## General remarks
Statements concerning tax regulations apply only to investors who are subject to unlimited tax liability in Germany. We recommend that foreign investors contact their own tax advisors prior to purchasing units in the Investment Fund described in this Sales Prospectus and obtain specific clarification regarding the possible tax-related consequences in their home country arising from the purchase of units. In Germany, foreign investment funds are, in principle, not liable for corporation or local business tax. However, the Investment Fund's taxable income is subject, for the private investor, to income tax as revenue from capital assets, insofar as it, together with other capital gains, exceeds the flat-rate savings level of EUR 801 p.a. (for unmarried persons or spouses taxed separately) and EUR 1,602 (for spouses taxed jointly).
Income from capital assets is generally subject to a tax deduction of 25% (plus the solidarity surcharge, and church tax as applicable). Income from capital assets also includes the income distributed from the investment fund, distribution-equivalent income, interim profits and profits from the purchase and sale of fund units if acquired after 31 December 2008. For private investors the tax deduction acts in principle as a final payment (flat-rate withholding tax), meaning that, as a rule, income from capital assets does not need to be declared in the income tax return. When making a tax deduction through the domestic portfolio manager for the private investor, losses are already netted and offsettable foreign withholding tax is added. However, this tax does not have the effect of a payment if the personal tax rate is lower than the flat-rate withholding tax of 25 %. In this case, income from capital assets may be declared in the income tax return. The tax authorities then apply the lower personal rate of tax and offset the aforementioned tax deduction against the personal tax liability (favourable tax treatment).
If income from capital assets was not subject to tax deduction (e.g. gains from the disposal of fund units were generated in a foreign securities account), said income must be declared in the tax return. In the context of the tax assessment, the income from capital assets is also subject to the 25 % rate of withholding tax or the lower personal tax rate.
Despite the deduction of tax and the higher personal tax rate, information about the income from capital assets may be required if extraordinary expenses or itemised deductions (e.g. charitable donations) are claimed as part of the income tax return. If units are held as operating assets, the income is considered taxable as operating income. In this case, the tax will not have the effect of a final payment; there is no offsetting of losses through the domestic custodian. The tax legislation requires a sophisticated review of the income components in order to determine the income which is taxable and/or liable for capital gains tax.
Asset distributions are not deemed part of the distributed earnings. Under fiscal law, this is only the case if the Investment Company can prove that there is no distributable income within the meaning of the laws on the taxation of investments (KAGG, AuslInvestmG and the German Investment Tax Act hereinafter InvStG) from the current or an earlier financial year, and that the asset distributions were published and were included in the approved annual financial statements. However, deemed distributed income does not form part of distributable earnings in this sense. In the case of asset distributions, the acquisition cost or amortised cost of the investor for the share of the investment has to be reduced by the share of the asset distribution attributable to the investor. Alternatively, business investors may instead enter an offsetting item on the liabilities side. In the case of the redemption or sale of fund units, the reduction in the acquisition cost for the private investor may also be replaced by the addition of the asset distributions.
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## Units in private assets (resident taxpayers)
	- Gains from the sale of securities, gains from futures and income from short option premiumsGains from the sale of equities and near-equity participation rights and gains from futures and income from short option premiums generated at investment fund level are not taxable for the investor as long as they are not distributed. The same applies to the disposal of units in other investment funds. In addition, gains from the sale of the following capital claims are not taxable for the investor if they are not distributed:

Translation (ENDE, 2021-12-31):
## Allgemeines
Die Aussagen zu den steuerlichen Vorschriften gelten nur für Anleger, die in Deutschland unbeschränkt steuerpflichtig sind. Dem ausländischen Anleger empfehlen wir, sich vor Erwerb von Anteilen an dem in diesem Verkaufsprospekt beschriebenen Investmentfonds mit seinem Steuerberater in Verbindung zu setzen und mögliche steuerliche Konsequenzen aus dem Anteilserwerb in seinem Heimatland individuell zu klären. Der ausländische Investmentfonds unterliegt in Deutschland grundsätzlich keiner Körperschaft- und Gewerbesteuer. Die steuerpflichtigen Erträge des Investmentfonds werden jedoch beim Privatanleger als Einkünfte aus Kapitalvermögen der Einkommensteuer unterworfen, soweit diese zusammen mit sonstigen Kapitalerträgen den Sparer-Pauschbetrag von jährlich 801 EUR (für Alleinstehende oder getrennt veranlagte Ehegatten) bzw. 1.602 EUR (für zusammen veranlagte Ehegatten) übersteigen.
Einkünfte aus Kapitalvermögen unterliegen grundsätzlich einem Steuerabzug von 25 % (zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer). Zu den Einkünften aus Kapitalvermögen gehören auch die vom Investmentfonds ausgeschütteten Erträge, die ausschüttungsgleichen Erträge, der Zwischengewinn sowie der Gewinn aus dem An- und Verkauf von Fondsanteilen, wenn diese nach dem 31.12.2008 erworben wurden. Der Steuerabzug hat für den Privatanleger grundsätzlich Abgeltungswirkung (sog. Abgeltungsteuer), so dass die Einkünfte aus Kapitalvermögen regelmäßig nicht in der Einkommensteuererklärung anzugeben sind. Für den Privatanleger werden bei der Vornahme des Steuerabzugs durch die inländische depotführende Stelle grundsätzlich bereits Verlustverrechnungen vorgenommen und anrechenbare ausländische Quellensteuern angerechnet. Der Steuerabzug hat u.a. aber dann keine Abgeltungswirkung, wenn der persönliche Steuersatz geringer ist als der Abgeltungsteuersatz von 25 %. In diesem Fall können die Einkünfte aus Kapitalvermögen in der Einkommensteuererklärung angegeben werden. Das Finanzamt setzt dann den niedrigeren persönlichen Steuersatz an und rechnet auf die persönliche Steuerschuld den vorgenommenen Steuerabzug an (sog. Günstigerprüfung).
Sofern Einkünfte aus Kapitalvermögen keinem Steuerabzug unterlegen haben (weil z.B. ein Gewinn aus der Veräußerung von Fondsanteilen in einem ausländischen Depot erzielt wird), sind diese in der Steuererklärung anzugeben. Im Rahmen der Veranlagung unterliegen die Einkünfte aus Kapitalvermögen dann ebenfalls dem Abgeltungsteuersatz von 25 % oder dem niedrigeren persönlichen Steuersatz.
Trotz Steuerabzug und höherem persönlichen Steuersatz können Angaben zu den Einkünften aus Kapitalvermögen erforderlich sein, wenn im Rahmen der Einkommensteuererklärung außergewöhnliche Belastungen oder Sonderausgaben (z.B. Spenden) geltend gemacht werden. Sofern sich die Anteile im Betriebsvermögen befinden, werden die Erträge als Betriebseinnahmen steuerlich erfasst. Der Steuerabzug hat in diesem Fall keine Abgeltungswirkung; eine
Verlustverrechnung durch die depotführende Stelle findet nicht statt. Die steuerliche Gesetzgebung erfordert zur Ermittlung der steuerpflichtigen bzw. der kapitalertragsteuerpflichtigen Erträge eine differenzierte Betrachtung der Ertragsbestandteile.
Nicht zu den ausgeschütteten Erträgen gehören Substanzausschüttungen. Steuerrechtlich liegt eine solche aber nur dann vor, wenn die Investmentgesellschaft nachweist, dass beim Investmentfonds keinerlei ausschüttbare Erträge i. S. d. Investmentsteuerrechts (KAGG, AuslInvestmG und InvStG) aus dem laufenden oder einem früheren Geschäftsjahr vorliegen, die Substanzausschüttungen veröffentlicht sowie in die Feststellungserklärungen mit aufgenommen wurden. Zu den ausschüttbaren Erträgen in diesem Sinne gehören jedoch nicht die ausschüttungsgleichen Erträge. Im Falle von Substanzausschüttungen sind grundsätzlich die Anschaffungskosten oder fortgeführten Anschaffungskosten des Anlegers für den Investmentanteil um den auf den Anleger entfallenden Anteil an der Substanzausschüttung zu vermindern. Betriebliche Anleger können alternativ stattdessen einen passiven Ausgleichsposten bilden. Beim Privatanleger kann im Falle der Rückgabe oder Veräußerung der Fondsanteile die Kürzung der Anschaffungskosten auch durch die Hinzurechnung der Substanzausschüttungen ersetzt werden.
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## Anteile im Privatvermögen (Steuerinländer)
	- Gewinne aus der Veräußerung von Wertpapieren, Gewinne aus Termingeschäften und Erträge aus StillhalterprämienGewinne aus der Veräußerung von Aktien, eigenkapitalähnlichen Genussrechten und , Gewinne aus Termingeschäften sowie Erträge aus Stillhalterprämien, die auf der Ebene des Investmentfonds erzielt werden, werden beim Anleger nicht erfasst, solange sie nicht ausgeschüttet werden. Gleiches gilt für die Veräußerung von Anteilen an anderen Investmentfonds. Zudem werden die Gewinne aus der Veräußerung der folgenden Kapitalforderungen beim Anleger nicht erfasst, wenn sie nicht ausgeschüttet werden: