# Threadneedle Japan Fund
### Notes to the financial statements
(continued)
Interest rate risk sensitivity
No sensitivity analysis shown as the fund has minimal exposure to interest rate
7 March 2019
Value	Commissions	Taxes
risk in relation to cash balances (2019: same).
Derivative risks
Derivatives including forward foreign exchange contracts are employed when they are the cheapest and most efficient method of gaining exposure. This increases the risk profile of the fund and may result in a higher degree of volatility. All open positions are regularly reviewed by the fund manager. The fund has entered into various forward foreign exchange contracts during this accounting period. Such contracts commit the fund to future deliveries or receipts, typically three months forward, of assets and liabilities, at prices decided at the point of striking the contract. They therefore allow the fund manager to limit risk, or to enhance fund performance in return for the acceptance of greater risk.
At 7 March 2020, the fund had outstanding forward foreign exchange contracts with an asset value of £297,000 (2019: £Nil) and a liability value of £8,954,000 (2019:
£Nil).
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###### FAIR VALUE DISCLOSURE

The fair value hierarchy is intended to prioritise the inputs that are used to measure the fair value of assets and liabilities. The fair value hierarchy has the following levels:
Level 1 – Quoted prices for identical instruments in active market. A financial instrument is regarded as quoted in an active market if quoted prices are readily and regularly available from an exchange, dealer, broker, pricing service etc. These include active listed equities, exchange traded derivatives etc.
Level 2 – Valuation techniques with inputs other than quoted prices within level 1 that are observable. This category includes instruments valued using quoted market prices in active markets for similar instruments; quoted prices for similar instruments in markets that are considered less than active; or other valuation techniques where all significant inputs are directly or indirectly observable from market data. This category will typically include debt securities and collective investments schemes.
Level 3 – Prices using valuation techniques where inputs are unobservable. This category may include single or broker priced securities and suspended or unlisted securities.
2020	2019
Assets  Liabilities		 Assets Liabilities Valuation technique		£000	£000		£000	£000 Level 1	742,100		–	672,078		–
Level 2		297	(8,954)	–	(3)
	742,397	(8,954)	672,078	(3)
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###### CONTINGENT LIABILITIES AND COMMITMENTS

There are no contingent liabilities and commitments outstanding (2019: Nil).
Purchases	£000  £000	%  £000   %
| Equities |   566,873	381 | 0.07 	– | – |
| --- | --- | --- | --- |
| Total |   566,873	381 | 	– |  |
| Gross purchases total: |   567,254 |  |  |
|  | Value | Commissions	Taxes |  |
| Sales | £000 | £000	%	£000 | % |
| Equities |   518,478	367 | 0.07 	– | – |
| Total |   518,478	367 | 	– |  |
| Total sales net of transaction costs: |   518,111 |  |  |
| Transaction costs as a percentage of average Net Assets |  |  |  |

Commissions:	0.10%
Taxes:	0.00%
Portfolio transaction costs are incurred by the fund when buying and selling underlying investments. These vary depending on the class of investment, country of exchange and method of execution.
These costs can be classified as either direct or indirect transaction costs:
Direct transaction costs: Broker commissions, fees and taxes.
Indirect transaction costs: ‘Dealing spread’ - the difference between the buying and selling prices of the fund’s underlying investments.
In order to protect existing investors from the effects of dilution, portfolio transaction costs incurred as a result of investors buying and selling shares in the fund are recovered from those investors through a ‘dilution adjustment’ to the price they pay or receive.
At the balance sheet date, the portfolio dealing spread was 0.16% (7 March 2019: 0.14%), being the difference between the respective buying and selling prices for the fund’s investments.

###### 18 POST BALANCE SHEET EVENT
Following the COVID-19 (Coronavirus) outbreak there has been an on-going period of high volatility in Global financial markets. As a result, we have witnessed significant movements in the net asset value of the Fund since the balance sheet date. During the period from the balance sheet date to 19 May 2020, the net asset value of the Fund decreased by 4.71%.
The NAV and net redemptions of shares were reviewed again on 22 May with no material movements noted since 19 May.
The table below shows the net asset values per share as at the balance sheet date, compared against values as at 19 May and the percentage movement in that period:
Net asset value per share (p)
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###### PORTFOLIO TRANSACTION COSTS

7 March 2020
|  | Class 1 – Accumulation shares | 60.27 | 66.64 | 10.57 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Class 2 – Accumulation shares | 68.99 | 76.37 | 10.70 |
| % | Class X – Income shares | 159.19 | 176.57 | 10.92 |
| – | Class X – Accumulation shares | 148.67 | 164.90 | 10.92 |
|  | Class X2 – Accumulation shares | 261.79 | 290.37 | 10.92 |
|  | Class Z – Accumulation shares | 211.04 | 233.70 | 10.74 |

Value	Commissions	Taxes
Share class
6 March
2020
19 May
2020	% Movement
Purchases	£000	£000	%	£000
Equities	 459,824	266	0.06 	–
Total	 459,824	266	–
Gross purchases total:	 460,090
Value	Commissions	Taxes
Sales	£000	£000	%	£000	%
Equities	 442,063	287	0.06 	–	–
Total	 442,063	287	–
Total sales net of transaction costs:  441,776 Transaction costs as a percentage
of average Net Assets
Commissions:	0.07%
Taxes:	0.00%
The table below provides the net subscriptions and redemptions of shares between the year-ended 7 March 2020 and 19 May 2020 as a percentage of that share class NAV. This change is reflective of conditions that arose after the year-end and hence is considered a non-adjusting event.
Share class	% Movement
Class 1 – Accumulation shares	(268.18)
Class 2 – Accumulation shares	(9.99)
Class X – Income shares	(46.29)
Class X – Accumulation shares	(20.33)
Class X2 – Accumulation shares	(18.01)

Translation (ENDE, 2020-03-31):
# Threadneedle Japan Fund
### Portfolioaufstellung
(Fortsetzung)
Zinsrisikosensitivität
Es wird keine Sensitivitätsanalyse dargestellt, da der Fonds bezogen auf den
7. März 2019
Wert	Provisionen	Steuern
Kassenbestand nur ein minimales Engagement im Zinsrisiko hat (2019: ebenso).
Risiken in Verbindung mit Derivaten
Derivate, einschließlich Devisenterminkontrakten, werden eingesetzt, wenn sie die kostengünstigste und effizienteste Methode darstellen, ein Engagement einzugehen. Hierdurch erhöht sich das Risiko für den Fonds und die Volatilität kann höher ausfallen. Alle offenen Positionen werden regelmäßig vom Fondsmanager überprüft. Im Abrechnungszeitraum ging der Fonds verschiedene Devisenterminkontrakte ein. Diese Kontrakte verpflichten den Fonds zur späteren Lieferung bzw. Entgegennahme von Assets und Verbindlichkeiten, normalerweise drei Monate später, zu bei Kontraktabschluss festgelegten Kursen. Durch Eingehen eines höheren Risikos kann der Fondsmanager somit die Performance steigern, oder aber das Risiko auf diesem Wege begrenzen.
Am 7. März 2020 verfügte der Fonds über offene Devisenterminkontrakte mit einem Vermögenswert von £297.000 (2019: £Null) und eine Haftungswert von £8.954.000 (2019: £Null).
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###### OFFENLEGUNG DES BEIZULEGENDEN ZEITWERTS

Die Zeitwerthierarchie soll die Eingaben priorisieren, die zur Messung des beizulegenden Zeitwerts von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten verwendet werden. Die Zeitwerthierarchie hat folgende Ebenen:
Ebene 1 – Kursnotierungen für identische Instrumente auf aktiven Märkten. Ein Finanzinstrument gilt als in einem aktiven Markt notiert, wenn seine Kursnotierungen einfach und regelmäßig über eine Börse, einen Händler, einen Broker, einen Kursdienst usw. verfügbar sind. Dies umfasst aktiv notierte Aktien, börsengehandelte Derivate usw.
Ebene 2 – Bewertungstechniken mit anderen Inputfaktoren als den Kursnotierungen in Ebene 1, die beobachtbar sind. Diese Kategorie umfasst Instrumente, die anhand von Kursnotierungen in aktiven Märkten für ähnliche Instrumente, anhand von Kursnotierungen für ähnliche Instrumente in Märkten, die als weniger aktiv betrachtet werden, oder die anhand anderer Bewertungstechniken bewertet werden, bei denen alle signifikanten Inputfaktoren direkt oder indirekt anhand der Marktdaten beobachtbar sind. Diese Kategorie enthält für gewöhnlich Schuldtitel und Organismen für gemeinsame Anlagen.
Ebene 3 – Kurse, bei denen Bewertungstechniken verwendet werden, deren Inputfaktoren nicht beobachtbar sind. Diese Kategorie kann mit einem Einzel- oder Broker-Preis versehene Wertpapiere und ausgesetzte oder nicht notierte Wertpapiere umfassen.
2020	2019
| Ebene 1 | 742.100 | – | 672.078 | – |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Ebene 2 | 	297	(8.954)	–	(3) 	742.397	(8.954)	672.078	(3) |

Aktiva	Passiva	Aktiva	Passiva Bewertungsmethode	£000		£000		£000		£000
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###### EVENTUALVERBINDLICHKEITEN UND VERPFLICHTUNGEN

Es bestehen keine Eventualverbindlichkeiten und Verpflichtungen (2019: Null).
Kauf	£000	£000	%	£000	%
Aktien	 566.873	381	0,07 	–	–
Gesamt	 566.873	381	–
Käufe insgesamt, brutto:	 567.254
Wert	Provisionen	Steuern
Verkauf	£000	£000	%	£000	%
Aktien	 518.478	367	0,07 	–	–
Gesamt	 518.478	367	–
| Verkäufe ohne Transaktionskosten, insgesamt: |   518.111 |
| --- | --- |
| Transaktionskosten als Prozentsatz des durchschnittlichen Nettovermögens |  |
| Provisionen: | 0,10 % |
| Steuern: | 0,00 % |

Portfoliotransaktionskosten entstehen dem Fonds beim Kauf und Verkauf zugrunde liegender Anlagen. Sie variieren je nach Anlagenklasse, Börsenland und Ausführungsmethode.
Diese Kosten können entweder als direkte oder als indirekte Transaktionskosten klassifiziert werden:
Direkte Transaktionskosten: Maklerprovisionen, Gebühren und Steuern. Indirekte Transaktionskosten: „Handelsspread“ – die Differenz zwischen den Kauf- und Verkaufspreisen der zugrunde liegenden Anlagen des Fonds.
Um bestehende Anleger vor den Auswirkungen der Verwässerung zu schützen, werden Portfoliotransaktionskosten, die infolge des Kaufs und Verkaufs von Anteilen des Fonds durch Anleger entstehen, von diesen Anlegern über eine
„Verwässerungsanpassung“ auf den Preis, den sie zahlen oder erhalten, wiedererlangt.
Am Bilanzstichtag betrug der Portfolio-Handelsspread 0,16 % (7. März 2019: 0,14 %), wobei es sich um die Differenz zwischen den jeweiligen Kauf- und Verkaufspreisen für die Anlagen des Fonds handelt.

###### 18 EREIGNIS NACH DEM BILANZSTICHTAG
Nach dem Ausbruch von COVID-19 (Coronavirus) gab es eine anhaltende Phase hoher Volatilität auf den globalen Finanzmärkten. Infolgedessen kam es seit dem Bilanzstichtag zu erheblichen Bewegungen beim Nettoinventarwert des Fonds. Während des Berichtszeitraums vom Bilanzstichtag bis zum 19. Mai 2020 sank der Nettoinventarwert des Fonds um 4,71 %.
Der NIW und die Nettorücknahmen von Anteilen wurden am 22. Mai erneut überprüft, wobei seit dem 19. Mai keine wesentlichen Bewegungen festgestellt wurden.
Die nachfolgende Tabelle enthält den Nettoinventarwert je Anteil zum Bilanzstichtag, verglichen mit den Werten zum 19. Mai, und den Prozentsatz der Bewegung in diesem Berichtszeitraum:
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###### PORTFOLIOTRANSAKTIONSKOSTEN

7. März 2020
|  | Anteilklasse | 6. März 2020 | 19. Mai 2020 | % Änderung |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Klasse 1 – Thesaurierungsanteile | 60,27 | 66,64 | 10,57 |
| % | Klasse 2 – Thesaurierungsanteile | 68,99 | 76,37 | 10,70 |
| – | Klasse X – Ertragsanteile | 159,19 | 176,57 | 10,92 |
|  | Klasse X – Thesaurierungsanteile | 148,67 | 164,90 | 10,92 |
|  | Klasse X2 – Thesaurierungsanteile | 261,79 | 290,37 | 10,92 |
|  | Klasse Z – Thesaurierungsanteile | 211,04 | 233,70 | 10,74 |

Wert	Provisionen	Steuern
Nettoinventarwert je Anteil (p)
Kauf	£000	£000	%	£000
Aktien	 459.824	266	0,06 	–
Gesamt	 459.824	266	–
Käufe insgesamt, brutto:	 460.090
Wert	Provisionen	Steuern
Verkauf	£000	£000	%	£000	%
Aktien	 442.063	287	0,06 	–	–
| Verkäufe ohne Transaktionskosten, insgesamt: |   441.776 |
| --- | --- |
| Transaktionskosten als Prozentsatz des durchschnittlichen Nettovermögens Provisionen: | 0,07 % |
| Steuern: | 0,00 % |

Gesamt	 442.063	287	–
Die nachfolgende Tabelle zeigt die Nettozeichnungen und -rücknahmen von Anteilen zwischen dem Geschäftsjahresende am 7. März 2020 und dem 19. Mai 2020 als Prozentsatz des NIW dieser Anteilklasse. Diese Änderung spiegelt Bedingungen wider, die nach dem Geschäftsjahresende eingetreten sind, und wird daher als ein sich nicht anpassendes Ereignis betrachtet.
Anteilklasse	% Änderung
| Klasse 1 – Thesaurierungsanteile | (268,18) |
| --- | --- |
| Klasse 2 – Thesaurierungsanteile | (9,99) |
| Klasse X – Ertragsanteile | (46,29) |
| Klasse X – Thesaurierungsanteile | (20,33) |
| Klasse X2 – Thesaurierungsanteile | (18,01) |