If the Management Company accepts collateral, it must comply with the statutory provisions and the duties and requirements prescribed in the guidelines of the competent supervisory authorities, in particular regarding liquidity, assessment, the credit rating of the issuer, correlation, diversification, risks in connection with the management, custody, marketability and reuse of collateral. In particular, collateral must satisfy the following requirements:
- Any collateral received other than cash or sight deposits must be highly liquid and traded on a regulated market or on a multilateral trading facility with transparent pricing.
- Collateral must be evaluated on at least a daily basis and assets that exhibit high price volatility should not be accepted as collateral unless suitably conservative haircuts are in place.
- The issuer of the collateral must have a high credit rating.
- The collateral received must not have been issued or guaranteed by a counterparty or a company belonging to the counterparty’s group, and must not be expected to display a high correlation with the performance of the counterparty.
- Collateral should be sufficiently diversified in terms of country, markets and issuers; the overall risk exposure to a single issuer must not exceed 20% of the sub-fund’s net asset value after aggregation of all collateral received.
- Collateral received must be capable of being fully enforced at any time without reference to or approval from the counterparty.

Translation (ENDE, 2020-06-02):
Falls die Verwaltungsgesellschaft Sicherheiten ent- gegennimmt, hält sie die gesetzlichen Bestimmungen und die in Richtlinien der zuständigen Aufsichtsbe- hörde vorgeschriebenen Pflichten und Anforderungen ein, insbesondere hinsichtlich Liquidität, Bewertung, Bonität des Emittenten, Korrelation, Diversifikation, Risiken im Zusammenhang mit der Verwaltung, Ver- wahrung, Verwertbarkeit und Wiederverwendung von Sicherheiten. Sicherheiten müssen insbesondere die folgenden Anforderungen erfüllen:
- alle Sicherheiten, die nicht aus Barmitteln oder Sichteinlagen bestehen, müssen hoch liquide sein und an einem geregelten Markt oder einem multilateralen Handelssystem mit transparenter Preisgestaltung gehandelt werden
- die Sicherheiten müssen zumindest täglich be- wertet werden, und Vermögensgegenstände, die eine hohe Preisvolatilität aufweisen, dürfen nur als Sicherheiten akzeptiert werden, wenn sie mit geeigneten konservativen Bewertungsabschlägen („Haircuts“) versehen werden
- der Emittent der Sicherheiten muss eine hohe Bonität aufweisen
- die Sicherheiten dürfen nicht von der Gegenpartei oder von einem zum Konzern der Gegenpartei gehörenden Unternehmen ausgestellt, emittiert oder garantiert worden sein, und den Erwartun- gen zufolge keine starke Korrelation mit der Ent- wicklung der Gegenpartei aufweisen
- die Sicherheiten sollten ausreichend breit über Staaten, Märkte und Emittenten hinweg diversifi- ziert sein; das gegenüber einem einzigen Emit- tenten bestehende Gesamtrisiko darf hierbei 20% des Nettoinventarwerts des Teilfonds nicht übersteigen, unter Berücksichtigung aller erhalte- nen Sicherheiten
- die Sicherheiten müssen jederzeit unverzüglich ohne Bezugnahme auf oder Zustimmung durch die Gegenpartei verwertbar sein.