## Market conditions
The value of, and the income generated by, the securities in which a Fund invests may decline, sometimes rapidly or unpredictably, due to factors affecting certain issuers, particular industries or sectors, or the overall markets. Rapid or unexpected changes in market conditions could cause the Fund to liquidate its holdings at inopportune times or at a loss or depressed value. The value of a particular holding may decrease due to developments related to that issuer, but also due to general market conditions, including real or perceived economic developments such as changes in interest rates, credit quality, inflation, or currency rates, or generally adverse investor sentiment. The value of a holding may also decline due to factors that negatively affect a particular industry or sector, such as labor shortages, increased production costs, or competitive conditions.
Global economies and financial markets are highly interconnected, and conditions and events in one country, region or financial market may adversely impact issuers in a different country, region or financial market. Furthermore, local, regional and global events such as war, acts of terrorism, social unrest, natural disasters, the spread of infectious illness or other public health threats could also adversely impact issuers, markets and economies, including in ways that cannot necessarily be foreseen. Funds could be negatively impacted if the value of a portfolio holding were harmed by such conditions or events.
Significant market disruptions, such as those caused by pandemics, natural or environmental disasters, war, acts of terrorism, or other events, can adversely affect local and global markets and normal market operations. Market disruptions may exacerbate political, social, and economic risks. Additionally, market disruptions may result in increased market volatility; regulatory trading halts; closure of domestic or foreign exchanges, markets, or governments; or market participants operating pursuant to business continuity plans for indeterminate periods of time. Such events can be highly disruptive to economies and markets and significantly impact individual companies, sectors, industries, markets, currencies, interest and inflation rates, credit ratings, investor sentiment, and other factors affecting the value of a Fund’s investments and operation of a Fund. These events could disrupt businesses that are integral to a Fund’s operations or impair the ability of employees of fund service providers to perform essential tasks on behalf of a Fund.
Governmental and quasi-governmental authorities may take a number of actions designed to support local and global economies and the financial markets in response to economic disruptions. Such actions may include a variety of significant fiscal and monetary policy changes, including, for example, direct capital infusions into companies, new monetary programs and significantly lower interest rates. These actions may result in significant expansion of public debt and may result in greater market risk. Additionally, an unexpected or quick reversal of these policies, or the ineffectiveness of these policies, could negatively impact overall investor sentiment and further increase volatility in securities markets.

Translation (ENDE, 2021-10-07):
## Marktbedingungen
Der Wert und die Erträge von Wertpapieren, in die ein Fonds anlegt, können aufgrund von Faktoren, die bestimmte Emittenten, bestimmte Branchen oder Sektoren oder auch die Gesamtmärkte betreffen, manchmal schnell und unvorhersehbar sinken. Schnelle oder unerwartete Veränderungen der Marktbedingungen könnten dazu führen, dass der Fonds seine Beteiligungen zu ungünstigen Zeiten oder mit einem Verlust oder verminderten Wert liquidiert. Der Wert einer bestimmten Beteiligung kann aufgrund von Entwicklungen im Zusammenhang mit jenem Emittenten, aber auch aufgrund der allgemeinen Marktbedingungen, einschließlich realer oder wahrgenommener wirtschaftlicher Entwicklungen wie Änderungen der Zinssätze, Bonität, Inflation oder der Wechselkurse oder einer allgemein negativen Anlegerstimmung, sinken. Der Wert einer Beteiligung kann auch aufgrund von Faktoren sinken, die eine bestimmte Branche oder einen bestimmten Sektor negativ beeinflussen, wie Arbeitskräftemangel, erhöhte Produktionskosten oder Wettbewerbsbedingungen.
Globale Volkswirtschaften und Finanzmärkte sind eng miteinander verflochten, und die Bedingungen und Ereignisse in einem Land, einer Region oder am Finanzmarkt können Emittenten in einem anderen Land, einer anderen Region oder einem anderen Finanzmarkt negativ beeinflussen. Darüber hinaus könnten auch lokale, regionale und globale Ereignisse wie Krieg, Terrorismus, soziale Unruhen, Naturkatastrophen, die Ausbreitung einer Infektionskrankheit oder andere Bedrohungen für die öffentliche Gesundheit Emittenten, Märkte und Volkswirtschaften negativ beeinflussen, unter anderem auf eine Art und Weise, die nicht unbedingt vorhersehbar ist. Fonds können negativ beeinflusst werden, wenn der Wert einer Portofoliobeteiligung unter diesen Bedingungen oder Ereignissen leidet.
Wesentliche Marktstörungen, wie sie beispielsweise durch Pandemien, Natur- oder Umweltkatastrophen, Krieg, Terrorakte oder andere Ereignisse verursacht werden, können lokale und globale Märkte und den normalen Marktbetrieb negativ beeinflussen. Marktstörungen können politische, soziale und wirtschaftliche Risiken verschärfen. Zudem können Marktstörungen zu einer erhöhten Marktvolatilität, zu regulatorischen Handelsstopps, zur Schließung der inländischen und ausländischen Börsen, Märkte und Regierungen oder dazu führen, das Marktteilnehmer über unbestimmte Zeit nach Plänen zur Geschäftsfortführung arbeiten. Diese Ereignisse können für Wirtschaften und Märkte stark störend sein und einzelne Unternehmen, Sektoren, Branchen, Märkte, Währungen, Zinsen und Inflationsraten, Bonitäten, die Anlegerstimmung und andere Faktoren, die den Wert der Anlagen eines Fonds und den Betrieb eines Fonds beeinflussen, wesentlich beeinträchtigen. Diese Ereignisse können Unternehmen stören, die für den Betrieb eines Fonds von wesentlicher Bedeutung sind, oder die Fähigkeit der Mitarbeiter von Fondsdienstleistern beeinträchtigen, wesentliche Aufgaben im Auftrag eines Fonds auszuführen.
Staatliche und quasi-staatliche Behörden können eine Reihe an Maßnahmen ergreifen, die lokale und globale Wirtschaften und die Finanzmärkte als Folge der wirtschaftlichen Störungen unterstützen sollen. Solche Maßnahmen können eine Vielfalt wesentlicher Änderungen der Steuer- und Geldpolitik beinhalten, wie zum Beispiel direkte Kapitalspritzen für Unternehmen, neue Geldprogramme und deutlich niedrigere Zinsen. Sie können zu einer deutlichen Erhöhung der öffentlichen Schulden und somit zu einem höheren Marktrisiko führen. Zudem könnte eine unerwartete oder schnelle Umkehrung dieser Politik oder deren Ineffizienz die Gesamtanlegerstimmung negativ beeinflussen und die Volatilität an den Wertpapiermärkten weiter erhöhen.