#### Stock Connect
Where permitted, certain Sub-Funds may invest in China via Stock Connect. Stock Connect is a mutual market access program through which foreign investors such as the Sub-Funds can deal in selected securities listed on a People’s Republic of China (“PRC”) stock exchange through the Hong Kong Stock Exchange (“SEHK”) and the clearing house in Hong Kong.
The securities which can be accessed through Stock Connect are, at the date of this Prospectus, all constituent stocks of the SSE 180 Index, the SSE 380 Index and all China A shares listed on the Shanghai Stock Exchange (“SSE”), and certain other securities as well as, since 5 December 2016, selected securities listed on the Shenzhen Stock Exchange (“SZSE”) including any constituent stock of the SZSE Component Index and SZSE Small/Mid Cap Innovation Index which has a market capitalisation of RMB6 billion or above and all SZSE-listed shares of companies which have issued both China A shares and H shares (the “Stock Connect Shares”). At the initial stage of the northbound Shenzhen trading link, investors eligible to trade shares that are listed on the ChiNext Board of SZSE may be limited. It is expected that the list of eligible securities which may be accessed through Stock Connect will develop over time. In addition to the Stock Connect Shares described in this paragraph, a Sub-Fund may, subject to investment policy, invest in any other security listed on the SSE or SZSE which is made available in the future through Stock Connect.
Stock Connect currently comprises a northbound link, through which Hong Kong and overseas investors like the Company may purchase and hold Stock Connect Shares and a southbound link, through which investors in mainland China (i.e. the PRC with the exception of the special administrative regions of Hong Kong and Macau, the “Mainland China”) may purchase and hold shares listed on the SEHK.
Risks linked with dealing in securities in China via Stock Connect. To the extent that a Sub-Fund’s investments in China are dealt via Stock Connect, such dealing may be subject to additional risk factors. In particular, investors should note that Stock Connect is a new trading program. The relevant regulations are untested and subject to change. Stock Connect is subject to quota limitations which may restrict a Sub-Fund’s ability to deal via Stock Connect on a timely basis. This may impact that Sub-Fund’s ability to implement its investment strategy effectively.
Investors should note further that under the relevant regulations a security may be recalled from the scope of Stock Connect. This may adversely affect the Sub-Fund’s ability to meet its investment objective, e.g. when the investment manager wishes to purchase a security which is recalled from the scope of Stock Connect.
Pre-trade check. PRC law provides that a sell order may be rejected if an investor does not have sufficient available China A shares in its account. SEHK will apply a similar check on all sell orders of Stock Connect Shares on the northbound trading link at the level of SEHK’s registered exchange participants (“Exchange Participants”) to ensure there is no overselling by any individual exchange participant (“Pre-Trade Checking”). In addition, Stock Connect investors will be required to comply with any requirements relating to Pre-Trade Checking imposed by the applicable regulator, agency or authority with jurisdiction, authority or responsibility in respect of Stock Connect (“Stock Connect Authorities”).
This Pre-Trade Checking requirement may require a pre-trade delivery of the Stock Connect Shares from a Stock Connect investor’s domestic custodian or sub-custodian to the Exchange Participant which will hold and safekeep such securities so as to ensure that they can be traded on a particular trading day. There is a risk that creditors of the Exchange Participant may seek to assert that such securities are owned by the Exchange Participant and not the Stock Connect investor, if it is not made clear that the Exchange Participant acts as a custodian in respect of such securities for the benefit of the Stock Connect investor.
Where a Sub-Fund trades Stock Connect Shares through a broker affiliated to the Company’s sub-custodian, who is an Exchange Participant and a clearing agent of its affiliated broker, no pre-trade delivery of securities is required and the above risk is mitigated.
Beneficial owner of the Stock Connect Shares. Stock Connect Shares will be held following settlement by brokers or custodians as clearing participants in accounts in the Hong Kong Central Clearing and Settlement System (“CCASS”) maintained by the Hong Kong Securities and Clearing Corporation Limited (“HKSCC”) as central securities depositary in Hong Kong and nominee holder. HKSCC in turn holds these Stock Connect Shares of all its participants through a “single nominee omnibus securities account” in its name registered with ChinaClear, the central securities depositary in Mainland China.
Because HKSCC is only a nominee holder and not the beneficial owner of these Stock Connect Shares, in the unlikely event that HKSCC becomes subject to winding up proceedings in Hong Kong, investors should note that these Stock Connect Shares will not be regarded as part of the general assets of HKSCC available for distribution to creditors even under Mainland China law. However, HKSCC will not be obliged to take any legal action or enter into court proceedings to enforce any rights on behalf of investors in these Stock Connect Shares in Mainland China. Foreign investors like a Sub-Fund investing through the Stock Connect holding the Stock Connect Shares through HKSCC are the beneficial owners of the assets and are therefore eligible to exercise their rights through the nominee only.
Not protected by Investor Compensation Fund. Investors should note that any northbound or southbound trading under Stock Connect will not be covered by Hong Kong’s Investor Compensation Fund nor the China Securities Investor Protection Fund and thus investors will not benefit from compensation under such schemes. Hong Kong’s Investor Compensation Fund is established to pay compensation to investors of any nationality who suffer pecuniary losses as a result of default of a licensed intermediary or authorised financial institution in relation to exchange-traded products in Hong Kong. Examples of default are insolvency, bankruptcy or winding up, breach of trust, defalcation, fraud, or misfeasance.
Restriction on day trading. Save with a few exceptions, day (turnaround) trading is generally not permitted on the China A shares market. If a Sub-Fund buys Stock Connect Shares on a dealing day (T), the Sub-Fund may not be able to sell the Stock Connect Shares until on or after T+1 day.
Quotas used up. Dealing on Stock Connect is subject to daily quota limitations. Once the daily quota is used up, acceptance of the corresponding buy orders will also be immediately suspended and no further buy orders will be accepted for the remainder of the day. Buy orders which have been accepted will not be affected by the using up of the daily quota, while sell orders will be continued to be accepted. Depending on the aggregate quota balance situation, buying services will be resumed on the following trading day.
Difference in trading day and trading hours. Due to differences in public holiday between Hong Kong and Mainland China or other reasons such as bad weather conditions, there may be a difference in trading days and trading hours in the markets accessible through Stock Connect. Stock Connect will only operate on days when these markets are open for trading and when banks in both markets are open on the corresponding settlement days.
So it is possible that there are occasions when it is a normal trading day for the Mainland China market but it is not possible to carry out any Stock Connect Shares trading in Hong Kong. The Management Company and/ or the investment manager, as the case may be should take note of the days and the hours during which Stock Connect is open for business and decide according to its own risk tolerance capability whether or not to take on the risk of price fluctuations in Stock Connect Shares during the time when Stock Connect is not trading.
The recalling of eligible stocks and trading restrictions. A stock may be recalled from the scope of eligible stocks for trading via Stock Connect for various reasons, and in such event the stock can only be sold but is restricted from being bought. This may affect the investment portfolio or strategies of the Management Company and/or the investment manager, as the case may be. The Management Company and/or the investment manager, as the case may be, should therefore pay close attention to the list of eligible stocks as provided and renewed from time to time by the PRC and Hong Kong authorities.
Under Stock Connect, the Management Company and/or the investment manager, as the case may be, will only be allowed to sell Stock Connect Shares but restricted from further buying if: (i) the Stock Connect Share subsequently ceases to be a constituent stock of the relevant indices; (ii) the Stock Connect Share is subsequently under “risk alert”; and/or (iii) the corresponding H share of the Stock Connect Share subsequently ceases to be traded on SEHK. The Management Company and/or the investment manager, as the case may be, should also note that price fluctuation limits would be applicable to Stock Connect Shares.
Trading costs. In addition to paying trading fees and stamp duties in connection with Stock Connect Shares trading, a Sub- Fund carrying out trading via Stock Connect should also take note of any new portfolio fees, dividend tax and tax concerned with income arising from stock transfers which would be determined by the relevant authorities.
Local market rules, foreign shareholding restrictions and disclosure obligations. Under Stock Connect, China A shares listed companies and trading of China A shares are subject to market rules and disclosure requirements of the China A shares market. Any changes in laws, regulations and policies of the China A shares market or rules in relation to Stock Connect may affect share prices. The investment manager should also take note of the foreign shareholding restrictions and disclosure obligations applicable to China A shares.
The Management Company and/or the investment manager, as the case may be, will be subject to restrictions on trading (including restriction on retention of proceeds) in China A shares as a result of its interest in the China A shares. The investment manager is solely responsible for compliance with all notifications, reports and relevant requirements in connection with its interests in China A shares.
Under the current Mainland China rules, once an investor holds up to 5% of the shares of a company listed in Mainland China, the investor is required to disclose his interest within three working days and during which he cannot trade the shares of that company. The investor is also required to disclose any change in his shareholding and comply with related trading restrictions in accordance with Mainland China rules.
According to existing Mainland China practices, the Sub-Fund as beneficial owners of China A shares traded via Stock Connect cannot appoint proxies to attend shareholders’ meetings on its behalf.
Clearing, settlement and custody risks. HKSCC and ChinaClear have established the clearing links between the relevant exchanges and each will become a participant of the other to facilitate clearing and settlement of cross-border trades. For cross-border trades initiated in a market, the clearing house of that market will on one hand clear and settle with its own clearing participants, and on the other hand undertake to fulfil the clearing and settlement obligations of its clearing participants with the counterparty clearing house.
Hong Kong and overseas investors which have acquired Stock Connect Shares through northbound trading should maintain such securities with their brokers’ or custodians’ stock accounts with CCASS (operated by HKSCC).
No manual trade or block trade. Currently there is no manual trade facility or block trade facility for Stock Connect Shares transactions under northbound trading. A Sub-Fund’s investment options may become limited as a result.
Order priority. Trade orders are entered into China Stock Connect System (“CSC”) based on time order. Trade orders cannot be amended, but may be cancelled and re-entered into the CSC as new orders at the back of the queue. Due to quota restrictions or other market intervention events, there can be no assurance that trades executed through a broker will be completed.
Execution issues. Stock Connect trades may, pursuant to the Stock Connect rules, be executed through one or multiple brokers that may be appointed by the Company for northbound trading. Given the Pre-Trade Checking requirements and hence the pre-trade delivery of Stock Connect Shares to an Exchange Participant, the Management Company and/or the investment manager, as the case may ben, may determine that it is in the interest of a Sub-Fund that it only executes Stock Connect trades through a broker who is affiliated to the Fund’s sub-custodian that is an Exchange Participant. In that situation, whilst the Management Company and/or the investment manager, as the case may be, will be cognisant of its best execution obligations it will not have the ability to trade through multiple brokers and any switch to a new broker will not be possible without a commensurate change to the Fund’s sub-custody arrangements.
No off-exchange trading and transfers. Market participants must match, execute or arrange the execution of any sale and buy orders or any transfer instructions from investors in respect of any Stock Connect Shares in accordance with the Stock Connect rules. This rule against off-exchange trading and transfers for trading of Stock Connect Shares under northbound
trading may delay or disrupt reconciliation of orders by market participants. However, to facilitate market players in conducting northbound trading and the normal course of business operation, off-exchange or “non-trade” transfer of Stock Connect Shares for the purposes of post-trade allocation to different funds/sub-funds by fund managers have been specifically allowed.
Currency risks. Northbound investments by a Sub-Fund in the Stock Connect Shares will be traded and settled in Renminbi (“RMB”). If a Sub-Fund holds a Share Class denominated in a local currency other than RMB, the Sub-Fund will be exposed to currency risk if the Sub-Fund invests in a RMB product due to the need for the conversion of the local currency into RMB. During the conversion, the Sub-Fund will also incur currency conversion costs. Even if the price of the RMB asset remains the same when a Sub-Fund purchases it and when the Sub-Fund redeems/sells it, the Sub-Fund will still incur a loss when it converts the redemption/sale proceeds into local currency if RMB has depreciated.
Risk of ChinaClear default. ChinaClear has established a risk management framework and measures that are approved and supervised by the CSRC. Pursuant to the general rules of CCASS, if ChinaClear (as the host central counterparty) defaults, HKSCC will, in good faith, seek recovery of the outstanding Stock Connect Shares and monies from ChinaClear through available legal channels and through ChinaClear’s liquidation process, if applicable.
HKSCC will in turn distribute the Stock Connect Shares and/or monies recovered to clearing participants on a pro-rata basis as prescribed by the relevant Stock Connect authorities. Although the likelihood of a default by ChinaClear is considered to be remote, investors in the relevant Sub-Funds should be aware of this arrangement and of this potential exposure.
Risk of HKSCC default. A failure or delay by the HKSCC in the performance of its obligations may result in a failure of settlement, or the loss, of Stock Connect Shares and/or monies in connection with them and a Sub-Fund and its investors may suffer losses as a result. Neither the Company nor the Management Company or the investment manager shall be responsible or liable for any such losses.
Ownership of Stock Connect Shares. Stock Connect Shares are uncertificated and are held by HKSCC for its accountholders. Physical deposit and withdrawal of Stock Connect Shares are not available currently under the northbound trading for a Sub- Fund.
A Sub-Fund’s title or interests in, and entitlements to Stock Connect Shares (whether legal, equitable or otherwise) will be subject to applicable requirements, including laws relating to any disclosure of interest requirement or foreign shareholding restriction. It is uncertain whether the Chinese courts would recognise the ownership interest of the investors to allow them standing to take legal action against the Chinese entities in case disputes arise. This is a complex area of law and investors should seek independent professional advice.
The above may not cover all risks related to Stock Connect and any above mentioned laws, rules and regulations are subject to change.

Translation (ENDE, 2023-02-14):
#### Stock Connect
Sofern zulässig, können bestimmte Teilfonds über Stock Connect in China anlegen. Stock Connect ist ein Programm für den gegenseitigen Marktzugang, mit dessen Hilfe ausländische Anleger wie die Teilfonds über die Börse Hongkong (Hong Kong Stock Exchange, „SEHK“) und die Clearingstelle in Hongkong mit ausgewählten, an einer Börse in der Volksrepublik China („VRC“) notierten Wertpapieren handeln können.
Bei Drucklegung dieses Verkaufsprospekts kann über Stock Connect auf die folgenden Wertpapiere zugegriffen werden: alle im SSE 180 Index vertretenen Aktien, alle im SSE 380 Index vertretenen Aktien, alle an der Börse Shanghai (Shanghai Stock Exchange, „SSE“) notierten chinesischen A-Aktien sowie bestimmte andere Aktien und seit dem 5. Dezember 2016 ausgewählte, an der Börse Shenzhen (Shenzhen Stock Exchange, „SZSE“) notierte Wertpapiere, darunter alle im SZSE Component Index und im SZSE Small/Mid Cap Innovation Index vertretenen Aktien von Unternehmen, die eine Marktkapitalisierung von mindestens 6 Mrd. RMB aufweisen, und alle an der SZSE notierten Aktien von Unternehmen, die sowohl chinesische A-Aktien als auch H-Aktien begeben haben (die „Stock-Connect-Aktien“). In der Anfangsphase des Northbound Shenzhen Trading Link gelten für Anleger, die zum Handel mit Aktien am ChiNext-Markt der SZSE berechtigt sind, möglicherweise Beschränkungen. Die Liste der zulässigen Wertpapiere, auf die über Stock Connect zugegriffen werden kann, wird voraussichtlich im Laufe der Zeit erweitert. Neben den in diesem Absatz beschriebenen Stock-Connect-Aktien kann ein Teilfonds, sofern seine Anlagepolitik dies gestattet, in alle anderen an der SSE oder SZSE notierten Wertpapiere investieren, die künftig über Stock Connect zugänglich gemacht werden.
Gegenwärtig umfasst Stock Connect eine Nordwärts-Verbindung, über die Anleger aus Hongkong und anderen Ländern, wie die Gesellschaft, Stock-Connect-Aktien kaufen und halten dürfen, und eine Südwärts-Verbindung, über die Anleger vom chinesischen Festland (d. h. aus der VRC, ausgenommen die Sonderverwaltungsgebiete Hongkong und Macao, das
„chinesische Festland“) an der SEHK notierte Aktien halten und kaufen können.
Risiken in Verbindung mit dem Wertpapierhandel in China über Stock Connect. Soweit die Anlagegeschäfte eines Teilfonds in China über Stock Connect abgewickelt werden, können diese Geschäfte zusätzlichen Risikofaktoren unterliegen. Insbesondere sollten die Anleger bedenken, dass Stock Connect ein neues Handelsprogramm ist. Die maßgeblichen Regelungen sind noch nicht erprobt und können sich ändern. Für Stock Connect gelten Kontingentbeschränkungen, die einen Teilfonds bei der termingerechten Abwicklung von Handelsgeschäften über Stock Connect beeinträchtigen können. Dies kann den betreffenden Teilfonds in der wirksamen Umsetzung seiner Anlagestrategie behindern.
Ferner werden Anleger darauf hingewiesen, dass ein Wertpapier nach den geltenden Regelungen aus dem Kreis der zum Handel über Stock Connect zugelassenen Titel ausgeschlossen werden kann. Dies kann den Teilfonds bei der Erreichung seines Anlageziels beeinträchtigen, beispielsweise wenn der Anlageverwalter ein Wertpapier kaufen möchte, das aus dem Geltungsbereich von Stock Connect ausgeschlossen wird.
Prüfung vor Auftragsfreigabe. Laut den Rechtsvorschriften der VRC kann ein Verkaufsauftrag abgelehnt werden, wenn ein Anleger nicht ausreichend chinesische A-Aktien in seinem Depot hat. Die SEHK unterzieht alle Verkaufsaufträge für Stock- Connect-Aktien, die auf Ebene der bei der SEHK zugelassenen Börsenteilnehmer („Börsenteilnehmer“) über die Nordwärts- Handelsverbindung abgewickelt werden, einer ähnlichen Prüfung, um sicherzustellen, dass es keinen Überverkauf durch einzelne Börsenteilnehmer gibt („Prüfung vor Auftragsfreigabe“). Zudem sind Stock-Connect-Anleger verpflichtet, alle von der jeweiligen, für Stock Connect zuständigen Regulierungsbehörde, staatlichen Stelle, Instanz oder sonstigen Behörde („für Stock Connect zuständige Behörden“) erteilten Auflagen bezüglich der Prüfung vor Auftragsfreigabe einzuhalten.
Für diese vorgeschriebene Prüfung vor Auftragsfreigabe kann es erforderlich sein, die Stock-Connect-Aktien von der inländischen Verwahrstelle oder Unterverwahrstelle eines Stock-Connect-Anlegers vor dem Handelsgeschäft an den Börsenteilnehmer zu liefern, der diese Aktien verwahrt, um zu gewährleisten, dass sie an einem bestimmten Handelstag gehandelt werden können. Es besteht das Risiko, dass Gläubiger des Börsenteilnehmers geltend zu machen versuchen, dass diese Wertpapiere dem Börsenteilnehmer und nicht dem Stock-Connect-Anleger gehören, wenn nicht deutlich gemacht wird, dass der Börsenteilnehmer die betreffenden Wertpapiere zugunsten des Stock-Connect-Anlegers verwahrt.
Wenn ein Teilfonds Stock-Connect-Aktien über einen Makler handelt, der mit der Unterverwahrstelle der Gesellschaft verbunden ist, die ihrerseits Börsenteilnehmerin und Clearingstelle für den verbundenen Makler ist, dann ist keine Lieferung der Wertpapiere vor dem Handelsgeschäft erforderlich und das vorstehend beschriebene Risiko fällt geringer aus.
Wirtschaftlicher Eigentümer der Stock-Connect-Aktien. Stock-Connect-Aktien werden nach der Abwicklung durch Makler oder Verwahrstellen, die Clearing-Teilnehmer sind, in Depots beim zentralen Clearing- und Verrechnungssystem in Hongkong (Hong Kong Central Clearing and Settlement System, „CCASS“) gehalten. Dieses System wird von der Hong Kong Securities and Clearing Corporation Limited („HKSCC“) verwaltet, die als zentrale Wertpapierverwahrstelle in Hongkong und als Nominee-Inhaberin fungiert. Die HKSCC wiederum hält die Stock-Connect-Aktien aller ihrer Teilnehmer über ein
„Sammelwertpapierdepot mit einem einzigen Nominee“ das bei ChinaClear, der zentralen Wertpapierverwahrstelle auf dem chinesischen Festland, auf ihren Namen geführt wird.
Da die HKSCC lediglich Nominee-Inhaberin und nicht wirtschaftliche Eigentümerin dieser Stock-Connect-Aktien ist, sollten Anleger in dem unwahrscheinlichen Fall, dass die HKSCC Gegenstand eines Liquidationsverfahrens in Hongkong wird, beachten, dass diese Stock-Connect-Aktien auch nach dem auf dem chinesischen Festland geltenden Recht nicht zum allgemeinen Vermögen der HKSCC gezählt werden, das zur Verteilung an die Gläubiger zur Verfügung steht. Allerdings ist die HKSCC nicht verpflichtet, rechtliche Schritte einzuleiten oder Gerichtsverfahren anzustrengen, um im Namen von Anlegern Rechte an diesen Stock-Connect-Aktien auf dem chinesischen Festland durchzusetzen. Ausländische Anleger, wie ein Teilfonds, die über Stock Connect anlegen und die Stock-Connect-Aktien über die HKSCC halten, sind die wirtschaftlichen Eigentümer der Vermögenswerte und dürfen ihre Rechte daher ausschließlich über den Nominee geltend machen.
Keine Absicherung durch den Anlegerentschädigungsfonds. Anleger werden darauf hingewiesen, dass weder der Nordwärts- noch der Südwärts-Handel im Rahmen von Stock Connect durch den Anlegerentschädigungsfonds (Investor Compensation Fund) in Hongkong oder durch den Sicherungsfonds für Wertpapieranleger (Securities Investor Protection Fund) in China abgedeckt wird und sie somit keine Entschädigungen aus diesen Systemen zu erwarten haben. Der Anlegerentschädigungsfonds in Hongkong wurde eingerichtet, um Anleger aller Nationalitäten zu entschädigen, die bei Ausfall eines lizenzierten Finanzmittlers oder eines zugelassenen Finanzinstituts im Zusammenhang mit börsengehandelten Produkten in Hongkong finanzielle Verluste erleiden. Als Ausfall gelten beispielsweise Insolvenz, Zahlungsunfähigkeit oder Liquidation, Veruntreuung, Unterschlagung, Betrug oder Pflichtverletzungen.
Einschränkungen beim Daytrading. Bis auf wenige Ausnahmen ist Daytrading (Turnaround-Trading) auf dem Markt für chinesische A-Aktien grundsätzlich nicht erlaubt. Wenn ein Teilfonds an einem Handelstag (T) Stock-Connect-Aktien kauft, dann kann er diese Stock-Connect-Aktien möglicherweise erst am Tag T+1 oder später wieder verkaufen.
Aufgebrauchte Kontingente. Für den Handel über Stock Connect gelten Tageskontingente. Sobald das Tageskontingent aufgebraucht ist, wird die Annahme entsprechender Kaufaufträge umgehend ausgesetzt, und es werden bis zum Ende des Tages keine weiteren Kaufaufträge angenommen. Auf bereits angenommene Kaufaufträge hat die Erschöpfung des Tageskontingents keinen Einfluss, und Verkaufsaufträge werden weiterhin angenommen. Abhängig vom Status der Gesamtquote wird die Kauftätigkeit am folgenden Handelstag wieder aufgenommen.
Unterschiedliche Handelstage und Handelszeiten. Aufgrund der unterschiedlichen Feiertage in Hongkong und auf dem chinesischen Festland oder aus anderen Gründen, wie ungünstigen Witterungsverhältnissen, können die Handelstage und - zeiten auf den über Stock Connect zugänglichen Märkten voneinander abweichen. Stock Connect ist nur an den Tagen in Betrieb, an denen diese Märkte für den Handel geöffnet sind und wenn die Banken beider Märkte an den entsprechenden Abrechnungstagen geöffnet haben.
Daher kann es vorkommen, dass es an einem normalen Handelstag für den Markt auf dem chinesischen Festland nicht möglich ist, in Hongkong Handelsgeschäfte mit Stock-Connect-Aktien zu tätigen. Die Verwaltungsgesellschaft bzw. der Anlageverwalter sollte beachten, an welchen Tagen und zu welchen Zeiten Geschäfte über Stock Connect möglich sind und entsprechend seiner eigenen Risikobereitschaft entscheiden, ob er in der Zeit, in der kein Handel über Stock Connect stattfindet, das Risiko von Kursschwankungen bei Stock-Connect-Aktien in Kauf nimmt.
Ausschluss zugelassener Aktien und Handelsbeschränkungen. Eine Aktie kann aus verschiedenen Gründen aus dem Kreis für den Handel über Stock Connect zugelassener Titel ausgeschlossen werden. In einem solchen Falle kann die Aktie nur noch verkauft, aber nicht mehr erworben werden. Dies kann Folgen für das Anlageportfolio oder die Anlagestrategien der Verwaltungsgesellschaft bzw. des Anlageverwalters haben. Die Verwaltungsgesellschaft bzw. der Anlageverwalter sollte daher die Liste zugelassener Aktien, die von den Behörden der VRC und in Hongkong bereitgestellt und gelegentlich aktualisiert wird, sorgfältig lesen.
Im Rahmen von Stock Connect kann die Verwaltungsgesellschaft bzw. der Anlageverwalter Stock-Connect-Aktien nur noch verkaufen, aber nicht mehr kaufen, wenn: (i) die Stock-Connect-Aktie anschließend nicht mehr in den entsprechenden Indizes vertreten ist; (ii) für die Stock-Connect-Aktie anschließend eine „Risikowarnung“ vorliegt; und/oder (iii) die entsprechende H- Aktie der Stock-Connect-Aktie anschließend nicht mehr an der SEHK gehandelt wird. Darüber hinaus sollte die Verwaltungsgesellschaft bzw. der Anlageverwalter beachten, dass für Stock-Connect-Aktien Kursschwankungsgrenzen gelten.
Handelskosten. Zusätzlich zur Zahlung der Handelsgebühren und Stempelabgaben, die beim Handel mit Stock-Connect- Aktien anfallen, sollte ein Teilfonds, der Handelsgeschäfte über Stock Connect tätigt, auch alle neuen Portfoliogebühren,
Dividendensteuern und auf Erträge aus der Übertragung von Aktien anfallenden Steuern berücksichtigen, die von den zuständigen Behörden festgelegt werden.
Lokale Marktregelungen, Beschränkungen im Hinblick auf den Aktienbesitz von Ausländern und Offenlegungspflichten. Im Rahmen von Stock Connect unterliegen chinesische Unternehmen mit börsennotierten A-Aktien und der Handel mit chinesischen A-Aktien den Marktregelungen und Offenlegungsvorschriften des Marktes für chinesische A-Aktien. Alle Änderungen der Gesetze, Vorschriften und Richtlinien des Marktes für chinesische A-Aktien oder Regelungen im Zusammenhang mit Stock Connect können sich auf die Aktienkurse auswirken. Darüber hinaus sollte der Anlageverwalter die Beschränkungen im Hinblick auf den Aktienbesitz von Ausländern sowie die für chinesische A-Aktien geltenden Offenlegungspflichten beachten.
Die Verwaltungsgesellschaft bzw. der Anlageverwalter unterliegt infolge ihrer/seiner Beteiligung an den chinesischen A- Aktien Handelsbeschränkungen (einschließlich Beschränkungen in Bezug auf die Einbehaltung von Erlösen). Der Anlageverwalter trägt die alleinige Verantwortung für die Einhaltung aller Melde- und Berichtspflichten sowie der maßgeblichen Auflagen in Verbindung mit seinen Beteiligungen an chinesischen A-Aktien.
Nach den derzeit für das chinesische Festland geltenden Regelungen muss ein Anleger, der bis zu 5% der Aktien einer auf dem chinesischen Festland börsennotierten Gesellschaft hält, seine Beteiligung innerhalb von drei Arbeitstagen offenlegen und darf während dieses Zeitraums nicht mit den Aktien dieses Unternehmens handeln. Der Anleger ist ebenfalls verpflichtet, alle Änderungen seines Aktienbestands offenzulegen und diesbezügliche Handelsbeschränkungen gemäß den auf dem chinesischen Festland geltenden Regelungen einzuhalten.
Entsprechend der gängigen Praxis auf dem chinesischen Festland darf der Teilfonds als wirtschaftlicher Eigentümer chinesischer A-Aktien, die über Stock Connect gehandelt werden, keine Stimmrechtsbevollmächtigten ernennen, die ihn bei Aktionärsversammlungen vertreten.
Clearing-, Abwicklungs- und Verwahrrisiken. HKSCC und ChinaClear haben Clearingverbindungen zwischen den beteiligten Börsen geschaffen und werden Teilnehmer der jeweils anderen, um das Clearing und die Abwicklung grenzüberschreitender Handelsgeschäfte zu erleichtern. Bei grenzüberschreitenden Handelsgeschäften, die auf einem Markt in die Wege geleitet werden, übernimmt die für diesen Markt zuständige Clearingstelle einerseits das Clearing und die Abwicklung mit ihren eigenen Clearing-Teilnehmern und verpflichtet sich andererseits, die Clearing- und Abwicklungsverpflichtungen ihrer Clearing-Teilnehmer gegenüber der Clearingstelle auf der Gegenseite zu erfüllen.
Anleger aus Hongkong und anderen Ländern, die im Rahmen des nordwärts gerichteten Handels Stock-Connect-Aktien erworben haben, sollten diese Wertpapiere in den Aktiendepots ihrer Makler oder Verwahrstellen bei der (von der HKSCC betriebenen) CCASS verwahren lassen.
Kein manueller Handel oder Pakethandel. Gegenwärtig gibt es im Rahmen des nordwärts gerichteten Handels keine Möglichkeit zum manuellen Handel oder Pakethandel von Stock-Connect-Aktien. Dies könnte einen Teilfonds in seinen Anlagemöglichkeiten einschränken.
Priorität der Aufträge. Handelsaufträge werden entsprechend dem Zeitpunkt der Auftragserteilung im System von China Stock Connect („CSC“) erfasst. Sie können nicht geändert, sondern nur storniert und erneut ins CSC eingetragen werden, wo sie sich als neue Aufträge am Ende der Warteschlange einreihen. Aufgrund von Kontingentbeschränkungen und sonstigen Markteingriffen besteht keine Gewähr, dass die über einen Makler ausgeführten Handelsgeschäfte abgeschlossen werden.
Ausführungsprobleme. Handelsgeschäfte über Stock Connect dürfen gemäß den Stock-Connect-Regelungen über einen oder mehrere Makler ausgeführt werden, die von der Gesellschaft für den nordwärts gerichteten Handel bestellt werden können. In Anbetracht der Vorschriften, die eine Prüfung vor Auftragsfreigabe vorsehen und somit erfordern, dass Stock- Connect-Aktien bereits vor einem Handelsgeschäft an einen Börsenteilnehmer geliefert werden, kann die Verwaltungsgesellschaft bzw. der Anlageverwalter festlegen, dass es im Interesse eines Teilfonds ist, Stock-Connect- Handelsgeschäfte ausschließlich über einen Makler auszuführen, der mit der als Börsenteilnehmerin fungierenden Unterverwahrstelle des Fonds verbunden ist. In dieser Situation ist sich die Verwaltungsgesellschaft bzw. der Anlageverwalter zwar ihrer/seiner Verpflichtung zur bestmöglichen Ausführung bewusst, hat jedoch nicht die Möglichkeit, über mehrere Makler zu handeln, und ein Wechsel zu einem neuen Makler ist nicht ohne eine entsprechende Änderung der Unterverwahrvereinbarungen des Fonds möglich.
Keine außerbörslichen Handelsgeschäfte und Übertragungen. Marktteilnehmer müssen Kauf- und Verkaufsaufträge oder Übertragungsanweisungen von Anlegern bezüglich Stock-Connect-Aktien gemäß den für Stock Connect geltenden Regelungen abgleichen, ausführen oder deren Ausführung veranlassen. Dieses Verbot außerbörslicher Geschäfte und Übertragungen für den Handel mit Stock-Connect-Aktien über die Nordwärts-Handelsverbindung kann den Abgleich von Aufträgen durch Marktteilnehmer verzögern oder beeinträchtigen. Um den Marktteilnehmern jedoch die Durchführung von Geschäften über die Nordwärts-Handelsverbindung und den üblichen Geschäftsverkehr zu erleichtern, wurde eine außerbörsliche oder „nicht zu Handelszwecken bestimmte“ Übertragung von Stock-Connect-Aktien zur Aufteilung auf verschiedene Fonds/Teilfonds durch die Fondsmanager nach Abschluss des Geschäfts ausdrücklich gestattet.
Währungsrisiken. Von einem Teilfonds über die Nordwärts-Handelsverbindung getätigte Anlagen in Stock-Connect-Aktien werden in Renminbi („RMB“) gehandelt und abgewickelt. Wenn ein Teilfonds eine Aktienklasse enthält, die auf eine Lokalwährung und nicht auf RMB lautet, ist der Teilfonds aufgrund der erforderlichen Umrechnung der Lokalwährung in RMB einem Währungsrisiko ausgesetzt, wenn er in ein RMB-Produkt investiert. Bei der Umrechnung entstehen dem Teilfonds zudem Währungsumrechnungskosten. Selbst wenn sich der Kurs des auf RMB lautenden Vermögenswerts zwischen Kauf und Rückgabe/Verkauf durch den Teilfonds nicht verändert hat, erleidet der Teilfonds bei Umrechnung der Rückgabe-
/Verkaufserlöse in die Lokalwährung einen Verlust, falls der Wert des RMB gesunken ist.
Risiko eines Ausfalls von ChinaClear. ChinaClear hat ein von der CSRC zugelassenes und beaufsichtigtes Risikosteuerungskonzept sowie entsprechende Maßnahmen eingeführt. Entsprechend den allgemeinen Bestimmungen des CCASS wird die HKSCC bei einem Ausfall von ChinaClear (als zentraler Gegenpartei im Gastgeberland) nach Treu und Glauben versuchen, die ausstehenden Stock-Connect-Aktien und -Gelder auf den verfügbaren Rechtswegen und gegebenenfalls durch ein Liquidationsverfahren gegen ChinaClear wiederzuerlangen.
Die HKSCC verteilt die wiedererlangten Stock-Connect-Aktien und/oder -Gelder daraufhin anteilig an die Clearing- Teilnehmer, wie von den zuständigen Stock-Connect-Behörden vorgeschrieben. Auch wenn ein Ausfall von ChinaClear als äußerst unwahrscheinlich gilt, sollten die Anleger der jeweiligen Teilfonds über diese Regelung und dieses potenzielle Risiko unterrichtet sein.
Risiko eines Ausfalls der HKSCC. Sollte die HKSCC ihren Pflichten nicht oder verspätet nachkommen, kann dies zum Scheitern der Abwicklung oder zum Verlust von Stock-Connect-Aktien bzw. damit verbundenen Geldern und somit zu Verlusten für den Teilfonds und dessen Anleger führen. Für derartige Verluste sind weder die Gesellschaft noch die Verwaltungsgesellschaft oder der Anlageverwalter verantwortlich oder haftbar.
Eigentum an Stock-Connect-Aktien. Stock-Connect-Aktien sind unverbrieft und werden von der HKSCC für ihre Depotinhaber verwahrt. Eine physische Hinterlegung und Entnahme von Stock-Connect-Aktien ist dem Teilfonds im Rahmen des nordwärts gerichteten Handels derzeit nicht möglich.
Die (gesetzlichen, billigkeitsrechtlichen oder anderweitigen) Eigentumsrechte oder sonstigen Rechte eines Teilfonds an Stock-Connect-Aktien und seine diesbezüglichen Ansprüche unterliegen den geltenden Anforderungen, unter anderem den gesetzlichen Offenlegungspflichten für Beteiligungen bzw. den gesetzlichen Beschränkungen für den Aktienbesitz durch Ausländer. Ob die chinesischen Gerichte die Eigentumsrechte der Anleger anerkennen und ihnen damit im Streitfall die Möglichkeit einräumen würden, rechtliche Schritte gegen die chinesischen Unternehmen einzuleiten, ist ungewiss. Es handelt sich hierbei um ein komplexes Rechtsgebiet, und Anleger sollten sich von unabhängiger Stelle fachkundig beraten lassen.
Die vorstehenden Ausführungen decken unter Umständen nicht alle mit Stock Connect verbundenen Risiken ab, und alle vorstehend genannten Gesetze, Regelungen und Vorschriften können sich jederzeit ändern.