## Swap Agreements
A sub-fund may enter into swap agreements (including total return swaps and contracts for differences) with respect to various underlyings, namely currencies, interest rates and foreign exchange rates, as well as indices representing these underlyings. Other underlyings are not eligible. A swap is a contract under which one party agrees to provide the other party with something, for example a payment at an agreed rate, in exchange for receiving something from the other party, for example the performance of a specified asset or basket of assets. A sub-fund may use these techniques for example to protect against changes in interest rates and currency exchange rates.
In respect of currencies, a sub-fund may utilise currency swap contracts where the sub-fund may exchange currencies at a fixed rate of exchange for currencies at a floating rate of exchange or vice versa. These contracts allow a sub-fund to hedge its exposures to currencies in which it holds investments.
In respect of interest rates, a sub-fund may utilise interest rate swap contracts where the sub-fund may exchange a fixed rate of interest against a variable rate (or the other way round). These contracts allow a sub-fund to manage its interest rate exposures. For these instruments, the sub-fund’s return is based on the movement of interest rates relative to a fixed rate agreed by the parties. The sub-fund may also utilise caps and floors, Which are interest rate swap contracts in which the return is based only on the positive (in the case of a cap) or negative (in the case of a floor) movement of interest rates relative to a fixed rate agreed by the parties.
Where a sub-fund enters into total return swaps (or invests in other financial derivative instruments with the same characteristics) it will only do so on behalf of the sub-fund with institutions which meet the requirements (including minimum credit rating requirements, if applicable). Subject to compliance with those conditions, the Portfolio Manager has full discretion as to the appointment of counterparties when entering into total return swaps.

Translation (ENDE, 2020-07-01):
## Swap-Vereinbarungen
Ein Subfonds kann Swap-Vereinbarungen (einschliesslich Total Return Swaps und Differenzkontrakte) in Bezug auf verschiedene Basiswerte, namentlich Währungen, Zinssätze, und Wechselkurse, sowie die vorgenannten Basiswerte abbildende Indizes, abschliessen. Andere Basiswerte sind nicht zulässig. Ein Swap ist ein Vertrag, mit dem eine Partei sich verpflichtet, der anderen Partei eine Leistung, beispielsweise eine Zahlung in einer vereinbarten Höhe, im Austausch gegen eine Leistung der anderen Partei, beispielsweise die Wertentwicklung eines bestimmten Vermögenswerts oder Korbs von Vermögenswerten, zu erbringen. Ein Subfonds kann diese Techniken beispielsweise zum Schutz gegen Änderungen der Zinssätze und Wechselkurse einsetzen.
Im Hinblick auf Währungen kann ein Subfonds Währungsswaps einsetzen, in deren Rahmen der Subfonds Währungen zu einem festen Wechselkurs gegen Währungen zu einem freien Wechselkurs oder umgekehrt tauscht. Mithilfe dieser Swaps kann ein Subfonds das Risiko der Währungen, auf die seine Anlagen lauten, absichern.
Im Hinblick auf Zinsentwicklungen kann ein Subfonds Zinsswaps einsetzen, bei denen der Subfonds einen festen Zinssatz gegen einen variablen Zinssatz (oder umgekehrt) tauschen kann. Mithilfe dieser Swaps kann ein Subfonds seine Zinsrisiken steuern. Bei diesen Instrumenten basiert die Rendite des Subfonds auf der Entwicklung der Zinssätze im Verhältnis zu einem von den Parteien vereinbarten festen Satz. Der Subfonds kann auch Caps und Floors einsetzen. Das sind Zinsswaps, bei denen die Rendite nur (im Falle eines Caps) auf der positiven oder (im Falle eines Floors) auf der negativen Veränderung der Zinssätze im Verhältnis zu einem von den Parteien vereinbarten festen Satz basiert.
Wenn ein Subfonds Total Return Swaps eingeht (oder in andere Finanzderivate mit den gleichen Eigenschaften investiert), geschieht dies ausschliesslich im Namen des Subfonds mit Institutionen, die den Anforderungen genügen (einschliesslich der Mindestanforderungen an das Kreditrating, sofern anwendbar). Unter Berücksichtigung dieser Bedingungen liegt die Ernennung von Gegenparteien bei Abschluss von Total Return Swaps im alleinigen Ermessen des Portfolioverwalters.