Since default matters in Northbound trading via the Stock Connect do not involve products listed or traded in SEHK or Hong Kong Futures Exchange Limited, they will not be covered by the Investor Compensation Fund. On the other hand, since the Sub-Funds are carrying out Northbound trading through securities brokers in Hong Kong but not PRC brokers, they are not protected by the China Securities Investor Protection Fund in the PRC.
- Trading costsIn addition to paying trading fees and stamp duties, the Sub-Funds may be subject to new portfolio fees, dividend tax and tax concerned with income arising from stock transfers, which are yet to be determined by the relevant authorities.
- Regulatory riskThe CSRC Stock Connect rules are departmental regulations having legal effect in the PRC. However, there is no assurance that PRC courts will recognize such rules, e.g. in liquidation proceedings of PRC companies. The Stock Connect is subject to regulations promulgated by regulatory authorities and implementation rules made by the stock exchanges in the PRC and Hong Kong. Further, new regulations may be promulgated from time to time by the regulators in connection with operations and cross-border legal enforcement in connection with cross-border trades under the Stock Connect. However, there is no certainty as to how they will be applied. Moreover, the current regulations are subject to change. Therecan be no assurance that the Stock Connect will not be abolished. The Sub-Funds, which may invest in the PRC markets through the Stock Connect may be adversely affected as a result of such changes.
- Restricted markets riskThe Sub-Funds may invest in securities in respect of which the PRC imposes limitations or restrictions on foreign ownership or holdings. Such legal and regulatory restrictions or limitations may have adverse effects on the liquidity and performance of the Sub-Funds’ holdings as compared to the performance of the Reference Index. This may increase the risk of tracking error and, at the worst, the Sub-Funds may not be able to fully achieve their investment objective and/or the Sub-Funds may face increased liquidity risks.
- Suspension riskShares may only be bought from, or sold to, the Sub-Funds from time to time where the relevant security may be sold or purchased on the Shanghai Stock Exchange or the Shenzhen Stock Exchange, as appropriate. Given that these markets are considered volatile and unstable (with the risk of suspension of a particular stock or government intervention), the subscription and redemption of Shares may also be disrupted.
- Operational and Settlement RiskSettlement procedures in the PRC are less developed and may differ from those in countries that have more developed financial markets. The Sub-Funds may be subject to a risk of substantial loss if an appointed agent (such as a broker or a settlement agent) defaults in the performance of its responsibilities. The Sub-Funds may incur substantial losses if their counterparty fails to pay for securities the Sub-Funds have delivered, or for any reason fails to complete its contractual obligations owed to the Sub-Funds. On the other hand, significant delays in settlement may occur in certain markets in registering the transfer of securities. Such delays could result in substantial losses for the Sub-Funds if investment opportunities are missed or if the Sub-Funds are unable to acquire or dispose of a security as a result. As a consequence, the broker model involving Delivery Versus Payment settlement must be chosen in order to limit counterparty risk.
- Changes in PRC taxation riskThe PRC Government has implemented a number of tax reform policies in recent years. The current tax laws and regulations may be revised or amended in the future. Any revision or amendment in tax laws and regulations may affect the after-taxation profit of PRC companies and foreign investors in such companies. Any changes in tax policies may reduce the after-taxation profits of the investments to which the performance of the Sub-Funds is linked.
- Government intervention and restriction riskGovernments and regulators may intervene in the financial markets, such as by the imposition of trading restrictions for certain stocks. This may affect the operation and market making activities of the Sub- Funds, and may have an unpredictable impact on the Sub-Funds.

Translation (ENDE, 2023-06-01):
Da es sich bei einem Ausfall im Northbound-Handel über den Stock Connect nicht um Produkte handelt, die an der SEHK oder dem Hong Kong Futures Exchange Limited notiert sind oder gehandelt werden, werden sie nicht durch den Anlegerentschädigungsfonds geschützt. Da die Teilfonds andererseits den Northbound-Handel über Wertpapier-Broker in Hongkong, aber nicht über Broker in der VRC durchführen, sind sie nicht durch den chinesischen Anlegerentschädigungsfonds in der VRC geschützt.
- HandelskostenZusätzlich zur Zahlung von Handelsgebühren und Stempelabgaben können die Teilfonds neuen Portfoliogebühren, Dividendensteuern und Steuern auf Erträge aus Aktienübertragungen unterliegen, die noch von den zuständigen Behörden festgelegt werden müssen.
- Regulatorisches RisikoDie Regeln des CSRC Stock Connect sind Abteilungsvorschriften, die in der VRC Rechtskraft besitzen. Es besteht jedoch keine Garantie, dass die Gerichte der VRC solche Regeln anerkennen, z. B. in Liquidationsverfahren von Unternehmen in der VRC. Der Stock Connect unterliegt den von den Aufsichtsbehörden erlassenen Vorschriften und den von den Börsen in der VRC und Hongkongerlassenen Umsetzungsregeln. Darüber hinaus können die Regulierungsbehörden gelegentlich neue Vorschriften im Zusammenhang mit Operationen und grenzüberschreitender Rechtsdurchsetzung in Verbindung mit grenzüberschreitenden Handelsgeschäften im Rahmen des Stock Connect erlassen. Es gibt jedoch keine Gewissheit darüber, wie diese angewendet werden. Weiterhin können sich die aktuellen Vorschriften ändern. Es kann nicht garantiert werden, dass der Stock Connect nicht eingestellt wird. Die Teilfonds, die über den Stock Connect in die Märkte der VRC investieren, können durch solche Änderungen beeinträchtigt werden.
- Risiken eines eingeschränkten MarktesDie Teilfonds können in Wertpapiere investieren, für welche die VRC Beschränkungen oder Einschränkungen für ausländische Eigentümerschaft oder Beteiligungen auferlegt. Solche rechtlichen und regulatorischen Beschränkungen oder Einschränkungen können sich nachteilig auf die Liquidität und Performance der Beteiligungen der Teilfonds im Vergleich zur Wertentwicklung des Referenzindex auswirken. Dies kann das Risiko von Tracking-Fehlern erhöhen und im schlimmsten Fall können die Teilfonds ihr Anlageziel möglicherweise nicht vollständig erreichen und/oder die Teilfonds können erhöhten Liquiditätsrisiken ausgesetzt sein.
- AussetzungsrisikoAnteile dürfen nur von Zeit zu Zeit von den Teilfonds gekauft oder an diese verkauft werden, wenn das betreffende Wertpapier an der Shanghai Stock Exchange bzw. an der Shenzhen Stock Exchange verkauft oder gekauft werden kann. Angesichts der Tatsache, dass diese Märkte als volatil und instabil gelten (mit dem Risiko der Aussetzung einer bestimmten Aktie oder einer staatlichen Intervention), kann die Zeichnung und Rücknahme von Anteilen ebenfalls unterbrochen werden.
- Betriebs- und AbwicklungsrisikoDie Abwicklungsverfahren in der VRC sind weniger entwickelt und können sich von denen in Ländern unterscheiden, die über stärker entwickelte Finanzmärkte verfügen. Die Teilfonds können einem erheblichen Verlustrisiko unterliegen, wenn ein ernannter Vertreter (wie ein Broker oder ein Abwicklungsvertreter) bei der Erfüllung seiner Verantwortlichkeiten in Verzug gerät. Die Teilfonds können erhebliche Verluste erleiden, wenn ihre Gegenpartei die von den Teilfonds gelieferten Wertpapiere nicht bezahlt oder aus irgendeinem Grund ihre vertraglichen Verpflichtungen gegenüber den Teilfonds nicht erfüllt. Andererseits können an bestimmten Märkten bei der Registrierung der Übertragung von Wertpapieren erhebliche Verzögerungen bei der Abwicklung auftreten. Solche Verzögerungen könnten zu erheblichen Verlusten für die Teilfonds führen, wenn Anlagemöglichkeiten verpasst werden oder wenn die Teilfonds infolgedessen ein Wertpapier nicht erwerben oder veräußern können. Daher muss das Broker-Modell, das eine Abwicklung durch Lieferung gegen Zahlung umfasst, ausgewählt werden, um das Kontrahentenrisiko zu begrenzen.
- Risiken durch steuerliche Veränderungen in der VRCDie Regierung der VRC hat in den letzten Jahren eine Reihe von Steuerreformen eingeführt. Die aktuellen Steuergesetze und -vorschriften können in Zukunft überarbeitet oder geändert werden. Jede Überarbeitung oder Änderung der Steuergesetze und -vorschriften kann sich auf den Nachsteuergewinn von Unternehmen in der VRC und von ausländischen Investoren in solche Unternehmen auswirken. Änderungen der Steuerpolitik können den Nachsteuergewinn der Anlagen, mit denen die Wertentwicklung der Teilfonds verknüpft ist, senken.
- Risiko für staatliche Eingriffe und BeschränkungenRegierungen und Regulierungsbehörden können in die Finanzmärkte eingreifen, z. B. durch die Einführung von Handelsbeschränkungen für bestimmte Aktien. Dies kann sich auf den Betrieb und dieMarket-Making-Aktivitäten der Teilfonds auswirken und unvorhersehbare Auswirkungen auf die Teilfonds haben.