###### Investment fund risk As with any investment fund, investing in the sub-fund involves certain risks an investor would not face if investing in markets directly:
- the actions of other investors, in particular sudden large outflows of cash, could interfere with orderly management of the sub-fund and cause its NAV to fall
- the investor cannot direct or influence how money is invested while it is in the sub-fund
- the sub-fund’s buying and selling of investments may not be optimal for the tax efficiency of any given investor
- the sub-fund is subject to various investment laws and regulations that limit the use of certain securities and investment techniques that might improve performance; to the extent that the sub-fund decides to register in jurisdictions that impose narrower limits, this decision could further limit its investment activities
- because the sub-fund is based in Luxembourg, any protections that would have been provided by other regulators (including, for investors outside Luxembourg, those of their home regulator) may not apply
- because sub-fund shares are not publicly traded, the only option for liquidating shares is generally redemption, which could be subject to delays and any other redemption policies set by the sub-fund
- to the extent that the sub-fund invests in other UCITS / UCIs, it may incur a second layer of investment fees, which will further erode any investment gains
- to the extent that the sub-fund uses efficient portfolio management techniques, such as securities lending, repurchase transactions and reverse repurchase transactions, and in particular if it reinvests collateral associated with these techniques, the sub-fund takes on counterparty, liquidity, custody (e.g. of the assets’ segregation) and operational, risks, which can have an impact on the performance of the sub-fund concerned.
- the investment manager or its designees may at times find their obligations to the sub-fund to be in conflict with their obligations to other investment portfolios they manage (although in such cases, all portfolios will be dealt with equitably)Leverage risk The sub-fund’s net exposure above the sub-fund net asset value makes its share price more volatile.

Translation (ENDE, 2018-04-01):
###### Investmentfondsrisiko Wie bei jedem Investmentfonds ist die Anlage in den Teilfonds mit bestimmten Risiken verbunden, denen ein Anleger bei der Direktanlage in Märkte nicht ausgesetzt wäre:
- Die Maßnahmen anderer Anleger wie insbesondere plötzliche hohe Mittelabflüsse könnten die ordnungsgemäße Verwaltung des Teilfonds beeinträchtigen und zu einem Rückgang des NIW führen.
- Der Anleger hat keine Kontrolle über oder Einfluss auf die Anlage von Geldern im Teilfonds.
- Der Kauf und Verkauf von Anlagen seitens des Teilfonds ist für bestimmte Anleger möglicherweise nicht steuereffizient.
- Der Teilfonds unterliegt in Bezug auf Anlagen einer Reihe verschiedener Gesetze und Vorschriften, welche der Verwendung bestimmter Wertpapiere und Anlagetechniken, die zur Performancesteigerung beitragen könnten, Beschränkungen auferlegen. Insoweit der Teilfonds beschließt, sich in Gerichtsbarkeiten zu registrieren, die engere Grenzen setzen, könnte dieser Beschluss seine Anlagetätigkeiten weiter einschränken.
- Da sich der Sitz des Teilfonds in Luxemburg befindet, gelten Schutzmaßnahmen anderer Gesetzgeber (bei Anlegern außerhalb Luxemburgs beispielsweise die Schutzmaßnahmen ihres Heimatgesetzgebers) möglicherweise nicht.
- Da die Anteile des Teilfonds nicht öffentlich gehandelt werden, können Anteile in der Regel nur durch eine Rückgabe aufgelöst werden, die wiederum Verzögerungen und anderen Rückgaberichtlinien des Teilfonds unterliegen könnte.
- Insoweit der Teilfonds in andere Investmentfonds (OGAW/OGA) anlegt, kann eine zweite Schicht von Anlagegebühren anfallen, wodurch Kapitalgewinne weiter beeinträchtigt werden.
- Insoweit der Teilfonds Techniken für ein effizientes Portfoliomanagement wie z. B. Wertpapierleihgeschäfte, Pensionsgeschäfte und umgekehrte Pensionsgeschäfte einsetzt und insbesondere dann, wenn er die mit diesen Techniken verbundenen Sicherheiten reinvestiert, geht der Teilfonds ein Kontrahenten-, Liquiditäts-, Verwahr- (insb. bezüglich der Trennung der Vermögenswerte) und operationelles Risiko ein, das die Performance des betreffenden Teilfonds beeinträchtigen kann.
- Die Verpflichtungen des Anlageverwalters oder seiner Bevollmächtigten gegenüber dem Teilfonds stehen unter Umständen im Konflikt mit ihren Verpflichtungen gegenüber anderen von ihnen verwalteten Anlageportfolios (in diesem Fall werden allerdings alle Portfolios gleichberechtigt behandelt).