# Risk factors and special considerations
Investors’ attention is drawn to the following risk factors and other special considerations which may affect the Funds. This does not purport to be an exhaustive list of the risk factors relating to investment in the Funds and investors’ attention is drawn to the description of the instruments set out in the section entitled “Investment Objective and Policies” in the relevant Supplement.
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###### General investment risks

Risk of Investing in Securities. There can be no assurance that the Funds will achieve their investment objective. The value of Shares of the all Funds and the income from them may rise or fall, as the capital value of the securities in which the Fund invests may fluctuate. The investment income of a Fund is based on the income earned on the securities it holds, less expenses incurred. Therefore, a Fund’s investment income may be expected to fluctuate in response to changes in such expenses or income. As a commission may be chargeable on the purchase of Class A, Class E, Class I, Class S, Class Y and Class IA Shares, a CDSC levied on redemptions of Class B, Class T and Class V Shares, a dilution adjustment levied on subscriptions, redemptions or exchanges of all Share Classes of all Funds, the difference at any one time between the purchase and redemption price of Shares means that an investment should be viewed as a medium- to long-term investment.
Each of the Alternative Investment Funds (other than the Global Diversified Alternatives Fund) may have particularly volatile performance as a result of their investment policies.
High Yield Securities. The Funds generally have no pre-established minimum quality standards and may invest in securities rated below investment grade by the primary rating agencies (BB or lower by Standard & Poor’s, Ba or lower by Moody’s and BB or lower by Fitch; See Appendix 3).

###### An investment in a Fund that invests more than 30% of its net asset value in Debt Securities rated below investment grade should not constitute a substantial proportion of an investment portfolio and may not be appropriate for all investors.
The value of securities rated below investment grade is generally more dependent on the ability of an issuer to meet interest and principal payments (ie, credit risk) than is the case for higher quality securities. Issuers of such instruments may not be as strong financially as those issuing instruments with higher credit ratings. High- yielding securities are generally subject to higher credit risk and a greater possibility of default than more highly rated securities. If the issuer defaults, investors may suffer substantial losses. Investments in such companies may therefore be considered more speculative than higher quality investments. Issuers of lower rated securities will be more vulnerable to real or perceived economic changes, political changes or adverse developments specific to the issuer. Adverse publicity and investor perceptions, as well as new or proposed laws, may also have a greater negative impact on the market for lower quality securities. High yield debt securities frequently have call or redemption features that would permit an issuer to repurchase the security from a Fund. If a call were exercised by the issuer during a period of declining interest rates, a Fund may have to replace such called security with a lower yielding security, thus decreasing the net investment income to a Fund. High-yield securities may experience reduced liquidity. This may affect the value of these securities,
make the valuation and sale of these securities more difficult and may result in greater volatility in these securities.
Downgrading Risk. Investment grade securities may be subject to the risk of being downgraded to below investment grade securities. If an investment grade security is downgraded to below investment grade, then investors should note that such below investment grade securities would generally be considered to have a higher credit risk and a greater possibility of default than more highly rated securities. If the issuer defaults, or such securities cannot be realised, or perform badly, investors may suffer substantial losses. In addition, the market for securities which are rated below investment grade and/or have a lower credit rating generally is of lower liquidity and less active than that for higher rated securities and a Fund’s ability to liquidate its holdings in response to changes in the economy or the financial markets may be further limited by factors such as adverse publicity and investor perception.
Counterparty and Settlement Risk. The Company will be exposed to a credit risk on parties with whom it trades and will also bear the risk of settlement default. Counterparty risk involves the risk that a counterparty or third party will not fulfil its obligations to the Fund. A Fund may be exposed to counterparty risk through investments such as repurchase agreements, debt securities and financial derivative instruments, including various types of swaps, futures and options. The Investment Adviser or the relevant Sub-Investment Adviser may instruct the Depositary to settle transactions on a delivery free of payment basis where they believe that this form of settlement is appropriate. Shareholders should be aware, however, that this may result in a loss to a Fund if a transaction fails to settle and the Depositary will not be liable to the Fund or to Shareholders for such a loss, provided the Depositary has acted in good faith in making any such delivery or payment.
A default may arise in relation to the institution with which cash is deposited by a Fund, the counterparty to an over-the-counter derivatives contract or repurchase or reverse repurchase agreement with a Fund may be unable or unwilling to make timely principal, interest or settlement payments, or otherwise to honour its obligations. In the event of the bankruptcy, or insolvency or financial difficulty of a counterparty, client money rules may not afford sufficient protection in relation to the cash deposited by a Fund with a third party. Similarly, the assets of a Fund may not be adequately segregated or ring-fenced from those of the counterparty or the counterparty’s other clients. A Fund may experience delays or other difficulties in: recouping any cash deposited, or collateral or margin posted, with a counterparty, retrieving any securities lent to a counterparty or liquidating positions held with, or securities issued by, a counterparty. Furthermore, the enforcement of any netting, set-off or other rights may involve significant delays and expense and there is no guarantee that any such enforcement efforts would be successful.
Custody Risks. The assets of a Fund are safe kept by the Depositary and Shareholders are exposed to the risk of the Depositary not being able to fully meet its obligation to restitute in a short time frame all of the assets of a Fund in the case of bankruptcy of the Depositary. Securities of a Fund will normally be identified in the Depositary’s books as belonging to the Fund and segregated from other assets of the Depositary which mitigates but does not exclude the risk of non-restitution in case of bankruptcy. However, no such segregation applies to cash which increases the risk of non-restitution in case of bankruptcy. Shareholders are also exposed to the risk of bankruptcy of the sub-custodians in the same manner as they are to the risk of bankruptcy of the Depositary.
Risks of Investing in Financial Derivative Instruments. Financial derivative instruments, in general, involve special risks and costs and may result in losses to the Funds. The successful use of financial derivative instruments requires sophisticated management, and the Funds will depend on the ability of the Sub- Investment Advisers to analyse and manage derivatives transactions. The prices of financial derivative instruments may move in unexpected ways, especially in abnormal market conditions. In addition, correlation between the particular derivative and an asset or liability of the Funds may prove not to be what the Sub- Investment Advisers expected creating conceptually the risk of unlimited loss. Some financial derivative instruments are “leveraged” and therefore may magnify or otherwise increase investment losses to the Funds. Increased margin calls and unlimited risk of loss are also risks which may arise through the use of financial derivative instruments. Some Funds may hold short positions on securities exclusively through the use of financial derivatives instruments; and the risks inherent in the investment strategies of those Funds are not typically encountered in more traditional “long only” funds.
Other risks arise from the potential inability to terminate or sell financial derivative instruments positions. A liquid secondary market may not always exist for the Funds’ financial derivative instruments positions at any time. In fact, many over-the-counter instruments will not be liquid and may not be able to be “closed out” when desired. Over-the-counter instruments such as swap transactions also involve the risk that the other party will not meet its obligations to the Funds. The participants in “over-the-counter” markets are typically not subject to credit evaluation and regulatory oversight as are members of “exchange based” markets, and there is no clearing corporation which guarantees the payment of required amounts. This exposes the Funds to risk that a counterparty will not settle a transaction in accordance with its terms and conditions because of a dispute over the terms of the contract (whether or not bona fide) or because of a credit or liquidity problem, thus causing the Funds to suffer a loss.
The Funds use of derivative contracts involves risks different from, or possibly greater than, the risks associated with investing directly in securities and other traditional investments. First, changes in the value of the derivative contracts in which the Funds invests may not be correlated with changes in the value of the underlying asset or if they are correlated, may move in the opposite direction than originally anticipated. Second, while some strategies involving financial derivative instruments may reduce the risk of loss, they may also reduce potential gains or, in some cases, result in losses by offsetting favourable price movements in portfolio holdings. Third, there is a risk that financial derivative instruments contracts may be mispriced or improperly valued and, as a result, the Funds may need to make increased cash payments to the counterparty. Finally, derivative contracts may cause the Funds to realize increased ordinary income or short-term capital gains and, as a result, may increase taxable distributions to shareholders. Derivative contracts may also involve legal risk and other risks described in this Prospectus, such as credit, currency, leverage, liquidity, index, settlement default and interest risk.
European Market Infrastructure Regulation. A Fund may enter into OTC derivative contracts. The European Market Infrastructure Regulation establishes certain requirements for OTC derivatives contracts including mandatory clearing obligations, bilateral risk management requirements and reporting requirements. Although not all the regulatory technical standards specifying the risk management procedures, including the levels and type of collateral and segregation arrangements, required to give effect to the European Market Infrastructure Regulation have been finalised and it is therefore not possible to be definitive, investors should be aware that certain provisions of the European Market Infrastructure Regulation impose obligations on the Funds in relation to their transactions of OTC derivative contracts.
The potential implications of the European Market Infrastructure Regulation for the Funds include, without limitation, the following:
- Clearing obligation: certain standardised OTC derivative transactions will be subject to mandatory clearing through a central counterparty (a “CCP”). Clearing derivatives through a CCP may result in additional costs and may be on less favourable terms than would be the case if such derivative was not required to be centrally cleared;
- Risk mitigation techniques: for those of its OTC derivatives which are not subject to central clearing, the Funds will be required to put in place risk mitigation requirements, which include the collateralisation of all OTC derivatives. These risk mitigation requirements may increase the cost to the Funds of pursuing their investment strategies (or hedging risks arising from their investment strategies);
- Reporting obligations: each of the Funds’ derivative transactions must be reported to a trade repository registered or recognised under the European Market Infrastructure Regulation or, where such a trade repository is not available to record the details of a derivative contract, to ESMA. This reporting obligation may increase the costs to the Funds of utilising derivatives; and
- Risk of sanction by the Central Bank in the case of non-compliance.

Leverage Risk. With certain types of investments or trading strategies, relatively small market movements may result in large changes in the value of an investment. Certain investments or trading strategies that involve leverage can result in losses that greatly exceed the amount originally invested.
Liquidity Risk. Some of the markets and currencies in which the Company will invest or have exposure to are less liquid and more volatile than the world’s leading stock markets or currency markets and this may result in the fluctuation in the price of the shares. Certain securities and/or share class currencies may be difficult or impossible to sell at the time that the seller would like or at the price that the seller believes the security or currency is currently worth.
Index Risk. If a derivative is linked to the performance of an index, it will be subject to the risks associated with changes to that index. If the index changes, the Fund could receive lower interest payments or experience a reduction in the value of the derivative to below what the Fund paid. Certain indexed securities, including inverse securities (which move in the opposite direction to the index), may create leverage, to the extent that the increase or decrease in value at a rate that is a multiple of the changes in the applicable index.
Synthetic Short Sales Risk. Certain Funds may sell securities “short” synthetically through the use of financial derivative instruments. Synthetic short sales are speculative transactions and involve special risks, including a greater reliance on the ability to anticipate accurately the future value of a security. A Fund will suffer a loss if it synthetically sells a security short and the value of the security rises rather than falls. A Fund’s losses are potentially unlimited in a synthetic short sale transaction. A Fund’s use of synthetic short sales may involve leverage risk.
Swaps. Swap agreements entail the risk that a party will default on its payment obligations to a Fund. If the other party to a swap defaults, a Fund would risk the loss of the net amount of the payments that it contractually is entitled to receive. Swap agreements also bear the risk that a Fund will not be able to meet its obligation to the counterparty. There is no assurance that swap counterparties will be able to meet their obligations pursuant to swap contracts or that, in the event of default, a Fund will succeed in pursuing contractual remedies. A Fund thus assumes the risk that it may be delayed in or prevented from obtaining payments owed to it pursuant to swap contracts. A Fund’s use of swaps may involve leverage risk.
When-issued, Delayed-Delivery and Forward Commitment Securities. Each Fund may purchase securities on a when-issued, delayed-delivery, forward commitment or “to be announced” basis for the investment purposes or efficient portfolio management. Purchase of securities on such basis may expose a Fund to risk because the securities may experience fluctuations in value prior to their actual delivery. Purchasing securities on a when-issued, delayed-delivery forward commitment or “to be announced” basis can involve the additional risk that the yield available in the market when the delivery takes place may be higher than that obtained in the transaction itself. The purchaser of such securities generally is subject to increased market risk and interest rate risk because the delivered securities may be less favourable than anticipated by the purchaser. There is also a risk that the securities may not be delivered and that the Fund may incur a loss.
Mortgage Dollar Rolls. Mortgage dollar rolls involve an agreement to purchase or sell a mortgage related security in the future at a pre–determined price and the Company will be unable to exploit market movements in the price of the particular security in respect of which a mortgage dollar roll transaction has been executed. Mortgage dollar rolls are also subject to the risks identified in the section headed “Counterparty and Settlement Risks” above.
Warrants. Certain of the Funds such as the Fixed Income Funds and the Global Real Estate Fund may acquire warrants representing more than 5% of their respective net asset value. An investment in the Funds should not constitute a substantial proportion of an investment portfolio and may not be appropriate for all investors.
Small Capitalisation Securities. Many attractive investment opportunities may be smaller, start-up companies offering emerging products or services. Smaller or newer companies may suffer more significant losses as well as realise more substantial growth than larger or more established issuers because they may lack depth of management, be unable to generate funds necessary for growth or potential development or be developing or marketing new products or services for which markets are not yet established and may never become established. In addition, such companies may be insignificant factors in their industries and may become subject to intense competition from larger or more established companies. Securities of smaller or newer companies may have more limited trading markets than the markets for securities of larger or more established issuers, and may be subject to wide price fluctuations. Certain of the Funds may invest in securities of smaller or newer companies which are not traded on a Regulated Market subject to the investment restrictions specified in this Prospectus. Investments in the companies described above tend to be more volatile and somewhat more speculative. Such investments may therefore be more likely to suffer loss which may affect the performance of a Fund.
Portfolio Turnover. Certain of the Funds may enter into short term securities transactions for various reasons resulting in increased portfolio turnover. Portfolio turnover is affected by market conditions, changes in the size of the Fund, the nature of the Fund’s investment and the investment style of the personnel at the Investment Adviser and the Sub-Investment Adviser. Increased portfolio turnover may result in higher costs for brokerage commissions, dealer mark-ups and other transaction costs and may result in taxable capital gains. Higher costs associated with increased portfolio turnover may offset gains in the Fund’s performance.
Indexed/Structured Securities. These are typically short to intermediate term debt securities whose value at maturity or interest rate is linked to currencies, interest rates, debt securities, indices, commodity prices or other financial indicators. Such securities may be positively or negatively indexed (eg their value may increase or decrease if the reference index or instrument appreciates). Indexed/structured securities may have return characteristics similar to direct investment in the underlying instruments and may be more volatile than the underlying instruments. A Fund bears the market risk of an investment in the underlying instruments, as well as the credit risk of the issuer.
Structured Investments. A structured investment is a security having a return tied to an underlying index or other security or asset class. Structured investments generally are individually negotiated agreements and may be traded over-the-counter. Structured investments are organised and operated to restructure the investment characteristics of the underlying security. This restructuring involves the deposit with or purchase by an entity, such as a corporation or trust, or specified instruments (such as commercial bank loans) and the issuance by that entity or one or more classes of securities (“structured securities”) backed by, or representing interests in, the underlying instruments. The cash flow on the underlying instruments may be apportioned among the newly issued structured securities to create securities with different investment characteristics, such as varying maturities, payment priorities and interest rate provisions and the extent of such payments made with respect to structured securities is dependent on the extent of the cash flow on the underlying instruments. Because structured securities typically involve no credit enhancement, their credit risk generally will be equivalent to that of the underlying instruments. Investments in structured securities are generally a class of structured securities that is ether subordinated or unsubordinated to the right of payment of another class. Subordinated structured securities typically have higher yields and present greater risks than unsubordinated structured securities. Structured securities are typically sold in private placement transactions and there currently is no active trading market for structured securities.
Investments in government and government-related restructured debt instruments are subject to special risks, including the inability or unwillingness to repay principal and interest, requests to reschedule or restructure outstanding debt and requests to extend additional loan amounts. Structured investments include a wide variety of instruments such as inverse floaters and collateralised debt obligations.
Loan Participations. The Funds may invest in floating rate commercial loans arranged through private negotiations between a corporation or other type of entity and one or more financial institutions (“Lender”). Such investment is expected to be in the form of participations in, or assignment of, the loans (“Participations”). The Participations shall be liquid and will provide for interest rate adjustments at least every 397 days. They are subject to the risk of default by the underlying borrower and in certain circumstances to the credit risk of the Lender if the Participation only provides for the Fund having a contractual relationship with the Lender, not the borrower. In connection with purchasing Participations, the Funds may have no right to enforce compliance by the borrower with the terms of the loan agreement relating to the loan nor any rights of set-off against the borrower. Thus, the Funds may not directly benefit from any collateral supporting the loan in which they have purchased Participations. The Funds will purchase such Participations only through recognised, regulated dealers.
Currency Conversion and Hedging. Each Fund may offer Share Classes designated in currencies other than the Base Currency of the Fund. Each Fund, other than the Europe Fund
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and Intech European Core Fund generally operates the investment portfolio in US Dollars. The Europe Fund
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and Intech European Core Fund generally operate their investment portfolio in Euro. As long as a Fund holds securities or currencies denominated in a currency other than the denomination of a particular Class, the value of such Class may be affected by the value of the local currency relative to the currency in which that Class is denominated. With
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This Fund is closed to new subscriptions (including exchanges into the Fund), and is in the process of being terminated.
the exception of the Intech All-World Minimum Variance Core Fund, the Company may use currency hedging techniques to remove the currency exposure against the Base Currency of the relevant Fund as applicable in order to limit currency exposure between the currencies of a Fund’s investment portfolio and the Base Currency of a Fund but this may not be possible or practicable in all cases. In the case of the Intech All-World Minimum Variance Core Fund, that Fund will seek to hedge its currency exposure based on the weight of the relevant index in the relevant currencies. As long as a Fund holds securities denominated in a currency other than the Base Currency of the Fund the Fund’s value will be affected by the value of the local currency relative to the Base Currency.

###### Hedged Share Classes / Portfolio Hedged Share Classes
In order to limit currency exposure between the currency of Share Classes and the Base Currency of the Fund, different hedged currency Share Classes may be created. For each Fund, with respect to Share Classes denominated in a currency other than the relevant Fund’s Base Currency (with the exception of BRL Hedged Share Classes which are denominated in the relevant Fund’s Base Currency) and that include the prefix “H” in their name (hereinafter referred to as a “Hedged Share Class”), the relevant currency of the Share Class may be hedged provided that (1) it is generally in the best interests of the Shareholders of the relevant Class to do so; (2) the over-hedged position will not exceed 105% of the net asset value of the Share Class.
Alternatively a hedged currency Share Class (the “Portfolio Hedged Share Class”) may be created with the aim of hedging any currency exposure between the currency of the Share Class and the currency of any underlying investment of a Fund to the extent a Fund has not hedged the currency exposure between the Base Currency of that Fund and the currencies of the underlying investments of that Fund.
Over-hedged and under-hedged positions, while not intended, may arise due to factors outside the control of the Manager. However, procedures are in place to ensure that over-hedged positions will not exceed 105% of the Net Asset Value of the relevant Share Class and hedged positions will be kept under review to ensure that over-hedged positions do not exceed the permitted level and that under-hedged positions do not fall short of 95% of the portion of the Net Asset Value of the relevant Share Class and that any under-hedged position is not carried forward from month-to-month and any positions in excess of 100% of Net Asset Value will not be carried forward from month-to-month. Otherwise, Hedged Share Classes/Portfolio Hedged Share Classes will not be leveraged as a result of the transactions entered into for the purposes of hedging against the exposure of the currency of the Share Class to the Base Currency of the Fund/currency of the underlying investments in the Fund as applicable. While the Investment Adviser will attempt to hedge against this currency exposure, there can be no guarantee that the value of the Hedged Share Classes/Portfolio Hedged Share Classes will not be affected by the value of the currency of the Hedged Share Class relative to the Base Currency of the relevant Fund/currency of the Portfolio Hedged Share Class relative to the currency of the underlying investments of the Fund.

###### Unhedged Share Classes
For each Fund, with respect to Share Classes denominated in a currency other than the relevant Fund’s Base Currency and does not include either “(Hedged)” or “(Portfolio Hedged)” in their name, no techniques will be employed to hedge these Share Classes’ exposure to changes in exchange rates between the Base Currency and the currency of the Share Class. As such these “unhedged” Share Classes may be exposed to currency exchange risks. The Net Asset Value per Share and investment performance of such Shares Classes may be affected, positively or negatively, by changes in the value of the Base Currency relative to the value of the currency in which the relevant Share Class is denominated. Currency conversion will take place on subscriptions, redemptions, conversions and distributions at prevailing exchange rates.

###### Share Classes Denominated in the Base Currency/Hong Kong Dollar Share Classes in US Dollar Base Currency Funds
For each Fund, with respect to Share Classes denominated in a currency that is the same as the relevant Fund’s Base Currency, no techniques will be employed to hedge these Share Classes as there will be no exposure in exchange rates between the Base Currency and the currency of the Share Class. For so long as the Hong Kong dollar is pegged to the US Dollar, with the exception of one Share Class no techniques will be employed to hedge the HKD Share Classes in each Fund whose Base Currency is US Dollar as there will be
no exposure in exchange rates between the Base Currency and the currency of the Share Class. In the case of the Global Adaptive Capital Preservation Fund Class Z2 HKD Share Class the Base Currency of the Fund will be hedged to the Hong Kong Dollar as that is the currency of the Share Class.
Hedging transactions will be clearly attributable to a specific Share Class (therefore currency exposures of different currency classes may not be combined or offset and currency exposures of assets of the Company may not be allocated to separate share classes). Any costs related to such hedging shall be borne separately by the relevant Class of Shares. All gains/losses which may be made by any Class of any Fund as a result of such hedging transactions shall accrue to the relevant Class of Shares.
The use of class hedging strategies may substantially limit holders of Shares in the relevant Class from benefiting if the currency of that Class falls against that of the Base Currency of the relevant Fund and/or the currency in which the assets of the Fund are denominated. Nothing herein shall limit a Fund’s ability to hold ancillary liquid assets (subject to the investment restrictions described in the section entitled, “Investment Restrictions”) or to use any of the techniques or instruments for efficient portfolio management as described in Appendix 1 under “Protection Against Exchange Rate Risks”.

###### Brazilian Real Hedged Share Classes
BRL Hedged Share Classes aim to provide investors with currency exposure to BRL without using a Hedged Share Class denominated in BRL (i.e. due to currency trading restrictions on BRL). The currency of a BRL Hedged Share Class will be in the base currency of the relevant Fund. BRL currency exposure will be sought by converting the assets of the BRL Hedged Share Class from the relevant base currency value into BRL using financial derivative instruments (including non-deliverable currency forwards).
The net asset value of such BRL Hedged Share Classes will remain denominated in the base currency of the relevant Fund (and the Net Asset Value per Share will be calculated in such base currency). However, due to the additional financial derivative instrument exposure, such net asset value is expected to fluctuate in line with the fluctuation of the exchange rate between BRL and such base currency. This fluctuation will be reflected in the performance of the relevant BRL Hedged Share Class, and therefore the performance of such BRL Hedged Share Class may differ significantly from the performance of the other Share Classes of the same Fund. Gains/losses, costs and expenses resulting from this BRL Hedged Share Class hedging strategy will normally be borne by investors of this BRL Hedged Share Class and will be reflected in the net asset value of the relevant BRL Hedged Share Class.

###### The following additional risks can occur from foreign exchange exposure:
- Basis risk – the price fluctuation of currency forward contracts does not perfectly offset the price fluctuation of the currency;
- Rounding – exposure of the Base Currency/currency of the underlying assets of the Fund to the currency of the Hedged Share Class/Portfolio Hedged Share Class as applicable, may not be exactly 100% hedged each business day as it is impossible to hedge against current day market movements until after the Valuation Point:
- Timing – hedging is designed to work over time and should not be analysed over short time periods in isolation;
- Shareholder transactions – flows into and out of Hedged Share Classes/Portfolio Hedged Share Classes will generally result in a requirement to increase or reduce the currency forward contract;
- Liquidity - some currencies, such as the Renminbi (CNH) and Renminbi (CNY), may be less liquid than the world’s leading currency markets. Share class currencies may be difficult or impossible to sell at the time that the seller would like or at the price that the seller believes the currency is currently worth; and
- Unfavourable exchange rate - the Shareholder may be subject to the risk of an unfavourable change in the rate of exchange of the Base Currency/currency of the underlying investment of the Fund, as applicable, in respect of subscriptions accepted in the Share class currency on a dealing day but for whichthe actual subscriptions proceeds are not received until after the dealing day. Also, the Shareholder may be subject to the risk of a decline in the value of the Base Currency/currency of the underlying investment of the Fund, as applicable, relative to the currency of the Share Class subsequent to a redemption and prior to the payment of the redemption amounts to the redeeming Shareholder. When this additional trade is executed at a rate different from the forward rate at Valuation Point, the total hedging performance is impacted. When new flows occur in the Fund, they need to be invested as close as possible to the close of trading on trade date of the shareholder transaction.

Investors should consult their own advisers before investing in a Share Class denominated in a currency that is different to their local currency or other currency from which they converted to invest in a particular Share Class. Neither the Company nor the Manager accept responsibility for the impact of any currency movements between the currency of the relevant Share Class held by an investor and any local or other currency that the investor converted from in order to invest in a Share Class and the investor will not be protected against such currency movements by the Share Class level hedging which may be deployed by the Company and/or the Manager.
Concentration of Investments. Each of the Funds seeks to maintain a diversified portfolio of investments. However, certain of the Funds may be less diversified in their investments than other Funds. Increased concentration of investments by a Fund will increase the risk of that Fund suffering proportionately higher loss should a particular investment decline in value or otherwise be adversely affected.
Umbrella Structure of the Company and Cross-Liability Risk. Each Fund will be responsible for paying its fees and expenses regardless of the level of its profitability. The Company is an umbrella fund with segregated liability between Funds and under Irish law the Company generally will not be liable as a whole to third parties and there generally will not be the potential for cross liability between the Funds. Notwithstanding the foregoing, there can be no assurance that, should an action be brought against the Company in the courts of another jurisdiction, the segregated nature of the Funds would necessarily be upheld. In addition, whether or not there is a cross-liability between Funds, proceedings involving the Fund could involve the Company as a whole which could potentially affect the operations of all Funds.
Income Equalisation. All Funds operating an income or distributing share class intend to operate income equalisation. Income equalisation prevents the dilution of current shareholders’ earnings by applying a portion of the proceeds from Shares issued or redeemed to undistributed income. When Shares are purchased or redeemed the price may include an element of income. Equalisation is this element of income paid out to shareholders who have purchased or redeemed during this period.
Fair Value Pricing. Details of the method of calculation of the net asset value per Share of a Fund are set out in the section of the Prospectus entitled “Determination of Net Asset Value”. If a security is valued using fair value pricing in order to adjust for stale pricing which may occur between the close of foreign exchanges and the relevant Valuation Point, a Fund’s value for that security is likely to be different than the last quoted trade price for that security. The following Funds regularly use systematic fair valuation: US Contrarian Fund, US Balanced 2026 Fund, Balanced Fund, Global Life Sciences Fund, Global Real Estate Fund, Global Research Fund, Intech All-World Minimum Variance Core Fund, Intech Global Income Managed Volatility Fund
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, Global Technology and Innovation Fund, US Forty Fund, Intech Emerging Markets Managed Volatility Fund, Intech Global Absolute Return Fund, Intech Global All Country Low Volatility Fund and Intech Global All Country Managed Volatility Fund.However, other Funds may use systematic fair valuation from time to time.
Taxation Risk. Each of the Funds may invest in securities that produce income that is subject to withholding and/or income tax. Shareholders and potential investors are advised to consult their professional advisers concerning possible taxation or other consequences of subscribing, holding, selling, converting or otherwise disposing of Shares in the Funds. A summary of some of the US and Irish tax consequences applicable to the Company is set out in the section entitled “Tax Information”. However Shareholders and potential investors should note that the information contained in that section does not purport to deal with all of the tax consequences applicable to the Company or all categories of investors, some of whom may be subject to special rules.
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This Fund is closed to new subscriptions (including exchanges into the Fund), and is in the process of being terminated.
Subscription Default Risk. Each Fund will bear the risk of subscription default. For the purposes of efficient portfolio management, the Investment Adviser or the relevant Sub-Investment Adviser may purchase securities or utilise efficient portfolio management techniques and instruments on the basis that settlement monies will be received on the relevant settlement date. In the event that such settlement monies are not received by the Fund on or by the relevant settlement date, the Fund may have to sell such purchased securities or close out its position under such efficient portfolio management techniques which could result in a loss to the Fund notwithstanding that a subscriber who defaults in settling a subscription payment may be liable to the Fund for any such loss.
Risks Associated with delays in providing complete Customer Due Diligence Investors should note that there is a risk that any delay in providing a signed copy of the application form and all documents required in connection with the obligations to prevent money laundering and terrorist financing to the Administrator or a Distribution Agent, as appropriate, may result in Shares not being issued on a particular dealing day.
Rounding. Cash dividends payable in respect of a particular distributing Class of Shares of a Fund will be rounded to the nearest two decimal places. Dividends reinvested in Shares of the relevant distributing Class of Shares in accordance with the procedures outlined in the section entitled “Distribution Policies” will be rounded to three decimal places.
Expenses Associated with Investment in the Funds. Details of the fees and expenses payable out of the assets of the Funds and in respect of investments in the Funds are set out in the section entitled “Fees and Expenses”. Investors should note that a dilution adjustment may be charged on the subscription, redemption or exchanges of Shares in all Funds. In other cases certain costs such as transaction costs associated with the acquisition of investments by a Fund following receipt and acceptance of subscription orders or with the disposal of investments by a Fund required to be made in order to satisfy redemption requests are borne by the Fund as whole and not by the particular investors subscribing for Shares or redeeming Shares in the relevant Fund.
Excessive and/or Short Term Trading. Prospective investors’ and Shareholders’ attention is drawn to the risks associated with excessive and/or short term trading. Please see “Excessive and/or Short Term Trading” for additional information.
Securities Lending Arrangements. A Fund may seek to earn additional income through lending its securities to certain qualified broker-dealers and institutions. There is the risk that when portfolio securities are lent, the securities may not be returned on a timely basis, and a Fund may experience delays and costs in recovering the security or gaining access to the collateral provided to a Fund to collateralise the loan. If a Fund is unable to recover a security on loan, the Fund may use the collateral to purchase replacement securities in the market. There is a risk that the value of the collateral could decrease below the value of the replacement security, resulting in a loss to the Fund. In participating in any securities lending programme, assets of the Company may be transferred to certain borrowers. Notwithstanding the requirement to receive collateral from any borrower, there are certain risks inherent in the lending of securities such as the default or failure of a borrower or securities lending agent. In addition, there are certain market risks associated with the investment of any collateral received from a borrower which could result in a decline in the value of the invested collateral, resulting in a loss to the Company.
Special Situations. Certain of the Funds may invest in special situations or turnarounds such as development of a new product, a technological breakthrough or management change. A Fund’s performance could suffer if the anticipated development in a “special situation” investment does not occur or does not attract the expected attention.
Charging fees and expenses to Capital. The Fees and Expenses to Capital Share Classes may charge certain fees and expenses to capital rather than income. Charging all or part of the fees and expenses to capital will result in income being increased for distribution; however, the capital that these Share Classes have available for investment in the future, and capital growth, may be reduced notwithstanding the performance of the relevant Fund. Shareholders should note that there is an increased risk that on the redemption of Shares of these Share Classes, Shareholders may not receive back the full amount invested. For investors in Fees and Expenses to Capital Share Classes this may result in the erosion of investors’ capital
investment, or capital gains attributable to that original investment, which will likely diminish the value of future returns. The increased dividend payout as a result of charging fees and expenses to capital effectively amounts to a return or withdrawal of an investor’s original capital investment or of capital gains attributable to that original investment. Shareholders should note that to the extent expenses are charged to capital, some or all of the distributions made by the Fees and Expenses to Capital Share Classes should be considered to be a form of capital reimbursement.
Measurement of Market Risk and Leverage using the Commitment Approach and VaR. Each Fund using FDI will seek to limit the market risk and leverage created through the use of derivatives by using either the commitment approach or by using a sophisticated risk measurement technique known as the VaR approach. Each Fund using FDI (other than the Absolute Return Income Fund, Absolute Return Income Fund (EUR), Global Adaptive Capital Appreciation Fund, Global Adaptive Capital Preservation Fund, Global Adaptive Multi- Asset Fund, Global Diversified Alternatives Fund and Absolute Return Income Opportunities Fund) use the commitment approach as the primary method of risk management. In addition, all Funds, other than the Intech Sub-Advised Funds, may employ the VaR model as a complement to this should it be required for example, enter into complex FDI and/ or the risk profile of the Funds change. The Absolute Return Income Fund, Absolute Return Income Fund (EUR), Global Adaptive Capital Appreciation Fund, Global Adaptive Capital Preservation Fund, Global Adaptive Multi-Asset Fund, Global Diversified Alternatives Fund and Absolute Return Income Opportunities Fund use the VaR approach.
The Sub-Investment Advisers of each Fund using FDI employ a risk management process to enable them to accurately measure, monitor and manage the risks attached to FDI positions.
The commitment approach calculates leverage by measuring the market value of the underlying exposures of derivatives relative to the relevant Fund’s Net Asset Value. VaR is a statistical methodology that seeks to predict, using historical data, the likely maximum loss that a Fund could suffer, calculated to a specific (eg, “one tailed” 99%) confidence level. The Absolute Return Income Fund, Absolute Return Income Fund (EUR), Global Adaptive Capital Appreciation Fund, Global Adaptive Capital Preservation Fund, Global Adaptive Multi- Asset Fund, Global Diversified Alternatives Fund and Absolute Return Income Opportunities Fund will use an “absolute” VaR model where the measurement of VaR is relative to the Net Asset Value of the Fund. A VaR model has certain inherent limitations and it cannot be relied upon to predict or guarantee that the size or frequency of losses incurred by a Fund will be limited to any extent. As the VaR model relies on historical market data as one of its key inputs, if current market conditions differ from those during the historical observation period, the effectiveness of the VaR model in predicting the VaR of a Fund may be materially impaired. Investors may suffer serious financial consequences under abnormal market conditions.
The effectiveness of the VaR model could be impaired in a similar fashion if other assumptions or components comprised in the VaR model prove to be inadequate or incorrect.
Where the Absolute Return Income Fund, Absolute Return Income Fund (EUR), Global Adaptive Capital Appreciation Fund, Global Adaptive Capital Preservation Fund, Global Adaptive Multi-Asset Fund, Global Diversified Alternatives Fund and Absolute Return Income Opportunities Fund use an absolute VaR model, in accordance with the requirements of the Central Bank and as set out above, the Fund is subject to an absolute VaR limit of 14.1% of the Fund’s Net Asset Value, based on a 10 day holding period and a “one tailed” 99% confidence interval. However, the Fund may from time to time experience a change in Net Asset Value over a 10 day holding period greater than 14.1% of Net Asset Value.
In addition to using the VaR approach, the Sub-Investment Adviser of the Absolute Return Income Fund, Absolute Return Income Fund (EUR), Global Adaptive Capital Appreciation Fund, Global Adaptive Capital Preservation Fund, Global Adaptive Multi-Asset Fund, Global Diversified Alternatives Fund and Absolute Return Income Opportunities Fund will monitor leverage levels on a daily basis to monitor changes due to market movements. In addition, the Sub-Investment Adviser shall carry out pre-trade testing to consider the impact that the trade would have on the Fund's overall leverage and to consider the risk/reward levels of the trade.
Risks Associated with the Investor Account. An Investor Account is used for the purpose of effecting subscriptions to, and redemptions and dividends from, each Fund. Monies held in an Investor Account are not assets of a Fund and therefore will not be included in any Net Asset Value or Net Asset Value per Share
calculation. Likewise, neither the Depositary nor any other entity has custodial responsibility for the monies in the Investor Account(s). Shareholders, prospective Shareholders and former Shareholders whose monies are held in the Investor Account are subject to the credit risk of Bank of America, N.A. during such time as their monies are held in the Investor Account. In addition, subscriptions to a Fund may not be timely made, or made in full, as a result of delays or failures in settlement of cash in the Investor Account(s) on the requisite dates.
Amounts within the Investor Account(s) can at all times be attributed to the individual Fund to which they relate in accordance with the requirements of the Articles of Association. Subscription monies will become the property of the relevant Fund upon receipt and, accordingly, investors will be treated as general creditors of the relevant Fund during the period, if any, between receipt of subscription monies and the dealing day on which such Shares are issued.
The Transfer Agent will transfer any subscription monies received for a particular dealing day (and in respect of which an application for Shares has been accepted) from the Investor Account(s) to the Fund’s account with the Depositary in accordance with the trade cut off and settlement times as outlined in this Prospectus. Such monies will therefore be commingled with all other assets in the Fund at such time and will be exposed to the risks of the markets generally, the Fund’s creditors and to any other risks affecting the Fund, although during such time (and until the relevant dealing day) Shares in the relevant Fund will not have been issued to the Shareholder or prospective Shareholder.
It is important for those subscribing in a Fund to understand that, in respect of any subscription monies that have been provided after the Settlement Time, the application for Shares in a Fund may be rejected by the Company and/or the Manager in which case the subscription monies will be returned to the applicant within five working days of the date of the rejection of the application without interest.
If subscription monies are received in an Investor Account with insufficient documentation to identify the owner, the Manager or its delegates will ensure that the subscription monies will be returned to the payer within five working days without interest.
Where amounts held in an Investor Account cannot be transmitted to an investor following a redemption request or for the payment of a dividend because, for example, the investor has failed to supply such information as is necessary to allow the Company and/or the Manager to comply with its obligations under applicable anti-money laundering/counter terrorist financing legislation, the redemption monies will be held in the Investor Account and no interest will be paid on the amount held in the account prior to the payment of the redemption proceeds. Any interest earned on the redemption monies in the circumstances described above will be for the benefit of the relevant Fund as a whole and will be allocated to the Fund on a periodic basis for the benefit of the Shareholders at the time of the allocation. It is important for the redeeming investor in these situations described above to understand that the investor is no longer a Shareholder in the Fund and in the event of an insolvency of the Company or of the relevant Fund, the rights of the investor to the monies held in the umbrella cash account are those of an unsecured creditor to the Company. In the event of an insolvency of the Fund, there is no guarantee that the Fund will have sufficient funds to pay unsecured creditors (including investors entitled to the subscription, redemption and dividend payments described above) in full. Monies attributable to other Funds within the Company will also be held in the Investor Account(s). In the event of the insolvency of a Fund (an “Insolvent Fund”), the recovery of any amounts to which another Fund (the “Beneficiary Fund”) is entitled, but which may have transferred in error to the Insolvent Fund as a result of the operation of the Investor Account(s), will be subject to applicable law and the operational procedures for the relevant Investor Account. There may be delays in effecting, and/or disputes as to the recovery of, such amounts, and the Insolvent Fund may have insufficient funds to repay amounts due to the Beneficiary Fund. The monies held in the umbrella cash account will be commingled with the assets and liabilities of the relevant Fund and will be exposed to the risk of markets generally, the Fund’s creditors and any other risks affecting the Fund.
The “fund monies” regime and the related Central Bank guidance on umbrella cash accounts is new and untested and, as a result, may be subject to change and further clarification. Therefore, the structure of the Investor Account(s) maintained by the Company and/or any other accounts used to manage subscription, redemption and dividend monies of investors may differ materially from that outlined in this Prospectus.
Additional details regarding the Investor Account(s) are as set forth below under the heading “Investor Account”.
Cyber Security and Identity Theft. Information and technology systems relied upon by the Company, a Fund, the Manager, the Investment Adviser, the Sub-Investment Advisers, a Fund’s service providers (including, but not limited to, the auditors, Depositary, Administrator, Transfer Agent and Distributor) and/or the issuers of securities in which a Fund invests may be vulnerable to damage or interruption from computer viruses, network failures, computer and telecommunication failures, infiltration by unauthorised persons and security breaches, usage errors by their respective professionals, power outages and catastrophic events such as fires, tornadoes, floods, hurricanes and earthquakes. Although the parties noted above have implemented measures to manage risks relating to these types of events, if these systems are compromised, become inoperable for extended periods of time or cease to function properly, significant investment may be required to fix or replace them. In addition, there are inherent limitations in such measures, including the possibility that certain risks have not been identified. The failure of these systems and/or of disaster recovery plans for any reason could cause significant interruptions in the operations of a Fund, the Manager, the Investment Adviser, a Sub- Investment Adviser, a service provider and/or the issuer of a security in which a Fund invests and may result in a failure to maintain the security, confidentiality or privacy of sensitive data, including personal information relating to investors (and the beneficial owners of investors). Such a failure could also harm a Fund’s, the Manager’s, the Investment Adviser’s, a Sub-Investment Adviser’s, a service provider’s and/or an issuer’s reputation, subject such entity and its affiliates to legal claims and otherwise affect their business and financial performance. When such issues are present with regard to an issuer of a security in which the Fund invests, the Fund’s investment in such securities may lose value.
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###### Specific fund risks

Industry Risk. Global Life Sciences Fund concentrates its investments in related industry groups. As a result, companies in its portfolio may share common characteristics and react similarly to market developments. For example, many companies with a life science orientation are highly regulated and may be dependent upon certain types of technology. As a result, changes in government funding or subsidies, new or anticipated legislative changes, or technological advances could affect the value of such companies. This Fund’s returns, therefore, may be more volatile than those of a less concentrated portfolio.
Although the Global Technology and Innovation Fund does not concentrate its investments in specific industries, it may invest in companies that react similarly to certain market pressures. For example, competition among technology companies may result in increasingly aggressive pricing of their products and services, which may affect the profitability of companies in the Fund’s portfolio. In addition, because of the rapid pace of technological development, products or services developed by companies in the Fund’s portfolio may become rapidly obsolete or have relatively short product cycles. This Fund’s returns, therefore, may also be more volatile than a Fund that does not invest in similarly related companies.
Global Real Estate Fund concentrates its investments in companies engaged in or related to the property industry, or which own significant property assets. As a result, companies in its portfolio may share common characteristics and react similarly to market developments in the property industry. For example, the share price of REITs and other property related companies may fall because of a failure of borrowers to pay their loans and poor management. In addition, property values may fall due to increasing vacancies or declining rents resulting from economic, legal, cultural or technological developments. This Fund’s returns, therefore, may be more volatile than those of a less concentrated portfolio.
Risks relating to REITs and other Property Related Companies. The prices of equity REITs and other property related companies are affected by changes in the value of the underlying property owned by the REITs/property related companies and changes in capital markets and interest rates. The prices of mortgage REITs and other property related companies are affected by the quality of any credit they extend, the creditworthiness of the mortgages they hold, as well as by the value of the property that secures the mortgages.
Under certain tax legislation, REITs may avoid tax on the income they distribute if certain conditions are made. For example, under the US Internal Revenue Code of 1986, as amended (the “Code”), a US REIT is not taxed in the US on income it distributes to its shareholders if it complies with several requirements relating to its organisation, ownership, assets and income and a requirement that it generally distribute to its shareholders at least 90% of its taxable income (other than net capital gains) for each taxable year. However the US REIT could fail to qualify for tax-free pass-through of income under, for example, the Code. Such a failure would result in the taxation of income of a disqualified US REIT’s distributed income at the US REIT level.
While the Global Real Estate Fund will not invest in real property directly, the Fund may be subject to risks similar to those associated with the direct ownership of real property (in addition to securities market risks) because of its policy of concentrating its investments in the real estate industry.
In addition to these risks, equity REITs and other property related companies may be affected by changes in the value of the underlying property owned by the trusts, while mortgage REITs and other property related companies may be affected by the quality of any credit they extend. Further, REITs and other property related companies are dependent upon management skills and generally may not be diversified. REITs and other property related companies are also subject to heavy cash flow dependency, defaults by borrowers and self- liquidation. There is also the risk that borrowers under mortgages held by a REIT/property related company or lessees of a property that a REIT/property related company owns may be unable to meet their obligations to the REIT/property related company. In the event of a default by a borrower or lessee, the REIT/property related company may experience delays in enforcing its rights as a mortgagee or lessor and may incur substantial costs associated with protecting its investments. In addition to the foregoing risks, certain “special purpose” REITs/property related companies in which the Fund may invest may have their assets in specific real property sectors, such as hotel REITs/property related companies, nursing home REITs/property related companies or warehouse REITs/property related companies, and are therefore subject to the risks associated with adverse developments in these sectors.
The ability to trade REITs and other property related companies in the secondary market can be more limited than other equities. For example, the liquidity of REITs on the major US stock exchanges is on average similar to trading small capitalisation equities on the Russell 2000® Index.

###### Risks relating to Asset-backed securities and mortgage-backed securities
Asset-backed securities are debt securities issued by corporations or other entities (including public or local authorities) backed or collateralised by the cash flow arising from an underlying pool of assets. The underlying assets typically include loans, leases or receivables (such as credit card debt, motor vehicle loans and student loans). Mortgage-backed securities are structured like asset-backed securities but participate specifically in, or are secured by, residential or commercial mortgage loans. The obligations associated with these securities may be subject to greater credit, liquidity and interest rate risk (as described above), compared to other debt securities such as government issued bonds.
In addition, asset-backed securities and mortgage-backed securities are often exposed to extension and prepayment risks that may have a substantial impact on the timing and size of the cash flows paid by the securities and may negatively impact the returns of the securities. The average life of each individual security may be affected by a large number of factors such as the existence and frequency of exercise of any optional redemption and mandatory prepayment, the prevailing level of interest rates, the actual default rate of the underlying assets, the timing of recoveries and the level of rotation in the underlying assets. Prepayment risk generally increases when interest rates fall, while extension risk generally increases when interest rates rise.
Some asset-backed securities and mortgage-backed securities receive payments wholly derived of either interest or principal of the underlying assets. The values and yields of these investments may be extremely sensitive to changes in interest rates and in the rate of principal payments on the underlying assets. The market for these investments may be at times more volatile and less liquid than that for more traditional debt securities.
Developing Market Risks. Certain of the Funds invest in Developing Markets, with some Funds being permitted to invest up to 100% of its net asset value in such countries.
Such investments in Developing Markets may involve higher degrees of risk including, but not limited to:
- Non-US Dollar Currency Risk/non-Euro Currency Risk. A Fund, other than the Europe Fund
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- and Intech European Core Fund may buy the local currency when it buys a security denominated in a currency other than the US Dollar and sell the local currency when it sells the security. Since each Fund’s, other than the Europe Fund
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- and Intech European Core Fund,, base currency is the US Dollar, as long as a Fund holds a non-US Dollar denominated security, its value will be affected by the value of the local currency relative to the US Dollar. In the case of the Europe Fund
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- and Intech European Core Fund, these Funds may buy the local currency when it buys a security denominated in a currency other than the Euro and sell the local currency when it sells the security. Since these Funds’ base currency is the Euro, as long as the Fund holds a non-Euro denominated security, its value will be affected by the value of the local currency relative to the Euro.
- Renminbi (CNH) Currency Risk. Renminbi (CNH) has a managed floating exchange rate based on market supply and demand with reference to a basket of foreign currencies. The daily trading price of the Renminbi (CNH) against other major currencies in the inter-bank foreign exchange market is allowed to float within a narrow band around the central parity published by the People’s Bank of China. The Chinese Government’s management of movements in the Renminbi (CNH) exchange rates may affect the availability of Renminbi (CNH) from time to time which may result in the Company not being able to pay Renminbi (CNH) to Shareholders who redeem Shares denominated in Renminbi (CNH). There can be no assurance that Renminbi (CNH) will not be subject to devaluation at some point. Any devaluation of Renminbi (CNH) could adversely affect the value of Shareholder’s investments in the Fund.

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This Fund is closed to new subscriptions (including exchanges into the Fund), and is in the process of being terminated.
- Political and Economic Risk. Investments in certain countries, particularly Developing Markets, may be subject to heightened political and economic risks. In some countries, there is the risk that the government may take over the assets or operations of a company or that the government may impose taxes or limits on the removal of a Fund’s assets from that country. Subject to the limitations on investments set forth under “Investment Objective and Policies” in each Supplement, the Funds may invest in Developing Markets. Developing Markets involve risks such as immature economic structures, national policies restricting investments by foreigners, and different legal systems. The marketability of quoted shares in Developing Markets may be limited as a result of wide dealing spreads, the restricted opening of stock exchanges, a narrow range of investors and limited quotas for foreign investors. Therefore, a Fund may not be able to realise its investments at prices and times that it would wish to do so. Some Developing Markets may also have different clearance and settlement procedures, and in certain countries there have been times when settlements have been unable to keep pace with the volume of securities transactions, making it difficult to conduct transactions. Costs associated with transactions in Developing Market securities are generally higher than those associated with transactions in developed country securities.

Investment in securities issued by companies in Developing Markets may also be subject to dividend withholding or confiscatory taxes, currency blockage and/or trade restrictions.
- Regulatory Risk and Legal Framework. There may be less government supervision of markets in Developing Markets, and issuers in such markets may not be subject to the uniform accounting, auditing, and financial reporting standards and practices applicable to issuers in the developed countries. There may be less publicly available information about issuers in Developing Markets.

The legislative framework in Developing Markets for the purchase and sale of investments and in relation to the beneficial interests in those investments may be relatively new and untested and there can be no assurance regarding how the courts or agencies of Developing Markets will react to questions arising from a Fund’s investments in such countries and arrangements contemplated in relation thereto.
Laws, orders, rules, regulations and other legislation currently regulating investment in an Developing Market may be altered, in whole or in part, and a court or other authority of an Developing Market may interpret any relevant or existing legislation in such a way that the investment contemplated is rendered illegal, null or void, retroactively or otherwise or in such a way that the investment of a Fund is adversely affected.
Legislation regarding companies in Developing Markets, specifically those laws in respect of the fiduciary responsibility of administrators and disclosure may be in a state of evolution and may be of a considerably less stringent nature than corresponding laws in more developed countries.
- Market Risk. Certain markets, particularly those of Developing Markets, may be less liquid and more volatile than developed country markets. Such markets may require payment for securities before delivery and delays may be encountered in settling securities transactions. There may be limited legal recourse against an issuer in the event of a default on a debt instrument.
- Custodial Risk. A Fund may invest in markets where custodial and/or settlement systems are not fully developed. There is no guarantee that any arrangements made, or agreement entered into, between the Depositary and any sub-custodian in such markets will be upheld by a court of any Developing Market or that judgement obtained by the Depositary or the Company against any such sub-custodians in a court of any competent jurisdiction will be enforced by a court of an Developing Market.
- Exchange Control Repatriation Risk. It may not be possible for a Fund to repatriate capital, dividends, interest and other income from a country in which an investment has been made or governmental consents may be required to do so. This can occur in the case of investments in Developing Markets. A Fund could be adversely affected by delays in obtaining or the inability to obtain required governmental consents for the repatriation of funds or by any official intervention affecting the process of settlement transactions. Economic or political conditions can lead to the revocation or variation of a consent granted prior to an investment being made in any particular country or to the imposition of new restrictions.

Similarly, it may not be possible to convert the base currency or currency of the investment portfolio into the currency of the share class on redemption and/or a foreign exchange rate may be adversely impacted or not available depending on the policy implemented by the Chinese government. This is particularly relevant for the Renminbi (CNH)
In addition to the risks disclosed above, investments in securities of Russian issuers may involve a particularly high degree of risk and special considerations not typically associated with investing in more developed markets, many of which stem from Russia's continuing political and economic instability and the slow-paced development of its market economy. Investments in Russian securities should be considered highly speculative. Such risks and special considerations include: (a) delays in settling portfolio transactions and the risk of loss arising out of Russia's system of share registration and custody; (b) pervasiveness of corruption, insider trading, and crime in the Russian economic system; (c) difficulties associated with obtaining accurate market valuations of many Russian securities, based partly on the limited amount of publicly available information; (d) the general financial condition of Russian companies, which may involve particularly large amounts of inter-company debt; (e) the risk that the Russian tax system will not be reformed to prevent inconsistent, retroactive and/or exorbitant taxation or, in the alternative, the risk that a reformed tax system may result in the inconsistent and unpredictable enforcement of the new tax laws, and (f) the risk that the government of Russia or other executive or legislative bodies may decide not to continue to support the economic reform programmes implemented since the dissolution of the Soviet Union. A change will occur in the custody arrangements applicable to certain Russian securities on 1 April 2013. From that date, the holding of many Russian securities by investors such as a Fund will no longer be evidenced by a direct entry on the issuer’s register of shareholders. Instead, the ownership of, and settlement of transactions in, those Russian securities will be moved to a central securities depositary, the National Settlement Depositary (“NSD”). The Depositary or its local agent in Russia will be a participant on the NSD. The NSD in turn will be reflected as the nominee holder of the securities on the register of the relevant issuer. Therefore, while this is intended to introduce a centralised and regulated system for recording of the ownership of, and settlement of transactions in, Russian securities, it does not eliminate all of the risks associated with the registrar system outlined above.
A risk of particular note with respect to direct investment in Russian securities is the way in which ownership of shares of companies is normally recorded. Ownership of shares (except where shares are held through depositories) is defined according to entries in the company's share register and normally evidenced by "share extracts" from the register or, in certain limited circumstances, by formal share certificates. However, there is no central registration system for shareholders and these services are carried out by the companies themselves or by registrars located throughout Russia. The share registrars are controlled by the issuer of the securities, and investors are provided with few legal rights against such registrars. The law and practice relating to registration of shareholdings are not well developed in Russia and registration delays and failures to register shares can occur, which could expose the Company to potential loss.
Certain Funds may invest in securities or instruments which have exposure to the Chinese market. The Funds may invest directly in China “B” shares and have direct access to certain eligible China “A” shares via the Shanghai-Hong Kong Stock Connect and the Shenzhen Stock Connect. The Funds may have exposure to China “A” shares indirectly via investments in other collective investment schemes that invest primarily in China “A” shares and other financial instruments, such as structured notes, participation notes, equity-linked notes, and derivative instruments, where the underlying assets consist of securities issued by companies quoted on Regulated Markets in China, and/or the performance of which is linked to the performance of securities issued by companies quoted on Regulated Markets in China. Investing in the securities markets of China is subject to emerging market risks as well as China-specific risks. The stock markets in China are emerging markets which are undergoing rapid growth and changes. This may lead to trading volatility, difficulties in settlement and in interpreting and applying the relevant regulations. In addition, there is a lower level of regulation and enforcement activity in these securities markets compared to more developed international markets. There also exists control on foreign investment in China and limitations on repatriation of invested capital. Less audited information may be available in respect of companies and enterprises located in China. Such legal and regulatory restrictions or limitations may have an adverse effect on the liquidity and performance of the Fund’s investments in the Chinese market due to factors such as fund repatriation and dealing restrictions. The securities industry in China is relatively young, and the value of the investments may be affected by uncertainties arising from political and social developments in China or changes in Chinese law or regulations. The Fund may be subject to withholding and other taxes imposed under Chinese tax law or regulations. Investors should be aware that their investments may be adversely affected by changes in Chinese tax law
and regulations, which may apply with retrospective effect and which are constantly in a state of flux and will change constantly over time.
In addition, the China A and China B share markets are relatively small in terms of both combined market value and the number of shares available for investment as compared with other markets. This may result in a lower level of liquidity in China A and China B share markets, which may in turn lead to volatility in share prices.
The Fund is also subject to counterparty risk associated with the issuer of financial instruments that invest in or are linked to the performance of China A / China B shares. The Fund may suffer substantial loss if there is any default by the issuer of such financial instruments. In addition, such investments may be less liquid as they may be traded over-the-counter and there may be no active market for such investments.
Investments in China A shares through other collective investment schemes and other financial instruments, such as structured notes, participation notes, equity-linked notes, and derivative instruments issued by third parties in Renminbi will be exposed to any fluctuation in the exchange rate between the Base Currency of the relevant Fund and the Renminbi in respect of such investments. There is no assurance that Renminbi will not be subject to devaluation. Any devaluation of Renminbi could adversely affect a Fund’s investments that are denominated in Renminbi. Renminbi is currently not a freely convertible currency as it is subject to foreign exchange control policies of the Chinese government. The Chinese government’s policies on exchange control and repatriation restrictions are subject to change, and the value of the relevant Fund’s investments may be adversely affected.
Risks Associated with Stock Connect. The following risks apply to investing via Stock Connect:

#### Quota limitations: Stock Connect is subject to a daily quota limitation which does not relate to a Fund and can only be utilised on a first-come-first-served basis. Once the remaining balance of the Northbound daily quota drops to zero or is exceeded, new buy orders will be rejected (although investors will be permitted to sell their cross-boundary securities regardless of the quota balance). Therefore, quota limitations may restrict the relevant Fund’s ability to invest in SSE securities and SZSE securities through the Stock Connect on a timely basis, and therefore may affect the ability of the Fund to closely track the performance of the Reference Index.

#### Investors should seek their own tax advice on their position with regard to their investment in any Fund.

#### Legal / beneficial ownership: A Fund’s investment in China A shares listed on the SSE and SZSE will be held in the name of HKSCC, a central securities depositary in Hong Kong and nominee holder. The China Securities Regulatory Commission (“CSRC”) Stock Connects rules expressly provide that investors enjoy the rights and benefits of the China A shares acquired through Stock Connect in accordance with applicable laws. However, the courts in the PRC may consider that any nominee or custodian as registered holder of the China A shares would have full ownership thereof, and that even if the concept of beneficial owner is recognised under PRC law China A shares may form part of the pool of assets of such entity available for distribution to creditors of such entities and/or that a beneficial owner may have no rights whatsoever in respect thereof. Consequently, the Company and the Depositary cannot ensure that a Fund’s ownership of these securities or title thereto is assured in all circumstances.

#### Under the rules of the Central Clearing and Settlement System operated by HKSCC for the clearing of securities listed or traded on SEHK (“CCASS”), HKSCC as nominee holder shall have no obligation to take any legal action or court proceeding to enforce any rights on behalf of the Fund. Therefore, although the relevant Fund’s ownership may be ultimately recognised, the Fund may suffer difficulties or delays in enforcing its rights in China A shares.

#### To the extent that HKSCC is deemed to be performing safekeeping functions with respect to assets held through it, it should be noted that the Depositary and a Fund will have no legal relationship with HKSCC and no direct legal recourse against HKSCC in the event that a Fund suffers losses resulting from the performance or insolvency of HKSCC.

#### Clearing and settlement risk: The HKSCC and CSDC (“ChinaClear”) have established the clearing links and each has become a participant of each other to facilitate clearing and settlement of cross- boundary trades through Stock Connect For cross-boundary trades initiated in a market, the clearing house of that market will on one hand clear and settle with its own clearing participants, and on the other hand undertake to fulfil the clearing and settlement obligations of its clearing participants with the counterparty clearing house.

#### ChinaClear operates a comprehensive network of clearing, settlement and stock holding infrastructure. ChinaClear has established a risk management framework and measures that are approved and supervised by the CSRC. The chances of ChinaClear default are considered to be remote.

#### In the remote event of a ChinaClear default, HKSCC will in good faith, seek recovery of the outstanding stocks and monies from ChinaClear through available legal channels or through ChinaClear’s liquidation. In that event, the Fund may suffer delay in the recovery process or may not be able to fully recover its losses from ChinaClear.

#### A failure or delay by HKSCC in the performance of its obligations may result in a failure of settlement, or the loss of China A Shares and/or monies in connection with them and the Fund and its investors may suffer losses as a result.

#### Suspension risk: SEHK, SSE and SZSE may suspend trading if necessary to ensure an orderly and fair market and that risks are managed prudently. Suspending Northbound trading through Stock Connect would prevent the Fund from accessing the PRC market, and therefore affect the Fund's ability to closely track the Reference Index.

#### Differences in trading day: Stock Connect will only operate on days when both the Mainland China and Hong Kong markets are open for trading and when banks in both markets are open on the corresponding settlement days. Thus, there may be occasions when it is a normal trading day for the SSE or SZSE market but the Fund cannot carry out any A shares trading via Stock Connect. As a result, the Fund may be subject to a risk of price fluctuations in A shares during the time when Stock Connect is not trading.

#### Restrictions on Selling Imposed by Front-end Monitoring: PRC regulations require that before an investor sells any share, there should be sufficient shares in the account otherwise the SSE or SZSE will reject the sell order concerned. SEHK will carry out pre-trade checking on A shares sell orders of its participants (i.e. the stock brokers) to ensure there is no overselling. The Company intends to work with the Depositary to utilise the Special Segregated Account (“SPSA”) model, under which a Fund will be able to sell its China A shares through Stock Connect without having to pre-deliver the SSE Securities from the Depositary to a Fund’s executing brokers. To the extent such securities are not kept in the SPSA, or the Fund is unable to utilise the SPSA model, it must ensure the availability of those securities is confirmed by its broker(s) before the market opens on the day of selling (“trading day”). If not, it will not be able to sell those shares on the trading day.

#### Regulatory risk: The current regulations relating to Stock Connect are untested and there is no certainty as to how they will be applied. Using Stock Connect as a means of investment will result in trades being subject to additional restrictions to those usually traded directly on exchange, which may result to greater or more frequent fluctuations in investment value, and the investments may be harder to liquidate. The current regulations are subject to change and there can be no assurance that Stock Connect will not be abolished.

#### Operational risk: Stock Connect requires use of information technology systems which may be subject to operational risk. If the relevant systems fail to function properly, trading in Hong Kong, Shanghai and Shenzhen markets through Stock Connect could be disrupted. The Fund’s ability to access the China A shares market may be adversely affected.

#### Recalling of Eligible Stocks: When a stock is recalled from the scope of eligible stocks for trading via Stock Connect, the stock can only be sold but is restricted from being bought. This may affect the ability of the Fund to track the performance of the Reference Index.

#### No protection by investor Compensation Fund: Investment in SSE securities and SZSE securities via Stock Connect is conducted through brokers and is subject to the risks of default by such brokers in their obligations. Investments made by a Fund under Stock Connect are not covered by the China Securities Investor Protection Fund. Therefore, a Fund may be exposed to the risks of default of the brokers it engages in its trading in China A shares through the Stock Connects.

#### Restrictions on extent of foreign holding in China A shares: There are restrictions on the number of China A shares in a listed company a Fund is permitted to hold in a single company’s China A shares. Where those limits are reached, no further purchase of those shares will be permitted by a Fund until the holding is reduced below the threshold. If a threshold is exceeded, foreign investors will be required to sell their shares which may lead to a Fund being required to sell its China A shares at a loss to ensure compliance with PRC law.
Eurozone Risks. A number of countries in the EU have experienced severe economic and financial difficulties. Many non-governmental issuers, and even certain governments, have defaulted on, or been forced to restructure, their debts; many other issuers have faced difficulties obtaining credit or refinancing existing obligations; financial institutions have in many cases required government or central bank support, have needed to raise capital, and/or have been impaired in their ability to extend credit; and financial markets in the EU and elsewhere have experienced extreme volatility and declines in asset values and liquidity. These difficulties may continue, worsen or spread within and outside the EU.
Certain countries in the EU have had to accept assistance from supra-governmental agencies such as the International Monetary Fund (the “IMF”) and the recently created European Financial Service Facility (the “EFSF”). The European Central Bank (the “ECB”) has also been intervening to purchase Eurozone debt in an attempt to stabilise markets and reduce borrowing costs. Responses to the financial problems by European governments, central banks and others including austerity measures and reforms, may not work, may result in social unrest and may limit future growth and economic recovery or have other unintended consequences. Further defaults or restructurings by governments and others of their debt could have additional adverse effects on economies, financial markets and asset valuations around the world.
In addition, one or more countries may abandon the euro and/or withdraw from the EU. The impact of these actions, especially if they occur in a disorderly fashion, is not clear but could be significant and far-reaching. Whether or not a Fund invests in securities of issuers located in the EU or with significant exposure to EU issuers or countries, these events could negatively affect the value and liquidity of the Fund’s investments. If the euro is dissolved entirely, the legal and contractual consequences for holders of euro-denominated obligations would be determined by laws in effect at such time. These potential developments, or market perceptions concerning these and related issues, could adversely affect the value of the Shares.
All of these developments have adversely affected the value and exchange rate of the euro and may continue to significantly affect the economies of all EU countries, which in turn may have a material adverse effect on a Fund's investments in such countries, other countries that depend on EU countries for significant amounts of trade or investment, or issuers with exposure to European debt issued by certain EU countries.
Brexit Risk. On 31 January 2020, the United Kingdom formally left the EU (“Brexit”). Under the terms of the withdrawal agreement concluded between the United Kingdom and the EU, a transition period ran until 31 December 2020, during which time the United Kingdom continued to benefit from and be bound by many EU laws (the “Transition Period”). Following the end of the Transition Period all cross-border passporting rights to the UK for EU funds have ceased however, the UK’s introduction of a Temporary Permissions Regime enables all funds that have registered into the regime to continue to be distributed in the UK and purchased by UK domiciled investors. The UK Government has brought forward domestic legislation to streamline the process to allow overseas (including EU) investment funds to be sold in the UK post-Brexit.
It is possible that ultimately there will be more divergence between UK and EU regulations which may limit the cross-border activities that can take place. As at the date of this Prospectus, the Funds continue to be recognised by the FCA and can be marketed to UK investors. The UK is continuing to consider regulatory changes post-Brexit. The nature and extent of such changes remains uncertain, but may be significant.
Proprietary Trading Model Risk. The Intech Sub-Advised Funds use a proprietary mathematical process to implement their respective investment objectives. This process does not guarantee any particular results. Additionally, the rebalancing techniques used by the Sub-Investment Adviser of these Funds may result in a higher portfolio turnover rate and related transaction costs compared to traditional “buy and hold” or index fund strategies. A higher portfolio turnover rate increases the likelihood of higher gains or losses for investors. There is a risk that if Intech’s method of identifying equities (also known as company shares) with higher volatility than the benchmark or its method of identifying equities that tend to move in the same or opposite direction relative to each other (correlation) does not result in selecting equities with continuing volatility or expected correlation, the Funds may not outperform the benchmark index. In addition, others may attempt to utilise public information related to Intech's investment strategy in a way that may affect performance.
Interest Risk and Credit Risk. The performance of the Fixed Income Funds (and the debt or interest bearing component of the Equity & Allocation Funds and Global Real Estate Fund, if any) depends primarily on interest rate risk and credit risk. Interest rate risk is the risk that the value of a portfolio will fluctuate in response to changes in interest rates. Generally, the value of debt securities will tend to decrease in value when interest rates rise and increase in value when interest rates fall. Shorter term securities are less sensitive to interest rate changes than longer term securities, but they also usually offer lower yields. Subject to applicable maturity restrictions, each Fund will vary the average maturity of its portfolio based on a Sub-Investment Adviser’s analysis of interest rate trends and other factors.
Each of the Fixed Income Funds’ net asset value per Share and yield (and that of the Debt Securities component of other Funds, if any) also depends, in part, on the quality of its investments, or credit risk. Credit risk is the risk that an issuer will be unable to make principal and interest payments when due. While US Government Securities generally are of the highest quality, Government Securities that are not backed by the full faith and credit of the US government and other Debt Securities, including those of non-US governments, may be affected by the creditworthiness of the issuer. The ratings of debt obligations by Standard & Poor’s, Moody’s and Fitch are generally accepted measures of the credit risk of such securities; more information about Standard & Poor’s, Moody’s and Fitch ratings is set forth in Appendix 3. In general, however, because, the Global High Yield Fund, Global Flexible Income Fund
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, Multi-Sector Income Fund, High Yield Fund and Absolute Return Income Opportunities Fund may invest significantly in Debt Securities and preference shares rated below investment grade, their net asset value can be expected to fluctuate more than the other Fixed Income Funds.
Distributions. Please note that the past distributions of each Share Class are not necessarily a guide to future distributions which may be made in relation to each Share Class. It should be remembered that dividend distributions are not guaranteed, that the Funds do not pay interest and that the price of Shares in the Funds and any income earned on the Shares may go down as well as up. It should also be remembered that any dividend distribution lowers the value of the Shares in the Funds by the amount of the distribution. Future earnings and investment performance can be affected by many factors, including changes in exchange rates, not necessarily within the control of the Company, its Directors, the Manager or any other person. No guarantees as to future performance of, or future return from, the Company or any Fund can be given by the Company itself, or by any Director, by the Manager, Investment Adviser, Sub-Investment Advisers, or any of their worldwide affiliates, or by any of their directors, officers or employees.
Distributions out of Capital. In respect of certain Share Classes (denoted by the numbers 4 or 5 in the name of the Share Class), at the discretion of the Directors up to 100% of dividends may be declared and distributed out of capital. It should be remembered that any distribution out of capital lowers the value of the Shares by the amount of the distribution. As distributions may be made out of the capital of the Funds that offer such Share Classes, there is a greater risk for the Shareholders of the relevant Share Classes of that Fund that
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This Fund is closed to new subscriptions (including exchanges into the Fund), and is in the process of being terminated.
capital will be eroded and “income” will be achieved by foregoing the potential for future capital growth of the investment of the Shareholders of the relevant Share Classes in this Fund and the value of future returns may also be diminished. This cycle may continue until all capital is depleted. Please note that distributions out of capital may have different tax implications to distributions of income and holders of such Share Classes are recommended to seek advice in this regard.
Commodity Indices and Futures Contracts Trading Risk. Commodity index futures markets (including financial futures) and other financial instruments which provide exposure to the Commodity Indices are highly volatile and are influenced by factors such as changing supply and demand relationships, government programs and policies, national and international political and economic events and changes in interest rates. Because of the low margin deposits normally required in commodity index futures trading, a high degree of leverage is typical of commodity index futures trading accounts. As a result, a relatively small price movement in a commodity index futures contract may result in substantial losses to the trader. Trading commodity index futures may also be illiquid. Certain exchanges do not permit trading in particular index futures contracts at prices that represent a fluctuation in price during a single day’s trading beyond certain set limits. If prices fluctuate during a single day’s trading beyond those limits – which conditions have in the past sometimes lasted for several days in certain contracts – the Fund could be prevented from promptly liquidating unfavourable positions and thus be subject to substantial losses.
Dilution Adjustments. For each Fund, a dilution adjustment may be applied to the Net Asset Value per Share of a Fund on a dealing day (i) if net subscriptions or redemptions exceed a pre-determined threshold relating to a Fund’s Net Asset Value (where such a threshold has been pre-determined for each Fund from time to time by the Manager) or (ii) in any other cases where there are net subscriptions or redemptions in the Fund and the Manager or its delegate reasonably believes that imposing a dilution adjustment is in the best interests of existing Shareholders.
Where a dilution adjustment is applied, it will increase the Net Asset Value per Share of a Fund when there are net inflows and decrease the Net Asset Value per Share of a Fund when there are net outflows. The Net Asset Value per Share, as adjusted by any dilution adjustment, will be applicable to all transactions in Shares or the relevant Fund on the relevant dealing day. Therefore, for an investor who subscribes to a Fund on a dealing day when the dilution adjustment increases the Net Asset Value per Share, the cost per Share to the investor will be greater than it would have been absent the dilution adjustment. For an investor who redeems a certain number of Shares from a Fund on a dealing day when the dilution adjustment decreases the Net Asset Value per Share, the amount received by the investor in redemption proceeds for the Shares redeemed will be less than it would have been absent the dilution adjustment.
European Benchmarks Regulation. In respect of the relevant Funds, the Company is working with the applicable benchmark administrator for each benchmark used by a Fund to confirm that the benchmark administrators are, or intend to procure that they are, included in the register maintained by ESMA under the Benchmarks Regulation.
Benchmark administrators who benefit from the transitional arrangements afforded under the Benchmark Regulation may not appear yet on the register of administrators and benchmarks maintained by ESMA pursuant to Article 36 of the Benchmarks Regulation. These benchmark administrators should apply for authorisation or registration as an administrator under Benchmarks Regulation before 1 January 2020. Updated information on this register should be available no later than 1 January 2020.
The list of administrators and/or benchmarks that are included in the register maintained by ESMA under the Benchmarks Regulation is available on https://registers.esma.europa.eu/publication. The administrators and/or benchmarks included in the register maintained by ESMA under the Benchmarks Regulation are set out in the relevant Supplement.
The Company has in place and maintains robust written plans setting out the actions that it would take in the event that a benchmark is materially changed or ceases to be provided (available upon request and free of charge from the Registered Office).
Securitisation Regulation. On 17 January 2018 the new Securitisation Regulation (Regulation EU 2017/2402) (the “Securitisation Regulation”) came into force and applied across the EU from 1 January 2019.
The Securitisation Regulation replaces the existing sector-specific approach to securitisation regulation with a new set of rules that apply to all European securitisations. The Manager is within scope of the Securitisation Regulation and classed as an “institutional investor” for the purposes of such regulation. Investors should be aware that there are material differences between the current EU risk retention requirements and the requirements which will apply under the Securitisation Regulation.
The definition of “securitisation” is intended to capture any transaction or scheme where the credit risk associated with an exposure or a pool of exposures is tranched. Essentially, the definition includes any investment with tranches or classes where payments in the transaction or scheme are dependent on the performance of the exposure or of the pool of exposures and the participation in losses differs between the tranches during the life of the transaction or scheme.
Institutional investors such as the Manager must ensure that the originator, sponsor or original lender of a securitisation retains at least a 5% net economic interest in the securitisation. These rules will mean that the Investment Adviser or the Sub-Investment Adviser of the relevant Fund will need to conduct due diligence before an investment is made in a securitisation position and continue to perform due diligence during the period the investment continues in a securitisation. This new direct approach is intended to complement the existing due diligence requirements on institutional investors to verify before investing whether or not the securitising entity has retained risk. As a consequence, the new direct approach requires securitising entities established in the EU to retain risk even if the investors are located outside of the EU and are not institutional investors. The UCITS Directive has been amended to include a new provision stating that where UCITS are exposed to securitisation positions which do not meet the requirements of the Securitisation Regulation, the UCITS shall “in the best interests of the investors in the relevant UCITS, act and take corrective action”.
The Securitisation Regulation applies to securitisations the securities of which are issued on or after 1 January 2019 or which create new securitization positions on or after that date. Pre-existing securitisations will be required to continue to apply the rules in place immediately prior to the effective date of the Securitisation Regulation unless new securities are issued or new positions created. Though the Securitisation Regulation will apply to securitisations the securities of which are issued on or after 1 January 2019, there can be no assurance as to whether the investments described herein made by a Fund will be affected by the Securitisation Regulation or any change thereto or review thereof.

###### Liquidity Risk Management
The Manager has established a liquidity risk management policy to monitor and manage the liquidity risks of each Fund and to ensure that the liquidity profile of the investments held by each Fund will facilitate compliance with the Fund’s obligation to meet redemption requests. The Manager will ensure that the liquidity profile of the investments held by each Fund is appropriate relative to such Fund’s expected redemption profile / the dealing frequency of such Fund, which permits redemptions on each Dealing Day.
The Manager’s liquidity risk management policy takes into account different factors including but not limited to the investment strategy; the liquidity profile; the redemption policy; the dealing frequency; the ability to enforce redemption limitations and the fair valuation policies of the relevant Fund.
The Manager’s liquidity risk management policy involves monitoring the profile of investments held by the relevant Fund on an on-going basis to ensure that such investments are appropriate to the redemption policy. Further, the liquidity risk management policy includes details on periodic stress testing carried out by the Investment Adviser to manage the liquidity risk of each Fund under normal and exceptional market conditions.
The Manager has assigned a designated team responsible for risk management to carry out the liquidity risk monitoring function and they are functionally independent from the day-to-day portfolio investment manager.
The tools that may be employed by the Company and/or the Manager to manage liquidity risks include:
- The Company and/or the Manager is entitled to limit the number of Shares of any Fund redeemed on any Business Day to 10% of the total number of Shares of that Fund in issue in accordance with the provisions set out under the “Limitations on Redemption” sub-section under the “How to Redeem Shares” section inthe Prospectus. If such limitation is imposed, this would restrict the ability of a Shareholder to redeem in full the Shares the Shareholder intends to redeem on a particular Business Day
- In calculating the Net Asset Value per Share for each Fund on any dealing day, the Company and/or the Manager may, at its discretion, adjust the Net Asset Value per Share for each Share Class by applying a dilution adjustment: in the circumstances set out in the “Dilution Adjustment” sub-sub-section in the “Valuation of Assets” sub-section under the “Determination of Net Asset Value” section of the Prospectus. Where a dilution adjustment is applied, it will increase the Net Asset Value per Share when there are net inflows into a Fund and decrease the Net Asset Value per Share when there are net outflows from a Fund. Therefore, for an investor who subscribes to a Fund on a dealing day when the dilution adjustment increases the Net Asset Value per Share, the cost per Share to the investor will be greater than it would have been absent the dilution adjustment. For an investor who redeems a certain number of Shares from a Fund on a dealing day when the dilution adjustment decreases the Net Asset Value per Share, the amount received by the investor in redemption proceeds for the Shares redeemed will be less than it would have been absent the dilution adjustment.
- The Company, on the recommendation of the Manager, may temporarily suspend the determination of the net asset value and the sale or repurchase of Shares in any Fund in the circumstances set out in the “Temporary Suspension of Valuation of the Shares and of Sales and Repurchases” section in the Prospectus. During such period of suspension, Shareholders would not be able to redeem their investments in the relevant Fund.
- Fair value pricing may be utilised to adjust the net asset value per Share to seek to reflect more accurately the fair value of the Fund’s investment at the point of valuation. For further details regarding fair value pricing, please refer to the “Excessive and/or Short-Term Trading” section of the Prospectus.

Translation (ENDE, 2022-03-01):
# Risikofaktoren und besondere Überlegungen
Wir möchten die Anleger auf die folgenden Risikofaktoren und andere besondere Überlegungen, von denen die Fonds betroffen sein können, hinweisen. Die Liste der mit Anlagen in den Fonds verbundenen Risiken ist nicht erschöpfend; wir verweisen die Anleger auf die Beschreibung der Papiere im Abschnitt „Anlageziel und Anlagepolitik“ in der jeweiligen Prospektergänzung.
- Allgemeine AnlagerisikenRisiko bei der Anlage in Wertpapieren. Es kann keine Zusicherung gegeben werden, dass die Fonds ihr Anlageziel erreichen werden. Der Wert der Anteile aller Fonds und ihr Ertrag kann steigen oder fallen, genau wie der Kapitalwert der Wertpapiere, in denen der Fonds Anlagen vornimmt, steigen oder fallen kann. Der Anlageertrag eines Fonds ergibt sich aus dem Ertrag aus den Wertpapieren in seinen Beständen abzüglich entstandener Auslagen. Deshalb wird der Anlageertrag eines Fonds entsprechend der Entwicklung von Auslagen und Ertrag veränderlich sein. Da unter Umständen beim Kauf von Anteilen der Klassen A, E, I, S, Y und IA eine Provision erhoben wird, bei Rücknahme von Anteilen der Klassen B, T und V eine bedingt aufgeschobene Verkaufsgebühr (CDSC) erhoben wird und eine Verwässerungsanpassung auf Zeichnungen, Rücknahmen oder den Umtausch von allen Anteilsklassen aller Fonds erhoben wird, sollte eine Anlage in den Fonds wegen der Differenz zwischen dem Kaufpreis und dem Rücknahmepreis der Anteile als eine mittel- bis langfristige Anlage betrachtet werden.

Die alternativen Investmentfonds (mit Ausnahme des Global Diversified Alternatives Fund) können aufgrund ihrer jeweiligen Anlagepolitik eine besonders volatile Performance aufweisen.
Hochverzinsliche Wertpapiere. Die Fonds haben in der Regel keine im Voraus festgesetzten Mindestqualitätsnormen und können Anlagen in Wertpapieren vornehmen, die von den wichtigsten Rating- Agenturen als „unter Investment Grade“ eingestuft werden (von Standard & Poor’s als BB oder niedriger, von Moody’s als Ba oder niedriger und von Fitch als BB oder niedriger, siehe Anhang 3).
Eine Anlage in einen Fonds, der mehr als 30 % seines Nettoinventarwerts in Schuldverschreibungen unter Investment Grade investiert, sollte keinen wesentlichen Teil eines Anlageportfolios darstellen und ist eventuell nicht für alle Anleger geeignet.
Der Wert von Papieren, die „unter Investment Grade“ eingestuft worden sind, hängt in der Regel in stärkerem Masse von der Fähigkeit des Emittenten ab, Kapital und Zinszahlungen zu leisten (d. h. dem Kreditrisiko), als dies bei Papieren besserer Qualität der Fall ist. Bei Emittenten derartiger Papiere ist unter Umständen die Finanzlage nicht so gut wie bei Emittenten höher eingestufter Papiere. Hochverzinsliche Wertpapiere unterliegen in der Regel einem höheren Kreditrisiko und einer größeren Ausfallwahrscheinlichkeit als Wertpapiere mit einem höheren Rating. Bei einem Ausfall des Emittenten können Anleger beträchtliche Verluste erleiden. Anlagen in derartige Gesellschaften gelten deshalb unter Umständen als spekulativer als Anlagen in Papiere besserer Qualität. Bei tatsächlichen oder empfundenen Veränderungen der wirtschaftlichen und politischen Lage oder bei Entwicklungen, die für den Emittenten von Nachteil sind, sind die Emittenten niedrig eingestufter Papiere anfälliger. Negative Publicity und Eindrücke der Anleger sowie neue Gesetze oder Gesetzesvorlagen können den Markt für Papiere minderer Qualität ebenfalls in stärkerem Maße negativ beeinflussen. Hochverzinsliche Schuldverschreibungen haben häufig Kündigungs- oder Rücknahmebedingungen, die es einem Emittenten ermöglichen, das Wertpapier vom Fonds zurückzukaufen. Würde ein Emittent während einer Periode fallender Zinssätze ein Wertpapier zurückverlangen, muss ein Fonds jenes Wertpapier eventuell durch ein geringer verzinsliches Wertpapier ersetzen, wodurch sich der Nettokapitalertrag des Fonds verringern würde. Hochverzinsliche Wertpapiere können einer verminderten Liquidität unterliegen. Dies kann den Wert dieser Wertpapiere beeinträchtigen, ihre Bewertung und Veräußerung erschweren und zu einer größeren Volatilität hinsichtlich dieser Wertpapiere führen.
Herabstufungsrisiko. Wertpapiere von Anlagequalität können dem Risiko ausgesetzt sein, auf „unter Investment Grade“ herabgestuft zu werden. Bei der Herabstufung eines Wertpapiers von Anlagequalität auf
„unter Investment Grade“ sollten Anleger sich darüber im Klaren sein, dass bei Wertpapieren von unter Investment Grade allgemein mit höheren Kreditrisiken und einer größeren Ausfallwahrscheinlichkeit gerechnet wird als bei Wertpapieren mit einem höheren Rating. Wenn der Emittent seinen Zahlungsverpflichtungen nicht mehr nachkommen kann oder die Wertpapiere nicht veräußert werden können oder sich schlecht entwickeln, können den Anlegern erhebliche Verluste entstehen. Darüber hinaus ist der Markt für Wertpapiere, die unter Investment Grade eingestuft sind bzw. ein niedrigeres Bonitätsrating besitzen, allgemein weniger liquide und weniger aktiv als der für höher eingestufte Wertpapiere. Die Möglichkeiten eines Fonds, seine Bestände bei Änderungen der Wirtschaftslage oder der Lage an den Finanzmärkten zu liquidieren, können zudem durch Faktoren wie Negativschlagzeilen und die Wahrnehmung der Anleger eingeschränkt werden.
Kontrahenten- und Abwicklungsrisiko. Die Gesellschaft trägt gegenüber den Handelspartnern ein Kreditrisiko und hat zusätzlich das Risiko eines Zahlungsverzugs bei der Abwicklung von dem jeweiligen Fonds zu tragen. Das Kontrahentenrisiko beinhaltet das Risiko, dass eine Gegenpartei oder ein Dritter seine Verpflichtungen gegenüber dem Fonds nicht erfüllt. Ein Fonds kann durch Anlagen wie Pensionsgeschäfte, Schuldverschreibungen und Finanzderivate einschließlich verschiedener Arten von Swaps, Futures und Optionen dem Kontrahentenrisiko ausgesetzt sein. Der Anlageberater bzw. der entsprechende Unteranlageberater kann die Verwahrstelle anweisen, Transaktionen auf Basis Lieferung franko Valuta abzurechnen, wenn er diese Form der Abrechnung für angebracht hält. Die Anteilinhaber sollten jedoch wissen, dass dies zu einem Verlust für den Fonds führen kann, falls die Abrechnung einer Transaktion nicht zu Stande kommt, und dass die Verwahrstelle dem Fonds oder den Anteilinhabern gegenüber für diesen Verlust nicht haftet, sofern sie bei der Vornahme einer derartigen Lieferung oder Zahlung in gutem Glauben gehandelt hat.
Eine Nichterfüllung kann bezüglich des Instituts entstehen, bei dem ein Fonds Barmittel deponiert, und die Gegenpartei in einem im Freiverkehr mit dem Fonds getätigten Derivatkontrakt oder Pensionsgeschäft oder umgekehrten Pensionsgeschäft kann unfähig oder nicht dazu bereit sein, Tilgungs-, Zins- oder Abrechnungszahlungen fristgerecht zu leisten oder anderweitig ihren Verpflichtungen nachzukommen. Im Konkurs- oder Insolvenzfall oder bei finanziellen Schwierigkeiten einer Gegenpartei bieten die Vorschriften für Kundengelder möglicherweise nicht genügend Schutz für die von einem Fonds bei Dritten deponierten Barbeträge. Ebenso ist es möglich, dass die Vermögenswerte eines Fonds nicht ausreichend von denen der Gegenpartei oder der anderen Kunden der Gegenpartei abgetrennt oder abgegrenzt sind. Ein Fonds kann Verspätungen oder andere Schwierigkeiten antreffen bei der Wiedererlangung von bei einer Gegenpartei deponierten Barmitteln oder an eine Gegenpartei übertragenen Sicherheiten oder Margen, bei der Rückgewinnung von Wertpapieren, die einer Gegenpartei geliehen wurden, oder bei der Liquidation von Positionen, die bei einer Gegenpartei gehalten werden oder von Wertpapieren, die von der Gegenpartei
emittiert wurden. Außerdem ist die Durchsetzung irgendwelcher Saldierungs- oder Aufrechnungsrechte oder anderer Rechte möglicherweise mit großen Verzögerungen und Ausgaben verbunden, und es gibt keine Garantie, dass solche Durchsetzungsbemühungen erfolgreich sind.
Verwahrrisiken. Die Vermögenswerte eines Fonds werden von der Verwahrstelle verwahrt und die Anteilinhaber sind dem Risiko ausgesetzt, dass die Verwahrstelle nicht in der Lage ist, ihrer Verpflichtung, im Falle eines Konkurses der Verwahrstelle alle Vermögenswerte des Fonds kurzfristig zurückzugeben, voll nachzukommen. Wertpapiere eines Fonds werden normalerweise in den Büchern der Verwahrstelle als Eigentum des Fonds ausgewiesen und von sonstigen Vermögenswerten der Verwahrstelle getrennt gehalten werden, wodurch das Risiko, dass sie im Falle einer Insolvenz der Verwahrstelle nicht zurückgegeben werden, verringert, jedoch nicht vollständig ausgeräumt wird. Für Barmittel gilt jedoch keine solche Trennung, was das Risiko erhöht, dass diese im Falle eines Konkurses nicht zurückgegeben werden. Die Anteilinhaber sind auch dem Risiko eines Konkurses der Unterdepotbanken in gleicher Weise ausgesetzt wie dem Risiko eines Konkurses der Verwahrstelle.
Risiken bei der Anlage in Finanzderivaten. Finanzderivate umfassen im Allgemeinen besondere Risiken und Kosten und können einem Fonds auch Verluste bringen. Die erfolgreiche Nutzung von Finanzderivaten erfordert ein erfahrenes Management, wobei der Fonds von den Fähigkeiten der Unteranlageberater bei der Analyse und dem Management von Derivattransaktionen abhängig ist. Die Preise von Finanzderivaten können sich in unerwartete Richtungen bewegen, besonders unter abnormalen Marktbedingungen. Zusätzlich kann es sein, dass die Korrelation zwischen einem bestimmten Derivat und einem Vermögenswert oder einer Verbindlichkeit des Fonds nicht den Erwartungen des Unteranlageberaters entspricht, so dass konzeptuell ein unbegrenztes Verlustrisiko entsteht. Einige Finanzderivate weisen eine
„Hebelwirkung“ auf und können dadurch den Anlageverlust des Fonds erhöhen oder anderweitig steigern. Durch den Einsatz von Finanzderivaten können auch erhöhte Nachschussforderungen und unbegrenzte Verlustrisiken auftreten. Einige Fonds können ausschließlich über den Einsatz von Finanzderivaten Short- Positionen auf Wertpapiere halten, und die in der Anlagestrategie dieser Fonds enthaltenen Risiken sind in traditionelleren Long-only-Fonds normalerweise nicht vorhanden.
Andere Risiken entstehen aus der eventuellen Unfähigkeit, Positionen in Finanzderivaten zu kündigen oder zu verkaufen. Nicht immer muss für die Positionen des Fonds in Finanzderivaten jederzeit ein liquider Sekundärmarkt vorhanden sein. Vielmehr sind viel--außerbörslich gehandelte Finanzinstrumente nicht liquide und können daher nicht nach Wunsch „glattgestellt“ werden. Außerbörslich --gehandelte Finanzinstrumente wie Swap-Geschäfte tragen auch das Risiko in sich, dass die andere Partei ihre dem Fonds zugesagten Verpflichtungen möglicherweise nicht einhält. Außerbörslich --aktive Teilnehmer unterliegen üblicherweise keiner Bonitätsbewertung oder aufsichtsbehördlichen Kontrolle, wie dies bei Börsenmitgliedern der Fall ist, und es besteht keine Clearingstelle, die die Bezahlung der erforderlichen Beträge garantieren würde. Dadurch ist der Fonds dem Risiko ausgesetzt, dass die Gegenpartei aufgrund von Streitigkeiten bezüglich der Vertragsbedingungen (in gutem Glauben oder nicht) oder aufgrund von Kredit- oder Liquiditätsschwierigkeiten eine Transaktion nicht gemäß den vereinbarten Bedingungen ausgleicht, was zu Verlusten für den Fonds führen kann.
Die dem Fonds durch den Einsatz von Derivaten entstehenden Risiken sind einerseits anders als jene Risiken, die der Fonds bei der direkten Anlage in Wertpapiere und andere traditionelle Anlagen eingeht und andererseits möglicherweise auch höher. Erstens muss der Wert von Derivaten, in die der Fonds investiert, nicht unbedingt mit den Wertänderungen der diesen zugrunde liegenden Vermögenswerte korrelieren, oder er kann korrelieren und sich dabei in die entgegengesetzte Richtung dessen bewegen, was ursprünglich vorgesehen war. Zweitens können einige Strategien zur Senkung des Verlustrisikos bei Finanzderivaten auch potenzielle Erträge mindern oder in einigen Fällen dadurch zu Verlusten führen, dass sie günstige Preisbewegungen im Portfolio aufheben. Drittens besteht auch das Risiko der falschen Preisfestlegung oder inkorrekten Bewertung von Finanzderivaten, wodurch der Fonds eventuell höhere Barzahlungen an die Gegenpartei leisten muss. Schlussendlich können Derivate dazu führen, dass der Fonds ein höheres ordentliches Einkommen oder kurzfristige Kapitalzuwächse aufweist, was zu höheren steuerpflichtigen Ausschüttungen an die Anteilinhaber führen kann. Derivate können auch die in diesem Prospekt beschriebenen Rechts- und anderen Risiken mit sich bringen, wie beispielsweise das Kredit-, das Währungs-, das Fremdfinanzierungs-, das Liquiditäts-, das Index-, das Abwicklungs- und das Zinsrisiko.
European Market Infrastructure Regulation. Ein Fonds kann außerbörsliche Derivativverträge eingehen. Die European Market Infrastructure Regulation legt bestimmte Anforderungen an OTC-Derivatkontrakte fest, die obligatorische Clearing-Pflichten, bilaterale Anforderungen an das Risikomanagement und beinhalten Meldeanforderungen beinhalten. Obwohl nicht alle regulatorischen technischen Standards, die die Risikomanagementverfahren festlegen, einschließlich der Niveaus und Arten der Sicherungs- und Trennungsvereinbarungen, die zur Durchführung der European Market Infrastructure Regulation notwendig sind, fertiggestellt wurden und es daher nicht möglich ist, sich ganz sicher zu sein, sollten Anleger sich dessen bewusst sein, dass gewisse Bestimmungen der European Market Infrastructure Regulation den Fonds Verpflichtungen auferlegt in Verbindung mit deren Transaktionen von außerbörslichen Derivativverträgen.
Die potenziellen Auswirkungen der European Market Infrastructure Regulation auf die Fonds beinhalten ohne Einschränkung folgendes:
- Clearingpflicht: gewisse standardisierte außerbörsliche Derivatgeschäfte unterliegen obligatorischem Clearing durch eine zentrale Gegenpartei (einer „Central Counterparty, CCP“). Das Clearing von Derivaten durch eine zentrale Gegenpartei (CCP) kann zu zusätzlichen Kosten führen und kann zu schlechteren Bedingungen durchgeführt werden, als wenn ein solches Derivat kein zentrales Clearing benötigt hätte.
- Risikominderungstechniken: für die außerbörslichen Derivate, die nicht dem zentralen Clearing unterliegen, müssen die Fonds Risikominderungsanforderungen einrichten, die die Besicherung der außerbörslichen Derivate beinhalten. Die Risikominderungsanforderungen können die Kosten des Fonds erhöhen, die Anlagestrategien zu verfolgen (oder Risiken abzusichern, die aus deren Anlagestrategien hervorgehen);
- Berichtspflicht: jedes Derivatgeschäft der Fonds muss einem Transaktionsregister gemeldet werden, das laut der European Market Infrastructure Regulation registriert oder anerkannt ist, oder in Fällen, in denen ein solches Transaktionsregister nicht vorhanden ist, um die Details des Derivativkontrakts zu erfassen, muss das Derivatgeschäft bei ESMA (der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde) gemeldet werden. Diese Berichtspflicht kann die Kosten der Fonds erhöhen,Derivate zu nutzen, und
- Gefahr von Sanktionen durch die Zentralbank im Fall von Nichteinhaltung.

Fremdfinanzierungsrisiko. Bei bestimmten Arten von Investitionen oder Handelsstrategien können relativ kleine Marktbewegungen große Änderungen im Wert einer Investition verursachen. Bestimmte Investitionen oder Handelsstrategien, bei denen Fremdkapital eingesetzt wird, können zu Verlusten führen, die den ursprünglich investierten Betrag weit übersteigen.
Liquiditätsrisiko. Einige der Märkte und Währungen, in denen die Gesellschaft Anlagen tätigen oder ein Engagement haben wird, sind weniger liquide und volatiler als die international führenden Aktien- oder Devisenmärkte; dies kann Schwankungen im Preis der Anteile hervorrufen. Bestimmte Wertpapiere und/oder Währungen von Anteilsklassen sind möglicherweise zu dem vom Verkäufer gewünschten Zeitpunkt oder zu dem Preis, den der Verkäufer als dem aktuellen Wert des Wertpapiers oder der Währung entsprechend ansieht, nur mit Schwierigkeiten oder gar nicht zu verkaufen.
Indexrisiko. Wenn ein Derivat an die Entwicklung eines Index gekoppelt ist, so unterliegt es den Risiken, die mit den Änderungen dieses Index verbunden sind. Ändert sich der Index, so erhält der Fonds möglicherweise niedrigere Zinszahlungen, oder der Wert des Derivats kann unter den vom Fonds bezahlten Betrag absinken. Bestimmte indexgebundene Wertpapiere, u. a. auch „umgekehrte“ Wertpapiere (die sich entgegengesetzt zum Index entwickeln) können eine Hebelwirkung erzeugen, die so groß ist, dass die Erhöhung oder die Verringerung ihres Wertes ein Vielfaches der Veränderungen des entsprechenden Index erreicht.
Risiko synthetischer Leerverkäufe. Bestimmte Fonds können Wertpapiere durch Nutzung von Finanzderivaten synthetisch leer verkaufen. Synthetische Leerverkäufe sind spekulative Transaktionen, die mit speziellen Risiken verbunden sind; dazu gehört ein größeres Vertrauen auf die Fähigkeit, den künftigen Wert eines Wertpapiers richtig einzuschätzen. Ein Fonds erleidet einen Verlust, wenn er ein Wertpapier synthetisch leer verkauft und der Wert des Wertpapiers steigt, anstatt zu fallen. Die Verluste eines Fonds sind bei synthetischen Leerverkäufen potenziell unbegrenzt. Die Tätigung synthetischer Leerverkäufe durch einen Fonds kann ein Fremdfinanzierungsrisiko enthalten.
Swaps. Swap-Verträge enthalten das Risiko, dass eine Partei ihre Zahlungsverpflichtungen gegenüber einem Fonds nicht erfüllt. Wenn die Gegenpartei in einem Swap ihre Verpflichtungen nicht erfüllt, besteht die Gefahr, dass der Fonds den Nettobetrag der ihm vertraglich zustehenden Zahlungen verliert. Swapverträge enthalten auch das Risiko, dass ein Fonds nicht dazu in der Lage ist, seine Verpflichtung gegenüber der Gegenpartei zu erfüllen. Es gibt keine Sicherheit, dass die Swap-Gegenparteien ihre nach den Swap- Verträgen bestehenden Verpflichtungen erfüllen können, oder dass im Falle einer Nichterfüllung ein Fonds mit dem Einsatz vertragsgemäßer Rechtsmittel Erfolg hat. Ein Fonds übernimmt also das Risiko, dass er die ihm gemäß den Swap-Verträgen zustehenden Zahlungen nicht oder verspätet erhält. Der Einsatz von Swaps durch einen Fonds kann ein Fremdfinanzierungsrisiko enthalten.
Wertpapiererwerbe „mit Ausgabe“, „mit verspäteter Lieferung“ und „auf Termin“. Jeder Fonds kann für Anlagezwecke oder zum Zwecke des effizienten Portfoliomanagements Wertpapiere mit dem Vorbehalt
„mit Ausgabe“, „mit verspäteter Lieferung“, „auf Termin“ und „To Be Announced“ kaufen. Der Erwerb von Wertpapieren auf einer solchen Basis kann den Fonds einem gewissen Risiko aussetzen, da die Wertpapiere vor ihrer eigentlichen Lieferung Wertschwankungen unterliegen können. Der Erwerb von Wertpapieren mit dem Vorbehalt „mit Ausgabe“, „mit verspäteter Lieferung“, „auf Termin“ oder „To Be Announced“ kann mit dem zusätzlichen Risiko verbunden sein, dass die auf dem Markt erhältliche Rendite zum Zeitpunkt der Lieferung höher ist als jene, die im Rahmen der Transaktion selbst erwirtschaftet wurde. Der Käufer solcher Wertpapiere ist in der Regel einem erhöhten Marktrisiko und Zinsrisiko ausgesetzt, da die gelieferten Wertpapiere möglicherweise weniger günstig sind als vom Käufer erwartet. Des Weiteren besteht das Risiko, dass die Wertpapiere nicht geliefert werden und der Fonds einen Verlust hinnehmen muss.
Mortgage Dollar Rolls. Mortgage Dollar Rolls umfassen eine Vereinbarung, ein hypothekengebundenes Wertpapier in der Zukunft zu einem vorab festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen, und die Gesellschaft kann Marktbewegungen hinsichtlich des Preises des betreffenden Wertpapiers, bezüglich dessen der Mortgage Dollar Roll durchgeführt wurde, nicht ausnutzen. Mortgage Dollar Rolls unterliegen auch den Risiken, die in dem Abschnitt „Kontrahenten- und Abwicklungsrisiko“ aufgeführt sind.
Optionsscheine. Bestimmte Fonds wie die Rentenfonds und der Global Real Estate Fund können Optionsscheine erwerben, die mehr als 5 % ihres jeweiligen Nettoinventarwerts repräsentieren. Eine Anlage in den Fonds sollte keinen wesentlichen Teil eines Anlageportfolios darstellen und ist eventuell nicht für alle Anleger geeignet.
Small-Cap-Wertpapiere. Bei vielen attraktiven Anlagemöglichkeiten kann es sich um kleinere Jungunternehmen handeln, die aufstrebende Produkte oder Dienstleistungen anbieten. Kleinere oder neuere Unternehmen können beträchtlichere Verluste oder Gewinne erleiden bzw. erzielen als größere oder etabliertere Emittenten, da sie möglicherweise nicht über ein fundiertes Management verfügen oder die für die Entwicklung des Wachstums oder Potenzials notwendigen Mittel nicht aufbringen können oder neue Produkte oder Dienstleistungen entwickeln bzw. vermarkten, für die es noch keine ausgereiften Märkte gibt und unter Umständen nie geben wird. Ferner können solche Unternehmen unbedeutende Faktoren in ihren jeweiligen Branchen sein und können seitens größerer oder ausgereifterer Unternehmen einem verschärften Wettbewerb unterliegen. Möglicherweise existieren für die Wertpapiere kleinerer oder neuerer Unternehmen beschränktere Handelsmöglichkeiten als für Wertpapiere größerer oder ausgereifterer Emittenten. Auch können sie hohen Preisschwankungen unterliegen. Bestimmte Fonds können vorbehaltlich der in diesem Prospekt festgelegten Anlagebeschränkungen in Wertpapiere kleinerer oder neuerer Unternehmen anlegen, die nicht an einem geregelten Markt gehandelt werden. Anlagen in den oben beschriebenen Unternehmen sind in der Regel volatiler und in gewissem Maß auch spekulativer. Diese Anlagen sind daher unter Umständen anfälliger für Verluste, was die Performance eines Fonds beeinträchtigen kann.
Portfolioumschlag. Bestimmte Fonds können aus verschiedenen Gründen kurzfristige Wertpapiertransaktionen abschließen, die zu einem erhöhten Portfolioumschlag führen. Der Portfolioumschlag wird durch Marktbedingungen, Änderungen der Fondsgröße, das Wesen der Fondsanlagen und den Anlagestil des Personals beim Anlageberater und beim Unteranlageberater beeinflusst. Ein höherer Portfolioumschlag kann zu höheren Aufwendungen für Maklerprovisionen, Händleraufschläge und sonstigen Transaktionskosten führen und kann steuerpflichtige Kapitalerträge zur
Folge haben. Höhere Aufwendungen im Zusammenhang mit dem Portfolioumschlag können Gewinne des Fonds aufzehren und damit die Fondsperformance beeinflussen.
Indexierte/strukturierte Wertpapiere. Hierbei handelt es sich üblicherweise um kurz- bis mittelfristige Schuldverschreibungen, deren Wert bei Fälligkeit oder deren Verzinsung an Währungen, Zinssätze, Schuldverschreibungen, Indizes, Rohstoffpreise oder andere Finanzindikatoren gekoppelt ist. Derartige Wertpapiere können positiv oder negativ indexiert sein (beispielsweise kann ihr Wert steigen oder fallen, wenn der Bezugsindex oder das Bezugsinstrument im Wert steigt). Indexierte/strukturierte Wertpapiere können Renditemerkmale ähnlich einer Direktanlage in den zugrunde liegenden Instrumenten aufweisen und können volatiler sein als die ihnen zugrunde liegenden Instrumente. Ein Fonds trägt das Marktrisiko einer Anlage in den zugrunde liegenden Instrumenten ebenso wie das Kreditrisiko des Emittenten.
Strukturierte Investitionen. Eine strukturierte Investition ist ein Wertpapier, dessen Ertrag an einen zugrunde liegenden Index oder ein anderes Wertpapier oder eine andere Anlageklasse gekoppelt ist. Bei strukturierten Investitionen handelt es sich im Allgemeinen um individuelle Vereinbarungen, die außerbörslich gehandelt werden können. Strukturierte Investitionen werden organisiert und getätigt, um die Anlageeigenschaften des zugrunde liegenden Wertpapiers umzustrukturieren. Zu dieser Umstrukturierung gehören die Hinterlegung spezifischer Instrumente (wie z. B. Bankkredite) bei einer Rechtsperson wie z. B. einem Unternehmen oder einer Treuhandgesellschaft bzw. der Kauf durch sie und die Ausgabe einer oder mehrerer Klassen von Wertpapieren („strukturierte Wertpapiere“), die mit den zugrunde liegenden Instrumenten besichert sind oder Anteile davon darstellen, durch diese Rechtsperson. Der Cashflow aus den zugrunde liegenden Instrumenten kann so auf die neu emittierten strukturierten Wertpapiere verteilt werden, dass Wertpapiere mit unterschiedlichen Anlageeigenschaften entstehen, wie z. B. unterschiedliche Fälligkeiten, Zahlungsprioritäten und Zinssatzbestimmungen, und die Höhe der bezüglich strukturierter Wertpapiere vorgenommenen Zahlungen ist abhängig von der Höhe des Cashflow aus den zugrunde liegenden Instrumenten. Da mit strukturierten Wertpapieren normalerweise keine Verbesserung der Kreditqualität verbunden ist, entspricht ihr Kreditrisiko in der Regel dem der zugrunde liegenden Instrumente. Investitionen in strukturierte Wertpapiere sind im Allgemeinen eine Klasse strukturierter Wertpapiere, die gegenüber dem Recht auf Zahlung einer anderen Klasse entweder nachrangig oder nicht nachrangig ist. Bei nachrangigen strukturierten Wertpapieren sind die Renditen normalerweise höher und die Risiken größer als bei nicht nachrangigen strukturierten Wertpapieren. Strukturierte Wertpapiere werden normalerweise bei privaten Platzierungen verkauft; gegenwärtig besteht kein aktiver Markt für den Handel mit strukturierten Wertpapieren.
Anlagen in staatlichen und halbstaatlichen restrukturierten Schuldverschreibungen beinhalten besondere Risiken, einschließlich der Unfähigkeit oder der mangelnden Bereitschaft, Tilgung und Zinsen zu leisten, Ersuchen um Umschuldung oder Umstrukturierung ausstehender Schulden und Anträgen, zusätzliche Kreditbeträge auszureichen. Strukturierte Investitionen umfassen eine breite Vielfalt von Instrumenten wie inverse Floater und Collateralised Debt Obligations.
Darlehensbeteiligungen. Die Fonds können in variabel verzinsliche kommerzielle Darlehen investieren, die durch private Verhandlungen zwischen einer Gesellschaft oder sonstigen Körperschaft und einem oder mehreren Finanzinstituten („Darlehensgeber“) bestellt wurden. Eine derartige Investition wird erwartungsgemäß in Form von Beteiligungen an oder Abtretungen von Darlehen („Beteiligungen“) erfolgen. Die Beteiligungen müssen liquide sein und mindestens alle 397 Tage eine Zinsanpassung vorsehen. Sie unterliegen dem Ausfallrisiko des zugrunde liegenden Schuldners und unter bestimmten Umständen dem Kreditrisiko des Darlehensgebers, wenn die Beteiligung ausschließlich vorsieht, dass der Fonds über eine vertragliche Beziehung mit dem Darlehensgeber und nicht mit dem Schuldner verfügt. Was den Erwerb von Beteiligungen betrifft, haben die Fonds eventuell kein Recht, die Einhaltung der Bedingungen des Darlehensvertrags über das besagte Darlehen durch den Darlehensnehmer durchzusetzen, noch irgendwelche Rechte auf Aufrechnung gegen den Darlehensnehmer. Somit kann es sein, dass die Fonds nicht direkt von Sicherheiten in Bezug auf das Darlehen profitieren, an dem sie Beteiligungen erworben haben. Die Fonds erwerben derartige Beteiligungen ausschließlich über anerkannte regulierte Händler.
Währungsumrechnung und Hedging. Jeder Fonds kann Anteilsklassen anbieten, die auf andere Währungen als die Basiswährung des Fonds lauten. Bis auf den Europe Fund1 und den Intech European
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Dieser Fonds ist für neue Zeichnungen (einschließlich Umtausch in den Fonds) geschlossen und wird derzeit abgewickelt.
Core Fund verwaltet jeder Fonds das Anlageportfolio jedoch üblicherweise in US-Dollar. Der Europe Fund1 und der Intech European Core Fund verwalten ihr Anlageportfolio üblicherweise in Euro. Solange ein Fonds Wertpapiere oder Währungen hält, die auf eine andere Währung als die Währung einer bestimmten Anteilsklasse lauten, kann sich der Kurs der jeweiligen Landeswährung in Bezug auf die Währung, auf welche die Anteilsklasse lautet, negativ auf den Kurs einer solchen Anteilsklasse auswirken. Mit Ausnahme des Intech All-World Minimum Variance Core Fund kann die Gesellschaft Techniken zur Wechselkursabsicherung einsetzen, um das Währungsrisiko gegen die Basiswährung des jeweiligen Fonds zu beseitigen, damit das Währungsrisiko zwischen den Währungen des Anlageportfolios eines Fonds und seiner Basiswährung begrenzt wird, aber das ist eventuell nicht in allen Fällen möglich oder praktikabel. Beim Intech All-World Minimum Variance Core Fund zielt der Fonds darauf ab, sein Währungsengagement auf der Grundlage der Gewichtung des jeweiligen Index in den jeweiligen Währungen abzusichern. Solange ein Fonds Wertpapiere hält, die auf eine andere Währung als der Basiswährung des Fonds lauten, wirkt sich der Wert der Landeswährung gegenüber der Basiswährung auf den Wert des Fonds aus.
Abgesicherte Anteilsklassen/Portfolio-Hedged-Anteilsklassen
Zur Begrenzung des Währungsrisikos zwischen der Währung der Anteilsklassen und der Basiswährung des Fonds können verschiedene währungsgesicherte Anteilsklassen geschaffen werden. Für alle Fonds gilt bezüglich der Anteilsklassen, die auf eine von der Basiswährung des jeweiligen Fonds abweichende Währung lauten (mit Ausnahme der in BRL abgesicherten Anteilklassen, die auf die Basiswährung des jeweiligen Fonds lauten) und deren Name das Präfix „H“ enthält (im weiteren Verlauf „Abgesicherte Anteilsklasse“ genannt), dass die betreffende Währung einer Anteilsklasse abgesichert werden kann, sofern (1) dies generell im besten Interesse der Anteilinhaber der betreffenden Anteilsklasse geschieht und
(2) der Umfang der Übersicherung 105 % des Nettoinventarwertes nicht überschreitet.
Alternativ kann eine abgesicherte Anteilsklasse für eine Währung erstellt werden (die „Portfolio-Hedged- Anteilsklasse“), um ein Währungsengagement zwischen der Währung der Anteilsklasse und der Währung einer Anlage des Fonds abzusichern, sofern ein Fonds das Währungsengagement zwischen der Basiswährung des Fonds und den Währungen der Fondsanlagen noch nicht abgesichert hat.
Bedingt durch Faktoren, die der Kontrolle des Managers entzogen sind, können sich, wenn auch nicht beabsichtigt, über- oder unterbesicherte Positionen ergeben. Es wurden jedoch Verfahren eingerichtet, um sicherzustellen, dass überbesicherte Positionen 105 % des Nettoinventarwerts der jeweiligen Anteilsklasse nicht überschreiten, und abgesicherte Positionen werden beobachtet, um sicherzustellen, dass überbesicherte Positionen das zulässige Niveau nicht überschreiten und dass unterbesicherte Positionen nicht unter 95 % des Anteils am Nettoinventarwert der jeweiligen Klasse fallen, dass unterbesicherte Positionen nicht von Monat zu Monat vorgetragen werden und dass über 100 % des Nettoinventarwerts liegende Positionen nicht von Monat zu Monat vorgetragen werden. Ansonsten werden abgesicherte Anteilsklassen/Portfolio-Hedged-Anteilsklassen aufgrund der zum Zwecke des Hedging gegen das Risiko der Währung der Anteilsklasse zur Basiswährung des Fonds bzw. Währung der zugrunde liegenden Investition in den Fonds durchgeführten Transaktionen nicht fremdfinanziert. Zwar wird der Anlageberater versuchen, sich gegen dieses Währungsrisiko abzusichern. Es kann jedoch keine Gewähr dafür gegeben werden, dass der Wert der abgesicherten Anteilsklasse/Portfolio-Hedged-Anteilsklasse nicht durch den Wert der Währung der abgesicherten Anteilsklasse im Verhältnis zur Basiswährung des jeweiligen Fonds bzw. der Währung der Portfolio-Hedged-Anteilsklasse relativ zur Währung der zugrunde liegenden Anlage in den Fonds beeinträchtigt wird.
Nicht Abgesicherte Anteilsklassen
Für alle Fonds gilt bezüglich der Anteilsklassen, die auf eine andere Währung als die Basiswährung des jeweiligen Fonds lauten und deren Name nicht entweder „(H)“ oder „(Portfolio Hedged)“ enthält, dass keine Techniken zur Absicherung des Risikos dieser Anteilsklassen in Bezug auf Änderungen der Wechselkurse zwischen der Basiswährung und der Währung der Anteilsklasse eingesetzt werden. Dementsprechend können diese nicht abgesicherten Anteilsklassen Wechselkursrisiken ausgesetzt sein. Der Nettoinventarwert je Anteil und die Anlage-Performance dieser Anteilsklassen können durch Änderungen des Wertes der Basiswährung im Verhältnis zum Wert der Währung, auf die die jeweilige Anteilsklasse lautet, positiv oder negativ beeinflusst werden. Bei Zeichnungen, Rücknahmen,
Umtauschvorgängen und Ausschüttungen erfolgt eine Währungsumrechnung zu den jeweils aktuellen Wechselkursen.
Auf die Basiswährung lautende Anteilsklassen/Hongkong-Dollar-Anteilsklassen in Fonds mit der Basiswährung US-Dollar
Für alle Fonds gilt bezüglich der Anteilsklassen, die auf die Basiswährung des jeweiligen Fonds lauten, dass keine Techniken zur Absicherung dieser Anteilsklassen eingesetzt werden, da kein Risiko in Bezug auf die Wechselkurse zwischen der Basiswährung und der Währung der Anteilsklasse besteht. Solange der Hongkong-Dollar an den US-Dollar gekoppelt ist, werden (außer bei einer Anteilsklasse) keine Techniken eingesetzt, um die HKD-Anteilsklassen in allen Fonds, deren Basiswährung der US-Dollar ist, abzusichern, da kein Risiko in Bezug auf die Wechselkurse zwischen der Basiswährung und der Währung der Anteilsklasse besteht. Bei der Anteilsklasse Z2 HKD des Global Adaptive Capital Preservation Fund wird die Basiswährung des Fonds gegenüber dem Hongkong-Dollar abgesichert, da dies die Währung der Anteilsklasse ist.
Hedging-Transaktionen müssen stets einer bestimmten Anteilsklasse eindeutig zugeordnet werden können (daher dürfen Währungsrisiken unterschiedlicher Währungsklassen nicht kombiniert oder aufgerechnet und Währungsrisiken von Vermögenswerten der Gesellschaft nicht separaten Anteilsklassen zugewiesen werden). Sämtliche mit dem Hedging verbundenen Aufwendungen sind von betreffenden Anteilsklassen getrennt zu tragen. Alle Gewinne/Verluste, die einer Anteilsklasse eines Fonds infolge solcher Hedging-Transaktionen entstehen, fallen der jeweiligen Anteilsklasse zu.
Durch den Einsatz von Hedging-Strategien für Anteilsklassen können die Anteilinhaber der jeweiligen Anteilsklassen nur eingeschränkt davon profitieren, wenn die Währung einer Anteilsklasse im Vergleich zur Basiswährung des jeweiligen Fonds und/oder der Währung, auf die die Vermögenswerte des Fonds lauten, fällt. Die hier genannten Vorgehensweisen sollen die Möglichkeit der Fonds zum Halten zusätzlicher liquider Mittel (unbeschadet den Anlagebeschränkungen, wie im Abschnitt „Anlagebeschränkungen“ beschrieben) oder der Nutzung von Techniken oder Instrumenten zur effizienten Portfolioverwaltung, wie in Anhang 1 unter „Absicherung gegen Währungsrisiken“ beschrieben, nicht einschränken.
In brasilianischen Real abgesicherte Anteilklassen
In BRL abgesicherte Anteilklassen sollen Anlegern ein Währungsengagement im BRL bieten, ohne eine auf BRL lautende abgesicherte Anteilklasse zu verwenden (d. h. aufgrund von geltenden Handelsbeschränkungen für BRL). Die Währung einer in BRL abgesicherten Anteilklasse ist die Basiswährung des entsprechenden Fonds. Das BRL-Währungsengagement wird durch Umrechnung des Werts der Vermögenswerte der in BRL abgesicherten Anteilklasse von der entsprechenden Basiswährung in BRL unter Verwendung derivativer Finanzinstrumente (einschließlich nicht lieferbarer Devisenterminkontrakte) angestrebt.
Der Nettoinventarwert einer solchen in BRL abgesicherten Anteilklasse lautet weiterhin auf die Basiswährung des entsprechenden Fonds (und der Nettoinventarwert je Anteil wird in dieser Basiswährung berechnet). Allerdings wird dieser Nettoinventarwert aufgrund des zusätzlichen Finanzderivatengagements voraussichtlich im Einklang mit dem Wechselkurs zwischen BRL und der Basiswährung schwanken. Diese Schwankung spiegelt sich in der Performance der jeweiligen in BRL abgesicherten Anteilklasse wider, weshalb die Performance dieser in BRL abgesicherten Anteilklasse erheblich von der Performance der anderen Anteilklassen desselben Fonds abweichen kann. Gewinne/Verluste, Kosten und Aufwendungen, die aus dieser Absicherungsstrategie der in BRL abgesicherten Anteilklasse resultieren, werden normalerweise von den Anlegern dieser in BRL abgesicherten Anteilklasse getragen und spiegeln sich im Nettoinventarwert der entsprechenden in BRL abgesicherten Anteilklasse wider.
Zusätzlich können folgende wechselkursbedingte Risiken auftreten:
- grundlegendes Risiko – die Kursschwankung der Devisenterminkontrakte kann die Kursschwankung der Währung nicht genau ausgleichen;
- Rundung – das Engagement der Basiswährung/Währung der zugrunde liegenden Anlagen des Fonds zur Währung der abgesicherten Anteilsklasse bzw. Portfolio-Hedged-Anteilsklasse kann nicht an jedem Geschäftstag 100%ig abgesichert werden, da die bis nach dem Bewertungszeitpunkt erfolgenden täglichen Marktbewegungen nicht abgesichert werden können;
- Timing – Hedging ist auf längere Zeiträume ausgelegt und sollte nicht über isolierte, kurzfristige Perioden analysiert werden;
- Transaktionen der Anteilinhaber – Bewegungen in und aus abgesicherten Anteilsklassen/Portfolio- Hedged-Anteilsklassen werden im Allgemeinen eine Erhöhung oder Reduzierung des Devisenterminkontrakts erfordern;
- Liquidität – einige Währungen, wie etwa der Renminbi (CNH) und Renminbi (CNY), können weniger liquide sein als die weltweit führenden Devisenmärkte. Es kann sich als schwierig oder unmöglich erweisen, die Währung einer Anteilsklasse zu dem vom Verkäufer gewünschten Zeitpunkt oder zu dem Preis, der nach Ansicht des Verkäufers dem Wert dieser Währung entspricht, zu verkaufen; und
- ungünstiger Wechselkurs – die Anteilinhaber tragen das Risiko einer nachteiligen Veränderung des Wechselkurses zwischen der Basiswährung bzw. Währung der zugrunde liegenden Anlage des Fonds und der Währung, in der Zeichnungen von Anteilen der Anteilsklasse an einem bestimmten Handelstag akzeptiert werden, für die die entsprechenden Zeichnungserlöse aber erst nach diesem Handelstag eingehen. Außerdem unterliegen die Anteilinhaber nach Rücknahme und vor Zahlung der Rücknahmebeträge an den zurückgebenden Anteilinhaber unter Umständen dem Risiko eines Wertverlustes der Basiswährung bzw. Währung der zugrunde liegenden Anlage im Verhältnis zur Währung der Anteilsklasse. Werden diese zusätzlichen Handelsbewegungen zu einem unterschiedlichen Kurs als demjenigen des Terminkontrakts zum Bewertungszeitpunkt durchgeführt, hat dies Auswirkungen auf die gesamte Hedging-Performance. Sofern neue Zuflüsse in den Fonds erfolgen, sind diese möglichst genau zu dem Kurs anzulegen, welcher dem Schlusskurs am jeweiligen Geschäftstag entspricht, zu dem die Transaktion des Anteilinhabers stattgefunden hat.

Anleger sollten ihre Finanzberater konsultieren, bevor sie in einer Anteilsklasse anlegen, die in einer anderen Währung als ihrer Landeswährung oder einer anderen Währung, aus der sie zum Zweck der Anlage in eine bestimmte Anteilsklasse getauscht haben, denominiert ist. Weder die Gesellschaft noch der Manager übernimmt jegliche Haftung für die Einflüsse von Wechselkursschwankungen zwischen der Währung der betreffenden, von einem Anleger gehaltenen Anteilsklasse und den Landeswährungen oder sonstigen Währungen, aus denen der Anleger zum Zweck der Anlage in eine Anteilsklasse getauscht hat. Ferner werden die Absicherungsgeschäfte, die von der Gesellschaft und/oder dem Manager möglicherweise für Anteilsklassen abgeschlossen werden, den Anleger nicht vor derlei Wechselkursschwankungen schützen.
Konzentration von Anlagen. Jeder der Fonds versucht ein diversifiziertes Anlagenportfolio zu halten. Manche Fonds können jedoch weniger diversifiziert sein als andere Fonds. Bei einer erhöhten Konzentration von Anlagen durch einen Fonds ergibt sich das Risiko, dass dieser Fonds verhältnismäßig höhere Verluste erleiden kann, falls eine bestimmte Anlage an Wert verliert oder auf sonstige Weise nachteilig beeinflusst wird.
Umbrella-Struktur der Gesellschaft und Risiko aus gesamtschuldnerischer Haftung. Die einzelnen Fonds sind verantwortlich für das Begleichen ihrer Gebühren und Aufwendungen ungeachtet des Rentabilitätsniveaus. Die Gesellschaft ist ein Umbrella-Fonds mit gesonderter Haftung zwischen den Fonds und nach irischem Recht ist die Gesellschaft als Ganzes im Allgemeinen nicht haftbar gegenüber Dritten und allgemein besteht kein Potenzial für gesamtschuldnerische Haftung zwischen den Fonds. Unbeschadet des Vorstehenden besteht keine Zusicherung, dass, sollte bei Gerichten in anderen Gerichtsbarkeiten Klage gegen die Gesellschaft erhoben werden, die gesonderte Art der Fonds notwendigerweise aufrechterhalten wird. Zusätzlich, ungeachtet dessen, ob gesamtschuldnerische Haftung zwischen den Fonds besteht, können Verfahren, an denen der Fonds beteiligt ist, die Gesellschaft als Ganzes betreffen, was möglicherweise den Geschäftsbetrieb sämtlicher Fonds betreffen könnte.
Einkommensausgleich. Bei allen Fonds, die eine thesaurierende oder eine ausschüttende Anteilsklasse betreiben, wird ein Einkommensausgleich angestrebt. Der Einkommensausgleich verhindert die Verwässerung der Erträge der derzeitigen Anteilinhaber, indem ein Teil des Erlöses ausgegebener oder zurückgegebener Anteile auf das thesaurierte Einkommen verwendet wird. Beim Kauf oder der Rücknahme von Anteilen kann eine Einkommenskomponente enthalten sein. Beim Ausgleich wird diese Komponente an die Anteilinhaber ausbezahlt, die in dem betreffenden Zeitraum Anteile erworben oder eingelöst haben.
Marktwert. Details zur Methode der Berechnung des Nettoinventarwerts je Fondsanteil sind im Abschnitt
„Feststellung des Nettoinventarwerts“ im Prospekt beschrieben. Wird zur Anpassung veralteter Kurse, die zwischen dem Schluss der Auslandsbörsen und dem betreffenden Bewertungszeitpunkt entstehen können, der Preis eines Wertpapiers anhand des Marktwertes festgelegt, so wird der Wert eines Fonds für dieses Wertpapier sich wahrscheinlich vom letztnotierten Handelskurs dieses Wertpapiers unterscheiden. Die folgenden Fonds verwenden regelmäßig ein systematisches Modell zur Ermittlung des angemessenen Marktpreises: US Contrarian Fund, US Balanced 2026 Fund, Balanced Fund, Global Life Sciences Fund, Global Real Estate Fund, Global Research Fund, Intech All-World Minimum Variance Core Fund, Intech Global Income Managed Volatility Fund1, Global Technology and Innovation Fund, US Forty Fund, Intech Emerging Markets Managed Volatility Fund, Intech Global Absolute Return Fund, Intech Global All Country Low Volatility Fund und Intech Global All Country Managed Volatility Fund. Auch andere Fonds können sich von Zeit zu Zeit dieses Modells bedienen.
Steuerrisiko. Jeder der Fonds kann in Wertpapiere investieren, die Einkommen erwirtschaften, das der US- Quellen- und/oder -Einkommensteuer unterliegt. Anteilinhabern und potenziellen Anlegern wird geraten, ihre Steuerberater zu kontaktieren, um sich über eine eventuelle Besteuerung oder sonstige Konsequenzen in Zusammenhang mit dem Zeichnen, Halten, Verkaufen, Umwandeln oder anderweitigen Veräußern von Fondsanteilen zu erkundigen. Eine Übersicht über einige der US- und irischen Steuerfolgen, die auf die Gesellschaft zutreffen, findet sich im Abschnitt „Steuerliche Hinweise“. Anteilinhaber und potenzielle Anleger sollten jedoch bedenken, dass die in jenem Abschnitt enthaltenen Informationen nicht vorgeben, alle für die Gesellschaft oder alle Kategorien von Anlegern, von denen einige eventuell speziellen Regeln unterliegen, zutreffenden Steuerfolgen zu behandeln.
Zeichnungsausfallrisiko. Jeder Fonds trägt das Risiko des Zeichnungsausfalls. Für die Zwecke eines effizienten Portfoliomanagements kann der Anlageberater oder der zuständige Unteranlageberater Wertpapiere kaufen oder effiziente Portfoliomanagementtechniken und -instrumente auf der Grundlage einsetzen, dass die Abwicklungsgelder am entsprechenden Abschlusstag eingehen. Falls der Fonds jene Abwicklungsgelder nicht am oder bis zum relevanten Abschlusstag erhält, muss der Fonds eventuell jene erworbenen Wertpapiere verkaufen oder seine Position aus jenen effizienten Portfoliomanagementtechniken auflösen, was dem Fonds Verluste bringen könnte, ungeachtet dessen, dass ein Zeichner, der es versäumt, eine Zahlung für eine Zeichnung zu leisten, gegenüber dem Fonds für etwaige Verluste haftet.
Risiken im Zusammenhang mit Verzögerungen bei der Bereitstellung der vollständigen Unterlagen für die Due-Diligence-Prüfung. Anleger sollten das Risiko beachten, dass jede Verzögerung bei der Bereitstellung eines unterzeichneten Exemplars des Antragsformulars und aller im Zusammenhang mit den Verpflichtungen zur Verhinderung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung erforderlichen Dokumente an die Verwaltungsstelle bzw. eine Vertriebsstelle dazu führen kann, dass an einem bestimmten Handelstag keine Anteile ausgegeben werden.
Rundung. Bardividenden, die für eine bestimmte ausschüttende Anteilsklasse des Fonds zahlbar sind, werden auf die nächsten zwei Dezimalstellen gerundet. Dividenden, die wieder in Anteile der entsprechenden   ausschüttenden   Anteilsklasse   im   Einklang   mit   den   im   Abschnitt
„Ausschüttungspolitik“ beschriebenen Verfahren investiert werden, werden auf drei Dezimalstellen gerundet.
Mit Fondsanlagen verbundene Aufwendungen. Die Gebühren und Aufwendungen, die aus den Vermögenswerten eines jeden Fonds und hinsichtlich der Fondsanlagen zahlbar sind, sind in dem Abschnitt
„Gebühren und Aufwendungen“ im Einzelnen dargelegt. Anleger sollten beachten, dass eine Verwässerungsanpassung für die Zeichnung, Rücknahme oder den Umtausch von Anteilen aller Fonds in Rechnung gestellt wird. In anderen Fällen werden bestimmte Kosten, wie die Transaktionskosten, die mit
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Dieser Fonds ist für neue Zeichnungen (einschließlich Umtausch in den Fonds) geschlossen und wird derzeit abgewickelt.
dem Erwerb von Anlagen durch einen Fonds nach dem Eingang und der Annahme von Zeichnungsanträgen oder mit der Veräußerung von Anlagen durch einen Fonds, die zur Erfüllung der Rücknahmeforderungen getätigt werden müssen, verbunden sind, vom Fonds als Ganzes und nicht von den einzelnen Anlegern getragen werden, die Anteile am jeweiligen Fonds zeichnen oder zurücknehmen.
Übermäßiger und/oder kurzfristiger Handel. Potenzielle Anleger und Anteilinhaber werden auf die Risiken in Verbindung mit übermäßiger und/oder kurzfristiger Handelsaktivität hingewiesen. Zusätzliche Informationen finden Sie im Abschnitt „Übermäßiger und/oder kurzfristiger Handel“.
Wertpapierleihvereinbarungen. Ein Fonds kann versuchen, zusätzlichen Ertrag durch den Verleih seiner Wertpapiere an bestimmte qualifizierte Broker-Dealer und Institutionen zu erwirtschaften. Im Falle des Verleihs von Wertpapieren eines Portfolios besteht das Risiko, dass die Wertpapiere nicht rechtzeitig zurückgegeben werden, und ein Fonds kann Verzögerungen und Kosten bei der Wiedererlangung der Wertpapiere oder für den Zugang zu den dem Fonds zur Besicherung der Leihe bereitgestellten Sicherheiten ausgesetzt sein. Wenn ein Fonds nicht in der Lage ist, ein verliehenes Wertpapier zurückzuerlangen, kann der Fonds die Sicherheiten verwenden, um Ersatzwertpapiere am Markt zu erwerben. Es besteht ein Risiko, dass der Wert der Sicherheiten unter den Wert der Ersatzwertpapiere fällt, was einen Verlust für den Fonds zur Folge hätte. Bei der Teilnahme an Wertpapierleiheprogrammen können Vermögenswerte der Gesellschaft an bestimmte Schuldner transferiert werden. Ungeachtet des Erfordernisses, dass jeder Schuldner Sicherheiten zu stellen hat, bestehen bei der Wertpapierleihe bestimmte Risiken wie etwa Verzug oder Nichtstellen seitens des Schuldners oder des Wertpapierleiheagenten. Zusätzlich bestehen im Zusammenhang mit der Anlage in jede Art von Sicherheiten, die von Schuldnern beigebracht werden, bestimmte Marktrisiken, die zu einer Verringerung des Werts der Sicherheiten führen können, was einen Verlust für die Gesellschaft zur Folge hat.
Sondersituationen. Bestimmte Fonds können gezielt im Hinblick auf Sondersituationen (Special Situations) und Trendwenden (Turnarounds) wie z. B. die Entwicklung eines neuen Produkts, einen technologischer Durchbruch oder einen Führungswechsel investieren. Die Fondsperformance könnte leiden, falls die erwartete Entwicklung bei einer Anlage in Sondersituationen nicht eintritt oder nicht die erwartete Aufmerksamkeit erhält.
Entnahme der Gebühren und Aufwendungen aus dem Kapital. Gebühren und Aufwendungen von Gebührenentnahmeklassen können aus dem Kapital anstatt aus den Erträgen entnommen werden. Werden alle oder ein Teil der Gebühren und Aufwendungen aus dem Kapital entnommen, führt dies zu höheren ausschüttungsfähigen Erträgen; das diesen Anteilsklassen für die zukünftige Anlage zur Verfügung stehende Kapital sowie das Kapitalwachstum können jedoch ungeachtet der Wertentwicklung des jeweiligen Fonds verringert werden. Anteilinhaber werden darauf hingewiesen, dass ein erhöhtes Risiko für sie besteht, bei der Rückgabe von Anteilen dieser Anteilsklassen den ursprünglich angelegten Betrag nicht zurückzuerhalten. Für Anleger in Gebührenentnahmeklassen kann dies zur Erosion ihrer Kapitalanlage oder der der ursprünglichen Anlage zurechenbaren Kapitalerträge führen, was den Wert zukünftiger Erträge voraussichtlich schmälern wird. Die höhere Dividendenausschüttung infolge der Entnahme von Gebühren und Aufwendungen aus dem Kapital entspricht tatsächlich einer Rückgabe oder Rücknahme des ursprünglich investierten Kapitals oder der Kapitalerträge, die dieser ursprünglichen Anlage zuzuordnen sind. Anteilinhaber sollten zur Kenntnis nehmen, dass, sollten Aufwendungen aus dem Kapital entnommen werden, die Gesamtheit oder ein Teil der Ausschüttungen aus Gebührenentnahmeklassen als eine Form der Kapitalrückerstattung zu betrachten ist.
Messung des Marktrisikos und der Hebelwirkung mithilfe des Commitment- und des VaR-Ansatzes. Jeder Fonds, der Finanzderivate einsetzt, strebt an, das Marktrisiko und die Hebelwirkung zu begrenzen, die aus der Verwendung von Derivaten entstehen, indem er entweder den Commitment-Ansatz oder ein komplexes Verfahren zur Risikomessung verwendet, das als VaR-Ansatz bezeichnet wird. Jeder Fonds, der Finanzderivate einsetzt (außer dem Absolute Return Income Fund, dem Absolute Return Income Fund (EUR), dem Global Adaptive Capital Appreciation Fund, dem Global Adaptive Capital Preservation Fund, dem Global Adaptive Multi-Asset Fund, dem Global Diversified Alternatives Fund und dem Absolute Return Income Opportunities Fund), verwendet als Hauptmethode des Risikomanagements den Commitment- Ansatz. Des Weiteren können alle Fonds außer den Intech Sub-Advised Fonds das VaR-Modell als Ergänzung einsetzen, falls dies nötig sein sollte, um beispielsweise in ausländische Direktinvestitionen einzusteigen und/oder wenn das Risikoprofil des Fonds sich verändert. Der Absolute Return Income Fund,
der Absolute Return Income Fund (EUR), der Global Adaptive Capital Appreciation Fund, der Global Adaptive Capital Preservation Fund, der Global Adaptive Multi-Asset Fund, der Global Diversified Alternatives Fund und der Absolute Return Income Opportunities Fund verwenden den VaR-Ansatz.
Die Unteranlageberater aller Fonds, die Finanzderivate einsetzen, wenden ein Risikomanagementverfahren an, das ihnen ermöglicht, die mit Finanzderivatpositionen verbundenen Risiken genau zu messen, zu überwachen und zu verwalten.
Beim Commitment-Ansatz wird die Hebelwirkung berechnet, indem der Marktwert der Basistitel von Derivaten im Verhältnis zum Nettoinventarwert des jeweiligen Fonds gemessen wird. VaR ist eine statistische Methode, bei der mithilfe historischer Daten der maximale Verlust berechnet wird, der einem Fonds mit einer bestimmten Wahrscheinlichkeit (z. B. 99 %) entstehen kann. Der Absolute Return Income Fund, der Absolute Return Income Fund (EUR), der Global Adaptive Capital Appreciation Fund, der Global Adaptive Capital Preservation Fund, der Global Adaptive Multi-Asset Fund, der Global Diversified Alternatives Fund und der Absolute Return Income Opportunities Fund verwenden ein „absolutes“ VaR- Modell, bei dem die Messung des VaR-Werts im Verhältnis zum Nettoinventarwert des Fonds erfolgt. Ein VaR-Modell hat bestimmte inhärente Einschränkungen und es kann nicht verwendet werden, um zuverlässig vorherzusagen oder zu garantieren, dass der Umfang oder die Häufigkeit von Verlusten eines Fonds auf ein bestimmtes Maß begrenzt wird. Da das VaR-Modell überwiegend auf historischen Marktdaten beruht, wird seine Effektivität bei der Prognose des VaR eines Fonds erheblich beeinträchtigt, wenn sich die aktuellen Marktbedingungen von den Bedingungen während des historischen Beobachtungszeitraums unterscheiden. Unter ungewöhnlichen Marktbedingungen können Anleger schwere finanzielle Verluste erleiden.
Die Effektivität des VaR-Modells könnte auf ähnliche Weise beeinträchtigt werden, wenn sich andere im Modell enthaltene Annahmen oder Komponenten als nicht adäquat oder falsch erweisen.
Wenn der Absolute Return Income Fund, der Absolute Return Income Fund (EUR), der Global Adaptive Capital Appreciation Fund, der Global Adaptive Capital Preservation Fund, der Global Adaptive Multi-Asset Fund, der Global Diversified Alternatives Fund und der Absolute Return Income Opportunities Fund in Übereinstimmung mit den Anforderungen der Zentralbank und wie oben dargelegt ein absolutes VaR-Modell verwenden, unterliegt der Fonds einer absoluten VaR-Grenze von 14,1 % des Nettoinventarwerts des Fonds, basierend auf einer zehntägigen Haltedauer und einem „einseitigen“ Konfidenzintervall von 99 %. Der Nettoinventarwert des Fonds kann sich jedoch von Zeit zu Zeit im Laufe einer zehntägigen Haltedauer auf mehr als 14,1 % des Nettoinventarwerts ändern.
Zusätzlich zur Nutzung des VaR-Ansatzes wird der Unteranlageberater den Absolute Return Income Fund, den Absolute Return Income Fund (EUR), den Global Adaptive Capital Appreciation Fund, den Global Adaptive Capital Preservation Fund, den Global Adaptive Multi-Asset Fund, Global Diversified Alternatives Fund und Absolute Return Income Opportunities Fund und deren Hebelwirkung täglich überwachen, um Veränderungen aufgrund von Marktbewegungen zu überwachen. Der Unteranlageberater führt zudem vorbörsliche Testverfahren aus, um die Auswirkungen des Handels auf die gesamte Hebelwirkung des Fonds einzuschätzen und das Risiko-Rendite-Verhältnis des Handels zu bemessen.
Risiken in Zusammenhang mit dem Anlegerkonto. Ein Anlegerkonto wird zum Zwecke der Ausführung von Zeichnungen, Rücknahmen und Dividendenauszahlungen der einzelnen Fonds verwendet. Gelder, die in einem Anlegerkonto verwahrt werden, sind keine Vermögenswerte eines Fonds und werden daher nicht in Berechnungen des Nettoinventarwerts oder des Nettoinventarwerts je Anteil einbezogen. Ebenso ist weder die Verwahrstelle noch irgendeine andere Stelle als Verwahrer für die Gelder auf dem Anlegerkonto bzw. den Anlegerkonten verantwortlich. Anteilinhaber, zukünftige Anteilinhaber und ehemalige Anteilinhaber, deren Gelder im Anlegerkonto verwahrt werden, sind während des Zeitraums, in dem ihre Gelder im Anlegerkonto verwahrt werden, dem Bonitätsrisiko von Bank of America, N.A. ausgesetzt. Außerdem ist es möglich, dass Zeichnungen von Anteilen eines Fonds aufgrund eines verzögerten oder nicht erfolgten Barausgleichs auf dem Anlegerkonto bzw. den Anlegerkonten an den erforderlichen Tagen nicht rechtzeitig oder nicht vollständig ausgeführt werden.
Gemäß den Anforderungen der Satzung können die Beträge auf dem Anlegerkonto bzw. den Anlegerkonten jederzeit einem bestimmten Fonds zugeordnet werden, auf den sie sich beziehen. Die Zeichnungsgelder werden nach Eingang zum Eigentum des betreffenden Fonds. Dementsprechend gelten die Anleger
gegebenenfalls für die Zeit zwischen dem Eingang der Zeichnungsgelder und dem Handelstag, an dem die entsprechenden Anteile ausgegeben werden, als allgemeine Gläubiger des betreffenden Fonds.
Die Transferstelle überträgt alle für einen bestimmten Handelstag empfangenen Zeichnungsbeträge, hinsichtlich derer ein Antrag auf Zeichnung von Anteilen angenommen wurde, in Übereinstimmung mit den in diesem Prospekt dargelegten Zeitpunkten für den Annahmeschluss und die Abrechnung vom Anlegerkonto bzw. von den Anlegerkonten auf das Konto des Fonds bei der Verwahrstelle. Solche Gelder werden daher mit allen anderen Vermögenswerten, die zum jeweiligen Zeitpunkt im Fonds enthalten sind, vermischt und dem allgemeinen Marktrisiko, dem Risiko der Gläubiger des Fonds und allen anderen den Fonds betreffenden Risiken ausgesetzt, obwohl zu diesem Zeitpunkt (und bis zum jeweiligen Handelstag) noch keine Anteile des jeweiligen Fonds an den Anteilinhaber oder zukünftigen Anteilinhaber ausgegeben worden sind.
Für Anleger, die Fondsanteile zeichnen, ist es wichtig zu wissen, dass die Gesellschaft und/oder der Manager einen Zeichnungsantrag ablehnen können, wenn die entsprechenden Zeichnungsgelder erst nach dem Abwicklungstermin zur Verfügung gestellt wurden. In diesem Fall werden die Zeichnungsgelder innerhalb von fünf Tagen nach der Ablehnung zinslos an den Antragsteller zurückgezahlt.
Wenn auf einem Anlegerkonto Zeichnungsgelder eingehen, deren Eigentümerschaft nicht ausreichend dokumentiert ist, sorgen der Manager oder seine Beauftragten dafür, dass diese Zeichnungsgelder innerhalb von fünf Arbeitstagen zinslos an den Einzahler zurückgezahlt werden.
Wenn Beträge auf einem Anlegerkonto nach einer Rücknahme oder im Fall einer Dividendenzahlung nicht an den Anleger übermittelt werden können, beispielsweise weil es der Anleger versäumt hat, die erforderlichen Informationen zur Verfügung zu stellen, welche die Gesellschaft und/oder der Manager benötigen, um ihren bzw. seinen Verpflichtungen gemäß den geltenden Gesetzen zur Verhinderung von Geldwäsche und Terrorfinanzierung nachzukommen, verbleiben die Rücknahmegelder auf dem Anlegerkonto. Für den vor der Zahlung der Rücknahmeerlöse auf dem Konto gehaltenen Betrag werden keine Zinsen gezahlt. Alle unter den vorstehend beschriebenen Umständen auflaufenden Zinserträge für die Rücknahmegelder kommen dem betreffenden Fonds in seiner Gesamtheit zugute. Sie werden dem Fonds in regelmäßigen Abständen zugeteilt und kommen den zum Zeitpunkt der Zuteilung bestehenden Anteilinhabern zugute. Der zurückgebende Anleger muss sich bewusst sein, dass er in einer solchen Situation, wie oben beschrieben, nicht mehr Anteilinhaber des Fonds ist. Im Fall einer Zahlungsunfähigkeit der Gesellschaft oder des betreffenden Fonds entsprechen die Rechte des Anlegers in Bezug auf die im Bareinlagenkonto des Umbrella-Fonds gehaltenen Gelder denen eines ungesicherten Gläubigers der Gesellschaft. Im Falle der Insolvenz eines Fonds gibt es keine Garantie, dass der Fonds ausreichende Mittel hat, um ungesicherte Gläubiger vollständig zu bezahlen (einschließlich Anleger, die ein Anrecht auf Zeichnung, Rücknahme und Zahlung von Dividenden haben, die oben beschrieben werden). Gelder, die anderen Fonds innerhalb der Gesellschaft zuzuordnen sind, bleiben auf dem Anlegerkonto bzw. den Anlegerkonten. Im Falle der Insolvenz eines Fonds (ein „insolventer Fonds“) unterliegt die Eintreibung jeglicher Beträge, auf die ein anderer Fonds („begünstigter Fonds“) ein Anrecht hat, die allerdings fälschlicherweise aufgrund der Führung des Anlegerkontos bzw. der Anlegerkonten auf den insolventen Fonds übertragen wurden, geltendem Recht und den Betriebsabläufen des jeweiligen Anlegerkontos. Es können Verzögerungen bei der Leistung und/oder Streitigkeiten bezüglich der Eintreibung solcher Beträge entstehen und der insolvente Fonds könnte über nicht genügend Mittel verfügen, um fällige Beträge an den begünstigten Fonds zurückzuzahlen. Die im Bareinlagenkonto des Umbrella-Fonds gehaltenen Gelder werden zu den Vermögenswerten und Verbindlichkeiten des entsprechenden Fonds hinzugefügt und unterliegen dem allgemeinen Risiko im Hinblick auf die Märkte und die Gläubiger des Fonds sowie allen anderen Risiken, die den Fonds betreffen.
Das System der „Fondsmittel“ und die Orientierungshilfe der Zentralbank zu Bareinlagenkonten in Umbrella- Fonds sind neu und nicht getestet und können somit zukünftigen Änderungen oder weiteren Erläuterungen unterliegen. Daher kann sich die Struktur des von der Gesellschaft gehaltenen Anlegerkontos/der Anlegerkonten und/oder anderen Konten, die zur Zeichnung, Rücknahme und Verwaltung von Dividenden genutzt werden, von der in diesem Prospekt beschriebenen grundlegend unterscheiden.
Weitere Einzelheiten hinsichtlich des Anlegerkontos bzw. der Anlegerkonten sind dem nachfolgenden Abschnitt „Anlegerkonto“ zu entnehmen.
Internetsicherheit und Identitätsdiebstahl. Die von der Gesellschaft, einem Fonds, dem Manager, dem Anlageberater, den Unteranlageberatern, den Dienstleistungsanbietern eines Fonds (insbesondere den Abschlussprüfern, der Verwahrstelle, der Verwaltungsstelle, der Transferstelle sowie der Vertriebsstelle) und/oder den Emittenten von Wertpapieren, in die ein Fonds investiert, genutzten Informations- und Technologiesysteme sind möglicherweise anfällig für Schäden oder Unterbrechungen aufgrund von Computerviren, Netzwerkausfällen, Computer- und Telekommunikationsfehlern, Infiltrierung durch unbefugte Personen und Sicherheitsverletzungen, Bedienungsfehler durch die jeweiligen Anwender, Stromausfällen und Katastrophen wie Bränden, Wirbelstürmen, Überflutung, Orkanen und Erdbeben. Die vorgenannten Parteien haben Maßnahmen umgesetzt, um die mit diesen Ereignissen verbundenen Risiken zu kontrollieren. Falls die Systeme jedoch beeinträchtigt werden, für längere Zeit nicht funktionsfähig sind oder nicht mehr korrekt arbeiten, sind möglicherweise erhebliche Investitionen erforderlich, um sie zu reparieren oder zu ersetzen. Darüber hinaus unterliegen solche Maßnahmen Einschränkungen wie beispielsweise der Möglichkeit, dass bestimmte Risiken nicht identifiziert wurden. Falls es aus irgendeinem Grund zu einem Versagen dieser Systeme und/oder der Notfallpläne kommt, könnte dies schwerwiegende Unterbrechungen in der Geschäftstätigkeit eines Fonds, des Managers, des Anlageberaters, eines Unteranlageberaters, eines Dienstleistungsanbieters und/oder des Emittenten eines Wertpapiers, in das der Fonds investiert, zur Folge haben und dazu führen, dass die Sicherheit, Vertraulichkeit oder der Schutz sensibler Daten, einschließlich personenbezogener Daten der Anleger (und der wirtschaftlichen Eigentümer der Anleger) nicht aufrecht erhalten werden können. Weiterhin kann ein solches Versagen den Ruf eines Fonds, des Managers, des Anlageberaters, eines Unteranlageberaters und/oder eines Emittenten beschädigen, zu Rechtsstreitigkeiten für die betreffende Einrichtung und ihre Tochtergesellschaften führen und auf andere Weise ihr Geschäft und ihre Finanzergebnisse beeinträchtigen. Wenn solche Probleme im Hinblick auf einen Emittenten eines Wertpapiers bestehen, in das der Fonds investiert, kann die Anlage des Fonds in dieses Wertpapier an Wert verlieren.
- Spezifische FondsrisikenBranchenrisiken. Der Global Life Sciences Fund konzentriert seine Anlagen in verwandte Branchensektoren. Infolgedessen können Unternehmen im Fondsportfolio gemeinsame Eigenschaften aufweisen und auf Marktentwicklungen ähnlich reagieren. So unterliegen z. B. viele Unternehmen mit einem Life-Sciences-Bezug in hohem Maß Regulierungsbestimmungen und können von bestimmten Technologiearten abhängig sein. Infolgedessen können Änderungen in der staatlichen Mittelzufuhr, neue oder erwartete Änderungen in der Gesetzgebung oder technologische Fortschritte den Wert dieser Unternehmen beeinträchtigen. Die Erträge dieses Fonds können daher schwankungsanfälliger sein als die eines Fonds mit einem weniger konzentrierten Portfolio.

Obwohl der Global Technology and Innovation Fund seine Anlagen nicht auf spezifische Branchen konzentriert, kann er in Unternehmen investieren, die auf bestimmte Marktsituationen ähnlich reagieren. So kann z. B. der Wettbewerb zwischen Unternehmen mit Technologiebezug zu einer zunehmend aggressiven Konditionengestaltung der Produkte und Dienstleistungen dieser Unternehmen führen, die sich ebenfalls auf die Rentabilität der im Portfolio enthaltenen Unternehmen auswirken kann. Ferner können auf Grund der rasanten Geschwindigkeit im Bereich technologischer Entwicklung Produkte oder Dienstleistungen, die von im Fondsportfolio enthaltenen Unternehmen entwickelt werden, sehr schnell veralten oder verhältnismäßig kurze Produktzyklen aufweisen. Die Erträge dieses Fonds können daher ebenfalls schwankungsanfälliger als die eines Fonds sein, der nicht in eng miteinander verwandte Unternehmen investiert.
Der Global Real Estate Fund konzentriert seine Anlagen auf Unternehmen, die in der Immobilienbranche tätig sind oder damit zu tun haben oder bedeutende Immobilienvermögen besitzen. Im Ergebnis können die Unternehmen in seinem Portfolio die gleichen allgemeinen Eigenschaften aufweisen und in ähnlicher Weise auf Marktentwicklungen in der Immobilienbranche reagieren. Zum Beispiel kann der Anteilspreis von REITs und anderen auf Immobilien bezogenen Unternehmen aufgrund von Zahlungsausfällen von Darlehensnehmern oder schlechtem Management sinken. Außerdem können die Immobilienwerte aufgrund von steigenden Leerständen oder sinkenden Mieten aufgrund von wirtschaftlichen, rechtlichen, kulturellen oder technologischen Entwicklungen fallen. Die Erträge dieses Fonds können daher schwankungsanfälliger sein als die eines Fonds mit einem weniger konzentrierten Portfolio.
Mit REITs und anderen auf Immobilien bezogenen Unternehmen verbundene Risiken. Der Preis von Aktien-REITs und anderen auf Immobilien bezogenen Unternehmen hängt vom Wert ihrer Basisobjekte, von der Entwicklung der Kapitalmärkte und des Zinsniveaus ab. Der Preis von Hypotheken-REITs und anderen auf Immobilien bezogenen Unternehmen hängt von der Qualität der von ihnen gewährten Kredite, von der Kreditwürdigkeit der von ihnen gehaltenen Hypotheken und vom Wert der mit diesen Hypotheken belasteten Immobilien ab.
Unter bestimmten Steuergesetzgebungen können REITs unter bestimmten Voraussetzungen Steuern auf das ausgeschüttete Einkommen vermeiden. Zum Beispiel wird gemäß dem US-Bundessteuergesetz „US Internal Revenue Code of 1986“ in der geänderten Fassung (dem „Code“) ein US-REIT hinsichtlich der Erträge, die er an seine Anteilinhaber ausschüttet, in den USA nicht besteuert, wenn der REIT bestimmte Organisations-, Eigentums-, Vermögens- und Ertragskriterien erfüllt und generell für jedes Steuerjahr mindestens 90 % seiner steuerpflichtigen Erträge (außer dem Netto-Kapitalertrag) an seine Anteilinhaber ausschüttet. Gleichwohl kann der US-REIT die Qualifikation zur steuerfreien Durchleitung der Erträge, z. B. unter dem Code, versäumen. Ein solches Versäumnis würde zu der Besteuerung der ausgeschütteten Erträge eines disqualifizierten US-REIT auf Ebene des REIT führen.
Obwohl der Global Real Estate Fund keine direkten Immobilienanlagen vornimmt, kann er (zusätzlich zu den Risiken der Wertpapiermärkte) ähnlichen Risiken unterliegen wie denjenigen, die mit dem direkten Eigentum an Immobilien verbunden sind, da sich seine Anlagepolitik auf den Immobilienmarkt konzentriert.
Zusätzlich zu diesen Risiken spielt bei Aktien-REITs und anderen auf Immobilien bezogenen Unternehmen der Wert der Basisobjekte und bei Hypotheken-REITs und anderen auf Immobilien bezogenen Unternehmen die Qualität der gewährten Darlehen eine Rolle. Zudem sind REITs und andere auf Immobilien bezogene Unternehmen von den Fähigkeiten des Managements abhängig und können häufig nicht diversifiziert sein. REITs und andere auf Immobilien bezogene Unternehmen sind außerdem in hohem Maß auf Cashflows angewiesen und reagieren empfindlich auf den Zahlungsverzug von Kreditnehmern und Selbstliquidation.
Generell besteht ferner das Risiko, dass Kreditnehmer von Hypotheken von REITs/anderen auf Immobilien bezogenen Unternehmen bzw. Mieter von Objekten von REITs/anderen auf Immobilien bezogenen Unternehmen nicht imstande sind, ihren Verpflichtungen gegenüber dem REIT anderen auf Immobilien bezogenen Unternehmen nachzukommen. Gerät der Kreditnehmer oder Mieter in Zahlungsverzug, kann der REIT/das andere auf Immobilien bezogene Unternehmen seine Rechte als Hypothekengläubiger oder Vermieter möglicherweise nur mit Verzögerungen geltend machen und seine Anlagen nur durch einen erheblichen finanziellen Aufwand schützen. Zusätzlich zu den vorgenannten Risiken halten bestimmte zweckgebundene REITs/andere auf Immobilien bezogene Unternehmen, in die der Fonds investieren kann, Anlagen in bestimmte Nischen des Immobilienmarkts wie etwa Hotel-REITs/andere auf Immobilien bezogene Unternehmen, Altersheim-REITs/andere auf Immobilien bezogene Unternehmen, Lagerhäuser- REITs/andere auf Immobilien bezogene Unternehmen und unterliegen damit Risiken, die mit nachteiligen Entwicklungen in diesen Nischen in Verbindung stehen.
Der Sekundärhandel mit REITs und anderen auf Immobilien bezogenen Unternehmen kann stärker eingeschränkt sein als der mit anderen Aktien. Zum Beispiel entspricht die Liquidität von REITs an den US- Hauptbörsen im Durchschnitt dem Handel mit den Small-Cap- Aktien des Russell 2000® Index.
Risiken in Bezug auf durch Vermögenswerte und Hypotheken gesicherte Wertpapiere
Durch Vermögenswerte gesicherte Wertpapiere sind von Unternehmen oder sonstigen Emittenten (einschließlich von staatlichen oder kommunalen Behörden) begebene Schuldtitel, die durch die Cashflows aus einem zugrundeliegenden Vermögenspool besichert sind. Die Basiswerte umfassen üblicherweise Darlehen, Pacht oder Forderungen (z. B. Kreditkartenschulden, Fahrzeugkredite und Studentendarlehen). Durch Hypotheken gesicherte Wertpapiere sind wie durch Vermögenswerte gesicherte Wertpapiere strukturiert, sie partizipieren jedoch speziell an Wohn- oder Gewerbehypothekendarlehen oder sind durch diese besichert. Die mit diesen Wertpapieren verbundenen Verpflichtungen können mit größeren Kredit-, Liquiditäts- und Zinsrisiken verbunden sein (wie vorstehend beschrieben) als andere Schuldtitel, wie beispielsweise Staatsanleihen.
Darüber hinaus sind durch Vermögenswerte und Hypotheken gesicherte Wertpapiere häufig Verlängerungs- oder Vorauszahlungsrisiken ausgesetzt, die erhebliche Auswirkungen auf den Zeitpunkt und das Volumen der von diesen Wertpapieren gezahlten Cashflows haben und die Renditen der Wertpapiere beeinträchtigen können. Die durchschnittliche Laufzeit der einzelnen Wertpapiere kann durch zahlreiche Faktoren beeinflusst werden, darunter das Vorhandensein und die Häufigkeit der Ausübung optionaler Rücknahme- und obligatorischer vorzeitiger Rückzahlungsoptionen, das aktuelle Zinsniveau, die tatsächliche Ausfallquote der zugrunde liegenden Vermögenswerte, der Zeitpunkt der Einziehung und die Rotation der zugrunde liegenden Vermögenswerte. Das Risiko der vorzeitigen Rückzahlung steigt im Allgemeinen, wenn die Zinssätze fallen, während das Verlängerungsrisiko im Allgemeinen steigt, wenn die Zinssätze steigen.
Manche durch Vermögenswerte und Hypotheken gesicherte Wertpapiere erhalten Zahlungen, die ausschließlich auf den Zinsen oder den Kapitalbeträgen der zugrundeliegenden Vermögenswerte basieren. Der Wert und die Renditen dieser Anlagen können besonders anfällig gegenüber Änderungen der Zinssätze und der Kapitaltilgungsraten für die zugrunde liegenden Vermögenswerte sein. Der Markt für diese Anlagen kann im Vergleich zum Markt für traditionelle Schuldtitel zeitweise volatiler und weniger liquide sein.
Mit Entwicklungsmärkten verbundene Risiken. Einige der Fonds investieren in Entwicklungsmärkte, wobei einige der Fonds bis zu 100 % ihres Nettoinventarwerts in solche Länder investieren dürfen.
Solche Anlagen in Entwicklungsmärkten können u. a. folgende höhere Risiken beinhalten:
- Nicht-US-Dollar-Währungsrisiken/Nicht-Euro-Währungsrisiken. Ein Fonds (außer dem Europe Fund1 und dem Intech European Core Fund) kauft unter Umständen eine Landeswährung, wenn er ein nicht auf US-Dollar, sondern auf eine andere Währung lautendes Wertpapier erwirbt, und verkauft unter Umständen die Landeswährung, wenn er das Wertpapier verkauft. Da die Basiswährung aller Fonds (mit Ausnahme des Europe Fund1 und des Intech European Core Fund) der US-Dollar ist, wird der Wert eines nicht auf US-Dollar lautenden Wertpapiers, solange es sich in den Beständen des Fonds befindet, von1 Dieser Fonds ist für neue Zeichnungen (einschließlich Umtausch in den Fonds) geschlossen und wird derzeit abgewickelt.

dem Wert der Landeswährung im Vergleich zum US-Dollar abhängen. Im Falle des Europe Fund1 und des Intech European Core Fund kaufen diese Fonds unter Umständen eine Landeswährung, wenn sie ein nicht auf Euro, sondern auf eine andere Währung lautendes Wertpapier erwerben, und verkaufen unter Umständen die Landeswährung, wenn sie das Wertpapier verkaufen. Da die Basiswährung dieser Fonds der Euro ist, wird der Wert eines nicht auf Euro lautenden Wertpapiers, solange es sich in den Beständen des Fonds befindet, von dem Wert der Landeswährung im Vergleich zum Euro abhängen.
- Währungsrisiko in Zusammenhang mit dem Renminbi (CNH). Der Wechselkurs des Renminbi (CNH) wird gesteuert und je nach Angebot und Nachfrage am Markt angepasst, wobei ein Korb von Fremdwährungen als Referenz dient. Der tägliche Handelskurs des Renminbi (CNH) gegenüber anderen großen Währungen am Interbanken-Devisenmarkt darf innerhalb einer engen Bandbreite von der zentralen Parität, die von der Zentralbank der Volksrepublik China (PBC) veröffentlicht wird, abweichen. Die Verwaltung der Wechselkursbewegungen des Renminbi (CNH) durch die chinesische Regierung kann bisweilen die Verfügbarkeit des Renminbi (CNH) beeinträchtigen. In diesem Fall ist die Gesellschaft möglicherweise nicht in der Lage, Anteilinhabern, die auf Renminbi (CNH) lautende Anteile zurückgeben, die Rücknahmebeträge in Renminbi (CNH) zu bezahlen. Es kann nicht gewährleistet werden, dass der Renminbi (CNH) keine Entwertung erleben wird. Jegliche Entwertung des Renminbi (CNH) kann den Wert der Anlagen der Anteilinhaber im Fonds negativ beeinflussen.
- Politisches und wirtschaftliches Risiko. Anlagen in bestimmten Ländern, insbesondere in den Entwicklungsmärkten, sind unter Umständen mit erhöhten politischen und wirtschaftlichen Risiken verbunden. In manchen Ländern besteht das Risiko, dass der Staat die Vermögenswerte oder den Betrieb einer Gesellschaft übernimmt oder Steuern auferlegt oder den Abzug der Vermögenswerte des Fonds aus diesem Land begrenzt. Vorbehaltlich der unter „Anlageziele und Anlagepolitik der Fonds“ in der jeweiligen Prospektergänzung dargelegten Beschränkungen der Anlagen können die Fonds Anlagen in Entwicklungsmärkten vornehmen. In Entwicklungsmärkten bestehen die Risiken, dass die Wirtschaftsstruktur nicht ausgereift ist, der Staat Anlagen ausländischer Anleger beschränkt und die Rechtsordnung verschieden ist. Die Verkehrsfähigkeit von notierten Anteilen in Entwicklungsmärkten kann begrenzt sein durch breite Handelsspannen, die beschränkte Öffnung der Börsen, eine kleine Palette von Anlegern und begrenzte Quoten für ausländische Anleger. Daher kann ein Fonds eventuell seine Anlagen nicht zu Preisen und Zeiten realisieren, zu denen er es wünschen würde. Einige der Entwicklungsmärkte können ferner unterschiedliche Abrechnungs- und Abwicklungsverfahren haben, und in bestimmten Ländern konnte die Abwicklung zeitweilig nicht mit dem Umfang der Wertpapiertransaktionen Schritt halten, wodurch die Abwicklung dieser Geschäfte behindert wurde. Bei Wertpapieren aus Entwicklungsmärkten sind die Transaktionskosten im Allgemeinen höher als bei Wertpapieren aus Industrieländern.

Anlagen in Wertpapieren, die von Unternehmen aus Entwicklungsmärkten emittiert wurden, können der Quellensteuer auf Dividenden oder konfiskatorischen Steuern, Währungsblockaden und/oder Handelsbeschränkungen unterliegen.
- Aufsichtsbehördliches Risiko und rechtlicher Rahmen. Es kann sein, dass auf den Entwicklungsmärkten die staatliche Aufsicht nicht so streng ist und die Emittenten an derartigen Märkten nicht den einheitlichen Normen und Gepflogenheiten hinsichtlich Rechnungslegung, Abschlussprüfung und Rechenschaftsberichten unterliegen, die für Emittenten in Industrieländern gelten. Über Emittenten aus Entwicklungsmärkten sind unter Umständen auch weniger Auskünfte öffentlich verfügbar.

In Entwicklungsmärkten ist der gesetzliche Rahmen für den Kauf und Verkauf von Anlagen und in Bezug auf den materiellen Eigentumsanspruch an diesen Anlagen unter Umständen relativ neu und unerprobt, und es gibt keine Zusicherung dafür, wie die Gerichte oder Behörden in Ländern mit Entwicklungsmärkten auf Fragen reagieren, die sich aus den Anlagen eines Fonds in solchen Ländern und diesbezüglichen Vereinbarungen ergeben.
Gesetze, Verordnungen, Regeln, Bestimmungen und sonstige Gesetzgebung, welche das Anlagengeschäft in Entwicklungsmärkten derzeit regeln, können völlig oder teilweise geändert werden, und ein Gericht oder eine andere Behörde eines Entwicklungsmarktes kann eine relevante oder bestehende Gesetzgebung so auslegen, dass die beabsichtigte Anlage im Nachhinein oder in sonstiger Weise ungesetzlich oder ungültig wird, sodass die Anlage eines Fonds nachteilig beeinflusst wird.
In Entwicklungsmärkten befindet sich die Gesetzgebung in Bezug auf Unternehmen, insbesondere im Zusammenhang mit der treuhänderischen Verantwortung von Verwaltungsgesellschaften und der Offenlegung, möglicherweise in einem Entwicklungsstadium und ist unter Umständen wesentlich weniger streng als die entsprechenden Gesetze in stärker industrialisierten Ländern.
- Marktrisiko. Märkte, insbesondere die Entwicklungsmärkte, können weniger liquide und volatiler sein als die Märkte der Industrieländer. An derartigen Märkten wird unter Umständen Zahlung vor Lieferung der Wertpapiere verlangt, und bei der Abrechnung von Wertpapiergeschäften können sich Verzögerungen ergeben. Im Fall eines Zahlungsverzugs bei einer Schuldverschreibung kann unter Umständen auch nur beschränkt Regress gegen den Emittenten erhoben werden.
- Verwahrrisiko. Ein Fonds kann in Märkten investieren, in denen die Verwahrungs- und/oder Abwicklungssysteme nicht vollständig entwickelt sind. Es gibt keine Garantie dafür, dass Vereinbarungen oder Verträge zwischen der Verwahrstelle und Unterverwahrstellen in solchen Märkten von Gerichten von Entwicklungsmärkten bestätigt werden, oder dafür, dass von Gerichten der zuständigen Rechtsordnung erlassene Urteile zugunsten der Verwahrstelle oder der Gesellschaft gegen solche Unterverwahrstellen durch ein Gericht eines Entwicklungsmarktes durchgesetzt wird.
- Rückführungsrisiko auf Grund von Devisenregulierung. Unter Umständen kann ein Fonds Kapital, Dividenden, Zinsen oder sonstiges Einkommen aus einem Land, in dem eine Anlage getätigt wurde, nicht rückführen, oder es bedarf dafür einer staatlichen Genehmigung. Dies kann im Falle von Investitionen in Entwicklungsmärkten der Fall sein. Ein Fonds könnte durch Verzögerungen oder Erfolglosigkeit bei der Einholung der erforderlichen staatlichen Genehmigungen zur Rückführung von finanziellen Mitteln oder durch eine Intervention seitens offizieller Stellen, welche die Abwicklungsverfahren beeinträchtigt, negativ beeinflusst werden. Wirtschaftliche oder politische Gegebenheiten können zum Widerruf oder zur Abänderung einer vor der Investition in einem bestimmten Land erteilten Genehmigung oder zur Auferlegung neuer Beschränkungen führen.

Aus ähnlichen Gründen kann die Basiswährung oder die Währung des Anlageportfolios möglicherweise zum Zeitpunkt der Rücknahme nicht in die Währung der Anteilsklasse umgewandelt werden und/oder der Wechselkurs einer Fremdwährung kann negativ beeinflusst werden oder, je nach der von der chinesischen Regierung umgesetzten Politik, nicht verfügbar sein. Dies gilt insbesondere für den Renminbi (CNH).
Zusätzlich zu den oben genannten Risiken können, bedingt durch die fortwährende politische und wirtschaftliche Instabilität Russlands und die schleppende Entwicklung seiner Marktwirtschaft, mit Investitionen in Wertpapiere russischer Emittenten Risiken und besondere Überlegungen in einem besonders hohen Ausmaß verbunden sein, das bei Investitionen in besser entwickelte Märkte nicht üblich ist. Investitionen in russische Wertpapiere sind als hochspekulativ anzusehen. Solche Risiken und besonderen Überlegungen beinhalten: (a) Verzögerungen bei der Abwicklung von Portfoliotransaktionen und das aus dem russischen System zur Registrierung und Verwahrung von Anteilen erwachsende Verlustrisiko;
(b) die allgemeine Verbreitung von Korruption, Insiderhandel und Verbrechen im russischen Wirtschaftssystem; (c) Schwierigkeiten, die bei vielen russischen Wertpapieren damit verbunden sind, genaue Marktbewertungen zu erhalten, zum Teil aufgrund der Begrenztheit öffentlich zugänglicher Informationen; (d) die allgemeine Finanzlage russischer Unternehmen, zu der eine besonders hohe Verschuldung zwischen den Unternehmen gehören kann; (e) das Risiko, dass eine Reform des russischen Steuersystems ausbleibt und inkonsistente, rückwirkende und/oder exorbitante Besteuerung nicht verhindert wird oder, als Alternative, das Risiko, dass die Reform des Steuersystems zur inkonsistenten und nicht vorhersehbaren Durchsetzung der neuen Steuergesetze führt; und (f) das Risiko, dass die russische Regierung oder andere Exekutiv- oder Legislativorgane beschließen, die seit der Auflösung der Sowjetunion eingeführten Wirtschaftsreformprogramme nicht weiter zu unterstützen. Am 1. April 2013 wird eine Änderung der Vorkehrungen für die Verwahrung bestimmter russischer Wertpapiere erfolgen. Ab diesem Datum wird der Besitz vieler russischer Wertpapiere durch Anleger wie einem Fonds nicht mehr durch einen direkten Eintrag im Register der Anteilinhaber des Emittenten nachgewiesen. Stattdessen werden der Besitz und die Abwicklung von Transaktionen in diesen russischen Wertpapieren an eine zentrale Wertpapierverwahrstelle, das National Settlement Depositary („NSD“), übertragen. Die Verwahrstelle oder ihr lokaler Vertreter in Russland sind Teilnehmer des NSD. Das NSD wird wiederum als Nominee-Besitzer der Wertpapiere im
Register des jeweiligen Emittenten aufgeführt. Während beabsichtigt ist, ein zentralisiertes und reguliertes System für die Aufzeichnung des Besitzes und der Abwicklung von Transaktionen in russischen Wertpapieren einzuführen, räumt dieses daher nicht alle mit dem oben beschriebenen Registrierungssystem verbundenen Risiken aus.
Ein besonders zu erwähnendes Risiko bezüglich der Direktanlage in russischen Wertpapieren ist die Art und Weise, wie das Eigentum an Unternehmensanteilen normalerweise erfasst wird. Das Eigentum von Anteilen (außer wenn Anteile über Depotstellen gehalten werden) wird gemäß den Eintragungen im Anteilsregister definiert und normalerweise mit „Anteilsauszügen“ aus dem Register oder unter bestimmten eingeschränkten Bedingungen mit formellen Anteilszertifikaten belegt. Es gibt jedoch kein zentrales Registrierungssystem für Anteilinhaber, und diese Dienstleistungen werden von den Unternehmen selbst oder in ganz Russland verbreiteten Registratoren erbracht. Die Anteilsregistratoren werden vom Emittenten der Wertpapiere kontrolliert, und Anleger haben wenige gesetzliche Rechte gegen solche Registratoren. Gesetz und Praxis der Registrierung von Anteilsbesitz sind in Russland nicht gut entwickelt, und es kann vorkommen, dass Registrierungen sich verzögern oder nicht erfolgen, so dass die Gesellschaft einem potenziellen Verlust ausgesetzt sein kann.
Bestimmte Fonds können in Wertpapieren oder Instrumenten anlegen, die den Risiken des chinesischen Marktes ausgesetzt sind. Der Fonds kann direkt in chinesischen B-Aktien anlegen und über Shanghai-Hong Kong Stock Connect und Shenzhen Stock Connect direkten Zugang zu bestimmten zulässigen chinesischen A-Aktien haben. Ein Engagement in chinesischen A-Aktien kann indirekt über die Anlage in anderen Organismen für gemeinsame Anlagen, die vorwiegend in chinesischen A-Aktien anlegen, erfolgen, oder über die Anlage in anderen Finanzinstrumenten, etwa strukturierten Schuldverschreibungen, Partizipationsscheinen, Equity-linked Notes und Derivaten, deren Basiswert sich aus Wertpapieren zusammensetzt, die von Unternehmen begeben werden, die an einem der geregelten Märkte in China notieren und/oder deren Wertentwicklung an die Wertentwicklung von Wertpapieren geknüpft ist, die von an geregelten Märkten in China notierenden Unternehmen begeben werden. Anlagen an den Wertpapiermärkten Chinas unterliegen den Risiken in Bezug auf die aufstrebenden Märkte im Allgemeinen sowie Risiken, die speziell mit China zusammenhängen. Die Aktienmärkte in China gelten als aufstrebende Märkte, die eine Phase raschen Wachstums und starker Veränderungen durchlaufen. Das kann zu volatilen Handelsbedingungen, Schwierigkeiten bei der Abwicklung sowie bei der Auslegung und Anwendung der entsprechenden Regulierungsvorschriften führen. Zusätzlich besteht auf diesen Wertpapiermärkten im Vergleich zu den weiter entwickelten internationalen Märkten ein niedrigeres Niveau an Regulierung und deren Umsetzung. In China unterliegen ausländische Kapitalanlagen auch einer Kontrolle und es bestehen Einschränkungen für die Rückführung von veranlagtem Kapital. Möglicherweise sind hinsichtlich in China ansässiger Unternehmen und Organisationen weniger geprüfte Finanzdaten verfügbar. Diese rechtlichen und regulatorischen Einschränkungen oder Begrenzungen können sich nachteilig auf die Liquidität und die Wertentwicklung der Anlagen des Fonds am chinesischen Markt auswirken, z. B. aufgrund von Schwierigkeiten bei der Rückführung sowie aufgrund von Handelsbeschränkungen. Der chinesische Wertpapierhandel ist eine relativ junge Branche, und die Wertentwicklung der Anlagen kann, bedingt durch politische und soziale Entwicklungen des Landes oder Änderungen bei chinesischen Gesetzen und Vorschriften, unsicher sein. Der Fonds kann Quellensteuern und anderen Steuern, wie von der chinesischen Steuergesetzgebung bzw. von den chinesischen Steuerregelungen vorgesehen, unterliegen. Anleger sollten sich daher bewusst sein, dass ihre Anlagen ungünstig von Änderungen der chinesischen Steuergesetzgebung bzw. der chinesischen Steuerregelungen beeinflusst werden können, die möglicherweise rückwirkend angewandt werden, einem stetigen Wandel unterliegen und sich im Laufe der Zeit kontinuierlich ändern.
Ferner sind die Märkte für chinesische A- und B-Aktien sowohl in Bezug auf deren Gesamtmarktwert als auch auf die Anzahl der für Anlagezwecke verfügbaren Aktien im Vergleich zu anderen Märkten verhältnismäßig klein. Dies kann zu einer geringeren Liquidität von chinesischen A- und B-Aktien-Märkten führen, was wiederum eine höhere Volatilität der Aktienkurse zur Folge haben kann.
Der Fonds unterliegt außerdem dem Kontrahentenrisiko in Bezug auf Emittenten von Finanzinstrumenten, die in chinesischen A- oder B-Aktien anlegen oder die an deren Wertentwicklung geknüpft sind. Der Fonds kann im Falle des Ausfalls von Emittenten solcher Finanzinstrumente wesentliche Verluste erleiden. Zudem können solche Anlagen weniger liquide sein, da sie außerbörslich (OTC) gehandelt werden und möglicherweise kein aktiver Markt für diese Anlagen vorliegt.
Investitionen in chinesische A-Shares über andere Organismen für gemeinsame Anlagen und andere Finanzinstrumente wie etwa strukturierte Schuldtitel, Partizipationsscheine, Equity-linked Notes und Derivate, die von Drittparteien in Renminbi begeben werden, unterliegen allen Wechselkursschwankungen zwischen der Basiswährung des jeweiligen Fonds und dem Renminbi, die solche Anlagen betreffen. Es ist nicht gesichert, dass der Renminbi keine Entwertung erlebt. Jegliche Entwertung des Renminbi könnte die auf den Renminbi lautenden Anlagen eines Fonds negativ beeinflussen. Beim Renminbi handelt es sich derzeit nicht um eine frei konvertierbare Währung, da sie den Richtlinien zur Devisenkontrolle der chinesischen Regierung unterliegt. Die Politik der chinesischen Regierung in Bezug auf die Devisenkontrolle sowie die Rückführungsbeschränkungen kann sich ändern, was sich auf den Wert der Anlagen des betreffenden Fonds negativ auswirken kann.
Mit Stock Connect verbundene Risiken.Folgende Risiken sind mit einer Anlage über Stock Connect verbunden:

##### Kontingentbeschränkungen: Stock Connect unterliegt Tageskontingenten, die sich nicht auf einen Fonds beziehen und die nur nach dem Windhundprinzip (first-come-first-served) angewandt werden können. Neue Kaufaufträge werden zurückgewiesen, sobald der Restsaldo der Tagesquote für den Nordwärtshandel auf Null fällt (Anleger können jedoch ihre grenzüberschreitenden Wertpapiere unabhängig von der Tagesquote verkaufen). Aufgrund der Kontingentbeschränkungen kann der betreffende Fonds daher unter Umständen nur in eingeschränktem Umfang zeitnah über Stock Connect in SSE-Aktien und SZSE-Aktien investieren. Dadurch ist der Fonds möglicherweise nur eingeschränkt in der Lage, die Wertentwicklung des Referenzindex genau nachzubilden.

##### Anleger sollten sich über ihre Position mit Blick auf ihre Anlage in einen Fonds steuerlich beraten lassen.

##### Rechtliches / wirtschaftliches Eigentum: Die Anlage eines Fonds in an der SSE und SZSE notierten chinesischen A-Aktien wird im Namen von HKSCC in Hongkong als zentraler Wertpapierdepo tbank und Nominee gehalten. Die Regeln der Wertpapieraufsicht China Securities Regulatory Commission („CSRC“) bestimmen ausdrücklich, dass Anleger die Rechte und Vorteile der mit den über Stock Connect erworbenen chinesischen A-Aktien gemäß den geltenden Gesetzen genießen. Die chinesischen Gerichte können jedoch entscheiden, dass jeder Nominee oder Verwahrer als registrierter Inhaber von chinesischen A-Aktien sämtliche Eigentumsrechte an diesen innehat, und dass – selbst wenn das Konzept des wirtschaftlichen Eigentümers unter chinesischem Recht anerkannt wird – diese chinesischen A-Aktien dem Pool von Vermögenswerten einer solchen Organisation zuzurechnen sind, die zur Verteilung an Gläubiger dieser Organisationen verfügbar sind, und/oder dass ein wirtschaftlicher Eigentümer ggf. diesbezüglich keinerlei Rechte hat. Daraus ergibt sich, dass die Gesellschaft und die Verwahrstelle nicht gewährleisten können, dass das Eigentum bzw. die Eigentumsrechte eines Fonds an diesen Wertpapieren unter allen Umständen garan tiert sind.

##### Gemäß den Regeln des zentralen Clearing- und Settlementsystems, das von der HKSCC für das Clearing von an der SEHK notierten oder gehandelten Wertpapieren („CCASS“) geführt wird, ist die HKSCC als Nominee-Inhaber nicht verpflichtet, rechtliche Schritte oder Gerichtsverfahren einzuleiten, um etwaige Rechte im Auftrag des Fonds durchzusetzen. Auch dann, wenn das Eigentum des Fonds letztendlich anerkannt wird, kann sich die Durchsetzung der Rechte an chinesischen A-Aktien für den Fonds daher schwierig oder langwierig gestalten.

##### Es wird darauf hingewiesen, dass in Zusammenhang mit der Verwahrung der durch die HKSCC gehaltenen Vermögenswerte kein Rechtsverhältnis zwischen der HKSCC und der Verwahrstelle und einem Fonds besteht und keine Regressansprüche gegen die HKSCC geltend gemacht werden können, wenn ein Fonds aufgrund der Handlungen oder der Insolvenz der HKSCC Verluste erleidet.

##### Clearing- und Abwicklungsrisiko: Die HKSCC und die China Securities Depository and Clearing Corporation Limited („ChinaClear“) haben die Clearing-Links eingerichtet und sind beide Teilnehmer der jeweils anderen. So werden das Clearing und die Abrechnung von grenzüberschreitendem Handel

##### über Stock Connect erleichtert. Bei einem in einem Markt eingeleiteten grenzübersch reitenden Handelsgeschäft wird die Clearingstelle dieses Marktes einerseits das Clearing und die Abrechnung mit ihren eigenen Clearing-Partnern durchführen und andererseits die Erfüllung der Verpflichtungen ihrer Clearingpartner mit der Clearingstelle der Gegenpartei übernehmen.

##### ChinaClear betreibt ein umfassendes Netzwerk von Clearing- und Abrechnungs-Infrastrukturen sowie Infrastrukturen zum Halten von Aktien. ChinaClear hat Richtlinien zum Risikomanagement eingeführt, die von der CSRC genehmigt und überwacht werden. Das Risiko eines Vertragsbruchs seitens ChinaClear wird als gering angesehen.

##### Im unwahrscheinlichen Fall, dass ChinaClear ausfällt, wird HKSCC in gutem Glauben die Wiedererlangung der ausstehenden Wertpapiere und Gelder von ChinaClear über die zur Verfügung stehenden rechtlichen Kanäle bzw. durch die Liquidation von ChinaClear anstreben. In diesem Fall könnte sich die Eintreibung verzögern oder es dem Fonds unmöglich sein, sich von ChinaClear für alle Verluste entschädigen zu lassen.

##### Erfüllt HKSCC seine Verpflichtungen nicht oder verspätet, kann dies zu einem Scheitern der Abrechnung oder zum Verlust von chinesischen A-Aktien und/oder damit verbundenen Beträgen führen, und dem Fonds und seinen Anlegern können folglich Verluste entstehen.

##### Aussetzungsrisiko: SEHK, SSE und SZSE können den Handel aussetzen, falls dies zur Sicherstellung eines ordnungsgemäßen und fairen Marktes und eines umsichtigen Risikomanagements erforderlich ist. Wenn der Nordwärts-Handel über Stock Connect ausgesetzt wird, hätte der Fonds keinen Zugang zum chinesischen Markt. Dementsprechend wäre er nur eingeschränkt in der Lage, den Referenzindex genau nachzubilden.

##### Unterschiedliche Handelstage: Stock Connect ist nur an Tagen in Betrieb, an denen sowohl die Märkte in Festlandchina als auch die in Hongkong für den Handel geöffnet sind und wenn Banken in beiden Märkten an den jeweiligen Abrechnungsterminen geöffnet sind. Es kann also Fälle geben, in denen es für den SSE- oder SZSE-Markt ein normaler Handelstag ist, der Fonds aber nicht über Stock Connect mit A-Aktien handeln kann. Der Fonds kann dadurch in Zeiten, in denen es keinen Handel über Stock Connect gibt, dem Risiko von Kursschwankungen der A-Aktien unterliegen.

##### Verkaufsbeschränkungen durch Front-End-Monitoring: Die Vorschriften in China sehen vor, dass sich vor dem Verkauf jeglicher Anteile eine ausreichende Anzahl von Anteilen auf dem Konto befinden muss, und die SSE oder SZSE den entsprechenden Verkaufsauftrag andernfalls ablehnt. Die SEHK führt Pre-Trade-Checks der Verkaufsaufträge zu A-Aktien ihrer Börsenteilnehmer (d. h. von den Börsenmaklern) durch, um sicherzustellen, dass kein Überverkauf stattfindet. Die Gesellschaft beabsichtigt, bei ihrer Zusammenarbeit mit der Verwahrstelle das Special Segregated Account („SPSA“) Modell zu nutzen. Im Rahmen dieses Modells kann ein Fonds seine chinesischen A-Aktien über Stock Connect verkaufen, ohne vorher die SSE-Aktien von der Verwahrstelle an die ausführenden Broker des Fonds übertragen zu müssen. Sofern solche Wertpapiere nicht im SPSA gehalten werden oder der Fonds das SPSA-Modell nicht nutzen kann, muss er sicherstellen, dass die Verfügbarkeit dieser Wertpapiere von seinem/ seinen Broker(n) bestätigt wird, bevor der Markt am Verkaufstag öffnet („Handelstag“). Andernfalls kann der Fonds die betreffenden Aktien nicht wie geplant an diesem Tag verkaufen.

##### Regulierungsrisiko: Die aktuellen Vorschriften zu Stock Connect sind nicht erprobt, und es ist ungewiss, wie sie angewendet werden. Wenn Stock Connect für Anlagen genutzt wird, unterliegen die Handelsgeschäfte zusätzlichen Beschränkungen, die über die beim üblichen direkten Handel an einer Börse hinausgehen. Das kann zu größeren oder häufigeren Schwankungen des Anlagewerts führen, und die Anlagen sind möglicherweise schwieriger zu veräußern. Die aktuellen Vorschriften können geändert werden, und es gibt keine Garantie, dass Stock Connect nicht abgeschafft wird.

##### Operationelles Risiko: Stock Connect erfordert den Einsatz von Informationstechnologie-Systemen, die einem operationellen Risiko unterliegen können. Falls eine Funktionsstörung der betreffenden Systeme eintritt, könnte der Handel an den Märkten in Hongkong, Shanghai und Shenzhen über Stock Connect unterbrochen werden. Das kann den Zugang des Fonds zum Markt für chinesische A-Aktien beeinträchtigen.

##### Einziehung zugelassener Aktien: Wenn eine Aktie für den Handel über Stock Connect aus dem Bestand der zugelassenen Aktien eingezogen wird (Recall), ist die Aktie für den Verkauf, jedoch nicht für den Kauf freigegeben. Der Fonds ist dann möglicherweise nur eingeschränkt in der Lage, die Wertentwicklung des Referenzindex nachzubilden.

##### Kein Schutz durch den Einlagensicherungsfonds: Anlagen in SSE-Aktien und SZSE-Aktien über Stock Connect werden durch Broker durchgeführt und sind mit dem Risiko verbunden, dass der Broker seine Verpflichtungen nicht erfüllt. Anlagen eines Fonds über Stock Connect sind nicht durch den chinesischen Einlagensicherungsfonds (China Securities Protection Fund) abgesichert. Ein Fonds kann daher den Ausfallrisiken der für seine Handelsgeschäfte mit chinesischen A-Aktien durch die Stock Connect-Programme beauftragten Broker unterliegen.

##### Beschränkungen für den Besitz chinesischer A-Aktien durch ausländische Anleger: Ein Fonds darf nur eine begrenzte Zahl chinesischer A-Aktien eines einzelnen börsennotierten Unternehmens halten. Wenn die jeweiligen Grenzen erreicht sind, werden keine weiteren Käufe solcher Aktien durch einen Fonds genehmigt bis der Bestand wieder unter den Grenzwert fällt. Wenn der Grenzw ert überschritten wird, müssen ausländische Anleger ihre Aktien verkaufen. Das kann dazu führen, dass ein Fonds gezwungen ist, seine chinesischen A-Aktien mit Verlust zu verkaufen, um die Einhaltung der chinesischen Gesetze sicherzustellen.
Mit der Eurozone verbundene Risiken. Eine Reihe von EU-Mitgliedsstaaten war von schweren wirtschaftlichen und finanziellen Problemen betroffen. Zahlreiche nicht staatliche Emittenten und selbst gewisse Regierungen konnten ihre Schulden nicht bedienen oder waren zu einer Restrukturierung ihrer Schulden gezwungen; viele andere Emittenten hatten Schwierigkeiten, Kredite zu erhalten oder bestehende Verbindlichkeiten zu refinanzieren; Finanzinstitutionen waren in vielen Fällen auf die Hilfe der Regierungen oder Zentralbanken angewiesen, mussten Kapital aufnehmen und/oder waren nur eingeschränkt in der Lage, Kredite zu gewähren; die Finanzmärkte in der EU und in anderen Staaten litten unter extremer Volatilität, einem Wertverlust der Vermögenswerte sowie sinkender Liquidität. Diese Schwierigkeiten können fortbestehen, sich vertiefen und innerhalb sowie außerhalb der EU weiter um sich greifen.
Manche EU-Staaten mussten bereits die Unterstützung überstaatlicher Institutionen wie etwa des Internationalen Währungsfonds („IWF“) oder der kürzlich geschaffenen Europäischen Finanzstabilisierungsfazilität („EFSF“) in Anspruch nehmen. Auch die Europäische Zentralbank („EZB“) griff mittels Kauf von Staatsanleihen der Eurozone ein, um die Märkte zu stabilisieren und die Fremdkapitalkosten zu senken. Die Antworten der europäischen Regierungen, Zentralbanken und anderer Akteure auf die finanziellen Probleme, wie etwa Sparmaßnahmen und Reformen, werden möglicherweise nicht zu deren Lösung führen, könnten soziale Unruhen nach sich ziehen, das zukünftige Wachstum und die wirtschaftliche Erholung behindern oder andere unerwünschte Konsequenzen haben. Weitere Ausfälle oder Restrukturierungen von Schulden durch Regierungen und andere Marktteilnehmer könnten zusätzliche negative Auswirkungen auf die Volkswirtschaften, Finanzmärkte und die Bewertung von Vermögensgegenständen weltweit haben.
Zudem könnten sich ein oder mehrere Länder entschließen, aus der Währungsunion oder der EU auszutreten. Wie sich solche Handlungen auswirken werden, insbesondere wenn diese ungeordnet erfolgen, ist noch nicht absehbar, die Folgen könnten jedoch erheblich und weitreichend sein. Unabhängig davon, ob ein Fonds in Wertpapieren von Emittenten mit Sitz in der EU oder mit einem wesentlichen Engagement in EU-Emittenten oder EU-Staaten anlegt, können sich diese Ereignisse negativ auf den Wert und die Liquidität der Anlagen des Fonds auswirken. Im Falle einer vollständigen Auflösung des Euro werden die rechtlichen und vertraglichen Folgen für Inhaber von auf Euro lautenden Anleihen von den zu diesem Zeitpunkt
geltenden Gesetzen bestimmt. Diese potenziellen Entwicklungen oder die Marktwahrnehmung dieser und damit verbundener Probleme könnten den Wert der Anteile ungünstig beeinflussen.
All diese Entwicklungen haben sich nachteilig auf den Wert und den Wechselkurs des Euro ausgewirkt und könnten das Wirtschaftsleben aller EU-Staaten weiterhin erheblich beeinträchtigen; dies kann sich wiederum erheblich auf die Anlagen eines Fonds in diesen oder anderen Ländern, die aufgrund wesentlicher Handels- oder Investitionsvolumina von EU-Ländern abhängen, auswirken, oder auf Anlagen in Emittenten, die ein Engagement in von bestimmten EU-Staaten begebenen europäischen Anleihen haben.
Brexit-Risiko. Am 31. Januar 2020 verließ das Vereinigte Königreich formal die EU („Brexit“). Im Rahmen der Austrittsvereinbarung zwischen dem Vereinigten Königreich und der EU galt eine Übergangszeit bis 31. Dezember 2020, in der das Vereinigte Königreich weiterhin von vielen EU-Gesetzen profitierte bzw. an diese gebunden war (die „Übergangsfrist“). Nach dem Ende der Übergangsfrist sind alle grenzüberschreitenden Rechte von EU-Fonds im Vereinigten Königreich auf der Grundlage des europäischen Passes erloschen. Die Einführung eines Temporary Permissions Regime durch das Vereinigte Königreich gestattet es jedoch allen Fonds, die sich für das Regime registriert haben, den Vertrieb im Vereinigten Königreich fortzusetzen und von Anlegern mit (Wohn-) Sitz im Vereinigten Königreich erworben zu werden. Die britische Regierung hat ein nationales Gesetz auf den Weg gebracht, um das Verfahren zu straffen, damit Investmentfonds aus dem Ausland (einschließlich EU) nach dem Brexit im Vereinigten Königreich verkauft werden können.
Möglicherweise wird es letztendlich größere Unterschiede zwischen den Vorschriften im Vereinigten Königreich und der EU geben. Das könnte die möglichen grenzüberschreitenden Aktivitäten einschränken. Am Datum dieses Prospekts sind die Fonds weiterhin von der FCA zugelassen und dürfen an Anleger im Vereinigten Königreich vertrieben werden. Das Vereinigte Königreich erwägt weiterhin regulatorische Änderungen nach dem Brexit. Art und Umfang dieser Änderungen bleiben ungewiss, können aber beträchtlich sein.
Mit dem unternehmenseigenen Handelsmodell verbundenes Risiko. Die Intech Sub-Advised Fonds realisieren ihre jeweiligen Anlageziele anhand eines eigens entwickelten mathematischen Prozesses. Dieser Prozess garantiert keine bestimmten Ergebnisse. Ferner führt das Ausgleichsverfahren des jeweiligen Unteranlageberaters dieser Fonds unter Umständen zu einem höheren Portfolioumschlag sowie zu höheren Transaktionskosten, als dies bei herkömmlichen „Buy-and-Hold-“ oder Indexfondsstrategien der Fall ist. Bei einem höheren Portfolioumschlag steigt die Wahrscheinlichkeit höherer Gewinne, aber auch höherer Verluste für die Anleger. Es besteht das Risiko, dass – sollte die Methode von Intech zur Identifizierung von Aktien mit einer über dem Referenzwert liegenden Volatilität oder die Methode des Unternehmens zur Identifizierung von Aktien (auch als Unternehmensanteile bezeichnet), die untereinander in die gleiche oder in die entgegengesetzte Richtung tendieren (Korrelation) nicht dazu führen, dass Aktien ausgewählt werden, die eine fortgesetzte Volatilität bzw. die erwartete Korrelation aufweisen – die Fonds sich nicht besser entwickeln als der Referenzindex. Außerdem könnten Dritte versuchen, öffentlich zugängliche Informationen zur Anlagestrategie von Intech auf eine Art und Weise zu verwenden, die die Wertentwicklung beeinträchtigen könnte.
Zinsrisiko und Kreditrisiko. Bei den Rentenfonds (und den schuld- oder zinstragenden Beständen in den Equity & Allocation Fonds und dem Global Real Estate Fund, sofern vorhanden) ist die Wertentwicklung vorwiegend von dem Zinsrisiko und dem Kreditrisiko abhängig. Das Zinsrisiko ist das Risiko, dass der Wert eines Portfolios auf Veränderungen der Zinssätze reagiert. In der Regel fallen Schuldverschreibungen im Wert, wenn die Zinsen steigen, und steigen im Wert, wenn die Zinsen fallen. Kurzfristigere Wertpapiere reagieren auf Zinsänderungen weniger empfindlich als längerfristige Wertpapiere, haben aber in der Regel auch eine geringere Verzinsung. Vorbehaltlich der geltenden Beschränkungen bezüglich der Fälligkeit wird jeder Fonds die durchschnittliche Fälligkeit seines Portfolios nach Maßgabe der von einem Unteranlageberater vorgenommenen Analyse der Zinsentwicklung und anderer Faktoren verlängern oder verkürzen.
Der Nettoinventarwert pro Anteil und der Ertrag jedes Rentenfonds (und der Bestände an Schuldverschreibungen in anderen Fonds, soweit vorhanden) hängen zum Teil auch von der Qualität der Anlagen der jeweiligen Fonds oder dem Kreditrisiko ab. Das Kreditrisiko ist das Risiko, dass ein Emittent nicht in der Lage ist, Tilgungen und Zinsen bei Fälligkeit zu leisten. Während US-Staatsanleihen in der Regel
erstklassige Papiere sind, können Staatsanleihen, die nicht durch die volle Anerkennung der US-Regierung verbürgt sind, und andere Schuldverschreibungen, darunter auch die von Nicht-US-Regierungen, durch die Bonität ihrer Emittenten beeinträchtigt werden. Die Bewertungen von Obligationen durch Standard & Poor’s, Moody’s und Fitch sind allgemein anerkannte Maßstäbe des Kreditrisikos derartiger Wertpapiere; weitere Angaben über die Bewertungen von Standard & Poor’s, Moody’s und Fitch finden sich in Anhang 3. Da der Global High Yield Fund, der Global Flexible Income Fund1, der Multi-Sector Income Fund, der High Yield Fund und der Absolute Return Income Opportunities Fund in erheblichem Umfang Anlagen in Schuldverschreibungen und Vorzugsaktien vornehmen können, die ein Rating unter „Investment Grade“ aufweisen, ist jedoch allgemein damit zu rechnen, dass der Nettoinventarwert dieser Fonds stärker schwankt als der anderer Rentenfonds.
Ausschüttungen. Bitte beachten Sie, dass frühere Ausschüttungen für die einzelnen Anteilsklassen nicht notwendigerweise ein Anhaltspunkt für mögliche künftige Ausschüttungen bezüglich der einzelnen Anteilsklassen sind. Anleger sollten sich darüber im Klaren sein, dass Dividendenausschüttungen nicht zugesichert werden, dass die Fonds keine Zinsen auszahlen und der Preis von Anteilen an den Fonds und die aus den Anteilen erzielten Erträge sowohl steigen als auch fallen können. Außerdem sollten Anleger bedenken, dass sich der Wert der Anteile an den Fonds bei jeder Dividendenausschüttung um die Höhe des Ausschüttungsbetrags verringert. Die zukünftigen Erträge und die Wertentwicklung der Anlagen können durch viele Faktoren, einschließlich Wechselkursschwankungen, beeinflusst werden, die nicht unbedingt im Einflussbereich der Gesellschaft, der Verwaltungsratsmitglieder, des Managers oder sonstiger Personen liegen. Im Hinblick auf die zukünftige Wertentwicklung der Gesellschaft oder der einzelnen Fonds und die daraus erzielten Erträge können die Gesellschaft selbst, die Verwaltungsratsmitglieder, der Manager, der Anlageberater, die Unteranlageberater und ihre verbundenen Unternehmen weltweit oder deren Verwaltungsratsmitglieder, leitende Angestellten oder Mitarbeiter keine Zusicherungen machen.
Ausschüttungen aus dem Kapital. Hinsichtlich bestimmter Anteilsklassen (die mit den Zahlen 4 oder 5 im Namen der Anteilsklasse gekennzeichnet werden) kann im Ermessen des Verwaltungsrats eine Dividende von bis zu 100 % festgelegt und aus dem Kapital ausgeschüttet werden. Man darf nicht vergessen, dass jegliche Kapitalausschüttung den Wert der Anteile um den Betrag der Ausschüttung verringert. Da Ausschüttungen aus dem Kapital der Fonds vorgenommen werden dürfen, die solche Anteilsklassen anbieten, besteht ein höheres Risiko für die Anteilinhaber der jeweiligen Anteilsklassen des Fonds, dass das Kapital erodiert, „Erträge“ zu Lasten eines möglichen zukünftigen Kapitalwachstums der Anlagen von Anteilinhabern der jeweiligen Anteilsklassen dieses Fonds erfolgen und der Wert zukünftiger Erträge ebenfalls sinkt. Dieser Zyklus kann fortgeführt werden, bis das gesamte Kapital verbraucht ist. Beachten Sie, dass Ausschüttungen aus dem Kapital andere steuerliche Auswirkungen als Ertragsausschüttungen haben. Daher wird Inhabern solcher Anteilsklassen empfohlen, sich hierzu beraten zu lassen.
Risiko von Rohstoffindizes und dem Handel mit Futures-Kontrakten. Die Rohstoff-Indexfuture-Märkte (einschließlich Finanz-Futures) und andere Finanzinstrumente, die eine Beteiligung an den Rohstoffindizes bieten, sind hochgradig volatil und werden durch Faktoren wie Veränderungen bei Liefer- und Nachfragebeziehungen, staatliche Programme und die Regierungspolitik, nationale und internationale politische und wirtschaftliche Ereignisse sowie Änderungen der Zinssätze beeinflusst. Konten für den Handel mit Rohstoff-Indexfutures sind normalerweise durch eine hohe Hebelwirkung gekennzeichnet, da beim Handel mit Rohstoff-Indexfutures in der Regel nur eine geringe Sicherheitsleistung (Margin) erforderlich ist. Infolgedessen kann eine relativ kleine Preisbewegung eines Rohstoff-Indexfutures-Kontrakts zu erheblichen Verlusten für den Händler führen. Der Handel mit Rohstoff-Indexfutures kann auch illiquide sein. Bestimmte Börsen lassen den Handel mit bestimmten Indexfutures-Kontrakten zu Preisen, die eine Preisschwankung während eines einzigen Handelstages über gewisse festgelegte Grenzen hinaus darstellen, nicht zu. Wenn die Preisschwankungen während eines einzigen Handelstages diese Grenzen überschreiten – was in der Vergangenheit bei bestimmten Kontrakten manchmal mehrere Tage angedauert hat – könnte der Fonds daran gehindert werden, ungünstige Positionen umgehend zu liquidieren, und somit erhebliche Verluste erleiden.
Verwässerungsanpassungen. Für jeden Fonds kann am Handelstag eine Verwässerungsanpassung auf den Nettoinventarwert pro Anteil eines Fonds angewandt werden, (i) wenn der Nettowert von Zeichnungen und Rücknahmen einen vorher festgelegten Grenzwert überschreitet, der sich auf den Nettoinventarwert
1 
Dieser Fonds ist für neue Zeichnungen (einschließlich Umtausch in den Fonds) geschlossen und wird derzeit abgewickelt.
eines Fonds bezieht (sofern ein solcher Grenzwert gelegentlich für jeden Fonds vom Manager festgelegt wurde) oder (ii) in anderen Fällen, in denen Nettozeichnungen oder -rücknahmen im Fonds auftreten und der Manager oder seine Vertreter nach vernünftigem Ermessen der Auffassung sind, dass eine Verwässerungsanpassung im besten Interesse der bestehenden Anteilinhaber ist.
Wenn eine Verwässerungsanpassung angewendet wird, erhöht dies im Falle von Nettomittelzuflüssen den Nettoinventarwert pro Anteil eines Fonds. Im Falle von Nettomittelabflüssen wiederum verringert sich der Nettoinventarwert pro Anteil. Der durch eine Verwässerungsanpassung veränderte Nettoinventarwert pro Anteil gilt für alle Transaktionen bezüglich Anteilen oder des entsprechenden Fonds am betroffenen Handelstag. Für einen Anleger, der den Fonds an einem Handelstag zeichnet, an dem durch die Verwässerungsanpassung der Nettoinventarwert pro Anteil erhöht wird, sind die Kosten pro Anteil also höher, als wenn es die Verwässerungsanpassung nicht gegeben hätte. Ein Anleger, der an einem Handelstag die Rücknahme einer bestimmten Anzahl von Anteilen durchführt, an dem die Verwässerungsanpassung den Nettoinventarwert pro Anteil verringert, sind die Rücknahmeerlöse pro Anteil niedriger, als wenn es die Verwässerungsanpassung nicht gegeben hätte.
Europäische Referenzwert-Verordnung. In Bezug auf die entsprechenden Fonds arbeitet die Gesellschaft für jeden von einem Fonds verwendeten Referenzwert mit dem zugehörigen Referenzwert-Administrator zusammen, um zu bestätigen, dass die Referenzwert-Administratoren im von der ESMA im Rahmen der Referenzwert-Verordnung geführten Register eingetragen sind oder beabsichtigen, die Eintragung in diesem Register zu beantragen.
Referenzwert-Administratoren, die von den Übergangsregelungen der Referenzwerte-Verordnung profitieren, erscheinen möglicherweise noch nicht im Register der Administratoren und Referenzwerte, das von der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) gemäß Artikel 36 der Referenzwerte- Verordnung geführt wird. Diese Referenzwert-Administratoren sollten vor dem 1. Januar 2020 eine Zulassung oder Registrierung als Administrator gemäß der Referenzwerte-Verordnung beantragen. Aktualisierte Informationen zu diesem Register sollten spätestens am 1. Januar 2020 verfügbar sein.
Die Liste der Administratoren und/oder Referenzwerte, die im Register der ESMA gemäß der Referenzwerte- Verordnung enthalten sind, ist auf https://registers.esma.europa.eu/publication verfügbar. Die Administratoren und/oder Referenzwerte in dem von der ESMA gemäß der Referenzwerte-Verordnung geführten Register sind in der jeweiligen Prospektergänzung angegeben.
Die Verwaltungsgesellschaft hat robuste schriftliche Pläne erstellt, in denen sie die Maßnahmen festlegt, die sie im Falle einer wesentlichen Änderung oder Einstellung einer Benchmark ergreifen würde, und verwaltet diese. Die Pläne sind auf Anfrage und kostenlos am eingetragenen Sitz erhältlich.
Verbriefungsverordnung. Am 17. Januar 2018 trat die neue Verbriefungsverordnung (Verordnung EU 2017/2402) (die „Verbriefungsverordnung“) in Kraft. Sie gilt seit dem 1. Januar 2019 EU-weit. Die Verbriefungsverordnung ersetzt den bestehenden sektorspezifischen Ansatz zur Regulierung der Verbriefung durch ein neues Regelwerk, das für alle europäischen Verbriefungen gilt. Der Manager fällt in den Anwendungsbereich der Verbriefungsverordnung und wird im Sinne dieser Verordnung als
„institutioneller Anleger“ klassifiziert. Anleger sollten sich darüber im Klaren sein, dass es wesentliche Unterschiede zwischen den aktuellen EU-Auflagen zum Risikoselbstbehalt und den Auflagen gemäß der Verbriefungsverordnung gibt.
Die Definition von „Verbriefung“ soll alle Transaktionen und Strukturen erfassen, bei denen das mit einer Risikoposition oder einem Pool von Risikopositionen verbundene Kreditrisiko in Tranchen unterteilt wird. Im Wesentlichen umfasst die Definition jede Anlage mit Tranchen oder Klassen, bei denen Zahlungen im Rahmen der Transaktion oder Struktur von der Wertentwicklung der Risikoposition oder des Pools von Risikopositionen abhängig sind und sich die Beteiligung an Verlusten zwischen den Tranchen während der Lebensdauer der Transaktion oder Struktur unterscheidet.
Institutionelle Anleger wie der Manager müssen sicherstellen, dass der Originator, Sponsor oder ursprüngliche Kreditgeber einer Verbriefung einen materiellen Nettoanteil von mindestens 5 % an der Verbriefung hält. Diese Regeln bedeuten, dass der Anlageberater oder Unteranlageberater des jeweiligen Fonds seine Sorgfaltspflichten wahrnehmen muss, bevor er eine Anlage in eine Verbriefungsposition tätigt,
und seinen Sorgfaltspflichten während des Bestehens der Anlage in einer Verbriefung stets nachkommen muss. Dieser neue direkte Ansatz soll die bestehenden Auflagen zur Sorgfaltspflicht für institutionelle Anleger ergänzen, damit vor einer Anlage geprüft wird, ob das verbriefende Unternehmen einen Risikoselbstbehalt übernommen hat. Folglich verlangt dieser neue direkte Ansatz von verbriefenden Unternehmen, die in der EU ansässig sind, dass sie einen Risikoselbstbehalt übernehmen, selbst wenn sich die Anleger außerhalb der EU befinden und keine institutionellen Anleger sind. Die OGAW-Richtlinie wurde geändert, um eine neue Bestimmung aufzunehmen, die besagt, dass OGAW mit einem Engagement in Verbriefungspositionen, die nicht die Auflagen der Verbriefungsverordnung erfüllen, „im besten Interesse der Anleger des entsprechenden OGAW handeln und Abhilfemaßnahmen treffen müssen“.
Die Verbriefungsverordnung gilt für Verbriefungen von Wertpapieren, die am oder nach dem 1. Januar 2019 ausgegeben werden oder die ab diesem Datum neue Verbriefungspositionen schaffen. Bereits bestehende Verbriefungen müssen weiterhin die Vorschriften erfüllen, die unmittelbar vor dem Datum des Inkrafttretens der Verbriefungsverordnung galten, es sei denn, es werden neue Wertpapiere ausgegeben oder neue Positionen geschaffen. Obwohl die Verbriefungsverordnung für Verbriefungen der Wertpapiere gilt, die ab dem 1. Januar 2019 ausgegeben werden, kann nicht zugesichert werden, dass die hierin beschriebenen Anlagen, die ein Fonds tätigt, von der Verbriefungsverordnung oder Änderungen bzw. Überarbeitungen derselben betroffen sind.
Liquiditätsrisikomanagement
Der Manager hat Liquiditätsrisikomanagementpolitik eingeführt, um die Liquiditätsrisiken jedes Fonds zu überwachen und zu verwalten sowie sicherzustellen, dass das Liquiditätsprofil der von jedem Fonds gehaltenen Anlagen die Einhaltung der Verpflichtung des Fonds, Rücknahmeanträge zu erfüllen, erleichtern wird. Der Manager wird sicherstellen, dass das Liquiditätsprofil der von jedem Fonds gehaltenen Anlagen im Verhältnis zum erwarteten Rücknahmeprofil bzw. zur Handelshäufigkeit des jeweiligen Fonds angemessen ist, was Rücknahmen an jedem Handelstag ermöglicht.
Die Liquiditätsrisikomanagementpolitik des Managers berücksichtigt verschiedene Faktoren, insbesondere die Anlagestrategie, das Liquiditätsprofil, die Rücknahmepolitik, die Handelshäufigkeit, die Fähigkeit zur Durchsetzung von Rücknahmebeschränkungen und die Politik zur marktgerechten Bewertung des jeweiligen Fonds.
Die Liquiditätsrisikomanagementpolitik des Managers umfasst die Überwachung des Profils der vom betreffenden Fonds gehaltenen Anlagen auf fortlaufender Basis, um sicherzustellen, dass solche Anlagen der Rücknahmepolitik entsprechen. Darüber hinaus beinhaltet die Liquiditätsrisikomanagement-Politik Einzelheiten zu regelmäßig vom Anlageberater durchgeführten Stresstests zur Bewältigung des Liquiditätsrisikos jedes Fonds unter normalen und außergewöhnlichen Marktbedingungen.
Der Manager hat ein designiertes Team zugewiesen, das für die das Risikomanagement verantwortlich ist, um die Funktion der Überwachung des Liquiditätsrisikos wahrzunehmen, und funktional unabhängig vom täglichen Portfolio-Anlageverwalter ist.
Zu den Werkzeugen, die von der Gesellschaft und/oder vom Manager zur Verwaltung der Liquiditätsrisiken eingesetzt werden können, gehören:
- Die Gesellschaft und/oder der Manager sind berechtigt, die Anzahl der Anteile eines Fonds, die an einem Geschäftstag zurückgenommen werden, gemäß den im Unterabschnitt „Beschränkungen für die Rücknahme“ im Abschnitt „Wie man Anteile zurückgibt“ des Prospekts dargelegten Bestimmungen auf 10 % der Gesamtzahl der ausgegebenen Anteile dieses Fonds zu begrenzen. Wenn eine solche Begrenzung auferlegt wird, würde dies die Fähigkeit eines Anteilinhabers, die Anteile, die er an einem bestimmten Geschäftstag vollständig zurückgeben möchte, einschränken.
- Durch Errechnen des Nettoinventarwerts pro Anteil jedes Fonds an jedem beliebigen Handelstag können die Gesellschaft und/oder der Manager den Nettoinventarwert pro Anteil jeder Anteilsklasse nach eigenem Ermessen anpassen, indem eine Verwässerungsanpassung angewendet wird: unter den im Unter-Unterabschnitt „Verwässerungsanpassung“ des Unterabschnitts „Bewertung der Vermögenswerte“ im Abschnitt „Ermittlung des Nettoinventarwerts“ des Prospekts dargelegten Umständen. Wenn eineVerwässerungsanpassung angewendet wird, erhöht dies im Falle von Nettomittelzuflüssen in einen Fonds den Nettoinventarwert pro Anteil. Im Falle von Nettomittelabflüssen von einem Fonds wiederum verringert sich der Nettoinventarwert pro Anteil. Für einen Anleger, der den Fonds an einem Handelstag zeichnet, an dem durch die Verwässerungsanpassung der Nettoinventarwert pro Anteil erhöht wird, sind die Kosten pro Anteil also höher, als wenn es die Verwässerungsanpassung nicht gegeben hätte. Ein Anleger, der an einem Handelstag die Rücknahme einer bestimmten Anzahl von Anteilen durchführt, an dem die Verwässerungsanpassung den Nettoinventarwert pro Anteil verringert, sind die Rücknahmeerlöse pro Anteil niedriger, als wenn es die Verwässerungsanpassung nicht gegeben hätte.
- Die Gesellschaft kann auf Empfehlung des Managers die Ermittlung des Nettoinventarwerts und den Verkauf oder Rückkauf von Anteilen eines Fonds unter den im Abschnitt „Zeitweilige Aussetzung der Bewertung der Anteile und der Ausgabe und Rücknahme“ des Prospekts dargelegten Umständen vorübergehend aussetzen. Während einer solchen Aussetzung könnten die Anteilinhaber ihre Anlagen im betreffenden Fonds nicht zurückgeben.
- Die marktgerechte Bewertung kann zur Anpassung des Nettoinventarwerts je Anteil verwendet werden, um zu versuchen, den Marktwert der Anlage des Fonds zum Zeitpunkt der Bewertung genauer widerzuspiegeln. Nähere Einzelheiten zur marktgerechten Bewertung finden Sie im Abschnitt„Übermäßiger und/oder kurzfristiger Handel“ des Prospekts.