- ESG IntegrationThe integration of ESG Factors into the investment process follows the following steps:
- Identify material ESG FactorsThe Investment Manager identifies the material ESG Factors of its investment strategy with the support of materiality frameworks. Materiality frameworks are concepts to identify sustainability related issues and opportunities that are likely to affect the financial condition or operating performance of companies within an industry. For this Subfund materiality is assessed for each issuer individually based on sector and geographical exposure. The Investment Manager re-assess the materiality framework regularly to account for changes in the portfolio exposure or market conditions. Subsequently, the material ESG Factors may change over time.
- ESG Security AnalysisBased on the identified material ESG Factors, the Investment Manager performs security, sector and regional research on ESG Factors across the Subfund’s investment universe. The Investment Manager makes use of ESG ratings from state of the art service providers and combines them with the Investment Manager’s proprietary analysis and information. This may include ESG related news, ESG ratings and scores, ESG related controversies and ESG trends. To integrate ESG Factors in the security analysis, the Investment Manager calculates an ESG integrated credit view for all issuers of the fixed income Subfund universe. The ESG integrated credit view is based on the traditional issuer-level credit rating combined with an issuer- level ESG rating. The Investment Manager applies a proprietary methodology to systematically combine the traditional issuer credit rating with the issuer ESG rating in order to derive an ESG integrated credit rating. The ESG integrated credit rating results in a fundamental view on each issuer and allows to compare securities on an ESG adjusted basis and to evaluate whether to keep certain securities in the portfolio or to sell those in the “Security Selection and Portfolio Implementation”. ESG integrated credit ratings are updated as soon as an update on the underlying traditional credit rating or ESG rating becomes available.
- Security Selection and Portfolio ImplementationThe ESG integrated credit ratings are used by the Investment Manager in the bottom-up security selection process. Securities whose financial return compensate for the inherent financial and sustainability related risks may remain eligible for investing. The position weights are derived from over- or underweighting as well as excluding securities based on the ESG integrated credit ratings. In this step, the Investment Manager combines ESG integrated credit ratings with established tools and optimization techniques of traditional investing strategies to optimize the return.
- Portfolio MonitoringThe Investment Manager monitors the ESG Factors daily with its portfolio management system to detect significant changes in the ESG Factors of underlying securities and is re-assessing regularly the portfolio to evaluate increase or decrease positions.
- Active Ownership
	- EngagementRegular engagement by the ESG team is described above.

Translation (ENDE, 2021-05-28):
- ESG-IntegrationDie Integration von ESG-Faktoren in den Anlageprozess folgt den folgenden Schritten:
- Identifizierung wesentlicher ESG-FaktorenDer Anlageverwalter identifiziert die wesentlichen ESG-Faktoren seiner Anlagestrategie mit Unterstützung von Wesentlichkeitsregelwerken. Wesentlichkeitsregelwerke sind Konzepte zur Identifizierung von nachhaltigkeitsbezogenen Risiken und Chancen, die sich wahrscheinlich auf die Finanzlage oder operativen Ergebnisse von Unternehmen in der Branche auswirken. Für diesen Subfonds wird die Wesentlichkeit für jeden Emittenten auf Basis des Sektor- und geografischen Engagements einzeln beurteilt. Der Anlageverwalter überprüft das Wesentlichkeitsregelwerk regelmässig, um Änderungen im Portfolioengagement oder bei den Marktbedingungen Rechnung zu tragen. Die wesentlichen ESG- Faktoren können sich im Laufe der Zeit ändern.
- ESG-WertschriftenanalyseBasierend auf den identifizierten wesentlichen ESG-Faktoren führt der Anlageverwalter Wertpapier-, Sektoren- und Regionen-Research zu ESG-Faktoren im Anlageuniversum des Subfonds durch. Der Anlageverwalter nutzt ESG-Ratings von erstklassigen Dienstleistern und kombiniert diese mit seiner eigenen Analyse und seinen Informationen. Diese können ESG-bezogene Nachrichten, ESG- Ratings und -Scores sowie ESG-bezogene Kontroversen und ESG- Trends umfassen. Zur Integration von ESG-Faktoren in die Wertschriftenanalyse berechnet der Anlageverwalter eine ESG- integrierte Bonitätsbeurteilung für alle Emittenten im Universum der Fixed-Income-Subfonds. Die ESG-integrierte Bonitätsbeurteilung basiert auf dem traditionellen Rating auf Emittentenebene kombiniert mit einem ESG-Rating auf Emittentenebene. Der Anlageverwalter wendet eine proprietäre Methode an, um das traditionelle Emittentenrating mit dem ESG-Rating des Emittenten zu kombinieren und daraus ein ESG-integriertes Rating abzuleiten. Das ESG- integrierte Rating führt zu einer fundamentalen Einschätzung eines jeden Emittenten und ermöglicht den Vergleich von Wertschriften auf ESG-bereinigter Basis sowie die Beurteilung, ob bestimmte Wertschriften im Portfolio gehalten oder bei der «Wertpapierauswahl und Portfolioumsetzung» veräussert werden sollen. ESG-integrierte Ratings werden aktualisiert, sobald aktuelle Informationen zu dem zugrunde liegenden traditionellen oder dem ESG-Rating verfügbar werden.
- Wertpapierauswahl und PortfolioumsetzungDer Anlageverwalter verwendet die ESG-integrierten Ratings bei der Bottom-up-Titelauswahl. Wertschriften, deren finanzielle Rendite die inhärenten finanziellen und nachhaltigkeitsbezogenen Risiken ausgleicht, können weiter für eine Anlage infrage kommen. Die Positionsgewichtungen werden aus Über- oder Untergewichtung sowie aus dem Ausschluss von Wertschriften auf Basis des ESG- integrierten Ratings abgeleitet. In diesem Schritt kombiniert der Anlageverwalter zur Optimierung der Rendite die ESG-integrierten Ratings mit etablierten Tools und Optimierungstechniken traditioneller Anlagestrategien.
- PortfolioüberwachungDer Anlageverwalter überwacht die ESG-Faktoren täglich mit seinem Portfolio Management System, um wesentliche Veränderungen beiden ESG-Faktoren der zugrunde liegenden Wertschriften zu erfassen, und führt eine regelmässige Neubeurteilung des Portfolios durch, um die Erhöhung oder Reduzierung von Positionen zu evaluieren.
- Active Ownership
	- EngagementDas regelmässige Engagement des ESG-Teams ist oben beschrieben.