### EFFICIENT PORTFOLIO MANAGEMENT
For efficient portfolio management purposes the Company may employ investment techniques and instruments including futures, options, swaps, repurchase/reverse repurchase agreements and securities lending arrangements subject to the conditions and limits set out in the Central Bank UCITS Regulations. These may be used for reduction of risk, reduction of cost and the generation of additional capital or income for the relevant Fund with an appropriate level of risk, taking into account the risk profile and best interests of the Fund and the general provisions of the UCITS Regulations. A Fund may only enter into OTC derivatives, repurchase/reverse repurchase agreements and securities lending arrangements with counterparties, which are entities with legal personality and typically located in OECD jurisdictions (and which may or may not be related to the Manager, Depositary or their delegates), in accordance with the requirements of the UCITS Regulations.
Such techniques may include hedging against market movements, currency exchange or interest rate risks under the conditions and within the limits described above under “Investment Restrictions”. The Company shall obtain clearance from the Central Bank for an appropriate risk management process in advance of any use by a Fund of FDIs for efficient portfolio management purposes.
The use of FDIs may have a negative or positive contributing impact on the performance of a Fund and the risks involved are discussed in more detail below in the section entitled “Risk Factors”. Please see the section entitled “Description of Securities and Financial Derivative Instruments” for a description of such FDIs.
Where the Fund holds liquid assets in order to cover a futures contract or any other such instrument, as described below, the Fund's effective exposure will be deemed to be to the asset which is the subject of the futures contract and not the liquid assets which the Fund holds in order to cover that futures contract or other such instrument.
Costs of efficient portfolio management techniques
All of the revenues arising from the use of investment techniques and instruments for efficient portfolio management, net of direct and indirect operational costs, will be returned to the relevant Fund.

Translation (ENDE, 2019-07-24):
### EFFIZIENTES PORTFOLIOMANAGEMENT
Für ein Effizientes Portfoliomanagement kann die Gesellschaft Anlagetechniken und -instrumente wie Futures, Optionen, Swaps, Rückkauf- und umgekehrte Rückkaufvereinbarungen und Wertpapierleihgeschäfte unter den in den OGAW-Verordnungen der Zentralbank festgelegten Bedingungen und Grenzen einsetzen. Diese können zur Risikominderung, Kostensenkung und zur Generierung von zusätzlichem Kapital oder Ertrag für den betreffenden Fonds mit einem angemessenen Risikoniveau unter Berücksichtigung des Risikoprofils und des Wohlergehens des Fonds sowie der allgemeinen Bestimmungen der OGAW-Verordnung eingesetzt werden. Ein Fonds darf nur OTC-Derivate, Rückkauf- und umgekehrte Rückkaufvereinbarungen und Wertpapierleihgeschäfte mit Kontrahenten abschliessen, die Unternehmen mit Rechtspersönlichkeit sind und sich typischerweise in OECD-Ländern befinden (und die mit dem Fondsmanager, dem Depositar oder ihren Delegierten in Verbindung stehen können oder nicht), in Übereinstimmung mit den Anforderungen der OGAW-Verordnung.
Diese Methoden können die Absicherung gegen Marktbewegungen, Wechselkurs- oder Zinsänderungsrisiken unter den Bedingungen und innerhalb der oben unter „Anlagebeschränkungen“ beschriebenen Grenzen beinhalten. Die Gesellschaft muss von der Zentralbank die Genehmigung für einen angemessenen Risikomanagementprozess einholen, bevor ein Fonds von FDIs diese für ein effizientes Portfoliomanagement verwendet.
Die Verwendung von FDIs kann sich negativ oder positiv auf die Wertentwicklung eines Fonds auswirken. Die damit verbundenen Risiken werden im Folgenden im Abschnitt „Risikofaktoren“ näher erläutert. Eine Beschreibung dieser FDIs finden Sie im Abschnitt „Beschreibung der Wertpapiere und derivativen Finanzinstrumente“.
Wenn der Fonds liquide Vermögenswerte zur Deckung eines Terminkontrakts oder eines anderen solchen Instruments hält, wie nachstehend beschrieben, gilt das tatsächliche Risiko des Fonds als das Risiko des Vermögenswerts, der Gegenstand des Terminkontrakts ist, und nicht den liquiden Vermögenswerten, die der Fonds zur Deckung dieses Terminkontrakts oder eines anderen solchen Instruments hält.
Kosten für effiziente Portfoliomanagementmethoden
Alle Erträge, die sich aus dem Einsatz von Anlagetechniken und -instrumenten für ein Effizientes Portfoliomanagement ergeben, abzüglich der direkten und indirekten Betriebskosten, werden an den betreffenden Fonds zurückgezahlt.