#  EN QUOI CONSISTE CE PRODUIT ?
## Type : Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV)

## Maturité : Ce produit ne dispose pas d’une date d’échéance
Investisseurs de détail visés : Ce produit peut convenir à des investisseurs de détail disposant d’un niveau de connaissance limité des marchés et produits financiers qui recherchent une exposition obligations et autres titres de créances internationaux et qui acceptent le risque de perte d'une partie du capital investi. Ce produit ne convient pas aux investisseurs ne disposant pas de l’horizon d’investissement recommandé (3 ans).

## Objectifs :
L’objectif de gestion vise à obtenir sur la durée de placement recommandée de 3 ans, une performance nette de frais supérieure à celle de l'indicateur de référence à l’indice ICE BofA 1-3 Year Euro Government Index (EG01) + 0.80%, tout en favorisant la transition écologique et énergétique à travers l’investissement dans les obligations vertes. L’indicateur de référence est exprimé en EUR.

## Le Compartiment poursuit un objectif d’investissement durable au sens de l’article 9 du Règlement (UE) 2019/2088 dit « Règlement SFDR ».
Le Compartiment vise à atteindre une performance annuelle nette de frais supérieure à l’indicateur de référence +0.80%, par une gestion dynamique du risque de taux, du risque de crédit et du risque de change, en investissant sur des obligations d’entreprises, d’entités publiques, d’Etat ou supra-nationale émises pour financer des projets ayant un impact positif sur l’environnement. Le compartiment investit dans des obligations à caractère durable, avec un minimum de 90% en obligations vertes, qui sont destinées à financer la transitions écologique et énergétique. Les obligations vertes doivent respecter les principes définis par les Green Bond Principles (GBP) de l'International Capital Market Association (ICMA). Il peut être diversifié jusqu'à 10% sur des obligations émises par des émetteurs dont l'activité économique est jugée comme durable au sens du Règlement SFDR, sur des obligations de type Social Bond ayant pour objectif de financer des projets socialement durables et visant à procurer des bénéfices sociaux conséquents et/ou sur des obligations de type Sustainability Bond dont les fonds sont exclusivement utilisés pour des projets à la fois environnementaux et sociaux. Les obligations de type Social Bond doivent respecter les quatre principes définis par les Social Bond Principles (SBP) de l’ICMA. Les obligations de type Sustainability Bond doivent suivre les principes des GBP et des SBP, respectivement pertinent pour les projets environnementaux et sociaux conformément aux Sustainability Bond Guidelines (SBG) de l’ICMA. Les GBP, SBG, SBP constituent un ensemble de cadres dont les principes sont les suivants : 1/ l’utilisation des fonds, 2/ le processus d’évaluation et de sélection des projets, 3/ la gestion des fonds et 4/ le reporting. Les pourcentages s'entendent hors liquidités et OPC monétaires. La sensibilité sera gérée dynamiquement dans une fourchette de ‑3 à +12.

## Le portefeuille est composé :
- d'obligations vertes : 90% minimum
- à hauteur de 100% maximum de l’actif net en obligations et titres de créances négociables libellés en Euro et/ou en toute devise,
- à hauteur de 60% maximum de l’actif net en obligations et titres de créances libellés dans d’autres devises que l’Euro et le Dollar.
- à hauteur de 30% maximum d’obligations spéculative/high yield ayant une notation minimale de B-/B3 par les agences de notation ou équivalent selon l’analyse de la société de gestion
- à hauteur de 50% maximum de l’actif net en dettes subordonnées perpétuelles dont 10% maximum de l'actif net en obligations convertibles contingentes "Cocos Bonds" ;
- à hauteur de 5% maximum de l’actif net en actions ordinaires issues de restructuration de dettes, de toutes tailles de capitalisations (grandes capitalisations boursières de plus de 10 milliards d'euros, moyennes capitalisations boursières comprises entre 5 et 10 milliards d'euros et petites capitalisations boursières comprises entre 0 et 5 milliards d'euros), et sans zone géographique prépondérante. Le gérant fera ses meilleurs efforts pour céder les actions reçues dans les meilleurs délais et en tout état de cause dans une période inférieure à 3 ans, dans l’intérêt des actionnaires ;
- titres de créances et instruments monétaires émis par des entités publiques ou privées, notés au moins BBB- ;
- à hauteur de 10% maximum de l’actif net en OPCVM, FIA français ou étrangers, respectant les 4 critères définis par l’article R.214‑13 du Code monétaire et financier dont la classification est monétaire, monétaire court terme ou obligataire. Tous les OPC peuvent être gérés par la société de gestion.


## L’exposition nette aux devises autre que l’euro pourra atteindre 10% de l’actif net.
Le Compartiment peut utiliser des futures sur taux et de change, des options sur taux et de change, des swaps de taux et de change, du change à terme et des dérivés de crédit, négociés sur des marchés réglementés, organisés et/ou de gré à gré pour couvrir et/ou exposer et ainsi porter l'exposition du Compartiment au-delà de l'actif net. Le portefeuille est exposé aux risques de taux, de change, de crédit et de volatilité, dans une enveloppe de risque fixée par une VaR absolue. Le niveau de la VaR sera inférieur à 15% et le levier n'excédera pas 400% brut. La couverture sera discrétionnaire.

## Le Compartiment peut investir à hauteur de 100% maximum de l’actif net en titres intégrant des dérivés.
L’analyse ESG des obligations vertes repose sur des outils d’analyse interne propre à chaque émission s’articulant autour de trois piliers : 1/ Le profil ESG et la stratégie environnementale de l’émetteur, 2/ Le respect des bonnes pratiques définies par les GBP de l’ICMA, 3/ L’opinion fourni par la revue externe d’un tiers indépendant (Second Party Opinion, SPO). L’analyse ESG des obligations de type Social Bond et Sustainability Bond telles que définies par les Social Bond Principles (SBP) et les Sustainability Bond Guidelines (SBG) de l'International Capital Market Association (ICMA) repose sur les mêmes outils d’analyse interne que les obligations vertes. L’analyste-gérant applique les approches suivantes au sein du Compartiment :
- une approche best-in-universe qui consiste à privilégier les émetteurs les mieux notés d'un point de vue extra-financier indépendamment de leur secteur d'activité ;
- une approche en "amélioration de note" : la notation ESG doit être supérieure à celle d'un indice composite composé de 90% ICE BofA Green Bond (GREN) + 10% ICE BofA Euro High Yield Index (HE00) aprés élimination des 20% des plus mauvaises valeurs. Afin d’accentuer la dimension environnementale du Compartiment et de couvrir la plus large part des sociétés de l’univers, il utilise une note ESG externe de 0 à 100 correspondant à une moyenne pondérée (50% pour l’Environnement, 25% pour le Social et 25% pour la Gouvernance) des notes absolues E, S et G fournies par notre partenaire ESG.

La stratégie extra-financière peut comporter des risques et des limites méthodologiques. Pour plus d’informations, reportez-vous à la section risque du prospectus mentionnant les principales limites méthodologiques liées aux investissements ESG telles que la qualité, la disponibilité et la comparabilité des données ESG.Remarque :
Suspension définitive des souscriptions de l'action EC EUR dès que le nombre d'actions en circulation sera supérieur à 100 actions. Une fois la suspension définitive mise en place, seules les souscriptions précédées d’un rachat effectué le même jour, pour un même nombre d'actions, sur la même valeur liquidative et par un même investisseur, pourront être transmises.

## Information benchmark : L'OPC est géré activement. La stratégie de gestion est sans contrainte par rapport aux titres composants l'indicateur de référence.

## Affectation des sommes distribuables :
- Affectation du résultat net : Capitalisation
- Affectation des plus-values nettes réalisées : CapitalisationFaculté de rachat : Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous

| J ouvré | Jour d'établissement de la VL (J) | J+1 ouvré | J+2 ouvrés |
| --- | --- | --- | --- |
| Réception quotidienne des ordres et centralisation quotidienne avant 12h00 (heure de Paris) des ordres de souscription et de rachat | Exécution de l'ordre au plus tard en J | Publication de la valeur liquidative | Règlement des rachats |


## Nom du dépositaire : CACEIS BANK

## Lieux et modalités d’obtention d’informations sur l'OPC :
Le prospectus, les derniers documents annuels et périodiques, la composition de l’actif et les normes de LAZARD FRERES GESTION SAS en matière d’exercice des droits de vote, ainsi que le rapport sur l’exercice des droits de vote, sont adressés dans un délai de huit jours ouvrés sur simple demande écrite auprès de LAZARD FRERES GESTION SAS.

Translation (FRES, 2022-12-23):
#  ¿QUÉ ES ESTE PRODUCTO?
## Tipo: Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV)

## Vencimiento: Este producto no tiene una fecha de vencimiento
Inversores minoristas a los que se dirige: Este producto puede ser adecuado para inversores minoristas con un nivel limitado de conocimientos de los mercados y productos financieros que buscan una exposición bonos internacionales y otros títulos de deuda y que aceptan el riesgo de pérdida de una parte del capital invertido. Este producto no es adecuado para inversores que no dispongan del horizonte de inversión recomendado (3 años).

## Objetivos:
El objetivo de gestión es lograr, durante el período de inversión recomendado de 3 años, un rendimiento anual neto de gastos superior al del índice de referencia del ICE BofA 1-3 Year Euro Government Index (EG01) + 0,80%, favoreciendo al mismo tiempo la transición ecológica y energética a través de la inversión en bonos verdes. El índice de referencia se expresa en EUR.

## El Compartimento tiene un objetivo de inversión sostenible en el sentido del artículo 9 del Reglamento (UE) 2019/2088 denominado

## «Reglamento de Divulgación».
El objetivo del Compartimento es obtener un rendimiento anual neto de gastos superior al del índice de referencia +0,80%, mediante una gestión dinámica del riesgo de tipos de interés, del riesgo de crédito y del riesgo de cambio, invirtiendo en bonos de empresas, entidades públicas, estatales o supranacionales emitidos para financiar proyectos con un impacto positivo en el medio ambiente. El Compartimento invierte en bonos de carácter sostenible, con un mínimo del 90% en bonos verdes destinados a financiar las transiciones ecológica y energética. Los bonos verdes deben respetar los principios establecidos en los Principios de los Bonos Verdes (GBP) de la International Capital Market Association (ICMA). Puede invertir hasta un 10% en bonos emitidos por emisores cuya actividad económica se considere sostenible en el sentido del Reglamento de Divulgación, en Bonos Sociales, cuyo objetivo sea financiar proyectos socialmente sostenibles y que tengan por objeto proporcionar importantes beneficios sociales, y en Bonos Sostenibles, cuyos fondos se utilicen exclusivamente para proyectos tanto medioambientales como sociales. Los Bonos Sociales deben respetar los cuatro principios definidos por los Principios de los Bonos Sociales (SBP) de la ICMA. Los Bonos Sostenibles deben respetar los principios GBP y SBP, pertinentes respectivamente para los proyectos medioambientales y sociales de acuerdo con la Guía de los Bonos Sostenibles (SBG) de la ICMA. Los GBP, la SBG y los SBP constituyen unos marcos cuyos principios son los siguientes: 1/ el uso de los fondos, 2/ el proceso de evaluación y la selección de proyectos, 3/ la gestión de los fondos, y 4/ los informes. En los porcentajes se excluyen la tesorería y las IIC monetarias. La sensibilidad se gestiona de manera dinámica dentro de un rango de -3 a +12.

## La cartera está compuesta de:
- bonos verdes: un mínimo del 90%
- hasta un máximo del 100% del patrimonio en bonos y títulos de deuda negociables denominados en euros o cualquier divisa,
- hasta un máximo del 60% del patrimonio en bonos y títulos de deuda denominados en otras divisas distintas del euro y el dólar.
- hasta un máximo del 30% en bonos especulativos/high yield con una calificación mínima de B-/B3 por las agencias de calificación o equivalente según el análisis de la sociedad gestora
- hasta un máximo del 50% del patrimonio en deuda subordinada perpetua, del cual un máximo del 10% del patrimonio en obligaciones convertibles contingentes «CoCo bonds»;
- hasta un máximo del 5% del patrimonio en acciones ordinarias procedentes de una reestructuración de deudas, de cualquier capitalización (grandes capitalizaciones bursátiles superiores a 10 000 millones de euros, medianas capitalizaciones bursátiles comprendidas entre 5 000 y 10 000 millones de euros, y pequeñas capitalizaciones bursátiles comprendidas entre 0 y 5 000 millones de euros), y sin una zona geográfica preponderante. El gestor hará cuanto esté en su mano por ceder las acciones recibidas lo antes posible y, en cualquier caso, en un periodo inferior a 3 años, en interés de los accionistas;
- títulos de deuda e instrumentos monetarios emitidos por entidades públicas o privadas, con una calificación de al menos BBB-;
- hasta un máximo del 10% del patrimonio en OICVM, FIA franceses o extranjeros, que cumplan los 4 criterios del artículo R.214-13 del Código Monetario y Financiero francés, cuya clasificación sea monetaria, monetaria a corto plazo o de renta fija. Todas las IIC podrán estar gestionadas por la sociedad gestora.


## La exposición neta a las divisas distintas del euro podrá alcanzar el 10% del patrimonio.
El Compartimento puede emplear futuros sobre tipos y divisas, opciones sobre tipos y divisas, swaps de tipos de interés y de divisas, operaciones a plazo sobre divisas y derivados de crédito, negociados en mercados regulados, organizados y/o extrabursátiles, a fines de cobertura y/o para aumentar la exposición del Compartimento por encima del importe del patrimonio.
La cartera está expuesta al riesgo de tipos, de cambio, de crédito y de volatilidad, dentro de un presupuesto de riesgo establecido por el método de VAR absoluto. El nivel del VaR será inferior al 15% y el apalancamiento no superará el 400% bruto. La cobertura será discrecional.

## El Compartimento puede invertir hasta un máximo del 100% del patrimonio en títulos que incorporen derivados.
El análisis ASG de los bonos verdes se basa en unas herramientas de análisis interno propias para cada emisión articuladas en torno a tres pilares: 1/ El perfil ASG y la estrategia medioambiental del emisor, 2/ El respeto de las buenas prácticas definidas en los Principios de los Bonos Verdes (GBP) de la ICMA, 3/ La opinión facilitada por la revisión externa de un tercero independiente (Second Party Opinion, SPO). El análisis ASG de los Bonos Sociales y los Bonos Sostenibles según se definen en los Principios de los Bonos Sociales (SBP) y la Guía de los Bonos Sostenibles (SBG) de la International Capital Market Association (ICMA) se basa en las mismas herramientas de análisis interno que los bonos verdes.

## El analista-gestor aplica los siguientes enfoques en el Compartimento:
- un enfoque «best-in-universe» que consiste en dar prioridad a los emisores mejor calificados desde un punto de vista extrafinanciero, independientemente de su sector de actividad;
- un enfoque de «mejora de la calificación»: la calificación ASG debe ser superior a la de un índice compuesto en el 90% por el ICE BofA Green Bond (GREN) + 10% por el ICE BofA Euro High Yield Index (HE00) tras eliminación del 20% de los peores valores. Con el fin de acentuar la dimensión ambiental del Compartimento y de cubrir la mayor parte de las empresas del universo, utiliza una nota ASG externa de 0 a 100 correspondiente a una media ponderada (50% para el Medio Ambiente, 25% para lo Social y 25% para la Gobernanza) de las notas absolutas A, S y G facilitadas por nuestro socio ASG.

La estrategia extrafinanciera puede comportar unos riesgos y límites metodológicos. Para obtener más información, consulte la sección de riesgo del folleto relativa a los principales límites de metodología relacionados con las inversiones ASG, como la calidad, la disponibilidad y la comparabilidad de los datos ASG.
Las suscripciones a la acción EC EUR se cerrarán el después de la hora límite. A partir de dicha fecha, únicamente se permitirán las suscripciones precedidas de un reembolso efectuado el mismo día por el mismo número de acciones al mismo valor liquidativo por un mismo partícipe. El periodo de suscripción podrá prorrogarse por decisión del Consejo de Administración.

## Información de referencia: La IIC se gestiona de manera activa. La estrategia de gestión no está condicionada por los valores que componen el índice de referencia.

## Asignación de las sumas distribuibles:
- Asignación del resultado neto: Capitalización
- Asignación de los rendimientos netos obtenidos: CapitalizaciónFacultad de reembolso: Las órdenes se cursarán según el cuadro que figura a continuación

| D hábil | Día de establecimiento del vl (d) | D+1 hábil | D+2 hábiles |
| --- | --- | --- | --- |
| Recepción diaria de las órdenes y centralización diario antes de las (hora de París) de las órdenes de reembolso | Ejecución de la orden como máximo en d | Publicación del valor liquidativo | Pago de los reembolsos |


## Nombre del depositario: CACEIS BANK

## Lugar y modo de obtención de información sobre la IIC :
Se pueden obtener el folleto, los informes anuales y periódicos más recientes, la composición del patrimonio y las normas de LAZARD FRERES GESTION SAS en materia de ejercicio de los derechos de voto, así como el informe sobre dicho ejercicio, en un plazo de ocho días hábiles solicitándolos por escrito a LAZARD FRERES GESTION SAS.