# Notes to the Semi-Annual Report
Allianz European Pension Investments
Accounting Policies
Basis of Accounting
The financial statements are prepared in accordance with the Luxembourg regulations relating to Undertakings for Collective Investment.
The accounting currency of the Allianz European Pension Investments is the Euro (EUR).
The base currencies of the Subfunds are listed below:
- The liquidation proceeds of futures, forward or options contracts not traded on exchanges or on other regulated markets means their net liquidating value determined, pursuant to the policies established by the Board of Directors, on the basis of calculations consistently applied for all types of contracts. The liquidation proceeds of futures, forward or options contracts, traded on exchanges or on other regulated markets, are based upon the latest available trade price of these contracts on exchanges and regulated markets on which the particular futures, forward or options contracts are traded by the Company. If futures, forward or options contracts cannot be liquidated on the day with respect to which netAllianz Neo ISR 2019Base currencyEURassets are being determined, the basis for determining theAllianz Strategy 15	EURAllianz Strategy 50	EURAllianz Strategy 75	EURValuation of AssetsThe value of the assets held by the Subfunds is determined as follows:
- Cash, term deposits and similar assets are valued at their face value plus interest. If there are significant changes in market conditions, the valuation may be made at realisation price if the Company can cancel the investment, the cash or similar assets at any time; the realisation price in this sense corresponds to the sales price or the value that must be paid upon cancellation to the Company.
- Investments that are listed or traded on an exchange are valued based on the latest available trade price on the stock exchange which constitutes in principle the principal market for this investment.
- Investments traded on another regulated market are valued at the latest available trade price.
- Securities and money-market instruments whose latest available trade prices do not correspond to appropriate market prices, as well as securities and money-market instruments not officially listed or traded on an exchange or on another regulated market, and all other assets, are valued on the basis of their probable sales price.
- Claims for reimbursement from securities lending are valued at the respective market value of the securities and money- market instruments lent.

liquidating value of such contracts will be such value as the Board of Directors deems fair and reasonable.
- Interest-rate swaps are valued at their market value by reference to the applicable interest-rate curve.
- Index and financial instrument-related swaps will be valued at their market value, established by reference to the applicable index or financial instrument. The valuation of the index or financial instrument-related swap agreement is based upon the market value of such swap transaction established in good faith pursuant to procedures established by the Board of Directors.
- Target fund shares in undertakings for collective investment in transferable securities (“UCITS”) or undertakings for collective investment (“UCI”) are valued at the latest redemption price determined and obtainable.

Security Prices
In accordance with the Prospectus, the net asset values have been calculated by reference to the valuation day.
The financial statements presented in this report have been prepared on the basis of the latest calculated and published net asset values for the year.
In accordance with the Prospectus, the net asset values have been calculated by reference to the valuation day.
The financial statements presented in this report have been prepared on the basis of the latest calculated and published net asset values for the year.
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Allianz European Pension Investments
Income recognition
Interest income is accrued daily. Bank interest income is recognised on an accrual basis. Dividend income is accrued on the ex-dividend date. This income is shown net of any withholding taxes.
Foreign Currencies
Assets and liabilities in foreign currencies have been converted at the exchange rates stated below:
| Australian Dollar | (AUD) | 1 EUR = AUD | 1.786563 |
| --- | --- | --- | --- |
| British Pound | (GBP) | 1 EUR = GBP | 0.891613 |
| Canadian Dollar | (CAD) | 1 EUR = CAD | 1.558620 |
| Japan Yen | (JPY) | 1 EUR = JPY | 119.143712 |

US-Dollar	(USD)	1 EUR = USD	1.098200
Taxe d’abonnement
The Company is subject to a “Taxe d’Abonnement” in the Grand Duchy of Luxembourg, calculated and payable on the total net assets of the Subfunds at the end of each quarter unless the assets are invested in Luxembourg funds which are themselves subject to a “Taxe d’Abonnement”.The Company is liable in Luxembourg to a tax of 0.05 % p.a. of its net asset value for retail share classes and of 0.01 % p.a. for institutional share classes. This tax is payable quarterly based on the net asset value of the Subfunds at the end of the relevant quarter. The income of the Subfunds is not taxable in Luxembourg.
Distribution and accumulation of income on shares is currently not subject to withholding tax in Luxembourg.
All-in-Fee
The Company pays all costs to be borne by the respective Subfund from the assets of that Subfund:
The Company pays a fee (“All-in-Fee”) to the Management Company from the assets of the respective Subfund, unless this fee is charged directly to the Shareholder under the terms of a particular Share Class.
Fees for the Investment Managers used by the Management Company are paid by the Management Company from its All- in-Fee and, if applicable, from its performance related fee.
Provided that it is not charged directly to the Shareholder under the terms of a particular Share Class, the All-in-Fee is charged monthly in arrears on a pro rata basis on the average daily Net Asset Value of the respective Share Class of a Subfund. The amount of the All-in-Fee charged is listed thereafter.
In return for the payment of the All-in-Fee the Management Company releases the Company from the following, conclusive enumerated commissions and expenditures:
- Management and central administration agent fees;
- Distribution fees;
- the administration and custody fee of the Depositary;
- the fee of the Registrar and Transfer Agent;
- costs of the preparation (including translation) and dissemination of the Prospectus, Key Investor Information, Articles of Incorporation as well as annual, semi-annual and, if any, interim reports and other reports and notifications to Shareholders;
- costs of publishing the Prospectus, Key Investor Information, Articles of Incorporation, annual, semi-annual and, if any, interim reports, other reports and notifications to Shareholders, tax information, as well as Subscription and Redemption Prices, and official announcements made to the Shareholders;
- costs of auditing the Company and its Sub-Funds by the auditor;
- costs of registering the Shares for public distribution and/or the maintenance of such registration;
- costs of preparing share certificates and, if any, coupons and coupon renewals;
- paying agent and information agent fees;
- costs of assessing the Sub-Funds by nationally and internationally recognised rating agencies;
- expenses in connection with the establishment of a Sub- Fund;38Allianz European Pension Investments
- costs related to the use of index names, in particular licence fees;
- costs and fees incurred by the Company and by third parties authorised by the Company relating to the acquisition, use andFee StructureAllianz Neo ISR 2019All-in-Fee		Taxe d’Abonnementin % p.a.	in % p.a.

maintenance of in-house or third-party computer systems used by Investment Managers and Investment Advisors;
- costs related to obtaining and maintaining a status authorising the direct investment in assets in a country or to act directly as a contracting partner in markets in a country;
- costs and expenses incurred by the Company, the Depositary and third parties authorised by the Company or the Depositary in connection with monitoring of investment limits and restrictions;
- costs for calculating the risk and performance figures and the calculation of performance-related fees for the Management Company by third parties appointed to do so;
- costs related to obtaining information about general Shareholders’ meetings of companies or about other meetings of the owners of assets as well as costs related to direct participation or participation through authorised third parties in such meetings;
- postage, telephone, fax and telex fees.
- Class IT7 (EUR) (accumulating)	1.19	0.01Allianz Strategy 15
- Class CT (EUR) (accumulating)	1.25	0.05
- Class C2 (EUR) (distributing)	0.74	0.05
- Class IT (EUR) (accumulating)	1.29	0.01
- Class RT (EUR) (accumulating)	0.60	0.05
- Class W (EUR) (distributing)	0.39	0.01
- Class WT (EUR) (accumulating)	0.39	0.01
- Class AT (H-USD) (accumulating)	1.25	0.05
- Class RT (H-USD) (accumulating)	0.60	0.05Allianz Strategy 50
- Class A (EUR) (distributing)	1.35	0.05
- Class CT (EUR) (accumulating)	1.35	0.05
- Class C2 (EUR) (distributing)	0.85	0.05
- Class IT (EUR) (accumulating)	1.39	0.01
- Class NT (EUR) (accumulating)	0.45	0.05
- Class P (EUR) (distributing)	0.65	0.05
- Class PT (EUR) (accumulating)	0.65	0.05
- Class RT (EUR) (accumulating)	0.65	0.05
- Class W (EUR) (distributing)	0.45	0.01
- Class WT (EUR) (accumulating)	0.45	0.01
- Class AT (H-USD) (accumulating)	1.35	0.05
- Class I (USD) (distributing)	0.65	0.01
- Class PT (USD) (accumulating)	0.65	0.05
- Class RT (H-USD) (accumulating)	0.65	0.05Allianz Strategy 75
- Class A2 (EUR) (distributing)	1.50	0.05
- Class CT (EUR) (accumulating)	1.50	0.05
- Class IT (EUR) (accumulating)	1.49	0.01
- Class NT (EUR) (accumulating)	0.48	0.05
- Class P (EUR) (distributing)	0.70	0.05
- Class PT (EUR) (accumulating)	0.70	0.05
- Class RT (EUR) (accumulating)	0.70	0.05
- Class WT (EUR) (accumulating)	0.48	0.01
- Class AT (H-USD) (accumulating)	1.50	0.05
- Class I (USD) (distributing)	0.70	0.01
- Class RT (H-USD) (accumulating)	0.70	0.0539Allianz European Pension InvestmentsRetrocession of Management FeesThe investment management fees of certain underlying funds, in which some Subfunds invest, are partially or totally rebated by the investment managers of such underlying funds which have entered into agreements with Allianz Global Investors GmbH. Those amounts have been classified under caption other Income.

If a Subfund acquires shares of a UCITS or UCI which is directly or indirectly managed by the same investment manager or by another investment manager with which the Company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect participation according to Part I of the Luxembourg Law of 17 December 2010 on Undertakings for Collective Investment then neither the Company nor the associated investment manager may charge fees for the subscription or redemption of units. In the case of the previous sentence, the Company will also reduce its share of the All-in- Fee for the part of units in such linked UCITS or UCI by the respective actual calculated fixed management fee of the UCITS or UCI acquired. However, a decrease does not occur with respect to such linked UCITS or UCI as far as a reimbursement of this actually calculated fixed management fee is made in favour of the respective Subfund.
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Allianz European Pension Investments

Translation (ENDE, 2020-03-31):
# Anhang zum Halbjahresbericht
Rechnungslegungsgrundsätze
Bilanzierungsgrundlage
Die Finanzaufstellungen wurden im Einklang mit den Luxem- burger Vorschriften über Organismen für gemeinsame Anla- gen erstellt.
Die Basiswährung von Allianz European Pension Investments ist der Euro (EUR).
Die Basiswährungen der Teilfonds sind nachstehend aufge- führt:
Verkaufswerts nach einer vorsichtigen Einschätzung und nach Treu und Glauben bewertet.
- Erstattungsansprüche aus Wertpapierleihen werden zu dem jeweiligen Marktwert der verliehenen Wertpapiere und Geld- marktinstrumente bewertet.
- Der Liquidationserlös von Futures, Termin- oder Options- kontrakten, die nicht an einer Börse oder anderen geregelten Märkten gehandelt werden, entspricht ihrem jeweils ermittel- ten Nettoliquidationswert, wie er gemäß den Richtlinien des Verwaltungsrats auf einer einheitlich für sämtliche Kontrakt-	arten angewandten Berechnungsgrundlage festgestellt wird.

Allianz Neo ISR 2019
Basiswährung
EUR
Der Liquidationserlös von Futures, Termin- oder Options-
Allianz Strategy 15	EUR
Allianz Strategy 50	EUR
Allianz Strategy 75	EUR
Bewertung der Vermögensgegenstände
Der Wert der von den Teilfonds gehaltenen Vermögenswerte wird wie folgt ermittelt:
- Flüssige Mittel, Termineinlagen und ähnliche Vermögens- werte werden zu ihrem Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet. Im Falle bedeutsamer Änderungen der Marktbedingungen kann die Bewertung zum Ertragspreis stattfinden, falls die Ge- sellschaft die Anlage, die flüssigen Mittel oder die ähnlichen Vermögenswerte jederzeit kündigen kann; Ertragspreis im vor- genannten Sinne ist in diesem Fall der Verkaufspreis bzw. der Wert, der aufgrund der Stornierung an die Gesellschaft zu zah- len ist.
- Anlagen, die an einer Börse notiert sind oder gehandelt werden, werden zum letzten verfügbaren Kurs der Börse be- wertet, die im Allgemeinen als der hauptsächliche Markt für diese Anlage gilt.
- Anlagen, die an einem anderen geregelten Markt gehan- delt werden, werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet.
- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, deren letzte ver- fügbare Kurse/Preise keine angemessenen Marktpreise dar- stellen, sowie Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die nicht an einer Börse oder an einem anderen geregelten Markt notiert oder gehandelt werden, sowie alle anderen Vermö- genswerte, werden auf der Grundlage des vorhersehbarenkontrakten, die an einer Börse oder an anderen geregelten Märkten gehandelt werden, wird auf Grundlage des letzten verfügbaren Kurses dieser Kontrakte an den Börsen und gere- gelten Märkten, an denen diese bestimmten Futures, Termin- oder Optionskontrakte durch die Gesellschaft gehandelt wer- den, ermittelt. Falls Futures, Termin- oder Optionskontrakte nicht an dem Tag glattgestellt werden können, auf den sich die Ermittlung des Nettovermögens bezieht, wird als Basis für die Ermittlung des Liquidationswerts ein Wert zugrunde gelegt, den der Verwaltungsrat für vernünftig und angemessen hält.
- Zinsswaps werden zu ihrem Marktwert in Bezug auf die an- wendbare Zinskurve bewertet.
- An Indizes und an Finanzinstrumente gebundene Swaps werden zu ihrem Marktwert bewertet, der unter Bezugnahme auf den betreffenden Index bzw. das betreffende Finanzinstru- ment ermittelt wird. Die Bewertung des an einen Index oder an ein Finanzinstrument gebundenen Swapvertrags basiert auf dem Marktwert dieses Swapgeschäfts, der nach den vom Ver- waltungsrat festgelegten Maßgaben in gutem Glauben ermit- telt wird.
- Zielfondsanteile an Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren („OGAW“) und anderen Organismen für ge- meinsame Anlagen („OGA“) werden zu ihrem letzten festge- stellten und erhältlichen Rücknahmepreis bewertet.

Wertpapierkurse
Die Berechnung des Nettoinventarwerts erfolgt im Einklang mit den Bestimmungen des Verkaufsprospekts anhand der am Bewertungstag zuletzt bekannten Wertpapierkurse.
Die Finanzaufstellungen des Berichts wurden auf der Grundla- ge der Wertpapierkurse des zuletzt errechneten und veröffent- lichten Nettoinventarwerts des Berichtszeitraums erstellt.
Ertragsausweis
Zinserträge laufen täglich auf. Zinserträge der Bank werden periodengerecht abgegrenzt. Dividendenerträge laufen zum Ex-Dividende-Termin auf. Diese Erträge werden nach Abzug der Quellensteuern ausgewiesen.
Fremdwährungen
Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in fremder Währung wurden zu folgenden Devisenkursen umgerechnet:
| Australischer Dollar | (AUD) | 1 EUR = AUD | 1,786563 |
| --- | --- | --- | --- |
| Britisches Pfund | (GBP) | 1 EUR = GBP | 0,891613 |
| Kanadischer Dollar | (CAD) | 1 EUR = CAD | 1,558620 |
| Japanischer Yen | (JPY) | 1 EUR = JPY | 119,143712 |

US-Dollar	(USD)	1 EUR = USD	1,098200
Besteuerung
Die Gesellschaft unterliegt im Großherzogtum Luxemburg ei- ner „Taxe d’Abonnement“, die für das gesamte Nettovermö- gen der Teilfonds jeweils am Quartalsende berechnet wird und entsprechend zahlbar ist, es sei denn, das Vermögen wird in Luxemburger Fonds investiert, die ihrerseits einer „Taxe d’Abonnement“ unterliegen. Die Gesellschaft unterliegt in Lu- xemburg einer Steuer von 0,05 % p. a. ihres Nettoinventarwerts für private Aktienklassen und von 0,01 % p. a. für institutionelle Aktienklassen. Diese Steuer ist vierteljährlich zahlbar, und ihre Bemessungsgrundlage ist das Nettovermögen des Teilfonds am betreffenden Quartalsende. Die Erträge der Teilfonds sind in Luxemburg nicht steuerpflichtig. Ausgeschüttete und thesau- rierte Erträge aus Aktien sind in Luxemburg derzeit nicht quel- lensteuerpflichtig.
Pauschalvergütung
Die Gesellschaft zahlt aus dem Vermögen des jeweiligen Teil- fonds sämtliche von dem Teilfonds zu tragende Kosten:
Die Gesellschaft zahlt der Verwaltungsgesellschaft aus dem Vermögen des jeweiligen Teilfonds eine Vergütung („Pau- schalvergütung“), es sei denn, diese Vergütung wird im Rah-
men einer besonderen Anteilklasse direkt dem Anteilinhaber in Rechnung gestellt.
Die Vergütungen der von der Verwaltungsgesellschaft einge- setzten Investmentmanager zahlt die Verwaltungsgesellschaft aus ihrer Pauschalvergütung und ggf. aus ihrer erfolgsbezoge- nen Vergütung.
Die Pauschalvergütung wird nachträglich monatlich gezahlt und anteilig auf den durchschnittlichen täglichen Nettoinven- tarwert der jeweiligen Anteilklasse eines Teilfonds berechnet, es sei denn, diese Vergütung wird im Rahmen einer besonde- ren Anteilklasse direkt dem Anteilinhaber in Rechnung gestellt. Die Höhe der berechneten Pauschalvergütung ist in Anhang 4 angegeben.
Als Ausgleich für die Zahlung der Pauschalvergütung stellt die Verwaltungsgesellschaft die Gesellschaft von folgenden, ab- schließend aufgezählten Vergütungen und Aufwendungen frei:
- Verwaltungs- und Zentralverwaltungsvergütungen;
- Vertriebsgebühren;
- die Verwahrstellengebühr;
- die Gebühr der Register- und Transferstelle;
- Kosten für die Erstellung (inklusive Übersetzung) und den Versand des vollständigen Verkaufsprospekts, der Wesentli- chen Anlegerinformationen, der Satzung sowie der Jahres-, Halbjahres- und ggf. Zwischenberichte sowie anderer Berichte und Mitteilungen an Anteilinhaber;
- Kosten für die Veröffentlichung des Verkaufsprospekts, der Wesentlichen Anlegerinformationen, der Satzung, der Jahres-, Halbjahres- und ggf. Zwischenberichte, sonstiger Berichte und Mitteilungen an die Anteilinhaber, der Steuerinformationen, der Ausgabe- und Rücknahmepreise sowie offizieller Bekannt- machungen an die Anteilinhaber;
- die Kosten für die Rechnungsprüfung der Gesellschaft und ihrer Teilfonds durch den Abschlussprüfer;– Kosten für die Registrierung der Anteile zum öffentlichen Ver-	Gebührenstrukturtrieb und/oder der Aufrechterhaltung einer solchen Registrie-	rung;Pauschal- vergütungTaxed’Abonnement
- die Kosten für die Erstellung von Anteilzertifikaten und ggf. Kupons und Kuponerneuerungen;
- die Gebühren der Zahl- und Informationsstelle;
- Kosten für die Beurteilung der Teilfonds durch national und international anerkannte Rating-Agenturen;
- Aufwendungen im Zusammenhang mit der Errichtung eines Teilfonds;
- Kosten im Zusammenhang mit der Nutzung von Indexna- men, insbesondere Lizenzgebühren;
- Kosten und Auslagen der Gesellschaft sowie von ihr bevoll- mächtigter Dritter im Zusammenhang mit dem Erwerb, der Nutzung und der Aufrechterhaltung eigener oder fremder EDV-Systeme, die von den Fondsmanagern und Anlagebera- tern verwendet werden;
- Kosten im Zusammenhang mit dem Erlangen und Aufrecht- erhalten eines Status, der dazu berechtigt, in einem Land di- rekt in Vermögensgegenstände zu investieren oder an Märk- ten in einem Land direkt als Vertragspartner auftreten zu kön- nen;
- Kosten und Auslagen der Gesellschaft, der Verwahrstelle so- wie von diesen beauftragter Dritter im Zusammenhang mit der Überwachung von Anlagegrenzen und -restriktionen;
- Kosten für die Ermittlung der Risiko- und Performancekenn- zahlen sowie der Berechnung einer erfolgsbezogenen Vergü- tung für die Verwaltungsgesellschaft durch beauftragte Dritte;
- Kosten im Zusammenhang mit der Informationsbeschaffung über Hauptversammlungen von Unternehmen oder über sons- tige Versammlungen der Inhaber von Vermögensgegenstän- den sowie Kosten im Zusammenhang mit der eigenen Teilnah- me oder der beauftragter Dritter an solchen Versammlungen;
- Porto-, Telefon-, Fax- und Telex-Kosten.

	in % p.a.	in % p.a.
Allianz Neo ISR 2019
- Klasse IT7 (EUR) (thesaurierend)	1,19	0,01 Allianz Strategy 15
- Klasse CT (EUR) (thesaurierend)	1,25	0,05
- Klasse C2 (EUR) (ausschüttend)	0,74	0,05
- Klasse IT (EUR) (thesaurierend)	1,29	0,01
- Klasse RT (EUR) (thesaurierend)	0,60	0,05
- Klasse W (EUR) (ausschüttend)	0,39	0,01
- Klasse WT (EUR) (thesaurierend)	0,39	0,01
- Klasse AT (H-USD) (thesaurierend)	1,25	0,05
- Klasse RT (H-USD) (thesaurierend)	0,60	0,05 Allianz Strategy 50
- Klasse A (EUR) (ausschüttend)	1,35	0,05
- Klasse CT (EUR) (thesaurierend)	1,35	0,05
- Klasse C2 (EUR) (ausschüttend)	0,85	0,05
- Klasse IT (EUR) (thesaurierend)	1,39	0,01
- Klasse NT (EUR) (thesaurierend)	0,45	0,05
- Klasse P (EUR) (ausschüttend)	0,65	0,05
- Klasse PT (EUR) (thesaurierend)	0,65	0,05
- Klasse RT (EUR) (thesaurierend)	0,65	0,05
- Klasse W (EUR) (ausschüttend)	0,45	0,01
- Klasse WT (EUR) (thesaurierend)	0,45	0,01
- Klasse AT (H-USD) (thesaurierend)	1,35	0,05
- Klasse I (USD) (ausschüttend)	0,65	0,01
- Klasse PT (USD) (thesaurierend)	0,65	0,05
- Klasse RT (H-USD) (thesaurierend)	0,65	0,05 Allianz Strategy 75
- Klasse A2 (EUR) (ausschüttend)	1,50	0,05
- Klasse CT (EUR) (thesaurierend)	1,50	0,05
- Klasse IT (EUR) (thesaurierend)	1,49	0,01
- Klasse NT (EUR) (thesaurierend)	0,48	0,05
- Klasse P (EUR) (ausschüttend)	0,70	0,05
- Klasse PT (EUR) (thesaurierend)	0,70	0,05
- Klasse RT (EUR) (thesaurierend)	0,70	0,05
- Klasse WT (EUR) (thesaurierend)	0,48	0,01
- Klasse AT (H-USD) (thesaurierend)	1,50	0,05
- Klasse I (USD) (ausschüttend)	0,70	0,01
- Klasse RT (H-USD) (thesaurierend)	0,70	0,05Retrozession der VerwaltungsvergütungDie Gebühren für die Anlageverwaltung mancher zugrunde liegender Fonds, in die einige Teilfonds investieren, werden von den Fondsmanagern dieser zugrunde liegenden Fonds ganz oder teilweise erstattet. Die Fondsmanager haben mit Allianz Global Investors GmbH entsprechende Vereinbarungen ge- troffen. Diese Beträge sind unter „Sonstige Erträge“ aufgeführt.

Wenn ein Teilfonds Anteile eines OGAW oder OGA erwirbt, der direkt oder indirekt vom selben Fondsmanager oder von ei- nem anderen Fondsmanager verwaltet wird, mit dem die Ge- sellschaft durch gemeinsame Verwaltung oder Kontrolle oder durch eine wesentliche unmittelbare oder mittelbare Beteili- gung gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezem- ber 2010 zu Organismen für gemeinsame Anlagen verbunden ist, so dürfen weder die Gesellschaft noch der verbundene Fondsmanager für die Zeichnung oder den Rückkauf der An- teile Gebühren berechnen. Im Fall des vorhergehenden Satzes wird die Gesellschaft zudem ihre Pauschalvergütung für den auf Anteile an solchen verbundenen OGAW oder OGA entfal- lenden Teil jeweils um die von den erworbenen OGAW oder OGA tatsächlich berechnete fixe Verwaltungsvergütung kür- zen. Eine Kürzung im Hinblick auf diese verbundenen OGAW oder OGA erfolgt jedoch nicht, insoweit dem jeweiligen Teil- fonds diese tatsächlich berechnete fixe Verwaltungsvergütung gutgeschrieben wird.