##### Collateral and reinvestment of collateral
- In relation to OTC derivative transactions and efficient portfolio management techniques and instruments, the Fund may receive collateral as part of the strategy set out in this section in order to reduce its counterparty risk. In each case it will be ensured that the above-mentioned counterparty limits are respected. The following section sets out the collateral management principles applicable to each sub-fund. All assets received in connection with the techniques and instruments for efficient portfolio management shall be considered to be collateral for the purposes of this section.
- General rulesCollateral received for the sub-fund may be used to reduce the counterparty risk to which the sub-fund is exposed if it meets the requirements listed in the applicable laws, regulations and circulars issued by theCSSF, in particular regarding liquidity, valuation, quality with regard to the solvency of issuers, correlation, risks related to the management of collateral and enforceability.
- Eligible collateralIn accordance with the applicable laws and regulations and the circulars issued by the CSSF, the eligible collateral is described in the relevant sections of this Sales Prospectus.
- Scope of the collateralTo the extent that the acceptance of collateral is required by law or according to the Management Company, the Management Company will determine the necessary level of collateral for OTC derivative transactions and efficient portfolio management techniques for the relevant sub-fund, depending on the nature and characteristics of the transactions carried out, the creditworthiness and identity of the counterparties, and the respective market conditions.
- Strategy for valuation discounts (haircut strategy)Collateral received will be valued on a daily valuation basis by using available market prices and taking into account appropriate valuation haircuts which are determined by the Management Company for each type of asset of the respective sub-fund based on the Management Company’s haircut strategy. This strategy takes into account several factors depending on the collateral received, such as the credit quality of the counterparty and the maturity, currency and price volatility of the assets. In principle, a haircut is not applied to cash collateral received.

Translation (ENDE, 2023-12-01):
###### Sicherheiten und Wiederanlage von Sicherheiten
- Im Zusammenhang mit derivativen OTC-Geschäften und Techniken und Instrumenten zur effizienten Port- folioverwaltung kann der Fonds im Rahmen der in diesem Abschnitt festgelegten Strategie Sicherheiten erhalten, um sein Gegenparteirisiko zu reduzieren. In jeden Fall wird sichergestellt, dass die oben genannten Gegenparteigrenzen eingehalten werden. Der folgende Abschnitt legt die für die jeweiligen Teilfonds angewandten Grundsätze zur Verwaltung von Sicherheiten fest. Sämtliche Vermögenswerte, die im Zusammenhang mit den Techniken und Instrumenten zu einer effizienten Portfolioverwaltung erhalten werden, sind als Sicherheiten im Sinne dieses Abschnittes anzusehen.
- Allgemeine RegelungenSicherheiten, die für den jeweiligen Teilfonds erhalten werden, können dazu benutzt werden, das Gegenparteirisiko zu reduzieren, dem der Teilfonds ausgesetzt ist, wenn diese die in den anwendbaren Gesetzen, Vorschriften und in den von der CSSF erlassenen Rundschreiben aufgelisteten Anforderungen insbesondere hinsichtlich Liquidität, Bewertung, Qualität in Bezug auf die Zahlungsfähigkeit von Emittenten, Korrelation, Risiken in Bezug auf die Verwaltung von Sicherheiten und Durchsetzbarkeit erfüllt.
- Zulässige SicherheitenIm Einklang mit den anwendbaren Gesetzen, Vorschriften und in den von der CSSF erlassenen Rundschreiben sind die zulässigen Sicherheiten an den entsprechenden Stellen in diesem Verkaufsprospekt beschrieben.
- Umfang der SicherheitenSofern gesetzlich gefordert oder nach Ermessen der Verwaltungsgesellschaft die Entgegennahme von Sicherheiten erforderlich ist, wird die Verwaltungsgesellschaft den notwendigen Umfang der Sicherheiten für derivative OTC-Geschäfte und Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung für den jeweiligen Teilfonds je nach der Natur und den Eigenschaften der ausgeführten Transaktionen, der Kreditwürdigkeit und Identität der Gegenparteien sowie der jeweiligen Marktbedingungen festlegen.
- Strategie zu Bewertungsabschlägen (Haircut-Strategie)Erhaltene Sicherheiten werden auf bewertungstäglicher Basis und unter Anwendung von zur Verfügung stehenden Marktpreisen sowie unter Berücksichtigung angemessener Bewertungsabschläge, die von der Verwaltungsgesellschaft für jede Vermögensart des jeweiligen Teilfonds auf Grundlage der HaircutStrategie der Verwaltungsgesellschaft festgelegt werden, bewertet. Diese Strategie berücksichtigt mehrere Faktoren in Abhängigkeit von den erhaltenen Sicherheiten, wie etwa die Bonität der Gegenpartei, Fälligkeit, Währung und Preisvolatilität der Vermögenswerte. Grundsätzlich wird ein Bewertungsabschlag (Haircut) nicht auf entgegengenommene Barsicherheiten angewandt.