# Objectives and investment policy	Risk and reward profile
The Fund aims to generate an income with the opportunity to provide capital growth over the long-term.
The Fund invests primarily in bonds (contracts to repay borrowed money which typically pay interest at fixed times) with a rating below investment grade (so not considered high quality) as rated by the credit rating agencies
Lower risk
Potentially lower rewards
1
2
3
Higher risk Potentially higher rewards
5
6
7
4
(companies that rate the ability of the issuers of bonds to repay borrowed money) or the Investment Manager where coverage by a ratings agency does not exist. These bonds may be issued by governments, institutions or companies from across the world.
Investments not priced in US dollars will be hedged (an investment technique which aims to protect the value of an investment against currency movements) back into US dollars.
The Fund may invest up to 10% of its value in mainland China.
The Fund may invest in other assets such as cash, other funds (which may be managed by the Investment Manager, other companies in the same group as the Investment Manager or a third party) and derivatives (financial contracts whose value is linked to the price of an underlying asset).
Derivatives (financial contracts whose value is linked to the price of an underlying asset) may be used for investment purposes (i.e. in order to achieve the Fund's investment objectives) or for efficient portfolio management purposes e.g. with the aim of either managing the Fund risks or reducing the costs of managing the Fund.
The Investment Manager uses a currency hedging strategy (an investment technique which aims to protect the value of an investment against currency movements) that aims to align returns in this currency share class with those achieved in the currency that the Fund’s investments are valued in.
The Fund is actively managed. This means the Investment Manager is free to select investments with the aim of achieving the Fund’s objectives.
The ICE BofAML Global High Yield Constrained Hedged EUR Index is used for performance comparison and risk management. The Fund does not seek to replicate the index. It will generally hold assets that are components of the index, but not in the same proportions, and it is allowed to hold assets which are not components of the index. The Fund will therefore generally look different from the index, and the Investment Manager will monitor performance differences.
Any income due from your investment is paid out to you.
You can typically buy or sell shares in the Fund on any business day.
Recommendation: this Fund may not be appropriate for investors who plan to withdraw their money within 5 years.
This indicator is based on historical data and may not be a reliable indication of the future risk profile of the Fund. The risk and reward category shown is not guaranteed to remain unchanged and may shift over time. The lowest category does not mean 'risk free'.
The value of your investment and any income from it can fall as well as rise and you are not certain of making profits; losses may be made.
Environmental, social or governance related risk events or factors, if they occur, could cause a negative impact on the value of the investments made by the Fund.
The Fund appears towards the middle of the Risk and Reward Indicator scale. This is because it invests in bonds whose returns tend to fluctuate more than those of cash funds but less than those of funds which invest in the shares of companies.
Risks that may not be fully captured by the Risk and Reward Indicator:
Charges from capital: Expenses are charged to the capital account rather than to income, so capital will be reduced. This could constrain future capital and income growth. Income may be taxable.
Default: There is a risk that the issuers of fixed income investments (e.g. bonds) may not be able to meet interest payments nor repay the money they have borrowed. The worse the credit quality of the issuer, the greater the risk of default and therefore investment loss.
Derivatives: The use of derivatives may increase overall risk by magnifying the effect of both gains and losses leading to large changes in value and potentially large financial loss. A counterparty to a derivative transaction may fail to meet its obligations which may also lead to a financial loss.
Emerging market (inc. China): These markets carry a higher risk of financial loss than more developed markets as they may have less developed legal, political, economic or other systems.
Government securities exposure: The Fund may invest more than 35% of its assets in securities issued or guaranteed by a permitted sovereign entity, as defined in the definitions section of the Fund’s prospectus.
Interest rate: The value of fixed income investments (e.g. bonds) tends to decrease when interest rates rise.
Liquidity: There may be insufficient buyers or sellers of particular investments giving rise to delays in trading and being able to make settlements, and/or large fluctuations in value. This may lead to larger financial losses than might be anticipated.
Reference Currency Hedging: Aims to protect investors from a decline in the value of the reference currency only (the currency in which accounts are reported) and will not protect against a decline in the values of the currencies of the underlying investments, where these are different from the reference currency. Difference between the currencies of the underlying investments and the reference currency may cause loss when the reference currency rises against the share class currency. Such hedging will not be perfect. Success is not assured.
The full list of Fund risks are contained in the appendices of the Ninety One GSF prospectus.

Translation (ENDE, 2022-06-13):
# Ziele und Anlagepolitik	Risiko- und Ertragsprofil
Der Fonds ist darauf ausgelegt, Erträge zu erzielen und dabei die Chance auf langfristigen Kapitalzuwachs zu bieten.
Der Fonds investiert überwiegend in Anleihen (Verträge über die Rückzahlung überlassenen Kapitals, die in aller Regel zu festgesetzten Terminen Zinszahlungen abwerfen), die durch die Ratingagenturen
Geringeres Risiko
7
6
5
4
3
2
1
Potenziell niedrigere Erträge
Höheres Risiko Potenziell höhere Erträge
(Unternehmen, die die Fähigkeit der Emittenten von Anleihen bewerten, überlassenes Kapital zurückzuzahlen) oder, wenn sie von keiner Ratingagentur bewertet werden, durch den Anlageverwalter ohne Anlagequalität eingestuft wurden (deren Bonität folglich nicht als hoch erachtet wird). Diese Anleihen können von Regierungen, Institutionen oder Unternehmen aus aller Welt emittiert werden.
Nicht in US-Dollar bepreiste Anlagen werden gegen den US-Dollar abgesichert (eine Investmentmethode, die den Wert einer Anlage vor Wechselkursveränderungen schützen soll).
Der Fonds kann maximal 10 % seines Wertes in Festlandchina investieren.
Der Fonds kann in sonstige Vermögenswerte investieren, beispielsweise in Zahlungsmittel, andere Fonds (die vom Anlageverwalter oder anderen Gesellschaften, die zur selben Gruppe gehören wie der Anlageverwalter, oder von Dritten verwaltet werden können) und Derivate (Finanzkontrakte, deren Wert an den Preis eines Basiswerts gebunden ist).
Derivate (Finanzkontrakte, deren Wert an den Preis eines Basiswerts gebunden ist) können zu Anlagezwecken (also um die Anlageziele des Fonds zu erreichen) oder zu Zwecken des effizienten Portfoliomanagements eingesetzt werden, beispielsweise, um die Risiken des Fonds zu steuern oder die mit der Fondsverwaltung verbundenen Kosten zu senken.
Der Anlageverwalter verwendet eine Strategie zur Währungsabsicherung (eine Investmentmethode, die den Wert einer Anlage vor Wechselkursveränderungen schützen soll). Dadurch sollen die Erträge in der auf diese Währung lautenden Anteilsklasse an die Erträge angepasst werden, die in der Währung erzielt werden, in der die Fondsanlagen bewertet werden.
Der Fonds wird aktiv gemanagt. Das bedeutet, der Anlageverwalter kann Anlagen nach freiem Ermessen auswählen, um die Ziele des Fonds zu erreichen.
Zum Wertentwicklungsvergleich und zum Risikomanagement wird der ICE BofAML Global High Yield Constrained Hedged EUR Index herangezogen. Der Fonds zielt nicht darauf ab, den Index nachzubilden. Generell hält er Vermögenswerte, die Bestandteile des Index sind, allerdings nicht im selben Verhältnis. Er kann auch Vermögenswerte halten, die nicht im Index vertreten sind. Daher unterscheidet sich der Fonds in aller Regel vom Index. Der Anlageverwalter überwacht die Abweichungen bei der Wertentwicklung.
Auf Ihre Anlagen anfallende Erträge werden an Sie ausgezahlt.
Normalerweise können Sie Anteile an dem Fonds an jedem Geschäftstag kaufen oder verkaufen.
Empfehlung: Dieser Fonds ist unter Umständen für Anleger nicht geeignet, die ihr Geld innerhalb eines Zeitraums von 5 Jahren aus dem Fonds wieder zurückziehen wollen.
Dieser Indikator stützt sich auf historische Daten und kann nicht als verlässlicher Hinweis auf das künftige Risikoprofil des Fonds herangezogen werden. Die ausgewiesene Risiko- und Ertragskategorie kann durchaus Veränderungen unterliegen und kann sich im Laufe der Zeit verändern. Die niedrigste Kategorie kann nicht mit „risikofrei“ gleich gesetzt werden.
Der Wert Ihrer Anlage und die Erträge daraus können sowohl fallen als auch steigen. Es ist nicht sicher, dass Sie Gewinne erzielen. Möglicherweise entstehen Verluste.
Falls Risikoereignisse oder -faktoren im Zusammenhang mit Umwelt, Sozialem oder Unternehmensführung vorliegen, könnten sich diese negativ auf den Wert der vom Fonds vorgenommenen Anlagen auswirken.
Der Fonds ist in der Mitte der Skala des Risiko- und Ertragsindikators angesiedelt. Das liegt daran, dass er in Anleihen investiert, deren Erträge in aller Regel stärker schwanken als Geldmarktfonds, jedoch nicht so stark wie Fonds, die in Aktien von Unternehmen investieren.
Risiken, die vom Risiko- und Ertragsindikator möglicherweise nicht vollständig erfasst werden:
Kosten, die vom Kapital in Abzug gebracht werden: Aufwendungen werden nicht erfolgswirksam, sondern kapitalwirksam verbucht, wodurch sich das Kapital verringert. Dadurch könnten künftige Kapital- und Ertragszuwächse eingeschränkt werden. Erträge können steuerpflichtig sein.
Ausfall: Es besteht ein Risiko, dass die Emittenten festverzinslicher Anlagen
(z. B. Anleihen) nicht in der Lage sind, Zinszahlungen zu leisten oder das ihnen überlassene Kapital zurückzuzahlen. Je schwächer die Bonität des Emittenten, desto größer das Risiko eines Ausfalls und damit eines Anlageverlustes.
Derivate: Der Einsatz von Derivaten kann das Gesamtrisiko erhöhen, indem er die Effekte von Gewinnen und Verlusten jeweils verstärkt und so zu großen Wertänderungen und möglicherweise zu einem hohen finanziellen Verlust führt. Möglicherweise kommt eine Gegenpartei eines Derivategeschäfts ihren Verpflichtungen nicht nach, was ebenfalls einen finanziellen Verlust verursachen kann.
Schwellenländer (einschl. China): Solche Märkte tragen ein höheres Risiko finanzieller Verluste als höher entwickelte Märkte, da ihre Rechts-, Politik-, Wirtschafts- oder sonstigen Systeme unter Umständen unterentwickelt sind.
Engagement in Staatspapieren: Der Fonds kann über 35 % seines Vermögens in Wertpapiere investieren, die von einer zulässigen staatlichen Stelle emittiert oder garantiert wurden, wie im Abschnitt Begriffserklärungen im Fondsprospekt definiert.
Zinsen: Der Wert festverzinslicher Anlagen (z. B. Anleihen) fällt in aller Regel, wenn die Zinsen steigen.
Liquidität: Möglicherweise gibt es nicht genügend Käufer oder Verkäufer für bestimmte Anlagen, was zu Verzögerungen im Handel und bei der Abrechnung und/oder zu starken Wertschwankungen führen kann. Das kann zu finanziellen Verlusten führen, die höher ausfallen als erwartbar.
Absicherung der Referenzwährung: Sie soll Anleger nur vor einem Wertverlust der Referenzwährung (der Abschlusswährung) schützen. Sie ist kein Schutz vor einem Wertverlust der Währungen, auf die die zugrunde liegenden Anlagen lauten, sofern es sich dabei um andere Währungen handelt als die Referenzwährung. Die Differenz zwischen den Währungen, auf die die zugrunde liegenden Anlagen lauten und der Referenzwährung kann zu Verlusten führen, wenn die Referenzwährung gegenüber der Währung der Anteilsklasse steigt. Eine derartige Absicherung wird nicht perfekt sein. Der Erfolg ist nicht garantiert.
Die vollständige Aufstellung der Risiken des Fonds ist den Anhängen des Ninety One GSF-Prospekts zu entnehmen.