OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
## Portfolio characteristics	Country allocation3
Average coupon	5.79%
Yield to expected buyback in bond ccy	4.35%
Yield to expected buyback hedged to share class ccy	4.79%
Yield to next call	4.01%
Average bond price105.88
Average issuer rating	BB to BB+
Modified duration3.76
Investment degree	95.17%
Number of positions48
United Kingdom 23.00%
Italy 15.85%
Bermuda 13.95%
Netherlands 9.27%
United States 7.46%
Portugal 5.27%
Slovenia 5.04%
Other 15.33%

Translation (ENDE, 2022-01-31):
# Portfoliocharakteristika	Länderallokation3
Durchschnittliche Kuponrendite	5,79%
Ertrag beim erwarteten Rückkauf in Bondwährung	4,35%
Vereinigtes Königreich 23,00%
Italien 15,85%
Ertrag beim erwarteten Rückkauf abgesichert in die Währung der Anteilsklasse
4,79%
Bermuda 13,95%
Niederlande 9,27%
Rendite bis zur nächsten Rückkaufoption	4,01%
Durchschnittlicher Anleihekurs		105,88 Durchschnittliches Emittenten-Rating	BB bis BB+ Modifizierte Duration			3,76
Investitionsgrad	95,17%
Anzahl Positionen48
Vereinigte Staaten von Amerika 7,46%
Portugal 5,27%
Slowenien 5,04%
Andere 15,33%
AMISSIMA VITA SPA FLT 08/16/31 SR:.	0.97%
ESURE GROUP PLC 6.750% 12/19/24	0.44%
JUST GROUP PLC 8.125% 10/26/29	0.38%
FIDELIS INSUR HLD LTD FLT 04/01/41 SR:144A	0.35%
Catalina General Insurance Ltd	0.32%
QBE INSURANCE GROUP LTD FLT 09/13/38 SR:EMTN	-0.10%
UTMOST GROUP 4.000% 12/15/31	-0.06%
UNIQA INSURANCE GROUP AG FLT 12/09/41	-0.06%
UTMOST GROUP FLT PERP	-0.04%
ALLIANZ SE FLT 07/08/50 SR:EMTN	-0.02%

Translation (ENDE, 2022-01-31):
AMISSIMA VITA SPA FLT 08/16/31 SR:.	0,97%
ESURE GROUP PLC 6.750% 12/19/24	0,44%
JUST GROUP PLC 8.125% 10/26/29	0,38%
FIDELIS INSUR HLD LTD FLT 04/01/41 SR:144A	0,35%
Catalina General Insurance Ltd	0,32%
QBE INSURANCE GROUP LTD FLT 09/13/38 SR:EMTN	-0,10%
UTMOST GROUP 4.000% 12/15/31	-0,06%
UNIQA INSURANCE GROUP AG FLT 12/09/41	-0,06%
UTMOST GROUP FLT PERP	-0,04%
ALLIANZ SE FLT 07/08/50 SR:EMTN	-0,02%
## Twelve Capital Issuer/Issue internal proprietary rating5
Duration profile
A+ 0.90%
A 0.00%
A- 0.52%
BBB+ 9.73%
BBB 4.54%
BBB- 11.72%
BB+ 33.15%
BB 18.68%
BB- 0.96%
B+ 11.43%
B 2.02%
B- 1.52%
CCC+ 0.00%
CCC 0.00%
CCC- 0.00%
CC 0.00%
D 0.00%
NR 0.00%
<0.5	0.5-1	1-2	2-5	5-7	7-10	>10
- % of investments
- 12m rolling
- Twelve Capital internal assessment based upon a variety of criteria including credit, solvency, investments, legal, operational, performance, legal structure and other relevant factors. Equivalent external ratings scales would be from 1 to 8 where AAA equals 1 and D equals 8 and investment grade (BBB-) ends at 4.33
- Sub-Benchmark Size Bonds defined as issues with principal outstanding between EUR 10m and EUR 300m
- Benchmark Size Bonds defined as issues with principal outstanding >EUR 300m
- Liquidity: Liquidity includes cash, cash equivalents and FX related derivatives	
- 2 / 5

Translation (ENDE, 2022-01-31):
# Twelve Capital Emittenten/Emissionen internes proprietäres Rating5
Laufzeitprofil
A+ 0,90%
A 0,00%
A- 0,52%
BBB+ 9,73%
BBB 4,54%
BBB- 11,72%
BB+ 33,15%
BB 18,68%
BB- 0,96%
B+ 11,43%
B 2,02%
B- 1,52%
CCC+ 0,00%
CCC 0,00%
CCC- 0,00%
CC 0,00%
D 0,00%
NR 0,00%
<0.5	0.5-1	1-2	2-5	5-7	7-10	>10
- In % des investierten Betrages
- 12 Monate rollierend
- Interne Bewertung von Twelve Capital auf der Grundlage einer Reihe von Kriterien wie Kreditwürdigkeit, Solvenz, Investitionen, rechtliche und betriebliche Aspekte, Leistung, rechtliche Struktur und andere relevante Faktoren. Äquivalente externe Ratingskalen würden von 1 bis 8 reichen, wobei AAA 1 und D 8 entspricht und Investment Grade (BBB) bei 4,33 endet
- Sub-Benchmark-Grösse-Anleihen definiert als Emissionen mit einem ausstehenden Kapitalbetrag zwischen EUR 10 Mio. und EUR 300 Mio
- Benchmark-Grösse-Anleihen definiert als Emissionen mit einem ausstehenden Kapitalbetrag von >EUR 300 Mio
- Liquidität: Die Liquidität umfasst Bargeld, Bargeldäquivalente und fremdwährungsbezogene Derivate	
- 2 / 5
## Risk factors
Investment in the Fund is associated with various risks which include:
Concentration of credit risk to one industry (i.e. insurance industry) Counterparty credit risk to insurance companies
Elevated level of volatility due to high correlation with credit markets to the extent instruments are traded
Interest rate risk to the extent that loans cannot be agreed on a floating rate basis
Liquidity risk to the extent certain instruments cannot be liquidated in a timely fashion
Valuation of non-traded instruments based on models

Translation (ENDE, 2022-01-31):
# Risikofaktoren
Eine Anlage in den Fonds ist mit verschiedenen Risiken verbunden, darunter:
Konzentration des Kreditrisikos auf einen Wirtschaftszweig (z. B. die Versicherungsbranche)
Gegenparteiausfallrisiko für Versicherungsgesellschaften
Erhöhte Volatilität aufgrund der hohen Korrelation mit den Kreditmärkten in dem Masse, in dem Instrumente gehandelt werden
Zinsrisiko, soweit Darlehen nicht auf variabler Zinsbasis vereinbart werden können
Liquiditätsrisiko, sofern bestimmte Instrumente nicht rechtzeitig liquidiert werden können
Bewertung von nicht gehandelten Instrumenten anhand von Modellen
## Historic drawdown simulations10
Spread at issuance	8.42%
Discount margin	14.09%
Expected loss at issuance	3.19%

Translation (ENDE, 2022-11-30):
## Historische Drawdown Simulationen10
Spread bei Emission	8,42%
Discount Margin	14,09%
Erwarteter Verlust bei Emission	3,19%
Risikoadjustierter Spread8	5,22%
## Country allocation	Allocation by sub-sector
United States 13.04%
Germany 6.76%
United Kingdom 3.65%
Switzerland 2.85%
France 1.00%
Netherlands 0.69%
Life/Health Insurance 14.08%
Reinsurance 9.61%
Property/Casualty Insurance 3.31%
Multi-line Insurance 1.00%
- This is the difference of spread at issuance and expected loss at issuance
- This shows the Fund's profitability at specific points on the percentile distribution of returns
- Calculation based on data provided by AIR & RMS. Event sets of historical natural catastrophes run against current portfolio risks to generate loss estimates

Translation (ENDE, 2022-11-30):
## Länderallokation	Allokation nach Sub-Sektor
Vereinigte Staaten von Amerika 13,04%
Deutschland 6,76%
Vereinigtes Königreich 3,65%
Schweiz 2,85%
Frankreich 1,00%
Niederlande 0,69%
Lebens- und Krankenversicherung 14,08%
Rückversicherung 9,61%
Kompositversicherung 3,31%
Mehrspartenversicherung 1,00%
- Dies ist die Differenz zwischen dem Spread bei Emission und dem erwarteten Verlust bei Emission
- Dies zeigt die Rentabilität des Fonds an bestimmten Punkten der perzentilen Ertragsverteilung
- Die Berechnung basiert auf Daten, die von AIR & RMS zur Verfügung gestellt wurden. Ereignissätze historischer Naturkatastrophen werden mit aktuellen Portfoliorisiken verglichen, um Schadenschätzungen zu modellieren
## Performance development1
Dividend payment (per share)	Twelve Cat Bond Fund I GBP 120
116
Indexed value
112
108
104
100
Share class	3.18%	5.05%	2.67%

Translation (ENDE, 2022-02-28):
# Wertentwicklung1
Dividendenzahlung (pro Anteil)	Twelve Cat Bond Fund I GBP 120
116
Indexierter Wert
112
108
104
100
Anteilsklasse	3,18%	5,05%	2,67%
## Portfolio characteristics	Asset allocation
Average coupon	8.96%
Discount margin	8.31%
Spread at issuance	5.81%
Expected loss at issuance4	2.18%
Excess spread at issuance5	3.63%
Average bond price94.91
Avg time to maturity (years)1.90
Modified duration0.07
Investment degree	88.57%
Number of positions202
Cat Bonds
Liquidity11

Translation (ENDE, 2022-10-31):
# Portfoliocharakteristika	Vermögensaufteilung
Durchschnittliche Kuponrendite	8,96%
Discount Margin	8,31%
Spread bei Emission	5,81%
Erwarteter Verlust bei Emission4	2,18%
Risikoadjustierter Spread5	3,63%
Durchschnittlicher Anleihekurs	94,91
Durchschnittliche Restlaufzeit (Jahre)	1,90
Modifizierte Duration	0,07
Investitionsgrad	88,57%
Anzahl Positionen202
Cat Bonds
Liquidität11
|  | Rolling performance 1 |  |
| --- | --- | --- |
|  | 11.2018 | 11.2019 | 11.2020 | 11.2021 |
|  | 11.2019 | 11.2020 | 11.2021 | 11.2022 |
| Share class | 1.13% | 4.05% | 2.75% | ­4.91% |
| Performance development 1 |  |  |  |  |  |

Translation (ENDE, 2022-11-30):
|  | Rollierende Rendite 1 |  |
| --- | --- | --- |
|  | 11.2018 | 11.2019 | 11.2020 | 11.2021 |
|  | 11.2019 | 11.2020 | 11.2021 | 11.2022 |
| Anteilsklasse | 1,13% | 4,05% | 2,75% | ­4,91% |
| Wertentwicklung 1 |  |  |  |  |  |
# Insurance Bonds
## Contribution by asset class4
|  | 0.20% |
| --- | --- |
|  | 0.08% |
|  | -1.53% |

Equity
Cat Bonds Liquid Debt

## Portfolio characteristics	Rating profile5
Average coupon	5.82%
Yield to expected buyback in bond ccy	4.90%
Yield to expected buyback hedged to share class ccy		4.00% Average issuer rating	BB+ to BBB-
Modified duration3.73

## Duration profile	Country allocation
A 0.08%
A- 0.00%
BBB+ 1.74%
BBB 6.34%
BBB- 5.69%
BB+ 3.63%
BB 2.53%
BB- 4.49%
B+ 3.42%
NR 1.42%
| 2.79% |  | 0% | 0.16% | 17.13% | 7.83% | 1.42% |  | 0% |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |
|  |

<0.5	0.5-1	1-2	2-5	5-7	7-10	>10
United Kingdom 15.39%
Italy 6.31%
Netherlands 3.16%
Switzerland 2.70%
Australia 1.24%
France 0.37%
Spain 0.08%
Germany 0.08%
- YTD performance contribution by an asset class is calculated by TWC. Performance contribution is hedged into the share class currency and adjusted for fees and liquidity proportionally to the average weight of an asset class
- Worst of S&P and Moody's presented as S&P equivalent rating
- Liquidity: Liquidity includes cash, cash equivalents and FX related derivatives

Translation (ENDE, 2022-02-28):
# Insurance Bonds
## Vermögensaufteilung
|  |  | 39,06% |
| --- | --- | --- |
|  |  | 30,13% |
|  |  | 29,33% |
|  | 1,47% |

Beitrag per Anlageklasse
4
Cat Bonds
Aktien Liquide
Schuldverschreibungen Liquidität6
|  | 0,20% |
| --- | --- |
|  | 0,08% |
|  | -1,53% |

Aktien
Cat Bonds Liquide
Schuldverschreibungen

## Portfoliocharakteristika	Ratingprofil5
Durchschnittliche Kuponrendite	5,82%
Ertrag beim erwarteten Rückkauf in Bondwährung	4,90%
A 0,08%
A- 0,00%
BB+ 3,63%
BB 2,53%
Ertrag beim erwarteten Rückkauf abgesichert in die Währung der Anteilsklasse
4,00%
BBB+ 1,74%
BBB 6,34%
BB- 4,49%
B+ 3,42%
Durchschnittliches Emittenten-Rating	BB+ bis BBB- Modifizierte Duration		3,73
BBB- 5,69%
NR 1,42%

## Laufzeitprofil	Länderallokation
| 2,79% |  | 0% | 0,16% | 17,13% | 7,83% | 1,42% |  | 0% |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |
|  |

<0.5	0.5-1	1-2	2-5	5-7	7-10	>10
Vereinigtes Königreich 15,39%
Italien 6,31%
Niederlande 3,16%
Schweiz 2,70%
Australien 1,24%
Frankreich 0,37%
Spanien 0,08%
Deutschland 0,08%
- Der Leistungsbeitrag einer Anlageklasse seit Jahresbeginn wird von Twelve Capital berechnet. Der Leistungsbeitrag wird in die Währung der Anlageklasse abgesichert und proportional zur durchschnittlichen Gewichtung einer Anlageklasse um Gebühren und Liquidität angepasst
- Schlechteste von S&P und Moody’s dargestellt als S&P äquivalente Ratings
- Liquidität: Die Liquidität umfasst Bargeld, Bargeldäquivalente und fremdwährungsbezogene Derivate
<0.5	0.5-1	1-2	2-5	5-7	7-10	>10
United Kingdom 15.39%
Italy 6.31%
Netherlands 3.16%
Switzerland 2.70%
Australia 1.24%
France 0.37%
Spain 0.08%
Germany 0.08%
- YTD performance contribution by an asset class is calculated by TWC. Performance contribution is hedged into the share class currency and adjusted for fees and liquidity proportionally to the average weight of an asset class
- Worst of S&P and Moody's presented as S&P equivalent rating
- Liquidity: Liquidity includes cash, cash equivalents and FX related derivatives

Translation (ENDE, 2022-02-28):
<0.5	0.5-1	1-2	2-5	5-7	7-10	>10
Vereinigtes Königreich 15,39%
Italien 6,31%
Niederlande 3,16%
Schweiz 2,70%
Australien 1,24%
Frankreich 0,37%
Spanien 0,08%
Deutschland 0,08%
- Der Leistungsbeitrag einer Anlageklasse seit Jahresbeginn wird von Twelve Capital berechnet. Der Leistungsbeitrag wird in die Währung der Anlageklasse abgesichert und proportional zur durchschnittlichen Gewichtung einer Anlageklasse um Gebühren und Liquidität angepasst
- Schlechteste von S&P und Moody’s dargestellt als S&P äquivalente Ratings
- Liquidität: Die Liquidität umfasst Bargeld, Bargeldäquivalente und fremdwährungsbezogene Derivate
## Historic drawdown simulations9
Spread at issuance	7.70%
Discount margin	7.42%
Expected loss at issuance	2.96%

Translation (ENDE, 2022-02-28):
## Historische Drawdown Simulationen9
Spread bei Emission	7,70%
Discount Margin	7,42%
Erwarteter Verlust bei Emission	2,96%
Zusätzlicher Spread bei Emission7	4,74%
## Country allocation	Allocation by sub-sector
United States 14.18%
Germany 5.83%
United Kingdom 5.59%
Switzerland 3.69%
France 0.85%
Life/Health Insurance 9.90%
Property/Casualty Insurance 9.57%
Reinsurance 7.29%
Multi-line Insurance 3.38%
- This is the difference of spread at issuance and expected loss at issuance
- This shows the Fund's profitability at specific points on the percentile distribution of returns
- Calculation based on data provided by AIR & RMS. Event sets of historical natural catastrophes run against current portfolio risks to generate loss estimates

Translation (ENDE, 2022-02-28):
## Länderallokation	Allokation nach Sub-Sektor
Vereinigte Staaten von Amerika 14,18%
Deutschland 5,83%
Vereinigtes Königreich 5,59%
Schweiz 3,69%
Frankreich 0,85%
Lebens- und Krankenversicherung 9,90%
Kompositversicherung 9,57%
Rückversicherung 7,29%
Mehrspartenversicherung 3,38%
- Dies ist die Differenz zwischen dem Spread bei Emission und dem erwarteten Verlust bei Emission
- Dies zeigt die Rentabilität des Fonds an bestimmten Punkten der perzentilen Ertragsverteilung
- Die Berechnung basiert auf Daten, die von AIR & RMS zur Verfügung gestellt wurden. Ereignissätze historischer Naturkatastrophen werden mit aktuellen Portfoliorisiken verglichen, um Schadenschätzungen zu modellieren
## Performance development1
Twelve Cat Bond Fund SI2 USD	Dividend payment (per share) 114
Indexed value
111
108
Share class	5.71%	3.08%	­0.71%
7.5
Dividends

Translation (ENDE, 2023-02-28):
# Wertentwicklung1
Twelve Cat Bond Fund SI2 USD	Dividendenzahlung (pro Anteil) 114
Indexierter Wert
111
108
Anteilsklasse	5,71%	3,08%	­0,71%
7,5
Dividenden
## Portfolio characteristics	Asset allocation
Average coupon	9.57%
Discount margin	9.03%
Spread at issuance	5.78%
Expected loss at issuance4	2.10%
Excess spread at issuance5	3.67%
Average bond price93.42
Avg time to maturity (years)1.77
Modified duration0.04
Investment degree	82.18%
Number of positions211
Cat Bonds
Liquidity11

Translation (ENDE, 2023-02-28):
# Portfoliocharakteristika	Vermögensaufteilung
Durchschnittliche Kuponrendite	9,57%
Discount Margin	9,03%
Spread bei Emission	5,78%
Erwarteter Verlust bei Emission4	2,10%
Risikoadjustierter Spread5	3,67%
Durchschnittlicher Anleihekurs	93,42
Durchschnittliche Restlaufzeit (Jahre)	1,77
Modifizierte Duration	0,04
Investitionsgrad	82,18%
Anzahl Positionen211
Cat Bonds
Liquidität11
|  | Jan | Feb | Mar | Apr | May | Jun | Jul | Aug | Sep | Oct | Nov | Dec | Year |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 2020 |  |  |  |  |  | 0.93% | 0.86% | 0.72% | 1.30% | 0.51% | ­0.06% | 0.16% | 4.50% |
| 2021 | 0.34% | 0.13% | 0.34% | 0.18% | 0.21% | 0.14% | 0.40% | 0.31% | 0.08% | ­0.22% | 0.05% | ­0.09% | 1.89% |
| 2022 | 0.02% | ­0.05% | ­0.23% | ­0.19% | ­0.21% | ­0.49% | ­0.28% | 0.22% | ­3.07% |  |  |  | ­4.24% |

Translation (ENDE, 2022-09-30):
|  | Jan | Feb | Mär | Apr | Mai | Jun | Jul | Aug | Sep | Okt | Nov | Dez | Jahr |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 2020 |  |  |  |  |  | 0,93% | 0,86% | 0,72% | 1,30% | 0,51% | ­0,06% | 0,16% | 4,50% |
| 2021 | 0,34% | 0,13% | 0,34% | 0,18% | 0,21% | 0,14% | 0,40% | 0,31% | 0,08% | ­0,22% | 0,05% | ­0,09% | 1,89% |
| 2022 | 0,02% | ­0,05% | ­0,23% | ­0,19% | ­0,21% | ­0,49% | ­0,28% | 0,22% | ­3,07% |  |  |  | ­4,24% |
## Performance development1
Twelve Cat Bond Fund I EUR	Dividend payment (per share) 106
105
Indexed value
104
103
102
101
Share class	2.75%	­4.88%

Translation (ENDE, 2022-11-30):
# Wertentwicklung1
Twelve Cat Bond Fund I EUR	Dividendenzahlung (pro Anteil) 106
105
Indexierter Wert
104
103
102
101
Anteilsklasse	2,75%	­4,88%
## Portfolio characteristics	Country allocation4
Average coupon	6.34%
Yield to expected buyback in bond ccy	6.75%
Yield to expected buyback hedged to share class ccy	5.69%
Yield to next call	6.71%
Average bond price97.24
Average issue rating	BB to BB+
Modified duration3.29
Investment degree	95.74%
Number of positions58
United Kingdom 23.99%
Bermuda 17.60%
Italy 14.02%
Netherlands 9.63%
Portugal 5.29%
United States 5.22%
Spain 4.10%
Other 15.90%

Translation (ENDE, 2022-07-31):
# Portfoliocharakteristika	Länderallokation4
Durchschnittliche Kuponrendite	6,34%
Ertrag beim erwarteten Rückkauf in Bondwährung	6,75%
Vereinigtes Königreich 23,99%
Bermuda 17,60%
Ertrag beim erwarteten Rückkauf abgesichert in die Währung der Anteilsklasse
5,69%
Italien 14,02%
Niederlande 9,63%
Rendite bis zur nächsten Rückkaufoption	6,71%
Durchschnittlicher Anleihekurs	97,24
Durchschnittliches Emissionsrating	BB bis BB+ Modifizierte Duration		3,29
Investitionsgrad	95,74%
Anzahl Positionen58
Portugal 5,29%
Vereinigte Staaten von Amerika 5,22%
Spanien 4,10%
Andere 15,90%
## Top 10 portfolio positions	Allocation by issue size (in m EUR)
FIDELIS INSUR HLD LTD FLT 04/01/41 SR:144A	4.66%
Catalina General Insurance Ltd	4.49%
AMISSIMA VITA SPA FLT 08/16/31 SR:.	4.45%
FIDELIDADE CIA SEGUROS FLT 09/04/31	4.26%
COMPRE GRP HLD LTD 9.250% 06/27/28	3.97%
ESURE GROUP PLC 6.750% 12/19/24	3.58%
De Goudse N.V.	3.48%
JUST GROUP PLC 8.125% 10/26/29	3.05%
ATRADIUS FINANCE BV FLT 09/23/44	2.96%
MEDITERRANEO VIDA SA FLT 01/28/33	2.95%

Translation (ENDE, 2022-07-31):
# 10 grösste Portfoliopositionen	Aufteilung nach Emissionsvolumen (in Mio. EUR)
FIDELIS INSUR HLD LTD FLT 04/01/41 SR:144A	4,66%
Catalina General Insurance Ltd	4,49%
AMISSIMA VITA SPA FLT 08/16/31 SR:.	4,45%
FIDELIDADE CIA SEGUROS FLT 09/04/31	4,26%
COMPRE GRP HLD LTD 9.250% 06/27/28	3,97%
ESURE GROUP PLC 6.750% 12/19/24	3,58%
De Goudse N.V.	3,48%
JUST GROUP PLC 8.125% 10/26/29	3,05%
ATRADIUS FINANCE BV FLT 09/23/44	2,96%
MEDITERRANEO VIDA SA FLT 01/28/33	2,95%
|  | Jan | Feb | Mar | Apr | May | Jun | Jul | Aug | Sep | Oct | Nov | Dec | Year |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 2022 |  | 0.06% | ­0.23% | ­0.21% | ­0.22% | ­0.48% | ­0.27% | 0.22% | ­3.07% | ­0.10% | ­1.09% | 0.16% | ­5.15% |
| 2023 | 0.78% | 0.83% | 1.15% | 1.30% | 1.11% | 1.56% | 0.93% | 1.35% | 1.23% | 1.26% | 0.54% | 0.75% | 13.60% |

Translation (ENDE, 2023-12-31):
|  | Jan | Feb | Mär | Apr | Mai | Jun | Jul | Aug | Sep | Okt | Nov | Dez | Jahr |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 2022 |  | 0,06% | ­0,23% | ­0,21% | ­0,22% | ­0,48% | ­0,27% | 0,22% | ­3,07% | ­0,10% | ­1,09% | 0,16% | ­5,15% |
| 2023 | 0,78% | 0,83% | 1,15% | 1,30% | 1,11% | 1,56% | 0,93% | 1,35% | 1,23% | 1,26% | 0,54% | 0,75% | 13,60% |
# Insurance Bonds
## Contribution by asset class5
Cat Bonds
Liquid Debt
Liquidity7
Cat Bonds
Liquid Debt

## Portfolio characteristics	Rating profile6
Average coupon	5.30%
Yield to expected buyback in bond ccy	4.16%
Yield to expected buyback hedged to share class ccy		3.41% Average issuer rating	BB+ to BBB­
Modified duration3.20

## Duration profile	Country allocation
A 1.30%
A­ 0.00%
BBB+ 4.56%
BBB 8.87%
BBB­ 11.18%
BB+ 5.91%
BB 1.40%
BB­ 4.31%
B+ 2.64%
NR 0.54%
| 2.71% |  | 27.52% | 4.95% | 1.38% |  | 0% |
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<0.5	0.5­1	1­2	2­5	5­7	7­10	>10
United Kingdom 15.76%
Italy 8.85%
Netherlands 8.13%
Switzerland 2.78%
France 1.38%
Spain 1.36%
Germany 1.30%
Australia 1.16%
- YTD performance contribution by an asset class is calculated by TWC. Performance contribution is hedged into the share class currency and adjusted for fees and liquidity proportionally to the average weight of an asset class
- Worst of S&P and Moody's presented as S&P equivalent rating
- Liquidity: Liquidity includes cash, cash equivalents and FX related derivatives

Translation (ENDE, 2022-02-28):
# Insurance Bonds
## Beitrag per Anlageklasse5
Cat Bonds Liquide
Schuldverschreibungen Liquidität7
Cat Bonds
Liquide Schuldverschreibungen

## Portfoliocharakteristika	Ratingprofil6
Durchschnittliche Kuponrendite	5,30%
Ertrag beim erwarteten Rückkauf in Bondwährung	4,16%
A 1,30%
A­ 0,00%
BB+ 5,91%
BB 1,40%
Ertrag beim erwarteten Rückkauf abgesichert in die Währung der Anteilsklasse
3,41%
BBB+ 4,56%
BBB 8,87%
BB­ 4,31%
B+ 2,64%
Durchschnittliches Emittenten­Rating	BB+ bis BBB­ Modifizierte Duration		3,20
BBB­ 11,18%
NR 0,54%

## Laufzeitprofil	Länderallokation
| 2,71% |  | 27,52% | 4,95% | 1,38% |  | 0% |
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<0.5	0.5­1	1­2	2­5	5­7	7­10	>10
Vereinigtes Königreich 15,76%
Italien 8,85%
Niederlande 8,13%
Schweiz 2,78%
Frankreich 1,38%
Spanien 1,36%
Deutschland 1,30%
Australien 1,16%
- Der Leistungsbeitrag einer Anlageklasse seit Jahresbeginn wird von Twelve Capital berechnet. Der Leistungsbeitrag wird in die Währung der Anlageklasse abgesichert und proportional zur durchschnittlichen Gewichtung einer Anlageklasse um Gebühren und Liquidität angepasst
- Schlechteste von S&P und Moody’s dargestellt als S&P äquivalente Ratings
- Liquidität: Die Liquidität umfasst Bargeld, Bargeldäquivalente und fremdwährungsbezogene Derivate
## Historic drawdown simulations10
Spread at issuance	6.71%
Discount margin	6.49%
Expected loss at issuance	2.66%

Translation (ENDE, 2022-02-28):
## Historische Drawdown Simulationen10
Spread bei Emission	6,71%
Discount Margin	6,49%
Erwarteter Verlust bei Emission	2,66%
Zusätzlicher Spread bei Emission8	4,06%
## Portfolio characteristics	Country allocation4
Average coupon	6.45%
Yield to expected buyback in bond ccy	8.39%
Yield to expected buyback hedged to share class ccy	7.24%
Yield to next call	8.43%
Average bond price93.01
Average issue rating	BB to BB+
Modified duration3.18
Investment degree	96.85%
Number of positions63
United Kingdom 26.15%
Bermuda 16.63%
Italy 13.63%
Netherlands 9.99%
United States 5.81%
Portugal 4.77%
Spain 4.12%
Other 15.74%

Translation (ENDE, 2022-09-30):
# Portfoliocharakteristika	Länderallokation4
Durchschnittliche Kuponrendite	6,45%
Ertrag beim erwarteten Rückkauf in Bondwährung	8,39%
Vereinigtes Königreich 26,15%
Bermuda 16,63%
Ertrag beim erwarteten Rückkauf abgesichert in die Währung der Anteilsklasse
7,24%
Italien 13,63%
Niederlande 9,99%
Rendite bis zur nächsten Rückkaufoption	8,43%
Durchschnittlicher Anleihekurs	93,01
Durchschnittliches Emissionsrating	BB bis BB+ Modifizierte Duration		3,18
Investitionsgrad	96,85%
Anzahl Positionen63
Vereinigte Staaten von Amerika 5,81%
Portugal 4,77%
Spanien 4,12%
Andere 15,74%
## Top 10 portfolio positions	Allocation by issue size (in m EUR)
FIDELIS INSUR HLD LTD FLT 04/01/41 SR:144A	4.89%
Catalina General Insurance Ltd	4.72%
COMPRE GRP HLD LTD 9.250% 06/27/28	4.28%
AMISSIMA VITA SPA FLT 08/16/31 SR:.	4.12%
FIDELIDADE CIA SEGUROS FLT 09/04/31	3.74%
De Goudse N.V.	3.58%
ESURE GROUP PLC 6.750% 12/19/24	3.32%
MEDITERRANEO VIDA SA FLT 01/28/33	3.02%
ATRADIUS FINANCE BV FLT 09/23/44	2.77%
JUST GROUP PLC 8.125% 10/26/29	2.77%

Translation (ENDE, 2022-09-30):
# 10 grösste Portfoliopositionen	Aufteilung nach Emissionsvolumen (in Mio. EUR)
FIDELIS INSUR HLD LTD FLT 04/01/41 SR:144A	4,89%
Catalina General Insurance Ltd	4,72%
COMPRE GRP HLD LTD 9.250% 06/27/28	4,28%
AMISSIMA VITA SPA FLT 08/16/31 SR:.	4,12%
FIDELIDADE CIA SEGUROS FLT 09/04/31	3,74%
De Goudse N.V.	3,58%
ESURE GROUP PLC 6.750% 12/19/24	3,32%
MEDITERRANEO VIDA SA FLT 01/28/33	3,02%
ATRADIUS FINANCE BV FLT 09/23/44	2,77%
JUST GROUP PLC 8.125% 10/26/29	2,77%