# RISK FACTORS
The investments within each Sub-Fund are subject to market fluctuations and to the risks inherent in all investments; accordingly, no assurance can be given that the investment objectives will be achieved.

### Risk of capital loss

##### The Sub-Funds are not guaranteed or protected; Shareholders may not get back their initial investment in full.

### Risk associated with discretionary management
This risk is linked to the investment style, which is based on expectations regarding the performance of the various markets. There is a risk that a Sub-Fund may not be invested in the best-performing markets or securities at all times. A Sub-Fund’s performance therefore depends on the Management Company’s or the relevant Investment Manager’s ability to anticipate movements in the markets or in individual securities. This risk may result in a fall in the Net Asset Value and/or a capital loss for the investor.

### Fixed income securities
Investment in fixed income securities is subject to inter alia interest rate risk, sector, security and credit risk. The values of fixed income securities held by the Sub-Funds generally will vary inversely with changes in interest rates and such variation may affect Share prices accordingly.

### Equity securities
Investing in equity securities may offer a higher rate of return than those in short term and long term debt securities. However, the risks associated with investments in equity securities may also be higher, because the investment performance of equity securities depends upon factors which are difficult to predict. Such factors include the possibility of sudden or prolonged market declines and risks associated with individual companies. The fundamental risks associated with any equity portfolio are the risk that the value of the investments it holds might decrease in value. Equity security values may fluctuate in response to the activities of an individual company or in response to general market and/or economic conditions. Historically, equity securities have provided greater long-term returns and have entailed greater short-term risks than other investment choices.

### Interest rate risk

##### This corresponds to the risk linked to a rise in bond market interest rates, which causes bond prices and therefore the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund to fall.

### Credit risk
This is the risk of a downgrading of an issuer’s credit rating, or in an extreme case its default, which would have a negative impact on the price of the debt securities issued and therefore on the Net Asset Value of a Sub-Fund, potentially resulting in loss of capital. Credit risk varies according to expectations, bond maturities and the level of confidence in each issuer. This may restrict the liquidity of the securities of a particular issuer and have a negative impact on the Net Asset Value of a Sub- Fund, especially if the Sub-Fund liquidates its positions in a market where transaction volumes are low.

### Counterparty risk
This is the risk of a counterparty’s collapse, causing it to default on payment. A Sub-Fund may be exposed to the counterparty risk caused by the use of derivatives contracted over-the-counter with credit institutions or contracts for the temporary purchase or sale of securities. Such Sub-Fund is therefore exposed to the risk that one of these credit institutions may not be able to honour its commitments in connection with such instruments.

### Volatility risk
This risk is linked to an asset’s propensity to fluctuate substantially, either for a particular reason or in line with the market’s general movements. The more an asset fluctuates over the short term, the more it is regarded as volatile and therefore more risky. A reduction in volatility may cause convertible bond prices to fall and consequently lead to a fall in the Sub-Fund’s Net Asset Value.

### Modelling risk
A Sub-Fund’s stock selection process may make particular use of a portfolio building tool designed by the Management Company or the relevant Investment Manager. There is a risk that the data processing tool will not be efficient, as there is no guarantee that previous situations will repeat themselves.

### Rule 144A Securities
The Sub-Funds may invest in so-called Rule 144A- Securities which are securities that are not registered in the US under the 1933 Act, but can be sold in the US to certain institutional buyers. A Sub-Fund may invest in Rule 144A Securities, provided that such securities are issued with registration rights pursuant to which such securities may be registered under the 1933 Act and traded on the US OTC Fixed Income Securities market. Such securities shall be considered as newly issued transferable securities.
In the event that any such securities are not registered under the 1933 Act within one year of issue, at such time, such securities shall be considered as securities which are not traded on an official stock exchange or other Regulated Market and therefore accordingly the Sub-Fund shall invest no more than 10% of the net assets of such Sub-Fund in such securities.

### Warrants

##### The investments in warrants involve a greater degree of risk, as the greater volatility in the prices of warrants may result in greater volatility in the price of shares.

### Contingent Convertible Bonds
Contingent Convertible Bonds (CoCos) are debt securities issued by international companies, predominantly banks. A Sub- Fund which invests to a large extent in the asset class might therefore be exposed to industry concentration risk. To qualify as Additional Tier 1 Capital under the Basle III capital requirements, CoCos need to be able to be written down (write-down risk) or converted into equity (conversion risk) when a certain trigger equity level relative to risk weighted assets is reached (trigger level risk). The structure of these instruments is innovative yet untested in the market. In a stressed environment market participants may view the activation of a trigger by single issuer as a systemic event, causing price contagion, volatility and illiquidity in the entire asset class (unknown risk). Under the market circumstances prevailing at the date of this prospectus, the attractive yield of CoCos relative to more highly rated debt issues of the same issuer or similarly rated debt issues of other issuers has been a primary reason for strong demand from investors. The yield may - compared to the yield of other instruments - not adequately compensate the risks associated with them (yield/valuation risk). A CoCo must be issued as a perpetual instrument, callable at pre-determined levels only with the approval of the competent authority. It cannot be assumed that the perpetual CoCos will be called on the call date scheduled and the investor may not receive return of principal as expected on call date or indeed at any date (call extension risk). Coupon payments are entirely discretionary and may be cancelled at any time, for any reason (coupon cancellation risk). The CoCos may suffer from a reduction in capital or from a conversion into equity capital, potentially at a discounted price, or from suspension of interest payments, prepayment or from other factors in accordance with their terms in case certain events are triggered. The principal amount of a CoCo may be lost on a permanent or temporary basis. Contrary to classic capital hierarchy, the holders of CoCos may suffer a loss of capital when equity holders do not (capital structure inversion risk). In addition the risk of capital loss may increase in times of adverse market conditions. This may be unrelated to the performance of the issuing companies. The investment in CoCos involves a higher degree of risk as triggers may inter alia be caused on the basis of credit events, non-public regulatory events, the capital ratio of the issuing company falling below a certain level or the share price of the issuer falling to a particular level for a certain period of time. The investment may lose value or generate the risk of equity investments and there is no guarantee that the amount invested in a CoCo will be repaid at a certain date as their termination and redemption is subject to prior authorisation of the competent supervisory authority.

### Convertible Bonds
Convertible bonds represent a halfway house between bonds and shares, with the particularity of introducing an element of equity risk into a fixed-income instrument that already features interest rate and credit risk. Since equity markets are more volatile than fixed-income markets, holding these instruments results in an increase in portfolio risk. The value of convertible bonds depends on several factors: the level of interest rates, changes in the price of the underlying equities, changes in the price of the derivative embedded in the convertible bond. These various factors may result in a fall in a Sub-Fund’s Net Asset Value.

### Small and medium companies
The investments in securities of smaller, newer companies may be riskier than the investments in larger, more established companies as the stocks of medium-size and small companies are usually less stable in price and less liquid than the stocks of larger companies.

### Risk associated with investment in hedge funds
A Sub-Fund may invest in alternative investment funds that apply alternative management, and in particular arbitrage, strategies. This type of fund may present risks inherent to the investment techniques thus applied. The Sub-Fund’s Net Asset Value could therefore fall.

### Risk linked to changes in commodities prices
Commodities components may fluctuate in significantly different ways from traditional securities markets (equities, bonds). Climate and geopolitical factors may also affect supply and demand of the underlying commodity in question; in other words, these factors may alter the expected scarcity of the underlying commodity on the market. Nevertheless, within a single commodity market out of the three main commodity markets represented (energy, metals and agricultural products), the movements of components may be more strongly correlated with one another. Consequently, these exposures may prove unfavourable, particularly in the case of a downturn in the sector in question, in the absence of liquidity on this market, i f the manager’s forecasts prove misguided or if the economic, and in particular geopolitical, climate becomes unfavourable to commodities. They may therefore negatively impact the Sub-Fund’s Net Asset Value.

### Exchange Rates
Some of the Sub-Funds are invested in securities or derivatives instruments denominated in a number of different currencies other than the Reference Currency (as defined hereinafter under "Net Asset Value") in which the Sub-Funds are denominated; changes in foreign currency exchange rates will affect the value of Shares held in such Sub-Funds.

### Currency conversion risks
Where Classes of Shares of a Sub-Fund may be subscribed or redeemed in currencies different from that in which the Sub- Fund is denominated (its Reference Currency), investors in Shares of that Class should note that fluctuations in the exchange rate between the Reference Currency and the currency in which the different Classes of Shares of a Sub-Fund may be subscribed or redeemed, may affect the performance of the Shares of that Class independent of the performance of the Sub- Fund’s investments. The costs of currency exchange transactions in connection with the purchase, redemption and exchange of Shares of that Class will be borne by the relevant Class of Shares and will be reflected in the Net Asset Value of that Class.

### Liquidity Risk
Even relatively small orders for purchases or sales of illiquid securities (securities that cannot be sold readily) may lead to significant price changes. If an asset is not liquid, there is the risk that the asset cannot be sold or can only be sold at a significant discount to the purchase price. The lack of liquidity of an asset may cause its purchase price to increase significantly. From time to time, the counterparties with which the Sub-Funds effect transactions might cease making markets or quoting prices in financial instruments. In such instances, the Sub-Funds might be unable to enter into a desired transaction or to enter into an offsetting transaction with respect to an open position, which might adversely affect performance.

### Region, Country and Industry Concentration Risk
If a Sub-Fund focuses its investments on certain markets or types of investment, e.g. certain regions, countries or industries, by definition this concentration does not allow the same scope of diversification of risks across different markets as would be possible if investments were not as concentrated. Consequently, a Sub-Fund is particularly dependent on the development of these investments or of individual or related markets or of companies included in those markets.

### Emerging Markets
In certain countries, there is the possibility of expropriation of assets, confiscatory taxation, political or social instabi lity or diplomatic developments which could affect investment in those countries. There may be less publicly available information about certain financial instruments than some investors would find customary and entities in some countries may not be subject to accounting, auditing and financial reporting standards and requirements comparable to those to which certain investors may be accustomed. Certain financial markets, while generally growing in volume, have, for the most part, substantially less volume than more developed markets, and securities of many companies are less liquid and their prices more volatile than securities of comparable companies in more sizeable markets. There are also varying levels of government supervision and regulation of exchanges, financial institutions and issuers in various countries. In addition, the manner in which foreign investors may invest in securities in certain countries, as well as limitations on such investments, may affect the investment operations of certain Sub-Funds.
Emerging country debt will be subject to high risk and will not be required to meet a minimum rating standard and may not be rated for creditworthiness by any internationally recognised credit rating organization. The issuer or governmental authority that controls the repayment of an emerging country's debt may not be able or willing to repay the principal and/or interest when due in accordance with the terms of such debt. As a result of the foregoing, a government obligor may default on its obligations. If such an event occurs, the Company may have limited legal recourse against the issuer and/or guarantor. Remedies must, in some cases, be pursued in the courts of the defaulting party itself, and the ability of the holder of foreign government debt securities to obtain recourse may be subject to the political climate in the relevant country. In addition, no assurance can be given that the holders of commercial debt will not contest payments to the holders of other foreign government debt obligations in the event of default under their commercial bank loan agreements.
Settlement systems in emerging markets may be less well organized than in developed markets. Thus, there may be a risk that settlement may be delayed and that cash or securities of the Sub-Funds may be in jeopardy because of failures or of defects in the systems. In particular, market practice may require that payment shall be made prior to receipt of the security which is being purchased or that delivery of a security must be made before payment is received. In such cases, default by a broker or bank (the "Counterparty") through whom the relevant transaction is effected might result in a loss being suffered by Sub-Funds investing in emerging market securities.
The Company will seek, where possible, to use Counterparties whose financial status is such that this risk is reduced. However, there can be no certainty that the Company will be successful in eliminating this risk for the Sub-Funds, particularly as Counterparties operating in emerging markets frequently lack the substance or financial resources of those in developed countries.
There may also be a danger that, because of uncertainties in the operation of settlement systems in individual markets, competing claims may arise in respect of securities held by or to be transferred to the Sub-Funds. Furthermore, compensation schemes may be non-existent or limited or inadequate to meet the Company's claims in any of these events.

### High-Yield Bonds
The Euro High Yield Bond, the Euro Credit Short Duration, the Euro Credit Laufzeitfonds 2017, the Euro Credit Laufzeitfonds 2018, the Euro Credit Laufzeitfonds 2019, the Optimal Capital, the Crossover Credit, the Convertible Global and the Credit Opportunities may invest to a large extent or even without limitation in debt securities rated below “Baa3” by Moody’s, below “BBB-” by S&P or below investment grade by other recognized rating agencies, or in unrated securities determined by the Company to be of comparable quality. These bonds are subject to greater risk of loss of income and principal than higher- rated bonds and are considered to be predominantly speculative. They may be more susceptible to real or perceived adverse economic and competitive industry conditions than investment grade securities. The market for such securities may be thinner and less active than that for higher-rated securities, which can adversely affect the prices at which these securities can be sold and the Management Company’s ability to establish their value. In addition, adverse publicity and investor perceptions about high-yield bonds, whether or not based on fundamental analysis, may tend to decrease the market value and liquidity of such bonds.
The Management Company or the relevant Investment Manager will try to reduce the risk of investment in such securities through credit analysis, diversification and attention to current developments and trends in interest rates and economic conditions. However, there can be no assurance that losses will not occur.
The Euro High Yield Bond may also purchase securities bearing the lowest ratings issued by Moody’s, S&P or another rating agency, or determined by the Management Company or the relevant Investment Manager to be of comparable quality. Debt securities with such ratings are in payment default, the issuer of such securities may be in bankruptcy, and the securities may be regarded as having extremely poor prospects of attaining higher ratings. Non-rated securities will also be considered for investment when the Management Company or the relevant Investment Manager believes that the financial condition of the issuers of such securities, or the protection afforded by the terms of the securities themselves, limit the risk to the Sub-Funds.

### Call Risk
A Sub-Fund that invests in fixed income securities may be subject to call risk. Call risk refers to the possibility that an issuer may exercise its right to redeem a fixed income security earlier than expected (a call). Issuers may call outstanding securities prior to their maturity for a number of reasons (e.g., declining interest rates, changes in credit spreads and improvements in the issuer’s credit quality). If an issuer calls a security in which a Sub-Fund has invested, the Sub-Fund may not recoup the full amount of its initial investment and may be forced to reinvest in lower-yielding securities, securities with greater credit risks or securities with other, less favourable features.

### Government Investment Restrictions
Government regulations and restrictions in certain countries, including countries in Asia and the Pacific region, Africa, Eastern Europe and Latin America, may limit the amount and types of securities that may be purchased by a Sub-Fund or the sale of such securities once purchased. Such restrictions may also affect the market price, liquidity and rights of securities that may be purchased by a Sub-Fund, and may increase Sub-Fund expenses. In addition, the repatriation of both investment income and capital is often subject to restrictions such as the need for certain governmental consents, and even where there is no outright restriction, the mechanics of repatriation may affect certain aspects of the operation of a Sub-Fund. In particular, a Sub-Fund’s ability to invest in the securities markets of several of the Asian countries and other emerging countries is restricted or controlled to varying degrees by laws restricting foreign investment and these restrictions may, in certain circumstances, prohibit a Sub-Fund from making direct investments.

### Use of Derivatives and other Investment Techniques
The Sub-Funds may employ techniques and instruments relating to Transferable Securities and other financial liquid assets for efficient portfolio management and hedging purposes i.e. to increase or decrease their exposure to changing security prices, interest rates, currency exchange rates, commodity prices or other factors that affect security values. These techniques may include the use of options, forward currency exchange contracts, futures contracts, swaps and other derivatives (as set out in section “Investment Objectives and Policies”, point A.), as well as other investment techniques described in Appendix II “Investment Techniques and Instruments”.
Each of the Sub-Funds may seek to protect or enhance the returns from the underlying assets by using options, futures and swap contracts and by entering into forward foreign exchange transactions in currency. For some Sub-Funds, these techniques and instruments may even be used as a principle investment objective in which case this will be reflected in the investment policy of the relevant Sub-Fund. The ability to use these strategies may be limited by market conditions and regulatory limits and there can be no assurance that the objective sought to be attained from the use of these strategies will be achieved. Participation in the options or futures markets and in swap contracts and in currency exchange transactions involves investment risks and transaction costs to which the Sub-Funds would not be subject if the Company did not use these strategies. If the relevant Investment Manager’s or the Management Company’s predictions of movements in the direction of the securities, foreign currency and interest rate markets are inaccurate, the adverse consequences to a Sub- Fund may leave the Company in a worse position than if such strategies were not used.
Risks inherent in the use of options, foreign currency, swaps and futures contracts and options on futures contracts include, but are not limited to: (a) dependence on the relevant Investment Manager’s or the Management Company’s ability to predict correctly movements in the direction of interest rates, securities prices and currency markets; (b) imperfect correlation between the price of options and futures contracts and options thereon and movements in the prices of the securities or currencies being hedged; (c) the fact that skills needed to use these strategies are different from those needed to select portfolio securities; (d) the possible absence of a liquid secondary market for any particular instrument at any time; and (e) the possible inability of a Sub-Fund to purchase or sell a portfolio security at a time that otherwise would be favourable for it to do so, or the possible need for a Sub-Fund to sell a portfolio security at a disadvantageous time.
Where a Sub-Fund enters into swap transactions, it is exposed to a potential counterparty risk. In case of insolvency or default of the swap counterparty, such event would affect the assets of the Sub-Fund. To mitigate the counterparty risk, the Sub- Funds will only enter into these transactions with first class financial institutions specializing in this type of transactions on the basis of standardized documentation such as the International Swaps and Derivatives Association (ISDA) Master Agreement.

##### Please see Appendix II “Investment Techniques and Instruments” for more information.

#### Risks associated with securities financing transactions and collateral management
Investors may be exposed to legal risk (arising from the legal documentation, the application of agreements and the limits imposed by them) and to the risk associated with the reuse of securities received as collateral, given that the Net Asset Value of a Sub-Fund may vary depending on fluctuations in the value of the securities acquired through investment in cash received as collateral. In exceptional market conditions, investors may also be exposed to liquidity risk, making it difficult, for example, to trade certain securities.

### Risk associated with commitments on forward financial instruments
Without seeking overexposure, a Sub-fund may invest up to 100% of its net assets in forward financial instruments (in particular futures, options, etc.), which may present a downside risk to its Net Asset Value.

### Risks linked to the use of overexposure
In relation to the use of forward and conditional financial instruments (futures, options, etc.), maximum exposure to the different Classes of Shares may exceed 100% of the Net Asset Value of certain Sub-Funds in order to generate leverage. The risk therein relates to a fall in the Net Asset Value of the Sub-Fund if market developments are adverse. In the event of unfavourable changes in the strategies used, the Net Asset Value may fall more significantly than the markets to which the Sub-Fund is exposed. This leverage has the effect of amplifying expected gains, but also heightens the risk of losses.

### Credit Default Swaps
Some Sub-Funds may also enter into Credit Default Swap transactions which can be subject to higher risk than direct investment in debt securities. The Sub-Funds may employ Credit Default Swaps for hedging and for efficient portfolio management purposes, i.e. to increase or decrease their exposure to changing security prices or other factors affecting security values.
The “buyer” (of protection) in a Credit Default Swap transaction is obliged to pay the “seller” a periodic stream of payments over the term of the contract provided that no event of default on an underlying reference obligation has occurred. If an event of default occurs, the seller must pay the buyer the full notional value, or “par value”, of the reference obligation in exchange for the reference obligation, an equivalent deliverable obligation or the market value.
If no event of default or decrease of credit quality occurs with regard to the reference obligation, the Sub-Funds (if buyers) will lose their investment and recover nothing. However, if an event of default occurs, the Sub-Funds (if buyers) will receive the full notional value of the reference obligation that may have little or no value. In case of a rise in credit quality with regard to the reference obligation, the Sub-Funds (as buyers) may generate a loss in case of a close-out of the Credit Default Swap before expiry.
As sellers, the Sub-Funds receive a fixed rate of income throughout the term of the contract, provided that there is no event of default. If an event of default occurs, the Sub-Funds must pay the buyer the full notional value of the reference obligation and will receive only the defaulted reference obligation or the market value of the reference obligation. In case of a decline in credit quality with regard to the reference obligation, the Sub-Funds may generate a loss in case of a close-out of the Credit Default Swap before expiry.
In addition to the risk factors addressed in the preceding section “Use of Derivatives and other Investment Techniques”, the market for Credit Derivatives may from time to time be less liquid than debt securities markets. The Sale of a Credit Derivative may increase the risk exposure of the Sub-Funds to the Market (Leverage).

### Operational Risk
An investment in a Sub-Fund can involve operational risks arising from factors such as processing errors, human errors, inadequate or failed internal or external processes, failure in systems and technology, changes in personnel and errors caused by third-party service providers. The occurrence of any of these failures, errors or breaches could result in a loss of information, business or regulatory scrutiny, or other events, any of which could have a material adverse effect on a Sub- Fund. While the Sub-Funds seek to minimize such events through controls and oversight, there may still be failures that could cause losses to a Sub-Fund.

### Cyber Security Risk
The Company, the Management Company and their service providers (including the Investment Manager(s), the Depositary and Central Administration Agent and the Distributors (“Affected Persons”) may be susceptible to operational and information security and related risks of cyber security incidents. In general, cyber incidents can result from deliberate attacks or unintentional events. Cyber security attacks include, but are not limited to, gaining unauthorised access to digital systems (e.g., through "hacking" or malicious software coding) for purposes of misappropriating assets or sensitive information, corrupting data or causing operational disruption. Cyber attacks also may be carried out in a manner that does not require gaining unauthorised access, such as causing denial-of-service attacks on websites (i.e., efforts to make services unavailable to intended users). Cyber security incidents affecting the Affected Persons have the ability to cause disruptions and impact business operations, potentially resulting in financial losses, including by interference with a fund's ability to calculate its NAV; impediments to trading for a Sub-Fund's portfolio; the inability of Shareholders to transact business with the Company; violations of applicable privacy, data security or other laws; regulatory fines and penalties; reputational damage; reimbursement or other compensation or remediation costs; legal fees; or additional compliance costs. Similar adverse consequences could result from cyber security incidents affecting issuers of securities in which a Sub-Fund invests,
counterparties with which a Sub-Fund engages in transactions, governmental and other regulatory authorities, exchange and other financial market operators, banks, brokers, dealers, insurance companies and other financial institutions and other parties. While information risk management systems and business continuity plans have been developed which are designed to reduce the risks associated with cyber security, there are inherent limitations in any cyber security risk management systems or business continuity plans, including the possibility that certain risks have not been identified.

### Legal risk
The Company may be subject to a number of unusual risks, including inadequate investor protection, contradictory legislation, incomplete, unclear and changing laws, ignorance or breaches of regulations on the part of other market participants, lack of established or effective avenues for legal redress, lack of standard practices and confidentiality customs characteristic of developed markets and lack of enforcement of existing regulations. There can be no assurance that this difficulty in protecting and enforcing rights will not have a material adverse effect on the Company and its operations.
Specifically, investors should note that, in compliance with the relevant provisions of the UCITS Directive governing the provision of services on a cross-border basis by authorised management companies, the Company is managed by a management company authorised under French law and regulated by the AMF whereas the Company is authorised under the 2010 Law and regulated by the Regulatory Authority. In general terms, as further detailed in the UCITS Directive, French law governs matters relating to the organisation of the Management Company whereas the 2010 Law governs matters relating to the constitution and functioning of the Company. However, specific situations may occur where it may be unclear whether French law or Luxembourg law applies to, and/or whether the AMF or the Regulatory Authority has jurisdiction over, the activities of the Management Company and the Company, thereby leading to legal uncertainty.

Translation (ENDE, 2018-01-18):
# RISIKOFAKTOREN
Die Anlage in jedes Teilfonds unterliegt den Marktschwankungen und den inhärenten Risiken, welche der Vermögensanlage grundsätzlich zu eigen sind; dementsprechend kann keine Zusicherung gegeben werden, dass die Anlageziele erreicht werden.

### Risiko eines Kapitalverlusts
Die Teilfonds unterliegen keiner Garantie und keinem Schutz. Die Anteilinhaber erhalten daher unter Umständen ihren ursprünglichen Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück.

### Risiken in Verbindung mit diskretionärer Verwaltung:
Das Risiko ist verbunden mit dem Anlagestil, der sich auf Erwartungen bezüglich der Entwicklung diverser Märkte gründet. Es besteht das Risiko, dass ein Teilfonds nicht zu jeder Zeit in den jeweils sich am besten entwickelnden Märkten oder Wertpapieren investiert ist. Die Entwicklung eines Teilfonds hängt daher von der Fähigkeit der Verwaltungsgesellschaft oder des betreffenden Fondsmanagers ab, Bewegungen eines Marktes oder einzelner Wertpapiere zu antizipieren. Dieses Risiko kann einen Rückgang des Nettoinventarwerts und/oder einen Kapitalverlust für den Anleger zur Folge haben.

### Festverzinsliche Wertpapiere
Anlagen in festverzinslichen Wertpapieren unterliegen unter anderem dem Zins-, Sektor-, Wertpapier- und Kreditrisiko. Der Wert festverzinslicher Wertpapiere in einem Teilfonds wird grundsätzlich gegenläufig zu Veränderungen in den Zinssätzen variieren, und eine derartige Veränderung kann den Anteilspreis entsprechend beeinflussen.

### Dividendenpapiere
Anlagen in Dividendenpapieren können eine höhere Rendite bieten als Anlagen in kurz- und langfristigen Schuldverschreibungen. Allerdings können Anlagen in Dividendenpapieren auch mit einem höheren Risiko verbunden sein, da die Investmentperformance von Dividendenpapieren von Faktoren abhängt, die schwer vorauszusagen sind. Dazu gehören unter anderem die Möglichkeit plötzlicher oder anhaltender Kursrückgänge an den Märkten sowie Risiken im Zusammenhang mit einzelnen Unternehmen. Das Hauptrisiko eines Aktienportefeuilles besteht darin, dass die im Portefeuille enthaltenen Anlagen an Wert verlieren können. Der Wert von Dividendenpapieren kann aufgrund der Aktivitäten eines Unternehmens oder aufgrund allgemeiner Markt- oder Wirtschaftsbedingungen schwanken. In der Vergangenheit haben Dividendenpapiere höhere langfristige Renditen erzielt und ein höheres kurzfristiges Risiko beinhaltet als andere Anlageformen.

### Zinsrisiko
Unter Zinsrisiko versteht man das Risiko eines Anstiegs der Zinsen am Anleihenmarkt, das zu einem Rückgang der Anleihenkurse und damit des Nettoinventarwerts des entsprechenden Teilfonds führt.

### Kreditrisiko
Darunter versteht man das mögliche Risiko einer Verschlechterung der Bonität oder im Extremfall des Ausfalles eines Emittenten, was sich negativ auf den Kurs der von ihm begebenen Schuldtitel und mithin auf den Nettoinventarwert eines Teilfonds auswirkt und Kapitalverluste zur Folge haben kann. Das Ausmaß des Kreditrisikos variiert je nach den Erwartungen, Laufzeiten und dem Vertrauen in den jeweiligen Emittenten, welche die Liquidität von Papieren einzelner Emittenten reduzieren können und sich gegebenenfalls negativ auf den Nettoinventarwert eines Teilfonds auswirken können, insbesondere, wenn der Teilfonds seine Positionen auf einem Markt mit reduziertem Transaktionsvolumen veräußert.

### Kontrahentenrisiko
Es handelt sich dabei um das Risiko der Zahlungsunfähigkeit eines Kontrahenten und eines daraus resultierenden Zahlungsausfalls. Ein Teilfonds unterliegt unter Umständen einem Kontrahentenrisiko, das durch den Einsatz von derivativen Finanzinstrumenten oder Kontrakte über den befristeten Kauf oder Verkauf von Wertpapieren entsteht, die mit Kreditinstituten abgeschlossen werden. Der Teilfonds unterliegt somit dem Risiko, dass diese Kreditinstitute möglicherweise ihren Verpflichtungen in Bezug auf diese Transaktionen nicht nachkommen können.

### Volatilitätsrisiko
Dieses Risiko ist verbunden mit der Tendenz eines Vermögenswertes zu deutlichen Schwankungen entweder aus einem spezifischen Grund oder in Einklang mit den allgemeinen Bewegungen des Marktes. Je stärker ein Vermögenswert kurzfristig schwankt, desto stärker wird es als volatil und daher als risikoreicher betrachtet. Eine Reduzierung der Volatilität kann zu fallenden Wandelanleihekursen führen und dementsprechend den Nettoinventarwert des Teilfonds sinken lassen.

### Modellierungsrisiken
Im Rahmen des Titelauswahlprozesses eines Teilfonds kann insbesondere ein von der Verwaltungsgesellschaft oder dem jeweiligen Fondsmanager entwickeltes Instrument zur Portfoliokonstruktion zum Einsatz kommen. Es besteht das Risiko, dass sich dieses Datenverarbeitungsinstrument als nicht effizient erweist, da es keine Garantie gibt, dass sich frühere Entwicklungen wiederholen.

### Unter die Rule 144A fallende Wertpapiere
Die Teilfonds können in so-genannte Rule 144A-Wertpapiere investieren. Bei diesen Wertpapieren handelt es sich um Wertpapiere, die in den USA nicht gemäß dem U.S. Securities Act registriert sind, jedoch in den USA an bestimmte institutionelle Käufer vertrieben werden können. Ein Teilfonds kann in Rule 144A-Wertpapiere investieren, vorausgesetzt dass diese Wertpapiere mit Registrierungsrechten ausgegeben werden, nach denen diese Wertpapiere nach dem U.S. Securities Act registriert und am außerbörslichen Rentenmarkt in den USA gehandelt werden können. Diese Wertpapiere werden als neu emittierte handelbare Wertpapiere betrachtet.
Im Falle, dass ein solches Wertpapier nicht innerhalb eines Jahres nach seiner Emission gemäß dem U.S. Securities Act registriert wird, gelten diese Wertpapiere ab diesem Zeitpunkt als Wertpapiere, die nicht an einer amtlichen Börse oder einem anderen geregelten Markt gehandelt werden. Dementsprechend darf der Teilfonds nicht mehr als 10% seines Nettovermögens in solche Wertpapiere investiert.

### Optionsscheine (Warrants)
Anlagen in Optionsscheine beinhalten ein höheres Risiko, da die höhere Volatilität der Optionsscheinkurse zu einer höheren Volatilität der Aktienkurse führen kann.

### Bedingte Wandelanleihen (Contingent Convertible Bonds — „CoCos")
Bei Contingent Convertible Bonds (CoCos) handelt es sich um von internationalen Unternehmen, hauptsächlich Banken, ausgegebenen Schuldtiteln. Ein Teilfonds, das in großem Umfang in die Anlageklasse investiert, kann daher einem Sektorkonzentrationsrisiko unterliegen. Um als zusätzliches Kernkapital im Sinne der Kapitalanforderungen nach Basel III zu gelten, müssen CoCos abgeschrieben (Abschreibungsrisiko) oder in Eigenkapital umgewandelt (Wandlungsrisiko) werden können, wenn ein bestimmtes als Auslöseereignis (Trigger) definiertes Eigenkapitalniveau im Vergleich zu den risikogewichteten Vermögenswerten erreicht ist (Trigger-Level-Risiko). Die Struktur dieser Instrumente ist innovativ, aber noch nicht am Markt erprobt. In einem angespannten Umfeld könnten Marktteilnehmer das Auslösen eines Triggers bei einem einzelnen Emittenten als systemisches Ereignis werten, was in der gesamten Anlageklasse für Preisansteckung, Volatilität und Illiquidität sorgen könnte (unbekannte Risiken). Unter den zum Datum dieses Verkaufsprospektes vorherrschenden Marktbedingungen stoßen CoCos insbesondere aufgrund des erzielbaren attraktiven Renditeniveaus im Vergleich zu höher eingestuften Schuldtiteln desselben Emittenten oder ähnlich eingestufter Schuldtitel anderer Emittenten auf eine starke Anlegernachfrage. Die Rendite kann — im Vergleich zu anderen Instrumenten — unter Umständen keine hinreichende Kompensation für die damit verbundenen Risiken bieten (Rendite-/Bewertungsrisiko). Eine CoCo wird als unbefristetes Instrument begeben und ist bei Erreichen vorher festgelegter Schwellen nur mit Zustimmung der zuständigen Behörde kündbar. Es kann nicht davon ausgegangen werden, dass die unbefristeten CoCos am vorgesehenen Kündigungstermin gekündigt werden und der Anleger erhält den Anlagebetrag möglicherweise nicht wie erwartet am Kündigungsdatum oder an irgendeinem anderen Datum zurück (Prolongationsrisiko). Kuponzahlungen sind vollständig dem Ermessen überlassen und können jederzeit aus jeglichem Anlass aufgekündigt werden (Kuponkündigungsrisiko). CoCos können einer Kapitalherabsetzung oder einer Wandlung in Eigenkapital möglicherweise mit einem Preisabschlag oder einer Aussetzung der Zinszahlungen, einer vorzeitigen Rückzahlung oder je nach ihrer jeweiligen Ausgestaltung weiteren Faktoren ausgesetzt sein, wenn bestimmte auslösende Ereignisse eintreten. Es besteht die Möglichkeit eines vorübergehenden oder dauerhaften Verlustes des Kapitalbetrags einer CoCo. Im Gegensatz zur klassischen Kapitalhierarchie können Inhaber von CoCos einen Kapitalverlust erleiden, während Anteilinhabern keine Verluste entstehen (Risiko der Umkehrung der Kapitalstruktur). Darüber hinaus kann in Phasen mit ungünstigen Marktbedingungen das Risiko eines Kapitalverlustes — auch losgelöst von der Entwicklung der emittierenden Unternehmen — höher sein. Die Anlage in CoCos birgt ein höheres Maß an Risiko, da Trigger unter anderem durch Kreditereignisse, nichtöffentliche aufsichtsrechtliche Ereignisse, eine unter eine bestimmte Schwelle fallende Kapitalquote des emittierenden Unternehmens oder einen für einen bestimmten Zeitraum auf einen bestimmten Schwellenwert fallenden Aktienkurs des Emittenten aktiviert werden können. Die Anlage kann an Wert verlieren oder die Risiken einer Aktienanlage entstehen lassen und es kann keine Zusicherung gegeben werden, dass der in eine CoCo investierte Betrag zu einem bestimmten Datum zurückgezahlt wird, da deren Kündigung und Rückzahlung der vorherigen Zustimmung der zuständigen Aufsichtsbehörde bedürfen.

### Wandelanleihen
Wandelanleihen stellen eine Mischung zwischen Anleihen und Aktien dar. Die Besonderheit liegt darin, dass einem festverzinslichen Instrument, das bereits Zins- und Kreditrisiken birgt, als weitere Komponenten Aktienrisiken hinzugefügt werden. Da die Aktienmärkte volatiler sind als die Rentenmärkte, erhöht das Halten dieser Instrumente das Portfoliorisiko. Der Wert von Wandelanleihen hängen von verschiedenen Faktoren ab: dem Zinsniveau, Kursänderungen bei der als Basiswert dienenden Aktien, Änderungen im Preis des in der Wandelanleihe eingebetteten Derivats. Diese diversen Faktoren können den Nettoinventarwert eines Teilfonds sinken lassen.

### Kleine und mittelgroße Unternehmen
Anlagen in Wertpapieren kleinerer, neuerer Unternehmen können mit einem höheren Risiko verbunden sein als Anlagen in größeren, etablierteren Unternehmen, da die Aktien kleiner und mittlerer Unternehmen in der Regel weniger kursstabil und liquide sind als die Aktien größerer Unternehmen.

### Risiken in Verbindung mit der Anlage in Hedgefonds
Ein Teilfonds kann in alternative Investmentfonds investieren, die alternative Managementansätze verfolgen, insbesondere Arbitrage-Strategien. Diese Art von Fonds kann mit diesen Anlagetechniken verbundene Risiken bergen und daher den Nettoinventarwert des Teilfonds sinken lassen.

### Risiken in Verbindung mit Rohstoffpreisschwankungen
Rohstoffkomponenten können in deutlich anderer Weise als klassische Wertpapiermärkte (Aktien, Anleihen) schwanken. Klimatische und geopolitische Faktoren können zudem Angebot und Nachfrage hinsichtlich des betreffenden Rohstoffs beeinflussen. In anderen Worten: Diese Faktoren können sich auf die erwartete Knappheit des betreffenden Rohstoffs am
Markt auswirken. An einem einzelnen Rohstoffmarkt der drei vertretenen Hauptrohstoffmärkte (Energie, Metalle und Agrarprodukte), können die Bewegungen der Komponenten stark miteinander korrelieren. Folglich kann sich ein dortiges Engagement (insbesondere im Falle eines Abwärtstrends am jeweiligen Sektor, wenn an diesem Markt keine Liquidität gegeben ist) als ungünstig erweisen, falls sich die Prognosen des Fondsmanagers als unzutreffend erweisen oder falls sich das Konjunktur- und insbesondere das geopolitische Klima für Rohstoffe nachteilig entwickeln. Hierdurch kann daher der Nettoinventarwert des Teilfonds beeinträchtigt werden.

### Wechselkurse
Manche der Teilfonds sind in Wertpapieren oder Derivaten angelegt, die auf verschiedene andere Währungen als die Referenzwährung, (entsprechend der Definition unter „Nettoinventarwert"), in welcher die Teilfonds denominiert sind, lauten; Wechselkursänderungen werden sich auf den Wert der an solchen Teilfonds gehaltenen Anteile auswirken.

### Währungsrisiken
Wenn Anteilklassen eines Teilfonds in anderen Währungen als derjenigen, auf die der Teilfonds lautet (Referenzwährung) gezeichnet oder zurückgegeben werden können, sollten Anteilinhaber von Anteilen der betreffenden Klasse berücksichtigen, dass Wechselkursschwankungen zwischen der Referenzwährung und der Währung, in der verschiedene Anteilklassen eines Teilfonds gezeichnet oder zurückgegeben werden können, Auswirkungen auf die Wertentwicklung der Anteile jener Klasse haben können, die von der Wertentwicklung der Anlagen des Teilfonds unabhängig sind. Die Kosten der Währungsumrechnung in Verbindung mit dem Kauf, der Rückgabe und dem Umtausch von Anteilen jener Klasse werden von der betreffenden Anteilklasse getragen und spiegeln sich im Nettoinventarwert jener Klasse wieder.

### Liquiditätsrisiken
Auch verhältnismäßig kleine Aufträge zum Kauf oder Verkauf illiquider Wertpapiere (nicht leicht veräußerbare Wertpapiere) können zu deutlichen Kursänderungen führen. Ist ein Vermögenswert nicht liquide, besteht das Risiko, dass der Vermögenswert nicht oder nur mit einem erheblichen Abschlag zum Kaufpreis veräußert werden kann. Die mangelnde Liquidität eines Vermögenswertes kann sich in einem deutlichen Anstieg des Kaufpreises niederschlagen. Es kann gelegentlich vorkommen, dass die Kontrahenten, mit denen die Teilfonds Transaktionen tätigen, nicht länger als Market- Maker auftreten oder Preise für Finanzinstrumente stellen. In solchen Fällen ist es den Teilfonds unter Umständen nicht möglich, einen gewünschten Geschäftsabschluss oder ein Gegengeschäft zu einer offenen Position zu tätigen, was sich gegebenenfalls nachteilig auf die Wertentwicklung auswirken kann.

### Risiko der regionalen, Länder- oder Sektorkonzentration
Konzentriert ein Teilfonds seine Anlagen auf bestimmte Märkte oder Arten von Anlagen, z.B. auf bestimmte Regionen, Länder oder Sektoren, ist aufgrund dieser Konzentration per definitionem keine Risikostreuung über verschiedene Märkte in dem Maße möglich, wie es der Fall wäre, wenn die Anlagen nicht derart konzentriert wären. Folglich ist ein Teilfonds in solchen Fällen in besonderem Maße abhängig von der Entwicklung dieser Anlagen oder einzelner oder damit verbundener Märkte oder der an den betreffenden Märkten tätigen Unternehmen.

### Schwellenländer
In bestimmten Ländern besteht die Gefahr der Enteignung von Vermögenswerten, konfiskatorischer Besteuerung, politischer oder sozialer Unruhen oder außenpolitisch motivierter Entwicklungen, welche die Anlage in diesen Ländern beeinträchtigen kann. Informationen zu bestimmten Finanzinstrumenten können in geringerem Maße öffentlich zugänglich sein, als dies manche Anteilinhaber gewöhnt sind. Unternehmen in manchen Ländern unterliegen unter Umständen nicht vergleichbaren Standards im Hinblick auf Buchführung, Wirtschaftsprüfung und Finanzberichterstattung, so wie sie mancher Anteilinhaber gewöhnt sind. Bestimmte Finanzmärkte weisen im Allgemeinen auch bei einer grundsätzlichen Wachstumstendenz ein wesentlich geringeres Volumen auf als stärker entwickelte Märkte, und die Wertpapiere einiger Gesellschaften sind weniger liquide und ihre Preise stärkeren Schwankungen unterworfen, als Wertpapiere von Gesellschaften in größeren Märkten. Ebenso bestehen in den einzelnen Ländern unterschiedliche Niveaus der öffentlichen Aufsicht und der Regulierung von Börsen, Finanzinstitutionen und Emittenten. Darüber hinaus können das Verfahren der Anlage in Wertpapieren in manchen Ländern sowie Einschränkungen eines solchen Wertpapiererwerbs die Anlage bestimmter Teilfonds beeinträchtigen.
Schuldverbindlichkeiten aus Schwellenländern unterliegen hohen Risiken; sie müssen keinem Mindestratingstandard entsprechen und sind unter Umständen im Hinblick auf Kreditwürdigkeit von keiner international anerkannten Ratingagentur eingestuft. Emittenten oder Regierungsbehörden, welche die Rückzahlung von Schuldverbindlichkeiten aus Schwellenländern überwachen, sind gegebenenfalls nicht in der Lage oder nicht willens, Hauptforderungen und/oder Zinsverbindlichkeiten bei Fälligkeit gemäß den zugrunde liegenden Bestimmungen zurückzuzahlen. Als Folge hiervon kann ein Regierungsschuldner zahlungsunfähig werden. In diesem Falle kann der Fonds gegebenenfalls nur in eingeschränkter Weise Rückgriff auf den Emittenten und/oder Sicherungsgeber nehmen. Rechtsmittel müssen manchmal vor den Gerichten der zahlungsunfähigen Partei eingelegt werden, und die Möglichkeit des Inhabers ausländischer Regierungsschuldtitel,
Rechtsmittel einzulegen, kann von den politischen Umständen in dem jeweiligen Land abhängig sein. Darüber hinaus kann keine Zusicherung gegeben werden, dass Inhaber von privaten Schuldtiteln im Falle eines Zahlungsausfalls unter dem jeweiligen Kreditvertrag mit der Geschäftsbank nicht Einspruch gegen Zahlungen an Inhaber von anderen Regierungsschuldtiteln einlegen.
Abwicklungssysteme in Schwellenländern sind gegebenenfalls weniger gut organisiert als dies in entwickelten Märkten der Fall ist. Daher kann ein Risiko bestehen, dass Zahlungen sich verspäten und dass Barmittel oder Wertpapiere in Teilfonds aufgrund von Ausfällen oder Fehlern in solchen Systemen gefährdet werden. Insbesondere kann die Marktpraxis verlangen, dass Zahlungen auf erworbene Wertpapiere vor deren Erhalt erfolgen beziehungsweise dass Wertpapiere vor Zahlungseingang geliefert werden müssen. In solchen Fällen kann der Ausfall eines Brokers oder einer Bank („Geschäftspartner"), über welche der jeweilige Geschäftsvorfall ausgeführt wird, für das jeweiligen Teilfonds, welches in Wertpapieren aus Schwellenländern anlegt, einen Verlust zur Folge haben.
Der Fonds wird im Bereich des Möglichen bestrebt sein, mit Geschäftspartnern zusammenzuarbeiten, deren finanzielle Verfassung dieses Risiko reduziert. Es ist jedoch nicht sicher, dass der Fonds dieses Risiko für die einzelnen Teilfonds erfolgreich vermeiden kann, insbesondere deshalb nicht, da Geschäftspartner in Schwellenländern nicht die Geschäftssubstanz und finanziellen Ressourcen aufweisen, wie sie in entwickelten Ländern vorhanden sind.
Es kann auch die Gefahr bestehen, dass aufgrund von Unsicherheiten im Abwicklungssystem konkurrierende Ansprüche in Bezug auf Wertpapiere, die im Besitz eines Teilfonds sind oder auf diesen übertragen werden sollen, erhoben werden. Einlagensicherungsmechanismen bestehen unter Umständen nicht oder sind ungenügend, um den Ansprüchen des Fonds in solchen Fällen gerecht zu werden.

### Hochrentierliche Anleihen
Der Euro High Yield Bond, der Euro Credit Short Duration, der Euro Credit Laufzeitfonds 2017, der Euro Credit Laufzeitfonds 2018, der Euro Credit Laufzeitfonds 2019, der Optimal Capital, der Crossover Credit, der Convertible Global und der Credit Opportunities dürfen in großem Ausmaß oder sogar unbeschränkt in Schuldtiteln anlegen, die von Moody‘s niedriger als
„Baa3“ und von S&P niedriger als „BBB-“ bewertet werden oder von anderen anerkannten Rating-Agenturen als unter
„Investment Grade“ liegend eingestuft werden, oder in nicht bewerteten Wertpapieren, die nach Feststellung des Fonds von vergleichbarer Qualität sind. Diese Anleihen sind mit einem höheren Risiko des Verlustes der Erträge und der Schuldsumme als höher eingestufte Anleihen verbunden und werden überwiegend als spekulative Anlagen angesehen. Sie sind anfälliger gegenüber tatsächlichen oder angenommenen ungünstigen Wirtschafts- und Wettbewerbs-bedingungen als Wertpapiere, die höchsten Bonitätserfordernissen entsprechen. Der Markt für solche Wertpapiere kann enger und weniger lebhaft als derjenige für höher eingestufte Wertpapiere sein, was sich nachteilig auf die Kurse, zu denen diese Wertpapiere verkauft werden können, und die Fähigkeit der Verwaltungsgesellschaft, ihren Wert zu ermitteln, auswirken kann. Hinzu kommt, dass eine schlechte Presse für hochrentierliche Anleihen und nachteilige Einschätzungen durch die Anleger, ob nun auf gründlicher Analyse gegründet oder nicht, den Marktwert und die Liquidität solcher Anleihen verringern können.
Die Verwaltungsgesellschaft oder der entsprechende Fondsmanager wird versuchen, das Risiko der Anlage in solchen Wertpapieren durch Kreditwürdigkeitsanalyse, Diversifizierung und die Beobachtung der Entwicklungen und Trends bei den Zinsen und im wirtschaftlichen Umfeld zu reduzieren. Es kann jedoch keine Gewähr dafür gegeben werden, dass keine Verluste eintreten.
Der Euro High Yield Bond darf auch Wertpapiere kaufen, die von Moodys, S&P oder einer anderen Rating-Agentur am niedrigsten bewertet werden oder nach Feststellung der Verwaltungsgesellschaft oder des entsprechenden Fondsmanagers von vergleichbarer Qualität sind. Schuldtitel mit einer solchen Bewertung sind im Zahlungsverzug, ihr Emittent kann sich im Konkurs befinden oder über die Wertpapiere kann die Ansicht herrschen, dass sie extrem geringe Aussichten auf eine höhere Einstufung bieten. Nicht bewertete Wertpapiere werden auch bei der Anlage berücksichtigt, wenn die Verwaltungsgesellschaft oder der entsprechende Fondsmanager der Ansicht ist, dass die finanzielle Lage ihrer Emittenten oder der Schutz, den die Emissionsbedingungen dieser Wertpapiere bieten, das Risiko für den Teilfonds begrenzen.

### Kündigungsrisiko
Ein Teilfonds, der in festverzinsliche Wertpapiere investiert, kann einem Kündigungsrisiko unterliegen. Das Kündigungsrisiko bezieht sich auf die Möglichkeit, dass ein Emittent von seinem Recht Gebrauch machen kann, ein festverzinsliches Wertpapier früher als erwartet zurückzuzahlen (Kündigung). Für den Entschluss eines Emittenten, ausstehende Wertpapiere vor Ablauf ihrer Laufzeit zu kündigen, kann es diverse Gründe geben (z.B. sinkende Zinsen, Änderungen bei den Renditeaufschlägen und eine Verbesserung der Emittentenbonität). Kündigt ein Emittent ein Wertpapier, in dem der Teilfonds investiert ist, erhält der Teilfonds seinen ursprünglichen Anlagebetrag unter Umständen nicht vollständig zurück und kann gezwungen sein, die entsprechenden Mittel in niedriger verzinste Wertpapiere, Wertpapiere mit höherem Kreditrisiko oder Wertpapiere mit anderen, weniger vorteilhaften Eigenschaften wiederanzulegen.

### Behördliche Anlagebeschränkungen
Behördliche Regelungen und Beschränkungen in bestimmten Ländern, einschließlich Ländern in Asien und in der pazifischen Region, in Afrika, Osteuropa und Lateinamerika, können den Betrag und die Art von Wertpapieren, welche von einem Teilfonds erworben werden dürfen, oder den Verkauf einmal erworbener Wertpapiere einschränken. Solche Einschränkungen können auch den Marktpreis, die Liquidität und die mit den von dem Teilfonds zu erwerbenden Wertpapieren verbundenen Rechte beeinträchtigen und die Kosten des Teilfonds erhöhen. Darüber hinaus unterliegt der Transfer von Anlageerträgen und Kapital häufig Einschränkungen, wie z.B. das Erfordernis einer behördlichen Zustimmung. Selbst wenn keine Einschränkungen zutreffen, kann das Transferverfahren bestimmte Aspekte der Geschäftstätigkeit eines Teilfonds berühren. Insbesondere ist die Fähigkeit eines Teilfonds zur Anlage in Wertpapieren verschiedener asiatischer Staaten und anderer Schwellenländer in unterschiedlicher Intensität durch gesetzliche Beschränkungen im Hinblick auf zulässige Ausländeranlagen Einschränkungen oder Kontrollen unterworfen, und dies kann zur Folge haben, dass unter bestimmten Umständen eine Direktanlage nicht erfolgen kann.

### Einsatz von Derivaten und anderen Anlagetechniken
Der Teilfonds darf zur effizienten Portfolioverwaltung und zu Absicherungszwecken Techniken und Instrumente in Bezug auf übertragbare Wertpapiere und andere liquide Finanzmittel einsetzen, z.B. um ihre Abhängigkeit von Schwankungen der Wertpapierkurse, Zinssätze, Wechselkurse, Rohstoffpreise oder anderen Faktoren mit Einfluss auf den Wert der Dividendenpapiere zu erhöhen oder zu vermindern. Diese Techniken können den Einsatz von Optionen, Devisenterminkontrakten, Futures-Kontrakten, Swaps und anderen Derivaten (wie im Abschnitt „Anlageziele und -politik“, Punkt A) sowie andere in Anhang II „Anlagetechniken und Instrumente“ angegebene Anlagetechniken beinhalten.
Jeder Teilfonds kann durch den Einsatz von Optionen, Futures, Swaps und Devisentermingeschäften den Ertrag aus seinen Vermögenswerten abzusichern oder zu steigern versuchen. Bei einigen Teilfonds können diese Techniken und Instrumente sogar als ein Hauptanlageziel eingesetzt werden, was in der Anlagepolitik des entsprechenden Teilfonds zu berücksichtigten ist. Die Fähigkeit, solche Anlagestrategien zu nutzen, kann durch Marktbedingungen und aufsichtsrechtliche Einschränkungen beschränkt sein, und es kann keine Zusicherung gegeben werden, dass die durch den Einsatz solcher Strategien angestrebten Ziele erreicht werden. Die Teilnahme an den Options- oder Futuresmärkten sowie der Abschluss von Swap- oder Devisenterminvereinbarungen bringt Anlagerisiken und Transaktionskosten mit sich, denen die Teilfonds nicht ausgesetzt wären, wenn der Fonds diese Strategien nicht verwendete. Wenn die Einschätzungen des jeweiligen Fondsmanagers oder der Verwaltungsgesellschaft im Hinblick auf die Kursveränderungen der Wertpapiere, Devisen und Zinssätze nicht zutreffen, können die Folgen den Fonds in eine ungünstigere Position versetzen als dies der Fall ohne Verwendung dieser Strategien wäre.
Inhärente Risiken von Optionen, Währungsgeschäften, Swaps, Futures und Optionen auf Futures beinhalten, ohne hierauf beschränkt zu sein: (a) die Abhängigkeit von der Fähigkeit des jeweiligen Fondsmanagers oder der Verwaltungsgesellschaft, Bewegungen von Zinssätzen, Wertpapierkursen und Währungen zutreffend vorauszusehen; (b) die unvollständige Wechselbeziehung zwischen den Preisen von Optionen, Futures und Optionen auf Futures zu den Preisveränderungen der abzusichernden Wertpapiere oder Devisen; (c) der Umstand, dass zur Anwendung solcher Strategien andere Fähigkeiten erforderlich sind, als bei der Auswahl der Wertpapiere für das Portefeuille; (d) die Möglichkeit, dass ein liquider Sekundärmarkt für ein bestimmtes Instrument nicht zu jedem Zeitpunkt vorhanden ist, und (e) gegebenenfalls die Unfähigkeit eines Teilfonds, ein im Portefeuille befindliches Wertpapier zu einem Zeitpunkt zu kaufen oder zu veräußern, zu welchem dies für ihn vorteilhaft wäre, beziehungsweise die Notwendigkeit für einen Teilfonds, ein Wertpapier für das Portefeuille zu einem unvorteilhaften Zeitpunkt verkaufen zu müssen.
Bei Swaptransaktionen für einen Teilfonds besteht ein mit dem Geschäftspartner verbundenes Risiko. Insolvenz oder Ausfall des Geschäftspartners beeinträchtigen die Vermögenswerte des Teilfonds. Zur Minderung des mit dem Geschäftspartner verbundenen Risikos wird der Teilfonds diese Geschäfte nur mit erstklassigen, auf diese Art Geschäfte spezialisierten Finanzinstituten auf Grundlage einer standardisierten Dokumentation wie dem International Swaps and Derivatives Association (ISDA) Master Agreement abschließen.
Weitere Informationen siehe Anhang II „Anlagetechniken und Instrumente"

#### Risiken in Verbindung mit Wertpapierfinanzierungsgeschäften und dem Sicherheitenmanagement
Anleger können Rechtsrisiken (die sich aus den rechtlichen Unterlagen, der Anwendung von Vereinbarungen und durch diese auferlegte Grenzen ergeben) und Risiken in Verbindung mit der Weiterverwendung von als Sicherheiten erhaltenen Wertpapieren ausgesetzt sein, da der Nettoinventarwert eines Teilfonds aufgrund von Wertschwankungen der über Anlagen in Barmitteln als Sicherheit erhaltenen Wertpapiere variieren kann. Unter außergewöhnlichen Markbedingungen können Anleger ferner Liquiditätsrisiken ausgesetzt sein, wodurch etwa der Handel mit bestimmten Wertpapieren erschwert wird.

### Risiken in Verbindung mit Verpflichtungen aus Finanztermingeschäften
Ohne eine Risikoüberzeichnung (Overexposure) einzugehen, kann ein Teilfonds bis zu 100% seines Nettovermögens in Finanztermingeschäfte (insbesondere Futures, Optionen usw.) investieren, die das Risiko bergen, den Nettoinventarwert zu verringern.

### Risiken in Verbindung mit einer Risikoüberzeichnung (Overexposure)
Im Zusammenhang mit dem Einsatz von Finanztermingeschäften und bedingten Finanzinstrumenten (Futures, Optionen usw.), kann das Gesamtengagement in den verschiedenen Anteilklassen 100% des Nettoinventarwerts bestimmter Teilfonds überschreiten, um hierüber eine Hebelung zu erzielen. Das Risiko dabei liegt in einem Rückgang des Nettoinventarwerts des Teilfonds bei ungünstigen Marktentwicklungen. Im Falle unvorteilhafter Änderungen in den eingesetzten Strategien kann der Nettoinventarwert stärker sinken als die Märkte, an denen der Teilfonds investiert ist. Diese Hebelung hat den Effekt, die erwarteten Gewinne zu steigern, erhöht aber auch das Risiko von Verlusten.

### Credit Default Swaps
Manche Teilfonds können auch Credit Default Swap-Geschäfte tätigen, die höheren Risiken als Direktanlagen in Schuldtitel ausgesetzt sein können. Die Teilfonds können Credit Default Swaps sowohl zur Absicherung als auch zur effizienten Portfolioverwaltung einsetzen, d.h. zur Erhöhung oder Reduzierung ihres Risikos aus Wertpapierkursschwankungen oder sonstiger Faktoren, die den Wert von Wertpapieren beeinflussen.
Der „Käufer (von Absicherung) bei einem Credit Default Swap-Geschäft ist verpflichtet, dem „Verkäufer während der Laufzeit des Kontrakts regelmäßige Zahlungen zu leisten, sofern kein Ausfall eines zugrunde liegenden Referenzschuldtitels eintritt. Bei einem Ausfall muss der Verkäufer dem Käufer den vollen Nennwert oder „Nominalwert" des Referenzschuldtitels im Austausch gegen den Referenzschuldtitel, eine vergleichbare lieferbare Schuldverschreibung oder den Marktwert zahlen.
Tritt kein Ausfall oder keine Verschlechterung der Bonität in Bezug auf den Referenzschuldtitel ein, so verlieren die Teilfonds (wenn sie als Käufer auftreten) ihren gesamten Anlagebetrag ersatzlos. Bei einem Ausfall erhalten jedoch die Teilfonds (falls es sich bei ihnen um Käufer handelt) den vollen Nominalwert des Referenzschuldtitels, der unter Umständen nur noch einen geringen oder gar keinen Wert mehr hat. Im Falle einer Verbesserung der Bonität des Referenzschuldtitels kann den Teilfonds ein Verlust entstehen, wenn der Credit Default Swap vor Fälligkeit glattgestellt wird.
Als Verkäufer erhalten die Teilfonds über die gesamte Laufzeit des Kontrakts einen festen Zinssatz, sofern kein Ausfallereignis eintritt. Bei einem Ausfall muss der Teilfonds dem Käufer den vollen Nominalwert des Referenzschuldtitels zahlen und erhält lediglich den vom Ausfall betroffenen Referenzschuldtitel oder den Marktwert des Referenzschuldtitels. Sinkt die Bonität des Referenzschuldtitels, so kann den Teilfonds ein Verlust entstehen, wenn der Credit Default Swap vor Fälligkeit glattgestellt wird.
Zusätzlich zu den im vorstehenden Abschnitt „Einsatz von Derivaten und anderen Anlagetechniken" aufgeführten Risikofaktoren kann der Markt für Kreditderivate zeitweilig weniger liquide sein als die Rentenmärkte. Der Verkauf eines Kreditderivates kann das Risiko der Teilfonds gegenüber dem Markt erhöhen (Leverage; Hebeleffekt).

### Operationelle Risiken
Eine Anlage in einem Teilfonds kann operationellen Risiken unterliegen, die ihre Ursachen in Verarbeitungsfehlern, menschlichem Versagen, der Ungeeignetheit oder dem Versagen interner oder externer Prozesse, dem Versagen von Systemen und Technologien, personellen Änderungen und von dritten Dienstleistern verursachten Fehlern haben können. Das Auftreten eines solchen Versagens, Fehlers oder Verstößen könnten zu einem Verlust von Informationen, Geschäftsausfall oder zu einer aufsichtsrechtlichen Prüfung oder sonstigen Ereignissen führen, die sich jeweils nachteilig auf ein Teilfonds auswirken können. Zwar sind die Teilfonds bestrebt, solche Ereignisse mithilfe von Kontrollmechanismen und Überwachungsverfahren zu minimieren. Dennoch kann es zu Fehlern kommen, durch die einem Teilfonds Verluste entstehen könnten.

### Cybersicherheitsrisiko
Der Fonds, die Verwaltungsgesellschaft und deren Dienstleister (einschließlich des/der Fondsmanager, der Verwahrstelle, der Zentralverwaltungsstelle und der Vertriebsstellen („betroffene Personen")) können Risiken in Bezug auf die Betriebs- und Informationssicherheit und die Cybersicherheit betreffenden Vorfällen unterliegen. Cyber-Vorfälle können im Allgemeinen das Ergebnis vorsätzlicher Angriffe oder unbeabsichtigter Ereignisse sein. Cyber-Angriffe umfassen unter anderem das Erlangen unbefugten Zugriffs auf digitale Systeme (z.B. durch „Hacking" oder das Programmieren von Schadsoftware) zum Zwecke der Entwendung von Vermögenswerten oder sensiblen Informationen, der Beschädigung von Daten oder der Verursachung betrieblicher Störungen. Cyber-Angriffe können auch auf anderem Wege — d.h. ohne Erlangung unbefugten Zugriffs — erfolgen, beispielsweise indem der Zugriff auf Dienstleistungen auf Internetseiten verhindert wird (d.h. Maßnahmen, die Dienstleistungen für die Benutzerzielgruppen unzugänglich zu machen). Cyber-Vorfälle, die sich auf betroffene Personen auswirken, können Störungen verursachen und den Geschäftsbetrieb beeinträchtigen, was potenziell zu finanziellen Verlusten führen kann, u.a. indem ein Fonds daran gehindert wird, seinen Nettoinventarwert zu berechnen, die Ausführung von Handelsgeschäften für ein Portfolio des Teilfonds erschwert wird, Anteilinhaber keine Geschäfte mit dem Fonds tätigen können, gegen geltende Vorschriften zum Schutz der Privatsphäre und zum Datenschutz und sonstiger Gesetze verstoßen
wird, sowie in Form von aufsichtsrechtlichen Strafen und Bußgeldern, Reputationsschäden, Rückerstattungen oder sonstigen Entschädigungs- oder Wiedergutmachungsleistungen, Rechtskosten oder sonstigen die Compliance betreffende Kosten. Ähnliche nachteilige Konsequenzen können sich aus Cyber-Vorfällen ergeben, die zu Beeinträchtigungen bei Emittenten von Wertpapieren, in die ein Teilfonds investiert, bei Kontrahenten, mit denen ein Teilfonds Geschäfte eingeht, bei staatlichen und sonstigen Aufsichtsbehörden, bei Börsenplätzen und sonstigen Finanzmarktteilnehmern, Banken, Börsenmaklern und - händlern, Versicherungsgesellschaften und sonstigen Finanzinstituten und anderen Parteien führen. Zwar wurden Systeme zur Steuerung des Informationsrisikos und Notfallpläne zu dem Zweck konzipiert, die Risiken im Zusammenhang mit der Cybersicherheit zu reduzieren. Dennoch unterliegen Risikomanagementsysteme für Cybersicherheit oder Notfallpläne naturgemäß Beschränkungen, einschließlich der Möglichkeit, dass bestimmte Risiken nicht erkannt werden.

### Rechtsrisiken
Der Fonds kann einer Reihe besonderer Risiken unterliegen. Diese Risiken bestehen u.a. in einem unzureichenden Anlegerschutz, widersprüchlichen gesetzlichen Bestimmungen, unvollständigen, unklaren und sich ändernden Gesetzen, der Nichtbeachtung oder Verletzung von Vorschriften auf Seiten anderer Marktteilnehmer, im Fehlen festgelegter oder wirkungsvoller Verfahren zum Einlegen von Rechtsmitteln, dem Fehlen von an entwickelten Märkten gängigen Standardverfahren und Vertraulichkeitsgepflogenheiten sowie der ausbleibenden Durchsetzung bestehender Vorschriften. Es kann keine Zusicherung gegeben werden, dass solche Widrigkeiten bei der Wahrung und Durchsetzung von Rechten keine wesentlichen nachteiligen Auswirkungen auf den Fonds und seine Aktivitäten haben werden.
Anleger werden insbesondere darauf hingewiesen, dass der Fonds in Übereinstimmung mit den einschlägigen Bestimmungen der OGAW-Richtlinie hinsichtlich der grenzüberschreitenden Erbringung von Dienstleistungen durch autorisierte Verwaltungsgesellschaften von einer nach französischem Recht zugelassenen Verwaltungsgesellschaft verwaltet wird, die der Aufsicht der französischen Börsenaufsicht AMF unterliegt, während der Fonds nach dem Gesetz von 2010 zugelassen ist und der Aufsicht der Aufsichtsbehörde unterstellt ist. Allgemein gefasst heißt dies, wie in der OGAW-Richtlinien näher dargelegt, Angelegenheiten betreffend die Organisation der Verwaltungsgesellschaft unterliegen französischem Recht, während auf Sachverhalte betreffend die Konstituierung und Funktionsweise des Fonds das Gesetz von 2010 Anwendung findet. In bestimmten Situationen kann es jedoch unklar sein, ob für die Tätigkeit der Verwaltungsgesellschaft und des Fonds französisches oder luxemburgisches Recht gilt, bzw. ob dies in die Zuständigkeit der AMF oder der Aufsichtsbehörde fällt, woraus eine Rechtsunsicherheit erwachsen kann.