# Annex B: Sample performance fee calculation
| Performance Fee1 | 10% | Hurdle rate applied | Yes |
| --- | --- | --- | --- |
| High water mark2 | Ja | Hurdle rate | 3-Mte Euribor + 2% |

Hurdle rate roll-over Calculation performance fee Calculation status Performance fee paid out
No on each NAV
provisional, performance fee only counts as set aside
at end of each financial year
| Valuation date | NAV start | High water mark | Hurdle rate3 | Threshold price4 (HWM & HR) | NAV pre perf. fee | Perf. fee | NAV post perf. fee |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Year 1 |  |  |  |  |  |  |  |
| Month 1 | 100.00 | 100.00 | 3% | 103.00 | 102.00 | 0.00 | 102.00 |
| Month 2 | 102.00 | 100.00 | 3% | 103.00 | 104.00 | 0.10 | 103.90 |
| Month 3 | 103.90 | 100.00 | 3% | 103.00 | 107.00 | 0.40 | 106.60 |
| Month 4 | 106.60 | 100.00 | 3% | 103.00 | 109.50 | 0.65 | 108.85 |
| Month 12 | 112.00 | 100.00 | 3% | 103.00 | 115.00 | 1.20 | 113.80 |
| Year 2 |  |  |  |  |  |  |  |
| Month 1 | 113.80 | 113.80 | 3% | 117.21 | 116.00 | 0.00 | 116.00 |
| Month 2 | 116.00 | 113.80 | 3% | 117.21 | 121.00 | 0.38 | 120.62 |
| Month 3 | 120.62 | 113.80 | 3% | 117.21 | 124.50 | 0.73 | 123.77 |
| Month 4 | 123.77 | 113.80 | 3% | 117.21 | 119.00 | 0.18 | 118.82 |
| Month 12 | 110.00 | 113.80 | 3% | 117.21 | 113.00 | 0.00 | 113.00 |
| Year 3 |  |  |  |  |  |  |  |
| Month 1 | 113.00 | 113.80 | 3% | 117.21 | 114.00 | 0.00 | 114.00 |
| Month 2 | 114.00 | 113.80 | 3% | 117.21 | 117.00 | 0.00 | 117.00 |
| Month 3 | 117.00 | 113.80 | 3% | 117.21 | 120.00 | 0.28 | 119.72 |  | 95 |
| Month 4 | 119.72 | 113.80 | 3% | 117.21 | 124.00 | 0.68 | 123.32 |  |  |
| Month 12 | 130.52 | 113.80 | 3% | 117.21 | 136.00 | 1.88 | 134.12 |  |  |
| Year 4 |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Month 1 | 134.12 | 134.12 | 3% | 138.15 | 137.00 | 0.00 | 137.00 |  |  |
| Month 2 | 137.00 | 134.12 | 3% | 138.15 | 143.00 | 0.49 | 142.51 |  |  |
| Month 3 | 142.51 | 134.12 | 3% | 138.15 | 142.50 | 0.44 | 142.06 |  |  |
| Month 4 | 142.06 | 134.12 | 3% | 138.15 | 146.50 | 0.84 | 145.66 |  |  |
| Month 12 | 144.31 | 134.12 | 3% | 138.15 | 148.50 | 1.04 | 147.46 |  |  |

In year 1 a performance fee was levied because the Fund exceeded the threshold price at year-end. The high water mark is the issue price.
In year 2 no performance fee was levied because the Fund did not exceed the threshold price at year-end. The high water mark is the NAV post-perfomance fee from year 1.
In year 3 a performance fee was levied because the Fund exceeded the threshold price at year-end. The high water mark remains the NAV post-performance fee from year 1, since no no performance fee was charged in year 2.
In year 4 a performance fee was levied because the Fund exceeded the threshold price at year-end. The high water mark is the NAV post-performance fee from year 3.
1 The performance fee is calculated pro rata and set aside on each valuation date for the current financial year. The amount of the performance fee is determined by the difference between the threshold price and the NAV pre-performance fee. The fee is paid out at the end of the financial year if the applicable NAV pre-performance fee is above the threshold price. If this is not the case, any provisions formed for the fee to date are written back.
2 The high water mark is the last NAV post-performance fee for the most recent financial year in which a performance fee was paid.
3 The hurdle rate ist calculated with 3% in this sample. The actual hurdle rate is a 3 months interest rate plus a spread.
4 The threshold price is calculated as the applicable high water mark plus the hurdle rate.
Legende
Fund price
High water mark
Threshold price (high water mark + hurdle rate)
96
Closing price year 1 Closing price year 2 Closing price year 3
Closing price year 4 Performance fee year 1
Performance fee years 2 and 3 Performance fee years 4
Possible hurdle rate
- fixed percentage (min. 0%)
- outperformance relative to the Benchmark (Index)
- risk-free rate (e.g. 3-month EURIBOR)

Translation (ENDE, 2017-11-17):
# Anhang B: Berechnungsbeispiel für die Performance Fee
Performance Fee1	10%	Hurdle Rate Anwendung	Ja
High Watermark2	Ja	Hurdle Rate	3-Mte Euribor + 2% Fortschreibung Hurdle Rate
Nein
Berechnung Performance Fee
Berechungsstatus Auszahlung Performance Fee
mit jeder NAV
vorläufig, Performance Fee gilt nur als zurück gestellt zum Ende eines jeden Geschäftsjahres
| Bewertungstag | NAV- Start | High Watermark | Hurdle- Rate3 | Grenzkurs4 (HW & HR) | NAV vor Perf. Fee | Perf. Fee | NAV nach Perf.Fee |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Jahr 1 |  |  |  |  |  |  |  |
| Monat 1 | 100.00 | 100.00 | 3% | 103.00 | 102.00 | 0.00 | 102.00 |
| Monat 2 | 102.00 | 100.00 | 3% | 103.00 | 104.00 | 0.10 | 103.90 |
| Monat 3 | 103.90 | 100.00 | 3% | 103.00 | 107.00 | 0.40 | 106.60 |
| Monat 4 | 106.60 | 100.00 | 3% | 103.00 | 109.50 | 0.65 | 108.85 |
| Monat 12 | 112.00 | 100.00 | 3% | 103.00 | 115.00 | 1.20 | 113.80 |
| Jahr 2 |  |  |  |  |  |  |  |
| Monat 1 | 113.80 | 113.80 | 3% | 117.21 | 116.00 | 0.00 | 116.00 |
| Monat 2 | 116.00 | 113.80 | 3% | 117.21 | 121.00 | 0.38 | 120.62 |
| Monat 3 | 120.62 | 113.80 | 3% | 117.21 | 124.50 | 0.73 | 123.77 |
| Monat 4 | 123.77 | 113.80 | 3% | 117.21 | 119.00 | 0.18 | 118.82 |
| Monat 12 | 110.00 | 113.80 | 3% | 117.21 | 110.00 | 0.00 | 110.00 |
| Jahr 3 |  |  |  |  |  |  |  |
|  |  |  |  |  |  |  |  |
| Monat 1 | 110.00 | 113.80 | 3% | 117.21 | 114.00 | 0.00 | 114.00 |
| Monat 2 | 114.00 | 113.80 | 3% | 117.21 | 117.00 | 0.00 | 117.00 |
| Monat 3 | 117.00 | 113.80 | 3% | 117.21 | 120.00 | 0.28 | 119.72 |
| Monat 4 | 119.72 | 113.80 | 3% | 117.21 | 124.00 | 0.68 | 123.32 |
| Monat 12 | 130.52 | 113.80 | 3% | 117.21 | 136.00 | 1.88 | 134.12 |
| Jahr 4 |  |  |  |  |  |  |  |
|  |  |  |  |  |  |  |  |
| Monat 1 | 134.12 | 134.12 | 3% | 138.15 | 137.00 | 0.00 | 137.00 |
| Monat 2 | 137.00 | 134.12 | 3% | 138.15 | 143.00 | 0.49 | 142.51 |
| Monat 3 | 142.51 | 134.12 | 3% | 138.15 | 142.50 | 0.44 | 142.06 |
| Monat 4 | 142.06 | 134.12 | 3% | 138.15 | 146.50 | 0.84 | 145.66 |
| Monat 12 | 144.31 | 134.12 | 3% | 138.15 | 148.50 | 1.04 | 147.46 |

98
Im Jahr 1 wurde eine Performance Fee erhoben, da der Fonds den Grenzkurs am Jahresende überschritten hat. Die High Watermark ist der Emissionspreis.
Im Jahr 2 wurde keine Performance Fee erhoben, da der Fonds den Grenzkurs am Jahresende nicht überschritten hat. Die High Watermark ist der NAV nach Perfomance Fee aus Jahr 1.
Im Jahr 3 wurde eine Performance Fee erhoben, da der Fonds den Grenzkurs am Jahresende überschritten hat. Die High Watermark ist nach wie vor der NAV nach Performance Fee aus Jahr 1, da in Jahr 2 keine Performance Fee erhoben wurde.
Im Jahr 4 wurde eine Performance Fee erhoben, da der Fonds den Grenzkurs am Jahresende überschritten hat. Die High Watermark ist der NAV nach Performance Fee aus Jahr 3.
1 Die Performance Fee wird an jedem Bewertungstag anteilig für das laufende Geschäftsjahr berechnet und zurückgestellt. Die Höhe der Performance Fee bezieht sich auf die Differenz zwischen Grenzkurs und NAV vor Performance Fee. Eine Auszahlung erfolgt am Geschäftsjahresende, sofern der entsprechende NAV vor Performance Fee über dem Grenzkurs liegt. Sollte dies nicht der Fall sein, werden die bisher gebildeten Rückstellungen aufgelöst.
2 Die High Watermark ist der letzte NAV nach Performance Fee des Geschäftsjahres, in dem letztmals eine Performance Fee bezahlt wurde.
3 Die Hurdle Rate wurde im Berechnungsbeispiel mit 3% gerechnet. Die effektive Hurdle Rate setzt sich aus einem 3-Monate- Zinssatz plus einem Aufschlag zusammen.
4 Die Berechnungsgrundlage für den Grenzkurs ist die gültige High Watermark zuzüglich der Hurdle Rate.
Legende
Kursentwicklung des Fonds High Watermark
Grenzkurs (High Watermark + Hurdle Rate)
99
Jahresschlusskurs Jahr 1 Jahresschlusskurs Jahr 2 Jahresschlusskurs Jahr 3
Jahresschlusskurs Jahr 4 Performance Fee Jahr 1 Performance Fee Jahr 2 und 3 Performance Fee Jahr 4
Mögliche Hurdle Rate
- Fixer Prozentsatz (mind. 0 %)
- relative Outperformance zu Benchmark (Index)
- Risk Free Rate (z.B. 3-Mte-EURIBOR)