## Net asset value, issue, redemption and conversion price
The net asset value and the issue, redemption and conversion price per share of each sub-fund or share class are expressed in the currency of account of the sub-fund or share class concerned and are calculated every business day by dividing the overall net assets of the sub-fund attributable to each share class by the number of shares in circulation in this share class of the sub-fund.
The percentage of the net asset value attributable to each share class of a sub-fund changes each time shares are issued or redeemed. It is determined by the ratio of the shares in circulation in each share class to the total number of sub-fund shares in circulation, taking into account the fees charged to that share class.
If the total subscriptions or redemptions in all the share classes of a sub-fund on a single trading day should result in a net capital inflow or outflow, this sub-fund’s net asset value may be increased or reduced accordingly (“single swing pricing”). The maximum adjustment amounts to 2% of the net asset value. Estimated transaction costs and tax charges that may be incurred by the sub-fund, as well as the estimated bid-ask spreads of the assets in which the sub-fund invests, may be taken into account. Such an adjustment will lead to an increase in net asset value if the net movements result in an increase in all shares in the relevant sub-fund.
It will lead to a decrease in net asset value if the net movements result in a decrease in the shares. The Board of Directors of the Company can set a threshold value for each sub-fund. This may be calculated from the ratio of net movement on a given trading day to the net fund assets, or from a single amount in the currency of the relevant sub-fund. In such a case, the net asset value would only be adjusted if this threshold were to be exceeded on a given trading day.

Translation (ENDE, 2018-05-01):
## Nettoinventarwert, Ausgabe-, Rücknahme- und Konversionspreis
Der Nettoinventarwert (Nettovermögenswert) sowie der Ausgabe-, Rücknahme- und Konversionspreis pro Aktie eines jeden Subfonds bzw. einer jeden Aktienklasse werden in den jeweiligen Rechnungswährungen, in welchen die unterschiedlichen Subfonds bzw. Aktienklassen ausgewiesen sind, ausgedrückt und an jedem Geschäftstag ermittelt, indem das gesamte Nettovermögen pro Subfonds, welches jeder Aktienklasse zuzurechnen ist, durch die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien der jeweiligen Aktienklasse dieses Subfonds geteilt wird.
Der Prozentsatz des Nettoinventarwertes, welcher den jeweiligen Aktienklassen eines Subfonds zuzurechnen ist, wird, unter Berücksichtigung der der jeweiligen Aktienklasse belasteten Kommissionen, durch das Verhältnis der ausgegebenen Aktien jeder Aktienklasse gegenüber der Gesamtheit der ausgegebenen Aktien des Subfonds bestimmt und ändert sich jedes Mal, wenn eine Ausgabe oder Rücknahme von Aktien stattfindet.
Falls an einem Handelstag die Summe der Zeichnungen bzw. Rücknahmen aller Aktienklassen eines Subfonds zu einem Nettokapitalzufluss bzw. -abfluss führt, kann der Nettoinventarwert des betreffenden Subfonds erhöht bzw. reduziert werden (sog. "Single Swing Pricing"). Die maximale Anpassung beläuft sich auf 2% des Nettoinventarwertes. Berücksichtigt werden können sowohl die geschätzten Transaktionskosten und Steuerlasten, die dem Subfonds entstehen können, als auch die geschätzte Geld-/Briefspanne der Vermögenswerte, in die der Subfonds anlegt. Die Anpassung führt zu einer Erhöhung des Nettoinventarwertes, wenn die Nettobewegungen zu einem Anstieg aller Aktien des betroffenen Subfonds führen.
Sie resultiert in einer Verminderung des Nettoinventarwertes, wenn die Nettobewegungen einen Rückgang der Aktien bewirken. Der Verwaltungsrat der Gesellschaft kann für jeden Subfonds einen Schwellenwert festsetzen. Dieser kann aus der Nettobewegung an einem Handelstag im Verhältnis zum Nettofondsvermögen oder einem absoluten Betrag in der Währung des jeweiligen Subfonds bestehen. Eine Anpassung des Nettoinventarwertes würde somit erst erfolgen, wenn dieser Schwellenwert an einem Handelstag überschritten wird.