# About bonds & duration
### About bonds
A company, government or public institution can borrow money by obtaining a loan from a bank or from members of the public, among other options. This type of loan is called a ‘bond’. A traditional bond entitles holders to annual interest (coupon) and to redemption upon maturity, provided the issuer is creditworthy. Credit quality is determined by a rating agency (for example, Standard & Poor’s or Moody’s) 
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or a credit analyst .
Investors may also decide to sell the bond on the secondary market before it reaches maturity. Its value depends mainly on the quality of the issuer and on fluctuations in interest rates.
In addition to traditional bonds, other types of bonds include convert- ible bonds (*), zero-coupon bonds (**) and certificates of deposit.
(*) A fixed-term bond that entitles the holder to a coupon and may be converted into a predetermined number of the issuer’s shares in a given period. The coupon is paid until the conversion date.
(**) A bond that does not entitle the holder to a coupon or to interest payments during the term of the loan. The return to investors is the difference between the redemption price and the issue price.

### About duration
The price of a bond decreases when interest rates rise and vice versa. How much the price of the bond will change is usually defined by duration, which gives a good indication of interest rate sensitivity.
The duration of a bond is a weighted average of the times until the bond’s cash flows are received. All future income (coupon + principal repayments) is weighted according to its present value.
The duration of a portfolio is the weighted average of the duration of all the bonds in the portfolio.
The market can be divided into different segments on the basis of duration: for example, 1-3; 3-5; 5-7; 7-10; 10+

### Investors choose the segment that best suits their needs based on the following data:
- Investment horizon
- Risk profile
- Interest rate forecasts

Translation (ENDE, 2021-03-31):
# Anleihen & Duration
### Was sind Anleihen?
Unternehmen, Länder und öffentliche Institutionen können sich entweder über Bankkredite oder am Kapitalmarkt finanzieren – indem sie Anleihen emittieren. Wer eine klassische Anleihe hält, hat üblicherweise das Recht auf einen jährlichen Zins (Coupon) und die Rückzahlung des Kapitals am Ende der Laufzeit – sofern der Emittent solvent, also zahlungsfähig bleibt. Die Solvenz oder Kreditwürdigkeit wird von einer Ratingagentur (wie Standard & Poor’s) 
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oder einem Kreditanalysten festgestellt.
Der Anleger kann die Anleihe auch vor dem Ende der Laufzeit am Sekundärmarkt verkaufen. Der Kurs der Anleihe hängt vor allem von der Qualität des Emittenten und dem jeweiligen Marktzins ab.
Neben traditionellen Anleihen gibt es auch Wandelanleihen*, Null- couponanleihen** und Einlagenzertifikate.
*Anleihen, die regelmäßig einen festen Coupons zahlen, und in einem bestimmten Zeitraum in eine vorab festgelegte Zahl von Aktien des Emittenten umgewandelt werden können. Der Coupon wird nur bis zum Zeitpunkt der Umwandlung gezahlt.
**Anleihen, die während ihrer Laufzeit weder Zinsen noch Coupons zahlen. Der Ertrag des Anlegers ist die Differenz zwischen dem Wert der Anleihe bei der Emission und ihrem Wert am Fälligkeitstag.

### Was ist Duration?
Der Kurs einer Anleihe fällt, wenn die Zinsen steigen – und umgekehrt. Wie stark sich der Kurs einer Anleihe dann ändert, hängt von ihrer Duration ab, einem guten Maß für die Zinssensitivität des Papiers.
Die Duration einer Anleihe ist ihre gewichtete durchschnittliche Kapi- talbindungsdauer in Jahren. Dabei werden alle Coupons und Rück- zahlungen mit ihrem Gegenwartswert berücksichtigt.
Die Duration eines Portfolios ist die gewichtete durchschnittliche Duration aller im Portfolio enthaltenen Anleihen.
Anhand der Duration kann der Markt in unterschiedliche Segmente unterteilt werden, z.B. 1-3, 3-5, 5-7, 7-10 sowie 10 Jahre.
Der Anleger kann sich unter Berücksichtigung seines Anlagehorizonts, seines Risikoprofils und seiner Zinserwartungen für das Segment entscheiden, das am besten zu ihm passt.