The Company has a clear haircut policy adapted for each class of assets received as collateral. The haircut is a percentage by which the market value of the collateral will be reduced. The Company typically deducts the haircuts from the market value in order to protect against credit, interest rate, foreign exchange and liquidity risk during the period between collateral calls. The haircut generally is contingent on factors such as price volatility of the relevant asset class, the prospective time to liquidate the asset, the maturity of the asset, and the creditworthiness of the issuer. The following minimum haircut levels are applied for the respective each asset class:
Cash (no haircut); Debt Securities issued by governments, central bank and/or supranationals with Investment Grade rating (minimum haircut of 0.5% of the market value); other Debt Securities issued by corporates with Investment Grade rating (minimum haircut of 2% of the market value); Debt Securities as High Yield Investment Type 2 (minimum haircut of 10% of the market value); Equities (minimum haircut of 6% of the market value).
A more volatile (whether because of longer duration or other factors), less liquid asset typically carries a higher haircut. Haircuts are defined with the approval of the risk management function and may be subject to changes depending on changing market conditions. Haircuts may differ depending on the underlying transaction type, e.g. haircuts applied for OTC derivatives may differ from haircuts applied for securities lending transactions. Generally, Equities will only be accepted as collateral if they are included in
Allianz Global Investors Fund
major stock indices. Additional (additive) haircuts apply for Debt Securities with a remaining maturity of more than ten years. Additional (additive) haircuts apply for cash or securities received as collateral in which their currency differ from the base currency of the Sub-Fund.
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## Risk Management Process

Translation (ENDE, 2021-03-10):
Die Gesellschaft verfügt über eine eindeutige Haircut-Strategie, die auf jeden als Sicherheit erhaltenen Vermögenswert anzuwenden ist. Der Bewertungsabschlag ist ein Prozentsatz, um den der Marktwert der entsprechenden Sicherheit reduziert wird. Die Gesellschaft zieht die Bewertungsabschläge normalerweise vom Marktwert ab, um sich in der Zeit zwischen den Abrufterminen für Sicherheiten vor Kredit-, Zins-, Wechselkurs- und Liquiditätsrisiken zu schützen. Der Bewertungsabschlag hängt allgemein von Faktoren wie der Preisvolatilität der entsprechenden Anlageklasse, dem voraussichtlichen Zeitpunkt der Liquidation des Vermögenswerts, der Laufzeit des Vermögenswerts und der Bonität des Emittenten ab. Die folgenden Mindestbewertungsabschläge werden auf die jeweiligen Anlageklassen angewandt:
Barmittel (kein Bewertungsabschlag); von Regierungen, Zentralbanken und/oder anderen supranationalen Einrichtungen begebene festverzinsliche Wertpapiere mit Investment Grade-Rating (Mindestbewertungsabschlag von 0,5 % des Marktwerts); andere von Unternehmen begebene festverzinsliche Wertpapiere mit Investment Grade-Rating (Mindestbewertungsabschlag von 2 % des Marktwerts); als High-Yield-Anlagen Typ 2 eingestufte festverzinsliche Wertpapiere (Mindestbewertungsabschlag von 10 % des Marktwerts); Aktien (Mindestbewertungsabschlag von 6 % des Marktwerts).
Der Bewertungsabschlag eines (sei es aufgrund längerer Duration oder anderer Gründe) volatileren, weniger liquiden Vermögenswerts ist in der Regel höher. Bewertungsabschläge werden mit Zustimmung der Risikomanagementfunktion definiert und können in Abhängigkeit veränderter Marktbedingungen Änderungen unterliegen. Bewertungsabschläge können je nach Art des zugrunde liegenden Transaktionstyps unterschiedlich ausfallen. Beispielsweise können sich die für OTC-Derivate verwendeten Bewertungsabschläge von denen unterscheiden, die auf Wertpapierleihgeschäfte Anwendung finden. Aktien werden in der Regel nur als Sicherheiten akzeptiert, wenn sie in maßgeblichen Aktienindizes enthalten sind. Zusätzliche (additive) Bewertungsabschläge gelten für festverzinsliche Wertpapiere mit einer Restlaufzeit von mehr als zehn Jahren. Zusätzliche (additive) Bewertungsabschläge gelten für als Sicherheiten erhaltene Wertpapiere, die auf eine von der Basiswährung des Teilfonds abweichende Währung lauten.
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## Risikomanagement-Verfahren