#### Asset-Backed and Mortgage-Backed Securities
Asset-backed securities are created by the grouping of certain governmental, government-related and private loans, receivables and other lender assets into pools. Mortgage-backed securities represent pools of mortgage loans assembled for sale to investors by various U.S. governmental agencies such as the Government National Mortgage. Association (“GNMA’) and U.S. government-related organizations such as Fannie Mae and the Federal Home Loan Mortgage Corporation (“FHLMC”), as well as by non-governmental issuers such as commercial banks, savings and loan institutions, mortgage bankers, and private mortgage insurance companies. Mortgage-backed securities are instruments that entitle the holder to a share of all interest and principal payments from mortgages underlying the security. The mortgages backing these securities include conventional fifteen- and thirty-year fixed-rate mortgages, graduated payment mortgages, adjustable rate mortgages and balloon mortgages. Asset-backed securities are issued as pass-through certificates, which represent undivided fractional ownership interests in the underlying pool of assets, or as debt instruments that are generally issued as the debt of a special purpose entity, such as a trust, organised solely for the purpose of owning such assets and issuing such debt. As the name implies, a pass-through certificate passes on the monthly principal and interest payments from a pool of mortgage loans to holders of the security. Since the loans held in the asset pool often may be prepaid without penalty or premium, asset-backed securities are generally subject to higher prepayment risks than most other types of debt instruments. The pass-through certificate is also the most common structure for mortgage-backed securities. A pass-through certificate issuer acquires mortgages either by originating them or by purchasing them in the whole-loan market. Many mortgages with similar characteristics are collected into a pool, and undivided ownership interests in the pool are sold as pass-through certificates. The undivided interest entitles the owner of the security to a pro rata share of all interest payments and all scheduled or prepaid principal payments.
Prepayment risks on mortgage backed-securities tend to increase during periods of declining mortgage interest rates. Depending upon market conditions, the yield that a Fund receives from the reinvestment of such prepayments, or any scheduled principal payments, may be lower than the yield on the original mortgage backed-security. As a consequence, mortgage backed-securities may be a less effective means of “locking-in” interest rates than other types of debt securities having the same stated maturity and may also have less potential for capital appreciation.
For certain types of asset pools, such as collateralised mortgage obligations or collateralised debt obligations (both of which consist of bonds issued by single-purpose, stand-alone finance subsidiaries or trusts of financial institutions, government agencies, investment banks, or companies related to the construction industry), prepayments may be allocated to one tranche of securities ahead of other tranches, in order to reduce the risk of prepayment for the other tranches. Prepayments may result in a capital loss to a Fund to the extent that the prepaid mortgage backed-securities were purchased at a market premium over their stated amount.
A “to-be announced” (TBA) trade is a forward contact for the purchase or sale of mortgage-related securities, the settlement of which is established by the Bond Market Association, and the term TBA is derived from the fact that the type of mortgage-backed security that will be delivered to a counterparty
to fulfill the forward contract is not designated at the time that the contract is entered into but rather is generally determined two days prior to the established settlement date as outlined in the derivative contract. These transactions involve the purchase of an instrument with payment and settlement taking place in the future. In a TBA transaction, the parties agree on the following six specific terms of the contract on trade date: issuer, maturity program, coupon, price, par amount and settlement date. Trades can be paired off prior to settlement with an offsetting trade, in which case any price differential from the initial trade is settled in cash. Otherwise, two days prior to the settlement date, the seller notifies the buyer of the pool of securities they intend to deliver. This is known as the “notification date”. Settlement then occurs through the exchange of mortgage pools/securities on a “Delivery Versus Payment” (DVP) basis.
The interest rate realised on these securities is fixed as of the purchase date, and no interest accrues to a Fund before settlement. These securities are subject to market fluctuation due to changes in market interest rates, and it is possible that the market value at the time of settlement could be higher or lower than the purchase price if the general level of interest rates has changed. The Fund may dispose of a TBA commitment prior to settlement if an adviser deems it appropriate. When a Fund purchases or sells TBA securities, a Fund must also maintain at all times sufficient liquid assets or readily marketable securities to cover any its obligations under such transactions.
The asset-backed and mortgage-backed securities in which a Fund may invest (other than TBA contracts which are financial derivative instruments) will be transferable securities and in accordance with the UCITS Regulations no more than 10% of the Fund’s net assets will be invested in asset- backed and mortgage-backed securities and any other transferable securities which are not listed or traded on a Recognised Market.

Translation (ENDE, 2019-07-24):
#### Durch Vermögenswerte besicherte und hypothekarisch besicherte Wertpapiere
Durch Vermögenswerte besicherte Wertpapiere entstehen dadurch, dass bestimmte staatliche, regierungsbezogene und private Darlehen, Forderungen und sonstige Vermögenswerte von Kreditgebern zu Pools zusammengefasst werden. Hypothekarisch besicherte Wertpapiere stellen Pools von Hypothekendarlehen dar, die von verschiedenen US-Regierungsbehörden wie der Government National Mortgage zum Verkauf an Investoren zusammengestellt wurden. Verbands- („GNMA“) und US-Regierungsorganisationen wie Fannie Mae und die Federal Home Loan Mortgage Corporation („FHLMC“) sowie von nichtstaatlichen Emittenten wie Geschäftsbanken, Spar- und Kreditanstalten, Hypothekenbanken und privaten Hypothekenversicherungen. Hypothekarisch besicherte Wertpapiere sind Instrumente, die den Inhaber zu einem Anteil an allen Zins- und Tilgungszahlungen aus Hypotheken berechtigen, die dem Wertpapier zugrunde liegen. Die Hypotheken, die diese Wertpapiere absichern, umfassen konventionelle fünfzehn und dreissigjährige Festhypotheken, abgestufte Zahlungshypotheken, Hypotheken mit variabler Verzinsung und Ballonhypotheken. Durch Vermögenswerte besicherte Wertpapiere werden als Pass-Through- Zertifikate ausgegeben, die ungeteilte Bruchteilseigentumsanteile am zugrunde liegenden Vermögenspool repräsentieren, oder als Schuldtitel, die in der Regel als Schuldtitel einer Zweckgesellschaft ausgegeben werden (wie beispielsweise eines Trusts), die ausschliesslich zum Zwecke des Besitzes solcher Vermögenswerte und der Ausgabe solcher Schuldtitel organisiert ist. Wie der Name schon sagt, überträgt ein Pass-Through-Zertifikate die monatlichen Kapital- und Zinszahlungen aus einem Pool von Hypothekendarlehen an die Inhaber des Wertpapiers. Da die im Vermögenspool gehaltenen Darlehen oft ohne Strafe oder Prämie vorausbezahlt werden können, unterliegen durch Vermögenswerte besicherte Wertpapiere in der Regel einem höheren Vorauszahlungsrisiko als die meisten anderen Arten von Schuldinstrumenten. Das Pass-Through- Zertifikat ist zudem die häufigste Struktur für hypothekarisch gesicherte Wertpapiere. Ein Emittent von Durchlaufzertifikaten erwirbt Hypotheken entweder durch deren Entstehung oder durch deren Erwerb auf dem gesamten Kreditmarkt. Viele Hypotheken mit ähnlichen Merkmalen werden in einem Pool zusammengefasst, und ungeteilte Eigentumsanteile am Pool werden als Durchlaufzertifikate verkauft. Die ungeteilten Zinsen berechtigen den Inhaber des Wertpapiers zu einem anteiligen Betrag aller Zinszahlungen und aller planmässigen oder vorausbezahlten Tilgungszahlungen.
Die Vorauszahlungsrisiken bei hypothekarisch gesicherten Wertpapieren nehmen in Zeiten sinkender Hypothekenzinsen tendenziell zu. Je nach Marktbedingungen kann die Rendite, die ein Fonds aus der Wiederanlage solcher Vorauszahlungen oder planmässiger Tilgungen erhält, niedriger sein als die Rendite des ursprünglichen hypothekarisch gesicherten Wertpapiers. Infolgedessen können hypothekarisch gesicherte Wertpapiere ein weniger effektives Mittel zur „Verriegelung“ der Zinssätze sein als andere Arten von Schuldverschreibungen mit der gleichen angegebenen Laufzeit und auch ein geringeres Wertsteigerungspotential haben.
Für bestimmte Arten von Vermögenspools, wie z. B. besicherte Hypothekenverpflichtungen oder besicherte Schuldverschreibungen (beide bestehen aus Anleihen, die von Zweckgesellschaften, eigenständigen Finanztochtergesellschaften oder Trusts von Finanzinstituten, Regierungsbehörden, Investmentbanken oder mit der Bauwirtschaft verbundenen Unternehmen ausgegeben werden), können Vorauszahlungen einer Tranche von Wertpapieren vor anderen Tranchen zugeordnet werden, um das Risiko der Vorauszahlung für die anderen Tranchen zu verringern. Vorauszahlungen können zu einem Kapitalverlust für einen Fonds führen, soweit die vorausbezahlten hypothekarisch gesicherten Wertpapiere mit einer Marktprämie über dem angegebenen Betrag gekauft wurden.
Ein „To be announced“ (TBA)-Trade ist ein Forward-Kontakt für den Kauf oder Verkauf von hypothekenbezogenen Wertpapieren, deren Abwicklung von der Bond Market Association festgelegt wird, und der Begriff TBA ergibt sich aus der Tatsache, dass die Art der hypothekarisch gesicherten Wertpapiere, die an eine Gegenpartei zur Erfüllung des Forward-Kontrakts geliefert werden, nicht zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses definiert wird, sondern in der Regel zwei Tage vor dem festgelegten Erfüllungstag, wie im Derivatvertrag beschrieben. Diese Transaktionen beinhalten den Kauf eines Instruments, wobei die Zahlung und Abwicklung in der Zukunft erfolgt. Bei einer TBA- Transaktion vereinbaren die Parteien die folgenden sechs spezifischen Vertragsbedingungen am Handelstag: Emittent, Fälligkeitsprogramm, Kupon, Preis, Nennbetrag und Fälligkeitsdatum. Geschäfte können vor der Abwicklung mit einem Gegengeschäft gepaart werden, wobei in diesem Fall jede Preisdifferenz gegenüber dem ursprünglichen Geschäft in bar ausgeglichen wird. Andernfalls benachrichtigt der Verkäufer den Käufer zwei Tage vor dem Erfüllungstag über den Pool der Wertpapiere, die er zu liefern beabsichtigt. Dieses Datum wird als „Benachrichtigungsdatum“
bezeichnet. Die Abwicklung erfolgt dann durch den Austausch von Hypothekenpools/Wertpapieren auf der Basis von „Delivery Versus Payment“ (DVP).
Der auf diese Wertpapiere realisierte Zinssatz ist zum Zeitpunkt des Kaufs festgelegt, und einem Fonds fallen vor der Abwicklung keine Zinsen an. Diese Wertpapiere unterliegen aufgrund von Marktzinsänderungen Marktschwankungen, und es ist möglich, dass der Marktwert zum Zeitpunkt der Erfüllung höher oder niedriger als der Kaufpreis sein könnte, wenn sich das allgemeine Zinsniveau geändert hat. Der Fonds kann über eine TBA-Verpflichtung vor der Abwicklung verfügen, wenn ein Berater dies für angemessen hält. Wenn ein Fonds TBA-Wertpapiere kauft oder verkauft, muss er auch jederzeit genügend liquide Mittel oder leicht marktfähige Wertpapiere vorhalten, um seine Verpflichtungen aus solchen Transaktionen zu decken.
Die durch Vermögenswerte besicherte und hypothekarisch besicherte Wertpapiere, in die ein Fonds investieren darf, (mit Ausnahme von TBA-Kontrakten, die derivative Finanzinstrumente sind) sind übertragbare Wertpapiere und gemäss den OGAW-Regelungen werden nicht mehr als 10 % des Nettovermögens des Teilfonds in durch Vermögenswerte besicherte und hypothekarisch besicherte Wertpapiere und alle anderen übertragbaren Wertpapiere investiert, die nicht an einem anerkannten Markt notiert sind oder gehandelt werden.