The high watermark is the Net Asset Value per Share of the relevant Share Class at the end of the last financial year for which a performance fee for the respective Share Class was actually paid. For these purposes, a performance fee which was paid in a previous financial year because of a redemption of Shares as described below is ignored. The Management Company may levy a lower fee at its own discretion.
Depending on the time used as a basis for calculating the index, there may be a delay in taking the performance fee into account in the Net Asset Value of the Share Class in question. Taking into account any negative carry-forward, the performance fee will be calculated on each Valuation Day from the beginning of each financial year, taking into account the current Net Asset Value of the respective Share Class of the Sub-Fund in question and the entire amount will be carried forward on a continuous basis. The total amount carried forward will be set aside and, if it is positive, paid from the Sub-Fund through a charge to the Share Class in question at the end of the financial year. The total amount carried forward and set aside in accordance with the method described above is reduced on Valuation Days on which, according to the above measure, the adjusted investment results of a Share Class are exceeded by the relevant benchmark index. Furthermore, in case of any Net Asset Value per Share of the respective Share Class plus all distributions since the last definition/adjustment of the high watermark falling below the current high watermark and a current positive total amount carried forward and set aside such current positive amount is reduced to avoid the sum of the Net Asset Value per Share of the relevant Share Class plus all distributions since the last definition/adjustment of the high watermark falling below the high watermark. There is no such reduction to avoid the sum of the Net Asset Value per Share of the respective Share Class plus all distributions since the last definition/adjustment of the high watermark falling below the high watermark which leads to a negative amount carried forward and set aside.
Negative amounts are carried forward, and if still in existence at the end of the financial year, are carried forward into the next financial year. In calculating the respective Sub-Fund’s performance fee, negative amounts carried forward on a perpetual basis will be taken into account.
If Shares are redeemed, the corresponding proportion of any accrued positive performance fee is to be paid immediately to the Management Company. If the amount of the performance fee resulting from the above calculation is negative when Shares are redeemed, it will be reduced by an amount corresponding to the Shares redeemed.
If a selected benchmark index lapses, the Company will, at its absolute discretion, replace it with another comparable index.
Allianz Global Investors Fund
Performance Fee Illustrations
The below following examples are provided for illustrative purposes only and intended to enhance an investor’s understanding of the mechanics of the Performance Fee and the memorandum account for negative accruals. Expenses chargeable to a Sub-Fund, including the All-in-Fee, are ignored for the purpose of these examples. In addition, the examples feature the share class return figures quoted net of all costs.
Method A
Example 1: Positive accrual included in a Sub-Fund’s Net Asset Value calculation
Assuming an investment of EUR 50m, i.e. Net Asset Value of the Share Class of EUR 50m and assuming a Participation Rate of 20%.

Translation (ENDE, 2021-11-03):
Bei der High-Watermark handelt es sich um den Nettoinventarwert je Anteil der jeweiligen Anteilklasse zum Ende des letzten Geschäftsjahres, für das auf die jeweilige Anteilklasse eine erfolgsbezogene Vergütung entrichtet wurde. In diesem Zusammenhang wird eine erfolgsbezogene Vergütung ignoriert, wenn sie in einem früheren Geschäftsjahr aufgrund einer Anteilsrücknahme gezahlt wurde (siehe unten). Es steht der Verwaltungsgesellschaft frei, eine niedrigere Vergütung zu erheben.
Je nach dem Zeitpunkt, der der Indexberechnung zugrunde liegt, erfolgt eine Berücksichtigung der erfolgsbezogenen Vergütung im Nettoinventarwert der betroffenen Anteilklasse möglicherweise zeitverzögert. Unter Berücksichtigung jedes fortgeschriebenen negativen Betrages wird die erfolgsbezogene Vergütung ab dem Beginn jedes Geschäftsjahres an jedem Bewertungstag unter Berücksichtigung des aktuellen Nettoinventarwerts der jeweiligen Anteilklasse des betreffenden Teilfonds berechnet und der Gesamtbetrag laufend fortgeschrieben. Der fortgeschriebene Gesamtbetrag wird zurückgestellt und, wenn positiv, dem Teilfonds zulasten der betreffenden Anteilklasse am Ende des Geschäftsjahres entnommen. An den Bewertungstagen, an denen das nach obiger Maßgabe bereinigte anteilklassenbezogene Anlageergebnis des Teilfonds von dem jeweils bestimmten Vergleichsindex übertroffen wird, verringert sich der nach der oben dargestellten Methode fortgeschriebene und zurückgestellte Gesamtbetrag. Bei einem Nettoinventarwert je Anteil der jeweiligen Anteilklasse zuzüglich sämtlicher Ausschüttungen seit der letzten Festlegung/Anpassung der High-Watermark unter der aktuellen High-Watermark und einem aktuellen fortgeschriebenen, zurückgestellten positiven Gesamtbetrag verringert sich dieser aktuelle positive Betrag zudem, um zu verhindern, dass die Summe des Nettoinventarwerts je Anteil der jeweiligen Anteilklasse zuzüglich aller Ausschüttungen seit der letzten Festlegung/Anpassung der High-Watermark unter die High-Watermark fällt. Eine derartige Reduzierung findet nicht statt, um zu verhindern, dass die Summe des Nettoinventarwerts je Anteil der jeweiligen Anteilklasse zuzüglich aller Ausschüttungen seit der letzten Festlegung/Anpassung der High-Watermark unter die High-Watermark mit der Folge eines fortgeschriebenen, zurückgestellten negativen Gesamtbetrages fällt.
Negative Beträge werden fortgeschrieben und, sollten sie am Ende des Geschäftsjahres immer noch bestehen, auf das nächste Geschäftsjahr vorgetragen. Bei der Berechnung der erfolgsbezogenen Vergütung des jeweiligen Teilfonds werden negative Beträge auf unbefristeter Basis berücksichtigt.
Bei der Rückgabe von Anteilen ist der entsprechende Anteil einer ggf. aufgelaufenen, positiven, erfolgsbezogenen Vergütung unverzüglich an die Verwaltungsgesellschaft zu zahlen. Ist bei der Rücknahme von Anteilen der nach der oben erwähnten Berechnung ermittelte Betrag der erfolgsbezogenen Vergütung negativ, verringert sie sich um einen den zurückgenommenen Anteilen entsprechenden Betrag.
Falls ein ausgewählter Vergleichsindex entfallen sollte, legt die Gesellschaft nach ihrem Ermessen einen vergleichbaren anderen Index fest, der an die Stelle des genannten Indexes tritt.
Illustrationen zur erfolgsbezogenen Vergütung
Die folgenden Beispiele dienen lediglich zur Veranschaulichung und sollen dem Anleger helfen, die Mechanik der erfolgsbezogenen Vergütung und des Zwischenkontos für negative Abgrenzungen besser zu verstehen. Aufwendungen, die einem Teilfonds belastet
Allianz Global Investors Fund
werden können, einschließlich der Pauschalgebühr, werden bei diesen Beispielen nicht berücksichtigt. Darüber hinaus sind in den Beispielen die Werte der Anteilsklassenrenditen nach Abzug aller Kosten angegeben.
Methode A
Beispiel 1: Positive Abgrenzung in der Berechnung des Nettoinventarwerts eines Teilfonds
Angenommen wird eine Anlage von 50 Mio. EUR, d. h. ein Nettoinventarwert der Anteilsklasse von 50 Mio. EUR und eine Partizipationsrate von 20 %.