# audited annual report
as at December 31, 2021

#### Portfolio management:	Investment consultant:	AIFM:

## Table of contents	2

## Management and governance	3

## Activity report	4

## Phi Funds – Gold	8

## Phi Funds – SRI Sustainable Gold	10

## Consolidated	12

## Use of proceeds	14

## Change of net fund assets	14

## Number of units outstanding	15

## Key data	17

## Asset inventory / purchases and sales	19

## Supplementary information	24

## Specific information for individual countries of distribution	31

## Independent auditor’s report	34
AIFM and Distributor	IFM Independent Fund Management AG Landstrasse 30
FL-9494 Schaan
Board of Directors	Heimo Quaderer
H.R.H Archduke Simeon von Habsburg Hugo Quaderer
Executive Board	Luis Ott
Alexander Wymann Michael Oehry

## Portfolio management	Sub-fund	Phi Funds – Gold
Phi Funds – SRI Sustainable Gold
Riverfield Partners LLP
Suite 13, Vicarage House, 58-60 Kensington Church Street London W84DB

## Investment consultant	Sub-fund	Phi Funds – Gold
Phi Funds – SRI Sustainable Gold
QORE Switzerland SA Rue du Rhône 67
CH-1207 Geneva
Depositary	Liechtensteinische Landesbank AG Städtle 44
FL-9490 Vaduz
Auditor	Ernst & Young AG
Schanzenstrasse 4a CH-3008 Berne

#### Dear investor

#### We are pleased to submit the annual report of the

#### Phi Funds to you.

#### Phi Funds – Gold

#### Since December 31, 2020, the net asset value of the -CHF-I- unit class decreased from CHF 1’054.31 to CHF 1’019.47, a loss of 3.30%.

#### Since December 31, 2020, the net asset value of the -EUR-I- unit class increased from EUR 1’006.21 to EUR 1’015.78, a gain of 0.95%.

#### Since December 31, 2020, the net asset value of the -USD-I- unit class decreased from USD 1’174.65 to USD 1’102.29, a loss of 6.16%.
As at December 31, 2021, the net assets of the Phi Funds - Gold amounted to USD 11.8 million, with 1’415.741 units of the -CHF-I- unit class, 3’588.692 units of the -EUR-I- unit class, 5’509.443 units of the -USD-I- unit class and outstanding.
Performance Chart -CHF-I-
Performance Chart -EUR-I-
Performance Chart -USD-I-
Top 10

### Top 10 Investments
1

### Top 10 Divestments
1

#### Phi Funds – SRI Sustainable Gold

#### Since December 31, 2020, the net asset value of the -CHF- unit class decreased from CHF 899.62 to CHF 863.30, a loss of 4.04%.

#### Since December 31, 2020, the net asset value of the -EUR- unit class increased from EUR 895.87 to EUR 897.52, a gain of 0.18%.

#### Since December 31, 2020, the net asset value of the -USD- unit class decreased from USD 893.75 to USD 832.25, a loss of 6.88%.
As at December 31, 2021, the net assets of the Phi Funds - SRI Sustainable Gold amounted to USD 2.6 million, with 270 units of the -CHF- unit class, 720 units of the -EUR- unit class and 1’969.654 units of the -USD- unit class outstanding.
Performance Chart -CHF-
Performance Chart -EUR-
Performance Chart -USD-
Top 10

### Top 10 Investments
1

### Top 10 Divestments
1
| Statement of assets |  |
| --- | --- |
|  | December 31, 2021 | December 31, 2020 |
|  | USD | USD |
| Sight deposits | 26’532.65 | 27’014.19 |
| Time deposits | 0.00 | 0.00 |
| Securities and other assets | 2’151’784.50 | 1’087’597.47 |
| Precious metals and commodities | 9’668’067.72 | 10’657’245.40 |
| Derivate financial instruments | 0.00 | 0.00 |
| Other assets | 5’797.85 | 11’266.11 |
| Total fund assets | 11’852’182.72 | 11’783’123.17 |
| Liabilities | -48’858.59 | -39’880.51 |
| Net fund assets | 11’803’324.13 | 11’743’242.66 |
| Off-balance-sheet transactions |  |  |
| Derivative financial instruments that are outstanding at the end of the report period, if any, are listed in the asset invento- ry. |  |  |
| Securities lent on the closing date (Securities Lending), if any, are listed in the asset inventory. |  |  |
| No repayable loans were pending on the closing date. |  |  |

| Statement of income |  |
| --- | --- |
| Income | 01.01.2021 - 31.12.2021 USD | 22.01.2020 - 31.12.2020 USD |
| Income from bank deposits | 0.00 | 110.46 |
| Other income | 0.00 | 0.00 |
| Purchase of current income on issue of units | -14’105.21 | -95’102.12 |
| Total income | -14’105.21 | -94’991.66 |
| Expenses |  |  |
| Contractual remuneration of management company | 119’172.21 | 105’686.01 |
| Performance Fee | 3’419.37 | 2’805.94 |
| Contractual remuneration of depositary | 17’454.82 | 15’561.20 |
| Auditing expenses | 12’554.28 | 11’959.04 |
| Interest payable | 80.48 | 74.22 |
| Other expenses | 30’817.24 | 21’787.24 |
| Payments of current income on redemption of units | -9’262.50 | -36’417.58 |
| Total expenses | 174’235.90 | 121’456.07 |
| Net income | -188’341.11 | -216’447.73 |
| Realized capital gains and capital losses | -110’689.66 | 862’870.60 |
| Realized proceeds | -299’030.77 | 646’422.87 |
| Unrealized capital gains and capital losses | -489’341.28 | 650’387.66 |
| Total proceeds | -788’372.05 | 1’296’810.53 |


## Statement of assets
|  | December 31, 2021 USD | December 31, 2020 USD |
| --- | --- | --- |
| Sight deposits | 21’207.55 | 37’149.80 |
| Time deposits | 0.00 | 0.00 |
| Securities and other assets | 0.00 | 0.00 |
| Precious metals and commodities | 2’618’458.28 | 2’239’377.94 |
| Derivate financial instruments | 0.00 | 0.00 |
| Other assets | 9’832.06 | 16’051.65 |
| Total fund assets | 2’649’497.89 | 2’292’579.39 |
| Liabilities | -19’429.88 | -13’323.85 |
| Net fund assets | 2’630’068.01 | 2’279’255.54 |
| Off-balance-sheet transactions |  |  |
| Derivative financial instruments that are outstanding at the end of the report period, if any, are listed in the asset invento- ry. |  |  |
| Securities lent on the closing date (Securities Lending), if any, are listed in the asset inventory. |  |  |
| No repayable loans were pending on the closing date. |  |  |

| Statement of income |  |
| --- | --- |
|  | 01.01.2021 - 31.12.2021 | 31.07.2020 - 31.12.2020 |
|  | USD | USD |
| Income |  |  |
| Income from bank deposits | 0.00 | 5.55 |
| Other income | 0.00 | 40’860.54 |
| Purchase of current income on issue of units | -16’688.74 | -7’274.88 |
| Total income | -16’688.74 | 33’591.21 |
| Expenses |  |  |
| Contractual remuneration of management company | 34’496.44 | 14’116.91 |
| Auditing expenses | 12’555.08 | 11’934.84 |
| Interest payable | 84.30 | 4.80 |
| Other expenses | 27’244.20 | 8’757.71 |
| Payments of current income on redemption of units | 0.00 | 0.00 |
| Total expenses | 74’380.02 | 34’814.26 |
| Net income | -91’068.76 | -1’223.05 |
| Realized capital gains and capital losses | -1’590.91 | -9’687.45 |
| Realized proceeds | -92’659.67 | -10’910.50 |
| Unrealized capital gains and capital losses | -71’465.53 | -135’519.96 |
| Total proceeds | -164’125.20 | -146’430.46 |

| Statement of assets |  |
| --- | --- |
|  | 31. Dezember 2021 USD | 31. Dezember 2020 USD |
| Sight deposits | 47’740.20 | 64’163.99 |
| Time deposits | 0.00 | 0.00 |
| Securities and other assets | 2’151’784.50 | 1’087’597.47 |
| Precious metals and commodities | 12’286’526.00 | 12’896’623.34 |
| Derivate financial instruments | 0.00 | 0.00 |
| Other assets | 15’629.91 | 27’317.76 |
| Total fund assets | 14’501’680.61 | 14’075’702.56 |
| Liabilities | -68’288.47 | -53’204.36 |
| Net fund assets | 14’433’392.14 | 14’022’498.20 |

| Statement of income |  |
| --- | --- |
| Income | 01.01.2021 - 31.12.2021 USD | 20.01.2020 - 31.12.2020 USD |
| Income from bank deposits | 0.00 | 116.01 |
| Other income | 0.00 | 40’860.54 |
| Purchase of current income on issue of units | -30’793.95 | -102’377.00 |
| Total income | -30’793.95 | -61’400.45 |
| Expenses |  |  |
| Contractual remuneration of management company | 153’668.65 | 119’802.92 |
| Performance Fee | 3’419.37 | 2’805.94 |
| Contractual remuneration of depositary | 17’454.82 | 15’561.20 |
| Auditing expenses | 25’109.36 | 23’893.88 |
| Interest payable | 164.78 | 79.02 |
| Other expenses | 58’061.44 | 30’544.95 |
| Payments of current income on redemption of units | -9’262.50 | -36’417.58 |
| Total expenses | 248’615.92 | 156’270.33 |
| Net income | -279’409.87 | -217’670.78 |
| Realized capital gains and capital losses | -112’280.57 | 853’183.15 |
| Realized proceeds | -391’690.44 | 635’512.37 |
| Unrealized capital gains and capital losses | -560’806.81 | 514’867.70 |
| Total proceeds | -952’497.25 | 1’150’380.07 |

|  | Phi Funds - Gold 01.01.2021 - | Phi Funds - SRI Sustainable Gold 01.01.2021 - | Consolidated |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 31.12.2021 | 31.12.2021 |  |
| USD | USD | USD |
| Net income of financial period | -188’341.11 | -91’068.76 | -279’409.87 |
| Capital gains in financial year due for distribution | 0.00 | 0.00 | 0.00 |  |
| Capital gains from earlier financial years due for distribution | 0.00 | 0.00 | 0.00 |  |
| Balance brought forward from previous year | 0.00 | 0.00 | 0.00 |  |
| Proceeds available for distribution | -188’341.11 | -91’068.76 | -279’409.87 |  |
| Proceeds intended for distribution to investors | 0.00 | 0.00 | 0.00 |  |
| Proceeds retained for reinvestment | -188’341.11 | -91’068.76 | -279’409.87 |  |
| Balance carried forward to next year | 0.00 | 0.00 | 0.00 |  |
| Change of net fund assets |  |  |  |  |
|  |  | Phi Funds - Gold 01.01.2021 - | Phi Funds - SRI Sustainable Gold 01.01.2021 - |  |
|  |  | 31.12.2021 | 31.12.2021 |  |
|  |  | USD | USD |  |
| Net fund assets at beginning of period |  | 11’743’242.66 | 2’279’255.54 |  |
| Balance from unit transactions |  | 848’453.52 | 514’937.67 |  |
| Total proceeds |  | -788’372.05 | -164’125.20 |  |
| Net fund assets at end of period |  | 11’803’324.13 | 2’630’068.01 |  |

| Phi Funds - Gold -CHF-I- | 01.01.2021 - 31.12.2021 |
| --- | --- |
| Number of units at beginning of period | 846.741 |
| Newly issued units | 569.000 |
| Redeemed units | 0.000 |
| Number of units at end of period | 1’415.741 |
| Phi Funds - Gold -EUR-I- | 01.01.2021 - 31.12.2021 |
| Number of units at beginning of period | 3’959.692 |
| Newly issued units | 0.000 |
| Redeemed units | -371.000 |
| Number of units at end of period | 3’588.692 |
| Phi Funds - Gold -USD-I- | 01.01.2021 - 31.12.2021 |
| Number of units at beginning of period | 4’987.470 |
| Newly issued units | 787.000 |
| Redeemed units | -265.027 |
| Number of units at end of period | 5’509.443 |

| Phi Funds - SRI Sustainable Gold -CHF- | 01.01.2021 - 31.12.2021 |
| --- | --- |
| Number of units at beginning of period | 270 |
| Newly issued units | 0 |
| Redeemed units | 0 |
| Number of units at end of period | 270 |
| Phi Funds - SRI Sustainable Gold -EUR- | 01.01.2021 - 31.12.2021 |
| Number of units at beginning of period | 720 |
| Newly issued units | 0 |
| Redeemed units | 0 |
| Number of units at end of period | 720 |
| Phi Funds - SRI Sustainable Gold -USD- | 01.01.2021 - 31.12.2021 |
| Number of units at beginning of period | 1’359.654 |
| Newly issued units | 610.000 |
| Redeemed units | 0.000 |
| Number of units at end of period | 1’969.654 |

| Phi Funds - Gold | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| --- | --- | --- |
| Net fund assets in USD | 11’803’324.13 | 11’743’242.66 |
| Transaction costs in USD | 544.91 | 3’200.36 |
| Phi Funds - Gold -CHF-I- | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| Net fund assets in CHF | 1’443’311.81 | 892’725.03 |
| Number of units outstanding | 1’415.741 | 846.741 |
| Net asset value per unit in CHF | 1’019.47 | 1’054.31 |
| Performance in % | -3.30 | 5.43 |
| Performance in % since inception as at 29.01.2020 | 1.95 | 5.43 |
| OGC/TER 1 in % (excl. performance fee) | 1.64 | 1.77 |
| Performance-related fee in % | 0.04 | 0.01 |
| TER 2 in % (incl. performance fee) | 1.68 | 1.78 |
| Phi Funds - Gold -EUR-I- | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| Net fund assets in EUR | 3’645’325.07 | 3’984’278.62 |
| Number of units outstanding | 3’588.692 | 3’959.692 |
| Net asset value per unit in EUR | 1’015.78 | 1’006.21 |
| Performance in % | 0.95 | 0.62 |
| Performance in % since inception as at 19.02.2020 | 1.58 | 0.62 |
| OGC/TER 1 in % (excl. performance fee) | 1.65 | 1.52 |
| Performance-related fee in % | 0.04 | 0.00 |
| TER 2 in % (incl. performance fee) | 1.69 | 1.52 |
| Phi Funds - Gold -USD-I- | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| Net fund assets in USD | 6’072’997.61 | 5’858’514.67 |
| Number of units outstanding | 5’509.443 | 4’987.470 |
| Net asset value per unit in USD | 1’102.29 | 1’174.65 |
| Performance in % | -6.16 | 17.46 |
| Performance in % since inception as at 22.01.2020 | 10.23 | 17.46 |
| OGC/TER 1 in % (excl. performance fee) | 1.65 | 1.80 |
| Performance-related fee in % | 0.02 | 0.08 |
| TER 2 in % (incl. performance fee) | 1.67 | 1.88 |


#### Legal advisory
The historic performance of a unit is no guarantee of similar current and future performance. The value of a unit may rise or fall at any time. Additionally, the performance data does not account for commissions and costs associated with the issue and redemp- tion of units.

#### OGC/TER 1 (hereafter: TER)
A synthetic TER is calculated if units of other funds (target funds) are acquired in volumes of at least 10% of the fund’s assets. The TER of the fund reflects the costs directly incurred at the level of the fund and - in the case of a synthetic TER - the additional pro- rata TERs of the respective target funds weighted by their quotas on the closing date as well as the actually paid issue premiums and redemption charges of the target funds.
| Phi Funds - SRI Sustainable Gold | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| --- | --- | --- |
| Net fund assets in USD | 2’630’068.01 | 2’279’255.54 |
| Transaction costs in USD | 0.00 | 0.00 |
| Phi Funds - SRI Sustainable Gold -CHF- | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| Net fund assets in CHF | 233’090.09 | 242’897.98 |
| Number of units outstanding | 270 | 270.000 |
| Net asset value per unit in CHF | 863.30 | 899.62 |
| Performance in % | -4.04 | -10.04 |
| Performance in % since inception as at 31.07.2020 | -13.67 | -10.04 |
| OGC/TER 1 in % | 3.44 | 3.21 |

| Phi Funds - SRI Sustainable Gold -EUR- | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| --- | --- | --- |
| Net fund assets in EUR | 646’212.94 | 645’028.30 |
| Number of units outstanding | 720 | 720.000 |
| Net asset value per unit in EUR | 897.52 | 895.87 |
| Performance in % | 0.18 | -10.41 |
| Performance in % since inception as at 31.07.2020 | -10.25 | -10.41 |
| OGC/TER 1 in % | 3.43 | 3.11 |
| Phi Funds - SRI Sustainable Gold -USD- | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| Net fund assets in USD | 1’639’235.91 | 1’215’195.17 |
| Number of units outstanding | 1’969.654 | 1’359.654 |
| Net asset value per unit in USD | 832.25 | 893.75 |
| Performance in % | -6.88 | -10.62 |
| Performance in % since inception as at 05.08.2020 | -16.78 | -10.62 |
| OGC/TER 1 in % | 3.43 | 2.97 |


#### Legal advisory
The historic performance of a unit is no guarantee of similar current and future performance. The value of a unit may rise or fall at any time. Additionally, the performance data does not account for commissions and costs associated with the issue and redemp- tion of units.

#### OGC/TER 1 (hereafter: TER)
A synthetic TER is calculated if units of other funds (target funds) are acquired in volumes of at least 10% of the fund’s assets. The TER of the fund reflects the costs directly incurred at the level of the fund and - in the case of a synthetic TER - the additional pro- rata TERs of the respective target funds weighted by their quotas on the closing date as well as the actually paid issue premiums and redemption charges of the target funds.
| CCY  Portfolio designation | Purchase  1) | Sale  1) | Inventory as | Price | Market value | % of |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  | of 31.12.2021 |  | in USD | NAV |


#### INSTRUMENTS AND OTHER ASSETS LISTED INSTRUMENTS

#### Exchange traded funds

#### USD	UBS ETF (CHF) - Platinum	6’425	0	10’535	92.10	970’274	8.22%

#### 970’274	8.22%

#### TOTAL LISTED INSTRUMENTS	970’274	8.22%

#### INSTRUMENTS TRADED AT ANOTHER MARKET ACCESSIBLE TO THE PUBLIC

#### Exchange traded funds

#### USD	ZKB Silver ETF -A (USD)-	2’850	0	5’547	213.00	1’181’511	10.01%

#### 1’181’511	10.01%

#### TOTAL INSTRUMENTS TRADED AT ANOTHER MARKET ACCESSIBLE TO THE PUBLIC	1’181’511	10.01%

#### TOTAL INSTRUMENTS AND OTHER ASSETS	2’151’785	18.23%
| CCY  Portfolio designation | Purchase  1) | Sale  1) | Inventory as | Price | Market value | % of |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  | of 31.12.2021 |  | in USD | NAV |


#### PRECIOUS METALS AND COMMODITIES

#### Precious metals
| USD | England Sovereign Alt gemischt Gold- | 500 | 2’721 | 6’829 | 439.08 | 2’998’477 | 25.40% |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | münzen |  |  |  |  |  |  |
| USD | Gold Münzen Liberty 33.436 Gramm | 0 | 0 | 713 | 1’821.00 | 1’298’373 | 11.00% |
| USD | Gold Münzen Vreneli | 3’130 | 0 | 12’940 | 354.56 | 4’588’006 | 38.87% |
| USD | Krüger Rand Goldmünzen 1 Unze | 0 | 370 | 98 | 1’860.50 | 182’329 | 1.54% |
| USD | Napoleon Ounce 900/1000 | 0 | 0 | 1’700 | 353.46 | 600’882 | 5.09% |
|  |  |  |  |  |  | 9’668’068 | 81.91% |
| Total precious metals | 9’668’068 | 81.91% |
| TOTAL PRECIOUS METALS AND COMMODITIES | 9’668’068 | 81.91% |
| USD	Current account balances | 26’533 | 0.22% |
| USD	Other assets | 5’798 | 0.05% |
| TOTAL FUND ASSETS | 11’852’183 | 100.41% |
| USD	Liabilities | -48’859 | -0.41% |
| NET FUND ASSETS | 11’803’324 | 100.00% |


#### Due to rounding in the calculation slight rounding differences may have arisen.

#### Footnotes:
- Incl. Split, free shares and allotments from rights
- Fully or partially lent securities


## Transactions

#### Instruments that no longer appear in the statement of assets:

#### CCY  Portfolio designation	Purchase	Sale

#### none
| CCY  Portfolio designation | Purchase  1) | Sale  1) | Inventory as | Price | Market value | % of |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  | of 31.12.2021 |  | in USD | NAV |


#### PRECIOUS METALS AND COMMODITIES

#### Precious metals
| USD	MKS PAMP Sungeel Gold Kilo 999.9	8 | 0 | 8 | 58’578.49 | 468’628 | 17.82% |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| USD	PAMP BEyond Precious Gold 100gr	0 999.9/1000 USD	PX Precinox SA Gold 1kg 999.9/1000	0 | 2 0 | 247 12 | 5’857.85 58’578.49 | 1’446’889 702’942 | 55.01% 26.73% |
|  |  |  |  | 2’618’458 | 99.56% |
| Total precious metals | 2’618’458 | 99.56% |
| TOTAL PRECIOUS METALS AND COMMODITIES |  |  |
| USD	Current account balances | 21’208 | 0.81% |
| USD	Other assets | 9’832 | 0.37% |
| TOTAL FUND ASSETS | 2’649’498 | 100.74% |
| USD	Liabilities | -19’430 | -0.74% |
| NET FUND ASSETS | 2’630’068 | 100.00% |


#### Due to rounding in the calculation slight rounding differences may have arisen.

#### Footnotes:
- Incl. Split, free shares and allotments from rights
- Fully or partially lent securities


## Transactions

#### Instruments that no longer appear in the statement of assets:

#### CCY  Portfolio designation	Purchase	Sale

#### none

## Basic informations

#### Sub-fund Unit classes ISIN-number Payment

#### Accounting currency of the UCITS

#### Reference currency of the unit classes Financial year

#### Phi Funds Gold

#### USD-I	CHF-I	EUR-I

#### LI0511379989	LI0511379948	LI0511379971

#### 22
nd 

#### January 2020	29
th 

#### January 2020	19
th 

#### February 2020 US dollar (USD)

#### US dollar (USD)	Swiss franc (CHF)	Euro (EUR)

#### from 1
st 

#### January till 31
st 

#### December

#### First financial year Use of proceeds

#### January 22, 2020 to

#### December 31, 2020

#### January 29, 2020 to

#### December 31, 2020 reinvested

#### February 19, 2020 to

#### December 31, 2020

#### Max. Issue premium Redemption charge

#### Exchange fee for switching from unit class to another unit class

#### 3%	3%	3%

#### none	none	none

#### none	none	none

#### Max. charge for investment decisions, risk management and distribution

#### Performance fee High watermark

#### Max. Administration fee

#### Max. Depositary fee Supervisory fee

#### Single fund

#### Umbrella-fund first sub-fund Additional sub-fund Additional fee

#### Incorporation costs

#### Price information Bloomberg Telekurs Reuters

#### Internet

#### 0.70% p.a.	0.70% p.a.	0.70% p.a.

#### 10% of the outperformance versus the indexed Gold spot price (XAU:CUR; Gold Spot USD/Oz)

#### yes

#### 0.20% p.a. or min. CHF 25,000 p.a.

#### plus CHF 5,000 p.a. per unit class from the 2nd unit class

#### 0.135% p.a. or min. CHF 12,000 p.a. plus service fee of CHF 420 per quarter

#### CHF 2,000 p.a.

#### CHF 2,000 p.a.

#### CHF 1,000 p.a.

#### 0.0015% p.a. of the single or umbrella-fund’s net assets

#### Incorporation costs are subject to linear depreciation over a period of 3 years

#### PHIGUSI	PHIGCHI	PHIGEUI

#### 51.137.998	51.137.994	51.137.997

#### 51137998X.CHE	51137994X.CHE	51137997X.CHE

#### www.ifm.li www.lafv.li www.fundinfo.com

#### Sub-fund Unit classes ISIN-number Payment

#### Accounting currency of the UCITS

#### Reference currency of the unit classes Financial year

#### Gold

#### USD-P	CHF-P	EUR-P

#### LI0511380029	LI0511379997	LI0511380003

#### 11
th 

#### March 2020		open	open US dollar (USD)

#### US dollar (USD)	Swiss franc (CHF)	Euro (EUR)

#### from 1
st 

#### January till 31
st 

#### December

#### First financial year Use of proceeds

#### March 11, 2020 to

#### December 31, 2020

#### open	open

#### reinvested

#### Max. Issue premium Redemption charge

#### Exchange fee for switching from unit class to another unit class

#### 3%	3%	3%

#### none	none	none

#### none	none	none

#### Max. charge for investment decisions, risk management and distribution

#### Performance fee High watermark

#### Max. Administration fee

#### Max. Depositary fee Supervisory fee

#### Single fund

#### Umbrella-fund first sub-fund Additional sub-fund Additional fee

#### Incorporation costs

#### Price information Bloomberg Telekurs Reuters

#### Internet

#### 1.20% p.a.	1.20% p.a.	1.20% p.a.

#### 10% of the outperformance versus the indexed Gold spot price (XAU:CUR; Gold Spot USD/Oz)

#### yes

#### 0.20% p.a. or min. CHF 25,000 p.a.

#### plus CHF 5,000 p.a. per unit class from the 2nd unit class

#### 0.135% p.a. or min. CHF 12,000 p.a. plus service fee of CHF 420 per quarter

#### CHF 2,000 p.a.

#### CHF 2,000 p.a.

#### CHF 1,000 p.a.

#### 0.0015% p.a. of the single or umbrella-fund’s net assets

#### Incorporation costs are subject to linear depreciation over a period of 3 years

#### PHIGUSP	PHIGCHP	PHIGEUP

#### 51.138.002	51.137.999	51.138.000

#### 51138002X.CHE	511379997X.CHE	51138000X.CHE

#### www.ifm.li www.lafv.li www.fundinfo.com

## Information to Phi Funds – Gold -USD-P-

#### All units of the unit class -USD-P- were redeemed on October 07, 2020.

#### Sub-fund Unit classes ISIN-number Payment

#### Accounting currency of the UCITS

#### Reference currency of the unit classes Financial year

#### SRI Sustainable Gold

#### USD	CHF	EUR

#### LI0552600160	LI0552600145	LI0552600152

#### 05
th 

#### August 2020		31
st 

#### July 2020	31
st 

#### July 2020 US dollar (USD)

#### US dollar (USD)	Swiss franc (CHF)	Euro (EUR)

#### from 1
st 

#### January till 31
st 

#### December

#### First financial year Use of proceeds

#### August 05, 2020 to

#### December 31, 2020

#### July 31, 2020 to

#### December 31, 2020 reinvested

#### July 31, 2020 to

#### December 31, 2020

#### Max. Issue premium Redemption charge

#### Exchange fee for switching from unit class to another unit class

#### 1%	1%	1%

#### none	none	none

#### none	none	none

#### Max. flat-rate charge

#### 0.49 p.a. or min. CHF 52,000.-- p.a. plus max. CHF 4,000.-- p.a. per unit class

#### Performance fee

#### Supervisory fee

#### Single fund

#### Umbrella-fund first sub-fund Additional sub-fund Additional fee

#### Incorporation costs

#### Price information Bloomberg Telekurs Reuters

#### Internet

#### none

#### CHF 2,000 p.a.

#### CHF 2,000 p.a.

#### CHF 1,000 p.a.

#### 0.0015% p.a. of the single or umbrella-fund’s net assets

#### Incorporation costs are subject to linear depreciation over a period of 3 years

#### GLDSRIU	GLDSRIC	GLDSRIE

#### 55.260.016	55.260.014	55.260.015

#### 55260016X.CHE	55260014X.CHE	55260015X.CHE

#### www.ifm.li www.lafv.li www.fundinfo.com
| Publication of the AIF | The prospectus, the Key Investor Information Document (KIID), the trust agreement, Annex A "Organizational structure of the AIFM", Annex B “The AIF at a glance” as well as the latest annual and semi-annual reports if already published, are available free of charge on a durable data medium from the AIFM, the depositary, the paying agents, and all domestic and foreign distributors as well as on the website of the LAFV Liechtenstein Investment Fund Association at www.lafv.li. |
| --- | --- |
| TER calculation | The TER has been calculated as illustrated in CESR guideline 09-949 and defined in CESR guideline 09-1028 (ongoing charges). |
| Transaction costs | The transaction costs include all costs incurred, separately disclosed or booked by the fund in the financial year, which are directly related to the purchase or sale of fund assets. |
| Valuation principles | The net sub-fund assets are valued according to the following principles: - Securities that are officially traded on a stock exchange are valued at the last available price. If a security is officially traded at several exchanges, the last available price shall be the price at the exchange that represents the main market for that security.
- Securities that are not officially listed on an exchange but are traded on a market accessible to the public are valued at the last available price.
- Securities or money market instruments with a residual duration of less than 397 days can be valued by linear depreciation or appreciation with the dif- ference between the cost (purchase) price and the repurchase price (price on maturity). The valuation at the current market price can be omit- ted if the repurchase price is known and fixed. Credit-rating changes, if any, shall be accounted for additionally;
- Investments whose price is not in conformity with the market, and assets that do not fall under sections B.7.1, B.7.2, and B.7.3 above, are calculated at the price that would have most likely been attained if the investment had been sold with due diligence at the time of valuation and is deter- mined in good faith by the executive board of the AIFM or under their di- rection or supervision by authorized agents.
- UCI, AIF and other funds shall be valued at the last noted and available net asset value. If the repurchase of units is suspended or if the fund is closed and no redemption right exists or if no repurchase prices are specified, these units shall be valued, as all other assets, at their then applicable mar- ket value as determined by the AIFM in good faith and in accordance with generally recognized valuation models that can be validated by auditors.
- If no trading price is available for the respective assets, they shall be valued, as is the case with the other legally permissible assets, at their then appli- cable market value as determined by the AIFM in good faith and in ac- cordance with generally recognized valuation models on the basis of the probably attainable selling price that can be validated by auditors.
- The individual gold investments as well as further physical precious metal investments (including gold and silver coins) shall be valued on the basis of suitable sources.
- Cash and cash equivalents shall be valued at the par value plus accrued interest.
- The market value of securities and other investments denominated in a cur- rency other than the currency of the AIF shall be converted into the cur- rency of the AIF at the last known median exchange rate.
 |

|  | The AIFM shall be entitled to use other reasonable valuation principles to value the assets of the sub-fund if, as a result of extraordinary circumstances, valuation on the basis of the criteria described above should become impossible or impracticable. In the case of very large numbers of redemption requests, the AIFM may value the units of the sub-fund on the basis of the prices at which the necessary securities will likely have to be sold. In this case, the same calculation method shall be used for simulta- neously submitted issue and redemption requests. |
| --- | --- |
| Remuneration principles | IFM Independent Fund Management AG (IFM) is subject to the Act on Certain Un- |
|  | dertakings for Collective Investment in Transferable Securities (UCITSA) as it applies to |
|  | management companies and to the supervisory directives pursuant to the Alterna- |
|  | tive Investment Fund Managers Act (AIFMA) that apply to the AIFM as regards the |
|  | structure of its remuneration principles and practices. In an internal directive on re- |
|  | muneration policies and practices, IFM defined the relevant structural details. The |
|  | internal directive is intended to prevent exposure to undue risk; it describes suitable |
|  | measures for the avoidance of conflicts of interest and for implementing sustainable |
|  | remuneration policies. Information on the current remuneration policies and practic- |
|  | es of the management company is available online at www.ifm.li On request by |
|  | investors, the management company will provide additional information free of |
|  | charge. |
| Applied exchange rates | Phi Funds – Gold |
|  | USD | 1 | = | CHF | 0.9110 | CHF | 1 | = | USD | 1.0977 |
|  | USD | 1 | = | EUR | 0.8792 | EUR | 1 | = | USD | 1.1374 |
|  | Phi Funds – SRI Sustainable Gold |
|  | USD | 1 | = | CHF | 0.9110 | CHF | 1 | = | USD | 1.0977 |
|  | USD | 1 | = | EUR | 0.8792 | EUR | 1 | = | USD | 1.1374 |
| Custodians | Phi Funds – Gold Liechtensteinische Landesbank AG, Vaduz SIX SIS AG, Zürich Phi Funds – SRI Sustainable Gold Liechtensteinische Landesbank AG, Vaduz |
| Distribution | AT | CH | DE | FL | FR | GB | IT |
| Private investors |  |  |  |  |  |  |  |
| Professional investors |  |  |  |  |  |  |  |
| Qualified investors |  |  |  |  |  |  |  |
| Liquidity Illiquid assets with special precautions in % of net fund assets New liquidity control procedure |  | Phi Funds – Gold 0.00% | none | Phi Funds – SRI Sustainable Gold 0.00% |

| Risk profile as per constitutive documents Fund type by investment policy Risk management procedure | AIF type-free Commitment approach |
| --- | --- |
| Leverage gross method | < 2.00 | < 1.10 |
| Leverage net method | < 1.25 | < 1.10 |
| Max. debt |  | 10% Minimum utilization 49.09% 78.55% |  |
| Phi Funds – Gold |  |  |
| Utilization of risk limits | Maximum utilization | Average utilization |
| Gross leverage | 55.26% | 50.25% |
| Net leverage | 88.41% | 80.40% |
| Debt ratio | Period start | Period end | Change |
| Debt in % of NFA | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
| Debt in AIF currency | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Phi Funds – SRI Sustainable Gold | Maximum utilization 92.11% 92.11% | Minimum utilization 89.98% 89.98% | Average utilization 90.96% 90.96% |
| Utilization of risk limits |
| Gross leverage |
| Net leverage |
| Debt ratio | Period start | Period end | Change |
| Debt in % of NFA | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
| Debt in AIF currency | 0.00 | 0.00 | 0.00 |


## Information on matters of particular significance

#### Prospectus amendment
IFM Independent Fund Management AG, Vaduz, as the AIFM of the above-mentioned alternative Investment Fund (AIF) has resolved to amend the trust agreement including the fund-specific annexes and the prospectus.

#### The amendments mainly concern the removal of the sub- fund Gold Plus. Furthermore the sub-fund Impact Gold was added.

#### The Financial Market Authority (FMA) approved the amend- ment of the constitutive documents pursuant to Art. 151 para. 2 AIFMG. The amendments entered into force on May 05, 2021.

## Information for qualified investors in Switzerland

#### In Switzerland, the AIF is intended for distribution exclusively to qualified investors.
- RepresentativeLLB Swiss Investment AG, Claridenstrasse 20, CH-8002 Zürich, is the representative in Switzerland.
- Paying agentThe paying agent in Switzerland is Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH-8008 Zürich.
- Availability of applicable documentsThe prospectus, the trust agreement, the Key Investor Information Document (KIID), as well as the annual and semi-annual reports (if already published) can be ob- tained free of charge from the representative. These documents are also available free of charge from the Swiss paying agent or from the AIFM of the AIF.
- Publications
	- In Switzerland, publications related to the foreign col- lective investment pool are posted on the Internet at www.fundinfo.com.
	- The issue and redemption prices and the net asset value with the remark “excluding commissions” regard- ing all unit classes are published daily at www.fundinfo.com.

- Payments of trailer fees and discounts
	- The AIFM and its agents as well as the depositary may pay trailer fees to cover fund unit distribution and refer- ral activities in Switzerland or from Switzerland. In par- ticular, distribution and referral activities are activities intended to promote the distribution or referral of fund units, such as the organization of road shows, participa- tion at events and trade shows, the production of ad- vertising materials, training for distribution personnel, etc.
	- Trailer fees are not considered discounts even if ulti- mately, they are fully or partially credited to the inves- tors.
	- The recipients of trailer fees pledge transparent disclo- sure and will voluntarily inform investors, free of charge, about the amounts of remuneration they may receive for distribution activities.
	- On request, the recipients of trailer fees will disclose the amounts actually received for the distribution of the collective capital investments of these investors.
	- The AIFM and its agents as well as the depositary do not pay any discounts arising from distribution in or from Switzerland to reduce the charges and costs imposed on the fund that would be borne by the investors.

- Place of fulfillment and legal venueFor units distributed in and from Switzerland, the place of fulfillment and legal venue is the domicile of the rep- resentative.


## Information for professional investors in Austria

#### The AIF is authorized by the Financial Market Authority (FMA) in Vienna to distribute the units in Austria.
All issue and redemption prices of the AIF as well all other announcements are published on the website of the AIFM at www.ifm.li and on the website of the Liechtenstein Invest- ment Funds Association at www.lafv.li.

#### The German version of the investor information, the trust agreement, as well as other documents and publications shall be binding.

## Information for qualified investors in Italy

#### The units of the sub-funds of the Phi Funds are exclusively authorized for distribution to qualified investors in Italy.
Ernst & Young Ltd Schanzenstrasse 4a
P.O. Box
CH-3001 Berne
Phone:	+41 58 286 61 11
Fax:	+41 58 286 68 18
www.ey.com/ch
Statutory Auditor’s Report of the Phi Funds
Berne, 13 May 2022
Report of the Independent Auditor on the Financial Statements 2021

## Opinion
We have audited the financial statements of the Phi Funds and its sub-funds (pages 8 to 30) which comprise the statement of assets and the asset inventory as at 31 December 2021, the statement of income for the year then ended, and the changes of net fund assets and the supplementary information to the financial statements.
In our opinion, the financial statements give a true and fair view of the financial position of the Phi Funds and its sub-funds as at 31 December 2021 and their financial performance for the year then ended in accordance with Liechtenstein law.

## Basis for Opinion
We conducted our audit in accordance with Liechtenstein law and International Standards on Auditing (ISAs). Our responsibilities under those provisions and standards are further described in the “Auditor’s Responsibilities for the Audit of the Financial Statements” section of our report.
We are independent of the Alternative Investment Fund Manager in accordance with the provisions of Liechtenstein law and the requirements of the audit profession, as well as the International Code of Ethics for Professional Accountants (including International Independence Standards) of the International Ethics Standards Board for Accountants (IESBA Code) and we have fulfilled our other ethical responsibilities in accordance with these requirements.
We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion.

## Other Information
The Alternative Investment Fund Manager is responsible for the other information. The other information comprises of the information in the annual report other than the financial statements listed in the paragraph “Opinion” and our auditor’s report.
Our opinion on the financial statements does not cover the other information, and we do not express any form of assurance conclusion thereon.
In connection with our audit, we have the responsibility to read the other information and to consider whether the other information is materially inconsistent with the financial statements or our knowledge obtained in the audit, or otherwise appears to be materially misstated.
If, on the basis of our work we have performed, we conclude that there is a material misstatement of this other information, we are required to report that fact. We have nothing to report in this regard.
2

## Responsibilities of the Board of Directors of the Alternative Investment Fund Manager for the Financial Statements
The Board of Directors of the Alternative Investment Fund Manager is responsible for the preparation of the financial statements that give a true and fair view in accordance with Liechtenstein law, and for such internal control as the Board of Directors determines is necessary to enable the preparation of financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.
In preparing the financial statements, the Board of Directors is responsible for assessing the alternative investment fund’s and its sub-funds ability to continue as a going concern, disclosing, as applicable, matters related to going concern and using the going concern basis of accounting unless the Board of Directors either intends to liquidate the alternative investment fund or one or several of its sub-funds, or to cease operations, or has no realistic alternative but to do so.

## Auditor’s Responsibilities for the Audit of the Financial Statements
Our objectives are to obtain reasonable assurance about whether the financial statements as a whole are free from material misstatement, whether due to fraud or error, and to issue an auditor’s report that includes our opinion.
Reasonable assurance is a high level of assurance, but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with Liechtenstein law and ISAs will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error and are considered material if, individually or in the aggregate, they could reasonably
be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of these financial statements.
As part of an audit in accordance with Liechtenstein law and ISAs, we exercise professional judgement and maintain professional skepticism throughout the audit. We also:
- Identify and assess the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error, design and perform audit procedures responsive to those risks, and obtain audit evidence that is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. The risk of not detecting a material misstatement resulting from fraud is higher than for one resulting from error, as fraud may involve collusion, forgery, intentional omissions, misrepresentations or the override of internal control.
- Obtain an understanding of internal control relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the Alternative Investment Fund Manager’s internal control.
- Evaluate the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates and related disclosures made.
- Conclude on the appropriateness of the Board of Directors use of the going concern basis of accounting and, based on the audit evidence obtained, whether a material uncertainty exists related to events or conditions that may cast significant doubt on the Alternative Investment Fund’s or one of its sub-funds ability to continue asa going concern. If we conclude that a material uncertainty exists, we are required to draw attention in our auditor’s report to the related disclosures in the financial statements or, if such disclosures are inadequate,to modify our opinion. Our conclusions are based on the audit evidence obtained up to the date of our auditor’s report. However, future events or conditions may cause the Alternative Investment Fund or one of its sub-funds to cease to continue as a going concern.

3
- Evaluate the overall presentation, structure and content of the financial statements, including the disclosures, and whether the financial statements represent the underlying transactions and events in a manner that achieves fair presentation.

We communicate with the Board of Directors of the Alternative Investment Fund Manager regarding, among other matters, the planned scope and timing of the audit and significant audit findings, including any significant deficiencies in internal control that we identify during our audit.
Ernst & Young Ltd

#### Liechtenstein Certified Accountant	Liechtenstein Certified Accountant (Auditor in charge)
IFM Independent Fund Management AG
Landstrasse 30	Postfach 355	9494 Schaan	Fürstentum Liechtenstein	T +423 235 04 50	F +423 235 04 51 info6ifm. li	www.ifm.li	HR FL-0001.532.594-8

Translation (ENDE, 2021-12-31):
# Geprüfter Jahresbericht
per 31. Dezember 2021

## Portfolioverwaltung:	Anlageberater:	AIFM:

## Inhaltsverzeichnis	2

## Verwaltung und Organe	3

## Tätigkeitsbericht	4

## Phi Funds – Gold	8

## Phi Funds – SRI Sustainable Gold	10

## Konsolidiert	12

## Verwendung des Erfolgs	14

## Veränderung des Nettovermögens	14

## Anzahl Anteile im Umlauf	15

## Kennzahlen	17

## Vermögensinventar / Käufe und Verkäufe	19

## Ergänzende Angaben	24

## Spezifische Informationen für einzelne Vertriebsländer	31

## Kurzbericht des Wirtschaftsprüfers	34
AIFM und Vertriebsträger	IFM Independent Fund Management AG Landstrasse 30
FL-9494 Schaan
Verwaltungsrat des AIFM	Heimo Quaderer
S.K.K.H. Erzherzog Simeon von Habsburg Hugo Quaderer
Geschäftsleitung des AIFM	Luis Ott
Alexander Wymann Michael Oehry

## Portfolioverwaltung	Teilfonds	Phi Funds – Gold
Phi Funds – SRI Sustainable Gold
Riverfield Partners LLP
Suite 13, Vicarage House, 58-60 Kensington Church Street London W84DB

## Anlageberater	Teilfonds	Phi Funds – Gold
Phi Funds – SRI Sustainable Gold
QORE Switzerland SA Rue du Rhône 67
CH-1207 Genf
Verwahrstelle	Liechtensteinische Landesbank AG Städtle 44
FL-9490 Vaduz
Wirtschaftsprüfer	Ernst & Young AG Schanzenstrasse 4a CH-3008 Bern

#### Sehr geehrte Anlegerinnen Sehr geehrte Anleger

#### Wir freuen uns, Ihnen den Jahresbericht des Phi Funds vorle- gen zu dürfen.

#### Phi Funds – Gold

#### Der Nettoinventarwert pro Anteilschein für die Anteilsklasse - CHF-I- ist seit dem 31. Dezember 2020 von CHF 1’054.31 auf CHF 1’019.47 gesunken und reduzierte sich somit um 3.30%.

#### Der Nettoinventarwert pro Anteilschein für die Anteilsklasse - EUR-I- ist seit dem 31. Dezember 2020 von EUR 1’006.21 auf EUR 1’015.78 gestiegen und erhöhte sich somit um 0.95%.

#### Der Nettoinventarwert pro Anteilschein für die Anteilsklasse - USD-I- ist seit dem 31. Dezember 2020 von USD 1’174.65 auf USD 1’102.29 gesunken und reduzierte sich somit um 6.16%.
Am 31. Dezember 2021 belief sich das Fondsvermögen für den Phi Funds - Gold auf USD 11.8 Mio. und es befanden sich 1’415.741 Anteile der Anteilsklasse -CHF-I-, 3’588.692 Anteile der Anteilsklasse -EUR-I-, 5’509.443 Anteile der Anteilsklasse - USD-I- und im Umlauf.
Performance Chart -CHF-I-
Performance Chart -EUR-I-
Performance Chart -USD-I-
Top 10

### Top 10 Investitionen
1

### Top 10 Deinvestitionen
1

#### Phi Funds – SRI Sustainable Gold

#### Der Nettoinventarwert pro Anteilschein für die Anteilsklasse

#### -CHF- ist seit dem 31. Dezember 2020 von CHF 899.62 auf CHF

#### 863.30 gesunken und reduzierte sich somit um 4.04%.

#### Der Nettoinventarwert pro Anteilschein für die Anteilsklasse

#### -EUR- ist seit dem 31. Dezember 2020 von EUR 895.87 auf EUR

#### 897.52 gestiegen und erhöhte sich somit um 0.18%.

#### Der Nettoinventarwert pro Anteilschein für die Anteilsklasse

#### -USD- ist seit dem 31. Dezember 2020 von USD 893.75 auf USD

#### 832.25 gesunken und reduzierte sich somit um 6.88%.
Am 31. Dezember 2021 belief sich das Fondsvermögen für den Phi Funds - SRI Sustainable Gold auf USD 2.6 Mio. und es befanden sich 270 Anteile der Anteilsklasse -CHF-, 720 Anteile der Anteilsklasse -EUR- und 1’969.654 Anteile der Anteilsklasse

#### -USD- im Umlauf.
Performance Chart -CHF-
Performance Chart -EUR-
Performance Chart -USD-
Top 10

### Top 10 Investitionen
Top 10 Deinvestitionen
| Vermögensrechnung |  |
| --- | --- |
|  |  | 31. Dezember 2021 USD | 31. Dezember 2020 USD |
| Bankguthaben auf Sicht |  | 26’532.65 | 27’014.19 |
| Bankguthaben auf Zeit Wertpapiere und andere Anlagewerte Edelmetalle und Rohstoffe Derivate Finanzinstrumente Sonstige Vermögenswerte |  | 0.00 2’151’784.50 9’668’067.72 0.00 5’797.85 | 0.00 1’087’597.47 10’657’245.40 0.00 11’266.11 |
| Gesamtfondsvermögen |  | 11’852’182.72 | 11’783’123.17 |
| Verbindlichkeiten |  | -48’858.59 | -39’880.51 |
| Nettofondsvermögen |  | 11’803’324.13 | 11’743’242.66 |
| Ausserbilanzgeschäfte |  |  |  |
| Allfällige, am Ende der Berichtsperiode offene | derivative |  |  |


#### Finanzinstrumente sind aus dem Vermögensinventar ersicht- lich.

#### Allfällige, am Bilanzstichtag ausgeliehene Wertpapiere (Securities Lending) sind aus dem Vermögensinventar ersicht- lich.

#### Am Bilanzstichtag waren keine aufgenommenen Kredite ausstehend.
| Erfolgsrechnung |  |
| --- | --- |
| Ertrag | 01.01.2021 - 31.12.2021 USD | 22.01.2020 - 31.12.2020 USD |
| Ertrag Bankguthaben | 0.00 | 110.46 |
| Sonstige Erträge | 0.00 | 0.00 |
| Einkauf laufender Erträge (ELE) | -14’105.21 | -95’102.12 |
| Total Ertrag | -14’105.21 | -94’991.66 |
| Aufwand |  |  |
| Reglementarische Vergütung an die Verwaltung | 119’172.21 | 105’686.01 |
| Performance Fee | 3’419.37 | 2’805.94 |
| Reglementarische Vergütung an die Verwahrstelle | 17’454.82 | 15’561.20 |
| Revisionsaufwand | 12’554.28 | 11’959.04 |
| Passivzinsen | 80.48 | 74.22 |
| Sonstige Aufwendungen | 30’817.24 | 21’787.24 |
| Ausrichtung laufender Erträge (ALE) | -9’262.50 | -36’417.58 |
| Total Aufwand | 174’235.90 | 121’456.07 |
| Nettoertrag | -188’341.11 | -216’447.73 |
| Realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste | -110’689.66 | 862’870.60 |
| Realisierter Erfolg | -299’030.77 | 646’422.87 |
| Nicht realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste | -489’341.28 | 650’387.66 |
| Gesamterfolg | -788’372.05 | 1’296’810.53 |

| Vermögensrechnung |  |
| --- | --- |
|  |  | 31. Dezember 2021 USD | 31. Dezember 2020 USD |
| Bankguthaben auf Sicht |  | 21’207.55 | 37’149.80 |
| Bankguthaben auf Zeit |  | 0.00 | 0.00 |
| Wertpapiere und andere Anlagewerte Edelmetalle und Rohstoffe Derivate Finanzinstrumente Sonstige Vermögenswerte |  | 0.00 2’618’458.28 0.00 9’832.06 | 0.00 2’239’377.94 0.00 16’051.65 |
| Gesamtfondsvermögen |  | 2’649’497.89 | 2’292’579.39 |
| Verbindlichkeiten |  | -19’429.88 | -13’323.85 |
| Nettofondsvermögen |  | 2’630’068.01 | 2’279’255.54 |
| Ausserbilanzgeschäfte |  |  |  |
| Allfällige, am Ende der Berichtsperiode offene | derivative |  |  |


#### Finanzinstrumente sind aus dem Vermögensinventar ersicht- lich.

#### Allfällige, am Bilanzstichtag ausgeliehene Wertpapiere (Securities Lending) sind aus dem Vermögensinventar ersicht- lich.

#### Am Bilanzstichtag waren keine aufgenommenen Kredite ausstehend.
| Erfolgsrechnung |  |
| --- | --- |
|  | 01.01.2021 - 31.12.2021 | 31.07.2020 - 31.12.2020 |
|  | USD | USD |
| Ertrag |  |  |
| Ertrag Bankguthaben | 0.00 | 5.55 |
| Sonstige Erträge | 0.00 | 40’860.54 |
| Einkauf laufender Erträge (ELE) | -16’688.74 | -7’274.88 |
| Total Ertrag | -16’688.74 | 33’591.21 |
| Aufwand |  |  |
| Reglementarische Vergütung an die Verwaltung | 34’496.44 | 14’116.91 |
| Revisionsaufwand | 12’555.08 | 11’934.84 |
| Passivzinsen | 84.30 | 4.80 |
| Sonstige Aufwendungen | 27’244.20 | 8’757.71 |
| Ausrichtung laufender Erträge (ALE) | 0.00 | 0.00 |
| Total Aufwand | 74’380.02 | 34’814.26 |
| Nettoertrag | -91’068.76 | -1’223.05 |
| Realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste | -1’590.91 | -9’687.45 |
| Realisierter Erfolg | -92’659.67 | -10’910.50 |
| Nicht realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste | -71’465.53 | -135’519.96 |
| Gesamterfolg | -164’125.20 | -146’430.46 |

| Vermögensrechnung |  |
| --- | --- |
|  | 31. Dezember 2021 | 31. Dezember 2020 |
|  | USD | USD |
| Bankguthaben auf Sicht | 47’740.20 | 64’163.99 |
| Bankguthaben auf Zeit | 0.00 | 0.00 |
| Wertpapiere und andere Anlagewerte | 2’151’784.50 | 1’087’597.47 |
| Edelmetalle und Rohstoffe | 12’286’526.00 | 12’896’623.34 |
| Derivate Finanzinstrumente | 0.00 | 0.00 |
| Sonstige Vermögenswerte | 15’629.91 | 27’317.76 |
| Gesamtfondsvermögen | 14’501’680.61 | 14’075’702.56 |
| Verbindlichkeiten | -68’288.47 | -53’204.36 |
| Nettofondsvermögen | 14’433’392.14 | 14’022’498.20 |

| Erfolgsrechnung |  |
| --- | --- |
| Ertrag | 01.01.2021 - 31.12.2021 USD | 20.01.2020 - 31.12.2020 USD |
| Ertrag Bankguthaben | 0.00 | 116.01 |
| Sonstige Erträge | 0.00 | 40’860.54 |
| Einkauf laufender Erträge (ELE) | -30’793.95 | -102’377.00 |
| Total Ertrag | -30’793.95 | -61’400.45 |
| Aufwand |  |  |
| Reglementarische Vergütung an die Verwaltung | 153’668.65 | 119’802.92 |
| Performance Fee | 3’419.37 | 2’805.94 |
| Reglementarische Vergütung an die Verwahrstelle | 17’454.82 | 15’561.20 |
| Revisionsaufwand | 25’109.36 | 23’893.88 |
| Passivzinsen | 164.78 | 79.02 |
| Sonstige Aufwendungen | 58’061.44 | 30’544.95 |
| Ausrichtung laufender Erträge (ALE) | -9’262.50 | -36’417.58 |
| Total Aufwand | 248’615.92 | 156’270.33 |
| Nettoertrag | -279’409.87 | -217’670.78 |
| Realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste | -112’280.57 | 853’183.15 |
| Realisierter Erfolg | -391’690.44 | 635’512.37 |
| Nicht realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste | -560’806.81 | 514’867.70 |
| Gesamterfolg | -952’497.25 | 1’150’380.07 |

|  | Phi Funds – Gold | Phi Funds – SRI Sustainable Gold | Konsolidiert |
| --- | --- | --- | --- |
| 01.01.2021 - | 01.01.2021 - |  |
| 31.12.2021 | 31.12.2021 |  |
| USD | USD | USD |
| Nettoertrag des Rechnungsjahres | -188’341.11 | -91’068.76 | -279’409.87 |
| Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne früherer Rechnungsjahre | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Vortrag des Vorjahres | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Zur Verteilung verfügbarer Erfolg | -188’341.11 | -91’068.76 | -279’409.87 |
| Zur Ausschüttung an die Anleger vorgesehener Erfolg | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Zur Wiederanlage zurückbehaltener Erfolg | -188’341.11 | -91’068.76 | -279’409.87 |
| Vortrag auf neue Rechnung | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Veränderung des Nettovermögens |  |  |  |
|  |  | Phi Funds - Gold 01.01.2021 - | Phi Funds - SRI Sustainable Gold 01.01.2021 - |
|  |  | 31.12.2021 | 31.12.2021 |
|  |  | USD | USD |
| Nettofondsvermögen zu Beginn der Periode |  | 11’743’242.66 | 2’279’255.54 |
| Saldo aus dem Anteilsverkehr |  | 848’453.52 | 514’937.67 |
| Gesamterfolg |  | -788’372.05 | -164’125.20 |
| Nettofondsvermögen am Ende der Berichtsperiode |  | 11’803’324.13 | 2’630’068.01 |

| Phi Funds - Gold -CHF-I- | 01.01.2021 - 31.12.2021 |
| --- | --- |
| Anzahl Anteile zu Beginn der Periode | 846.741 |
| Neu ausgegebene Anteile | 569.000 |
| Zurückgenommene Anteile | 0.000 |
| Anzahl Anteile am Ende der Periode | 1’415.741 |
| Phi Funds - Gold -EUR-I- | 01.01.2021 - 31.12.2021 |
| Anzahl Anteile zu Beginn der Periode | 3’959.692 |
| Neu ausgegebene Anteile | 0.000 |
| Zurückgenommene Anteile | -371.000 |
| Anzahl Anteile am Ende der Periode | 3’588.692 |
| Phi Funds - Gold -USD-I- | 01.01.2021 - 31.12.2021 |
| Anzahl Anteile zu Beginn der Periode | 4’987.470 |
| Neu ausgegebene Anteile | 787.000 |
| Zurückgenommene Anteile | -265.027 |
| Anzahl Anteile am Ende der Periode | 5’509.443 |

| Phi Funds - SRI Sustainable Gold -CHF- | 01.01.2021 - 31.12.2021 |
| --- | --- |
| Anzahl Anteile zu Beginn der Periode | 270 |
| Neu ausgegebene Anteile | 0 |
| Zurückgenommene Anteile | 0 |
| Anzahl Anteile am Ende der Periode | 270 |
| Phi Funds - SRI Sustainable Gold -EUR- | 01.01.2021 - 31.12.2021 |
| Anzahl Anteile zu Beginn der Periode | 720 |
| Neu ausgegebene Anteile | 0 |
| Zurückgenommene Anteile | 0 |
| Anzahl Anteile am Ende der Periode | 720 |
| Phi Funds - SRI Sustainable Gold -USD- | 01.01.2021 - 31.12.2021 |
| Anzahl Anteile zu Beginn der Periode | 1’359.654 |
| Neu ausgegebene Anteile | 610.000 |
| Zurückgenommene Anteile | 0.000 |
| Anzahl Anteile am Ende der Periode | 1’969.654 |

| Phi Funds - Gold | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| --- | --- | --- |
| Nettofondsvermögen in USD | 11’803’324.13 | 11’743’242.66 |
| Transaktionskosten in USD | 544.91 | 3’200.36 |
| Phi Funds - Gold -CHF-I- | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| Nettofondsvermögen in CHF | 1’443’311.81 | 892’725.03 |
| Ausstehende Anteile | 1’415.741 | 846.741 |
| Inventarwert pro Anteil in CHF | 1’019.47 | 1’054.31 |
| Performance in % | -3.30 | 5.43 |
| Performance in % seit Liberierung am 29.01.2020 | 1.95 | 5.43 |
| OGC/TER 1 in % (exkl. performanceabhängige Vergütung) | 1.64 | 1.77 |
| Performanceabhängige Vergütung in % | 0.04 | 0.01 |
| TER 2 in % (inkl. performanceabhängige Vergütung) | 1.68 | 1.78 |
| Phi Funds - Gold -EUR-I- | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| Nettofondsvermögen in EUR | 3’645’325.07 | 3’984’278.62 |
| Ausstehende Anteile | 3’588.692 | 3’959.692 |
| Inventarwert pro Anteil in EUR | 1’015.78 | 1’006.21 |
| Performance in % | 0.95 | 0.62 |
| Performance in % seit Liberierung am 19.02.2020 | 1.58 | 0.62 |
| OGC/TER 1 in % (exkl. performanceabhängige Vergütung) | 1.65 | 1.52 |
| Performanceabhängige Vergütung in % | 0.04 | 0.00 |
| TER 2 in % (inkl. performanceabhängige Vergütung) | 1.69 | 1.52 |
| Phi Funds - Gold -USD-I- | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| Nettofondsvermögen in USD | 6’072’997.61 | 5’858’514.67 |
| Ausstehende Anteile | 5’509.443 | 4’987.470 |
| Inventarwert pro Anteil in USD | 1’102.29 | 1’174.65 |
| Performance in % | -6.16 | 17.46 |
| Performance in % seit Liberierung am 22.01.2020 | 10.23 | 17.46 |
| OGC/TER 1 in % (exkl. performanceabhängige Vergütung) | 1.65 | 1.80 |
| Performanceabhängige Vergütung in % | 0.02 | 0.08 |
| TER 2 in % (inkl. performanceabhängige Vergütung) | 1.67 | 1.88 |


#### Rechtliche Hinweise
Die historische Wertentwicklung eines Anteils ist keine Garantie für die laufende und zukünftige Performance. Der Wert eines An- teils kann jederzeit steigen oder fallen. Die Performancedaten lassen zudem die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt.

#### OGC/TER 1 (nachstehend TER genannt)
Sofern Anteile anderer Fonds (Zielfonds) im Umfang von mindestens 10% des Fondsvermögens erworben werden, wird eine synthe- tische TER berechnet. Die TER des Fonds setzt sich aus Kosten, welche auf Ebene des Fonds direkt angefallen sind und im Falle der Berechnung der synthetischen TER zusätzlich aus der anteilmässigen TER der einzelnen Zielfonds, gewichtet nach deren Anteil am Stichtag sowie der effektiv bezahlten Ausgabeauf- und Rücknahmeabschläge der Zielfonds, zusammen.
| Phi Funds - SRI Sustainable Gold | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| --- | --- | --- |
| Nettofondsvermögen in USD | 2’630’068.01 | 2’279’255.54 |
| Transaktionskosten in USD | 0.00 | 0.00 |
| Phi Funds - SRI Sustainable Gold -CHF- | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| Nettofondsvermögen in CHF | 233’090.09 | 242’897.98 |
| Ausstehende Anteile | 270 | 270.000 |
| Inventarwert pro Anteil in CHF | 863.30 | 899.62 |
| Performance in % | -4.04 | -10.04 |
| Performance in % seit Liberierung am 31.07.2020 | -13.67 | -10.04 |
| OGC/TER 1 in % | 3.44 | 3.21 |

| Phi Funds - SRI Sustainable Gold -EUR- | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| --- | --- | --- |
| Nettofondsvermögen in EUR | 646’212.94 | 645’028.30 |
| Ausstehende Anteile | 720 | 720.000 |
| Inventarwert pro Anteil in EUR | 897.52 | 895.87 |
| Performance in % | 0.18 | -10.41 |
| Performance in % seit Liberierung am 31.07.2020 | -10.25 | -10.41 |
| OGC/TER 1 in % | 3.43 | 3.11 |
| Phi Funds - SRI Sustainable Gold -USD- | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| Nettofondsvermögen in USD | 1’639’235.91 | 1’215’195.17 |
| Ausstehende Anteile | 1’969.654 | 1’359.654 |
| Inventarwert pro Anteil in USD | 832.25 | 893.75 |
| Performance in % | -6.88 | -10.62 |
| Performance in % seit Liberierung am 05.08.2020 | -16.78 | -10.62 |
| OGC/TER 1 in % | 3.43 | 2.97 |


#### Rechtliche Hinweise
Die historische Wertentwicklung eines Anteils ist keine Garantie für die laufende und zukünftige Performance. Der Wert eines An- teils kann jederzeit steigen oder fallen. Die Performancedaten lassen zudem die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt.

#### OGC/TER 1 (nachstehend TER genannt)
Sofern Anteile anderer Fonds (Zielfonds) im Umfang von mindestens 10% des Fondsvermögens erworben werden, wird eine synthe- tische TER berechnet. Die TER des Fonds setzt sich aus Kosten, welche auf Ebene des Fonds direkt angefallen sind und im Falle der Berechnung der synthetischen TER zusätzlich aus der anteilmässigen TER der einzelnen Zielfonds, gewichtet nach deren Anteil am Stichtag sowie der effektiv bezahlten Ausgabeauf- und Rücknahmeabschläge der Zielfonds, zusammen.
| WHG Portfolio Bezeichnung | Käufe  1) | Verkäufe  1) | Bestand per | Kurs | Kurswert | % des |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  | 31.12.2021 |  | in USD | NIW |


#### WERTPAPIERE UND ANDERE ANLAGEWERTE BÖRSENNOTIERTE ANLAGEWERTE

#### Exchange Traded Funds

#### USD	UBS ETF (CHF) - Platinum	6’425	0	10’535	92.10	970’274	8.22%

#### 970’274	8.22%

#### TOTAL BÖRSENNOTIERTE ANLAGEWERTE	970’274	8.22%

#### AN EINEM ANDEREN, DEM PUBLIKUM OFFENSTEHENDEN MARKT GEHANDELTE ANLAGEWERTE

#### Exchange Traded Funds

#### USD	ZKB Silver ETF -A (USD)-	2’850	0	5’547	213.00	1’181’511	10.01%

#### 1’181’511	10.01%

#### TOTAL AN EINEM ANDEREN, DEM PUBLIKUM OFFENSTEHENDEN MARKT GEHANDELTE ANLAGEWERTE	1’181’511	10.01%

#### TOTAL WERTPAPIERE UND ANDERE ANLAGEWERTE	2’151’785	18.23%
| WHG Portfolio Bezeichnung | Käufe  1) | Verkäufe  1) | Bestand per | Kurs | Kurswert | % des |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  | 31.12.2021 |  | in USD | NIW |


#### EDELMETALLE UND ROHSTOFFE

#### Edelmetalle
| USD | England Sovereign Alt gemischt Goldmün- | 500 | 2’721 | 6’829 | 439.08 | 2’998’477 | 25.40% |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | zen |  |  |  |  |  |  |
| USD | Gold Münzen Liberty 33.436 Gramm | 0 | 0 | 713 | 1’821.00 | 1’298’373 | 11.00% |
| USD | Gold Münzen Vreneli | 3’130 | 0 | 12’940 | 354.56 | 4’588’006 | 38.87% |
| USD | Krüger Rand Goldmünzen 1 Unze | 0 | 370 | 98 | 1’860.50 | 182’329 | 1.54% |
| USD | Napoleon Ounce 900/1000 | 0 | 0 | 1’700 | 353.46 | 600’882 | 5.09% |
|  |  |  |  |  |  | 9’668’068 | 81.91% |
| TOTAL Edelmetalle | 9’668’068 | 81.91% |
| TOTAL EDELMETALLE UND ROHSTOFFE | 9’668’068 | 81.91% |
| USD	Kontokorrentguthaben | 26’533 | 0.22% |
| USD	Sonstige Vermögenswerte | 5’798 | 0.05% |
| GESAMTFONDSVERMÖGEN | 11’852’183 | 100.41% |
| USD	Forderungen und Verbindlichkeiten | -48’859 | -0.41% |
| NETTOFONDSVERMÖGEN | 11’803’324 | 100.00% |


#### Durch Rundung bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

#### Fussnoten:
- Inkl. Split, Gratisaktien und Zuteilung aus Anrechten
- Vollständig oder teilweise ausgeliehene Wertpapiere (Securities Lending)


## Umsatzliste

#### Geschäfte, die nicht mehr im Vermögensinventar erscheinen:

#### WHG Portfolio Bezeichnung	Käufe	Verkäufe

#### keine vorhanden
| WHG Portfolio Bezeichnung | Käufe  1) | Verkäufe  1) | Bestand per | Kurs | Kurswert | % des |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  | 31.12.2021 |  | in USD | NIW |


#### EDELMETALLE UND ROHSTOFFE

#### Edelmetalle
| USD	MKS PAMP Sungeel Gold Kilo 999.9	8 | 0 | 8 | 58’578.49 | 468’628 | 17.82% |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| USD	PAMP BEyond Precious Gold 100gr	0 999.9/1000 USD	PX Precinox SA Gold 1kg 999.9/1000	0 | 2 0 | 247 12 | 5’857.85 58’578.49 | 1’446’889 702’942 | 55.01% 26.73% |
|  |  |  |  | 2’618’458 | 99.56% |
| TOTAL Edelmetalle | 2’618’458 | 99.56% |
| TOTAL EDELMETALLE UND ROHSTOFFE | 2’618’458 | 99.56% |
| USD	Kontokorrentguthaben | 21’208 | 0.81% |
| USD	Sonstige Vermögenswerte | 9’832 | 0.37% |
| GESAMTFONDSVERMÖGEN | 2’649’498 | 100.74% |
| USD	Forderungen und Verbindlichkeiten | -19’430 | -0.74% |
| NETTOFONDSVERMÖGEN | 2’630’068 | 100.00% |


#### Durch Rundung bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

#### Fussnoten:
- Inkl. Split, Gratisaktien und Zuteilung aus Anrechten
- Vollständig oder teilweise ausgeliehene Wertpapiere (Securities Lending)


## Umsatzliste

#### Geschäfte, die nicht mehr im Vermögensinventar erscheinen:

#### WHG Portfolio Bezeichnung	Käufe	Verkäufe

#### keine vorhanden

## Basisinformationen
|  | Phi Funds |
| --- | --- |
| Teilfonds | Gold |
| Anteilsklassen | USD-I | CHF-I | EUR-I |
| ISIN-Nummer | LI0511379989 | LI0511379948 | LI0511379971 |
| Liberierung | 22. Januar 2020 | 29. Januar 2020 | 19. Februar 2020 |
| Rechnungswährung des Fonds | US Dollar (USD) |
| Referenzwährung der Anteilsklassen | US Dollar (USD) | Schweizer Franken (CHF) | Euro (EUR) |
| Rechnungsjahr | vom 1. Januar bis 31. Dezember |
| Erstes Rechnungsjahr | vom 22. Januar 2020 bis 31. Dezember 2020 | vom 29. Januar 2020 bis 31. Dezember 2020 | vom 19. Februar 2020 bis 31. Dezember 2020 |
| Erfolgsverwendung | thesaurierend |
| Max. Ausgabeaufschlag | 3% | 3% | 3% |
| Rücknahmeabschlag zu Gunsten des Fondsvermögens | keiner | keiner | keiner |
| Umtauschgebühr beim Wechsel von einer Anteilsklasse in eine andere Anteilsklasse | keine | keine | keine |
| Max. Gebühr für Anlageentscheid, Risikomanagement und Vertrieb | 0.70% p.a. | 0.70% p.a. | 0.70% p.a. |
| Performance Fee | 10% der Outperformance gegenüber dem indexierten Gold Spot Preis (XAU:CUR; Gold Spot USD/Oz) |
| High Watermark | ja |
| Max. Gebühr für Administration | 0.20% p.a. oder min. CHF 25'000.-- p.a. zzgl. CHF 5‘000.-- p.a. pro Anteilsklasse ab der 2. Anteilsklasse |
| Max. Verwahrstellengebühr | 0.135% p.a. oder min. CHF 12‘000.--p.a. zzgl. Service Fee von CHF 420-- pro Quartal |
| Aufsichtsabgabe Einzelfonds Umbrella-Fonds für den ersten Teilfonds für jeden weiteren Teilfonds Zusatzabgabe | CHF 2‘000.-- p.a. CHF 2‘000.-- p.a. CHF 1‘000.-- p.a. 0.0015% p.a. des Nettovermögens des Einzelfonds resp. Umbrellafonds |
| Errichtungskosten | werden linear über 3 Jahre abgeschrieben |
| Kursinformationen Bloomberg | PHIGUSI | PHIGCHI | PHIGEUI |
| Telekurs | 51.137.998 | 51.137.994 | 51.137.997 |
| Reuters Internet | 51137998X.CHE | 51137994X.CHE | 51137997X.CHE |
| www.ifm.li www.lafv.li www.fundinfo.com |

|  | Phi Funds |
| --- | --- |
| Teilfonds | Gold |
| Anteilsklassen | USD-P | CHF-P | EUR-P |
| ISIN-Nummer | LI0511380029 | LI0511379997 | LI0511380003 |
| Liberierung | 11. März 2020 | offen | offen |
| Rechnungswährung des Fonds | US Dollar (USD) |
| Referenzwährung der Anteilsklassen | US Dollar (USD) | Schweizer Franken (CHF) | Euro (EUR) |
| Rechnungsjahr | vom 1. Januar bis 31. Dezember |
| Erstes Rechnungsjahr | vom 11. März 2020 bis 31. Dezember 2020 | offen | offen |
| Erfolgsverwendung | thesaurierend |
| Max. Ausgabeaufschlag | 3% | 3% | 3% |
| Rücknahmeabschlag zu Gunsten des Fondsvermögens | keiner | keiner | keiner |
| Umtauschgebühr beim Wechsel von einer Anteilsklasse in eine andere Anteilsklasse | keine | keine | keine |
| Max. Gebühr für Anlageentscheid, Risikomanagement und Vertrieb | 1.20% p.a. | 1.20% p.a. | 1.20% p.a. |
| Performance Fee | 10% der Outperformance gegenüber dem indexierten Gold Spot Preis (XAU:CUR; Gold Spot USD/Oz) |
| High Watermark | ja |
| Max. Gebühr für Administration | 0.20% p.a. oder min. CHF 25'000.-- p.a. zzgl. CHF 5‘000.-- p.a. pro Anteilsklasse ab der 2. Anteilsklasse |
| Max. Verwahrstellengebühr | 0.135% p.a. oder min. CHF 12‘000.-- p.a. zzgl. Service Fee von CHF 420.-- pro Quartal |
| Aufsichtsabgabe Einzelfonds Umbrella-Fonds für den ersten Teilfonds für jeden weiteren Teilfonds Zusatzabgabe | CHF 2‘000.-- p.a. CHF 2‘000.-- p.a. CHF 1‘000.-- p.a. 0.0015% p.a. des Nettovermögens des Einzelfonds resp. Umbrellafonds |
| Errichtungskosten | werden linear über 3 Jahre abgeschrieben |
| Kursinformationen Bloomberg | PHIGUSP | PHIGCHP | PHIGEUP |
| Telekurs | 51.138.002 | 51.137.999 | 51.138.000 |
| Reuters Internet | 51138002X.CHE | 511379997X.CHE | 51138000X.CHE |
| www.ifm.li www.lafv.li www.fundinfo.com |

Hinweis zum Phi Funds – Gold -USD-P-

#### Alle Anteile der Anteilsklasse -USD-P- wurden per 07. Oktober 2020 zurückgenommen.
|  | Phi Funds |
| --- | --- |
| Teilfonds | SRI Sustainable Gold |
| Anteilsklassen | USD | CHF | EUR |
| ISIN-Nummer | LI0552600160 | LI0552600145 | LI0552600152 |
| Liberierung | 05. August 2020 | 31. Juli 2020 | 31. Juli 2020 |
| Rechnungswährung des Fonds | US Dollar (USD) |
| Referenzwährung der Anteilsklassen | US Dollar (USD) | Schweizer Franken (CHF) | Euro (EUR) |
| Rechnungsjahr | vom 1. Januar bis 31. Dezember |
| Erstes Rechnungsjahr | vom 05. August 2020 bis 31. Dezember 2020 | vom 31. Juli 2020 bis 31. Dezember 2020 | vom 31. Juli 2020 bis 31. Dezember 2020 |
| Erfolgsverwendung | thesaurierend |
| Max. Ausgabeaufschlag | 1% | 1% | 1% |
| Rücknahmeabschlag zu Gunsten des Fondsvermögens | keiner | keiner | keiner |
| Umtauschgebühr beim Wechsel von einer Anteilsklasse in eine andere Anteilsklasse | keine | keine | keine |
| Max. Pauschalgebühr | 0.49% p.a. oder min. CHF 52‘000.— p.a. zzgl. max. CHF 4‘000.— p.a. pro Anteilsklasse |
| Performance Fee | keine |
| Aufsichtsabgabe Einzelfonds Umbrella-Fonds für den ersten Teilfonds für jeden weiteren Teilfonds Zusatzabgabe | CHF 2‘000.-- p.a. CHF 2‘000.-- p.a. CHF 1‘000.-- p.a. 0.0015% p.a. des Nettovermögens des Einzelfonds resp. Umbrellafonds |
| Errichtungskosten | werden linear über 3 Jahre abgeschrieben |
| Kursinformationen Bloomberg | GLDSRIU | GLDSRIC | GLDSRIE |
| Telekurs | 55.260.016 | 55.260.014 | 55.260.015 |
| Reuters Internet | 55260016X.CHE | 55260014X.CHE | 55260015X.CHE |
| www.ifm.li www.lafv.li www.fundinfo.com |

| Publikationen des Fonds | Der Prospekt, die Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), der Treuhandvertrag, der Anhang A „Organisationsstruktur des AIFM“, der Anhang B „AIF im Überblick“ sowie der neueste Jahres- und Halbjahresbericht, sofern deren Publikation bereits erfolgte, sind kostenlos auf einem dauerhaften Datenträger beim AIFM, der Verwahr- stelle, bei den Zahlstellen und bei allen Vertriebsstellen im In- und Ausland sowie auf der Web-Seite des LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband unter www.lafv.li erhältlich. |
| --- | --- |
| TER Berechnung | Die TER wurde nach der in der CESR-Guideline 09-949 dargestellten und in der CESR- Guideline 09-1028 festgelegten Methode (ongoing charges) berechnet. |
| Transaktionskosten | Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Geschäftsjahr für Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direk- tem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen. |
| Bewertungsgrundsätze | Das Netto-Teilfondsvermögen wird nach folgenden Grundsätzen bewertet: - Wertpapiere, die an einer Börse amtlich notiert sind, werden zum letzten ver- fügbaren Kurs bewertet. Wird ein Wertpapier an mehreren Börsen amtlich no- tiert, ist der zuletzt verfügbare Kurs jener Börse massgebend, die der Haupt- markt für dieses Wertpapier ist.
- Wertpapiere, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, die aber an einem dem Publikum offen stehenden Markt gehandelt werden, werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet.
- Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente mit einer Restlaufzeit von weniger als 397 Tagen können mit der Differenz zwischen Einstandspreis (Erwerbspreis) und Rückzahlungspreis (Preis bei Endfälligkeit) linear ab- oder zugeschrieben wer- den. Eine Bewertung zum aktuellen Marktpreis kann unterbleiben, wenn der Rückzahlungspreis bekannt und fixiert ist. Allfällige Bonitätsveränderungen werden zusätzlich berücksichtigt;
- Anlagen, deren Kurs nicht marktgerecht ist und diejenigen Vermögenswerte, die nicht unter Ziffer B4.8.1, Ziffer B4.8.2 und Ziffer B4.8.3 oben fallen, werden mit dem Preis eingesetzt, der bei sorgfältigem Verkauf im Zeitpunkt der Bewer- tung wahrscheinlich erzielt würde und der nach Treu und Glauben durch die Geschäftsleitung des AIFM oder unter deren Leitung oder Aufsicht durch Be- auftragte bestimmt wird.
- OGAW, AIF, bzw. andere Fonds gemäss Ziffer B4.7.1.3 werden zum letzten fest- gestellten und erhältlichen Nettoinventarwert bewertet. Falls für Anteile die Rücknahme ausgesetzt ist oder bei geschlossenen Fonds kein Rücknahmean- spruch besteht oder keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden diese Anteile ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrs- wert bewertet, wie ihn der AIFM nach Treu und Glauben und allgemein aner- kannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsmodellen festlegt.
- Falls für die jeweiligen Vermögensgegenstände kein handelbarer Kurs verfüg- bar ist, werden diese Vermögensgegenstände, ebenso wie die sonstigen ge- setzlich zulässigen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn der AIFM nach Treu und Glauben und nach allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsmodellen auf der Grundlage des wahrscheinlich erreichbaren Verkaufswertes festlegt.
- Die verschiedenen Goldanlagen sowie die weiteren physischen Edelmetall- anlagen werden jeweils anhand von geeigneten Kursquellen bewertet. Dabei gilt es zu beachten, dass es keinen Referenzpreis für nachhaltiges und recycel- tes Gold gibt und sich der Preis am regulären Goldpreis orientiert bzw. mit ei- nem Aufschlag zu diesem gehandelt und einem Abschlag zu diesem bewertet wird.
- Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zinsen bewertet.
- Der Marktwert von Wertpapieren und anderen Anlagen, die auf eine andere Währung als die Währung des Teilfonds lauten, wird zum letzten Devisen-mittelkurs in die entsprechende Währung des Teilfonds umgerechnet.
 |

|  | Der AIFM ist berechtigt, zeitweise andere adäquate Bewertungsprinzipien für das Ver- mögen des Teilfonds anzuwenden, falls die oben erwähnten Kriterien zur Bewertung auf Grund aussergewöhnlicher Ereignisse unmöglich oder unzweckmässig erschei- nen. Bei massiven Rücknahmeanträgen kann der AIFM die Anteile des Teilfondsver- mögens auf der Basis der Kurse bewerten, zu welchen die notwendigen Verkäufe von Wertpapieren voraussichtlich getätigt werden. In diesem Fall wird für gleichzeitig eingereichte Emissions- und Rücknahmeanträge dieselbe Berechnungsmethode angewandt. |
| --- | --- |
| Angaben zur Vergütungspolitik Wechselkurse per Berichtsdatum | Die IFM Independent Fund Management AG („IFM“) unterliegt den für Verwaltungs- gesellschaften nach dem Gesetz über bestimmte Organismen für gemeinsame An- lagen in Wertpapieren (UCITSG) und den für AIFM nach dem Gesetz über die Ver- walter alternativer Investmentfonds (AIFMG) geltenden aufsichtsrechtlichen Vor- gaben im Hinblick auf die Gestaltung ihrer Vergütungsgrundsätze und –praktiken. Die detaillierte Ausgestaltung hat die IFM in einer internen Weisung zur Vergütungspolitik und –praxis geregelt. Die interne Weisung soll das Eingehen übermässiger Risiken verhindern und enthält geeignete Massnahmen, um Interessenskonflikte zu vermei- den sowie eine nachhaltige Vergütungspolitik zu erreichen. Informationen zur aktuel- len Vergütungspolitik und –praxis der Verwaltungsgesellschaft sind im Internet unter www.ifm.li veröffentlicht. Auf Anfrage von Anlegern stellt die Verwaltungsgesellschaft weitere Informationen kostenlos zur Verfügung. Phi Funds – Gold USD	1  =  CHF	0.9110	CHF	1  =  USD	1.0977 USD	1  =  EUR	0.8792	EUR	1  =  USD	1.1374 Phi Funds – SRI Sustainable Gold USD	1  =  CHF	0.9110	CHF	1  =  USD	1.0977 USD	1  =  EUR	0.8792	EUR	1  =  USD	1.1374 |
| Hinterlegungsstellen | Phi Funds – Gold Liechtensteinische Landesbank AG, Vaduz SIX SIS AG, Zürich Phi Funds – SRI Sustainable Gold Liechtensteinische Landesbank AG, Vaduz |
| Vertriebsländer | AT | CH | DE | FL | FR | GB | IT |
| Private Anleger |  |  |  |  |  |  |  |
| Professionelle Anleger |  |  |  |  |  |  |  |
| Qualifizierte Anleger |  |  |  |  |  |  |  |
| Liquidität Illiquide Vermögensgegenstände mit speziellen Vorkehrungen in % des Net- tofondsvermögens Neue Regelung zur Steuerung der Li- quidität | Phi Funds – Gold 0.00% | Phi Funds – SRI Sustainable Gold 0.00% |
| Keine |

| Risikoprofil gemäss konstituierenden Dokumenten Fondstyp nach Anlagepolitik Risikomanagementverfahren | AIF typenfrei Commitment-Approach |
| --- | --- |
| Hebel Brutto-Methode Hebel Netto-Methode Max. Verschuldung | < 2.00 | < 1.10 |
| < 1.25 | < 1.10 |
| 10% |
| Phi Funds - Gold |  | Minimale Nutzung 49.09% 78.55% | Ø Nutzung 50.25% 80.40% |
| Nutzung Risikolimiten | Maximale Nutzung 55.26% |
| Hebel Brutto |
| Hebel Netto | 88.41% |
| Verschuldungsgrad | Periodenbeginn | Periodenende | Veränderung |
| Verschuldung in % des NFV | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
| Verschuldung in Währung des AIF | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Phi Funds – SRI Sustainable Gold |  | Minimale Nutzung 89.98% 89.98% | Ø Nutzung 90.96% 90.96% |
| Nutzung Risikolimiten | Maximale Nutzung 92.11% |
| Hebel Brutto |
| Hebel Netto | 92.11% |
| Verschuldungsgrad | Periodenbeginn | Periodenende | Veränderung |
| Verschuldung in % des NFV | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
| Verschuldung in Währung des AIF | 0.00 | 0.00 | 0.00 |


## Auskünfte über Angelegenheiten besonderer Bedeutung

#### Prospektänderung
Die IFM Independent Fund Management AG als AIFM und die Liechtensteinische Landesbank AG als Verwahrstelle des rubrizier- ten Alternativer Investmentfonds (AIF) haben beschlossen, den Treuhandvertrag inklusive teilfondsspezifische Anhänge und An- legerinformation nach Art. 105 AIFMG abzuändern.
Die Änderungen betreffen im Wesentlichen die Streichung des Teilfonds Gold Plus sowie die Hinzufügung eines neuen Teilfonds namens Impact Gold. Zudem wurde die Umstellung auf die AIF-Mustervorlage vorgenommen.

#### Nachfolgend finden Sie eine Auflistung der Änderungen:

## Treuhandvertrag

#### Art. 39

#### Allgemeine Risiken

#### Art. 48

#### Laufende Gebühren

#### Art. 51

#### Verwendung von Referenz- werten

## Anhang B

#### Zugelassene Anlagen

#### Aufnahme eines Passus zu Risiken bei der Verwendung von Benchmarks.

#### […]
- Researchkosten;
- Externe Kosten für die Beurteilung der Nachhaltigkeitsratings (ESG Research) des Vermögens des Teilfonds bzw. dessen Zielanlagen;
- Lizenzgebühren für die Verwendung von allfälligen Referenzwerten ("Benchmarks");
- Kosten für die Aufsetzung und den Unterhalt zusätzlicher Gegenparteien, wenn es im Interesse der Anleger ist.


#### Aufnahme eines Passus zur Verwendung von Referenzwerten ("Benchmarks").

#### Angaben über den neuen Teilfonds Impact Gold

#### Streichung des Teilfonds Gold Plus

#### Streichung der Möglichkeit zur Investition in recyceltes Gold im Teilfonds SRI Sustainable Gold

#### Erhöhung der max. möglichen Liquidationsgebühr von CHF 10'000.-- auf CHF 15'000.—

#### Umformulierung bzw. Ergänzung der folgenden Passagen im Bereich der zugelas- senen Anlagen:
Der Teilfonds kann sein Vermögen grundsätzlich in die nachstehend genannten Anlagen investieren. Die Anlagen können dabei sowohl in Instrumente, die an einer Börse oder an einem anderen geregelten dem Publikum offenstehenden Markt gehandelt werden, als auch in nicht kotierte oder regelmässig gehandelte Instrumente erfolgen.
Die Rechtsform der Organismen für gemeinsame Anlagen (Investmentvermögen wie OGAW, AIF, ETF, etc.) ist irrelevant. Es kann sich dabei u.a. um vertragsrechtli- che Organismen für gemeinsame Anlagen, Organismen für gemeinsame Anlagen in gesellschaftlicher Form oder um Organismen für gemeinsame Anlagen in der Form der Treuhänderschaft (Unit Trusts) handeln;
Bei den Anlagen in andere Organismen für gemeinsame Anlagen (Investment- vermögen wie AIF, ETF, etc.) kann es sich um Organismen für gemeinsame Anla- gen handeln, für die mangels gleichwertiger Aufsicht am Domizil keine Vertriebs- bewilligung im Fürstentum Liechtenstein erhältlich ist;
Der Teilfonds darf Anteile anderer Organismen für gemeinsame Anlagen (OGAW, AIF, ETF) erwerben, die unmittelbar oder mittelbar mit dem AIFM oder einer ande- ren Gesellschaft verwaltet werden, mit der der AIFM bzw. die Verwaltungsgesell- schaft durch eine gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine wesentliche direkte oder indirekte Beteiligung verbunden ist. Im Umfang von sol- chen Anlagen darf der AIFM oder die andere Gesellschaft für die Zeichnung, den Rückkauf von Anteilen der anderen Organismen für gemeinsame Anlagen oder die Konversion einzelner Teilfonds durch den AIF keine Gebühren berechnen.
Die Finanzmarktaufsicht (FMA) hat nach Art. 151 Abs. 2 AIFMG i.V.m. Art. 112a sowie Art. 112 AIFMG die Änderung der konstituie- renden Dokumente am 26.04.2021 zur Kenntnis genommen. Die Änderungen traten per 05.05.2021 in Kraft.

## Hinweise für qualifizierte Anleger in der Schweiz

#### Dieser Fonds (kollektive Kapitalanlage) darf in der Schweiz ausschliesslich qualifizierten Anleger nach Art. 10 des Kol- lektivanlagengesetz (KAG) angeboten werden.
- 
#### Vertreter


#### Vertreter in der Schweiz ist die LLB Swiss Investment AG, Claridenstrasse 20, CH-8002 Zürich.
- 
#### Zahlstelle


#### Zahlstelle in der Schweiz ist die Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH-8008 Zürich.
- 
#### Bezugsort der massgeblichen Dokumente

Der Prospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) oder das Basisinformationsblatt sowie die Jahres- berichte können kostenlos beim Vertreter sowie bei der Zahlstelle in der Schweiz bezogen werden.
- 
#### Erfüllungsort und Gerichtsstand


#### Für die in der Schweiz angebotenen Anteile ist der Erfül- lungsort am Sitz des Vertreters. Der Gerichtsstand liegt am Sitz des Vertreters oder am Sitz oder Wohnsitz des Anlegers.

## Hinweise für professionelle Anleger in Österreich

#### Der AIF ist zum Vertrieb an professionelle Anleger in Öster- reich bei der Finanzmarktaufsicht (FMA), Wien, notifiziert.
Alle Ausgabe- und Rücknahmepreise des AIF und alle übri- gen Bekanntmachungen werden auf der Web-Seite des AIFM unter www.ifm.li sowie auf der Web-Seite des Liechten- steinischen Anlagefondsverbandes (LAFV) unter www.lafv.li publiziert.

#### Der deutsche Wortlaut der Anlegerinformationen, des Treu- handvertrags sowie sonstiger Unterlagen und Veröffentli- chung ist massgeblich.

## Hinweise für qualifizierte Anleger in Italien

#### Die Anteile der Teilfonds des Phi Funds sind ausschliesslich zum Vertrieb an qualifizierte Anleger in Italien zugelassen.
Ernst & Young AG Schanzenstrasse 4a Postfach
CH-3001 Bern
Telefon	+41 58 286 61 11
Fax	+41 58 286 68 18
www.ey.com/ch
Bericht des Wirtschaftsprüfers des Phi Funds
Bern, 13. Mai 2022
Bericht des Wirtschaftsprüfers über den Jahresbericht 2021

## Prüfungsurteil
Wir haben die Zahlenangaben im Jahresbericht des Phi Funds und seiner Teilfonds (Seiten 8 bis 30) geprüft, der aus der Vermögensrechnung und dem Vermögensinventar per 31. Dezember 2021, der Erfolgsrechnung für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr und den Veränderungen des Nettovermögens und ergänzenden Angaben zum Jahresbericht besteht.
Nach unserer Beurteilung vermitteln die Zahlenangaben im Jahresbericht ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Phi Funds und seiner Teilfonds zum 31. Dezember 2021 sowie dessen Ertragslage für das dann endende Jahr in Übereinstimmung mit dem liechtensteinischen Gesetz.

## Grundlage für das Prüfungsurteil
Wir haben unsere Prüfung in Übereinstimmung mit dem liechtensteinischen Gesetz und den International Standards on Auditing (ISA) durchgeführt. Unsere Verantwortlichkeiten nach diesen Vorschriften und Standards sind im Abschnitt „Verantwortlichkeiten des Wirtschaftsprüfers für die Prüfung des Jahresberichts“ unseres Berichts weitergehend beschrieben.
Wir sind vom Verwalter alternativer Investmentfonds unabhängig in Übereinstimmung mit den liechtensteinischen gesetzlichen Vorschriften und den Anforderungen des Berufsstands sowie dem International Code of Ethics for Professional Accountants (including International Independence Standards) des International Ethics Standards Board for Accountants (IESBA Kodex), und wir haben unsere sonstigen beruflichen Verhaltenspflichten in Über- einstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt.
Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als eine Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.

## Sonstige Informationen
Der Verwalter alternativer Investmentfonds ist für die sonstigen Informationen verantwortlich. Die sonstigen Informationen umfassen übrige Darstellungen und Ausführungen im Jahresbericht, mit Ausnahme der im Abschnitt
„Prüfungsurteil" genannten Bestandteile des geprüften Jahresberichts und unserem dazugehörenden Bericht.
Im Zusammenhang mit unserer Abschlussprüfung haben wir die Verantwortlichkeit, die sonstigen Informationen zu lesen und dabei zu würdigen, ob die sonstigen Informationen wesentliche Unstimmigkeiten zum Jahresbericht oder zu unseren bei der Abschlussprüfung erlangten Erkenntnissen aufweisen oder anderweitig wesentlich falsch dargestellt erscheinen.
Falls wir auf der Grundlage der von uns durchgeführten Arbeiten den Schluss ziehen, dass eine wesentliche falsche Darstellung dieser sonstigen Informationen vorliegt, sind wir verpflichtet, über diese Tatsache zu berichten. Wir haben in diesem Zusammenhang nichts zu berichten.

## Verantwortlichkeiten des Verwaltungsrats des Verwalters alternativer Investmentfonds für den Jahresbericht
Der Verwaltungsrat des Verwalters alternativer Investmentfonds ist verantwortlich für die Aufstellung eines Jahres- berichtes in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Vorschriften und für die internen Kontrollen, die der Verwal- tungsrat als notwendig feststellt, um die Aufstellung eines Jahresberichtes zu ermöglichen, der frei von wesent- lichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist.
Bei der Aufstellung des Jahresberichts ist der Verwaltungsrat dafür verantwortlich, die Fähigkeit des alternativen Investmentfonds und seiner Teilfonds zur Fortführung der Geschäftstätigkeit zu beurteilen, Sachverhalte im Zusammenhang mit der Fortführung der Geschäftstätigkeit – sofern zutreffend – anzugeben sowie dafür, den Rechnungslegungsgrundsatz der Fortführung der Geschäftstätigkeit anzuwenden, es sei denn, der Verwaltungsrat beabsichtigt, entweder den alternativen Investmentfonds zu liquidieren oder einen/mehrere seiner Teilfonds zu schliessen oder Geschäftstätigkeiten einzustellen, oder hat keine realistische Alternative dazu.

## Verantwortlichkeiten des Wirtschaftsprüfers für die Prüfung des Jahresberichts
Unsere Ziele sind, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresbericht als Ganzes frei von wesent- lichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist, und einen Bericht abzugeben, der unser Prüfungsurteil beinhaltet. Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Mass an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit dem liechtensteinischen Gesetz und den ISA durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung, falls eine solche vorliegt, stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus
dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich gewürdigt, wenn von ihnen einzeln oder insgesamt vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie die auf der Grundlage dieses Jahresberichts getrof- fenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Nutzern beeinflussen.
Als Teil einer Prüfung in Übereinstimmung mit dem liechtensteinischen Gesetz und den ISA üben wir während der gesamten Prüfung pflichtgemässes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus:
- Identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen im Jahresbericht aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als ein aus Irrtümern resultierendes, da dolose Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen oder das Ausserkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
- Gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung relevanten internen Kontrollsystem, um Prüfungs- handlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit des internen Kontrollsystems des Verwalters alternativer Investmentfonds abzugeben.
- Beurteilen wir die Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der dargestellten geschätzten Werte in der Rechnungslegung und damit zusammenhängenden Angaben.
- Ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des vom Verwaltungsrat angewandten Rechnungs- legungsgrundsatzes der Fortführung der Geschäftstätigkeit sowie auf der Grundlage der erlangten Prüfungs- nachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die erhebliche Zweifel an der Fähigkeit des alternativen Investmentfonds oder einer seiner Teilfonds zur Fort- führung der Geschäftstätigkeit aufwerfen können. Falls wir die Schlussfolgerung ziehen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, in unserem Bericht auf die dazugehörigen Angaben im Jahresbericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Berichts erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch die Abkehr des alternativen Investmentfonds oder einer seiner Teilfonds von der Fortführung der Geschäftstätigkeit zur Folge haben.
- Beurteilen wir die Darstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresberichtes einschliesslich der Angaben in den ergänzenden Angaben sowie, ob die dem Jahresbericht die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse in einer Weise wiedergibt, dass eine sachgerechte Darstellung erreicht wird.

Wir kommunizieren mit dem Verwaltungsrat des Verwalters alternativer Investmentfonds, unter anderem über
den geplanten Umfang und die geplante zeitliche Einteilung der Prüfung sowie über bedeutsame Prüfungsfeststel- lungen, einschliesslich etwaiger bedeutsamer Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung identifizieren.
Ernst & Young AG

#### Liechtensteinischer Wirtschaftsprüfer	Liechtensteinischer Wirtschaftsprüfer (Leitender Prüfer)
IFM Independent Fund Management AG
Landstrasse 30	Postfach 355	9494 Schaan	Fürstentum Liechtenstein	T +423 235 04 50	F +423 235 04 51 info0ifm. li	www.ifm.li	HR FL-0001.532.594-8