The selection of relative VaR or absolute VaR will depend on whether the Fund has a leverage free Reference Portfolio which reflects its investment strategy. The Reference Portfolios adopted by the Funds are standard, widely-used industry indices.
Classification of a Fund will depend on a consideration of each of these factors and the fact that a Fund is authorised to use derivative instruments for investment purposes will not automatically, in isolation, mean that the global exposure of that Fund will be calculated using either relative or absolute VaR approach.
The table below sets out the methodology which the Management Company has adopted for each Fund in order to calculate the global exposure and the expected leverage for the Funds using the VaR approach, as defined by the UCITS Regulations.
Expected Leverage is provided using the ‘sum of the notionals of the derivatives used’ methodology as per the ESMA Guidelines 10-788.
Expected leverage is provided at a Fund level, however the Fund’s actual level of leverage may be higher or lower than the disclosed expected leverage in the table below. Specific hedged share classes may have higher or lower levels of expected leverage than indicated at the Fund level.
Expected leverage is not a regulatory limit on the Fund and there may be no action as a result of the actual leverage being higher or lower than the disclosed expected leverage.
Derivatives usage is consistent with the investment objective and the risk profile of the Fund. The ‘sum of notionals’ calculation does not allow netting or hedging. The expected leverage using the ‘sum of notionals’ calculation may not reflect the investment risk associated with the derivative positions held in the Fund.
Additional information about the realized range of leverage employed by the relevant Funds can be found in the Annual Report.

Translation (ENDE, 2022-07-01):
Die Auswahl des relativen VaR oder des absoluten VaR hängt davon ab, ob der Fonds ein Leverage freies Referenzportfolio hat, welches seine Anlagestrategie widerspiegelt. Bei den von den Fonds verwendeten Referenzportfolios handelt es sich um weit verbreitete Standard-Branchenindizes.
Die Einstufung eines Fonds hängt von der Beurteilung jedes einzelnen dieser Faktoren ab, und die Tatsache, dass es einem Fonds gestattet ist, zu Anlagezwecken derivative Instrumente einzusetzen, bedeutet für sich genommen nicht automatisch, dass das Gesamtexposure dieses Fonds unter Verwendung des relativen oder des absoluten VaR berechnet wird.
Aus der nachfolgenden Tabelle ist die Methode ersichtlich, welche die Verwaltungsgesellschaft für jeden Fonds angewendet hat, um das Gesamtexposure und die erwartete Hebelwirkung für die Fonds unter Verwendung des VaR-Ansatzes, wie in den OGAW- Vorschriften definiert, zu berechnen.
Die erwartete Hebelwirkung wird unter Verwendung der Methode
„Summe der Nennwerte der verwendeten Derivate“ nach den ESMA Guidelines 10-788 berechnet.
Die erwartete Hebelwirkung wird auf der Ebene des Fonds angegeben. Jedoch kann die tatsächliche Hebelwirkung des Fonds höher oder niedriger als die in der nachstehenden Tabelle angegebene erwartete Hebelwirkung sein. Bei besonders abgesicherten Anteilklassen kann die erwartete Hebelwirkung höher oder niedriger als auf Fondsebene sein.
Die erwartete Hebelwirkung stellt keine regulatorische Beschränkung für den Fonds dar. Unter Umständen werden keine Maßnahmen ergriffen, falls die tatsächliche Hebelwirkung höher oder niedriger als die angegebene erwartete Hebelwirkung ausfällt.
Der Einsatz von Derivaten erfolgt im Einklang mit dem Anlageziel und Risikoprofil des Fonds. Im Rahmen der Berechnung „Summe der Nennwerte“ ist Netting oder Hedging untersagt. Die erwartete Hebelwirkung, die die Berechnung „Summe der Nennwerte“ verwendet, berücksichtigt unter Umständen nicht das Anlagerisiko, das mit den im Fonds gehaltenen Derivatepositionen verbunden ist.
Zusätzliche Informationen zur realisierten Bandbreite der Hebelwirkung, die von den jeweiligen Fonds angewandt wurde, können dem Jahresbericht entnommen werden.