The Eleva Sustainable Impact Europe Fund reduces its ESG investable universe compared to its initial investment universe by at least 25% (i.e. an elimination of the 25% worst issuers). The Sub-Fund defines a binding minimum ESG score, that each company in the Sub-Fund’s portfolio must as a minimum reach. The minimum score is 60/100 and this ensures that at least 25% of the initial investment universe is excluded further to the screening under steps 1 and 2. If at some point in time, the threshold of 60/100 is not sufficient to ensure a 25% reduction of the investment universe, this minimum ESG score could be revised upwards.
The Sub-Fund must show a better performance than its initial investment universe on the following two ESG key performance indicators: weighted average of companies’ carbon intensity (in tons of CO2 equivalent / million euros of sales) and exposure to UN Global Compact signatories (sum of the weights of the UN Global Compact signatories. In the event of non-compliance with this commitment, the Management Company has two Business Days to comply. The data coverage percentage has to reach at least 90% for the former and 70% for the latter.
In the event that a company sees its internal ESG score drop below the minimum required by the Management Company for Eleva Sustainable Impact Europe Fund, the position on the issuer will be sold no later than 3 months after the score has been downgraded in the best interest of the Shareholders.
Step 3/ Impact on social and/or environmental issues: the Eleva Sustainable Impact Europe Fund seeks to invest in companies whose products/services are deemed to make a positive contribution on social and/or environmental issues. These issues have been defined by the Management Company using a proprietary tool based on the UN SDGs framework.
The UN SGDs framework encompasses, among others: health & wellbeing, energy efficiency, renewable energy, sustainable mobility, smart building, sustainable infrastructure, etc.
The positive contribution of each company is measured through the proportion of revenues of products and/or services which positively contribute to one or more of the UN SDGs. A minimum proportion of 20% of revenues in such products and/or services is required for a company to be eligible in the portfolio.
The Eleva Sustainable Impact Europe Fund implements several sustainable approaches under steps from 1 to 3, as defined by the Global Sustainable Investment Alliance: exclusionary screening, norm-based screening, positive ESG screening (i.e. best in universe) and impact investing. The Eleva Sustainable Impact Europe Fund seeks to select the best rated issuers from an ESG point of view (best in universe approach) within its investment universe (i.e all market capitalisations/all sectors listed companies in Europe, with an ESG score) and which contribute, through the products/services they sell, to solve social and/or environmental issues (impact investing).
As a conclusion, 100% of the initial investment universe is screened according to this three-steps approach.
The data sources used under steps from 1 to 3 (as relevant for each step) are mainly companies’ public information, direct engagement with companies, brokers’ research, financial press as well as a single external ESG data providers.
The main methodological limits under steps from 1 to 3 are:
- the availability of data to conduct ESG and Impact analysis;
- the quality of the data used in the assessment of ESG quality and Impact;
- the comparability of data, as not all companies publish the same indicators;
- the use of proprietary methodologies, which relies on the experience and skills of the asset manager’s staff;
- the use of an external ESG data provider which may raise the following issues:
	- issues related to missing or incomplete information from some companies (for example relating to their capacity to manage their ESG risks) which have been used as input of data providers’ scoring model; this problem may be mitigated by those providers through the use of alternative data sources, external to the company, to feed their scoring models;
	- issues linked to the quantity and quality of ESG data to be processed by ESG data providers (significant flow of information to be integrated continuously into their ESG scoring model): this problem may be mitigated through the use of technologies like artificial intelligence and the numerous analysts who work to transform raw data into relevant information;
	- issues linked to the identification of relevant factors for the ESG analysis conducted in accordance with the ESG data provider framework. This is usually set beforehands as each sector (and sometimes each company) has its own set of indicators deemed material by the ESG data provider and its own weightings: ESG data providers may use a quantitative approach validated by each sector specialist and investor feedback to determine the most relevant ESG factors for a given sector (or for a particular company if applicable).

Translation (ENDE, 2021-12-01):
Der Eleva Sustainable Impact Europe Fund reduziert sein ESG-Anlageuniversum im Vergleich zu seinem anfänglichen Anlageuniversum um mindestens 25 % (d. h. eine Streichung von 25 % der schwächsten Emittenten). Der Teilfonds definiert einen verbindlichen ESG-Mindestscore, den jedes Unternehmen im Portfolio des Teilfonds als Minimum erreichen muss. Der Mindestscore ist derart angelegt, dass mindestens 25 % des anfänglichen Anlageuniversums nach dem Screening gemäß den Schritten 1 und 2 ausgeschlossen werden. Wenn zu irgendeinem Zeitpunkt die Schwelle von 60/100 nicht ausreicht, um eine 25 %ige Verringerung des Anlageuniversums sicherzustellen, dann könnte dieser ESG-Mindestscore nach oben korrigiert werden.
Der Teilfonds muss eine bessere Performance als sein anfängliches Anlageuniversum in Bezug auf die folgenden zwei wichtigen ESG-Performance-Indikatoren aufweisen: gewichteter Durchschnitt der Kohlenstoffintensität von Unternehmen (in Tonnen des CO2-Äquivalents/Mio. Euros investiert) und Engagement in Unterzeichnern des Global Compact der Vereinten Nationen (Summe der Gewichtungen der Unterzeichner des Global Compact der Vereinten Nationen). Im Fall der Nichterfüllung dieser Verpflichtung hat die Verwaltungsgesellschaft zwei Geschäftstage, um ihr zu entsprechen. Der Prozentsatz der Datenabdeckung muss mindestens 90 % für das erste Kriterium und 70 % für Letzteres erreichen.
Für den Fall, dass der ESG-Score eines Unternehmens unter den von der Verwaltungsgesellschaft des Eleva Sustainable Impact Europe Fund geforderten Mindestwert fällt, wird die Position des Emittenten spätestens 3 Monate nach der Herabstufung der Punktzahl im besten Interesse der Anteilinhaber verkauft.
Schritt 3/ Auswirkungen auf soziale und/oder ökologische Fragen: der Eleva Sustainable Impact Europe Fund investiert nach Möglichkeit in Unternehmen, von deren Produkten/Dienstleistungen angenommen wird, dass sie einen positiven Einfluss auf soziale und/oder ökologische Themen haben. Diese Themen wurden von der Verwaltungsgesellschaft mit Hilfe eines hausinternen Instruments definiert, das auf dem SDGs-Rahmenwerk der UN basiert.
Das SGDs-Rahmenwerk der UN umfasst unter anderem: Gesundheit und Wohlbefinden, Energieeffizienz, erneuerbare Energien, nachhaltige Mobilität, intelligente Gebäude, nachhaltige Infrastruktur usw.
Die positive Auswirkung jedes Unternehmens wird anhand des Anteils der Erträge aus Produkten und/oder Dienstleistungen gemessen, die einen positiven Beitrag zu einem oder mehreren der UN-Ziele leisten. Ein Mindestanteil von 20 % der Umsätze aus solchen Produkten und/oder Dienstleistungen ist erforderlich, damit ein Unternehmen in das Portfolio aufgenommen werden kann.
Der Eleva Sustainable Impact Europe Fund setzt mehrere nachhaltige Ansätze in den Schritten 1 bis 3 um, wie sie von der Global Sustainable Investment Alliance definiert wurden: Ausschluss-Screening, normbasiertes Screening, positives ESG-Screening sowie Impact Investing. Der Eleva Sustainable Impact Europe Fund investiert nach Möglichkeit in die aus ESG-Sicht am besten bewerteten Emittenten („Best-in-Universe“-Ansatz) in seinem Anlageuniversum (d. h. in Europa börsengehandelte Unternehmen aller Marktkapitalisierungen/aus allen Sektoren mit einem ESG-Score), die mit ihren Produkten/Dienstleistungen zur Lösung sozialer und/oder ökologischer Belange beitragen („Impact Investing“).
Als Schlussfolgerung ergibt sich, dass 100 % des anfänglichen Anlageuniversums nach diesem dreistufigen Ansatz durch das Screening gefiltert werden.
Die Datenquellen, die in den Schritten 1 bis 3 (je nach Relevanz für die einzelnen Schritte) verwendet werden, sind hauptsächlich öffentlich zugängliche Unternehmensinformationen, direkte Kontakte zu den Unternehmen, Brokerresearch, die Finanzpresse sowie einzelne externe ESG-Datenlieferanten.
Die wichtigsten methodischen Einschränkungen der Schritte 1 bis 3 sind:
- die Verfügbarkeit von Daten zur Durchführung von ESG- und Wirkungsanalysen;
- die Qualität der Daten, die für die Bewertung des ESG-Grads und der Auswirkungen verwendet werden;
- die Vergleichbarkeit der Daten, da nicht alle Unternehmen die gleichen Indikatoren veröffentlichen;
- die Verwendung hausinterner Methoden, die sich auf die Erfahrung und Fähigkeiten der Mitarbeiter des Vermögensverwalters stützen;
- Nutzung eines externen ESG-Datenanbieters, was zu folgenden Problemen führen kann:
	- Probleme in Verbindung mit fehlenden oder unvollständigen Informationen zu einigen Unternehmen (beispielsweise mit Blick auf ihre Fähigkeit zur Steuerung der ESG- Risiken), die als Paramater für das Bewertungsmodell der Datenanbieter dienten; dieses Problem kann von diesen Anbietern gemindert werden, indem sie alternative Datenquellen von außerhalb des Unternehmens in ihre Bewertungsmodelle einfließen lassen;
	- Probleme in Verbindung mit der Quantität und Qualität von ESG-Daten, die von ESG- Datenanbietern verarbeitet werden sollen (erheblicher Informationsfluss, den es kontinuierlich in das ESG-Bewertungsmodell zu integrieren gilt): Dieses Problem kann durch den Einsatz von Technologien wie künstlicher Intelligenz und durch die zahlreichen Analysten, die Rohdaten in relevante Informationen umwandeln, gemindert werden;
	- Probleme in Verbindung mit der Identifizierung relevanter Faktoren für eine ESG- Analyse, die in Übereinstimmung mit dem Rahmenwerk des ESG-Datenanbieters durchgeführt wird. Dies wird in der Regel vorab festgelegt, da jeder Sektor (und manchmal jedes Unternehmen) seine eigenen Indikatoren hat, die vom ESG- Datenanbieter als wesentlich erachtet werden, und sich auch die Gewichtungen unterscheiden können: ESG-Datenanbieter können sich auf einen quantitativen Ansatz stützen, der von jedem Sektorspezialisten und durch das Feedback von Anlegern bestätigt wird, um für einen bestimmten Sektor (oder gegebenenfalls für ein bestimmtes Unternehmen) die relevantesten ESG-Faktoren festzulegen.