#### Distressed securities
The Funds may directly or indirectly purchase securities and other obligations of companies that are experiencing or might experience in the future significant financial or business distress (“Distressed Companies”), including companies involved in bankruptcy, insolvency or other reorganisation and liquidation proceedings. Although such purchases may result in significant returns, they involve a substantial degree of risk and may not show any return for a considerable period of time or any return at all. Evaluating investments in Distressed Companies is highly complex and there is no assurance that a Fund will correctly evaluate the nature and magnitude of the various factors that could affect the prospects for a successful reorganisation or similar action. In any reorganisation or liquidation proceeding relating to a Distressed Company in which a Fund invests, such Fund may lose its entire investment or may be required to accept cash or securities with a value less than its original investment. In addition, distressed investments may require active participation of the Fund and/or its representatives and this may expose the Fund to litigation risks or restrict its ability to dispose of its investments. Under such circumstances, the returns generated from the Fund’s investments may not compensate Shareholders adequately for the risks assumed.
There are a number of significant risks when investing in Distressed Companies that are or may be involved in bankruptcy or insolvency proceedings, including adverse and permanent effects on an issuer, such as the loss of its market position and key personnel, otherwise becoming incapable of restoring itself as a viable entity and, if converted to a liquidation, a possible liquidation value of the company that is less than the value that was believed to exist at the time of the investment. Many events in a bankruptcy or insolvency are the product of contested matters and adversary proceedings that are beyond the control of the creditors. Bankruptcy or insolvency proceedings are often lengthy and difficult to predict and could adversely impact a creditor’s return on investment. The bankruptcy and insolvency courts have extensive power and, under some circumstances, may alter contractual obligations of a bankrupt company. Shareholders, creditors and other interested parties are all entitled to participate in bankruptcy or insolvency proceedings and will attempt to influence the outcome for their own benefit. Administrative costs relating to bankruptcy or insolvency proceedings will be paid out of the debtor’s estate prior to any returns to creditors. Also, certain claims, such as for taxes, may have priority by law over the claims of certain creditors.

Translation (ENDE, 2021-12-31):
##### Notleidende Wertpapiere
Die Fonds können direkt oder indirekt Wertpapiere oder andere Verpflichtungen von Unternehmen erwerben, die erheblichen finanziellen und geschäftlichen Schwierigkeiten ausgesetzt sind oder solchen Schwierigkeiten in Zukunft ausgesetzt sein werden („notleidende Unternehmen“), einschließlich Unternehmen, die sich in Konkurs-, Insolvenz- oder Sanierungs- und Liquidationsverfahren befinden. Während solche Anlagen hohe Erträge erzielen können, sind sie auch mit erheblichen Risiken verbunden und generieren möglicherweise für längere Zeit oder niemals Erträge. Die Bewertung von Anlagen in notleidenden Unternehmen ist äußerst komplex und es kann nicht garantiert werden, dass ein Fonds die Art und den Umfang der zahlreichen Faktoren, die für eine erfolgreiche Sanierung oder ähnliche Maßnahmen ausschlaggebend sind, richtig einschätzt. Befindet sich ein Unternehmen, in das ein Fonds investiert, in einem Sanierungs- oder Liquidationsverfahren, kann der Fonds seine gesamte Anlage verlieren oder gezwungen sein, Barmittel oder Wertpapiere zu akzeptieren, deren Wert geringer ist als der ursprüngliche Anlagebetrag. Zudem kann bei notleidenden Kapitalanlagen eine aktive Beteiligung des Fonds und/oder seiner Vertreter erforderlich sein, wodurch der Fonds Prozessrisiken ausgesetzt sein kann und möglicherweise seine Fähigkeit, die Anlage zu veräußern, eingeschränkt
wird. Unter solchen Umständen bieten die mit der Anlage des Fonds erzielten Erträge den Anteilsinhabern möglicherweise keine angemessene Entschädigung für die eingegangenen Risiken.
Die Anlage in notleidenden Unternehmen, die sich in Konkurs- oder Insolvenzverfahren befinden, ist mit zahlreichen erheblichen Risiken verbunden, darunter nachteilige und dauerhafte Auswirkungen für einen Emittenten, wie der Verlust seiner Marktposition und seiner wichtigsten Mitarbeiter, die unumgänglich sind, um die Rentabilität des Unternehmens wiederherzustellen, und im Falle einer Liquidation ein Liquidationswert des Unternehmens, der unter seinem zum Zeitpunkt der Anlage angenommenen Wert liegt. Viele Ereignisse im Rahmen von Konkurs- und Insolvenzverfahren ergeben sich aus umstrittenen Sachverhalten und streitigen Verfahren, die außerhalb der Kontrolle der Gläubiger liegen. Konkurs- und Insolvenzverfahren sind häufig langwierig und schwer vorhersehbar und können die Anlageerträge der Gläubiger beeinträchtigen. Die Konkurs- und Insolvenzgerichte verfügen über umfassende Befugnisse und können unter bestimmten Umständen Änderungen der vertraglichen Verpflichtungen eines insolventen Unternehmens bestimmten. Es steht Anteilsinhabern, Gläubigern und anderen beteiligten Parteien zu, an den Konkurs- oder Insolvenzverfahren teilzunehmen und sie werden versuchen, die Verfahren in ihrem Interesse zu beeinflussen. Administrative Kosten im Zusammenhang mit Konkurs- oder Insolvenzverfahren werden aus dem Vermögen des Schuldners gezahlt, bevor eventuelle Zahlungen an die Gläubiger zurückfließen. Zudem wird bestimmten Forderungen, z. B. Steuerforderungen, durch gesetzliche Regelungen Priorität gegenüber den Forderungen anderer Gläubiger eingeräumt.