The rebound of the equity markets continued international stock markets (S&P +7%, MSCI ACWI +6%, Eurostoxx 3%, Stoxx 600 3%) as the Q2 2020 earnings season surprised positively albeit on very depressed earnings estimates. The reinstatement of guidances by companies was a positive catalyst to increase consensus estimates which remain cautious.
During the month of August, the fund’s performance was slightly below the MSCI ACWI (for comparison purposes only) due to its defensive positioning within growth & quality. YTD the fund remains well ahead of its comparable investment universe.
At the end of August, the fund's positioning continues to focus on quality and sustainability, with a bias towards growth stocks. However, some high-quality value companies remain in place in order to accompany the recovery.
YTD Microsoft, Amazon, Apple & Equinix contributed the most whilst JPM, Citigroup and Walmex dragged on performance. The best contributors in August are Apple, Microsoft, UPS & Amazon & Micorsoft whilst Ping An Healthcare, Alibaba Health, Advantest, Siemens Healthineers and Lam weighted on performance. Over the months all three categories – transitioners, enablers & cleantech contributed positively.
The team continues to believe that 2020 is likely to be a volatile year with the US elections, renewed US-China tensions, the UK-EU Brexit negotiations as well as the protracted impact of the coronavirus pandemic.
La Française Asset Management - French Simplified Stock Corporation (SAS) - Share capital €17 696 676 - 314 024 019 RCS PARIS An asset management company approved by the "Autorité des Marchés Financiers" under n° GP 97076 on July 1st, 1997
Mailing address : 128, Boulevard Raspail, 75006 Paris - France - Ph. +33(0)1 73 00 73 00 - Fax +33 (0)1 73 00 73 01 A company of La Française - www.la-francaise.com
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Translation (ENDE, 2020-08-31):
Die Erholung der Aktienmärkte setzte sich an den internationalen Aktienmärkten fort (S&P +7%, MSCI ACWI +6%, Eurostoxx 3%, Stoxx 600 3%), da die Gewinnsaison für das zweite Quartal 2020 positiv überraschte, wenn auch aufgrund sehr niedrig prognostizierter Gewinnschätzungen. Die Wiedereinführung von Unternehmens-Richtlinien war ein positiver Katalysator zur Erhöhung der weiterhin vorsichtigen Konsensschätzungen.
Im Monat Juni lag die Wertentwicklung des Fonds trotz seiner defensiven Positionierung innerhalb von Wachstums- und Qualitätswerten unter dem MSCI ACWI (nur zu Vergleichszwecken). YTD liegt der Fonds weiterhin weit vor seinem Vergleichsindex.
Ende August liegt der Schwerpunkt der Positionierung des Fonds nach wie vor auf den Faktoren Qualität und Nachhaltigkeit, wobei Wachstumswerte im Vordergrund stehen. Seit den Tiefstständen der Märkte wurde jedoch eine Übergewichtung des Faktors Qualität geschaffen, um die Erholung zu begleiten.
Seit Jahresanfang trugen Microsoft, Amazon, Apple & Equinix am meisten zur Wertentwicklung bei, während sich JPM, Citigroup und Walmex negativ auf die Performance auswirkten. Den größten Beitrag im August lieferten Apple, Microsoft, UPS & Amazon während Ping An Healthcare, Alibaba Health, Advantest, Siemens Healthineers und Liam die Performance leicht belasteten. Übergangsunternehmen, Wegbereiter und Cleantech leisteten positive Beiträge. Das Team ist nach wie vor der Ansicht, dass 2020 angesichts der US-Wahlen, der erneuten Spannungen zwischen den USA und China, der Brexit-Verhandlungen zwischen Großbritannien und der EU sowie der langwierigen Auswirkungen der Coronavirus-Pandemie ein volatiles Jahr werden dürfte.
La Française Asset Management - French Simplified Stock Corporation (SAS) - Share capital €17 696 676 - 314 024 019 RCS PARIS An asset management company approved by the "Autorité des Marchés Financiers" under n° GP 97076 on July 1st, 1997
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