# Annual report
and annual financial statements

## DWS Concept Dividend Equity Risk Control (in liquidation)

#### Investment objective and performance in the reporting period
The objective of the invest- ment policy was to generate above-average returns for the sub-fund. To this end, the sub- fund invested in (i) a portfolio of equities (“Portfolio”) of large companies from industrial
DWS CONCEPT DIVIDEND EQUITY RISK CONTROL (IN LIQUIDATION)
Performance since inception
115
110
105
100
95
90
85
80
countries worldwide selected
12/4/18*
6/19
12/19
6/20
12/9/20
in accordance with the CROCI Global Dividends Strategy
DWS Concept Dividend Equity Risk Control (in liquidation) (ID1 share class)
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
* Launched on December 4, 2018 = 100
Data on euro basis
(“Strategy”) and, where appli-
cable, (ii) financial contracts in which a party undertook to buy or sell equities at a specified future date at a specified price (“Equity Forward Contracts”) with a view to hedging the market risks associated with the investments in the portfolio. The Equity Forward Contracts used for hedging generated a return for the sub-fund if cer- tain equity indices (such as the Euro Stoxx 50 and the S&P 500) fell in value. Veritas Institutional
Past performance is no guide to future results.	As of: December 9, 2020 (liquidation date)
DWS CONCEPT DIVIDEND EQUITY RISK CONTROL (IN LIQUIDATION)
Performance of share classes (in EUR)
Share class	ISIN	Since the beginning
|  | of the shortened fiscal year |
| --- | --- |
| Class ID1 | LU1865033333 | -20.5% |
| Class ID10 | LU1865033416 | -20.4% |
| Class ID15 | LU1865033689 | -20.0% |

“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
Past performance is no guide to future results.	As of: December 9, 2020 (liquidation date)
GmbH (“Sub-Fund Manager”) determined the allocation of the sub-fund’s assets between the portfolio and the Equity For- ward Contracts using its own rule-based algorithm. As part of the Strategy, the equities were selected on the basis of an economic valuation using the CROCI (Cash Return On Capi- tal Invested) method (“CROCI method”). The investment uni- verse comprised at least 450 of the largest companies by mar- ket capitalization from industrial countries covered by the CROCI Group, excluding companies
in the financial and real estate sectors. The Strategy could also exclude equities with low liquidity and companies that did not pass a series of sus-
tainability reviews in terms of dividends based on cash yield, debt ratio and volatility, as well as equities that did not pay div- idends and equities with a divi- dend yield below the median. In accordance with the Strategy, approximately 50 companies with the lowest positive price/ earnings ratio (“CROCI-ÖKGV”) determined according to the CROCI method were then selected from the remaining investment spectrum.
In the reporting period from the beginning of January through December 9, 2020 (liquidation date), the sub-fund recorded
a decline of 20.5% per share (ID1 share class; BVI method; in euro).

#### Investment policy in the
reporting period
In the reporting period, devel- opments in the international capital markets were character- ized by considerable volatility overall. The equity markets initially posted price gains, amid fluctuations, through
mid-February 2020. The very relaxed monetary policy of the central banks was among the contributing factors to this trend. Later, however, a price crash occurred in the interna- tional equity markets, more
than eroding the previous price gains. This was due to coro- navirus disease (COVID-19)*, which spread into a pandemic and led to noticeable social and economic restrictions (lock-
downs), the consequences of which were still unforeseeable until most recently. In view of the efforts undertaken by the international community of nations and the packages of measures introduced with the objective of tackling the eco- nomic consequences of the COVID-19 crisis, a strong price recovery started to emerge
in the equity markets in the second half of March 2020. This continued into the fourth quarter of 2020 – although to varying degrees – and most
Liquidation of the sub-fund 
The sub-fund DWS Concept Dividend Equity Risk Control (in liquidation) was liquidated effective December 9, 2020, following a resolution to that effect adopted by the Board of Directors of the SICAV and the approval of the Luxembourg
supervisory authority CSSF. The issue of new shares of the sub- fund was discontinued effective November 18, 2020. Investors could redeem sub-fund shares until November 18, 2020.
recently also received a boost	
due to the approval applica- tions for three COVID-19 vac- cines. The extremely relaxed monetary policies of the central banks of the industrial coun- tries – adopted in light of the weakening global economy – supported price performance
in the financial markets. The European Central Bank and the Bank of Japan thus maintained their zero-interest policies. The
U.S. Federal Reserve (Fed) low- ered the key interest rate in two steps by 1.5 percentage points to a target range of 0.00% – 0.25% p.a. The performance of the different sectors was very varied throughout the reporting period. While the energy sector lost value in parallel with the price of crude oil, many tech- nology stocks recorded strong price increases. The latter prof- ited from the long-term trend toward increasing digitalization, which was given a major boost as a result of the COVID-19 pandemic. The weakness of many currencies against the euro adversely affected foreign investments overall.
* The coronavirus (COVID-19) crisis was/is amajor challenge, including for the econ- omy worldwide, and is therefore a signif- icant event during the reporting period.
Uncertainties regarding the effects of COVID-19 are important for understand- ing the annual financial statements.
Additional details are provided in the explanations in the “General information” section.
DWS CONCEPT DIVIDEND EQUITY RISK CONTROL (IN LIQUIDATION)
Liquidation proceeds for the share classes (in EUR)
| Share class | ISIN | Liquidation proceeds per share |
| --- | --- | --- |
| ID1 | LU1865033333 | 94.21 |
| ID10 | LU1865033416 | 91.96 |
| ID15 | LU1865033689 | 87.60 |

The format used for complete dates
in security names in the investment
portfolio is “day/month/year”.
DWS Concept Dividend Equity Risk Control 
(in liquidation)
| Statement of net assets as of December 9, 2020 (liquidation date) |  |
| --- | --- |
|  | Amount in EUR | % of net assets |
| I. Assets 1. Cash at bank | 3 482 700.11 | 99.95 |
| 2. Other assets | 36 686.78 | 1.05 |
| II. Liabilities 1. Other liabilities | -34 694.59 | - 1.00 |
| 2. Liabilities from share certificate transactions | -3 484 692.30 | - 100.00 |
| III. Net assets | 0.00 | 0.00 |

Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages.
Investment portfolio – December 9, 2020 (liquidation date)
| Security name | Count/ units/ | Quantity/ principal | Purchases/ additions | Sales/ disposals | Currency | Market price | Total market value in | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | currency | amount | in the reporting period | EUR |  |
| Cash at bank |  |  |  | 3 482 700.11 | 99.95 |
| Demand deposits at Depositary EUR deposits......................................  | EUR |  |  | 3 482 015.18 | 99.93 |
| Deposits in non-EU/EEA currencies |  |  |  |  |  |
| U.S. dollar ........................................  | USD | 829 |  | 684.93 | 0.02 |
| Other assets |  |  |  | 36 686.78 | 1.05 |
| Dividends/Distributions receivable .....................  |  |  |  | 21 190.07 | 0.61 |
| Receivables from exceeding the expense cap ............  |  |  |  | 15 496.71 | 0.44 |
| Total assets |  |  |  | 3 519 386.89 | 101.00 |
| Other liabilities |  |  |  | -34 694.59 | -1.00 |
| Liabilities from cost items ............................  |  |  |  | -34 694.59 | -1.00 |
| Liabilities from share certificate transactions |  |  |  | -3 484 692.30 | -100.00 |
| Total liabilities |  |  |  | -3 519 386.89 | -101.00 |
| Net assets |  |  |  | 0.00 | 0.00 |

Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages.
A list of the transactions completed during the reporting period that no longer appear in the investment portfolio is available free of charge from the Management Company upon request.
| Net asset value per share and number of shares outstanding | Count/ currency | Net asset value per share in the respective currency |
| --- | --- | --- |
| Net asset value per share Class ID1 .........................................  | EUR | 0.00 |
| Class ID10 ........................................  | EUR | 0.00 |
| Class ID15 ........................................  | EUR | 0.00 |
| Number of shares outstanding Class ID1 .........................................  | Count | 0.000 |
| Class ID10 ........................................  | Count | 0.000 |
| Class ID15 ........................................  | Count | 0.000 |

Composition of the reference portfolio (according to CSSF circular 11/512) MSCI World High Dividend Yield
Market risk exposure (value-at-risk) (according to CSSF circular 11/512)
| Lowest market risk exposure .........................  | % | 0.028 |
| --- | --- | --- |
| Highest market risk exposure .........................  | % | 114.857 |
| Average market risk exposure ........................  | % | 62.756 |

The values-at-risk were calculated for the period from January 1, 2020, through December 9, 2020, using historical simulation with a 99% confidence level, a 10-day holding period and an effective historical observation period of one year. The risk in a reference portfolio that does not contain derivatives is used as the measurement benchmark. Market risk is the risk to the fund’s assets arising from an unfavorable change in market prices. The Company determines the potential market risk by means of the relative value-at-risk approachas defined in CSSF circular 11/512.
In the reporting period, the average leverage effect from the use of derivatives was 0.2, whereby the total of the nominal amounts of the derivatives in relation to the fund’s assets was used for the calculation (sum-of-notional approach).
The gross exposure generated via derivatives pursuant to point 40 a) of the “Guidelines on ETFs and other UCITS issues” of the European Securities and Markets Authority (ESMA) totaled EUR 0.00 as of the reporting date.
 Exchange rates (indirect quotes)	
As of December 9, 2020 (liquidation date)
U.S. dollar ..................... .  USD	1.210050	= EUR	1
 Notes on valuation	
Against the backdrop of the resolution of the Board of Directors of the SICAV to put the fund into liquidation effective December 9, 2020, the going-concern basis was relinquished and the financial statements were prepared on the basis of liquidation values. Under the responsibility of the Board of Directors of the SICAV, the Management Company determines the net asset values per share and performs the valuation of the assets of the fund.
 Statement of income and expenses	  Statement of changes in net assets	2020 
|  | at the beginning of the shortened fiscal year ......  | EUR | 47 442 908.94 |
| --- | --- | --- | --- |
| I. Income |  |  |  | 1. | Distribution for the previous year ..................  | EUR | -713 492.04 |
| 1. Dividends (before withholding tax) .................  | EUR | 579 410.44 |  | 2. | Net outflows ..................................  | EUR | -38 329 243.73 |
| 2. Deduction for foreign withholding tax...............  | EUR | -103 318.92 |  | 3. | Income adjustment .............................  | EUR | -4 790 661.60 |
| 3. Income adjustment ............................  | EUR | -476 091.52 |  | 4. | Net investment income..........................  | EUR | 0.00 |
|  |  |  |  | 5. | Realized gains/losses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 0.00 |
| Total income ....................................  | EUR | 0.00 |  | 6. | Net change in unrealized appreciation/depreciation ....  | EUR | -3 609 511.57 |
| - Expenses
	- Interest on borrowings and

 |  |  |  | II. | Value of the fund’s net assets at the end of the shortened fiscal year ............  | EUR | 0.00 |
| negative interest on deposits .....................  | EUR | -13 863.24 |  |  |  |  |  |
| 2. Management fee ...............................  | EUR | -126 964.95 |  |  |  |  |  |

for the period from January 1, 2020, through December 9, 2020 (liquidation date)
- Value of the fund’s net assetsthereof:Basic management fee ....... EUR	-138 229.66 Income from expense cap..... EUR	15 496.71Administration fee ........... EUR	-4 232.00

| 3. Depositary fee  1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 7.72 |
| --- | --- | --- |
| 4. Auditing, legal and publication costs ................  | EUR | -11 501.15 |
| 5. Taxe d‘abonnement.............................  | EUR | -1 147.92 |
| 6. Other expenses ................................  | EUR | -16 888.48 |
| 7. Reimbursed expenses...........................  | EUR | 170 358.02 |
| Total expenses...................................  | EUR | 0.00 |
| III. Net investment income ........................  | EUR | 0.00 |
| IV. Sale transactions 1. Realized gains/losses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | -5 096 395.10 |
| 2. Income adjustment .............................  | EUR | 5 096 395.10 |
| Capital gains/losses ..............................  | EUR | 0.00 |
| V. Net gain/loss for the shortened fiscal year ........  | EUR | 0.00 |

1 
The amount reported contains income from the release of excess accruals.
BVI total expense ratio (TER)
The total expense ratio for the share classes was:
Class ID1 1.03%
2
,	Class ID10 0.96%
2
,
Class ID15 0.55%
2
The TER expresses total expenses and fees (excluding transaction costs) as a percentage of a fund’s average net assets in relation to the respective share class for a given reporting period.
2 
Annualization has not been performed for share classes liquidated during the year.
Transaction costs
The transaction costs paid in the reporting period amounted to EUR 41 706.19.
The transaction costs include all costs that were reported or settled separately for the account of the fund in the reporting period and are directly connected to the purchase or sale of assets. Any financial transaction taxes which may have been paid are included in the calculation.
Summary of gains/losses	2020
Realized gains/losses .............................  EUR	0.00
from:
Securities transactions..........................  EUR	-4 888 848.94
(Forward) currency transactions ..................  EUR	44 515.61
Derivatives and other financial futures transactions 
3 
.. EUR		-252 061.77 Income adjustment ............................ EUR	5 096 395.10
3 
This item may include options transactions or swap transactions and/or transactions from warrants and credit derivatives.
Changes in net assets and in the net asset value per share over the last three years
Net assets at the end of the (shortened) fiscal year
December 9, 2020 (liquidation date) .................. .  EUR	0.00
2019. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	47 442 908.94
2018. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	60 193 041.66
Net asset value per share at the end of the (shortened) fiscal year December 9, 2020 (liquidation date)
|  | Class ID1 .............................. . | EUR | 0.00 |
| --- | --- | --- | --- |
| Class ID10 ............................. . | EUR | 0.00 |
| Class ID15 ............................. . | EUR | 0.00 |
| 2019 | Class ID1 .............................. . | EUR | 120.79 |
|  | Class ID10 ............................. . | EUR | 117.88 |
|  | Class ID15 ............................. . | EUR | 111.80 |
| 2018 | Class ID1 .............................. . | EUR | 108.30 |
|  | Class ID10 ............................. . | EUR | 105.59 |
|  | Class ID15 ............................. . | EUR | 99.80 |

 Transactions processed for the account of the fund’s assets via closely related companies (based on major holdings of the Deutsche Bank Group)	
The share of transactions conducted in the reporting period for the account of the fund’s assets via brokers that are closely related companies and persons (share of 5% and above), amounted to 0.01% of all transactions. The total volume was EUR 3 084.88.
 Note on the closure of the sub-fund	
The activities initiated for the closure of the sub-fund DWS Concept Dividend Equity Risk Control (in liquidation) in the context of the liquidation process were not yet fully completed as of December 9, 2020; as of this liquidation date, individual receivables, liabilities and provisions from various cost items were still outstanding. The Management Company of the fund intends, once the relevant receivables have been collected and all outstanding obligations have been settled, to distribute any remaining difference to those shareholders who held shares of the sub-fund at the time the sub-fund was liquidated.

#### Investment objective and performance in the reporting period
The sub-fund seeks to achieve annual income payments (div- idends) until the maturity date (which is to be defined by the Board of Directors and the shareholders of the sub-fund), as well as a final payment at
DWS CONCEPT INSTITUTIONAL FIXED INCOME
Performance since inception
118
115
112
109
106
103
100
97
maturity. It uses one or more
12/11/19*
3/20
6/20
9/20
12/20
financial contracts (derivatives) to (i) swap a large portion of
DWS Concept Institutional Fixed Income (I4D share class)
* Launched on December 10, 2019 = 100 First share price calculation on December 11, 2019
Data on euro basis
the subscription proceeds against the return from nego- tiable bonds that were issued by financial institutions, com- panies, certain special-purpose vehicles and governments of selected industrial countries, against cash deposits and other portfolios comprising assets defined by the Board of Direc- tors, as well as to (ii) swap
the expected income and the expected performance of this portfolio against the dividend payments and to hedge against certain market risks such as the exchange rate risks associ- ated with the bonds. Until the
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
Past performance is no guide to future results.	As of: December 31, 2020
DWS CONCEPT INSTITUTIONAL FIXED INCOME
Performance of share classes (in EUR)
| Share class | ISIN | 1 year | Since inception 1 |
| --- | --- | --- | --- |
| Class I4D | LU0441707956 | 15.5% | 13.8% |
| Class I5D 2 | LU0441708095 | 3.6% | 1.6% |
| Class I6D | LU1181617348 | 18.9% | 16.7% |
| Class I7D | LU1181618742 | 18.8% | 16.8% |
| Class I8D | LU1369628331 | 15.8% | 14.2% |

1 
Classes I4D, I5D, I6D, I7D and I8D launched on December 10, 2019 / First share price calculation on December 11, 2019
2 
Last share price calculation on March 27, 2020
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
Past performance is no guide to future results.	As of: December 31, 2020
first maturity of a bond in the portfolio, the dividends cor- respond to the sum of (a) the variable payments from a series of agreements that entitle the sub-fund to receive fixed rate payments in exchange for pre- defined variable future interest payments (swaptions) and (b)
a fixed interest rate of at least 0%. The dividends are then adjusted to the current money market rates. A final payment in return for the redemption of the shares shall be paid on a date to be defined by the Board of Directors. It is intended that the final payment shall match the original investment amount
that flowed into the bonds that the portfolio was composed of at that time. If the issuers of the bond did not meet their pay- ment obligations, the final pay- ment may also be reduced.
The investment climate in the reporting period was still char- acterized by very low, and in some cases negative, interest rates in the industrial countries and volatility in the capital markets. Market participants’ focus lay not only on the high levels of debt worldwide and on uncertainty regarding the monetary policies of the cen- tral banks, but also shifted
to the noticeably weakened global economy, which was exacerbated due to the uncer- tainties caused by the COVID- 19 pandemic*. However, politi- cal issues such as “Brexit” and the U.S. presidential election in early November 2020 also influenced market develop- ments at times. For example, the U.S. dollar traded notice- ably weaker against the euro amid fluctuations. Against this backdrop, the sub-fund DWS Concept Institutional Fixed Income appreciated by 15.5% per share (I4D share class; in euro; BVI method) in the 2020 fiscal year.

#### Investment policy in the reporting period
The sub-fund was invested mainly at the long end of the euro interest-rate market by means of total return swaps.
In 2020, developments in the international bond markets were characterized by volatil- ity. The trade conflicts of the United States with China and Europe weighed noticeably on developments at times, as did fears of a disorderly
On the whole, the bond mar- kets saw bond prices rise on balance – although to varying degrees – for the year up to the end of December 2020, with yields falling further for the year as a whole from an already very low level sometimes in negative territory. For example, ten-year German government bonds yielded -0.57% p.a. at the end of 2020 (previous year:
-0.19% p.a.)
“no-deal” Brexit. In contrast,	
the extremely relaxed monetary policies of the central banks
of the industrial countries – adopted in light of the weak- ening global economy – sup- ported price performance in the bond markets. The European Central Bank (ECB) thus main- tained its very relaxed monetary policy. In addition, government bonds from Germany profited at times from the temporar-
ily increased risk aversion of market participants in light of uncertainties in the financial markets. This took the form of increased prices and a fall in bond yields. For example, yields on ten-year German govern- ment bonds had already been hovering significantly below the zero-percent mark since May 2019, amid fluctuations, and temporarily hit a record low of
-0.844% p.a. on March 9, 2020. The global spread of the novel coronavirus infection that broke out in China at the end of 2019 and its social and economic consequences on the world’s population caused additional uncertainty and price pres- sures in the financial markets during the reporting period.
* The coronavirus (COVID-19) crisis was/is a major challenge, including for the econ- omy worldwide, and is therefore a signif- icant event during the reporting period.
Uncertainties regarding the effects of COVID-19 are important for understand- ing the annual financial statements.
Additional details are provided in the explanations in the “General information” section.
The format used for complete dates
in security names in the investment
portfolio is “day/month/year”.
| Statement of net assets as of December 31, 2020 |  |
| --- | --- |
|  | Amount in USD | % of net assets |
| I. Assets 1. Derivatives | 1 058 192 890.08 | 99.99 |
| 2. Cash at bank | 478 783.25 | 0.05 |
| II. Liabilities 1. Loan liabilities | - 4 782.28 | 0.00 |
| 2. Other liabilities | - 403 122.02 | - 0.04 |
|  |  |  |
| III. Net assets | 1 058 263 769.03 | 100.00 |
| Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages. |  |  |

Investment portfolio – December 31, 2020
| Count/ Security name	units/ | Quantity/ principal | Purchases/ additions | Sales/ disposals | Market price | Total market value in | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | currency | amount | in the reporting period | USD |  |
| Derivatives (Minus signs denote short positions) |  |  |  |  |  |
| Swaps Receivables/payables |  |  |  | 1 058 192 890.08 | 99.99 |
| Total Return Swaps * ** |  |  |  |  |  |
| Total return swaps associated with the I4D share class ....  | USD |  |  | 181 925 281.89 | 17.19 |
| Total return swaps associated with the I6D share class ....  | USD |  |  | 412 917 945.50 | 39.02 |
| Total return swaps associated with the I7D share class ....  | USD |  |  | 286 084 152.57 | 27.03 |
| Total return swaps associated with the I8D share class ....  | USD |  |  | 177 265 510.12 | 16.75 |
| Cash at bank |  |  |  | 478 783.25 | 0.05 |
| Demand deposits at Depositary EUR deposits......................................  | EUR | 389 331 |  | 478 783.25 | 0.05 |
| Total assets |  |  |  | 1 058 671 673.33 | 100.04 |
| Short-term liabilities Loans in non-EU/EEA currencies U.S. dollar ........................................  | USD |  |  | -4 782.28 -4 782.28 | 0.00 0.00 |
| Other liabilities |  |  |  | -403 122.02 | - 0.04 |
| Liabilities from cost items ............................  |  |  |  | -403 122.02 | - 0.04 |
| Total liabilities |  |  |  | -407 904.30 | - 0.04 |
| Net assets |  |  |  | 1 058 263 769.03 | 100.00 |

Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages.
A list of the transactions completed during the reporting period that no longer appear in the investment portfolio is available free of charge from the Management Company upon request.
| Net asset value per share and number of shares outstanding | Count/ currency | Net asset value per share in the respective currency |
| --- | --- | --- |
| Net asset value per share Class I4D .........................................  | EUR | 147 961.41 |
| Class I6D .........................................  | EUR | 167 910.72 |
| Class I7D .........................................  | EUR | 155 111.76 |
| Class I8D .........................................  | EUR | 144 171.94 |
| Number of shares outstanding Class I4D .........................................  | Count | 1 000.000 |
| Class I6D .........................................  | Count | 2 000.000 |
| Class I7D .........................................  | Count | 1 500.000 |
| Class I8D .........................................  | Count | 1 000.000 |

Composition of the reference portfolio (according to CSSF circular 11/512) Synth Zero Coupon USD M:35Y
Market risk exposure (value-at-risk) (according to CSSF circular 11/512)
| Lowest market risk exposure .........................  | % | 69.765 |
| --- | --- | --- |
| Highest market risk exposure .........................  | % | 110.461 |
| Average market risk exposure ........................  | % | 95.895 |

The values-at-risk were calculated for the period from January 1, 2020, through December 31, 2020, using historical simulation with a 99% confidence level, a 10-day holding period and an effective historical observation period of one year. The risk in a reference portfolio that does not contain derivatives is used as the measurement benchmark. Market risk is the risk to the fund’s assets arising from an unfavorable change in market prices. The Company determines the potential market risk by means of the relative value-at-risk approachas defined in CSSF circular 11/512.
In the reporting period, the average leverage effect from the use of derivatives was 3.2, whereby the total of the nominal amounts of the derivatives in relation to the fund’s assets was used for the calculation (sum-of-notional approach).
The gross exposure generated via derivatives pursuant to point 40 a) of the “Guidelines on ETFs and other UCITS issues” of the European Securities and Markets Authority (ESMA) totaled USD 3 222 888 031.00 as of the reporting date.
 Market abbreviations	 Contracting parties for derivatives (with the exception of forward currency transactions)
DB = Deutsche Bank AG
 Collateral	
| Total amount of collateral granted by third parties for total return swaps | USD | 1 048 760 207.33 |
| --- | --- | --- |
| thereof: |  |  |
| Bonds | USD | 1 048 760 207.33 |

 Exchange rates (indirect quotes)	
As of December 30, 2020 Euro .......................... EUR	0.81324	= USD	1
 Notes on valuation	
Under the responsibility of the Board of Directors of the SICAV, the Management Company determines the net asset values per share and performs the valuation of the assets of the fund. The basic provision of price data and price validation are performed in accordance with the method introduced by the Board of Directors of the SICAV on the basis of the legal and regulatory requirements or the principles for valuation methods defined in the SICAV’s prospectus.
If no trading prices are available, prices are determined with the aid of valuation models (derived market values) which are agreed between State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, as external price service provider and the Management Company and which are based as far as possible on market parameters. This procedure is subject to an ongoing monitoring process. The plausibility of price information from third parties is checked through other pricing sources, model calculations or other suitable procedure.
Assets reported in this report are predominantly valued at derived market values.
 Footnotes	
* For structural reasons, there is no information on the investment portfolio for the sub-fund as of December 31, 2020. The sub-fund invests all of its net proceeds in total return swaps of one type in order to achieve a return that is linked to the performance of the relevant reference portfolio, whereby the nominal value amounted to the values listed individually by share class under “Additional information on the investment portfolio – December 31, 2020”. As of December 31, 2020 the unrealized net appreciation of these transactions was USD 1 058 192 890.08 (99.99% of the fund’s net assets). This type of total return swap agreement leads to receivables from swap transactions, whereby the amount of the receivables reflects the theoretical value.
Against the backdrop of the aforementioned explanations and due to technical reasons, the information within the statement of income and expenses and the statement of changes in net assets disclosed as part of this financial report is likewise not presented in a way which takes into account the link between the total return swaps and the respective share classes, but is instead presented at sub-fund level.
** Swaps as defined in Regulation (EU) 2015/2365 on transparency of securities financing transactions and of reuse and amending Regulation (EU) No 648/2012.
 Statement of income and expenses 
(incl. income adjustment)	
for the period from January 1, 2020, through December 31, 2020
- Expenses
	- Interest on borrowings andnegative interest on deposits .....................  USD	-2 613.13

- Management fee ...............................  USD	-274 114.27thereof:Basic management fee ....... USD	-274 114.27
- Other expenses 
- 1 
- ..............................  USD	-548 788.06Total expenses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  USD	-825 515.46
- Net investment income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  USD	-825 515.46
- Sale transactionsRealized gains/losses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  USD	866 773 032.55 Statement of changes in net assets	2020 
- Value of the fund’s net assetsat the beginning of the fiscal year. . . . . . . . . . . . . . . .  USD	975 764 025.14
- Net outflows 
- 3 
- .................................  USD	-159 379 471.35
- Income adjustment ............................. USD	159 422 258.14
- Net investment income..........................  USD	-825 515.46
- Realized gains/losses 
- 4 
- ..........................  USD	866 773 032.55
- Net change in unrealized appreciation/depreciation 
- 4 
- ...  USD	-783 490 559.99
- Value of the fund’s net assetsat the end of the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  USD	1 058 263 769.033 Includes the net outflows from the closure of the I5D share class.

4 
An adjustment was made with the value date April 30, 2020, to the underlyings for the total return swaps whereby all total return swaps assigned to existing share classes were closed and replaced by new total return swaps with identical nominal amounts, maturities and market values. No payment flows were involved in the transaction.
Summary of gains/losses	2020
Capital gains/losses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  USD	866 773 032.55
- Net gain/loss for the fiscal year. . . . . . . . . . . . . . . . . .  USD	865 947 517.091 Other expenses are primarily attributable to an all-in fee covering transaction and	management fees (including the administration fee, depositary fee, registrar and transfer agent‘s fee and other administration fees (including for legal advice and audit)). The all-in fee for each share class is made up of a fixed percentage that may not exceed an upper limit of 0.15% p.a. and that is calculated on each valuation day on the basis of the initial issue price of each share class and expressed in the reference currency of the sub-fund. The taxe d‘abonnement is included in the all-in fee. Further details (such as the fees, expenses and costs not included in the all-in fee) can be fund in the current version of the sales prospectus.

BVI total expense ratio (TER)
The total expense ratio for the share classes was:
Class I4D 0.09% p.a.,	Class I5D 0.02%
2
,
Class I6D 0.08% p.a.,	Class I7D 0.09% p.a., Class I8D 0.10% p.a.
The TER expresses total expenses and fees (excluding transaction costs) as a percentage of a fund’s average net assets in relation to the respective share class for a given fiscal year.
2 
Annualization has not been performed for share classes closed or intended to be closed during the year.
Transaction costs
The transaction costs paid in the reporting period amounted to USD 758.70.
The transaction costs include all costs that were reported or settled separately for the account of the fund in the reporting period and are directly connected to the purchase or sale of assets. Any financial transaction taxes which may have been paid are included in the calculation.
Realized gains/losses (incl. income adjustment). . . . . . .  USD	866 773 032.55
| from: |  |
| --- | --- |
| (Forward) currency transactions ..................  | USD | 13 513.51 |
| Derivatives and other financial futures transactions  5  ..  | USD | 866 759 519.04 |

5 
This item may include options transactions or swap transactions and/or transactions from warrants and credit derivatives.
 Details on the distribution policy	
For each share class of the sub-fund, the intention is to distribute dividends in accordance with a specified dividend rate on previously specified dividend dates. By resolution of February 26, 2021, a final distribution in the sum of EUR 0.00 per share was determined for each of the share classes of the sub-fund active as at December 31, 2020.
Changes in net assets and in the net asset value per share over the last three years
| Net assets at the end of the fiscal year 2020. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | USD | 1 058 263 769.03 |
| --- | --- | --- |
| 2019. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | USD | 975 764 025.14 |
| 2018. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | USD | - |
| Net asset value per share at the end of the fiscal year |  |  |
| 2020 | Class I4D ...............................  | EUR | 147 961.41 |
|  | Class I5D ...............................  | EUR | - |
|  | Class I6D ...............................  | EUR | 167 910.72 |
|  | Class I7D ...............................  | EUR | 155 111.76 |
|  | Class I8D ...............................  | EUR | 144 171.94 |
| 2019 | Class I4D ...............................  | EUR | 128 108.10 |
|  | Class I5D ...............................  | EUR | 139 770.73 |
|  | Class I6D ...............................  | EUR | 141 274.82 |
|  | Class I7D ...............................  | EUR | 130 518.89 |
|  | Class I8D ...............................  | EUR | 124 544.52 |
| 2018 | Class I4D ...............................  | EUR | - |
|  | Class I5D ...............................  | EUR | - |
|  | Class I6D ...............................  | EUR | - |
|  | Class I7D ...............................  | EUR | - |
|  | Class I8D ...............................  | EUR | - |

 Transactions processed for the account of the fund’s assets via closely related companies (based on major holdings of the Deutsche Bank Group)	
The share of transactions conducted in the reporting period for the account of the fund’s assets via brokers that are closely related companies and persons (share of 5% and above), amounted to 100.00% of all transactions. The total volume was USD 4 515 020 011.93.
 Additional information on the investment portfolio – December 31, 2020	
The total amounts of the total return swaps listed in the investment portfolio and associated with the individual share classes correspond in each case to the total of the nominal amounts listed below, whose underlyings are the specified reference bonds:
| Share class | Underlying reference bond	Nominal amount Issuer name/coupon/maturity date	ISIN	in EUR | Total return swaps Maturity date Nominal amount in EUR Total market value in USD |
| --- | --- | --- |

| I4D | French Republic Government Bond OAT / 0% 25/05/2048 (OTC) (DB) | FR0013257524 | 20 081 000 | May 25, 2048 | 21 400 000 | 37 629 474.32 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| I4D | European Financial Stability Facility / 0% 10/07/2048 (OTC) (DB) | EU000A1G0DW4 | 19 096 000 | July 10, 2048 | 20 400 000 | 37 617 149.48 |
| I4D | European Stability Mechanism / 0% 01/12/2055 (OTC) (DB) | EU000A1U9936 | 18 617 000 | December 1, 2055 | 20 400 000 | 36 171 751.88 |
| I4D | Kingdom of Belgium Government Bond / 0% 22/06/2047 (OTC) (DB) | BE0000338476 | 20 854 000 | June 22, 2047 | 20 400 000 | 35 722 496.84 |
| I4D | Republic of Austria Government Bond / 0% 20/02/2047 (OTC) (DB) | AT0000A1K9F1 | 10 165 000 | April 30, 2047 | 10 200 000 | 18 923 668.02 |
| I4D | French Republic Government Bond OAT / 0% 25/04/2055 (OTC) (DB) | FR0010171975 | 5 076 000 | April 25, 2055 | 8 200 000 | 14 022 538.13 |
| I4D | European Investment Bank / 0% 15/11/2047 (OTC) (DB) | XS1641457277 | 1 005 000 | November 15, 2047 | 1 000 000 | 1 838 203.22 |
| Subtotal |  |  |  |  | 102 000 000 | 181 925 281.89 |
| I6D | French Republic Government Bond OAT / 0% 25/04/2060 (OTC) (DB) | FR0010870956 | 29 280 000 | April 25, 2060 | 50 340 000 | 97 997 643.84 |
| I6D | Kingdom of Belgium Government Bond / 0% 22/06/2045 (OTC) (DB) | BE0000331406 | 28 450 000 | June 22, 2045 | 44 500 000 | 91 087 719.44 |
| I6D | Netherlands Government Bond / 0% 15/01/2047 (OTC) (DB) | NL0010721999 | 22 370 000 | January 15, 2047 | 31 800 000 | 69 086 762.63 |
| I6D | Bundesrepublik Deutschland Bundesanleihe / 0% 15/08/2046 (OTC) (DB) | DE0001102341 | 19 200 000 | August 15, 2046 | 26 960 000 | 58 886 724.26 |
| I6D | French Republic Government Bond OAT / 0% 25/05/2045 (OTC) (DB) | FR0011461037 | 19 760 000 | May 25, 2045 | 27 640 000 | 56 738 071.52 |
| I6D | European Financial Stability Facility / 0% 17/02/2045 (OTC) (DB) | EU000A1G0DD4 | 19 390 000 | April 30, 2045 | 18 760 000 | 39 121 023.81 |
| Subtotal |  |  |  |  | 200 000 000 | 412 917 945.50 |
| I7D | Kingdom of Belgium Government Bond / 0% 22/06/2045 (OTC) (DB) | BE0000331406 | 24 439 000 | June 22, 2045 | 37 500 000 | 70 503 142.53 |
| I7D | European Financial Stability Facility / 0% 17/02/2045 (OTC) (DB) | EU000A1G0DD4 | 26 339 000 | April 20, 2045 | 25 500 000 | 48 951 032.49 |
| I7D | European Investment Bank / 0% 15/09/2045 (OTC) (DB) | XS1107247725 | 19 895 000 | September 15, 2045 | 22 500 000 | 43 367 019.98 |
| I7D | French Republic Government Bond OAT / 0% 25/05/2045 (OTC) (DB) | FR0011461037 | 15 957 000 | May 25, 2045 | 22 500 000 | 42 473 575.43 |
| I7D | French Republic Government Bond OAT / 0% 25/04/2055 (OTC) (DB) | FR0010171975 | 8 914 000 | April 25, 2055 | 15 000 000 | 27 560 389.92 |
| I7D | Netherlands Government Bond / 0% 15/01/2047 (OTC) (DB) | NL0010721999 | 10 464 000 | January 15, 2047 | 15 000 000 | 30 118 287.78 |
| I7D | European Stability Mechanism / 0% 20/10/2045 (OTC) (DB) | EU000A1U9902 | 10 826 000 | October 20, 2045 | 12 000 000 | 23 110 704.44 |
| Subtotal |  |  |  |  | 150 000 000 | 286 084 152.57 |
| I8D | European Financial Stability Facility / 0% 31/05/2047 (OTC) (DB) | EU000A1G0DJ1 | 25 190 000 | May 31, 2047 | 25 000 000 | 45 401 715.67 |
| I8D | French Republic Government Bond OAT / 0% 25/05/2045 (OTC) (DB) | FR0011461037 | 14 080 000 | May 25, 2045 | 20 000 000 | 35 228 895.53 |
| I8D | Kingdom of Belgium Government Bond / 0% 22/06/2047 (OTC) (DB) | BE0000338476 | 19 780 000 | June 22, 2047 | 20 000 000 | 34 403 580.25 |
| I8D | Republic of Austria Government Bond / 0% 20/02/2047 (OTC) (DB) | AT0000A1K9F1 | 14 360 000 | February 20, 2047 | 15 000 000 | 27 220 544.86 |
| I8D | European Stability Mechanism / 0% 20/10/2045 (OTC) (DB) | EU000A1U9902 | 8 960 000 | October 20, 2045 | 10 000 000 | 17 992 385.27 |
| I8D | French Republic Government Bond OAT / 0% 25/04/2055 (OTC) (DB) | FR0010171975 | 5 950 000 | April 25, 2055 | 10 000 000 | 17 018 388.54 |
| Subtotal |  |  |  |  | 100 000 000 | 177 265 510.12 |
| Total |  |  |  |  | 552 000 000 1 | 058 192 890.08 |

With reference to the ESMA Opinion on Share Classes of UCITS of January 30, 2017 (ESMA34-43-296) and the specified transitional regulations which stipulate that share classes that do not fulfill the principles specified in the ESMA Opinion
- were to be closed to new investors after July 30, 2017;
- and that increases by existing investors in such share classes were not permissible after July 30, 2018,the Management Company of the fund agreed, among other things, with the Luxembourg supervisory authority (Financial Sector Supervisory Commission (CSSF)) on the occasion of the merger of the former sub-fund Institutional Fixed Income of DB Platinum IV SICAV with the sub-fund DWS Concept Institutional Fixed Income, which was newly launched inDecember 2019, that the sub-fund DWS Concept Institutional Fixed Income would be closed to further new subscriptions and would continue according to the identical structure and investment policy of the merged sub-fund Institutional Fixed Income of DB Platinum IV SICAV for the purposes of the former shareholders.


#
DWS Concept Kaldemorgen

#### Investment objective and performance in the reporting period
DWS Concept Kaldemorgen is a total return fund with a focus on equities and inte- grated risk management. The objective of the investment policy is to achieve sustained capital appreciation with risk
DWS CONCEPT KALDEMORGEN
Five-year performance
120
116
112
108
104
100
96
92
(volatility) in the single-digit
12/15*
12/16
12/17	12/18	12/19
12/20
percentage range, which based on experience corresponds to
DWS Concept Kaldemorgen (LC share class)
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
* 12/2015 = 100
Data on euro basis
around one-half of the average volatility of the equity market. The sub-fund thus pursues its goal of offering investors what
Past performance is no guide to future results.	As of: December 31, 2020
is termed an asymmetrical per- formance target. At the same time, the management seeks to limit losses in a calendar year to under 10% (no guarantee).
The investment climate in the reporting period was still char- acterized by very low, and in some cases negative, interest rates in the industrial countries and volatility in the capital mar- kets. Market participants’ focus lay not only on the high levels of debt worldwide and on uncer- tainty regarding the monetary policies of the central banks, but also shifted to the notice- ably weakened global economy, which was exacerbated due to the uncertainties caused by the COVID-19 pandemic*. However, political issues such as “Brexit” and the U.S. presidential elec- tion in early November 2020 also influenced market devel- opments at times. Against this backdrop, DWS Concept Kalde- morgen recorded a decline
of 1.9% per share (LC share class; BVI method; in euro) in the fiscal year through end of December 2020.

#### Investment policy in the
reporting period
Overall, the performance of the international capital markets was characterized by volatility in the past fiscal year. It was adversely affected at times
by the global spread of the COVID-19 pandemic and its social and economic conse- quences for the world’s popu- lation. In contrast, the further relaxed monetary policies of the central banks of the indus- trial countries – adopted in light of the weakening global econ- omy – supported price perfor- mance in the financial markets.
The European Central Bank and the Bank of Japan thus maintained their zero-interest policies. The U.S. Federal Reserve (Fed) lowered the key interest rate in two steps by
1.5 percentage points to a tar- get range of 0.00% – 0.25% p.a in the reporting period. Fears of a no-deal Brexit caused additional uncertainty and price pressures in the financial markets during the report-
ing period. In 2020, the bond markets recorded price rises
overall with a decline in bond yields at an already very low, and in some cases negative, yield level. The corporate bond markets as well as the stock exchanges initially posted price gains, amid fluctuations, through mid-February 2020.
The very relaxed monetary pol- icy of the central banks was among the contributing factors to this trend. However, a price crash occurred in the interna- tional credit and equity markets in the second half of February 2020, more than eroding the previous price gains by far.
This was due to coronavirus disease (COVID-19)*, which spread into a pandemic and led to noticeable social and eco- nomic restrictions (lockdowns), the consequences of which were still unforeseeable until most recently. In view of the efforts undertaken by the inter- national community of nations and the packages of measures introduced with the objective of tackling the economic con- sequences of the COVID-19 crisis, a strong price recovery started to emerge in the corpo-
rate bond and equity markets in
the second half of March 2020. This continued through the end of 2020 – although to varying degrees – and most recently also received a boost due to the approval applications for three COVID-19 vaccines. While the equity markets in, for exam- ple, the United States and the emerging markets (especially China) posted noticeable price increases on balance during
the reporting period, European stock exchanges closed out the year through the end of Decem- ber 2020 in negative territory, although the German equity market finished with a moder- ate gain viewed over the year as a whole. On balance, issues with investment-grade status posted price gains and outper- formed high-yield bonds, which largely offset the previous price slump in February/March 2020.
In this market environment, the sub-fund management managed the equity allocation dynamically. While equities
in information technology, communication services and residential real estate delivered a particularly positive perfor- mance over the 2020 reporting year, the COVID-19 crisis and the resulting lockdowns had an especially negative impact on the European equities held
DWS CONCEPT KALDEMORGEN
Performance of share classes (in EUR)
| Share class | ISIN | 1 year | 3 years | 5 years |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Class LC | LU0599946893 | -1.9% | 6.9% | 15.4% |
| Class FC | LU0599947271 | -1.1% | 9.1% | 19.3% |
| Class FD | LU0599947354 | -1.2% | 9.1% | 10.2% 1 |
| Class IC | LU0599947438 | -1.0% | 9.7% | 20.3% |
| Class IC100 | LU2061969395 | -0.7% | 1.8% 1 | – |
| Class LD | LU0599946976 | -1.9% | 6.8% | 15.3% |
| Class NC | LU0599947198 | -2.6% | 4.9% | 11.8% |
| Class PFC | LU2001316731 | -2.9% | 1.5% 1 | – |
| Class RVC | LU1663838461 | -1.1% | 10.5% | 10.1% 1 |
| Class SC | LU1028182704 | -0.9% | 10.0% | 20.8% |
| Class SCR | LU1254423079 | -1.9% | 8.1% | 18.8% |
| Class SFC | LU1303389503 | -2.2% | 7.1% | 16.7% |
| Class SLD | LU1606606942 | -1.9% | 7.2% | 5.4% 1 |
| Class TFC | LU1663838545 | -1.1% | 8.8% | 8.4% 1 |
| Class TFD | LU1663838891 | -1.1% | 9.1% | 8.7% 1 |
| Class VC | LU1268496996 | -1.9% | 8.1% | 18.0% |
| Class AUD SFDMH 2 | LU2081041449 | -1.9% 1 | – | – |
| Class CHF FCH 3 | LU1254422691 | -1.5% | 8.2% | 17.0% |
| Class CHF SFCH 3 | LU1303387986 | -2.3% | 6.0% | 14.0% |
| Class GBP CH RD 4 | LU1422958493 | -0.8% | 13.2% | 26.4% 1 |
| Class USD FCH 5 | LU0599947784 | 0.3% | 16.5% | 31.1% |
| Class USD LCH 5 | LU0599947602 | -0.4% | 14.1% | 26.8% |
| Class USD SCH 5 | LU2096798330 | -0.1% 1 | – | – |
| Class USD SFDMH 5 | LU2081041795 | -0.7% 1 | – | – |
| Class USD TFCH 5 | LU1663838974 | 0.2% | 16.7% | 16.5% 1 |

1 
Class GBP CH RD launched on June 15, 2016 / Class FD launched on January 30, 2017 / Class SLD launched on May 15, 2017 / Classes RVC, TFC, TFD and USD TFCH launched on December 5, 2017 / Class PFC launched on July 15, 2019 / Class IC100 launched on October 31, 2019 / Classes USD SCH, USD SFDMH and AUD SFDMH launched on January 31, 2020
2 
in AUD
3 
in CHF
4 
in GBP
5 
in USD
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
Past performance is no guide to future results.	As of: December 31, 2020
in the portfolio. The gross equity allocation was greatly expanded over the course of the year and was around 56.4% of the sub-fund’s net assets through the fiscal year-end.
This was due to the improved strategic prospects for this asset class as a result of strong monetary and fiscal stimulus in
areas such as the United States and Europe. For the purposes of risk management, parts of the equity portfolio were hedged using index futures, which meant that the sub-fund could only participate to a limited extent in the recovery in the equity markets through the end of August 2020. These hedging
activities adversely affected the sub-fund’s performance. While defensive stocks from sectors such as pharmaceuticals were initially relatively stable, they lagged behind slightly from the third quarter of 2020 onward. The renewed upward trend in the equity markets in November 2020 following the U.S. election
and positive news around vac- cines led to a particular boost for cyclical equities and issues from the health care sector.
DWS Concept Kaldemorgen’s balanced equity portfolio thus proved to be beneficial.
On the bond side, the sub-fund invested primarily in govern- ment and corporate bonds. It
and via currency futures. Due to the depreciation of some of the currencies held in the portfolio (especially the U.S. dollar), this therefore led to a
negative currency effect for the year as a whole. However, the currency hedges carried out
in the reporting period made a positive contribution.
had a particular focus on U.S.	
Treasuries, which stabilized the bond portfolio in the first quarter of 2020. Investments in emerging-market bonds were also included in the portfolio. The corporate and emerg-
ing-market bonds recovered relatively quickly from the losses suffered in the first quar- ter of 2020 as a result of the COVID-19 crisis. Following the strong recovery in the second quarter of 2020, risk premiums narrowed once again in the third quarter, albeit more slowly than before. In November 2020, the corporate bonds held in
the portfolio posted further price increases and thus made a positive contribution overall to the sub-fund’s investment performance.
The investment in gold (via ETCs (exchange-traded com- modities)) rounded out the
sub-fund’s overall portfolio and made a positive contribution to performance on account of the noticeably higher price of gold throughout the year.
On the foreign currency side, the sub-fund had exposure to, among other things, the U.S. dollar, the Japanese yen and the Russian rouble as part of its investments in securities
* The coronavirus (COVID-19) crisis was/is a major challenge, including for the econ- omy worldwide, and is therefore a signif- icant event during the reporting period.
Uncertainties regarding the effects of COVID-19 are important for understand- ing the annual financial statements.
Additional details are provided in the explanations in the “General information” section.
The format used for complete dates
in security names in the investment
portfolio is “day/month/year”.

## Annual financial statements DWS Concept Kaldemorgen
| Statement of net assets as of December 31, 2020 |  |
| --- | --- |
|  | Amount in EUR | % of net assets |
| I. Assets |  |  |
| 1. Equities (sectors) Information Technology | 898 101 254.50 | 8.35 |
| Telecommunication Services | 1 070 189 080.30 | 9.97 |
| Consumer Discretionaries | 1 234 800 724.98 | 11.48 |
| Energy | 20 651 103.53 | 0.19 |
| Consumer Staples | 379 802 983.32 | 3.53 |
| Financials | 646 344 008.07 | 6.01 |
| Basic Materials | 358 863 295.60 | 3.35 |
| Industrials | 272 926 850.74 | 2.53 |
| Utilities | 365 130 733.30 | 3.40 |
| Total equities | 5 246 810 034.34 | 48.81 |
| 2. Bonds (issuers) Companies | 897 871 998.12 | 8.36 |
| Institutions | 45 751 357.58 | 0.43 |
| Central governments | 520 806 573.47 | 4.84 |
| Total bonds | 1 464 429 929.17 | 13.63 |
| 3. Investment fund units Bond funds | 178 471 250.00 | 1.66 |
| Equity funds | 819 496 600.00 | 7.62 |
| Other funds | 215 763 900.00 | 2.01 |
| Total investment fund units | 1 213 731 750.00 | 11.29 |
| 4. Derivatives | 38 551 521.53 | 0.37 |
| 5. Cash at bank | 2 774 426 671.99 | 25.81 |
| 6. Other assets | 37 514 315.42 | 0.35 |
| 7. Receivables from share certificate transactions | 8 052 593.74 | 0.07 |
| II. Liabilities |  |  |
| 1. Other liabilities | -15 663 128.89 | - 0.15 |
| 2. Liabilities from share certificate transactions | -19 007 268.92 | - 0.18 |
| III. Net assets | 10 748 846 418.38 | 100.00 |
| Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages. |  |  |

Investment portfolio – December 31, 2020
| Count/ Security name	units/ | Quantity/ principal | Purchases/ additions | Sales/ disposals | Currency | Market price | Total market value in | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| currency	amount	in the reporting period	EUR |
| Securities traded on an exchange |  |  |  |  |  |  | 6 440 510 115.72 | 59.92 |
| Equities Alcon, Inc. ........................................  | Count | 600 000 | 1 100 000 | 500 000 | CHF | 58.94 | 32 586 730.91 | 0.30 |
| Nestle SA ........................................  | Count | 1 150 000 | 350 000 |  | CHF | 104.44 | 110 673 620.20 | 1.03 |
| Novartis AG .......................................  | Count | 900 000 | 700 000 | 545 000 | CHF | 83.16 | 68 966 216.73 | 0.64 |
| Roche Holding AG ..................................  | Count | 350 000 | 100 000 | 230 000 | CHF | 308.8 | 99 592 067.56 | 0.93 |
| AXA SA *.........................................  | Count | 5 500 000 | 1 235 000 | 1 500 000 | EUR | 19.718 | 108 449 000.00 | 1.01 |
| BASF SE .........................................  | Count | 3 000 000 | 2 390 000 | 350 000 | EUR | 64.72 | 194 160 000.00 | 1.81 |
| Bayer AG .........................................  | Count | 2 999 020 | 1 816 818 | 467 798 | EUR | 48.155 | 144 417 808.10 | 1.34 |
| Bureau Veritas SA ..................................  | Count | 800 000 |  |  | EUR | 22.23 | 17 784 000.00 | 0.17 |
| Capgemini SA .....................................  | Count | 375 000 | 300 000 | 175 000 | EUR | 126.9 | 47 587 500.00 | 0.44 |
| Cie de St-Gobain ...................................  | Count | 1 250 000 |  | 340 000 | EUR | 38.13 | 47 662 500.00 | 0.44 |
| Deutsche Telekom AG ..............................  | Count | 14 381 939 | 9 581 939 |  | EUR | 14.955 | 215 081 897.80 | 2.00 |
| E.ON SE .........................................  | Count | 23 476 802 | 9 476 802 |  | EUR | 9.064 | 212 793 733.30 | 1.98 |
| Essilorluxottica.....................................  | Count | 400 000 | 300 000 | 100 000 | EUR | 128.9 | 51 560 000.00 | 0.48 |
| Evonik Industries AG ................................  | Count | 4 180 346 | 1 730 346 | 1 150 000 | EUR | 26.68 | 111 531 631.30 | 1.04 |
| HeidelbergCement AG ..............................  | Count | 1 550 000 | 1 550 000 |  | EUR | 61.22 | 94 891 000.00 | 0.88 |
| Infineon Technologies AG ............................  | Count | 4 250 000 | 5 250 000 | 6 500 000 | EUR | 31.39 | 133 407 500.00 | 1.24 |
| Koninklijke Ahold Delhaize NV.........................  | Count | 3 000 000 | 600 000 |  | EUR | 23.36 | 70 080 000.00 | 0.65 |
| LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE ................  | Count | 80 000 | 115 000 | 170 000 | EUR | 515.3 | 41 224 000.00 | 0.38 |
| Merck KGaA ......................................  | Count | 225 000 | 455 893 | 230 893 | EUR | 140.35 | 31 578 750.00 | 0.29 |
| Red Electrica Corp., SA ..............................  | Count | 3 500 000 | 3 500 000 |  | EUR | 16.95 | 59 325 000.00 | 0.55 |
| Royal Dutch Shell PLC * .............................  | Count | 1 394 591 | 4 505 242 | 10 420 651 | EUR | 14.808 | 20 651 103.53 | 0.19 |
| Sanofi * ..........................................  | Count | 1 000 000 | 700 000 | 670 000 | EUR | 78.82 | 78 820 000.00 | 0.73 |
| Veolia Environnement SA ............................  | Count | 4 600 000 | 2 600 000 |  | EUR | 20.22 | 93 012 000.00 | 0.87 |
| Volkswagen AG -Pref- ...............................  | Count | 1 200 000 | 1 200 000 |  | EUR | 152.42 | 182 904 000.00 | 1.70 |
| Vonovia SE .......................................  | Count | 4 300 000 | 250 000 | 1 950 000 | EUR | 59.76 | 256 968 000.00 | 2.39 |
| Compass Group PLC ................................  | Count | 4 000 000 | 1 500 000 |  | GBP | 13.95 | 61 719 699.71 | 0.58 |
| Smith & Nephew PLC ...............................  | Count | 2 477 918 | 500 000 | 522 082 | GBP | 15.535 | 42 578 248.62 | 0.40 |
| Vodafone Group PLC................................  | Count | 75 000 000 | 37 000 000 | 65 000 000 | GBP | 1.227 | 101 752 888.80 | 0.95 |
| Alibaba Group Holding Ltd ...........................  | Count | 4 400 000 | 4 400 000 |  | HKD | 236.2 | 109 015 215.90 | 1.02 |
| Tencent Holdings Ltd ...............................  | Count | 1 100 000 |  | 465 000 | HKD | 559.5 | 64 557 592.39 | 0.60 |
| Panasonic Corp.....................................  | Count | 10 000 000 |  |  | JPY | 1 190.5 | 93 955 283.61 | 0.87 |
| Secom Co., Ltd ....................................  | Count | 525 000 | 200 000 |  | JPY | 9 517 | 39 432 215.70 | 0.37 |
| Takeda Pharmaceutical Co., Ltd .......................  | Count | 2 000 000 | 2 500 000 | 500 000 | JPY | 3 755 | 59 269 565.72 | 0.55 |
| Samsung Electronics Co., Ltd .........................  | Count | 2 000 000 | 1 485 000 |  | KRW | 81 000 | 121 278 541.80 | 1.13 |
| Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd ...........  | Count | 21 500 000 | 6 200 000 |  | TWD | 525 | 326 699 759.80 | 3.04 |
| AbbVie, Inc. .......................................  | Count | 625 000 | 1 189 700 | 2 564 700 | USD | 106.01 | 53 882 232.75 | 0.50 |
| Alphabet, Inc. .....................................  | Count | 150 000 | 81 500 | 90 000 | USD | 1 749.81 | 213 452 322.70 | 1.99 |
| Amazon.com, Inc. ..................................  | Count | 40 000 | 40 000 |  | USD | 3 325.92 | 108 190 847.20 | 1.01 |
| American Express Co. ...............................  | Count | 800 000 | 975 000 | 600 000 | USD | 119.04 | 77 446 471.68 | 0.72 |
| Amgen, Inc. .......................................  | Count | 212 426 | 476 896 | 414 470 | USD | 227.83 | 39 358 388.95 | 0.37 |
| AT&T, Inc. ........................................  | Count | 5 500 000 | 3 500 000 | 2 750 000 | USD | 28.54 | 127 654 282.80 | 1.19 |
| Broadcom, Inc. ....................................  | Count | 300 000 | 300 000 |  | USD | 433.6 | 105 786 259.20 | 0.98 |
| Cisco Systems, Inc..................................  | Count | 2 080 000 |  |  | USD | 44.745 | 75 687 921.51 | 0.70 |
| CVS Health Corp....................................  | Count | 650 000 | 500 000 | 1 250 000 | USD | 67.69 | 35 781 340.14 | 0.33 |
| Johnson & Johnson.................................  | Count | 1 750 000 | 250 000 | 750 000 | USD | 155.13 | 220 776 362.10 | 2.05 |
| Johnson Controls International PLC ....................  | Count | 1 250 000 | 1 250 000 |  | USD | 46.61 | 47 381 395.50 | 0.44 |
| JPMorgan Chase & Co...............................  | Count | 1 050 000 | 1 050 000 |  | USD | 125.12 | 106 840 218.20 | 0.99 |
| Linde PLC ........................................  | Count | 250 000 | 250 000 |  | USD | 261.53 | 53 171 664.30 | 0.50 |
| MasterCard, Inc. ...................................  | Count | 120 000 | 13 000 | 100 000 | USD | 353.31 | 34 479 098.93 | 0.32 |
| Microsoft Corp. ....................................  | Count | 900 000 | 600 000 | 700 000 | USD | 223.17 | 163 341 693.70 | 1.52 |
| Pfizer, Inc. ........................................  | Count | 1 250 000 | 3 000 000 | 5 000 000 | USD | 37.05 | 37 663 177.50 | 0.35 |
| Pinterest, Inc. .....................................  | Count | 1 000 000 | 4 300 000 | 3 300 000 | USD | 67.38 | 54 796 111.20 | 0.51 |
| TE Connectivity Ltd .................................  | Count | 850 000 | 850 000 |  | USD | 120.06 | 82 991 955.24 | 0.77 |
| Visa, Inc. * ........................................  | Count | 350 000 | 350 000 |  | USD | 218.39 | 62 161 219.26 | 0.58 |
| Interest-bearing securities 10.125 % Assicurazioni Generali SpA 2012/2042 * ** ......  | EUR | 6 200 000 |  |  | % | 115.81 | 7 180 220.00 | 0.07 |
| 6.50  % CMA CGM SA -Reg- (MTN) 2017/2022 * ........  | EUR | 65 000 000 |  |  | % | 101.816 | 66 180 400.00 | 0.62 |
| 5.25 % CMA CGM SA -Reg- (MTN) 2017/2025 .........  | EUR | 75 000 000 |  |  | % | 99.965 | 74 973 750.00 | 0.70 |
| 4.00  % Coty, Inc. -Reg- (MTN) 2018/2023 .............  | EUR | 55 000 000 |  |  | % | 96.112 | 52 861 600.00 | 0.49 |
| 4.75 % Coty, Inc. -Reg- (MTN) 2018/2026 * ............  | EUR | 25 000 000 |  |  | % | 93.961 | 23 490 250.00 | 0.22 |
| 3.25  % Eurofins Scientific Se (MTN) 2017/2027 * ** .....  | EUR | 10 000 000 |  |  | % | 104.707 | 10 470 700.00 | 0.10 |
| 5.125 % Hapag-Lloyd AG -Reg- (MTN) 2017/2024 *.......  1.125 % Teva Pharmaceutical Finance Netherlands II BV (MTN) 2016/2024 ..........................  | EUR EUR | 20 433 333 12 000 000 |  | 9 566 667 | % % | 103.654 93.103 | 21 179 967.35 11 172 360.00 | 0.20 0.10 |
| 4.50  % Teva Pharmaceutical Finance Netherlands II BV (MTN) 2018/2025 ..........................  | EUR | 56 000 000 |  |  | % | 103.757 | 58 103 920.00 | 0.54 |
| 4.35  % Turkey Government International Bond (MTN) 2013/2021 ..........................  | EUR | 50 000 000 |  | 15 245 000 | % | 103.015 | 51 507 500.00 | 0.48 |
| 3.25  % Turkey Government International Bond (MTN) 2017/2025 ..........................  | EUR | 30 000 000 |  |  | % | 101.391 | 30 417 300.00 | 0.28 |
| 1.00  % Kreditanstalt fuer Wiederaufbau (MTN) 2016/2021 | NOK | 1 500 000 000 | 1 500 000 000 |  | % | 100.507 | 143 186 028.80 | 1.33 |
| 2.00  % Norway Government Bond 2012/2023 ..........  | NOK | 1 000 000 000 | 1 750 000 000 | 750 000 000 | % | 103.975 | 98 751 114.14 | 0.92 |
| 7.60  % Russian Federal Bond - OFZ (MTN) 2011/2021 ...  | RUB | 5 700 000 000 |  |  | % | 101.068 | 62 578 972.79 | 0.58 |
| 7.00  % Russian Federal Bond - OFZ (MTN) 2013/2023 ...  | RUB | 6 000 000 000 |  |  | % | 105.374 | 68 679 103.80 | 0.64 |
| 2.95  % AbbVie, Inc. (MTN) 2020/2026 ................  | USD | 21 910 000 | 21 910 000 |  | % | 110.831 | 19 747 965.55 | 0.18 |
| 3.20  % AbbVie, Inc. (MTN) 2020/2029 ................  | USD | 56 920 000 | 56 920 000 |  | % | 112.491 | 52 071 657.33 | 0.49 |

| Security name | Count/ units/ | Quantity/ principal | Purchases/ additions | Sales/ disposals | Currency | Market price | Total market value in | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| currency	amount	in the reporting period	EUR |
| 5.125 % Arconic, Inc. (MTN) 2014/2024 ................  4.95  % Gazprom OAO Via Gaz Capital SA -Reg- (MTN) 2012/2022 ..........................  | USD USD | 72 098 000 45 000 000 | 2 098 000 | % % | 109.966 105.653 | 64 476 340.06 38 664 560.57 | 0.60 0.36 |
| 5.875 % Iceland Government International Bond -Reg- |  |  |  |  |  |  |  |  |
| (MTN) 2012/2022 ..........................  | USD | 12 600 000 | % | 105.866 | 10 847 902.70 | 0.10 |
| 4.75  % Oman Government International Bond -Reg- |  |  |  |  |  |  |  |  |
| (MTN) 2016/2026 ..........................  | USD | 13 000 000 | 13 000 000 | % | 100.124 | 10 585 229.43 | 0.10 |
| 5.625 % Oman Government International Bond -Reg- |  |  |  |  |  |  |  |  |
| (MTN) 2018/2028 ..........................  | USD | 73 000 000 | 33 000 000 | % | 102.135 | 60 633 995.20 | 0.56 |
| 6.125 % Sberbank of Russia Via SB Capital SA -Reg- (MTN) 2012/2022 ..........................  | USD | 9 000 000 |  |  | % | 105.388 | 7 713 516.34 | 0.07 |
| 7.25  % Sprint Corp. (MTN) 2014/2021 ................  | USD | 50 000 000 |  |  | % | 104.087 | 42 323 855.94 | 0.39 |
| 7.25  % Stora Enso Oyj -Reg- 2006/2036 * .............  6.25  % Turkey Government International Bond (MTN) 2012/2022 ..........................  | USD USD | 5 836 000 40 000 000 |  |  | % % | 134.279 104.889 | 6 372 973.51 34 119 972.14 | 0.06 0.32 |
| 5.625 % Turkey Government International Bond 2010/2021 | USD | 40 000 000 |  |  | % | 100.927 | 32 831 149.39 | 0.31 |
| 5.125 % Turkey Government International Bond 2045/2022 | USD | 39 000 000 |  |  | % | 102.716 | 32 577 776.34 | 0.30 |
| Securities admitted to or included in organized markets |  |  |  |  |  |  | 270 729 847.79 | 2.52 |
| Interest-bearing securities 8.125 % Commerzbank AG -Reg- (MTN) 2013/2023 ......  | USD | 5 600 000 |  |  | % | 116.976 | 5 327 255.49 | 0.05 |
| 6.50  % Coty, Inc. -144A- (MTN) 2018/2026 ............  | USD | 55 000 000 |  |  | % | 97.785 | 43 737 470.30 | 0.41 |
| 4.375 % Netflix, Inc. (MTN) 2016/2026 .................  6.00 % Teva Pharmaceutical Finance Netherlands III BV (MTN) 2018/2024 * .........................  | USD USD | 10 000 000 41 240 000 |  | 8 000 000 | % % | 111.208 106.495 | 9 043 879.39 35 716 311.84 | 0.08 0.33 |
| 6.00  % T-Mobile USA, Inc. (MTN) 2014/2023 ...........  | USD | 50 000 000 |  |  | % | 100.365 | 40 810 416.30 | 0.38 |
| 7.375 % Turkey Government International Bond 2005/2025 | USD | 30 000 000 |  | 10 000 000 | % | 111.802 | 27 276 557.54 | 0.25 |
| 1.00  % Twitter, Inc. (MTN) 2014/2021 ................  | USD | 55 000 000 |  |  | % | 102.288 | 45 751 357.58 | 0.43 |
| 5.25  % VeriSign, Inc. (MTN) 2015/2025 ...............  | USD | 20 000 000 |  |  | % | 113.904 | 18 526 257.79 | 0.17 |
| 2.625 % Verizon Communications, Inc. (MTN) 2016/2026 ..  | USD | 50 000 000 |  |  | % | 109.538 | 44 540 341.56 | 0.42 |
| Investment fund units |  |  |  |  |  |  | 1 213 731 750.00 | 11.29 |
| In-group fund units db Physical Gold ETC EUR - (0.250%) ..................  | Units | 5 020 000 | 340 000 |  | EUR | 148.63 | 746 122 600.00 | 6.94 |
| DWS Biotech Typ O -LC- EUR - (1.500%) ...............  DWS Invest SICAV - DWS Invest Emerging Markets Opportunities -IC100- EUR - (0.200%) ..................  | Units Units | 280 000 875 000 | 280 000 |  | EUR EUR | 262.05 108.6 | 73 374 000.00 95 025 000.00 | 0.68 0.89 |
| DWS Invest SICAV - DWS Invest Euro High Yield Corporates -RC- EUR - (0.350%) ................................  | Units | 500 000 |  | 623 000 | EUR | 118.9 | 59 450 000.00 | 0.55 |
| DWS Invest SICAV - DWS Invest Credit Opportunities -FC- EUR - (0.670%) ....................................  | Units | 225 000 |  |  | EUR | 106.65 | 23 996 250.00 | 0.22 |
| Non-group fund units Gold Bullion Securities Ltd (0.400%) ...................  | Units | 1 510 000 | 350 000 |  | EUR | 142.89 | 215 763 900.00 | 2.01 |
| Total securities portfolio |  |  |  |  |  |  | 7 924 971 713.51 | 73.73 |
| Derivatives (Minus signs denote short positions) |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Equity index derivatives Receivables/payables |  |  |  |  |  |  | -27 025 849.16 | -0.24 |
| Equity index futures CAC40 01/2021 (MS)................................  | Count | -2 500 |  | 2 500 |  |  | -1 331 250.00 | -0.01 |
| Dax Index 03/2021 (MS) .............................  | Count | -1 300 |  | 1 300 |  |  | -11 925 295.44 | -0.11 |
| MSCI World Index 03/2021 (DB).......................  | Count | -4 700 |  | 4 700 |  |  | -1 595 650.00 | -0.01 |
| S & P MINI 500 Futures 03/2021 (MS) ..................  | Count | -3 750 |  | 3 750 |  |  | -12 173 653.72 | -0.11 |
| Interest rate derivatives Receivables/payables |  |  |  |  |  |  | 3 502 192.45 | 0.03 |
| Interest rate futures US Treasury Notes 10 year Futures 03/2021 (MS) .........  | Count | -2 500 |  | 2 500 |  |  | 31 767.19 | 0.00 |
| US Treasury Notes 30 year Futures 03/2021 (MS) .........  | Count | -4 500 |  | 4 500 |  |  | 3 470 425.26 | 0.03 |
| Currency derivatives Receivables/payables |  |  |  |  |  |  | 62 075 178.24 | 0.58 |
| Forward currency transactions |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Forward currency transactions (long) |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Open positions AUD/EUR 0.1 million ................................  |  |  |  |  |  |  | 55.56 | 0.00 |
| CHF/EUR 32.4 million ...............................  |  |  |  |  |  |  | -23 535.41 | 0.00 |
| Closed positions AUD/EUR 0.1 million ................................  |  |  |  |  |  |  | 65.04 | 0.00 |
| CHF/EUR 32.4 million ...............................  |  |  |  |  |  |  | 28 040.85 | 0.00 |

| Count/ Security name	units/ | Quantity/ principal | Purchases/ additions | Sales/ disposals | Currency | Market price | Total market value in | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | currency | amount | in the reporting period | EUR |  |
| Forward currency transactions (short) |  |  |  |  |  |
| Open positions EUR/GBP 96.6 million ...............................  |  |  |  | -522 464.51 | 0.00 |
| EUR/USD 2414.1 million .............................  |  |  |  | 43 010 328.21 | 0.40 |
| Closed positions EUR/GBP 106.9 million ..............................  |  |  |  | 1 897 760.46 | 0.02 |
| EUR/USD 1292.5 million .............................  |  |  |  | 17 684 928.04 | 0.16 |
| Cash at bank |  |  |  | 2 774 426 671.99 | 25.81 |
| Demand deposits at Depositary EUR deposits......................................  | EUR |  |  | 945 197 851.94 | 8.79 |
| Deposits in other EU/EEA currencies |  |  |  |  |  |
| British pound .....................................  | GBP | 155 419 032 |  | 171 907 096.56 | 1.60 |
| Danish krone ......................................  | DKK | 95 619 779 |  | 12 853 726.09 | 0.12 |
| Norwegian krone ...................................  | NOK | 602 376 269 |  | 57 211 183.17 | 0.53 |
| Swedish krona.....................................  | SEK | 210 830 413 |  | 20 978 566.35 | 0.20 |
| Deposits in non-EU/EEA currencies |  |  |  |  |  |
| Australian dollar ....................................         | AUD | 325 583 |  | 203 256.46 | 0.00 |
| Brazilian real ......................................  | BRL | 984 597 |  | 153 684.88 | 0.00 |
| Chinese yuan renminbi ..............................  | CNY | 1 270 585 |  | 158 213.17 | 0.00 |
| Hong Kong dollar ..................................  | HKD | 312 279 025 |  | 32 756 490.43 | 0.30 |
| Japanese yen .....................................  | JPY | 2 407 079 007 |  | 18 996 874.49 | 0.18 |
| Canadian dollar ....................................  | CAD | 604 371 |  | 384 780.03 | 0.00 |
| Mexican peso .....................................  | MXN | 3 015 435 |  | 122 448.33 | 0.00 |
| New Taiwan dollar..................................  | TWD | 244 442 103 |  | 7 075 010.08 | 0.07 |
| Russian rouble.....................................  | RUB | 900 000 |  | 9 776.48 | 0.00 |
| Swiss franc .......................................  | CHF | 92 591 102 |  | 85 319 571.41 | 0.79 |
| Singapore dollar ...................................  | SGD | 47 101 560 |  | 28 938 822.91 | 0.27 |
| South Korean won..................................  | KRW | 690 890 171 |  | 517 223.16 | 0.00 |
| Turkish lira ........................................          | TRY | 329 832 |  | 36 416.20 | 0.00 |
| U.S. dollar ........................................  | USD | 596 362 304 |  | 484 985 679.84 | 4.51 |
| Time deposits EUR - Guthaben (Banco Santander Central, Madrid) .......  | EUR |  |  | 250 000 000.00 | 2.33 |
| EUR - Guthaben (Banco Santander Central, Madrid) .......  | EUR |  |  | 250 000 000.00 | 2.33 |
| USD - Guthaben (Société Générale, Paris) ...............  | USD | 2 350 000 |  | 406 620 000.01 | 3.79 |
| Other assets |  |  |  | 37 514 315.42 | 0.35 |
| Dividends/Distributions receivable .....................  |  |  |  | 6 547 798.19 | 0.06 |
| Prepaid placement fee *** ...........................  |  |  |  | 2 710 046.23 | 0.03 |
| Interest receivable .................................  |  |  |  | 19 648 075.90 | 0.18 |
| Other receivables ..................................  |  |  |  | 8 608 395.10 | 0.08 |
| Receivables from share certificate transactions |  |  |  | 8 052 593.74 | 0.07 |
| Total assets **** |  |  |  | 10 811 088 665.27 | 100.57 |
| Other liabilities |  |  |  | -15 663 128.89 | -0.15 |
| Liabilities from cost items ............................  |  |  |  | -13 818 244.23 | -0.13 |
| Additional other liabilities.............................  |  |  |  | -1 844 884.66 | -0.02 |
| Liabilities from share certificate transactions |  |  |  | -19 007 268.92 | -0.18 |
| Total liabilities |  |  |  | -62 242 246.89 | -0.57 |
| Net assets |  |  |  | 10 748 846 418.38 | 100.00 |

Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages.
A list of the transactions completed during the reporting period that no longer appear in the investment portfolio is available free of charge from the Management Company upon request.
| Net asset value per share and number of shares outstanding | Count/ currency | Net asset value per share in the respective currency |
| --- | --- | --- |
| Net asset value per share Class AUD SFDMH .................................  | AUD | 98.14 |
| Class CHF FCH ....................................  | CHF | 116.88 |
| Class CHF SFCH ...................................  | CHF | 112.39 |
| Class FC .........................................  | EUR | 159.77 |
| Class FD .........................................  | EUR | 107.69 |
| Class IC ..........................................  | EUR | 147.59 |
| Class IC100 .......................................  | EUR | 101.83 |
| Class LC .........................................  | EUR | 149.81 |
| Class LD .........................................  | EUR | 145.95 |
| Class NC .........................................  | EUR | 140.45 |
| Class PFC ........................................  | EUR | 101.54 |
| Class RVC ........................................  | EUR | 110.05 |
| Class SC .........................................  | EUR | 134.60 |
| Class SCR ........................................  | EUR | 119.21 |
| Class SFC ........................................  | EUR | 115.22 |
| Class SLD ........................................  | EUR | 104.04 |
| Class TFC ........................................  | EUR | 108.40 |
| Class TFD ........................................  | EUR | 106.30 |
| Class VC .........................................  | EUR | 118.08 |
| Class GBP CH RD ..................................  | GBP | 126.38 |
| Class USD FCH ....................................  | USD | 143.19 |
| Class USD LCH ....................................  | USD | 137.89 |
| Class USD SCH ....................................  | USD | 99.90 |
| Class USD SFDMH .................................  | USD | 99.30 |
| Class USD TFCH ...................................  | USD | 116.51 |
| Number of shares outstanding Class AUD SFDMH .................................  | Count | 162.000 |
| Class CHF FCH ....................................  | Count | 264 084.313 |
| Class CHF SFCH ...................................  | Count | 12 196.197 |
| Class FC .........................................  | Count | 4 119 757.117 |
| Class FD .........................................  | Count | 126 519.000 |
| Class IC ..........................................  | Count | 1 991 531.000 |
| Class IC100 .......................................  | Count | 3 983 668.000 |
| Class LC .........................................  | Count | 19 520 540.617 |
| Class LD .........................................  | Count | 14 769 304.463 |
| Class NC .........................................  | Count | 2 160 954.835 |
| Class PFC ........................................  | Count | 1 505 358.000 |
| Class RVC ........................................  | Count | 287 059.686 |
| Class SC .........................................  | Count | 2 936 129.312 |
| Class SCR ........................................  | Count | 13 067 128.889 |
| Class SFC ........................................  | Count | 386 756.000 |
| Class SLD ........................................  | Count | 10 120 193.182 |
| Class TFC ........................................  | Count | 1 302 819.882 |
| Class TFD ........................................  | Count | 256 788.151 |
| Class VC .........................................  | Count | 3 440 287.783 |
| Class GBP CH RD ..................................  | Count | 27 327.389 |
| Class USD FCH ....................................  | Count | 126 401.355 |
| Class USD LCH ....................................  | Count | 1 035 075.155 |
| Class USD SCH ....................................  | Count | 213 293.000 |
| Class USD SFDMH .................................  | Count | 111.000 |
| Class USD TFCH ...................................  | Count | 29 883.238 |

Composition of the reference portfolio (according to CSSF circular 11/512)
MSCI AC WORLD INDEX Constituents in EUR (70%) and JP Morgan GBI Global Bond Index in EUR Constituents (30%)
Market risk exposure (value-at-risk) (according to CSSF circular 11/512)
| Lowest market risk exposure .........................  | % | 39.116 |
| --- | --- | --- |
| Highest market risk exposure .........................  | % | 74.502 |
| Average market risk exposure ........................  | % | 56.719 |

The values-at-risk were calculated for the period from January 1, 2020, through December 31, 2020, using historical simulation with a 99% confidence level, a 10-day holding period and an effective historical observation period of one year. The risk in a reference portfolio that does not contain derivatives is used as the measurement benchmark. Market risk is the risk to the fund’s assets arising from an unfavorable change in market prices. The Company determines the potential market risk by means of the relative value-at-risk approachas defined in CSSF circular 11/512.
In the reporting period, the average leverage effect from the use of derivatives was 0.5, whereby the total of the nominal amounts of the derivatives in relation to the fund’s assets was used for the calculation (sum-of-notional approach).
The gross exposure generated via derivatives pursuant to point 40 a) of the “Guidelines on ETFs and other UCITS issues” of the European Securities and Markets Authority (ESMA) totaled EUR 6 042 002 467.78 as of the reporting date. Does not include any forward currency transactions entered into for currency hedging purposes at the level of the share classes.
 Market abbreviations	 Futures exchanges
DB = Deutsche Bank AG
MS = Morgan Stanley Bank AG
Contracting parties for forward currency transactions
Barclays Bank Ireland PLC, BNP Paribas S.A., Bofa Securities Europe S.A., Citigroup Global Markets Europe AG, Deutsche Bank AG, Morgan Stanley Europe SE, Royal Bank of Canada (UK) and Société Générale
 Securities lending	
The following securities were transferred under securities loans at the reporting date:
| Security | name | Currency/quantity/ principal amount | Quantity/ principal amount | Securities loans Total market value in EUR No fixed maturity | Total |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | AXA SA ..................................  | Count | 4 750 000 | 93 660 500.00 |  |
|  | Royal Dutch Shell PLC.......................  | Count | 1 829 000 | 27 083 832.00 |  |
|  | Sanofi ....................................  | Count | 800 000 | 63 056 000.00 |  |
|  | Visa, Inc. .................................  | Count | 330 000 | 58 609 149.72 |  |
| 10.125 | % Assicurazioni Generali SpA 2012/2042 ** .....  | EUR | 100 000 | 115 810.00 |  |
| 6.500 | % CMA CGM SA -Reg- (MTN) 2017/2022 .......  | EUR | 16 500 000 | 16 799 640.00 |  |
| 4.750 | % Coty, Inc. -Reg- (MTN) 2018/2026 ...........  | EUR | 25 000 000 | 23 490 250.00 |  |
| 3.250 | % Eurofins Scientific Se 2017/2027 **..........  | EUR | 2 300 000 | 2 408 261.00 |  |
| 5.125 | % Hapag-Lloyd AG -Reg- (MTN) 2017/2024 ......  | EUR | 1 300 000 | 1 347 502.00 |  |
| 7.250 | % Stora Enso Oyj -Reg- 2006/2036.............  | USD | 500 000 | 546 005.27 |  |
| 6.000 | % Teva Pharmaceutical Finance Netherlands III BV (MTN) 2018/2024 ........................  | USD | 4 000 000 | 3 464 239.76 |  |
| Total receivables from securities loans | 290 581 189.75 | 290 581 189.75 |

Contracting parties for securities loans
BNP Paribas S.A., Barclays Bank Ireland PLC EQ, Barclays Bank Ireland PLC FI, Barclays Capital Securities Limited, Crédit Agricole CIB S.A., J.P. Morgan Sec Ltd., J.P. Morgan Securities plc (Fix Income), Société Générale, UBS AG London Branch
| Total collateral pledged by third parties for securities loans | EUR | 307 618 157.56 |
| --- | --- | --- |
| thereof: |  |  |
| Bonds | EUR | 47 378 531.00 |
| Equities | EUR | 260 239 626.56 |

 Exchange rates (indirect quotes)	
As of December 30, 2020
| Australian dollar ..................     | AUD | 1.601836 | = | EUR | 1 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Brazilian real ....................  | BRL | 6.406596 | = | EUR | 1 |
| Canadian dollar ..................  | CAD | 1.570693 | = | EUR | 1 |
| Swiss franc .....................  | CHF | 1.085227 | = | EUR | 1 |
| Chinese yuan renminbi ............  | CNY | 8.030840 | = | EUR | 1 |
| Danish krone ....................  | DKK | 7.439071 | = | EUR | 1 |
| British pound ...................  | GBP | 0.904087 | = | EUR | 1 |
| Hong Kong dollar ................  | HKD | 9.533348 | = | EUR | 1 |
| Japanese yen ...................  | JPY | 126.709213 | = | EUR | 1 |
| South Korean won................  | KRW | 1 335.768039 | = | EUR | 1 |
| Mexican peso ...................  | MXN | 24.626187 | = | EUR | 1 |
| Norwegian krone .................  | NOK | 10.528995 | = | EUR | 1 |
| Russian rouble...................  | RUB | 92.057695 | = | EUR | 1 |
| Swedish krona...................  | SEK | 10.049801 | = | EUR | 1 |
| Singapore dollar .................  | SGD | 1.627625 | = | EUR | 1 |
| Turkish lira ......................      | TRY | 9.057289 | = | EUR | 1 |
| New Taiwan dollar................  | TWD | 34.550071 | = | EUR | 1 |
| U.S. dollar ......................  | USD | 1.229649 | = | EUR | 1 |

 Notes on valuation	
Under the responsibility of the Board of Directors of the SICAV, the Management Company determines the net asset values per share and performs the valuation of the assets of the fund. The basic provision of price data and price validation are performed in accordance with the method introduced by the Board of Directors of the SICAV on the basis of the legal and regulatory requirements or the principles for valuation methods defined in the SICAV’s prospectus.
If no trading prices are available, prices are determined with the aid of valuation models (derived market values) which are agreed between State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, as external price service provider and the Management Company and which are based as far as possible on market parameters. This procedure is subject to an ongoing monitoring process. The plausibility of price information from third parties is checked through other pricing sources, model calculations or other suitable procedure.
Assets reported in this report are not valued at derived market values.
The management fee / all-in fee rates in effect as of the reporting date for the investment fund units held in the securities portfolio are shown in parentheses. A plus sign means that a performance-based fee may also be charged. As the investment fund held units of other investment funds (target funds) in the reporting period, further costs, charges and fees may have been incurred at the level of these individual target funds.
 Footnotes	
* Some or all of these securities are lent.
** Floating interest rate.
*** The prepaid placement fee is amortized over a period of three years (as specified in article 12 (d) of the general section of the fund’s management regulations).
**** Does not include positions with a negative balance, if such exist.
 Statement of income and expenses 
(incl. income adjustment)		Transaction costs
The transaction costs paid in the reporting period amounted to EUR 3 806 044.96.
| I. Income |  |
| --- | --- |
| 1. Dividends (before withholding tax) .................  | EUR | 148 340 496.34 |
| 2. Interest from securities (before withholding tax) ......  | EUR | 84 875 554.67 |
| 3. Interest from investments of liquid assets |  |  |
| (before withholding tax)..........................  | EUR | 625 852.79 |
| 4. Income from securities lending....................  | EUR | 2 621 764.63 |
| 5. Deduction for foreign withholding tax...............  | EUR | -23 239 794.29 |
| Total income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 213 223 874.14 |

for the period from January 1, 2020, through December 31, 2020
- Expenses
	- Interest on borrowings andnegative interest on deposits .....................  EUR	-8 974 894.87

- Management fee ...............................  EUR	-139 077 379.84thereof:Basic management fee	EUR-138 818 485.47Administration fee ........... EUR	-258 894.37The transaction costs include all costs that were reported or settled separately for the account of the fund in the reporting period and are directly connected to the purchase or sale of assets. Any financial transaction taxes which may have been paid are included in the calculation.

 Statement of changes in net assets	2020 
- Value of the fund’s net assetsat the beginning of the fiscal year. . . . . . . . . . . . . . . .  EUR 10 946 531 494.65
- Distribution for the previous year ..................  EUR	-1 680 866.16
- Net inflows 
- 3 
- ..................................  EUR 64 386	596.39
- Income adjustment .............................  EUR 4 046	166.67
- Net investment income..........................  EUR 55 827	101.65
- Realized gains/losses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-350 685 201.97
- Net change in unrealized appreciation/depreciation ....  EUR 30 421	127.15
- Depositary fee .................................  EUR	-105 640.70	
- Auditing, legal and publication costs ................  EUR	-190 109.79
- Taxe d‘abonnement............................. EUR	-4 803 221.44
- Other expenses ................................  EUR	-4 245 525.85thereof:Performance-based fee fromsecurities lending income ..... EUR	-873 921.54 Expenses from prepaidplacement fee 1 ............. EUR -1 965 051.09
- Value of the fund’s net assetsat the end of the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR  10 748 846 418.383 Reduced by dilution fee in the amount of EUR 313 049.44 for the benefit of the fund`s assets.

| Other ..................... EUR -1 406 553.22 |  |  | Summary of gains/losses	2020 |
| --- | --- | --- | --- |
| Total expenses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | -157 396 772.49 |  |
| III. Net investment income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 55 827 101.65 | Realized gains/losses (incl. income adjustment). . . . . . .  EUR	-350 685 201.97 |
| IV. Sale transactions |  |  | from: |
| Realized gains/losses ..............................  | EUR | -350 685 201.97 | Securities transactions..........................  | EUR | 137 238 812.36 |
|  |  |  | (Forward) currency transactions ..................  | EUR | 131 738 987.78 |
| Capital gains/losses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | -350 685 201.97 | Derivatives and other financial futures transactions  4  ..  | EUR | -619 663 002.11 |

V. Net gain/loss for the fiscal year. . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	- 294 858 100.32
1 
For further information, please refer to the notes to the financial statements.
BVI total expense ratio (TER)
The total expense ratio for the share classes was:
Class AUD SFDMH 1.54%
2
,	Class CHF FCH 0.81% p.a.,
Class CHF SFCH 1.71% p.a.,	Class FC 0.78% p.a.,
Class FD 0.78% p.a.,	Class IC 0.60% p.a.,
Class IC100 0.35% p.a.,	Class LC 1.53% p.a.,
Class LD 1.53% p.a.,	Class NC 2.23% p.a.,
Class PFC 2.52% p.a.,	Class RVC 0.79% p.a.,
Class SC 0.54% p.a.,	Class SCR 1.53% p.a.,
Class SFC 1.83% p.a.,	Class SLD 1.53% p.a.,
Class TFC 0.79% p.a.,	Class TFD 0.79% p.a.,
Class VC 1.53% p.a.,	Class GBP CH RD 0.82% p.a.,
Class USD FCH 0.82% p.a.,	Class USD LCH 1.57% p.a.,
Class USD SCH 0.70%
2
,	Class USD SFDMH 1.54%
2
, Class USD TFCH 0.82% p.a.
The TER expresses total expenses and fees (excluding transaction costs) as a percentage of a fund’s average net assets in relation to the respective share class for a given fiscal year.
As well, the interest income from securities lending resulted in a performance-based fee of:
Class AUD SFDMH 0.009%
2
,	Class CHF FCH 0.012% p.a.,
Class CHF SFCH 0.012% p.a.,	Class FC 0.012% p.a.,
Class FD 0.012% p.a.,	Class IC 0.011% p.a.,
Class IC100 0.008% p.a.,	Class LC 0.011% p.a.,
Class LD 0.011% p.a.,	Class NC 0.011% p.a.,
Class PFC 0.010% p.a.,	Class RVC 0.010% p.a.,
Class SC 0.011% p.a.,	Class SCR 0.011% p.a.,
Class SFC 0.012% p.a.,	Class SLD 0.011% p.a.,
Class TFC 0.011% p.a.,	Class TFD 0.011% p.a.,
Class VC 0.011% p.a.,	Class GBP CH RD 0.009% p.a.,
Class USD FCH 0.012% p.a.,	Class USD LCH 0.011% p.a.,
Class USD SCH 0.006%
2
,	Class USD SFDMH 0.009%
2
, Class USD TFCH 0.010% p.a.
of the fund’s average net assets in relation to the respective share class.
2 
Annualization has not been performed for share classes launched during the year.
4 
This item may include options transactions or swap transactions and/or transactions from warrants and credit derivatives.
31
 Details on the distribution policy*	
Class AUD SFDMH
Type	As of	Currency	Per share
Final distribution	March 5, 2021	AUD	0.00
Class CHF FCH
The income for the fiscal year is reinvested.
Class CHF SFCH
The income for the fiscal year is reinvested.
Class FC
The income for the fiscal year is reinvested.
| Class FD |  |
| --- | --- |
| Type | As of | Currency | Per share |
| Final distribution | March 5, 2021 | EUR | 1.15 |
| Class IC |  |  |  |

The income for the fiscal year is reinvested.
Class IC100
The income for the fiscal year is reinvested.
Class LC
The income for the fiscal year is reinvested.
| Class LD |  |
| --- | --- |
| Type | As of | Currency | Per share |
| Final distribution | March 5, 2021 | EUR | 0.56 |
| Class NC |  |  |  |

The income for the fiscal year is reinvested.
Class PFC
The income for the fiscal year is reinvested.
Class RVC
The income for the fiscal year is reinvested.
Class SC
The income for the fiscal year is reinvested.
Class SCR
The income for the fiscal year is reinvested.
Class SFC
The income for the fiscal year is reinvested.
| Class SLD |  |
| --- | --- |
| Type | As of | Currency | Per share |
| Final distribution | March 5, 2021 | EUR | 0.37 |
| Class TFC |  |  |  |

The income for the fiscal year is reinvested.
Class TFD
Type	As of	Currency	Per share
Final distribution	March 5, 2021	EUR	1.17
Class VC
The income for the fiscal year is reinvested.
Class GBP CH RD
The income for the fiscal year is reinvested.
Class USD FCH
The income for the fiscal year is reinvested.
Class USD LCH
The income for the fiscal year is reinvested.
Class USD SCH
The income for the reporting period is reinvested.
Class USD SFDMH
Type	As of	Currency	Per share
Final distribution	March 5, 2021	USD	0.00
Class USD TFCH
The income for the fiscal year is reinvested.
* Additional information is provided in the sales prospectus.
In the case of a final distribution, any remaining net income for the fiscal year is reinvested.
Changes in net assets and in the net asset value per share over the last three years
| Net assets at the end of the fiscal year |  |  | 2018 | Class AUD SFDMH .......................  | AUD | - |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 2020. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 10 748 846 418.38 |  | Class CHF FCH...........................  | CHF | 105.02 |
| 2019. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 10 946 531 494.65 |  | Class CHF SFCH..........................  | CHF | 102.06 |
| 2018. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 6 343 183 205.83 |  | Class FC ................................  | EUR | 143.17 |
|  |  |  |  | Class FD ................................  | EUR | 98.09 |
| Net asset value per share at the end of the fiscal year |  |  |  | Class IC ................................  | EUR | 131.86 |
| 2020 | Class AUD SFDMH .......................  | AUD | 98.14 | Class IC100 .............................  | EUR | - |
|  | Class CHF FCH...........................  | CHF | 116.88 | Class LC ................................  | EUR | 135.96 |
|  | Class CHF SFCH..........................  | CHF | 112.39 | Class LD ................................  | EUR | 133.50 |
|  | Class FC ................................  | EUR | 159.77 | Class NC................................  | EUR | 129.03 |
|  | Class FD ................................  | EUR | 107.69 | Class PFC ...............................  | EUR | - |
|  | Class IC ................................  | EUR | 147.59 | Class RVC...............................  | EUR | 97.35 |
|  | Class IC100 .............................  | EUR | 101.83 | Class SC ................................  | EUR | 119.95 |
|  | Class LC ................................  | EUR | 149.81 | Class SCR...............................  | EUR | 107.03 |
|  | Class LD ................................  | EUR | 145.95 | Class SFC ...............................  | EUR | 104.06 |
|  | Class NC................................  | EUR | 140.45 | Class SLD ...............................  | EUR | 94.87 |
|  | Class PFC ...............................  | EUR | 101.54 | Class TFC ...............................  | EUR | 97.34 |
|  | Class RVC...............................  | EUR | 110.05 | Class TFD ...............................  | EUR | 96.78 |
|  | Class SC ................................  | EUR | 134.60 | Class VC ................................  | EUR | 106.01 |
|  | Class SCR...............................  | EUR | 119.21 | Class GBP CH RD ........................  | GBP | 110.17 |
|  | Class SFC ...............................  | EUR | 115.22 | Class USD FCH ..........................  | USD | 123.12 |
|  | Class SLD ...............................  | EUR | 104.04 | Class USD LCH ..........................  | USD | 120.11 |
|  | Class TFC ...............................  | EUR | 108.40 | Class USD SCH ..........................  | USD | - |
|  | Class TFD ...............................  | EUR | 106.30 | Class USD SFDMH........................  | USD | - |
|  | Class VC ................................  | EUR | 118.08 | Class USD TFCH .........................  | USD | 99.94 |
|  | Class GBP CH RD ........................  | GBP | 126.38 |  |
|  | Class USD FCH ..........................  | USD | 143.19 |
|  | Class USD LCH ..........................  | USD | 137.89 |
|  | Class USD SCH ..........................  | USD | 99.90 |
|  | Class USD SFDMH........................  | USD | 99.30 |
|  | Class USD TFCH .........................  | USD | 116.51 |
| 2019 | Class AUD SFDMH .......................  | AUD | - |
|  | Class CHF FCH...........................  | CHF | 118.71 |
|  | Class CHF SFCH..........................  | CHF | 115.08 |
|  | Class FC ................................  | EUR | 161.55 |
|  | Class FD ................................  | EUR | 109.25 |
|  | Class IC ................................  | EUR | 149.01 |
|  | Class IC100 .............................  | EUR | 102.55 |
|  | Class LC ................................  | EUR | 152.67 |
|  | Class LD ................................  | EUR | 148.80 |
|  | Class NC................................  | EUR | 144.14 |
|  | Class PFC ...............................  | EUR | 104.56 |
|  | Class RVC...............................  | EUR | 111.32 |
|  | Class SC ................................  | EUR | 135.84 |
|  | Class SCR...............................  | EUR | 121.48 |
|  | Class SFC ...............................  | EUR | 117.76 |
|  | Class SLD ...............................  | EUR | 106.09 |
|  | Class TFC ...............................  | EUR | 109.65 |
|  | Class TFD ...............................  | EUR | 107.80 |
|  | Class VC ................................  | EUR | 120.33 |
|  | Class GBP CH RD ........................  | GBP | 127.39 |
|  | Class USD FCH ..........................  | USD | 142.76 |
|  | Class USD LCH ..........................  | USD | 138.46 |
|  | Class USD SCH ..........................  | USD | - |
|  | Class USD SFDMH........................  | USD | - |
|  | Class USD TFCH .........................  | USD | 116.25 |

Transactions processed for the account of the fund’s assets via closely related companies (based on major holdings of the Deutsche Bank Group)
The share of transactions conducted in the reporting period for the account of the fund’s assets via brokers that are closely related companies and persons (share of 5% and above), amounted to 3.44% of all transactions. The total volume was EUR 14 337 295 093.19.
Placement fee / dilution adjustment
In the reporting period, the fund paid a placement fee of 2.9% of the fund’s net assets to the distributor. This fee was calculated on the subscription date. This was calculated on the sub- scription date. This placement fee serves in particular as compensation for distribution. The gross amount of the placement fee was paid in a single payment on the subscription date and simultaneously recognized in the fund’s net assets as prepaid expenses. These are amortized on a daily basis over a period of three years from the subscription date. The remaining position for prepaid expenses per share on any valuation is calculated on a daily basis by multiplying the net assets of the fund by a factor. The relevant factor is determined through straight-line reduction of the placement fee by a certain percentage on a daily basis over three years from the subscription date. The prepaid expenses position fluctuates during the three years from the subscription date of the fund, since it depends on both the fund’s net assets and the predetermined factor.
In addition, a dilution adjustment of up to 3% based on the gross redemption amount was charged for the benefit of the fund’s net assets in the reporting period (to be paid by the share- holder).
Further details on the placement fee and the dilution adjustment can be found in the corresponding section of the fund’s sales prospectus.

#### Investment objective and performance in the reporting period
The objective of the investment policy is to generate long-
term capital appreciation for the sub-fund. To this end, the sub-fund invests in equities of companies domiciled or oper- ating mainly in Germany and
DWS CONCEPT PLATOW
Performance since inception
150
140
130
120
110
100
90
80
in financial contracts based on
12/4/18*
6/19
12/19
6/20
12/20
them (derivatives). The selec- tion of investments is proposed
DWS Concept Platow (LC share class)
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
* Launched on December 4, 2018= 100
Data on euro basis
by the allocation consultant
(pfp Advisory GmbH) and is based, among other things, on recognized financial ratios and market position. The alloca- tion of assets is mainly based on these recommendations.
The sub-fund may invest in large, medium-sized and small companies based on the value of the equities of a company compared to other companies. The basis for selecting equities may be that they are consid-
Past performance is no guide to future results.	As of: December 31, 2020
DWS CONCEPT PLATOW
Performance of share classes (in EUR)
| Share class | ISIN | 1 year | Since inception 1 |
| --- | --- | --- | --- |
| Class LC | LU1865032954 | 14.5% | 44.2% |
| Class IC5 | LU1865032871 | 15.1% | 45.8% |
| Class SIC | LU1865033176 | 14.5% | 44.3% |

1 
Classes IC5, LC and SIC launched on December 4, 2018
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
Past performance is no guide to future results.	As of: December 31, 2020
ered undervalued. Alternatively, equities can be selected on
the basis that their value rises in parallel with rising equity market prices. The sub-fund may also invest in companies outside Germany and in other investment funds. The sub-fund intends to invest no more than 10% of its assets (or temporar- ily more) in cash and short-term negotiable bonds.
In the reporting period from the beginning of January through the end of December 2020, the sub-fund recorded an appre- ciation of 14.5% per share
(LC share class; BVI method; in euro).

#### Investment policy in the
reporting period
The German equity market, which is decisive for the sub- fund DWS Concept Platow, recorded price increases on the whole in the reporting period.
Overall, the performance of the international capital markets was characterized by volatil- ity in the past fiscal year. The extremely relaxed monetary policies of the central banks
of the industrial countries – adopted in light of the weak- ening global economy – sup- ported price performance in the financial markets. The European Central Bank and the Bank of Japan thus maintained their zero-interest policies. The U.S. Federal Reserve (Fed) lowered
the key interest rate in two steps by 1.5 percentage points to a target range of 0.00% – 0.25% p.a. in the reporting period. The global spread of the novel coronavirus infection* that broke out in China at the end of 2019 and its social and economic consequences on the world’s population caused additional uncertainty and price
pressures in the capital markets during the reporting period. The stock exchanges initially posted price gains, amid fluctuations, through mid-February 2020.
The very relaxed monetary pol- icy of the central banks was among the contributing factors to this trend. However, a price crash occurred in the interna- tional equity markets in the second half of February 2020,
more than eroding the previous price gains by far. This was
due to coronavirus disease (COVID-19)*, which spread into a pandemic and led to
noticeable social and economic restrictions (lockdowns), the consequences of which were still unforeseeable until most recently. In view of the efforts undertaken by the international community of nations and the packages of measures intro- duced with the objective of tackling the economic conse- quences of the COVID-19 crisis, a strong price recovery started to emerge in the equity markets in the second half of March 2020. This continued through the end of 2020 – although to varying degrees – and most recently also received a boost due to the approval applications for three COVID-19 vaccines.
While the equity markets in, for example, the United States and the emerging markets (espe- cially China) posted noticeable price increases on balance during the reporting period, the German equity market, which is decisive for the sub-fund DWS Concept Platow, finished with a moderate gain.
* The coronavirus (COVID-19) crisis was/is a major challenge, including for the econ- omy worldwide, and is therefore a signif- icant event during the reporting period.
Uncertainties regarding the effects of COVID-19 are important for understand- ing the annual financial statements.
Additional details are provided in the explanations in the “General information” section.
The format used for complete dates
in security names in the investment
portfolio is “day/month/year”.
| Statement of net assets as of December 31, 2020 |  |
| --- | --- |
|  | Amount in EUR | % of net assets |
| I. Assets |  |  |
| 1. Equities (sectors) Information Technology | 72 881 959.06 | 30.34 |
| Telecommunication Services | 17 684 917.91 | 7.36 |
| Consumer Discretionaries | 12 936 362.60 | 5.38 |
| Energy | 30 431 221.00 | 12.69 |
| Consumer Staples | 25 478 565.10 | 10.62 |
| Financials | 30 476 315.50 | 12.70 |
| Basic Materials | 4 387 500.00 | 1.83 |
| Industrials | 32 773 397.80 | 13.63 |
| Total equities | 227 050 238.97 | 94.55 |
| 2. Cash at bank | 12 877 528.05 | 5.36 |
| 3. Other assets | 141 324.74 | 0.06 |
| 4. Receivables from share certificate transactions | 590 373.78 | 0.25 |
| II. Liabilities |  |  |
| 1. Other liabilities | -406 213.38 | - 0.17 |
| 2. Liabilities from share certificate transactions | -122 335.60 | - 0.05 |
| III. Net assets | 240 130 916.56 | 100.00 |
| Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages. |  |  |

Investment portfolio – December 31, 2020
| Security name | Count/ units/ | Quantity/ principal | Purchases/ additions | Sales/ disposals | Currency | Market price | Total market value in | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| currency	amount	in the reporting period	EUR |
| Securities traded on an exchange |  |  |  |  |  |  | 216 770 078.97 | 90.27 |
| Equities 2G Energy AG .....................................  | Count | 77 168 | 38 957 | 18 821 | EUR | 89.8 | 6 929 686.40 | 2.89 |
| 7C Solarparken AG .................................  | Count | 494 642 | 317 500 |  | EUR | 4.6 | 2 275 353.20 | 0.95 |
| ABO Wind AG .....................................  | Count | 13 950 | 13 950 |  | EUR | 45.6 | 636 120.00 | 0.27 |
| Adesso AG .......................................  | Count | 67 270 | 41 004 |  | EUR | 97 | 6 525 190.00 | 2.72 |
| Allgeier SE ........................................  | Count | 164 148 | 164 148 |  | EUR | 18.65 | 3 061 360.20 | 1.27 |
| Allianz SE.........................................  | Count | 32 900 | 5 000 | 15 600 | EUR | 200.7 | 6 603 030.00 | 2.75 |
| Bechtle AG .......................................  | Count | 79 809 |  | 54 505 | EUR | 178.4 | 14 237 925.60 | 5.93 |
| CANCOM SE ......................................  | Count | 143 126 |  | 147 974 | EUR | 45.36 | 6 492 195.36 | 2.70 |
| Cewe Stiftung & Co., KgaA...........................  | Count | 83 010 |  | 6 864 | EUR | 92.5 | 7 678 425.00 | 3.20 |
| CPU Softwarehouse AG .............................  | Count | 70 000 | 70 000 |  | EUR | 2.38 | 166 600.00 | 0.07 |
| CropEnergies AG...................................  | Count | 407 250 | 407 250 |  | EUR | 11.9 | 4 846 275.00 | 2.02 |
| Datagroup SE .....................................  | Count | 74 417 |  | 110 536 | EUR | 50.1 | 3 728 291.70 | 1.55 |
| DEFAMA AG ......................................  | Count | 25 342 | 25 342 |  | EUR | 19.6 | 496 703.20 | 0.21 |
| Deutsche Industrie REIT AG ..........................  | Count | 19 996 |  | 64 965 | EUR | 15 | 299 940.00 | 0.13 |
| Deutsche Telekom AG ..............................  | Count | 210 000 | 210 000 |  | EUR | 14.955 | 3 140 550.00 | 1.31 |
| DocCheck AG .....................................  | Count | 72 821 | 72 821 |  | EUR | 23.2 | 1 689 447.20 | 0.70 |
| Draegerwerk AG & Co. KGaA -Pref- ....................  | Count | 60 861 | 60 861 |  | EUR | 62.8 | 3 822 070.80 | 1.59 |
| Einhell Germany AG -Pref- ...........................  | Count | 53 561 |  | 6 911 | EUR | 101.5 | 5 436 441.50 | 2.26 |
| Envitec Biogas AG..................................  | Count | 41 103 | 41 103 |  | EUR | 22 | 904 266.00 | 0.38 |
| Fresenius Medical Care AG & Co., KgaA ................  | Count | 20 000 | 20 000 |  | EUR | 68.2 | 1 364 000.00 | 0.57 |
| Funkwerk AG......................................  | Count | 56 081 |  |  | EUR | 21.1 | 1 183 309.10 | 0.49 |
| Gerresheimer AG ..................................  | Count | 72 293 | 69 793 | 36 500 | EUR | 87.75 | 6 343 710.75 | 2.64 |
| Hannover Rueck SE.................................  | Count | 29 016 | 4 000 | 33 784 | EUR | 130.3 | 3 780 784.80 | 1.57 |
| Hawesko Holding AG ...............................  | Count | 9 995 | 9 995 |  | EUR | 44.2 | 441 779.00 | 0.18 |
| HELMA Eigenheimbau AG ...........................  | Count | 60 821 | 47 127 | 44 885 | EUR | 41.4 | 2 517 989.40 | 1.05 |
| Hornbach Baumarkt AG..............................  | Count | 150 531 | 150 531 |  | EUR | 35.8 | 5 389 009.80 | 2.24 |
| Hornbach Holding AG & Co., KGaA ....................  | Count | 55 996 | 55 996 |  | EUR | 78.7 | 4 406 885.20 | 1.84 |
| KWS Saat SE ......................................  | Count | 67 500 | 67 500 |  | EUR | 65 | 4 387 500.00 | 1.83 |
| Lang & Schwarz AG ................................  | Count | 30 656 | 30 656 |  | EUR | 60.8 | 1 863 884.80 | 0.78 |
| Leifheit AG .......................................  | Count | 18 199 | 18 199 |  | EUR | 43.5 | 791 656.50 | 0.33 |
| LPKF Laser & Electronics AG .........................  | Count | 172 365 | 77 203 |  | EUR | 29.45 | 5 076 149.25 | 2.11 |
| Medios AG .......................................  | Count | 186 372 | 186 372 |  | EUR | 37.4 | 6 970 312.80 | 2.90 |
| MLP SE ..........................................  | Count | 641 948 | 426 238 |  | EUR | 5.4 | 3 466 519.20 | 1.44 |
| Muehlhan AG .....................................  Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG in Muenchen ......................................  | Count Count | 76 850 27 150 | 4 000 | 226 632 13 650 | EUR EUR | 2.64 242.8 | 202 884.00 6 592 020.00 | 0.08 2.75 |
| Nagarro SE .......................................  | Count | 164 148 | 164 148 |  | EUR | 91 | 14 937 468.00 | 6.22 |
| Noratis AG ........................................  | Count | 29 574 | 9 383 | 17 341 | EUR | 18 | 532 332.00 | 0.22 |
| Nordwest Handel AG ...............................  | Count | 35 288 |  |  | EUR | 20.8 | 733 990.40 | 0.31 |
| Paul Hartmann AG..................................  | Count | 950 | 950 |  | EUR | 356 | 338 200.00 | 0.14 |
| PSI Software AG ...................................  | Count | 213 642 | 26 693 | 53 005 | EUR | 24.4 | 5 212 864.80 | 2.17 |
| Puma SE .........................................  | Count | 38 650 | 12 500 | 195 000 | EUR | 92.28 | 3 566 622.00 | 1.49 |
| S&T AG ..........................................  | Count | 426 938 | 86 742 | 117 742 | EUR | 19.3 | 8 239 903.40 | 3.43 |
| Steico SE .........................................  | Count | 244 628 |  | 22 584 | EUR | 59.4 | 14 530 903.20 | 6.05 |
| Surteco Group SE ..................................  | Count | 16 348 | 16 348 |  | EUR | 24.1 | 393 986.80 | 0.16 |
| TAG Immobilien AG.................................  | Count | 91 221 | 14 000 | 155 000 | EUR | 25.9 | 2 362 623.90 | 0.98 |
| Talanx AG ........................................  | Count | 141 010 | 12 000 | 107 215 | EUR | 31.76 | 4 478 477.60 | 1.87 |
| Traffic Systems SE .................................  | Count | 160 939 | 160 939 |  | EUR | 33.3 | 5 359 268.70 | 2.23 |
| United Internet AG .................................  | Count | 217 707 | 217 707 |  | EUR | 34.43 | 7 495 652.01 | 3.12 |
| VERBIO Vereinigte BioEnergie AG .....................  | Count | 483 372 | 483 372 |  | EUR | 30.7 | 14 839 520.40 | 6.18 |
| Securities admitted to or included in organized markets |  |  |  |  |  |  | 10 280 160.00 | 4.28 |
| Equities Mensch und Maschine Software ......................  | Count | 171 336 |  | 65 355 | EUR | 60 | 10 280 160.00 | 4.28 |
| Total securities portfolio |  |  |  |  |  |  | 227 050 238.97 | 94.55 |
| Cash at bank |  |  |  |  |  |  | 12 877 528.05 | 5.36 |
| Demand deposits at Depositary EUR deposits......................................  | EUR |  |  |  |  |  | 12 877 528.05 | 5.36 |
| Other assets |  |  |  |  |  |  | 141 324.74 | 0.06 |
| Dividends/Distributions receivable .....................  |  |  |  |  |  |  | 141 324.74 | 0.06 |
| Receivables from share certificate transactions |  |  |  |  |  |  | 590 373.78 | 0.25 |
| Total assets |  |  |  |  |  |  | 240 659 465.54 | 100.22 |

| DWS Concept Platow |  |
| --- | --- |
|  | Count/ | Quantity/ | Purchases/ | Sales/ |  |  | Total market | % of |
| Security name | units/ | principal | additions | disposals | Currency | Market price | value in | net assets |
| currency	amount	in the reporting period	EUR |
| Other liabilities | -406 213.38 | -0.17 |
| Liabilities from cost items ............................  | -339 799.75 | -0.14 |
| Additional other liabilities.............................  | -66 413.63 | -0.03 |
| Liabilities from share certificate transactions | -122 335.60 | -0.05 |
| Total liabilities | -528 548.98 | -0.22 |
| Net assets | 240 130 916.56 | 100.00 |
| Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages. |  |  |

A list of the transactions completed during the reporting period that no longer appear in the investment portfolio is available free of charge from the Management Company upon request.
| Net asset value per share and number of shares outstanding | Count/ currency | Net asset value per share in the respective currency |
| --- | --- | --- |
| Net asset value per share Class IC5 .........................................  | EUR | 123.85 |
| Class LC .........................................  | EUR | 371.67 |
| Class SIC .........................................  | EUR | 4 921.32 |
| Number of shares outstanding Class IC5 .........................................  | Count | 391 767.320 |
| Class LC .........................................  | Count | 420 227.424 |
| Class SIC .........................................  | Count | 7 198.327 |

Composition of the reference portfolio (according to CSSF circular 11/512) CDAX Index
Market risk exposure (value-at-risk) (according to CSSF circular 11/512)
| Lowest market risk exposure .........................  | % | 83.959 |
| --- | --- | --- |
| Highest market risk exposure .........................  | % | 121.414 |
| Average market risk exposure ........................  | % | 90.384 |

The values-at-risk were calculated for the period from January 1, 2020, through December 31, 2020, using historical simulation with a 99% confidence level, a 10-day holding period and an effective historical observation period of one year. The risk in a reference portfolio that does not contain derivatives is used as the measurement benchmark. Market risk is the risk to the fund’s assets arising from an unfavorable change in market prices. The Company determines the potential market risk by means of the relative value-at-risk approachas defined in CSSF circular 11/512.
In the reporting period, the average leverage effect from the use of derivatives was 0.0, whereby the total of the nominal amounts of the derivatives in relation to the fund’s assets was used for the calculation (sum-of-notional approach).
The gross exposure generated via derivatives pursuant to point 40 a) of the “Guidelines on ETFs and other UCITS issues” of the European Securities and Markets Authority (ESMA) totaled EUR 0.00 as of the reporting date.
 Notes on valuation	
Under the responsibility of the Board of Directors of the SICAV, the Management Company determines the net asset values per share and performs the valuation of the assets of the fund. The basic provision of price data and price validation are performed in accordance with the method introduced by the Board of Directors of the SICAV on the basis of the legal and regulatory requirements or the principles for valuation methods defined in the SICAV’s prospectus.
If no trading prices are available, prices are determined with the aid of valuation models (derived market values) which are agreed between State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, as external price service provider and the Management Company and which are based as far as possible on market parameters. This procedure is subject to an ongoing monitoring process. The plausibility of price information from third parties is checked through other pricing sources, model calculations or other suitable procedure.
Assets reported in this report are not valued at derived market values.
 Statement of income and expenses 
(incl. income adjustment)	
for the period from January 1, 2020, through December 31, 2020
- Income
	- Dividends (before withholding tax) .................  EUR 3 512	326.27
	- Deduction for foreign withholding tax...............  EUR	-448 054.65Total income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	3 064 271.62

- Expenses
	- Interest on borrowings andnegative interest on deposits .....................  EUR	-79 663.08

- Management fee ...............................  EUR	-2 866 129.25thereof:

| Basic management fee ....... EUR  -2 860 564.98 Administration fee ........... EUR	-5 564.27 3. Depositary fee .................................  | EUR | -1 858.42 |
| --- | --- | --- |
| 4. Auditing, legal and publication costs ................  | EUR | -10 359.63 |
| 5. Taxe d‘abonnement.............................  | EUR | -74 421.45 |
| 6. Other expenses ................................  | EUR | -42 258.46 |
| Total expenses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | -3 074 690.29 |
| III. Net investment income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | -10 418.67 |
| IV. Sale transactions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  Realized gains/losses ..............................  | EUR | 17 642 155.29 |
| Capital gains/losses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 17 642 155.29 |
| V. Net gain/loss for the fiscal year. . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 17 631 736.62 |

BVI total expense ratio (TER)
The total expense ratio for the share classes was:
Class IC5 1.04% p.a.,	Class LC 1.58% p.a., Class SIC 1.55% p.a.
The TER expresses total expenses and fees (excluding transaction costs) as a percentage of a fund’s average net assets in relation to the respective share class for a given fiscal year.
Transaction costs
The transaction costs paid in the reporting period amounted to EUR 67 684.34.
The transaction costs include all costs that were reported or settled separately for the account of the fund in the reporting period and are directly connected to the purchase or sale of assets. Any financial transaction taxes which may have been paid are included in the calculation.
 Statement of changes in net assets	2020 
- Value of the fund’s net assetsat the beginning of the fiscal year. . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	225 764 792.99
- Net outflows ..................................  EUR	-15 838 200.32
- Income adjustment ............................. EUR	-328 934.19
- Net investment income..........................  EUR	-10 418.67
- Realized gains/losses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR 17 642	155.29
- Net change in unrealized appreciation/depreciation ....  EUR 12 901	521.46
- Value of the fund’s net assetsat the end of the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	240 130 916.56Summary of gains/losses	2020

| Realized gains/losses (incl. income adjustment)	EUR | 17 642 155.29 |
| --- | --- |
| from: Securities transactions	EUR | 17 642 160.23 |
| (Forward) currency transactions	EUR | -4.94 |

 Details on the distribution policy*	
Class IC5
The income for the fiscal year is reinvested.
Class LC
The income for the fiscal year is reinvested.
Class SIC
The income for the fiscal year is reinvested.
* Additional information is provided in the sales prospectus.
Changes in net assets and in the net asset value per share over the last three years
Net assets at the end of the fiscal year
| 2020. . . . | . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 240 130 916.56 |
| --- | --- | --- | --- |
| 2019. . . . | . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 225 764 792.99 |
| 2018. . . . | . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 142 432 583.46 |
| Net asset 2020 | value per share at the end of the fiscal year Class IC5 ...............................  | EUR | 123.85 |
|  | Class LC ................................  | EUR | 371.67 |
|  | Class SIC ...............................  | EUR | 4 921.32 |
| 2019 | Class IC5 ...............................  | EUR | 107.61 |
|  | Class LC ................................  | EUR | 324.66 |
|  | Class SIC ...............................  | EUR | 4 297.12 |
| 2018 | Class IC5 ...............................  | EUR | 75.79 |
|  | Class LC ................................  | EUR | 229.92 |
|  | Class SIC ...............................  | EUR | 3 041.87 |

 Transactions processed for the account of the fund’s assets via closely related companies (based on major holdings of the Deutsche Bank Group)	
The share of transactions conducted in the reporting period for the account of the fund’s assets via brokers that are closely related companies and persons (share of 5% and above), amounted to 0.00% of all transactions. The total volume was EUR 0.00.

## DWS Concept, SICAV – 31.12.2020
 Notes: Placement fee	
| Expenses from prepaid placement fee | DWS Concept Kaldemorgen EUR - 1 965 051.09 |
| --- | --- |
| thereof: |  |
| Dilution-related adjustments due to share certificate transactions | - 313 049.44 |
| Amortization of placement fee | - 1 390 473.74 |
| Adjustments due to fluctuations of the fund’s net assets | - 129 119.19 |
| Income adjustment | - 132 408.72 |

 Statement of net assets as of December 31, 2020	
| Assets | DWS Concept, SICAV EUR *** Consolidated		% of net assets | DWS Concept Institutional Fixed Income * USD | DWS Concept Kaldemorgen EUR |
| --- | --- | --- | --- |
| Total securities portfolio | 8 152 021 952.48 | 68.80 | 0.00 | 7 924 971 713.51 |
| Interest rate derivatives | 3 502 192.45 | 0.03 | 0.00 | 3 502 192.45 |
| Currency derivatives | 62 075 178.24 | 0.52 | 0.00 | 62 075 178.24 |
| Swaps | 860 564 998.69 | 7.26 | 860 564 998.69 | 0.00 |
| Cash at bank | 2 787 693 565.83 | 23.53 | 389 365.79 | 2 774 426 671.99 |
| Other assets | 37 655 640.16 | 0.32 | 0.00 | 37 514 315.42 |
| Receivables from share certificate transactions | 8 642 967.52 | 0.07 | 0.00 | 8 052 593.74 |
| Total assets*** | 11 912 156 495.37 | 100.53 | 860 954 364.48 | 10 810 542 665.35 |
|  |  |  |  |
| Liabilities |  |  |  |
| Equity index derivatives | -27 025 849.16 | -0.23 | 0.00 | -27 025 849.16 |
| Short-term liabilities | -3 889.14 | 0.00 | -3 889.14 | 0.00 |
| Other liabilities | -16 397 177.30 | -0.14 | -327 835.03 | -15 663 128.89 |
| Liabilities from share certificate transactions | -19 129 604.52 | -0.16 | 0.00 | -19 007 268.92 |
| Total liabilities*** | -62 556 520.12 | -0.53 | -331 724.17 | -61 696 246.97 |
|  |  |  |  |
| Net assets | 11 849 599 975.25 | 100.00 | 860 622 640.31 | 10 748 846 418.38 |

*The portfolio composition, income, expenses and statement of changes in net assets of sub-funds managed in foreign currency were converted into euro at the exchange rates stated below. The attached financial statements represent the assets and liabilities of the individual sub-funds as well as of the fund as a whole. The financial statements for the respective sub-fund are prepared in the currency specified in the sales prospectus while the financial statements for the fund are prepared in its base currency. If the currency of a sub-fund differs from the fund’s base currency, the following is carried out within the scope of the consolidation of the individual sub-fund currencies into the fund’s base currency: the difference between the net assets of the sub-fund at the beginning of the reporting period converted at exchange rates applicable at the beginning of the reporting period and the value of the net assets of the sub-fund calculated at exchange rates applicable at the end of the reporting period is shown as “Exchange rate valuation differences on the fund’s assets at the beginning of the reporting period” in the consolidated statement of changes in net assets for the fund.
Fiscal year-end 2020	USD 1.229649 = EUR 1
Fiscal year-end 2019 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . USD 1.120600 = EUR 1
**The fund’s consolidated net assets, the consolidated statement of income and expenses and the consolidated statement of changes in net assets correspond to the sum of the results of the individual sub-funds. In the case of investments between sub-funds (in which one sub-fund invests in another sub-fund of the same umbrella fund), the corresponding accounts of the fund were not the object of an elimination for the purposes of the consolidated presentation of results.
***In the case of derivatives and forward transactions, the amount reported as “total assets” comprises the positive balance of the netted individual positions within the same type of product, while negative balances are included under “total liabilities.”
|  |
| --- |
| DWS Concept Platow EUR |
| 227 050 238.97 |
| 0.00 |
| 0.00 |
| 0.00 |
| 12 877 528.05 |
| 141 324.74 |
| 590 373.78 |
| 240 659 465.54 |
|  |
|  |
| 0.00 |
| 0.00 |
| -406 213.38 |
| -122 335.60 |
| -528 548.98 |
|  |
| 240 130 916.56 |

 Statement of income and expenses for the period from January 1, 2020, through December 31, 2020 (incl. income adjustment)	
| Income | DWS Concept, SICAV EUR *** Consolidated | DWS Concept Dividend Equity Risk Control (in liquidation)  1 EUR | DWS Concept Institutional Fixed Income * USD |
| --- | --- | --- | --- |
| Dividends (before withholding tax) | 151 852 822.61 | - | 0.00 |
| Interest from securities (before withholding tax) | 84 875 554.67 | - | 0.00 |
| Interest from investments of liquid assets (before withholding tax) | 625 852.79 | - | 0.00 |
| Income from securities lending | 2 621 764.63 | - | 0.00 |
| Deduction for foreign withholding tax | -23 687 848.94 | - | 0.00 |
| Total income | 216 288 145.76 | - | 0.00 |
|  |  |  |  |
| Expenses |  | - |  |
| Interest on borrowings and negative interest on deposits | -9 056 683.05 | - | -2 125.10 |
| Management fee | -142 166 429.83 | - | -222 920.74 |
| Depositary fee | -107 499.12 | - | 0.00 |
| Auditing, legal and publication costs | -200 469.42 | - | 0.00 |
| Taxe d'abonnement | -4 877 642.89 | - | 0.00 |
| Other expenses | -4 734 080.83 | - | -446 296.52 |
| Total expenses | -161 142 805.14 | - | -671 342.36 |
|  |  |  |  |
| Net investment income | 55 145 340.62 | - | -671 342.36 |
|  |  |  |  |
| Sale transactions |  |  |  |
| Realized gains/losses | 371 851 628.59 | - | 704 894 675.27 |
| Capital gains/losses | 371 851 628.59 | - | 704 894 675.27 |
| Net gain/loss for the fiscal year | 426 996 969.21 | - | 704 223 332.91 |

* The portfolio composition, income, expenses and statement of changes in net assets of sub-funds managed in foreign currency were converted into euro at the exchange rates stated below. The attached financial statements represent the assets and liabilities of the individual sub-funds as well as of the fund as a whole. The financial state- ments for the respective sub-fund are prepared in the currency specified in the sales prospectus while the financial statements for the fund are prepared in its base curren- cy. If the currency of a sub-fund differs from the fund’s base currency, the following is carried out within the scope of the consolidation of the individual sub-fund currencies into the fund’s base currency: the difference between the net assets of the sub-fund at the beginning of the reporting period converted at exchange rates applicable at the beginning of the reporting period and the value of the net assets of the sub-fund calculated at exchange rates applicable at the end of the reporting period is shown as “Exchange rate valuation differences on the fund’s assets at the beginning of the reporting period” in the consolidated statement of changes in net assets for the fund. Fiscal year-end 2020	USD 1.229649 = EUR 1
Fiscal year-end 2019 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . USD 1.120600 = EUR 1
** The fund’s consolidated net assets, the consolidated statement of income and expenses and the consolidated statement of changes in net assets correspond to the sum of the results of the individual sub-funds. In the case of investments between sub-funds (in which one sub-fund invests in another sub-fund of the same umbrella fund), the corresponding accounts of the fund were not the object of an elimination for the purposes of the consolidated presentation of results.
For the purpose of consolidation of the liquidated sub-fund and for reasons of comparability, the disclosure of the income adjustment and reimbursed expense amounts attributable to the individual income adjustment and reimbursed expense items was changed (in contrast to the individual presentation of the income adjustment and reim- bursed expenses in the form of a separate presentation of the total amount) in favor of attributing the individual income adjustment and reimbursed expense components
1 
The sub-fund was liquidated December 9, 2020.
|  |
| --- |
| DWS Concept Kaldemorgen EUR | DWS Concept Platow EUR |
| 148 340 496.34 | 3 512 326.27 |
| 84 875 554.67 | 0.00 |
| 625 852.79 | 0.00 |
| 2 621 764.63 | 0.00 |
| -23 239 794.29 | -448 054.65 |
| 213 223 874.14 | 3 064 271.62 |
|  |  |
|  |  |
| -8 974 894.87 | -79 663.08 |
| -139 077 379.84 | -2 866 129.25 |
| -105 640.70 | -1 858.42 |
| -190 109.79 | -10 359.63 |
| -4 803 221.44 | -74 421.45 |
| -4 245 525.85 | -42 258.46 |
| -157 396 772.49 | -3 074 690.29 |
|  |  |
| 55 827 101.65 | -10 418.67 |
|  |  |
|  |  |
| -350 685 201.97 | 17 642 155.29 |
| -350 685 201.97 | 17 642 155.29 |
| -294 858 100.32 | 17 631 736.62 |

 Statement of changes in net assets for the period from January 1, 2020, through December 31, 2020	
| Value of the fund’s net assets at the beginning of the fiscal year | DWS Concept, SICAV EUR *** Consolidated 12 090 490 521.57 | DWS Concept Dividend Equity Risk Control (in liquidation)  1 EUR 47 442 908.94 | DWS Concept Institutional Fixed Income * USD 870 751 324.99 |
| --- | --- | --- | --- |
| Exchange rate valuation differences on the fund’s assets at the beginning of the reporting period * | -77 220 792.99 | 0.00 | -77 220 792.99 |
| Distribution for the previous year / Interim distribution | -2 394 358.20 | -713 492.04 | 0.00 |
| Net inflows/outflows | -119 394 640.99 | -38 329 243.73 | -129 613 793.33 |
| Income adjustment | 128 575 160.15 | -4 790 661.60 | 129 648 589.27 |
| Net investment income | 55 145 340.62 | 0.00 | -671 342.36 |
| Realized gains/losses | 371 851 628.59 | 0.00 | 704 894 675.27 |
| Net change in unrealized appreciation/depreciation | -597 452 883.50 | -3 609 511.57 | -637 166 020.54 |
|  |  |  |  |
| Value of the fund’s net assets at the end of the fiscal year | 11 849 599 975.25 | 0.00 | 860 622 640.31 |

* The portfolio composition, income, expenses and statement of changes in net assets of sub-funds managed in foreign currency were converted into euro at the exchange rates stated below. The attached financial statements represent the assets and liabilities of the individual sub-funds as well as of the fund as a whole. The financial state- ments for the respective sub-fund are prepared in the currency specified in the sales prospectus while the financial statements for the fund are prepared in its base curren- cy. If the currency of a sub-fund differs from the fund’s base currency, the following is carried out within the scope of the consolidation of the individual sub-fund currencies into the fund’s base currency: the difference between the net assets of the sub-fund at the beginning of the reporting period converted at exchange rates applicable at the beginning of the reporting period and the value of the net assets of the sub-fund calculated at exchange rates applicable at the end of the reporting period is shown as “Exchange rate valuation differences on the fund’s assets at the beginning of the reporting period” in the consolidated statement of changes in net assets for the fund. Fiscal year-end 2020	USD 1.229649 = EUR 1
Fiscal year-end 2019 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . USD 1.120600 = EUR 1
** The fund’s consolidated net assets, the consolidated statement of income and expenses and the consolidated statement of changes in net assets correspond to the sum of the results of the individual sub-funds. In the case of investments between sub-funds (in which one sub-fund invests in another sub-fund of the same umbrella fund), the corresponding accounts of the fund were not the object of an elimination for the purposes of the consolidated presentation of results.
For the purpose of consolidation of the liquidated sub-fund and for reasons of comparability, the disclosure of the income adjustment and reimbursed expense amounts attributable to the individual income adjustment and reimbursed expense items was changed (in contrast to the individual presentation of the income adjustment and reim- bursed expenses in the form of a separate presentation of the total amount) in favor of attributing the individual income adjustment and reimbursed expense components to the respective income adjustment and reimbursed expense items.
1  
The sub-fund was liquidated December 9, 2020.
|  |
| --- |
| DWS Concept Kaldemorgen EUR 10 946 531 494.65 | DWS Concept Platow EUR 225 764 792.99 |
| 0.00 | 0.00 |
| -1 680 866.16 | 0.00 |
| 64 386 596.39 | -15 838 200.32 |
| 4 046 166.67 | -328 934.19 |
| 55 827 101.65 | -10 418.67 |
| -350 685 201.97 | 17 642 155.29 |
| 30 421 127.15 | 12 901 521.46 |
|  |  |
| 10 748 846 418.38 | 240 130 916.56 |

Translation (ENDE, 2020-12-31):
# Jahresbericht
und Jahresabschluss

## DWS Concept Dividend Equity Risk Control (in Liquidation)
Anlageziel und Anlage­ ergebnis im Berichtszeitraum 
Ziel der Anlagepolitik war die Erwirtschaftung einer über­ durchschnittlichen Rendite für den Teilfonds. Hierzu investierte der Teilfonds in (i) ein Portfolio von Aktien („Portfolio“) großer Unternehmen aus weltweiten Industrieländern, die nach der
DWS CONCEPT DIVIDEND EQUITY RISK CONTROL (IN LIQUIDATION)
Wertentwicklung seit Auflegung
115
110
105
100
95
90
85
80
CROCI Global Dividends Stra­
4.12.18*
6/19
12/19
6/20
9.12.20
tegy („Strategie“) ausgewählt wurden, und gegebenenfalls in
(ii) Finanzkontrakte, bei denen sich eine Partei zum Kauf oder Verkauf von Aktien zu einem festgelegten Zeitpunkt in der Zukunft zu einem festgelegten Kurs („Aktienterminkontrakte“) verpflichtete, mit dem Ziel,
die Marktrisiken im Zusam­ menhang mit den Anlagen im Portfolio abzusichern. Die zur Absicherung eingesetzten
Aktienterminkontrakte erzielten einen Ertrag für den Teilfonds, wenn bestimmte Aktienindizes (wie der Euro Stoxx 50 und der
DWS Concept Dividend Equity Risk Control (in Liquidation) (Anteilklasse ID1)	*aufgelegt am 4.12.2018 = 100
Angaben auf Euro-Basis
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 9.12.2020 (Liquidationsstichtag)
DWS CONCEPT DIVIDEND EQUITY RISK CONTROL (IN LIQUIDATION)
Wertentwicklung der Anteilklassen (in Euro)
| Anteilklasse | ISIN | seit Beginn des Rumpfgeschäftsjahres |
| --- | --- | --- |
| Klasse ID1 | LU1865033333 | -20,5% |
| Klasse ID10 | LU1865033416 | -20,4% |
| Klasse ID15 | LU1865033689 | -20,0% |

Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.
Stand: 9.12.2020 (Liquidationsstichtag)
S&P 500) im Wert fielen. Die Ve­ ritas Institutional GmbH („Teil­ fondsmanager“) legte anhand eines eigenen regelbasierten Algorithmus die Aufteilung des Teilfondsvermögens zwischen dem Portfolio und den Akti­ enterminkontrakten fest. Im Rahmen der Strategie wurden die Aktien auf der Basis einer wirtschaftlichen Bewertung anhand der Methode CROCI (Cash Return On Capital Inves­ ted) („CROCI­Methode“) aus­ gewählt. Das Anlageuniversum umfasste mindestens 450 der nach Marktkapitalisierung größ­ ten Unternehmen aus Indust­ rieländern, die von der CROCI Group erfasst wurden, wobei Unternehmen aus dem Finanz­ und Immobiliensektor ausge­
schlossen waren. Die Strategie konnte weiterhin Titel mit gerin­ ger Liquidität und Unternehmen ausschließen, die eine Reihe von Nachhaltigkeitsprüfungen bezüglich der Dividenden auf der Basis der Barerträge, des Verschuldungsgrads und der Volatilität nicht bestanden, sowie Titel, die keine Dividen­ den zahlten, und Aktien mit einer Dividendenrendite, die unter dem Medianwert lag.
Anschließend wurden aus dem verbleibenden Anlagespektrum nach Maßgabe der Strategie rund 50 Unternehmen mit dem niedrigsten positiven nach der CROCI­Methode ermittelten ökonomischen Kurs­Gewinn­ Verhältnis („CROCI­ÖKGV“) ausgewählt.
Im Berichtszeitraum von An­ fang Januar bis zum 9. Dezem­ ber 2020 (Liquidationsstichtag) verzeichnete der Teilfonds einen Wertrückgang von 20,5% je Anteil (Anteilklasse ID1; nach BVI­Methode; in Euro).

#### Anlagepolitik im Berichtszeitraum
Die Entwicklung an den inter­ nationalen Kapitalmärkten war im Berichtszeitraum insgesamt von einer erheblichen Volatili­ tät geprägt. Die Aktienmärkte konnten unter Schwankungen bis Mitte Februar 2020 zu­ nächst Kurszuwächse verbu­ chen. Begünstigt wurde dies unter anderem durch die sehr lockere Geldpolitik der Zent­ ralbanken. Im weiteren Verlauf
kam es allerdings zu einem Kursabsturz an den internatio- nalen Aktienmärkten, der die vorangegangenen Kursgewin- ne mehr als aufzehrte. Grund hierfür war die Coronaviruser- krankung (COVID-19)*, die sich zu einer Pandemie ausweitete und zu spürbaren gesellschaft- lichen und wirtschaftlichen Einschränkungen (Lockdown) führte, deren Folgen bis zuletzt noch nicht absehbar waren. In Anbetracht der von der interna- tionalen Staatengemeinschaft unternommenen Anstrengun- gen und Maßnahmenpakete mit dem Ziel, die wirtschaftli- chen Auswirkungen der Coro- nakrise zu bewältigen, setzte
in der zweiten Märzhälfte 2020 eine kräftige Kurserholung an den Aktienmärkten ein, die sich – wenn auch unterschied- lich stark ausgeprägt – bis ins vierte Quartal 2020, zuletzt auch unterstützt durch Zulas-
Kurssteigerungen verzeichnen. Letztere profitierten von dem langfristigen Trend zu mehr Digitalisierung, der gerade durch die Folgen der COVID-19- Pandemie deutlich an Dynamik gewann. Die Schwäche vieler Währungen gegenüber dem Euro belastete insgesamt aus- ländische Anlagen.
Liquidation des Teilfonds 
Der Teilfonds DWS Concept Dividend Equity Risk Control (in Liquidation) wurde durch Beschluss des Verwaltungs- rats der SICAV und mit Ge- nehmigung der Luxemburger Aufsichtsbehörde CSSF zum
9. Dezember 2020 liquidiert. Die Ausgabe neuer Anteile des Teilfonds wurde mit Wirkung zum 18. November 2020 einge- stellt. Anleger konnten bis zum
18. November 2020 Anteile des
Teilfonds zurückgeben.
sungsbeantragungen für drei	
COVID-19-Impfstoffe, fort- setzte. Die Zentralbanken der Industrieländer unterstützten mit ihrer – angesichts der sich abschwächenden Weltkonjunk- tur – extrem lockeren Geldpoli- tik die Kursentwicklung an den Finanzmärkten. So hielten die Europäische Zentralbank und die Bank of Japan an ihrer Null- zinspolitik fest. Die US-Noten- bank (Fed) senkte den Leitzins in zwei Schritten um 1,5 Pro-
* Die Coronakrise (COVID-19) stellt(e) auch für die Wirtschaft weltweit eine bedeu- tende Herausforderung und somit ein wesentliches Ereignis im Berichtszeit- raum dar. Unsicherheiten hinsichtlich der Auswirkungen von COVID-19 sind für das Verständnis des Jahresabschlusses von Bedeutung. Weitere Details hierzu können den Ausführungen im Abschnitt
„Hinweise“ entnommen werden.
zentpunkte auf einen Korridor	
von 0,00%-0,25% p.a. Die Entwicklung der verschiedenen Sektoren verlief im Berichts- zeitraum sehr unterschiedlich. Während der Energiesektor parallel zum Rohölpreis deut- lich an Wert verlor, konnten viele Technologiewerte kräftige
DWS CONCEPT DIVIDEND EQUITY RISK CONTROL (IN LIQUIDATION)
Liquidationserlös der Anteilklassen (in EUR)
| Anteilklasse | ISIN | Liquidationserlös je Anteil |
| --- | --- | --- |
| ID1 | LU1865033333 | 94,21 |
| ID10 | LU1865033416 | 91,96 |
| ID15 | LU1865033689 | 87,60 |

DWS Concept Dividend Equity Risk Control 
(in Liquidation)
| Vermögensübersicht zum 9.12.2020 (Liquidationsstichtag) |  |
| --- | --- |
|  | Bestand in EUR | %-Anteil am Fondsvermögen |
| I. Vermögensgegenstände |  |  |
| 1. Bankguthaben | 3 482 700,11 | 99,95 |
| 2. Sonstige Vermögensgegenstände | 36 686,78 | 1,05 |
| II. Verbindlichkeiten |  |  |
| 1. Sonstige Verbindlichkeiten | -34 694,59 | - 1,00 |
| 2. Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften | -3 484 692,30 | - 100,00 |
| III. Fondsvermögen | 0,00 | 0,00 |

Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.
Vermögensaufstellung zum 9.12.2020 (Liquidationsstichtag)
| Wertpapierbezeichnung | Stück bzw. Anteile bzw. | Nominalbetrag bzw. | Käufe/ Zugänge | Verkäufe/ Abgänge | Währung | Kurs | Kurswert in | %-Anteil am Fonds- |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Währung | Bestand | im Berichtszeitraum | EUR | vermögen |
| Bankguthaben |  |  |  | 3 482 700,11 | 99,95 |
| Verwahrstelle (täglich fällig) EUR-Guthaben ....................................  | EUR |  |  | 3 482 015,18 | 99,93 |
| Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen |  |  |  |  |  |
| US-Dollar ........................................  | USD | 829 |  | 684,93 | 0,02 |
| Sonstige Vermögensgegenstände |  |  |  | 36 686,78 | 1,05 |
| Dividenden- / Ausschüttungsansprüche .................  |  |  |  | 21 190,07 | 0,61 |
| Forderungen aus der Überschreitung des „Expense Cap“ ..  |  |  |  | 15 496,71 | 0,44 |
| Summe der Vermögensgegenstände |  |  |  | 3 519 386,89 | 101,00 |
| Sonstige Verbindlichkeiten |  |  |  | -34 694,59 | -1,00 |
| Verbindlichkeiten aus Kostenpositionen ................  |  |  |  | -34 694,59 | -1,00 |
| Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften |  |  |  | -3 484 692,30 | -100,00 |
| Summe der Verbindlichkeiten |  |  |  | -3 519 386,89 | -101,00 |
| Fondsvermögen |  |  |  | 0,00 | 0,00 |

Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.
Eine Aufstellung über die während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen, ist auf Anforderung kostenlos bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.
| Anteilwert bzw. umlaufende Anteile | Stück bzw. Währung | Anteilwert in der jeweiligen Währung |
| --- | --- | --- |
| Anteilwert Klasse ID1 .......................................  | EUR | 0,00 |
| Klasse ID10 ......................................  | EUR | 0,00 |
| Klasse ID15 ......................................  | EUR | 0,00 |
| Umlaufende Anteile Klasse ID1 .......................................  | Stück | 0,000 |
| Klasse ID10 ......................................  | Stück | 0,000 |
| Klasse ID15 ......................................  | Stück | 0,000 |

Zusammensetzung des Referenzportfolios (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512) MSCI World High Dividend Yield
Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512)
| kleinster potenzieller Risikobetrag .....................  | % | 0,028 |
| --- | --- | --- |
| größter potenzieller Risikobetrag ......................  | % | 114,857 |
| durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag ..............  | % | 62,756 |

Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom 1.1.2020 bis 9.12.2020 auf Basis der Methode der historischen Simulation mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigsten Entwicklung von Marktpreisen für das Fondsvermögen ergibt. Bei der Ermittlung des Marktrisikopotenzials wendet die Gesellschaft den relativen Value at Risk-Ansatzim Sinne des CSSF-Rundschreibens 11/512 an.
Die durchschnittliche Hebelwirkung aus der Nutzung von Derivaten betrug im Berichtszeitraum 0,2, wobei zur Berechnung die Summe der Nominalbeträge der Derivate in Relation zum Fondsvermögen gesetzt wurde (Nominalwertmethode).
Das durch Derivate erzielte zugrundeliegende Exposure gem. Punkt 40 a) der „Leitlinien zu börsengehandelten Indexfonds und anderen OGAW-Themen“ der European Securities and Markets Authority (ESMA) belief sich zum Berichtsstichtag unter Zugrundelegung einer Bruttobetrachtung auf EUR 0,00.
 Devisenkurse (in Mengennotiz)	
per 9.12.2020 (Liquidationsstichtag) US-Dollar ..................... . USD	1,210050	= EUR	1
 Erläuterungen zur Bewertung	
Vor dem Hintergrund des Beschlusses des Verwaltungsrats der SICAV, den Fonds mit Wirkung zum 9. Dezember 2020 zu liquidieren, wurde der Abschluss unter Aufgabe der Prämisse der Unternehmensfortführung auf der Grundlage von Liquidationswerten erstellt. Die Anteilwerte werden in Verantwortung des Verwaltungsrats der SICAV durch die Verwaltungsgesellschaft ermittelt sowie die Bewertung der Vermögenswerte des Fondsvermögens durchgeführt.
 Ertrags- und Aufwandsrechnung	  Entwicklung des Fondsvermögens	2020 
für den Zeitraum vom 1.1.2020 bis 9.12.2020 (Liquidationsstichtag)
- Erträge
	- Dividenden (vor Quellensteuer) ...................  EUR	579 410,44
	- Abzug ausländischer Quellensteuer ................  EUR	-103 318,92
	- Ertragsausgleich ............................... EUR	-476 091,52Summe der Erträge...............................  EUR	0,00

- Aufwendungen
	- Zinsen aus Kreditaufnahmen undnegativen Einlagenverzinsungen ..................  EUR	-13 863,24

- Verwaltungsvergütung .......................... EUR	-126 964,95 davon:Basis-Verwaltungsvergütung .. EUR -138 229,66 Erträge aus dem Expense Cap . EUR 15 496,71 Administrationsvergütung ..... EUR	-4 232,00
- Verwahrstellenvergütung 
- 1) 
- ....................... EUR	7,72
- Prüfungs-, Rechts- und Veröffentlichungskosten ......  EUR	-11 501,15
- Taxe d‘Abonnement ............................  EUR	-1 147,92
- Sonstige Aufwendungen ........................  EUR	-16 888,48
- Aufwandsausgleich ............................  EUR	170 358,02Summe der Aufwendungen ........................ EUR	0,00
- Ordentlicher Nettoertrag .......................  EUR	0,00
- Veräußerungsgeschäfte
	- Realisierte Gewinne/Verluste .....................  EUR	-5 096 395,10
	- Ertrags-/Aufwandsausgleich ...................... EUR	5 096 395,10Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften ..............  EUR	0,00

- Ergebnis des Rumpfgeschäftsjahres .............  EUR	0,001) Der Ausweis beinhaltet Erträge aus der Auflösung überhöhter Abgrenzungen.

Gesamtkostenquote (BVI – Total Expense Ratio (TER))
Die Gesamtkostenquote der Anteilklassen belief sich auf:
Klasse ID1 1,03%
2)
,	Klasse ID10 0,96%
2)
,
Klasse ID15 0,55%
2)
Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktions- kosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvermögens bezogen auf die jeweilige Anteilklasse innerhalb einer Geschäftsperiode aus.
2) 
Bei unterjährig liquidierten Anteilklassen wird von einer Annualisierung abgesehen.
Transaktionskosten
Die im Berichtszeitraum gezahlten Transaktionskosten beliefen sich auf EUR 41 706,19.
Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen. Eventuell gezahlte Finanztransaktionssteuern werden in die Berechnung einbezogen.
- Wert des Fondsvermögensam Beginn des Rumpfgeschäftsjahres ............  EUR	47 442 908,94
- Ausschüttung für das Vorjahr .....................  EUR	-713 492,04
- Mittelabfluss (netto) ............................  EUR	-38 329 243,73
- Ertrags-/Aufwandsausgleich ...................... EUR	-4 790 661,60
- Ordentlicher Nettoertrag ......................... EUR	0,00
- Realisierte Gewinne/Verluste .....................  EUR	0,00
- Nettoveränderung dernicht realisierten Gewinne/Verluste ................  EUR	-3 609 511,57
- Wert des Fondsvermögensam Ende des Rumpfgeschäftsjahres .............. EUR	0,00 Zusammensetzung der Gewinne/Verluste	2020 Realisierte Gewinne/Verluste ...................... EUR	0,00aus:Wertpapiergeschäften .......................... EUR	-4 888 848,94Devisen(termin)geschäften ......................  EUR	44 515,61Derivaten und sonstigen Finanztermingeschäften 3) ...  EUR	-252 061,77Ertrags-/Aufwandsausgleich ..................... EUR	5 096 395,103) Diese Position kann Optionsgeschäfte bzw. Swapgeschäfte und/oder Geschäfte aus Optionsscheinen bzw. Kreditderivaten enthalten.

Entwicklung von Fondsvermögen und Anteilwert im 3-Jahres-Vergleich
| Fondsvermögen am Ende des (Rumpf-)Geschäftsjahres 9.12.2020 (Liquidationsstichtag) ......................  | EUR | 0,00 |
| --- | --- | --- |
| 2019 ...........................................  | EUR | 47 442 908,94 |
| 2018 ...........................................  | EUR | 60 193 041,66 |
| Anteilwert am Ende des (Rumpf-)Geschäftsjahres 9.12.2020 (Liquidationsstichtag) Klasse ID1 ..............................  | EUR | 0,00 |
| Klasse ID10 .............................  | EUR | 0,00 |
| Klasse ID15 .............................  | EUR | 0,00 |
| 2019 | Klasse ID1 ..............................  | EUR | 120,79 |
|  | Klasse ID10 .............................  | EUR | 117,88 |
|  | Klasse ID15 .............................  | EUR | 111,80 |
| 2018 | Klasse ID1 ..............................  | EUR | 108,30 |
|  | Klasse ID10 .............................  | EUR | 105,59 |
|  | Klasse ID15 .............................  | EUR | 99,80 |

 Abwicklung von Transaktionen für Rechnung des Fondsvermögens über eng verbundene Unternehmen (auf Basis wesentlicher Beteiligungen des Deutsche Bank Konzerns) 
Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fondsvermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen (Anteil von fünf % und mehr) sind, betrug 0,01% der Gesamttransaktionen. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt EUR 3 084,88.
 Hinweis zur Schließung des Teilfonds	
Die im Rahmen der Liquidation des Teilfonds DWS Concept Dividend Equity Risk Control (in Liquidation) in die Wege geleiteten Aktivitäten zu dessen Schließung waren zum 9. Dezember 2020 noch nicht vollständig abgewickelt; stichtagsbezogen waren einzelne Ansprüche sowie Verbindlichkeiten bzw. Rückstellungen aus diverse(n) Kostenpositionen offen. Die Verwal- tungsgesellschaft des Fonds beabsichtigt, eine nach Realisierung der betreffenden Forderungen bzw. Begleichung der offenen Verpflichtungen etwaig verbleibende Differenz an die Aktionäre auszukehren, die zum Zeitpunkt der Auflösung des Teilfonds Anteile an dem Teilfonds hielten.
Anlageziel und Anlage- ergebnis im Berichtszeitraum 
Der Teilfonds strebt an, jährli- che Ertragszahlungen (Dividen- den) bis zum Fälligkeitsdatum (einem vom Verwaltungsrat und den Anteilinhabern des Teil- fonds festzulegenden Zeitpunkt) sowie eine Abschlusszahlung zum Laufzeitende zu erzielen.
DWS CONCEPT INSTITUTIONAL FIXED INCOME
Wertentwicklung seit Auflegung
118
115
112
109
106
103
100
97
Er setzt einen oder mehrere
11/12/19*
3/20
6/20
9/20
12/20
Finanzkontrakte (Derivate) ein, um (i) einen Großteil der
DWS Concept Institutional Fixed Income (Anteilklasse I4D)
* aufgelegt am 10.12.2019 = 100 Erste Anteilpreisberechnung am 11.12.2019
Angaben auf Euro-Basis
Zeichnungserlöse gegen die Rendite eines aus handelbaren Schuldverschreibungen (Anlei- hen), die von Finanzinstituten, Unternehmen, bestimmten Zweckgesellschaften und Re- gierungen ausgewählter Indus- trieländer begeben wurden, Bareinlagen und sonstigen vom Verwaltungsrat festgelegten Vermögenswerten bestehenden Portfolios zu tauschen, sowie
(ii) die erwarteten Erträge und die erwartete Wertentwicklung dieses Portfolios gegen die Divi- dendenzahlungen zu tauschen und sich gegen bestimmte Marktrisiken wie das mit den
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der
Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 31.12.2020
DWS CONCEPT INSTITUTIONAL FIXED INCOME
Wertentwicklung der Anteilklassen (in Euro)
| Anteilklasse | ISIN | 1 Jahr | seit Auflegung 1) |
| --- | --- | --- | --- |
| Klasse I4D | LU0441707956 | 15,5% | 13,8% |
| Klasse I5D 2) | LU0441708095 | 3,6% | 1,6% |
| Klasse I6D | LU1181617348 | 18,9% | 16,7% |
| Klasse I7D | LU1181618742 | 18,8% | 16,8% |
| Klasse I8D | LU1369628331 | 15,8% | 14,2% |

1) 
Klassen I4D, I5D, I6D, I7D und I8D aufgelegt am 10.12.2019 / erste Anteilpreisberechnung am 11.12.2019
2) 
letzte Anteilpreisberechnung am 27.3.2020
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages.
Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 31.12.2020
Anleihen verbundene Wechsel- kursrisiko abzusichern. Bis zum ersten Laufzeitende einer Anlei- he im Portfolio entsprechen die Dividenden der Summe der (a) variablen Auszahlungen einer Reihe von Vereinbarungen, die den Teilfonds zum Erhalt fester Zinszahlungen im Austausch für vorab festgelegte variab-
le zukünftige Zinszahlungen (Swaptions) und (b) eines festen Zinssatzes von mindestens
0% berechtigen. Anschließend werden die Dividenden an
die aktuellen Geldmarktsät- ze angepasst. Zu einem vom
Verwaltungsrat festzulegenden Zeitpunkt wird eine Abschluss-
zahlung gegen Rücknahme der Anteile geleistet. Die Abschlusszahlung soll dem ursprünglichen Anlagebetrag entsprechen, der in die Anlei- hen geflossen ist, aus denen sich das Portfolio zu diesem Zeitpunkt zusammensetzte. Falls die Emittenten der Anlei-
hen ihren Zahlungsverpflichtun- gen nicht nachgekommen sind, kann auch die Abschlusszah- lung gekürzt werden.
Das Anlageumfeld war im Be- richtszeitraum immer noch von sehr niedrigen, teils negativen Zinsen in den Industrieländern sowie Schwankungen an den
Kapitalmärkten geprägt. Ne- ben der hohen Verschuldung weltweit sowie der Unsicher- heit hinsichtlich der Geldpolitik der Zentralbanken rückte die spürbar abgeschwächte Welt- konjunktur, verstärkt durch die Unsicherheiten aufgrund der Covid-19-Pandemie*, in den Fokus der Marktteilnehmer.
Aber auch politische The- men wie der „Brexit“ sowie die US-Präsidentschaftswahl Anfang November 2020 be- einflussten phasenweise das
Marktgeschehen. Der US-Dollar notierte unter Schwankungen beispielsweise gegenüber dem Euro merklich schwächer. Vor
diesem Hintergrund erzielte der Teilfonds DWS Concept Institu- tional Fixed Income im zurück- liegenden Geschäftsjahr 2020 einen Wertzuwachs von 15,5% je Anteil (Anteilklasse I4D; in Euro; nach BVI-Methode).

#### Anlagepolitik im Berichtszeitraum
Der Teilfonds war über Total Return Swaps hauptsächlich am Euro-Zinsmarkt zum langen Lauzeitende hin investiert.
Die Entwicklung an den interna- tionalen Anleihemärkten war im Jahr 2020 von Schwankungen geprägt. Phasenweise wurde sie merklich durch den Han- delskonflikt zwischen den USA und China bzw. Europa sowie Befürchtungen eines ungeord- neten Brexit („No Deal Brexit“) belastet. Demgegenüber un- terstützte die – angesichts der sich abschwächenden Welt- konjunktur – extrem lockere
-0,844% p.a. vorübergehend ein historisches Renditetief. Für zusätzliche Unsicherheit und Kursbelastungen an den Finanzmärkten sorgte während der Berichtszeit die globale Ausbreitung der in China Ende
2019 ausgebrochenen Infektion mit dem neuartigen Coronavi- rus und deren gesellschaftliche sowie ökonomische Folgen
für die Weltgemeinschaft. Insgesamt verzeichneten die Bondmärkte auf Jahressicht bis Ende Dezember 2020 per sal- do – wenn auch unterschiedlich stark ausgeprägt – gestiegene Anleihekurse, wobei die Rendi- ten auf bereits sehr niedrigem, zum Teil negativem Niveau auf Jahressicht weiter nachgaben. So rentierten beispielsweise zehnjährige deutsche Bun- desanleihen zum Jahresende 2020 mit -0,57% p.a. (Vorjahr:
-0,19% p.a.).
Geldpolitik der Zentralbanken	
der Industrieländer die Kursent- wicklung an den Bondmärkten. So hielt beispielsweise die Europäische Zentralbank (EZB) an ihrer sehr lockeren Geldpo- litik fest. Zudem profitierten Staatstitel aus Deutschland, in Anbetracht der Unsicherheiten an den Finanzmärkten phasen- weise von der vorübergehend zugenommenen Risikoaversion der Marktteilnehmer in Form gestiegener Kurse bei gesun- kenen Anleiherenditen. Dabei bewegten sich beispielswei-
se die Renditen zehnjähriger deutscher Bundesanleihen – bereits seit Mai 2019 – unter Schwankungen deutlich unter der Nullprozentmarke und markierten am 9. März 2020 mit
* Die Coronakrise (COVID-19) stellt(e) auch für die Wirtschaft weltweit eine bedeu- tende Herausforderung und somit ein wesentliches Ereignis im Berichtszeit- raum dar. Unsicherheiten hinsichtlich der Auswirkungen von COVID-19 sind für das Verständnis des Jahresabschlusses von Bedeutung. Weitere Details hierzu können den Ausführungen im Abschnitt
„Hinweise“ entnommen werden.
| Vermögensübersicht zum 31.12.2020 |  |
| --- | --- |
|  | Bestand in USD | %-Anteil am Fondsvermögen |
| I. Vermögensgegenstände |  |  |
| 1. Derivate | 1 058 192 890,08 | 99,99 |
| 2. Bankguthaben | 478 783,25 | 0,05 |
| II. Verbindlichkeiten |  |  |
| 1. Verbindlichkeiten aus Kreditaufnahme | - 4 782,28 | 0,00 |
| 2. Sonstige Verbindlichkeiten | - 403 122,02 | - 0,04 |
| III. Fondsvermögen | 1 058 263 769,03 | 100,00 |
| Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. |  |  |

| Vermögensaufstellung zum 31.12.2020 |  |
| --- | --- |
|  | Stück bzw. | Nominalbetrag | Käufe/ | Verkäufe/ | Kurs | Kurswert | %-Anteil am |
| Wertpapierbezeichnung | Anteile bzw. | bzw. | Zugänge | Abgänge |  | in | Fonds- |
| Währung	Bestand	im Berichtszeitraum	USD	vermögen |

Derivate
(Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen)
| Swaps Forderungen/Verbindlichkeiten |  |  | 1 058 192 890,08 | 99,99 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Total Return Swaps * ** |  |  |  |  |
| Mit der Anteilklasse I4D verbundene Total Return Swaps ..  | USD |  | 181 925 281,89 | 17,19 |
| Mit der Anteilklasse I6D verbundene Total Return Swaps ..  | USD |  | 412 917 945,50 | 39,02 |
| Mit der Anteilklasse I7D verbundene Total Return Swaps ..  | USD |  | 286 084 152,57 | 27,03 |
| Mit der Anteilklasse I8D verbundene Total Return Swaps ..  | USD |  | 177 265 510,12 | 16,75 |
| Bankguthaben |  |  | 478 783,25 | 0,05 |
| Verwahrstelle (täglich fällig) EUR-Guthaben ....................................  | EUR | 389 331 | 478 783,25 | 0,05 |
| Summe der Vermögensgegenstände |  |  | 1 058 671 673,33 | 100,04 |
| Kurzfristige Verbindlichkeiten Kredite in Nicht-EU/EWR-Währungen US-Dollar ........................................  | USD |  | -4 782,28 -4 782,28 | 0,00 0,00 |
| Sonstige Verbindlichkeiten |  |  | -403 122,02 | - 0,04 |
| Verbindlichkeiten aus Kostenpositionen ................  |  |  | -403 122,02 | - 0,04 |
| Summe der Verbindlichkeiten | -407 904,30 | - 0,04 |
| Fondsvermögen | 1 058 263 769,03 | 100,00 |
| Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. |  |  |

Eine Aufstellung über die während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen, ist auf Anforderung kostenlos bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.
| Anteilwert bzw. umlaufende Anteile | Stück bzw. Währung | Anteilwert in der jeweiligen Währung |
| --- | --- | --- |
| Anteilwert Klasse I4D .......................................  | EUR | 147 961,41 |
| Klasse I6D .......................................  | EUR | 167 910,72 |
| Klasse I7D .......................................  | EUR | 155 111,76 |
| Klasse I8D .......................................  | EUR | 144 171,94 |
| Umlaufende Anteile Klasse I4D .......................................  | Stück | 1 000,000 |
| Klasse I6D .......................................  | Stück | 2 000,000 |
| Klasse I7D .......................................  | Stück | 1 500,000 |
| Klasse I8D .......................................  | Stück | 1 000,000 |

Zusammensetzung des Referenzportfolios (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512) Synth Zero Coupon USD M:35Y
Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512)
| kleinster potenzieller Risikobetrag .....................  | % | 69,765 |
| --- | --- | --- |
| größter potenzieller Risikobetrag ......................  | % | 110,461 |
| durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag ..............  | % | 95,895 |

Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom 1.1.2020 bis 31.12.2020 auf Basis der Methode der historischen Simulation mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigsten Entwicklung von Marktpreisen für das Fondsvermögen ergibt. Bei der Ermittlung des Marktrisikopotenzials wendet die Gesellschaft den relativen Value at Risk-Ansatzim Sinne des CSSF-Rundschreibens 11/512 an.
Die durchschnittliche Hebelwirkung aus der Nutzung von Derivaten betrug im Berichtszeitraum 3,2, wobei zur Berechnung die Summe der Nominalbeträge der Derivate in Relation zum Fondsvermögen gesetzt wurde (Nominalwertmethode).
Das durch Derivate erzielte zugrunde liegende Exposure gem. Punkt 40 a) der „Leitlinien zu börsengehandelten Indexfonds und anderen OGAW-Themen“ der European Securities and Markets Authority (ESMA) belief sich zum Berichtsstichtag unter Zugrundelegung einer Bruttobetrachtung auf USD 3 222 888 031,00.
 Marktschlüssel	 Vertragspartner der Derivate (mit Ausnahme von Devisentermingeschäften)
DB = Deutsche Bank AG
 Sicherheiten	
| Gesamtbetrag der bei Total Return Swaps von Dritten gewährten Sicherheiten | USD | 1 048 760 207,33 |
| --- | --- | --- |
| davon: |  |  |
| Schuldverschreibungen | USD | 1 048 760 207,33 |

 Devisenkurse (in Mengennotiz)	
per 30.12.2020 Euro .......................... EUR	0,81324	= USD	1
 Erläuterungen zur Bewertung	
Die Anteilwerte werden in Verantwortung des Verwaltungsrats der SICAV durch die Verwaltungsgesellschaft ermittelt sowie die Bewertung der Vermögenswerte des Fondsvermögens durchgeführt. Die grundsätzliche Kursversorgung sowie die Preisvalidierung erfolgen nach den vom Verwaltungsrat der SICAV auf der Grundlage der in den gesetzlichen Bestimmungen/ Verordnungen bzw. im Prospekt der SICAV definierten Grundsätze für Bewertungsmethoden eingeführten Verfahren.
Sofern keine handelbaren Kurse vorliegen, werden Bewertungsmodelle zur Preisermittlung (abgeleitete Verkehrswerte) genutzt, die zwischen State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, als externem Price Service Provider und der Verwaltungsgesellschaft abgestimmt sind und sich so weit als möglich auf Marktparameter stützen. Diese Vorgehensweise unterliegt einem permanenten Kontrollprozess. Preisauskünfte Dritter werden durch andere Preisquellen, modellhafte Rechnungen oder durch andere geeignete Verfahren auf Plausibilität geprüft.
Die in diesem Bericht ausgewiesenen Vermögenswerte werden ganz überwiegend zu abgeleiteten Verkehrswerten bewertet.
 Fußnoten	
* Für den Teilfonds liegen zum 31. Dezember 2020 strukturbedingt keine Angaben zum Anlagebestand vor. Der Teilfonds investiert sämtliche seiner Nettoerlöse in Total Return Swaps einer Art, um eine Rendite zu erzielen, die an die Wertentwicklung des maßgeblichen Referenzportfolios gekoppelt ist, wobei sich der Nominalwert je nach Anteilklasse auf die in der Aufstellung „Weitere Informationen zur Vermögensaufstellung zum 31.12.2020“ im Einzelnen aufgeführten Beträge belief. Zum 31. Dezember 2020 betrug der nicht realisierte Netto-Wertzuwachs dieser Transaktionen USD 1 058 192 890,08 (99,99% des Nettofondsvermögens). Diese Art von Total Return Swap-Vereinbarungen führt zu Forderungen aus Swap-Transaktionen, deren Höhe den theoretischen Wert widerspiegelt.
Vor dem Hintergrund der vorgenannten Ausführungen sowie aus technischen Gründen wurde im Rahmen der vorliegenden rechnungslegungstechnischen Abbildung innerhalb der Ertrags- und Aufwandsrechnung und der Entwicklung des Fondsvermögens ebenfalls von einer der Verknüpfung der Total Return Swaps mit den jeweiligen Anteilklassen Rechnung tragenden Darstellung zugunsten eines Ausweises auf Teilfondsebene abgesehen.
** Swaps im Sinne der EU-Verordnung 2015/2365 über die Transparenz von Wertpapierfinanzierungsgeschäften und der Weiterverwendung sowie zur Änderung der Verordnung (EU) Nr. 648/2012.
 Ertrags- und Aufwandsrechnung 
(inkl. Ertragsausgleich)	  
 Entwicklung des Fondsvermögens	2020 
| für den Zeitraum vom 1.1.2020 bis 31.12.2020 |  |  |  | I. | Wert des Fondsvermögens |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  |  | am Beginn des Geschäftsjahres. . . . . . . . . . . . . . . . . . | USD | 975 764 025,14 |
| I. Aufwendungen |  |  |  | 1. | Mittelabfluss (netto)  3)  ...........................  | USD | -159 379 471,35 |
| 1. Zinsen aus Kreditaufnahmen und |  |  |  | 2. | Ertrags-/Aufwandsausgleich ......................  | USD | 159 422 258,14 |
| negativen Einlagenverzinsungen ...................  | USD | -2 613,13 |  | 3. | Ordentlicher Nettoertrag ........................  | USD | -825 515,46 |
| 2. Verwaltungsvergütung ..........................  | USD | -274 114,27 |  | 4. | Realisierte Gewinne/Verluste  4) ....................  | USD | 866 773 032,55 |
| davon: |  |  |  | 5. | Nettoveränderung der |  |  |
| Basis-Verwaltungsvergütung .. USD	-274 114,27 |  |  |  |  | nicht realisierten Gewinne/Verluste  4)  ...............  | USD | -783 490 559,99 |
| 3. Sonstige Aufwendungen  1)  .......................  | USD | -548 788,06 |  |  |  |  |  |
|  |  |  |  | II. | Wert des Fondsvermögens |  |  |
| Summe der Aufwendungen .......................  | USD | -825 515,46 |  |  | am Ende des Geschäftsjahres ...................  | USD | 1 058 263 769,03 |

- Ordentlicher Nettoertrag .......................  USD	-825 515,46
- VeräußerungsgeschäfteRealisierte Gewinne/Verluste .....................  USD	866 773 032,55Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften ..............  USD	866 773 032,55
- Ergebnis des Geschäftsjahres ................... USD	865 947 517,091) Die sonstigen Aufwendungen entfallen im Wesentlichen auf eine Pauschalgebühr zur Abdeckung von Transaktions- und Verwaltungsgebühren (einschließlich der Administrationsvergütung, der Verwahrstellenvergütung, der Vergütung der Register- und Transferstelle und sonstigen Verwaltungsgebühren (u.a. für Rechtsberatung und Abschlussprüfung)). Bei der Pauschalgebühr jeder Anteilklasse handelt es sich um einen festgelegten Prozentsatz, der eine Obergrenze von 0,15% p.a. nicht überschreiten kann und der an jedem Bewertungstag auf Grundlage des Erstausgabepreises jeder Anteilklasse berechnet und in der Referenzwährung des Teilfonds ausgedrückt wird. Die Taxe d‘Abonnement ist in der Pauschalgebühr enthalten. Weitere Einzelheiten (u.a. der nicht in der Pauschalgebühr enthaltenen Gebühren, Aufwendungen und Kosten) sind dem jeweils geltenden Verkaufsprospekt zu entnehmen.

Gesamtkostenquote (BVI - Total Expense Ratio (TER))
Die Gesamtkostenquote der Anteilklassen belief sich auf:
Klasse I4D 0,09% p.a.,	Klasse I5D 0,02%
2)
,
Klasse I6D 0,08% p.a.,	Klasse I7D 0,09% p.a., Klasse I8D 0,10% p.a.
Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktions- kosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvermögens bezogen auf die jeweilige Anteilklasse innerhalb eines Geschäftsjahres aus.
2) 
Bei unterjährig geschlossenen bzw. zur Schließung vorgesehenen Anteilklassen wird von einer Annualisierung abgesehen.
Transaktionskosten
Die im Berichtszeitraum gezahlten Transaktionskosten beliefen sich auf USD 758,70.
Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen. Eventuell gezahlte Finanztransaktionssteuern werden in die Berechnung einbezogen.
3) 
Enthält die Mittelabflüsse aus der Schließung der Anteilklasse I5D.
4) 
Mit Valuta 30. April 2020 erfolgte eine Anpassung der den Total Return Swaps zugrunde liegenden Basiswerte, indem sämtliche, den jeweiligen bestehenden Anteilklassen zugeordneten Total Return Swaps geschlossen und durch neue Total Return Swaps mit identischen Nennbeträgen, Fälligkeiten und Kurswerten ersetzt wurden. Im Rahmen der Transaktion fanden keine Zahlungsflüsse statt.
 Zusammensetzung der Gewinne/Verluste	2020 
Realisierte Gewinne/Verluste (inkl. Ertragsausgleich) ..  USD   866 773 032,55
| aus: |  |
| --- | --- |
| Devisen(termin)geschäften ......................  | USD | 13 513,51 |
| Derivaten und sonstigen Finanztermingeschäften  5)  ...  | USD | 866 759 519,04 |

5) 
Diese Position kann Optionsgeschäfte bzw. Swapgeschäfte und/oder Geschäfte aus Optionsscheinen bzw. Kreditderivaten enthalten.
 Angaben zur Ertragsverwendung	
Für jede Anteilklasse des Teilfonds ist die Ausschüttung von Dividenden nach Maßgabe eines festgelegten Dividendensatzes an zuvor festgelegten Dividendenterminen beabsich- tigt. Mit Beschluss vom 26. Februar 2021 wurde für sämtliche zum 31. Dezember 2020 aktiven Anteilklassen des Teilfonds eine Endausschüttung je Anteil in Höhe von EUR 0,00 bestimmt.
Entwicklung von Fondsvermögen und Anteilwert im 3-Jahres-Vergleich
| Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres 2020 ...........................................  | USD | 1 058 263 769,03 |
| --- | --- | --- |
| 2019. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | USD | 975 764 025,14 |
| 2018. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | USD | - |
| Anteilwert am Ende des Geschäftsjahres |  |  |
| 2020 | Klasse I4D ..............................  | EUR | 147 961,41 |
|  | Klasse I5D ..............................  | EUR | - |
|  | Klasse I6D ..............................  | EUR | 167 910,72 |
|  | Klasse I7D ..............................  | EUR | 155 111,76 |
|  | Klasse I8D ..............................  | EUR | 144 171,94 |
| 2019 | Klasse I4D ..............................  | EUR | 128 108,10 |
|  | Klasse I5D ..............................  | EUR | 139 770,73 |
|  | Klasse I6D ..............................  | EUR | 141 274,82 |
|  | Klasse I7D ..............................  | EUR | 130 518,89 |
|  | Klasse I8D ..............................  | EUR | 124 544,52 |
| 2018 | Klasse I4D ..............................  | EUR | - |
|  | Klasse I5D ..............................  | EUR | - |
|  | Klasse I6D ..............................  | EUR | - |
|  | Klasse I7D ..............................  | EUR | - |
|  | Klasse I8D ..............................  | EUR | - |

 Abwicklung von Transaktionen für Rechnung des Fondsvermögens über eng verbundene Unternehmen (auf Basis wesentlicher Beteiligungen des Deutsche Bank Konzerns) 
Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fondsvermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen (Anteil von fünf % und mehr) sind, betrug 100,00% der Gesamttransaktionen. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt USD 4 515 020 011,93.
 Weitere Informationen zur Vermögensaufstellung zum 31.12.2020	
Die in der Vermögensaufstellung aufgeführten, mit den einzelnen Anteilklassen verbundenen Gesamtbeträge der Total Return Swaps entsprechen jeweils der Summe der nachstehend im Einzelnen aufgeführten Nennbeträge, denen die angegebenen Referenzanleihen zugrunde liegen:
| Anteilklasse | Emittentenname/Kupon/Fälligkeitstermin | Zugrunde liegende Referenzanleihe | ISIN | Nennbetrag in EUR | Fälligkeitstermin | Total Return Swaps Nennbetrag in EUR | Kurswert in USD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

| I4D | French Republic Government Bond OAT / 0% 25/05/2048 (OTC) (DB) | FR0013257524 | 20 081 000 | 25.5.2048 | 21 400 000 | 37 629 474,32 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| I4D | European Financial Stability Facility / 0% 10/07/2048 (OTC) (DB) | EU000A1G0DW4 | 19 096 000 | 10.7.2048 | 20 400 000 | 37 617 149,48 |
| I4D | European Stability Mechanism / 0% 01/12/2055 (OTC) (DB) | EU000A1U9936 | 18 617 000 | 1.12.2055 | 20 400 000 | 36 171 751,88 |
| I4D | Kingdom of Belgium Government Bond / 0% 22/06/2047 (OTC) (DB) | BE0000338476 | 20 854 000 | 22.6.2047 | 20 400 000 | 35 722 496,84 |
| I4D | Republic of Austria Government Bond / 0% 20/02/2047 (OTC) (DB) | AT0000A1K9F1 | 10 165 000 | 30.4.2047 | 10 200 000 | 18 923 668,02 |
| I4D | French Republic Government Bond OAT / 0% 25/04/2055 (OTC) (DB) | FR0010171975 | 5 076 000 | 25.4.2055 | 8 200 000 | 14 022 538,13 |
| I4D | European Investment Bank / 0% 15/11/2047 (OTC) (DB) | XS1641457277 | 1 005 000 | 15.11.2047 | 1 000 000 | 1 838 203,22 |

Zwischensumme	102 000 000  181 925 281,89
| I6D | French Republic Government Bond OAT / 0% 25/04/2060 (OTC) (DB) | FR0010870956 | 29 280 000 | 25.4.2060 | 50 340 000 | 97 997 643,84 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| I6D | Kingdom of Belgium Government Bond / 0% 22/06/2045 (OTC) (DB) | BE0000331406 | 28 450 000 | 22.6.2045 | 44 500 000 | 91 087 719,44 |
| I6D | Netherlands Government Bond / 0% 15/01/2047 (OTC) (DB) | NL0010721999 | 22 370 000 | 15.1.2047 | 31 800 000 | 69 086 762,63 |
| I6D | Bundesrepublik Deutschland Bundesanleihe / 0% 15/08/2046 (OTC) (DB) | DE0001102341 | 19 200 000 | 15.8.2046 | 26 960 000 | 58 886 724,26 |
| I6D | French Republic Government Bond OAT / 0% 25/05/2045 (OTC) (DB) | FR0011461037 | 19 760 000 | 25.5.2045 | 27 640 000 | 56 738 071,52 |
| I6D | European Financial Stability Facility / 0% 17/02/2045 (OTC) (DB) | EU000A1G0DD4 | 19 390 000 | 30.4.2045 | 18 760 000 | 39 121 023,81 |

Zwischensumme	200 000 000  412 917 945,50
| I7D | Kingdom of Belgium Government Bond / 0% 22/06/2045 (OTC) (DB) | BE0000331406 | 24 439 000 | 22.6.2045 | 37 500 000 | 70 503 142,53 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| I7D | European Financial Stability Facility / 0% 17/02/2045 (OTC) (DB) | EU000A1G0DD4 | 26 339 000 | 20.4.2045 | 25 500 000 | 48 951 032,49 |
| I7D | European Investment Bank / 0% 15/09/2045 (OTC) (DB) | XS1107247725 | 19 895 000 | 15.9.2045 | 22 500 000 | 43 367 019,98 |
| I7D | French Republic Government Bond OAT / 0% 25/05/2045 (OTC) (DB) | FR0011461037 | 15 957 000 | 25.5.2045 | 22 500 000 | 42 473 575,43 |
| I7D | French Republic Government Bond OAT / 0% 25/04/2055 (OTC) (DB) | FR0010171975 | 8 914 000 | 25.4.2055 | 15 000 000 | 27 560 389,92 |
| I7D | Netherlands Government Bond / 0% 15/01/2047 (OTC) (DB) | NL0010721999 | 10 464 000 | 15.1.2047 | 15 000 000 | 30 118 287,78 |
| I7D | European Stability Mechanism / 0% 20/10/2045 (OTC) (DB) | EU000A1U9902 | 10 826 000 | 20.10.2045 | 12 000 000 | 23 110 704,44 |

Zwischensumme	150 000 000  286 084 152,57
| I8D | European Financial Stability Facility / 0% 31/05/2047 (OTC) (DB) | EU000A1G0DJ1 | 25 190 000 | 31.5.2047 | 25 000 000 | 45 401 715,67 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| I8D | French Republic Government Bond OAT / 0% 25/05/2045 (OTC) (DB) | FR0011461037 | 14 080 000 | 25.5.2045 | 20 000 000 | 35 228 895,53 |
| I8D | Kingdom of Belgium Government Bond / 0% 22/06/2047 (OTC) (DB) | BE0000338476 | 19 780 000 | 22.6.2047 | 20 000 000 | 34 403 580,25 |
| I8D | Republic of Austria Government Bond / 0% 20/02/2047 (OTC) (DB) | AT0000A1K9F1 | 14 360 000 | 20.2.2047 | 15 000 000 | 27 220 544,86 |
| I8D | European Stability Mechanism / 0% 20/10/2045 (OTC) (DB) | EU000A1U9902 | 8 960 000 | 20.10.2045 | 10 000 000 | 17 992 385,27 |
| I8D | French Republic Government Bond OAT / 0% 25/04/2055 (OTC) (DB) | FR0010171975 | 5 950 000 | 25.4.2055 | 10 000 000 | 17 018 388,54 |
| Zwischensumme | 100 000 000 | 177 265 510,12 |
| Summe | 552 000 000 1 | 058 192 890,08 |

Unter Bezugnahme auf die Stellungnahme der ESMA zu Anteilklassen von OGAW („ESMA Opinion on Share Classes of UCITS“) vom 30. Januar 2017 (ESMA34-43-296) und die fest- gelegten Übergangsvorschriften, wonach Anteilklassen, die die in der ESMA-Opinion festgelegten Grundsätze nicht erfüllen,
- nach dem 30. Juli 2017 für neue Investoren zu schließen waren;
- und in solchen Anteilklassen nach zum 30. Juli 2018 keine Aufstockungen durch bestehende Anleger zulässig waren,hat die Verwaltungsgesellschaft des Fonds anlässlich der Verschmelzung des vormaligen Teilfonds Institutional Fixed Income der SICAV DB Platinum IV in den im Dezember 2019 neu aufgelegten Teilfonds DWS Concept Institutional Fixed Income mit der Luxemburger Aufsichtsbehörde (Financial Sector Supervisory Commission (CSSF)) mitunter vereinbart, dass der Teilfonds DWS Concept Institutional Fixed Income für weitere, neue Zeichnungen geschlossen und mit der Maßgabe der identischen Struktur und Anlagepolitik des verschmolzenen Teilfonds Institutional Fixed Income der SICAV DB Platinum IV für Zwecke der bisherigen Anteilinhaber weitergeführt wird.


#
DWS Concept Kaldemorgen
Anlageziel und Anlage­ ergebnis im Berichtszeitraum 
DWS Concept Kaldemorgen
ist ein Total­Return­Fonds mit Aktienschwerpunkt und inte­ griertem Risikomanagement. Ziel der Anlagepolitik ist die Erzielung eines nachhaltigen Wertzuwachses bei einem Ri­ siko (Volatilität) im einstelligen
DWS CONCEPT KALDEMORGEN
Wertentwicklung auf 5-Jahres-Sicht
120
116
112
108
104
100
96
92
Prozentbereich, was erfah­
12/15*
12/16
12/17	12/18	12/19
12/20
rungsgemäß in etwa der Hälfte
DWS Concept Kaldemorgen (Anteilklasse LC)
* 12/2015 = 100
Angaben auf Euro-Basis
der Schwankungsanfälligkeit
des Aktienmarktes entspricht. Der Teilfonds verfolgt dabei den Anspruch, dem Anleger ein sogenanntes asymmetrisches
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 31.12.2020
Performanceziel zu bieten. Gleichzeitig strebt das Manage­ ment an, dass der Kursverlust in einem Kalenderjahr maximal im einstelligen Prozentbereich liegt (keine Garantie).
Das Anlageumfeld war im Be­ richtszeitraum immer noch von sehr niedrigen, teils negativen Zinsen in den Industrieländern sowie Schwankungen an den Kapitalmärkten geprägt. Ne­ ben der hohen Verschuldung weltweit sowie der Unsicher­ heit hinsichtlich der Geldpolitik der Zentralbanken rückte die spürbar abgeschwächte Welt­ konjunktur, verstärkt durch die Unsicherheiten aufgrund der Corona­Pandemie*, in den Fo­ kus der Marktteilnehmer. Aber auch politische Themen wie der
„Brexit“ sowie die US­Präsident­ schaftswahl Anfang November 2020 beeinflussten phasenweise das Marktgeschehen. Vor die­ sem Hintergrund verzeichnete DWS Concept Kaldemorgen im Geschäftsjahr bis Ende Dezem­ ber 2020 einen Wertrückgang von 1,9% je Anteil (Anteilklasse LC; nach BVI­Methode; in Euro).

#### Anlagepolitik im
Berichtszeitraum
Insgesamt war die Entwicklung an den internationalen Kapital­ märkten im zurückliegenden Geschäftsjahr von Schwan­ kungen geprägt. Phasenweise wurde sie durch die weltweite Ausbreitung der Coronavirus­ Pandemie und deren gesell­ schaftliche sowie ökonomische Folgen für die Weltgemein­ schaft belastet. Demgegenüber unterstützte die – angesichts der sich abschwächenden Weltkonjunktur – in der Folge weiter gelockerte Geldpolitik der Zentralbanken der Indust­ rieländer die Kursentwicklung an den Finanzmärkten. So hielten die Europäische Zent­ ralbank und die Bank of Japan an ihrer Nullzinspolitik fest. Die US­Notenbank (Fed) senkte während des Berichtszeitraums den Leitzins in zwei Schritten um 1,5 Prozentpunkte auf einen Korridor von 0,00%­0,25% p.a. Für zusätzliche Unsicherheit und Kursbelastungen an den Finanzmärkten sorgten wäh­ rend der Berichtszeit Befürch­ tungen eines ungeordneten
Brexit („No Deal Brexit“). Die Anleihemärkte verzeichneten im Jahr 2020 per saldo Kursstei­ gerungen bei einem Rückgang der Anleiherenditen auf einem bereits sehr niedrigen, zum Teil negativen Renditeniveau. Die Corporate Bondmärkte sowie die Aktienbörsen konnten unter Schwankungen bis Mitte Febru­ ar 2020 zunächst Kurszuwächse verbuchen. Begünstigt wurde dies unter anderem durch die sehr lockere Geldpolitik der Zentralbanken. In der zweiten Februarhälfte 2020 kam es allerdings zu einem Kursabsturz an den internationalen Kredit­ und Aktienmärkten, der die vorangegangenen Kursgewinne weit mehr als aufzehrte. Grund hierfür war die Coronaviruser­ krankung (COVID­19)*, die sich zu einer Pandemie ausweitete und zu spürbaren gesellschaft­ lichen und wirtschaftlichen Einschränkungen (Lockdown) führte, deren Folgen bis zuletzt noch nicht absehbar waren. In Anbetracht der von der interna­ tionalen Staatengemeinschaft unternommenen Anstrengun­ gen und Maßnahmenpakete
mit dem Ziel, die wirtschaftli-
chen Auswirkungen der Coro- nakrise zu bewältigen, setzte in der zweiten Märzhälfte 2020 eine kräftige Kurserholung an den Corporate Bond- und Akti- enmärkten ein, die sich – wenn auch unterschiedlich stark aus- geprägt – bis zum Jahresende 2020, zuletzt auch unterstützt durch Zulassungsbeantragun- gen für drei COVID-19-Impf- stoffe, fortsetzte. Während im
Berichtszeitraum beispielsweise die Aktienmärkte in den USA und den Emerging Markets, allen voran China, per saldo spürbare Kurszuwächse ver- buchten, schlossen der deut- sche Aktienmarkt moderat im Plus, die europäischen Aktien- börsen aber auf Jahressicht per Ende Dezember 2020 im Minus. Emissionen mit Investment- Grade Status konnten per saldo Kurszuwächse verzeichnen und entwickelten sich günstiger
als High Yield Bonds, die den vorangegangenen Kurseinbruch im Februar/März 2020 weitest- gehend ausglichen
In diesem Marktumfeld steuerte das Teilfondsmanagement die Aktienquote dynamisch. Wäh- rend sich insbesondere Aktien aus den Bereichen IT, Kommu- nikationsdienste und Wohn­ immobilien im Berichtsjahr
DWS CONCEPT KALDEMORGEN
Wertentwicklung der Anteilklassen (in Euro)
| Anteilklasse | ISIN | 1 Jahr | 3 Jahre | 5 Jahre |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Klasse LC | LU0599946893 | -1,9% | 6,9% | 15,4% |
| Klasse FC | LU0599947271 | -1,1% | 9,1% | 19,3% |
| Klasse FD | LU0599947354 | -1,2% | 9,1% | 10,2% 1) |
| Klasse IC | LU0599947438 | -1,0% | 9,7% | 20,3% |
| Klasse IC100 | LU2061969395 | -0,7% | 1,8% 1) | – |
| Klasse LD | LU0599946976 | -1,9% | 6,8% | 15,3% |
| Klasse NC | LU0599947198 | -2,6% | 4,9% | 11,8% |
| Klasse PFC | LU2001316731 | -2,9% | 1,5% 1) | – |
| Klasse RVC | LU1663838461 | -1,1% | 10,5% | 10,1% 1) |
| Klasse SC | LU1028182704 | -0,9% | 10,0% | 20,8% |
| Klasse SCR | LU1254423079 | -1,9% | 8,1% | 18,8% |
| Klasse SFC | LU1303389503 | -2,2% | 7,1% | 16,7% |
| Klasse SLD | LU1606606942 | -1,9% | 7,2% | 5,4% 1) |
| Klasse TFC | LU1663838545 | -1,1% | 8,8% | 8,4% 1) |
| Klasse TFD | LU1663838891 | -1,1% | 9,1% | 8,7% 1) |
| Klasse VC | LU1268496996 | -1,9% | 8,1% | 18,0% |
| Klasse AUD SFDMH 2) | LU2081041449 | -1,9% 1) | – | – |
| Klasse CHF FCH 3) | LU1254422691 | -1,5% | 8,2% | 17,0% |
| Klasse CHF SFCH 3) | LU1303387986 | -2,3% | 6,0% | 14,0% |
| Klasse GBP CH RD 4) | LU1422958493 | -0,8% | 13,2% | 26,4% 1) |
| Klasse USD FCH 5) | LU0599947784 | 0,3% | 16,5% | 31,1% |
| Klasse USD LCH 5) | LU0599947602 | -0,4% | 14,1% | 26,8% |
| Klasse USD SCH 5) | LU2096798330 | -0,1% 1) | – | – |
| Klasse USD SFDMH 5) | LU2081041795 | -0,7% 1) | – | – |
| Klasse USD TFCH 5) | LU1663838974 | 0,2% | 16,7% | 16,5% 1) |

1) 
Klasse GBP CH RD aufgelegt am 15.6.2016 / Klasse FD aufgelegt am 30.1.2017 / Klasse SLD aufgelegt am 15.5.2017 / Klassen RVC, TFC, TFD und USD TFCH aufgelegt am 5.12.2017 / Klasse PFC aufgelegt am 15.7.2019 /
Klasse IC100 aufgelegt am 31.10.2019 / Klassen USD SCH, USD SFDMH und AUD SFDMH aufgelegt am 31.1.2020
2) 
in AUD
3) 
in CHF
4) 
in GBP
5) 
in USD
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages.
Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 31.12.2020
2020 positiv entwickeln konn- ten, belastete die Coronakrise und die damit einhergehenden Lockdowns vor allem die im Portfolio enthaltenen europä- ischen Aktien. Die Bruttoakti- enquote wurde im Jahresver- lauf deutlich ausgebaut, zum Geschäftsjahresende bis auf ca. 56,4% des Teilfondsvermö- gens. Grundlage hierfür waren
die verbesserten strategischen Perspektiven für diese Anlage- klasse angesichts der umfang- reichen Maßnahmen seitens Geld- und Fiskalpolitik, zum Beispiel in den USA und Euro- pa. Zur Risikosteuerung wurden Teile des Aktienportfolios über Index-Futures abgesichert, wodurch der Teilfonds an der Erholung der Aktienmärkte bis
Ende August 2020 nur unter- durchschnittlich partizipieren konnte. Diese Absicherungen belasteten die Teilfondsper- formance. Während defensive Werte, z.B. aus dem Pharmabe- reich, sich zunächst noch rela- tiv stabil zeigten, fielen diese ab dem dritten Quartal 2020 etwas zurück. Die erneute Aufwärts- bewegung der Aktienmärkte
im November 2020 nach der US-Wahl und positiven Impf- stoffnachrichten beflügelte insbesondere zyklische Aktien und Titel aus dem Gesundheits- wesen. Hier erwies sich das ausbalancierte Aktienportfolio
des DWS Concept Kaldemorgen
als vorteilhaft.
Auf der Rentenseite war der Teilfonds vorwiegend in Staats- und Unternehmensanleihen investiert. Ein Schwerpunkt lag dabei auf US-amerikanischen Staatsanleihen, welche das
seiner Wertpapierengagements sowie über Devisentermin- kontrakte, unter anderem im US-Dollar, dem japanischen Yen und dem russischen Rubel, engagiert. Aufgrund der Ab- wertung einiger im Portfolio enthaltenen Währungen, ins- besondere des US-Dollar ergab sich daraus auf Jahressicht ein negativer Währungseffekt. Die im Berichtszeitraum getätigten Währungsabsicherungen konn- ten hingegen einen positiven Beitrag beisteuern.
Rentenportfolio im ersten Quar-	
tal 2020 stabilisieren konnten. Ein Engagement in Schwellen- länderanleihen war dem Portfo- lio zusätzlich beigemischt. Die Unternehmens- und Schwel- lenländeranleihen konnten sich relativ schnell von den durch die Coronakrise im ersten Quar- tal 2020 erlittenen Verlusten erholen. Nach der kräftigen Er- holung im zweiten Quartal 2020 verengten sich die Risikoauf- schläge im dritten Quartal 2020 erneut, wenn auch langsamer als zuvor. Im November 2020 konnten die im Portfolio enthal- tenen Unternehmensanleihen weitere Kurssteigerungen ver- zeichnen und somit per saldo positiv zum Anlageergebnis des Teifonds beitragen.
Das Engagement in Gold (über ETC (Exchange Traded Com- modities)) rundete das Gesamt- portefeuille des Teilfonds ab und leistete aufgrund des spür- bar gestiegenen Goldpreises im Jahresverlauf einen positiven Ergebnisbeitrag.
Auf der Fremdwährungsseite
war der Teilfonds im Rahmen
* Die Coronakrise (COVID-19) stellt(e) auch für die Wirtschaft weltweit eine bedeu- tende Herausforderung und somit ein wesentliches Ereignis im Berichtszeit- raum dar. Unsicherheiten hinsichtlich der Auswirkungen von COVID-19 sind fürdas Verständnis des Jahresabschlusses von Bedeutung. Weitere Details hierzu können den Ausführungen im Abschnitt
„Hinweise“ entnommen werden.

## Jahresabschluss
DWS Concept Kaldemorgen
| Vermögensübersicht zum 31.12.2020 |  |
| --- | --- |
|  | Bestand in EUR | %-Anteil am Fondsvermögen |
| I. Vermögensgegenstände |  |  |
| 1. Aktien (Branchen) Informationstechnologie | 898 101 254,50 | 8,35 |
| Telekommunikationsdienste | 1 070 189 080,30 | 9,97 |
| Dauerhafte Konsumgüter | 1 234 800 724,98 | 11,48 |
| Energie | 20 651 103,53 | 0,19 |
| Hauptverbrauchsgüter | 379 802 983,32 | 3,53 |
| Finanzsektor | 646 344 008,07 | 6,01 |
| Grundstoffe | 358 863 295,60 | 3,35 |
| Industrien | 272 926 850,74 | 2,53 |
| Versorger | 365 130 733,30 | 3,40 |
| Summe Aktien | 5 246 810 034,34 | 48,81 |
| 2. Anleihen (Emittenten) Unternehmen | 897 871 998,12 | 8,36 |
| Institute | 45 751 357,58 | 0,43 |
| Zentralregierungen | 520 806 573,47 | 4,84 |
| Summe Anleihen | 1 464 429 929,17 | 13,63 |
| 3. Investmentanteile Rentenfonds | 178 471 250,00 | 1,66 |
| Aktienfonds | 819 496 600,00 | 7,62 |
| Sonstige Fonds | 215 763 900,00 | 2,01 |
| Summe Investmentanteile | 1 213 731 750,00 | 11,29 |
| 4. Derivate | 38 551 521,53 | 0,37 |
| 5. Bankguthaben | 2 774 426 671,99 | 25,81 |
| 6. Sonstige Vermögensgegenstände | 37 514 315,42 | 0,35 |
| 7. Forderungen aus Anteilscheingeschäften | 8 052 593,74 | 0,07 |
| II. Verbindlichkeiten |  |  |
| 1. Sonstige Verbindlichkeiten | -15 663 128,89 | - 0,15 |
| 2. Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften | -19 007 268,92 | - 0,18 |
| III. Fondsvermögen | 10 748 846 418,38 | 100,00 |
| Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. |  |  |

| Vermögensaufstellung zum 31.12.2020 |  |
| --- | --- |
|  | Stück bzw. | Nominalbetrag | Käufe/ | Verkäufe/ | Währung | Kurs | Kurswert | %-Anteil am |
| Wertpapierbezeichnung | Anteile bzw | .	bzw. | Zugänge | Abgänge |  |  | in | Fonds- |
| Währung	Bestand	im Berichtszeitraum	EUR	vermögen |
| Börsengehandelte Wertpapiere |  |  |  |  |  |  | 6 440 510 115,72 | 59,92 |
| Aktien Alcon, Inc. ........................................  | Stück | 600 000 | 1 100 000 | 500 000 | CHF | 58,94 | 32 586 730,91 | 0,30 |
| Nestle SA ........................................  | Stück | 1 150 000 | 350 000 |  | CHF | 104,44 | 110 673 620,20 | 1,03 |
| Novartis AG ......................................  | Stück | 900 000 | 700 000 | 545 000 | CHF | 83,16 | 68 966 216,73 | 0,64 |
| Roche Holding AG .................................  | Stück | 350 000 | 100 000 | 230 000 | CHF | 308,8 | 99 592 067,56 | 0,93 |
| AXA SA * ........................................  | Stück | 5 500 000 | 1 235 000 | 1 500 000 | EUR | 19,718 | 108 449 000,00 | 1,01 |
| BASF SE .........................................  | Stück | 3 000 000 | 2 390 000 | 350 000 | EUR | 64,72 | 194 160 000,00 | 1,81 |
| Bayer AG ........................................  | Stück | 2 999 020 | 1 816 818 | 467 798 | EUR | 48,155 | 144 417 808,10 | 1,34 |
| Bureau Veritas SA .................................  | Stück | 800 000 |  |  | EUR | 22,23 | 17 784 000,00 | 0,17 |
| Capgemini SA .....................................  | Stück | 375 000 | 300 000 | 175 000 | EUR | 126,9 | 47 587 500,00 | 0,44 |
| Cie de St-Gobain ..................................  | Stück | 1 250 000 |  | 340 000 | EUR | 38,13 | 47 662 500,00 | 0,44 |
| Deutsche Telekom AG ..............................  | Stück | 14 381 939 | 9 581 939 |  | EUR | 14,955 | 215 081 897,80 | 2,00 |
| E.ON SE .........................................  | Stück | 23 476 802 | 9 476 802 |  | EUR | 9,064 | 212 793 733,30 | 1,98 |
| Essilorluxottica ....................................  | Stück | 400 000 | 300 000 | 100 000 | EUR | 128,9 | 51 560 000,00 | 0,48 |
| Evonik Industries AG ...............................  | Stück | 4 180 346 | 1 730 346 | 1 150 000 | EUR | 26,68 | 111 531 631,30 | 1,04 |
| HeidelbergCement AG ..............................  | Stück | 1 550 000 | 1 550 000 |  | EUR | 61,22 | 94 891 000,00 | 0,88 |
| Infineon Technologies AG ...........................  | Stück | 4 250 000 | 5 250 000 | 6 500 000 | EUR | 31,39 | 133 407 500,00 | 1,24 |
| Koninklijke Ahold Delhaize NV ........................  | Stück | 3 000 000 | 600 000 |  | EUR | 23,36 | 70 080 000,00 | 0,65 |
| LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE ................  | Stück | 80 000 | 115 000 | 170 000 | EUR | 515,3 | 41 224 000,00 | 0,38 |
| Merck KGaA ......................................  | Stück | 225 000 | 455 893 | 230 893 | EUR | 140,35 | 31 578 750,00 | 0,29 |
| Red Electrica Corp., SA .............................  | Stück | 3 500 000 | 3 500 000 |  | EUR | 16,95 | 59 325 000,00 | 0,55 |
| Royal Dutch Shell PLC * ............................  | Stück | 1 394 591 | 4 505 242 | 10 420 651 | EUR | 14,808 | 20 651 103,53 | 0,19 |
| Sanofi * .........................................  | Stück | 1 000 000 | 700 000 | 670 000 | EUR | 78,82 | 78 820 000,00 | 0,73 |
| Veolia Environnement SA ............................  | Stück | 4 600 000 | 2 600 000 |  | EUR | 20,22 | 93 012 000,00 | 0,87 |
| Volkswagen AG -Pref- ..............................  | Stück | 1 200 000 | 1 200 000 |  | EUR | 152,42 | 182 904 000,00 | 1,70 |
| Vonovia SE .......................................  | Stück | 4 300 000 | 250 000 | 1 950 000 | EUR | 59,76 | 256 968 000,00 | 2,39 |
| Compass Group PLC ...............................  | Stück | 4 000 000 | 1 500 000 |  | GBP | 13,95 | 61 719 699,71 | 0,58 |
| Smith & Nephew PLC ..............................  | Stück | 2 477 918 | 500 000 | 522 082 | GBP | 15,535 | 42 578 248,62 | 0,40 |
| Vodafone Group PLC ...............................  | Stück | 75 000 000 | 37 000 000 | 65 000 000 | GBP | 1,227 | 101 752 888,80 | 0,95 |
| Alibaba Group Holding Ltd  ..........................  | Stück | 4 400 000 | 4 400 000 |  | HKD | 236,2 | 109 015 215,90 | 1,02 |
| Tencent Holdings Ltd ...............................  | Stück | 1 100 000 |  | 465 000 | HKD | 559,5 | 64 557 592,39 | 0,60 |
| Panasonic Corp. ...................................  | Stück | 10 000 000 |  |  | JPY | 1 190,5 | 93 955 283,61 | 0,87 |
| Secom Co., Ltd ...................................  | Stück | 525 000 | 200 000 |  | JPY | 9 517 | 39 432 215,70 | 0,37 |
| Takeda Pharmaceutical Co., Ltd ......................  | Stück | 2 000 000 | 2 500 000 | 500 000 | JPY | 3 755 | 59 269 565,72 | 0,55 |
| Samsung Electronics Co., Ltd ........................  | Stück | 2 000 000 | 1 485 000 |  | KRW | 81 000 | 121 278 541,80 | 1,13 |
| Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd ...........  | Stück | 21 500 000 | 6 200 000 |  | TWD | 525 | 326 699 759,80 | 3,04 |
| AbbVie, Inc. ......................................  | Stück | 625 000 | 1 189 700 | 2 564 700 | USD | 106,01 | 53 882 232,75 | 0,50 |
| Alphabet, Inc. .....................................  | Stück | 150 000 | 81 500 | 90 000 | USD | 1 749,81 | 213 452 322,70 | 1,99 |
| Amazon.com, Inc. ..................................  | Stück | 40 000 | 40 000 |  | USD | 3 325,92 | 108 190 847,20 | 1,01 |
| American Express Co. ..............................  | Stück | 800 000 | 975 000 | 600 000 | USD | 119,04 | 77 446 471,68 | 0,72 |
| Amgen, Inc. ......................................  | Stück | 212 426 | 476 896 | 414 470 | USD | 227,83 | 39 358 388,95 | 0,37 |
| AT&T, Inc. ........................................  | Stück | 5 500 000 | 3 500 000 | 2 750 000 | USD | 28,54 | 127 654 282,80 | 1,19 |
| Broadcom, Inc. ...................................  | Stück | 300 000 | 300 000 |  | USD | 433,6 | 105 786 259,20 | 0,98 |
| Cisco Systems, Inc. ................................  | Stück | 2 080 000 |  |  | USD | 44,745 | 75 687 921,51 | 0,70 |
| CVS Health Corp. ..................................  | Stück | 650 000 | 500 000 | 1 250 000 | USD | 67,69 | 35 781 340,14 | 0,33 |
| Johnson & Johnson ................................  | Stück | 1 750 000 | 250 000 | 750 000 | USD | 155,13 | 220 776 362,10 | 2,05 |
| Johnson Controls International PLC ....................  | Stück | 1 250 000 | 1 250 000 |  | USD | 46,61 | 47 381 395,50 | 0,44 |
| JPMorgan Chase & Co. .............................  | Stück | 1 050 000 | 1 050 000 |  | USD | 125,12 | 106 840 218,20 | 0,99 |
| Linde PLC  .......................................  | Stück | 250 000 | 250 000 |  | USD | 261,53 | 53 171 664,30 | 0,50 |
| MasterCard, Inc. ...................................  | Stück | 120 000 | 13 000 | 100 000 | USD | 353,31 | 34 479 098,93 | 0,32 |
| Microsoft Corp. ...................................  | Stück | 900 000 | 600 000 | 700 000 | USD | 223,17 | 163 341 693,70 | 1,52 |
| Pfizer, Inc. ........................................  | Stück | 1 250 000 | 3 000 000 | 5 000 000 | USD | 37,05 | 37 663 177,50 | 0,35 |
| Pinterest, Inc. ....................................  | Stück | 1 000 000 | 4 300 000 | 3 300 000 | USD | 67,38 | 54 796 111,20 | 0,51 |
| TE Connectivity Ltd ................................  | Stück | 850 000 | 850 000 |  | USD | 120,06 | 82 991 955,24 | 0,77 |
| Visa, Inc. * .......................................  | Stück | 350 000 | 350 000 |  | USD | 218,39 | 62 161 219,26 | 0,58 |
| Verzinsliche Wertpapiere 10,125 % Assicurazioni Generali SpA 2012/2042 * ** .....  | EUR | 6 200 000 |  |  | % | 115,81 | 7 180 220,00 | 0,07 |
| 6,50  % CMA CGM SA -Reg- (MTN) 2017/2022 * .......  | EUR | 65 000 000 |  |  | % | 101,816 | 66 180 400,00 | 0,62 |
| 5,25 % CMA CGM SA -Reg- (MTN) 2017/2025 .........  | EUR | 75 000 000 |  |  | % | 99,965 | 74 973 750,00 | 0,70 |
| 4,00  % Coty, Inc. -Reg- (MTN) 2018/2023 .............  | EUR | 55 000 000 |  |  | % | 96,112 | 52 861 600,00 | 0,49 |
| 4,75  % Coty, Inc. -Reg- (MTN) 2018/2026 * ...........  | EUR | 25 000 000 |  |  | % | 93,961 | 23 490 250,00 | 0,22 |
| 3,25  % Eurofins Scientific Se (MTN) 2017/2027 * ** ....  | EUR | 10 000 000 |  |  | % | 104,707 | 10 470 700,00 | 0,10 |
| 5,125 % Hapag-Lloyd AG -Reg- (MTN) 2017/2024 * ......  1,125 % Teva Pharmaceutical Finance Netherlands II BV (MTN) 2016/2024 ..........................  | EUR EUR | 20 433 333 12 000 000 |  | 9 566 667 | % % | 103,654 93,103 | 21 179 967,35 11 172 360,00 | 0,20 0,10 |
| 4,50  % Teva Pharmaceutical Finance Netherlands II BV (MTN) 2018/2025 ..........................  | EUR | 56 000 000 |  |  | % | 103,757 | 58 103 920,00 | 0,54 |
| 4,35  % Turkey Government International Bond (MTN) 2013/2021 ..........................  | EUR | 50 000 000 |  | 15 245 000 | % | 103,015 | 51 507 500,00 | 0,48 |
| 3,25  % Turkey Government International Bond (MTN) 2017/2025 ..........................  | EUR | 30 000 000 |  |  | % | 101,391 | 30 417 300,00 | 0,28 |
| 1,00  % Kreditanstalt fuer Wiederaufbau (MTN) 2016/2021 | NOK  1 500 000 000 | 1 500 000 000 |  | % | 100,507 | 143 186 028,80 | 1,33 |
| 2,00  % Norway Government Bond 2012/2023 .........  | NOK  1 000 000 000 | 1 750 000 000 | 750 000 000 | % | 103,975 | 98 751 114,14 | 0,92 |
| 7,60  % Russian Federal Bond - OFZ (MTN) 2011/2021 ...  | RUB  5 700 000 000 |  |  | % | 101,068 | 62 578 972,79 | 0,58 |
| 7,00  % Russian Federal Bond - OFZ (MTN) 2013/2023 ...  | RUB  6 000 000 000 |  |  | % | 105,374 | 68 679 103,80 | 0,64 |
| 2,95  % AbbVie, Inc. (MTN) 2020/2026 ................  | USD | 21 910 000 | 21 910 000 |  | % | 110,831 | 19 747 965,55 | 0,18 |
| 3,20  % AbbVie, Inc. (MTN) 2020/2029 ................  | USD | 56 920 000 | 56 920 000 |  | % | 112,491 | 52 071 657,33 | 0,49 |

| Wertpapierbezeichnung | Stück bzw. Anteile bzw. | Nominalbetrag bzw. | Käufe/ Zugänge | Verkäufe/ Abgänge | Währung | Kurs | Kurswert in | %-Anteil am Fonds- |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Währung	Bestand	im Berichtszeitraum	EUR	vermögen |
| 5,125 % Arconic, Inc. (MTN) 2014/2024 ...............  | USD | 72 098 000 | 2 098 000 | % | 109,966 | 64 476 340,06 | 0,60 |
| 4,95  % Gazprom OAO Via Gaz Capital SA -Reg- |  |  |  |  |  |  |  |
| (MTN) 2012/2022 ..........................  | USD | 45 000 000 |  | % | 105,653 | 38 664 560,57 | 0,36 |
| 5,875 % Iceland Government International Bond -Reg- |  |  |  |  |  |  |  |  |
| (MTN) 2012/2022 ..........................  | USD | 12 600 000 | % | 105,866 | 10 847 902,70 | 0,10 |
| 4,75  % Oman Government International Bond -Reg- |  |  |  |  |  |  |  |  |
| (MTN) 2016/2026 ..........................  | USD | 13 000 000 | 13 000 000 | % | 100,124 | 10 585 229,43 | 0,10 |
| 5,625 % Oman Government International Bond -Reg- |  |  |  |  |  |  |  |  |
| (MTN) 2018/2028 ..........................  | USD | 73 000 000 | 33 000 000 | % | 102,135 | 60 633 995,20 | 0,56 |
| 6,125 % Sberbank of Russia Via SB Capital SA -Reg- |  |  |  |  |  |  |  |  |
| (MTN) 2012/2022 ..........................  | USD | 9 000 000 | % | 105,388 | 7 713 516,34 | 0,07 |
| 7,25  % Sprint Corp. (MTN) 2014/2021 ................  | USD | 50 000 000 | % | 104,087 | 42 323 855,94 | 0,39 |
| 7,25  % Stora Enso Oyj -Reg- 2006/2036 * .............  | USD | 5 836 000 | % | 134,279 | 6 372 973,51 | 0,06 |
| 6,25  % Turkey Government International Bond |  |  |  |  |  |  |
| (MTN) 2012/2022 ..........................  | USD | 40 000 000 | % | 104,889 | 34 119 972,14 | 0,32 |
| 5,625 % Turkey Government International Bond 2010/2021 | USD | 40 000 000 | % | 100,927 | 32 831 149,39 | 0,31 |
| 5,125 % Turkey Government International Bond 2045/2022 | USD | 39 000 000 | % | 102,716 | 32 577 776,34 | 0,30 |

An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere	270 729 847,79	2,52 Verzinsliche Wertpapiere
| USD | 5 600 000 |  |  | % | 116,976 | 5 327 255,49 | 0,05 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| USD | 55 000 000 |  |  | % | 97,785 | 43 737 470,30 | 0,41 |
| USD | 10 000 000 |  | 8 000 000 | % | 111,208 | 9 043 879,39 | 0,08 |
| USD | 41 240 000 |  |  | % | 106,495 | 35 716 311,84 | 0,33 |
| USD | 50 000 000 |  |  | % | 100,365 | 40 810 416,30 | 0,38 |
| USD | 30 000 000 |  | 10 000 000 | % | 111,802 | 27 276 557,54 | 0,25 |
| USD | 55 000 000 |  |  | % | 102,288 | 45 751 357,58 | 0,43 |
| USD | 20 000 000 |  |  | % | 113,904 | 18 526 257,79 | 0,17 |
| USD | 50 000 000 |  |  | % | 109,538 | 44 540 341,56 | 0,42 |
|  |  |  |  |  |  | 1 213 731 750,00 | 11,29 |
| Anteile | 5 020 000 | 340 000 |  | EUR | 148,63 | 746 122 600,00 | 6,94 |
| Anteile | 280 000 | 280 000 |  | EUR | 262,05 | 73 374 000,00 | 0,68 |
| Anteile | 875 000 |  |  | EUR | 108,6 | 95 025 000,00 | 0,89 |
| Anteile | 500 000 |  | 623 000 | EUR | 118,9 | 59 450 000,00 | 0,55 |
| Anteile | 225 000 |  |  | EUR | 106,65 | 23 996 250,00 | 0,22 |
| Anteile | 1 510 000 | 350 000 |  | EUR | 142,89 | 215 763 900,00 | 2,01 |
|  |  |  |  |  |  | 7 924 971 713,51 | 73,73 |

8,125 % Commerzbank AG -Reg- (MTN) 2013/2023 ...... 
6,50  % Coty, Inc. -144A- (MTN) 2018/2026 ............ 
4,375 % Netflix, Inc. (MTN) 2016/2026 ................ 
6,00 % Teva Pharmaceutical Finance Netherlands III BV (MTN) 2018/2024 * ........................ 
6,00  % T-Mobile USA, Inc. (MTN) 2014/2023 .......... 
7,375 % Turkey Government International Bond 2005/2025 1,00  % Twitter, Inc. (MTN) 2014/2021 ................ 
5,25  % VeriSign, Inc. (MTN) 2015/2025 ............... 
2,625 % Verizon Communications, Inc. (MTN) 2016/2026 .
Investmentanteile
Gruppeneigene Investmentanteile
db Physical Gold ETC EUR - (0,250%) ................. 
DWS Biotech Typ O -LC- EUR - (1,500%) ............... 
DWS Invest SICAV - DWS Invest Emerging Markets Opportunities -IC100- EUR - (0,200%) .................. 
DWS Invest SICAV - DWS Invest Euro High Yield Corporates
-RC- EUR - (0,350%) ................................ 
DWS Invest SICAV - DWS Invest Credit Opportunities -FC- EUR - (0,670%) ................................... 
Gruppenfremde Investmentanteile
Gold Bullion Securities Ltd (0,400%) ................... 
Summe Wertpapiervermögen
Derivate
(Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen)
| Aktienindex-Derivate Forderungen/Verbindlichkeiten |  |  |  | -27 025 849,16 | -0,24 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Aktienindex-Terminkontrakte CAC40 01/2021 (MS) ...............................  | Stück | -2 500 | 2 500 | -1 331 250,00 | -0,01 |
| Dax Index 03/2021 (MS) .............................  | Stück | -1 300 | 1 300 | -11 925 295,44 | -0,11 |
| MSCI World Index 03/2021 (DB) ......................  | Stück | -4 700 | 4 700 | -1 595 650,00 | -0,01 |
| S & P MINI 500 Futures 03/2021 (MS) .................  | Stück | -3 750 | 3 750 | -12 173 653,72 | -0,11 |
| Zins-Derivate Forderungen/Verbindlichkeiten |  |  |  | 3 502 192,45 | 0,03 |
| Zinsterminkontrakte US Treasury Notes 10 year Futures 03/2021 (MS) ........  | Stück | -2 500 | 2 500 | 31 767,19 | 0,00 |
| US Treasury Notes 30 year Futures 03/2021 (MS) ........  | Stück | -4 500 | 4 500 | 3 470 425,26 | 0,03 |
| Devisen-Derivate Forderungen/Verbindlichkeiten |  |  |  | 62 075 178,24 | 0,58 |
| Devisentermingeschäfte |  |  |  |  |  |
| Devisentermingeschäfte (Kauf) |  |  |  |  |  |
| Offene Positionen AUD/EUR 0,1 Mio.  ................................  |  |  |  | 55,56 | 0,00 |
| CHF/EUR 32,4 Mio. ................................  |  |  |  | -23 535,41 | 0,00 |
| Geschlossene Positionen AUD/EUR 0,1 Mio.  ................................  |  |  |  | 65,04 | 0,00 |
| CHF/EUR 32,4 Mio. ................................  |  |  |  | 28 040,85 | 0,00 |

| Wertpapierbezeichnung | Stück bzw. Anteile bzw | Nominalbetrag .	bzw. | Käufe/ Zugänge | Verkäufe/ Abgänge | Währung | Kurs | Kurswert in | %-Anteil am Fonds- |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Währung | Bestand | im Berichtszeitraum | EUR | vermögen |
| Devisentermingeschäfte (Verkauf) |  |  |  |  |  |
| Offene Positionen EUR/GBP 96,6 Mio. ................................  |  |  |  | -522 464,51 | 0,00 |
| EUR/USD 2414,1 Mio.  .............................  |  |  |  | 43 010 328,21 | 0,40 |
| Geschlossene Positionen EUR/GBP 106,9 Mio. ...............................  |  |  |  | 1 897 760,46 | 0,02 |
| EUR/USD 1292,5 Mio.  .............................  |  |  |  | 17 684 928,04 | 0,16 |
| Bankguthaben |  |  |  | 2 774 426 671,99 | 25,81 |
| Verwahrstelle (täglich fällig) EUR-Guthaben ....................................  | EUR |  |  | 945 197 851,94 | 8,79 |
| Guthaben in sonstigen EU/EWR-Währungen |  |  |  |  |  |
| Britisches Pfund ...................................  | GBP | 155 419 032 |  | 171 907 096,56 | 1,60 |
| Dänische Kronen ..................................  | DKK | 95 619 779 |  | 12 853 726,09 | 0,12 |
| Norwegische Kronen ...............................  | NOK | 602 376 269 |  | 57 211 183,17 | 0,53 |
| Schwedische Kronen ...............................  | SEK | 210 830 413 |  | 20 978 566,35 | 0,20 |
| Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen |  |  |  |  |  |
| Australischer Dollar ................................  | AUD | 325 583 |  | 203 256,46 | 0,00 |
| Brasilianischer Real ................................  | BRL | 984 597 |  | 153 684,88 | 0,00 |
| Chinesischer Renminbi ..............................  | CNY | 1 270 585 |  | 158 213,17 | 0,00 |
| Hongkong Dollar ...................................  | HKD | 312 279 025 |  | 32 756 490,43 | 0,30 |
| Japanischer Yen ...................................  | JPY	2 407 079 007 |  | 18 996 874,49 | 0,18 |
| Kanadischer Dollar .................................  | CAD | 604 371 |  | 384 780,03 | 0,00 |
| Mexikanischer Peso ................................  | MXN | 3 015 435 |  | 122 448,33 | 0,00 |
| Neue Taiwan Dollar ................................  | TWD | 244 442 103 |  | 7 075 010,08 | 0,07 |
| Russischer Rubel ..................................  | RUB | 900 000 |  | 9 776,48 | 0,00 |
| Schweizer Franken .................................  | CHF | 92 591 102 |  | 85 319 571,41 | 0,79 |
| Singapur Dollar ....................................  | SGD | 47 101 560 |  | 28 938 822,91 | 0,27 |
| Südkoreanischer Won ..............................  | KRW | 690 890 171 |  | 517 223,16 | 0,00 |
| Türkische Lira .....................................  | TRY | 329 832 |  | 36 416,20 | 0,00 |
| US-Dollar ........................................  | USD | 596 362 304 |  | 484 985 679,84 | 4,51 |
| Termingelder EUR - Guthaben (Banco Santander Central, Madrid) .......  | EUR |  |  | 250 000 000,00 | 2,33 |
| EUR - Guthaben (Banco Santander Central, Madrid) .......  | EUR |  |  | 250 000 000,00 | 2,33 |
| USD - Guthaben (Société Générale, Paris) ...............  | USD | 2 350 000 |  | 406 620 000,01 | 3,79 |
| Sonstige Vermögensgegenstände |  |  |  | 37 514 315,42 | 0,35 |
| Dividenden- / Ausschüttungsansprüche .................  |  |  |  | 6 547 798,19 | 0,06 |
| Abgegrenzte Platzierungsgebühr *** ...................  |  |  |  | 2 710 046,23 | 0,03 |
| Zinsansprüche ....................................  |  |  |  | 19 648 075,90 | 0,18 |
| Sonstige Ansprüche ................................  |  |  |  | 8 608 395,10 | 0,08 |
| Forderungen aus Anteilscheingeschäften |  |  |  | 8 052 593,74 | 0,07 |
| Summe der Vermögensgegenstände **** |  |  |  | 10 811 088 665,27 | 100,57 |
| Sonstige Verbindlichkeiten |  |  |  | -15 663 128,89 | -0,15 |
| Verbindlichkeiten aus Kostenpositionen ................  |  |  |  | -13 818 244,23 | -0,13 |
| Andere sonstige Verbindlichkeiten .....................  |  |  |  | -1 844 884,66 | -0,02 |
| Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften |  |  |  | -19 007 268,92 | -0,18 |
| Summe der Verbindlichkeiten |  |  |  | -62 242 246,89 | -0,57 |
| Fondsvermögen |  |  |  | 10 748 846 418,38 | 100,00 |

Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.
Eine Aufstellung über die während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen, ist auf Anforderung kostenlos bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.
| Anteilwert bzw. umlaufende Anteile | Stück bzw. Währung | Anteilwert in der jeweiligen Währung |
| --- | --- | --- |
| Anteilwert |  |  |
| Klasse AUD SFDMH  ...............................	AUD	98,14 |
| Klasse CHF FCH ...................................  | CHF | 116,88 |
| Klasse CHF SFCH ..................................  | CHF | 112,39 |
| Klasse FC ........................................  | EUR | 159,77 |
| Klasse FD ........................................  | EUR | 107,69 |
| Klasse IC .........................................  | EUR | 147,59 |
| Klasse IC100 ......................................  | EUR | 101,83 |
| Klasse LC ........................................  | EUR | 149,81 |
| Klasse LD ........................................  | EUR | 145,95 |
| Klasse NC ........................................  | EUR | 140,45 |
| Klasse PFC .......................................  | EUR | 101,54 |
| Klasse RVC .......................................  | EUR | 110,05 |
| Klasse SC ........................................  | EUR | 134,60 |
| Klasse SCR .......................................  | EUR | 119,21 |
| Klasse SFC .......................................  | EUR | 115,22 |
| Klasse SLD .......................................  | EUR | 104,04 |
| Klasse TFC .......................................  | EUR | 108,40 |
| Klasse TFD .......................................  | EUR | 106,30 |
| Klasse VC ........................................  | EUR | 118,08 |
| Klasse GBP CH RD .................................  | GBP | 126,38 |
| Klasse USD FCH ..................................  | USD | 143,19 |
| Klasse USD LCH ..................................  | USD | 137,89 |
| Klasse USD SCH ..................................  | USD | 99,90 |
| Klasse USD SFDMH ................................  | USD | 99,30 |
| Klasse USD TFCH .................................  | USD | 116,51 |
| Umlaufende Anteile Klasse AUD SFDMH  ...............................  | Stück | 162,000 |
| Klasse CHF FCH ...................................  | Stück | 264 084,313 |
| Klasse CHF SFCH ..................................  | Stück | 12 196,197 |
| Klasse FC ........................................  | Stück | 4 119 757,117 |
| Klasse FD ........................................  | Stück | 126 519,000 |
| Klasse IC .........................................  | Stück | 1 991 531,000 |
| Klasse IC100 ......................................  | Stück | 3 983 668,000 |
| Klasse LC ........................................  | Stück | 19 520 540,617 |
| Klasse LD ........................................  | Stück | 14 769 304,463 |
| Klasse NC ........................................  | Stück | 2 160 954,835 |
| Klasse PFC .......................................  | Stück | 1 505 358,000 |
| Klasse RVC .......................................  | Stück | 287 059,686 |
| Klasse SC ........................................  | Stück | 2 936 129,312 |
| Klasse SCR .......................................  | Stück | 13 067 128,889 |
| Klasse SFC .......................................  | Stück | 386 756,000 |
| Klasse SLD .......................................  | Stück | 10 120 193,182 |
| Klasse TFC .......................................  | Stück | 1 302 819,882 |
| Klasse TFD .......................................  | Stück | 256 788,151 |
| Klasse VC ........................................  | Stück | 3 440 287,783 |
| Klasse GBP CH RD .................................  | Stück | 27 327,389 |
| Klasse USD FCH ..................................  | Stück | 126 401,355 |
| Klasse USD LCH ..................................  | Stück | 1 035 075,155 |
| Klasse USD SCH ..................................  | Stück | 213 293,000 |
| Klasse USD SFDMH ................................  | Stück | 111,000 |
| Klasse USD TFCH .................................  | Stück | 29 883,238 |

Zusammensetzung des Referenzportfolios (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512)
MSCI AC WORLD INDEX Constituents in EUR (70%) und JP Morgan GBI Global Bond Index in EUR Constituents (30%)
Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512)
| kleinster potenzieller Risikobetrag .....................  | % | 39,116 |
| --- | --- | --- |
| größter potenzieller Risikobetrag ......................  | % | 74,502 |
| durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag ..............  | % | 56,719 |

Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom 1.1.2020 bis 31.12.2020 auf Basis der Methode der historischen Simulation mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigsten Entwicklung von Marktpreisen für das Fondsvermögen ergibt. Bei der Ermittlung des Marktrisikopotenzials wendet die Gesellschaft den relativen Value at Risk-Ansatzim Sinne des CSSF-Rundschreibens 11/512 an.
Die durchschnittliche Hebelwirkung aus der Nutzung von Derivaten betrug im Berichtszeitraum 0,5, wobei zur Berechnung die Summe der Nominalbeträge der Derivate in Relation zum Fondsvermögen gesetzt wurde (Nominalwertmethode).
Das durch Derivate erzielte zugrunde liegende Exposure gem. Punkt 40 a) der „Leitlinien zu börsengehandelten Indexfonds und anderen OGAW-Themen“ der European Securities and Markets Authority (ESMA) belief sich zum Berichtsstichtag unter Zugrundelegung einer Bruttobetrachtung auf EUR 6 042 002 467,78. Ohne Berücksichtigung gegebenenfalls auf Ebene von Anteilklassen zum Zwecke der Währungsabsicherung abgeschlossener Devisentermingeschäfte.
 Marktschlüssel	 Terminbörsen
DB = Deutsche Bank AG
MS = Morgan Stanley Bank AG
Vertragspartner der Devisentermingeschäfte
Barclays Bank Ireland PLC, BNP Paribas S.A., Bofa Securities Europe S.A., Citigroup Global Markets Europe AG, Deutsche Bank AG, Morgan Stanley Europe SE, Royal Bank of Canada (UK) und Société Générale
 Erläuterungen zu den Wertpapier-Darlehen	
Folgende Wertpapiere sind zum Berichtsstichtag als Wertpapier-Darlehen übertragen:
Wertpapierbezeichnung	Währung	Nominalbetrag	Wertpapier-Darlehen	gesamt bzw. Nominal in Stück		bzw. Bestand	Kurswert in EUR
unbefristet
|  | AXA SA ..................................  | Stück | 4 750 000 | 93 660 500,00 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Royal Dutch Shell PLC ......................  | Stück | 1 829 000 | 27 083 832,00 |
| Sanofi ...................................  | Stück | 800 000 | 63 056 000,00 |
| Visa, Inc. .................................  | Stück | 330 000 | 58 609 149,72 |
| 10,125 | % Assicurazioni Generali SpA 2012/2042 ** .....  | EUR | 100 000 | 115 810,00 |
| 6,500 | % CMA CGM SA -Reg- (MTN) 2017/2022 .......  | EUR | 16 500 000 | 16 799 640,00 |
| 4,750 | % Coty, Inc. -Reg- (MTN) 2018/2026 ...........  | EUR | 25 000 000 | 23 490 250,00 |
| 3,250 | % Eurofins Scientific Se 2017/2027 ** .........  | EUR | 2 300 000 | 2 408 261,00 |
| 5,125 | % Hapag-Lloyd AG -Reg- (MTN) 2017/2024 ......  | EUR | 1 300 000 | 1 347 502,00 |
| 7,250 | % Stora Enso Oyj -Reg- 2006/2036 ............  | USD | 500 000 | 546 005,27 |
| 6,000 | % Teva Pharmaceutical Finance Netherlands III BV |  |  |  |
|  | (MTN) 2018/2024 ........................  | USD | 4 000 000 | 3 464 239,76 |

Gesamtbetrag der Rückerstattungsansprüche aus Wertpapier-Darlehen	290 581 189,75	290 581 189,75 Vertragspartner der Wertpapier-Darlehen
BNP Paribas S.A., Barclays Bank Ireland PLC EQ, Barclays Bank Ireland PLC FI, Barclays Capital Securities Limited, Crédit Agricole CIB S.A., J.P. Morgan Sec Ltd., J.P. Morgan Securities plc (Fix Income), Société Générale, UBS AG London Branch
| Gesamtbetrag der bei Wertpapier-Darlehen von Dritten gewährten Sicherheiten | EUR | 307 618 157,56 |
| --- | --- | --- |
| davon: |  |  |
| Schuldverschreibungen | EUR | 47 378 531,00 |
| Aktien | EUR | 260 239 626,56 |

 Devisenkurse (in Mengennotiz)	
per 30.12.2020
| Australischer Dollar ..............  | AUD | 1,601836 | = | EUR | 1 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Brasilianischer Real ..............  | BRL | 6,406596 | = | EUR | 1 |
| Kanadischer Dollar ...............  | CAD | 1,570693 | = | EUR | 1 |
| Schweizer Franken ...............  | CHF | 1,085227 | = | EUR | 1 |
| Chinesischer Renminbi ............  | CNY | 8,030840 | = | EUR | 1 |
| Dänische Kronen ................  | DKK | 7,439071 | = | EUR | 1 |
| Britisches Pfund .................  | GBP | 0,904087 | = | EUR | 1 |
| Hongkong Dollar .................  | HKD | 9,533348 | = | EUR | 1 |
| Japanischer Yen .................  | JPY | 126,709213 | = | EUR | 1 |
| Südkoreanischer Won ............  | KRW | 1 335,768039 | = | EUR | 1 |
| Mexikanischer Peso ..............  | MXN | 24,626187 | = | EUR | 1 |
| Norwegische Kronen .............  | NOK | 10,528995 | = | EUR | 1 |
| Russischer Rubel ................  | RUB | 92,057695 | = | EUR | 1 |
| Schwedische Kronen .............  | SEK | 10,049801 | = | EUR | 1 |
| Singapur Dollar ..................  | SGD | 1,627625 | = | EUR | 1 |
| Türkische Lira ...................  | TRY | 9,057289 | = | EUR | 1 |
| Neue Taiwan Dollar ..............  | TWD | 34,550071 | = | EUR | 1 |
| US-Dollar ......................  | USD | 1,229649 | = | EUR | 1 |

 Erläuterungen zur Bewertung	
Die Anteilwerte werden in Verantwortung des Verwaltungsrats der SICAV durch die Verwaltungsgesellschaft ermittelt sowie die Bewertung der Vermögenswerte des Fondsvermögens durchgeführt. Die grundsätzliche Kursversorgung sowie die Preisvalidierung erfolgen nach den vom Verwaltungsrat der SICAV auf der Grundlage der in den gesetzlichen Bestimmungen/ Verordnungen bzw. im Prospekt der SICAV definierten Grundsätze für Bewertungsmethoden eingeführten Verfahren.
Sofern keine handelbaren Kurse vorliegen, werden Bewertungsmodelle zur Preisermittlung (abgeleitete Verkehrswerte) genutzt, die zwischen State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, als externem Price Service Provider und der Verwaltungsgesellschaft abgestimmt sind und sich so weit als möglich auf Marktparameter stützen. Diese Vorgehensweise unterliegt einem permanenten Kontrollprozess. Preisauskünfte Dritter werden durch andere Preisquellen, modellhafte Rechnungen oder durch andere geeignete Verfahren auf Plausibilität geprüft.
Die in diesem Bericht ausgewiesenen Vermögenswerte werden nicht zu abgeleiteten Verkehrswerten bewertet.
In Klammern sind die aktuellen Verwaltungsvergütungs-/Kostenpauschalsätze zum Berichtsstichtag für die im Wertpapiervermögen enthaltenen Investmentanteile aufgeführt. Das Zeichen + bedeutet, dass darüber hinaus ggf. eine erfolgsabhängige Vergütung berechnet werden kann. Da der Investmentfonds im Berichtszeitraum andere Investmentanteile („Zielfonds“) hielt, können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene des Zielfonds angefallen sein.
 Fußnoten	
* Diese Wertpapiere sind ganz oder teilweise verliehen.
** Variabler Zinssatz.
*** Die abgegrenzte Platzierungsgebühr wird über einen Zeitraum von drei Jahren abgeschrieben ((entsprechend Artikel 12 d) des Verwaltungsreglements – Allgemeiner Teil des Fonds).
**** Beinhaltet, sofern vorhanden, keine Positionen mit negativem Bestand.
 Ertrags- und Aufwandsrechnung 
(inkl. Ertragsausgleich)		Transaktionskosten
Die im Berichtszeitraum gezahlten Transaktionskosten beliefen sich auf EUR 3 806 044,96.
für den Zeitraum vom 1.1.2020 bis 31.12.2020
Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Berichtszeitraum für
| - Erträge
	- Dividenden (vor Quellensteuer) ................... 
	- Zinsen aus Wertpapieren (vor Quellensteuer) ........ 

 | EUR EUR | 148 340 496,34 84 875 554,67 | Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen. Eventuell gezahlte Finanztransaktionssteuern werden in die Berechnung einbezogen. |
| --- | --- | --- | --- |
| 3. Zinsen aus Liquiditätsanlagen (vor Quellensteuer) . . . . . | EUR | 625 852,79 |  |
| 4. Erträge aus Wertpapier-Darlehen ..................  | EUR | 2 621 764,63 |  |
| 5. Abzug ausländischer Quellensteuer ................  | EUR | -23 239 794,29 |  |
| Summe der Erträge...............................  | EUR | 213 223 874,14 |  Entwicklung des Fondsvermögens	2020  |
| II. Aufwendungen |  |  |  |
| 1. Zinsen aus Kreditaufnahmen und |  |  | I. Wert des Fondsvermögens |
| negativen Einlagenverzinsungen ..................  | EUR | -8 974 894,87 | am Beginn des Geschäftsjahres ................. EUR 10 946 531 494,65 |
| 2. Verwaltungsvergütung ..........................  | EUR | -139 077 379,84 | 1. Ausschüttung für das Vorjahr .....................  EUR	-1 680 866,16 |
| davon: |  |  | 2. Mittelzufluss (netto)  3)  ...........................  EUR	64 386 596,39 |
| Basis-Verwaltungsvergütung .. EUR-138 818 485,47 |  |  | 3. Ertrags-/Aufwandsausgleich ......................  EUR	4 046 166,67 |
| Administrationsvergütung ..... EUR	-258 894,37 |  |  | 4. Ordentlicher Nettoertrag ........................  EUR	55 827 101,65 |
| 3. Verwahrstellenvergütung ........................  | EUR | -105 640,70 | 5. Realisierte Gewinne/Verluste .....................  EUR	-350 685 201,97 |
| 4. Prüfungs-, Rechts- und Veröffentlichungskosten ......  | EUR | -190 109,79 | 6. Nettoveränderung der |
| 5. Taxe d‘Abonnement ............................  | EUR | -4 803 221,44 | nicht realisierten Gewinne/Verluste ................  EUR	30 421 127,15 |
| 6. Sonstige Aufwendungen ........................  | EUR | -4 245 525,85 |  |
| davon: |  |  | II. Wert des Fondsvermögens |
| Erfolgsabhängige Vergütung |  |  | am Ende des Geschäftsjahres ................... EUR 10 748 846 418,38 |
| aus Leihe-Erträgen .......... EUR	-873 921,54 |  |  |  |
| Aufwand aus abgegrenzter Platzierungsgebühr  1)  ......... EUR -1 965 051,09 andere .................... EUR -1 406 553,22 |  |  | 3)  Nach Abzug einer Verwässerungsgebühr in Höhe von EUR 313 049,44 zugunsten des Fondsvermögens. |

| Summe der Aufwendungen ........................  | EUR | -157 396 772,49 |
| --- | --- | --- |
| III. Ordentlicher Nettoertrag .......................  | EUR | 55 827 101,65 |
| IV. Veräußerungsgeschäfte Realisierte Gewinne/Verluste ........................  | EUR | -350 685 201,97 |
| Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften ..............  | EUR | -350 685 201,97 |
| V. Ergebnis des Geschäftsjahres ...................  | EUR | - 294 858 100,32 |

 Zusammensetzung der Gewinne/Verluste	2020 
Realisierte Gewinne/Verluste (inkl. Ertragsausgleich) ..  EUR	-350 685 201,97
1) 
Weitere Informationen entnehmen Sie bitte den Hinweisen im Anhang.
Gesamtkostenquote (BVI – Total Expense Ratio (TER))
Die Gesamtkostenquote der Anteilklassen belief sich auf:
Klasse AUD SFDMH 1,54%
2)
,	Klasse CHF FCH 0,81% p.a.,
Klasse CHF SFCH 1,71% p.a.,	Klasse FC 0,78% p.a.,
Klasse FD 0,78% p.a.,	Klasse IC 0,60% p.a.,
Klasse IC100 0,35% p.a.,	Klasse LC 1,53% p.a.,
Klasse LD 1,53% p.a.,	Klasse NC 2,23% p.a.,
Klasse PFC 2,52% p.a.,	Klasse RVC 0,79% p.a.,
Klasse SC 0,54% p.a.,	Klasse SCR 1,53% p.a.,
Klasse SFC 1,83% p.a.,	Klasse SLD 1,53% p.a.,
Klasse TFC 0,79% p.a.,	Klasse TFD 0,79% p.a.,
Klasse VC 1,53% p.a.,	Klasse GBP CH RD 0,82% p.a.,
Klasse USD FCH 0,82% p.a.,	Klasse USD LCH 1,57% p.a.,
Klasse USD SCH 0,70%
2)
,	Klasse USD SFDMH 1,54%
2)
,
Klasse USD TFCH 0,82% p.a.
Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktions- kosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvermögens bezogen auf die jeweilige Anteilklasse innerhalb eines Geschäftsjahres aus.
Zudem fiel aufgrund der Zusatzerträge aus Wertpapierleihegeschäften eine erfolgsabhän- gige Vergütung in Höhe von:
Klasse AUD SFDMH 0,009%
2)
,	Klasse CHF FCH 0,012% p.a.,
Klasse CHF SFCH 0,012% p.a.,	Klasse FC 0,012% p.a.,
Klasse FD 0,012% p.a.,	Klasse IC 0,011% p.a.,
Klasse IC100 0,008% p.a.,	Klasse LC 0,011% p.a.,
Klasse LD 0,011% p.a.,	Klasse NC 0,011% p.a.,
Klasse PFC 0,010% p.a.,	Klasse RVC 0,010% p.a.,
Klasse SC 0,011% p.a.,	Klasse SCR 0,011% p.a.,
Klasse SFC 0,012% p.a.,	Klasse SLD 0,011% p.a.,
Klasse TFC 0,011% p.a.,	Klasse TFD 0,011% p.a.,
Klasse VC 0,011% p.a.,	Klasse GBP CH RD 0,009% p.a.,
Klasse USD FCH 0,012% p.a.,	Klasse USD LCH 0,011% p.a.,
Klasse USD SCH 0,006%
2)
,	Klasse USD SFDMH 0,009%
2)
,
Klasse USD TFCH 0,010% p.a.
des durchschnittlichen Fondsvermögens bezogen auf die jeweilige Anteilklasse an.
2) 
Bei unterjährig aufgelegten Anteilklassen wird von einer Annualisierung abgesehen.
| aus: |  |
| --- | --- |
| Wertpapiergeschäften ..........................  | EUR | 137 238 812,36 |
| Devisen(termin)geschäften ......................  | EUR | 131 738 987,78 |
| Derivaten und sonstigen Finanztermingeschäften  4)  ...  | EUR | -619 663 002,11 |

4) 
Diese Position kann Optionsgeschäfte bzw. Swapgeschäfte und/oder Geschäfte aus Optionsscheinen bzw. Kreditderivaten enthalten.
 Angaben zur Ertragsverwendung *	
Klasse AUD SFDMH
Art	per	Währung	Je Anteil
Endausschüttung	5.3.2021	AUD	0,00
Klasse CHF FCH
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse CHF SFCH
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse FC
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
| Klasse FD |  |
| --- | --- |
| Art | per | Währung | Je Anteil |
| Endausschüttung | 5.3.2021 | EUR | 1,15 |
| Klasse IC |  |  |  |

Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse IC100
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse LC
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
| Klasse LD |  |
| --- | --- |
| Art | per | Währung | Je Anteil |
| Endausschüttung | 5.3.2021 | EUR | 0,56 |
| Klasse NC |  |  |  |

Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse PFC
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse RVC
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse SC
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse SCR
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse SFC
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
| Klasse SLD |  |
| --- | --- |
| Art | per | Währung | Je Anteil |
| Endausschüttung | 5.3.2021 | EUR | 0,37 |
| Klasse TFC |  |  |  |

Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse TFD
Art	per	Währung	Je Anteil
Endausschüttung	5.3.2021	EUR	1,17
Klasse VC
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse GBP CH RD
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse USD FCH
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse USD LCH
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse USD SCH
Das Ergebnis der Geschäftsperiode wird thesauriert.
Klasse USD SFDMH
Art	per	Währung	Je Anteil
Endausschüttung	5.3.2021	USD	0,00
Klasse USD TFCH
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
* Weitere Informationen sind im Verkaufsprospekt enthalten.
Im Falle einer Endausschüttung eventuell verbleibende ordentliche Ergebnisse des Geschäftsjahres werden thesauriert.
Entwicklung von Fondsvermögen und Anteilwert im 3-Jahres-Vergleich
| Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres |  |  | 2018 | Klasse AUD SFDMH ..................... . | AUD | - |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 2020 .......................................... . | EUR | 10 748 846 418,38 |  | Klasse CHF FCH ........................ . | CHF | 105,02 |
| 2019 .......................................... . | EUR | 10 946 531 494,65 |  | Klasse CHF SFCH ....................... . | CHF | 102,06 |
| 2018 .......................................... . | EUR | 6 343 183 205,83 |  | Klasse FC .............................. . | EUR | 143,17 |
|  |  |  |  | Klasse FD ............................. . | EUR | 98,09 |
| Anteilwert am Ende des Geschäftsjahres |  |  |  | Klasse IC .............................. . | EUR | 131,86 |
| 2020 | Klasse AUD SFDMH ..................... . | AUD | 98,14 | Klasse IC100 ........................... . | EUR | - |
|  | Klasse CHF FCH ........................ . | CHF | 116,88 | Klasse LC .............................. . | EUR | 135,96 |
|  | Klasse CHF SFCH ....................... . | CHF | 112,39 | Klasse LD ............................. . | EUR | 133,50 |
|  | Klasse FC .............................. . | EUR | 159,77 | Klasse NC ............................. . | EUR | 129,03 |
|  | Klasse FD ............................. . | EUR | 107,69 | Klasse PFC ............................ . | EUR | - |
|  | Klasse IC .............................. . | EUR | 147,59 | Klasse RVC ............................ . | EUR | 97,35 |
|  | Klasse IC100 ........................... . | EUR | 101,83 | Klasse SC ............................. . | EUR | 119,95 |
|  | Klasse LC .............................. . | EUR | 149,81 | Klasse SCR ............................ . | EUR | 107,03 |
|  | Klasse LD ............................. . | EUR | 145,95 | Klasse SFC ............................ . | EUR | 104,06 |
|  | Klasse NC ............................. . | EUR | 140,45 | Klasse SLD ............................ . | EUR | 94,87 |
|  | Klasse PFC ............................ . | EUR | 101,54 | Klasse TFC ............................. . | EUR | 97,34 |
|  | Klasse RVC ............................ . | EUR | 110,05 | Klasse TFD ............................ . | EUR | 96,78 |
|  | Klasse SC ............................. . | EUR | 134,60 | Klasse VC ............................. . | EUR | 106,01 |
|  | Klasse SCR ............................ . | EUR | 119,21 | Klasse GBP CH RD ...................... . | GBP | 110,17 |
|  | Klasse SFC ............................ . | EUR | 115,22 | Klasse USD FCH ........................ . | USD | 123,12 |
|  | Klasse SLD ............................ . | EUR | 104,04 | Klasse USD LCH ........................ . | USD | 120,11 |
|  | Klasse TFC ............................. . | EUR | 108,40 | Klasse USD SCH ........................ . | USD | - |
|  | Klasse TFD ............................ . | EUR | 106,30 | Klasse USD SFDMH ..................... . | USD | - |
|  | Klasse VC ............................. . | EUR | 118,08 | Klasse USD TFCH ....................... . | USD | 99,94 |
|  | Klasse GBP CH RD ...................... . | GBP | 126,38 |  |
|  | Klasse USD FCH ........................ . | USD | 143,19 |
|  | Klasse USD LCH ........................ . | USD | 137,89 |
|  | Klasse USD SCH ........................ . | USD | 99,90 |
|  | Klasse USD SFDMH ..................... . | USD | 99,30 |
|  | Klasse USD TFCH ....................... . | USD | 116,51 |
| 2019 | Klasse AUD SFDMH ..................... . | AUD | - |
|  | Klasse CHF FCH ........................ . | CHF | 118,71 |
|  | Klasse CHF SFCH ....................... . | CHF | 115,08 |
|  | Klasse FC .............................. . | EUR | 161,55 |
|  | Klasse FD ............................. . | EUR | 109,25 |
|  | Klasse IC .............................. . | EUR | 149,01 |
|  | Klasse IC100 ........................... . | EUR | 102,55 |
|  | Klasse LC .............................. . | EUR | 152,67 |
|  | Klasse LD ............................. . | EUR | 148,80 |
|  | Klasse NC ............................. . | EUR | 144,14 |
|  | Klasse PFC ............................ . | EUR | 104,56 |
|  | Klasse RVC ............................ . | EUR | 111,32 |
|  | Klasse SC ............................. . | EUR | 135,84 |
|  | Klasse SCR ............................ . | EUR | 121,48 |
|  | Klasse SFC ............................ . | EUR | 117,76 |
|  | Klasse SLD ............................ . | EUR | 106,09 |
|  | Klasse TFC ............................. . | EUR | 109,65 |
|  | Klasse TFD ............................ . | EUR | 107,80 |
|  | Klasse VC ............................. . | EUR | 120,33 |
|  | Klasse GBP CH RD ...................... . | GBP | 127,39 |
|  | Klasse USD FCH ........................ . | USD | 142,76 |
|  | Klasse USD LCH ........................ . | USD | 138,46 |
|  | Klasse USD SCH ........................ . | USD | - |
|  | Klasse USD SFDMH ..................... . | USD | - |
|  | Klasse USD TFCH ....................... . | USD | 116,25 |

Abwicklung von Transaktionen für Rechnung des Fondsvermögens über eng verbundene Unternehmen (auf Basis wesentlicher Beteiligungen des Deutsche Bank Konzerns)
Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fondsvermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen (Anteil von fünf % und mehr) sind, betrug 3,44% der Gesamttransaktionen. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt EUR 14 337 295 093,19.
Platzierungsgebühr / Verwässerungsausgleich
Im Berichtszeitraum entrichtete der Fonds eine Platzierungsgebühr in Höhe von 2,9% des Netto-Fondsvermögens zugunsten der Vertriebsstelle. Diese wurde zum Tag der Zeichnung berechnet. Die genannte Platzierungsgebühr dient insbesondere als Vertriebsentschädigung. Der Bruttobetrag der Platzierungsgebühr wurde jeweils zum Tag der Zeichnung ausgezahlt und gleichzeitig im Netto-Fondsvermögen als vorausbezahlte Aufwendungen aktiviert. Diese werden über einen Zeitraum von 3 Jahren ab dem Tag der Zeichnung auf täglicher Basis abgeschrieben. Die verbleibende Position vorausbezahlter Aufwendungen pro Anteil zu jedem Bewertungstag wird auf täglicher Basis durch Multiplikation des Netto-Fondsvermögens mit einem Faktor berechnet. Der jeweilige Faktor wird durch lineare Verringerung der Platzierungsgebühr um einen bestimmten Prozentsatz über 3 Jahre ab dem Tag der Zeichnung auf täglicher Basis ermittelt. Während der 3 Jahre ab dem Tag der Zeichnung schwankt die Position der vorausbezahlten Aufwendungen, da sie sowohl vom Netto-Fondsvermögen als auch von dem vorab festgelegten Faktor abhängt.
Außerdem wurde im Berichtszeitraum ein (vom Anteilinhaber zu tragender) Verwässerungsausgleich von bis zu 3% auf der Grundlage des Bruttorücknahmebetrags zugunsten des Fonds- vermögens erhoben.
Weitere Einzelheiten zur Platzierungsgebühr und zum Verwässerungsausgleich sind dem entsprechenden Abschnitt des Fondsprospekts zu entnehmen.
Anlageziel und Anlage- ergebnis im Berichtszeitraum 
Ziel der Anlagepolitik ist es, einen langfristigen Kapital- zuwachs für den Teilfonds
zu erzielen. Hierzu investiert der Teilfonds in Aktien von hauptsächlich in Deutsch- land ansässigen oder tätigen Unternehmen und auf diese
DWS CONCEPT PLATOW
Wertentwicklung seit Auflegung
150
140
130
120
110
100
90
80
bezogene Finanzkontrakte
4.12.18*
6/19
12/19
6/20
12/20
(Derivate). Die Auswahl der Anlagen wird vom Allokations-
DWS Concept Platow (Anteilklasse LC)
* aufgelegt am 4.12.2018= 100 Angaben auf Euro-Basis
berater (pfp Advisory GmbH) vorgeschlagen und beruht unter anderem auf anerkann- ten Finanzkennzahlen und der Marktposition. Die Allokation von Vermögenswerten erfolgt hauptsächlich anhand dieser Empfehlungen. Der Teilfonds kann in große, mittlere und kleine Unternehmen, basierend auf dem Wert der Aktien eines Unternehmens im Vergleich
zu anderen Unternehmen, investieren. Grundlage für die
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der
Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 31.12.2020
DWS CONCEPT PLATOW
Wertentwicklung der Anteilklassen (in Euro)
| Anteilklasse | ISIN | 1 Jahr | seit Auflegung 1) |
| --- | --- | --- | --- |
| Klasse LC | LU1865032954 | 14,5% | 44,2% |
| Klasse IC5 | LU1865032871 | 15,1% | 45,8% |
| Klasse SIC | LU1865033176 | 14,5% | 44,3% |

1) 
Klassen IC5, LC und SIC aufgelegt am 4.12.2018
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages.
Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 31.12.2020
Auswahl von Aktien kann sein, dass sie als unterbewertet angesehen werden. Alterna- tiv können Aktien nach dem Kriterium ausgewählt werden, dass ihr Wert bei steigenden Kursen an den Aktienmärkten parallel zu den Aktienmärkten steigt. Der Teilfonds kann auch in Unternehmen außerhalb
Deutschlands und in andere In- vestmentfonds investieren. Der Teilfonds beabsichtigt, höchs- tens 10% seines Vermögens (vorübergehend auch mehr) in Barmitteln und kurzfristigen handelbaren Schuldverschrei- bungen anzulegen.
Im Berichtszeitraum von An- fang Januar bis Ende Dezember 2020 verzeichnete der Teilfonds einen Wertzuwachs von 14,5%
je Anteil (Anteilklasse LC; nach BVI-Methode; in Euro).

#### Anlagepolitik im Berichtszeitraum
Der für den Teilfonds DWS Concept Platow maßgebliche deutsche Aktienmarkt wies im Berichtszeitraum per saldo Kurssteigerungen auf.
Insgesamt war die Entwicklung an den internationalen Kapital- märkten im zurückliegenden Geschäftsjahr von Schwankun- gen geprägt. Die – angesichts der sich abschwächenden Welt- konjunktur – extrem lockere Geldpolitik der Zentralbanken der Industrieländer unterstützte die Kursentwicklung an den Finanzmärkten. So hielten die Europäische Zentralbank und
die Bank of Japan an ihrer Nullzinspolitik fest. Die US- Notenbank (Fed) senkte wäh- rend des Berichtszeitraums den Leitzins in zwei Schritten um 1,5 Prozentpunkte auf einen Korridor von 0,00%-0,25% p.a. Für zusätzliche Unsicherheit und Kursbelastungen an den Kapitalmärkten sorgte während der Berichtszeit die globale Ausbreitung der in China Ende 2019 ausgebrochenen Infektion mit dem neuartigen Coronavi- rus* und deren gesellschaftli- che sowie ökonomische Folgen für die Weltgemeinschaft. Die Aktienbörsen konnten un-
ter Schwankungen bis Mitte Februar 2020 zunächst Kurszu- wächse verbuchen. Begünstigt wurde dies unter anderem durch die sehr lockere Geld-
politik der Zentralbanken. In der zweiten Februarhälfte 2020 kam es allerdings zu einem Kursabsturz an den internatio- nalen Aktienmärkten, der die vorangegangenen Kursgewinne weit mehr als aufzehrte. Grund hierfür war die Coronaviruser- krankung (COVID-19)*, die sich zu einer Pandemie ausweitete und zu spürbaren gesellschaft- lichen und wirtschaftlichen Einschränkungen (Lockdown) führte, deren Folgen bis zuletzt noch nicht absehbar waren. In Anbetracht der von der interna- tionalen Staatengemeinschaft unternommenen Anstrengun- gen und Maßnahmenpakete mit dem Ziel, die wirtschaftli- chen Auswirkungen der Coro- nakrise zu bewältigen, setzte
in der zweiten Märzhälfte 2020 eine kräftige Kurserholung an den Aktienmärkten ein, die sich – wenn auch unterschied- lich stark ausgeprägt – bis zum Jahresende 2020, zuletzt auch unterstützt durch Zulas- sungsbeantragungen für drei
COVID-19-Impfstoffe, fortsetzte. Während im Berichtszeitraum beispielsweise die Aktienmärkte in den USA und den Emerging Markets, allen voran China, per saldo spürbare Kurszuwächse verbuchten, schloss der für den Teilfonds DWS Concept Platow maßgebliche deutsche Aktien- markt moderat im Plus.
* Die Coronakrise (COVID-19) stellt(e) auch für die Wirtschaft weltweit eine bedeu- tende Herausforderung und somit ein wesentliches Ereignis im Berichtszeit- raum dar. Unsicherheiten hinsichtlich der Auswirkungen von COVID-19 sind für das Verständnis des Jahresabschlusses von Bedeutung. Weitere Details hierzu können den Ausführungen im Abschnitt
„Hinweise“ entnommen werden.
| Vermögensübersicht zum 31.12.2020 |  |
| --- | --- |
|  | Bestand in EUR | %-Anteil am Fondsvermögen |
| I. Vermögensgegenstände |  |  |
| 1. Aktien (Branchen) Informationstechnologie | 72 881 959,06 | 30,34 |
| Telekommunikationsdienste | 17 684 917,91 | 7,36 |
| Dauerhafte Konsumgüter | 12 936 362,60 | 5,38 |
| Energie | 30 431 221,00 | 12,69 |
| Hauptverbrauchsgüter | 25 478 565,10 | 10,62 |
| Finanzsektor | 30 476 315,50 | 12,70 |
| Grundstoffe | 4 387 500,00 | 1,83 |
| Industrien | 32 773 397,80 | 13,63 |
| Summe Aktien | 227 050 238,97 | 94,55 |
| 2. Bankguthaben | 12 877 528,05 | 5,36 |
| 3. Sonstige Vermögensgegenstände | 141 324,74 | 0,06 |
| 4. Forderungen aus Anteilscheingeschäften | 590 373,78 | 0,25 |
| II. Verbindlichkeiten |  |  |
| 1. Sonstige Verbindlichkeiten | -406 213,38 | - 0,17 |
| 2. Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften | -122 335,60 | - 0,05 |
| III. Fondsvermögen | 240 130 916,56 | 100,00 |
| Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. |  |  |

| Vermögensaufstellung zum 31.12.2020 |  |
| --- | --- |
|  | Stück bzw. | Nominalbetrag | Käufe/ | Verkäufe/ | Währung | Kurs | Kurswert | %-Anteil am |
| Wertpapierbezeichnung | Anteile bzw. | bzw. | Zugänge | Abgänge |  |  | in | Fonds- |
| Währung	Bestand	im Berichtszeitraum	EUR	vermögen |

Börsengehandelte Wertpapiere	216 770 078,97	90,27
Aktien
| 2G Energy AG ....................................  | Stück | 77 168 | 38 957 | 18 821 | EUR | 89,8 | 6 929 686,40 | 2,89 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 7C Solarparken AG ................................  | Stück | 494 642 | 317 500 |  | EUR | 4,6 | 2 275 353,20 | 0,95 |
| ABO Wind AG ....................................  | Stück | 13 950 | 13 950 |  | EUR | 45,6 | 636 120,00 | 0,27 |
| Adesso AG  ......................................  | Stück | 67 270 | 41 004 |  | EUR | 97 | 6 525 190,00 | 2,72 |
| Allgeier SE .......................................  | Stück | 164 148 | 164 148 |  | EUR | 18,65 | 3 061 360,20 | 1,27 |
| Allianz SE ........................................  | Stück | 32 900 | 5 000 | 15 600 | EUR | 200,7 | 6 603 030,00 | 2,75 |
| Bechtle AG .......................................  | Stück | 79 809 |  | 54 505 | EUR | 178,4 | 14 237 925,60 | 5,93 |
| CANCOM SE .....................................  | Stück | 143 126 |  | 147 974 | EUR | 45,36 | 6 492 195,36 | 2,70 |
| Cewe Stiftung & Co., KgaA ..........................  | Stück | 83 010 |  | 6 864 | EUR | 92,5 | 7 678 425,00 | 3,20 |
| CPU Softwarehouse AG ............................  | Stück | 70 000 | 70 000 |  | EUR | 2,38 | 166 600,00 | 0,07 |
| CropEnergies AG ..................................  | Stück | 407 250 | 407 250 |  | EUR | 11,9 | 4 846 275,00 | 2,02 |
| Datagroup SE ....................................  | Stück | 74 417 |  | 110 536 | EUR | 50,1 | 3 728 291,70 | 1,55 |
| DEFAMA AG  .....................................  | Stück | 25 342 | 25 342 |  | EUR | 19,6 | 496 703,20 | 0,21 |
| Deutsche Industrie REIT AG .........................  | Stück | 19 996 |  | 64 965 | EUR | 15 | 299 940,00 | 0,13 |
| Deutsche Telekom AG ..............................  | Stück | 210 000 | 210 000 |  | EUR | 14,955 | 3 140 550,00 | 1,31 |
| DocCheck AG  ....................................  | Stück | 72 821 | 72 821 |  | EUR | 23,2 | 1 689 447,20 | 0,70 |
| Draegerwerk AG & Co. KGaA -Pref- ...................  | Stück | 60 861 | 60 861 |  | EUR | 62,8 | 3 822 070,80 | 1,59 |
| Einhell Germany AG -Pref-  ..........................  | Stück | 53 561 |  | 6 911 | EUR | 101,5 | 5 436 441,50 | 2,26 |
| Envitec Biogas AG .................................  | Stück | 41 103 | 41 103 |  | EUR | 22 | 904 266,00 | 0,38 |
| Fresenius Medical Care AG & Co., KgaA ................  | Stück | 20 000 | 20 000 |  | EUR | 68,2 | 1 364 000,00 | 0,57 |
| Funkwerk AG  ....................................  | Stück | 56 081 |  |  | EUR | 21,1 | 1 183 309,10 | 0,49 |
| Gerresheimer AG ..................................  | Stück | 72 293 | 69 793 | 36 500 | EUR | 87,75 | 6 343 710,75 | 2,64 |
| Hannover Rueck SE ................................  | Stück | 29 016 | 4 000 | 33 784 | EUR | 130,3 | 3 780 784,80 | 1,57 |
| Hawesko Holding AG  ..............................  | Stück | 9 995 | 9 995 |  | EUR | 44,2 | 441 779,00 | 0,18 |
| HELMA Eigenheimbau AG ..........................  | Stück | 60 821 | 47 127 | 44 885 | EUR | 41,4 | 2 517 989,40 | 1,05 |
| Hornbach Baumarkt AG  ............................  | Stück | 150 531 | 150 531 |  | EUR | 35,8 | 5 389 009,80 | 2,24 |
| Hornbach Holding AG & Co., KGaA  ...................  | Stück | 55 996 | 55 996 |  | EUR | 78,7 | 4 406 885,20 | 1,84 |
| KWS Saat SE .....................................  | Stück | 67 500 | 67 500 |  | EUR | 65 | 4 387 500,00 | 1,83 |
| Lang & Schwarz AG  ...............................  | Stück | 30 656 | 30 656 |  | EUR | 60,8 | 1 863 884,80 | 0,78 |
| Leifheit AG  ......................................  | Stück | 18 199 | 18 199 |  | EUR | 43,5 | 791 656,50 | 0,33 |
| LPKF Laser & Electronics AG ........................  | Stück | 172 365 | 77 203 |  | EUR | 29,45 | 5 076 149,25 | 2,11 |
| Medios AG  ......................................  | Stück | 186 372 | 186 372 |  | EUR | 37,4 | 6 970 312,80 | 2,90 |
| MLP SE .........................................  | Stück | 641 948 | 426 238 |  | EUR | 5,4 | 3 466 519,20 | 1,44 |
| Muehlhan AG  ....................................  Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG in Muenchen .....................................  | Stück Stück | 76 850 27 150 | 4 000 | 226 632 13 650 | EUR EUR | 2,64 242,8 | 202 884,00 6 592 020,00 | 0,08 2,75 |
| Nagarro SE  ......................................  | Stück | 164 148 | 164 148 |  | EUR | 91 | 14 937 468,00 | 6,22 |
| Noratis AG .......................................  | Stück | 29 574 | 9 383 | 17 341 | EUR | 18 | 532 332,00 | 0,22 |
| Nordwest Handel AG  ..............................  | Stück | 35 288 |  |  | EUR | 20,8 | 733 990,40 | 0,31 |
| Paul Hartmann AG .................................  | Stück | 950 | 950 |  | EUR | 356 | 338 200,00 | 0,14 |
| PSI Software AG ..................................  | Stück | 213 642 | 26 693 | 53 005 | EUR | 24,4 | 5 212 864,80 | 2,17 |
| Puma SE ........................................  | Stück | 38 650 | 12 500 | 195 000 | EUR | 92,28 | 3 566 622,00 | 1,49 |
| S&T AG .........................................  | Stück | 426 938 | 86 742 | 117 742 | EUR | 19,3 | 8 239 903,40 | 3,43 |
| Steico SE ........................................  | Stück | 244 628 |  | 22 584 | EUR | 59,4 | 14 530 903,20 | 6,05 |
| Surteco Group SE .................................  | Stück | 16 348 | 16 348 |  | EUR | 24,1 | 393 986,80 | 0,16 |
| TAG Immobilien AG ................................  | Stück | 91 221 | 14 000 | 155 000 | EUR | 25,9 | 2 362 623,90 | 0,98 |
| Talanx AG ........................................  | Stück | 141 010 | 12 000 | 107 215 | EUR | 31,76 | 4 478 477,60 | 1,87 |
| Traffic Systems SE ................................  | Stück | 160 939 | 160 939 |  | EUR | 33,3 | 5 359 268,70 | 2,23 |
| United Internet AG .................................  | Stück | 217 707 | 217 707 |  | EUR | 34,43 | 7 495 652,01 | 3,12 |
| VERBIO Vereinigte BioEnergie AG ....................  | Stück | 483 372 | 483 372 |  | EUR | 30,7 | 14 839 520,40 | 6,18 |
| An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere	10 280 160,00	4,28 |
| Aktien Mensch und Maschine Software | .....................  | Stück | 171 336 | 65 355 | EUR | 60 | 10 280 160,00 | 4,28 |
| Summe Wertpapiervermögen |  |  |  |  |  |  | 227 050 238,97 | 94,55 |
| Bankguthaben |  |  |  |  |  |  | 12 877 528,05 | 5,36 |
| Verwahrstelle (täglich fällig) EUR-Guthaben ....................................  | EUR | 12 877 528,05 | 5,36 |
| Sonstige Vermögensgegenstände |  | 141 324,74 | 0,06 |
| Dividenden- / Ausschüttungsansprüche .................  |  | 141 324,74 | 0,06 |
| Forderungen aus Anteilscheingeschäften |  | 590 373,78 | 0,25 |
| Summe der Vermögensgegenstände |  | 240 659 465,54 | 100,22 |

| DWS Concept Platow |  |
| --- | --- |
|  | Stück bzw. | Nominalbetrag | Käufe/ | Verkäufe/ | Währung | Kurs | Kurswert | %-Anteil am |
| Wertpapierbezeichnung | Anteile bzw. | bzw. | Zugänge | Abgänge |  |  | in | Fonds- |
| Währung	Bestand	im Berichtszeitraum	EUR	vermögen |
| Sonstige Verbindlichkeiten | -406 213,38 | -0,17 |
| Verbindlichkeiten aus Kostenpositionen ................  | -339 799,75 | -0,14 |
| Andere sonstige Verbindlichkeiten .....................  | -66 413,63 | -0,03 |
| Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften | -122 335,60 | -0,05 |
| Summe der Verbindlichkeiten | -528 548,98 | -0,22 |
| Fondsvermögen | 240 130 916,56 | 100,00 |
| Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. |  |  |

Eine Aufstellung über die während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen, ist auf Anforderung kostenlos bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.
| Anteilwert bzw. umlaufende Anteile | Stück bzw. Währung | Anteilwert in der jeweiligen Währung |
| --- | --- | --- |
| Anteilwert Klasse IC5 ........................................  | EUR | 123,85 |
| Klasse LC ........................................  | EUR | 371,67 |
| Klasse SIC .......................................  | EUR | 4 921,32 |
| Umlaufende Anteile Klasse IC5 ........................................  | Stück | 391 767,320 |
| Klasse LC ........................................  | Stück | 420 227,424 |
| Klasse SIC .......................................  | Stück | 7 198,327 |

Zusammensetzung des Referenzportfolios (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512) CDAX Index
Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512)
| kleinster potenzieller Risikobetrag .....................  | % | 83,959 |
| --- | --- | --- |
| größter potenzieller Risikobetrag ......................  | % | 121,414 |
| durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag ..............  | % | 90,384 |

Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom 1.1.2020 bis 31.12.2020 auf Basis der Methode der historischen Simulation mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigsten Entwicklung von Marktpreisen für das Fondsvermögen ergibt. Bei der Ermittlung des Marktrisikopotenzials wendet die Gesellschaft den relativen Value at Risk-Ansatzim Sinne des CSSF-Rundschreibens 11/512 an.
Die durchschnittliche Hebelwirkung aus der Nutzung von Derivaten betrug im Berichtszeitraum 0,0, wobei zur Berechnung die Summe der Nominalbeträge der Derivate in Relation zum Fondsvermögen gesetzt wurde (Nominalwertmethode).
Das durch Derivate erzielte zugrunde liegende Exposure gem. Punkt 40 a) der „Leitlinien zu börsengehandelten Indexfonds und anderen OGAW-Themen“ der European Securities and Markets Authority (ESMA) belief sich zum Berichtsstichtag unter Zugrundelegung einer Bruttobetrachtung auf EUR 0,00.
 Erläuterungen zur Bewertung	
Die Anteilwerte werden in Verantwortung des Verwaltungsrats der SICAV durch die Verwaltungsgesellschaft ermittelt sowie die Bewertung der Vermögenswerte des Fondsvermögens durchgeführt. Die grundsätzliche Kursversorgung sowie die Preisvalidierung erfolgen nach den vom Verwaltungsrat der SICAV auf der Grundlage der in den gesetzlichen Bestimmungen/ Verordnungen bzw. im Prospekt der SICAV definierten Grundsätze für Bewertungsmethoden eingeführten Verfahren.
Sofern keine handelbaren Kurse vorliegen, werden Bewertungsmodelle zur Preisermittlung (abgeleitete Verkehrswerte) genutzt, die zwischen State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, als externem Price Service Provider und der Verwaltungsgesellschaft abgestimmt sind und sich so weit als möglich auf Marktparameter stützen. Diese Vorgehensweise unterliegt einem permanenten Kontrollprozess. Preisauskünfte Dritter werden durch andere Preisquellen, modellhafte Rechnungen oder durch andere geeignete Verfahren auf Plausibilität geprüft.
Die in diesem Bericht ausgewiesenen Vermögenswerte werden nicht zu abgeleiteten Verkehrswerten bewertet.
 Ertrags- und Aufwandsrechnung 
(inkl. Ertragsausgleich)	
für den Zeitraum vom 1.1.2020 bis 31.12.2020
- Erträge
	- Dividenden (vor Quellensteuer) ...................  EUR	3 512 326,27
	- Abzug ausländischer Quellensteuer ................  EUR	-448 054,65Summe der Erträge . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	3 064 271,62

- Aufwendungen
	- Zinsen aus Kreditaufnahmen undnegativen Einlagenverzinsungen ..................  EUR	-79 663,08

- Verwaltungsvergütung .......................... EUR	-2 866 129,25 davon:

| Basis-Verwaltungsvergütung .. EUR  -2 860 564,98 Administrationsvergütung ..... EUR	-5 564,27 3. Verwahrstellenvergütung ........................  | EUR | -1 858,42 |
| --- | --- | --- |
| 4. Prüfungs-, Rechts- und Veröffentlichungskosten ......  | EUR | -10 359,63 |
| 5. Taxe d‘Abonnement ............................  | EUR | -74 421,45 |
| 6. Sonstige Aufwendungen ........................  | EUR | -42 258,46 |
| Summe der Aufwendungen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | -3 074 690,29 |
| III. Ordentlicher Nettoertrag . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | -10 418,67 |
| IV. Veräußerungsgeschäfte . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  Realisierte Gewinne/Verluste ........................  | EUR | 17 642 155,29 |
| Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 17 642 155,29 |
| V. Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 17 631 736,62 |

Gesamtkostenquote (BVI - Total Expense Ratio (TER))
Die Gesamtkostenquote der Anteilklassen belief sich auf:
Klasse IC5 1,04% p.a.,	Klasse LC 1,58% p.a., Klasse SIC 1,55% p.a.
Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvermögens bezogen auf die jeweilige Anteilklasse innerhalb eines Geschäftsjahres aus.
Transaktionskosten
Die im Berichtszeitraum gezahlten Transaktionskosten beliefen sich auf EUR 67 684,34.
Entwicklung von Fondsvermögen und Anteilwert im 3-Jahres-Vergleich
Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen. Eventuell gezahlte Finanztransaktionssteuern werden in die Berechnung einbezogen.
 Entwicklung des Fondsvermögens	2020 
- Wert des Fondsvermögensam Beginn des Geschäftsjahres. . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	225 764 792,99
- Mittelabfluss (netto) ............................  EUR	-15 838 200,32
- Ertrags-/Aufwandsausgleich ...................... EUR	-328 934,19
- Ordentlicher Nettoertrag ........................  EUR	-10 418,67
- Realisierte Gewinne/Verluste .....................  EUR	17 642 155,29
- Nettoveränderung dernicht realisierten Gewinne/Verluste ................  EUR	12 901 521,46
- Wert des Fondsvermögensam Ende des Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	240 130 916,56 Zusammensetzung der Gewinne/Verluste	2020 

| Realisierte Gewinne/Verluste (inkl. Ertragsausgleich) . .  EUR | 17 642 155,29 |
| --- | --- |
| aus: Wertpapiergeschäften	EUR | 17 642 160,23 |
| Devisen(termin)geschäften	EUR | -4,94 |

 Angaben zur Ertragsverwendung *	
 Klasse IC5
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse LC
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse SIC
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
* Weitere Informationen sind im Verkaufsprospekt enthalten.
| Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres 2020 ...........................................  | EUR | 240 130 916,56 |
| --- | --- | --- |
| 2019 ...........................................  | EUR | 225 764 792,99 |
| 2018 ...........................................  | EUR | 142 432 583,46 |
| Anteilwert am Ende des Geschäftsjahres 2020	Klasse IC5 ..............................  | EUR | 123,85 |
| Klasse LC ...............................  | EUR | 371,67 |
| Klasse SIC ..............................  | EUR | 4 921,32 |
| 2019 | Klasse IC5 ..............................  | EUR | 107,61 |
|  | Klasse LC ...............................  | EUR | 324,66 |
|  | Klasse SIC ..............................  | EUR | 4 297,12 |
| 2018 | Klasse IC5 ..............................  | EUR | 75,79 |
|  | Klasse LC ...............................  | EUR | 229,92 |
|  | Klasse SIC ..............................  | EUR | 3 041,87 |

 Abwicklung von Transaktionen für Rechnung des Fondsvermögens über eng verbundene Unternehmen (auf Basis wesentlicher Beteiligungen des Deutsche Bank Konzerns) 
Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fondsvermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen (Anteil von fünf % und mehr) sind, betrug 0,00% der Gesamttransaktionen. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt EUR 0,00.

## DWS Concept, SICAV – 31.12.2020
 Anhang: Platzierungsgebühr	
| Aufwand aus abgegrenzter Platzierungsgebühr | DWS Concept Kaldemorgen EUR - 1 965 051,09 |
| --- | --- |
| davon: |  |
| Verwässerungsbedingte Anpassungen aufgrund von Anteilscheintransaktionen | - 313 049,44 |
| Abschreibung der Platzierungsgebühr | - 1 390 473,74 |
| Anpassungen aufgrund von Schwankungen des Nettofondsvermögens | - 129 119,19 |
| Ertragsausgleich | - 132 408,72 |

 Konsolidierte Zusammensetzung des Fondsvermögens zum 31. Dezember 2020	
| Vermögenswerte | DWS Concept, SICAV EUR * ** Konsolidiert		%Anteil am Fonds- vermögen | DWS Concept Institutional Fixed Income * USD | DWS Concept Kaldemorgen EUR |
| --- | --- | --- | --- |
| Summe Wertpapiervermögen | 8 152 021 952,48 | 68,80 | 0,00 | 7 924 971 713,51 |
| Zins-Derivate | 3 502 192,45 | 0,03 | 0,00 | 3 502 192,45 |
| Devisen-Derivate | 62 075 178,24 | 0,52 | 0,00 | 62 075 178,24 |
| Swaps | 860 564 998,69 | 7,26 | 860 564 998,69 | 0,00 |
| Bankguthaben | 2 787 693 565,83 | 23,53 | 389 365,79 | 2 774 426 671,99 |
| Sonstige Vermögensgegenstände | 37 655 640,16 | 0,32 | 0,00 | 37 514 315,42 |
| Forderungen aus Anteilscheingeschäften | 8 642 967,52 | 0,07 | 0,00 | 8 052 593,74 |
| Summe der Vermögenswerte *** | 11 912 156 495,37 | 100,53 | 860 954 364,48 | 10 810 542 665,35 |
|  |  |  |  |
| Verbindlichkeiten |  |  |  |
| Aktienindex-Derivate | -27 025 849,16 | -0,23 | 0,00 | -27 025 849,16 |
| Kurzfristige Verbindlichkeiten | -3 889,14 | 0,00 | -3 889,14 | 0,00 |
| Sonstige Verbindlichkeiten | -16 397 177,30 | -0,14 | -327 835,03 | -15 663 128,89 |
| Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften | -19 129 604,52 | -0,16 | 0,00 | -19 007 268,92 |
| Summe der Verbindlichkeiten *** | -62 556 520,12 | -0,53 | -331 724,17 | -61 696 246,97 |
|  |  |  |  |
| Fondsvermögen | 11 849 599 975,25 | 100,00 | 860 622 640,31 | 10 748 846 418,38 |

*Die Zusammensetzung des Fondsvermögens, der Erträge, Aufwendungen und Entwicklungen des Fondsvermögens von in Fremdwährung geführten Teilfonds wurde zu nachfolgend genannten Devisenkursen in Euro umgerechnet. Die beiliegenden Finanzabschlüsse stellen die Aktiva und Passiva der einzelnen Teilfonds sowie des Fonds insgesamt dar. Der Abschluss des jeweiligen Teilfonds wird in der im Prospekt angegebenen Währung und der Abschluss des Fonds in dessen Basiswährung erstellt. Wenn die Währung eines Teilfonds von der Basiswährung des Fonds abweicht, wird im Rahmen der Konsolidierung der einzelnen Teilfondswährungen in die Basiswährung des Fonds die Differenz zwischen dem Nettovermögen des Teilfonds zu Beginn des Berichtszeitraums, umgerechnet zu Devisenkursen, die zu Beginn des Berichtszeitraums gelten, und dessen Wert, umgerechnet zu Devisenkursen, die zum Ende des Berichtszeitraums gelten, als „Devisenbewertungsdifferenzen auf das Fondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraums“ in der konsolidierten Aufstellung der Entwicklungsrechnung für das Fondsvermögen ausgewiesen.
Geschäftsjahresende 2020	USD 1,229649 = EUR 1
Geschäftsjahresende 2019	USD 1,120600 = EUR 1
**Das konsolidierte Fondsvermögen, die konsolidierte Ertrags- und Aufwandsrechnung sowie die konsolidierte Entwicklung des Fondsvermögens entsprechen der Summe der Ergebnisse der einzelnen Teilfonds. Im Falle von Anlagen zwischen Teilfonds (bei denen ein Teilfonds in einen anderen Teilfonds desselben Umbrellafonds investiert) waren die entsprechenden Konten des Fonds nicht Gegenstand einer Eliminierung für Zwecke der jeweiligen konsolidierten Darstellung.
***Im Falle von Derivaten bzw. Termingeschäften enthält der als Summe der Vermögenswerte ausgewiesene Betrag den positiven Nettoüberhang der saldierten Einzelposi- tionen innerhalb der gleichen Produktkategorie, während negative Überhänge unter der Summe der Verbindlichkeiten subsumiert werden.
|  |
| --- |
| DWS Concept Platow EUR |
| 227 050 238,97 |
| 0,00 |
| 0,00 |
| 0,00 |
| 12 877 528,05 |
| 141 324,74 |
| 590 373,78 |
| 240 659 465,54 |
|  |
|  |
| 0,00 |
| 0,00 |
| -406 213,38 |
| -122 335,60 |
| -528 548,98 |
|  |
| 240 130 916,56 |

 Konsolidierte Ertrags- und Aufwandsrechnung für den Zeitraum vom 1. Januar 2020 bis 31. Dezember 2020 (inkl. Ertragsausgleich) 
| Erträge | DWS Concept, SICAV EUR * ** Konsolidiert | DWS Concept Dividend Equity Risk Control (in Liquidation)  1) EUR | DWS Concept Institutional Fixed Income * USD |
| --- | --- | --- | --- |
| Dividenden (vor Quellensteuer) | 151 852 822,61 | - | 0,00 |
| Zinsen aus Wertpapieren (vor Quellensteuer) | 84 875 554,67 | - | 0,00 |
| Zinsen aus Liquiditätsanlagen (vor Quellensteuer) | 625 852,79 | - | 0,00 |
| Erträge aus Wertpapier-Darlehen | 2 621 764,63 | - | 0,00 |
| Abzug ausländischer Quellensteuer | -23 687 848,94 | - | 0,00 |
| Summe der Erträge | 216 288 145,76 | - | 0,00 |
|  |  |  |  |
| Aufwendungen |  | - |  |
| Zinsen aus Kreditaufnahmen und negativen Einlagenverzinsungen | -9 056 683,05 | - | -2 125,10 |
| Verwaltungsvergütung | -142 166 429,83 | - | -222 920,74 |
| Verwahrstellenvergütung | -107 499,12 | - | 0,00 |
| Prüfungs-, Rechts- und Veröffentlichungskosten | -200 469,42 | - | 0,00 |
| Taxe d'Abonnement | -4 877 642,89 | - | 0,00 |
| Sonstige Aufwendungen | -4 734 080,83 | - | -446 296,52 |
| Summe der Aufwendungen | -161 142 805,14 | - | -671 342,36 |
|  |  |  |  |
| Ordentlicher Nettoertrag | 55 145 340,62 | - | -671 342,36 |
|  |  |  |  |
| Veräußerungsgeschäfte |  |  |  |
| Realisierte Gewinne/Verluste | 371 851 628,59 | - | 704 894 675,27 |
| Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften | 371 851 628,59 | - | 704 894 675,27 |
| Ergebnis des Geschäftsjahres | 426 996 969,21 | - | 704 223 332,91 |

* Die Zusammensetzung des Fondsvermögens, der Erträge, Aufwendungen und Entwicklungen des Fondsvermögens von in Fremdwährung geführten Teilfonds wurde zu nachfolgend genannten Devisenkursen in Euro umgerechnet. Die beiliegenden Finanzabschlüsse stellen die Aktiva und Passiva der einzelnen Teilfonds sowie des Fonds insgesamt dar. Der Abschluss des jeweiligen Teilfonds wird in der im Prospekt angegebenen Währung und der Abschluss des Fonds in dessen Basiswährung erstellt. Wenn die Währung eines Teilfonds von der Basiswährung des Fonds abweicht, wird im Rahmen der Konsolidierung der einzelnen Teilfondswährungen in die Basiswährung des Fonds die Differenz zwischen dem Nettovermögen des Teilfonds zu Beginn des Berichtszeitraums, umgerechnet zu Devisenkursen, die zu Beginn des Berichtszeitraums gelten, und dessen Wert, umgerechnet zu Devisenkursen, die zum Ende des Berichtszeitraums gelten, als „Devisenbewertungsdifferenzen auf das Fondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraums“ in der konsolidierten Aufstellung der Entwicklungsrechnung für das Fondsvermögen ausgewiesen.
Geschäftsjahresende 2020	USD 1,229649 = EUR 1
Geschäftsjahresende 2019	USD 1,120600 = EUR 1
** Das konsolidierte Fondsvermögen, die konsolidierte Ertrags- und Aufwandsrechnung sowie die konsolidierte Entwicklung des Fondsvermögens entsprechen der Summe der Ergebnisse der einzelnen Teilfonds. Im Falle von Anlagen zwischen Teilfonds (bei denen ein Teilfonds in einen anderen Teilfonds desselben Umbrellafonds investiert) waren die entsprechenden Konten des Fonds nicht Gegenstand einer Eliminierung für Zwecke der jeweiligen konsolidierten Darstellung.
Für Zwecke der Konsolidierung des liquidierten Teilfonds wurde der Ausweis der auf die einzelnen Ertrags- und Aufwandsposten entfallenden Ertrags- bzw. Aufwandsaus- gleichsbeträge aus Gründen der Vergleichbarkeit – abweichend zur Einzeldarstellung der Ertrags- und Aufwandsrechnung in Form eines separaten Ausweises des Gesamt- betrages – zu Gunsten einer Zuordnung der jeweiligen Ertrags-/Aufwandsausgleichskomponenten auf die jeweiligen Ertrags- bzw. Aufwandsposten geändert.
1) 
Der Teilfonds wurde am 9.12.2020 liquidiert.
|  |
| --- |
| DWS Concept Kaldemorgen EUR | DWS Concept Platow EUR |
| 148 340 496,34 | 3 512 326,27 |
| 84 875 554,67 | 0,00 |
| 625 852,79 | 0,00 |
| 2 621 764,63 | 0,00 |
| -23 239 794,29 | -448 054,65 |
| 213 223 874,14 | 3 064 271,62 |
|  |  |
|  |  |
| -8 974 894,87 | -79 663,08 |
| -139 077 379,84 | -2 866 129,25 |
| -105 640,70 | -1 858,42 |
| -190 109,79 | -10 359,63 |
| -4 803 221,44 | -74 421,45 |
| -4 245 525,85 | -42 258,46 |
| -157 396 772,49 | -3 074 690,29 |
|  |  |
| 55 827 101,65 | -10 418,67 |
|  |  |
|  |  |
| -350 685 201,97 | 17 642 155,29 |
| -350 685 201,97 | 17 642 155,29 |
| -294 858 100,32 | 17 631 736,62 |

 Konsolidierte Entwicklung des Fondsvermögens für den Zeitraum vom 1. Januar 2020 bis 31. Dezember 2020	
| Wert des Fondsvermögens am Beginn des Geschäftsjahres | DWS Concept, SICAV EUR * ** Konsolidiert 12 090 490 521,57 | DWS Concept Dividend Equity Risk Control (in Liquidation)  1) EUR 47 442 908,94 | DWS Concept Institutional Fixed Income * USD 870 751 324,99 |
| --- | --- | --- | --- |
| Devisenbewertungsdifferenzen auf das Fondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraums * | -77 220 792,99 | 0,00 | -77 220 792,99 |
| Ausschüttung für das Vorjahr / Zwischenausschüttung | -2 394 358,20 | -713 492,04 | 0,00 |
| Mittelzufluss /-abfluss (netto) | -119 394 640,99 | -38 329 243,73 | -129 613 793,33 |
| Ertrags-/Aufwandsausgleich | 128 575 160,15 | -4 790 661,60 | 129 648 589,27 |
| Ordentlicher Nettoertrag | 55 145 340,62 | 0,00 | -671 342,36 |
| Realisierte Gewinne/Verluste | 371 851 628,59 | 0,00 | 704 894 675,27 |
| Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne/Verluste | -597 452 883,50 | -3 609 511,57 | -637 166 020,54 |
|  |  |  |  |
| Wert des Fondsvermögens am Ende des Geschäftsjahres | 11 849 599 975,25 | 0,00 | 860 622 640,31 |

* Die Zusammensetzung des Fondsvermögens, der Erträge, Aufwendungen und Entwicklungen des Fondsvermögens von in Fremdwährung geführten Teilfonds wurde zu nachfolgend genannten Devisenkursen in Euro umgerechnet. Die beiliegenden Finanzabschlüsse stellen die Aktiva und Passiva der einzelnen Teilfonds sowie des Fonds insgesamt dar. Der Abschluss des jeweiligen Teilfonds wird in der im Prospekt angegebenen Währung und der Abschluss des Fonds in dessen Basiswährung erstellt. Wenn die Währung eines Teilfonds von der Basiswährung des Fonds abweicht, wird im Rahmen der Konsolidierung der einzelnen Teilfondswährungen in die Basiswährung des Fonds die Differenz zwischen dem Nettovermögen des Teilfonds zu Beginn des Berichtszeitraums, umgerechnet zu Devisenkursen, die zu Beginn des Berichtszeitraums gelten, und dessen Wert, umgerechnet zu Devisenkursen, die zum Ende des Berichtszeitraums gelten, als „Devisenbewertungsdifferenzen auf das Fondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraums“ in der konsolidierten Aufstellung der Entwicklungsrechnung für das Fondsvermögen ausgewiesen.
Geschäftsjahresende 2020	USD 1,229649 = EUR 1
Geschäftsjahresende 2019	USD 1,120600 = EUR 1
** Das konsolidierte Fondsvermögen, die konsolidierte Ertrags- und Aufwandsrechnung sowie die konsolidierte Entwicklung des Fondsvermögens entsprechen der Summe der Ergebnisse der einzelnen Teilfonds. Im Falle von Anlagen zwischen Teilfonds (bei denen ein Teilfonds in einen anderen Teilfonds desselben Umbrellafonds investiert) waren die entsprechenden Konten des Fonds nicht Gegenstand einer Eliminierung für Zwecke der jeweiligen konsolidierten Darstellung.
Für Zwecke der Konsolidierung des liquidierten Teilfonds wurde der Ausweis der auf die einzelnen Ertrags- und Aufwandsposten entfallenden Ertrags- bzw. Aufwandsaus- gleichsbeträge aus Gründen der Vergleichbarkeit – abweichend zur Einzeldarstellung der Ertrags- und Aufwandsrechnung in Form eines separaten Ausweises des Gesamt- betrages – zu Gunsten einer Zuordnung der jeweiligen Ertrags-/Aufwandsausgleichskomponenten auf die jeweiligen Ertrags- bzw. Aufwandsposten geändert.
1) 
Der Teilfonds wurde am 9.12.2020 liquidiert.
|  |
| --- |
| DWS Concept Kaldemorgen EUR 10 946 531 494,65 | DWS Concept Platow EUR 225 764 792,99 |
| 0,00 | 0,00 |
| -1 680 866,16 | 0,00 |
| 64 386 596,39 | -15 838 200,32 |
| 4 046 166,67 | -328 934,19 |
| 55 827 101,65 | -10 418,67 |
| -350 685 201,97 | 17 642 155,29 |
| 30 421 127,15 | 12 901 521,46 |
|  |  |
| 10 748 846 418,38 | 240 130 916,56 |