## Our commitments
Our fiduciary responsibility involves the full exercise of our rights as shareholders and engagement with the companies in which we are invested. Dialogue is maintained by financial analysts, portfolio managers and ESG team. We believe that our engagement leads to a better understanding of how companies manage their extra- financial risks and significantly improve their ESG profile while delivering long-term value creation for our clients, society and the environment. Our engagement may concern one of five considerations: 1) ESG risks, 2) an ESG theme, 3) a desired impact, 4) controversial behaviour, or 4) a voting decision at a General Meeting. Carmignac may collaborate with other shareholders and bondholders when doing so would help influence the actions and governance of companies held in the portfolio. In order to ensure that the company correctly identifies, foresees and manages any potential or confirmed conflict of interest situation, Carmignac has put in place and maintains policies and guidelines. For more information on our engagement policies, please visit the website.
In 2021, we engaged with 84 companies at Carmignac level, and 29 companies at Carmignac Sécurité level.
For example, we entered into active dialogue with Accor SA, Bayer AG, TotalEnergies, Altice Europe, Teva Pharmaceuticals and Carnival Corporation. With Carnival in particular, we intervened twice during the year, due to their poor rating from a recognised data provider until the end of 2021. Our discussions supported the view that this rating did not reflect the company’s positive direction in ESG terms. From an environmental perspective, Carnival is working to meet its commitments to reduce emissions of carbon dioxide and other gases, such as the sulphur oxides, but this is not as simple as expected, as refuelling infrastructure, particularly for liquefied gas, is not readily available worldwide. Their aim is to launch as many ships as possible with this liquefied gas (the majority of new orders), to potentially run some ships on hydrogen in the future, and to test battery powered and shore powered ships. The waste management issue was resolved some years ago and Carnival is working on regulatory recommendations and requirements following the incident. Many corrective measures have been taken internally, such as an external audit and significant investment in waste management. From a social point of view, the safety of employees and customers during the pandemic was their main priority. The company continues to work with local regulators to return vessels to service wherever possible, while setting strict rules for personnel worldwide (multiple tests, quarantine, etc.). In January 2022, Carnival’s rating was upgraded by the external research provider in question.

Translation (ENDE, 2021-12-31):
### Unsere Verpflichtungen
Unsere treuhänderische Verantwortung beinhaltet die volle Ausübung unserer Aktionärsrechte und den aktiven Dialog mit den Unternehmen, in die wir investiert sind. Der Dialog wird von den Finanzanalysten, den Portfoliomanagern und den ESG-Analysten geführt. Wir sind davon überzeugt, dass unsere Engagements zu einem besseren Verständnis der Art und Weise führen, wie Unternehmen ihre nicht-finanziellen Risiken steuern, eine wesentliche Verbesserung ihres ESG-Profils bewirken und gleichzeitig eine langfristige Wertschöpfung für unsere Kunden, die Gesellschaft und die Umwelt erreichen. Unsere Engagements können auf fünf Arten eingeteilt werden: 1) in Verbindung mit ESG-Risiken, 2) in Verbindung mit einem ESG-Thema, 3) in Verbindung mit einer gewünschten Wirkung, 4) aufgrund eines umstrittenem Verhaltens oder 5) in Verbindung mit einer Abstimmungsentscheidung in der Generalversammlung. Carmignac kann mit anderen Aktionären und Anleiheinhabern zusammenarbeiten, wenn auf diese Weise über das Engagement Einfluss auf die Handlungen und die Unternehmensführung der Portfoliounternehmen genommen werden kann. Carmignac hat Richtlinien eingeführt, um sicherzustellen, dass das Unternehmen potenzielle oder bestätigte Interessenkonflikte
angemessen identifiziert, verhindert und handhabt, und hält diese auf dem neuesten Stand. Weitere Informationen über unsere Engagement-Richtlinien finden Sie auf der Website.
2021 traten wir bei Carmignac in den Dialog mit 84 Unternehmen, mit 29 davon setzten wir uns auf Ebene des Carmignac Sécurité auseinander.
Zu diesen Unternehmen gehören beispielsweise Accor SA, Bayer AG, TotalEnergies, Altice Europe, Teva Pharmaceuticals und Carnival Corporation. Insbesondere mit Carnival gab es im Laufe des Jahres zweimal einen Austausch aufgrund des schwachen Ratings, das das Unternehmen von einem anerkannten Datenanbieter bis Ende 2021 erhielt. Diese Auseinandersetzung mit dem Unternehmen bestärkte uns in der Auffassung, dass dieses Rating nicht seine positive Marschrichtung in Bezug auf ESG-Aspekte widerspiegelte. Aus ökologischer Sicht bemüht sich Carnival, seine Verpflichtungen zur Reduzierung der Emissionen von CO
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und anderer Gase wie etwa Schwefeldioxid einzuhalten. Dies gestaltet sich jedoch nicht so einfach wie erwartet, da die Infrastruktur zum Tanken von Kraftstoffen, insbesondere von Flüssiggas, nicht überall auf der Welt verfügbar bzw. leicht zugänglich ist. Ziel des Unternehmens ist es, so viele Schiffe wie möglich mit Flüssiggas zu betreiben (die Mehrheit der neuen Aufträge) und in Zukunft eventuell einige Schiffe mit Wasserstoffantrieben auszurüsten sowie Versuche mit batteriebetriebenen Schiffen und mit Landstromversorgung durchzuführen. Das Problem der Abfallentsorgung wurde vor einigen Jahren gelöst, und Carnival arbeitet in Reaktion auf den Vorfall an aufsichtsrechtlichen Empfehlungen und Vorschriften. Intern wurden zahlreiche Korrekturmaßnahmen ergriffen, etwa die Beauftragung eines externen Audits sowie erhebliche Investitionen im Bereich Abfallwirtschaft. Aus sozialer Sicht hatte die Sicherheit der Beschäftigten und Kunden während einer Pandemie oberste Priorität für das Unternehmen. Das Unternehmen arbeitet weiterhin mit den lokalen Aufsichtsbehörden zusammen, um die Schiffe so weit wie möglich wieder in Betrieb zu nehmen und dabei strenge Regeln für das Personal weltweit festzulegen (mehrfache Tests, Quarantäne, usw.). Im Januar 2022 wurde das Rating von Carnival durch den erwähnten externen Research-Anbieter heraufgestuft.