#### Clearing House Protections
On many exchanges, the performance of a transaction by a broker (or a third party with whom it is dealing on the Company’s behalf) is “guaranteed” by the exchange, clearing house or central counterparty clearing house (“CCP”). However, this guarantee is unlikely in most circumstances to cover the Company and may not protect the Company if a broker or another party defaults on its obligations to the Company. In particular, there is a risk that a clearing member or other person through whom trades are cleared may default or become insolvent. There is also a risk that the clearing house or CCP itself may default or become insolvent.
While on a clearing member default, positions and the associated collateral value may be capable of being transferred to, or replaced by new trades with, a substitute clearing member, there can be no guarantee that this will occur. The associated collateral value transferred to a substitute clearing member may not be of the same type as the Company has transferred in respect of a particular Fund’s positions and may not reflect the full amount of the relevant Fund’s exposure to the clearing member.
However, a substitute clearing member may not accept the positions and, in such event, the positions may be closed out and the resulting collateral balance paid to the relevant Fund. The collateral returned may not be of the same type as the collateral originally transferred to the clearing member. The collateral balance ultimately received may not reflect the full amount of the relevant Fund’s exposure to the clearing member. The closing out of positions may also cause a breach of the relevant Fund’s Investment Objective, Investment Policy and/or investment restrictions and may result in a reduction in the ability to hedge the currency exposure of the relevant Fund.
Where a clearing house or CCP itself defaults or becomes insolvent, the consequences are hard to predict and will depend in part on the jurisdiction and rules of the relevant clearing house or CCP. However, the consequences can be expected to be significant. Loss of positions and associated collateral is likely and there may be significant delays in any assets being returned.

Translation (ENDE, 2021-12-31):
##### Schutz durch Clearingstellen
An vielen Börsen ist die Durchführung einer Transaktion durch einen Makler (oder eine Drittpartei, mit der dieser im Namen der Gesellschaft Handelsgeschäfte tätigt) seitens der Börse, der Clearingstelle oder der zentralen Gegenpartei – das sogenannte Central Counterparty Clearing House („CCP“) – „garantiert“. Diese Garantie bietet der Gesellschaft jedoch in den meisten Fällen keinen ausreichenden oder gar keinen Schutz, wenn ein Broker seinen oder eine andere Partei ihren Pflichten gegenüber der Gesellschaft nicht nachkommt. Es besteht insbesondere das Risiko, dass ein Mitglied einer Clearingstelle oder eine andere Person, über die Geschäfte abgerechnet werden, ausfällt oder zahlungsunfähig wird. Ein weiteres Risiko besteht darin, dass die Clearingstelle oder das CCP selbst ausfallen oder zahlungsunfähig werden könnte.
Während bei Ausfall eines Mitglieds einer Clearingstelle Positionen und der mit ihnen verbunden Sicherheitenwert auf ein Ersatzmitglied einer Clearingstelle übertragen oder durch neue Geschäfte mit einem solchen Ersatzmitglied einer Clearingstelle ersetzt werden können, kann dies nicht garantiert werden. Der an ein Ersatzmitglied einer Clearingstelle übertragene verbundene Sicherheitenwert kann nicht von derselben Art sein wie der Wert der Sicherheiten, die von der Gesellschaft in Bezug auf die Positionen eines bestimmten Fonds übertragen wurden, und spiegelt eventuell nicht die volle Risikonahme des betreffenden Fonds gegenüber dem Clearing-Mitglied wider.
Ein Ersatzmitglied einer Clearingstelle akzeptiert die Positionen jedoch möglicherweise nicht, und in diesem Fall werden die Positionen geschlossen, und der resultierende Betrag der Sicherheit wird an den relevanten Fonds bezahlt. Die zurückgezahlte Sicherheit muss nicht vom selben Typ sein wie die ursprünglich an das Mitglied der Clearingstelle übertragene Sicherheit. Der letztendlich erhaltene Betrag der Sicherheit bildet möglicherweise nicht das volle Engagement des betreffenden Fonds gegenüber dem Clearing-Mitglied ab. Das Schließen von Positionen kann auch zur Nichterreichung des Anlageziels des relevanten Fonds bzw. zur Nichteinhaltung der Anlagepolitik und/oder der Anlagebeschränkungen und damit zu einer verringerten Fähigkeit zur Absicherung des Währungsrisikos des betreffenden Fonds führen.
Fällt eine Clearingstelle oder ein CCP selbst aus oder wird insolvent, sind die Folgen schwer abzuschätzen und hängen teilweise von dem Land und den Bestimmungen der betreffenden Clearingstelle oder des CCP ab. Es ist jedoch davon auszugehen, dass die Folgen schwerwiegend sind. Verluste von Positionen und zugehörigen Sicherheiten sind wahrscheinlich, und die Rückgabe von Vermögenswerten kann sich signifikant verzögern.