# Sales Prospectus – General Section
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## General information

The following provisions apply to all of the sub-funds set up under DB PWM, SICAV (the
“Investment Company”). The respective special regulations for each of the individual sub-funds are contained in the special section of this Sales Prospectus.

## Notes
The legal basis for the sale of sub-fund shares is the current Sales Prospectus, to be read in conjunction with the Investment Company’s articles of incorporation.
It is prohibited to provide any information or deliver any statements other than those of this Sales Prospectus. The Investment Company shall not be liable if such divergent information or explanations are supplied.
This Sales Prospectus, the Key Investor Infor- mation Document (“KIID”) and the annual and semi-annual reports may be obtained free of charge from the Investment Company, the Management Company or the paying agents. Other important information will be communi- cated to shareholders in a suitable form by the Management Company.

## General risk warnings
Investing in the shares of the Investment Com- pany involves risks. These can encompass or involve equity or bond market risks, interest rate, credit, default, liquidity and counterparty risks as well as exchange rate, volatility, or political risks. Any of these risks may also occur along with other risks. Some of these risks are addressed briefly below. Potential investors should possess experience of investing in instruments that are employed within the scope of the proposed investment policy. Investors should also have a clear picture of the risks involved in investing in the shares and should not make a decision to invest until they have fully consulted their legal, tax and financial advisors, auditors or other advisors about (i) the suitability of investing in the shares, taking into account their personal financial and tax situation and other circum- stances, (ii) the information contained in this Sales Prospectus, and (iii) the respective sub- fund‘s investment policy.
It must be noted that investments made by a sub-fund also contain risks in addition to the opportunities for price increases. The Investment Company‘s shares are securities, the value of which is determined by the price fluctuations of the assets contained in the respective sub-fund. Accordingly, the value of the shares may rise or fall in comparison with the purchase price.
Therefore, no assurance can be given that the investment objectives will be achieved.

### Market risk
The price or market performance of financial products depends, in particular, on the perfor- mance of the capital markets, which in turn are affected by the overall economic situation and the general economic and political framework in individual countries. Irrational factors such as sentiment, opinions and rumors have an effect on general price performance, particularly on an exchange.

### Market risk in connection with sustainability risks
The market price may also be affected by risks from environmental, social or corporate govern- ance aspects. For example, market prices can change if companies do not act sustainably and do not invest in sustainable transformations.
Similarly, strategic orientations of companies that do not take sustainability into account can have a negative impact on share prices. The reputational risk arising from unsustainable corporate actions can also have a negative impact. Additionally, physical damage caused by climate change or measures to transition to a low-carbon economy can also have a negative impact on the market price.

### Country or transfer risk
A country risk exists when a foreign borrower, despite ability to pay, cannot make payments at all, or not on time, because of the inability or unwillingness of its country of domicile to execute transfers. This means that, for example, payments to which the respective sub-fund is entitled may not occur or be in a currency that is no longer convertible due to restrictions on currency exchange.

### Settlement risk
Especially when investing in unlisted securities, there is a risk that settlement via a transfer system is not executed as expected because a payment or delivery did not take place in time or as agreed.

### Changes in the tax framework, tax risk
The information provided in this Sales Prospectus is based on our understanding of current tax laws. The summary of tax regulations is addressed to persons subject to unlimited individual or corporate income taxation in Germany. However, no respon- sibility can be assumed for potential changes in the tax structure through legislation, court decisions or the orders of the tax authorities.

### Currency risk
To the extent that the sub-fund‘s assets are invested in currencies other than the respective sub-fund currency, the respective sub-fund will receive income, repayments and proceeds from such investments in these other currencies. If the value of this currency depreciates in relation to the sub-fund currency, the value of the sub- fund‘s assets is reduced.
Sub-funds offering non-base currency share classes might be exposed to positive or negative currency impacts due to time lags attached to necessary order processing and booking steps.

### Custody risk
The custody risk describes the risk resulting from the basic possibility that, in the event of insol- vency, violation of due diligence or improper conduct on the part of the Depositary or any
sub-depositary, the investments in custody may be removed in whole or in part from the Invest- ment Company‘s access to its loss.

### Concentration risk
Additional risks may arise from a concentration of investments in particular assets or markets. The Investment Company assets then become particularly heavily dependent on the perfor- mance of these assets or markets.

### Risk of changes in interest rates
Investors should be aware that investing in shares may involve interest rate risks. These risks may occur in the event of interest rate fluctuations in the denomination currency of the securities or the respective sub-fund.

### Legal and political risks
Investments may be made for the Investment Company in jurisdictions in which Luxembourg law does not apply, or, in the event of legal disputes, the place of jurisdiction is located outside of Luxembourg. The resulting rights and obligations of the Investment Company may vary from its rights and obligations in Luxembourg, to the detriment of the Investment Company and/or the investor.
The Investment Company may be unaware of political or legal developments (or may only become aware of them at a later date), including amendments to the legislative framework in these jurisdictions. Such developments may also lead to limitations regarding the eligibility of assets that may be, or already have been, acquired. This situation may also arise if the Luxembourg legislative framework governing the Investment Company and/or the management of the Investment Company is amended.

### Geopolitical risks
The action of political actors, political events or changing political conditions, such as unexpected armed conflicts, terrorist attacks or tensions between states that threaten peaceful interac- tions, may pose significant challenges for the fund’s operations and may impact the global economic and financial system. Assets held by the fund in such countries may be subject to valuation uncertainties and liquidity difficulties and therefore may decrease in value, become entirely worthless or illiquid. This can give rise to the risk that the fund suffers losses or misses out potential profit opportunities in the short term.
Geopolitical risks in relation to the current situation regarding Russia, Ukraine and Belarus
Assets that the fund holds in Russia, Belarus
and/or Ukraine, if applicable, may be subject to valuation uncertainties and liquidity difficulties and therefore may decrease in value, become entirely worthless or illiquid. This can give rise to the risk that the fund suffers losses or misses out potential profit opportunities in the short term. The Management Company will monitor the situation and, where possible, take appropri- ate measures within the framework of liquidity management and valuation to protect investors.

### Risks due to criminal acts, maladministration, natural disasters, lack of attention to sustainability
The fund may become a victim of fraud or other criminal acts. It may suffer losses due to errors by employees of the management company or external third parties or be damaged by outside events such as natural disasters or pandemics. These events may be caused or exacerbated by a lack of attention to sustainability. The Manage- ment Company strives to keep operational risks and potential financial impacts thereof which may be affecting the value of the assets of a fund as low as reasonably possible by having processes and procedures in place to identify, manage and mitigate such risks.

### Operational risk
The Investment Company may be exposed to a risk of loss, which can arise, for example, from inadequate internal processes and from human error or system failures at the Investment Com- pany, the Management Company or at external third parties. These risks can affect the perfor- mance of a sub-fund and can thus also adversely affect the net asset value per share and the capital invested by the investor.

### Inflation risk
All assets are subject to a risk of devaluation through inflation.

### Key individual risk
The exceptionally positive performance of a
sub-fund during a particular period is also attribut- able to the abilities of the individuals acting in the interests of the sub-funds, and therefore to the correct decisions made by their respective management. Fund management personnel can change, however. New decision-makers might not be as successful.

### Change in the investment policy
The risk associated with the sub-fund‘s assets may change in terms of content due to a change in the investment policy within the range of investments permitted for the respective sub- fund‘s assets.

### Changes to this Sales Prospectus; liquidation or merger
The Investment Company reserves the right to change this Sales Prospectus for the respective sub-fund(s). In addition, the Investment Company
may, in accordance with the provisions of its articles of incorporation and Sales Prospectus, liquidate the sub-fund entirely or merge it with another fund‘s assets. For the investor, this entails the risk that the holding period planned by the investor will not be realized.

### Credit risk
Bonds or debt instruments involve a credit risk with regard to the issuers, for which the issuer‘s credit rating can be used as a benchmark. Bonds or debt instruments issued by issuers with a lower rating are generally viewed as securities with a higher credit risk and greater risk of default on the part of the issuer than those instruments that are issued by issuers with a better rating. If an issuer of bonds or debt instruments runs into financial or economic difficulties, this can affect the value of the bonds or debt instruments (this value could drop to zero) and the payments made on the basis of these bonds or debt instruments (these pay- ments could drop to zero).
Additionally, some bonds or debt instruments are subordinated in the financial structure of an
issuer, so that in the event of financial difficulties, the losses can be severe and the likelihood of the issuer meeting these obligations may be lower than other bonds or debt instruments, leading to greater volatility in the price of these instruments.

### Risk of default
In addition to the general trends on capital markets, the particular performance of each individual issuer also affects the price of an investment. The risk of a decline in the assets of issuers, for example, cannot be eliminated even by the most careful selection of the securities.

### Risks connected to derivative transactions
Buying and selling options, as well as the conclu- sion of futures contracts or swaps (including total return swaps), involves the following risks:
- Price changes in the underlying instrument can cause a decrease in the value of the option or future contract, and even result in a total loss. A decrease in the value of the sub-fund’s assets can result therefrom.

Changes in the value of the asset underlying a swap or a total return swap can also result in losses for the respective sub-fund assets.
- Any necessary back-to-back transactions (closing of position) incur costs which can cause a decrease in the value of the sub- fund’s assets.
- The leverage effect of options, swaps, futures contracts or other derivatives may alter the value of the sub fund´s assets more strongly than the direct purchase of the underlying instruments would.
- The purchase of options entails the risk that the options are not exercised because the prices of the underlying instruments do not change as expected, meaning that the sub- fund’s assets lose the option premium theypaid. If options are sold, there is the risk that the sub-fund may be obliged to buy assets at a price that is higher than the current market price, or obliged to deliver assets at a price which is lower than the current market price. In that case, the sub-fund will suffer from a loss amounting to the price difference minus the option premium which had been received.
- Futures contracts also entail the risk that the sub-fund’s assets may make losses due to market prices not having developed as expected at maturity.


### Risk connected to the acquisition of shares of investment funds
When investing in shares of target funds, it must be taken into consideration that the fund managers of the individual target funds act independently of one another and that therefore multiple target funds may follow investment strategies which are identical or contrary to one another. This can result in a cumulative effect of existing risks, and any opportunities might be offset.

### Risks relating to investments in contingent convertibles
Contingent convertibles (“CoCos”) are a form of hybrid capital security that are from the perspec- tive of the issuer part of certain capital require- ments and capital buffers.
Depending on their terms and conditions, CoCos intend to either convert into equity or have their principal written down upon the occurrence of certain ‘triggers’ linked to regulatory capital thresholds or the conversion event can be trig- gered by the supervisory authority beyond the control of the issuer, if supervisory authorities question the continued viability of the issuer or any affiliated company as a going-concern.
After a trigger event, the recovery of the principal value mainly depends on the structure of the CoCo, according to which nominal losses of the CoCo can be fully or partially absorbed using one of the three different methodologies: Equity Conversion, Temporary Write-Down or Perma- nent Write-Down. In case of temporary write- down feature, the write-down is fully discretion- ary and subject to certain regulatory restrictions. Any distributions of remaining capital payable after the trigger event will be based on the reduced principal. A CoCo investor may suffer losses before equity investors and other debt holders in relation to the same issuer.
CoCo terms structures may be complex and may vary from issuer to issuer and bond to bond, following minimum requirements as laid out in the EU Capital Requirements Directive IV/Capital Requirements (CRD IV/CRR).
There are additional risks which are associated with investing in CoCos like:
- Risk of falling below the specified trigger level (trigger level risk)The probability and the risk of a conversion or of a write-down are determined by the difference between the trigger level and the capital ratio of the CoCo issuer currently required for regulatory purposes.

The mechanical trigger is at least 5.125% of the regulatory capital ratio or higher, as set out in the issue prospectus of the respective CoCo. Espe- cially in the case of a high trigger, CoCo investors may lose the capital invested, for example in the case of a write-down of the nominal value or conversion into equity capital (shares).
At sub-fund level, this means that the actual risk of falling below the trigger level is difficult to assess in advance because, for example, the capital ratio of the issuer may only be published quarterly and therefore the actual gap between the trigger level and the capital ratio is only known at the time of publication.
- Risk of suspension of the coupon payment (coupon cancellation risk)The issuer or the supervisory authority can suspend the coupon payments at any time. Any coupon payments missed out on are not made up for when coupon payments are resumed. For the CoCo investor, there is a risk that not all of the coupon payments expected at the time of acquisition will be received.
- Risk of a change to the coupon (coupon calculation / reset risk)If the CoCo is not called by the CoCo issuer on the specified call date, the issuer can redefine the terms and conditions of issue. If the issuer does not call the CoCo, the amount of the cou- pon can be changed on the call date.
- Risk due to prudential requirements (conversion and write down risk)A number of minimum requirements in relation to the equity capital of banks were defined in CRD IV. The amount of the required capital buffer differs from country to country in accordance with the respective valid regulatory law appli- cable to the issuer.

At sub-fund level, the different national require- ments have the consequence that the conver- sion as a result of the discretionary trigger or the suspension of the coupon payments can be triggered accordingly depending on the regu- latory law applicable to the issuer and that an additional uncertainty factor exists for the CoCo investor, or the investor, depending on the national conditions and the sole judgment of the respective competent supervisory authority.
Moreover, the opinion of the respective super- visory authority, as well as the criteria of rele- vance for the opinion in the individual case, cannot be conclusively assessed in advance.
- Call risk and risk of the competent supervisory authority preventing a call (call extension risk)CoCos are perpetual long-term debt securities that are callable by the issuer at certain call dates defined in the issue prospectus. The decision to call is made at the discretion of the issuer, but it does require the approval of the issuer’s com- petent supervisory authority. The supervisory authority makes its decision in accordance with applicable regulatory law.

The CoCo investor can only resell the CoCo on a secondary market, which in turn is associated with corresponding market and liquidity risks.
- Equity risk and subordination risk (capital structure inversion risk)In the case of conversion to equities, CoCo investors become shareholders when the trigger occurs. In the event of insolvency, claims of shareholders may have subordinate priority and be dependent on the remaining funds available. Therefore, the conversion of the CoCo may lead to a total loss of capital.
- Industry concentration riskIndustry concentration risk can arise from uneven distribution of exposures to financials due to the specific structure of CoCos. CoCos are required by law to be part of the capital structure of financial institutions.
- Liquidity riskCoCos bear a liquidity risk in stressed market conditions due to a specialized investor base and lower overall market volume compared to plain- vanilla bonds.
- Yield valuation riskDue to the callable nature of CoCos it is not certain what calculation date to use in yield calculations. At every call date there is the risk that the maturity of the bond will be extended and the yield calculation needs to be changed to the new date, which can result in a yield change.
- Unknown riskDue to the innovative character of the CoCos and the ongoing changing regulatory environmentfor financial institutions, there could occur risks which cannot be foreseen at the current stage.

For further details, please refer to the ESMA statement (ESMA/2014/944) from July 31, 2014 “Potential Risks Associated with Investing in Contingent Convertible Instruments”.

### Liquidity risk
Liquidity risks arise when a particular security
is difficult to dispose of. In principle, acquisitions for a sub-fund must only consist of securities that can be sold again at any time. Nevertheless, it may be difficult to sell particular securities at the desired time during certain phases or in particular exchange segments. There is also the risk that securities traded in a rather narrow market segment will be subject to considerable price volatility.

### Assets in the emerging markets
Investing in assets from the emerging markets generally entails a greater risk (potentially includ- ing considerable legal, economic and political risks) than investing in assets from the markets of industrialized countries.
Emerging markets are markets that are, by definition, in a state of transition and are there- fore exposed to rapid political change and eco- nomic declines. During the past few years, there have been significant political, economic and societal changes in many emerging-market countries. In many cases, political considerations have led to substantial economic and societal tensions, and in some cases these countries have experienced both political and economic instability. Political or economic instability can influence investor confidence, which in turn can have a negative effect on exchange rates, secu- rity prices or other assets in emerging markets.
The exchange rates and the prices of securities and other assets in the emerging markets are often extremely volatile. Among other things, changes to these prices are caused by interest rates, changes to the balance of demand and supply, external forces affecting the market (especially in connection with important trading partners), trade-related, tax-related or monetary policies, governmental policies as well as inter- national political and economic events.
In most cases, the securities markets in the emerging markets are still in their primary stage of development. This may result in risks and practices (such as increased volatility) that usu- ally do not occur in developed securities markets and which may have a negative influence on the securities listed on the stock exchanges of these countries. Moreover, the markets in emerging- market countries are frequently characterized by illiquidity in the form of low turnover of some of the listed securities.
In comparison to other types of investment that carry a smaller risk, it is important to note that exchange rates, securities and other assets from emerging markets are more likely to be sold as a result of the “flight into quality” effect in times of economic stagnation.

### Investments in Russia
If provided for in the special section of the Sales Prospectus for a particular sub-fund, sub-funds may, within the scope of their respective
investment policies, invest in securities that are traded on the Moscow Exchange (MICEX-RTS). The exchange is a recognized and regulated market as defined by article 41(1) of the Law of 2010, as amended. Additional details are specified in the respective special section of the Sales Prospectus.

### Custody and registration risk in Russia
Even though commitments in the Russian equity markets are well covered through the use of GDRs and ADRs, individual sub-funds may, in accordance with their investment policies, invest in securities that might require the use of local depositary and/or custodial services. At present, the proof of legal ownership of equities in Russia is delivered in book-entry form.
The shareholder register is of decisive impor- tance in the custody and registration procedure. Registrars are not subject to any real government supervision, and the sub-fund could lose its registration through fraud, negligence or just plain oversight. Moreover, in practice, there was and is no really strict adherence to the regulation in Russia under which companies having more than 1,000 shareholders must employ their own independent registrars who fulfil the legally prescribed criteria. Given this lack of independ- ence, the management of a company may be able to exert potentially considerable influence over the compilation of the shareholders of the Investment Company.
Any distortion or destruction of the register could have a material adverse effect on the interest held by the sub-fund in the corresponding shares of the Investment Company or, in some cases, even completely eliminate such a holding. Neither the sub-fund nor the fund manager nor the Depositary nor the Management Company nor the board of directors of the Investment Company (the Board of Directors) nor any of the sales agents is in a position to make any representations or warran- ties or provide any guarantees with respect to the actions or services of the registrar. This risk is borne by the sub-fund.
At present, Russian law does not provide for the concept of the good-faith acquirer as it is usually the case in western legislation. As a result of this, under Russian law, an acquirer of securities (with the exception of cash instruments and bearer instruments), accepts such securities subject to possible restrictions of claims and ownership that could have existed with respect to the seller or previous owner of these securi- ties. The Russian Federal Commission for Securi- ties and Capital Markets is currently working on draft legislation to provide for the concept of the good-faith acquirer. However, there is no assur- ance that such a law will apply retroactively to purchases of shares previously undertaken by the sub-fund. Accordingly, it is possible at this point in time that the ownership of equities by a sub-fund could be contested by a previous owner from whom the equities were acquired; such an
event could have an adverse effect on the assets of that sub-fund.

### Counterparty risk
Risks may arise for the Investment Company as a result of a contractual commitment with
another party (a “counterparty”). In this context, there is a risk that the contracting party will no longer be able to fulfil its contractual obligations. These risks may compromise the sub-fund’s performance and may therefore have a detri- mental effect on the share value and the capital invested by the investor.
When a sub-fund conducts over-the-counter (OTC) transactions, it may be exposed to risks relating to the credit standing of its counter- parties and to their ability to fulfil the conditions of the contracts it enters into with them. The respective sub-fund may consequently enter into futures, options and swap transactions or use other derivative techniques, for example total return swaps, which will expose that sub-fund to the risk of a counterparty not fulfilling its obliga- tions under a particular contract.
In the event of a bankruptcy or insolvency of a counterparty, the respective sub-fund could
experience delays in liquidating the position and significant losses, including declines in the value of its investment during the period in which the sub-fund seeks to enforce its rights, inability to realize any gains on its investment during such period and fees and expenses incurred in enforc- ing its rights. There is also a possibility that the above agreements and derivative techniques are terminated due, for instance, to bankruptcy, supervening illegality or change in the tax or accounting laws relative to those at the time the agreement was originated.
Sub-funds may participate in transactions on
over-the-counter markets and interdealer markets. The participants in such markets are typically not subject to credit evaluation and regulatory over- sight as are members of “exchange-based” markets. To the extent a sub-fund invests in swaps, derivative or synthetic instruments, or other over-the-counter transactions, on these markets, such sub-fund may take credit risk with regard to parties with whom it trades and may also bear the risk of settlement default. These risks may differ materially from those entailed in exchange-traded transactions which generally are backed by clearing organisation guarantees, daily marking-to-market and settlement, and segrega- tion and minimum capital requirements applicable to intermediaries. Transactions entered directly between two counterparties generally do not benefit from such protections.
This exposes the respective sub-fund to the risk that a counterparty will not settle a transaction in accordance with its terms and conditions because of a dispute over the terms of the contract (whether or not bona fide) or because of a credit or liquidity problem, thus causing the sub-fund to suffer a loss. Such “counterparty
risk” is accentuated for contracts with longer maturities where events may intervene to pre- vent settlement, or where the fund has concen- trated its transactions with a single or small group of counterparties.
In addition, in the case of a default, the respec- tive sub-fund could become subject to adverse market movements while replacement trans- actions are executed. The sub-funds are not restricted from dealing with any particular coun- terparty or from concentrating any or all of their transactions with one counterparty The ability of the sub-funds to transact business with any one or number of counterparties, the lack of any meaningful and independent evaluation of such counterparties’ financial capabilities and the absence of a regulated market to facilitate settlement may increase the potential for losses by the sub-funds.

### Risks related to securities financing transactions – securities lending and (reverse) repurchase agreements
Securities financing transactions, namely securi- ties lending transactions and (reverse) repur- chase agreements, can either represent a risk on its own or have an impact on other risks and contribute significantly to the risk, such as coun- terparty risks, operational risks, liquidity risks, custody risks and legal risks. Please also refer to the above description.
Counterparty risks
If the other party (counterparty) to a (reverse) repurchase agreement or securities lending transaction should default, the sub-fund might suffer a loss to the extent that the proceeds from the sale of the underlying securities and/or other collateral held by the sub-fund in connection with the securities lending transaction or (reverse) repurchase agreement are less than the repur- chase price or, as the case may be, the value of the underlying securities. In addition, in the event of bankruptcy or similar proceedings of the party to a (reverse) repurchase agreement or a securi- ties lending transaction or its failure otherwise to perform its obligations on the repurchase date, the sub-fund could suffer losses, including loss of interest on or principal of the securities and costs associated with delay and enforcement of the (reverse) repurchase agreement or securities lending transaction. The use of such techniques may have a significant effect, either negative
or positive, on a sub-fund’s NAV although it is expected that the use of repurchase agree- ments, reverse repurchase agreements and securities lending transactions will generally not have a material negative impact on a sub-fund’s performance.
Operational risks
Operational risk is inherent in any financial activity, including securities financing trans- actions. Deficiencies from inadequate internal processes and from human error or system failures at service providers, the Investment Company, the Management Company or a
counterparty can result in an unexpected loss. The costs can be related to either a loss of a fraction or the whole value of a transaction, or to penalties imposed on the institution by a counterparty.
Liquidity risks
The respective sub-fund is subject to liquidity risk which arise when a particular instrument is difficult to dispose of.
Custody risks
Custody risk is the risk of loss of securities held with a custodian as a result of insolvency, negli- gence or fraudulent action by the custodian.
Custody risk is influenced by a variety of factors including the legal status of the securities, the accounting practices and safekeeping procedures employed by the custodian, the custodian’s choice of sub-custodians and other intermedi- aries, and the law governing the custody relationship.
Legal risks
Legal risks can bear the risk of loss because of the unexpected application of a law or regulation or because a contract cannot be enforced. A (reverse) repurchase or securities lending con- tract may be invalid or unenforceable. Even if the collateral arrangement has been set up correctly, there is the risk that the relevant insolvency law may impose a stay that prevents the collateral taker from liquidating the collateral.
Risks connected to investments in special purpose acquisition companies (SPACs) SPACs may constitute eligible investments for
UCITS, provided they qualify, at any point of their life cycle, as transferable securities within the meaning of article 41 of the Law of 2010. Invest- ments in SPACs may be subject to specific risks such as dilution, liquidity, conflicts of interests or the uncertainty as to the identification, evaluation as well as eligibility of the target company and can be difficult to evaluate due to a lack of trad- ing history and public information. Moreover, the structure of SPACs can be complex, and their characteristics may vary largely from one SPAC to another, meaning that the Management Company will study each SPAC individually in order to ensure that such SPAC investments fulfil all applicable eligibility requirements, and it is in line with the risk profile of the UCITS.

### Risks associated with the receipt of collateral
The Investment Company may receive collateral for OTC derivatives transactions, securities lending transactions and reverse repurchase agreements. Derivatives, as well as securities lent and sold, may increase in value. Therefore, collateral received may no longer be sufficient to fully cover the Investments Company’s claim for delivery or redemption of collateral against a counterparty.
The Investment Company may deposit cash collateral in blocked accounts or invest it in high
quality government bonds or in money market funds with a short-term maturity structure.
Though, the credit institution that safe keeps the deposits may default; the performance of govern- ment bonds and money market funds may be negative. Upon completion of the transaction, the collateral deposited or invested may no longer be available to the full extent, although the Invest- ment Company is obligated to redeem the collat- eral at the amount initially granted. Therefore, the Investment Company may be obliged to increase the collateral to the amount granted and thus compensate the losses incurred by the deposit or investment of collateral.

### Risks associated with collateral management
Collateral management requires the use of systems and certain process definitions. Failure of processes as well as human or system errors at the level of the Investment Company or
third-parties in relation to collateral management could entail the risk that assets, serving as collateral, lose value and are no longer sufficient to fully cover the Investments Company’s claim for delivery or transfer back of collateral against a counterparty.

### Sustainability risk – Environment, social and governance, ESG
Sustainability risk means an environmental, social or governance event or condition that, if it occurs, could potentially or actually cause a negative material impact on the investment’s value. Sustainability risk can either represent a risk on its own or have an impact on other risks and contribute significantly to the risk, such as market risks, operational risks, liquidity risks or counterparty risks.
These events or conditions are split into “Environment, Social and Governance” (ESG), and relate, among other things, to the following topics:
Environment
- Climate mitigation
- Adjustment to climate change Protection of biodiversity
- Sustainable use and protection of water and maritime resources
- Transition to a circular economy, avoidance of waste, and recycling
- The avoidance and reduction of environmental pollution
- Protection of healthy ecosystems
- Sustainable land use Social affairs
- Compliance with recognized labour law standards (no child and forced labour, no discrimination)
- Compliance with employment safety and health protection
- Appropriate remuneration, fair working conditions, diversity, and training and development opportunities
- Trade union rights and freedom of assembly
- Guarantee of adequate product safety, including health protection
- Application of the same requirements to entities in the supply chain
- Inclusive projects or consideration of the interests of communities and social minoritiesCorporate Governance
- Tax honesty
- Anti-corruption measures
- Sustainability management by the board
- Board remuneration based on sustainability criteria
- The facilitation of whistle-blowing
- Employee rights guarantees
- Data protection guaranteesAs part of the consideration of environmental issues, the management company considers especially the following aspects related to climate change:Physical climate events or conditions
- Extreme weather events
	- Heat waves
	- Droughts
	- Floods
	- Storms
	- Hailstorms
	- Forest fires
	- Avalanches

- Long-term climate change
	- Decreasing amounts of snow
	- Changed precipitation frequency and volumes
	- Unstable weather conditions
	- Rising sea levels
	- Changes in ocean currents
	- Changes in winds
	- Changes in land and soil productivity
	- Reduced water availability (water risk)
	- Ocean acidification
	- Global warming including regional extremesTransition events or conditions

- Bans and restrictions
- Phasing out of fossil fuels
- Other political measures related to the transition to a low-carbon economy
- Technological change linked to the transition to a low-carbon economy
- Changes in customer preferences and behaviourSustainability risks can lead to a significant deterioration in the financial profile, liquidity, profitability or reputation of the underlying investment. Unless the sustainability risks were already expected and taken into account in thevaluations of the investments, they may have a significant negative impact on the expected/ estimated market price and/or the liquidity of the investment and thus on the return of the sub-funds.


### Investment policy
Each sub-fund‘s assets shall be invested in compliance with the principle of risk-spreading and pursuant to the investment policy principles laid down in the respective special section of this Sales Prospectus and in accordance with the investment options and restrictions of Clause 3 of the general section of the Sales Prospectus.

### Integration of sustainability risks in the investment process
Regarding the integration of sustainability risks into the investment decisions of the sub-funds, the sub-fund management distinguishes between ESG integration and individualised approaches of certain sub-fund managers. For each sub-fund, the special section of the sales prospectus discloses the method by which the sub-fund management considers sustainability risks in their investment decisions.
ESG Integration:
In its investment decisions, the sub-fund man- agement considers, in addition to financial data, sustainability risks. This consideration applies
to the entire investment process, both in the fundamental analysis of investments and in the decision-making process.
In the fundamental analysis, ESG criteria are particularly evaluated in the internal market analysis. In addition, ESG criteria are integrated into any further investment research. This includes the identification of global sustainability trends, financially relevant ESG issues and challenges.
Moreover, risks that may arise from the conse- quences of climate change, or risks arising from the violation of internationally recognized guide- lines are subject to special examination. The internationally recognized guidelines include, above all, the ten principles of the United Nations Global Compact, ILO core labor standards, or UN guiding principles for business and human rights and the OECD guidelines for multinational companies.
In order to take ESG criteria into account, the sub-fund management uses a specific database into which ESG data from other research com- panies, as well as its own research results, are incorporated.
If investments are made according to an ESG- integrated fundamental analysis, these invest- ments will continue to be monitored also from an ESG perspective. In addition, a dialogue is sought with companies regarding better corpo- rate governance and greater consideration of ESG criteria (e.g. via participation as a share- holder in the company, or by exercising voting and other shareholder rights).

### Benchmark indices
A sub-fund may use benchmark indices or a combination of benchmark indices. Such indices are used if the sub-fund has an index tracking objective or can be used in the explicit or implicit definition of the portfolio’s composition, the performance objectives and/or measures.
In accordance with the Regulation (EU) 2016/1011 of the European Parliament and of the Council of June 8, 2016, on indices used as benchmarks in financial instruments and financial contracts or to measure the performance of investment funds (and amending Directives 2008/48/EC and 2014/17/EU and Regulation (EU) No 596/2014) and taking into account the transitional period, the sub-fund may only use benchmark indices that are or whose administrators are included in the respective register maintained by the Euro- pean Securities and Markets Authority (“ESMA”). For each such benchmark, the Management Company has established robust, written plans in which it has stipulated measures that it would take if the benchmark was to change materially or cease to be provided.
The specific section of the sales prospectus clarifies whether the sub-fund is actively or passively managed as well as whether the sub-fund replicates a benchmark index or is managed in reference to one, in which case sub-fund will indicate the degree of freedom from the benchmark.

### Efficient portfolio management techniques
According to CSSF Circular 14/592, efficient portfolio management techniques can be used for the Investment Company. These include all sorts of derivative transactions, including total return swaps, as well as securities financing transactions, namely securities lending trans- actions and (reverse) repurchase agreements (securities financing transactions). Such securi- ties financing transactions may be used for each sub-fund, as further provided for in the special section of the Sales Prospectus. Other securities financing transactions than the types mentioned here, such as margin-lending transactions,
buy-sell-back transactions and sell-buy-back transactions, are currently not used. Should the Management Company make use of these types of securities financing transactions in future, the Sales Prospectus shall be amended accordingly.
Total return swaps and securities financing transactions shall be used in accordance with legal provisions, especially the provisions of the Regulation (EU) 2015/2365 of the European Parliament and of the Council of November 25, 2015, on transparency of securities financing transactions and of reuse and amending Regu- lation (EU) No 648/2012 (the “SFTR”).

### Use of derivatives
The respective sub-fund may – provided an appro- priate risk management system is in place – invest in any type of derivative eligible under the Law of
2010 that is derived from assets that may be purchased for the respective sub-fund or from financial indices, interest rates, exchange rates or currencies. In particular, this includes options, financial futures contracts and swaps (including total return swaps), as well as combinations thereof. Their use needs not be limited to hedging the sub-fund‘s assets; they may also be part of the investment policy.
Trading in derivatives is conducted within the confines of the investment limits and provides for the efficient management of the sub-fund‘s assets, while also regulating investment matur- ities and risks.

### Swaps
The Investment Company may, amongst others, conduct the following swap transactions for the account of the respective sub-fund within the scope of the investment principles:
- interest-rate swaps,
- currency swaps,
- equity swaps,
- credit default swaps or
- total return swaps.

Swap transactions are exchange contracts in which the parties swap the assets or risks underlying the respective transaction.

### Total Return Swaps
A total return swap is a derivative whereby one counterparty transfers to another counterparty the total return of a reference liability including income from interest and charges, gains and losses from price fluctuations, as well as credit losses.
As far as a sub-fund employs total return swaps or other derivatives with similar characteristics which are essential for the implementation of the investment strategy of the sub-fund, information will be provided in the special section of the Sales Prospectus as well as the annual report on issues such as the underlying strategy or the counterparty.

### Swaptions
Swaptions are options on swaps. A swaption is the right, but not the obligation, to conduct a swap transaction, the terms of which are pre- cisely specified, at a certain point in time or within a certain period.

### Credit default swaps
Credit default swaps are credit derivatives that enable the transfer of a volume of potential credit defaults to other parties. As compensation for accepting the credit default risk, the seller of the risk (the protection buyer) pays a premium to its counterparty.
In all other aspects, the information for swaps applies accordingly.

### Synthetic Dynamic Underlying (SDU)
The respective sub-fund may use SDU, if
(a) an appropriate risk management system is in place and (b) such investment is in compli- ance with the relevant investment policy and the investment restrictions of such sub-fund. In such case the relevant sub-fund may participate via specific instruments in accord- ance with article 41 (1) g) of the Law of 2010, such as swaps and forwards in the perfor- mance of a synthetic portfolio notionally comprised of certain cash instruments, credit derivative transactions and other invest- ments. Should the synthetic portfolio com- prise of any derivative components, it will be ensured that the relevant underlying of such derivative components will only contain eligible assets for an investment fund com- pliant with the UCITS Directive as amended.
The synthetic portfolio will be managed by a first class financial institution who deter- mines the composition of the synthetic
portfolio and who is bound by clearly defined portfolio guidelines. The valuation of the synthetic assets will be ensured at or after cut-off time of the respective sub-fund and risk reports will be issued. Furthermore, these investments are subject to article 43 (1) of the Law of 2010 and to article 8 of the Grand Ducal Regulation of February 8, 2008.

### Financial instruments certificated in securities
The respective sub-fund may also acquire the financial instruments described above if they are certificated in securities. The transactions pertain- ing to financial instruments may also be just partially contained in such securities (e.g. warrant- linked bonds). The statements on opportunities and risks apply accordingly to such certificated financial instruments, but with the condition that the risk of loss in the case of certificated instru- ments is limited to the value of the security.

### OTC derivative transactions
The respective sub-fund may conduct both those derivative transactions admitted for trading on an exchange or included in another regulated market and over-the-counter (OTC) transactions. It shall include a process for accurate and independent assessment of the value of OTC derivative instruments.

### Securities lending and (reverse) repurchase transactions (securities financing transactions)
The Investment Company is allowed to transfer securities from its own assets for a certain time to the counterparty against compensation at market rates. The Investment Company ensures that it is able to recall any security that has been lent out or terminate any securities lending agreement into which it has entered at any time.
The Management Company has appointed DWS Investment GmbH for supporting it in initiating, preparing and implementing securities lending
and borrowing as well as (reverse) repurchase transactions (Securities Lending Agent).
- Securities Lending and BorrowingUnless further restricted by the investment policy of a specific sub-fund as described in the special section below, a sub-fund may enter into securi- ties lending and borrowing transactions. The applicable restrictions can be found in CSSF Circular 08/356 as amended from time to time. As a general rule, securities lending and borrowing transactions may only be performed in respect of eligible assets under the Law of 2010 and thesub-fund’s investment principles.

Those transactions may be entered into for one or more of the following aims: (i) reduction of risk, (ii) reduction of cost and (iii) generation of additional capital or income with a level of risk which is consistent with the risk profile of the relevant sub-fund and the applicable risk diversi- fication rules. Depending on market conditions and market demand, it is expected that up to 70% of the sub-fund’s securities can be trans- ferred to counterparties by means of securities lending transactions. However, if there is an increased market demand, the Investment Company reserves the right to transfer a maxi- mum of up to 100% of a sub-fund’s securities to counterparties as a loan.
Securities lending and borrowing may be carried out for the assets held by the relevant sub-fund provided (i) that their volume is kept at an appro- priate level or that the Investment Company or relevant sub-fund manager is entitled to request the return of the securities lent in a manner that enables the sub-fund at all times to meet its redemption obligations and (ii) that these trans- actions do not jeopardise the management of the sub-fund’s assets in accordance with its investment policy. Their risks shall be captured by the risk management process of the Manage- ment Company.
The Investment Company or the relevant sub- fund manager may enter into securities lending and borrowing transactions provided that they comply with the following rules:
- The Investment Company may only lend securities through a standardised system organised by a recognised clearing institution or through a first-class financial institution subject to prudential supervision rules, which are recognised by the CSSF as equivalent to those laid down in Community law and specializing in this type of transaction.
- The borrower must be subject to prudential supervision rules considered by the CSSF as equivalent to those prescribed by Community law.
- The counterparty risk vis-à-vis a single counterparty (which, for the avoidance of doubt, may be reduced by the use of collat- eral) arising from one or more securities lending transaction(s) may not exceed 10%of the assets of the relevant sub-fund when the counterparty is a financial institution falling within article 41 (1) (f) of the Law of 2010, or 5% of its assets in all other cases.

The Investment Company shall disclose for each sub-fund the current utilization rates, the global valuation of the securities lent as well as addi- tional information in the annual and semi-annual reports.
Securities lending may also be conducted synthet- ically (“synthetic securities lending”). In a syn- thetic securities loan, a security contained in a sub-fund is sold to a counterparty at the current market price. This sale is, however, subject to the condition that the sub-fund simultaneously receives from the counterparty a securitized
unleveraged option giving the sub-fund the right to demand delivery at a later date of securities of the same kind, quality and quantity as the sold securi- ties. The price of the option (the “option price”) is equal to the current market price received from the sale of the securities less (a) the securities lending fee, (b) the income (e.g., dividends, interest payments, corporate actions) from the securities that can be demanded back upon exercise of the option and (c) the exercise price associated with the option. The option will be exercised at the exercise price during the term of the option. If the security underlying the synthetic securities loan is to be sold during the term of the option in order to implement the investment strategy, such a sale may also be executed by selling the option at the then prevailing market price less the exercise price.
Securities lending transactions may also, as the case may be, be entered into with respect to individual share classes, taking into account the specific characteristics of such share class and/or its investors, with any right to income and collat- eral under such securities lending transactions arising at the level of such specific share class.
- (Reverse) Repurchase Agreement TransactionsUnless further restricted by the investment policy of a specific sub-fund as described in the special section below a sub-fund may enter into (reverse) repurchase agreement transactions. The applicable restrictions can be found in CSSF Circular 08/356 as amended from time to time. As a general rule, (reverse) repurchase agree- ment transactions may only be performed in respect of eligible assets under the Law of 2010 and the sub-fund’s investment principles.

Unless otherwise provided for with respect to a specific sub-fund in the special sections below, the Investment Company may enter (i) into repurchase agreement transactions which con- sist of the purchase and sale of securities with a clause reserving the seller the right or the obliga- tion to repurchase from the acquirer the securi- ties sold at a price and term specified by the two parties in their contractual arrangement and
(ii) reverse repurchase agreement transactions, which consist of a forward transaction at the maturity of which the seller (counterparty) has the obligation to repurchase the securities sold and the Investment Company the obligation to return the securities received under the trans­ action (collectively, the “repo transactions”).
Those transactions may be entered into for one or more of the following aims: (i) generating additional revenue; and (ii) collateralized short term investment.
Depending on market conditions and market demand, it is expected that up to 50% of the securities held by a sub­fund may be transferred to a transferee (in the case of repurchase agree­ ment transactions); moreover, within the limits of the applicable investment terms, securities may be received in exchange for cash (in the case of reverse repurchase agreement transactions).
However, if there is an increased market demand, the Investment Company reserves the right to transfer a maximum of up to 100% of a sub­fund’s securities to a transferee (in the case of repurchase agreement transaction) or to receive securities in exchange for cash (in the case of reverse repurchase agreement transac­ tions) within the limits of the applicable invest­ ment terms.
The Investment Company can act either as purchaser or seller in repo transactions or a series of continuing repo transactions. Its involvement in such transactions is, however, subject to the following rules:
- The Investment Company may not buy or sell securities using a repo transaction unless the counterparty in such transactions is subject to prudential supervision rules considered by the CSSF as equivalent to those prescribed by Community law.
- The counterparty risk vis­à­vis a single counterparty (which, for the avoidance of doubt, may be reduced by the use of collat­ eral) arising from one (or more) repo transac­ tion(s) may not exceed 10% of the assets of the relevant sub­fund when the counterparty is a financial institution falling within article 41(1) (f) of the Law of 2010, or 5% of its assets in all other cases.
- During the life of a repo transaction with the Investment Company acting as purchaser, the Investment Company cannot sell the securities, which are the object of the con­ tract, either before the right to repurchase these securities has been exercised by the counterparty, or the repurchase term has expired, except to the extent it has other means of coverage.
- The securities acquired by the Investment Company under repo transactions must conform to the relevant sub­fund’s invest­ ment policy and investment restrictions and must be limited to:
	- short­term bank certificates or money market instruments as defined in Direc­ tive 2007/16/EC of March 19, 2007;
	- bonds issued or guaranteed by a Member State of the OECD or by their local public authorities or by supranational institutions and undertakings with EU, regional or world­wide scope;
	- shares or units issued by money market UCIs calculating a daily net asset value and being assigned a rating of AAA or its equivalent;
	- bonds issued by non­governmental issuers offering an adequate liquidity; and
	- shares quoted or negotiated on a regu­ lated market of a EU Member State or on a stock exchange of a Member State of the OECD, on the condition that these shares are included in a main index.


The Investment Company shall disclose for each sub­fund the actual utilization rates, the total amount of the open repurchase transactions as well as additional information in the annual and semi­annual reports.
Repo transactions may also, as the case may be, be entered into with respect to individual share classes, taking into account the specific charac­ teristics of such share class and/or its investors, with any right to income and collateral under such repo transactions arising at the level of such specific share class.

### Choice of counterparty
The conclusion of OTC derivative transactions, including total return swaps, securities lending transactions and repurchase agreements, is only permitted with credit institutions or financial services institutions on the basis of standardized master agreements. The counterparties, inde­ pendent of their legal form, must be subject to ongoing supervision by a public body, be finan­ cially sound and have an organizational structure and the resources they need to provide the services. In general, all counterparties have
their headquarters in member countries of the Organisation for Economic Co­operation and Development (OECD), the G20 or Singapore. In addition, either the counterparty itself or its parent company must have an investment grade rating by one of the leading rating agencies.

### Collateral policy for OTC derivatives transactions and efficient portfolio management techniques
The Investment Company can receive collateral for OTC derivatives transactions and reverse repurchase agreements to reduce the counter­ party risk. In the context of its securities lending transactions, the Investment Company has to receive collateral, the value of which matches at least 90% of the total value of the securities lent during the term of the agreement (with consider­ ations of interests, dividends, other potential rights and possibly agreed reductions or mini­ mum transfer amounts).
The Investment Company can accept any kind of collateral in particular corresponding to the rules of the CSSF circulars 08/356, 11/512 and 14/592 as amended.
- In case of securities lending transactions, such collateral must be received prior to or simultaneously with the transfer of the securities lent. When the securities are lent through inter­ mediaries, the transfer of the securities lent may be affected prior to receipt of the collateral, if the relevant intermediary ensures proper completion of the transaction. Said intermediary may provide collateral in lieu of the borrower.
- In principle, collateral for securities lending transactions, reverse repurchase agreements and any business with OTC derivatives (except for currency forward contracts) must be given in the form of:
	- liquid assets such as cash, short term bank deposits, money market instruments as defined in Directive 2007/16/EC of March 19, 2007, letters of credit and guarantees at first demand issued by a first class credit institu­ tion not affiliated to the counterparty and/or bonds, irrespective of their residual term, issued or guaranteed by a Member State of the OECD or by their local authorities or by supranational institutions and undertakings of a community, regional or worldwide nature;
	- shares or units issued by money market­type UCIs calculating a daily net asset value and having a rating of AAA or its equivalent;
	- shares or units issued by UCITS investing mainly in bonds/shares mentioned in the following two indents;
	- bonds, irrespective of their residual term, issued or guaranteed by first class issuers offering an adequate liquidity; or
	- shares admitted to or dealt in on a regulated market of a Member State of the European Union or on a stock exchange of a Member State of the OECD, provided that these shares are included in a main index.

- The collateral given under any form other than cash or shares/units of a UCI/UCITS must be issued by an entity not affiliated to the counterparty.

Any collateral received other than cash should be highly liquid and traded on a regulated market
or multilateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to pre­sale valuation. Collateral received should also comply with the provisions of article 56 of the UCITS Directive.
- When the collateral given in the form of cash exposes the Investment Company to a credit risk vis­à­vis the trustee of this collateral, such expo­ sure shall be subject to the 20% limitation as laid down in article 43 (1) of the Law of 2010. More­ over, such cash collateral shall not be safekept by the counterparty unless it is legally protected from consequences of default of the latter.
- The collateral given in a form other than cash shall not be safekept by the counterparty, except if it is adequately segregated from the latter’s own assets.
- Collateral provided must be adequately diversified with respect to issuers, countries and markets. If the collateral meets a number of criteria such as the standards for liquidity, valua- tion, solvency of the issuer, correlation and diversification, it may be offset against the gross commitment of the counterparty. If the collateral is offset, its value can be reduced depending on the price volatility of the collateral by a certain percentage (a “haircut”), which shall absorb short-term fluctuations to the value of the engagement and the collateral. In general, cash collateral will not be subject to a haircut.

The criterion of sufficient diversification with respect to issuer concentration is considered to be respected if the sub-fund receives from a counterparty of OTC derivative transactions or efficient portfolio management techniques transactions a basket of collateral with a maxi- mum exposure to a given issuer of 20% of its net asset value. When a sub-fund is exposed to different counterparties, the different baskets of collateral should be aggregated to calculate the 20% limit of exposure to a single issuer.
- The Investment Company pursues a strategy for the assessment of haircuts applied to finan- cial assets which are accepted as collateral (“haircut strategy”).

The haircuts applied to the collateral refer to:
- the creditworthiness of the counterparty;
- the liquidity of the collateral;
- their price volatility;
- the solvency of the issuer;
- the country or market where the collateral is traded;
- extreme market situations; and/or
- where applicable, any existing residual term.

In general, collateral received in relation to OTC derivative transactions is subject to a minimum haircut of 2%, e.g. short-term government bonds with an excellent rating. Consequently, the value of such collateral must exceed the value of the secured claim by at least 2% and thus achieve an overcollateralization ratio of at least 102%. A correspondingly higher haircut of currently up to 33%, and thus a higher overcollateralization ratio of 133%, is applicable to securities with longer maturities or securities issued by lower-rated issuers. In general, overcollateralization in rela- tion to OTC derivative transactions ranges between the following values:
OTC derivative transactions
Overcollateralization ratio	102% to 133%
Within the context of securities lending transac- tions, an excellent credit rating of the counterparty
and of the collateral may prevent the application of a collateral-specific haircut. However, for lower- rated shares and other securities, higher haircuts may be applicable, taking into account the credit- worthiness of the counterparty. In general, over- collateralization in relation to securities lending transactions ranges between the following values:
Securities lending transactions
Overcollateralization ratio required for government bonds with an excellent
credit rating	at least 101%
Overcollateralization ratio required for government bonds with a lower
investment grade	at least 102%
Overcollateralization ratio required for corporate bonds with an excellent
credit rating	at least 102%
Overcollateralization ratio required for corporate bonds with a lower
investment grade	at least 103%
Overcollateralization ratio required for Blue Chips
and Mid Caps	at least 105%
- The haircuts applied are checked for their adequacy regularly, at least annually, and will be adapted if necessary.
- The Investment Company (or its delegates) shall proceed on a daily basis to the valuation of the collateral received. In case the value of the collateral already granted appears to be insufficient in comparison with the amount to be covered, the counterparty shall provide additional collateral at very short term. If appropriate, safety margins shall apply in order to take into consideration exchange risks or market risks inherent to the assets accepted as collateral.

Collateral admitted to trading on a stock exchange or admitted on another organized market or included therein, is valued either at the closing price of the day before the valuation, or, as far as available, at the closing price of the day of the valuation. The valuation of collateral is performed according to principle to obtain a value close to the market value.
- Collateral is held by the Depositary or asub-depositary of the Depositary. Cash collateral in the form of bank deposits may be held in blocked accounts by the Depositary of the In- vestment Company or by another credit institu- tion with the Depositary’s consent, provided that this other credit institution is subject to super- vision by a regulatory authority and has no link to the provider of the collateral.

It shall be ensured that the Investment Company is able to claim its rights on the collateral in case of the occurrence of an event requiring the execution thereof, meaning that the collateral shall be
available at all times, either directly or through the intermediary of a first class financial institution or a wholly-owned subsidiary of this institution, in such a manner that the Investment Company is able to appropriate or realise the assets given as collateral, without delay, if the counterparty does not comply with its obligation to return the securities lent.
- Reinvestment of cash collateral may occur exclusively in high-quality government bonds or in money market funds with short-term maturity structures. Cash collateral can additionally be invested by way of a reverse repurchase agree- ment with a credit institution if the recovery of the accrued balance is assured at all times. Securities collateral, on the other hand, is not permitted to be sold or otherwise provided as collateral or pledged.
- A sub-fund receiving collateral for at least 30% of its assets should assess the risk involved through regular stress tests carried out under normal and exceptional liquidity conditions to assess the consequences of changes to the market value and the liquidity risk attached to the collateral. The liquidity stress testing policy should prescribe the following:
- design of stress test scenario analysis includ- ing calibration, certification and sensitivity analysis;
- empirical approach to impact assessment, including back-testing of liquidity risk estimates;
- reporting frequency and limit/loss tolerance threshold/s; and
- mitigation actions to reduce loss including haircut policy and gap risk protection.


### Use of financial indices
If it is foreseen in the special section of this Sales Prospectus, the aim of the investment policy may be to replicate the composition of a certain index respectively of a certain index by use of leverage. However, the index must comply with the following conditions:
- its composition is sufficiently diversified;
- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers; and
- it is published in an appropriate manner.

When an index is replicated, the frequency of the adjustment of the index composition depends on the respective index. Normally, the composition of the index is adjusted semi-annually, quarterly or monthly. Additional costs may arise due to the replication and adjustment of the composition of the index, which might reduce the value of the sub-fund’s net assets.

## Risk management
The sub-funds shall include a risk management process that enables the Management Company to monitor and measure at any time the risk of the positions and their contribution to the overall risk profile of the portfolio.
The Management Company monitors every
sub-fund in accordance with the requirements of Ordinance 10-04 of the Commission de Surveil- lance du Secteur Financier (“CSSF”) and in partic- ular CSSF Circular 11-512 dated May 30, 2011, and the “Guidelines on Risk Measurement and the Calculation of Global Exposure and Counterparty Risk for UCITS” by the Committee of European Securities Regulators (CESR/10-788) as well as CSSF Circular 14/592 dated September 30, 2014. The Management Company guarantees for every sub-fund that the overall risk associated with derivative financial instruments will comply with the requirements of article 42 (3) of the Law of 2010. The market risk of the sub-fund does not exceed 200% of the market risk of the reference portfolio that does not contain derivatives (in case of a relative VaR approach) or does not exceed 20% (in case of an absolute VaR approach).
The risk management approach used for the respective sub-fund is indicated in the special section of the Sales Prospectus for the sub-fund in question.
The Management Company generally seeks to ensure that the level of investment of the sub- fund through the use of derivatives does not exceed twice the value of the investment sub- fund‘s assets (hereinafter “leverage effect”) unless otherwise provided for in the special section of the Sales Prospectus. The leverage effect is calculated using the sum of notional approach (absolute (notional) amount of each derivative position divided by the net present value of the portfolio). The leverage effect calcu- lation considers derivatives of the portfolio. Any collateral is currently not re-invested and there- fore not considered.
It must be noted, that this leverage effect does fluctuate depending on market conditions and/or changes in positions (including hedging against unfavorable market movements, among other factors), and the targeted level may therefore be exceeded in spite of constant monitoring by the Management Company. The disclosed expected level of leverage is not intended to be an addi- tional exposure limit for the sub-fund.
In addition, the option to borrow 10% of net assets is available for the sub-fund, provided that this borrowing is temporary.
An overall commitment thus increased can significantly increase both the opportunities and the risks associated with an investment (see in particular the risk warnings in the “Risks con- nected to derivative transactions” section).

## Potential conflicts of interest
The directors of the Investment Company, the Management Company, the fund manager, the designated sales agents and persons appointed to carry out sales activities, the Depositary, the Transfer Agent, the Investment Advisor, the
shareholders, the Securities Lending Agent as well as all subsidiaries, affiliated companies, representatives or agents of the aforementioned entities and persons (“Associated Persons”) may:
- conduct among themselves any and all kinds of financial and banking transactions, such as derivative transactions (including total return swaps), securities lending transactions and (reverse) repurchase agreements, or other transactions or enter into the corresponding contracts, including those that are directed at investments in securities or at investments by an Associated Person in a company or undertaking, such investment being a constit- uent part of the respective sub-fund‘s assets, or be involved in such contracts or trans- actions; and/or
- for their own accounts or for the accounts of third parties, invest in shares, securities or assets of the same type as the components of the respective sub-fund‘s assets and trade in them; and/or
- in their own names or in the names of third parties, participate in the purchase or sale of securities or other investments from or to the Investment Company, through or jointly with the fund manager, the designated sales agents and persons appointed to carry out sales activities, the Depositary, the Invest- ment Advisor, or a subsidiary, an affiliated company, representative or agent of these.

Assets of the respective sub-fund in the form of liquid assets or securities may be deposited with an Associated Person in accordance with the legal provisions governing the Depositary. Liquid assets of the respective sub-fund may be invested in certificates of deposit issued by an Associated Person or in bank deposits offered by an Associated Person. Banking or comparable transactions may also be conducted with or through an Associated Person. Companies in the Deutsche Bank Group and/or employees, repre- sentatives, affiliated companies or subsidiaries of companies in the Deutsche Bank Group (DB Group Members) may be counterparties in the Investment Company‘s derivatives transactions or derivatives contracts (Counterparty). Further- more, in some cases a Counterparty may be
required to evaluate such derivatives transactions or derivatives contracts. Such evaluations may constitute the basis for calculating the value of particular assets of the respective sub-fund.
The Board of Directors is aware that DB Group Members may possibly be involved in a conflict of interest if they act as Counterparty and/or perform evaluations of this type. The evaluation will be adjusted and carried out in a manner that is verifiable. However, the Board of Directors believes that such conflicts can be handled appropriately and assumes that the Counterparty possesses the aptitude and competence to perform such evaluations.
In accordance with the respective terms agreed, DB Group Members may act as directors, sales
agents and sub-agents, depositaries, fund man- agers or Investment Advisor, and may offer to provide sub-depositary services to the Invest- ment Company. The Board of Directors is aware that conflicts of interest may arise due to the functions that DB Group Members perform in relation to the Investment Company. In respect of such eventualities, each DB Group Member has undertaken to endeavour, to a reasonable extent, to resolve such conflicts of interest equitably (with regard to the Members‘ respec- tive duties and responsibilities), and to ensure that the interests of the Investment Company and of the shareholders are not adversely affected. The Board of Directors believes that DB Group Members possess the required apti- tude and competence to perform such duties.
The Board of Directors of the Investment Com- pany believes that the interests of the Investment Company might conflict with those of the entities mentioned above. The Investment Company
has taken reasonable steps to avoid conflicts of interest. In the event of unavoidable conflicts of interest, the Management Company of the Invest- ment Company will endeavour to resolve such conflicts in a fair way and in favour of the sub- fund(s). The Management Company is guided by the principle of undertaking all appropriate steps to create organizational structures and to imple- ment effective administrative measures to iden- tify, handle and monitor such conflicts. In addition, the directors of the Management Company shall ensure the appropriateness of the systems, controls and procedures for identifying, monitor- ing and resolving conflicts of interest.
For each sub-fund, transactions involving the respective sub-fund‘s assets may be conducted with or between Associated Persons, provided that such transactions are in the best interests of the investors.

### Particular Conflicts of Interest in Relation to the Depositary or Sub-Depositaries
The Depositary is part of an international group of companies and businesses that, in the ordi- nary course of their business, act simultaneously for a large number of clients, as well as for their own account, which may result in actual or potential conflicts. Conflicts of interest arise where the Depositary or its affiliates engage in activities under the Depositary Agreement or under separate contractual or other arrange- ments. Such activities may include:
- providing nominee, administration, registrar and transfer agency, research, agent securi- ties lending, investment management, financial advice and/or other advisory ser- vices to the Investment Company;
- engaging in banking, sales and trading trans- actions including foreign exchange, deriva- tive, principal lending, broking, market mak- ing or other financial transactions with the Investment Company either as principal and in the interests of itself, or for other clients.

In connection with the above activities the Depositary or its affiliates:
- will seek to profit from such activities and are entitled to receive and retain any profits or compensation in any form and are not bound to disclose to, the Investment Company,the nature or amount of any such profits or compensation including any fee, charge, commission, revenue share, spread, mark-up, mark-down, interest, rebate, discount, or other benefit received in connection with any such activities;
- may buy, sell, issue, deal with or hold, securi- ties or other financial products or instruments as principal acting in its own interests, the interests of its affiliates or for its other clients;
- may trade in the same or opposite direction to the transactions undertaken, including based upon information in its possession that is not available to the Investment Company;
- may provide the same or similar services to other clients including competitors of the Investment Company;
- may be granted creditors’ rights by the Investment Company which it may exercise.

The Investment Company may use an affiliate of the Depositary to execute foreign exchange, spot or swap transactions for the account of the Investment Company. In such instances the affiliate shall be acting in a principal capacity and not as a broker, agent or fiduciary of the Invest- ment Company. The affiliate will seek to profit from these transactions and is entitled to retain and not disclose any profit to the Investment Company. The affiliate shall enter into such transactions on the terms and conditions agreed with the Investment Company.
Where cash belonging to the Investment Com- pany is deposited with an affiliate being a bank, a potential conflict arises in relation to the interest (if any) which the affiliate may pay or charge to such account and the fees or other benefits which it may derive from holding such cash as banker and not as trustee.
The Management Company may also be a client or counterparty of the Depositary or its affiliates.
Potential conflicts that may arise in the Deposi- tary’s use of sub-custodians include four broad categories:
- conflicts from sub-custodian selection and asset allocation among multiple sub-custodi- ans influenced by (a) cost factors, including lowest fees charged, fee rebates or similar incentives and (b) broad two-way commercial relationships in which the Depositary may act based on the economic value of the broader relationship, in addition to objective evalua- tion criteria;
- sub-custodians, both affiliated and non- affiliated, act for other clients and in their own proprietary interest, which might conflict with clients’ interests;
- sub-custodians, both affiliated and non- affiliated, have only indirect relationships with clients and look to the Depositary as its counterparty, which might create incentive for the Depositary to act in its self-interest, or other clients’ interests to the detriment of clients; and
- sub-custodians may have market-based creditors’ rights against client assets that they have an interest in enforcing if not paid for securities transactions.

In carrying out its duties the Depositary shall act honestly, fairly, professionally, independently and solely in the interests of the Investment Com- pany and its shareholders.
The Depositary has functionally and hierarchically separated the performance of its depositary tasks from its other potentially conflicting tasks. The system of internal controls, the different reporting lines, the allocation of tasks and the management reporting allow potential conflicts of interest and the depository issues to be properly identified, managed and monitored.
Additionally, in the context of the Depositary’s use of sub-custodians, the Depositary imposes contractual restrictions to address some of the potential conflicts and maintains due diligence and oversight of sub-custodians to ensure a high level of client service by those agents. The
Depositary further provides frequent reporting on clients’ activity and holdings, with the underlying functions subject to internal and external control audits. Finally, the Depositary internally sepa- rates the performance of its custodial tasks from its proprietary activity and follows a Standard of Conduct that requires employees to act ethically, fairly and transparently with clients.
Up-to-date information on the Depositary, its duties, any conflicts that may arise, the safe- keeping functions delegated by the Depositary, the list of delegates and sub-delegates and any conflicts of interest that may arise from such a delegation will be made available by the Deposi- tary to shareholders on request.

### Combating money laundering
The Transfer Agent may demand such proof of identity as it deems necessary in order to
comply with the laws applicable in Luxembourg for combating money laundering. If there is doubt regarding the identity of the investor or
if the Transfer Agent does not have sufficient details to establish the identity, the Transfer Agent may demand further information and/or documentation in order to be able to unequivo- cally establish the identity of the investor. If the investor refuses or fails to submit the requested information and/or documentation, the Transfer Agent may refuse or delay the transfer to the Investment Company‘s Register of Share- holders of the investor‘s data. The information submitted to the Transfer Agent is obtained solely to comply with the laws for combating money laundering.
The Transfer Agent is, in addition, obligated to examine the origin of money collected from a financial institution unless the financial institution in question is subject to a mandatory proof-of- identity procedure that is the equivalent of the proof-of-identity procedure provided for under Luxembourg law. The processing of subscription applications can be suspended until such a time as the Transfer Agent has properly established the origin of the money.
Initial or subsequent subscription applications for shares can also be made indirectly, i.e., via the sales agents. In this case, the Transfer Agent can forego the aforementioned required proof of identity under the following circumstances or under the circumstances deemed to be sufficient in accordance with the money laundering laws applicable in Luxembourg:
- if a subscription application is being pro- cessed via a sales agent that is under the supervision of the responsible authorities whose regulations provide for a proof-of- identity procedure for customers that is equivalent to the proof-of-identity procedure provided for under Luxembourg law for combating money laundering, and thesales agent is subject to these regulations;
- if a subscription application is being processed via a sales agent whose parent company is under the supervision of the responsible authorities whose regulations provide for a proof of identity procedure for customers that is equivalent to the proof of identity procedure in accordance with Luxembourg law and serves to combat money laundering, and if the corporate policy or the law applicable to the parent company also imposes the equivalent obligations on its subsidiaries or branches.

In the case of countries that have ratified the recommendations of the Financial Action Task Force (FATF), it is assumed that the respective responsible supervisory authorities in these countries have imposed regulations for imple- menting proof of identity procedures for custo- mers on physical persons or legal entities oper- ating in the financial sector and that these regulations are the equivalent of the proof of identity procedure required in accordance with Luxembourg law.
The sales agents can provide a nominee service to investors that acquire shares through them. Investors may decide at their own discretion whether or not to take up this service, which involves the nominee holding the shares in its name for and on behalf of investors; the latter are entitled to demand direct ownership of the shares at any time. Notwithstanding the preceding provi- sions, investors are free to make investments directly with the Investment Company without availing of the nominee service.

### Luxembourg Register of Beneficial Owners (transparency register)
The Luxembourg Law of January 13, 2019, con- cerning the introduction of a Register of Beneficial Owners (“Law of 2019”) entered into force on March 1, 2019. The Law of 2019 obliges all entities registered in the Luxembourg Register of Com- merce and Companies, including the Investment Company, to collect and store certain information on their beneficial owners. The Investment Com- pany is furthermore obliged to enter the collected information in the Register of Beneficial Owners, which is administered by the Luxembourg Busi- ness Registers under the supervision of the Luxembourg Ministry of Justice. In this respect, the Investment Company is obliged to monitor the existence of beneficial owners continuously and in relation to particular circumstances, and to notify the Register.
Article 1 (7) of the Law of November 12, 2004, on combating money laundering and terrorist financ- ing defines a beneficial owner, inter alia, as any natural person that ultimately owns or controls a company. In this case, this includes any natural person in whose ownership or under whose control the Investment Company ultimately lies by way of directly or indirectly holding a sufficient amount of shares or voting rights or a participation, including in the form of bearer shares, or by means of another form of control.
If a natural person has a shareholding of 25% plus one share or a participation of more than 25% of the Investment Company, this is deemed to be an indication of direct ownership. If a company that is controlled by one or more natural persons or if several companies that are owned by the same natural person or the same natural persons, has/ have a shareholding of 25% plus one share or a participation of more than 25% of the Investment Company, this is deemed to be an indication of indirect ownership.
Besides the stated reference points for direct and indirect ownership, there are other forms of control according to which an investor can be classified as a beneficial owner. In this respect, an analysis is conducted in the individual case if indications of ownership or control are present.
If an investor is classified as a beneficial owner as defined by the Law of 2019, the Investment Company is obliged, pursuant to the Law of 2019 and subject to criminal sanctions, to collect and transmit information. Likewise, the respective investor is himself obliged to provide information.
If an investor is not able to verify whether or not he is classified as a beneficial owner, he can contact the Investment Company via the following e-mail address to seek clarification:
dws-lux-compliance@list.db.com.

### Data protection
The personal data of investors provided in the application forms, as well as the other information collected within the scope of the business
relationship with the Investment Company and/or the Transfer Agent are recorded, stored, compared, transmitted and otherwise processed and used (“processed”) by the Investment Company, the Transfer Agent, other businesses of DWS, the Depositary and the financial intermediaries of the investors. The data is used for the purposes of account management, examination of money- laundering activities, determination of taxes pursuant to EU Directive 2014/107/EU on the taxation of interest payments and for the develop- ment of business relationships.
For these purposes, the data may also be for- warded to businesses appointed by the Invest- ment Company or the Transfer Agent in order to support the activities of the Investment Com- pany (for example, client communication agents and paying agents).

### Acceptance of orders
All subscription, redemption and exchange orders are placed on the basis of an unknown net asset value per share. Details are listed for each sub-fund in in the special section of the Sales Prospectus.

### Market timing and short term trading
The Investment Company prohibits all practices connected with market timing and short term trading and reserves the right to refuse subscrip- tion and exchange orders if it suspects that such practices are being applied. In such cases, the Investment Company will take all measures necessary to protect the other investors in the respective sub-fund.

### Late trading
Late trading occurs when an order is accepted after the close of the relevant acceptance dead- lines on the respective valuation date, but is executed at that same day‘s price based on the net asset value.
The practice of late trading is not permitted as it violates the conditions of the Sales Prospectus of the Investment Company, under which the price, at which an order placed after the order acceptance deadline is executed, is based on the next valid net asset value per share.

### Total expense ratio
The total expense ratio (TER) is defined as the proportion of each respective sub-fund‘s expen- ditures to the average assets of the sub-fund, excluding accrued transaction costs. The effec- tive TER is calculated annually and published in the annual report. The total expense ratio is stated as “ongoing charges” in the KIID.
If the investor is advised by third parties (in particular companies providing services related to financial instruments, such as credit institu- tions and investment firms) when acquiring shares, or if the third parties mediate the pur- chase, such third parties provide the investor, as the case may be, with a breakdown of any costs or expense ratios that are not laid out in the cost
details in this Sales Prospectus or the KIID, and which overall may exceed the total expense ratio as described here.
In particular, such situations may result from regulatory requirements governing how such third parties determine, calculate and report costs.
These requirements may arise in the course of the national implementation of Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU (also known as “MiFID II”). It is important to note that the cost statement may vary due to these third parties additionally invoicing the costs of its own services (e.g. a surcharge or, where appli- cable, recurrent brokering or advisory fees, depos- itary fees, etc.). Furthermore, such third parties are subject to partially varying requirements regarding how costs accruing at sub-fund level are calculated. As an example, the sub-fund’s transac- tion costs may be included in the third party’s cost statement even though the currently applicable requirements governing the Investment Company stipulate that they are not part of the aforemen- tioned total expense ratio.
Deviations in the cost statement are not limited to cost information provided before a contract is concluded (i.e. before investment in the Invest- ment Company). They may also arise if the third party provides regular cost information about the investor’s current investments in the Investment Company in the context of a long-term business relationship with its client.

### Buy and sell orders for securities and financial instruments.
The Management Company submits buy and sell orders for securities and financial instruments directly to brokers and traders for the account
of the respective sub-fund. The Management Company concludes agreements with these brokers and traders under customary market conditions that comply with first-rate execution standards. When selecting the broker or trader, the Management Company takes into account all relevant factors, such as the credit rating of the broker or trader and the execution capacities provided. A prerequisite for the selection of a broker is that the Management Company always ensures that transactions are executed under the best possible conditions, taking into account the specific market at the specific time for the specific type and size of transaction.
The Management Company may conclude agreements with selected brokers, traders and other analysis service providers, whereby these service providers acquire market information and research. These services are used by the Man- agement Company for the purpose of managing the respective sub-fund of the Investment Company. When the Management Company uses these services, it adheres to all applicable regulatory requirements and industry standards. In particular, the Management Company does not require any services if the aforementioned
agreements according to prudent judgement do not support the Management Company in its investment decision-making process.
Repayment to certain investors of management fees collected
The Management Company may, at its discre-
tion, agree with individual investors the partial repayment to them of the management fees collected. This can be a consideration especially in the case of institutional investors who directly invest large amounts for the long term. The “Institutional Sales” division at DWS Investment
S.A. is responsible for these matters.

### Regular savings or withdrawal plans
Regular savings or withdrawal plans are offered in certain countries in which the respective
sub-fund has been authorized. Additional infor- mation about these plans is available from the Management Company and from the respective sales agents in the distribution countries of the respective sub-fund.

### Remuneration policy
The Management Company is included in the remuneration strategy of DWS Group. All mat- ters related to remuneration as well as compli- ance with regulatory requirements, are moni- tored by the relevant governing bodies of DWS Group. DWS Group pursues a total remuneration approach that comprises fixed and variable remuneration components and contains portions of deferred remuneration, which are linked both to individual future performance and the sustain- able development of DWS Group. As part of the remuneration strategy, in particular employees at first and second management levels receive a portion of the variable remuneration in the form of deferred remuneration elements, which are largely linked to the long-term performance of DWS share or of investment products.
In addition, the remuneration policy takes the following guidelines into account:
- The remuneration policy is consistent with and promotes sound and effective risk man- agement and does not encourage excessive risk-taking.
- The remuneration policy is in line with the business strategy, objectives, values and interests of DWS Group (including the Man- agement Company and the UCITS that it manages and of the investors in such UCITS) and includes measures to avoid conflicts of interest.
- The assessment of performance is in princi- ple set in context of a multi-year framework.
- Fixed and variable components of total remuneration are appropriately balanced, and the fixed component represents a sufficiently high proportion of the total remuneration to allow the operation of a fully flexible policy on variable remuneration components, including the possibility to pay no variable remune- ration component.

Further details on the current remuneration policy are published on the internet at https:// www.dws.com/en-lu/footer/Legal-Resources/ dws-remuneration-policy/. This includes a description of the calculation methods for remu- neration and bonuses to specific employee groups, as well as the specification of the per- sons responsible for the allocation including members of the remuneration committee. The Management Company shall provide this infor- mation free of charge in paper form upon request. In addition, the Management Company discloses further information on employee remuneration in the annual report.

### Mandate to the local paying agent
In some distribution countries the investors, through the share subscription form, appoint the respective local paying agent as their undis- closed agent so that the latter may, in its own
name but on their behalf, send to the Investment Company in grouped way any subscription, exchange and redemption orders in relation to the shares and perform all the necessary rele- vant administrative procedures.

## Selling restrictions
The shares of the sub-funds that have been issued may be offered for sale or sold to the public only in countries where such an offer or such a sale is permissible. Provided that no permit for public distribution issued by the local supervisory authorities has been acquired by the Investment Company or a third party commis- sioned by the Investment Company and is available to the Investment Company, this Sales Prospectus must not be regarded as a public offer for the acquisition of sub-fund shares and/or this Sales Prospectus must not be used for the purpose of such a public offer.
The information contained herein and the shares of the sub-funds are not intended for distribution in the United States of America or to U.S. per- sons (individuals who are U.S. citizens or whose permanent place of residence is in the United States of America or partnerships or corporations established in accordance with the laws of the United States of America or of any state, terri- tory or possession of the United States). Corre- spondingly, shares are neither offered nor sold in the United States of America nor for the account of U.S. persons. Subsequent transfers of shares into the United States of America or to U.S. persons are prohibited.
This Sales Prospectus may not be distributed in the United States of America. The distribution of this Sales Prospectus and the offering of the shares may also be subject to restrictions in other legal systems.
Investors that are considered “restricted per- sons” as defined in Rule 5130 of the Financial Industry Regulatory Authority in the United States (FINRA Rule 5130) must report their
holdings in the sub-funds to the Management Company without delay.
This Sales Prospectus may be used for sales purposes only by persons who possess an explicit written permit from the Investment Company (either directly or indirectly via corre- spondingly commissioned sales agents). Infor- mation or representations by third parties that are not contained in this Sales Prospectus or in the documents have not been authorized by the Investment Company.

### Foreign Account Tax Compliance Act – “FATCA”
The provisions of the Foreign Account Tax Compliance Act (generally known as “FATCA”) are part of the Hiring Incentives to Restore Employment Act (the “HIRE Act”), which came into force in the United States in March 2010.
These provisions of U.S. law serve to combat
tax evasion by U.S. citizens. Accordingly, financial institutions outside of the United States (“foreign financial institutions” or “FFIs”) are obliged to make annual disclosures to the U.S. Internal Revenue Service (“IRS”), on financial accounts held directly or indirectly by “specified” U.S. persons. In general, for FFIs that do not meet this reporting obligation, known as Non-Partici- pating Foreign Financial Institutions (NPFFI),
a penalty tax deduction of 30% is applied to certain income from U.S. sources.
In principle, non-U.S. funds such as the Invest- ment Company and its sub-funds have a FFI status and must conclude a FFI agreement with the IRS if they are not classified as “FATCA- compliant” or, provided an applicable Model 1 intergovernmental agreement (“IGA”) is in effect, do not meet the requirements of the IGA applica- ble to their home country either as a “reporting financial institution” or as a “non-reporting financial institution.” IGAs are agreements between the United States of America and other countries regarding the implementation of FATCA requirements. Luxembourg signed a Model 1 agreement with the United States and
a related Memorandum of Understanding on March 28, 2014. In Luxembourg, this IGA was transposed into national law by the law of July 24, 2015 (the “FATCA Law”, published in
Mémorial A – No. 145 on July 29, 2015 as well as in Mémorial A – No. 158 on August 12, 2015).
The Investment Company heeds all requirements resulting from FATCA and, in particular, those resulting from the Luxembourg IGA as well as from the national implementation act. It may, among other things, become necessary in this context for the Investment Company to require new shareholders to submit the necessary documents to prove their tax residency in order to make it possible to determine on that basis whether they must be classified as specified
U.S. persons.
Shareholders and intermediaries acting on behalf of shareholders should take note that, according
to the applicable principles of the Investment Company, shares cannot be offered or sold for the account of U.S. persons and that subsequent transfers of shares to U.S. persons are prohib- ited. If shares are held by a U.S. person as the beneficial owner, the Investment Company may, at its discretion, enforce a compulsory redemp- tion of the shares in question.

### Common Reporting Standard (“CRS”)
In order to facilitate a comprehensive and multi- lateral automatic exchange of information at global level, the OECD was mandated by the G8/G20 countries to develop a global reporting standard. This reporting standard has been included in the amended Directive on administra- tive cooperation (“DAC 2”) of December 9, 2014. EU member states transposed DAC 2 into national law by December 31, 2015; it was enacted in Luxembourg by a law dated Decem- ber 18, 2015 (the “CRS Law”).
Under the Common Reporting Standard, certain financial institutions under Luxembourg law are obliged to carry out an identification of their account holders and to determine where the account holders are tax residents (under this same law, investment funds such as this one are gener- ally regarded as financial institutions under Luxem- bourg law). For this purpose, a financial institution under Luxembourg law deemed to be a Reporting Financial Institution must obtain self-disclosure in order to determine the status within the meaning of the CRS and/or the tax residence of its account holders when opening an account.
Luxembourg’s Reporting Financial Institutions are, since 2017, obliged to provide the Luxem- bourg tax administration (Administration des contributions directes) with information on holders of financial accounts on an annual basis, for the first time regarding the fiscal year 2016. This notification must be made annually by
June 30 and, in certain cases, also includes the controlling persons resident for tax purposes in a state subject to the reporting requirement (to be established by a Grand-Ducal Regulation). The Luxembourg tax authorities automatically exchange this information with the competent foreign tax authorities annually.

### Data protection
According to the CRS Law and Luxembourg data protection rules, each natural person concerned,
i.e. potentially reportable, shall be informed on the processing of his/her personal data before the Luxembourg Reporting Financial Institution processes the data.
If the Investment Company or its sub-funds qualify as a Reporting Financial Institution, it informs the natural persons who are Reportable Persons in the aforementioned context, in accord- ance with the Luxembourg data protection law.
- In this respect, the Reporting Luxembourg Financial Institution is responsible for the personal data processing and will act as data controller for the purpose of the CRS Law.
- The personal data is intended to be pro- cessed for the purpose of the CRS Law.
- The data may be reported to the Luxembourg tax authorities (Administration des contribu- tions directes), which may in turn forward the data to the competent authorities of one or more Reportable Jurisdictions.
- For each information request for the purpose of the CRS Law sent to the natural person concerned, the answer from the natural person will be mandatory. Failure to respond within the prescribed timeframe may result in (incorrect or double) reporting of the account to the Luxembourg tax authorities.

Each natural person concerned has a right to access any data reported to the Luxembourg tax authorities for the purpose of the CRS Law and, as the case may be, to have these data rectified in case of error.

### Language
The Management Company may, on behalf of itself and the Investment Company, declare translations into particular languages as legally binding versions with respect to those shares of the sub-funds sold to investors in countries where sub-fund‘s shares may be offered for sale to the public and which declaration shall be
mentioned in the country specific information for investors relating to distribution in certain coun- tries. Otherwise, in the event of any inconsis- tency between the English language version of this Sales Prospectus and any translation, the English language version shall prevail.
| Investor profiles |
| --- |
| The definitions of the following investor profiles | expectations are offset by risks in the equity, | returns, can tolerate the substantial fluctuations |
| were created based on the premise of normally | interest rate and currency areas, as well as by | in the values of investments, and the very high |
| functioning markets. Further risks may arise in | credit risks and the possibility of incurring | risks this entails. Strong price fluctuations and |
| each case in the event of unforeseeable market | losses up to and including the total loss of | high credit risks result in temporary or permanent |
| situations and market disturbances due to | capital invested. The investor is also willing and | reductions of the net asset value per unit/share. |
| non-functioning markets. | able to bear a financial loss and is not con- | Expectations of high returns and tolerance of risk |
|  | cerned with capital protection. | by the investor are offset by the possibility of |
| “Risk-averse” investor profile |  | incurring significant losses up to and including |
| The sub-fund is intended for the safety-oriented | “Growth-oriented” investor profile | the total loss of capital invested. The investor is |
| investor with little risk appetite, seeking steady | The sub-fund is intended for the growth-oriented | willing and able to bear such a financial loss and |
| performance but at a low level of return. Short- | investor seeking capital appreciation primarily | is not concerned with capital protection. |
| term and long-term fluctuations of the unit/ | from equity gains and exchange rate movements. |  |
| share value are possible as well as significant | Return expectations are offset by high risks in the | The Management Company provides additional |
| losses up to the total loss of capital invested. | equity, interest rate and currency areas, as well | information to distribution agents and distribu- |
| The investor is willing and able to bear such a | as by credit risks and the possibility of incurring | tion partners concerning the profile of a typical |
| financial loss and is not concerned with capital | significant losses up to and including the total | investor or the target client group for this finan- |
| protection. | loss of capital invested. The investor is willing and | cial product. If the investor is advised on the |
|  | able to bear such a financial loss and is not | acquisition of units/shares by distribution agents |
| “Income-oriented” investor profile | concerned with capital protection. | or distribution partners, or if such agents or |
| The sub-fund is intended for the income- |  | partners act as intermediaries for the purchase |
| oriented investor seeking higher returns through | “Risk-tolerant” investor profile | of units/shares, they may therefore present |
| dividend distributions and interest income from | The sub-fund is intended for the risk-tolerant | additional information to the investor that also |
| bonds and money market instruments. Return | investor who, in seeking investments with strong | relates to the profile of a typical investor. |

| Performance |
| --- |
| Past performance is not a guarantee of future | the possibility that they will not get back the | www.dws.com, in the KIID, or in the funds |
| results for the respective sub-fund. The returns | original amount invested. | semi-annual and annual reports. |
| and the principal value of an investment may | Data on current performance can be found |  |
| rise or fall, so investors must take into account | on the Management Company’s website |  |

- 
## The Investment Company and the share classes
- DB PWM is an investment company with variable capital incorporated under the laws of Luxembourg on the basis of the Law on Under- takings for Collective Investment and the Law on Trading Companies of August 10, 1915, asa société d‘investissement à capital variable (SICAV). The Investment Company was estab- lished on the initiative of DWS Investment S.A., a management company under Luxembourg law, which, among other functions, acts as the main distributor for the Investment Company.
- The Investment Company is subject to Part I of the Law of 2010 and complies with the requirements of the UCITS Directive.
- The Investment Company has been incorpo- rated on September 19, 2011, for an unlimited period of time. The articles of incorporation were filed with the Luxembourg Register of Com- merce and Companies under the numberB 163.660 and can be inspected there. The registered office of the Investment Company is in Luxembourg-City.
- The capital of the Investment Company is the sum of the total net asset values of the individual sub-funds. Changes in capital are not governed by the general rules of commercial law on publication and registration in the Register of Commerce and Companies in regard to increasing and reducing share capital.
- The minimum capital of the Investment Company is EUR 1,250,000, which was reached within six months after the establishment of the Investment Company. The original capital of the Investment Company was EUR 31,000 divided into 310 shares with no nominal value.
- If the Investment Company‘s capital falls below two thirds of the minimum capital, its Board of Directors must propose to the Share- holders‘ Meeting the dissolution of the Invest- ment Company; the shareholders‘ meeting will meet without attendance required and will make its resolutions by simple majority of the shares represented and actually voted at the Sharehold- ers‘ Meeting. The same applies if the Investment Company‘s capital falls below 25% of the mini- mum capital, except that in this case the dissolu- tion of the Investment Company can be passed by 25% of the shares represented at the Share- holders‘ Meeting.


### Structure of the Investment Company
The Investment Company has an umbrella structure, each compartment corresponding to a distinct part of the assets and liabilities of the Investment Company (a sub-fund) as defined in article 181(1) of the Law of 2010, and that is formed for one or more share classes of the type described in the articles of incorporation. Each sub-fund will be invested in accordance with the investment objective and policy applicable to that
sub-fund, the investment objective, policy (including, as the case may be and allowed under applicable laws, acting as a feeder sub-fund or master sub-fund), as well as the risk profile and other specific features of each sub-fund are set forth in this Sales Prospectus. Each sub-fund may have its own funding, share classes, invest- ment policy, capital gains, expenses and losses, distribution policy or other specific features.

### Share classes
The Management Company may at any time elect to launch new share classes within a sub-fund in accordance with the share class
features as specified below. The Sales Prospec- tus will be updated accordingly and up-to-date information on launched share classes is avail- able on the internet at www.dws.com.
All share classes of a sub-fund are invested collectively in line with the investment objectives of the respective sub-fund, but they may vary particularly in terms of their fee structures, their minimum investment amounts required for initial and subsequent subscriptions, their currencies, their distribution policies, the requirements to be fulfilled by investors or other special characteris- tics, such as hedging features, as specified in each case by the Management Company.
The net asset value per share is calculated separately for each issued share class of each sub-fund. No separate portfolio is maintained by a sub-fund for its individual share classes.
In the case of currency-hedged share classes, the sub-fund may become subject to obligations arising from currency hedging transactions entered into for one particular share class. The assets of the sub-fund are liable for such obliga- tions. The different characteristics of the individ- ual share classes available with respect to a
sub-fund are described in detail in the respective special section.
The Investment Company reserves the right to offer only one or certain classes of shares for purchase by investors in certain jurisdictions in order to comply with the laws, traditions or business practices applicable there. The Invest- ment Company further reserves the right to establish principles to apply to certain investor categories or transactions with respect to the acquisition of certain share classes.
Description of denominators
- Type of investors:The denominators “L”, “F”, “WAM”, “DPM” and “I” indicate the types of investors the share classes are offered to.

Share classes with the “L” denominator are offered to retail investors and share classes with the “F” denominator are offered to semi- institutional investors.
Shares of share classes with the “I” denomi- nator and shares of the share classes with the “DPM” denominator are reserved exclusively for institutional investors in accordance with article 174 (2) c) of the Law of 2010. The Invest- ment Company reserves the right to buy back shares from investors at the redemption price in
so far as investors do not meet this requirement. Institutional share classes are only offered in form of bearer shares represented by a global certificate.
Share classes with the “WAM” denominator are restricted to the use within a wealth advisory mandate with Deutsche Bank and are not allowed to be purchased outside of such a management relationship.
Share classes with the “DB” denominator (IC DB, ICH DB and USD IC DB) and shares of the share classes with the “DPM” denominator are re- stricted to Deutsche Bank entities, or such other entities who may be admitted from time to time at the discretion of the Board of Directors or the Management Company, subscribing in their own name and either on their own behalf of investors who (i) have entered into and maintain a discre- tionary management relationship with a Deutsche Bank entity and (ii) are not entitled to any direct claim against the Investment Company.
Share classes with the “NL” denominator
(ADV NL (EUR)) are restricted to Deutsche Bank Nederland N.V. and Deutsche Bank AG, Amster- dam Branch, or such other entities that may be admitted by the Management Company.
- Currency specificsAt this time, share classes denominated in Euro (currently FC, ADV (EUR), DPMC, DPM (EUR), DPM d (EUR), ADV d (EUR),ADV NL (EUR), IC, IC DB, ICH, ICH DB, WAMC, WAM ADV (EUR), EUR LCH, EUR LDH andEUR TFDH), in U.S. dollars (currently ADV (USD), ADV d (USD), DPM (USD), DPM d (USD), DPM UK (USD), USD FC, USD IC, USD IC DB, USD LC, USD LD, USD TFD, WAM ADV (USD)and WAM ADV d (USD), in GBP (currently DPM UK (GBP), GBP LCH, GBP LDH and GBP TFDH),in SGD (currently SGD LCH and SGD LDH), in HKD (currently HKD LCH and HKD LDH),in AUD (currently AUD LCH and AUD LDH) and in CHF (currently CHF LCH and CHF LDH) are offered for the sub-funds.

Investors in EUR/GBP/SGD/HKD/AUD/CHF share classes should note that for sub-funds whose currency is the U.S. dollar, the net asset value per share of the individual EUR/GBP/SGD/HKD/ AUD/CHF classes is calculated in U.S. dollars, the sub-fund currency, and then expressed in EUR/GBP/SGD/HKD/AUD/CHF using the USD/ EUR, USD/GBP, USD/SGB, USD/HKS, USD/AUD
or the USD/CHF exchange rate at the time of the calculation of the net asset value per share.
Likewise, investors in U.S. dollar share classes should note that for sub-funds whose currency is
the euro, the net asset value per share of the individual U.S. dollar classes is calculated in euro, the sub-fund currency, and then expressed in
U.S. dollars using the EUR/USD exchange rate at the time of the calculation of the net asset value per share. Exchange rate fluctuations are not systematically hedged by the respective sub- funds, and such fluctuations can have an impact on the performance of the share classes, whose currency is different from the sub-fund currency, that is separate from the performance of the investments of the sub-funds.
- Sub-funds with non-base currency share classes – possible currency impactsInvestors in sub-funds offering non-base currency share classes, e.g. a euro denominated sub-fund offering a U.S. dollar denominated share class, should note that possible currency impacts on the net asset value per share, which are attached to the processing and booking of orders ofnon-base currency shares and related time lags of the different necessary steps possibly leading to exchange rate fluctuations are not systemati- cally hedged. In particular, this is true for redemp- tion orders. These possible impacts on the net asset value per share could be of positive or negative nature and are not limited to the affected non-base currency share class, i.e. these influences could be borne by the respec- tive sub-fund and all its share classes.
- Euro share classesEuro share classes had hitherto been issued at the discretion of the Board of Directors or the Management Company. At this time, the follow- ing share classes have been issued: LC, FC, IC, IC DB, ICH, ICH DB, DPMC, DPM (EUR), DPM d (EUR), ADV (EUR), ADV d (EUR), ADV NL (EUR), WAMC, WAM ADV (EUR), EUR LCH, EUR LDH and EUR TFDH.

LC, FC, ADV (EUR), ADV d (EUR), ADV NL (EUR), WAM ADV (EUR), EUR LCH and EUR LDH shares
are subject to a front-end load. EUR TFDH, IC,
IC DB, ICH, ICH DB, DPM d (EUR) and DPM (EUR)
shares are issued at their net asset value. The amount of the front-end load is regulated in the respective special section of this Sales Prospectus.
In principle, a minimum investment amount per sub-fund/share class of EUR 5,000,000 is required for the initial subscription of DPM (EUR) shares, unless otherwise provided for in the special section of this Sales Prospectus for the respective sub-fund. The minimum investment amount per sub-fund/share class amounts to EUR 100,000
for the initial subscription of IC, IC DB, ICH and ICH DB shares, unless otherwise provided for in the special section of the Sales Prospectus of the respective sub-fund. The Investment Company reserves the right to deviate from this rule at its own discretion. Subsequent purchases can be made in any amount.
ICH, ICH DB, ADV (EUR), ADV NL (EUR), DPM (EUR), DPM d (EUR), ADV d (EUR),
WAM ADV (EUR), EUR LCH, EUR LDH and EUR
TFDH share classes, include a hedging strategy which aims to reduce the effect on investment returns of changes in the exchange rate between the sub-fund’s base currency and the Euro.
They aim to achieve this objective by using financial instruments such as currency options, forward currency exchange contracts, currency futures and currency swaps as a hedge. These transactions are not actively managed as part of the portfolio or investment process.
All profits, losses and expenses associated with share class currency hedging transactions entered into will be allocated solely to the said share class. There is no guarantee that attempts to hedge the currency risk will be successful and the hedging strategy will not eliminate currency risk entirely having regard to the costs of hedg- ing, the nature of the instruments and the level of hedge coverage at any point in time.
- U.S. dollar share classesU.S. dollar share classes had hitherto been issued at the discretion of the Board of Directors or the Management Company. At this time, the following share classes have been issued:USD LD, USD LC, USD TFD, USD FC, USD IC, USD IC DB, ADV (USD), ADV d (USD),DPM (USD), DPM d (USD), DPM UK (USD), WAM ADV (USD) and WAM d (USD).

USD FC, USD LC, USD LD, ADV (USD), ADV d (USD), WAM ADV (USD) and WAM ADV d (USD)
shares are subject to a front-end load. USD IC, USD IC DB, USD TFD, DPM UK (USD), DPM (USD)
and DPM d (USD) shares are issued at their net asset value. The amount of the front-end load is regulated in the respective special section of this Sales Prospectus.
In principle, a minimum investment amount per sub-fund/share class of USD 5,000,000 is required for the initial subscription of DPM (USD) and
DPM d (USD) shares, unless otherwise provided for in the special section of this Sales Prospectus for the respective sub-fund. The minimum invest- ment amount per sub-fund/share class amounts to USD 100,000 for the initial subscription of USD IC, USD IC DB and DPM UK (USD) shares,
unless otherwise provided for in the special section of the Sales Prospectus of the respective sub-fund. The Investment Company reserves the right to deviate from this rule at its own discretion. Subsequent purchases can be made in any amount.
- GBP share classesGBP share classes are issued at the discretion of the Board of Directors or the Management Company. At this time, the following share classes have been issued: DPM UK (GBP), GBP LCH, GBP LDH and GBP TFDH.

The DPM UK (GBP), GBP LCH, GBP LDH and
GBP TFDH share class, includes a hedging strategy which aims to reduce the effect on investment returns of changes in the exchange rate between the sub-fund’s base currency and the GBP.
They aim to achieve this objective by using financial instruments such as currency options, forward currency exchange contracts, currency futures and currency swaps as a hedge. These transactions are not actively managed as part of the portfolio or investment process.
All profits, losses and expenses associated with share class currency hedging transactions entered into will be allocated solely to the said share class. There is no guarantee that attempts to hedge the currency risk will be successful and the hedging strategy will not eliminate currency risk entirely having regard to the costs of hedg- ing, the nature of the instruments and the level of hedge coverage at any point in time.
GBP LCH and GBP LDH shares are subject to a front-end load. DPM UK (GBP) and GBP TFDH shares are issued at their net asset value. The amount of the front-end load is regulated in the respective special section of this Sales Prospectus.
The minimum investment amount per sub-fund/ share class amounts to GBP 100,000 for the initial subscription of DPM UK (GBP) shares, unless otherwise provided for in the special section of the Sales Prospectus of the respective sub-fund. The Investment Company reserves the right to deviate from this rule at its own discretion. Sub- sequent purchases can be made in any amount.
- SGD share classesSGD share classes are issued at the discretion of the Board of Directors or the Management Com- pany. At this time, the following share classes have been issued: SGD LCH and SGD LDH.

SGD LCH and SGD LDH share class are subject to a front-end load. The amount of the front-end load is regulated in the respective special section of this Sales Prospectus.
The SGD LCH and SGD LDH share class, includes a hedging strategy which aims to reduce the effect on investment returns of changes in the exchange rate between the sub-fund’s base currency and the SGD.
They aim to achieve this objective by using finan- cial instruments such as currency options, forward currency exchange contracts, currency futures and currency swaps as a hedge. These transactions are not actively managed as part of the portfolio or investment process.
All profits, losses and expenses associated with share class currency hedging transactions entered into will be allocated solely to the said share class.
There is no guarantee that attempts to hedge the currency risk will be successful and the hedging strategy will not eliminate currency risk entirely having regard to the costs of hedging, the nature of the instruments and the level of hedge cover- age at any point in time.
- HKD share classesHKD share classes are issued at the discretion of the Board of Directors or the Management Com- pany. At this time, the following share classes have been issued: HKD LCH and HKD LDH.

HKD LCH and HKD LDH share class are subject to a front-end load. The amount of the front-end load is regulated in the respective special section of this Sales Prospectus.
HKD LCH and HKD LDH share class, includes a hedging strategy which aims to reduce the effect on investment returns of changes in the exchange rate between the sub-fund’s base currency and the HKD.
They aim to achieve this objective by using finan- cial instruments such as currency options, forward currency exchange contracts, currency futures and currency swaps as a hedge. These transactions are not actively managed as part of the portfolio or investment process.
All profits, losses and expenses associated with share class currency hedging transactions entered into will be allocated solely to the said share class. There is no guarantee that attempts to hedge the currency risk will be successful and the hedging strategy will not eliminate currency risk entirely having regard to the costs of hedging, the nature of the instruments and the level of hedge cover- age at any point in time.
- AUD share classesAUD share classes are issued at the discretion of the Board of Directors or the Management Com- pany. At this time, the following share classes have been issued: AUD LCH and AUD LDH.

AUD LCH and AUD LDH share class are subject to a front-end load. The amount of the front-end load is regulated in the respective special section of this Sales Prospectus.
AUD LCH and AUD LDH share class, includes a hedging strategy which aims to reduce the effect on investment returns of changes in the exchange rate between the sub-fund’s base currency and the AUD.
They aim to achieve this objective by using finan- cial instruments such as currency options, forward currency exchange contracts, currency futures and currency swaps as a hedge. These transactions are not actively managed as part of the portfolio or investment process.
All profits, losses and expenses associated with share class currency hedging transactions entered into will be allocated solely to the said share class. There is no guarantee that attempts to hedge the currency risk will be successful and the hedging strategy will not eliminate currency risk entirely having regard to the costs of hedging, the nature of the instruments and the level of hedge cover- age at any point in time.
- CHF share classesCHF share classes are issued at the discretion of the Board of Directors or the Management Com- pany. At this time, the following share classes have been issued: CHF LCH and CHF LDH.

CHF LCH and CHF LDH share class are subject to a front-end load. The amount of the front-end load is regulated in the respective special section of this Sales Prospectus.
CHF LCH and CHF LDH share class, includes a hedging strategy which aims to reduce the effect on investment returns of changes in the exchange rate between the sub-fund’s base currency and the CHF.
They aim to achieve this objective by using finan- cial instruments such as currency options, forward currency exchange contracts, currency futures and currency swaps as a hedge. These transactions are not actively managed as part of the portfolio or investment process.
All profits, losses and expenses associated with share class currency hedging transactions entered into will be allocated solely to the said share class. There is no guarantee that attempts to hedge the currency risk will be successful and the hedging strategy will not eliminate currency risk entirely having regard to the costs of hedging, the nature of the instruments and the level of hedge cover- age at any point in time.
- Country-specific share classesUnited KingdomGBP TFDH, GBP LDH, GBP LCH, “DPM UK (GBP)”and “DPM UK (USD)“ share classes are intended to have reporting fund status (previously distributor status), i.e. the characteristics of these share classes satisfy the prerequisites for qualifying for reporting fund status.

Spain and Italy
For the distribution in Spain and Italy the follow- ing restriction applies: The subscription of shares of the share classes denoted by the designator “F” will be limited to professional investors according to the MiFID directive. At this time, this does not apply to share classes with the designator “TF”.
Professional investors subscribing in their own name, but on behalf of a third party, must certify to the Investment Company that either such subscription is made on behalf of a professional
investor. The Investment Company may require, at its sole discretion, evidence that the former requirements are met.
- Trailer Fee Free share classes (TF)The shares of the trailer free “TF” share classes are only made available
- through distributors and intermediaries who:
	- according to regulatory requirements (e.g. independent advisory services, discretionary portfolio management or specific local regulations) are not allowed to receive and keep trailer fees or any other fee, rebate or payment from the fund; or
	- have separate fee arrangements with their clients and do not receive and keep trailer fees or any other fee, rebate or payment from the fund;

- to other UCI; and
- to insurance-based investment products within the meaning of Art. 4 sec. 2 Regula- tion (EU) No. 1286/2014.

For the “TF” share class, the Investment Company does not pay any trailer fees.
- 
## Risk spreading

The following investment limits and investment guidelines apply to the investment of the Invest- ment Company‘s assets held in the individual sub-funds. Differing investment limits may be set for individual sub-funds. In this respect, we refer to the information in the special section of this Sales Prospectus below.
- 
### Investments
- A sub-fund may invest in securities and money market instruments that are listed or traded on a regulated market.
- A sub-fund may invest in securities and money market instruments that are traded on another market in a member state of the Euro- pean Union that operates regularly and is recog- nized, regulated and open to the public.
- A sub-fund may invest in securities and money market instruments that are admitted for official trading on an exchange in a state that is not a member state of the European Union or traded on another regulated market in that state that operates regularly and is recognized and open to the public.
- A sub-fund may invest in securities and money market instruments that are new issues, provided that
- the terms of issue include the obligation to apply for admission for trading on an exchange or on another regulated market that operates regularly and is recognized and open to the public; and
- such admission is procured no later than one year after the issue.
- A sub-fund may invest in shares of under- takings for collective investment in transferable securities (UCITS) and/or other undertakings for collective investments (UCIs) within the meaning of the UCITS Directive, should they be situated in a member state of the European Union or not, provided that
- such other UCIs have been authorized under laws that provide that they are subject to supervision considered by the CSSF to be equivalent to that laid down in Community law, and that cooperation between authori- ties is sufficiently ensured;
- the level of protection for shareholders in the other UCIs is equivalent to that provided for shareholders in an UCITS, and in particular that the rules on fund asset segregation, borrowing, lending, and short selling of transferable securities and money market instruments are equivalent to the require- ments of the UCITS Directive;
- the business of the other UCIs is reported in semi-annual and annual reports to enable an assessment to be made of the assets and liabilities, income and transactions over the reporting period;
- no more than 10% of the assets of the UCITS or of the other UCIs whose acquisition is being contemplated can, according to its contract terms or corporate articles of incor- poration, be invested aggregate in sharesof other UCITS or other UCIs.

Such shares comply with the requirements as set out in article 41 (1) (e) of the Law of 2010 and any reference to “funds” in the special section of the Sales Prospectus is to be understood accordingly.
- A sub-fund may invest in deposits with financial institutions that are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and mature within twelve months or less, provided that the financial institution has its registered office in a member state of the European Union or, if the registered office of the financial institu- tion is situated in a state that is not a member state of the European Union, provided that it is subject to prudential rules considered by the CSSF as equivalent to those laid down in Community law.
- A sub-fund may invest in financial derivative instruments (“derivatives”), including equivalent cash-settled instruments, that are traded on a market referred to in (a), (b) and (c) and/or finan- cial derivative instruments that are not traded on an exchange (OTC derivatives), provided that
- the underlying instruments are instruments covered by this paragraph or financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies, in which the sub-fund may invest according to its investment policy;
- the counterparties to OTC derivative trans- actions are institutions subject to prudential supervision, and belonging to the categories approved by the CSSF; and
- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offset- ting transaction at any time at their fair value at the Investment Company‘s initiative.
- A sub-fund may invest in money market instruments not traded on a regulated market that are usually traded on the money market, are liquid and have a value that can be accurately determined at any time, if the issue or issuerof such instruments is itself regulated for the purpose of protecting investors and savings, and provided that these instruments are
- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or central bank of a member state of the European Union, the European Central Bank, the European Union or the European Investment Bank, a state that is not a member state of the European Union or, in the case of a federal state, by one of the members making up the federation, or by a public international body of which one or more member states of the European Union are members; or
- issued by an undertaking whose securities are traded on the regulated markets referred to in the preceding subparagraphs (a), (b)or (c); or
- issued or guaranteed by an establishment that is subject to prudential supervision in accor- dance with the criteria defined by Community law, or by an establishment that is subject to and complies with prudential rules considered by the CSSF to be at least as stringent as those laid down by Community law; or
- issued by other bodies belonging to the categories approved by the CSSF, provided that investments in such instruments are subject to investor protection equivalent to that laid down in the first, the second or the third preceding indent and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least EUR 10 million and which presents and publishes its annual financial statements in accordance with the Fourth Council Directive 78/660/EEC, is an entity that, within a group of companies that includes one or more exchange-listed com- panies, is dedicated to the financing of the group or is an entity that is dedicated to the financing of securitization vehicles that benefit from credit lines to assure liquidity.
- Notwithstanding the principle ofrisk-spreading, a sub-fund may invest up to 100% of its assets in securities and money market instruments stemming from different issues that are issued or guaranteed by a member state of the European Union, its local authorities, by any other member state of the Organisation for Economic Cooperation and Development (OECD), the G20 or Singapore,or by a public international body of which one or more member states of the European Union are members, provided that a sub-fund holds securities that originated from at least six different issues and the securities stem- ming from any one issue do not exceed 30% of the assets of a sub-fund.
- A sub-fund may not invest in precious metals or precious-metal certificates; if the investment policy of a sub-fund contains a special reference to this Clause, this restriction does not apply for 1:1 certificates whose underlying instruments are single commodities/precious metals and that meet the requirements of transferable securities as determined in article 1 (34) of the Law of 2010.
- 
### Investment limits
- No more than 10% of a sub-fund‘s net assets may be invested in securities or money market instruments from any one issuer.
- No more than 20% of a sub-fund‘s net assets may be invested in deposits made with any one institution.
- The risk exposure to a counterparty in OTC derivative transactions as well as in OTC deriva- tive transactions, which are effected with regard to an efficient portfolio management, may not exceed 10% of a sub-fund‘s net assets if the counterparty is a credit institution as defined in
- (f) above. In all other cases, the exposure limit is 5% of a sub-fund‘s net assets.
- No more than 40% of a sub-fund‘s net assets may be invested in securities and money market instruments of issuers in which over 5% of a sub-fund‘s net assets are invested.

This limitation does not apply to deposits and OTC derivative transactions conducted with financial institutions that are subject to prudential supervision.
Notwithstanding the individual upper limits specified in 3.2 (a), (b) and (c) above, a sub-fund may not invest more than 20% of its net assets in a combination of
- investments in securities or money market instruments, and/or
- deposits made with, and/or
- exposures arising from OTC derivative trans- actions undertaken with a single institution.
- The limit of 10% set in 3.2 (a) rises to 35%, and the limit set in 3.2 (d) does not apply to securities and money market instruments issued or guaranteed by
- a member state of the European Union or its local authorities; or
- a state that is not a member state of the European Union; or
- public international bodies of which one or more member states of the European Union are members.
- The limit set in 3.2 (a) rises from 10% to 25%, and the limit set in 3.2 (d) does not apply (i) as from July 8, 2022 in the case of covered bonds as defined in Article 3(1) of Directive (EU) 2019/2162 of the European Parliament and of the Council of November 27, 2019 on the issue of covered bonds and covered bond public supervision and amend- ing Directives 2009/65/EC and 2014/59/EU, and(ii) for certain bonds that fulfil the following conditions:
- they are issued before July 8, 2022 by a credit institution that has its registered office in a member state of the European Union and which is legally subject to special public supervision intended to protect the holders of such bonds; and
- sums deriving from the issue of such bonds issued before July 8, 2022 are invested in conformity with the law in assets that, during the whole period of validity of the bonds, are capable of covering claims attaching to the bonds; and
- such assets, in the event of default of the issuer, would be used on a priority basis for the repayment of the principal and payment of the accrued interest.

If the respective sub-fund invests more than 5% of its assets in bonds of this type issued by any one issuer, the total value of these investments may not exceed 80% of the value of the net assets of a sub-fund.
- The limits provided for in paragraphs 3.2 (a), (b), (c), (d), (e) and (f) may not be combined, and thus investments in transferable securities or money market instruments issued by any one institution or in deposits made with this institu- tion or in this institution‘s derivative instruments shall under no circumstances exceed in total 35% of a sub-fund‘s net assets.

A sub-fund may cumulatively invest up to 20% of its assets in securities and money market instru- ments of any one group of companies.
Companies that are included in the same
group for the purposes of consolidated financial statements, as defined in accordance with the Seventh Council Directive 83/349/EEC or in accordance with recognized international accounting rules, shall be regarded as a single issuer for the purpose of calculating the limits contained in this Clause.
- A sub-fund may invest no more than 10% of its net assets in securities and money market instruments other than those specified in 3.1.
- A sub-fund may invest no more than 10% of its net assets in shares of other UCITS and/or other UCIs as defined in A 3.1 (e), unless other- wise provided for in the Special Section of the Sales Prospectus. The Board of Directors may create one or more feeder sub-funds, with each such feeder sub-fund investing permanently 85% or more of its assets in units of another eligiblemaster UCITS (or investment compartment thereof) under the conditions set out by applicable law and such other conditions as set out in this Sales Prospectus. If the UCITS or the other UCIs have multiple compartments (within the meaning of article 181 (1) of the Law of 2010 and the assets of a compartment may only be used to satisfy the rights of the shareholder relating to that compartment and the rights of those credi- tors whose claims have arisen in connection with the setting-up, operation and liquidation of that compartment, each compartment is considered as a separate issuer for the purposes of applying the above limit.

Investments made in units of UCIs other than UCITS may not exceed, in aggregate, 30% of the net assets of the sub-fund.
In the case of investments in shares of another UCITS and/or other UCI, the investments held by that UCITS and/or by other UCI are not taken into consideration for the purposes of the limits laid down in 3.2 (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
When a sub-fund invests in the units of UCITS and/or other UCIs that are managed, directly or by delegation, by the same management com- pany or by any other company with which the management company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, (regarded as more than 10% of the voting rights or share capital), that man- agement company or other company may not charge subscription, conversion or redemption fees on account of the sub-fund‘s investment in the units of such UCITS and/or other UCIs.
If a sub-fund invests a substantial proportion of its assets in other UCITS and/or other UCIs, the maximum level of the management fees that may be charged both to the sub-fund itself and to the other UCITS and/or other UCIs in which it intends to invest, shall be disclosed in the rele- vant Special Section.
In the annual report of the Investment Company it shall be indicated for each sub-fund the maxi- mum proportion of management fees charged both to the sub-fund and to the UCITS and/or other UCIs in which the sub-fund invests.
- If admission to one of the markets defined under 3.1 (a), (b) or (c) is not obtained within the one-year deadline, new issues shall be consid- ered unlisted securities and money market instruments and counted towards the invest- ment limit stated there.
- The Investment Company or the Manage- ment Company may not purchase for any of the sub-funds equities with voting rights that would enable it to exert significant influence on the management policies of the relevant issuer.

The respective sub-fund may acquire no more than:
- 10% of the non-voting shares of any one issuer;
- 10% of the bonds of any one issuer;
- 25% of the shares of any fund respectively any sub-fund of an umbrella fund;
- 10% of the money market instruments of any one issuer.

The limits laid down in the second, third and fourth indents may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of the bonds or of the money market instruments, or the net amount of outstanding fund shares, cannot be calculated.
- The investment limits specified in 3.2 (k) shall not be applied to:
- securities and money market instruments issued or guaranteed by a member state of the European Union or its local authorities;
- securities and money market instruments issued or guaranteed by a state that is not a member state of the European Union;
- securities and money market instruments issued by public international bodies of which one or more member states of the European Union are members;
- shares held by the respective sub- fund in the capital of a company incorporated in a state that is not a member state of the European Union, investing its assets mainly in the securities of issuing bodies having their registered offices in that state, where under the legislation of that state such a holding represents the only way in which the fund can invest in the securities of issuers from that state. This derogation, however, shall apply only if in its investment policy the company from the state that is not a member state of the European Union complies with the limits specified in 3.2 (a), (b), (c), (d), (e), (f), (g), (j) and (k). Where these limits are exceeded, article 49 of the Law of 2010 shall apply;
- shares held by one or more investment compa- nies in the capital of subsidiary companies that only conduct certain management, advisory or marketing activities with regard to the repur- chase of shares at the request of shareholders in the country where the subsidiary is located, and do so exclusively on behalf of the invest- ment company or investment companies.
- Notwithstanding the limits specified in 3.2 (k) and (l), the maximum limits specified in 3.2 (a), (b), (c), (d), (e) and (f) for investments in shares and/or debt securities of any one issuer are 20% when the objective of the investment policy is to replicate the composition of a certain index or an index by using leverage. This is subject to the condition that:
- the composition of the index is sufficiently diversified;
- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers;
- the index is published in an appropriate manner.

The maximum limit is 35% where that proves to be justified by exceptional market conditions, in particular in regulated markets where certain transferable securities or money market instru- ments are highly dominant. An investment up to this limit is only permitted for one single issuer.
- A sub-fund‘s global exposure relating to derivative instruments must not exceed the total net value of its portfolio. The exposure is calcu- lated taking into account the current value of the underlying instruments, the counterparty risk, future market movements and the time available to liquidate the positions.

A sub-fund may invest in derivatives as part of its investment strategy and within the limits speci- fied in (g), provided that the global exposure to the underlying instruments does not exceed on aggregate the investment limits specified in
- (a), (b), (c), (d), (e) and (f).

If a sub-fund invests in index-based derivatives, these investments are not taken into consider- ation with reference to the investment limits specified in 3.2 (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
When a security or money market instrument embeds a derivative, the latter must be taken into consideration when complying with the requirements of the investment limits.
- The respective sub-fund may hold up to 20% of its net assets in ancillary liquid assets. Ancil- lary liquid assets are limited to bank deposits at sight to cover current or exceptional payments, or for the time necessary to reinvest in eligible assets or for a period of time strictly necessary in case of unfavourable market conditions. In exceptionally unfavourable market conditions, it is permitted to temporarily hold more than 20% ancillary liquid assets if circumstances so require and to the extent that this appears to be justified with regard to the interests of shareholders.
- Up to 10% of the sub-fund`s net assets may be invested in special purpose acquisition com- panies (SPACs) that qualify as eligible invest- ments within the meaning of article 1 (34) and 41 of the Law of 2010, article 2 of the Grand-Ducal Regulation of February 8, 2008 and CESR Guide- lines. SPACs are companies only formed to raise capital through an initial public offering (IPO) for the purpose of acquiring or merging with an existing company.
- 
### Exceptions to the investment limits
- A sub-fund needs not to comply with the investment limits when exercising subscription rights attaching to securities or money market instruments that form part of its assets.
- While ensuring observance of the principle of risk spreading, a sub-fund may derogate from the specified investment limits for a period of six months following the date of its authorization.
- 
### Cross-investments between sub- funds

A sub-fund (the cross-investing sub-fund) may invest in one or more other sub-funds. Any acquisition of shares of another sub-fund (the target sub-fund) by the cross-investing sub-fund is subject to the following conditions (and such other conditions as may be applicable in accord- ance with the terms of this Sales Prospectus):
- the target sub-fund may not invest in the cross-investing sub-fund;
- the target sub-fund may not invest more than 10% of its net assets in UCITS (including other sub-funds) or other UCIs;
- the voting rights attached to the shares of the target sub-fund are suspended during the investment by the cross-investing sub-fund; and
- the value of the share of the target sub-fund held by the cross-investing sub-fund are not taken into account for the purpose of assess- ing the compliance with the EUR 1,250,000 minimum capital requirement.
- 
### Credit restrictions

No borrowing may be undertaken by the Invest- ment Company for the account of a sub-fund. A sub-fund may, however, acquire foreign currency by means of a “back-to-back” loan.
By way of derogation from the preceding para- graph, a sub-fund may borrow:
- up to 10% of a sub-fund‘s net assets, pro- vided that such borrowing is on a temporary basis;
- up to the equivalent of 10% of a sub-fund‘s assets, provided that the borrowing is to make possible the acquisition of immovable property essential for the direct pursuit of its business; in this case the borrowing and that referred to in the preceding subparagraph may not in any case in total exceed 15% ofa sub-fund‘s net assets.

The Investment Company may not grant loans for the account of a sub-fund, nor may it act as guarantor on behalf of third parties.
This shall not prevent the fund from acquiring securities, money market instruments or other financial instruments that are not yet fully paid in.
- 
### Short selling

The Investment Company may not engage in short selling of securities, money market instru- ments or other financial instruments as specified in 3.1 (e), (g) and (h) for the account of a
sub-fund.
- 
### Encumbrance

A sub-fund‘s assets may only be pledged as collateral, transferred, assigned or otherwise encumbered to the extent that such transactions are required by an exchange or regulated market or imposed by contractual or other terms and conditions.
- 
### Regulations for the Investment Company

The Investment Company may acquire movable and immovable property that is essential for the direct pursuit of its business.
- 
## Shares of the Investment Company
- The capital of the Investment Company shall at all times be equal to the sum of the net asset values of the Investment Company‘s various sub-funds (net asset value of the Investment Company), and it is represented by shares of no nominal value, which may be issued as regis- tered shares and/or as bearer shares.
- The shares may be issued as registered shares or as bearer shares. There is no right to issuance of actual shares.
- Shares are issued only upon acceptance of a subscription and subject to payment of the price per share. The subscriber immediately receives a confirmation of his shareholding in accordance with the provisions that follow.
	- Registered sharesIf shares are issued as registered shares, the register of shareholders constitutes definitive proof of ownership of these shares. The register of shares is maintained by the Regis- trar and Transfer Agent. Unless otherwise provided for a particular sub-fund/share class, fractional shares of registered shares are rounded according to commercial practice to the nearest one ten-thousandth. Such round- ing may be to the benefit of either the respec- tive shareholder or the sub-fund.


Registered shares are issued without share certificates. Instead of a share certificate, shareholders receive a confirmation of their shareholding.
Any payments of distributions to sharehold- ers holding registered shares are made by check at the risk of the shareholders, which is mailed to the address indicated on the regis- ter of shares or to another address communi- cated to the Registrar and Transfer Agent in writing, or else by funds transfer. At the request of the shareholder, distribution amounts may also be reinvested on a regular basis.
All of the registered shares of the sub-funds are to be entered in the Register of Shares, which is maintained by the Registrar and Transfer Agent or by one or more entities appointed for this purpose by the Registrar and Transfer Agent; the Register of Shares contains the name of each and every holder of registered shares, his address and selected domicile (in the case of joint ownership of registered shares, only the address of the first
named joint owner), where such data have been communicated to the Registrar and Transfer Agent, as well as the number of fund shares held. Each transfer of registered shares is recorded in the Register of Shares, in each instance upon payment of a fee authorized by the Management Company for the registration of documents relating to the ownership of shares or having an effect thereon.
A transfer of registered shares takes place by way of recording of the transfer in the Register of Shares by the Registrar and Transfer Agent upon receipt of the necessary documentation and upon fulfilment of all other preconditions for transfer as required by the Registrar and Transfer Agent.
Each shareholder whose holding has been entered in the Register of Shares must provide the Registrar and Transfer Agent with an address to which all notices and announcements by the Management Com­ pany of the Investment Company may be
delivered. This address is also recorded in the Register of Shares. In the case of joint own­ ership of shares (joint ownership is restricted to a maximum of four persons), only one address is entered, and all notices are sent exclusively to that address.
If such a shareholder does not provide an address, the Registrar and Transfer Agent may enter a remark to this effect in the Register of Shares; in this case, the address of the registered office of the Registrar and Transfer Agent or another address entered in each instance by the Registrar and Transfer Agent is deemed to be the address of the shareholder until the shareholder provides the Register and Transfer Agent with another address. The shareholder may at any time change the address recorded in the Register of Shares by way of written notice, which must be sent to the Registrar and Transfer Agent or to another address specified for each instance by the Registrar and Transfer Agent.
- Bearer shares represented by global certificatesThe Management Company may resolve to issue bearer shares that are represented by one or several global certificates.

These global certificates are issued in the name of the Management Company and deposited with the clearing agents. The trans­ ferability of the bearer shares represented by a global certificate is subject to the respectively applicable laws, and to the regulations and procedures of the clearing agent undertaking the transfer. Investors receive the bearer shares represented by a global certificate when they are posted to the securities accounts of their financial intermediaries, which in turn are held directly or indirectly with
the clearing agents. Such bearer shares represented by a global certificate are transfer­ able according to and in compliance with the provisions contained in this Sales Prospectus, the regulations that apply on the respective exchange and/or the regulations of the respec­ tive clearing agent. Shareholders that do not participate in such a system can transfer bearer shares represented by a global certifi­ cate only via a financial intermediary partici­ pating in the settlement system of the corre­ sponding clearing agent.
Payments of distributions for bearer shares represented by global certificates take place by way of credits to the accounts at the relevant clearing agent of the financial inter­ mediaries of the shareholders.
- All shares within a share class have the same rights. The rights of shareholders in different share classes within a sub­fund can differ, provided that such differences have been clarified in the sales documentation for the respective shares. The differences between the various share classes are specified in the respective special section of this Sales Prospectus. Shares are issued by the Investment Company immediately after the net asset value per share has been received for the benefit of the Investment Company.
- Shares are issued and redeemed through the Management Company and through all paying agents.
- Each shareholder has the right to vote ate the Shareholders´ Meeting. The voting right may be exercised in person or by proxy. Each share is entitled to one vote, subject to clause 3.4 (a) (iii). Fractional shares may not entitle to voting rights; thus entitle the shareholder to participate in income distribution on a pro­rata­basis.
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## Restriction of the issue of shares and compulsory redemption of shares
- The Investment Company may at any time and at its sole and absolute discretion reject any direct or indirect subscription application or temporarily limit, suspend or permanently dis­ continue the issue of shares towards any sub­ scribing investor, if such action should appearnecessary in consideration of the interests of the shareholders or the public, or to protect the Investment Company or the shareholders.
- In this case, the Investment Company will promptly refund payments on subscription applications (without any interest payments) that have not yet been executed.
- The Management Company may at any time and in its sole discretion, restrict or prevent the ownership of shares in the Investment Company by a Prohibited Person.
- “Prohibited Person” means any person, firm or corporate entity, determined in the sole discretion of the Management Company as being not entitled to subscribe for or hold shares in the Investment Company or, as the case may be, in a specific sub­fund or share class, (i) if in the opinion of the Investment Company such holding may be detrimental to the Investment Company, (ii) it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign,(iii) if as a result thereof the Investment Company may become exposed to disadvantages of a tax, legal or financial nature that it would not have otherwise incurred or (iv) if such person, firm or corporate entity would not comply with the eligibility criteria of any existing share class.
- If at any time it shall come to the Manage­ ment Company‘s attention that shares are benefi­ cially owned by a Prohibited Person, either alone or with any other person and the Prohibited Person fails to comply with the instructions of the Management Company to sell its shares and to provide the Management Company with evidence of such sale within 30 calendar days after being so instructed by the Management Company, the Investment Company may in its sole discretion compulsorily redeem such shares at the redemp­ tion amount immediately after the close of busi­ ness specified in the notice given by the Manage­ ment Company to the Prohibited Person of such compulsory redemption, the shares will be redeemed in accordance with their respective terms and such investor will cease to be the owner of such shares.
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## Issue and redemption of shares of the Investment Company
- Shares of the respective sub­fund are issued and redeemed on each valuation date. If different share classes are offered for a sub­fund, such issue and redemption shall also take place at the aforementioned times. The Investment Company may issue fractional shares. The respective special section of the Sales Prospectus contains detailed information on the processed number of decimal places.
- Shares of the Investment Company are issued on the basis of subscription applications received by the Investment Company, a paying agent authorized by the Investment Company to issue and redeem shares of the Investment Company, or by the Transfer Agent.
- Shares are issued on each valuation date at their net asset value plus the initial sales charge payable by the purchaser for the benefit of the Management Company. The initial sales charge may be retained in whole or in part by inter­ mediaries as remuneration for sales services. Where shares are issued in countries where stamp duties or other charges apply, the issue price increases accordingly. For illustrative pur­poses this is shown by a sample calculation below1:Net assets	USD	1,000,000.00÷ Number ofshares outstanding onthe reference date		10,000.00Net asset value per share USD	100.00+ Initial sales charge(e.g., 5%)	USD	5.00Issue price	USD	105.00The current amount of the front-end load is regulated for each share class in the special section of the respective special section of this Sales Prospectus.

The Management Company is free to charge a lower front-end load. The main distributor shall receive the front-end load and also be entitled to use it to remunerate third parties for any sales services they provide. If different share classes are offered for a sub-fund, the amount required for purchasing shares of the respective share class will be governed by both the net asset value per share of the respective share class and the front-end load specified individually for each share class in the special section of this Sales Prospectus below. It is payable immediately after the corresponding valuation date. The special section of the Sales Prospectus may contain more precise regulations for individual sub-funds or share classes with respect to the timing of the payment of the issue amount.
Certain additional fees and other costs may be charged in some distribution countries.
Orders received after an order acceptance deadline will be treated as having been received before the next order acceptance deadline. The respective special section of this Sales Prospec- tus may contain different order acceptance deadlines applicable for individual sub-funds and for individual share classes.
Newly subscribed shares are only issued to the investor upon receipt of payment by the Deposi- tary or the approved correspondent banks. From a bookkeeping standpoint, however, the corre- sponding shares are already taken into account in the calculation of the net asset value on the value day following the corresponding securities settlement and can be cancelled until the receipt of payment. Insofar as an investor‘s shares must be cancelled due to failure to pay or delayed payment of these shares, it is possible for the respective sub-fund to incur a loss in value.
- The Management Company may, on its own responsibility and in compliance with this Sales Prospectus, accept securities as payment for a1  Note: The sample invoices are intended for illustrative purposes only and do not permit any conclusions to be drawn concerning the performance of the net asset value per share of the respective sub-fund.

subscription (investment in kind), as long as the Management Company believes that such an action is in the interest of the shareholders. The nature of the business undertaken by the enter- prises whose securities are accepted as pay- ment for a subscription must, however, be compatible with the investment policy and the investment limits of the respective sub-fund.
The Investment Company must have its auditor prepare a valuation report for these securities, which in particular shall specify the amounts, designations and values arising from these securities, as well as the valuation methods used. As part of the transaction of accepting securities as payment in a subscription, the securities are valued at the price on the valuation date on whose basis the net asset value of the shares to be issued is being calculated. The Management Company may, at its own discre- tion, reject any and all securities offered as payment for a subscription, without having to give reasons. All costs arising from an invest- ment in kind (including the cost of the valuation report, brokerage costs, expenses, commissions, etc) shall be borne by the subscriber in their entirety.
- Dilution adjustmentIn consideration of the concept of certain sub- funds, shares will be subject to a dilution adjust- ment. In the case of redemption applications within such sub-fund, a dilution adjustment of up to 1.5% based on the gross redemption amount can be levied for the benefit of the sub-fund’s assets. The dilution adjustment is charged to protect the sub-fund’s assets of dedicated strate- gies from additional costs due to an early redemp- tion of shares. In particular for sub-funds with a fixed investment horizon, the sub-fund manage- ment shall make investments in corresponding maturities. The sale of investments before the end of an investment period caused by early redemp- tions would lead to increased transaction costs and discounts arising from bid/ask spreads. These negative effects may lead to a dilution of sub-fund assets for the remaining investors who hold their investment for the planned investment phase of the sub-fund. For this reason, a dilution adjust- ment of up to 1.5% for the benefit of the sub- fund’s assets is charged directly or indirectly in order to protect sub-fund assets from dilution effects. The dilution adjustment is charged on the gross redemption amount.

Taking into account the principle of equal treat- ment of shareholders, the Management Com- pany may subsequently, at its discretion, partially or completely dispense with the dilution adjust- ment. No dilution adjustment will be charged at maturity.
- Redemption volumeShareholders may submit for redemption all or part of their shares of all share classes.

The Board of Directors has the right to carry out substantial redemptions only once the corre- sponding assets of the sub-fund have been sold. In general, redemption requests above 10% of the net asset value of a sub-fund are considered as substantial redemptions and the Board of Directors is under no obligation to execute redemption requests if any such request pertains to shares valued in excess of 10% of the net asset value of a sub-fund.
The Board of Directors reserves the right, taking into account the principle of equal treatment of all shareholders, to dispense with minimum redemption amounts (if provided for).
The Board of Directors, having regard to the fair and equal treatment of shareholders and taking into account the interests of the remaining shareholders of a sub-fund, may decide to defer redemption requests as follows:
If redemption requests are received with respect to a valuation date (the “Original Valuation Date”) whose value, individually or together with other requests received with respect to the Original Valuation Date, exceeds 10% of the net asset value of a sub-fund, the Board of Directors reserves the right to defer all redemption requests in full with respect to the Original Valuation Date to another valuation date (the “Deferred Valuation Date”) but which shall be no later than 15 Business Days from the Original Valuation Date (a “Deferral”).
The Deferred Valuation Date will be determined by the Board of Directors taking into account, amongst other things, the liquidity profile of the relevant sub-fund and the applicable market circumstances.
In case of a Deferral, redemption requests received with respect to the Original Valuation Date, will processed based on the net asset value per share calculated as of the Deferred Valuation Date. All redemptions request received with respect to the Original Valuation Date will be processed in full with respect to the Deferred Valuation Date.
Redemption requests received with respect to the Original Valuation Date are processed on a priority basis over any redemption requests received with respect to subsequent valuation dates. Redemption requests received with respect to any subsequent valuation date will be deferred in accordance with the same Deferral process and the same Deferral period described above until a final valuation date is determined to end the process on deferred redemptions.
Based on these preconditions, exchange requests are treated like redemption requests.
The Management Company will publish an information on the decision to start a Deferral and the end of the Deferral for the investors who have applied for redemption on the website
www.dws.com. The Deferral of the redemption and the exchange of shares shall have no effect on any other sub-fund.
- The Investment Company is obligated to transfer the redemption price to the country of the applicant only if this is not prohibited by law – for example by foreign exchange regula- tions – or by other circumstances beyond the control of the Investment Company.
- The Investment Company may enter into nominee agreements with credit institutions, Professionals of the Financial Sector in Luxem- bourg (“PSF”) and/or comparable entities under the laws of other countries that are under obli- gation to identify shareholders. The nominee agreements give the respective institutes the right to sell shares and be entered as nominees in the Investment Company‘s Register of Shares. The names of the nominees can be requested from the Investment Company at any time. The nominee shall accept, buy, sell and exchange orders from the investors it works for and arrange for the required changes to be made in the register of shares. In this capacity, the nomi- nee is particularly required to take into account the special prerequisites governing the purchase of FC, USD FC, IC, IC DB, USD IC, USD IC DB, ICH, ICH DB, ADV (EUR), ADV (USD), ADV d (USD), ADV NL (EUR), DPMC, DPM (EUR), DPM (USD), DPM d (USD), DPM UK (USD), DPM UK (GBP), WAMC, WAM ADV (EUR), WAM ADV(USD) and WAM ADV d (USD) shares. If there are no conflicting practical or legal considerations, an investor who acquired shares through a nominee can submit a written declaration to the Manage- ment Company or the Transfer Agent demanding that he himself be entered into the register as a shareholder once all necessary proofs of identity have been supplied.
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## Calculation of the net asset value per share
- The total net asset value of the Investment Company is expressed in U.S.-Dollar.

When information about the condition of the total net asset value of the Investment Company must be given in the annual and semi-annual reports and other financial statistics due to legal regulations, or according to the rules specified in the Sales Prospectus, the asset values of the respective sub-fund are converted into euro. The value of a share of the respective sub-fund is denominated in the currency specified for the particular sub-fund (or in the currency specified for the particular share class, if there is more than one share class within a sub-fund). The net asset value of each sub-fund is calculated on each bank business day in Luxembourg, unless otherwise indicated for the respective sub-fund in the special section of the Sales Prospectus (“Calculation of the NAV per share”).
The Management Company has entrusted State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, with the calculation of the NAV per share. The net asset value is calculated for each sub-fund, and for each share class if more than one share class was issued for any sub-fund, in accordance with the following principles: If only one share class exists for a particular sub-fund, the sub-fund‘s net asset value is divided by the number of shares of the sub-fund in circulation on the valuation date. If more than one share class was issued for a particular sub-fund, the percentage of the sub-fund‘s net assets attribut- able to the individual share class is divided by the number of shares of that share class in circula- tion on the valuation date.
At this time, State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, will refrain from calculating the NAV per share on public holidays in Luxembourg, even if they are bank business days or exchange trading days in one of the countries mentioned for each sub-fund sepa- rately in the Sales Prospectus – special section applicable to the valuation date, as well as on December 24 and December 31 of each year. Any calculation of the net asset value per share that deviates from this specification will be published in appropriate newspapers, as well as on the internet at www.dws.com
- The value of the net assets of the Investment Company held in each respective sub-fund is determined according to the following principles:
	- Securities listed on an exchange are valued at the most recent available price.
	- Securities not listed on an exchange but traded on another regulated market are valued at a price no lower than the bid price and no higher than the ask price at the time of the valuation, and which the Management Company considers the best possible price at which the securities can be sold.
	- In the event that such prices are not in line with market conditions, or for securities other than those covered in (a) and (b) above for which there are no fixed prices, these securi- ties, as well as all other assets, will be valued at the current market value as determined in good faith by the Management Company, following generally accepted valuation prin- ciples verifiable by auditors.
	- Liquid assets are valued at their nominal value plus interest.
	- Time deposits may be valued at their yield value if a contract exists between the Invest- ment Company and the credit institution stipulating that these time deposits can be withdrawn at any time and that their yield value is equal to the realized value.
	- All assets denominated in a foreign currency are converted into the currency of the sub- fund at the latest mean rate of exchange.

- An income equalization account is maintained.
- For large-scale redemption requests that cannot be met from the liquid assets and allow- able credit facilities, the Management Company may determine the NAV per share of the respec- tive sub-fund, or if more than one share class has been issued for a particular sub-fund, the NAV per share of each share class, based on the price on the valuation date on which it sells the necessary assets; this price then also applies to subscription applications submitted at the same time.
- Swing Pricing is a mechanism to protect shareholders from the impact of transaction costs resulting from subscription and redemption activity. Substantial subscriptions and redemp- tions within a sub-fund may lead to a reduction of the sub-fund’s assets, due to the fact, that the net asset value potentially does not entirely reflect all trading and other costs that occur, if the portfolio manager has to buy or sell securi- ties in order to manage large in- or outflows of the sub-fund. In addition to these costs, substan- tial order volumes could lead to market prices, which are considerably lower, respectively higher, than the market prices under normal circumstances. Partial Swing Pricing may be adopted to compensate for trading and other costs in case that the aforementioned in- or outflows have a material impact to the sub-fund.

The Management Company will predefine thresholds for the application of the Swing Pricing Mechanism, based – amongst others – on the current market conditions, given market liquidity and estimated dilution costs. In accord- ance with these thresholds, the adjustment itself will be initiated automatically. If net inflows/net outflows exceed the Swing threshold, the net asset value will be adjusted upward when there are large net inflows into the sub-fund and downward when there are large net outflows; it will be applied to all subscriptions and redemp- tions on this trading day equally.
The Management Company established a Swing Pricing Committee which determines the Swing Factors individually for each of the respective sub-funds. Such Swing Factors measure the size of the net asset value adjustment.
The Swing Pricing Committee considers espe- cially the following factors:
- The bid-ask spread (Fixed Cost Component);
- Market impact (Price Impact of transactions);
- Additional costs arising through trading activities for assets.

The Swing Factors, operational decisions about Swing Pricing, including the Swing Threshold, the extent of the adjustment and the scope of sub-funds affected are subject to a periodical review.
The Swing Pricing adjustment will not exceed 2% of the original net asset value. The adjust- ment to the net asset value is available on request from the Management Company.
In a market environment with extreme illiquidity, the Management Company can increase the Swing Pricing adjustment above 2% of the original net asset value. Notice on such increase will be published on the website of the Manage- ment Company www.dws.com.
Since the mechanism is only applied when signifi- cant in- and outflows occur and as it is not based on usual volumes, it is assumed that the net asset value adjustment will only be applied occasionally.
Where a performance fee applies to the respec- tive sub-fund, the calculation will be based on the unswung net asset value.
The mechanism may be applied across all sub- funds. If Swing Pricing is considered for a certain sub-fund, this will be indicated in the special section of the Sales Prospectus. If implemented, it will be disclosed in the fund facts section on the website of the Management Company www.dws.com.
- The assets are allocated as follows:
	- the proceeds from the issue of shares of a share class within a sub-fund are assigned in the books of the Investment Company to the appropriate sub-fund, and the corresponding amount will increase the percentage of that share class in the net assets of the sub-fund accordingly. Assets and liabilities, as well as income and expenses, are allocated to the respective sub-fund in accordance with the provisions contained in the following para- graphs. If such assets, liabilities, income and expenses are identified in the provisions of the special section of the Sales Prospectus as being allocated exclusively to certain specified share classes, they will increase or reduce the percentage of those share classes in the net assets of the sub-fund;
	- assets that are also derived from other assets are allocated in the books of the Investment Company to the same sub-fund or the same share class as the assets from which they are derived, and at each revaluation of an asset the increase or decrease in value is allocated to the corresponding sub-fund or share class;
	- if the Investment Company enters into an obligation that is connected to a particular asset of a particular sub-fund or a particular share class, or to an action relating to an asset of a particular sub-fund or a particular share class, e.g. the obligation attached to the currency hedging of currency hedged share classes, this liability is allocated to the corresponding sub-fund or share class;
	- if an asset or a liability of the Investment Company cannot be allocated to a particular sub-fund, that asset or liability will be allocated to all sub-funds in proportion to the net assets of the corresponding sub-funds or in such other manner as the Management Company determines in good faith; the Investment Company as a whole is not liable to third parties for liabilities of individual sub-funds;
	- in the event of a distribution of dividends, the net asset value per share of the distribution share class is decreased by the amount of the distribution. This decreases the percent- age of the distribution share class in thesub-fund‘s net assets, while at the same time increasing the percentages in the sub-fund‘s net assets of the share classes that do not receive distributions. The neteffect of the reduction of the sub-fund‘s net asset value, and the corresponding increase of the percentage of the sub-fund‘s net assets allocated to the share classes that do not receive distributions, is that the net asset values of the non-distributing share classes are not adversely affected by any dividend distribution.

- By way of derogation from the preceding paragraphs the following can be applied for sub- funds that use SDU: the valuation of the deriva- tives and its underlyings instruments can be processed at a deviant time at the corresponding valuation day of the respective sub-funds.
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## Suspension of the redemption of shares and of the calculation of the net asset value per share
- The Investment Company shall have the right to temporarily suspend the issue and redemption of shares of one or more sub-funds, or one or more classes of shares, as well as the calculation of the net asset value per share, if and while circumstances exist that make this suspension necessary and if the suspension is justified when taking account of the interests of the sharehold- ers, in particular:
	- while an exchange or other regulated market on which a substantial portion of the securi- ties of the Investment Company are traded is closed (excluding normal weekends and holidays) or when trading on that exchange has been suspended or restricted;
	- in an emergency, if the Investment Company is unable to access its investments or cannot freely transfer the transaction value of its purchases or sales or calculate the net asset value per share in an orderly manner;
	- if the assets available for acquisition on the market or the possibilities of disposing of assets of the sub-fund are limited because of the limited investment horizon of the sub-fund.

- Investors who have applied for redemption of shares will be informed promptly of the suspen- sion and will then be notified immediately once the calculation of the net asset value per share is resumed.
- The suspension of the redemption and the exchange of shares, and of the calculation of the net asset value per share, shall have no effect on any other sub-fund.
- The beginning and end of a period of suspen- sion is communicated to the Luxembourg super- visory authority and to all foreign supervisory authorities at which the respective sub-fund has been registered in accordance with the respective regulations. Notice of suspension of the calcula- tion of the NAV per share will be published onthe website of the Management Company www.dws.com and, if required, in the official publication media of the respective jurisdictions in which the shares are offered for sale to the public.
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## Exchange of shares

The following sections apply to all sub-funds, if not stated differently in the special section of this Sales Prospectus.
- Within certain limitations shareholders may at any time exchange some or all of their shares for shares of a different sub-fund or sharesof a different share class upon payment of an exchange commission plus any applicable issue taxes and levies. The exchange commission is calculated on the amount to be invested in the new sub-fund, it is charged for the benefit of the main distributor, which in turn may pass it on at its discretion. The main distributor may waive the commission. If the investor has his shares in the custody of a financial institution, that institution may charge additional fees and costs in excess of the exchange commission.
- It is possible to make exchanges between share classes that are denominated in different currencies provided that the depositary of the investor is able to process such an exchange request. The investors should note that not all service providers for custody are able to process the exchanges between share classes that are denominated in different currencies from an operational point of view.
- It is not possible to make exchanges between registered shares and bearer shares represented by a global certificate.
- The following applies for exchanges within the EUR/U.S.-Dollar (Clause 9 (b) remains unaffected):The exchange commission equals to the front- end load less 0.5 percentage points, unless a share class or sub-fund without a front-end load is being exchanged for a share class or sub-fund with a front-end load. In that case, the exchange commission may correspond to the full front-end load.
- The following applies for exchanges within the USD share classes (Clause 9 (b) remains unaffected):The commission for an exchange may amount to as much as 1% of the value of the target share, unless a share class or sub-fund without afront-end load is being exchanged for a shareclass or sub-fund with a front-end load. In that case, the exchange commission may correspond to the full front-end load.
- In case of an exchange, the characteristics of the chosen sub-fund/share class (e.g. minimum investment balance, institutional character of the investor) must be fulfilled. (In terms of the initial minimum investment balance the Management Company reserves the right to deviate from this rule at its own discretion.)
- The number of shares that are issued in an exchange is based on the respective net asset value of the shares of the two relevant sub-funds on the valuation date on which the exchange order was executed in consideration of any applicable exchange fees, and is calculated as follows:A = B × C × (1-D)EwhereA = the number of shares of the new sub-fund to which the shareholder will be entitled;B = the number of shares of the original sub- fund whose exchange the shareholder has requested;C = the net asset value per share of the shares to be exchanged;D = applicable exchange commission in %;E = the net asset value per share of the shares to be issued as a result of the exchange.
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## Allocation of income

For reinvesting share classes, income is continu- ously reinvested in the assets of the sub-funds and allocated to the respective share classes. For distributing share classes, the Management Company shall decide each year whether a distribution will be made and in what amount.
The Management Company may elect to pay out special and interim dividends for each share class in accordance with the law. No distribution will reduce the Investment Company‘s capital to a level below its minimum capital.

## Management Company
- Management Company, Investment management, administration, Transfer agent and distribution
- The Board of Directors of the Investment Company has appointed DWS Investment S.A. as Management Company.
- The Investment Company has entered into an investment management agreement with DWS Investment S.A. Performance of invest- ment management duties is subject to the Law of 2010.

DWS Investment S.A. is a public limited company under Luxembourg law. It is established for an indeterminate time. The contract may be termi- nated by any of the parties on three months‘ notice. Administration covers all the tasks pertain- ing to joint investment management as specified in Annex II to the Law of 2010 (investment man- agement, administration, distribution).
- The Investment Company’s Board of Direc- tors remains jointly responsible for investing the Investment Company‘s assets held in each respective sub-fund.
- The Management Company may, in compli- ance with the regulations of Law of 2010, dele- gate one or more tasks to third parties under its supervision and control.
	- Investment management:The Management Company can appoint, on its own responsibility and under its own control, one or more fund managers for the day-to-day imple- mentation of the investment policy. In this respect, fund management shall encompassday-to-day implementation of the investment policy and direct investment decisions. The fund manager shall implement the investment policy, make investment decisions and continuously adapt them to market developments as appro- priate, taking into account the interests of the respective sub-fund. The respective contract may be terminated by any of the parties on three months‘ notice.


The respective fund manager designated for each sub-fund is specified in the respective special section of this Sales Prospectus. The fund man- ager may delegate its fund management services in whole or in part, under its supervision, control and responsibility, and at its own expense.
The fund manager may also appoint investment advisors at its own expense and under its control and responsibility. The investment advisory function shall in particular encompass analysis and recommendations of suitable investment instruments for the assets of the individual
sub-funds. The fund manager is not bound to the recommendations offered by the investment advisors. Any investment advisors designated by the fund manager can be found in the special section of this Sales Prospectus. The designated investment advisors have the necessary super- visory approvals, where appropriate
- Administration, Transfer agent, Registrar:The Management Company has entered into a sub-administration agreement with State Street Bank International GmbH, acting through its Luxembourg Branch. Under this sub-administra- tion agreement, State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, assumes significant central administration functions, namely fund bookkeeping and net asset value calculation.

The sub-administration agreement has no fixed duration and each party may, in principle, terminate the agreement on not less than ninety (90) calen- dar days’ prior written notice. The sub-administra- tion agreement may also be terminated on shorter notice in certain circumstances, for instance where one party commits a material breach of a material clause of the sub-administration agreement. The sub-administration agreement may be terminated by the Management Company with immediate effect if this is deemed by the Management Company to be in the interest of the investors.
The sub-administration agreement contains provisions exempting the sub-administrator from liability and indemnifying the sub-administrator in certain circumstances. However, the liability of the sub-administrator towards the Management Company and the Investment Company will not be affected by any delegation of functions by the sub-administrator.
DWS Investment S.A. assumes the remaining duties of central administration, including in particular the retrospective monitoring of invest- ment limits and restrictions and the functions of domiciliary agent and registrar and transfer agent.
With regard to the function as registrar and transfer agent, DWS Investment S.A. has entered into a sub-transfer agent agreement with RBC Investor Services Bank S.A. in Luxembourg and another agreement with State Street Bank Inter- national GmbH. Within the scope of these agree- ments, RBC Investor Services Bank S.A. assumes the duties as registrar and transfer agent for orders from investors that can be carried out by means of NSCC systems. State Street Bank International GmbH assumes the duties of manag- ing the global certificate, which is deposited with Clearstream Banking AG in Frankfurt/Main, Germany.
- Distribution:DWS Investment S.A. acts as the main distributor.


### Special notice
The Investment Company draws the investors’ attention to the fact that any investor will only be able to fully exercise his investor rights directly against the fund, notably the right to participate in general shareholders’ meetings if the investor subscribed the fund shares himself and in his own name. In cases where an investor invests in the fund through an intermediary investing into the fund in his own name but on behalf of the investor, it may not always be possible for the investor to exercise certain shareholder rights directly against the fund. Investors are advised to take advice on their rights.
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## The Depositary

The Investment Company has appointed State Street Bank International GmbH, acting through State Street Bank International GmbH, Luxem- bourg Branch, as its Depositary within the mean- ing of the Law of 2010 pursuant to the Depositary Agreement.
State Street Bank International GmbH is a limited liability company organized under the laws of Germany, having its registered office at Brienner Str. 59, 80333 Munich, Germany, and registered with the commercial register court, Munich, under number HRB 42872. It is a credit institu- tion supervised by the European Central Bank (ECB), the German Federal Financial Services Supervisory Authority (BaFin) and the German Central Bank.
State Street Bank International GmbH, Luxem- bourg Branch, is authorized by the CSSF in Luxembourg to act as depositary and is special- ized in depositary, fund administration, and related services. State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, is registered in the Luxembourg Register of Commerce and Compa- nies under number B 148 186. State Street Bank International GmbH is a member of the State Street group of companies having as their ulti- mate parent State Street Corporation, a U.S. publicly listed company.

### Depositary’s functions
The relationship between the Investment Com- pany and the Depositary is subject to the terms of the Depositary Agreement. Under the terms of the Depositary Agreement, the Depositary is entrusted with following main functions:
- ensuring that the sale, issue, repurchase, redemption and cancellation of shares are carried out in accordance with applicable law and the articles of incorporation;
- ensuring that the value of the shares is calculated in accordance with applicable law and the articles of incorporation;
- carrying out the instructions of the Invest- ment Company unless they conflict with applicable law and the articles of incorporation;
- ensuring that in transactions involving the assets of a sub-fund any consideration is remitted within the usual time limits;
- ensuring that the income of a sub-fund is applied in accordance with applicable law and the articles of incorporation;
- monitoring of a sub-fund’s cash and cash flows;
- safe-keeping of a sub-fund’s assets, including the safekeeping of financial instruments to be held in custody and ownership verification and record keeping in relation to other assets.


### Depositary’s liability
In the event of a loss of a financial instrument held in custody, determined in accordance with the UCITS Directive, and in particular article 18 of the UCITS Regulation, the Depositary shall return financial instruments of identical type or the corresponding amount to the Investment Com- pany without undue delay.
The Depositary shall not be liable if it can prove that the loss of a financial instrument held in custody has arisen as a result of an external event beyond its reasonable control, the conse- quences of which would have been unavoidable despite all reasonable efforts to the contrary pursuant to the UCITS Directive.
In case of a loss of financial instruments held in custody, the shareholders may invoke the liability of the Depositary directly or indirectly through the Investment Company provided that this does not lead to a duplication of redress or to unequal treatment of the shareholders.
The Depositary will be liable to the Investment Company for all other losses suffered by the Investment Company as a result of the Deposi- tary’s negligent or intentional failure to properly fulfil its obligations pursuant to the UCITS Directive.
The Depositary shall not be liable for consequen- tial or indirect or special damages or losses, arising out of or in connection with the perfor- mance or non-performance by the Depositary of its duties and obligations.

### Delegation
The Depositary has full power to delegate the whole or any part of its safe-keeping functions, but its liability will not be affected by the fact that it has entrusted to a third party some or all of
the assets in its safekeeping. The Depositary’s liability shall not be affected by any delegation of its safe-keeping functions under the Depositary Agreement.
The Depositary has delegated those safekeeping duties set out in article 22 (5) (a) of the UCITS Directive to State Street Bank and Trust Company with registered office at One Lincoln Street,
Boston, Massachusetts 02111, USA, whom it has appointed as its global sub-custodian.
State Street Bank and Trust Company as global sub-custodian have appointed local sub-custo- dians within the State Street Global Custody Network.
Information about the safe-keeping functions which have been delegated and the identification of the relevant delegates and sub-delegates are available at the registered office of the Invest- ment Company or at the following internet site: http://www.statestreet.com/about/
office-locations/luxembourg/subcustodians.html.
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## Costs and Services received
- The Investment Company shall pay to the Management Company a fee from the assets of the sub-fund based on the respective sub-fund´s net asset value calculated on the valuation date, in each case relative to the percentage of the sub-fund‘s assets attributable to the respective individual share class. The current Management Company fee rates are disclosed for the respec- tive share classes in the special section of this Sales Prospectus. This fee shall in particular serve as compensation for the Management Company, the fund management, the depositary services, the fund administration and the distri- bution (if applicable) of the sub-fund.

The Depositary fee for the custody of the Invest- ment Company‘s assets, the amount of which is generally dependent on the assets held (exclud- ing transaction costs incurred by the Depositary). The Investment Company and the Depositary shall set the specific amount of this fee in the Depositary agreement in accordance with cus- tomary market practice in Luxembourg. The exact amount of the fee charged may be viewed in the fund‘s annual report. In addition to this fee, the Depositary can/shall also receive compen- sation for costs and expenses incurred through activities not already covered by the fee.
The administration fee is also generally depen- dent on the net assets of the respective sub- fund. The Management Company and the admin- istrator shall set the specific amount of this fee in the administration agreement in accordance with customary market practice in Luxembourg. The fee may differ for each share class. The exact amount of the fee charged can be viewed in the Investment Company‘s annual report. In addition to the administration fee, the administrator shall receive compensation for costs and expenses incurred through activities in relation to the administration not already covered by the fee.
Administration includes the performance of all bookkeeping and other administrative duties required for the central administration of a Luxembourg fund by law and supplementary regulations.
The Management Company may pass on some of its management fee to intermediaries. This is paid as remuneration for sales services per-
formed on an agency basis. This may constitute a substantial amount. The fee may differ for each share class. The annual report contains additional information on this. The Management Company does not receive any reimbursement of the fees and expense reimbursements payable out of a sub-fund to the Depositary and third parties.The Management Company may additionally receive from the assets of the respective sub-fund a performance-related fee for individual or all share classes, the level of which is specified in the respective special section of this Sales Prospec- tus. If a performance-related fee is provided for, the calculation of the fee takes place at the level of the respective share classes.
The performance-related fee is generally based
on a benchmark specified in the respective special section of this Sales Prospectus. A hurdle rate may also be used as a measure for the perfor- mance-related fee to be assessed for individual sub-funds. If the specified benchmark should cease to apply during the term of the sub-fund, the Management Company may, in the interest
of shareholders, employ a comparable recognized benchmark as the basis for calculating the per- formance-related fee in the place of the obsolete index. If such a comparable benchmark does not exist, the Management Company may create a suitable benchmark for the sub-fund on a basis that is recognized. As this would be an internal benchmark created by the Management Company itself, conflicts of interest may occur. However, the Management Company will set the bench- mark to the best of its knowledge and belief in an effort to avoid such conflicts of interest. If a shareholder wants information on the composition of the benchmark, he can request it at no cost from the Management Company.
- In addition to the aforementioned remunera- tion of the Management Company, the following fees and expenses may also be charged to the Investment Company:
	- The Registrar and Transfer Agent fee, and the remuneration of any sub-trans- fer agents, for the maintenance of the register of shares and the settlement of transactions to buy, sell and exchange shares. The amount of this fee is depen- dent on the number of share registers being maintained. The fee may differ for each share class. The exact amount of the fee charged can be viewed in the Investment Company‘s annual report. In addition to this fee, the Registrar and Transfer Agent shall also receive com- pensation for costs and expenses incurred through activities in relation to the Registrar and Transfer Agent services not already covered by the fee.
	- The remuneration of the Board of Directors.
	- The cost of the auditors, representative agents and tax representatives.
	- Any costs incurred in relation to achieve- ment of distributor status/reporting status in the UK, if applicable, will be borne by the relevant class of shares.
	- Costs incurred for the printing, mailing and translation of all statutory sales documentation, as well as for the print- ing and distribution of all other reports and documents required according to applicable laws or regulations issued by the authorities.
	- Costs arising from any potential domes- tic or foreign market listing or registration.
	- Other costs of investing and managing the assets of the respective sub-fund.
	- Formation costs and other costs in connection thereto may be charged tothe assets of the sub-fund to which they pertain. Any such charges are amortized during a period not exceeding five years. Formation costs are not expected to exceed EUR 50,000.

- Costs incurred for the preparation, filing and publication of the Articles and other documents relating to the Investment Company, including registration applica- tions, Sales Prospectuses or written explanations to all registration authori- ties and exchanges (including local securities traders‘ associations) that must be undertaken in connection with the sub-funds or the offering of the shares of the sub-funds.
- The cost of the publications intended for the shareholders.
- Costs for the information of investors via durable medium, with the exception of costs for information about mergers and measures in relation to errors in NAV-calculation or to breaches of invest- ment policy.
- Insurance premiums, postage, telephone and fax costs.
- Costs incurred for the rating of a sub- fund by internationally recognized rating agencies.
- The cost of the dissolution of a share class or a sub-fund.
- Association membership costs.
- Costs connected to the attainment and maintenance of a status that authorizes direct investment in assets in a country or direct participation as a contracting party in markets in a country.
- Costs incurred in connection with the use of index names, particularly license fees.
- Networking costs for the use of clearing systems. The costs incurred will be charged to the respective share class.
- In addition to the aforementioned costs and remunerations, the following expenses may also be charged to the sub-funds:
- The service functions of the main dis- tributor include, in addition to selling the shares, the performance of other administrative duties reserved for the main administration of a fund in Luxem- bourg by law and supplementary regulations.
- All of the taxes charged to the assets of a sub-fund and to a sub-fund itself (especially the taxe d‘abonnement), as well as any taxes that may arise in connection with administrative and custodial costs.
- Legal fees incurred by the Management Company, the administrator, the fund manager, the Depositary or the Transfer Agent, or by a third party appointed by the Management Company, when acting in the interests of the shareholders.
- Any costs that may arise in connection with the acquisition and disposal of assets (including transaction costs incurred by the Depositary that are not covered by the Depositary fee).
- Any costs that may arise in connection with currency hedging of currency hedged share classes are charged against the respective share class. The costs may differ depending on thesub-fund and share class.
- Extraordinary costs (e.g. court costs) that may be incurred in order to protect the interests of shareholders of a sub- fund; the Board of Directors shall decide in each individual case whether or not to assume such costs and will report these separately in the annual report.
- The respective sub-fund pays 33% of the gross revenues generated from securities lend- ing transactions as costs/fees to the Manage- ment Company and retains 67% of the gross revenues generated from such transactions. Out of the 33% the Management Company retains 5% for its own coordination and oversight tasks and pays the direct costs (e.g. transaction and collateral management costs) to external service providers. The remaining amount (after deduction of the Management Company costs and the direct costs) is paid to DWS Investment GmbH for supporting the Management Company in initiating, preparing and implementing securities lending transactions.

For simple reverse repurchase agreement trans- actions, i.e. those which are not used to reinvest cash collateral received under a securities lend- ing transaction or repurchase agreement, the respective sub-fund retains 100% of the gross revenues, less the transaction costs that the respective sub- fund pays as direct costs to an external service provider.
The Management Company is a related party to DWS Investment GmbH.
Currently, the respective sub-fund only uses simple reverse repurchase agreements, no other (reverse) repurchase agreements. In case other (reverse) repurchase agreements will be used, the Sales Prospectus will be updated accordingly. The respective sub-fund will then pay up to 33% of the gross revenues generated from (reverse) repurchase agreements as costs/fees to the Management Company and retains at least 67% of the gross revenues generated from such transactions. Out of the maximum of 33% the Management Company will retain 5% for its own coordination and oversight tasks and will pay the direct costs (e.g. transaction and collateral management costs) to external service provid- ers. The remaining amount (after deduction of the Management Company costs and the direct costs) will be paid to DWS Investment GmbH for supporting the Management Company in initiat- ing, preparing and implementing (reverse) repur- chase agreements.
- Where Total Return Swaps are used, certain costs and fees may be incurred in connection therewith, in particular upon entering into these transactions and/or any increase or decrease of their notional amount. The amount of such fees may be fixed or variable. Further information on costs and fees incurred by each sub-fund, as well as the identity of the recipients and any affiliation they may have with the Management Company, the fund manager, or the Depositary, if applica- ble, will be disclosed in the annual report. Reve- nues arising from the use of Total Return Swaps shall in general – net of direct or indirect opera- tional costs – accrue to the respective sub-fund’s assets.
- Costs incurred for marketing activities are not charged to the Investment Company.
- Fees are paid out at the end of the month. All costs shall first be deducted from current income, then from capital gains and lastly from the assets of the sub-fund. The specified costs are listed in the annual reports.
- Investment in shares of target fundsInvestments in target funds may lead to dupli- cate costs, since fees are incurred at the level of the sub-fund as well as at the level of a target fund. Regarding investments in shares of target funds the following costs are directly or indirectly borne by the investors of the sub-fund:
- the management fee/all-in fee of the target fund;
- the performance fees of the target fund;
- the front-end-load and back-end-load of the target fund;
- reimbursements of expenses of the target fund;
- other costs.

The annual and semi-annual reports include disclosures of the amounts of the front-end-load and back-end-load that have been charged to the sub-fund, over the period covered by the report, for the acquisition and redemption of shares of target funds. Furthermore, the annual and
semi-annual reports include a disclosure of the total amount of management fees/all-in fees charged to the sub-fund by target funds.
If the sub-fund’s assets are invested in shares of a target fund that is managed directly or indi- rectly by the Investment Company itself, the same Management Company or by another company that is affiliated with it by virtue of joint management or control, or by material direct or indirect shareholding, the Investment Company, the Management Company or the other com- pany will not charge to the sub-fund’s assets any fees for the acquisition or redemption of shares of such other fund.
The amount of the management fee/all-in fee attributable to shares of a target fund associated to the sub-fund (double charging of costs or
difference method) can be found in the special section of the Sales Prospectus.
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## Taxes
- Pursuant to articles 174-176 of the Law of 2010, the assets of each respective sub-fund or the respective share class are generally subject to a tax in the Grand Duchy of Luxembourg (the “taxe d‘abonnement”) of 0.05% or 0.01% p.a. at present, payable quarterly on the net assets of each sub-fund reported at the end of each quarter.

This rate is 0.01% for:
- sub-funds whose sole object is the collective investment in money market instruments and the placing of deposits with credit institutions;
- sub-funds whose sole object is the collective investment in deposits with credit institutions;
- individual sub-funds as well as for individual classes of shares, provided that the shares of such compartments or classes are reserved to one or more institutional investors.

According to article 175 of the Law of 2010, under certain circumstances, the assets of a sub-fund or a respective share class may also be completely exempt.
The tax rate applicable to a sub-fund or share class can be found in the respective special section of the Sales Prospectus.
- The sub-fund‘s income may be subject to withholding tax in the countries where the sub-fund‘s assets are invested. In such cases, neither the Depositary nor the Management Company is required to obtain tax certificates.
- The tax treatment of fund income at investor level is dependent on the individual tax regula- tions applicable to the investor. For information about individual taxation at investor level (espe- cially non-’resident investors), a tax adviser should be consulted.

UK Taxation
Where applicable, the Directors intend to apply for distributor status/reporting status in respect of share classes made available to UK investors. Please see for each sub-fund the relevant special section of the Sales Prospectus for more detail.
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## Shareholders‘ Meetings
- The Shareholders‘ Meeting represents the entire body of shareholders, regardless of which particular sub-fund a shareholder has invested in. It shall have the power to take decisions on all matters pertaining to the Investment Company. Resolutions passed at a Shareholders‘ Meeting on matters pertaining to the InvestmentCompany as a whole shall be binding upon all shareholders.
- The general Shareholders‘ Meeting is held at the Investment Company‘s registered office, or at any other place determined in advance, on every fourth Wednesday in April of each year at 10:30 a.m. In years when such fourth Wednesday in April falls on a bank holiday, the general Share- holders‘ Meeting will be held on the next bank business day. Shareholders may appoint proxies to represent them at a Shareholders‘ Meeting.
- Resolutions are passed by simple majority of the shares represented in person or by proxy and actually voted at the meeting. In all other aspects, the law on Trading Companies of August 10, 1915 shall apply. Subject to Clause 3.4 (iii), each share of any share class is entitled to one vote, in accordance with Luxembourg law and the articles of incorporation.
- Other Shareholders‘ Meetings are held at such place and time as may be specified in the respective notices of meeting.
- The Board of Directors may convene a Share- holder‘s Meeting. Invitations to Shareholders‘ Meetings are published at least fifteen days before the meeting in the Recueil Electronique des Sociétés et Associations (RESA) of the Trade and Companies Register, in a Luxembourg newspaper and in other newspapers, if that is considered appropriate by the Board of Directors. Invitations may also be sent by mail to sharehold- ers holding registered shares at least eight days before the meeting.

If all shares are issued in registered form, the Investment Company may for any general meet- ing communicate the invitation at least eight days before the meeting by registered letters only.
If all shareholders are represented in person or by proxy and have confirmed that they are aware of the agenda, the requirement for a formal invitation may be waived.
- The Board of Directors may determine all other conditions that must be fulfilled by share- holders in order to attend any meeting of share- holders. To the extent permitted by law, the convening notice to a Shareholders‘ Meeting may provide that the quorum and majority require- ments will be assessed against the number of shares issued and outstanding at midnight (Lux- embourg time) on the fifth day prior to the rele- vant meeting (the Record Date) in which case, the right of any shareholder to participate in the meeting will be determined by reference to his/her/its holding as at the Record Date.
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## Establishment, closing and merger of sub-funds or share classes
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### Establishment of sub-funds


Resolutions to establish sub-funds or share classes are adopted by the Board of Directors or, as the case may be, the Management Company. Sub-funds are established with or without maturity.
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### Closing
- General rules on liquidation and merger
	- In the event that the net asset value of a sub-fund has decreased to an amount deter- mined by the Board of Directors to be the mini-mum level for such sub-fund to be operated in an economically efficient manner, or if a change in the economic or political situation relating to a sub-fund have occurred, or if necessary in the interest of the shareholders or the Investment Company, the Board of Directors or the Manage- ment Company may resolve to dissolve the Investment Company‘s assets held in a sub-fund and to pay out to shareholders the net asset value of their shares on the valuation date on which the decision takes effect. If a situation arises resulting in the dissolution of the sub- fund, the issue of shares of the respectivesub-fund will be halted. If not otherwise decided by the Board of Directors, the redemption of shares remains possible provided the equal treatment of shareholders can be ensured. On order of the Investment Company or the liquida- tors appointed by the Shareholders‘ Meetings, if applicable, the Depositary will divide the pro- ceeds of the liquidation less the costs of liqui- dation and fees among the shareholders of the respective sub-fund according to their entitle- ment. The net proceeds of liquidation not col- lected by shareholders upon completion of the liquidation proceedings will at that time be deposited by the Depositary with the Caisse de Consignation in Luxembourg for the account of shareholders entitled to them, where such amounts will be forfeited if not claimed by the statutory deadline.

- Furthermore, the Board of Directors or the Management Company may declare the cancella- tion of the issued shares in such a sub-fund and the allocation of shares in another sub-fund, subject to approval by the Shareholders‘ Meeting of the shareholders of that other sub-fund, pro- vided that for the period of one month after publi- cation according to the provision below the share- holders of the corresponding sub-fund shall have the right to demand the redemption or exchange of all or part of their shares at the applicable net asset value without additional cost.
- The Board of Directors or the Management Company may resolve to dissolve a share class within a sub-fund and to pay out to the share- holders of this share class the net asset value oftheir shares (taking into consideration the actual realization values and realization costs with respect to investments in connection with this cancellation) on the valuation date on which the decision takes effect. Furthermore, the Board of Directors or the Management Company may declare the cancellation of the issued shares of a share class of such a sub-fund and the allocation of shares of another share class of the samesub-fund, provided that for the period of one month after publication according to the provi- sion below, the shareholders of the share class of the sub-fund to be cancelled shall have the right to demand the redemption or exchange of all or part of their shares at the applicable net asset value and in accordance with the proce- dure described in articles 14 and 15 of the arti- cles of incorporation at no additional cost.
- The closure of the liquidation of a sub-fund shall in principle take place within a period of nine (9) months starting from the decision relating to the liquidation. At the closure of the liquidation of a sub-fund any residue shall be deposited as soon as possible at the Caisse de Consignation.
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### Liquidation of a sub-fund at maturity

Unless otherwise provided for a sub-fund with maturity in the respective special section of the Sales Prospectus, the following shall apply:
- The Investment Company will generally commence with the sale of the sub-fund`s assets 15 bank business days prior to the matu- rity date. At maturity, the Investment Company will have disposed of the sub-fund`s assets, collected claims and paid off liabilities as far as possible.
- To ensure the proper determination of the liquidation proceeds at maturity, as well as its timely payout to the shareholders, the issue and redemption of shares will generally be sus- pended 15 bank business days prior to maturity of the sub-fund.
- Latest at maturity date or on the day follow- ing the maturity date, should the maturity date fall on a day that is not a bank business day, the Investment Company discloses the liquidation proceeds for each share. The liquidation pro- ceeds will be received by the Depositary and the paying agencies for payout that day.
- All potentially incurred costs of the liquidation will be borne by the sub-fund, unless otherwise decided by the Investment Company.

In case of an earlier liquidation/merger the provisions under Article 16.2.1 or 16.3 shall apply.
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### Merger
- In accordance with the definitions and con- ditions set out in the Law of 2010, any sub-fund may be merged, either as a merging sub-fund or as a receiving sub-fund, with another sub-fund ofthe Investment Company, with a foreign or a Luxembourg UCITS or sub-fund of a foreign UCITS or Luxembourg UCITS. The Board of Directors is competent to decide on such mergers.

Unless otherwise provided for in individual cases, the execution of the merger shall be carried out as if the merging sub-fund were dissolved without going into liquidation and all assets were simulta- neously taken over by the receiving (sub-)fund or UCITS as the case may be, in accordance with statutory provisions. The investors in the merging sub-fund receive units of the receiving (sub-)fund or UCITS as the case may be, the number of which is based on the ratio of the net asset values per unit of the (sub-)funds or UCITS as the case may be, involved at the time of the merger, with a provision for settlement of fractions if necessary.
Notice of the merger will be given to the share- holders on the website of the Management Company and, if required, in the official publication media of the respective jurisdictions in which the units are offered for sale to the public. Share- holders will be given the possibility, during a period of at least thirty days to request either the repurchase or the conversion of shares free of any charges, as further disclosed in the relevant publication.
- The Board of Directors can decide to merge share classes within a sub-fund. Such a merger means that the investors in the share class to be cancelled receive shares of the receiving share class, the number of which is based on the ratio of the net asset values per share of the share classes involved at the time of the merger, with a provision for settlement of fractions if necessary.
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## Dissolution or merger of the Investment Company
- The Investment Company may be dissolved at any time by the Shareholders‘ Meeting. The quorum required by law is necessary for such resolutions to be valid.
- The dissolution of the Investment Company shall be announced by the Investment Company in the Trade and Companies Register (RESA) and in at least two national daily newspapers, one of which must be a Luxembourg newspaper.
- If a situation arises resulting in the dissolution of the Investment Company, the issue of shares will be halted. If not otherwise decided by the Board of Directors, the redemption of shares remains possible provided the equal treatment of shareholders can be ensured. On order of the Investment Company or the liquidators appointed by the Shareholders‘ Meeting, if applicable, the Depositary will divide the proceeds of the liqui- dation less the costs of liquidation and fees among the shareholders of the respective sub- funds according to their entitlement.
- The closure of the dissolution of the Invest- ment Company shall in principle take place within a period of nine (9) months starting from the decision relating to the liquidation. At the closure of the dissolution any residue shall be deposited as soon as possible at the Caisse de Consignation.
- The Investment Company may, either as a merging UCITS or as a receiving UCITS, be sub- ject to cross-border and domestic mergers in accordance with the definitions and conditions set out in the Law of 2010. The Board of Directors is competent to decide on such a merger and on the effective date of such a merger in case the Invest- ment Company is the receiving UCITS.

The Shareholders‘ Meeting, deciding by simple majority of the votes cast by shareholders pres- ent or represented at the meeting, shall be competent to decide on the merger and on the effective date of merger, in case the Investment Company is the merging UCITS and thereby ceases to exist. The effective date of merger shall be recorded by notarial deed.
Notice of the merger will be given to the share- holders on the website of the Management Company and, if required, in the official publi- cation media of the respective jurisdictions in which the units are offered for sale to the public. Shareholders will be given the possibility, during a period of at least thirty days to request either the repurchase or the conversion of shares free of any charges, as further disclosed in the rele- vant publication.
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## Publications
- The net asset value per share may be obtained from the Management Company and all paying agents and it may be published in each distribution country through appropriate media (such as the internet, electronic information systems, newspapers, etc). In order to provide better information for the investors and to satisfy different customary market practices, the Man- agement Company may also publish an issue/ redemption price in consideration of a front-end load and redemption fee. Such information may be obtained from the Investment Company, theManagement Company, the Transfer Agent or the sales agent on every day such information is published.
- The Investment Company produces an audited annual report and a semi-annual report according to the laws of the Grand Duchy of Luxembourg which are available for inspection at the registered office of the Investment Company.
- This Sales Prospectus, the Key Investor Information Document (“KIID”), the articles of incorporation, as well as its annual and semi- annual reports are available free of charge to shareholders at the registered office of the Investment Company and at all sales and payingagents. Copies of the following documents may also be inspected free of charge on any bank business day in Luxembourg during customary business hours at the registered office of the Investment Company at 2, Boulevard Konrad Adenauer, 1115 Luxembourg, Luxembourg:
- the management company agreement,
- the Depositary agreement,
- the administration agreement, and
- the fund management agreement.
- Important information will be disclosed to the investors on the website of the Management Company www.dws.com. If required in certain distribution countries, publications will also be made in a newspaper or in other means of publication required by law. In cases where it is required by law in Luxembourg, publications will additionally be made in at least one Luxembourg newspaper and, if applicable, in the Trade and Companies Register (RESA).
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## Incorporation, fiscal year, term

The Investment Company was established on September 19, 2011 for an indeterminate period. Its fiscal year ends on December 31 of each year.
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## Exchanges and Markets

The Management Company has no knowledge of the Investment Company’s shares being traded on an exchange or organized market.
The Management Company may have the shares of the Investment Company admitted for listing on an exchange or traded on organized markets; currently the Management Company is not availing itself of this option.
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Translation (ENDE, 2022-07-15):
# Verkaufsprospekt – Allgemeiner Teil
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## Allgemeine Informationen

Die nachfolgenden Bestimmungen gelten für alle unter der DB PWM, SICAV („Investmentgesell­ schaft“) errichteten Teilfonds. Die jeweiligen besonderen Regelungen für die einzelnen Teil­ fonds sind im Besonderen Teil dieses Verkaufs­ prospekts Teil enthalten.

## Hinweise
Rechtsgrundlage des Verkaufs von Teilfondsan­ teilen ist der aktuell gültige Verkaufsprospekt, der in Verbindung mit der Satzung der Investment­ gesellschaft gelesen werden sollte.
Es ist nicht gestattet, von dem Verkaufsprospekt abweichende Auskünfte oder Erklärungen abzu­ geben. Die Investmentgesellschaft haftet nicht, wenn und soweit Auskünfte oder Erklärungen abgegeben werden, die von vorliegendem Verkaufsprospekt abweichen.
Dieser Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen sowie die Jahres­ und Halbjahresberichte sind bei der Investmentgesell­ schaft, der Verwaltungsgesellschaft oder den Zahlstellen kostenlos erhältlich. Sonstige wichti­ ge Informationen werden den Anteilinhabern in geeigneter Form von der Verwaltungsgesellschaft mitgeteilt.

## Allgemeine Risikohinweise
Eine Anlage in den Anteilen der Investmentge­ sellschaft ist mit Risiken verbunden. Die Risiken können u.a. Aktien­ und Rentenmarktrisiken, Zins­, Kredit­, Adressenausfall­, Liquiditäts­ und Kontrahentenrisiken sowie Wechselkurs­, Volatili­ tätsrisiken oder politische Risiken umfassen bzw. damit verbunden sein. Jedes dieser Risiken kann auch zusammen mit anderen Risiken auftreten. Auf einige dieser Risiken wird nachstehend kurz eingegangen. Potenzielle Anleger sollten über Erfahrung mit Anlagen in Instrumenten, die im Rahmen der vorgesehenen Anlagepolitik einge­ setzt werden, verfügen. Auch sollten sich An­ leger über die mit einer Anlage in den Anteilen verbundenen Risiken im Klaren sein und erst dann eine Anlageentscheidung treffen, wenn sie sich von ihren Rechts­, Steuer­ und Finanzbera­ tern, Wirtschaftsprüfern oder sonstigen Beratern umfassend über (i) die Eignung einer Anlage in den Anteilen unter Berücksichtigung ihrer per­ sönlichen Finanz­ bzw. Steuersituation und sonstiger Umstände, (ii) die im vorliegenden Verkaufsprospekt enthaltenen Informationen und
(iii) die Anlagepolitik des betreffenden Teilfonds haben beraten lassen.
Es ist zu beachten, dass Anlagen eines Teilfonds neben den Chancen auf Kurssteigerungen auch Risiken beinhalten. Die Anteile der Investment­ gesellschaft sind Wertpapiere, deren Wert durch die Kursschwankungen der in dem jeweiligen Teilfonds enthaltenen Vermögenswerte bestimmt
wird. Der Wert der Anteile kann dementspre­ chend gegenüber dem Einstandspreis steigen oder fallen.
Es kann daher nicht zugesichert werden, dass die Ziele der Anlagepolitik erreicht werden.

### Marktrisiko
Die Kurs­ oder Marktwertentwicklung von Finanz­ produkten hängt insbesondere von der Entwick­ lung der Kapitalmärkte ab, die wiederum von der allgemeinen Lage der Weltwirtschaft sowie den wirtschaftlichen und politischen Rahmenbedin­ gungen in den jeweiligen Ländern beeinflusst wird. Auf die allgemeine Kursentwicklung, insbesondere an einer Börse, wirken auch irratio­ nale Faktoren wie Stimmungen, Meinungen und Gerüchte ein.

### Marktrisiko im Zusammenhang mit Nachhaltigkeitsrisiken
Der Marktpreis kann auch von Risiken beein­ flusst werden, die mit ökologischen, sozialen und Corporate­Governance­Themen in Verbindung stehen. Beispielsweise können sich die Markt­ preise ändern, wenn Unternehmen nicht nachhal­ tig handeln und nicht in nachhaltige Transformati­ onen investieren. Ebenso kann die strategische Ausrichtung von Unternehmen, die keine Nach­ haltigkeitskriterien einbeziehen, den Aktienkurs negativ beeinflussen. Das Reputationsrisiko aufgrund nicht nachhaltiger unternehmerischer Tätigkeiten ist ein weiterer potenzieller Negativ­ faktor. Darüber hinaus können physische Schä­ den infolge des Klimawandels oder Maßnahmen im Zuge der Umstellung auf eine kohlenstoff­ arme Wirtschaft den Marktpreis belasten.

### Länder- oder Transferrisiko
Ein Länderrisiko liegt vor, wenn ein ausländischer Kreditnehmer trotz Zahlungsfähigkeit aufgrund fehlender Transferfähigkeit oder ­bereitschaft seines Sitzlandes Zahlungen nicht fristgerecht oder überhaupt nicht leisten kann. So können beispielsweise Zahlungen, auf die der jeweilige Teilfonds Anspruch hat, ausbleiben oder in einer Währung erfolgen, die aufgrund von Devisen­ beschränkungen nicht mehr konvertierbar ist.

### Abwicklungsrisiko
Insbesondere bei der Anlage in nicht notierten Wertpapieren besteht das Risiko, dass die Abwicklung durch ein Transfersystem aufgrund einer verzögerten oder nicht vereinbarungs­ gemäßen Zahlung oder Lieferung nicht erwartungsgemäß ausgeführt wird.

### Änderung der steuerlichen Rahmenbedingungen, steuerliches Risiko
Die steuerlichen Ausführungen in diesem Verkaufs­ prospekt gehen von der derzeit bekannten Rechts­ lage aus. Die Kurzangaben zu den Steuervorschrif­ ten richten sich an in Deutschland unbeschränkt einkommensteuerpflichtige oder unbeschränkt körperschaftsteuerpflichtige Personen. Es kann jedoch keine Gewähr dafür übernommen werden, dass sich die steuerliche Beurteilung durch
Gesetzgebung, Rechtsprechung oder Erlasse der Finanzverwaltung nicht ändert.

### Währungsrisiko
Wenn das Teilfondsvermögen in anderen Wäh­ rungen als der jeweiligen Teilfondswährung angelegt wird, erhält der betreffende Teilfonds die Erträge, Rückzahlungen und Erlöse aus solchen Anlagen in diesen anderen Währungen. Fällt der Wert dieser Währung gegenüber der Teilfondswährung, so reduziert sich der Wert des Teilfondsvermögens.
Teilfonds, die Anteilklassen in Fremdwährungen anbieten, könnten positiven oder negativen Währungsschwankungen ausgesetzt sein, was auf Zeitverzögerungen im Zusammenhang mit den notwendigen Schritten der Auftragsbearbei­ tung und Buchung zurückzuführen ist.

### Verwahrrisiko
Das Verwahrrisiko ist das aus der grundsätzlichen Möglichkeit erwachsende Risiko, dass verwahrte Anlagen im Fall einer Insolvenz, einer Sorgfalts­ pflichtverletzung oder eines unangemessenen Verhaltens der Verwahrstelle oder eines Unter­ verwahrers dem Zugriff der Investmentgesell­ schaft zu ihrem Verlust ganz oder in Teilen ent­ zogen werden können.

### Konzentrationsrisiko
Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Anlagen in bestimmten Vermögenswerten oder Märkten erfolgt. Dann ist das Vermögen der Investmentgesellschaft von der Entwicklung dieser Vermögenswerte oder Märkte besonders stark abhängig.

### Zinsänderungsrisiko
Anleger sollten sich darüber im Klaren sein, dass eine Anlage in Anteilen Zinsrisiken bergen kann. Diese Risiken können im Fall von Schwankungen der Zinssätze in der für die jeweiligen Wertpapie­ re oder den jeweiligen Teilfonds maßgeblichen Währung auftreten.

### Rechtliche und politische Risiken
Für die Investmentgesellschaft können Anlagen in Jurisdiktionen getätigt werden, in denen luxemburgisches Recht nicht gilt; im Fall von Rechtsstreitigkeiten kann der Gerichtsstand außerhalb Luxemburgs liegen. Die sich daraus ergebenden Rechte und Pflichten der Invest­ mentgesellschaft können sich zum Nachteil der Investmentgesellschaft und/oder des Anlegers von ihren Rechten und Pflichten in Luxemburg unterscheiden.
Die Investmentgesellschaft hat möglicherweise keine (oder erlangt erst verspätete) Kenntnis von politischen oder rechtlichen Entwicklungen, einschließlich Änderungen des Rechtsrahmens in diesen Jurisdiktionen. Solche Entwicklungen können auch zu Beschränkungen hinsichtlich der Zulässigkeit von Anlagen führen, die erworben werden dürfen oder bereits erworben wurden. Diese Situation kann auch bei einer Änderung des für die Investmentgesellschaft und/oder
deren Verwaltung maßgeblichen Rechtsrahmens in Luxemburg eintreten.

### Geopolitische Risiken
Die Handlungen politischer Akteure, politische Ereignisse oder geänderte politische Rahmen­ bedingungen, wie unerwartete bewaffnete Konflikte, Terroranschläge oder Spannungen zwischen Staaten, die das friedliche Miteinander bedrohen, können die Tätigkeit des Fonds vor erhebliche Herausforderungen stellen und das globale Wirtschafts­ und Finanzsystem belasten. Vermögenswerte, die der Fonds in solchen Ländern hält, können mit Bewertungsunsicher­ heiten behaftet und Liquiditätsproblemen ausge­ setzt sein. Sie können deshalb an Wert verlieren, völlig wertlos oder illiquide werden. Dadurch kann das Risiko entstehen, dass der Fonds kurzfristig Verluste verzeichnet oder ihm poten­ zielle Gewinnchancen entgehen.
Geopolitische Risiken im Zusammenhang mit der aktuellen Lage in Russland,
der Ukraine und Belarus
Vermögenswerte, die der Fonds gegebenenfalls in Russland, Belarus und/oder der Ukraine hält, können Bewertungsunsicherheiten und Liquidi­ tätsproblemen ausgesetzt sein. Sie können deshalb an Wert verlieren, völlig wertlos oder illiquide werden. Dadurch kann das Risiko entste­ hen, dass der Fonds kurzfristig Verluste verzeich­ net oder ihm potenzielle Gewinnchancen entge­ hen. Die Verwaltungsgesellschaft wird die Lage genau verfolgen und nach Möglichkeit angemes­ sene Maßnahmen zum Schutz der Anleger im Rahmen des Liquiditätsmanagements und der Bewertung treffen.

### Risiken aufgrund von Straftaten, Missständen in der Verwaltung, Naturkatastrophen und mangelnder Berücksichtigung von Nachhaltigkeit
Der Fonds kann Opfer von Betrug oder anderen Straftaten werden. Er kann Verluste durch Fehler von Mitarbeitern der Verwaltungsgesellschaft oder externer Dritter erleiden oder durch äußere Ereignisse wie Naturkatastrophen oder Pandemi­ en geschädigt werden. Diese Ereignisse können durch mangelnde Berücksichtigung von Nach­ haltigkeit verursacht oder verschlimmert werden. Die Verwaltungsgesellschaft ist bestrebt, operati­ onelle Risiken und mögliche damit verbundene finanzielle Auswirkungen, die den Wert der Vermögenswerte eines Fonds beeinträchtigen könnten, so gering wie vernünftigerweise mög­ lich zu halten, und hat hierzu Prozesse und Verfahren zur Identifizierung, Steuerung und Minderung solcher Risiken eingerichtet.

### Operationelles Risiko
Die Investmentgesellschaft kann dem Risiko von Verlusten ausgesetzt sein, die beispielsweise durch unangemessene interne Verfahren, menschliche Fehler oder das Versagen von Systemen bei der Investmentgesellschaft, der Verwaltungsgesellschaft oder externen Dritten eintreten. Diese Risiken können die Wertent­ wicklung eines Teilfonds beeinträchtigen und sich
somit auch negativ auf den Anteilwert und das vom Anleger eingesetzte Kapital auswirken.

### Inflationsrisiko
Die Inflation beinhaltet ein Abwertungsrisiko für alle Vermögenswerte.

### Schlüsselpersonenrisiko
Ein Teilfonds, dessen Anlageergebnis in einem bestimmten Zeitraum außerordentlich positiv ausfällt, hat diesen Erfolg auch der Eignung der im Interesse des Teilfonds handelnden Personen und damit den richtigen Entscheidungen des jeweiligen Managements zu verdanken. Die personelle Zusammensetzung des Fonds­ managements kann sich jedoch verändern. Neue Entscheidungsträger können dann möglicher­ weise weniger erfolgreich agieren.

### Änderung der Anlagepolitik
Durch eine Änderung der Anlagepolitik innerhalb des für das jeweilige Teilfondsvermögen zulässi­ gen Anlagespektrums kann sich das mit dem Teilfondsvermögen verbundene Risiko inhaltlich verändern.

### Änderungen an diesem Verkaufsprospekt; Auflösung oder Verschmelzung
Die Investmentgesellschaft behält sich das Recht vor, diesen Verkaufsprospekt für den bzw. die jeweiligen Teilfonds zu ändern. Ferner ist es ihr gemäß den Bestimmungen ihrer Satzung und des Verkaufsprospekts möglich, den Teilfonds ganz aufzulösen oder ihn mit den Vermögens­ werten eines anderen Fonds zu verschmelzen. Für den Anleger besteht daher das Risiko, dass er seine geplante Haltedauer nicht realisieren kann.

### Kreditrisiko
Anleihen oder Schuldtitel bergen ein Kreditrisiko in Bezug auf die Emittenten, für das das Bonitäts­ rating des Emittenten als Referenzwert dienen kann. Anleihen oder Schuldtitel, die von Emitten­ ten mit einem schlechteren Rating begeben werden, werden in der Regel als Wertpapiere mit einem höheren Kreditrisiko und mit einer höheren Ausfallwahrscheinlichkeit des Emittenten einge­ stuft als solche Papiere, die von Emittenten mit einem besseren Rating begeben werden. Gerät ein Emittent von Anleihen bzw. Schuldtiteln in finanzielle oder wirtschaftliche Schwierigkeiten, so kann sich dies auf den Wert der Anleihen bzw.
Schuldtitel (dieser kann bis auf null sinken) und die auf diese Anleihen bzw. Schuldtitel geleisteten Zahlungen auswirken (diese können bis auf null sinken).
Außerdem sind einige Anleihen oder Schuld­ instrumente in der Finanzstruktur eines Emitten­ ten nachrangig. Das bedeutet, dass bei finanziel­ len Schwierigkeiten erhebliche Verluste auftreten können und die Wahrscheinlichkeit, dass der Emittent diese Verbindlichkeiten erfüllt, möglicher­ weise geringer als bei anderen Anleihen oder Schuldinstrumenten ist, was sich in einer höheren Volatilität dieser Instrumente niederschlägt.

### Ausfallrisiko
Neben den allgemeinen Tendenzen an den Kapitalmärkten wirken sich auch die besonderen Entwicklungen der jeweiligen Emittenten auf den Kurs einer Anlage aus. Auch bei sorgfältigs­
ter Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall von Emittenten eintreten.

### Risiken im Zusammenhang mit Derivategeschäften
Der Kauf und Verkauf von Optionen sowie der Abschluss von Terminkontrakten oder Swaps (einschließlich Total Return Swaps) sind mit folgenden Risiken verbunden:
- Kursänderungen des Basiswerts können den Wert des Options­ oder Terminkontrakts bis hin zur Wertlosigkeit vermindern. Infolgedes­ sen kann der Wert des Teilfondsvermögens sinken. Durch Wertänderungen des Basis­ werts eines Swaps oder Total Return Swaps kann das Vermögen des jeweiligen Teilfonds ebenfalls Verluste erleiden.
- Der gegebenenfalls erforderliche Abschluss eines Gegengeschäfts (Glattstellung) ist mit Kosten verbunden, wodurch der Wert des Teilfondsvermögens sinken kann.
- Durch die Hebelwirkung von Optionen, Swaps, Terminkontrakten oder anderen Derivaten kann der Wert des Teilfondsvermö­ gens stärker beeinflusst werden, als dies beim unmittelbaren Erwerb der Basiswerte der Fall wäre.
- Der Kauf von Optionen birgt das Risiko, dass die Option nicht ausgeübt wird, weil sich die Preise der Basiswerte nicht wie erwartet entwickeln, sodass die aus dem Vermögen der Teilfonds gezahlte Optionsprämie verfällt.

Beim Verkauf von Optionen besteht die Ge­ fahr, dass der Teilfonds zur Abnahme von Vermögenswerten zu einem höheren als dem aktuellen Kurs oder zur Lieferung von Vermö­ genswerten zu einem niedrigeren als dem aktuellen Kurs verpflichtet ist. Der Teilfonds erleidet dann einen Verlust in Höhe der Preisdifferenz minus der eingenommenen Optionsprämie.
- Auch bei Terminkontrakten besteht das Risiko, dass das Teilfondsvermögen infolge einer unerwarteten Entwicklung des Markt­ preises zum jeweiligen Laufzeitende Verluste erleidet.


### Risiko im Zusammenhang mit dem Erwerb von Investmentfondsanteilen
Beim Erwerb von Anteilen der Zielfonds ist zu berücksichtigen, dass die Fondsmanager der einzelnen Zielfonds unabhängig voneinander handeln und daher mehrere Zielfonds gleiche oder einander entgegengesetzte Anlagestrate­ gien verfolgen können. Hierdurch können sich bestehende Risiken verstärken und eventuelle Chancen gegeneinander aufheben.

### Risiken in Verbindung mit Anlagen in Pflichtwandelanleihen (CoCos)
Pflichtwandelanleihen (CoCos) sind eine Form hybrider Wertpapiere, die aus Sicht des Emitten- ten zur Erfüllung bestimmter Kapitalanforderun- gen und Kapitalpuffer dienen.
Je nach Ausgestaltung wird eine CoCo-Anleihe bei Eintritt bestimmter Auslöser („Trigger“), die an das Erreichen aufsichtsrechtlicher Eigenmittel- schwellen gekoppelt sind, in Aktien umgewan- delt oder ihr Wert abgeschrieben. Die Wandlung kann auch im Ermessen der Aufsichtsbehörde ohne Einfluss des Emittenten ausgelöst werden, wenn diese Zweifel an der Überlebensfähigkeit des Emittenten oder eines mit ihm verbundenen Unternehmens hat und die Unternehmensfort- führung nicht mehr gewährleistet ist.
Nach einem Trigger-Ereignis ist die Einbringlich- keit des Nennwerts hauptsächlich von der Struk- tur der CoCo-Anleihe abhängig, die einen voll- ständigen oder teilweisen Ausgleich der Nominalverluste mittels einer der drei folgenden Methoden vorsehen kann: Wandlung in Aktien, vorübergehende Abschreibung oder dauerhafte Abschreibung. Bei einer vorübergehenden Abschreibung ist der Wertabschlag vorbehaltlich bestimmter regulatorischer Beschränkungen rein ermessensabhängig. Alle zahlbaren Ausschüttun- gen auf das verbleibende Kapital nach dem Trigger-Ereignis basieren auf dem reduzierten Nennwert. Ein CoCo-Anleger kann daher früher Verluste erleiden als Anleger in Aktien und In- haber anderer Schuldtitel desselben Emittenten.
Die Bedingungen von CoCos sind häufig komplex und können je nach Emittent und Anleihe variieren, wobei die Mindestanforderungen auf EU-Ebene in der Eigenkapitalrichtlinie (CRD IV) und Eigenkapital- verordnung (CRR) festgelegt sind.
Mit Anlagen in CoCos sind zusätzliche Risiken verbunden. Dazu zählen:
- Risiko des Unterschreitens des vorgegebenen Triggers (Risiko des Trigger-Eintritts)Die Wahrscheinlichkeit und das Risiko einer Umwandlung bzw. einer Abschreibung werden durch die Differenz zwischen der Trigger-Schwelle und der geltenden aufsichtsrechtlichen Eigen- kapitalquote des CoCo-Emittenten bestimmt.

Der technische Trigger beträgt mindestens 5,125% der im Emissionsprospekt der jeweiligen CoCo-Anleihe angegebenen regulatorischen Eigenkapitalquote. Vor allem bei einem hohen Trigger können CoCo-Anleger das eingesetzte Kapital verlieren, beispielsweise bei einer Ab- schreibung des Nennwerts oder einer Umwand- lung in Eigenkapital (Aktien).
Auf Ebene des Teilfonds bedeutet dies, dass das tatsächliche Risiko einer Unterschreitung der Trigger-Schwelle im Vorfeld schwer abzu- schätzen ist, da beispielsweise die Eigenkapital- quote des Emittenten nur vierteljährlich
veröffentlicht wird und der tatsächliche Abstand zwischen Trigger-Schwelle und Eigenkapital- quote erst zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bekannt ist.
- Risiko einer Aussetzung der Kuponzahlung (Risiko der Kuponstornierung)Der Emittent oder die Aufsichtsbehörde kann die Kuponzahlungen jederzeit aussetzen. Entgange- ne Kuponzahlungen werden bei Wiederaufnahme der Kuponzahlungen nicht nachgeholt. Für den CoCo-Anleger besteht das Risiko, dass er nicht alle zum Erwerbszeitpunkt erwarteten Kupon- zahlungen erhält.
- Risiko einer Änderung des Kupons(Risiko der Kuponberechnung/-anpassung)Wenn die CoCo-Anleihe vom CoCo-Emittenten nicht am angegebenen Kündigungstag gekündigt wird, kann der Emittent die Emissionsbedingun- gen neu festlegen. Wird die CoCo-Anleihe vom Emittenten nicht gekündigt, kann die Höhe des Kupons am Kündigungstag geändert werden.
- Risiko aufgrund aufsichtsrechtlicher Vorgaben (Umwandlungs- und Abschreibungsrisiko)In CRD IV wurde eine Reihe von Mindestanfor- derungen in Bezug auf das Eigenkapital von Banken festgelegt. Die Höhe des vorgeschriebe- nen Kapitalpuffers ist je nach Land (abhängig von den für den Emittenten geltenden aufsichtsrecht- lichen Vorschriften) verschieden.

Auf Ebene des Teilfonds haben die unterschied- lichen nationalen Vorschriften zur Folge, dass die Umwandlung aufgrund eines diskretionären Auslösers oder die Aussetzung der Kuponzah- lungen abhängig von den für den Emittenten geltenden Rechtsvorschriften erfolgen kann und dass für den CoCo-Anleger oder den Anleger ein zusätzlicher Unsicherheitsfaktor besteht, der sich aus den nationalen Bedingungen und den Ermessensentscheidungen der jeweils zustän- digen Aufsichtsbehörde ergibt.
Darüber hinaus können die Einschätzung der zuständigen Aufsichtsbehörde sowie die Rele- vanzkriterien für die Einschätzung im Einzelfall nicht abschließend im Voraus beurteilt werden.
- Kündigungsrisiko und Risiko der Verhinderung einer Kündigung durch die zuständige Auf- sichtsbehörde (Kündigungsaufschiebungsrisiko)CoCos sind langfristige Schuldtitel mit unbefris- teter Laufzeit, die vom Emittenten zu den im Emissionsprospekt festgelegten Kündigungster- minen gekündigt werden können. Die Ausübung des Kündigungsrechts ist eine Ermessensent- scheidung des Emittenten, die jedoch der Zu- stimmung der zuständigen Aufsichtsbehörde bedarf. Die Aufsichtsbehörde trifft ihre Entschei- dung nach Maßgabe der geltenden aufsichts- rechtlichen Bestimmungen.

Der CoCo-Anleger kann die CoCo-Anleihe nur auf dem Sekundärmarkt weiterverkaufen, was wiederum mit entsprechenden Markt- und Liquiditätsrisiken verbunden ist.
- Aktienrisiko und Nachrangrisiko (Kapitalstrukturumkehrungsrisiko)Bei einer Umwandlung in Aktien werden CoCo- Anleger bei Eintritt des Triggers zu Aktionären. Im Insolvenzfall sind die Forderungen der Anteilinha- ber möglicherweise nachrangig und ihre Beglei- chung ist von den verbleibenden verfügbaren Mitteln abhängig. Daher kann es bei Umwand- lung der CoCo-Anleihe zu einem vollständigen Kapitalverlust kommen.
- Branchen-KonzentrationsrisikoAufgrund der besonderen Struktur von CoCos kann durch eine ungleiche Verteilung der Positio- nen in Finanzwerten das Risiko einer Branchen- konzentration entstehen. Den gesetzlichen Vorschriften zufolge müssen CoCos Teil der Kapitalstruktur von Finanzinstituten sein.
- LiquiditätsrisikoCoCos tragen unter schwierigen Marktbedingun- gen aufgrund einer spezialisierten Investoren- basis und eines niedrigeren Gesamtmarktvolu- mens als Standardanleihen ein Liquiditätsrisiko.
- ErtragsbewertungsrisikoAufgrund der Kündbarkeit von CoCos ist nicht sicher, welches Datum bei den Ertragsberech- nungen anzusetzen ist. An jedem Kündigungs- termin besteht das Risiko, dass die Laufzeit der Anleihe verlängert wird und die Ertragsberech- nung an das neue Datum angepasst werden muss, was zu einer veränderten Rendite führen kann.
- Unbekanntes RisikoAufgrund des innovativen Charakters von CoCos und des laufenden Änderungen unterworfenen Regelungsumfelds für Finanzinstitute können Risiken auftreten, die sich zum gegenwärtigen Zeitpunkt nicht vorhersehen lassen.

Weitere Informationen sind der Mitteilung der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichts- behörde (ESMA/2014/944) vom 31. Juli 2014 mit dem Titel „Potential Risks Associated with
Investing in Contingent Convertible Instruments“ zu entnehmen.

### Liquiditätsrisiko
Liquiditätsrisiken entstehen, wenn ein bestimm- tes Wertpapier schwer verkäuflich ist. Grundsätz- lich sollen für einen Teilfonds nur solche Wert- papiere erworben werden, die jederzeit wieder veräußert werden können. Gleichwohl können sich bei einzelnen Wertpapieren in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten Schwierigkeiten ergeben, diese zum
gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Wertpapiere, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen.

### Vermögenswerte in Schwellenländern
Eine Anlage in Vermögenswerten aus Schwellen­ ländern unterliegt im Allgemeinen höheren Risiken (wie möglicherweise erheblichen recht­ lichen, wirtschaftlichen und politischen Risiken) als eine Anlage in Vermögenswerten auf den Märkten von Industrieländern.
Schwellenländer sind als Märkte definiert, die sich im Umbruch befinden und daher den Risiken rascher politischer Veränderungen und wirtschaft­ licher Rückgänge ausgesetzt sind. In den letzten Jahren gab es in vielen Schwellenländern erheb­ liche politische, wirtschaftliche und gesellschaft­ liche Veränderungen. In vielen Fällen haben politische Entscheidungen zu beträchtlichen wirtschaftlichen und gesellschaftlichen Spannun­ gen geführt, und in manchen Fällen kam es in diesen Ländern sowohl zu einer politischen als auch zu einer wirtschaftlichen Instabilität. Politi­ sche oder wirtschaftliche Instabilität kann sich auf das Vertrauen der Anleger auswirken, was wiederum einen negativen Einfluss auf die Devisenkurse, die Wertpapierkurse oder andere Vermögenswerte in Schwellenländern haben kann.
Die Devisenkurse sowie die Preise für Wertpa­ piere oder andere Vermögenswerte in Schwellen­ ländern sind oft in höchstem Maße volatil. Diese Schwankungen sind unter anderem zurückzu­ führen auf Zinssätze, Veränderungen im Gleich­ gewicht von Angebot und Nachfrage, Kräfte, die von außen auf den Markt wirken (insbesondere im Hinblick auf wichtige Handelspartner), Han­ dels­, Steuer­ und geldpolitische Programme, die Politik von Regierungen sowie internationale politische und wirtschaftliche Ereignisse.
In Schwellenländern befindet sich die Entwick­ lung von Wertpapiermärkten zumeist noch im Anfangsstadium. Dies kann zu Risiken und Praktiken (wie beispielsweise einer höheren Volatilität) führen, die in weiter entwickelten Wertpapiermärkten gewöhnlich nicht vorkommen und die den Wert der an den Aktienbörsen dieser Länder notierten Wertpapiere negativ beeinflus­ sen können. Außerdem sind die Märkte in Schwellenländern häufig durch Illiquidität in Form eines zu geringen Umsatzes einiger notierter Wertpapiere gekennzeichnet.
Es ist wichtig zu beachten, dass Wechselkurse, Wertpapiere und andere Vermögenswerte aus Schwellenländern in Zeiten wirtschaftlicher Stagnation mit einer höheren Wahrscheinlichkeit als andere Arten von Anlagen, die ein geringes Risiko bergen, im Zuge einer „Flucht zur Qualität“ verkauft werden.

### Anlagen in Russland
Sofern im Verkaufsprospekt – Besonderer Teil für einen bestimmten Teilfonds vorgesehen, können Teilfonds im Rahmen der jeweiligen Anlagepolitik in Wertpapiere investieren, die an der Moskauer Börse (MICEX­RTS) gehandelt werden. Bei dieser Börse handelt es sich um einen anerkannten und geregelten Markt im Sinne von Artikel 41 Absatz 1 des Gesetzes von 2010 in der jeweils gültigen Fassung. Weitere Einzelheiten sind im jeweiligen Besonderen Teil des Verkaufsprospekts festgelegt.

### Verwahr- und Registrierungsrisiko in Russland
Obgleich das Engagement an den russischen Aktienmärkten gut durch den Einsatz von GDRs und ADRs abgedeckt ist, können einzelne Teil­ fonds gemäß ihrer Anlagepolitik in Wertpapiere investieren, die die Inanspruchnahme örtlicher Verwahr­ und/oder Depotdienstleistungen erfor­ dern könnten. Derzeit wird in Russland der Nachweis für den rechtlichen Anspruch auf Aktien in Form der buchmäßigen Lieferung geführt.
Das Anteilinhaberregister ist von entscheidender Bedeutung für das Hinterlegungs­ und Registrie­ rungsverfahren. Registerstellen unterstehen keiner echten staatlichen Aufsicht, und es be­ steht die Möglichkeit, dass der Teilfonds seine Registrierung durch Betrug, Nachlässigkeit oder schiere Unaufmerksamkeit verliert. Außerdem wurde und wird in der Praxis nicht streng für die Einhaltung der in Russland geltenden Bestim­ mung gesorgt, laut der Unternehmen mit mehr als 1.000 Anteilseignern unabhängige Register­ führer einsetzen müssen, die die gesetzlich vorgeschriebenen Kriterien erfüllen. Aufgrund dieser fehlenden Unabhängigkeit hat die Ge­ schäftsführung eines Unternehmens einen potenziell großen Einfluss auf die Zusammen­ setzung der Anteilseigner der Investment­ gesellschaft.
Eine Verzerrung oder Zerstörung des Registers könnte dem Anteilsbestand des Teilfonds an den entsprechenden Anteilen der Investmentgesell­ schaft wesentlich schaden oder diesen Anteils­ bestand in bestimmten Fällen sogar zunichte­ machen. Weder der Teilfonds noch der Fondsmanager, die Verwahrstelle, die Verwal­ tungsgesellschaft, der Verwaltungsrat der Invest­ mentgesellschaft (Verwaltungsrat) noch eine der Vertriebsstellen sind in der Lage, Zusicherungen, Gewährleistungen oder Garantien hinsichtlich der Handlungen oder Dienstleistungen der Register­ stelle abzugeben. Dieses Risiko wird vom Teil­ fonds getragen.
Derzeit sieht das russische Recht das Konzept des gutgläubigen Erwerbers, wie es üblicher­ weise in westlichen Rechtsvorschriften enthalten ist, nicht vor. Infolgedessen akzeptiert ein Erwer­ ber von Wertpapieren (mit Ausnahme von Kassa­ papieren und Inhaberinstrumenten) nach russi­ schem Recht solche Wertpapiere unter dem Vorbehalt möglicher Einschränkungen des An­ spruchs und Eigentums, die im Hinblick auf den
Verkäufer oder Voreigentümer dieser Wertpapiere möglicherweise bestanden haben. Die russische föderale Kommission für Wertpapiere und Kapitalmärkte arbeitet derzeit an einem Gesetz­ entwurf für das Konzept eines gutgläubigen Erwerbers. Es gibt aber keine Garantie, dass ein solches Gesetz auch rückwirkend für früher getätigte Aktienkäufe durch den Teilfonds gilt.
Dementsprechend ist es zum gegenwärtigen Zeitpunkt möglich, dass der Eigentumsanspruch eines Teilfonds an Aktien durch einen früheren Eigentümer, von dem die Aktien erworben wurden, angefochten wird, was sich nachteilig auf das Vermögen dieses Teilfonds auswirken würde.

### Kontrahentenrisiko
Risiken für die Investmentgesellschaft können dadurch entstehen, dass sie ein Vertragsverhält­ nis mit einer anderen Partei (einem „Kontrahen­ ten“) eingeht. In diesem Zusammenhang be­ steht das Risiko, dass die Vertragspartei ihre vertraglichen Verpflichtungen nicht mehr erfüllen kann. Diese Risiken können die Wertentwicklung eines Teilfonds beeinträchtigen und sich somit auch negativ auf den Anteilwert und das vom Anleger eingesetzte Kapital auswirken.
Beim Abschluss von außerbörslichen (OTC­) Geschäften kann ein Teilfonds Risiken in Bezug auf die Bonität seiner Kontrahenten und deren Fähigkeit, die Bedingungen dieser Verträge zu erfüllen, ausgesetzt sein. Beispielsweise kann der jeweilige Teilfonds Futures­, Options­ und Swapgeschäfte tätigen oder andere derivative Techniken, wie Total Return Swaps, einsetzen, bei denen er jeweils dem Risiko unterliegt, dass der Kontrahent seine Verpflichtungen aus dem jeweiligen Kontrakt nicht erfüllt.
Ein Ausfall aufgrund des Konkurses oder der Insolvenz eines Kontrahenten kann dazu führen, dass der Teilfonds Verzögerungen und möglicher­ weise erhebliche Verluste bei der Liquidation seiner Position hinnehmen muss. Während sich der Fonds um die Durchsetzung seiner Rechte bemüht, sinkt unter Umständen der Wert seiner Anlagen, er ist innerhalb dieses Zeitraums nicht in der Lage, Gewinne aus seinen Anlagen zu erzielen, und die Durchsetzung seiner Rechte kann mit Gebühren und Kosten verbunden sein. Ferner besteht die Möglichkeit, dass die vorste­ henden Vereinbarungen und derivativen Techni­ ken gekündigt werden, beispielsweise aufgrund von Konkurs oder wenn Steuer­ oder Rechnungs­ legungsvorschriften, die zum Zeitpunkt des Abschlusses der Vereinbarung gültig waren, für rechtswidrig erklärt oder geändert werden.
Teilfonds können Geschäfte an außerbörslichen Märkten (Over­the­Counter­ oder kurz OTC­ Märkten) und Interdealer­Märkten abschließen. Die Teilnehmer in solchen Märkten unterliegen normalerweise keiner Bonitätsbewertung und regulatorischen Aufsicht wie die Teilnehmer
„börslicher“ Märkte. Soweit ein Teilfonds in Swaps, derivativen oder synthetischen Instrumen­ ten anlegt oder andere außerbörsliche Geschäfte
an diesen Märkten abschließt, ist er in Bezug auf seine Handelspartner möglicherweise einem Ausfallrisiko ausgesetzt und trägt darüber hinaus ein Abwicklungsausfallrisiko. Diese Risiken kön­ nen sich wesentlich von denen börslicher Geschäf­ te unterscheiden, die normalerweise Schutz­ mechanismen wie Leistungsgarantien durch das Clearinghaus, tägliche Marktbewertung und Abwicklung sowie getrennte Verwahrung der Vermögenswerte und Mindestkapitalanforderun­ gen für Intermediäre bieten. Transaktionen, die direkt zwischen zwei Kontrahenten abgeschlossen werden, unterliegen im Allgemeinen nicht solchen Schutzmechanismen.
Damit ist der jeweilige Teilfonds dem Risiko ausgesetzt, dass ein Kontrahent eine Transaktion aufgrund von Streitigkeiten über die Vertragsbe­ dingungen (ob in gutem Glauben oder böswillig herbeigeführt) oder aufgrund von Kredit­ oder Liquiditätsproblemen nicht gemäß den vorgese­ henen Bestimmungen und Bedingungen zum Abschluss bringt, sodass dem Teilfonds Verluste entstehen. Ein solches „Kontrahentenrisiko“ tritt verstärkt auf bei Verträgen mit längeren Laufzei­ ten, bei denen Ereignisse eintreten können, die die Abwicklung des Geschäfts verhindern, oder wenn der Fonds seine Transaktionen auf einen einzigen Kontrahenten oder eine kleine Gruppe von Kontrahenten konzentriert hat.
Außerdem könnten dem jeweiligen Teilfonds bei einem Ausfall aufgrund negativer Marktentwick­ lungen während der Durchführung von Ersatz­ transaktionen Verluste entstehen. Die Teilfonds unterliegen bezüglich des Abschlusses von Geschäften mit einem bestimmten Kontrahenten oder der Konzentration beliebiger oder aller Transaktionen auf einen einzigen Kontrahenten keinen Beschränkungen. Die Möglichkeit der Teilfonds, Geschäfte mit einem oder mehreren beliebigen Kontrahenten abzuschließen, das Fehlen einer aussagekräftigen, unabhängigen Bewertung der Finanzkraft solcher Kontrahenten und das Nichtvorhandensein eines geregelten Marktes für eine reibungslose Abwicklung können das Verlustpotenzial für die Teilfonds erhöhen.

### Risiken im Zusammenhang mit Wertpapierfinanzierungsgeschäften – Wertpapierleihe- und (umgekehrte) Pensionsgeschäfte
Wertpapierfinanzierungsgeschäfte, namentlich Wertpapierleihe­ und (umgekehrte) Pensions­ geschäfte, können entweder ein eigenes Risiko darstellen oder auf andere Risiken einwirken und wesentlich zum Risiko beitragen, wie z.B. Kontra­ hentenrisiken, operationelle Risiken, Liquiditäts­ risiken, Verwahrrisiken oder rechtliche Risiken.
Für weitere Einzelheiten wird außerdem auf die vorstehende Beschreibung verwiesen.
Kontrahentenrisiken
Fällt die Gegenpartei (Kontrahent) eines Wertpa­ pierleihe­ oder (umgekehrten) Pensionsgeschäfts aus, kann der Teilfonds einen Verlust in der Weise erleiden, dass die Erträge aus dem Verkauf der
vom Teilfonds im Zusammenhang mit dem Wertpapierleihe­ oder (umgekehrten) Pensions­ geschäft gehaltenen Sicherheiten geringer als die überlassenen Wertpapiere sind. Außerdem kann der Teilfonds durch den Konkurs oder entspre­ chend ähnliche Verfahren gegen den Kontrahen­ ten des Wertpapierleihe­ oder Pensionsgeschäfts oder jeglicher anderer Art der Nichterfüllung der Rückgabe der Wertpapiere Verluste erleiden, z.B. Zinsverlust oder Verlust des jeweiligen Wertpa­ piers sowie Verzugs­ und Vollstreckungskosten in Bezug auf das Wertpapierleihe­ oder Pensions­ geschäft. Der Einsatz solcher Techniken kann einen signifikanten Effekt, entweder negativ oder positiv, auf den Nettoinventarwert eines Teilfonds haben, auch wenn erwartet wird, dass der Abschluss von Pensionsgeschäften, umgekehr­ ten Pensionsgeschäften und Wertpapierleihe­ geschäften im Allgemeinen keine wesentliche negative Auswirkung auf die Wertentwicklung eines Teilfonds haben wird.
Operationelle Risiken
Jedes Finanzgeschäft, unter anderem auch Wertpapierfinanzierungsgeschäfte, ist mit opera­ tionellen Risiken behaftet. Mängel infolge unan­ gemessener interner Verfahren, menschlicher Fehler oder des Versagens von Systemen bei Dienstleistern, der Investmentgesellschaft, der Verwaltungsgesellschaft oder einem Kontrahen­ ten können einen unerwarteten Verlust zur Folge haben. Die Kosten können sich entweder auf den Verlust eines Bruchteils oder des gesamten Werts einer Transaktion beziehen oder auf Stra­ fen, die dem Institut von einem Kontrahenten auferlegt werden.
Liquiditätsrisiken
Der jeweilige Teilfonds unterliegt Liquiditäts­ risiken, die entstehen, wenn ein bestimmtes Wertpapier schwer verkäuflich ist.
Verwahrrisiken
Das Verwahrrisiko ist das Risiko des Verlusts von bei einer Verwahrstelle hinterlegten Wertpapie­ ren infolge von Insolvenz, Fahrlässigkeit oder betrügerischen Handlungen der Verwahrstelle. Das Verwahrrisiko wird durch unterschiedliche Faktoren beeinflusst, unter anderem dem recht­ lichen Status der Wertpapiere, den von der Verwahrstelle angewendeten Rechnungsle­ gungs­ und Aufbewahrungsverfahren, den von der Verwahrstelle ausgewählten Unterverwahr­ stellen und anderen Intermediären sowie den gesetzlichen Vorschriften, die die Beziehungen der Verwahrstelle regeln.
Rechtliche Risiken
Rechtliche Risiken können aufgrund der unerwar­ teten Anwendung eines Gesetzes oder einer Vorschrift oder aufgrund dessen, dass Rechte aus einem Vertrag nicht geltend gemacht werden können, das Risiko eines Verlusts beinhalten. Ein Vertrag über Wertpapierleihe­ oder (umgekehrte) Pensionsgeschäfte ist unter Umständen nichtig oder kann nicht gerichtlich geltend gemacht werden. Selbst wenn die Sicherheitenvereinba­ rung ordnungsgemäß getroffen wurde, besteht
das Risiko, dass das maßgebliche Insolvenz­ gesetz eine Aussetzung vorschreibt, die den Sicherungsnehmer an der Verwertung der Sicher­ heiten hindert.
Risiken im Zusammenhang mit Anlagen in Special Purpose Acquisition Companies (SPACs) SPACs kommen als zulässige Anlagen für OGAW in Betracht, sofern sie an einem Punkt ihres Lebenszyklus die Kriterien für übertragbare Wertpapiere im Sinne von Artikel 41 des Geset­ zes von 2010 erfüllen. Anlagen in SPACs können besonderen Risiken wie Verwässerung, Liquidi­ tät, Interessenkonflikten oder Unsicherheiten in Bezug auf die Identifizierung, Beurteilung sowie die Zulässigkeit der Zielgesellschaft unterliegen, und eine Einschätzung ist aufgrund der fehlen­ den Handelshistorie und nicht verfügbarer öffent­ licher Informationen oft schwierig. Außerdem kann die Struktur von SPACs komplex sein, und ihre Merkmale können zwischen den verschiede­ nen SPACs stark variieren. Die Verwaltungs­ gesellschaft wird daher jede einzelne SPAC genau prüfen, um sicherzustellen, dass die betreffenden SPAC­Beteiligungen alle maßgebli­ chen Zulässigkeitskriterien erfüllen und dem Risikoprofil des OGAW entsprechen.

### Risiken im Zusammenhang mit dem Erhalt von Sicherheiten
Die Investmentgesellschaft kann Sicherheiten für OTC­Derivategeschäfte, Wertpapierleihe­ und umgekehrte Pensionsgeschäfte entgegenneh­ men. Derivate sowie verliehene und verkaufte Wertpapiere können im Wert steigen. Deshalb reichen empfangene Sicherheiten unter Umstän­ den nicht mehr aus, um die Ansprüche der Investmentgesellschaft auf Bereitstellung oder Rücknahme von Sicherheiten gegen einen Kontrahenten vollständig abzudecken.
Die Investmentgesellschaft kann Barsicherheiten auf Sperrkonten deponieren oder in qualitativ hochwertigen Staatsanleihen oder Geldmarkt­ fonds mit kurzfristiger Laufzeitstruktur anlegen. Allerdings kann das mit der Verwahrung der Guthaben betraute Kreditinstitut zahlungsunfähig werden; ebenso können Staatsanleihen und Geldmarktfonds eine negative Wertentwicklung aufweisen. Nach Abschluss der Transaktion stehen die hinterlegten oder angelegten Sicherheiten unter Umständen nicht mehr im vollen Ausmaß zur Verfügung, obwohl die Investmentgesellschaft zur Rücknahme der Sicherheiten zum ursprünglich gewährten Betrag verpflichtet ist. Deshalb ist die Investmentgesellschaft möglicherweise gezwun­ gen, die Sicherheiten auf den zugesagten Betrag aufzustocken und dadurch die durch deren Hinter­ legung oder Anlage entstandenen Verluste zu kompensieren.

### Risiken im Zusammenhang mit dem Sicherheitenmanagement
Das Sicherheitenmanagement erfordert die Verwendung von Systemen und bestimmten Verfahrensdefinitionen. Prozessfehler sowie menschliche oder systembedingte Fehler auf der Ebene der Investmentgesellschaft oder Dritter in
Bezug auf das Sicherheitenmanagement könnten zu dem Risiko führen, dass die als Sicherheiten dienenden Vermögenswerte an Wert verlieren und den Anspruch der Investmentgesellschaft zur Bereitstellung oder Rückübertragung von Sicher- heiten gegenüber einem Kontrahenten nicht mehr vollständig abdecken.

### Nachhaltigkeitsrisiko – Umwelt, Soziales und Corporate Governance (ESG)
Unter dem Begriff „Nachhaltigkeitsrisiko“ sind ökologische, soziale oder die Corporate Gover- nance (Unternehmensführung) betreffende Ereignisse oder Sachverhalte zusammengefasst, deren Eintritt eine wesentliche nachteilige Aus- wirkung auf den Wert der Anlage haben könnte oder tatsächlich hat. Das Nachhaltigkeitsrisiko kann ein eigenes Risiko darstellen oder sich auf andere Risiken, wie Marktrisiken, operationelle Risiken, Liquiditätsrisiken oder Kontrahentenrisi- ken, auswirken und erheblich zu diesen Risiken beitragen.
Diese Ereignisse oder Sachverhalte unterteilen sich in die Themenfelder Umwelt, Soziales und Corporate Governance (ESG) und betreffen unter anderem folgende Bereiche:
Umwelt
- Klimaschutz
- Anpassung an den Klimawandel Schutz der Artenvielfalt
- Nachhaltige Nutzung und Schutz von Wasser- und Meeresressourcen
- Übergang zu einer Kreislaufwirtschaft,Abfallvermeidung und Recycling
- Vermeidung und Verminderung der Umweltverschmutzung
- Schutz intakter Ökosysteme
- Nachhaltige Flächennutzung Soziales
- Einhaltung anerkannter arbeitsrechtlicher Standards (Verbot von Kinder- und Zwangs- arbeit)
- Einhaltung der Arbeitssicherheit und des Gesundheitsschutzes
- Angemessene Entlohnung, faire Bedingun- gen am Arbeitsplatz, Diversität sowie Aus- und Weiterbildungschancen
- Gewerkschafts- und Versammlungsfreiheit
- Gewährleistung einer ausreichenden Produkt- sicherheit, einschließlich Gesundheitsschutz
- Gleiche Anforderungen an Unternehmen in der Lieferkette
- Inklusive Projekte und Rücksichtnahme auf die Belange von Gemeinden und sozialen MinderheitenCorporate Governance
- Steuerehrlichkeit
- Maßnahmen zur Verhinderung von Korruption
- Nachhaltigkeitsmanagement durch das Leitungsorgan
- Vorstandsvergütung auf Basis der Nachhaltig- keitskriterien
- Ermöglichung von Whistleblowing
- Gewährleistung von Arbeitnehmerrechten
- Gewährleistung des DatenschutzesBei der Berücksichtigung umweltrelevanter Themen legt die Verwaltungsgesellschaft beson- deres Augenmerk auf folgende Aspekte des Klimawandels:Physische klimabezogene Ereignisse oder Sachverhalte
- Extremwetterereignisse
	- Hitzewellen
	- Dürren
	- Überschwemmungen
	- Stürme
	- Hagelunwetter
	- Waldbrände
	- Lawinen

- Langfristiger Klimawandel
	- Abnehmende Schneemengen
	- Veränderte Niederschlagshäufigkeit und-mengen

- Instabile Wetterlagen
- Steigende Meeresspiegel
- Veränderte Meeresströmungen
- Veränderte Winde
- Abnahme der Bodenfruchtbarkeit
- Geringere Verfügbarkeit von Wasser (Wasserrisiko)
- Versauerung der Meere
- Globale Erwärmung einschließlich regionaler ExtremeEreignisse oder Sachverhalte im Zusammenhang mit dem Übergang
- Verbote und Beschränkungen
- Schrittweiser Ausstieg aus fossilen Brennstoffen
- Sonstige politische Maßnahmen für den Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft
- Technologische Veränderungen im Zusam- menhang mit dem Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft
- Geänderte Kundenpräferenzen und geändertes KundenverhaltenNachhaltigkeitsrisiken können zu einer signifi- kanten Verschlechterung des Finanzprofils, der Liquidität, Ertragskraft oder Reputation des zugrunde liegenden Investments führen. Sofern Nachhaltigkeitsrisiken nicht bereits erwartet wurden und in die Bewertung der Anlagen eingeflossen sind, können sie sich erheblich nachteilig auf den erwarteten/geschätzten Markt- preis und/oder die Liquidität der Anlage und somit auf das Anlageergebnis der Teilfonds auswirken.


### Anlagepolitik
Das Vermögen jedes Teilfonds wird nach dem Grundsatz der Risikostreuung und im Rahmen der Richtlinien für die Anlagepolitik, die im Be- sonderen Teil dieses Verkaufsprospekts nieder- gelegt sind, sowie gemäß den in Abschnitt 3 des Verkaufsprospekts – Allgemeiner Teil beschriebe- nen Anlagemöglichkeiten und -beschränkungen angelegt.

### Einbeziehung von Nachhaltigkeitsrisiken in den Anlageprozess
Hinsichtlich der Einbeziehung von Nachhaltig- keitsrisiken in die Anlageentscheidungen der Teilfonds unterscheidet das Teilfondsmanage- ment zwischen der ESG-Integration und den individuellen Ansätzen bestimmter Teilfondsma- nager. Im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts wird für jeden Teilfonds angegeben, mit welcher Methode das Teilfondsmanagement Nachhaltig- keitsrisiken in seine Anlageentscheidungen einbezieht.
ESG-Integration:
Das Teilfondsmanagement berücksichtigt bei seinen Anlageentscheidungen neben den Finanz- daten auch Nachhaltigkeitsrisiken. Dies gilt für den gesamten Anlageprozess und bezieht sich sowohl auf die Fundamentalanalyse von Invest- ments als auch den Entscheidungsprozess.
Bei der Fundamentalanalyse werden ESG- Kriterien insbesondere im Rahmen der internen Marktanalysen bewertet. Außerdem fließen ESG-Kriterien in alle weiteren Analysen des
Anlageresearch ein. Hierzu gehört unter anderem die Identifizierung globaler Nachhaltigkeitstrends, finanziell relevanter ESG-Themen und damit verbundener Herausforderungen.
Risiken, die sich aus den Folgen des Klimawan- dels oder aus der Nichteinhaltung international anerkannter Leitlinien ergeben können, werden einer gesonderten Prüfung unterzogen. Die international anerkannten Leitlinien umfassen vor allem die zehn Prinzipien des UN Global Compact, die ILO-Kernarbeitsnormen, die UN- Leitprinzipien für Wirtschaft und Menschenrechte sowie die OECD-Leitsätze für multinationale Unternehmen.
Zur Berücksichtigung der ESG-Kriterien verwendet das Teilfondsmanagement eine spezielle Daten- bank, die neben den Ergebnissen eigener Ana- lysen auch ESG-Daten von anderen Research- Unternehmen enthält.
Anlagen, die auf der Basis einer Fundamental- analyse mit integrierten ESG-Kriterien getätigt werden, werden anschließend auch aus ESG- Sicht weiter überwacht. Außerdem wird der Dialog mit Unternehmen bezüglich einer besse- ren Unternehmensführung (Corporate Gover- nance) und stärkeren Berücksichtigung von
ESG-Kriterien gesucht (beispielsweise durch eine Beteiligung als Aktionär der Gesellschaft oder durch die Ausübung von Stimm- und anderen Aktionärsrechten).

### Referenzindizes
Ein Teilfonds kann einen Index oder eine Kombi­ nation von Indizes als Referenzwerte (Bench­ mark) verwenden. Auf solche Indizes wird Bezug genommen, wenn das Ziel des Teilfonds darin besteht, die Wertentwicklung eines Index nach­ zubilden; sie können aber auch bei der ausdrück­ lichen oder indirekten Definition der Portfolio­ zusammensetzung, der Ergebnisziele und/oder Messgrößen verwendet werden.
Gemäß der Verordnung (EU) 2016/1011 des Europäischen Parlaments und des Rates vom
8. Juni 2016 über Indizes, die bei Finanzinstru­ menten und Finanzkontrakten als Referenzwert oder zur Messung der Wertentwicklung eines Investmentfonds verwendet werden, und zur Änderung der Richtlinien 2008/48/EG und 2014/17/EU sowie der Verordnung (EU)
Nr. 596/2014 und unter Berücksichtigung des Übergangszeitraums darf der Teilfonds nur Referenzindizes verwenden, wenn der Referenz­ wert oder dessen Administrator im jeweiligen Register der Europäischen Wertpapier­ und Marktaufsichtsbehörde („ESMA“) eingetragen ist. Die Verwaltungsgesellschaft hat für jede Benchmark solide, schriftliche Pläne mit vor­ gesehenen Maßnahmen festgelegt, die greifen würden, wenn sich die Benchmark wesentlich ändern oder nicht mehr zur Verfügung gestellt würde.
Im jeweiligen Besonderen Teil des Verkaufs­ prospekts wird klarstellend festgehalten, ob der Teilfonds aktiv oder passiv gemanagt wird und ob er einen Referenzindex nachbildet oder unter Bezugnahme auf einen solchen Index verwaltet wird. In letzterem Fall wird für den Teilfonds angegeben, mit welchem Spielraum von der Benchmark abgewichen werden kann.

### Techniken für eine effiziente Portfolioverwaltung
Gemäß dem CSSF­Rundschreiben 14/592 kann die Investmentgesellschaft Techniken für eine effiziente Portfolioverwaltung einsetzen. Dazu gehören Derivategeschäfte aller Art, einschließ­ lich Total Return Swaps, sowie Wertpapierfinan­ zierungsgeschäfte, namentlich Wertpapierleihe­ und (umgekehrte) Pensionsgeschäfte. Solche Wertpapierfinanzierungsgeschäfte können für jeden Teilfonds genutzt werden, wie im Besonde­ ren Teil des Verkaufsprospekts festgelegt. Andere als die hier genannten Wertpapierfinanzierungs­ geschäfte, wie beispielsweise Margin Lending Transactions, Buy­Sell­Back und Sell­Buy­Back Transactions, werden derzeit nicht genutzt. Sollte die Verwaltungsgesellschaft künftig Gebrauch von diesen Wertpapierfinanzierungsgeschäften machen, wird der Verkaufsprospekt entspre­ chend angepasst.
Der Einsatz von Total Return Swaps und Wertpa­ pierfinanzierungsgeschäften erfolgt im Einklang mit rechtlichen Vorgaben, insbesondere der Verordnung (EU) 2015/2365 des europäischen Parlaments und des Rates vom 25. November 2015 über die Transparenz von
Wertpapierfinanzierungsgeschäften und der Weiterverwendung sowie zur Änderung der Verordnung (EU) Nr. 648/2012 (SFT­Verordnung).

### Einsatz von Derivaten
Der jeweilige Teilfonds kann – sofern ein angemes­ senes Risikomanagementsystem vorhanden
ist – Derivate aller Art nutzen, die gemäß dem Gesetz von 2010 zugelassen sind und auf den für den Teilfonds erworbenen Vermögenswerten oder auf Finanzindizes, Zinssätzen, Wechselkursen oder Währungen basieren. Hierzu zählen insbesondere Optionen, Finanzterminkontrakte und Swaps (einschließlich Total Return Swaps) sowie Kombina­ tionen hieraus. Diese können nicht nur zur Absi­ cherung des Teilfondsvermögens genutzt werden, sondern einen Teil der Anlagepolitik darstellen.
Der Handel mit Derivaten wird im Rahmen der Anlagegrenzen eingesetzt und dient der effizien­ ten Verwaltung des Teilfondsvermögens sowie dem Laufzeiten­ und Risikomanagement der Anlagen.

### Swaps
Die Investmentgesellschaft darf für Rechnung des jeweiligen Teilfonds u.a. die nachstehend aufgeführten Swapgeschäfte im Rahmen der Anlagegrundsätze durchführen:
- Zinsswaps,
- Währungsswaps,
- Equity­Swaps,
- Credit Default Swaps oder
- Total Return Swaps.

Swapgeschäfte sind Tauschverträge, bei denen die dem jeweiligen Geschäft zugrunde liegenden Vermögensgegenstände oder Risiken zwischen den Vertragspartnern ausgetauscht werden.

### Total Return Swaps
Ein Total Return Swap („Gesamtrendite­Swap“) ist ein Derivat, bei dem eine Gegenpartei einer anderen den Gesamtertrag einer Referenzver­ bindlichkeit einschließlich Einkünften aus Zinsen und Gebühren, Gewinnen und Verlusten aus Kursschwankungen sowie Kreditverlusten überträgt.
Soweit ein Teilfonds Total Return Swaps oder andere Derivate mit ähnlichen Eigenschaften einsetzt, die wesentlich für die Umsetzung seiner Anlagestrategie sind, werden im Besonde­ ren Teil des Verkaufsprospekts und im Jahres­ bericht Informationen über Aspekte wie die zugrunde liegende Strategie oder den Kontrahen­ ten zur Verfügung gestellt.

### Swaptions
Swaptions sind Optionen auf Swaps. Eine Swaption ist das Recht, nicht aber die Verpflich­ tung, zu einem bestimmten Zeitpunkt oder innerhalb einer bestimmten Frist in einen hin­ sichtlich der Konditionen genau spezifizierten Swap einzutreten.

### Credit Default Swaps
Credit Default Swaps sind Kreditderivate, die es ermöglichen, ein potenzielles Kreditausfallvolu­ men auf andere zu übertragen. Im Gegenzug zur Übernahme des Kreditausfallrisikos zahlt der Verkäufer des Risikos (der Sicherungsnehmer) eine Prämie an seinen Kontrahenten.
Im Übrigen gelten die Ausführungen zu Swaps entsprechend.

### Synthetic Dynamic Underlying (SDU)
Der jeweilige Teilfonds kann SDU, d.h. synthe- tische dynamische Basiswerte, verwenden, sofern a) ein angemessenes Risikomanage- mentsystem vorhanden ist und b) diese Anlage im Einklang mit seiner jeweiligen Anlagepolitik und seinen Anlagebeschränkun- gen steht. In diesem Fall kann der jeweilige Teilfonds über spezifische Instrumente gemäß Artikel 41 Absatz 1 Buchstabe g) des Gesetzes von 2010, wie z.B. Swaps und Terminkontrak- te, an der Wertentwicklung eines syntheti- schen Portfolios partizipieren, das nominell aus bestimmten Kassainstrumenten, Kredit- derivategeschäften und anderen Anlagen besteht. Falls das synthetische Portfolio derivative Komponenten beinhaltet, wird gewährleistet, dass deren jeweiliger Basis- wert nur aus Vermögenswerten besteht, die für einen Investmentfonds gemäß der OGAW- Richtlinie in der geltenden Fassung zulässig sind. Das synthetische Portfolio wird von einem erstklassigen Finanzinstitut verwaltet, das die Portfoliozusammensetzung bestimmt und an klar definierte Portfoliorichtlinien gebunden ist. Die Bewertung der syntheti- schen Vermögenswerte erfolgt zum Bu- chungsschnitt des jeweiligen Teilfonds oder danach, und es werden Risikoberichte veröf- fentlicht. Darüber hinaus unterliegen diese Anlagen Artikel 43 Absatz 1 des Gesetzes von 2010 sowie Artikel 8 der Großherzoglichen
Verordnung vom 8. Februar 2008.

### In Wertpapieren verbriefte Finanzinstrumente
Der jeweilige Teilfonds kann die vorstehend beschriebenen Finanzinstrumente auch erwerben, wenn diese in Wertpapieren verbrieft sind. Dabei können die Geschäfte, die Finanzinstrumente zum Gegenstand haben, auch nur teilweise in Wert­ papieren enthalten sein (z.B. Optionsanleihen).
Die Aussagen zu Chancen und Risiken gelten für solche verbrieften Finanzinstrumente entspre­ chend, jedoch mit der Maßgabe, dass das Verlust­ risiko bei verbrieften Finanzinstrumenten auf den Wert des Wertpapiers beschränkt ist.

### OTC-Derivategeschäfte
Der jeweilige Teilfonds darf sowohl Derivate­ geschäfte, die an einer Börse zum Handel zuge­ lassen oder in einen anderen geregelten Markt einbezogen sind, als auch so genannte OTC­ Geschäfte (Over­the­Counter) tätigen. Es wird ein Verfahren eingesetzt, das eine präzise und unab­ hängige Bewertung des Werts der OTC­Derivate erlaubt.

### Wertpapierleihe- und (umgekehrte) Pensionsgeschäfte
(Wertpapierfinanzierungsgeschäfte)
Der Investmentgesellschaft ist es gestattet, Wertpapiere aus ihrem Vermögen an eine Gegen- partei gegen ein marktgerechtes Entgelt für eine bestimmte Frist zu überlassen. Die Investment- gesellschaft stellt sicher, dass alle im Rahmen einer Wertpapierleihe übertragenen Wertpapiere jederzeit zurückübertragen und alle eingegange- nen Wertpapierleihevereinbarungen jederzeit beendet werden können.
Die Verwaltungsgesellschaft hat die
DWS Investment GmbH zu ihrer Unterstützung bei der Anbahnung, Vorbereitung und Durchfüh- rung von Wertpapierleihe- sowie (umgekehrten) Pensionsgeschäften beauftragt (Securities Lending Agent).
- WertpapierleihegeschäfteSoweit die Anlagerichtlinien des Teilfonds im nachfolgenden Besonderen Teil keine weiteren Einschränkungen enthalten, darf der Teilfonds Wertpapierleihegeschäfte abschließen. Die maß- geblichen Beschränkungen sind dem CSSF-Rund- schreiben 08/356 in der jeweils gültigen Fassung zu entnehmen. Grundsätzlich dürfen Wertpapier- leihegeschäfte nur im Hinblick auf die nach dem Gesetz von 2010 und den Anlagerichtlinien der Investmentgesellschaft zulässigen Vermögens- gegenstände durchgeführt werden.

Diese Geschäfte können zu einem oder mehre- ren der folgenden Zwecke eingegangen werden:
- Risikominderung, (ii) Kostensenkung und(iii) Erzielung eines Kapital- oder Ertragszuwach- ses bei einem Risikograd, der dem Risikoprofil des Teilfonds sowie den für ihn geltenden Vor- schriften zur Risikostreuung entspricht. Je nach Marktbedingungen und Marktnachfrage wird erwartet, dass bis zu 70% der Wertpapiere des Teilfonds im Rahmen von Wertpapierleihe- geschäften an Kontrahenten übertragen werden können. Die Investmentgesellschaft behält sich jedoch das Recht vor, abhängig von einer erhöh- ten Marktnachfrage, höchstens bis zu 100% der Wertpapiere des Teilfonds an Kontrahenten darlehensweise zu überlassen.

Wertpapierleihegeschäfte können in Bezug auf die Vermögenswerte des Teilfonds durchgeführt werden, vorausgesetzt (i) dass das Transaktions- volumen stets bei einem angemessenen Wert gehalten wird oder die Rückgabe der verliehenen Wertpapiere derart verlangt werden kann, dass die Investmentgesellschaft oder der Fondsmana- ger des jeweiligen Teilfonds jederzeit ihre Rück- nahmeverpflichtungen erfüllen können, und
- dass diese Geschäfte nicht die Verwaltung des Teilfondsvermögens in Übereinstimmung mit der Anlagepolitik des jeweiligen Teilfonds gefährden. Die Risiken dieser Geschäfte werden im Rahmen des Risikomanagementprozesses der Verwal- tungsgesellschaft gesteuert.

Die Investmentgesellschaft bzw. der jeweilige Teilfondsmanager darf Wertpapierleihe- und
-verleihgeschäfte nur unter Einhaltung der folgen- den Vorschriften abschließen:
- Die Investmentgesellschaft darf Wertpapiere nur über ein von einer anerkannten Clearing- stelle betriebenes standardisiertes System oder ein von einem erstklassigen Finanzinsti- tut betriebenes Wertpapierleihe-Programm verleihen, sofern dieses Finanzinstitut auf derartige Geschäfte spezialisiert ist und Aufsichtsbestimmungen unterliegt, die nach Auffassung der CSSF mit den Bestimmungen des Gemeinschaftsrechts vergleichbar sind.
- Der Entleiher muss Aufsichtsbestimmungen unterliegen, die nach Auffassung der CSSF mit den Bestimmungen des Gemeinschafts- rechts vergleichbar sind.
- Das Kontrahentenrisiko aus einem oder mehreren Wertpapierleihegeschäft(en) ge- genüber einem einzelnen Kontrahenten (das zur Klarstellung durch die Verwendung von Sicherheiten gemindert werden kann) darf, wenn es sich um ein unter Artikel 41 Ab- satz 1 Buchstabe f) des Gesetzes von 2010 fallendes Finanzinstitut handelt, 10% der Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds bzw. in allen anderen Fällen 5% seiner Vermögenswerte nicht übersteigen.

Die Investmentgesellschaft legt für jeden Teil- fonds die tatsächlichen Auslastungsquoten, den Gesamtwert der verliehenen Wertpapiere sowie zusätzliche Informationen in den Jahres- und Halbjahresberichten offen.
Wertpapierleihegeschäfte können auch synthe- tisch durchgeführt werden („synthetische Wertpa- pierleihe“). Ein synthetisches Wertpapierdarlehen liegt dann vor, wenn ein Wertpapier im jeweiligen Teilfonds zum aktuellen Kurs an einen Kontrahen- ten verkauft wird. Der Verkauf erfolgt dabei unter der Bedingung, dass der Teilfonds gleichzeitig von dem Kontrahenten eine verbriefte Option ohne Hebel erhält, die den Teilfonds dazu berechtigt, zu einem späteren Zeitpunkt die Lieferung von Wertpapieren gleicher Art, Güte und Menge wie die verkauften Wertpapiere zu verlangen. Der Preis der Option („Optionspreis“) entspricht dem aktuellen Kurs aus dem Verkauf der Wertpapiere abzüglich a) der Wertpapierleihgebühr, b) der Erträge (z.B. Dividenden, Zinszahlungen, Corpo- rate Actions) aus den Wertpapieren, die bei Aus- übung der Option zurückverlangt werden können, und c) des Ausübungspreises der Option. Die Ausübung der Option erfolgt während der Laufzeit zum Ausübungspreis. Wird während der Laufzeit der Option aus anlagestrategischen Gründen das dem synthetischen Wertpapierdarlehen zugrunde liegende Wertpapier veräußert, kann dies auch durch Veräußerung der Option zu dem dann geltenden Kurs abzüglich des Ausübungspreises erfolgen.
Wertpapierleihegeschäfte können auch in Bezug auf einzelne Anteilklassen unter Berücksichti- gung ihrer jeweiligen besonderen Merkmale und/
oder Anlegerprofile abgeschlossen werden, wobei alle Ertragsansprüche und Sicherheiten im Rahmen solcher Wertpapierleihegeschäfte auf Ebene der betreffenden Anteilklasse anfallen.
- (Umgekehrte) PensionsgeschäfteSoweit die Anlagerichtlinien eines bestimmten Teilfonds im nachfolgenden Besonderen Teil keine weiteren Einschränkungen enthalten, darf ein Teilfonds (umgekehrte) Pensionsgeschäfte abschließen. Die maßgeblichen Beschränkungen sind dem CSSF-Rundschreiben 08/356 in der jeweils gültigen Fassung zu entnehmen. Grund- sätzlich dürfen (umgekehrte) Pensionsgeschäfte nur in Bezug auf zulässige Vermögenswerte gemäß dem Gesetz von 2010 und den Anlage- grundsätzen des Teilfonds durchgeführt werden.

Soweit im nachfolgenden Besonderen Teil nicht etwas anderes bestimmt ist, kann die Invest- mentgesellschaft (i) Pensionsgeschäfte tätigen, die aus dem Kauf und Verkauf von Wertpapieren bestehen und das Recht oder die Verpflichtung des Verkäufers beinhalten, die verkauften Wert- papiere vom Käufer zu einem Preis und zu Bedingungen zurückzukaufen, die von den beiden Parteien vertraglich vereinbart wurden, und sie kann (ii) umgekehrte Pensionsgeschäfte eingehen, die aus Termingeschäften bestehen, bei deren Fälligkeit der Verkäufer (Kontrahent) zum Rückkauf der verkauften Wertpapiere und der Teilfonds zur Rückgabe der im Rahmen der Transaktion erhaltenen Wertpapiere verpflichtet ist (zusammen die „Pensionsgeschäfte“).
Diese Geschäfte können zu einem oder mehre- ren der folgenden Zwecke eingegangen werden:
- Erzielung von Zusatzerträgen und (ii) kurzfristi- ge besicherte Geldanlage.

Je nach Marktbedingungen und Marktnachfrage wird davon ausgegangen, dass bis zu 50% der im Teilfonds gehaltenen Wertpapiere gegen Entgelt auf einen Pensionsnehmer übertragen (im Falle von Pensionsgeschäften) als auch Wertpapiere im Rahmen der jeweils geltenden Anlagegrenzen gegen Barmittel in Pension genommen (im Falle von umgekehrten Pensions- geschäften) werden.
Die Investmentgesellschaft behält sich jedoch das Recht vor, abhängig von einer erhöhten Nachfrage am Markt, höchstens bis zu 100% der im Teilfonds gehaltenen Wertpapiere gegen Entgelt auf einen Pensionsnehmer zu übertragen (im Falle von Pensionsgeschäften) bzw. Wertpa- piere im Rahmen der jeweils geltenden Anlage- grenzen gegen Barmittel in Pension zu nehmen (im Falle von umgekehrten Pensionsgeschäften).
Die Investmentgesellschaft kann bei einzelnen Pensionsgeschäften oder einer Serie fortlaufen- der Pensionsgeschäfte entweder als Käufer oder als Verkäufer auftreten. Die Beteiligung an diesen Transaktionen unterliegt jedoch den folgenden Bestimmungen:
- Die Investmentgesellschaft darf Wertpapiere im Rahmen eines Pensionsgeschäfts nur dann kaufen oder verkaufen, wenn der Kontrahent dieser Transaktion Aufsichtsbe­ stimmungen unterliegt, die nach Auffassung der CSSF mit den Bestimmungen des Ge­ meinschaftsrechts vergleichbar sind.
- Das Kontrahentenrisiko aus einem oder mehreren Pensionsgeschäft(en) gegenüber einem einzelnen Kontrahenten (das zur Klarstellung durch die Verwendung von Sicherheiten gemindert werden kann) darf, wenn es sich um ein unter Artikel 41 Ab­ satz 1 Buchstabe f) des Gesetzes von 2010 fallendes Finanzinstitut handelt, 10% der Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds bzw. in allen anderen Fällen 5% seiner Vermögenswerte nicht übersteigen.
- Während der Laufzeit eines Pensionsge­ schäfts, bei dem die Investmentgesellschaft als Käufer auftritt, darf sie die den Vertragsge­ genstand bildenden Wertpapiere erst verkau­ fen, nachdem der Kontrahent sein Recht auf Rückkauf dieser Wertpapiere ausgeübt hat oder die Frist für den Rückkauf abgelaufen ist, es sei denn, die Investmentgesellschaft verfügt über andere Deckungsmittel.
- Die von der Investmentgesellschaft im Rahmen von Pensionsgeschäften erworbe­ nen Wertpapiere müssen mit der Anlage­ politik und den Anlagebeschränkungen des betreffenden Teilfonds im Einklang stehen und beschränkt sein auf:
	- kurzfristige Bankzertifikate oder Geld­ marktinstrumente gemäß Definition in Richtlinie 2007/16/EG vom 19. März 2007;
	- von einem OECD­Mitgliedstaat oder dessen Gebietskörperschaften oder von supranationalen Institutionen und Behör­ den auf EU­, regionaler oder weltweiter Ebene begebene oder garantierte Anleihen;
	- Anteile in Geldmarktinstrumenten anle­ gender OGA, die täglich einen Nettoinven­ tarwert berechnen und mit einem Rating von AAA oder einem vergleichbaren Rating eingestuft werden;
	- Anleihen nichtstaatlicher Emittenten mit angemessener Liquidität; und
	- Aktien, die an einem geregelten Markt eines EU­Mitgliedstaats oder an einer Börse eines OECD­Mitgliedstaats notiert sind oder gehandelt werden, sofern diese Aktien in einem Hauptindex enthalten sind.


Die Investmentgesellschaft legt für jeden Teil­ fonds die tatsächlichen Auslastungsquoten, den Gesamtbetrag der offenen Pensionsgeschäfte sowie zusätzliche Informationen in den Jahres­ und Halbjahresberichten offen.
Pensionsgeschäfte können auch in Bezug auf einzelne Anteilklassen unter Berücksichtigung ihrer jeweiligen besonderen Merkmale und/oder Anlegerprofile abgeschlossen werden, wobei alle Ertragsansprüche und Sicherheiten im Rahmen
solcher Pensionsgeschäfte auf Ebene der betref­ fenden Anteilklasse anfallen.

### Kontrahentenauswahl
Der Abschluss von OTC­Derivategeschäften einschließlich Total Return Swaps, Wertpapierlei­ hegeschäften und Pensionsgeschäften ist nur mit Kreditinstituten oder Finanzdienstleistungsinstitu­ ten auf Grundlage von standardisierten Rahmen­ verträgen zulässig. Die Kontrahenten müssen, unabhängig von ihrer Rechtsform, der laufenden Aufsicht einer öffentlichen Stelle unterliegen, finanziell solide sein und über eine Organisati­ onsstruktur und Ressourcen verfügen, die sie für die von ihnen zu erbringenden Leistungen benö­ tigen. Generell haben alle Kontrahenten ihren Hauptsitz in Mitgliedstaaten der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD), der G20 oder in Singapur. Zudem ist erforderlich, dass entweder der Kontrahent selbst oder dessen Muttergesellschaft über ein Investment­Grade­Rating einer der führenden Ratingagenturen verfügt.

### Beleihungsgrundsätze für OTC- Derivategeschäfte und Techniken für eine effiziente Portfolioverwaltung
Die Investmentgesellschaft kann Sicherheiten für OTC­Derivategeschäfte und umgekehrte Pensi­ onsgeschäfte entgegennehmen, um das Kontra­ hentenrisiko zu reduzieren. Bei ihren Wertpapier­ leihegeschäften ist die Investmentgesellschaft verpflichtet, Sicherheiten zu verlangen, deren Wert mindestens 90% des Gesamtwerts der während der Vertragslaufzeit verliehenen Wert­ papiere (unter Berücksichtigung von Zinsen, Dividenden, anderen potenziellen Rechten und eventuell vereinbarten Ermäßigungen oder Mindestübertragungswerten) entspricht.
Die Investmentgesellschaft kann Sicherheiten aller Art akzeptieren, insbesondere solche, die den Regelungen der CSSF­Rundschreiben 08/356, 11/512 und 14/592 in der jeweils gelten­ den Fassung entsprechen.
- Bei Wertpapierleihegeschäften müssen diese Sicherheiten vor bzw. zum Zeitpunkt der Über­ tragung der verliehenen Wertpapiere erhalten worden sein. Werden die Wertpapiere über vermittelnde Stellen verliehen, kann ihre Über­ tragung vor Erhalt der Sicherheiten erfolgen, sofern die jeweilige vermittelnde Stelle den ordnungsgemäßen Abschluss des Geschäfts gewährleistet. Diese vermittelnde Stelle kann anstelle des Entleihers Sicherheiten stellen.
- Grundsätzlich ist die Sicherheit für Wert­ papierleihegeschäfte, umgekehrte Pensions­ geschäfte und OTC­Derivategeschäfte (mit Ausnahme von Devisentermingeschäften) in einer der folgenden Formen zu stellen:
	- liquide Mittel wie Barmittel, kurzfristige Bankeinlagen, Geldmarktinstrumente gemäß Richtlinie 2007/16/EG vom 19. März 2007, Akkreditive und Garantien auf erstes Anfor­ dern, die von erstklassigen, nicht mit demKontrahenten verbundenen Kreditinstituten ausgegeben werden, bzw. von einem OECD­ Mitgliedstaat oder dessen Gebietskörper­ schaften oder von supranationalen Institutio­ nen und Behörden auf kommunaler, regionaler oder weltweiter Ebene begebene Anleihen, unabhängig von ihrer Restlaufzeit;

- Anteile in Geldmarktinstrumenten anlegender OGA, die täglich einen Nettoinventarwert berechnen und über ein Rating von AAA oder ein vergleichbares Rating verfügen;
- Anteile eines OGAW, der vorwiegend in den unter den nächsten beiden Gedankenstrichen aufgeführten Anleihen/Aktien anlegt;
- Anleihen, unabhängig von ihrer Restlaufzeit, die von erstklassigen Emittenten mit ange­ messener Liquidität begeben oder garantiert werden; oder
- Aktien, die an einem geregelten Markt eines Mitgliedstaats der Europäischen Union oder an einer Börse eines OECD­Mitgliedstaats zugelassen sind oder gehandelt werden, sofern diese Aktien in einem Hauptindex enthalten sind.
- Sicherheiten, die nicht in Form von Barmitteln oder OGA­/OGAW­Anteilen gestellt werden, müssen von einer juristischen Person begeben worden sein, die nicht mit dem Kontrahenten verbunden ist.

Alle empfangenen Sicherheiten, die keine Bar­ mittel sind, sollten hochliquide sein und zu einem transparenten Preis auf einem regulierten Markt oder innerhalb eines multilateralen Handelssys­ tems gehandelt werden, damit sie kurzfristig zu einem Preis veräußert werden können, der nahe an der vor dem Verkauf festgestellten Bewertung liegt. Die entgegengenommenen Sicherheiten sollten außerdem die Bestimmungen von Arti­ kel 56 der OGAW­Richtlinie erfüllen.
- Wird die Sicherheit in Form von Barmitteln zur Verfügung gestellt und besteht dadurch für die Investmentgesellschaft gegenüber dem Verwalter dieser Sicherheit ein Kreditrisiko, unterliegt dieses der in Artikel 43 Absatz 1 des Gesetzes von 2010 angegebenen 20%­Beschrän­ kung. Außerdem darf die Verwahrung einer solchen Barsicherheit nicht durch den Kontrahen­ ten erfolgen, es sei denn, sie ist rechtlich vor den Folgen eines Zahlungsausfalls des Kontrahenten geschützt.
- Die Verwahrung von unbaren Sicherheiten darf nicht durch den Kontrahenten erfolgen, es sei denn, sie werden in geeigneter Weise vom eigenen Vermögen des Kontrahenten getrennt.
- Die gestellten Sicherheiten müssen im Hinblick auf Emittenten, Länder und Märkte angemessen diversifiziert sein. Erfüllt die Sicher­ heit eine Reihe von Kriterien wie etwa die Stan­ dards für Liquidität, Bewertung, Bonität des Emittenten, Korrelation und Diversifizierung, kann sie gegen das Brutto­Engagement des Kontrahenten aufgerechnet werden. Wird eine Sicherheit aufgerechnet, kann ihr Wert je nachihrer Preisvolatilität um einen bestimmten Pro- zentsatz (einen „Abschlag“) verringert werden, der kurzfristige Schwankungen im Wert des Engagements und der Sicherheit auffangen soll. Barsicherheiten unterliegen im Allgemeinen keinem Abschlag.

Das Kriterium einer ausreichenden Diversifizie- rung im Hinblick auf die Emittentenkonzentration gilt als erfüllt, wenn der Teilfonds von einem Kontrahenten bei OTC-Derivategeschäften oder Geschäften zur Umsetzung der Techniken für eine effiziente Portfolioverwaltung einen Korb von Sicherheiten erhält, dessen maximale Risiko- position gegenüber einem bestimmten Emitten- ten höchstens 20% seines Nettoinventarwerts beträgt. Ist der Teilfonds Risiken gegenüber verschiedenen Kontrahenten eingegangen, müssen zur Berechnung der 20%-Obergrenze für einen einzelnen Emittenten die verschiedenen Sicherheitenkörbe in ihrer Gesamtheit herange- zogen werden.
- Die Investmentgesellschaft verfolgt eine Strategie für die Beurteilung der Abschläge (Haircuts) auf finanzielle Vermögenswerte, die als Sicherheiten akzeptiert werden („Haircut- Strategie”).

Die Abschläge auf die Sicherheiten beziehen sich auf:
- die Bonität des Kontrahenten;
- die Liquidität der Sicherheit;
- ihre Preisvolatilität;
- die Bonität des Emittenten;
- das Land oder den Markt, in dem die Sicherheit gehandelt wird;
- extreme Marktsituationen und/oder
- ggf. eine vorhandene Restlaufzeit.

Grundsätzlich unterliegen im Rahmen von OTC- Derivategeschäften empfangene Sicherheiten,
z.B. Staatsanleihen mit kurzer Laufzeit und einem erstklassigen Rating, einem Mindestab- schlag von 2%. Demzufolge muss der Wert einer solchen Sicherheit den Wert des abgesicherten Anspruchs um mindestens 2% übersteigen, sodass eine Überbesicherungsquote von mindes- tens 102% erreicht wird. Ein entsprechend höherer Abschlag von derzeit bis zu 33% und damit eine höhere Überbesicherung von 133% gilt für Wertpapiere mit längeren Laufzeiten oder Wertpapiere, die von Emittenten mit niedrigerem Rating ausgegeben werden. Im Allgemeinen liegt die Überbesicherung bei OTC-Derivate- geschäften innerhalb folgender Spannen:
OTC-Derivategeschäfte
Überbesicherungsquote	102% – 133%
Bei Wertpapierleihegeschäften kann im Falle eines ausgezeichneten Bonitätsratings des Kontrahenten und der Sicherheit auf die Anwendung eines sicherheitenspezifischen Abschlags verzichtet werden. Bei Aktien mit einem niedrigeren Rating und anderen Wertpapieren können jedoch in
Abhängigkeit von der Bonität des Kontrahenten höhere Abschläge gelten. Im Allgemeinen liegt die Überbesicherung bei Wertpapierleihegeschäften innerhalb folgender Spannen:
Wertpapierleihegeschäfte
Vorgeschriebene Überbesicherungsquote für Staatsanleihen mit einem erstklassigen
Rating mindestens	101%
Vorgeschriebene Überbesicherungsquote für Staatsanleihen mit einem niedrigeren
Investment-Grade-Rating mindestens	102%
Vorgeschriebene Überbesicherungsquote für Unternehmensanleihen mit einem
erstklassigen Rating mindestens	102%
Vorgeschriebene Überbesicherungsquote für Unternehmensanleihen mit einem niedrigeren Investment-Grade-Rating
mindestens	103%
Vorgeschriebene Überbesicherungsquote
für Blue Chips und Mid Caps mindestens 105%
- Die Abschläge werden regelmäßig, mindes- tens jährlich, auf ihre Angemessenheit überprüft und gegebenenfalls angepasst.
- Die Investmentgesellschaft (oder ihre Vertreter) nimmt (nehmen) täglich eine Bewertung der empfangenen Sicherheiten vor. Erscheint der Wert der bereits gestellten Sicherheiten angesichts des zu deckenden Betrags nicht ausreichend, hat der Kontrahent sehr kurzfristig zusätzliche Sicherheiten zu stellen. Gegebenenfalls wird den Wechselkurs- oder Marktrisiken, die mit den als Sicherheiten akzeptierten Vermögenswerten verbunden sind, durch Sicherheitsmargen Rechnung getragen.

Die Bewertung von Sicherheiten, die zum Handel an einer Wertpapierbörse oder einem anderen organisierten Markt zugelassen bzw. darin enthalten sind, erfolgt entweder zum Schluss- kurs am Tag vor der Bewertung oder, soweit verfügbar, zum Schlusskurs am Tag der Bewer- tung. Die Bewertung von Sicherheiten folgt dem Prinzip größtmöglicher Marktwertnähe.
- Die Sicherheiten werden von der Verwahr- stelle oder einem Unterverwahrer der Verwahr- stelle verwahrt. Barsicherheiten in Form von Bankguthaben können auf Sperrkonten von der Verwahrstelle der Investmentgesellschaft oder mit Zustimmung der Verwahrstelle von einem anderen Kreditinstitut gehalten werden, sofern dieses andere Kreditinstitut einer Aufsicht unter- liegt und mit dem Sicherheitengeber in keinerlei Verbindung steht.

Die Investmentgesellschaft stellt sicher, dass sie ihre Rechte in Bezug auf die Sicherheiten geltend machen kann, wenn ein Ereignis eintritt, das die Ausübung der Rechte erforderlich macht; d.h., die Sicherheit muss jederzeit entweder direkt oder über die vermittelnde Stelle eines erstklassigen Finanzinstituts oder eine 100-prozentige Tochterge- sellschaft dieses Instituts in einer Form zur Verfü- gung stehen, die es der Investmentgesellschaft ohne Verzögerung ermöglicht, sich die als
Sicherheit bereitgestellten Vermögenswerte anzueignen oder diese zu verwerten, falls der Kontrahent seiner Verpflichtung zur Rückgabe der geliehenen Wertpapiere nicht nachkommt.
- Die Thesaurierung von Barsicherheiten darf ausschließlich in Staatsanleihen hoher Qualität oder in Geldmarktfonds mit kurzer Laufzeitstruktur erfolgen. Zudem können Barsicherheiten im Wege eines umgekehrten Pensionsgeschäfts bei einem Kreditinstitut angelegt werden, wenn die Rück- forderung des aufgelaufenen Guthabens jederzeit gewährleistet ist. Wertpapiersicherheiten hingegen dürfen weder veräußert noch anderweitig als Sicherheit gestellt oder verpfändet werden.
- Ein Teilfonds, der Sicherheiten für mindestens 30% seiner Vermögenswerte entgegennimmt, muss das dadurch entstehende Risiko mithilfe regelmäßiger Stresstests bewerten, die unter normalen und angespannten Liquiditätsbedin- gungen durchgeführt werden, um die Auswirkun- gen von Änderungen auf den Marktwert und das mit der Sicherheit verbundene Liquiditätsrisiko zu beurteilen. Die Richtlinie zur Durchführung von Liquiditäts-Stresstests hat Folgendes darzustellen:
- das Konzept für die Stresstest-Szenario- analyse, einschließlich Kalibrierung, Zertifi- zierung und Sensitivitätsanalyse;
- ˙den empirischen Ansatz bei der Folgen- abschätzung samt Back-Tests von Liquiditäts- risikoschätzungen;
- die Häufigkeit der Berichte sowie die Melde- grenzen/Verlusttoleranzschwellen; und
- die Maßnahmen zur Eindämmung von Verlus- ten, einschließlich der Bewertungsabschlags- politik und Schutz vor Unterdeckung(Gap-Risk).


### Verwendung von Finanzindizes
Sofern dies im Besonderen Teil dieses Verkaufs- prospekts vorgesehen ist, kann das Ziel der Anlagepolitik darin bestehen, die Zusammen- setzung eines bestimmten Index bzw. eines bestimmten Index unter Anwendung eines Faktors (Hebels) abzubilden. Der Index muss jedoch die folgenden Bedingungen erfüllen:
- seine Zusammensetzung ist hinreichend diversifiziert;
- der Index stellt eine adäquate Bezugsgrund- lage für den Markt dar, auf den er sich bezieht; und
- er wird in angemessener Weise veröffent- licht.

Bei der Abbildung eines Index ist die Häufigkeit der Anpassung der Indexzusammensetzung vom jeweiligen Index abhängig. Normalerweise wird die Zusammensetzung des Index halbjährlich, vierteljährlich oder monatlich angepasst. Durch die Abbildung und Anpassung der Zusammen- setzung des Index können zusätzliche Kosten entstehen, die den Wert des Nettovermögens des Teilfonds verringern könnten.

## Risikomanagement
Die Teilfonds setzen ein Risikomanagement- Verfahren ein, welches es der Verwaltungsgesell- schaft ermöglicht, das mit den Anlagepositionen verbundene Risiko sowie deren Anteil am Ge- samtrisikoprofil des Anlageportfolios jederzeit zu überwachen und zu messen.
Die Verwaltungsgesellschaft überwacht jeden Teilfonds im Einklang mit den Vorschriften der Verordnung 10-04 der Commission de Surveillance du Secteur Financier („CSSF“), insbesondere dem CSSF-Rundschreiben 11/512 vom 30. Mai 2011 und den „Guidelines on Risk Measurement and the Calculation of Global Exposure and Counter- party Risk for UCITS“ des Ausschusses der europäischen Wertpapieraufsichtsbehörden (CESR/10-788) sowie dem CSSF-Rundschreiben 14/592 vom 30. September 2014. Die Verwal- tungsgesellschaft sichert für jeden Teilfonds zu, dass das mit Derivaten verbundene Gesamtrisiko den Bestimmungen in Artikel 42 Absatz 3 des Gesetzes von 2010 entspricht. Das Marktrisiko des Teilfonds übersteigt das Marktrisiko des Referenz- portfolios, das keine Derivate enthält, um nicht mehr als 200% (im Falle eines relativen VaR) bzw. um nicht mehr als 20% (im Falle eines absoluten VaR).
Der für den jeweiligen Teilfonds verwendete Risikomanagement-Ansatz ist im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts für den betreffenden Teilfonds angegeben.
Grundsätzlich strebt die Verwaltungsgesellschaft an, dass der Investitionsgrad des Teilfonds durch den Einsatz von Derivaten nicht um mehr als den doppelten Wert des Teilfondsvermögens gestei- gert wird (im Folgenden „Hebelwirkung“), sofern im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts nichts anderes festgelegt ist. Die Hebelwirkung wird mithilfe der Nominalwertmethode berechnet (Summe der absoluten Beträge der Nominal- werte aller Derivatepositionen geteilt durch den Barwert des Portfolios). Bei der Berechnung der Hebelwirkung werden die Derivate im Portfolio berücksichtigt. Sicherheiten werden derzeit nicht reinvestiert und somit auch nicht berücksichtigt.
Diese Hebelwirkung schwankt allerdings je nach Marktbedingungen und/oder Positionsverände- rungen (auch zur Absicherung des Fonds gegen ungünstige Marktbewegungen). Daher könnte das angestrebte Verhältnis trotz ständiger Über- wachung durch die Verwaltungsgesellschaft auch einmal überschritten werden. Die angegebene voraussichtliche Hebelwirkung ist nicht als zusätzliche Risikogrenze für den Teilfonds anzusehen.
Darüber hinaus hat der Teilfonds die Möglichkeit, 10% des Nettovermögens auszuleihen, sofern dies vorübergehend erfolgt.
Ein entsprechend erhöhtes Gesamtengagement kann die Chancen wie auch die Risiken einer Anlage beträchtlich erhöhen (vgl. insbesondere
die Risikohinweise im Abschnitt „Risiken im Zusammenhang mit Derivategeschäften“).

## Potenzielle Interessenkonflikte
Im Rahmen und im Einklang mit den anwendba- ren Verfahren und Maßnahmen zum Konfliktma- nagement können die Verwaltungsratsmitglieder der Investmentgesellschaft, die Verwaltungs- gesellschaft, der Fondsmanager, die benannten Vertriebsstellen und die mit der Durchführung des Vertriebs beauftragten Personen, die Ver- wahrstelle, die Transferstelle, der Anlageberater, die Anteilinhaber, der Securities Lending Agent sowie sämtliche Tochtergesellschaften, verbunde- ne Unternehmen, Vertreter oder Beauftragte der zuvor genannten Stellen und Personen („Verbun- dene Personen“) :
- untereinander jedwede Art von Finanz- und Bankgeschäften, wie Derivate (einschließlich Total Return Swaps), Wertpapierleihe- und (umgekehrte) Wertpapierpensionsgeschäfte tätigen oder entsprechende Verträge einge- hen, unter anderem solche, die auf Wertpa- pieranlagen oder Anlagen einer Verbundenen Person in eine Gesellschaft oder einen Orga- nismus gerichtet sind, deren bzw. dessen Anlagen Bestandteil des jeweiligen Teilfonds- vermögens sind, oder an solchen Geschäften und Transaktionen beteiligt sein; und/oder
- auf eigene Rechnung oder auf Rechnung Dritter Anlagen in Anteilen, Wertpapieren oder Vermögenswerten der gleichen Art wie die Bestandteile des jeweiligen Teilfondsver- mögens tätigen und mit diesen handeln; und/oder
- im eigenen oder fremden Namen am Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonsti- gen Anlagen an oder von der Investmentge- sellschaft über den oder gemeinsam mit dem Fondsmanager, den benannten Vertriebs- stellen und den mit der Durchführung des Vertriebs beauftragten Personen, der Ver- wahrstelle, dem Anlageberater oder einer Tochtergesellschaft, einem verbundenen Unternehmen, Vertreter oder Beauftragten derselben teilnehmen.

Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds in Form von liquiden Mitteln oder Wertpapieren können von einer Verbundenen Person im Ein- klang mit den rechtlichen Vorschriften, denen die Verwahrstelle unterliegt, verwahrt werden.
Liquide Mittel des jeweiligen Teilfonds können in von einer Verbundenen Person ausgegebenen Einlagenzertifikaten oder angebotenen Bank- einlagen angelegt werden. Auch Bankgeschäfte oder vergleichbare Geschäfte können mit einer oder durch eine Verbundene Person getätigt werden. Gesellschaften des Deutsche Bank- Konzerns und/oder Angestellte, Vertreter, verbun- dene Unternehmen oder Tochtergesellschaften von Gesellschaften des Deutsche Bank-Konzerns („DB-Konzernangehörige“) können Kontrahenten bei Derivategeschäften oder -kontrakten der Investmentgesellschaft sein („Kontrahent“).
Darüber hinaus kann in manchen Fällen ein Kon- trahent erforderlich sein, um derartige Derivate- geschäfte oder Derivatekontrakte zu bewerten. Diese Bewertungen können als Grundlage für die Berechnung des Werts bestimmter Vermögens- werte des jeweiligen Teilfonds dienen. Dem Verwaltungsrat ist bekannt, dass DB-Konzern- angehörige möglicherweise von Interessenkon- flikten betroffen sein können, wenn sie als Kontrahent auftreten und/oder Bewertungen dieser Art vornehmen. Die Bewertung wird nachvollziehbar angepasst und durchgeführt.
Der Verwaltungsrat ist jedoch der Meinung, dass mit solchen Interessenkonflikten angemessen umgegangen werden kann, und geht davon aus, dass der Kontrahent die Eignung und Kompetenz besitzt, um derartige Bewertungen vorzu- nehmen.
Nach Maßgabe der jeweils getroffenen Vereinba- rungen können DB-Konzernangehörige auch als Verwaltungsratsmitglied, Vertriebsstelle, Unter- vertriebsstelle, Verwahrstellen, Fondsmanager oder Anlageberater auftreten und der Invest- mentgesellschaft Unterverwahrerdienste anbie- ten. Dem Verwaltungsrat ist bekannt, dass Interessenkonflikte aufgrund der Funktionen entstehen können, die DB-Konzernangehörige in Bezug auf die Investmentgesellschaft wahrneh- men. Für solche Fälle hat sich jeder DB-Konzern- angehörige verpflichtet, sich in angemessenem Rahmen um die gerechte Lösung derartiger Interessenkonflikte (im Hinblick auf seine jeweili- gen Pflichten und Aufgaben) zu bemühen und sicherzustellen, dass die Interessen der Invest- mentgesellschaft und der Anteilinhaber nicht beeinträchtigt werden. Der Verwaltungsrat ist der Ansicht, dass die DB-Konzernangehörigen die erforderliche Eignung und Kompetenz zur Wahr- nehmung dieser Pflichten besitzen.
Der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft geht davon aus, dass die Interessen der Invest- mentgesellschaft in Konflikt mit denen der oben genannten Rechtssubjekte geraten könnten. Die Investmentgesellschaft hat angemessene Maß- nahmen getroffen, um Interessenkonflikte zu vermeiden. Bei unvermeidbaren Interessenkonflik- ten wird die Verwaltungsgesellschaft der Invest- mentgesellschaft eine faire Lösung zugunsten des bzw. der Teilfonds anstreben. Die Verwaltungsge- sellschaft befolgt den Grundsatz, alle angemesse- nen Maßnahmen zur Einrichtung von Organi- sationsstrukturen und Umsetzung wirksamer administrativer Verfahren zu ergreifen, um der- artige Konflikte zu ermitteln, zu steuern und zu beobachten. Zudem stellen die organschaftlichen Vertreter der Verwaltungsgesellschaft sicher, dass es geeignete Systeme, Kontrollen und Verfahren zur Erkennung, Überwachung und Beilegung von Interessenkonflikten gibt.
Für jeden Teilfonds können in Bezug auf das jeweilige Teilfondsvermögen Geschäfte mit oder zwischen Verbundenen Personen getätigt wer- den, sofern solche Geschäfte im besten Interes- se der Anleger sind.

### Besondere Interessenkonflikte in Bezug auf die Verwahrstelle oder Unterverwahrer
Die Verwahrstelle ist Teil einer internationalen Unternehmens- und Geschäftsgruppe, die im Rahmen ihrer normalen Geschäftstätigkeit parallel für eine große Anzahl an Kunden sowie auf eigene Rechnung tätig ist, was unter Um- ständen zu tatsächlichen oder potenziellen Konflikten führen kann. Interessenkonflikte entstehen dann, wenn die Verwahrstelle oder deren verbundene Unternehmen im Rahmen des Verwahrstellenvertrags oder im Rahmen geson- derter vertraglicher oder anderweitiger Verein- barungen Geschäften nachgehen. Hierzu können
u.a. folgende Tätigkeiten zählen:
- die Erbringung von Nominee-, Verwaltungs-, Register- und Transferstellen-, Research-, Wertpapierleihstellen-, Anlageverwaltungs-, Finanzberatungs- und/oder sonstigen Bera- tungsdienstleistungen für die Investment- gesellschaft;
- die Beteiligung an Bank-, Vertriebs- und Handelstransaktionen, einschließlich Devi- sen-, Derivate-, Finanzierungs-, Makler-, Market-Making- oder sonstiger Finanz- geschäfte mit der Investmentgesellschaft entweder als Auftraggeber und in eigenem Interesse oder für andere Kunden.

Im Zusammenhang mit den vorstehend aufge- führten Tätigkeiten gilt für die Verwahrstelle oder ihre verbundenen Unternehmen Folgendes:
- Die Verwahrstelle oder ihre verbundenen Unternehmen wollen mit diesen Tätigkeiten Gewinne erzielen und sind berechtigt, Ge- winne oder Vergütungen jeglicher Form zu erhalten und einzubehalten und sind nicht verpflichtet, gegenüber der Investmentgesell- schaft Art oder Höhe solcher Gewinne oder Vergütungen, einschließlich Gebühren, Entgelten, Provisionen, Umsatzbeteiligungen, Spreads, Aufschlägen, Abschlägen, Zinsen, Rabatten, Nachlässen oder in Zusammen- hang mit diesen Tätigkeiten erhaltener sonsti- ger Erträge, offenzulegen.
- Die Verwahrstelle oder ihre verbundenen Unternehmen dürfen Wertpapiere oder sonsti- ge Finanzprodukte oder -instrumente in der Funktion als Auftraggeber im eigenen Interes- se, im Interesse ihrer verbundenen Unterneh- men oder für ihre anderen Kunden kaufen, verkaufen, ausgeben, handeln oder verwahren.
- Die Verwahrstelle oder ihre verbundenen Unternehmen dürfen gegenüber den durch- geführten Transaktionen gleichgerichtete oder gegenläufige Handelsgeschäfte tätigen, u.a. auf Basis von in ihrem Besitz befindlichen Informationen, die der Investmentgesell- schaft nicht zur Verfügung stehen.
- Die Verwahrstelle oder ihre verbundenen Unternehmen dürfen für andere Kunden, einschließlich Wettbewerbern der Invest- mentgesellschaft, gleiche oder ähnliche Dienstleistungen erbringen.
- Der Verwahrstelle oder ihren verbundenen Unternehmen können von der Investment- gesellschaft Gläubigerrechte eingeräumt werden, die sie ausüben dürfen.

Die Investmentgesellschaft darf ein verbundenes Unternehmen der Verwahrstelle in Anspruch nehmen, um Devisen-, Kassa- oder Swapge- schäfte für Rechnung der Investmentgesellschaft auszuführen. In diesen Fällen handelt das ver- bundene Unternehmen in der Funktion als Auftraggeber und nicht als Broker, Bevollmächtig- ter oder Treuhänder der Investmentgesellschaft. Das verbundene Unternehmen zielt darauf ab, aus diesen Transaktionen Gewinne zu generie- ren, und ist berechtigt, Gewinne einzubehalten, ohne diese gegenüber der Investmentgesell- schaft offenzulegen. Das verbundene Unterneh- men tätigt diese Transaktionen zu den mit der In- vestmentgesellschaft vereinbarten Bedingungen.
Werden Barmittel der Investmentgesellschaft bei einem verbundenen Unternehmen verwahrt, bei dem es sich um eine Bank handelt, entsteht ein potenzieller Konflikt in Zusammenhang mit (etwaigen) Zinsen, die das verbundene Unter- nehmen auf dieses Konto zahlen bzw. diesem belasten kann, sowie in Bezug auf die Gebühren oder sonstigen Erträge, die das verbundene Unternehmen durch die Verwahrung dieser Barmittel in der Funktion als Bank und nicht als Treuhänder erhält.
Die Verwaltungsgesellschaft kann ebenfalls Kunde oder Gegenpartei der Verwahrstelle bzw. ihrer verbundenen Unternehmen sein.
Aus dem Einsatz von Unterverwahrstellen durch die Verwahrstelle können sich möglicherweise Konflikte ergeben, die sich in vier allgemeine Kategorien unterteilen lassen:
- Konflikte infolge der Auswahl der Unterver- wahrstellen und der Aufteilung des Portfolios auf mehrere Unterverwahrstellen, die neben objektiven Bewertungskriterien durch a) Kos- tenfaktoren, wie die niedrigsten erhobenen Gebühren, Gebührennachlässe und ähnliche Anreize, und b) die breit angelegten wechsel- seitigen Geschäftsbeziehungen, in denen die Verwahrstelle auf Grundlage des wirtschaft- lichen Nutzens der breiter gefassten Ge- schäftsbeziehung handeln kann, beeinflusst werden;
- verbundene oder nicht verbundene Unter- verwahrer sind für andere Kunden sowie im eigenen Interesse tätig, wodurch Konflikte mit den Interessen der Kunden entstehen können;
- verbundene oder nicht verbundene Unter- verwahrer stehen lediglich in einer indirekten Beziehung zu Kunden und sehen die Ver- wahrstelle als ihren Kontrahenten an, wo- durch für die Verwahrstelle ein Anreiz entste- hen könnte, im eigenen Interesse oder im Interesse anderer Kunden zum Nachteil von Kunden zu handeln; und
- Unterverwahrer haben gegenüber dem Vermögen der Kunden möglicherweise marktba- sierte Gläubigerrechte, an deren Durchsetzung sie interessiert sein können, wenn sie keine Bezahlung für Wertpapiergeschäfte erhalten.

Bei der Erfüllung ihrer Aufgaben handelt die Verwahrstelle ehrlich, redlich, professionell, unab- hängig und ausschließlich im Interesse der Investmentgesellschaft und ihrer Anteilinhaber.
Die Verwahrstelle hat die Erfüllung ihrer Aufga- ben als Verwahrstelle in funktionaler und hierar- chischer Hinsicht von ihren weiteren, möglicher- weise kollidierenden Aufgaben getrennt. Das interne Kontrollsystem, die verschiedenen Be- richtslinien, die Verteilung von Aufgaben und die Managementberichterstattung ermöglichen eine ordnungsgemäße Feststellung, Handhabung und Überwachung möglicher Interessenkonflikte und sonstiger Belange der Verwahrstelle.
Darüber hinaus werden im Zusammenhang mit von der Verwahrstelle eingesetzten Unterver- wahrern vertragliche Beschränkungen auferlegt, um einigen der potenziellen Konflikte Rechnung zu tragen. Außerdem handelt die Verwahrstelle mit der gebotenen Sorgfalt und führt Aufsicht über die Unterverwahrer, um ihren Kunden ein hohes Dienstleistungsniveau dieser Stellen zu gewährleisten. Die Verwahrstelle legt ferner regelmäßig Berichte über die Aktivitäten und Bestände ihrer Kunden vor, wobei die betreffen- den Abteilungen internen und externen Überwa- chungsaudits unterliegen. Schließlich trennt die Verwahrstelle die Ausübung ihrer Verwahrungs- aufgaben intern von ihrer eigenen Tätigkeit und befolgt einen Verhaltenskodex, der Mitarbeiter zu einem ethischen, redlichen und transparenten Handeln im Umgang mit Kunden verpflichtet.
Aktuelle Informationen zu der Verwahrstelle und eine Beschreibung ihrer Pflichten, möglicher Interessenkonflikte, der durch die Verwahrstelle übertragenen Verwahrfunktionen sowie eine Liste der Beauftragten und Unterbeauftragten und eine Aufstellung möglicher Interessenkon- flikte, die sich durch diese Übertragung ergeben können, stellt die Verwahrstelle den Anteilinha- bern auf Anfrage zur Verfügung.

### Bekämpfung von Geldwäsche
Die Transferstelle kann die Identitätsnachweise verlangen, die sie zur Einhaltung der in Luxem- burg geltenden Gesetze zur Bekämpfung der Geldwäsche für notwendig hält. Bestehen hinsichtlich der Identität eines Anlegers Zweifel oder liegen der Transferstelle keine ausreichen- den Angaben zur Identitätsfeststellung vor, so kann diese weitere Auskünfte und/oder Unter- lagen verlangen, um die Identität des Anlegers zweifelsfrei feststellen zu können. Wenn der Anleger die Vorlage der angeforderten Auskünf- te bzw. Unterlagen verweigert bzw. versäumt, kann die Transferstelle die Eintragung der Daten des Anlegers in das Anteilinhaberregister der Investmentgesellschaft ablehnen oder verzö- gern. Die der Transferstelle übermittelten
Auskünfte werden ausschließlich zur Einhaltung der Gesetze zur Bekämpfung der Geldwäsche eingeholt.
Die Transferstelle ist außerdem verpflichtet, die Herkunft der von einem Finanzinstitut verein- nahmten Gelder zu überprüfen, es sei denn, das betreffende Finanzinstitut ist einem zwingend vorgeschriebenen Identitätsnachweisverfahren unterworfen, das dem Nachweisverfahren nach luxemburgischem Recht gleichwertig ist. Die Bearbeitung von Zeichnungsanträgen kann ausgesetzt werden, bis die Transferstelle die Herkunft der Gelder ordnungsgemäß festge- stellt hat.
Erst- bzw. Folgezeichnungsanträge für Anteile können auch indirekt, d.h. über die Vertriebs- stellen gestellt werden. In diesem Fall kann die Transferstelle unter folgenden Umständen bzw. unter den Umständen, die nach den in Luxem- burg geltenden Geldwäschevorschriften als ausreichend angesehen werden, auf die vorgenannten vorgeschriebenen Identitäts- nachweise verzichten:
- wenn ein Zeichnungsantrag über eine Ver- triebsstelle abgewickelt wird, die unter der Aufsicht der zuständigen Behörden steht, deren Vorschriften ein Identitätsnachweis- verfahren für Kunden vorsehen, das dem Nachweisverfahren nach luxemburgischem Recht zur Bekämpfung der Geldwäsche gleichwertig ist, und denen die Vertriebsstelle unterliegt;
- wenn ein Zeichnungsantrag über eine Ver- triebsstelle abgewickelt wird, deren Mutter- gesellschaft unter der Aufsicht der zuständigen Behörden steht, deren Vorschriften ein Identi- tätsnachweisverfahren für Kunden vorsehen, das dem Nachweisverfahren nach luxemburgi- schem Recht gleichwertig ist und der Bekämp- fung der Geldwäsche dient, und wenn das für die Muttergesellschaft geltende Recht bzw. die Konzernrichtlinien ihren Tochtergesellschaften oder Niederlassungen gleichwertige Pflichten auferlegen.

Bei Ländern, von denen die Empfehlungen der
„Financial Action Task Force“ (FATF) ratifiziert wurden, wird grundsätzlich davon ausgegangen, dass im Finanzsektor tätigen natürlichen oder juristischen Personen von den jeweils zuständi- gen Aufsichtsbehörden in diesen Ländern Vor- schriften zur Durchführung von Identitätsnach- weisverfahren für ihre Kunden auferlegt werden, die dem nach luxemburgischem Recht vorge- schriebenen Nachweisverfahren gleichwertig sind.
Die Vertriebsstellen können Anlegern, die Anteile über sie beziehen, einen Nominee-Service zur Verfügung stellen. Anleger können dabei nach eigenem Ermessen entscheiden, ob sie diesen Service in Anspruch nehmen, bei dem der Nomi- nee die Anteile in seinem Namen für und im Auftrag der Anleger hält; letztere sind jederzeit berechtigt, das unmittelbare Eigentum an den
Anteilen zu fordern. Ungeachtet der vorstehenden Bestimmungen bleibt es den Anlegern unbenom- men, Anlagen direkt bei der Investmentgesell- schaft zu tätigen, ohne den Nominee-Service in Anspruch zu nehmen.

### Luxemburgisches Register der wirtschaftlichen Eigentümer (Transparenzregister)
Am 1. März 2019 trat das luxemburgische Gesetz vom 13. Januar 2019 zur Einführung eines Regis- ters der wirtschaftlichen Eigentümer (das „Gesetz von 2019“) in Kraft. Nach dem Gesetz von 2019 sind alle im Handels- und Gesellschaftsregister Luxemburg eingetragenen Gesellschaften, ein- schließlich der Investmentgesellschaft, zur Erhe- bung und Speicherung bestimmter Informationen über ihre wirtschaftlichen Eigentümer verpflichtet. Ferner ist die Investmentgesellschaft zur Eintra- gung der erhobenen Daten in das von Luxembourg Business Registers unter Aufsicht des luxemburgi- schen Justizministeriums verwalteten Register der wirtschaftlichen Eigentümer verpflichtet. Diesbe- züglich ist die Investmentgesellschaft zur kontinu- ierlichen Überprüfung der Existenz der wirtschaft- lichen Eigentümer sowie zu dieser Überprüfung bei Vorliegen besonderer Umstände und zur Meldung an das Register verpflichtet.
Als wirtschaftlicher Eigentümer nach Definition von Artikel 1 Absatz 7 des Gesetzes vom 12. Novem- ber 2004 zur Verhinderung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung gilt unter anderem jede natürliche Person, die letztendlich Eigentümer einer Gesellschaft ist oder Kontrolle über eine Gesellschaft ausübt. In diesem Fall zählt dazu jede natürliche Person, in deren Eigentum oder unter deren Kontrolle die Investmentgesellschaft auf- grund des direkten oder indirekten Besitzes einer ausreichenden Menge von Anteilen oder Stimm- rechten oder einer Beteiligung, unter anderem in Form von Inhaberanteilen, oder mittels einer anderen Form von Kontrolle letztendlich steht.
Hält eine natürliche Person einen Anteilbestand von 25% zuzüglich einer Aktie an der Investment- gesellschaft bzw. eine Beteiligung von mehr als 25% an der Investmentgesellschaft, so gilt dies als Indiz der direkten Eigentümerschaft. Hält eine Gesellschaft, die von einer oder mehreren natür- lichen Personen kontrolliert wird, oder halten mehrere Gesellschaften, die von derselben natürli- chen Person oder denselben natürlichen Personen kontrolliert werden, einen Anteilbestand von 25% zuzüglich einer Aktie bzw. eine Beteiligung von mehr als 25% an der Investmentgesellschaft, so gilt dies als Indiz der indirekten Eigentümerschaft.
Neben den genannten Anhaltspunkten für die direkte und die indirekte Eigentümerschaft gibt es weitere Arten der Kontrolle, anhand derer ein Investor als wirtschaftlicher Eigentümer eingestuft werden kann. Diesbezüglich wird im Einzelfall eine Analyse durchgeführt, sofern es Anzeichen für die Eigentümerschaft oder Kontrollausübung gibt.
Sofern ein Investor als wirtschaftlicher Eigentümer im Sinne des Gesetzes von 2019 eingestuft wird,
ist die Investmentgesellschaft nach dem Gesetz von 2019, unter dem Vorbehalt strafrechtlicher Sanktionen, zur Erhebung und Übermittlung von Informationen verpflichtet. Desgleichen ist der betreffende Investor selbst zur Erteilung von Auskünften verpflichtet.
Sofern ein Investor nicht überprüfen kann, ob er als wirtschaftlicher Eigentümer eingestuft wird, kann er sich zur Klärung an die Investmentgesell- schaft wenden. Hierzu kann folgende E-Mail- Adresse verwendet werden:
dws-lux-compliance@list.db.com.

### Datenschutz
Die personenbezogenen Daten der Anleger in den Antragsformularen sowie die im Rahmen der Geschäftsbeziehung mit der Investmentgesell- schaft und/oder der Transferstelle erfassten anderen Informationen werden von der Invest- mentgesellschaft, der Transferstelle, anderen Unternehmen der DWS, der Verwahrstelle und den Finanzvermittlern der Anleger erfasst, gespeichert, abgeglichen, übertragen und anderweitig verarbei- tet und verwendet („verarbeitet“). Diese Daten werden für die Zwecke der Kontenführung, der Untersuchung von Geldwäscheaktivitäten, der Steuerfeststellung gemäß EU-Richtlinie 2014/107/ EU über die Besteuerung von Zinserträgen und die Entwicklung der Geschäftsbeziehungen verwendet.
Zu diesem Zweck können die Daten, um die Aktivitäten der Investmentgesellschaft zu unter- stützen (z.B. Kundenkommunikationsagenten und Zahlstellen), auch an von der Investment- gesellschaft oder der Transferstelle beauftragte Unternehmen weitergeleitet werden.

### Auftragsannahmeregelung
Alle Zeichnungs-, Rücknahme- und Umtauschauf- träge erfolgen auf Grundlage eines unbekannten Anteilwerts. Einzelheiten für jeden Teilfonds sind im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts festgelegt.

### Market Timing und Short-term Trading
Die Investmentgesellschaft untersagt jegliche Methoden im Zusammenhang mit Market Timing und Short-term Trading und behält sich das Recht vor, Zeichnungs- und Umtauschanträge abzuleh- nen, wenn sie vermutet, dass dabei derartige Methoden angewandt werden. In diesem Fall unternimmt die Investmentgesellschaft alle notwendigen Maßnahmen zum Schutz der anderen Anleger des jeweiligen Teilfonds.

### Late Trading
Unter Late Trading ist die Annahme eines Auf- trags nach Ablauf der entsprechenden Annahme- fristen am jeweiligen Bewertungstag sowie die Ausführung eines solchen Auftrags zu dem an diesem Tag geltenden Preis auf Basis des Netto- inventarwerts zu verstehen.
Late Trading ist verboten, da damit gegen die Bedingungen des Verkaufsprospekts der
Investmentgesellschaft verstoßen wird, gemäß denen der Preis, zu dem ein nach Orderannah­ meschluss platzierter Auftrag ausgeführt wird, auf dem nächsten gültigen Anteilwert basiert.

### Gesamtkostenquote
Die Gesamtkostenquote (Total Expense Ratio – TER) ist definiert als das Verhältnis der Ausgaben jedes Teilfonds zum durchschnittlichen Teilfonds­ vermögen ohne Berücksichtigung der angefalle­ nen Transaktionskosten. Die effektive TER wird jährlich berechnet und im Jahresbericht veröffent­ licht. In den wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) wird die Gesamtkostenquote als „laufende Kosten“ angegeben.
Wird der Anleger beim Erwerb von Anteilen durch Dritte (insbesondere Unternehmen, die Wertpa­ pierdienstleistungen erbringen, wie Kreditinstitute und Investmentfirmen) beraten oder vermitteln diese den Kauf, weisen sie ihm gegebenenfalls Kosten oder Kostenquoten aus, die nicht mit den Kostenangaben in diesem Verkaufsprospekt bzw. den Wesentlichen Anlegerinformationen de­ ckungsgleich sind und die in der Summe die hier beschriebene Gesamtkostenquote übersteigen können.
Ursächlich hierfür können insbesondere regulatori­ sche Vorgaben für die Ermittlung, Berechnung und den Ausweis von Kosten durch die zuvor genann­ ten Dritten sein, die sich im Zuge der nationalen Umsetzung der Richtlinie 2014/65/EU des Europä­ ischen Parlamentes und des Rates über Märkte für Finanzinstrumente sowie zur Änderung der Richtlinien 2002/92/EG und 2011/61/EU
(sog. „MiFID II“) für diese ergeben. Abweichun­ gen des Kostenausweises können sich zum einen daraus ergeben, dass diese Dritten die Kosten ihrer eigenen Dienstleistungen (z.B. ein Aufgeld oder ggf. auch laufende Provisionen für die Ver­ mittlungs­ oder Beratungstätigkeit, Vergütungen für die Verwahrung usw.) zusätzlich berücksichti­ gen. Darüber hinaus bestehen für diese Dritten teils abweichende Vorgaben für die Berechnung der auf Teilfondsebene anfallenden Kosten, sodass beispielsweise die Transaktionskosten des Teil­ fonds beim Kostenausweis des Dritten mit einbe­ zogen werden, obwohl sie nach den aktuell für die Investmentgesellschaft geltenden Vorgaben nicht Teil der o.g. Gesamtkostenquote sind.
Abweichungen im Kostenausweis können sich nicht nur bei der Kosteninformation vor Vertrags­ schluss (d.h. vor einer Anlage bei der Investment­ gesellschaft), sondern auch im Fall einer etwa­ igen regelmäßigen Kosteninformation des Dritten über die aktuelle Anlage des Anlegers in der Investmentgesellschaft im Rahmen einer dauer­ haften Geschäftsbeziehung mit seinem Kunden ergeben.

### Kauf- und Verkaufsaufträge für Wertpapiere und Finanzinstrumente
Die Verwaltungsgesellschaft platziert Kauf­ und Verkaufsaufträge für Wertpapiere und Finanzins­ trumente für Rechnung des jeweiligen Teilfonds direkt bei Brokern und Händlern. Sie schließt mit
diesen Brokern und Händlern Vereinbarungen zu marktüblichen Konditionen ab, die im Einklang mit erstklassigen Ausführungsstandards stehen. Bei der Auswahl des Brokers oder Händlers berücksichtigt die Verwaltungsgesellschaft alle relevanten Faktoren, wie etwa die Bonität des Brokers oder Händlers und die zur Verfügung gestellten Ausführungskapazitäten. Vorausset­ zung für die Auswahl eines Brokers ist, dass die Verwaltungsgesellschaft stets dafür sorgt, dass Transaktionen unter Berücksichtigung des betref­ fenden Marktes zum betreffenden Zeitpunkt für Transaktionen der betreffenden Art und Größe zu den bestmöglichen Bedingungen ausgeführt werden.
Die Verwaltungsgesellschaft kann Vereinbarun­ gen mit ausgewählten Brokern, Händlern und sonstigen Analyseanbietern abschließen, in deren Rahmen die jeweiligen Anbieter Marktin­ formationen beschaffen und Analysedienstleis­ tungen (Research) erbringen. Diese Leistungen werden von der Verwaltungsgesellschaft zum Zweck der Verwaltung des jeweiligen Teilfonds der Investmentgesellschaft genutzt. Die Verwal­ tungsgesellschaft hält bei der Inanspruchnahme dieser Leistungen alle geltenden aufsichtsrecht­ lichen Regelungen und Branchenstandards ein. Insbesondere werden von der Verwaltungsge­ sellschaft keine Leistungen in Anspruch genom­ men, wenn diese Vereinbarungen sie nach vernünftigem Ermessen nicht bei ihrem Anlage­ entscheidungsprozess unterstützen.

### Rückzahlung von vereinnahmter Verwaltungsvergütung an bestimmte Anleger
Die Verwaltungsgesellschaft kann nach ihrem freien Ermessen mit einzelnen Anlegern die Teilrückzahlung vereinnahmter Verwaltungsvergü­ tung vereinbaren. Das kommt insbesondere dann in Betracht, wenn institutionelle Anleger direkt große Beträge langfristig investieren. Ansprech­ partner bei der DWS Investment S.A. für diese Fragen ist der Bereich „Institutional Sales“.

### Regelmäßige Spar- oder Entnahmepläne
Regelmäßige Spar­ oder Entnahmepläne werden in bestimmten Ländern angeboten, in denen der jeweilige Teilfonds zugelassen ist. Nähere Anga­ ben zu diesen Plänen sind jederzeit bei der Verwaltungsgesellschaft oder den jeweiligen Vertriebsstellen in den Vertriebsländern des jeweiligen Teilfonds erhältlich.

### Vergütungspolitik
Die Verwaltungsgesellschaft ist in die Vergü­ tungsstrategie der DWS Gruppe einbezogen. Sämtliche Vergütungsangelegenheiten sowie die Einhaltung regulatorischer Vorgaben werden durch die maßgeblichen Gremien der DWS Gruppe überwacht. Die DWS Gruppe verfolgt einen Gesamtvergütungsansatz, der fixe und variable Vergütungskomponenten umfasst und aufgeschobene Vergütungsanteile enthält, die sowohl an die individuellen künftigen Leistungen als auch an die nachhaltige Entwicklung der DWS
Gruppe anknüpft. Im Rahmen der Vergütungs­ strategie erhalten insbesondere Mitarbeiter der ersten und zweiten Führungsebene einen Anteil der variablen Vergütung in Form von aufgescho­ benen Vergütungselementen, die eng mit der langfristigen Wertentwicklung der DWS­Aktie oder der Anlageprodukte verknüpft sind.
Zusätzlich orientiert sich die Vergütungspolitik an den folgenden Richtlinien:
- Die Vergütungspolitik ist mit einem soliden und wirksamen Risikomanagement vereinbar und fördert ein solches Risikomanagement und verleitet nicht dazu, unangemessene Risiken einzugehen.
- Die Vergütungspolitik steht im Einklang mit der Geschäftsstrategie, den Zielen, Werten und Interessen der DWS Gruppe (einschließ­ lich der Verwaltungsgesellschaft, der von ihr verwalteten OGAW und der Anleger dieser OGAW) und beinhaltet Maßnahmen zur Vermeidung von Interessenkonflikten.
- Die Leistungsbewertung stellt grundsätzlich auf einen Zeitraum von mehreren Jahren ab.
- Es besteht ein angemessenes Gleichgewicht zwischen den festen und variablen Bestand­ teilen der Gesamtvergütung. Der feste Vergütungsbestandteil macht einen ausrei­ chend hohen Teil der Gesamtvergütung aus, sodass eine in jeder Hinsicht flexible Politik bezüglich der variablen Vergütungsbestandtei­ le betrieben werden kann, einschließlich der Möglichkeit, einen variablen Vergütungs­ bestandteil vollständig einzubehalten.

Weitere Einzelheiten zur aktuellen Vergütungs­ politik sind im Internet unter https://www.dws.com/de­de/footer/ Rechtliche­Hinweise/verguetungspraktiken/ veröffentlicht.
Hierzu zählen eine Beschreibung der Berech­ nungsmethoden für Vergütungen und Zuwendun­ gen an bestimmte Mitarbeitergruppen sowie die Angabe der für die Zuteilung zuständigen Perso­ nen, einschließlich der Angehörigen des Vergü­ tungsausschusses. Auf Anforderung werden die Informationen von der Verwaltungsgesellschaft kostenlos in Papierform zur Verfügung gestellt. Darüber hinaus veröffentlicht die Verwaltungs­ gesellschaft im Jahresbericht weitere Informatio­ nen zur Vergütung der Mitarbeiter.

### Ermächtigung der lokalen Zahlstelle
In einigen Vertriebsländern können Anleger auf dem Anteilzeichnungsformular die jeweilige lokale Zahlstelle als Stellvertreter benennen, sodass diese auf eigenen Namen, jedoch in ihrem Auftrag, Zeichnungs­, Umtausch­ und Rücknahmeaufträge in Bezug auf die Anteile in zusammengefasster Form an die Investment­ gesellschaft übermitteln und alle damit verbunde­ nen notwendigen administrativen Verfahren durchführen kann.

## Verkaufsbeschränkungen
Die ausgegebenen Anteile der Teilfonds dürfen nur in Ländern zum Kauf angeboten oder ver­ kauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist. Sofern nicht von der Investmentgesellschaft oder einem von ihr beauftragten Dritten eine Erlaubnis zum öffent­ lichen Vertrieb seitens der örtlichen Aufsichts­ behörden erlangt wurde und der Investmentge­ sellschaft vorliegt, handelt es sich bei diesem Verkaufsprospekt nicht um ein öffentliches Angebot zum Erwerb von Teilfondsanteilen und/ oder darf dieser Verkaufsprospekt nicht zum Zwecke eines solchen öffentlichen Angebots verwendet werden.
Die hier genannten Informationen und die Anteile der Teilfonds sind nicht für die Weitergabe bzw. den Vertrieb in den Vereinigten Staaten von Amerika oder an US­Personen bestimmt (dies betrifft Personen, die Staatsangehörige der Vereinigten Staaten von Amerika sind oder dort ihr Domizil haben, oder Personengesellschaften oder Kapitalgesellschaften, die gemäß den Gesetzen der Vereinigten Staaten von Amerika bzw. eines Bundesstaates, Territoriums oder einer Besitzung der Vereinigten Staaten gegrün­ det wurden). Dementsprechend werden Anteile weder in den Vereinigten Staaten von Amerika noch an oder für Rechnung von US­Personen angeboten oder verkauft. Spätere Übertragungen von Anteilen in die Vereinigten Staaten von Amerika bzw. an US­Personen sind unzulässig.
Dieser Verkaufsprospekt darf nicht in den Verei­ nigten Staaten von Amerika verbreitet werden. Die Verteilung dieses Verkaufsprospekts und das Angebot der Anteile können auch in anderen Rechtsordnungen Beschränkungen unterworfen sein.
Anleger, die als „Restricted Persons“ im Sinne der Regel 5130 der US­Finanzaufsichtsbehörde (FINRA­Regel 5130) anzusehen sind, haben ihre Anteile an den Teilfonds der Verwaltungsgesell­ schaft unverzüglich anzuzeigen.
Für Vertriebszwecke darf dieser Verkaufsprospekt nur von Personen verwendet werden, die dafür über eine ausdrückliche schriftliche Erlaubnis der Investmentgesellschaft (direkt oder indirekt über entsprechend beauftragte Vertriebsstellen) verfügen. Erklärungen oder Zusicherungen Dritter, die nicht in diesem Verkaufsprospekt bzw. in den Unterlagen enthalten sind, sind von der Investmentgesellschaft nicht autorisiert.

### Foreign Account Tax Compliance Act –
„FATCA“
Die Bestimmungen des Foreign Account Tax Compliance Act (allgemein bekannt als „FATCA“) sind Bestandteil des Hiring Incentives to Restore Employment Act (der „Hire Act“), der im März 2010 in den USA in Kraft getreten ist. Diese Bestimmungen des US­Rechts dienen der Bekämpfung von Steuerflucht durch US­Bürger. Danach sind Finanzinstitute außerhalb der USA
(„ausländische Finanzinstitute“ oder „FFIs“) verpflichtet, der US­Steuerbehörde, dem Internal Revenue Service („IRS“), jährlich Angaben zu von „Spezifizierten US­Personen“ direkt oder indirekt unterhaltenen „Finanzkonten“ zu ma­ chen. Im Allgemeinen wird bei FFIs, die dieser Berichtspflicht nicht nachkommen, den soge­ nannten Non­Participating Foreign Financial Institutions (NPFFI), eine Strafsteuer in Höhe von 30% auf bestimmte Einkünfte aus US­Quellen vorgenommen.
Grundsätzlich haben Nicht­US­Fonds, wie z.B. dieser Fonds, einen FFI­Status und müssen mit dem IRS einen FFI­Vertrag abschließen, sofern sie nicht als „FATCA­konform“ eingestuft werden oder, vorbehaltlich eines zwischenstaatlichen Model 1­Abkommens („IGA“), entweder als
„Reporting Financial Institution“ oder als „Non­ Reporting Financial Institution“ die Anforderun­ gen des IGA ihres Heimatstaates erfüllen. IGAs sind Abkommen zwischen den USA und anderen Staaten zur Umsetzung der FATCA­Anforderun­ gen. Am 28. März 2014 hat Luxemburg ein Model 1­Abkommen mit den USA sowie ein zugehöriges Memorandum of Understanding unterzeichnet. Die Umsetzung dieses IGA in nationales Recht ist in Luxemburg durch das Gesetz vom 24. Juli 2015 (das „FATCA­Gesetz“), veröffentlicht im Mémorial A – Nr. 145 am
29. Juli 2015 sowie im Mémorial A – Nr. 158 am
12. August 2015, erfolgt.
Die Verwaltungsgesellschaft erfüllt sämtliche Anforderungen, die sich aus dem FATCA und insbesondere aus dem luxemburgischen IGA und dem nationalen Durchführungsgesetz ergeben. In diesem Zusammenhang kann es u.a. erforder­ lich werden, dass die Verwaltungsgesellschaft neue Anleger auffordert, erforderliche Dokumen­ te zum Nachweis ihrer Steueransässigkeit vorzu­ legen, um auf dieser Grundlage zu prüfen, ob sie als Spezifizierte US­Personen einzustufen sind.
Anleger und für Anleger handelnde Intermediäre sollten beachten, dass nach den geltenden Grundsätzen des Fonds Anteile für Rechnung von US­Personen weder angeboten noch verkauft werden und spätere Übertragungen von Anteilen auf US­Personen untersagt sind. Sofern Anteile von einer US­Person als wirtschaftlichem Eigen­ tümer gehalten werden, kann die Verwaltungs­ gesellschaft nach eigenem Ermessen eine Zwangsrücknahme der entsprechenden Anteile vornehmen.

### Gemeinsamer Meldestandard (Common Reporting Standard – CRS)
Die OECD wurde von den G8­ bzw. G20­Ländern mit der Entwicklung eines weltweiten Berichts­ standards beauftragt, der einen umfassenden und multilateralen automatischen Austausch von Daten auf globaler Basis ermöglichen soll. Der CRS wurde in die geänderte Richtlinie über die Zusammenarbeit der Verwaltungsbehörden (Directive on Administrative Cooperation –
„DAC 2“) vom 9. Dezember 2014 aufgenommen. Die EU­Mitgliedstaaten haben diese Richtlinie bis
zum 31. Dezember 2015 in nationales Recht umgesetzt, was in Luxemburg durch ein Gesetz vom 18. Dezember 2015 (das „CRS­Gesetz“) erfolgte.
Nach dem CRS­Gesetz müssen bestimmte luxem­ burgische Finanzinstitute (darunter fallen grund­ sätzlich auch Investmentfonds wie dieser Fonds) ihre Kontoinhaber identifizieren und deren Steuer­ sitz angeben. In dieser Hinsicht muss ein luxem­ burgisches Finanzinstitut, das als meldendes Finanzinstitut des Staates Luxemburg klassifiziert ist, von seinen Kontoinhabern bei der Kontoeröff­ nung eine Eigenerklärung zur Angabe von CRS­ Status und/oder Steuersitz verlangen.
Meldende luxemburgische Finanzinstitute sind seit 2017 verpflichtet, bei den luxemburgischen Steuerbehörden (Administration des contribu­ tions directes) jährliche Informationen über die Inhaber von Finanzkonten einzureichen. Die erste Meldung von Finanzkontodaten war für das
Jahr 2016 abzugeben. Die Übermittlung erfolgt jährlich bis zum 30. Juni und umfasst (in be­ stimmten Fällen) auch die beherrschenden Perso­ nen, die in einem meldepflichtigen Staat (wird durch eine Großherzogliche Verordnung fest­ gelegt) steuerlich ansässig sind. Die luxemburgi­ schen Steuerbehörden tauschen diese Informati­ onen jährlich automatisch mit den zuständigen ausländischen Steuerbehörden aus.

### Datenschutz
Gemäß dem CRS­Gesetz und den luxemburgi­ schen Datenschutzvorschriften muss ein melden­ des luxemburgisches Finanzinstitut alle betroffe­ nen, d.h. potenziell meldepflichtigen, natürlichen Personen über die Verarbeitung ihrer personen­ bezogenen Daten aufklären, bevor diese Verar­ beitung erfolgt.
Falls die Investmentgesellschaft oder ihre Teilfonds als meldendes Finanzinstitut gelten, informiert erstere die im obigen Kontext als meldepflichtig geltenden natürlichen Personen im Einklang mit dem luxemburgischen Datenschutzgesetz.
- In dieser Hinsicht ist das meldende luxem­ burgische Finanzinstitut verantwortlich für die Verarbeitung personenbezogener Daten und fungiert als Datenverantwortlicher im Sinne des CRS­Gesetzes.
- Es wird beabsichtigt, die personenbezogenen Daten für die Zwecke des CRS­Gesetzes zu verarbeiten.
- Die Daten können an die luxemburgischen Steuerbehörden (Administration des contribu­ tions directes) gemeldet werden, die sie ihrerseits an die zuständigen Behörden in einem oder mehreren meldepflichtigen Ländern weiterleiten.
- Eine natürliche Person, die eine Informations­ anfrage für die Zwecke des CRS­Gesetzes zugesendet bekommt, ist zu deren Beant­ wortung verpflichtet. Geht innerhalb der festgesetzten Frist keine Rückmeldung ein, kann dies zu einer (fehlerhaften oderdoppelten) Meldung des Kontos an die luxemburgischen Steuerbehörden führen.

Jede betroffene natürliche Person hat das Recht zum Zugriff auf Daten, die für den Zweck des CRS-Gesetzes an die luxemburgischen Steuer- behörden gemeldet wurden, und kann bei fehler- haften Angaben die Berichtigung dieser Daten verlangen.

### Sprache
Die Verwaltungsgesellschaft kann im eigenen Namen und im Namen der Investmentgesell- schaft Übersetzungen in Sprachen solcher Län- der als rechtlich verbindlich erklären, in welchen die Anteile der Teilfonds zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind. Dies geschieht im Hinblick auf Anteile, die Anlegern in diesen Ländern verkauft werden. Eine solche Erklärung wird in den länderspezifischen Informationen für Anleger im Zusammenhang mit dem Vertrieb in bestimmten Ländern angegeben. Ansonsten ist bei Abwei- chungen zwischen der englischen Fassung dieses Verkaufsprospekts und einer Übersetzung davon die englische Sprache maßgebend.
Anlegerprofile
Die Definitionen der nachfolgenden Anleger- profile wurden unter der Voraussetzung von normal funktionierenden Märkten erstellt. Im Falle von unvorhersehbaren Marktsituationen und Marktstörungen aufgrund nicht funktionie- render Märkte können sich jeweils weiter- gehende Risiken ergeben.
Anlegerprofil „sicherheitsorientiert“
Der Teilfonds ist für den sicherheitsorientierten Anleger mit geringer Risikoneigung konzipiert, der zwar eine stetige Wertentwicklung, jedoch auf niedrigem Renditeniveau, zum Anlageziel hat. Kurz- und langfristige Schwankungen des Anteilwertes sowie auch der Verlust bis zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals sind möglich. Der Anleger ist bereit und in der Lage, auch einen finanziellen Verlust zu tragen; er legt keinen Wert auf Kapitalschutz.
Anlegerprofil „renditeorientiert“
Der Teilfonds ist für den renditeorientierten Anleger konzipiert, der Kapitalwachstum durch Dividendenausschüttungen und Zinserträge aus Anleihen sowie Geldmarktinstrumenten erzielen
möchte. Den Ertragserwartungen stehen Risi- ken im Aktien-, Zins- und Währungsbereich sowie Bonitätsrisiken und die Möglichkeit des Verlustes bis zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals gegenüber. Der Anleger ist bereit und in der Lage, auch einen finanziellen Verlust zu tragen; er legt keinen Wert auf Kapitalschutz.
Anlegerprofil „wachstumsorientiert“
Der Teilfonds ist für den wachstumsorientierten Anleger konzipiert, der Kapitalzuwachs über- wiegend aus Aktiengewinnen sowie Wechsel- kursveränderungen erreichen möchte. Den Ertragserwartungen stehen hohe Risiken im Aktien-, Zins- und Währungsbereich sowie Bonitätsrisiken und die Möglichkeit von hohen Verlusten bis zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals gegenüber. Der Anleger ist bereit und in der Lage, einen solchen finanziellen Verlust zu tragen; er legt keinen Wert auf einen Kapital- schutz.
Anlegerprofil „risikoorientiert“
Der Teilfonds ist für den risikoorientierten Anle- ger konzipiert, der ertragsstarke Anlageformen
sucht und dafür hohe Wertschwankungen sowie dementsprechend sehr hohe Risiken in Kauf nimmt. Die starken Kursschwankungen sowie hohen Bonitätsrisiken haben vorübergehende oder endgültige Anteilwertverluste zur Folge.
Der hohen Ertragserwartung und der Risiko- bereitschaft des Anlegers steht die Möglichkeit von hohen Verlusten bis zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals gegenüber. Der Anleger ist bereit und in der Lage, einen solchen finanzi- ellen Verlust zu tragen; er legt keinen Wert auf Kapitalschutz.
Die Verwaltungsgesellschaft übermittelt zu- sätzliche, das Profil des typischen Anlegers beziehungsweise die Zielkundengruppe für dieses Finanzprodukt betreffende Informationen an Vertriebsstellen und Vertriebspartner. Wird der Anleger beim Erwerb von Anteilen durch Vertriebsstellen beziehungsweise Vertriebspart- ner der Gesellschaft beraten oder vermitteln diese den Kauf, weisen sie ihm daher gegebe- nenfalls zusätzliche Informationen aus, die sich auch auf das Profil des typischen Anlegers beziehen.
| Wertentwicklung |
| --- |
| Aus der bisherigen Wertentwicklung lassen | damit rechnen muss, den angelegten Betrag | Anlegerinformationen oder den Halbjahres- |
| sich keine Aussagen über die zukünftigen | nicht zurückzuerhalten. | und Jahresberichten des Fonds entnommen |
| Ergebnisse des jeweiligen Teilfonds ableiten. |  | werden. |
| Der Wert der Anlage und die daraus zu erzielen- | Daten zur aktuellen Wertentwicklung können |  |
| den Erträge können sich nach oben und nach | der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft |  |
| unten entwickeln, sodass der Anleger auch | unter www.dws.com, den Wesentlichen |  |

- 
## Investmentgesellschaft und Anteilklassen
- DB PWM ist eine Investmentgesellschaft mit variablem Kapital, die nach luxemburgischem Recht auf Grundlage des Gesetzes über Organis- men für gemeinsame Anlagen und des Gesetzes über Handelsgesellschaften vom 10. August 1915 als Société d‘investissement à Capital Variable (SICAV) gegründet wurde. Die Investmentgesell- schaft wurde auf Initiative der DWS Invest-ment S.A., einer Verwaltungsgesellschaft nach luxemburgischem Recht, die u.a. als Hauptver- triebsstelle der Gesellschaft fungiert, gegründet.
- Die Investmentgesellschaft unterliegt Teil I des Gesetzes von 2010 und erfüllt die Vorschrif- ten der OGAW-Richtlinie.
- Die Investmentgesellschaft wurde am19. September 2011 auf unbestimmte Dauer errichtet. Die Satzung wurde beim Handels- und Gesellschaftsregister Luxemburg unter der Nummer B 163.660 hinterlegt und kann dort eingesehen werden. Sitz der Investmentgesell- schaft ist Luxemburg Stadt.
- Das Kapital der Investmentgesellschaft ent- spricht der Summe der jeweiligen Gesamtver- mögenswerte der einzelnen Teilfonds. Für Kapital- veränderungen sind die allgemeinen Vorschriften des Handelsrechts über die Veröffentlichung und Eintragung im Handels- und Gesellschaftsregister hinsichtlich der Erhöhung und Herabsetzung von Aktienkapital nicht maßgebend.
- Das Mindestkapital der Investmentgesell- schaft von 1.250.000,– Euro wurde innerhalbvon sechs Monaten nach ihrer Gründung erreicht. Das Gründungskapital der Investmentgesell- schaft betrug 31.000,– Euro, aufgeteilt in310 Anteile ohne Nennwert.
- Sinkt das Kapital der Investmentgesellschaft unter zwei Drittel des Mindestkapitals, so muss der Verwaltungsrat in der Gesellschafterver- sammlung die Auflösung der Investmentgesell- schaft beantragen; die Gesellschafterversamm- lung tagt dabei ohne Anwesenheitspflicht und beschließt mit einfacher Mehrheit der abgegebe- nen Stimmen der auf der Gesellschafterver- sammlung anwesenden und vertretenen Anteile. Gleiches gilt, wenn das Kapital der Investment- gesellschaft unter 25% des Mindestkapitals sinkt, wobei in diesem Fall die Auflösung der Investmentgesellschaft durch 25% der in der Gesellschafterversammlung vertretenen Anteile ausgesprochen werden kann.


### Struktur der Investmentgesellschaft
Die Investmentgesellschaft hat eine Umbrella- fondsstruktur, in der jedes Teilvermögen einen bestimmten Teil der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten der Investmentgesellschaft („Teilfonds“) im Sinne der Definition in Artikel 181 Absatz 1 des Gesetzes von 2010 darstellt und für eine oder mehrere Anteilklassen der in der Satzung beschriebenen Art gegründet wird.
Jeder Teilfonds tätigt Anlagen gemäß den für ihn geltenden Anlagezielen und seiner Anlagepolitik. Die Anlageziele und Anlagepolitik (einschließlich, je nach Sachlage und sofern nach geltendem Recht zulässig, einer Funktion als Feeder-Teil- fonds oder Master-Teilfonds), die Risikoprofile und andere besondere Merkmale der jeweiligen Teilfonds werden in diesem Verkaufsprospekt dargelegt. Jeder Teilfonds kann seine eigene(n) Kapitalbeschaffung, Anteilklassen, Anlagepolitik, Kapitalerträge, Kosten, Verluste, Verwendung der Erträge und andere besondere Merkmale haben.

### Anteilklassen
Die Verwaltungsgesellschaft kann jederzeit die Auflegung neuer Anteilklassen innerhalb eines Teilfonds in Übereinstimmung mit den nachste- hend beschriebenen Anteilklassenmerkmalen beschließen. Der Verkaufsprospekt wird entspre- chend aktualisiert. Aktuelle Informationen über die aufgelegten Anteilklassen werden im Internet unter www.dws.com veröffentlicht.
Alle Anteilklassen eines Teilfonds werden, im Einklang mit dem Anlageziel des betreffenden Teilfonds, zusammen angelegt, allerdings können sie sich insbesondere im Hinblick auf ihre Gebüh- renstruktur, die Vorschriften für den Mindestanla- gebetrag bei Erstzeichnung und bei Folgezeich- nungen, die Währung, die Ausschüttungspolitik, die von den Anlegern zu erfüllenden Vorausset- zungen oder sonstige besondere Merkmale, wie etwa Sicherungseigenschaften, unterscheiden, wie jeweils von der Verwaltungsgesellschaft bestimmt.
Der Anteilwert wird für jede ausgegebene Anteil- klasse eines jeden Teilfonds einzeln berechnet. Ein Teilfonds führt für die einzelnen Anteilklassen kein gesondertes Portfolio.
Im Falle von währungsgesicherten Anteilklassen können dem Teilfonds Verpflichtungen aus Wäh- rungsabsicherungsgeschäften erwachsen, die zugunsten einer einzelnen Anteilklasse eingegan- gen wurden. Das Vermögen des Teilfonds haftet für derartige Verpflichtungen. Die unterschied- lichen Merkmale der einzelnen Anteilklassen,
die in Bezug auf einen Teilfonds erhältlich sind, werden ausführlich im jeweiligen Besonderen Teil beschrieben.
Die Investmentgesellschaft behält sich das Recht vor, Anlegern in bestimmten Rechtsordnungen nur eine bzw. nur bestimmte Anteilklassen zum Kauf anzubieten, um den dort jeweils geltenden gesetzlichen Bestimmungen, Usancen oder Geschäftspraktiken zu entsprechen. Die Invest- mentgesellschaft behält sich weiterhin das Recht vor, Grundsätze zu beschließen, die für bestimm- te Anlegerkategorien bzw. Transaktionen im Hinblick auf den Erwerb bestimmter Anteil- klassen gelten.
Beschreibung der Zusätze
- Anlegerart:Die Zusätze „L“, „F“, „WAM“, „DPM“ und „I“ geben an, für welche Anlegerart die Anteil- klassen bestimmt sind.

Anteilklassen mit dem Zusatz „L“ stehen priva- ten Anlegern, Anteilklassen mit dem Zusatz „F“ semi-institutionellen Anlegern offen.
Anteilklassen mit dem Zusatz „I“ und dem Zusatz „DPM“ stehen nur institutionellen Anle- gern gemäß Artikel 174 Absatz 2 Buchstabe c des Gesetzes von 2010 zur Verfügung. Die Investmentgesellschaft behält sich das Recht vor, Anteile von Anlegern zum Rücknahmepreis zurückzukaufen, soweit die Anleger diese Anfor- derung nicht erfüllen. Institutionelle Anteilklassen werden nur in Form von durch Globalurkunde verbrieften Inhaberanteilen angeboten.
Anteilklassen mit dem Zusatz „WAM“ sind auf die Verwendung im Rahmen eines Vermögens- beratungsmandats der Deutschen Bank be- schränkt und dürfen nicht außerhalb einer sol- chen Verwaltungsbeziehung erworben werden.
Anteilklassen mit dem Zusatz „DB“ (IC DB, ICH DB and USD IC DB) sowie Anteilklassen mit dem Zusatz „DPM“ sind Gesellschaften der Deutschen Bank oder anderen Gesellschaften vorbehalten, die jeweils nach Ermessen des
Verwaltungsrats oder der Verwaltungsgesellschaft zugelassen werden können und im eigenen Namen sowie entweder auf eigene oder auf Rechnung von Anlegern zeichnen, die (i) mit einer Gesellschaft der Deutschen Bank eine diskretionä- re Verwaltungsbeziehung eingegangen sind und diese aufrechterhalten und (ii) nicht dazu berech- tigt sind, einen direkten Anspruch an die Invest- mentgesellschaft zu richten.
Anteilklassen mit dem Zusatz „NL“
(ADV NL (EUR)) sind der Deutsche Bank Neder- land N.V. und der Deutsche Bank AG, Niederlas- sung Amsterdam, oder anderen Gesellschaften vorbehalten, die die Verwaltungsgesellschaft zulassen kann.
- Angaben zu den WährungenFür die Teilfonds werden gegenwärtig EUR- Anteilklassen (derzeit: FC, ADV (EUR), DPMC, DPM (EUR), DPM d (EUR), ADV d (EUR),ADV NL (EUR), IC, IC DB, ICH, ICH DB, WAMC, WAM ADV (EUR), EUR LCH, EUR LDH undEUR TFDH), US-Dollar-Anteilklassen (derzeit: ADV (USD), ADV d (USD), DPM (USD),DPM d (USD), DPM UK (USD), USD FC, USD IC, USD IC DB, USD LC, USD LD, USDTFD, WAM ADV (USD) und WAM ADV d (USD)),Pfund-Sterling-Anteilklassen (derzeit: DPMUK (GBP), GBP LCH, GBP LDH und GBP TFDH),Singapur-Dollar-Anteilklassen (derzeit: SGD LCH und SGD LDH), Hongkong-Dollar-Anteilklassen (derzeit: HKD LCH und HKD LDH),Australischer-Dollar-Anteilklassen (derzeit: AUD LCH und AUD LDH) sowie Schweizer-Franken- Anteilklassen (derzeit: CHF LCH und CHF LDH) angeboten.

Anleger in Anteilen der EUR/GBP/SGD/HKD/AUD/ CHF-Anteilklassen sollten für Teilfonds, die auf die Basiswährung US-Dollar lauten, beachten, dass der Anteilwert der einzelnen EUR/GBP/SGD/HKD/ AUD/CHF-Klassen in der Teilfondswährung US- Dollar berechnet und dann zum Wechselkurs USD/EUR, USD/GBP, USD/SGD, USD/HKD,
USD/AUD bzw. USD/CHF zum Zeitpunkt der Berechnung des Anteilwerts in EUR/GBP/SGD/ HKD/AUD/CHF ausgedrückt wird. Gleichermaßen sollten Anleger in Anteilen der US-Dollar-Anteil- klassen für Teilfonds, die auf Euro lauten, beach- ten, dass der Anteilwert der einzelnen US-Dollar- Klassen in der Teilfondswährung Euro berechnet und dann zum Wechselkurs zwischen Euro und US-Dollar zum Zeitpunkt der Berechnung des Anteilwerts in US-Dollar ausgedrückt wird. Wech- selkursschwankungen werden vom jeweiligen Teilfonds nicht systematisch abgesichert und können die Wertentwicklung der Anteilklassen, deren Währung sich von der Teilfondswährung unterscheidet, unabhängig von der Wertentwick- lung der Anlagen des Teilfonds beeinflussen.
- Teilfonds mit Anteilklassen in einer anderen Währung als der Basiswährung – mögliche WährungseinflüsseAnleger von Teilfonds, in denen Anteilklassen in einer anderen Währung als der Basiswährung angeboten werden (wie z.B. ein Teilfonds in Euro, der eine Anteilklasse in US-Dollar anbietet), werden darauf hingewiesen, dass mögliche Währungseinflüsse auf den Anteilwert nicht systematisch abgesichert werden. Diese Wäh- rungseinflüsse entstehen aufgrund der zeitlichen Verzögerung bei den notwendigen Verarbeitungs- und Buchungsschritten für Aufträge in einer Nicht-Basiswährung, die zu Wechselkursschwan- kungen führen kann. Dies gilt insbesondere für Rücknahmeaufträge. Die möglichen Einflüsse auf den Anteilwert können positiv oder negativ seinund sind nicht auf die betroffene Anteilklasse, die auf eine andere Währung als die Basiswährung lautet, beschränkt, d.h. sie können sich auf den jeweiligen Teilfonds und alle darin enthaltenen Anteilklassen auswirken.
- EUR-AnteilklassenBisher wurden EUR-Anteilklassen nach dem Ermessen des Verwaltungsrats oder der Verwal- tungsgesellschaft begeben. Derzeit befinden sich folgende Anteilklassen in Umlauf: LC, FC, IC,IC DB, ICH, ICH DB, DPMC, DPM (EUR), DPM d (EUR), ADV (EUR), ADV d (EUR), ADV NL (EUR), WAMC, WAM ADV (EUR), EUR LCH, EUR LDH und EUR TFDH.

Anteile der Klassen LC, FC, ADV (EUR), ADV d (EUR), ADV NL (EUR), WAM ADV (EUR), EUR LCH
und EUR LDH unterliegen einem Ausgabeauf- schlag. Anteile der Klassen EUR TFDH, IC, IC DB,
ICH, ICH DB, DPM d (EUR) und DPM (EUR)
werden zum Anteilwert ausgegeben. Die Höhe des Ausgabeaufschlags ist im jeweiligen Besonde- ren Teil dieses Verkaufsprospekts festgelegt.
Für die Erstzeichnung von DPM (EUR)-Anteilen gilt grundsätzlich ein Mindestanlagebetrag von 5.000.000,– EUR pro Teilfonds/Anteilklasse, es sei denn, im jeweiligen Besonderen Teil dieses Verkaufsprospektes ist für den betreffenden Teilfonds etwas anderes geregelt. Für die Erst- zeichnung von Anteilen der Anteilklassen IC, IC DB, ICH und ICH DB gilt ein Mindestanlage-
betrag von 100.000,– EUR pro Teilfonds/Anteilklas- se, es sei denn, im Besonderen Teil des Verkaufs- prospekts ist für den betreffenden Teilfonds etwas anderes geregelt. Es bleibt der Investmentgesell- schaft vorbehalten, nach eigenem Ermessen von dieser Regelung abzuweichen. Folgeeinzahlungen können in beliebiger Höhe erfolgen.
Die Anteilklassen ICH, ICH DB, ADV (EUR), ADV NL (EUR), DPM (EUR), DPM d (EUR), ADV d (EUR), WAM ADV (EUR), EUR LCH,
EUR LDH und EUR TFDH haben eine Absiche- rungsstrategie, die darauf abzielt, die Auswirkung von Wechselkursschwankungen zwischen der Basiswährung des Teilfonds und dem Euro auf die Anlageerträge zu reduzieren.
Dieses Ziel soll durch den Einsatz von Finanz- instrumenten wie Optionen auf Devisen, Devisentermingeschäften, Futures auf Währun- gen und Währungsswaps zur Absicherung er- reicht werden. Diese Transaktionen werden nicht als Teil des Portfolios oder des Anlageprozesses aktiv verwaltet.
Alle Gewinne, Verluste und Kosten, die mit Transaktionen zur Währungsabsicherung einer Anteilklasse verbunden sind, werden allein dieser Anteilklasse zugeordnet. Es gibt keine Garantie dafür, dass die Versuche zur Absiche- rung des Währungsrisikos erfolgreich sein wer- den. Ebenso wenig kann die Absicherungsstrate- gie das Währungsrisiko gänzlich eliminieren, wenn dabei die Kosten der Absicherung, die Art der Instrumente und der Abdeckungsgrad zum jeweiligen Zeitpunkt berücksichtigt werden.
- US-Dollar-AnteilklassenBisher wurden US-Dollar-Anteilklassen nach dem Ermessen des Verwaltungsrats oder der Verwal- tungsgesellschaft begeben. Derzeit befinden sich folgende Anteilklassen in Umlauf: USD LD,USD LC, USD TFD, USD FC, USD IC, USD IC DB, ADV (USD), ADV d (USD), DPM (USD),DPM d (USD), DPM UK (USD), WAM ADV (USD)und WAM d (USD).

Auf Anteile der Klassen USD FC, USD LC, USD LD, ADV (USD), ADV d (USD), WAM ADV (USD) und
WAM ADV d (USD) wird ein Ausgabeaufschlag erhoben. Anteile der Klassen USD IC, USD IC DB, USD TFD, DPM UK (USD), DPM (USD) und
DPM d (USD) werden zum Anteilwert ausgegeben. Die Höhe des Ausgabeaufschlags ist im jeweiligen
Besonderen Teil dieses Verkaufsprospekts festgelegt.
Für die Erstzeichnung von Anteilen der Klassen DPM (USD) und DPM d (USD) gilt grundsätzlich ein Mindestanlagebetrag von 5.000.000,– USD pro Teilfonds/Anteilklasse, es sei denn, im jewei- ligen Besonderen Teil dieses Verkaufsprospekts ist für den betreffenden Teilfonds etwas anderes geregelt. Für die Erstzeichnung von Anteilen
der Anteilklassen USD IC, USD IC DB und
DPM UK (USD) gilt ein Mindestanlagebetrag von 100.000,– USD pro Teilfonds/Anteilklasse, es sei denn, im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts ist für den betreffenden Teilfonds etwas anderes geregelt. Es bleibt der Investmentgesellschaft vorbehalten, nach eigenem Ermessen von dieser Regelung abzuweichen. Folgeeinzahlungen kön- nen in beliebiger Höhe erfolgen.
- GBP-AnteilklassenGBP-Anteilklassen werden nach dem Ermessen des Verwaltungsrats oder der Verwaltungsgesell- schaft begeben. Derzeit befinden sich folgende Anteilklassen in Umlauf: DPM UK (GBP),GBP LCH, GBP LDH und GBP TFDH.

Die Anteilklassen DPM UK (GBP), GBP LCH, GBP LDH und GBP TFDH haben eine Absiche- rungsstrategie, die darauf abzielt, die Auswirkung von Wechselkursschwankungen zwischen der Basiswährung des Teilfonds und dem GBP auf die Anlageerträge zu reduzieren.
Dieses Ziel soll durch den Einsatz von Finanz- instrumenten wie Optionen auf Devisen, Devi- sentermingeschäften, Futures auf Währungen und Währungsswaps zur Absicherung erreicht werden. Diese Transaktionen werden nicht als Teil des Portfolios oder des Anlageprozesses aktiv verwaltet.
Alle Gewinne, Verluste und Kosten, die mit Transaktionen zur Währungsabsicherung einer Anteilklasse verbunden sind, werden allein dieser Anteilklasse zugeordnet. Es gibt keine Garantie dafür, dass die Versuche zur Absiche- rung des Währungsrisikos erfolgreich sein wer- den. Ebenso wenig kann die Absicherungsstrate- gie das Währungsrisiko gänzlich eliminieren, wenn dabei die Kosten der Absicherung, die Art der Instrumente und der Abdeckungsgrad zum jeweiligen Zeitpunkt berücksichtigt werden.
Auf Anteile der Klassen GBP LCH und GBP LDH wird ein Ausgabeaufschlag erhoben. Anteile der Klassen DPM UK (GBP) and GBP TFDH werden zum Anteilwert ausgegeben. Die Höhe des Ausgabeaufschlags ist im jeweiligen Besonderen Teil dieses Verkaufsprospekts festgelegt.
Für die Erstzeichnung von DPM UK (GBP)-Anteilen gilt ein Mindestanlagebetrag von 100.000,– GBP pro Teilfonds/Anteilklasse, es sei denn, im Beson- deren Teil des Verkaufsprospekts ist für den betreffenden Teilfonds etwas anderes geregelt. Es bleibt der Investmentgesellschaft vorbehalten,
nach eigenem Ermessen von dieser Regelung abzuweichen. Folgeeinzahlungen können in beliebiger Höhe erfolgen.
- SGD-AnteilklassenSGD-Anteilklassen werden nach dem Ermessen des Verwaltungsrats oder der Verwaltungsgesell- schaft begeben. Derzeit befinden sich folgende Anteilklassen in Umlauf: SGD LCH und SGD LDH.

Auf Anteile der Klassen SGD LCH und SGD LDH wird ein Ausgabeaufschlag erhoben. Die Höhe des Ausgabeaufschlags ist im jeweiligen Besonderen Teil dieses Verkaufsprospekts festgelegt.
Die Anteilklassen SGD LCH und SGD LDH haben eine Absicherungsstrategie, die darauf abzielt, die Auswirkung von Wechselkursschwankungen zwischen der Basiswährung des Teilfonds und dem SGD auf die Anlageerträge zu reduzieren.
Dieses Ziel soll durch den Einsatz von Finanzins- trumenten wie Optionen auf Devisen, Devisen- termingeschäften, Futures auf Währungen und Währungsswaps zur Absicherung erreicht werden. Diese Transaktionen werden nicht als Teil des Portfolios oder des Anlageprozesses aktiv verwaltet.
Alle Gewinne, Verluste und Kosten, die mit Trans- aktionen zur Währungsabsicherung einer Anteil- klasse verbunden sind, werden allein dieser Anteil- klasse zugeordnet. Es gibt keine Garantie dafür, dass die Versuche zur Absicherung des Währungs- risikos erfolgreich sein werden. Ebenso wenig kann die Absicherungsstrategie das Währungs- risiko gänzlich eliminieren, wenn dabei die Kosten der Absicherung, die Art der Instrumente und der Abdeckungsgrad zum jeweiligen Zeitpunkt berück- sichtigt werden.
- HKD-AnteilklassenHKD-Anteilklassen werden nach dem Ermessen des Verwaltungsrats oder der Verwaltungsgesell- schaft begeben. Derzeit befinden sich folgende Anteilklassen in Umlauf: HKD LCH und HKD LDH.

Auf Anteile der Klassen HKD LCH und HKD LDH wird ein Ausgabeaufschlag erhoben. Die Höhe des Ausgabeaufschlags ist im jeweiligen Besonderen Teil dieses Verkaufsprospekts festgelegt.
Die Anteilklassen HKD LCH und HKD LDH haben eine Absicherungsstrategie, die darauf abzielt, die Auswirkung von Wechselkursschwankungen zwischen der Basiswährung des Teilfonds und dem HKD auf die Anlageerträge zu reduzieren.
Dieses Ziel soll durch den Einsatz von Finanzins- trumenten wie Optionen auf Devisen, Devisen- termingeschäften, Futures auf Währungen und Währungsswaps zur Absicherung erreicht werden. Diese Transaktionen werden nicht als Teil des Portfolios oder des Anlageprozesses aktiv verwaltet.
Alle Gewinne, Verluste und Kosten, die mit Trans- aktionen zur Währungsabsicherung einer Anteil- klasse verbunden sind, werden allein dieser Anteil- klasse zugeordnet. Es gibt keine Garantie dafür, dass die Versuche zur Absicherung des Währungs- risikos erfolgreich sein werden. Ebenso wenig kann die Absicherungsstrategie das Währungsrisi- ko gänzlich eliminieren, wenn dabei die Kosten der Absicherung, die Art der Instrumente und der Abdeckungsgrad zum jeweiligen Zeitpunkt berück- sichtigt werden.
- AUD-AnteilklassenAUD-Anteilklassen werden nach dem Ermessen des Verwaltungsrats oder der Verwaltungsgesell- schaft begeben. Derzeit befinden sich folgende Anteilklassen in Umlauf: AUD LCH und AUD LDH.

Auf Anteile der Klassen AUD LCH und AUD LDH wird ein Ausgabeaufschlag erhoben. Die Höhe des Ausgabeaufschlags ist im jeweiligen Besonderen Teil dieses Verkaufsprospekts festgelegt.
Die Anteilklassen AUD LCH und AUD LDH haben eine Absicherungsstrategie, die darauf abzielt, die Auswirkung von Wechselkursschwankungen zwischen der Basiswährung des Teilfonds und dem AUD auf die Anlageerträge zu reduzieren.
Dieses Ziel soll durch den Einsatz von Finanzins- trumenten wie Optionen auf Devisen, Devisen- termingeschäften, Futures auf Währungen und Währungsswaps zur Absicherung erreicht werden. Diese Transaktionen werden nicht als Teil des Portfolios oder des Anlageprozesses aktiv verwaltet.
Alle Gewinne, Verluste und Kosten, die mit Trans- aktionen zur Währungsabsicherung einer Anteil- klasse verbunden sind, werden allein dieser Anteil- klasse zugeordnet. Es gibt keine Garantie dafür, dass die Versuche zur Absicherung des Währungs- risikos erfolgreich sein werden. Ebenso wenig kann die Absicherungsstrategie das Währungs- risiko gänzlich eliminieren, wenn dabei die Kosten der Absicherung, die Art der Instrumente und der Abdeckungsgrad zum jeweiligen Zeitpunkt berück- sichtigt werden.
- CHF-AnteilklassenCHF-Anteilklassen werden nach dem Ermessen des Verwaltungsrats oder der Verwaltungsgesell- schaft begeben. Derzeit befinden sich folgende Anteilklassen in Umlauf: CHF LCH und CHF LDH.

Auf Anteile der Klassen CHF LCH und CHF LDH wird ein Ausgabeaufschlag erhoben. Die Höhe des Ausgabeaufschlags ist im jeweiligen Besonderen Teil dieses Verkaufsprospekts festgelegt.
Die Anteilklassen CHF LCH und CHF LDH haben eine Absicherungsstrategie, die darauf abzielt, die Auswirkung von Wechselkursschwankungen zwischen der Basiswährung des Teilfonds und dem CHF auf die Anlageerträge zu reduzieren.
Dieses Ziel soll durch den Einsatz von Finanzins- trumenten wie Optionen auf Devisen, Devisen- termingeschäften, Futures auf Währungen und Währungsswaps zur Absicherung erreicht werden. Diese Transaktionen werden nicht als Teil des Portfolios oder des Anlageprozesses aktiv verwaltet.
Alle Gewinne, Verluste und Kosten, die mit Trans- aktionen zur Währungsabsicherung einer Anteil- klasse verbunden sind, werden allein dieser Anteil- klasse zugeordnet. Es gibt keine Garantie dafür, dass die Versuche zur Absicherung des Währungs- risikos erfolgreich sein werden. Ebenso wenig kann die Absicherungsstrategie das Währungsrisi- ko gänzlich eliminieren, wenn dabei die Kosten der Absicherung, die Art der Instrumente und der Abdeckungsgrad zum jeweiligen Zeitpunkt berück- sichtigt werden.
- Landesspezifische AnteilklassenVereinigtes KönigreichFür die Anteilklassen GBP TFDH, GBP LDH,GBP LCH, DPM UK (GBP) und DPM UK (USD) istder Status als Bericht erstattender Fonds (früher: Distributor Status) vorgesehen, d.h., die Merkmale dieser Anteilklassen erfüllen die Voraussetzungen für die Zuerkennung des Status als Bericht erstat- tender Fonds.

Spanien und Italien
Für den Vertrieb in Spanien und Italien gilt die folgende Beschränkung: Die Zeichnung von Anteilen der Anteilklassen mit dem Zusatz „F“ ist professionellen Anlegern im Sinne der MiFID- Richtlinie vorbehalten. Für Anteilklassen mit dem Zusatz „TF“ findet dies derzeit keine Anwendung.
Professionelle Anleger, die auf ihren eigenen Namen, aber im Auftrag eines Dritten zeichnen, müssen der Investmentgesellschaft bescheini- gen, dass diese Zeichnung für einen professio- nellen Anleger erfolgt. Die Investmentgesell- schaft kann nach eigenem Ermessen Nachweise über die Erfüllung der genannten Anforderungen verlangen.
- TF-Anteilklassen (Trailer Free)Das Angebot von Anteilen der Anteilklassen mit dem Zusatz „TF“ (Trailer Free, d.h. ohne Be- standsprovision) erfolgt ausschließlich
- über Vertriebsstellen und Intermediäre, die – aufgrund aufsichtsrechtlicher Vorgaben(z.B. in Bezug auf unabhängige Bera- tungsleistungen, diskretionäres Portfolio- management oder bestimmte lokale Vorschriften) keine Bestandsprovisionen oder sonstigen Entgelte, Nachlässe oder Zahlungen vom Fonds erhalten und vereinnahmen dürfen; oder– gesonderte Gebührenregelungen mit ihren Kunden getroffen haben und keine Bestandsprovisionen oder sonstigenEntgelte, Nachlässe oder Zahlungen vom Fonds erhalten und vereinnahmen;
- an andere OGA und
- an Versicherungsanlageprodukte im Sinne von Artikel 4 Absatz 2 der Verordnung (EU) Nr. 1286/2014.

Für die Anteilklasse mit dem Zusatz „TF“ (Trailer Free) zahlt die Investmentgesellschaft keine Bestandsprovision an die Vertriebsstellen.
- 
## Risikostreuung

Für die Anlage des in den einzelnen Teilfonds gehaltenen Vermögens der Investmentgesell- schaft gelten die nachfolgenden Anlagegrenzen und Anlagerichtlinien. Für einzelne Teilfonds können abweichende Anlagegrenzen festgelegt werden. Diesbezüglich wird auf die Angaben im Besonderen Teil dieses Verkaufsprospekts verwiesen.
- 
### Anlagen
- Ein Teilfonds kann in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten anlegen, die auf einem geregelten Markt notiert oder gehandelt werden.
- Ein Teilfonds kann in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten anlegen, die auf einem anderen Markt in einem Mitgliedstaat der Euro- päischen Union gehandelt werden, der aner- kannt, geregelt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise regelmäßig ist.
- Ein Teilfonds kann in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten anlegen, die an einer Börse eines Staates, der kein Mitgliedstaat der Europäischen Union ist, zum amtlichen Handel zugelassen sind oder dort auf einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, der aner- kannt und für das Publikum offen ist und dessen Funktionsweise regelmäßig ist.
- Ein Teilfonds kann in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten aus Neuemissionen anlegen, sofern
- die Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zum Handel an einer Börse oder einem anderen geregelten Markt zu beantragen, der anerkannt und für das Publikum offen ist und dessen Funktionsweise regelmäßig ist; und
- diese Zulassung spätestens ein Jahr nach der Emission erlangt wird.
- Ein Teilfonds kann in Anteilen von Organis- men für gemeinsame Anlagen in übertragbaren Wertpapieren (OGAW) und/oder von anderen Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) im Sinne der OGAW-Richtlinie mit oder ohne Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union anlegen, sofern
- diese anderen OGA nach Rechtsvorschriften zugelassen wurden, die sie einer Aufsicht unterstellen, welche nach Auffassung derCSSF derjenigen nach dem Gemeinschafts- recht gleichwertig ist, und ausreichende Gewähr für die Zusammenarbeit zwischen den Behörden besteht;
- das Schutzniveau der Anteilinhaber der anderen OGA dem Schutzniveau der Anteil- inhaber eines OGAW gleichwertig ist und insbesondere die Vorschriften für die getrenn- te Verwahrung des Fondsvermögens, die Kreditaufnahme, die Kreditgewährung und Leerverkäufe von übertragbaren Wertpapie- ren und Geldmarktinstrumenten den Anforde- rungen der OGAW-Richtlinie gleichwertig sind;
- die Geschäftstätigkeit der anderen OGA Gegenstand von Halbjahres- und Jahres- berichten ist, die es ermöglichen, sich ein Urteil über das Vermögen und die Verbindlich- keiten, die Erträge und die Transaktionen im Berichtszeitraum zu bilden;
- der OGAW oder der andere OGA, dessen Anteile erworben werden sollen, nach seinen Vertragsbedingungen bzw. seiner Satzung höchstens 10% seines Vermögens in Anteilen anderer OGAW oder anderen OGA anlegen darf.

Diese Anteile erfüllen die Anforderungen in Artikel 41 Absatz 1 Buchstabe e) des Gesetzes von 2010, und alle Bezugnahmen auf „Fonds“ im Verkaufsprospekt – Besonderer Teil sind entsprechend auszulegen.
- Ein Teilfonds kann in Sichteinlagen oder kündbaren Einlagen mit einer Laufzeit von höchs- tens zwölf Monaten bei Kreditinstituten anlegen, sofern das betreffende Kreditinstitut seinen Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union hat oder – falls der Sitz des Kreditinstituts sich in einem Staat befindet, der kein Mitgliedstaat der Europäischen Union ist – es Aufsichtsbestim- mungen unterliegt, die nach Auffassung der CSSF denjenigen des Gemeinschaftsrechts gleichwertig sind.
- Ein Teilfonds kann in derivativen Finanzinstru- menten („Derivaten“) anlegen; darunter fallen auch gleichwertige bar abgerechnete Instrumen- te, die an einem der unter a), b) und c) bezeich- neten Märkte gehandelt werden, und/oder derivative Finanzinstrumente, die nicht an einer Börse gehandelt werden („OTC-Derivate“), sofern
- es sich bei den Basiswerten um Instrumente im Sinne dieses Absatzes oder um Finanz- indizes, Zinssätze, Wechselkurse oder Wäh- rungen handelt, in die der Teilfonds gemäß seiner Anlagepolitik investieren kann;
- die Gegenparteien bei OTC-Derivategeschäf- ten einer Aufsicht unterliegende Institute der Kategorien sind, die von der CSSF zugelas- sen wurden; und
- die OTC-Derivate einer zuverlässigen und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis unterliegen und jederzeit auf Initiative der Investmentgesellschaft zum angemessenenZeitwert veräußert, liquidiert oder durch ein Gegengeschäft glattgestellt werden können.
- Ein Teilfonds kann in Geldmarktinstrumenten, die nicht auf einem geregelten Markt gehandelt werden und die üblicherweise auf dem Geld- markt gehandelt werden, liquide sind und deren Wert jederzeit genau bestimmt werden kann, anlegen, sofern die Emission oder der Emittent dieser Instrumente selbst Vorschriften über den Einlagen- und den Anlegerschutz unterliegt, und vorausgesetzt, diese Instrumente werden
- von einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Gebietskörperschaft oder der Zentral- bank eines Mitgliedstaates der Europäischen Union, der Europäischen Zentralbank, der Europäischen Union oder der Europäischen Investitionsbank, einem Drittstaat oder, sofern dieser ein Bundesstaat ist, einem Gliedstaat dieses Bundesstaates oder von einer internationalen öffentlich-rechtlichen Einrichtung, der mindestens ein Mitgliedstaat der Europäischen Union angehört, begeben oder garantiert; oder
- von einem Unternehmen begeben, dessen Wertpapiere auf den unter vorstehenden Buchstaben a), b) oder c) bezeichneten geregelten Märkten gehandelt werden; oder
- von einem Institut, das gemäß den im Ge- meinschaftsrecht festgelegten Kriterien einer Aufsicht unterstellt ist, oder einem Institut, das Aufsichtsbestimmungen, die nach Auffas- sung der CSSF mindestens so streng sind wie die des Gemeinschaftsrechts, unterliegt und diese einhält, begeben oder garantiert; oder
- von anderen Emittenten begeben, die einer Kategorie angehören, die von der CSSF zugelassen wurde, sofern für Anlagen in diesen Instrumenten Vorschriften für den Anlegerschutz gelten, die denen des ersten, zweiten oder dritten vorstehenden Gedan- kenstrichs gleichwertig sind und sofern es sich bei dem Emittenten um ein Unterneh- men mit einem Eigenkapital und Reserven von mindestens 10 Mio. Euro handelt, das seinen Jahresabschluss nach den Vorschriften der Vierten Richtlinie 78/660/EWG des Rates erstellt und veröffentlicht, oder um einen Rechtsträger, der innerhalb einer eine oder mehrere börsennotierte Gesellschaften umfassenden Unternehmensgruppe für die Finanzierung dieser Gruppe zuständig ist, oder um einen Rechtsträger, dessen Ge- schäftsbetrieb darauf gerichtet ist, wert- papiermäßig unterlegte Verbindlichkeiten im Markt zu platzieren, sofern der Rechtsträger über Kreditlinien zur Liquiditätssicherung verfügt.
- Ein Teilfonds kann abweichend vom Grundsatz der Risikostreuung bis zu 100% seines Vermögens in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten aus verschiedenen Emissionen anlegen, die von einem Mitglied- staat der Europäischen Union, seinen Ge- bietskörperschaften, einem sonstigen Mit- gliedstaat der Organisation fürwirtschaftliche Zusammenarbeit und Ent- wicklung (OECD) bzw. der G20 oder Singa- pur, oder von einer internationalen öffent- lich-rechtlichen Einrichtung, der mindestens ein Mitgliedstaat der Europäischen Union angehört, begeben oder garantiert werden, sofern das Teilfondsvermögen im Rahmen von mindestens sechs verschiedenen Emissi- onen begebene Wertpapiere beinhaltet, wobei höchstens 30% des Teilfondsvermö- gensaus ein und derselben Emission stammen dürfen.
- Ein Teilfonds darf nicht in Edelmetallen oder Zertifikaten über diese anlegen; falls in der Anlage- politik eines Teilfonds speziell auf diese Bestim- mung Bezug genommen wird, gilt diese Ein- schränkung nicht für 1:1-Zertifikate, deren Basiswert ein einzelner Rohstoff oder ein einzel- nes Edelmetall ist und die die Anforderungen an übertragbare Wertpapiere gemäß Artikel 1 Ab- satz 34 des Gesetzes von 2010 erfüllen.
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### Anlagegrenzen
- Höchstens 10% eines Netto-Teilfondsvermö- gens dürfen in Wertpapieren oder Geldmarkt- instrumenten ein und desselben Emittenten angelegt werden.
- Höchstens 20% eines Netto-Teilfondsver- mögens dürfen in Einlagen ein und derselben Einrichtung angelegt werden.
- Das Ausfallrisiko gegenüber einem Kontra- henten bei OTC-Derivategeschäften sowie OTC-Derivategeschäften, die im Rahmen eineseffizienten Portfoliomanagements abgeschlossen werden, darf 10% eines Netto-Teilfondsvermö- gens nicht überschreiten, wenn die Gegenpartei ein Kreditinstitut im Sinne des vorstehendem Abschnitts 3.1 Buchstabe f) ist. In allen anderen Fällen beträgt die Höchstgrenze 5% des Netto- Teilfondsvermögens.
- Der Gesamtwert der Wertpapiere und Geld- marktinstrumente von Emittenten, in denenein Teilfonds jeweils mehr als 5% seines Netto- Teilfondsvermögens anlegt, darf 40% des Werts des Netto-Teilfondsvermögens nicht übersteigen.

Diese Begrenzung gilt nicht für Einlagen und OTC-Derivategeschäfte, die mit Finanzinstituten getätigt werden, welche einer Aufsicht unterliegen.
Ungeachtet der Einzelobergrenzen in Ab- schnitt 3.2 Buchstaben a), b) und c) darf ein Teilfonds bei ein und derselben Einrichtung
höchstens 20% seines Nettovermögens in einer Kombination aus
- von dieser Einrichtung begebenen Wertpapie- ren oder Geldmarktinstrumenten und/oder
- Einlagen bei dieser Einrichtung und/oder
- von dieser Einrichtung erworbenen OTC- Derivaten anlegen.
- Die in Abschnitt 3.2 Buchstabe a) genannte Obergrenze von 10% erhöht sich auf 35% und die in Abschnitt 3.2 Buchstabe d) genannte Grenze entfällt, wenn die Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente emittiert oder garantiert werden
- von einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder seinen Gebietskörperschaften; oder
- von einem Staat, der nicht Mitglied der Europäischen Union ist; oder
- von internationalen öffentlich-rechtlichen Einrichtungen, denen mindestens ein Mit- gliedstaat der Europäischen Union angehört.
- Die in Abschnitt 3.2 Buchstabe a) genannte Obergrenze von 10% erhöht sich auf 25%, und die in Abschnitt 3.2 Buchstabe d) genannte Grenze entfällt (i) ab dem 8. Juli 2022 für gedeckte Schuld- verschreibungen gemäß Definition in Artikel 3 Absatz 1 der Richtlinie (EU) 2019/2162 des Europä- ischen Parlaments und des Rates vom 27. Novem- ber 2019 über die Emission gedeckter Schuldver- schreibungen und die öffentliche Aufsicht über gedeckte Schuldverschreibungen und zur Ände- rung der Richtlinien 2009/65/EG und 2014/59/EU sowie (ii) für bestimmte Schuldverschreibungen, die die folgenden Bedingungen erfüllen:
- die Schuldverschreibungen wurden vor dem8. Juli 2022 von einem Kreditinstitut mit Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union begeben, das aufgrund gesetzlicher Vorschriften zum Schutz der Inhaber dieser Schuldverschreibungen einer besonderen öffentlichen Aufsicht unterliegt; und
- Erträge aus der Emission dieser vor dem8. Juli 2022 begebenen Schuldverschreibun- gen werden gemäß den gesetzlichen Vor- schriften in Vermögenswerten angelegt, die während der gesamten Laufzeit der Schuld- verschreibungen die Verbindlichkeiten daraus ausreichend decken; und
- die erwähnten Vermögenswerte sind beim Ausfall des Emittenten vorrangig für die fällig werdende Rückzahlung des Kapitals und der Zinsen bestimmt.

Wird der jeweilige Teilfonds zu mehr als 5% in dieser Art von Anleihen angelegt, die von ein und demselben Emittenten begeben werden, so darf der Gesamtwert dieser Anlagen 80% des Werts des Netto-Teilfondsvermögens nicht über- schreiten.
- Die in Abschnitt 3.2 Buchstaben a), b), c), d),e) und f) genannten Grenzen dürfen nicht kumu- liert werden; hieraus ergibt sich, dass Anlagen in Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten ein und derselben Einrichtung oder in Einlagen bei dieser Einrichtung oder in Derivaten derselben grundsätzlich insgesamt 35% des Netto-Teil- fondsvermögens nicht überschreiten dürfen.

Ein Teilfonds kann bis zu 20% seines Vermögens in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten ein und derselben Unternehmensgruppe anlegen.
Gesellschaften, die im Hinblick auf die Erstellung des konsolidierten Abschlusses im Sinne der siebten Richtlinie 83/349/EWG des Rates oder nach den anerkannten internationalen Rech- nungslegungsvorschriften derselben Unterneh- mensgruppe angehören, sind bei der Berech- nung der in diesem Abschnitt vorgesehenen Anlagegrenzen als ein einziger Emittent anzusehen.
- Ein Teilfonds darf höchstens 10% seines Nettovermögens in anderen als den in Ab- schnitt 3.1 genannten Wertpapieren und Geld- marktinstrumenten anlegen.
- Ein Teilfonds darf nicht mehr als 10% seines Nettovermögens in Anteilen von anderen OGAW und/oder anderen OGA im Sinne von Abschnitt A3.1 Buchstabe e) anlegen, sofern im Verkaufspros- pekt – Besonderer Teil nichts anderes geregelt ist. Der Verwaltungsrat kann einen oder mehrere FeederTeilfonds auflegen, wobei jeder dieser FeederTeilfonds zu den nach anwendbarem Recht geltenden Bedingungen und weiteren Bedingun- gen, die im Verkaufsprospekt festgelegt sind, mindestens 85% seines Vermögens in Anteilen eines anderen zulässigen Master-OGAW (oder eines Teilfonds desselben) dauerhaft anlegt. Wenn der OGAW oder die anderen OGA mehrere Teil- fonds (im Sinne von Artikel 181 Absatz 1 des Gesetzes von 2010) umfassen und die Vermögens- werte eines Teilfonds ausschließlich zur Befriedi- gung der Rechte der Anteilinhaber dieses Teilfonds und der Rechte von Gläubigern, deren Ansprüche im Zusammenhang mit der Auflegung, Bewirt- schaftung und Liquidation dieses Teilfonds ent- standen sind, dienen, wird jeder Teilfonds in Bezug auf die vorstehende Obergrenze als eigenständi- ger Emittent angesehen.

Anlagen in Anteilen von anderen OGA als OGAW dürfen insgesamt 30% des Netto-Teilfonds- vermögens nicht übersteigen.
Bei Anlagen in Anteilen eines anderen OGAW und/oder anderen OGA werden die Anlagewerte des betreffenden OGAW und/oder anderen OGA in Bezug auf die in Abschnitt 3.2 Buchstaben a), b), c), d), e) und f) genannten Obergrenzen nicht berücksichtigt.
Erwirbt ein Teilfonds Anteile eines OGAW und/ oder anderen OGA, der unmittelbar, mittelbar oder durch Delegierung von derselben Verwal- tungsgesellschaft oder einer anderen Gesell- schaft verwaltet wird, mit der die Verwaltungs- gesellschaft durch eine gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine wesentliche direkte oder indirekte Beteiligung verbunden ist (was bei einer Quote von mehr als 10% der Stimmrechte oder des Kapitals als gegeben angesehen wird), so darf die Verwaltungsgesell- schaft oder andere Gesellschaft für die Zeich- nung, den Umtausch oder Rückkauf von Anteilen dieses OGAW und/oder anderen OGA durch den Teilfonds keine Gebühren berechnen.
Legt ein Teilfonds einen wesentlichen Teil seines Vermögens in Anteilen anderer OGAW und/oder sonstigen OGA an, so muss der jeweilige Beson­ dere Teil Angaben darüber enthalten, wie hoch die Verwaltungsgebühren maximal sind, die von dem betreffenden Teilfonds selbst wie auch von den anderen OGAW und/oder sonstigen OGA, in die zu investieren er beabsichtigt, zu tragen sind.
Im Jahresbericht der Investmentgesellschaft ist für jeden Teilfonds anzugeben, wie hoch der Anteil der Verwaltungsgebühren maximal ist, den der Teilfonds einerseits und die OGAW und/oder anderen OGA, in die er investiert, andererseits zu tragen haben.
- Sofern die Zulassung an einem der in Ab­ schnitt 3.1 Buchstaben a), b) oder c) genannten Märkte nicht binnen Jahresfrist erfolgt, sind Neuemissionen als nicht notierte Wertpapiere und Geldmarktinstrumente anzusehen und in die dort erwähnte Anlagegrenze einzubeziehen.
- Die Investmentgesellschaft oder die Verwal­ tungsgesellschaft darf für keinen Teilfonds Aktien mit Stimmrechten erwerben, die es ihr ermög­ lichen würden, einen wesentlichen Einfluss auf die Geschäftsführung des betreffenden Emitten­ ten auszuüben.

Der jeweilige Teilfonds darf höchstens
- 10% der nicht stimmberechtigten Aktien ein und desselben Emittenten;
- 10% der Schuldverschreibungen ein und desselben Emittenten;
- 25% der Anteile eines Fonds bzw. eines Teilfonds eines Umbrellafonds;
- 10% der Geldmarktinstrumente ein und desselben Emittenten erwerben.

Die unter dem zweiten, dritten und vierten Gedankenstrich vorgesehenen Anlagegrenzen brauchen beim Erwerb nicht eingehalten zu werden, wenn sich der Bruttobetrag der Anleihen oder Geldmarktinstrumente oder der Nettobetrag der ausgegebenen Fondsanteile zum Zeitpunkt des Erwerbs nicht berechnen lässt.
- Die in Abschnitt 3.2 Buchstabe k) genannten Anlagegrenzen werden nicht angewandt auf:
- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder seinen Gebietskörperschaften begeben oder garantiert werden;
- von einem Drittstaat begebene oder garan­ tierte Wertpapiere und Geldmarktinstru­ mente;
- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von internationalen Organisationen öffentlich­ rechtlichen Charakters begeben werden, denen ein oder mehrere Mitgliedstaaten der Europäischen Union angehören;
- Aktien, die der jeweilige Teilfonds am Kapital einer Gesellschaft hält, die in einem Staat, der nicht Mitglied der Europäischen Union ist, gegründet wurde und ihr Vermögen imWesentlichen in Wertpapieren von Emittenten anlegt, die in diesem Staat ansässig sind, wenn eine derartige Beteiligung für den Fonds aufgrund der Rechtsvorschriften dieses Staa­ tes die einzige Möglichkeit darstellt, Anlagen in Wertpapieren von Emittenten dieses Staa­ tes zu tätigen. Diese Ausnahmeregelung gilt jedoch nur unter der Voraussetzung, dass die Gesellschaft aus dem Staat, der nicht Mitglied der Europäischen Union ist, in ihrer Anlagepoli­ tik die in Abschnitt 3.2 Buchstaben a), b), c), d), e), f), g), j) und k) festgelegten Grenzen beach­ tet. Bei Überschreitung dieser Grenzen findet Artikel 49 des Gesetzes von 2010 Anwendung.
- Aktien, die von einer oder mehreren Invest­ mentgesellschaften am Kapital von Tochterge­ sellschaften gehalten werden, die lediglich bestimmte Verwaltungs­, Beratungs­ oder Vertriebstätigkeiten im Hinblick auf die Rück­ nahme von Anteilen auf Antrag der Anteilinha­ ber in ihrem Sitzstaat durchführen und diese Tätigkeit ausschließlich für die Investmentge­ sellschaft bzw. die Investmentgesellschaften ausüben.
- Unbeschadet der in Abschnitt 3.2 unter k) und l) festgelegten Anlagegrenzen betragen die in Abschnitt 3.2 unter a), b), c), d), e) und f) genannten Obergrenzen für Anlagen in Aktien und/oder Anleihen ein und desselben Emittenten höchstens 20%, wenn es Ziel der Anlagepolitik ist, die Zusammensetzung eines bestimmten Index oder einen Index mithilfe eines Hebels nachzubilden. Voraussetzung hierfür ist, dass
- die Zusammensetzung des Index hinreichend diversifiziert ist;
- der Index eine geeignete Bezugsgrundlage für den Markt darstellt, auf den er sich bezieht;
- der Index in angemessener Weise ver­ öffentlicht wird.

Die Obergrenze beträgt 35%, sofern dies auf­ grund außergewöhnlicher Marktbedingungen gerechtfertigt ist, und zwar insbesondere auf geregelten Märkten, auf denen bestimmte Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente stark dominieren. Eine Anlage bis zu dieser Obergren­ ze ist nur bei einem einzigen Emittenten möglich.
- Das mit den Derivaten verbundene Gesamt­ risiko eines Teilfonds darf den Gesamtnettowert seines Portfolios nicht übersteigen. Bei der Berechnung des Risikos werden der Marktwert der Basiswerte, das Kontrahentenrisiko, künftige Marktfluktuationen und die Liquidationsfrist der Positionen berücksichtigt.

Ein Teilfonds kann als Teil seiner Anlagestrategie innerhalb der unter g) festgelegten Grenzen in Derivate anlegen, sofern das Gesamtrisiko der Basiswerte insgesamt die Anlagegrenzen in Abschnitt 3.2 Buchstaben a), b), c), d), e) und f) nicht überschreitet.
Legt ein Teilfonds in indexbasierte Derivate an, werden diese Anlagen nicht bei den
Anlagegrenzen gemäß Abschnitt 3.2 Buchsta­ ben a), b), c), d), e) und f) berücksichtigt.
Derivate, die in Wertpapiere oder Geldmarktins­ trumente eingebettet sind, müssen hinsichtlich der Einhaltung der vorgeschriebenen Anlage­ grenzen mitberücksichtigt werden.
- Der jeweilige Teilfonds kann bis zu 20% seines Nettovermögens in ergänzenden liquiden Mitteln halten. Ergänzende liquide Mittel sind auf Sichteinlagen bei Kreditinstituten zur Deckung laufender oder außerordentlicher Zahlungen oder auf den notwendigen Zeitraum für die Wieder­ anlage in zulässigen Vermögenswerten oder auf einen unbedingt notwendigen Zeitraum im Fall ungünstiger Marktbedingungen beschränkt. Unter besonders ungünstigen Marktbedingun­ gen ist es gestattet, vorübergehend mehr als 20% ergänzende liquide Mittel zu halten, wenn und soweit dies erforderlich ist und im Interesse der Anteilinhaber gerechtfertigt scheint.
- Bis zu 10% des Teilfonds­Nettovermögens können in Special Purpose Acquisition Compa­ nies (SPACs) angelegt werden, die die Kriterien für zulässige Anlagen im Sinne von Artikel 1 Absatz 34 und Artikel 41 des Gesetzes von 2010, Artikel 2 der Großherzoglichen Verordnung vom8. Februar 2008 und der CESR­Leitlinien erfüllen. SPACs sind Gesellschaften, die ausschließlich zur Kapitalbeschaffung durch einen Börsengang (IPO) gegründet werden, um mit dem Erlös andere bestehende Unternehmen zu erwerben oder mit diesen zu verschmelzen.
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### Ausnahme zu Anlagegrenzen
- Ein Teilfonds muss die Anlagegrenzen bei der Ausübung von Bezugsrechten, die an im Teil­ fondsvermögen enthaltene Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente geknüpft sind, nicht einhalten.
- Ein Teilfonds kann innerhalb eines Zeitraums von sechs Monaten nach seiner Zulassung von den festgelegten Anlagegrenzen abweichen, solange gewährleistet ist, dass der Grundsatz der Risikostreuung eingehalten wird.
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### Gegenseitige Anlagen zwischen Teilfonds

Ein Teilfonds („Anlegender Teilfonds“) darf in einen oder mehrere andere Teilfonds investieren. Der Erwerb von Anteilen eines anderen Teilfonds („Ziel-Teilfonds“) durch den Anlegenden Teil­ fonds unterliegt den folgenden Bedingungen (und allen weiteren maßgeblichen Bedingungen, die in diesem Verkaufsprospekt festgelegt sind):
- der Ziel­Teilfonds darf nicht im Überkreuz­ beteiligungen haltenden Teilfonds anlegen;
- der Ziel­Teilfonds darf nicht mehr als 10% seines Nettovermögens in OGAW (ein­ schließlich weiterer Teilfonds) oder anderen OGA anlegen;
- die mit den Anteilen des Ziel­Teilfonds ver­ bundenen Stimmrechte ruhen während derAnlage des Überkreuzbeteiligungen halten- den Teilfonds; und
- der Wert der Beteiligung des Überkreuzbetei- ligungen haltenden Teilfonds am Ziel-Teilfonds ist bei der Überprüfung der Einhaltung der Mindestkapitalanforderung von1.250.000,– Euro nicht zu berücksichtigen.
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### Kredite

Die Investmentgesellschaft darf für Rechnung eines Teilfonds keine Kredite aufnehmen. Ein Teilfonds darf jedoch Fremdwährungen durch ein
„Back-to-back“-Darlehen erwerben.
Abweichend vom vorstehenden Absatz kann ein Teilfonds Kredite aufnehmen
- von bis zu 10% des Teilfondsvermögens, sofern es sich um kurzfristige Kredite han- delt,
- im Gegenwert von bis zu 10% des Teilfonds- vermögens, sofern es sich um Kredite han- delt, um den Erwerb von Immobilien zu ermöglichen, die für die unmittelbare Aus- übung seiner Tätigkeit grundlegend sind; in diesem Fall dürfen diese Kredite sowie die Kredite nach vorstehendem Unterabsatz zusammen 15% des Netto-Teilfondsvermö- gens nicht übersteigen.

Die Investmentgesellschaft darf für Rechnung eines Teilfonds weder Kredite gewähren noch für Dritte als Bürge einstehen.
Dies steht dem Erwerb von noch nicht voll eingezahlten Wertpapieren, Geldmarktinstrumen- ten oder anderen noch nicht voll eingezahlten Finanzinstrumenten nicht entgegen.
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### Leerverkäufe

Leerverkäufe von Wertpapieren, Geldmarktinstru- menten oder anderen in Abschnitt 3.1 Buchsta- ben e), g) und h) genannten Finanzinstrumenten dürfen von der Investmentgesellschaft für Rech- nung eines Teilfonds nicht getätigt werden.
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### Belastung

Ein Teilfondsvermögen darf nur insoweit zur Sicherung verpfändet, übereignet bzw. abgetre- ten oder anderweitig belastet werden, als dies an einer Börse, an einem geregelten Markt oder aufgrund vertraglicher oder sonstiger Bedingun- gen oder Auflagen gefordert wird.
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### Regelungen für die Investmentgesellschaft

Die Investmentgesellschaft kann bewegliches und unbewegliches Vermögen erwerben, wenn dies für die unmittelbare Ausübung ihrer Tätigkeit unerlässlich ist.
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## Anteile der Investmentgesellschaft
- Das Kapital der Investmentgesellschaft entspricht zu jeder Zeit dem Gesamtnettowert der verschiedenen Teilfonds derInvestmentgesellschaft (Netto-Gesellschaftsver- mögen) und wird repräsentiert durch Anteile ohne Nennwert, die als Namensanteile und/oder als Inhaberanteile ausgegeben werden können.
- Die Anteile können als Namensanteile oder als Inhaberanteile ausgegeben werden. Ein Anspruch auf Auslieferung effektiver Anteile besteht nicht.
- Anteile werden lediglich bei Annahme der Zeichnung und vorbehaltlich der Zahlung des Preises je Anteil ausgegeben. Der Zeichnende erhält unverzüglich nach Maßgabe der nachste- henden Bestimmungen eine Bestätigung über seinen Anteilbestand.
	- NamensanteileSollten Anteile als Namensanteile ausgegeben werden, ist das Anteilinhaberregister schlüssi- ger Beweis für das Eigentum an diesen Antei- len. Das Anteilregister wird bei der Register- und Transferstelle geführt. Sofern für einen Teilfonds/eine Anteilklasse nicht anders vorge- sehen, werden Anteilsbruchteile von Namens- anteilen auf Zehntausendstel kaufmännisch gerundet ausgegeben. Eine Rundung kann für den jeweiligen Anteilinhaber oder den Teil- fonds vorteilhaft sein.


Die Ausgabe von Namensanteilen erfolgt ohne Anteilschein. Anstelle eines Anteilschei- nes erhalten die Anteilinhaber eine Bestäti- gung ihres Anteilbestandes.
Etwaige Zahlungen von Ausschüttungen an die Anteilinhaber erfolgen für Namensanteile auf Risiko der Anteilinhaber per Scheck, welcher an die im Anteilregister angegebene Adresse bzw. an eine andere, der Register- und Transferstelle schriftlich mitgeteilte Adresse gesendet wird, oder durch Überwei- sung. Auf Antrag des Anteilinhabers kann auch eine regelmäßige Wiederanlage von Ausschüttungsbeträgen erfolgen.
Alle Namensanteile des Teilfonds sind im Anteilregister einzutragen, das von der Regis- ter- und Transferstelle oder von einer oder mehreren von der Register- und Transferstelle hiermit beauftragten Stellen geführt wird; das Anteilregister enthält den Namen eines jeden Inhabers von Namensanteilen, seinen Wohnort oder gewählten Wohnsitz (im Falle des Mitei- gentums an Namensanteilen nur die Adresse des erstgenannten Miteigentümers), soweit diese Angaben der Register- und Transferstelle mitgeteilt wurden, sowie die Anzahl der im Fonds gehaltenen Anteile. Jede Übertragung von Namensanteilen wird im Anteilregister eingetragen, und zwar jeweils gegen Zahlung einer Gebühr, die von der Verwaltungsgesell- schaft für die Eintragung von Dokumenten, die sich auf das Eigentum an den Anteilen bezie- hen oder sich darauf auswirken, genehmigt wurde.
Eine Übertragung von Namensanteilen erfolgt durch Eintragung der Übertragung im Anteil- register durch die Register- und Transferstelle bei Zugang der erforderlichen Unterlagen und unter Erfüllung aller anderen Übertragungs- voraussetzungen, wie sie von der Register- und Transferstelle verlangt werden.
Jeder Anteilinhaber, dessen Anteilbestand im Anteilregister eingetragen ist, muss der Register- und Transferstelle eine Anschrift mitteilen, an die alle Mitteilungen und Be- kanntmachungen der Verwaltungsgesellschaft der Investmentgesellschaft gesandt werden können. Diese Anschrift wird ebenfalls in das Anteilregister eingetragen. Bei Miteigentum an den Anteilen (das Miteigentum ist auf maximal vier Personen beschränkt) wird nur eine Adresse eingetragen, und alle Mitteilun- gen werden ausschließlich an diese Adresse gesandt.
Wenn ein Anteilinhaber keine Anschrift an- gibt, können die Register- und Transferstelle eine diesbezügliche Anmerkung im Anteil- register eintragen; in diesem Fall gilt als Anschrift des Anteilinhabers die Adresse des eingetragenen Sitzes der Register- und Transferstelle bzw. eine andere von der Register- und Transferstelle jeweils eingetra- gene Anschrift, bis der Anteilinhaber der Register- und Transferstelle eine andere Anschrift mitteilt. Der Anteilinhaber kann jederzeit seine im Anteilregister eingetragene Anschrift durch schriftliche Mitteilung ändern, welche an die Register- und Transferstelle oder an eine andere von der Register- und Transferstelle jeweils angegebene Adresse zu senden ist.
- Durch Globalurkunden verbriefte Inhaber- anteileDie Verwaltungsgesellschaft kann die Aus- gabe von Inhaberanteilen beschließen, die durch eine oder mehrere Globalurkunden verbrieft werden.

Diese Globalurkunden werden auf den Namen der Verwaltungsgesellschaft ausgestellt und bei den Clearingstellen hinterlegt. Die Über- tragbarkeit der durch eine Globalurkunde verbrieften Inhaberanteile unterliegt den jeweils geltenden gesetzlichen Bestimmungen sowie den Vorschriften und Verfahren der mit der Übertragung befassten Clearingstelle.
Anleger erhalten die durch eine Globalurkunde verbrieften Inhaberanteile durch Einbuchung in die Depots ihrer Finanzmittler, die direkt oder indirekt bei den Clearingstellen geführt wer- den. Solche durch eine Globalurkunde verbrief- ten Inhaberanteile sind gemäß und in Überein- stimmung mit den in diesem Verkaufsprospekt enthaltenen Bestimmungen, den an der jeweiligen Börse geltenden Regelungen und/ oder den Regelungen der jeweiligen Clearing- stelle frei übertragbar. Anteilinhaber, die nicht an einem solchen System teilnehmen, können
durch eine Globalurkunde verbriefte Inhaber­ anteile nur über einen am Abwicklungssystem der entsprechenden Clearingstelle teilnehmen­ den Finanzmittler übertragen.
Zahlungen von Ausschüttungen für Inhaber­ anteile, die durch Globalurkunden verbrieft sind, erfolgen im Wege der Gutschrift auf das bei der betreffenden Clearingstelle eröffnete Depot der Finanzmittler der Anteilinhaber.
- Alle Anteile innerhalb einer Anteilklasse haben gleiche Rechte. Die Rechte der Anteilinhaber in verschiedenen Anteilklassen innerhalb eines Teilfonds können voneinander abweichen, sofern dies in den Verkaufsunterlagen für die jeweiligen Anteile klargestellt wurde. Die unterschiedliche Ausgestaltung verschiedener Anteilklassen ergibt sich aus dem jeweiligen Besonderen Teil dieses Verkaufsprospekts. Anteile werden von der Investmentgesellschaft nach Eingang des Anteil­ werts zugunsten der Investmentgesellschaft unverzüglich ausgegeben.
- Die Ausgabe und Rücknahme der Anteile erfolgen über die Verwaltungsgesellschaft sowie über jede Zahlstelle.
- Jeder Anteilinhaber ist auf der Gesellschafter­ versammlung stimmberechtigt. Das Stimmrecht kann persönlich oder durch Stellvertreter ausge­ übt werden. Jeder Anteil berechtigt vorbehaltlich Abschnitt 3.4 Buchstabe a) (iii) zu einer Stimme. Anteilsbruchteile berechtigen ggf. nicht zur Stimmabgabe. Daher hat der Anteilinhaber das Recht, an der anteiligen Ausschüttung von Erträ­ gen teilzunehmen.
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## Beschränkungen der Ausgabe von Anteilen und Zwangsrücknahme von Anteilen
- Die Investmentgesellschaft kann jederzeit nach freiem Ermessen jeglichen direkten oder indirekten Zeichnungsantrag zurückweisen oder die Ausgabe von Anteilen an einen zeichnenden Anleger zeitweilig beschränken, aussetzen oder endgültig einstellen, wenn dies im Interesse der Anteilinhaber, im öffentlichen Interesse, zum Schutz der Investmentgesellschaft oder der Anteilinhaber erforderlich erscheint.
- In diesem Fall wird die Investmentgesell­ schaft auf noch nicht ausgeführte Zeichnungs­ anträge eingehende Zahlungen unverzüglich zurückzahlen (ohne Zinsen).
- Die Verwaltungsgesellschaft kann jederzeit nach alleinigem Ermessen den Besitz von Antei­ len der Investmentgesellschaft durch eine nicht zulässige Person einschränken oder verhindern.

Anteile an der Investmentgesellschaft bzw. an bestimmten Teilfonds oder Anteilklassen zu zeichnen oder zu besitzen, (i) falls dieser Besitz nach Ansicht der Investmentgesellschaft nachtei­ lig für sie sein könnte oder (ii) zu einem Verstoß gegen luxemburgische oder ausländische Geset­ ze oder Vorschriften führen könnte, (iii) falls der Investmentgesellschaft infolge dieses Besitzes Nachteile steuerlicher, rechtlicher oder finanziel­ ler Art entstehen könnten, die ihr ansonsten nicht entstanden wären, oder (iv) falls diese Person, Firma oder Rechtsperson die Berechti­ gungskriterien einer der bestehenden Anteil­ klassen nicht erfüllt.
e) Falls der Verwaltungsgesellschaft zu irgend­ einem Zeitpunkt bekannt werden sollte, dass sich Anteile im wirtschaftlichen Eigentum einer nicht zulässigen Person befinden, und zwar entweder ausschließlich oder gemeinsam mit einer anderen Person, und die nicht zulässige Person den Anwei­ sungen der Verwaltungsgesellschaft, ihre Anteile zu verkaufen und der Verwaltungsgesellschaft Belege für diesen Verkauf vorzulegen, nicht innerhalb von 30 Kalendertagen nach dem Erge­ hen dieser Anweisung Folge leistet, darf die Investmentgesellschaft diese Anteile nach alleini­ gem Ermessen unmittelbar nach dem in der Mitteilung der Verwaltungsgesellschaft an die nicht zulässige Person über die Zwangsrücknahme genannten Geschäftsschluss zwangsweise zum Rücknahmebetrag zurücknehmen. Die Anteile werden im Einklang mit ihren jeweiligen Bedin­ gungen zurückgenommen, und der Anleger ist fortan nicht mehr Inhaber dieser Anteile.
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## Ausgabe und Rücknahme von Anteilen der Investmentgesellschaft
- Anteile des jeweiligen Teilfonds werden an jedem Bewertungstag ausgegeben und zurück­ genommen. Sofern für einen Teilfonds Anteile in verschiedenen Anteilklassen angeboten werden, erfolgt diese Ausgabe und Rücknahme ebenfalls zu den vorgenannten Zeitpunkten. Die Invest­ mentgesellschaft darf Anteilsbruchteile ausge­ ben. Der jeweilige Besondere Teil des Verkaufs­ prospekts enthält detaillierte Angaben zu der angegebenen Anzahl an Dezimalstellen.
- Die Ausgabe von Anteilen der Investmentge­ sellschaft erfolgt aufgrund von Zeichnungsanträ­ gen, die bei der Investmentgesellschaft, einer von der Investmentgesellschaft mit der Ausgabe und Rücknahme ihrer Anteile betrauten Zahlstelle oder der Register­ und Transferstelle eingehen.
- Die Ausgabe von Anteilen erfolgt an jedem Bewertungstag zum Anteilwert zzgl. des vom Anteilerwerber zu zahlenden Ausgabeaufschlags zugunsten der Verwaltungsgesellschaft. Derandere Belastungen anfallen, erhöht sich der Ausgabepreis entsprechend. Dies wird anhand der folgenden Beispielrechnung veranschaulicht1:Nettovermögen	USD	1.000.000,00÷ Anzahl der am Stichtagumlaufenden Anteile		10.000,00Anteilwert	USD	100,00+ Ausgabeaufschlag(z.B. 5%)	USD	5,00Ausgabepreis	USD	105,00Die derzeitige Höhe des Ausgabeaufschlags ist für jede Anteilklasse im jeweiligen Besonderen Teil dieses Verkaufsprospekts geregelt.

Es steht der Verwaltungsgesellschaft frei, einen niedrigeren Ausgabeaufschlag zu berechnen. Der Ausgabeaufschlag steht der Hauptvertriebsstelle zu, welche berechtigt ist, daraus auch die Ver­ triebsleistung Dritter abzugelten. Sofern für einen Teilfonds Anteile in verschiedenen Anteilklassen angeboten werden, richtet sich der für den Kauf von Anteilen der jeweiligen Anteilklasse erforder­ liche Betrag sowohl nach dem Anteilwert der jeweiligen Anteilklasse als auch dem individuell für diese Anteilklasse im nachfolgenden Beson­ deren Teil dieses Verkaufsprospekts festgelegten Ausgabeaufschlag. Er ist unverzüglich nach dem entsprechenden Bewertungstag zahlbar. Im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts können für einzelne Teilfonds oder Anteilklassen nähere Regelungen über den Zeitpunkt der Zahlung des Ausgabepreises getroffen werden.
Der Ausgabepreis kann sich um Gebühren und andere Belastungen erhöhen, die in den jeweili­ gen Vertriebsländern anfallen.
Aufträge, die nach dem Annahmeschluss einge­ hen, werden als vor dem nächstfolgenden An­ nahmeschluss eingegangen behandelt. Im jeweiligen Besonderen Teil dieses Verkaufs­ prospekts können für die einzelnen Teilfonds und für einzelne Anteilklassen unterschiedliche Auftragsannahmeschlusszeiten festgelegt sein.
Neu gezeichnete Anteile werden dem jeweiligen Anleger erst bei Zahlungseingang bei der Ver­ wahrstelle bzw. den zugelassenen Korrespon­ denzbanken zugeteilt. Die entsprechenden Anteile werden jedoch bereits an dem der ent­ sprechenden Wertpapierabrechnung folgenden Valutatag buchhalterisch bei der Berechnung des Anteilwerts berücksichtigt und können bis zum Zahlungseingang storniert werden. Sofern An­ teile eines Anlegers wegen unterlassener oder nicht rechtzeitiger Zahlung dieser Anteile zu stornieren sind, ist es möglich, dass dem Teil­ fonds hierdurch Wertverluste entstehen.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann in ihrer eigenen Verantwortung und in ÜbereinstimmungAusgabeaufschlag kann zur Abgeltung von	
- „Nicht zulässige Personen“ sind alle Perso­ nen, Firmen oder Rechtspersonen, die nach alleinigem Ermessen der Verwaltungsgesell­ schaft als nicht berechtigt angesehen werden,Vertriebsleistungen teilweise oder vollständig von den vermittelnden Stellen einbehalten werden. Sofern in einem Land, in dem Anteile ausgegeben werden, Stempelgebühren oder1 Hinweis: Die Beispielrechnungen dienen lediglich zur Veranschaulichung und lassen keine Rückschlüsse auf die Anteilwertent­ wicklung des jeweiligen Teilfonds zu.

mit diesem Verkaufsprospekt Wertpapiere für eine Zeichnung in Zahlung nehmen (Sacheinla­ ge), soweit die Verwaltungsgesellschaft davon ausgeht, dass dies im Interesse der Anteilinha­ ber ist. Der Geschäftsgegenstand der Unterneh­ men, deren Wertpapiere für eine Zeichnung in Zahlung genommen werden, hat jedoch der Anlagepolitik und den Anlagegrenzen des jeweili­ gen Teilfonds zu entsprechen. Die Investment­ gesellschaft ist verpflichtet, durch ihren Ab­ schlussprüfer einen Bewertungsbericht erstellen zu lassen, aus dem insbesondere die Menge, die Bezeichnung, der Wert sowie die Bewertungs­ methoden für diese Wertpapiere hervorgehen. Die für eine Zeichnung in Zahlung genommenen Wertpapiere werden im Rahmen der Transaktion zu dem am Bewertungstag geltenden Kurs bewertet, auf dessen Grundlage der Anteilwert der auszugebenden Anteile ermittelt wird. Die Verwaltungsgesellschaft kann nach eigenem Ermessen alle oder einzelne Wertpapiere, die als Zahlung für eine Zeichnung angeboten werden, ohne Angabe von Gründen ablehnen. Sämtliche durch die Sacheinlage verursachten Kosten (einschließlich der Kosten für den Bewertungs­ bericht, Maklerkosten, Spesen, Provisionen usw.) fallen in voller Höhe dem Zeichner zur Last.
- VerwässerungsausgleichAufgrund des Konzepts bestimmter Teilfonds unterliegen deren Anteile einem Verwässerungs­ ausgleich. Bei Rücknahmeanträgen innerhalb des betreffenden Teilfonds kann zugunsten des Teil­ fondsvermögens ein Verwässerungsausgleich in Höhe von bis zu 1,5% des Bruttorücknahme­ betrags erhoben werden. Der Verwässerungs­ ausgleich dient bei bestimmten Strategien der Absicherung des Teilfondsvermögens gegen zusätzliche Kosten, die aufgrund einer vorzeitigen Rücknahme von Anteilen entstehen. Insbesondere bei Teilfonds mit einem festen Anlagehorizont legt das Teilfondsmanagement in Wertpapieren mit entsprechenden Laufzeiten an. Eine Veräußerung der Anlagen vor Ablauf des Anlagezeitraums, die bei vorzeitigen Rücknahmen erfolgen müsste, würde höhere Transaktionskosten und Abschläge aufgrund der Geld­Brief­Spannen verursachen.

Diese negativen Effekte können zu einer Verwäs­ serung des Teilfondsvermögens für die übrigen Anleger, die ihre Anlage über die vorgesehene Anlagedauer des Teilfonds halten, führen. Daher wird zum Schutz des Teilfondsvermögens vor Verwässerungseffekten direkt oder indirekt ein Verwässerungsausgleich von bis zu 1,5% zuguns­ ten des Teilfondsvermögens berechnet. Der Verwässerungsausgleich wird auf den Brutto­ rücknahmebetrag erhoben.
Die Verwaltungsgesellschaft kann nach ihrem Ermessen unter Berücksichtigung des Grundsat­ zes der Gleichbehandlung aller Anteilinhaber nachträglich vollständig oder teilweise auf einen Verwässerungsausgleich verzichten. Bei End­ fälligkeit wird kein Verwässerungsausgleich erhoben.
- RücknahmevolumenAnteilinhaber können alle oder einen Teil ihrer Anteile sämtlicher Anteilklassen zur Rücknahme einreichen.

Der Verwaltungsrat ist berechtigt, erhebliche Rücknahmen erst zu tätigen, nachdem entspre­ chende Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds verkauft wurden. Als erhebliche Rücknahmen gelten grundsätzlich Rücknahmeanträge über mehr als 10% des Nettoinventarwerts eines Teilfonds. Der Verwaltungsrat ist nicht zur Aus­ führung von Rücknahmeanträgen verpflichtet, wenn sich der betreffende Antrag auf Anteile im Wert von mehr als 10% des Nettoinventarwerts eines Teilfonds bezieht.
Der Verwaltungsrat behält sich das Recht vor, unter Berücksichtigung des Grundsatzes der Gleichbehandlung aller Anteilinhaber, auf Min­ destrücknahmebeträge (falls vorgesehen) zu verzichten.
Der Verwaltungsrat kann zur Gewährleistung einer fairen und gleichen Behandlung der Anteil­ inhaber und unter Berücksichtigung der Interes­ sen der übrigen Anteilinhaber eines Teilfonds beschließen, Rücknahmeanträge wie folgt aufzuschieben:
Gehen Rücknahmeanträge an einem Bewer­ tungstag (dem „Ursprünglichen Bewertungs- tag“) ein, deren Wert einzeln oder zusammen mit anderen für den Ursprünglichen Bewertungs­ tag eingegangenen Anträgen 10% des Nettoin­ ventarwerts eines Teilfonds übersteigt, so behält sich der Verwaltungsrat das Recht vor, alle Rücknahmeanträge für den Ursprünglichen Bewertungstag vollständig auf einen anderen Bewertungstag (den „Aufgeschobenen Bewertungstag“), der jedoch nicht später als
15 Geschäftstage nach dem Ursprünglichen Bewertungstag liegen darf, aufzuschieben (ein „Aufschub“).
Der Aufgeschobene Bewertungstag wird von dem Verwaltungsrat unter anderem unter Be­ rücksichtigung des Liquiditätsprofils des jeweili­ gen Teilfonds und der vorherrschenden Markt­ bedingungen festgelegt.
Im Fall eines Aufschubs werden für den Ursprünglichen Bewertungstag eingegangene Rücknahmeanträge auf Grundlage des Anteil­ werts am Aufgeschobenen Bewertungstag bearbeitet. Alle für den Ursprünglichen Bewer­ tungstag eingegangenen Rücknahmeanträge werden am Aufgeschobenen Bewertungstag vollständig bearbeitet.
Anträge, die für den Ursprünglichen Bewertungs­ tag eingegangen waren, werden gegenüber Anträgen, die für darauffolgende Bewertungsta­ ge eingehen, vorrangig bearbeitet. Rücknahme­ anträge, die für einen späteren Bewertungstag eingehen, werden nach dem vorstehenden Aufschubverfahren mit der gleichen Aufschubfrist
aufgeschoben, bis ein endgültiger Bewertungs­ tag festgelegt wird, an dem die Bearbeitung aufgeschobener Rücknahmen abgeschlossen sein muss.
Umtauschanträge werden unter diesen Voraus­ setzungen wie Rücknahmeanträge behandelt.
Die Verwaltungsgesellschaft wird Informationen über den Beschluss zum Beginn eines Aufschubs und das Ende des Aufschubs für die Anleger, die einen Rücknahmeantrag gestellt haben, auf der Internetseite www.dws.com veröffentlichen. Der Aufschub der Rücknahme und des Umtauschs von Anteilen hat keine Auswirkung auf die ande­ ren Teilfonds.
- Die Investmentgesellschaft ist nur insoweit zur Zahlung verpflichtet, als keine gesetzlichen Bestimmungen, z.B. devisenrechtliche Vorschrif­ ten oder andere von der Investmentgesellschaft nicht beeinflussbare Umstände, die Überwei­ sung des Rücknahmepreises in das Land des Antragstellers verbieten.
- Die Investmentgesellschaft kann mit Kredit­ instituten, Professionellen des Finanzsektors in Luxemburg („PSF“) und/oder nach ausländi­ schem Recht vergleichbaren Unternehmen, die zur Identifizierung der Anteilinhaber verpflichtet sind, Nominee­Vereinbarungen abschließen. Diese Nominee­Vereinbarungen berechtigen die Institute, Anteile zu vertreiben und als Nominee in das Anteilregister der Investmentgesellschaft eingetragen zu werden. Die Namen der Nomi­ nees können jederzeit bei der Investmentgesell­ schaft erfragt werden. Der Nominee nimmt Kauf­, Verkaufs­ und Umtauschaufträge der von ihm betreuten Anleger entgegen und veranlasst die erforderlichen Änderungen im Anteilregister. Insoweit ist der Nominee insbesondere verpflich­ tet, die für die Anteilklassen FC, USD FC, IC,IC DB, USD IC, USD IC DB, ICH, ICH DB, ADV (EUR), ADV (USD), ADV d (USD), ADV NL (EUR), DPMC, DPM (EUR), DPM (USD),DPM d (USD), DPM UK (USD), DPM UK (GBP), WAMC, WAM ADV (EUR), WAM ADV (USD) undWAM ADV d (USD) gesondert geltenden Er­ werbsvoraussetzungen zu beachten. Soweit nicht zwingende gesetzliche oder praktische Gründe entgegenstehen, kann ein Anleger, der durch einen Nominee Anteile erworben hat, jederzeit durch Erklärung gegenüber der Verwal­ tungsgesellschaft bzw. der Transferstelle ve­ rlangen, selber als Anteilinhaber im Register eingetragen zu werden, wenn sämtliche Legi­ timationserfordernisse erfüllt sind.
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## Anteilwertberechnung
- Das Gesamtvermögen der Investmentgesell­ schaft wird in US­Dollar ausgedrückt.

Soweit in den Jahres­ und Halbjahresberichten sowie sonstigen Finanzstatistiken aufgrund gesetzlicher Vorschriften oder gemäß den Rege­ lungen des Verkaufsprospekts Auskunft über die
Situation des Gesamtvermögens der Investment­ gesellschaft gegeben werden muss, werden die Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds in Euro umgerechnet. Der Wert eines Anteils des jeweili­ gen Teilfonds lautet auf die für den jeweiligen Teilfonds (sofern innerhalb eines Teilfonds mehre­ re Anteilklassen existieren, auf die für die jewei­ lige Anteilklasse) festgelegte Währung. Das Netto­Fondsvermögen wird für jeden Teilfonds an jedem Bankarbeitstag in Luxemburg berechnet, sofern keine anderslautende Regelung im Ver­ kaufsprospekt – Besonderer Teil („Anteilwert­ berechnung“) besteht.
Die Verwaltungsgesellschaft hat die State Street Bank International GmbH, Zweigniederlassung Luxemburg, mit der Anteilwertberechnung betraut. Der Anteilwert wird für jeden Teilfonds und, soweit mehrere Anteilklassen begeben wurden, für jede einzelne Anteilklasse wie folgt ermittelt: Sofern für einen Teilfonds nur eine Anteilklasse existiert, wird das Netto­Teilfonds­ vermögen durch die Zahl der am Bewertungstag im Umlauf befindlichen Anteile des Teilfonds dividiert. Sofern für einen Teilfonds mehrere Anteilklassen begeben sind, wird der jeweils prozentual auf eine Anteilklasse entfallende Teil des Netto­Teilfondsvermögens durch die Zahl der am Bewertungstag in der jeweiligen Anteilklasse im Umlauf befindlichen Anteile dividiert.
Gegenwärtig nimmt die State Street Bank Inter­ national GmbH, Zweigniederlassung Luxemburg, an Feiertagen in Luxemburg, selbst wenn diese in Luxemburg Bankarbeitstage oder in einem der Länder Börsenhandelstage sind, welche separat für jeden Teilfonds im Verkaufsprospekt – Besonderer Teil in Bezug auf den Bewertungstag genannt werden, sowie am 24. und 31. Dezem­ ber jedes Jahres keine Anteilwertberechnung vor. Eine von dieser Bestimmung abweichende Ermittlung des Anteilwerts wird in geeigneten Zeitungen sowie im Internet unter www.dws.com veröffentlicht.
- Der Wert des Nettovermögens, das die Investmentgesellschaft an dem jeweiligen Teil­ fonds hält, wird nach folgenden Grundsätzen ermittelt:
	- Wertpapiere, die an einer Börse notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet.
	- Wertpapiere, die nicht an einer Börse notiert sind, die aber an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht niedriger als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zum Bewertungszeitpunkt sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft für den bestmög­ lichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere verkauft werden können.
	- Falls solche Kurse nicht marktgerecht sind oder falls für andere als die unter a) und b) genannten Wertpapiere keine Kurse festge­ legt werden, werden diese Wertpapiere ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wieihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewer­ tungsregeln festlegt.

- Liquide Mittel werden zum Nennwert zuzüg­ lich Zinsen bewertet.
- Festgelder können zum Renditekurs bewer­ tet werden, sofern ein entsprechender Vertrag zwischen der Investmentgesellschaft und dem Kreditinstitut geschlossen wurde, gemäß dem die Festgelder jederzeit kündbar sind und der Renditekurs dem Realisierungs­ wert entspricht.
- Alle auf Devisen lautenden Vermögenswerte werden zum letzten Devisenmittelkurs in die Teilfondswährung umgerechnet.
- Es wird ein Ertragsausgleichskonto geführt.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann für umfang­ reiche Rücknahmeanträge, die nicht aus den liquiden Mitteln und zulässigen Kreditaufnahmen befriedigt werden können, den Anteilwert des jeweiligen Teilfonds bzw. wenn mehrere Anteil­ klassen begeben worden sind, die Anteilwerte der Anteilklassen des jeweiligen Teilfonds auf der Basis der Kurse des Bewertungstags bestimmen, an dem sie die erforderlichen Wertpapierverkäufe vornimmt; dieser Preis gilt dann auch für gleich­ zeitig eingereichte Zeichnungsanträge.
- Swing Pricing ist ein Mechanismus, der Anteilinhaber vor den negativen Auswirkungen von Handelskosten schützen soll, die durch die Zeichnungs­ und Rücknahmeaktivitäten entste­ hen. Umfangreiche Zeichnungen und Rücknah­ men innerhalb eines Teilfonds können zu einer Abnahme des Anlagevermögens dieses Teilfonds führen, da der Nettoinventarwert unter Umstän­ den nicht alle Handels­ und sonstigen Kosten widerspiegelt, die anfallen, wenn der Portfolio­ manager Wertpapiere kaufen oder verkaufen muss, um große Zu­ oder Abflüsse im Teilfonds zu bewältigen. Zusätzlich zu diesen Kosten können erhebliche Auftragsvolumina zu Markt­ preisen führen, die beträchtlich unter bzw. über den Marktpreisen liegen, die unter normalen Umständen gelten. Es kann ein teilweises Swing Pricing angewendet werden, um Handelskosten und sonstige Aufwendungen zu kompensieren, sollte der Teilfonds von den vorgenannten Zu­ oder Abflüssen wesentlich betroffen sein.

Die Verwaltungsgesellschaft wird Grenzwerte für die Anwendung des Swing Pricing­Mechanismus definieren, die unter anderem auf den aktuellen Marktbedingungen, der vorhandenen Marktliqui­ dität und den geschätzten Verwässerungskosten basieren. Die eigentliche Anpassung wird dann im Einklang mit diesen Grenzwerten automatisch eingeleitet. Überschreiten die Nettozuflüsse/ Nettoabflüsse den Swing­Schwellenwert, wird der Nettoinventarwert nach oben korrigiert, wenn es zu großen Nettozuflüssen in den Teilfonds gekommen ist, bzw. nach unten korrigiert, wenn große Nettoabflüsse verzeichnet wurden. Diese Anpassung gilt für alle Zeichnungen und
Rücknahmen an dem betreffenden Handelstag gleichermaßen.
Die Verwaltungsgesellschaft hat einen Swing Pricing­Ausschuss eingerichtet, der die Swing­ Faktoren für jeden einzelnen Teilfonds festlegt. Diese Swing­Faktoren geben das Ausmaß der Nettoinventarwertanpassung an.
Der Swing Pricing­Ausschuss berücksichtigt insbesondere die folgenden Faktoren:
- Geld­Brief­Spanne (Fixkostenelement);
- Auswirkungen auf den Markt (Auswirkungen der Transaktionen auf den Preis);
- zusätzliche Kosten, die durch Handelsaktivi­ täten für die Anlagen entstehen.

Die Swing­Faktoren, die betrieblichen Entschei­ dungen im Zusammenhang mit dem Swing Pricing (einschließlich des Swing­Schwellen­ werts), das Ausmaß der Anpassung und die Gruppe der betroffenen Teilfonds werden regel­ mäßig überprüft.
Die Anpassung im Rahmen des Swing Pricing wird 2% des ursprünglichen Nettoinventarwerts nicht übersteigen. Die Nettoinventarwertan­ passung kann bei der Verwaltungsgesellschaft erfragt werden.
In einem extrem illiquiden Marktumfeld kann die Verwaltungsgesellschaft die Swing Pricing­ Anpassung auf mehr als 2% des ursprünglichen Nettoinventarwerts erhöhen. Eine Mitteilung über eine derartige Erhöhung wird auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft www.dws.com veröffentlicht.
Da der Mechanismus nur bei umfangreichen Zu­ und Abflüssen angewendet wird und er bei
gewöhnlichen Handelsvolumina nicht zum Tragen kommt, ist davon auszugehen, dass die Netto­ inventarwertanpassung nur gelegentlich durch­ geführt wird.
Falls für den Teilfonds eine erfolgsabhängige Vergütung gilt, basiert die Berechnung auf dem Nettoinventarwert ohne Swing Pricing.
Dieser Mechanismus kann auf sämtliche Teilfonds angewendet werden. Sollte für bestimmte Teil­ fonds ein Swing Pricing­Mechanismus in Betracht gezogen werden, so ist dies im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts anzugeben. Bei der Einfüh­ rung eines Swing Pricing­Mechanismus für einen bestimmten Teilfonds wird dies unter der Rubrik
„Fondsfakten“ auf der Internetseite der Verwal­ tungsgesellschaft www.dws.com veröffentlicht.
- Die Vermögenswerte werden wie folgt zugeteilt:
	- der Erlös aus der Ausgabe von Anteilen einer Anteilklasse innerhalb eines Teilfonds wird in den Büchern der Investmentgesellschaft dem betreffenden Teilfonds zugeordnet, und der entsprechende Betrag erhöht denprozentualen Anteil dieser Anteilklasse am Nettovermögen des Teilfonds entsprechend. Vermögenswerte und Verbindlichkeiten sowie Einkünfte und Aufwendungen werden dem jeweiligen Teilfonds nach den Bestimmungen der nachfolgenden Absätze zugeschrieben.


Sofern solche Vermögenswerte, Verbindlich- keiten, Einkünfte oder Aufwendungen nach den Bestimmungen des Verkaufsprospekts – Besonderer Teil nur einzelnen Anteilklassen zustehen, erhöhen bzw. vermindern sie den prozentualen Anteil dieser Anteilklassen am Netto-Teilfondsvermögen;
- Vermögenswerte, die auch von anderen Vermö- genswerten abgeleitet sind, werden in den Büchern der Investmentgesellschaft dem- selben Teilfonds bzw. derselben Anteilklasse zugeordnet wie die Vermögenswerte, von denen sie abgeleitet sind, und zu jeder Neu- bewertung eines Vermögenswerts wird die Werterhöhung oder Wertminderung dem entsprechenden Teilfonds bzw. der ent- sprechenden Anteilklasse zugeordnet;
- sofern die Investmentgesellschaft eine Verbindlichkeit eingeht, welche im Zusam- menhang mit einem bestimmten Vermögens- wert eines bestimmten Teilfonds bzw. einer bestimmten Anteilklasse oder im Zusammen- hang mit einer Handlung bezüglich eines Vermögenswerts eines bestimmten Teilfonds bzw. einer bestimmten Anteilklasse steht,z.B. die mit einer Währungsabsicherung verbundene Verpflichtung bei währungsbesi- cherten Anteilklassen, so wird diese Verbind- lichkeit dem entsprechenden Teilfonds bzw. der entsprechenden Anteilklasse zugeordnet;
- wenn ein Vermögenswert oder eine Verbind- lichkeit der Investmentgesellschaft nicht einem bestimmten Teilfonds zuzuordnen ist, so wird dieser Vermögenswert bzw. diese Verbindlich- keit allen Teilfonds im Verhältnis des Nettover- mögens der entsprechenden Teilfonds oder in einer anderen Weise, die die Verwaltungs- gesellschaft nach Treu und Glauben festlegt, zugeteilt, wobei die Investmentgesellschaft als Ganzes Dritten gegenüber nicht für Verbindlich- keiten einzelner Teilfonds haftet;
- im Falle einer Ausschüttung vermindert sich der Anteilwert der Anteile in der ausschüt- tungsberechtigten Anteilklasse um den Betrag der Ausschüttung. Damit vermindert sich zugleich der prozentuale Anteil der ausschüttungsberechtigten Anteilklasse am Netto-Teilfondsvermögen, während sich der prozentuale Anteil der nicht ausschüttungsbe- rechtigten Anteilklassen am jeweiligen Netto- Teilfondsvermögen erhöht. Im Ergebnis führt die Reduktion des Netto-Teilfondsvermögens und die entsprechende Erhöhung des prozen- tualen Anteils am Netto-Teilfondsvermögen für die nicht ausschüttungsberechtigten Anteilklassen dazu, dass der Anteilwert der nicht ausschüttungsberechtigten Anteilklas- sen durch die Ausschüttung nicht beeinträch- tigt wird.
- In Abweichung von den vorstehenden Absät- zen kann für Teilfonds, die SDU verwenden,folgende Vorgehensweise gewählt werden: Die Bewertung der Derivate und ihrer Basiswerte kann zu einem abweichenden Zeitpunkt am ent- sprechenden Bewertungstag des betreffenden Teilfonds vorgenommen werden.
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## Aussetzung der Rücknahme von Anteilen sowie der Anteilwertberechnung
- Die Investmentgesellschaft ist berechtigt, die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen sowie die Berechnung des Anteilwerts eines oder mehre- rer Teilfonds bzw. einer oder mehrerer Anteilklas- sen zeitweilig einzustellen, wenn und solange Umstände vorliegen, die diese Einstellung erforderlich machen, und wenn die Einstellung unter Berücksichtigung der Interessen der Anteil- inhaber gerechtfertigt ist, insbesondere:
	- während der Zeit, in welcher eine Börse oder ein anderer geregelter Markt, wo ein wesent- licher Teil der Wertpapiere der Investmentge- sellschaft gehandelt wird, geschlossen ist (außer an gewöhnlichen Wochenenden oder Feiertagen) oder der Handel an dieser Börse ausgesetzt oder eingeschränkt wurde;
	- in Notlagen, wenn die Investmentgesellschaft über Vermögensanlagen nicht verfügen kann oder es ihr unmöglich ist, den Gegenwert der Anlagekäufe oder -verkäufe frei zu transferie- ren oder die Berechnung des Anteilwerts ordnungsgemäß durchzuführen;
	- wenn aufgrund des beschränkten Anlagehori- zonts eines Teilfonds die Verfügbarkeit er- werbbarer Vermögensgegenstände am Markt oder die Veräußerungsmöglichkeit von Vermö- gensgegenständen des Teilfonds einge- schränkt ist.

- Anleger, die ihre Anteile zur Rücknahme angeboten haben, werden von einer Einstellung der Anteilwertberechnung umgehend benachrich- tigt und nach Wiederaufnahme der Anteilwertbe- rechnung unverzüglich davon in Kenntnis gesetzt.
- Die Einstellung der Rücknahme sowie der Berechnung des Anteilwerts eines Teilfonds hat keine Auswirkung auf einen anderen Teilfonds.
- Ferner werden die luxemburgische Aufsichts- behörde und sämtliche ausländischen Aufsichts- behörden, bei denen der jeweilige Teilfonds nach Maßgabe der jeweiligen Vorschriften registriert ist, vom Beginn und Ende eines Aussetzungszeit- raums in Kenntnis gesetzt. Die Mitteilung über die Einstellung der Anteilwertberechnung wird auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft unter www.dws.com und, falls erforderlich, in den amtlichen Veröffentlichungsorganen der jeweiligen Rechtsordnungen, in denen die Anteile zum öffentlichen Vertrieb zur Verfügung stehen, veröffentlicht.
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## Umtausch von Anteilen

Folgende Abschnitte gelten für alle Teilfonds, sofern im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts nichts anderes angegeben ist.
- Die Anteilinhaber können innerhalb bestimm- ter Beschränkungen jederzeit gegen Zahlung einer Umtauschprovision, zuzüglich etwaig anfallender Ausgabesteuern und Abgaben, einen Teil oder alle ihre Anteile in Anteile eines anderen Teilfonds oder in Anteile einer anderen Anteilklas- se umtauschen. Die Umtauschprovision wird auf den im neuen Teilfonds anzulegenden Betrag berechnet. Sie wird zugunsten der Hauptver- triebsstelle erhoben, die diese nach eigenem Ermessen weitergeben kann. Die Hauptver- triebsstelle kann auf die Provision verzichten.

Hat der Anleger seine Anteile bei einem Finanz- institut verwahrt, kann dieses zusätzlich zur Umtauschprovision weitere Gebühren und Kosten berechnen.
- Ein Umtausch zwischen Anteilklassen, die auf unterschiedliche Währungen lauten, ist unter der Voraussetzung möglich, dass die Verwahrstel- le des Anlegers einen solchen Umtauschantrag bearbeiten kann. Anleger sollten beachten, dass nicht alle Depotbankdienstleister aus betriebli- cher Sicht in der Lage sind, einen Umtausch zwischen Anteilklassen mit unterschiedlichen Währungen zu bearbeiten.
- Ein Umtausch zwischen Namensanteilen und durch Globalurkunde verbrieften Inhaberanteilen ist nicht möglich.
- Für den Umtausch innerhalb der EUR-/ USD-Anteilklassen gilt Folgendes (unbeschadet Abschnitt 9 Buchstabe b)):Die Umtauschprovision entspricht dem Ausgabe- aufschlag, abzüglich 0,5%, es sei denn, es handelt sich um einen Umtausch einer Anteilklas- se bzw. eines Teilfonds ohne Ausgabeaufschlag in eine Anteilklasse bzw. einen Teilfonds mit Ausgabeaufschlag. In diesem Fall kann die Umtauschprovision dem vollen Ausgabeauf- schlag entsprechen.
- Für den Umtausch innerhalb der USD-Anteil- klassen gilt Folgendes (Abschnitt 9 Buchstabe b) bleibt unberührt):Die Umtauschprovision kann bis zu 1% des Werts des Zielanteils betragen, es sei denn, es handelt sich um einen Umtausch einer Anteilklas- se bzw. eines Teilfonds ohne Ausgabeaufschlag in eine Anteilklasse bzw. einen Teilfonds mit Ausgabeaufschlag. In diesem Fall kann die Umtauschprovision dem vollen Ausgabeauf- schlag entsprechen.
- Bei einem Umtausch müssen die Merkmale des gewählten Teilfonds/der gewählten Anteil- klasse (z.B. Mindestanlagebetrag, institutioneller Anleger) gegeben sein. (Hinsichtlich des Mindesterstanlagebetrags bleibt derVerwaltungsgesellschaft das Recht vorbehalten, nach eigenem Ermessen von dieser Vorschrift abzuweichen.)
- Die Anzahl der Anteile, die bei einem Um- tausch ausgegeben werden, basiert auf dem jeweiligen Nettoinventarwert der Anteile der beiden betreffenden Teilfonds an dem Bewer- tungstag, an dem der Umtauschantrag ausge- führt wird, unter Berücksichtigung einschlägiger Umtauschgebühren und wird nach folgender Formel berechnet:A = B × C × (1-D)Ewobei gilt:A = Zahl der Anteile des neuen Teilfonds, auf die der Anteilinhaber Anspruch haben wird;B = Zahl der Anteile des ursprünglichen Teilfonds, deren Umtausch der Anteilinhaber beantragt hat;C = Anteilwert der umzutauschenden Anteile;D = zu entrichtende Umtauschprovision in %;E = Anteilwert der aufgrund des Umtausches auszugebenden Anteile.
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## Verwendung der Erträge

Bei den thesaurierenden Anteilklassen werden die Erträge laufend im Teilfondsvermögen zu- gunsten der jeweiligen Anteilklasse wieder angelegt. Bei den ausschüttenden Anteilklassen bestimmt die Verwaltungsgesellschaft in jedem Jahr, ob und in welcher Höhe eine Ausschüttung erfolgt. Die Verwaltungsgesellschaft kann Sonder- und Zwischenausschüttungen im Einklang mit den gesetzlichen Bestimmungen für jede Anteil- klasse beschließen. Ausschüttungen dürfen nicht dazu führen, dass das Kapital der Investmentge- sellschaft unter das Mindestkapital sinkt.

## Verwaltungsgesellschaft
- Verwaltungsgesellschaft, Anlageverwaltung, Administration, Transferstelle und Vertrieb
- Der Verwaltungsrat der Investmentgesell- schaft hat die DWS Investment S.A. als Verwal- tungsgesellschaft bestellt.
- Die Investmentgesellschaft hat einen Anlage- verwaltungsvertrag mit der DWS Invest-ment S.A. geschlossen. Dabei unterliegt die Ausübung der Verwaltungsaufgaben dem Gesetz von 2010.

Die DWS Investment S.A. ist eine Aktiengesell- schaft nach luxemburgischem Recht. Sie ist auf unbestimmte Zeit errichtet. Der Vertrag kann von jeder der vertragschließenden Parteien unter Einhaltung einer Frist von drei Monaten gekündigt werden. Die Verwaltung umfasst sämtliche in
Anhang II des Gesetzes von 2010 beschriebenen Aufgaben der gemeinsamen Anlageverwaltung (Anlageverwaltung, Administration, Vertrieb).
- Für die Anlage des Vermögens der Invest- mentgesellschaft, das in den jeweiligen Teilfonds gehalten wird, bleibt der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft gesamtverantwortlich.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann in Überein- stimmung mit den Vorschriften des Gesetzes von 2010 eine oder mehrere Aufgaben unter ihrer Aufsicht und Kontrolle an Dritte delegieren.
	- Anlageverwaltung:Für die tägliche Umsetzung der Anlagepolitik kann die Verwaltungsgesellschaft unter eigener Verantwortung und Kontrolle einen oder mehrere Fondsmanager benennen. Das Fondsmanage- ment umfasst dabei die tägliche Umsetzung der Anlagepolitik und unmittelbare Anlageentschei- dungen. Der Fondsmanager wird die Anlagepoli- tik ausführen, Anlageentscheidungen treffen und diese den Marktentwicklungen sachgemäß unter Beachtung der Interessen des jeweiligen Teil- fonds kontinuierlich anpassen. Der jeweilige Vertrag kann von jeder der vertragsschließenden Parteien unter Einhaltung einer Frist von drei Monaten gekündigt werden.


Der entsprechende Fondsmanager für jeden Teilfonds wird im jeweiligen Besonderen Teil dieses Verkaufsprospekts angegeben. Der Fonds- manager kann Fondsmanagementleistungen unter seiner Aufsicht, Kontrolle und Verantwortung und auf eigene Kosten vollständig oder teilweise delegieren.
Der Fondsmanager kann darüber hinaus auf eigene Kosten und unter eigener Verantwortung und Kontrolle Anlageberater hinzuziehen. Die Anlageberatung umfasst dabei insbesondere die Analyse und Empfehlung von Anlageinstrumen- ten hinsichtlich der Anlagen der einzelnen Teil- fonds. Der Fondsmanager ist nicht an Anlage- empfehlungen der Anlageberater gebunden.
Von dem Fondsmanager bestellte Anlageberater werden im Besonderen Teil des Verkaufspros- pekts angegeben. Die ernannten Anlageberater verfügen über die notwendigen aufsichtsrecht- lichen Zulassungen, wo es angebracht ist.
- Administration, Transfer- und Registerstelle:Die Verwaltungsgesellschaft hat einen Subadmi- nistrationsvertrag mit der State Street Bank Inter- national GmbH abgeschlossen, die über ihre Zweigniederlassung Luxemburg handelt. Im Rahmen dieses Subadministrationsvertrages übernimmt die State Street Bank International GmbH, Zweigniederlassung Luxemburg, wesent- liche Funktionen der Zentralverwaltung, und zwar die Fondsbuchhaltung sowie die Anteilwert- berechnung.

Der Subadministrationsvertrag hat keine feste Laufzeit, und grundsätzlich ist jede Vertragspartei
berechtigt, den Vertrag unter Einhaltung einer Frist von mindestens neunzig (90) Kalendertagen schriftlich zu kündigen. Unter bestimmten Um- ständen, beispielsweise wenn eine Vertragspartei in erheblicher Weise gegen einen wesentlichen Artikel des Subadministrationsvertrags verstößt,
kann der Subadministrationsvertrag auch kurzfristi- ger gekündigt werden. Wenn dies nach Ansicht der Verwaltungsgesellschaft im Interesse der Anleger ist, darf der Subadministrationsvertrag mit soforti- ger Wirkung von der Verwaltungsgesellschaft gekündigt werden.
Der Subadministrationsvertrag enthält Bedin- gungen, nach denen der Subadministrator unter bestimmten Umständen von der Haftung frei- gestellt und schadlos zu halten ist. Wenn der Subadministrator Aufgaben an andere überträgt, bleibt seine Haftung gegenüber der Verwaltungs- gesellschaft und der Investmentgesellschaft jedoch unberührt.
Die DWS Investment S.A. nimmt die weiteren Aufgaben der zentralen Verwaltung wahr, insbe- sondere die nachträgliche Überwachung von Anlagegrenzen und -restriktionen sowie die Funktion als Domiziliarstelle und als Register- und Transferstelle.
Im Hinblick auf die Funktion als Register- und Transferstelle hat die DWS Investment S.A. einen Untertransferstellenvertrag mit der RBC Investor Services Bank S.A. in Luxemburg sowie einen weiteren Vertrag mit der State Street Bank Inter- national GmbH abgeschlossen. Im Rahmen dieser Verträge nimmt die RBC Investor Services
Bank S.A. die Funktion der Register- und Transfer- stelle für Aufträge von Anlegern wahr, die über NSCC-Systeme ausgeführt werden können. Die State Street Bank International GmbH übernimmt die Aufgaben der Verwaltung der Globalurkunde, die bei der Clearstream Banking AG in Frankfurt am Main hinterlegt wird.
- Vertrieb:Die DWS Investment S.A. fungiert als Haupt- vertriebsstelle.


### Besonderer Hinweis
Die Investmentgesellschaft weist die Anleger darauf hin, dass jeder Anleger seine Anleger- rechte – insbesondere das Recht auf Teilnahme an den Gesellschafterversammlungen – nur dann in vollem Umfang unmittelbar gegenüber dem Fonds geltend machen kann, wenn er die Fonds- anteile selbst und in seinem eigenen Namen gezeichnet hat. Wenn ein Anleger über eine vermittelnde Stelle in einen Fonds investiert und diese Stelle die Anlage in eigenem Namen, aber für Rechnung des Anlegers tätigt, ist der Anleger unter Umständen nicht in der Lage, bestimmte Anlegerrechte unmittelbar gegenüber dem Fonds geltend zu machen. Anlegern wird empfohlen, sich über ihre Rechte beraten zu lassen.
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## Verwahrstelle

Die Investmentgesellschaft hat die State Street Bank International GmbH, die über die State Street Bank International GmbH, Zweigniederlas- sung Luxemburg, handelt, gemäß dem Verwahr- stellenvertrag zu ihrer Verwahrstelle im Sinne des Gesetzes von 2010 bestellt.
Die State Street Bank International GmbH ist eine nach deutschem Recht errichtete Gesell- schaft mit beschränkter Haftung, deren Sitz sich in der Brienner Str. 59, 80333 München, Deutschland, befindet und die unter der Nummer HRB 42872 beim Registergericht München eingetragen ist. Es handelt sich dabei um ein von der Europäischen Zentralbank (EZB), der Bundes- anstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) und der Deutschen Bundesbank beaufsichtigtes Kreditinstitut.
Die State Street Bank International GmbH, Zweigniederlassung Luxemburg, ist durch die CSSF in Luxemburg ermächtigt, als Verwahrstelle zu fungieren und ist auf Verwahrstellen-, Fonds- verwaltungs- und ähnliche Dienstleistungen spezialisiert. Die State Street Bank International GmbH, Zweigniederlassung Luxemburg, ist unter der Nummer B 148 186 im Handels- und Gesell- schaftsregister Luxemburg eingetragen. Die State Street Bank International GmbH gehört zur State-Street-Unternehmensgruppe, deren obers- te Muttergesellschaft die in den USA börsen- notierte State Street Corporation ist.

### Aufgaben der Verwahrstelle
Das Verhältnis zwischen der Investmentgesell- schaft und der Verwahrstelle wird durch die Bedingungen des Verwahrstellenvertrags gere- gelt. Im Rahmen des Verwahrstellenvertrags wurde die Verwahrstelle mit folgenden Haupt- aufgaben betraut:
- Sicherstellung, dass Verkauf, Ausgabe, Rück- nahme, Auszahlung und Annullierung von Anteilen gemäß dem anwendbaren Recht und der Satzung erfolgen;
- Sicherstellung, dass die Berechnung des Werts der Anteile gemäß dem anwendbaren Recht und der Satzung erfolgt;
- Ausführung der Weisungen der Investment- gesellschaft, es sei denn, diese Weisungen verstoßen gegen anwendbares Recht oder die Satzung;
- Sicherstellung, dass bei Transaktionen mit Vermögenswerten eines Teilfonds der Gegen- wert innerhalb der üblichen Fristen überwie- sen wird;
- Sicherstellung, dass die Erträge eines Teil- fonds gemäß dem anwendbaren Recht und der Satzung verwendet werden;
- Überwachung der Barmittel und Cashflows eines Teilfonds;
- Verwahrung der Vermögenswerte eines Teilfonds, einschließlich Verwahrung von zu verwahrenden Finanzinstrumenten und Überprüfung der Eigentumsverhältnissesowie Führung von Aufzeichnungen über andere Vermögenswerte.


### Haftung der Verwahrstelle
Beim Verlust eines verwahrten Finanzinstru- ments, der gemäß der OGAW-Richtlinie und insbesondere Artikel 18 der OGAW-Verordnung festgestellt wird, ist die Verwahrstelle dazu verpflichtet, der Investmentgesellschaft unver- züglich Finanzinstrumente gleicher Art zurückzu- geben oder einen entsprechenden Betrag zu erstatten.
Die Verwahrstelle haftet nicht, sofern sie gemäß der OGAW-Richtlinie nachweisen kann, dass der Verlust auf äußere Ereignisse zurückzuführen ist, die nach vernünftigem Ermessen nicht kontrol- liert werden können und deren Konsequenzen trotz aller angemessenen Anstrengungen nicht hätten vermieden werden können.
Bei einem Verlust von verwahrten Finanzins- trumenten können die Anteilinhaber Haftungs- ansprüche gegenüber der Verwahrstelle mittelbar oder unmittelbar über die Investmentgesellschaft geltend machen, sofern dies weder zur Verdopp- lung von Regressansprüchen noch zur Ungleich- behandlung der Anteilinhaber führt.
Die Verwahrstelle haftet gegenüber der Invest- mentgesellschaft für sämtliche sonstigen Verlus- te, die letztere infolge einer fahrlässigen oder vorsätzlichen Nichterfüllung der Verpflichtungen der Verwahrstelle aus der OGAW-Richtlinie erleidet.
Die Verwahrstelle haftet nicht für Folgeschäden, unmittelbare oder spezielle Schäden oder Verlus- te, die sich aus oder im Zusammenhang mit der Erfüllung oder Nichterfüllung ihrer Pflichten und Verpflichtungen ergeben.

### Delegierung
Die Verwahrstelle ist uneingeschränkt befugt, ihre Verwahrfunktionen vollständig oder teilweise zu übertragen, jedoch bleibt ihre Haftung davon unberührt, dass sie einige oder sämtliche der von ihr verwahrten Vermögenswerte einem Dritten zur Verwahrung anvertraut hat. Die Haftung der Verwahrstelle bleibt von einer etwaigen Übertra- gung ihrer Verwahrungsaufgaben im Rahmen des Verwahrstellenvertrags unberührt.
Die Verwahrstelle hat die Verwahrpflichten gemäß Artikel 22 Absatz 5 Buchstabe a) der OGAW-Richtlinie an die State Street Bank and Trust Company mit Sitz in One Lincoln Street, Boston, Massachusetts 02111, USA, übertragen, die von ihr als globaler Unterverwahrer bestellt wurde. Die State Street Bank and Trust Company als globaler Unterverwahrer hat lokale Unterver- wahrer innerhalb des globalen Verwahrstellen- netzes der State Street bestellt.
Informationen über die übertragenen Verwahr- funktionen und die Angabe der jeweiligen Beauf- tragten und Unterbeauftragten sind am Sitz der
Investmentgesellschaft oder auf der folgenden Internetseite erhältlich: http://www.statestreet.com/about/
office-locations/luxembourg/subcustodians.html.
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## Kosten und erhaltene Dienstleistungen
- Die Investmentgesellschaft zahlt der Verwal- tungsgesellschaft, bezogen jeweils auf den auf die einzelne Anteilklasse entfallenden prozentua- len Anteil des Teilfondsvermögens, aus dem Teilfondsvermögen eine Vergütung auf Basis des am Bewertungstag ermittelten Nettoinventar- werts des jeweiligen Teilfonds. Die derzeitigen Vergütungssätze der Verwaltungsgesellschaft sind im Besonderen Teil dieses Verkaufspros- pekts für die jeweiligen Anteilklassen ausgewie- sen. Aus dieser Vergütung werden insbesondere die Verwaltungsgesellschaft, das Fondsmanage- ment, die Verwahrungsdienstleistungen, die Fondsadministration und (gegebenenfalls) die Vertriebsstellen des Teilfonds bezahlt.

Verwahrstellenvergütung für die Verwahrung der Vermögenswerte der Investmentgesellschaft, die grundsätzlich in Abhängigkeit von den verwahr- ten Vermögenswerten berechnet wird (ausge- nommen der Verwahrstelle entstandene Trans- aktionskosten). Die Investmentgesellschaft und die Verwahrstelle legen die konkrete Höhe dieser Vergütung gemäß den luxemburgischen Markt- usancen im Verwahrstellenvertrag fest. Die genaue Höhe der in Rechnung gestellten Vergü- tung wird aus dem Jahresbericht des Fonds ersichtlich. Neben dieser Vergütung können der Verwahrstelle auch Kosten und Auslagen ersetzt werden, die ihr im Rahmen ihrer Tätigkeit entste- hen und die nicht bereits durch die Vergütung abgegolten sind.
Auch die Administrationsvergütung wird grund- sätzlich in Abhängigkeit vom Nettovermögen des jeweiligen Teilfonds berechnet. Die Verwaltungs- gesellschaft und der Administrator legen die konkrete Höhe der Vergütung im Rahmen der luxemburgischen Marktusancen im Administrati- onsvertrag fest. Die Vergütung kann je Anteilklas- se unterschiedlich sein. Die genaue Höhe der in Rechnung gestellten Vergütung ist dem Jahres- bericht der Investmentgesellschaft zu entneh- men. Neben der Administrationsvergütung werden dem Administrator auch Kosten und Aufwendungen, die ihm im Rahmen seiner administrativen Tätigkeit entstehen und die nicht bereits durch die Vergütung abgegolten sind, ersetzt. Die Administration erfasst die Vornahme der Ausführung aller buchhalterischen und sonsti- ger Verwaltungsaufgaben, die für die Hauptver- waltung eines Fonds in Luxemburg nach dem Gesetz und den ergänzenden Verordnungen vorgesehen sind.
Die Verwaltungsgesellschaft kann Teile ihrer Verwaltungsvergütung an vermittelnde Stellen weitergeben. Dies erfolgt zur Abgeltung von Vertriebsleistungen auf der Grundlage
vermittelter Bestände. Dabei kann es sich auch um wesentliche Teile handeln. Die Vergütung kann je Anteilklasse unterschiedlich sein. Nähere Angaben hierzu sind im Jahresbericht enthalten. Die Verwaltungsgesellschaft erhält keinerlei Rückerstattung von Gebühren und Kosten, die aus den Mitteln eines Teilfonds an die Verwahr- stelle und Dritte zu zahlen sind. Die Verwaltungs- gesellschaft erhält zusätzlich aus dem Vermögen des jeweiligen Teilfonds eine erfolgsabhängige Vergütung für einzelne oder für alle Anteilklas- sen, deren Höhe im jeweiligen Besonderen Teil dieses Verkaufsprospekts angegeben ist. Wenn eine erfolgsabhängige Vergütung vorgesehen ist, findet die Berechnung der Vergütung auf der Ebe- ne der jeweiligen Anteilklassen statt.
Die erfolgsabhängige Vergütung orientiert sich im Allgemeinen an einem im Besonderen Teil dieses Verkaufsprospekts genannten Index (Benchmark). Bei einzelnen Teilfonds kann auch eine Hurdle Rate als Maßstab für die erfolgsabhängige Vergütung festgelegt werden. Wenn der angegebene Refe- renzwert während der Laufzeit des Teilfonds seine Gültigkeit verliert, so kann die Verwaltungsgesell- schaft im Interesse ihrer Anteilinhaber an Stelle des veralteten Referenzwerts einen anderen vergleichbaren und anerkannten Referenzwert
zur Ermittlung der erfolgsabhängigen Vergütung zugrunde legen. Gibt es keinen solchen vergleich- baren Referenzwert, kann die Verwaltungsgesell- schaft für den Teilfonds einen geeigneten Refe- renzwert erstellen, der auf einer anerkannten Basis beruht. Da es sich hierbei um einen inter- nen, von der Verwaltungsgesellschaft selbst erschaffenen Referenzwert handelt, könnten Interessenkonflikte entstehen. In ihrem Bemühen zur Vermeidung solcher Interessenkonflikte richtet die Verwaltungsgesellschaft einen solchen Refe- renzwert jedoch nach bestem Wissen und Gewis- sen ein. Falls ein Anteilinhaber Informationen über die Zusammensetzung des Referenzwerts benö- tigt, kann er diese bei der Verwaltungsgesellschaft kostenlos anfordern.
- Neben der vorgenannten Vergütung der Verwaltungsgesellschaft können der Investment- gesellschaft die folgenden Vergütungen und Kosten belastet werden:
	- Vergütung der Register- und Transfer- stelle sowie eventuell eingeschalteter Untertransferstellen für die Führung des Anteilregisters und die Abwicklung der Ausgabe, Rücknahme und des Um- tauschs von Anteilen. Diese Vergütung wird in Abhängigkeit von der Anzahl der geführten Anteilregister festgelegt. Die Vergütung kann je Anteilklasse unter- schiedlich sein. Die genaue Höhe der in Rechnung gestellten Vergütung ist dem Jahresbericht der Investmentgesell- schaft zu entnehmen. Neben der Vergü- tung werden der Register- und Transfer- stelle auch Kosten und Aufwendungen ersetzt, die ihr im Rahmen der erbrach- ten Register- und Transferstellendienst- leistungen entstehen und die nichtbereits durch die Vergütung abgegolten sind;

- Vergütung des Verwaltungsrats;
- Kosten der Wirtschaftsprüfer, Repräsen- tanten und steuerlicher Vertreter;
- alle Kosten, die ggf. in Zusammenhang mit der Gewährung des „Distributor Status/Reporting Status“ im Vereinigten Königreich anfallen, werden von der jeweiligen Anteilklasse getragen;
- Kosten für den Druck, den Versand und die Übersetzung aller gesetzlichen Verkaufsunterlagen sowie Druck- und Vertriebskosten von sämtlichen weite- ren Berichten und Dokumenten, welche gemäß den anwendbaren Gesetzen oder Verordnungen der Behörden notwendig sind;
- Kosten einer etwaigen Börsennotierung oder -registrierung im In- und Ausland;
- sonstige Kosten der Anlage und Verwal- tung des Fondsvermögens des jeweili- gen Teilfonds;
- Gründungskosten und weitere Kosten, die in diesem Zusammenhang stehen, können dem Fondsvermögen des jewei- ligen Teilfonds belastet werden. Sofern eine Belastung stattfindet, werden die Kosten über höchstens fünf Jahre abge- schrieben. Die Gründungskosten werden voraussichtlich 50.000,– Euro nicht übersteigen;
- Kosten der Erstellung sowie der Hinter- legung und Veröffentlichung der Sat- zung sowie anderer Dokumente, die die Investmentgesellschaft betreffen, ein- schließlich Anmeldungen zur Registrie- rung, Verkaufsprospekten oder schrift- liche Erläuterungen bei sämtlichen Registrierungsbehörden und Börsen (einschließlich örtlicher Wertpapierhänd- lervereinigungen), welche im Zusam- menhang mit den Teilfonds oder dem Angebot der Anteile vorgenommen werden müssen;
- Kosten der für die Anteilinhaber be- stimmten Veröffentlichungen;
- Kosten für die Information der Anleger mittels dauerhafter Medien, mit Ausnah- me der Kosten für die Information der Anleger im Fall einer Verschmelzung des Fonds oder bei Maßnahmen im Zusam- menhang mit Abrechnungsfehlern bei der Bestimmung des Anteilwerts oder Verstößen gegen die Anlagepolitik;
- Versicherungsprämien, Porto-, Telefon- und Telefaxkosten;
- Kosten für das Rating eines Teilfonds durch international anerkannte Rating- agenturen;
- Kosten der Auflösung einer Anteilklasse oder eines Teilfonds;
- Kosten von Interessenverbänden;
- Kosten im Zusammenhang mit dem Erlangen und Aufrechterhalten eines Status, der dazu berechtigt, in einem Land direkt in Vermögensgegenstände investieren oder an Märkten in einemLand direkt als Vertragspartner auftreten zu können;
- Kosten im Zusammenhang mit der Nutzung von Indexnamen, insbesondere Lizenzgebühren;
- Netzwerkkosten für die Nutzung von Clearing-Systemen. Die entstandenen Kosten werden der jeweiligen Anteil- klasse in Rechnung gestellt.
- Zusätzlich zu den vorgenannten Kosten und Vergütungen können den Teilfonds folgende Aufwendungen belastet werden:
- die Servicefunktion der Hauptvertriebs- stelle umfasst über den Vertrieb der Anteile hinausgehend die Wahrnehmung sonstiger administrativer Aufgaben, die für die Hauptverwaltung eines Fonds in Luxemburg nach dem Gesetz und den ergänzenden Verordnungen vorgesehen sind;
- sämtliche Steuern, die auf die Vermö- genswerte eines Teilfonds und den Teilfonds selbst erhoben werden (insbe- sondere die taxe d’abonnement), sowie im Zusammenhang mit den Kosten der Verwaltung und Verwahrung evtl. ent- stehende Steuern;
- Kosten der Rechtsberatung, die der Verwaltungsgesellschaft, dem Administ- rator, dem Fondsmanager, der Verwahr- stelle, der Transferstelle oder einem von der Verwaltungsgesellschaft beauftrag- ten Dritten entstehen, der im Interesse der Anteilinhaber handelt;
- im Zusammenhang mit dem Erwerb und der Veräußerung von Vermögensgegen- ständen entstehende Kosten (ein- schließlich der Verwahrstelle entstehen- de Transaktionskosten, die nicht durch die Vergütung der Verwahrstelle abge- deckt sind);
- im Zusammenhang mit der Währungs- absicherung von währungsgesicherten Anteilklassen entstehende Kosten, die der jeweiligen Anteilklasse belastet werden. Die Kosten können je nach Teilfonds und Anteilklasse unterschied- lich sein;
- außerordentliche Kosten (z.B. Prozess- kosten), die zur Wahrnehmung der Interessen der Anteilinhaber eines Teilfonds anfallen; die Entscheidung zur Kostenübernahme trifft im Einzelfall der Verwaltungsrat und ist im Jahresbericht gesondert auszuweisen.
- Der jeweilige Teilfonds zahlt 33% der Brutto- erträge aus Wertpapierleihegeschäften als Kosten/Gebühren an die Verwaltungsgesellschaft und behält 67% der Bruttoerträge aus solchen Geschäften ein. Von den 33% behält die Verwal- tungsgesellschaft 5% für ihre eigenen Koordinie- rungs- und Überwachungsaufgaben ein und zahlt die direkten Kosten (z.B. Transaktionskosten und Kosten für die Verwaltung von Sicherheiten) an externe Dienstleister. Der Restbetrag (nachAbzug der Kosten der Verwaltungsgesellschaft und der direkten Kosten) wird an die DWS Investment GmbH für die Unterstützung der Verwaltungsgesellschaft bei der Anbahnung, Vorbereitung und Durchführung von Wertpapier- leihegeschäften gezahlt.

Für einfache umgekehrte Pensionsgeschäfte, d.h. solche, die nicht der Anlage von im Rahmen eines Wertpapierleihe- oder Pensionsgeschäfts entgegengenommen Barsicherheiten dienen, behält der jeweilige Teilfonds 100% der Brutto- erträge ein, abzüglich der Transaktionskosten, die der jeweilige Teilfonds als direkte Kosten an einen externen Dienstleister zahlt.
Die Verwaltungsgesellschaft ist ein verbundenes Unternehmen der DWS Investment GmbH.
Der jeweilige Teilfonds führt derzeit nur einfache umgekehrte Pensionsgeschäfte aus, keine anderen (umgekehrten) Pensionsgeschäfte.
Wenn von der Möglichkeit der Nutzung anderer (umgekehrter) Pensionsgeschäfte Gebrauch gemacht werden soll, wird der Verkaufsprospekt entsprechend angepasst. Der jeweilige Teilfonds wird dann bis zu 33% der Bruttoerträge aus (umgekehrten) Pensionsgeschäften als Kosten/ Gebühren an die Verwaltungsgesellschaft zahlen und mindestens 67% der Bruttoerträge aus solchen Geschäften einbehalten. Von den bis zu 33% wird die Verwaltungsgesellschaft 5% für ihre eigenen Koordinierungs- und Überwachungs- aufgaben einbehalten und die direkten Kosten (z.B. Transaktionskosten und Kosten für die Verwaltung von Sicherheiten) an externe Dienst- leister zahlen. Der Restbetrag (nach Abzug der Kosten der Verwaltungsgesellschaft und der direkten Kosten) wird an die DWS Invest-
ment GmbH für die Unterstützung der Verwal- tungsgesellschaft bei der Anbahnung, Vorberei- tung und Durchführung von (umgekehrten) Pensionsgeschäften gezahlt werden.
- Sofern Total Return Swaps genutzt werden, können in diesem Zusammenhang bestimmte Kosten und Gebühren anfallen, vor allem beim Abschluss dieser Geschäfte und/oder jeglicher Zu- oder Abnahme ihrer Nominalwerte. Hierbei kann es sich um pauschale oder variable Gebüh- ren handeln. Weitere Informationen zu den Kosten und Gebühren, die ein Teilfonds zu tragen hat, sowie die Identität der Empfänger undjegliche Verbindung (falls vorhanden), die diese zu der Verwaltungsgesellschaft, dem Fondsmanager oder der Verwahrstelle haben, werden im Jahres- bericht offengelegt. Erträge, welche sich aus der Nutzung von Total Return Swaps ergeben, fließen grundsätzlich – abzüglich direkter beziehungs- weise indirekter operationeller Kosten – dem Teilfondsvermögen zu.
- Kosten für Marketingaktivitäten werden der Investmentgesellschaft nicht belastet.
- Die Auszahlung der Vergütungen erfolgt zum Monatsende. Sämtliche Kosten werden zu- nächst dem laufenden Einkommen, dann denKapitalgewinnen und zuletzt dem Teilfonds- vermögen angerechnet. Die genannten Kosten werden in den Jahresberichten aufgeführt.
- Anlagen in Anteilen an ZielfondsAnlagen in Zielfonds können zu Kostendoppel- belastungen führen, da sowohl auf der Ebene des Teilfonds als auch auf der Ebene eines Zielfonds Gebühren anfallen. Bei Anlagen in Anteilen an Zielfonds werden die folgenden Kosten direkt oder indirekt von den Anlegern des Teilfonds getragen:
- die Verwaltungsvergütung/Kostenpauschale des Zielfonds;
- die erfolgsabhängigen Vergütungen des Zielfonds;
- der Ausgabeaufschlag und Rücknahme- abschlag des Zielfonds;
- Kostenerstattungen an den Zielfonds;
- sonstige Kosten.

Die Jahres- und Halbjahresberichte enthalten Angaben über die Höhe der Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge, die dem Teilfonds für den Erwerb und die Rücknahme von Zielfonds- anteilen im Berichtszeitraum berechnet wurden. Außerdem wird in den Jahres- und Halbjahres- berichten der Gesamtbetrag der Verwaltungs- vergütungen/Kostenpauschalen ausgewiesen, die dem Teilfonds von Zielfonds berechnet wurden.
Wird das Teilfondsvermögen in Anteilen eines Zielfonds angelegt, der unmittelbar oder mittelbar von der Investmentgesellschaft selbst, derselben Verwaltungsgesellschaft oder einer anderen Gesellschaft verwaltet wird, die mit ihm durch eine gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine wesentliche direkte oder indirek- te Beteiligung verbunden ist, so werden dem Teilfonds durch die Investmentgesellschaft, die Verwaltungsgesellschaft oder die andere Gesell- schaft für die Zeichnung oder den Rückkauf von Anteilen dieses anderen Fonds keine Gebühren belastet.
Der Betrag der Verwaltungsvergütung/Kosten- pauschale, die den Anteilen eines mit dem Teilfonds verbundenen Zielfonds zuzurechnen ist (Kostendoppelbelastung oder Differenzmethode), ist dem Besonderen Teil des Verkaufsprospekts zu entnehmen.
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## Steuern
- Gemäß den Artikeln 174-176 des Gesetzes von 2010 unterliegt das jeweilige Teilfondsver- mögen oder die entsprechende Anteilklasse im Großherzogtum Luxemburg grundsätzlich einer Steuer („taxe d’abonnement“) von zurzeit 0,05% bzw. 0,01% p.a., die vierteljährlich auf das jeweils am Quartalsende ausgewiesene Netto-Teilfonds- vermögen zahlbar ist.

Dieser Satz beläuft sich auf 0,01% für:
- Teilfonds, deren einziger Zweck gemeinsame Anlagen in Geldmarktpapieren sowie die Platzierung von Guthaben bei Kreditinstituten ist;
- Teilfonds, deren einziger Zweck die Platzie- rung von Guthaben bei Kreditinstituten ist;
- individuelle Teilfonds sowie einzelne Anteil- klassen, vorausgesetzt, dass die Anteile solcher Teilfonds oder Klassen einem oder mehreren institutionellen Anlegern vorbehal- ten sind.

Gemäß Artikel 175 des Gesetzes von 2010 kann unter bestimmten Voraussetzungen ein Teilfonds- vermögen oder eine bestimmte Anteilklasse auch vollständig befreit werden.
Der auf einen Teilfonds oder eine Anteilklasse anwendbare Steuersatz ist dem jeweiligen Besonderen Teil des Verkaufsprospekts zu entnehmen.
- Die Einkünfte des Teilfonds können in Län- dern, in denen das Teilfondsvermögen angelegt ist, der Quellensteuer unterliegen. In solchen Fällen sind weder die Verwahrstelle noch die Verwaltungsgesellschaft zur Einholung von Steuerbescheinigungen verpflichtet.
- Die steuerliche Behandlung der Fondserträge beim Anleger hängt von den für den Anleger im Einzelfall geltenden steuerlichen Vorschriften ab. Für Auskünfte über die individuelle Steuerbelas- tung des Anlegers (insbesondere Steuerauslän- der) sollte ein Steuerberater herangezogen werden.

Besteuerung im Vereinigten Königreich
Der Verwaltungsrat beabsichtigt, für die briti- schen Anlegern angebotenen Anteilklassen, soweit zutreffend, einen Antrag auf Gewährung des „Distributor Status/Reporting Status“ zu stellen. Weitere Einzelheiten für den jeweiligen Teilfonds entnehmen Sie bitte dem entsprechen- den Besonderen Teil des Verkaufsprospekts.
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## Gesellschafter­ versammlungen
- Die Gesellschafterversammlung vertritt die Gesamtheit der Anteilinhaber unabhängig davon, an welchem Teilfonds diese beteiligt sind. Sie ist befugt, über sämtliche Angelegenheiten der Investmentgesellschaft zu befinden. Die Be- schlüsse der Gesellschafterversammlung in Angelegenheiten, die die Investmentgesellschaft als Ganzes betreffen, sind für alle Anteilinhaber verbindlich.
- Die Hauptversammlung findet am vierten Mittwoch des Monats April eines jeden Jahres um 10.30 Uhr am Sitz der Investmentgesellschaft oder an einem anderen im Voraus bestimmten Ort statt. Fällt der vierte Mittwoch im April eines Jahres auf einen Feiertag, dann wird dieHauptversammlung am darauffolgenden Bank­ arbeitstag abgehalten. Die Anteilinhaber können Bevollmächtigte benennen, die sie bei der Ge­ sellschafterversammlung vertreten.
- Beschlüsse werden durch Abstimmung auf der Versammlung mit einfacher Mehrheit der persönlich oder durch einen Bevollmächtigten vertretenen Anteilinhaber gefasst. Im Übrigen findet das Gesetz über Handelsgesellschaften vom 10. August 1915 Anwendung. Vorbehaltlich Abschnitt 3.4 (iii) berechtigt jeder Anteil einer Anteilklasse nach luxemburgischem Recht und der Satzung zu einer Stimme.
- Weitere Gesellschafterversammlungen werden an einem Ort und zu einem Zeitpunkt abgehalten, die in der betreffenden Einladung festgelegt sind.
- Der Verwaltungsrat kann eine Gesellschafter­ versammlung einberufen. Einladungen zu Gesell­ schafterversammlungen werden mindestens fünfzehn Tage vor der Versammlung im Recueil Electronique des Sociétés et Associations (RESA) des Handels­ und Gesellschaftsregisters, in einer luxemburgischen Zeitung sowie, falls vom Verwaltungsrat für zweckmäßig angesehen, in anderen Zeitungen veröffentlicht. Die Einladun­ gen können auch mindestens acht Tage vor der Versammlung auf dem Postweg an Anteilinhaber im Besitz von Namensanteilen gesendet werden.

Wurden alle Anteile als Namensanteile ausgege­ ben, kann die Investmentgesellschaft die Einla­ dung zur Hauptversammlung auch mindestens acht Tage vor der Versammlung ausschließlich per Einschreiben übermitteln.
Wenn alle Anteilinhaber persönlich anwesend oder durch einen Bevollmächtigten vertreten sind und bestätigen, dass ihnen die Tagesordnung bekannt ist, kann auf eine förmliche Einladung verzichtet werden.
- Der Verwaltungsrat kann alle sonstigen Bedin­ gungen festlegen, die von den Anteilinhabern für eine Teilnahme an einer Gesellschafterversamm­ lung erfüllt werden müssen. Soweit gesetzlich zulässig, kann die Einberufung zu einer Gesell­ schafterversammlung vorsehen, dass die Be­ schlussfähigkeits­ und Mehrheitserfordernisse auf Grundlage der Anzahl der um Mitternacht (Ortszeit Luxemburg) am fünften Tag vor der jeweiligen Versammlung (dem „Stichtag“) ausgegebenen und in Umlauf befindlichen Anteile beurteilt werden. In diesem Fall richtet sich das Recht eines Anteilinhabers zur Teilnahme an der Ver­ sammlung nach seinem Anteilbestand zum Stichtag.
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## Gründung, Auflösung und Verschmelzung von Teilfonds oder Anteilklassen
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### Gründung von Teilfonds


Beschlüsse zur Gründung von Teilfonds oder Anteilklassen werden vom Verwaltungsrat oder gegebenenfalls der Verwaltungsgesellschaft gefasst. Es werden Teilfonds mit oder ohne Laufzeitbegrenzung aufgelegt.
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### Schließung
- Allgemeine Bestimmungen für die Auflösung und Verschmelzung
	- Falls der Nettoinventarwert eines Teilfonds bis auf einen Betrag sinkt, den der Verwaltungs­ rat zum Mindestnettoinventarwert dieses Teil­ fonds für einen wirtschaftlichen Betrieb erklärt hat, oder falls eine Änderung der wirtschaftlichen oder politischen Situation im Hinblick auf einen Teilfonds auftritt oder falls dies im Interesse der Anteilinhaber oder der Investmentgesellschaft erforderlich ist, kann der Verwaltungsrat oder die Verwaltungsgesellschaft beschließen, das in einem Teilfonds gehaltene Vermögen der Invest­ mentgesellschaft aufzulösen und den Anteilinha­ bern den Nettoinventarwert ihrer Anteile zu dem Bewertungsdatum, an dem der Beschluss in Kraft tritt, auszuzahlen. Wenn eine Situation eintritt, die zur Auflösung des Teilfonds führt, wird die Ausgabe von Anteilen des betreffenden Teilfonds eingestellt. Sofern der Verwaltungsrat nicht etwas anderes beschließt, bleibt die Rück­ nahme von Anteilen weiterhin möglich, wenn dabei die Gleichbehandlung der Anteilinhaber gewährleistet werden kann. Die Verwahrstelle verteilt den Liquidationserlös, abzüglich der Liquidationskosten und Honorare, auf Anweisung der Investmentgesellschaft oder gegebenenfalls der von den Gesellschafterversammlungen ernannten Liquidatoren den jeweiligen Forderun­ gen entsprechend unter den Anteilinhabern der jeweiligen Teilfonds. Netto­Liquidationserlöse, die zum Abschluss des Liquidationsverfahrens von Anteilinhabern nicht eingezogen wurden, werden von der Verwahrstelle nach Abschluss des Liqui­ dationsverfahrens für Rechnung der berechtigten Anteilinhaber bei der Caisse des Consignations in Luxemburg hinterlegt, wo diese Beträge verfallen, wenn sie nicht innerhalb der gesetz­ lichen Frist dort angefordert werden.
	- Ferner kann der Verwaltungsrat oder die Verwaltungsgesellschaft die Annullierung der an einem solchen Teilfonds ausgegebenen Anteile und die Zuteilung von Anteilen eines anderen Teilfonds vorbehaltlich der Billigung durch die Gesellschafter­ versammlung der Anteilinhaber dieses anderen Teilfonds verfügen, sofern die Anteilinhaber des entsprechenden Teilfonds das Recht haben, inner­ halb einer Frist von einem Monat nach der Veröf­ fentlichung gemäß nachfolgender Bestimmung die Rücknahme oder den Umtausch aller oder eines Teils ihrer Anteile zum jeweiligen Anteilwert zu verlangen, ohne das zusätzliche Kosten anfallen.
	- Der Verwaltungsrat oder die Verwaltungs­ gesellschaft kann beschließen, eine Anteilklasse innerhalb eines Teilfonds aufzulösen und den Anteilinhabern dieser Anteilklasse, an dem Bewertungstag, an dem die Entscheidung wirk­ sam wird, ihren Anteilwert (unter Berücksichti­ gung der tatsächlich erzielbaren Werte und der Realisierungskosten in Bezug auf die Vermögens­ anlagen im Zusammenhang mit dieser Annullie­ rung) auszuzahlen. Ferner kann der Verwaltungs­ rat oder die Verwaltungsgesellschaft die Annullierung der in einer Anteilklasse an einem solchen Teilfonds ausgegebenen Anteile und die Zuteilung von Anteilen einer anderen Anteilklasse desselben Teilfonds erklären, vorausgesetzt, dass während der Zeit von einem Monat nach Veröf­ fentlichung gemäß nachfolgender Bestimmung die Anteilinhaber der zu annullierenden Anteil­ klasse des Teilfonds das Recht haben, die Rück­ nahme oder den Umtausch aller oder eines Teils ihrer Anteile zu dem anwendbaren Nettoinventar­ wert und gemäß dem in Artikel 14 und 15 der Satzung beschriebenen Verfahren ohne zusätz­ liche Kosten zu verlangen.
	- Die Auflösung eines Teilfonds soll grundsätz­ lich innerhalb einer Frist von neun (9) Monaten nach dem Liquidationsbeschluss abgeschlossen sein. Beim Abschluss der Auflösung eines Teil­ fonds werden etwaige Restbestände baldmög­ lichst bei der Caisse de Consignation hinterlegt.

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### Auflösung eines Teilfonds zum Laufzeitende

Sofern für einen Teilfonds mit Laufzeitende im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts nicht etwas anderes bestimmt wird, gilt Folgendes:
- Die Investmentgesellschaft wird grundsätz­ lich 15 Bankarbeitstage vor Laufzeitende mit der Veräußerung des Teilfondsvermögens beginnen und bis zum Laufzeitende soweit wie möglich alle Vermögensgegenstände veräußern, die Forderungen einziehen und die Verbindlichkeiten tilgen.
- Um die Ermittlung des Liquidationserlöses zum Laufzeitende und dessen rechtzeitige Zahlung an die Anteilinhaber zu gewährleisten, wird die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen grundsätzlich 15 Bankarbeitstage vor Laufzeit­ ende eingestellt.
- Spätestens am Tag des Laufzeitendes (oder zum folgenden Bankarbeitstag, falls der Tag des Laufzeitendes kein Bankarbeitstag ist), gibt die Investmentgesellschaft den Liquidationserlös je Anteil bekannt, der bei der Depotbank und den Zahlstellen an diesem Tag zur Auszahlung gelangt.
- Alle eventuell anfallenden Kosten der Liquida­ tion werden von dem Teilfonds getragen, sofern von der Investmentgesellschaft nicht etwas anderes bestimmt wird.

Im Fall einer früheren Auflösung/Verschmelzung gelten die Bestimmungen in Abschnittt 16.2.1 oder 16.3.
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### Verschmelzung
- Gemäß den Definitionen und Bedingungen im Gesetz von 2010 kann ein Teilfonds entwederals verschmelzender oder aufnehmender Teilfonds mit einem anderen Teilfonds der Investmentgesell­ schaft, mit einem ausländischen oder luxembur­ gischen OGAW oder mit einem Teilfonds eines ausländischen oder luxemburgischen OGAW verschmolzen werden. Der Verwaltungsrat ist befugt, über solche Verschmelzungen zu ent­ scheiden.

Sofern in Einzelfällen nicht etwas anderes be­ stimmt ist, wird die Verschmelzung so durchge­ führt, als würde der verschmelzende Teilfonds ohne Liquidation aufgelöst und sein Vermögen gleichzeitig von dem aufnehmenden (Teil­)Fonds bzw. OGAW nach gesetzlichen Bestimmungen übernommen. Die Anleger des verschmelzenden Teilfonds erhalten Anteile des aufnehmenden (Teil­)Fonds bzw. OGAW, deren Anzahl sich auf der Grundlage des Anteilwertverhältnisses des betrof­ fenen (Teil­)Fonds bzw. OGAW zum Zeitpunkt der Zusammenlegung errechnet, und gegebenenfalls einen Spitzenausgleich.
Die Anleger werden über die Verschmelzung auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft und, falls erforderlich, durch Mitteilung in den amtlichen Veröffentlichungsorganen der jeweiligen Rechts­ ordnungen, in denen die Anteile zum öffentlichen Vertrieb zur Verfügung stehen, informiert. Die Anteilinhaber haben die Möglichkeit, innerhalb einer Frist von mindestens dreißig Tagen die Rücknahme oder den Umtausch von Anteilen kostenlos zu beantragen, wie in der betreffenden Publikation näher ausgeführt wird.
- Der Verwaltungsrat kann entscheiden, Anteil­ klassen innerhalb eines Teilfonds zusammenz­ ulegen. Eine solche Zusammenlegung führt dazu, dass die Anleger der zu annullierenden Anteilklasse Anteile der aufnehmenden Anteil­ klasse erhalten, deren Anzahl sich auf der Grund­ lage des Anteilwertverhältnisses der betroffenen Anteilklassen zum Zeitpunkt der Zusammen­ legung errechnet, und gegebenenfalls einen Spitzenausgleich.
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## Auflösung oder Verschmelzung der Investmentgesellschaft
- Die Investmentgesellschaft kann jederzeit durch die Gesellschafterversammlung aufgelöst werden. Für die Gültigkeit solcher Beschlüsse ist die gesetzlich vorgeschriebene Beschlussfähig­ keit notwendig.
- Die Auflösung der Investmentgesellschaft wird von der Investmentgesellschaft im Handels­ und Gesellschaftsregister (RESA) und in mindes­ tens zwei überregionalen Tageszeitungen, vondenen eine eine luxemburgische Zeitung sein muss, veröffentlicht.
- Wenn eine Situation eintritt, die zur Auflö­ sung der Investmentgesellschaft führt, wird die Ausgabe von Anteilen eingestellt. Sofern der Verwaltungsrat nicht etwas anderes beschließt, bleibt die Rücknahme von Anteilen weiterhin möglich, wenn dabei die Gleichbehandlung der Anteilinhaber gewährleistet werden kann. Die Verwahrstelle verteilt den Liquidationserlös, abzüglich der Liquidationskosten und Honorare, auf Anweisung der Investmentgesellschaft oder gegebenenfalls der von der Gesellschafter­ versammlung ernannten Liquidatoren den jewei­ ligen Forderungen entsprechend unter den Anteilinhabern der jeweiligen Teilfonds.
- Die Auflösung der Investmentgesellschaft soll grundsätzlich innerhalb von neun (9) Monaten nach dem Liquidationsbeschluss abgeschlossen werden. Beim Abschluss der Auflösung werden etwaige Restbestände baldmöglichst bei der Caisse de Consignation hinterlegt.
- Die Investmentgesellschaft kann entweder als verschmelzender OGAW oder als aufnehmender OGAW Gegenstand von grenzüberschreitenden und inländischen Verschmelzungen gemäß den Definitionen und Bedingungen im Gesetz von 2010 sein. Der Verwaltungsrat ist bevollmächtigt, über eine solche Zusammenlegung und das Datum ihres Inkrafttretens zu entscheiden, falls die Invest­ mentgesellschaft der aufnehmende OGAW ist.

Die Gesellschafterversammlung ist bevollmäch­ tigt, mit einfacher Mehrheit der dort persönlich oder durch einen Bevollmächtigten anwesenden Anteilinhaber über die Zusammenlegung und das Datum ihres Inkrafttretens zu entscheiden, falls die Investmentgesellschaft der zu übertragende OGAW ist und damit künftig nicht mehr existiert. Der Zeitpunkt des Inkrafttretens der Verschmel­ zung wird förmlich durch eine notarielle Urkunde festgestellt.
Die Anleger werden über die Verschmelzung
auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft und, falls erforderlich, durch Mitteilung in den amtlichen Veröffentlichungsorganen der jeweili­ gen Rechtsordnungen, in denen die Anteile zum öffentlichen Vertrieb zur Verfügung stehen, informiert. Die Anteilinhaber haben die Möglich­ keit, innerhalb einer Frist von mindestens dreißig Tagen die Rücknahme oder den Umtausch von Anteilen kostenlos zu beantragen, wie in der betreffenden Publikation näher ausgeführt wird.
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## Veröffentlichungen
- Der Anteilwert kann bei der Verwaltungs­ gesellschaft und jeder Zahlstelle erfragt und in jedem Vertriebsland in geeigneten Medien (z.B. Internet, elektronische Informationssysteme, Zeitungen usw.) veröffentlicht werden. Um Anle­ gern bessere Informationen zur Verfügung zu stel­ len und den unterschiedlichen Marktgepflogen­heiten Rechnung zu tragen, kann die Verwaltungsgesellschaft auch einen Ausgabe­/ Rücknahmepreis veröffentlichen, der den Ausgabe­ aufschlag bzw. Rücknahmeabschlag berücksichtigt. Diese Informationen sind bei der Investmentgesell­ schaft, der Verwaltungsgesellschaft, der Transfer­ oder der Vertriebsstelle an jedem Tag erhältlich, an dem diese Informationen veröffentlicht werden.
- Die Investmentgesellschaft erstellt einen geprüften Jahresbericht sowie einen Halbjahres­ bericht entsprechend den gesetzlichen Bestim­ mungen des Großherzogtums Luxemburg. Diese können am Sitz der Investmentgesellschaft eingesehen werden.
- Dieser Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen, die Satzung sowie die Jahres­ und Halbjahresberichte sind für die Anteil­ inhaber am Sitz der Investmentgesellschaft sowie bei jeder Vertriebs und Zahlstelle kostenlos erhält­ lich. Exemplare der folgenden Dokumente können zudem an jedem luxemburgischen Bankgeschäfts­ tag während der üblichen Geschäftszeiten kosten­ los am Sitz der Investmentgesellschaft unter der Anschrift 2, Boulevard Konrad Adenauer, 1115 Lu­ xemburg, Luxemburg, eingesehen werden:
	- der Verwaltungsgesellschaftsvertrag,
	- der Verwahrstellenvertrag,
	- der Administrationsvertrag und
	- der Fondsmanagementvertrag.

- Wichtige Informationen werden auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft unter www.dws.com für die Anleger veröffentlicht. Sofern in bestimmten Vertriebsländern vorge­ schrieben, erfolgen die Bekanntmachungen auch in einer Zeitung oder in einer anderen gesetzlich vorgeschriebenen Form der Veröffentlichung. Sofern nach luxemburgischem Recht vorgeschrie­ ben, erfolgt die Veröffentlichung auch in mindes­ tens einer luxemburgischen Tageszeitung und gegebenenfalls im Handels­ und Gesellschafts­ register (RESA).
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## Errichtung, Geschäftsjahr, Dauer

Die Investmentgesellschaft wurde am 19. Sep­ tember 2011 auf unbestimmte Dauer errichtet. Ihr Geschäftsjahr endet jeweils zum 31. Dezember.
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## Börsen und Märkte

Die Verwaltungsgesellschaft hat keine Kenntnis von den Anteilen der Investmentgesellschaft, die an einer Börse oder einem organisierten Markt gehandelt werden.
Die Verwaltungsgesellschaft kann die Anteile der Investmentgesellschaft an einer Börse zur Notie­ rung zulassen oder an organisierten Märkten handeln lassen; derzeit macht die Verwaltungs­ gesellschaft von dieser Möglichkeit keinen Gebrauch.
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