| Nordea 1 - Alpha 15 MA Fund | ISIN: LU0607983896 (BP-EUR) / LU0607983383 (BI-EUR) |
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| Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund | ISIN: LU0445386369 (BP-EUR) / LU0445386955 (BI-EUR) |
| Nordea 1 - Alpha 7 MA Fund | ISIN: LU1807426207 (BP-EUR) / LU1807426629 (BI-EUR) |
| Alpha 15 MA: Expected Volatility: 10 to 15% - Target Return: Cash +7 to 10% gross of fees p.a. over a full investment cycle1. Alpha 10 MA: Expected Volatility: 7 to 10% - Target Return: Cash +5 to 7% gross of fees p.a. over a full investment cycle1. Alpha 7 MA: Expected Volatility: 5 to 7% - Target Return: Cash +4 to 5% gross of fees p.a. over a full investment cycle1. |
| Portfolio Comment as of 30/09/2021 |  |
| In September, global equities suffered, with US indices posting their first negative month of 2021. This was driven by US budget's issues and the Delta variant reaching record high active cases. Additionally, volatility awoke and inflation concerns rose due commodities’ strong performance. On a relative basis, Emerging Markets outperformed the developed ones despite Chinese equities continuing their sell-off. Within the fixed income space, government bonds yields increased and steepened a bit on both side of the Atlantic, with US and European 10Years ending respectively at 1.5% and -0.2%. Finally, credit spreads moved sideways, with the exception of global high yield widening to some extent. In this context, the Alpha 15 MA, Alpha 10 MA and Alpha 7 MA funds delivered negative returns of -2.06%, -1.4% and -0.98% respectively over the month, and they now accumulate respective performance of +10.49%, +6.69% and +4.15% YTD (BP-EUR). - The Equity SuperStrategy was the largest detractor, mainly owed to its defensive ‘Low Risk Anomaly’, which was impacted by the sharp volatility increase paired with a strong sector rotation towards energy (+9.0%) and financials (-1.4%) within MSCI AC World NR Index. Indeed, the strategy has a net short stance on these sectors due to their underweight on the long sleeve as their fundamentals’ stability and quality are relatively not attractive compared to what the strategy targets. The Strategic Risk Balancing SuperStrategy also detracted from performance, mostly owed to its equity beta sensitivity in a risk-off month.

Translation (ENDE, 2021-09-30):
| Nordea 1 - Alpha 15 MA Fund | ISIN: LU0607983896 (BP-EUR) / LU0607983383 (BI-EUR) |
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| Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund | ISIN: LU0445386369 (BP-EUR) / LU0445386955 (BI-EUR) |
| Nordea 1 - Alpha 7 MA Fund | ISIN: LU1807426207 (BP-EUR) / LU1807426629 (BI-EUR) |
| Alpha 15 MA: Erwartete Volatilität: 10 - 15% - Ertragsziel: Geldmarkt plus 7 - 10% p.a. (vor Gebühren) über einen gesamten Investmentzyklus1. Alpha 10 MA: Erwartete Volatilität: 7 - 10% - Ertragsziel: Geldmarkt plus 5 - 7% p.a. (vor Gebühren) über einen gesamten Investmentzyklus1. Alpha 7 MA: Erwartete Volatilität: 5 - 7% - Ertragsziel: Geldmarkt plus 4 - 5% p.a. (vor Gebühren) über einen gesamten Investmentzyklus1. |
| Portfoliokommentar für die BP-EUR Anteilsklasse per 30.09.2021 |
| Im September litten die globalen Aktienmärkte, wobei die US-Indizes ihren ersten negativen Monat im Jahr 2021 erzielten. Dies wurde durch die Probleme des US-Kongresses und die Delta-Variante ausgelöst, wobei letztere eine Rekordhöhe an aktiven Fällen erreichte. Zudem kam die Volatilität zurück und die Inflationsbefürchtungen stiegen, aufgrund der guten Performance der Rohstoffe. Auf relativer Basis schnitten die Schwellenländermärkte besser ab als die der Industrieländer, obwohl die chinesischen Aktien ihre Verkaufswelle fortsetzten. Im Bereich der festverzinslichen Anlagen stiegen die Renditen von Staatsanleihen auf beiden Seiten des Atlantiks an und versteilten sich etwas, wobei die Renditen der 10-jährigen US- und europäischen Anleihen bei 1.5% bzw. -0.2% endeten. Die Zinsdifferenzen bewegten sich seitwärts, mit Ausnahme des Bereichs der globalen Hochzinsanleihen, wo sich die Spreads bis zu einem gewissen Grad weiteten. In diesem Umfeld haben der Alpha 15 MA, der Alpha 10 MA und der Alpha 7 MA Fonds eine negative Wertentwicklung von -2.06%, -1,4% und - 0,98% erzielt und die kumulierte jährliche Wertentwicklung liegt nun bei +10.49%, +6,69% und +4,15% (BP-EUR). - Die Super-Strategie „Aktien“ lieferte den größten negativen Wertentwicklungsbeitrag. Dies war hauptsächlich ihrer Komponente der sog. ‚Low Risk Anomalie‘ zuzuschreiben, welche durch den starken Anstieg der Volatilität in Kombination mit einer starken Sektor-Rotation zu Energie- und Finanzwerten innerhalb des Marktes in Mitleidenschaft gezogen wurde. Die Super-Strategie „Strategische Risikobalancierung“ lieferte ebenfalls negative Beiträge, hauptsächlich aufgrund ihrer Aktienbeta-Komponente im Rahmen eines insgesamt negativen Monats für die Aktienmärkte.