The manner in which the Kuwaiti market functions is unique. In addition to the general risks associated with investing in emerging markets, there are numerous settlement risks associated with trading in Kuwait (including, without limitation, settlement failure due to delays and errors in trading instructions, lack of pre-matching of trades at the depository and lack of balance pre- checking of the availability of securities by the local broker). Settlement delay or failure may result in penalties being levied by the local clearing house.
Kuwaiti Tax: the position on various forms of taxation of holdings in Kuwaiti securities is currently evolving and there are no definitive regulations or market practices as to the
application of such taxes including, for example, whether or not the Kuwaiti government will require a Fund to pay tax on retained earnings in relation to a Fund’s investments in Kuwait. As such, it is possible that the taxes payable by a Fund that invests in Kuwait may not be accurately or definitively known until a later date. Therefore, the taxes payable may be higher or lower than the amount, if any, which such a Fund will have estimated and accrued. While the Investment Manager(s) will take steps to monitor and manage this uncertainty, there is a risk that taxes payable by a Fund that invests in Kuwait will be allocated to the existing Shareholders of such Fund rateably at the time such taxes are identified and will be reflected in its Net Asset Value.
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###### Risks linked with dealing in securities in China via Stock Connect

Translation (ENDE, 2020-02-14):
Die Funktionsweise des Marktes in Kuwait ist einzigartig. Zusätzlich zu den allgemeinen mit der Anlage in Schwellenmärkten verbundenen Risiken bestehen zahlreiche Abwicklungsrisiken im Zusammenhang mit dem Handel in Kuwait (insbesondere Ausfälle bei der Abwicklung aufgrund von Verzögerungen und Fehlern bei Handelsanweisungen, ein fehlendes Pre-matching der Anweisungen durch die Verwahrstelle und fehlende Ausgewogenheit bei der Vorabüberprüfung der Verfügbarkeit von Wertpapieren durch den Makler vor Ort). Verzögerungen oder Ausfälle bei der Abwicklung können zu der Auferlegung von Strafzuschlägen durch die Clearingstelle vor Ort führen.
Steuern in Kuwait: Die Position zu verschiedenen Arten der Besteuerung auf den Besitz von kuwaitischen Wertpapieren befindet sich derzeit im Entwicklungsstadium und es bestehen keine endgültigen Vorschriften oder Marktpraktiken bezüglich der Anwendung dieser Steuern, beispielsweise zu der Frage, ob die kuwaitische Regierung von einem Fonds Steuern auf nicht ausgeschüttete Gewinne aus den Anlagen eines Fonds in Kuwait verlangen wird. Daher ist es möglich, dass die von einem Fonds, der in Kuwait investiert, zahlbaren Steuern erst zu einem späteren Zeitpunkt genau beziffert werden können oder endgültig feststehen. Die zahlbaren Steuern können folglich höher oder niedriger sein als der etwaige von einem solchen Fonds geschätzte Betrag und die von ihm hierfür gebildeten Rückstellungen. Wenngleich der bzw. die Anlageverwalter Schritte zur Kontrolle und Steuerung dieser Unsicherheit unternehmen wird bzw. werden, besteht das Risiko, dass von einem Fonds, der in Kuwait investiert, zahlbare Steuern den bestehenden und zum Zeitpunkt der Steuererhebung steuerpflichtigen Anteilinhabern des betreffenden Fonds zugewiesen und sich im Nettoinventarwert widerspiegeln werden.
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###### Risiken in Verbindung mit dem Wertpapierhandel in China über Stock Connect