Re-invested cash collateral should be diversified in accordance with the diversification requirements applicable to non-cash Collateral set out above. The Fund must be satisfied, at all times, that any investment of cash Collateral will enable it to meet with its repayment obligations. Invested cash Collateral may not be placed on deposit with, or investment in securities issued by, the counterparty of related entity.
- The Fund has implemented a documented haircut policy in respect of each class of assets received as Collateral in respect of a Sub-Fund. A haircut is a discount applied to the value of a Collateral asset to account for the fact that its valuation, or liquidity profile, may deteriorate over time. The haircut policy takes account of the characteristics of the relevant asset class, including the credit standing of the issuer of the Collateral, the price volatility of the Collateral and the results of any stress tests which may be performed in accordance with the stress testing policy. The value of any Collateral received by the Fund, adjusted in light of the haircut policy, shall equal or exceed, in value, at all times, the relevant counterparty exposure.
- The risk exposures to a counterparty arising from OTC FDI transactions and efficient portfolio management techniques should be combined when calculating the counterparty risk limits set out in the section of the Prospectus entitled Investment Restrictions.
- In the event that a Sub-Fund received Collateral for at least 30% of its net assets, it will implement a stress testing policy to ensure that regular stress tests carried out under normal and exceptional liquidity conditions in order to allow it to assess the liquidity risk attached to Collateral.
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## Risk Factors

Translation (ENDE, 2017-11-30):
Reinvestierte Barsicherheiten sollten gemäß den oben dargelegten Diversifizierungsanforderungen, die auf Sachsicherheiten anwendbar sind, diversifiziert werden. Der Fonds muss sich jederzeit vergewissern, dass die Anlagen von Barsicherheiten die Erfüllung seiner Rückzahlungsverpflichtungen ermöglichen. Investierte Barsicherheiten dürfen nicht bei einem Kontrahenten oder einer verbundenen Partei eingezahlt oder in von diesen ausgegebene Wertpapiere investiert werden.
- Der Fonds hat in Bezug auf jede Anlagenklasse, die er als Sicherheit für einen Teilfonds erhält, eine dokumentierte Richtlinie für Sicherheitsmargen eingesetzt. Eine Sicherheitsmarge ist ein Abschlag, der auf den Wert einer Sicherheit angewandt wird, um der Tatsache Rechnung zu tragen, dass deren Bewertung oder Liquiditätsprofil im Laufe der Zeit schlechter werden könnte. In der Richtlinie für die Sicherheitsmarge werden die Charakteristika für die jeweilige Anlagenklasse berücksichtigt, darunter die Bonität des Emittenten der Sicherheit, die Kursvolatilität der Sicherheit und die Ergebnisse von Stresstests, die gemäß den Stresstestrichtlinien ggf. durchgeführt werden. Der Wert von Sicherheiten, die der Fonds erhält und der angesichts der Richtlinie für Sicherheitsmargen angepasst wird, entspricht stets dem Wert des jeweiligen Kontrahentenrisikos.
- Das durch außerbörsliche FDI-Transaktionen entstehende Kontrahentenrisiko und effizientePortfoliomanagement-Techniken	sollten	kombiniert	werden,	wenn	die	Begrenzung	des Kontrahentenrisikos	berechnet		wird,		das	im		Prospekt	unter	 der	Überschrift„Anlagebeschränkungen“ beschrieben wird.
- Wenn ein Teilfonds eine Sicherheit für mindestens 30 % seines Nettovermögens erhält, implementiert er eine Stresstest-Richtlinie, um sicherzustellen, dass regelmäßige Stresstests unter normalen und außergewöhnlichen Liquiditätsbedingungen durchgeführt werden, damit das mit der Sicherheit verbundene Liquiditätsrisiko ermittelt werden kann.
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# RISIKOFAKTOREN