# Market commentary
Equity Credit Currency Rates
Annualised volatility in %	7.126.30
Hedge funds lost -0.77% in August as measured by Credit Suisse Liquid Alternative Beta model performance. For the month, the Credit Suisse Liquid Alternative Beta Fund returned -0.65%. The program’s Long/Short Equity and Event Driven category models posted declines, while the Global Strategies category model contributed positively. August’s incoming US economic data painted a picture of resilience, acknowledged in Jay Powell’s hawkish remarks at the Fed’s Jackson Hole policy forum, but data elsewhere proved less encouraging, particularly among energy importers. The combination of escalating inflation prints and plunging growth forecasts cast a stagflationary pall over Europe, just as drought- and Covid-linked factory closures met with a deteriorating housing market in driving Chinese policymakers to take increasingly urgent and asynchronous easing measures. Rising developed market interest rates stanched the animal spirits awakened in July and weighed on equity markets during the latter half of the month. Directional Equity and Market Neutral Size factor exposures detracted from Long/Short Equity category model performance. In the Event Driven category model, gains on Merger Arbitrage failed to overcome losses from Credit and Event Oriented Equities exposures and a modest loss on the model’s Illiquidity Premium factor. The Global Strategies category model benefitted from Trend exposure which more than offset losses on FX and Volatility Carry exposures. During the program’s monthly rebalancing, the Long/Short Equity category model grew increasingly defensive, reducing Market Directional Equities exposure and ratcheting up Utility Sector exposure. The Event Driven category model added risk across Event Oriented Equities, Credit, and Merger Arbitrage, while cutting Illiquidity Premium exposure, and the Global Strategies category model marginally reduced FX Carry and Trend exposures.
- The fund’s risk and reward profile shows the variations in value an investment in this fund would have undergone over the past five years, whereby simulated performance data is used in the case of missing history. The fund’s risk rating may change in the future. Please note, higher possible gains generally also mean higher possible losses. The lowest risk category does not mean that the fund is risk free.
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Translation (ENDE, 2022-08-31):
# Marktkommentar
Rohstoff Anleihen Währungen Zinsprodukte
Annualisierte Volatilität in %	7,12	6,30
Hedge-Fonds gaben im August gemessen an der Modellperformance des Credit Suisse Liquid Alternative Beta um 0,77 % nach. Der Credit Suisse Liquid Alternative Beta verzeichnete im Berichtsmonat ein Minus von -0,65 %. Die Kategoriemodelle Long/Short Equity und Event-Driven des Programms schlugen negativ zu Buche, während das Modell Global Strategies einen positiven Beitrag leistete. Die neuen US-Wirtschaftsdaten vom August zeichneten ein Bild der Widerstandsfähigkeit, was von Jerome Powells restriktiven Bemerkungen beim Jackson-Hole-Symposium der Fed bestätigt wurde. In anderen Bereichen erwiesen sich die Daten jedoch als weniger ermutigend, insbesondere bei den Energieimporteuren. Mit der Kombination aus eskalierenden Inflationswerten und stark sinkenden Wachstumsprognosen wirft die Stagflation in ganz Europa erste Schatten voraus. Unterdessen trafen in China dürre- und pandemiebedingte Werksschliessungen auf einen schwächelnden Wohnungsmarkt, was die chinesische Politik veranlasste, dringend erforderliche und asynchrone Lockerungsmassnahmen zu ergreifen. In den Industrieländern dämpften im Berichtsmonat steigende Zinsen die starke Entwicklung vom Juli und belasteten die Aktienmärkte in der zweiten Monatshälfte. Directional Equity und marktneutrale Engagements beeinträchtigten die Performance des Kategoriemodells Long/Short Equity. Im Kategorienmodell Event-Driven konnten die Gewinne bei Merger Arbitrage die Verluste aus Engagements in den Bereichen Credit und Event Oriented Equities und einen leichten Verlust beim Faktor der Illiquiditätsprämie des Modells nicht ausgleichen. Das Kategorienmodell Global Strategies profitierte vom Trend-Engagement, das Verluste bei Devisen- und Volatilitäts-Carry-Engagements mehr als kompensieren konnte. Bei der monatlichen Neugewichtung des Programms setzte das Kategoriemodell Long/Short Equity auf einen zunehmend defensiven Ansatz und reduzierte das Engagement in Market Directional Equities, während Positionen im Versorgungssektor ausgebaut wurden. Das Kategoriemodell Event-Driven erhöhte das Risiko in den Bereichen Event Oriented Equities, Credit, und Merger Arbitrage und reduzierte gleichzeitig das Engagement in der Illiquiditätsprämie. Das Kategorienmodell Global Strategies reduzierte geringfügig das Devisen-Carry- und Trend-Exposure.
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