#### Developing/Emerging Markets
The Funds may invest in Developing/Emerging Market debt securities, foreign exchange instruments and equities which may lead to additional risks being encountered when compared with investments in developed markets.
Investment in Developing/Emerging Market securities involves a greater degree of risk than an investment in securities of issuers based in developed countries. Among other things, Developing/Emerging Market securities investments may carry the risks of less publicly available information, more volatile markets, less strict securities market regulation, less favourable tax provisions, and a greater likelihood of severe inflation, unstable or not freely convertible currency, war and expropriation of personal property than investments in securities of issuers based in developed countries. In addition, the investment opportunities of the Funds in certain Developing/Emerging Markets may be restricted by legal limits on foreign investment in local securities.
Developing/Emerging Markets may not be as efficient as those in developed countries. In some cases, a market for the security may not exist locally, and transactions will need to be made on a neighbouring exchange. Volume and liquidity levels in Developing/Emerging Markets are lower than in developed countries. When seeking to sell Developing/Emerging Market securities, little or no market may exist for the securities. In addition, issuers based in Developing/Emerging Markets are not generally subject to uniform accounting and financial reporting standards, practices and requirements comparable to those applicable to issuers based in developed countries, thereby potentially increasing the risk of fraud or other deceptive practices. Furthermore, the quality and reliability of official data published by the government or securities exchanges in Developing/Emerging Markets may not accurately reflect the actual circumstances being reported.
Some Developing/Emerging Markets securities may be subject to brokerage or stock transfer taxes levied by governments, which would have the effect of increasing the cost of investment and which may reduce the realised gain or increase the loss on such securities at the time of sale. The issuers of some of these securities, such as banks and other financial institutions, may be subject to less stringent regulations than would be the case for issuers in developed countries and therefore potentially carry greater risk. In addition, settlement of trades in some Developing/Emerging Markets is much slower and subject to a greater risk of failure than in markets in developed countries. Further, custodians may not be able to offer the level of service and safe-keeping, settlement and administration of securities that is customary in more developed markets and there is a risk that the Company will not be recognised as the owner of securities held on its behalf by a sub-custodian.
With respect to any Developing/Emerging Market country, there is the possibility of nationalisation, expropriation or confiscatory taxation, imposition of withholding or other taxes on dividends, interest, capital gains or other income, limitations on the removal of funds or other assets of the Company, political changes, government regulation, social instability or diplomatic developments (including war) which could affect adversely the economies of such countries or the value of the Funds’ investments in those countries. Further, the economies of developing/emerging countries generally are heavily dependent upon international trade and, accordingly, have been, and may continue to be adversely affected by trade barriers, exchange controls, managed adjustments in relative currency values and other protectionist measures imposed or negotiated by the countries with which they trade. These economies also have been and may continue to be adversely affected by economic conditions in the countries with which they trade. The economies of certain of these countries may be based, predominantly, on only a few industries and may be vulnerable to changes in trade conditions and may have higher levels of debt or inflation.

Translation (ENDE, 2021-12-31):
##### Entwicklungs-/Schwellenmärkte
Die Fonds können ihr Vermögen in Schuldtiteln, Deviseninstrumenten und Aktien aus Entwicklungs-/Schwellenmärkten anlegen und dadurch im Vergleich zu Anlagen in Industrieländern zusätzliche Risiken eingehen.
Anlagen in Wertpapieren aus Entwicklungs-/Schwellenmärkten sind mit höheren Risiken behaftet als Anlagen in Wertpapieren von Emittenten aus Industrieländern. Bei Anlagen in Wertpapieren aus Entwicklungs-/Schwellenmärkten können unter anderem folgende Risiken höher sein als bei Anlagen in Wertpapieren von Emittenten aus Industrieländern: kaum öffentlich verfügbare Informationen, starke Marktschwankungen, weniger strenge Regulierung der Wertpapiermärkte, weniger günstige Steuerbestimmungen und eine höhere Wahrscheinlichkeit von Inflation, instabile und nicht frei konvertierbare Währungen, Kriege und Enteignung von Privatbesitz. Darüber hinaus können die Anlagechancen der Fonds in bestimmten Entwicklungs-/Schwellenmärkten auch von gesetzlichen Beschränkungen für ausländische Investitionen in lokalen Wertpapieren beeinträchtigt sein.
Entwicklungs-/Schwellenmärkten sind bisweilen nicht so effizient wie die Märkte der Industrieländer. Für einige Wertpapiere kann der lokale Markt fehlen und die Transaktionen müssen an der Börse eines Nachbarlandes abgewickelt werden. Volumen und Liquidität sind in Entwicklungs-/Schwellenmärkten niedriger als in Industrieländern. Die Märkte für den Verkauf von Wertpapieren aus Entwicklungs-/Schwellenländern sind oft klein oder inexistent. Zudem unterliegen Emittenten in Entwicklungs-/Schwellenmärkten generell keinen einheitlichen Buchhaltungs- und Rechnungslegungsstandards sowie keinen Praktiken und Vorschriften, die jenen vergleichbar sind, die für Emittenten in Industrieländern gelten. Dies kann zu höheren Betrugs- und sonstigen Täuschungsrisiken führen. Dazu kommt, dass die Qualität und Verlässlichkeit der von Regierungen oder Wertpapierbörsen in Entwicklungs-/Schwellenländern veröffentlichten Daten die tatsächlichen Umstände nicht immer adäquat widerspiegeln.
Einige Wertpapiere aus Entwicklungs-/Schwellenmärkten können staatlich auferlegten Broker- oder Börsenumsatzsteuern unterliegen, die eine Erhöhung der Anlagekosten und eine Verringerung des realisierten Gewinns bewirken oder den Verlust in Bezug auf solche Wertpapiere zum Verkaufszeitpunkt erhöhen. Die Emittenten einiger dieser Wertpapiere wie Banken und andere Finanzinstitute können weniger strengen Vorschriften unterworfen sein als Emittenten in Industrieländern und sind daher mit einem potenziell höheren Risiko behaftet. Außerdem ist die Abrechnung von Geschäften in einigen Entwicklungs-/Schwellenmärkten viel langsamer und mit einem höheren Ausfallrisiko behaftet als in Industrieländern. Dazu kommt, dass die Depotbanken möglicherweise nicht in der Lage sind, Verwahrungs-, Abrechnungs- und Verwaltungsdienste für Wertpapiere anzubieten, wie dies in den höher entwickelten Märkten üblich ist, und es besteht das Risiko, dass die Gesellschaft nicht als Eigentümerin von Wertpapieren anerkannt wird, die in ihrem Namen von einer Unterdepotbank gehalten werden.
In Entwicklungs-/Schwellenländern bestehen die Risiken von Verstaatlichung, Enteignung oder konfiskatorischer Besteuerung, Auferlegung von Quellen- oder anderen Steuern auf Dividenden, Zinsen, Kapitalgewinne oder andere Erträge, Beschränkungen der Entnahme von Mitteln oder anderen Vermögenswerten der Gesellschaft, politischen Veränderungen, Regierungsvorschriften, gesellschaftlicher Instabilität oder diplomatischen Entwicklungen (einschließlich Krieg), die negative Auswirkungen auf die Wirtschaft solcher Länder oder auf die Anlagen der Fonds in diesen Ländern haben können. Zudem sind die Volkswirtschaften von Entwicklungs-/Schwellenländern normalerweise stark vom internationalen Handel abhängig und daher werden sie bisweilen von Handelsbarrieren, Devisenkontrollen, gelenkten Anpassungen der Wechselkurse und anderen protektionistischen Maßnahmen, die die Handelspartner auferlegen oder aushandeln, negativ beeinflusst. Diese Volkswirtschaften werden mitunter auch von den wirtschaftlichen Bedingungen der Handelspartner negativ beeinflusst. Die Volkswirtschaften einiger dieser Länder basieren vorrangig auf wenigen Industrien und können unter Veränderungen der Handelsbedingungen leiden und eine höhere Schuldenrate oder Inflation aufweisen.