Where the Company on behalf of a Fund enters into OTC Derivatives and/or efficient portfolio management techniques (including securities financing transactions), all collateral received by the Fund must comply with the criteria listed in ESMA Guidelines 2014/937 in terms of liquidity, valuation, issuer credit quality, correlation, risks linked to the management of collateral and enforceability.
The maximum exposure of a Fund to any given issuer included in the basket of collateral received is limited to 20% of the Net Asset Value of the Fund. Reinvested cash collateral will be diversified in accordance with this requirement.
Permitted types of collateral include cash, government bonds and corporate bonds to the extent that collateral used is in line with the criteria listed under Article 43 of the ESMA Guidelines 2014/937.
In respect of any Fund which has entered into OTC Derivatives and/or efficient portfolio management techniques, investors (including securities financing transactions) in such Fund may obtain free of charge, on request, a copy of the report detailing the composition of the collateral at any time from the Management Company.
The Company will determine the required level of collateral for OTC Derivatives and efficient portfolio management techniques (including securities financing transactions) by reference to the applicable counterparty risk limits set out in this Prospectus and taking into account the nature and characteristics of transactions, the creditworthiness and identity of counterparties and prevailing market conditions.
Collateral will be valued, on a daily basis, using available market prices and taking into account appropriate discounts which will be determined by the Company for each asset class based on its haircut policy. Generally, securities collateral will be valued at bid price on a daily basis because this is the price that would be obtained if the Fund were to sell the securities following a counterparty default. However, mid-market prices may be used where this is the market practice for the relevant transaction. Subject to any minimum transfer amount
and/or unsecured threshold amount (below which collateral is not provided), where required, variation margin is generally transferred on a daily basis in respect of any net exposure between a Fund and its counterparty.
Where there is a title transfer, collateral received will be held by the Depositary (or a sub-custodian thereof) on behalf of the Company. For other types of collateral arrangement, the collateral can be held by a third party custodian which is subject to prudential supervision, and which is unrelated to the provider of the collateral.
Non-cash collateral received cannot be sold, reinvested or pledged. Cash collateral received can only be:
- placed on deposit with eligible credit institutions;
- invested in high-quality government bonds;
- used for the purpose of reverse repo transactions provided the transactions are with credit institutions subject to prudential supervision and the Company is able to recall at any time the full amount of cash on accrued basis; or
- invested in eligible short-term money market funds.

Translation (ENDE, 2023-01-01):
Wenn die Gesellschaft im Namen eines Fonds OTC-Derivate eingeht und/oder Techniken für ein effizientes Portfoliomanagement (einschließlich Wertpapierfinanzierungsgeschäften) anwendet, müssen alle vom Fonds erhaltenen Sicherheiten den Kriterien der ESMA-Leitlinien 2014/937 in Bezug auf Liquidität, Bewertung, Kreditqualität des Emittenten, Korrelation, Risiken in Verbindung mit der Verwaltung von Sicherheiten und Vollstreckbarkeit entsprechen.
Das maximale Engagement eines Fonds in einem bestimmten Emittenten, der zum Korb der erhaltenen Sicherheiten gehört, beträgt 20% des Nettoinventarwerts des Fonds. Die Wiederanlage von Barsicherheiten muss in Übereinstimmung mit dieser Bestimmung gestreut erfolgen.
Zulässige Arten von Sicherheiten sind unter anderem Barmittel, Staatsanleihen und Unternehmensanleihen, soweit die verwendeten Sicherheiten den Kriterien in Artikel 43 der ESMA-Leitlinien 2014/937 entsprechen.
Wenn ein Fonds OTC-Derivate eingegangen ist und/oder Techniken für ein effizientes Portfoliomanagement (einschließlich Wertpapierfinanzierungsgeschäften) angewandt hat, erhalten die Anleger in diesem Fonds auf Anfrage jederzeit kostenlos ein Exemplar des Berichts über die Zusammensetzung der Sicherheiten von der Verwaltungsgesellschaft.
Die Gesellschaft ermittelt den erforderlichen Umfang an Sicherheiten für OTC-Derivate und Techniken für ein effizientes Portfoliomanagement (einschließlich Wertpapierfinanzierungsgeschäften) unter Berücksichtigung der geltenden, in diesem Prospekt genannten Grenzwerte für das Gegenparteirisiko sowie der Art und der Eigenschaften der Geschäfte, der Kreditwürdigkeit und der Identität der Gegenparteien und der herrschenden Marktbedingungen.
Sicherheiten werden täglich unter Verwendung verfügbarer Marktpreise und unter Berücksichtigung angemessener Abschläge bewertet, die von der Gesellschaft auf der Grundlage ihrer Sicherheitsabschlagsrichtlinie für jede Anlagenklasse ermittelt werden. Wertpapiersicherheiten werden in der Regel täglich zum Geldkurs bewertet, da dies der Preis ist, der erzielt würde, wenn der Fonds die Wertpapiere
aufgrund eines Ausfalls der Gegenpartei verkaufen müsste. Es können jedoch auch die Marktmittelkurse verwendet werden, falls dies den Marktgepflogenheiten für die entsprechende Transaktion entspricht. Vorbehaltlich eines Mindestübertragungsbetrags und/oder eines unbesicherten Schwellenbetrags (unterhalb dessen keine Sicherheiten geleistet werden), werden eventuell erforderliche Nachschusszahlungen in Bezug auf ein Nettoengagement zwischen einem Fonds und seiner Gegenpartei in der Regel täglich übertragen.
Bei einer Titelübertragung werden die erhaltenen Sicherheiten von der Verwahrstelle (bzw. einer ihrer Unterverwahrstellen) im Namen der Gesellschaft gehalten. Bei anderen Arten von Sicherheitsvereinbarungen kann die Sicherheit bei einer dritten Verwahrstelle hinterlegt werden, die einer ordentlichen Aufsicht unterliegt und die in keiner Verbindung zum Sicherungsgeber steht.
Erhaltene unbare Sicherheiten können nicht verkauft, reinvestiert oder verpfändet werden. Erhaltene Barsicherheiten können nur wie folgt angelegt bzw. genutzt werden:
- als Einlage bei zulässigen Kreditinstituten;
- in Staatsanleihen von hoher Anlagequalität investiert werden;
- zum Zwecke umgekehrter Pensionsgeschäfte, sofern die Geschäfte mit Kreditinstituten getätigt werden, die einer ordentlichen Aufsicht unterliegen, und die Gesellschaft in der Lage ist, den kompletten aufgelaufenen Betrag an Barmitteln jederzeit abzurufen; oder
- als Anlage in zulässige kurzfristigen Geldmarktfonds.