Irrespective of the individual investment limits cited above, the Master Fund may invest a maximum of 20% of its net assets in the following:
- the securities or money market instruments issued by a single body,
- deposits with that body and/or
- exposures arising under OTC derivatives entered into with that body.
- If the purchased securities or money market instruments are issued or guaranteed by a member state of the EU or its central, regional or local authorities, a third country, or by international organisations under public law to which one or more EU Member States belong, the restriction under the first sentence of No. 3 a) is increased from 10% to 35% of the net assets of the Master Fund.
- In the case of bonds issued by financial institutions domiciled in an EU Member State, where the respective issuers are subject to a special official supervision due to statutory provisions protecting bondholders, the restrictions under No. 3 a) sentence 1 and 4 are increased from 10% to 25% and 40% to 80%, respectively, provided that these financial institutions invest the issuing proceeds, pursuant to the respective statutory provisions, in assets which sufficiently cover the liabilities from bonds for their whole term to maturity, and which, as a matter of priority, are intended for capital and interest repayments becoming due on the issuer’s default.
- The securities and money-market instruments cited under No. 3 b) and c) will not be considered when applying the 40% investment limit provided under No. 3 a) sentence 4. The restrictions under No. 3 a) to c) do not apply on a cumulative basis. Therefore, investments in securities or money-market instruments of the same issuer or in deposits with this issuer or in derivatives of the same may not exceed 35% of the Master Fund’s net assets. Companies that, with respect to the preparation of their consolidated financial statements in accordance with Directive 83/349/EEC or according to accepted international accounting standards, belong to the same group of companies, are regarded as one issuer when calculating the investment limits listed under 3 a) to d). The Master Fund may invest up to 20% of its net assets in securities and money market instruments of a single group of companies.
- Investments in derivatives are included in the limits of the numbers listed above.
- In derogation of the limits listed under No. 3 a) to d), the Board of Directors may decide to allow the Master Fund, in accordance with the principle of risk diversification, to invest up to 100% of its assets in securities and money market instruments of different issues being offered or guaranteed by the EU, by the European Central Bank, an EU Member State or its local authorities, by amember state of the OECD, by international organisations under public law to which one or more EU Member States belong, or by any other non-EU Member State which is officially accepted by the CSSF from time to time (as at the date of this prospectus, the following non-EU Member States are accepted by the CSSF: The Hong Kong Special Administrative Region, the Federal Republic of Brazil, the Republic of India, the Republic of Indonesia, the Russian Federation, the Republic of South Africa, the Republic of Singapore), provided that such securities and money market instruments have been offered within the framework of at least six different issues, with the securities and money market instruments of one and the same issue not to exceed 30% of the Master Fund’s net assets.
- The Master Fund may purchase units of other UCITS or UCIs as defined under No. 1 b) only up to a total of 10% of its net assets. In derogation of this, the Board of Directors may decide that a higher percentage or all of the Master Fund’s net assets may be invested in units of other UCITS or UCIs as defined under 1 b), which will be explicitly mentioned in the Master Fund’s individual Investment Restrictions or in the Master Fund’s specific Asset Class Principles. In this case, the Master Fund may not invest more than 20% of its net assets in a single UCITS or UCI. In applying this investment limit, each sub-fund of an umbrella fund as defined by Article 181 of the Law must be regarded as an independent fund if the principle of separate liability of each sub-fund to third parties applies. Similarly, in this case, investments in units of UCIs other than UCITS may not exceed a total of 30% of a sub-fund’s net assets.

Translation (ENDE, 2020-03-26):
Ungeachtet der einzelnen vorgenannten Anlagegrenzen darf der Masterfonds insgesamt höchstens 20 % seines Nettovermögens in folgende Anlagewerte investieren:
- Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente, die von ein und derselben Einrichtung begeben werden;
- Einlagen bei dieser Einrichtung und/oder
- Engagements im Rahmen von OTC-Derivaten, die mit dieser Einrichtung eingegangen werden.
- Falls die erworbenen Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente von einem Mitgliedstaat der EU oder seinen Gebietskörperschaften, von einem Drittstaat oder von internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere EU- Mitgliedstaaten angehören, begeben oder garantiert werden, so erhöht sich die Beschränkung im ersten Satz von Nr. 3 a) von 10 % auf 35 % des Nettofondsvermögens des Masterfonds.
- Für Schuldverschreibungen, die von Kreditinstituten mit Sitz in einem EU-Mitgliedstaat ausgegeben werden und deren Emittenten aufgrund gesetzlicher Vorschriften zum Schutz der Inhaber von Schuldverschreibungen einer besonderen öffentlichen Aufsicht unterliegen, erhöhen sich die unter Nr. 3. a) Satz 1 und 4 genannten Beschränkungen von 10 % auf 25 % bzw. von 40 % auf 80 %, vorausgesetzt, die Kreditinstitute legen die Emissionserlöse gemäß den gesetzlichen Vorschriften in Vermögenswerten an, welche die Verbindlichkeiten aus Schuldverschreibungen über deren gesamte Laufzeit ausreichend decken und vorrangig für die bei Ausfällen des Emittenten fällig werdenden Rückzahlungen von Kapital und Zinsen bestimmt sind.
- Die unter Nr. 3 b) und c) genannten Wertpapiere und Geldmarktinstrumente werden bei der Anwendung der unter Nr. 3 a) Satz 4 vorgesehenen Anlagegrenze von 40 % nicht berücksichtigt. Die Beschränkungen unter Nr. 3 a) bis c) dürfen nicht kumuliert werden. Daher dürfen die in Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten desselben Emittenten oder in Einlagen bei diesem Emittenten oder in dessen Derivaten getätigten Anlagen 35 % des Nettovermögens des Masterfonds nicht übersteigen. Gesellschaften, die im Hinblick auf die Erstellung des konsolidierten Abschlusses im Sinne von Richtlinie 83/349/EWG oder gemäß den anerkannten internationalen Rechnungslegungsvorschriften derselben Unternehmensgruppe angehören, sind bei der Berechnung der in Nr. 3 a) bis d) aufgeführten Anlagegrenzen als ein Emittent anzusehen. Der Masterfonds darf bis zu 20 % seines Nettovermögens in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten einer Unternehmensgruppe anlegen.
- Anlagen in Derivaten werden auf die Grenzen der vorgenannten Nummern angerechnet.
- Abweichend von den unter Nr. 3 a) bis d) aufgeführten Grenzen kann der Verwaltungsrat bestimmen, dass nach dem Grundsatz der Risikostreuung bis zu 100 % des Vermögens des Masterfonds in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten verschiedener Emissionen angelegt werden können, die von der Europäischen Union, der Europäischen Zentralbank, einem Mitgliedstaat der EU oder seinen Gebietskörperschaften, von einem OECD-Mitgliedstaat oder von internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere Mitgliedstaaten der EU angehören, oder von anderen Staaten, die nicht Mitglied der EU sind, von der CSSF jedoch offiziell akzeptiert werden, begeben werden oder garantiert sind (zum Datum dieses Verkaufsprospekts werden die folgenden Staaten von der CSSF akzeptiert: Die Sonderverwaltungsregion Hongkong, die Föderative Republik Brasilien, die Republik Indien, die Republik Indonesien, die Russische Föderation, die Republik Südafrika, die Republik Singapur), sofern diese Wertpapiere und Geldmarktinstrumente im Rahmen von mindestens sechs verschiedenen Emissionen begeben worden sind, wobei die Wertpapiere und Geldmarktinstrumente aus ein und derselben Emission 30 % des Nettofondsvermögens nicht überschreiten dürfen.
- Der Masterfonds darf Anteile anderer OGAW oder anderer OGA im Sinne von Nr. 1 b) nur bis zu insgesamt 10 % seines Nettofondsvermögens erwerben. Abweichend hiervon kann der Verwaltungsrat beschließen, dass der Masterfonds zu einem höheren Prozentsatz seines Nettofondsvermögens oder ganz in Anteile anderer OGAW oder anderer OGA im Sinne von 1 b) investiert sein darf,was in den individuellen Anlagebeschränkungen oder den spezifischen Anlageklassengrundsätzen des Masterfonds explizit zu erwähnen ist. In diesem Fall darf der Masterfonds nicht mehr als 20 % seines Nettovermögens in ein und demselben OGAW oder OGA anlegen. Bei der Anwendung dieser Anlagegrenze ist jeder Teilfonds eines Umbrella-Fonds im Sinne von Artikel 181 des Gesetzes wie ein eigenständiges Sondervermögen zu betrachten, soweit das Prinzip der separaten Haftung pro Teilfonds gegenüber Dritten Anwendung findet. Ebenfalls in diesem Fall dürfen Anlagen in Anteilen anderer OGA als OGAW insgesamt 30 % des Nettofondsvermögens eines Teilfonds nicht übersteigen.