Past performance is not necessarily indicative of future performance. Performances are net of fees (excluding possible entrance fees charged by the distributor).
Source: Carmignac, Bloomberg, 31/12/2020
In 2020, Carmignac Portfolio Long-Short Global Equities (A EUR Acc share class – ISIN LU1910837258) returned +18.05% in contrast to +0.58% recorded by its reference indicator (90% ESTER (EUR) Capitalized + 10% MSCI ACWI (EUR) (Reinvested net dividends). Quarterly rebalanced).
Management Comment
2020 was an extraordinary year in many ways. The world was hit by a global pandemic that restricted our daily lives in a way we had never experienced before and led to an unprecedented drop in economic activity, followed by an unprecedented amount of monetary and fiscal stimulus creating a very volatile environment for equity markets.
While the MSCI ACWI (EUR) ended with a slightly positive performance this year, it dropped ~33% between February and March. At the same time, the fund lost 2.2%, validating our ability to manage risks in challenging times. For instance, we slashed our net exposure from 13.45% at the end of January to negative territory. We also took advantage of the market’s turnaround to sell some positions which had reached our target, especially on the short side. While our turnover is usually quite low, as we try to invest in companies with a three-year outlook, we made several changes during the year. We initiated new positions in some companies that will be seriously affected by the virus, such as some airlines and retail businesses with very weak fundamentals. We have also been very active from a long-term standpoint, taking advantage of the massive market sell-off to initiate new positions in companies with very sound fundamentals such as Microsoft.
Throughout 2020, the long portfolio was the main performance driver although the short portfolio helped us navigate the unprecedented scenario of February / March and limited the downside. Over the year, our long positions in the consumer discretionary sector and the IT sector contributed very strongly to the performance. In the consumer discretionary sector, Farfech, JD.com and Delivery hero are the three main performance contributors for the year. In the IT sector, Zoom Video, Microsoft and Salesforces had the largest performance contribution.
In the short portfolio, our positions into an American multinational beauty company and a European low-cost airline were our best performers. Conversely, our short position on Nasdaq in the second half of the year was the fund's main detractor but was necessary from a risk management perspective. Globally, the year was positive for the strategy.
Summary table of the annual performance of each share of the Carmignac Long-Short Global Equities over the full year 2020

Translation (ENDE, 2020-12-31):
Die vergangene Wertentwicklung ist nicht zwangsläufig ein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Die Wertentwicklungen verstehen sich nach Abzug von Gebühren (mit Ausnahme der gegebenenfalls von der Vertriebsstelle in Rechnung gestellten Ausgabegebühren).
Quelle: Carmignac, Bloomberg, 31.12.2020
Der Carmignac Portfolio Long-Short Global Equities (Aktienklasse A EUR Acc – ISIN LU1910837258) verzeichnete 2020 eine Performance von +18,05% gegenüber +0,58% für seinen Referenzindikator (90% ESTER (EUR) kapitalisiert + 10% MSCI ACWIl (EUR) (mit Wiederanlage der Nettodividenden). Vierteljährliche Neugewichtung).
Kommentar des Verwaltungsrates
2020 war in vielerlei Hinsicht ein außergewöhnliches Jahr. Die Welt wurde von einer globalen Pandemie heimgesucht, die unser tägliches Leben in einer noch nie dagewesenen Weise einschränkte und zu einem beispiellosen Konjunkturrückgang führte, gefolgt von geld- und fiskalpolitischen Impulsen in bislang einzigartigem Umfang, wodurch ein sehr volatiles Umfeld für die Aktienmärkte geschaffen wurde.
Während der MSCI ACWI (EUR) das Jahr mit einer leicht positiven Performance abschloss, fiel er zwischen Februar und März um rund 33%. Gleichzeitig verlor der Fonds 2,2% und bestätigte damit unsere Fähigkeit, Risiken in schwierigen Zeiten zu managen. So haben wir unser Nettoexposure von 13,45% Ende Januar in den negativen Bereich gesenkt. Außerdem nutzten wir die Trendwende des Marktes, um einige Positionen, insbesondere Short-Positionen, zu verkaufen, die unser Ziel erreicht hatten. Obwohl unsere Umsätze in der Regel recht gering sind, da wir versuchen, mit einer Dreijahresperspektive in Unternehmen zu investieren, haben wir im Laufe des Jahres einige Veränderungen vorgenommen. Wir eröffneten neue Positionen in einigen Unternehmen, die von dem Virus schwer betroffen sein werden, wie etwa einige Fluggesellschaften und Einzelhandelsunternehmen mit sehr schwachen Fundamentaldaten. Wir waren auch aus langfristiger Sicht sehr aktiv und haben die massive Verkaufswelle am Markt genutzt, um neue Positionen in Unternehmen mit sehr soliden Fundamentaldaten wie etwa Microsoft einzugehen.
Während des gesamten Jahres 2020 war das Long-Portfolio der wichtigste Performancetreiber, obwohl das Short-Portfolio uns half, durch das beispiellose Szenario vom Februar und März zu navigieren und den Abwärtstrend zu begrenzen. Im Jahresverlauf trugen unsere Long-Positionen im Nicht-Basiskonsumgütersektor und im IT-Sektor sehr stark zur Performance bei. Im Sektor der Nicht-Basiskonsumgüter erbrachten Farfetch, JD.com und Delivery Hero die drei wichtigsten Beiträge zur Performance des Jahres. Im IT-Sektor leisteten Zoom Video, Microsoft und Salesforces den größten Performancebeitrag.
Im Short-Portfolio waren die besten Performer unsere Positionen in einem amerikanischen multinationalen Kosmetikunternehmen und einer europäische Billigfluggesellschaft. Umgekehrt erwies sich unsere Short-Position im Nasdaq in der zweiten Jahreshälfte als der größte Belastungsfaktor für den Fonds, sie war aber aus Sicht des Risikomanagements notwendig. Insgesamt betrachtet war das Jahr für die Strategie positiv.
Übersichtstabelle der Jahresperformance jeder Aktienklasse des Carmignac Long-Short Global Equities über das gesamte Jahr 2020