# Efficient Portfolio Management
The Company may, on behalf of each Fund, utilise instruments such as futures, options, and forward foreign currency exchange contracts for efficient portfolio management and/or to protect against exchange risks within the conditions and limits laid down by the Central Bank from time to time. Efficient portfolio management transactions relating to the assets of a Fund may be entered into by the Investment Manager with one of the following aims (a) a reduction of risk (including currency exposure risk); (b) a reduction of cost (with no increase or minimal increase in risk); and (c) generation of additional capital or income for the Fund with a level of risk consistent with the risk profile of the Fund and the diversification requirements in accordance with the Central Bank UCITS Regulations and as disclosed in Appendix I to the Prospectus. In relation to efficient portfolio management operations the Investment Manager will look to ensure that the techniques and instruments used are economically appropriate in that they will be realised in a cost-effective way. The techniques and instruments which the Company may use in respect of a particular Fund are set out in the relevant Supplement.
Repurchase agreements, reverse repurchase agreements and/or securities lending agreements will only be utilised for efficient portfolio management purposes.
- Repurchase/reverse repurchase agreements and securities lending agreements may only be effected in accordance with normal market practice.
- All assets received on behalf of the Company in the context of efficient portfolio management techniques will be considered as collateral and will comply with the criteria set down in paragraph 3 below.
- Collateral obtained under a repurchase/reverse repurchase agreement or securities lending agreement will, at all times, meet the following criteria:
	- Liquidity: Collateral received other than cash will be highly liquid and traded on a regulated market or multilateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to pre-sale valuation. Collateral received will also comply with the provisions of Regulation 74 of the UCITS Regulations;
	- Valuation: Collateral received will be valued on at least a daily basis and assets that exhibit high price volatility will not be accepted as collateral unless suitably conservative haircuts are in place;
	- Issuer credit quality: Collateral received will be of high quality. The Company shall ensure that:
		- where the issuer was subject to a credit rating by an agency registered and supervised by ESMA that rating shall be taken into account by the Company in the credit assessment process; and
		- where an issuer is downgraded below the two highest short-term credit ratings by the credit rating agency referred to in (i) this shall result in a new credit assessment being conducted of the issuer by the Company without delay.

Translation (ENDE, 2021-07-29):
##### Effizientes Portfoliomanagement
Die Gesellschaft kann für jeden Fonds im Rahmen der von der irischen Zentralbank festgelegten Bedingungen und innerhalb der von der irischen Zentralbank jeweils gezogenen Grenzen Instrumente wie Terminkontrakte, Optionen und Devisenterminkontrakte für die Zwecke des effizienten Portfoliomanagements und/oder zum Schutz vor Währungsrisiken einsetzen. Transaktionen zum effizienten Portfoliomanagement in Bezug auf das Vermögen eines Fonds können von der Anlagemanagementgesellschaft mit einem der folgenden Ziele vorgenommen werden (a) Risikominderung (inklusive Währungsrisiko); (b) Kostensenkung ohne oder mit minimaler Risikoerhöhung und (c) Erzeugung zusätzlichen Kapitals oder Einkommens für den Fonds im Rahmen eines dem Risikoprofil des Fonds entsprechenden Risikos und mit einer Diversifikation, die den Anforderungen der OGAW-Verordnungen der Zentralbank entspricht und die in Anhang I des Prospekts näher erläutert ist. Bei Geschäften zum effizienten Portfoliomanagement wird sich die Anlagemanagementgesellschaft bemühen sicherzustellen, dass die angewendeten Techniken und Instrumente wirtschaftlich angemessen sind, d.h. dass ihre Realisierung auf eine kosteneffektive Weise erfolgt. Die Techniken und Instrumente, die die Gesellschaft in Bezug auf einen bestimmten Fonds verwenden kann, sind in der jeweiligen Ergänzung aufgeführt.
Pensionsgeschäfte, umgekehrte Pensionsgeschäfte und/oder Vereinbarungen zur Wertpapierleihe werden nur zum Zwecke des effizienten Portfoliomanagements eingesetzt.
- Pensionsgeschäfte, umgekehrte Pensionsgeschäfte und Vereinbarungen zur Wertpapierleihe dürfen nur nach der gängigen Marktpraxis ausgeführt werden.
- Alle Vermögenswerte, welche die Gesellschaft im Rahmen von Techniken zum effizienten Portfolio- management erhält, werden als Sicherheiten betrachtet und müssen die im Absatz 3 unten festgelegten Kriterien erfüllen.
- Sicherheiten, die im Zusammenhang mit Pensions- und umgekehrten Pensionsgeschäften oder einer Vereinbarung zur Wertpapierleihe entgegengenommen werden, müssen jederzeit die nachfolgend aufgeführten Kriterien erfüllen:
	- Liquidität: Entgegengenommene Sicherheiten, die keine Barmittel sind, müssen sehr liquide sein und zu einem transparenten Preis auf einem geregelten Markt oder innerhalb eines multilateralen Handelssystems gehandelt werden, damit sie kurzfristig zu einem Preis veräußert werden können, der nahe an der vor dem Verkauf festgestellten Bewertung liegt. Zudem müssen die erhaltenen Sicherheiten die Bestimmungen von Regulation 74 der OGAW-Vorschriften erfüllen.
	- Bewertung: Entgegengenommene Sicherheiten müssen mindestens täglich bewertet werden. Vermögenswerte, die eine hohe Preisvolatilität aufweisen, sollten nur als Sicherheit akzeptiert werden, wenn geeignete konservative Bewertungsabschläge (Haircuts) angewandt werden.
	- Bonität des Emittenten: Entgegengenommene Sicherheiten müssen von erstklassiger Qualität sein. Die Gesellschaft hat sicherzustellen, dass:
		- sie bei Vorliegen eines durch eine von der ESMA eingetragene und überwachte Ratingagentur dem Emittenten verliehenen Ratings dieses Rating bei der Bonitätsprüfung miteinbezieht; und
		- sie im Falle der Herabstufung eines Emittenten durch eine unter (i) genannte Ratingagentur auf ein niedrigeres als das zweitbeste Kurzfrist-Rating die Bonität des Emittenten unverzüglich überprüft;