# Investment Policy and Fund Assets
The Fund has positions in money market instruments with the two highest short-term ratings, as well as in bank deposits.
Government money market instruments may be acquired if they have an investment grade rating. Investments in emerging economies are not permitted. Individual instruments may have a remaining term to maturity of no more than two years
1) 
and a maximum interest adjustment period of 397 days. The duration (average maturity) of the Fund may not exceed six months
1)
. Foreign currency positions must be hedged against the USD. The investment objectives are capital retention and a return in USD relating to the USD money market.
In the six months under review, government measures to contain the coronavirus led to a sharp slump in economic activity and a steep rise in unemployment in the United States. Against this backdrop, the US Federal Reserve cut the range of its key interest rates to 0.00–0.25%. It also expanded the money supply by increasing the acquisition of bonds. In this environment, USD money market investments have not recently yielded any significant returns.
In the Fund, investments remained focused on USD money market instruments of international issuers from the financial sector. Securities of companies from other sectors of the economy were only represented to a minor extent. Top-rated government securities were also held. Some covered bonds were included. The duration (average maturity) of the portfolio remained relatively stable, on balance, at around three months
1)
. The liquidity ratio was at a significantly higher level as at the reporting date.
With this investment structure, the Fund obtained a slight increase in value, taking ongoing costs into consideration.
The exact result in the period under review is reported in the “Performance of the Fund” table at the end of the financial statements.
Please refer to the Key Investor Information and the prospectus for additional information on the Fund.
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Translation (ENDE, 2020-06-30):
# Anlagepolitik und Fondsvermögen
Der Fonds engagiert sich in Geldmarktinstrumenten der zwei höchsten Kurzfrist-Ratingstufen sowie Bankeinlagen. Staatli- che Geldmarktinstrumente können erworben werden, wenn sie über ein Investment-Grade-Rating verfügen. Schwellen- landanlagen sind unzulässig. Die einzelnen Instrumente dür- fen eine Restlaufzeit von höchstens 2 Jahre
1)
n und eine Zinsan- passungsfrist von maximal 397 Tagen aufweisen. Die Duration (mittlere Kapitalbindungsdauer) des Fonds beträgt maximal 6 Monate
1)
. Fremdwährungspositionen sind gegen USD abzusi- chern. Anlageziele sind Kapitalerhalt und eine auf den USD- Geldmarkt bezogene Rendite in USD.
Im Berichtshalbjahr kam es infolge der staatlichen Maßnah- men zur Eindämmung des Coronavirus zu einem starken Ein- bruch der Wirtschaftstätigkeit und einem hohen Anstieg der Arbeitslosigkeit in den Vereinigten Staaten. Vor diesem Hinter- grund senkte die amerikanische Notenbank die angestrebte Bandbreite für den Leitzins auf 0,00 bis 0,25 %. Außerdem wei- tete sie die Geldmenge durch verstärkten Aufkauf von Anlei- hen aus. In diesem Umfeld warfen USD-Geldmarktanlagen zu- letzt keine nennenswerten Erträge mehr ab.
Im Fonds konzentrierten sich die Anlagen weiterhin auf USD- Geldmarktinstrumente internationaler Emittenten aus dem Fi- nanzsektor. Nur in geringem Umfang vertreten waren Papiere von Unternehmen aus anderen Wirtschaftszweigen. Daneben wurden insbesondere erstklassige staatliche Papiere gehalten. Beigemischt waren einige gedeckte Wertpapiere (Covered- Bonds). Die Duration (mittlere Kapitalbindungsdauer) des
Portfolios blieb mit gut drei Monate
1)
n unter dem Strich annä- hernd stabil. Die Liquiditätsquote lag zum Berichtsstichtag auf stark erhöhtem Niveau.
Mit dieser Anlagestruktur erzielte der Fonds unter Berücksichti- gung der laufenden Kosten einen leichten Wertzuwachs.
Das genaue Ergebnis im Berichtszeitraum ist in der Tabelle
„Wertentwicklung des Fonds“ am Ende der Finanzaufstellun- gen ausgewiesen.
Weitergehende Informationen über den Fonds befinden sich in den Wesentlichen Anlegerinformationen sowie im Verkaufs- prospekt.
Struktur des Fondsvermögens in %	
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