# Investment Policy and Fund Assets
The Fund invests in various asset classes, especially equities and bonds. The equity component must always be between 0% and 60%, while the bond component must be between 0% and 85%. Investments in money market securities and alternative assets are also possible. The weighting of individual asset classes may vary and will be adjusted depending on the Fund management’s assessment of the capital markets. In the medium to long term, the Fund structure has a balanced orientation. The investment objective is to generate a combination of returns and long-term capital growth.
Equity prices on the international stock exchanges rose sharply during the reporting year. This was reflected in the ongoing recovery of corporate profits, the continued generous supply of liquidity by central banks and the sustained risk appetite of investors. In view of the brighter economic outlook and accelerated inflation, yields on government bonds with good credit ratings in particular rose markedly. This was reflected in the falling prices of securities in circulation. Corporate bonds with investment grade ratings did not entirely escape the upward trend in yields, but held up much better overall. High- yield securities delivered generally positive results, while emerging-market bonds suffered from selling pressure.
In this environment, an average of just over 50% of the Fund’s assets were invested in equity products. The focus was on target funds covering the established stock markets in developed countries. A small number of positions was held in emerging Asian countries. Furthermore, selected industries and investment themes were covered at global level.
Bond exposures were dominated by products focussing on international government and corporate bonds with good credit ratings. In addition, there were some positions in alternative investments with independent risk/return profiles.
The effective exposures to individual equity or bond market sectors were managed using derivatives. The liquidity position was at a moderate level as at the reporting date.
With this investment policy, the Fund achieved a significant increase in value.
The exact performance in the period under review is reported in the table “Performance of the Fund” at the end of the financial statements.
Please refer to the Key Investor Information Document and Prospectus for additional information on the Fund.
Breakdown of Net Assets in %
| 70.64 |  |
| --- | --- |
|  |
|  |  |  |  |  |  |
|  | 21.55 |  |  |  |  |
|  |  |  |  |  |  |
|  |  | 2.78 | 1.06 | 1.00 | 2.97 |
| Fund units Luxembourg | Fund units Ireland | Fund units Germany | Bonds USA | Investment units other countries | Cash reserves, other assets |

75
60
45
30
15
0
| The Fund in figures |  |
| --- | --- |
|  |  | 31/12/2021 | 31/12/2020 | 31/12/2019 |
| Fund assets in millions of EUR Units in circulation - Class A (EUR) (distributing) | WKN: A0M 16S/ISIN: LU0321021155 | 9,508.6 63,327,738 | 8,547.5 62,748,543 | 8,742.6 65,269,103 |
| Net asset value per unit in EUR - Class A (EUR) (distributing) | WKN: A0M 16S/ISIN: LU0321021155 | 150.15 | 136.22 | 133.95 |

Translation (ENDE, 2021-12-31):
# Anlagepolitik und Fondsvermögen
Der Fonds investiert in verschiedene Anlageklassen, vor allem Aktien und Anleihen. Der Aktienanteil soll dabei immer zwi- schen 0 % und maximal 60 % und der Anleihenanteil zwischen mindestens 0 % und maximal 85 % betragen. Möglich sind da- neben Engagements am Geldmarkt sowie in Alternativen An- lagen. Die Gewichtung der einzelnen Anlageklassen kann schwanken und wird je nach Einschätzung der Kapitalmärkte durch das Fondsmanagement angepasst. Mittel- bis langfristig ist die Fondstruktur ausgewogen orientiert. Anlageziel ist es, ei- ne Kombination aus Ertrag und langfristigem Kapitalwachs- tum zu erwirtschaften.
Im Berichtsjahr stiegen die Aktienkurse an den internationalen Börsen deutlich an. Darin schlugen sich die weitere Erholung der Unternehmensgewinne, die nach wie vor großzügige Liqui- ditätsversorgung durch die Notenbanken und die anhaltende Risikofreude der Anleger nieder. Angesichts aufgehellter Kon- junkturaussichten und beschleunigter Inflation erhöhten sich vor allem die Renditen von Staatsanleihen guter Bonität merk- lich. Dies spiegelte sich in Kursrückgängen der umlaufenden Wertpapiere wider. Unternehmensanleihen mit Investment Grade-Ratings konnten sich dem Aufwärtstrend der Renditen nicht ganz entziehen, hielten sich aber insgesamt betrachtet wesentlich besser. Allgemein positive Ergebnisse warfen Hoch- zinspapiere ab, während Schwellenlandanleihen unter Abga- bedruck litten.
In diesem Umfeld entfielen im Schnitt etwas mehr als 50 % des Fondsvermögens auf Aktienprodukte. Dabei wurden schwer- punktmäßig Zielfonds gehalten, die die etablierten Börsen in entwickelten Ländern abdecken. Geringfügige Positionen be- standen in aufstrebenden Ländern Asiens. Des weiteren wur- den auf globaler Ebene ausgewählte Branchen und Anla- gethemen abgedeckt.
Im Rahmen der Anleihenengagements dominierten Produkte mit Fokus auf internationale Staats- und Unternehmenspapie- re guter Bonität. Außerdem bestanden einige Positionen in al- ternativen Anlagen mit eigenständigem Rendite/Risiko-Profil. Die effektiven Engagements in einzelnen Aktien- bzw. Anlei- henmarktsektoren wurden über Derivate gesteuert. Die Liqui- ditätsposition lag zum Berichtsstichtag auf moderatem Ni- veau.
Mit dieser Anlagepolitik erzielte der Fonds einen kräftigen Wertzuwachs.
Das genaue Ergebnis im Berichtszeitraum ist in der Tabelle
„Wertentwicklung des Fonds“ am Ende der Finanzaufstellun- gen ausgewiesen.
Weitergehende Informationen über den Fonds befinden sich in den wesentlichen Anlegerinformationen sowie im Verkaufs- prospekt.
Struktur des Fondsvermögens in %
| 70,64 |  |
| --- | --- |
|  |
|  |  |  |  |  |  |
|  | 21,55 |  |  |  |  |
|  |  |  |  |  |  |
|  |  | 2,78 | 1,06 | 1,00 | 2,97 |
| Investmentanteile Lu- xemburg | Investmentanteile Ir- land | Investmentanteile Deutschland | Obligationen USA | Investmentanteile sonstiger Länder | Barreserve, Sonstiges |

75
60
45
30
15
0
| Der Fonds in Zahlen |  |
| --- | --- |
|  |  | 31.12.2021 | 31.12.2020 | 31.12.2019 |
| Fondsvermögen in Mio. EUR Anteilumlauf in Stück - Klasse A (EUR) (ausschüttend) | WKN: A0M 16S/ISIN: LU0321021155 | 9.508,6 63.327.738 | 8.547,5 62.748.543 | 8.742,6 65.269.103 |
| Anteilwert in EUR - Klasse A (EUR) (ausschüttend) | WKN: A0M 16S/ISIN: LU0321021155 | 150,15 | 136,22 | 133,95 |