Examples of the functioning of selected derivatives, which the Fund and, if applicable, unit classes can use, depending on the form of the relevant investment guidelines:
Options
The purchase of a call or put option is the right to buy or sell a specific underlying security for a fixed price at a future time or within a specific period of time, or to enter into or cancel a specific contract. This requires payment of an option premium, which is incurred regardless of whether the option is exercised.
The writing of a call or put option, for which the writer (seller) receives an option premium, involves the obligation to buy or sell a specific underlying security for a fixed price at a future time or within a specific period of time, or to enter into or cancel a specific contract.
Forward Transactions
A forward contract is a mutual agreement that entitles or obliges the contracting parties to buy or deliver a specific underlying security at a certain time at a pre-determined price, or to make an appropriate cash settlement. Only a fraction of the contract value generally needs to be put down immediately (“margin”).
Contracts for Difference
A contract for difference is an agreement between the Management Company and a counterparty. The parties are typically described as “buyer” and “seller”. The contract stipulates that the seller will pay to the buyer the difference between the current value of an asset and its value at contract time. (If the difference is negative, then instead the buyer pays the difference to the seller.) Contracts for difference may be used to take advantage of prices moving up (long positions) or prices moving down (short positions) on the underlying financial instruments in the fund and are often used to speculate on those markets. When applied to equities, for example, such a contract is an equity derivative that allows the investment manager to speculate on share price movements, without the need for ownership of the underlying shares.
Swaps
A swap is a type of transaction in which the securities underlying the transaction are exchanged among the contracting partners. The Management Company may in particular enter into interest-rate, currency, equity, bond and money market related swap transactions as well as credit default swaps on behalf of the Fund within the framework of the investment principles. The payments
due from the Management Company to the counterparty and vice versa are calculated by reference to the specific instrument and an agreed-upon nominal amount.
Credit default swaps are credit derivatives enabling any credit default risk to be economically transferred to other parties. Credit default swaps may be used, among other things, to hedge the creditworthiness risk of bonds acquired by the Fund (e.g. government or corporate bonds). Usually the contracting partner may be obliged to buy the underlying bond at an agreed price or pay a cash settlement when a previously defined event, such as the insolvency of the issuer, occurs. The buyer of the credit default swap pays a premium to the counterparty as consideration for accepting the risk of credit default.
OTC Derivative Transactions
The Management Company may conduct both transactions in derivatives which are admitted to official trading at a stock exchange or included in another organised market as well as over-the-counter transactions (OTC transactions). In OTC transactions, the counterparties conclude non-standardised agreements that are directly negotiated in each particular case, laying down the rights and obligations of the contracting partners. OTC derivatives are often only liquid to a limited extent and may be subject to relatively high price fluctuations.
The use of derivatives to hedge the Fund’s assets is an attempt to reduce the economic risk inherent in an asset of the Fund to the greatest extent possible. At the same time, however, there is a possible risk that the Fund will no longer be able to participate in a positive development of the hedged asset.
The Fund incurs additional risks by using derivatives to increase returns in pursuing the investment objective. These risks depend on the characteristics of both the respective derivative and the underlying security. Derivative positions may be subject to leverage effects, such that even a small investment in derivatives can have a substantial, and possibly negative, impact on the performance of the Fund.
Any exposure to derivatives is associated with investment risks and transaction costs to which the Fund would not be subject if these strategies had not been employed.
An investment in derivatives is associated with specific risks and there is no guarantee that a particular assumption on the part of investment management will actually apply or that an investment strategy using derivatives will be successful. The use of derivatives may be associated with considerable losses or, depending on the structure of the derivative used, theoretically even unlimited losses. The risks chiefly involve general market risk, performance risk, liquidity risk, creditworthiness risk, settlement risk, risk of changes in underlying conditions and counterparty risk. In this respect the following can be highlighted:
- Derivatives that are used may be flawed, or valued differently due to differing valuation methods.
- The correlation between the values of the derivatives used on the one hand and the price movements in the positions being hedged on the other, or the correlation of different markets/positions with derivative hedging using underlying securities that do not correspond exactly to the hedged position may be imperfect, with the result that complete hedging of risk is sometimes not possible.
- The possible absence of a liquid secondary market for a specific instrument at a pre-defined time may result in it not being possible to neutralise (close) a derivative position, even though it would have been sound and desirable to do so from an investment perspective.
- OTC markets may be particularly illiquid and subject to substantial fluctuations in price. Therefore, when using OTC derivatives it may be the case that these derivatives cannot be sold or closed at a reasonable time and/or at a reasonable price.
- There may be the risk of not being able to buy or sell the securities underlying the derivative instruments at a time when it would be favourable to do so, or being compelled to buy or sell the underlying assets at a disadvantageous time.

Translation (ENDE, 2021-07-16):
Beispiele für die Funktionsweise ausgewählter Derivate, die der Fonds und ggf. auch Anteilklassen je nach Ausgestaltung der jeweiligen Anlagerichtlinien einsetzen können:
Optionen
Der Kauf einer Kauf- bzw. Verkaufsoption beinhaltet das Recht, einen bestimmten Basiswert für einen festgelegten Preis an einem zukünftigen Zeitpunkt oder innerhalb einer bestimmten Frist zu kaufen oder zu verkaufen bzw. einen bestimmten Vertrag einzugehen oder aufzulösen. Hierfür ist eine Optionsprämie zu entrichten, die unabhängig davon anfällt, ob die Option ausgeübt wird.
Der Verkauf einer Kauf- bzw. Verkaufsoption, für die der Verkäufer eine Optionsprämie erhält, beinhaltet die Verpflichtung, einen bestimmten Basiswert für einen festgelegten Preis an einem zukünftigen Zeitpunkt oder innerhalb einer bestimmten Frist zu verkaufen oder zu kaufen bzw. einen bestimmten Vertrag einzugehen oder aufzulösen.
Termingeschäfte
Ein Terminkontrakt ist ein gegenseitiger Vertrag, der die Vertragsparteien berechtigt beziehungsweise verpflichtet, einen bestimmten Basiswert zu einem bestimmten Zeitpunkt zu einem bereits im Voraus bestimmten Preis abzunehmen oder zu liefern
bzw. einen entsprechenden Barausgleich zur Verfügung zu stellen. Dabei ist regelmäßig nur jeweils ein Bruchteil der jeweiligen Kontraktgröße sofort zu leisten („Einschuss“).
Differenzkontrakte
Ein Differenzkontrakt ist ein Vertrag zwischen der Verwaltungsgesellschaft und einem Kontrahenten. Üblicherweise wird eine Partei als „Käufer“ und die andere als „Verkäufer“ bezeichnet, wobei im Vertrag festgelegt wird, dass der Verkäufer die Differenz zwischen dem aktuellen Wert eines Vermögensgegenstandes und dessen Wert zum Vertragszeitpunkt an den Käufer bezahlen wird. (Ist die Differenz negativ, wird diese stattdessen vom Käufer an den Verkäufer bezahlt.) Differenzkontrakte können eingegangen werden, um von steigenden Preisen (Long-Positionen) bzw. fallenden Preisen (Short-Positionen) der im Fonds zugrunde liegenden Finanzinstrumente zu profitieren und werden häufig zur Spekulation an diesen Märkten eingesetzt. Bei der Anwendung auf Aktien stellt ein solcher Vertrag beispielsweise ein Aktienderivat dar, das es dem Fondsmanager ermöglicht, auf Aktienkursbewegungen zu spekulieren, ohne die Basisaktien selbst im Eigentum zu halten.
Swaps
Unter einem Swap versteht man ein Tauschgeschäft, bei dem die dem Geschäft zugrunde liegenden Bezugsgrößen zwischen den Vertragspartnern ausgetauscht werden. Die Verwaltungsgesellschaft kann für den Fonds im Rahmen der Anlagegrundsätze insbesondere zins-, währungs-, aktien-, renten- und geldmarktbezogene Swapgeschäfte als auch Credit Default-Swapgeschäfte eingehen. Die von der Verwaltungsgesellschaft an die Gegenseite und umgekehrt zu leistenden Zahlungen werden unter Bezugnahme auf das jeweilige Instrument und einen vereinbarten Nominalbetrag berechnet.
Credit Default Swaps sind Kreditderivate, die es ermöglichen, ein eventuelles Kreditausfallrisiko wirtschaftlich auf andere zu übertragen. Credit Default Swaps können u. a. zur Absicherung von Bonitätsrisiken aus von dem Fonds erworbenen Anleihen (z. B. Staats- oder Unternehmensanleihen) eingesetzt werden. Regelmäßig wird der Vertragspartner im Falle im Vorfeld festgelegter Ereignisse, wie z. B. der Zahlungsunfähigkeit des Emittenten, zur Abnahme des Basiswerts zu einem vereinbarten Preis oder zum Barausgleich verpflichtet sein. Als Gegenleistung für die Übernahme des Kreditausfallrisikos zahlt der Käufer des Credit-Default- Swaps eine Prämie an den Vertragspartner.
OTC-Derivatgeschäfte
Die Verwaltungsgesellschaft darf sowohl Geschäfte in Derivaten tätigen, die an einer Börse zum Handel zugelassen oder in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind, als auch sogenannte over-the-counter-Geschäfte (OTC-Geschäfte). Bei OTC- Geschäften schließen die Kontrahenten direkt individuell ausgehandelte, nicht standardisierte Vereinbarungen ab, die die Rechte und Pflichten der Vertragspartner beinhalten. OTC-Derivate sind häufig nur begrenzt liquide und können relativ hohen Kursschwankungen unterliegen.
Beim Einsatz von Derivaten zur Absicherung des Fondsvermögens wird versucht, das in einem Vermögensgegenstand des Fonds liegende wirtschaftliche Risiko für den Fonds weitestgehend zu reduzieren (Hedging). Dies führt aber gleichzeitig dazu, dass bei einer positiven Entwicklung des abgesicherten Vermögensgegenstands der Fonds nicht mehr an dieser positiven Entwicklung partizipieren kann.
Bei dem Einsatz von Derivaten zur Steigerung der Erträge im Rahmen der Verfolgung des Anlageziels geht der Fonds zusätzliche Risikopositionen ein, welche von den Merkmalen sowohl des jeweiligen Derivates als auch des zugrunde liegenden Basiswerts abhängen. Engagements in Derivaten können Hebelwirkungen unterliegen, sodass sich bereits eine kleine Anlage in Derivaten erheblich auch negativ auf die Wertentwicklung des Fonds auswirken kann.
Ein Engagement in Derivaten ist mit Anlagerisiken und Transaktionskosten verbunden, denen der Fonds nicht unterläge, falls diese Strategien nicht angewendet würden.
Mit der Anlage in Derivaten sind spezifische Risiken verbunden und es besteht keine Garantie, dass eine bestimmte Annahme des Fondsmanagements letztlich zutrifft oder dass eine Anlagestrategie unter Einsatz von Derivaten erfolgreich sein wird. Der Einsatz von Derivaten kann mit erheblichen bzw. – je nach Ausgestaltung des jeweils eingesetzten Derivates – theoretisch auch unbegrenzten Verlusten verbunden sein. Die Risiken stehen im Wesentlichen im Zusammenhang mit dem allgemeinen Marktrisiko, dem Erfolgsrisiko, dem Liquiditätsrisiko, dem Bonitätsrisiko, dem Abwicklungsrisiko, dem Risiko der Änderung der Rahmenbedingungen und dem Kontrahentenrisiko. Hervorgehoben werden kann in diesem Zusammenhang:
- Eingesetzte Derivate können fehlerhaft oder – bedingt durch verschiedene Bewertungsmethoden – unterschiedlich bewertet sein.
- Die Korrelation zwischen den Werten der eingesetzten Derivate einerseits und den Kursbewegungen der damit abgesicherten Positionen andererseits oder auch die Korrelation unterschiedlicher Märkte / Positionen bei derivativer Absicherung über nicht exakt der abzusichernden Position entsprechende Basiswerte kann unvollständig sein mit der Folge, dass eine vollständige Absicherung unter Umständen tatsächlich nicht erreicht wird.
- Das mögliche Fehlen eines liquiden Sekundärmarktes für ein bestimmtes Instrument zu einem fest vorgegebenen Zeitpunkt kann mit der Folge verbunden sein, dass eine Derivatposition unter Umständen nicht wirtschaftlich neutralisiert (geschlossen) werden kann, obwohl dies anlagepolitisch sinnvoll und wünschenswert wäre.
- OTC-Märkte können besonders illiquide und von hohen Kursschwankungen geprägt sein. Beim Einsatz von OTC-Derivaten kann es daher vorkommen, dass diese Derivate nicht zu einem angemessenen Zeitpunkt und / oder zu einem angemessenen Preis veräußert oder geschlossen werden können.
- Es kann die Gefahr bestehen, Basiswerte, die als Bezugsgrößen derivativer Instrumente dienen, zu einem an sich günstigen Zeitpunkt nicht kaufen bzw. verkaufen zu können bzw. zu einem ungünstigen Zeitpunkt kaufen oder verkaufen zu müssen.