# OBJECTIVES AND INVESTMENT POLICY
Management objective: The Sub-fund aims to outperform its benchmark index, the SBF 120 (NR), over a recommended investment horizon of more than five years by investing in predominantly French companies whose valuation characteristics indicate that they are likely to perform strongly. These companies will be selected on the basis of an analysis that combines financial profitability and compliance with non-financial criteria. The Sub-fund is actively managed, which means that the manager makes investment decisions with the aim of achieving the Sub-fund’s objective and investment policy. This active management includes taking decisions related to asset selection, regional allocation, sectoral views and overall market exposure. The Sub-fund’s investment universe consists of all French stocks with a market capitalisation of more than €300 million that have been subjected to a non-financial analysis.
Benchmark index: SBF 120, net dividends reinvested
Investment policy: The Sub-fund implements an active stock-picking management strategy, selecting equities listed in an investment universe comprising mainly French stocks.
At least 75% of the assets will be invested in European equities, with at least 65% in eurozone equities. Equities from outside of France will not exceed 25% of the net assets. The shares will be selected using the steps for identifying stocks that comply with the non-financial criteria.
The Sub-fund’s management philosophy is to invest in companies whose strategic and operational choices are guided by overall performance – economic and financial, social-societal, governance-related and environmental – gaining the respect and trust of their internal and external stakeholders. Securities will be selected based on the combined used of financial and non-financial criteria.
The securities universe in which the Sub-fund invests comprises the shares of companies whose capitalisation is generally greater than €300 million. All the stocks that form the portfolio’s investment universe are subjected to a non-financial analysis. The analysis of financial criteria identifies securities with significant growth prospects, which offer a reasonable return or which are significantly under-valued in the view of the management team.
The analysis of non-financial criteria allows the requirements with regard to Socially Responsible Investment to be met by selecting securities based on the Management Company’s own ESG rating grid, which classifies securities according to the criteria listed below:
- Environment: energy consumption, greenhouse gas emissions, water, waste, pollution, environmental management strategy, green impact;
- Social: quality of employment, human resources management, social impact, health and safety;
- Governance: structure of governance bodies, remuneration policy, audit and internal control, shareholder interest.

The SRI ratings model was formulated:
- Using a Best-in-Universe approach, i.e. by favouring the best-performing companies regardless of their financial rating, size, or sector.

Translation (ENDE, 2020-06-29):
# ZIELE UND ANLAGEPOLITIK
Anlageziel: Der Teilfonds zielt bei einem empfohlenen Anlagehorizont von mindestens 5 Jahren darauf ab, die Wertentwicklung seines Referenzindex, des SBF 120 (NR), zu übertreffen. Dies soll mittels Anlagen in vorwiegend französischen Unternehmen erzielt werden, deren Bewertungsmerkmale eine günstige Wertentwicklung erwarten lassen. Diese Unternehmen werden auf der Grundlage einer Analyse ausgewählt, bei der finanzielle Rentabilität und die Einhaltung nicht finanzieller Kriterien kombiniert werden. Der Teilfonds wird aktiv verwaltet, was bedeutet, dass der Anlageverwalter Anlageentscheidungen mit dem Ziel trifft, das Anlageziel und die Anlagepolitik des Teilfonds umzusetzen. Diese aktive Verwaltung umfasst es, Entscheidungen hinsichtlich der Auswahl der Vermögenswerte, der regionalen Allokation, der sektoriellen Prognosen und der Gesamthöhe des Marktengagements zu treffen. Das Anlageuniversum des Teilfonds setzt sich aus allen französischen Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über 300 Mio. Euro zusammen, die einer nicht finanziellen Analyse unterzogen wurden.
Referenzindex : SBF 120, mit Wiederanlage der Nettodividenden
Anlagepolitik: Der Teilfonds verfolgt eine aktive Verwaltungsstrategie bei der Auswahl kotierter Aktien („Stock-Picking“) aus einem Anlageuniversum, zu dem hauptsächlich französische Werte zählen.
Europäische Aktien stellen mindestens 75 % des Vermögens dar, wovon mindestens
65 % auf Aktien der Eurozone entfallen. Insgesamt dürfen nicht aus Frankreich stammende Aktien nicht mehr als 25 % des Nettovermögens ausmachen. Die Aktien werden auf der Grundlage der Stufen zur Identifizierung von Titeln ausgewählt, die die nicht finanziellen Kriterien erfüllen.
Die Managementphilosophie des Teilfonds zielt darauf ab, in Unternehmen zu investieren, die ihre strategischen und operativen Entscheidungen auf das Streben nach einer Gesamtperformance ausrichten, die zugleich wirtschaftlichen und finanziellen, sozialen/gesellschaftlichen, Governance- und umweltbezogenen Ansprüchen gerecht wird, mit Respekt ihrer internen und externen Interessenvertreter und Vertrauen in diese. Die Titelauswahl basiert auf der kombinierten Anwendung finanzieller und nicht finanzieller Kriterien.
Das Anlageuniversum des Teilfonds umfasst Aktien von Unternehmen, deren Marktkapitalisierung im Wesentlichen über 300 Millionen Euro liegt. Alle Titel, aus denen sich das Anlageuniversum des Portfolios zusammensetzt, werden einer nicht finanziellen Analyse unterzogen.
Mithilfe der Analyse finanzieller Kriterien können Werte ausgewählt werden, die nach Auffassung des Verwaltungsteams erhebliche Wachstumsperspektiven, eine zufrieden stellende Rendite oder eine deutliche Unterbewertung aufweisen.
Mithilfe der Analyse nicht finanzieller Kriterien können Anforderungen bezüglich einer sozial verantwortlichen Anlage erfüllt werden, indem Werte unter Anwendung eines spezifischen ESG-Bewertungsrasters der Verwaltungsgesellschaft ausgewählt werden, das die die Titel gemäß den nachstehenden Kriterien klassifiziert:
- Umwelt: Energieverbrauch, Ausstoß von Treibhausgasen, Wasser, Abfall, Umweltverschmutzung, Umweltmanagementstrategie, Umweltauswirkungen;
- Soziales: Arbeitsplatzqualität, Personalmanagement, soziale Auswirkungen, Gesundheit und Sicherheit;
- Governance: Struktur der Leitungsorgane, Vergütungspolitik, Prüfungen und interne Kontrolle, Interessen der Aktionäre.

Das ESG-Bewertungsmodell setzt sich folgendermaßen zusammen:
- nach einem Best-in-Universe-Ansatz, d. h. Bevorzugung der leistungsfähigsten