# Objective and investment strategy
The Sub-Fund seeks to achieve a mix of income and capital growth by investing mainly in investment grade and high yield debt securities in Euros, over a medium term period.
The Sub-Fund is actively managed in reference to the ICE BofA EMU Corporate (the “Benchmark”) in order to capture opportunities in the Euro investment grade and high yield market. The Sub-Fund invests at minimum one third of its net assets in the components of the Benchmark.
Depending on its investment convictions and after comprehensive macroeconomic and microeconomic analysis of the market, the Investment Manager can take more active positioning in terms of duration (duration measures in numbers of years, the portfolio's sensitivity to interest rate variations), geographical allocation and/or sector or issuer selection compared to the Benchmark. Thus, the deviation from the Benchmark is expected to be significant. However, in certain market conditions (high credit market volatility, turmoil…), the Sub-Fund's positioning on the above indicators may be close to the Benchmark.The following investment decisions are undertaken after comprehensive macroeconomic and microeconomic analysis of the market:- sector allocation- geographical allocation- credit curve positioning (the credit curve illustrates the relationship between investment term and credit yield)- issuer selection- instrument selectionThe Sub-Fund invests:- at least two thirds of its total assets in Euro denominated corporate and government bonds issued in OECD countries, with 30% maximum of its total assets rated between BB+ and B- by Standard & Poor's or equivalent rating by Moody's or Fitch (the arithmetic average of available ratings from Standard & Poor's, Moody's and Fitch will be considered). In case of downgrade below B- by Standard & Poor's or equivalent rating by Moody's or Fitch (the lowest rating will be considered), securities will be sold within 6 months- up to one third of its total assets in money market instruments- up to one quarter of its total assets in convertible securities- up to one tenth of its total assets in equity and equity related instrumentsThe
Sub-Fund will not invest in securities rated CCC+ or below by Standard & Poor's or equivalent rating by Moody's or Fitch (the lowest rating will be considered).The Sub-Fund may invest up to 30% of net assets in subordinated debts issued by banks, insurance companies and
non-financial corporates.The Sub-Fund may, up to 5%, hold distressed and defaulted securities as a result of their rating downgrade, if they are considered to be consistent with the Sub-Fund's objective. These securities are expected to be sold within 6 months unless specific events prevent the Investment Manager from sourcing their liquidity.The selection of credit instruments is not exclusively and mechanically based on their publicly available credit ratings but also on an internal credit or market risk analysis. The decision to buy or sell assets is also based on other analysis criteria of the Investment Manager.The Sub-Fund may invest up to 10% of net assets in contingent convertible bonds (CoCos).Within the limit of 200% of the Sub-Fund's net assets, the investment strategy may be achieved by direct investments and/or through derivatives, especially by entering into Credit Default Swaps. Derivatives may also be used for hedging purposes.

Translation (ENDE, 2021-09-30):
# Anlageziel und Investmentstrategie
Der Teilfonds strebt über einen mittelfristigen Zeitraum eine Kombination aus laufenden Erträgen und Kapitalzuwachs an, indem er hauptsächlich in auf Euro lautende Schuldinstrumente der Kategorien Investment Grade und High Yield investiert.
Der Teilfonds wird aktiv in Bezug auf den ICE BofA EMU Corporate Index („Benchmark“) verwaltet, um Chancen am Euro-Markt für Anleihen der Kategorien Investment Grade und High Yield zu nutzen. Der Teilfonds investiert mindestens ein Drittel seines Nettovermögens in die Komponenten der Benchmark. Je nach Anlageüberzeugungen und nach einer umfassenden makro- und mikroökonomischen Analyse des Markts kann der Anlageverwalter eine aktivere Positionierung in Bezug auf die Duration (die Duration misst die Sensitivität des Portfolios gegenüber Zinsschwankungen in Jahren), die geografische Allokation und/oder die Sektor- bzw. Emittentenauswahl im Vergleich zur Benchmark eingehen. Daher wird mit einer deutlichen Abweichung von der Benchmark gerechnet. Unter bestimmten Umständen (hohe Volatilität am Kreditmarkt, Turbulenzen usw.) kann der Teilfonds ähnlich wie die Benchmark in Bezug auf die vorstehenden Indikatoren positioniert sein.Die folgenden Anlageentscheidungen werden nach einer umfassenden makro- und mikroökonomischen Marktanalyse getroffen:- Sektorallokation- Geografische Allokation- Positionierung auf der Zinsstrukturkurve (die Zinsstrukturkurve stellt das Verhältnis zwischen Anlagedauer und Anleiherendite dar)- Emittentenauswahl- InstrumentenauswahlDer Teilfonds investiert:- mindestens zwei Drittel seines Gesamtvermögens in auf Euro lautende und in OECD-Ländern begebene Unternehmens- und Staatsanleihen. Dabei dürfen maximal 30% seines Gesamtvermögens auf Papiere entfallen, deren Bonität von Standard & Poor's zwischen BB+ und B- bzw. einer ähnlichen Bonität von Moody's oder Fitch bewertet ist (herangezogen wird das arithmetische Mittel von Ratings, die von Standard & Poor's, Moody's oder Fitch vorliegen). Sollte eine Herabstufung unter B- von Standard & Poor's oder eine ähnliche Bonitätsbewertung von Moody's oder Fitch erfolgen (maßgeblich ist das niedrigste Rating), werden die Wertpapiere innerhalb von sechs Monaten verkauft- bis zu einem Drittel seines Gesamtvermögens in Geldmarktinstrumente- bis zu einem Viertel seines Gesamtvermögens in wandelbare Wertpapiere- bis zu einem Zehntel seines Gesamtvermögens in Aktien und ähnliche InstrumenteDer Teilfonds investiert nicht in Wertpapiere, deren Bonität von Standard & Poor's mit CCC+ oder niedriger oder einer ähnlichen Bonität von Moody's oder Fitch bewertet ist (maßgeblich ist das niedrigste Rating).Der Teilfonds darf bis zu 30% des Nettovermögens in nachrangige Verbindlichkeiten von Banken, Versicherungsgesellschaften und Nichtfinanzinstitute investieren.Der Teilfonds darf infolge einer Bonitätsherabstufung bis zu 5% in notleidenden und ausgefallenen Wertpapieren halten, sofern sie mit dem Anlageziel des Teilfonds übereinstimmen. Es wird erwartet, dass diese Wertpapiere binnen sechs Monaten verkauft werden, es sei denn, bestimmte Ereignisse hindern den Anlageverwalter daran.Die Auswahl der Schuldinstrumente beruht nicht ausschließlich und automatisch auf den hierfür öffentlich verfügbaren Ratings, sondern auch auf einer internen Kredit- oder Marktrisikoanalyse. Bei der Entscheidung über den An- oder Verkauf von Vermögenswerten spielen auch andere Analysekriterien des Investmentmanagers eine Rolle.Der Teilfonds darf bis zu 10% des Nettovermögens in bedingte Pflichtwandelanleihen (CoCo-Bonds) anlegen.Bis zu einer Grenze von 200% des Nettovermögens des Teilfonds kann die Anlagestrategie durch direkte Anlagen und/oder Derivate verwirklicht werden, insbesondere in Form von Credit Default Swaps.
Ferner ist es möglich, Derivate zur Absicherung einzusetzen.