# 	INVESTMENT OBJECTIVE AND POLICIES
The investment objective of the Fund is to outperform the Bloomberg Global Aggregate Corporate Index (the “Benchmark”) on a total return basis. There is no assurance that such objective will be achieved.
The Fund promotes certain environmental and social characteristics as described in the Annex to this Supplement.
The Benchmark tracks the performance of the global investment grade, fixed-rate corporate debt market with at least one year until final maturity (regardless of optionality). This multi-currency benchmark includes bonds from developed and emerging markets issuers within the industrial, utility and financial sectors. In the event that the Benchmark is no longer published, the Directors shall designate, by notice to the Shareholders, a replacement index and this Supplement will be updated accordingly. Investors should note that the Fund does not intend to track the Benchmark.
While the Fund is actively managed, investors should note that the Benchmark will be used for risk management purposes and performance comparison purposes, provided however that the Benchmark will not be the sole driver of the Fund’s risk management. With respect to risk management, the Benchmark is utilised to ensure that the Fund is being managed in a manner consistent with its investment objective and risk profile. The risk management function of the Investment Manager will perform additional checks on holdings in the Fund with a weighting over or underweight the Benchmark’s holdings by a threshold set by it from time to time.
The Fund seeks to add value through active management by underweighting or overweighting the portfolio of the Fund in different sectors (industrials, utilities, finance) as compared to the weightings of such sectors in the Benchmark and individual security selection. Weightings are attributed to individual issues and specific sectors in the Fund’s portfolio by comparing them to the Benchmark. Securities believed to offer the best combination of fundamental and relative value (based on the Investment Manager’s fundamental credit analysis of individual securities) will be given a larger weighting compared to the Benchmark than securities believed to offer less value. The Fund may invest in USD denominated and non-USD denominated securities.
The Fund will be invested primarily in fixed income securities such as corporate bonds, government bonds, commercial mortgage backed securities (CMBS) and municipal bonds, listed or traded on Recognised Markets globally which are rated investment grade by any Nationally Recognised Statistical Rating Organisation (“NRSRO”) or, if not rated, determined by the Investment Manager to be of comparable quality to securities so rated. Investment grade securities are those rated BBB-/Baa3 or higher at the time of purchase. In the case of split ratings (being two differing ratings given to the same security by two NRSROs), quality will be based on the higher of the ratings published by a NRSRO.
The Fund’s selection process will be based on the philosophy of a bottom-up investment approach whereby the Investment Manager focuses on issue research and security selection, within the relevant industry sectors. The Investment Manager believes that when executed successfully, this bottom up approach can provide sustainable excess returns over the Benchmark and is the most consistent strategy for adding value to a global investment grade portfolio.
In addition, the Fund will invest exclusively in bonds that, at the time of purchase, have a rating of at least B- (Standard & Poor’s and Fitch) and B3 (Moody’s), a comparable rating from another NRSRO or a comparable internal rating from the Investment Manager. In the event of a rating downgrade to below the B- (Standard & Poor’s and Fitch) and B3 (Moody’s), the bonds affected can still be held in the Fund for up to six months, provided they do not account for more than 3% of the portfolio. If the bonds in question have not reached at least the minimum rating within this period, they must be sold.
The Fund’s investments may include: debt issued by any sovereign, agency, government sponsored entity, supra-national or corporate issuer; warrants; asset-backed debt securities (securities whose income payments and value is derived from and backed by a specified pool of underlying assets, including primarily investment grade tranches of collateralised debt obligations) (subject to a limit of 10% of the Net Asset Value of the Fund); commercial mortgage backed securities (a type of mortgage backed security backed by mortgages on commercial rather than residential real estate) (subject to a limit of 10% of the Net Asset Value of the Fund); Rule 144A securities (securities permitted to be privately resold pursuant to Rule 144A of the 1933 Act without having to be registered under the 1933 Act to the extent that the resale is made to certain types of institutional investors) (subject to a limit of 10% of the Net Asset Value of the Fund unless clause 2.2 (i) and (ii) of Appendix D of the Prospectus is satisfied or they are transferable securities in accordance with clause 1.1 of Appendix D of the Prospectus), trust preferred securities (securities which have characteristics of both equity and debt issues, i.e., a type of hybrid security); capital securities (as later defined); preferred stock (a class of ownership in a company which has a higher claim on the assets and earnings than common shareholders) and private placement securities (unlisted securities sold to a small number of select investors as a way of raising capital) (subject to a limit of 10% of the Net Asset Value of the Fund). Investments in securities listed or traded in Russia will only be made in securities that are listed or traded on the Moscow Exchange and are not expected to exceed 10% of the Net Asset Value of the Fund.
The Fund may also invest in sovereign debt of developed countries, including but not limited to the United States of America, United Kingdom, Japan, and the member countries of the Eurozone.
For the avoidance of doubt, any of the securities in which the Fund invests which are not listed or traded on a Recognised Market will be subject to an aggregate limit of 10% of the Net Asset Value of the Fund. The Fund’s investments may be issued by both US and non-US issuers, may be fixed or floating rate in nature. “Capital securities” are hybrid securities that either receive regulatory capital treatment or a degree of “equity credit” from one or more rating agencies. Hybrid capital securities may be callable in advance of their stated maturity date. Rating agencies may allocate “equity credit” for certain securities in the capital structure of an issuer, typically from 25% to 100% of the value of the security depending on its characteristics, when calculating the capital and leverage of the issuer. Such “equity credit” is typically given when fixed income securities have “equity type” characteristics such as deferrable coupons or very long dated (30 years +) final legal maturities and will be subordinated to the senior bondholders of the issuer in the event of a bankruptcy. These include but are not limited to subordinated debt such as (but not limited to) Tier 1, Tier 1 non-step, Tier 2/Lower Tier 2 bonds and preferred securities.
The Fund may also use, for investment or hedging purposes, exchange traded and over-the-counter derivatives, including, futures and options, credit default swaps, credit default swap indices, forward foreign currency contracts, interest rate swaps and currency swaps, the underlying reference assets for which will be bonds in which the Fund may invest directly (as set out herein), and interest rates, currencies and indices. Where the Fund invests in derivatives that are based on indices, these indices will be consistent with the investment policies of the Fund and in most instances will not be rebalanced more frequently than monthly. It is not anticipated that such rebalancing will increase Fund costs or impact the Fund’s ability to comply with its investment restrictions. Details of any such indices used will be disclosed in the periodic reports of the Fund. Where the weighting of a particular constituent in the index exceeds the UCITS investment restrictions, the Investment Manager will as a priority objective look to remedy the situation taking into account the interests of Shareholders and the Fund.
The sale of a futures contract by the Fund creates an obligation on the part of the Fund as the seller to deliver the type of financial instrument called for in the contract in a specified delivery month for a stated price. The purchase of a futures contract by the Fund creates an obligation on the Fund by the purchaser to pay for and take delivery of the type of financial instrument called for in the contract in a specified delivery month, at a stated price. A call option (which may be covered or uncovered) on an investment is a contract under which the purchaser, in return for a premium paid, has the right to buy
the securities underlying the option at the specified exercise price at any time during the term of the option. A put option (which may be covered or uncovered) is a contract that gives the Fund as purchaser, in return for a premium paid, the right to sell the underlying securities at the specified exercise price during the term of the option. An option is uncovered where the party writing the option does not hold the underlying security which may be purchased (called) or sold (put) pursuant to the option. No futures or options position will be established which would create an effective portfolio duration or other risk exposure outside the parameters described herein. Futures and options may be used by the Fund to hedge interest rate risk, to balance duration, and to synthetically create exposure to certain securities.
Forward foreign currency contracts are agreements to exchange one currency for another - for example, to exchange a certain amount of Euro for a certain amount of US Dollars - at a future date. The date (which may be any agreed-upon fixed number of days in the future), the amount of currency to be exchanged and the price at which the exchange will take place are negotiated and fixed for the term of the contract at the time that the contract is entered into. Forward foreign currency contracts may be bought or sold in either deliverable or non-deliverable form.
A credit default swap is a financial contract (which can trade bilateral or be cleared through central counterparty clearing) under which the protection buyer pays a periodic fee, usually expressed in basis points per annum on the notional amount, in return for a payment by the protection seller contingent on the occurrence of a credit event, such as a bankruptcy, default, or restructuring, with respect to a reference entity. The reference entity is not a party to the credit default swap. The credit events and applicable settlement mechanism used to determine the contingent payment are negotiated between the counterparties at time of trading. Once the credit event has been declared, the protection buyer has the right to settle the contract. Settlement is usually physical, with the protection buyer having the right to deliver bonds of the reference entity up to the notional amount of the contract. In return, the protection buyer receives the par value of those obligations. It is not necessary for the protection buyer to suffer an actual loss to be eligible for compensation if a credit event occurs. Selling protection is the synthetic equivalent of buying a bond or alternative form of debt. A currency swap is a foreign exchange agreement between two parties to exchange principal and fixed rate interest payments on a loan in one currency for principal and fixed rate interest payments on an equal loan in another currency. Under an interest rate swap, the parties agree to exchange a fixed interest payment for a floating interest payment, based on an agreed notional amount. Some derivatives are “leveraged” and therefore may magnify or otherwise increase investment losses to the Fund. A credit default swap index is a credit derivative comprised of individual credit default swap contracts. Credit default swaps and credit default swap indices will be used for managing issuer exposures and the overall credit risk of the portfolio.
The counterparties to swap transactions will be institutions subject to prudential supervision and belonging to categories approved by the Central Bank and will not have discretion over the assets of the Fund. Interest rate swaps and futures may be used to manage yield curve exposures and to manage the duration of the portfolio of the Fund by altering the interest rate exposure of the portfolio. Interest rate swaps and futures may also be used for interest rate hedging.
The Fund may engage in the sale and repurchase of any of the securities in its portfolio for efficient portfolio management purposes only, as described in Appendix C of the Prospectus. The Fund’s exposure to repurchase agreements or reverse repurchase agreements is expected to be no more than 33% of the Fund’s Net Asset Value. In the future, however, the Fund’s maximum exposure to repurchase agreements or reverse repurchase agreements may in aggregate be up to 100% of its Net Asset Value.
The Fund may enter into a total return swap in order to receive the return of a security or basket of securities (or index) in return for making payments which will generally be at a fixed rate above or below current interest rates. The rate of return to be paid by the Fund will be negotiated prior to entering the total return swap and will remain fixed throughout the term of the swap. The Fund may engage in total return swaps in relation to any of the securities in which it may directly invest in order to gain market exposure in circumstances where it is not practical or economical to use direct investments or
other forms of derivatives such as futures. The Fund’s maximum exposure to total return swaps will be 100% of its Net Asset Value. However, it is currently expected that the Fund’s use of total return swaps would be between 0% and 50% of its Net Asset Value.
The Fund may also invest its cash balances in money market or short term bond funds, that are domiciled in the EEA, the UK, Jersey, Guernsey, the Isle of Man or the United States, and will be UCITS funds or alternative investment funds which are equivalent to UCITS, including those sponsored or managed by the Investment Manager or any of its affiliates. The Investment Manager or any of its affiliates will rebate to the Fund any management fees accruing to them in respect of any such investment. The Fund will not invest more than 10% of its Net Asset Value in aggregate in CIS, including, for the avoidance of doubt, money market or short term bond funds. All CIS in which the Fund may invest will have investment policies consistent with the investment policies of the Fund. Any manager of any CIS in which the Fund invests, which is an affiliate of the Investment Manager, will waive any preliminary/initial sales charge which it is entitled to charge in respect of investments made by the Fund in that CIS. Where the Investment Manager receives any commission by virtue of investing in any CIS on behalf of the Fund, such commission will be paid into the assets of the Fund.
During periods of adverse market or economic conditions or at other times deemed advisable by the Investment Manager, the Fund may hold a significant portion of its assets in money market instruments, which may comprise cash, fixed term deposits, fixed and floating rate instruments including (but not limited to) certificates of deposit, banker acceptances, freely transferable promissory notes, commercial paper, floating rate notes, debentures, asset backed commercial paper, government bonds, corporate bonds, asset backed securities and money market funds which may be acquired for ancillary liquid asset purposes. This could prevent the Fund from achieving its investment objective.
The Fund may invest, directly or indirectly, in debt instruments (of the types described above) and/or equity instruments (including common stock and preferred stock) issued or to be issued in connection with any actual, pending or threatened insolvency (or bankruptcy or similar) proceeding or out of court restructuring (including any tender or exchange offer) that relates to any otherwise permitted investment that is or was held by the Fund. The Investment Manager does not actively seek out such investments. Instead, the Investment Manager seeks to invest in such debt and/or equity instruments where it is seeking to preserve value or maximise recovery for the Fund following such an event. Investment in these assets related to such events will not exceed 10% of the Net Asset Value of the Fund. The Investment Manager may, on behalf of the Fund, execute agreements and commitments (including backstop commitments) and take other actions in connection with the direct or indirect investment by the Fund in such debt and/or equity instruments. Backstop commitments are agreements which may be entered into in connection with the insolvency / court restructuring proceedings of an issuer in which the Fund holds debt instruments to acquire the number of securities in the issuer equal to the sum of the Fund’s backstop percentage. Entry into such agreements or commitments may be required under the terms of the relevant insolvency / court restructuring proceedings. For the avoidance of doubt, any of the securities in which the Fund invests which are not listed or traded on a Recognised Market will be subject to an aggregate limit of 10% of the Net Asset Value of the Fund.
There can be no assurance that the Fund’s investments will be successful or that the investment objectives of the Fund will be achieved. Investors should carefully assess the risks associated with an investment in the Fund. See “Risk Considerations” in the Prospectus and below.

## Investment Restrictions
The below limits outline the maximum level of investment the Fund may hold at any given time in any particular sector or from any particular issuer:
A - Sector Limits: Not more than 25% of the NAV above the exposure of the Benchmark will be invested in the debt obligations of any one industry (as defined by the Investment Manager).
B - Maximum Overweight Relative to the Benchmark:
US and non-US government and agencies and supra-nationals		No limits Corporate issuers rated A- or Higher	5% of the NAV
Corporate issuers rated BBB+ or lower	3% of the NAV
C - Below Investment Grade Limits and unrated securities: Unrated Securities	max 5% of the NAV
BB+ or lower	max 10% of the NAV. (does not include unrated securities)
CCC+ or lower	not allowed (In the event of a rating downgrade to this
level or below, the bonds affected can still be held in the Fund for up to six months, provided they do not account for more than 3% of the portfolio. If the bonds in question have not reached at least the minimum rating within this period, they must be sold.)
The effective duration of the Fund will generally be within plus or minus one half of a year of the duration of the Benchmark.
All percentage limitations described herein will be measured at the time of purchase and may be exceeded due to factors such as downgrades and market movements.
Please also refer to the “Investment Restrictions” at Appendix D of the Prospectus for more information with regard to investment restrictions of the Fund.

## Borrowing and Leverage
The Fund may be leveraged through the use of derivatives. The Fund’s resulting global exposure will not exceed its total net assets, i.e. the Fund may not be leveraged in excess of 100% of its Net Asset Value, through the use of derivatives. The Company will use the commitment approach to calculate the global exposure of the Fund, as described in detail in the risk management process document of the Company.
The Fund will be subject to the borrowing restrictions pursuant to the UCITS Regulations, as set out in the section entitled “Borrowing Policy” in the Prospectus.

Translation (ENDE, 2023-06-12):
# ANLAGEZIEL UND ANLAGEPOLITIK
Das Anlageziel des Fonds besteht darin, den Bloomberg Global Aggregate Corporate Index (die
«Benchmark») auf Basis der Gesamtrendite zu übertreffen. Es gibt keine Garantie, dass dieses Ziel erreicht wird.
Der Fonds bewirbt bestimmte ökologische und soziale Merkmale, die im Anhang zu dieser Ergänzung beschrieben sind.
Die Benchmark bildet die Entwicklung des weltweiten Marktes für festverzinsliche Unternehmensanleihen mit Investment Grade und einer Restlaufzeit (unabhängig von der Optionalität) von mindestens einem Jahr ab. Diese Mehrfachwährungsbenchmark enthält Anleihen von Emittenten aus entwickelten und Schwellenmärkten innerhalb der Sektoren Industrie, Versorger und Finanzen. Falls die Benchmark nicht mehr veröffentlicht wird, kann der Verwaltungsrat durch Mitteilung an die Anteilinhaber einen Ersatzindex festlegen, und diese Ergänzung wird entsprechend aktualisiert. Anleger werden darauf hingewiesen, dass der Fonds nicht vorhat, die Benchmark nachzubilden.
Der Fonds wird zwar aktiv verwaltet, die Anleger sollten aber beachten, dass die Benchmark zu Risikomanagement- und Performancevergleichszwecken verwendet werden wird. Die Benchmark ist dabei jedoch nicht der einzige Faktor für das Risikomanagement des Fonds. Im Hinblick auf das Risikomanagement wird die Benchmark verwendet, um sicherzustellen, dass der Fonds in Übereinstimmung mit seinem Anlageziel und Risikoprofil verwaltet wird. Die Risikomanagementfunktion des Anlageverwalters wird zusätzliche Überprüfungen für Positionen des Fonds vornehmen, deren Über- oder Untergewichtung gegenüber der Gewichtung der jeweiligen Benchmarkposition einen jeweils von ihr festgelegten Schwellenwert übersteigt.
Der Fonds versucht, eine Wertschöpfung über eine aktive Verwaltung zu erzielen, indem er das Portfolio des Fonds in verschiedenen Sektoren (Industrie, Versorger, Finanzen) im Vergleich zu den Gewichtungen dieser Sektoren in der Benchmark unter- oder übergewichtet und eine Einzeltitelauswahl vornimmt. Die Gewichtungen werden einzelnen Emissionen und spezifischen Sektoren des Fondsportfolios zugeordnet, indem sie mit der Benchmark verglichen werden. Wertpapiere, von denen angenommen wird, dass sie die beste Kombination aus fundamentalem und relativem Wert bieten (basierend auf der fundamentalen Kreditanalyse einzelner Wertpapiere durch den Anlageverwalter) werden im Vergleich zur Benchmark stärker gewichtet als Wertpapiere, von denen angenommen wird, dass sie einen geringeren Wert bieten. Der Fonds kann in auf USD lautende und auf andere Währungen lautende Wertpapiere investieren.
Der Fonds investiert vornehmlich in festverzinsliche Wertpapiere, z. B. Unternehmensanleihen, Staatsanleihen, gewerbliche MBS-Anleihen (CMBS) und Kommunalobligationen, die an geregelten Märkten weltweit notiert oder gehandelt werden und von einer national anerkannten statistischen Rating-Agentur (Nationally Recognized Statistical Rating Organization – «NRSRO») mit Investment Grade bewertet sind oder, falls diese nicht bewertet sind, vom Anlageverwalter als mit den so bewerteten Wertpapieren vergleichbar eingestuft werden. Wertpapiere mit Investment-Grade-Rating weisen zum Zeitpunkt des Erwerbs ein Rating von BBB-/Baa3 oder höher auf. Im Falle unterschiedlicher Ratings (zwei unterschiedliche Ratings, die von zwei NRSRO für dasselbe Wertpapier vergeben werden), wird die Qualität auf dem höheren der von einer NRSRO veröffentlichten Ratings basieren.
Das Auswahlverfahren des Fonds basiert auf der Philosophie eines Bottom-up-Anlageansatzes, wobei der Anlageverwalter den Fokus auf Emissionsanalysen und eine Titelauswahl innerhalb der massgeblichen Branche legt. Der Anlageverwalter ist der Ansicht, dass dieser Bottom-up-Ansatz bei erfolgreicher Ausführung nachhaltige Überschussrenditen gegenüber der Benchmark liefern kann und die konsistenteste Strategie zur Wertsteigerung eines globalen Investment-Grade-Portfolios ist.
Darüber hinaus legt der Fonds ausschliesslich in Anleihen an, die zum Zeitpunkt des Erwerbs ein Rating von mindestens B- (Standard & Poor’s und Fitch) und B3 (Moody’s), ein vergleichbares Rating einer anderen NRSRO oder ein vergleichbares internes Rating des Anlageverwalters haben. Im Falle einer Rating-Herabstufung auf weniger als B- (Standard & Poor’s und Fitch) und B3 (Moody’s) können die betroffenen Anleihen noch bis zu sechs Monate im Fonds gehalten werden, sofern sie nicht mehr
als 3 % des Portfolios ausmachen. Haben die betreffenden Anleihen innerhalb dieser Frist nicht mindestens das Mindestrating erreicht, müssen sie verkauft werden.
Die Anlagen des Fonds können Folgendes umfassen: Schuldtitel, die von einem Staat, einer Behörde, einer staatlich geförderten Einrichtung, einem supranationalen Emittenten oder einem Unternehmen ausgegeben werden; Optionsscheine; ABS-Anleihen (Wertpapiere, deren Ertragszahlungen und Wert sich aus einem bestimmten Pool an Vermögenswerten ableiten und durch diesen gedeckt sind, einschliesslich vornehmlich Investment-Grade-Tranchen von Collateralised Debt Obligations) (vorbehaltlich einer Beschränkung von 10 % des Nettoinventarwerts des Fonds); gewerbliche MBS- Anlagen (eine Art von hypothekenbesicherten Wertpapieren, die durch Hypotheken auf gewerbliche Immobilien anstelle von Wohnimmobilien gedeckt sind) (vorbehaltlich einer Beschränkung von 10 % des Nettoinventarwerts des Fonds); «Rule 144A»-Wertpapiere (Wertpapiere, die gemäss Rule 144A des Gesetzes von 1933 privat weiterverkauft werden dürfen, ohne unter dem Gesetz von 1933 registriert sein zu müssen, soweit der Weiterverkauf an bestimmte Arten von institutionellen Anlegern erfolgt) (vorbehaltlich einer Beschränkung von 10 % des Nettoinventarwerts des Fonds, sofern nicht Klausel 2.2 (i) und (ii) von Anhang D des Prospekts erfüllt sind oder diese übertragbare Wertpapiere gemäss Klausel 1.1 von Anhang D des Prospekts sind), Trust-Vorzugsanteile (Wertpapiere, die Eigenschaften von Aktien und Emissionsschuldverschreibungen aufweisen, d. h. eine Art von Hybrid- Wertpapier), Kapitalwertpapiere (wie später definiert), Vorzugsaktien (eine Klasse der Beteiligung an einem Unternehmen, die höhere Ansprüche auf die Vermögenswerte und Gewinne hat als gewöhnliche Anteilinhaber) und privat platzierte Wertpapiere (nicht notierte Wertpapiere, die als Möglichkeit zur Kapitalbeschaffung an eine geringe Anzahl von ausgewählten Anlegern verkauft werden) (vorbehaltlich einer Beschränkung von 10 % des Nettoinventarwerts des Fonds). Anlagen in Wertpapieren, die in Russland notiert sind oder gehandelt werden, erfolgen nur in Wertpapieren, die an der Moskauer Börse notiert sind oder gehandelt werden, und werden erwartungsgemäss 10 % des Nettoinventarwerts des Fonds nicht übersteigen.
Der Fonds kann auch in Staatsanleihen von Industrieländern investieren, insbesondere den Vereinigte Staaten von Amerika, dem Vereinigten Königreich, Japan und den Mitgliedstaaten der Eurozone.
Vorsorglich wird darauf hingewiesen, dass alle Wertpapiere, in die der Fonds investiert und die nicht an einem geregelten Markt notiert sind oder gehandelt werden, einer Obergrenze von 10 % des Nettoinventarwerts des Fonds unterliegen. Die Anlagen des Fonds können sowohl von US-Emittenten als auch von Nicht-US-Emittenten ausgegeben werden und können fest oder variabel verzinslich sein.
«Kapitalwertpapiere» sind hybride Wertpapiere, die entweder eine regulatorische Eigenkapitalbehandlung erhalten oder von einer oder mehreren Rating-Agenturen als «Equity Credit» eingestuft werden. Hybride Kapitalwertpapiere können vor dem angegebenen Fälligkeitsdatum gekündigt werden. Rating-Agenturen können bestimmte Wertpapiere in der Kapitalstruktur eines Emittenten bei der Berechnung des Kapitals und des Verschuldungsgrads des Emittenten als «Equity Credit» einstufen, typischerweise von 25 % bis 100 % des Wertes des Wertpapiers je nach seinen Eigenschaften. «Equity Credit» wird typischerweise vergeben, wenn festverzinsliche Wertpapiere
«aktienähnliche» Eigenschaften aufweisen, z. B. aufschiebbare Kupons oder Wertpapiere mit sehr langen gesetzlichen Endfälligkeiten (30 Jahre oder länger), und wird im Falle einer Insolvenz den vorrangigen Anleihegläubigern des Emittenten nachgeordnet. Zu den nachrangigen Schuldtiteln gehören insbesondere Tier 1-, Tier 2-, Non-Step-, Tier 2/Lower Tier 2-Bonds und Vorzugsaktien.
Der Fonds kann auch zu Anlage- oder Absicherungszwecken börsengehandelte und ausserbörsliche Derivate, einschliesslich Futures und Optionen, Credit Default Swaps, Credit Default Swap-Indizes, Devisenterminkontrakte, Zins-Swaps und Währungsswaps, deren Basiswerte Anleihen, Zinssätze, Währungen und Indizes sind, einsetzen, in die der Fonds direkt (wie hierin festgelegt) investieren kann. Wenn der Fonds in Derivate anlegt, die auf Indizes basieren, werden diese Indizes im Einklang mit der Anlagepolitik des Fonds stehen und in den meisten Fällen nicht häufiger als monatlich neu gewichtet werden. Es wird nicht davon ausgegangen, dass eine solche Neugewichtung die Fondskosten erhöhen oder sich auf die Fähigkeit des Fonds auswirken wird, seine Anlagebeschränkungen einzuhalten. Einzelheiten zu den verwendeten Indizes werden in den regelmäßigen Berichten des Fonds veröffentlicht. Übersteigt die Gewichtung eines bestimmten Bestandteils des Index die Anlagebeschränkungen des OGAW, so wird der Anlageverwalter als vorrangiges Ziel versuchen, die Situation unter Berücksichtigung der Interessen der Anteilinhaber und des Fonds aufzulösen.
Der Verkauf eines Futures-Kontrakts durch den Fonds begründet eine Verpflichtung seitens des Fonds als Verkäufer, die Art des vertraglich geforderten Finanzinstruments in einem im Voraus vereinbarten Liefermonat zu einem bestimmten Preis zu liefern. Der Kauf eines Futures-Kontrakts durch den Fonds begründet eine Verpflichtung seitens des Fonds als Käufer, die Art des vertraglich geforderten Finanzinstruments in einem im Voraus vereinbarten Liefermonat gegen Zahlung eines bestimmten Kaufpreises in Empfang zu nehmen. Eine Kaufoption auf eine Anlage (die gedeckt oder ungedeckt sein kann) ist ein Vertrag, der dem Käufer das Recht zum Erwerb von den der Option zugrunde liegenden Wertpapieren zu einem bestimmten Ausübungspreis und einem beliebigen Zeitpunkt während der Laufzeit der Option einräumt. Im Gegenzug hat der Käufer ein Aufgeld zu entrichten. Eine Verkaufsoption (die gedeckt oder ungedeckt sein kann) ist ein Kontrakt, gemäss dem der Fonds als Käufer gegen Zahlung einer Prämie das Recht hat, die der Option zugrunde liegenden Wertpapiere jederzeit während der Laufzeit der Option zum angegebenen Ausübungspreis zu verkaufen. Eine Option ist ungedeckt, wenn die die Option schreibende Partei das zugrunde liegende Wertpapier nicht hält, das gemäss der Option erworben (Call) oder verkauft (Put) werden kann. Es werden keine Futures- oder Optionspositionen aufgebaut, die zu einer effektiven Portfolioduration oder zu anderen Risiken ausserhalb der hier beschriebenen Parameter führen würden. Futures und Optionen können vom Fonds eingesetzt werden, um Zinsrisiken abzusichern, die Duration auszugleichen und synthetisch ein Engagement in bestimmten Wertpapieren zu schaffen.
Devisentermingeschäfte sind Vereinbarungen über den Austausch zweier Währungen – z. B. den Austausch eines bestimmten Betrags in Euro gegen einen bestimmten Betrag in US-Dollar – zu einem späteren Zeitpunkt. Dieser Zeitpunkt (bei dem es sich um eine vereinbarte feste Anzahl von Tagen in der Zukunft handeln kann), der Betrag der auszutauschenden Währung und der Preis, zu dem der Austausch erfolgen wird, werden beim Abschluss des Vertrags ausgehandelt und für die Laufzeit des Vertrags festgelegt. Devisenterminkontrakte können sowohl in lieferbarer als auch in nicht lieferbarer Form gekauft oder verkauft werden.
Ein Credit Default Swap ist ein Finanzvertrag (der bilateral sein kann oder über eine zentrale Gegenpartei abgerechnet wird), in dessen Rahmen der Sicherungsnehmer eine regelmässige Gebühr zahlt, die gewöhnlich in Basispunkten per annum auf den Nennbetrag ausgedrückt wird, und dafür vom Sicherungsgeber eine Zahlung erhält, die durch den Eintritt eines Kreditereignisses, wie z. B. einer Insolvenz, eines Ausfalls oder einer Umstrukturierung, in Bezug auf eine Referenzeinheit bedingt ist. Die Referenzeinheit ist keine Partei des Credit Default Swaps. Die zur Feststellung der bedingten Zahlung herangezogenen Kreditereignisse und der anwendbare Abrechnungsmechanismus werden zum Zeitpunkt des Handels zwischen den Vertragsparteien ausgehandelt. Wenn das Kreditereignis festgestellt wurde, hat der Sicherungsnehmer Anspruch auf Glattstellung des Vertrages. Die Abwicklung erfolgt normalerweise physisch, wobei der Sicherungsnehmer das Recht zur Lieferung von Anleihen der Referenzeinheit bis zum Nennbetrag des Kontrakts hat. Im Gegenzug erhält der Sicherungsnehmer den Nennwert dieser Obligationen. Es ist nicht erforderlich, dass der Sicherungsnehmer einen tatsächlichen Schaden erleidet, um im Falle eines Kreditereignisses entschädigungsberechtigt zu sein. Der Verkauf einer Absicherung entspricht einem synthetischen Kauf einer Anleihe oder einer alternativen Form von Schulden. Ein Währungsswap ist ein Devisenkontrakt zwischen zwei Parteien über den Austausch der Kapital- und Festzinszahlungen auf ein Darlehen in einer Währung gegen das Kapital und die Festzinszahlungen auf ein gleich hohes Darlehen in einer anderen Währung. Im Rahmen eines Zins-Swaps vereinbaren die Parteien den Austausch einer festen Zinszahlung für eine variable Zinszahlung auf Basis eines vereinbarten Nennbetrags. Einige Derivate sind «gehebelt», wodurch die Anlageverluste des Fonds noch vergrössert oder erhöht werden können. Ein Credit-Default-Swap-Index ist ein Kreditderivat, das aus einzelnen Credit-Default- Swap-Kontrakten besteht. Credit Default Swaps und Credit-Default-Swap-Indizes werden zur Verwaltung von Emittentenrisiken und des gesamten Kreditrisikos des Portfolios eingesetzt.
Die Kontrahenten von Swap-Transaktionen sind Institutionen, die der Bankenaufsicht unterliegen und in die von der Zentralbank zugelassenen Kategorien fallen. Über die Vermögenswerte des Fonds steht ihnen keine Verfügungsgewalt zu. Zins-Swaps und -Futures können durch eine Veränderung des Zinsrisikos des Portfolios zur Verwaltung von Zinsstrukturkurvenrisiken und der Duration des Portfolios des Fonds verwendet werden. Zins-Swaps und -Futures können auch zur Zinsabsicherung verwendet werden.
Der Fonds darf Verkaufs- und Pensionsgeschäfte mit den Wertpapieren in seinem Portfolio nur zu Zwecken des effizienten Portfoliomanagements, wie in Anhang C des Prospekts beschrieben, tätigen.
Das Engagement des Fonds in Pensionsgeschäften oder umgekehrten Pensionsgeschäften wird voraussichtlich nicht mehr als 33 % des Nettoinventarwerts des Fonds betragen. Zukünftig kann das maximale Engagement des Fonds in Pensionsgeschäften oder umgekehrten Pensionsgeschäften jedoch insgesamt bis zu 100 % seines Nettoinventarwerts betragen.
Der Fonds kann einen Total Return Swap abschliessen, um gegen Zahlungen, die in der Regel zu einem festen Zinssatz über oder unter dem aktuellen Zinssatz geleistet werden, die Rendite auf ein Wertpapier oder einen Wertpapierkorb (oder Index) zu erhalten. Der an den Fonds gezahlte Renditesatz wird vor dem Abschluss des Total Return Swaps ausgehandelt und bleibt über die gesamte Laufzeit des Swaps unverändert. Der Fonds kann Total Return Swaps in Bezug auf eines der Wertpapiere, in die er direkt investieren kann, für ein Marktengagement unter Umständen eingehen, in denen es nicht zweckmässig oder wirtschaftlich ist, direkte Anlagen oder andere Formen von Derivaten wie Futures zu nutzen. Das maximale Engagement des Fonds in Total Return Swaps beträgt 100 % seines Nettoinventarwerts. Es wird jedoch derzeit erwartet, dass der Einsatz von Total Return Swaps zwischen 0 und 50 % seines Nettoinventarwerts liegt.
Der Fonds kann seine Barbestände auch in Geldmarkt- oder kurzfristige Rentenfonds investieren, die im EWR, im Vereinigten Königreich, Jersey, Guernsey, der Isle of Man oder den USA domiziliert sind und OGAW-Fonds oder mit OGAW gleichwertige alternative Investmentfonds sind, einschliesslich solcher, die vom Anlageverwalter oder einem seiner verbundenen Unternehmen gefördert oder verwaltet werden. Der Anlageverwalter oder eines seiner verbundenen Unternehmen wird alle Verwaltungskosten, die bei ihm in Hinblick auf solche Anlagen anfallen, an den Fonds erstatten. Der Fonds investiert nicht mehr als insgesamt 10 % seines Nettoinventarwerts in OGA, zur Klarstellung einschliesslich von Geldmarkt- oder kurzfristigen Rentenfonds. Alle OGA, in die der Fonds investieren kann, verfügen jeweils über eine Anlagepolitik, die mit der jeweiligen Anlagepolitik des Fonds übereinstimmt. Jeder Verwalter eines OGA, in den der Fonds investiert und der mit dem Anlageverwalter verbunden ist, verzichtet auf einen Ausgabeaufschlag, den er für Anlagen des Fonds in diesen OGA erheben kann. Erhält der Anlageverwalter aufgrund einer Anlage in einem OGA im Namen des Fonds eine Provision, wird diese Provision in das Vermögen des Fonds eingezahlt.
In Zeiten ungünstiger Markt- oder Wirtschaftsbedingungen oder zu anderen vom Anlageverwalter als angebracht erachteten Zeiten kann der Fonds einen wesentlichen Teil seiner Vermögenswerte in Geldmarktinstrumenten halten, die Barmittel, Einlagen mit begrenzter Laufzeit, fest und variabel verzinsliche Instrumente, unter anderem Einlagenzertifikate, Bankakzepten, frei übertragbare Solawechsel, Commercial Papers, variabel verzinsliche Schuldtitel, Schuldverschreibungen, forderungsbesicherte Commercial Papers, Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, ABS-Anleihen und Geldmarktfonds, die für zusätzliche liquide Mittel erworben werden können, umfassen können. Dadurch könnte der Fonds daran gehindert sein, sein Anlageziel zu erreichen.
Der Fonds kann direkt oder indirekt in die vorstehend beschriebenen Arten von Schuldtiteln und/oder Eigenkapitalinstrumenten (einschließlich Stammaktien und Vorzugsaktien) investieren, die in Verbindung mit einer tatsächlichen, anstehenden oder angedrohten Insolvenz (oder eines Konkurses oder eines ähnlichen Verfahrens) oder einer außergerichtlichen Umstrukturierung (einschließlich eines Kauf- oder Tauschangebots), die sich auf eine ansonsten zulässige, derzeit oder zu einem früheren Zeitpunkt vom Fonds gehaltene Anlage bezieht, begeben wurden oder begeben werden sollen. Der Anlageverwalter sucht nicht aktiv nach derartigen Anlagen. Stattdessen versucht der Anlageverwalter, in solche Schuldtitel und/oder Eigenkapitalinstrumente zu investieren, wenn er versucht, den Wert zu erhalten oder die Erholung des Fonds nach einem solchen Ereignis zu maximieren. Die Anlage in diesen mit solchen Ereignissen verbundenen Vermögenswerten wird 10 % des Nettoinventarwerts des Fonds nicht übersteigen. Der Anlageverwalter kann im Namen des Fonds Vereinbarungen und Verpflichtungen (einschließlich Deckungsverpflichtungen) eingehen und andere Maßnahmen in Verbindung mit der direkten oder indirekten Anlage des Fonds in diesen Schuldtiteln und/oder Eigenkapitalinstrumenten ergreifen. Deckungsverpflichtungen sind Vereinbarungen, die im Zusammenhang mit den Insolvenz-/gerichtlichen Umstrukturierungsverfahren eines Emittenten, dessen Schuldtitel der Fonds hält, eingegangen werden, um die Anzahl an Wertpapieren des Emittenten zu kaufen, die der Summe des Deckungsprozentsatzes des Fonds entspricht. Der Eingang solcher Vereinbarungen oder Verpflichtungen kann gemäß den Bedingungen des entsprechenden Insolvenz-/gerichtlichen Umstrukturierungsverfahrens erforderlich sein. Vorsorglich wird darauf hingewiesen, dass alle Wertpapiere, in die der Fonds investiert und die nicht an einem anerkannten
Markt notiert sind oder gehandelt werden, einer Obergrenze von 10 % des Nettoinventarwerts des Fonds unterliegen.
Es kann nicht garantiert werden, dass die Anlagen des Fonds erfolgreich sind oder dass die Anlageziele des Fonds erreicht werden. Anleger sollten die mit einer Anlage in den Fonds verbundenen  Risiken  sorgfältig  bewerten.  Weitere  Informationen  hierzu  finden  Sie  unter
«Risikoerwägungen» im Prospekt und nachstehend.

## Anlagebeschränkungen
Die nachstehenden Grenzwerte beschreiben die maximale Höhe der Anlage, die der Fonds zu einem bestimmten Zeitpunkt in einem bestimmten Sektor oder von einem bestimmten Emittenten halten darf:
A - Sektorielle Beschränkungen:
Maximal 25 % des Nettoinventarwerts oberhalb des Engagements der Benchmark werden in Schuldverpflichtungen aus derselben Branche (wie vom Anlageverwalter definiert) investiert.
B - Maximale Übergewichtung in Bezug auf die Benchmark:
| US- und Nicht-US-Regierung, Regierungsbehörden und supranationale Emittenten | Keine Beschränkungen |
| --- | --- |
| Unternehmensemittenten mit einem Rating von A- oder höher | 5 % des NAV |
| Unternehmensemittenten mit einem Rating von BBB+ oder niedriger | 3 % des NAV |

C - Grenzwerte für Titel unter Investment Grade: 
Wertpapiere ohne Rating	max. 5 % des NAV
BB+ oder niedriger		max. 10 % des NAV (hierin sind Wertpapiere ohne Rating nicht enthalten)
CCC+ oder niedriger	nicht zulässig (Im Falle einer Herabstufung auf dieses
Niveau oder darunter können die betroffenen Anleihen bis zu sechs Monate lang weiterhin im Fonds gehalten werden, sofern sie nicht mehr als 3 % des Portfolios ausmachen. Wenn die fraglichen Anleihen in diesem Zeitraum nicht mindestens das Mindestrating erreichen, müssen sie verkauft werden.)
Die effektive Duration des Fonds liegt in der Regel innerhalb der Duration der Benchmark plus/minus einem halben Jahr.
Alle hier beschriebenen prozentualen Beschränkungen werden zum Zeitpunkt des Kaufs gemessen und können aufgrund von Faktoren wie Herabstufungen und Marktbewegungen überschritten werden.
Weitere Informationen in Bezug auf die Anlagebeschränkungen des Fonds finden Sie unter
«Anlagebeschränkungen» in Anhang D des Prospekts.

## Fremdkapital und Hebelung
Der Fonds kann durch den Einsatz von Derivaten gehebelt werden. Das daraus resultierende Gesamtrisiko des Fonds wird sein Gesamtnettovermögen nicht überschreiten, d. h. der Fonds darf nicht durch den Einsatz von Derivaten über 100 % seines Nettoinventarwerts gehebelt werden. Die Gesellschaft verwendet den Commitment-Ansatz, um das Gesamtrisiko des Fonds zu berechnen, wie im Dokument zum Risikomanagementverfahren der Gesellschaft ausführlich beschrieben.
Der Fonds unterliegt den Kreditaufnahmebeschränkungen gemäss den OGAW-Richtlinien, wie im Abschnitt «Darlehenspolitik» im Prospekt dargelegt.