The principal risk when engaging in repurchase or reverse repurchase transactions is the risk of default by a counterparty who has become insolvent or is otherwise unable or refuses to honour its obligations to return securities or cash to the relevant Sub-Fund as required by the terms of the transaction. Counterparty risk is mitigated by the transfer or pledge of collateral in favour of the relevant Sub-Fund. However, repurchase or reverse repurchase transactions may not be fully collateralised. Fees and returns due to the Fund under repurchase or reverse repurchase transactions may not be collateralised. In addition, the value of collateral may decline in between collateral rebalancing dates or may be incorrectly determined or monitored. In such a case, if a counterparty defaults, the relevant Sub-Fund may need to sell non-cash collateral received at prevailing market prices, thereby resulting in a loss to the relevant Sub-Fund
A Sub-Fund may also incur a loss in reinvesting cash collateral received. Such a loss may arise due to a decline in the value of the investments made. A decline in the value of such investments would reduce the amount of collateral available to be returned by the Fund to the counterparty as required by the terms of the transaction. The relevant Sub-Fund would be required to cover the difference in value between the collateral originally received and the amount available to be returned to the counterparty, thereby resulting in a loss to the Fund.
Repurchase or reverse repurchase transactions also entail operational risks such as the non-settlement or delay in settlement of instructions and legal risks related to the documentation used in respect of such transactions.
A Sub-Fund may enter into repurchase or reverse repurchase transactions with other companies in the same group of companies as the Management Company or Investment Manager. Affiliated counterparties, if any, will perform their obligations under any repurchase or reverse repurchase transactions concluded with the Sub-Fund in a commercially reasonable manner. In addition, the Management Company or Investment Manager will select counterparties and enter into transactions in accordance with best execution and at all times in the best interests of the Sub-Fund and its investors. However, investors should be aware that the Management Company or Investment Manager may face conflicts between its role and its own interests or that of affiliated counterparties.
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## Total Return Swaps

Translation (ENDE, 2022-05-01):
Das Hauptrisiko bei Repo- oder umgekehrten Repogeschäften liegt darin, dass ein Kontrahent durch Insolvenz oder weil er anderweitig seine Verpflichtungen, die Wertpapiere oder Barmittel gemäß den Bestimmungen der Transaktion an den entsprechenden Teilfonds zurückzugeben, nicht erfüllen kann oder will, in Verzug gerät. Das Kontrahentenrisiko wird durch die Übertragung oder Verpfändung von Sicherheiten zu Gunsten des entsprechenden Teilfonds gesenkt. Repo- oder umgekehrte Repogeschäfte können jedoch nicht vollständig besichert sein. Auch die an den Fonds aufgrund von Repo- oder umgekehrten Repogeschäften zahlbaren Gebühren und Erträge sind möglicherweise nicht besichert. Zudem kann der Wert der Sicherheit zwischen den Terminen, an denen die Sicherheiten neu gewichtet werden, zurückgehen oder falsch bestimmt oder überwacht werden. In einem solchen Fall muss der entsprechende Teilfonds bei einem Ausfall eines Kontrahenten unter Umständen die erhaltenen Sachsicherheiten zu vorherrschenden Marktkursen verkaufen, was letztlich zu einem Verlust für den entsprechenden Teilfonds führen kann.
Ein Teilfonds kann außerdem bei der Wiederanlage von erhaltenen Barsicherheiten Verluste erleiden. Derartige Verluste können aufgrund eines Wertverlustes bei der getätigten Anlage entstehen. Ein Wertverlust dieser Anlagen würde den Betrag der Sicherheiten senken, die dem Fonds zur Rückerstattung an den Kontrahenten gemäß den Bestimmungen der Transaktion zu Verfügung stehen. Der entsprechende Teilfonds müsste die Differenz im Wert zwischen der ursprünglich erhaltenen Sicherheit und dem für die Rückerstattung an den Kontrahenten verfügbaren Betrag decken, was zu einem Verlust für den Fonds führen würde.
Repo- oder umgekehrte Repogeschäfte bringen möglicherweise auch betriebliche Risiken mit sich, wie zum Beispiel die Nichtabrechnung oder verspätete Abrechnung von Anweisungen, und rechtliche Risiken im Zusammenhang mit der Dokumentation derartiger Transaktionen.
Ein Teilfonds kann Repo- oder umgekehrte Repogeschäfte mit Unternehmen abschließen, die derselben Unternehmensgruppe angehören wie die Verwaltungsgesellschaft oder der Anlageverwalter. Verbundene Kontrahenten führen ihre Verpflichtungen im Rahmen aller mit dem Teilfonds abgeschlossenen Repo- oder umgekehrten Repogeschäften nach wirtschaftlichen Gesichtspunkten aus. Zudem orientiert sich die Verwaltungsgesellschaft oder der Anlageverwalter bei der Auswahl von Kontrahenten und dem Abschluss von Transaktionen an der besten Ausführung und handelt jederzeit im besten Interesse des Teilfonds und seiner Anleger. Anleger sollten sich jedoch bewusst sein, dass der Verwaltungsgesellschaft oder dem Anlageverwalter möglicherweise Konflikte aus ihrer Funktion und ihren eigenen Interessen oder denen von verbundenen Kontrahenten entstehen.
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## Total Return Swaps