## Our commitments
Our fiduciary responsibility involves fully representing the rights of our shareholders on behalf of our investors and incorporating shareholder engagement into our investment strategy. Dialogue is carried out by the three groups comprising the investment team – research analysts, portfolio managers and ESG analysts. We believe that our engagement activities lead to a better understanding of how investee companies manage ESG risks and significantly improve their ESG profile, and at the same time deliver long-term value creation for our clients, society and the environment. Our engagement activities are characterised by one of four aspects: an investment theme, a desired impact, controversial behaviour, and proxy voting decisions. Carmignac may collaborate with other shareholders and bondholders when this can help our engagement activities to influence the actions and governance of investee companies. In order to ensure that the company identifies, prevents and manages any potential or confirmed conflicts of interest, Carmignac has put in place conflict of interest policies and guidelines, which it keeps updated. To learn more about our engagement policies, please visit the website.
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Source: MSCI ESG, with a coverage rate of 94.9% for the Fund's net assets as at 31/12/2020. MSCI ESG Research provides MSCI ESG ratings on global public and selected private companies on a scale from AAA (leader) to CCC (laggard), based on exposure to industry-specific ESG risks and the ability to manage those risks relative to peers. Reference indicator: MSCI AC World NR (USD) net dividends reinvested. The weightings are calculated by rebasing the values to 100 to allow for a better comparison with the reference indicator. Reference to a ranking or price does not guarantee the future ranking or price of these funds or the Management Company.
In 2020, we held companies such as Samsung Electronics, Tencent and Hyundai Motor, which had been hit by scandals in the past. In such circumstances, though, we enter into transparent dialogue with the companies’ management teams. Where there is controversy, the portfolio managers and analysts open discussions and monitor the situation with the companies concerned. ESG analysts can also ask portfolio managers and analysts to contact a company about a specific issue or controversy. Discussions are documented and available in our front office database (Mackey RMS). If the answers they give and measures they take seem unsatisfactory, we may decide to divest.
Reflecting its advocation of exemplary corporate governance, including an active voting policy, Carmignac is also committed to guiding the companies in which it invests through any environmental, social or governance controversies. We entered discussions with several companies during the year, most notably LG Chem, the Korean leader in chemicals and batteries We acquired a stake in the company in order to gain exposure to the energy transition, and the battery sector in particular, as batteries are a key component of electric cars and a number of important green technologies. The company is one of the world's largest manufacturers of batteries, an essential component for a large number of industries/technologies and thus a major element for a successful energy transition. Our engagement and discussions with the company were based on the two main points related to the company's two businesses.
- With regard to chemicals, we asked the company to reinforce the safety and security measures in place. It addressed this issue by conducting a full review of its safety and security policies at its production sites.
- With respect to batteries, we encouraged the company to accelerate investments in the battery business and to move towards more renewables, at the expense of its historical chemical activity, which has a negative environmental footprint. During these individual and collective engagements/discussions (including participation in an anonymous survey) we asked the company to clarify its policy and objectives for the battery business and propose solutions (share buyback programme or dividend distribution) to improve capital distribution and shareholder policy. We found the company management to be very attentive in listening to our requests, and we were satisfied with their responses. The company has shown responsiveness by significantly improving its communication with investors, notably by disclosing its plans and strategic objectives for its battery business, and by announcing a dividend policy in line with/favourable to shareholders' interests.

Translation (ENDE, 2020-12-31):
## Unsere Verpflichtungen
Unsere treuhänderische Verantwortung beinhaltet, dass wir die Rechte unserer Aktionäre im Auftrag unserer Anleger voll und ganz vertreten und das Engagement der Aktionäre in unsere Anlagestrategie integrieren. Der Dialog wird von den drei Gruppen innerhalb des Investmentteams durchgeführt: Research-Analysten, Portfoliomanager und ESG-Analysten. Wir sind davon überzeugt, dass unsere Engagements zu einem besseren Verständnis der Art und Weise führen, wie Unternehmen, in die wir investieren, ESG-Risiken steuern und eine wesentliche Verbesserung ihres ESG-Profils bewirken und gleichzeitig eine langfristige Wertschöpfung für unsere Kunden, die Gesellschaft und die Umwelt erreichen. Unsere Engagements können in vier Kategorien eingeteilt werden: ein Anlagethema, eine gewünschte Wirkung, kontroverses Verhalten und Entscheidungen zur
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Quelle: MSCI ESG mit einer Abdeckung von 94,9% des Nettovermögens des Fonds zum 31.12.2020. MSCI ESG Research bietet MSCI ESG- Ratings globaler börsennotierter Unternehmen und ausgewählter privater Unternehmen auf einer Skala von AAA (führend) bis CCC (Nachzügler), basierend auf dem Exposure gegenüber branchenspezifischen ESG-Risiken und der Fähigkeit, diese Risiken im Vergleich zu anderen Unternehmen zu steuern. Referenzindikator: MSCI AC WORLD NR (USD) (mit Wiederanlage der Nettodividenden). Die Gewichtungen werden berechnet, indem die Werte auf 100 umbasiert werden, um einen besseren Vergleich mit dem Referenzindikator zu ermöglichen. Der Verweis auf eine Bewertung oder einen Preis stellt keinen Hinweis auf die künftigen Bewertungen oder Preise der OGA oder der Verwaltungsgesellschaft dar.
Stimmrechtsvertretung. Carmignac kann mit anderen Aktionären und Anleiheinhabern zusammenarbeiten, wenn auf diese Weise über das Engagement Einfluss auf die Handlungen und die Unternehmensführung der Beteiligungsunternehmen genommen werden kann. Carmignac hat Richtlinien eingeführt, um sicherzustellen, dass das Unternehmen potenzielle oder bestätigte Interessenkonflikte angemessen identifiziert, verhindert und handhabt, und hält diese auf dem neuesten Stand. Weitere Informationen über unsere Engagement-Richtlinien finden Sie auf der Website.
2020 hielten wir Unternehmen wie Samsung Electronics, Tencent oder Hyundai Motor, die in der Vergangenheit Gegenstand von Kontroversen waren. Unter solchen Umständen nehmen wir jedoch einen transparenten Dialog mit den Geschäftsführungen der Unternehmen auf. Für den Fall von Kontroversen haben Fondsmanager und Analysten den Auftrag, mit den betroffenen Unternehmen einen Dialog aufzunehmen und die Angelegenheit weiterzuverfolgen. Die ESG-Analysten können Fondsmanager und Analysten auch auffordern, ein Unternehmen zu einem bestimmten Thema oder einer bestimmten Kontroverse zu kontaktieren. Diese Kontakte werden in unserer Front-Office-Datenbank (Mackey RMS) dokumentiert und sind dort zugänglich. Auf der Grundlage der von ihnen gegebenen Antworten und ergriffenen Maßnahmen können wir entscheiden, ob wir unsere Anlagen verkaufen, wenn diese nicht zu unserer Zufriedenheit ausfallen.
Im Rahmen ihres Engagements für vorbildliche Corporate-Governance-Praktiken, wie z. B. eine aktive Abstimmungspolitik, verpflichtet sich Carmignac auch, die Unternehmen, in denen die Gesellschaft anlegt, im Falle von Kontroversen in den Bereichen Umwelt, Soziales oder Unternehmensführung zu unterstützen. Im Jahresverlauf beschäftigten wir uns mit mehreren Unternehmen, unter anderem mit dem koreanischen Chemieunternehmen und Batteriehersteller LG Chem. Wir haben uns an dem Unternehmen beteiligt, um ein Exposure im Bereich der Energiewende und insbesondere im Batteriesektor, einer Schlüsselkomponente von Elektroautos und vieler grüner Technologien, aufzubauen. Das Unternehmen ist einer der größten Batteriehersteller der Welt und liefert somit eine wesentliche Komponente für eine Reihe von Industrien/Technologien und damit ein wichtiges Element für eine erfolgreiche Energiewende. Unser Engagement und unser Austausch mit dem Unternehmen konzentrierten sich auf zwei wesentliche Punkte, die mit den beiden Aktivitäten des Unternehmens zusammenhängen:
- Bezüglich des Chemiegeschäfts haben wir uns mit dem Unternehmen ausgetauscht, um es aufzufordern, die Sicherheitsmaßnahmen zu verbessern. Das Unternehmen ging dieses Problem an, indem es eine vollständige Überprüfung seiner Sicherheitsrichtlinien an den Produktionsstandorten durchführte.
- Was das Batteriegeschäft anbelangt, haben wir uns mit dem Unternehmen ausgetauscht, um es zu ermutigen, die Investitionen in die Batterieherstellung zu verstärken und mehr auf erneuerbare Energien zu setzen statt auf das historische Chemiegeschäft, das eine negative Umweltbilanz hat. Im Verlauf dieser individuellen und kollektiven Engagements bzw. Kontakte (insbesondere durch die Teilnahme an einer anonymen Umfrage) haben wir das Unternehmen aufgefordert, seine Politik und Ziele im Batteriegeschäft zu erläutern und Lösungen vorzuschlagen (Aktienrückkaufprogramm oder Ausschüttung von Dividenden), um die Kapitalausschüttung und seine Aktionärspolitik zu verbessern. Die Geschäftsleitung des Unternehmens ging sehr ausführlich und offen auf unsere Fragen ein und beantwortete sie in angemessener Weise. Das Unternehmen hat seine Reaktionsfähigkeit unter Beweis gestellt, indem es seine Kommunikation mit den Investoren deutlich verbessert hat, insbesondere durch die Bekanntgabe seiner strategischen Pläne und Ziele für das Batteriegeschäft und die Ankündigung einer Dividendenpolitik, die den Interessen der Aktionäre entspricht bzw. diese fördert.