# Threadneedle Global Select Fund
### Investment Report
Investment Objective and Policy
The Fund aims to achieve capital growth over the long term. It looks to outperform
the MSCI ACWI Index over rolling 3–year periods, after the deduction of charges. The Fund is actively managed, and invests at least 75% of its assets in shares of companies worldwide.
The Fund selects companies considered to have good prospects for share price growth, from any economic sector or geographic region, and whilst there is no restriction on size, investment tends to focus on larger companies, such as those included in the MSCI ACWI Index.
The MSCI ACWI Index is regarded as providing an appropriate representation of the share performance of large and medium–sized companies worldwide, with over 2,700 companies currently included. It provides a suitable target benchmark against which Fund performance will be measured and evaluated over time.
The Fund typically invests in fewer than 90 companies, which may include shares of some companies not within the Index. The Fund may invest in other securities (including fixed interest securities) and collective investment schemes (including funds managed by Columbia Threadneedle companies), when deemed appropriate.
The Fund may also hold money market instruments, deposits, cash and near cash. The Fund is not permitted to invest in derivatives for investment purposes, but derivatives may be used with the aim of reducing risk or managing the Fund
more efficiently.
Performance of Net Accumulation Class 1 Shares*
Over the twelve months to 7 March 2020, the published share price of the
Threadneedle Global Select Fund has risen from 223.02p to 250.71p.
Looking at the sterling performance within its peer group, the total return on the fund for the twelve months ending 29 February 2020, including net reinvested income, is +12.93% as compared to a median return of +7.41% over the same period. (For information the MSCI AC World Index – Gross Return returned
+8.77% over the same period).
Market Overview and Portfolio Activity
Global equities rose over the review period. Supportive factors included the dovish policy shift by the Federal Reserve (Fed), generally strong corporate results, and reduced concern about world trade tensions as the US and China signalled, and subsequently inked an interim deal. Risk appetite was broadly strong during the first 10 months under review, although trade tensions caused marked volatility in May and August. Stocks ended the period on a weak note, as a newly discovered coronavirus spread throughout China and beyond, sparking concern that the outbreak might derail the world economy.

###### STATEMENT OF TOTAL RETURN
for the accounting period 8 March 2019 to 7 March 2020
North America was the best-performing region, helped by the Fed’s volte-face and the US-China phase-one trade deal. The US economic backdrop remained strong, with corporate profits generally robust. After reaching all-time highs up to mid-February, the US market had its biggest weekly fall since the global financial crisis in the month’s final week driven by the coronavirus outbreak. Shares continued to retreat in early March, even as the Fed announced an emergency rate cut.
Europe ex UK equities underperformed over the period, although they were modestly up in absolute terms. Regional economic data remained uninspiring, with the manufacturing slump intensifying in Germany and the French economy suffering from the longest strike in more than 30 years. The European Central Bank followed in the Fed’s footsteps, cutting its benchmark rate to a record low and restarting quantitative easing. Brexit-related uncertainty caused UK equities to underperform global averages. Nevertheless, political developments in the final months of 2019, notably the new UK prime minister’s renegotiation of the EU withdrawal agreement and his subsequent general election victory brought some clarity. Sterling rallied in response, as did domestically focused equities.
Emerging markets (EM) lagged the index, with worries over global trade friction and China’s slowing economy holding back sentiment. The Fed’s dovish pivot set off a wave of interest-rate cuts across EM. Chinese economic data remained weak, prompting Beijing to launch new stimulus, including liquidity-boosting interventions by the central bank. Elsewhere, in Brazil, the government’s high- profile pension-reform plan obtained final approval from the legislature’s lower house as well as the Senate, which sparked a local-market rally.
Japanese stocks underperformed, impacted by trade concerns and the virus related panic selling at the end of the period given the market’s sensitivity to global risk sentiment. The economy was buffeted in October by the consumption tax hike, with further disruption caused by Typhoon Hagibis. While Japan’s manufacturing sentiment remained weak, the mood was lifted by additional fiscal support measures by the government.
Technology was the strongest performing sector against a backdrop of healthy results from key players. Defensive sectors such as utilities and healthcare also fared well, though the latter was buffeted by political rhetoric from Democratic presidential candidates. Investors favoured these sectors’ more stable growth profiles in the risk-off environment later on in the review period. Economically sensitive areas such as industrials, energy and materials lagged as concerns around the pace of global economic growth persisted. These were substantiated late on, as markets priced in the impact of the coronavirus outbreak on supply chains and consumer demand. Geopolitical tensions also applied pressure to commodity prices at various points in the review period.

###### BALANCE SHEET
as at 7 March 2020
2020	2019
New purchases over the period included Samsung Electronics, UnitedHealth and UPM. We believe that the quality of Samsung’s already stable earnings profile is improving as the company introduces products with compelling growth prospects. Samsung offers high returns with a dominant position in key markets, including memory, OLED and consumer electronics. For managed-care company UnitedHealth, while there is some political risk linked to the sector, we are attracted by the firm’s scale and diversification. The company boasts the largest medical membership in the US. A beneficiary of an ageing population, UnitedHealth is winning share by managing costs and investing in technology initiatives which competitors lack the expertise or resources to replicate. Forest- based bioindustry company UPM is using the cashflow from its mature graphic- paper business to fund growth projects in the pulp, labels, biofuel and plywood segments. The company should benefit from the replacement of fossil based products such as plastic with renewable and sustainable solutions within urbanisation, e-commerce and consumer brands. UPM’s opportunity in biofuels and biochemicals derives from its access to sustainable feedstock, which makes it vertically integrated across the value chain.
Sales included Bank Rakyat Indonesia, Rio Tinto and Becton Dickson. We sold Bank Rakyat as we became concerned about the impact of lower lending rates in Indonesia’s guaranteed microfinance programme on the company’s net-interest margins and operating expenditure. We exited Rio Tinto as the company’s valuation had become rich relative to other opportunities on the back of higher iron-ore prices. Meanwhile, Becton Dickinson was sold as the emergence of FDA-filing requirements for its pump-software upgrades has clouded the outlook for the company. We felt that the limited visibility around timing of the approval may create a longer-term overhang.
Global equity markets have been providing evidence of the value to be found in secular winners that can sustainably outgrow their peers, illustrated by the fund’s continued outperformance of its benchmark. With scope for these types of businesses to positively re-rate and expectations that volatility will remain somewhat elevated, we feel that the current backdrop is ideal for investors with the ability to identify undervalued, long-term opportunities. While factors such as trade and the coronavirus outbreak will likely remain in focus in the short term, we believe that structural factors driving a world which is ‘lower for longer’ will shape markets further into the future. These drivers include debt, demographics and technological disruption, and they should ensure that firms sustaining above average growth remain attractive. We therefore retain our focus on companies with durable competitive advantages, as we believe these are best placed to sustain high returns on capital and earnings growth through the market cycle.
2020	2019
Income
Notes	£000	£000
Assets:
Notes	£000	£000
| 12,508 |  | 18,137 |
| --- | --- | --- |
| (7,658) | (12,448) |
| (1) | (9) |
| 4,849 |  | 5,680 |
| (1,258) | (1,504) |

Net capital gains	2	129,347	35,559
Revenue	3
Expenses	4
Interest payable and similar charges	5
Net revenue before taxation
Taxation	6
Net revenue after taxation		3,591	4,176
Total return before distributions	132,938	39,735
Distributions	7 	(5,048)	(5,521)
Change in net assets attributable to
shareholders from investment activities	  127,890	34,214
Fixed assets:
Investments	939,172	855,427
Current assets:
Debtors	8	3,147	2,843
Cash and bank balances			3,812	15,244 Cash equivalents**		43,630		9,144
Total assets		989,761	882,658
Liabilities:
Investment liabilities	(18)	(1)
Creditors:
Distribution payable	(5)	(8)
Other creditors	9 	(2,025)	(10,271)
Total liabilities		(2,048)	(10,280)
Net assets attributable to shareholders		987,713	872,378

###### STATEMENT OF CHANGE IN NET ASSETS ATTRIBUTABLE TO SHAREHOLDERS
for the accounting period 8 March 2019 to 7 March 2020
2020	2019
£000	£000

###### DISTRIBUTION TABLE
for the accounting period 8 March 2019 to 7 March 2020
Dividend distribution in pence per share
Class 1 – Accumulation shares
There is no distribution for the accounting period 8 March 2019 to 7 March 2020, as expenses exceed revenue (2019: Nil).
Class 2 – Accumulation shares
| Opening net assets attributable to shareholders | 872,378 |  | 1,204,359 |
| --- | --- | --- | --- |
| Amounts receivable on the issue of shares | 304,631 |  | 649,467 |
| Amounts payable on the cancellation of shares | (322,920) |  | (727,121) |
| Amounts payable on inspecie transfers | – |  | (293,406) |
|  | (18,289) |  | (371,060) |

Distribution
Period	Revenue	Equalisation
Revenue Accumulated
Revenue Accumulated
| Dilution adjustment Change in net assets attributable to shareholders from | – | 90 | Group 1 08/03/19 to 07/03/20 Group 2 | 0.3260 | – | 0.3260 | 1.1836 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| investment activities (see statement of total return above) | 127,890 | 34,214 | 08/03/19 to 07/03/20 | – | 0.3260 | 0.3260 | 1.1836 |

2019/2020	2018/2019
Retained distribution on accumulation shares		5,734	4,775
Closing net assets attributable to shareholders	  987,713	872,378
Total distributions in the period	0.3260	1.1836
*In pound Sterling and against UK peer group (See Performance summary on pages 312 to 313).
**The total value of investments in the portfolio statement includes the Cash Equivalents amount shown under current assets.

Translation (ENDE, 2020-03-31):
# Threadneedle Global Select Fund
#### Anlagebericht
Anlageziel und Anlagepolitik
Ziel des Fonds ist ein langfristiger Kapitalzuwachs. Er ist bestrebt, die Wertentwicklung
des MSCI ACWI Index nach Abzug der Gebühren zu übertreffen, gemessen über einen rollierenden Dreijahreszeitraum.
Der Fonds wird aktiv verwaltet und investiert mindestens 75 % seines Vermögens in Aktien von Unternehmen aus aller Welt.
Der Fonds wählt Unternehmen aus allen Wirtschaftssektoren bzw. geografischen Regionen aus, von denen angenommen wird, dass sie gute Chancen für einen Anstieg des Aktienkurses bieten. Es gibt zwar keine Größenbeschränkung, die Anlage konzentriert sich aber tendenziell auf größere Unternehmen, die im MSCI ACWI Index enthalten sind.
Der MSCI ACWI Index gilt als angemessene Darstellung der Aktienkursentwicklung großer und mittlerer Unternehmen in aller Welt. Er umfasst derzeit über 2.700 Unternehmen. Er bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Fondsperformance gemessen und über einen bestimmten Zeitraum hinweg bewertet wird.
Der Fonds investiert in der Regel in weniger als 90 Unternehmen, darunter möglicherweise auch Aktien einiger Unternehmen, die nicht im Index enthalten sind. Der Fonds kann in andere Wertpapiere (einschließlich festverzinslicher Wertpapiere) und Organismen für gemeinsame Anlagen (einschließlich Fonds, die von Unternehmen von Columbia Threadneedle verwaltet werden), investieren, wenn dies als angemessen erachtet wird.
Der Fonds kann zudem Geldmarktinstrumente, Einlagen und geldnahe Instrumente halten. Dem Fonds ist es nicht gestattet, zu Anlagezwecken in Derivate zu investieren, Derivate können jedoch mit dem Ziel eingesetzt werden, das Risiko zu verringern oder den Fonds effizienter zu verwalten.
Wertentwicklung der Nettothesaurierungsanteile der Anteilklasse 1*
Der veröffentlichte Anteilspreis des Threadneedle Global Select Fund stieg in den zwölf
Monaten zum 7. März 2020 von 223,02 Pence auf 250,71 Pence.
Der in Pfund Sterling berechnete Gesamtertrag des Fonds für die zwölf Monate bis zum
29.Februar 2020 betrug einschließlich der wiederangelegten Nettoerträge +12,93 %. Demgegenüber betrug der mittlere Ertrag innerhalb der Vergleichsgruppe für denselben Zeitraum +7,41 % (Zur Information: Der MSCI AC World Index – Gross Return verzeichnete im gleichen Zeitraum einen Ertrag von +8,77 %).
Marktüberblick und Portfoliobewegungen
Die globalen Aktien legten im Berichtszeitraum zu. Zu den günstigen Faktoren gehörten die gemäßigtere Politik der US-Notenbank (Fed), allgemein starke Unternehmensergebnisse und geringere Sorgen über die weltweiten Handelsspannungen, da die USA und China ein Teilabkommen ankündigten und anschließend unterzeichneten. Die Risikobereitschaft war in den ersten zehn Monaten des Berichtszeitraums im Allgemeinen hoch, obwohl die Handelsspannungen im Mai und August für deutliche Volatilität sorgten. Die Aktien zeigten sich zum Ende des Berichtszeitraums schwach, als sich ein neu entdecktes Coronavirus in China und darüber hinaus ausbreitete, was Befürchtungen auslöste, dass der Ausbruch die Weltwirtschaft aus der Spur bringen könnte.
Die Region mit der besten Performance war Nordamerika, das von dem Kurswechsel der US-Notenbank und dem ersten Teilhandelsabkommen zwischen den USA und China profitierte. Die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen in den USA waren weiterhin stabil, die Unternehmensgewinne im Allgemeinen robust. Nachdem der US-Markt bis Mitte Februar Allzeithochs erreicht hatte, verzeichnete er in der letzten Woche des Monats den größten Wochenrückgang seit der globalen Finanzkrise, was auf den Ausbruch des Coronavirus zurückzuführen war. Anfang März fielen die Aktien weiter, obwohl die US-Notenbank eine Notzinssenkung ankündigte.
Die europäischen Aktien (ohne Vereinigtes Königreich) wiesen im Berichtszeitraum eine Underperformance auf, obwohl sie absolut gesehen einen leichten Anstieg verzeichneten. Die Wirtschaftsdaten in der Region blieben wenig inspirierend. Der Einbruch der Produktion in Deutschland verschärfte sich, und die französische Wirtschaft wurde durch den längsten Streik seit mehr als 30 Jahren belastet. Die Europäische Zentralbank trat in die Fußstapfen der US-Notenbank, senkte den Leitzins auf ein Rekordtief und nahm ihre Politik der quantitativen Lockerung wieder auf. Die britischen Aktien wiesen aufgrund der Brexit-bedingten Ungewissheit gegenüber den weltweiten Durchschnittswerten eine Underperformance auf. Dennoch brachten die politischen Entwicklungen in den letzten Monaten des Jahres 2019, insbesondere die Neuverhandlung des EU-Austrittsabkommens durch den neuen britischen Premierminister und sein anschließender Sieg bei den Parlamentswahlen - einige Klarheit. Infolgedessen legte das Pfund Sterling deutlich zu, ebenso wie die binnenmarktorientierten Unternehmen.
Die Schwellenmärkte blieben hinter dem Index zurück, da die Anlegerstimmung durch Sorgen über die globalen Handelsspannungen und die Abkühlung der Wirtschaft in China belastet wurde. Die Kursänderung der US-Notenbank hin zu einer gemäßigteren Geldpolitik löste eine Welle von Zinssenkungen in den Schwellenländern aus. Die chinesischen Wirtschaftsdaten blieben schwach, was Peking zur Einführung neuer Konjunkturmaßnahmen veranlasste, darunter liquiditätssteigernde Interventionen durch die Zentralbank. In Brasilien wurde der ehrgeizige Rentenreformplan der Regierung vom Unterhaus des Parlaments sowie dem Senat endgültig genehmigt, was eine Rally der lokalen Märkte auslöste.
Die japanischen Titel wiesen eine Underperformance auf, da sie angesichts der Sensibilität des Marktes gegenüber der globalen Risikostimmung durch Handelsbedenken und die virusbedingten Panikverkäufe am Ende des Berichtszeitraums beeinträchtigt wurden. Im Oktober geriet die Wirtschaft durch die Anhebung der Verbrauchssteuer ins Wanken, während der Taifun Hagibis weitere Störungen verursachte. Die Stimmung im verarbeitenden Gewerbe Japans war weiterhin schwach, die Stimmung wurde jedoch durch zusätzliche fiskalische Unterstützungsmaßnahmen der Regierung gehoben.
Der Technologiesektor erbrachte die stärkste Performance, da die wichtigsten Akteure stabile Ergebnisse erzielten. Defensive Sektoren wie Versorger und Gesundheitswesen entwickelten sich ebenfalls gut, wobei Letzteres jedoch durch die politische Rhetorik demokratischer Präsidentschaftskandidaten beeinträchtigt wurde. In dem risikoscheuen Umfeld gegen Ende des Berichtszeitraums bevorzugten die Anleger diese Sektoren aufgrund ihrer stabileren Wachstumsprofile. Konjunktursensitive Bereiche wie Industrietitel, Energie und Grundstoffe blieben zurück, da die Bedenken in Bezug auf das Tempo des globalen Wirtschaftswachstums anhielten. Diese erwiesen sich später als begründet, als die Märkte die Auswirkungen des Coronavirus-Ausbruchs auf
die Lieferketten und die Verbrauchernachfrage einpreisten. Auch die geopolitischen Spannungen übten zu verschiedenen Zeitpunkten im Berichtszeitraum Druck auf die Rohstoffpreise aus.
Zu den Neukäufen im Berichtszeitraum zählten Samsung Electronics, UnitedHealth und UPM. Wir glauben, dass sich die Qualität des bereits stabilen Ertragsprofils von Samsung verbessern wird, da das Unternehmen Produkte mit überzeugenden Wachstumsaussichten auf den Markt bringt. Samsung bietet hohe Renditen aufgrund seiner dominanten Position in Schlüsselmärkten wie Speicher, OLED und Unterhaltungselektronik. Bei dem Managed- Care-Unternehmen UnitedHealth schätzen wir den Umfang und die Diversifizierung des Geschäfts, obwohl mit dem Sektor ein gewisses politisches Risiko verbunden ist. Das Unternehmen verfügt über die größte Mitgliederzahl unter den Krankenversicherungen in den USA. Als Nutznießer einer alternden Bevölkerung gewinnt UnitedHealth Anteile durch Kostenmanagement und Investitionen in Technologieinitiativen, die Mitbewerber aufgrund mangelnder Fachkenntnisse oder Ressourcen nicht nachahmen können. Das forstbasierte Bioindustrieunternehmen UPM nutzt den Cashflow aus seinem reifen Grafikpapiergeschäft zur Finanzierung von Wachstumsprojekten in den Segmenten Zellstoff, Etiketten, Biobrennstoff und Sperrholz. Das Unternehmen sollte von der Verdrängung der Produkte auf fossiler Basis wie Kunststoff durch erneuerbare und nachhaltige Lösungen in den Bereichen Urbanisierung, E-Commerce und Verbrauchermarken profitieren. Die Chancen von UPM im Bereich Biokraftstoffe und Biochemikalien ergeben sich aus dem Zugang des Unternehmens zu nachhaltigen Rohstoffen, wodurch es über die gesamte Wertschöpfungskette vertikal integriert ist.
Zu den Verkäufen zählten Bank Rakyat Indonesia, Rio Tinto und Becton Dickson. Wir verkauften Bank Rakyat, da wir hinsichtlich der Auswirkungen der niedrigeren Kreditzinsen in dem garantierten Mikrofinanzierungsprogramm Indonesiens auf die Nettozinsmargen und operativen Ausgaben des Unternehmens Bedenken hatten. Rio Tinto wurde glattgestellt, da die Bewertung des Unternehmens vor dem Hintergrund der höheren Eisenerz-Preise im Vergleich zu anderen Anlagegelegenheiten gestiegen war. Auch Becton Dickinson wurde verkauft, da die Forderung der FDA nach Einreichung von Unterlagen für die Aktualisierung der Pumpen-Software die Aussichten für das Unternehmen getrübt hat. Wir waren der Meinung, dass die begrenzte Prognosesicherheit in Bezug auf den Zeitpunkt der Genehmigung zu einer längerfristigen Belastung führen könnte.
| 12.508 |  | 18.137 |
| --- | --- | --- |
| (7.658) | (12.448) |
| (1) | (9) |
| 4.849 |  | 5.680 |
| (1.258) | (1.504) |

An den globalen Aktienmärkten wird weiterhin das Wertschöpfungspotenzial langfristiger Gewinner, die das Wachstum ihrer Pendants nachhaltig übertreffen können, unter Beweis gestellt, veranschaulicht durch die anhaltende Outperformance des Fonds gegenüber seiner Benchmark. Da bei dieser Art von Unternehmen Spielraum für positive Neubewertungen besteht und angesichts der Erwartungen, dass die Volatilität leicht erhöht bleiben wird, ist das aktuelle Umfeld nach unserer Meinung ideal für Anleger, die in der Lage sind, unterbewertete langfristige Chancen zu identifizieren. Während Faktoren wie Handel und der Ausbruch des Coronavirus weiterhin im Mittelpunkt stehen, glauben wir, dass die strukturellen Trends, die „längerfristig niedrigere Zinsen“ fördern, bestehen bleiben. Zu diesen Antriebsfaktoren gehören die Verschuldung, die demografische Entwicklung und die technologische Disruption. Angesichts dieser Faktoren sollte sichergestellt sein, dass Unternehmen mit einem überdurchschnittlichen Wachstum attraktiv bleiben. Daher konzentrieren wir uns weiterhin auf Unternehmen mit dauerhaften Wettbewerbsvorteilen, da wir glauben, dass diese ein hohes Kapital- und Ertragswachstum über den Marktzyklus hinweg bieten werden.
| AUFSTELLUNG DES GESAMTERTRAGS für den Abrechnungszeitraum vom 8. März 2019 bis 7. März 2020 |  |  | BILANZ zum 7. März 2020 |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  | 2020 | 2019 |  |  | 2020 | 2019 |
| Erläuterungen | £000 | £000 |  | Erläuterungen | £000 | £000 |
| Einkommen |  |  | Aktiva: |  |  |  |
| Nettokapitalzuwachs	2 | 129.347 | 35.559 | Anlagevermögen: |  |  |  |
| Erlös	3 Aufwand	4 |  |  | Anlagen Umlaufvermögen: |  | 939.172 | 855.427 |
| Fällige Zinsen und ähnliche Kosten | 5 |  | Forderungen | 8 | 3.147 | 2.843 |
| Nettoerlös vor Steuern |  |  | Sicht-und Bankguthaben |  | 3.812 | 15.244 |
| Steuern | 6 |  | Zahlungsmitteläquivalente** | 	43.630	9.144 |
| Nettoerlöse nach Steuern |  | 	3.591	4.176 | Aktiva, insgesamt | 	989.761	882.658 |
| Gesamtertrag vor Ausschüttungen |  | 132.938	39.735 | Passiva: |  |
| Ausschüttungen | 7 | 	(5.048)	(5.521) | Anlageverbindlichkeiten | (18)	(1) |
| Entwicklung des den Anteilinhabern zuzurechnenden Nettovermögens durch |  |  | Kreditoren: Zahlbare Ausschüttungen | (5)	(8) |
| Anlagetätigkeit |  |   127.890	34.214 | Weitere Kreditoren | 9 	(2.025)	(10.271) |
|  |  |  | Verbindlichkeiten, insgesamt | 	(2.048)	(10.280) |
|  |  |  | Den Anteilinhabern zuzurechnendes Nettovermögen | 	987.713	872.378 |


###### ENTWICKLUNG DES DEN ANTEILINHABERN ZUZURECHNENDEN NETTOVERMÖGENS
für den Abrechnungszeitraum vom 8. März 2019 bis 7. März 2020
2020	2019
£000	£000
| zu Beginn des Berichtszeitraums | 872.378 | 1.204.359 |
| --- | --- | --- |
| Erhaltene Beträge für die Ausgabe von Anteilen | 304.631 | 649.467 |

Den Anteilinhabern zuzurechnendes Nettovermögen

###### AUSSCHÜTTUNGSÜBERSICHT
für den Abrechnungszeitraum vom 8. März 2019 bis 7. März 2020
Ausschüttung von Gewinnanteilen in Pence pro Anteil
Klasse 1 – Thesaurierungsanteile
Für den Abrechnungszeitraum vom 8. März 2019 bis 7. März 2020 findet keine Ausschüttung statt, da die Aufwendungen die Erlöse übersteigen (2019: Null).
Klasse 2 – Thesaurierungsanteile
| Zahlbare Beträge für die Rücknahme von Anteilen | (322.920) |  | (727.121) | Ausschüttung Zeitraum | Erlös | Ertrags- ausgleich | Erlös thesauriert | Erlös thesauriert |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Zahlbare Beträge für die Überführung von Sachwerten | – |  | (293.406) |  |  |  | 2019/2020 | 2018/2019 |
|  | (18.289) |  | (371.060) | Gruppe 1 08.03.2019 bis 07.03.2020 | 0,3260 | – | 0,3260 | 1,1836 |
| Verwässerungsanpassung Entwicklung des den Anteilinhabern zuzurechnenden | – |  | 90 | Gruppe 2 08.03.2019 bis 07.03.2020 | – | 0,3260 | 0,3260 | 1,1836 |
| Nettovermögens durch Anlagetätigkeit (siehe Aufstellung des Gesamtertrags weiter oben) | 127.890 |  | 34.214 | Ausschüttungen im Berichtszeitraum, insgesamt |  | 0,3260 | 1,1836 |

Einbehaltene Ausschüttung bei thesaurierenden Anteilen 	5.734	4.775
Endbestand des den Anteilinhabern zuzurechnenden
Nettovermögens	  987.713	872.378
*In Pfund Sterling, gegenüber vergleichbaren britischen Unternehmen (siehe Überblick zur Wertentwicklung auf Seite 313 bis 314).
**Der Wert der Anlagen insgesamt in der Portfolioaufstellung beinhaltet den Betrag der Zahlungsmitteläquivalente, der unter dem Umlaufvermögen ausgewiesen wird.