# PRICE ADJUSTEMENT POLICY
The Sub-Funds may suffer dilution of the net asset value per Share due to investors buying or selling Shares at a price that does not take into account dealing and other
costs arising when the Investment Manager makes or sells investments to accommodate cash inflows or outflows.
To mitigate the effects of dilution and protect the interests of Shareholders, the Board may, at its discretion, adjust the Net Asset Value depending on whether or no a Sub-Fund is in a net subscription position or in a net redemption position on such Valuation Day.
The dilution adjustment will involve adding to, when the Sub-Fund is in a net subscription position exceeding a predefined threshold (swing threshold), and deducting from, when the Sub-Fund is in a net redemption position exceeding a predefined threshold , the Net Asset Value such figure as the Board considers represents an appropriate figure to meet duties, charges and spreads. In particular, the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund will be adjusted (upwards or downwards) by an amount which reflects the estimated fiscal charges, dealing costs that may be incurred by the Sub-Fund and the estimated bid/offer spread of the assets in which the Sub-Fund invests. As certain stock markets and jurisdictions may have different charging structures on the buy and sell sides, the resulting adjustment may be different for net inflows than for net outflows.
In exceptional market circumstances (higher market volatility, drying-up of liquidity, widening of the spread, etc), the adjustment may be temporarily increased beyond the standard factor level but the decision to make such an increase must be duly justified and must take into account the best interest of the investors. Adjustments will however be limited to a maximum of 2% of the then applicable Net Asset Value.
During the year, this mechanism has been applied only to the Sub- Funds Edmond de Rothschild Fund - Asean Equity, Edmond de Rothschild Fund - Big Data, Edmond de Rothschild Fund - Bond Allocation, Edmond de Rothschild Fund - China, Edmond de Rothschild Fund - Convertible Europe All Caps, Edmond de Rothschild Fund
- Crossover Credit, Edmond de Rothschild Fund - Emerging Bonds, Edmond de Rothschild Fund - Emerging Credit, Edmond de Rothschild Fund - Emerging Sovereign, Edmond de Rothschild Fund - Equity Euro Core, Edmond de Rothschild Fund - Euro High Yield, Edmond de Rothschild Fund - Europe Convertibles, Edmond de Rothschild Fund - Europe Synergy, Edmond de Rothschild Fund - Floating Rate Credit, Edmond de Rothschild Fund - Global Convertibles, Edmond de Rothschild Fund - Global Emerging, Edmond de Rothschild Fund - Global Sustainable Convertibles, Edmond de Rothschild Fund - Global Value, Edmond de Rothschild Fund - Healthcare, Edmond de Rothschild Fund - Income Europe, Edmond de Rothschild Fund - Infrastructures, Edmond de Rothschild Fund - Investment Grade Credit, Edmond de Rothschild Fund - Premium Brands, Edmond de Rothschild Fund - US Value, Edmond de Rothschild Fund - UK Synergy.

Translation (ENDE, 2020-03-31):
# PREISANPASSUNGSRICHTLINIE
Der Nettoinventarwert pro Anteil eines Teilfonds kann einem Verwässerungseffekt unterliegen, wenn Anleger Anteile zu einem Preis kaufen oder verkaufen, der nicht die Handels- und sonstigen Kosten berücksichtigt, die entstehen,	wenn	der	Anlageverwalter Wertpapierabschlüsse tätigt, um Zahlungsmittelzuflüsse bzw. -abflüsse unterzubringen.
Um die Auswirkungen der Verwässerung abzumildern und die Interessen der Anteilinhaber zu schützen, kann der Verwaltungsrat nach seinem Ermessen eine Anpassung des Nettoinventarwerts vornehmen, abhängig davon, ob der Teilfonds an dem betreffenden Handelstag eine Nettozeichnungs- oder Nettorücknahmeposition aufweist.
Die Verwässerungsanpassung beinhaltet die Addition eines Wertes, den der Verwaltungsrat als angemessen für die Begleichung von Gebühren, Abgaben und Preisdifferenzen ansieht, zum Nettoinventarwert, wenn der Teilfonds eine Nettoposition für Zeichnungen hält, die einen vordefinierten Schwellenwert überschreitet (Swing- Schwellenwert), und die Subtraktion dieses Wertes vom Nettoinventarwert, wenn der Teilfonds eine Nettoposition für Rücknahmen hält, die einen vordefinierten Schwellenwert überschreitet. Insbesondere wird der Nettoinventarwert des betreffenden Teilfonds um einen Betrag (nach oben oder unten) angepasst, der Folgendes widerspiegelt: die geschätzten Steuerabgaben, die Handelskosten, die dem Teilfonds entstehen können, und die geschätzte Geld-Brief-Spanne der Vermögenswerte, in die der Teilfonds investiert. Da bestimmte Aktienmärkte und Rechtsordnungen möglicherweise andere Gebührenstrukturen auf der Kauf- und auf der Verkaufsseite haben, kann die resultierende Anpassung für Nettozuflüsse anders sein als für Nettoabflüsse.
Unter außergewöhnlichen Marktumständen (höhere Marktvolatilität, Austrocknung der Liquidität, Weitung des Spreads usw.) kann die Anpassung vorübergehend über das Standard-Faktorniveau hinaus erhöht werden, die Entscheidung, eine solche Erhöhung vorzunehmen, muss jedoch gut begründet werden und im besten Interesse der Anleger erfolgen. Anpassungen sind jedoch auf maximal 2 % des zum betreffenden Zeitpunkt geltenden Nettoinventarwerts beschränkt.
Während des Geschäftsjahres wurde dieser Mechanismus nur auf die folgenden Teilfonds angewendet: Edmond de Rothschild Fund - Asean Equity, Edmond de Rothschild Fund - Big Data, Edmond de Rothschild Fund - Bond Allocation, Edmond de Rothschild Fund - China, Edmond de Rothschild Fund - Convertible Europe All Caps, Edmond de Rothschild Fund - Crossover Credit, Edmond de Rothschild Fund - Emerging Bonds, Edmond de Rothschild Fund - Emerging Credit, Edmond de Rothschild Fund - Emerging Sovereign, Edmond de
Rothschild Fund - Equity Euro Core, Edmond de Rothschild Fund - Euro High Yield, Edmond de Rothschild Fund - Europe Convertibles, Edmond de Rothschild Fund - Europe Synergy, Edmond de Rothschild Fund - Floating Rate Credit, Edmond de Rothschild Fund - Global Convertibles, Edmond de Rothschild Fund - Global Emerging, Edmond de Rothschild Fund - Global Sustainable Convertibles, Edmond de Rothschild Fund - Global Value, Edmond de Rothschild Fund - Healthcare, Edmond de Rothschild Fund - Income Europe, Edmond de Rothschild Fund - Infrastructures, Edmond de Rothschild Fund - Investment Grade Credit, Edmond de Rothschild Fund - Premium Brands, Edmond de Rothschild Fund - US Value, Edmond de Rothschild Fund - UK Synergy.