#### Development Postera Fund - Crypto I
Shares in Postera Fund - Crypto I lost around 60.5% of their value over the course of the year. This development is of course not satisfactory for investors. However, compared to the market as a whole, the Postera Fund - Crypto I had to ac- cept much smaller price reductions. For example, the prices of the two lead assets Bitcoin (BTC) and Ethereum (ETH) fell by 64.3% and 67.5% respectively in the same period. Other assets that were among the top 10 by market capitalisation at the beginning of 2022 lost significantly more value - for example Solana (SOL) with 94.5% and Cardano (ADA) with 81.2%. The losses were even more pronounced for many assets from the mid- and small-cap sector. But even Terra-Luna (LUNA), which made it to 7th place among the largest crypto assets by mar- ket capitalisation at the beginning of 2022, suffered a virtually total loss.
The avoidance of even greater losses in the Postera Fund - Crypto I is due, among other things, to the sub-fund's strict se- lection criteria: Securities such as Terra-Luna, whose underly- ing token model had significant systematic risks, were not in the sub-fund's portfolio at any time as they did not meet the due diligence requirements for inclusion in the sub-fund's in- vestment universe. There were also no assets in the Sub-Fund's portfolio that were unduly affected by the bankruptcy of Three Arrows Capital. Furthermore, the Sub-Fund did not hold any crypto assets on the FTX crypto exchange or on other platforms with payout disruptions. This demonstrated the ad- vantages of the Postera Fund - Crypto I's fully regulated struc- ture, which places high demands on the sub-fund's custodian and generally prohibits trading and custody with unregulated counterparties.
In 2022, the sub-fund's portfolio continued to focus on funda- mentally strong crypto assets with positive long-term growth opportunities. In addition to Bitcoin and Ethereum, for exam- ple, positions were held in alternative smart contract platforms such as Polygon (MATIC), but also positions in successful de- centralised finance protocols such as Uniswap (UNI) or Syn- thetix (SNX). Furthermore, quantitative models created with machine learning support were successfully used in the anal- ysis.

Translation (ENDE, 2022-12-31):
#### Entwicklung Postera Fund – Crypto I
Anteile am Postera Fund – Crypto I verloren im Laufe des Jahres rund 60,5% ihres Wertes. Diese Entwicklung ist selbst- verständlich nicht zufriedenstellend für Investoren. Im Ver- gleich zum Gesamtmarkt musste der Postera Fund – Crypto I jedoch wesentlich geringere Preisabschläge hinnehmen. So gingen die Preise der beiden Leit-Assets Bitcoin (BTC) und Ethereum (ETH) im selben Zeitraum um 64,3% bzw. 67,5% zu- rück. Weitere Assets, die sich Anfang 2022 unter den Top 10 nach Marktkapitalisierung befanden, verloren deutlich stär- ker an Wert – beispielsweise Solana (SOL) mit 94,5% und Car- dano (ADA) mit 81,2%. Nochmals ausgeprägter waren Die Verluste bei vielen Assets aus dem Mid- und Small-Cap-Be- reich. Aber auch Terra-Luna (LUNA), das es Anfang des Jah- res 2022 bis auf Platz 7 der nach Marktkapitalisierung größten Krypto-Assets schaffte, erlitt praktisch einen Totalverlust.
Der Vermeidung noch größerer Verluste im Postera Fund – Crypto I ist unter anderem auf die strengen Auswahlkriterien des Teilfonds zurückzuführen: Werte wie Terra-Luna, deren zu- grunde liegendes Token-Modell erhebliche systematische Ri- siken aufwies, befanden sich zu keinem Zeitpunkt im Portfolio des Teilfonds, da sie nicht den Due Diligence-Anforderungen zur Aufnahme in das Anlageuniversums des Teilfonds erfüll- ten. Ebenfalls befanden sich keine Werte im Portfolio des Teil- fonds, die übermäßig durch die Insolvenz von Three Arrows Capital betroffen waren. Weiterhin hielt der Teilfonds keine Krypto-Assets auf der Krypto-Börse FTX oder auf anderen Plattformen mit Auszahlungsstörungen. Hier zeigten sich die Vorteile der voll regulierten Struktur des Postera Fund – Crypto I, die hohe Anforderungen an die Verwahrstelle des Teilfonds stellt und grundsätzlich den Handel und die Ver- wahrung bei unregulierten Gegenparteien untersagt.
Das Portfolio des Teilfonds konzentrierte sich auch im Jahr 2022 auf fundamental starke Krypto-Assets mit langfristig posi- tiven Wachstumschancen. Neben Bitcoin und Ethereum wur- den beispielsweise Positionen in alternativen Smart Contract Plattformen wie Polygon (MATIC) gehalten, aber auch Positi- onen in erfolgreichen Decentralized Finance Protokollen wie Uniswap (UNI) oder Synthetix (SNX). Weiterhin wurden in der Analyse quantitative Modelle, die mit Machine Learning-Un- terstützung erstellt wurden, erfolgreich herangezogen.