# Objectives and investment policy
Management objective: The sub-fund aims to outperform its benchmark index, the SBF 120 (NR), over a recommended investment horizon of more than 5 years by investing in predominantly French companies whose valuation characteristics indicate that they are likely to perform strongly. These companies will be selected on the basis of an analysis that combines financial profitability and compliance with non-financial criteria. The sub-fund is actively managed, which means that the manager makes investment decisions with the aim of achieving the sub-fund's objective and investment policy. This active management includes taking decisions related to asset selection, regional allocation, sectoral views and overall market exposure. The sub-fund's investment universe consists of all French stocks with a market capitalisation of more than €300 million that have been subjected to a non-financial analysis.
Benchmark index: SBF 120 (NR), net dividends reinvested
Investment policy: The sub-fund implements an active stock-picking management strategy, selecting equities listed in an investment universe comprising mainly French stocks. At least 75% of the assets will be invested in European equities, with at least 65% in eurozone equities. Equities from outside of France will not exceed 25% of the net assets. The shares will be selected using the steps for identifying stocks that comply with the non-financial criteria.
The sub-fund's management philosophy is to invest in companies whose strategic and operational choices are guided by overall performance – economic and financial, social-societal, governance-related and environmental – gaining the respect and trust of their internal and external stakeholders. Securities will be selected based on the combined used of financial and non-financial criteria.
The securities universe in which the sub-fund invests comprises the shares of companies whose capitalisation is generally greater than €300 million. The sub-fund will also invest at least 10% of its net assets in shares of listed French TPEs (très petite entreprise —very small business), SMEs or ETIs (entreprise de taille intermédiaire —intermediate-sized enterprise). All the stocks that form the portfolio's investment universe are subjected to a non-financial analysis.
The analysis of financial criteria identifies securities with significant growth prospects, which offer a reasonable return or which are significantly under-valued in the view of the management team.
The analysis of non-financial criteria allows the requirements with regard to Socially Responsible Investment to be met by selecting securities based on the Management Company's own ESG rating grid, which classifies securities according to the criteria listed below:
- Environment: energy consumption, greenhouse gas emissions, water, waste, pollution, environmental management strategy, green impact;
- Social: quality of employment, human resources management, social impact, health and safety;
- Governance: structure of governance bodies, remuneration policy, audit and internal control, shareholders' interest. The SRI ratings model was formulated:
- Using a Best-in-Universe approach, i.e. by favouring the best-performing companies regardless of their financial rating, size, or sector.
- Using differentiated weightings of the three ESG pillars for each sector depending on its specific challenges. As a result, the three non-financial pillars are allocated a greater or lesser weighting depending on the sector in question, which puts a different emphasis on each of the three pillars.

To determine if the company analysed embodies the characteristics of a responsible and sustainable company as defined by the management company, the latter carries out research to produce an internal ESG rating on a scale of 7, ranging from AAA to CCC. This rating is an aggregation of the results scored against the various ESG criteria in the rating grid determined by the analysts.
In the absence of an internal rating, the Manager relies on an ESG rating supplied by the Management Company's external ratings provider. The ratings methodology used by the Management Company's external ratings provider may not be identical to the approach used to calculate proprietary ratings. The Manager predominantly selects stocks that have a proprietary rating for the portfolio. In general, the Manager is responsible for selecting securities that comply with the non-financial criteria that are most suited to the Management Company's approach. Once this process has been applied, the investment universe will be reduced by 20% by eliminating the poorer non-financial ratings.
Companies whose business activity is directly related – and under certain circumstances, indirectly related – to thermal and metallurgical coal will be excluded from the portfolio. The sub-fund may also invest in the following securities:
- The sub-fund may use financial contracts traded on French organised markets, regulated markets (futures, listed options), or over-the-counter markets (options, swaps, currency futures etc.), for the purposes of hedging and/or exposure, without overexposure, up to a limit of 100% of its assets. In this respect, the sub-fund may take a position with a view to hedging the portfolio against certain risks (equity risk, currency risk).
- The portfolio's overall exposure to debt securities and money-market instruments may represent up to 25% of the portfolio for cash management purposes.
- The sub-fund may also invest between 0% and 25% of the net assets in euro-denominated French convertible bonds traded on a regulated European market and, within this same limit, up to 10% of the net assets in foreign convertible bonds.

All these stocks will be selected using the steps for identifying stocks that comply with the previously mentioned non-financial criteria.
Furthermore, subject to the maximum limit of 10%, the sub-fund may invest in units or shares of UCIs. The selected UCIs will not be subject to a non-financial analysis. The sub-fund will not use total return swaps.
AMF classification: Equities from eurozone countries
Frequency of share buying or selling: Daily, with the exception of French public holidays and/or days on which the French markets are closed (pursuant to the official calendar of Euronext Paris S.A.), for all orders received at the clearing house on each net asset value calculation day before 12.30 p.m. at that day's net asset value.
A redemption cap mechanism (known as "Gates") may be implemented by the management company. The operating procedures are described in the Prospectus and the Articles of Association of the SICAV.
Allocation of income: Accumulation
Allocation of net realised gains: Accumulation
Other information: The sub-fund promotes environmental, social and governance (ESG) criteria within the meaning of Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088, the "Disclosure Regulation" or "SFDR", and is subject to sustainability risks as defined in the risk profile of the prospectus.
Recommended investment period: more than 5 years

Translation (ENDE, 2022-09-28):
# Ziele und Anlagepolitik
Anlageziel: Der Teilfonds zielt bei einem empfohlenen Anlagehorizont von mindestens 5 Jahren darauf ab, die Wertentwicklung seines Referenzindex, des SBF 120 (NR), zu übertreffen. Dies soll mittels Anlagen in vorwiegend französischen Unternehmen erzielt werden, deren Bewertungsmerkmale eine günstige Wertentwicklung erwarten lassen. Diese Unternehmen werden auf der Grundlage einer Analyse ausgewählt, bei der finanzielle Rentabilität und die Einhaltung nicht finanzieller Kriterien kombiniert werden. Der Teilfonds wird aktiv verwaltet, was bedeutet, dass der Anlageverwalter Anlageentscheidungen mit dem Ziel trifft, das Anlageziel und die Anlagepolitik des Teilfonds umzusetzen. Diese aktive Verwaltung umfasst es, Entscheidungen hinsichtlich der Auswahl der Vermögenswerte, der regionalen Allokation, der sektoriellen Prognosen und der Gesamthöhe des Marktengagements zu treffen. Das Anlageuniversum des Teilfonds setzt sich aus allen französischen Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über 300 Mio. Euro zusammen, die einer nicht finanziellen Analyse unterzogen wurden.
Referenzindex: SBF 120 (NR), mit Wiederanlage der Nettodividenden
Anlagepolitik: Der Teilfonds verfolgt eine aktive Verwaltungsstrategie bei der Auswahl kotierter Aktien („Stock-Picking“) aus einem Anlageuniversum, zu dem hauptsächlich französische Werte zählen. Europäische Aktien stellen mindestens 75 % des Vermögens dar, wovon mindestens 65 % auf Aktien der Eurozone entfallen. Insgesamt dürfen nicht aus Frankreich stammende Aktien nicht mehr als 25 % des Nettovermögens ausmachen. Die Aktien werden auf der Grundlage der Stufen zur Identifizierung von Titeln ausgewählt, die die nicht finanziellen Kriterien erfüllen.
Die Managementphilosophie des Teilfonds zielt darauf ab, in Unternehmen zu investieren, die ihre strategischen und operativen Entscheidungen auf das Streben nach einer Gesamtperformance ausrichten, die zugleich wirtschaftlichen und finanziellen, sozialen/gesellschaftlichen, Governance- und umweltbezogenen Ansprüchen gerecht wird, mit Respekt ihrer internen und externen Interessenvertreter und Vertrauen in diese. Die Titelauswahl basiert auf der kombinierten Anwendung finanzieller und nicht finanzieller Kriterien.
Das Anlageuniversum des Teilfonds umfasst Aktien von Unternehmen, deren Marktkapitalisierung im Wesentlichen über 300 Millionen Euro liegt. Der Teilfonds legt darüber hinaus mindestens 10 % seines Nettovermögens in Aktien von französischen Kleinstunternehmen, KMU oder Midcap-Unternehmen an. Alle Titel, aus denen sich das Anlageuniversum des Portfolios zusammensetzt, werden einer nicht finanziellen Analyse unterzogen.
Mithilfe der Analyse finanzieller Kriterien können Werte ausgewählt werden, die nach Auffassung des Verwaltungsteams erhebliche Wachstumsperspektiven, eine zufrieden stellende Rendite oder eine deutliche Unterbewertung aufweisen.
Mithilfe der Analyse nicht finanzieller Kriterien können Anforderungen bezüglich einer sozial verantwortlichen Anlage erfüllt werden, indem Werte unter Anwendung eines spezifischen ESG-Bewertungsrasters der Verwaltungsgesellschaft ausgewählt werden, das die Titel gemäß den nachstehenden Kriterien klassifiziert:
- Umwelt: Energieverbrauch, Ausstoß von Treibhausgasen, Wasser, Abfall, Umweltverschmutzung, Umweltmanagementstrategie, Umweltauswirkungen;
- Soziales: Arbeitsplatzqualität, Personalmanagement, soziale Auswirkungen, Gesundheit und Sicherheit;
- Governance: Struktur der Leitungsorgane, Vergütungspolitik, Prüfungen und interne Kontrolle, Interessen der Aktionäre. Das ESG-Bewertungsmodell setzt sich folgendermaßen zusammen:
- nach einem Best-in-Universe-Ansatz, d. h. Bevorzugung der leistungsfähigsten Unternehmen unabhängig von Rating, Größe oder Branche.
- mit unterschiedlichen Gewichtungen der drei ESG-Säulen nach Tätigkeitsbereichen entsprechend ihren spezifischen Herausforderungen. die drei außerfinanziellen Säulen werden je nach betrachtetem Sektor jeweils mehr oder weniger gewichtet, was zu einer unterschiedlichen Gewichtung der einzelnen Säulen führt.

Um festzustellen, ob das analysierte Unternehmen die von der Verwaltungsgesellschaft definierten Merkmale eines verantwortlichen und nachhaltigen Unternehmens verkörpert, führt diese eine Prüfung durch, mit der eine interne ESG-Bewertung auf einer 7-stufigen Skala von AAA bis CCC erstellt wird. Die Bewertung ist die Gesamtnote der Ergebnisse, die nach den verschiedenen Kriterien E (Umwelt – Environment), S (Soziales) und G (Governance) des von den Analysten bestimmten Bewertungsrasters erzielt wurden.
Falls kein internes Rating vorhanden ist, stützt sich der Anlageverwalter auf ein ESG-Rating eines von der Verwaltungsgesellschaft genutzten externen Ratinganbieters. Die Rating-Methode der von der Verwaltungsgesellschaft verwendeten externen Ratingagentur ist möglicherweise nicht mit dem methodischen Ansatz zur Berechnung der proprietären Ratings identisch. Der Anlageverwalter wählt für das Portfolio hauptsächlich Titel mit proprietärem Rating. Im Allgemeinen ist der Anlageverwalter für die Auswahl von Wertpapieren verantwortlich, die die nicht finanziellen Kriterien erfüllen, die dem Ansatz der Verwaltungsgesellschaft am besten entsprechen.
Nach Anwendung dieses Verfahrens wird das Anlageuniversum um 20 % reduziert, indem die schlechtesten nicht finanziellen Ratings ausgeschlossen werden.
Vom Portfolio ausgeschlossen werden Unternehmen, deren Tätigkeit direkt oder unter bestimmten Bedingungen indirekt mit Kraftwerkskohle und metallurgischer Kohle in Verbindung steht. Der Teilfonds kann auch in die folgende Titel investieren:
- Der Teilfonds kann zur Absicherung und/oder zu Anlagezwecken ohne Hebelung und innerhalb der Grenze von 100 % seines Vermögens Finanzkontrakte einsetzen, die an organisierten Märkten in Frankreich (börsennotierte Futures, Optionen) oder außerbörslich (Optionen, Swaps, Devisenterminkontrakte usw.) gehandelt werden. Hierzu kann der Teilfonds Positionen eingehen, um das Portfolio gegen bestimmte Risiken (Aktien, Wechselkurs) abzusichern.
- Das maximale Gesamtengagement des Portfolios in Forderungspapieren und Geldmarktinstrumenten beträgt 25 % des Portfolios zu Zwecken der Barmittelverwaltung.
- Der Teilfonds kann auch 0 % bis 25 % seines Nettovermögens in auf Euro lautende französische Wandelanleihen, die an einem geregelten europäischen Markt gehandelt werden, und innerhalb dieses Grenzwerts bis zu maximal 10 % in ausländische Wandelanleihen investieren.

Alle diese Wertpapiere werden auf der Grundlage der Stufen zur Identifizierung von Titeln ausgewählt, die die oben beschriebenen nicht finanziellen Kriterien erfüllen.
Ferner kann der Teilfonds bis zu einer Obergrenze von 10 % in Anteilen oder Aktien von OGA anlegen. Die ausgewählten OGA werden keiner nicht finanziellen Analyse unterzogen. Der Teilfonds nutzt keine Total Return Swaps.
AMF-Einstufung: Aktien aus Ländern der Eurozone
Häufigkeit des Kaufs oder Verkaufs von Aktien: Täglich, außer an französischen Feiertagen und/oder handelsfreien Tagen in Frankreich (siehe offizieller Kalender von Euronext Paris S.A.), für alle bei der zentralen Verwaltungsstelle eingegangenen Aufträge an jedem Festsetzungstag für den Nettoinventarwert vor 12:30 Uhr MEZ auf Basis des Nettoinventarwerts des Tages.
Die Verwaltungsgesellschaft kann einen Mechanismus zur Begrenzung der Rücknahmen (sog. „Gates“) einsetzen. Die Funktionsweise ist im Verkaufsprospekt und in der Satzung der SICAV beschrieben.
Ergebnisverwendung: Thesaurierung
Verwendung der realisierten Nettogewinne: Thesaurierung
Sonstige Informationen: Der Teilfonds bewirbt umweltbezogene, soziale und Governance-Kriterien (ESG) im Sinne von Artikel 8 der Verordnung (EU) 2019/2088, auch
„Offenlegungsverordnung“ bzw. „SFDR“-Verordnung genannt, und unterliegt daher einem Nachhaltigkeitsrisiko, wie im Risikoprofil des Prospekts definiert.
Empfohlener Mindestanlagehorizont oberhalb von 5 Jahren