## Valuation
General rules for the valuation of individual assets
Assets admitted to trading on a stock exchange/traded in an organised market
Assets which have been admitted to trading on a stock exchange or are included in another organised market as well as subscription rights for the Feeder Fund are valued at the latest available tradeable price that ensures a reliable valuation, unless indicated otherwise under “Special rules for the valuation of individual assets”.
Assets not listed on stock exchanges or traded in organised markets or assets without tradeable price
Assets which are neither listed on stock exchanges nor included in another organised market or for which no tradeable price is available, are traded at the current market value, which on careful assessment is adequate based on appropriate valuation models, taking into account the current market conditions, unless indicated otherwise under “Special rules for the valuation of individual assets”.
Special rules for the valuation of individual assets Derivatives
Option rights and futures contracts
The option rights held by the Feeder Fund and the option rights sold to third parties for the account of the fund, which are admitted to trading on a stock exchange or included in another organised market, are valued at the latest available tradeable price that ensures a reliable valuation.
The same applies to receivables and liabilities from futures contracts sold for the account of the Feeder Fund. Margins deposited on derivatives on behalf of the Feeder Fund are counted towards the value of the Feeder Fund, including the valuation gains and valuation losses determined on the trading day.
Bank deposits and Master Fund shares
Bank deposits are stated at their nominal value plus accrued interest.
Master Fund shares are generally valued at the latest redemption price that was determined or at the latest available price that ensures a reliable valuation. If these valuations are not available, the Master Fund shares are valued at the current market value, which on careful assessment is adequate based on appropriate valuation models taking into account the current market conditions.

Translation (ENDE, 2021-12-31):
## Bewertung
Allgemeine Regeln für die Bewertung einzelner Vermögensgegenstände
An einer Börse zugelassene/in organisiertem Markt gehandelte Vermögensgegenstände
Vermögensgegenstände, die an Börsen notiert sind oder in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind, sowie Bezugsrechte für den Feederfonds werden zum letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet, sofern nachfolgend unter „Besondere Regeln für die Bewertung einzelner Vermögensgegenstände“ nicht anders angegeben.
Nicht an Börsen notierte oder organisierten Märkten gehandelte Vermögensgegenstände oder Vermögensgegenstände ohne handelbaren Kurs
Vermögensgegenstände, die weder an Börsen notiert sind noch in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind oder für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist, sofern nachfolgend unter „Besondere Regeln für die Bewertung einzelner Vermögensgegenstände“ nicht anders angegeben.
Besondere Regeln für die Bewertung einzelner Vermögensgegenstände Derivate
Optionsrechte und Terminkontrakte
Die zu dem Feederfonds gehörenden Optionsrechte und die Verbindlichkeiten aus einem Dritten eingeräumten Optionsrechten, die zum Handel an einer Börse zugelassen oder in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind, werden zu dem jeweils letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet.
Das Gleiche gilt für Forderungen und Verbindlichkeiten aus für Rechnung des Feederfonds verkauften Terminkontrakten. Die zulasten des Feederfonds auf Derivate geleisteten Einschüsse werden unter Einbeziehung der am Börsentag festgestellten Bewertungsgewinne und Bewertungsverluste zum Wert des Feederfonds hinzugerechnet.
Bankguthaben und Masterfondsanteile
Bankguthaben werden grundsätzlich zum Nennwert zuzüglich zugeflossener Zinsen bewertet.
Masterfondsanteile werden grundsätzlich mit ihrem letzten festgestellten Rücknahmepreis oder zum letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, angesetzt. Stehen diese Werte nicht zur Verfügung, werden die Masterfondsanteile zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist.