The amounts resulting from such valuations shall be converted into the Reference Currency of each Subfund at the prevailing mid-market rate. Foreign exchange transactions conducted for the purpose of hedging currency risks shall be taken into consideration when carrying out this conversion.
If a valuation in accordance with the above rules is rendered impossible or incorrect due to particular or changed circumstances, the Company’s Board of Directors shall be entitled to use other generally recognized and auditable valuation principles in order to reach a proper valuation of the Subfund’s assets and as a measure to prevent the practices relating to market timing.
Investments which are difficult to value (in particular those which are not listed on a secondary market with a regulated price-setting mechanism) are valued on a regular basis using comprehensible, transparent criteria. For the valuation of private equity investments, the Company may use the services of third parties which have appropriate experience and systems in this area. The Company’s Board of Directors and the auditor shall monitor the comprehensibility and transparency of the valuation methods and their application.
The Net Asset Value of a Share shall be rounded up or down, as the case may be, to the next smallest unit of the Reference Currency which is currently used, unless otherwise specified in Chapter 23, “Subfunds”.
The Net Asset Value of one or more Subfunds may also be converted into other currencies at the mid-market rate should the Company’s Board of Directors decide to effect the issue and redemption of Shares in one or more other currencies. Should the Board of Directors determine such currencies, the Net Asset Value of the respective Shares in these currencies shall be rounded up or down to the next smallest unit of currency.
In exceptional circumstances, further valuations may be carried out on the same day; such valuations will be valid for any applications for subscription and/or redemption subsequently received.
The total Net Asset Value of the Company shall be calculated in Swiss francs.
Adjustment of the Net Asset Value (Single Swing Pricing)
In order to protect existing Shareholders and subject to the conditions set out in Chapter 23, “Subfunds”, the Net Asset Value per Share Class of a Subfund may be adjusted upwards or downwards by a maximum percentage (“swing factor”) indicated in Chapter 23, “Subfunds”, in the event of a net surplus of subscription or redemption applications on a particular Valuation Day. In such case the same Net Asset Value applies to all incoming and outgoing investors on that particular Valuation Day.
The adjustment of the Net Asset Value aims to cover in particular but not exclusively transaction costs, tax charges and bid/offer spreads incurred by the respective Subfund due to subscriptions, redemptions and/or conversions in and out of the Subfund. Existing Shareholders would no longer have to indirectly bear these costs, since they are directly integrated into the calculation of the Net Asset Value and hence, are borne by incoming and outgoing investors.
The Net Asset Value may be adjusted on every Valuation Day on a net deal basis. The Board of Directors can set a threshold (net capital flows that needs to be exceeded) to apply the adjustment to the Net Asset Value. Shareholders should note that the performance calculated on the basis of the adjusted Net Asset Value might not reflect the true portfolio performance as a consequence of the adjustment of the Net Asset Value.
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# Expenses and Taxes
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## Taxes

Translation (ENDE, 2023-05-01):
Die aus solchen Bewertungen resultierenden Beträge werden in die Referenzwährung jedes Subfonds zum jeweils gültigen Mittelkurs umgerechnet. Bei der Durchführung dieser Umwandlung sind zum Zwecke der Absicherung von Währungsrisiken abgeschlossene Devisentransaktionen zu berücksichtigen.
Wird aufgrund besonderer oder veränderter Umstände eine Bewertung unter Beachtung der vorstehenden Regeln undurchführbar oder unrichtig, dann ist der Verwaltungsrat der Gesellschaft berechtigt, andere allgemein anerkannte und von Wirtschaftsprüfern nachprüfbare Bewertungsregeln zu befolgen, um eine sachgerechte Bewertung des Vermögens des Subfonds zu erreichen und Praktiken in Bezug auf Market Timing zu verhindern.
Die Bewertung von schwer bewertbaren Anlagen (hierzu zählen insbesondere solche Beteiligungen, die nicht an einem Sekundärmarkthandel mit regulierten Mechanismen zur Preisfestsetzung notieren) erfolgt nach nachvollziehbaren und transparenten Kriterien auf regelmässiger Basis. Der Verwaltungsrat kann sich bei der Bewertung von Private Equity ebenfalls auf Dritte berufen, die in diesem Bereich über angemessene Erfahrung und Systeme verfügen. Der Verwaltungsrat und der Wirtschaftsprüfer werden die Nachvollziehbarkeit und die Transparenz der Bewertungsmethoden und ihre Anwendung überwachen.
Der Nettovermögenswert einer Aktie wird auf die nächste kleinste gängige Währungseinheit der zu dem Zeitpunkt verwendeten Referenzwährung
auf- oder gegebenenfalls abgerundet, wenn nichts Gegenteiliges in Kapitel 23 «Subfonds» bestimmt ist.
Der Nettovermögenswert eines oder mehrerer Subfonds kann ebenfalls zum Mittelkurs in andere Währungen umgerechnet werden, falls der Verwaltungsrat der Gesellschaft beschliesst, Ausgaben und eventuell Rücknahmen in einer oder mehreren anderen Währungen abzurechnen. Falls der Verwaltungsrat solche Währungen bestimmt, wird der Nettovermögenswert der jeweiligen Aktien in diesen Währungen auf die jeweils nächste kleinste gängige Währungseinheit auf- oder abgerundet. Unter aussergewöhnlichen Umständen können innerhalb eines Tages weitere Bewertungen vorgenommen werden, die für die danach eingehenden Zeichnungs- bzw. Rückkaufanträge Massgebend sind.
Der Gesamtnettovermögenswert der Gesellschaft wird in Schweizer Franken berechnet.
Anpassung des Nettovermögenswerts (Single Swing Pricing)
Zum Schutz der bestehenden Aktionäre und vorbehaltlich der in Kapitel 23
«Subfonds» festgelegten Bedingungen kann der Nettovermögenswert je Aktienklasse eines Subfonds bei Nettozeichnungsanträgen bzw. Nettorücknahmeanträgen an einem bestimmten Bewertungstag um einen in Kapitel 23 «Subfonds» genannten maximalen Prozentsatz («Swing- Faktor») erhöht bzw. reduziert werden. In diesem Fall gilt für alle ein- und aussteigenden Anleger an diesem Bewertungstag derselbe Nettovermögenswert.
Ziel einer Anpassung des Nettovermögenswerts ist es, insbesondere, aber nicht ausschliesslich die dem jeweiligen Subfonds entstandenen Transaktionskosten, Steuerlasten oder Geld/Briefspannen («Spreads») aufgrund von Zeichnungen, Rücknahmen und/oder Umtauschvorgänge in und aus dem Subfonds abzudecken. Bestehende Aktionäre müssen diese Kosten nicht mehr tragen, da sie direkt in die Berechnung des Nettovermögenswerts integriert und somit von ein- und aussteigenden Anlegern getragen werden.
Der Nettovermögenswert kann an jedem Bewertungstag auf Grundlage des Nettohandels angepasst werden. Der Verwaltungsrat kann einen Schwellenwert (Überschreiten eines bestimmten Nettokapitalflusses) für die Anpassung des Nettovermögenswerts festlegen. Die Aktionäre werden darauf hingewiesen, dass die auf Grundlage des angepassten Nettovermögenswerts berechnete Performance aufgrund der Anpassung des Nettovermögenswerts möglicherweise nicht der tatsächlichen Performance des Portfolios entspricht.
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# Aufwendungen und Steuern
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### Steuern