# Allianz Vermögenskonzept SRI Dynamisch
The Subfund aims to create a portfolio with a profile made up of 70% higher-opportunity investments (e.g. equities, commodities) and 30% more stable investments (EUR bonds). Depending on the market assessment, it may invest up to 100% in higher-opportunity products. In addition, it may invest in more stable investments. Equity and bond issuers are subjected to a sustainability analysis. This analysis considers the criteria of environment, social matters and corporate governance in particular. The objective is to achieve capital growth in the long term. The aim is also to limit potential losses as at the end of the calendar year in comparison with the share price at the start of the year (not guaranteed).
In the period under review, government measures to contain the coronavirus in spring 2020 initially led to a price collapse that affected all sectors and regions. Liquidity subsequently flowed back to the stock exchanges, driven in no small part by the central banks; prices rebounded as a result, to varying degrees across the regions. Against this backdrop the bond markets experienced a surge in demand for securities, which are perceived as being particularly safe and liquid. This was beneficial in particular for top-rated government bonds from developed countries. Investment-grade corporate bonds also returned a slight increase on average, helped by the expanded purchasing programmes from the central banks.
Initially, around 70% of the securities portfolio remained attributable to equities. In view of the severely negative effects of the coronavirus crisis on the stock markets, the equity portion fell to around two-thirds from mid-March. Equities from the US continued to dominate, as did British and French stocks, although their proportion fell in favour of the commitment to Swiss equities. At industry level, healthcare securities and equities in the fields of information technology and consumer goods were significantly more heavily weighted. On the other
hand, the proportion of financial securities declined significantly.
In the bond allocation of securities assets, public-sector issues from the eurozone were still predominant, although their weighting was considerably decreased. In addition to securities with high credit ratings, bonds from peripheral euro countries—in particular Italy and Spain—also remained represented. The inclusion of high-quality bank and corporate bonds was expanded significantly. In addition, some top-rated covered bonds were held. The average credit rating of the interest-bearing investments rose to AA- by the end of September. In terms of maturities, in addition to emphasis on the short-term segment, commitment to the medium to long- term sector was also strengthened. The duration (average maturity) of the overall portfolio, including derivatives, was recently extended to almost five and a half years.
Corresponding derivatives were used to carefully control the effective exposure on the equity and bond markets. We refrained from investing in commodities. The proportion of liquidity has been significantly higher recently.
With its investment policy, the value of the Subfund significantly declined.
The exact performance in the period under review is reported in the table “Performance of the Subfunds” on pages 2 and 3.
Please refer to the sales prospectus and the Key Investor Information for additional information on the Subfund.
25 22.18
20
15
10
5
0
USA	France	Germany	Switzerland	United
Kingdom
The Netherlands
Italy	Spain	Denmark	Sweden	Japan	Other
countries
Cash reserves, other assets
| The Subfund in figures |  |
| --- | --- |
|  |  | 30/09/2020 | 30/09/2019 | 30/09/2018 |
| Subfund assets in millions of EUR |  | 109.3 | 120.1 | 99.8 |
| Shares in circulation 2) |  |  |  |  |
| - Class A (EUR) (distributing) | WKN: A0M K21/ISIN: LU0286517833 | 2,400 | 1,977 | 1,597 |
| - Class C (EUR) (distributing) | WKN: A0Y CN6/ISIN: LU0458234829 | 773,269 | 728,364 | 645,418 |
| - Class IT2 (EUR) (accumulating) | WKN: A2A RP1/ISIN: LU1490969810 | 17,218 | 10,646 | 4,112 |
| - Class P (EUR) (distributing) | WKN: A1X B8T/ISIN: LU1017866762 | 635 | 1,361 | 1,245 |
| Net asset value per share in EUR |  |  |  |  |
| - Class A (EUR) (distributing) | WKN: A0M K21/ISIN: LU0286517833 | 103.54 | 126.94 | 126.81 |
| - Class C (EUR) (distributing) | WKN: A0Y CN6/ISIN: LU0458234829 | 117.85 | 144.48 | 144.33 |
| - Class IT2 (EUR) (accumulating) | WKN: A2A RP1/ISIN: LU1490969810 | 1,000.29 | 1,202.71 | 1,179.54 |
| - Class P (EUR) (distributing) | WKN: A1X B8T/ISIN: LU1017866762 | 1,070.47 | 1,311.42 | 1,310.78 |

1) 
Floating-rate notes are considered with the date of the next interest rate change.
2) 
Accumulated figures for open share classes on the reporting date.
For further information concerning launch dates and liquidation dates, please refer to the Performance Table on pages 2 to 3.

Translation (ENDE, 2020-09-30):
# Allianz Vermögenskonzept SRI Dynamisch
Der Teilfonds strebt das Profil eines Portfolios aus 70 % chan- cenreicheren Anlagen (z.B. Aktien, Rohstoffe) und 30 % wert- stabileren Anlagen (EUR-Anleihen) an. Je nach Markteinschät- zung kann er bis zu 100 % in chancenreichere Produkte inves- tieren. Daneben kann er in wertstabilere Anlagen investieren. Die Aktien- und Anleihenemittenten werden einer Nachhaltig- keitsanalyse unterzogen. Dabei werden insbesondere die Kri- terien Umwelt, Soziales und Corporate Governance (Unterneh- mensführung) berücksichtigt. Damit soll auf lange Sicht Kapi- talzuwachs erzielt werden. Gleichzeitig wird angestrebt, mögliche Verluste zum Ende des Kalenderjahrs gegenüber dem Aktienpreis zu Jahresbeginn zu begrenzen (keine Garan- tie).
Im Berichtszeitraum sorgten an den Aktienmärkten die staatli- chen Maßnahmen zur Eindämmung des Coronavirus im Früh- jahr 2020 zunächst für einen Kurssturz, von dem alle Sektoren und Regionen betroffen waren. Später kehrte die nicht zuletzt durch die Notenbanken erhöhte Liquidität an die Börsen zu- rück und sorgte in regional unterschiedlichem Maß für eine Er- holung der Notierungen. An den Anleihenmärkten kam es in diesem Umfeld zu einem Nachfrageschub bei Wertpapieren, die als besonders sicher und liquide gelten. Hiervon profitierten vor allem erstklassige Staatsanleihen aus entwickelten Län- dern. Unternehmenspapiere guter Qualität (Investment Grade- Rating) erzielten ebenfalls im Schnitt ein leichtes Plus, wozu auch die ausgeweiteten Kaufprogramme der Notenbanken beitrugen.
Im Teilfonds entfielen zunächst weiterhin rund 70 % des Wert- papierbestands auf Aktien. Angesichts der stark negativen Auswirkungen der Corona-Krise auf die Börsen ging der Akti- enteil ab Mitte März auf rund zwei Drittel zurück. Dabei domi- nierten weiterhin Aktien aus den USA. Daneben blieben vor al- lem britische und französische Titel vertreten; ihr Anteil sank aber zugunsten des Engagement in schweizerischen Aktien.
Auf der Branchenebene gewannen Gesundheitstitel sowie Ak- tien aus den Bereichen Informationstechnik und Konsum merk- lich an Gewicht. Dagegen ging der Anteil von Finanztiteln deutlich zurück.
In der Anleihenbeimeischung des Wertpapiervermögens über- wogen nach wie vor öffentlich-rechtliche Emissionen aus dem Euroraum, wenngleich sich ihr Gewicht stark verringerte. Ne- ben Papieren hoher Bonität blieben dabei insbesondere Anlei- hen von Euro-Peripheriestaaten wie Italien und Spanien vertre- ten. Deutlich ausgebaut wurde die Beimischung hochwertiger Bank- und Unternehmensanleihen. Außerdem wurden einige erstklassige gedeckte Schuldverschreibungen gehalten. Das durchschnittliche Bonitätsrating der verzinslichen Anlagen stieg bis Ende September auf AA-. Auf der Laufzeitebene wur- de neben einem Akzent im Kurzläufersegment insbesondere das Engagement im mittel- bis längerfristigen Bereich ausge- baut. Die Duration (mittlere Kapitalbindungsdauer) des Ge- samtportfolios einschließlich Derivaten verlängerte sich auf zu- letzt knapp fünfeinhalb Jahre
1)
.
Zur Feinsteuerung der effektiven Engagements an den Aktien- und Anleihenmärkten wurden entsprechende Derivate einge- setzt. Auf Rohstoffanlagen wurde verzichtet. Der Anteil der Li- quidität lag zuletzt auf deutlich erhöhtem Niveau.
Mit seiner Anlagepolitik gab der Teilfonds stark im Wert nach. Das genaue Ergebnis im Berichtszeitraum ist in der Tabelle
„Wertentwicklung der Teilfonds“ auf den Seiten 2 und 3 ausge-
wiesen. Weitergehende Informationen über den Teilfonds fin- den sich in den Wesentlichen Anlegerinformationen sowie im Verkaufsprospekt.
25 22,18
20
15
10
5
0
USA	Frank- reich
Deutsch- land
Schweiz  Vereinig-
tes König- reich
Nieder- lande
Italien	Spanien	Däne-
mark
Schwe- den
Japan	Sonstige Länder
Barre- serve, Sonsti- ges
| Der Teilfonds in Zahlen |  |
| --- | --- |
|  |  | 30.09.2020 | 30.09.2019 | 30.09.2018 |
| Teilfondsvermögen in Mio. EUR |  | 109,3 | 120,1 | 99,8 |
| Aktienumlauf in Stück 2) |  |  |  |  |
| - Klasse A (EUR) (ausschüttend) | WKN: A0M K21/ISIN: LU0286517833 | 2.400 | 1.977 | 1.597 |
| - Klasse C (EUR) (ausschüttend) | WKN: A0Y CN6/ISIN: LU0458234829 | 773.269 | 728.364 | 645.418 |
| - Klasse IT2 (EUR) (thesaurierend) | WKN: A2A RP1/ISIN: LU1490969810 | 17.218 | 10.646 | 4.112 |
| - Klasse P (EUR) (ausschüttend) | WKN: A1X B8T/ISIN: LU1017866762 | 635 | 1.361 | 1.245 |
| Aktienwert in EUR |  |  |  |  |
| - Klasse A (EUR) (ausschüttend) | WKN: A0M K21/ISIN: LU0286517833 | 103,54 | 126,94 | 126,81 |
| - Klasse C (EUR) (ausschüttend) | WKN: A0Y CN6/ISIN: LU0458234829 | 117,85 | 144,48 | 144,33 |
| - Klasse IT2 (EUR) (thesaurierend) | WKN: A2A RP1/ISIN: LU1490969810 | 1.000,29 | 1.202,71 | 1.179,54 |
| - Klasse P (EUR) (ausschüttend) | WKN: A1X B8T/ISIN: LU1017866762 | 1.070,47 | 1.311,42 | 1.310,78 |

1) 
Floating Rate Notes sind mit dem Termin der nächsten Zinsanpassung berücksichtigt.
2) 
Kumulierte Zahlen für alle am Berichtsstichtag geöffneten Aktienklassen.
Weitere Informationen über Auflegungs- und Auflösungstermine finden Sie in den Tabellen zur Wertentwicklung auf den Seiten 2 bis 3.