For collateral provided in connection with OTC derivative transactions, a discount of at least 2% is generally applied, e.g., for short-term govern- ment bonds with excellent credit ratings. Conse- quently, the value of such collateral must exceed the value of the collateralized claim by at least 2% so that an overcollateralization level of at least 102% is reached. A correspondingly higher discount of currently up to 33% (and a corre- spondingly higher overcollateralization level of 133%) is applied for securities with longer maturities or securities of lower-rated issuers.
OTC derivative transactions are usually overcol- lateralized within the following range:
OTC derivative transactions
Overcollateralization level	102% to 133%
In securities lending transactions, it is some- times possible to apply a full valuation if the counterparty’s credit quality and the collateral are excellent, whereas higher discounts can be applied for lower-rated equities and other securi- ties, taking into account the counterparty’s credit quality. Securities lending transactions are usu- ally overcollateralized in accordance with the following schedule:
Securities lending transactions
Overcollateralization level for government bonds with
excellent credit ratings	at least 101%
Overcollateralization level for government bonds with
lower investment-grade ratings	at least 102%
Overcollateralization level for corporate bonds with
excellent credit ratings	at least 102%
Overcollateralization level for corporate bonds with
lower investment-grade ratings	at least 103%
Overcollateralization level for
blue chips and mid-caps	at least 105%
The discounts applied are reviewed for appropri- ateness on a regular basis, at least once each year, and are adjusted accordingly if necessary.
- The fund (or its representatives) carry out a daily valuation of the securities received. Should the value of collateral previously provided appear to be insufficient in view of the amount to be covered, the counterparty must provide addi- tional collateral at very short notice. Ifappropriate, safety margins shall apply to take into account the exchange-rate or market risks associated with the assets accepted as collateral.

Translation (ENDE, 2022-07-15):
Für Sicherheiten, die im Zusammenhang mit OTC-Derivategeschäften gestellt werden, wird grundsätzlich ein Abschlag von mindestens 2% verrechnet, zum Beispiel für kurzlaufende Staats- anleihen mit hervorragender Bonität. Folglich muss der Wert einer solchen Sicherheit den Wert der gesicherten Forderung um mindestens 2% übertreffen und somit einen Übersicherungsgrad von mindestens 102% erreichen. Ein entspre- chend höherer Abschlag, von zurzeit bis zu 33%, und ein demnach höherer Übersicherungsgrad von 133%, wird für Wertpapiere mit längerer Laufzeit oder Wertpapiere von schlechter bewer- teten Emittenten veranschlagt. Die Übersiche- rung im Rahmen der OTC-Derivategeschäfte erfolgt in der Regel innerhalb der folgenden Spanne:
OTC-Derivategeschäfte
Übersicherungsgrad	102% bis 133%
Im Rahmen von Wertpapierdarlehensgeschäften kann bei hervorragender Bonität des Kontrahen- ten und der Sicherheiten mitunter eine vollständi- ge Anrechnung erfolgen, wohingegen für schlechter bewertete Aktien und andere Wert- papiere, unter Berücksichtigung der Bonität des Kontrahenten, höhere Abschläge verrechnet werden können. Die Übersicherung im Rahmen der Wertpapierdarlehensgeschäfte erfolgt in der Regel gemäß folgender Abstufung:
Wertpapierdarlehensgeschäfte
Übersicherungsgrad für Staatsanleihen mit
hervorragender Bonität	mindestens 101% Übersicherungsgrad für
Staatsanleihen mit niedrigerem
Investment Grade	mindestens 102% Übersicherungsgrad für
Unternehmensanleihen mit
hervorragender Bonität	mindestens 102% Übersicherungsgrad für
Unternehmensanleihen mit niedrigerem
Investment Grade	mindestens 103% Übersicherungsgrad bei
Blue Chips und Mid Caps	mindestens 105%
Die verwendeten Abschläge werden in regelmä- ßigen Abständen, mindestens jährlich, auf ihre Angemessenheit hin überprüft und, falls notwen- dig, entsprechend angepasst.
- Der Fonds (oder seine Vertreter) nimmt täglich eine Bewertung der erhaltenen Sicherhei- ten vor. Erscheint der Wert der bereits gewährten Sicherheiten angesichts des zu deckenden Betrags nicht ausreichend, hat der Kontrahent sehr kurzfristig zusätzliche Sicherheiten zur Verfügung zu stellen. Soweit angemessen, wirdden mit den als Sicherheiten akzeptierten Vermö- genswerten verbundenen Wechselkurs- oder Marktrisiken durch Sicherheitsmargen Rechnung getragen.