# MSCI Emerging Markets ESG Equity Fund
Investment manager’s report for the financial year ended 31 July 2021
The Sub-Fund’s investment objective is to provide returns equivalent to the performance of the MSCI Emerging Markets ESG Index (Total Return Net Dividend Reinvested) (the "Index") before all fees and expenses.
The Index is representative of the performance of companies with high Environmental, Social and Governance (ESG) performance relative to their sector peers (i.e. those companies which have a higher ESG rating relative to their peers - the ESG rating evaluates a company's impact on the environment, community and society, employees and its supply chain, customers and governance) located in various emerging markets. As of June 2018, the Index comprised of 22 emerging market economies; Brazil, Chile, China, Colombia, Czech Republic, Egypt, Hong Kong, Hungary, India, Indonesia, Malaysia, Mexico, Philippines, Poland, Qatar, Romania, Russia, South Africa, South Korea, Taiwan, Thailand, Turkey and The United Arab Emirates plus two non-emerging markets: Greece, and United Kingdom.
From 18 February 2015 (its inception) to 31 July 2021, the performance of the Sub-Fund is 61.02%, compared to 66.87% for the Index.
From 31 July 2020 to 31 July 2021, the performance of the Sub-Fund is 18.04%, compared to 18.69% for the Index. The Sub-Fund has an annualised volatility of 17.34% compared to 17.34% for the Index.
In terms of tracking error (annualised standard deviation of the difference in performance between the return of the Sub- Fund and its benchmark) the Sub-Fund has achieved a low tracking error at 0.03% versus the Index since launch.
MSCI Emerging Markets ESG Equity Fund Schedule of investments as at 31 July 2021

Translation (ENDE, 2021-07-31):
# MSCI Emerging Markets ESG Equity Fund
Bericht des Anlageverwalters für das Geschäftsjahr zum 31. Juli 2021
Das Anlageziel des Teilfonds besteht darin, Renditen zu erbringen, die der Performance des MSCI Emerging Markets ESG Index (Gesamtrendite abzüglich wiederveranlagter Dividende) (der „Index“) vor allen Gebühren und Ausgaben entsprechen.
Der Index repräsentiert die Performance von Unternehmen, die im Vergleich zu ihren Mitbewerbern im entsprechenden Sektor eine hohe Performance im Hinblick auf die Faktoren Umwelt, Soziales und Unternehmensführung (Environmental, Social and Governance, ESG) aufweisen (d. h. Unternehmen, die ein höheres ESG-Rating haben als ihre Mitbewerber – das ESG-Rating bewertet den Einfluss eines Unternehmens auf Umwelt, Gemeinschaft und Gesellschaft, Mitarbeiter und Lieferkette, Kunden und Unternehmensführung) und in verschiedenen Schwellenländern ansässig sind. Im Juni 2018 umfasste der Index 23 Schwellenländer: Brasilien, Chile, China, Kolumbien, die Tschechische Republik, Ägypten, Hongkong, Ungarn, Indien, Indonesien, Malaysia, Mexiko, die Philippinen, Polen, Katar, Rumänien, Russland, Südafrika, Südkorea, Taiwan, Thailand, die Türkei und die Vereinigten Arabischen Emirate, sowie zwei Industrieländer: Griechenland und das Vereinigte Königreich.
Vom 18. Februar 2015 (Auflegung) bis zum 31. Juli 2021 belief sich die Wertentwicklung des Teilfonds auf 61,02 %, verglichen mit 66,87 % für den Index.
Vom 31. Juli 2020 bis zum 31. Juli 2021 belief sich die Wertentwicklung des Teilfonds auf 18,04 %, verglichen mit 18,69 % für den Index.
Der Teilfonds weist eine annualisierte Volatilität von 17,34 % auf, verglichen mit 17,34 % für den Index.
Bezüglich des Tracking Error (annualisierte Standardabweichung des Unterschieds in der Wertentwicklung zwischen der Teilfondsrendite und der Wertentwicklung der Benchmark) hat der Teilfonds seit Auflegung gegenüber dem Index einen geringen Tracking Error von lediglich 0,03 % erzielt.
MSCI Emerging Markets ESG Equity Fund Anlagenverzeichnis zum 31. Juli 2021