## Liquidity management
The Company has defined principles and procedures in writing for the Fund, permitting it to monitor the Fund’s liquidity risks and ensuring that the liquidity profile of the Fund’s investments covers the Fund’s underlying liabilities. In consideration of the investment strategy, which is described in the section “Investment goals, strategy, principles and limits”, the Fund’s liquidity risks can be classified as average. The principles and procedures include:
- The Company monitors the liquidity risks that can result at the level of the Fund or the assets. In the process, it estimates the liquidity of the assets held in the Fund relative to the Fund assets and sets a liquidity ratio for this purpose. The assessment of the liquidity includes, for example, an analysis of the trading volume, the complexity of the asset, number of trading days, which are needed for the sale of the relevant asset without influencing the market price. Atthe same time, the Company also monitors the investments in target funds and their redemption principles, and the resulting effects on the Fund’s liquidity if any.
- The Company monitors the liquidity risks that can result from increased demand of investors for the redemption of shares. Here, the expectations of net liquidity changes forms in consideration of the available information about the investor structure and experience values from historical net liquidity changes. It takes the effects from large-volume call risks and other risks (e.g. reputational risks).
- The Company has determined adequate limits for the Fund for the liquidity risks. It monitors the observation of these limits and it has defined procedure in case of an exceedance or possible exceedance of the limits.
- The procedures set in place by the Company ensure consistency between the liquidity ratio, liquidity risk caps and the expected net liquidity change.

Translation (ENDE, 2023-05-02):
## Liquiditätsmanagement
Die Gesellschaft hat für den Fonds schriftliche Grundsätze und Verfahren festgelegt, die es ihr ermöglichen, die Liqui- ditätsrisiken des Fonds zu überwachen und zu gewährleis- ten, dass sich das Liquiditätsprofil der Anlagen des Fonds mit den zugrundeliegenden Verbindlichkeiten des Fonds deckt. Unter Berücksichtigung der unter Abschnitt „Anla- geziele, -strategie, -grundsätze und -grenzen“ dargelegten Anlagestrategie sind die Liquiditätsrisiken des Fonds als durchschnittlich einzustufen. Die Grundsätze und Verfah- ren umfassen:
- Die Gesellschaft überwacht die Liquiditätsrisiken, die sich auf Ebene des Fonds oder der Vermögensgegen- stände ergeben können. Sie nimmt dabei eine Ein- schätzung der Liquidität der im Fonds gehaltenen Vermögensgegenstände in Relation zum Fondsver- mögen vor und legt hierfür eine Liquiditätsquote fest. Die Beurteilung der Liquidität beinhaltet beispiels- weise eine Analyse des Handelsvolumens, der Kom- plexität des Vermögensgegenstands, die Anzahl der Handelstage, die zur Veräußerung des jeweiligen Ver- mögensgegenstands benötigt werden, ohne Einfluss auf den Marktpreis zu nehmen. Die Gesellschaft über- wacht hierbei auch die Anlagen in Zielfonds und deren Rücknahmegrundsätze und daraus resultierende et- waige Auswirkungen auf die Liquidität des Fonds.
- Die Gesellschaft überwacht die Liquiditätsrisiken, die sich durch erhöhte Verlangen der Anleger auf An- teilrücknahme ergeben können. Hierbei bildet sie sich Erwartungen über Nettomittelveränderungen unter Berücksichtigung von verfügbaren Informationen über die Anlegerstruktur und Erfahrungswerten aus historischen Nettomittelveränderungen. Sie berück- sichtigt die Auswirkungen von Großabrufrisiken und anderen Risiken (z. B. Reputationsrisiken).
- Die Gesellschaft hat für den Fonds adäquate Limits für die Liquiditätsrisiken festgelegt. Sie überwacht die Einhaltung dieser Limits und hat Verfahren bei einer Überschreitung oder möglichen Überschreitung der Limits festgelegt.
- Die von der Gesellschaft eingerichteten Verfahren ge- währleisten eine Konsistenz zwischen Liquiditäts- quote, den Liquiditätsrisikolimits und den zu erwarte- ten Nettomittelveränderungen.