These sustainability risks have been assessed as likely to have the following impacts on the returns from investments held by a Fund:
- Equity and equity related securities: sustainability risks may affect the price of a stock, result in the need to raisecapital or impact the issuer’s ability to pay a dividend.
- Fixed income securities: sustainability risks can affect the borrowers' cash flows and affect their ability to meet their debt obligations. Sustainability risks may also affect the credit quality or pricing of sovereigns and other government related issuers, and/or the value of currencies, through their impact on tax revenues, trade balance or foreign investment. Failure to effectively manage these risks can lead to deterioration in financial outcomes as well as a negative impact on society and the environment. For corporate and government issuers alike failure to manage sustainability risks can result in deterioration in the credit rating or pricing.
- Other financial investments or exposures such as cash, near cash, money market instruments, foreign exchange rates and interest rates: Sustainability risks impacting sovereigns and other government related issuers, and corporate issuers of money market instruments and near cash are similar to those affecting fixed income securities in terms of credit quality, pricing and/or the value of currencies. The placement of cash with counterparties and the receipt of collateral is also subject to sustainability risks which may impact the ability of the counterparty to meet its obligations, its capacity to offer cash placement and the value of collateral received. Sustainability risks impacting sovereigns or markets for which sovereigns consider themselves responsible may also affect foreign exchange rates and interest rates for currencies associated with such sovereign.
- Derivatives: the factors described above can also affect the performance of a derivative, as derivative contracts are typically expressed by reference to one of the assets above as their "underlying exposure". Such underlying exposure may be impacted by the sustainability risks described above that may impact the cash flows of the derivative transaction. The counterparties to derivatives may also be subject to sustainability risks which may impact the ability of the counterparty to meet its obligations of the underlying contract, which is usually reflected through its credit rating. The Investment Manager uses a number of third party data providers such as credit rating agencies to identify sustainability risks and the potential impact on counterparties. Information on sustainability risks revealed by this research is incorporated in the Investment Manager’s credit analysis and investment decisions process.
- Collective investment schemes: the factors described above can also affect the performance of a collective investment scheme providing exposure to such asset class. In addition, sustainability risks may impact the manufacturer of the collective investment scheme, reducing its ability to perform its obligations for such financial product.

Translation (ENDE, 2023-01-01):
Es wird davon ausgegangen, dass diese Nachhaltigkeitsrisiken wahrscheinlich die folgenden Auswirkungen auf die Renditen der von einem Fonds gehaltenen Anlagen haben werden:
- Aktien und aktienähnliche Wertpapiere: Nachhaltigkeitsrisiken können sich auf den Kurs einer Aktie auswirken, die Notwendigkeit einer Kapitalerhöhung nach sich ziehen oder die Fähigkeit des Emittenten zur Zahlung einer Dividende beeinträchtigen.
- Festverzinsliche Wertpapiere: Nachhaltigkeitsrisiken können sich auf die Cashflows der Kreditnehmer auswirken und ihre Fähigkeit zur Erfüllung ihrer Schuldverpflichtungen beeinträchtigen. Nachhaltigkeitsrisiken können sich auch auf die Bonität oder die Kurse von staatlichen und sonstigen staatsnahen Emittenten und/oder den Wert von Währungen auswirken, indem sie die Steuereinnahmen, die Handelsbilanz oder die ausländischen Investitionen beeinflussen. Wenn diese Risiken nicht effektiv gemanagt werden, kann dies zu einer Verschlechterung der finanziellen Ergebnisse sowie zu negativen Auswirkungen auf die Gesellschaft und die Umwelt führen. Sowohl bei privaten als auch bei staatlichen Emittenten kann das Versäumnis, Nachhaltigkeitsrisiken zu managen, zu einer Verschlechterung des Kreditratings oder der Kurse führen.
- Sonstige Finanzanlagen oder Engagements wie Barmittel, geldnahe Instrumente, Geldmarktinstrumente, Devisenkurse und Zinssätze: Die Nachhaltigkeitsrisiken, die sich auf staatliche und andere staatsnahe Emittenten sowie auf private Emittenten von Geldmarktinstrumenten und geldnahen Instrumenten auswirken, ähneln im Hinblick auf Bonität, Kurse und/oder den Wert von Währungen denjenigen, die sich auffestverzinsliche Wertpapiere auswirken. Die Platzierung von Barmitteln bei Gegenparteien und die Entgegennahme von Sicherheiten unterliegen ebenfalls Nachhaltigkeitsrisiken, die sich auf die Fähigkeit der Gegenpartei zur Erfüllung ihrer Verpflichtungen, ihre Fähigkeit zur Platzierung von Barmitteln und den Wert der erhaltenen Sicherheiten auswirken können. Nachhaltigkeitsrisiken, die sich auf Staaten oder Märkte, für die sich Staaten verantwortlich sehen, auswirken, können sich auch auf Devisenkurse und Zinssätze für mit diesem Staat verbundene Währungen auswirken.
- Derivate: Die vorstehend beschriebenen Faktoren können sich auch auf die Wertentwicklung eines Derivats auswirken, da Derivatkontrakte typischerweise unter Bezugnahme auf einen der oben genannten Vermögenswerte als „zugrunde liegendes Engagement“ ausgedrückt werden. Dieses zugrunde liegende Engagement kann durch die vorstehend beschriebenen Nachhaltigkeitsrisiken beeinflusst werden, die sich auf die Cashflows des Derivatgeschäfts auswirken können. Die Gegenparteien von Derivaten können auch Nachhaltigkeitsrisiken unterliegen, die sich auf die Fähigkeit der Gegenpartei auswirken können, ihren Verpflichtungen aus dem zugrunde liegenden Vertrag nachzukommen, was sich in der Regel in ihrem Kreditrating widerspiegelt. Die Anlageverwaltungsgesellschaft nutzt eine Reihe externer Datenanbieter wie Kreditratingagenturen, um Nachhaltigkeitsrisiken und die möglichen Auswirkungen auf Gegenparteien zu identifizieren. Informationen über Nachhaltigkeitsrisiken, die sich aus diesem Research ergeben, werden in den Kreditanalyse- und Anlageentscheidungsprozess der Anlageverwaltungsgesellschaft einbezogen.
- Organismus für gemeinsame Anlagen: Die vorstehend beschriebenen Faktoren können sich auch auf die Wertentwicklung eines Organismus für gemeinsame Anlagen auswirken, der ein Engagement in dieser Anlageklasse bietet. Darüber hinaus können sich Nachhaltigkeitsrisiken auf den Konzepteur des Organismus für gemeinsame Anlagen auswirken und seine Fähigkeit zur Erfüllung seiner Verpflichtungen für dieses Finanzprodukt beeinträchtigen.