# Article 14	Redemption of shares
- Shareholders are entitled at any time to request the redemption of their shares. Redemption will be effected only on a valuation date as defined in article 12, and at the net asset value per share calculated in accordance with article 12 of these articles of incorporation and by- laws. The redemption price is paid out promptly after the applicable valuation date.
- The Management Company shall have the right, after prior approval by the Depositary, to carry out substantial redemptions only once the corresponding assets of the sub-fund have been sold without delay.
- In exceptional cases, the Board of Directors may accept requests for redemption in kind at the express request of the investor. The redemption in kind is effected by the Board of Directors selecting securities and instructing the Depositary to transfer these securities to acustody account of the investor against return of his shares. The Board of Directors shall ensure that the other shareholders will not suffer any disadvantages as a result of such redemption in kind. All costs resulting from a redemption in kind shall be borne in full by the returning investor. The Company is obliged to have the its auditor prepare a valuation report showing in particular the quantity, description, value and valuation method for this redemption in kind.
- The Management Company or the paying agent is obligated to transfer the redemption price to the country of the applicant only if this is not prohibited by law – for example by foreign exchange regulations – or by other circumstances beyond the control of the Management Company or the paying agent.
- In the event that for any reason the value of the total net assets in any sub-fund has fallen below an amount determined by the Board of Directors to be the minimum level for such sub-fund to be operated in an economically efficient manner, or in the case of a substantial change in the political or economic situation or as a matter of economic rationalization, the Board of Directors may decide to redeem all the shares of the sub-fund at the net asset value per share (taking into consideration actual realization prices of investments and associated realization costs) calculated on the valuation date on which such decision shall take effect. The Company shall notify the holders of the shares of the sub-fund of this at least thirty days before the valuation date on which the redemption shall take effect. Shareholders will be informed by the Company by publication of a notice in newspapers to be determined by the Board of Directors, unless all shareholders and their addresses are known to the Company.
- In accordance with section 5, the Board of Directors may decide to redeem all shares in a share class at their net asset value (taking into account the actual realization prices and costs of realization of investments) as calculated on the valuation date on which this decision becomes effective.

Translation (ENDE, 2018-01-01):
# Artikel 14 Rücknahme von Anteilen
- Die Anteilinhaber sind berechtigt, jederzeit die Rücknahme ihrer Anteile zu verlangen. Diese Rücknahme erfolgt nur an einem Bewertungstag gemäß Artikel 12 und wird zum Anteilwert gemäß Artikel 12 dieser Satzung ausgeführt. Die Zahlung des Rücknahmepreises erfolgt unverzüglich nach dem entsprechenden Bewertungstag.
- Die Gesellschaft ist nach vorheriger Genehmigung durch die Verwahrstelle berechtigt, erhebliche Rücknahmen erst zu tätigen, nachdem entsprechende Vermögenswerte der Gcsellschaft ohne Verzögerung verkauft wurden.
- In Ausnahmefällen kann der Verwaltungsrat auf ausdrücklichen Wunsch des Anlegers Anträge auf Naturalrücknahme akzeptieren. Die Naturalrücknahme wird bewirkt, indem der Verwaltungsrat Wertpapiere auswählt und die Verwahrstelle anweist, diese Wertpapierc dem Anleger gegen Rückgabe seiner Anteile in ein Depot zu übertragen. Der Verwaltungsrat vergewissert sich, dass den übrigen Anteilinhabern durch eine derartige Naturalrücknahme keine Nachteile entstehen. Sämtliche durch eine Naturalrücknahme verursachten Kosten fallen in voller Höhe dem zurückgcbenden Anleger zur 1.ast. Die Gesellschaft ist verpflichtet, durch den Abschlussprüfer der Cesellschaft einen Bewertungsbericht erstellen zu lassen, aus dem insbesondere die Menge, die Bezeichnung, der Wert sowie die Bewertungsmethodc mir diese Naturalrücknahme hervorgehen.
- Die Verwaltungsgesellsehaft oder Zahlstelle ist nur insoweit zur Zahlung verpflichtet, als keine gesetzlichen Bestimmungen, z.H. devisenrechtliche Vorschriften oder andere von der Verwaltungsgesellschaft oder Zahlstelle nicht beeinflußbare Umstände, die Überweisung des Riicknahmepreises iii das Land des Antragstellers verbieten.
- Sofern aus irgendeinem Grund der Wert des Nettovermögens eincs Teilfonds unter einen Betrag fällt, welchen der Verwaltungsrat als Mindestbetrag mir diesen Teilfonds festgelegt hat, ab welchem dieserTeilfonds wirtschafilich effizient verwaltet werden kann oder sofcrn sich die politische oder wirtschaftliche Situation wesentlich ändert oder im Zuge ei- ner wirtschaftlichen Rationalisierung, kann der Verwaltungsrat beschließen, alle Anteile des entsprechenden Teilfonds zu ihrem Nettoinventarwert (unter Berücksichtigung der tatsächlichen Realisierungspreise und Realisierungs- kosten der Vermögensanlagen) wie er an dem Bewertungstag. an dem diese Entscheidung wirksam wird, berechnet wird, zurückzunehmen. Die Gesellschaft wird den Inhabern von Anteilen des Teilfonds dies mindcstens dreißig Tage vor dem Bewertungstag, an welchem die Rücknahme wirksam wird, mitteilen. Die Anteilinhaber werden durch die Gesellschaft im Rahmen der Veröffentlichung einer Mitteilung in Zeitungen, welche vom Verwaltungsrat festgelegt werdcn, unterrichtet, sofern nicht alle Anteilinhaber und ihre Adressen der Gesellschaft bekannt sind.
- Entsprechend Ziffer 5. kann dcr Verwaltungsrat entscheiden, alle Anteile einer Anteilklasse zu ihrem Netto-lnventarwert (unter Berücksichtigung der tatsächlichen Realisierungspreise und Realisierungskosten der Vermögensanlagen) wie er an dem Bewertungstag, an dem diese Entscheidung wirksam wird, berechnet wird, zurück- zunehmen.