The Sub-Funds may offer classes of Shares in an Alternative Currency. Changes in the exchange rate between the Reference Currency and such Alternative Currency may lead to a depreciation of the value of such Shares as expressed in the Alternative Currency. Even when the exchange rate risk is hedged, there can remain a residual exchange rate risk. Although hedging strategies may not necessarily be used in relation to each class of Share within a Sub-Fund, the financial instruments used
to implement such strategies shall be assets/liabilities of the Sub-Fund as a whole (no segregation between classes within a Sub-Fund).
- Liquidity RiskLiquidity risk is the risk that a given asset can not be traded quickly enough without affecting the price of the asset. In normal market conditions, liquidity risk is low as the Sub-Funds may only invest in eligible assets mentioned in paragraph 4.1. In turbulent market times however, low-volume markets make it difficult for the Sub-Funds to sell their assets at their fair price or to sell them at all. Should the Sub-Funds face large redemption requests in turbulent market times, the Directors may take appropriate measures to protect shareholders interests.
- Unlisted and/or Illiquid Securities RiskSub-Funds may invest or hold a limited part of their net assets (max 10%) in securities that are not (or no longer) listed on exchanges or on a Regulated Market or which may be considered illiquid due to the lack of an active trading market. The Sub-Funds may encounter substantial delays and could incur losses in attempting to sell such securities. Where appropriate, positions in the Sub-Funds’ portfolio that are illiquid and do not actively trade will be marked to market, taking into account current market prices, market prices of comparable investments and/or such other factors (e.g. the tenor of the respective instrument) as may be appropriate. To the extent that marking an illiquid investment to market is not practicable, aninvestment will be carried at fair value, as reasonably determined by the Directors or their delegate. There is no guarantee that fair value will represent the value that will be realized by the Sub-Funds on the eventual disposition of the investment or that would, in fact, be realized upon an immediate disposition of the investment. As a result, an investor redeeming his/her Shares from the Sub-Funds prior to realization of such an investment may not participate in gains or losses thereof.
- Large Redemption RiskLarge redemptions of Shares in any of the Sub-Funds within a limited period of time might result in the Sub-Fund being forced to liquidate positions more rapidly than would otherwise be desirable, adversely affecting the value of both the Shares being redeemed and the remaining outstanding Shares.
- Hedging Transactions RiskThe Sub-Funds may hold financial instruments, both for investment purposes and for hedging or EPM purposes. The success of the Sub-Funds’ or Share classes’ hedging strategy will depend, in part, upon the Investment Manager’s ability correctly to assess the degree of correlation between the performance of the instruments used in the hedging strategy and the performance of the portfolio investments being hedged. Since the characteristics of many securities change asmarkets change or time passes, the success of the Sub-Funds’ or Share classes’ hedging strategy will also be subject to the Investment Manager‘s ability to continually recalculate, readjust and execute hedges in an efficient and timely manner. While the Sub-Funds or Share classes may enter into hedging transactions to seek to reduce risk, such transactions may result in a poorer overall performance for the Sub-Funds or Share classes than if it had not engaged in such hedging transactions. For a variety of reasons, the Investment Manager may not seek to establish a perfect correlation between the hedging instrument utilised and the portfolio holdings being hedged. Such an imperfect correlation may prevent the Sub-Funds or Share classes from achieving the intended hedge or expose the Sub-Funds or Share classes to risk of loss. The Investment Manager may not hedge against a particular risk because it does not regard the probability of the risk occurring to be sufficiently high as to justify the cost of the hedge, or because it does not foresee the occurrence of the risk.
- SFIs RiskSFIs are subject to the risks associated with the underlying investments. Investments in SFIs may entail the risk of loss of principal and/or interest payment as a result of movements in the underlying investments. As such underlying investments may combine financial derivative instruments, SFIs may be subject to greater volatility than direct investments in fixed income and equity securities. In addition, investments in SFIs will expose the Sub-Funds to the credit risk of the counterparty issuing the SFI. In the event of a bankruptcy or insolvency of such counterparty or when the financial institutions issuing such SFIs are facing difficult market conditions, the Sub-Funds may experience delays in liquidating the positions and significant losses as a result of declines in value of the SFIs. The SFIs also entail liquidity risk, as they may not be as liquid as their underlying assets, depending on the market conditions.
- Fiscal RiskInvestors should note in particular that the proceeds from the sale of securities in some markets or the receipt of any dividends or other income may be or may become subject to tax, levies, duties or other fees or charges imposed by the authorities in that market, including taxation levied by withholding at source. Tax law and practice in certain countries into which the Sub-Funds invest or may invest in the future cannot be definitively established. It is possible therefore that the current interpretation of the law or understanding of practice might change, or that the law might be changed retroactively. It is therefore possible that the Sub-Funds could become subject to additional taxation in such countries where this is not anticipated either at the date of the Prospectus or when investments are made, valued or disposed of.
- Administrative Agent and Depositary RiskThe Sub-Funds’ operations are carried out by the service providers described in the Prospectus. In the event of bankruptcy or insolvency of a service provider, investors could experience delays (for example, delays in the processing of subscriptions, conversions and redemption of Shares) or other disruptions.

Translation (ENDE, 2020-01-17):
Die Teilfonds können Aktienklassen in Alternativwährungen anbieten. Wechselkursschwankungen zwischen der Referenz- und einer solchen Alternativwährung können zu einem Wertverlust der auf Alternativwährungen lautenden Aktien führen. Auch bei einer Absicherung des Wechselkursrisikos bleibt unter Umständen ein Restrisiko im Zusammenhang mit der Wechselkursentwicklung. Obwohl nicht unbedingt für alle Aktienklassen innerhalb eines Teilfonds Absicherungsstrategien eingesetzt werden, gelten die dazu verwendeten Finanzinstrumente als Aktiva/Verbindlichkeiten des gesamten Teilfonds (keine Trennung zwischen Kategorien innerhalb eines Teilfonds).
- LiquiditätsrisikoAls Liquiditätsrisiko wird das Risiko bezeichnet, dass ein bestimmter Vermögenswert nicht ohne negative Auswirkungen auf dessen Kurs umgehend gehandelt werden kann. Unter normalen Marktbedingungen ist das Liquiditätsrisiko gering, da die Teilfonds nur in die in Paragraph 4.1 erwähnten zulässigen Vermögenswerte investieren dürfen. In Zeiten turbulenter Märkte erschweren es die geringen Handelsvolumen an den Märkten indes für die Teilfonds, ihre Vermögenswerte zum Fair Value oder überhaupt zu veräussern. Im Falle umfangreicher Rücknahmeanträge in Zeiten turbulenter Märkte darf der Verwaltungsrat zur Wahrung der Interessen der Aktieninhaber geeignete Massnahmen ergreifen.
- Risiko nicht notierter bzw. illiquider WertpapiereTeilfonds können einen begrenzten Anteil ihres Nettovermögens (höchstens 10%) in Wertpapiere(n) investieren oder halten, die nicht (oder nicht mehr) an einer Börse oder einem regulierten Markt notiert sind oder die als illiquide gelten, da ein aktiver Handelsmarkt fehlt. Beim Versuch, solche Wertpapiere zu veräussern, kann es für die Teilfonds deshalb zu beträchtlichen Verzögerungen oder zu Verlusten kommen. Gegebenenfalls werden illiquide und nicht aktiv gehandelte Positionen im Portefeuille der Teilfonds marktnah bewertet, wobei die aktuellen Marktkurse, die Marktkurse vergleichbarer Anlagen bzw. andere als geeignet erachtete Faktoren (wie der Kurstrend des betreffenden Instruments) berücksichtigt werden. Ist die marktnahe Bewertung einer illiquiden Anlage nicht möglich, wird diese zum Fair Value bewertet, der vom Verwaltungsrat oder von dessen Delegierten bestimmt wird. Es ist nicht garantiert, dass der Fair Value dem Wert entspricht, den der Teilfonds bei einer späteren oder unverzüglichen Veräusserung der Anlage effektiv erzielen würde. Ein Anleger, der die Rücknahme seiner Aktien eines Teilfonds beantragt, bevor eine solche Anlage veräussert wurde, wird unter Umständen nicht am entsprechenden Gewinn oder Verlust beteiligt.
- Risiko umfangreicher RücknahmenUmfangreiche Rücknahmen von Aktien eines Teilfonds innerhalb eines begrenzten Zeitraums können zur Folge haben, dass der Teilfonds Positionen rascher als gewünscht veräussern muss, was den Wert der zurückgenommenen und der noch ausstehenden Aktien negativ beeinflussen kann.
- AbsicherungstransaktionenDie Teilfonds können Finanzinstrumente sowohl für Anlagezwecke als auch zur Absicherung oder für die EPM im Portfoliomanagement halten. Der Erfolg der Absicherungsstrategie der Teilfonds oder der Aktienklassen hängt teilweise von der Fähigkeit des Fondsmanagers ab, die effektive Korrelation zwischen der Performance der eingesetzten Absicherungsinstrumente und der Performance der abgesicherten Portefeuillepositionen richtig einzuschätzen. Dasich die Merkmale vieler Wertpapiere bei Marktveränderungen oder im Laufe der Zeit verändern, ist für den Erfolg der Absicherungsstrategie der Teilfonds oder Aktienklassen auch entscheidend, wie effizient und zeitnah der Fondsmanager die Absicherungsgeschäfte laufend neu berechnen, anpassen und ausführen kann. Absicherungstransaktionen zur Risikominderung können die Gesamtperformance der Teilfonds oder Aktienklassen gegenüber ihrer Performance ohne Absicherung schmälern. Aus verschiedenen Gründen strebt der Fondsmanager unter Umständen keine exakte Korrelation zwischen dem verwendeten Absicherungsinstrument und den abgesicherten Portefeuillepositionen an. Aufgrund diesernicht exakten Korrelation erreichen die Teilfonds oder Aktienklassen das angestrebte Absicherungsziel möglicherweise nicht oder sind einem Verlustrisiko ausgesetzt. Der Fondsmanager kann ein bestimmtes Risiko nicht absichern, wenn dessen Eintretenswahrscheinlichkeit seines Erachtens die Absicherungskosten nicht rechtfertigt oder er das Auftreten dieses Risikos nicht voraussieht.
- SFI-RisikoSFIs unterliegen den Risiken der Basiswerte. Anlagen in SFIs beinhalten das Risiko des Verlusts der Kapitalsumme und/ oder der Zinszahlungen aufgrund von Kursbewegungen der jeweiligen Basiswerte. Da solche Basiswerte möglicherweiseFinanzderivate kombinieren, können SFIs volatiler sein als direkte Anlagen in festverzinsliche Wertpapiere und Aktien. Zudem setzen Anlagen in SFIs den Teilfonds dem Bonitätsrisiko der Gegenpartei aus, die Emittent des SFI ist. Im Konkurs- oder Insolvenzfall einer solchen Gegenpartei oder bei schwierigen Marktbedingungen für das Finanzinstitut, das diese SFIs emittiert, kann der Teilfonds die Positionen unter Umständen nur mit Verzögerung abstossen und wegen Werteinbussenbei den SFIs beträchtliche Verluste erleiden. SFIs beinhalten auch ein Liquiditätsrisiko, weil sie unter Umständen, je nach Marktbedingungen, nicht so liquide wie ihre Basiswerte sind.
- SteuerrisikoDie Anleger sollten insbesondere zur Kenntnis nehmen, dass an einigen Märkten der Verkaufserlös von Wertpapieren oder Dividenden- bzw. andere Erträge möglicherweise Steuern, Abgaben, Taxen oder anderen Kosten bzw. Gebühren unterliegen oder künftig unterliegen werden, die von den Behörden des entsprechenden Markts auferlegt werden, einschliesslich Quellensteuern. In bestimmten Ländern, in die die Teilfonds investieren oder vielleicht künftig investieren werden, sind die Steuergesetze und die Steuerpraxis unter Umständen noch nicht endgültig festgelegt. Die aktuelle Rechtsauslegung oderdas Praxisverständnis können sich daher ändern oder das Gesetz kann rückwirkend revidiert werden. Deshalb werden für die Teilfonds in Ländern, in denen dies weder zum Publikationsdatum des Prospekts noch zum Zeitpunkt der Investition in sowie der Bewertung oder Veräusserung von Anlagen vorherzusehen ist, womöglich weitere Steuern fällig.
- Risiko im Zusammenhang mit dem Verwaltungsagenten und der VerwahrstelleDie Transaktionen der Teilfonds werden von den im Prospekt beschriebenen Dienstleistern ausgeführt. Im Konkurs- oder Insolvenzfall eines Dienstleisters kommt es für die Anleger unter Umständen zu Verzögerungen (z.B. bei der Bearbeitung von Zeichnungs-, Umtausch- und Rücknahmeanträgen für Aktien) oder anderen Problemen.