# Federated Hermes Short-Term
U.S. Government Securities Fund

## Investment-Dividend Series
Standard & Poor’s AAAm rated | Moody’s Aaa-mf rated

#### 30 June 2023
Portfolio composition (%)

###### U.S. Government Agency Debt 5.2

###### U.S. Government Agency Repurchase Agreement 31.2

###### U.S. Treasury Debt

###### 2.0

###### U.S. Treasury Repurchase Agreement 61.6

#### Effective maturity schedule (%)

###### 2-7 Days 96.3

###### 31-90 Days 0.3

###### 91-180 Days 1.3

###### 181-365 Days 2.1

#### Weighted average maturity

###### 9 Days

#### Weighted average life

###### 12 Days

#### Liquidity**

###### Daily	93.51%

###### Weekly	98.66%

###### **Calculated in accordance with Regulation of the European Parliament and of the Council on Money Market Funds.

#### Fund information

###### Launch date	4 June 1991

###### Dealing cut off		Close of the NYSE normally 4:00 p.m. (US

###### Eastern Time)

###### Fund currency	US dollar

###### Benchmark	IMMFA USD Government MMF’s Stable NAV

###### Sales charge	None

###### Fund volume	US $619.9 million

### Investment objective and strategy
The investment objective of Federated Hermes Short-Term U.S. Government Securities Fund is to achieve current income while maintaining stability of principal and liquidity. The fund pursues its objective by investing in a portfolio of short-term high quality US Treasury securities and US government agency securities which comply with the criteria for money market instruments as set out in the UCITS regulations. These investments include repurchase agreements collateralized fully by US Treasury securities and US government agency securities. The maximum weighted average maturity of the securities in the fund’s portfolio will not exceed 60 days. The weighted average life of the fund’s portfolio will be limited to 120 days or less. The Central Bank of Ireland (“Central Bank”) has authorized the fund to invest up to 100% of its assets in US government agency securities and US Treasury securities on the basis that such securities will be comprised of at least six different issues and any one issue will not account for more than 30% of the net assets of the fund. The fund is considered a Short-Term Money Market Fund in accordance with the requirements of the Central Bank Notices on money market funds. The securities in which the fund invests are restricted to securities which have a residual maturity until the legal redemption date of less than or equal to 397 days.

### Investment manager’s report
The Federal Reserve touts its diverse set of tools for crafting monetary policy, but since March 2022 it has mostly used the hammer. After 10 straight swings at the economy in the form of rate hikes, in June it dropped it back into the toolbox by not raising the fed funds target range. Instead, the Fed updated its blueprint for the tightening cycle, the Summary of Economic Projections (SEP), to suggest more hikes to come. This was a shrewd move. Policymakers not only bought time to assess the economic impact of those 500 basis points of hikes and the effect of the debt ceiling debacle, but also they reset market expectations. The latter is crucial. Even though the Fed hiked in March and continued to talk tough about inflation, investors didn’t buy it. In April and May, they forecast rate cuts in the second half of this year, distorting the Treasury yield curve. Longer-dated government securities weren’t paying enough, compelling cash managers to stay short. In the new SEP “dot plot,” Fed policymakers forecast the median fed funds rate to climb to 5.6% by year-end. That would require at least two more 25 basis-point hikes, with one likely to come at July’s meeting. The markets finally relented. The short end of the curve is returning to normality, with 6-month Treasuries yielding more than 1- or 3-month. Contributing to the normalization is the Treasury Department’s flood of issuance to refill its tank. At month-end, yields on 1-, 3-, 6- and 12-month U.S. Treasuries were 5.14%, 5.32%, 5.45% and 5.42%, respectively; the 1-, 3-, 6- and 12-month Bloomberg Short-Term Bank Yield Index rates (BSBY) were 5.21%, 5.47%, 5.67% and 5.93%, respectively; the 1-, 3-, 6- and 12-month London interbank offered rates were 5.26%, 5.53%,

###### 5.81% and 6.04%, respectively.
Average annual total returns (%)	

###### (See important legal information)
| Cumulative 3-month | Year to date | 1-year | 3-year | 5-year | 10-year | Since inception |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0.98 | 1.84 | 2.74 | 0.91 | 0.90 | 0.47 | 1.90 |

Past performance is no guarantee of future performance and the value of investments and income (yield) from them may fall as well as rise and investors may not get back the amount originally invested.

###### Although the fund attempts to maintain a stable net asset value of US $1.00, there is no guarantee it will be able to do so. The fund’s yield may vary.

### Calendar year end returns (%)
| 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 0.89 | 0.00 | 0.10 | 1.16 | 0.76 |


###### Source: Federated Hermes, Inc.

### Share class details

###### Ongoing

#### Key investment team

###### Susan Hill, CFA

###### ISIN	WKN	Bloomberg	Dividend

###### and paid monthly

###### IDS	IE0003339771	631574	FEDSISG	Declared daily

###### charges*

###### 0.70%

###### John Wyda, CFA
* As of 13 March 2023, the manager of the fund, Hermes Fund Management Ireland Limited, receives an annual management fee equal to the sum of 1.00% of the fund’s average daily net assets which fee shall accrue daily and be paid monthly in arrears. The management agreement provides that the manager may voluntarily undertake to reduce or waive its management fee or to make other arrangements to reduce expenses of the fund to the extent that such expenses exceed such lower expense limitation as the manager may, by notice to the Company, voluntarily declare to be effective.

Translation (ENDE, 2023-06-30):
# Federated Hermes Short-Term
U.S. Government Securities Fund

## Investment-Dividend Series
Standard & Poor’s Rating: AAAm | Moody’s Rating: Aaa-mf

#### 30. Juni 2023
Portfoliozusammensetzung (%)

###### US-Agency- Anleihen 5,2

###### Wertpapierpensions- geschäfte US-Agency- Papiere 31,2

###### US-Staatsanleihen

###### 2,0

###### Wertpapierpensions- geschäfte

###### US-Staatsanleihen

###### 61,6

#### Effektive Laufzeiten (%)

###### 2-7 Tage 96,3

###### 31-90 Tage 0,3

###### 91-180 Tage 1,3

###### 181-365 Tage 2,1

#### Gewichtete durchschnittliche Zinsbindungsdauer

###### 9 Tage

#### Gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit

###### 12 Tage

#### Liquidität**

###### Täglich	93,51 %

###### Wöchentlich	98,66 %

###### **Berechnung gemäß der Verordnung des Europäischen Parlaments und des Rates über Geldmarktfonds

#### Fondsinformationen

###### Auflegungsdatum		4. Juni 1991 Order-Annahmeschluss	Börsenschluss an der

###### NYSE

###### normalerweise 16.00 Uhr (Ortszeit US-Ostküste)

###### Fondswährung	US-Dollar

###### Benchmark	IMMFA USD Government MMFs Stable NAV

###### Ausgabeaufschlag	keiner

###### Fondsvolumen	619,9 Mio. USD

### Anlageziel und Anlagestrategie
Das Anlageziel des Federated Hermes Short-Term U.S. Government Securities Fund ist die Erzielung laufender Erträge bei gleichzeitigem Erhalt der Kapitalstabilität und Liquidität. Der Fonds verfolgt sein Ziel, indem er in ein Portfolio hochwertiger kurzfristiger US-Schatztitel und von einer US-Bundesbehörde begebener Wertpapiere investiert, die den Kriterien der OGAW-Vorschriften für Geldmarktinstrumente entsprechen. Dazu können auch Wertpapierpensions- geschäfte gehören, die mit US-Schatztiteln und von US-Regierungsbehörden begebenen Wertpapieren voll besichert sind. Die gewichtete durchschnittliche Zinsbindungsdauer der Portfoliotitel des Fonds beträgt maximal 60 Tage. Die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit des Portfolios beträgt maximal 120 Tage. Die Central Bank of Ireland („irische Zentralbank“) gestattet dem Fonds, bis zu 100 % seines Sondervermögens in Wertpapiere von US-Bundesbehörden und US-Staatspapiere zu investieren, vorausgesetzt, es befinden sich mindestens sechs verschiedene Titel im Portfolio und kein Titel macht mehr als 30 % des Nettovermögens des Fonds aus. Der Fonds gilt als „Short-Term Money Market Fund“ (Geldmarktfonds mit kurzer Laufzeitstruktur) im Sinne der Vorschriften der irischen Zentralbank für Geldmarktfonds. Der Fonds darf nur in Wertpapiere investieren, deren Restlaufzeit bis zum Zeitpunkt der rechtlichen Kapitaltilgung nicht mehr als 397 Tage beträgt.

### Bericht der Fondsgesellschaft
Die US-Notenbank weist gern auf ihren gut bestückten Werkzeugkasten hin, mit dem sie die Geldpolitik lenkt, doch seit März 2022 griff sie meist auf den Hammer zurück. Nachdem sie mit 10 Leitzinsanhebungen in Folge auf die Wirtschaft eingeschlagen hat, steckte sie den Hammer im Juni wieder weg und beließ die Zielspanne für die Federal Funds Rate unverändert. Stattdessen aktualisierte die Fed ihren Fahrplan für den Straffungszyklus, Summary of Economic Projections (SEP) genannt, der auf weitere Zinsschritte hindeutet. Mit diesem klugen Schachzug verschafften sich die Währungshüter nicht nur Zeit, um die wirtschaftlichen Auswirkungen von 500 Basispunkten an Leitzins- anhebungen und die Folgen des US-Schuldendebakels zu beurteilen. Sie setzten auch neue Markterwartungen,
was besonders wichtig ist. Die Fed hatte zwar im März an der Zinsschraube gedreht und angekündigt, aggressiv gegen die Inflation vorzugehen, doch die Anleger nahmen ihr das nicht ab. Im April und im Mai wurde am Markt mit Leitzinsreduzierungen in der zweiten Jahreshälfte gerechnet, was die Zinsstrukturkurve von US-Staatspapieren
verzerrte. Länger laufende US-Staatsanleihen warfen nicht genug ab, sodass Cash-Manager weiter in kurze Laufzeiten investierten. Im neuen „SEP-Dotplot“ prognostizieren die US-Notenbanker, dass die mittlere Federal Funds Rate bis zum Jahresende auf 5,6 % klettern wird. Dazu wären noch mindestens zwei Leitzinsanhebungen um 25 Basispunkte erforderlich, wovon eine voraussichtlich im Juli beschlossen wird. Die Märkte zeigten sich endlich einsichtig. Das kurze Ende der Zinsstrukturkurve normalisierte sich wieder und 6-monatige Treasuries werfen mehr ab als 1- und 3-monatige Papiere. Zur Normalisierung trägt auch die Flut an Emissionen des US-Finanzministeriums bei, das seine Kassen wieder auffüllen muss. Die Renditen von US-Staatsanleihen beendeten den Monat bei 5,14 % für einmonatige, 5,32 % für dreimonatige, 5,45 % für sechsmonatige und 5,42 % für zwölfmonatige Papiere, die 1-, 3-, 6- und 12-Monats-Sätze des Bloomberg Short-Term Bank Yield Index (BSBY) lagen bei 5,21 %, 5,47 %, 5,67 % bzw. 5,93 %, und die 1-, 3-,

###### 6- und 12-Monats-Sätze des LIBOR (London Interbank Offered Rate) betrugen 5,26 %, 5,53 %, 5,81 % bzw. 6,04 %.
Durchschnittliche jährliche Gesamtrenditen (%) 

###### (siehe „Wichtige rechtliche Hinweise“)
| Kumulativ 3 Monate | Lfd. Jahr | 1 Jahr | 3 Jahre | 5 Jahre | 10 Jahre | Seit Auflegung |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0,98 | 1,84 | 2,74 | 0,91 | 0,90 | 0,47 | 1,90 |

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit bietet keine Gewähr für die künftige Entwicklung, und der Wert von Anlagen und deren Erträge (Renditen) können sowohl fallen als auch steigen, sodass Anleger den investierten Betrag unter Umständen nicht zurückerhalten.

###### Obwohl der Fonds bestrebt ist, einen Nettoinventarwert von 1,00 USD zu erhalten, kann dies nicht garantiert werden. Die Rendite des Fonds kann variieren.

### Renditen zum Jahresende (%)
| 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 0,89 | 0,00 | 0,10 | 1,16 | 0,76 |


###### Quelle: Federated Hermes, Inc.

### Informationen zur Anteilsklasse

#### Investmentteam

###### Susan Hill, CFA John Wyda, CFA

###### ISIN	WKN	Bloomberg

###### IDS	IE0003339771	631574	FEDSISG

###### Ertrags- verwendung

###### Tägliche Veröffentlichung, monatliche Ausschüttung

###### Laufende Kosten*

###### 0,70 %
* Mit Stand vom 13. März 2023 erhält Hermes Fund Management Ireland Limited als Manager des Fonds eine jährliche Verwaltungsgebühr, die 1,00 % des durchschnittlichen täglichen Nettovermögens des Fonds entspricht. Die Verwaltungsgebühr läuft täglich auf und wird monatlich nachträglich gezahlt. Der Managementvertrag sieht vor, dass der Manager die Verwaltungsgebühr freiwillig verringern bzw. auf sie verzichten oder andere Vorkehrungen treffen kann, um die Kosten des Fonds so weit zu reduzieren, wie diese Kosten über niedrigere Kostengrenzen hinausgehen, die der Manager durch Mitteilung an die Gesellschaft gegebenenfalls von sich aus als wirksam festsetzt.