# General risks of investing in private equity:
Private equity assets may include - from the point of view of the target companies - (i.e. target investment of the issuer that is active in the private equity sector) any type of equity, hybrid or external capital. Depending on the type of finance, a distinction may be made between venture capital, special situations and buyout assets. Venture capital means investing in the finance of newly formed businesses or companies which want to realise a product or business idea. Special situations normally cover the financing of established companies that are in a special situation. This includes, for example, financing stages, directly or shortly after an IPO, during a crisis period at the company or a restructuring process. Buyout assets include investment in the financing of a strategy aimed at the takeover and control of the target company. In principle there is a difference between a management buyout, where the management acquires a stake in the company's share capital, and a leveraged buyout where control of the target company is gained by the input of external capital.
Securities issued by and acquired for the Investment Company by companies active in the private equity sector are mostly listed on a stock exchange but these companies invest for their part directly or indirectly in assets that are normally neither officially listed on a stock exchange or traded on another regulated market.
The sub-fund's indirect investment in assets through companies active in the private equity sector in target companies typically show uncertainties which do not exist in the same way in investment in conventional securities in equities or bonds of listed companies. The investments of companies active in the private equity sector are often in target companies that have only existed for a short time, whose management also have little experience, which do not yet have an established market for their products, that are in a tight financial position, that have a below-average organisational level or which are about to introduce restructuring measures, etc.
The standards applied by target companies to accounting, auditing, financial reporting and publicity may be of a lower standard than the relevant directives for companies listed on a stock exchange or traded on a regulated market.

Translation (ENDE, 2021-12-01):
# Allgemeine Risiken von Vermögensanlagen in Private Equity:
Unter Private Equity Anlagen kann es sich aus Sicht der Zielgesellschaften (d.h. Zielinvestment der Emittenten, die im Bereich Private Equity tätig sind) um jede Art von Eigen-, Hybrid-, oder Fremdkapital handeln. Je nach Finanzierungsart kann unterschieden werden zwischen Venture Capital, Special Situations und Buyout-Anlagen. Als Venture Capital wird die Vermögensanlage zur Finanzierung neu gegründeter Unternehmen oder Gesellschaften die eine Produkt- oder Geschäftsidee verwirklichen wollen, verstanden. Special Situations sind Finanzierungen von in der Regel bereits etablierten Unternehmen, die sich in einer Sondersituation befinden. Es handelt sich zum Beispiel um Finanzierungsrunden unmittelbar vor oder kurz nach einem Börsengang, in einer Unternehmenskrise oder einem Restrukturierungsprozess. Unter Buyout-Anlagen müssen Anlagen des Vermögens zur Finanzierung einer Strategie, die auf die Übernahme der Kontrolle des Zielunternehmens gerichtet ist, verstanden werden. Grundsätzlich wird zwischen Management Buyout, wobei das Management am Eigenkapital der Gesellschaft beteiligt wird und Leverage Buyout, wobei die Kontrolle über das Zielunternehmen durch Einsatz von Fremdkapital erfolgt, unterschieden.
Wertpapiere, die von im Bereich Private Equity tätigen Gesellschaften ausgegeben und für die Investmentgesellschaft erworben werden, sind zwar überwiegend börsennotiert, jedoch investieren diese Gesellschaften ihrerseits direkt oder indirekt in Vermögenswerte, die in der Regel weder an einer Börse amtlich notiert sind noch an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden.
Die indirekten Vermögensanlagen des Teilfonds über im Private Equity Bereich tätige Gesellschaften in Zielgesellschaften weisen typischerweise Unsicherheiten auf, die bei konventionellen Wertpapieranlagen in Aktien oder Rentenpapiere notierter Gesellschaften nicht in gleicher Weise bestehen. Die Vermögensanlagen der im Bereich Private Equity tätigen Gesellschaften erfolgt vielfach in Zielgesellschaften, die erst kurze Zeit bestehen, deren Management noch über vergleichsweise geringe Erfahrung verfügt, für deren Produkte noch kein etablierter Markt besteht, die sich in einer angespannten Finanzlage befinden, die einen unterdurchschnittlichen Organisationsgrad