# Investment Policy and Fund Assets
The Fund has positions in money market instruments with the two highest short-term ratings, as well as in bank deposits.
Government money market instruments may be acquired if they have an investment grade rating. Investments in emerging economies are not permitted. Individual instruments may have a remaining term to maturity of no more than two years and a maximum interest adjustment period of 397 days. The duration (average maturity) of the Fund may not exceed six months. Foreign currency positions must be hedged against the USD. The investment objectives are capital retention and a return in USD relating to the USD money market.
In the year under review, the economy in the United States recovered significantly from the slump in the previous year. As a result of the surge in demand and supply shortages, general inflation picked up and expectations of rising interest rates prevailed on the financial markets. Nevertheless, the US Federal Reserve remained within the targeted range for its key interest rate of 0.00% to 0.25%. In this environment, USD money market investments still did not yield any significant returns.
In the Fund, the majority of investments continued to be in USD money market instruments issued by international companies; their share weighting increased significantly. The initial positions in securities from the industrial and consumer sectors were reduced, so that most recently, corporate bonds from the financial sector were held almost exclusively. The weighting of government securities also increased, with the focus still on AAA-rated US instruments. On average, the credit rating of securities investments in the portfolio was still AA in most recent figures. The duration (average maturity) of the portfolio increased to just over three months. The liquidity ratio was still at a significantly higher level as at the reporting date.
With this investment structure, the Fund fell somewhat in value, taking ongoing costs into consideration.
The exact performance in the period under review is reported in the table “Performance of the Fund” at the end of the financial statements.
Please refer to the Key Investor Information Document and Prospectus for additional information on the Fund.
Breakdown of Net Assets in %
50 
40 36.03
30
20
10

Translation (ENDE, 2021-12-31):
# Anlagepolitik und Fondsvermögen
Der Fonds engagiert sich in Geldmarktinstrumenten der zwei höchsten Kurzfrist-Ratingstufen sowie Bankeinlagen. Staatli- che Geldmarktinstrumente können erworben werden, wenn sie über ein Investment-Grade-Rating verfügen. Schwellen- landanlagen sind unzulässig. Die einzelnen Instrumente dür- fen eine Restlaufzeit von höchstens 2 Jahren und eine Zinsan- passungsfrist von maximal 397 Tagen aufweisen. Die Duration (mittlere Kapitalbindungsdauer) des Fonds beträgt maximal 6 Monate. Fremdwährungspositionen sind gegen USD abzusi- chern. Anlageziele sind Kapitalerhalt und eine auf den USD- Geldmarkt bezogene Rendite in USD.
Im Berichtsjahr erholte sich die Konjunktur in den Vereinigten Staaten deutlich von dem Einbruch im Vorjahr. Infolge des Nachfrageschubs und aufgrund von Angebotsknappheiten zog die allgemeine Teuerung an und an den Finanzmärkten setzte sich die Erwartung wieder steigender Zinsen durch. Den- noch behielt die amerikanische Notenbank die angestrebte Bandbreite für den Leitzins von 0,00 bis 0,25 % bei. In diesem Umfeld warfen USD-Geldmarktanlagen nach wie vor keine nennenswerten Erträge ab.
Im Fonds entfiel der Großteil der Anlagen weiterhin auf USD- Geldmarktinstrumente, die von internationalen Unternehmen emittiert wurden; ihr Anteil nahm deutlich zu. Dabei wurden die anfänglichen Positionen in Papieren aus den Bereichen Indust- rie und Konsum abgebaut, sodass zuletzt fast ausschließlich Unternehmensanleihen aus dem Finanzsektor gehalten wur- den. Die Gewichtung staatlicher Papiere erhöhte sich eben- falls, wobei der Fokus nach wie vor auf Instrumenten aus den USA mit AAA-Rating lag. Im Schnitt betrug das Bonitätsrating der Wertpapieranlagen im Portfolio zuletzt unverändert AA. Die Duration (mittlere Kapitalbindungsdauer) des Portfolios stieg auf gut drei Monate an. Die Liquiditätsquote lag zum Be- richtsstichtag weiterhin auf deutlich erhöhtem Niveau.
Mit dieser Anlagestruktur gab der Fonds unter Berücksichti- gung der laufenden Kosten etwas im Wert nach.
Das genaue Ergebnis im Berichtszeitraum ist in der Tabelle
„Wertentwicklung des Fonds“ am Ende der Finanzaufstellun- gen ausgewiesen.
Weitergehende Informationen über den Fonds befinden sich in den wesentlichen Anlegerinformationen sowie im Verkaufs- prospekt.
Struktur des Fondsvermögens in %
50 
40 36,03
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20
10