Subject to consent from the management company for the commissioned manager to forward any tasks assigned to him to third parties (sub-delegation), besides other preconditions this requires prior identification of any conflicts of interest resulting from sub-delegation, and their resolution in line with the conflict of interest policy or disclosure to the management company.
Any remuneration (incl. any kickback payments) which the management company, the custodian bank/depositary or an involved third party (e.g. manager) receives for transactions executed for a fund will be passed on to the fund in question.
In outsourcing tasks, the management company will ensure that normal market fees are charged.
Use of ‘group products’: Within the framework of portfolio management, in addition to third-party products funds of Raiffeisen Kapitalanlage GmbH and Raiffeisen Immobilien Kapitalanlage GmbH (jointly: Raiffeisen Capital Management funds) might be used to achieve optimal performance for invested client assets.
Handling and resolution of the conflict of interest: Fund selection is implemented subject to a clearly-structured, objective and comprehensible process (Raiffeisen Capital Management fund selection process). There are no restrictions in respect of individual fund companies. The Raiffeisen Capital Management fund selection process ensures that Raiffeisen Capital Management funds are subject to the same criteria as third-party funds and have the same opportunities for possible selection by the portfolio’s management. The fund selection process is based on quantitative and qualitative analysis. In the quantitative analysis process the historical performance of individual funds is evaluated on the basis of various ratios. The historical performance for at least three years is included. The results of the quantitative analysis provide an important input for qualitative analysis. For evaluation of the quantitative criteria an in-house, computer-based evaluation program is used which assesses the investment funds in accordance with pre-defined criteria. This ensures an objective quantitative evaluation which is independent of personal considerations. The characteristics of the individual funds are assessed within the framework of the qualitative analysis through contact with the relevant fund company. The goal is to obtain precise knowledge of
the investment philosophy, investment process, risk management etc. for the fund/fund company. Analysis of the strengths and weaknesses of the individual funds in various market phases is another important aspect. In addition, within the framework of the qualitative analysis, qualitative and quantitative elements are linked (e.g. style analysis). The analysis is rounded off with analysis of the fund composition in terms of region/industry structure and the current positioning and market assessment of the fund’s management. In the segment of the absolute return-oriented funds, in combination with the market phase analysis and correlation analysis qualitative analysis has a particularly high status. Continuous monitoring of the selected investment funds is a matter of course.
Non- or part-execution: In case of limited capacities for investments in financial instruments – e.g. due to soft or hard closings for a fund (i.e. only a limited number of units are issued or issuance of units is cancelled) or limited allocations in case of equity issues or for part-executions of security orders (purchases and sales) it is possible that orders implemented for clients cannot be executed or cannot be fully executed.
Handling and resolution of the conflict of interest: A specific trade volume for one or more client portfolios or funds may only be ordered after specifying the quantity-based part-volumes for each client or fund. In principle, securities will be allocated to a client portfolio prior to execution of the orders. Where limited capacities lead to reductions in the financial instruments ordered for asset management clients, the allocation to clients’ securities accounts will be implemented pro rata on the basis of a clearly formulated allocation policy. Where the minimum volume is undershot for individual clients in case of part-execution of an order, the order will not be billed for these clients and the corresponding number of units will be allocated to the remaining clients pro rata.
Knowledge of the execution price: Conflicts of interest may occur in portfolio management in that securities orders (purchases and sales) are only allocated to a client securities account or a fund after they have been executed on or off the stock exchange and thus in the knowledge of the execution price.
Handling and resolution of the conflict of interest: A specific trade volume for one or more client portfolios or funds may only be ordered after specifying the quantity-based part-volumes for each client or fund. Securities will be allocated to a client portfolio or a fund prior to execution of the orders. This will ensure that individual client portfolios or funds are not given preference in the knowledge of favorable execution costs and prices.
Discounts or reimbursements of management fees: For large investments, the management company may grant discounts on or reimbursements of the management fee, so that the percentage charged for the management fee may vary for unit certificate holders.
Handling and resolution of the conflict of interest: These discounts on or reimbursements of the management fee will only be granted if it is in the interest of all unit certificate holders in view of the related increase in the fund volume and potential size advantages for the fund management. In this way, even unitholders who receive no discounts or reimbursements will profit from the large fund volume (fixed cost degression).

Translation (ENDE, 2022-09-08):
Sofern die Verwaltungsgesellschaft zustimmt, dass der Beauftragte die übertragenen Aufgaben seinerseits an Dritte weitergibt (Subdelegation), geschieht dies – neben anderen Bedingungen – ebenfalls nur unter der Voraussetzung, dass allfällige Interessenkonflikte, die sich aus der Unterbeauftragung ergeben können, festgestellt und gemäß der Interessenkonflikts-Politik gelöst werden oder der Verwaltungsgesellschaft gegenüber offengelegt werden.
Etwaige Vergütungen (evtl. Rückvergütungen „Kick-back-Zahlungen“), die die Verwaltungsgesellschaft, die Depotbank/Verwahrstelle oder ein involvierter Dritter (z.B. Manager) für Geschäfte erhalten, die sie für einen Fonds tätigen, sind an den entsprechenden Fonds weiterzuleiten.
Außerdem achtet die Verwaltungsgesellschaft bei der Auslagerung von Aufgaben darauf, dass dafür marktübliche Entgelte verrechnet werden.
Einsatz von „Konzern-Produkten“: Im Rahmen der Portfolioverwaltung können – um eine bestmögliche Performance der veranlagten Kundengelder zu gewährleisten – neben Produkten von Fremdanbietern auch Fonds der Raiffeisen Kapitalanlage GmbH sowie der Raiffeisen Immobilien Kapitalanlage GmbH (gemeinsam Raiffeisen Capital Management-Fonds) eingesetzt werden.
Behandlung und Auflösung des Interessenkonflikts: Die Fondsauswahl unterliegt einem klar strukturierten, objektiven und nachvollziehbaren Prozess (Raiffeisen Capital Management-Fondsauswahlprozess). Es bestehen keinerlei Einschränkungen hinsichtlich einzelner Fondsgesellschaften. Durch den Raiffeisen Capital Management- Fondsauswahlprozess wird gewährleistet, dass Raiffeisen Capital Management-Fonds den gleichen Kriterien wie Drittfonds unterliegen und die gleichen Chancen für einen etwaigen Einsatz im Portfoliomanagement haben. Der Fondsauswahlprozess basiert auf einer quantitativen und einer qualitativen Analyse. In der quantitativen Analyse wird die historische Wertentwicklung der einzelnen Fonds anhand verschiedener Kennzahlen bewertet. Dabei wird eine Historie von zumindest drei Jahren herangezogen. Die Ergebnisse der quantitativen Analyse bilden einen wichtigen Input für die qualitative Analyse. Für die Auswertung der quantitativen Kriterien wird ein eigenentwickeltes, EDV-gestütztes Bewertungsprogramm verwendet, das die Investmentfonds nach vordefinierten Kriterien beurteilt. Dadurch wird eine objektive, personenunabhängige, quantitative Beurteilung sichergestellt. Im Zuge der qualitativen Analyse werden im Kontakt mit der betreffenden Fondsgesellschaft die Eigenschaften der einzelnen Fonds evaluiert. Ziel ist es, genaue Kenntnis über Investmentphilosophie, Investmentprozess, Risikomanagement etc. des Fonds/der Fondsgesellschaft zu erlangen. Die Analyse der Stärken und Schwächen der einzelnen Fonds in unterschiedlichen Marktphasen bildet einen weiteren wichtigen Aspekt. Im Rahmen der qualitativen Analyse werden weiters quantitative mit qualitativen Elementen verknüpft (z.B. Stilanalyse). Die Analyse der Fondszusammensetzung hinsichtlich Regionen-/Branchenstruktur und die aktuelle Positionierung und Markteinschätzung des Fondsmanagements runden die Analyse ab. Im Bereich der absolute-return-orientierten Fonds nimmt die qualitative Analyse in Kombination mit der Marktphasenanalyse sowie der Analyse von Korrelationen einen besonders hohen Stellenwert ein. Die laufende Beobachtung der ausgewählten Investmentfonds (Fund Monitoring) ist selbstverständlich.
Nicht- oder bloß Teilausführung: Bestehen bei Veranlagungen in Finanzinstrumenten beschränkte Kapazitäten, etwa aufgrund von Soft oder Hard Closings eines Fonds (d.h. es werden nur mehr eine begrenzte Anzahl von Anteilen bzw. gar keine Anteile mehr ausgegeben) oder beschränkten Zuteilungen bei Aktienemissionen oder von Teilausführungen von Wertpapierorders (Käufen und Verkäufen), kann die Situation entstehen, dass für Kunden getätigte Orders gar nicht oder nicht zur Gänze ausgeführt werden können.
Behandlung und Auflösung des Interessenkonflikts: Ein bestimmtes Handelsvolumen für ein oder mehrere Kundenportfolios oder Fonds kann nur nach zuvor erfolgter Nennung der mengenmäßigen Teilvolumina je Kunde oder Fonds beordert werden. Die Zuordnung der Wertpapiere zu einem Kundenportfolio erfolgt grundsätzlich bereits vor Ausführung der Order. Kommt es aufgrund von beschränkten Kapazitäten zu Kürzungen der für Vermögensverwaltungskunden georderten Finanzinstrumente, erfolgt die Aufteilung auf die Kundendepots anteilsmäßig („Pro-Rata-Zuteilung“) aufgrund einer klar formulierten Zuteilungspolitik. Wird durch eine Teilausführung einer Order die Mindestgröße bei einzelnen Kunden unterschritten, wird die Order für diese Kunden nicht abgerechnet und die entsprechende Stückzahl pro rata auf die verbleibenden Kunden aufgeteilt.
Kenntnis des Ausführungskurses: In der Portfolioverwaltung könnten Interessenkonflikte dadurch entstehen, dass Wertpapierorders (Käufe und Verkäufe) erst nach deren börslicher oder außerbörslicher Ausführung und somit in Kenntnis des Ausführungskurses einem Kundendepot oder Fonds zugeordnet werden.
Behandlung und Auflösung des Interessenkonflikts: Ein bestimmtes Handelsvolumen für ein oder mehrere Kundenportfolios oder Fonds kann nur nach zuvor erfolgter Nennung der mengenmäßigen Teilvolumina je Kunde oder Fonds beordert werden. Die Zuordnung der Wertpapiere zu einem Kundenportfolio oder Fonds erfolgt bereits vor Ausführung der Order. Dadurch wird sichergestellt, dass es zu keiner Bevorzugung einzelner Kundenportfolios oder Fonds in Kenntnis günstiger Ausführungskosten und Kurse kommt.
Nachlässe oder Rückvergütungen von Verwaltungsgebühren: Die Verwaltungsgesellschaft kann bei großvolumigen Veranlagungen Nachlässe oder Rückvergütungen auf die Verwaltungsgebühr gewähren, sodass die prozentuelle Belastung der Anteilscheininhaber mit der Verwaltungsgebühr unterschiedlich sein kann.
Behandlung und Auflösung des Interessenkonflikts: Diese Nachlässe oder Rückvergütungen auf die Verwaltungsgebühr werden nur dann gewährt, wenn diese im Hinblick auf die damit verbundene Steigerung des Fondsvolumens und möglicher Größenvorteile im Zuge der Fondsverwaltung im Interesse aller Anteilscheininhaber erfolgt. Auch Anteilinhaber, die keine Nachlässe oder Rückvergütungen erhalten, profitieren so durch das größere Fondsvolumen (Fixkostendegression).