor’s judgment, including the assessment of the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the auditor considers the internal control system relevant to the entity’s preparation of the financial statements in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the entity’s internal control system. An audit also includes evaluating the appropriateness of the accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates made, as well as evaluating the overall presentation of the financial statements. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our audit opinion.
2

### Opinion
In our opinion, the accounting information of the financial statements give a true and fair view of the statement of assets of the CAP Japan Equity Fund as of 31 December 2019 and of the results of its operations and changes in its net assets for the year then ended in accordance with Liechtenstein legal requirements and directives relating to the preparation and presentation of the financial statements.

### Other matters
Supplementary non-accounting information included in the financial statements has been reviewed in the context of our mandate but has not been subject to specific audit procedures carried out in accordance with the standards described above. Consequently, we express no opinion on such information. However, we have no observation to make concerning such information in the context of the financial statements taken as a whole.
We confirm that we meet the legal requirements on licensing and independence and that there are no circumstances incompatible with our independence.
Ernst & Young Ltd
Adriano Guerra (Qualified Signature)
Patrik-Arthur Schwaller (Qualified Signature)
Certified Accountant	Certified Accountant
(Lead auditor)
IFM Independent Fund Management AG
Landstrasse 30	Postfach 355	9494 Schaan	Fürstentum Liechtenstein	T +423 235 04 50	F +423 235 04 51 info0ifm. li	www.ifm.li	HR FL-0001.532.594-8

Translation (ENDE, 2019-12-31):
# Veränderung des Nettofondsvermögens
|  | 01.01.2019 - 31.12.2019 |
| --- | --- |
|  | JPY |
| Nettofondsvermögen zu Beginn der Periode | 4'382'950'363 |
| Saldo aus dem Anteilsverkehr | 399'565'959 |
| Gesamterfolg | 761'959'227 |
| Nettofondsvermögen am Ende der Berichtsperiode | 5'544'475'548 |

| CAP Japan Equity Fund -CHF-A- | 01.01.2019 - 31.12.2019 |
| --- | --- |
| Anzahl Anteile zu Beginn der Periode | 62'375.000 |
| Neu ausgegebene Anteile | 22'720.000 |
| Zurückgenommene Anteile | -16'580.000 |
| Anzahl Anteile am Ende der Periode | 68'515.000 |
| CAP Japan Equity Fund -CHF-I- | 01.01.2019 - 31.12.2019 |
| Anzahl Anteile zu Beginn der Periode | 34'532.809 |
| Neu ausgegebene Anteile | 6'008.231 |
| Zurückgenommene Anteile | -8'680.231 |
| Anzahl Anteile am Ende der Periode | 31'860.809 |
| CAP Japan Equity Fund -JPY-A- | 01.01.2019 - 31.12.2019 |
| Anzahl Anteile zu Beginn der Periode | 100.000 |
| Neu ausgegebene Anteile | 2'650.000 |
| Zurückgenommene Anteile | -100.000 |
| Anzahl Anteile am Ende der Periode | 2'650.000 |
| CAP Japan Equity Fund -JPY-I- | 01.01.2019 - 31.12.2019 |
| Anzahl Anteile zu Beginn der Periode | 197'540.000 |
| Neu ausgegebene Anteile | 38'830.000 |
| Zurückgenommene Anteile | -24'743.000 |
| Anzahl Anteile am Ende der Periode | 211'627.000 |

| CAP Japan Equity Fund | 31.12.2019 | 31.12.2018 | 31.12.2017 |
| --- | --- | --- | --- |
| Nettofondsvermögen in JPY | 5'544'475'548 | 4'382'950'363 | 4'348'293'133 |
| Transaktionskosten in JPY | 18'775'735 | 20'770'853 | 19'122'950 |
| CAP Japan Equity Fund -CHF-A- | 31.12.2019 | 31.12.2018 | 31.12.2017 |
| Nettofondsvermögen in CHF | 11'108'793.31 | 8'649'125.62 | 8'242'848.08 |
| Ausstehende Anteile | 68'515 | 62'375 | 50'615 |
| Inventarwert pro Anteil in CHF | 162.14 | 138.66 | 162.85 |
| Performance in % | 16.93 | -14.85 | 27.45 |
| Performance in % seit Liberierung am 13.05.2013 | 62.14 | 38.66 | 62.85 |
| TER 1 in % (exkl. performanceabhängige Vergütung) | 1.93 | 1.97 | 1.80 |
| Performanceabhängige Vergütung in % | 0.00 | 0.44 | 2.10 |
| TER 2 in % (inkl. performanceabhängige Vergütung) | 1.93 | 2.41 | 3.90 |
| CAP Japan Equity Fund -CHF-I- | 31.12.2019 | 31.12.2018 | 31.12.2017 |
| Nettofondsvermögen in CHF | 4'075'516.39 | 3'760'242.61 | 3'061'639.22 |
| Ausstehende Anteile | 31'860.809 | 34'532.809 | 24'040 |
| Inventarwert pro Anteil in CHF | 127.92 | 108.89 | 127.36 |
| Performance in % | 17.47 | -14.50 | 28.21 |
| Performance in % seit Liberierung am 28.05.2015 | 27.92 | 8.89 | 27.36 |
| TER 1 in % (exkl. performanceabhängige Vergütung) | 1.39 | 1.42 | 1.33 |
| Performanceabhängige Vergütung in % | 0.00 | 0.47 | 1.84 |
| TER 2 in % (inkl. performanceabhängige Vergütung) | 1.39 | 1.89 | 3.17 |
| CAP Japan Equity Fund -JPY-A- | 31.12.2019 | 31.12.2018 | 31.12.2017 |
| Nettofondsvermögen in JPY | 52'880'147 | 1'701'209 | 49'448'100 |
| Ausstehende Anteile | 2'650 | 100 | 2'500 |
| Inventarwert pro Anteil in JPY | 19'955 | 17'012 | 19'779 |
| Performance in % | 17.30 | -13.99 | 28.31 |
| Performance in % seit Liberierung am 13.05.2013 | 99.55 | 70.12 | 97.79 |
| TER 1 in % (exkl. performanceabhängige Vergütung) | 1.94 | 2.06 | 1.00 |
| Performanceabhängige Vergütung in % | 0.00 | 1.69 | 1.00 |
| TER 2 in % (inkl. performanceabhängige Vergütung) | 1.94 | 3.80 | 1.99 |

| CAP Japan Equity Fund -JPY-I- | 31.12.2019 | 31.12.2018 | 31.12.2017 |
| --- | --- | --- | --- |
| Nettofondsvermögen in JPY | 3'787'754'396 | 2'997'476'603 | 2'992'134'965 |
| Ausstehende Anteile | 211'627 | 197'540 | 170'160 |
| Inventarwert pro Anteil in JPY | 17'898 | 15'174 | 17'584 |
| Performance in % | 17.95 | -13.71 | 29.11 |
| Performance in % seit Liberierung am 13.05.2013 | 78.98 | 51.74 | 75.84 |
| TER 1 in % (exkl. performanceabhängige Vergütung) | 1.38 | 1.42 | 1.51 |
| Performanceabhängige Vergütung in % | 0.00 | 0.58 | 2.30 |
| TER 2 in % (inkl. performanceabhängige Vergütung) | 1.38 | 1.99 | 3.81 |
| Rechtliche Hinweise |  |  |  |
| Die historische Wertentwicklung eines Anteils ist keine Garantie für die laufende und zukünftige Performance. Der Wert eines Anteils kann jederzeit steigen oder fallen. Die Performancedaten lassen zudem die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. |
| OGC/TER 1 (nachstehend TER genannt) |  |  |  |
| Sofern Anteile anderer Fonds (Zielfonds) im Umfang von mindestens 10% des Fondsvermögens erworben werden, wird eine syn- thetische TER berechnet. Die TER des Fonds setzt sich aus Kosten, welche auf Ebene des Fonds direkt angefallen sind und im Falle der Berechnung der synthetischen TER zusätzlich aus der anteilmässigen TER der einzelnen Zielfonds, gewichtet nach deren Anteil am Stichtag sowie der effektiv bezahlten Ausgabeauf- und Rücknahmeabschläge der Zielfonds, zusammen. |

| WHG | Portfolio Bezeichnung | Käufe  1) | Verkäufe  1) | Bestand per |  | Kurs | Kurswert | % des |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | 31.12.2019 |  |  | in JPY | NIW |
| WERTPAPIERE UND ANDERE ANLAGEWERTE |
| BÖRSENNOTIERTE ANLAGEWERTE |
| Aktien |
| JPY | Amano Corp | 55'000 | 0 | 55'000 |  | 3'335.00 | 183'425'000 | 3.31% |
| JPY | BANDAI NAMCO Holdings | 13'300 | 27'000 | 32'300 |  | 6'631.00 | 214'181'300 | 3.86% |
| JPY | Central Security | 25'000 | 0 | 25'000 |  | 6'280.00 | 157'000'000 | 2.83% |
| JPY | DAIBIRU | 163'000 | 0 | 163'000 |  | 1'313.00 | 214'019'000 | 3.86% |
| JPY | Fujitsu | 21'000 | 0 | 21'000 |  | 10'270.00 | 215'670'000 | 3.89% |
| JPY | Fukuoka REIT | 280 | 0 | 1'080 |  | 185'000.00 | 199'800'000 | 3.60% |
| JPY | Hoya | 20'000 | 0 | 20'000 |  | 10'450.00 | 209'000'000 | 3.77% |
| JPY | Kawai Musical Instruments | 24'000 | 0 | 64'500 |  | 3'945.00 | 254'452'500 | 4.59% |
| JPY | Lasertec | 52'000 | 52'000 | 52'000 |  | 5'560.00 | 289'120'000 | 5.21% |
| JPY | Mitsubishi UFJ Financial Group | 630'000 | 340'000 | 290'000 |  | 593.20 | 172'028'000 | 3.10% |
| JPY | Mitsui Fudosan | 65'000 | 0 | 65'000 |  | 2'672.00 | 173'680'000 | 3.13% |
| JPY | MonotaRO | 55'000 | 0 | 55'000 |  | 2'923.00 | 160'765'000 | 2.90% |
| JPY | Morita Holdings | 20'000 | 0 | 109'000 |  | 1'824.00 | 198'816'000 | 3.59% |
| JPY | NEC | 40'000 | 0 | 40'000 |  | 4'520.00 | 180'800'000 | 3.26% |
| JPY | Nidec Corp | 3'000 | 0 | 13'000 |  | 15'005.00 | 195'065'000 | 3.52% |
| JPY | Nintendo Co Ltd | 4'900 | 0 | 4'900 |  | 43'970.00 | 215'453'000 | 3.89% |
| JPY | Nohmi Bosai | 0 | 0 | 85'000 |  | 2'458.00 | 208'930'000 | 3.77% |
| JPY | NTT Data | 150'000 | 0 | 150'000 |  | 1'467.00 | 220'050'000 | 3.97% |
| JPY | Okinawa Cellular | 36'000 | 0 | 36'000 |  | 4'270.00 | 153'720'000 | 2.77% |
| JPY | PILOT | 14'000 | 0 | 42'200 | 2 | 4'420.00 | 186'524'000 | 3.36% |
| JPY | POLA ORBIS | 74'000 | 0 | 74'000 | 2 | 2'614.00 | 193'436'000 | 3.49% |
| JPY | SEIBU Holdings | 0 | 0 | 98'500 |  | 1'795.00 | 176'807'500 | 3.19% |
| JPY | Ship Healthcare Holding | 42'000 | 0 | 42'000 |  | 5'050.00 | 212'100'000 | 3.83% |
| JPY | Sony Corp | 30'000 | 0 | 30'000 |  | 7'401.00 | 222'030'000 | 4.00% |
| JPY | TAISEI | 40'000 | 0 | 40'000 |  | 4'545.00 | 181'800'000 | 3.28% |
| JPY | Toei Animation | 33'000 | 0 | 33'000 |  | 5'600.00 | 184'800'000 | 3.33% |
|  |  |  |  |  |  | 5'173'472'300 | 93.31% |
| TOTAL BÖRSENNOTIERTE ANLAGEWERTE |  |  |  |  |  | 5'173'472'300 | 93.31% |

| WHG | Portfolio Bezeichnung | Käufe  1) | Verkäufe  1) | Bestand per | Kurs | Kurswert | % des |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | 31.12.2019 |  | in JPY | NIW |
| TOTAL WERTPAPIERE UND ANDERE ANLAGEWERTE |  |  |  | 5'173'472'300 | 93.31% |
| DERIVATE FINANZINSTRUMENTE |
| JPY | Forderungen aus Devisenterminkontrakten |  |  |  |  | 22'985'311 | 0.41% |
| JPY | Verbindlichkeiten aus Devisenterminkontrakten |  |  |  |  | -25'663 | 0.00% |
| TOTAL DERIVATE FINANZINSTRUMENTE |  |  |  |  | 22'959'648 | 0.41% |
| JPY | Kontokorrentguthaben |  |  |  |  | 369'657'551 | 6.67% |
| GESAMTFONDSVERMÖGEN |  |  |  | 5'566'089'499 | 100.39% |
| JPY | Forderungen und Verbindlichkeiten |  |  |  |  | -21'613'950 | -0.39% |
| NETTOFONDSVERMÖGEN |  |  |  | 5'544'475'548 | 100.00% |
| Durch Rundung bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. |  |
| Fussnoten: |  |
| 1) Inkl. Split, Gratisaktien und Zuteilung aus Anrechten |  |
| 2) Vollständig oder teilweise ausgeliehene Wertpapiere (Securities Lending) |  |

Umsatzliste
| Geschäfte, die nicht mehr im Vermögensinventar erscheinen: |
| --- |
| WHG | Portfolio Bezeichnung | Käufe | Verkäufe |
| BÖRSENNOTIERTE ANLAGEWERTE |
| Aktien |  |  |  |
| JPY | AIN Holding | 31'000 | 31'000 |
| JPY | Ajinomoto Co Inc | 94'000 | 94'000 |
| JPY | ASAHI INTECC | 80'000 | 80'000 |
| JPY | Capcom | 80'000 | 80'000 |
| JPY | Central Japan Railway | 8'500 | 8'500 |
| JPY | CYBERDYNE | 0 | 155'000 |
| JPY | Denso Corp | 38'000 | 38'000 |
| JPY | FANCL | 66'000 | 129'000 |
| JPY | Fujita Kanko | 0 | 44'200 |
| JPY | Hamamatsu Photonics | 0 | 47'000 |
| JPY | Kakaku.com | 70'000 | 70'000 |
| JPY | Keyence Corp | 800 | 3'800 |
| JPY | Kuraray | 210'000 | 210'000 |
| JPY | Kyowa Hakko Kirin | 70'000 | 70'000 |
| JPY | M3 | 0 | 92'000 |
| JPY | Milbon | 0 | 39'000 |
| JPY | Nihon M&A Center | 0 | 69'000 |
| JPY | Nippon Telegraph & Telephone Corp | 38'000 | 38'000 |
| JPY | Nomura Research Institute | 0 | 39'000 |
| JPY | Pigeon | 0 | 40'000 |
| JPY | Recruit Holdings | 10'000 | 80'000 |
| JPY | Ryohin Keikaku | 16'500 | 16'500 |
| JPY | Secom Co Ltd | 23'000 | 23'000 |
| JPY | Shimadzu Corp | 15'500 | 85'500 |
| JPY | Tokyo Tatemono Co | 120'000 | 120'000 |
| JPY | TOTO | 40'000 | 40'000 |
| JPY | Trend Micro | 0 | 30'000 |
| JPY | YAKULT HONSHA | 28'000 | 28'000 |
| JPY | Zenrin | 19'000 | 84'000 |

Devisentermingeschäfte
| Am Ende der Berichtsperiode offene Derivate auf Devisen: |
| --- |
| Fälligkeit | Kauf | Verkauf | Kauf | Verkauf |
|  |  |  | Betrag | Betrag |
| 16.03.2020 | CHF | JPY | 10'400'000.00 | 1'151'461'470.00 |
| 16.03.2020 | CHF | JPY | 3'900'000.00 | 431'845'864.00 |
| 16.03.2020 | CHF | JPY | 100'000.00 | 11'192'489.00 |
| 16.03.2020 | CHF | JPY | 50'000.00 | 5'596'245.00 |
| 16.03.2020 | JPY | CHF | 38'165'015.00 | 340'000.00 |
| Während der Berichtsperiode getätigte Derivate auf Devisen: |
| Fälligkeit | Kauf | Verkauf | Kauf | Verkauf |
|  |  |  | Betrag | Betrag |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 1'055'492'670.00 | 9'250'000.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 439'313'165.00 | 3'850'000.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 100'000.00 | 11'300'712.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 350'000.00 | 39'579'328.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 125'000.00 | 14'114'601.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 300'000.00 | 33'636'058.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 75'000.00 | 8'413'731.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 50'000.00 | 5'496'922.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 5'496'922.00 | 50'000.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 38'402'458.00 | 350'000.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 350'000.00 | 38'402'458.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 150'000.00 | 16'519'192.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 16'519'192.00 | 150'000.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 75'000.00 | 8'259'596.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 8'259'596.00 | 75'000.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 21'968'366.00 | 200'000.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 200'000.00 | 21'968'366.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 150'000.00 | 16'522'826.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 16'522'826.00 | 150'000.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 10'974'539.00 | 100'000.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 100'000.00 | 10'974'539.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 21'951'487.00 | 200'000.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 200'000.00 | 21'951'487.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 75'000.00 | 8'229'730.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 8'229'730.00 | 75'000.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 75'000.00 | 8'229'730.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 8'229'730.00 | 75'000.00 |

| Fälligkeit | Kauf | Verkauf | Kauf | Verkauf |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  | Betrag | Betrag |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 200'000.00 | 22'206'277.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 22'206'277.00 | 200'000.00 |
| 18.03.2019 | CHF | JPY | 100'000.00 | 11'103'138.00 |
| 18.03.2019 | JPY | CHF | 11'103'138.00 | 100'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 3'950'000.00 | 439'638'717.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 439'638'717.00 | 3'950'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 8'000'000.00 | 890'407'528.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 890'407'528.00 | 8'000'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 150'000.00 | 16'714'954.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 16'714'954.00 | 150'000.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 11'109'877.00 | 100'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 100'000.00 | 11'109'877.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 5'568'549.00 | 50'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 50'000.00 | 5'568'549.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 100'000.00 | 11'176'931.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 11'176'931.00 | 100'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 375'000.00 | 41'876'047.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 41'876'047.00 | 375'000.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 11'075'142.00 | 100'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 100'000.00 | 11'075'142.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 80'000.00 | 8'681'498.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 8'681'498.00 | 80'000.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 21'645'381.00 | 200'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 200'000.00 | 21'645'381.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 8'114'379.00 | 75'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 75'000.00 | 8'114'379.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 50'000.00 | 5'458'974.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 5'458'974.00 | 50'000.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 13'647'003.00 | 125'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 125'000.00 | 13'647'003.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 27'173'913.00 | 250'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 250'000.00 | 27'173'913.00 |
| 18.06.2019 | JPY | CHF | 43'655'493.00 | 400'000.00 |
| 18.06.2019 | CHF | JPY | 400'000.00 | 43'655'493.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 8'000'000.00 | 870'642'164.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 870'642'164.00 | 8'000'000.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 3'600'000.00 | 391'788'974.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 391'788'974.00 | 3'600'000.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 11'035'092.00 | 100'000.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 100'000.00 | 11'035'092.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 600'000.00 | 65'802'028.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 65'802'028.00 | 600'000.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 100'000.00 | 10'979'123.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 10'979'123.00 | 100'000.00 |

| Fälligkeit | Kauf | Verkauf | Kauf | Verkauf |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  | Betrag | Betrag |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 650'000.00 | 71'225'071.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 71'225'071.00 | 650'000.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 350'000.00 | 38'318'790.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 38'318'790.00 | 350'000.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 350'000.00 | 38'417'422.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 38'417'422.00 | 350'000.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 8'214'058.00 | 75'000.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 75'000.00 | 8'214'058.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 16'428'117.00 | 150'000.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 150'000.00 | 16'428'117.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 19'534'811.00 | 180'000.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 180'000.00 | 19'534'811.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 21'680'630.00 | 200'000.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 200'000.00 | 21'680'630.00 |
| 18.09.2019 | JPY | CHF | 9'754'167.00 | 90'000.00 |
| 18.09.2019 | CHF | JPY | 90'000.00 | 9'754'167.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 3'275'000.00 | 359'233'620.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 359'233'620.00 | 3'275'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 9'750'000.00 | 1'069'239'568.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 1'069'239'568.00 | 9'750'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 325'000.00 | 35'441'658.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 35'441'658.00 | 325'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 150'000.00 | 16'397'027.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 16'397'027.00 | 150'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 75'000.00 | 8'198'513.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 8'198'513.00 | 75'000.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 5'418'879.38 | 50'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 50'000.00 | 5'418'879.38 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 100'000.00 | 10'951'377.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 10'951'377.00 | 100'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 100'000.00 | 11'004'732.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 11'004'732.00 | 100'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 175'000.00 | 19'139'785.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 19'139'785.00 | 175'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 50'000.00 | 5'468'510.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 5'468'510.00 | 50'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 150'000.00 | 16'461'809.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 16'461'809.00 | 150'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 75'000.00 | 8'230'904.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 8'230'904.00 | 75'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 150'000.00 | 16'538'876.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 16'538'876.00 | 150'000.00 |
| 16.12.2019 | CHF | JPY | 100'000.00 | 10'972'131.00 |
| 16.12.2019 | JPY | CHF | 10'972'131.00 | 100'000.00 |

| Fälligkeit | Kauf | Verkauf | Kauf | Verkauf |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  | Betrag | Betrag |
| 16.03.2020 | CHF | JPY | 10'400'000.00 | 1'151'461'470.00 |
| 16.03.2020 | CHF | JPY | 3'900'000.00 | 431'845'864.00 |
| 16.03.2020 | CHF | JPY | 100'000.00 | 11'192'489.00 |
| 16.03.2020 | CHF | JPY | 50'000.00 | 5'596'245.00 |
| 16.03.2020 | JPY | CHF | 38'165'015.00 | 340'000.00 |

Basisinformationen
|  | CAP Japan Equity Fund |
| --- | --- |
| Anteilsklassen | JPY-A | JPY-I | CHF-A | CHF-I |
| ISIN-Nummer | LI0210408212 | LI0210408360 | LI0210408378 | LI0210408428 |
| Liberierung | 23. Mai 2013 | 13. Mai 2013 | 16. Mai 2013 | 28. Mai 2015 |
| Rechnungswährung des Fonds | Japanische Yen (JPY) |
| Referenzwährung der Anteilsklassen | Japanische Yen (JPY) | Japanische Yen (JPY) | Schweizer Franken (CHF) | Schweizer Franken (CHF) |
| Rechnungsjahr | vom 1. Januar bis 31. Dezember |
| Erstes Rechnungsjahr | vom 13. Mai 2013 bis 31. Dezember 2013 |
| Erfolgsverwendung | thesaurierend |
| Max. Ausgabeaufschlag | 3% |
| Rücknahmeabschlag zu Gunsten des OGAW | 0.25% |
| Umtauschgebühr beim Wechsel von einer Anteilsklasse in eine andere Anteilsklasse | keine |
| Max. Gebühr für Anlageentscheid, Risikomanagement und Vertrieb | 1.50% p.a. | 0.95% p.a. | 1.50% p.a. | 0.95% p.a. |
| Performance Fee | 10% |
| Hurdle Rate | Nein |
| High Watermark | Ja |
| Max. Gebühr für Administration | 0.20% p.a. zzgl. max. CHF 40'000.-- p.a . zzgl. CHF 5'000.- p.a. pro Anteilsklasse ab der 2. Anteilsklasse |
| Max. Verwahrstellengebühr | 0.15% p.a. oder min. CHF 10'000.-- p.a .  zzgl. Service-Fee von CHF 420.-- pro Quartal |
| Aufsichtsabgabe |  |  |  |
| Einzelfonds |  | CHF 2‘000.-- p.a. |  |
| Umbrella-Fonds für den ersten Teilfonds |  | CHF 2‘000.-- p.a. |  |
| für jeden weiteren Teilfonds |  | CHF 1‘000.-- p.a. |  |
| Zusatzabgabe | 0.0015% p.a. des Nettovermögens des Einzelfonds resp. Umbrellafonds |
| Errichtungskosten | werden linear über 3 Jahre abgeschrieben |
| Kursinformationen | CAPJPYA LE | CAPJPYI LE | CAPCHFA LE | CAPCHFI LE |
| Bloomberg |
| Telekurs | 21.040.821 | 21.040.836 | 21.040.837 | 21.040.842 |
| Reuters | 21040821X.CHE | 21040836X.CHE | 21040837X.CHE | 21040842X.CHE |
| Internet | www.ifm.li |
|  | www.lafv.li |
|  | www.fundinfo.com |

| Publikationen des Fonds | Der Prospekt, die Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), der Treuhandvertrag und der Anhang A „OGAW im Überblick“ sowie der neueste Jahres- und Halbjahres- bericht, sofern deren Publikation bereits erfolgte, sind kostenlos auf einem dauerhaf- ten Datenträger bei der Verwaltungsgesellschaft, der Verwahrstelle, bei den Zahlstel- len und bei allen Vertriebsstellen im In- und Ausland sowie auf der Web-Seite des LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband unter www.lafv.li erhältlich. |
| --- | --- |
| TER Berechnung | Die TER wurde nach der in der CESR-Guideline 09-949 dargestellten und in der CESR- Guideline 09-1028 festgelegten Methode (ongoing charges) berechnet. |
| Transaktionskosten | Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Geschäftsjahr für Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direk- tem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen. |
| Bewertungsgrundsätze | Das Vermögen des OGAW wird nach folgenden Grundsätzen bewertet: - Wertpapiere, die an einer Börse amtlich notiert sind, werden zum letzten ver- fügbaren Kurs bewertet. Wird ein Wertpapier an mehreren Börsen amtlich no- tiert, ist der zuletzt verfügbare Kurs jener Börse massgebend, die der Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist.
- Wertpapiere, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, die aber an einem dem Publikum offen stehenden Markt gehandelt werden, werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet. Wird ein Wertpapier an verschiedenen dem Publi- kum offen-stehenden Märkten gehandelt, ist grundsätzlich der zuletzt verfügba- re Kurs jenes Marktes massgebend, der die höchste Liquidität aufweist.
- Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente mit einer Restlaufzeit von weniger als 397 Tagen können mit der Differenz zwischen Einstandspreis (Erwerbspreis) und Rückzahlungspreis (Preis bei Endfälligkeit) linear ab- oder zugeschrieben wer- den. Eine Bewertung zum aktuellen Marktpreis kann unterbleiben, wenn der Rückzahlungspreis bekannt und fixiert ist. Allfällige Bonitätsveränderungen wer- den zusätzlich berücksichtigt.
- Anlagen, deren Kurs nicht marktgerecht ist und diejenigen Vermögenswerte, die nicht unter Ziffer 1, Ziffer 2 und Ziffer 3 oben fallen, werden mit dem Preis ein- gesetzt, der bei sorgfältigem Verkauf im Zeitpunkt der Bewertung wahrschein- lich erzielt würde und der nach Treu und Glauben durch die Geschäftsleitung der Verwaltungsgesellschaft oder unter deren Leitung oder Aufsicht durch Be- auftragte bestimmt wird.
- OTC-Derivate werden auf einer von der Verwaltungsgesellschaft festzulegen- den und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis bewertet, wie ihn die Ver- waltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und nach allgemein anerkann- ten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsmodellen auf der Grund- lage des wahrscheinlich erreichbaren Verkaufswertes festlegt.
- OGAW bzw. Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) werden zum letzten festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis bewertet. Falls für Anteile die Rücknahme ausgesetzt ist oder bei geschlossenen OGA kein Rücknahme- anspruch besteht oder keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden diese Anteile ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Ver- kehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glau- ben und allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewer- tungsmodellen festlegt.
- Falls für die jeweiligen Vermögensgegenstände kein handelbarer Kurs verfüg- bar ist, werden diese Vermögensgegenstände, ebenso wie die sonstigen ge- setzlich zulässigen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und nach allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsmodellen auf der Grundlage des wahrscheinlich erreichbaren Verkaufswertes festlegt.
 |

|  | - Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zinsen bewertet.
- Der Marktwert von Wertpapieren und anderen Anlagen, die auf eine andere Währung als die Währung des OGAW lauten, wird zum letzten Devisenmittelkurs in die Währung des OGAW umgerechnet.
 Die Bewertung erfolgt durch die Verwaltungsgesellschaft. Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, zeitweise andere adäquate Bewertungs- prinzipien für das Vermögen des OGAW anzuwenden, falls die oben erwähnten Kri- terien zur Bewertung auf Grund aussergewöhnlicher Ereignisse unmöglich oder un- zweckmässig erscheinen. Bei massiven Rücknahmeanträgen kann die Verwaltungs- gesellschaft die Anteile des OGAW auf der Basis der Kurse bewerten, zu welchen die notwendigen Verkäufe von Wertpapieren voraussichtlich getätigt werden. In diesem Fall wird für gleichzeitig eingereichte Zeichnungs- und Rücknahmeanträge dieselbe Berechnungsmethode angewandt. |
| --- | --- |
| Wechselkurse per Berichtsdatum | JPY	1  =  CHF	0.0089	CHF	1  =  JPY	112.2106 |
| Hinterlegungsstellen | Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main (Lending) SIX SIS AG, Zürich |
| Vertriebsländer | AT | CH | DE | FL | FR | GB | SWE |
| Private Anleger |  |  |  |  |  |  |  |
| Professionelle Anleger |  |  |  |  |  |  |  |
| Qualifizierte Anleger |  |  |  |  |  |  |  |
| Risikomanagement | Commitment-Approach |
| Berechnungsmethode Gesamtrisiko |

Hinweise für qualifizierte Anleger in der Schweiz

### Der OGAW ist in der Schweiz ausschliesslich zum Vertrieb an

### qualifizierte Anleger zugelassen
.
- 
### Vertreter


### Vertreter in der Schweiz ist die LLB Swiss Investment AG, Claridenstrasse 20, 8024 Zürich.
- 
### Vertriebsträger

In Abweichung zum Treuhandvertrag inklusive teil- fondsspezifische Anhänge und Prospekt wird der Ver- trieb der Anteile des OGAW in der Schweiz an den Vertreter bzw. an von diesem beauftragte Vertriebs- träger delegiert.
- 
### Zahlstelle


### Zahlstelle in der Schweiz ist die Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH 8008 Zürich
.
- 
### Bezugsort der massgeblichen Dokumente

Der Prospekt, der Treuhandvertrag, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) sowie die Jahres- und Halbjahresberichte können kostenlos beim Vertreter sowie bei der Zahlstelle in der Schweiz bezogen wer- den.
- 
### Zahlung von Retrozessionen und Rabatten
	- Die Verwaltungsgesellschaft und deren Beauftragte sowie die Verwahrstelle können Retrozessionen zur Deckung der Vertriebs- und Vermittlungstätigkeit von Fondsanteilen in der Schweiz oder von der Schweiz aus bezahlen. Als Vertriebs- und Vermittlungstätigkeit gilt insbesondere jede Tätigkeit, die darauf abzielt, den Vertrieb oder die Vermittlung von Fondsanteilen zu fördern, wie die Organisation von Road Shows, die Teilnahme an Veranstaltungen und Messen, die Her- stellung von Werbematerial, die Schulung von Ver- triebsmitarbeitern etc.
	- Retrozessionen gelten nicht als Rabatte auch wenn sie ganz oder teilweise letztendlich an die Anleger wei- tergeleitet werden.
	- Die Empfänger der Retrozessionen gewährleisten ein transparente Offenlegung und informieren den Anle- ger von sich aus kostenlos über die Höhe der Entschä- digungen, die sie für den Vertrieb erhalten könnten.
	- Auf Anfrage legen die Empfänger der Retrozessionen die effektiv erhaltenen Beträge, welche sie für den Vertrieb der kollektiven Kapitalanlagen dieser Anleger erhalten, offen.
	- Die Verwaltungsgesellschaft und deren Beauftragte sowie die Verwahrstelle bezahlen im Vertrieb in der Schweiz oder von der Schweiz aus keine Rabatte, um die auf den Anleger entfallenden, dem Fonds belaste- ten Gebühren und Kosten zu reduzieren.

- 
### Erfüllungsort und Gerichtsstand


### Für die in der Schweiz und von der Schweiz aus ver- triebenen Anteile ist am Sitz des Vertreters Erfüllungsort und Gerichtsstand begründet.
Ernst & Young AG Schanzenstrasse 4a Postfach
CH-3001 Bern
Telefon	+41 58 286 61 11
Fax	+41 58 286 68 18
www.ey.com/ch
An den Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft des

## CAP Japan Equity Fund, Schaan
Bern, 17. April 2020
Bericht des Wirtschaftsprüfers
Wir haben den Jahresbericht des CAP Japan Equity Fund geprüft, der aus der Vermögensrechnung und dem Vermögensinventar per 31. Dezember 2019, der Erfolgsrechnung und der Veränderung des Nettovermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr sowie aus einem Bericht über die Tätigkeit und ergänzenden Angaben zum Jahresbericht (Seiten 4 bis 21) besteht.

## Verantwortung des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft
Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft ist für die Aufstellung des Jahresberichts in Übereinstimmung mit den in Liechtenstein geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung des Jahresberichts verantwortlich. Diese Verantwortung beinhaltet die Ausgestaltung, Implementierung und Aufrecht- erhaltung eines internen Kontrollsystems, mit Bezug auf die Aufstellung eines Jahresberichts, der frei von wesent- lichen falschen Angaben als Folge von Verstössen oder Irrtümern ist. Darüber hinaus ist der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft für die Auswahl und die Anwendung sachgemässer Rechnungslegungsmethoden sowie die Vornahme angemessener Schätzungen verantwortlich.

## Verantwortung des Wirtschaftsprüfers
Unsere Verantwortung ist es, aufgrund unserer Prüfung ein Prüfungsurteil über die Zahlenangaben im Jahres- bericht abzugeben. Unsere Prüfung erfolgte in Übereinstimmung mit dem liechtensteinischen Gesetz und nach den Grundsätzen des liechtensteinischen Berufsstandes, wonach eine Prüfung so zu planen und durchzuführen ist, dass wir hinreichende Sicherheit gewinnen, ob der Jahresbericht frei von wesentlichen falschen Angaben ist.
Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zur Erlangung von Prüfungsnachweisen für die im Jahresbericht enthaltenen Wertansätze und sonstigen Angaben. Die Auswahl der Prüfungshandlungen liegt im pflichtgemässen Ermessen des Prüfers. Dies schliesst eine Beurteilung der Risiken wesentlicher falscher Angaben im Jahresbericht als Folge von Verstössen oder Irrtümern ein. Bei der Beurteilung dieser Risiken berücksichtigt der Prüfer das interne Kontrollsystem, soweit es für die Aufstellung des Jahresberichts von Bedeutung ist, um die den Umständen entsprechenden Prüfungshandlungen festzulegen, nicht aber um ein Prüfungsurteil über die Existenz und Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Die Prüfung umfasst zudem die Beurteilung der Ange- messenheit der angewandten Rechnungslegungsmethoden, der Plausibilität der vorgenommenen Schätzungen sowie eine Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresberichts. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise eine ausreichende und angemessene Grundlage für unser Prüfungsurteil bilden.
2

## Prüfungsurteil
Nach unserer Beurteilung vermitteln die Zahlenangaben im Jahresbericht, welcher in Übereinstimmung mit den in Liechtenstein geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung des Jahres- berichts erstellt wurde, ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des CAP Japan Equity Fund zum 31. Dezember 2019.

## Sonstiges
Die im Jahresbericht enthaltenen sonstigen Informationen, die nicht die Rechnungslegung betreffen, wurden von uns im Rahmen unseres Auftrags durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prüfungshandlungen nach den oben beschriebenen Standards. Unser Prüfungsurteil bezieht sich daher nicht auf diese Informationen. Im Rahmen der Gesamtdarstellung des Jahresberichts haben uns diese Informationen keinen Anlass zu Anmer- kungen gegeben.
Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen an die Zulassung und Unabhängigkeit erfüllen und keine Sachverhalte vorliegen, die mit unserer Unabhängigkeit nicht vereinbar sind.
Ernst & Young AG

### dipl. Wirtschaftsprüfer	dipl. Wirtschaftsprüfer (Leitender Prüfer)
IFM Independent Fund Management AG
Landstrasse 30	Postfach 355	9494 Schaan	Fürstentum Liechtenstein	T +423 235 04 50	F +423 235 04 51 infoöifm. li	www.ifm.li	HR FL-0001.532.594-8