# DWS Top Dividende
Annual report 2020/2021
for the period from October 1, 2020, through September 30, 2021
(in accordance with article 101 of the German Investment Code (KAGB))
General information	2
Annual report
DWS Top Dividende	6
Independent auditor’s report	30

### Performance
The investment return, or performance, of a mutual fund investment is measured by the change in value of the fund’s units. The net asset values per unit (= redemption prices) with the addition of intervening distributions, which are, for example, reinvested free of charge within the scope of investment accounts at
DWS Investment GmbH, are used as the basis for calculating the value; in the case of domes- tic reinvesting funds, the domestic investment income tax – following any deduction of foreign withholding tax – plus solidarity surcharge charged to the fund are added. Perform- ance is calculated in accord- ance with the “BVI method”.
Past performance is not a guide to future results.
The corresponding bench- marks – if available – are also presented in the report. All financial data in this publication is as of September 30, 2021 (unless otherwise stated).

### Sales prospectuses
The sole binding basis for a purchase are the current version of the sales prospectus, includ- ing the Terms and Conditions
of investment, and the key investor information document, which are available from
DWS Investment GmbH or any branch of Deutsche Bank AG, as well as from other paying agents.

### All-in fee
The all-in fee does not include the following expenses:
- any costs that may arise in connection with the acquisi- tion and disposal of assets;
- any taxes that may arise in connection with administra- tive and custodial costs;
- the costs of asserting and enforcing the legal claims of the investment fund.

The details of the fee structure are set out in the current sales prospectus.
Issue and redemption prices 
Each exchange trading day on the Internet
www.dws.de
Second Shareholder Rights Directive (SRD II)
Based on the second Shareholder Rights Directive (SRD II) asset managers have to disclose certain information. Details on this are available on the DWS websites.
Coronavirus crisis
The coronavirus has spread since January 2020 and has subsequently led to a serious economic crisis. The rapid proliferation of the virus was reflected in, among other things, significant price market distortions and substantially increased volatility at the same time. Restrictions on freedom of movement, repeated lockdown measures, production stoppages, as well as disrupted supply chains, are exerting major pressure on downstream economic processes, which caused global economic prospects to deteriorate considerably. In the interim, noticeable recoveries and some new highs were to be observed in the markets – due, among other factors, to monetary and fiscal policy support programs and extensive vaccination and testing campaigns. Nevertheless, the specific or possible medium-to-long- term effects of the crisis on the economy, individual markets and sectors as well as the social implications in respect of the vigorous global spread of the virus or the emergence of various mutations and the associated high level of uncertainty at the time of preparing this report cannot be reliably assessed. There may therefore still be a significant impact on the respective investment fund’s assets. A high level of uncertainty exists in relation to the financial impli- cations of the pandemic, as these are dependent on external factors such as the spread of the virus/emerging variants and the measures taken by individual governments and central banks, the successful stemming of the development of infection rates in connection with vaccination rates and the speedy and sustainable restart of the economy.
The Asset Management Company of the investment fund is therefore continuing its efforts, within the framework of its risk management strategy, to assess these uncertainties and their possible impact on the activities, liquidity and performance of the investment fund. The Asset Management Company is taking all measures deemed appropriate to protect investor interests to the greatest possible extent. In coordination with the service providers, the Asset Manage- ment Company observed the consequences of the coronavirus crisis and adequately included its impact on the investment fund and the markets in which the investment fund invests into its decision-making processes. As of the date of this report, no significant redemption requests had been made in respect of the investment fund; the effects on the investment fund’s unit certificate transactions are continuously monitored by the Asset Management Com- pany; the performance capability of the most important service providers did not experience any significant impair- ment. In this context, the Asset Management Company of the investment fund satisfied itself in line with numerous national guidelines and following discussions with the most important service providers (especially the Depositary, the portfolio management and the fund administration) that the measures taken and the business continuity plans put in place (including extensive hygiene measures on the premises, restrictions on business travel and events, pre- cautions to ensure the reliable and smooth running of business processes in the event of a suspected case of corona- virus infection, expansion of the technical options for mobile working) will curb the currently foreseeable or ongoing operational risks and will ensure that the investment fund’s activities will not be disrupted.
At the time of preparing this report, the Asset Management Company is of the opinion that there are no signs indica- ting any doubt on the ability of the respective investment fund to continue as a going concern, nor were there any liquidity problems for the investment fund.

Translation (ENDE, 2021-09-30):
# DWS Top Dividende
Jahresbericht 2020/2021
vom 1.10.2020 bis 30.9.2021 (gemäß § 101 KAGB)

#### Wertentwicklung
Der Erfolg einer Investment- fondsanlage wird an der Wertentwicklung der Anteile gemessen. Als Basis für die Wertberechnung werden die Anteilwerte (=Rücknahmepreise) herangezogen, unter Hinzu- rechnung zwischenzeitlicher Ausschüttungen, die z.B. im Rahmen der Investmentkonten bei der DWS Investment GmbH kostenfrei reinvestiert werden; bei inländischen thesaurieren- den Fonds wird die – nach etwaiger Anrechnung ausländi- scher Quellensteuer – vom Fonds erhobene inländische Kapitalertragsteuer zuzüglich Solidaritätszuschlag hinzuge- rechnet. Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt nach der BVI-Methode. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognosen für die Zukunft.
Darüber hinaus sind in den Berichten auch die entspre- chenden Vergleichsindizes – soweit vorhanden – dargestellt. Alle Grafik- und Zahlenangaben geben den Stand vom
30. September 2021 wieder (sofern nichts anderes ange- geben ist).
Verkaufsprospekte 
Alleinverbindliche Grundlage des Kaufs ist der aktuelle Verkaufsprospekt einschließlich Anlagebedingungen sowie das Dokument „Wesentliche Anle- gerinformationen“, die Sie bei der DWS Investment GmbH oder den Geschäftsstellen der Deutsche Bank AG und weite- ren Zahlstellen erhalten.

#### Angaben zur Kostenpauschale
In der Kostenpauschale sind folgende Aufwendungen nicht enthalten:
- im Zusammenhang mit dem Erwerb und der Veräußerung von Vermögensgegenstän- den entstehende Kosten;
- im Zusammenhang mit den Kosten der Verwaltung und Verwahrung evtl. entstehen- de Steuern;
- Kosten für die Geltend- machung und Durchsetzung von Rechtsansprüchen des Sondervermögens.

Details zur Vergütungsstruktur sind im aktuellen Verkaufspros- pekt geregelt.
Ausgabe- und Rücknahmepreise 
Börsentäglich im Internet www.dws.de
Gesonderter Hinweis für betriebliche Anleger:
Anpassung des Aktiengewinns wegen des EuGH-Urteils in der Rs. STEKO Industriemontage GmbH und der Rechtsprechung des BFH zu § 40a KAGG
Der Europäische Gerichtshof (EuGH) hat in der Rs. STEKO Industriemontage GmbH (C-377/07) entschieden, dass die Regelung im KStG für den Übergang vom körperschaftsteuerlichen Anrechnungsverfahren zum Halbeinkünfteverfah- ren in 2001 europarechtswidrig ist. Das Verbot für Körperschaften, Gewinnminderungen im Zusammenhang mit Be- teiligungen an ausländischen Gesellschaften nach § 8b Absatz 3 KStG steuerwirksam geltend zu machen, galt nach
§ 34 KStG bereits in 2001, während dies für Gewinnminderungen im Zusammenhang mit Beteiligungen an inländi- schen Gesellschaften erst in 2002 galt. Dies widerspricht nach Auffassung des EuGH der Kapitalverkehrsfreiheit.
Der Bundesfinanzhof (BFH) hat mit Urteil vom 28. Oktober 2009 (Az. I R 27/08) entschieden, dass die Rs. STEKO grund- sätzlich Wirkungen auf die Fondsanlage entfaltet. Mit BMF-Schreiben vom 01.02.2011 „Anwendung des BFH-Urteils vom
28. Oktober 2009 – I R 27/08 beim Aktiengewinn („STEKO-Rechtsprechung“)“ hat die Finanzverwaltung insbesondere dargelegt, unter welchen Voraussetzungen nach ihrer Auffassung eine Anpassung eines Aktiengewinns aufgrund der Rs. STEKO möglich ist.
Der BFH hat zudem mit den Urteilen vom 25.6.2014 (I R 33/09) und 30.7.2014 (I R 74/12) im Nachgang zum Beschluss des Bundesverfassungsgerichts vom 17. Dezember 2013 (1 BvL 5/08, BGBl I 2014, 255) entschieden, dass Hinzurech- nungen von negativen Aktiengewinnen aufgrund des § 40a KAGG i. d. F. des StSenkG vom 23. Oktober 2000 in den Jahren 2001 und 2002 nicht zu erfolgen hatten und dass steuerfreie positive Aktiengewinne nicht mit negativen Ak- tiengewinnen zu saldieren waren. Soweit also nicht bereits durch die STEKO-Rechtsprechung eine Anpassung des Anleger-Aktiengewinns erfolgt ist, kann ggf. nach der BFH-Rechtsprechung eine entsprechende Anpassung erfolgen. Die Finanzverwaltung hat sich hierzu bislang nicht geäußert.
Im Hinblick auf mögliche Maßnahmen aufgrund der BFH-Rechtsprechung empfehlen wir Anlegern mit Anteilen im Betriebsvermögen, einen Steuerberater zu konsultieren.
Zweite Aktionärsrechterichtlinie (ARUG II)
Bezüglich der gemäß § 101 Abs. 2 Satz 5 des Kapitalanlagegesetzbuches erforderlichen Angaben nach § 134c Abs. 4 des Aktiengesetzes verweisen wir auf die Informationen, die auf der DWS-Homepage unter „Rechtliche Hinweise“ (www.dws.de/footer/rechtliche-hinweise) gegeben werden.
Die Angaben zur Umschlagsrate des betreffenden Fondsportfolios werden auf der Website „dws.de“ bzw.
„dws.com“ unter „Fonds-Fakten“ veröffentlicht. Sie finden diese auch unter folgender Adresse:
DWS Top Dividende (https://www.dws.de/aktienfonds/de0009848119-dws-top-dividende-ld)
Coronakrise
Seit Januar 2020 hat sich das Coronavirus ausgebreitet und in der Folgezeit zu einer ernsten, wirtschaftlichen Krise geführt. Die dynamische Ausbreitung des Virus schlug sich mitunter in erheblichen Marktverwerfungen bei zugleich deutlich gestiegenen Volatilitäten nieder. Beschränkungen der Bewegungsfreiheit, wiederholte Lockdown-Maßnahmen, Produktionsstopps sowie unterbrochene Lieferketten übten großen Druck auf nachgelagerte wirtschaftliche Prozesse aus, so dass sich die weltweiten Konjunkturperspektiven erheblich eintrübten. An den Märkten waren zwischenzeit- lich – u.a. durch Hilfsprogramme im Rahmen der Geld- und Fiskalpolitik sowie umfassende Impf- und Testkampagnen – zwar spürbare Erholungen und teils neue Höchststände zu beobachten. Dennoch sind die konkreten bzw. möglichen mittel- bis langfristigen Auswirkungen der Krise auf die Konjunktur, einzelne Märkte und Branchen sowie die sozialen Implikationen angesichts der Dynamik der globalen Ausbreitung des Virus bzw. des Auftretens diverser Mutationen und des damit einhergehenden hohen Grads an Unsicherheit zum Zeitpunkt der Aufstellung des vorliegenden Berichts nicht verlässlich beurteilbar. Somit kann es weiterhin zu einer wesentlichen Beeinflussung des jeweiligen Sonderver- mögens kommen. Ein bedeutendes Maß an Unsicherheit besteht hinsichtlich der finanziellen Auswirkungen der Pandemie, da diese von externen Faktoren wie etwa der Verbreitung des Virus sowie dessen Varianten und den von den einzelnen Regierungen und Zentralbanken ergriffenen Maßnahmen, der erfolgreichen Eindämmung der Entwick- lung der Infektionsraten in Verbindung mit den Impfquoten und dem zügigen und nachhaltigen Wiederanlaufen der Konjunktur abhängig sind.
Die Kapitalverwaltungsgesellschaft des Sondervermögens setzt deshalb ihre Bemühungen im Rahmen ihres Risiko- managements fort, um diese Unsicherheiten bewerten und ihren möglichen Auswirkungen auf die Aktivitäten, die Liquidität und die Wertentwicklung des Sondervermögens begegnen zu können. Die Kapitalverwaltungsgesellschaft ergreift alle als angemessen erachteten Maßnahmen, um die Anlegerinteressen bestmöglich zu schützen. In Abstim- mung mit den Dienstleistern hat die Kapitalverwaltungsgesellschaft die Folgen der Coronakrise beobachtet und de- ren Auswirkungen auf das Sondervermögen und die Märkte, in denen dieses investiert, angemessen in ihre Entschei- dungsfindung einbezogen. Zum Datum des vorliegenden Berichts wurden dem Sondervermögen gegenüber keine bedeutenden Rücknahmeanträge gestellt; Auswirkungen auf dessen Anteilscheingeschäft werden von der Kapital- verwaltungsgesellschaft kontinuierlich überwacht; die Leistungsfähigkeit der wichtigsten Dienstleister hat keine we- sentlichen Beeinträchtigungen erfahren. In diesem Zusammenhang hat sich die Kapitalverwaltungsgesellschaft des Sondervermögens im Einklang mit zahlreichen nationalen Leitlinien nach Gesprächen mit den wichtigsten Dienstleis- tern (insbesondere hinsichtlich Verwahrstelle, Portfoliomanagement und Fondsadministration) davon überzeugt, dass die getroffenen Maßnahmen und Pläne zur Sicherstellung der Fortführung des Geschäftsbetriebs (u.a. umfangreiche Hygienemaßnahmen in den Räumlichkeiten, Einschränkungen bei Geschäftsreisen und Veranstaltungen, Vorkehrun- gen zur Gewährleistung eines verlässlichen und reibungslosen Ablaufs der Geschäftsprozesse bei Verdachtsfall auf eine Coronavirus-Infektion, Ausweitung der technischen Möglichkeiten zum mobilen Arbeiten) die derzeit absehba- ren bzw. laufenden operativen Risiken eindämmen und gewährleisten, dass die Tätigkeiten des Sondervermögens nicht unterbrochen werden.
Zum Zeitpunkt der Aufstellung des vorliegenden Berichts liegen nach Auffassung der Kapitalverwaltungsgesellschaft weder Anzeichen vor, die gegen die Fortführung des Sondervermögens sprechen, noch ergaben sich für das Sonder- vermögen Liquiditätsprobleme.
Zahl- und Vertriebsstelle in Luxemburg ist die Deutsche Bank Luxembourg S.A.
2, Boulevard Konrad Adenauer
L-1115 Luxemburg
Bei dieser Stelle können
- die Rücknahme der Anteile durchgeführt bzw. Rücknahmeanträge eingereicht werden,
- die Anleger kostenlos sämtliche Informationen, wie Verkaufsprospekte samt Anlagebedingungen, „Wesentliche Anlegerinformationen“, Jahres- und Halbjahresberichte sowie die Ausgabe- und Rücknahmepreise erhalten und sonstige Angaben und Unterlagen erfragen bzw. einsehen einsehen; zudem sind diese Dokumente über die Internetseite www.dws.com erhältlich,
- Zahlungen an die Anteilinhaber weitergeleitet werden.

Darüber hinaus sind Jahres- und Halbjahresberichte in elektronischer Form über www.bundesanzeiger.de erhältlich.