# DWS Strategic
Annual Report 2022
Investment Company with Variable Capital (SICAV) Incorporated under Luxembourg Law

## Contents
Annual report 2022
for the period from January 1, 2022, through December 31, 2022
3 / General information
6 / Annual report and annual financial statements DWS Strategic, SICAV
6 / DB ESG Balanced SAA (EUR) (formerly: DB Balanced SAA (EUR))
13 / DB ESG Balanced SAA (EUR) Plus (formerly: DB Balanced SAA (EUR) Plus)
20 / DB ESG Balanced SAA (USD) (formerly: DB Balanced SAA (USD))
26 / DB ESG Balanced SAA (USD) Plus (formerly: DB Balanced SAA (USD) Plus)
34 / DB ESG Conservative SAA (EUR) (formerly: DB Conservative SAA (EUR))
41 / DB ESG Conservative SAA (EUR) Plus (formerly: DB Conservative SAA (EUR) Plus)
48 / DB ESG Conservative SAA (USD) (formerly: DB Conservative SAA (USD))
55 / DB ESG Conservative SAA (USD) Plus (formerly: DB Conservative SAA (USD) Plus)
63 / DB ESG Growth SAA (EUR) (formerly: DB Growth SAA (EUR))
70 / DB ESG Growth SAA (USD) (formerly: DB Growth SAA (USD))
77 / DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Balanced Plus
85 / DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Conservative Plus
93 / DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Balanced Plus
| 101 | / | DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Conservative Plus |
| --- | --- | --- |
| 108 | / | DWS Strategic ESG Allocation Balance |
| 116 | / | DWS Strategic ESG Allocation Defensive |
| 124 | / | DWS Strategic ESG Allocation Dynamic |
| 150 | / | Report of the Réviseur d’Entreprises agréé |

1
Supplementary information
154 / Remuneration Disclosure
156 / Directors Fees and Interests
157 / Information pursuant to Regulation (EU) 2015/2365
158 / Information pursuant to Regulation (EU) 2019/2088 and pursuant to Regulation (EU) 2020/852
2

## General information
The funds described in this report are sub-funds of a SICAV (Société d’Investissement à Cap- ital Variable) incorporated under Luxembourg law.

###### Performance
The investment return, or perform- ance, of a mutual fund investment is measured by the change in value of the fund’s shares. The net asset values per share (= redemp- tion prices) with the addition of intervening distributions are used as the basis for calculating the value. Past performance is not
a guide to future results.
The corresponding benchmarks – if available – are also presented in the report. All financial data in this publication is as of December 31, 2022, (unless otherwise stated).

###### Sales prospectuses
Fund shares are purchased on the basis of the current sales prospectus, the key investor infor- mation document and the articles of incorporation and by-laws of the SICAV, in combination with the latest audited annual report and any semiannual report that is
more recent than the latest annual report.
Issue and redemption prices 
The current issue and redemption prices and all other information for shareholders may be requested at any time at the registered office
of the Management Company and from the paying agents. In addi- tion, the issue and redemption prices are published in every coun- try of distribution through appro- priate media (such as the Internet, electronic information systems, newspapers, etc.).
Renamed sub-funds
The following sub-funds of DWS Strategic, SICAV were renamed with effect from August 9, 2022 as follows:
Old sub-fund name	New sub-fund name
DB Balanced SAA (EUR)	DB ESG Balanced SAA (EUR)
DB Balanced SAA (EUR) Plus	DB ESG Balanced SAA (EUR) Plus
DB Balanced SAA (USD)	DB ESG Balanced SAA (USD)
DB Balanced SAA (USD) Plus	DB ESG Balanced SAA (USD) Plus
DB Conservative SAA (EUR)	DB ESG Conservative SAA (EUR)
DB Conservative SAA (EUR) Plus	DB ESG Conservative SAA (EUR) Plus
DB Conservative SAA (USD)	DB ESG Conservative SAA (USD)
DB Conservative SAA (USD) Plus	DB ESG Conservative SAA (USD) Plus DB Growth SAA (EUR)	DB ESG Growth SAA (EUR)
DB Growth SAA (USD)	DB ESG Growth SAA (USD)
Russia/Ukraine crisis
The conflict between Russia and Ukraine marked a dramatic turning point in Europe, which, among other things, is impacting on Europe’s security architecture and energy policies in the long term and has caused considerable volatility. This volatility is likely to continue. However, the specific or possible medium-to-long-term effects of the crisis on the economy, individual mar- kets and sectors, as well as the social implications, cannot be conclusively assessed due to the uncertainty at the time of pre- paring this report. The Management Company is therefore continuing its efforts, within the framework of its risk management strategy, to assess these uncertainties and their possible impact on the activities, liquidity and performance of the respective sub-fund. The Board of Directors of the SICAV is ensuring that the Management Company is taking all measures deemed appropriate to protect investor interests to the greatest possible extent.

Translation (ENDE, 2022-12-31):
# DWS Strategic
Jahresbericht 2022 Investmentgesellschaft mit variablem Kapital (SICAV)
nach Luxemburger Recht

## Hinweise für Anleger in der Bundesrepublik Deutschland
Satzung, Verkaufsprospekt, Basisinformationsblatt (KID), Halbjahres- und Jahresberichte, Ausgabe- und Rücknah- mepreise sind kostenlos bei der Verwaltungsgesellschaft sowie im Internet unter www.dws.com erhältlich.
Anleger in Deutschland können ihre Kauf-, Verkaufs - und Umtauschaufträge bei ihrer depotführenden Stelle ein- reichen. Zahlungen an die Anleger wie Rücknahmeerlöse, etwaige Ausschüttungen und sonstige Zahlungen erfol- gen durch ihre depotführende Stelle.
Sonstige Mitteilungen an die Anleger werden im Internet unter www.dws.com veröffentlicht. Sofern in einzelnen Fällen eine Veröffentlichung in einer Tageszeitung in Luxemburg gesetzlich vorgeschrieben ist, erfolgt die Veröf- fentlichung in Deutschland im Bundesanzeiger.
Einrichtungen für Vertrieb an Privatanleger gemäß § 306a KAGB
Aufgaben	Informationen zu den Einrichtungen
Verarbeitung von Zeichnungs-, Zahlungs-, Rücknahme- und Umtauschaufträgen von Anlegern für Anteile des Fonds nach Maßgabe der Voraussetzungen, die in dem Verkaufsprospekt, dem Verwaltungsreglement, dem Ba- sisinformationsblatt (KID) und dem letzten Halbjahres- und Jahresbericht festgelegt sind („Verkaufsunterlagen“ im Sinne von § 297 Absatz 4 KAGB)
DWS Investment S.A.
2, Boulevard Konrad Adenauer
1115 Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg info@dws.com
Bereitstellung von Informationen für Anleger, wie Zeich- nungs-, Zahlungs-, Rücknahme- und Umtauschaufträge erteilt werden können und wie Rücknahmeerlöse ausge- zahlt werden
Erleichterung der Handhabung von Informationen und des Zugangs zu Verfahren und Vorkehrungen zum Umgang mit Anlegerbeschwerden gemäß § 28 Absatz 2 Nummer 1 KAGB
Kostenlose Bereitstellung der Verkaufsunterlagen, der Ausgabe- und Rücknahmepreise der Anteile sowie sonsti- ger Angaben und Unterlagen, die im Herkunftsmitglied- staat des Fonds zu veröffentlichen sind
Bereitstellung der relevanten Informationen für Anleger auf einem dauerhaften Datenträger über die Aufgaben, die die Einrichtung erfüllt
DWS Investment GmbH Mainzer Landstraße 11-17
60329 Frankfurt am Main, Deutschland
Tel: +49 69 910 - 12371 · Fax: +49 69 910 - 19090
info@dws.com
DWS Investment S.A.
2, Boulevard Konrad Adenauer
1115 Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg complaints.am-lu@db.com
DWS Investment GmbH Mainzer Landstraße 11-17
60329 Frankfurt am Main, Deutschland
Tel: +49 69 910 - 12371 · Fax: +49 69 910 - 19090
info@dws.com
DWS Investment GmbH Mainzer Landstraße 11-17
60329 Frankfurt am Main, Deutschland
Tel: +49 69 910 - 12371 · Fax: +49 69 910 - 19090
info@dws.com

## Inhalt
Jahresbericht 2022
vom 1.1.2022 bis 31.12.2022
2 / Hinweise
6 / Jahresbericht und Jahresabschluss DWS Strategic, SICAV
6 / DB ESG Balanced SAA (EUR) (vormals: DB Balanced SAA (EUR))
13 / DB ESG Balanced SAA (EUR) Plus (vormals: DB Balanced SAA (EUR) Plus)
20 / DB ESG Balanced SAA (USD) (vormals: DB Balanced SAA (USD))
26 / DB ESG Balanced SAA (USD) Plus (vormals: DB Balanced SAA (USD) Plus)
34 / DB ESG Conservative SAA (EUR) (vormals: DB Conservative SAA (EUR))
41 / DB ESG Conservative SAA (EUR) Plus (vormals: DB Conservative SAA (EUR) Plus)
48 / DB ESG Conservative SAA (USD) (vormals: DB Conservative SAA (USD))
55 / DB ESG Conservative SAA (USD) Plus (vormals: DB Conservative SAA (USD) Plus)
63 / DB ESG Growth SAA (EUR) (vormals: DB Growth SAA (EUR))
70 / DB ESG Growth SAA (USD) (vormals: DB Growth SAA (USD))
77 / DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Balanced Plus
85 / DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Conservative Plus
93 / DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Balanced Plus
102 / DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Conservative Plus
109 / DWS Strategic ESG Allocation Balance
117 / DWS Strategic ESG Allocation Defensive
125 / DWS Strategic ESG Allocation Dynamic
152 / Bericht des „Réviseur d‘Entreprises agréé“
1
Ergänzende Angaben
| 156 | / | Angaben zur Mitarbeitervergütung |
| --- | --- | --- |
| 158 | / | Honorare und Beteiligungen der Verwaltungsratsmitglieder |
| 159 | / | Angaben gemäß Verordnung (EU) 2015/2365 |
| 160 | / | Angaben gemäß Verordnung (EU) 2019/2088 sowie gemäß Verordnung (EU) 2020/852 |
| 312 | / | Hinweise für Anleger in der Schweiz |

2

## Hinweise
Die in diesem Bericht genannten Fonds sind Teilfonds einer SICAV (Société d’Investissement à Capital Variable) nach Luxem- burger Recht.

###### Wertentwicklung
Der Erfolg einer Investmentfonds- anlage wird an der Wertentwick- lung der Anteile gemessen. Als Basis für die Wertberechnung werden die Anteilwerte (= Rück- nahmepreise) herangezogen, unter Hinzurechnung zwischenzeitlicher Ausschüttungen. Angaben zur bis- herigen Wertentwicklung erlauben keine Prognosen für die Zukunft.
Darüber hinaus ist in dem Bericht auch der entsprechende Vergleichs- index – soweit vorhanden – dar-
gestellt. Alle Grafik- und Zahlen- angaben geben den Stand vom
31. Dezember 2022 wieder (sofern nichts anderes angegeben ist).

###### Verkaufsprospekte
Der Kauf von Fondsanteilen erfolgt auf Grundlage des zzt. gültigen Verkaufsprospekts sowie des Dokuments „Wesentliche Anlege- rinformationen“ und der Satzung der SICAV, ergänzt durch den jeweiligen letzten geprüften Jahresbericht und zusätzlich
durch den jeweiligen Halbjahres- bericht, falls ein solcher jüngeren Datums als der letzte Jahresbericht vorliegt.

###### Ausgabe- und Rücknahmepreise
Die jeweils gültigen Ausgabe- und Rücknahmepreise sowie alle sonstigen Informationen für die
Aktionäre können jederzeit am Sitz der Verwaltungsgesellschaft sowie bei den Zahlstellen erfragt wer- den. Darüber hinaus werden die Ausgabe- und Rücknahmepreise in jedem Vertriebsland in geeigneten Medien (z. B. Internet, elektroni- sche Informationssysteme, Zeitun- gen, etc.) veröffentlicht.
Gesonderter Hinweis für betriebliche Anleger:
Anpassung des Aktiengewinns wegen des EuGH-Urteils in der Rs. STEKO Industriemontage GmbH und der Rechtsprechung des BFH zu § 40a KAGG
Der Europäische Gerichtshof (EuGH) hat in der Rs. STEKO Industriemontage GmbH (C-377/07) entschieden, dass die Regelung im KStG für den Übergang vom körperschaftsteuerlichen Anrechnungsverfahren zum Halbeinkünfteverfahren in 2001 europa- rechtswidrig ist. Das Verbot für Körperschaften, Gewinnminderungen im Zusammenhang mit Beteiligungen an ausländischen Gesellschaften nach § 8b Absatz 3 KStG steuerwirksam geltend zu machen, galt nach § 34 KStG bereits in 2001, während dies für Gewinnminderungen im Zusammenhang mit Beteiligungen an inländischen Gesellschaften erst in 2002 galt. Dies wider- spricht nach Auffassung des EuGH der Kapitalverkehrsfreiheit.
Der Bundesfinanzhof (BFH) hat mit Urteil vom 28. Oktober 2009 (Az. I R 27/08) entschieden, dass die Rs. STEKO grundsätzlich Wirkungen auf die Fondsanlage entfaltet. Mit BMF-Schreiben vom 01.02.2011 „Anwendung des BFH-Urteils vom 28. Oktober 2009 – I R 27/08 beim Aktiengewinn („STEKO-Rechtsprechung“)“ hat die Finanzverwaltung insbesondere dargelegt, unter welchen Voraussetzungen nach ihrer Auffassung eine Anpassung eines Aktiengewinns aufgrund der Rs. STEKO möglich ist.
Der BFH hat zudem mit den Urteilen vom 25.6.2014 (I R 33/09) und 30.7.2014 (I R 74/12) im Nachgang zum Beschluss des Bundes- verfassungsgerichts vom 17. Dezember 2013 (1 BvL 5/08, BGBl I 2014, 255) entschieden, dass Hinzurechnungen von negativen Aktiengewinnen aufgrund des § 40a KAGG i. d. F. des StSenkG vom 23. Oktober 2000 in den Jahren 2001 und 2002 nicht zu erfolgen hatten und dass steuerfreie positive Aktiengewinne nicht mit negativen Aktiengewinnen zu saldieren waren. Soweit also nicht bereits durch die STEKO-Rechtsprechung eine Anpassung des Anleger-Aktiengewinns erfolgt ist, kann ggf. nach der BFH- Rechtsprechung eine entsprechende Anpassung erfolgen. Die Finanzverwaltung hat sich hierzu bislang nicht geäußert.
Im Hinblick auf mögliche Maßnahmen aufgrund der BFH-Rechtsprechung empfehlen wir Anlegern mit Anteilen im Betriebs- vermögen, einen Steuerberater zu konsultieren.
Umbenennungen von Teilfonds
Die nachfolgenden Teilfonds der DWS Strategic, SICAV wurden mit Wirkung zum 9. August 2022 wie folgt umbenannt:
Alter Teilfondsname	Neuer Teilfondsname
DB Balanced SAA (EUR)	DB ESG Balanced SAA (EUR)
DB Balanced SAA (EUR) Plus	DB ESG Balanced SAA (EUR) Plus
DB Balanced SAA (USD)	DB ESG Balanced SAA (USD)
DB Balanced SAA (USD) Plus	DB ESG Balanced SAA (USD) Plus
DB Conservative SAA (EUR)	DB ESG Conservative SAA (EUR)
DB Conservative SAA (EUR) Plus	DB ESG Conservative SAA (EUR) Plus
DB Conservative SAA (USD)	DB ESG Conservative SAA (USD)
DB Conservative SAA (USD) Plus	DB ESG Conservative SAA (USD) Plus DB Growth SAA (EUR)	DB ESG Growth SAA (EUR)
DB Growth SAA (USD)	DB ESG Growth SAA (USD)
Russland/Ukraine-Krise
Der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine markiert einen dramatischen Wendepunkt in Europa, der unter anderem die Sicherheitsarchitektur und die Energiepolitik Europas nachhaltig beeinflusst und für erhebliche Volatilität gesorgt hat und auch weiterhin sorgen dürfte. Allerdings sind die konkreten bzw. möglichen mittel- bis langfristigen Auswirkungen der Krise auf die Konjunktur, einzelne Märkte und Branchen sowie die sozialen Implikationen angesichts der Unsicherheit zum Zeitpunkt der Aufstellung des vorliegenden Berichts nicht abschließend beurteilbar. Die Verwaltungsgesellschaft setzt deshalb ihre Bemü- hungen im Rahmen ihres Risikomanagements fort, um diese Unsicherheiten bewerten und ihren möglichen Auswirkungen auf die Aktivitäten, die Liquidität und die Wertentwicklung des jeweiligen Teilfonds begegnen zu können. Der Verwaltungsrat der SICAV trägt dafür Sorge, dass die Verwaltungsgesellschaft alle als angemessen erachteten Maßnahmen ergreift, um die Anle- gerinteressen bestmöglich zu schützen.