### Risk Factors Relating to China
There are significant risks related to investments in China. Dealing in certain securities is restricted to licensed investors, and the liquidity and ability for the investor to repatriate its capital may be limited at times.
Investing in the domestic market of the People’s Republic of China (PRC) is subject to the risks of investing in Emerging Markets and, additionally, to risks specific to the PRC market.
Investments in domestic securities of the PRC are made through the QFII/RQFII licence or through the China-Hong Kong Stock Connect Programmes, which are subject to daily and aggregate quotas.
Economic risk
China is one of the world’s largest global Emerging Markets. The economy in the People’s Republic of China, which has been in a state of transition from a planned economy to a more market orientated economy, differs from the economies of most developed countries and investing in the PRC may be subject to greater risk of loss than investments in developed markets. This is due to, among other things, greater market volatility, lower trading volume, political and economic instability, greater risk of market shut down, greater control of foreign exchange and more limitations on foreign investment policy than those typically found in a developed market. There may be substantial government intervention in the PRC economy, including restrictions on investments in companies or industries deemed sensitive to relevant national interests. The PRC government and regulators may also intervene in the financial markets, such as by the imposition of trading restrictions, which may affect the trading of PRC securities. The companies in which the relevant Sub-Fund invests may be held to lower disclosure, corporate governance, accounting and reporting standards than companies in more developed markets. In addition, some of the securities held by the relevant Sub-Fund may be subject to higher transaction and other costs, foreign ownership limits, the imposition of withholding or other taxes, or may have liquidity issues which make such securities more difficult to sell at reasonable prices. These factors may have an unpredictable impact on the relevant Sub-Fund’s investments and increase the volatility and hence the risk of a loss to the value of an investment in the relevant Sub-Fund. As with any sub-fund investing in an emerging market country, the relevant Sub-Fund investing in the PRC may be subject to greater risk of loss than a fund investing in a developed market country. The PRC economy has experienced significant and rapid growth in the past years. However, such growth may or may not continue, and may not apply evenly across different geographic locations and sectors of the PRC economy. Economic growth has also been accompanied by periods of high inflation. The PRC government has implemented various measures from time to time to control inflation and restrain the rate of economic growth of the PRC economy. Furthermore, the PRC government has carried out economic reforms to achieve decentralisation and utilisation of market forces to develop the economy of the PRC. These reforms have resulted in significant economic growth and social progress. There can, however, be no assurance that the PRC government will continue to pursue such economic policies or, if it does, that those policies will continue to be successful. Any such adjustment and modification of those economic policies may have an adverse impact on the securities markets in PRC and therefore on the performance of the relevant Sub-Fund. These factors may increase the volatility of any such Sub-Fund (depending on its degree of investment in the PRC) and hence the risk of loss to the value of your investment.
Political risk
Investments in this geographic region are subject to restrictive local regulations that might be modified unilaterally. This risk may result from local government action (failure to comply with contractual obligations, expropriation decision, change in macroeconomic policy, modification of allocated quotas), or from other geopolitical factors (social instability, terrorism, coups d’état, etc.). Investors should note that any change in Chinese policies may have an impact on the markets and consequently on the performance of the Sub-Fund(s).
Legal risk
China’s legal system relies on recent applicable laws whose applicability and scope remain poorly defined, particularly as regards exchange rates, taxation or market access. These regulations also permit the Chinese authorities to exercise their discretionary powers in the interpretation of the regulations, increasing uncertainty as regards their application. They can thus restrict investors’ access to the market
at any time, as well as that of Chinese companies. Investors must understand the risks associated with the political power exercised by the authorities and the impact that this may have on the NAV of the relevant Sub-Fund. The local market is particularly volatile and unstable, with a major risk of suspension of the listing of the index or of one of the securities making up the index, for example following intervention by the Chinese government or the authorities regulating market access.
QFII/RQFII investments risk
The QFII status could be suspended, reduced or revoked, which may affect the Sub-Fund’s ability to invest in eligible securities or require the Sub-Fund to dispose of such securities and this could have an adverse effect on the Sub-Fund’s performance. The RQFII status could be suspended, reduced or revoked, which may have an adverse effect on the Sub-Fund’s performance. QFII/RQFII Regulations impose strict restrictions on investments (including rules on investment restrictions, minimum holding periods and repatriation of capital or profits) that are applicable to the investments made by the relevant Sub-Fund. It is uncertain whether a court would protect the Sub-Fund’s right to securities held for it by a licensed QFII/RQFII if the QFII/RQFII came under legal, financial or political pressure. A Sub-Fund may suffer substantial losses if any of the key operators or parties (including the PRC Custodian and broker) is bankrupt or in default and/or is disqualified from performing its obligations (including execution or settlement of any transaction or transfer of monies or securities).
Shenzhen and Shanghai-Hong Kong Stock Connect risks
- Quota limitations riskThe Stock Connect is subject to quota limitations on investment, which may restrict the Sub-Fund’s ability to invest through the Stock Connect on a timely basis and the Sub-Funds may not be able to effectively pursue their investment policies.
- Suspension riskBoth the Stock Exchange of Hong Kong (“SEHK”) and the Shenzhen Stock Exchange (“SZSE”) reserve the right to suspend trading if necessary for ensuring an orderly and fair market and managing risks prudently which would adversely affect the Sub-Fund’s ability to access the PRC market.
- Differences in trading dayThe Stock Connect operates on days when both the PRC and Hong Kong markets are open for trading and when banks in both markets are open on the corresponding settlement days. So it is possible that there are occasions when it is a normal trading day for the PRC market but Hong Kong investors cannot carry out any trading. The Sub-Funds may be subject to a risk of price fluctuations during the time when the Stock Connect is not trading as a result.
- Restrictions on selling imposed by front-end monitoringPRC regulations require that before the Sub-Fund sells any share, there should be sufficient shares in the account; otherwise SSE will reject the sell order concerned. SEHK will carry out pre-trade checking on sell orders of its participants (i.e. the stock brokers) to ensure there is no over-selling.
- Clearing, settlement and custody risksThe Hong Kong Securities Clearing Company Limited, a wholly-owned subsidiary of HKEx (the “HKSCC”) and ChinaClear establish the clearing links and each is a participant of each other to facilitateclearing and settlement of cross-boundary trades. As the national central counterparty of the PRC’s securities market, ChinaClear operates a comprehensive network of clearing, settlement and stock holding infrastructure. ChinaClear has established a risk management framework and measures that are approved and supervised by the China Securities Regulatory Commision (“CSRC”). The chances of ChinaClear default are considered to be remote. Should the remote event of ChinaClear default occur and ChinaClear be declared as a defaulter, HKSCC will in good faith, seek recovery of the outstanding stocks and monies from ChinaClear through available legal channels or through ChinaClear’s liquidation. In that event, the Sub-Fund may suffer delay in the recovery process or may not be able to fully recover its losses from ChinaClear.

Translation (ENDE, 2023-06-01):
### Risikofaktoren in Verbindung mit China
Anlagen in China sind mit erheblichen Risiken verbunden. Der Handel mit bestimmten Wertpapieren ist auf zugelassene Anleger beschränkt und die Liquidität und die Fähigkeit des Anlegers, sein Kapital ins Ausland zurückzuholen, können zeitweise begrenzt sein.
Anlagen in den inländischen Markt der Volksrepublik China (VRC) unterliegen den Risiken von Anlagen in Schwellenmärkten und zusätzlich den spezifischen Risiken für den Markt der VRC.
Investitionen in inländische Wertpapiere der VRC erfolgen über die QFII/RQFII-Zulassung oder über die
„China-Hong Kong Stock Connect“-Programme, die täglichen und aggregierten Quoten unterliegen.
Wirtschaftliche Risiken
China ist einer der weltweit größten Schwellenmärkte. Die Wirtschaft der Volksrepublik China, die sich in einem Übergang von einer Planwirtschaft zu einer eher marktorientierten Wirtschaft befindet, unterscheidet sich von den Volkswirtschaften der meisten Industrieländer und Anlagen in der VRC können einem höheren Verlustrisiko ausgesetzt sein als Anlagen in Industrieländern. Die Gründe hierfür sind unter yanderem höhere Marktvolatilität, geringeres Handelsvolumen, politische und wirtschaftliche Instabilität, ein höheres Risiko für Marktaussetzungen, eine stärkere Devisenkontrolle und mehr Beschränkungen für ausländische Anlagepolitik, als es in einem entwickelten Markt üblich ist. In der VRC kann es zu erheblichen staatlichen Eingriffen in die Wirtschaft kommen, einschließlich Beschränkungen für Investitionen in Unternehmen oder Branchen, die für relevante nationale Interessen als bedeutend angesehen werden. Die Regierung und die Aufsichtsbehörden der VRC können zudem in die Finanzmärkte eingreifen, z. B. durch die Auferlegung von Handelsbeschränkungen, welche den Handel mit Wertpapieren in der VRC beeinflussen können. Die Unternehmen, in die der jeweilige Teilfonds investiert, können unter Umständen niedrigere Standards für Offenlegung, Unternehmensführung, Buchhaltung und Berichterstattung aufweisen als Unternehmen in entwickelten Märkten. Darüber hinaus können einige der vom jeweiligen Teilfonds gehaltenen Wertpapiere höheren Transaktions- und anderen Kosten, Beschränkungen für ausländisches Eigentum, der Verhängung von Quellensteuern oder anderen Steuern unterliegen oder Liquiditätsprobleme aufweisen, die den Verkauf dieser Wertpapiere zu angemessenen Preisen erschweren. Diese Faktoren können unvorhersehbare Auswirkungen auf die Anlagen des jeweiligen Teilfonds haben und die Volatilität und damit das Risiko eines Wertverlustes einer Anlage im betreffenden Teilfonds erhöhen. Wie bei jedem Teilfonds, der in einen Schwellenmarkt investiert, kann der entsprechende Teilfonds, der in der VRC investiert, einem höheren Verlustrisiko ausgesetzt sein als ein Fonds, der in einem Industrieland investiert. Die Wirtschaft der VRC ist in den letzten Jahren stark und schnell gewachsen. Ein solches Wachstum kann von Dauer sein oder auch nicht und verteilt sich möglicherweise nicht gleichmäßig über verschiedene geografische
Standorte und Sektoren der chinesischen Wirtschaft. Das Wirtschaftswachstum wurde zudem von Phasen hoher Inflation begleitet. Die Regierung der VRC hat von Zeit zu Zeit verschiedene Maßnahmen ergriffen, um die Inflation zu kontrollieren und die Wachstumsrate der chinesischen Wirtschaft zu begrenzen. Darüber hinaus hat die Regierung der VRC wirtschaftliche Reformen eingeführt, um eine Dezentralisierung und Nutzung der Marktkräfte zur Entwicklung der chinesischen Wirtschaft zu erreichen. Diese Reformen haben zu erheblichem Wirtschaftswachstum und sozialem Fortschritt geführt. Es kann jedoch nicht garantiert werden, dass die Regierung der VRC diese Wirtschaftspolitik weiter verfolgen wird oder, falls dies der Fall ist, dass diese Politik weiterhin erfolgreich sein wird. Eine Anpassung und Änderung dieser Wirtschaftspolitik könnte zu negativen Auswirkungen auf die Wertpapiermärkte in der VRC und damit auf die Wertentwicklung des jeweiligen Teilfonds führen. Diese Faktoren können die Volatilität eines solchen Teilfonds (abhängig von seinem Anlagegrad in der VRC) und damit das Risiko für Wertverluste Ihrer Anlage erhöhen.
Politisches Risiko
Investitionen in dieser geografischen Region unterliegen restriktiven lokalen Vorschriften, die einseitig geändert werden können. Dieses Risiko kann sich aus Maßnahmen der lokalen Regierung (Nichtbefolgung vertraglicher Verpflichtungen, Enteignungsentscheidungen, Änderung der makroökonomischen Politik, Änderung der zugewiesenen Quoten) oder aus anderen geopolitischen Faktoren (soziale Instabilität, Terrorismus, Staatsstreiche usw.) ergeben. Anleger sollten beachten, dass jede Änderung der chinesischen Politik Auswirkungen auf die Märkte und folglich auf die Wertentwicklung des/der Teilfonds haben kann.
Gesetzliche Risiken
Die Rechtsordnung Chinas stützt sich auf die jüngsten geltenden Gesetze, deren Anwendbarkeit und Geltungsbereich nach wie vor unzureichend definiert sind, insbesondere in Bezug auf Wechselkurse, Steuern oder Marktzugang. Diese Vorschriften erlauben es den chinesischen Behörden auch, ihre Ermessensbefugnisse bei der Auslegung der Vorschriften auszuüben, was die Unsicherheit hinsichtlich ihrer Anwendung erhöht. Sie können somit den Zugang von Anlegern und chinesischen Unternehmen zum Markt jederzeit einschränken. Anleger müssen sich der Risiken im Zusammenhang mit der von den Behörden ausgeübten politischen Macht und den Auswirkungen, die dies auf den Nettoinventarwert des jeweiligen Teilfonds haben kann, bewusst sein. Der lokale Markt ist besonders volatil und instabil und weist ein hohes Risiko dafür auf, dass die Notierung des Index oder eines der Wertpapiere, aus denen der Index besteht, ausgesetzt wird, z. B. nach Eingriffen der chinesischen Regierung oder der Behörden, die den Marktzugang regeln.
QFII/RQFII-Anlagerisiko
Der QFII-Status könnte ausgesetzt, reduziert oder widerrufen werden, was die Fähigkeit des Teilfonds, in geeignete Wertpapiere zu investieren, beeinträchtigen oder den Teilfonds zur Veräußerung dieser Wertpapiere verpflichten könnte, was sich wiederum nachteilig auf die Wertentwicklung des Teilfonds auswirken könnte. Der RQFII-Status könnte ausgesetzt, reduziert oder widerrufen werden, was sich nachteilig auf die Wertentwicklung des Teilfonds auswirken könnte. Die QFII/RQFII-Vorschriften legen strenge Beschränkungen für Investitionen (einschließlich Regeln zu Anlagebeschränkungen, Mindesthaltezeiten und der Rückführung von Kapital oder Gewinnen) fest, die für die vom jeweiligen Teilfonds getätigten Anlagen gelten. Es ist unsicher, ob ein Gericht das Recht des Teilfonds auf Wertpapiere schützen würde, die von einem lizenzierten QFII/RQFII für ihn verwahrt werden, wenn der QFII/RQFII unter rechtlichen, finanziellen oder politischen Druck geraten würde. Ein Teilfonds kann
erhebliche Verluste erleiden, wenn eine(r) der wichtigen Betreiber oder Parteien (einschließlich der Depotbank und des Brokers in der VRC) insolvent wird oder in Verzug gerät und/oder von der Erfüllung seiner/ihrer Verpflichtungen disqualifiziert wird (einschließlich der Ausführung oder Abwicklung von Transaktionen oder der Übertragung von Geldern oder Wertpapieren).
Risiken im Zusammenhang mit dem Shenzhen und Shanghai-Hong Kong Stock Connect
- Risiko von QuotenbeschränkungenDer Stock Connect unterliegt Quotenbeschränkungen für Investitionen, die die Fähigkeit des Teilfonds einschränken können, zeitnah über den Stock Connect zu investieren, und die Teilfonds sind möglicherweise nicht in der Lage, ihre Anlagepolitik effektiv umzusetzen.
- AussetzungsrisikoSowohl die Börse in Hongkong (Stock Exchange of Hong Kong „SEHK“) als auch die Börse in Shenzhen (Shenzhen Stock Exchange, „SZSE“) behalten sich das Recht vor, den Handel auszusetzen, wenn dies zur Gewährleistung eines ordnungsgemäßen und fairen Marktes und für den umsichtigen Umgang mit Risiken erforderlich ist, was die Fähigkeit des Teilfonds, auf den Markt der VRC zuzugreifen, beeinträchtigen würde.
- Unterschiede im HandelstagDer Stock Connect ist an Tagen aktiv, an denen sowohl die Märkte der VRC als auch von Hongkong für den Handel geöffnet sind und wenn Banken in beiden Märkten an den entsprechenden Abwicklungstagen geöffnet sind. Es ist also möglich, dass es zu Situationen kommt, in denen in der VRC ein normaler Handelstag stattfindet, Anleger aus Hongkong jedoch keine Handelsgeschäfte durchführen können. Die Teilfonds können während des Zeitraums, in dem folglich kein Handel über den Stock Connect möglich ist, dem Risiko von Kursschwankungen ausgesetzt sein.
- Verkaufsbeschränkungen durch Frontend-ÜberwachungDie Vorschriften der VRC verlangen, dass vor dem Verkauf von Anteilen durch den Teilfonds ausreichend Anteile auf dem Konto vorhanden sind, andernfalls wird die SSE den betreffenden Verkaufsauftrag ablehnen. Die SEHK wird Vorhandelsprüfungen für Verkaufsaufträge ihrer Teilnehmer (d. h. der Aktienmakler) durchführen, um sicherzustellen, dass keine Überverkäufe stattfinden.
- Risiken im Zusammenhang mit Abrechnung, Abwicklung und VerwahrstellenDie Hong Kong Securities Clearing Company Limited, eine hundertprozentige Tochtergesellschaft der HKEx (die „HKSCC“), und ChinaClear stellen die Clearing-Verbindungen her und sind jeweils eine Teilnehmerin der anderen, um die Abrechnung und Abwicklung von grenzüberschreitenden Handelsgeschäften zu ermöglichen. Als nationale zentrale Gegenpartei des Wertpapiermarktes der VRC betreibt ChinaClear ein umfassendes Netzwerk von Abrechnungs-, Abwicklungs- und Aktienverwahrungs-Infrastrukturen. ChinaClear hat einen Rahmen für das Risikomanagement und Maßnahmen eingeführt, die von der China Securities Regulatory Commision („CSRC“) genehmigt und überwacht werden. Die Wahrscheinlichkeit eines Ausfalls von ChinaClear wird als gering angesehen. Sollte das unwahrscheinliche Ereignis eines Ausfalls von ChinaClear eintreten und ChinaClear für säumig erklärt werden, wird die HKSCC in gutem Glauben die Rückforderung der ausstehenden Aktien und Gelder von ChinaClear über verfügbare rechtliche Kanäle oder über die Liquidation von ChinaClear beantragen. In diesem Fall kann der Teilfonds eine Verzögerung des Rückforderungsprozesses erleiden oder seine Verluste möglicherweise nicht vollständig von ChinaClear zurückfordern.