A Sub-Fund may have exposure to excluded issuers via instruments such as, but not limited to, financial indices or Structured Credit Securities. Moreover, any exclusion applicable to sovereign issuers does not restrict a Sub-Fund from having exposure to instruments which are indirectly related to such issuers such as currency or interest rate derivative instruments.
The Investment Manager’s ESG evaluation of Structured Credit Securities accounts for the varying characteristics of instruments belonging to this asset class. For CLOs, the Investment Manager conducts an analysis of the manager and of the collateral pool of such securities. For other types of Structured Credit Securities, including but not limited to asset-backed securities, the Investment Manager’s ESG evaluation depends on a number of factors. For a security that is directly issued by a corporate issuer and its collateral pool is part of the issuer’s economic activity, the Investment Manager’s ESG evaluation will follow the same approach as that of fixed income securities and will assess the ESG risk of the corporate issuer. For securities issued by special purpose vehicles not directly part of the economic activity of a corporate issuer, such as securities backed by a pool of mortgages or auto loans, the Investment Manager carries out its ESG evaluation by assessing the originator, the servicer and the collateral pool. ESG Exclusion/Negative Screening applicable to the Sub-Funds may only apply to the underlying pool of assets of Structured Credit Securities if the Investment Manager is the issuer of such securities.
Full details of the Investment Manager’s latest approach to ESG investing are available online at https://www.bluebay.com/en/institutional/what-we-do/funds/sustainability-related-disclosures.

Translation (ENDE, 2023-01-01):
Ein Teilfonds kann ein Engagement in ausgeschlossenen Emittenten über Instrumente wie z. B. Finanzindizes oder Structured Credit Securities eingehen. Darüber hinaus schränkt ein Ausschluss, der für staatliche Emittenten gilt, nicht das Engagement eines Teilfonds in Instrumenten ein, die indirekt mit solchen Emittenten verbunden sind, wie beispielsweise Währungs- oder Zinsderivate.
Die ESG-Bewertung des Anlageverwalters von Structured Credit Securities berücksichtigt die unterschiedlichen Eigenschaften der Instrumente, die zu dieser Anlageklasse gehören. Bei CLOs führt der Anlageverwalter eine Analyse des Managers und des Deckungsstocks des jeweiligen Wertpapiers durch. Bei anderen Arten von Structured Credit Securities, was insbesondere Asset- Backed Securities einschließt, hängt die ESG-Bewertung durch den Anlageverwalter von einer Reihe von Faktoren ab. Bei Wertpapieren, die direkt von einem Unternehmen begeben werden und deren Deckungsstock einen Teil der Wirtschaftstätigkeit des Emittenten bildet, folgt die ESG-Bewertung des Anlageverwalters demselben Ansatz wie bei festverzinslichen Wertpapieren, wobei das ESG-Risiko des emittierenden Unternehmens bewertet wird. Bei von Zweckgesellschaften begebenen Wertpapieren, die nicht direkt Teil der Wirtschaftstätigkeit eines emittierenden Unternehmens sind, wie z. B. Wertpapiere, die durch einen Pool von
Hypotheken oder Autokrediten besichert sind, führt der Anlageverwalter seine ESG-Bewertung durch, indem er den Originator, den Servicer und den Deckungsstock beurteilt. Für den Teilfonds geltende ESG-Ausschlüsse/Negativ-Screenings können nur dann auf den zugrunde liegenden Pool von Vermögenswerten von Structured Credit Securities angewendet werden, wenn der Anlageverwalter der Emittent solcher Wertpapiere ist.
Ausführliche Informationen über den aktuellen Ansatz des Anlageverwalters für ESG-Anlagen sind im Internet verfügbar unter https://www.bluebay.com/en/institutional/what-we-do/funds/sustainability-related-disclosures.