This is the risk that counterparty to a financial instrument will fail to discharge an obligation or commitment that it has entered into with the Funds. The Company will be exposed to credit risk on parties with whom it trades and will also bear the risk of settlement default. The Funds minimise concentrations of credit risk by undertaking transactions with a large number of counterparties on recognised and reputable exchanges. All transactions in listed investments are settled using approved brokers, wherever possible settling trades against payment (delivery versus payment).
The Funds will be exposed to credit risk on the counterparties with whom it trades in relation to contracts for difference, P-Notes and forward currency contracts. Such instruments are not afforded the same protections as may apply to participants trading futures or options on organised exchanges, such as the performance guarantee of an exchange clearing house. The Funds will be subject to the possibility of the insolvency, bankruptcy or default of a counterparty with which the Funds trade such instruments, which could result in substantial losses to the relevant Fund. The Company monitors its risk by monitoring the credit quality and financial positions of the counterparties the Funds use. There were no unrated counterparties used by the Funds as at 31 December 2020. As at 31 December 2019, one counterparty used by the Funds, ICBC Standard Bank plc, was not rated.
As at 31 December 2020, The Bank of New York Mellon SA/NV has a short-term S&P issuer credit rating of A-1+ (31 December 2019: A-1+) while its ultimate parent company, The Bank of New York Mellon Corporation has a short-term S&P issuer credit rating of A-1 (31 December 2019: A-1).
Magna Emerging Markets Fund, Magna Emerging Markets Dividend Fund, Magna MENA Fund and Magna New Frontiers Fund are exposed to credit risk on the counterparties to margin cash, contracts for difference and P-Notes held at the financial year end. The counterparties to these positions are Goldman Sachs and HSBC for margin cash and contracts for difference which have short-term S&P credit ratings of A-1 and A-1, respectively, as at 31 December 2020 (31 December 2019: A-1 for Goldman Sachs and A-1+ for HSBC), and Morgan Stanley for P-Notes which has a short-term S&P credit ratings of A-2, as at 31 December 2020 (31 December 2019: A-1 for JP Morgan and A-2 for both Morgan Stanley and Deutsche Bank).

Translation (ENDE, 2020-12-31):
Das Kreditrisiko besteht im Risiko, dass ein Kontrahent eines Finanzinstruments seinen Zahlungsverpflichtungen aus einem mit den Teilfonds abgeschlossenen Geschäft nicht nachkommt. Die Gesellschaft ist bei Handelspartnern einem Kreditrisiko ausgesetzt und trägt darüber hinaus das Erfüllungsrisiko bei der Abwicklung von Geschäften. Die Teilfonds halten die Konzentration von Kreditrisiken möglichst gering, indem sie ihre Geschäfte mit einer großen Anzahl von Gegenparteien an anerkannten und angesehenen Börsen abschließen. Alle Geschäfte in börsennotierten Wertpapieren werden über zugelassene Broker abgewickelt, vorzugsweise erfolgt die Lieferung gegen Zahlung („delivery versus payment“).
Die Teilfonds sind einem Kreditrisiko in Bezug auf die Gegenparteien ausgesetzt, mit denen sie Geschäfte in Differenzkontrakten, Devisenterminkontrakten und P-Notes abschließen, die nicht an einer anerkannten Börse gehandelt werden. Diese Instrumente unterliegen nicht denselben Schutzmechanismen, denen Termingeschäfte oder Optionen an geregelten Börsen unterliegen, wie zum Beispiel der Erfüllungsgarantie einer Clearingstelle. Die Teilfonds sind dem Risiko der Insolvenz, des Konkurses oder eines sonstigen Zahlungsausfalls eines Kontrahenten, mit dem sie diese Instrumente handeln, ausgesetzt. Dies kann zu erheblichen Verlusten in dem jeweiligen Engagement und dem betreffenden Teilfonds führen. Die Gesellschaft überwacht das Kreditrisiko, indem sie die Bonität und die Finanzlage der Kontrahenten prüft, mit denen die Teilfonds Geschäfte tätigen. Zum 31. Dezember 2020 hatten die Teilfonds keine Gegenparteien ohne Rating. Zum 31. Dezember 2019 war eine Gegenpartei der Teilfonds, ICBC Standard Bank plc, ohne Rating.
Am 31. Dezember 2020 verfügte The Bank of New York Mellon SA/NV über ein S&P-Kurzfristrating von A-1+ (31. Dezember 2019: A-1+) und ihre Muttergesellschaft, The Bank of New York Mellon Corporation, verfügte über ein S&P-Kurzfristrating von A-1 (31. Dezember 2019: A-1).
Die Teilfonds Magna Emerging Markets Fund, Magna Emerging Markets Dividend Fund, Magna MENA Fund und Magna New Frontiers Fund sind in Bezug auf ihre Gegenparteien für Marginguthaben, Differenzkontrakte und P-Notes zum Ende des Berichtsjahres einem Kreditrisiko ausgesetzt. Die Gegenparteien dieser Positionen sind Goldman Sachs und HSBC für Marginguthaben und Differenzkontrakte, die am 31. Dezember 2020 ein kurzfristiges S&P-Rating von A-1 bzw. A-1 aufwiesen (31. Dezember 2019: A-1 für Goldman Sachs und A-1+ für HSBC), und Morgan Stanley für P-Notes, die am 31. Dezember 2020 ein kurzfristiges S&P-Rating von A-2 aufwiesen (31. Dezember 2019: A-1 für JP Morgan und A-2 für Morgan Stanley und Deutsche Bank).