# General FDI Risks
The following generic risks may be particularly relevant in terms of the use of derivatives and forward transactions in each Fund:
Position (market) Risk
There is also a possibility that ongoing derivative transactions will be terminated unexpectedly as a result of events outside the control of the Management Company, for instance, bankruptcy, supervening illegality or a change in the tax or accounting laws relative to those transactions at the time the agreement was originated. In accordance with standard industry practice, it is the Fund’s policy to net exposures against its counterparties.
Liquidity Risk
Derivatives traded OTC may not be standardised and thus may involve negotiations on each contract on and individual basis. This may result in OTC contracts being less liquid than exchange traded derivatives. The swap market, which is largely OTC, has grown substantially in recent years with a large number of banks and investment banking firms acting both as principals and as agents utilising standardised swap documentation. As a result, the swap market has become liquid but there can be no assurance that a liquid secondary market will exist at any specified time for any particular swap.
Correlation Risk
Derivatives do not always perfectly or even highly correlate or track the value of the securities, rates or indices they are designed to track. Consequently, a Sub-Fund’s use of derivative techniques may not always be an effective means of, and sometimes could be counter-productive to, the Sub-Fund’s investment objective. An adverse price movement in a derivative position may require cash payments of variation margin that might in turn require, if there is insufficient cash available in the portfolio, the sale of a Sub-Fund’s investments under disadvantageous conditions.
Legal Risk
There are legal risks involved in using derivatives which may result in loss due to the unexpected application of a law or regulation or because contracts are not legally enforceable or documented correctly.
Leverage
Since many derivatives have a leverage component, adverse changes in the value or level of the underlying asset, rate or index can result in a loss substantially greater than the amount invested in the derivative itself. Certain derivatives have the potential for unlimited loss regardless of the size of the initial investment. If there is a default by the other party to any such transaction, there will be contractual remedies; however, exercising such contractual rights may involve delays or costs which could result in the value of the total assets of the related portfolio being less than if the transaction had not been entered.
Foreign Exchange Risk
Investing in overseas securities will be affected by currency fluctuations, in addition to usual stock market fluctuations. Where an asset is held in a currency denomination other than Sterling, the assets value will be affected by changes in exchange rates between the UK and the currency of the country in which the security is held.

Translation (ENDE, 2021-12-01):
## Allgemeine DFI-Risiken
Die nachstehenden allgemeinen Risiken können bei der Verwendung von Derivaten und Termintransaktionen in jedem Fonds eine wichtige Rolle spielen:
Positions- (Markt-) Risiko
Es besteht die Möglichkeit, dass laufende Transaktionen mit Derivaten auf Grund von Ereignissen, die sich der Kontrolle der Verwaltungsgesellschaft entziehen, unerwartet beendet werden, zum Beispiel wegen Konkurs, oder wenn zwischenzeitlich die Steuer- oder Buchführungsbestimmungen für die fraglichen Transaktionen, die zum Zeitpunkt des Abschlusses der Vereinbarung galten, für illegal erklärt oder geändert werden. Im Einklang mit der Branchenpraxis sieht die Fonds-Politik eine Verrechnung der Engagements gegenüber den Gegenparteien vor.
Liquiditätsrisiko
Im Freiverkehr gehandelte Derivate sind möglicherweise nicht genormt und können daher für jeden Kontrakt individuell festgelegt werden. Das bedeutet, dass OTC-Kontrakte unter Umständen weniger liquide sind als börsengehandelte Derivate. Der Swap-Markt, der im Wesentlichen ein Freiverkehrsmarkt ist, hat in den letzten Jahren ein rasantes Wachstum verzeichnet, wobei zahlreiche Banken und Investmentfirmen sowohl als Eigenhändler als auch als Vermittler auftreten, die genormte Swap-Unterlagen verwenden. Die Folge ist, dass der Swap-Markt liquide geworden ist, aber es kann keine Garantie dafür geben, dass für ein bestimmtes Swap-Geschäft zu einem bestimmten Zeitpunkt ein liquider Sekundärmarkt existiert.
Korrelationsrisiko
Derivate korrelieren nicht immer perfekt oder umfassend mit den Wertpapieren, Zinsen oder Indizes, die sie abbilden sollen. Daher ist die Verwendung von Derivaten durch einen Teilfonds nicht immer ein effizientes Mittel, um das Anlageziel des Teilfonds zu erreichen, und kann in bestimmten Fällen sogar kontraproduktiv sein. Eine negative Preisentwicklung einer Derivat-Position kann Zahlungen einer Nachschussmarge („Variation Margin“) erfordern, die ihrerseits den Verkauf der Anlagen eines Teilfonds unter ungünstigen Bedingungen zur Folge haben können, wenn im Portfolio keine ausreichenden Liquiditäten vorhanden sind.
Gesetzliche Risiken
Die Verwendung von Derivaten ist auch mit rechtlichen Risiken verknüpft, die zu Verlusten aufgrund der unerwarteten Anwendung von Gesetzen oder Verordnungen führen können, oder weil Kontrakte rechtlich nicht durchsetzbar oder nicht korrekt dokumentiert sind.
Fremdkapital
Da viele Derivate einen hohen Fremdkapitalanteil haben, können negative Veränderungen beim Wert des Basiswertes, des Zinses oder des Index zu Verlusten führen, die den in das Derivat selbst investierten Betrag deutlich übersteigen können. Bei manchen Derivaten besteht das Risiko unbegrenzter Verluste, unabhängig von der Höhe der ursprünglichen Investition. Falls es bei einer solchen Transaktion zum Ausfall der Gegenpartei kommt, gibt es vertragliche Abhilfen; allerdings kann die Ausübung dieser vertraglichen Rechte mit Verzögerungen oder Kosten verbunden sein, die wiederum dazu führen können, dass der Wert des Gesamtvermögens des damit verbundenen Portfolios niedriger ist, als wenn die Transaktion nicht durchgeführt worden wäre.
Wechselkursrisiko
Investitionen in ausländische Wertpapiere sind neben gewöhnlichen Kursschwankungen auch Wechselkursschwankungen unterworfen. Wenn Vermögenswerte in einer anderen Währung als Pfund Sterling gehalten werden, wird ihr Wert durch Schwankungen der Wechselkurse zwischen Großbritannien und der Landeswährung, in der das Papier gehalten wird, beeinflusst.