###### For trade tax purposes, the partial exemptions at Investor level apply at half the rate applicable for income and corporate tax purposes.
Partial exemptions for investment earnings are, in general, already to be considered when calculating the amount of withholding tax. However, in the tax deduction procedure for equity and mixed funds, the exemption rate applicable to private investors of 30% or, as the case may be, 15% is always initially applied in each case; business investors and investors subject to corporate income tax may claim the applicable higher partial exemption rates (60% or 80%) in the tax assessment procedure only.
Business expenses with an economic nexus to investment earnings from equity, mixed or real estate funds, are proportionally not deductible at the Investor level in the percentage of the relevant partial exemption rates (§ 21 InvStG).
To qualify as an equity, mixed or real estate fund, the Investment Funds must generally stipulate the relevant investment requirements in their investment conditions. The investment conditions include, in particular, the constitutive documents of the relevant fund such as, for example, its articles of association or company agreement.
The actual investment practice of the Investment Fund also has to comply with the applicable investment requirements. At the point in time, an equity fund, a mixed fund or a real estate fund significantly breaches its investment conditions and falls below the relevant equity investments ratio resp. real estate ratio, it does no longer qualify as an equity fund, mixed fund or real estate fund. In this case, the investment fund shares are deemed to be sold at their redemption price at the time of the breach and to be re- acquired at the same price on the next day. Whether a breach is significant has to be assessed on the basis of the entire circumstances of each individual case, in particular taking into account the degree to which the breach was caused by the fund manager, the duration and the extent of the breach. A mere passive breach of the equity investments ratio (e.g. due to value fluctuations of the assets) does according to the German tax authorities not constitute a significant breach, if appropriate measures to meet the equity investments ratio (resp. real estate ratio) again are taken by the Investment Fund without undue delay after it becomes aware of the passive breach. In addition, the German tax authorities as a rule do not assume a significant breach if an equity fund or a mixed fund falls below the applicable equity investment ratio on up to 20 business days during a financial year.
If the investment conditions of an Investment Fund do not specify a sufficient equity or real estate ratio or if no investment conditions exist, Investors will nevertheless be granted partial exemptions if they prove that the Investment Fund has in fact continuously exceeded the minimum investment levels during the financial year. In this case, partial exemptions are taken into account in the relevant Investor’s tax assessment upon application by the Investor.

Translation (ENDE, 2022-01-21):
###### Für Gewerbesteuerzwecke gelten die Teilbefreiungen auf Anlegerebene in Höhe des halben Satzes, der für Einkommen- und Körperschaftsteuerzwecke Anwendung findet.
Teilbefreiungen in Bezug auf Investmenterträge müssen bei der Berechnung der Höhe der Quellensteuer generell bereits berücksichtigt werden. Im Steuerabzugsverfahren für Aktien- und Mischfonds wird der Teilbefreiungssatz für Privatanleger i.H.v. 30 % bzw. 15 % jedoch jeweils von Anfang an berücksichtigt; Geschäftsanleger und körperschaftsteuerpflichtige Anleger können den auf sie anwendbaren höheren Teilbefreiungssatz (60 % bzw. 80 %) ausschließlich im Steuerveranlagungsverfahren beanspruchen.
Betriebsausgaben, die mit den Investmenterträgen aus Aktien-, Misch- oder Immobilienfonds in wirtschaftlichem Zusammenhang stehen, dürfen auf Anlegerebene in dem prozentualen Umfang nicht abgezogen werden, wie auf die Erträge eine Teilfreistellung anzuwenden ist (§ 21 InvStG).
Für eine Einordnung als Aktien-, Misch- oder Immobilienfonds muss der betreffende Investmentfonds generell die jeweiligen Anlageanforderungen in seinen Anlagebedingungen festlegen. Die Anlagebedingungen umfassen insbesondere die Gründungsunterlagen des betreffenden Fonds, wie zum Beispiel seine Satzung oder Statuten.
Die tatsächliche Anlagepraxis des Investmentfonds muss außerdem mit den entsprechenden Anlageanforderungen konform gehen. Sobald ein Aktien-, Misch- oder Immobilienfonds wesentlich gegen seine Anlagebedingungen verstößt und die entsprechende Kapitalanlage- bzw. Immobilienquote unterschreitet, wird er nicht mehr als Aktien-, Misch- oder Immobilienfonds eingeordnet. In diesem Fall gelten die Investmentfondsanteile als im Zeitpunkt des Verstoßes zu ihrem Rücknahmepreis veräußert und am darauffolgenden Tag zu demselben Preis neu erworben. Ob ein Verstoß wesentlich ist, ist im Einzelfall jeweils auf Grundlage der Gesamtumstände zu beurteilen, und zwar unter besonderer Berücksichtigung des Verschuldensgrads des Fondsmanagers sowie der Dauer und des Ausmaßes des Verstoßes. Ein lediglich passiver Verstoß gegen die Kapitalbeteiligungsquote (z. B. infolge von Wertschwankungen der Vermögenswerte) gilt nach Meinung der deutschen Steuerbehörden nicht als wesentlicher Verstoß, soweit der Investmentfonds unverzüglich nach Kenntnisnahme des passiven Verstoßes geeignete Maßnahmen zur Einhaltung der Kapitalbeteiligungsquote (bzw. Immobilienquote) trifft. Darüber hinaus gehen die deutschen Steuerbehörden üblicherweise nicht von einem wesentlichen Verstoß aus, falls ein Aktien- oder Mischfonds lediglich an bis zu 20 Werktagen im Verlauf eines Geschäftsjahres unter die anwendbare Kapitalbeteiligungsquote fällt. Falls die Anlagebedingungen eines Investmentfonds keine hinreichende Kapitalbeteiligungs- oder Immobilienquote festlegen oder falls keine Anlagebedingungen vorliegen, wird den Anlegern dennoch eine Teilbefreiung gewährt, wenn sie nachweisen können, dass der Investmentfonds tatsächlich fortlaufend während des Geschäftsjahres die Mindestanlageniveaus überschritten hat. In diesem Fall werden die Teilbefreiungen auf Antrag des Anlegers im Rahmen seiner Steuerveranlagung berücksichtigt.