# Specific risks linked to securities lending, to sale with right of repurchase transactions and to repurchase and reverse repurchase agreement transactions.
Use of the aforesaid techniques and instruments involves certain risks, some of which are listed in the following paragraphs, and there can be no assurance that the objective sought to be obtained from such use will be achieved.
In relation to reverse repurchase transactions and sale with right of repurchase transactions in which the Fund acts as purchaser and in the event of the failure of the counterparty with which securities have been purchased, investors must notably be aware that (A) there is the risk that the value of the securities purchased may yield less than the cash originally paid, whether because of inaccurate pricing of said securities, an adverse market value evolution, a deterioration in the credit rating of the issuers of such securities, or the illiquidity of the market in which these are traded; that (B) (i) locking cash in transactions of excessive size or duration, (ii) delays in recovering cash at maturity may restrict the ability of the Fund to meet redemption requests, security purchases or, more generally, reinvestment.
In relation to repurchase transactions and sale with right of repurchase transactions in which the Fund acts as seller and in the event of the failure of the counterparty to which securities have been sold, investors must notably be aware that (A) there is the risk that the value of the securities sold to the counterparty is higher than the cash originally received, whether because of a market appreciation of the value of said securities or an improvement in the credit rating of their issuer; that (B) (i) locking investment positions in transactions of excessive size or duration,
(ii) delays in recovering, at maturity, the securities sold, may restrict the ability of the Fund to meet delivery obligations under security sales or payment obligations arising from redemption requests.
In relation to securities lending transactions, investors must notably be aware that (A) if the borrower of securities lent by a Fund fail to return these there is a risk that the collateral received may be realised at a value lower than
the value of the securities lent out, whether due to inaccurate pricing of the collateral, adverse market movements in the value of the collateral, a deterioration in the credit rating of the collateral issuer, or the illiquidity of the market in which the collateral is traded; that (B) in case of reinvestment of cash collateral such reinvestment may (i) create leverage with corresponding risks and risk of losses and volatility, (ii) introduce market exposures inconsistent with the objectives of the Fund, or (iii) yield a sum less than the amount of collateral to be returned; and that (C) delays in the return of securities on loans may restrict the ability of a Fund to meet delivery obligations under security sales or payment obligations arising from redemption requests.

Translation (ENDE, 2023-04-01):
# Mit Wertpapierleihgeschäften, Pensionsgeschäften, unechten Pensionsgeschäften und umgekehrten Pensionsgeschäften verbundene spezifische Risiken.
Der Einsatz der oben beschriebenen Techniken und Instrumente birgt bestimmte Risiken, von denen einige in den nächsten Absätzen aufgelistet werden, und es kann nicht garantiert werden, dass das gewünschte Ziel durch einen derartigen Einsatz erreicht wird.
In Bezug auf umgekehrte Pensionsgeschäfte und unechte Pensionsgeschäfte, bei denen der Fonds als Käufer auftritt, und für den Fall, dass die Gegenpartei, von der die Wertpapiere gekauft wurden, ausfällt, müssen sich Anleger insbesondere dessen bewusst sein, dass (A) das Risiko besteht, dass der Wert der gekauften Wertpapiere unter dem Wert der ursprünglich gezahlten Barmittel liegt, ob nun aufgrund von fehlerhaften Preisen der besagten Wertpapiere, einer ungünstigen Entwicklung des Marktwerts, einer Verschlechterung der Bonität der Emittenten solcher Wertpapiere oder der Illiquidität des Markts, an dem sie gehandelt werden; dass (B) (i) durch die Bindung von Barmitteln in Transaktionen mit exzessivem Volumen oder überlanger Laufzeit, (ii) durch Verzögerungen bei der Eintreibung von Barmitteln bei Fälligkeit die Fähigkeit des Fonds zur Erfüllung von Rücknahmeanträgen, Wertpapierkäufen oder allgemeineren Reinvestitionen eingeschränkt sein kann.
In Bezug auf Pensionsgeschäfte und unechte Pensionsgeschäfte, bei denen der Fonds als Verkäufer auftritt, und für den Fall, dass die Gegenpartei, an die die Wertpapiere verkauft wurden, ausfällt, müssen Anleger sich insbesondere darüber im Klaren sein, dass (A) das Risiko besteht, dass der Wert der an die Gegenpartei verkauften Wertpapiere über den ursprünglich für sie erhaltenen Barmitteln liegt, ob nun aufgrund von Marktwertsteigerungen der besagten Wertpapiere oder einer Bonitätsverbesserung ihres Emittenten; dass (B) (i) durch die Bindung von Anlagepositionen in Transaktionen mit exzessivem Volumen oder langer Laufzeit, (ii) durch Verzögerungen bei der Freigabe der verkauften Wertpapiere bei Fälligkeit die Fähigkeit des Fonds zur Erfüllung von Lieferverpflichtungen im Rahmen von Wertpapierverkäufen oder von Zahlungsverpflichtungen aus Rücknahmeanträgen eingeschränkt sein kann.
In Bezug auf Wertpapierleihgeschäfte müssen sich Anleger insbesondere darüber im Klaren sein, dass (A) wenn der Entleiher der von einem Fonds verliehenen Wertpapiere diese nicht zurückgibt, das Risiko besteht, dass die erhaltenen Sicherheiten zu einem Wert realisiert werden, der unter dem Wert der verliehenen Wertpapiere liegt, sei es aufgrund einer ungenauen Preisfestsetzung für die Sicherheiten, ungünstiger Marktbewegungen beim Wert der Sicherheiten, einer Verschlechterung des Kreditratings des Emittenten der Sicherheiten oder der Illiquidität des Marktes, an dem die Sicherheiten gehandelt werden; dass (B) im Falle der Wiederanlage von Barsicherheiten eine solche Wiederanlage (i) zu einer Hebelung mit entsprechenden Risiken und dem Risiko von Verlusten und Volatilität führen kann, (ii) ein Marktengagement schaffen kann, das möglicherweise nicht mit den Zielen des Fonds vereinbar ist, oder (iii) einen Betrag abwirft, der unter dem Betrag der zurückzugebenden Sicherheiten liegt; und dass (C) Verzögerungen bei der Rückgabe verliehener Wertpapiere die Fähigkeit eines Fonds einschränken können, Lieferverpflichtungen im Rahmen von Wertpapierverkäufen oder Zahlungsverpflichtungen aus Rücknahmeanträgen zu erfüllen.