# DEFINITIONS
## The following definitions are to be understood in the context of the details given elsewhere in the Sales Prospectus.

## Depositary receipt
A depositary receipt is a type of negotiable (transferable) instrument issued by a bank to represent a foreign company's publicly-traded securities (either fixed income securities or equities). The depositary receipt trades on a local stock exchange but a custodian bank in the foreign country holds the actual underlying securities. Depositary receipts make it easier to invest in foreign companies and allow investors to hold shares in the equity of other countries. The most common types of depositary receipt are American Depositary Receipts (ADRs), Global Depositary Receipts (GDRs) and European Depositary Receipts (EDRs).

## Sub-Funds only invest in depositary receipts that do not embed derivatives.

## General Part

## The part of this Sales Prospectus that contains general information on all Sub-Funds.

## Share classes
In accordance with the Articles of Association, the Board of Directors may at any time establish different share classes (hereinafter “share classes” or “classes”, in the singular form “share class” or “class”) within any Sub-Fund whose assets are invested collectively, but for which a specific subscription or redemption fee structure, general fee structure, minimum investment amount, tax, distribution policy or any other characteristics may be applied.

## Special Part

## The part of this Sales Prospectus that describes the various Sub-Funds in detail.

## CSSF

## The Luxembourg supervisory authority, the Commission de Surveillance du Secteur Financier.

## EU

## The European Union.

## The Fund

## The Fund is an investment company established under Luxembourg law as a limited company in the form of a société d’investissement à capital variable (“SICAV”). It comprises several Sub-Funds.

## Money market instruments

## Instruments that are liquid, usually traded on the money market and which can be precisely valued at any time.

## Regulated market

## A market as defined by Directive 2014/65/EU of 15 May 2014 on markets in financial instruments.

## 2010 Law

## The Luxembourg law of 17 December 2010 on undertakings for collective investment, in its respective modified form.

## IMF

## International Monetary Fund

## Categories
Within a class, the Fund may issue Share Categories (“categories”, in the singular: a “category”), distinguished by category-specific assets and liabilities, fee structures, or the use of proceeds, as stated in the Special Section.

## KID(s)

## Abbreviation for Key Information Document, including respective the separate past performance document.

## Member state(s)
A member state of the European Union. States party to the Agreement on the European Economic Area – with the exception of member states of the European Union themselves – shall be deemed to be equivalent to member states of the European Union, within the bounds of this Agreement and of connected legal instruments.

## Principal Adverse Impacts
Principal adverse impacts are the most significant negative impacts of investment decisions on sustainability factors relating to environmental, social and employee matters, respect for human rights, anti-corruption and anti-bribery matters.

## Sustainable economic activity
If Sub-Funds pursue sustainable economic activities, they aim to promote environmentally and socially sustainable development in addition to economic and financial objectives. Sustainable companies are characterized by the fact that they take action to reduce the environmental impact of their own operations, develop sustainable products and services or proactively manage their relationships with their main stakeholders (e.g. staff, clients, lenders, shareholders, government). In addition, the Sub-Funds may invest in future-oriented themes, sectors and activities, such as renewable energy, energy efficiency or resource-saving technologies.
Individual sectors may be excluded. Since a comprehensive analysis process is required to assess whether the sustainability criteria have been met, the Investment Manager may avail of the support of specialized rating agencies.

## Fulfilling all sustainability criteria for all investments cannot be guaranteed at all times.

## Sustainable Finance Disclosure Regulation (“SFDR”)

## means regulation (EU) 2019/2088 of the European Parliament and of the Council of 27 November 2019 on sustainability- related disclosures in the financial services sector.
For the purposes of the SFDR (and the EU Taxonomy), the Management Company meets the criteria of a “financial market participant” whilst each Sub-Fund of the Fund qualifies as a “financial product”. For further details on how a Sub- Fund com-plies with the SFDR requirements, please refer to the appendices and annexes in the Special Part of this Sales Prospectus for the relevant Sub-Fund. In particular, the relevant appendix and the annex will set out further details on how a Sub-Fund’s investment strategy is utilized to attain environmental or social characteristics, or whether a Sub- Fund has Sustainable In-vestment as its investment objective.
The Management Company delegates investment management activity of each Sub-Fund to Investment Managers. The Investment Managers have integrated Sustainability Risks in their investment decision-making process for all managed strategies of their (respectively) managed Sub-Fund(s), with the purpose of identifying, assessing and where possible and appropriate, seeking to mitigate these risks. The results of this assessment will be disclosed under the relevant appendix of the Sub-Funds.
The Management Company considers the principal adverse impacts of investment decisions on sustainability factors in accordance with SFDR. A statement with respect to those impacts is published on Vontobel.com/sfdr.
The Investment Managers of all Sub-Funds take into account principal adverse impacts in their investment process. All Sub-Funds are subject to the exclusion of companies with exposure to controversial weapons (anti-personnel mines, cluster munitions, chemical weapons and biological weapons).
The annexes for Sub-Funds that have investment strategies utilized to attain environmental and/or social characteristics or have Sustainable Investment as their investment objective may contain further information on how such sub-funds consider Principal Adverse Impacts on sustainability factors.

## Sustainability Risk
means an environmental, social or governance event or condition that, if it occurs, could cause an actual or potential material negative impact on the value of the investment. This includes, but is not limited to: climate-related and environmental risks, severe environmental, social and/or governance (ESG) controversies, and violations of international norms. For more information on how sustainability risks are dealt with for a particular Sub-Fund, please refer to the Special Part.

## Sustainability Factor(s)

## mean environmental, social and employee matters, respect for human rights, anti-corruption and anti-bribery matters.

## Sustainable Investment
means an investment in an economic activity that contributes to an environmental objective, as measured, for example, by key resource efficiency indicators on the use of energy, renewable energy, raw materials, water and land, on the
production of waste, and greenhouse gas emissions, or on its impact on biodiversity and the circular economy, or an investment in an economic activity that contributes to a social objective, in particular an investment that contributes to tackling inequality or that fosters social cohesion, social integration and labour relations, or an investment in human capital or economically or socially disadvantaged communities, provided that such investments do not significantly harm any of those objectives and that the investee companies follow good governance practices, in particular with respect to sound management structures, employees relations, remuneration of staff and tax compliance.

## EU Taxonomy
means regulation (EU) 2020/852 of the European Parliament and of the Council of 18 June 2020 on the establishment of a framework to facilitate sustainable investment, and amending Regulation (EU) 2019/2088.
The EU Taxonomy regulatory framework currently only provides technical screening criteria for the environmental objectives of climate change mitigation and climate change adaptation. Technical screening criteria for other environmental objectives within the meaning of the EU Taxonomy and criteria for determining whether economic activities qualify as socially sustainable economic activities remain to be proposed. Accordingly, Sub-Funds that have environmental objectives or promote environmental characteristics other than climate change mitigation or climate change adaptation or that have social investment objectives or promote social characteristics cannot take into account any such criteria for the time being.

## Green Bond/Social Bond Principles
are voluntary process guidelines issued by the International Capital Market Association (ICMA) that recommend transparency and disclosure and promote integrity in the development of the Green Bond and Social Bond markets by clarifying the approach for issuance of a Green Bond respectively a Social Bond. The Green Bond Principles and the Social Bond Principles have the following four core components:
- use of proceeds,
- process for project evaluation and selection,
- management of proceeds, and
- reporting.


## OECD

## The Organisation for Economic Co-operation and Development.

## OECD member states

## The member states of the OECD.

## Directive
Directive 2009/65/EC of the European Parliament and the Council of 13 July 2009 on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to undertakings for collective investments in transferable securities, as amended, inter alia, by Directive 2014/91/EU of the European Parliament and of the Council of 23 July 2014 (UCITS).

## Reference currency

## The reference currency is the currency of a Sub-Fund in which its performance is measured. The reference currency is not necessarily to be identical to the investment currency of a Sub-Fund.

## US Persons

## US Persons are persons who are defined as “US persons” by any US legislative or regulatory acts (mainly the United States Securities Act of 1933 as amended).

## Vontobel Group
“Vontobel Group” means Vontobel Holding AG, Zurich, and all direct and indirect subsidiaries of Vontobel Holding AG and all of their affiliates, directors and employees. A reference to subsidiary means, from time to time, any corporation which is under the control of Vontobel Holding AG either directly or indirectly (de jure control), or Vontobel Holding AG directly or indirectly controls at least 50% of the voting rights of such corporation.

## Vontobel 3α-Investment Philosophy®

## The Investment Management of the Sub-Funds VARIOPARTNER SICAV – 3-ALPHA DIVERSIFIER EQUITIES EUROPE, VARIOPARTNER SICAV – 3-ALPHA DIVERSIFIER EQUITIES USA and VARIOPARTNER SICAV – 3-

## ALPHA GLOBAL QUALITY ACHIEVERS will manage these in accordance with the principles of the proprietary Vontobel 3α-Investment Philosophy® (the “3-Alpha-Philosophy”).

## The 3-Alpha-Philosophy focuses on three pillars of return – the three alphas:
The first alpha (“robust diversification”) is the cornerstone of the philosophy. It involves broad diversification, i.e. the distribution of the Sub-Fund’s assets across multiple investment opportunities. This diversification across different

## industries, sectors, regions and currencies within the predefined investment universe aims to reduce the risk of the portfolio as a whole.
The second alpha (“investments with conviction”) of the 3-Alpha-Philosophy represents the second pillar of return. These are investments that the Investment Manager considers as convincing for the medium to long term. He identifies these investments by examining such macro factors as the attractiveness of the sector, region or country, as well as by focusing on megatrends.
The third alpha (“short-term market opportunities”) makes it possible to profit from short-term investment opportunities. Here, the focus is on investing in individual securities. This is because the capital markets not only fluctuate due to medium-term factors, but also react strongly or even overreact to corporate events that can create attractive investment opportunities.
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Translation (ENDE, 2023-01-01):
# DEFINITIONEN
## Die folgenden Definitionen müssen im Zusammenhang mit den an anderer Stelle im Verkaufsprospekt gemachten Detailangaben gelesen werden.

## Hinterlegungsscheine (engl. Depositary Receipts)
Ein Depositary Receipts ist eine Art handelbares (übertragbares) Instrument, das von einer Bank ausgestellt wird, um die öffentlich gehandelten Wertpapiere eines ausländischen Unternehmens (entweder festverzinsliche Wertpapiere oder Aktien) zu vertreten. Der Hinterlegungsschein wird an einer lokalen Börse gehandelt, aber eine Depotbank im Ausland hält die tatsächlich zugrunde liegenden Wertpapiere. Hinterlegungsscheine erleichtern die Investition in ausländische Unternehmen und ermöglichen es den Anlegern, Anteile an ausländischem Aktien zu halten. Die häufigsten Arten von Hinterlegungsscheinen sind amerikanische Depositary Receipts (ADRs), globale Depositary Receipts (GDRs) und europäische Depositary Receipts (EDRs).

## Teilfonds investieren nur in Hinterlegungsscheine ohne eingebettete Derivate.

## Allgemeiner Teil

## Der Teil dieses Verkaufsprospekts, der allgemeine Angaben für alle Teilfonds enthält.

## Anteilsklassen
Gemäss der Satzung hat der Verwaltungsrat jederzeit das Recht, innerhalb jedes Teilfonds verschiedene Anteilsklassen (die "Anteilsklassen" oder "Klassen", in der Einzahl: eine "Anteilsklasse" oder "Klasse") aufzulegen, deren Vermögen gemeinsam angelegt wird, aber auf die eine spezifische Zeichnungs- oder Rücknahmegebührenstruktur, allgemeine Gebührenstruktur, Mindestanlagebetrag, Besteuerung, Vertriebspolitik oder andere Eigenschaften anwendbar sein können.

## Besonderer Teil

## Der Teil dieses Verkaufsprospekts, in dem die verschiedenen Teilfonds im Detail beschrieben werden.

## CSSF

## Die luxemburgische Finanzmarktaufsichtsbehörde, Commission de Surveillance du Secteur Financier.

## EU

## Die Europäische Union.

## Der Fonds

## Der Fonds ist eine Investmentgesellschaft, die unter luxemburgischem Recht als Aktiengesellschaft in der Form einer

## société d’investissement à capital variable ("SICAV") aufgelegt wurde. Er enthält mehrere Teilfonds.

## Geldmarktinstrumente

## Instrumente, die üblicherweise auf dem Geldmarkt gehandelt werden, liquide sind und deren Wert jederzeit genau bestimmt werden kann.

## Geregelter Markt

## Ein Markt im Sinne von Richtlinie 2014/65/EU vom 15. Mai 2014 über Märkte für Finanzinstrumente.

## Gesetz von 2010

## Das luxemburgische Gesetz vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen, in seiner jeweils abgeänderten Form.

## IWF

## Internationaler Währungsfonds

## Kategorien
Innerhalb einer Klasse kann der Fonds Anteilskategorien (die "Kategorien", in der Einzahl: eine "Kategorie") auflegen, die sich durch kategoriespezifische Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, Gebührenstrukturen, oder die Verwendung der Erträge, wie im Besonderen Teil dargestellt, unterscheiden.

## KID(s)

## Die Basisinformationsblätter (auch unter der Bezeichnung Key Information Document bekannt), einschliesslich des separaten Dokuments zur früheren Wertentwicklung.

## Mitgliedsstaat(en)
Ein Mitgliedsstaat der Europäischen Union. Den Mitgliedsstaaten der Europäischen Union gleichgestellt sind Vertragsstaaten des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum, mit Ausnahme der Mitgliedsstaaten der Europäischen Union selbst, und innerhalb der Grenzen dieses Abkommens sowie damit zusammenhängender Rechtsakte.

## Wichtigste nachteilige Auswirkungen
Bei den wichtigsten nachteiligen Auswirkungen handelt es sich um die bedeutendsten nachteiligen Auswirkungen von Investitionsentscheidungen auf Nachhaltigkeitsfaktoren in den Bereichen Umwelt, Soziales und Beschäftigung, Achtung der Menschenrechte und Bekämpfung von Korruption und Bestechung.

## Nachhaltige Wirtschaftsweise
Sofern Teilfonds eine nachhaltige Wirtschaftsweise verfolgen, streben sie neben ökonomischen Zielen auch eine umwelt- und sozialverträgliche Entwicklung an. Nachhaltige Unternehmen zeichnen sich dadurch aus, dass sie die Umweltauswirkungen des eigenen Betriebes gezielt reduzieren, nachhaltige Produkte und Dienstleistungen entwickeln oder die Beziehungen zu den wesentlichen Anspruchsgruppen (z.B. Mitarbeiter, Kunden, Geldgeber, Aktionäre, öffentliche Hand) proaktiv gestalten. Weiter können die Teilfonds in zukunftsorientierte Themen, Branchen und Aktivitäten wie z.B. erneuerbare Energien, Energieeffizienz oder Ressourcen sparende Technologien investieren.
Einzelne Branchen können ausgeschlossen werden. Da die Einhaltung dieser Nachhaltigkeitskriterien einen umfassenden Abklärungsprozess voraussetzt, kann der Anlageverwalter von spezialisierten Ratingagenturen unterstützt werden.

## Die Erfüllung sämtlicher Nachhaltigkeitskriterien für alle Anlagen kann nicht zu jedem Zeitpunkt zugesichert werden.

## Sustainable Finance Disclosure Regulation («SFDR»)

## bezeichnet die Verordnung (EU) 2019/2088 des europäischen Parlaments und des Rates vom 27. November 2019 über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor.

## Für die Zwecke der SFDR (und der EU-Taxonomie) erfüllt die Verwaltungsgesellschaft die Kriterien eines
«Finanzmarktteilnehmers», während jeder Teilfonds des Fonds als «Finanzprodukt» eingestuft wird. Weitere Einzelheiten darüber, wie ein Teilfonds die Anforderungen der SFDR erfüllt, finden Sie in den Anlagen und Anhängen im Besonderen Teil dieses Verkaufsprospekts für den jeweiligen Teilfonds. Insbesondere enthalten der entsprechende Anhang und die Anlage weitere Einzelheiten darüber, wie die Anlagestrategie eines Teilfonds genutzt wird, um ökologische oder soziale Merkmale zu erreichen, oder ob ein Teilfonds nachhaltige Investitionen als Anlageziel hat.
Die Verwaltungsgesellschaft delegiert die Anlageverwaltungsaktivitäten der einzelnen Teilfonds an die Anlageverwalter. Jeder der Anlageverwalter hat Nachhaltigkeitsrisiken in seinen Anlageentscheidungsprozess für alle verwalteten Strategien seiner (bzw. der von ihm verwalteten) Teilfonds integriert, um diese Risiken zu identifizieren, zu bewerten und, sofern möglich und angemessen, zu mindern. Die Ergebnisse dieser Bewertung werden im jeweiligen Anhang der Teilfonds offengelegt.
Die Verwaltungsgesellschaft berücksichtigt die wichtigsten nachteiligen Auswirkungen von Anlageentscheidungen auf Nachhaltigkeitsfaktoren in Übereinstimmung mit der SFDR. Eine Erklärung zu diesen Auswirkungen wird auf Vontobel.com/sfdr veröffentlicht.
In ihrem Anlageprozess berücksichtigen die Anlageverwalter aller Teilfonds die wichtigsten nachteiligen Auswirkungen. Alle Teilfonds unterliegen dem Ausschluss von Unternehmen, die in umstrittene Waffen (Antipersonenminen, Streumunition, chemische Waffen und biologische Waffen) investieren.
Die Anhänge für Teilfonds, deren Anlagestrategien zur Erreichung ökologischer und/oder sozialer Merkmale eingesetzt werden oder die nachhaltige Anlagen als Anlageziel haben, können weitere Informationen darüber enthalten, wie diese Teilfonds die wichtigsten nachteiligen Auswirkungen auf Nachhaltigkeitsfaktoren berücksichtigen.

## Nachhaltigkeitsrisiko
bezeichnet ökologische, soziale oder die Unternehmensführung betreffende Ereignisse oder Bedingungen, deren Eintreten tatsächliche oder potenzielle wesentliche nachteilige Auswirkungen auf den Wert der Anlage haben könnten. Dazu gehören unter anderem: Klima- und Umweltrisiken, schwerwiegende Kontroversen in den Bereichen Umwelt, Soziales und/oder Governance (ESG) sowie Verstösse gegen internationale Normen. Weitere Informationen über den Umgang mit Nachhaltigkeitsrisiken für einen bestimmten Teilfonds sind im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts aufgeführt.

## Nachhaltigkeitsfaktoren

## bezeichnet umweltbezogene, soziale und Mitarbeiterbelange, Beachtung der Menschenrechte, Anti-Korruptions- und Anti-Bestechungs-Belange.

## Nachhaltige Investitionen
ist eine Investition in eine wirtschaftliche Tätigkeit, die zur Erreichung eines Umweltziels beiträgt, gemessen beispielsweise an Schlüsselindikatoren für Ressourceneffizienz bei der Nutzung von Energie, erneuerbarer Energie, Rohstoffen, Wasser und Boden, für die Abfallerzeugung, und Treibhausgasemissionen oder für die Auswirkungen auf die biologische Vielfalt und die Kreislaufwirtschaft, oder eine Investition in eine wirtschaftliche Tätigkeit, die zur Erreichung eines sozialen Ziels beiträgt, insbesondere eine Investition, die zur Bekämpfung von Ungleichheiten beiträgt oder den sozialen Zusammenhalt, die soziale Integration und die Arbeitsbeziehungen fördert oder eine Investition in Humankapital oder zugunsten wirtschaftlich oder sozial benachteiligter Bevölkerungsgruppen, vorausgesetzt, dass diese Investitionen keines dieser Ziele erheblich beeinträchtigen und die Unternehmen, in die investiert wird, Verfahrensweisen einer guten Unternehmensführung anwenden, insbesondere bei soliden Managementstrukturen, den Beziehungen zu den Arbeitnehmern, der Vergütung von Mitarbeitern sowie der Einhaltung der Steuervorschriften.

## EU-Taxonomie
bezeichnet die Verordnung (EU) 2020/852 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 18. Juni 2020 über die Einrichtung eines Rahmens zur Erleichterung nachhaltiger Investitionen und zur Änderung der Verordnung (EU) 2019/2088.
Der Regulationsrahmen der EU-Taxonomie bietet derzeit nur technische Bewertungskriterien für die Umweltziele Klimaschutz und Anpassung an den Klimawandel. Die technischen Bewertungskriterien für andere Umweltziele im Sinne der EU-Taxonomie und die Kriterien zur Einstufung von wirtschaftlichen Tätigkeiten als sozial nachhaltige wirtschaftliche Tätigkeiten müssen erst noch vorgeschlagen werden. Dementsprechend können Teilfonds, die andere Umweltziele verfolgen oder andere Umwelteigenschaften als den Klimaschutz oder die Anpassung an den Klimawandel fördern, oder die soziale Investitionsziele verfolgen oder soziale Eigenschaften fördern, vorerst keine dieser Kriterien berücksichtigen.

## Green Bond / Social Bond Prinzipien
sind freiwillige Prozessleitlinien, die von der International Capital Market Association (ICMA) herausgegeben werden. Sie fördern die Integrität bei der Entwicklung der Märkte für Green Bonds und Social Bonds durch Richtlinien zu
Transparenz und Offenlegung und erklären die Vorgehensweise zur Begebung von Green Bonds bzw. Social Bonds. Die Green Bond - und die Social Bond Prinzipien umfassen die folgenden vier Kernkomponenten:
- Verwendung von Erlösen,
- Prozess für die Projektbewertung und -auswahl,
- Verwaltung des Erlöses und
- Berichterstattung.


## OECD

## Dies bezeichnet die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung.

## OECD Mitgliedstaat

## Dies bezeichnet einen Mitgliedstaat der OECD.

## Richtlinie
Richtlinie 2009/65/EG des Europäischen Parlaments und des Rates vom 13. Juli 2009 zur Koordinierung der Rechts- und Verwaltungsvorschriften betreffend bestimmte Organismen für Gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) in ihrer jeweils geltenden Fassung, unter anderem geändert durch die Richtlinie 2014/91/EU des Europäischen Parlaments und des Rates vom 23. Juli 2014.

## Referenzwährung
Die Referenzwährung ist die Basiswährung eines Teilfonds und ist die Währung, in welcher die Wertentwicklung eines Teilfonds gemessen wird. Die Referenzwährung ist nicht notwendigerweise mit der Anlagewährung des jeweiligen Teilfonds identisch.

## US Persons

## Personen, die im Sinne eines US-amerikanischen legislativen oder regulatorischen Aktes (hauptsächlich der United States Securities Act von 1933 in seiner gültigen Fassung) als "US Persons" gelten.

## Vontobel Gruppe
Der Ausdruck «Vontobel Gruppe» bezeichnet die Vontobel Holding AG, Zürich, und alle direkten und indirekten Tochtergesellschaften der Vontobel Holding AG und mit ihnen verbundenen Unternehmen Direktoren und Mitarbeiter. Der Ausdruck «Tochtergesellschaft» bezeichnet jede Gesellschaft, die von der Vontobel Holding AG direkt oder indirekt kontrolliert wird (De-jure-Kontrolle) oder deren Stimmrechte zu mindestens 50% von der Vontobel Holding AG direkt oder indirekt kontrolliert werden.

## Vontobel 3α-Investment Philosophy®

## Die Anlageverwaltung der Teilfonds VARIOPARTNER SICAV – 3-ALPHA DIVERSIFIER EQUITIES EUROPE, VARIOPARTNER SICAV – 3-ALPHA DIVERSIFIER EQUITIES USA und VARIOPARTNER SICAV – 3-ALPHA GLOBAL

## QUALITY ACHIEVERS verwaltet diese gemäss den Grundsätzen der proprietären Vontobel 3α-Investment Philosophy® (die «3-Alpha-Philosophie»).

## Die 3-Alpha-Philosophie stützt sich auf drei Ertragssäulen – die drei Alphas:
Das erste Alpha («robuste Diversifikation») ist der Eckstein der Philosophie. Er beinhaltet eine breite Diversifikation, das heisst die Verteilung des Teilfondsvermögens auf mehrere Anlageformen. Diese Diversifikation über verschiedene Branchen, Sektoren, Regionen und Währungen innerhalb des vordefinierten Anlageuniversums hat das Ziel, das Risiko des Gesamtportfolios zu senken.
Das zweite Alpha («Anlagen mit Überzeugung») der 3-Alpha-Philosophie stellt die zweite Ertragssäule dar. Sie besteht aus Anlagen, die den Anlageverwalter auf mittlere bis lange Sicht überzeugen. Er ermittelt diese Anlagen, indem er Makrofaktoren wie die Attraktivität von Sektoren, Regionen oder Ländern untersucht und sein Augenmerk auf Megatrends legt.
Das dritte Alpha («kurzfristige Marktchancen») ermöglicht es, von kurzfristigen Anlagemöglichkeiten zu profitieren. Hier stehen Investitionen in Einzeltitel im Mittelpunkt. Denn die Kapitalmärkte schwanken nicht nur aufgrund von mittelfristigen Faktoren, sondern reagieren auch stark oder sogar übermässig auf unternehmensspezifische Ereignisse, die attraktive Anlagemöglichkeiten schaffen können.
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