# Outlook
Market conditions this year have been difficult for sources of quality income – those companies with high, rising and sustainable dividend streams. Hence, the divergence of these stocks’ valuations has increased relative to their lower-dividend-yielding peers. At these levels, we feel that that opportunities within quality income have become all the more compelling. We are mindful of the large volume of cuts and cancellations in dividends this year. However, these cash-conservation measures are encouraging, as these companies are likely to emerge stronger from the crisis. To manage risk, the portfolio has balanced exposure to different sources of yield to support a stable income profile across market cycles.
There are opportunities to benefit from structural trends, such as the increasing demand for e-commerce, innovative healthcare and remote working, which have all been accelerated by the pandemic. In a world which looks set to remain ‘lower for longer,’ particularly given the scale of recent economic interventions, we reiterate our view that disciplined capital allocators offering a compelling blend of income and growth should remain attractive to investors, and that dividends are an underappreciated signal of investment quality.
Overall, we retain our focus on quality income.
Important information
For internal use and for Professional and/or Qualified Investors only (not to be used with or passed on to retail clients)
Past performance is not a guide to future performance. The value of investments and any income is not guaranteed and can go down as well as up and June be affected by exchange rate fluctuations. This means that an investor June not get back the amount invested.
Threadneedle (Lux) is an investment company with variable capital (Société d’investissement à capital variable, or "SICAV") formed under the laws of the Grand Duchy of Luxembourg. The SICAV issues, redeems and exchanges shares of different classes, which are listed on the Luxembourg Stock Exchange. The management company of the SICAV is Threadneedle Management Luxembourg S.A, who is advised by Threadneedle Asset Management Ltd. and/or selected sub-advisors.
Certain sub-funds of the SICAV are registered in Austria, Belgium, France, Finland, Germany, Ireland, Hong Kong, Italy, Luxembourg, Macau, the Netherlands, Portugal, Singapore, Spain, Sweden, Switzerland, Taiwan and the UK; however, this is subject to applicable jurisdictions and some sub-funds and/or share classes June not be available in all jurisdictions. Shares in the Funds June not be offered to the public in any other country and this document must not be issued, circulated or distributed other than in circumstances which do not constitute an offer to the public and are in accordance with applicable local legislation.
Threadneedle (Lux) is authorised in Spain by the Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) and registered with the relevnt CNMV's Registered with number 177.
Shares in the Funds June not be offered, sold or delivered directly or indirectly in the United States or to or for the account or benefit of any “U.S. Person”, as defined in Regulation S under the 1933 Act.
This material is for information only and does not constitute an offer or solicitation of an order to buy or sell any securities or other financial instruments, or to provide investment advice or services.
Subscriptions to a Fund June only be made on the basis of the current Prospectus and the Key Investor Information Document, as well as the latest annual or interim reports and the applicable terms & conditions. Please refer to the ‘Risk Factors’ section of the Prospectus for all risks applicable to investing in any fund and specifically this Fund. The above documents are available in English, French, German, Portuguese, Italian, Spanish and Dutch (no Dutch Prospectus) and can be obtained free of charge on request by writing to the SICAV’s registered office at 31, Z.A. Bourmicht, L-8070 Bertrange, Grand Duchy of Luxembourg and/or from in Austria: Erste Bank, Graben 21 A-1010 Wien; - in Belgium: CACEIS Belgium S.A., avenue du Port 86 C b 320, 1000 Brussels; in France from CACEIS Bank, 1/3 Place Valhubert, 75013 Paris; in Germany from JP Morgan AG, Junghofstr. 14, 60311 Frankfurt, - in Sweden from Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), Kungsträdgårdsgatan, SE-10640 Stockholm, Sweden;in the UK from JPMorgan Worldwide Securities Services, 60 Victoria Embankment, London EC4Y 0JP; in Sweden from Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), Sergels Torg 2, 106 40 Stockholm.
Het compartiment is op grond van artikel 1:107 van de Wet op het financieel toezicht opgenomen in het register dat wordt gehouden door de Autoriteit Financiële Markten. / Pursuant to article 1:107 of the Act of Financial Supervision, the subfund is included in the register that is kept by the AFM.
Please read the Prospectus before investing.
For Swiss investors: Subscriptions to a Fund June only be made on the basis of the current Prospectus and the Key Investor Information Document, as well as the latest annual or interim reports, which can be obtained free of charge on request, and the applicable Terms & Conditions. Please refer to the ‘Risk Factors’ section of the Prospectus for all risks applicable to investing in any fund and specifically this Fund. The above documents and the instrument of incorporation can be obtained from our representative and Paying Agent in Switzerland, RBC Investor Services Bank S.A., Esch-sur-Alzette, succursale de Zurich, Badenerstrasse 567, Case Postale 101, CH-8066 Zurich.
The mention of any specific shares or bonds should not be taken as a recommendation to deal.
This document is a marketing communication. The analysis included in this document have not been prepared in accordance with the legal requirements designed to promote its independence and have been produced by Columbia Threadneedle Investments for its own investment management activities, June have been acted upon prior to publication and is made available here incidentally. Any opinions expressed are made as at the date of publication but are subject to change without notice and should not be seen as investment advice. Information obtained from external sources is believed to be reliable but its accuracy or completeness cannot be guaranteed. All source information used in the preparation of this document is available on request. This document should be read in conjunction with the appropriate fund factsheet for the same fund.
Threadneedle Management Luxembourg S.A. Registered with the Registre de Commerce et des Societes (Luxembourg), Registered No. B 110242, 44, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg. In the UK issued by Threadneedle Asset Management Limited. Registered in England and Wales, Registered No. 573204, 78 Cannon Street, London EC4N 6AG, United Kingdom. Authorised and regulated in the UK by the Financial Conduct Authority.
Columbia Threadneedle Investments is the global brand name of the Columbia and Threadneedle group of companies.
Benchmark Index is the MSCI AC World Index. Performance attribution source FactSet, calculated using a daily time-weighted methodology based on gross returns as at global close on the last working day of the month.	columbiathreadneedle.com

Translation (ENDE, 2020-08-31):
# Ausblick
Die Marktbedingungen in diesem Jahr waren schwierig für Quellen von Qualitätserträgen – jene Unternehmen mit hohen, steigenden und nachhaltigen Dividendenflüssen. Daher hat die Diskrepanz der Bewertungen dieser Aktien im Vergleich zu ihren Mitbewerbern mit niedrigeren Dividendenrenditen zugenommen. Auf diesen Ebenen sind wir der Meinung, dass die Gelegenheiten bei der Ertragsqualität um so überzeugender geworden sind. Wir sind uns der zahlreichen Kürzungen und Streichungen von Dividenden in diesem Jahr bewusst. Diese Maßnahmen zur Einsparung von Barmitteln sind jedoch ermutigend, da diese Unternehmen wahrscheinlich gestärkt aus der Krise hervorgehen werden. Zur Steuerung des Risikos verfügen wir im Portfolio über ein ausgeglichenes Engagement in unterschiedlichen Renditequellen, um über alle Marktzyklen hinweg ein stabiles Ertragsprofil zu unterstützen.
Es gibt Gelegenheiten, von strukturellen Trends, wie der steigenden Nachfrage in den Bereichen Onlinehandel, innovatives Gesundheitswesen und Telearbeit, die alle durch die Pandemie gestärkt wurden, zu profitieren. In einer Welt, die insbesondere angesichts des Ausmaßes der jüngsten wirtschaftlichen Interventionen augenscheinlich noch länger mit niedrigerer Leistung laufen wird, bekräftigen wir unsere Ansicht, dass disziplinierte Kapitalzuteilungen, die eine überzeugende Mischung aus Erträgen und Wachstum bieten, für Anleger attraktiv bleiben sollten und dass Dividendenausschüttungen ein unterbewertetes Anzeichen für die Qualität einer Anlage sind. Insgesamt konzentrieren wir uns weiterhin auf hochwertige Ertragsquellen.
Wichtige Informationen
Nur für den internen Gebrauch und Anlageberater/professionelle Anleger (nicht für Privatkunden zu verwenden oder an diese weiterzugeben) Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung. Der Wert der Anlagen und etwaige Einkünfte daraus sind nicht garantiert und können sowohl steigen als auch fallen sowie von Wechselkursveränderungen beeinflusst werden. Das bedeutet, dass ein Anleger unter Umständen den ursprünglich angelegten Betrag nicht zurückerhält.
Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC („TSIF“) ist eine Investmentgesellschaft mit variablem Kapital in Form einer Umbrella-Gesellschaft, die in England und Wales registriert ist und im Vereinigten Königreich von der Financial Conduct Authority (FCA) als OGAW zugelassen ist und reguliert wird.
TSIF ist zum öffentlichen Vertrieb in Österreich, Belgien, Dänemark, Frankreich, Deutschland, Hongkong, Italien, Luxemburg, den Niederlanden, Norwegen, Portugal, Singapur, Spanien, Schweden, der Schweiz, Taiwan und im Vereinigten Königreich zugelassen. Fondsanteile dürfen in keinem anderen Land öffentlich angeboten werden, und das vorliegende Dokument darf nur dann herausgegeben, in Umlauf gebracht oder verbreitet werden, wenn es sich um kein öffentliches Angebot handelt und in Einklang mit geltendem Recht in dem betreffenden Land steht.
TSIF ist bei der dänischen Finanzaufsichtsbehörde ausschließlich zum Vertrieb an professionelle Anleger zugelassen. Die Fonds dürfen Privatanlegern in Dänemark weder angeboten noch verkauft werden.
TSIF wurde in Spanien von der Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) zugelassen und ist bei der zuständigen CNMV unter der Registernummer 481 eingetragen.
Het compartiment is op grond van artikel 1:107 van de Wet op het financieel toezicht opgenomen in het register dat wordt gehouden door de Autoriteit Financiële Markten. / Gemäß Paragraf 1:107 des niederländischen Finanzaufsichtsgesetzes wurde der Teilfonds in das von der Autoriteit Financiële Markten (AFM) geführte Register aufgenommen.
Anteile der Fonds dürfen weder direkt noch indirekt in den USA oder US-Personen (wie sie in der Regulation S des Securities Act von 1933 definiert werden) bzw. auf Rechnung oder zugunsten von US-Personen angeboten, veräußert oder geliefert werden.
Die in diesem Dokument enthaltenen Hinweise dienen ausschließlich der Information und stellen kein Angebot und auch keine Aufforderung zur Zeichnung oder zum Verkauf von Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten dar, noch gelten sie als Anlageberatung oder sonstige Leistungen.
Zeichnungen von Anteilen eines Fonds dürfen nur auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts und der wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) sowie des letzten Jahres- oder Zwischenberichts und auf der Grundlage der aktuellen Geschäftsbedingungen erfolgen. Anleger sollten sich auch im Verkaufsprospekt im Abschnitt „Risikofaktoren“ über die Risiken bei der Fondsanlage generell und speziell bei der Anlage in diesem Fonds informieren. Die genannten Dokumente sind auf Englisch, Französisch, Deutsch, Portugiesisch, Italienisch, Spanisch und Niederländisch auf Anfrage kostenfrei an den folgenden Adressen erhältlich (es gibt keinen niederländischen Verkaufsprospekt): Österreich: Raiffeisen Zentralbank Österreich AG, Am Stadtpark 9, 1030 Wien; in Belgien: J.P. Morgan Chase Bank Brussels, 1 Boulevard du Roi Albert II, 1210 Brüssel; in Frankreich: BNP Paribas Securities Services, 66 rue de la Victoire, 75009 Paris; in Deutschland: JP Morgan AG, Junghofstr. 14, 60311 Frankfurt; in Irland: J.P. Morgan Bank Administration Services (Ireland) Limited, J.P. Morgan House International Financial Services Centre, Dublin 1; in Italien: State Street Bank S.p.A., via Col Moschin 16, 20136 Mailand; in Luxemburg: State Street Bank Luxembourg S.A., 49 Avenue J. F. Kennedy, 1855 Luxemburg; in den Niederlanden: Fortis Intertrust, Rokin 55, 1012 KK Amsterdam; in Spanien: jede auf der Internetseite der spanischen Finanzaufsichtsbehörde (www.cnmv.es) aufgeführte Vertriebsstelle; in Schweden: Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), Sergels Torg 2, 106 40 Stockholm; - im Vereinigten Königreich: Columbia Threadneedle Investments’ Client Services department P.O. Box 10033, Chelmsford, Essex, CM99 2AL.
Wir empfehlen Ihnen, vor einer Anlageentscheidung den Verkaufsprospekt zu lesen. Für Schweizer Anleger:
Zeichnungen von Anteilen eines Fonds dürfen nur auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts und der wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) sowie des letzten Jahres- oder Zwischenberichts, der auf Anfrage kostenfrei erhältlich ist, und auf der Grundlage der aktuellen Geschäftsbedingungen erfolgen. Anleger sollten sich auch im Verkaufsprospekt im Abschnitt „Risikofaktoren“ über die Risiken bei der Fondsanlage generell und speziell bei der Anlage in diesem Fonds informieren. Die genannten Dokumente und die Gründungsurkunde sind auf Anfrage bei unserer Vertretung und Zahlstelle in der Schweiz, BNP Paribas Securities Services, Paris, Niederlassung Zürich, Selnaustrasse 16, CH-8002 Zürich erhältlich.
Dieses Dokument wird von Columbia Threadneedle Investments (ME) Limited verbreitet, die der Aufsicht der Dubai Financial Services Authority (DFSA) untersteht.
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