# Sustainability Risks
Sustainability risks may arise in respect of an issuer itself, its affiliates or in its supply chain and/or apply to a particular economic sector, geographical or political region. Environmental sustainability risks, including risks arising from climate change, are associated with events or conditions affecting the natural environment. Social risks may be internal or external to an issuer and are associated with employees, local communities, customers or populations of companies or countries and regions. Governance risks are associated with the quality, effectiveness and process for the oversight of day to day management of companies and issuers.
Loss of investment value following a sustainability risk may occur in numerous ways. For investments in a corporate issuer, losses may result from damage to its reputation with a consequential fall in demand for its products or services, loss of key personnel, exclusion from potential business opportunities, increased costs of doing business and/or increased cost of capital. Laws, regulations and industry norms play a significant role in controlling the impact of sustainability factors on many industries, particularly in respect of environmental and social factors. Any changes in such measures, such as increasingly stringent environmental or health and safety laws, can have a material impact on the operations, costs and profitability of businesses. A corporate may also suffer the impact of fines and other regulatory sanctions. The time and resources of the corporate’s management team may be diverted from furthering its business and be absorbed seeking to deal with the sustainability risk, including changes to business practices and dealing with investigations and litigation. Sustainability risks may also give rise to loss of assets and/or physical loss including damage to real estate and infrastructure. The utility and value of assets held by businesses to which a Sub-Fund is exposed may also be adversely impacted by a sustainability risk. Further, certain industries face considerable scrutiny from regulatory authorities, non-governmental organisations and special interest groups in respect of their impact on sustainability which may cause affected industries to make material changes to their business practices which can increase costs and result in a material negative impact on the profitability of businesses. Such scrutiny may also materially impact the consumer demand for a business’s products and services which may result in a material loss in value of an investment linked to such businesses.
Sustainability risks are relevant as both standalone risks, and also as cross-cutting risks which manifest through many other risk types which are relevant to the assets of a Sub-Fund. For example, the occurrence of a sustainability risk can give rise to financial and business risk, including though a negative impact on the creditworthiness of other businesses.

Translation (ENDE, 2021-03-03):
# Nachhaltigkeitsrisiken
Nachhaltigkeitsrisiken können in Bezug auf einen Emittenten selbst, seine verbundenen Unternehmen oder seine Lieferkette auftreten und/oder sich auf einen bestimmten Wirtschaftssektor, eine geografische oder politische Region beziehen. Ökologische Nachhaltigkeitsrisiken wie Risiken infolge des Klimawandels sind mit Ereignissen oder Bedingungen verbunden, die die natürliche Umwelt betreffen. Soziale Risiken können einen Emittenten intern oder extern betreffen und stehen im Zusammenhang mit Mitarbeitern, der lokalen Bevölkerung, Kunden, Gruppen von Unternehmen, Ländern und Regionen. Risiken bezüglich der Unternehmensführung stehen im Zusammenhang mit der Qualität, der Effektivität und dem Überwachungsprozess in der täglichen Geschäftsführung von Unternehmen und Emittenten.
Zu einem Wertverlust einer Anlage infolge eines Nachhaltigkeitsrisikos kann es auf vielfältige Weise kommen. Bei Anlagen in Emittenten, bei denen es sich um Kapitalgesellschaften handelt, können derartige Verluste aus einer Schädigung des Rufs und einem entsprechenden Rückgang der Nachfrage nach Produkten oder Dienstleistungen, dem Verlust von Schlüsselpersonal, dem Ausschluss von potenziellen Geschäftsmöglichkeiten, erhöhten Geschäftskosten und/oder erhöhten Kapitalkosten resultieren. Gesetze, Verordnungen und branchenspezifische Normen spielen eine wichtige Rolle bei der Kontrolle der Auswirkungen von Nachhaltigkeitsfaktoren auf viele Branchen, insbesondere in Bezug auf ökologische und soziale Faktoren. Änderungen dieser Maßnahmen, wie z. B. immer strengere Umwelt- oder Arbeitsschutzgesetze, können einen wesentlichen Einfluss auf den Betrieb, die Kosten und die Rentabilität von Unternehmen haben. Kapitalgesellschaften können auch durch die Auswirkungen von Bußgeldern und anderen regulatorischen Sanktionen negativ beeinflusst werden. Zeit und Ressourcen der Geschäftsleitung der Kapitalgesellschaft könnten von der geschäftlichen Weiterentwicklung abgezogen und stattdessen für die Bewältigung des Nachhaltigkeitsrisikos eingesetzt werden, darunter für Änderungen der Geschäftspraktiken und für die Abwicklung von Untersuchungen und Rechtsstreitigkeiten. Nachhaltigkeitsrisiken können auch zu Vermögensverlusten und/oder physischen Verlusten einschließlich Schäden an Immobilien und Infrastruktur führen. Der Nutzen und der Wert von Vermögenswerten, die von Unternehmen gehalten werden, in denen ein Teilfonds engagiert ist, können ebenfalls durch Nachhaltigkeitsrisiken beeinträchtigt werden. Darüber hinaus stehen bestimmte Branchen unter strenger Beobachtung hinsichtlich ihrer Auswirkungen auf die Nachhaltigkeit durch Aufsichtsbehörden, Nichtregierungsorganisationen und spezielle Interessengruppen, was die betroffenen Branchen dazu veranlassen kann, ihre Geschäftspraktiken wesentlich zu ändern. Dies kann zu Kostensteigerungen und einer wesentlichen negativen Auswirkung auf die Rentabilität der Unternehmen führen. Eine solche Beobachtung kann auch die Verbrauchernachfrage nach den Produkten und Dienstleistungen eines Unternehmens erheblich beeinträchtigen, was zu einem erheblichen Wertverlust einer mit solchen Unternehmen verbundenen Anlage führen kann.
Nachhaltigkeitsrisiken sind sowohl als eigenständige Risiken als auch als Querschnittsrisiken relevant, die sich in vielen anderen Risikoarten manifestieren, die für die Vermögenswerte eines Teilfonds relevant sind. Beispielsweise kann das Auftreten eines Nachhaltigkeitsrisikos zu einem finanziellen und geschäftlichen Risiko führen, unter anderem infolge negativer Auswirkungen auf die Kreditwürdigkeit anderer Unternehmen.