# Permitted Financial Derivative Instruments
Subject to the conditions and within the limits from time to time laid down by the Central Bank, and except where otherwise stated in the investment objective and policies of a Sub-Fund, the Company may engage in transactions in FDIs, whether for efficient portfolio management purposes or investment purposes. For the avoidance of doubt efficient portfolio management involves the use of FDIs for one of the following purposes (a) a reduction of risk; (b) a reduction of cost with no increase or a minimal increase in risk; or (c) generation of additional capital or income with no, or an acceptably low level of risk (relative to the expected return). A list of the Recognised Exchanges on which the FDI may be quoted or traded is set out in Appendix II.
The Company may invest in FDIs provided that:
- the relevant reference items or indices, consist of one or more of the following: transferable securities, money market instruments, collective investment schemes, deposits, financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies; and
- the FDIs do not expose the Company to risks which it could not otherwise assume (e.g. gain exposure to an instrument/issuer/currency to which the Company cannot have a direct exposure); and
- the FDIs do not cause the Company to diverge from its investment objectives.

In addition to FDI dealt in on a Recognised Exchange, the Company may invest in FDI dealt in over- the-counter, “OTC derivatives” provided that:
- the counterparty is a credit institution within any of the categories set out in regulation 7 of the Central Bank UCITS Regulations or an investment firm, authorised in accordance with the Markets in Financial Instruments Directive or a group company of an entity issued with a bank holding company licence from the Federal Reserve of the United States where that group company is subject to a bank holding company consolidated supervision by that Federal Reserve;
- in the case of a counterparty which is not a credit institution in accordance with subparagraph
	- above, was subject to a credit rating by an agency registered and supervised by ESMA that rating shall be taken into account and where a counterparty is downgraded to A-2 or below (or comparable rating) by the credit rating agency referred to above this shall result in a new credit assessment being conducted of the counterparty without delay;

- risk exposure to the counterparty does not exceed the limits set out in regulation 70(1)(c) of the UCITS Regulations;
- the Company is satisfied that the counterparty will value the transaction at least daily, with reasonable accuracy and on a reliable basis and that the transaction can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at the request of the Company at fair value; and
- the Company has systems in place to ensure that OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis. The valuation provided by the counterparty must be verified independently at least weekly.

Position exposure to the underlying assets of FDI, including embedded FDI in transferable securities or money market instruments, when combined where relevant with positions resulting from direct investments, may not exceed the investment limits set out in under the section headed “Investment and Borrowing Restrictions”. This provision does not apply in the case of an index based FDI provided the underlying index is one which meets with the criteria set out in Regulation 71(1) of the UCITS Regulations.

Translation (ENDE, 2021-03-03):
# Zulässige derivative Finanzinstrumente
Vorbehaltlich der jeweils von der Zentralbank festgesetzten Bedingungen und innerhalb der durch diese festgelegten Beschränkungen und ausgenommen sonstiger Darlegungen in dem Anlageziel und der Anlagepolitik eines Teilfonds kann die Gesellschaft Transaktionen mit Finanzderivaten durchführen, ob zu Zwecken der effizienten Portfolioverwaltung oder Investitionszwecken. Zur Klarstellung: effektive Portfolioverwaltung ist mit dem Einsatz von Finanzderivaten aus einem der folgenden Gründe verbunden
(a) eine Reduzierung des Risikos; (b) eine Reduzierung der Kosten ohne oder mit minimaler Erhöhung des Risikos; oder (c) Erwirtschaftung von zusätzlichem Kapital oder Einkommen ohne oder bei einem akzeptabel geringen Risikoniveau (im Vergleich zur erwarteten relativen Rendite). In Anhang II ist eine Liste der regulierten Märkte zu finden, an denen Finanzderivate notiert oder gehandelt werden können.
Die Gesellschaft kann in Finanzderivaten anlegen, sofern:
- sich die betreffenden Referenztitel oder -indizes aus einem oder mehreren der folgenden Punkte zusammensetzen: übertragbaren Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, Organismen für gemeinsame Anlagen, Einlagen, Finanzindizes, Zinssätzen, Devisenkursen oder Währungen; und
- die Gesellschaft durch die Finanzderivate keinen Risiken ausgesetzt wird, die sie anderweitig nicht eingehen könnte (z. B. Engagement in Instrumenten, Emittenten oder Währungen, in welche die Gesellschaft nicht direkt investieren kann); und
- die Gesellschaft durch die Finanzderivate nicht gezwungen wird, von ihren Anlagezielen abzuweichen.

Neben Finanzderivaten, die an einem regulierten Markt gehandelt werden, kann die Gesellschaft in Finanzderivaten, die außerbörslich gehandelt werden („OTC-Derivate“) investieren, sofern:
- Die Gegenpartei ist ein in den Unterabschnitten 1.4 (i), (ii) oder (iii) aus einer der Kategorien aus der Richtlinie 7 der OGAW 9-Richtlinien der Zentralbank aufgeführtes Kreditinstitut oder eine gemäß der Richtlinie für Märkte für Finanzinstrumente eines EWR-Mitgliedstaats bevollmächtigte Investmentgesellschaft oder eine Körperschaft, die den Vorschriften für eine Consolidated Supervised Entity („CSE“) der US-Börsenaufsicht (US Securities and Exchange Commission) unterliegt, oder ein Konzernunternehmen einer Körperschaft, die im Besitz einer Lizenz für Bankholdinggesellschaften der US-Notenbank ist, bei der das Konzernunternehmen der konsolidierten Aufsicht über Bankholdinggesellschaften der US-Notenbank unterliegt;
- im Falle einer Gegenpartei, bei der es sich nicht um ein Kreditinstitut handelt, genügt die Gegenpartei mindestens den Anforderungen aus Unterabschnitt (i) oben, verfügt über eine Bonität von A2 (oder vergleichbar) oder verfügt nach Einschätzung des Unternehmens über eine implizierte Bonität von A2 (oder vergleichbar). Alternativ gilt eine unbewertete Gegenpartei als akzeptabel, wenn das Unternehmen von der Haftung für von der Gegenpartei verschuldete Verluste von einer Körperschaft mit einer von einer bei der ESMA registrierten und von ihr beaufsichtigten Ratingagentur bewerteten Bonität von A2 (oder vergleichbar) freigestellt bzw. abgesichert wird, in welchem Fall diese Bewertung berücksichtigt wird; wenn eine Gegenpartei von der oben genannten Kreditratingagentur auf A-2 oder darunter (oder eine vergleichbare Bewertung) herabgestuft wird, wird die Bonität der Gegenpartei unverzüglich neu bewertet.
- das Risikoengagement für die Gegenpartei die in Artikel 70(1)(c) der OGAW-Verordnung festgelegten Grenzen nicht überschreitet;
- die Gesellschaft sich vergewissert hat, dass die Gegenpartei die Transaktion mindestens täglich mit angemessener Genauigkeit und zuverlässig bewertet und die Transaktion jederzeit auf Verlangen der Gesellschaft zu ihrem fairen Verkehrswert verkauft, liquidiert oder durch Gegengeschäfte glattgestellt werden kann; und
- die Gesellschaft über Systeme verfügt, die gewährleisten, dass die OTC-Derivate zuverlässig und nachvollziehbar auf täglicher Basis bewertet werden. Die von der Gegenpartei bereitgestellte Bewertung muss mindestens wöchentlich durch einen unabhängigen Dritten geprüft werden.

Das Risiko der Basiswerte von Finanzderivaten, einschließlich in Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente eingebetteter Finanzderivate, darf zusammen mit dem Risiko aus Direktanlagen die im Abschnitt Anlage- und Kreditaufnahmebeschränkungen angegebenen Anlagegrenzen nicht übersteigen. Dies gilt nicht bei indexbasierten Finanzderivaten, sofern der zugrunde liegende Index die in der Artikel 71(1) der OGAW- Verordnung festgelegten Kriterien erfüllt.