## PRC Tax circulars
As at the date of this Prospectus, the Chinese tax authorities have issued two tax circulars clarifying, amongst other things, the tax treatment in relation to Stock Connect, China Interbank Bond Market and Bond Connect:
- Stock ConnectThe Chinese tax authorities have clarified that:
- an exemption from income tax on capital gains applies to trading on Stock Connect (this is stated to be a temporary exemption, but no expiry date is provided);
- normal Chinese stamp duty is payable; and
- a 10% dividend withholding tax will be applied.
- VAT will be exempted on gains derived by Hong Kong and overseas investors (including the Fund) on the trading of PRC A-Shares through the Stock Connect.
- CIBMThe Chinese tax authorities have granted VAT exemption on the capital gains derived by qualified non PRC tax residents from the investments through CIBM effective from 1 May 2016. In addition, according to the Caishui 2018 No. 108,effective from 7th November 2018 to 6th November 2021, there is a three-year tax exemption (including PRC withholding tax, VAT and local surcharges) on the bond interest income derived from the CIBM by qualified non-PRC tax residents.
- Bond ConnectAccording to the Caishui 2018 No. 108, effective from 7th November 2018 to 6th November 2021, there is a three-year tax exemption (including withholding tax, VAT and local surcharges) on bond interest income derived by qualified non PRC tax residents through Bond Connect. Except for the above, there is no specific regulation released regarding the tax treatment on capital gains through Bond Connect. Without further clarification, Chinese tax authorities may levy withholding tax, VAT as well as the surcharges on bond capital gains.

Translation (ENDE, 2023-01-01):
## Steuerrundschreiben der VR China
Zum Datum dieses Verkaufsprospekts haben die chinesischen Steuerbehörden zwei Steuerrundschreiben herausgegeben, in denen u.a. die steuerliche Behandlung im Zusammenhang mit Stock Connect, dem China Interbank Bond Market und Bond Connect geklärt wird:
- Stock ConnectDie chinesischen Steuerbehörden haben Folgendes klargestellt:
- Eine Befreiung von der Einkommensteuer auf Kapitalgewinne gilt für den Handel über Stock Connect (dies wird als vorübergehende Befreiung bezeichnet, aber es wird kein Ablaufdatum genannt).
- Es ist die normale chinesische Stempelsteuer zu entrichten.
- Es wird eine Quellensteuer von 10% auf Dividenden erhoben.
- Gewinne, die Anleger in Hongkong und ausländische Anleger (einschliesslich des Fonds) aus dem Handel mit A-Aktien der VR China über Stock Connect erzielen, werden von der Mehrwertsteuer befreit.
- CIBMDie chinesischen Steuerbehörden haben mit Wirkung vom 1. Mai 2016 eine Mehrwertsteuerbefreiung für Kapitalgewinne gewährt, die von qualifizierten, nicht in der VR China ansässigen Steuerpflichtigen aus Anlagen über den CIBM erzielt werden. Darüber hinaus gilt gemäss dem Caishui 2018 Nr. 108 mit Wirkung vom 7. November 2018 bis zum 6. November 2021 eine dreijährige Steuerbefreiung (einschliesslich Quellensteuer der VR China, Mehrwertsteuer und lokaler Zuschläge) für Anleihezinseinnahmen, die qualifizierte, nicht in der VR China ansässige Steuerpflichtige am CIBM erzielen.
- Bond ConnectGemäss dem Caishui 2018 Nr. 108 gilt mit Wirkung vom 7. November 2018 bis zum 6. November 2021 eine dreijährige Steuerbefreiung (einschliesslich Quellensteuer, Mehrwertsteuer und lokaler Zuschläge) auf Anleihezinserträge, die qualifizierte, nicht in der VR China ansässige Steuerpflichtige über Bond Connect erzielen. Abgesehen von den o.g. Bestimmungen gibt es keine spezielle Regelung bezüglich der steuerlichen Behandlung von Kapitalgewinnen über Bond Connect. Ohne weitere Klarstellung können die chinesischen Steuerbehörden auf Kapitalgewinne aus Anleihen Quellensteuer, Mehrwertsteuer sowie die Zuschläge erheben.