Custody risk
The investment managers may decide from time to time to invest in a country where the Depositary has no corre- spondent. In such a case, the Depositary will have to iden- tify and appoint a local custodian following a respective due diligence. This process may take time and deprive in the meantime the investment manager of investment opportu- nities.
The Depositary will assess on an ongoing basis the custody risk of the country where the Sub-Fund’s assets are safe- kept. In many emerging markets, local custody and settle- ment services remain underdeveloped and there is a cus- tody and transaction risk involved in dealing in such mar- kets. In certain circumstances, the Sub-Fund may not be able to recover or may encounter delays in the recovery of some of its assets. Furthermore, to secure the investment, the investment manager may be required to sell the assets immediately at a less attractive price than the Sub-Fund would have received under normal circumstances, poten- tially affecting the performance of the Sub-Fund.
In accordance with the Directive 2009/65/EC, entrusting the custody of the Sub-Fund’s assets to the operator of a
securities settlement system (“SSS”) is not considered as a delegation by the Depositary and the Depositary is ex- empted from the strict liability of restitution of assets. A central securities depositary (“CSD”) being a legal person that operates a SSS and provides in addition other core ser- vices, should not be considered as a delegate of the Depos- itary irrespective the fact that the custody of the Sub-Fund’s assets have been entrusted to it. There is however some uncertainty around the meaning to be given to such exemp- tion, the scope of which may be interpreted narrowly by some supervisory authorities, notably the European super- visory authorities.
In certain circumstances, the Depositary may be required by local law to delegate safekeeping duties to local custodi- ans subject to weaker legal and regulatory requirements or who might not be subject to effective prudential supervi- sion, increasing thus the risk of a loss of the Sub-Fund’s as- sets held by such local custodians through fraud, negli- gence or mere oversight of such local custodians. The costs borne by the Sub-Fund in investing and holding invest- ments in such markets will generally be higher than in or- ganised security markets.
Pledge
As a continuing security for the payment of its duties under the Depositary Bank and Principal Paying Agent Agreement (like fees to the depositary or also overdraft facilities of- fered by the Depositary), the Depositary shall have a first priority pledge of 10% granted by the Company over the as- sets the Depositary or any third party may from time to time hold directly for the account of the Sub-Funds, in any cur- rency.
Cash
Under the Directive 2009/65/EC, cash is to be considered as a third category of assets beside financial instruments that can be held in custody and other assets. The Directive 2009/65/EC imposes specific cash flow monitoring obliga- tions. Depending on their maturity, term deposits could be considered as an investment and consequently would be considered as other assets and not as cash.
Investments in other investment funds
If a Sub-Fund invests in another UCITS or UCI (“Target Fund”), it should be noted that costs will also be incurred at the level of these Target Funds (incl. custodian fees, central administration fees, asset management fees, taxes, etc.).
As the investor in these Target Funds, the Sub-Fund in question shall bear these costs, in addition to the costs in- curred at the Sub-Fund level.
Debt securities issued pursuant to Rule 144A under theUS Securities Act of 1933
Sub-Funds may also invest in debt securities of corpora- tions issued under Rule 144A under the US Securities Act of 1933. SEC Rule 144A provides a safe harbor exemption from the registration requirements of the US Securities Act of 1933 for resale of restricted securities to qualified insti- tutional buyers, as defined in the rule. The advantage for investors is potentially higher returns due to lower admin- istration charges. However, dissemination of secondary market transactions in rule 144A securities is restricted and only available to qualified institutional buyers. This might increase the volatility of the security prices and, in ex- tremes conditions, decrease the liquidity of a particular rule 144A security.
Foreign account tax compliance act (“FATCA”) related risks The Fund may be subject to regulations imposed by foreign regulators, in particular, the United States Hiring Incentives to Restore Employment Act (Hire Act) which was enacted into U.S. law on 18 March 2010. It includes provisions gen- erally known as FATCA. FATCA provisions generally impose a reporting to the U.S. Internal Revenue Service of non-U.S. financial institutions that do not comply with FATCA and
U.S. persons’ (within the meaning of FATCA) direct and indi- rect ownership of non-U.S. accounts and non-U.S. entities. Failure to provide the requested information will lead to a 30% withholding tax applying to certain U.S. source income (including dividends and interest) and gross proceeds from the sale or other disposal of property that can produce U.S. source interest or dividends.
Under the terms of FATCA, the Fund will be treated as a For- eign Financial Institution (within the meaning of FATCA). As such, the Fund may require all investors to provide docu- mentary evidence of their tax residence and all other infor- mation deemed necessary to comply with the above men- tioned regulations.
Should the Fund become subject to a withholding tax as a result of FATCA, the value of the shares held by all investors may be materially affected.
The Fund and/or its investors may also be indirectly af- fected by the fact that a non U.S. financial entity does not comply with FATCA regulations even if the Fund satisfies with its own FATCA obligations.
Despite anything else herein contained, the Fund shall have the right to:
- withhold any taxes or similar charges that it is legally re- quired to withhold by applicable laws and regulations in respect of any share holding in the Fund;
- require any investor or beneficial owner of the Shares to promptly furnish such personal data as may be required by the Fund in its discretion in order to comply with ap- plicable laws and regulations and/or to promptly deter- mine the amount of withholding to be retained;
- divulge any such personal information to any tax au- thority, as may be required by applicable laws or regula- tions or requested by such authority; and
- delay payments of any dividend or redemption proceeds to an investor until the Fund holds sufficient infor- mation to comply with applicable laws and regulations or determine the correct amount to be withheld.

Translation (ENDE, 2022-08-01):
Verwahrungsrisiko
Die Anlageverwalter können gelegentlich beschliessen, in einem Land zu investieren, in dem die Verwahrstelle keine Korrespondenzbankbezeichnet hat. In einem solchen Fall muss die Verwahrstelle eine lokale Depotbank finden und diese nach einer entsprechenden Sorgfaltsprüfung ernen- nen. Ein solches Vorgehen kann Zeit in Anspruch nehmen und in der Zwischenzeit kann der Anlageverwalter unter Umständen Anlagegelegenheiten nicht wahrnehmen.
Die Verwahrstelle wird kontinuierlich das Verwahrungsri- siko des Landes bewerten, in dem die Vermögenswerte des Teilfonds verwahrt werden. An vielen Schwellenmärkten sind die lokalen Verwahrungs- und Abwicklungsdienste nach wie vor nicht ausgereift, und der Handel an solchen
Märkten birgt ein Verwahrungs- und Transaktionsrisiko. Unter bestimmten Umständen erhält der Teilfonds einen Teil seiner Vermögenswerte nicht oder nur verzögert zu- rück. Des Weiteren muss der Anlageverwalter unter Um- ständen zur Sicherung der Anlage die Vermögenswerte um- gehend zu einem weniger attraktiven Preis verkaufen, als der Teilfonds unter normalen Bedingungen erhalten hätte, was sich auf die Performance des Teilfonds auswirken könnte.
In Übereinstimmung mit der Richtlinie 2009/65/EG gilt die Beauftragung eines Betreibers eines Wertpapierabwick- lungssystems (Securities Settlement System, „SSS“) mit der Verwahrung der Vermögenswerte des Teilfonds nicht als Delegation vonseiten der Verwahrstelle und die Ver- wahrstelle ist von der strengen Verpflichtung zur Erstattung der Vermögenswerte befreit. Eine zentrale Wertpapierver- wahrstelle (Central Securities Depositary, „CSD“), bei der es sich um eine juristische Person handelt, die ein SSS be- treibt und zusätzlich weitere Kerndienstleistungen anbie- tet, gilt nicht als Bevollmächtigter der Verwahrstelle, unab- hängig von der Tatsache, dass sie mit der Verwahrung der Vermögenswerte des Teilfonds betraut wurde. Es besteht jedoch eine gewisse Unsicherheit hinsichtlich der Bedeu- tung, die einer solchen Befreiung beigemessen werden soll, deren Umfang von bestimmten Aufsichtsbehörden eng ausgelegt werden kann, insbesondere von den europäi- schen Aufsichtsbehörden.
Unter bestimmten Umständen kann die Verwahrstelle ge- mäss der lokalen Gesetzgebung dazu gezwungen sein, Ver- wahrungsdienstleistungen an lokale Depotbanken zu dele- gieren, für die eventuell weniger strenge gesetzliche und aufsichtsrechtliche Bestimmungen gelten oder die keiner effektiven sorgfältigen Aufsicht unterliegen. Dadurch steigt das Risiko eines Verlusts der von solchen lokalen Depot- banken gehaltenen Vermögenswerte des Teilfonds durch Betrug, Fahrlässigkeit oder schlichtweg ein Versehen von- seiten solcher lokaler Depotbanken. Die vom Teilfonds für das Anlegen und das Halten von Anlagen an solchen Märk- ten zu tragenden Kosten sind im Allgemeinen höher als an geregelten Wertpapiermärkten.
Pfandrecht
Als ständige Garantie der Vergütung ihrer Pflichten gemäss dem Vertrag über die Verwahrstelle und Hauptzahlstelle (z.
B. Gebühren an die Verwahrstelle oder auch von der Ver- wahrstelle eingeräumte Überziehungskredite) erhält die
Verwahrstelle ein von der Gesellschaft gewährtes erstran- giges Pfandrecht in Höhe von 10% an den Vermögenswer- ten, welche die Verwahrstelle oder eine Drittpartei direkt im Namen der Teilfonds verwahrt, unabhängig von der Wäh- rung.
Barmittel
Gemäss der Richtlinie 2009/65/EG gelten Barmittel als eine dritte Kategorie von Vermögenswerten neben Finan- zinstrumenten, die verwahrt werden können, und sonsti- gen Vermögenswerten. Die Richtlinie 2009/65/EG legt be- stimmte Pflichten zur Überwachung der Cashflows fest. Je nach Laufzeit können Termineinlagen als Anlage betrachtet werden und würden folglich als sonstige Vermögenswerte eingestuft und nicht als Barmittel.
Anlagen in andere Investmentfonds
Sollte ein Teilfonds in andere OGAWs oder OGAs („Zielfonds") anlegen, muss bedacht werden, dass ebenfalls Kosten auf Ebene dieser Zielfonds anfallen (u.a. Verwahrstellen-kom- missionen, Zentralverwaltungskommissionen, Anlagever- waltervergütungen, Steuern, usw.). Diese Kosten sind vom betroffenen Teilfonds als Anleger dieser Zielfonds zusätzlich zu den Kosten auf Ebene des Teilfonds zu zahlen.
Gemäss Rule 144A des US Securities Act von 1933 aus-gegebene Schuldtitel
Teilfonds können auch in Schuldtiteln von Unternehmen anlegen, die gemäss Rule 144A des US Securities Act von 1933 ausgegeben wurden. Rule 144A der SEC gewährt eine auf den Safe-Harbor-Bestimmungen basierende Aus- nahme von den Registrierungsvorschriften des US Securi- ties Act von 1933 für die Weiterveräusserung mit Be- schränkungen behafteter Wertpapiere an qualifizierte in- ternationale Käufer, wie in der Regelung definiert. Die Anle- ger profitieren von potenziell höheren Renditen aufgrund niedrigerer Verwaltungskosten. Allerdings sind Veröffentli- chungen von Sekundärmarkttransaktionen mit Wertpapie- ren, die unter Rule 144A fallen, eingeschränkt und nur für qualifizierte institutionelle Käufer verfügbar. Dies könnte zu einer höheren Volatilität der Wertpapierkurse führen und, unter extremen Umständen, die Liquidität eines bestimm- ten, unter Rule 144A fallenden Wertpapiers verringern.
Mit dem Foreign Account Tax Compliance Act („FATCA“)verbundene Risiken
Der Fonds kann Bestimmungen unterworfen sein, die von ausländischen Regulierungsbehörden auferlegt wurden,
insbesondere dem U.S. Hiring Incentives to Restore Employment Act (Hire Act), der am 18. März 2010 in den USA in Kraft trat. Er enthält Bestimmungen, die allgemein als FATCA bekannt sind. Die FATCA-Bestimmungen ver- pflichten generell zur Meldung von ausländischen Finanzin- stituten, die den FATCA nicht befolgen, und von US-Perso- nen (im Sinne der FATCA Bestimmungen), die eine direkte und indirekte Inhaberschaft an ausserhalb der USA gehal- tenen Konten und an nicht US-amerikanischen Rechtsträ- gern besitzen, an die “IRS” (Internal Revenue Service, die Bundessteuerbehörde der Vereinigten Staaten). Wird die Bereitstellung der geforderten Informationen unterlassen, führt dies zu einer Quellenbesteuerung in Höhe von 30% auf bestimmte US-Quelleneinkommen (inklusive Dividen- den und Zinsen) und Brutto-Einkünfte aus dem Verkauf o- der der anderweitigen Veräusserung von Vermögenswer- ten, die Zins- oder Dividendeneinkünfte aus US-Quellen hervorbringen können.
Nach den Bedingungen des FATCA wird der Fonds als ein ausländisches Finanzinstitut (im Sinne des FATCA) behan- delt. Daher kann der Fonds von allen Anlegern urkundliche Nachweise zu ihrer steuerlichen Ansässigkeit und alle wei- teren als notwendig angesehenen Informationen anfor- dern, um die oben genannten Bestimmungen zu erfüllen.
Sollte der Fonds aufgrund des FATCA einer Quellensteuer unterworfen werden, kann der Wert der von allen Anlegern gehaltenen Aktien wesentlich beeinträchtigt werden.
Der Fonds und/oder seine Anleger können auch indirekt durch den Umstand betroffen sein, dass ein Nicht-US-Fi- nanzinstitut die FATCA-Bestimmungen nicht erfüllt, auch wenn der Fonds seinen eigenen FATCA-Verpflichtungen nachkommt.
Ungeachtet anderslautender Bestimmungen in diesem Prospekt hat der Fonds das Recht:
- sämtliche Steuern oder ähnliche Abgaben bezüglichsämtlicher Anteile des Fonds einzubehalten, bei de- nen er rechtlich durch die anwendbaren Gesetze und Bestimmungen zur Einbehaltung verpflichtet ist;
- von jedem Aktionär oder wirtschaftlich Berechtigtender Aktien zu verlangen, unverzüglich solche perso- nenbezogenen Daten bereitzustellen, die der Fonds nach seinem Ermessen benötigt, um die geltenden Gesetze und Bestimmungen zu erfüllen und/oder umsofort den Betrag zu bestimmen, der einzubehalten ist;
- alle derartigen personenbezogenen Daten der Steu-erbehörde offenzulegen, wie dies durch die geltenden Gesetze oder Bestimmungen verlangt oder von einer solchen Behörde angefordert werden könnte; und
- die Auszahlung sämtlicher Dividenden und Rückga-beerlöse an die Anleger zurückzubehalten, bis der Fonds ausreichende Informationen hat, um den an- wendbaren Gesetzen und Bestimmungen nachzu- kommen oder den korrekten einzubehaltenden Be- trag zu bestimmen.