## Taxation risks due to hedging transactions on behalf of key investors
The possibility cannot be ruled out that capital gains tax on German dividends and on income from domestic equity-equivalent profit participation rights which the investor acquires on underlying invest- ments will not be able to be either fully or partially offset/reimbursed. The capital gains tax is fully offset/reimbursed if (i) the investor holds German equities and German equity-equivalent profit partici- pation rights for 45 days continuously during a period of 45 days prior to and after the due date of the capital gains (a total of 91 days), and (ii) if during these 45 days he continuously bears at least 70% of the risk of these holdings or participation rights falling in value (i.e. "45-day rule"). In addition, for the purposes of offsetting capital gains tax there must not be any obligation to pay the capital gains to another person, whether directly or indirectly (e.g. by means of swaps, securities lending transactions or repurchase transactions). Therefore, rate-hedging transactions or forward transactions which di- rectly or indirectly hedge against risks associated with German equities or German equity-equivalent profit participation rights may be detrimental. Rate-hedging transactions via value and price indices are deemed to be indirect hedging in this context. If the fund is deemed to be an entity which is closely associated with the investor and if it undertakes hedging transactions, this may lead to those transac- tions being attributed to the investor with the result that the investor therefore does not comply with the 45-day rule.
If capital gains tax is not withheld on corresponding income earned by the investor on underlying investments, hedging transactions by the Fund may lead to such income being attributed to the investor and to the investor having to pay the capital gains tax to the tax office.

Translation (ENDE, 2022-07-01):
## Steuerliche Risiken durch Wertabsicherungsgeschäfte für wesentlich beteiligte Anleger
Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass Kapitalertragsteuer auf deutsche Dividenden und Erträge aus inländischen eigenkapitalähnlichen Genussrechten, die der Anleger originär erzielt, ganz oder teil- weise nicht anrechenbar bzw. erstattungsfähig ist. Die Kapitalertragssteuer wird voll angerechnet bzw. erstattet, wenn (i) der Anleger deutsche Aktien und deutsche eigenkapitalähnliche Genussrechte inner- halb eines Zeitraums von 45 Tagen vor und nach dem Fälligkeitszeitpunkt der Kapitalerträge (insgesamt 91 Tage) ununterbrochen 45 Tage hält und (ii) in diesen 45 Tagen ununterbrochen das Risiko aus einem sinkenden Wert der Anteile oder Genussrechte Risiken von mindestens 70 % trägt (sogenannte 45- Tage-Regelung). Weiterhin darf für die Anrechnung der Kapitalertragssteuer keine Verpflichtung zur unmittelbaren oder mittelbaren Vergütung der Kapitalerträge an eine andere Person (z.B. durch Swaps, Wertpapierleihgeschäfte, Pensionsgeschäfte) bestehen. Daher können Kurssicherungs- oder Terminge- schäfte schädlich sein, die das Risiko aus deutschen Aktien oder deutschen eigenkapitalähnlichen Ge- nussrechten unmittelbar oder mittelbar absichern. Kurssicherungsgeschäfte über Wert- und Preisin- dices gelten dabei als mittelbare Absicherung. Soweit der Fonds als nahestehende Person des Anlegers anzusehen ist und Absicherungsgeschäfte tätigt, können diese dazu führen, dass diese dem Anleger zugerechnet werden und der Anleger die 45-Tage-Regelung deshalb nicht einhält.
Im Falle des Nichteinbehalts von Kapitalertragsteuer auf entsprechende Erträge, die der Anleger origi- när erzielt, können Absicherungsgeschäfte des Fonds dazu führen, dass diese dem Anleger zugerechnet werden und der Anleger die Kapitalertragsteuer an das Finanzamt abzuführen hat.