#  Notes to the statement of assets as at 31 December 2021
| The amounts calculated in accordance with these valuation principles are converted into the currency of the sub-fund at the average exchange rates, using the prices stipulated by a bank or another first-rate financial institution as the basis for this calculation. |
| --- |
| The liabilities of the Company include: |
| (1) | all loans, bills of exchange and other amounts due; |
| (2) | all due or accumulated administrative costs including (inter alia) the costs incurred from its establishment and registration with the regulatory authorities as well as legal and auditing costs and expenses, the costs of mandatory publications, listing costs, the Sales Prospectus, financial reports and other documents made available to shareholders, translation costs and all other general expenses incurred through managing the Company; |
| (3) | all known liabilities that are due or not yet due, including all due contractual obligations for payment in cash or in kind including the amount of all distributions determined by the Company which are not paid out by the day on which these distributions revert back to the Company in accordance with legal provisions; |
| (4) | all reasonable provisions for taxes due on the valuation date of the net asset value and other provisions authorised and approved by the Board of Directors; and |
| (5) | all other liabilities of the Company to third parties of any type. |
| In the case of extensive redemption requests that a sub-fund cannot fulfil using cash and permissible borrowings, the Management Company may, subject to prior approval from the Depositary, determine the share value based on the prices on the valuation date on which it actually makes the necessary sale of investment units. |
| The Management Company is not obliged to redeem more than 10% of the shares currently in circulation at this point on a valuation day. If the Company receives redemption requests on a valuation day for more than the stated number of shares, the Management Company is entitled to postpone the redemption of shares exceeding 10% of the shares in issue at this point until the fourth valuation day afterwards. These redemption requests should be given preferential treatment over applications received later. Redemption requests submitted on the same valuation day are treated equally. |

Exchange rates
As at 31 December 2021, the foreign currency positions were valued at the exchange rates set out below:
Currency	Rate
| EUR - CHF |
| --- |
| EUR - GBP |
| EUR - NOK |
| EUR - SEK |
| EUR - USD |

| 1.0351 |
| --- |
| 0.8393 |
| 9.9771 |
| 10.2495 |
| 1.1330 |

Notes to the statement of assets as at 31 December 2021
Management fee
This fee shall be calculated daily and paid out at the end of the month based on the average monthly sub-fund assets. It includes the fee for the Portfolio Manager. The Management Company receives an annual fee from the fund assets amounting to:
Sub-funds	Management fee
| FPM Funds Stockpicker Germany All Cap (C) | up to 1.05% p.a.; currently not subject to Luxembourg value added tax. |
| --- | --- |
| FPM Funds Stockpicker Germany All Cap (I) | up to 0.80% p.a.; currently not subject to Luxembourg value added tax. |
| FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap (C) | up to 1.40% p.a.; currently not subject to Luxembourg value added tax. |
| FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap (I) | up to 1.00% p.a.; currently not subject to Luxembourg value added tax. |
| FPM Funds Ladon (formerly FPM Funds Ladon - European Value) | up to 1.40% p.a.; currently not subject to Luxembourg value added tax. |
| Fees for the Depositary, Registrar and Transfer Agent and Paying Agent |

The Depositary effectively receives a fee of up to 0.10% p.a. (based on the sub-fund’s assets), subject to a minimum of EUR 30,000 p.a. per sub-fund for the sub-funds FPM Funds Stockpicker Germany All Cap and FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap and a minimum of EUR 10,000 p.a. for the sub-fund FPM Funds Ladon (formerly FPM Funds Ladon - European Value).
Performance fee
| For share class "C" of FPM Funds Stockpicker Germany All Cap and FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap |
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| The Portfolio Manager may also receive a performance fee from the sub-fund's assets for share class “C” if the performance of the shares is above 4% for each half year (accounting period). The performance fee is up to 15% of performance achieved. No performance fee is incurred for performance of up to 4% in a half-year period; for performance exceeding 4%, a fee of to up to 15% is incurred in relation to the entire performance over the accounting period. If performance is slightly above the fixed threshold, the deduction of the performance fee must not result in a net performance of less than 4%. |
| The six-monthly accounting periods start on 1 January or 1 July and end on 30 June or 31 December of each calendar year, respectively. Accounting periods may be shortened, for example, in the event of mergers, short financial years or the closure of sub-fund assets. |
| The performance fee is usually calculated on a daily basis and settled semi-annually based on the reporting dates. This means that any performance fee calculated daily is accrued in the net assets of the sub-fund. If share performance on the semi-annual settlement date is below the 4% performance limit, any performance fee already deducted shall be refunded accordingly. If share performance is above the 4% performance limit, any performance fee outstanding at the end of the half-year may be deducted |
| The performance fee may only be withdrawn if the value of the sub-fund shares at the end of the accounting period exceeds the maximum value of the sub-fund shares (high water mark) that was achieved at the end of the ten previous accounting periods. Sentence 1 shall not apply to the end of the first accounting period after this costs arrangement comes into effect (1 January 2015); sentence 1 shall apply to the end of the second, third, fourth, fifth, sixth, seventh, eighth, ninth and tenth accounting period after this costs arrangement comes into effect on condition that the share value exceeds the maximum share value at the end of the one, two, three, four, five, six, seven, eight and nine previous accounting periods. |
| If the performance fee is payable, it is calculated based only on the level of performance in excess of the respective highest price of the shares at the end of the respective preceding accounting periods. |

Translation (ENDE, 2021-12-31):
# Erläuterungen zur Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2021
| Die in Übereinstimmung mit diesen Bewertungsgrundsätzen ermittelten Beträge werden zu den jeweiligen durchschnittlichen Wechselkursen in die Währung des Teilfonds umgerechnet, wobei die von einer Bank oder einem anderen erstklassigen Finanzinstitut angegebenen entsprechenden Kurse zugrunde gelegt werden. |
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| Die Verbindlichkeiten der Gesellschaft beinhalten: |
| (1) | alle Kredite, Wechsel und anderen fälligen Beträge; |
| (2) | alle fälligen oder aufgelaufenen Verwaltungskosten, einschließlich (unter anderem) der Kosten ihrer Gründung und Eintragung bei den Regulierungsbehörden sowie Rechts- und Prüfungskosten und - aufwendungen, der Kosten von Pflichtveröffentlichungen, der Kosten für Börsennotierung, Verkaufsprospekt, Finanzberichte und andere den Aktionären zur Verfügung zu stellenden Dokumente, Übersetzungskosten und allgemein aller sonstigen durch die Verwaltung der Gesellschaft entstehenden Aufwendungen; |
| (3) | alle bekannten fälligen oder noch nicht fälligen Verbindlichkeiten, einschließlich aller fälligen vertraglichen Verpflichtungen zur Zahlung in Geld oder Sachwerten, einschließlich des Betrags aller von der Gesellschaft beschlossenen Ausschüttungen, die bis zu dem Tag, an dem diese Ausschüttungen kraft gesetzlicher Bestimmungen an die Gesellschaft zurückfallen, nicht ausgezahlt werden; |
| (4) | alle angemessenen Rückstellungsbeträge für die am Datum der Bewertung des Nettoinventarwerts fälligen Steuern und sonstige vom Verwaltungsrat autorisierte und genehmigte Rückstellungen; und |
| (5) | alle sonstigen Verbindlichkeiten der Gesellschaft gegenüber Dritten, gleich welcher Art. |
| Die Verwaltungsgesellschaft kann bei umfangreichen Rücknahmeanträgen, die nicht aus den flüssigen Mitteln und zulässigen Kreditaufnahmen eines Teilfonds befriedigt werden können, den Aktienwert nach vorheriger Genehmigung durch die Verwahrstelle auf der Basis der Preise des Bewertungstages bestimmen, an welchem sie die erforderlichen Verkäufe von Investmentanteilen tatsächlich vornimmt. |
| Die Verwaltungsgesellschaft ist nicht verpflichtet, an einem Bewertungstag mehr als 10% der zu diesem Zeitpunkt ausgegebenen Aktien zurückzunehmen. Gehen bei der Gesellschaft an einem Bewertungstag Rücknahmeanträge für eine größere als die genannte Zahl von Aktien ein, bleibt es der Verwaltungsgesellschaft vorbehalten, die Rücknahme von Aktien, die über 10% der zu diesem Zeitpunkt ausgegebenen Aktien hinausgehen, bis zum vierten darauf folgenden Bewertungstag aufzuschieben. Diese Rücknahmeanträge werden gegenüber später eingegangenen Anträgen bevorzugt behandelt. Am selben Bewertungstag eingereichte Rücknahmeanträge werden untereinander gleich behandelt. |

Devisenkurse
Per 31. Dezember 2021 wurden die Fremdwährungspositionen mit nachstehenden Devisenkursen bewertet:
| Währung | Kurs |
| --- | --- |
| EUR - CHF | 1,0351 |
| EUR - GBP | 0,8393 |
| EUR - NOK | 9,9771 |
| EUR - SEK | 10,2495 |
| EUR - USD | 1,1330 |

Erläuterungen zur Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2021
Verwaltungsvergütung
Diese Vergütung wird täglich berechnet und am Monatsultimo auf Basis des durchschnittlichen monatlichen Teilfondsvermögens ausbezahlt. Sie umfasst auch die Vergütung des Portfoliomanagers. Die Verwaltungsgesellschaft erhält aus dem Fondsvermögen eine jährliche Vergütung in Höhe von:
Teilfonds	Verwaltungsvergütung
| FPM Funds Stockpicker Germany All Cap (C) | bis zu 1,05% p.a.; unterliegt derzeit nicht der luxemburgischen Umsatzsteuer. |
| --- | --- |
| FPM Funds Stockpicker Germany All Cap (I) | bis zu 0,80% p.a.; unterliegt derzeit nicht der luxemburgischen Umsatzsteuer. |
| FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap (C) | bis zu 1,40% p.a.; unterliegt derzeit nicht der luxemburgischen Umsatzsteuer. |
| FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap (I) | bis zu 1,00% p.a.; unterliegt derzeit nicht der luxemburgischen Umsatzsteuer. |
| FPM Funds Ladon (vormals FPM Funds Ladon - European Value) | bis zu 1,40% p.a.; unterliegt derzeit nicht der luxemburgischen Umsatzsteuer. |
| Verwahrstellenvergütung, Transfer-, Register- und Zahlstellenvergütung |

Die Verwahrstelle erhält ein Entgelt von bis zu 0,10% p.a. effektiv (bezogen auf das jeweilige Teilfondsvermögen) mit einer Mindestvergütung in Höhe von EUR 30.000,- p.a. pro Teilfonds für die Teilfonds FPM Funds Stockpicker Germany All Cap und FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap und mit einer Mindestvergütung in Höhe von EUR 10.000,- p.a. für den Teilfonds FPM Funds Ladon (vormals FPM Funds Ladon - European Value).
Erfolgsabhängige Vergütung (Performance Fee)
| Für die Aktienklasse „C“ der FPM Funds Stockpicker Germany All Cap und FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap |
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| Darüber hinaus kann der Portfoliomanager bezogen auf die Aktienklasse „C“ aus dem Teilfondsvermögen eine erfolgsbezogene Vergütung erhalten, sofern die Wertentwicklung der Aktien über 4% pro Halbjahr (Abrechnungszeitraum) liegt. Die erfolgsbezogene Vergütung beträgt bis zu 15% der erwirtschafteten Performance. Bis zu einer Wertentwicklung von 4% im Halbjahr fällt keine erfolgsbezogene Vergütung an; ab 4% Wertentwicklung fällt auf die gesamte Wertentwicklung im Abrechnungszeitraum die genannte Vergütung in Höhe von bis zu 15% an. Bei geringfügig über der festen Grenze liegender Wertentwicklung darf es aufgrund der Entnahme der erfolgsbezogenen Vergütung im Ergebnis nicht zu einer Unterschreitung der Wertentwicklung von 4% kommen. |
| Die halbjährlichen Abrechnungsperioden beginnen am 1. Januar bzw. 1. Juli und enden am 30. Juni bzw. 31. Dezember eines jeden Kalenderjahres. Abrechnungsperioden können sich z.B. im Falle von Verschmelzungen, Rumpfgeschäftsjahren oder der Schließung des Teilfondsvermögens verkürzen. |
| Die erfolgsbezogene Vergütung wird in der Regel täglich ermittelt und halbjährlich stichtagsbezogen abgerechnet. Dabei wird eine etwa anfallende erfolgsbezogene Vergütung täglich im Teilfondsvermögen zurückgestellt. Liegt die Aktienwertentwicklung am Abrechnungsstichtag des Halbjahres unter der 4% Wertentwicklungsgrenze, so wird eine im jeweiligen Geschäftshalbjahr bisher zurückgestellte erfolgsbezogene Vergütung entsprechend wieder aufgelöst. Liegt die Aktienwertentwicklung über der 4% Wertentwicklungsgrenze, kann die am Ende des Geschäftshalbjahres bestehende zurückgestellte erfolgsbezogene Vergütung entnommen werden. |
| Die erfolgsabhängige Vergütung kann nur entnommen werden, wenn der Wert der Aktien der jeweiligen Teilfonds am Ende der Abrechnungsperiode den Höchststand des Wertes der Aktien der jeweiligen Teilfonds (High Water Mark), der am Ende der zehn vorhergehenden Abrechnungsperioden erzielt wurde, übersteigt. Für das Ende der ersten Abrechnungsperiode nach Inkrafttreten dieser Kostenregelung (01. Januar 2015) findet Satz 1 keine Anwendung; für das Ende der zweiten, dritten, vierten, fünften, sechsten, siebten, achten, neunten und zehnten Abrechnungsperiode nach Inkrafttreten dieser Kostenregelung findet Satz 1 mit der Maßgabe Anwendung, dass der Aktienwert den Höchststand des Aktienwertes am Ende der ein, zwei, drei, vier, fünf, sechs, sieben, acht bzw. neun vorhergehenden Abrechnungsperioden übersteigen muss. |
| Die erfolgsabhängige Vergütung wird, für den Fall, dass sie entnommen werden kann, nur auf den Teil der Wertentwicklung berechnet, der den jeweiligen Höchststand der Aktien am Ende der jeweiligen vorangegangenen Abrechnungsperioden übersteigt. |