## Investment policy, notes on risks, risk profile of the Fund and investor profile Investment policy
The main objective of Amundi Total Return is to generate an attractive return over the recommended holding period while at the same time keeping the economic risks low.
To achieve this objective, the intention is to invest at least two-thirds of the Fund’s net assets under the principle of risk diversification mainly in bonds, such as fixed-income and floating-rate securities, zero bonds, convertible and warrant bonds as well as in money-market instruments. The Fund may also invest in other permissible assets within the terms of the investment restrictions laid down in the Management Regulations. In particular, the Fund may make use of futures and options on securities, European, American and Japanese equity and bond indices, currencies and exchange-traded funds as well as forward foreign-exchange transactions and swaps (including total return swaps) in order to manage the portfolio efficiently.
The expected proportion of the Fund’s assets that can be subject to total return swaps is 20% and the maximum proportion proportion is 40%. In certain circumstances these proportions may be higher. Total return swaps are agreements in which one party (total return payer) transfers the total economic performance of a reference obligation to the other party (total return receiver). Total return swaps entered into by the Fund are in the form of unfunded swaps. An unfunded swap is a swap where no upfront payment is made by the total return receiver at inception. A funded swap is a swap where the total return receiver pays an upfront amount in return for the total return of the reference asset. Funded swaps tend to be costlier due to the upfront payment requirement.
To achieve the investment objective, the Fund may, supplementing the Management Regulations (Article 5.5), use securities (e.g. credit-linked notes) as well as techniques and instruments (for example, credit default swaps) to manage credit risks provided that these are issued by first-class financial institutions that specialise in such transactions and the use of these instruments is in line with the Fund’s investment policy.
A credit-linked note (CLN) is a debt instrument issued by the secured party which is only repaid at maturity if a previously specified credit event does not occur. If the credit event does occur, the CLN is repaid within a fixed period minus a settlement amount. CLNs accordingly include a risk premium in addition to the amount of the bond and the interest paid on it, which the issuer pays to the investor for the right to reduce the redemption amount of the
bond if the credit event occurs.
Credit default swaps primarily serve to hedge credit risks from corporate bonds acquired by a fund in that, under the terms of a CDS, a specific credit risk is assumed for a specific period. The buyer of the CDS pays a premium linked to the creditworthiness of the obligor to the seller of the CDS. The latter then agrees, upon the occurrence of the agreed credit event, such as a default by the obligor of the underlying receivable, to take over the underlying receivable in return for payment of its nominal amount or a cash amount equi-valent to the difference between the nominal amount and its fair market value as a cash settlement.
The sum of the obligations arising from credit default swaps may not exceed 20% of net fund assets, if they are not for hedging purposes. The CDS will be valued in accordance with comprehensible and transparent methods on a regular basis. The Management Company will monitor the transparency and comprehensibility of the valuation methods and their application. If such monitoring uncovers any differences, the Management Company will arrange for them to be remedied.
The sum of the obligations arising from credit default swaps taken together with other techniques and instruments may not exceed net fund assets if they are not for hedging purposes. In this regard, the Management Company must ensure that it is at all times in a position to fulfil the aforementioned obligations and to redeem units.
In respect of investment limits, both the bonds underlying a credit derivative and its respective issuer must be taken into account. The use of credit derivatives must be both in the exclusive interest of the Fund and the investors as well as complying with the Fund’s investment policy and risk profile.
Investments will primarily be in assets denominated in the currencies of OECD Member States or euros. Assets denominated in other currencies may also be held. To minimise the currency risk, assets not denominated in euros may be hedged against the euro.
The Fund may also hold cash and cash equivalents.
In derogation of the Management Regulations, the Fund may only acquire units in other UCITS or other UCI for a total value not exceeding 10% of net fund assets.
In addition, derivatives as well as other techniques and instruments may be employed for hedging purposes.
In the framework of its over-the-counter transactions, interest-rate swaps, forward rate agreements and forward foreign exchange instruments may also be entered into provided that such transactions are with first-class financial institutions that have specialised in these kinds of transactions.
The use of derivatives (including the aforementioned futures, options and swaps) as well as other techniques and instruments must be within the terms of statutory provisions and restrictions in accordance with Article 5 of the Management Regulations. For the time being, the Fund does not engage in securities lending transactions, repurchase agreements and buy-sell back transactions.
In regard to derivatives, special attention should be paid to Article 5.6 of the Management Regulations concerning the risk management procedure.
The Management Company may, applying the principle of risk diversification, invest up to 100% of net assets of a fund in securities from various issues issued or guaranteed by (i) an EU Member State, its local authorities or a public international body of which one or more EU Member State(s) are member(s), (ii) another OECD Member State or any member country of the G-20, or (iii) Singapore or Hong Kong, provided that the securities are issued as part of at least six separate issues with the securities of a single issuer not exceeding 30% of the net assets of the fund in question.
In order to adhere as closely as possible to the requirement to reduce investment risk, the Management Company is subject to particular restrictions in investing fund assets (see attached Management Regulations and Special Regulations).
The Fund integrates Sustainability Factors in its investment process and takes into account adverse impacts of investment decisions on Sustainability Factors as outlined in more detail in Section “Sustainable Investment” of the prospectus.

Translation (ENDE, 2021-02-01):
### Anlagepolitik, Risikohinweise, Risikoprofil des Fonds und Anlegerprofil Anlagepolitik
Das Hauptziel der Anlagepolitik des Amundi Total Return besteht in der Erwirtschaftung einer attraktiven Rendite über den empfohlenen Anlagehorizont bei gleichzeitiger Geringhaltung der wirtschaftlichen Risiken.
Zu diesem Zweck ist beabsichtigt, das Netto-Fondsvermögen nach dem Grundsatz der Risikostreuung zu mindestens 2/3 in Anleihen, wie zum Beispiel fest- und variabel verzinsliche Wertpapiere, Zerobonds, Wandel- und Optionsanleihen sowie in Geldmarktpapieren anzulegen. Daneben kann der Fonds im Rahmen der im Verwaltungsreglement festgesetzten Anlagebeschränkungen in sonstige zulässige Vermögenswerte investieren. Insbesondere werden in diesem Zusammenhang zur effizienten Portfolioverwaltung Futures und Optionen auf Wertpapiere, europäische, amerikanische und japanische Aktien- und Rentenindizes, Währungen und Exchange Traded Funds sowie Devisentermingeschäfte und Swaps (einschließlich Total Return Swaps) eingesetzt.
Der voraussichtliche Anteil des Fondsvermögens, der in Total Return Swaps investiert werden kann, beträgt 20 % und der Maximalanteil beträgt 40 %. Unter gewissen Umständen kann das Risiko höher ausfallen. Total Return Swaps sind Vereinbarungen, bei der eine Partei (der Total Return Payer) den gesamten wirtschaftlichen Ertrag eines Referenzschuldtitels auf die andere Partei überträgt (Total Return Receiver). Total Return Swaps, die vom Fonds vereinbart werden, sind ungedeckte Swaps. Bei einem ungedeckten Swap wird zu Beginn keine Einmalzahlung von dem Gesamtrenditeempfänger geleistet. Bei einem gedeckten Swap zahlt der Gesamtrenditeempfänger zu Beginn einen Einmalbetrag als Gegenleistung für die Gesamtrendite des Referenzaktivums. Gedeckte Swaps sind aufgrund des Erfordernisses der Einmalzahlung tendenziell teurer.
Zur Erreichung des Anlageziels kann der Fonds ergänzend zum Verwaltungsreglement (Artikel 5 .5) Wertpapiere (z. B. Credit Linked Notes) sowie Techniken und Instrumente (zum Beispiel Credit Default Swaps) zum Management von Kreditrisiken einsetzen, sofern diese von Finanzinstituten erster Ordnung begeben werden, die auf solche Geschäfte spezialisiert sind, und der Einsatz dieser Instrumente in Einklang mit der Anlagepolitik des Fonds steht.
Eine Credit Linked Note (CLN) ist ein vom Sicherungsnehmer emittierter Schuldtitel, der nur dann am Laufzeitende zum Nennwert zurückgezahlt wird, wenn ein vorher spezifiziertes Kreditereignis nicht eintritt. Kommt es zum Kreditereignis, wird die CLN innerhalb einer bestimmten Frist unter Abzug eines Ausgleichsbetrages zurückgezahlt. CLNs sehen damit neben dem Anleihebetrag und den darauf geleisteten Zinsen eine Risikoprämie vor, die der Emittent dem Anleger für das Recht zahlt, den Rückzahlungsbetrag der Anleihe bei Eintritt des Kreditereignisses zu kürzen.
Credit Default Swaps (CDS) dienen primär der Absicherung von Bonitätsrisiken aus den von einem Fonds
erworbenen Unternehmensanleihen, indem im Rahmen eines CDS ein bestimmtes Kreditrisiko für einen bestimmten Zeitraum übernommen wird. Dabei entrichtet der Käufer des CDS eine Prämie, die sich an der Bonität des Kreditschuldners orientiert, an den Verkäufer des CDS. Dieser verpflichtet sich seinerseits, bei Eintritt des vereinbarten Kreditereignisses, wie beispielsweise Zahlungsverzug des Schuldners der zugrundeliegenden Forderung, die zugrundeliegende Forderung gegen Zahlung dessen Nennwertes zu übernehmen oder einen Geldbetrag in Höhe der Differenz zwischen dem Nennwert und dem Marktwert der zugrundeliegenden Forderung als Barausgleich zu zahlen.
Die Summe der aus Credit Default Swaps entstehenden Verpflichtungen darf 20 % des Netto-Fondsvermögens nicht überschreiten, sofern sie keinen Absicherungszwecken dienen. Die Bewertung der CDS erfolgt nach nachvollziehbaren und transparenten Methoden auf regelmäßiger Basis. Die Verwaltungsgesellschaft wird die Transparenz und Nachvollziehbarkeit der Bewertungsmethoden und deren Anwendung überwachen. Sollten im Rahmen der Überwachung Differenzen festgestellt werden, wird die Beseitigung durch die Verwaltungsgesellschaft veranlasst.
Die Summe der Verpflichtungen aus Credit Default Swaps und sonstigen Techniken und Instrumenten darf zusammen den Netto-Fondsvermögenswert nicht überschreiten, sofern sie keinen Absicherungszwecken dienen. In diesem Zusammenhang muss sichergestellt sein, dass die Verwaltungsgesellschaft jederzeit den oben genannten Verpflichtungen und der Verpflichtung zur Rücknahme von Anteilen nachkommen kann.
Hinsichtlich der Anlagegrenzen sind die dem jeweiligen Kreditderivat zu Grunde liegenden Anleihen als auch der jeweilige Emittent zu berücksichtigen. Der Einsatz von Kreditderivaten muss sowohl im ausschließlichen Interesse des Fonds sowie der Anleger als auch im Einklang mit der Anlagepolitik und dem Risikoprofil des Fonds stehen. Die Anlage erfolgt vorwiegend in Vermögenswerte, die auf die Währungen der OECD-Mitgliedstaaten oder Euro lauten. Daneben können auch Vermögenswerte, welche auf eine andere Währung lauten, gehalten werden. Um das Währungsrisiko zu minimieren, können nicht auf Euro lautende Titel gegenüber dem Euro abgesichert werden.
Der Fonds kann ferner liquide Mittel halten.
Abweichend zum Verwaltungsreglement darf der Fonds Anteile anderer OGAW und anderer OGA nur in Höhe von insgesamt 10 % des Netto-Fondsvermögens erwerben.
Des Weiteren können Derivate sowie sonstige Techniken und Instrumente zu Absicherungszwecken eingesetzt werden.
Dabei können im Rahmen freihändiger Geschäfte auch Zinstauschgeschäfte (Zins-Swaps) sowie Zinssicherungsvereinbarungen (forward rate agreements) und Devisentermingeschäfte eingegangen werden, vorausgesetzt, dass derartige Geschäfte mit Finanzinstituten erster Ordnung, die sich auf diese Art von Geschäften spezialisiert haben, getätigt werden.
Der Einsatz von Derivaten (einschließlich der o. g. Futures, Optionen und Swaps) sowie sonstigen Techniken und Instrumenten erfolgt im Rahmen der gesetzlichen Bestimmungen und Einschränkungen gemäß Artikel 5 des Verwaltungsreglements. Vorerst geht der Fonds keine Engagements in Total Return Swaps oder andere Derivate mit ähnlichen Eigenschaften, Wertpapierleihgeschäfte, Repo-Geschäfte und Buy-and-Sell-Back-Geschäfte ein.
Im Zusammenhang mit Derivaten sind insbesondere die Bestimmungen von Artikel 5.6 des Verwaltungsreglements betreffend das Risiko-Managementverfahren zu beachten.
Die Verwaltungsgesellschaft darf, nach dem Grundsatz der Risikostreuung, bis zu 100 % des Netto- Fondsvermögens eines Fonds in Wertpapieren verschiedener Emissionen anlegen, die (i) von einem EU- Mitgliedstaat, seinen Gebietskörperschaften oder von internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere EU-Mitgliedstaaten angehören, (ii) von einem anderen OECD-Mitgliedstaat oder jedem anderen Mitgliedsland der G20 oder (iii) von Singapur oder Hongkong, begeben oder garantiert werden, sofern diese Wertpapiere im Rahmen von mindestens 6 verschiedenen Emissionen begeben worden sind, wobei die Wertpapiere aus ein und derselben Emission 30 % des Netto-Fondsvermögens des betreffenden Fonds nicht überschreiten dürfen.
Um der Verringerung des Anlagerisikos soweit wie möglich gerecht zu werden, unterliegt die Verwaltungsgesellschaft bei der Anlage des Fondsvermögens besonderen Beschränkungen (siehe beiliegendes Verwaltungsreglement mit Sonderreglement).
Der Fonds integriert Nachhaltigkeitsfaktoren in seinen Anlageprozess und berücksichtigt nachteilige Auswirkungen von Anlageentscheidungen auf Nachhaltigkeitsfaktoren, wie im Abschnitt „Nachhaltige Anlage” des Prospekts näher beschrieben.