The abovementioned amendments to the Russian Civil Code provide for unlimited protection of the “good faith purchaser” of equities acquired in the course of exchange trades. The only exception (which seems to be non-applicable) to this rule is the acquisition of such securities without consideration.
Direct investments in the Russian market are made in principle via equities or equity-type securities traded on Closed joint-stock company “MICEX Stock Exchange” (the “Moscow Exchange”), in accordance with Chapter 6, “Investment Restrictions” and unless stipulated otherwise in Chapter 22 “Subfunds”. Any other direct investments, which are not made via the Moscow Exchange will fall within the 10%-rule of Article 41 (2) a) of the Law of December 17, 2010.
Investments in India
In addition to the restrictions set out in this Prospectus, direct investments made in India are subject to the relevant Subfund obtaining a certificate of registration as “Foreign Portfolio Investor” (“FPI”) (registration as Category I FPI) from a Designated Depository Participant (“DDP”) on behalf of the Securities and Exchange Board of India (“SEBI”). In addition, the Subfund shall obtain a Permanent Account Number (PAN) card from the Income Tax Department of India. The FPI Regulations set various limits for investments by FPIs and impose various obligations on the FPIs. All investments made directly in India will be subject to FPI Regulations prevailing at the time of the investment. Investors should note that the registration of the relevant Subfund as a FPI is a condition precedent to any direct investments by this Subfund in the Indian market.
The FPI registration of the Subfund can in particular be suspended or withdrawn by the SEBI in case of non-compliance with the SEBI’s requirements, or in case of any acts or omissions in relation to compliance with any Indian regulations, including applicable laws and regulations relating to Anti-Money Laundering and Counter Terrorism Financing. No assurance can be given that the FPI registration will be maintained for the whole duration of the relevant Subfund. Consequently, investors should note that a suspension or a withdrawal of the FPI registration of the Subfund may lead to a deterioration of the performance of the relevant Subfund, which as a consequence, could have a negative impact on the value of the investors’ participation depending on the prevailing market conditions at that time.
Investors should also note that the Prevention of Money Laundering Act, 2002 (“PMLA”) and the rules framed thereunder in relation to the prevention and control of activities concerning money laundering and confiscation of property derived or involved in money laundering in India require inter-alia certain entities such as banks, financial institutions and intermediaries dealing in securities (including FPIs) to conduct client identification procedures and to establish the beneficial owner of the assets (“Client ID”) and to maintain a record of Client ID and certain kinds of transactions (“Transactions”), such as cash transactions exceeding certain thresholds, suspicious transactions (whether or not made in cash and including credits or debits into or from non-monetary accounts such as security accounts). Accordingly, the FPI regulations have the ability to seek information from the FPI holder on the identity of beneficial owners of the Subfund, hence information regarding investors of the Subfund may be required for disclosure to local supervisory authorities.
As far as permitted under Luxembourg law, information and personal data regarding the investors of the Subfund investing in the Indian market (including but not limited to any documentation submitted as part of the identification procedure prescribed in relation to their investment in the Subfund) may be disclosed to the DDP, respectively. to governmental or regulatory authorities in India upon their request. In particular investors shall note that, in order to enable the Subfund to comply with the Indian laws and regulations, any natural person who, whether acting alone or together, or through one or more juridical persons, exercises control through ownership or who ultimately has a controlling ownership interest above 25% of the Subfund’s assets is required to disclose its identity to the DDP.
Securities Lending
Securities lending transactions involve counterparty risk, including the risk that the lent securities may not be returned or returned in a timely manner, thereby restricting the ability of the Subfund to meet delivery obligations under security sales. Should the borrower of securities fail to return the securities lent by a Subfund, there is a risk that the collateral received may be realized at a lower value than the securities lent, whether due to inaccurate pricing of the collateral, adverse market movements, decrease in the credit rating of the issuer of the collateral or the illiquidity of the market in which the collateral is traded which could adversely impact the performance of the Subfund.
The affiliate of Credit Suisse Group which acts as securities lending principal on behalf of the Subfunds, acts as the exclusive principal borrower and counterparty for securities lending transactions. They may engage in activities that might result in conflicts of interests with adverse effect on the performance of the Subfund. In such circumstances, Credit Suisse AG and Credit Suisse (Schweiz) AG have undertaken to use their reasonable endeavours to resolve any such conflicts of interest fairly (having regard to its or his respective obligations and duties) and to ensure that the interests of the Fund and the Unitholders are not unfairly prejudiced.
Total Return Swaps
A TRS is an OTC derivative contract in which the total return payer transfers the total economic performance, including income from interest and fees, gains and losses from price movements, and credit losses, of a reference obligation to the total return receiver. In exchange, the total return receiver either makes an upfront payment to the total return payer, or makes periodic payments based on set rate which can be either fixed or variable. A TRS thus typically involves a combination of market risk and interest rate risk, as well as counterparty risk.
In addition, due to the periodic settlement of outstanding amounts and/or periodic margin calls under the relevant contractual agreements, a counterparty may, under unusual market circumstances, have insufficient funds available to pay the amounts due. Moreover, each TRS is a bespoke transaction among others with respect to its reference obligation, duration, and contractual terms, including frequency and conditions for settlement. Such lack of standardisation may adversely affect the price or conditions under which a TRS can be sold, liquidated or closed out. Any TRS therefore involves certain degree of liquidity risk.
Finally, as any OTC derivative, a TRS is a bilateral agreement which involves a counterparty which may, for any reason, not be in a position to fulfil its obligations under the TRS. Each party to the TRS is therefore exposed to counterparty risk and, if the agreement include the use of collaterals, to the risks related to collateral management.
Investors are invited to consider the relevant risk warnings on Market Risk, Interest Rate Risk, Liquidity Risk, Counterparty Risk and Collateral Management set out in this Chapter.
Collateral Management
Where the Management Company on behalf of the Fund enters into OTC financial derivative and/or efficient portfolio management techniques, collateral may be used to reduce counterparty risk exposure. Collateral will be treated in accordance with the Fund’s collateral policy as set out in Chapter 18, “Regulatory Disclosures”. The exchange of collateral involves certain risks, including operational risk related to the actual exchange, transfer and booking of collateral. Collateral received under a title transfer arrangement will be held by the Depositary Bank in accordance with the usual terms and provisions of the Depositary Agreement. For other types of collateral arrangement, the collateral can be held by a third party custodian which is subject to prudential supervision, and which is unrelated to the provider of the collateral. The use of such third party custodians may involve additional operational and clearing and settlement risk, as well as counterparty risk.
Collateral received will consist of either cash or transferable securities that meet the criteria set out in the Fund’s collateral policy. Transferable securities received as collateral are subject to market risk. The Management Company aims to manage this risk by applying appropriate haircuts, valuing collateral on a daily basis, and accepting only high quality collateral. However, some residual market risk must be expected to remain.
Non-cash collateral must be highly liquid and traded on a regulated market or multilateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to pre-sale valuation. However, in adverse market circumstances, the market for certain types of transferable securities may be illiquid and, in extreme cases, may cease to exist. Any non-cash collateral therefore involves a certain degree of liquidity risk.
Any collateral received will not be sold, re-invested or pledged. Accordingly, no risk is expected to arise from the reuse of collateral.
Risks linked to the management of collateral will be identified, managed and mitigated in accordance with the Management Company’s risk management process concerning the Fund. Investors are invited to consider the relevant risk warnings on Market Risk, Counterparty Risk, Liquidity Risk and Clearing and Settlement Procedures set out in this Chapter.
Legal, Regulatory, Political and Tax Risk
The Management Company and the Fund must at all times comply with applicable laws and regulations in each of the various jurisdictions where it is active, or where the Fund makes its investments or holds its assets. Legal or regulatory constraints or changes to applicable laws and regulations may affect the Management Company or the Fund, as well as the assets and liabilities of any of its Subfunds and may require a change in the investment objectives and policy of a Subfund. Substantive changes in applicable laws and regulations may make the investment objectives and policy of a Subfund more difficult or even impossible to achieve or implement, which may prompt the Management Company to take appropriate action, which may include the discontinuation of a Subfund.
The assets and liabilities of a Subfund, including but not limited to the financial derivative instruments used by the Management Company to implement that Subfund’s investment objectives and policy may also be subject to change in laws or regulations and/or regulatory action which may affect their value or enforceability. In the implementation of a Subfund’s investment objectives and policy, the Management Company may have to rely on complex legal agreements, including but not limited to master agreements for financial derivatives agreements, confirmations and collateral arrangements and securities lending agreements. Such agreements may be drawn up by industry bodies established outside of the Grand Duchy of Luxembourg and subject to foreign laws, which may imply an additional element of legal risk. Whilst the Management Company will ensure that it receives appropriate advice from reputable legal counsel, it cannot be excluded that such complex legal agreements, whether governed by domestic or foreign laws, may be held unenforceable by a competent court due to legal or regulatory developments or for any other reason.
Recently, the global economic environment has been characterised by an increase in political risk in both developed and developing countries. The performance of the Subfunds or an investor’s possibility to purchase, sell or redeem Units may be adversely affected by market disruption due in particular to changes in general economic conditions and uncertainties caused by political developments such as the results of popular votes or referenda, changes in economic policy, the rescinding of free trade agreements, adverse developments in diplomatic relations, increased military tension, active armed conflict, changes in government agencies or policies, the imposition of restrictions on the transfer of capital and changes in the industrial and financial outlook in general.
Changes in tax laws or fiscal policy in any country where the Management Company or the Fund is active, or where a Subfund is invested or holds assets, may adversely affect the performance of a Subfund or any of its Unit Classes. Investors are invited to consider the relevant risk warning on Taxation, and to consult with their professional advisers to assess their individual tax position.
Armed Conflict Risk
At a future date following its investments, a Subfund may find itself in a situation where it has exposure to issuers that are based or have business operations or assets in a region where an armed conflict, caused either by state actors or by non-state actors, is occurring. As a consequence of such armed conflict, trade, payment infrastructure, control over investments and business operations may be significantly impeded, and, as such, investments in such region may suffer extensive losses. Such Subfund may suffer losses because of the adverse impact of such armed conflict on the Subfund’s investments in such a region or in an issuer with either business operations or assets in such a region.
In addition, in the context of an armed conflict, the conflicted parties and/or other countries and/or international or supranational bodies may impose Sanctions, other restrictions on trade or free movement of capital and/or asset freezes, directly or indirectly related to the conflict or targeted at certain individuals, companies, public institutions, critical industrial, technological and/or financial infrastructure, currencies and/or the overall economy of one or more conflicted parties. Such Sanctions and/or other restrictions (including rating restrictions) may have a significant adverse impact on the investments of a Subfund and lead to considerable losses in value of the Subfund’s assets. Sanctions may further cause the assets of a Subfund to become stranded as a result of the inability of the Subfund to value such assets and/or to sell such assets due to their unanticipated or premature economic depreciation. The scope of Sanctions and/or other restrictions may be very broad and their practical implementation and monitoring may be challenging. Any failure to fully implement and abide by any applicable Sanctions and/or other restrictions may cause additional financial and/or reputational damage to the Subfund or its assets.
Taxation
The proceeds from the sale of securities in some markets or the receipt of any dividends and other income may be or may become subject to tax, levies, duties or other fees or charges imposed by the authorities in that market, including taxation levied by withholding at source.
It is possible that the tax law (and/or the current interpretation of the law) as well as the practice in countries, into which the Subfunds invest or may invest in the future, might change. As a result, the Fund could become subject to additional taxation in such countries that is not anticipated either at the date of this Prospectus or when investments are made, valued or disposed of.
FATCA
The Fund may be subject to regulations imposed by foreign regulators, in particular the Foreign Account Tax Compliance provisions of the Hiring Incentives to Restore Employment Act (commonly known as “FATCA”). FATCA provisions generally impose a reporting to the U.S. Internal Revenue Service of non-U.S. financial institutions that do not comply with FATCA and U.S. persons’ (within the meaning of FATCA) direct and indirect ownership of non-U.S. accounts and non-U.S. entities. Failure to provide the requested information will lead to a 30% withholding tax applying to certain U.S. source income (including dividends and interest) and gross proceeds from the sale or other disposal of property that can produce U.S. source interest or dividends.
Under the terms of FATCA, the Fund will be treated as a Foreign Financial Institution (within the meaning of FATCA). As such, the Fund may require all investors to provide documentary evidence of their tax residence and all other information deemed necessary to comply with the above mentioned regulations. Should the Fund become subject to a withholding tax as a result of FATCA, the value of the Unit held by all Unitholders may be materially affected.
The Fund and/or its Unitholders may also be indirectly affected by the fact that a non U.S. financial entity does not comply with FATCA regulations even if the Fund satisfies with its own FATCA obligations.
Despite anything else herein contained, the Fund shall have the right to:
- withhold any taxes or similar charges that it is legally required to withhold by applicable laws and regulations in respect of any unitholding in the Fund;
- require any Unitholder or beneficial owner of the Units to promptly furnish such personal data as may be required by the Fund in its discretion in order to comply with applicable laws and regulations and/or to promptly determine the amount of withholding to be retained;
- divulge any such personal information to any tax authority, as may be required by applicable laws or regulations or requested by such authority; and
- delay payments of any dividend or redemption proceeds to a Unitholder until the Fund holds sufficient information to comply with applicable laws and regulations or determine the correct amount to be withheld.

Translation (ENDE, 2023-02-02):
Durch die oben genannten Änderungen des russischen Zivilgesetzbuchs wird Käufern «in guten Treuen», die im Rahmen von Börsengeschäften Aktien erwerben, unbegrenzter Schutz gewährt. Einzige Ausnahme (die nicht anwendbar scheint) ist der Erwerb solcher Wertpapiere ohne Gegenleistung.
Direkte Anlagen am russischen Markt erfolgen grundsätzlich über Aktien und aktienähnliche Wertpapiere, welche an der Closed Joint Stock Company «MICEX Stock Exchange» («Moskauer Börse») gehandelt werden, in Übereinstimmung mit Kapitel 6 «Anlagebegrenzungen» und sofern in Kapitel 22 «Subfonds» nichts anderes vorgesehen ist. Jegliche andere direkte Anlage, die nicht über die Moskauer Börse getätigt wird, fällt unter die 10%-Regel von Art. 41 (2) a) des Gesetzes vom 17. Dezember 2010.
Anlagen in Indien
Neben den in diesem Prospekt enthaltenen Beschränkungen sind Direktanlagen in Indien nur zulässig, sofern der betreffende Subfonds von einem Designated Depository Participant («DDP») im Auftrag der indischen Wertpapier- und Börsenaufsicht (Securities and Exchange Board of India,
«SEBI») ein Zertifikat über die Registrierung als «Foreign Portfolio Investor» («FPI») (Registrierung als Category I FPI) erlangt. Ferner muss der Subfonds eine PAN-Karte (Permanent Account Number Card) bei der indischen Einkommensteuerbehörde beantragen. Die FPI-Vorschriften setzen für Anlagen von FPIs bestimmte Grenzen und erlegen FPIs gewisse Pflichten auf. Sämtliche unmittelbar in Indien getätigten Anlagen unterliegen den zum Zeitpunkt der Anlage geltenden FPI-Vorschriften. Wir weisen Anleger darauf hin, dass die Zulassung des jeweiligen Subfonds als FPI Voraussetzung für jegliche Direktanlagen dieses Subfonds am indischen Markt ist.
Insbesondere kann die Zulassung des Subfonds als FPI bei Nicht- Einhaltung der Anforderungen der SEBI oder im Falle von Handlungen oder
Unterlassungen im Zusammenhang mit der Einhaltung indischer Vorschriften, unter anderem der geltenden Gesetze und Vorschriften im Zusammenhang mit der Bekämpfung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung, von der SEBI ausgesetzt oder widerrufen werden. Es kann nicht zugesichert werden, dass die FPI-Zulassung während der gesamten Dauer des jeweiligen Subfonds erhalten bleibt. Folglich sollten Anleger beachten, dass eine Aussetzung oder ein Widerruf der FPI- Zulassung des jeweiligen Subfonds zu einer Verschlechterung der Wertentwicklung des betreffenden Subfonds führen kann, was abhängig von den zu diesem Zeitpunkt herrschenden Marktbedingungen negative Auswirkungen auf den Wert der Beteiligung des Anlegers zur Folge haben könnte.
Anleger sollten ferner beachten, dass das Gesetz zur Prävention von Geldwäsche von 2002 (Prevention of Money Laundering Act, 2002 («PMLA»)) und die auf dessen Grundlage angenommenen Regelungen zur Prävention und Kontrolle von Aktivitäten im Zusammenhang mit Geldwäsche und dem Einziehen von Vermögen, die von Geldwäsche in Indien abgeleitet werden oder damit verbunden sind, unter anderem verlangen, dass bestimmte juristische Personen wie Banken, Finanzinstitute und Vermittler, die mit Wertpapieren handeln (einschliesslich FPIs), Massnahmen zur Kundenidentifizierung durchführen und den wirtschaftlichen Eigentümer der Vermögenswerte bestimmen («Kunden- ID») sowie Aufzeichnungen über die Kunden-ID und bestimmte Arten von Transaktionen («Transaktionen») führen, wie zum Beispiel über Bartransaktionen, die bestimmte Grenzwerte übersteigen, verdächtige Transaktionen (in bar oder unbar einschliesslich Gutschriften oder Lastschriften zugunsten oder zulasten von anderen Konten als Geldkonten, wie z. B. Effektenkonten). Dementsprechend können gemäss den FPI- Vorschriften von den FPI-Lizenzinhabern Informationen zur Identität der rechtlichen Eigentümer des Subfonds angefordert werden, d. h. lokale Aufsichtsbehörden können die Offenlegung von Informationen bezüglich der Anleger des Subfonds verlangen.
Soweit nach luxemburgischem Recht zulässig, können Informationen und personenbezogene Daten über Anleger des Subfonds, der am indischen Markt investiert (einschliesslich unter anderem jegliche Dokumente, die im Rahmen des für ihre Anlage in den Subfonds vorgeschriebenen Identifizierungsverfahrens eingereicht werden), dem DDP bzw. staatlichen oder Aufsichtsbehörden in Indien gegenüber auf deren Verlangen offengelegt werden. Insbesondere werden die Anleger darauf hingewiesen, dass, um dem Subfonds die Einhaltung der indischen Gesetze und Vorschriften zu gestatten, jede natürliche Person, die alleine oder gemeinsam oder durch eine oder mehrere juristische Personen durch eine Eigentumsbeteiligung Kontrolle ausübt oder letztlich über eine Kontrollmehrheit von über 25% über das Vermögen des Subfonds verfügt, gegenüber dem DDP ihre Identität offenlegen muss.
Effektenleihe («Securities Lending»)
Effektenleihen beinhalten ein Gegenparteirisiko, darunter auch das Risiko, dass die ausgeliehenen Wertpapiere nicht oder nicht fristgerecht zurückgegeben werden, wodurch der Subfonds in seinen Lieferverpflichtungen bei Wertpapierverkäufen eingeschränkt wird. Sollte die entleihende Partei die von einem Subfonds entliehenen Wertpapiere nicht zurückgeben, besteht ein Risiko, dass die gestellte Sicherheit zu einem geringeren Wert als dem der entliehenen Wertpapiere verwertet werden muss, ungeachtet, ob dies auf eine ungenaue Bewertung der Sicherheit, negative Marktentwicklungen, eine Zurückstufung der Bonitätsbewertung des Emittenten der Sicherheit oder die Illiquidität des Marktes, auf dem die Sicherheit gehandelt wird, zurückzuführen ist, was wiederum die Performance des Subfonds nachteilig beeinflussen könnte.
Das verbundene Unternehmen der Credit Suisse Group, das im Namen der Subfonds als Principal der Effektenleihe auftritt, ist der einzige direkte Entleiher und die einzige direkte Gegenpartei in Effektenleihgeschäften. Es kann sich an Geschäften beteiligen, die zu Interessenkonflikten mit negativen Auswirkungen auf die Performance des betroffenen Subfonds führen. Für diese Fälle haben die Credit Suisse AG und die Credit Suisse (Schweiz) AG zugesagt, (unter Berücksichtigung ihrer oder seiner Verbindlichkeiten und Verpflichtungen) angemessene Anstrengungen zu einer fairen Beilegung der betreffenden Interessenkonflikte zu unternehmen, um unlautere Benachteiligungen des Fonds und seiner Anteilinhaber zu vermeiden.
Total Return Swaps
Ein TRS ist ein OTC-Derivatekontrakt, bei dem der Total Return Payer die gesamte Wirtschaftsleistung von Referenzpositionen, einschliesslich
Zinserträge und Gebühren, Gewinne und Verluste aus Kursbewegungen sowie Kreditverluste, an den Total Return Receiver überträgt. Im Gegenzug leistet der Total Return Receiver entweder eine Vorauszahlung an den Total Return Payer oder regelmässige Zahlungen auf Grundlage eines vereinbarten variablen oder festen Satzes. Ein TRS unterliegt daher in der Regel einer Kombination aus Markt-, Zins- und Gegenparteirisiko.
Zudem können einer Gegenpartei aufgrund der regelmässigen Abwicklung ausstehender Beträge und/oder regelmässiger Margin-Forderungen («Margin Calls») im Rahmen der entsprechenden vertraglichen Vereinbarungen unter unüblichen Marktgegebenheiten möglicherweise nicht genügend Mittel zur Begleichung der fälligen Beträge zur Verfügung stehen. Darüber hinaus ist jeder TRS eine massgeschneiderte Transaktion, unter anderem im Hinblick auf seine Referenzposition, Duration und Vertragsbedingungen,	einschliesslich	Frequenz	und Abwicklungsbestimmungen. Dieser Mangel an Standardisierung kann sich nachteilig auf den Preis oder die Bedingungen auswirken, zu denen ein TRS verkauft, liquidiert oder saldiert werden kann. Ein TRS unterliegt daher einem gewissen Liquiditätsrisiko.
Wie auch andere OTC-Derivate stellt ein TRS eine bilaterale Vereinbarung dar, bei der eine Gegenpartei ihren Verpflichtungen im Rahmen des TRS aus beliebigen Gründen möglicherweise nicht nachkommen kann. Jede Partei eines TRS ist daher einem Gegenparteirisiko, und, falls die Vereinbarung den Einsatz von Sicherheiten vorsieht, den Risiken in Bezug auf die Verwaltung von Sicherheiten ausgesetzt.
Die Anleger werden auf die in diesem Kapitel aufgeführten Markt-, Zins-, Liquiditäts- und Gegenparteirisiken sowie die Risiken in Bezug auf die Verwaltung von Sicherheiten hingewiesen.
Verwaltung von Sicherheiten («Collateral Management»)
Wenn die Verwaltungsgesellschaft im Namen des Fonds Geschäfte in OTC-Derivaten tätigt und/oder Techniken zur effizienten Verwaltung des Portfolios einsetzt, kann das eingegangene Gegenparteirisiko durch die Entgegennahme von Sicherheiten gemindert werden. Sicherheiten werden gemäss dem Abschnitt «Grundsätze zum Umgang mit Sicherheiten» in Kapitel 18 «Aufsichtsrechtliche Offenlegung» gehandhabt.
Der Austausch von Sicherheiten geht mit Risiken einher, einschliesslich des operationellen Risikos in Bezug auf den tatsächlichen Austausch, die Übertragung und Buchung von Sicherheiten. Im Rahmen einer Eigentumsübertragung erhaltene Sicherheiten werden von der Depotbank gemäss der üblichen Bedingungen und Bestimmungen des Depotbankvertrags gehalten. Bei anderweitigen Sicherheitsvereinbarungen können die betreffenden Sicherheiten von einer unter angemessener Aufsicht stehenden Drittbank gehalten werden, die nicht mit dem Sicherheitengeber verbunden ist. Der Einsatz solcher Drittbanken kann mit zusätzlichen operationellen, Abrechnungs- und Abwicklungs- sowie Gegenparteirisiken einhergehen.
Erhaltene Sicherheiten setzen sich entweder aus Barmitteln oder übertragbaren Wertpapieren zusammen, welche die Kriterien der Grundsätze zum Umgang mit Sicherheiten des Fonds erfüllen. Als Sicherheiten erhaltene übertragbare Wertpapiere unterliegen einem Marktrisiko. Zur Steuerung dieses Risikos wendet die Verwaltungsgesellschaft angemessene Abschläge («Haircuts») an, bewertet die Sicherheiten täglich und nimmt nur hochwertige Sicherheiten an. Allerdings ist mit einem Restmarktrisiko zu rechnen.
Unbare Sicherheiten müssen hoch liquide sein und an einem regulierten Markt oder einer multilateralen Handelseinrichtung mit einer transparenten Preissetzung gehandelt werden, damit sie rasch und zu einem Preis veräussert werden können, der annähernd der Bewertung vor dem Verkauf entspricht. Unter nachteiligen Marktgegebenheiten kann der Markt für bestimmte Arten von übertragbaren Wertpapieren illiquide sein und in Extremfällen sogar nicht mehr existent sein. Unbare Sicherheiten unterliegen daher einem gewissen Liquiditätsrisiko.
Erhaltene Sicherheiten werden nicht veräussert, neu angelegt oder verpfändet. Entsprechend dürfte die Weiterverwendung von Sicherheiten keinen Risiken unterliegen.
Für die Identifikation, Steuerung und Minderung von mit der Verwaltung von Sicherheiten zusammenhängenden Risiken gilt der Risikomanagementprozess der Verwaltungsgesellschaft für den Fonds. Die Anleger werden auf die in diesem Kapitel aufgeführten Markt-, Gegenpartei- und Liquiditätsrisiken sowie die Abrechnungs- und Abwicklungsverfahren hingewiesen.
Rechtliche, regulatorische, politische und Steuerrisiken
Die Verwaltungsgesellschaft und der Fonds müssen sich stets an alle geltenden Gesetze und Vorschriften der verschiedenen Länder halten, in denen die Verwaltungsgesellschaft tätig ist oder in denen der Fonds anlegt oder seine Vermögenswerte hält. Rechtliche oder regulatorische Beschränkungen oder Änderungen an geltenden Gesetzen und Vorschriften können sich auf die Verwaltungsgesellschaft oder den Fonds sowie das Vermögen und die Verbindlichkeiten seiner Subfonds auswirken und erfordern möglicherweise eine Anpassung der Anlageziele und Anlagepolitik der Subfonds. Wesentliche Änderungen an geltenden Gesetzen und Vorschriften können die Erreichung oder Umsetzung der Anlageziele oder Anlagepolitik eines Subfonds erschweren oder sogar unmöglich machen und angemessene Massnahmen der Verwaltungsgesellschaft nach sich ziehen, einschliesslich der Auflösung eines Subfonds.
Das Vermögen und die Verbindlichkeiten eines Subfonds, einschliesslich unter anderem der von der Verwaltungsgesellschaft zur Umsetzung der Anlageziele und der Anlagepolitik dieses Subfonds eingesetzten derivativen Finanzinstrumente, können ebenfalls Änderungen an Gesetzen und Vorschriften und/oder regulatorischen Massnahmen unterliegen, die ihren Wert oder ihre Umsetzbarkeit beeinflussen können. Bei der Umsetzung der Anlageziele und Anlagepolitik eines Subfonds muss die Verwaltungsgesellschaft	möglicherweise	auf	komplexe Rechtsvereinbarungen zurückgreifen, einschliesslich unter anderem Rahmenverträge für Vereinbarungen zu derivativen Finanzinstrumenten, Zusicherungen	und		Sicherheitenvereinbarungen		sowie Effektenleihevereinbarungen. Solche Vereinbarungen können von Branchenverbänden mit Sitz ausserhalb des Grossherzogtums Luxemburg ausgearbeitet sein und ausländischen Gesetzen unterliegen, was ein zusätzliches rechtliches Risiko implizieren könnte. Zwar stellt die Verwaltungsgesellschaft sicher, sich von einem namhaften Rechtsbeistand angemessen beraten zu lassen. Dennoch kann nicht ausgeschlossen werden, dass diese komplexen, durch Gesetze im In- oder Ausland geregelten Rechtsvereinbarungen von einem zuständigen Gericht aufgrund rechtlicher oder regulatorischer Entwicklungen oder aus sonstigen Gründen für nicht durchsetzbar erachtet werden.
In jüngster Zeit ist das globale Wirtschaftsumfeld geprägt von einem Anstieg des politischen Risikos in den Industrie- und den Schwellenländern. Änderungen am allgemeinen Wirtschaftsumfeld und Unsicherheiten verursacht durch Marktstörungen, die insbesondere durch politische Entwicklungen wie die Ergebnisse von Volksabstimmungen oder Referenden, Änderungen an der Wirtschaftspolitik, die Aufhebung von Freihandelsabkommen, eine Verschlechterung diplomatischer Beziehungen, verstärkte militärische Spannungen, aktive bewaffnete Konflikte, Änderungen an staatlichen Einrichtungen oder der Politik, die Auflage von Beschränkungen auf den Kapitaltransfer sowie Änderungen am allgemeinen Wirtschafts- und Finanzausblick hervorgerufen werden, können sich nachteilig auf die Performance der Subfonds oder die Fähigkeit eines Anlegers auswirken, Anteile zu kaufen, zu verkaufen oder zurückzugeben.
Änderungen an den Steuergesetzen oder der Fiskalpolitik in Ländern, in denen die Verwaltungsgesellschaft und der Fonds aktiv sind oder in denen ein Subfonds anlegt oder seine Vermögenswerte hält, können sich nachteilig auf die Performance eines Subfonds oder einer seiner Anteilsklassen auswirken. Die Anleger werden auf die entsprechenden Steuerrisiken hingewiesen und ihnen wird empfohlen, sich zu ihrer steuerlichen Lage selbst professionell beraten zu lassen.
Risiken in Zusammenhang mit bewaffneten Konflikten
Ein Subfonds, der Anlagen vorgenommen hat, ist zu einem späteren Zeitpunkt möglicherweise in Emittenten engagiert, die in einer Region ansässig sind, dort eine Geschäftstätigkeit ausüben oder Vermögenswerte besitzen, in der ein entweder durch staatliche oder nichtstaatliche Akteure verursachter bewaffneter Konflikt eintritt. Infolge eines solchen bewaffneten Konflikts können der Handel, die Zahlungsinfrastruktur, die Kontrolle über die Anlagen und die Geschäftstätigkeit in erheblichem Masse beeinträchtigt sein, sodass die Anlagen in der betreffenden Region allenfalls erhebliche Verluste erleiden. Der betreffende Subfonds kann Verluste erleiden aufgrund der negativen Auswirkungen eines solchen bewaffneten Konflikts auf seine Anlagen in der betroffenen Region oder sein Engagement in einem Emittenten, der in der betroffenen Region geschäftlich tätig ist oder Vermögenswerte besitzt.
Zusätzlich können im Rahmen eines bewaffneten Konflikts die Konfliktparteien und/oder andere Länder und/oder internationale bzw. supranationale Einrichtungen Sanktionen oder andere Beschränkungen in Bezug auf den Handel und den freien Kapitalverkehr erlassen und/oder
Vermögenswerte einfrieren; diese Massnahmen können direkt oder indirekt mit dem Konflikt zusammenhängen oder sich gezielt gegen bestimmte Personen, Unternehmen, öffentliche Einrichtungen, wichtige industrielle, technologische und/oder finanzielle Infrastrukturen, Währungen und/oder die Wirtschaft einer oder mehrerer Konfliktparteien insgesamt richten. Solche Sanktionen und/oder Beschränkungen (einschliesslich Ratingbeschränkungen) können wesentliche negative Auswirkungen auf die Anlagen eines Subfonds haben und zu einem erheblichen Wertverlust der Vermögenswerte eines Subfonds führen. Ferner kann der Wert von Vermögenswerten eines Subfonds infolge von Sanktionen verfallen («stranded assets»), da der Subfonds aufgrund des unvorhergesehenen oder vorzeitigen Wertverlusts nicht mehr in der Lage ist, diese Vermögenswerte zu bewerten und/oder sie zu verkaufen. Sanktionen und/oder andere Beschränkungen können sehr umfangreich ausfallen und ihre praktische Umsetzung und Überwachung stellen allenfalls eine grosse Herausforderung dar. Jegliches Versäumnis, geltende Sanktionen und/oder andere Beschränkungen vollständig umzusetzen und einzuhalten, kann zusätzliche finanzielle und/oder Reputationsschäden für den Subfonds oder seine Vermögenswerte zur Folge haben.
Besteuerung
In einigen Märkten können die Erlöse aus dem Verkauf von Wertpapieren oder der Erhalt von Dividenden und sonstigen Erträgen Steuern, Abgaben oder sonstigen Gebühren und Kosten, die von den Behörden in diesem Markt auferlegt werden, einschliesslich einer Besteuerung durch Einbehalt an der Quelle, unterliegen oder künftig unterliegen.
Es ist möglich, dass das Steuergesetz (und/oder die geltende Auslegung des Gesetzes) sowie die Praxis in den Ländern, in denen die Subfonds anlegen oder möglicherweise in der Zukunft Anlagen tätigen, geändert werden. Daher kann der Fonds in diesen Ländern möglicherweise einer zusätzlichen Besteuerung unterliegen, von der zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Prospekts bzw. der Tätigung, Bewertung oder Veräusserung von Anlagen nicht ausgegangen wird.
FATCA
Der Fonds kann Vorschriften von ausländischen Regulierungsbehörden unterliegen, insbesondere dem im Rahmen des «Hiring Incentives to Restore Employment Act» beschlossenen «Foreign Account Tax Compliance Act» (allgemein als «FATCA» bekannt). Die FATCA- Bestimmungen verpflichten Finanzinstitute ausserhalb der USA, die die FATCA-Regelungen nicht befolgen, und US-Personen (im Sinne von FATCA) generell dazu, den unmittelbaren und mittelbaren Besitz von Nicht- US-Konten und Nicht-US-Einheiten dem U.S. Internal Revenue Service zu melden. Werden die erforderlichen Informationen nicht erteilt, zieht dies eine Quellensteuer von 30 % auf bestimmte Einnahmen aus US-Quellen (einschliesslich Dividenden und Zinsen) sowie Bruttoerlöse aus dem Verkauf oder einer sonstigen Veräusserung von Vermögenswerten nach sich, die Zins- oder Dividendenerträge aus US-Quellen generieren können. Gemäss den FATCA-Bedingungen wird der Fonds als Ausländisches Finanzinstitut (im Sinne von FATCA) behandelt. Daher kann der Fonds von allen Anlegern verlangen, ihren steuerlichen Wohnsitz und alle anderen Informationen anzugeben, die zur Einhaltung der oben genannten Vorschriften notwendig erscheinen.
Wird dem Fonds infolge von FATCA eine Quellensteuer auferlegt, können alle von Anteilinhabern gehaltenen Anteile erhebliche Wertverluste erleiden. Der Fonds und/oder seine Anteilinhaber können zudem von der Tatsache beeinflusst werden, dass ein Nicht-US-Finanzinstitut die FATCA- Vorschriften nicht einhält, selbst wenn der Fonds seine eigenen FATCA- Verpflichtungen erfüllt.
Ungeachtet sonstiger hierin enthaltener Angaben hat der Fonds das Recht:
- alle Steuern oder ähnliche Gebühren einzubehalten, die gemäss den geltenden Gesetzen und Vorschriften für jede Beteiligung am Fonds einzubehalten sind;
- von Anteilinhabern oder wirtschaftlichen Eigentümern der Anteile die Angabe von entsprechenden personenbezogenen Daten zu verlangen, die im Ermessen des Fonds zur Einhaltung der geltenden Gesetze und Vorschriften und/oder zur Bestimmung der Höhe der einzubehaltenden Quellensteuer notwendig erscheinen;
- diese personenbezogenen Daten an alle Steuerbehörden weiterzugeben, sofern dies aufgrund geltender Gesetze und Vorschriften erforderlich ist oder von einer Steuerbehörde verlangt wird; und
- die Zahlung von Dividenden und Rücknahmeerlösen an einen Anteilinhaber  aufzuschieben,  bis  dem  Fonds  ausreichendInformationen zur Einhaltung der geltenden Gesetze und Vorschriften oder zur Bestimmung der Höhe des einzubehaltenden Betrags vorliegen.