# PARTIAL SWING PRICING
If on any valuation day the aggregate transactions in shares of a Sub-Fund result in a net increase or decrease in net assets which exceeds a certain percentage of total net assets (the “threshold”), as established by the Board of Directors, the NAV of the relevant Sub-Fund will be adjusted by an amount not exceeding 1.50% (the “adjustment factor”) of that NAV, which reflects the estimated dealing costs (including brokerage fees, taxes, and pricing/market impacts) that may be incurred by the
Sub-Fund and the estimated bid/offer spread of the assets in which the Sub-Fund invests. This adjustment acts as a counter to the dilution effect on the relevant Sub-Fund arising from large net cash inflows and outflows and aims to enhance the protection of the existing shareholders in the relevant Sub-Fund.
The adjustment up or down will be determined mechanically based on the predetermined threshold and adjustment factors. The adjustment will be an addition when the net movement results in a net increase in total net assets of the Sub-Fund and as a result, investors who subscribe for shares on that valuation day will effectively contribute an additional amount to offset the estimated dealing costs. The adjustment will be a deduction when the net movement results in a net decrease in total net assets of the Sub-Fund and as a result, shareholders who redeem their shares on that valuation day will effectively receive a lesser amount to offset the estimated dealing costs. The adjusted NAV will be applicable to all subscriptions, redemptions or switches in shares of the relevant Sub-Fund on that valuation day and will not take into account the specific circumstances of any individual investor transaction.
The threshold is set by the Board of Directors taking into account factors such as prevailing market conditions, estimated dilution costs and the size of the relevant Sub-Fund. The adjustment factor for each Sub-Fund is established by the Board of Directors based on the historical liquidity and costs of trading assets of the type held by the relevant Sub-Fund and may be different between Sub-Funds. The dealing costs actually incurred following an adjustment are compared to the estimated dealing costs on at least a quarterly basis and a recommendation to change the threshold or adjustment factor for a Sub-Fund
2 Degree Global Equity Fund, Alternative Risk Premia Fund, China A Focus Fund, Climate Focused Emerging Markets Equity Fund, Climate Focused Global Equity Fund, Climate Focused U.S. Equity Fund, EUR Short Duration Credit Fund and Global Equity Enhanced Income Fund have not been authorised by the Hong Kong Securities and Futures Commission and are not available for investment by Hong Kong retail investors.
may be made if the difference between the actual and estimated costs exceed a certain percentage for two consecutive quarters. Any changes in the threshold or adjustment factor for a Sub-Fund must be approved by the Board of Directors. In addition, the Board of Directors or any duly authorised delegate of the Board of Directors may elect not to apply the adjustment factor to subscriptions of shares for inflows which are in line with the target size of a Sub-Fund and in other cases which are in the interest of existing shareholders. In such cases the Management Company or an affiliate may pay the amount of the otherwise applicable adjustment from its own assets in order to prevent dilution of shareholder value. In these circumstances, redemption requests will be dealt with based on the unadjusted NAV.
All Sub-Funds participate in partial swing pricing except USD Government Money Market Fund. During the year ended 31 March 2022, 2 Degree Global Equity Fund, Climate Transition Global Investment Grade Credit Fund, Emerging Markets Equity Fund, Emerging Markets Equity Income Fund, Global Small Cap Equity Fund and Small Cap Innovation Fund applied swing pricing adjustments.
As at 31 March 2022, the NAV of each share class of each Sub-Fund was not subject to a swing pricing adjustment.
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Translation (ENDE, 2022-03-31):
# TEILWEISE SWING-PRICING-ANPASSUNG
Haben die gesamten Anteilstransaktionen eines Teilfonds an einem beliebigen Bewertungstag einen Nettoanstieg oder -rückgang des Nettovermögens zur Folge, der einen bestimmten (vom Verwaltungsrat festgelegten) prozentualen Anteil (der „Schwellenwert“) am Gesamtnettovermögen übersteigt, dann wird der NIW des betreffenden Teilfonds um maximal 1,50 % (der „Anpassungsfaktor“) dieses NIW angepasst, um den geschätzten Transaktionskosten (einschließlich Brokergebühren, Steuern und Preis-/Marktauswirkungen), die dem Teilfonds unter Umständen entstehen, und dem geschätzten Spread zwischen Geld-/Briefkurs der Vermögenswerte, in die der Teilfonds investiert, Rechnung zu tragen. Diese Anpassung wirkt dem Verwässerungseffekt auf den jeweiligen Teilfonds entgegen, der infolge großer Nettozu- und -abflüsse entsteht, und soll den Schutz der bestehenden Anteilinhaber am jeweiligen Teilfonds erhöhen.
Die Anpassung nach unten bzw. oben erfolgt gemäß einem Mechanismus basierend auf den im Vorhinein festgelegten Schwellenwerten und Anpassungsfaktoren. Bei der Anpassung wird es sich um eine Erhöhung des Betrags handeln, wenn die Nettoänderung zu einer Nettozunahme des Gesamt-Nettovermögens des Teilfonds führt. Anleger, die an diesem Bewertungstag Anteile zeichnen, tragen daher effektiv einen zusätzlichen Betrag bei, um die geschätzten Handelskosten auszugleichen. Bei der Anpassung wird es sich um einer Senkung des Betrags handeln, wenn die Nettoänderung zu einer Nettoabnahme des Gesamt- Nettovermögens des Teilfonds führt. Anteilinhaber, die an diesem Bewertungstag Anteile zurückgeben, erhalten daher effektiv einen geringeren Betrag, um die geschätzten Handelskosten auszugleichen. Der angepasste NIW gilt für alle Zeichnungen, Rücknahmen oder Umtäusche von Anteilen des betreffenden Teilfonds an diesem Bewertungstag und berücksichtigt nicht die spezifischen Umstände einer einzelnen Anlegertransaktion.
Der 2 Degree Global Equity Fund, Alternative Risk Premia Fund, China A Focus Fund, Climate Focused Emerging Markets Equity Fund, Climate Focused Global Equity Fund, Climate Focused U.S. Equity Fund, EUR Short Duration Credit Fund und Global Equity Enhanced Income Fund wurden von der Hong Kong Securities and Futures Commission nicht zugelassen und stehen Privatanlegern in Hongkong nicht für eine Anlage zur Verfügung.
Der Schwellenwert wird vom Verwaltungsrat festgelegt, der Faktoren berücksichtigt wie die vorherrschenden Marktbedingungen, geschätzte Verwässerungskosten und die Größe des jeweiligen Teilfonds. Der Anpassungsfaktor für jeden Teilfonds richtet sich nach der vom Verwaltungsrate festgelegten historischen Liquidität und den Kosten des Handels der verschiedenen Arten von Vermögenswerten, die vom jeweiligen Teilfonds gehalten werden, und kann zwischen Teilfonds variieren. Die nach einer Anpassung tatsächlich angefallenen Handelskosten werden mindestens vierteljährlich mit den geschätzten Handelskosten abgeglichen, und es kann empfohlen werden, den Schwellenwert oder den Anpassungsfaktor für einen Teilfonds zu ändern, wenn die Differenz zwischen den tatsächlichen und den geschätzten Kosten in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen einen bestimmten Prozentsatz überschreitet. Änderungen des Schwellenwerts oder Anpassungsfaktors für einen Teilfonds müssen vom Verwaltungsrat genehmigt werden. Darüber hinaus kann der Verwaltungsrat oder ein ordnungsgemäß bevollmächtigter Beauftragter des Verwaltungsrates beschließen, den Anpassungsfaktor bei Mittelzuflüssen, die der Zielgröße eines Teilfonds entsprechen, und in anderen Fällen, die im Interesse der bestehenden Anteilinhaber liegen, nicht auf Zeichnungen von Anteilen anzuwenden. In solchen Fällen kann die Verwaltungsgesellschaft oder ein verbundenes Unternehmen den Betrag der ansonsten anwendbaren Anpassung aus ihrem eigenen Vermögen zahlen, um eine Verwässerung des Anteilswerts für die Anteilinhaber zu verhindern. Unter diesen Umständen werden Rücknahmeanträge auf der Grundlage des nicht angepassten Nettoinventarwerts abgewickelt.
Alle Teilfonds mit Ausnahme des USD Government Money Market Fund nehmen an einer teilweisen Swing-Pricing-Anpassung teil. Während des Geschäftsjahres zum 31. März 2022 haben der 2 Degree Global Equity Fund, der Climate Transition Global Investment Grade Credit Fund, der Emerging Markets Equity Fund, der Emerging Markets Equity Income Fund, der Global Small Cap Equity Fund und der Small Cap Innovation Fund Swing-Pricing-Anpassungen vorgenommen.
Zum 31. März 2022 wurde der NIW von keiner Anteilsklasse der Teilfonds dem vorstehend beschriebenen Swing-Pricing-Verfahren unterzogen.
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