Once an order has been received and acknowledged, Units will be redeemed at the relevant price and a contract note confirming the transaction will be sent to the Unitholder (or the first-named on the Register, in the case of joint Unitholders) and a copy to the Unitholder’s intermediary (where applicable). Proceeds from the sale of the Units will be paid to the Unitholder not later than the close of business on the third Business Day after the Dealing Day and any other required identity verification.
Arrangements can be made for Unitholders wishing to realise their Units to receive payment in currencies other than the relevant Base Currency.
Where proceeds are to be remitted abroad, the cost of making such overseas remittance will be deducted from the proceeds payable. Please contact the Manager in advance to ascertain the cost.
Deferral Policy
Prior to 1 October 2020, the Manager is entitled, with the approval of the Trustee, to limit the net number of Units which may be redeemed at a particular Valuation Point (whether by sale to the Manager or by cancellation by the Trustee) to 10% of the total number of Units in issue in a Trust. In this event, the limitation will apply pro rata. This means that all Unitholders wishing to redeem Units at that Valuation Point will be able to redeem a proportion of the quantity constituting 10% of Units in issue equal to the proportion of the total redemption for the day represented by their original redemption request. Where the Manager elects to invoke the Deferral Policy, the excess of Units above 10% of total Units in issue for which redemption requests have been received will be carried forward for redemption to the next Valuation Point. Where redemption requests received on the next Valuation Point again exceed 10% of Units in issue, the deferral policy will again operate, any deferral applying both to new redemption requests and also to deferrals brought forward. The Manager will also ensure that all redemptions relating to an earlier Valuation Point are completed before those relating to a later Valuation Point are considered. Whenever redemption requests are carried forward, the Manager will inform all affected Unitholders.
Where a redeeming Unitholder is to receive settlement by in specie transfer of stock (see paragraph below), the Units being settled in this way will not be included in the calculation of the percentage of the Units for which redemption requests have been received for the purpose of determining whether the Deferral Policy may be invoked. The Manager may therefore alert a redeemer of Units representing 5% or more of the Net Asset Value of any Units in issue to the possibility of receiving the redemption by an in specie transfer of stock, and also to the possible deferral of a proportion of the redemption if cash settlement is required. An in specie transfer of stock in settlement may reduce the total net redemption for the Valuation Point to less than 10% of Units in issue, and cause the Manager to revoke deferral.
Effective from 1 October 2020, The Manager is entitled, with the approval of the Trustee, to limit the net number of Units which may be redeemed at a particular Valuation Point (whether by sale to the Manager or by cancellation by the Trustee) to 10% of the Net Asset Value of the relevant Trust. In this event, the limitation will apply pro rata. This means that all Unitholders wishing to redeem Units at that Valuation Point will be able to redeem a proportion of the quantity constituting 10% of the Net Asset Value of the relevant Trust, equal to the proportion of the total redemption for the day represented by their original redemption request. Where the Manager elects to invoke the deferral policy, the excess of Units above 10% of the Net Asset Value of the relevant Trust, for which redemption requests have been received will be carried forward for redemption to the next Valuation Point. Where redemption requests received on the next Valuation Point again exceed 10% of the Net Asset Value of the relevant Trust, the deferral policy will again operate, any deferral applying both to new redemption requests and also to deferrals brought forward. The Manager will also ensure that all redemptions relating to an earlier Valuation Point are completed before those relating to a later Valuation Point are considered. Whenever redemption requests are carried forward, the Manager will inform all affected Unitholders.
Where a redeeming Unitholder is to receive settlement by in specie transfer of stock (see paragraph below), the Units being settled in this way will not be included in the calculation of the percentage of the Units for which redemption requests have been received for the purpose of determining whether the deferral policy may be invoked. The Manager may therefore alert a redeemer of Units representing 5% or more of the Net Asset Value of any Units in issue to the possibility of receiving the redemption by an in specie transfer of stock, and also to the possible deferral of a proportion of the redemption if cash settlement is required. An in specie transfer of stock in settlement may reduce the total net redemption for the Valuation Point to less than 10% of the Net Asset Value of the relevant Trust, and cause the Manager to revoke deferral.
In Specie Redemptions
The normal course of action would be to settle any redemption or cancellation of Units in cash, however, the Manager may, where it considers the redemption to be substantial in relation to the total size of the Trust concerned (for example, where a Unitholder wishes to redeem 5% or more of the net asset value of any Class of Unit in issue on a single Business Day) or in some way advantageous or detrimental to the Trust or otherwise at its discretion, subject to the prior approval of the relevant redeeming Unitholders, arrange that in place of payment of the price of the Units in cash, the Manager cancels the Units and transfers Scheme Property or, if required by the Unitholder, the net proceeds of sale of relevant Scheme Property, to the Unitholder.
Before the redemption proceeds of the Units become payable, the Manager must give written notice to the Unitholder that the relevant property or the proceeds of sale of the relevant property will be transferred to that Unitholder so that the Unitholder can elect to receive the relevant property rather than the net proceeds of redemption if desired. If no response is received by the Manager within the time frame indicated on the notice the stock will be redeemed and the proceeds net of any costs will be paid to the Unitholder.
The Manager will select the property to be transferred or sold and then consult with the Trustee. They must ensure that the selection is made with a view to achieving no more advantage or disadvantage to the Unitholder requesting the redemption than to the continuing Unitholders.
Payment of redemption proceeds in specie may only be made in accordance with the COLL Sourcebook, the Trust Deeds and where the Trustee is satisfied that the in specie redemption is not likely to result in any material prejudice to the interests of any Unitholder.
Liquidity Risk Management
The Manager has established a liquidity risk management policy which enables it to identify, monitor and manage the liquidity risks of the Trusts and to ensure the liquidity profile of the investments of each Trust will facilitate compliance with the Trust’s underlying obligations. The Manager’s liquidity policy takes into account the investment strategy, the liquidity profile, redemption policy and other underlying obligations of the Trusts. The liquidity management systems and procedures include appropriate escalation measures to address anticipated or actual liquidity shortages or other distressed situations of the Trusts.
In summary, the liquidity risk management policy monitors the profile of investments held by each Trust and ensures that such investments are appropriate to the redemption policy as stated under ‘Redemption of Units’ above, and will facilitate compliance with each Trust’s underlying obligations. Further, the liquidity management policy includes details on periodic stress testing carried out by the Investment Manager to manage the liquidity risk of each Trust in exceptional and extraordinary circumstances.
The Manager seeks to ensure that the investment strategy, the liquidity profile and the redemption policy of each Trust are consistent. The investment strategy, liquidity profile and redemption policy of the Trusts will be considered to be aligned when investors have the ability to redeem their investments in a manner consistent with the fair treatment of all investors and in accordance with the Manager’s redemption policy and its obligations. In assessing the alignment of the investment strategy, liquidity profile and redemption policy, the Manager shall have regard to the impact that redemptions may have on the underlying prices or spreads of the individual assets of each Trust.
Details of the redemption rights of Unitholders, including redemption rights of Unitholders in normal and exceptional circumstances and existing redemption arrangements are set above in this section.

Translation (ENDE, 2020-08-31):
Nach Eingang und Annahme eines Auftrags werden Anteile zum jeweiligen Preis zurückgenommen und wird eine Schlussnote zur Bestätigung der Transaktion an den Anteilsinhaber (oder im Fall von gemeinsamen Anteilsinhabern an die im Register zuerst genannte Person) geschickt; der Vermittler des Anteilsinhabers erhält (gegebenenfalls) eine Kopie. Die Erlöse aus dem Verkauf der Anteile werden spätestens bis zum Ende des dritten Geschäftstages nach dem Handelstag und nach einer gegebenenfalls erforderlichen weiteren Identitätsüberprüfung an den Anteilsinhaber ausgezahlt.
Mit Anteilsinhabern, die ihre Anteile gegen Zahlung in anderen Währungen als der relevanten Basiswährung veräußern möchten, können entsprechende Vereinbarungen getroffen werden.
Sind die Erlöse ins Ausland zu überweisen, werden die Kosten für eine derartige Auslandsüberweisung von den zu zahlenden Erlösen abgezogen. Bitte wenden Sie sich an die Verwaltungsgesellschaft, um die Kosten im Voraus zu erfragen.
Rücknahmeaufschub
Vor dem 01. Oktober 2020 ist die Verwaltungsgesellschaft mit Genehmigung des Treuhänders berechtigt, die Nettoanzahl von Anteilen, die an einem bestimmten Bewertungszeitpunkt (durch Verkauf an die Verwaltungsgesellschaft oder Einziehung durch den Treuhänder) zurückgenommen werden dürfen, auf 10 % der Gesamtanzahl der in Umlauf befindlichen Anteile des betreffenden Fonds zu begrenzen. In diesem Fall gilt die Begrenzung anteilig, Dies bedeutet, dass alle Anteilsinhaber, die an diesem Bewertungszeitpunkt Anteile zurückgeben möchten, den prozentualen Anteil an den in ihren Original-Rücknahmeanträgen angegebenen Anteilen zurückgeben können, der an diesem Tag 10 % der gesamten Rücknahmen von im Umlauf befindlichen Anteilen entspricht. Entscheidet sich die Verwaltungsgesellschaft für einen Rücknahmeaufschub, wird der Teil der eingegangenen Rücknahmeanträge, der über der Grenze von 10 % der Gesamtzahl der umlaufenden Anteile liegt, zur Rücknahme am nächsten Bewertungszeitpunkt vorgetragen. Sofern am nächsten Bewertungszeitpunkt wieder Rücknahmeanträge für mehr als 10 % der in Umlauf befindlichen Anteile eingehen, findet der Rücknahmeaufschub erneut Anwendung, wobei sowohl neue Rücknahmeanträge als auch vorgetragene Rücknahmeanträge aufgeschoben werden. Die Verwaltungsgesellschaft wird sicherstellen, dass Anträge mit Bezug auf frühere Bewertungszeitpunkte vor den für einen späteren Bewertungszeitpunkt eingegangenen Rücknahmeanträgen abgewickelt werden. Sofern Rücknahmeanträge vorgetragen werden, wird die Verwaltungsgesellschaft die betroffenen Anteilsinhaber entsprechend informieren.
Erhält ein Anteilsinhaber für die Rücknahme seiner Anteile eine Übertragung von Wertpapieren (siehe nachstehenden Absatz), werden die entsprechenden Anteile bei der Ermittlung des Prozentsatzes der Anteile, für die Rücknahmeanträge eingegangen sind, im Hinblick auf einen etwaigen Rücknahmeaufschub nicht berücksichtigt. Die Verwaltungsgesellschaft ist daher berechtigt, einen Anteilsinhaber, der die Rücknahme von Anteilen im Wert von 5 % oder mehr des Nettoinventarwertes der umlaufenden Anteile beantragt hat, über die Möglichkeit einer Rücknahme gegen Übertragung von Sachwerten (Wertpapieren) bzw. über einen etwaigen Rücknahmeaufschub bei einer Rücknahme gegen Barmittel zu informieren. Eine Rücknahme gegen Sachwerte verringert sich dadurch unter Umständen der Gesamtbetrag der Nettorücknahmen für den betreffenden Bewertungszeitpunkt auf weniger als 10 % der in Umlauf befindlichen Anteile, so dass die Verwaltungsgesellschaft den Rücknahmeaufschub aufhebt.
Ab dem 01. Oktober 2020 ist die Verwaltungsgesellschaft mit Genehmigung des Treuhänders berechtigt, die Nettoanzahl von Anteilen, die an einem bestimmten Bewertungszeitpunkt (durch Verkauf an die Verwaltungsgesellschaft oder Einziehung durch den Treuhänder) zurückgenommen werden dürfen, auf 10 % des Nettoinventarwerts des betreffenden Fonds zu begrenzen. In diesem Fall gilt die Begrenzung anteilig, Dies bedeutet, dass alle Anteilsinhaber, die an diesem Bewertungszeitpunkt Anteile zurückgeben möchten, den prozentualen Anteil an den in ihren Original-Rücknahmeanträgen angegebenen Anteilen zurückgeben können, der an diesem Tag 10 % des Nettoinventarwerts des betreffenden Fonds entspricht. Entscheidet sich die Verwaltungsgesellschaft für einen Rücknahmeaufschub, wird der Teil der eingegangenen Rücknahmeanträge, der über der Grenze von 10 % des Nettoinventarwerts des betreffenden Fonds liegt, zur Rücknahme am nächsten Bewertungszeitpunkt vorgetragen. Sofern am nächsten Bewertungszeitpunkt wieder Rücknahmeanträge für mehr als 10 % des Nettoinventarwerts des betreffenden Fonds eingehen, findet der Rücknahmeaufschub erneut Anwendung, wobei sowohl neue Rücknahmeanträge als auch vorgetragene Rücknahmeanträge vorgetragen werden. Die Verwaltungsgesellschaft wird sicherstellen, dass Anträge mit Bezug auf frühere Bewertungszeitpunkte vor den für einen späteren Bewertungszeitpunkt eingegangenen Rücknahmeanträgen abgewickelt werden. Sofern Rücknahmeanträge vorgetragen werden, wird die Verwaltungsgesellschaft die betroffenen Anteilsinhaber entsprechend informieren.
Erhält ein Anteilsinhaber für die Rücknahme seiner Anteile eine Übertragung von Wertpapieren (siehe nachstehenden Absatz), werden die entsprechenden Anteile bei der Ermittlung des Prozentsatzes der Anteile, für die Rücknahmeanträge eingegangen sind, im Hinblick auf einen etwaigen Rücknahmeaufschub nicht berücksichtigt. Die Verwaltungsgesellschaft ist daher berechtigt, einen Anteilsinhaber, der die Rücknahme von Anteilen im Wert von 5 % oder mehr des Nettoinventarwertes der umlaufenden Anteile beantragt hat, über die Möglichkeit einer Rücknahme gegen Übertragung von Sachwerten (Wertpapieren) bzw. über einen etwaigen Rücknahmeaufschub bei einer Rücknahme gegen Barmittel zu informieren. Bei einer Rücknahme gegen Sachwerte verringert sich dadurch unter Umständen der Gesamtbetrag der Nettorücknahmen für den betreffenden Bewertungszeitpunkt auf weniger als 10 % des Nettoinventarwerts des betreffenden Fonds, so dass die Verwaltungsgesellschaft den Rücknahmeaufschub aufhebt.
Rücknahmen gegen Sachwerte
Die normale Vorgehensweise wäre eine Abrechnung von Rücknahmen oder Löschungen von Anteilen in bar. Die Verwaltungsgesellschaft kann jedoch, wenn sie die Rücknahme im Verhältnis zur Gesamtgröße des betroffenen Fonds für wesentlich (z. B. wenn ein Anteilsinhaber 5 % oder mehr des Nettoinventarwerts einer Klasse an einem einzigen Geschäftstag zurückgeben will) oder in gewisser Weise vorteilhaft oder nachteilig für den Fonds hält oder ansonsten nach ihrem Ermessen, vorbehaltlich der vorherigen Zustimmung der betreffenden rücknehmenden Anteilsinhaber, anstatt einer Zahlung des Anteilspreises in bar die Anteile löschen und das Fondsvermögen übertragen, oder, falls vom Anteilsinhaber gefordert, die Nettoerlöse aus dem Verkauf des entsprechenden Fondsvermögens an den Anteilsinhaber überweisen.
Bevor die Rücknahmeerlöse von Anteilen zahlbar werden, muss die Verwaltungsgesellschaft den Anteilsinhaber schriftlich benachrichtigen, dass die entsprechenden Vermögenswerte oder die Erlöse aus dem Verkauf der entsprechenden Vermögenswerte diesem Anteilsinhaber übertragen werden, so dass der Anteilsinhaber wählen kann, ob er die entsprechenden Vermögenswerte oder die Nettoerlöse der Rücknahme wünscht. Wenn die Verwaltungsgesellschaft innerhalb des in der Mitteilung angegebenen Zeitrahmens keine Antwort erhält, werden die Anteile zurückgenommen und die Erlöse nach Abzug von Kosten an den Anteilsinhaber gezahlt.
Die Verwaltungsgesellschaft wählt die zu übertragenden oder zu verkaufenden Sachwerte aus und berät sich anschließend mit dem Treuhänder. Bei der Auswahl ist zu gewährleisten, dass dem die Rücknahme beantragenden Anteilsinhaber nicht mehr Vor- oder Nachteile entstehen als den verbleibenden Anteilsinhabern.
Die Zahlung von Rücknahmeerlösen gegen Sachwerte darf nur in Einklang mit dem COLL Sourcebook und der Treuhandurkunde erfolgen und wenn der Treuhänder sich überzeugt hat, dass die Rücknahme gegen Sachwerte wahrscheinlich nicht zu einer wesentlichen Benachteiligung der Interessen der Anteilsinhaber führen wird.
Liquiditätsrisikomanagement
Die Verwaltungsgesellschaft hat eine Liquiditätsrisikomanagementpolitik umgesetzt, die es ihr ermöglicht, die Liquiditätsrisiken der Fonds zu identifizieren, zu überwachen und zu steuern sowie sicherzustellen, dass das Liquiditätsprofil der Anlagen jedes Fonds die Einhaltung der zugrunde liegenden Verpflichtungen des Fonds erleichtert. Die Liquiditätspolitik der Verwaltungsgesellschaft berücksichtigt die Anlagestrategie, das Liquiditätsprofil, die Rücknahmepolitik und sonstige zugrunde liegenden Verpflichtungen der Fonds. Die Liquiditätsmanagementsysteme und
-verfahren beinhalten angemessene Eskalationsmaßnahmen, um voraussichtliche oder tatsächliche Liquiditätsengpässe oder sonstige Notsituationen der Fonds anzugehen.
Alles in allem wird durch die Liquiditätsrisikomanagementpolitik das Profil der von jedem Fonds gehaltenen Anlagen überwacht und sichergestellt, dass diese Anlagen im Hinblick auf die Rücknahmepolitik, wie im Abschnitt „Rücknahme von Anteilen“ angegeben, angemessen sind und die Einhaltung der zugrunde liegenden Verpflichtungen jedes Fonds erleichtert wird. Darüber hinaus beinhaltet die Liquiditätsmanagementpolitik Einzelheiten zu regelmäßig von der Anlageverwaltung durchgeführten Stresstests zur Bewältigung des Liquiditätsrisikos jedes Fonds unter außergewöhnlichen und außerordentlichen Umständen.
Die Verwaltungsgesellschaft ist bemüht, sicherzustellen, dass die Anlagestrategie, das Liquiditätsprofil und die Rücknahmepolitik jedes Fonds einheitlich sind. Die Anlagestrategie, das Liquiditätsprofil und die Rücknahmepolitik der Fonds werden als aufeinander abgestimmt angesehen, wenn die Anleger die Möglichkeit haben, ihre Anlagen unter Einhaltung der Gleichbehandlung aller Anleger und in Übereinstimmung mit der Rücknahmepolitik der Verwaltungsgesellschaft und der daraus entstehenden Verpflichtungen zurückzunehmen. Bei der Bewertung, ob die Anlagestrategie, das Liquiditätsprofil und die Rücknahmepolitik aufeinander abgestimmt sind, hat die Verwaltungsgesellschaft die möglichen Auswirkung von Rücknahmen auf die zugrunde liegenden Kurse oder Spreads der einzelnen Vermögenswerte jedes Fonds zu berücksichtigen.
Einzelheiten zu den Rücknahmerechten der Anteilsinhaber, einschließlich der Rücknahmerechte von Anteilsinhaber unter normalen und außergewöhnlichen Umständen und bestehender Rücknahmevereinbarungen, werden oben in diesem Abschnitt angegeben.