# NN (L) US High Yield
## Investment Policy
The fund primarily invests in corporate bonds denominated in US Dollar currency with a higher risk and therefore with a higher interest rate (so called high yield bonds, with a quality rating lower than BBB). Measured over a period of several years we aim to beat the performance of the benchmark BofA Merrill Lynch US High Yield Constrained Index. The benchmark is a broad representation of our investment universe. The fund can also include bonds that are not part of the benchmark universe. We actively manage the fund and combine our analysis on specific issuers of corporate bonds with a broader market analysis to construct the optimal portfolio. We aim to exploit differences in returns of the companies issuing the bonds within sectors and differences in returns between regions, sectors and different quality segments (ratings). Therefore the fund positioning can materially deviate from the benchmark. The differences in high yield returns within a sector can be significant; we therefore believe that a strong focus on issuer selection and issuer diversification needs to be a crucial part of the high yield investment process. For risk management purposes, issuer deviation limits are maintained relative to the benchmark. You can sell your participation in this fund on each (working) day on which the value of the units is calculated, which for this fund occurs daily. The fund does not aim to provide you with a dividend. It will reinvest all earnings.

## Risk and Reward Profile (SRRI)
SRRI

## Data as of 31/08/2020

### Key Information
Fund Type	FIXED INCOME
Share Class Type	Z Capitalisation
Share Class Currency	USD
ISIN Code	LU1726291054
Bloomberg Code	NNHYZCU LX
Reuters Code	LU1726291054.LUF
Telekurs Code	39149165
WKN Code	-
Sedol Code	-
Domicile	LUX
Benchmark	ICE BofA Merrill Lynch US High Yield Constrained (TR)
Nav Frequency	Daily
Fund Facts
Launch Fund	11/12/2017
Launch Share Class	11/12/2017
Net Asset Value	USD	5,785.70
Previous month NAV	USD	5,711.16
Lower risk - Typically lower
rewards
Higher risk - Typically higher
rewards
1 Year High (12/02/2020)	USD	5,790.69
1 Year Low (23/03/2020)	USD	4,534.02
MONEY MARKET
STRUCTURED
MULTI ASSET
FIXED INCOME
EQUITIES
Risk	1	2	3	4	5	6	7
Historical data, such as is used for calculating this indicator, may not be a reliable indication of the future risk profile of this fund. There is no guarantee that the risk indicator will remain unchanged, it may shift over time. The lowest category of risk does not mean that the investment is risk-free.
This fund is in category 4 because of the behaviour of the product during the measuring period. The overall market risk, taking into account past performances and future potential evolution of the markets, associated with bonds used to reach the investment objective is considered high.
These instruments are impacted by various factors. These include, but are not limited to, the development of the financial market, the economic development of issuers who are themselves affected by the general world economic situation and the economic and political conditions in each country. Expected credit risk, the risk of failure of the issuers, of underlying investments is high. The fund's liquidity risk is set to high. Liquidity risks arise when a specific underlying investment is difficult to sell, causing possible difficulty to redeem your investment from the fund. Moreover, currency fluctuation may impact highly the fund's performance. Investments in specific geographic areas (like the one described in this fund's Objective and Investment Policy) are more concentrated than investments in various geographic areas. No guarantee is provided as to the recovery of your initial investment.
* The Past performance is not a reliable indicator of future results. In calculating the tax due on fund level fees and charges other than the initial charges were taken into consideration, which would be associated with an investment of EUR 100 maximum EUR -999 (-999%). Optionally depositary costs would reduce the performance of addition.
Fund’s Total Net Assets (Mln)	USD	271.94
Share Class Total Net Assets (Mln)	USD	135.54
Total Net Value Investments (Mln)	USD	270.51
Number of outstanding shares	23,427
Duration	3.50
Average Credit Rating	B+
Yield to Maturity	5.88
Yield to Worst	5.47

### Fees
Ongoing Charges	0.16%
Annual management fee	-
Fixed Service Fee	0.15%
Subscription fee (max.)	-

### Top 10 Holdings
| 08-2019 - 08-2020 | 4.47% | 3.62% |
| --- | --- | --- |
| 08-2018 - 08-2019 | 7.40% | 6.57% |

BAUSCH HEALTH COS INC  RegS 4.500% 2023-05-15	1.67%
| HCA INC 5.625% 2028-09-01 | 1.31% |
| --- | --- |
| CCO HLDGS LLC/CAP CORP  144A 4.750% 2030-03- 01 | 1.26% |
| ONEMAIN FINANCE CORP 7.125% 2026-03-15 | 1.25% |
| TENET HEALTHCARE CORP 5.125% 2025-05-01 | 1.25% |
| DELPHI TECHNOLOGIES PLC 144A 5.000% 2025-10- 01 | 1.19% |
| BERRY GLOBAL ESCROW CORP 144A 4.875% 2026-07 -15 | 1.18% |
| CCO HLDGS LLC/CAP CORP  144A 5.750% 2026-02- 15 | 1.16% |
| HAT HOLDINGS I LLC/HAT  144A 5.250% 2024-07-15 | 1.12% |
| CLEARWAY ENERGY OP LLC  144A 4.750% 2028-03- 15 | 1.11% |
| Rolling 12 Months Return * |  |
| Fund | Benchmark |


## Additional Information
Please refer to the legal disclaimer at the end of the document.

Translation (ENDE, 2020-08-31):
# NN (L) US High Yield
## Anlageziel
Der Fonds investiert überwiegend in ein breit gestreutes Portfolio aus auf US-Dollar lautenden Unternehmensanleihen mit höherem Risiko und deshalb höherem Zinssatz (sog. Hochzinsanleihen, mit einem unter BBB liegenden Bonitätsrating). Gemessen über einen Zeitraum von mehreren Jahren soll die Wertentwicklung der Benchmark, BofA Merrill Lynch US High Yield Constrained Index, übertroffen werden. Der Referenzwert spiegelt unser Anlageuniversum weitgehend wider. Der Fonds kann auch Anleihen aufweisen, die nicht im Universum des Referenzwerts enthalten sind. Wir managen den Fonds aktiv und kombinieren zum Aufbau eines optimalen Portfolios die Analyse der Emittenten von Unternehmensanleihen mit einer generellen Marktanalyse. Wir wollen Renditeunterschiede zwischen den
Anleiheemittenten eines Sektors und zwischen verschiedenen Regionen, Sektoren und Qualitätssegmenten
(Bonitätsbewertungen) ausnutzen. Die Positionierung des Fonds kann daher deutlich vom Referenzwert abweichen. Die Renditeunterschiede bei Hochzinsanleihen eines Sektors können erheblich sein. Deshalb sind wir überzeugt, dass eine starke Konzentration auf die Emittentenauswahl und -diversifizierung ein wesentlicher Bestandteil des Anlageprozesses im Hochzinsbereich sein muss. Zur Risikosteuerung wird den Limits für die zulässige Abweichung der
Emittentenallokation gegenüber dem Referenzwert Rechnung getragen. Anteile können an jedem (Geschäfts-)Tag
verkauft werden, an dem der Wert der Anteile berechnet wird, im Falle dieses Fonds also täglich. Der Fonds plant keine Ausschüttungen. Alle Erträge werden wieder angelegt.

## Risiko- und Ertragsprofil (SRRI)
SRRI

## Stand zum 31/08/2020

### Wichtige Informationen
Fondstyp	Renten
Anteilsklassentyp	Z, thesaurierend
Anteilsklasse	USD
ISIN Code	LU1726291054
Bloomberg Code	NNHYZCU LX
Reuters Code	LU1726291054.LUF
Telekurs Code	39149165
WKN Code	-
Sedol Code	-
Domizil	LUX
Benchmark	ICE BofA Merrill Lynch US High Yield Constrained (TR)
NIW Berechnung	Täglich
Stammdaten
Auflegungsdatum Teilfonds	11/12/2017
Auflegungsdatum Anteilsklasse		11/12/2017 Nettoinventarwert (NIW)	USD		5.785,70
NIW zum Vormonatsende	USD	5.711,16
Jahreshoch (12/02/2020)	USD	5.790,69
Geringeres Risiko - in der Regel geringere Erträge
Höheres Risiko - in der Regel
höhere Erträge
Jahrestief (23/03/2020)	USD	4.534,02
Portfoliowert Teilfonds (Mio)	USD	271,94
Portfoliowert Anteilklasse (Mio)	USD	135,54
Risiko	1	2	3	4	5	6	7
Die zur Berechnung dieses Indikators herangezogenen historischen Daten sind kein verlässlicher Anhaltspunkt für das künftige Risikoprofil dieses Fonds. Dass der Risikoindikator unverändert bleibt, kann nicht garantiert werden. Die Risikoeinstufung kann sich im Laufe der Zeit ändern. Eine Einstufung in die niedrigste Risikokategorie bedeutet nicht, dass die Anlage risikolos ist.
Aufgrund seiner Entwicklung in der Beurteilungsperiode ist dieser Fonds in die Kategorie 4 eingestuft. Unter Berücksichtigung der Wertentwicklung der Vergangenheit und der erwarteten künftigen Entwicklung der Märkte wird das gesamte mit Anleihen verbundene Marktrisiko, das zur Erreichung des Anlageziels eingegangen wird, als hoch eingestuft.
Diese Instrumente unterliegen dem Einfluss verschiedener Faktoren. Dazu gehören u. a. die Entwicklung der Finanzmärkte sowie die wirtschaftliche Entwicklung der Emittenten. Diese sind ihrerseits von der allgemeinen Lage der Weltwirtschaft und den wirtschaftlichen und politischen Rahmenbedingungen des jeweiligen Landes abhängig. Das erwartete Kreditrisiko, also das Risiko, dass die Emittenten zahlungsunfähig werden, ist hoch. Das Liquiditätsrisiko des Fonds ist hoch. Liquiditätsrisiken entstehen, wenn eine bestimmte zugrunde liegende Anlage schwer zu verkaufen ist, sodass eine Rückzahlung Ihres Investments schwierig sein könnte. Darüber hinaus können Wechselkursschwankungen die Wertentwicklung des Fonds erheblich beeinflussen. Im
Gegensatz zu Anlagen, die über verschiedene geografische Regionen gestreut sind, weisen Anlagen in bestimmte geografische Regionen (wie die unter „Ziele und Anlagepolitik“ dieses Fonds beschriebene) eine höhere Konzentration auf. Hinsichtlich der Wiedererlangung des ursprünglich eingesetzten Kapitals wird keine Garantie gegeben.
Gesamtes Nettovermögen (Mio)	USD	270,51
Anzahl der ausstehenden Anteile	23.427
Duration	3,50
Durchschnittliches Rating	B+
Rendite bis zur Fälligkeit	5,88
Yield to worst	5,47

### Gebühren
Laufende Kosten	0,16%
Jährliche Managementgebühr	-
Servicegebühr	0,15%
Ausgabeaufschlag (max.)	-

### Top 10
BAUSCH HEALTH COS INC  RegS 4.500% 2023-05-15	1,67%
HCA INC 5.625% 2028-09-01	1,31% CCO HLDGS LLC/CAP CORP 144A 4.750% 2030-03-
01	1,26%
ONEMAIN FINANCE CORP 7.125% 2026-03-15	1,25%
TENET HEALTHCARE CORP 5.125% 2025-05-01	1,25%
DELPHI TECHNOLOGIES PLC 144A 5.000% 2025-10-
01	1,19%
BERRY GLOBAL ESCROW CORP 144A 4.875% 2026-07
-15	1,18%
CCO HLDGS LLC/CAP CORP  144A 5.750% 2026-02-
15	1,16%
HAT HOLDINGS I LLC/HAT 144A 5.250% 2024-07-15	1,12% CLEARWAY ENERGY OP LLC 144A 4.750% 2028-03-
15	1,11%
* Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Bei der Berechnung wurden sämtliche auf Ebene des Fonds anfallenden Gebühren und Kosten mit Ausnahme des Ausgabeaufschlags berücksichtigt, der bei einer Anlage von EUR 100 maximal EUR -999 (-999%) betragen würde.
Gegebenenfalls anfallende Depotkosten würden die Wertentwicklung zusätzlich mindern.

### Rollierende 12-Monats-Performance *
Fonds	Benchmark
| 08-2019 - 08-2020 | 4,47% | 3,62% |
| --- | --- | --- |
| 08-2018 - 08-2019 | 7,40% | 6,57% |

MONEY MARKET
STRUCTURED
MULTI ASSET
FIXED INCOME
EQUITIES

## Weitere Informationen
Bitte lesen Sie den rechtlichen Hinweis am Ende des Dokuments.