# Remuneration policy
In accordance with Directive 2009/65/EC, as amended by Directive 2014/91/EU (together the „UCITS Directive“), the Management Company has implemented a remuneration policy pursuant to the principles laid down in Article 14(b) of the UCITS Directive. This remuneration policy is consistent with and promotes sound and effective risk management and discourages risk-taking that is inconsistent with the risk profile set up in the Articles of Association of the Companies managed by the Management Company. The remuneration policy focuses on the control of risk-taking behaviour of senior management, risk takers, employees with control functions and employees receiving total remuneration that falls within the remuneration bracket of senior management and risk takers whose professional activities have a material impact on the risk profiles of the Company and the Subfunds.
In line with the provisions of the UCITS Directive and the guidelines issued by ESMA, each of which may be amended from time to time, the Management Company applies its remuneration policy and practices in a manner which is proportionate to its size and that of the Company, its internal organisation and the nature, scope and complexity of its activities.
Entities to which investment management activities have been delegated in accordance with Article 13 of the UCITS Directive are also subject to the requirements on remuneration under the relevant ESMA guidelines
unless such entities and their relevant staff are subject to regulatory requirements on remuneration that are equally as effective as those imposed under the relevant ESMA guidelines.
This remuneration system is established in a remuneration policy, which fulfils following requirements:
- The remuneration policy is consistent with and promotes sound and effective risk management and discourages risk-taking behaviour.
- The remuneration policy is in line with the Company’s strategy, objectives, values and interests of the GAM Group (including the Management Company and the UCITS which it manages, as well as the UCITS’ investors) and it comprises measures to prevent conflicts of interest.
- The assessment of performance is set in a multi-year framework.
- Fixed and variable components of total remuneration are appropriately balanced, and the fixed component represents a sufficiently high proportion of the total remuneration to allow the operation of a fully flexible policy on variable remuneration components, including the possibility to pay no variable remuneration component.

Further details relating to the current remuneration policy of the GAM Group are available on www.funds.gam.com. This includes a description of how remuneration and benefits are calculated and the identity of persons responsible for awarding the remuneration and benefits as well as the identification of the members of the remuneration committee. A paper copy will be made available upon request and free of charge by the Management Company.
-

Translation (ENDE, 2023-09-21):
# Vergütungspolitik
In Übereinstimmung mit der Richtlinie 2009/65/EG, die durch die Richtlinie 2014/91/EU (zusammen die „OGAW Richtlinie“) geändert wurde, hat die Verwaltungsgesellschaft eine Vergütungspolitik implementiert, die den in Artikel 14 (b) der OGAW Richtlinie festgelegten Grundsätzen entspricht. Diese Vergütungspolitik ist mit einem soliden und wirksamen Risikomanagement vereinbar und diesem förderlich. Sie konzentriert sich auf die Kontrolle der Risikobereitschaft von Geschäftsleitung, Risikoträger, Mitarbeiter mit Kontrollfunktionen und Mitarbeiter, die sich aufgrund ihrer Gesamtvergütung auf derselben Einkommensstufe befinden wie Geschäftsleiter, sowie Risikoträger, deren Tätigkeit einen wesentlichen Einfluss auf das Risikoprofil der Gesellschaft und der Subfonds haben.
Die Verwaltungsgesellschaft hat im Einklang mit den jeweils geltenden Bestimmungen der OGAW Richtlinie und der ESMA Leitlinien und unter Wahrung der Verhältnismässigkeit entsprechend ihrer Grösse und derjenigen der Gesellschaft, ihrer internen Organisation und der Art, des Umfangs und der Komplexität ihrer Geschäftstätigkeiten eine Vergütungspolitik und -praxis festgelegt.
Für Unternehmen, an die gemäss Artikel 13 der OGAW Richtlinie Vermögensverwaltungstätigkeiten delegiert wurden, gelten ebenfalls die Vergütungsanforderungen der anwendbaren ESMA Leitlinien, es sei denn, sie und ihre relevanten Mitarbeiter unterstehen regulatorischen Vergütungsanforderungen, welche genauso wirksam sind wie diejenigen der geltenden ESMA Leitlinien.
Dieses Vergütungssystem ist in einer Vergütungspolitik niedergelegt, die unter anderem folgende Anforderungen erfüllt:
- Die Vergütungspolitik entspricht den Grundsätzen eines soliden und effektiven Risikomanagements und trägt zu einem solchen bei, schafft jedoch keinen Anreiz zu einer übermäßigen Risikobereitschaft.
- Die Vergütungspolitik steht in Einklang mit der Geschäftsstrategie, den Zielen, Werten und Interessen der GAM-Gruppe (einschließlich der Verwaltungsgesellschaft und der OGAW, die sie verwaltet, sowie der Anleger in diese OGAW) und beinhaltet Maßnahmen zur Vermeidung von Interessenkonflikten.
- Die Leistungsbeurteilung erfolgt im Kontext eines mehrjährigen Bewertungsrahmens.
- Feste und variable Komponenten der Gesamtvergütung werden in angemessener Weise aufeinander abgestimmt und die feste Vergütungskomponente macht einen ausreichend hohen Anteil der Gesamtvergütung aus, um die Ausübung einer vollständig flexiblen Politik im Hinblick auf variable Vergütungskomponenten zu ermöglichen, die auch die Möglichkeit vorsieht, keine variablen Vergütungskomponente zu zahlen.

Weitere Einzelheiten zur aktuellen Vergütungspolitik der GAM Gruppe sind im Internet unter www.funds.gam.com veröffentlicht. Hierzu zählen eine Beschreibung der Berechnungsmethoden für Vergütungen und sonstigen Zuwendungen sowie die Angabe der für die Zuteilung der Vergütung und sonstigen Zuwendungen zuständigen Personen, einschließlich der Zusammensetzung des Vergütungsausschusses. Auf Anfrage werden die Informationen von der Verwaltungsgesellschaft kostenlos in Papierform zur Verfügung gestellt.
-