Risk associated with Foreign Account Tax Compliance Act (‘FATCA’)
The Fund intends to fully comply with the legislation and the obligations imposed on it by FATCA and meet its obligation under the inter-governmental agreement (“IGA”) with the US. However, no assurance can be given that the Fund will be able to fully achieve this and avoid being subject to US withholding taxes. In the event that Luxembourg as a country is deemed to not meet its obligations, or if the Fund as a Luxembourg financial institution is deemed by both the Luxembourg and US government to not be meeting its obligations in the future, the Fund may become subject to additional US withholding taxes, which could materially impact income returns from certain US source securities. In addition Shareholders may suffer material loss in certain funds where US withholding tax is imposed on the capital value of US source securities. Investors should consult their legal, tax and financial advisers to determine their status under the FATCA regime before making any decision to invest in any fund.
Replacement of LIBOR and other IBORs
The London Inter-bank Offered Rate (“LIBOR”) is the average of interest rates estimated by leading banks in London, based on what they would be charged to borrow from other banks. A fund may undertake transactions in instruments that are valued using LIBOR or other, currency specific, IBOR rates or enter into contracts which determine payment obligations by reference to IBORs. From the end of 2021, the UK Financial Conduct Authority (FCA) will no longer require panel banks to submit rates for the calculation of LIBOR and therefore it is not certain whether, and to what extent, they will continue to provide submissions and whether LIBOR will continue on its current basis.
The discontinuance of LIBOR and other IBORs is part of a regulatory agenda to transition the industry from IBORs to alternative benchmark rates. The transition presents risks to the funds which it is not possible to identify exhaustively but these may adversely affect the performance of a fund, its Net Asset Value, and its earnings and returns to Shareholders.
If an IBOR is discontinued or otherwise unavailable, the rate of interest on debt instruments referencing the IBOR will have to be determined based on any applicable fall-back provisions. This may in certain circumstances be reliant upon the provision by reference banks of offered quotations for the IBOR rate, which may not be available, or require the application of a fixed rate based on the last relevant IBOR rate available. Additionally, where such fall-back provisions need to be amended to reflect discontinuance and there is uncertainty on an alternative interest rate measure, there can be no assurance that such amendments or alternative interest rates will mitigate future interest rate risk in the same way.
Positions in IBOR instruments may suffer from reduced liquidity and fall in value as a result of its planned discontinuation. Also, any substitute reference rate and any pricing adjustments imposed unilaterally, by a regulator or by counterparties, may not be suitable for a fund, resulting in costs incurred to close out positions and place replacement trades. Where such a reference index is referenced or used by a fund, or in relation investments to which a fund is exposed (directly or indirectly), there may be a need to replace such an index with alternatives and terminate or restructure a relevant investment which may result in close out and replacement trade costs. There may be extra costs if the instruments with the most favourable liquidity or pricing are not available to a fund.
* Additional Prospectus Risk Factors: (i) Sustainable Investing; (ii) Sustainability risks associated with investments in diversified developed markets.
Historical Performance
Past performance information relating to each fund is set out in the relevant KIID. Past performance should not be seen as an indication of how a fund will perform in the future and cannot in any way provide a guarantee of future returns.
Fluctuations in Value
The investments of the Fund are subject to market fluctuations and other risks inherent in investing in securities and other financial instruments. There can be no assurance that any appreciation in value of investments will occur, and the capital value of your original investment is not guaranteed. The value of investments and the income from them may go down as well as up, and you may not get back the original amount invested. There is no assurance that the investment objective of each fund will actually be achieved.
Termination of Funds and Classes of Shares
In the event of the termination of a fund or a class of Shares, the assets of the fund or the class will be realised, the liabilities discharged and the net proceeds of realisation distributed to Shareholders in proportion to their holding of Shares in that fund or class. It is possible that at the time of such realisation or distribution, certain investments held by the fund or class of Shares may be worth less than the initial cost of such investments, resulting in a loss to the Shareholders. All normal operating expenses incurred up to the point of termination will be borne by a fund or the class. There are no unamortised organisational expenses with regard to the Fund, a fund or a class.
Legal and Tax Risks
In some jurisdictions the interpretation and implementation of laws and regulations and the enforcement of shareholders’ rights under such laws and regulations may involve significant uncertainties. Further, there may be differences between accounting and auditing standards, reporting practices and disclosure requirements and those generally accepted internationally. Some of the funds may be subject to withholding and other taxes. Tax law and regulations of any country are constantly changing, and they may be changed with retrospective effect. The interpretation and applicability of the tax law and regulations by tax authorities in some jurisdictions are not as consistent and transparent as those of more developed nations, and may vary from region to region.
Foreign Currency Risk
A fund’s total return and balance sheet can be significantly affected by foreign exchange rate movements if the fund’s assets and income are denominated in currencies other than the base currency of the fund and this means that currency movements may significantly affect the value of a fund’s Share price. The three principal areas of foreign currency risk are where movements in exchange rates affect the value of investments, short term timing differences or income received. A fund may, or may not, hedge these risks using either spot or forward foreign exchange contracts and the associated risks are explained below in the section on Financial Derivative Instruments.
Liquidity Risk
In normal market conditions the Fund’s assets comprise mainly realisable investments which can be readily sold. A fund’s main liability is the redemption of any shares that investors wish to sell. In general the Fund manages its investments, including cash, such that it can meet its liabilities. Investments held may need to be sold if insufficient cash is available to finance such redemptions. If the size of the disposals are sufficiently large, or the market is illiquid, then there is a risk that either the investments might not be sold or the price at which they are sold may adversely affect the Net Asset Value of the fund.
Pricing and Valuation Risk
The Fund’s assets comprise mainly quoted investments where a valuation price can be obtained from an exchange or similarly verifiable source. However, the Fund will also invest in unquoted and/or illiquid investments which will increase the risk of mispricing. Further, the Fund will compute Net Asset Values when some markets are closed for holidays or other reasons. In these and similar cases an objective verifiable source of market prices will not be available and the Investment Manager will invoke its Fair Value process which will determine a fair value price for the relevant investments; this Fair Value process involves assumptions and subjectivity.
Counterparty Credit & Settlement Risk
Any fund may enter into transactions directly with counterparties that have been approved by the Investment Manager, which will expose the fund to the credit of those counterparties and their ability to satisfy the terms of such contracts. Such transactions generally do not benefit from protections afforded to exchange-traded transactions which include being backed by clearing organisation guarantees, daily marking-to-market and settlement, and segregation and minimum capital requirements applicable to intermediaries. In the event of a bankruptcy or insolvency of a counterparty the fund could experience delays in liquidating the position and losses, including declines in the value of its investment during the period in which the fund seeks to enforce its rights, inability to realise any gains on its investment during such period and fees and expenses incurred in enforcing its rights. There is also a possibility that the agreements with counterparties are terminated due, for instance, to supervening illegality or change in the tax or accounting laws relative to those at the time the agreement was originated. However, the above risks are limited in view of the counterparty risk management framework adopted by the Investment Manager and the Investment Restrictions laid down in this Prospectus. Counterparty risk is naturally accentuated for contracts with longer maturities, or where the fund has concentrated its transactions with
a single or small group of counterparties. The Fund is not restricted from dealing with any particular counterparty or the number of counterparties with which it transacts.
Securities Lending
Securities Lending involves risks in that (a) if the borrower of securities lent by a fund fails to return them there is a risk that the collateral received may realise less than the value of the securities lent out, whether due to inaccurate pricing, adverse market movements, a deterioration in the credit rating of issuers of the collateral, or the illiquidity of the market in which the collateral is traded and that (b) in case of reinvestment of cash collateral such reinvestment may (i) create leverage with corresponding risk and risk of losses and volatility, (ii) introduce market exposures inconsistent with the investment objective of the fund, or (iii) yield a sum less than the amount of collateral to be returned and that (c) delays in the return of securities on loans may restrict the ability of a fund to meet delivery obligations under security sales.
Investment Horizon Risk
The selection of investments for the fund is undertaken according to the fund’s investment objectives and may not closely align with investors’ investment horizon. If investors do not accurately select a fund that closely aligns with their investment horizon, there may be a risk of potential mismatch between the investors’ investment horizon and the fund’s investment horizon.
Cross Share Class Liabilities
Although assets and liabilities are clearly attributable to each class of Shares, there is no legal segregation between classes of Shares within a fund. This means that if the liabilities of a class of Shares exceed its assets, creditors of such class may have recourse without restriction to assets which are attributable to the other classes of Shares within the same fund. Hence, Shareholders should note that specific transactions (e.g. currency hedging or interest rate duration management) may be entered into for the benefit of a particular class of Shares but result in liabilities for the other classes of Shares within the same fund.
Operational risk
The Fund's operations (including investment management) are carried out by the service providers mentioned in this Prospectus. In the event of a bankruptcy or insolvency of a service provider, investors could experience delays (for example, delays in the processing of subscriptions, conversions and redemption of Shares) or other disruptions.
Custody risk
The Fund’s assets are safe kept by a depositary, this exposes the Fund to the risk of loss of assets placed in custody as a result of insolvency, negligence or fraudulent trading by the depositary bank. The depositary bank does not keep all the assets of the Fund itself but uses a network of third-party delegates. Investors are also exposed to the risk of bankruptcy of the third-party delegates.
A Fund may invest in markets where custodial and/or settlement systems are not fully developed.
- EQUITY RELATED RISKSEquitiesFor funds which invest in stocks, the value of those stocks may fluctuate, sometimes dramatically, in response to the activities and results of individual companies or because of general market and economic conditions or other events. Currency exchange rate movements will also cause changes in value when the currency of the investment is other than the base currency of the fund holding that investment.
- COUNTRY, CONCENTRATION AND STYLE RELATED RISKSCountry ConcentrationFunds which invest in essentially only one country will have greater exposure to market, political, legal, economic and social risks of that country than a fund which diversifies country risk across a number of countries. There is a risk that a particular country may impose foreign exchange and/or conversion controls or regulate in such a way as to disrupt the way the markets in that country operate. The consequences of these actions, and others such as confiscation of assets, could be to hinder the normal operation of the fund with regard to the purchase and sale of investments and possibly the ability to meet redemptions. As further explained in Part II, 2.6 dealing in the fund may be suspended and investors may not be able to acquire or redeem units in the fund. These and other actions could also adversely affect the ability to price investments in the fund which could affect the Net Asset Value of the fund in a material way. However, diversification across a number of countries could introduce other risks such as currency risk. In certain countries, and for certain types of investments, transaction costs are higher and liquidity is lower than elsewhere.

Translation (ENDE, 2022-12-01):
Risiken in Verbindung mit dem Foreign Account Tax Compliance Act („FATCA“)
Der Fonds beabsichtigt, die Rechtsvorschriften und Pflichten, denen er gemäß FATCA unterliegt, vollständig einzuhalten und seine Pflicht nach dem zwischenstaatlichen Abkommen („IGA“) mit den USA zu erfüllen. Es kann jedoch nicht garantiert werden, dass es dem Fonds gelingen wird, dies vollständig zu erreichen und eine Quellensteuerpflicht in den USA zu vermeiden. Falls Luxemburg als Land gilt, das seine Pflichten nicht erfüllt, oder falls sowohl die luxemburgische als auch die US-Regierung der Auffassung sind, dass der Fonds als luxemburgisches Finanzinstitut seine Pflichten künftig nicht erfüllen wird, kann der Fonds zusätzlichen US-Quellensteuern unterworfen werden, die sich wesentlich auf die Erträge aus bestimmten Wertpapieren aus US-Quellen auswirken könnten. Darüber hinaus können die Anteilinhaber erhebliche Verluste in bestimmten Teilfonds erleiden, wenn die US-Quellensteuer auf den Kapitalwert von Wertpapieren aus US-Quellen erhoben wird. Anleger sollten ihren Rechts-, Steuer- oder Finanzberater konsultieren, um ihren Status nach dem FATCA-Regelungssystem festzustellen, bevor sie sich für eine Anlage in einem Teilfonds entscheiden.
Ersatz des LIBOR und anderer IBORs
Der Zinsatz „London Inter-bank Offered Rate“ (der „LIBOR“) ist der Durchschnitt der Zinssätze, die von führenden Banken in London auf der Grundlage der Sätze geschätzt werden, die sie selbst für Kredite bei anderen Banken zahlen müssten. Ein Teilfonds kann Transaktionen mit Instrumenten tätigen, die mithilfe des LIBOR oder anderer, währungsspezifischer IBOR-Sätze bewertet werden, oder Verträge abschließen, mit denen Zahlungsverpflichtungen anhand von IBOR-Sätzen bestimmt werden. Ab Ende 2021 wird die Financial Conduct Authority (FCA) des Vereinigten Königreichs die Banken dieser Gruppe nicht mehr verpflichten, die Zinssätze für die Berechnung des LIBOR einzureichen, und daher ist nicht sicher, ob und in welchem Umfang sie weiterhin Informationen bereitstellen werden und ob der LIBOR auf seiner derzeitigen Basis weitergeführt wird.
Die Einstellung des LIBOR und anderer IBORs ist Teil einer aufsichtsrechtlichen Agenda, mit der ein Wechsel der Branche von IBORs zu alternativen Referenzzinssätzen herbeigeführt werden soll. Dieser Wechsel birgt Risiken für die Teilfonds, die nicht erschöpfend bestimmt werden können, die sich jedoch negativ auf die Wertentwicklung eines Fonds, seinen Nettoinventarwert sowie seine Erträge und die Erträge der Anteilinhaber auswirken können.
Wird ein IBOR eingestellt oder ist anderweitig nicht mehr verfügbar, so muss der Zinssatz für Schuldtitel, die sich auf diesen IBOR beziehen, auf der Grundlage etwaiger Notbestimmungen bestimmt werden. Dies kann unter bestimmten Umständen von der Bereitstellung – möglicherweise nicht verfügbarer – angebotener Notierungen für den IBOR-Satz durch Referenzbanken abhängen, oder die Anwendung eines festen Zinssatzes auf der Grundlage des letzten verfügbaren IBOR- Satzes erfordern. Wenn solche Notbestimmungen geändert werden müssen, um die Einstellung zu berücksichtigen, und Unsicherheit bezüglich eines alternative Zinsmaßstabs besteht, kann nicht sichergestellt werden, dass solche Änderungen oder alternativen Zinssätze das künftige Zinsrisiko in gleicher Weise mindern werden.
Positionen in IBOR-Instrumenten können aufgrund der geplanten Einstellung unter Liquiditätseinbußen und Wertverlusten leiden. Außerdem sind von einer Regulierungsbehörde oder von Gegenparteien einseitig als Ersatz auferlegte Referenzsätze und etwaige Preisanpassungen für einen bestimmten Teilfonds möglicherweise nicht geeignet; dies kann Kosten für das Schließen von Positionen und für die Durchführung von Ersatzgeschäften verursachen. Wird ein solcher Bezugsindex von einem Teilfonds oder in Bezug auf Anlagen referenziert oder verwendet, die von einem Teilfonds (direkt oder indirekt) gehalten werden, ist es unter Umständen notwendig, einen solchen Index durch Alternativen zu ersetzen und eine betroffene Investition zu schließen oder umzustrukturieren, wodurch Schließungskosten und Kosten für
* 
Zusätzliche Risikofaktoren im Prospekt: (i) Nachhaltige Anlagen; (ii) Nachhaltigkeitsrisiken im Zusammenhang mit Anlagen in diversifizierten Industrieländern.
Ersatzgeschäfte anfallen können. Es können zusätzlichen Kosten entstehen, wenn einem Teilfonds nicht die Instrumente mit der günstigsten Liquidität oder den besten Kursen zur Verfügung stehen.
Wertentwicklung in der Vergangenheit
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit für die einzelnen Teilfonds ist in den jeweiligen wesentlichen Anlegerinformationen aufgeführt. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit sollte nicht als Anhaltspunkt für die künftige Performance eines Teilfondsbetrachtet werden und stellt keinesfalls eine Garantie für künftige Erträge dar.
Wertschwankungen
Die Anlagen des Fonds unterliegen Marktschwankungen und sonstigen Risiken, die mit der Anlage in Wertpapieren und anderen Finanzinstrumenten verbunden sind. Es kann nicht zugesichert werden, dass der Wert der Anlagen steigen wird, und der Erhalt des Kapitalwerts Ihrer ursprünglichen Anlage wird nicht garantiert. Der Wert der Anlagen und die Erträge daraus können sowohl steigen als auch fallen, und Sie erhalten unter Umständen nicht den ursprünglich investierten Betrag zurück. Es gibt keine Sicherheit, dass das Anlageziel der einzelnen Teilfondstatsächlich erreicht wird.
Auflösung von Teilfonds oder Anteilsklassen
Im Fall der Auflösung eines Teilfonds oder einer Anteilsklasse werden die Vermögenswerte des Teilfonds oder der Klasse veräußert, die Verbindlichkeiten beglichen und die Nettoerlöse aus der Veräußerung an die Anteilinhaber im Verhältnis ihres Anteilsbestands in diesem Teilfonds oder in dieser Klasse ausgezahlt. Es kann sein, dass zum Zeitpunkt einer solchen Veräußerung oder Auszahlung der Wert von bestimmten von dem Teilfonds oder der Anteilsklasse gehaltenen Anlagen unter den Anschaffungskosten dieser Anlagen liegt, sodass für die Anteilinhaber ein Verlust entsteht. Alle normalen Betriebskosten, die bis zum Zeitpunkt der Auflösung entstehen, werden von dem betreffenden Teilfonds bzw. der betreffenden Anteilsklasse getragen. Es gibt keine nicht abgeschriebenen Gründungskosten für den Fonds, einen Teilfonds oder eine Klasse.
Rechtliche und steuerliche Risiken
In einigen Staaten können erhebliche Unsicherheiten in Bezug auf die Auslegung und Umsetzung von Gesetzen und Vorschriften und die Durchsetzung von Rechten der Anteilinhaber nach diesen Gesetzen und Vorschriften bestehen. Des Weiteren können sich die Rechnungslegungs- und Abschlussprüfungsgrundsätze, die Berichterstattungsverfahren und Offenlegungsanforderungen von denjenigen, die international allgemein anerkannt sind, unterscheiden. Einige der Teilfonds können einer Quellensteuer und anderen Steuern unterliegen. Die Steuergesetze und -vorschriften ändern sich in allen Ländern ständig und können auch rückwirkend geändert werden. Die Auslegung und Anwendbarkeit der Steuergesetze und -vorschriften durch die Steuerbehörden sind in einigen Staaten nicht so einheitlich und transparent wie in weiter entwickelten Ländern und können von Region zu Region unterschiedlich sein.
Wechselkursrisiko
Wechselkursschwankungen können sich deutlich auf die Gesamtrendite und die Bilanz eines Teilfonds auswirken, wenn die Vermögenswerte und Erträge des Teilfonds auf eine andere Währung als die Basiswährung des Teilfonds lauten. Demzufolge können sich Währungsschwankungen auch deutlich auf den Wert des Anteilspreises eines Teilfonds auswirken. Die drei Hauptbereiche des Wechselkursrisikos sind die Auswirkungen von Wechselkursbewegungen auf den Wert der Anlagen, kurzfristige zeitliche Unterschiede und die vereinnahmten Erträge. Ein Teilfonds kann diese Risiken entweder mit Kassa- oder Devisenterminkontrakten absichern. Die damit verbundenen Risiken sind im Folgenden unter dem Abschnitt über derivative Finanzinstrumente erläutert.
Liquiditätsrisiko
Unter normalen Marktbedingungen setzt sich das Vermögen des Fonds vornehmlich aus realisierbaren Anlagen zusammen, die problemlos verkauft werden können. Die Hauptverpflichtung eines Teilfonds ist die Rücknahme von Anteilen, die Anleger verkaufen möchten. Im Allgemeinen verwaltet der Fonds seine Anlagen, einschließlich der Barmittel, so, dass er seinen Verpflichtungen nachkommen kann. Unter Umständen müssen Anlagen verkauft werden, wenn die Barmittel nicht ausreichen, um diese Rücknahmen zu finanzieren. Wenn das Volumen der Verkäufe sehr groß ist oder der Markt illiquide ist, besteht die Gefahr, dass die Anlagen entweder nicht verkauft werden können oder zu einem Preis verkauft werden, der sich negativ auf den Nettoinventarwert des Teilfonds auswirkt.
Preisstellungs- und Bewertungsrisiko
Das Vermögen des Fonds besteht hauptsächlich aus notierten Anlagen, für die ein Bewertungspreis bei einer Börse oder ähnlichen überprüfbaren Quelle erfragt werden kann. Der Fonds investiert jedoch auch in nicht notierte und/oder illiquide Anlagen, die das Risiko der Fehlbewertung erhöhen. Außerdem berechnet der Fonds die Nettoinventarwerte, wenn bestimmte Märkte wegen eines Feiertags oder aus sonstigen Gründen geschlossen sind. Wenn wie in diesen und ähnlichen Fällen keine objektive überprüfbare Quelle für die Marktpreise zur Verfügung steht, bestimmt der Investmentmanager den angemessenen Wert der betreffenden Anlagen anhand seines Verfahrens zur Bestimmung des angemessenen Werts. Dieses Verfahren beinhaltet Annahmen und subjektive Komponenten.
Kontrahenten-Kreditrisiko und -Erfüllungsrisiko
Jeder Teilfonds kann Transaktionen direkt mit vom Investmentmanager genehmigten Kontrahenten bzw. Gegenparteien abschließen, die den Teilfonds dem Kreditrisiko dieser Kontrahenten und ihrer Fähigkeit aussetzen, die Bedingungen dieser Kontrakte zu erfüllen. Diese Transaktionen profitieren im Normalfall nicht von dem Schutz, der bei börsengehandelten Transaktionen gewährt wird, darunter Garantien durch Clearingstellen, tägliche Neubewertung und Abrechnung und die für Vermittler geltenden Mindestkapitalanforderungen und die getrennte Verwahrung von Vermögenswerten. Im Falle eines Konkurses oder einer Insolvenz eines Kontrahenten könnten sich für den Teilfonds
Verzögerungen bei der Liquidation der Position und Verluste ergeben, einschließlich Wertminderungen seiner Anlage während des Zeitraums, in dem der Teilfonds versucht, seine Rechte durchzusetzen. Er könnte außerstande sein, während dieses Zeitraums Gewinne mit seiner Anlage zu erzielen, und es könnten ihm bei der Durchsetzung seiner Rechte Gebühren und Aufwendungen entstehen. Es besteht auch die Möglichkeit, dass die Vereinbarungen mit Kontrahenten beendet werden, wenn beispielsweise in der Zwischenzeit die Steuer- oder Rechnungsprüfungsgesetze gegenüber denjenigen, die zum Zeitpunkt des Abschlusses der Vereinbarung in Kraft waren, für illegal erklärt oder geändert wurden. Die vorstehenden Risiken sind jedoch angesichts des vom Investmentmanager angewandten Regelwerks für das Kontrahentenrisiko und der in diesem Prospekt festgelegten Anlagebeschränkungen begrenzt. Das Kontrahentenrisiko ist naturgemäß für Kontrakte mit längerer Laufzeit oder in Fällen, in denen ein Teilfonds seine Transaktionen nur mit einem oder einer kleinen Gruppe von Kontrahenten durchführt, erhöht. Der Fonds unterliegt bei der Auswahl seiner Kontrahenten oder der Anzahl der Kontrahenten, mit denen er Transaktionen abschließt, keinen Beschränkungen.
Wertpapierleihgeschäfte
Bei Wertpapierleihgeschäften besteht das Risiko, dass (a) im Falle der Nichtrückgabe von einem Teilfonds ausgeliehener Wertpapiere durch den Entleiher die erhaltene Sicherheit unter dem Wert der ausgeliehenen Wertpapiere verwertet wird, sei es durch fehlerhafte Preisermittlung, ungünstige Marktbewegungen, eine Verschlechterung des Kreditratings der Emittenten der Sicherheit oder die Illiquidität des Marktes, auf dem die Sicherheit gehandelt wird, und dass (b) im Falle einer Wiederanlage von Barsicherheiten diese Wiederanlage (i) eine Hebelwirkung mit den entsprechenden Risiken und dem Risiko von Verlusten und Schwankungen auslösen könnte, (ii) zu Marktengagements führen könnte, die mit dem Anlageziel des Teilfonds nicht vereinbar sind, oder (iii) eine Summe einbringen könnte, die unterhalb des Betrags der zurückzugebenden Sicherheit liegt, und dass (c) Verzögerungen bei der Rückgabe ausgeliehener Wertpapiere die Fähigkeit eines Teilfonds zur Erfüllung seiner Lieferverpflichtungen aus Wertpapierverkäufen einschränken können.
Anlagehorizontrisiko
Die Auswahl der Anlagen für den Teilfonds erfolgt gemäß den Anlagezielen des Teilfonds und stimmt unter Umständen nicht genau mit dem Anlagehorizont des Anlegers überein. Wenn Anleger nicht sorgfältig einen Teilfonds auswählen, der genau ihrem Anlagehorizont entspricht, kann das Risiko bestehen, dass der Anlagehorizont der Anleger möglicherweise nicht mit dem Anlagehorizont des Teilfonds übereinstimmt.
Anteilsklassenübergreifende Haftungen
Obwohl Vermögenswerte und Verbindlichkeiten eindeutig den einzelnen Anteilsklassen zuzurechnen sind, gibt es keine gesetzliche Trennung zwischen den Anteilsklassen innerhalb eines Teilfonds. Das bedeutet, dass für den Fall, dass die Verbindlichkeiten einer Anteilsklasse ihre Vermögenswerte übersteigen, die Gläubiger dieser Klasse uneingeschränkt Rückgriff auf Vermögenswerte nehmen können, die den anderen Anteilsklassen innerhalb desselben Teilfonds zuzurechnen sind. Daher sollten die Anteilinhaber beachten, dass bestimmte Transaktionen (z.B. Währungsabsicherung oder Zinsdurationsmanagement) zugunsten einer bestimmten Anteilsklasse abgeschlossen werden können, jedoch Verbindlichkeiten für andere Anteilsklassen innerhalb desselben Teilfonds zur Folge haben können.
Betriebsrisiko
Die Geschäftstätigkeit des Fonds (einschließlich der Anlageverwaltung) wird von den in diesem Prospekt angegebenen Dienstleistern ausgeführt. Im Falle eines Konkurses oder einer Insolvenz eines Dienstleisters könnten sich für die Anleger Verzögerungen (beispielsweise Verzögerungen bei der Bearbeitung von Zeichnungen, Umwandlungen und Rückgaben von Anteilen) oder sonstige Störungen ergeben.
Verwahrungsrisiko
Die Vermögenswerte des Fonds werden von einer Verwahrstelle verwahrt. Dadurch unterliegt der Fonds dem Risiko eines Verlustes der verwahrten Vermögenswerte aufgrund von Insolvenz, Fahrlässigkeit oder betrügerischem Handel durch die Depotbank. Die Depotbank verwahrt nicht alle Vermögenswerte des Fonds selbst, sondern nutzt ein Netzwerk von externen Bevollmächtigten. Anleger sind außerdem dem Risiko des Konkurses der externen Bevollmächtigten ausgesetzt.
Ein Teilfonds kann in Märkten investieren, deren Verwahrungs- und/oder Abrechnungssysteme nicht vollständig ausgereift sind.
- MIT AKTIEN VERBUNDENE RISIKENAktienBei Teilfonds, die in Aktien anlegen, kann der Wert dieser Aktien aufgrund der Aktivitäten und Ergebnisse einzelner Unternehmen oder allgemeiner Markt- und Wirtschaftsbedingungen zum Teil stark schwanken. Wechselkursschwankungen werden auch für Wertschwankungen sorgen, wenn sich die Währung der Anlage von der Basiswährung des Teilfonds, der diese Anlage hält, unterscheidet.
- LÄNDER-, KONZENTRATIONS- UND ANLAGESTILRISIKENLänderkonzentrationTeilfonds, die vornehmlich nur in einem Land anlegen, sind den Marktrisiken, den politischen, rechtlichen, wirtschaftlichen und sozialen Risiken dieses Landes stärker ausgesetzt als ein Teilfonds, der das Länderrisiko auf mehrere Länder verteilt. Es besteht die Gefahr, dass ein bestimmtes Land Devisen- und/oder Umrechnungskontrollen auferlegt oder in einer Weise regelt, die die Funktionsweise der Märkte in diesem Land beeinträchtigt. Zu den möglichen Folgen dieser und anderer Maßnahmen wie der Beschlagnahmung von Vermögenswerten zählen die Beeinträchtigung des normalen Geschäftsbetriebs des Teilfonds in Bezug auf den Kauf und den Verkauf von Anlagen und möglicherweise die Fähigkeit,Rücknahmeverlangen zu erfüllen. Wie ausführlicher in Teil II, 2.6 erläutert, kann der Handel mit den Anteilen des Teilfonds ausgesetzt werden, und die Anleger können unter Umständen keine Anteile an dem Teilfonds mehr erwerben oder zurückgeben. Durch diese und andere Maßnahmen könnte außerdem die Preisermittlung für die Anlagen in dem Teilfonds erschwert werden, was sich deutlich auf den Nettoinventarwert des Teilfonds auswirken könnte. Die Diversifizierung über mehrere Länder könnte jedoch andere Risiken wie etwa das Währungsrisiko mit sich bringen. In bestimmten Ländern und für bestimmte Anlagearten sind die Transaktionskosten höher und die Liquidität niedriger als anderenorts.