RESULTS, ACTIVITIES AND FUTURE DEVELOPMENTS
The results of operations and dividends declared are set out on the Statement of Operations on pages 20 through 23. A review of the Funds’ investment performance and portfolio insights is contained on pages 5 through 13.
PRINCIPAL RISKS AND UNCERTAINTIES
Details of the financial risk management objectives and policies of the Company and the exposure of the Company to market price risk, foreign currency risk, interest rate risk, liquidity risk and credit and counterparty risk are disclosed in Note 16 in the Notes to Financial Statements.
SIGNIFICANT EVENTS
A list of the significant events affecting the Company during the financial year is disclosed in Note 21.
POST BALANCE SHEET EVENTS
A list of the post-Balance Sheet events affecting the Company after the financial year end is disclosed in Note 22.
ACCOUNTING RECORDS
The measures taken by the Directors to secure compliance with the Company’s obligation to keep adequate accounting records are the use of appropriate systems and procedures and employment of competent persons. The accounting records are kept at State Street Fund Services (Ireland) Limited, 78 Sir John Rogerson’s Quay, Dublin D02 HD32, Ireland.
DIVERSITY REPORT
The Manager, together with the Board, acknowledges the importance of diversity to enhance its operation. During the selection process the Manager and Board are committed to appointments made on merit, measured against objective criteria, with due regard for the benefits of diversity and reflecting the skills, knowledge and experience needed to ensure an effective board, while also ensuring compliance with applicable regulatory requirements (including the Central Bank Fund Management Companies Guidance, the Fitness and Probity Standards (Code issued under Section 50 of the Central Bank Reform Act 2010) and the Corporate Governance Code for Collective Investment Schemes and Management Companies as adopted by the Funds).
The current composition of the Boards of the Manager and the Company reflects the value which they place on diversity, comprising a mix of gender, a range of nationalities, differing professional backgrounds and age groups, and periodic reviews are conducted of board effectiveness, with diversity being a component of any such review.
CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT
The Company is subject to and complies with Irish statute comprising the Companies Act 2014 and with the European Communities (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) Regulations 2011 (S.I. No 352 of 2011), as amended (the “UCITS Regulations”), and the Listing Rules of Euronext Dublin as applicable to Investment Funds. The
Board of Directors (the “Board”) have assessed the measures included in the voluntary Corporate Governance Code for Collective Investment Schemes and Management Companies, as published by the Irish Fund Industry Association in December 2011 (the “IFIA Code”). The Board has adopted all corporate governance practices and procedures of the IFIA Code.
The Board has assessed the measures included in the IFIA Code as being consistent with its corporate governance practices and procedures for the financial year. Each of the service providers engaged by the Company is subject to their own corporate governance requirements.
Financial Reporting Process – description of main features
The Board is responsible for establishing and maintaining adequate internal control and risk management systems of the Company in relation to the financial reporting process. Such systems are designed to manage rather than eliminate the risk of failure to achieve the Company’s financial reporting objectives and can only provide reasonable and not absolute assurance against material misstatement or loss.
The Board has established processes regarding internal control and risk management systems to ensure its effective oversight of the financial reporting process. These include appointing the Administrator, State Street Fund Administration Services (Ireland) Limited, to maintain the books and records. The Administrator is authorised and regulated by the Central Bank and must comply with the rules imposed by the Central Bank. The Administrator is also contractually obliged to prepare for review and approval by the Board the annual report including financial statements intended to give a true and fair view and the half yearly financial statements.
The Board evaluates and discusses significant accounting and reporting issues as the need arises. From time to time the Board also examines and evaluates the Administrator’s financial accounting and reporting routines and monitors and evaluates the external auditors’ performance, qualifications and independence. The Administrator has operating responsibility in respect of its internal controls in relation to the financial reporting process and the Administrator’s report to the Board.
Risk Assessment
The Board is responsible for assessing the risk of irregularities whether caused by fraud or error in financial reporting and ensuring the processes are in place for the timely identification of internal and external matters with a potential effect on financial reporting. The Board has also put in place processes to identify changes in accounting rules and recommendations and to ensure that these changes are accurately reflected in the Company’s financial statements.
Control Activities
The Administrator maintains control structures to manage the risks over financial reporting. These control structures include appropriate division of responsibilities and specific control activities aimed at detecting or preventing the risk of significant deficiencies in financial reporting for every significant account in the financial statements and the related notes in the Company’s annual report. Examples of control activities exercised by the Administrator include analytical review procedures, reconciliations and automated controls over IT systems. The method of valuing securities and other assets when prices are not available from external independent sources is disclosed in Note 3 in the Notes to Financial Statements.
Information and Communication
The Company’s policies and the Board’s instructions with relevance for financial reporting are updated and communicated via appropriate channels, such as e-mail, correspondence and meetings to ensure that all financial reporting information requirements are met in a complete and
accurate manner.
Monitoring
The Board receives regular presentations and reviews reports from the Depositary, Investment Advisors and Administrator. The Board also has an annual process to ensure that appropriate measures are taken to consider and address the shortcomings identified and measures recommended by the Independent Auditors.
Capital Structure
No person has a significant direct or indirect holding of securities in the Company. No person has any special rights of control over the Company’s share capital.
There are no restrictions on voting rights.
Powers of the Directors
With regard to the appointment and replacement of Directors, the Company is governed by its Articles of Association, Irish statute comprising the Companies Act 2014, the UCITS Regulations and the Listing Rules of Euronext Dublin as applicable to Investment Funds. The Articles of Association themselves may be amended by special resolution of
the shareholders.
The Board is responsible for managing the business affairs of the Company in accordance with the Articles of Association. The Directors may delegate certain functions to the Administrator and other parties, subject to the supervision and direction by the Directors. The Directors have delegated the day to day administration of the Company to the Administrator and the
investment management and distribution functions to the Investment Advisors. Consequently none of the Directors is an executive Director.
The Articles of Association provide that the Directors may exercise all the powers of the Company to borrow money, to mortgage or charge its undertaking, property or any part thereof and may delegate these powers to the Investment Advisors.
The Directors may, at any time and from time to time temporarily suspend the calculation of the Net Asset Value of a particular Fund and the issue, repurchase and conversion of Shares in any of the following instances:
- during any period (other than ordinary holiday or customary weekend closings) when any market or Recognised Exchange is closed and which is the main market or Recognised Exchange for a significant part of investments of the relevant Fund, or in which trading thereon is restricted or suspended;
- during any period when an emergency exists as a result of which disposal by the Company of investments which constitute a substantial portion of the assets of the relevant class is not practically feasible; or it is not possible to transfer monies involved in the acquisition or disposition of investments at normal rates of exchange; or it is not practically feasible for the Directors or their delegate fairly to determine the value of any assets of the relevant Fund;
- during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price of any of the investments of the relevant Fund or of current prices on any market or Recognised Exchange;
- when for any reason the prices of any investments of the relevant class cannot be reasonably, promptly or accurately ascertained;
- during any period when remittance of monies which will or may be involved in the realisation of or in the payment for any of the investments of the relevant class cannot, in the opinion of the Directors, be carried out at normal rates of exchange;
- for the purpose of winding up the Company or terminating any Fund; or
- if any other reason makes it impossible or impracticable to determine the value of a substantial portion of the investments of the Company orany Fund.

Translation (ENDE, 2023-03-31):
ERGEBNISSE, AKTIVITÄTEN UND ZUKÜNFTIGE ENTWICKLUNGEN
Die Ertragslage und die beschlossenen Dividenden werden in der Gewinn- und Verlustrechnung auf den Seiten 20 bis 23 erläutert. Eine Analyse der Anlageperformance der Fonds und Informationen zu den Portfolios finden sich auf den Seiten 5 bis 13.
HAUPTRISIKEN UND UNGEWISSHEITEN
Einzelheiten zu den Risikomanagementzielen und -grundsätzen der Gesellschaft und dem Marktpreis-, Fremdwährungs-, Zins-, Liquiditäts- und Kredit- und Kontrahentenrisiko der Gesellschaft sind in Erläuterung 16 in den Erläuterungen zum Abschluss angegeben.
WESENTLICHE EREIGNISSE
Eine Liste der wesentlichen Ereignisse, die während des Geschäftsjahres Einfluss auf die Gesellschaft hatten, ist in Erläuterung 21 angegeben.
EREIGNISSE NACH DEM BILANZSTICHTAG
Eine Liste der nach dem Bilanzstichtag eingetretenen Ereignisse, die nach Ende des Geschäftsjahres Einfluss auf die Gesellschaft hatten, ist in Erläuterung 22 angegeben.
GESCHÄFTSBÜCHER
Die vom Verwaltungsrat getroffenen Maßnahmen zur Gewährleistung, dass die Gesellschaft ihrer Pflicht zur Führung ordnungsgemäßer Geschäftsbücher nachkommt, betreffen die Anwendung geeigneter Systeme und Verfahren sowie die Beauftragung kompetenter Personen. Die Bücher werden bei State Street Fund Services (Ireland) Limited, 78 Sir John Rogerson’s Quay, Dublin D02 HD32, Irland, geführt.
DIVERSITY-BERICHT
Die Verwaltungsgesellschaft und der Verwaltungsrat sind sich der Bedeutung von Vielfalt (Diversity) für die Stärkung der Geschäftstätigkeit bewusst. Im Zuge des Auswahlverfahrens verpflichten sich die Verwaltungsgesellschaft und der Verwaltungsrat, Stellen auf der Basis der anhand objektiver Kriterien gemessenen Eignung von Kandidaten zu besetzen, jeweils unter gebührender Berücksichtigung der Vorteile von Vielfalt und der zur Gewährleistung eines effektiven Verwaltungsrats erforderlichen Fähigkeiten, Kenntnisse und Erfahrungen. Gleichzeitig gewährleisten sie die Einhaltung geltender aufsichtsrechtlicher Anforderungen (einschließlich der Leitlinien der Zentralbank für Fondsverwaltungsgesellschaften, der Eignungs- und
Integritätsstandards (Kodex gemäß Section 50 des Central Bank Reform Act von 2010) und des von den Fonds übernommenen Corporate Governance-Kodex für Organismen für gemeinsame Anlagen und Verwaltungsgesellschaften).
Die aktuelle Zusammensetzung der Verwaltungsräte der Verwaltungsgesellschaft sowie der Gesellschaft spiegelt den Wert wider, den sie Vielfalt beimessen: Sie umfassen jeweils eine Mischung von Geschlechtern, verschiedenen Nationalitäten, unterschiedlichen beruflichen Hintergründen und Altersgruppen. Die Effektivität des Verwaltungsrats wird regelmäßig überprüft, wobei die Untersuchung der Vielfalt Bestandteil einer solchen Überprüfung ist.
CORPORATE GOVERNANCE-ERKLÄRUNG
Die Gesellschaft unterliegt den irischen Rechtsvorschriften einschließlich des Companies Act 2014 sowie den European Communities (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) Regulations von 2011 (Durchführungsverordnung Nr. 352 von 2011) in ihrer jeweils gültigen Fassung
(die „OGAW-Vorschriften“) und den Zulassungsbestimmungen der Euronext Dublin der jeweils gültigen Fassung. Der Verwaltungsrat (der „Verwaltungsrat“) hat die Maßnahmen im freiwilligen Unternehmensführungskodex (Corporate Governance Code) für Organismen für gemeinsame Anlagen und Verwaltungsgesellschaften geprüft, der von der Irish Fund Industry Association im Dezember 2011 veröffentlicht wurde (der „IFIA-Code“). Der Verwaltungsrat hat alle Corporate Governance-Praktiken und -Verfahren des IFIA Code übernommen.
Der Verwaltungsrat hat die im IFIA Code enthaltenen Maßnahmen als mit seinen Corporate Governance-Praktiken und Verfahren für das Geschäftsjahr übereinstimmend beurteilt. Alle von der Gesellschaft beauftragten Dienstleister unterliegen ihren eigenen jeweiligen Anforderungen an die Unternehmensführung (Corporate Governance).
Prozess der Finanzberichterstattung – Beschreibung der wichtigsten Merkmale Der Verwaltungsrat ist für die Einrichtung und Unterhaltung angemessener interner Kontroll- und Risikomanagementsysteme der Gesellschaft in Bezug auf den Rechnungslegungsprozess verantwortlich. Solche Systeme dienen nicht dazu,
das Risiko, dass der Fonds seine Finanzberichterstattungsziele nicht erreicht, zu eliminieren, sondern vielmehr dazu, dieses Risiko zu steuern, und sie können nur eine angemessene, jedoch keine absolute Absicherung gegen wesentliche Falschdarstellungen oder Verluste bieten.
Der Verwaltungsrat hat Prozesse für die internen Kontroll- und Risikomanagementsysteme eingerichtet, um die effektive Überwachung des Prozesses der Finanzberichterstattung sicherzustellen. Dies schließt die Bestellung des Administrators, State Street Fund Administration Services (Ireland) Limited, zur Führung der Bücher und Aufzeichnungen ein. Der Administrator ist von der Zentralbank zugelassen und steht unter deren Aufsicht und muss die von der Zentralbank auferlegten Vorschriften beachten. Der Administrator ist ferner vertraglich verpflichtet, einen den tatsächlichen Verhältnissen entsprechenden Jahresbericht und Jahresabschluss sowie einen Halbjahresabschluss zur Prüfung und Genehmigung durch den Verwaltungsrat zu erstellen.
Der Verwaltungsrat beurteilt und erörtert wesentliche Buchhaltungs- und Berichterstattungsthemen nach Bedarf. Von Zeit zu Zeit prüft und evaluiert der Verwaltungsrat auch die Rechnungslegungs- und Berichtsabläufe und überwacht und evaluiert die Leistung, Qualifikation und Unabhängigkeit der externen Wirtschaftsprüfer. Der Administrator hat die operative Verantwortung in Bezug auf seine internen Kontrollen für den Prozess der Finanzberichterstattung und den Bericht des Administrators an den Verwaltungsrat delegiert.
Risikobeurteilung
Der Verwaltungsrat ist verantwortlich für die Beurteilung des Risikos von Unregelmäßigkeiten in der Finanzberichterstattung, die durch Betrug oder Irrtümer verursacht werden, und er muss sicherstellen, dass Prozesse vorhanden sind, mit denen interne und externe Faktoren, die möglicherweise Auswirkungen auf die Finanzberichterstattung haben können, frühzeitig identifiziert werden. Der Verwaltungsrat hat ferner Prozesse eingerichtet, mit denen Änderungen in den Rechnungslegungsbestimmungen identifiziert und Empfehlungen abgegeben werden, um sicherzustellen, dass diese Änderungen in den Abschlüssen der Gesellschaft korrekt berücksichtigt werden.
Kontrolltätigkeiten
Der Administrator unterhält Kontrollstrukturen, um die Risiken der Finanzberichterstattung zu steuern. Diese Kontrollstrukturen beinhalten eine geeignete Verteilung der Verantwortlichkeiten und spezifische Kontrolltätigkeiten, die dazu dienen, für jede wesentliche Position der Abschlüsse und die zugehörigen Anmerkungen im Jahresbericht der Gesellschaft das Risiko wesentlicher Mängel in den wesentlichen Teilen der Finanzberichterstattung aufzudecken bzw. solche zu verhindern. Beispiele für die vom Administrator ausgeübten Kontrolltätigkeiten sind analytische Prüfverfahren, Abstimmungen und automatisierte Kontrollen über IT- Systeme. Die Methode zur Bewertung von Wertpapieren und anderen Vermögenswerten, wenn keine Kurse aus externen, unabhängigen Quellen verfügbar sind, wird in Erläuterung 3 in den Erläuterungen zum Abschluss beschrieben.
Informationen und Kommunikation
Die Politik der Gesellschaft und die für die Finanzberichterstattung relevanten Anweisungen des Verwaltungsrats werden über geeignete Kanäle, wie z. B. E-Mail, Korrespondenz und Meetings, aktualisiert und mitgeteilt, um sicherzustellen, dass alle Informationsanforderungen an die Finanzberichterstattung vollständig und korrekt erfüllt werden.
Überwachung
Der Verwaltungsrat erhält regelmäßige Präsentationen und Prüfberichte von der Verwahrstelle, den Anlageberatern und dem Administrator. Der Verwaltungsrat wendet ferner einen jährlichen Prozess an, um sicherzustellen, dass geeignete Maßnahmen getroffen werden, damit die von den unabhängigen Wirtschaftsprüfern identifizierten Mängel und empfohlenen Maßnahmen berücksichtigt werden.
Kapitalstruktur
Keine Person hat eine wesentliche direkte oder indirekte Beteiligung an Wertpapieren der Gesellschaft. Keine Person hat irgendwelche Sonderkontrollrechte über das Anteilskapital der Gesellschaft.
Es bestehen keine Beschränkungen hinsichtlich der Stimmrechte.
Befugnisse des Verwaltungsrats
Bezüglich der Ernennung und Ablösung von Verwaltungsratsmitgliedern unterliegt die Gesellschaft den Bestimmungen ihrer Satzung, irischen Rechtsvorschriften einschließlich des Companies Act 2014 sowie den OGAW-Vorschriften und den für Investmentfonds anwendbaren Zulassungsbestimmungen der Euronext Dublin. Die Satzung selbst kann durch Sonderbeschluss der Anteilsinhaber geändert werden.
Der Verwaltungsrat ist verantwortlich für die Führung der Geschäfte der Gesellschaft in Einklang mit der Satzung. Der Verwaltungsrat kann bestimmte Funktionen an den Administrator und andere Parteien delegieren, vorbehaltlich der Überwachung und Anleitung durch den Verwaltungsrat. Der Verwaltungsrat hat die tägliche Verwaltung der Gesellschaft an den Administrator und die Funktionen der Anlageverwaltung und des Vertriebs an die Anlageberater delegiert. Dementsprechend ist keines der Verwaltungsratsmitglieder ein geschäftsführendes Verwaltungsratsmitglied.
Die Satzung sieht vor, dass der Verwaltungsrat alle Befugnisse der Gesellschaft ausüben kann, Gelder aufzunehmen und seinen Geschäftsbetrieb, dessen Eigentum oder Teile desselben zu beleihen oder zu belasten, und alle diese Befugnisse an die Anlageberater delegieren kann.
Der Verwaltungsrat kann von Zeit zu Zeit unter den nachstehend beschriebenen Umständen jederzeit die Berechnung des Nettoinventarwerts eines bestimmten Fonds sowie die Ausgabe, die Rücknahme und den Umtausch von Anteilen vorübergehend aussetzen:
- während eines Zeitraums (ausgenommen an gesetzlichen Feiertagen oder zu den üblichen Wochenendschließzeiten), in dem ein Markt oder eine anerkannte Börse, der bzw. die für einen wesentlichen Teil der Anlagen des betreffenden Fonds der Hauptmarkt ist, geschlossen ist oder der Handel an diesem Markt oder an dieser Börse beschränkt oder ausgesetzt wurde;
- während eines Zeitraums, in dem ein Notfall vorliegt, aufgrund dessen die Veräußerung von Anlagen durch die Gesellschaft, die einen wesentlichen Teil des Vermögens der betreffenden Klasse darstellen, praktisch nicht durchführbar ist; oder wenn es nicht möglich ist, Gelder, die für den Erwerb oder die Veräußerung von Anlagen benötigt werden, zu normalen Wechselkursen zu transferieren; oder wenn es für die Verwaltungsratsmitglieder oder deren Beauftragten praktisch nicht machbar ist, den Wert der Vermögenswerte des betreffenden Fonds angemessen zu bestimmen;
- während eines Zeitraums, in dem die Kommunikationsmittel ausfallen, die üblicherweise bei der Festlegung des Kurses einer Anlage des betreffenden Fonds oder der aktuellen Preise auf einem Markt oder einer anerkannten Börse eingesetzt werden;
- während eines Zeitraums, in dem aus irgendeinem Grund keine angemessene, unmittelbare oder genaue Preisfeststellung für Anlagen der betreffenden Klasse möglich ist;
- während eines Zeitraums, in dem die Überweisung von Geldern im Zusammenhang mit der Veräußerung von oder der Zahlung für Anlagen der betreffenden Klasse nach Ansicht des Verwaltungsrats nicht zu normalen Wechselkursen erfolgen kann;
- für die Zwecke der Auflösung der Gesellschaft oder der Beendigung eines Fonds; oder
- wenn es aus einem anderen Grund nicht möglich oder nicht durchführbar ist, den Wert eines wesentlichen Teils der Anlagen der Gesellschaft oder eines Fonds zu bestimmen.