## Note 24	Replication Strategy
Our approach to passive equity investment is to use full replication where possible depending on the characteristics of the benchmark index, the size of portfolio and the client's desired tracking accuracy. In some situations, the portfolio manager may utilize stratified sampling where the portfolio manager deems this to be more efficient.
We typically utilize “stratified sampling” approach for our passive fixed income funds. “Stratified Sampling” is a quantitative based process, bolstered with qualitative input from our portfolio managers, that aims to construct an optimal portfolio that efficiently replicates benchmark risk characteristics with fewer securities that are sufficiently liquid and diversified. However, for certain cases, the optimal portfolio may be achieved by full replication.
In practice, the majority of our Equity ETFs are typically full replication (holding all or virtually all the underlying constituents at weights at or close to the index) and Fixed Income ETFs utilize stratified sampling.
As at 31 December 2019 the following Fixed Income sub-funds utilize full replication: UBS ETF – Bloomberg Barclays US 1-3 Year Treasury Bond UCITS ETF
UBS ETF – Bloomberg Barclays US 7-10 Year Treasury Bond UCITS ETF
UBS ETF – Bloomberg Barclays US 10+ Year Treasury Bond UCITS ETF UBS ETF – Bloomberg Barclays TIPS 1-10 UCITS ETF
UBS ETF – Bloomberg Barclays TIPS 10+ UCITS ETF UBS ETF – Markit iBoxx € Germany 1-3 UCITS ETF
UBS ETF – Bloomberg Barclays Euro Inflation Linked 10+ UCITS ETF UBS ETF – Bloomberg Barclays Euro Inflation Linked 1-10 UCITS ETF
In emerging markets we may make use of stock substitutions such as Depository Receipts or foreign listings where we deem this to be more efficient.

Translation (ENDE, 2019-12-31):
### Anmerkung 24	Replikationsstrategie
Unser Ansatz für passive Aktienanlagen besteht soweit möglich in einer vollständigen Replikation je nach den Merkmalen des Benchmark-Index, der Größe des Portfolios und der vom Kunden gewünschten Nachbildungsgenauigkeit. Unter bestimmten Umständen kann der Portfoliomanager „Stratified Sampling“ anwenden, wenn er dies als effizienter betrachtet.
Wir setzen für unsere passiven Anleihefonds typischerweise die Methode des „Stratified Sampling“ ein.
„Stratified Sampling“ ist ein Verfahren auf quantitativer Basis, das durch den qualitativen Beitrag unserer Portfoliomanager unterstützt wird. Es zielt darauf ab, mit weniger Wertpapieren, die ausreichend liquide und diversifiziert sind, ein optimales Portfolio aufzubauen, das die Risikomerkmale der Benchmark effizient nachbildet. Allerdings kann es in bestimmten Fällen vorkommen, dass das optimale Portfolio durch eine vollständige Nachbildung erreicht wird.
In der Praxis bildet die Mehrheit unserer Aktien-ETFs die Benchmark in der Regel vollständig nach (indem sie alle oder fast alle der zugrunde liegenden Komponenten mit derselben oder einer annähernd gleichen Gewichtung halten) und die Anleihen-ETFs wenden „Stratified Sampling“ an.
Per 31. Dezember 2019 wenden die folgenden anleihenbasierten Teilfonds die vollständige Nachbildung an:
UBS ETF – Bloomberg Barclays US 1-3 Year Treasury Bond UCITS ETF UBS ETF – Bloomberg Barclays US 7-10 Year Treasury Bond UCITS ETF UBS ETF – Bloomberg Barclays US 10+ Year Treasury Bond UCITS ETF UBS ETF – Bloomberg Barclays TIPS 1-10 UCITS ETF
UBS ETF – Bloomberg Barclays TIPS 10+ UCITS ETF UBS ETF – Markit iBoxx € Germany 1-3 UCITS ETF
UBS ETF – Bloomberg Barclays Euro Inflation Linked 10+ UCITS ETF UBS ETF – Bloomberg Barclays Euro Inflation Linked 1-10 UCITS ETF
In den Schwellenländern werden wir Aktien vertretende Instrumente wie Depository Receipts oder ausländische Notierungen in größerem Maße einsetzen, wenn wir dies als effizienter ansehen.