# Eligible Collateral
Collateral received by the Investment Company may be used to reduce its counterparty risk exposure if it complies with the criteria set out in applicable laws, regulations and CSSF-Circulars issued from time to time notably in terms of liquidity, valuation, issuer credit quality, correlation, risks linked to the management of collateral and enforceability. In particular, collateral should comply with the following conditions:
- Any collateral received other than cash should be of high quality, highly liquid and traded on a regulated market or multilateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to pre-sale valuation;
- It should be valued on at least a daily basis and assets that exhibit high price volatility should not be accepted as collateral unless suitably conservative haircuts are in place;
- It should be issued by an entity that is independent from the counterparty and is expected not to display a high correlation with the performance of the counterparty;
- It should be sufficiently diversified in terms of country, markets and issuers with a maximum exposure of 20% of the respective sub-fund’s net asset value to any single issuer on an aggregate basis, taking into account all collateral received; deviating from the aforementioned diversification requirement, a sub-fund may be fully collateralised in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State of the EU, one or more of its local authorities, by any other state which is a member of the OECD or a public international body to which one or more Member States of the EU belong. Such sub-fund should receive securities from at least six different issues, but securities from any single issue should not account for more than 30% of the sub-fund’s net asset value. A sub-fund may accept as collateral for more than 20% of its net asset value securities which are issued or guaranteed by a Member State of the EU, one or more of its local authorities, by any other state which is a member of the OECD or a public international body to which one or more Member States of the EU belong.
- Risks linked to the management of collateral, such as operational and legal risks, should be identified, managed and mitigated in accordance with the risk management process.
- Where there is a title transfer, the collateral received should be held by the Depositary. For other types of collateral arrangement, the collateral can be held by a third party custodian which is subject to prudential supervision, and which is unrelated to the provider of the collateral.
- It should be capable of being fully enforced by the Investment Company at any time without reference to or approval from the counterparty.
- There is no restriction or minimum requirement for bonds as regards their maturity to be accepted as collateral.
- Non-cash collateral received by the Investment Company may not be sold, re-invested or pledged.

Translation (ENDE, 2021-12-01):
# Zulässige Sicherheiten
Von der Investmentgesellschaft erhaltene Sicherheiten können der Verringerung des Risikopotenzials gegenüber einer Gegenpartei dienen, solange die Kriterien des gültigen Rechts, Vorschriften und CSSF-Rundschreiben, wie sie von Zeit zu Zeit herausgegeben werden, berücksichtigt werden. Namentlich gilt dies hinsichtlich Liquidität, Bewertung, Bonität des Emittenten, Korrelation, Risiken im Zusammenhang mit der Verwaltung der Sicherheiten und Durchsetzbarkeit. Die Sicherheiten sollten insbesondere folgende Bedingungen erfüllen:
- Alle entgegengenommenen Sicherheiten, die keine Barmittel sind, sollten hochliquide sein und zu einem transparenten Preis auf einem geregelten Markt oder innerhalb eines multilateralen Handelssystems gehandelt werden, damit sie kurzfristig zu einem Preis veräussert werden können, der nahe an der vor dem Verkauf festgestellten Bewertung liegt;
- Sie sollten mindestens täglich bewertet werden. Vermögenswerte, die eine hohe Preisvolatilität aufweisen, sollten als Sicherheiten nicht entgegengenommen werden, ausser es bestehen angemessene konservative Bewertungsabschläge;
- Sie sollten von einer Einheit ausgegeben werden, die von der Gegenpartei unabhängig ist und von der keine hohe Korrelation mit der Entwicklung der Gegenpartei erwartet wird;
- Sie sollten hinsichtlich Ländern, Märkte und Emittenten ausreichend diversifiziert sein. Das maximale Exposure gegenüber einem einzelnen Emittenten sollte insgesamt 20% des Nettoinventarwerts des jeweiligen Teilfonds nicht übersteigen, unter Berücksichtigung der entgegengenommen Sicherheiten; abweichend von der oben genannten Diversifizierungsanforderung kann ein Teilfonds vollständig in verschiedenen Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten besichert sein, die von einem EU-Mitgliedsstaat oder seinen Gebietskörperschaften, von einem anderen Staat, der Mitglied der OECD ist, oder von internationalen Einrichtungen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen mindestens ein EU-Mitgliedsstaat angehört, begeben oder garantiert werden. Ein solcher Teilfonds sollte Wertpapiere von mindestens sechs verschiedenen Emissionen erhalten, wobei der Anteil der Wertpapiere aus einer Emission höchstens 30% des Nettoinventarwerts des Teilfonds betragen sollte. Zudem kann ein Teilfonds für mehr als 20% seines Nettoinventarwerts Wertpapiere als Sicherheit annehmen, die von einem EU-Mitgliedsstaat oder seinen Gebietskörperschaften, von einem Drittstaat, der Mitglied der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) ist, oder von internationalen Einrichtungen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen mindestens ein EU-Mitgliedsstaat angehört, begeben oder garantiert werden;
- Risiken im Zusammenhang mit der Sicherheitenverwaltung, z. B. operationelle und rechtliche Risiken, sind im Einklang mit dem Risikomanagementprozess zu ermitteln, zu steuern und zu mindern.
- Bei einer Rechtsübertragung sollten die entgegengenommenen Sicherheiten von der Depotbank gehalten werden. Bei anderweitigen Sicherheitsvereinbarungen können die betreffenden Sicherheiten von einer unter angemessener Aufsicht stehenden Drittbank gehalten werden, die nicht mit dem Sicherheitengeber verbunden ist.
- Sie sollten jederzeit ohne Bezugnahme auf die Gegenpartei oder Genehmigung seitens der Gegenpartei verwertet werden können.
- Die Fälligkeit von Anleihen unterliegt keinen Einschränkungen oder Mindestanforderungen, um als Sicherheiten angenommen zu werden;(ix) Andere Sicherheiten als Barmittel dürfen weder verkauft, noch wieder angelegt, noch verpfändet werden.