# INVESTMENT OBJECTIVES AND POLICIES
- Investment Objectives and Policies of the FundThe investment objective of the Fund is to realize a high level of current income through investing in a portfolio of fixed-income securities.

The Fund will seek to achieve its objective, in accordance with the policies and guidelines established by the Directors by investing primarily in fixed-income securities of companies domiciled in Europe and in the United States.
As more fully described in each relevant Appendix, each Sub-Fund will primarily invest in US or Euro-denominated fixed-income securities with a potential to provide a high return and diversification to reduce overall risks or otherwise to meet the Sub-Fund’s investment objective, such as but not limited to:
Government bonds and bonds issued by governmental organizations. Primarily government bonds issued by Member States or by the United States government. Those governments issue or guarantee bonds, retaining a power to levy taxes. Their credit ratings vary depending on their nation’s fiscal health. A Sub-Fund may also invest in Euro-denominated securities issued by governments of non-Member States and governmental organisation issuers.
US or Euro-denominated corporate bonds. The need for direct corporate financing via financial markets has resulted in a sharp increase in corporate issuance. Companies outside of the EU, such as Japan and the United States also issue Euro-denominated bonds in order to diversify the currency risks associated with corporate financing and to facilitate the expansion of their business activities in Europe.
US or Euro-denominated Pfandbriefe issues. Pfandbriefe are collateralized asset backed bonds, backed by private mortgages or public sector loans, initially developed in Germany. Pfandbriefe are issued by commercial banks, mortgage banks, local government banks and German local governmental banks. Pfandbriefe-holders retain claims for collateral. If a Pfandbriefe issuer defaults, the collateral is used to reimburse the Pfandbriefe, and the residual will pass to the defaulting organization’s assets.
US or Euro-denominated asset backed securities ("ABS"), mortgage backed securities ("MBS") and commercial mortgage backed securities (”CMBS”). Each Sub-Fund may invest in investment grade ABS, MBS and CMBS. ABS, MBS and CMBS are bonds or notes backed by loan paper or accounts receivable. ABS are the securitization of cash flows from such financial assets. MBS are securities backed by cash flows from home loans and sold to investors. Depending upon the issuer’s lines of business, those financial assets could be notes issued by private sector institutions or banks. CMBS are simply MBS structures that are backed by commercial mortgage loans. A CMBS is a securitization of commercial (office building) loans. Depending on whether there is a guarantee on the principal interest payments, the bond becomes either secured or non- secured debt.
High Yield Debt Securities. To the extent the same is explicitly provided for in the relevant Appendix, each Sub-Fund may invest in non-investment grade high yield corporate bonds which are rated below BBB-/Baa3 by Standard & Poor's ("S&P") or Moody's or determined by the relevant Investment Manager to be of comparable quality (if unrated by these rating organisations) at the time of investment.
Collateralized debt obligations (“CDOs”). To the extent the same is explicitly provided for in the relevant Appendix, each Sub-Fund may invest in CDOs, which are structured products backed by a diversified pool of public or private fixed income securities, loans, asset-backed securities or mortgage-backed securities and credit derivatives transactions such as credit default swap. The underlying pool of loans or securities is typically separated into tranches representing different degrees of credit quality. The top tranches of CDOs which represent their highest credit quality, have the greatest collateralization and pay the lowest interest rate. Lower CDO tranches represent lower degrees of credit quality and pay higher interest rates to compensate for the attendant risks. The bottom tranche specifically receives the residual interest payments (i.e. money that is left over after the higher tiers have been paid) rather than a fixed interest rate. The return on the bottom tranche of CDOs is especially sensitive to the rate of defaults in the collateral pool.
The Fund may also, on an ancillary basis, hold cash.
For hedging and efficient portfolio management purposes, the Fund may, in each Sub-Fund, employ techniques and instruments relating to Transferable Securities and Money Market Instruments, as more fully described in each relevant Appendix.
There can be no assurance that the Fund’s investments will be successful or that the investment objectives of the Fund will be achieved. See "Risk Considerations" for a discussion of certain factors in connection with an investment in the Fund.
- Investment Objectives and Policies of the Sub-FundsThe Directors have determined the investment objective and policies of each Sub-Fund as described in Appendices below. There can be no assurance that the investment objective for any Sub-Fund will be attained. Pursuit of the investment objective and policies of any Sub- Fund must be in compliance with the rules and restrictions set forth under sections "Investment Restrictions" and "Efficient Portfolio Management Techniques" below.

Translation (ENDE, 2017-12-01):
# ANLAGEZIELE UND -GRUNDSÄTZE
- 
## Anlageziele und -grundsätze des Fonds

Anlageziel des Fonds ist es, ein hohes Niveau an laufenden Erträgen durch Anlagen in ein Portfolio von festverzinslichen Wertpapieren zu erzielen.
Zur Erreichung der Anlageziele des Fonds investiert er in Übereinstimmung mit den vom Verwaltungsrat geschaffenen Richtlinien und Grundsätzen hauptsächlich in festverzinslichen Wertpapieren von Gesellschaften mit Sitz in Europa und den Vereinigten Staaten.
Wie in den betreffenden Anhängen detaillierter beschrieben, investiert jeder Teilfonds hauptsächlich jedoch nicht ausschließlich in folgende US- oder auf Euro lautende festverzinsliche Wertpapiere mit dem Potenzial hoher Erträge und großer Streuung, um das Gesamtrisiko zur reduzieren oder anderweitig das Anlageziel des Teilfonds zu erreichen:
Staatsanleihen und von staatlichen Organisationen ausgegebene Anleihen. Hauptsächlich von Mitgliedstaaten oder von der US-Regierung ausgegebene Staatsanleihen. Diese Regierungen geben Anleihen aus oder garantieren diese und behalten sich das Recht vor, Steuern zu erheben. Ihre Krediteinstufungen schwanken in Abhängigkeit von ihrer nationalen fiskalischen Gesundheit. Ein Teilfonds kann auch in auf Euro lautende Wertpapiere investieren, die Regierungen von Nicht-Mitgliedstaaten und Regierungsorganisationsemittenten ausgeben.
US- oder auf Euro lautende Unternehmensanleihen. Der Bedarf an unmittelbarer Unternehmensfinanzierung über Finanzmärkte hat zu einer drastischen Erhöhung der Unternehmensemissionstätigkeit geführt. Gesellschaften außerhalb der EU wie zum Bespiel Japan und die Vereinigten Staaten geben ebenfalls auf Euro lautende Anleihen aus, um das Währungsrisiko zu streuen, das mit der Unternehmensfinanzierung einhergeht, und um die Ausweitung ihrer Geschäftstätigkeiten in Europa zu fördern.
US- oder auf Euro lautende Pfandbriefausgaben. Pfandbriefe sind sachwertbesicherte Anleihen durch private Hypotheken oder öffentliche Darlehen gesicherte Anleihen, die ursprünglich in Deutschland entstanden sind. Ausgegeben werden Pfandbriefe von Geschäfts- und Hypothekenbanken, Kommunalbanken sowie deutschen Kommunalbanken. Inhaber von Pfandbriefen behalten sich Ansprüche auf Sicherheiten vor. Gerät ein Emittent von Pfandbriefen in Verzug, dienen die Sicherheiten zur Rückvergütung der Pfandbriefe und der Restbetrag geht in die Vermögenswerte der in Verzug geratenen Organisation ein.
US- oder auf Euro lautende sachwertbesicherte Wertpapiere („ABS“ – asset backed securities), hypothekarische gedeckte Wertpapiere („MBS“ – mortgage backed securities) sowie gewerblich hypothekarisch gedeckte Wertpapiere („CMBS“ – commercial mortgage backed securities). Jeder Teilfonds kann in ABS, MBS und CMBS investieren, die höchsten Kreditanforderungen entsprechen. ABS, MBS und CMBS sind durch Darlehenspapiere oder Sachwerte besicherte Anleihen oder Schuldtitel. ABS sind die Verbriefung von Cashflow aus solchen Kapitalanlagen. MBS sind durch Cash-Flows aus Wohnungsbaudarlehen besicherte Wertpapiere und werden an Anleger verkauft. In Abhängigkeit vom Geschäftszweig des Emittenten können diese Kapitalanlagen von privaten Institutionen oder Banken ausgegebene Schuldtitel sein. Bei CMBS handelt es sich einfach um MBS-Strukturen, die durch gewerbliche Hypothekendarlehen besichert sind. Ein CMBS ist die Verbriefung von gewerblichen (Geschäftsgebäude-) Darlehen. Abhängig davon, ob eine Garantie auf die Kapitalzinszahlungen besteht, erfolgt die Einstufung der Anleihe entweder als gesicherte oder ungesicherte Schuld.
Hochrentierliche Schuldverschreibungen. Solange Gleiches ausdrücklich im betreffenden Anhang vorgesehen ist, kann jeder Teilfonds in hoch rentierliche Unternehmensanleihen investieren, die nicht den höchsten Kreditanforderungen entsprechen, welche Standard & Poor’s („S&P“) oder Moody’s niedriger als BBB-/Baa3 bewertet haben, oder welche der betreffende Anlageverwalter zum Zeitpunkt der Anlage als von gleicher Qualität eingestuft hat (so diese Organisationen keine Bewertung durchgeführt haben).
Besicherte Schuldtitel (“CDOs” – collateralized debt obligations). Solange Gleiches ausdrücklich im betreffenden Anhang vorgesehen ist, kann jeder Teilfonds in CDOs in Form strukturierter Produkte investieren, die durch einen diversifizierten Pool oder private festverzinsliche Wertpapiere, Darlehen, sachwertbesicherte Wertpapiere oder hypothekarisch gedeckte Wertpapiere sowie Kreditderivattransaktionen wie zum Beispiel Kreditverzugs-Swaps besichert sind. Der Basisdarlehens-Pool oder Basiswertpapier-Pool teilt sich typischer Weise in Tranchen, die für unterschiedliche Kreditstufen stehen, auf. Die obersten CDO-Tranchen, die für deren höchste Bonität stehen, verfügen über die höchste Besicherung und zahlen den niedrigsten Zinssatz. Niedrigere CDO-Tranchen stehen für geringere Bonität und zahlen höhere Zinssätze, um die damit verbundenen Risiken zu kompensieren. Die unterste Tranche erhält spezifischer Weise die restlichen Zinsleistungen (d. h. nach Zahlung der höheren Kategorien verbliebene Gelder) anstatt eines festen Zinssatzes. Der Ertrag der untersten CDO-Tranche ist besonders zinssensitiv gegenüber Verzügen im Sicherheiten-Pool.
Ergänzend kann der Fonds auch Barmittel halten.
Zum Zweck der Absicherung und effizienten Portfolioverwaltung kann der Fonds in den einzelnen Teilfonds für übertragbare Wertpapiere sowie Geldmarktinstrumente Techniken und Instrumente einsetzen, die in den betreffenden Anhängen genauer beschrieben sind.
Es kann nicht zugesichert werden, dass die Anlagen des Fonds erfolgreich sind oder dass der Fonds seine Anlageziele erreicht. Im Abschnitt „Risikoerwägungen“ finden sich weitere Erörterungen bestimmter Faktoren im Zusammenhang mit einer Anlage im Fonds.
- 
## Anlageziele und -grundsätze des Teilfonds

Der Verwaltungsrat hat das Anlageziel und die Anlagegrundsätze, beschrieben in den nachfolgenden Anhängen, der einzelnen Teilfonds festgelegt. Es kann nicht zugesichert werden, dass die Teilfonds ihre Anlageziele der erreichen. Die Verfolgung der Anlageziele und -grundsätze der einzelnen Teilfonds hat in Übereinstimmung mit den Vorschriften und Beschränkungen zu geschehen, die in den Abschnitten „Anlagebeschränkungen“ und
„effiziente Portfoliomanagement-Techniken“ weiter unten enthalten sind.