###### STRATEGY FOR USING SECURITIES WITH EMBEDDED DERIVATIVES TO ACHIEVE THE INVESTMENT OBJECTIVE
The portfolio manager uses securities with embedded derivatives, as opposed to the other derivatives mentioned above, to optimise the portfolio’s exposure or hedging by reducing the cost of using these financial instruments or gaining exposure to several performance drivers.
The risk associated with this type of investment is limited to the amount invested in its purchase. In all cases, the amounts invested in securities with embedded derivatives, excluding contingent convertible and callable/puttable bonds, may not exceed 10% of the net assets.
The portfolio manager may invest up to 15% of the net assets in contingent convertible bonds (“CoCos”). These securities often deliver a higher return (in exchange for higher risk) than conventional bonds due to their specific structure and the place they occupy in the capital structure of the issuer (subordinated debt). They are issued by banks under the oversight of a supervisory authority. They may have bond and equity features, being hybrid convertible instruments. They may have a safeguard mechanism that turns them into ordinary shares if a trigger event threatens the issuing bank.
The fund may also invest up to 75% of its net assets in callable bonds and puttable bonds. These negotiable debt securities have an optional component allowing for early redemption subject to certain conditions (holding period, occurrence of a specific event, etc.) on the initiative of the issuer (in the case of callable bonds) or at the request of the investor (in the case of puttable bonds).

Translation (ENDE, 2019-12-31):
###### STRATEGIE DES EINSATZES VON INTEGRIERTEN WERTPAPIEREN ZUR ERREICHUNG DES ANLAGEZIELS
Der Fondsmanager verwendet Derivate enthaltende Titel gegenüber den anderen vorstehend genannten derivativen Instrumenten mit dem Ziel, das Exposure oder die Absicherung des Portfolios zu optimieren, indem insbesondere die mit der Nutzung dieser Finanzinstrumente verbundenen Kosten verringert werden, oder indem er ein Exposure gegenüber mehreren Performancefaktoren eingeht.
Das mit solchen Anlagen verbundene Risiko beschränkt sich auf den für ihren Kauf angelegten Betrag. In jedem Fall darf die Höhe der Anlagen in Derivate enthaltende Titel, mit Ausnahme von „Contingent Convertible“-Anleihen und Callable- und Puttable-Anleihen, 10% des Nettovermögens nicht übersteigen.
Im Umfang von bis zu 15% des Nettovermögens kann der Fondsmanager in sogenannte „Contingent Convertible“- Anleihen („CoCos“) investieren. Diese Titel bieten wegen ihrer besonderen Strukturierung und ihrer Position in der Kapitalstruktur des Emittenten (nachrangige Schuld) oftmals höhere Renditen als herkömmliche Anleihen (weisen dafür aber ein höheres Risiko auf). Sie werden von Bankinstituten unter behördlicher Aufsicht begeben. Als wandelbare hybride Anlageinstrumente können sie die Eigenschaften von Anleihen und Aktien miteinander verbinden. Sie können mit einem Sicherheitsmechanismus verknüpft sein, der dafür sorgt, dass sie im Falle eines auslösenden Ereignisses, das die emittierende Bank bedroht, in Stammaktien umgewandelt werden.
Der Fonds kann auch bis zu 75% seines Nettovermögens in Callable- und Puttable-Anleihen investieren. Diese handelbaren Schuldtitel enthalten ein Optionselement, das unter bestimmten Bedingungen (Haltedauer, Auftreten eines bestimmten Ereignisses usw.) auf Initiative des Emittenten (im Fall von „Callable-Anleihen“) oder auf Aufforderung durch den Anleger (im Fall von „Puttable-Anleihen“) die vorzeitige Kapitalrückzahlung ermöglicht.