### Performance fee
The AIFM is entitled to receive a performance fee in respect of performance fee bearing Unit Classes. The performance fee will be calculated by applying the relevant performance fee rate to the difference between the Net Asset Value per Unit of the relevant Unit Class and the higher of (i) the High Watermark (see below) accrued by the hurdle rate and (ii) the Net Asset Value per Unit at the end of the previous Crystallization Period (see below) accrued by the hurdle rate. The Net Asset Value per Unit relevant for the calculation of the performance fee shall be after deducting all costs and fixed charges and prior to deducting any accrued but unpaid performance fee by the time of calculation. Performance fees payable due to redemptions shall be treated as fixed fees. The performance fee shall accrue as of every Valuation Day.
The crystallization period for the performance fee shall be one calendar year (the “Crystallization Period”). The Crystallization Period means the time period in respect of which the performance fee is calculated. Any accrued performance fee shall become due and payable where Units are redeemed before the end of the Crystallization Period.
The high watermark for each Crystallization Period is equal to the Net Asset Value per Unit, before deducting performance fees, at the end of the last Crystallization Period in respect of which the performance fee was paid (the “High Watermark”). The high watermark principle means that for the performance fee to be accrued the Net Asset Value per Unit must be higher than the high watermark accrued by the hurdle rate during the Crystallization Period where applicable.
The exact amount of the considerations paid shall be published in the semi-annual and annual report.
- 
## Subscription / Redemption Terms

Translation (ENDE, 2019-10-01):
### Performance Fee
In Verbindung mit Performance-Fee-tragenden Anteilklassen hat der AIFM ein Recht auf Performance Gebühr. Die Performance Fee bestimmt sich durch Anwendung des maßgeblichen Performance-Fee-Satzes auf den Unterschiedsbetrag zwischen dem Nettoinventarwert pro Anteil der maßgeblichen Anteilklasse und dem höheren der folgenden Beträge: (i) durch die Hurdle Rate entstandene High Watermark (s. u.) und (ii) durch die Hurdle Rate entstandener Nettoinventarwert pro Anteil am Ende des vorausgehenden Realisierungszeitraums. Für die Berechnung der Performance Fee ist der Nettoinventarwert pro Anteil nach Abzug aller Kosten und Fixkosten und vor Abzug von zum Zeitpunkt der Berechnung entstandener aber noch nicht gezahlter Performance Fees maßgeblich. Aufgrund von Rücknahmen zu leistende Performance Fees werden als Fixkosten behandelt. Die Performance Fee wird für jeden Bewertungstag berechnet.
Der  Realisierungszeitraum  für  die  Performance  Fee  entspricht  einem  Kalenderjahr  (der
„Realisierungszeitraum“). Der Realisierungszeitraum bezeichnet den Zeitraum, für den die Performance Fee berechnet wird. Angefallene Performance Fees werden fällig und zahlbar, sobald Anteile vor Ablauf des Realisierungszeitraums zurückgegeben werden.
Die High Watermark für jeden Realisierungszeitraum entspricht den Nettoinventarwert pro Anteil (vor Abzug der Performance Fee) zum Ende des letzten Realisierungszeitraums, für den die Performance Fee geleistet wurde (die „High Watermark“). Das High-Watermark-Prinzip bedeutet, dass eine Performance Fee nur dann anfällt, wenn der Nettoinventarwert pro Anteil die durch eine Hurdle Rate im Realisierungszeitraum gegebenenfalls entstandene High Watermark übersteigt.
Der genaue Betrag der geleisteten Vergütungen wird im Halbjahresbericht und im Jahresbericht veröffentlicht.
- 
## Bedingungen für die Zeichnung/Rücknahme