# Berenberg European Focus Fund I A
Actively managed equity fund
Investment Strategy
The investment objective of the Berenberg European Focus Fund is to achieve long-term capital growth that outperforms the benchmark MSCI Europe Index over a medium to long-term period. The main driver for this is the underlying above-average and sustainable profit growth of the selected companies. These companies are based in Europe, but often operate globally.
The fund management invests in companies that achieve sustainable growth over long periods with high profitability. The decisive criteria for these business models are high entry barriers, end markets with struc- tural growth and excellent management teams.
- Growth-oriented fund
- Concentrated portfolio of about 50 stocks
- All cap approach, i.e. exploiting investment opportunities across all market segments
- Long-term investment horizon and therefore low portfolio turnover
- Active approach, i.e. index weights do not have influence on individual stock selectionIndexed Performance since inception (gross, in %) 25020015012 months Performance	(in %) 10053.553.527.548.632.1- 21.8- 1.33.510.65001002021	2022	2023-5003.20 -07.2007.20 -07.2107.21 -07.2207.22 -07.23
- Fund (gross)	
- 
- Fund (net)	
- 
- MSCI Europe EUR (NR)

| since inception | (18.03.2020 - 31.07.2023) | 84.63 |
| --- | --- | --- |
| since inception | p.a. | 19.96 |
| YTD | (01.01.2023 |  | 31.07.2023) | 16.36 |
| 1 Month | (30.06.2023 |  | 31.07.2023) | 2.01 |
| 1 Year | (31.07.2022 |  | 31.07.2023) | 3.52 |
| 3 Years | (31.07.2020 |  | 31.07.2023) | 20.25 |

| Max. Drawdown since inception | -41.15 % |
| --- | --- |
| Max. Drawdown Period (Days) | 619 |
| Volatility 3 Years | 21.28 % |
| Sharpe Ratio 3 Years | 0.29 |
| Information Ratio 3 Years | -0.50 |
| Tracking Error 3 Years | 12.30 % |

Accumulated Performance	
(gross, in %)	
Risk Figures since inception
The charts and tables on historical performance shown are based on our own calculations in accordance with the BVI method develeoped by German Investment Fund Association (for explanation see "Notes"). Information on past per- formance is not a reliable indicator of future performance.
Sources: Berenberg, Capital Management Company

## Fund management comment
EQT experienced a significant recovery in July. The company published figures that had positive impact on the investor’s sentiment. Even in this difficult environment, EQT was able to collect performance fees. Strong quarterly figures from Puma, despite a recessionary environment in the US and improved brand perception in China, increased the share price. Trelleborg published solid quarterly figures and surprised with a strong margin performance. Astrazeneca contributed ne- gatively to performance in July as clinical data on Dato-DXd disappointed the market and the full sales potential was pri- ced out. Novo Nordisk performed negatively ahead of the upcoming results of the SELECT study on Wegovy. This was partly due to positive study results on the efficacy of the drug Tirzepatide, which is marketed by competitor Eli Lilly. The shares of Richemont fell significantly in July following the publication of the latest sales figures. This was due to slightly lower-than-expected results.
Allocation of the portfolio	
(in % of fund assets)	
Top 10 positions	
(in % of fund assets)

## Additional fund information
Issue Surcharge
none
Management fee
0.60 % p.a.
Custodian fee
Equities
98.6
Cash 1.4
0.05 % p.a.
| INFINEON TECHNOLOGIES AG | 5.60 |
| --- | --- |
| NOVO NORDISK A/S CLASS B | 5.56 |
| LONDON STOCK EXCHANGE | 4.72 |
| COMPAGNIE FINANCIERE RICHEMONT | 4.65 |
| ASTRAZENECA PLC | 4.24 |
| ASML HOLDING NV | 4.14 |
| MONCLER | 3.77 |
| DAVIDE CAMPARI-MILANO S.P.A. | 3.66 |
| PUMA SE | 3.29 |
| SIEMENS HEALTHINEERS | 3.26 |

Total Expense Ratio (TER)
0.67 %
Performance fee
none
Minimum investment
EUR 10,000,000
Currency allocation	
(in % of fund assets)	
Risk-return profile	
(in %, since Inception)
(only for initial investments)
20
15
Return p.a.
10
5
0
15	20	25
Volatility p.a.
- Fund (gross)	
- 
- BenchmarkShares				 Top 10 Country allocation	(in % of share capital)	Sector allocation	(in % of share capital)

| 17.77	Germany |
| --- |
|  | 15.58	Netherlands |
|  | 14.33	United Kingdom |
|  | 13.10	Sweden |
|  | 12.15	Switzerland |
|  | 9.91	Denmark |
|  | 5.44	France |
| 3.77	Italy |
| 2.43	Poland |
| 1.90	Spain |

|  | 27.43	Information Technology |
| --- | --- |
|  | 23.28	Health Care |
|  | 13.28	Industrials |
|  | 13.22	Consumer Discretionary |
|  | 11.23	Consumer Staples |
|  | 10.18	Financials |

Sources: Berenberg, Capital Management Company
As of: 31.07.2023

Translation (ENDE, 2023-07-31):
# Berenberg European Focus Fund I A
Aktiv gemanagter Aktienfonds
Anlagestrategie
Das Anlageziel des Berenberg European Focus Fund ist langfristiges Kapitalwachstum, das die Wertent- wicklung des Vergleichsmaßstabs MSCI Europe Index über einen mittel- bis langfristigen Zeitraum über- treffen soll. Haupttreiber ist das zugrunde liegende überdurchschnittliche und nachhaltige Gewinnwachs- tum der selektierten Unternehmen. Diese Unternehmen haben ihren Firmensitz in Europa, operieren aber oftmals global. Das Fondsmanagement investiert in Unternehmen, die über lange Zeiträume bei hoher Pro- fitabilität nachhaltiges Wachstum erzielen. Die entscheidenden Kriterien für diese Geschäftsmodelle sind hohe Eintrittsbarrieren, Endmärkte mit strukturellem Wachstum und exzellente Management-Teams.
- Wachstumsorientierter Fonds
- Konzentriertes Portfolio von circa 50 Titeln
- All Cap Ansatz, d.h. Ausschöpfung von Anlagemöglichkeiten über alle Marktsegmente
- Langfristiger Anlagehorizont und somit geringer Portfolioumschlag
- Aktiver Ansatz, d.h. Indexgewichte haben keinen Einfluss auf die EinzeltitelauswahlIndexierte Wertentwicklung seit Aufl. 

(brutto, in %) 250
200
150
Wertentwicklung in 12-Monats-Zeiträumen 
(in %) 100
53,5
53,5
27,5
48,6
32,1
- 21,8
- 1,3
3,5
10,6
50
0
100
2021	2022	2023
-50
03.20 -
07.20
07.20 -
07.21
07.21 -
07.22
07.22 -
07.23
- Fonds (brutto)	
- 
- Fonds (netto)	
- 
- MSCI Europe EUR (NR)

| Seit Aufl. | (18.03.2020 |  | 31.07.2023) | 84,63 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Seit Aufl. p.a. | 19,96 |
| YTD | (01.01.2023 |  | 31.07.2023) | 16,36 |
| 1 Monat | (30.06.2023 |  | 31.07.2023) | 2,01 |
| 1 Jahr | (31.07.2022 |  | 31.07.2023) | 3,52 |
| 3 Jahre | (31.07.2020 |  | 31.07.2023) | 20,25 |

| Max. Drawdown nach Auflage | -41,15 % |
| --- | --- |
| Max. Drawdown Periode (Tage) | 619 |
| Volatilität 3 Jahre | 21,28 % |
| Sharpe Ratio 3 Jahre | 0,29 |
| Information Ratio 3 Jahre | -0,50 |
| Tracking Error 3 Jahre | 12,30 % |

Kumulierte Wertentwicklung	
(brutto, in %)	
Risikokennzahlen
Die dargestellten Grafiken und Tabellen zur historischen Wertentwicklung beruhen auf eigenen Berechnungen gemäß BVI-Methode (Erläuterung siehe unter „Hinweise“). Angaben zur Entwicklung in der Vergangenheit sind kein zu- verlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen.
Quellen: Berenberg, Kapitalverwaltungsgesellschaft

## Kommentar des Fondsmanagements
EQT erholte sich im Juli deutlich. Das Unternehmen veröffentlichte Zahlen, die das Sentiment auf Investorenseite positi- ver stimmten. Denn selbst in diesem schwierigen Umfeld, konnte EQT Performance Fees einnehmen. Starke Quartals- zahlen von Puma, trotz eines rezessionären Umfelds in den USA und eine verbesserte Markenwahrnehmung in China, er- freuten den Markt. Auch Trelleborg veröffentlichte solide Quartalszahlen und überraschte mit einer starken Margenent- wicklung. Astrazeneca trug im Juli negativ zur Performance bei, da die klinischen Daten zu Dato-DXd den Markt ent- täuschten und das gesamte Umsatzpotenzial ausgepreist wurde. Vor den anstehenden Ergebnissen der SELECT Studie zu Wegovy entwickelten sich Novo Nordisk negativ. Grund dafür waren unter anderem die positiven Studienergebnisse zur Wirksamkeit des Medikaments Tirzepatide, welches vom Konkurrenten Eli Lilly vertrieben wird. Nach einer starken Jahresentwicklung von Richemont gaben die Aktien im Juli nach der Veröffentlichung der neuesten Verkaufszahlen deut- lich nach. Dies lag an den leicht unter den Erwartungen liegendem Ergebnis.
Allokation des Portfolios	
(in % des Fondsvermögens)	
Top 10 Positionen	
(in % des Fondsvermögens)

## Konditionen
Ausgabeaufschlag
keiner
Verwaltungsvergütung
0,60 % p.a.
Verwahrstellenvergütung
Aktien 98,6
Kasse 1,4
0,05 % p.a.
| INFINEON TECHNOLOGIES AG | 5,60 |
| --- | --- |
| NOVO NORDISK A/S CLASS B | 5,56 |
| LONDON STOCK EXCHANGE | 4,72 |
| COMPAGNIE FINANCIERE RICHEMONT | 4,65 |
| ASTRAZENECA PLC | 4,24 |
| ASML HOLDING NV | 4,14 |
| MONCLER | 3,77 |
| DAVIDE CAMPARI-MILANO S.P.A. | 3,66 |
| PUMA SE | 3,29 |
| SIEMENS HEALTHINEERS | 3,26 |

Laufende Kosten (Gesamtkostenquote) 0,67 %
Erfolgsabhängige Vergütung
keine
Mindestanlagevolumen
Währungs-Allokation	
(in % des Fondsvermögens)	
Rendite-Risiko-Profil	
(in %, seit Auflage)
EUR 10.000.000
(nur für Erstinvestments)
20
Rendite p.a.
15
10
5
0
15	20	25
Volatilität p.a
- Fonds (brutto)	
- 
- BenchmarkAktien				 Top 10 Länder-Allokation	(in % des Aktienvermögens)	Sektor-Allokation	(in % des Aktienvermögens)

| 17,77 | Deutschland |
| --- | --- |
|  | 15,58 | Niederlande |
|  | 14,33	Großbritannien |
|  | 13,10 | Schweden |
|  | 12,15	Schweiz |
|  | 9,91 | Dänemark |
|  | 5,44 | Frankreich |
| 3,77 | Italien |
| 2,43 | Polen |
| 1,90 | Spanien |

|  | 27,43 | Informationstechnologie |
| --- | --- | --- |
|  | 23,28 | Gesundheit / Pharma |
|  | 13,28 | Industrie |
|  | 13,22 | Nicht-Basiskonsumgüter |
|  | 11,23 | Basiskonsumgüter |
|  | 10,18	Finanzwesen |

Quellen: Berenberg, Kapitalverwaltungsgesellschaft
Stand: 31.07.2023