# Investment Policy and Fund Assets
The Fund invests in various asset classes, especially equities and bonds. The equity component must always be between 0% and 30%, while the bond component must be between 0% and 100%. Investments in money market securities and alternative assets are also possible. The weighting of individual asset classes may vary and will be adjusted depending on the Fund management’s assessment of the capital markets. In the medium term, the Fund has a returns-orientated structure. The investment objective is to generate a combination of returns and long-term capital growth.
In the year under review to the end of December 2019, most prices on the international equity markets rose sharply. This reflected subsiding concerns regarding the outcome of the trade conflict between the US and China as well as the easing of monetary policy in several countries. In this context, the returns on bonds from developed countries fell noticeably.
Long-term government bonds generated above-average results. Corporate securities and bonds from emerging markets also performed well.
In this environment, around two thirds of the Fund’s assets were represented by bond funds on average. As well as traditional international securities products with good credit ratings, products offering slightly better prospects in terms of returns were also held. These included in particular products for emerging market bonds, in addition to funds for bank and corporate bonds. Selective positions were also held in alternative bond market classes with an independent risk/ return profile, such as convertible bonds and catastrophe bonds.
In the context of equity allocation, target funds covering the established stock markets in the US and Europe were primarily
held. Additional positions continued to be held in emerging Asian markets in particular. At sector level, a moderate emphasis was placed on various sectors using suitably orientated products. The effective scope of exposure to individual equity and bond market sectors was managed using derivatives.
In addition, the Fund included a considerable number of products pursuing alternative equity and bond market strategies and seeking to generate income that was independent of the general trend.
With this investment policy, the Fund achieved a significant increase in value.
The exact performance in the period under review is reported in the table “Performance of the Fund” at the end of the financial statements.
Please refer to the Key Investor Information Document and Prospectus for additional information on the Fund.
Breakdown of Net Assets in %
100
|  |  |  |
| --- | --- | --- |
|  |  |  |
|  |  | 10.03	5.20 |
|  |  | 2.89	4.61 |

80
60
40
20
0
77.27
Fund units Luxembourg	Fund units Ireland	Fund units Germany	Fund units France	Cash reserves, other assets
| The Fund in figures |  |
| --- | --- |
|  |  | 31/12/2019 | 31/12/2018 | 31/12/2017 |
| Fund assets in millions of EUR Units in circulation - Class A (EUR) (distributing) | WKN: A0M 16R/ISIN: LU0321021072 | 3,867.5 32,057,178 | 4,563.9 40,823,320 | 5,431.6 45,872,897 |
| Net asset value per unit in EUR - Class A (EUR) (distributing) | WKN: A0M 16R/ISIN: LU0321021072 | 120.64 | 111.80 | 118.41 |

Translation (ENDE, 2019-12-31):
# Anlagepolitik und Fondsvermögen
Der Fonds investiert in verschiedene Anlageklassen, vor allem in Aktien und Anleihen. Der Aktienanteil soll dabei immer zwi- schen 0 % und maximal 30 % und der Anleihenanteil zwischen mindestens 0 % und maximal 100 % betragen. Möglich sind daneben Engagements am Geldmarkt sowie in Alternativen Anlagen. Die Gewichtung der einzelnen Anlageklassen kann schwanken und wird je nach Einschätzung der Kapitalmärkte durch das Fondsmanagement angepasst. Mittelfristig ist die Fondsstruktur ertragsorientiert. Anlageziel ist es, eine Kombi- nation aus Ertrag und langfristigem Kapitalwachstum zu er- wirtschaften.
Im Berichtsjahr per Ende Dezember 2019 stiegen die Kurse an den internationalen Aktienmärkten meist kräftig an. Darin schlugen sich abflauende Sorgen bezüglich des Ausgangs des Handelskonflikts zwischen den USA und China sowie geldpoli- tische Lockerungen in mehreren Ländern nieder. Die Renditen von Anleihen aus entwickelten Staaten gingen vor diesem Hin- tergrund spürbar zurück. Überdurchschnittliche Ergebnisse er- zielten dabei langfristige Staatsanleihen. Unternehmenspapie- re und Schuldverschreibungen aus Schwellenländern schnitten ebenfalls positiv ab.
In diesem Umfeld entfielen im Schnitt rund zwei Drittel des Fondsvermögens auf Anleihenfonds.Neben klassischen Pro- dukten für internationale Wertpapiere guter Bonität wurden weiterhin auch solche gehalten, die etwas bessere Renditeaus- sichten boten. Dazu gehörten neben Fonds für Bank- und Un- ternehmensanleihen insbesondere Produkte für Schwellen- landpapiere. Selektiv bestanden außerdem Positionen in alter- nativen Anleihenmarktgattungen mit eigenständigem Rendite/Risiko-Profil wie zum Beispiel Wandelschuldverschrei- bungen und Katastrophenanleihen.
Im Rahmen der Aktienbeimischung wurden schwerpunktmä- ßig Zielfonds gehalten, die die etablierten Börsen in den USA und Europa abdecken. Ergänzende Positionen bestanden nach wie vor insbesondere in aufstrebenden Ländern Asiens.
Auf der Branchenebene wurden mittels entsprechend ausge- richteter Produkte moderate Akzente in unterschiedlichen Be- reichen gesetzt. Der effektive Umfang des Engagements in ein- zelnen Aktien- bzw. Anleihenmarktsektoren wurde über Deri- vate gesteuert.
Des weiteren waren in erheblichem Umfang Produkte vertre- ten, die alternative Strategien am Aktien- bzw. Anleihenmarkt verfolgen und einen von der allgemeinen Tendenz unabhängi- gen Ertrag anstreben.
Mit dieser Anlagepolitik erzielte der Fonds einen kräftigen Wertzuwachs.
Das genaue Ergebnis im Berichtszeitraum ist in der Tabelle
„Wertentwicklung des Fonds“ am Ende der Finanzaufstellun- gen ausgewiesen.
Weitergehende Informationen über den Fonds befinden sich in den wesentlichen Anlegerinformationen sowie im Verkaufs- prospekt.
Struktur des Fondsvermögens in %
100
|  |  |  |
| --- | --- | --- |
|  |  |  |
|  |  | 10.03	5.20 |
|  |  | 2.89	4.61 |

80
60
40
20
0
77.27
Investmentanteile Luxemburg
Investmentanteile Irland	Investmentanteile
Deutschland
Investmentanteile Frankreich
Barreserve, Sonstiges
| Der Fonds in Zahlen |  |
| --- | --- |
|  |  | 31.12.2019 | 31.12.2018 | 31.12.2017 |
| Fondsvermögen in Mio. EUR Anteilumlauf in Stück - Klasse A (EUR) (ausschüttend) | WKN: A0M 16R/ISIN: LU0321021072 | 3.867,5 32.057.178 | 4.563,9 40.823.320 | 5.431,6 45.872.897 |
| Anteilwert in EUR - Klasse A (EUR) (ausschüttend) | WKN: A0M 16R/ISIN: LU0321021072 | 120,64 | 111,80 | 118,41 |