# Audited annual report
as at December 31, 2022
| Portfolio management: | AIFM: |
| --- | --- |
|  |  |

Management Company	IFM Independent Fund Management AG Landstrasse 30
FL-9494 Schaan
Board of Directors of the AIFM	Heimo Quaderer
HRH Archduke Simeon of Habsburg Hugo Quaderer
Management of the AIFM	Luis Ott
Alexander Wymann Michael Oehry
Domicile and Administration	IFM Independent Fund Management AG Landstrasse 30
FL-9494 Schaan
Portfolio Management	CATAM Asset Management AG Landstrasse 34
FL-9494 Schaan
Depositary and Paying Agent	Liechtensteinische Landesbank AG Städtle 44
FL-9490 Vaduz
Auditor	Ernst & Young AG
Schanzenstrasse 4a CH-3008 Bern
Dear investors
We are pleased to present the CATAM Alternative Investment Fund Annual Report.
The net asset value per unit certificate for unit class
-CHF- has increased from CHF 1,762.11 to CHF 1,801.72 since December 31, 2021, an increase of 2.25%.
The net asset value per unit certificate for unit class
-USD- has increased from USD 3,029.55 to USD 3,163.72 since December 31, 2021.USD 3,163.72, an increase of 4.43%.
As at December 31, 2022, the fund assets for the CATAM Al- ternative Investment Fund amounted to USD 44.5 million. and there were 6,024 units of the -CHF- unit class and 10,347 units of the -USD- unit class outstanding.
Performance Chart -USD-
Performance Chart -CHF-
Top 10
Top 10 Investments
Top 10 Disinvestments
|  | December 31, 2022 | December 31, 2021 |
| --- | --- | --- |
|  | USD | USD |
| Sight deposits | 437'715.48 | 49'802.58 |
| Time deposits | 0.00 | 0.00 |
| Securities and other assets | 43'944'304.14 | 39'322'171.71 |
| Derivate financial instruments | 287'128.69 | 96'292.60 |
| Other assets | 0.00 | 0.00 |
| Total fund assets | 44'669'148.31 | 39'468'266.89 |
| Bank liabilities | 0.00 | -785'462.67 |
| Liabilities | -196'726.85 | -174'565.95 |
| Net fund assets | 44'472'421.46 | 38'508'238.27 |


## Off-balance sheet transactions
Any derivative financial instruments open at the end of the reporting  period  are  shown  in  the  asset  inventory.
Any securities lent on the balance sheet date (securities lend- ing) are shown in the asset inventory.
|  | 01.01.2022 - 31.12.2022 | 01.01.2021 - 31.12.2021 |
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|  | USD | USD |
| Income |  |  |
| Target funds | 0.00 | 386.56 |
| Income from bank deposits | 18'730.65 | 0.00 |
| Other income | 0.00 | 0.00 |
| Purchase of current income on issue of units | -82'440.04 | -70'849.49 |
| Total income | -63'709.39 | -70'462.93 |
| Expenses |  |  |
| Management Fee | 424'815.94 | 438'910.33 |
| Performance Fee | 160'473.82 | 189'153.40 |
| Depositary Fee | 51'133.37 | 54'310.76 |
| Auditing expenses | 11'685.75 | 12'491.86 |
| Interest payable | 0.00 | 5'667.52 |
| Other expenses | 105'912.93 | 35'521.11 |
| Payments of current income on redemption of units | -64'825.96 | -45'229.38 |
| Total expenses | 689'195.85 | 690'825.60 |
| Net income | -752'905.24 | -761'288.53 |
| Realized capital gains and capital losses | 147'977.95 | 808'428.63 |
| Realized proceeds | -604'927.29 | 47'140.10 |
| Unrealized capital gains and capital losses | 2'218'449.24 | 1'903'137.32 |
| Total proceeds | 1'613'521.95 | 1'950'277.42 |

|  | 01.01.2022 - 31.12.2022 |
| --- | --- |
|  | USD |
| Net income of the financial year | -752'905.24 |
| Capital gains of the financial year intended for distribution | 0.00 |
| Capital gains of previous accounting years intended for distribution | 0.00 |
| Carried forward from the previous year | 0.00 |
| Success available for distribution | -752'905.24 |
| Profit earmarked for distribution to investors | 0.00 |
| Profit retained for reinvestment | -752'905.24 |
| Carried forward to new account | 0.00 |


## Change in net assets
|  | 01.01.2022 - 31.12.2022 |
| --- | --- |
|  | USD |
| Net fund assets at the beginning of the period | 38'508'238.27 |
| Balance from share transactions | 4'350'661.24 |
| Overall success | 1'613'521.95 |
| Net fund assets at the end of the reporting period | 44'472'421.46 |

| CATAM Alternative Investment Fund -CHF- | 01.01.2022 - 31.12.2022 |
| --- | --- |
| Number of units at the beginning of the period | 5'488 |
| Newly issued shares | 1'563 |
| Redeemed shares | -1'027 |
| Number of units at the end of the period | 6'024 |
| CATAM Alternative Investment Fund -USD- | 01.01.2022 - 31.12.2022 |
| Number of units at the beginning of the period | 9'207 |
| Newly issued shares | 1'840 |
| Redeemed shares | -700 |
| Number of units at the end of the period | 10'347 |

| CATAM Alternative Investment Fund | 31.12.2022 | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| --- | --- | --- | --- |
| Net fund assets in USD | 44'472'421.46 | 38'508'238.27 | 30'004'953.99 |
| Transaction costs in USD | 8'014.96 | 10'976.25 | 16'243.39 |
| CATAM Alternative Investment Fund -CHF- | 31.12.2022 | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| Net fund assets in CHF | 10'853'579.27 | 9'670'450.56 | 6'793'685.33 |
| Shares outstanding | 6'024 | 5'488 | 4'044 |
| Net asset value per unit in CHF | 1'801.72 | 1'762.11 | 1'679.94 |
| Performance in % | 2.25 | 4.89 | 12.12 |
| Performance in % since payment on 30.10.2015 | 23.91 | 21.19 | 15.54 |
| OGC/TER 1 in % (excl. performance-related remuneration) | 9.09 | 11.04 | 4.50 |
| Performance-related remuneration in % | 0.23 | 0.45 | 1.28 |
| TER 2 in % (incl. performance fee) | 9.32 | 11.49 | 2.84 |
| Performance-related remuneration in CHF | 24'968.92 | 38'235.49 | 63'216.40 |
| CATAM Alternative Investment Fund -USD- | 31.12.2022 | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| Net fund assets in USD | 32'735'015.53 | 27'893'034.59 | 22'319'789.59 |
| Shares outstanding | 10'347 | 9'207 | 7'799 |
| Net asset value per unit in USD | 3'163.72 | 3'029.55 | 2'861.88 |
| Performance in % | 4.43 | 5.86 | 14.21 |
| Performance in % since payment on 19.12.2000 | 216.37 | 202.95 | 186.19 |
| OGC/TER 1 in % (excl. performance-related remuneration) | 9.28 | 11.14 | 4.59 |
| Performance-related remuneration in % | 0.44 | 0.55 | 1.36 |
| TER 2 in % (incl. performance fee) | 9.71 | 11.68 | 5.95 |
| Performance-related remuneration in USD | 134'488.17 | 147'595.21 | 238'969.70 |
| Legal notice |  |  |  |
| The historical performance of a unit is no guarantee of current and future performance. The value of a unit may rise or fall at any time. The performance data also does not take into account the commissions and costs charged on the issue and redemp- tion of units. |
| OGC/TER 1 (hereinafter referred to as TER) |  |  |  |
| If units of other funds (target funds) are acquired to the extent of at least 10% of the fund assets, a synthetic TER shall be calcu- lated. The TER of the Fund shall be composed of costs incurred directly at the level of the Fund and, in the case of the calcula- tion of the synthetic TER, additionally of the pro rata TER of the individual target funds, weighted according to their share on the reference date, as well as the issue premiums and redemption discounts actually paid by the target funds. |

| CCY | Portfolio designation | Purchase  1) | Sale  1) | Inventory as | Price | Market value | % of |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | of 31.12.2022 |  | in USD | NAV |
| SECURITIES AND OTHER INVESTMENT ASSETS |
| INVESTMENT SECURITIES TRADED ON ANOTHER MARKET OPEN TO THE PUBLIC |
| Hedge funds |
| USD | Atlas Enhanced Fund Class U1 - Series 01-21 | 5'718.80 | 0 | 5'718.80 | 1'178.47 | 6'739'432 | 15.15% |
| USD | Hudson Bay International Fund USD Class A-UR T1 | 5'604.52 | 0 | 5'604.52 | 1'031.59 | 5'781'540 | 13.00% |
| USD | Millennium International Class EE Sub Class GG Series 01A | 598.55 | 163.55 | 986.36 | 1'742.41 | 1'718'650 | 3.86% |
| USD | Millennium International Class EE Sub Class III Series 01A | 0 | 294.57 | 244.76 | 3'853.66 | 943'233 | 2.12% |
| USD | Pine River Fund Series 1 Unrestricted -A- | 0 | 1.71 | 5.51 | 5'000.82 | 27'574 | 0.06% |
| USD | Polymer Asia Fund -C- Series Z October 2021 | 0 | 0 | 5'000 | 1'021.24 | 5'106'176 | 11.48% |
| USD | Shepherd Select Asset Ltd. | 0 | 0 | 25.63 | 914.64 | 23'442 | 0.05% |
| USD | ShoreBridge Point72 Select Master Se- ries | 0 | 367.54 | 6'506.23 | 1'490.44 | 9'697'120 | 21.80% |
| USD | Verition Int. Multi-Strategy Fund CL C 01.05.2020 Series 1 | 0 | 0 | 500 | 1'375.70 | 687'848 | 1.55% |
| USD | Verition International Multi-Strategy Fund CL C2020.10 Series 1 -USD- | 0 | 0 | 900 | 1'235.85 | 1'112'267 | 2.50% |
| USD | Verition International Multi-Strategy Fund Class C-Series 1 2014.06 | 0 | 0 | 1'310.77 | 2'735.74 | 3'585'921 | 8.06% |
| USD | Verition International Multi-Strategy Fund Class C-Series 1 2019.06 | 0 | 0 | 500 | 1'614.93 | 807'463 | 1.82% |
| USD | Verition International Multi-Strategy Fund Class C-Series 2019.09 Series 1 | 0 | 0 | 400 | 1'561.60 | 624'638 | 1.40% |
| USD | Verition International Multi-Strategy Fund Class C-Series 2020.01 | 0 | 0 | 600 | 1'495.81 | 897'483 | 2.02% |
| USD | Verition International Multi-Strategy Fund Class C-Series 2020.03 Series 1 | 0 | 0 | 400 | 1'485.48 | 594'194 | 1.34% |
| USD | Walleye Opportunities Fund | 5'400'000 | 4'500'000 | 900'000 | 1.02 | 918'000 | 2.06% |
| USD | Walleye Opportunities Fund 04/22 | 2'000 | 0 | 2'000 | 1'043.10 | 2'086'205 | 4.69% |
| USD | Walleye Opportunities Fund 05/22 | 1'500 | 0 | 1'500 | 1'027.97 | 1'541'950 | 3.47% |
| USD | Walleye Opportunities Fund Series June 2022 | 1'000 | 0 | 1'000 | 1'051.17 | 1'051'167 | 2.36% |
|  |  | 43'944'304 | 98.81% |
| TOTAL INVESTMENT SECURITIES TRADED ON ANOTHER MARKET OPEN TO THE PUBLIC |  | 43'944'304 | 98.81% |
| TOTAL SECURITIES AND OTHER FIXED ASSETS |  | 43'944'304 | 98.81% |

| CCY | Portfolio designation | Purchase  1) | Sale  1) | Inventory as | Price | Market value | % of |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | of 31.12.2022 |  | in USD | NAV |
| DERIVATIVE FINANCIAL INSTRUMENTS |  |  |  |
| USD | Receivables from forward exchange contracts |  | 288'107 | 0.65% |
| USD | Liabilities from forward exchange contracts |  | -978 | 0.00% |
| TOTAL DERIVATIVES FINANCIAL INSTRUMENTS |  | 287'129 | 0.65% |
| USD | Current account balance |  | 437'715 | 0.98% |
| TOTAL FUND ASSETS |  | 44'669'148 | 100.44% |
| USD | Receivables and liabilities |  | -196'727 | -0.44% |
| NET FUND ASSETS |  | 44'472'421 | 100.00% |
| Minor rounding differences may have arisen due to rounding during calculation. |  |  |  |
| Footnotes: |  |  |  |
| 1) Incl. split, bonus shares and allocation from entitlements |  |  |  |
| 2) Fully or partially lent securities (securities lending) |  |  |  |

Transactions
| Transactions that no longer appear in the asset inventory: |
| --- |
| WHG | Portfolio designation | Purchases | Sales |
| INVESTMENT SECURITIES TRADED ON ANOTHER MARKET OPEN TO THE PUBLIC |
| Hedge funds |
| USD | Atlas Enhanced Fund Class U1 Series 09/21 | 0 | 5'190 |
| USD | Citadel Kensington Global Strategies Fund Ltd. | 0 | 59 |
| USD | Equalisation Shares MW Global Opportunities Funds | 0 | 31'636 |
| USD | Hudson Bay International Fund -A-UR620-1 | 0 | 500 |
| USD | Hudson Bay International Fund -A-UR620-2 | 0 | 2'000 |
| USD | Hudson Bay International Fund -A-UR620-3 | 0 | 2'500 |
| USD | MW Global Opportunities Fund USD Unrestricted -B- | 117 | 9'817 |
| USD | Walleye Opportunities Fund | 3'500 | 3'500 |

Forward exchange transactions
| Derivatives on foreign exchange open at the end of the reporting period: |
| --- |
| Maturity | Purchase | Sale | Purchase | Sale |
|  |  |  | Amount | Amount |
| 02.03.2023 | CHF | USD | 12'100'000.00 | 12'876'381.42 |
| 02.03.2023 | USD | CHF | 1'413'573.85 | 1'300'000.00 |
| Derivatives on foreign exchange transacted during the reporting period: |
| Maturity | Purchase | Sale | Purchase | Sale |
|  |  |  | Amount | Amount |
| 02.03.2022 | USD | CHF | 10'456'855.67 | 9'600'000.00 |
| 20.05.2022 | USD | CHF | 1'027'977.65 | 1'000'000.00 |
| 20.05.2022 | CHF | USD | 1'000'000.00 | 1'027'977.65 |
| 02.06.2022 | CHF | USD | 9'900'000.00 | 10'820'760.12 |
| 02.06.2022 | USD | CHF | 10'820'760.12 | 9'900'000.00 |
| 02.06.2022 | CHF | USD | 300'000.00 | 326'687.39 |
| 02.06.2022 | USD | CHF | 326'687.39 | 300'000.00 |
| 02.06.2022 | CHF | USD | 1'100'000.00 | 1'132'717.18 |
| 02.06.2022 | USD | CHF | 1'132'717.18 | 1'100'000.00 |
| 02.09.2022 | CHF | USD | 11'250'000.00 | 11'810'354.06 |
| 02.09.2022 | USD | CHF | 11'810'354.06 | 11'250'000.00 |
| 02.09.2022 | CHF | USD | 100'000.00 | 105'333.25 |
| 02.09.2022 | USD | CHF | 105'333.25 | 100'000.00 |
| 02.12.2022 | CHF | USD | 11'700'000.00 | 12'092'998.26 |
| 02.12.2022 | USD | CHF | 12'092'998.26 | 11'700'000.00 |
| 02.12.2022 | CHF | USD | 150'000.00 | 153'889.17 |
| 02.12.2022 | USD | CHF | 153'889.17 | 150'000.00 |
| 02.12.2022 | CHF | USD | 350'000.00 | 351'035.84 |
| 02.12.2022 | USD | CHF | 351'035.84 | 350'000.00 |
| 02.03.2023 | CHF | USD | 12'100'000.00 | 12'876'381.42 |
| 02.03.2023 | USD | CHF | 1'413'573.85 | 1'300'000.00 |

Basic information
|  | CATAM Alternative Invest Fund |
| --- | --- |
| Share classes | -USD- | -CHF- |
| ISIN number | LI0011457244 | LI0295783893 |
| Liberation | 19 December 2000 | 30 October 2015 |
| Accounting currency of the sub-fund | US Dollar (USD) |
| Reference Currency of the Share Classes | US Dollar (USD) | Swiss franc (CHF) |
| Financial year | from January 1, to December 31, |
| First financial year | from 19 December 2000 until December 31, 2001 | from 30 October 2015 until December 31, 2015 |
| Use of earnings | Reinvesting |
| Max. Issue premium | 1% | 1% |
| Max. Redemption discount | 0.5% | 0.5% |
| Conversion fee | none | none |
| Max. Administrative Commission | 1% p.a. | 1% p.a. |
| Performance Fee | 10% | 10% |
| Hurdle rate | No | No |
| High Watermark | Yes | Yes |
| Max. Fee for administration | 0.20% p.a. or min. CHF 25,000 p.a. plus CHF 5,000 p.a. per unit class as of the 2nd unit class |
| Max. Depositary fee | 0.15% p.a. |
| Supervisory levy |  |
| Individual funds | CHF 2'000.-- p.a. |
| Umbrella Fund for the first Sub-Fund | CHF 2'000.-- p.a. |
| for each additional Sub-Fund | CHF 1'000.-- p.a. |
| Additional levy | 0.0015% p.a. of the net assets of the individual fund or umbrella fund, respectively. |
| Construction costs | were depreciated on a straight-line basis over 3 years |
| Course information |  |  |
| Bloomberg | CATALTN LE | CATALTCH LE |
| Telekurs | 1.145.724 | 29.578.389 |
| Reuters | 1145724X.CHE | 29578389X.CHE |
| Publications of the Fund | The prospectus, the trust agreement, and the key investor information documents (KIID) as well as the latest annual and semi-annual reports are available free of charge from the AIFM (www.ifm.li), the depositary, from all authorised distributors in Liechtenstein and abroad, and on the website of the LAFV Liechtenstein Investment Fund Association at www.lafv.li. |

| TER calculation | The TER was calculated using the method set out in CESR Guideline 09-949 and specified in CESR Guideline 09-1028 (ongoing charges). |
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| Transaction costs | The transaction costs take into account all costs that were separately reported or settled for the account of the Fund in the financial year and are directly related to a purchase or sale of assets. |
| Valuation principles | The assets of the AIF shall be valued in accordance with the following principles: - Securities that are officially listed on a stock exchange are valued at the last available price. If a security is officially listed on several stock ex- changes, the last available price of the stock exchange which is the main market for this security shall be decisive.
- Securities that are not officially listed on a stock exchange but that are traded on a market open to the public are valued at the last available price. If a security is traded on different markets open to the public, the last available price of the market with the highest liquidity shall be decisive.
- Securities or money market instruments with a residual term of less than 397 days can be written down or up on a straight-line basis at the difference between the cost price (purchase price) and the redemption price (price at final maturity). A valuation at the current market price can be omitted if the repayment price is known and fixed. Any changes in creditworthiness are also taken into account;
- Investments whose price is not in line with the market and those assets which do not fall under point 1, point 2 and point 3 above shall be valued at the price which would probably be obtained by diligent sale at the time of valuation and which is determined in good faith by the senior manage- ment of the AIFM or under their direction or supervision by delegates.
- OTC derivatives shall be valued on a daily basis at a verifiable valuation to be determined by the AIFM in good faith and in accordance with generally accepted valuation models verifiable by auditors based on the probable realisable value.
- UCITS, UCIs, AIFs or other funds are valued at the last determined and avail- able net asset value. If redemption of units is suspended or, in the case of closed-ended funds, no redemption rights exist or no redemption prices are fixed, these units, as well as all other assets, shall be valued at their respec- tive market value as determined by the AIFM in good faith and in accord- ance with generally accepted valuation models which are verifiable by au- ditors.
- If no tradable price is available for the respective assets, these assets, as well as the other legally permissible assets, shall be valued at the respective market value as determined by the AIFM in good faith and in accordance with generally accepted valuation models verifiable by auditors on the ba- sis of the probably achievable sales value.
- The valuation of unlisted equity securities is based on the most recent reports prepared by the respective companies and any formal audits, if available and applicable.
 |

|  | - Cash and cash equivalents are valued at their nominal value plus accrued interest.
- The market value of securities and other investments denominated in a cur- rency other than the currency of the AIF shall be converted into the relevant currency of the AIF at the latest mean rate of exchange.
 The AIFM is entitled to temporarily apply other adequate valuation principles to the assets of the AIF if the above mentioned criteria for valuation appear impossible or inappropriate due to extraordinary events. In the case of massive redemption re- quests, the AIFM may value the units of the assets of the AIF on the basis of the prices at which the necessary sales of securities are expected to be effected. In this case, the same calculation method shall be applied to issue and redemption requests submitted at the same time. |
| --- | --- |
| Information on the remuneration policy Exchange rates as at reporting date | IFM Independent Fund Management AG ("IFM") is subject to the regulatory require- ments applicable to management companies under the Law on Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities (UCITSG) and those applicable to AIFMs under the Law on Alternative Investment Fund Managers (AIFMG) with regard to the design of its remuneration policies and practices. IFM has regulated the de- tailed design in an internal directive on remuneration policy and practice. The in- ternal directive is intended to prevent excessive risks from being taken and contains suitable measures to avoid conflicts of interest and to achieve a sustainable remu- neration policy. Information on the current remuneration policy and practice of the Management Company is published on the Internet at www.ifm.li. Upon request by investors, the Management Company shall provide further information free of charge. USD   1  =  CHF	0.9247	CHF	1  =  USD	1.0814 |
| Depositories | IFS (Ireland) Limited a State Street Company, Dublin 2 IFS (N.A.) a State Street Company, New York, N.Y. Morgan Stanley Fund Services (Ireland) Limited, Dublin 2 Northern Trust Global Fund Services Cayman Ltd Grand Cayman SS&C Fund Services (Cayman) Ltd, Camana Bay, Grand Cayman |
| Distribution countries | AT | CH | EN | FL | FR | GB | IT |
| Private investors |  |  |  |  |  |  |  |
| Professional investors |  |  |  |  |  |  |  |
| Qualified investors |  |  |  |  |  |  |  |
| Liquidity Illiquid assets with special provisions in % of net fund assets New regulation for liquidity manage- ment | 0.00% None |

| Risk profile according to constituent doc- uments |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- |
| Fund type according to investment pol- icy |  | AIF type-free |  |
| Risk management procedures |  | Commitment approach |  |
| ESG criteria | The investments underlying this financial product do not take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities. |
| Leverage Gross Method |  | < 2.50 |  |
| Leverage Net Method |  | < 1.25 |  |
| Max. Debt |  | 25% |  |
| Use of risk limits | Maximum use | Minimum use | Ø Use |
| Lever gross | 40.65% | 38.30% | 39.19% |
| Lever net | 81.19% | 76.59% | 78.37% |
| Debt-equity ratio | Start of period | End of period | Change |
| Debt in % of NFV | 1.91% | 0.00% | -1.91% |
| Indebtedness in currency of the AIF | 735'660.09 | 0.00 | -735'660.09 |

Remuneration policy (unaudited)
Remuneration information
The following remuneration information relates to IFM Independent Fund Management AG (the "Company"). This remuneration was paid to the employees of the Company for the management of all UCITS and AIF (collectively "Funds"). Only a portion of the reported compensation was used to compensate the services provided to this Fund.
The amounts shown here include the fixed and variable gross compensation, i.e. before deduction of taxes and employee contribu- tions to social security institutions. The Board of Directors is responsible for the annual review of the Company's compensation princi- ples, the determination of the "Identified Employees"
1 
and the approval of the total compensation actually paid. The variable com- pensation is shown below by means of a realistic range, as the former depends on the personal performance and the sustainable business results of the Company, both of which are assessed after the end of the calendar year. The approval of the variable remu- neration by the Board of Directors can take place after the report has been prepared. There were no significant changes to the remuneration principles valid for the calendar year 2022.
The funds managed by IFM Independent Fund Management AG and their volume can be viewed at www.lafv.li. A summary of the company's remuneration principles is available at www.ifm.li. In addition, the Company will grant access to the relevant internal guidelines free of charge upon request. The remuneration paid by service providers, e.g. delegated asset managers, to their own identified employees is not reflected.
Remuneration of the employees of the Company
2
| Total remuneration in the past calendar year 2022 | CHF | 4.53 - 4.58 m |
| --- | --- | --- |
| thereof fixed remuneration | CHF | 4.05 m |
| thereof variable remuneration 3 | CHF | 0.48 - 0.54 m |
| Remuneration paid directly from funds 4 |  | none |
| Carried interests paid to employees or Performance Fees |  | none |
| Total number of employees of the company  as at December 31, 2022	 |  | 49 |

| Total assets under management of the Company as at December 31, 2022 | Number of sub- funds | Assets under man- agement |
| --- | --- | --- |
| in UCITS | 105 | CHF | 3,307 m |
| in AIF | 88 | CHF | 2,316 m |
| in IU | 2 | CHF | 9 m |
| Total | 195 | CHF | 5,632 m |

Remuneration of individual employee categories of the company
| Total remuneration for "Identified Employees" of the Company in the past calen- dar year 2022 | CHF | 2.03 - 2.07 m |
| --- | --- | --- |
| thereof fixed remuneration | CHF | 1.62 m |
| thereof variable remuneration 2 | CHF | 0.41 - 0.45 m |
| Total number of Identified Employees of the Company  as at December 31, 2022	 |  | 10 |

1		
Identified employees" are employees whose professional activities have a material impact on the risk profile of the Company or the risk profiles of the managed funds. Specifically, these are the members of the management bodies as well as other employees at the same remuneration level, risk takers and the holders of significant control functions.
2		
The total remuneration refers to all employees of the company including members of the Board of Directors. The disclosure of employee remuner- ation is made at the level of the company in accordance with Art. 107 of Regulation 231/2013. An allocation of the actual work and time expend- itures to individual funds cannot be reliably ascertained.
3	
Bonus amount in CHF (Cash Bonus)
4	
No remuneration is paid directly to employees from the funds as all remuneration is received by the Company.
| Total remuneration for other employees of the Company in the past calendar year 2022 | CHF | 2.50 - 2.51 m |
| --- | --- | --- |
| thereof fixed remuneration | CHF | 2.42 m |
| thereof variable remuneration 2 | CHF | 0.08 - 0.09 m |
| Total number of other employees of the Company  as at December 31, 2022	 |  | 39 |


### Notes for Qualified Investors in Italy
The AIF is authorised in Italy for distribution to qualified inves- tors only.

### Information for qualified investors in Switzerland
The AIF is authorised in Switzerland for distribution to qualified investors only.
- RepresentativeThe representative in Switzerland is LLB Swiss Investment AG, Claridenstrasse 20, CH-8002 Zurich.
- Paying agentThe paying agent in Switzerland is Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH 8008 Zurich.
- Place of reference of the relevant documentsThe Prospectus, the Trust Agreement, the Key Investor In- formation Document (KIID) and the annual and semi- annual reports may be obtained free of charge from the Representative and from the Paying Agent in Switzer- land.
- Payment of retrocessions and rebates
	- The	AIFM and its delegates as well as the De- positary may pay retrocessions to cover distribution and brokerage activities of fund units in or from Switzerland. In particular, any activity aimed at promoting the distribution or brokerage of fund units, such as the organisation of road shows, par- ticipation in events and trade fairs, the productionof advertising material, the training of sales staff, etc., shall be deemed to be distribution and bro- kerage activities.

- Retrocessions are not considered rebates even if they are ultimately passed on to investors inwhole or in part.

4. 3The recipients of retrocessions ensure transparent disclosure and inform the investor of their own ac- cord, free of charge, of the amount of compensa- tion they might receive  for distribution.
- Upon request, the recipients of retrocessions shall disclose the amounts actually received for the dis- tribution of the collective investment schemes of these investors.
- The AIFM and its delegates as well as the Deposi- tary shall not, when marketing in or from Switzer- land, pay rebates to reduce the fees and costs charged to the Fund attributable to the investor.
- Place of performance and jurisdictionFor units distributed in and from Switzerland, the place of performance and jurisdiction is established at the regis- tered office of the representative.

Ernst & Young Ltd Schanzenstrasse 4a
P.O. Box
CH-3001 Berne
Phone:	+41 58 286 61 11
www.ey.com/ch
Auditor’s Report of the CATAM Alternative Investment Fund
Berne, 20 June 2023
Report of the Independent Auditor on the Financial Statements 2022

### Opinion
We have audited the accounting information of the financial statements of the CATAM Alternative Investment Fund (pages 6 to 18) which comprise the statement of assets and the asset inventory as at 31 December 2022, the statement of income for the year then ended, and the changes of net fund assets and the supplementary information to the financial statements.
In our opinion, the accounting information of the financial statements give a true and fair view of the financial position of the CATAM Alternative Investment Fund as at 31 December 2022 and its financial performance for the year then ended in accordance with Liechtenstein law.

### Basis for Opinion
We conducted our audit in accordance with Liechtenstein law and International Standards on Auditing (ISAs). Our responsibilities under those provisions and standards are further described in the “Auditor’s Responsibilities for the Audit of the Financial Statements” section of our report.
We are independent of the Alternative Investment Fund Manager in accordance with the provisions of Liechtenstein law and the requirements of the audit profession, as well as the International Code of Ethics for Professional Accountants (including International Independence Standards) of the International Ethics Standards Board for Accountants (IESBA Code) and we have fulfilled our other ethical responsibilities in accordance with these requirements.
We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion.

### Other Information
The Alternative Investment Fund Manager is responsible for the other information. The other information comprises of the information in the annual report other than the financial statements listed in the paragraph “Opinion” and our auditor’s report.
Our opinion on the financial statements does not cover the other information and we do not express any form of assurance conclusion thereon.
2
In connection with our audit, we have the responsibility to read the other information and to consider whether the other information is materially inconsistent with the financial statements or our knowledge obtained in the audit, or otherwise appears to be materially misstated.
If, on the basis of our work we have performed, we conclude that there is a material misstatement of this other information, we are required to report that fact. We have nothing to report in this regard.

### Responsibilities of the Board of Directors of the Alternative Investment Fund Manager for the Financial Statements
The Board of Directors of the Alternative Investment Fund Manager is responsible for the preparation of the financial statements that give a true and fair view in accordance with Liechtenstein law, and for such internal control as the Board of Directors determines is necessary to enable the preparation of financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.
In preparing the financial statements, the Board of Directors is responsible for assessing the alternative investment fund’s ability to continue as a going concern, disclosing, as applicable, matters related to going concern and using the going concern basis of accounting unless the Board of Directors either intends to liquidate the alternative investment fund, or to cease operations, or has no realistic alternative but to do so.

### Auditor’s Responsibilities for the Audit of the Financial Statements
Our objectives are to obtain reasonable assurance about whether the financial statements as a whole are free from material misstatement, whether due to fraud or error, and to issue an auditor’s report that includes our opinion. Reasonable assurance is a high level of assurance, but is not a guarantee that an audit conducted
in accordance with Liechtenstein law and ISAs will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error and are considered material if, individually or in the aggregate, they could reasonably be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of these financial statements.
As part of an audit in accordance with Liechtenstein law and ISAs, we exercise professional judgement and maintain professional skepticism throughout the audit. We also:
- Identify and assess the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error, design and perform audit procedures responsive to those risks, and obtain audit evidence that is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. The risk of not detecting a material misstatement resulting from fraud is higher than for one resulting from error, as fraud may involve collusion, forgery, intentional omissions, misrepresentations or the override of internal control.
- Obtain an understanding of internal control relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the Alternative Investment Fund Manager’s internal control.
- Evaluate the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates and related disclosures made.

3
- Conclude on the appropriateness of the Board of Directors use of the going concern basis of accounting and, based on the audit evidence obtained, whether a material uncertainty exists related to events or conditions that may cast significant doubt on the Alternative Investment Fund’s ability to continue as a going concern. If we conclude that a material uncertainty exists, we are required to draw attention in our auditor’s report to the related disclosures in the financial statements or, if such disclosures are inadequate, to modify our opinion. Our conclusions are based on the audit evidence obtained up to the date of our auditor’s report. However, future events or conditions may cause the Alternative Investment Fund to cease to continue as a going concern.
- Evaluate the overall presentation, structure and content of the financial statements, including the disclosures, and whether the financial statements represent the underlying transactions and events in a manner that achieves fair presentation.

We communicate with the Board of Directors of the Alternative Investment Fund Manager regarding, among other matters, the planned scope and timing of the audit and significant audit findings, including any significant deficiencies in internal control that we identify during our audit.
Ernst & Young Ltd
Adriano Guerra	Ahmet Sahin
Liechtenstein Certified Accountant	Bsc in Business Administration (Auditor in charge)
IFM Independent Fund Management AG
Landstrasse 30	Postfach 355	9494 Schaan	F drstentum Liechtenstein	T +423 235 04 50	F +423 235 04 51 infoñ’ifm.li	www.ifm.li	HR FL-0001.532.594-8

Translation (ENDE, 2022-12-31):
# Geprüfter Jahresbericht
per 31. Dezember 2022
| Portfolioverwaltung: | AIFM: |
| --- | --- |
|  |  |

Verwaltungsgesellschaft	IFM Independent Fund Management AG Landstrasse 30
FL-9494 Schaan
Verwaltungsrat des AIFM	Heimo Quaderer
S.K.K.H. Erzherzog Simeon von Habsburg Hugo Quaderer
Geschäftsleitung des AIFM	Luis Ott
Alexander Wymann Michael Oehry
Domizil und Administration	IFM Independent Fund Management AG Landstrasse 30
FL-9494 Schaan
Portfolioverwaltung	CATAM Asset Management AG Landstrasse 34
FL-9494 Schaan
Verwahrstelle und Zahlstelle	Liechtensteinische Landesbank AG Städtle 44
FL-9490 Vaduz
Wirtschaftsprüfer	Ernst & Young AG Schanzenstrasse 4a CH-3008 Bern
Sehr geehrte Anlegerinnen Sehr geehrte Anleger
Wir freuen uns, Ihnen den Jahresbericht des CATAM Alterna- tive Investment Fund vorlegen zu dürfen.
Der Nettoinventarwert pro Anteilschein für die Anteilsklasse
-CHF- ist seit dem 31. Dezember 2021 von CHF 1’762.11 auf CHF 1’801.72 gestiegen und erhöhte sich somit um 2.25%.
Der Nettoinventarwert pro Anteilschein für die Anteilsklasse
-USD- ist seit dem 31. Dezember 2021 von USD 3’029.55 auf USD 3’163.72 gestiegen und erhöhte sich somit um 4.43%.
Am 31. Dezember 2022 belief sich das Fondsvermögen für den CATAM Alternative Investment Fund auf USD 44.5 Mio. und es befanden sich 6’024 Anteile der Anteilsklasse -CHF-, 10’347 Anteile der Anteilsklasse -USD- im Umlauf.
Performance Chart -USD-
Performance Chart -CHF-
Top 10
|  | 31. Dezember 2022 | 31. Dezember 2021 |
| --- | --- | --- |
|  | USD | USD |
| Bankguthaben auf Sicht | 437’715.48 | 49’802.58 |
| Bankguthaben auf Zeit | 0.00 | 0.00 |
| Wertpapiere und andere Anlagewerte | 43’944’304.14 | 39’322'171.71 |
| Derivate Finanzinstrumente | 287’128.69 | 96’292.60 |
| Sonstige Vermögenswerte | 0.00 | 0.00 |
| Gesamtfondsvermögen | 44’669’148.31 | 39’468’266.89 |
| Bankverbindlichkeiten | 0.00 | -785’462.67 |
| Verbindlichkeiten | -196’726.85 | -174’565.95 |
| Nettofondsvermögen | 44’472’421.46 | 38’508’238.27 |


## Ausserbilanzgeschäfte
Allfällige, am Ende der Berichtsperiode offene derivative Finanzinstrumente sind aus dem Vermögensinventar ersicht- lich.
Allfällige, am Bilanzstichtag ausgeliehene Wertpapiere (Securities Lending) sind aus dem Vermögensinventar ersicht- lich.
|  | 01.01.2022 - 31.12.2022 | 01.01.2021 - 31.12.2021 |
| --- | --- | --- |
|  | USD | USD |
| Ertrag |  |  |
| Zielfonds | 0.00 | 386.56 |
| Ertrag Bankguthaben | 18’730.65 | 0.00 |
| Sonstige Erträge | 0.00 | 0.00 |
| Einkauf laufender Erträge (ELE) | -82’440.04 | -70'849.49 |
| Total Ertrag | -63’709.39 | -70'462.93 |
| Aufwand |  |  |
| Verwaltungsgebühr | 424’815.94 | 438'910.33 |
| Performance Fee | 160’473.82 | 189’153.40 |
| Verwahrstellengebühr | 51’133.37 | 54’310.76 |
| Revisionsaufwand | 11’685.75 | 12’491.86 |
| Passivzinsen | 0.00 | 5’667.52 |
| Sonstige Aufwendungen | 105’912.93 | 35'521.11 |
| Ausrichtung laufender Erträge (ALE) | -64’825.96 | -45'229.38 |
| Total Aufwand | 689’195.85 | 690'825.60 |
| Nettoertrag | -752’905.24 | -761’288.53 |
| Realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste | 147’977.95 | 808’428.63 |
| Realisierter Erfolg | -604’927.29 | 47’140.10 |
| Nicht realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste | 2’218’449.24 | 1’903’137.32 |
| Gesamterfolg | 1’613’521.95 | 1’950’277.42 |

|  | 01.01.2022 - 31.12.2022 |
| --- | --- |
|  | USD |
| Nettoertrag des Rechnungsjahres | -752’905.24 |
| Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres | 0.00 |
| Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne früherer Rechnungsjahre | 0.00 |
| Vortrag des Vorjahres | 0.00 |
| Zur Verteilung verfügbarer Erfolg | -752’905.24 |
| Zur Ausschüttung an die Anleger vorgesehener Erfolg | 0.00 |
| Zur Wiederanlage zurückbehaltener Erfolg | -752’905.24 |
| Vortrag auf neue Rechnung | 0.00 |


## Veränderung des Nettovermögens
|  | 01.01.2022 - 31.12.2022 |
| --- | --- |
|  | USD |
| Nettofondsvermögen zu Beginn der Periode | 38’508’238.27 |
| Saldo aus dem Anteilsverkehr | 4’350’661.24 |
| Gesamterfolg | 1’613’521.95 |
| Nettofondsvermögen am Ende der Berichtsperiode | 44’472’421.46 |

| CATAM Alternative Investment Fund -CHF- | 01.01.2022 - 31.12.2022 |
| --- | --- |
| Anzahl Anteile zu Beginn der Periode | 5’488 |
| Neu ausgegebene Anteile | 1’563 |
| Zurückgenommene Anteile | -1’027 |
| Anzahl Anteile am Ende der Periode | 6’024 |
| CATAM Alternative Investment Fund -USD- | 01.01.2022 - 31.12.2022 |
| Anzahl Anteile zu Beginn der Periode | 9’207 |
| Neu ausgegebene Anteile | 1’840 |
| Zurückgenommene Anteile | -700 |
| Anzahl Anteile am Ende der Periode | 10’347 |

| CATAM Alternative Investment Fund | 31.12.2022 | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| --- | --- | --- | --- |
| Nettofondsvermögen in USD | 44’472’421.46 | 38’508’238.27 | 30’004’953.99 |
| Transaktionskosten in USD | 8’014.96 | 10’976.25 | 16’243.39 |
| CATAM Alternative Investment Fund -CHF- | 31.12.2022 | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| Nettofondsvermögen in CHF | 10’853’579.27 | 9’670’450.56 | 6’793’685.33 |
| Ausstehende Anteile | 6’024 | 5’488 | 4’044 |
| Inventarwert pro Anteil in CHF | 1’801.72 | 1’762.11 | 1’679.94 |
| Performance in % | 2.25 | 4.89 | 12.12 |
| Performance in % seit Liberierung am 30.10.2015 | 23.91 | 21.19 | 15.54 |
| OGC/TER 1 in % (exkl. performanceabhängige Vergütung) | 9.09 | 11.04 | 4.50 |
| Performanceabhängige Vergütung in % | 0.23 | 0.45 | 1.28 |
| TER 2 in % (inkl. performanceabhängige Vergütung) | 9.32 | 11.49 | 2.84 |
| Performanceabhängige Vergütung in CHF | 24’968.92 | 38’235.49 | 63’216.40 |
| CATAM Alternative Investment Fund -USD- | 31.12.2022 | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| Nettofondsvermögen in USD | 32’735’015.53 | 27’893’034.59 | 22’319’789.59 |
| Ausstehende Anteile | 10’347 | 9’207 | 7’799 |
| Inventarwert pro Anteil in USD | 3’163.72 | 3’029.55 | 2’861.88 |
| Performance in % | 4.43 | 5.86 | 14.21 |
| Performance in % seit Liberierung am 19.12.2000 | 216.37 | 202.95 | 186.19 |
| OGC/TER 1 in % (exkl. performanceabhängige Vergütung) | 9.28 | 11.14 | 4.59 |
| Performanceabhängige Vergütung in % | 0.44 | 0.55 | 1.36 |
| TER 2 in % (inkl. performanceabhängige Vergütung) | 9.71 | 11.68 | 5.95 |
| Performanceabhängige Vergütung in USD | 134’488.17 | 147’595.21 | 238’969.70 |
| Rechtliche Hinweise |  |  |  |
| Die historische Wertentwicklung eines Anteils ist keine Garantie für die laufende und zukünftige Performance. Der Wert eines Anteils kann jederzeit steigen oder fallen. Die Performancedaten lassen zudem die bei der Ausgabe und Rücknahme der Antei- le erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. |
| OGC/TER 1 (nachstehend TER genannt) |  |  |  |
| Sofern Anteile anderer Fonds (Zielfonds) im Umfang von mindestens 10% des Fondsvermögens erworben werden, wird eine synthetische TER berechnet. Die TER des Fonds setzt sich aus Kosten, welche auf Ebene des Fonds direkt angefallen sind und im Falle der Berechnung der synthetischen TER zusätzlich aus der anteilmässigen TER der einzelnen Zielfonds, gewichtet nach deren Anteil am Stichtag sowie der effektiv bezahlten Ausgabeauf- und Rücknahmeabschläge der Zielfonds, zusammen. |

| WHG | Portfolio Bezeichnung | Käufe  1) | Verkäufe  1) | Bestand per | Kurs | Kurswert | % des |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | 31.12.2022 |  | in USD | NIW |
| WERTPAPIERE UND ANDERE ANLAGEWERTE |
| AN EINEM ANDEREN, DEM PUBLIKUM OFFENSTEHENDEN MARKT GEHANDELTE ANLAGEWERTE |
| Hedgefonds |
| USD | Atlas Enhanced Fund Class U1 - Series 01- 21 | 5’718.80 | 0 | 5’718.80 | 1’178.47 | 6’739’432 | 15.15% |
| USD | Hudson Bay International Fund USD Class A-UR T1 | 5’604.52 | 0 | 5’604.52 | 1’031.59 | 5’781’540 | 13.00% |
| USD | Millennium International Class EE Sub Class GG Series 01A | 598.55 | 163.55 | 986.36 | 1’742.41 | 1’718’650 | 3.86% |
| USD | Millennium International Class EE Sub Class III Series 01A | 0 | 294.57 | 244.76 | 3’853.66 | 943’233 | 2.12% |
| USD | Pine River Fund Series 1 Unrestricted -A- | 0 | 1.71 | 5.51 | 5’000.82 | 27’574 | 0.06% |
| USD | Polymer Asia Fund -C- Series Z October 2021 | 0 | 0 | 5’000 | 1’021.24 | 5’106’176 | 11.48% |
| USD | Shepherd Select Asset Ltd. | 0 | 0 | 25.63 | 914.64 | 23’442 | 0.05% |
| USD | ShoreBridge Point72 Select Master Series | 0 | 367.54 | 6’506.23 | 1’490.44 | 9’697’120 | 21.80% |
| USD | Verition Int. Multi-Strategy Fund CL C 01.05.2020 Serie 1 | 0 | 0 | 500 | 1’375.70 | 687’848 | 1.55% |
| USD | Verition International Multi-Strategy Fund CL C2020.10 Series 1 -USD- | 0 | 0 | 900 | 1’235.85 | 1’112’267 | 2.50% |
| USD | Verition International Multi-Strategy Fund Class C-Series 1 2014.06 | 0 | 0 | 1’310.77 | 2’735.74 | 3’585’921 | 8.06% |
| USD | Verition International Multi-Strategy Fund Class C-Series 1 2019.06 | 0 | 0 | 500 | 1’614.93 | 807’463 | 1.82% |
| USD | Verition International Multi-Strategy Fund Class C-Series 2019.09 Series 1 | 0 | 0 | 400 | 1’561.60 | 624’638 | 1.40% |
| USD | Verition International Multi-Strategy Fund Class C-Series 2020.01 | 0 | 0 | 600 | 1’495.81 | 897’483 | 2.02% |
| USD | Verition International Multi-Strategy Fund Class C-Series 2020.03 Series 1 | 0 | 0 | 400 | 1’485.48 | 594’194 | 1.34% |
| USD | Walleye Opportunities Fund | 5’400’000 | 4’500’000 | 900’000 | 1.02 | 918’000 | 2.06% |
| USD | Walleye Opportunities Fund 04/22 | 2’000 | 0 | 2’000 | 1’043.10 | 2’086’205 | 4.69% |
| USD | Walleye Opportunities Fund 05/22 | 1’500 | 0 | 1’500 | 1’027.97 | 1’541’950 | 3.47% |
| USD | Walleye Opportunities Fund Series June 2022 | 1’000 | 0 | 1’000 | 1’051.17 | 1’051’167 | 2.36% |
|  |  | 43’944’304 | 98.81% |
| TOTAL AN EINEM ANDEREN, DEM PUBLIKUM OFFENSTEHENDEN MARKT GEHANDELTE ANLAGEWERTE |  | 43’944’304 | 98.81% |
| TOTAL WERTPAPIERE UND ANDERE ANLAGEWERTE |  | 43’944’304 | 98.81% |

| WHG | Portfolio Bezeichnung | Käufe  1) | Verkäufe  1) | Bestand per | Kurs | Kurswert | % des |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | 31.12.2022 |  | in USD | NIW |
| DERIVATE FINANZINSTRUMENTE |  |  |  |
| USD | Forderungen aus Devisenterminkontrakten |  | 288’107 | 0.65% |
| USD | Verbindlichkeiten aus Devisenterminkontrakten |  | -978 | 0.00% |
| TOTAL DERIVATE FINANZINSTRUMENTE |  | 287’129 | 0.65% |
| USD | Kontokorrentguthaben |  | 437’715 | 0.98% |
| GESAMTFONDSVERMÖGEN |  | 44’669’148 | 100.44% |
| USD | Forderungen und Verbindlichkeiten |  | -196’727 | -0.44% |
| NETTOFONDSVERMÖGEN |  | 44’472’421 | 100.00% |
| Durch Rundung bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. |  |  |  |
| Fussnoten: |  |  |  |
| 1) Inkl. Split, Gratisaktien und Zuteilung aus Anrechten |  |  |  |
| 2) Vollständig oder teilweise ausgeliehene Wertpapiere (Securities Lending) |  |  |  |

Umsatzliste
| Geschäfte, die nicht mehr im Vermögensinventar erscheinen: |
| --- |
| WHG | Portfolio Bezeichnung | Käufe | Verkäufe |
| AN EINEM ANDEREN, DEM PUBLIKUM OFFENSTEHENDEN MARKT GEHANDELTE ANLAGEWERTE |
| Hedgefonds |
| USD | Atlas Enhanced Fund Class U1 Series 09/21 | 0 | 5’190 |
| USD | Citadel Kensington Global Strategies Fund Ltd. | 0 | 59 |
| USD | Equalisation Shares MW Global Opportunities Funds | 0 | 31’636 |
| USD | Hudson Bay International Fund -A-UR620-1 | 0 | 500 |
| USD | Hudson Bay International Fund -A-UR620-2 | 0 | 2’000 |
| USD | Hudson Bay International Fund -A-UR620-3 | 0 | 2’500 |
| USD | MW Global Opportunities Fund USD Unrestricted -B- | 117 | 9’817 |
| USD | Walleye Opportunities Fund | 3’500 | 3’500 |

Devisentermingeschäfte
| Am Ende der Berichtsperiode offene Derivate auf Devisen: |
| --- |
| Fälligkeit | Kauf | Verkauf | Kauf | Verkauf |
|  |  |  | Betrag | Betrag |
| 02.03.2023 | CHF | USD | 12’100’000.00 | 12’876’381.42 |
| 02.03.2023 | USD | CHF | 1’413’573.85 | 1’300’000.00 |
| Während der Berichtsperiode getätigte Derivate auf Devisen: |
| Fälligkeit | Kauf | Verkauf | Kauf | Verkauf |
|  |  |  | Betrag | Betrag |
| 02.03.2022 | USD | CHF | 10’456’855.67 | 9’600’000.00 |
| 20.05.2022 | USD | CHF | 1’027’977.65 | 1’000’000.00 |
| 20.05.2022 | CHF | USD | 1’000’000.00 | 1’027’977.65 |
| 02.06.2022 | CHF | USD | 9’900’000.00 | 10’820’760.12 |
| 02.06.2022 | USD | CHF | 10’820’760.12 | 9’900’000.00 |
| 02.06.2022 | CHF | USD | 300’000.00 | 326’687.39 |
| 02.06.2022 | USD | CHF | 326’687.39 | 300’000.00 |
| 02.06.2022 | CHF | USD | 1’100’000.00 | 1’132’717.18 |
| 02.06.2022 | USD | CHF | 1’132’717.18 | 1’100’000.00 |
| 02.09.2022 | CHF | USD | 11’250’000.00 | 11’810’354.06 |
| 02.09.2022 | USD | CHF | 11’810’354.06 | 11’250’000.00 |
| 02.09.2022 | CHF | USD | 100’000.00 | 105’333.25 |
| 02.09.2022 | USD | CHF | 105’333.25 | 100’000.00 |
| 02.12.2022 | CHF | USD | 11’700’000.00 | 12’092’998.26 |
| 02.12.2022 | USD | CHF | 12’092’998.26 | 11’700’000.00 |
| 02.12.2022 | CHF | USD | 150’000.00 | 153’889.17 |
| 02.12.2022 | USD | CHF | 153’889.17 | 150’000.00 |
| 02.12.2022 | CHF | USD | 350’000.00 | 351’035.84 |
| 02.12.2022 | USD | CHF | 351’035.84 | 350’000.00 |
| 02.03.2023 | CHF | USD | 12’100’000.00 | 12’876’381.42 |
| 02.03.2023 | USD | CHF | 1’413’573.85 | 1’300’000.00 |

Basisinformationen
|  | CATAM Alternative Invest Fund |
| --- | --- |
| Anteilsklassen | -USD- | -CHF- |
| ISIN-Nummer | LI0011457244 | LI0295783893 |
| Liberierung | 19. Dezember 2000 | 30. Oktober 2015 |
| Rechnungswährung des Teilfonds | US Dollar (USD) |
| Referenzwährung der Anteilsklassen | US Dollar (USD) | Schweizer Franken (CHF) |
| Rechnungsjahr | vom 01. Januar bis 31. Dezember |
| Erstes Rechnungsjahr | vom 19. Dezember 2000 bis 31. Dezember 2001 | vom 30. Oktober 2015 bis 31. Dezember 2015 |
| Erfolgsverwendung | thesaurierend |
| Max. Ausgabeaufschlag | 1% | 1% |
| Max. Rücknahmeabschlag | 0.5% | 0.5% |
| Konversionsgebühr | keine | keine |
| Max. Verwaltungskommission | 1% p.a. | 1% p.a. |
| Performance Fee | 10% | 10% |
| Hurdle Rate | Nein | Nein |
| High Watermark | Ja | Ja |
| Max. Gebühr für Administration | 0.20% p.a. oder min. CHF 25‘000.-- p.a. zzgl. CHF 5‘000.-- p.a. pro Anteilsklasse ab der 2. Anteilsklasse |
| Max. Verwahrstellengebühr | 0.15% p.a. |
| Aufsichtsabgabe |  |
| Einzelfonds | CHF 2‘000.-- p.a. |
| Umbrella-Fonds für den ersten Teilfonds | CHF 2‘000.-- p.a. |
| für jeden weiteren Teilfonds | CHF 1‘000.-- p.a. |
| Zusatzabgabe | 0.0015% p.a. des Nettovermögens des Einzelfonds resp. Umbrellafonds |
| Errichtungskosten | wurden linear über 3 Jahre abgeschrieben |
| Kursinformationen |  |  |
| Bloomberg | CATALTN LE | CATALTCH LE |
| Telekurs | 1.145.724 | 29.578.389 |
| Reuters | 1145724X.CHE | 29578389X.CHE |
| Publikationen des Fonds | Der Prospekt, der Treuhandvertrag, und die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) sowie die neuesten Jahres- und Halbjahresberichte sind kostenlos beim AIFM (www.ifm.li), der Verwahrstelle, bei allen Vertriebsberechtigten im In- und Ausland sowie auf der Web-Seite des LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband unter www.lafv.li erhältlich. |

| TER Berechnung | Die TER wurde nach der in der CESR-Guideline 09-949 dargestellten und in der CESR-Guideline 09-1028 festgelegten Methode (ongoing charges) berechnet. |
| --- | --- |
| Transaktionskosten | Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Geschäftsjahr für Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegen- ständen stehen. |
| Bewertungsgrundsätze | Das Vermögen des AIF wird nach folgenden Grundsätzen bewertet: - Wertpapiere, die an einer Börse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet. Wird ein Wertpapier an mehreren Börsen amt- lich notiert, ist der zuletzt verfügbare Kurs jener Börse massgebend, die der Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist.
- Wertpapiere, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, die aber an ei- nem dem Publikum offen stehenden Markt gehandelt werden, werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet. Wird ein Wertpapier an verschiedenen dem Publikum offenstehenden Märkten gehandelt, ist grundsätzlich der zu- letzt verfügbare Kurs jenes Marktes massgebend, der die höchste Liquidität aufweist.
- Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente mit einer Restlaufzeit von weniger als 397 Tagen können mit der Differenz zwischen Einstandspreis (Erwerbs- preis) und Rückzahlungspreis (Preis bei Endfälligkeit) linear ab- oder zuge- schrieben werden. Eine Bewertung zum aktuellen Marktpreis kann unter- bleiben, wenn der Rückzahlungspreis bekannt und fixiert ist. Allfällige Boni- tätsveränderungen werden zusätzlich berücksichtigt;
- Anlagen, deren Kurs nicht marktgerecht ist und diejenigen Vermögenswer- te, die nicht unter Ziffer 1, Ziffer 2 und Ziffer 3 oben fallen, werden mit dem Preis eingesetzt, der bei sorgfältigem Verkauf im Zeitpunkt der Bewertung wahrscheinlich erzielt würde und der nach Treu und Glauben durch die Ge- schäftsleitung des AIFM oder unter deren Leitung oder Aufsicht durch Be- auftragte bestimmt wird.
- OTC-Derivate werden auf einer von dem AIFM festzulegenden und über- prüfbaren Bewertung auf Tagesbasis bewertet, wie ihn der AIFM nach Treu und Glauben und nach allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsmodellen auf der Grundlage des wahrscheinlich erreichbaren Verkaufswertes festlegt.
- OGAW, OGA, AIF, bzw. andere Fonds werden zum letzten festgestellten und erhältlichen Nettoinventarwert bewertet. Falls für Anteile die Rücknah- me ausgesetzt ist oder bei geschlossenen Fonds kein Rücknahmeanspruch besteht oder keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden diese An- teile ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrs- wert bewertet, wie ihn der AIFM nach Treu und Glauben und allgemein an- erkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsmodellen fest- legt.
- Falls für die jeweiligen Vermögensgegenstände kein handelbarer Kurs ver- fügbar ist, werden diese Vermögensgegenstände, ebenso wie die sonsti- gen gesetzlich zulässigen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn der AIFM nach Treu und Glauben und nach allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsmodellen auf der Grundlage des wahrscheinlich erreichbaren Verkaufswertes fest- legt.
- Basis der Wertermittlung von nicht kotierten Beteiligungspapieren sind die jeweils zuletzt von den entsprechenden Gesellschaften erstellten Berichte und allfällige formelle Testate, sofern solche verfügbar und anwendbar sind;.
 |

|  | - Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zinsen bewertet.
- Der Marktwert von Wertpapieren und anderen Anlagen, die auf eine ande- re Währung als die Währung des AIF lauten, wird zum letzten Devisenmittel- kurs in die entsprechende Währung des AIF umgerechnet.
 Der AIFM ist berechtigt, zeitweise andere adäquate Bewertungsprinzipien für das Vermögen des AIF anzuwenden, falls die oben erwähnten Kriterien zur Bewertung auf Grund aussergewöhnlicher Ereignisse unmöglich oder unzweckmässig erschei- nen. Bei massiven Rücknahmeanträgen kann der AIFM die Anteile des Vermögens des AIF auf der Basis der Kurse bewerten, zu welchen die notwendigen Verkäufe von Wertpapieren voraussichtlich getätigt werden. In diesem Fall wird für gleichzei- tig eingereichte Emissions- und Rücknahmeanträge dieselbe Berechnungsmetho- de angewandt. |
| --- | --- |
| Angaben zur Vergütungspolitik Wechselkurse per Berichtsdatum | Die IFM Independent Fund Management AG („IFM“) unterliegt den für Verwal- tungsgesellschaften nach dem Gesetz über bestimmte Organismen für gemein- same Anlagen in Wertpapieren (UCITSG) und den für AIFM nach dem Gesetz über die Verwalter alternativer Investmentfonds (AIFMG) geltenden aufsichtsrechtli- chen Vorgaben im Hinblick auf die Gestaltung ihrer Vergütungsgrundsätze und – praktiken. Die detaillierte Ausgestaltung hat die IFM in einer internen Weisung zur Vergütungspolitik und –praxis geregelt. Die interne Weisung soll das Eingehen übermässiger Risiken verhindern und enthält geeignete Massnahmen, um Interes- senskonflikte zu vermeiden sowie eine nachhaltige Vergütungspolitik zu erreichen. Informationen zur aktuellen Vergütungspolitik und –praxis der Verwaltungsgesell- schaft sind im Internet unter www.ifm.li veröffentlicht. Auf Anfrage von Anlegern stellt die Verwaltungsgesellschaft weitere Informationen kostenlos zur Verfügung. USD   1  =  CHF	0.9247	CHF	1  =  USD	1.0814 |
| Hinterlegungsstellen | IFS (Ireland) Limited a State Street Company, Dublin 2 IFS (N.A.) a State Street Company, New York, N.Y. Morgan Stanley Fund Services (Ireland) Limited, Dublin 2 Northern Trust Global Fund Services Cayman Ltd. Grand Cayman SS&C Fund Services (Cayman) Ltd., Camana Bay, Grand Cayman |
| Vertriebsländer | AT | CH | DE | FL | FR | GB | IT |
| Private Anleger |  |  |  |  |  |  |  |
| Professionelle Anleger |  |  |  |  |  |  |  |
| Qualifizierte Anleger |  |  |  |  |  |  |  |
| Liquidität Illiquide Vermögensgegenstände mit speziellen Vorkehrungen in % des Netto- fondsvermögens Neue Regelung zur Steuerung der Li- quidität | 0.00% Keine |

| Risikoprofil gemäss konstituierenden Do- kumenten |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- |
| Fondstyp nach Anlagepolitik |  | AIF typenfrei |  |
| Risikomanagmentverfahren |  | Commitment-Approach |  |
| ESG Kriterien | Die diesem Finanzprodukt zugrunde liegenden Investitionen berücksichtigen nicht die EU-Kriterien für ökologisch nachhaltige Wirtschaftsaktivitäten. |
| Hebel Brutto-Methode |  | < 2.50 |  |
| Hebel Netto-Methode |  | < 1.25 |  |
| Max. Verschuldung |  | 25% |  |
| Nutzung Risikolimiten | Maximale Nutzung | Minimale Nutzung | Ø Nutzung |
| Hebel Brutto | 40.65% | 38.30% | 39.19% |
| Hebel Netto | 81.19% | 76.59% | 78.37% |
| Verschuldungsgrad | Periodenbeginn | Periodenende | Veränderung |
| Verschuldung in % des NFV | 1.91% | 0.00% | -1.91% |
| Verschuldung in Währung des AIF | 735'660.09 | 0.00 | -735'660.09 |

Vergütungspolitik (ungeprüft)
Vergütungsinformationen
Die nachfolgenden Vergütungsinformationen beziehen sich auf die IFM Independent Fund Management AG (die "Gesellschaft"). Diese Vergütung wurde an die Mitarbeitenden der Gesellschaft für die Verwaltung sämtlicher UCITS und AIF (gemeinsam "Fonds") entrichtet. Nur ein Anteil der ausgewiesenen Vergütung wurde zur Entschädigung der für diesen Fonds erbrachten Leistungen auf- gewendet.
Die hier ausgewiesenen Beträge umfassen die fixe und variable Bruttovergütung, das heisst vor Abzug von Steuern und Arbeitneh- merbeiträgen an Sozialversicherungseinrichtungen. Die jährliche Überprüfung der Vergütungsgrundsätze der Gesellschaft, die Bestimmung der "Identifizierten Mitarbeitenden"
1 
sowie die Genehmigung der effektiv ausbezahlten Gesamtvergütung obliegt dem Verwaltungsrat. Die variable Vergütung wird nachfolgend mittels einer realistischen Bandbreite ausgewiesen, da erstere von der persönlichen Leistung und dem nachhaltigen Geschäftsergebnis der Gesellschaft abhängt, die beide nach Abschluss des Kalen- derjahrs beurteilt werden. Die Genehmigung der variablen Vergütung durch den Verwaltungsrat kann nach Berichtserstellung erfolgen. Es erfolgten keine wesentlichen Veränderungen an den Vergütungsgrundsätzen mit Gültigkeit für das Kalenderjahr 2022.
Die von der IFM Independent Fund Management AG verwalteten Fonds und deren Volumen ist auf www.lafv.li einsehbar. Eine Zusammenfassung der Vergütungsgrundsätze der Gesellschaft ist auf www.ifm.li abrufbar. Des Weiteren gewährt die Gesellschaft auf Anfrage kostenlose Einsicht in die entsprechenden internen Richtlinien. Die von Dienstleistern, bspw. delegierten Vermögens- verwaltern, ihrerseits an eigene Identifizierte Mitarbeitende ausgerichteten Vergütungen sind nicht reflektiert.
Vergütung der Mitarbeitenden der Gesellschaft
2
| Gesamtvergütung im abgelaufenen Kalenderjahr 2022 | CHF | 4.53 – 4.58 Mio. |
| --- | --- | --- |
| davon feste Vergütung | CHF | 4.05 Mio. |
| davon variable Vergütung 3 | CHF | 0.48 – 0.54 Mio. |
| Direkt aus Fonds gezahlte Vergütungen 4 |  | keine |
| An Mitarbeitende bezahlte Carried Interests oder Performance Fees |  | keine |
| Gesamtzahl der Mitarbeitenden der Gesellschaft  per 31. Dezember 2022	 |  | 49 |

| Gesamtes verwaltetes Vermögen der Gesellschaft per 31. Dezember 2022 | Anzahl Teil- fonds | Verwaltetes Vermö- gen |
| --- | --- | --- |
| in UCITS | 105 | CHF | 3'307 Mio. |
| in AIF | 88 | CHF | 2'316 Mio. |
| in IU | 2 | CHF | 9 Mio. |
| Total | 195 | CHF | 5'632 Mio. |

Vergütung einzelner Mitarbeiterkategorien der Gesellschaft
| Gesamtvergütung für "Identifizierte Mitarbeitende" der Gesellschaft im abgelau- fenen Kalenderjahr 2022 | CHF | 2.03 – 2.07 Mio. |
| --- | --- | --- |
| davon feste Vergütung | CHF | 1.62 Mio. |
| davon variable Vergütung 2 | CHF | 0.41 – 0.45 Mio. |
| Gesamtzahl der Identifizierten Mitarbeitenden der Gesellschaft  per 31. Dezember 2022	 |  | 10 |

1  
Als "Identifizierte Mitarbeitende" gelten Mitarbeitende, deren berufliche Tätigkeit einen wesentlichen Einfluss auf das Risikoprofil der Gesellschaft oder die Risikoprofile der verwalteten Fonds ausüben. Im Einzelnen sind dies die Mitglieder der Leitungsorgane sowie andere Mitarbeitende auf demselben Vergütungsniveau, Risikoträger und die Inhaber von wesentlichen Kontrollfunktionen.
2 
Die Gesamtvergütung bezieht sich auf alle Mitarbeitenden der Gesellschaft inklusive Verwaltungsratsmitglieder. Die Offenlegung der Mitarbeiter- vergütung erfolgt im Einklang mit Art. 107 VO 231/2013 auf Ebene der Gesellschaft. Eine Allokation der tatsächlichen Arbeits- und Zeitaufwände auf einzelne Fonds kann nicht zuverlässig erhoben werden.
3  
Bonusbetrag in CHF (Cash Bonus)
4  
Es werden keine Vergütungen direkt aus den Fonds an Mitarbeitende bezahlt, da alle Vergütungen von der Gesellschaft vereinnahmt werden.
| Gesamtvergütung für andere Mitarbeitende der Gesellschaft	im abge- laufenen Kalenderjahr 2022 | CHF | 2.50 – 2.51 Mio. |
| --- | --- | --- |
| davon feste Vergütung | CHF | 2.42 Mio. |
| davon variable Vergütung 2 | CHF | 0.08 – 0.09 Mio. |
| Gesamtzahl der anderen Mitarbeitenden der Gesellschaft  per 31. Dezember 2022	 |  | 39 |


### Hinweise für qualifizierte Anleger in Italien
Der AIF ist in Italien ausschliesslich zum Vertrieb an qualifizier- te Anleger zugelassen.

### Hinweise für qualifizierte Anleger in der Schweiz
Der AIF ist in der Schweiz ausschliesslich zum Vertrieb an
qualifizierte Anleger zugelassen.
- VertreterVertreter in der Schweiz ist die LLB Swiss Investment AG, Claridenstrasse 20, CH-8002 Zürich.
- ZahlstelleZahlstelle in der Schweiz ist die Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH 8008 Zürich.
- Bezugsort der massgeblichen DokumenteDer Prospekt, der Treuhandvertrag, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) sowie die Jahres- und Halbjahresberichte können kostenlos beim Vertreter sowie bei der Zahlstelle in der Schweiz bezogen wer- den.
- Zahlung von Retrozessionen und Rabatten
	- Der AIFM und deren Beauftragte sowie die Ver- wahrstelle können Retrozessionen zur Deckung der Vertriebs- und Vermittlungstätigkeit von Fondsanteilen in der Schweiz oder von der Schweiz aus bezahlen. Als Vertriebs- und Vermitt- lungstätigkeit gilt insbesondere jede Tätigkeit, die darauf abzielt, den Vertrieb oder die Vermittlung von Fondsanteilen zu fördern, wie die Organisati- on von Road Shows, die Teilnahme an Veranstal- tungen und Messen, die Herstellung von Werbe- material, die Schulung von Vertriebsmitarbeitern etc.
	- Retrozessionen gelten nicht als Rabatte auch wenn sie ganz oder teilweise letztendlich an die Anleger weitergeleitet werden.
	- Die Empfänger der Retrozessionen gewährleisten ein transparente Offenlegung und informieren den Anleger von sich aus kostenlos über die Höhe der Entschädigungen, die sie für den Vertrieb er- halten könnten.
	- Auf Anfrage legen die Empfänger der Retrozessi- onen die effektiv erhaltenen Beträge, welche sie für den Vertrieb der kollektiven Kapitalanlagen dieser Anleger erhalten, offen.
	- Der AIFM und deren Beauftragte sowie die Ver- wahrstelle bezahlen im Vertrieb in der Schweiz oder von der Schweiz aus keine Rabatte, um die auf den Anleger entfallenden, dem Fonds belas- teten Gebühren und Kosten zu reduzieren.

- Erfüllungsort und GerichtsstandFür die in der Schweiz und von der Schweiz aus vertrie- benen Anteile ist am Sitz des Vertreters Erfüllungsort und Gerichtsstand begründet.

Ernst & Young AG Schanzenstrasse 4a Postfach
CH-3001 Bern
Telefon	+41 58 286 61 11 www.ey.com/ch
Bericht des Wirtschaftsprüfers des CATAM Alternative Investment Fund
Bern, 20. Juni 2023
Bericht des Wirtschaftsprüfers über den Jahresbericht 2022

### Prüfungsurteil
Wir haben die Zahlenangaben im Jahresbericht des CATAM Alternative Investment Fund (Seiten 6 bis 18) geprüft, der aus der Vermögensrechnung und dem Vermögensinventar per 31. Dezember 2022, der Erfolgsrechnung für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr und den Veränderungen des Nettovermögens und ergänzenden Angaben zum Jahresbericht besteht.
Nach unserer Beurteilung vermitteln die Zahlenangaben im Jahresbericht ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des CATAM Alternative Investment Fund zum
31. Dezember 2022 sowie dessen Ertragslage für das dann endende Jahr in Übereinstimmung mit dem liechtensteinischen Gesetz.

### Grundlage für das Prüfungsurteil
Wir haben unsere Prüfung in Übereinstimmung mit dem liechtensteinischen Gesetz und den International Standards on Auditing (ISA) durchgeführt. Unsere Verantwortlichkeiten nach diesen Vorschriften und Standards sind im Abschnitt „Verantwortlichkeiten des Wirtschaftsprüfers für die Prüfung des Jahresberichts“ unseres Berichts weitergehend beschrieben.
Wir sind vom Verwalter alternativer Investmentfonds unabhängig in Übereinstimmung mit den liechtensteinischen gesetzlichen Vorschriften und den Anforderungen des Berufsstands sowie dem International Code of Ethics for Professional Accountants (including International Independence Standards) des International Ethics Standards Board for Accountants (IESBA Kodex), und wir haben unsere sonstigen beruflichen Verhaltenspflichten in Über- einstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt.
Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als eine Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.

### Sonstige Informationen
Der Verwalter alternativer Investmentfonds ist für die sonstigen Informationen verantwortlich. Die sonstigen Infor- mationen umfassen übrige Darstellungen und Ausführungen im Jahresbericht, mit Ausnahme der im Abschnitt
„Prüfungsurteil“ genannten Bestandteile des geprüften Jahresberichts und unserem dazugehörenden Bericht.
Unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht erstreckt sich nicht auf die sonstigen Informationen, und wir bringen keinerlei Form von Prüfungsschlussfolgerung hierzu zum Ausdruck.
Im Zusammenhang mit unserer Abschlussprüfung haben wir die Verantwortlichkeit, die sonstigen Informationen zu lesen und dabei zu würdigen, ob die sonstigen Informationen wesentliche Unstimmigkeiten zum Jahresbericht oder zu unseren bei der Abschlussprüfung erlangten Erkenntnissen aufweisen oder anderweitig wesentlich falsch dargestellt erscheinen.
Falls wir auf der Grundlage der von uns durchgeführten Arbeiten den Schluss ziehen, dass eine wesentliche falsche Darstellung dieser sonstigen Informationen vorliegt, sind wir verpflichtet, über diese Tatsache zu berichten. Wir haben in diesem Zusammenhang nichts zu berichten.

### Verantwortlichkeiten des Verwaltungsrats des Verwalters alternativer Investmentfonds für den Jahresbericht
Der Verwaltungsrat des Verwalters alternativer Investmentfonds ist verantwortlich für die Aufstellung eines Jahresberichtes in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Vorschriften und für die internen Kontrollen, die der Verwaltungsrat als notwendig feststellt, um die Aufstellung eines Jahresberichtes zu ermöglichen, der frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist.
Bei der Aufstellung des Jahresberichts ist der Verwaltungsrat dafür verantwortlich, die Fähigkeit des alternativen Investmentfonds zur Fortführung der Geschäftstätigkeit zu beurteilen, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Geschäftstätigkeit – sofern zutreffend – anzugeben sowie dafür, den Rechnungslegungsgrundsatz der Fortführung der Geschäftstätigkeit anzuwenden, es sei denn, der Verwaltungsrat beabsichtigt, entweder den alternativen Investmentfonds zu liquidieren oder Geschäftstätigkeiten einzustellen, oder hat keine realistische Alternative dazu.

### Verantwortlichkeiten des Wirtschaftsprüfers für die Prüfung des Jahresberichts
Unsere Ziele sind, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresbericht als Ganzes frei von wesent- lichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist, und einen Bericht abzugeben, der unser Prüfungsurteil beinhaltet. Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Mass an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit dem liechtensteinischen Gesetz und den ISA durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung, falls eine solche vorliegt, stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich gewürdigt, wenn von ihnen einzeln oder insgesamt vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie die auf der Grundlage dieses Jahresberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Nutzern beeinflussen.
Als Teil einer Prüfung in Übereinstimmung mit dem liechtensteinischen Gesetz und den ISA üben wir während der gesamten Prüfung pflichtgemässes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus:
- Identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen im Jahresbericht aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als ein aus Irrtümern resultierendes, da dolose Handlungenkollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen oder das Ausserkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
- Gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung relevanten internen Kontrollsystem, um Prüfungs- handlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit des internen Kontrollsystems des Verwalters alternativer Investmentfonds abzugeben.
- Beurteilen wir die Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der dargestellten geschätzten Werte in der Rechnungslegung und damit zusammenhängenden Angaben.
- Ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des vom Verwaltungsrat angewandten Rechnungs- legungsgrundsatzes der Fortführung der Geschäftstätigkeit sowie auf der Grundlage der erlangten Prüfungs- nachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die erhebliche Zweifel an der Fähigkeit des alternativen Investmentfonds zur Fortführung der Geschäftstätigkeit aufwerfen können. Falls wir die Schlussfolgerung ziehen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, in unserem Bericht auf die dazugehörigen Angaben im Jahresbericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolge- rungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Berichts erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch die Abkehr des alternativen Investmentfonds von der Fort- führung der Geschäftstätigkeit zur Folge haben.
- Beurteilen wir die Darstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresberichtes einschliesslich der Angabenin den ergänzenden Angaben sowie, ob die dem Jahresbericht die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse in einer Weise wiedergibt, dass eine sachgerechte Darstellung erreicht wird.

Wir kommunizieren mit dem Verwaltungsrat des Verwalters alternativer Investmentfonds, unter anderem über den geplanten Umfang und die geplante zeitliche Einteilung der Prüfung sowie über bedeutsame Prüfungsfest- stellungen, einschliesslich etwaiger bedeutsamer Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung identifizieren.
Ernst & Young AG
Adriano Guerra (Qualified Signature)
Ahmet Sahin (Qualified Signature)
Liechtensteinischer Wirtschaftsprüfer	Bsc in Betriebsökonomie (Leitender Prüfer)
IFM Independent Fund Management AG
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