## Notes on grundbesitz Fokus Deutschland fund returns
The rental income generated a gross return of 5.3%, which is attributable to the high occupancy rate of the fund, among other factors. After deduction of property management costs, the resulting net return amounted to 4.1%.
“Real estate return before taxes and depreciation” is increased by the changes in value (change in the market values deter- mined by experts) by 3.4% points and thus amounts to 7.5%.
“Amortization of incidental acquisition costs” reduces the result by 0.8 percentage points. Accruals in the amount of 0.6% were formed for deferred taxes. This results in a “Real estate return before loan charges and profits tax” of 6.0%.
Taking borrowing costs and “foreign profits tax” into account, the “Result after loan charges, taxes and depreciation” was 6.6% (based on the average equity capital invested in real estate assets of EUR 322.0 million).
Because the fund is currently invested exclusively in euro, currency fluctuations do not have any effect on the fund.
The “Total return from real estate investments” was thus 6.6%.
The liquidity held as cash at bank and in securities returned
-6.5% in the reporting period. The negative securities result in the last month of the reporting period particularly contributed to this.
The fund generated a “Total return before deduction of fund costs” of 2.6% in the reporting period. Costs of -0.1% are already taken into account in the result. These costs cannot be allocated to any property. These include, for example, costs for the preparation of the annual report.
After deduction of fund costs, the RC unit class generated a total return of 2.0% and the IC unit class a total return of 2.5% (both according to the BVI method).

Translation (ENDE, 2020-03-31):
## Erläuterungen zur Fondsrendite grundbesitz Fokus Deutschland
Die Mieteinnahmen erbringen einen Bruttoertrag von 5,3%, was unter anderem auch auf die hohe Vermietungsquote des Fonds zurückzuführen ist. Nach Abzug der Bewirtschaftungs­ aufwendungen verbleibt ein Nettoertrag von 4,1%.
Das „Immobilienergebnis vor Steuern und AfA“ wird durch die Wertänderungen (Änderung der gutachterlich festgestellten Verkehrswerte) um 3,4%­Punkte erhöht und beträgt dement­ sprechend 7,5%.
„Abschreibungen auf Anschaffungsnebenkosten (AfA)“ vermin­ dern das Ergebnis um 0,8%­Prozentpunkte. Für latente Steuern wurden Rückstellungen in Höhe von 0,6% gebildet. Daraus ergibt sich ein „Immobilienergebnis vor Darlehensaufwand und Ertragsteuern“ von 6,0%.
Unter Berücksichtigung der Fremdkapitalkosten beträgt das
„Ergebnis nach Darlehensaufwand, Steuern und AfA“ 6,6% (bezogen auf das durchschnittlich in Immobilienvermögen investierte Eigenkapital von 322,0 Mio. EUR).
Da der Fonds derzeit ausschließlich in Euro investiert ist, wirken
sich Währungskursschwankungen nicht auf den Fonds aus. Das „Gesamtergebnis aus Immobilieninvestments“ beträgt damit 6,6%.
Die als Bankguthaben und in Wertpapieren gehaltene Liquidität rentierte im Berichtszeitraum mit ­6,5%. Hierzu hat insbesondere
das negative Wertpapierergebnis im letzten Monat des Berichts­ zeitraumes beigetragen.
Der Fonds erreichte im Berichtszeitraum ein „Ergebnis gesamter Fonds vor Abzug der Fondskosten“ von 2,6%. Im Ergebnis sind sonstige Kosten mit ­0,1% bereits berücksichtigt. Diese Kosten sind keinen Objekten direkt zuordenbar. Hierzu zählen z.B. die Kosten für die Erstellung des Jahresberichts.
Nach Abzug der Fondskosten erzielt die Anteilklasse RC ein Gesamtergebnis von 2,0% und die Anteilklasse IC ein Gesamt­ ergebnis von 2,5% (jeweils gemäß BVI­Methode).