## OBJECTIFS
Le Compartiment a pour objectif de générer de solides rendements ajustés du risque sur une période glissante de trois ans. La politique d’investissement vise à générer des rendements annualisés appropriés en investissant dans des Titres de créance d’État mondiaux et/ou dans des Actions (titres de participation) mondiales en tenant compte des opportunités et des risques d’une stratégie sur des positions longues et courtes sur les marchés obligataires et d’actions mondiaux.
Le Compartiment investit au moins 70 % de ses actifs dans des Obligations souveraines mondiales ou des Actions mondiales ainsi que des dérivés liés à des Obligations et des Actions mondiales telles que décrites dans l’objectif d’investissement en ayant recours à une approche brute pour le calcul de l’exposition (exposition longue plus exposition courte). Le Compartiment utilise le cadre global d’une Approche long/short. Le Gérant du Compartiment peut investir à l’aide d’une approche sans contrainte pour allouer jusqu’à 100 % des actifs du Compartiment dans des obligations souveraines mondiales, ce qui comprend des agences et des municipalités, des titres de crédit internationaux dont des titres à haut rendement et des devises mondiales. Les investissements dans des produits dérivés ou des obligations peuvent être réalisés partout dans le monde, y compris sur les marchés développés et non développés ou sur les Marchés émergents. Le Gérant construit son portefeuille principalement à l’aide de produits dérivés afin d’exprimer ses points de vue en matière d’investissements. Cela signifie que l’effet de levier du Compartiment sera en moyenne très élevé au cours du cycle d’investissement. Le Compartiment peut investir jusqu’à la totalité de ses actifs sur les Marchés émergents. Le
Compartiment peut investir jusqu’à 20 % de ses actifs dans des ABS et/ou MBS. Le Compartiment peut investir jusqu’à 20 % de ses actifs dans des UCITS et/ou UCI. Jusqu’à 100 % des actifs du Compartiment peuvent être détenus en dépôt et/ou investis directement dans des instruments du marché monétaire et/ou (dans la limite de 10 % des actifs du Compartiment) dans des fonds monétaires à titre temporaire, à des fins de gestion de la liquidité et/ou dans un but défensif.
Nous suivons une approche de gestion active dans l’objectif de surperformer l’Indice de référence. Nous ne répliquons ni ne reproduisons l’Indice de référence pour la sélection et la pondération des actifs du Compartiment. Les actifs du Compartiment diffèrent donc considérablement de l’Indice de référence.

Translation (FRES, 2022-12-29):
## OBJETIVOS
El Compartimento busca generar una rentabilidad superior ajustada al riesgo a lo largo de un periodo consecutivo de tres años. La política de inversión se orienta a generar una adecuada rentabilidad anualizada a partir de Valores de deuda pública mundiales y/o Valores de renta variable mundiales, teniendo en cuenta las oportunidades y los riesgos de una estrategia en posiciones largas y cortas en los Mercados de bonos y de renta variable mundiales.
Un mínimo del 70 % de los activos del Compartimento se invierte en Bonos soberanos mundiales y/o Valores de renta variable mundiales y derivados sobre Bonos y Valores de renta variable mundiales, como se describe en el objetivo de inversión, utilizando un enfoque de exposición de cálculo bruto (exposición larga más exposición corta). El Compartimento aplica el marco general de un Enfoque largo/corto. El Gestor de inversiones del Compartimento puede invertir utilizando un enfoque no restringido para asignar hasta el 100 % de los activos del Compartimento a bonos soberanos mundiales, que incluyen agencias y municipios, crédito mundial, incluido de alto rendimiento, y divisas mundiales. Las inversiones en derivados o bonos pueden realizarse en cualquier parte del mundo, incluidos los mercados desarrollados y los mercados no desarrollados o de los países de Mercados emergentes. El Gestor de inversiones podrá construir principalmente su cartera utilizando derivados con el fin de expresar sus opiniones de inversión. Esto significa que el apalancamiento del Compartimento será, por término medio, muy elevado a lo largo del ciclo de inversión. Los activos del Compartimento pueden invertirse, incluso en su totalidad, en Mercados emergentes. Un
máximo del 20 % de los activos del Compartimento puede invertirse en ABS y/o MBS. Un máximo del 20 % de los activos del Compartimento puede invertirse en UCITS y/o UCI. Un máximo del 100 % de los activos del Compartimento puede mantenerse en depósitos y/o invertirse directamente en instrumentos del mercado monetario y/o (hasta el 10 % de los activos del Compartimento) en fondos del mercado monetario de forma temporal para la gestión de la liquidez y/o con fines defensivos.
Utilizamos un enfoque de gestión activa a fin de superar la rentabilidad del Índice de referencia. Al seleccionar y ponderar los activos del Compartimento, no replicamos ni reproducimos el Índice de referencia. Los activos del Compartimento, por tanto, se desvían significativamente del Índice de referencia.