In relation to financial derivative instruments the Management Company must employ a process (or processes) for accurate and independent assessment of the value of OTC derivatives and the Management Company shall ensure for each Sub- Fund that the global risk exposure relating to financial derivative instruments does not exceed the total net value of its portfolio.
The global risk exposure is calculated taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, future market movements and the time available to liquidate the positions.
Each Sub-Fund may invest, according to its investment policy and within the limits laid down in Appendix I “Investment Restrictions” and in Appendix II “Investment Techniques and Instruments” in financial derivative instruments provided that the exposure to the underlying assets does not exceed in aggregate the investment limits laid down in Appendix I.
When a Sub-Fund invests in index-based financial derivative instruments, these investments do not necessarily have to be combined to the limits laid down in Appendix I “Investment Restrictions” item C (a) (1)-(5), (8), (9), (13) and (14).
When a Transferable Security or Money Market Instrument embeds a derivative, the latter must be taken into account when complying with the requirements of this Section.
The Company calculates all the Sub-Funds’ overall exposure using the commitment method, except for the ODDO BHF Sustainable Credit Opportunities where the Company uses the Absolute Value at Risk method.
Under the commitment approach, all financial derivative positions of the Sub-Fund are converted into the market value of the equivalent position in the underlying assets. Netting and hedging arrangements may be taken into account when calculating global exposure, where these arrangements do not disregard obvious and material risks and result in a clear reduction in risk exposure. Under this approach, the global exposure of a Sub-Fund is limited to 100% of its Net Asset Value.
VaR is a measure of the maximum potential loss on all the positions held by the Sub-Fund due to market risk rather than leverage. More particularly, VaR measures the maximum potential loss at a given confidence level (probability) over a specific time period (holding period) under normal market conditions.
The calculation of VaR should be carried out in accordance with the following parameters (the "VaR Parameters"):
- one-sided confidence interval of 99 %;
- holding period equivalent to 1 month (20 Business Days);
- effective observation period (history) of risk factors of at least 1 year (250 Business Days) unless a shorter observation period is justified by a significant increase in price volatility (for instance extreme market conditions);
- updates to the data set on a quarterly basis, or more frequent when market prices are subject to material changes; and
- at least daily calculation.

Translation (ENDE, 2023-02-14):
In Bezug auf derivative Finanzinstrumente muss die Verwaltungsgesellschaft ein Verfahren (oder mehrere Verfahren) zur genauen und unabhängigen Bewertung des Wertes von OTC-Derivaten einsetzten, und die Verwaltungsgesellschaft muss für jeden Teilfonds sicherstellen, dass das Gesamtrisiko in Bezug auf derivative Finanzinstrumente den Gesamtnettowert seines Portfolios nicht überschreitet.
Bei der Berechnung des Gesamtrisikos werden der aktuelle Wert der Basiswerte, das Gegenparteirisiko, künftige Marktbewegungen und die für die Liquidierung der Positionen verfügbare Zeit berücksichtigt.
Jeder Teilfonds kann im Rahmen seiner Anlagepolitik und innerhalb der in Anhang I „Anlagebeschränkungen“ und in Anhang II „Anlagetechniken und -instrumente“ festgelegten Grenzen in derivative Finanzinstrumente investieren, sofern das Engagement in den Basiswerten insgesamt die in Anhang I festgelegten Anlagegrenzen nicht überschreitet.
Wenn ein Teilfonds in indexbasierte derivative Finanzinstrumente investiert, müssen diese Anlagen nicht notwendigerweise mit den in Anhang I „Anlagebeschränkungen“ Punkt C (a) (1)-(5), (8), (9), (13) und (14) festgelegten Grenzen kombiniert werden.
Ist in ein übertragbares Wertpapier oder ein Geldmarktinstrument ein Derivat eingebettet, ist letzteres bei der Erfüllung der Anforderungen dieses Abschnitts zu berücksichtigen.
Die Gesellschaft berechnet das Gesamtengagement aller Teilfonds nach der Commitment-Methode, mit Ausnahme des ODDO BHF Sustainable Credit Opportunities, für den die Gesellschaft die Methode des absoluten Value-at-Risk anwendet.
Nach dem Commitment-Ansatz werden alle derivativen Finanzpositionen des Teilfonds in den Marktwert der entsprechenden Basiswertpositionen umgerechnet. Netting- und Absicherungsvereinbarungen können in die Berechnung des Gesamtrisikos einfließen, wenn diese Vereinbarungen offensichtliche und wesentliche Risiken nicht außer Acht lassen und zu einer deutlichen Verringerung des Risikos führen. Bei diesem Ansatz ist das globale Engagement eines Teilfonds auf 100% seines Nettoinventarwerts begrenzt.
Der VaR ist ein Maß für den maximalen potenziellen Verlust aus allen vom Teilfonds gehaltenen Positionen aufgrund des Marktrisikos und nicht aufgrund der Hebelwirkung. Insbesondere misst der VaR den maximalen potenziellen Verlust bei einem bestimmten Konfidenzniveau (Wahrscheinlichkeit) über einen bestimmten Zeitraum (Haltedauer) unter normalen Marktbedingungen.
Die Berechnung des VaR sollte in Übereinstimmung mit den folgenden Parametern (die „VaR-Parameter“) durchgeführt werden:
- einseitiges Konfidenzintervall von 99%
- Haltedauer von 1 Monat (20 Geschäftstage)
- effektiver Beobachtungszeitraum (Historie) der Risikofaktoren von mindestens 1 Jahr (250 Geschäftstage), es sei denn, ein kürzerer Beobachtungszeitraum ist durch einen erheblichen Anstieg der Preisvolatilität (z. B. bei extremen Marktbedingungen) gerechtfertigt
- vierteljährliche Aktualisierungen des Datensatzes oder häufiger, wenn die Marktpreise wesentlichen Änderungen unterliegen und
- Berechnung mindestens auf Tagesbasis.