# Tax Regulations Relevant to the Subfunds
The umbrella fund and the subfunds have no legal personality in Switzerland. They are not subject to tax on income or capital. Distributions of income made by the subfunds (to investors domiciled in Switzerland and abroad) are subject to Swiss federal withholding tax (source tax) at 35%. Any capital gains paid on a separate coupon are not subject to withholding tax. Owing to the economic characteristics of the precious metal and the fact that fees and costs are incurred on an ongoing basis, actual distributions should not be expected.
The Swiss federal withholding tax deducted from the subfunds’ domestic income can be reclaimed in full for the subfunds by the fund management company.
Investors domiciled in Switzerland may reclaim the deducted withholding tax via their tax returns or by submitting a separate refund application.
Investors domiciled outside Switzerland may reclaim withholding tax under the terms of any double taxation treaty between Switzerland and their country of domicile. If no such treaty exists, then the withholding tax may not be reclaimed.
The issuing and redemption of units in the fund are exempt from stamp duty. The trading of units on the secondary market is subject to stamp duty.
Furthermore, both earnings and capital gains, whether distributed or reinvested, and depending on the person who holds the units either directly or indirectly, may be subject wholly or in part to a so-called paying agency tax (e.g. compensatory withholding tax, EU savings tax, or Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA)).
This tax information is based on the current legal situation and practice in Switzerland. It is subject to changes in legislation, the decisions of the courts, and the decrees and practices of the tax authorities.

Translation (ENDE, 2020-01-01):
# Für die Teilvermögen relevante Steuervorschriften
Der Umbrella-Fonds bzw. die Teilvermögen besitzen in der Schweiz keine Rechtspersönlichkeit. Sie unterliegen weder einer Ertrags- noch einer Kapitalsteuer.
Die Ertragsausschüttungen der Teilvermögen (an in der Schweiz und im Ausland domizilierte Anleger) unterliegen der eidgenössischen Verrechnungssteuer (Quellensteuer) von 35%. Die mit separatem Coupon ausgeschütteten Kapitalgewinne unterliegen keiner Verrechnungssteuer. Aufgrund der wirtschaftlichen Eigenschaften des Edelmetalls und der anfallenden laufenden Vergütungen und Kosten ist nicht mit effektiven Ausschüttungen zu rechnen.
Die in den Teilvermögen auf inländischen Erträgen abgezogene eidgenössische Verrechnungssteuer kann von der Fondsleitung für die Teilvermögen vollumfänglich zurückgefordert werden.
In der Schweiz domizilierte Anleger können die in Abzug gebrachte Verrechnungssteuer durch Deklaration in der Steuererklärung resp. durch separaten Verrechnungssteuerantrag zurückfordern.
Im Ausland domizilierte Anleger können die Verrechnungssteuer nach dem allfällig zwischen der Schweiz und ihrem Domizilland bestehenden Doppelbesteuerungsabkommen zurückfordern. Bei fehlendem Abkommen besteht keine Rückforderungsmöglichkeit.
Die Ausgabe sowie Rückgabe von Anteilen am Fonds sind von der Umsatzabgabe ausgenommen. Der Handel von Anteilen auf dem Sekundärmarkt unterliegt der Umsatzabgabe.
Ferner können sowohl Erträge als auch Kapitalgewinne, ob ausgeschüttet oder thesauriert, je nach Person, welche die Anteile direkt oder indirekt hält, teilweise oder ganz einer sogenannten Zahlstellensteuer (bspw. abgeltende Quellensteuer, Europäische Zinsbesteuerung, Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA)) unterliegen.
Die steuerlichen Ausführungen gehen von der derzeit bekannten Rechtslage und Praxis in der Schweiz aus. Änderungen der
Gesetzgebung, Rechtsprechung bzw. Erlasse und Praxis der Steuerbehörden bleiben ausdrücklich vorbehalten.