# Management Regulations
The contractual rights and obligations of the Management Company, the Depositary and the unitholders with regard to the fund shall be determined in accordance with the following Management Regulations.

#### Article 1 The fund
- DWS Eurorenta (the “fund”) is a legally dependent investment fund (“fonds commun de placement”) consisting of securities and other assets (“fund assets”) that is managed for the joint account of the holders of units (“unitholders”) in compliance with the principle of risk diversification. The unitholders are own- ers of the fund’s assets in proportion to the number of units they hold. The assets constitut- ing the fund’s assets are generally held in safe custody by the Depositary.
- The mutual contractual rights and obliga- tions of the unitholders, the Management Company and the Depositary are governed by these Management Regulations, the current version of which, together with any amend- ments thereto, is filed with the Trade and Com- panies Register in Luxembourg, and the notice of deposit is published in the Recueil Electro- nique des Sociétés et Associations (RESA) of the Trade and Companies Register. By purchas- ing a unit, the unitholder accepts the Manage- ment Regulations and all approved changesto them.


#### Article 2 Management Company
- The Management Company of the fund is DWS Investment S.A., a public limited company under Luxembourg law, with its registered office in Luxembourg. It was founded on April 15, 1987. The Management Company is repre- sented by its Management Board. The Manage- ment Board may entrust one or more of its members and/or employees of the Manage- ment Company with day-to-day management.
- The Management Company manages the fund in its own name, but only in the interest and for the joint account of the unitholders. The management authority extends in particular to the purchase, sale, subscription, exchange and acceptance of securities and other assets as well as to the exercise of all rights directly or indirectly connected with the fund assets.
- The Management Company may appoint a fund manager under its own responsibility and control and at its own expense.
- The Management Company may appoint investment advisors and an advisory investment committee under its own responsibility and at its own expense.


#### Article 3 The Depositary
- The Depositary is State Street Bank Interna- tional GmbH, a limited liability company estab- lished under German law with its registered office in Munich, acting through State Street Bank International GmbH, Luxembourg branch. State Street Bank International GmbH, Luxem- bourg branch, is authorized by the CSSF to act as a depositary in Luxembourg. The Depositary was appointed by the Management Company.
- The rights and obligations of the Depositary are governed by the Law of 2010, these Manage- ment Regulations and the depositary agreement.
- Both the Depositary and the Management Company may terminate the appointment of the Depositary at any time by giving three months’ written notice. Such termination will be effective when the Management Company, with the autho- rization of the responsible supervisory authority, appoints another bank as Depositary and that bank assumes the responsibilities and functions as Depositary; until then the previous Depositary shall continue to fulfill its responsibilities and functions as Depositary to the fullest extent in order to protect the interests of the unitholders.


#### Article 4 General investment policy guidelines
The investment objectives and investment policy of the fund are described in the special section of the Sales Prospectus. The following general investment principles and restrictions apply to the fund insofar as no deviations or additions to the fund are contained in the special section of the Sales Prospectus.
- Investments
	- The fund can invest in securities and money market instruments that are listed on or traded in a regulated market.
	- The fund can invest in securities and money market instruments that are traded in another market in a member state of the European Union that operates regularly and is recognized, regulated and open to the public.
	- The fund can invest in securities and money market instruments that are admitted for trading on a stock exchange in a country that is not a member state of the European Union or traded in another regulated market in that state that operates regularly and is recog- nized and open to the public.
	- The fund can invest in newly issued securi- ties and money market instruments, provided that
		- the terms of issue include the obligation to apply for admission for trading on a stock exchange or in another regulated market that operates regularly and is recognized and open to the public, and
		- such admission is procured no later than one year after the issue.

	- The fund can invest in units of undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS) as defined in the UCITS Directive and/or of other undertakings for collective investment (UCIs) as defined by article 1(2), first and second indents, in the UCITS Directive, with a registered office in a member state of the European Union or in a non-member state, provided that
		- such other collective investment under- takings were authorized under laws that provide that they are subject to supervi- sion considered by the CSSF to be equivalent to that laid down in Commu- nity law, and that cooperation between authorities is sufficiently ensured;
		- the level of protection for unitholders of the other collective investment under- takings is equivalent to that provided for unitholders of an undertaking for collec- tive investment in transferable securities, and in particular that the rules on asset segregation, borrowing, lending, and short sales of securities and money market instruments are equivalent to the requirements of the UCITS Directive;
		- the business activity of the other collec- tive investment undertakings is reported in annual and semiannual reports to enable an assessment to be made of the assets and liabilities, income and opera- tions over the reporting period;
		- no more than 10% of the assets of the undertaking for collective investment in transferable securities or of the other collective investment undertaking whose acquisition is being contemplated can, according to its terms of contract or its articles of incorporation, be invested in units of other undertakings for collective investment in transferable securities or other collective investment undertakings.

	- The fund can invest in deposits with credit institutions that are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and mature within twelve months or less, provided that the credit institution has its registered office in a member state of the European Union or, if the credit institution has its registered office in a country that is not a member state of the European Union, provided that it is subject to prudential rules considered by the CSSF to be equivalent to those laid down in Community law.
	- The fund can invest in derivative financial instruments (“derivatives”), including equiv- alent cash-settled instruments, that are traded in one of the markets referred to in (a), (b) and (c), and/or in derivative financial instruments that are not traded on a stock exchange (“OTC derivatives”), provided that

- the underlying instruments are instru- ments covered by this paragraph, or are financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies that fall within the scope of the investment policy;
- the counterparties to OTC derivative transactions are institutions subject to prudential supervision, and belonging to the categories approved by the CSSF; and
- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the fund’s initiative.
- The fund can invest in money market instru- ments not traded in a regulated market that are usually traded in the money market, are liquid and have a value that can be accurately determined at any time, provided that the issue or issuer of such instruments is itself subject to regulations for the protection of savings and investors, and provided that these instruments are
- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or the central bank of a member state of the European Union, the European Central Bank, the European Union or the European Invest- ment Bank, a country that is not a member state of the European Union or, in the case of a federal state, by one of the members making up the federation, or by a public international body of which one or more member states of the European Union are members; or
- issued by a company whose securities are traded in the regulated markets specified in (a), (b) or (c) above; or
- issued or guaranteed by an institution that is subject to supervision according to the criteria stipulated in Community law, or by an institution that is subject to and com- plies with prudential rules considered by the CSSF to be at least as stringent as those laid down in Community law; or
- issued by other issuers belonging to a category approved by the CSSF, provided that investments in such instruments are subject to investor protection equivalent to that laid down in the first, the second or the third preceding indent, and pro- vided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least EUR 10 million and which presents and publishes its annual accounts in accor- dance with the Fourth Council Directive 78/660/EEC, or is an entity that, within a group of companies that includes one or several listed companies, is dedicated to the financing of the group or is an entity that is dedicated to the financing of securitization vehicles that benefit from credit lines to assure liquidity.
- 
##### Notwithstanding the principle of


##### risk-spreading, the fund may invest up to 100% of its assets in securities and money market instruments stemming from different issues that are issued or guaranteed by a member state of the European Union or its local authorities, by an member country of the Organisa- tion for Economic Co-operation and Development (OECD), the G20 or Singa- pore, or by public international institu- tions of which one or more member states of the European Union are mem- bers, provided that the fund holds secu- rities that originated from at least six different issues and the securities stem- ming from any one issue do not exceed 30% of the assets of the fund.
- The fund may not invest in precious metals or precious-metal certificates; should the investment policy of the fund make specific reference to this provision, this restriction shall not apply to 1:1 certificates whose underlying is one single commodity or precious metal and that meet the require- ments for securities according to article 2 of EU Directive 2007/16/EC and article 1 (34) of the Law of 2010.
- Investment limits
- No more than 10% of the fund’s net assets may be invested in securities or money market instruments of any one issuer.
- No more than 20% of the fund’s net assets may be invested in deposits made with any one institution.
- The default risk exposure to a counterparty in OTC derivative transactions entered into in the context of efficient portfolio manage- ment may not exceed 10% of the fund’s net assets if the counterparty is a credit institu- tion as defined in A. (f) above. In other cases, the limit is a maximum of 5% of the fund’s net assets.
- The total value of the securities and money market instruments of issuers in which the fund respectively invests more than 5% of its net assets may not exceed 40% of the fund’s net assets.


##### This limitation does not apply to deposits or OTC derivative transactions made with financial institutions subject to prudential supervision.

##### Notwithstanding the individual upper limits specified in B. (a), (b) and (c) above, the fund may not invest more than 20% of its net assets at any one institution in a combina- tion of
- securities or money market instruments issued by this institution; and/or
- deposits made with this institution; and/or
- OTC derivatives acquired from this institution.
- The limit of 10% specified in B. (a) rises to 35%, and the limit set in B. (d) does not apply, if the securities or money market instruments are issued or guaranteed by
- a member state of the European Union or its local authorities; or
- a country that is not a member state of the European Union; or
- public international bodies of which one or more member states of the European Union are members.
- The limit specified in B. (a) rises from 10% to 25%, and the limit set in B. (d) does not apply, in the case of bonds that fulfill the following conditions:
- they are issued by a credit institution that has its registered office in a mem- ber state of the European Union and which is legally subject to special public supervision intended to protect the holders of such bonds; and
- sums deriving from the issue of such bonds are invested in accordance with the law in assets that, during the whole period of validity of the bonds, are capable of covering claims attaching to the bonds; and
- such assets, in the event of default of the issuer, would be used on a priority basis for the repayment of the principal and payment of the accrued interest.


##### If the fund invests more than 5% of its assets in bonds of this type issued by any one issuer, the total value of these invest- ments may not exceed 80% of the value of the fund’s net assets.
- The limits specified in B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f) may not be combined, and thus investments in securities or money market instruments issued by any one institution or in deposits made with this institution or in this institution’s derivatives shall under no circumstances exceed 35% of the fund’s net assets.


##### The fund can cumulatively invest up to 20% of its assets in securities and money market instruments of any one group of companies.
Companies that are included in the same group for the purposes of consolidated accounting as defined in EU Directive 83/349/EEC or in accordance with recog- nized international accounting rules, shall be regarded as a single issuer for the purpose of calculating the investment limits specified in this article.
- The fund may invest no more than 10% of its net assets in securities and money market instruments other than those speci- fied in paragraph A.
- Unless otherwise provided for in the special section of the Sales Prospectus, the fund may invest no more than 10% of its net fund assets in units of other undertakings for collective investment in transferable securities and/or collective investment undertakings as defined in A. (e).

However, by way of derogation and in accordance with the provisions and require- ments of Chapter 9 of the Law of 2010, the fund may, as a feeder, invest at least 85% of its assets in units of another UCITS (or its sub-funds) recognized in accordance with the UCITS Directive and which is itself neither a feeder nor holds units of another feeder.
For investments in units of another under- taking for collective investment in transfer- able securities and/or other collective invest- ment undertaking, the asset values of the undertaking for collective investment in transferable securities and/or other collec- tive investment undertaking in question are not taken into account in relation to the upper limits specified in B. (a), (b), (c), (d),

##### (e) and (f).
- If admission to one of the markets specified inA. (a), (b) or (c) is not obtained within theone-year deadline, new issues shall be consid- ered unlisted securities and money market instruments and counted toward the invest- ment limit stated there.
- The Management Company may not acquire, for any investment funds managed by it which fall within the scope of Part I of the Law of 2010 or the UCITS Directive, shares that carry voting rights enabling it to exercise significant influence over the management of the issuer.


##### The fund may acquire a maximum of
- 10% of the non-voting shares of any one issuer;
- 10% of the debt securities of any one issuer;
- 25% of the units of any one fund or any one sub-fund of an umbrella fund;
- 10% of the money market instruments of any one issuer.

The investment limits specified in the second, third and fourth indents may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of the debt securities or of the money market instru- ments, or the net amount of the securities in issue, cannot be calculated.
- The investment limits specified in (k) shall not be applied to:
	- securities and money market instruments issued or guaranteed by a member state of the European Union or its local authorities;
	- securities and money market instru- ments issued or guaranteed by a country that is not a member state of the Euro- pean Union;
	- securities and money market instru- ments issued by public international organizations of which one or more member states of the European Union are members;
	- shares held by the fund in the capital of a company incorporated in a country that is not a member state of the European Union that invests its assets mainly in the securities of issuers having their registered offices in that country, where under the legislation of that country such a holding represents the only way in which the fund can invest in the securi- ties of issuers of that country. This derogation, however, shall apply only if in its investment policy the company from the country that is not a member state of the European Union complies with the limits specified in B. (a), (b), (c), (d),(e), (f) and (g), (l) and (k). Where these limits are exceeded, article 49 of the Law of 2010 shall apply;

- shares held by one or more investment companies in the capital of subsidiary companies that only conduct certain management, advisory or marketing activities with regard to the repurchase of units at the request of unitholders in the country where the subsidiaries are located, and do so exclusively on behalf of that investment company or those investment companies.
- Notwithstanding the limits specified in B. (k) and (l), the maximum limits specified in B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f) for investments in equities and/or debt securities of any one issuer are 20% when the objective of the investment policy is to replicate a certain index or a leveraged index on the following basis:
- the composition of the index is suffi- ciently diversified;
- the index represents an adequate bench- mark for the market to which it refers;
- the index is published in an appropriate manner.

The limit specified here is 35% where that proves to be justified by exceptional market conditions in particular in regulated markets where certain securities or money market instruments are highly dominant. An invest- ment up to that limit shall be permitted for only one single issuer.
- The fund’s overall exposure relating to derivatives must not exceed the total net value of its portfolio. The exposure is calcu- lated taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, future market movements and the time available to liquidate the positions.

The fund can, as part of its investment strat- egy and within the limits of paragraph B. (g), invest in derivatives, provided that the overall risk of the underlyings does not exceed the investment limits of paragraph B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).

##### If the fund invests in index-based deriva- tives, these investments are not taken into consideration as regards the investment limits specified in B. (a), (b), (c), (d), (e)

##### and (f).

##### When a security or money market instru- ment embeds a derivative, the latter must be taken into consideration when complying with the requirements of the investment limits.
- The fund can additionally invest up to 49% of its assets in liquid assets. In particular exceptional cases, it is permitted to tempo- rarily have more than 49% invested in liquid assets, if and to the extent that this appears to be justified with regard to the interests of unitholders.
- Exceptions to investment limits
- The fund need not comply with the invest- ment limits when exercising subscription rights attaching to securities or money market instruments that form part of its assets.
- While ensuring compliance with the princi- ple of risk-spreading, the fund can depart from the specified investment limits for a period of six months following the date of its authorization.
- LoansLoans may not be taken out by either the Management Company or the Depositary for the account of the fund. However, the fund may acquire foreign currencies by means of a “back- to-back” loan.


##### Notwithstanding the foregoing paragraph, the fund may borrow up to 10% of the fund’s assets, provided that such borrowing is on a temporary basis.

##### For the account of the fund, neither the Man- agement Company nor the Depositary may grant loans or act as a guarantor on behalf of third parties.

##### This shall not prevent the acquisition of securi- ties, money market instruments or other finan- cial instruments that are not yet fully paid in.
- Short salesNeither management companies nor depositar- ies that operate on behalf of investment funds may engage in short sales of securities, money market instruments or other financial instru- ments referred to in A. (e), (g) and (h).
- EncumbranceThe fund’s assets may only be pledged as collateral, transferred, assigned or otherwise encumbered to the extent that such transac- tions are required by a stock exchange or regu- lated market or imposed by contractual or other terms and conditions.


#### Article 5 Unit classes

##### The investor may be offered one or more unit classes at the discretion of the Management Company.
All unit classes of the fund shall be invested together in accordance with the investment objectives of the fund, but they may differ from each other, in particular with regard to their fee structure, the minimum investment require- ments for initial and subsequent subscriptions, the currency, the distribution policy, the condi- tions to be met by investors or other specific characteristics.

#### Article 6 Calculation of the net asset value per unit
- The value of a unit is expressed in euro (“fund currency”), unless a currency other than the fund currency is indicated in the Sales Prospectus for any of the unit classes (“unit class currency”). It is calculated for the fund on each bank business day in Luxembourg (“valua- tion date”), unless otherwise specified in the Sales Prospectus.

The calculation is made by dividing the net fund assets by the number of units of the fund in circulation on the valuation date. If unit classes are offered in the fund, the net asset value per unit will be calculated individually for each unit class issued in the fund. The net assets of the fund are calculated according to the following principles:
- Securities and money market instruments listed on a stock exchange are valued at the most recent available price paid.
- Securities and money market instruments not listed on a stock exchange but traded on another organized securities market are valued at a price no lower than the bid price and no higher than the ask price at the time of the valuation, and which the Manage- ment Company considers to be a market price.
- In the event that such prices are not in line with market conditions, or for securities and money market instruments other than those covered in (a) and (b) above for which there are no fixed prices, these securities and money market instruments, as well as all other assets, will be measured at the cur- rent market value as determined in good faith by the Management Company, follow- ing generally accepted valuation principles verifiable by auditors.
- Liquid assets are valued at their nominal value plus interest.
- Time deposits may be valued at their yield value if a contract exists between the Management Company and the Depositary stipulating that these time deposits can be withdrawn at any time and that their yield value is equal to the realized value.
- All assets denominated in a currency other than that of the fund are translated into the currency of the fund at the last mid-market exchange rate.
- The prices of the derivatives employed by the fund will be set in the usual manner, which shall be verifiable by the auditor and subject to systematic examination. The criteria that have been specified for pricing the derivatives shall remain in effect for the term of each individual derivative.
- Credit default swaps are valued according to standard market practice at the present value of future cash flows, whereby the cash flows are adjusted to take into account the risk of default. Interest rate swaps are valued at their market value, which is deter- mined based on the yield curve for each swap. Other swaps are valued at an appro- priate market value, determined in good faith in accordance with recognized valua- tion methods that have been specified by the Management Company and approved by the fund’s auditor.
- The target fund units contained in the fund are valued at the most recent available redemption price that has been determined.
- An income adjustment account is main- tained for the fund.


#### Article 7 Suspension of the

#### calculation of the net asset value per unit
The Management Company has the right to suspend the calculation of the net asset value per unit, if and while circumstances exist that make this suspension necessary and if the suspension is justified when taking into consid- eration the interests of the unitholders, in particular:
- while a stock exchange or other regulated market on which a substantial portion of the securities or money market instruments of the fund are traded is closed (excluding normal weekends and holidays) or when trading on that stock exchange or the corre- sponding regulated market has been sus- pended or restricted;
- in an emergency, if the Management Com- pany is unable to access its fund investments or cannot freely transfer the transaction value of its purchases or sales or calculate the net asset value per unit in an orderly manner.

Investors who have applied for redemption of units will be informed promptly of the suspen- sion and will then be notified immediately once the calculation of the net asset value per unit is resumed. Investors will be paid the redemption price valid at that time after the resumption.

##### Any suspension of the calculation of the net asset value per unit will be published on the Management Company’s website and in accordance with the regulations of the country of distribution.

#### Article 8 Issue and redemption of fund units
- All fund units have the same rights. If the Management Company decides to issue unit classes, all units within a unit class shall have the same rights. The fund units are securitized in global certificates. Investors are not entitled to receive delivery of definitive securities.
- The issue and redemption of units are performed by the Management Company and all paying agents.
- Units are issued on each valuation date at the issue price. The issue price is the unit value plus, where applicable, an initial sales charge of up to 3% in favor of the Management Company. The Management Company may pass on the initial sales charge to intermediaries as remuneration for sales services. The issue price may be increased by fees or other charges incurred in the respective countries of distribution. Fractional units can be issued. If fractional units are issued, the Sales Prospectus will specify the exact number of places after the decimal point to which the fractions are rounded. Fractional units entitle the holder to participate in any distribu- tions on a pro-rata basis.
- Unitholders are entitled at any time to request the redemption of their units. The redemption price is the unit value less, where applicable, a redemption fee of up to 2.5% in favor of the Management Company. The redemption price may also be decreased by fees or other charges incurred in the respective countries of distribution.
- The Management Company may redeem units unilaterally against payment of the redemption price, insofar as this appears neces- sary in the interests of all unitholders or to protect the Management Company or the fund.


#### Article 9 Restrictions on the issue of units
- The Management Company may at any time and at its discretion reject a subscription appli- cation or temporarily limit, suspend or perma- nently discontinue the issue of units, or may redeem units at the redemption price, if such action should appear necessary in consideration of the interests of the unitholders or the public, or to protect the fund or the unitholders. In this case, the Management Company or the paying agent will promptly refund payments on sub- scription applications that have not yet been executed.
- The suspension of the issue of units will be published on the Management Company’s website and in accordance with the regulations of the country of distribution.


#### Article 10 Restrictions on the

#### redemption of units
- The Management Company is entitled to suspend the redemption of units if exceptional circumstances so require and the suspension is justified in the interest of the unitholders.
- The Management Company has the right to carry out substantial redemptions only once the corresponding assets of the fund have been sold as detailed in the general section of the Sales Prospectus.
- The Management Company or the paying agent is obligated to transfer the redemption price to the country of the applicant only if this is not prohibited by law – for example by foreign exchange regulations – or by other circum- stances beyond the control of the Management Company or the paying agent.
- The suspension of the redemption of units will be published on the Management Compa- ny’s website and in accordance with the regula- tions of the country of distribution.


#### Article 11 Fiscal year and audit

##### The fiscal year commences on January 1 and ends on December 31 of each year.

##### The fund’s annual financial statements shall be audited by an auditor appointed by the Manage- ment Company.

#### Article 12 Costs and services received

##### The fund pays a lump sum for the net assets
of the fund to the Management Company based on the net asset value calculated on the valuation date, up to a maximum of 0.85% p.a. The amount of the all-in fee is specified in the respec- tive special section of the Sales Prospectus. The

##### all-in fee is usually withdrawn from the fund at the end of the month. This fee is used in particu- lar to pay for administration, fund management, distribution (if applicable) and the Depositary.

##### In addition to the all-in fee, the following expenses may be charged to the fund:
- all taxes imposed on the assets of the fund and on the fund itself (in particular the taxe d’abonnement), as well as any taxes that may arise in connection with administrative and depositary costs;
- costs incurred in connection with the acqui- sition and sale of assets;
- extraordinary costs (e.g., litigation costs) incurred to protect the interests of the unitholders of the fund; the decision to cover these costs is made individually by the Management Company and must be reported separately in the annual report;
- the cost of informing investors of the fund by durable medium, with the exception of the cost of information in the event of fund mergers and measures taken in connection with computation errors in the determina- tion of the net asset value per unit, or in cases of investment limit violations.


##### In addition, a performance-based fee can be paid, the amount of which is also determined by the respective special section of the Sales Prospectus.
Income resulting from the use of securities lending and repurchase agreements should, in principle, be transferred to the fund’s assets – less direct or indirect operational costs. The Management Company has the right to charge a fee for the initiation, preparation and execution of such transactions. The Management Company shall, however, receive for the initiation, prepara- tion and execution of securities lending transac- tions (including synthetic securities lending transactions) and securities repurchase agree- ments for the account of the fund a flat fee from the income from these transactions, the exact amount of which is generally set out in the general section of the Sales Prospectus. The Management Company shall bear the costs incurred in connection with the preparation and execution of such transactions, including any fees payable to third parties (e.g., transaction costs to be paid to the Depositary as well as costs for the use of special information systems to secure best execution).

#### Investment in units of target funds
Investments in target funds can lead to dou- ble-charging, as fees are charged both at the level of the fund and at the level of a target fund. In connection with the acquisition of target fund units, the following types of fees are borne directly or indirectly by the investors in the fund:
- the management fee / all-in fee of the target fund;
- the performance-based fee of the target fund;
- the initial sales charges and redemption fees of the target fund;
- reimbursements of expenses by the target fund;
- other costs.

The annual and semiannual reports will contain a disclosure of the initial sales charges and redemption fees that have been charged to the fund during the reporting period for the acquisi- tion and redemption of units of target funds. In addition, the annual and semiannual reports shall disclose the fees charged to the fund by another company as a management fee / all-in fee for the target fund units held in the fund.
If the assets of the fund are invested in units of a target fund managed directly or indirectly by the same Management Company or another company with which the Management Com- pany is jointly managed or controlled or con- nected through a significant direct or indirect investment, the Management Company or the other company shall not charge the fund any initial sales charges or redemption fees for the purchase or redemption of units of this other fund.

##### The share of the management or all-in fee attributable to the units of affiliated investment funds (double-charging or difference method) can be found in the special section of the Sales Prospectus.

#### Article 13 Distribution policy
- The Management Company shall decide whether to make a distribution or reinvestment. In the case of a distribution, the Management Company shall also decide each year whether a distribution will be made and in what amount. Both regular net income and realized capital gains may be distributed. In addition, unrealized capital gains, as well as retained capital gains from previous years and other assets, may also be distributed, provided the net assets of the fund do not fall below the minimum amount specified in article 23 of the Law of 2010. Distri- butions are paid out based on the number of units in issue on the distribution date. Distribu- tions may be paid entirely or partly in the form of bonus units. Any remaining fractions of units may be paid out in cash or credited. Distributions not claimed within the deadlines stipulated in article 18 shall lapse in favor of the fund.
- The Management Company may elect to pay out interim distributions for the fund in accor- dance with the law.


#### Article 14 Amendment of the

###
- The Management Company may, with the consent of the Depositary, amend the Manage- ment Regulations in whole or in part at any time.
- Amendments to the Management Regula­ tions shall be filed with the Trade and Companies Register and shall enter into force immediately after filing, unless otherwise specified. A notice of filing will be published in the Trade and Com­ panies Register (RESA).


#### Article 15 Publications
- Issue and redemption prices may be requested from the Management Company and all paying agents. In addition, the issue and redemption prices are published in appropriate media (such as the Internet, electronic information systems, newspapers, etc.) in every country of distribution.
- The Management Company produces an audited annual report and a semiannual report for the fund according to the laws of the Grand Duchy of Luxembourg.
- The Sales Prospectus, the key investor information documents, the Management Regulations, and the annual and semiannual reports are available free of charge to unithold­ ers at the registered office of the Management Company and at all paying agents.


#### Article 16 Liquidation of the fund
- The fund is established for an indefinite period of time.
- Notwithstanding the provision in section 1, the fund may be liquidated by the Management Company at any time, unless otherwise pro­ vided for in the special section of the Sales Prospectus. The Management Company may decide to liquidate the fund if this appears necessary or appropriate, taking into account the interests of the unitholders, to protect the interests of the Management Company or in the interest of investment policy.
- The liquidation of the fund is mandatory in the cases provided for by law.
- As required by law and the regulations of the country of distribution, a liquidation of the fund shall be announced by the Management Com­ pany in the Trade and Companies Register (RESA) and in at least two daily newspapers of sufficiently broad circulation, including at least one Luxembourg newspaper.
- Upon liquidation of the fund, the issue of units is discontinued. Unless otherwise deter­ mined by the Management Company, the redemption of units is also discontinued at this time. If the Management Company decides to continue to allow redemptions, it will be ensured that all unitholders are treated equally.
- On the instructions of the Management Company or, where appropriate, the liquidators appointed by the Management Company or by the Depositary in agreement with the Super­ visory Authority, the Depositary will distribute the proceeds of liquidation, less any liquidationcosts and fees, among the unitholders of the fund in accordance with their rights. The net proceeds of liquidation not collected by unitholders upon completion of the liquidation proceedings will at that time be deposited by the Depositary with the Caisse de Consignation in Luxembourg for the account of unitholders entitled to them, where such amounts will be forfeited if not claimed there by the statutory deadline.
- The unitholders, their heirs or successors may not apply for the liquidation or division of the fund.


#### Article 17 Merger
- According to the definitions in the Law of 2010, the fund may, by resolution of the Man­ agement Company, be merged with another Luxembourg or non­Luxembourg UCITS or with a sub­fund of a Luxembourg or non­Luxem­ bourg UCITS either as the transferring or as the receiving fund.
- Unless otherwise provided for in individual cases, the execution of the merger shall be carried out as if the transferring fund were dissolved without being liquidated and all assets were simultaneously taken over by the receiving (sub­)fund in accordance with statu­ tory provisions. Investors in the transferring fund receive units of the receiving (sub­)fund, the number of which is based on the ratio of the net asset values per unit of the funds involved at the time of the merger, with a provision for settlement of fractions if necessary.
- Unitholders of the fund will be notified of the merger on the Management Company’s website www.dws.com as well as in accor­ dance with the regulations of the country of distribution. Unitholders of the fund may within a period of at least 30 days request the redemp­ tion or exchange of units free of charge as outlined in greater detail in the relevant publication.
- For each merger of a transferring fund by dissolution, the decision on the effective date of the merger must be filed with the Trade and Companies Register and must be published via a corresponding notice of deposit in the RESA.
- The Management Company may additionally decide to merge unit classes within the fund. The result of such a merger is that the unithold­ ers of the transferring unit class receive units of the receiving unit class, the number of which is based on the ratio of the net asset values per unit of the unit classes involved at the time of the merger, with a provision for settlement of fractions if necessary.
- The execution of the merger will be moni­ tored by the auditors of the fund.


#### Article 18 Limitation of claims and

#### submission period
- Claims of unitholders against the Manage­ ment Company or the Depositary shall cease to be enforceable in court once a period of five years has elapsed since the claim arose; this shall not affect the provisions of article 16 (6).
- The submission period for coupons is five years.


#### Article 19 Applicable law, jurisdiction and language of contract
- The Management Regulations of the fund are subject to Luxembourg law. The same applies to the legal relationship between the unitholders and the Management Company. The Management Regulations are filed with the District Court in Luxembourg. Any legal disputes between unitholders, the Management Company and the Depositary are subject to the jurisdiction of the competent court in the judicial district of Luxem­ bourg in the Grand Duchy of Luxembourg. The Management Company and the Depositary may elect to submit themselves and the fund to the jurisdiction and laws of any of the countries of distribution in respect of the claims of investors who reside in the relevant country, and with regard to matters concerning the fund.
- The German wording of these Management Regulations shall prevail. The Management Company may, with regard to fund units sold to investors in such countries, declare translations into the languages of those countries where the units may be offered for sale to the public to be binding on itself and on the fund.

Management and Administration

#### Management Company, Central Administration Agent, Transfer Agent, Registrar and Main Distributor

##### DWS Investment S.A.

##### 2, Boulevard Konrad Adenauer 1115 Luxembourg, Luxembourg

#### Supervisory Board

##### Claire Peel Chairwoman

##### DWS Management GmbH, Frankfurt/Main

##### Manfred Bauer

##### DWS Management GmbH, Frankfurt/Main

##### Stefan Kreuzkamp

##### DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main

##### Frank Krings

##### Deutsche Bank Luxembourg S.A., Luxembourg

##### Dr. Matthias Liermann DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main

##### Holger Nauman

##### DWS Investments Hong Kong Ltd., Hong Kong

#### Management Board

##### Nathalie Bausch Chairwoman

##### DWS Investment S.A., Luxembourg

##### Leif Bjurstroem

##### DWS Investment S.A., Luxembourg

##### Dr. Stefan Junglen DWS Investment S.A., Luxembourg

##### Barbara Schots

##### DWS Investment S.A., Luxembourg

#### Fund Manager

##### DWS Investment GmbH Mainzer Landstraße 11–17

##### 60329 Frankfurt/Main, Germany

##### The address of an additional (sub-)fund manager is listed (for each sub-fund) in the special section of the Sales Prospectus.

#### Depositary

##### State Street Bank International GmbH Luxembourg Branch

##### 49, Avenue John F. Kennedy 1855 Luxembourg, Luxembourg

#### Auditor

##### KPMG Luxembourg, Société Coopérative 39, Avenue John F. Kennedy

##### 1855 Luxembourg, Luxembourg

#### Information and Paying Agent

##### Luxembourg

##### Deutsche Bank Luxembourg S.A. 2, Boulevard Konrad Adenauer 1115 Luxembourg, Luxembourg

##### Italy

##### Information agent

##### DWS International GmbH – Milan branch

##### Via Filippo Turati 25/27 20121 Milan

##### Italy

##### Paying agent BNP PARIBAS

##### Securities Services Succursale di Milano Piazza Lina Bo Bardi, 3

##### 20124 Milan Italy

##### As of: October 1, 2020
DWS Investment S.A.
2, Boulevard Konrad Adenauer 1115 Luxembourg, Luxembourg
Tel.: +352 4 21 01-1
Fax: +352 4 21 01-900
www.dws.com

Translation (ENDE, 2021-01-31):
# Verwaltungsreglement
##### Die vertraglichen Rechte und Pflichten der Verwal­ tungsgesellschaft, der Verwahrstelle und der Anteilinhaber hinsichtlich des Fonds bestimmen sich nach dem folgenden Verwaltungsreglement.

#### Artikel 1  Der Fonds
- DWS Eurorenta (der „Fonds“) ist ein recht­ lich unselbstständiger Investmentfonds (fonds commun de placement), das aus Wertpapieren und sonstigen Vermögenswerten („Fondsver­ mögen“) besteht und für gemeinschaftliche Rechnung der Inhaber von Anteilen („Anteil­ inhaber“) unter Beachtung des Grundsatzes der Risikostreuung verwaltet wird. Die Anteil­ inhaber sind am Fondsvermögen in Höhe ihrerAnteile beteiligt. Die im Fondsvermögen befind­ lichen Vermögenswerte werden grundsätzlich von der Verwahrstelle verwahrt.
- Die gegenseitigen vertraglichen Rechte und Pflichten der Anteilinhaber und der Verwaltungs­ gesellschaft sowie der Verwahrstelle sind in diesem Verwaltungsreglement geregelt, dessen gültige Fassung sowie Änderungen desselben beim Handels­ und Firmenregister in Luxem­ burg hinterlegt und dessen Hinterlegungsver­ merk im Recueil Electronique des Sociétés et Associations (RESA) des Handels­ und Firmen­ registers veröffentlicht wird. Durch den Kauf eines Anteils erkennt der Anteilinhaber das Verwaltungsreglement sowie alle genehmigten Änderungen desselben an.


#### Artikel 2  Die Verwaltungsgesellschaft
- Verwaltungsgesellschaft des Fonds ist die DWS Investment S.A., eine Aktiengesellschaft mit Sitz in Luxemburg nach Luxemburger Recht. Sie wurde am 15. April 1987 gegründet. Die Verwaltungsgesellschaft wird durch ihren Vor­ stand vertreten. Der Vorstand kann eines oder mehrere seiner Mitglieder und/oder Angestellte der Verwaltungsgesellschaft mit der täglichen Geschäftsführung betrauen.
- Die Verwaltungsgesellschaft verwaltet den Fonds im eigenen Namen, aber ausschließlich im Interesse und für gemeinschaftliche Rech­ nung der Anteilinhaber. Die Verwaltungs­ befugnis erstreckt sich insbesondere auf Kauf, Verkauf, Zeichnung, Umtausch und Annahme von Wertpapieren und anderen Vermögens­ werten sowie auf die Ausübung aller Rechte, welche unmittelbar oder mittelbar mit dem Fondsvermögen zusammenhängen.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann unter eigener Verantwortung und Kontrolle und auf eigene Kosten einen Fondsmanager hinzuziehen.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann unter eigener Verantwortung und auf eigene Kosten Anlageberater sowie einen beratenden Anlage­ ausschuss hinzuziehen.


#### Artikel 3  Die Verwahrstelle
- Die Verwahrstelle ist die State Street Bank International GmbH, eine Gesellschaft mit be­ schränkter Haftung nach deutschem Recht mit Sitz in München, handelnd durch die State Street Bank International GmbH, Zweigniederlassung Luxemburg. Die State Street Bank International GmbH, Zweigniederlassung Luxemburg, ist von der CSSF autorisiert, in Luxemburg als Verwahr­ stelle zu fungieren. Die Verwahrstelle wurde von der Verwaltungsgesellschaft ernannt.
- Die Rechte und Pflichten der Verwahrstelle richten sich nach dem Gesetz von 2010, diesem Verwaltungsreglement und dem Verwahrstellen­ vertrag.
- Die Verwahrstelle sowie die Verwaltungs­ gesellschaft sind berechtigt, die Verwahrstellenbe­ stellung jederzeit schriftlich mit einer Frist von drei Monaten zu kündigen. Eine solche Kündigung wird wirksam, wenn die Verwaltungsgesellschaft mit Genehmigung der zuständigen Aufsichtsbehörde eine andere Bank zur Verwahrstelle bestellt und diese die Pflichten und Funktionen als Verwahr­ stelle übernimmt; bis dahin wird die bisherige Verwahrstelle zum Schutz der Interessen der Anteilinhaber ihren Pflichten und Funktionen als Verwahrstelle vollumfänglich nachkommen.


#### Artikel 4  Allgemeine Richtlinien

#### für die Anlagepolitik
Die Anlageziele und die Anlagepolitik des Fonds werden im Besonderen Teil des Verkaufspros­ pekts beschrieben. Die folgenden Allgemeinen Anlagegrundsätze und ­beschränkungen gelten für den Fonds, sofern keine Abweichungen oder Ergänzungen für den Fonds im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts enthalten sind.
- Anlagen
	- Der Fonds kann in Wertpapiere und Geld­ marktinstrumente anlegen, die auf einem geregelten Markt notiert oder gehandelt werden.
	- Der Fonds kann in Wertpapiere und Geld­ marktinstrumente anlegen, die auf einem anderen Markt, der anerkannt, geregelt, für das Publikum offen und dessen Funktions­ weise ordnungsgemäß ist, in einem Mit­ gliedstaat der Europäischen Union gehan­ delt werden.
	- Der Fonds kann in Wertpapiere und Geld­ marktinstrumente anlegen, die an einer Börse eines Staates, der nicht Mitgliedstaat der Europäischen Union ist, zum Handel zugelassen sind oder dort auf einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, der anerkannt ist, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist.
	- Der Fonds kann in Wertpapiere und Geld­ marktinstrumente aus Neuemissionen an­ legen, sofern
		- die Emissionsbedingungen die Verpflich­ tung enthalten, dass die Zulassung zum Handel an einer Börse oder einem ande­ ren geregelten Markt beantragt ist, der anerkannt ist, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist, und
		- die Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach Emission erlangt wird.

	- Der Fonds kann in Anteile von Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren im Sinne der OGAW­Richtlinie und/oder anderer Organismen für gemeinsame Anlagen im Sinne von Artikel 1 Absatz 2 erster und zweiter Gedankenstrich der OGAW­Richtlinie mit Sitz in einem Mitglied­ staat der Europäischen Union oder einem Drittstaat anlegen, sofern
		- diese anderen Organismen für gemein­ same Anlagen nach Rechtsvorschriften zugelassen wurden, die sie einer Auf­ sicht unterstellen, welche nach Auffas­ sung der CSSF derjenigen nach dem Gemeinschaftsrecht gleichwertig ist und ausreichende Gewähr für die Zusam­ menarbeit zwischen den Behörden besteht;
		- das Schutzniveau der Anteilseigner der anderen Organismen für gemeinsame Anlagen dem Schutzniveau der Anteilseig­ ner eines Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren gleichwertig ist und insbesondere die Vorschriften für die getrennte Verwahrung des Fondsvermö­ gens, die Kreditaufnahme, die Kreditge­ währung und Leerverkäufe von Wertpa­ pieren und Geldmarktinstrumenten den Anforderungen der OGAW­Richtlinie gleichwertig sind;
		- die Geschäftstätigkeit der anderen Orga­ nismen für gemeinsame Anlagen Gegen­ stand von Halbjahres­ und Jahresberich­ ten ist, die es erlauben, sich ein Urteil über das Vermögen und die Verbindlich­ keiten, die Erträge und die Transaktionen im Berichtszeitraum zu bilden;
		- der Organismus für gemeinsame Anla­ gen in Wertpapieren oder der andere Organismus für gemeinsame Anlagen, dessen Anteile erworben werden sollen, nach seinen Vertragsbedingungen bzw. seiner Satzung höchstens 10% seines Vermögens in Anteilen anderer Organis­ men für gemeinsame Anlagen in Wert­ papieren oder andere Organismen für gemeinsame Anlagen anlegen darf.

	- Der Fonds kann in Sichteinlagen oder kündba­ re Einlagen mit einer Laufzeit von höchstens zwölf Monaten bei Kreditinstituten, sofern das betreffende Kreditinstitut seinen Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union hat oder – falls der Sitz des Kreditinstituts sich in einem Staat befindet, der nicht Mit­ gliedstaat der Europäischen Union ist, esAufsichtsbestimmungen unterliegt, die nach Auffassung der CSSF denjenigen des Ge­ meinschaftsrechts gleichwertig sind, anlegen.

- Der Fonds kann in abgeleitete Finanzins­ trumente („Derivate“) anlegen, einschließ­ lich gleichwertiger bar abgerechneter Instru­ mente, die an einem der unter a), b) und c) bezeichneten Märkte gehandelt werden, und/oder abgeleitete Finanzinstrumente, die nicht an einer Börse gehandelt werden („OTC­Derivate“), sofern
	- es sich bei den Basiswerten um Instru­ mente im Sinne dieses Absatzes oder um Finanzindizes, Zinssätze, Wechsel­ kurse oder Währungen handelt, die im Rahmen der Anlagepolitik liegen;
	- die Gegenpartei bei Geschäften mit OTC­Derivaten einer Aufsicht unterlie­ gende Institute der Kategorien sind, die von der CSSF zugelassen wurden; und
	- die OTC­Derivate einer zuverlässigen und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis unterliegen und jederzeit auf Initiative des Fonds zum angemessenen Zeitwert ver­ äußert, liquidiert oder durch ein Gegen­ geschäft glattgestellt werden können.

- Der Fonds kann in Geldmarktinstrumente, die nicht auf einem geregelten Markt gehandelt werden und die üblicherweise auf dem Geldmarkt gehandelt werden, liquide sind und deren Wert jederzeit genau bestimmt werden kann, anlegen, sofern die Emission oder der Emittent dieser Instrumente selbst Vorschriften über den Einlagen­ und den Anlegerschutz unterliegt, und vorausgesetzt, diese Instrumente werden
	- von einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Körperschaft oder der Zentralbank eines Mitgliedstaates der Europäischen Union, der Europäischen Zentralbank, der Europäischen Union oder der Europäischen Investitionsbank, einem Staat, der nicht Mitglied der Europäischen Union ist oder, im Falle eines Bundesstaates, einem Gliedstaat der Föderation oder von einer internatio­ nalen Einrichtung öffentlich­rechtlichen Charakters, der mindestens ein Mitglied­ staat der Europäischen Union angehört, begeben oder garantiert; oder
	- von einem Unternehmen begeben, dessen Wertpapiere auf den unter vorstehenden Buchstaben a), b) und c) bezeichneten geregelten Märkten ge­ handelt werden; oder
	- von einem Institut, das gemäß den im Gemeinschaftsrecht festgelegten Kriterien einer Aufsicht unterstellt ist, oder einem Institut, das Aufsichtsbestimmungen, die nach Auffassung der CSSF mindestens so streng sind wie die des Gemeinschafts­ rechts, unterliegt und diese einhält, bege­ ben oder garantiert; oder
	- von anderen Emittenten begeben, die einer Kategorie angehören, die von der CSSF zugelassen wurde, sofern für Anlagen in diesen Instrumenten Vorschrif­ ten für den Anlegerschutz gelten, die denen des ersten, des zweiten oder des dritten vorstehenden Gedankenstrichs gleichwertig sind und sofern es sich bei dem Emittenten entweder um ein Unter­ nehmen mit einem Eigenkapital von mindestens 10 Millionen Euro, das seinen Jahresabschluss nach den Vorschriften der 4. Richtlinie 78/660/EWG erstellt und veröffentlicht, oder um einen Rechtsträ­ ger, der innerhalb einer eine oder mehre­ re börsennotierte Gesellschaften umfas­ senden Unternehmensgruppe für die Finanzierung dieser Gruppe zuständig ist, oder um einen Rechtsträger handelt, dessen Geschäftsbetrieb darauf gerichtet ist, wertpapiermäßig unterlegte Verbind­ lichkeiten im Markt zu platzieren, sofern der Rechtsträger über Kreditlinien zur Liquiditätssicherung verfügt.

- 
##### Der Fonds kann abweichend vom Grund- satz der Risikostreuung bis zu 100% seines Vermögens in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten verschiedener Emissionen anlegen, die von einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder seinen Gebietskörperschaften, von einem Mitgliedstaat der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD), der G20 oder Singa- pur oder von internationalen Einrichtun- gen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere Mitgliedstaaten der Europäischen Union angehören, begeben oder garantiert werden, sofern das Fondsvermögen in Wertpapiere investiert, die im Rahmen von mindes- tens sechs verschiedenen Emissionen begeben wurden, wobei Wertpapiere aus ein und derselben Emission 30% des Fondsvermögens nicht überschreiten dürfen.
- Der Fonds darf nicht in Edelmetalle oder Zertifikate über diese anlegen; falls in der Anlagepolitik des Fonds speziell auf diese Bestimmung Bezug genommen wird, gilt diese Einschränkung nicht für 1:1­Zertifikate, deren Basiswert ein einzelner Rohstoff oder ein einzelnes Edelmetall ist, und die den Anforderungen an Wertpapiere gemäß Artikel 2 der EU­Richtlinie 2007/16/EC und Artikel 1 Absatz 34 des Gesetzes von 2010 gerecht werden.
- Anlagegrenzen
- Höchstens 10% des Netto­Fondsvermögens dürfen in Wertpapieren oder Geldmarktins­ trumenten ein und desselben Emittenten angelegt werden.
- Höchstens 20% des Netto­Fondsvermögens dürfen in Einlagen ein und derselben Einrich­ tung angelegt werden.
- Das Ausfallrisiko der Gegenpartei bei Ge­ schäften mit OTC­Derivaten sowie bei Geschäften mit OTC­Derivaten, die im Hinblick auf eine effiziente Verwaltung der Portfolios getätigt werden, darf 10% des Netto­Fondsvermögens nicht überschreiten, wenn die Gegenpartei ein Kreditinstitut im Sinne von Absatz A. f) ist. Für andere Fälle beträgt die Grenze maximal 5% des Netto­ Fondsvermögens.
- Der Gesamtwert der Wertpapiere und Geldmarktinstrumente von Emittenten, in denen der Fonds jeweils mehr als 5% seines Netto­Fondsvermögens anlegt, darf 40% des Wertes des Netto­Fondsvermö­ gens nicht überschreiten.


##### Diese Begrenzung findet keine Anwendung auf Einlagen und auf Geschäfte mit OTC­ Derivaten, die mit Finanzinstituten getätigt werden, welche einer Aufsicht unterliegen.

##### Ungeachtet der Einzelobergrenzen der Absätze B. a), b) und c) darf der Fonds bei ein und derselben Einrichtung höchstens 20% seines Netto­Fondsvermögens in einer Kombination aus
- von dieser Einrichtung begebenen Wertpapieren oder Geldmarktinstrumen­ ten; und/oder
- Einlagen bei dieser Einrichtung; und/oder
- von dieser Einrichtung erworbenen OTC­Derivatenanlegen.
- Die in Absatz B. a) genannte Obergrenze von 10% erhöht sich auf 35% und die in Absatz B. d) genannte Grenze entfällt, wenn die Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente
	- von einem Mitgliedstaat der Europä­ ischen Union oder seinen Gebietskörper­ schaften; oder
	- von einem Staat, der nicht Mitglied der Europäischen Union ist; oder
	- von internationalen Einrichtungen öffent­ lich­rechtlichen Charakters, denen min­ destens ein Mitgliedstaat der Europä­ ischen Union angehört,begeben oder garantiert werden.

- Die in Absatz B. a) genannte Obergrenze erhöht sich von 10% auf 25% und die in Absatz B. d) genannte Grenze entfällt, wenn Schuldverschreibungen
	- von einem Kreditinstitut mit Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union begeben werden, das aufgrund gesetzlicher Vorschriften zum Schutz derInhaber dieser Schuldverschreibungen einer besonderen öffentlichen Aufsicht unterliegt; und

- die Erträge aus der Emission dieser Schuldverschreibungen gemäß den gesetzlichen Vorschriften in Vermögens- werten angelegt werden, die während der gesamten Laufzeit der Schuldver- schreibungen die sich daraus ergeben- den Verbindlichkeiten ausreichend decken; und
- die erwähnten Vermögenswerte beim Ausfall des Emittenten vorrangig für die fällig werdende Rückzahlung des Kapi- tals und der Zinsen bestimmt sind.

Wird der Fonds in mehr als 5% in diese Art von Schuldverschreibungen angelegt, die von einem und demselben Emittenten bege- ben werden, so darf der Gesamtwert dieser Anlagen 80% des Wertes des Netto-Fonds- vermögens nicht überschreiten.
- Die in den Absätzen B. a), b), c), d), e) und f) genannten Grenzen dürfen nicht kumuliert werden; hieraus ergibt sich, dass Anlagen in Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten ein und derselben Einrichtung oder in Einla- gen bei dieser Einrichtung oder in Derivaten derselben grundsätzlich 35% des Netto- Fondsvermögens nicht überschreiten dürfen.


##### Der Fonds kann bis zu 20% in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten ein und dersel- ben Unternehmensgruppe anlegen.
Gesellschaften, die im Hinblick auf die Erstellung des konsolidierten Abschlusses im Sinne der EG-Richtlinie 83/349/EWG oder nach den anerkannten internationalen Rechnungslegungsvorschriften derselben Unternehmensgruppe angehören, sind

##### bei der Berechnung der in diesem Artikel vorgesehenen Anlagegrenzen als ein ein- ziger Emittent anzusehen.
- Der Fonds kann höchstens 10% seines Netto-Fondsvermögens in anderen als den in Absatz A. genannten Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten anlegen.
- Grundsätzlich kann der Fonds höchstens 10% seines Netto-Fondsvermögens in Anteile anderer Organismen für gemein- same Anlagen in Wertpapiere und/oder Organismen für gemeinsame Anlage im Sinne von Abschnitt A. e) anlegen, sofern im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts nichts Anderes vorgesehen ist.

In Abweichung davon und im Einklang mit den Bestimmungen und Anforderungen in Kapitel 9 des Gesetzes von 2010 kann der Fonds als Feeder jedoch wenigstes 85% seines Vermögens in Anteile eines anderen OGAW (oder dessen Teilfonds) anlegen, der

##### gemäß OGAW-Richtlinie anerkannt und selbst weder ein Feeder ist, noch Anteile eines anderen Feeders besitzt.
Bei Anlagen in Anteile eines anderen Orga- nismus für gemeinsame Anlagen in Wert- papieren und/oder sonstigen Organismen für gemeinsame Anlagen werden die Anla- gewerte des betreffenden Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren oder sonstigen Organismen für gemeinsame Anlagen in Bezug auf die in Absatz B. a), b), c), d), e) und f) genannten Obergrenzen nicht berücksichtigt.
- Sofern die Zulassung an einem der unter Absatz A. a), b) oder c) genannten Märkte nicht binnen Jahresfrist erfolgt, sind Neu- emissionen als nicht notierte Wertpapiere und Geldmarktinstrumente anzusehen und in die dort erwähnte Anlagegrenze einzubeziehen.
- Die Verwaltungsgesellschaft darf für keine von ihr verwalteten Investmentfonds, die unter den Anwendungsbereich von Teil I des Gesetzes von 2010 bzw. der OGAW-Richt- linie fallen, Aktien erwerben, die mit einem Stimmrecht verbunden sind, das es ihr ermöglicht, einen nennenswerten Einfluss auf die Geschäftsführung des Emittenten auszuüben.


##### Der Fonds kann höchstens
- 10% der stimmrechtslosen Aktien ein und desselben Emittenten;
- 10% der Schuldverschreibungen ein und desselben Emittenten;
- 25% der Anteile ein und desselben Fonds bzw. Teilfonds eines Umbrella- Fonds;
- 10% der Geldmarktinstrumente ein und desselben Emittentenerwerben.

Die unter dem zweiten, dritten und vierten Gedankenstrich vorgesehenen Anlagegren- zen brauchen beim Erwerb nicht eingehalten zu werden, wenn sich der Bruttobetrag der Schuldverschreibungen oder der Geldmarkt- instrumente oder der Nettobetrag der ausgegebenen Anteile zum Zeitpunkt des Erwerbs nicht berechnen lässt.
- Die in Buchstabe k) genannten Anlagegrenzen werden nicht angewandt auf:
	- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von einem Mitgliedstaat der Europä- ischen Union oder dessen öffentlichen Gebietskörperschaften begeben oder garantiert werden;
	- von einem Staat außerhalb der Europä- ischen Union begebene oder garantierte Wertpapiere und Geldmarktinstrumente;
	- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von internationalen Organisationen öffentlich-rechtlichen Charakters bege- ben werden, denen ein oder mehrere Mitgliedstaaten der Europäischen Union angehören;
	- Aktien, die der Fonds in Wertpapieren an dem Kapital einer Gesellschaft eines Staates, der nicht Mitglied der Europä- ischen Union ist, hält, die ihr Vermögen im Wesentlichen in Wertpapieren von Emittenten anlegt, die in diesem Staat ansässig sind, wenn eine derartige Beteiligung für den Fonds aufgrund der Rechtsvorschriften dieses Staates die einzige Möglichkeit darstellt, Anlagen in Wertpapieren von Emittenten dieses Staates zu tätigen. Diese Ausnahme- regelung gilt jedoch nur unter der Voraus- setzung, dass die Gesellschaft des Staates, der nicht Mitglied der Europä- ischen Union ist, in ihrer Anlagepolitik die in Absatz B. a), b), c), d), e), f) und g),I) sowie k) festgelegten Grenzen beach- tet. Bei Überschreitung dieser Grenzen findet Artikel 49 des Gesetzes von 2010 sinngemäß Anwendung;

- Aktien, die von einer Investmentgesell- schaft oder von mehreren Investment- gesellschaften am Kapital von Tochter- gesellschaften gehalten werden, die in deren Niederlassungsstaat lediglich und ausschließlich für diese Investmentge- sellschaft oder Investmentgesellschaften bestimmte Verwaltungs-, Beratungs- oder Vertriebstätigkeiten im Hinblick auf die Rücknahme von Anteilen auf Wunsch der Anteilinhaber ausüben.
- Unbeschadet der in Absatz B. k) und l) festgelegten Anlagegrenzen betragen die in Absatz B. a), b), c), d), e) und f) genannten Obergrenzen für Anlagen in Aktien und/oder Schuldtiteln ein und desselben Emittenten höchstens 20%, wenn es Ziel der Anlage- politik ist, einen bestimmten Index bzw. einen Index unter Einsatz eines Hebels nachzubilden. Voraussetzung hierfür ist, dass
- die Zusammensetzung des Index hin- reichend diversifiziert ist;
- der Index eine adäquate Bezugsgrund- lage für den Markt darstellt, auf den er sich bezieht;
- der Index in angemessener Weise veröffentlicht wird.

Die hier festgelegte Grenze beträgt 35%, sofern dies aufgrund außergewöhnlicher Marktbedingungen gerechtfertigt ist, und zwar insbesondere auf geregelten Märkten, auf denen bestimmte Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente stark dominieren.

##### Eine Anlage bis zu dieser Obergrenze ist nur bei einem einzigen Emittenten möglich.
- Das mit den Derivaten verbundene Gesamt- risiko darf den Gesamt-Nettowert des Fonds nicht übersteigen. Bei der Berechnung des Risikos werden der Marktwert der Basis- werte, das Ausfallrisiko der Gegenpartei, künftige Marktfluktuationen und die Liquida- tionsfrist der Positionen berücksichtigt.


##### Der Fonds kann als Teil der Anlagestrategie innerhalb der Grenzen des Absatzes B. g) in Derivate anlegen, sofern das Gesamtrisiko der Basiswerte die Anlagegrenzen des Absatzes

##### B. a), b), c), d), e) und f) nicht überschreitet.

##### Legt der Fonds in indexbasierte Derivate an, werden diese Anlagen nicht bei den Anlage- grenzen gemäß Absatz B. a), b), c), d), e) und f) berücksichtigt.

##### Wenn ein Derivat in ein Wertpapier oder Geldmarktinstrument eingebettet ist, muss es hinsichtlich der Einhaltung der Anlage- grenzen mitberücksichtigt werden.
- Der Fonds kann daneben bis zu 49% in flüssige Mittel anlegen. In besonderen Ausnahmefällen ist es gestattet, vorüber- gehend auch über 49% flüssige Mittel zu halten, wenn und soweit dies im Interesse der Anteilinhaber gerechtfertigt scheint.
- Ausnahme zu Anlagegrenzen
- Der Fonds muss die Anlagegrenzen bei der Ausübung von Bezugsrechten, die an Wert- papiere oder Geldmarktinstrumente ge- knüpft sind, die im Fondsvermögen enthal- ten sind, nicht einhalten.
- Der Fonds kann von den festgelegten Anlagegrenzen unter Beachtung der Einhal- tung der Grundsätze der Risikostreuung innerhalb eines Zeitraumes von sechs Monaten seit Zulassung abweichen.
- KrediteKredite dürfen weder durch die Verwaltungsge- sellschaft noch den Verwahrer für Rechnung des Fonds aufgenommen werden. Der Fonds darf jedoch Fremdwährungen durch ein „Back-to- back“-Darlehen erwerben.


##### Abweichend vom vorstehenden Absatz kann der Fonds Kredite von bis zu 10% des Fonds- vermögens aufnehmen, sofern es sich um kurzfristige Kredite handelt.

##### Weder die Verwaltungsgesellschaft noch der Verwahrer dürfen für Rechnung des Fonds Kredite gewähren oder für Dritte als Bürgen einstehen.

##### Dies steht dem Erwerb von noch nicht voll eingezahlten Wertpapieren, Geldmarktinstru- menten oder anderen noch nicht voll eingezahl- ten Finanzinstrumenten nicht entgegen.
- LeerverkäufeLeerverkäufe von Wertpapieren, Geldmarkt- instrumenten oder anderen in Absatz A. e), g) und h) genannten Finanzinstrumenten dürfen weder von Verwaltungsgesellschaften noch von Verwahrstellen, die für Rechnung von Invest- mentfonds handeln, getätigt werden.
- BelastungDas Fondsvermögen darf nur insoweit zur Sicherung verpfändet, übereignet bzw. abgetre- ten oder sonst belastet werden, als dies an einer Börse, an einem geregelten Markt oder aufgrund vertraglicher oder sonstiger Bedingun- gen oder Auflagen gefordert wird.


#### Artikel 5  Anteilklassen

##### Dem Anleger können nach freiem Ermessen der Verwaltungsgesellschaft eine oder mehrere Anteilklassen angeboten werden.
Alle Anteilklassen des Fonds werden, im Ein- klang mit den Anlagezielen des Fonds, zusam- men angelegt, allerdings können sie sich insbe- sondere im Hinblick auf ihre Gebührenstruktur, die Vorschriften für den Mindestanlagebetrag bei Erstzeichnung und bei Folgezeichnungen, die Währung, die Ausschüttungspolitik, die von den Anlegern zu erfüllenden Voraussetzungen oder sonstige besondere Merkmale unterscheiden.

#### Artikel 6  Anteilwertberechnung
- Der Wert eines Anteils lautet auf EUR („Fondswährung“), sofern nicht für etwaige Anteilklassen im Verkaufsprospekt eine von der Fondswährung abweichende Währung angege- ben ist (Anteilklassenwährung). Er wird für den Fonds an jedem Bankarbeitstag in Luxemburg („Bewertungstag“) berechnet, sofern im Ver- kaufsprospekt keine andere Bestimmung getroffen wurde.

Die Berechnung erfolgt durch Teilung des Netto- Fondsvermögens durch die Zahl der am Bewer- tungstag im Umlauf befindlichen Anteile des Fonds. Sofern Anteilklassen in dem Fonds angeboten werden, wird der Nettoinventarwert je Anteil für jede ausgegebene Anteilklasse des Fonds einzeln berechnet. Das Netto-Fonds- vermögen wird nach folgenden Grundsätzen berechnet:
- Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente, die an einer Börse notiert sind, werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet.
- Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente, die nicht an einer Börse notiert sind, die aber an einem anderen organisierten Wert- papiermarkt gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Brief- kurs zur Zeit der Bewertung sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft für einen marktgerechten Kurs hält.
- Falls solche Kurse nicht marktgerecht sind oder falls für andere als die unter Buchsta- ben a) und b) genannten Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente keine Kurse festge- legt werden, werden diese Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwal- tungsgesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten, von Wirtschafts- prüfern nachprüfbaren Bewertungsregeln festlegt.
- Die flüssigen Mittel werden zu deren Nenn- wert zuzüglich Zinsen bewertet.
- Festgelder können zum Renditekurs bewer- tet werden, sofern ein entsprechender Vertrag zwischen der Verwaltungsgesell- schaft und der Verwahrstelle geschlossen wurde, gemäß dem die Festgelder jederzeit kündbar sind und der Renditekurs dem Realisierungswert entspricht.
- Alle nicht auf die Fondswährung lautenden Vermögenswerte werden zum letzten Devisenmittelkurs in die Fondswährung umgerechnet.
- Die Preisfestlegung der Derivate, die der Fonds einsetzt, wird in üblicher vom Wirt- schaftsprüfer nachvollziehbarer Weise erfolgen und unterliegt einer systemati- schen Überprüfung. Die für die Preisfest- legung der Derivate bestimmten Kriterien bleiben dabei jeweils über die Laufzeit der einzelnen Derivate beständig.
- Credit Default Swaps werden unter Bezug auf standardisierte Marktkonventionen mit dem aktuellen Wert ihrer zukünftigen Kapi- talflüsse bewertet, wobei die Kapitalflüsse um das Ausfallrisiko bereinigt werden. Zinsswaps erhalten eine Bewertung nach ihrem Marktwert, der unter Bezug auf die jeweilige Zinskurve festgelegt wird. Sonsti- ge Swaps werden mit dem angemessenen Marktwert bewertet, der in gutem Glauben gemäß den von der Verwaltungsgesellschaft aufgestellten und von dem Wirtschaftsprüfer des Fonds anerkannten Verfahren festgelegt wird.
- Die in dem Fonds enthaltenen Zielfondsan- teile werden zum letzten festgestellten und verfügbaren Rücknahmepreis bewertet.
- Für den Fonds wird ein Ertragsausgleichs- konto geführt.


#### Artikel 7 Einstellung der Berechnung des Anteilwerts
Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, die Berechnung des Anteilwerts zeitweilig einzu­ stellen, wenn und solange Umstände vorliegen, die diese Einstellung erforderlich machen, und wenn die Einstellung unter Berücksichtigung der Interessen der Anteilinhaber gerechtfertigt ist, insbesondere:
- während der Zeit, in welcher eine Börse oder ein anderer geregelter Markt, wo ein wesentlicher Teil der Wertpapiere bzw.

Geldmarktinstrumente des Fonds gehandelt wird, geschlossen ist (außer an gewöhn­ lichen Wochenenden oder Feiertagen) oder der Handel an dieser Börse bzw. an dem entsprechenden geregelten Markt ausge­ setzt oder eingeschränkt wurde;
- in Notlagen, wenn die Verwaltungsgesell­ schaft über Fondsanlagen nicht verfügen kann oder es ihr unmöglich ist, den Gegen­ wert der Anlagekäufe oder ­verkäufe frei zu transferieren oder die Berechnung des Anteilwertes ordnungsgemäß durchzuführen.

Anleger, die ihre Anteile zur Rücknahme ange­ boten haben, werden von einer Einstellung der Anteilwertberechnung umgehend benachrichtigt und nach Wiederaufnahme der Anteilwertbe­ rechnung unverzüglich davon in Kenntnis ge­ setzt. Den Anlegern wird nach der Wiederauf­ nahme der dann gültige Rücknahmepreis gezahlt.

##### Die Einstellung der Berechnung des Anteilwerts wird auf der Internetseite der Verwaltungsge- sellschaft sowie entsprechend den Vorschriften des Vertriebslandes veröffentlicht.

#### Artikel 8 Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen
- Alle Fondsanteile haben gleiche Rechte. Sofern die Verwaltungsgesellschaft beschließt, Anteilklassen auszugeben, haben alle Anteile innerhalb einer Anteilklasse gleiche Rechte. Die Fondsanteile werden in Globalzertifikaten verbrieft. Ein Anspruch auf Auslieferung effekti­ ver Stücke besteht nicht.
- Ausgabe und Rücknahme der Anteile erfol­ gen bei der Verwaltungsgesellschaft sowie bei jeder Zahlstelle.
- Anteile werden an jedem Bewertungstag zum Ausgabepreis ausgegeben. Ausgabepreis ist der Anteilwert gegebenenfalls zuzüglich eines Ausgabeaufschlags in Höhe von maximal 3% zugunsten der Verwaltungsgesellschaft. Die Verwaltungsgesellschaft kann den Ausgabeauf­ schlag zur Abgeltung von Vertriebsleistungen an etwaige vermittelnde Stellen weitergeben. Der Ausgabepreis kann sich um Gebühren oder andere Belastungen erhöhen, die in den jeweili­ gen Vertriebsländern anfallen. Es können Anteils­ bruchteile ausgegeben werden. SofernAnteilsbruchteile ausgegeben werden, enthält der Verkaufsprospekts konkrete Angaben, mit wie vielen Dezimalzahlen eine Ausgabe von Bruchteilen erfolgt. Anteilsbruchteile berechtigen zur Teilnahme an etwaigen Ausschüttungen auf einer pro­rata Basis.
- Die Anteilinhaber sind berechtigt, jederzeit die Rücknahme ihrer Anteile zu verlangen. Rück­ nahmepreis ist der Anteilwert gegebenenfalls abzüglich eines Rücknahmeabschlags in Höhe von maximal 2,5% zugunsten der Verwaltungs­ gesellschaft. Der Rücknahmepreis kann sich außerdem um Gebühren oder andere Belastun­ gen reduzieren, die in den jeweiligen Vertriebs­ ländern anfallen.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann Anteile einseitig gegen Zahlung des Rücknahmepreises zurückkaufen, soweit dies im Interesse der Gesamtheit der Anteilinhaber oder zum Schutz der Verwaltungsgesellschaft oder des Fonds erforderlich erscheint.


#### Artikel 9  Beschränkungen der

#### Ausgabe von Anteilen
- Die Verwaltungsgesellschaft kann jederzeit aus eigenem Ermessen einen Zeichnungsantrag zurückweisen oder die Ausgabe von Anteilen zeitweilig beschränken, aussetzen oder endgül­ tig einstellen oder Anteile gegen Zahlung des Rücknahmepreises zurückkaufen, wenn dies im Interesse der Anteilinhaber, im öffentlichen Interesse, zum Schutz des Fonds oder der Anteilinhaber erforderlich erscheint. In diesem Fall wird die Verwaltungsgesellschaft oder Zahlstelle auf nicht bereits ausgeführte Zeich­ nungsanträge eingehende Zahlungen unverzüg­ lich zurückzahlen.
- Die Einstellung der Ausgabe von Anteilen wird auf der Internetseite der Verwaltungsge- sellschaft sowie entsprechend den Vorschriften des Vertriebslandes veröffentlicht.


#### Artikel 10  Beschränkungen der

#### Rücknahme von Anteilen
- Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, die Rücknahme von Anteilen einzustellen, wenn außergewöhnliche Umstände dies erfordern und die Einstellung im Interesse der Anteilinhaber gerechtfertigt ist.
- Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, erhebliche Rücknahmen erst zu tätigen, nachdem entsprechende Vermögenswerte des Fonds verkauft wurden, wie im Allgemeinen Teil des Verkaufsprospekts detailliert dargestellt.
- Die Verwaltungsgesellschaft oder Zahlstelle ist nur insoweit zur Zahlung verpflichtet, als keine gesetzlichen Bestimmungen, z.B. devi­ senrechtliche Vorschriften oder andere von der Verwaltungsgesellschaft oder Zahlstelle nicht beeinflussbare Umstände, die Überweisungdes Rücknahmepreises in das Land des Antrag­ stellers verbieten.
- Die Einstellung der Rücknahme von Anteilen wird auf der Internetseite der Verwaltungsge- sellschaft sowie entsprechend den Vorschriften des Vertriebslandes veröffentlicht.


#### Artikel 11  Rechnungsjahr

#### und Abschlussprüfung

##### Das Rechnungsjahr beginnt am 1. Januar und endet am 31. Dezember eines jeden Jahres.

##### Die Jahresabschlüsse des Fonds werden von einem Wirtschaftsprüfer kontrolliert, der von der Verwaltungsgesellschaft ernannt wird.

#### Artikel 12  Kosten und erhaltene

#### Dienstleistungen
Der Fonds zahlt an die Verwaltungsgesellschaft eine Kostenpauschale auf das Netto­Fonds­ vermögen auf Basis des am Bewertungstag ermittelten Nettoinventarwertes in Höhe von maximal 0,85% p.a. Die Höhe der Kostenpau­ schale ist im Besonderen Teil des Verkaufspros­ pekts aufgeführt. Die Kostenpauschale wird dem Fonds in der Regel am Monatsende entnommen. Aus dieser Vergütung werden insbesondere Verwaltung, Fondsmanagement, Vertrieb (sofern anwendbar) und Verwahrstelle bezahlt.

##### Neben der Kostenpauschale können die folgenden Aufwendungen dem Fonds belastet werden:
- sämtliche Steuern, welche auf die Vermö­ genswerte des Fonds und den Fonds selbst erhoben werden (insbesondere die taxe d’abonnement) sowie im Zusammenhang mit den Kosten der Verwaltung und Verwah­ rung evtl. entstehende Steuern;
- im Zusammenhang mit dem Erwerb und der Veräußerung von Vermögensgegenständen entstehende Kosten;
- außerordentliche Kosten (z.B. Prozesskos­ ten), die zur Wahrnehmung der Interessen der Anteilinhaber des Fonds anfallen; die Entscheidung zur Kostenübernahme trifft im Einzelnen die Verwaltungsgesellschaft und ist im Jahresbericht gesondert auszuweisen;
- Kosten für die Information der Anleger des Fonds mittels eines dauerhaften Datenträ­ gers, mit Ausnahme der Kosten für Informa­ tionen bei Fondsverschmelzungen und bei Maßnahmen im Zusammenhang mit Be­ rechnungsfehlern bei der Anteilwertermitt­ lung oder bei Anlagegrenzverletzungen.


##### Darüber hinaus kann eine erfolgsbezogene Vergütung bezahlt werden, deren Höhe sich ebenfalls aus dem jeweiligen Besonderen Teil des Verkaufsprospekts ergibt.
Erträge, welche sich aus der Nutzung von Wert- papierleihe- und Pensionsgeschäften ergeben, sollen grundsätzlich – abzüglich direkter bzw. indirekter operationeller Kosten – dem Fondsver- mögen zufließen. Die Verwaltungsgesellschaft hat das Recht, für die Anbahnung, Vorbereitung und Durchführung solcher Geschäfte eine Ge- bühr zu erheben. Die Verwaltungsgesellschaft erhält für die Anbahnung, Vorbereitung und Durchführung von Wertpapierleihegeschäften (einschließlich von synthetischen Wertpapierlei- hegeschäften) und Wertpapierpensionsgeschäf- ten für Rechnung des Fonds eine pauschale Vergütung der Erträge aus diesen Geschäften, deren genaue Höhe im Allgemeinen Teil des Verkaufsprospekts festgelegt ist. Die im Zusam- menhang mit der Vorbereitung und Durchführung von solchen Geschäften entstandenen Kosten einschließlich der an Dritte zu zahlenden Vergü- tungen (z.B. an die Verwahrstelle zu zahlende Transaktionskosten sowie Kosten für die Nutzung von speziellen Informationssystemen zur Sicher- stellung von „Best Execution“) trägt die Verwaltungsgesellschaft.

#### Anlage in Anteile von Zielfonds
Anlagen in Zielfonds können zu Kostendoppel- belastungen führen, da sowohl auf der Ebene des Fonds als auch auf der Ebene eines Ziel- fonds Gebühren anfallen. Im Zusammenhang mit dem Erwerb von Zielfondsanteilen sind folgende Arten von Gebühren mittelbar oder unmittelbar von den Anlegern des Fonds zu tragen:
- die Verwaltungsvergütung/Kostenpauschale des Zielfonds;
- die erfolgsbezogenen Vergütungen des Zielfonds;
- die Ausgabeaufschläge und Rücknahme- abschläge des Zielfonds;
- Aufwendungserstattungen des Zielfonds;
- sonstige Kosten.

In den Jahres- und Halbjahresberichten werden die Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschlä- ge offengelegt, die dem Fonds im Berichtszeit- raum für den Erwerb und die Rücknahme von Anteilen an Zielfonds berechnet worden sind. Ferner wird in den Jahres- und Halbjahres- berichten die Vergütung offengelegt, die dem Fonds von einer anderen Gesellschaft als Ver- waltungsvergütung/Kostenpauschale für die im Fonds gehaltenen Zielfondsanteile berechnet wurde.
Wird das Fondsvermögen in Anteile eines Zielfonds angelegt, der unmittelbar oder mittel- bar von derselben Verwaltungsgesellschaft oder einer anderen Gesellschaft verwaltet wird, mit der die Verwaltungsgesellschaft durch eine gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine wesentliche direkte oder indi- rekte Beteiligung verbunden ist, so werden dem Fonds durch die Verwaltungsgesellschaft oder die andere Gesellschaft für den Erwerb

##### oder die Rückgabe von Anteilen dieses anderen Fonds keine Ausgabeaufschläge und Rücknah- meabschläge belastet.
Der Anteil der Verwaltungs- bzw. Pauschalvergü- tung, der den Anteilen verbundener Anlagever- mögen zuzurechnen ist (Doppelbelastung oder Differenzmethode), ist dem Besonderen Teil des Verkaufsprospekts zu entnehmen.

#### Artikel 13  Verwendung der Erträge
- Die Verwaltungsgesellschaft entscheidet,ob eine Ausschüttung oder Thesaurierung erfolgt. Im Falle der Ausschüttung bestimmt die Ver- waltungsgesellschaft zudem, ob und in welcher Höhe eine Ausschüttung stattfindet. Zur Aus- schüttung können die ordentlichen Nettoerträge sowie realisierte Kapitalgewinne kommen.

Ferner können die nicht realisierten Werterhö- hungen sowie Kapitalgewinne aus den Vorjahren und sonstige Aktiva zur Ausschüttung gelangen, sofern das Netto-Fondsvermögen nicht unter die Mindestsumme gemäß Artikel 23 des Gesetzes von 2010 sinkt. Ausschüttungen werden auf die am Ausschüttungstag ausgegebenen Anteile ausgezahlt. Ausschüttungen können ganz oder teilweise in Form von Gratisanteilen vorgenom- men werden. Eventuell verbleibende Bruchteile können in bar ausgezahlt oder gutgeschrieben werden. Erträge, die innerhalb der in Artikel 18 festgelegten Fristen nicht abgefordert wurden, verfallen zugunsten des Fonds.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann Zwischen- ausschüttungen im Einklang mit den gesetzlichen Bestimmungen für den Fonds beschließen.


#### Artikel 14  Änderungen des

###s
- Die Verwaltungsgesellschaft kann mit Zustim- mung der Verwahrstelle das Verwaltungsregle- ment jederzeit ganz oder teilweise ändern.
- Änderungen des Verwaltungsreglements werden beim Handels- und Firmenregister hinter- legt und treten, sofern nichts Anderes bestimmt ist, unverzüglich nach Hinterlegung in Kraft. Ein Hinweis auf die Hinterlegung wird im Handels- und Firmenregister (RESA) veröffentlicht.


#### Artikel 15 Veröffentlichungen
- Ausgabe- und Rücknahmepreise können bei der Verwaltungsgesellschaft und jeder Zahlstelle erfragt werden. Darüber hinaus werden die Ausgabe- und Rücknahmepreise in jedem Ver- triebsland in geeigneten Medien (z.B. Internet, elektronische Informationssysteme, Zeitungen, etc.) veröffentlicht.
- Die Verwaltungsgesellschaft erstellt für den Fonds einen geprüften Jahresbericht sowie einen Halbjahresbericht entsprechend den gesetzlichen Bestimmungen des Großherzog- tums Luxemburg.
- Verkaufsprospekt, Wesentliche Anleger- information und Verwaltungsreglement sowie Jahres- und Halbjahresbericht des Fonds sind für die Anteilinhaber am Sitz der Verwaltungs- gesellschaft und jeder Zahlstelle kostenlos erhältlich.


#### Artikel 16 Auflösung des Fonds
- Der Fonds ist auf unbestimmte Dauer errichtet.
- Unbeschadet der Regelung unter Ziffer 1 kann der Fonds jederzeit durch die Verwaltungs- gesellschaft aufgelöst werden, sofern im Be- sonderen Teil des Verkaufsprospekts nichts Anderes bestimmt ist. Die Verwaltungsgesell- schaft kann die Auflösung des Fonds beschlie- ßen, sofern diese unter Berücksichtigung der Interessen der Anteilinhaber, zum Schutz der Interessen der Verwaltungsgesellschaft oderim Interesse der Anlagepolitik notwendig oder angebracht erscheint.
- Eine Auflösung des Fonds erfolgt in den vom Gesetz vorgesehenen Fällen zwingend.
- Die Auflösung des Fonds wird entsprechend den gesetzlichen Bestimmungen von der Verwal- tungsgesellschaft im Handels- und Firmenregis- ter (RESA) und in mindestens zwei hinreichend verbreiteten Tageszeitungen, einschließlich mindestens einer Luxemburger Tageszeitung, und den Regelungen des Vertriebslandes veröffentlicht.
- Bei Auflösung des Fonds wird die Ausgabe von Anteilen eingestellt. Sofern nicht anders durch die Verwaltungsgesellschaft bestimmt, wird auch die Rücknahme von Anteilen zu diesem Zeitpunkt eingestellt. Sollte die Verwal- tungsgesellschaft entscheiden, die Rücknahmen weiterhin zuzulassen, wird dabei die Gleichbe- handlung der Anteilinhaber gewährleistet.
- Die Verwahrstelle wird den Liquidationser- lös, gegebenenfalls abzüglich der Liquidations- kosten und Honorare, auf Anweisung der Verwaltungsgesellschaft oder gegebenenfalls der von derselben oder von der Verwahrstelle im Einvernehmen mit der Aufsichtsbehörde ernannten Liquidatoren unter den Anteilinha- bern des Fonds nach deren Anspruch verteilen. Netto-Liquidationserlöse, die nicht zum Ab- schluss des Liquidationsverfahrens von Anteil- inhabern eingezogen worden sind, werden von der Verwahrstelle nach Abschluss des Liquidati- onsverfahrens für Rechnung der berechtigten Anteilinhaber bei der Caisse de Consignation in Luxemburg hinterlegt, wo diese Beträge verfal- len, wenn sie nicht innerhalb der gesetzlichen Frist dort angefordert werden.
- Die Anteilinhaber, deren Erben bzw. Rechts- nachfolger können weder die Auflösung noch die Teilung des Fonds beantragen.


#### Artikel 17  Fusion
- Gemäß den Definitionen im Gesetz von 2010 kann der Fonds durch Beschluss der Verwaltungsgesellschaft entweder als über­ tragender oder als aufnehmender Fonds mit einem anderen Luxemburger oder ausländi­ schen OGAW oder mit einem Teilfonds eines Luxemburgischen oder ausländischen OGAW verschmolzen werden .
- Vorbehaltlich abweichender Bestimmungen im Einzelfall vollzieht sich die Durchführung der Fusion wie eine Auflösung ohne Abwicklung des übertragenden Fonds und eine gleichzeitige Übernahme sämtlicher Vermögensgegenstände durch den aufnehmenden (Teil­)Fonds im Ein­ klang mit den gesetzlichen Bestimmungen. Die Anleger des übertragenden Fonds erhalten Anteile des aufnehmenden (Teil­)Fonds, deren Anzahl sich auf der Grundlage des Anteilwert­ verhältnisses der betroffenen Fonds zum Zeit­ punkt der Fusion errechnet, und gegebenenfalls einen Spitzenausgleich.
- Die Anteilinhaber des Fonds werden auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft www. dws.com sowie entsprechend den Vorschriften des Vertriebslandes über die Fusion in Kenntnis gesetzt. Die Anteilinhaber des Fonds haben die Möglichkeit, innerhalb einer Frist von mindes­ tens 30 Tagen die Rücknahme oder den Um­ tausch von Anteilen kostenlos zu beantragen, wie in der betreffenden Publikation näher ausgeführt wird.
- Bei jeder Fusion eines übertragenden Fonds unter Auflösung muss die Entscheidung über das Wirksamwerden der Fusion beim Handels­ und Firmenregister hinterlegt und mittels eines Hinterlegungsvermerks hierüber im RESA veröffentlicht werden.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann zudem entscheiden, Anteilklassen innerhalb des Fonds zusammenzulegen. Diese Zusammenlegung führt dazu, dass die Anteilinhaber der übertra­ genden Anteilklasse Anteile an der aufnehmen­ den Anteilklasse, deren Anzahl sich auf der Grundlage des Anteilwertverhältnisses der betroffenen Anteilklassen zum Zeitpunkt der Zusammenlegung errechnet, und gegebenen­ falls einen Spitzenausgleich erhalten.
- Die Durchführung der Fusion wird von Wirtschaftsprüfern des Fonds kontrolliert.


#### Artikel 18  Verjährung

#### und Vorlegungsfrist
- Forderungen der Anteilinhaber gegen die Verwaltungsgesellschaft oder die Verwahrstelle können nach Ablauf von fünf Jahren nach Ent­ stehung des Anspruchs nicht mehr gerichtlich geltend gemacht werden; davon unberührt bleibt die in Artikel 16 Absatz 6 enthaltene Regelung.
- Die Vorlegungsfrist für Ertragsscheine beträgt fünf Jahre.


#### Artikel 19  Anwendbares Recht,

#### Gerichtsstand

#### und Vertragssprache
- Das Verwaltungsreglement des Fonds unter­ liegt Luxemburger Recht. Gleiches gilt für die Rechtsbeziehungen zwischen den Anteilinhabern und der Verwaltungsgesellschaft. Das Verwal­ tungsreglement ist bei dem Bezirksgericht in Luxemburg hinterlegt. Jeder Rechtsstreit zwi­ schen Anteilinhabern, der Verwaltungsgesellschaft und der Verwahrstelle unterliegt der Gerichtsbar­ keit des zuständigen Gerichts im Gerichtsbezirk Luxemburg im Großherzogtum Luxemburg. Die Verwaltungsgesellschaft und die Verwahrstelle sind berechtigt, sich selbst und den Fonds der Gerichtsbarkeit und dem Recht jeden Vertriebslan­ des zu unterwerfen, soweit es sich um Ansprüche der Anleger handelt, die in dem betreffenden Land ansässig sind, und im Hinblick auf Angelegenhei­ ten, die sich auf den Fonds beziehen.
- Der deutsche Wortlaut dieses Verwaltungs­ reglements ist maßgeblich. Die Verwaltungsge­ sellschaft kann im Hinblick auf Anteile des Fonds, die an Anleger in dem jeweiligen Land verkauft wurden, für sich selbst und den Fonds Übersetzungen in Sprachen solcher Länder als verbindlich erklären, in welchen solche Anteile zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind.

Kurzangaben über die für die (in Deutschland unbeschränkt steuerpflichtigen) Anleger bedeutsamen Steuervorschriften (Stand: 1.11.2020)
Fonds nach Luxemburger Recht
Allgemeines

##### Die Aussagen zu den steuerlichen Vorschrif- ten gelten nur für Anleger, die in Deutschland
unbeschränkt steuerpflichtig sind. Unbeschränkt steuerpflichtige Anleger werden nachfolgend auch als Steuerinländer bezeichnet. Dem auslän- dischen Anleger empfehlen wir, sich vor Erwerb von Anteilen an dem in diesem Verkaufsprospekt beschriebenen Fonds mit seinem Steuerberater in Verbindung zu setzen und mögliche steuerliche Konsequenzen aus dem Anteilserwerb in seinem Heimatland individuell zu klären. Ausländische Anleger sind Anleger, die nicht unbeschränkt steuerpflichtig sind. Diese werden nachfol-

##### gend auch als Steuerausländer bezeichnet.
Die hier enthaltenen Aussagen beziehen sich auf die Rechtslage seit 1. Januar 2018. Sofern Fondsanteile vor dem 1. Januar 2018 erworben wurden, können sich weitere, hier nicht näher beschriebene Besonderheiten im Zusammen- hang mit der Fondsanlage ergeben.
Der ausländische Fonds unterliegt als Vermö- gensmasse in Deutschland grundsätzlich nicht der Körperschaft- und Gewerbesteuer. Er ist jedoch partiell körperschaftsteuerpflichtig mit seinen inländischen Beteiligungseinnahmen und sonstigen inländischen Einkünften im Sinne der beschränkten Einkommensteuerpflicht mit Ausnahme von Gewinnen aus dem Verkauf von

##### Anteilen an Kapitalgesellschaften. Der Steuersatz beträgt 15 Prozent.
Die Investmenterträge werden jedoch beim Privatanleger als Einkünfte aus Kapitalvermögen der Einkommensteuer unterworfen, soweit diese zusammen mit sonstigen Kapitalerträgen den Sparer-Pauschbetrag von jährlich 801,– Euro (für Alleinstehende oder getrennt veranlagte Ehegatten) bzw. 1.602,– Euro (für zusammen veranlagte Ehegatten) übersteigen.
Einkünfte aus Kapitalvermögen unterliegen grundsätzlich einem Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenen- falls Kirchensteuer). Zu den Einkünften aus Kapitalvermögen gehören auch die Erträge aus Investmentfonds (Investmenterträge), d.h. die Ausschüttungen des Fonds, die Vorabpauscha- len und die Gewinne aus der Veräußerung der Anteile. Unter bestimmten Voraussetzungen können die Anleger einen pauschalen Teil dieser Investmenterträge steuerfrei erhalten (sog. Teil- freistellung).
Der Steuerabzug hat für den Privatanleger grundsätzlich Abgeltungswirkung (sog. Abgel- tungsteuer), sodass die Einkünfte aus Kapital- vermögen regelmäßig nicht in der Einkommen- steuererklärung anzugeben sind. Bei der Vornahme des Steuerabzugs werden durch die

##### depotführende Stelle grundsätzlich bereits Ver- lustverrechnungen vorgenommen und aus der Direktanlage stammende ausländische Quellen- steuern angerechnet.
Der Steuerabzug hat u.a. aber dann keine Abgel- tungswirkung, wenn der persönliche Steuersatz geringer ist als der Abgeltungssatz von 25 Prozent. In diesem Fall können die Einkünfte aus Kapital- vermögen in der Einkommensteuererklärung angegeben werden. Das Finanzamt setzt dann den niedrigeren persönlichen Steuersatz an und rechnet auf die persönliche Steuerschuld den vorgenommenen Steuerabzug an (sog. Günstiger- prüfung).
Sofern Einkünfte aus Kapitalvermögen keinem Steuerabzug unterlegen haben (z.B. im Falle ausländischer Depotverwahrung oder weil ein Gewinn aus der Veräußerung von Fondsanteilen in einem ausländischen Depot erzielt wird), sind diese in der Steuererklärung anzugeben. Im Rah- men der Veranlagung unterliegen die Einkünfte aus Kapitalvermögen dann ebenfalls dem Abgel- tungssatz von 25 Prozent oder dem niedrigeren persönlichen Steuersatz.

##### Sofern sich die Anteile im Betriebsvermögen befinden, werden die Erträge als Betriebsein- nahmen steuerlich erfasst.
- Anteile im Privatvermögen (Steuerinländer)
	- 
#### Ausschüttungen



##### Ausschüttungen des Fonds sind grundsätzlich steuerpflichtig.
Erfüllt der Fonds die steuerlichen Voraussetzun- gen für einen Aktienfonds im Sinne der Teilfrei- stellung, sind 30 Prozent der Ausschüttungen steuerfrei. Aktienfonds sind Investmentfonds, die gemäß den Anlagebedingungen fortlaufend mehr als 50 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktivvermögens in Kapitalbeteiligungen anlegen.
Erfüllt der Fonds die steuerlichen Voraussetzun- gen für einen Mischfonds im Sinne der Teilfrei- stellung, sind 15 Prozent der Ausschüttungen steuerfrei. Mischfonds sind Investmentfonds, die gemäß den Anlagebedingungen fortlaufend mindestens 25 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktivvermögens in Kapitalbeteiligungen anlegen.

##### Erfüllt der Fonds weder die steuerlichen Vor- aussetzungen für einen Aktien- noch für einen Mischfonds, ist auf die Ausschüttungen keine Teilfreistellung anzuwenden.

##### Eine steuerliche Klassifikation für Zwecke der Teilfreistellung des oder der Fonds bzw. Teilfonds ist dem Anhang zu diesen Kurzangaben über die
für deutsche Anleger bedeutsamen steuerlichen Vorschriften zu entnehmen. Sie kann sich für die Zukunft ändern. In einem solchen Fall gilt der Fondsanteil als veräußert und an dem Folgetag mit einer neuen steuerlichen Klassifikation für die Zwecke der Teilfreistellung als angeschafft; aller- dings ist ein daraus resultierender fiktiver Veräu- ßerungsgewinn erst zu berücksichtigen, sobald die Anteile tatsächlich veräußert werden.

##### Die steuerpflichtigen Ausschüttungen unterliegen

##### i.d.R. dem Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchen- steuer).
Vom Steuerabzug kann Abstand genommen werden, wenn der Anleger Steuerinländer ist und einen Freistellungsauftrag vorlegt, sofern die steuerpflichtigen Ertragsteile 801,– Euro bei Ein- zelveranlagung bzw. 1.602,– Euro bei Zusammen- veranlagung von Ehegatten nicht übersteigen.
Entsprechendes gilt auch bei Vorlage einer Bescheinigung für Personen, die voraussichtlich nicht zur Einkommensteuer veranlagt werden (sogenannte Nichtveranlagungsbescheinigung, nachfolgend „NV-Bescheinigung“).
Verwahrt der inländische Anleger die Anteile in einem inländischen Depot, so nimmt die depot- führende Stelle als Zahlstelle vom Steuerabzug Abstand, wenn ihr vor dem festgelegten Aus- schüttungstermin ein in ausreichender Höhe aus- gestellter Freistellungsauftrag nach amtlichem Muster oder eine NV-Bescheinigung, die vom Finanzamt für die Dauer von maximal drei Jahren erteilt wird, vorgelegt wird. In diesem Fall erhält der Anleger die gesamte Ausschüttung ungekürzt gutgeschrieben.
- 
#### Vorabpauschalen

Die Vorabpauschale ist der Betrag, um den die Ausschüttungen des Fonds innerhalb eines Kalen- derjahrs den Basisertrag für dieses Kalenderjahr unterschreiten. Der Basisertrag wird durch Multi- plikation des Rücknahmepreises des Anteils zu Beginn eines Kalenderjahrs mit 70 Prozent des Basiszinses, der aus der langfristig erzielbaren Rendite öffentlicher Anleihen abgeleitet wird, ermittelt. Der Basisertrag ist auf den Mehrbe- trag begrenzt, der sich zwischen dem ersten

##### und dem letzten im Kalenderjahr festgesetzten Rücknahmepreis zuzüglich der Ausschüttungen innerhalb des Kalenderjahrs ergibt. Im Jahr des Erwerbs der Anteile vermindert sich die

##### Vorabpauschale um ein Zwölftel für jeden vollen Monat, der dem Monat des Erwerbs vorangeht. Die Vorabpauschale gilt am ersten Werktag des folgenden Kalenderjahres als zugeflossen.

##### Vorabpauschalen sind grundsätzlich steuerpflichtig.

##### Erfüllt der Fonds die steuerlichen Voraussetzungen für einen Aktienfonds im Sinne der Teilfreistellung, sind 30 Prozent der Vorabpauschalen steuerfrei.

##### Aktienfonds sind Investmentfonds, die gemäß den Anlagebedingungen fortlaufend mehr als

##### 50 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktivvermö­ gens in Kapitalbeteiligungen anlegen.

##### Erfüllt der Fonds die steuerlichen Voraussetzungen für einen Mischfonds im Sinne der Teilfreistellung, sind 15 Prozent der Vorabpauschalen steuerfrei.

##### Mischfonds sind Investmentfonds, die gemäß den Anlagebedingungen fortlaufend mindestens 25 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktivvermö­ gens in Kapitalbeteiligungen anlegen.

##### Erfüllt der Fonds weder die steuerlichen Voraus­ setzungen für einen Aktien­ noch für einen Mischfonds, ist auf die Vorabpauschale keine Teilfreistellung anzuwenden.
Eine steuerliche Klassifikation für Zwecke der Teilfreistellung des oder der Fonds bzw. Teilfonds ist dem Anhang zu diesen Kurzangaben über die für deutsche Anleger bedeutsamen steuerlichen Vorschriften zu entnehmen. Sie kann sich für die Zukunft ändern. In einem solchen Fall gilt der Fondsanteil als veräußert und an dem Folgetag mit einer neuen steuerlichen Klassifikation für die Zwecke der Teilfreistellung als angeschafft; allerdings ist ein daraus resultierender fiktiver Veräußerungsgewinn erst zu berücksichtigen, sobald die Anteile tatsächlich veräußert werden.

##### Die steuerpflichtigen Vorabpauschalen unterliegen

##### i.d.R. dem Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchen­ steuer).
Vom Steuerabzug kann Abstand genommen werden, wenn der Anleger Steuerinländer ist und einen Freistellungsauftrag vorlegt, sofern die steuerpflichtigen Ertragsteile 801,– Euro bei Einzelveranlagung bzw. 1.602,– Euro bei Zusam­

##### menveranlagung von Ehegatten nicht übersteigen.
Entsprechendes gilt auch bei Vorlage einer Bescheinigung für Personen, die voraussichtlich nicht zur Einkommensteuer veranlagt werden (sogenannte Nichtveranlagungsbescheinigung, nachfolgend „NV­Bescheinigung“).
Verwahrt der inländische Anleger die Anteile in einem inländischen Depot, so nimmt die depot­ führende Stelle als Zahlstelle vom Steuerabzug Abstand, wenn ihr vor dem Zuflusszeitpunkt ein in ausreichender Höhe ausgestellter Freistellungsauf­ trag nach amtlichem Muster oder eine NV­Beschei­ nigung, die vom Finanzamt für die Dauer von maximal drei Jahren erteilt wird, vorgelegt wird. In diesem Fall wird keine Steuer abgeführt. Andern­ falls hat der Anleger der inländischen depotführen­ den Stelle den Betrag der abzuführenden Steuer zur Verfügung zu stellen. Zu diesem Zweck darf die depotführende Stelle den Betrag der abzuführen­ den Steuer von einem bei ihr unterhaltenen und auf den Namen des Anlegers lautenden Kontos ohne Einwilligung des Anlegers einziehen. Soweit
der Anleger nicht vor Zufluss der Vorabpauschale widerspricht, darf die depotführende Stelle auch insoweit den Betrag der abzuführenden Steuer von einem auf den Namen des Anlegers lauten­ den Konto einziehen, wie ein mit dem Anleger vereinbarter Kontokorrentkredit für dieses Konto nicht in Anspruch genommen wurde. Soweit der Anleger seiner Verpflichtung, den Betrag der abzu­
führenden Steuer der inländischen depotführenden Stelle zur Verfügung zu stellen, nicht nachkommt, hat die depotführende Stelle dies dem für sie zuständigen Finanzamt anzuzeigen. Der Anleger muss in diesem Fall die Vorabpauschale insoweit

##### in seiner Einkommensteuererklärung angeben.
- 
#### Veräußerungsgewinne auf Anlegerebene


##### Werden Anteile an dem Fonds nach dem
31. Dezember 2017 veräußert, unterliegt der Veräußerungsgewinn dem Abgeltungssatz von 25 Prozent. Dies gilt sowohl für Anteile, die vor dem 1. Januar 2018 erworben wurden und die zum 31. Dezember 2017 als veräußert und zum 1. Januar 2018 wieder als angeschafft gel­ ten, als auch für nach dem 31. Dezember 2017 erworbene Anteile.
Erfüllt der Fonds die steuerlichen Vorausset­ zungen für einen Aktienfonds im Sinne der Teilfreistellung, sind 30 Prozent der Veräuße­ rungsgewinne steuerfrei. Aktienfonds sind Investmentfonds, die gemäß den Anlagebedin­ gungen fortlaufend mehr als 50 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktivvermögens in Kapital­ beteiligungen anlegen.
Erfüllt der Fonds die steuerlichen Voraus­ setzungen für einen Mischfonds im Sinne der Teilfreistellung, sind 15 Prozent der Veräußerungsgewinne steuerfrei. Misch­ fonds sind Investmentfonds, die gemäß den Anlagebedingungen fortlaufend mindestens 25 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktiv­ vermögens in Kapitalbeteiligungen anlegen.

##### Erfüllt der Fonds weder die steuerlichen Voraussetzungen für einen Aktien­ noch für einen Mischfonds, ist auf die Veräußerungs­ gewinne keine Teilfreistellung anzuwenden.
Eine steuerliche Klassifikation für Zwecke der Teilfreistellung des oder der Fonds bzw. Teilfonds ist dem Anhang zu diesen Kurzangaben über die für deutsche Anleger bedeutsamen steuerlichen Vorschriften zu entnehmen. Sie kann sich für die Zukunft ändern. In einem solchen Fall gilt der Fondsanteil als veräußert und an dem Folgetag mit einer neuen steuerlichen Klassifikation für die Zwecke der Teilfreistellung als angeschafft; allerdings ist ein daraus resultierender fiktiver Veräußerungsgewinn erst zu berücksichtigen, sobald die Anteile tatsächlich veräußert werden.
Bei Gewinnen aus dem Verkauf von Anteilen, die vor dem 1. Januar 2018 erworben wurden und die zum 31. Dezember 2017 als veräußert und zum 1. Januar 2018 wieder als angeschafft gelten, ist zu beachten, dass im Zeitpunkt
der tatsächlichen oder einer dieser gleichste­ henden Veräußerung auch die Gewinne aus der zum 31. Dezember 2017 erfolgten fiktiven Veräußerung zu versteuern sind, falls die Anteile tatsächlich nach dem 31. Dezember 2008 erworben worden sind. Auf diese aus der fiktiven Veräußerung erzielten Gewinne findet eine etwaige Teilfreistellung keine Anwendung. Wertveränderungen bei vor dem 1. Januar 2009 erworbenen Anteilen, die zwischen dem Anschaffungszeitpunkt und dem 31. Dezem­ ber 2017 eingetreten sind, sind steuerfrei.
Sofern die Anteile in einem inländischen Depot verwahrt werden, nimmt die depotführende Stelle den Steuerabzug unter Berücksichtigung etwaiger Teilfreistellungen vor. Der Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer) kann durch die Vorlage eines ausreichenden Freistellungs­ auftrags bzw. einer NV­Bescheinigung vermieden werden. Werden solche Anteile von einem Privatanleger mit Verlust veräußert, dann ist
der Verlust – ggf. reduziert aufgrund einer Teil­ freistellung – mit anderen positiven Einkünften aus Kapitalvermögen verrechenbar. Sofern die Anteile in einem inländischen Depot verwahrt werden und bei derselben depotführenden Stelle im selben Kalenderjahr positive Einkünfte aus Kapitalvermögen erzielt wurden, nimmt die depotführende Stelle die Verlustverrechnung vor.

##### Bei einer Veräußerung der vor dem 1. Januar 2009 erworbenen Fondsanteile nach dem
31. Dezember 2017 ist der Gewinn, der nach dem 31. Dezember 2017 entsteht, bei Privat­ anlegern grundsätzlich bis zu einem Betrag von 100.000,– Euro steuerfrei. Dieser Freibetrag kann nur in Anspruch genommen werden, wenn diese Gewinne gegenüber dem für den Anleger zuständigen Finanzamt erklärt werden.

##### Bei der Ermittlung des Veräußerungsgewinns ist der Gewinn um die während der Besitzzeit angesetzten Vorabpauschalen zu mindern.
Ein zum Zeitpunkt der fiktiven Veräußerung anfal­ lender Zwischengewinn aus vor dem 1. Januar 2018 erworbenen Fondsanteilen unterliegt zum Zeitpunkt der tatsächlichen oder einer dieser gleichstehenden Veräußerung der Fondsanteile einem Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchen­ steuer). Bei thesaurierenden Fonds, sofern die Anteile vor dem 1. Januar 2018 erworben wur­ den, unterliegen die bis zum 31. Dezember 2017 zugeflossenen ausschüttungsgleichen Erträge ebenso einem Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer), soweit es sich um sog. kumulierte ausschüttungsgleiche Erträge handelt. Dieser nachholende Steuerabzug auf die kumulierten ausschüttungsgleichen Erträge erfolgt zum Zeitpunkt der tatsächlichen oder einer dieser gleichstehenden Veräußerung der Fondsanteile und wird unabhängig von der zwischenzeitlichen

##### steuerlichen Erfassung der Erträge auf Anlegere- bene erhoben; er ist grundsätzlich im Rahmen der Veranlagung anrechnungs- bzw. erstattungsfähig.
- Anteile im Betriebsvermögen (Steuerinländer)
	- 
#### Steuerbefreite Anteilklasse (Anteilklasse für sogenannte steuerbegünstigte Anleger)



##### Wie bereits oben dargelegt, ist der Fonds mit bestimmten Erträgen partiell körperschaftsteuer- pflichtig.
Eine Anteilklasse ist jedoch steuerbefreit, soweit die Anteile an einer Anteilklasse nur von solchen steuerbegünstigten Anlegern erworben bzw. gehalten werden dürfen, die eine inländische Körperschaft, Personenvereinigung oder Vermö- gensmasse, die nach der Satzung, dem Stiftungs- geschäft oder der sonstigen Verfassung und nach der tatsächlichen Geschäftsführung ausschließlich und unmittelbar gemeinnützigen, mildtätigen oder kirchlichen Zwecken dient, oder eine Stiftung des öffentlichen Rechts, die ausschließlich und unmittelbar gemeinnützigen oder mildtätigen Zwecken dient, oder eine juristische Person des öffentlichen Rechts, die ausschließlich und unmit- telbar kirchlichen Zwecken dient, sind; dies gilt nicht, wenn die Anteile in einem wirtschaftlichen Geschäftsbetrieb gehalten werden. Dasselbe gilt für vergleichbare ausländische Anleger mit Sitz und Geschäftsleitung in einem Amts- und Beitrei- bungshilfe leistenden ausländischen Staat.
Eine Anteilklasse ist ebenfalls steuerbefreit, soweit die Anteile hieran nur oder neben den oben genannten steuerbegünstigten Anlegern im Rahmen von Altersvorsorge- oder Basis- rentenverträgen gehalten werden, die nach dem Altersvorsorgeverträge-Zertifizierungsgesetz zertifiziert wurden.
Voraussetzungen für die steuerliche Befreiung einer Anteilklasse sind, dass die Anleger gegen- über dem Fonds ihre Steuerbefreiung entspre- chend nachweisen und dass die Anlagebedingun- gen nur eine Rückgabe von Investmentanteilen an einer solchen Anteilklasse an den Invest- mentfonds zulassen und die Übertragung von Investmentanteilen an einer solchen Anteilklasse ausgeschlossen ist.
Ferner setzt die Befreiung von der auf der Fonds- ebene grundsätzlich anfallenden Körperschaft- steuer auf deutsche Dividenden und Erträge aus deutschen eigenkapitalähnlichen Genussrechten im Wesentlichen voraus, dass deutsche Aktien und deutsche eigenkapitalähnliche Genussrechte vom Fonds als wirtschaftlichem Eigentümer ununterbrochen 45 Tage innerhalb von 45 Tagen vor und nach dem Fälligkeitszeitpunkt der Kapital- erträge gehalten wurden und in diesen 45 Tagen ununterbrochen Mindestwertänderungsrisiken

##### i.H.v. 70 Prozent bestanden.
Steuerliche Befreiungsbeträge, die die Gesell- schaft im Zusammenhang mit der Verwaltung des Fonds erhält und die auf Erträge oben beschrie- bener Anteilklassen entfallen, sind grundsätzlich den Anlegern dieser Anteilklassen auszuzahlen. Abweichend hiervon ist die Gesellschaft berech- tigt, die Befreiungsbeträge unmittelbar dem Fonds zugunsten der Anleger dieser Anteilklasse zuzu- führen; aufgrund dieser Zuführung werden keine neuen Anteile ausgegeben.

##### Angaben zu steuerbefreiten Anteilklassen sind in dem Allgemeinen und Besonderen Teil dieses Verkaufsprospektes zu finden, falls solche Anteil- klassen bestehen.
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#### Erstattung der Körperschaftsteuer des Fonds

Die auf Fondsebene angefallene Körperschaft- steuer kann dem Fonds zur Weiterleitung an einen Anleger erstattet werden, soweit dieser Anleger eine inländische Körperschaft, Personenvereini- gung oder Vermögensmasse ist, die nach der Sat- zung, dem Stiftungsgeschäft oder der sonstigen Verfassung und nach der tatsächlichen Geschäfts- führung ausschließlich und unmittelbar gemein- nützigen, mildtätigen oder kirchlichen Zwecken dient oder eine Stiftung des öffentlichen Rechts ist, die ausschließlich und unmittelbar gemein- nützigen oder mildtätigen Zwecken dient, oder eine juristische Person des öffentlichen Rechts
ist, die ausschließlich und unmittelbar kirchlichen Zwecken dient; dies gilt nicht, wenn die Anteile in einem wirtschaftlichen Geschäftsbetrieb gehalten werden. Dasselbe gilt für vergleichbare auslän- dische Anleger mit Sitz und Geschäftsleitung in einem Amts- und Beitreibungshilfe leistenden ausländischen Staat.
Voraussetzung hierfür ist, dass ein solcher Anle- ger einen entsprechenden Antrag stellt und die angefallene Körperschaftsteuer anteilig auf seine Besitzzeit entfällt. Zudem muss der Anleger seit mindestens drei Monaten vor dem Zufluss der körperschaftsteuerpflichtigen Erträge des Fonds zivilrechtlicher und wirtschaftlicher Eigentümer der Anteile sein, ohne dass eine Verpflichtung zur Übertragung der Anteile auf eine andere Person besteht. Ferner setzt die Erstattung im Hinblick auf die auf der Fondsebene angefallene Körper- schaftsteuer auf deutsche Dividenden und Erträge aus deutschen eigenkapitalähnlichen Genussrech-
ten im Wesentlichen voraus, dass deutsche Aktien und deutsche eigenkapitalähnliche Genussrechte vom Fonds als wirtschaftlichem Eigentümer unun- terbrochen 45 Tage innerhalb von 45 Tagen vor und nach dem Fälligkeitszeitpunkt der Kapitalerträge gehalten wurden und in diesen 45 Tagen unun- terbrochen Mindestwertänderungsrisiken i.H.v.

##### 70 Prozent bestanden (sog. 45-Tage-Regelung).
Dem Antrag sind Nachweise über die Steuer- befreiung und ein von der depotführenden Stelle ausgestellter Investmentanteil-Bestandsnachweis beizufügen. Der Investmentanteil-Bestandsnach- weis ist eine nach amtlichem Muster erstellte
Bescheinigung über den Umfang der durchgehend während des Kalenderjahres vom Anleger gehal- tenen Anteile sowie den Zeitpunkt und Umfang des Erwerbs und der Veräußerung von Anteilen während des Kalenderjahres.
Die auf Fondsebene angefallene Körperschaft- steuer kann dem Fonds ebenfalls zur Weiterlei- tung an einen Anleger erstattet werden, soweit die Anteile an dem Fonds im Rahmen von Alters- vorsorge- oder Basisrentenverträgen gehalten werden, die nach dem Altersvorsorgeverträge- Zertifizierungsgesetz zertifiziert wurden. Dies setzt voraus, dass der Anbieter eines Altersvorsorge- oder Basisrentenvertrags dem Fonds innerhalb eines Monats nach dessen Geschäftsjahresende mitteilt, zu welchen Zeitpunkten und in welchem Umfang Anteile erworben oder veräußert wurden. Zudem ist die o.g. 45-Tage-Regelung zu berück- sichtigen.
Eine Verpflichtung des Fonds bzw. der Gesell- schaft, sich die entsprechende Körperschaftsteuer zur Weiterleitung an den Anleger erstatten zu lassen, besteht nicht. Insbesondere kann der Fonds bzw. die Gesellschaft die Beantragung einer solchen Erstattung von einer Mindesthöhe des erwarteten Erstattungsbetrages und/oder von der Vereinbarung eines Aufwendungsersatzes durch den Anleger abhängig machen.

##### Aufgrund der hohen Komplexität der Regelung erscheint die Hinzuziehung eines steuerlichen Beraters sinnvoll.
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#### Ausschüttungen


##### Ausschüttungen des Fonds sind grundsätzlich einkommen- bzw. körperschaftsteuer- und gewerbesteuerpflichtig.
Erfüllt der Fonds die steuerlichen Voraussetzun- gen für einen Aktienfonds im Sinne der Teilfrei- stellung, sind 60 Prozent der Ausschüttungen steuerfrei für Zwecke der Einkommensteuer und 30 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer, wenn die Anteile von natürlichen Personen im Betriebs- vermögen gehalten werden. Für steuerpflichtige Körperschaften sind generell 80 Prozent der Ausschüttungen steuerfrei für Zwecke der Kör- perschaftsteuer und 40 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer. Für Körperschaften, die Lebens- oder Krankenversicherungsunternehmen sind und bei denen die Anteile den Kapitalanlagen zuzurechnen sind, oder die Kreditinstitute sind und bei denen die Anteile dem Handelsbuch zuzurechnen sind oder von denen mit dem
Ziel der kurzfristigen Erzielung eines Eigenhan- delserfolgs erworben wurden, sind 30 Prozent der Ausschüttungen steuerfrei für Zwecke der Körperschaftsteuer und 15 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer. Aktienfonds sind Invest- mentfonds, die gemäß den Anlagebedingungen fortlaufend mehr als 50 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktivvermögens in Kapitalbeteiligun- gen anlegen.
Erfüllt der Fonds die steuerlichen Voraussetzun- gen für einen Mischfonds im Sinne der Teilfrei- stellung, sind 30 Prozent der Ausschüttungen steuerfrei für Zwecke der Einkommensteuer und 15 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer, wenn die Anteile von natürlichen Personen im Betriebs- vermögen gehalten werden. Für steuerpflichtige Körperschaften sind generell 40 Prozent der Ausschüttungen steuerfrei für Zwecke der Kör- perschaftsteuer und 20 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer. Für Körperschaften, die Lebens- oder Krankenversicherungsunternehmen sind und bei denen die Anteile den Kapitalanlagen zuzurechnen sind, oder die Kreditinstitute sind und bei denen die Anteile dem Handelsbuch zuzurechnen sind oder von denen mit dem
Ziel der kurzfristigen Erzielung eines Eigenhan- delserfolgs erworben wurden, sind 15 Prozent der Ausschüttungen steuerfrei für Zwecke der Körperschaftsteuer und 7,5 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer. Mischfonds sind Invest- mentfonds, die gemäß den Anlagebedingungen fortlaufend mindestens 25 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktivvermögens in Kapitalbeteiligun- gen anlegen.

##### Erfüllt der Fonds weder die steuerlichen Vor- aussetzungen für einen Aktien- noch für einen Mischfonds, ist auf die Ausschüttungen keine Teilfreistellung anzuwenden.
Eine steuerliche Klassifikation für Zwecke der Teilfreistellung des oder der Fonds bzw. Teilfonds ist dem Anhang zu diesen Kurzangaben über die für deutsche Anleger bedeutsamen steuerlichen Vorschriften zu entnehmen. Sie kann sich für die Zukunft ändern. In einem solchen Fall gilt der Fondsanteil als veräußert und an dem Folgetag mit einer neuen steuerlichen Klassifikation für die Zwecke der Teilfreistellung als angeschafft; aller- dings ist ein daraus resultierender fiktiver Veräuße- rungsgewinn erst zu berücksichtigen, sobald die Anteile tatsächlich veräußert werden.

##### Die Ausschüttungen unterliegen i.d.R. dem Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich Solidaritätszuschlag).
Für Zwecke des Steuerabzugs wird, sofern die steuerlichen Voraussetzungen für einen Aktien- oder Mischfonds erfüllt werden, einheitlich der für Privatanleger geltende Teilfreistellungssatz angewendet, d.h. im Falle eines Aktienfonds in Höhe von 30 Prozent, im Falle eines Mischfonds in Höhe von 15 Prozent.
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#### Vorabpauschalen

Die Vorabpauschale ist der Betrag, um den die Ausschüttungen des Fonds innerhalb eines Kalen- derjahrs den Basisertrag für dieses Kalenderjahr unterschreiten. Der Basisertrag wird durch Mul- tiplikation des Rücknahmepreises des Anteils zu Beginn eines Kalenderjahrs mit 70 Prozent des Basiszinses, der aus der langfristig erzielbaren Rendite öffentlicher Anleihen abgeleitet wird, ermittelt. Der Basisertrag ist auf den Mehrbetrag
begrenzt, der sich zwischen dem ersten und dem letzten im Kalenderjahr festgesetzten Rücknah- mepreis zuzüglich der Ausschüttungen innerhalb des Kalenderjahrs ergibt. Im Jahr des Erwerbs der Anteile vermindert sich die Vorabpauschale um ein Zwölftel für jeden vollen Monat, der dem Monat des Erwerbs vorangeht. Die Vorabpauschale gilt am ersten Werktag des folgenden Kalenderjahres als zugeflossen.

##### Vorabpauschalen sind grundsätzlich einkommen- bzw. körperschaftsteuer- und gewerbesteuer- pflichtig.
Erfüllt der Fonds die steuerlichen Voraussetzun- gen für einen Aktienfonds im Sinne der Teilfrei- stellung, sind 60 Prozent der Vorabpauschalen steuerfrei für Zwecke der Einkommensteuer und 30 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer, wenn die Anteile von natürlichen Personen im Betriebs- vermögen gehalten werden. Für steuerpflichtige Körperschaften sind generell 80 Prozent der Vorabpauschalen steuerfrei für Zwecke der Kör- perschaftsteuer und 40 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer. Für Körperschaften, die Lebens- oder Krankenversicherungsunternehmen sind und bei denen die Anteile den Kapitalanlagen zuzurechnen sind, oder die Kreditinstitute sind und bei denen die Anteile dem Handelsbuch zuzurechnen sind oder von denen mit dem Ziel der kurzfristigen Erzielung eines Eigenhandels- erfolgs erworben wurden, sind 30 Prozent der Vorabpauschalen steuerfrei für Zwecke der Körperschaftsteuer und 15 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer. Aktienfonds sind Invest- mentfonds, die gemäß den Anlagebedingungen fortlaufend mehr als 50 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktivvermögens in Kapitalbeteiligun- gen anlegen.
Erfüllt der Fonds die steuerlichen Voraussetzun- gen für einen Mischfonds im Sinne der Teilfrei- stellung, sind 30 Prozent der Vorabpauschalen steuerfrei für Zwecke der Einkommensteuer und 15 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer, wenn die Anteile von natürlichen Personen im Betriebs- vermögen gehalten werden. Für steuerpflichtige Körperschaften sind generell 40 Prozent der Vorabpauschalen steuerfrei für Zwecke der Kör- perschaftsteuer und 20 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer. Für Körperschaften, die Lebens- oder Krankenversicherungsunternehmen sind und bei denen die Anteile den Kapitalanlagen zuzurechnen sind, oder die Kreditinstitute sind und bei denen die Anteile dem Handelsbuch zuzurechnen sind oder von denen mit dem Ziel der kurzfristigen Erzielung eines Eigenhandels- erfolgs erworben wurden, sind 15 Prozent der Vorabpauschalen steuerfrei für Zwecke der Körperschaftsteuer und 7,5 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer. Mischfonds sind Invest- mentfonds, die gemäß den Anlagebedingungen fortlaufend mindestens 25 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktivvermögens in Kapitalbeteiligun- gen anlegen.

##### Erfüllt der Fonds weder die steuerlichen Vor- aussetzungen für einen Aktien- noch für einen Mischfonds, ist auf die Vorabpauschale keine Teilfreistellung anzuwenden.
Eine steuerliche Klassifikation für Zwecke der Teilfreistellung des oder der Fonds bzw. Teilfonds ist dem Anhang zu diesen Kurzangaben über die für deutsche Anleger bedeutsamen steuerlichen Vorschriften zu entnehmen. Sie kann sich für die Zukunft ändern. In einem solchen Fall gilt der Fondsanteil als veräußert und an dem Folgetag mit einer neuen steuerlichen Klassifikation für die Zwecke der Teilfreistellung als angeschafft; aller- dings ist ein daraus resultierender fiktiver Veräu- ßerungsgewinn erst zu berücksichtigen, sobald die Anteile tatsächlich veräußert werden.

##### Die Vorabpauschalen unterliegen i.d.R. dem Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich Solidaritätszuschlag).
Für Zwecke des Steuerabzugs wird, sofern die steuerlichen Voraussetzungen für einen Aktien- oder Mischfonds erfüllt werden, einheitlich der für Privatanleger geltende Teilfreistellungssatz angewendet, d.h. im Falle eines Aktienfonds in Höhe von 30 Prozent, im Falle eines Mischfonds in Höhe von 15 Prozent.
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#### Veräußerungsgewinne auf Anlegerebene


##### Gewinne aus der Veräußerung der Anteile unterliegen grundsätzlich der Einkommen- bzw. Körperschaftsteuer und der Gewerbesteuer.

##### Bei der Ermittlung des Veräußerungsgewinns ist der Gewinn um die während der Besitzzeit angesetzten Vorabpauschalen zu mindern.

##### Erfüllt der Fonds die steuerlichen Voraussetzungen für einen Aktienfonds im Sinne der Teilfreistel- lung, sind 60 Prozent der Veräußerungsgewinne steuerfrei für Zwecke der Einkommensteuer
und 30 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer, wenn die Anteile von natürlichen Personen im Betriebsvermögen gehalten werden. Für steuer- pflichtige Körperschaften sind generell 80 Prozent der Veräußerungsgewinne steuerfrei für Zwecke der Körperschaftsteuer und 40 Prozent für Zwe- cke der Gewerbesteuer. Für Körperschaften, die Lebens- oder Krankenversicherungsunternehmen sind und bei denen die Anteile den Kapitalanlagen zuzurechnen sind, oder die Kreditinstitute sind und bei denen die Anteile dem Handelsbuch zuzurechnen sind oder von denen mit dem Ziel der kurzfristigen Erzielung eines Eigenhandels- erfolgs erworben wurden, sind 30 Prozent der Veräußerungsgewinne steuerfrei für Zwecke der Körperschaftsteuer und 15 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer. Aktienfonds sind Investment- fonds, die gemäß den Anlagebedingungen fortlau- fend mehr als 50 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktivvermögens in Kapitalbeteiligungen anlegen.

##### Erfüllt der Fonds die steuerlichen Voraussetzungen für einen Mischfonds im Sinne der Teilfreistel- lung, sind 30 Prozent der Veräußerungsgewinne
steuerfrei für Zwecke der Einkommensteuer und 15 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer, wenn die Anteile von natürlichen Personen im Betriebs- vermögen gehalten werden. Für steuerpflichtige Körperschaften sind generell 40 Prozent der Veräußerungsgewinne steuerfrei für Zwecke der Körperschaftsteuer und 20 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer. Für Körperschaften, die Lebens- oder Krankenversicherungsunternehmen sind und bei denen die Anteile den Kapitalanlagen zuzu- rechnen sind, oder die Kreditinstitute sind und bei denen die Anteile dem Handelsbuch zuzurechnen sind oder von denen mit dem Ziel der kurzfristigen Erzielung eines Eigenhandelserfolgs erworben wurden, sind 15 Prozent der Veräußerungs- gewinne steuerfrei für Zwecke der Körperschaft- steuer und 7,5 Prozent für Zwecke der Gewerbe- steuer. Mischfonds sind Investmentfonds, die gemäß den Anlagebedingungen fortlaufend mindestens 25 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktivvermögens in Kapitalbeteiligungen anlegen.
Im Falle eines Veräußerungsverlustes ist der Verlust in Höhe der jeweils anzuwendenden Teil- freistellung auf Anlegerebene nicht abzugsfähig. Erfüllt der Fonds weder die steuerlichen Voraussetzungen für einen Aktien- noch für einen Mischfonds, ist auf den Veräußerungs- gewinn keine Teilfreistellung anzuwenden.
Eine steuerliche Klassifikation für Zwecke der Teilfreistellung des oder der Fonds bzw. Teilfonds ist dem Anhang zu diesen Kurzangaben über die für deutsche Anleger bedeutsamen steuerlichen Vorschriften zu entnehmen. Sie kann sich für die Zukunft ändern. In einem solchen Fall gilt der Fondsanteil als veräußert und an dem Folgetag mit einer neuen steuerlichen Klassifikation für die Zwecke der Teilfreistellung als angeschafft; allerdings ist ein daraus resultierender fiktiver Veräußerungsgewinn erst zu berücksichtigen, sobald die Anteile tatsächlich veräußert werden.
Bei Gewinnen aus dem Verkauf von Anteilen, die vor dem 1. Januar 2018 erworben wurden und die zum 31. Dezember 2017 als veräußert und zum 1. Januar 2018 wieder als angeschafft gelten, ist zu beachten, dass im Zeitpunkt der tatsächlichen oder einer dieser gleichgestellten Veräußerung auch die Gewinne aus der zum

##### 31. Dezember 2017 erfolgten fiktiven Veräu- ßerung zu versteuern sind. Auf diese aus der fiktiven Veräußerung erzielten Gewinne findet eine etwaige Teilfreistellung keine Anwendung.

##### Der Gewinn aus der fiktiven Veräußerung ist für Anteile, die dem Betriebsvermögen eines Anle- gers zuzurechnen sind, gesondert festzustellen.

##### Die Gewinne aus der Veräußerung der Anteile unterliegen i.d.R. keinem Kapitalertragsteuer- abzug.
Ein zum Zeitpunkt der fiktiven Veräußerung anfal- lender Zwischengewinn aus vor dem 1. Januar 2018 erworbenen Fondsanteilen unterliegt zum Zeitpunkt der tatsächlichen oder einer dieser gleichgestellten Veräußerung der Fondsanteile einem Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich Solidaritätszuschlag). Bei thesaurierenden Fonds, sofern die Anteile vor dem 1. Januar 2018 erwor- ben wurden, unterliegen die bis zum 31. Dezem- ber 2017 zugeflossenen ausschüttungsgleichen Erträge ebenso einem Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich Solidaritätszuschlag), soweit es sich
um sog. kumulierte ausschüttungsgleiche Erträge handelt. Dieser nachholende Steuerabzug auf die kumulierten ausschüttungsgleichen Erträge erfolgt zum Zeitpunkt der tatsächlichen oder einer dieser gleichgestellten Veräußerung der Fondsanteile und wird unabhängig von der zwischenzeitlichen steuerlichen Erfassung der Erträge auf Anlegere- bene erhoben; er ist grundsätzlich im Rahmen der Veranlagung anrechnungs- bzw. erstattungsfähig.
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#### Vereinfachte Übersicht für die Besteuerung bei üblichen betrieblichen Anlegergruppen


#### Ausschüttungen	Vorabpauschalen	Veräußerungsgewinne

##### INLÄNDISCHE ANLEGER

##### Einzelunternehmer

##### Kapitalertragsteuer:

##### 25% (die Teilfreistellung für Aktienfonds i.H.v. 30% bzw. für Mischfonds i.H.v. 15% wird berücksichtigt)

##### Materielle Besteuerung:

##### Kapitalertragsteuer: Abstandnahme
Einkommensteuer und Gewerbesteuer ggf. unter Berücksichtigung von Teilfreistellungen (Aktienfonds 60% für Einkommensteuer / 30% für Gewerbesteuer; Mischfonds 30% für Einkommensteuer / 15% für Gewerbesteuer)

##### Regelbesteuerte Körperschaften (typischerweise Industrieunterneh- men; Banken, sofern Anteile nicht im Handelsbestand gehalten werden;

##### Kapitalertragsteuer:

##### Abstandnahme bei Banken, ansonsten 25% (die Teilfreistellung für Aktien- fonds i.H.v. 30% bzw. für Mischfonds i.H.v. 15% wird berücksichtigt)

##### Materielle Besteuerung:

##### Kapitalertragsteuer: Abstandnahme

##### Sachversicherer)
Körperschaftsteuer und Gewerbesteuer ggf. unter Berücksichtigung von Teilfreistellungen (Aktienfonds 80% für Körperschaftsteuer / 40% für Gewerbesteuer; Mischfonds 40% für Körperschaftsteuer / 20% für Gewerbesteuer)

##### Lebens- und Krankenversicherungs- unternehmen und Pensionsfonds, bei denen die Fondsanteile den Kapital- anlagen zuzurechnen sind

##### Kapitalertragsteuer:

##### Abstandnahme Materielle Besteuerung:

##### Körperschaftsteuer und Gewerbesteuer, soweit handelsbilanziell keine Rückstellung für Beitragsrückerstattungen
(RfB) aufgebaut wird, die auch steuerlich anzuerkennen ist ggf. unter Berücksichtigung von Teilfreistellungen (Aktienfonds 30% für Körperschaftsteuer / 15% für Gewerbesteuer; Mischfonds 15% für Körperschaftsteuer / 7,5% für Gewerbesteuer)

##### Banken, die die Fondsanteile im Handelsbestand halten

##### Kapitalertragsteuer: Abstandnahme

##### Materielle Besteuerung:
Körperschaftsteuer und Gewerbesteuer ggf. unter Berücksichtigung von Teilfreistellungen (Aktienfonds 30% für Körperschaftsteuer / 15% für Gewerbesteuer; Mischfonds 15% für Körperschaftsteuer / 7,5% für Gewerbesteuer)

##### Steuerbefreite gemeinnützige, mild- tätige oder kirchliche Anleger (insb. Kirchen, gemeinnützige Stiftungen)

##### Kapitalertragsteuer:

##### Abstandnahme

##### Materielle Besteuerung:

##### Steuerfrei – zusätzlich kann die auf der Fondsebene angefallene Körperschaftsteuer auf Antrag erstattet werden.

##### Andere steuerbefreite Anleger (insb. Pensionskassen, Sterbekassen und Unterstützungskassen, sofern die im Körperschaftsteuergesetz geregelten Voraussetzungen erfüllt sind)

##### Kapitalertragsteuer: Abstandnahme

##### Materielle Besteuerung: steuerfrei

##### Unterstellt ist eine inländische Depotverwah- rung. Auf die Kapitalertragsteuer, Einkom- mensteuer und Körperschaftsteuer wird ein

##### Solidaritätszuschlag als Ergänzungsabgabe erhoben. Für die Abstandnahme vom Kapi- talertragsteuerabzug kann es erforderlich

##### sein, dass Bescheinigungen rechtzeitig der depotführenden Stelle vorgelegt werden.
- SteuerausländerVerwahrt ein Steuerausländer die Fondsanteile im Depot bei einer inländischen depotführenden Stelle, wird vom Steuerabzug auf Ausschüttun­ gen, Vorabpauschalen und Gewinne aus der Veräußerung der Anteile Abstand genommen, sofern er seine steuerliche Ausländereigenschaft nachweist. Sofern die Ausländereigenschaft der depotführenden Stelle nicht bekannt bzw. nicht rechtzeitig nachgewiesen wird, ist der auslän­ dische Anleger gezwungen, die Erstattung des Steuerabzugs entsprechend der Abgabenord­ nung1 zu beantragen. Zuständig ist das für die depotführende Stelle zuständige Finanzamt.
- SolidaritätszuschlagAuf den auf Ausschüttungen, Vorabpauschalen und Gewinnen aus der Veräußerung von Anteilen abzu­ führenden Steuerabzug ist ein Solidaritätszuschlag in Höhe von 5,5 Prozent zu erheben.
- KirchensteuerSoweit die Einkommensteuer bereits von einer inländischen depotführenden Stelle (Abzugsver­ pflichteter) durch den Steuerabzug erhoben wird, wird die darauf entfallende Kirchensteuer nach dem Kirchensteuersatz der Religionsgemeinschaft, der der Kirchensteuerpflichtige angehört, regel­ mäßig als Zuschlag zum Steuerabzug erhoben.


##### Die Abzugsfähigkeit der Kirchensteuer als Sonder­ ausgabe wird bereits beim Steuerabzug mindernd berücksichtigt.
- Ausländische QuellensteuerAuf die ausländischen Erträge des Fonds wird teil­ weise in den Herkunftsländern Quellensteuer ein­ behalten. Diese Quellensteuer kann bei den Anle­ gern nicht steuermindernd berücksichtigt werden.
- Folgen der Verschmelzung von InvestmentfondsIn den Fällen der Verschmelzung von ausländi­ schen Investmentfonds miteinander, bei denen derselbe Teilfreistellungssatz zur Anwendung kommt, die beide demselben Recht eines EU­ Staates oder eines Amts­ und Beitreibungshilfe leistenden Drittstaates unterliegen, kommt es auf der Ebene der Anleger zu keiner Aufdeckung von stillen Reserven, d.h. dieser Vorgang ist steuerneutral. Grundsätzlich können sowohl Investmentfonds des Vertragstyps (z.B. Luxem­ burger FCP) und Investmentfonds in Rechtsform des Gesellschaftstyps (z.B. Luxemburger SICAV) steuerneutral verschmolzen werden.


##### 1 § 37 Abs. 2 AO
Weicht der anzuwendende Teilfreistellungssatz des übertragenden von demjenigen des über­ nehmenden Investmentfonds ab, dann gilt der Anteil an dem übertragenden Investmentfonds als veräußert und der Anteil an dem überneh­ menden Investmentfonds als angeschafft. Der Gewinn aus der fiktiven Veräußerung gilt erst als zugeflossen, sobald der Anteil an dem überneh­ menden Investmentfonds tatsächlich veräußert wird. Ab der fiktiven Anschaffung ist der Teilfrei­ stellungssatz des übernehmenden Investment­ fonds anzuwenden.
Grenzüberschreitende Verschmelzungen sind nicht mit steuerneutraler Wirkung möglich. Werden Investmentfonds nicht steuerneutral miteinander verschmolzen, kommt es steuerlich zu einer Veräußerung der Anteile an dem über­ tragenden Investmentfonds sowie zu einem Erwerb der Anteile an dem aufnehmenden Investmentfonds.
- Änderung von BesteuerungsgrundlagenEine Änderung fehlerhaft festgestellter Besteu­ erungsgrundlagen des Fonds für frühere Geschäftsjahre (z. B. aufgrund von steuerlichen Außenprüfungen) kann bei einer für Anleger steuerlich grundsätzlich nachteiligen Korrektur zur Folge haben, dass der Anleger die Steuerlast aus der Korrektur für frühere Geschäftsjahrezu tragen hat, obwohl er unter Umständen im betreffenden Geschäftsjahr zum Zeitpunkt, in dem ein materieller Fehler eingetreten ist, nicht in dem Fonds investiert war. Umgekehrt kann für den Anleger der Fall eintreten, dass ihm eine steuerlich grundsätzlich vorteilhafte Korrektur für frühere Geschäftsjahre, in denen er an dem Fonds beteiligt war, nicht mehr zugute kommt, weil er seine Anteile vor Ablauf eines betref­ fenden Geschäftsjahres, in dem ein materieller Fehler eingetreten ist, zurückgegeben oder veräußert hat.

Zudem kann eine Korrektur von Steuerdaten früherer Geschäftsjahre dazu führen, dass steu­ erpflichtige Erträge bzw. steuerliche Vorteile in einem anderen als dem eigentlich zutreffenden Veranlagungszeitraum steuerlich erfasst werden und sich dies beim einzelnen Anleger negativ auswirkt.
- Besonderer Hinweis für Steuerinländer mitausländischer DepotführungVerwahrt der inländische Anleger die Anteile des Fonds in einem ausländischen Depot, sind Besonderheiten zu berücksichtigen.


##### Insbesondere wird kein Steuerabzug durch die ausländische depotführende Stelle vorge­ nommen, sodass der Steuerinländer sowohl
Ausschüttungen, Vorabpauschalen als auch Gewinne aus der Veräußerung der Anteile (zur Berechnung des Veräußerungsgewinns siehe oben unter Punkt I. 3. bzw. II. 5.) in seiner Steu­ ererklärung angeben muss. Hierbei ist zu beach­ ten, dass Ausschüttungen und Vorabpauschalen jährlich in der Steuererklärung anzugeben sind.
Aufgrund der Übergangsregelungen zu der seit dem 1.1.2018 geltenden Rechtslage ist eine Vielzahl von Besonderheiten zu beachten (z.B. ggf. Zufluss von steuerpflichtigen Veräuße­ rungsgewinnen aufgrund der zum 31.12.2017 geltenden Anteilsveräußerung im Rahmen

##### der tatsächlichen Anteilsveräußerung).
Wir empfehlen im Falle ausländischer Depot­ führung sich vor Erwerb von Anteilen an dem in diesem Verkaufsprospekt beschriebenen Fonds mit seinem Steuerberater in Verbindung zu setzen und mögliche steuerliche Konsequenzen aus dem Anteilserwerb individuell zu klären.
- Anzeige von ausländischen BeteiligungenIn Deutschland unbeschränkt steuerpflichtige Anleger werden darauf hingewiesen, dass sie den Erwerb und die Veräußerung von bestimmten, hin­ reichenden Beteiligungen an dem Fonds gemäß§ 138 Abs. 2 der deutschen Abgabenordnung der zuständigen deutschen Finanzbehörde zu melden haben. Es können jedoch Ausnahmeregelungen greifen, z.B. im Fall börsengehandelter Fonds.

Allgemeiner Hinweis

##### Die steuerlichen Ausführungen gehen von der derzeit bekannten Rechtslage aus. Sie richten sich an in Deutschland unbeschränkt
einkommensteuerpflichtige oder unbeschränkt körperschaftsteuerpflichtige Personen. Es kann jedoch keine Gewähr dafür übernommen werden, dass sich die steuerliche Beurteilung durch Gesetzgebung, Rechtsprechung oder Erlasse der Finanzverwaltung nicht ändert.
ANHANG – Übersicht der steuerlichen Klassifikation für Zwecke der Teilfreistellung des Fonds
DWS Eurorenta
| Fonds | Klassifikation für Zwecke der Teilfreistellung |
| --- | --- |
| DWS Eurorenta | Fonds ohne Teilfreistellung |

Geschäftsführung und Verwaltung

#### Verwaltungsgesellschaft, Zentralverwaltung, Transferstelle, Registerstelle und Hauptvertriebsstelle

##### DWS Investment S.A.

##### 2, Boulevard Konrad Adenauer 1115 Luxemburg, Luxemburg

#### Aufsichtsrat

##### Claire Peel Vorsitzende

##### DWS Management GmbH, Frankfurt am Main

##### Manfred Bauer

##### DWS Management GmbH, Frankfurt am Main

##### Stefan Kreuzkamp

##### DWS Investment GmbH, Frankfurt am Main

##### Frank Krings

##### Deutsche Bank Luxembourg S.A., Luxemburg

##### Dr. Matthias Liermann DWS Investment GmbH, Frankfurt am Main

##### Holger Naumann

##### DWS Investments Hong Kong Ltd., Hong Kong

#### Vorstand

##### Nathalie Bausch Vorsitzende

##### DWS Investment S.A., Luxemburg

##### Leif Bjurstroem

##### DWS Investment S.A., Luxemburg

##### Dr. Stefan Junglen DWS Investment S.A. Luxemburg

##### Barbara Schots

##### DWS Investment S.A., Luxemburg

#### Fondsmanager

##### DWS Investment GmbH Mainzer Landstraße 11–17

##### 60329 Frankfurt am Main, Deutschland

##### Die Adresse eines zusätzlichen

##### (Teil-)Fondsmanagers wird (für jeden Teilfonds) im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts aufgeführt.

#### Verwahrstelle

##### State Street Bank International GmbH Zweigniederlassung Luxemburg

##### 49, Avenue John F. Kennedy 1855 Luxemburg, Luxemburg

#### Wirtschaftsprüfer

##### KPMG Luxembourg, Société Coopérative 39, Avenue John F. Kennedy

##### 1855 Luxemburg, Luxemburg

#### Zahl- und Informationsstelle

##### Luxemburg

##### Deutsche Bank Luxembourg S.A. 2, Boulevard Konrad Adenauer 1115 Luxemburg, Luxemburg

##### Stand: 1.10.2020