### The risk profile of the fund is suitable for an investment horizon of over 5 years.
Like any financial investment, potential investors should be aware that the value of the fund's assets is subject to the fluctuations of the international equity and bond markets and that it may vary substantially. Unitholders receive no guarantee that they will get back the invested capital.
The risk factors described below are not exhaustive. It is up to each investor to analyse the risk associated with such an investment and to form his/her own opinion independent of Carmignac Gestion, where necessary seeking the opinion of any advisers specialised in such matters in order to ensure that this investment is appropriate in relation to his/her financial situation.
- Equity risk: As the fund is exposed to equity market risk, the net asset value of the fund may decrease in the event of an equity market upturn or downturn.
- Risk of capital loss: the fund does not guarantee or protect the capital invested. A capital loss occurs when a unit is sold at a lower price than that paid at the time of purchase.
- Risk associated with discretionary management: the management style is based on a discretionary approach to selecting assets according to expectations of how different markets will perform (equities, bonds). There is therefore a risk that the fund might not be invested in the best-performing markets at all times.
- Interest rate risk: Interest rate risk is the risk that the net asset value may fall in the event of a change in interest rates. When the modified duration of the portfolio is positive, a rise in interest rates may lead to a reduction in the value of the portfolio. When the modified duration of the portfolio is negative, a fall in interest rates may lead to a reduction in the value of the portfolio.
- Emerging market risk: The operating and supervision conditions of these markets may deviate from the standards prevailing on the major international markets, and price variations may be high.
- Credit risk: credit risk is the risk that the issuer may default. Should the quality of issuers decline, for example in the event of a downgrade in their rating by the financial rating agencies, the value of the bonds may drop and lead to a fall in the fund's net asset value.
- Currency risk: Currency risk is linked to exposure – through investments and the use of forward financial instruments – to a currency other than the fund’s valuation currency. The fluctuations of currencies in relation to the euro may have a positive or negative influence on the net asset value of the fund. For units denominated in a currency other than the euro, the currency risk linked to fluctuations in the euro versus the valuation currency is residualthanks to systematic hedging. This hedging may generate a performance differential between units in different currencies.
- Liquidity risk: the markets in which the fund participates may be subject to temporary illiquidity. These market distortions could have an impact on the pricing conditions under which the fund may be caused to liquidate, initiate or modify its positions.
- Risk associated with commodities indices: changes in commodity prices and the volatility of the sector may cause the net asset value to fall. The fund may be exposed to this risk through derivatives with eligible commodity indices as their underlying.
- Volatility risk: the increase or decrease in volatility may lead to a fall in net asset value. The fund is exposed to this risk, particularly through derivative products with volatility or variance as the underlying instrument.
- Counterparty risk: counterparty risk measures the potential loss in the event of a counterparty defaulting on over- the-counter financial contracts or failing to meet its contractual obligations on temporary purchases or sales of securities. The fund is exposed to it through over-the-counter financial contracts agreed with various counterparties. In order to reduce the Fund’s exposure to counterparty risk, the Management Company may establish financial guarantees in favour of the Fund.
- Risks associated with temporary purchases and sales of securities: the use of these transactions and management of their collateral may carry certain specific risks, such as operational risks and custody risk. Use of these transactions may therefore have a negative effect on the Fund's net asset value.
- Legal risk: This is the risk that contracts agreed with counterparties to temporary purchases/sales of securities, or over-the-counter forward financial instruments, may be drafted inappropriately.
- Risk associated with the reinvestment of collateral: the fund does not intend to reinvest collateral received, but if it does, there would be a risk of the resultant value being lower than the value initially received.
- Sustainability risk: refers to an event or an environmental, social or governance factor that, if it were to occur, could have a significant real or potential impact on the value of investments and, ultimately, on the net asset value of the fund.
	- Incorporation of sustainability risk into investment decisionsThe fund’s investments are exposed to sustainability risks, representing a real or potential threat to maximising long- term risk-adjusted rewards. The management company has therefore incorporated the identification and assessment of sustainability risks into its investment decisions and risk management processes, through a three-step procedure:

Translation (ENDE, 2023-01-01):
##### Das Risikoprofil des Fonds ist auf einen Anlagehorizont von mehr als fünf Jahren ausgelegt.
Wie bei jeder Finanzanlage müssen potenzielle Anleger sich bewusst sein, dass der Wert der Vermögenswerte des Fonds den Entwicklungen an den internationalen Aktien- und Rentenmärkten unterliegt und daher stark schwanken kann. Ein Anteilsinhaber erhält keine Garantie dafür, dass er das investierte Kapital zurückerhält.
Unter anderem sind die nachstehenden Risikofaktoren zu beachten. Ein jeder Anleger ist gehalten, das mit der betreffenden Anlage verbundene Risiko zu prüfen und sich unabhängig von Carmignac Gestion seine eigene Meinung zu bilden und insbesondere in der Frage der Vereinbarkeit der betreffenden Anlage mit seiner finanziellen Situation gegebenenfalls die Stellungnahme von Fachleuten für diese Fragen einzuholen.
- Aktienrisiko: Da der Fonds dem Risiko der Aktienmärkte ausgesetzt ist, kann der Nettoinventarwert des Fonds bei einem Anstieg und bei einem Rückgang der Aktienmärkte sinken.
- Kapitalverlustrisiko: Für den Fonds besteht weder eine Garantie noch ein Schutz des investierten Kapitals. Der Kapitalverlust tritt ein, wenn ein Anteil zu einem Preis verkauft wird, der unter dem Kaufpreis liegt.
- Risiko in Verbindung mit der Verwaltung mit Ermessensspielraum: Die Verwaltung mit Ermessensspielraum beruht auf einem diskretionären Ansatz bei der Auswahl der Anlagen entsprechend der Vorwegnahme der Entwicklung der verschiedenen Märkte (Aktien- und Rentenmärkte). Es besteht somit das Risiko, dass der Fonds nicht zu jedem Zeitpunkt an den Märkten mit der besten Wertentwicklung investiert ist.
- Zinsrisiko: Das Zinsrisiko führt bei Zinsschwankungen zu einem Rückgang des Nettoinventarwerts. Wenn die modifizierte Duration des Portfolios positiv ist, kann ein Zinsanstieg zu einem Rückgang des Portfoliowertes führen. Wenn die modifizierte Duration negativ ist, kann ein Zinsrückgang zu einem Rückgang des Portfoliowertes führen.
- Risiko in Verbindung mit Schwellenländern: Die Handels- und Aufsichtsbedingungen an diesen Märkten können von den an den großen internationalen Finanzplätzen geltenden Standards abweichen und die Kursschwankungen können hier hoch sein.
- Kreditrisiko: Das Kreditrisiko besteht in der Gefahr, dass der Emittent seinen Verpflichtungen nicht nachkommt. Wenn sich die Qualität von Emittenten verschlechtert, z.B. bei einer Rückstufung ihrer Bonität durch Ratingagenturen, können die Anleihen an Wert verlieren und eine Verringerung des Nettoinventarwerts des Fondsnach sich ziehen.
- Währungsrisiko: Das Währungsrisiko des Fonds ist durch seine Anlagen und durch den Einsatz von Terminfinanzinstrumenten mit dem Exposure in einer Währung verbunden, die nicht die Bewertungswährung des Fonds ist. Die Währungsschwankungen gegenüber dem Euro können sich positiv oder negativ auf den Nettoinventarwert des Fonds auswirken. Bei Anteilen, die auf eine andere Währung als den Euro lauten, verbleibt aufgrund der systematischen Risikoabsicherung ein Restrisiko von Kursschwankungen des Euro gegenüber derBewertungswährung. Diese Deckung kann zu einer Abweichung der Wertentwicklung von auf unterschiedliche Währungen lautenden Anteilen führen.
- Liquiditätsrisiko: An den Märkten, an denen der Fonds tätig ist, kann es zu einem zeitweiligen Liquiditätsmangel kommen. Diese Marktstörungen können die Preisbedingungen beeinträchtigen, zu denen der Fonds gegebenenfalls Positionen auflösen, aufbauen oder verändern muss.
- Risiko in Verbindung mit Rohstoffindizes: Schwankende Rohstoffpreise und die Volatilität dieses Sektors können zu einem Rückgang des Nettoinventarwerts führen. Der Fonds kann diesem Risiko durch Derivate ausgesetzt sein, deren Basiswerte zulässige Rohstoffindizes sind.
- Volatilitätsrisiko: Eine Zu- oder Abnahme der Volatilität kann zu einer Abnahme des Nettoinventarwerts führen. Der Fonds ist diesem Risiko ausgesetzt, insbesondere durch Derivate, deren Basiswert die Volatilität oder die Varianz ist.
- Ausfallrisiko: Das Ausfallrisiko misst den möglichen Verlust für den Fall, dass eine Gegenpartei bei außerbörslichen Finanzkontrakten oder bei befristeten Käufen und Abtretungen von Wertpapieren ihren vertraglichen Pflichten nicht nachkommen kann. Der Fonds ist diesem Risiko durch außerbörsliche Finanzkontrakte ausgesetzt, die mit verschiedenen Gegenparteien abgeschlossen werden. Die Verwaltungsgesellschaft kann zugunsten des Fonds eine Garantie hinterlegen, um das Ausfallrisiko des Fonds zu reduzieren.
- Risiken im Zusammenhang mit befristeten Käufen und Abtretungen von Wertpapieren: Die Nutzung dieser Transaktionen und die Verwaltung ihrer Garantien können mit bestimmten spezifischen Risiken verbunden sein, beispielsweise mit operationellen Risiken oder dem Verwahrungsrisiko. Daher kann sich die Nutzung dieser Transaktionen negativ auf den Nettoinventarwert des Fonds auswirken.
- Rechtliches Risiko: Hierbei handelt es sich um das Risiko einer unangemessenen Abfassung der mit Gegenparteien im Rahmen des/der befristeten Erwerbs/Abtretung von Wertpapieren oder mit Gegenparteien der OTC- Terminkontrakte abgeschlossenen Verträge.
- Risiko im Zusammenhang mit der Weiterverwendung finanzieller Garantien: Der Fonds beabsichtigt nicht, erhaltene finanzielle Garantien weiterzuverwenden. Sollte dies jedoch der Fall sein, besteht das Risiko, dass der sich hieraus ergebende Wert geringer ist als der ursprünglich erhaltene Wert.
- Nachhaltigkeitsrisiko: Bezeichnet ein Ereignis oder einen Zustand in Zusammenhang mit der Umwelt, Sozialem oder der Unternehmensführung, das/der – sofern es/er eintritt – eine erhebliche tatsächliche oder potenzielle negative Auswirkung auf den Wert der Anlagen und letztendlich auf den Nettoinventarwert des Fonds haben kann.
	- Berücksichtigung des Nachhaltigkeitsrisikos bei den AnlageentscheidungenDie Anlagen des Fonds sind Nachhaltigkeitsrisiken ausgesetzt, die bei der Maximierung der langfristigenrisikobereinigten Renditen ein bedeutendes potenzielles oder reales Risiko darstellen. Die Verwaltungsgesellschaft hat in ihre Anlageentscheidungen und ihren Risikomanagementprozess daher die Ermittlung und Bewertung von Nachhaltigkeitsrisiken über einen 3-stufigen Prozess integriert: