# A. Sales Prospectus – General Section
### General information
The legal basis for the purchase of sub-fund shares is the currently valid Sales Prospectus in conjunction with the currently valid articles of incorporation and by-laws of the Investment Company.
It is prohibited to provide any information or to make any representations other than those contained in the Sales Prospectus. The Invest- ment Company shall not be liable if and to the extent that information is provided or represen- tations are made which deviate from this Sales Prospectus.
The articles of incorporation and by-laws, the Sales Prospectus and the key investor informa- tion document, as well as the semiannual and annual reports, are available free of charge from the Investment Company, the Management Company and the paying agents. The Manage- ment Company will provide the shareholders with other important information in an appro- priate form.
Up to 100% of the assets of the respective sub-fund may be invested in the securities of a
single issuer, provided that the conditions set out in no. 4. A) (i) of the Sales Prospectus are met. The special provisions in section 4.I.2.1 (7) of the Sales Prospectus apply to sub-funds launched as money market funds in accordance with the Money Market Funds Regulation.

### General risk warnings
Investing in the shares of the Investment Com- pany involves risks. Risks may include or be associated with equity and bond market risks, interest rate, credit, counterparty default, liquidity and counterparty risks, as well as exchange rate, volatility and political risks. Each of these risks can also occur together with other risks. Some of these risks are briefly discussed below. Potential investors should inform themselves about invest- ments and instruments that can be used within the framework of the planned investment policy. Investors should also be aware of the risks associ- ated with investing in the shares and should only make an investment decision when they have received comprehensive advice from their legal, tax and financial advisors, auditors or other advi- sors on (i) the suitability of an investment in the shares, taking into account their personal financial and tax situation and other circumstances, (ii) the information contained in this Sales Prospectus and
(iii) the investment policy of the relevant sub-fund.
It should be noted that a sub-fund’s invest- ments also contain risks as well as opportuni- ties for price increases. The shares of the fund are securities whose value is determined by the price fluctuations of the assets they contain. Accordingly, the value of the shares may rise or fall relative to the purchase price.
Consequently, no assurance can be given that the objectives of the investment policy will be achieved.

#### Market risk
The price or market performance of financial products depends, in particular, on the perfor- mance of the capital markets, which in turn are affected by the overall economic situation and the general economic and political framework in individual countries. Irrational factors such as sentiment, opinions and rumors can also have an effect on general price performance, particularly on a stock exchange.

#### Market risk associated with sustainability risks
Environmental, social or corporate governance risks may affect the market price. Market prices can therefore change if companies do not do business sustainably and do not make invest- ments in sustainable changes. The strategic alignments of companies that do not take sustain- ability into account may also have a negative effect on the market price. The reputational risk that arises from companies failing to act in a sustainable way may also have negative conse- quences. Finally, physical damage caused by climate change or measures to switch over to a low-carbon economy may have negative effects on the market price.

#### Creditworthiness risk
The creditworthiness (ability and willingness to pay) of the issuer of a security or money market instrument held directly or indirectly by the
sub-fund may subsequently decline. As a rule, this leads to price declines of the respective security that exceed the general market fluctuations.

#### Country or transfer risk
A country risk exists when a foreign borrower, despite ability to pay, cannot make payments at all, or not on time, because of the inability or unwillingness of its country of domicile to exe- cute transfers. This means that, for example, payments to which the fund is entitled may not occur, or may be in a currency that is no longer convertible due to restrictions on currency exchange.

#### Settlement risk
Especially when investing in unlisted securities, there is a risk that settlement via a transfer system is not executed as expected because a payment or delivery did not take place in time or as agreed.

#### Changes in the tax framework, tax risk
The information provided in this Sales Prospec- tus is based on our understanding of current tax laws. It is addressed to persons subject, without limitation, to individual or corporate income tax in Germany. However, no responsibility can be assumed for potential changes in the tax struc- ture through legislation, court decisions or the orders of the tax authorities.
In the case of a correction with tax consequences that are essentially unfavorable for the investor, changes to the fund’s taxation bases for earlier fiscal years made because these bases are found to be incorrect (e.g., based on external tax audits) can result in the investor having to bear the tax burden resulting from the correction for earlier fiscal years, even though he may not have held an investment in the fund in the relevant fiscal year at the time the material error occurred. Conversely, the investor may no longer benefit from a correc- tion with essentially favorable tax consequences for preceding fiscal years during which he held an investment in the fund, because he redeemed or sold his shares before the end of a fiscal year in which a material error occurred.
In addition, a correction of tax data for earlier fiscal years can result in a situation where tax- able income or tax benefits are assessed for tax purposes in a different assessment period to the actually applicable one and that this has a nega- tive effect for the individual investor.

#### Tax risks from hedging transactions for major investors
The possibility that investment income tax on German dividends and income from domestic dividend rights similar to equities that the investor originally generates may not be credit- able or refundable in whole or in part cannot be ruled out. The investment income tax is fully offset or refunded if (i) the investor holds Ger- man equities and German dividend rights similar to equities for 45 days without interruption within a period of 45 days before and after the invest- ment income was payable (91 days in total) and
(ii) bears no less than 70% of the risk of a decline in value of the units or dividend rights without interruption throughout that entire 45-day period (“45-day rule”). Moreover, in order to receive an investment income tax credit, there may not be an obligation to directly or indirectly pay the investment income to another person (e.g., through swaps, securities lending transactions, repurchase agreements). For this reason, hedg- ing or forward transactions that directly or indi- rectly hedge the risk arising from German equi- ties or German dividend rights similar to equities may be detrimental. Hedging transactions on value and price indices are considered to be indirect hedges. To the extent that the fund is to be considered a related party of the investor and enters into hedging transactions, these can result in these being attributed to the investor, and the investor therefore failing to comply with the 45-day rule.
In the event that investment income tax is not withheld from corresponding income that the investor originally generates, hedging transac- tions of the fund can result in these being attributed to the investor and the investor being required to remit the investment income tax to the tax office.

#### Currency risk
To the extent the sub-fund invests in assets denominated in currencies other than the respec- tive sub-fund currency, the sub-fund will receive income, repayments and proceeds from such investments in these other currencies. If the value of these currencies falls in relation to the sub-fund currency, the value of the sub-fund is reduced.

#### Custody risk
Custody risk describes the risk resulting from the basic possibility that in the event of insolvency, violations of due diligence or improper conduct on the part of the Depositary or a sub-depositary, the assets held in custody could be partially or completely withdrawn from access by the fund, to its detriment.

#### Concentration risk
Additional risks may arise from a concentration of investments in particular assets or markets. The pool of assets then becomes particularly heavily dependent on the performance of these assets or markets.

#### Risk of changes in interest rates
Investors should be aware that an investment in shares may involve interest rate risks that can arise in the event of fluctuations of interest rates in the currency applicable, respectively, to the securities or the sub-fund in question.

#### Legal and political risks
Investments for the Investment Company may be undertaken in jurisdictions in which Luxembourg law does not apply, or where, in the case of disputes, the place of jurisdiction is outside Luxembourg. Any resulting rights and obligations of the Investment Company may differ from those in Luxembourg to the detriment of the Investment Company or the investor.
Political or legal developments, including changes to the legal framework in these jurisdictions, may not be detected by the Investment Company, or may be detected too late, or they may lead to restrictions in terms of acquirable assets or assets that have already been acquired. These conse- quences can also arise when the legal framework for the Investment Company and/or the adminis- tration of the Investment Company in Luxembourg changes.

#### Operational risk
The Investment Company may be exposed to a risk of loss resulting, for example, from inade- quate internal processes and from human error or system failures at the Investment Company, the Management Company or external third parties. These risks may adversely affect the performance of a sub-fund and thus also adversely affect the net asset value per share and the capital invested by the investor.

#### Risks from criminal acts, shortcomings, natural disasters or failure to take sustainability into account
The fund may become a victim of fraud or other criminal acts. It may suffer losses due to errors by employees of the Management Company or of external third parties, or be damaged by outside events such as natural disasters or pandemics.
These events may be caused or exacerbated by failure to take sustainability into account. The Management Company strives to minimize opera- tional risks and possible associated financial consequences that could adversely affect the value of a fund’s assets as much as reasonably possible, and has set up processes and proce- dures to identify, manage and minimize such risks.

#### Inflation risk
All assets are subject to a risk of devaluation through inflation.

#### Key individual risk
The exceptionally positive performance of certain sub-funds during a particular period is also attribut- able to the abilities of the individuals acting on behalf of such funds, and therefore to the correct decisions made by their respective fund manage- ment. Fund management personnel can change, however. New decision-makers might not be as successful.

#### Amendment of the investment policy
The risk associated with the sub-fund may change in terms of content due to a change in the investment policy within the permissible investment spectrum for the respective
sub-fund.

#### Changes to the Sales Prospectus; liquidation or merger
The Investment Company reserves the right to amend the Sales Prospectus for each sub-fund. In addition, it may, in accordance with the provi- sions of its articles of incorporation and by-laws and of the Sales Prospectus, completely liquidate the sub-fund or merge it with another fund. For the investor, this entails the risk that the holding period planned by the investor will not be realized.

#### Credit risk
Bonds or debt securities entail credit risk with respect to the issuer, for which the issuer’s credit rating can be used as a measure. Bonds or debt instruments issued by issuers with a lower rating are usually considered to be securities with a higher credit risk and a higher probability of default by the issuer than those issued by issuers with a better rating. If an issuer of bonds or debt securities encounters financial or eco- nomic difficulties, this may affect the value of the bonds or debt securities (which may fall to zero) and the payments made on these bonds or debt securities (which may fall to zero).
In addition, some bonds or debt instruments are also classified as subordinated in the financial structure of an issuer. In the event of financial difficulties, serious losses can therefore occur. At the same time, the probability that the issuer will meet these obligations is lower than for other bonds or debt instruments. This in turn
leads to high price volatility of these instruments.

#### Risk of default
In addition to the general trends on the capital markets, the price of an investment is also affected by the particular developments of the respective issuers. The risk of a decline in the assets of issuers cannot be entirely eliminated, for example, even through the most careful selection of securities.

#### Risks associated with derivative transactions
Buying and selling options, as well as the conclu- sion of futures contracts or swaps (including total return swaps), involves the following risks:
- Price changes in the underlying can cause a decrease in the value of the option or future, and even result in a total loss. Changes in the value of the asset underlying a swap or a total return swap can also result in losses for the assets of the respective sub-fund.
- Any necessary back-to-back transactions (closing of position) incur costs that can reduce the value of the fund’s assets.
- The leverage effect of options, swaps, futures contracts and other derivatives may alter the value of the assets of a sub-fund more strongly than the direct purchase of the underlyings would.
- The purchase of options entails the risk that the call options are not exercised because the prices of the underlyings do not change as expected, meaning that the option pre- mium paid out of the assets of the sub-funds is lost. If options are sold, there is the risk that the sub-fund may be obliged to buy assets at a price that is higher than the current market price, or obliged to deliver assets at a price which is lower than the current market price. In that case, the sub- fund suffers a loss amounting to the price difference less the option premium received.
- Futures contracts also entail the risk that the sub-fund’s assets may incur losses due to market prices not having developed as expected at maturity.


#### Risk associated with the acquisition of investment fund units
When investing in units of target funds, it should be borne in mind that the fund managers of the individual target funds operate independently of one another, and it is therefore possible that several target funds will be engaged in similar or mutually opposing investment strategies. This can result in a cumulative effect of existing risks, and any opportunities might be offset.

#### Risks of investing in contingent convertibles
Contingent convertibles (“CoCos”) are a form of hybrid financial instrument. From the perspective of the issuer, they act as a capital buffer and contribute to the fulfillment of certain regulatory capital requirements. Under their terms and conditions of issue, CoCos are either converted into shares or their principal amount is written down upon the occurrence of certain trigger events linked to regulatory capital thresholds.
The conversion event can also be triggered by the supervisory authorities, independently of the trigger events and outside of the control of the issuer, if the supervisory authorities call into question the long-term viability of the issuer, or of companies related to the issuer, as a going concern (conversion/write-down risk).
Following a trigger event, the recovery of the capital invested depends essentially on the con- figuration of the CoCo. CoCos can use one of the following three methods to recover their fully or partially written-down nominal value: Conversion into shares, temporary write-down or permanent write-off. In the case of a temporary write-down, the write-down is completely discretionary, taking into account certain regulatory restrictions. Any coupon payments after the trigger event are based on the reduced nominal value. A CoCo investor may therefore, under certain circum- stances, incur losses ahead of equity investors and other holders of debt instruments in respect of the same issuer.
In accordance with the minimum requirements set out in the EU Capital Requirements Directive IV / Capital Requirements Regulation (CRD IV/ CRR), the configuration of the terms and condi- tions of CoCos can be complex and can vary depending on the issuer or the bond.
Investment in CoCos is associated with some additional risks, such as:
- Risk of falling belowthe specified trigger level (trigger level risk)The probability and the risk of a conversion or of a write-down are determined by the difference between the trigger level and the capital ratio of the CoCo issuer currently required for regulatory purposes.

The mechanical trigger is at least 5.125% of the regulatory capital ratio or higher, as set out in the issue prospectus of the respective CoCo. Espe- cially in the case of a high trigger, CoCo investors may lose the capital invested as, for example, in the case of a write-down of the nominal value or a conversion into equity capital (shares).
At sub-fund level, this means that the actual risk of falling below the trigger level is difficult to assess in advance because, for example, the
capital ratio of the issuer may only be published quarterly and therefore the actual gap between the trigger level and the capital ratio is only known at the time of publication.
- Risk of suspension of the coupon payment (coupon cancellation risk)The issuer or the supervisory authority can suspend the coupon payments at any time. Any lost coupon payments are not made up for when coupon payments are resumed. For the CoCo investor, there is a risk that not all of the coupon payments expected at the time of acquisition will be received.
- Risk of a change to the coupon (coupon resetting risk)If the CoCo is not called by the CoCo issuer on the specified call date, the issuer can redefine the terms and conditions of issue. If the issuer does not call the CoCo, the amount of the cou- pon can be changed on the call date.
- Risk due to prudential requirements(risk of a reversal of the capital structure)A number of minimum requirements in relation to the equity capital of banks were defined in CRD IV. The amount of the required capital buffer differs from country to country in accordance with the respective valid regulatory law appli- cable to the issuer.

At sub-fund level, the different national require- ments have the consequence that the conver- sion as a result of the discretionary trigger or the suspension of the coupon payments can be triggered accordingly depending on the regula- tory law applicable to the issuer and that an additional uncertainty factor exists for the CoCo investor, or the investor, depending on the national conditions and the sole judgment of the respective competent supervisory authority.
Moreover, the opinion of the respective compe- tent supervisory authority, as well as the criteria of relevance for the opinion in the individual case, cannot be conclusively assessed in advance.
- Call risk and risk of the competent supervisory authority preventing a call (prolongation risk)CoCos are perpetual long-term debt securities that are callable by the issuer at certain call dates defined in the issue prospectus. The decision to call is made at the discretion of the issuer, but it does require the approval of the issuer’s com- petent supervisory authority. The supervisory authority makes its decision in accordance with applicable regulatory law.

The CoCo investor can only resell the CoCo in a secondary market, which is associated with corresponding market and liquidity risks.
- Equity capital and subordination risk (risk of a reversal of the capital structure)In the case of conversion to shares, CoCo investors become shareholders when the trigger occurs. In the event of insolvency, claims of shareholders have subordinate priority and are dependent on the remaining funds available.

Therefore, a conversion of the CoCo may lead to a total loss of capital.
- Risk of concentration on a sectorDue to the special structure of CoCos, the risk of concentration on one sector may arise due to the uneven distribution of risks with regard to finan- cial securities. By law, CoCos are part of the capital structure of financial institutions.
- Liquidity riskCoCos entail a liquidity risk in a tense market situation. This is due to the special investor base and the lower total market volume compared with that of normal bonds.
- Income valuation riskDue to the fact that CoCos can be called on a flexible basis, it is not clear which date should be used for calculating the income. There is a risk on each call date that the maturity of the bond will be postponed and the income calculation must then be adjusted to the new date, which can lead to a different yield.
- Unknown riskDue to the innovative nature of CoCos and the highly changeable regulatory environment for financial institutions, risks may arise that cannot be foreseen at the present time.

For further information, please refer to the statement from the European Securities and Markets Authority (ESMA/2014/944) dated July 31, 2014, regarding potential risks associ- ated with investing in contingent convertible instruments.

#### Liquidity risk
Liquidity risks arise when a particular security is difficult to sell. Only those securities that can be resold at any time shall be acquired for a sub-fund. However, difficulties may occur in selling individual securities at the desired time during certain phases or in certain market seg- ments. In addition, there is a risk that securities traded in a rather narrow market segment will be subject to considerable price volatility.

#### Counterparty risk
The Investment Company may incur risks in the context of a contractual relationship with another party (known as a “counterparty”). Here there is a risk that the counterparty might no longer be able to meet its contractual obligations. These risks can affect the performance of the sub-fund, and can thus also adversely affect the net asset value per share and the capital invested by the investor.
When OTC (over-the-counter) transactions are entered into, the respective sub-fund may be exposed to risks relating to the credit quality of its counterparties and their ability to meet the terms of such contracts. For example, the sub-fund may use futures, options and swap transactions or other derivative techniques, such as total return swaps, in which the sub-fund is subject to the risk that the counterparty will not fulfill its obligations under the respective contract.
In the event of a counterparty’s bankruptcy or insolvency, a sub-fund may suffer significant losses due to a delay in liquidating positions, including the loss of value of the investments while the sub-fund enforces its rights. It is also possible that the use of the agreed techniques may be terminated through bankruptcy, illegality or changes in the law in comparison with those in force at the time of conclusion of the agreements.
Sub-funds may, among other things, enter into transactions on OTC and interdealer markets. The participants in these markets are typically not subject to financial supervision in the same way as the participants in regulated markets are. A sub-fund that invests in swaps, total return swaps, derivatives, synthetic instruments or other OTC transactions in these markets assumes the counterparty’s credit risk and is also subject to the counterparty’s default risk. These risks can be materially different from those of regulated market transactions, which are secured by guarantees, daily mark-to-market valuations, daily settlement and corresponding segregation and minimum capital requirements. Transactions concluded directly between two counterparties do not benefit from this protection.
A sub-fund is also subject to the risk that the counterparty will not execute the transaction as agreed, due to a discrepancy in the terms of the contract (irrespective of whether or not it is in good faith) or due to a credit or liquidity problem.
This may result in losses for the respective sub-fund. This counterparty risk increases for contracts with a longer maturity period, as events may prevent a settlement, or if the sub- fund has focused its transactions on a single
counterparty or a small group of counterparties.
If the counterparty defaults, a sub-fund may be subjected to opposing market movements during
the execution of substitute transactions. A sub- fund may conclude a transaction with any counter- party. It can also conclude an unlimited number of transactions with a single counterparty. The ability of a sub-fund to conclude transactions with any counterparty, the lack of a meaningful and inde- pendent evaluation of the counterparty’s financial characteristics and the absence of a regulated market for concluding agreements can increase the sub-fund’s loss potential.

#### Risks associated with the use of securities lending and repurchase agreements
If the counterparty to a securities lending or repurchase agreement defaults, the sub-fund may suffer a loss in such a way that the proceeds from the sale of the securities held by the sub- fund in connection with the securities lending or repurchase agreement are less than the collat- eral provided. In addition, the sub-fund may also suffer losses as a result of bankruptcy or similar proceedings against the counterparty of the securities lending or repurchase agreement or any other type of non-performance of the return of the securities, e.g., loss of interest or loss of the respective securities, as well as default and enforcement costs in relation to the securities lending or repurchase agreement. It is assumed that the use of acquisitions with repurchase options or a reverse repurchase agreement and securities lending agreement will not have a material impact on the performance of the sub- fund. However, the investment may have a significant effect, either positive or negative, on the net asset value of the sub-fund.

#### Risks associated with the acceptance of collateral
The Investment Company receives collateral for derivative transactions, securities lending transactions and repurchase agreements.
Derivatives, lent securities and securities sold under repurchase agreements can increase in value. In that case, the collateral provided might no longer fully cover the Investment Company’s delivery or retransfer claim against the counterparty.
The Investment Company can invest cash collateral in blocked cash accounts, in high- quality government bonds or in money market funds with short-term maturity structures.
However, it is possible for the credit institution holding bank balances to default. Government bonds and money market funds can perform negatively. When the transaction is ended, the collateral thus invested might no longer be fully available, even though collateral must be returned by the Investment Company in the amount originally granted. In that case, the Investment Company can be obligated to top up the collateral to the amount granted, thereby compensating for the loss incurred through the investment.

#### Risks associated with the management of collateral
The management of this collateral requires the deployment of systems and the definition of certain processes. The failure of these processes as well as human or system failure at the Invest- ment Company or external third parties in con- nection with the management of collateral may result in the risk that the collateral could depreci- ate or no longer be sufficient to fully cover the Investment Company’s claim to delivery or retransfer with respect to the counterparty.

#### Sustainability risk – Environmental, Social and Governance (ESG)
Sustainability risk is an event or a condition relating to environmental, social or governance factors whose occurrence can have actual or potential material negative effects on the value of an investment. A sustainability risk can either be a standalone risk or influence other risks and materially contribute to risk, e.g., price risks, liquidity risks or counterparty risks, or operational risks.
These events or conditions are broken down into the categories of Environmental, Social and Governance (ESG) and relate to the following topics, among others:
Environmental
- Climate protection
- Adaptation to climate change
- Protection of biological diversity
- Sustainable use and protection of water and marine resources
- Transition to a closed-loop economy, waste minimization and recycling
- Avoidance and reduction of environmental pollution
- Protection of healthy ecosystems
- Sustainable use of land Social
- Compliance with recognized labor standards (no child labor or forced labor, no discrimination)
- Compliance with occupational safety and health protection
- Appropriate remuneration, fair conditions in the workplace, diversity as well as opportunities for training and development
- Freedom to belong to a trade union and freedom of assembly
- Assurance of sufficient product safety, including health protection
- The same requirements of companies in the supply chain
- Inclusive projects and consideration of the concerns of communities and social minoritiesGovernance
- Honesty in tax matters
- Measures to prevent corruption
- Sustainability management by the management board
- Management board compensation dependent on sustainability
- Facilitation of whistle blowing
- Assurance of workers’ rights
- Assurance of data protection
- Disclosure of informationIn the context of environmental issues, the Management Company considers the following aspects in particular in connection with climate change:Physical climatic events or conditions
- Isolated extreme weather events
	- Heat waves
	- Droughts
	- Floods
	- Storms
	- Hailstorms
	- Forest fires
	- Avalanches

- Long-term climate changes
	- Decreasing snow volumes
	- Changes in the frequency and volume of precipitation
	- Volatile weather conditions
	- Rising sea levels
	- Changes in ocean currents
	- Changes in winds
	- Changes in land and soil productivity
	- Reduced water availability (water risk)
	- Ocean acidification
	- Global warming with regional extremes Transitional events or conditions

- Prohibitions and restrictions
- Withdrawal from fossil fuels
- Other political measures associated with the transition to a low-carbon economy
- Technological change associated with the transition to a low-carbon economy
- Changes in customer preferences and behaviorSustainability risks may lead to a material deterioration in the financial profile, liquidity, profitability or reputation of the underlying investment. To the extent that sustainability risks are not already expected and priced into investment valuations, they may have a signifi- cant negative effect on the expected/estimated market price and/or liquidity of the investment and therefore on the sub-fund’s return.


### Investment policy
The respective sub-fund’s assets shall be invested in compliance with the principle of risk spreading pursuant to the investment policy guidelines specified in the respective special section of the Sales Prospectus, and in accordance with the investment options and restrictions set out in article 4 of the general section of the Sales Prospectus.
Investors who invest in sub-funds that qualify
as money market funds as defined in the Money Market Funds Regulation are advised that the investment options and restrictions of a money market fund differ from the provisions of Part I of the Law of 2010 and are described in section I. of article 4.

#### Consideration of sustainability risks in the investment process
The sub-fund management distinguishes between the methods of ESG integration, smart integration and customized approaches by individual sub-fund managers when considering sustainability risks in making investment deci- sions for the sub-fund. For each sub-fund, the method used by sub-fund management to consider sustainability risks in making invest- ment decisions is disclosed in the special section of the Sales Prospectus.
ESG integration
When making investment decisions, the sub-fund management considers sustainability risks as well as the standard financial data. This consideration applies to the entire investment process, i.e., for both the fundamental analysis of investments and for the decision itself.
In fundamental analysis, ESG criteria are taken into account in particular in the proprietary market analysis.
In addition, ESG criteria are integrated into the entire investment research process. This includes identifying global sustainability trends, financially relevant ESG topics and challenges.
Furthermore, risks that could arise from the effects of climate change or risks arising from the violation of internationally accepted guide- lines are subjected to a special review. The internationally recognized guidelines include, in particular, the ten principles of the United Nations Global Compact, the ILO Core Labor Standards, the UN Guiding Principles on Busi- ness and Human Rights and the OECD Guide- lines for Multinational Enterprises.
In order to take these ESG factors into consider- ation, the sub-fund management uses a special database for the investment decision which collates ESG data from other research compa- nies as well as its own research results.
If an investment is made in a company follow- ing the ESG-integrated fundamental analysis, these investments continue to be monitored taking into account ESG aspects. In addition, a dialog is sought with the companies regarding improving corporate governance and stronger consideration of ESG criteria. This occurs, e.g.,
through involvement as a shareholder in the company, in particular through the exercise of voting rights and other shareholder rights.
Smart integration
When making its investment decisions, the sub-fund management takes into account ESG criteria and sustainability risks as well as the standard financial data, and excludes certain investments. This consideration applies to the entire investment process, i.e., for both the fundamental analysis of investments and for the decision itself.
The sub-fund management uses a special database which collates ESG data from other research companies as well as its own research results. After analyzing the data, this database allocates the investments one of six possible ratings. If the investment falls into the lowest category, the investment is not suitable for the sub-fund, unless a separate verification of the rating by a DWS Investment GmbH committee determines that the investment is suitable nonetheless. During its verification, the commit- tee will take into account further criteria such as development prospects with regard to ESG criteria, the exercise of voting rights and general economic development prospects. In the case of existing investments, if the investment receives the lowest rating due to an updated analysis of the database, this rating is verified by the com- mittee. If the committee determines that the investment is still suitable, the investment does not have to be sold; if the committee confirms the updated rating, the investments in question are sold.
Investments excluded based on a rating by the database and the committee are no longer included. Investments receiving a low, but permit- ted, rating based on the database are reviewed in particular for potential sustainability risks.
In the fundamental analysis of investments, ESG criteria are taken into account in particular in the proprietary market analysis.
In addition, ESG criteria are integrated into the entire investment research process. This includes identifying global sustainability trends, financially relevant ESG topics and challenges.
Furthermore, risks that could arise from the effects of climate change or risks arising from the violation of internationally accepted guide- lines are subjected to a special review. The internationally recognized guidelines include, in particular, the ten principles of the United Nations Global Compact, the ILO Core Labor Standards, the UN Guiding Principles on Busi- ness and Human Rights and the OECD Guide- lines for Multinational Enterprises.
If an investment is made in a company following the ESG-integrated fundamental analysis, these investments continue to be monitored taking into account ESG aspects. In addition, a dialog is sought with the companies regarding improving corporate governance and stronger consideration of ESG criteria. This happens, for example, by way of participation as a shareholder in the company, particularly by exercising voting rights and other shareholder rights.

#### Benchmarks
A sub-fund can use an index or a combination of indices as (a) benchmark(s). Such indices are used if the objective of the sub-fund is to replicate an index; however, they can also be used to expressly or indirectly define the portfolio compo- sition and/or objectives and/or measure performance.
According to Regulation (EU) 2016/1011 of the European Parliament and of the Council of June 8, 2016, on indices used as benchmarks in financial instruments and financial contracts or to measure the performance of investment funds and amend- ing Directives 2008/48/EC and 2014/17/EU and Regulation (EU) No. 596/2014 and taking into account the transition period, the sub-fund is only permitted to use benchmark indices if the bench- mark or its administrator is registered in the relevant European Securities and Markets Author- ity (ESMA) register. The Management Company has laid down robust written plans for each bench- mark that stipulate measures that would take effect if the benchmark were to change materially or were no longer made available.
A clarification is provided in the special section of the Sales Prospectus to indicate whether the sub-fund is managed actively or passively, and whether the sub-fund replicates a benchmark index or is managed with the help of such an index. In the latter case, information is provided for the sub-fund as to the amount of latitude available to deviate from the benchmark.

#### Techniques for efficient portfolio management
Pursuant to CSSF circular 14/592, the Invest- ment Company may use techniques for efficient portfolio management. These include, among other things, all forms of derivative transactions, including total return swaps, as well as securi- ties lending and repurchase agreements (securi- ties financing transactions). Transactions other than those mentioned here, such as margin lender transactions, buy-sell-back and sell-buy- back transactions, are not currently being used. If the Investment Company makes use of these securities financing transactions in the future, the Sales Prospectus will be amended accordingly.
The use of total return swaps and securities financing transactions shall be in accordance with legal requirements, in particular Regulation (EU) 2015/2365 of the European Parliament and of the Council of November 25, 2015, on the transparency of securities financing transactions and re-use and amending Regulation (EU)
No. 648/2012 (SFT Regulation).
For sub-funds that qualify as money market funds as defined in the Money Market Funds Regulation, the restrictions in the Money Market Funds Regulation and the provisions of article 4 section I. of this Sales Prospectus must be observed in this regard.

#### Use of derivatives
The respective sub-fund may – provided an appropriate risk management system is in place – invest in any and all derivatives permitted under the Law of 2010 that are derived from assets that may be acquired for the respective sub-fund or from recognized financial indices, interest rates, exchange rates or currencies. In particular, these include options, financial futures and swaps (including total return swaps), as well as com- binations thereof. These can be used not only for hedging but may also be part of the investment strategy.
Trading in derivatives is conducted within the confines of the investment limits and provides for the efficient management of the sub-fund’s assets, while also managing investment maturities and risks.
For sub-funds that qualify as money market funds as defined in the Money Market Funds Regulation, the restrictions in the Money Market Funds Regulation, the provisions of the ESMA Guidelines 2014/294 (to the extent consistent with the Money Market Funds Regulation), and the provisions of article 4 section I. of this Sales Prospectus regarding the use of derivatives must be observed.

#### Swaps
The Investment Company may conduct the following swap transactions for the account of the sub-funds within the scope of the invest- ment principles:
- interest rate,
- currency,
- equity,
- total return or
- credit default swaps.

Swap transactions are exchange contracts in which the parties swap the assets or risks underlying the respective transaction.

#### Total return swaps
A total return swap is a derivative in which one counterparty transfers to another counterparty the total return of a reference liability including income from interest and fees, gains and losses from price fluctuations, and credit losses.
If a sub-fund makes use of the possibility of using total return swaps or other derivatives with comparable characteristics in order to substan- tially implement the investment strategy, infor- mation on this, such as the underlying strategy or the counterparty, can be found in the special section of this Sales Prospectus and in the annual report.

#### Swaptions
Swaptions are options on swaps. A swaption is the right, but not the obligation, to conduct a swap transaction, the terms of which are pre- cisely specified, at a certain point in time or within a certain period.

#### Credit default swaps
Credit default swaps are credit derivatives that enable the transfer of a volume of potential credit defaults to other parties. As compen- sation for accepting the credit default risk,
the seller of the risk pays a premium to its counterparty.
In all other aspects, the information for swaps applies accordingly.

#### Securitized financial instruments
The Management Company may also acquire the financial instruments described in the preceding if they are securitized. The transactions pertaining to financial instruments may also be just partially contained in such securities (e.g., warrant-linked bonds). The statements on opportunities and risks apply accordingly to such securitized financial instruments, but with the condition that the risk of loss in the case of securitized financial instru- ments is limited to the value of the security.

#### OTC derivative transactions
The Management Company may conduct both those derivative transactions admitted for trading on a stock exchange or included in another organized market and over-the-counter (OTC) transactions. A process for accurate and inde- pendent assessment of the value of OTC deriva- tives will be employed.

#### Securities lending and repurchase agreements (securities financing transactions)
The Investment Company is authorized to trans- fer securities from its assets to a counterparty for a certain period of time in exchange for appropriate market consideration. The Invest- ment Company shall ensure that all securities transferred as part of a securities loan can be returned at any time and that all securities lend- ing agreements entered into can be terminated at any time.
No securities lending transactions may be conducted for sub-funds that qualify as money market funds as defined in the Money Market Funds Regulation. Repurchase agreements may be entered into for such sub-funds only within the scope of the provisions of the Money Market Funds Regulation and of article 4 section I. of this Sales Prospectus.
- Securities lending transactionsProvided that the investment guidelines of a sub-fund contain no further restrictions in the following special section, a sub-fund may con-clude securities lending transactions. The respec- tive restrictions on these transactions can be found in CSSF circular 08/356, as amended.

Securities lending transactions may only be conducted in respect of the assets permitted under the Law of 2010 and the Investment Company’s investment guidelines.
These transactions may be entered into for one or more of the following purposes: (i) reduction of risk, (ii) reduction of cost and (iii) generation of additional capital or income with a level of risk that is consistent with the risk profile of the
sub-fund and with the risk-spreading rules appli- cable to it.
As a rule, up to 80% of the securities of the
sub-fund may be transferred to counterparties in the course of securities lending transactions.
However, the Investment Company reserves the right to lend up to 100% of the sub-fund’s securi- ties to counterparties, depending on market demand.
An overview of the current actual extent to which the securities have been transferred by way of a loan can be found on the Management Compa- ny’s website at www.dws.com.
Securities lending transactions may be conducted with respect to the assets of the sub-fund pro- vided (i) that the transaction volume is kept at an appropriate level at all times or that the return of the lent securities can be required in a manner that will enable a sub-fund to meet its redemption obligations at all times and (ii) that these trans- actions do not jeopardize the management of the sub-fund’s assets in accordance with the respec- tive sub-fund’s investment policy. The risks associ- ated with these transactions shall be controlled within the framework of the risk management process of the Management Company.
The Investment Company or the fund manager may enter into securities lending transactions only if they comply with the following rules:
- The Investment Company may only lend securities through a standardized system operated by a recognized clearinghouse or through a securities lending program oper- ated by a top-rated financial institution that specializes in such transactions and is subject to prudential rules considered by the CSSF to be equivalent to those laid down in Commu- nity law.
- The borrower must be subject to prudential rules considered by the CSSF to be equiva- lent to those laid down in Community law.
- The counterparty risk arising from one (or more) securities lending transaction(s) with respect to a single counterparty (which, for the avoidance of doubt, may be reduced by the use of collateral) may not exceed 10% of the assets of the respective sub-fund when the counterparty is a financial institution within the scope of article 41 (1) (f) of the Law of 2010, or 5% of its assets in all other cases.

The Investment Company shall disclose the total value of the lent securities in the annual and semiannual reports for the sub-fund.
Securities lending transactions may also be conducted synthetically (“synthetic securities lending”). In a synthetic securities loan, a security contained in the respective sub-fund is sold to a counterparty at the current market price. The sale is, however, subject to the condition that the
sub-fund simultaneously receives from the coun- terparty a securitized unleveraged option giving the sub-fund the right to demand delivery at a later date of securities of the same kind, quality and quantity as the sold securities. The price of the option (the “option price”) is equal to the current market price received from the sale of the securities less (a) the securities lending fee,
(b) the income (e.g., dividends, interest payments, corporate actions) from the securities whose return can be demanded upon exercise of the option and (c) the exercise price associated with the option. The option will be exercised at the exercise price during the term of the option. If the security underlying the synthetic securities loan is to be sold during the term of the option in order to implement the investment strategy, such a sale may also be executed by selling the option at the then prevailing market price less the exercise price.
Securities lending transactions may also be entered into with respect to individual share classes, taking into account their respective specific characteristics and/or investor profiles, with any right to income and collateral under such securities lending transactions arising at the level of the relevant share class.
- Repurchase agreementsUnless otherwise provided for in the following special section, the Investment Company may(i) enter into repurchase agreements, which consist of the purchase and sale of securities with a clause granting the right to or imposing the obligation on the seller to repurchase from the buyer the securities sold at a price and at terms specified by the two parties in their con- tractual arrangement and (ii) enter into reverse repurchase agreements, which consist of for- ward transactions that at maturity impose on the seller (counterparty) the obligation to repurchase the securities sold, and on the sub-fund the obligation to return the securities received under the transaction (collectively the “repurchase agreements”).

The Investment Company may enter into these transactions for one or more of the following purposes: (i) achieving additional income and
(ii) short-term secured investment. As a rule, up to 50% of the securities held in the sub-fund may be transferred to a transferee in exchange for consideration (in the case of repurchase agreements) and securities can be accepted within the scope of the respectively applicable investment limits against cash (in the case of reverse repurchase agreements).
However, the Investment Company reserves the right, subject to market demand, to transfer up to 100% of the securities held in the sub-fund to a lender in exchange for a consideration (in the case of repurchase agreements) and accept securities within the scope of the respectively applicable investment limits against cash (in the case of reverse repurchase agreements).
Information on the proportion of assets under management that are likely to be used in these transactions can be obtained from the Manage- ment Company.
The Investment Company can act either as purchaser or seller in individual repurchase agreements or in a series of continuing repur- chase transactions. Its involvement in such transactions is, however, subject to the following rules:
- The Investment Company may not buy or sell securities using a repurchase agreement unless the counterparty in that transaction is subject to prudential rules considered by the CSSF to be equivalent to those laid down in Community law.
- The counterparty risk arising from one (or more) repurchase agreement(s) with respect to a single counterparty (which, for the avoidance of doubt, may be reduced by the use of collateral) may not exceed 10% of the assets of the sub-fund when the counter- party is a financial institution within the scope of article 41 (1) (f) of the Law of 2010, or 5% of its assets in all other cases.
- During the term of a repurchase agreement in which the sub-fund acts as the purchaser, it cannot sell the securities that are the object of the contract until the right to repur- chase these securities has been exercised by the counterparty, or until the repurchase term has expired, except to the extent that the Investment Company has other means of coverage.
- The securities acquired by the Investment Company under repurchase agreements must conform to the investment policy and investment restrictions of the respective sub-fund and must be limited to:
	- short-term bank certificates or money market instruments according to the definition in Directive 2007/16/EC of March 19, 2007;
	- bonds issued or guaranteed by an OECD member country or its local authorities or by supranational institutions and authori- ties at EU, regional or international level;
	- units of a UCI investing in money market instruments that calculates a net asset value daily and has a rating of AAA or an equivalent rating;
	- bonds issued by non-governmental issuers that provide adequate liquidity; and

- equities listed on or trading in a regulated market in a member state of the Euro- pean Union or on a stock exchange in an OECD member country, as long as these equities are contained in a major index.

The Investment Company shall disclose in its annual and semiannual reports the total amount of the open repurchase agreements as of the respective reporting date.
Repurchase agreements may also be entered into with respect to individual share classes, taking into account their respective specific characteristics and/or investor profiles, with any right to income and collateral under such repur- chase agreements arising at the level of the relevant share class.

#### Choice of counterparty
The conclusion of OTC derivative transactions, including total return swaps, securities lending transactions and repurchase agreements, is only permitted with credit institutions or finan- cial services institutions on the basis of stan- dardized master agreements. The counterpar- ties, independent of their legal form, must be subject to ongoing supervision by a public body, be financially sound and have an organizational structure and the resources they need to pro- vide the services. In general, all counterparties have their headquarters in member countries of the Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD), the G20 or Singapore. In addition, either the counterparty itself or its parent company must have an investment- grade rating by one of the leading rating agencies.

#### Collateral management for OTC derivative transactions and techniques for efficient portfolio management
The Investment Company may receive collateral for OTC derivatives and reverse repurchase agreements to reduce counterparty risk. Within the scope of its securities lending operations, the Investment Company must receive collateral of a value equal to at least 90% of the total value of the securities lent for the duration of the agreement (taking into account interest, divi- dends, other possible rights and any agreed discounts or minimum transfer amounts).
To secure its obligations, the Investment Com- pany can accept all collateral that corresponds to the regulations of CSSF circulars 08/356, 11/512 and 14/592, as amended.
- In the case of a securities loan, this collateral shall have been received before or at the time of the transfer of the lent securities. If the securi- ties are lent via intermediaries, the transfer of the securities can take place before receipt of the collateral as long as the respective intermedi- ary ensures the orderly completion of the trans- action. Such intermediary can provide collateral in place of the borrower.
- In general, collateral for securities lending transactions, reverse repurchase agreements and transactions with OTC derivatives (not including currency futures) must be provided in one of the following forms:
	- liquid assets such as cash, short-term bank deposits, money market instruments accord- ing to the definition in Directive 2007/16/EC of March 19, 2007, letters of credit andfirst-demand guarantees that are issued by top-rated credit institutions not affiliated with the counterparty, or bonds issued by an OECD member country or its local authorities or by supranational institutions and authori- ties at local, regional or international level, irrespective of their residual term to maturity;

- units of a UCI investing in money market instruments that calculates a net asset value daily and has a rating of AAA or an equivalent rating;
- units of a UCITS that invests predominantly in the bonds and equities listed under the next two indents;
- bonds (irrespective of their residual term to maturity) issued or guaranteed by top-rated issuers with appropriate liquidity; or
- equities admitted to or trading in a regulated market in a member state of the European Union or on a stock exchange in an OECD member country, as long as these equities are contained in a major index.
- Collateral that is not provided in the form of cash or units of UCIs/UCITS must have been issued by a legal entity that is not affiliated with the counterparty.

All non-cash collateral received should be highly liquid and traded at a transparent price on a regulated market or within a multilateral trading system so that it can be sold in the short term at a price close to the valuation established prior to the sale. The collateral received should also comply with the provisions of article 56 of the UCITS Directive.
- If collateral provided in the form of cash exposes the Investment Company to a credit risk with respect to the administrator of this collateral, such exposure shall be subject to the 20% restric- tion indicated in article 43 (1) of the Law of 2010. In addition, such cash collateral may not be held in custody by the counterparty unless it is legally protected from the consequences of a default of the counterparty.
- Non-cash collateral may not be held in cus- tody by the counterparty unless it is adequately segregated from the counterparty’s own assets.
- Collateral that is provided must be adequately diversified in terms of issuers, countries and markets. If collateral fulfills a series of criteria such as standards for liquidity, valuation, credit quality of the issuer, correlation and diversifica- tion, it can be offset against the gross commit-ment of the counterparty. If collateral is offset, its value may be discounted by a certain percent- age depending on the price volatility of the security. This discount (or “haircut”) is intended to compensate for short-term fluctuations in the value of the commitment and the collateral. As a rule, no discounts are applied to cash collateral.

The criterion of adequate diversification in terms of issuer concentration is considered to be fulfilled if the sub-fund receives from a counter- party, for efficient portfolio management or for transactions with OTC derivatives, a collateral basket whereby the maximum total value of the open positions with respect to a particular issuer does not exceed 20% of the net asset value. If a sub-fund has various counterparties, the various different collateral baskets should be aggregated to calculate the 20% limit for the total value of the open positions with respect to an individual issuer.
- The Investment Company pursues a strategy for the valuation of discounts for assets it accepts as collateral (“haircut strategy”).

The discounts applied to collateral are governed by:
- the counterparty’s creditworthiness,
- the liquidity of the collateral,
- the price volatility of the collateral,
- the credit quality of the issuer, and/or
- the country or market in which the collateral is traded.

For collateral provided in connection with OTC derivative transactions, a discount of at least 2% is generally applied, e.g., for short-dated govern- ment bonds with outstanding credit ratings.
Consequently, the value of such collateral must exceed the value of the collateralized claim by at least 2% so that an overcollateralization level of at least 102% is reached. A correspondingly higher discount of currently up to 33% (and a corre- spondingly higher overcollateralization level of 133%) is applied for securities with longer matur- ities or securities of lower-rated issuers. OTC derivative transactions are usually overcollateral- ized within the following range:
OTC derivative transactions
Overcollateralization level	102% to 133%
In securities lending transactions, it is some- times possible to apply a full valuation if the counterparty’s credit quality and the collateral are excellent, whereas higher discounts can be applied for lower-rated equities and other securi- ties, taking into account the counterparty’s credit quality. Securities lending transactions are usu- ally overcollateralized in accordance with the following schedule:
Securities lending transactions
Overcollateralization level for government bonds with
excellent credit ratings	103% to 105%
Overcollateralization level for government bonds with
lower investment-grade ratings	103% to 115%
Overcollateralization level for corporate bonds with
excellent credit ratings	105%
Overcollateralization level for corporate bonds with
lower investment-grade ratings	107% to 115%
Overcollateralization level for
blue chips and mid-caps	105%
- The discounts applied are reviewed for appropriateness on a regular basis, at least once each year, and are adjusted accordingly if necessary.
- The Investment Company (or its representa- tives) perform a daily valuation of the collateral received. Should the value of collateral previously provided appear to be insufficient in view of the amount to be covered, the counterparty must provide additional collateral at very short notice. If appropriate, safety margins shall apply to take into account the exchange-rate or market risks associ- ated with the assets accepted as collateral.

Collateral that is admitted for trading on a stock exchange or admitted to or included in another organized market is valued at the previous day’s closing price or, if it is already available at the time the valuation takes place, at the closing price of the same day. The valuation is performed in such a way as to obtain a value for the collat- eral that is as close as possible to the market value.
- Collateral is held in custody by the Depositary or a sub-depositary. Cash collateral in the form of bank balances may be held in blocked accounts at the Depositary of the Investment Company or, with the Depositary’s consent, at another credit institution, provided that this other credit institu- tion is subject to supervision by a supervisory authority and is not associated with the guarantor.

The Investment Company shall ensure that it is able to assert its rights in relation to the collateral if an event occurs requiring the execution of these rights, meaning that the collateral shall be available at all times, either directly or through the intermediary of a top-rated financial institu- tion or a wholly-owned subsidiary of that institu- tion, in a form that allows the Investment Com- pany to appropriate or make use of the assets provided as collateral if the counterparty does not comply with its obligation to return the securities lent.
- Reinvestment of cash collateral may occur exclusively in high-quality government bonds or in money market funds with short-term maturitystructures. Cash collateral can additionally be invested by way of a reverse repurchase agree- ment with a credit institution if the recovery of the accrued balance is assured at all times.

Securities collateral, on the other hand, is not permitted to be sold or otherwise provided as collateral or pledged.
- A sub-fund that receives collateral for at least 30% of its assets should examine the associated risk as part of regular stress tests conducted under normal and exceptional liquidity conditions in order to assess the consequences of changes in market value and the liquidity risk associated with the collateral. The liquidity stress testing strategy should contain guidelines covering the following aspects:
- the concept for analyzing the stress test scenario, including calibration, certification and sensitivity analysis;
- empirical impact assessment approach, including back-testing of liquidity risk assessments;
- reporting frequency and reporting thresholds/ loss tolerance threshold(s); and
- loss-mitigation measures, including haircut strategy and gap-risk protection.


#### Use of financial indices
If provided for in the special section of this Sales Prospectus, the objective of the investment policy may be to replicate a specific index or to replicate an index through the use of leverage. on the following basis:
- the composition of the index is sufficiently diversified;
- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers;
- the index is published in an appropriate manner.

If an index is replicated, then the frequency of adjustment of the composition of the index depends on the index to be replicated. The adjustment is usually made semiannually, quar- terly or monthly. Replication and adjustment of the composition of the index may give rise to costs that can reduce the value of the sub-fund’s assets.

### Risk management
A risk management process is used for the sub-funds that allows the Management Com-
pany to monitor and measure at any time the risk associated with the investment positions and their contribution to the overall risk profile of the investment portfolio.
The Management Company monitors each sub-fund in accordance with the provisions of
Regulation 10-04 of the Commission de Surveil- lance du Secteur Financier (“CSSF”), in particular CSSF circular 11/512 of May 30, 2011, and the “Guidelines on Risk Measurement and the
Calculation of Global Exposure and Counterparty Risk for UCITS” of the Committee of European Securities Regulators (CESR/10-788) and CSSF circular 14/592 of September 30, 2014. The Management Company shall ensure for each sub-fund that the overall exposure relating to
derivative financial instruments is consistent with article 42 (3) of the Law of 2010. The market risk of the respective sub-fund shall exceed the market risk of the reference portfolio containing no derivatives by no more than 200% (in the case of the relative VaR approach) or by no more than 20% (in the case of the absolute VaR approach).
The risk management approach used for the respective sub-fund is specified in a special section of the Sales Prospectus for the relevant sub-fund.
In general, the Management Company endeav- ors to ensure that investments made in a sub- fund through derivatives do not exceed twice the value of the sub-fund’s assets (hereinafter referred to as “leverage”), unless otherwise stated in the special section of the Sales Pro- spectus. The leverage is calculated using the total of the nominals (total nominal amounts of all derivatives in the portfolio divided by the current net asset value of the portfolio). Deriva- tives in the portfolio are taken into account when calculating the leverage effect. Collateral is not currently reinvested and is therefore not taken into account.
However, this leverage varies depending on market conditions and/or changes in positions (also to hedge the fund against unfavorable market movements). Therefore, despite constant monitoring by the Management Company, the target ratio could be exceeded at some point.
The expected leverage indicated is not to be considered as an additional risk limit for the sub-fund.
In addition, the sub-fund may borrow 10% of its net assets if this borrowing is temporary. This option is not available for sub-funds that qualify as money market funds as defined in the Money Market Funds Regulation.
A correspondingly greater overall exposure can therefore significantly increase the opportunities and risks of an investment (see in particular the risk information in the section “Risks associated with derivative transactions”).

### Potential conflicts of interest
Within the scope of and in accordance with the applicable conflict management procedures and measures, the members of the Board of Direc- tors of the Investment Company, the Manage- ment Company, the fund manager, the desig- nated distributors and the persons authorized to carry out the distribution, the Depositary, the transfer agent, the investment advisor, the
shareholders, as well as all subsidiaries, affiliated companies, representatives or agents of the aforementioned entities and persons (“Associ- ated Persons”):
- may conduct among themselves financial and banking transactions or other transactions, such as derivatives, securities lending and repurchase agreements, or enter into the corresponding contracts, including those that are directed at securities or at investments by an Associated Person in a company or undertaking, such investment being a constit- uent part of the respective sub-fund’s assets, or be involved in such transactions; and/or
- for their own accounts or for the accounts of third parties, invest in units, securities or assets of the same type as the components of the respective sub-fund’s assets and trade in them; and/or
- on their own behalf or on behalf of a third party, participate in the purchase or sale of securities or other investments to or from the Investment Company, through or jointly with the fund manager, the designated distributors and the persons appointed to carry out sales activities, the Depositary, the investment advisor, or a subsidiary, an affiliated company, representative or agent of these.

Assets of the respective sub-fund in the form of liquid assets or securities may be deposited with an Associated Person in accordance with the legal provisions governing the Depositary. Liquid assets of the respective sub-fund assets may be invested in certificates of deposit issued by an Associated Person or in bank deposits offered by an Associated Person. Banking or comparable transactions may also be conducted with or through an Associated Person. Companies in the Deutsche Bank Group and/or employees, repre- sentatives, affiliated companies or subsidiaries of companies in the Deutsche Bank Group (“DB Group Members”) may be counterparties in the Investment Company’s derivative transactions or derivatives contracts (“Counterparty”). In addi- tion, in some cases a Counterparty may be required to value such derivative transactions or contracts. These valuations can be used as a basis for calculating the value of certain assets of the respective sub-fund. The Board of Directors of the Investment Company is aware that DB Group Members may possibly be involved in a conflict of interest if they act as a Counterparty and/or provide such valuations. The valuation will be adjusted and carried out in a manner that is verifiable. However, the Board of Directors of the Investment Company believes that such conflicts can be handled appropriately and assumes that the Counterparty possesses the aptitude and competence to perform such valuations.
In accordance with the respective terms agreed, DB Group Members may, in particular, act as Board of Directors members, sales agents or sub-agents, depositaries, sub-depositaries, fund managers or investment advisors, and may offer to provide sub-depositary services to the
Investment Company. The Board of Directors of the Investment Company is aware that conflicts of interest may arise due to the functions that DB Group Members perform in relation to the Invest- ment Company. In respect of such eventualities, each DB Group Member has undertaken to endeavor, to a reasonable extent, to resolve such conflicts of interest equitably (with regard to the Members’ respective duties and responsibilities), and to ensure that the interests of the Investment Company and of the shareholders are not adversely affected. The Board of Directors of the Investment Company is of the view that DB Group Members possess the required aptitude and competence to perform such duties.
The Board of Directors of the Investment Com- pany is of the view that the interests of the Investment Company and those of the entities mentioned above may be in conflict with each other. The Investment Company has taken appropriate measures to avoid conflicts of inter- est. In the event of unavoidable conflicts of interest, the Board of Directors of the Invest- ment Company will endeavor to ensure that conflicts of interest are handled fairly and resolved in favor of the fund. It is a principle of the Management Company to take all reasonable steps to establish organizational structures and to apply effective administrative measures to enable the identification, handling and monitoring of the conflicts in question. In addition, the Management Company’s management is respon- sible for ensuring that the systems, controls and procedures of the Management Company for the identification, monitoring and resolution of conflicts of interest are appropriate.
Transactions with or between Associated Persons may be conducted for each sub-fund with respect to the respective sub-fund assets, provided that such transactions are in the best interests of the investors.

#### Specific conflicts of interest in relation to the Depositary or sub-depositaries
The Depositary is part of an international group of companies and operations which, in the ordinary course of business, is also active for a large number of clients and for its own account, which may lead to actual or potential conflicts of interest. Conflicts of interest arise when the Depositary or a company affiliated with it exer- cises activities under the depositary agreement or separate contractual or other arrangements. These activities include:
- the provision of nominee, management, registration and transfer agent, research, securities lending, investment management, financial advisory and/or other advisory services to the Investment Company;
- the execution of banking, sales and trading transactions, including foreign exchange, derivative, credit, brokerage, market making or other financial transactions with the Invest- ment Company, either as a principal and in its own interest or on behalf of other clients.

In connection with the above activities, the Depositary or its affiliated companies:
- will seek to make a profit from these activi- ties, and are entitled to receive and retain any profits or remunerations of any kind. They are not required to notify the Investment Com- pany of the nature or amount of any such profits or compensation, including but not limited to fees, costs, commissions, income shares, spreads, markups, markdowns, inter- est, reimbursements, discounts or other benefits received in connection with such activities;
- may buy, sell, issue, trade or hold securities or other financial products or instruments as principals in their own interest, in the interest of their affiliated companies or for their other clients;
- may trade in the same or the opposite direc- tion to the transactions carried out, including on the basis of information in their posses- sion but not available to the Investment Company;
- may provide the same or similar services to other clients, including competitors of the Investment Company;
- may obtain creditor rights from the Invest- ment Company, which they may exercise.

The Investment Company may engage in foreign exchange, spot or swap transactions on behalf of the Investment Company through an affiliated company of the Depositary. In such cases, the affiliated company acts as the principal and not as a broker, contractor or trustee of the Investment Company. The affiliated company will seek to generate profits through these transactions and is entitled to retain profits and not notify the Invest- ment Company. The affiliated company shall enter into such transactions under the terms and condi- tions agreed with the Investment Company.
If the cash of the Investment Company is depos- ited with an affiliated company which is a bank, a potential conflict arises with respect to the interest (if any) credited or charged by the affili- ated company to this account and the fees or other benefits it could derive from holding such cash as a bank rather than as a trustee.
The Management Company may also be a client or counterparty of the Depositary or its affiliated companies.
Conflicts arising from the use of sub-depositaries by the Depositary may be assigned to four general categories:
- conflicts arising from the choice of sub-depo- sitaries and the allocation of assets among multiple sub-depositaries which, in addition to objective evaluation criteria, are influenced by
	- cost factors such as the lowest fees charged, discounts and similar incentives, and
	- the broad mutual business relationships in which the Depositary may operate on the basis of the economic value of the broader business relationship;

- affiliated or non-affiliated sub-depositaries acting on behalf of other clients and in their own interest, which may lead to conflicts of interest with the interests of the client;
- affiliated or non-affiliated sub-depositaries maintaining only indirect relationships with clients, and considering the Depositary to be their counterparty, which may encourage the Depositary to act in its own interest or in the interest of other clients to the detriment of clients; and
- sub-depositaries potentially having mar- ket-based creditor rights with respect toclients’ assets, which they may be interested in enforcing if they do not receive payment for securities transactions.

In the performance of its duties, the Depositary shall act honestly, fairly, professionally, inde- pendently and solely in the interests of the Invest- ment Company and its shareholders.
The Depositary shall functionally and hierarchi- cally separate the performance of its depositary tasks from the performance of its other duties, which may be in conflict. The internal control system, the various reporting lines, the allocation of tasks and reporting to management enable potential conflicts of interest and matters related to the depositary function to be properly identi- fied, managed and monitored. Furthermore, in the case of sub-depositaries used by the Deposi- tary, contractual restrictions shall be imposed by the Depositary in order to take account of some of the potential conflicts; the Depositary shall exercise due diligence and supervise the sub- depositaries in order to ensure a high level of service for its clients. The Depositary shall also provide regular reports on the activities of its clients and the portfolios held by its clients, with the underlying functions subject to internal and external control audits. Finally, the Depositary shall separate the performance of its depositary duties internally from its own activities and comply with a code of conduct that obliges employees to act ethically, honestly and trans- parently in dealing with clients.
Current information on the Depositary, its duties, any conflicts that may arise, the depositary functions delegated by the Depositary, the list
of agents and sub-agents, and any conflicts of interest arising from such delegation shall be made available to shareholders on request by the Depositary.

#### Combating money laundering
The transfer agent may require such proof of identity as it considers necessary for compliance with the anti-money laundering legislation in force in Luxembourg. If there are doubts as to the identity of an investor or if the transfer agent does not have sufficient information to establish the identity, the transfer agent may request further information and/or documents in order to estab- lish the identity of the investor beyond doubt.
If the investor refuses or fails to provide the requested information and/or documents, the
transfer agent may refuse or delay the entry of the investor’s data in the Investment Company’s register of shareholders. The information provided to the transfer agent shall be obtained solely for the purpose of complying with anti-money laun- dering legislation.
The transfer agent is also obligated to verify the origin of the funds collected by a financial institu- tion, unless the financial institution in question is subject to a mandatory proof of identity procedure that is equivalent to the verification procedure under Luxembourg law. The processing of sub- scription applications may be suspended until the transfer agent has duly established the origin of the funds.
Initial or follow-up share subscription applications can also be submitted indirectly, i.e., via the distributors. In this case, the transfer agent may waive the aforementioned required proof of identity under the following circumstances or under the circumstances which are considered sufficient under Luxembourg’s anti-money laundering legislation:
- if a subscription application is processed through a distributor under the supervision of the competent authorities, whose rules provide for an identification verification procedure for customers which is equivalent to that laid down in Luxembourg anti-money laundering legislation and to which the distributor is subject;
- if a subscription application is processed through a distributor whose parent company is under the supervision of the competent authorities, whose rules provide for an identi- fication verification procedure for customers which is equivalent to that laid down in Luxembourg anti-money laundering legisla- tion, and if the law applicable to the parent company, or the parent company’s group guidelines, impose equivalent obligations on its subsidiaries or branches.

For countries that have ratified the Financial Action Task Force’s (FATF) recommendations, it is generally assumed that natural or legal persons operating in the financial sector are required by the respective competent supervisory authorities in these countries to carry out identification verification procedures for their clients which are equivalent to the verification procedure pre- scribed under Luxembourg law.
Distributors may provide a nominee service to investors who purchase shares through them. Investors may decide, at their own discretion, whether to take advantage of this service, in which the nominee holds the shares in its name for and on behalf of the investors; the investors are entitled to demand direct ownership of the shares at any time. Notwithstanding the forego- ing provisions, investors are free to make invest- ments directly with the Investment Company without using the nominee service.

#### Luxembourg Register of Beneficial Owners (transparency register)
The Luxembourg Law of January 13, 2019, on the introduction of a Register of Beneficial Owners (the “Law of 2019”) entered into force on March 1, 2019. The Law of 2019 obliges all entities registered in the Luxembourg Trade and Companies Register, including the Investment Company, to collect and store certain information on their beneficial owners. The Investment Company is furthermore obliged to enter the collected information in the Register of Beneficial Owners, which is administered by the Luxem- bourg Business Register under the supervision of the Luxembourg Ministry of Justice. In this respect, the Investment Company is obliged to monitor the existence of beneficial owners continuously and in relation to particular circum- stances and to notify the Register.
Article 1 (7) of the Law of November 12, 2004, on combating money laundering and terrorist financing defines a beneficial owner, inter alia, as any natural person that ultimately owns or con- trols a company. In this case, this includes any natural person in whose ownership or under whose control the Investment Company ulti- mately lies by way of directly or indirectly holding a sufficient share of equities or voting rights or a participation, including in the form of bearer shares, or by means of another form of control.
If a natural person has a shareholding of 25% plus one share or a participation of more than 25% in the Investment Company, this is deemed to be an indication of direct ownership. If a company that is controlled by one or more natural persons or if several companies that are owned by the same natural person or the same natural persons, has/have a shareholding of 25% plus one share or a participation of more than 25% of an Investment Company, this is deemed to an indication of indirect ownership.
Besides the stated reference points for direct and indirect ownership, there are other forms of control according to which an investor can be classified as a beneficial owner. In this respect, an analysis is conducted in the individual case if indications of ownership or control are present.
If an investor is classified as a beneficial owner as defined by the Law of 2019, the Investment Company is obliged, pursuant to the Law of 2019 and subject to criminal sanctions, to collect and transmit information. Likewise, the respective investor is himself obliged to provide information.
If an investor is not able to check whether or not he is classified as a beneficial owner, he can contact the Investment Company via the following e-mail address to seek clarification:
dws-lux-compliance@list.db.com.

#### Data protection
The personal data of investors in the application forms and other information collected in connec- tion with the business relationship with the Investment Company and/or the transfer agent will be collected, stored, compared, transferred and otherwise processed and used (“processed”) by the Investment Company, the transfer agent, other companies of DWS, the Depositary and the financial intermediaries of the investors. These data are used for the purposes of account man- agement, money laundering investigations, tax assessment in accordance with EU Directive 2003/48/EC on taxation of savings income in the form of interest payments and the development of business relationships.
For this purpose, the data may also be communi- cated to companies commissioned by the Invest- ment Company or the transfer agent in order to support the activities of the Investment Com- pany (e.g., client communication agents and paying agents).

#### Order acceptance regulation
All subscription, redemption and exchange orders are placed on the basis of an unknown net asset value per share. Details are specified for each sub-fund in the respective special section of the Sales Prospectus.

#### Market timing and short-term trading
The Investment Company does not allow any practices related to market timing and short-term trading and reserves the right to refuse subscrip- tion and exchange orders if it suspects that such practices are being used. The Investment Com- pany will, where appropriate, take the necessary measures to protect the other investors of the respective sub-fund.

#### Late trading
Late trading is the acceptance of an order after expiration of the relevant acceptance periods on the respective valuation date and the execution of such an order at the price applicable on that date on the basis of the net asset value. The practice of late trading is not permitted because it violates the provisions of the Sales Prospectus of the fund, which stipulate that an order received after the order acceptance period is to be executed at the price based on the next applicable net asset value per share.

#### Total expense ratio
The total expense ratio is defined as the ratio of the expenditure incurred by each sub-fund to the average assets of the sub-fund, excluding transaction costs incurred. The effective total expense ratio is calculated annually and pub- lished in the annual report. The total expense ratio is published in the key investor information document as so-called “ongoing charges.”
If the investor is advised on the acquisition of shares by third parties (particularly companies providing investment services such as credit institutions and investment firms), or if such third parties act as intermediaries for the pur- chase, they may report expenses or expense ratios to the investor that are not consistent with the expense information in this Sales Prospectus or in the key investor information document, and the charges reported may exceed the total expense ratio described here.
This may be due in particular to regulatory requirements for the determination, calculation and disclosure of costs by the aforementioned third parties, which must be complied with in the course of the national transposition of Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Direc- tive 2011/61/EU (known as “MiFID 2”). Devia- tions from the expense statement may arise on the one hand from the fact that these third parties additionally take into account the costs of their own services (e.g., a premium or also ongoing commissions for brokerage or advisory activities, fees for custody account management, etc.). In addition, these third parties are subject to sometimes differing requirements for the calculation of costs incurred at sub-fund level, so that, for example, the transaction costs of the sub-funds are included in the third party’s expense statement, although they are not part
of the above-mentioned total expense ratio in accordance with the provisions currently appli- cable to the Investment Company.
Deviations in the expense statement may arise not only with regard to the cost information prior to the conclusion of the contract, but also in the event of any regular cost information of the third party regarding the investor’s current investment in the Investment Company as part of a perma- nent business relationship with its client.

#### Repayment to certain investors of management fees collected
The Investment Company may, at its discretion, agree with individual investors the partial repay- ment to these investors of the management fees collected. This can be a consideration especially in the case of institutional investors who directly invest large amounts for the long term. The Institutional Sales division of DWS Investment
S.A. is responsible for these matters.

#### Buy and sell orders for securities and financial instruments
The Management Company submits buy and sell orders for securities and financial instruments directly to brokers and traders for the account
of the sub-fund. It concludes agreements with these brokers and traders under customary market conditions that comply with first-rate execution standards. When selecting the broker or trader, the Management Company takes into account all relevant factors, such as the credit- worthiness of the broker or trader and the
execution capacities provided. The prerequisite for the selection of a broker is that the Manage- ment Company shall always ensure that the transactions are executed while taking into account the appropriate market at the appropri- ate time for transactions of the appropriate type and size at the best possible conditions.
The Management Company may enter into agreements with selected brokers, traders and other analysis providers in the context of which market information and analysis services (research) are acquired from the respective provider. The services are used by the Manage- ment Company for the purpose of managing the sub-fund. When availing of these services, the Management Company shall comply with all applicable regulatory provisions and industry standards. In particular, the Management Com- pany shall not accept any services if these agreements do not support the Management Company in its investment decision process according to reasonably prudent discretion.

#### Regular savings plan or withdrawal plans
Regular savings plans or withdrawal plans are offered in certain countries where the sub-fund is licensed for public distribution. Further infor- mation on this can be obtained at any time on request from the Management Company or the respective distributors in the countries of distri- bution of the respective sub-fund.

#### Compensation policy
The Management Company is included in the compensation strategy of the DWS Group. All matters related to compensation, as well as compliance with regulatory requirements, are monitored by the relevant governing bodies of the DWS Group. The DWS Group pursues a total compensation approach that comprises fixed and variable compensation components and contains portions of deferred compensation, which are linked both to individual future performance and the sustainable development of the DWS Group. Under the compensation strategy, particularly employees of the first and second management level receive a portion of the variable compensa- tion in the form of deferred compensation ele- ments, which are largely linked to the long-term performance of the DWS share price or of the investment products.
In addition, the compensation policy applies the following guidelines:
- The compensation policy is consistent with and conducive to sound and effective risk management and does not encourage the assumption of excessive risk.
- The compensation policy is consistent with the business strategy, objectives, values and interests of the DWS Group (including the Management Company, the UCITS it man- ages and the investors of these UCITS) and includes measures to avoid conflicts of interest.
- Performance is generally evaluated on a multi-year basis.
- The fixed and variable components of the total compensation are proportionate to each other, with the share of the fixed component in the total compensation being high enough to provide complete flexibility with regard to the variable compensation components, including the possibility of waiving payment of a variable component.

Further details on the current compensation policy are published on the Internet at https://www.dws.com/footer/Legal-Resources/ dws-remuneration-policy/. This includes a description of the calculation methods for compensation and bonuses to specific employee groups, as well as the specification of the persons responsible for the allocation, including members of the Compensation Com- mittee. The Management Company shall pro- vide this information free of charge in paper form upon request. Moreover, the Management Company provides additional information on employee compensation in the annual report.

### Selling restrictions
The shares of the Investment Company that have been issued may be offered for sale or sold to the public only in countries where such an offer or such a sale is permissible. Unless the Man- agement Company, or a third party authorized by it, has obtained and can show permission to do so from the local regulatory authorities, this Prospectus does not constitute a solicitation to purchase investment fund shares, nor may the Prospectus be used for the purpose of soliciting the purchase of investment fund shares.
The information contained herein and the shares of the sub-fund are not intended for distribution in the United States of America or to U.S. per- sons (individuals who are U.S. citizens or whose permanent place of residence is in the United States of America and partnerships or corpora- tions established in accordance with the laws of the United States of America or of any state, territory or possession of the United States).
Accordingly, shares will not be offered or sold in the United States or to or for the account of U.S. persons. Subsequent transfers of shares in or into the United States or to U.S. persons are prohibited.
This Prospectus may not be distributed in the United States of America. The distribution of this Prospectus and the offering of the shares may also be restricted in other jurisdictions.
Investors that are considered “restricted per- sons” as defined in Rule 2790 of the National Association of Securities Dealers in the United States (NASD Rule 2790) must report their holdings in the fund assets to the Management Company without delay.
This Prospectus may be used for sales purposes only by persons who have express written authori- zation from the Management Company (granted directly or indirectly via authorized distributors) to do so. Declarations or representations by third parties that are not contained in this Sales Pro- spectus or in the documentation have not been authorized by the Management Company.
These documents are available to the public at the registered office of the Management Company.

#### Foreign Account Tax Compliance Act – “FATCA”
The provisions of the Foreign Account Tax Compli- ance Act (generally known as “FATCA”) are part of the Hiring Incentives to Restore Employment Act (the “HIRE Act”), which came into force in the United States in March 2010. These provisions
of U.S. law serve to combat tax evasion by U.S. citizens. Accordingly, financial institutions outside of the United States (“foreign financial institu- tions” or “FFIs”) are obliged to make annual disclosures to the U.S. Internal Revenue Service (“IRS”), on financial accounts held directly or indirectly by “specified” U.S. persons. In general, for FFIs that do not meet this reporting obligation, known as Non-Participating Foreign Financial Institutions (NPFFI), a penalty tax of 30% is applied to certain income from U.S. sources.
In principle, non-U.S. funds such as this Invest- ment Company and its sub-funds have FFI status and must conclude an FFI agreement with the IRS if they are not classified as “FATCA-compliant” or, provided an applicable Model 1 intergovernmental agreement (“IGA”) is in effect, do not meet the requirements of the IGA applicable to their home country either as a “reporting financial institution” or as a “non-reporting financial institution.” IGAs are agreements between the United States of America and other countries regarding the imple- mentation of FATCA requirements. Luxembourg signed a Model 1 agreement with the United States and a related Memorandum of Understand- ing on March 28, 2014. This IGA was transposed into national law in Luxembourg by the law of
July 24, 2015 (the “FATCA Law”).
The Investment Company heeds all requirements resulting from FATCA and, in particular, those resulting from the Luxembourg IGA as well as from the national implementation act. It may, among other things, become necessary in this context for the Investment Company to require new investors to submit the necessary docu- ments to prove their tax residency in order to make it possible to determine on that basis whether they must be classified as specified
U.S. persons.
Investors and intermediaries acting on behalf of investors should take note that, according to the applicable principles of the Investment Company, shares cannot be offered or sold for the account of U.S. persons and that subsequent transfers of
shares to U.S. persons are prohibited. If shares are held by a U.S. person as the beneficial owner, the Investment Company may, at its discretion, enforce a compulsory redemption of the shares in question.

#### Common Reporting Standard (CRS)
In order to facilitate a comprehensive and multi- lateral automatic exchange of information at global level, the OECD was mandated by the G8/G20 countries to develop a global reporting standard. This reporting standard has been included in the amended Directive on administra- tive cooperation (“DAC 2”) of December 9, 2014. EU member states were required to transpose DAC 2 into national law by December 31, 2015;
it was enacted in Luxembourg by a law dated December 18, 2015 (the “CRS Law”).
Under the Common Reporting Standard, certain financial institutions under Luxembourg law are obliged to carry out an identification of their account holders and to determine where the account holders are tax residents (under this same law, investment funds such as this one are generally regarded as financial institutions under Luxembourg law). For this purpose, a financial institution under Luxembourg law deemed to be a Reporting Financial Institution must obtain
self-disclosure in order to determine the status within the meaning of the CRS and/or the tax residence of its account holders when opening an account.
Luxembourg’s Reporting Financial Institutions are, since 2017, obliged to provide the Luxembourg tax administration (Administration des contributions directes) with information on holders of financial accounts on an annual basis, for fiscal year 2016 for the first time. This notification is made annually by June 30 and, in certain cases, also includes the controlling persons resident for tax purposes in a state subject to the reporting requirement (to be established by a Grand-Ducal Regulation). The Luxembourg tax authorities automatically exchange this information with the competent foreign tax authorities annually.

#### Data protection
In accordance with the CRS Law and Luxem- bourg’s data protection regulations, each natural person concerned (i.e., potentially subject to reporting) must, before their personal data are processed, be informed by the Luxembourg Reporting Financial Institution of the processing of the data.
If the Investment Company or its sub-funds are to be classified as a Reporting Financial Institu- tion, those natural persons who are subject to reporting as defined in the above explanations of such classification in accordance with Luxem- bourg data protection regulations shall be notified.
The Reporting Financial Institution is responsible for the processing of personal data and is the body responsible for processing for the purposes of the CRS Law.
- The personal data are intended for process- ing in accordance with the CRS Law.
- The data can be reported to the Luxembourg tax authorities (Administration des contribu- tions directes), which may forward them to the competent authority/authorities of one or more reporting countries.
- If a request for information is sent to the natural person concerned for the purposes of the CRS Law, he or she is obliged to respond. Failure to respond within the prescribed time limit may result in the account being reported (erroneously or twice) to the Luxembourg tax authorities.

Every natural person concerned has the right to access and have corrected, if necessary, the data submitted to the Luxembourg tax administration for the purposes of the CRS Law.

#### Language versions
The German version of the Sales Prospectus is authoritative. The Management Company may, with regard to fund shares sold to investors in such countries, declare translations into the languages of those countries where the shares may be offered for sale to the public to be bind- ing on itself and on the fund.

#### Stock exchanges and markets
The Management Company has no knowledge of whether the shares of the fund are being traded on a stock exchange or organized market. The Management Company may have the shares of the fund admitted for listing on a stock exchange or traded in organized markets; cur- rently the Management Company is not availing itself of this option.
| Investor profiles |
| --- |
| The definitions of the following investor profiles | expectations are offset by risks in the equity, | returns, can tolerate the substantial fluctuations |
| were created based on the premise of normally | interest rate and currency areas, as well as by | in the values of investments, and the very high |
| functioning markets. Further risks may arise in | credit risks and the possibility of incurring | risks this entails. Strong price fluctuations and |
| each case in the event of unforeseeable market | losses up to and including the total loss of | high credit risks result in temporary or permanent |
| situations and market disturbances due to | capital invested. The investor is also willing and | reductions of the net asset value per unit/share. |
| non-functioning markets. | able to bear a financial loss and is not con- | Expectations of high returns and tolerance of risk |
|  | cerned with capital protection. | by the investor are offset by the possibility of |
| “Risk-averse” investor profile |  | incurring significant losses up to and including |
| The sub-fund is intended for the safety-oriented | “Growth-oriented” investor profile | the total loss of capital invested. The investor is |
| investor with little risk appetite, seeking steady | The sub-fund is intended for the growth-oriented | willing and able to bear such a financial loss and |
| performance but at a low level of return. Short- | investor seeking capital appreciation primarily | is not concerned with capital protection. |
| term and long-term fluctuations of the unit/ | from equity gains and exchange rate movements. |  |
| share value are possible as well as significant | Return expectations are offset by high risks in the | The Management Company provides additional |
| losses up to the total loss of capital invested. | equity, interest rate and currency areas, as well | information to distribution agents and distribu- |
| The investor is willing and able to bear such a | as by credit risks and the possibility of incurring | tion partners concerning the profile of a typical |
| financial loss and is not concerned with capital | significant losses up to and including the total | investor or the target client group for this finan- |
| protection. | loss of capital invested. The investor is willing and | cial product. If the investor is advised on the |
|  | able to bear such a financial loss and is not | acquisition of units/shares by distribution agents |
| “Income-oriented” investor profile | concerned with capital protection. | or distribution partners, or if such agents or |
| The sub-fund is intended for the income- |  | partners act as intermediaries for the purchase |
| oriented investor seeking higher returns through | “Risk-tolerant” investor profile | of units/shares, they may therefore present |
| dividend distributions and interest income from | The sub-fund is intended for the risk-tolerant | additional information to the investor that also |
| bonds and money market instruments. Return | investor who, in seeking investments with strong | relates to the profile of a typical investor. |

| Performance |
| --- |
| Past performance is not a guarantee of future | the possibility that they will not get back the | www.dws.com, in the KIID and factsheets, or in |
| results for the respective sub-fund. The returns | original amount invested. | the semi-annual and annual reports. |
| and the principal value of an investment may | Data on current performance can be found |  |
| rise or fall, so investors must take into account | on the Management Company’s website |  |

- 
### Investment Company

DWS Institutional was founded on November 29, 1991, and is an investment company with vari- able capital that is organized under Luxembourg law, on the basis of the Law of 2010 on undertak- ings for collective investment and of the Law of August 10, 1915, on trading companies, as a Société d’Investissement à Capital Variable (“SICAV”), hereinafter referred to as the “Investment Company”.
The Investment Company complies with the requirements of the UCITS Directive and is subject to Part I of the Law of 2010.
The Investment Company is a so-called umbrella fund, i.e., the investor may be offered one or more sub-funds at the discretion of the Invest- ment Company. The aggregate of the sub-funds produces the umbrella fund. With respect to the legal relationship between shareholders, each sub-fund is treated as a separate entity. In rela- tion to third parties, the assets of a sub-fund are only liable for the liabilities and payment obliga- tions relating to that sub-fund. Additional sub- funds may be established and/or one or more existing sub-funds may be liquidated or merged at any time. In this case, the sales documenta- tion will be amended accordingly.
The articles of incorporation and by-laws of the Investment Company have been filed with the Trade Register in Luxembourg under the number B 38.660 and are available for inspection there. Copies are available for a fee on request. The registered office of the Investment Company is in Luxembourg.
The share capital is equal to the sum of the total net assets of each sub-fund. Changes in capital are not governed by the general provisions of Luxembourg commercial law relating to the publication and entry in the Trade Register of increases and reductions of share capital.
The minimum capital of the Company is EUR 1,250,000.00.
If the share capital falls below two-thirds of the minimum capital, the Board of Directors must request the liquidation of the Investment Com- pany at the shareholders’ meeting; the share- holders’ meeting convenes with no obligation to attend and adopts resolutions by a simple majority of the votes cast in person or by proxy at the shareholders’ meeting. The same shall apply if the share capital falls below one quarter of the minimum capital, in which case the liquidation of the Investment Company may be effected by a quarter of the shares represented at the shareholders’ meeting.
- 
### Description of the share classes


#### The share classes
The Board of Directors of the Investment Company can decide to launch various share classes within a sub-fund. The Board of Directors can transfer the establishment, liquidation and amalgamation of share classes to the Management Company.
All share classes of a sub-fund are invested together in line with the investment objective of the relevant sub-fund, but may, however, differ in relation to their distribution policy, the pre- requisites to be met by the investors or other particular features, such as waiver of the dis- closure of interim profit, as determined in each case by the Management Company. The net asset value per share is calculated individually for each share class issued for a particular
sub-fund. A sub-fund does not keep a separate portfolio for the individual share classes. The different features of the individual share classes that are available in relation to a sub-fund are described in detail in the respective product annex.
The Investment Company reserves the right to offer only one share class or only certain share classes for sale to investors in certain jurisdictions so as to comply with the applicable laws, customs or business practices there. Furthermore, the Investment Company reserves the right to adopt principles that apply to certain investor categories or transactions in respect of the acquisition of certain share classes.
Euro share classes are offered for the sub-funds (currently: IC, ID, IC100, IC500).
USD share classes are offered for the sub-funds (currently: USD ICH, USD ICH100).
CHF share classes are offered for the sub-funds (currently: CHF ICH, CHF ICH100).
Shares of share classes with the prefix “I” are reserved exclusively for institutional investors in accordance with article 174 (2) of the Law of 2010. If an investor does not meet this require- ment, the Investment Company reserves the right to buy back shares at the redemption price.
At present, the Investment Company basically offers two categories within the euro share classes, C = capitalization (with reinvestment of income) and D = distribution (with distribution of income).

#### Hedging
In addition, share classes can stipulate hedging against currency risks.
- Currency hedgingCurrency hedging is conducted by a hedging agent (an external service provider or in-house) according to defined rules. This is not part of the investment policy and should be considered as separate from portfolio management. All of the costs associated with currency hedging are charged to the respective share class (see “Costs”).

Share class hedging
If the currency of the hedged share class differs from the sub-fund currency, the hedge serves to reduce the risk of the share class arising from
exchange rate fluctuations between the currency of the hedged share class and the relevant
sub-fund currency (indicated by the letter H = hedged).
Portfolio hedging
The hedge serves to reduce the risk of the hedged share class resulting from exchange rate fluctuations between the currency of the hedged share class and the individual underlying curren- cies to which the hedged share class is exposed via the sub-fund’s assets (indicated by the letters H (P)).
Under certain circumstances, currency risks may not be hedged or only partially hedged (e.g., in the case of share classes with a small volume or small remaining currency positions in the fund) or may not be fully effective (some currencies cannot be traded at any time, for example, or must be determined as approxi- mate values with reference to another cur- rency). In such cases, the hedge may offer no protection or only partial protection against changes in the return of the underlying. In addition, due to the time delay in the neces- sary processing and posting steps for hedging or investing in other share classes of the same sub-fund, exchange rate fluctuations may occur which are not systematically hedged.
- Non-hedged share classesShare classes without the suffix “H” or “H (P)” are not hedged against currency risks.
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### General description of the investment policy

The investment objectives for each sub-fund are regulated in the respective special section of the Sales Prospectus.
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### Risk spreading

The following investment limits and investment guidelines apply to the investment of the fund assets of the individual sub-funds. Individual sub-funds may have different investment limits.
In this connection, please refer to the information contained in the following special section of the Sales Prospectus.
The specific investment limits and investment guidelines set out in section I. are applicable to sub-funds that were launched as money market funds as defined in the Money Market Funds Regulation.
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#### Investments
	- The respective sub-fund can invest in securi- ties and money market instruments that are listed on or traded in a regulated market.
	- The respective sub-fund can invest in securities and money market instruments that are traded in another market in a member state of the European Union that operates regularly and is recognized, regulated and open to the public.
	- The respective sub-fund can invest in securi- ties and money market instruments that are admitted for trading on a stock exchange in a country that is not a member state of the European Union or traded in another regu- lated market in that state that operates regularly and is recognized and open to the public, and primarily located in Europe, Asia, the Americas or Africa.
	- The respective sub-fund can invest in newly issued securities and money market instru- ments, provided that
		- the terms of issue include the obligation to apply for admission for trading on a stock exchange or in another regulated market that operates regularly and is recognized and open to the public, primarily located in Europe, Asia, the Americas or Africa; and
		- such admission is procured no later than one year after the issue.

	- The respective sub-fund can invest in units of undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS) and/or of other undertakings for collective investment (UCIs) as defined in the UCITS Directive, with a registered office within or outside of a member state of the European Union, pro- vided that
		- such other UCIs were authorized under laws that provide that they are subject to supervision considered by the CSSF to be equivalent to that laid down in Community law, and that cooperation between authori- ties is sufficiently ensured;
		- the level of protection for shareholders of the other UCIs is equivalent to thatprovided for shareholders of a UCITS, andin particular that the rules on asset segre- gation, borrowing, lending, and short sales of securities and money market instruments are equivalent to the require- ments of the UCITS Directive;


- the business activity of the other UCIs is reported in annual and semiannual reports to enable an assessment to be made of the assets and liabilities, income and operations over the reporting period;
- no more than 10% of the assets of the UCITS or of the other UCI whose acquisi- tion is being contemplated can, according to its terms of contract or its articles of incorporation, be invested in units of other UCITS or other UCIs.
- The respective sub-fund can invest in depos- its with credit institutions that are repayable on demand or have the right to be with- drawn, and mature within twelve months or less, provided that the credit institution has its registered office in a member state of the European Union or, if the credit institution has its registered office in a country that is not a member state of the European Union, provided that it is subject to prudential rules considered by the CSSF to be equivalent to those laid down in Community law.
- The respective sub-fund can invest in deriva- tive financial instruments (“derivatives”), including equivalent cash-settled instruments, that are traded in one of the markets referred to in (a), (b) and (c), and/or in derivative finan- cial instruments that are not traded on a stock exchange (“OTC derivatives”), provided that
- the underlying instruments are instru- ments covered by this paragraph, or are financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies that fall within the scope of the investment policy;
- the counterparties to OTC derivative transactions are institutions subject to prudential supervision, and belonging to the categories approved by the CSSF; and
- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the sub-fund’s initiative.
- The respective sub-fund can invest in money market instruments not traded in a regulated market that are usually traded in the money market, are liquid and have a value that can be accurately determined at any time, pro- vided that the issue or issuer of such instru- ments is itself subject to regulations for the protection of savings and investors, and provided that these instruments are
- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or the central bank of a member state of the European Union, the European Central Bank, theEuropean Union or the European Invest- ment Bank, a country that is not a mem- ber state of the European Union or, in the case of a federal state, by one of the members making up the federation, or by a public international body of which one or more member states of the European Union are members; or
- issued by a company whose securities are traded in the regulated markets specified in (a), (b) or (c) above; or
- issued or guaranteed by an institution that is subject to supervision according to the criteria stipulated in Community law, or by an institution that is subject to and com- plies with prudential rules considered by the CSSF to be at least as stringent as those laid down in Community law; or
- issued by other issuers belonging to a category approved by the CSSF, provided that investments in such instruments are subject to investor protection equivalent to that laid down in the first, the second or the third preceding indent, and pro- vided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least ten million euro and which presents and publishes its annual accounts in accord- ance with Fourth Council Directive 78/660/EEC, or is an entity that, within a group of companies that includes one or several listed companies, is dedicated to the financing of the group or is an entity that is dedicated to the financing of securitization vehicles that benefit from credit lines to assure liquidity.
- Notwithstanding the principle ofrisk-spreading, the respective sub-fund may invest up to 100% of its assets in securities and money market instruments stemming from different issues that are issued or guaranteed by a member state of the European Union or its local authori- ties, by an OECD member country, a G20 country or Singapore, or by public inter- national institutions of which one or more member states of the European Union are members, provided that the sub-fund holds securities that originated from at least six different issues, and the securi- ties stemming from any one issue do not exceed 30% of the assets of the sub-fund.
- The respective sub-fund may not invest in precious metals or precious-metal certifi- cates; should the investment policy of the sub-fund make specific reference to this provision, this restriction shall not apply to 1:1 certificates whose underlying is one single commodity or precious metal and that meet the requirements for securities accord- ing to article 2 of EU Directive 2007/16/EC and article 1 (34) of the Law of 2010.
- 
#### Investment limits
	- No more than 10% of the sub-fund’s net assets may be invested in securities or money market instruments of any one issuer.
	- No more than 20% of the sub-fund’s net assets may be invested in deposits made with any one institution.
	- The default risk exposure to a counterparty in OTC derivative transactions, as well as in OTC derivative transactions entered into for the purpose of efficient portfolio manage- ment, may not exceed 10% of the sub-fund’s net assets if the counterparty is a credit institution as defined in A. (f) above. In other cases, the limit is a maximum of 5% of the sub-fund’s net assets.
	- The total value of the securities and money market instruments of issuers in which the sub-fund respectively invests more than 5% of its net assets may not exceed 40% of the sub-fund’s net assets.


This limitation does not apply to deposits or OTC derivative transactions made with finan- cial institutions subject to prudential supervision.
Notwithstanding the individual upper limits specified in B. (a), (b) and (c) above, the respective sub-fund may not invest more than 20% of its net assets at any one insti- tution in a combination of
- securities or money market instruments issued by this institution; and/or
- deposits made with this institution; and/ or
- OTC derivatives acquired from this institution.
- The limit of 10% specified in B. (a) rises to 35%, and the limit set in B. (d) does not apply, if the securities or money market instruments are issued or guaranteed by
- a member state of the European Union or its local authorities; or
- a country that is not a member state of the European Union; or
- public international bodies of which one or more member states of the European Union are members.
- The limit specified in B. (a) rises from 10% to 25%, and the limit set in B. (d) does not apply, in the case of bonds that fulfill the following conditions:
- they are issued by a credit institution that has its registered office in a member state of the European Union and which is legally subject to special public supervision intended to protect the holders of such bonds; and
- sums deriving from the issue of such bonds are invested in accordance with the law in assets that, during the whole period of validity of the bonds, are capable of covering claims attaching to the bonds; and
- such assets, in the event of default of the issuer, would be used on a priority basis for the repayment of the principal and payment of the accrued interest.

If the respective sub-fund invests more than 5% of its assets in bonds of this type issued by any one issuer, the total value of these investments may not exceed 80% of the value of the sub-fund’s net assets.
- The limits specified in B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f) may not be combined, and thus investments in securities or money market instruments issued by any one institution or in deposits made with this institution or in this institution’s derivatives shall under no circumstances exceed 35% of the sub-fund’s net assets.

The respective sub-fund can cumulatively invest up to 20% of its assets in securities and money market instruments of any one group of companies.
Companies that are included in the same group for the purposes of consolidated accounting
as defined in EU Directive 83/349/EEC or in accordance with recognized international accounting rules, shall be regarded as a single issuer for the purpose of calculating the invest- ment limits specified in this article.
- The respective sub-fund may invest no more than 10% of its net assets in securities and money market instruments other than those specified in paragraph A.
- The respective sub-fund may invest no more than 10% of its net assets to acquire units of other UCITS and/or UCIs within the meaning of section A. (e) unless otherwise provided for in the special section of the Sales Prospectus.

For investments in units of another UCITS and/or other UCI, the assets of the UCITS or other UCI in question are not taken into account in relation to the upper limits speci- fied in B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
- If admission to one of the markets specified in A. (a), (b) or (c) is not obtained within the one-year deadline, new issues shall be consid- ered unlisted securities and money market instruments and counted toward the invest- ment limit stated there.
- The Investment Company or the Management Company may not acquire, for any investment funds managed by it which fall within the scope of Part I of the Law of 2010 or theUCITS Directive, shares that carry voting rights enabling it to exercise significant influence over the management of the issuer.

The respective sub-fund may acquire a maximum of
- 10% of the non-voting shares of any one issuer;
- 10% of the debt securities of any one issuer;
- 25% of the units of any one fund or any one sub-fund of an umbrella fund;
- 10% of the money market instruments of any one issuer.

The investment limits specified in the second, third and fourth indents may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of the debt securities or of the money market instruments, or the net amount of the securities in issue, cannot be calculated.
- The investment limits specified in (k) shall not be applied to:
	- securities and money market instruments issued or guaranteed by a member state of the European Union or its local authorities;
	- securities and money market instruments issued or guaranteed by a country that is not a member state of the European Union;
	- securities and money market instruments issued by public international organiza- tions of which one or more member states of the European Union are members;
	- shares held by the respective sub-fund in the capital of a company incorporated in a country that is not a member state of the European Union that invests its assets mainly in the securities of issuers having their registered offices in that country, where under the legislation of that coun- try such a holding represents the only way in which the respective sub-fund can invest in the securities of issuers of that country. This derogation, however, shall apply only if in its investment policy the company from the country that is not a member state of the European Union complies with the limits specified in B. (a), (b), (c), (d), (e), (f) and (g), (l) and (k).


Where these limits are exceeded, article 49 of the Law of 2010 shall apply;
- shares held by one or more investment companies in the capital of subsidiary companies that only conduct certain management, advisory or marketing activities with regard to the repurchase of shares at the request of shareholders in the country where the subsidiaries are located, and do so exclusively on behalf of that investment company or those investment companies.
- Notwithstanding the limits specified in B. (k) and (l), the maximum limits specified in B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f) for investments in equities and/or debt securities of any one issuer are 20% when the objective of the investment policy is to replicate a certain index or a leveraged index on the following basis:
	- the composition of the index is suffi- ciently diversified;
	- the index represents an adequate bench- mark for the market to which it refers;
	- the index is published in an appropriate manner.


The limit specified here is 35% where that proves to be justified by exceptional market conditions in particular in regulated markets where certain securities or money market instruments are highly dominant. An invest- ment up to that limit shall be permitted for only one single issuer.
- The respective sub-fund’s overall exposure relating to derivatives must not exceed the total net value of its portfolio. The exposure is calculated taking into account the current value of the underlying assets, the counter- party risk, future market movements and the time available to liquidate the positions.

The respective sub-fund can, as part of its investment strategy and within the limits of paragraph B. (g), invest in derivatives, pro- vided that the overall risk of the underlyings does not exceed the investment limits of paragraph B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
If the respective sub-fund invests in index- based derivatives, these investments are not taken into consideration as regards the investment limits specified in B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
When a security or money market instrument embeds a derivative, the latter must be taken into consideration when complying with the requirements of the investment limits.
- The respective sub-fund can additionally invest up to 49% of its assets in liquid assets. In particular exceptional cases, it is permitted to temporarily have more than 49% invested in liquid assets, if and to the extent that this appears to be justified with regard to the interests of shareholders.
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#### Exceptions to investment limits
- The respective sub-fund need not comply with the investment limits when exercising subscription rights attaching to securities or money market instruments that form part of its assets.
- While ensuring compliance with the principle of risk spreading, the respective sub-fund can depart from the specified investment limitsfor a period of six months following the date of its authorization.
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#### Cross-investment between sub-funds

A sub-fund (the “Investing Sub-Fund”) may invest in one or several other sub-funds. Any acquisition by the Investing Sub-Fund of shares of another sub-fund (the “Target Sub-Fund”) is subject to the following conditions (and to all the other required conditions that have been speci- fied in this Sales Prospectus):
- the Target Sub-Fund may not invest in the Investing Sub-Fund;
- the Target Sub-Fund may invest no more than 10% of its net assets in UCITS (including other sub-funds) or other UCIs;
- the voting rights associated with the shares of the Target Sub-Fund are suspended for as long as the shares involved are held by the Investing Sub-Fund; and
- the value of the shares of the Target Sub- Fund held by the Investing Sub-Fund is not considered in the verification of the statutory minimum capital requirement ofEUR 1,250,000.00.
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#### Loans

Loans may not be taken out by the Investment Company for the account of the respective
sub-fund. However, the respective sub-fund may acquire foreign currencies by means of a “back- to-back” loan.
Notwithstanding the preceding paragraph, the respective sub-fund may borrow
- up to 10% of the respective sub-fund’s assets, provided that the borrowing is on a temporary basis;
- up to 10% of the respective sub-fund’s assets, provided that the borrowing is to make possi- ble the acquisition of real estate essential for the direct pursuit of its business; this borrow- ing and that referred to in the preceding sentence may not in any case exceed in total 15% of the respective sub-fund’s net assets.

The Investment Company may not grant loans for the account of the respective sub-fund or act as a guarantor on behalf of third parties.
This shall not prevent the acquisition of securities, money market instruments or other financial instruments that are not yet fully paid in.
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#### Short sales

The Investment Company may not engage in short sales of securities, money market instruments or other financial instruments referred to in A. (e), (g) and (h) for the account of the respective sub-fund.
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#### Encumbrance

The respective sub-fund’s assets may only be pledged as collateral, transferred, assigned or otherwise encumbered to the extent that such transactions are required by a stock exchange or regulated market or imposed by contractual or other terms and conditions.
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#### Regulations for the Investment Company

The Investment Company will not acquire shares with voting rights where such an acquisition would give it significant influence on the man- agement policies of the issuer. The Investment Company can acquire movable and immovable property if it is essential for the direct pursuit of its business.
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#### Specific provisions applicable to the investment policy and investment limits of money market sub-funds

For sub-funds admitted as money market funds in accordance with the Money Market Funds Regulation (“money market sub-funds”), the following specific provisions apply exclusively to the investment policy and investment limits as long as no further restrictions are set out in the special section of the Sales Prospectus.
Money market sub-funds are not subject to the obligations laid down in articles 49 to 50a and article 51 (2) and articles 52 to 57 of the UCITS Directive regarding the investment policy, unless the Money Market Funds Regulation expressly provides otherwise.
Currently, the Investment Company has only admitted money market sub-funds as money market funds with a variable net asset value per share (“VNAV money market fund”) as defined in the Money Market Funds Regulation.
In accordance with the definition in the Money Market Funds Regulation, “standard money market funds” or “short-term money market funds” have the following meaning:
Short-term money market funds are money market funds that invest in eligible money market instruments as defined in point 1.1. (1) of this section and the portfolio rules in accordance with article 24 of the Money Market Funds Regulation.
Standard money market funds are money market funds that invest in eligible money market instru- ments as defined in point 1.1. (1) and (2) of this section and the portfolio rules in accordance with article 25 of the Money Market Funds Regulation.
- Eligible assets
- In accordance with the provisions of the Money Market Funds Regulation, a money market sub-fund is permitted to invest only in one or more of the following categories of financial assets:
- money market instruments including financial instruments issued or guaranteed separately or jointly by the European Union, the national, regional or local administrations of the mem­ ber states or their central banks, the European Central Bank, the European Investment Bank, the European Investment Fund, the European Stability Mechanism, the European Financial Stability Facility, a central authority or central bank of a third country (third country for this purpose is defined as any member of the OECD or the G20, and Singapore), the Inter­ national Monetary Fund, the International Bank for Reconstruction and Development, the Council of Europe Development Bank, the European Bank for Reconstruction and Devel­ opment, the Bank for International Settle­ ments or any other relevant international financial institution or organization to which one or more member states belong;
- eligible securitizations and asset­backed commercial papers, (“ABCPs”):
- deposits with credit institutions;
- financial derivatives;
- repurchase agreements that fulfill the conditions set out in section I. 1.5;
- reverse repurchase agreements that fulfill the conditions set out in section I. 1.6;
- units of other money market funds.
- A money market sub­fund is not permitted to undertake any of the following activities:
- investments in assets other than those mentioned in paragraph 1;
- short sale of any of the following instruments: money market instruments, securitizations, ABCPs, and units of other money market funds;
- taking direct or indirect exposure to equity or commodities, including via derivatives, certificates representing them, indices based on them, or any other means or instrument that would give an exposure to them;
- entering into securities lending agreements or securities borrowing agreements, or any other agreement that would encumber the assets of the money market sub­fund;
- borrowing and lending cash.
- A money market sub­fund is permitted to hold ancillary liquid assets in accordance with article 50 (2) of the UCITS Directive.
- Eligible money market instruments
- A money market instrument is eligible for investment by a money market sub­fund provided that it fulfills all of the following requirements:
	- it falls under one of the categories of money market instruments according to article 50 (1) (a), (b), (c), or (h) of the UCITS Directive;
	- it exhibits one of the following characteristics:
		- it has a legal maturity at issuance of 397 days or less;
		- it has a residual maturity of 397 days or less;

	- the issuer of the money market instrument and the quality of the money market instru­ ment have received a favorable assessment as part of the internal analysis of credit quality in accordance with the provisions of the Money Market Funds Regulation and pursuant to section I. 3.;
	- where a money market sub­fund invests in a securitization or ABCP, it is subject to the requirements laid down in section I. 1.2.

- Notwithstanding paragraph 1 (b), standard money market sub­funds are also allowed to invest in money market instruments with a resid­ ual maturity until the legal redemption date of less than or equal to two years, provided that the time remaining until the next interest rate reset date is 397 days or less. For this purpose, floating rate money market instruments and fixed rate money market instruments hedged by a swap arrange­ ment will be reset to a money market rate or index.
- Paragraph 1 (c) does not apply to money market instruments issued or guaranteed by the European Union, a central authority or central bank of a member state, the European Central Bank, the European Investment Bank, the Euro­ pean Stability Mechanism, or the European Financial Stability Facility.
- Eligible securitizations and ABCPs
- Both a securitization and an ABCP is consid­ ered to be eligible for investment by a money market sub­fund provided that the securitization or ABCP is sufficiently liquid, has received a favorable assessment as part of the internal analysis of credit quality in accordance with the provisions of the Money Market Funds Regula­ tion and section I. 3., and belongs to one of the following categories:
	- a securitization as defined in article 13 of Commission Delegated Regulation (EU) 2015/61 of October 10, 2014, to supplement Regulation (EU) No. 575/2013 of the Euro­ pean Parliament and the Council with regard to liquidity coverage requirement for Credit Institutions;
	- an ABCP issued by an ABCP program which:
		- is fully supported by a regulated credit institution that covers all liquidity, credit and material dilution risks, as well as ongoing transaction costs and ongoing program­wide costs related to the ABCP,if necessary to guarantee the investor the full payment of all amounts under the ABCP;


- is not a re­securitization and the expo­ sures underlying the securitization at the level of each ABCP transaction do not include any securitization position;
- does not include a synthetic securitization as defined in article 242, no. 11, of Regu­ lation (EU) No. 575/2013;
- a simple, transparent, and standardized (STS) securitization which meets the criteria and conditions of articles 20, 21, and 22 of Regu­ lation (EU) No. 2017/2402, or is a simple, transparent, and standardized (STS) ABCP which meets the requirements of articles 24, 25, and 26 of this Regulation.
- A short­term money market sub­fund is permitted to invest in the securitizations or ABCPs referred to in paragraph 1 provided any of the following conditions is fulfilled, as applicable:
- the legal maturity at issuance of the securiti­ zations referred to in paragraph 1 (a) is two years or less and the time remaining until the next interest rate reset date is 397 days or less;
- the legal maturity at issuance or residual maturity of the securitizations or ABCPs referred to in paragraph 1 (b) and (c) is 397 days or less;
- the securitizations referred to in paragraph 1(a) and (c) are amortizing instruments and have a weighted average life (WAL) of two years or less.
- A standard money market sub­fund is per­ mitted to invest in the securitizations or ABCPs referred to in paragraph 1 provided any of the following conditions is fulfilled, as applicable:
	- the legal maturity at issuance or residual maturity of the securitizations and ABCPs referred to in paragraph 1 (a), (b) and (c) is two years or less and the time remaining until the next interest rate reset date is 397 days or less;
	- the securitizations referred to in paragraph 1(a) and (c) are amortizing instruments and have a WAL of two years or less.

- Eligible deposits with credit institutionsA deposit with a credit institution is eligible for investment by a money market sub­fund pro­ vided that all of the following conditions are fulfilled:
- the deposit is repayable on demand or is able to be withdrawn at any time;
- the deposit matures in no more than 12 months;
- the credit institution has its registered office in a member state or, where the credit institution has its registered office in a third country, it is subject to prudential rules considered equivalent to those laid down in Union law in accordance with the procedure laid down in article 107 (4) of Regulation (EU) No. 575/2013.
- Eligible financial derivative instrumentsA financial derivative is eligible for investment by a money market sub-fund provided it is traded on a regulated market in accordance with article 50(1) (a), (b) or (c) of the UCITS Directive or traded OTC and provided that all of the following condi- tions are fulfilled:
- the underlying of the derivative instrument consists of interest rates, foreign exchange rates, currencies or indices representing one of those categories;
- the derivative serves only the purpose of hedging the interest rate or exchange rate risks inherent in other investments of the money market sub-fund;
- the counterparties to OTC derivative trans- actions are institutions subject to prudential regulation and supervision and belonging to the categories approved by the CSSF;
- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offset- ting transaction at any time at their fair value at the money market sub-fund’s initiative.
- Eligible repurchase agreementsA repurchase agreement is eligible to be entered into by a money market sub-fund provided that all of the following conditions are fulfilled:
- it is used on a temporary basis, for no more than seven working days, only for liquidity management purposes and not for investment purposes other than as referred to in (c);
- the counterparty receiving assets transferred by the money market sub-fund as collateral under the repurchase agreement is prohib- ited from selling, investing, pledging or otherwise transferring those assets without the money market sub-fund’s prior consent;
- the cash received by the money market sub-fund as part of the repurchase agree- ment is able to be:
	- placed on deposits in accordance with article 50 (1) (f) of the UCITS Directive; or
	- invested in assets referred to in section I 1.6 (6), but shall not otherwise beinvested in eligible assets as referred to in section I. 1., transferred or otherwise reused;

- the cash received by the money market sub-fund as part of the repurchase agree- ment does not exceed 10% of its assets;
- the money market sub-fund has the right to terminate the agreement at any time upon giving prior notice of no more than two business days.

A money market sub-fund can, as a rule, transfer 1% (and no more than 10%) of the securities held in the sub-fund to a lender in exchange for consideration under the aforementioned conditions.
- Eligible reverse repurchase agreements
- A reverse repurchase agreement is eligible to be entered into by a money market sub-fund provided that all of the following conditions are fulfilled:
	- the money market sub-fund has the right to terminate the agreement at any time upon giving prior notice of no more than two business days;
	- the market value of the assets received as part of the reverse repurchase agreement is at all times at least equal to the value of the cash paid out.

- The assets received by a money market sub-fund as part of a reverse repurchase agree- ment must be money market instruments that fulfill the requirements set out in section I. 1.1.

The assets received by a money market sub-fund as part of a reverse repurchase agreement are not permitted to be sold, reinvested, pledged or otherwise transferred.
- Securitizations and ABCPs are not permitted to be received by a money market sub-fund as part of a reverse repurchase agreement.
- The assets received by a money market sub-fund as part of a reverse repurchase agree- ment must be sufficiently diversified with a maximum exposure to a given issuer of 15% ofthe money market sub-fund’s NAV, except where those assets take the form of money market instruments that fulfill the requirements of section I. 2.1 (7). In addition, the assets received by a money market sub-fund as part of a reverse repurchase agreement must be issued by an entity that is independent from the counterparty and is expected not to display a high correlation with the performance of the counterparty.
- A money market sub-fund that enters into a reverse repurchase agreement must ensure that it is able to recall the full amount of cash at any time on either an accrued basis or a mark-to-mar- ket basis. When the cash is recallable at any time on a mark-to-market basis, the mark-to-market value of the reverse repurchase agreement is used for the calculation of the NAV of the money market sub-fund.
- By way of derogation from paragraph 2 of this section, a money market sub-fund is permit- ted to receive as part of a reverse repurchase agreement liquid transferable securities or money market instruments other than those that fulfill the requirements set out in section I. 1.1. provided that those assets comply with one of the following conditions:
	- they are issued or guaranteed by the European Union, a central authority or central bank of a member state, the European Central Bank, the European Investment Bank, the European Financial Stability Facility or the European Stability Mechanism provided that a favorable assessment has been received as part of the internal analysis of credit quality in accordance with the provisions of the Money Market Funds Regulation and section I. 3.;
	- they are issued or guaranteed by a central authority or central bank of a third country, provided that a favorable assessment has been received as part of the internal analysis of credit quality in accordance with the provisions of the Money Market Funds Regulation and section I. 3.


The assets received as part of a reverse repur- chase agreement in accordance with this para- graph (6) must meet the liquidity requirements of article 2 of Delegated Regulation (EU) 2018/990.
The assets received as part of a reverse repur- chase agreement in accordance with sub-para- graph 1 of this paragraph are disclosed to inves- tors of the money market sub-fund in compliance with article 13 of the SFT Regulation. The assets received as part of a reverse repurchase agree- ment in accordance with sub-paragraph 1 of this paragraph must fulfill the requirements of sec- tion I. 2.1 (7).
A money market sub-fund can, as a rule, accept 5% (and no more than 100%) of the securities held in the sub-fund against cash under the aforementioned conditions.
1.7. Eligible units of money market funds
- A money market sub-fund is permitted to acquire the units of any other money market fund (“targeted money market fund”) provided that all of the following conditions are fulfilled:
	- no more than 10% of the assets of the targeted MMF may, according to its terms of contract or its articles of incorporation and by-laws, be invested in aggregate in units of other money market funds;
	- the targeted money market fund does not hold units of the acquiring money market sub-fund.


A money market fund whose units have been acquired is not permitted to invest in the acquir- ing money market fund during the period in which the acquiring money market fund holds units in it.
- A money market sub-fund is permitted to acquire the units of other money market funds, provided that no more than 5% of its assets are invested in units of a single money market fund.
- A money market sub-fund is permitted, in aggregate, to invest no more than 17.5% of its assets in units of other money market funds. However, unless otherwise provided for in the special section of the Sales Prospectus, a money market sub-fund may invest no more than 10% of its net assets in units of other money market funds.
- Units of other money market funds are eligible for investment by a money market sub- fund provided that all of the following conditions are fulfilled:
	- the targeted money market fund is autho- rized under the Money Market Funds Regulation;
	- where the targeted money market fund is managed, whether directly or under a delega- tion, by the same manager as that of the acquiring money market sub-fund or by any other company to which the manager of the acquiring money market sub-fund is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, the manager of the targeted money market fund, or that other company, is prohibited from charging subscription or redemption fees on account of the investment by the acquiring money market sub-fund in the units of the targeted money market fund;
	- where a money market sub-fund invests 10% or more of its assets in units of other money market funds: (i) the special section of the Sales Prospectus must disclose the maxi- mum level of the management fees that may be charged to the money market sub-fund itself and to the other money market funds in which it invests; and (ii) the annual report must indicate the maximum proportion of management fees charged to the money market sub-fund itself and to the other money market funds in which it invests.

- By way of derogation from paragraphs 2 and 3 of this section, a money market sub-fund is permitted to acquire units of other money market funds in accordance with article 55 or 58 of the UCITS Directive under the following conditions:
	- the money market fund is marketed solely through an employee savings scheme gov- erned by national law and which has only natural persons as investors;
	- the employee savings scheme referred to in(a) only allows investors to redeem their investment subject to restrictive redemption terms which are laid down in national law, whereby redemptions may only take place in certain circumstances that are not linked to market developments.

- Short-term money market sub-funds may only invest in units of other short-term MMFs.
- Standard money market sub-funds may invest in units of short-term MMFs and standard MMFs.
- Investment limits
	- Diversification

- A money market sub-fund invests no more than
	- 5% of its assets in money market instru- ments, securitizations and ABCPs issued by the same issuer;
	- 10% of its assets in deposits made with the same credit institution.

- By way of derogation from paragraph 1 (a), a VNAV money market sub-fund is permitted to invest up to 10% of its assets in money market instruments, securitizations and ABCPs issued by the same issuer provided that the total value of such money market instruments, securitiza- tions and ABCPs held by the VNAV money market sub-fund in each issuer in which it invests more than 5% of its assets does not exceed 40% of the value of its assets.
- A money market sub-fund is not permitted to invest more than 15% of the money marketsub-fund’s assets in aggregate in securitizations and ABCPs. As from the date of application of the delegated act referred to in article 11 (4) of the Money Market Funds Regulation, a money market sub-fund is permitted to invest no more than 20% of its assets in securitizations and ABCPs, whereby up to 15% of the assets of the money market sub-fund are permitted to be invested in securitizations and ABCPs that do not comply with the criteria for the identification of STS securitiza- tions and STS ABCPs.
- The aggregate exposure of a money market sub-fund to a single counterparty stemming from OTC derivative transactions which fulfill the conditions set out in section I. 1.4. is not per- mitted to exceed 5% of its assets.
- The aggregate amount of cash provided to the same counterparty of a money market sub-fund in reverse repurchase agreements is not permitted to exceed 15% of its assets.
- Notwithstanding the individual limits laid down in paragraphs 1 and 4, a money market sub-fund is not permitted to combine, where to do so would result in an investment of more than 15% of its assets in a single body, any of the following:
	- investments in money market instruments, securitizations and ABCPs issued by that body;
	- deposits made with that body;
	- OTC financial derivative instruments giving counterparty risk exposure to that body.


By way of derogation from the diversification requirement provided for in the first sub-paragraph, where the structure of the financial market in the member state in which the money market sub- fund is domiciled is such that there are insufficient viable financial institutions to meet that diversifica- tion requirement, and it is not economically feasi- ble for the money market sub-fund to use financial institutions in another member state, the money market sub-fund may combine the types of invest- ments referred to in (a) to (c) up to a maximum investment of 20% of its assets in a single issuer.
- By way of derogation from paragraph 1 (a), a money market sub-fund is permitted to invest up to 100% of its net assets in accordance with the principle of risk diversification in various money market instruments issued or guaran- teed separately or jointly by the European Union, the national, regional or local adminis- trations of the member states or their central banks, the European Central Bank, the Euro- pean Investment Bank, the European Invest- ment Fund, the European Stability Mechanism, the European Financial Stability Facility, a central authority or central bank of a third country (third country for this purpose is defined as any member of the OECD or the G20, and Singapore), the International Mone- tary Fund, the International Bank for Recon- struction and Development, the Council of Europe Development Bank, the European Bank for Reconstruction and Development, the Bank for International Settlements, or any other relevant international financial institution or organization to which one or more member states belong, provided that the money market instruments held by the money market sub- fund originate from at least six different issues by the issuer and the money market sub-fund limits its investment in money market instru- ments from the same issue to a maximum of 30% of its assets.
- Notwithstanding the individual limits laid down in paragraph 1, a money market sub-fund may invest no more than 10% of its assets in bonds issued by a single credit institution that has its registered office in a member state and is subject by law to special public supervision designed to protect bond-holders. In particular, sums deriving from the issue of those bonds are invested in accordance with the law in assets which, during the whole period of validity of the bonds, are capable of covering claims attaching to the bonds and which, in the event of failure of the issuer, would be used on a priority basis for the reimbursement of the principal and payment of the accrued interest. Where a money marketsub-fund invests more than 5% of its assets in the bonds referred to in sub-paragraph 1 issued by a single issuer, the total value of those invest- ments is not permitted to exceed 40% of the value of the assets of the money marketsub-fund.
- Notwithstanding the individual limits laid down in paragraph 1, a money market sub-fund is permitted to invest no more than 20% of its assets in bonds issued by a single credit institu- tion where the requirements set out in article 10(1) (f) or article 11 (1) (c) of Delegated Regulation (EU) 2015/61 are met, including any possible investment in assets referred to in paragraph 8 of this section. Where a money market sub-fund invests more than 5% of its assets in the bonds referred to in sub-paragraph 1 issued by a single issuer, the total value of those investments is not permitted to exceed 60% of the value of the assets of the money market sub-fund, including any possible investment in assets as defined in paragraph 8, respecting the limits specified there.
- Companies which are included in the same group for the purposes of consolidated accounts under Directive 2013/34/EU of the European Parliament and of the Council (1) or in accord- ance with recognized international accounting rules, are regarded as a single issuer for the purpose of calculating the investment limits referred to in paragraphs 1 to 6 of this section.

2.2.	Concentration
- A money market sub-fund is not permitted to hold more than 10% of the money market instru- ments, securitizations and ABCPs of a single issuer.
- The upper limit defined in paragraph 1 does not apply to money market instruments that are issued or guaranteed by the European Union, by national, regional and local administrations ofthe member states or their central banks, by the European Central Bank, the European Invest- ment Bank, the European Investment Fund, the European Stability Mechanism, the European Financial Stability Facility, a central authority or the central bank of a third country, the Interna- tional Monetary Fund, the International Bank for Reconstruction and Development, the Council of Europe Development Bank, the European Bank for Reconstruction and Development, the Bank for International Settlements or any other rele- vant international financial institution or organi- zation to which one or more member states belong.
- Internal procedure for assessing credit qualityIn accordance with the conditions set out in the Money Market Funds Regulation as well as in Delegated Regulation (EU) 2018/990, the Man- agement Company shall, for each sub-fund that was launched as a money market fund, apply a prudent internal procedure to assess the credit quality of money market instruments,securitizations and asset-backed commercial paper (ABCPs) while taking into account the issuer and the characteristics of the instrument. It shall ensure that the information used to assess the credit quality is of sufficient quality, up-to-date and originates from reliable sources. The internal procedure for assessing credit quality corresponds to the following general principles:
- It shall make provisions for an effective process to obtain meaningful information on the issuer and on the characteristics of the instrument and to update this information;
- It shall use adequate measures to ensure that the available relevant information is thoroughly analyzed and that account is taken of all relevant factors that influence the creditworthiness of the issuers and the credit quality of the instrument;
- It shall be continuously monitored and all assessments of the credit quality shall be reviewed at least once per year;
- It shall make provisions for a new credit quality assessment if there is a material change to the external rating of money market instruments, securitizations and ABCPs that may affect the existing valuation of the respective instrument, without there being any automated and excessive reliance on external ratings in accordance with article 5a of Regulation (EU) 1060/2009;
- It shall be based on prudent, systematic and continuous assessment methods that are validated using historical experience and empirical evidence, including back-testing. The valuation methods are reviewed at least once per year with respect to whether or not they remain appropriate for the current portfolio and external conditions. Any errors in the methods or in their application are corrected immediately;
- If the methods, models or key assumptions for the internal procedure are changed, all affected internal credit quality assessments must be reviewed as soon as possible.

When assessing the credit quality, the following criteria, factors and general principles must be taken into account, at a minimum, in accordance with the conditions set out in the Money Market Funds Regulation and in Delegated Regulation (EU) 2018/990:
- The criteria for quantifying the credit risk as well as the relative default risk of the issuer and the relevant default risk of the issuer and of the instrument:
	- information on the bond price, including credit spreads, and on the price of compa- rable fixed rate financial instruments and their associated securities;
	- prices of money market instruments of the issuer, of the instrument or of the sector;
	- information on the price of credit default swaps (CDS), including CDS spreads for comparable instruments;
	- default statistics on the issuer, the instrument or the sector;
	- financial indices for the geographical location, the sector or the asset class of the issuer or of the instrument;
	- financial information on the issuer, includ- ing profitability indicators, interest expense, metrics in relation to borrowing and the pricing of new issues, and also whether subordinated securities exist.


Insofar as is necessary or expedient, the Man- agement Company shall apply supplementary criteria in addition to the above-mentioned criteria:
- The criteria for determining the qualitative indicators for the issuer of an instrument:
	- an analysis of all underlyings, including the credit risk of the issuer and the credit risk of the underlyings in the case of exposure to securitizations;
	- an analysis of all structural aspects of the relevant instruments issued by an issuer, including, in the case of structured finan- cial instruments, operational risk and counterparty risk inherent within the structured financial instrument;
	- an analysis of the relevant markets, including the scope and liquidity of these markets;
	- a country analysis, including the extent of explicit and contingent liabilities, and the extent of the foreign currency reserves in relation to the foreign currency liabilities;
	- an analysis of the risk for the issuer of conducting business, while taking into account, among other things, cases of fraud, fines due to misconduct, legal disputes, financial corrections, extraordi- nary items, fluctuations in personnel at management level, concentration of borrowers, and audit opinions;
	- investigations on the issuer or on the market sector in relation to securities;
	- if applicable, an analysis of the ratings or of the rating outlooks that were created in relation to the issuer of an instrument by a rating agency registered with the ESMA and selected by the Management Company, if this is relevant for the money market fund’s specific investment portfolio.


Insofar as is necessary or expedient, the Manage- ment Company shall apply supplementary criteria in addition to the above-mentioned criteria:
- The criteria for determining the qualitative credit risk indicators for the issuer of an instrument:
	- the financial position of the issuer or, if applicable, of the guarantor;
	- the sources of liquidity of the issuer or, if applicable, of the guarantor;
	- the ability of the issuer to respond to future market-wide or issuer-specific events, including the ability to repay debt, also in extremely adverse circumstances;
	- the solidity of the issuer’s sector in the economy in view of economic develop- ments and the competitiveness of the issuer in its sector.

- the short-term nature of money market instruments;
- the asset class of the instrument;
- the type of issuer;
- for structured financial instruments, the operational and counterparty risk inherent within the structured financial transaction and, in case of exposure to securitizations, the credit risk of the issuer, the structure of the securitization and the credit risk of the underlyings;
- the liquidity profile of the instrument.

The internal procedure for assessing the credit quality shall be administered by a team compris- ing specialist analysts and shall report to the Management Company. The internal procedure for assessing the credit quality shall be approved by the management as well as by the Supervi- sory Board of the Management Company. The management shall continuously ensure the proper functioning of the internal procedure for assessing credit quality.
- 
### Company shares
	- The Company’s capital is represented by global certificates, unless specified otherwise for individual sub-funds.
	- The Investment Company may issue fractions of shares. If fractional shares are issued, the Sales Prospectus will specify the exact number of places after the decimal point to which the frac- tions are rounded. Unless otherwise provided for a particular sub-fund, fractions of shares are rounded according to commercial practice. Such rounding may be to the benefit of either the respective shareholder or the fund. All shares have the same rights. Shares are issued by the Investment Company immediately after the net asset value per share has been received for the benefit of the Investment Company. The issue andredemption of shares and the distribution of dividends are performed by the Depositary and all paying agents.

- Each shareholder has the right to vote at the shareholders’ meeting. The voting right may be exercised in person or by proxy. Each share is entitled to one vote. Fractional shares do not provide a voting right, but do entitle the owner to participate in the distributions of the Investment Company on a pro-rata basis.
- 
### Restrictions on the issue and compulsory redemption of shares

The Investment Company may at any time and at its discretion reject a subscription application or temporarily limit, suspend or permanently discon- tinue the issue of shares, or may buy back shares at the redemption price, if such action should appear necessary in consideration of the interests of the shareholders or the public, or to protect the Investment Company or the shareholders.
In this case, the Management Company or the paying agent will promptly refund payments on subscription applications that have not yet been executed.
The Management Company may, at its sole discretion, restrict or prevent the ownership of shares of the Investment Company by an un- authorized person at any time.
“Unauthorized persons” means any person, company or legal entity which, at the sole discre- tion of the Investment Company, is deemed not to be entitled to subscribe or own shares in the Investment Company or, depending on the case, in certain sub-funds or share classes (i) if, in the opinion of the Investment Company, such owner- ship could be detrimental to the Investment Company, or (ii) could lead to a breach of a Luxembourg or foreign law or provision, (iii) if, as a result of this ownership, the Investment Com- pany could experience tax, legal or financial disadvantages that otherwise would not have arisen, or (iv) if that person, company or legal entity does not meet the eligibility criteria of one of the existing share classes.
If, at any time, the Management Company becomes aware that shares are in the beneficial ownership of an Unauthorized Person, either wholly or jointly with another person, and the Unauthorized Person does not comply with the instructions of the Management Company to sell their shares and to provide evidence of such sale to the Management Company within 30 calendar days of receipt of such instruction, the Manage- ment Company may, at its sole discretion and immediately after the close of business indicated in the Management Company’s notification to the Unauthorized Person, undertake the compul- sory redemption at the redemption amount. The shares shall be redeemed in accordance with
their respective conditions and the investor shall from that point on no longer be the owner of these shares.
- 
### Issue and redemption of company shares
	- Company shares of the respective sub-fund are issued and redeemed on every valuation date.
	- Company shares are issued on the basis of subscription applications received by the Invest- ment Company, the Management Company or a paying agent appointed by the Investment Company to issue and redeem company shares.
	- The issue price is the net asset value per share plus an initial sales charge, the amount of which is set out for each sub-fund in the follow- ing special section of the Sales Prospectus. It is payable promptly after the applicable valuation date. The issue price may be increased by fees and other charges incurred in the respective countries of distribution.
	- Shareholders are entitled at any time to request the redemption or exchange of their shares via one of the paying agents or the Invest- ment Company. Redemption will be effected only on a valuation date and at the redemption price. If the special section of the Sales Prospec- tus so stipulates for individual sub-funds, the redemption price may be reduced by a redemp- tion fee. The redemption price is paid out promptly after the applicable valuation date. All other payments to the shareholders shall also be made through the above-mentioned offices.
	- Shareholders may submit all or a portion of their shares of all share classes for redemption.


The Board of Directors has the right to carry out substantial redemptions only once the correspond- ing assets of the sub-fund have been sold. In general, redemption requests above 10% of the net asset value of the sub-fund are considered to be substantial redemptions. The Board of Directors is not obliged to execute redemption applications if the application in question refers to shares that have a value of more than 10% of the net asset value of the sub-fund.
The Board of Directors reserves the right, taking into account the principle of equal treatment of all shareholders, to not process minimum redemption amounts (if provisions are made for same).
The Board of Directors, having regard to the fair and equal treatment of shareholders and taking into account the interests of the remaining share- holders of the sub-fund, may decide to defer redemption requests as follows:
If redemption requests are received with respect to a valuation date (the “Original Valuation Date”) whose value, individually or together with other
requests received with respect to the Original Valuation Date, exceeds 10% of the net asset value of the sub-fund, the Board of Directors reserves the right to defer all redemption requests in full with respect to the original valuation date to another valuation date (the “Deferred Valuation Date”) but which shall be no later than 15 Busi- ness Days from the Original Valuation Date
(a “Deferral”).
The Deferred Valuation Date will be determined by the Board of Directors taking into account, amongst other things, the liquidity profile of the sub-fund and the applicable market circumstances.
In the case of a Deferral, redemption requests received with respect to the Original Valuation Date will be processed based on the net asset value per share calculated on the Deferred Valua- tion Date. All redemption requests received with respect to the Original Valuation Date will be processed in full with respect to the Deferred Valuation Date.
Redemption requests received with respect to the Original Valuation Date are processed on a priority basis over any redemption requests received with respect to subsequent valuation dates. Redemption requests received with respect to any subsequent valuation date will be deferred in accordance with the same deferral process and the same deferral period described above until a final valuation date is determined to end the process on deferred redemptions.
In these circumstances, exchange requests are treated as redemption requests.
The Management Company will publish informa- tion on the decision to start a Deferral and the end of the Deferral for the investors who have applied for redemption on the website www.dws.com.
The Deferral of the redemption and the exchange of shares does not have any effect on the other sub-funds.
- The Management Company or the paying agent is obligated to transfer the redemption price to the country of the applicant only if this is not prohibited by law – for example by foreign exchange regulations – or by other circum- stances beyond the control of the Management Company or the paying agent.
- 
### Calculation of the NAV per share
- The total net asset value of the Company is expressed in euro.

To the extent that the annual and semiannual reports and other financial statistics require information on the situation of the total net asset value of the company in accordance with statu- tory regulations or the provisions of the Sales
Prospectus, the assets of the respective sub- fund are translated into euro. The value of a share of the respective sub-fund is denominated in the currency specified for that sub-fund.
Unless specified otherwise in the special section of the Sales Prospectus for the respective sub- fund, the net assets of the sub-fund shall be calculated for each sub-fund on each bank busi- ness day in Luxembourg (“valuation date”). The calculation is made by dividing the net assets of the respective sub-fund by the number of shares of the respective sub-fund of the Investment Company in circulation on the valuation date.
On public holidays that are bank business days in a country that is relevant for the valuation date, as well as on December 24 and 31 of each year, the Investment Company and the Depositary are currently refraining from determining the net asset value per share. A different calculation of the net asset value per share is published in appropriate newspapers in each country of distribution, as well as on the Internet at www.dws.com.
- The net asset value of each sub-fund is calculated according to the following principles:
	- Securities and money market instruments listed on a stock exchange are valued at the most recent available price paid.
	- Securities and money market instruments not listed on a stock exchange but traded on another regulated securities market are valued at a price no lower than the bid price and no higher than the ask price at the time of the valuation, and which the Management Company considers the best possible price at which the securities can be sold.
	- In the event that such prices are not in line with market conditions, or for securities and money market instruments other than those covered in (a) and (b) above for which there are no fixed prices, these securities and money market instruments, as well as all other assets, will be measured at the current market value as determined in good faith by the Management Company, following gener- ally accepted valuation principles verifiable by auditors.
	- Liquid assets are valued at their nominal value plus interest.
	- Time deposits may be valued at their yield value if a contract exists between the Invest- ment Company and the Depositary stipulat- ing that these time deposits can be with- drawn at any time and that their yield value is equal to the realized value.
	- All assets denominated in foreign currencies are translated into the currency of the sub- fund at the last mid-market exchange rate.
	- The prices of the derivative techniques employed by the sub-fund will be set in the usual manner, which shall be verifiable by the auditor and subject to systematic examina- tion. The criteria that have been specified for pricing the derivatives shall remain in effect for the term of each individual derivative.
	- The target fund shares contained in a sub- fund are valued at the most recent available redemption price that has been determined.
	- The assets of sub-funds that were admitted as money market funds in accordance with the Money Market Funds Regulation will, when at all possible, be valued based on market prices.


When using the mark-to-market approach, (i) the asset of a money market sub-fund will be valued at the more prudent side of bid and offer unless the asset can be closed out at mid-market; (ii) only good quality market data will be used; such data will be assessed on the basis of all of the following factors:
- the number and quality of the counterparties;
- the volume and turnover in the market of that asset;
- the issue size and the portion of the issue that the money market sub-fund plans to buy or sell.

Where use of mark-to-market is not possible or the market data is not of sufficient quality, an asset of a money market sub-fund will be valued conservatively by using mark-to-model. The model must accurately estimate the intrinsic value of the asset of a money market sub-fund, based on all of the following up-to-date key factors:
- the volume and turnover in the market of that asset;
- the issue size and the portion of the issue that the money market sub-fund plans to buy or sell;
- market risk, interest rate risk, credit risk attached to the asset.

When using mark-to-model valuation, the amor- tized cost method is not applied.
- An income adjustment account is maintained.
- For large-scale redemption requests that cannot be met from the liquid assets and allow- able credit facilities, the Investment Company may determine the net asset value per share of the respective sub-fund on the basis of the price on the valuation date on which it sells the neces- sary securities; this price shall then also apply to subscription applications submitted at the same time.
- Swing pricing is a mechanism that is intended to protect shareholders from the negative effectsof trading costs arising from subscription and redemption activities. Large-scale subscriptions and redemptions within a sub-fund can lead to a decrease in the assets of this sub-fund because the net asset value may possibly not reflect all trading costs and other costs that are incurred in the event that the portfolio manager has to buy or sell securities in order to manage large inflows or outflows in the sub-fund. In addition to these costs, substantial order volumes can lead to market prices that are significantly below or above the market prices that apply under normal circum- stances. Partial swing pricing can be applied in order to compensate for trading costs and other expenses if the aforementioned inflows or out- flows have a material impact on the sub-fund.

The Management Company will predefine thresholds for the application of the swing pricing mechanism, based, among other things, on current market conditions, available market liquidity and estimated dilution costs. The adjust- ment itself will be initiated automatically in accordance with these thresholds. If the net inflows/net outflows exceed the swing thresh- old, the net asset value is revised upward if the sub-funds see large net inflows and is revised downward in the event of large net outflows.
This adjustment applies in the same way to all subscriptions and redemptions on the relevant trading day.
The Management Company has established a swing pricing committee that determines the swing factors for each individual sub-fund. These swing factors indicate the extent of the net asset value adjustment.
The swing pricing committee takes into account the following factors in particular:
- bid-ask spread (fixed-price element);
- impacts on the market (impacts of the trans- actions on the price);
- additional costs that are incurred as a result of trading activities for the investments.

The swing factors, the operational decisions made in connection with the swing pricing (including the swing threshold), the extent of the adjustment, and the affected sub-funds are reviewed at regular intervals.
The swing pricing adjustment will not exceed 2% of the original net asset value. The net asset value adjustment is available upon request from the Management Company.
In a market environment with extreme illiquidity, the Management Company can increase the swing price adjustment to more than 2% of the original net asset value. Such an increase will be
announced on the Management Company’s website: www.dws.com.
As the mechanism should only be applied in the event of significant inflows and outflows and does not apply for normal trading volumes, it is assumed that the net asset value will only be adjusted occasionally.
If a performance-based fee applies for the sub- fund, the calculation is based on the net asset value without swing pricing.
This mechanism can be applied to all sub-funds. If a swing pricing mechanism is considered for certain sub-funds, this is specified in the special section of the Sales Prospectus. If a swing pricing mechanism is applied for a certain sub-fund, this will be published on the Management Company’s website www.dws.com under the heading
“Fund Facts”.
- The assets are allocated as follows:
	- the proceeds from the issue of shares of a sub-fund is allocated in the books of the Investment Company to the relevant sub- fund, and the corresponding amount will increase the share in the net assets of the sub-fund accordingly, and assets, liabilities, income and expenses are allocated to the respective sub-fund in accordance with the provisions of this article;
	- assets that are also derived from other assets are allocated in the books of the Investment Company to the same sub-fund as the assets from which they are derived, and at each revaluation of an asset the increase or decrease in value is allocatedto the corresponding sub-fund;

- if the Investment Company enters into an obligation that is connected to a particular asset of a particular sub-fund or to an action relating to an asset of a particular sub-fund, this liability is allocated to the corresponding sub-fund;
- if an asset or a liability of the Investment Company cannot be allocated to a particular sub-fund, that asset or liability will be allocated to all sub-funds in proportion to the net assets of the respective sub-fund or in such other manner as the Board of Directors determines in good faith; in relation to third parties, the assets of a sub-fund are only liable for those liabilities and payment obligations relating to that sub-fund;
- after distribution of dividends to the share- holders of a sub-fund, the net asset value of that sub-fund is decreased by the amount of the distributions.
- 
### Suspension of the issue or redemption of shares

and their exchange, and of calculation of the net asset value per share
The Management Company has the right to suspend the issue or redemption of shares and their exchange, as well as calculation of the net asset value per share of the respective sub-fund, if and while circumstances exist that make this suspension necessary and if the suspension is justified when taking into consideration the interests of the shareholders, in particular:
- while a stock exchange or other regulated market on which a substantial portion of the securities of the respective sub-fund are traded is closed (excluding normal weekends and holidays) or when trading on that stock exchange has been suspended or restricted;
- in an emergency, if the respective sub-fund is unable to access its investments or cannot freely transfer the transaction value of its purchases or sales or calculate the net asset value per share in an orderly manner;
- if the assets available for acquisition in the market or the possibilities of disposing of assets of the sub-fund are limited because of the limited investment horizon of thesub-fund.

Investors who have applied for redemption of shares will be informed promptly of the suspen- sion and will then be notified immediately once the calculation of the net asset value per share is resumed. Investors will be paid the redemption price valid at that time after the resumption.
The suspension of the issue and redemption of shares and the calculation of the net asset value per share will be published on the Internet at www.dws.com and in accordance with the provisions of the country of distribution.
Suspension of the issue or redemption of shares and their exchange, and of calculation of the net asset value per share of a sub-fund has no effect on another sub-fund.
- 
### Exchange of shares

Shareholders may, against payment of an exchange commission reduced by 0.5 percent- age points from the initial sales charge plus any applicable issue taxes and duties, exchange part or all of their shares for shares of a different
sub-fund at any time; this may be done via the paying agents or the Management Company.
The balance resulting from an exchange, if any, shall be converted into euro and paid out to the
shareholders, if necessary, provided this amount exceeds EUR 10.00 or 1% of the exchange amount.
The exchange commission is charged for the benefit of DWS Investment S.A., which can pass it on at its discretion, and is calculated based on the amount to be invested in the new sub-fund.
The number of shares of the sub-fund into which the shareholder wants to exchange its existing shares is calculated on the basis of the redemp- tion price of the original sub-fund less any redemption taxes and the net asset value per share of the new sub-fund plus the exchange commission described above and any issue taxes. If the investor has its shares held in custody at an institution, this institution may also charge addi- tional fees and costs beyond the exchange commission.
The exchange will be effected only on a valuation date in accordance with article 8.
- 
### Distribution policy

The Board of Directors shall decide whether a distribution will be made and in what amount. A distribution, if effected, shall not reduce the Investment Company’s share capital below the minimum capital.
- 
### Management Company


#### Management Company, investment management, administration, registrar and transfer agent, and distribution
The Board of Directors of the Investment Com- pany has appointed DWS Investment S.A. as the Management Company.
The Investment Company has entered into a management contract with DWS Investment
S.A. The performance of administrative tasks is subject to the Law of 2010 on undertakings for collective investment. DWS Investment S.A. is a public limited company under Luxembourg law. It is established for an indefinite time. The contract can be terminated by either of the parties with three months’ notice. Management encom- passes all the tasks of collective investment management (investment management, adminis- tration, distribution) described in Annex II of the Luxembourg Law of 2010.
The Board of Directors of the Investment Com- pany retains overall responsibility for the invest- ment of the assets of the respective sub-fund.
The Management Company may delegate one or more tasks to third parties under its supervision and control, in accordance with the provisions of the Luxembourg Law of 2010 and CSSF Regula- tion 10-04 and any circulars issued in respect thereof.
- Investment managementThe Management Company may, under its own responsibility and control, appoint one or more fund managers for the day-to-day implementation of its investment policy. Fund management encompasses the daily implementation of the investment policy and direct investment deci- sions. The fund manager will implement the investment policy, make investment decisions and continually adapt them to market develop- ments, taking into account the interests of the respective sub-fund.

The Management Company has concluded a fund management agreement on behalf of the Investment Company with DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main, under its own responsi- bility and control and at its own expense. DWS Investment GmbH is an investment company under German law. The contract can be termi- nated by either of the parties with three months’ notice. The designated fund manager may dele- gate all or part of fund management services under its supervision, control and responsibility and at its own expense.
The fund manager may also engage investment advisors at its own expense, control and respon- sibility. The fund manager is not bound by invest- ment recommendations of the investment advisor. Any investment advisors appointed by the fund manager are listed in the special section of the Sales Prospectus. The designated invest- ment advisors have the necessary regulatory approvals to provide you with advice.
- Administration, registrar and transfer agentThe Management Company DWS Investment S.A. initially assumes the functions of central adminis- tration, in particular fund accounting and the calculation of net asset value. In addition, DWS Investment S.A. is also responsible for further administrative activities. This includes, among other things, the subsequent monitoring of invest- ment limits and restrictions, as well as the func- tion as domiciliary agent, registrar and transfer agent.

In view of its function as registrar and transfer agent, DWS Investment S.A. has entered into a sub-transfer agent agreement with State Street Bank International GmbH. Under this agreement, State Street Bank International GmbH will, in particular, assume the tasks of administering the global certificate deposited with Clearstream Banking AG, Frankfurt/Main.
- DistributionDWS Investment S.A. acts as the main distributor.

The Investment Company may enter into nomi- nee agreements with credit institutions, Profes- sionals of the Financial Sector (“PSF”) and/or comparable companies under foreign law that
are obliged to identify shareholders. These nominee agreements entitle the institutions to distribute shares and to have themselves regis- tered as nominee in the share register of the Investment Company. The names of the nomi- nees may be requested from the Investment Company at any time. The nominee accepts purchase, sale and exchange orders from the investors it is responsible for and arranges for the necessary changes in the share register. In this respect, the nominee is particularly obliged to heed any existing special prerequisites for investment. Provided that there are no compel- ling legal or practical reasons opposing this, an investor that purchased shares through a nomi- nee may at any time demand, by submitting a declaration to the Investment Company or the transfer agent, that he or she be recorded as the shareholder in the register, once all proof-of- identity requirements have been fulfilled.

#### Special note
The Investment Company draws the attention of investors to the fact that any investor may assert his or her investor rights in their entirety directly against the fund – in particular the right to parti- cipate in shareholders’ meetings – only if the investor himself has subscribed to the fund’s shares in his or her own name. In cases where an investor has invested in a fund through an inter- mediary that invests in its name but on behalf of the investor, not all investor rights can necessarily be asserted directly by the investor against the fund. Investors are advised to inform themselves about their rights.
- 
### Depositary

The Investment Company has, in accordance with the depositary agreement, appointed State Street Bank International GmbH, acting through State Street Bank International GmbH, Luxem- bourg Branch, as the Depositary as defined by the Law of 2010.
State Street Bank International GmbH is a limited liability company established under German law, which has its registered office at Brienner Str. 59, 80333 Munich, Germany, and is registered at the Munich registry court under the number
HRB 42872. It is a credit institution that is super- vised by the European Central Bank (ECB), the German Federal Financial Supervisory Authority (BaFin) and the Deutsche Bundesbank.
State Street Bank International GmbH, Luxem- bourg branch, is authorized as a depositary by the CSSF in Luxembourg and specializes in depositary and fund management services as well as other similar services. State Street Bank International GmbH, Luxembourg branch, is registered in the Luxembourg Trade and Companies Register under the number B 148.186. State Street Bank Interna- tional GmbH is part of the State Street corporate group, whose ultimate parent company is State Street Corporation, which is listed on the stock exchange in the United States.

#### Functions of the Depositary
The relationship between the Investment Com- pany and the Depositary is governed by the terms and conditions of the depositary agreement. The Depositary was entrusted with the following main tasks under the depositary agreement:
- ensuring that the sale, issue, redemption, disbursement and cancellation of shares takes place in accordance with applicable law and in accordance with the articles of incor- poration and by-laws;
- ensuring that the calculation of the value of the shares takes place in accordance with applicable law and in accordance with the articles of incorporation and by-laws;
- executing the instructions of the Investment Company, unless these instructions violate applicable law or the articles of incorporation and by-laws;
- ensuring that, in the case of transactions involving assets of a sub-fund, the equivalent value is transferred within the usual time limits;
- ensuring that the income of a sub-fund is used in accordance with applicable law and the articles of incorporation and by-laws;
- monitoring of the cash and cash flows of a sub-fund;
- holding the assets of a sub-fund in custody, including custody of financial instruments to be held in safekeeping, review of the owner- ship structures as well as keeping of records on other assets.


#### Liability of the Depositary
In the event of a loss of a financial instrument held in custody that is determined in accordance with the UCITS Directive and in particular article 18 of the UCITS Regulation, the Depositary is obliged to return to the Investment Company any financial instrument of the same type or to refund the corresponding amount without delay.
Under the UCITS Directive, the Depositary shall not be liable if it can prove that the loss of a financial instrument held in custody is attribut- able to an external event that cannot reasonably be controlled and the consequences of which could not have been avoided despite all reason- able efforts.
In the event of a loss of financial instruments held in custody, shareholders may assert liability claims against the Depositary indirectly or directly through the Investment Company, provided that this leads neither to duplication of claims for recourse nor unequal treatment of the shareholders.
The Depositary shall be liable to the Investment Company for all other losses incurred by the latter as a result of its negligent or intentional failure to comply with its obligations under the UCITS Directive.
The Depositary shall not be liable for consequen- tial damages, direct or special damages or losses
resulting from or in connection with the perfor- mance or non-performance of its duties and obligations.

#### Delegation
The Depositary is authorized without limitation to delegate all or part of its depositary functions, but its liability remains unaffected by the fact that it has entrusted some or all the assets it is to hold in custody to a third party for safekeeping. The liability of the Depositary shall remain unaf- fected by any delegation of its depositary duties under the depositary agreement.
The Depositary has delegated these depositary duties set out in article 22 (5) (a) of the UCITS Directive to State Street Bank and Trust Company, with registered office at One Lincoln Street, Boston, Massachusetts 02111, USA, which it has appointed as its global sub-depositary. As global sub-depositary, State Street Bank and Trust Com- pany has appointed local sub-depositaries within its global custody network.
Details on the depositary functions that have been delegated as well as the names of the respective agents and sub-agents are available at the regis- tered office of the Management Company or on the following website: http://www.statestreet.com/about/office-locations/ luxembourg/subcustodians.html
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### Costs and services received

The sub-funds pay an all-in fee on the net assets of the sub-fund based on the net asset value calculated on the valuation date. The exact amount of the all-in fee is specified in the respec- tive special section of the Sales Prospectus. The all-in fee is usually withdrawn from the sub-fund at the end of the month. This fee is used in particular to pay for administration, fund manage- ment, distribution (if applicable) and the Deposi- tary. In addition to the all-in fee, the following expenses may be charged to the sub-fund:
- all taxes imposed on the assets of the sub- fund and on the sub-fund itself (in particular the taxe d’abonnement), as well as any taxes that may arise in connection with administra- tive and depositary costs;
- costs incurred in connection with the acquisi- tion and sale of assets;
- extraordinary costs (e.g., litigation costs) incurred to protect the interests of the share- holders of the sub-fund; the decision to cover these costs is made individually by the Board of Directors and must be reported separately in the annual report;
- costs for providing information to the inves- tors of the sub-fund by means of a durable medium, with the exception of the cost of information in the event of fund mergers and measures taken in connection with computa- tion errors in the determination of the net asset value per share, or in cases of invest- ment limit violations.

In addition, a performance-based fee can be paid, the amount of which is also determined by the respective special section of the Sales Prospectus.
Income resulting from the use of securities lending and repurchase agreements should, in principle, be transferred to the sub-fund’s assets – less direct or indirect operational costs. The Management Company has the right to charge a fee for the initiation, preparation and execution of such transactions. The Management Company shall, however, receive for the initiation, prepara- tion and execution of securities lending trans- actions (including synthetic securities lending transactions) and securities repurchase agree- ments for the account of the sub-fund a flat fee of up to one-third of the income from these transactions. The Management Company shall bear the costs incurred in connection with the preparation and execution of such transactions, including any fees payable to third parties (e.g., transaction costs to be paid to the Depositary as well as costs for the use of special information systems to secure best execution).
The costs are allocated to the individual sub- funds. If costs relate to multiple or all sub-funds, the costs are charged to the relevant sub-fund in proportion to its net asset value.
Certain costs and fees may arise in connection with total return swaps, especially with respect to entering into these transactions and/or any increase or decrease in their nominal values.
These may be flat fees or variable fees. Further information on costs and fees that the sub-fund must bear, as well as the identities of the recipi- ents and all relationships (if any) existing between them and the Management Company, the fund manager or the Depositary, are dis- closed in the annual report. Income resulting from the use of total return swaps is generally transferred to the sub-fund’s assets – less direct or indirect operational costs.
The costs mentioned are listed in the annual reports.
As a rule, the Management Company may pass on parts of its management fee to intermediar- ies. Such payments are in compensation for sales services performed on an agency basis and may constitute a substantial share of the man- agement fee. The annual report contains addi- tional information on this. The Management Company does not receive any reimbursement of the fees and expense reimbursements paid out of the fund’s assets to the Depositary and third parties.

#### Investment in units of target funds
Investments in target funds can lead to dou- ble-charging, as fees are charged both at the level of the sub-fund and at the level of a target
fund. In connection with the acquisition of target
fund units, the following types of fees are borne directly or indirectly by the investors in the
sub-fund:
- the management fee / all-in fee of the target fund;
- the performance-based fee of the target fund;
- the initial sales charges and redemption fees of the target fund;
- reimbursements of expenses by the target fund; and
- other costs.

The annual and semiannual reports will contain a disclosure of the initial sales charges and redemption fees that have been charged to the sub-fund during the reporting period for the acquisition and redemption of units of target funds. In addition, the annual and semiannual reports will disclose the fees charged to the
sub-fund by another company as a management fee / all-in fee for the target fund units held in the sub-fund.
If the assets of the sub-fund are invested in shares of a target fund managed directly or indirectly by the same Management Company or another company with which the Management Company is jointly managed or controlled or connected through a significant direct or indirect investment, the Management Company or the other company shall not charge the sub-fund any initial sales charges or redemption fees for the purchase or redemption of shares of this other sub-fund.
The share of the management or all-in fee attrib- utable to the units of affiliated investment funds (double-charging or difference method) can be found in the respective special section of the Sales Prospectus.
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### Taxes

As provided for by articles 174–176 of the Law of 2010, the assets of the respective sub-fund or share class are generally subject to a tax in
the Grand Duchy of Luxembourg (the “taxe d’abonnement”) of 0.05% or 0.01% p.a. at present, payable quarterly on the net assets of the sub-fund reported at the end of each quarter.
The rate is 0.01% p.a. with regard to:
- sub-funds whose sole purpose is to invest in money market instruments and time deposits with credit institutions;
- sub-funds whose sole purpose is to invest in time deposits with credit institutions;
- individual sub-funds and individual share classes, provided that the investment in these sub-funds or share classes is reserved for one or more institutional investors.

In accordance with article 175 of the Law of 2010, the assets of a sub-fund or share class may also be fully exempted from the taxe d’abonnement under certain conditions.
The applicable tax rate for a sub-fund or share class is specified in the respective special sec- tion of the Sales Prospectus.
The income of the sub-funds may be subject to withholding tax in countries in which the sub- fund’s assets are invested. In such cases, neither the Depositary nor the Management Company is obliged to obtain tax certificates.
The tax treatment of fund income for investors depends on the tax regulations applicable to the investor in each individual case. A tax advisor should be consulted for information on the indi- vidual tax burden on investors (in particular non- resident taxpayers).
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### Shareholders’ meetings

The shareholders’ meeting represents the entire body of shareholders, regardless of which particu- lar sub-fund a shareholder has invested in. It has the power to make decisions on all matters pertaining to the Company. The resolutions of the shareholders’ meeting in matters concerning
the Company as a whole are binding for all shareholders.
The general shareholders’ meeting takes place annually at 3:30 PM CET on the fourth Wednes- day in April of each year at the registered office of the Investment Company or at any other place specified in the invitation. In years when the fourth Wednesday in April falls on a bank holiday, the general shareholders’ meetings will be held on the next bank business day.
The shareholders of a sub-fund can also hold a shareholders’ meeting at any time in order to decide on actions pertaining exclusively to that sub-fund.
Invitations to ordinary and extraordinary share- holders’ meetings shall be published at least fifteen days prior to the shareholders’ meeting in the Recueil Electronique des Sociétés et Associ- ations (RESA) of the Trade and Companies Register, in a Luxembourg newspaper and in newspapers which the Board of Directors deems appropriate, in each country of distribution.
Invitations to registered shareholders may be sent at least eight days prior to the shareholders’ meeting.
If all shares are in registered form, the invitation to each shareholders’ meeting at least eight days before the meeting can only be issued by means of a registered letter.
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### Establishment, closing and merger of sub-funds and share classes
	- The establishment of sub-funds or share classes is decided by the Board of Directors of the Investment Company.
	- The Board of Directors may initiate the liquida- tion of one or more sub-funds if the total value of the net assets of the respective sub-fund falls below a value which, according to the Board of Directors, no longer permits the sub-fund to be managed in an economically meaningful manner. The same shall apply to the extent that a change in political or economic conditions or the protec- tion of the interests of shareholders or the Invest- ment Company justifies such liquidation. In the event of liquidation of a sub-fund, shareholders will be paid the net asset value of their shares on the valuation date on which the decision becomes effective.


If a situation arises resulting in the liquidation of the sub-fund, the issue of shares will be discon- tinued. Unless otherwise determined by the Board of Directors, the redemption of shares shall continue to be possible, provided that equal treatment of the shareholders can be ensured. On the instructions of the Investment Company or, where applicable, the liquidators appointed by the shareholders’ meeting, the Depositary will divide the proceeds of the liquidation less the costs of liquidation and fees among the shareholders of the respective
sub-fund according to their entitlement. The net proceeds of liquidation not collected by share- holders upon completion of the liquidation proceedings will at that time be deposited by the Depositary with the Caisse de Consignation in Luxembourg for the account of shareholders entitled to them, where such amounts will be forfeited if not claimed by the statutory deadline.
Furthermore, the Board of Directors can declare the cancellation of the issued shares in such a sub-fund and the allocation of shares to another sub-fund, subject to approval by the sharehold- ers’ meeting of the shareholders of that other sub-fund, provided that for the period of one month after publication according to the provi- sion below, the shareholders of the correspond- ing sub-funds shall have the right to demand the redemption or exchange of all or part of their shares at the applicable net asset value without additional cost.
- The Board of Directors can resolve to liqui- date a share class within a sub-fund and pay out to the shareholders of this share class the net asset value of their shares (taking into consider- ation the actual realization values and realization costs with respect to investments in connection with this cancellation) on the valuation date on which the decision becomes effective. Further- more, the Board of Directors can declare the cancellation of the issued shares in a particularshare class of such a sub-fund and the allocation of shares of a different share class of the same sub-fund, provided that for the period of one month after publication according to the provi- sion below, the shareholders of the sub-fund share class to be canceled shall have the right to demand the redemption or exchange of all or part of their shares at the applicable net asset value, in accordance with the procedure stipu- lated in the articles of incorporation and by-laws and without additional cost.
- Pursuant to the definitions and conditions laid down in the Law of 2010, a sub-fund may be merged with another sub-fund of the Invest- ment Company, with a foreign or Luxembourg UCITS, or with a sub-fund of a foreign or Luxembourg UCITS, either as a merging or receiving sub-fund. The Board of Directors is empowered to decide on such mergers.

Unless otherwise provided for in individual cases, the execution of the merger shall be carried out as if the merging sub-fund were dissolved without being liquidated and all assets were simultaneously taken over by the receiving (sub-)fund or UCITS in accordance with statutory provisions. The investors of the merging sub-fund shall receive shares of the receiving (sub-)fund or UCITS, the number of which is based on the ratio of the net asset values per share of the (sub-) fund or UCITS involved at the time of the merger, with a provision for settlement of fractions if necessary.
Shareholders will be notified of the merger on the Management Company’s website www.dws.com as well as in accordance with the regulations of the country of distribution. Shareholders may request the redemption or exchange of shares free of charge within a period of at least 30 days, as detailed in the relevant publication.
- The Board of Directors can resolve to merge share classes within a sub-fund. The result of such a merger is that the investors in the share class to be canceled receive shares of the receiving share class, the number of which is based on the ratio of the net asset values per share of the share classes involved at the time of the merger, with a provision for settlement of fractions if necessary.
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### Liquidation and merger of the Investment Company
- The Investment Company can be liquidated at any time by the shareholders’ meeting. For resolutions to be valid, the statutory quorum is required.
- As required by law and the Sales Prospectus, a liquidation of the Investment Company shall be announced by the Investment Company in the Trade and Companies Register (RESA) and in at least two (2) daily newspapers of sufficiently broad circulation, one of which must be a Luxembourg newspaper.
- If a situation arises resulting in the liquidation of the Investment Company, the issue of shares will be discontinued. Unless otherwise deter- mined by the Board of Directors, the redemption of shares shall continue to be possible, provided that equal treatment of the shareholders can be ensured. On the instructions of the Investment Company or, where applicable, the liquidators appointed by the shareholders’ meeting, the Depositary will divide the proceeds of the liqui- dation less the costs of liquidation and fees among the shareholders of the respective sub- funds according to their entitlement. The net proceeds of liquidation not collected by share- holders upon completion of the liquidation proceedings will at that time be deposited by the Depositary with the Caisse de Consignation in Luxembourg for the account of shareholders entitled to them, where such amounts will be forfeited if not claimed there by the statutory deadline.
- The Investment Company may be the object of cross-border and domestic mergers, either as a merging UCITS or as a receiving UCITS, in accordance with the definitions and conditions laid down in the Law of 2010. If the Investment Company is the receiving UCITS, the Board of Directors shall decide on such a merger and its effective date. If the Investment Company is the merging UCITS and therefore no longer exists, the shareholders’ meeting shall decide on the merger and its effective date by a majority of the votes of the shareholders present or repre- sented. The closing date of the merger is for- mally determined by a notarial deed.

Shareholders will be notified of the merger on the Management Company’s website www.dws.com as well as in accordance with the regulations of the country of distribution. Shareholders may request the redemption or exchange of shares free of charge within a period of at least 30 days, as detailed in the relevant publication.
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### Publications
	- Issue and redemption prices may be requested from the Management Company and all paying agents. In addition, the valid prices are published regularly in appropriate media (such as the Internet, electronic information systems, newspapers, etc.).
	- The Investment Company produces an audited annual report and a semiannual report according to the laws of the Grand Duchy of Luxembourg.
	- The Sales Prospectus, the key investor informa- tion documents, the articles of incorporation and by-laws, and the annual and semiannual reportsare available free of charge to shareholders at the registered office of the Investment Company and at all sales and paying agents. Contracts with any investment advisors, the fund manager, the Man- agement Company and the Depositary of theInvestment Company are available for inspection at the registered office of the Investment Company.

- Announcements to shareholders are available for viewing on the Management Company’s web- site at www.dws.com. If provided for in a country of distribution, announcements are additionally published in a newspaper or other publication medium specified by law. Where required by law in Luxembourg, publications will continue to be published in at least one Luxembourg daily news- paper and, where appropriate, in the Trade and Companies Register (RESA).
- The Management Company will, at least weekly, make the following information available to the shareholders of a money market sub-fund on its website at www.dws.com:
	- The maturity breakdown of the portfolio of the money market sub-fund.
	- The credit profile of the money market sub-fund.
	- The weighted duration and weighted average life of the money market sub-fund.
	- Details of the ten largest holdings in the money market sub-fund, including the name, country, maturity and asset type, and the counterparty in the case of repurchase and reverse repurchase agreements.
	- The total value of the assets of the money market sub-fund.
	- The net yield of the money market sub-fund.

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### Establishment, fiscal year, term

The Investment Company was established for an indefinite period of time. The fiscal year begins on January 1 and ends on December 31 of each year.

Translation (ENDE, 2021-01-20):
# A. Verkaufsprospekt – Allgemeiner Teil
### Hinweise
Rechtsgrundlage des Kaufs von Teilfondsanteilen ist der aktuell gültige Verkaufsprospekt in Zusam- menhang mit der aktuell gültigen Satzung der Investmentgesellschaft.
Es ist nicht gestattet, von dem Verkaufsprospekt abweichende Auskünfte oder Erklärungen abzu- geben. Die Investmentgesellschaft haftet nicht, wenn und soweit Auskünfte oder Erklärungen abgegeben werden, die von vorliegendem Verkaufsprospekt abweichen.
Die Satzung, der Verkaufsprospekt und die Wesentlichen Anlegerinformationen sowie Halbjahres- und Jahresberichte sind bei der Investmentgesellschaft, der Verwaltungsgesell- schaft und den Zahlstellen kostenlos erhältlich. Sonstige wichtige Informationen werden den Anteilinhabern in geeigneter Form von der Verwaltungsgesellschaft mitgeteilt.
Bis zu 100% des Vermögens des jeweiligen Teilfonds können in Wertpapieren eines Emitten- ten angelegt werden, sofern die Voraussetzun- gen der nachfolgenden Ziffer 4. A) (i) des Ver- kaufsprospekts gegeben sind. Für Teilfonds, die als Geldmarktfonds gemäß der Geldmarktfonds- verordnung aufgelegt wurden, gelten die beson- deren Bestimmungen nach Abschnitt 4. I. 2.1 (7) des Verkaufsprospekts.

### Allgemeine Risikohinweise
Eine Anlage in die Anteile der Investmentgesell- schaft ist mit Risiken verbunden. Die Risiken können u.a. Aktien- und Rentenmarktrisiken, Zins-, Kredit-, Adressenausfall-, Liquiditäts- und Kontrahentenrisiken sowie Wechselkurs-, Volatili- tätsrisiken oder politische Risiken umfassen bzw. damit verbunden sein. Jedes dieser Risiken kann auch zusammen mit anderen Risiken auftreten. Auf einige dieser Risiken wird nachstehend kurz eingegangen. Potenzielle Anleger sollten sich über Anlagen und Instrumente, die im Rahmen der vorgesehenen Anlagepolitik eingesetzt werden können, informieren. Auch sollten sich Anleger über die mit einer Anlage in die Anteile verbundenen Risiken im Klaren sein und erst dann eine Anlageentscheidung treffen, wenn
sie sich von ihren Rechts-, Steuer- und Finanz- beratern, Wirtschaftsprüfern oder sonstigen Beratern umfassend über (i) die Eignung einer Anlage in die Anteile unter Berücksichtigung ihrer persönlichen Finanz- bzw. Steuersituation und sonstiger Umstände, (ii) die im vorliegenden Verkaufsprospekt enthaltenen Informationen
und (iii) die Anlagepolitik des jeweiligen Teilfonds haben beraten lassen.
Es ist zu beachten, dass Anlagen eines Teil- fonds neben den Chancen auf Kurssteigerun- gen auch Risiken enthalten. Die Anteile des Fonds sind Wertpapiere, deren Wert durch die Kursschwankungen der in ihm enthaltenen Vermögenswerte bestimmt wird. Der Wert der Anteile kann dementsprechend gegenüber dem Einstandspreis steigen oder fallen.
Es kann daher keine Zusicherung gegeben werden, dass die Ziele der Anlagepolitik erreicht werden.

#### Marktrisiko
Die Kurs- oder Marktwertentwicklung von Finanz- produkten hängt insbesondere von der Entwick- lung der Kapitalmärkte ab, die wiederum von der allgemeinen Lage der Weltwirtschaft sowie den wirtschaftlichen und politischen Rahmenbedin- gungen in den jeweiligen Ländern beeinflusst wird. Auf die allgemeine Kursentwicklung insbe- sondere an einer Börse können auch irrationale Faktoren wie Stimmungen, Meinungen und Gerüchte einwirken.

#### Marktrisiko im Zusammenhang mit Nachhaltigkeitsrisiken
Auswirkungen auf den Marktpreis können auch Risiken aus dem Bereich Umwelt, Soziales oder Unternehmensführung haben. So können Markt- kurse sich verändern, wenn Unternehmen nicht nachhaltig handeln und keine Investitionen in nachhaltige Veränderungen vornehmen. Ebenso können strategische Ausrichtungen von Unter- nehmen, die Nachhaltigkeit nicht berücksichtigen, sich negativ auf den Kurs auswirken. Das Reputa- tionsrisiko, das aus nicht-nachhaltigem Handeln von Unternehmen entsteht, kann sich ebenfalls negativ auswirken. Nicht zuletzt können auch physische Schäden durch den Klimawandel oder Maßnahmen zur Umstellung auf eine kohlenstoff- arme Wirtschaft negative Auswirkungen auf den Marktpreis haben.

#### Bonitätsrisiko
Die Bonität (Zahlungsfähigkeit und -willigkeit) des Ausstellers eines vom Teilfonds direkt oder indirekt gehaltenen Wertpapiers oder Geldmarkt- instruments kann nachträglich sinken. Dies führt in der Regel zu Kursrückgängen des jeweiligen Papiers, die über die allgemeinen Marktschwan- kungen hinausgehen.

#### Länder- oder Transferrisiko
Vom Länderrisiko spricht man, wenn ein aus- ländischer Schuldner trotz Zahlungsfähigkeit aufgrund fehlender Transferfähigkeit oder -bereit- schaft seines Sitzlandes Leistungen nicht frist- gerecht oder überhaupt nicht erbringen kann.
So können z.B. Zahlungen, auf die der Fonds Anspruch hat, ausbleiben, oder in einer Währung erfolgen, die aufgrund von Devisenbeschränkun- gen nicht mehr konvertierbar ist.

#### Abwicklungsrisiko
Insbesondere bei der Investition in nicht notierte Wertpapiere besteht das Risiko, dass die Abwick- lung durch ein Transfersystem aufgrund einer verzögerten oder nicht vereinbarungsgemäßen Zahlung oder Lieferung nicht erwartungsgemäß ausgeführt wird.

#### Änderung der steuerlichen Rahmenbedingungen, steuerliches Risiko
Die steuerlichen Ausführungen in diesem Ver- kaufsprospekt gehen von der derzeit bekannten Rechtslage aus. Sie richten sich an in Deutsch- land unbeschränkt einkommensteuerpflichtige oder unbeschränkt körperschaftsteuerpflichtige Personen. Es kann jedoch keine Gewähr dafür übernommen werden, dass sich die steuerliche Beurteilung durch Gesetzgebung, Rechtspre- chung oder Erlasse der Finanzverwaltung nicht ändert.
Eine Änderung fehlerhaft festgestellter Besteue- rungsgrundlagen des Fonds für frühere Ge- schäftsjahre (zum Beispiel aufgrund von steuerli- chen Außenprüfungen) kann bei einer für Anleger steuerlich grundsätzlich nachteiligen Korrektur zur Folge haben, dass der Anleger die Steuerlast aus der Korrektur für frühere Geschäftsjahre zu tragen hat, obwohl er unter Umständen im betreffenden Geschäftsjahr zum Zeitpunkt, in dem ein materieller Fehler eingetreten ist, nicht in dem Fonds investiert war. Umgekehrt kann für den Anleger der Fall eintreten, dass ihm eine steuerlich grundsätzlich vorteilhafte Korrektur für frühere Geschäftsjahre, in denen er an dem Fonds beteiligt war, nicht mehr zugute kommt, weil er seine Anteile vor Ablauf eines betreffen- den Geschäftsjahres, in dem ein materieller Fehler eingetreten ist, zurückgegeben oder veräußert hat.
Zudem kann eine Korrektur von Steuerdaten früherer Geschäftsjahre dazu führen, dass steu- erpflichtige Erträge beziehungsweise steuerliche Vorteile in einem anderen als eigentlich zutreffen- den Veranlagungszeitraum steuerlich erfasst werden und sich dies beim einzelnen Anleger negativ auswirkt.

#### Steuerliche Risiken durch Wertabsicherungsgeschäfte für wesentlich beteiligte Anleger
Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass Kapitalertragsteuer auf deutsche Dividenden und Erträge aus inländischen eigenkapitalähnlichen Genussrechten, die der Anleger originär erzielt, ganz oder teilweise nicht anrechenbar bezie- hungsweise erstattungsfähig ist. Die Kapitaler- tragsteuer wird voll angerechnet beziehungswei- se erstattet, wenn (i) der Anleger deutsche Aktien und deutsche eigenkapitalähnliche Ge- nussrechte innerhalb eines Zeitraums von 45 Tagen vor und nach dem Fälligkeitszeitpunkt der Kapitalerträge (insgesamt 91 Tage) ununterbro- chen 45 Tage hält und (ii) in diesen 45 Tagen ununterbrochen das Risiko aus einem sinkenden Wert der Anteile oder Genussrechte Risiken von
mindestens 70% trägt („45-Tage-Regelung“). Weiterhin darf für die Anrechnung der Kapitaler- tragsteuer keine Verpflichtung zur unmittelbaren oder mittelbaren Vergütung der Kapitalerträge an eine andere Person (zum Beispiel durch Swaps, Wertpapierleihgeschäfte, Pensionsgeschäfte) bestehen. Daher können Kurssicherungs- oder Termingeschäfte schädlich sein, die das Risiko aus deutschen Aktien oder deutschen eigenkapi- talähnlichen Genussrechten unmittelbar oder mittelbar absichern. Kurssicherungsgeschäfte über Wert- und Preisindices gelten dabei als mittelbare Absicherung. Soweit der Fonds als nahestehende Person des Anlegers anzusehen ist und Absicherungsgeschäfte tätigt, können diese dazu führen, dass diese dem Anleger zugerechnet werden und der Anleger die 45-Ta- ge-Regelung deshalb nicht einhält.
Im Falle des Nichteinbehalts von Kapitalertrag- steuer auf entsprechende Erträge, die der Anle- ger originär erzielt, können Absicherungsgeschäf- te des Fonds dazu führen, dass diese dem Anleger zugerechnet werden und der Anleger die Kapitalertragsteuer an das Finanzamt abzuführen hat.

#### Währungsrisiko
Sofern Vermögenswerte des Teilfonds in anderen Währungen als der jeweiligen Teilfondswährung angelegt sind, erhält der jeweilige Teilfonds die Erträge, Rückzahlungen und Erlöse aus solchen Anlagen in der jeweiligen Währung. Fällt der Wert dieser Währung gegenüber der Teilfondswäh- rung, so reduziert sich der Wert des Teilfonds- vermögens.

#### Verwahrrisiko
Das Verwahrrisiko beschreibt das Risiko, das aus der grundsätzlichen Möglichkeit resultiert, dass die in Verwahrung befindlichen Anlagen im Falle der Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten der Verwahrstelle oder eines Unterverwahrers teilweise oder vollständig dem Zugriff des Fonds zu dessen Schaden entzogen werden könnten.

#### Konzentrationsrisiko
Weitere Risiken können dadurch entstehen,
dass eine Konzentration der Anlage in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgt.
Dann ist das Gesellschaftsvermögen von der Entwicklung dieser Vermögensgegenstände oder Märkte besonders stark abhängig.

#### Zinsänderungsrisiko
Anleger sollten sich bewusst sein, dass eine Anlage in Anteile mit Zinsrisiken einhergehen kann, die im Falle von Schwankungen der Zins- sätze in der jeweils für die Wertpapiere oder des jeweiligen Teilfonds maßgeblichen Währung auftreten können.

#### Rechtliche und politische Risiken
Für die Investmentgesellschaft dürfen Investitio- nen in Rechtsordnungen getätigt werden, bei denen Luxemburger Recht keine Anwendung findet bzw. im Fall von Rechtsstreitigkeiten der Gerichtsstand außerhalb Luxemburgs belegen ist. Hieraus resultierende Rechte und Pflichten der Investmentgesellschaft können von denen in Luxemburg zum Nachteil der Investmentgesell- schaft bzw. des Anlegers abweichen.
Politische oder rechtliche Entwicklungen, ein- schließlich der Änderungen von rechtlichen Rah- menbedingungen in diesen Rechtsordnungen, können von der Investmentgesellschaft nicht oder zu spät erkannt werden oder zu Beschränkungen hinsichtlich erwerbbarer oder bereits erworbener Vermögensgegenstände führen. Diese Folgen können auch entstehen, wenn sich die rechtlichen Rahmenbedingungen für die Investmentgesell- schaft und/oder die Verwaltung der Investment- gesellschaft in Luxemburg ändern.

#### Operationelles Risiko
Für die Investmentgesellschaft kann ein Verlust- risiko bestehen, das sich beispielsweise aus unzureichenden internen Prozessen sowie aus menschlichem oder Systemversagen bei der Investmentgesellschaft, der Verwaltungsgesell- schaft oder externen Dritten ergeben können. Diese Risiken können die Wertentwicklung eines Teilfonds beeinträchtigen und sich damit auch nachteilig auf den Anteilwert und auf das vom Anleger investierte Kapital auswirken.

#### Risiken durch kriminelle Handlungen, Missstände, Naturkatastrophen, fehlende Beachtung von Nachhaltigkeit
Der Fonds kann Opfer von Betrug oder anderen kriminellen Handlungen werden. Er kann Verluste durch Fehler von Mitarbeitern der Verwaltungs- gesellschaft oder externer Dritter erleiden oder durch äußere Ereignisse wie zum Beispiel Natur- katastrophen oder Pandemien geschädigt wer- den. Diese Ereignisse können aufgrund fehlen- der Beachtung von Nachhaltigkeit hervorgerufen oder verstärkt werden. Die Verwaltungsgesell- schaft ist bestrebt, operationelle Risiken und mögliche damit verbundene finanzielle Auswir- kungen, die den Wert der Vermögenswerte eines Fonds beeinträchtigen könnten, so gering wie vernünftigerweise möglich zu halten und hat hier- zu Prozesse und Verfahren zur Identifizierung, Steuerung und Minderung solcher Risiken einge- richtet.

#### Inflationsrisiko
Die Inflation beinhaltet ein Abwertungsrisiko für alle Vermögensgegenstände.

#### Schlüsselpersonenrisiko
Teilfondsvermögen, deren Anlageergebnis in einem bestimmten Zeitraum sehr positiv ausfällt, haben diesen Erfolg auch der Eignung der han- delnden Personen und damit den richtigen
Entscheidungen ihres Managements zu ver- danken. Die personelle Zusammensetzung des Fondsmanagements kann sich jedoch verändern. Neue Entscheidungsträger können dann möglicherweise weniger erfolgreich agieren.

#### Änderung der Anlagepolitik
Durch eine Änderung der Anlagepolitik innerhalb des für das jeweilige Teilfondsvermögen zulässi- gen Anlagespektrums kann sich das mit dem Teilfondsvermögen verbundene Risiko inhaltlich verändern.

#### Änderung des Verkaufsprospektes; Auflösung oder Verschmelzung
Die Investmentgesellschaft behält sich für den jeweiligen Teilfonds das Recht vor, den Verkaufs- prospekt zu ändern. Ferner ist es ihr gemäß den Bestimmungen der Satzung der Investmentge- sellschaft und des Verkaufsprospektes möglich, Teilfonds ganz aufzulösen, oder es mit einem anderen Fondsvermögen zu verschmelzen. Für den Anleger besteht daher das Risiko, dass er die von ihm geplante Haltedauer nicht realisieren kann.

#### Kreditrisiko
Anleihen oder Schuldtitel bergen ein Kreditrisiko in Bezug auf den Emittenten, für das das Boni- tätsrating des Emittenten als Messgröße dienen kann. Anleihen oder Schuldtitel, die von Emitten- ten mit einem schlechteren Rating begeben werden, werden in der Regel als Wertpapiere mit einem höheren Kreditrisiko und mit einer höhe- ren Ausfallwahrscheinlichkeit des Emittenten angesehen als solche Papiere, die von Emitten- ten mit einem besseren Rating begeben werden. Gerät ein Emittent von Anleihen bzw. Schuldtiteln in finanzielle oder wirtschaftliche Schwierigkei- ten, so kann sich dies auf den Wert der Anleihen bzw. Schuldtitel (dieser kann bis auf Null sinken) und die auf diese Anleihen bzw. Schuldtitel geleisteten Zahlungen auswirken (diese können bis auf Null sinken).
Ferner sind einige Anleihen oder Schuldtitel in der Finanzstruktur eines Emittenten als nachran- gig eingestuft. Bei finanziellen Schwierigkeiten kann es daher zu schweren Verlusten kommen. Zugleich ist die Wahrscheinlichkeit, dass der Emittent diese Verpflichtungen erfüllt, geringer als bei anderen Anleihen oder Schuldtiteln. Dies wiederum zieht eine hohe Preisvolatilität dieser Instrumente nach sich.

#### Adressenausfallrisiko
Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapital- märkte wirken sich auch die besonderen Ent- wicklungen der jeweiligen Emittenten auf den Kurs einer Anlage aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall von Emittenten eintreten.

#### Risiken im Zusammenhang mit Derivategeschäften
Kauf und Verkauf von Optionen sowie der Abschluss von Terminkontrakten oder Swaps (einschließlich Total Return Swaps) sind mit folgenden Risiken verbunden:
- Kursänderungen des Basiswertes können den Wert eines Optionsrechtes oder Termin­ kontrakts bis hin zur Wertlosigkeit vermin­ dern. Durch Wertänderungen des einem Swap oder Total Return Swap zugrunde liegenden Vermögenswertes kann das Ver­ mögen des jeweiligen Teilfonds ebenfalls Verluste erleiden.
- Der gegebenenfalls erforderliche Abschluss eines Gegengeschäftes (Glattstellung) ist mit Kosten verbunden, welche den Wert des Fondsvermögens mindern können.
- Durch die Hebelwirkung von Optionen, Swaps, Terminkontrakten und anderen Deri­ vaten kann der Wert der Vermögenswerte eines Teilfonds stärker beeinflusst werden, als dies beim unmittelbaren Erwerb der Basiswerte der Fall wäre.
- Der Kauf von Optionen birgt das Risiko, dass die Option nicht ausgeübt wird, weil sich die Preise der Basiswerte nicht wie erwartet entwickeln, sodass die aus dem Vermögen der Teilfonds gezahlte Optionsprämie verfällt. Beim Verkauf von Optionen besteht die Gefahr, dass das Teilfondsvermögen zur Abnahme von Vermögenswerten zu einem höheren als dem aktuellen Marktpreis, oder zur Lieferung von Vermögenswerten zu einem niedrigeren als dem aktuellen Markt­ preis verpflichtet. Das Teilfondsvermögen erleidet dann einen Verlust in Höhe der Preisdifferenz minus der eingenommenen Optionsprämie.
- Auch bei Terminkontrakten besteht das Risiko, dass das Vermögen der Teilfonds infolge einer unerwarteten Entwicklung des Marktpreises bei Fälligkeit Verluste erleidet.


#### Risiko im Zusammenhang mit dem Erwerb von Investmentfondsanteilen
Bei einer Anlage in Anteilen an Zielfonds ist zu berücksichtigen, dass die Fondsmanager der einzelnen Zielfonds voneinander unabhängig handeln und daher mehrere Zielfonds gleiche oder einander entgegengesetzte Anlagestrate­ gien verfolgen können. Hierdurch können beste­ hende Risiken kumulieren, eventuelle Chancen können sich gegeneinander aufheben.

#### Risiken bei Anlagen in Contingent Convertibles
Contingent Convertibles („CoCos”) zählen zu den hybriden Kapitalinstrumenten. Aus Sicht des Emittenten tragen sie als Kapitalpuffer zur Erfül­ lung gewisser regulatorischer Eigenkapitalan­ forderungen bei. Entsprechend den Emissions­ bedingungen werden CoCos entweder in Aktien gewandelt oder der Anlagebetrag wird bei Eintre­ ten bestimmter auslösender Momente („Trigger Events”) in Verbindung mit regulatorischen Kapitalgrenzen abgeschrieben. Das
Wandelereignis kann auch unabhängig von den Trigger Events und der Kontrolle des Emittenten durch die Aufsichtsbehörden ausgelöst werden, wenn diese die langfristige Lebensfähigkeit des Emittenten oder mit ihm verbundener Unterneh­ men im Sinne der Unternehmensfortführung in Frage stellen (Wandlungs­/Abschreibungsrisiko).
Nach einem Trigger Event hängt die Wiederauf­ holung des eingesetzten Kapitals im Wesentlichen von der Ausgestaltung der CoCos ab. CoCos können ihren ganz oder teilweise abgeschriebe­ nen Nominalbetrag unter Verwendung einer der folgenden drei Methoden wieder heraufschreiben: Wandlung in Aktien, temporäre Abschreibung oder dauerhafte Abschreibung. Bei der temporären Abschreibung ist die Abschreibung unter Berück­ sichtigung von gewissen regulatorischen Ein­ schränkungen in vollem Umfang diskretionär.
Jegliche Zahlungen des Kupons nach dem Trigger Event beziehen sich auf den reduzierten Nenn­ wert. Ein CoCo­Investor kann also unter Umstän­ den Verluste vor den Aktien­Anlegern und sonsti­ gen Schuldtitelinhabern – in Bezug auf denselben Emittenten – erleiden.
Die Ausgestaltung der Bedingungen von CoCos kann – entsprechend den in der EU­Eigenkapital­ richtlinie IV/Eigenkapitalverordnung (CRD IV/CRR) festgelegten Mindestanforderungen – komplex und je nach Emittent bzw. je nach Anleihe unter­ schiedlich sein.
Die Anlage in CoCos ist mit einigen zusätzlichen Risiken verbunden, wie z.B.:
- Risiko des Unterschreitens des vorgegebenen Triggers (Trigger Level Risiko)Die Wahrscheinlichkeit und das Risiko einer Wandlung bzw. einer Abschreibung werden durch den Abstand des Triggers zu der im Mo­ ment herrschenden regulatorisch erforderlichen Kapitalquote des CoCo­Emittenten bestimmt. Der mechanische Trigger beträgt mindestens 5,125% der regulatorischen Kapitalquote oder höher wie im Emissionsprospekt des jeweiligen CoCos festgelegt. Insbesondere im Falle eines hohen Triggers können CoCo­Anleger eingesetz­ tes Kapital verlieren, beispielsweise bei einer Abschreibung des Nennwertes oder Umwand­ lung in Eigenkapital (Aktien).

Auf Teilfondsebene bedeutet dies, dass das tatsächliche Risiko des Unterschreitens eines Triggers schwierig im Voraus einzuschätzen ist, da beispielsweise die Eigenkapitalquote des Emittenten nur vierteljährlich veröffentlicht wird und somit die tatsächliche Entfernung des Triggers zur regulatorischen Kapitalquote nur zu dem Zeitpunkt der Veröffentlichung bekannt ist.
- Risiko der Aussetzung der Kuponzahlung (Kupon­Kündigungsrisiko)Der Emittent oder die Aufsichtsbehörde kann jederzeit die Kuponzahlungen aussetzen. Dabei werden entgangene Kuponzahlungen nicht bei Wiederaufnahme der Kuponzahlungen nach­ geholt. Es besteht für den CoCo­Anleger das Risiko, nicht alle zum Erwerbszeitpunkt erwar­ teten Kuponzahlungen zu erhalten.
- Risiko der Kuponänderung (Kupon­Neufestsetzungsrisiko)Wenn am festgelegten Kündigungstermin der CoCo nicht durch den CoCo­Emittenten gekün­ digt wird, kann der Emittent die Emissionsbedin­ gungen neu definieren. Zum Kündigungstermin kann eine Änderung der Kuponhöhe erfolgen, falls der Emittent nicht kündigt.
- Risiko aufgrund aufsichtsrechtlichen Vorgaben (Risiko einer Umkehrung der Kapitalstruktur)In CRD IV wurden einige Mindestvoraussetzun­ gen für das Eigenkapital von Banken festgelegt. Dabei unterscheidet sich die Höhe der erforder­ lichen Kapitalpuffer von Land zu Land entspre­ chend dem jeweils für den Emittenten anwend­ baren gültigen Aufsichtsrecht.

Die unterschiedlichen nationalen Vorgaben haben auf Teilfondsebene zur Folge, dass die Umwand­ lung infolge des diskretionären Triggers oder die Aussetzung der Kuponzahlungen je nach dem auf den Emittenten anwendbaren Aufsichtsrecht entsprechend ausgelöst werden kann und für den CoCo­Anleger bzw. den Anleger ein weiterer Unsicherheitsfaktor abhängig von den nationalen Gegebenheiten und der alleinigen Einschätzung der jeweils zuständigen Aufsichtsbehörde besteht.
Ferner kann die Auffassung der jeweils zustän­ digen Aufsichtsbehörde sowie die für die Auf­ fassung im Einzelfall relevanten Kriterien nicht im Voraus abschließend eingeschätzt werden.
- Risiko der Ausübung der Kündigung bzw. Verhinderung der Kündigung durch die zuständige Aufsichtsbehörde (Prolongationsrisiko)CoCos sind langfristige Schuldverschreibungen mit unbefristeter Laufzeit und mit einem Kündi­ gungsrecht des Emittenten zu bestimmten im Emissionsprospekt definierten Ausübungstermi­ nen. Die Ausübung des Kündigungsrechtes ist eine Ermessensentscheidung des Emittenten, welche jedoch der Zustimmung der zuständigen Aufsichtsbehörde bedarf. Die Aufsichtsbehörde wird eine Entscheidung im Einklang mit dem anwendbaren Aufsichtsrecht treffen.

Der CoCo­Anleger kann den CoCo nur auf einem Sekundärmarkt weiterverkaufen, was mit ent­ sprechenden Markt­ und Liquiditätsrisiken ver­ bunden ist.
- Eigenkapital- und Nachrangigkeitsrisiko (Risiko einer Umkehrung der Kapitalstruktur)Bei einer Umwandlung in Aktien werden CoCo- Anleger bei Eintritt des Triggers zu Aktionären. Im Falle einer Insolvenz können Aktionäre erst nachrangig und abhängig von den restlichen verfügbaren Mitteln bedient werden. Daher kann es im Falle einer Umwandlung des CoCo zu einem vollständigen Kapitalverlust kommen.
- Risiko einer BranchenkonzentrationAufgrund der speziellen Struktur von CoCos kann durch die ungleichmäßige Verteilung der Risiken im Hinblick auf Finanzwerte das Risiko einer Branchenkonzentration entstehen. CoCos sind aufgrund von gesetzlichen Vorschriften Teil der Kapitalstruktur von Finanzinstituten.
- LiquiditätsrisikoCoCos bringen in einer angespannten Marktsitu- ation ein Liquiditätsrisiko mit sich. Die Ursache hierfür sind der spezielle Anlegerkreis und das im Vergleich zu gewöhnlichen Anleihen geringere Gesamtvolumen am Markt.
- ErtragsbewertungsrisikoAufgrund der flexiblen Kündbarkeit von CoCos ist nicht klar, welches Datum für die Berechnungdes Ertrags herangezogen werden soll. An jedem Kündigungsdatum besteht das Risiko, dass die Fälligkeit der Anleihe verschoben wird und die Ertragsberechnung an das neue Datum ange- passt werden muss, was zu einer veränderten Rendite führen kann.
- Unbekanntes RisikoAufgrund des innovativen Charakters der CoCos und des stark veränderlichen Regelungsumfelds für Finanzinstitute können Risiken entstehen, die sich zum gegenwärtigen Zeitpunkt nicht vorher- sehen lassen.

Weitere Informationen können Sie der Mitteilung der Europäischen Wertpapier- und Marktauf- sichtsbehörde (ESMA/2014/944) vom 31. Juli 2014 hinsichtlich potenzieller Risiken bei Investi- tionen in Contingent Convertible-Instrumente entnehmen.

#### Liquiditätsrisiko
Liquiditätsrisiken entstehen, wenn ein bestimm- tes Wertpapier schwer verkäuflich ist. Grundsätz- lich sollen für einen Teilfonds nur solche Wert- papiere erworben werden, die jederzeit wieder veräußert werden können. Gleichwohl können sich bei einzelnen Wertpapieren in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten Schwierigkeiten ergeben, diese zum gewünsch- ten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Wertpapiere, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen.

#### Kontrahentenrisiko
Für die Investmentgesellschaft können sich im Rahmen einer Vertragsbindung mit einer anderen Partei (sogenannte Gegenpartei oder Kontrahent) Risiken ergeben. Dabei besteht das Risiko, dass der Vertragspartner seinen Verpflichtungen aus dem Vertrag nicht mehr nachkommen kann.
Diese Risiken können die Wertentwicklung des Teilfonds beeinträchtigen und sich damit auch nachteilig auf den Anteilwert und das vom Anle- ger investierte Kapital auswirken.
Bei Abschluss von außerbörslichen OTC-Geschäf- ten („Over-the-Counter“) kann der jeweilige Teilfonds Risiken in Bezug auf die Bonität seiner Kontrahenten und deren Fähigkeit, die Bedingun- gen dieser Verträge zu erfüllen, ausgesetzt sein. So kann der Teilfonds beispielsweise Termin-, Options- und Swap-Geschäfte tätigen oder andere derivative Techniken, wie z.B. Total Return Swaps, einsetzen, bei denen der Teilfonds jeweils dem Risiko unterliegt, dass der Kontrahent seine Verpflichtungen aus dem jeweiligen Kontrakt nicht erfüllt.
Im Falle des Konkurses oder der Insolvenz eines Kontrahenten kann ein Teilfonds durch Verzug bei der Liquidation der Positionen signifikante Verlus- te erleiden, dazu gehört der Wertverlust der Investitionen, während der Teilfonds seine Rech- te einklagt. Es besteht ebenso die Möglichkeit, dass der Einsatz der vereinbarten Techniken z.B. durch Konkurs, Illegalität oder Gesetzesänderun- gen im Vergleich mit denen, die zum Zeitpunkt des Abschlusses der Vereinbarungen in Kraft waren, beendet wird.
Teilfonds können unter anderem Transaktionen auf OTC- und Interdealer-Märkten eingehen. Die Teilnehmer an diesen Märkten unterliegen typischerweise keiner Finanzaufsicht so wie die Teilnehmer regulierter Märkte. Ein Teilfonds, der in Swaps, Total Return Swaps, Derivate, synthe- tische Instrumente oder andere OTC-Trans-
aktionen auf diesen Märkten investiert, trägt das Kreditrisiko des Kontrahenten und unterliegt auch dessen Ausfallrisiko. Diese Risiken können sich wesentlich von denen bei Transaktionen auf regulierten Märkten unterscheiden, denn letztere werden durch Garantien, täglicher Mark-to- market-Bewertung, täglichem Settlement und entsprechender Segregierung sowie Mindest- kapitalanforderungen abgesichert. Transaktionen, die direkt zwischen zwei Kontrahenten abge- schlossen werden, profitieren grundsätzlich nicht von diesem Schutz.
Ein Teilfonds unterliegt zudem dem Risiko, dass der Kontrahent die Transaktion nicht wie verein- bart ausführt, aufgrund einer Unstimmigkeit bzgl. der Vertragsbedingungen (unerheblich ob gut- gläubig oder nicht) oder aufgrund eines Kredit- oder Liquiditätsproblems. Dies kann zu Verlusten bei dem jeweiligen Teilfonds führen. Dieses Kontrahentenrisiko steigt bei Verträgen mit längerem Fälligkeitszeitraum, da Vorkommnisse die Einigung verhindern können, oder wenn der
Teilfonds seine Transaktionen auf einen einzigen Kontrahenten oder eine kleine Gruppe von Kontrahenten ausgerichtet hat.
Beim Ausfall der Gegenseite kann ein Teilfonds während der Vornahme von Ersatztransaktionen Gegenstand von gegenläufigen Marktbewegun- gen werden. Ein Teilfonds kann mit jedwedem Kontrahenten eine Transaktion abschließen. Er kann auch unbeschränkt viele Transaktionen nur mit einem Kontrahenten abschließen. Die Mög- lichkeit eines Teilfonds mit jedwedem Kontrahen- ten Transaktionen abzuschließen, das Fehlen von aussagekräftiger und unabhängiger Evaluation der finanziellen Eigenschaften des Kontrahenten sowie das Fehlen eines regulierten Marktes für den Abschluss von Einigungen, können das Verlustpotenzial des Teilfonds erhöhen.

#### Risiko im Zusammenhang mit dem Einsatz von Wertpapierleihe- und Pensionsgeschäften
Fällt der Kontrahent eines Wertpapierleihe- oder Pensionsgeschäfts aus, kann der Teilfonds einen Verlust in der Weise erleiden, dass die Erträge aus dem Verkauf der vom Teilfonds im Zusam- menhang mit dem Wertpapierleihe- oder Pensionsgeschäft gehaltenen Sicherheiten geringer als die überlassenen Wertpapiere sind. Außerdem kann der Teilfonds durch den Konkurs oder entsprechend ähnliche Verfahren gegen den Kontrahenten des Wertpapierleihe- oder Pensi- onsgeschäfts oder jeglicher anderer Art der Nicht- erfüllung der Rückgabe der Wertpapiere, Verluste erleiden, z.B. Zinsverlust oder Verlust des jewei- ligen Wertpapieres sowie Verzugs- und Vollstre- ckungskosten in Bezug auf das Wertpapierleihe- oder Pensionsgeschäft. Es ist davon auszugehen, dass der Einsatz von Erwerb mit Rückkaufoption oder einer umgekehrten Rückkaufvereinbarung und Wertpapierleihevereinbarung keinen wesent- lichen Einfluss auf die Performance des Teilfonds hat. Der Einsatz kann aber einen signifikanten Effekt, entweder positiv oder negativ, auf den Nettoinventarwert des Teilfonds haben.

#### Risiken im Zusammenhang mit dem Empfang von Sicherheiten
Die Investmentgesellschaft erhält für Derivate- geschäfte, Wertpapier-Darlehens- und Pensions- geschäfte Sicherheiten. Derivate, verliehene Wertpapiere oder in Pension gegebene Wert- papiere können im Wert steigen. Die gestellten Sicherheiten könnten dann nicht mehr ausreichen, um den Lieferungs- bzw. Rückübertragungsan- spruch der Investmentgesellschaft gegenüber dem Kontrahenten in voller Höhe abzudecken.
Die Investmentgesellschaft kann Barsicherheiten auf Sperrkonten, in Staatsanleihen hoher Qualität oder in Geldmarktfonds mit kurzer Laufzeitstruktur anlegen. Das Kreditinstitut, bei dem Bankgut- haben verwahrt werden, kann jedoch ausfallen.
Staatsanleihen und Geldmarktfonds können sich negativ entwickeln. Bei Beendigung des Geschäfts könnten die angelegten Sicherheiten nicht mehr in voller Höhe verfügbar sein, obwohl sie von der Investmentgesellschaft in der ursprünglich
gewährten Höhe wieder zurückgewährt werden müssen. Die Investmentgesellschaft kann dann verpflichtet sein, die Sicherheiten auf den gewähr- ten Betrag aufzustocken und somit den durch die Anlage erlittenen Verlust auszugleichen.

#### Risiken im Zusammenhang mit der Verwaltung von Sicherheiten
Die Verwaltung dieser Sicherheiten erfordert den Einsatz von Systemen und die Definition bestimmter Prozesse. Aus dem Versagen dieser
Prozesse sowie aus menschlichem oder System- versagen bei der Investmentgesellschaft oder externen Dritten im Zusammenhang mit der Verwaltung der Sicherheiten kann sich das Risiko ergeben, dass die Sicherheiten an Wert verlieren und nicht mehr ausreichen könnten, um den Lieferungs- bzw. Rückübertragungsanspruch der Investmentgesellschaft gegenüber dem Kontra- henten in voller Höhe abzudecken.

#### Nachhaltigkeitsrisiko – Umwelt, Soziales und Unternehmensführung, ESG
Nachhaltigkeitsrisiko ist ein Ereignis oder eine Bedingung in den Bereichen Umwelt, Soziales oder Unternehmensführung, dessen bzw. deren Eintreten tatsächlich oder potenziell wesentliche negative Auswirkungen auf den Wert des Invest- ments haben können. Dabei kann das Nachhal- tigkeitsrisiko entweder ein eigenes Risiko dar- stellen oder auf andere Risiken einwirken und wesentlich zum Risiko beitragen, wie z.B. Kurs- änderungsrisiken, Liquiditätsrisiken oder Kontra- hentenrisiken oder operationelle Risiken.
Diese Ereignisse oder Bedingungen werden in
„Umwelt, Soziales und Unternehmensführung“ (aus dem englischen Environment, Social, Gover- nance), ESG, unterteilt und beziehen sich unter anderem auf folgende Themen:
Umwelt
- Klimaschutz
- Anpassung an den Klimawandel
- Schutz der biologischen Vielfalt
- Nachhaltige Nutzung und Schutz von Wasser- und Meeresressourcen
- Übergang zu einer Kreislaufwirtschaft,Abfallvermeidung und Recycling
- Vermeidung und Verminderung der Umweltverschmutzung
- Schutz gesunder Ökosysteme
- Nachhaltige Landnutzung Soziales
- Einhaltung anerkannter arbeitsrechtlicher Standards (keine Kinder- und Zwangsarbeit, keine Diskriminierung)
- Einhaltung der Arbeitssicherheit und des Gesundheitsschutzes
- Angemessene Entlohnung, faire Bedingungen am Arbeitsplatz, Diversität sowie Aus- und Weiterbildungschancen
- Gewerkschafts- und Versammlungsfreiheit
- Gewährleistung einer ausreichenden Produkt- sicherheit, einschließlich Gesundheitsschutz
- Gleiche Anforderungen an Unternehmen in der Lieferkette
- Inklusive Projekte bzw. Rücksichtnahme auf die Belange von Gemeinden und sozialen MinderheitenUnternehmensführung
- Steuerehrlichkeit
- Maßnahmen zur Verhinderung von Korruption
- Nachhaltigkeitsmanagement durch Vorstand
- Vorstandsvergütung in Abhängigkeit von Nachhaltigkeit
- Ermöglichung von Whistle Blowing
- Gewährleistung von Arbeitnehmerrechten
- Gewährleistung des Datenschutzes
- Offenlegung von InformationenAls Teil der Umweltthemen berücksichtigtdie Verwaltungsgesellschaft insbesondere die folgenden Aspekte im Zusammenhang mit dem Klimawandel:Physische Klimaereignisse oder -bedingungen
- Einzelne Extremwetterereignisse
	- Hitzewellen
	- Dürren
	- Überschwemmungen
	- Stürme
	- Hagelstürme
	- Waldbrände
	- Lawinen

- Langfristige Klimaveränderungen
	- Abnehmende Schneemengen
	- Veränderte Niederschlagshäufigkeit und -volumina
	- Unbeständige Wetterbedingungen
	- Steigender Meeresspiegel
	- Änderungen der Meeresströmungen
	- Änderungen der Winde
	- Veränderungen der Land- und Bodenproduktivität
	- Geringere Wasserverfügbarkeit (Wasserrisiko)
	- Versauerung der Ozeane
	- Globale Erwärmung mit regionalen ExtremenTransitionsereignisse oder -bedingungen

- Verbote und Einschränkungen
- Ausstieg aus fossilen Brennstoffen
- Andere politische Maßnahmen im Zusammenhang mit der Umstellung zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft
- Technologischer Wandel im Zusammenhang mit der Umstellung zu einer kohlenstoff- armen Wirtschaft
- Änderungen der Präferenzen und des Verhaltens von KundenDie Nachhaltigkeitsrisiken können zu einer wesentlichen Verschlechterung des Finanzpro- fils, der Liquidität, der Rentabilität oder der Reputation des zugrundeliegenden Investmentsführen. Sofern die Nachhaltigkeitsrisiken nicht bereits erwartet und in den Bewertungen der Investments berücksichtigt waren, können sich diese erheblich negativ auf den erwarteten/ geschätzten Marktpreis und/oder die Liquidität der Anlage und somit auf die Rendite der Teilfonds auswirken.


### Anlagepolitik
Das jeweilige Teilfondsvermögen wird unter Beachtung des Grundsatzes der Risikostreuung nach den anlagepolitischen Grundsätzen im jeweiligen Besonderen Teil des Verkaufsprospek- tes und in Übereinstimmung mit den Anlagemög- lichkeiten und -beschränkungen des Artikels 4 des Verkaufsprospektes – Allgemeiner Teil angelegt.
Anleger, die in Teilfonds investieren, die als Geld- marktfonds im Sinne der Geldmarktfondsverord- nung qualifizieren, werden darauf hingewiesen, dass die Anlagemöglichkeiten und -beschränkun- gen eines Geldmarktfonds von den Vorgaben des Teils I des Gesetzes von 2010 abweichen und in Abschnitt I. des Artikels 4 beschrieben sind.

#### Berücksichtigung von Nachhaltigkeitsrisiken im Investmentprozess
Das Teilfondsmanagement unterscheidet hin- sichtlich der Art und Weise, wie sie Nachhaltig- keitsrisiken bei Investitionsentscheidungen der Teilfonds berücksichtigt, zwischen der ESG-Integ- ration, der Smart Integration sowie individueller Herangehensweisen einzelner Teilfondsmanager. Für jeden Teilfonds wird im Besonderen Teil des Verkaufsprospektes offengelegt, anhand welcher Methode das Teilfondsmanagement Nachhaltig- keitsrisiken bei Investitionsentscheidungen berücksichtigt.
ESG-Integration
Das Teilfondsmanagement berücksichtigt bei seinen Investmententscheidungen neben üblicher Finanzdaten auch Nachhaltigkeitsrisiken. Diese Berücksichtigung gilt für den gesamten Investiti- onsprozess, sowohl für die fundamentale Analyse von Investments, als auch für die Entscheidung. Bei der fundamentalen Analyse werden ESG- Kriterien insbesondere bei der unternehmens- internen Marktbetrachtung berücksichtigt.
Darüber hinaus werden ESG-Kriterien im ge- samten Investment-Research integriert. Das beinhaltet die Identifikation von globalen Nach- haltigkeitstrends, finanziell relevanten ESG- Themen und Herausforderungen.
Des Weiteren werden insbesondere Risiken, die sich aus den Folgen des Klimawandels ergeben können oder Risiken, die aufgrund der Verletzung international anerkannter Richtlinien entstehen, einer besonderen Prüfung unterworfen. Zu den international anerkannten Richtlinien zählen v.a. die zehn Prinzipien des Global Compact der Vereinten Nationen, ILO-Kernarbeitsnormen bzw. UN-Leitprinzipien für Wirtschaft und Menschen- rechte und den OECD-Leitsätze für multinatio- nale Unternehmen.
Um ESG-Kriterien zu berücksichtigen, nutzt das Teilfondsmanagement auch eine spezielle Daten- bank für die Investmententscheidung, in welche ESG-Daten von anderen Research-Unternehmen als auch eigene Research-Ergebnisse einfließen. Wird nach der ESG-integrierten Fundamental- analyse eine Investition in ein Unternehmen getätigt, werden diese Investitionen auch unter ESG-Gesichtspunkten weiter beobachtet. Zusätz- lich wird ein Dialog mit den Unternehmen ge- sucht bezüglich einer besseren Unternehmens- führung und der stärkeren Berücksichtigung von ESG-Kriterien. Dies erfolgt z.B. mit der Mitwir- kung als Aktionär im Unternehmen, insbesonde- re durch Ausübung von Stimmrechten und anderen Aktionärsrechten.
Smart-Integration
Das Teilfondsmanagement berücksichtigt bei seinen Investmententscheidungen neben üblicher Finanzdaten sowohl ESG Kriterien als auch Nach- haltigkeitsrisiken und schließt bestimmte Invest- ments aus. Diese Berücksichtigung gilt für den gesamten Investitionsprozess, sowohl für die fundamentale Analyse von Investments als auch für die Entscheidung.
Das Teilfondsmanagement nutzt eine spezielle Datenbank, in welche sowohl ESG-Daten von anderen Research-Unternehmen als auch eigene Research-Ergebnisse einfließen. Diese Daten- bank teilt nach einer Analyse der Daten den Investments eine von sechs möglichen Bewer- tungen zu. Hat das Investment die niedrigste Bewertung, eignet sich das Investment für die Teilfonds nicht, es sei denn, eine individuelle Überprüfung der Bewertung durch ein Gremium der DWS Investment GmbH stellt fest, dass das Investment dennoch geeignet ist. Bei der Über- prüfung berücksichtigt das Gremium weitere Kriterien, wie zum Beispiel Entwicklungsaussich- ten hinsichtlich ESG-Kriterien, Stimmrechtsaus- übung oder allgemeine wirtschaftliche Entwick- lungsaussichten. Erhält bei bestehenden Investments das Investment aufgrund einer aktualisierten Analyse der Datenbank die nied- rigste Bewertung, wird diese Bewertung durch das Gremium überprüft. Stellt das Gremium fest, dass das Investment weiterhin geeignet ist, muss das Investment nicht veräußert werden, Bestätigt das Gremium die aktualisierte Bewer- tung, so werden die entsprechenden Invest- ments veräußert.
Investments, die aufgrund der Bewertung der Datenbank und des Gremiums ausgeschlossen sind, werden nicht mehr berücksichtigt. Invest- ments, die aufgrund der Datenbank eine niedri- ge, aber erlaubte, Bewertung erhalten, werden insbesondere unter Berücksichtigung potenzieller Nachhaltigkeitsrisiken überprüft.
Bei der fundamentalen Analyse von Investitionen werden ESG-Kriterien insbesondere bei der unter- nehmensinternen Marktbetrachtung berücksichtigt.
Darüber hinaus werden ESG-Kriterien im gesam- ten Investment-Research integriert. Das beinhaltet die Identifikation von globalen Nachhaltigkeits- trends, finanziell relevanten ESG-Themen und Herausforderungen.
Des Weiteren werden insbesondere Risiken, die sich aus den Folgen des Klimawandels ergeben können oder Risiken, die aufgrund der Verletzung international anerkannter Richtlinien entstehen, einer besonderen Prüfung unterworfen. Zu den international anerkannten Richtlinien zählen v.a. die zehn Prinzipien des Global Compact der Vereinten Nationen, ILO-Kernarbeitsnormen bzw. UN-Leitprinzipien für Wirtschaft und Menschen- rechte und den OECD-Leitsätze für multinatio- nale Unternehmen.
Wird nach der ESG-integrierten Fundamentalana- lyse eine Investition in ein Unternehmen getätigt, werden diese Investitionen auch unter ESG-Ge- sichtspunkten weiter beobachtet. Zusätzlich wird ein Dialog mit den Unternehmen gesucht bezüg- lich einer besseren Unternehmensführung und der stärkeren Berücksichtigung von ESG-Kriteri- en. Dies erfolgt z.B. mit der Mitwirkung als Aktionär im Unternehmen, insbesondere durch Ausübung von Stimmrechten und anderen Aktionärsrechten.

#### Referenzindizes
Ein Teilfonds kann einen Index oder eine Kombina- tion von Indizes als Referenzwerte (Benchmark) verwenden. Auf solche Indizes wird Bezug ge- nommen, wenn das Ziel des Teilfonds darin besteht, einen Index nachzubilden; sie können aber auch bei der ausdrücklichen oder indirekten Definition der Portfoliozusammensetzung, der Ziele und/oder Messung der Performance verwen- det werden.
Gemäß der Verordnung (EU) 2016/1011 des Euro- päischen Parlaments und des Rates vom 8. Juni 2016 über Indizes, die bei Finanzinstrumenten und Finanzkontrakten als Referenzwert oder zur Messung der Wertentwicklung eines Investment- fonds verwendet werden, und zur Änderung der Richtlinien 2008/48/EG und 2014/17/EU sowie der Verordnung (EU) Nr. 596/2014 und unter Berück- sichtigung des Übergangszeitraums darf der Teilfonds nur Referenzindizes verwenden, wenn der Referenzwert oder dessen Administrator im jeweiligen Register der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde („ESMA“) eingetragen ist. Die Verwaltungsgesellschaft hat für jede Benchmark robuste, schriftliche Pläne mit vorge- sehenen Maßnahmen festgelegt, die greifen würden, wenn sich die Benchmark wesentlich ändern oder nicht mehr zur Verfügung gestellt würde.
Im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts wird klarstellend festgehalten, ob der Teilfonds aktiv oder passiv verwaltet wird und ob der Teilfonds einen Referenzindex nachbildet oder unter Bezugnahme auf einen solchen Index verwaltet
wird. In letzterem Fall wird für den Teilfonds angegeben, mit welchem Spielraum von der Benchmark abgewichen werden kann.

#### Techniken für eine effiziente Portfolioverwaltung
Gemäß CSSF-Rundschreiben 14/592 dürfen für die Investmentgesellschaft Techniken für eine effiziente Portfolioverwaltung genutzt werden. Hierzu zählen unter anderem auch jegliche Formen von Derivategeschäften, einschließlich Total Return Swaps, sowie Wertpapierleihe- und Pensionsgeschäfte (Wertpapierfinanzierungs- geschäfte). Andere als die hier genannten Wert- papierfinanzierungsgeschäfte, wie beispielsweise Margin Lender Transactions, Buy-Sell-Back und Sell-Buy-Back Transactions, werden derzeit nicht genutzt. Sollte die Investmentgesellschaft künftig Gebrauch von diesen Wertpapierfinanzierungs- geschäften machen, wird der Verkaufsprospekt entsprechend angepasst.
Der Einsatz von Total Return Swaps und Wert- papierfinanzierungsgeschäften erfolgt im Ein- klang mit rechtlichen Vorgaben, insbesondere
der Verordnung (EU) 2015/2365 des europäischen Parlaments und des Rates vom 25. November 2015 über die Transparenz von Wertpapierfinan- zierungsgeschäften und der Weiterverwendung sowie zur Änderung der Verordnung (EU)
Nr. 648/2012 (SFT-Verordnung).
Für Teilfonds, die als Geldmarktfonds im Sinne der Geldmarktfondsverordnung qualifizieren, sind in diesem Zusammenhang die Beschränkungen der Geldmarktfondsverordnung sowie die Be- stimmungen des Artikels 4 Abschnitt I. dieses Verkaufsprospekts zu beachten.

#### Einsatz von Derivaten
Der jeweilige Teilfonds kann – vorbehaltlich eines geeigneten Risikomanagementsystems – in jegliche nach dem Gesetz von 2010 zulässige Derivate investieren, die von Vermögensgegen- ständen, die für den jeweiligen Teilfonds erworben werden dürfen, oder von anerkannten Finanzindi- zes, Zinssätzen, Wechselkursen oder Währungen abgeleitet sind. Hierzu zählen insbesondere Optionen, Finanzterminkontrakte und Swaps (einschließlich Total Return Swaps) sowie Kombi- nationen hieraus. Diese können nicht nur zur Absicherung genutzt werden, sondern können einen Teil der Anlagestrategie darstellen.
Der Handel mit Derivaten wird im Rahmen der Anlagegrenzen eingesetzt und dient der effizienten Verwaltung des Teilfondsvermögens sowie zum Laufzeiten- und Risikomanagement der Anlagen.
Für Teilfonds, die als Geldmarktfonds im Sinne der Geldmarktfondsverordnung qualifizieren, sind die Beschränkungen der Geldmarktfondsverord- nung, die Bestimmungen der ESMA Guidelines 2014/294 soweit im Einklang mit der Geldmarkt- fondsverordnung, sowie die Bestimmungen des Artikels 4 Abschnitt I. dieses Verkaufsprospekts bezüglich der Nutzung von Derivaten zu beachten.

#### Swaps
Die Investmentgesellschaft darf für Rechnung des jeweiligen Teilfonds im Rahmen der Anlage­ grundsätze unter anderem
- Zins­,
- Währungs­,
- Equity­,
- Total Return­ oder
- Credit Default­Swapgeschäfte abschließen.

Swapgeschäfte sind Tauschverträge, bei denen die dem Geschäft zugrunde liegenden Vermö­ gensgegenstände oder Risiken zwischen den Vertragspartnern ausgetauscht werden.

#### Total Return Swaps
Ein Total Return Swap („Gesamtrendite­Swap“) ist ein Derivat, bei dem eine Gegenpartei einer anderen den Gesamtertrag einer Referenzver­ bindlichkeit einschließlich Einkünften aus Zinsen und Gebühren, Gewinnen und Verlusten aus Kursschwankungen sowie Kreditverlusten überträgt.
Sofern ein Teilfonds zur wesentlichen Umsetzung der Anlagestrategie von der Möglichkeit des Einsatzes von Total Return Swaps oder anderen Derivaten mit vergleichbaren Eigenschaften Gebrauch macht, finden sich Informationen, wie etwa zur zugrunde liegenden Strategie oder zur Gegenpartei, im Besonderen Teil dieses Verkaufs­ prospekts sowie im Jahresbericht.

#### Swaptions
Swaptions sind Optionen auf Swaps. Eine Swap­ tion ist das Recht, nicht aber die Verpflichtung, zu einem bestimmten Zeitpunkt oder innerhalb einer bestimmten Frist in einen hinsichtlich der Konditionen genau spezifizierten Swap einzu­ treten.

#### Credit Default Swaps
Credit Default Swaps sind Kreditderivate, die es ermöglichen, ein potenzielles Kreditausfall­ volumen auf andere zu übertragen. Im Gegen­ zug zur Übernahme des Kreditausfallrisikos zahlt der Verkäufer des Risikos eine Prämie an seinen Vertragspartner.
Im Übrigen gelten die Ausführungen zu Swaps entsprechend.

#### In Wertpapieren verbriefte Finanzinstrumente
Die Verwaltungsgesellschaft kann die vorstehend beschriebenen Finanzinstrumente auch erwerben, wenn diese in Wertpapieren verbrieft sind. Dabei können die Geschäfte, die Finanzinstrumente zum Gegenstand haben, auch nur teilweise in Wert­ papieren enthalten sein (z.B. Optionsanleihen).
Die Aussagen zu Chancen und Risiken gelten für solche verbrieften Finanzinstrumente entspre­ chend, jedoch mit der Maßgabe, dass das Verlust­ risiko bei verbrieften Finanzinstrumenten auf den Wert des Wertpapiers beschränkt ist.

#### OTC­Derivategeschäfte
Die Verwaltungsgesellschaft darf sowohl Deri­ vategeschäfte tätigen, die an einer Börse zum Handel zugelassen oder in einen anderen organi­ sierten Markt einbezogen sind, als auch soge­ nannte over­the­counter (OTC)­Geschäfte. Es wird ein Verfahren eingesetzt, das eine präzise und unabhängige Bewertung des Wertes der OTC­Derivate erlaubt.

#### Wertpapierleihe­ und Pensionsgeschäfte (Wertpapierfinanzierungsgeschäfte)
Der Investmentgesellschaft ist es gestattet, Wertpapiere aus seinem Vermögen an eine Gegenpartei gegen ein marktgerechtes Entgelt für eine bestimmte Frist zu überlassen. Die Investmentgesellschaft stellt sicher, dass alle im Rahmen einer Wertpapierleihe übertragenen Wertpapiere jederzeit zurückübertragen und alle eingegangenen Wertpapierleihevereinbarungen jederzeit beendet werden können.
Für Teilfonds, die als Geldmarktfonds im Sinne der Geldmarktfondsverordnung qualifizieren, dürfen keine Wertpapierleihegeschäfte eingegan­ gen werden. Pensionsgeschäfte dürfen für derartige Teilfonds nur im Rahmen der Bestim­ mungen der Geldmarktfondsverordnung sowie des Artikels 4 Abschnitt I. dieses Verkaufspros­ pekts abgeschlossen werden.
- WertpapierleihegeschäfteSoweit die Anlagerichtlinien eines Teilfonds im nachfolgenden Besonderen Teil keine weiteren Einschränkungen enthalten, darf ein Teilfonds Wertpapierleihegeschäfte abschließen. Die jeweiligen Beschränkungen sind dem CSSF­ Rundschreiben 08/356 in der jeweils gültigen Fassung zu entnehmen. Grundsätzlich dürfen Wertpapierleihegeschäfte nur im Hinblick auf die nach dem Gesetz von 2010 und den Anlagericht­ linien der Investmentgesellschaft zulässigen Vermögensgegenstände durchgeführt werden.

Diese Geschäfte können zu einem oder mehre­ ren der folgenden Zwecke eingegangen werden:
- Risikominderung, (ii) Kostensenkung und(iii) Erzielung eines Kapital­ oder Ertragszuwach­ ses bei einem Risikograd, der dem Risikoprofil des Teilfonds sowie den für ihn geltenden Vor­ schriften zur Risikostreuung entspricht.

Im Regelfall können bis zu 80% der Wertpapiere des Teilfonds im Rahmen von Wertpapierleihe­ geschäften an Kontrahenten überlassen werden. Die Investmentgesellschaft behält sich jedoch das Recht vor, abhängig von der Nachfrage am Markt, auch bis zu 100% der Wertpapiere des Teilfonds an Kontrahenten darlehensweise zu überlassen.
Eine Übersicht der aktuellen tatsächlichen Aus­ lastungsquoten kann der Internetseite der Ver­ waltungsgesellschaft www.dws.com entnom­ men werden.
Wertpapierleihegeschäfte können in Bezug auf die Vermögenswerte des Teilfonds durchgeführt werden, vorausgesetzt (i) dass das Transaktions­ volumen stets bei einem angemessenen Wert gehalten wird oder die Rückgabe der verliehenen Wertpapiere derart verlangt werden kann, dass der Teilfonds jederzeit seine Rücknahmeverpflich­
tungen erfüllen kann, und (ii) dass diese Geschäfte nicht die Verwaltung des Teilfondsvermögens in Übereinstimmung mit der Anlagepolitik des jeweiligen Teilfonds gefährden. Die Risiken dieser Geschäfte werden im Rahmen des Risikomanage­ mentprozesses der Verwaltungsgesellschaft gesteuert.
Die Investmentgesellschaft oder der Fondsmana­ ger darf Wertpapierleihegeschäfte nur unter Einhaltung der folgenden Vorschriften abschließen:
- Die Investmentgesellschaft darf Wertpapiere nur über ein von einer anerkannten Clearing­ stelle betriebenes standardisiertes System oder ein von einem erstklassigen Finanzinsti­ tut betriebenes Wertpapierleiheprogramm verleihen, sofern dieses Finanzinstitut auf derartige Geschäfte spezialisiert ist und Aufsichtsbestimmungen unterliegt, die nach Auffassung der CSSF mit den Bestimmungen des Gemeinschaftsrechts vergleichbar sind.
- Der Entleiher muss Aufsichtsbestimmungen unterliegen, die nach Auffassung der CSSF mit den Bestimmungen des Gemeinschafts­ rechts vergleichbar sind.
- Das Kontrahentenrisiko aus einem oder mehreren Wertpapierleihegeschäft(en) ge­ genüber einem einzelnen Kontrahenten (das zur Klarstellung durch die Verwendung von Sicherheiten gemindert werden kann), wenn es sich um ein unter Artikel 41 Absatz 1 Buchstabe f) des Gesetzes von 2010 fallen­ des Finanzinstitut handelt, darf 10% der Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds oder in allen anderen Fällen 5% seiner Ver­ mögenswerte nicht übersteigen.

Die Investmentgesellschaft legt den Gesamtwert der verliehenen Wertpapiere in den Jahres­ und Halbjahresberichten des Teilfonds offen.
Wertpapierleihegeschäfte können auch synthe­ tisch durchgeführt werden („synthetische Wert­ papierleihe“). Eine synthetische Wertpapierleihe liegt dann vor, wenn ein Wertpapier im jeweiligen Teilfonds zum aktuellen Marktpreis an einen Kontrahenten verkauft wird. Der Verkauf erfolgt dabei unter der Bedingung, dass der Teilfonds gleichzeitig von dem Kontrahenten eine verbriefte Option ohne Hebel erhält, die den Teilfonds dazu berechtigt, zu einem späteren Zeitpunkt die Lieferung von Wertpapieren gleicher Art, Güte und Menge wie die verkauften Wertpapiere zu verlan­ gen. Der Preis für die Option („Optionspreis“) entspricht dem aktuellen Marktpreis aus dem Verkauf der Wertpapiere abzüglich a) der Wertpa­ pierleihegebühr, b) der Erträge (z.B. Dividenden, Zinszahlungen, Corporate Actions) aus den Wertpapieren, die bei Ausübung der Option zurückverlangt werden können und c) des mit der
Option verbundenen Ausübungspreises. Die Ausübung der Option wird während der Laufzeit zum Ausübungspreis erfolgen. Wird während der Laufzeit der Option aus Gründen der Umsetzung der Anlagestrategie das der synthetischen Wertpa­ pierleihe zugrunde liegende Wertpapier veräußert, kann dies auch durch Veräußerung der Option zu dem dann vorherrschenden Marktpreis abzüglich des Ausübungspreises erfolgen.
Wertpapierleihegeschäfte können auch in Bezug auf einzelne Anteilklassen unter Berücksichtigung ihrer jeweiligen besonderen Merkmale und/oder Anlegerprofile abgeschlossen werden, wobei alle Ertragsansprüche und Sicherheiten im Rahmen solcher Wertpapierleihegeschäfte auf Ebene der betreffenden Anteilklasse anfallen.
- PensionsgeschäfteSoweit im nachfolgenden Besonderen Teil nicht etwas anderes bestimmt ist, kann die Invest­ mentgesellschaft (i) Pensionsgeschäfte tätigen, die aus dem Kauf und Verkauf von Wertpapieren bestehen und das Recht oder die Verpflichtung des Verkäufers beinhalten, die verkauften Wert­ papiere vom Käufer zu einem Preis und zu Bedingungen zurückzukaufen, die von den beiden Parteien vertraglich vereinbart wurden, und sie kann (ii) umgekehrte Pensionsgeschäfte eingehen, die aus Termingeschäften bestehen, bei deren Fälligkeit der Verkäufer (Kontrahent) zum Rückkauf der verkauften Wertpapiere und der Teilfonds zur Rückgabe der im Rahmen der Transaktion erhaltenen Wertpapiere verpflichtet ist (zusammen die „Pensionsgeschäfte“).

Diese Geschäfte können von der Investment­ gesellschaft zu einem oder mehreren der folgen­ den Zwecke eingegangen werden: (i) Erzielung von Zusatzerträgen und (ii) kurzfristige besicherte Geldanlage. Im Rahmen dieser Geschäfte kön­ nen im Regelfall bis zu 50% der im Teilfonds gehaltenen Wertpapiere gegen Entgelt auf einen Pensionsnehmer übertragen (im Falle von Pensi­ onsgeschäften) als auch Wertpapiere im Rahmen der jeweils geltenden Anlagegrenzen gegen Barmittel in Pension genommen (im Falle von umgekehrten Pensionsgeschäften) werden.
Die Investmentgesellschaft behält sich jedoch das Recht vor, abhängig von der Nachfrage am Markt, auch bis zu 100% der im Teilfonds gehal­ tenen Wertpapiere gegen Entgelt auf einen Pensionsnehmer zu übertragen (im Falle von Pensionsgeschäften) bzw. Wertpapiere im Rah­ men der jeweils geltenden Anlagegrenzen gegen Barmittel in Pension zu nehmen (im Falle von umgekehrten Pensionsgeschäften).
Angaben zum Anteil der verwalteten Vermögens­ werte, der voraussichtlich bei diesen Geschäften zum Einsatz kommen wird, können bei der Verwaltungsgesellschaft angefragt werden.
Die Investmentgesellschaft kann bei einzelnen Pensionsgeschäften oder einer Serie fortlaufen­ der Pensionsgeschäfte entweder als Käufer oder als Verkäufer auftreten. Die Beteiligung an diesen Transaktionen unterliegt jedoch den folgenden Bestimmungen:
- Die Investmentgesellschaft darf Wertpapiere im Rahmen eines Pensionsgeschäfts nur dann kaufen oder verkaufen, wenn der Kontrahent dieser Transaktion Aufsichtsbestimmungen unterliegt, die nach Auffassung der CSSF mit den Bestimmungen des Gemeinschaftsrechts vergleichbar sind.
- Das Kontrahentenrisiko aus einem (oder mehreren) Pensionsgeschäft(en) gegenüber einem einzelnen Kontrahenten (das zur Klarstellung durch die Verwendung von Sicherheiten gemindert werden kann) darf, wenn es sich um ein unter Artikel 41 Ab­ satz 1 Buchstabe f) des Gesetzes von 2010 fallendes Finanzinstitut handelt, 10% der Vermögenswerte des Teilfonds bzw. in allen anderen Fällen 5% seiner Vermögenswerte nicht überschreiten.
- Während der Laufzeit eines Pensions­ geschäfts, bei dem der Teilfonds als Käufer auftritt, darf er die den Vertragsgegenstand bildenden Wertpapiere erst verkaufen, nach­ dem der Kontrahent sein Recht auf Rückkauf dieser Wertpapiere ausgeübt hat oder die Frist für den Rückkauf abgelaufen ist, es sei denn, die Investmentgesellschaft verfügt über andere Deckungsmittel.
- Die von der Investmentgesellschaft im Rahmen eines Pensionsgeschäfts erworbe­ nen Wertpapiere müssen mit der Anlage­ politik und den Anlagebeschränkungen des Teilfonds übereinstimmen und beschränkt sein auf:
	- kurzfristige Bankzertifikate oder Geldmarktinstrumente gemäß Definition in Richtlinie 2007/16/EG vom 19. März 2007;
	- von einem OECD­Mitgliedstaat oder dessen Gebietskörperschaften oder von supranationalen Institutionen und Behör­ den auf EU­, regionaler oder internationa­ ler Ebene begebene oder garantierte Anleihen;
	- Anteile eines in Geldmarktinstrumente anlegenden OGA, der täglich einen Nettoinventarwert berechnet und der über ein Rating von AAA oder ein ver­ gleichbares Rating verfügt;
	- Anleihen von nichtstaatlichen Emittenten, die adäquate Liquidität bereitstellen; und
	- Aktien, die an einem geregelten Markt eines Mitgliedstaats der Europäischen Union oder an einer Börse eines OECD­ Mitgliedstaats notiert sind oder gehandelt werden, sofern diese Aktien in einem wichtigen Index enthalten sind.


Die Investmentgesellschaft legt zum Stichtag ihrer Jahres­ und Halbjahresberichte den Ge­ samtbetrag der offenen Pensionsgeschäfte offen.
Pensionsgeschäfte können auch in Bezug auf einzelne Anteilklassen unter Berücksichtigung ihrer jeweiligen besonderen Merkmale und/oder Anlegerprofile abgeschlossen werden, wobei alle Ertragsansprüche und Sicherheiten im Rahmen solcher Pensionsgeschäfte auf Ebene der betref­ fenden Anteilklasse anfallen.

#### Kontrahentenauswahl
Der Abschluss von OTC­Derivategeschäften einschließlich Total Return Swaps, Wertpapier­ Darlehensgeschäften und Pensionsgeschäften ist nur mit Kreditinstituten oder Finanzdienst­ leistungsinstituten auf Grundlage von standardi­ sierten Rahmenverträgen zulässig. Die Kontra­ henten, unabhängig von ihrer Rechtsform, müssen der laufenden Aufsicht einer öffent­ lichen Stelle unterliegen, finanziell solide sein und über eine Organisationsstruktur und Res­ sourcen verfügen, die sie für die von ihnen zu erbringenden Leistungen benötigen. Generell haben alle Kontrahenten ihren Hauptsitz in Mitgliedsländern der Organisation für wirt­ schaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD), der G20 oder Singapur. Zudem ist erforderlich, dass entweder der Kontrahent selbst oder aber dessen Muttergesellschaft über ein Investment Grade Rating einer der führenden Ratingagenturen verfügt.

#### Sicherheitenverwaltung für Geschäfte mit OTC­Derivaten und Techniken für eine effiziente Portfolioverwaltung
Die Investmentgesellschaft kann bei Geschäften mit OTC­Derivaten und bei umgekehrten Pensi­ onsgeschäften zur Reduzierung des Gegenpartei­ risikos Sicherheiten erhalten. Im Rahmen ihrer Wertpapier­Darlehensgeschäfte muss die Invest­ mentgesellschaft Sicherheiten erhalten, deren Wert für die Dauer der Vereinbarung mindestens 90% des Gesamtwertes der verliehenen Wert­ papiere entspricht (unter Berücksichtigung von Zinsen, Dividenden, sonstigen möglichen Rech­ ten und eventuell vereinbarten Abschlägen bzw. Mindesttransferbeträgen).
Zur Sicherung der Verpflichtungen kann die Invest­ mentgesellschaft sämtliche Sicherheiten akzeptie­ ren, die insbesondere den Regelungen der CSSF­ Rundschreiben 08/356, 11/512 und 14/592 in der jeweils gültigen Fassung entsprechen.
- Im Falle der Wertpapierleihe müssen diese Sicherheiten vor oder zum Zeitpunkt der Über­ tragung der verliehenen Wertpapiere erhalten worden sein. Werden die Wertpapiere über vermittelnde Stellen verliehen, kann die Übertra­ gung der Wertpapiere vor Erhalt der Sicherheiten erfolgen, sofern die jeweilige vermittelnde Stelle den ordnungsgemäßen Abschluss des Geschäfts gewährleistet. Besagte vermittelnde Stelle kann anstelle des Entleihers Sicherheiten stellen.
- Grundsätzlich sind Sicherheiten für Wert­ papierleihegeschäfte, umgekehrte Pensions­ geschäfte und Geschäfte mit OTC­Derivaten (außer Währungstermingeschäften) in einer der folgenden Formen zu stellen:
	- liquide Vermögenswerte wie Barmittel, kurzfristige Bankeinlagen, Geldmarktinstru­ mente gemäß Definition in Richtlinie 2007/16/EG vom 19. März 2007, Akkreditive und Garantien auf erstes Anfordern, die von erstklassigen, nicht mit dem Kontrahenten verbundenen Kreditinstituten ausgegeben werden, bzw. von einem OECD­Mitgliedstaat oder dessen Gebietskörperschaften oder von supranationalen Institutionen und Behörden auf kommunaler, regionaler oder internationa­ ler Ebene begebene Anleihen (unabhängig von ihrer Restlaufzeit);
	- Anteile eines in Geldmarktinstrumente anlegenden OGA, der täglich einen Netto­ inventarwert berechnet und der über ein Rating von AAA oder ein vergleichbares Rating verfügt;
	- Anteile eines OGAW, der vorwiegend in die unter den nächsten beiden Gedankenstrichen aufgeführten Anleihen/Aktien anlegt;
	- Anleihen (unabhängig von ihrer Restlaufzeit), die von erstklassigen Emittenten mit ange­ messener Liquidität begeben oder garantiert werden; oder
	- Aktien, die an einem geregelten Markt eines Mitgliedstaats der Europäischen Union oder an einer Börse eines OECD­Mitgliedstaats zugelassen sind oder gehandelt werden, sofern diese Aktien in einem wichtigen Index enthalten sind.

- Sicherheiten, die nicht in Form von Barmitteln oder OGA­/OGAW­Anteilen gestellt werden, müssen von einer juristischen Person begeben worden sein, die nicht mit dem Kontrahenten verbunden ist.

Alle entgegengenommenen Sicherheiten, die keine Barmittel sind, sollten hochliquide sein und zu einem transparenten Preis auf einem regulierten Markt oder innerhalb eines multilate­ ralen Handelssystems gehandelt werden, damit sie kurzfristig zu einem Preis veräußert werden können, der nahe an der vor dem Verkauf festgestellten Bewertung liegt. Die entgegenge­ nommenen Sicherheiten sollten außerdem die Bestimmungen von Artikel 56 der OGAW­Richt­ linie erfüllen.
- Wird die Sicherheit in Form von Barmitteln zur Verfügung gestellt und besteht dadurch für die Investmentgesellschaft gegenüber dem Verwalter dieser Sicherheit ein Kreditrisiko, unterliegt dieses der in Artikel 43 Absatz 1 des Gesetzes von 2010 angegebenen 20%­Beschränkung. Außerdem darf die Verwahrung einer solchen Barsicherheit nichtdurch den Kontrahenten erfolgen, es sei denn, sie ist rechtlich vor den Folgen eines Zahlungsausfalls des Kontrahenten geschützt.
- Die Verwahrung von unbaren Sicherheiten darf nicht durch den Kontrahenten erfolgen, es sei denn, sie werden in geeigneter Weise vom eigenen Vermögen des Kontrahenten getrennt.
- Sicherheiten, die gestellt werden, müssen im Hinblick auf den Emittenten, Länder und Märkte angemessen diversifiziert sein. Erfüllt eine Sicherheit eine Reihe von Kriterien wie etwa die Standards für Liquidität, Bewertung, Bonität des Emittenten, Korrelation und Diversifizierung, kann sie gegen das Brutto­Engagement des Kontrahenten aufgerechnet werden. Wird eine Sicherheit aufgerechnet, kann sich in Abhängig­ keit der Preisvolatilität des Wertpapiers ihr Wert um einen Prozentsatz (ein „Abschlag“ oder„Haircut“) verringern, der u.a. kurzfristige Schwankungen im Wert des Engagements und der Sicherheit auffangen soll. Auf Barsicherheiten werden in der Regel keine Abschläge verrechnet.

Das Kriterium der angemessenen Diversifizie­ rung im Hinblick auf Emittentenkonzentration wird als erfüllt betrachtet, wenn der Teilfonds von einer Gegenpartei bei der effizienten Portfoliover­ waltung oder bei Geschäften mit OTC­Derivaten einen Sicherheitenkorb (Collateral Basket) erhält, bei dem der maximale Gesamtwert der offenen Positionen gegenüber einem bestimmten Emit­ tenten 20% des Nettoinventarwertes nicht überschreitet. Wenn ein Teilfonds unterschied­ liche Gegenparteien hat, sollten die verschiede­ nen Sicherheitenkörbe aggregiert werden, um die 20%­Grenze für den Gesamtwert der offenen Positionen gegenüber einem einzelnen Emitten­ ten zu berechnen.
- Die Investmentgesellschaft verfolgt für Vermögensgegenstände, die sie als Sicherheiten annimmt, eine Strategie für die Bewertung der Abschläge („Haircut­Strategie“).

Die auf die Sicherheiten angewendeten Abschlä­ ge orientieren sich dabei an:
- der Kreditwürdigkeit des Kontrahenten,
- der Liquidität der Sicherheiten,
- deren Preisvolatilität,
- der Bonität des Emittenten, und/oder
- dem Land bzw. Markt, an dem die Sicherheit gehandelt wird.

Für Sicherheiten, die im Zusammenhang mit OTC­Derivategeschäften gestellt werden, wird grundsätzlich ein Abschlag von mindestens 2% verrechnet, z.B. für kurzlaufende Staatsanleihen mit hervorragender Bonität. Folglich muss der Wert einer solchen Sicherheit den Wert der gesi­ cherten Forderung um mindestens 2% übertreffen und somit einen Übersicherungsgrad von mindes­ tens 102% erreichen. Ein entsprechend höherer
Abschlag, von zurzeit bis zu 33%, und ein dem­ nach höherer Übersicherungsgrad von 133% wird für Wertpapiere mit längerer Laufzeit oder Wertpapiere von schlechter bewerteten Emitten­ ten veranschlagt. Die Übersicherung im Rahmen der OTC­Derivategeschäfte erfolgt in der Regel innerhalb der folgenden Spanne:
OTC­Derivategeschäfte
Übersicherungsgrad	102% bis 133%
Im Rahmen von Wertpapierleihegeschäften kann bei hervorragender Bonität des Kontrahenten und der Sicherheiten mitunter eine vollständige Anrechnung erfolgen, wohingegen für schlechter bewertete Aktien und andere Wertpapiere, unter Berücksichtigung der Bonität des Kontrahenten, höhere Abschläge verrechnet werden können. Die Übersicherung im Rahmen der Wertpapier­ leihegeschäfte erfolgt in der Regel gemäß folgen­ der Abstufung:
Wertpapierleihegeschäfte
Übersicherungsgrad für Staatsanleihen mit
hervorragender Bonität	103% bis 105% Übersicherungsgrad für
Staatsanleihen mit niedrigerem
Investment Grade	103% bis 115% Übersicherungsgrad für
Unternehmensanleihen mit
hervorragender Bonität	105% Übersicherungsgrad für
Unternehmensanleihen mit niedrigerem
Investment Grade	107% bis 115% Übersicherungsgrad bei
Blue Chips und Mid Caps	105%
- Die verwendeten Abschläge werden in regelmäßigen Abständen, mindestens jährlich, auf ihre Angemessenheit hin überprüft und, falls notwendig, entsprechend angepasst.
- Die Investmentgesellschaft (oder ihre Vertre­ ter) nimmt täglich eine Bewertung der erhaltenen Sicherheiten vor. Erscheint der Wert der bereits gewährten Sicherheiten angesichts des zu deckenden Betrags nicht ausreichend, hat der Kontrahent sehr kurzfristig zusätzliche Sicherhei­ ten zur Verfügung zu stellen. Soweit angemessen, wird den mit den als Sicherheiten akzeptierten Vermögenswerten verbundenen Wechselkurs­ oder Marktrisiken durch Sicherheitsmargen Rech­ nung getragen.

Sicherheiten, die zum Handel an einer Börse zugelassen sind oder an einem anderen organi­ sierten Markt zugelassen oder in diesen einbezo­ gen sind, werden zum Schlusskurs des Vortages bzw. Schlusskurs des gleichen Tages, sofern bei der Bewertung bereits verfügbar, bewertet. Die
Bewertung wird entsprechend durchgeführt, um einen möglichst marktnahen Wert der Sicher­ heiten zu erhalten.
- Die Sicherheiten werden von der Verwahr­ stelle oder einem Unterverwahrer der Verwahr­ stelle verwahrt. Barsicherheiten in Form von Bankguthaben dürfen auf Sperrkonten bei der Verwahrstelle der Investmentgesellschaft oder mit ihrer Zustimmung bei einem anderen Kredit­ institut gehalten werden, sofern dieses andere Kreditinstitut einer Überwachung durch eine Aufsichtsbehörde unterliegt und nicht mit dem Sicherheitengeber verbunden ist.

Die Investmentgesellschaft stellt sicher, dass sie ihre Rechte in Bezug auf die Sicherheiten geltend machen kann, wenn ein Ereignis eintritt, das die Ausübung der Rechte erforderlich macht; d.h., die Sicherheit muss jederzeit entweder direkt oder über die vermittelnde Stelle eines erstklas­ sigen Finanzinstituts oder eine 100­prozentige Tochtergesellschaft dieses Instituts in einer Form zur Verfügung stehen, die es der Investment­ gesellschaft ermöglicht, sich die als Sicherheit bereitgestellten Vermögenswerte anzueignen oder diese zu verwerten, falls der Kontrahent seiner Verpflichtung zur Rückgabe der geliehenen Wertpapiere nicht nachkommt.
- Die Wiederanlage von Barsicherheiten darf nur in Staatsanleihen von hoher Qualität oder in Geldmarktfonds mit kurzer Laufzeitstruktur erfolgen. Zudem können Barsicherheiten imWege eines umgekehrten Pensionsgeschäfts mit einem Kreditinstitut angelegt werden, wenn die Rückforderung des aufgelaufenen Guthabens jederzeit gewährleistet ist. Wertpapiersicher­ heiten hingegen dürfen weder veräußert noch anderweitig als Sicherheit bereitgestellt oder verpfändet werden.
- Ein Teilfonds, der Sicherheiten für mindestens 30% seiner Vermögenswerte entgegennimmt, sollte das damit verbundene Risiko im Rahmen von regelmäßigen Stresstests prüfen, die unter normalen und außergewöhnlichen Liquiditäts­ bedingungen durchgeführt werden sollten, um die Konsequenzen von Änderungen des Markt­ wertes und das mit den Sicherheiten verbundene Liquiditätsrisiko zu bewerten. Die Strategie für Liquiditätsstresstests sollte Vorgaben zu folgen­ den Aspekten beinhalten:
- Konzept für die Stresstest­Szenarioanalyse, einschließlich Kalibrierungs­, Zertifizierungs­ und Sensitivitätsanalyse;
- empirischer Ansatz für die Folgenabschät­ zung, einschließlich Backtesting von Liquidi­ tätsrisikoschätzungen;
- Berichtshäufigkeit und Meldegrenzen/ Verlusttoleranzschwelle(n) und
- Maßnahmen zur Eindämmung von Verlusten, einschließlich Haircut­Strategie und Gap­ Risiko­Schutz.


#### Einsatz von Finanzindizes
Sofern im Besonderen Teil dieses Verkaufspros­ pekts entsprechend geregelt, kann das Ziel der Anlagepolitik sein, einen bestimmten Index bzw. einen Index unter Einsatz eines Hebels nachzu­ bilden. Voraussetzung hierfür ist, dass
- die Zusammensetzung des Index hinreichend diversifiziert ist;
- der Index eine adäquate Bezugsgrundlage für den Markt darstellt, auf den er sich bezieht;
- der Index in angemessener Weise veröffent­ licht wird.

Wird ein Index nachgebildet, so hängt die Häufig­ keit der Anpassung der Indexzusammensetzung vom jeweils nachzubildenden Index ab. In der Regel erfolgt die Anpassung halbjährlich, viertel­ jährlich oder monatlich. Durch die Nachbildung und Anpassung der Indexzusammensetzung können Kosten entstehen, welche den Wert des Teilfondsvermögens mindern können.

### Risikomanagement
Im Rahmen der Teilfonds wird ein Risikomanage­ ment­Verfahren eingesetzt, welches es der Verwaltungsgesellschaft ermöglicht, das mit den Anlagepositionen verbundene Risiko sowie deren jeweiligen Anteil am Gesamtrisikoprofil des Anlageportfolios jederzeit zu überwachen und zu messen.
Die Verwaltungsgesellschaft überwacht jeden Teilfonds im Einklang mit den Vorschriften der Verordnung 10­04 der Commission de Surveil­ lance du Secteur Financier („CSSF“), insbeson­ dere dem CSSF­Rundschreiben 11­512 vom
30. Mai 2011 und den „Guidelines on Risk Measurement and the Calculation of Global Exposure and Counterparty Risk for UCITS“ des Committee of European Securities Regulators (CESR/10­788) sowie dem CSSF­Rundschreiben 14/592 vom 30. September 2014. Die Verwal­ tungsgesellschaft sichert für jeden Teilfonds zu, dass das Gesamtrisiko in Zusammenhang mit derivativen Finanzinstrumenten Artikel 42 (3) des Gesetzes von 2010 entspricht. Das Marktrisiko des jeweiligen Teilfonds übersteigt das Markt­ risiko des Referenzportfolios, das keine Derivate enthält, um nicht mehr als 200% (im Falle des relativen VaR­Ansatzes) oder um nicht mehr als 20% (im Falle des absoluten VaR­Ansatzes).
Der für den jeweiligen Teilfonds verwendete Risikomanagement­Ansatz ist in einem Besonde­ ren Teil des Verkaufsprospekts für den betreffen­ den Teilfonds angegeben.
Im Allgemeinen strebt die Verwaltungsgesell­ schaft an, dass die in einem Teilfonds mittels Derivaten getätigten Anlagen nicht den doppel­ ten Wert des Teilfondsvermögens überschreiten (nachfolgend „Hebelwirkung“ genannt), es sei denn, im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts ist etwas Anderes angegeben. Die Hebelwirkung wird anhand der Summe der Nominale
berechnet (Summe der Beträge der Nominale aller Derivate des Portfolios geteilt durch den der­ zeitigen Nettowert des Portfolios). Bei der Be­ rechnung der Hebelwirkung werden Derivate des Portfolios berücksichtigt. Sicherheiten werden derzeit nicht reinvestiert und daher auch nicht berücksichtigt.
Diese Hebelwirkung fluktuiert allerdings je nach Marktbedingungen und/oder Positionsverände­ rungen (auch zur Absicherung des Fonds gegen ungünstige Marktbewegungen), Daher könnte das angestrebte Verhältnis trotz ständiger Über­ wachung durch die Verwaltungsgesellschaft auch einmal überschritten werden. Die angegebene erwartete Hebelwirkung ist nicht als zusätzliche Risikogrenze für den Teilfonds anzusehen.
Zusätzlich dazu besteht die Möglichkeit für den Teilfonds, 10% seines Nettovermögens zu
entleihen, sofern es sich um temporäre Kreditauf­ nahmen handelt. Diese Möglichkeit besteht nicht für Teilfonds, die als Geldmarktfonds im Sinne der Geldmarktfondsverordnung qualifizieren.
Ein entsprechend erhöhtes Gesamtengagement kann daher die Chancen wie auch die Risiken einer Anlage signifikant erhöhen (vgl. insbeson­ dere die Risikohinweise im Abschnitt „Risiken im Zusammenhang mit Derivategeschäften“).

### Potenzielle Interessenkonflikte
Die Verwaltungsratsmitglieder der Investment­ gesellschaft, die Verwaltungsgesellschaft, der Fondsmanager, die benannten Vertriebsstellen und die mit der Durchführung des Vertriebs beauftragten Personen, die Verwahrstelle, der Transfer Agent, der Anlageberater, die Anteil­ inhaber sowie sämtliche Tochtergesellschaften, verbundene Unternehmen, Vertreter oder Beauf­ tragte der zuvor genannten Stellen und Personen („Verbundene Personen“) können im Rahmen und im Einklang mit den anwendbaren Verfahren und Maßnahmen zum Konfliktmanagement:
- untereinander jedwede Art von Finanz­ und Bankgeschäften oder sonstige Transaktionen, wie Derivate, Wertpapierleihe­ und Wertpa­ pierpensionsgeschäfte tätigen oder entspre­ chende Verträge eingehen, unter anderem solche, die auf Wertpapieranlagen oder Anlagen einer Verbundenen Person in eine Gesellschaft oder einen Organismus gerichtet sind, deren bzw. dessen Anlagen Bestandteil des jeweiligen Teilfondsvermögens sind, oder an solchen Geschäften und Transaktionen beteiligt sein; und/oder
- auf eigene Rechnung oder auf Rechnung Dritter Anlagen in Anteile, Wertpapiere oder Vermögenswerte der gleichen Art wie die Bestandteile des jeweiligen Teilfondsvermö­ gens tätigen und mit diesen handeln; und/oder
- im eigenen oder fremden Namen am Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonsti­ gen Anlagen an oder von der Investmentge­ sellschaft teilnehmen, über die odergemeinsam mit dem Fondsmanager, die benannten Vertriebsstellen und die mit der Durchführung des Vertriebs beauftragten Personen, der Verwahrstelle, dem Anlagebe­ rater oder einer Tochtergesellschaft, einem verbundenen Unternehmen, Vertreter oder Beauftragten derselben.

Vermögenswerte des jeweiligen Teilfondsver­ mögens in Form von liquiden Mitteln oder Wert­ papieren können bei einer Verbundenen Person hinterlegt werden im Einklang mit den gesetz­ lichen Bestimmungen betreffend die Verwahr­ stelle. Liquide Mittel des jeweiligen Teilfonds­ vermögens können in von einer Verbundenen Person ausgegebene Einlagenzertifikate oder angebotene Bankeinlagen angelegt werden.
Auch Bank­ oder vergleichbare Geschäfte können mit oder durch eine Verbundene Person getätigt werden. Gesellschaften der Deutsche Bank Gruppe und/oder Angestellte, Vertreter, verbun­ dene Unternehmen oder Tochtergesellschaften von Gesellschaften der Deutsche Bank Gruppe („DB­Konzernangehörige“) können Kontrahenten bei Derivatetransaktionen oder ­kontrakten der Investmentgesellschaft sein („Kontrahent“).
Weiterhin kann in einigen Fällen ein Kontrahent zur Bewertung solcher Derivatetransaktionen oder ­kontrakte erforderlich sein. Diese Bewer­ tungen können als Grundlage für die Berechnung des Wertes bestimmter Vermögenswerte des jeweiligen Teilfondsvermögens dienen. Der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft ist sich bewusst, dass DB­Konzernangehörige möglicherweise in einen Interessenkonflikt geraten, wenn sie als Kontrahent auftreten und/ oder solche Bewertungen erstellen. Die Bewer­ tung wird angepasst und nachvollziehbar durch­ geführt. Der Verwaltungsrat der Investment­ gesellschaft ist indes der Ansicht, dass diese Konflikte angemessen gehandhabt werden können, und geht davon aus, dass der Kontra­ hent die Eignung und Kompetenz zur Erstellung solcher Bewertungen besitzt.
Nach Maßgabe der jeweils getroffenen Vereinba­ rungen können DB­Konzernangehörige auch als Verwaltungsratsmitglied, Vertriebsstelle, Unter­ vertriebsstelle, Verwahrstelle, Unterverwahrstelle, Fondsmanager oder Anlageberater auftreten und der Investmentgesellschaft Unterverwahrungs­ dienste anbieten. Der Verwaltungsrat der Invest­ mentgesellschaft ist sich bewusst, dass aufgrund der Funktionen, die DB­Konzernangehörige im Zusammenhang mit der Investmentgesellschaft erfüllen, Interessenkonflikte entstehen können. Für solche Fälle hat sich jeder DB­Konzernangehö­ riger verpflichtet, sich in angemessenem Rahmen um die gerechte Lösung derartiger Interessen­ konflikte (im Hinblick auf ihre jeweiligen Pflichten und Aufgaben) sowie darum zu bemühen, dass die Interessen der Investmentgesellschaft und der Anteilinhaber nicht beeinträchtigt werden. Der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft ist der Ansicht, dass die DB­Konzernangehörigen über die nötige Eignung und Kompetenz zur Erfüllung dieser Aufgaben verfügen.
Der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft ist der Meinung, dass die Interessen der Invest­ mentgesellschaft und der o.g. Stellen kollidieren können. Die Investmentgesellschaft hat ange­ messene Maßnahmen getroffen, um Interessen­ konflikte zu vermeiden. Bei unvermeidbaren Interessenkonflikten wird der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft sich darum bemühen, dass Interessenkonflikte auf faire Weise gehand­ habt werden und diese zugunsten des Fonds gelöst werden. Es ist ein Grundsatz der Verwal­ tungsgesellschaft, alle angemessenen Schritte zur Errichtung organisatorischer Strukturen und zur Anwendung effektiver administrativer Maß­ nahmen zu unternehmen, mit denen die betref­ fenden Konflikte identifiziert, gehandhabt und überwacht werden können. Zusätzlich ist die Geschäftsführung der Verwaltungsgesellschaft dafür verantwortlich, sicherzustellen, dass die Systeme, Kontrollen und Verfahren der Verwal­ tungsgesellschaft für die Identifizierung, Über­ wachung und Lösung von Interessenkonflikten angemessen sind.
Für jeden Teilfonds können in Bezug auf das jeweilige Teilfondsvermögen Geschäfte mit oder zwischen Verbunden Personen getätigt werden, sofern solche Geschäfte im besten Interesse der Anleger erfolgen.

#### Besondere Interessenkonflikte im Zusammenhang mit der Verwahrstelle oder den Unterverwahrstellen
Die Verwahrstelle ist Teil einer internationalen Gruppe von Unternehmen und Betrieben, die im gewöhnlichen Geschäftsgang zugleich für eine große Anzahl von Kunden tätig ist, und ebenso für eigene Rechnung, was zu tatsächlichen oder potenziellen Interessenkonflikten führen kann. Interessenkonflikte entstehen, wenn die Ver­ wahrstelle oder ein mit ihr verbundenes Unter­ nehmen im Rahmen der Verwahrstellenverein­ barung oder separater vertraglicher oder anderweitiger Regelungen Tätigkeiten ausübt. Zu diesen Tätigkeiten gehören:
- die Erbringung von Nominee­, Verwaltungs­, Registrier­ und Übertragungsstellen­, Recher­ che­, Wertpapierleihe­, Anlagemanagement­, Finanzberatungs­ und/oder sonstige Bera­ tungsdienstleistungen für die Investment­ gesellschaft;
- die Ausübung von Bank­, Verkaufs­ und Handelsgeschäften, einschließlich Devisen­, Derivate­, Kredit­, Vermittlungs­, Market­ Making­ oder anderer Finanzgeschäfte mit der Investmentgesellschaft, entweder als Auftraggeber und im eigenen Interesse oder im Auftrag anderer Kunden.

In Verbindung mit den oben aufgeführten Tätig­ keiten werden die Verwahrstelle oder die mit ihr verbundenen Unternehmen:
- versuchen, durch diese Tätigkeiten einen Gewinn zu erzielen, wobei sie berechtigt sind, jegliche Gewinne oder Vergütungen jedweder Art zu empfangen und zu behalten.

Sie sind nicht verpflichtet, der Investment­ gesellschaft die Art oder die Höhe solcher Gewinne oder Vergütungen, einschließlich Gebühren, Kosten, Provisionen, Ertragsantei­ le, Spreads, Kurszuschläge, Kursabschläge, Zinsen, Erstattungen, Abschläge oder sonsti­ ger Vorteile, die in Verbindung mit derartigen Tätigkeiten empfangen werden, mitzuteilen;
- Wertpapiere oder andere Finanzprodukte oder­instrumente als Auftraggeber im eigenen Interesse, im Interesse ihrer verbundenen Unternehmen oder für ihre anderen Kunden kaufen, verkaufen, ausgeben, handeln oder halten können;
- in die gleiche oder die entgegengesetzte Richtung zu den abgewickelten Transaktionen Handel betreiben können, einschließlich auf der Grundlage von Informationen, die sich in ihrem Besitz befinden, aber der Investment­ gesellschaft nicht verfügbar sind;
- anderen Kunden, einschließlich Konkurrenten der Investmentgesellschaft, die gleichen oder ähnliche Dienstleistungen erbringen können;
- von der Investmentgesellschaft Gläubiger­ rechte erhalten können, die diese ausüben können.

Die Investmentgesellschaft kann über ein verbun­ denes Unternehmen der Verwahrstelle Devisen­, Kassa­ oder Swapgeschäfte für Rechnung der Investmentgesellschaft ausüben. In diesen Fällen tritt das verbundene Unternehmen als Auftrag­ geber und nicht als Broker, Auftragnehmer oder Treuhänder der Investmentgesellschaft auf. Das verbundene Unternehmen wird versuchen, durch diese Geschäfte Gewinne zu erzielen, und ist berechtigt, Gewinne zu behalten und der Invest­ mentgesellschaft nicht mitzuteilen. Das verbunde­ ne Unternehmen schließt solche Geschäfte unter den mit der Investmentgesellschaft vereinbarten Bedingungen und Bestimmungen ab.
Werden Barmittel der Investmentgesellschaft
bei einem verbundenen Unternehmen hinterlegt, bei dem es sich um eine Bank handelt, entsteht ein potenzieller Konflikt mit Bezug auf die (etwa­ igen) Zinsen, die das verbundene Unternehmen diesem Konto gutschreibt oder anrechnet, und die Gebühren oder sonstigen Vorteile, die es dadurch erzielen könnte, dass es solche Bar­ mittel als Bank und nicht als Treuhänder hält.
Die Verwaltungsgesellschaft kann auch Kunde oder Gegenpartei der Verwahrstelle oder der mit ihr verbundenen Unternehmen sein.
Die aus dem Einsatz von Unterverwahrstellen durch die Verwahrstelle möglicherweise ent­ stehenden Konflikte können vier allgemeinen Kategorien zugeordnet werden:
- Konflikte infolge der Auswahl der Unterver­ wahrstellen und der Vermögensallokation bei mehreren Unterverwahrstellen, die neben objektiven Bewertungskriterien durch (a) Kos­ tenfaktoren, wie die niedrigsten erhobenen Gebühren, Gebührennachlässe und ähnliche Anreize, und (b) die breit angelegten wechsel­ seitigen Geschäftsbeziehungen, in denen dieVerwahrstelle auf Grundlage des wirtschaftli­ chen Wertes der breiter gefassten Geschäfts­ beziehung agieren kann, beeinflusst wird;
- verbundene oder nicht verbundene Unterver­ wahrstellen sind für andere Kunden sowie in eigenem Interesse tätig, woraus Konflikte zu den Interessen der Kunden entstehen können;
- verbundene oder nicht verbundene Unterver­ wahrstellen pflegen lediglich indirekte Bezie­ hungen zu Kunden und sehen die Verwahr­ stelle als ihre Gegenpartei an, wodurch für die Verwahrstelle möglicherweise der Anreiz entsteht, im eigenen Interesse oder im Interesse anderer Kunden zum Nachteil von Kunden zu handeln; und
- Unterverwahrstellen haben gegenüber dem Vermögen der Kunden möglicherweise marktbasierte Gläubigerrechte, an deren Durchsetzung sie interessiert sein können, wenn sie keine Bezahlung für Wertpapier­ transaktionen erhalten.

Bei der Erfüllung ihrer Aufgaben handelt die Verwahrstelle ehrlich, redlich, professionell, unabhängig und im alleinigen Interesse der Investmentgesellschaft und seiner Anteilinhaber.
Die Verwahrstelle trennt die Ausübung ihrer Verwahrstellenaufgaben in funktionaler und hierarchischer Hinsicht von der Ausübung ihrer anderen möglicherweise in einem Konflikt dazu stehenden Aufgaben. Das interne Kontroll­ system, die verschiedenen Berichtslinien, die Aufgabenzuweisung und die Berichterstattung gegenüber dem Management ermöglichen es, potenzielle Interessenkonflikte und Angelegen­ heiten im Zusammenhang mit der Verwahrfunk­ tion ordnungsgemäß festzustellen, zu verwalten und zu überwachen. Des Weiteren werden im Zusammenhang mit von der Verwahrstelle eingesetzten Unterverwahrstellen von der Verwahrstelle vertragliche Beschränkungen auferlegt, um einigen der potenziellen Konflikte Rechnung zu tragen; die Verwahrstelle wahrt die gebotene Sorgfalt und führt Aufsicht über die Unterverwahrstellen, um ihren Kunden ein hohes Dienstleistungsniveau durch diese Stellen zu gewährleisten. Die Verwahrstelle legt ferner regelmäßig Berichte über die Aktivitäten ihrer Kunden und die von ihren Kunden gehaltenen Bestände vor, wobei die zugrunde liegenden Funktionen internen und externen Kontrollaudits unterliegen. Schließlich trennt die Verwahrstelle die Ausübung ihrer Verwahrungsaufgaben intern von ihrer firmeneigenen Tätigkeit und befolgt einen Verhaltenskodex, der Mitarbeiter zu einem ethischen, redlichen und transparenten Handeln im Umgang mit Kunden verpflichtet.
Aktuelle Angaben über die Verwahrstelle, ihre Aufgaben, eventuell auftretende Konflikte, die von der Verwahrstelle übertragenen Verwahr­ funktionen, die Liste der Beauftragten und Unterbeauftragten und eventuell durch eine solche Übertragung auftretende Interessenkon­ flikte werden Anteilinhabern auf Anfrage von der Verwahrstelle zur Verfügung gestellt.

#### Bekämpfung der Geldwäsche
Die Transferstelle kann die Identitätsnachweise verlangen, die sie zur Einhaltung der in Luxemburg geltenden Gesetze zur Bekämpfung der Geld­ wäsche für notwendig hält. Bestehen hinsichtlich der Identität eines Anlegers Zweifel oder liegen der Transferstelle keine ausreichenden Angaben zur Identitätsfeststellung vor, so kann diese weitere Auskünfte und/oder Unterlagen verlangen, um die Identität des Anlegers zweifelsfrei feststel­ len zu können. Wenn der Anleger die Übermittlung der angeforderten Auskünfte und/oder Unterlagen verweigert bzw. versäumt, kann die Transferstelle die Eintragung der Daten des Anlegers in das Anteilinhaberregister der Investmentgesellschaft verweigern oder verzögern. Die der Transferstelle übermittelten Auskünfte werden ausschließlich
zur Einhaltung der Gesetze zur Bekämpfung der Geldwäsche eingeholt.
Die Transferstelle ist außerdem verpflichtet, die Herkunft der von einem Finanzinstitut vereinnahm­ ten Gelder zu überprüfen, es sei denn, das betref­ fende Finanzinstitut ist einem zwingend vorge­ schriebenen Identitätsnachweisverfahren unterworfen, welches dem Nachweisverfahren nach Luxemburger Recht gleichwertig ist. Die Bearbeitung von Zeichnungsanträgen kann aus­ gesetzt werden, bis die Transferstelle die Herkunft der Gelder ordnungsgemäß festgestellt hat.
Erst­ bzw. Folgezeichnungsanträge für Anteile können auch indirekt, d.h. über die Vertriebs­ stellen gestellt werden. In diesem Fall kann die Transferstelle unter folgenden Umständen bzw. unter den Umständen, die nach den in Luxem­ burg geltenden Geldwäschevorschriften als ausreichend gelten, auf die vorgenannten vor­ geschriebenen Identitätsnachweise verzichten:
- wenn ein Zeichnungsantrag über eine Ver­ triebsstelle abgewickelt wird, die unter der Aufsicht der zuständigen Behörden steht, deren Vorschriften ein Identitätsnachweisver­ fahren für Kunden vorsehen, das dem Nach­ weisverfahren nach Luxemburger Recht zur Bekämpfung der Geldwäsche gleichwertig ist, und denen die Vertriebsstelle unterliegt;
- wenn ein Zeichnungsantrag über eine Ver­ triebsstelle abgewickelt wird, deren Mutter­ gesellschaft unter der Aufsicht der zuständi­ gen Behörden steht, deren Vorschriften ein Identitätsnachweisverfahren für Kunden vorsehen, das dem Nachweisverfahren nach Luxemburger Recht gleichwertig ist und der Bekämpfung der Geldwäsche dient, und wenn das für die Muttergesellschaft geltende Recht bzw. die Konzernrichtlinien ihren Tochtergesellschaften oder Niederlassungen gleichwertige Pflichten auferlegen.

Bei Ländern, von denen die Empfehlungen der
„Financial Action Task Force“ (FATF) ratifiziert wurden, wird grundsätzlich davon ausgegangen, dass den auf dem Finanzsektor geschäftlich tätigen natürlichen bzw. juristischen Personen von den jeweils zuständigen Aufsichtsbehörden in diesen Ländern Vorschriften zur Durchführung
von Identitätsnachweisverfahren für ihre Kunden auferlegt werden, die dem nach Luxemburger Recht vorgeschriebenen Nachweisverfahren gleichwertig sind.
Die Vertriebsstellen können Anlegern, die Anteile über sie beziehen, einen Nominee­Service zur Verfügung stellen. Anleger können dabei nach eigenem Ermessen entscheiden, ob sie diesen Service in Anspruch nehmen, bei dem der Nomi­ nee die Anteile in seinem Namen für und im Auftrag der Anleger hält; letztere sind jederzeit berechtigt, das unmittelbare Eigentum an den Anteilen zu fordern. Ungeachtet der vorstehen­ den Bestimmungen bleibt es den Anlegern unbenommen, Anlagen direkt bei der Invest­ mentgesellschaft zu tätigen, ohne den Nominee­ Service in Anspruch zu nehmen.

#### Luxemburgisches Register für wirtschaftlich Berechtigte (Transparenzregister)
Das luxemburgische Gesetz vom 13. Januar 2019 zur Einführung eines Registers für wirtschaftlich Berechtigte („Gesetz von 2019“) trat am 1. März 2019 in Kraft. Das Gesetz von 2019 verpflichtet alle im luxemburgischen Handels­ und Firmen­ register eingetragenen Unternehmen, einschließ­ lich der Investmentgesellschaft, bestimmte Informationen über ihre wirtschaftlich Berechtig­ ten zu erheben und zu speichern. Die Invest­ mentgesellschaft ist ferner verpflichtet, die erhobenen Informationen im Register für wirt­ schaftlich Berechtigte einzutragen, welches von Luxembourg Business Registers unter Aufsicht des luxemburgischen Justizministeriums verwal­ tet wird. In diesem Sinne ist die Investment­ gesellschaft angehalten, das Vorhandensein von wirtschaftlich Berechtigten kontinuierlich sowie anlassbezogen zu überwachen und dem Register anzuzeigen.
Das Gesetz vom 12. November 2004 über die Bekämpfung von Geldwäsche und Terrorismus­ finanzierung definiert in Artikel 1 (7) den wirt­ schaftlich Berechtigten unter anderem als jed­ wede natürliche Person, in deren Eigentum oder unter deren Kontrolle eine Gesellschaft letztlich steht. Dies umfasst vorliegend jede natürliche Person, in deren Eigentum oder unter deren Kontrolle die Investmentgesellschaft über das direkte oder indirekte Halten eines ausreichen­ den Anteils von Aktien oder Stimmrechten oder eine Beteiligung, einschließlich in Form von Inhaberaktien, oder durch andere Formen der Kontrolle letztlich steht.
Hält eine natürliche Person einen Aktienanteil von 25% zuzüglich einer Aktie oder eine Beteili­ gung von mehr als 25% an der Investmentgesell­ schaft, so gilt dies als Hinweis auf direktes Eigentum. Hält eine Gesellschaft, die von einer oder mehreren natürlichen Personen kontrolliert wird, oder halten mehrere Gesellschaften, die von derselben natürlichen Person oder densel­ ben natürlichen Personen kontrolliert werden, einen Aktienanteil von 25% zuzüglich einer Aktie
oder eine Beteiligung von mehr als 25% an der Investmentgesellschaft, so gilt dies als Hinweis auf indirektes Eigentum.
Neben den dargestellten Anknüpfungspunkten für direktes bzw. indirektes Eigentum gibt es weitere Formen der Kontrolle, nach denen ein Anleger als wirtschaftlich Berechtigter qualifiziert werden kann. Insoweit ist bei Vorliegen von Hinweisen auf Eigentum oder Kontrolle eine Analyse im Einzelfall geboten.
Soweit ein Anleger als wirtschaftlich Berechtigter im Sinne des Gesetzes von 2019 qualifiziert ist/ wird, ist die Investmentgesellschaft gemäß dem Gesetz von 2019 und vorbehaltlich strafrecht­ licher Sanktionen zur Erhebung und Übermittlung von Informationen verpflichtet. Gleichermaßen ist der jeweilige Anleger selbst zur Bereitstellung von Informationen verpflichtet.
Sollte ein Anleger nicht in der Lage sein, zu überprüfen, ob er als wirtschaftlich Berechtigter qualifiziert ist, so kann er sich zur Klärung über folgende E­Mail­Adresse an die Investmentgesell­ schaft wenden: dws­lux­compliance@list.db.com.

#### Datenschutz
Die persönlichen Daten der Anleger in den An­ tragsformularen sowie die im Rahmen der Ge­ schäftsbeziehung mit der Investmentgesellschaft und/oder dem Transfer Agent erfassten anderen Informationen werden von der Investmentgesell­ schaft, dem Transfer Agent, anderen Unternehmen von DWS, der Verwahrstelle und den Finanzver­ mittlern der Anleger erfasst, gespeichert, abgegli­ chen, übertragen und anderweitig bearbeitet und verwendet („bearbeitet“). Diese Daten werden für die Zwecke der Kontenführung, die Untersu­ chung von Geldwäscheaktivitäten, die Steuerfest­ stellung gemäß EU­Richtlinie 2003/48/EG über die Besteuerung von Zinserträgen und die Entwick­ lung der Geschäftsbeziehungen verwendet.
Zu diesem Zweck können die Daten, um die Aktivitäten der Investmentgesellschaft zu unter­ stützen (z.B. Kundenkommunikationsagenten und Zahlstellen), auch an von der Investment­ gesellschaft oder dem Transfer Agent beauftragte Unternehmen weitergeleitet werden.

#### Orderannahmeregelung
Alle Zeichnungs­, Rücknahme­ und Umtausch­ aufträge erfolgen auf der Grundlage eines unbekannten Anteilwertes. Einzelheiten sind für den jeweiligen Teilfonds im jeweiligen Besonde­ ren Teil des Verkaufsprospektes festgelegt.

#### Market Timing und Short­Term Trading
Die Investmentgesellschaft lässt keine mit dem Market Timing und dem Short­Term Trading ver­ bundenen Praktiken zu und behält sich das Recht vor, Zeichnungs­ und Umtauschaufträge abzuleh­ nen, wenn sie vermutet, dass solche Praktiken eingesetzt werden. Die Investmentgesellschaft wird gegebenenfalls die notwendigen Maßnah­ men ergreifen, um die anderen Anleger des jeweiligen Teilfonds zu schützen.

#### Late Trading
Unter Late Trading ist die Annahme eines Auf­ trages nach Ablauf der entsprechenden Annah­ mefristen am jeweiligen Bewertungstag sowie die Ausführung eines solchen Auftrags zu dem an diesem Tag geltenden Preis auf Basis des Nettoinventarwertes zu verstehen. Die Praktik des Late Trading ist nicht zulässig, da sie die Bestimmungen des Verkaufsprospekts des Fonds verletzt, die vorsehen, dass ein nach der Limitzeit der Auftragsannahme eingegangener Auftrag zu dem Preis ausgeführt wird, der auf dem nächstgeltenden Anteilwert basiert.

#### Gesamtkostenquote (Total Expense Ratio)
Die Gesamtkostenquote ist definiert als das Verhältnis der Ausgaben des jeweiligen Teil­ fonds zum durchschnittlichen Teilfondsvermö­ gen, mit Ausnahme der angefallenen Transakti­ onskosten. Die effektive Gesamtkostenquote wird jährlich berechnet und im Jahresbericht veröffentlicht. Die Gesamtkostenquote wird in den Wesentlichen Anlegerinformationen als sogenannte „laufende Kosten“ veröffentlicht.
Wird der Anleger beim Erwerb von Anteilen durch Dritte (insbesondere Unternehmen,
die Wertpapierdienstleistungen erbringen wie beispielsweise Kreditinstitute und Wertpapier­ firmen), beraten oder vermitteln diese den Kauf, weisen sie ihm gegebenenfalls Kosten oder Kostenquoten aus, die nicht mit den Kosten­ angaben in diesem Verkaufsprospekt bzw. den Wesentlichen Anlegerinformationen deckungs­ gleich sind und die in der Summe die hier beschriebene Gesamtkostenquote übersteigen können.
Ursächlich hierfür können insbesondere regulato­ rische Vorgaben für die Ermittlung, Berechnung und den Ausweis von Kosten durch die zuvor genannten Dritten sein, die sich im Zuge der nationalen Umsetzung der Richtlinie 2014/65/EU des Europäischen Parlamentes und des Rates über Märkte für Finanzinstrumente sowie zur Änderung der Richtlinien 2002/92/EG und 2011/61EU (sog. „MiFID 2“) für diese ergeben. Abweichungen des Kostenausweises können sich zum einen daraus ergeben, dass diese Dritten die Kosten ihrer eigenen Dienstleistung (z.B. ein Aufgeld oder ggf. auch laufende Provisio­ nen für die Vermittlungs­ oder Beratungstätigkeit, Entgelte für Depotführung, etc.) zusätzlich berücksichtigen. Darüber hinaus bestehen für diese Dritten teils abweichende Vorgaben für die Berechnung der auf Teilfondsebene anfallenden Kosten, sodass beispielsweise die Transaktions­ kosten der Teilfonds vom Kostenausweis des Dritten mit umfasst werden, obwohl sie nach den aktuell für die Investmentgesellschaft gelten­ den Vorgaben nicht Teil der o.g. Gesamtkosten­ quote sind.
Abweichungen im Kostenausweis können sich nicht nur bei der Kosteninformation vor Vertrags­ schluss, sondern auch im Falle einer etwaigen regelmäßigen Kosteninformation des Dritten
über die aktuelle Anlage des Anlegers in die Investmentgesellschaft im Rahmen einer dauer­ haften Geschäftsbeziehung mit seinem Kunden ergeben.

#### Rückzahlung von vereinnahmter Verwaltungsvergütung an bestimmte Anleger
Die Investmentgesellschaft kann nach ihrem freien Ermessen mit einzelnen Anlegern die teilweise Rückzahlung von vereinnahmter Ver­ waltungsvergütung an diese Anleger vereinba­ ren. Das kommt insbesondere dann in Betracht, wenn institutionelle Anleger direkt Großbeträge nachhaltig investieren. Ansprechpartner bei der DWS Investment S.A. für diese Fragen ist der Bereich „Institutional Sales“.

#### Kauf­ und Verkaufsorders für Wertpapiere und Finanzinstrumente
Die Verwaltungsgesellschaft wird Kauf­ und Verkaufsorders für Wertpapiere und Finanzinstru­ mente für Rechnung des Teilfonds direkt bei Brokern und Händlern aufgeben. Sie schließt mit diesen Brokern und Händlern Vereinbarungen zu marktüblichen Konditionen ab, die im Einklang mit erstklassigen Ausführungsstandards stehen. Bei der Auswahl des Brokers oder Händlers berücksichtigt die Verwaltungsgesellschaft alle relevanten Faktoren, wie etwa die Bonität des Brokers oder Händlers sowie der zur Verfügung gestellten Ausführungskapazitäten. Vorausset­ zung für die Auswahl eines Brokers ist, dass die Verwaltungsgesellschaft jederzeit dafür sorgt, dass die Transaktionen unter Berücksichtigung des betreffenden Marktes zum betreffenden Zeitpunkt für Transaktionen der betreffenden Art und Größe zu den bestmöglichen Bedingungen ausgeführt werden.
Die Verwaltungsgesellschaft kann Vereinbarun­ gen mit ausgewählten Brokern, Händlern und sonstigen Analyse­Anbietern abschließen, in deren Rahmen vom jeweiligen Anbieter Markt­ informationen und Analysedienstleistungen (Research) erworben werden. Diese Leistungen werden von der Verwaltungsgesellschaft zum Zweck der Verwaltung des Teilfonds genutzt.
Die Verwaltungsgesellschaft hält bei der Inan­ spruchnahme dieser Leistungen alle geltenden aufsichtsrechtlichen Regelungen und Branchen­ standards ein. Insbesondere werden von der Verwaltungsgesellschaft keine Leistungen be­ ansprucht, wenn diese Vereinbarungen sie nach vernünftigem Ermessen nicht bei ihrem Anlage­ entscheidungsprozess unterstützen.

#### Regelmäßiger Sparplan oder Entnahmepläne
Regelmäßige Sparpläne oder Entnahmepläne werden in bestimmten Ländern angeboten, in denen der jeweilige Teilfonds über eine Zulas­ sung zum öffentlichen Vertrieb verfügt. Nähere Angaben hierzu sind jederzeit auf Anfrage von der Verwaltungsgesellschaft oder den jeweiligen Vertriebsstellen in den Vertriebsländern des jeweiligen Teilfonds erhältlich.

#### Vergütungspolitik
Die Verwaltungsgesellschaft ist in die Vergü- tungsstrategie der DWS Gruppe einbezogen. Sämtliche Vergütungsangelegenheiten sowie die Einhaltung regulatorischer Vorgaben werden durch die maßgeblichen Gremien der DWS Gruppe überwacht. Die DWS Gruppe verfolgt einen Gesamtvergütungsansatz, der fixe und variable Vergütungskomponenten umfasst und aufgeschobene Vergütungsanteile enthält, die
sowohl an die individuellen künftigen Leistungen als auch die nachhaltige Entwicklung der DWS Gruppe anknüpfen. Im Rahmen der Vergütungs- strategie erhalten insbesondere Mitarbeiter der ersten und zweiten Führungsebene einen Teil der variablen Vergütung in Form von aufgeschobenen Vergütungselementen, die zu einem großen Teil an die langfristige Wertentwicklung der DWS- Aktie oder der Investmentprodukte gekoppelt ist.
Des Weiteren berücksichtigt die Vergütungs- politik folgende Leitlinien:
- Die Vergütungspolitik ist mit einem soliden und wirksamen Risikomanagement vereinbar und diesem förderlich und ermutigt zu keiner Übernahme von übermäßigen Risiken.
- Die Vergütungspolitik steht im Einklang mit Geschäftsstrategie, Zielen, Werten und Interessen der DWS Gruppe (einschließlich der Verwaltungsgesellschaft, der von ihr verwalteten OGAW und der Anleger dieser OGAW) und umfasst Maßnahmen zur Ver- meidung von Interessenkonflikten.
- Die Leistungsbewertung erfolgt grundsätzlich in einem mehrjährigen Rahmen.
- Die festen und variablen Bestandteile der Gesamtvergütung stehen in einem angemes- senen Verhältnis zueinander, wobei der Anteil des festen Bestandteils an der Gesamtver- gütung hoch genug ist, um in Bezug auf die variablen Vergütungskomponenten völlige Flexibilität zu bieten, einschließlich der Mög- lichkeit, auf die Zahlung einer variablen Komponente zu verzichten.

Weitere Einzelheiten zur aktuellen Vergütungs- politik sind im Internet unter https://www.dws.com/de-de/footer/  Rechtliche-Hinweise/verguetungspraktiken
veröffentlicht. Hierzu zählen eine Beschreibung der Berechnungsmethoden für Vergütungen und Zuwendungen an bestimmte Mitarbeiter- gruppen, sowie die Angabe der für die Zuteilung zuständigen Personen einschließlich der Ange- hörigen des Vergütungsausschusses. Auf Verlan- gen werden die Informationen von der Verwal- tungsgesellschaft kostenlos in Papierform zur Verfügung gestellt. Ferner legt die Verwaltungs- gesellschaft im Jahresbericht weitere Informati- onen zur Mitarbeitervergütung offen.

### Verkaufsbeschränkungen
Die ausgegebenen Anteile der Investmentgesell- schaft dürfen nur in Ländern zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist.
Sofern nicht von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr beauftragten Dritten eine Erlaubnis zum öffentlichen Vertrieb seitens der örtlichen Aufsichtsbehörden erlangt wurde und der Verwaltungsgesellschaft vorliegt, handelt es sich bei diesem Prospekt nicht um ein öffent- liches Angebot zum Erwerb von Investmentantei- len bzw. darf dieser Prospekt nicht zum Zwecke eines solchen öffentlichen Angebots verwendet werden.
Die hier genannten Informationen und Anteile des Fondsvermögens sind nicht für den Vertrieb in den Vereinigten Staaten von Amerika oder an US-Personen bestimmt (dies betrifft Personen, die Staatsangehörige der Vereinigten Staaten von Amerika sind oder dort ihr Domizil haben, sowie Personengesellschaften oder Kapitalgesellschaf- ten, die gemäß der Gesetze der Vereinigten Staaten von Amerika bzw. eines Bundesstaates, Territoriums oder einer Besitzung der Vereinigten Staaten gegründet wurden). Dementsprechend werden Anteile weder in den Vereinigten Staaten von Amerika noch an oder für Rechnung von
US-Personen angeboten oder verkauft. Spätere Übertragungen von Anteilen in die Vereinigten Staaten von Amerika bzw. an US-Personen sind unzulässig.
Dieser Prospekt darf nicht in den Vereinigten Staaten von Amerika verbreitet werden. Die Verteilung dieses Prospekts und das Angebot der Anteile kann auch in anderen Rechtsordnungen Beschränkungen unterworfen sein.
Anleger, die als „Restricted Persons“ im Sinne der US-Regelung No. 2790 der „National Asso- ciation of Securities Dealers“ (NASD 2790) anzusehen sind, haben ihre Anlagen in dem Fondsvermögen der Verwaltungsgesellschaft unverzüglich anzuzeigen.
Für Vertriebszwecke darf dieser Prospekt nur von Personen verwendet werden, die dafür über eine ausdrückliche schriftliche Erlaubnis der Verwal- tungsgesellschaft (direkt oder indirekt über ent- sprechend beauftragte Vertriebsstellen) verfügen. Erklärungen oder Zusicherungen Dritter, die nicht in diesem Verkaufsprospekt bzw. in den Unter- lagen enthalten sind, sind von der Verwaltungs- gesellschaft nicht autorisiert.
Die Unterlagen sind am Sitz der Verwaltungs- gesellschaft öffentlich zugänglich.

#### Foreign Account Tax Compliance Act –
„FATCA“
Die Bestimmungen des Foreign Account Tax Compliance Act (allgemein bekannt als „FATCA“) sind Bestandteil des Hiring Incentives to Restore Employment Act (der „Hire Act“), der im März 2010 in den USA in Kraft getreten ist. Diese Bestimmungen des US-Rechts dienen der Be- kämpfung von Steuerflucht durch US-Bürger.
Danach sind Finanzinstitute außerhalb der USA („ausländische Finanzinstitute“ oder „FFIs“) verpflichtet, der US-Steuerbehörde, dem Internal Revenue Service („IRS“), jährlich Angaben zu von
„Spezifizierten US-Personen“ direkt oder indirekt unterhaltenen „Finanzkonten“ zu machen. Im Allgemeinen wird bei FFIs, die dieser Berichts- pflicht nicht nachkommen, den sogenannten Non-Participating Foreign Financial Institition (NPFFI) eine Strafsteuer in Höhe von 30% auf
bestimmte Einkünfte aus US-Quellen angewandt.
Grundsätzlich haben Nicht-US-Fonds, wie zum Beispiel diese Investmentgesellschaft und deren Teilfonds, einen FFI-Status und müssen mit dem IRS einen FFI-Vertrag abschließen, sofern sie nicht als „FATCA-konform“ eingestuft werden oder, vorbehaltlich eines zwischenstaatlichen Model 1- Abkommens („IGA“), entweder als „Reporting Financial Institution“ oder als „Non-Reporting Financial Institution“ die Anforderungen des IGA ihres Heimatstaates erfüllen. IGAs sind Abkom- men zwischen den USA und anderen Staaten
zur Umsetzung der FATCA-Anforderungen. Am
28. März 2014 hat Luxemburg ein Model 1- Abkommen mit den USA sowie ein zugehöriges Memorandum of Understanding unterzeichnet. Die Umsetzung dieses IGAs in nationales Recht ist in Luxemburg durch ein Gesetz vom 24. Juli 2015 (das „FATCA-Gesetz“) erfolgt.
Die Investmentgesellschaft beachtet alle Anforde- rungen resultierend aus FATCA und insbesondere aus dem Luxemburger IGA sowie aus dem natio- nalen Umsetzungsgesetz. In diesem Zusammen- hang kann es unter anderem erforderlich werden, dass die Investmentgesellschaft neue Anleger auffordert, erforderliche Dokumente zum Nach- weis ihrer Steueransässigkeit vorzulegen, um auf dieser Grundlage zu prüfen, ob sie als Spezifizierte US-Personen einzustufen sind.
Anleger und für Anleger handelnde Intermediäre sollten beachten, dass nach den geltenden Grund- sätzen der Investmentgesellschaft Anteile für Rechnung von US-Personen weder angeboten noch verkauft werden und spätere Übertragungen von Anteilen auf US-Personen untersagt sind.
Sofern Anteile von einer US-Person als wirtschaft- lichem Eigentümer gehalten werden, kann die Investmentgesellschaft nach eigenem Ermessen eine Zwangsrücknahme der entsprechenden Anteile vornehmen.

#### Gemeinsamer Meldestandard (Common Reporting Standard – CRS)
Um einen umfassenden und multilateralen automatischen Informationsaustausch auf globa- ler Ebene zu ermöglichen, wurde die OECD von den G8/G20-Staaten beauftragt, einen globalen Meldestandard auszuarbeiten. Dieser Meldestan- dard wurde in die geänderte Richtlinie über die Zusammenarbeit der Verwaltungsbehörden („DAC 2“) vom 9. Dezember 2014 aufgenom- men. Die EU-Mitgliedstaaten haben diese Richt- linie bis zum 31. Dezember 2015 in nationales Recht umgesetzt, was in Luxemburg durch ein Gesetz vom 18. Dezember 2015 (das „CRS- Gesetz“) erfolgt ist.
Unter dem Gemeinsamen Meldestandard sind bestimmte Finanzinstitute Luxemburger Rechts dazu verpflichtet, eine Identifizierung ihrer Konto- inhaber durchzuführen und zu bestimmen, wo die Kontoinhaber steuerlich ansässig sind (dabei gelten auch Investmentfonds wie dieser grund- sätzlich als Finanzinstitute Luxemburger Rechts). Hierzu muss ein Finanzinstitut Luxemburger Rechts, das als „Reporting Financial Institution“ anzusehen ist, eine Selbstauskunft einholen, um den Status im Sinne des CRS und/oder die steuerliche Ansässigkeit seiner Kontoinhaber bei Kontoeröffnung zu bestimmen.
Luxemburgische „Reporting Financial Institutions“ sind verpflichtet, der Luxemburger Steuerverwal- tung (Administration des contributions directes) die Informationen über Inhaber von Finanzkonten seit 2017 jährlich zu übermitteln, erstmalig für das Steuerjahr 2016. Die Übermittlung erfolgt jährlich bis zum 30. Juni und umfasst (in bestimmten Fällen) auch die beherrschenden Personen, die in einem meldepflichtigen Staat (wird durch eine Großherzogliche Verordnung festgelegt) steuerlich ansässig sind. Die Luxemburger Steuerverwaltung tauscht diese Informationen jährlich automatisch mit den zuständigen ausländischen Steuerbehör- den aus.

#### Datenschutz
Gemäß dem CRS-Gesetz und den luxemburgi- schen Datenschutzvorschriften ist jede betroffene (d.h. potenziell meldepflichtige) natürliche Person vor der Verarbeitung ihrer personenbezogenen Daten durch die luxemburgische „Reporting Financial Institution“ über die Verarbeitung der Daten zu informieren.
Wenn die Investmentgesellschaft oder ihre Teilfonds als „Reporting Financial Institution“ einzustufen sind, werden die natürlichen Perso- nen, welche meldepflichtige Personen im Sinne der obigen Erläuterungen sind, im Einklang mit den luxemburgischen Datenschutzvorschriften darüber in Kenntnis gesetzt.
Die „Reporting Financial Institution“ ist für die Verarbeitung der personenbezogenen Daten verantwortlich und ist für Zwecke des CRS- Gesetzes die für die Verarbeitung verantwort- liche Stelle.
- Die personenbezogenen Daten sind für die Verarbeitung im Sinne des CRS-Gesetzes bestimmt.
- Die Daten können der Luxemburger Steuer- verwaltung (Administration des contributions directes) gemeldet werden, welche sie ggf. an die zuständige(n) Behörde(n) eines oder mehrerer meldepflichtiger Staaten weiter- leitet.
- Wenn eine Informationsanfrage für Zwecke des CRS-Gesetzes an die betroffene natür- liche Person gesendet wird, ist sie zu einer Antwort verpflichtet. Die Nichtbeantwortung innerhalb der vorgeschriebenen Frist kann eine (fehlerhafte oder doppelte) Meldung des Kontos an die Luxemburger Steuerverwal- tung zur Folge haben.

Jede betroffene natürliche Person hat das Recht, die für Zwecke des CRS-Gesetzes an die Luxem- burger Steuerverwaltung übermittelten Daten einzusehen und sie bei Bedarf berichtigen zu lassen.

#### Sprachversionen
Die deutsche Fassung des Verkaufsprospekts ist maßgeblich. Die Verwaltungsgesellschaft kann im Hinblick auf Anteile des Fonds, die an Anleger in dem jeweiligen Land verkauft wurden, für sich selbst und den Fonds Übersetzungen in Sprachen solcher Länder als verbindlich erklären, in welchen solche Anteile zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind.

#### Börsen und Märkte
Die Verwaltungsgesellschaft hat keine Kenntnis davon, dass die Anteile des Fondsvermögens an einer Börse oder einem organisierten Markt gehandelt werden. Die Verwaltungsgesellschaft kann die Anteile des Fondsvermögens an einer Börse zur Notierung zulassen oder an organisier- ten Märkten handeln lassen; derzeit macht die Verwaltungsgesellschaft von dieser Möglichkeit keinen Gebrauch.
| Anlegerprofile |  |
| --- | --- |
| Die Definitionen der nachfolgenden Anleger­ | möchte. Den Ertragserwartungen stehen Risi­ | sucht und dafür hohe Wertschwankungen sowie |
| profile wurden unter der Voraussetzung von | ken im Aktien­, Zins­ und Währungsbereich | dementsprechend sehr hohe Risiken in Kauf |
| normal funktionierenden Märkten erstellt. Im | sowie Bonitätsrisiken und die Möglichkeit des | nimmt. Die starken Kursschwankungen sowie |
| Falle von unvorhersehbaren Marktsituationen | Verlustes bis zum Totalverlust des eingesetzten | hohen Bonitätsrisiken haben vorübergehende |
| und Marktstörungen aufgrund nicht funktionie­ | Kapitals gegenüber. Der Anleger ist bereit und | oder endgültige Anteilwertverluste zur Folge. |
| render Märkte können sich jeweils weiter­ | in der Lage, auch einen finanziellen Verlust zu | Der hohen Ertragserwartung und der Risiko­ |
| gehende Risiken ergeben. | tragen; er legt keinen Wert auf Kapitalschutz. | bereitschaft des Anlegers steht die Möglichkeit |
|  |  | von hohen Verlusten bis zum Totalverlust des |
| Anlegerprofil „sicherheitsorientiert“ | Anlegerprofil „wachstumsorientiert“ | eingesetzten Kapitals gegenüber. Der Anleger |
| Der Teilfonds ist für den sicherheitsorientierten | Der Teilfonds ist für den wachstumsorientierten | ist bereit und in der Lage, einen solchen finanzi­ |
| Anleger mit geringer Risikoneigung konzipiert, | Anleger konzipiert, der Kapitalzuwachs über­ | ellen Verlust zu tragen; er legt keinen Wert auf |
| der zwar eine stetige Wertentwicklung, jedoch | wiegend aus Aktiengewinnen sowie Wechsel­ | Kapitalschutz. |
| auf niedrigem Renditeniveau, zum Anlageziel | kursveränderungen erreichen möchte. Den |  |
| hat. Kurz­ und langfristige Schwankungen des | Ertragserwartungen stehen hohe Risiken im | Die Verwaltungsgesellschaft übermittelt zu­ |
| Anteilwertes sowie auch der Verlust bis zum | Aktien­, Zins­ und Währungsbereich sowie | sätzliche, das Profil des typischen Anlegers |
| Totalverlust des eingesetzten Kapitals sind | Bonitätsrisiken und die Möglichkeit von hohen | beziehungsweise die Zielkundengruppe für |
| möglich. Der Anleger ist bereit und in der Lage, | Verlusten bis zum Totalverlust des eingesetzten | dieses Finanzprodukt betreffende Informationen |
| auch einen finanziellen Verlust zu tragen; er legt | Kapitals gegenüber. Der Anleger ist bereit und | an Vertriebsstellen und Vertriebspartner. Wird |
| keinen Wert auf Kapitalschutz. | in der Lage, einen solchen finanziellen Verlust zu | der Anleger beim Erwerb von Anteilen durch |
|  | tragen; er legt keinen Wert auf einen Kapital­ | Vertriebsstellen beziehungsweise Vertriebspart­ |
| Anlegerprofil „renditeorientiert“ | schutz. | ner der Gesellschaft beraten oder vermitteln |
| Der Teilfonds ist für den renditeorientierten |  | diese den Kauf, weisen sie ihm daher gegebe­ |
| Anleger konzipiert, der Kapitalwachstum durch | Anlegerprofil „risikoorientiert“ | nenfalls zusätzliche Informationen aus, die sich |
| Dividendenausschüttungen und Zinserträge aus | Der Teilfonds ist für den risikoorientierten Anle­ | auch auf das Profil des typischen Anlegers |
| Anleihen sowie Geldmarktinstrumenten erzielen | ger konzipiert, der ertragsstarke Anlageformen | beziehen. |
|  |  |  |
| Wertentwicklung |  |  |
| Aus der bisherigen Wertentwicklung lassen | damit rechnen muss, den angelegten Betrag | informationen und Factsheets oder den |
| sich keine Aussagen über die zukünftigen | nicht zurückzuerhalten. | Halbjahres­ und Jahresberichten entnommen |
| Ergebnisse des jeweiligen Teilfonds ableiten. |  | werden. |
| Der Wert der Anlage und die daraus zu erzielen­ | Daten zur aktuellen Wertentwicklung können |  |
| den Erträge können sich nach oben und nach | der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft |  |
| unten entwickeln, sodass der Anleger auch | www.dws.com, den Wesentlichen Anleger­ |  |

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### Die Investmentgesellschaft

DWS Institutional wurde am 29. November 1991 gegründet und ist eine Investmentgesellschaft mit variablem Kapital, die nach Luxemburger Recht auf Grundlage des Gesetzes von 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen und des Gesetzes über Handelsgesellschaften vom
10. August 1915 als Société d’Investissement à Capital Variable („SICAV”), im Folgenden „Invest- mentgesellschaft“ genannt, organisiert ist.
Die Investmentgesellschaft entspricht den Anforderungen der OGAW-Richtlinie und unter- liegt Teil I des Gesetzes von 2010.
Die Investmentgesellschaft ist ein sogenannter Umbrellafonds, d.h., dem Anleger können nach freiem Ermessen der Investmentgesellschaft ein oder mehrere Teilfonds angeboten werden. Die Gesamtheit der Teilfonds ergibt den Umbrella- fonds. Bezüglich der Rechtsbeziehungen der Anteilinhaber untereinander wird jeder Teilfonds als gesonderte Einheit behandelt. Im Verhältnis zu Dritten haften die Vermögenswerte eines Teilfonds lediglich für die Verbindlichkeiten und Zahlungsverpflichtungen, die diesen Teilfonds betreffen. Es können jederzeit weitere Teilfonds aufgelegt und/oder ein oder mehrere bestehen- de Teilfonds aufgelöst oder zusammengelegt werden. Insofern wird eine entsprechende Anpassung der Verkaufsunterlagen erfolgen.
Die Satzung der Investmentgesellschaft wurde beim Handelsregister Luxemburg unter der Nummer B 38.660 hinterlegt und kann dort eingesehen werden. Auf Anfrage sind Kopien kostenpflichtig erhältlich. Sitz der Investment- gesellschaft ist Luxemburg.
Das Gesellschaftskapital entspricht der Summe der jeweiligen Gesamtwerte der Nettoaktiva der einzelnen Teilfonds. Für Kapitalveränderungen sind die allgemeinen Vorschriften des Luxembur- ger Handelsrechts über die Veröffentlichung und Eintragung im Handelsregister hinsichtlich der Erhöhung und Herabsetzung von Aktienkapital nicht maßgebend.
Das Gesellschaftsmindestkapital beträgt 1.250.000,– Euro.
Sinkt das Gesellschaftskapital unter zwei Drittel des Mindestkapitals, so muss der Verwaltungs- rat in der Gesellschafterversammlung die Auflösung der Investmentgesellschaft beantra- gen; die Gesellschafterversammlung tagt dabei ohne Anwesenheitspflicht und beschließt mit einfacher Mehrheit der abgegebenen Stimmen der auf der Gesellschafterversammlung anwe- senden und vertretenen Anteile. Gleiches gilt, wenn das Gesellschaftskapital unter ein Viertel des Mindestkapitals sinkt, wobei in diesem Fall die Auflösung der Investmentgesellschaft durch ein Viertel der in der Gesellschafterversamm- lung vertretenen Anteile ausgesprochen werden kann.
- 
### Beschreibung der Anteilklassen


#### Die Anteilklassen
Der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft kann die Auflegung verschiedener Anteilklassen innerhalb eines Teilfonds beschließen. Der Ver- waltungsrat kann die Einrichtung, Auflösung sowie Zusammenlegung von Anteilklassen an die Verwaltungsgesellschaft übertragen.
Alle Anteilklassen eines Teilfonds werden, im Einklang mit dem Anlageziel des betreffenden Teilfonds, zusammen angelegt, allerdings können sie sich insbesondere im Hinblick auf ihre die Ausschüttungspolitik, die von den Anlegern zu erfüllenden Voraussetzungen oder sonstige besondere Merkmale, wie z.B. Wegfall des Zwischengewinnausweises, unterscheiden, wie jeweils von der Verwaltungsgesellschaft bestimmt. Der Nettoinventarwert je Anteil wird für jede ausgegebene Anteilklasse eines jeden Teilfonds einzeln berechnet. Ein Teilfonds führt für die einzelnen Anteilklassen kein gesonder- tes Portfolio. Die unterschiedlichen Merkmale der einzelnen Anteilklassen, die in Bezug auf einen Teilfonds erhältlich sind, werden ausführ- lich im jeweiligen Produktannex beschrieben.
Die Investmentgesellschaft behält sich das Recht vor, Anlegern in bestimmten Rechtsordnungen nur eine bzw. nur bestimmte Anteilklassen zum Kauf anzubieten, um den dort jeweils geltenden gesetz- lichen Bestimmungen, Usancen oder Geschäfts- praktiken zu entsprechen. Die Investmentgesell- schaft behält sich weiterhin das Recht vor, Grundsätze zu beschließen, die für bestimmte Anlegerkategorien bzw. Transaktionen im Hinblick auf den Erwerb bestimmter Anteilklassen gelten.
Für die Teilfonds werden Euro-Anteilklassen (derzeit: IC, ID, IC100, IC500) angeboten.
Für die Teilfonds werden USD-Anteilklassen (derzeit: USD ICH, USD ICH100) angeboten.
Für die Teilfonds werden CHF-Anteilklassen (derzeit: CHF ICH, CHF ICH100) angeboten.
Anteile der Anteilklassen mit dem Zusatz „I“ sind ausschließlich institutionellen Anlegern entspre- chend Artikel 174 (2) des Gesetzes von 2010 vorbehalten. Die Investmentgesellschaft behält sich das Recht vor, Anteile von Anlegern zum Rücknahmepreis zurückzukaufen, sofern ein Anleger diese Voraussetzung nicht erfüllt.
Die Investmentgesellschaft bietet zurzeit inner- halb der Euro-Anteilklassen grundsätzlich Anteile in zwei Kategorien an, C = capitalisation (mit Wiederanlage der Erträge) und D = distribution (mit Ausschüttung der Erträge).

#### Absicherung
Darüber hinaus können Anteilklassen eine Ab- sicherung gegen Währungsrisiken vorsehen:
- WährungsabsicherungDie Währungsabsicherung wird von einer Ab- sicherungsstelle (einem externen Dienstleister oder intern) nach festgelegten Regeln durchge- führt. Sie ist nicht Bestandteil der jeweiligen Anlagepolitik und ist gesondert von der Portfolio- verwaltung zu betrachten. Alle im Zusammen- hang mit der Währungsabsicherung entstehen- den Kosten werden der jeweiligen Anteilklasse belastet (siehe Abschnitt „Kosten“).

Absicherung von Anteilklassen
Weicht die Teilfondswährung von der Währung der jeweiligen abgesicherten Anteilklasse ab, dient das Sicherungsgeschäft zur Reduzierung des Risikos der Anteilklasse, das sich aus Wech- selkursschwankungen zwischen der Währung der abgesicherten Anteilklasse und der betreffenden Teilfondswährung ergibt (erkennbar am Buchsta- ben „H“ = hedged).
Absicherung des Portfolios
Das Sicherungsgeschäft dient zur Reduzierung des Risikos der abgesicherten Anteilklasse, das sich aus Wechselkursschwankungen zwischen der Währung der abgesicherten Anteilklasse und den einzelnen zugrunde liegenden Währungen ergibt, denen die abgesicherte Klasse über das Teilfondsvermögen ausgesetzt ist (erkennbar am Buchstaben „H (P)“).
Unter bestimmten Umständen kann die Ab­ sicherung von Währungsrisiken nicht oder nur teilweise erfolgen (z.B. bei Anteilklassen mit geringem Volumen oder kleinen restlichen Währungspositionen im Fonds) oder nicht vollständig wirksam sein (einige Währungen können z.B. nicht jederzeit gehandelt werden oder müssen als Näherungswerte unter Bezug­ nahme auf eine andere Währung bestimmt werden). In solchen Fällen kann das Siche­ rungsgeschäft keinen oder nur einen Teilschutz gegen Änderungen der Rendite des Basiswerts bieten. Außerdem können aufgrund der zeit­ lichen Verzögerung bei den notwendigen Verarbeitungs­ und Buchungsschritten im Rahmen der Absicherung oder der Anlage in anderen Anteilklassen desselben Teilfonds Wechselkursschwankungen entstehen, die nicht systematisch abgesichert werden.
- Nicht abgesicherte AnteilklassenAnteilklassen ohne den Zusatz „H“ oder „H (P)“ werden nicht gegen Währungsrisiken abgesichert.
- 
### Allgemeine Beschreibung der Anlagepolitik

Die Anlageziele der jeweiligen Teilfonds sind im jeweiligen Besonderen Teil des Verkaufsprospek­ tes geregelt.
- 
### Risikostreuung

Für die Anlage des Fondsvermögens der einzel­ nen Teilfonds gelten die nachfolgenden Anlage­ grenzen und Anlagerichtlinien. Für einzelne Teilfonds können abweichende Anlagegrenzen festgelegt werden. Insofern wird auf die An­ gaben im nachfolgenden Besonderen Teil des Verkaufsprospekts verwiesen.
Für Teilfonds, die als Geldmarktfonds im Sinne der Geldmarktfondsverordnung aufgelegt wurden, gel­ ten die unter Abschnitt I. genannten spezifischen Anlagegrenzen und Anlagerichtlinien.
- 
#### Anlagen
	- Der jeweilige Teilfonds kann in Wertpapiere und Geldmarktinstrumente anlegen, die auf einem geregelten Markt notiert oder gehan­ delt werden.
	- Der jeweilige Teilfonds kann in Wertpapiere und Geldmarktinstrumente anlegen, die auf einem anderen Markt, der anerkannt, geregelt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist, in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union gehandelt werden.
	- Der jeweilige Teilfonds kann in Wertpapiere und Geldmarktinstrumente anlegen, die an einer Börse eines Staates, der nicht Mitglied­ staat der Europäischen Union ist, zum Handel zugelassen sind oder dort auf einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, der anerkannt ist, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist und vorwiegend in Europa, Asien, Amerika oder Afrika liegt.
	- Der jeweilige Teilfonds kann in Wertpapiere und Geldmarktinstrumente aus Neuemissionen anlegen, sofern
		- die Emissionsbedingungen die Verpflich­ tung enthalten, dass die Zulassung zum Handel an einer Börse oder einem ande­ ren geregelten Markt beantragt ist, der anerkannt ist, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist, vorwiegend in Europa, Asien, Amerika oder Afrika liegt, und
		- die Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach Emission erlangt wird.

	- Der jeweilige Teilfonds kann in Anteile von Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) und/oder anderer Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA)im Sinne der OGAW­Richtlinie mit Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder einem Drittstaat anlegen, sofern

- diese anderen OGA nach Rechtsvorschrif­ ten zugelassen wurden, die sie einer Aufsicht unterstellen, welche nach Auf­ fassung der CSSF derjenigen nach dem Gemeinschaftsrecht gleichwertig ist, und ausreichende Gewähr für die Zusammen­ arbeit zwischen den Behörden besteht;
- das Schutzniveau der Anteilseigner der anderen OGA dem Schutzniveau der Anteilseigner eines OGAW gleichwertig ist und insbesondere die Vorschriften für die getrennte Verwahrung des jeweiligen Teilfondsvermögens, die Kreditaufnahme, die Kreditgewährung und Leerverkäufe von Wertpapieren und Geldmarktinstru­ menten den Anforderungen der OGAW­ Richtlinie gleichwertig sind;
- die Geschäftstätigkeit der anderen OGA Gegenstand von Halbjahres­ und Jahres­ berichten ist, die es erlauben, sich ein Urteil über das Vermögen und die Verbind­ lichkeiten, die Erträge und die Transaktio­ nen im Berichtszeitraum zu bilden;
- der OGAW oder der andere OGA, dessen Anteile erworben werden sollen, nach seinen Vertragsbedingungen bzw. seiner Satzung höchstens 10% seines Vermö­ gens in Anteilen anderer OGAW oder andere OGA anlegen darf.
- Der jeweilige Teilfonds kann in Sichteinlagen oder kündbare Einlagen mit einer Laufzeit von höchstens zwölf Monaten bei Kreditinsti­ tuten, sofern das betreffende Kreditinstitut seinen Sitz in einem Mitgliedstaat der Euro­ päischen Union hat oder – falls der Sitz des Kreditinstituts sich in einem Staat befindet, der nicht Mitgliedstaat der Europäischen Union ist – es Aufsichtsbestimmungen unterliegt, die nach Auffassung der CSSF denjenigen des Gemeinschaftsrechts gleich­ wertig sind, anlegen.
- Der jeweilige Teilfonds kann in abgeleitete Finanzinstrumente („Derivate“) anlegen, einschließlich gleichwertiger bar abgerechne­ ter Instrumente, die an einem der unter a), b) und c) bezeichneten Märkte gehandelt wer­ den, und/oder abgeleitete Finanzinstrumente, die nicht an einer Börse gehandelt werden („OTC­Derivate“), sofern
- es sich bei den Basiswerten um Instru­ mente im Sinne dieses Absatzes oder um Finanzindizes, Zinssätze, Wechselkurse oder Währungen handelt, die im Rahmen der Anlagepolitik liegen;
- die Gegenparteien bei Geschäften mit OTC­Derivaten einer Aufsicht unterliegen­ de Institute der Kategorien sind, die von der CSSF zugelassen wurden; und
- die OTC­Derivate einer zuverlässigen und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis unterliegen und jederzeit auf Initiative des jeweiligen Teilfonds zum angemessenen Zeitwert veräußert, liquidiert oder durch ein Gegengeschäft glattgestellt werden können.
- Der jeweilige Teilfonds kann in Geldmarkt­ instrumente, die nicht auf einem geregelten Markt gehandelt werden und die üblicher­ weise auf dem Geldmarkt gehandelt werden, liquide sind und deren Wert jederzeit genau bestimmt werden kann, anlegen, sofern die Emission oder der Emittent dieser Instrumen­ te selbst Vorschriften über den Einlagen­ und den Anlegerschutz unterliegt, und voraus­ gesetzt, diese Instrumente werden
- von einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Körperschaft oder der Zen­ tralbank eines Mitgliedstaates der Europäischen Union, der Europäischen Zentralbank, der Europäischen Union oder der Europäischen Investitionsbank, einem Staat, der nicht Mitglied der Europäischen Union ist oder, im Falles eines Bundes­ staates, einem Gliedstaat der Föderation oder von einer internationalen Einrichtung öffentlich­rechtlichen Charakters, der mindestens ein Mitgliedstaat der Euro­ päischen Union angehört, begeben oder garantiert; oder
- von einem Unternehmen begeben, dessen Wertpapiere auf den unter vorste­ henden Buchstaben a), b) und c) bezeich­ neten geregelten Märkten gehandelt werden; oder
- von einem Institut, das gemäß den im Gemeinschaftsrecht festgelegten Kriterien einer Aufsicht unterstellt ist, oder einem Institut, das Aufsichtsbestimmungen, die nach Auffassung der CSSF mindestens so streng sind wie die des Gemeinschafts­ rechts, unterliegt und diese einhält, bege­ ben oder garantiert; oder
- von anderen Emittenten begeben, die einer Kategorie angehören, die von der CSSF zugelassen wurde, sofern für Anlagen in diesen Instrumenten Vorschrif­ ten für den Anlegerschutz gelten, die denen des ersten, des zweiten oder des dritten vorstehenden Gedankenstrichs gleichwertig sind und sofern es sich bei dem Emittenten entweder um ein Unter­ nehmen mit einem Eigenkapital von mindestens zehn Millionen Euro, das seinen Jahresabschluss nach den Vor­ schriften der 4. Richtlinie 78/660/EWG erstellt und veröffentlicht, oder um einen Rechtsträger, der innerhalb einer eine oder mehrere börsennotierte Gesellschaf­ ten umfassenden Unternehmensgruppe für die Finanzierung dieser Gruppe zu­ ständig ist, oder um einen Rechtsträger handelt, dessen Geschäftsbetrieb daraufgerichtet ist, wertpapiermäßig unterlegte Verbindlichkeiten im Markt zu platzieren, sofern der Rechtsträger über Kreditlinien zur Liquiditätssicherung verfügt.
- Der jeweilige Teilfonds kann abweichend vom Grundsatz der Risikostreuung bis zu 100% seines Vermögens in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten verschiede- ner Emissionen anlegen, die von einem Mitgliedstaat der Europäischen Union, dessen Gebietskörperschaften oder von einem OECD-Mitgliedstaat, der G20 oder Singapur oder von internationalen Einrich- tungen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere Mitgliedstaaten der Europäischen Union angehören, bege- ben oder garantiert werden, sofern das Teilfondsvermögen in Wertpapiere inves- tiert, die im Rahmen von mindestens sechs verschiedenen Emissionen begeben wurden, wobei Wertpapiere aus ein und derselben Emission 30% des Fondsver- mögens nicht überschreiten dürfen.
- Der jeweilige Teilfonds darf nicht in Edel­ metalle oder Zertifikate über diese anlegen; falls in der Anlagepolitik des Fonds speziell auf diese Bestimmung Bezug genommen wird, gilt diese Einschränkung nicht für 1:1­Zertifikate, deren Basiswert ein einzelner Rohstoff oder ein einzelnes Edelmetall ist, und die den Anforderungen an Wertpapiere gemäß Artikel 2 der EU­Richtlinie 2007/16/EC und Artikel 1 Absatz 34 des Gesetzes von 2010 gerecht werden.
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#### Anlagegrenzen
- Höchstens 10% des Netto­Teilfondsvermö­ gens dürfen in Wertpapieren oder Geldmarkt­ instrumenten ein und desselben Emittenten angelegt werden.
- Höchstens 20% des Netto­Teilfondsvermö­ gens dürfen in Einlagen ein und derselben Einrichtung angelegt werden.
- Das Ausfallrisiko der Gegenpartei bei Geschäften mit OTC­Derivaten, sowie bei Geschäften mit OTC­Derivaten, die im Hin­ blick auf eine effiziente Verwaltung der Portfolios getätigt werden, darf 10% des Netto­Teilfondsvermögens nicht überschrei­ ten, wenn die Gegenpartei ein Kreditinstitut im Sinne von Absatz A. f) ist. Für andere Fälle beträgt die Grenze maximal 5% des Netto­ Teilfondsvermögens.
- Der Gesamtwert der Wertpapiere und Geld­ marktinstrumente von Emittenten, in denen der jeweilige Teilfonds jeweils mehr als 5% seines Netto­Teilfondsvermögens anlegt, darf 40% des Wertes des Netto­Teilfondsvermö­ gens nicht überschreiten.

Diese Begrenzung findet keine Anwendung auf Einlagen und auf Geschäfte mit
OTC­Derivaten, die mit Finanzinstituten getä­ tigt werden, welche einer Aufsicht unterliegen.
Ungeachtet der Einzelobergrenzen der Absät­ ze B. a), b) und c) darf der jeweilige Teilfonds bei ein und derselben Einrichtung höchstens 20% seines Netto­Teilfondsvermögens in einer Kombination aus
- von dieser Einrichtung begebenen Wert­ papieren oder Geldmarktinstrumenten; und/oder
- Einlagen bei dieser Einrichtung; und/oder
- von dieser Einrichtung erworbenen OTC­Derivatenanlegen.
- Die in Absatz B. a) genannte Obergrenze von 10% erhöht sich auf 35% und die in Absatz B. d) genannte Grenze entfällt, wenn die Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente
	- von einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder seinen Gebietskörperschaften; oder
	- von einem Staat, der nicht Mitglied der Europäischen Union ist; oder
	- von internationalen Einrichtungen öffent­ lich­rechtlichen Charakters, denen min­ destens ein Mitgliedstaat der Euro­ päischen Union angehört;begeben oder garantiert werden.

- Die in Absatz B. a) genannte Obergrenze erhöht sich von 10% auf 25% und die in Absatz B. d) genannte Grenze entfällt, wenn Schuldverschreibungen
	- von einem Kreditinstitut mit Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union begeben werden, das aufgrund gesetz­ licher Vorschriften zum Schutz der Inhaber dieser Schuldverschreibungen einer beson­ deren öffentlichen Aufsicht unterliegt; und
	- die Erträge aus der Emission dieser Schuldverschreibungen gemäß den ge­ setzlichen Vorschriften in Vermögenswer­ ten angelegt werden, die während der gesamten Laufzeit der Schuldverschreibun­ gen die sich daraus ergebenden Verbind­ lichkeiten ausreichend decken; und
	- die erwähnten Vermögenswerte beim Ausfall des Emittenten vorrangig für die fällig werdende Rückzahlung des Kapitals und der Zinsen bestimmt sind.


Wird der jeweilige Teilfonds in mehr als 5% in diese Art von Schuldverschreibungen ange­ legt, die von einem und demselben Emitten­ ten begeben werden, so darf der Gesamtwert dieser Anlagen 80% des Wertes des Netto­ Teilfondsvermögens nicht überschreiten.
- Die in den Absätzen B. a), b),c), d), e) und f) genannten Grenzen dürfen nicht kumuliert werden; hieraus ergibt sich, dass Anlagen inWertpapieren oder Geldmarktinstrumenten ein und derselben Einrichtung oder in Einla­ gen bei dieser Einrichtung oder in Derivaten derselben grundsätzlich 35% des Netto­Teil­ fondsvermögens nicht überschreiten dürfen.

Der jeweilige Teilfonds kann bis zu 20% in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten ein und derselben Unternehmensgruppe anlegen. Gesellschaften, die im Hinblick auf die Erstel­ lung des konsolidierten Abschlusses im Sinne der EG­Richtlinie 83/349/EWG oder nach den anerkannten internationalen Rechnungsle­ gungsvorschriften derselben Unternehmens­ gruppe angehören, sind bei der Berechnung der in diesem Artikel vorgesehenen Anlage­ grenzen als ein einziger Emittent anzusehen.
- Der jeweilige Teilfonds kann höchstens 10% seines Netto­Teilfondsvermögens in anderen als den in Absatz A. genannten Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten anlegen.
- Der jeweilige Teilfonds kann höchstens 10% seines Netto­Teilfondsvermögens in Anteile anderer OGAW und/oder OGA im Sinne von Abschnitt A. e) erwerben, sofern für einen Teilfonds im Besonderen Teil des Verkaufs­ prospekts nicht Anders vorgesehen.

Bei Anlagen in Anteile eines anderen OGAW und/oder sonstigen OGA werden die Anlage­ werte des betreffenden OGAW oder sonsti­ gen OGA in Bezug auf die in Absatz B. a), b), c), d), e) und f) genannten Obergrenzen nicht berücksichtigt.
- Sofern die Zulassung an einem der unter Absatz A. a), b) oder c) genannten Märkte nicht binnen Jahresfrist erfolgt, sind Neu­ emissionen als nicht notierte Wertpapiere und Geldmarktinstrumente anzusehen und in die dort erwähnte Anlagegrenze einzubeziehen.
- Die Investmentgesellschaft oder die Verwal­ tungsgesellschaft darf für keine von ihr ver­ walteten Investmentfonds, die unter den Anwendungsbereich von Teil I des Gesetzes von 2010 bzw. der OGAW­Richtlinie fallen, Aktien erwerben, die mit einem Stimmrecht verbunden sind, das es ihr ermöglicht, einen nennenswerten Einfluss auf die Geschäfts­ führung des Emittenten auszuüben.

Der jeweilige Teilfonds kann höchstens
- 10% der stimmrechtslosen Aktien ein und desselben Emittenten;
- 10% der Schuldverschreibungen ein und desselben Emittenten;
- 25% der Anteile ein und desselben Fonds bzw. Teilfonds eines Umbrella­Fonds;
- 10% der Geldmarktinstrumente ein und desselben Emittentenerwerben.

Die unter dem zweiten, dritten und vierten Gedankenstrich vorgesehenen Anlagegrenzen brauchen beim Erwerb nicht eingehalten zu werden, wenn sich der Bruttobetrag der Schuldverschreibungen oder der Geldmarkt­ instrumente oder der Nettobetrag der ausge­ gebenen Anteile zum Zeitpunkt des Erwerbs nicht berechnen lässt.
- Die in Buchstabe k) genannten Anlagegrenzen werden nicht angewandt auf:
	- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von einem Mitgliedstaat der Euro­ päischen Union oder dessen öffentlichen Gebietskörperschaften begeben oder garantiert werden;
	- von einem Staat außerhalb der Europäischen Union begebene oder garantierte Wertpapiere und Geldmarkt­ instrumente;
	- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von internationalen Organisationen öffentlich­rechtlichen Charakters begeben werden, denen ein oder mehrere Mit­ gliedstaaten der Europäischen Union angehören;
	- Aktien, die der jeweilige Teilfonds in Wertpapieren an dem Kapital einer Ge­ sellschaft eines Staates, der nicht Mit­ glied der Europäischen Union ist, hält, die ihr Vermögen im Wesentlichen in Wert­ papieren von Emittenten anlegt, die in diesem Staat ansässig sind, wenn eine derartige Beteiligung für den jeweiligen Teilfonds aufgrund der Rechtsvorschriften dieses Staates die einzige Möglichkeit darstellt, Anlagen in Wertpapieren von Emittenten dieses Staates zu tätigen.


Diese Ausnahmeregelung gilt jedoch nur unter der Voraussetzung, dass die Gesell­ schaft des Staates, der nicht Mitglied der Europäischen Union ist, in ihrer Anlage­ politik die in Absatz B. a), b), c), d), e), f) und g), I) sowie k) festgelegten Grenzen beachtet. Bei Überschreitung dieser Grenzen findet Artikel 49 des Gesetzes von 2010 sinngemäß Anwendung;
- Aktien, die von einer Investmentgesell­ schaft oder von mehreren Investmentge­ sellschaften am Kapital von Tochtergesell­ schaften gehalten werden, die in deren Niederlassungsstaat lediglich und aus­ schließlich für diese Investmentgesell­ schaft oder Investmentgesellschaften bestimmte Verwaltungs­, Beratungs­ oder Vertriebstätigkeiten im Hinblick auf die Rücknahme von Anteilen auf Wunsch der Anteilinhaber ausüben.
- Unbeschadet der in Absatz B. k) und l) fest­ gelegten Anlagegrenzen betragen die in Absatz B. a), b), c), d), e) und f) genannten Obergrenzen für Anlagen in Aktien und/oder Schuldtiteln ein und desselben Emittenten höchstens 20%, wenn es Ziel der Anlagepoli­ tik ist, einen bestimmten Index bzw. einenIndex unter Einsatz eines Hebels nachzu­ bilden. Voraussetzung hierfür ist, dass
- die Zusammensetzung des Index hin­ reichend diversifiziert ist;
- der Index eine adäquate Bezugsgrundlage für den Markt darstellt, auf den er sich bezieht;
- der Index in angemessener Weise ver­ öffentlicht wird.

Die hier festgelegte Grenze beträgt 35%, sofern dies aufgrund außergewöhnlicher Marktbedingungen gerechtfertigt ist, und zwar insbesondere auf geregelten Märkten, auf denen bestimmte Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente stark dominieren. Eine Anlage bis zu dieser Obergrenze ist nur bei einem einzigen Emittenten möglich.
- Das mit den Derivaten verbundene Gesamt­ risiko darf den Gesamtnettowert des jewei­ ligen Teilfonds nicht übersteigen. Bei der Berechnung des Risikos werden der Markt­ wert der Basiswerte, das Ausfallrisiko der Gegenpartei, künftige Marktfluktuationen und die Liquidationsfrist der Positionen berücksichtigt.

Der jeweilige Teilfonds kann als Teil der Anlagestrategie innerhalb der Grenzen des Absatzes B. g) in Derivate anlegen, sofern das Gesamtrisiko der Basiswerte die Anlage­ grenzen des Absatzes B. a), b), c), d), e)
und f) nicht überschreitet.
Legt der jeweilige Teilfonds in indexbasierte Derivate an, werden diese Anlagen nicht bei den Anlagegrenzen gemäß Absatz B. a), b), c), d), e) und f) berücksichtigt.
Wenn ein Derivat in ein Wertpapier oder Geldmarktinstrument eingebettet ist, muss es hinsichtlich der Einhaltung der Anlage­ grenzen mit berücksichtigt werden.
- Der jeweilige Teilfonds kann daneben bis zu 49% in flüssige Mittel anlegen. In besonde­ ren Ausnahmefällen ist es gestattet, vorüber­ gehend auch über 49% flüssige Mittel zu halten, wenn und soweit dies im Interesse der Anteilinhaber gerechtfertigt scheint.
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#### Ausnahme zu Anlagegrenzen
- Der jeweilige Teilfonds muss die Anlagegren­ zen bei der Ausübung von Bezugsrechten, die an Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente geknüpft sind, die im Teilfondsvermögen enthalten sind, nicht einhalten.
- Der jeweilige Teilfonds kann von den fest­ gelegten Anlagegrenzen unter Beachtung der Einhaltung der Grundsätze der Risikostreuung innerhalb eines Zeitraumes von sechs Mona­ ten seit Zulassung abweichen.
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#### Anlagen zwischen Teilfonds

Ein Teilfonds (der „Anlegende Teilfonds“) darf in einen oder mehrere andere Teilfonds investieren. Der Erwerb von Anteilen eines anderen Teilfonds (des „Ziel­Teilfonds“) durch den Anlegenden Teilfonds unterliegt den folgenden Bedingungen (und allen weiteren maßgeblichen Bedingungen, die in diesem Verkaufsprospekt festgelegt sind):
- der Ziel­Teilfonds darf nicht in den Anlegen­ den Teilfonds investieren;
- der Ziel­Teilfonds darf höchstens 10% seines Nettovermögens in OGAW (einschließlich anderer Teilfonds) oder andere OGA investieren;
- die mit den Anteilen des Ziel­Teilfonds ver­ bundenen Stimmrechte ruhen, solange sich die betreffenden Anteile im Besitz des An­ legenden Teilfonds befinden; und
- der Wert der Anteile des Ziel­Teilfonds, die sich im Besitz des Anlegenden Teilfonds befinden, wird bei der Überprüfung der gesetzlich vorgeschriebenen Mindestkapital­ ausstattung von 1.250.000,– EUR nicht berücksichtigt.
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#### Kredite

Kredite dürfen durch die Investmentgesellschaft für Rechnung des jeweiligen Teilfonds nicht aufgenommen werden. Der jeweilige Teilfonds darf jedoch Fremdwährungen durch ein „Back­to­ back“­Darlehen erwerben.
Abweichend vom vorstehenden Absatz kann der jeweilige Teilfonds Kredite aufnehmen
- von bis zu 10% des jeweiligen Teilfonds­ vermögens, sofern es sich um kurzfristige Kredite handelt;
- im Gegenwert von bis zu 10% des jeweiligen Teilfondsvermögens, sofern es sich um Kredi­ te handelt, die den Erwerb von Immobilien ermöglichen, die für die unmittelbare Aus­ übung ihrer Tätigkeit unerlässlich sind, in keinem Fall dürfen diese Kredite sowie die Kredite nach vorstehendem Satz zusammen 15% des jeweiligen Netto­Teilfondsvermögens übersteigen.

Die Investmentgesellschaft darf für Rechnung des jeweiligen Teilfonds weder Kredite gewähren noch für Dritte als Bürgen einstehen.
Dies steht dem Erwerb von noch nicht voll einge­ zahlten Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten oder anderen noch nicht voll eingezahlten Finanz­ instrumenten nicht entgegen.
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#### Leerverkäufe

Leerverkäufe von Wertpapieren, Geldmarkt­ instrumenten oder anderen in Absatz A. e), g) und h) genannten Finanzinstrumenten dürfen von der Investmentgesellschaft für Rechnung des jeweiligen Teilfonds nicht getätigt werden.
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#### Belastung

Das jeweilige Teilfondsvermögen darf nur inso- weit zur Sicherung verpfändet, übereignet bzw. abgetreten oder sonst belastet werden, als dies an einer Börse, an einem geregelten Markt oder aufgrund vertraglicher oder sonstiger Bedingun- gen oder Auflagen gefordert wird.
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#### Regelungen für die Investmentgesellschaft

Die Investmentgesellschaft wird stimmberechtig- te Aktien insoweit nicht erwerben, als ein solcher Erwerb ihr einen wesentlichen Einfluss auf die Geschäftspolitik des Emittenten gestattet. Die Investmentgesellschaft kann bewegliches und unbewegliches Vermögen erwerben, wenn dies für die unmittelbare Ausübung ihrer Tätigkeit unerlässlich ist.
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#### Spezifische Bestimmungen für die Anlagepolitik und Anlagegrenzen von Geldmarkt-Teilfonds

Für Teilfonds, die als Geldmarktfonds gemäß der Geldmarktfondsverordnung zugelassen wurden („Geldmarkt-Teilfonds“), gelten ausschließlich folgende spezifische Bestimmungen hinsichtlich der Anlagepolitik und Anlagegrenzen, sofern im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts keine weiteren Einschränkungen enthalten sind.
Geldmarkt-Teilfonds unterliegen nicht den in Art. 49 bis 50a und Art. 51 (2) sowie den Art. 52 bis 57 der OGAW-Richtlinie niedergelegten Verpflichtungen betreffend die Anlagepolitik, es sei denn die Geldmarktfondsverordnung sieht ausdrücklich etwas Anderes vor.
Die Investmentgesellschaft hat gegenwärtig lediglich Geldmarkt-Teilfonds als Geldmarkt- fonds mit variablem Nettoinventarwert („VNAV- Geldmarktfonds“) gemäß der Definition der Geldmarktfondsverordnung zugelassen.
Entsprechend der Definition der Geldmarktfonds- verordnung haben „Standard-Geldmarktfonds“ bzw. „kurzfristige Geldmarktfonds“ folgende Bedeutung:
Kurzfristige Geldmarktfonds sind Geldmarktfonds, die in zulässige Geldmarktinstrumente im Sinne von Punkt 1.1 Absatz (1) dieses Abschnitts inves- tieren und den Portfoliovorschriften nach Artikel 24 der Geldmarktfondsverordnung unterliegen.
Standard-Geldmarktfonds sind Geldmarktfonds, die in zulässige Geldmarktinstrumente im Sinne von Punkt 1.1 Absätze (1) und (2) dieses Ab- schnitts investieren und den Portfoliovorschriften nach Artikel 25 der Geldmarktfondsverordnung unterliegen.
- Zulässige Vermögenswerte
- Ein Geldmarkt-Teilfonds darf unter den in der Geldmarktfondsverordnung festgelegten Bedin- gungen ausschließlich in eine oder mehrere der folgenden Kategorien finanzieller Vermögens- werte investieren:
	- Geldmarktinstrumente, einschließlich einzeln oder gemeinsam von der Europäischen Union, von den nationalen, regionalen oder lokalen Körperschaften der Mitgliedstaaten oder den Zentralbanken der Mitgliedstaaten, der Euro- päischen Zentralbank, der Europäischen Investitionsbank, dem Europäischen Investiti- onsfonds, dem Europäischen Stabilitätsmecha- nismus, der Europäischen Finanzstabilisie- rungsfazilität, einer zentralstaatlichen Körperschaft oder Zentralbank eines Drittlands (wobei als Drittland in diesem Zusammenhang alle Mitglieder der OECD, der G20 und Singa- pur definiert sind), dem Internationalen Wäh- rungsfonds, der Internationalen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung, der Entwick- lungsbank des Europarates, der Europäischen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung, der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich oder einem anderen einschlägigen internatio- nalen Finanzinstitut oder einer anderen ein- schlägigen internationalen Finanzorganisation, dem bzw. der ein oder mehrere Mitglied- staaten angehören, emittierte oder garantierte Finanzinstrumente;
	- zulässige Verbriefungen und forderungs- unterlegte Geldmarktpapiere (Asset Backed Commercial Papers „ABCP“);
	- Einlagen bei Kreditinstituten;
	- Finanzderivate;
	- Pensionsgeschäfte, die die Bedingungen gemäß Abschnitt I. 1.5 erfüllen;
	- umgekehrte Pensionsgeschäfte, die die Bedingungen gemäß Abschnitt I. 1.6 erfüllen;
	- Anteile an anderen Geldmarktfonds.

- Ein Geldmarkt-Teilfonds darf keines der folgenden Geschäfte tätigen:
	- Anlagen in andere als die in Absatz 1 genann- ten Vermögenswerte;
	- Leerverkäufe der folgenden Instrumente: Geldmarktinstrumente, Verbriefungen, ABCP und Anteile an anderen Geldmarktfonds;
	- direktes oder indirektes Engagement in Aktien oder Rohstoffe, auch über Derivate, diese repräsentierenden Zertifikate, auf diesen beruhenden Indizes oder sonstige Mittel oder Instrumente, die ein solches Engagement ergäben;
	- Wertpapierverleih- oder Wertpapierleih- geschäfte oder andere Geschäfte, die die Vermögenswerte des Geldmarkt-Teilfonds belasten würden;
	- Aufnahme und Vergabe von Barkrediten.

- Ein Geldmarkt-Teilfonds kann zusätzliche flüssige Mittel gemäß Artikel 50 Absatz 2 der OGAW-Richtlinie halten.
- Zulässige Geldmarktinstrumente
- Ein Geldmarktinstrument ist als Anlage eines Geldmarkt-Teilfonds zulässig, wenn es alle nachstehend genannten Anforderungen erfüllt:
	- Es fällt unter eine der Kategorien von Geld- marktinstrumenten gemäß Artikel 50 Absatz 1 Buchstabe a, b, c oder h der OGAW-Richtlinie;
	- es weist eines der beiden folgenden Merk- male auf:
		- bei der Emission ist die rechtliche Fällig- keit in nicht mehr als 397 Tagen;
		- es hat eine Restlaufzeit von nicht mehr als 397 Tagen;

	- der Emittent des Geldmarktinstruments und die Qualität des Geldmarktinstruments haben im Rahmen der internen Analyse der Kreditqualität gemäß den Bestimmungen der Geldmarktfondsverordnung und Ab-schnitt I. 3. eine positive Bewertung erhalten;

- investiert ein Geldmarkt-Teilfonds in eine Verbriefung oder ein ABCP, unterliegt er den in Abschnitt I. 1.2 festgelegten Anforderungen.
- Ungeachtet des Absatzes 1 Buchstabe b dürfen Standard-Geldmarkt-Teilfonds auch in Geld- marktinstrumente mit einer Restlaufzeit von bis zu zwei Jahren bis zum Zeitpunkt der rechtlichen Kapitaltilgung investieren, sofern die Zeitspanne bis zum Termin der nächsten Zinsanpassung nicht mehr als 397 Tage beträgt. Zu diesem Zweck sind Geldmarktinstrumente mit variablem Zinssatz und durch eine Swap-Vereinbarung abgesicherte Geld- marktinstrumente mit festem Zinssatz an einen Geldmarktsatz oder -index anzupassen.
- Absatz 1 Buchstabe c gilt nicht für Geldmarkt- instrumente, die von der Europäischen Union, einer zentralstaatlichen Körperschaft oder der Zentralbank eines Mitgliedstaats, der Europä- ischen Zentralbank, der Europäischen Investitions- bank, dem Europäischen Stabilitätsmechanismus oder der Europäischen Finanzstabilisierungs- fazilität emittiert oder garantiert wurden.
- Zulässige Verbriefungen und ABCP
- Sowohl eine Verbriefung als auch ein ABCP sind als zulässige Anlage für einen Geldmarkt- Teilfonds anzusehen, wenn die Verbriefung oder das ABCP ausreichend liquide ist, im Rahmen der internen Analyse der Kreditqualität gemäß den Bestimmungen der Geldmarktfondsverord- nung und Abschnitt I. 3.eine positive Bewertung erhalten hat und einer der folgenden Kategorien angehört:
	- eine Verbriefung im Sinne von Artikel 13 der Delegierten Verordnung (EU) 2015/61 der Kommission vom 10. Oktober 2014 zurErgänzung der Verordnung (EU) Nr. 575/2013 des Europäischen Parlaments und des Rates in Bezug auf die Liquiditätsdeckungsanforde- rung an Kreditinstitute;

- ein ABCP, das von einem ABCP-Programm emittiert wurde,
	- das vollständig von einem regulierten Kreditinstitut unterstützt wird, das alle Liquiditäts- und Kreditrisiken und sämt- liche erheblichen Verwässerungsrisiken sowie die laufenden Transaktionskosten und die laufenden programmweiten Kosten in Verbindung mit dem ABCP abdeckt, wenn dies erforderlich ist, um dem Anleger die vollständige Zahlung aller Beträge im Rahmen des ABCP zu garantieren;
	- das keine Wiederverbriefung ist und bei dem die der Verbriefung zugrunde liegen- den Engagements auf der Ebene der jeweiligen ABCP-Transaktion keine Ver- briefungspositionen umfassen;
	- das keine synthetische Verbriefung im Sinne von Artikel 242 Nummer 11 der Verordnung (EU) Nr. 575/2013 umfasst;

- eine einfache, transparente und standardisier- te (STS-) Verbriefung, welche die Kriterien und Bedingungen der Artikel 20, 21 und 22 der Verordnung (EU) 2017/2402 erfüllt oder ein STS-ABCP, welches den Anforderungen der Artikel 24, 25 und 26 dieser Verordnung entspricht.
- Ein kurzfristiger Geldmarkt-Teilfonds darf in die in Absatz 1 genannten Verbriefungen oder ABCP investieren, sofern eine der folgenden Bedingungen, soweit anwendbar, erfüllt ist:
- Die rechtliche Fälligkeit bei der Emission der in Absatz 1 Buchstabe a genannten Verbrie- fungen beträgt nicht mehr als zwei Jahre und die Zeitspanne bis zum Termin der nächsten Zinsanpassung nicht mehr als 397 Tage;
- die die rechtliche Fälligkeit bei der Emission oder Restlaufzeit der in Absatz 1 Buchstaben b und c genannten Verbriefungen oder ABCP beträgt nicht mehr als 397 Tage;
- die in Absatz 1 Buchstaben a und c genann- ten Verbriefungen sind amortisierende Instru- mente und haben eine gewichtete durch- schnittliche Restlaufzeit (Weighted Average Life „WAL“) von nicht mehr als zwei Jahren.
- Ein Standard-Geldmarkt-Teilfonds darf in die in Absatz 1 genannten Verbriefungen oder ABCP investieren, sofern eine der folgenden Bedingun- gen, soweit anwendbar, erfüllt ist:
- Die rechtliche Fälligkeit bei der Emission oder die Restlaufzeit der in Absatz 1 Buchstaben a, b und c genannten Verbriefungen und ABCP beträgt nicht mehr als zwei Jahre und die Zeitspanne bis zum Termin der nächsten Zinsanpassung nicht mehr als 397 Tage;
- die in Absatz 1 Buchstaben a und c genann- ten Verbriefungen sind amortisierende Instru- mente und haben eine WAL von nicht mehr als zwei Jahren.
- Zulässige Einlagen bei KreditinstitutenEine Einlage bei einem Kreditinstitut ist als Anlage eines Geldmarkt-Teilfonds zulässig, wenn alle nachstehend genannten Voraussetzungen erfüllt sind:
- Es handelt sich um eine Sichteinlage oder jederzeit kündbare Einlage;
- die Einlage wird in höchstens 12 Monaten fällig;
- das Kreditinstitut hat seinen Sitz in einem Mitgliedstaat oder unterliegt für den Fall, dass es seinen Sitz in einem Drittland hat, Aufsichtsvorschriften, die nach dem Verfahren des Artikels 107 Absatz 4 der Verordnung (EU) Nr. 575/2013 als gleichwertig mit Unionsrecht angesehen werden.
- Zulässige FinanzderivateEin Finanzderivat ist als Anlage eines Geldmarkt- Teilfonds zulässig, wenn es an einem geregelten Markt gemäß Artikel 50 Absatz 1 Buchstabe a, b oder c der OGAW-Richtlinie oder OTC gehandelt wird und alle nachstehend genannten Vorausset- zungen erfüllt sind:
- Bei den Basiswerten des Derivats handelt es sich um Zinssätze, Wechselkurse, Währungen oder die vorgenannten Basiswerte nachbil- dende Indizes;
- das Derivat dient einzig und allein der Absi- cherung der mit anderen Anlagen des Geld- markt-Teilfonds verbundenen Zinssatz- oder Wechselkursrisiken;
- die Gegenparteien bei Geschäften mit OTC- Derivaten sind regulierte und beaufsichtigte Institute einer der von der CSSF zugelasse- nen Kategorien;
- die OTC-Derivate unterliegen einer zuverlässi- gen und überprüfbaren Bewertung auf Tages- basis und können jederzeit auf Initiative des Geldmarkt-Teilfonds zum beizulegenden Zeitwert veräußert, liquidiert oder durch ein Gegengeschäft glattgestellt werden.
- Zulässige PensionsgeschäfteEin Geldmarkt-Teilfonds darf ein Pensionsgeschäft eingehen, wenn alle nachstehend genannten Voraussetzungen erfüllt sind:
- Es erfolgt vorübergehend, über einen Zeit- raum von nicht mehr als sieben Arbeitstagen, nur für Zwecke des Liquiditätsmanagements und dient keinen anderen als den in Buch- stabe c genannten Investitionszwecken;
- der Gegenpartei, die Empfänger der vom Geldmarkt-Teilfonds im Rahmen des Pensi- onsgeschäfts übertragenen Vermögenswerte ist, ist es untersagt, diese Vermögenswerte ohne vorherige Zustimmung des Geldmarkt- Teilfonds zu veräußern, zu investieren, zu verpfänden oder anderweitig zu übertragen;
- die im Rahmen des Pensionsgeschäfts erzielten Mittelzuflüsse des Geldmarkt-Teil- fonds können
	- als Einlagen gemäß Artikel 50 Absatz 1 Buchstabe f der OGAW-Richtlinie hinter- legt oder
	- in Vermögenswerte im Sinne von Ab- schnitt I 1.6 Absatz 6 investiert, aber nicht anderweitig in zulässige Vermögenswerte im Sinne von Abschnitt I.1., übertragen oder anderweitig wiederverwendet werden;

- die im Rahmen des Pensionsgeschäfts erzielten Mittelzuflüsse des Geldmarkt-Teil- fonds gehen nicht über 10% seines Vermö- gens hinaus;
- der Geldmarkt-Teilfonds kann die Vereinba- rung unter Einhaltung einer Frist von höchs- tens zwei Arbeitstagen jederzeit kündigen.

Ein Geldmarkt-Teilfonds kann, unter oben be- nannten Voraussetzungen, im Regelfall 1% und maximal 10% der im Teilfonds gehaltenen Wert- papiere gegen Entgelt auf einen Pensionsneh- mer übertragen.
- Zulässige umgekehrte Pensionsgeschäfte
- Ein Geldmarkt-Teilfonds darf ein umgekehrtes Pensionsgeschäft eingehen, wenn alle nachste- hend genannten Voraussetzungen erfüllt sind:
	- Der Geldmarkt-Teilfonds kann die Vereinba- rung unter Einhaltung einer Frist von höchs- tens zwei Arbeitstagen jederzeit kündigen;
	- der Marktwert der im Rahmen des umge- kehrten Pensionsgeschäfts entgegengenom- menen Vermögenswerte ist jederzeit mindes- tens gleich dem Wert der ausgezahlten Barmittel.

- Die Vermögenswerte, die der Geldmarkt-Teil- fonds im Rahmen eines umgekehrten Pensions- geschäfts entgegennimmt, sind Geldmarktinstru- mente, die die Anforderungen des AbschnittsI. 1.1 erfüllen. Die Vermögenswerte, die ein Geldmarkt-Teilfonds im Rahmen eines umge- kehrten Pensionsgeschäfts entgegennimmt, werden weder veräußert noch reinvestiert, verpfändet oder in anderer Weise übertragen.
- Verbriefungen und ABCP werden im Rahmen eines umgekehrten Pensionsgeschäfts nicht von einem Geldmarkt-Teilfonds entgegengenommen.
- Die Vermögenswerte, die ein Geldmarkt-Teil- fonds im Rahmen eines umgekehrten Pensions- geschäfts entgegennimmt, sind ausreichend diversifiziert, wobei die Engagements gegenüber ein und demselben Emittenten höchstens 15% des Nettoinventarwerts des Geldmarkt-Teilfonds ausmachen, es sei denn, diese Vermögenswerte sind Geldmarktinstrumente, die die Anforderun- gen von Abschnitt I. 2.1 Absatz 7 erfüllen. Außer- dem müssen die Vermögenswerte, die ein Geldmarkt-Teilfonds im Rahmen eines umge- kehrten Pensionsgeschäfts entgegennimmt, von einer Einrichtung ausgegeben werden, die von der Gegenpartei unabhängig ist und voraussicht- lich keine hohe Korrelation mit der Leistung der Gegenpartei aufweist.
- Ein Geldmarkt-Teilfonds, der ein umgekehrtes Pensionsgeschäft eingeht, muss dafür sorgen, dass er jederzeit die gesamten Barmittel ent- weder auf zeitanteiliger Basis oder auf Basis der Bewertung zu Marktpreisen abrufen kann. Wenn die Barmittel jederzeit auf Basis der Bewertung zu Marktpreisen abgerufen werden können, wird die Bewertung zu Marktpreisen des umgekehr- ten Pensionsgeschäfts für die Berechnung des Nettoinventarwerts des Geldmarkt-Teilfonds verwendet.
- Abweichend von Absatz 2 dieses Abschnitts kann ein Geldmarkt-Teilfonds im Rahmen eines umgekehrten Pensionsgeschäfts liquide über- tragbare Wertpapiere oder andere Geldmarkt- instrumente als jene, die die Anforderungen von Abschnitt I. 1.1 erfüllen, entgegennehmen, sofern diese Vermögenswerte eine der folgen- den beiden Voraussetzungen erfüllen:
	- Sie werden von der Europäischen Union, einer zentralstaatlichen Körperschaft oder der Zentralbank eines Mitgliedstaats, der Europä- ischen Zentralbank, der Europäischen Investiti- onsbank, der Europäischen Finanzstabilisie- rungsfazilität oder dem Europäischen Stabilitätsmechanismus emittiert oder garan- tiert, sofern im Rahmen der internen Analyse der Kreditqualität gemäß den Bestimmungen der Geldmarktfondsverordnung und AbschnittI. 3.eine positive Bewertung erteilt wurde;

- sie werden von einer zentralstaatlichen Körperschaft oder der Zentralbank eines Drittlands emittiert oder garantiert, sofern im Rahmen der internen Analyse der Kreditquali- tät gemäß den Bestimmungen der Geld- marktfondsverordnung und Abschnitt I. 3. eine positive Bewertung erteilt wurde.

Die im Rahmen eines umgekehrten Pensionsge- schäfts nach diesem Absatz (6) entgegengenom- menen Vermögenswerte müssen den Liquiditäts- anforderungen des Artikels 2 der Delegierten Verordnung (EU) 2018/990 entsprechen.
Die im Rahmen eines umgekehrten Pensions- geschäfts gemäß Unterabsatz 1 dieses Absatzes entgegengenommenen Vermögenswerte wer- den gegenüber den Anlegern des
Geldmarkt-Teilfonds im Einklang mit Artikel 13 der SFT-Verordnung offengelegt. Die im Rahmen eines umgekehrten Pensionsgeschäfts gemäß Unterabsatz 1 dieses Absatzes entgegengenom- menen Vermögenswerte müssen die Anforderun- gen von Abschnitt I. 2.1 Absatz 7 erfüllen.
Ein Geldmarkt-Teilfonds kann, unter oben be- nannten Voraussetzungen, im Regelfall 5% und maximal 100% der im Teilfonds gehaltenen Wertpapiere gegen Barmittel in Pension nehmen.
1.7. Zulässige Anteile von Geldmarktfonds
- Ein Geldmarkt-Teilfonds darf Anteile an anderen Geldmarktfonds (im Folgenden „Geld- marktfonds, in den investiert werden soll“) erwerben, wenn alle nachstehend genannten Voraussetzungen erfüllt sind:
	- Laut den Vertragsbedingungen oder der Satzung des Geldmarktfonds, in den inves- tiert werden soll, dürfen insgesamt nicht mehr als 10% seiner Vermögenswerte in Anteile anderer Geldmarktfonds investiert werden;
	- der Geldmarktfonds, in den investiert werden soll, hält keine Anteile am investierenden Geldmarkt-Teilfonds.


Ein Geldmarktfonds, dessen Anteile erworben wurden, darf während des Zeitraums, in dem der erwerbende Geldmarktfonds Anteile hält, nicht in den erwerbenden Geldmarktfonds investieren.
- Ein Geldmarkt-Teilfonds darf Anteile anderer Geldmarktfonds erwerben, sofern nicht mehr als 5% seiner Vermögenswerte in Anteile eines einzigen Geldmarktfonds investiert werden.
- Ein Geldmarkt-Teilfonds darf insgesamt höchstens 17,5% seiner Vermögenswerte in Anteile anderer Geldmarktfonds investieren. Sofern jedoch im Besonderen Teil des Verkaufs- prospekts nichts Anderes vorgesehen ist, darf ein Geldmarkt-Teilfonds höchstens 10% seines Nettovermögens in Anteile anderer Geldmarkt- fonds investieren.
- Anteile anderer Geldmarktfonds sind als Anlage eines Geldmarkt-Teilfonds zulässig, wenn alle nachstehend genannten Voraussetzungen erfüllt sind:
	- Der Geldmarktfonds, in den investiert werden soll, ist gemäß der Geldmarktfondsverord- nung zugelassen;
	- wenn der Geldmarktfonds, in den investiert werden soll, unmittelbar oder mittelbar von dem gleichen Verwalter wie der erwerbende Geldmarkt-Teilfonds oder von einem anderen Unternehmen, mit dem der Verwalter des erwerbenden Geldmarkt-Teilfonds durch eine gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine wesentliche direkte oder indirekte Beteiligung verbunden ist, verwaltet wird, so darf der Verwalter desGeldmarktfonds, in den investiert werden soll, oder das andere Unternehmen im Zusammenhang mit der Investition des Geldmarkt-Teilfonds keine Gebühren für die Zeichnung oder den Rückkauf von Anteilen des Geldmarktfonds, in den investiert werden soll, berechnen;

- wenn ein Geldmarkt-Teilfonds 10% oder mehr seiner Vermögenswerte in Anteile anderer Geldmarktfonds investiert: i) wird im Besonderen Teil des Verkaufsprospektsangegeben, wie hoch die Verwaltungsgebüh- ren maximal sind, die der Geldmarkt-Teilfonds selbst und die anderen Geldmarktfonds, in die er investiert, zu tragen haben, und ii) im Jahresbericht muss angegeben sein, wie hoch der Anteil der Verwaltungsgebühren maximal ist, den der Geldmarkt-Teilfonds selbst und die anderen Geldmarktfonds, in die er investiert, zu tragen haben.
- Abweichend von den Absätzen 2 und 3 dieses Abschnitts darf ein Geldmarkt-Teilfonds im Ein- klang mit Artikel 55 oder 58 der OGAW-Richtlinie Anteile an anderen Geldmarktfonds erwerben, sofern folgende Voraussetzungen erfüllt sind:
	- Der Geldmarktfonds wird ausschließlich über einen Arbeitnehmersparplan vertrieben, der nationalen Rechtsvorschriften unterliegt und dessen Anleger ausschließlich natürliche Personen sind;
	- gemäß dem in Buchstabe a genannten Arbeitnehmersparplan ist eine Rücknahme der Investitionen durch die Anleger nur unter in nationalem Recht festgelegten restriktiven Rücknahmebedingungen zulässig, denen zufolge Rücknahmen nur unter bestimmten Umständen, die nicht mit Marktentwicklun- gen zusammenhängen, erfolgen dürfen.

- Kurzfristige Geldmarkt-Teilfonds dürfen nur in Anteile anderer kurzfristiger Geldmarktfonds investieren.
- Standard-Geldmarkt-Teilfonds dürfen in Anteile von kurzfristigen Geldmarktfonds und Standard-Geldmarktfonds investieren.
- Anlagegrenzen
	- Diversifizierung

- Ein Geldmarkt-Teilfonds investiert höchstens
	- 5% seines Vermögens in Geldmarktinstru- mente, Verbriefungen und ABCP ein und desselben Emittenten;
	- 10% seines Vermögens in Einlagen bei ein und demselben Kreditinstitut.

- Abweichend von Absatz 1 Buchstabe a darf ein VNAV-Geldmarkt-Teilfonds bis zu 10% seines Vermögens in Geldmarktinstrumente, Verbriefun- gen und ABCP ein und desselben Emittenten investieren, sofern der Gesamtwert dieser Geldmarktinstrumente, Verbriefungen und ABCP,die der VNAV-Geldmarkt-Teilfonds bei jedem Emittenten hält, bei dem er mehr als 5% seiner Vermögenswerte investiert, nicht mehr als 40% des Wertes seines Vermögens ausmachen.
- Ein Geldmarkt-Teilfonds kann in Verbriefungen und ABCP zusammen nicht mehr als 15% des Vermögens des Geldmarkt-Teilfonds anlegen. Ab dem Datum der Anwendung des delegierten Rechtsakts gemäß Artikel 11 Absatz 4 der Geld- marktfondsverordnung legt ein Geldmarkt-Teil- fonds nicht mehr als 20% seines Vermögens in Verbriefungen und ABCP an, wobei bis zu 15% des Vermögens eines Geldmarkt-Teilfonds in Verbriefungen und ABCP investiert werden dürfen, die nicht den Kriterien für die Identifizierung von STS-Verbriefungen und STS-ABCP entsprechen.
- Das Engagement eines Geldmarkt-Teilfonds gegenüber einer einzigen Gegenpartei macht bei Geschäften mit OTC-Derivaten, die die Bedingun- gen gemäß Abschnitt I. 1.4 erfüllen, zusammen- genommen nicht mehr als 5% seines Vermö- gens aus.
- Die Barmittel, die ein Geldmarkt-Teilfonds bei umgekehrten Pensionsgeschäften ein undderselben Gegenpartei liefert, gehen zusammen- genommen nicht über 15% seines Vermögens hinaus.
- Ungeachtet der in den Absätzen 1 und 4 festgelegten Einzelobergrenzen darf ein Geld- markt-Teilfonds Folgendes nicht kombinieren, wenn dies zu einer Anlage von mehr als 15% seines Vermögens bei ein und derselben Stelle führen würde:
	- Anlagen in die von dieser Stelle emittierten Geldmarktinstrumente, Verbriefungen und ABCP;
	- Einlagen bei dieser Stelle;
	- OTC-Finanzderivate, die für diese Stelle mit einem Gegenparteirisiko verbunden sind.


Abweichend von der Diversifizierungsanforderung gemäß Unterabsatz 1 darf ein Geldmarkt-Teil- fonds, wenn der Finanzmarkt in dem Mitglied- staat, in dem der Geldmarkt-Teilfonds ansässig ist, so strukturiert ist, dass es nicht genug tragfähige Kreditinstitute gibt, um diese Diversifizierungs- anforderung zu erfüllen, und es für den Geldmarkt- Teilfonds wirtschaftlich nicht zumutbar ist, Finanz- institute in einem anderen Mitgliedstaat zu nutzen, die unter den Buchstaben a bis c genann- ten Arten von Investitionen kombinieren, wobei höchstens 20% seines Vermögens bei einem einzigen Emittenten investiert werden dürfen.
- Abweichend von Absatz 1 Buchstabe adarf ein Geldmarkt-Teilfonds bis zu 100% seines Nettovermögens nach dem Grundsatz der Risikostreuung in verschiedene einzeln oder gemeinsam von der Europäischen Union, dennationalen, regionalen und lokalen Körperschaf- ten der Mitgliedstaaten oder den Zentralban- ken der Mitgliedstaaten, der Europäischen Zen- tralbank, der Europäischen Investitionsbank, dem Europäischen Investitionsfonds, dem Europäischen Stabilitätsmechanismus, der Europäischen Finanzstabilisierungsfazilität, einer zentralstaatlichen Körperschaft oder Zent- ralbank eines Drittlandes (wobei als Drittland in diesem Zusammenhang alle Mitglieder der OECD, der G20 und Singapur definiert sind), dem Internationalen Währungsfonds, der Inter- nationalen Bank für Wiederaufbau und Entwick- lung, der Entwicklungsbank des Europarates, der Europäischen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung, der Bank für Internationalen Zah- lungsausgleich oder einem anderen einschlägi- gen internationalen Finanzinstitut oder einer anderen einschlägigen internationalen Finanz- organisation, dem bzw. der ein oder mehrere Mitgliedstaaten angehören, emittierte oder garantierte Geldmarktinstrumente investieren, vorausgesetzt die vom Geldmarkt-Teilfonds gehaltenen Geldmarktinstrumente stammen aus mindestens sechs verschiedenen Emissio- nen des Emittenten und der Geldmarkt-Teil- fonds beschränkt seine Anlagen in Geldmarkt- instrumente aus derselben Emission auf höchstens 30% seines Vermögens.
- Ungeachtet der in Absatz 1 festgelegten Einzelobergrenzen darf ein Geldmarkt-Teilfonds höchstens 10% seines Vermögens in Schuld- verschreibungen investieren, die von ein und demselben Kreditinstitut begeben wurden, das seinen Sitz in einem Mitgliedstaat hat und aufgrund gesetzlicher Vorschriften zum Schutz der Inhaber dieser Schuldverschreibungen einer besonderen öffentlichen Aufsicht unterliegt. Insbesondere werden die Erträge aus der Emis- sion dieser Schuldverschreibungen gemäß den gesetzlichen Vorschriften in Vermögenswerten angelegt, mit denen während der gesamten Laufzeit der Schuldverschreibungen die sich daraus ergebenden Verbindlichkeiten ausreichend gedeckt werden können und die vorrangig für die bei einer etwaigen Zahlungsunfähigkeit des Emittenten fällig werdende Rückzahlung des Kapitals und die Zahlung der aufgelaufenen Zinsen bestimmt sind. Legt ein Geldmarkt-Teil- fonds mehr als 5% seines Vermögens in Schuld- verschreibungen im Sinne von Unterabsatz 1 an, die von ein und demselben Emittenten begeben werden, so darf der Gesamtwert dieser Anlagen 40% des Wertes des Vermögens des Geldmarkt- Teilfonds nicht überschreiten.
- Ungeachtet der in Absatz 1 festgelegten Einzelobergrenzen darf ein Geldmarkt-Teilfonds höchstens 20% seines Vermögens in Schuldver- schreibungen investieren, die von ein und dem- selben Kreditinstitut begeben wurden, sofern die Anforderungen gemäß Artikel 10 Absatz 1 Buch- stabe f oder Artikel 11 Absatz 1 Buchstabe c der Delegierten Verordnung (EU) 2015/61 erfüllt sind, einschließlich etwaiger Anlagen inVermögenswerte im Sinne von Absatz 8 dieses Abschnitts. Legt ein Geldmarkt-Teilfonds mehr als 5% seines Vermögens in Schuldverschreibungen im Sinne von Unterabsatz 1 an, die von ein und demselben Emittenten begeben werden, so darf der Gesamtwert dieser Anlagen, einschließlich etwaiger Anlagen in Vermögenswerte im Sinne von Absatz 8 unter Beachtung der dort festgeleg- ten Obergrenzen, 60% des Wertes des Vermö- gens des Geldmarkt-Teilfonds nicht überschreiten.
- Gesellschaften, die zur Erstellung des kon- solidierten Abschlusses gemäß der Richtlinie 2013/34/EU des Europäischen Parlaments und des Rates (1) oder nach den anerkannten inter- nationalen Rechnungslegungsvorschriften in die Unternehmensgruppe einbezogen werden, werden bei der Berechnung der Anlageober- grenzen gemäß den Absätzen 1 bis 6 dieses Abschnitts als ein einziger Emittent angesehen.

2.2.	Konzentration
- Ein Geldmarkt-Teilfonds darf nicht mehr als 10% der Geldmarktinstrumente, Verbriefungen und ABCP eines einzigen Emittenten halten.
- Die in Absatz 1 festgelegte Obergrenze gilt nicht für Geldmarktinstrumente, die von der Europäischen Union, von nationalen, regionalen und lokalen Körperschaften der Mitgliedstaaten oder den Zentralbanken der Mitgliedstaaten, von der Europäischen Zentralbank, der Europäischen Investitionsbank, dem Europäischen Investitions- fonds, dem Europäischen Stabilitätsmechanis- mus, der Europäischen Finanzstabilisierungsfazili- tät, einer zentralstaatlichen Körperschaft oder der Zentralbank eines Drittlands, dem Internationalen Währungsfonds, der Internationalen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung, der Entwick- lungsbank des Europarates, der Europäischen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung, der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich oder einem anderen einschlägigen internationalen Finanzinstitut oder einer anderen einschlägigen internationalen Finanzorganisation, dem bzw. der ein oder mehrere Mitgliedstaaten angehören, emittiert oder garantiert werden.
- Internes Verfahren zur Bewertung der KreditqualitätDie Verwaltungsgesellschaft wendet entspre- chend der Bestimmungen der Geldmarktfonds- verordnung sowie der Delegierten Verordnung (EU) 2018/990 für jeden Teilfonds, der als Geld- marktfonds aufgelegt wurde, ein sorgfältiges internes Verfahren an, um die Kreditqualität von Geldmarktinstrumenten, Verbriefungen und Asset Backed Commercial Papers (ABCPs) unter Berücksichtigung des Emittenten und der Merk- male des Instruments zu bestimmen. Sie stellt sicher, dass die zur Bewertung der Kreditqualität genutzten Informationen von ausreichender Qualität und aktuell sind sowie aus zuverlässigen Quellen stammen.

Das interne Verfahren zur Bewertung der Kredit­ qualität entspricht folgenden allgemeinen Grund­ sätzen:
- Es sieht wirksame Verfahren vor, um aus­ sagekräftige Informationen zum Emittenten und zu den Merkmalen des Instruments zu erhalten und auf aktuellem Stand zu halten;
- es stellt durch angemessene Maßnahmen sicher, dass die verfügbaren maßgeblichen Informationen eingehend analysiert werden und allen relevanten Faktoren, die die Bonität des Emittenten und die Kreditqualität des Instruments beeinflussen, Rechnung ge­ tragen wird;
- es wird fortlaufend überwacht und alle Bewertungen der Kreditqualität werden mindestens einmal jährlich überprüft;
- es sorgt für eine Neubewertung der Kredit­ qualität, wenn eine wesentliche Veränderung des externen Ratings von Geldmarktinstru­ menten, Verbriefungen und ABCPs Auswir­ kungen auf die bestehende Bewertung des jeweiligen Instruments haben kann, ohne dass ein automatischer und übermäßiger Rückgriff auf externe Ratings gemäß Art. 5a der Verordnung (EG) 1060/2009 erfolgt;
- es stützt sich auf sorgfältige, systematische und durchgängige Bewertungsmethoden, die anhand historischer Erfahrungswerte und empirischer Nachweise, einschließlich Rück­ vergleichen, validiert werden. Die Bewertungs­ methoden werden mindestens einmal jährlich im Hinblick darauf überprüft, ob sie dem aktuellen Portfolio und den äußeren Rahmen­ bedingungen noch angemessen sind. Etwaige Fehler in den Methoden oder deren Anwen­ dung werden umgehend behoben;
- bei Änderung der verwendeten Methoden, Modelle oder grundlegenden Annahmen für das interne Verfahren werden alle davon betroffenen internen Bewertungen der Kredit­ qualität so schnell wie möglich überprüft.

Bei der Bewertung der Kreditqualität werden mindestens die folgenden Kriterien, Faktoren und allgemeinen Grundsätze gemäß der Bestim­ mungen der Geldmarkfondsverordnung und der Delegierten Verordnung (EU) 2018/990 berück­ sichtigt:
- Die Kriterien für die Quantifizierung des Kreditrisikos sowie des relativen Ausfallrisikos des Emittenten und des relevanten Ausfallrisi­ kos des Emittenten und des Instruments:
	- Informationen zum Anleihekurs, einschließ­ lich Kreditspreads, und zum Kurs vergleich­ barer festverzinslicher Finanzinstrumente und damit verbundener Wertpapiere;
	- Kurse von Geldmarktinstrumenten des Emittenten, des Instruments oder der Branche;
	- Informationen zum Kurs von Kreditausfall­ Swaps (CDS), einschließlich CDS­Spreads für vergleichbare Instrumente;
	- Ausfallstatistiken zum Emittenten, zum Instrument oder zur Branche;
	- Finanzindizes für den geografischen Standort, die Branche oder die Anlage­ klasse des Emittenten oder des Instru­ ments;
	- Finanzinformationen zum Emittenten, einschließlich Rentabilitätskennzahlen, Zinsaufwand, Messgrößen zur Fremd­ finanzierung und Bepreisung neuer Emissionen, und auch, ob nachrangige Wertpapiere existieren.


Soweit dies erforderlich oder zweckdienlich ist, wendet die Verwaltungsgesellschaft neben den genannten Kriterien zusätzliche Kriterien an:
- Die Kriterien für die Festlegung der qualita­ tiven Indikatoren für den Emittenten des Instruments:
	- eine Analyse aller Basiswerte, bei einem Engagement in Verbriefungen einschließ­ lich des Kreditrisikos des Emittenten und des Kreditrisikos der Basiswerte;
	- eine Analyse aller strukturellen Aspekte der von einem Emittenten ausgegebenen relevanten Instrumente, bei strukturierten Finanzinstrumenten einschließlich des operationellen Risikos und des Gegen­ parteirisikos, die dem strukturierten Finanzinstrument innewohnen;
	- eine Analyse der maßgeblichen Märkte, einschließlich des Umfangs und der Liquidität dieser Märkte;
	- eine Länderanalyse, einschließlich des Umfangs der expliziten und Eventual­ Verbindlichkeiten und des Umfangs der Fremdwährungsreserven im Verhältnis zu den Fremdwährungsverbindlichkeiten;
	- eine Analyse des Geschäftsführungsrisikos beim Emittenten unter Berücksichtigung von u. a. Betrugsfällen, Geldstrafen wegen Fehlverhaltens, Rechtsstreitigkeiten, finan­ ziellen Berichtigungen, außerordentlichen Posten, Personalfluktuationen auf Leitungs­ ebene, Kreditnehmer­Konzentration und Prüfungsurteilen;
	- Untersuchungen zum Emittenten oder zum Marktsektor im Hinblick auf Wert­ papiere;
	- gegebenenfalls eine Analyse der Ratings oder Ratingausblicke, die in Bezug auf den Emittenten eines Instruments durch eine bei der ESMA registrierte und von der Verwaltungsgesellschaft ausgewählte Ratingagentur erstellt wurden, wenn dies für das spezifische Anlageportfolio des Geldmarktfonds relevant ist.


Soweit dies erforderlich oder zweckdienlich ist, wendet die Verwaltungsgesellschaft neben den oben genannten Kriterien zusätzliche Kriterien an:
- Die Kriterien für die Festlegung der qualitati­ ven Kreditrisikoindikatoren für den Emitten­ ten des Instruments:
	- die finanzielle Lage des Emittenten oder, falls anwendbar, des Garantiegebers;
	- die Liquiditätsquellen des Emittenten oder, falls anwendbar, des Garantie­ gebers;
	- die Fähigkeit des Emittenten, auf künftige marktweite oder emittentenspezifische Ereignisse zu reagieren, einschließlich der Fähigkeit, Schulden auch unter äußerst widrigen Umständen zu tilgen;
	- die Solidität der Branche des Emittenten im Wirtschaftsgefüge angesichts der wirtschaftlichen Entwicklungen und die Wettbewerbsfähigkeit des Emittenten in seiner Branche.

- Der kurzfristige Charakter von Geldmarkt­ instrumenten;
- die Vermögenswertklasse des Instruments;
- die Art des Emittenten;
- bei strukturierten Finanzinstrumenten das operationelle Risiko und das Gegenparteirisi­ ko, die der strukturierten Finanztransaktion innewohnen, sowie bei einem Engagement in Verbriefungen das Kreditrisiko des Emitten­ ten, die Verbriefungsstruktur und das Kredit­ risiko der Basiswerte;
- das Liquiditätsprofil des Instruments.

Das interne Verfahren zur Bewertung der Kredit­ qualität wird von einem Team, welches aus spezialisierten Analysten besteht, administriert und unterliegt der Verantwortung der Verwal­ tungsgesellschaft. Das interne Verfahren zur Bewertung der Kreditqualität wird von der Ge­ schäftsführung sowie vom Aufsichtsrat der Verwaltungsgesellschaft genehmigt. Die Ge­ schäftsführung stellt fortlaufend das ordnungs­ gemäße Funktionieren des internen Verfahrens zur Bewertung der Kreditqualität sicher.
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### Gesellschaftsanteile
	- Das Gesellschaftskapital wird durch Global­ urkunden repräsentiert, es sei denn, für einzelne Teilfonds wird etwas Anderes bestimmt.
	- Die Investmentgesellschaft kann Anteilsbruch­ teile ausgeben. Sofern Anteilsbruchteile ausgege­ ben werden, enthält der Verkaufsprospekt konkre­ te Angaben, mit wie vielen Dezimalstellen eine Ausgabe von Bruchteilen erfolgt. Sofern für einen Teilfonds nicht anders vorgesehen, werden An­ teilsbruchteile von Anteilen kaufmännisch gerun­ det. Eine Rundung kann für den jeweiligen Anteil­ inhaber oder den Fonds vorteilhaft sein. AlleAnteile haben gleiche Rechte. Anteile werden von der Investmentgesellschaft nach Eingang des Anteilwerts zugunsten der Investmentgesellschaft unverzüglich ausgegeben. Ausgabe und Rücknah- me der Anteile sowie die Auszahlung von Aus- schüttungen erfolgen bei der Verwahrstelle sowie über jede Zahlstelle.

- Jeder Anteilinhaber hat Stimmrecht auf der Gesellschafterversammlung. Das Stimmrecht kann in Person oder durch Stellvertreter ausge- übt werden. Jeder Anteil gibt Anrecht auf eine Stimme. Anteilsbruchteile geben kein Stimm- recht, berechtigen aber zur Teilnahme an den Ausschüttungen der Investmentgesellschaft auf pro rata-Basis.
- 
### Beschränkungen der Ausgabe und Zwangsrücknahme von Anteilen

Die Investmentgesellschaft kann jederzeit aus eigenem Ermessen einen Zeichnungsantrag zurückweisen oder die Ausgabe von Anteilen zeitweilig beschränken, aussetzen oder endgültig einstellen oder Anteile gegen Zahlung des Rück- nahmepreises zurückkaufen, wenn dies im Inter- esse der Anteilinhaber, im öffentlichen Interesse, zum Schutz der Investmentgesellschaft oder der Anteilinhaber erforderlich erscheint.
In diesem Fall wird die Verwaltungsgesellschaft oder Zahlstelle auf nicht bereits ausgeführte Zeichnungsanträge eingehende Zahlungen unverzüglich zurückzahlen.
Die Verwaltungsgesellschaft kann jederzeit nach alleinigem Ermessen den Besitz von Anteilen der Investmentgesellschaft durch eine nicht zulässige Person einschränken oder verhindern.
„Nicht zulässige Personen“ sind jede Person, Firma oder Rechtsperson, die nach alleinigem Ermessen der Investmentgesellschaft als nicht berechtigt angesehen werden, Anteile an der Investmentgesellschaft oder, je nach Sachlage, an bestimmten Teilfonds oder Anteilklassen zu zeichnen oder zu besitzen, (i) falls dieser Besitz nach Ansicht der Investmentgesellschaft nach- teilig für sie sein könnte oder (ii) zum Verstoß gegen ein luxemburgisches oder ausländisches Gesetz oder eine Bestimmung führen könnte,
(iii) falls der Investmentgesellschaft infolge dieses Besitzes Nachteile steuerlicher, rechtlicher oder finanzieller Art entstehen könnten, die ihr ansonsten nicht entstanden wären, oder (iv) falls diese Person, Firma oder Rechtsperson die Berechtigungskriterien einer der bestehenden Anteilklassen nicht erfüllt.
Falls der Verwaltungsgesellschaft zu einem beliebigem Zeitpunkt bekannt werden sollte, dass Anteile sich in wirtschaftlichem Eigentum einer nicht zulässigen Person befinden, und zwar entweder ausschließlich oder gemeinsam mit einer anderen Person, und die nicht zulässige
Person den Anweisungen der Verwaltungsgesell- schaft, ihre Anteile zu verkaufen und der Verwal- tungsgesellschaft Belege für diesen Verkauf vorzulegen, nicht innerhalb von 30 Kalendertagen nach dem Ergehen dieser Anweisung Folge leistet, darf die Verwaltungsgesellschaft diese Anteile nach alleinigem Ermessen unmittelbar nach dem in ihrem Informationsschreiben an die nicht zulässige Person über die Zwangsrücknah- me genannten Geschäftsschluss zwangsweise zum Rücknahmebetrag zurücknehmen. Die Anteile werden in Einklang mit ihren jeweiligen Bedingungen zurückgenommen und der Anleger ist fortan nicht mehr Inhaber dieser Anteile.
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### Ausgabe und Rücknahme

von Gesellschaftsanteilen
- Gesellschaftsanteile des jeweiligen Teilfonds werden an jedem Bewertungstag ausgegeben und zurückgenommen.
- Die Ausgabe von Gesellschaftsanteilen erfolgt aufgrund von Zeichnungsanträgen, die bei der Investmentgesellschaft, bei der Verwaltungs- gesellschaft oder bei einer von der Investment- gesellschaft mit der Ausgabe und Rücknahme von Gesellschaftsanteilen betrauten Zahlstelle eingehen.
- Ausgabepreis ist der Anteilwert zuzüglich eines Ausgabeaufschlags, dessen Höhe für jeden Teilfonds im nachfolgenden Besonderen Teil des Verkaufsprospekts geregelt ist. Er ist zahlbar unverzüglich nach dem entsprechenden Bewer- tungstag. Der Ausgabepreis kann sich um Ge- bühren und andere Belastungen erhöhen, die in den jeweiligen Vertriebsländern anfallen.
- Die Anteilinhaber sind berechtigt, jederzeit über eine der Zahlstellen oder die Investment- gesellschaft die Rücknahme bzw. den Umtausch ihrer Anteile zu verlangen. Die Rücknahme erfolgt nur an einem Bewertungstag und wird zum Rücknahmepreis getätigt. Sofern der Beson- dere Teil des Verkaufsprospekts das für einzelne Teilfonds vorsieht, kann sich der Rücknahmepreis um einen Rücknahmeabschlag reduzieren. Die Zahlung des Rücknahmepreises erfolgt unverzüg- lich nach dem entsprechenden Bewertungstag. Über die o.g. Stellen erfolgen auch alle sonstigen Zahlungen an die Anteilinhaber.
- Anteilinhaber können alle oder einen Teil ihrer Anteile sämtlicher Anteilklassen zur Rücknahme einreichen.

Der Verwaltungsrat ist berechtigt, erhebliche Rücknahmen erst zu tätigen, nachdem entspre- chende Vermögenswerte des Teilfonds verkauft wurden. Als erhebliche Rücknahmen gelten grund- sätzlich Rücknahmeanträge über mehr als 10% des Nettoinventarwerts des Teilfonds. Der Verwaltungs- rat ist nicht zur Ausführung von Rücknahmeanträ- gen verpflichtet, wenn sich der betreffende Antrag auf Anteile im Wert von mehr als 10% des Netto- inventarwerts des Teilfonds bezieht.
Der Verwaltungsrat behält sich das Recht vor, unter Berücksichtigung des Grundsatzes der Gleichbe- handlung aller Anteilinhaber auf Mindestrücknah- mebeträge (falls vorgesehen) zu verzichten.
Der Verwaltungsrat kann zur Gewährleistung einer fairen und gleichen Behandlung der Anteilinhaber und unter Berücksichtigung der Interessen der übrigen Anteilinhaber des Teilfonds beschließen, Rücknahmeanträge wie folgt aufzuschieben:
Gehen Rücknahmeanträge an einem Bewertungs- tag (dem „Ursprünglichen Bewertungstag“) ein, deren Wert einzeln oder zusammen mit anderen für den Ursprünglichen Bewertungstag eingegan- genen Anträgen 10% des Nettoinventarwerts des Teilfonds übersteigt, so behält sich der Verwal- tungsrat das Recht vor, alle Rücknahmeanträge für den Ursprünglichen Bewertungstag vollständig auf einen anderen Bewertungstag (den „Aufgescho- benen Bewertungstag“), der jedoch nicht später als 15 Geschäftstage nach dem Ursprünglichen Bewertungstag liegen darf, aufzuschieben (ein
„Aufschub“).
Der Aufgeschobene Bewertungstag wird von dem Verwaltungsrat unter anderem unter Berücksichti- gung des Liquiditätsprofils des Teilfonds und der vorherrschenden Marktbedingungen festgelegt.
Im Fall eines Aufschubs werden für den Ursprüng- lichen Bewertungstag eingegangene Rücknahme- anträge auf Grundlage des Anteilwerts am Aufge- schobenen Bewertungstag bearbeitet. Alle für den Ursprünglichen Bewertungstag eingegangenen Rücknahmeanträge werden am Aufgeschobenen Bewertungstag vollständig bearbeitet.
Anträge, die für den Ursprünglichen Bewertungs- tag eingegangen waren, werden gegenüber Anträgen, die für darauffolgende Bewertungsta- ge eingehen, vorrangig bearbeitet. Rücknahme- anträge, die für einen späteren Bewertungstag eingehen, werden nach dem vorstehenden Aufschubverfahren mit der gleichen Aufschubfrist aufgeschoben, bis ein endgültiger Bewertungs- tag festgelegt wird, an dem die Bearbeitung aufgeschobener Rücknahmen abgeschlossen sein muss.
Umtauschanträge werden unter diesen Voraus- setzungen wie Rücknahmeanträge behandelt.
Die Verwaltungsgesellschaft veröffentlicht Infor- mationen über den Beschluss zum Beginn eines Aufschubs und das Ende des Aufschubs für die Anleger, die einen Rücknahmeantrag gestellt haben, auf der Website www.dws.com.
Der Aufschub der Rücknahme und des Umtauschs von Anteilen hat keine Auswirkung auf die anderen Teilfonds.
- Die Verwaltungsgesellschaft oder Zahlstelle ist nur insoweit zur Zahlung verpflichtet, als keine gesetzlichen Bestimmungen, z.B. devisenrecht- liche Vorschriften oder andere von der Verwal- tungsgesellschaft oder Zahlstelle nicht beein-flussbare Umstände, die Überweisung des Rücknahmepreises in das Land des Antrag­ stellers verbieten.
- 
### Anteilwertberechnung
	- Das Gesamt­Gesellschaftsvermögen wird in Euro ausgedrückt.


Soweit in den Jahres­ und Halbjahresberichten sowie sonstigen Finanzstatistiken aufgrund gesetzlicher Vorschriften oder gemäß den Rege­ lungen des Verkaufsprospekts Auskunft über die Situation des Gesamt­Gesellschaftsvermögens gegeben werden muss, werden die Vermögens­ werte des jeweiligen Teilfonds in Euro umgerech­ net. Der Wert eines Anteils des jeweiligen Teil­ fonds lautet auf die für den jeweiligen Teilfonds festgelegte Währung. Das Netto­Fondsvermögen des jeweiligen Teilfonds wird für jeden Teilfonds an jedem Bankarbeitstag in Luxemburg („Bewer­ tungstag“) berechnet, sofern im Verkaufspros­ pekt – Besonderer Teil für den jeweiligen Teil­ fonds keine besondere Regelung getroffen ist. Die Berechnung erfolgt durch Teilung des Netto­ Fondsvermögens des jeweiligen Teilfonds durch die Zahl der am Bewertungstag im Umlauf befindlichen Anteile der Investmentgesellschaft des jeweiligen Teilfonds.
An gesetzlichen Feiertagen, die in einem für den Bewertungstag maßgeblichen Land Bankarbeits­ tage sind, sowie am 24. und 31. Dezember jedes Jahres werden die Investmentgesellschaft und die Verwahrstelle derzeit von einer Ermittlung des Anteilwertes absehen. Eine hiervon abweichende Ermittlung des Anteilwertes wird in jedem Ver­ triebsland in geeigneten Zeitungen sowie im Internet unter www.dws.com veröffentlicht.
- Der Wert des Netto­Fondsvermögens des jeweiligen Teilfonds wird nach folgenden Grund­ sätzen ermittelt:
	- Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente, die an einer Börse notiert sind, werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet.
	- Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente, die nicht an einer Börse notiert sind, die aber an einem anderen geregelten Wertpapiermarkt gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit der Bewertung sein darf und den die Investment­ gesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere verkauft werden können.
	- Falls solche Kurse nicht marktgerecht sind oder falls für andere als die unter a) und b) genannten Wertpapiere bzw. Geldmarkt­ instrumente keine Kurse festgelegt werden, werden diese Wertpapiere bzw. Geldmarkt­ instrumente ebenso wie alle anderen Vermö­ genswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Investmentgesellschaftnach Treu und Glauben und allgemein aner­ kannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüf­ baren Bewertungsregeln festlegt.

- Die flüssigen Mittel werden zu deren Nenn­ wert zuzüglich Zinsen bewertet.
- Festgelder können zum Renditekurs bewer­ tet werden, sofern ein entsprechender Vertrag zwischen der Investmentgesellschaft und der Verwahrstelle geschlossen wurde, gemäß dem die Festgelder jederzeit kündbar sind und der Renditekurs dem Realisierungs­ wert entspricht.
- Alle auf Devisen lautenden Vermögenswerte werden zum letzten Devisenmittelkurs in die Teilfondswährung umgerechnet.
- Die Preisfestlegung der derivaten Techniken, die der Teilfonds einsetzt, wird in üblicher vom Wirtschaftsprüfer nachvollziehbarer Weise erfolgen und unterliegt einer systema­ tischen Überprüfung. Die für die Preisfest­ legung der Derivate bestimmten Kriterien bleiben dabei jeweils über die Laufzeit der einzelnen Derivate beständig.
- Die in einem Teilfonds enthaltenen Zielfonds­ anteile werden zum letzten festgestellten und verfügbaren Rücknahmepreis bewertet.
- Vermögenswerte von Teilfonds, die als Geld­ marktfonds gemäß der Geldmarktfondsver­ ordnung zugelassen wurden, werden, wann immer möglich, nach der Bewertung zu Marktpreisen bewertet.

Bei der Anwendung der Bewertung zu Marktprei­ sen (i) wird der Vermögenswert eines Geldmarkt­ Teilfonds auf der vorsichtigen Seite des Geld­/ Briefkurses bewertet, es sei denn, der Vermö­ genswert kann zum Mittelkurs glattgestellt werden; (ii) wird ausschließlich auf Qualitäts­ marktdaten zurückgegriffen; diese Daten werden anhand aller nachstehend genannten Faktoren bewertet:
- Anzahl und Qualität der Gegenparteien;
- Volumen und Umsatz des betroffenen Vermögenswerts im Markt;
- Umfang der Emission und Anteil, den der Geldmarkt­Teilfonds kaufen oder verkaufen will.

Ist die Anwendung der Bewertung zu Marktprei­ sen nicht möglich oder weisen die Marktdaten nicht die erforderliche Qualität auf, wird der Vermögenswert eines Geldmarkt­Teilfonds konservativ unter Anwendung der Bewertung zu Modellpreisen bewertet. Das Modell muss eine präzise Schätzung des dem Vermögenswert des Geldmarkt­Teilfonds inhärenten Wertes liefern und sich auf alle folgenden aktuellen Schlüssel­ faktoren stützen:
- Volumen und Umsatz des betroffenen Vermögenswerts im Markt;
- Umfang der Emission und Anteil, den der Geldmarkt­Teilfonds kaufen oder verkaufen will;
- das mit dem Vermögenswert verbundene Markt­, Zins­ und Kreditrisiko.

Bei Anwendung der Bewertung zu Modellpreisen wird die Methode der Bewertung zu fortgeführ­ ten Anschaffungskosten nicht angewandt.
- Es wird ein Ertragsausgleichskonto geführt.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann für umfang­ reiche Rücknahmeanträge, die nicht aus den liquiden Mitteln und zulässigen Kreditaufnahmen befriedigt werden können, den Anteilwert des jeweiligen Teilfonds auf der Basis der Kurse des Bewertungstages bestimmen, an dem sie die erforderlichen Wertpapierverkäufe vornimmt;dies gilt dann auch für gleichzeitig eingereichte Zeichnungsanträge.
- Swing Pricing ist ein Mechanismus, der Anteilinhaber vor den negativen Auswirkungen von Handelskosten schützen soll, die durch die Zeichnungs­ und Rücknahmeaktivitäten entstehen. Umfangreiche Zeichnungen und Rücknahmen innerhalb eines Teilfonds können zu einer Abnah­ me der Vermögenswerte dieses Teilfonds führen, da der Nettoinventarwert möglicherweise nicht alle Handels­ und sonstigen Kosten widerspiegelt, die anfallen, wenn der Portfoliomanager Wert­ papiere kaufen oder verkaufen muss, um große Zu­ oder Abflüsse im Teilfonds zu bewältigen. Zusätzlich zu diesen Kosten können erhebliche Auftragsvolumina zu Marktpreisen führen, die beträchtlich unter bzw. über den Marktpreisen liegen, die unter normalen Umständen gelten. Es kann ein teilweises Swing Pricing angewendet werden, um Handelskosten und sonstige Aufwen­ dungen zu kompensieren, sollte der Teilfonds von den vorgenannten Zu­ oder Abflüssen wesentlich betroffen sein.

Die Verwaltungsgesellschaft wird Schwellenwer­ te für die Anwendung des Swing­Pricing­Mecha­ nismus definieren, die unter anderem auf den aktuellen Marktbedingungen, der vorhandenen Marktliquidität und den geschätzten Verwässe­ rungskosten basieren. Die eigentliche Anpassung wird im Einklang mit diesen Schwellenwerten automatisch eingeleitet. Überschreiten die Nettozuflüsse/Nettoabflüsse den Swing­Schwel­ lenwert, wird der Nettoinventarwert nach oben korrigiert, wenn es zu großen Nettozuflüssen in den Teilfonds gekommen ist, und nach unten korrigiert, wenn große Nettoabflüsse verzeichnet wurden. Diese Anpassung gilt für alle Zeichnun­ gen und Rücknahmen an dem betreffenden Handelstag gleichermaßen.
Die Verwaltungsgesellschaft hat einen Swing­ Pricing­Ausschuss eingerichtet, der die Swing­ Faktoren für jeden einzelnen Teilfonds festlegt. Diese Swing­Faktoren geben das Ausmaß der Nettoinventarwertanpassung an.
Der Swing-Pricing-Ausschuss berücksichtigt insbesondere die folgenden Faktoren:
- Geld-Brief-Spanne (Fixkostenelement);
- Auswirkungen auf den Markt (Auswirkungen der Transaktionen auf den Preis);
- zusätzliche Kosten, die durch Handelsaktivi- täten für die Anlagen entstehen.

Die Swing-Faktoren, die betrieblichen Entscheidun- gen im Zusammenhang mit dem Swing Pricing (einschließlich des Swing-Schwellenwerts), das Ausmaß der Anpassung und die betroffenen Teilfonds werden in regelmäßigen Abständen überprüft.
Die Swing-Pricing-Anpassung wird 2% des ur- sprünglichen Nettoinventarwerts nicht übersteigen. Die Nettoinventarwertanpassung ist auf Anfrage bei der Verwaltungsgesellschaft verfügbar.
In einem Marktumfeld mit extremer Illiquidität kann die Verwaltungsgesellschaft die Swing- Pricing-Anpassung auf mehr als 2% des ursprüng- lichen Nettoinventarwerts erhöhen. Eine Mitteilung über eine derartige Erhöhung wird auf der Website der Verwaltungsgesellschaft www.dws.com veröffentlicht.
Da der Mechanismus nur bei bedeutenden
Zu- und Abflüssen angewendet werden soll und er bei gewöhnlichen Handelsvolumina nicht zum Tragen kommt, ist davon auszugehen, dass die Nettoinventarwertanpassung nur gelegentlich durchgeführt wird.
Falls für den Teilfonds eine erfolgsabhängige Vergütung gilt, basiert die Berechnung auf dem Nettoinventarwert ohne Swing Pricing.
Dieser Mechanismus kann auf sämtliche Teilfonds angewendet werden. Sollte für bestimmte Teil- fonds ein Swing-Pricing-Mechanismus in Betracht gezogen werden, so ist dies im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts angegeben. Sofern der Swing-Pricing-Mechanismus für einen bestimmten Teilfonds angewendet wird, wird dies unter der Rubrik „Fondsfakten“ auf der Website der Verwal- tungsgesellschaft www.dws.com veröffentlicht.
- Die Vermögenswerte werden wie folgt zugeteilt:
	- das Entgelt aus der Ausgabe von Anteilen eines Teilfonds wird in den Büchern der Investmentgesellschaft dem betreffenden Teilfonds zugeordnet, und der entsprechende Betrag wird den Anteil am Nettovermögen des Teilfonds entsprechend erhöhen und Vermögenswerte und Verbindlichkeiten sowie Einkünfte und Aufwendungen werden dem jeweiligen Teilfonds nach den Bestimmungen dieses Kapitels zugeschrieben;
	- Vermögenswerte, welche auch von anderen Vermögenswerten abgeleitet sind, werden in den Büchern der Investmentgesellschaft demselben Teilfonds zugeordnet wie die Vermögenswerte, von welchen sie abgeleitet sind, und zu jeder Neubewertung eines Vermögenswertes wird die Werterhöhung oder Wertminderung dem entsprechenden Teilfonds zugeordnet;
	- sofern die Investmentgesellschaft eine Ver- bindlichkeit eingeht, welche im Zusammen- hang mit einem bestimmten Vermögenswert eines bestimmten Teilfonds oder im Zusam- menhang mit einer Handlung bezüglich eines Vermögenswertes eines bestimmten Teilfonds steht, so wird diese Verbindlichkeit dem entsprechenden Teilfonds zugeordnet;
	- wenn ein Vermögenswert oder eine Verbind- lichkeit der Investmentgesellschaft nicht einem bestimmten Teilfonds zuzuordnen ist, so wird dieser Vermögenswert bzw. diese Verbindlich- keit allen Teilfonds im Verhältnis des Netto- vermögens der entsprechenden Teilfonds oder in einer anderen Weise, wie sie der Verwal- tungsrat nach Treu und Glauben festlegt, zugeteilt, wobei im Verhältnis zu Dritten die Vermögenswerte eines Teilfonds lediglich für die Verbindlichkeiten und Zahlungsverpflichtun- gen haften, die diesen Teilfonds betreffen;
	- nach Zahlung von Ausschüttungen an die Anteilinhaber eines Teilfonds wird der Netto- vermögenswert dieses Teilfonds um den Betrag der Ausschüttungen vermindert.

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### Einstellung der Ausgabe bzw. Rücknahme und des Umtauschs von Anteilen sowie der Berechnung des Anteilwerts

Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, die Ausgabe bzw. Rücknahme und den Umtausch von Anteilen sowie die Berechnung des Anteil- werts des jeweiligen Teilfonds zeitweilig einzu- stellen, wenn und solange Umstände vorliegen, die diese Einstellung erforderlich machen, und wenn die Einstellung unter Berücksichtigung der Interessen der Anteilinhaber gerechtfertigt ist, insbesondere:
- während der Zeit, in welcher eine Börse oder ein anderer geregelter Markt, an dem ein wesentlicher Teil der Wertpapiere des jewei- ligen Teilfonds gehandelt wird, geschlossen ist (außer an gewöhnlichen Wochenenden oder Feiertagen) oder der Handel an dieser Börse ausgesetzt oder eingeschränkt wurde;
- in Notlagen, wenn der jeweilige Teilfonds über Vermögensanlagen nicht verfügen kann oder es ihm unmöglich ist, den Gegenwert der Anlagekäufe oder -verkäufe frei zu trans- ferieren oder die Berechnung des Anteilwerts ordnungsgemäß durchzuführen;
- wenn aufgrund des beschränkten Anlage- horizonts eines Teilfonds die Verfügbarkeit erwerbbarer Vermögensgegenstände am Markt oder die Veräußerungsmöglichkeit von Vermögensgegenständen des Teilfonds eingeschränkt ist.

Anleger, die ihre Anteile zum Rückkauf angebo- ten haben, werden von einer Einstellung der Anteilwertberechnung umgehend benachrichtigt und nach Wiederaufnahme der Anteilwertberech- nung unverzüglich davon in Kenntnis gesetzt.
Den Anlegern wird nach der Wiederaufnahme der dann gültige Rücknahmepreis gezahlt.
Die Einstellung der Ausgabe und Rücknahme von Anteilen sowie der Berechnung des Anteilwertes wird im Internet unter www.dws.com sowie entsprechend den Vorschriften des Vertriebs- landes veröffentlicht.
Die Einstellung der Ausgabe bzw. Rücknahme und des Umtauschs von Anteilen sowie der Berechnung des Anteilwerts eines Teilfonds hat keine Auswirkung auf einen anderen Teilfonds.
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### Umtausch von Anteilen

Die Anteilinhaber können jederzeit über eine der Zahlstellen oder die Verwaltungsgesellschaft gegen Zahlung einer um 0,5 Prozentpunkte gegenüber dem Ausgabeaufschlag reduzierten Umtauschprovision unter Zurechnung eventuell anfallender Ausgabesteuern und Abgaben einen Teil oder alle ihre Anteile in Anteile eines anderen Teilfonds umtauschen.
Der sich aus einem Umtausch ggf. ergebende Restbetrag wird, sofern erforderlich, in Euro umgerechnet und an die Anteilinhaber ausbe- zahlt, sofern dieser Betrag 10,– Euro bzw. 1% des Umtauschbetrags übersteigt.
Die Umtauschprovision, die zugunsten der DWS Investment S.A. erhoben wird und die diese in ihrem Ermessen weitergeben kann, wird auf den im neuen Teilfonds anzulegenden Betrag berechnet.
Die Anzahl der Anteile des Teilfonds, in die der Anteilinhaber seine bestehenden Anteile umtau- schen möchte, wird unter Zugrundelegung des Rücknahmepreises des ursprünglichen Teilfonds unter Abzug eventueller Rückgabesteuern und des Anteilwerts des neuen Teilfonds zuzüglich der vorstehend beschriebenen Umtauschprovision und eventueller Ausgabesteuern berechnet.
Sofern der Anleger seine Anteile bei einem Institut verwahren lässt, können von diesem über die Umtauschprovision hinaus zusätzliche Entgelte und Kosten in Rechnung gestellt werden.
Der Umtausch erfolgt nur an einem Bewertungs- tag gemäß Artikel 8.
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### Verwendung der Erträge

Der Verwaltungsrat bestimmt, ob und in welcher Höhe eine Ausschüttung erfolgt. Sofern eine Ausschüttung erfolgt, wird das Gesellschafts­ mindestkapital nicht unterschritten.
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### Verwaltungsgesellschaft


#### Verwaltungsgesellschaft, Anlageverwaltung, Administration,
Register­ und Transferstelle und Vertrieb
Als Verwaltungsgesellschaft hat der Verwaltungs­ rat der Investmentgesellschaft die DWS Invest­ ment S.A. benannt.
Die Investmentgesellschaft hat einen Verwal­ tungsvertrag mit der DWS Investment S.A. geschlossen. Dabei unterliegt die Ausübung der Verwaltungsaufgaben dem Gesetz von 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen. Die DWS Investment S.A. ist eine Aktiengesellschaft nach Luxemburger Recht. Sie ist auf unbestimmte Zeit errichtet. Der Vertrag kann von jeder der vertrags­ schließenden Parteien unter Einhaltung einer Frist von drei Monaten gekündigt werden. Die Verwaltung umfasst sämtliche in Anhang II des Luxemburger Gesetzes von 2010 beschriebenen Aufgaben der gemeinsamen Anlageverwaltung (Anlageverwaltung, Administration, Vertrieb).
Für die Anlage des Gesellschaftsvermögens des jeweiligen Teilfonds bleibt der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft gesamtverantwortlich.
Die Verwaltungsgesellschaft kann in Übereinstim­ mung mit den Vorschriften des Luxemburger Gesetzes von 2010 und der Verordnung 10­04
der CSSF und gegebenenfalls hierzu erlassener Rundschreiben eine oder mehrere Aufgaben unter ihrer Aufsicht und Kontrolle an Dritte delegieren.
- AnlageverwaltungFür die tägliche Umsetzung der Anlagepolitik kann die Verwaltungsgesellschaft unter eigener Verantwortung und Kontrolle einen oder mehrere Fondsmanager benennen. Das Fondsmanage­ ment umfasst dabei die tägliche Umsetzung der Anlagepolitik und die unmittelbare Anlageent­ scheidung. Der Fondsmanager wird die Anlage­ politik ausführen, Anlageentscheidungen treffen und diese den Marktentwicklungen sachgemäß unter Beachtung der Interessen des jeweiligen Teilfonds kontinuierlich anpassen.

Für die Investmentgesellschaft hat die Verwal­ tungsgesellschaft unter eigener Verantwortung und Kontrolle sowie auf eigene Kosten einen Fondsmanagementvertrag mit der DWS Investment GmbH, Frankfurt am Main, ge­ schlossen. Die DWS Investment GmbH ist eine Kapitalanlagegesellschaft nach deutschem Recht. Der Vertrag kann von jeder der vertragschließen­ den Parteien unter Einhaltung einer Frist von drei Monaten gekündigt werden. Der benannte
Fondsmanager kann Fondsmanagementleistun­ gen unter seiner Aufsicht, Kontrolle und Verant­ wortung und auf eigene Kosten vollständig oder teilweise delegieren.
Der Fondsmanager kann darüber hinaus auf eigene Kosten, Kontrolle und Verantwortung Anlageberater hinzuziehen. Der Fondsmanager ist nicht an Anlageempfehlungen des Anlagebe­ raters gebunden. Eventuell vom Fondsmanager benannte Anlageberater werden im jeweiligen Besonderen Teil des Verkaufsprospekts aufge­ führt. Benannte Anlageberater verfügen über die gegebenenfalls notwendigen aufsichtsrechtli­ chen Genehmigungen für Ihre Beratung.
- Administration, Register­ und TransferstelleDie Verwaltungsgesellschaft DWS Investment S.A. übernimmt zunächst die Funktionen der Zentral­ verwaltung, insbesondere die Fondsbuchhaltung sowie die Nettoinventarwertberechnung. Darüber hinaus ist die DWS Investment S.A. für die weite­ ren administrativen Tätigkeiten verantwortlich.

Hierzu zählen unter anderem die nachträgliche Überwachung von Anlagegrenzen und ­restriktio­ nen sowie die Funktion als Domiziliarstelle und als Register­ und Transferstelle.
Im Hinblick auf die Funktion als Register­ und Transferstelle hat die DWS Investment S.A. eine Sub­Transfer Agent Vereinbarung mit der State Street Bank International GmbH geschlossen. Im Rahmen dieser Vereinbarung übernimmt die State Street Bank International GmbH insbesondere die Aufgaben der Verwaltung der Globalurkunde, die bei der Clearstream Banking AG, Frankfurt/Main, hinterlegt wird.
- VertriebDie DWS Investment S.A. fungiert als Hauptvertriebsgesellschaft.

Die Investmentgesellschaft kann mit Kreditinsti­ tuten, Professionellen des Finanzsektors („PSF“) und/oder nach ausländischem Recht vergleich­ baren Unternehmen, die zur Identifizierung der Anteilinhaber verpflichtet sind, Nominee­Verein­ barungen abschließen. Diese Nominee­Verein­ barungen berechtigen die Institute, Anteile zu vertreiben und selber als Nominee in das Anteil­ register der Investmentgesellschaft eingetragen zu werden. Die Namen der Nominees können jederzeit bei der Investmentgesellschaft erfragt werden. Der Nominee nimmt Kauf­, Verkaufs­ und Umtauschaufträge der von ihm betreuten Anleger entgegen und veranlasst die erforder­ lichen Änderungen im Anteilregister. Insoweit ist der Nominee insbesondere verpflichtet, eventuell bestehende gesonderte Erwerbsvoraussetzun­ gen zu beachten. Soweit nicht zwingende ge­ setzliche oder praktische Gründe entgegenste­ hen, kann ein Anleger, der durch einen Nominee Anteile erworben hat, jederzeit durch Erklärung gegenüber der Investmentgesellschaft bzw. des Transfer Agenten verlangen, selber als
Anteilinhaber im Register eingetragen zu wer­ den, wenn sämtliche Legitimationserfordernisse erfüllt sind.

#### Besonderer Hinweis
Die Investmentgesellschaft weist die Investoren auf die Tatsache hin, dass jeglicher Investor seine Investorenrechte in ihrer Gesamtheit unmittelbar gegen den Fonds nur dann geltend machen kann – insbesondere das Recht, an Aktionärsversamm­ lungen teilzunehmen, wenn der Investor selber und mit seinem eigenen Namen die Fondsanteile gezeichnet hat. In den Fällen, wo ein Investor über eine Zwischenstelle in einen Fonds investiert hat, welche die Investition in seinem Namen, aber im Auftrag des Investors unternimmt, können nicht unbedingt alle Investorenrechte unmittelbar durch den Investor gegen den Fonds geltend gemacht werden. Investoren wird geraten, sich über ihre Rechte zu informieren.
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### Verwahrstelle

Die Investmentgesellschaft hat die State Street Bank International GmbH, handelnd durch die State Street Bank International GmbH, Zweig­ niederlassung Luxemburg, gemäß dem Verwahr­ stellenvertrag zur Verwahrstelle im Sinne des Gesetzes von 2010 bestellt.
Die State Street Bank International GmbH ist eine nach deutschem Recht errichtete Gesell­ schaft mit beschränkter Haftung mit Sitz in der Brienner Str. 59, 80333 München, Deutschland, und die unter der Nummer HRB 42872 beim Registergericht München eingetragen ist. Es han­ delt sich dabei um ein von der Europäischen Zentralbank (EZB), der Bundesanstalt für Finanz­ dienstleistungsaufsicht (BaFin) und der Deut­ schen Bundesbank beaufsichtigtes Kreditinstitut.
Die State Street Bank International GmbH, Zweigniederlassung Luxemburg, ist durch die CSSF in Luxemburg als Verwahrstelle zugelassen und ist auf Verwahrstellen­, Fondsverwaltungs­ und ähnliche Dienstleistungen spezialisiert. Die State Street Bank International GmbH, Zweig­ niederlassung Luxemburg, ist unter der Nummer B 148 186 im luxemburgischen Handels­ und Firmenregister eingetragen. Die State Street Bank International GmbH gehört zur State Street Unternehmensgruppe, deren oberste Mutter­ gesellschaft die in den USA börsennotierte State Street Corporation ist.

#### Aufgaben der Verwahrstelle
Das Verhältnis zwischen der Investmentgesell­ schaft und der Verwahrstelle wird durch die Bedingungen des Verwahrstellenvertrags geregelt. Im Rahmen des Verwahrstellenvertrags wurde die Verwahrstelle mit folgenden Hauptaufgaben betraut:
- Sicherstellung, dass Verkauf, Ausgabe, Rück­ nahme, Auszahlung und Annullierung von Anteilen gemäß dem anwendbaren Recht und der Satzung erfolgen;
- Sicherstellung, dass die Berechnung des Wertes der Anteile gemäß dem anwend­ baren Recht und der Satzung erfolgt;
- Ausführung der Weisungen der Investment­ gesellschaft, es sei denn, diese Weisungen verstoßen gegen anwendbares Recht oder die Satzung;
- Sicherstellung, dass bei Transaktionen mit Vermögenswerten eines Teilfonds der Gegenwert innerhalb der üblichen Fristen überwiesen wird;
- Sicherstellung, dass die Erträge eines Teil­ fonds gemäß dem anwendbaren Recht und der Satzung verwendet werden;
- Überwachung der Barmittel und Cashflows eines Teilfonds;
- Verwahrung der Vermögenswerte eines Teilfonds, einschließlich Verwahrung von zu verwahrenden Finanzinstrumenten und Überprüfung der Eigentumsverhältnisse sowie Führung von Aufzeichnungen über andere Vermögenswerte.


#### Haftung der Verwahrstelle
Beim Verlust eines verwahrten Finanzinstru­ ments, der gemäß der OGAW­Richtlinie und insbesondere Artikel 18 der OGAW­Verordnung festgestellt wird, ist die Verwahrstelle dazu verpflichtet, der Investmentgesellschaft unver­ züglich Finanzinstrumente gleicher Art zurückzu­ geben oder einen entsprechenden Betrag zu erstatten.
Die Verwahrstelle ist gemäß der OGAW­Richtlinie nicht haftbar, wenn sie nachweisen kann, dass der Verlust eines verwahrten Finanzinstruments auf ein äußeres Ereignis zurückzuführen ist, das nach vernünftigem Ermessen nicht kontrolliert werden konnte und dessen Konsequenzen trotz aller angemessenen Anstrengungen nicht hätten vermieden werden können.
Bei einem Verlust von verwahrten Finanzinstru­ menten können die Anteilinhaber Haftungsan­ sprüche gegenüber der Verwahrstelle mittelbar oder unmittelbar über die Investmentgesellschaft geltend machen, sofern dies weder zur Verdopp­ lung von Regressansprüchen noch zur Ungleich­ behandlung der Anteilinhaber führt.
Die Verwahrstelle haftet gegenüber der Invest­ mentgesellschaft für sämtliche sonstigen Verlus­ te, die letztere infolge einer fahrlässigen oder vorsätzlichen Nichterfüllung der Verpflichtungen der Verwahrstelle aus der OGAW­Richtlinie erleidet.
Die Verwahrstelle haftet nicht für Folgeschäden, unmittelbare oder spezielle Schäden oder Verlus­ te, die sich aus oder im Zusammenhang mit der Erfüllung oder Nichterfüllung ihrer Pflichten und Verpflichtungen ergeben.

#### Übertragung
Die Verwahrstelle ist uneingeschränkt befugt, ihre Verwahrfunktionen vollständig oder teilweise zu übertragen, jedoch bleibt ihre Haftung davon unberührt, dass sie einige oder sämtliche der von ihr verwahrten Vermögenswerte einem Dritten zur Verwahrung anvertraut hat. Die Haftung der Verwahrstelle bleibt von einer etwaigen Übertra­ gung ihrer Verwahrungsaufgaben im Rahmen des Verwahrstellenvertrags unberührt.
Die Verwahrstelle hat die Verwahrpflichten gemäß Artikel 22 Absatz 5 Buchstabe a) der OGAW­Richt­ linie an die State Street Bank and Trust Company mit Sitz in One Lincoln Street, Boston, Massachu­ setts 02111, USA, übertragen, die von ihr als globaler Unterverwahrer bestellt wurde. Als globaler Unterverwahrer hat die State Street Bank and Trust Company lokale Unterverwahrstellen innerhalb ihres weltweiten Verwahrstellennetz­ werks (Global Custody Network) bestellt.
Angaben zu den übertragenen Verwahrfunktionen sowie die Namen der jeweiligen Beauftragten und Unterbeauftragten sind am Sitz der Investmentge­ sellschaft oder auf folgender Website verfügbar: http://www.statestreet.com/about/office­locations/ luxembourg/subcustodians.html.
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### Kosten und erhaltene Dienstleistungen

Die Teilfonds zahlen eine Kostenpauschale auf das Netto­Teilfondsvermögen auf Basis des am Bewertungstag ermittelten Netto­Inventarwer­ tes. Die genaue Höhe der Kostenpauschale ist im jeweiligen Besonderen Teil des Verkaufspros­ pekts festgelegt. Die Kostenpauschale wird den Teilfonds in der Regel am Monatsende entnom­ men. Aus dieser Vergütung werden insbesondere Verwaltung, Fondsmanagement, Vertrieb (sofern anwendbar) und Verwahrstelle bezahlt. Neben der Kostenpauschale können die folgenden Aufwendungen dem Teilfonds belastet werden:
- sämtliche Steuern, welche auf die Vermögens­ werte des Teilfonds und den Fonds selbst erhoben werden (insbesondere die taxe d’abonnement), sowie im Zusammenhang mit den Kosten der Verwaltung und Verwahrung evtl. entstehende Steuern;
- im Zusammenhang mit dem Erwerb und der Veräußerung von Vermögensgegenständen entstehende Kosten;
- außerordentliche Kosten (z.B. Prozesskos­ ten), die zur Wahrnehmung der Interessen der Anteilinhaber des Teilfonds anfallen; die Entscheidung zur Kostenübernahme trifft im Einzelnen der Verwaltungsrat und ist im Jahresbericht gesondert auszuweisen;
- Kosten für die Information der Anleger des Teilfonds mittels eines dauerhaften Daten­ trägers, mit Ausnahme der Kosten für Infor­ mationen bei Fondsverschmelzungen und bei Maßnahmen im Zusammenhang mit Berech­ nungsfehlern bei der Anteilwertermittlung oder bei Anlagegrenzverletzungen.

Darüber hinaus kann eine erfolgsbezogene Vergütung bezahlt werden, deren Höhe sich ebenfalls aus dem jeweiligen Besonderen Teil des Verkaufsprospekts ergibt.
Erträge, welche sich aus der Nutzung von Wert­ papierleihe­ und Pensionsgeschäften ergeben, sollen grundsätzlich – abzüglich direkter bzw. indirekter operationeller Kosten – dem Teilfonds­ vermögen zufließen. Die Verwaltungsgesellschaft hat das Recht, für die Anbahnung, Vorbereitung und Durchführung solcher Geschäfte eine Ge­ bühr zu erheben. Die Verwaltungsgesellschaft erhält für die Anbahnung, Vorbereitung und Durchführung von Wertpapierleihegeschäften (einschließlich von synthetischen Wertpapierlei­ hegeschäften) und Wertpapierpensionsgeschäf­ ten für Rechnung des Teilfonds eine pauschale Vergütung in Höhe von bis zu einem Drittel der Erträge aus diesen Geschäften. Die im Zusam­ menhang mit der Vorbereitung und Durchführung von solchen Geschäften entstandenen Kosten einschließlich der an Dritte zu zahlenden Vergü­ tungen (z.B. an die Verwahrstelle zu zahlende Transaktionskosten sowie Kosten für die Nutzung von speziellen Informationssystemen zur Sicher­ stellung von „Best Execution“) trägt die Verwal­ tungsgesellschaft.
Die Kosten werden dem einzelnen Teilfonds zugeordnet. Beziehen sich Kosten auf mehrere oder alle Teilfonds, werden die Kosten den betroffenen Teilfonds proportional zu ihrem Netto­Inventarwert belastet.
Bestimmte Kosten und Gebühren können im Zusammenhang mit Total Return Swaps anfallen, vor allem beim Abschluss dieser Geschäfte und/ oder jeglicher Zu­ oder Abnahme ihrer Nominal­ werte. Hierbei kann es sich um pauschale oder variable Gebühren handeln. Weitere Informatio­ nen zu den Kosten und Gebühren, die der Teil­ fonds zu tragen hat, sowie die Identität der Empfänger und jegliche Verbindung (falls vorhan­ den), die diese zu der Verwaltungsgesellschaft, dem Fondsmanager oder der Verwahrstelle haben, werden im Jahresbericht offengelegt.
Erträge, welche sich aus der Nutzung von Total Return Swaps ergeben, fließen grundsätzlich – abzüglich direkter bzw. indirekter operationeller Kosten – dem Teilfondsvermögen zu.
Die genannten Kosten werden in den Jahres­ berichten aufgeführt.
Die Verwaltungsgesellschaft kann im Regelfall Teile ihrer Verwaltungsvergütung an vermittelnde Stellen weitergeben. Dies erfolgt zur Abgeltung von Vertriebsleistungen auf der Grundlage vermit­ telter Bestände. Dabei kann es sich auch um wesentliche Teile handeln. Der Jahresbericht enthält hierzu nähere Angaben. Der Verwaltungs­ gesellschaft fließen keine Rückvergütungen der aus dem Fondsvermögen an die Verwahrstelle und an Dritte zu leistenden Vergütungen und Aufwendungserstattungen zu.

#### Anlage in Anteile von Zielfonds
Anlagen in Zielfonds können zu Kostendoppelbe- lastungen führen, da sowohl auf der Ebene des Teilfonds als auch auf der Ebene eines Zielfonds Gebühren anfallen. Im Zusammenhang mit dem Erwerb von Zielfondsanteilen sind folgende Arten von Gebühren mittelbar oder unmittelbar von den Anlegern des Teilfonds zu tragen:
- die Verwaltungsvergütung/Kostenpauschale des Zielfonds;
- die erfolgsbezogenen Vergütungen des Zielfonds;
- die Ausgabeaufschläge und Rücknahmeab- schläge des Zielfonds;
- Aufwendungserstattungen des Zielfonds; und
- sonstige Kosten.

In den Jahres- und Halbjahresberichten werden die Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschlä- ge offengelegt, die dem Teilfonds im Berichtszeit- raum für den Erwerb und die Rücknahme von Anteilen an Zielfonds berechnet worden sind.
Ferner wird in den Jahres- und Halbjahresberich- ten die Vergütung offengelegt, die dem Teilfonds von einer anderen Gesellschaft als Verwaltungs- vergütung/Kostenpauschale für die im Teilfonds gehaltenen Zielfondsanteile berechnet wurde.
Wird das Teilfondsvermögen in Anteile eines Zielfonds angelegt, der unmittelbar oder mittelbar von derselben Verwaltungsgesellschaft oder einer anderen Gesellschaft verwaltet wird, mit der die Verwaltungsgesellschaft durch eine gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine wesentliche direkte oder indirekte Beteiligung verbunden ist, so werden dem Teilfonds durch die Verwaltungsgesellschaft oder die andere Gesell- schaft für den Erwerb oder die Rückgabe von Anteilen dieses anderen Teilfonds keine Ausgabe- aufschläge und Rücknahmeabschläge belastet.
Der Anteil der Verwaltungs- bzw. Pauschalvergü- tung, der den Anteilen verbundener Anlagever- mögen zuzurechnen ist (Doppelbelastung oder Differenzmethode), ist dem jeweiligen Besonde- ren Teil des Verkaufsprospekts zu entnehmen.
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### Steuern

Im Rahmen von Art. 174-176 des Gesetzes von 2010 unterliegt das jeweilige Teilfondsvermögen bzw. die jeweilige Anteilklasse im Großherzog- tum Luxemburg grundsätzlich einer Steuer („taxe d‘abonnement“) von zurzeit 0,05% bzw. 0,01% p.a., die vierteljährlich auf das jeweils am Quartalsende ausgewiesene Netto-Teilfonds- vermögen zahlbar ist.
Der Satz beträgt 0,01% p.a. im Hinblick auf:
- Teilfonds, deren ausschließlicher Zweck die Anlage in Geldmarktinstrumente und Termin- gelder bei Kreditinstituten ist;
- Teilfonds, deren ausschließlicher Zweck die Anlage in Termingelder bei Kreditinstituten ist;
- einzelne Teilfonds sowie einzelne Anteilklas- sen, sofern die Anlage in diese Teilfonds oder Anteilklassen einem oder mehreren institutio- nellen Anlegern vorbehalten ist.

Gemäß Art. 175 des Gesetzes von 2010 kann ein Teilfondsvermögen oder eine Anteilklasse unter bestimmten Voraussetzungen von der taxe d‘abonnement auch vollständig befreit werden.
Der für einen Teilfonds bzw. eine Anteilklasse anwendbare Steuersatz geht aus dem jeweiligen Besonderen Teil des Verkaufsprospekts hervor.
Die Einkünfte der Teilfonds können in Ländern, in denen das Teilfondsvermögen angelegt ist, der Quellenbesteuerung unterworfen werden. In solchen Fällen sind weder Verwahrstelle noch Verwaltungsgesellschaft zur Einholung von Steuerbescheinigungen verpflichtet.
Die steuerliche Behandlung der Fondserträge beim Anleger hängt von den für den Anleger im Einzelfall geltenden steuerlichen Vorschriften ab. Für Aus- künfte über die individuelle Steuerbelastung beim Anleger (insbesondere Steuerausländer) sollte ein Steuerberater herangezogen werden.
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### Gesellschafterversammlungen

Die Gesellschafterversammlung repräsentiert die Gesamtheit der Anteilinhaber, unabhängig davon, an welchem Teilfonds die Anteilinhaber beteiligt sind. Sie kann über alle Angelegenheiten der Gesellschaft befinden. Die Beschlüsse der Gesell- schafterversammlung in Angelegenheiten der Gesellschaft insgesamt binden alle Anteilinhaber.
Die ordentliche Gesellschafterversammlung findet jährlich am Sitz der Investmentgesellschaft oder jedem anderen in der Einladung bezeichne- ten Ort an jedem vierten Mittwoch im April jeden Jahres um 15.30 Uhr statt. Sollte der vierte Mittwoch im April eines Jahres ein Bankfeiertag sein, finden die Gesellschafterversammlungen am darauffolgenden Bankarbeitstag statt.
Auch die Anteilinhaber eines Teilfonds können zu jeder Zeit eine Gesellschafterversammlung abhal- ten, um über Vorgänge zu entscheiden, welche ausschließlich diesen Teilfonds betreffen.
Einladungen zu ordentlichen sowie außerordent- lichen Gesellschafterversammlungen werden mindestens fünfzehn Tage vor der Gesellschafter- versammlung im Recueil Electronique des Sociétés et Associations (RESA) des Handels- und Firmenregisters, in einer Luxemburger Zeitung sowie in Zeitungen, welche der Verwal- tungsrat für zweckmäßig hält, in jedem Vertriebs- land veröffentlicht. Einladungen an Namensaktio- näre können mindestens acht Tage vor der Gesellschafterversammlung übermittelt werden.
Sofern alle Aktien auf Namen lauten, kann die Einladung für jede Gesellschafterversammlung mindestens acht Tage vor der Versammlung nur durch Versendung eines Einschreibens erfolgen.
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### Gründung, Schließung und Verschmelzung von Teilfonds und Anteilklassen
	- Die Gründung von Teilfonds oder Anteilklas- sen wird vom Verwaltungsrat der Investment- gesellschaft beschlossen.
	- Der Verwaltungsrat kann die Auflösung eines oder mehrerer Teilfonds veranlassen, wenn der Gesamtwert des Nettovermögens des jeweiligen Teilfonds unter einen Wert fällt, welcher nach Bestimmung des Verwaltungsrats eine wirtschaft- lich sinnvolle Geschäftsführung nicht mehr erlaubt. Gleiches gilt, soweit eine Veränderung der politi- schen oder wirtschaftlichen Bedingungen oder die Wahrung der Interessen der Aktionäre oder der Investmentgesellschaft eine solche Auflösung rechtfertigt. Im Fall der Auflösung eines Teilfonds wird den Anteilinhabern der Anteilwert ihrer Anteile an dem Bewertungstag, an welchem die Entscheidung wirksam wird, ausgezahlt.


Wenn eine Situation eintritt, die zur Auflösung des Teilfonds führt, wird die Ausgabe von Antei- len eingestellt. Sofern nicht anders durch den Verwaltungsrat bestimmt, bleibt die Rücknahme von Anteilen weiterhin möglich, wenn dabei die Gleichbehandlung der Anteilinhaber gewährleis- tet werden kann. Die Verwahrstelle wird den Liquidationserlös, abzüglich der Liquidations- kosten und Honorare, auf Anweisung der Investmentgesellschaft oder gegebenenfalls der von der Gesellschafterversammlung ernannten Liquidatoren unter den Anteilinhabern des entsprechenden Teilfonds nach deren Anspruch verteilen. Netto-Liquidationserlöse, die nicht zum Abschluss des Liquidationsverfahrens von Anteilinhabern eingezogen worden sind, wer- den von der Verwahrstelle nach Abschluss des Liquidationsverfahrens für Rechnung der be- rechtigten Anteilinhaber bei der Caisse de Consignation in Luxemburg hinterlegt, wo diese Beträge verfallen, wenn sie nicht innerhalb der gesetzlichen Frist angefordert werden.
Ferner kann der Verwaltungsrat die Annullierung der an einem solchen Teilfonds ausgegebenen Anteile und die Zuteilung von Anteilen an einem anderen Teilfonds, vorbehaltlich der Billigung durch die Gesellschafterversammlung der Anteil- inhaber dieses anderen Teilfonds erklären, vor- ausgesetzt, dass während der Zeit von einem Monat nach Veröffentlichung gemäß nachfolgen- der Bestimmung die Anteilinhaber der entspre- chenden Teilfonds das Recht haben werden, die Rücknahme oder den Umtausch aller oder eines Teils ihrer Anteile zu dem anwendbaren Anteil- wert ohne Kostenbelastung zu verlangen.
- Der Verwaltungsrat kann beschließen, eine Anteilklasse innerhalb eines Teilfonds aufzulösen und diesen Anteilinhabern den Nettoinventarwert ihrer Anteile (unter Berücksichtigung der tatsäch- lichen Realisierungswerte und Realisierungskos- ten in Bezug auf die Vermögensanlagen im Zusammenhang mit dieser Annullierung) an dem Bewertungstag, an welchem die Entscheidung wirksam wird, auszuzahlen. Ferner kann der Verwaltungsrat die Annullierung der in einer Anteilklasse an einem solchen Teilfonds ausgege- benen Anteile und die Zuteilung von Anteilen einer anderen Anteilklasse desselben Teilfonds erklären, vorausgesetzt, dass während einer Frist von einem Monat nach Veröffentlichung gemäß nachfolgender Bestimmung die Anteilinhaber der zu annullierenden Anteilklasse des Teilfonds das Recht haben werden, die Rücknahme oder den Umtausch aller oder eines Teils ihrer Anteile zum geltenden Anteilwert und gemäß dem in der Satzung beschriebenen Verfahren ohne Kosten- belastung zu verlangen.
- Gemäß den Definitionen und Bedingungen im Gesetz von 2010 kann ein Teilfonds entweder als verschmelzender oder aufnehmender Teil- fonds mit einem anderen Teilfonds der Invest- mentgesellschaft, mit einem ausländischen oder luxemburgischen OGAW oder mit einem Teilfonds eines ausländischen oder luxemburgi- schen OGAW verschmolzen werden. Der Ver- waltungsrat ist befugt, über solche Verschmel- zungen zu entscheiden.

Vorbehaltlich abweichender Bestimmungen im Einzelfall vollzieht sich die Durchführung der Verschmelzung wie eine Auflösung ohne Abwick- lung des verschmelzenden Teilfonds und eine gleichzeitige Übernahme sämtlicher Vermögens- gegenstände durch den aufnehmenden (Teil-) Fonds bzw. OGAW im Einklang mit den gesetz- lichen Bestimmungen. Die Anleger des ver- schmelzenden Teilfonds erhalten Anteile des aufnehmenden (Teil-)Fonds bzw. OGAW, deren Anzahl sich auf der Grundlage des Anteilwert- verhältnisses der betroffenen (Teil-)Fonds bzw.
OGAW zum Zeitpunkt der Verschmelzung errech- net, und gegebenenfalls einen Spitzenausgleich.
Die Anteilinhaber werden auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft www.dws.com sowie entsprechend den Vorschriften des Vertriebslandes über die Verschmelzung in Kenntnis gesetzt.
Anteilinhaber haben die Möglichkeit, innerhalb einer Frist von mindestens dreißig Tagen die Rücknahme oder den Umtausch von Anteilen kostenlos zu beantragen, wie in der betreffenden Publikation näher ausgeführt wird.
- Der Verwaltungsrat kann beschließen, Anteil- klassen innerhalb eines Teilfonds zusammenzule- gen. Diese Verschmelzung führt dazu, dass die Anteilinhaber in der auflösenden Anteilklasse Anteile der aufnehmenden Anteilklasse, derenAnzahl sich auf der Grundlage des Anteilwertver- hältnisses der betroffenen Anteilklassen zum Zeitpunkt der Verschmelzung errechnet, und gegebenenfalls einen Spitzenausgleich erhalten.
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### Auflösung und Verschmelzung der Investmentgesellschaft
	- Die Investmentgesellschaft kann jederzeit durch die Gesellschafterversammlung aufgelöst werden. Für die Gültigkeit der Beschlüsse ist die gesetzliche vorgeschriebene Beschlussfähigkeit notwendig.
	- Eine Auflösung der Investmentgesellschaft wird entsprechend den gesetzlichen Bestimmun- gen von der Investmentgesellschaft im Handels- und Firmenregister (RESA) und in mindestens zwei (2) hinreichend verbreiteten Tageszeitungen, von denen mindestens eine eine Luxemburger Zeitung ist, veröffentlicht.
	- Wenn ein Tatbestand eintritt, der zur Auflö- sung der Investmentgesellschaft führt, wird die Ausgabe von Anteilen eingestellt. Sofern nicht anders durch den Verwaltungsrat bestimmt, bleibt die Rücknahme von Anteilen weiterhin möglich, wenn dabei die Gleichbehandlung der Anteilinhaber gewährleistet werden kann. Die Verwahrstelle wird den Liquidationserlös, abzüg- lich der Liquidationskosten und Honorare, auf Anweisung der Investmentgesellschaft oder ggf. der von der Gesellschafterversammlung ernann- ten Liquidatoren unter die Anteilinhaber der entsprechenden Teilfonds nach deren Anspruch verteilen. Netto-Liquidationserlöse, die nicht zum Abschluss des Liquidationsverfahrens von Anteil- inhabern eingezogen worden sind, werden von der Verwahrstelle nach Abschluss des Liquidati- onsverfahrens für Rechnung der berechtigten Anteilinhaber bei der Caisse de Consignation in Luxemburg hinterlegt, wo diese Beträge verfal- len, wenn sie nicht innerhalb der gesetzlichen Frist dort angefordert werden.
	- Die Investmentgesellschaft kann entweder als verschmelzender OGAW oder als aufnehmen- der OGAW Gegenstand von grenzüberschreiten- den und inländischen Verschmelzungen gemäß den Definitionen und Bedingungen im Gesetz von 2010 sein. Ist die Investmentgesellschaft der aufnehmende OGAW, entscheidet der Verwal- tungsrat über eine solche Verschmelzung und deren Stichtag. Ist die Investmentgesellschaft der verschmelzende OGAW und besteht somit nicht mehr, entscheidet die Gesellschafter- versammlung mit der Mehrheit der Stimmender anwesenden oder vertretenen Anteilinhaber über die Verschmelzung und deren Stichtag. Der Stichtag der Verschmelzung wird förmlich durch eine notarielle Urkunde festgestellt.


Die Anteilinhaber werden auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft www.dws.com sowie entsprechend den Vorschriften des Vertriebslandes über die Verschmelzung in Kenntnis gesetzt.
Anteilinhaber haben die Möglichkeit, innerhalb einer Frist von mindestens dreißig Tagen die Rücknahme oder den Umtausch von Anteilen kostenlos zu beantragen, wie in der betreffenden Publikation näher ausgeführt wird.
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### Veröffentlichungen
	- Ausgabe- und Rücknahmepreise können bei der Verwaltungsgesellschaft und jeder Zahlstelle erfragt werden. Des Weiteren werden die gültigen Preise regelmäßig in geeigneten Medien (z.B. Internet, elektronische Informationssysteme, Zeitungen, etc.) veröffentlicht.
	- Die Investmentgesellschaft erstellt einen geprüften Jahresbericht sowie einen Halbjahres- bericht entsprechend den gesetzlichen Bestim- mungen des Großherzogtums Luxemburg.
	- Verkaufsprospekt, die Wesentlichen Anlegerinformationen, Satzung, Jahres- und Halb- jahresberichte sind für die Anteilinhaber am Sitz der Investmentgesellschaft sowie bei jeder Vertriebs- und Zahlstelle kostenlos erhältlich. Verträge mit etwaigen Anlageberatern, dem Fondsmanager, der Verwaltungsgesellschaft und der Verwahrstelle der Investmentgesellschaft können am Sitz der Invest- mentgesellschaft eingesehen werden.
	- Mitteilungen an die Anteilinhaber können auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft www.dws.com eingesehen werden. Sofern in einem Vertriebsland vorgesehen, werden Mit- teilungen zudem in einer Zeitung bzw. einem anderen gesetzlich bestimmten Publikations- medium veröffentlicht. In Fällen, für welche es in Luxemburg gesetzlich vorgeschrieben ist, werden Publikationen weiterhin in mindestens einer Lu- xemburger Tageszeitung sowie gegebenenfalls im Handels- und Firmenregister (RESA) veröffentlicht.
	- Die Verwaltungsgesellschaft wird den Anteil- inhabern eines Geldmarkt-Teilfonds mindestens wöchentlich folgende Informationen auf ihrer Internetseite www.dws.com zur Verfügung stellen:
		- Die Fristigkeitsgliederung des Portfolios des Geldmarkt-Teilfonds.
		- Das Kreditprofil des Geldmarkt-Teilfonds.
		- Die gewichtete durchschnittliche Zinsbin- dungsdauer und die gewichtete durchschnitt- liche Restlaufzeit des Geldmarkt-Teilfonds.


- Angaben zu den 10 größten Beteiligungen des Geldmarkt-Teilfonds, darunter Name, Land, Laufzeit und Anlagentyp sowie die Gegenpartei bei Pensions- und umgekehrten Pensionsgeschäften.
- Den Gesamtwert der Vermögenswerte des Geldmarkt-Teilfonds.
- Die Nettorendite des Geldmarktfonds.
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### Errichtung, Rechnungsjahr, Dauer

Die Investmentgesellschaft wurde auf unbe- stimmte Dauer errichtet. Das Rechnungsjahr beginnt jeweils zum 1. Januar und endet jeweils zum 31. Dezember.