### Specific criteria for the qualitative assessment of the issuer or guarantor of an instrument as designed by the Management Company shall include:
- Financial condition of the issuer or guarantor, including examination of recent financial statements and consideration of trends relating to cash flow, revenue, expenses, profitability, short-term and total debt service coverage, and leverage (including financial and operating leverage);
- Sources of liquidity, including bank lines of credit and alternative sources of liquidity;
- Ability to react to future market-wide and issuer- or guarantor-specific events, including the ability to repay in a highly adverse situation, including analysis of risk from various scenarios, including changes to the yield curve or spreads, particularly in a changing interest rate environment;
- Strength of the issuer or guarantor within the economy and relative to economic trends and the issuer’s or guarantor’s competitive position within its industry, including diversification of sources of revenue, if applicable;
- For sovereign and sovereign-related issuers, the strength and stability of the supporting economy, the issuer’s autonomy in raising taxes and revenue, issuer demographics, sources of repayment, balance of payments (capital account, current account, and trade balance), fiscal policy, monetary policy, explicit and contingent liabilities, and prospects for the currency;
- The type, asset class and liquidity profile of the instrument, including the capital structure of the issuer and the instrument’s position in that capital structure; and
- External credit ratings:
	- A-2 or higher by S&P, P-2 or higher by Moody’s or similar rating by any other internationally recognised statistical rating organisations.
	- If not rated, the credit quality is deemed equivalent by the Credit Analysts.

Translation (ENDE, 2021-02-16):
## Zu den spezifischen Kriterien für die von der Verwaltungsgesellschaft konzipierte qualitative Bewertung des Emittenten oder Garantiegebers eines Instruments gehören:
- Finanzlage des Emittenten oder Garantiegebers, einschließlich Prüfung des jüngsten Abschlusses und Berücksichtigung von Trends im Hinblick auf Cashflow, Umsatz, Ausgaben, Rentabilität, kurzfristige und vollständige Deckung des Schuldendienstes sowie Hebelung (darunter finanzielle und betriebliche Hebelung);
- Liquiditätsquellen, darunter Bank-Kreditlinien und alternative Liquiditätsquellen;
- Fähigkeit, auf künftige marktweite und emittenten- oder garantiegeberspezifische Ereignisse zu reagieren, einschließlich der Fähigkeit zur Rückzahlung in einer äußerst ungünstigen Situation, einschließlich der Analyse des Risikos in verschiedenen Szenarien, einschließlich Änderungen der Zinsstrukturkurve oder der Spreads, insbesondere in einem sich ändernden Zinsumfeld;
- Stärke des Emittenten oder Garantiegebers innerhalb der Wirtschaft und im Vergleich zu wirtschaftlichen Trends und der Wettbewerbsposition des Emittenten oder Garantiegebers innerhalb seiner Branche, einschließlich der Diversifizierung der Ertragsquellen, sofern zutreffend;
- Bei staatlichen und staatsnahen Emittenten die Stärke und Stabilität der unterstützenden Wirtschaft, die Autonomie des Emittenten bei der Erhebung von Steuern sowie Einnahmen, demografische Entwicklung des Emittenten, Rückzahlungsquellen, Zahlungsbilanz (Kapitalbilanz, Leistungsbilanz und Handelsbilanz) sowie Steuerpolitik, Geldpolitik, explizite und Eventualverbindlichkeiten und Perspektiven für die Währung;
- Art, Anlageklasse und Liquiditätsprofil des Instruments, einschließlich der Kapitalstruktur des Emittenten und die Position des Instruments in dieser Kapitalstruktur; und
- externes Kreditrating
	- A-2 oder höher von S&P, P-2 oder höher von Moody's oder eine ähnliche Bewertung durch andere international anerkannte statistische Ratingorganisationen.
	- Bei Instrumenten ohne Rating wird die Kreditqualität von den Kreditanalysten als gleichwertig eingestuft.