Any collateral received other than cash should be highly liquid and traded on a regulated market or multilateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to pre-sale valuation. Collateral received should also comply with the provisions of Article 56 of the UCITS Directive.
- When the collateral given in the form of cash exposes the Investment Company to a credit risk vis-à-vis the trustee of this collateral, such exposure shall be subject to the 20% limitation as laid down in Article 43 (1) of the Law of 2010. Moreover such cash collateral shall not be safekept by the counterparty unless it is legally protected from consequences of default of the latter.
- The collateral given in a form other than cash shall not be safekept by the counterparty, except if it is adequately segregated from the latter’s own assets.
- Collateral provided must be adequately diversified with respect to issuers, countries and markets. If the collateral meets a number of criteria such as the standards for liquidity, valuation, solvency of the issuer, correlation anddiversification, it may be offset against the gross commitment of the counterparty. If the collateral is offset, its value can be reduced depending on the price volatility of the collateral by a certain percentage (a “haircut”), which shall absorb short-term fluctuations to the value of the engagement and the collateral. In general, cash collateral will not be subject to a haircut.

Translation (ENDE, 2021-08-31):
Alle empfangenen Sicherheiten, die keine Barmit- tel sind, sollten hochliquide sein und zu einem transparenten Preis auf einem regulierten Markt oder innerhalb eines multilateralen Handelssys- tems gehandelt werden, damit sie kurzfristig zu einem Preis veräußert werden können, der nahe an der vor dem Verkauf festgestellten Bewertung liegt. Die entgegengenommenen Sicherheiten sollten außerdem die Bestimmungen von Arti- kel 56 der OGAW-Richtlinie erfüllen.
- Wird die Sicherheit in Form von Barmitteln zur Verfügung gestellt und besteht dadurch für die Investmentgesellschaft gegenüber dem Verwalter dieser Sicherheit ein Kreditrisiko, unterliegt dieses der in Artikel 43 Absatz 1 des Gesetzes von 2010 angegebenen 20%-Beschrän- kung. Außerdem darf die Verwahrung einer solchen Barsicherheit nicht durch den Kontrahen- ten erfolgen, es sei denn, sie ist rechtlich vor den Folgen eines Zahlungsausfalls des Kontrahenten geschützt.
- Die Verwahrung von unbaren Sicherheiten darf nicht durch den Kontrahenten erfolgen, es sei denn, sie werden in geeigneter Weise vom eigenen Vermögen des Kontrahenten getrennt.
- Die gestellten Sicherheiten müssen im Hinblick auf Emittenten, Länder und Märkte angemessen diversifiziert sein. Erfüllt die Sicher- heit eine Reihe von Kriterien wie etwa die Stan- dards für Liquidität, Bewertung, Bonität des Emittenten, Korrelation und Diversifizierung, kann sie gegen das Brutto-Engagement des Kontrahenten aufgerechnet werden. Wird eine Sicherheit aufgerechnet, kann ihr Wert je nach ihrer Preisvolatilität um einen bestimmten Pro- zentsatz (einen „Abschlag“) verringert werden,der kurzfristige Schwankungen im Wert des Engagements und der Sicherheit auffangen soll. Barsicherheiten unterliegen im Allgemeinen keinem Abschlag.