# INVESTMENT OBJECTIVE AND POLICIES
The investment objective of the Fund is to seek to outperform ICE BofA US 3-Month Treasury Bill Index (the “Benchmark”) over a full market cycle on a total return basis. The Benchmark tracks the performance of a single US 3-month treasury bill issue purchased at the beginning of the month and held for a full month. The issue selected by the Benchmark at each month-end rebalancing is the outstanding treasury bill that matures closest to, but not beyond, three months from the rebalancing date. To qualify for selection by the Benchmark provider, an issue must have settled on or before the month-end rebalancing date. In the event that the Benchmark is no longer published, the Directors shall designate, by notice to the Shareholders, a replacement index and this Supplement will be updated accordingly. Investors should note that the Fund does not intend to track the Benchmark. The Fund uses the Benchmark for performance comparison purposes only.
The Fund promotes certain environmental and social characteristics as described in the Annex to this Supplement.
The Fund will be actively managed and seek to add value through investing in a variety of debt securities and instruments and using a variety of investment techniques, which may include actively managing duration, credit quality, yield curve positioning, and currency exposure, as well as sector and security selection in order to identify securities which the Investment Manager believes will provide the best relative value. The investment strategy of the Fund seeks to minimise interest rate risk and put considerably more emphasis on security selection. Credit quality is the expected likelihood of default of a security. Currency exposure reflects the currency in which a security is denominated. Duration reflects the magnitude of the change in price of a bond relative to a given change in the market interest rate. Duration incorporates a bond’s yield, coupon interest payments, final maturity, call and put features and prepayment exposure into one measure. A “yield curve” is a graphical depiction, at a set point in time, of the relationship of interest rates or yields offered on bonds of the same credit quality against their maturities, ranging from shortest to longest. It is evaluated to compare different investment alternatives and find securities that are relatively rich or cheap for similar maturity profiles. There is no assurance that such objective will be achieved.
The Fund will be invested primarily in fixed income securities which are rated by any Nationally Recognised Statistical Rating Organisation (“NRSRO”) or, if not rated, determined by the Investment Manager to be of comparable quality to securities so rated. In the case of split ratings (being two differing ratings given to the same security by two NRSROs), quality will be based on the higher of the ratings published by a NRSRO.
The Fund’s investments may include debt issued by any sovereign, agency, government sponsored entity, supra-national, or municipal or corporate issuer; asset-backed securities (including, without limitation, collateralised loan obligations and collateralised bond obligations); commercial mortgage backed securities; residential mortgage-backed securities, Rule 144A securities (securities permitted to be privately resold pursuant to Rule 144A of the 1933 Act without having to be registered under the 1933 Act to the extent that the resale is made to certain types of institutional investors) (subject to a limit of 10% of the Net Asset Value of the Fund unless clause 2.2 (i) and (ii) of Appendix D of the Prospectus is satisfied or they are transferable securities in accordance with clause 1.1 of Appendix D of the Prospectus), certain loan instruments (which may be securitised “loan participations” or unsecuritised “loan assignments”, such as commercial mortgage loans (subject to a requirement that the Fund will not invest greater than 10% of its assets in aggregate in unlisted securities) which qualify as money market instruments in accordance with the requirements of the Central Bank); trust preferred
securities (securities which have characteristics of both equity and debt issues, i.e., a type of hybrid security); preferred stock (a class of ownership in a company which has a higher claim on the assets and earnings than common shareholders); and private placement securities (unlisted securities sold to a small number of select investors as a way of raising capital) (subject to a limit of 10% of the Net Asset Value of the Fund) (none of which will embed derivatives and / or leverage). The Fund’s investments may be issued by either US or non-US issuers, may be fixed or floating rate in nature, and may be US dollar or non-US dollar denominated. Investments in securities listed or traded in Russia will only be made in securities that are listed or traded on the Moscow Exchange and are not expected to exceed 10% of the Net Asset Value of the Fund.
The Fund may also use to a significant extent, for investment, risk management or hedging purposes, exchange traded and over-the-counter derivatives including futures and options, credit default swaps, forward contracts, total return and interest rate swaps, currency swaps and swap options (swaptions), the underlying reference assets for which will be bonds, in which the Fund may invest directly (as set out herein), interest rates, indices and currencies. Where the Fund invests in derivatives that are based on indices, these indices will be consistent with the investment policies of the Fund and in most instances will not be rebalanced more frequently than monthly. It is not anticipated that such rebalancing will increase Fund costs or impact the Fund’s ability to comply with its investment restrictions. Details of any such indices used will be disclosed in the periodic reports of the Fund. Where the weighting of a particular constituent in the index exceeds the UCITS investment restrictions, the Investment Manager will as a priority objective look to remedy the situation taking into account the interests of Shareholders and the Fund.
The sale of a futures contract by the Fund creates an obligation on the part of the Fund as the seller to deliver the type of financial instrument called for in the contract in a specified delivery month for a stated price. The purchase of a futures contract by the Fund creates an obligation on the Fund by the purchaser to pay for and take delivery of the type of financial instrument called for in the contract in a specified delivery month, at a stated price. A call option (which may be covered or uncovered) on an investment is a contract under which the purchaser, in return for a premium paid, has the right to buy the securities underlying the option at the specified exercise price at any time during the term of the option. A put option (which may be covered or uncovered) is a contract that gives the Fund as purchaser, in return for a premium paid, the right to sell the underlying securities at the specified exercise price during the term of the option. An option is uncovered where the party writing the option does not hold the underlying security which may be purchased (called) or sold (put) pursuant to the option. Futures and options may be bought or sold in either deliverable or non-deliverable form. In addition to plain vanilla options, the Fund can make use of options on bond futures and interest rate futures. No futures or options position will be established which would create effective portfolio duration or other risk exposure outside the parameters described herein. Futures and options may be used by the Fund to hedge interest rate risk, to balance duration, and to synthetically create exposure to certain securities.
The Fund may use derivatives to establish both long and short positions including interest rate swaps and futures to manage yield curve exposures and credit default swaps to manage issuer exposures.
Swap agreements are two-party contracts entered into primarily by institutional investors for periods typically ranging from a few weeks to more than one year. In a standard “swap” transaction, two parties agree to exchange the returns (or differentials in rates of return) earned or realised on particular predetermined investments or instruments, which may be adjusted for an interest factor. The counterparties to swap transactions will be institutions subject to prudential supervision and belonging to categories approved by the Central Bank and will not have discretion over the assets of the Fund.
A credit default swap is a financial contract (which can trade bilateral or be cleared through central counterparty clearing) under which the protection buyer pays a periodic fee, usually expressed in basis points per annum on the notional amount, in return for a payment by the protection seller contingent on the occurrence of a credit event, such as a bankruptcy, default, or restructuring, with respect to a reference entity. The reference entity is not a party to the credit default swap. The credit events and
applicable settlement mechanism used to determine the contingent payment are negotiated between the counterparties at time of trading. Once the credit event has been declared, the protection buyer has the right to settle the contract. Settlement is usually physical, with the protection buyer having the right to deliver bonds of the reference entity up to the notional amount of the contract. In return, the protection buyer receives the par value of those obligations. It is not necessary for the protection buyer to suffer an actual loss to be eligible for compensation if a credit event occurs. Selling protection is the synthetic equivalent of buying a bond or alternative form of debt. Some derivatives are “leveraged” and therefore may magnify or otherwise increase investment losses to the Fund. Credit default swaps will be used for managing issuer exposures and the overall credit risk of the portfolio.
The Fund may enter into a total return swap in order to receive the return of a security or basket of securities (or index) in return for making payments which will generally be at a fixed rate above or below current interest rates. The rate of return to be paid by the Fund will be negotiated prior to entering the total return swap and will remain fixed throughout the term of the swap. The Fund may engage in total return swaps in relation to any of the securities in which it may directly invest in order to gain market exposure in circumstances where it is not practical or economical to use direct investments or other forms of derivatives such as futures. The Fund’s maximum exposure to total return swaps will be 100% of its Net Asset Value. However, it is currently expected that the Fund’s use of total return swaps would be between 0% and 50% of its Net Asset Value.
A currency swap is a foreign exchange agreement between two parties to exchange principal and fixed rate interest payments on a loan in one currency for principal and fixed rate interest payments on an equal loan in another currency. Under an interest rate swap the parties agree to exchange a fixed interest payment for a floating interest payment, based on an agreed notional amount. Interest rate swaps may be used to manage yield curve exposures and to manage the duration of the portfolio of the Fund by altering the interest rate exposure of the portfolio. They may also be used for interest rate hedging.
A swaption is a contract giving the contract buyer the right, but not the obligation, to enter into an interest rate swap. The commercial purpose of swaptions can be to hedge against the movements of interest rates in bonds or futures, or to gain exposure to a particular market or financial instrument instead of using a physical security.
Forward foreign currency contracts are agreements to exchange one currency for another - for example, to exchange a certain amount of Euro for a certain amount of US Dollars - at a future date. The date (which may be any agreed-upon fixed number of days in the future), the amount of currency to be exchanged and the price at which the exchange will take place are negotiated and fixed for the term of the contract at the time that the contract is entered into. Forward foreign currency contracts may be bought or sold in either deliverable or non-deliverable form.
The Fund may also invest its cash balances in money market or short term bond funds, that are domiciled in the EEA, the UK, Jersey, Guernsey, the Isle of Man or the United States, and will be UCITS funds or alternative investment funds which are equivalent to UCITS, including those sponsored or managed by the Investment Manager or any of its affiliates. The Investment Manager or any of its affiliates will rebate to the Fund any management fees accruing to them in respect of any such investment. The Fund will not invest more than 10% of its Net Asset Value in aggregate in CIS, including, for the avoidance of doubt, money market or short term bond funds. All CIS in which the Fund may invest will have investment policies consistent with the investment policies of the Fund. Any manager of any CIS in which the Fund invests, which is an affiliate of the Investment Manager, will waive any preliminary/initial sales charge which it is entitled to charge in respect of investments made by the Fund in that CIS. Where the Investment Manager receives any commission by virtue of investing in any CIS on behalf of the Fund, such commission will be paid into the assets of the Fund.
During periods of adverse market or economic conditions or at other times deemed advisable by the Investment Manager, the Fund may invest all or a significant portion of its assets in money market instruments, which may comprise cash, fixed term deposits, fixed and floating rate instruments
including (but not limited to) certificates of deposit, banker acceptances, freely transferable promissory notes, commercial paper, floating rate notes, debentures, asset backed commercial paper, government bonds, corporate bonds, asset backed securities and (subject to the limit above) money market funds which may be acquired for ancillary liquid asset purposes. This could prevent the Fund from achieving its investment objective.
The Fund may invest in one or more collective investment schemes that fall outside of the funds described above, that are domiciled in the EEA, the UK, Jersey, Guernsey, the Isle of Man or the United States, and will be UCITS funds or alternative investment funds equivalent to UCITS, including those sponsored or managed by the Investment Manager or any of its affiliates, that invest primarily in fixed income securities, including but not limited to the following strategies: emerging markets; high yield; bank loans; and corporate bonds. The Investment Manager will not charge any management fee in respect of the portion of assets of the Fund which it has invested in such collective investment schemes that are sponsored or managed by the Investment Manager or any of its affiliates. The Investment Manager or any affiliate of the Investment Manager will waive any preliminary/initial sales charge and any redemption charge that it is entitled to charge in respect of investments made by the Fund in such collective investment schemes.
The Fund may engage in the sale and repurchase of any of the securities in its portfolio for efficient portfolio management purposes only, as described in Appendix C of the Prospectus. The Fund’s exposure to repurchase agreements or reverse repurchase agreements is expected to be no more than 33% of the Fund’s Net Asset Value. In the future, however, the Fund’s maximum exposure to repurchase agreements or reverse repurchase agreements may in aggregate be up to 100% of its Net Asset Value.
The Fund may invest, directly or indirectly, in debt instruments (of the types described above) and/or equity instruments (including common stock and preferred stock) issued or to be issued in connection with any actual, pending or threatened insolvency (or bankruptcy or similar) proceeding or out of court restructuring (including any tender or exchange offer) that relates to any otherwise permitted investment that is or was held by the Fund. The Investment Manager does not actively seek out such investments. Instead, the Investment Manager seeks to invest in such debt and/or equity instruments where it is seeking to preserve value or maximise recovery for the Fund following such an event. Investment in these assets related to such events will not exceed 10% of the Net Asset Value of the Fund. The Investment Manager may, on behalf of the Fund, execute agreements and commitments (including backstop commitments) and take other actions in connection with the direct or indirect investment by the Fund in such debt and/or equity instruments. Backstop commitments are agreements which may be entered into in connection with the insolvency / court restructuring proceedings of an issuer in which the Fund holds debt instruments to acquire the number of securities in the issuer equal to the sum of the Fund’s backstop percentage. Entry into such agreements or commitments may be required under the terms of the relevant insolvency / court restructuring proceedings. For the avoidance of doubt, any of the securities in which the Fund invests which are not listed or traded on a Recognised Market will be subject to an aggregate limit of 10% of the Net Asset Value of the Fund.
There can be no assurance that the Fund’s investments will be successful or that the investment objectives of the Fund will be achieved. Investors should carefully assess the risks associated with an investment in the Fund. See “Risk Considerations” in the Prospectus and below.

## Investment Restrictions
The following table sets forth the various sector limitations on Fund investments (as a percentage of the Fund’s Net Asset Value):
SectorsConstraints
Securities rated below BBB-	Maximum of 50%
Securitised products++	Maximum of 60%
Non-US* securities	Maximum of 50%
Non-US* dollar denominated securities and currencies	Maximum of 25% (Net)
++ Securitised products may include: residential mortgage-backed securities, asset-backed securities, commercial mortgage-backed securities, commercial mortgage loans, collateralised loan obligations and collateralised bond obligations.
* An issuer will be considered to be non-US if the country of risk is any country other than the US as determined by Bloomberg.
The effective duration of the Fund will generally range between - 3 years to + 3 years.
All percentage limitations described herein will be measured at the time of purchase and may be exceeded due to factors such as downgrades and market movements.
Please also refer to the “Investment Restrictions” at Appendix D of the Prospectus for more information with regard to investment restrictions of the Fund.

## Borrowing and Leverage
The Fund may be leveraged through the use of derivatives. The Fund’s leverage under normal circumstances is not expected to exceed 1500% of its Net Asset Value (calculated using the sum of the notionals of the derivatives used, as required by the Central Bank), through the use of derivatives, although it is possible that leverage may exceed this level from time to time. The Company will use the “Absolute VaR” approach to calculate the global exposure of the Fund. The daily VaR of the Fund shall not exceed 20% of the Net Asset Value of the Fund. The value-at-risk of the Fund is a daily estimation of the maximum loss the Fund may incur over a specified holding period. It is arrived at through quantitative simulations with a one-tailed confidence interval of 99% and an observation period of at least 1 year (250 Business Days) unless a shorter period is justified by a significant increase in price volatility (for example, extreme market conditions). This process is described in detail in the statement of risk management process of the Company.
The Fund’s gross short exposure shall be limited to 750% of its Net Asset Value and its gross long exposure shall be limited to 750% of its Net Asset Value.
The Fund will be subject to the borrowing restrictions pursuant to the UCITS Regulations, as set out in the section entitled “Borrowing Policy” in the Prospectus.

Translation (ENDE, 2023-06-12):
# ANLAGEZIEL UND ANLAGEPOLITIK
Das Anlageziel des Fonds besteht darin, den ICE BofA US 3-Month Treasury Bill Index (die
„Benchmark“) über einen kompletten Marktzyklus auf Basis der Gesamtrendite zu übertreffen. Die Benchmark bildet die Entwicklung einer einzelnen Emission 3-monatiger US-Staatsanleihen, die zu Beginn des Monats gekauft und einen vollen Monat lang gehalten wurde. Die von der Benchmark für die Neugewichtung zu jedem Monatsende ausgewählte Emission ist die im Umlauf befindliche Staatsanleihe, deren Laufzeit drei Monaten nach dem Datum der Neugewichtung am nächsten liegt, nicht jedoch danach. Um für die Auswahl durch den Benchmarkanbieter in Frage zu kommen, muss eine Emission am oder vor dem Datum der Neugewichtung zum Monatsende abgewickelt worden sein. Falls die Benchmark nicht mehr veröffentlicht wird, benennt der Verwaltungsrat durch Mitteilung an die Anteilinhaber einen Ersatzindex, und diese Ergänzung wird entsprechend aktualisiert. Anleger werden darauf hingewiesen, dass der Fonds nicht vorhat, die Benchmark nachzubilden. Der Fonds verwendet die Benchmark nur zu Performancevergleichs-zwecken.
Der Fonds bewirbt bestimmte ökologische und soziale Merkmale, die im Anhang zu dieser Ergänzung beschrieben sind.
Der Fonds wird aktiv verwaltet und strebt eine Wertsteigerung an, indem er in eine Vielzahl von Schuldtiteln und -instrumenten investiert und verschiedene Anlagetechniken einsetzt. Dazu gehören die aktive Verwaltung der Duration, der Kreditqualität, der Positionierung auf der Zinsstrukturkurve und des Währungsrisikos sowie die Sektor- und Titelauswahl, um Wertpapiere zu identifizieren, von denen der Anlageverwalter glaubt, dass sie den besten relativen Wert bieten. Die Anlagestrategie des Fonds zielt darauf ab, das Zinsrisiko zu minimieren und die Titelauswahl deutlich stärker in den Vordergrund zu stellen. Die Kreditqualität ist die erwartete Ausfallwahrscheinlichkeit eines Wertpapiers. Das Währungsrisiko spiegelt die Währung wider, auf die ein Wertpapier lautet. Die Duration spiegelt die Höhe der Kursänderung einer Anleihe im Verhältnis zu einer bestimmten Veränderung des Marktzinssatzes wider. Die Duration umfasst die Rendite einer Anleihe, Kupon-Zinszahlungen, Endfälligkeit, Kauf- und Verkaufsoptionen und Vorauszahlungsrisiken in einer Kennzahl. Eine
«Zinsstrukturkurve» ist eine grafische Darstellung des Verhältnisses von Zinssätzen oder Renditen auf Anleihen gleicher Kreditqualität zu einem bestimmten Zeitpunkt, die von der kürzesten bis zur längsten Laufzeit reicht. Dies wird ausgewertet, um verschiedene Anlagealternativen zu vergleichen und Wertpapiere zu finden, die für ähnliche Fälligkeitsprofile relativ hoch oder günstig sind. Es gibt keine Garantie, dass dieses Ziel erreicht wird.
Der Fonds investiert hauptsächlich in festverzinsliche Wertpapiere, die von einer national anerkannten statistischen Rating-Agentur bewertet werden (Nationally Recognized Statistical Rating Organization –
«NRSRO») oder, falls diese nicht bewertet sind, vom Anlageverwalter als mit den so bewerteten Wertpapieren vergleichbar eingestuft werden. Im Falle unterschiedlicher Ratings (zwei unterschiedliche Ratings, die von zwei NRSRO für dasselbe Wertpapier vergeben werden), wird die Qualität auf dem höheren der von einer NRSRO veröffentlichten Ratings basieren.
Die Anlagen des Fonds können Folgendes umfassen: Schuldtitel, die von einem Staat, einer Behörde, einer staatlich geförderten Einrichtung, einem supranationalen oder kommunalen Emittenten oder einem Unternehmen ausgegeben werden; ABS-Anleihen (unter anderem Collateralized Loan Obligations und Collateralized Bond Obligations); gewerbliche MBS-Anleihen; Residential Mortgage- Backed Securities, «Rule 144A»-Wertpapiere (Wertpapiere, die gemäss Rule 144A des Gesetzes von 1933 privat weiterverkauft werden dürfen, ohne unter dem Gesetz von 1933 registriert sein zu müssen, soweit der Weiterverkauf an bestimmte Arten von institutionellen Anlegern erfolgt) (vorbehaltlich einer Beschränkung von 10 % des Nettoinventarwerts des Fonds, sofern nicht Klausel
2.2 (i) und (ii) von Anhang D des Prospekts erfüllt sind oder diese übertragbare Wertpapiere gemäss Klausel 1.1 von Anhang D des Prospekts sind), bestimmte Darlehensinstrumente (die verbriefte
«Darlehensbeteiligungen»	oder	unbesicherte	«Darlehensabtretungen»,	z. B. Gewerbehypothekenkredite (unter der Voraussetzung, dass der Fonds nicht mehr als 10 % seines Vermögens in nicht börsennotierten Wertpapieren anlegt), sein können, die gemäss den Anforderungen der Zentralbank als Geldmarktinstrumente gelten); Trust-Vorzugsanteile (Wertpapiere, die Eigenschaften von Aktien und Emissionsschuldverschreibungen aufweisen, d. h. eine Art von Hybrid-Wertpapier); Vorzugsaktien (eine Klasse der Beteiligung an einem Unternehmen, die höhere Ansprüche auf die Vermögenswerte und Gewinne hat als gewöhnliche Anteilinhaber); und privat platzierte Wertpapiere (nicht notierte Wertpapiere, die als Möglichkeit zur Kapitalbeschaffung an eine geringe Anzahl von ausgewählten Anlegern verkauft werden) (vorbehaltlich einer Beschränkung von 10 % des Nettoinventarwerts des Fonds) (in keines dieser Instrumente sind Derivate und/oder eine Hebelung eingebettet). Die Anlagen des Fonds können entweder von US-amerikanischen oder nicht- US-amerikanischen Emittenten begeben werden, fest oder variabel verzinslich sein und auf US-Dollar
oder andere Währungen lauten. Anlagen in Wertpapieren, die in Russland notiert sind oder gehandelt werden, erfolgen nur in Wertpapieren, die an der Moskauer Börse notiert sind oder gehandelt werden, und werden erwartungsgemäss 10 % des Nettoinventarwerts des Fonds nicht übersteigen.
Der Fonds kann auch zu Anlage-, Risikomanagement- oder Absicherungszwecken in erheblichem Umfang börsengehandelte und ausserbörsliche Derivate, einschliesslich Futures und Optionen, Credit Default Swaps, Terminkontrakte, Total Return Swaps und Zins-Swaps, Währungsswaps und Optionen auf Swaps (Swaptions), deren Basiswerte Anleihen, Zinssätze, Währungen und Indizes sind, einsetzen, in die der Fonds direkt (wie hierin festgelegt) investieren kann. Wenn der Fonds in Derivate anlegt, die auf Indizes basieren, werden diese Indizes im Einklang mit der Anlagepolitik des Fonds stehen und in den meisten Fällen nicht häufiger als monatlich neu gewichtet werden. Es wird nicht davon ausgegangen, dass eine solche Neugewichtung die Fondskosten erhöhen oder sich auf die Fähigkeit des Fonds auswirken wird, seine Anlagebeschränkungen einzuhalten. Einzelheiten zu den verwendeten Indizes werden in den regelmäßigen Berichten des Fonds veröffentlicht. Übersteigt die Gewichtung eines bestimmten Bestandteils des Index die Anlagebeschränkungen des OGAW, so wird der Anlageverwalter als vorrangiges Ziel versuchen, die Situation unter Berücksichtigung der Interessen der Anteilinhaber und des Fonds aufzulösen.
Der Verkauf eines Futures-Kontrakts durch den Fonds begründet eine Verpflichtung seitens des Fonds als Verkäufer, die Art des vertraglich geforderten Finanzinstruments in einem im Voraus vereinbarten Liefermonat zu einem bestimmten Preis zu liefern. Der Kauf eines Futures-Kontrakts durch den Fonds begründet eine Verpflichtung seitens des Fonds als Käufer, die Art des vertraglich geforderten Finanzinstruments in einem im Voraus vereinbarten Liefermonat gegen Zahlung eines bestimmten Kaufpreises in Empfang zu nehmen. Eine Kaufoption auf eine Anlage (die gedeckt oder ungedeckt sein kann) ist ein Vertrag, der dem Käufer das Recht zum Erwerb von den der Option zugrunde liegenden Wertpapieren zu einem bestimmten Ausübungspreis und einem beliebigen Zeitpunkt während der Laufzeit der Option einräumt. Im Gegenzug hat der Käufer ein Aufgeld zu entrichten. Eine Verkaufsoption (die gedeckt oder ungedeckt sein kann) ist ein Kontrakt, gemäss dem der Fonds als Käufer gegen Zahlung einer Prämie das Recht hat, die der Option zugrunde liegenden Wertpapiere jederzeit während der Laufzeit der Option zum angegebenen Ausübungspreis zu verkaufen. Eine Option ist ungedeckt, wenn die die Option schreibende Partei das zugrunde liegende Wertpapier nicht hält, das gemäss der Option erworben (Call) oder verkauft (Put) werden kann. Futures und Optionen können sowohl in lieferbarer als auch in nicht lieferbarer Form gekauft oder verkauft werden. Neben Standard-Optionen kann der Fonds Optionen auf Anleihe- und Zinsfutures einsetzen. Es werden keine Futures- oder Optionspositionen aufgebaut, die zu einer effektiven Portfolioduration oder zu anderen Risiken ausserhalb der hier beschriebenen Parameter führen würden. Futures und Optionen können vom Fonds eingesetzt werden, um Zinsrisiken abzusichern, die Duration auszugleichen und synthetisch ein Engagement in bestimmten Wertpapieren zu schaffen.
Der Fonds kann sowohl Long- als auch Short-Positionen einschliesslich Zins-Swaps und Futures zur Verwaltung von Zinsstrukturkurvenrisiken und Credit Default Swaps zur Verwaltung von Emittentenrisiken eingehen.
Bei Swapvereinbarungen handelt es sich um Kontrakte zwischen zwei Parteien, die vor allem von institutionellen Anlegern über Zeiträume abgeschlossen werden, die typischerweise von wenigen Wochen bis hin zu mehr als einem Jahr reichen können. Bei einer standardmässigen «Swap»- Transaktion vereinbaren zwei Parteien den Austausch der mit bestimmten vorab festgelegten Anlagen oder Instrumenten erzielten oder realisierten Renditen (oder Renditedifferenzen), die um einen Zinsfaktor angepasst werden können. Die Kontrahenten von Swap-Transaktionen sind Institutionen, die der Bankenaufsicht unterliegen und in die von der Zentralbank zugelassenen Kategorien fallen. Über die Vermögenswerte des Fonds steht ihnen keine Verfügungsgewalt zu.
Ein Credit Default Swap ist ein Finanzvertrag (der bilateral sein kann oder über eine zentrale Gegenpartei abgerechnet wird), in dessen Rahmen der Sicherungsnehmer eine regelmässige Gebühr zahlt, die gewöhnlich in Basispunkten per annum auf den Nennbetrag ausgedrückt wird, und dafür vom Sicherungsgeber eine Zahlung erhält, die durch den Eintritt eines Kreditereignisses, wie z. B. einer Insolvenz, eines Ausfalls oder einer Umstrukturierung, in Bezug auf eine Referenzeinheit bedingt ist. Die Referenzeinheit ist keine Partei des Credit Default Swaps. Die zur Feststellung der bedingten Zahlung herangezogenen Kreditereignisse und der anwendbare Abrechnungsmechanismus werden zum Zeitpunkt des Handels zwischen den Vertragsparteien ausgehandelt. Wenn das Kreditereignis festgestellt wurde, hat der Sicherungsnehmer Anspruch auf Glattstellung des Vertrages. Die Abwicklung erfolgt normalerweise physisch, wobei der Sicherungsnehmer das Recht zur Lieferung von Anleihen der Referenzeinheit bis zum Nennbetrag des Kontrakts hat. Im Gegenzug erhält der Sicherungsnehmer den Nennwert dieser Obligationen. Es ist nicht erforderlich, dass der
Sicherungsnehmer einen tatsächlichen Schaden erleidet, um im Falle eines Kreditereignisses entschädigungsberechtigt zu sein. Der Verkauf einer Absicherung entspricht einem synthetischen Kauf einer Anleihe oder einer alternativen Form von Schulden. Einige Derivate sind «gehebelt», wodurch die Anlageverluste des Fonds noch vergrössert oder erhöht werden können. Credit Default Swaps werden zur Verwaltung von Emittentenrisiken und des gesamten Kreditrisikos des Portfolios eingesetzt.
Der Fonds kann einen Total Return Swap abschliessen, um gegen Zahlungen, die in der Regel zu einem festen Zinssatz über oder unter dem aktuellen Zinssatz geleistet werden, die Rendite auf ein Wertpapier oder einen Wertpapierkorb (oder Index) zu erhalten. Der an den Fonds gezahlte Renditesatz wird vor dem Abschluss des Total Return Swaps ausgehandelt und bleibt über die gesamte Laufzeit des Swaps unverändert. Der Fonds kann beabsichtigen Total Return Swaps in Verbindung mit jeglichen der Wertpapieren in das er indirekt investiert hat abzuschliessen, um ein Marktengagement unter Umständen, in denen es nicht zweckmässig oder wirtschaftlich ist, direkte Anlagen oder andere Formen von Derivaten wie Futures zu nutzen. Das maximale Engagement des Fonds in Total Return Swaps wird 100 % seines Nettoinventarwerts betragen. Es wird jedoch derzeit erwartet, dass der Einsatz von Total Return Swaps zwischen 0 und 50 % seines Nettoinventarwerts liegt.
Ein Währungsswap ist ein Devisenkontrakt zwischen zwei Parteien über den Austausch der Kapital- und Festzinszahlungen auf ein Darlehen in einer Währung gegen das Kapital und die Festzinszahlungen auf ein gleich hohes Darlehen in einer anderen Währung. Im Rahmen eines Zins- Swaps vereinbaren die Parteien den Austausch einer festen Zinszahlung für eine variable Zinszahlung auf Basis eines vereinbarten Nennbetrags. Zins-Swaps können durch eine Veränderung des Zinsrisikos des Portfolios zur Verwaltung von Zinsstrukturkurvenrisiken und der Duration des Portfolios des Fonds verwendet werden. Sie können auch zur Zinsabsicherung eingesetzt werden.
Eine Swaption ist ein Vertrag, der dem Käufer des Vertrags das Recht, aber nicht die Pflicht zum Abschluss eines Zins-Swaps einräumt. Der wirtschaftliche Zweck von Swaptions kann in der Absicherung gegen Schwankungen von Zinssätzen auf Anleihen oder Futures oder in dem Erlangen eines Engagements in einem bestimmten Markt oder Finanzinstrument statt des Kaufs eines physischen Wertpapiers liegen.
Devisentermingeschäfte sind Vereinbarungen über den Austausch zweier Währungen – z. B. den Austausch eines bestimmten Betrags in Euro gegen einen bestimmten Betrag in US-Dollar – zu einem späteren Zeitpunkt. Dieser Zeitpunkt (bei dem es sich um eine vereinbarte feste Anzahl von Tagen in der Zukunft handeln kann), der Betrag der auszutauschenden Währung und der Preis, zu dem der Austausch erfolgen wird, werden beim Abschluss des Vertrags ausgehandelt und für die Laufzeit des Vertrags festgelegt. Devisenterminkontrakte können sowohl in lieferbarer als auch in nicht lieferbarer Form gekauft oder verkauft werden.
Der Fonds kann seine Barbestände auch in Geldmarkt- oder kurzfristigen Rentenfonds anlegen, die im EWR, im Vereinigten Königreich, in Jersey, in Guernsey, auf der Isle of Man oder in den Vereinigten Staaten ansässig und OGAW oder mit OGAW gleichwertige alternative Investmentfonds sind, einschliesslich derer, die vom Anlageverwalter oder einem seiner verbundenen Unternehmen gefördert oder verwaltet werden. Der Anlageverwalter oder einer seiner verbundenen Unternehmen wird dem Fonds Verwaltungsgebühren zurückerstatten, die im Zusammenhang mit einer solchen Anlage entstehen. Der Fonds investiert nicht mehr als insgesamt 10 % seines Nettovermögens in OGA, einschliesslich zur vorsorglichen Klarstellung, Geldmarkt- oder kurzfristige Rentenfonds. Alle OGA, in die der Fonds investieren kann, verfügen jeweils über eine Anlagepolitik, die mit der jeweiligen Anlagepolitik des Fonds übereinstimmt. Jeder Verwalter eines OGA, in den der Fonds investiert und der mit dem Anlageverwalter verbunden ist, verzichtet auf einen Ausgabeaufschlag, den er für Anlagen des Fonds in diesen OGA erheben kann. Erhält der Anlageverwalter aufgrund einer Anlage in jegliche OGA im Namen des Fonds eine Provision, wird diese Provision in das Vermögen des Fonds eingezahlt.
In Zeiten ungünstiger Markt- oder Wirtschaftsbedingungen oder zu anderen vom Anlageverwalter als angebracht erachteten Zeiten kann der Fonds sein gesamtes Vermögen oder einen wesentlichen Teil davon in Geldmarktinstrumenten anlegen, die Barmittel, Einlagen mit begrenzter Laufzeit, fest und variabel verzinsliche Instrumente, unter anderem Einlagenzertifikate, Bankakzepten, frei übertragbare Solawechsel, Commercial Papers, variabel verzinsliche Schuldtitel, Schuldverschreibungen, forderungsbesicherte Commercial Papers, Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, ABS-Anleihen und (vorbehaltlich der vorgenannten Obergrenze) Geldmarktfonds, die für zusätzliche liquide Mittel erworben werden können, umfassen können. Dadurch könnte der Fonds daran gehindert sein, sein Anlageziel zu erreichen.
Der Fonds kann in einen oder mehrere im EWR, im Vereinigten Königreich, in Jersey, in Guernsey, auf der Isle of Man oder in den Vereinigten Staaten ansässige Organismen für gemeinsame Anlagen investieren, die OGAW oder mit OGAW gleichwertige alternative Investmentfonds sind und die nicht unter die oben beschriebenen Fonds fallen, einschliesslich derer, die vom Anlageverwalter oder einem seiner verbundenen Unternehmen gefördert oder verwaltet werden, und die vornehmlich in festverzinslichen Wertpapieren anlegen, darunter die folgenden Strategien: Schwellenländer, Hochzinsanleihen, Bankkredite und Unternehmensanleihen. Der Anlageverwalter erhebt keine Verwaltungsgebühr in Bezug auf den Teil des Vermögens des Fonds, den er in solche Organismen für gemeinsame Anlagen investiert hat, die vom Anlageverwalter oder einem seiner verbundenen Unternehmen gefördert oder verwaltet werden. Der Anlageverwalter oder ein mit dem Anlageverwalter verbundenes Unternehmen verzichtet auf einen Ausgabeaufschlag und etwaige Rücknahmegebühren, die er für Anlagen des Fonds in Organismen für gemeinsame Anlagen erheben kann.
Der Fonds darf Verkaufs- und Pensionsgeschäfte mit den Wertpapieren in seinem Portfolio nur zu Zwecken des effizienten Portfoliomanagements, wie in Anhang C des Prospekts beschrieben, tätigen. Das Engagement des Fonds in Pensionsgeschäften oder umgekehrten Pensionsgeschäften wird voraussichtlich nicht mehr als 33 % des Nettoinventarwerts des Fonds betragen. Zukünftig kann das maximale Engagement des Fonds in Pensionsgeschäften oder umgekehrten Pensionsgeschäften jedoch insgesamt bis zu 100 % seines Nettoinventarwerts betragen.
Der Fonds kann direkt oder indirekt in die vorstehend beschriebenen Arten von Schuldtiteln und/oder Eigenkapitalinstrumenten (einschließlich Stammaktien und Vorzugsaktien) investieren, die in Verbindung mit einer tatsächlichen, anstehenden oder angedrohten Insolvenz (oder eines Konkurses oder eines ähnlichen Verfahrens) oder einer außergerichtlichen Umstrukturierung (einschließlich eines Kauf- oder Tauschangebots), die sich auf eine ansonsten zulässige, derzeit oder zu einem früheren Zeitpunkt vom Fonds gehaltene Anlage bezieht, begeben wurden oder begeben werden sollen. Der Anlageverwalter sucht nicht aktiv nach derartigen Anlagen. Stattdessen versucht der Anlageverwalter, in solche Schuldtitel und/oder Eigenkapitalinstrumente zu investieren, wenn er versucht, den Wert zu erhalten oder die Erholung des Fonds nach einem solchen Ereignis zu maximieren. Die Anlage in diesen mit solchen Ereignissen verbundenen Vermögenswerten wird 10 % des Nettoinventarwerts des Fonds nicht übersteigen. Der Anlageverwalter kann im Namen des Fonds Vereinbarungen und Verpflichtungen (einschließlich Deckungsverpflichtungen) eingehen und andere Maßnahmen in Verbindung mit der direkten oder indirekten Anlage des Fonds in diesen Schuldtiteln und/oder Eigenkapitalinstrumenten ergreifen. Deckungsverpflichtungen sind Vereinbarungen, die im Zusammenhang mit den Insolvenz-/gerichtlichen Umstrukturierungsverfahren eines Emittenten, dessen Schuldtitel der Fonds hält, eingegangen werden, um die Anzahl an Wertpapieren des Emittenten zu kaufen, die der Summe des Deckungsprozentsatzes des Fonds entspricht. Der Eingang solcher Vereinbarungen oder Verpflichtungen kann gemäß den Bedingungen des entsprechenden Insolvenz-/gerichtlichen Umstrukturierungsverfahrens erforderlich sein. Vorsorglich wird darauf hingewiesen, dass alle Wertpapiere, in die der Fonds investiert und die nicht an einem anerkannten Markt notiert sind oder gehandelt werden, einer Obergrenze von 10 % des Nettoinventarwerts des Fonds unterliegen.
Es kann nicht garantiert werden, dass die Anlagen des Fonds erfolgreich sind oder dass die Anlageziele des Fonds erreicht werden. Anleger sollten die mit einer Anlage in den Fonds verbundenen  Risiken  sorgfältig  bewerten.  Weitere  Informationen  hierzu  finden  Sie  unter
«Risikoerwägungen» im Prospekt und nachstehend.

## Anlagebeschränkungen
Die folgende Tabelle zeigt die verschiedenen Sektorbeschränkungen für Fondsanlagen (in Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds angegeben):
SektorenBeschränkungen
Wertpapiere mit einem Rating unter BBB-	Maximal 50 %
Verbriefte Produkte++	Maximal 60 %
Nicht-US*-Wertpapiere	Maximal 50 %
Nicht auf US-Dollar lautende Wertpapiere und Währungen	Maximal 25 % (Netto)
++ Verbriefte Produkte können Folgendes umfassen: Residential Mortgage-Backed Securities, ABS- Anleihen, gewerbliche MBS-Anleihen, Gewerbehypothekenkredite, Collateralized Loan Obligations und Collateralized Bond Obligations.
* Ein Emittent gilt als nicht US-Emittent, wenn es sich bei dem Risikoland um ein anderes Land als die USA handelt, wie von Bloomberg festgelegt.
Die effektive Duration des Fonds liegt in der Regel im Bereich von plus/minus drei Jahren.
Alle hier beschriebenen prozentualen Beschränkungen werden zum Zeitpunkt des Kaufs gemessen und können aufgrund von Faktoren wie Herabstufungen und Marktbewegungen überschritten werden.
Weitere Informationen in Bezug auf die Anlagebeschränkungen des Fonds finden Sie unter
«Anlagebeschränkungen» in Anhang D des Prospekts.

## Fremdkapital und Hebelung
Der Fonds kann durch den Einsatz von Derivaten gehebelt werden. Es ist nicht zu erwarten, dass die Hebelwirkung des Fonds durch den Einsatz von Derivaten unter normalen Umständen 1500 % seines Nettoinventarwerts übersteigt (berechnet anhand der Summe der Nennwerte der verwendeten Derivate, wie von der Zentralbank gefordert). Es ist jedoch möglich, dass die Hebelwirkung dieses Niveau von Zeit zu Zeit überschreitet. Die Gesellschaft wird den absoluten VaR-Ansatz zur Berechnung des Gesamtengagements des Fonds verwenden. Der tägliche VaR des Fonds ist nicht höher als 20 % des Nettoinventarwerts des Fonds. Der Value-at-Risk des Fonds ist eine tägliche Schätzung des maximalen Verlusts, der dem Fonds über eine bestimmte Haltedauer entstehen kann. Dies wird durch quantitative Simulationen mit einem einseitigen Konfidenzniveau von 99 % und einem Beobachtungszeitraum von mindestens 1 Jahr (250 Geschäftstage) ermittelt, sofern kein kürzerer Zeitraum durch einen wesentlichen Anstieg der Preisvolatilität (beispielsweise extreme Marktbedingungen) gerechtfertigt ist. Dieses Verfahren wird im Einzelnen in der Darstellung des Risikomanagementverfahrens der Gesellschaft beschrieben.
Das Brutto-Short-Engagement des Fonds ist auf 750 % seines Nettoinventarwerts begrenzt und sein Brutto-Long-Engagement auf 750 % seines Nettoinventarwerts.
Der Fonds unterliegt den Kreditaufnahmebeschränkungen gemäss den OGAW-Richtlinien, wie im Abschnitt «Darlehenspolitik» im Prospekt dargelegt.