###### European Short-Term High Yield Bond
The European Short-Term High Yield Bond Portfolio seeks to achieve a total return from income with some capital appreciation. The Portfolio will seek to deliver returns with lower volatility than that of the short-term European high yield bond market.
The Portfolio is actively managed and will seek exposure, directly or indirectly, to credit rated below Investment Grade, that is issued by companies domiciled in Europe or with significant European operations, or is denominated in EUR or GBP and whose residual maturity does not exceed 4 years.
The Portfolio will invest at least 50% of its net assets directly in fixed income securities that meet the criteria above, and the Portfolio will maintain a net credit exposure as described above of at least two-thirds of its net assets.
Secondarily, the Portfolio may also invest in other transferable securities (typically debt-related instruments such as index-linked debt securities), Money Market Instruments and UCIs, including ETFs. The Portfolio may hold cash and cash equivalents (including deposits), mostly for liquidity purposes.
The Portfolio may invest up to 20% of its net assets in asset-backed and/ or mortgage-backed transferable securities.
The weighted average credit rating of the Portfolio is expected to be between Ba2 and B2 (or equivalent). The Portfolio’s exposure to fixed income securities rated Caa1 (or equivalent) or below will not exceed 10% of the Portfolio’s net assets.
The Portfolio may use financial derivative instruments for investment purposes and hedging. Where securities are denominated in a currency other than Euro it is intended that they will typically be hedged back into Euro.
Certain positions will be taken by the use of financial derivative instruments including, but not limited to, swaps (incl. total return swaps as described below or credit default swaps (CDS)), forward positions, futures and options related to the instruments above in accordance with section A(7)(i) in Appendix A “Investment Restrictions”.
The Portfolio may enter into total return swaps (a general description of total / excess return swaps is available in Appendix B.I) on credit instruments or cash credit indices for hedging and / or investment purposes, to gain market exposure and liquidity or as part of a leveraged long strategy. For further information on counterparties, please refer to Appendix B.I of the Prospectus and to the SICAV’s annual report.
It is expected that any of the assets of the Portfolio may be subject to total return swaps under the following proportions:

Translation (ENDE, 2021-03-31):
###### European Short-Term High Yield Bond
Das European Short-Term High Yield Bond Portfolio strebt eine Gesamtrendite aus Erträgen mit einem gewissen Kapitalzuwachs an. Das Portfolio ist bestrebt, Renditen mit geringerer Volatilität zu erzielen als jener des Marktes für kurzfristige europäische High-Yield-Anleihen.
Das Portfolio wird aktiv verwaltet und strebt ein direktes oder indirektes Engagement in Schuldtiteln mit einem Rating unter Investment Grade an, die von Unternehmen mit Sitz in Europa oder erheblicher Geschäftstätigkeit in Europa begeben werden oder die auf EUR oder GBP lauten und deren Restlaufzeit vier Jahre nicht übersteigt.
Das Portfolio investiert mindestens 50 % seines Nettovermögens direkt in festverzinsliche Wertpapiere, die die vorstehenden Kriterien erfüllen, und es wird das vorstehend beschriebene Netto-Kreditengagement von mindestens zwei Dritteln seines Nettovermögens aufrechterhalten.
Daneben kann das Portfolio auch in andere übertragbare Wertpapiere investieren,  (üblicherweise  schuldtitelbezogene  Instrumente z. B. indexgebundene Schuldtitel), Geldmarktinstrumente und OGA, einschließlich ETF. Das Portfolio kann Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente (einschließlich Einlagen) halten, überwiegend zu Liquiditätszwecken.
Das Portfolio kann bis zu 20 % seines Nettovermögens in übertragbare ABS- und/oder MBS-Wertpapiere investieren.
Das gewichtete durchschnittliche Kreditrating des Portfolios wird voraussichtlich zwischen Ba2 und B2 (oder gleichwertig) liegen. Das Engagement des Portfolios in festverzinslichen Wertpapieren mit Caa1- Rating (oder gleichwertig) oder darunter wird 10 % des Nettovermögens des Portfolios nicht übersteigen.
Das Portfolio kann derivative Finanzinstrumente zu Anlagezwecken und zur Absicherung einsetzen. Sofern die Wertpapiere nicht auf Euro lauten, ist vorgesehen, dass sie in Euro abgesichert werden.
Bestimmte Positionen werden unter Nutzung von Finanzderivaten aufgenommen, insbesondere Swaps (einschl. Total Return Swaps, wie nachstehend beschrieben, oder Credit Default Swaps [CDS]), Terminpositionen, Futures und Optionen mit Bezug auf die obigen Instrumente in Übereinstimmung mit Abschnitt A(7)(i) in Anhang A
„Anlagebeschränkungen“.
Das Portfolio kann Total Return Swaps (eine allgemeine Beschreibung von Total/Excess Return Swaps ist in Anhang B.I verfügbar) auf Kreditinstrumente oder Barkredit-Indizes zu Absicherungs- und/oder Anlagezwecken eingehen, um ein Marktengagement und Liquidität zu gewinnen oder als Teil einer gehebelten Long-Strategie. Weitere Informationen zu den Kontrahenten finden Sie in Anhang B.I des Prospekts und im Jahresbericht der SICAV.
Es wird erwartet, dass alle Vermögenswerte des Portfolios zu den folgenden Anteilen Total Return Swaps unterliegen können: