# Article 27 Meetings of the Board of Directors
- Every member of the Board of Directors may vote on resolutions at every meeting of the Board of Directors duly convened, as set forth in Article 29, by appointing in writing, or by telex or facsimile, another member of the Board of Directors to act in his behalf in that regard. Every member of the Board of Directors may attend meetings of the Board of Directors by means of telephone conferences, video conferencing or other auditory or visual means of communication. Every member of the Board of Directors who attends a meeting of the Board of Directors by one of the abovementioned means, shall be considered as being in personal attendance at the meeting.
- A meeting of the Board of Directors conducted in the form of a teleconference or videoconference, or by any other auditory or visual means of communication shall be valid and binding in the same manner as a meeting at which the members are physically present, provided that a quorum of the members of the Board of Directors are in attendance and that minutes of the meeting are prepared and are signed by the Meeting Chairman.
- The Board of Directors may validly deliberate and make resolutions only where no less than the majority of all of its members are in attendance or are represented at the Board of Directors meeting in question. Resolutions shall be carried by a majority of the votes of those members of the Board of Directors in attendance or represented. members of the Board of Directors who are neither in personal attendance nor represented may submit their votes in writing or by telex, telefax or by other electronic means of communication.
- In the event that the votes at a meeting are divided equally in favor and against a given resolution, the Chairman shall have the casting vote.
- Circular resolutions, where signed by all members of the Board of Directors, shall have the same validity as resolutions voted upon at meetings duly convened and conducted. The required signatures may be made on a single document, or a number of copies of the same resolution, and may be proven by letter or by facsimile. Such resolutions shall become effective as of the date indicated on the resolution. Where no specific date is mentioned, the circular resolution shall enter into effect as of the date on which the last signature of a Member of the Board of Directors was affixed thereto.
- Resolutions taken by other electronic means, such as by e-mail or telex, shall be formalized by means of a subsequent circular resolution. Such resolution shall enter into effect as of the date on which the last favorable vote by electronic means was received by the Investment Company. The subsequent endorsements received from all members of the Board shall constitute an annex integral to the respective resolution, taken by correspondence, concerning the prior resolution voted by electronic means.
- Circular resolutions may be adopted only by unanimous vote of all members of the Board of Directors.
- The Board of Directors shall be authorized to delegate its day-to-day administrative authority and duties to legal or natural persons, who need not be members of the Board of Directors.

Translation (ENDE, 2014-06-02):
# Artikel 27 Sitzungen des Verwaltungsrates
- Jedes Mitglied des Verwaltungsrats kann bei jeder ordnungsgemäß, gemäß Artikel 29, einberufenen Sitzung des Verwaltungsrats Beschlüsse fassen, indem es in schriftlicher Form bzw. über Telex oder Telefax ein anderes Mitglied des Verwaltungsrats entsprechend bevollmächtigt. Jedes Mitglied des Verwaltungsrats kann an Sitzungen des Verwaltungsrats über Telefonkonferenzen, Videokonferenzen oder auf anderen hör- bzw. sichtbaren Kommunikationswegen teilnehmen. Jedes Mitglied des Verwaltungsrats, das auf einem der beschriebenen Wege an einer Sitzung des Verwaltungsrats teilnimmt, gilt für die betreffende Sitzung als persönlich anwesend.
- Eine Sitzung des Verwaltungsrats in Form einer Telefonkonferenz bzw. Videokonferenz oder mittels beliebiger anderer hör- bzw. sichtbarer Kommunikationswege ist gültig und bindend wie eine Sitzung mit physischer Präsenz, falls ein Quorum der Verwaltungsratsmitglieder an ihr teilnimmt sowie ein Sitzungsprotokoll erstellt und durch den Vorsitzenden der Sitzung unterzeichnet wird.
- Der Verwaltungsrat kann nur dann wirksam beraten und beschließen, wenn mindestens die Mehrheit aller seiner Mitglieder an der betreffenden Verwaltungsratssitzung anwesend bzw. vertreten ist. Beschlüsse werden mit der Mehrheit der Stimmen der anwesenden bzw. vertretenen	Verwaltungsratsmitglieder	gefasst. Verwaltungsratsmitglieder, die weder persönlich anwesend sind noch vertreten werden, können ihre Stimme auf schriftlichem Weg oder über Telex, Telefax bzw. auf anderen elektronischen Kommunikationswegen abgeben.
- Falls in einer Sitzung Stimmengleichheit für bzw. gegen einen Beschluss besteht, ist die Stimme des Vorsitzenden ausschlaggebend.
- Zirkularbeschlüsse, welche von sämtlichen Mitgliedern des Verwaltungsrats unterzeichnet wurden, haben die gleiche Wirksamkeit wie bei einer ordentlich zusammengerufenen und abgehaltenen Verwaltungsratssitzung gefasste Beschlüsse. Die betreffenden Unterschriften können auf einem einzelnen Dokument oder auf mehreren Kopien desselben Beschlusses erfolgen und können durch Briefe oder Faksimile nachgewiesen werden. Derartige Beschlüsse treten zu dem im Zirkularbeschluss genannten Datum in Kraft. Falls kein spezifisches Datum erwähnt wird, tritt der betreffende Zirkularbeschluss an demjenigen Tag in Kraft, an welchem die letzte Unterschrift eines Verwaltungsratsmitglieds erfolgt ist.
- Beschlüsse, die auf anderen elektronischen Kommunikationswegen wie E-Mail oder Telex erfolgen, sind danach durch einen entsprechenden Zirkularbeschluss zu formalisieren. Dieser Zirkularbeschluss tritt zu demjenigen Datum in Kraft, an welchem die letzte Zustimmung aufelektronischem Weg bei der Gesellschaft eingetroffen ist. Die betreffenden bei allen Verwaltungsratsmitgliedern eingegangenen Zustimmungen sind ein unabtrennbarer Anhang zu dem entsprechenden Zirkularbeschluss über den zuvor auf elektronischem Weg gefassten Beschluss.
- Zirkularbeschlüsse können ausschließlich durch einstimmige Zustimmung sämtlicher Verwaltungsratsmitglieder erfolgen.
- Der Verwaltungsrat kann seine Befugnisse und Pflichten der täglichen Verwaltung an juristische oder natürliche Personen, die nicht Mitglieder des Verwaltungsrates sein müssen, delegieren.