The information used in the internal credit quality assessment is high quality and derived from reliable sources, including publicly available financial reports, the management teams of the relevant companies, sector contacts and other sources.
The credit quality assessment procedure and the criteria used in this process are reviewed at least annually. The credit analysts’ recommendations define the investment universe within which the portfolio managers can then operate to manage the portfolio in accordance with the investment guidelines.
- Short-term nature of money market instrumentsThe short-term nature of money market instruments is tested using the investment criteria for money market instruments. The analyst assesses eligibility by checking the base prospectus of the issuer of the security or security type being considered. The analyst identifies the borrower and/or guarantor, the programme volume and the distributor agreement.
- Asset class of the instrumentAs above, the asset class and characteristics of the instrument are fundamental to the eligibility test for the money market investment.
- Type of issuerThe eligibility test for the investment differentiates between the following types of issuers; it distinguishes between national, regional or local administrations, and financial and non-financial corporations.
- Operational and counterparty risk inherent within structured financial transactionsThis forms an integral part of the fundamental analysis of the financial situation of the issuer or guarantor, which includes a review of the most recent financial statements, trends in cash flow, income, expenditure and profitability, the short-term and total debt coverage ratio, and leverage (including financial leverage and operating leverage).
- Liquidity profile of the instrumentThe rolling daily maturity of highly liquid securities in the permitted investment universe, such as commercial papers, certificates of deposit, floating rate notes or treasury bills, is characteristic of the nature of money market instruments. The specific liquidity of the instrument is one of the numerous characteristics assessed by portfolio managers and credit analysts in close cooperation on an ongoing basis.

Translation (ENDE, 2020-09-01):
Die Informationen, die zur internen Bewertung der Kreditqualität herangezogen werden, sind von guter Qualität und stammen aus vertrauenswürdigen Quellen, darunter öffentlich zugängliche Finanzberichte, das Management des jeweiligen Unternehmens, Branchenkontakte und andere Quellen.
Das Verfahren zur Bewertung der Kreditqualität sowie die in diesem Verfahren angewendeten Kriterien werden mindestens einmal jährlich überprüft. Die Empfehlungen der Kreditanalysten legen das Anlageuniversum fest, in dem die Portfoliomanager dann operieren können, um das Portfolio in Einklang mit den Anlageleitlinien zu verwalten.
- Kurzfristige Natur von GeldmarktinstrumentenDie kurzfristige Natur von Geldmarktinstrumenten wird anhand der Anlagekriterien für Geldmarktinstrumente geprüft. Die Eignung wird vom Analysten festgestellt, indem er den Basisprospekt eines Emittenten zu dem jeweils betrachteten Wertpapier oder Wertpapiertyp prüft. Der Analyst bestimmt den Schuldner und/oder Garantiegeber, das Programmvolumen und die Händlervereinbarung.
- Anlageklasse des InstrumentsWie oben sind die Anlageklasse und die Merkmale des Instruments grundlegend für die Prüfung der Eignung für die Geldmarktanlage.
- Art des EmittentenDie Art des Emittenten wird über die Prüfung der Anlageeignung nach den folgenden Emittententypen unterschieden. Nationale, regionale oder kommunale Verwaltungen, Finanzunternehmen und Nicht-Finanzunternehmen sind Teil dieser Überprüfung.
- Operatives Risiko und Gegenparteirisiko im Zusammenhang mit strukturierten FinanzgeschäftenAls Bestandteil der Fundamentalanalyse die finanzielle Situation des Emittenten oder Garantiegebers, einschliesslich einer Prüfung der jüngsten Abschlüsse, und Trends bezüglich des Cashflows, der Erträge, der Aufwendungen, der Rentabilität und des kurzfristigen und totalen Schuldendeckungsgrades sowie den Fremdfinanzierungsgrad (einschliesslich Financial Leverage und Operating Leverage).
- Liquiditätsprofil des InstrumentsDie tägliche rollierende Laufzeit hoch liquider Wertpapiere des zugelassenen Anlageuniversums, wie Commercial Papers, Einlagenzertifikate, variabel verzinslicher Schuldverschreibungen (Floating Rate Notes) oder staatlich geförderter Schatzwechsel, ist der Natur der Geldmarktinstrumente eigen. Die spezifische Liquidität des Instruments gehört zu den zahlreichen Merkmalen, die in partnerschaftlicher Zusammenarbeit zwischen dem Portfoliomanager und dem Kreditanalysten laufend bewertet werden.