# 	INVESTMENT OBJECTIVE AND POLICIES
The investment objective of the Fund is to achieve a return through a combination of current income and capital appreciation while preserving invested capital. The Fund will use the relative value approach through which it will seek to identify and capture market inefficiencies and mispriced securities within the emerging market fixed income and foreign exchange markets with an actively- managed approach. There is no assurance that such objective will be achieved.
The Fund promotes certain environmental and social characteristics as described in the Annex to this Supplement.
The benchmark of the Fund is the J.P. Morgan GBI-EM Global Diversified Index (the “Benchmark”). The Benchmark tracks the performance of local currency bonds issued by emerging market governments. It limits the weights of those index countries with larger debt stocks by only including specified portions of these countries’ eligible current face amounts of debt outstanding. The Investment Manager may change the Benchmark of the Fund from time to time to any other benchmark which the Investment Manager determines, in its sole discretion, is generally representative for the Fund, in which case this Supplement will be updated appropriately. Shareholders will be notified of any change in the benchmark of the Fund in the periodic reports of the Company following such change. Investors should note that the Fund does not intend to track the Benchmark.
While the Fund is actively managed, investors should note that the Benchmark will be used for risk management purposes and performance comparison purposes, provided however that the Benchmark will not be the sole driver of the Fund’s risk management. With respect to risk management, the Benchmark is utilised to ensure that the Fund is being managed in a manner consistent with its investment objective and risk profile. The risk management function of the Investment Manager will perform additional checks on holdings in the Fund with a weighting over or underweight the Benchmark’s holdings by a threshold set by it from time to time.
The Fund will seek to achieve its objective by investing in a diversified portfolio consisting primarily of locally denominated emerging market sovereign and corporate bonds, currencies and, to a lesser extent hard currency (US Dollar, Euro and Yen) emerging market securities. The Fund’s investments in hard currency denominated emerging market securities (such as USD-denominated Russian government bonds) will not exceed 20% of the Net Asset Value of the Fund.
The Fund is expected to invest principally in the sovereign debt of emerging market countries that is denominated in local currencies and listed and traded on Recognised Markets and in foreign exchange markets. The Investment Manager has broad discretion to identify and invest in countries that it considers qualify as emerging securities markets. Emerging market countries have economies or bond markets that are less developed and are defined as all countries outside of the G-10. Emerging market countries are generally located in Asia, Africa, the Middle East, Latin America and the developing countries of Europe (collectively, the “Emerging Market Countries”). The Fund may achieve exposure to China by investing in eligible bonds traded on the China Interbank Bond Market (“CIBM”) through Bond Connect (as defined in the section entitled “Bond Connect” below). Investments in securities listed or traded in Russia will only be made in securities that are listed or traded on the Moscow Exchange and are not expected to exceed 20% of the Net Asset Value of the Fund.
The selection process for the Fund’s investments is driven by a four-step investment process, namely:
- top down global macroeconomic analysis which determines the overall risk in the portfolio;
- country analysis of the macroeconomic framework for each country; 3) security analysis and selection by portfolio managers taking the results of steps 1) and 2) into account; and 4) risk monitoring.

The Fund’s investments may include, debt securities (including sovereign, quasi-sovereign, senior and subordinated corporate bond obligations and loan participation notes) and warrants. Loan participation notes are debt securities issued by entities that use the proceeds of the note to fund one or more loans
to corporate entities. The principal and interest payments under a loan participation note are based on the principal and interest payments under the corresponding loan(s), but the Fund does not participate in such loan(s) itself. Investment in loan participation notes is not expected to exceed 10% of the Net Asset Value of the Fund. For investment, risk management or hedging purposes, the Fund’s investments may also include derivative transactions (including, futures, options, forward foreign currency contracts, swaptions, credit default swaps, credit default swap indices, interest rate swaps) the underlying reference assets for which will be bonds, interest rates, currencies and indices. Where the Fund invests in derivatives that are based on indices, these indices will be consistent with the investment policies of the Fund and in most instances will not be rebalanced more frequently than monthly. It is not anticipated that such rebalancing will increase Fund costs or impact the Fund’s ability to comply with its investment restrictions. Details of any such indices used will be disclosed in the periodic reports of the Fund. Where the weighting of a particular constituent in the index exceeds the UCITS investment restrictions, the Investment Manager will as a priority objective look to remedy the situation taking into account the interests of Shareholders and the Fund.
A swaption is a contract giving the contract buyer the right, but not the obligation, to enter into an interest rate swap. The commercial purpose of swaptions can be to hedge against the movements of interest rates in bonds or futures, or to gain exposure to a particular market or financial instrument instead of using a physical security.
The sale of a futures contract by the Fund creates an obligation on the part of the Fund as the seller to deliver the type of financial instrument called for in the contract in a specified delivery month for a stated price. The purchase of a futures contract by the Fund creates an obligation on the Fund by the purchaser to pay for and take delivery of the type of financial instrument called for in the contract in a specified delivery month, at a stated price. A call option (which may be covered or uncovered) on an investment is a contract under which the purchaser, in return for a premium paid, has the right to buy the securities underlying the option at the specified exercise price at any time during the term of the option. A put option (which may be covered or uncovered) is a contract that gives the Fund as purchaser, in return for a premium paid, the right to sell the underlying securities at the specified exercise price during the term of the option. An option is uncovered where the party writing the option does not hold the underlying security which may be purchased (called) or sold (put) pursuant to the option. No futures or options position will be established which would create an effective portfolio duration or other risk exposure outside the parameters described herein. Futures and options may be used by the Fund to hedge interest rate risk, to balance duration, and to synthetically create exposure to certain securities. Forward foreign currency contracts, currency options, and currency futures may be utilised by the Fund. Euro deposits and currencies traded on a locally accredited exchange may also be utilised by the Fund.
Forward foreign currency contracts are agreements to exchange one currency for another - for example, to exchange a certain amount of Euro for a certain amount of US Dollars - at a future date. The date (which may be any agreed-upon fixed number of days in the future), the amount of currency to be exchanged and the price at which the exchange will take place are negotiated and fixed for the term of the contract at the time that the contract is entered into. Forward foreign currency contracts may be bought or sold in either deliverable or non-deliverable form.
A credit default swap is a financial contract (which can trade bilateral or be cleared through central counterparty clearing) under which the protection buyer pays a periodic fee, usually expressed in basis points per annum on the notional amount, in return for a payment by the protection seller contingent on the occurrence of a credit event, such as a bankruptcy, default, or restructuring, with respect to a reference entity. The reference entity is not a party to the credit default swap. The credit events and applicable settlement mechanism used to determine the contingent payment are negotiated between the counterparties at time of trading. Once the credit event has been declared, the protection buyer has the right to settle the contract. Settlement is usually physical, with the protection buyer having the right to deliver bonds of the reference entity up to the notional amount of the contract. In return, the protection buyer receives the par value of those obligations. It is not necessary for the protection buyer to suffer
an actual loss to be eligible for compensation if a credit event occurs. Selling protection is the synthetic equivalent of buying a bond or alternative form of debt. Under an interest rate swap, the parties agree to exchange a fixed interest payment for a floating interest payment, based on an agreed notional amount. Some derivatives are “leveraged” and therefore may magnify or otherwise increase investment losses to the Fund. A credit default swap index is a credit derivative comprised of individual credit default swap contracts. Credit default swaps and credit default swap indices will be used for managing issuer exposures and the overall credit risk of the portfolio.
The counterparties to swap transactions will be institutions subject to prudential supervision and belonging to categories approved by the Central Bank and which are not related to the Company or the Depositary and will not have discretion over the assets of the Fund. Interest rate swaps and futures may be used to manage yield curve exposures and to manage the duration of the portfolio of the Fund by altering the interest rate exposure of the portfolio. Interest rate swaps and futures may also be used for interest rate hedging.
The Fund may acquire equity related securities such as stock, warrants or options to acquire equity interests or as part of a restructuring or reorganisation of and in exchange for existing debt securities in that entity. The Fund may also invest in sovereign debt of developed countries, including but not limited to the United States of America, United Kingdom, Japan, and the member countries of the Eurozone. For the avoidance of doubt, any of the securities in which the Fund invests which are not listed or traded on a Recognised Market will be subject to an aggregate limit of 10% of the Net Asset Value of the Fund.
The debt securities in which the Fund invests may be investment grade, below-investment grade, and non-rated securities issued by issuers in Emerging Market Countries and will primarily be listed on Recognised Markets.
The Fund may also invest in cash and short-term investments denominated in local emerging market currencies, US Dollars, Euros, and Yen. During periods of adverse market or economic conditions or at other times deemed advisable by the Investment Manager, the Fund may hold a significant portion of its assets in money market instruments, which may comprise cash, fixed term deposits, fixed and floating rate instruments including (but not limited to) certificates of deposit, banker acceptances, freely transferable promissory notes, commercial paper, floating rate notes, debentures, asset backed commercial paper, government bonds, corporate bonds, asset backed securities and money market funds which may be acquired for ancillary liquid asset purposes. This could prevent the Fund from achieving its investment objective.
The Fund may also invest its cash balances in money market or short term bond funds, that are domiciled in the EEA, the UK, Jersey, Guernsey, the Isle of Man or the United States, and will be UCITS funds or alternative investment funds which are equivalent to UCITS, including those sponsored or managed by the Investment Manager or any of its affiliates. The Investment Manager or any of its affiliates will rebate to the Fund any management fees accruing to them in respect of any such investment. The Fund will not invest more than 10% of its Net Asset Value in aggregate in CIS, including, for the avoidance of doubt, money market or short term bond funds. All CIS in which the Fund may invest will have investment policies consistent with the investment policies of the Fund. Any manager of any CIS in which the Fund invests, which is an affiliate of the Investment Manager, will waive any preliminary/initial sales charge which it is entitled to charge in respect of investments made by the Fund in that CIS. Where the Investment Manager receives any commission by virtue of investing in any CIS on behalf of the Fund, such commission will be paid into the assets of the Fund.
The Fund may also invest in illiquid securities, such as privately placed debt securities and securities which have legal or contractual restrictions on resale or which are not readily marketable within or outside of the United States. However, such securities are limited to 10% of the Fund’s NAV at the time of purchase. For the avoidance of doubt, local currency denominated emerging market sovereign bonds will not be considered illiquid securities.
The Fund will not hedge its non-US Dollar denominated assets back to the hard currency, except where the Investment Manager determines it as appropriate to do so.
The Fund may engage in the sale and repurchase of any of the securities in its portfolio for efficient portfolio management purposes only, as described in Appendix C of the Prospectus. The Fund’s exposure to repurchase agreements or reverse repurchase agreements is expected to be no more than 33% of the Fund’s Net Asset Value. In the future, however, the Fund’s maximum exposure to repurchase agreements or reverse repurchase agreements may in aggregate be up to 100% of its Net Asset Value.
The Fund may enter into a total return swap in order to receive the return of a security or basket of securities (or index) in return for making payments which will generally be at a fixed rate above or below current interest rates. The rate of return to be paid by the Fund will be negotiated prior to entering the total return swap and will remain fixed throughout the term of the swap. The Fund may engage in total return swaps in relation to any of the securities in which it may directly invest in order to gain market exposure in circumstances where it is not practical or economical to use direct investments or other forms of derivatives such as futures. The Fund’s maximum exposure to total return swaps will be 100% of its Net Asset Value. However, it is currently expected that the Fund’s use of total return swaps would be between 0% and 50% of its Net Asset Value.
There can be no assurance that the Fund’s investments will be successful or that the investment objectives of the Fund will be achieved. Investors should carefully assess the risks associated with an investment in the Fund. See “Risk Considerations” in the Prospectus and below.

## Investment Restrictions
- The Fund will invest at least 80% of NAV in local currency denominated debt securities of emerging market sovereigns, quasi-sovereigns and corporate issuers, emerging market foreign exchange and cash; and
- Not more than 20% of the NAV of the Fund will be invested in hard currency (US Dollar, Euro and Yen) denominated obligations.

All percentage limitations described herein will be measured at the time of purchase and may be exceeded due to factors such as downgrades and market movements.
Fund investments, including investments in CIS, will be subject to the following VAG Investment Restriction. “VAG Investment Restriction” means that: (1) the Fund may only invest in asset backed securities, mortgage backed securities, collateralised loan obligations, credit linked notes, credit default swaps, credit default swap indexes, or loan participation notes which at the time of acquisition have a rating of at least BBB- (Standard & Poor’s and Fitch) or of at least Baa3 (Moody’s) or the equivalent by another rating agency or, if unrated, as determined by the Investment Manager to be of comparable quality, and which are admitted to or included in an official market or if the issuer has its registered offices in a contracting state to the agreement on the EEA or a full member State to the OECD. (2) To the extent it invests in Debt Securities (excluding asset backed securities, mortgage backed securities, collateralised loan obligations, credit linked notes, credit default swaps, credit default swap indexes, or loan participation notes), the Fund may only invest in Debt Securities which at the time of acquisition have a rating of at least B- (Standard & Poor’s and Fitch) or of at least B3 (Moody’s) or the equivalent by another rating agency or, if unrated, as determined by the Investment Manager to be of comparable quality. In addition, (3) in the case that two different ratings exist the lower rating will be relevant. If three or more different ratings exist the second-highest rating will be relevant. Assets as mentioned in sentences (1) and (2), which have been downgraded below their respective minimum rating, must not, in aggregate, exceed 3% of Fund assets. If the downgraded assets in aggregate exceed 3% of Fund assets they must be sold within six months from the day on which the
exceeding of the 3% threshold took place, but only to the extent such assets exceed 3% of Fund assets. Investment restrictions which are related to a specific VAG investor are not covered by the VAG Investment Restriction. The Investment Manager will look through to underlying securities held by any CIS in which the Fund invests to ensure that there is no violation of the VAG Investment Restrictions outlined above.
Please also refer to the “Investment Restrictions” at Appendix D of the Prospectus for more information with regard to investment restrictions of the Fund.

## Bond Connect
The People’s Bank of China (“PBoC”) and the Hong Kong Monetary Authority (“HKMA”) have approved the China Foreign Exchange Trade System & National Interbank Funding Centre (“CFETS”), China Central Depository & Clearing Co., Ltd (“CCDC”), Shanghai Clearing House (“SHCH”), together with Hong Kong Exchanges and Clearing Limited and Central Moneymarkets Unit (“CMU”) to launch Bond Connect, a mutual bond market access programme between Mainland China and Hong Kong. Bond Connect allows investors to trade electronically between the Mainland China and Hong Kong bond markets without quota restrictions and requirements to identify the ultimate investment amount.
As at the date of this Supplement, Bond Connect comprises a Northbound Trading Link between CFETS, the operator of the CIBM and offshore trading access platforms recognised by the PBoC, to facilitate investment by Hong Kong and overseas investors (including the Fund) in eligible bonds traded on the CIBM.
For the purposes of this Supplement, the CIBM shall constitute a Recognised Market.
Eligible Securities
Hong Kong and overseas investors (including the Fund) are able to trade over the entire range of instruments traded on the CIBM, including products on both the secondary and primary markets.
Trading Day
Northbound investors (including the Fund) are able to trade through Bond Connect on any day upon which the CIBM is open to trade, regardless of whether it is a public holiday in Hong Kong.
Settlement and Custody
Settlement and custody of Northbound bond trades under Bond Connect will be implemented under the link between the CMU of the HKMA and Mainland China’s two bond settlement systems, namely, CCDC and SHCH. The CMU settles Northbound trades and holds the CIBM bonds on behalf of its members in nominee accounts with each of CCDC and SHCH. CCDC and SHCH provide services to foreign investors, directly and indirectly, using Bond Connect.
Bonds purchased by Hong Kong and overseas investors (including the Fund) are recorded in an omnibus nominee account at CCDC and SHCH in the name of CMU. The CMU itself maintains the bonds in segregated sub-accounts of its members, who in turn may hold the bonds on their own account or on behalf of other investors or custodians. Accordingly, bonds purchased by Hong Kong and overseas purchasers through Bond Connect are held by the purchaser’s global or local custodian in a segregated sub-account opened in their name at the CMU.
Currency
Hong Kong and overseas investors may trade through Bond Connect using offshore RMB (“CNH”) or by converting foreign currencies into onshore RMB (“CNY”) under Bond Connect.
Where an investor uses foreign currencies to invest through the Northbound Trading Link, it must open a segregated RMB capital account with an eligible RMB settlement bank in Hong Kong to convert its foreign currencies into CNY. Where bonds are purchased in CNY in this manner, upon sale of the bonds, the sale proceeds remitted out of Mainland China must be converted back into the relevant foreign currencies.
Further information about Bond Connect is available at the website: http://www.chinabondconnect.com/en/index.htm
The applicable risks in relation to investing in the CIBM through Bond Connect are set out in the “Risks Associated with Investment in the CIBM through Bond Connect” section of the Prospectus.

## Borrowing and Leverage
The Fund may be leveraged through the use of derivatives. The Fund’s leverage under normal circumstances is not expected to exceed 1500% of its Net Asset Value (calculated using the sum of the notionals of the derivatives used, as required by the Central Bank), through the use of derivatives, although it is possible that leverage may exceed this level from time to time. The Company will use the “Absolute VaR” approach to calculate the global exposure of the Fund. The daily value-at-risk (“VaR”) of the Fund shall not exceed 20% of the Net Asset Value of the Fund. The VAR of the Fund is a daily estimation of the maximum loss the Fund may incur over a specified holding period. It is arrived at through quantitative simulations with a one-tailed confidence interval of 99% and an observation period of at least 1 year (250 Business Days), unless a shorter period is justified by a significant increase in price volatility (for example, extreme market conditions). This process is described in detail in the statement of risk management process of the Company.
The Fund’s gross short exposure shall be limited to 750% of its Net Asset Value and its gross long exposure shall be limited to 750% of its Net Asset Value.
The Fund will be subject to the borrowing restrictions pursuant to the UCITS Regulations, as set out in the section entitled “Borrowing Policy” in the Prospectus.

Translation (ENDE, 2023-06-12):
# 	ANLAGEZIEL UND ANLAGEPOLITIK
Das Anlageziel des Fonds besteht in der Erwirtschaftung einer Rendite durch eine Kombination aus laufenden Erträgen und Kapitalzuwachs bei Erhaltung des investierten Kapitals. Der Fonds verwendet den Relative-Value-Ansatz, mit dem versucht wird, Marktineffizienzen und fehlbewertete Wertpapiere an Festzins- und Devisenmärkten der Schwellenländer zu identifizieren und mit einer aktiven Verwaltung zu nutzen. Es gibt keine Garantie, dass dieses Ziel erreicht wird.
Der Fonds bewirbt bestimmte ökologische und soziale Merkmale, die im Anhang zu dieser Ergänzung beschrieben sind.
Die  Benchmark  des  Fonds  ist  der  J.P.  Morgan  GBI-EM  Global  Diversified  Index  (die
«Benchmark»). Die Benchmark bildet die Entwicklung auf Lokalwährung lautender Staatsanleihen aus Schwellenländern nach. Sie begrenzt die Gewichtung derjenigen Indexländer mit einem grösseren Schuldenstand, indem nur bestimmte Anteile der zulässigen derzeitigen Nennwerte der Schulden dieser Länder aufgenommen werden. Der Anlageverwalter kann die Benchmark des Fonds von Zeit zu Zeit in eine andere Benchmark ändern, die nach Ansicht des Anlageverwalters und in dessen alleinigem Ermessen allgemein für den Fonds repräsentativ ist, und in diesem Fall wird diese Ergänzung entsprechend aktualisiert. Im Fall einer Änderung der Benchmark des Fonds werden die Anteilinhaber im Nachhinein im Rahmen der regelmässigen Berichterstattung der Gesellschaft hierüber informiert. Anleger sollten beachten, dass der Fonds nicht beabsichtigt, die Benchmark nachzubilden.
Der Fonds wird zwar aktiv verwaltet, die Anleger sollten aber beachten, dass die Benchmark zu Risikomanagement- und Performancevergleichszwecken verwendet werden wird. Die Benchmark ist dabei jedoch nicht der einzige Faktor für das Risikomanagement des Fonds. Im Hinblick auf das Risikomanagement wird die Benchmark verwendet, um sicherzustellen, dass der Fonds in Übereinstimmung mit seinem Anlageziel und Risikoprofil verwaltet wird. Die Risikomanagementfunktion des Anlageverwalters wird zusätzliche Überprüfungen für Positionen des Fonds vornehmen, deren Über- oder Untergewichtung gegenüber der Gewichtung der jeweiligen Benchmarkposition einen jeweils von ihr festgelegten Schwellenwert übersteigt.
Der Fonds wird versuchen, sein Ziel zu erreichen, indem er in ein diversifiziertes Portfolio investiert, das hauptsächlich aus auf Lokalwährungen lautenden Staats- und Unternehmensanleihen der Schwellenmärkte, Währungen und, in geringerem Umfang, auf Hartwährungen (US-Dollar, Euro und Yen) lautenden Wertpapieren der Schwellenmärkte besteht. Die Anlagen des Fonds in auf Hartwährungen lautenden Wertpapieren der Schwellenmärkte (wie auf USD lautende russische Staatsanleihen) dürfen 20 % des Nettoinventarwerts des Fonds nicht übersteigen.
Der Fonds wird voraussichtlich hauptsächlich in Staatsanleihen von Schwellenländern anlegen, die auf lokale Währungen lauten und an geregelten Märkten und Devisenmärkten notiert sind und gehandelt werden. Der Anlageverwalter hat weitgehende Entscheidungsfreiheit bei der Identifizierung der Länder, die seiner Meinung nach als aufstrebende Wertpapiermärkte gelten, sowie bei der Anlage in solchen Ländern. Schwellenländer weisen Volkswirtschaften oder Rentenmärkte auf, die weniger stark entwickelt sind, und sind als alle Länder ausserhalb der G-10 definiert. Schwellenländer befinden sich in der Regel in Asien, Afrika, dem Nahen Osten, Lateinamerika und den Entwicklungsländern Europas (zusammen die «Schwellenländer»). Der Fonds kann versuchen, ein Engagement in China einzurichten, indem er über Bond Connect (wie im nachfolgenden Abschnitt «Bond Connect» definiert) in zulässige Anleihen investiert, die am China Interbank Bond Market («CIBM») gehandelt werden. Anlagen in Wertpapieren, die in Russland notiert sind oder gehandelt werden, erfolgen nur in Wertpapieren, die an der Moskauer Börse notiert sind oder gehandelt werden, und werden erwartungsgemäss 20 % des Nettoinventarwerts des Fonds nicht übersteigen.
Das Auswahlverfahren für die Anlagen des Fonds basiert auf einem vierstufigen Anlageverfahren, nämlich: 1) einer top-down-orientierten globalen makroökonomischen Analyse, mit der das Gesamtrisiko im Portfolio bestimmt wird; 2) einer Länderanalyse der makroökonomischen Rahmenbedingung für jedes Land; 3) einer Wertpapieranalyse und -auswahl durch Portfoliomanager unter Berücksichtigung der Ergebnisse der Schritte 1) und 2); und 4) einer Risikoüberwachung.
Die Anlagen des Fonds können Schuldtitel (einschliesslich staatlicher, quasi-staatlicher, erst- und nachrangiger Unternehmensanleihen und Loan Participation Notes) und Optionsscheine. Loan Participation Notes sind Schuldtitel von Emittenten, die die Erlöse aus der Schuldverschreibung zur Finanzierung eines oder mehrerer Darlehen an Unternehmen verwenden. Die Tilgungs- und Zinszahlungen im Rahmen einer Loan Participation Note basieren auf den Tilgungs- und Zinszahlungen im Rahmen der entsprechenden Darlehen, der Fonds beteiligt sich jedoch nicht an diesen Darlehen selbst. Die Anlage in Loan Participation Notes wird voraussichtlich 10 % des Nettoinventarwerts des Fonds nicht übersteigen. Zu Anlage-, Risikomanagement- oder Absicherungszwecken können die Anlagen des Fonds auch Derivatgeschäfte (einschliesslich Futures, Optionen, Devisenterminkontrakten, Swaptions, Credit Default Swaps, Credit Default Swap-Indizes, Zins-Swaps), deren Basiswerte Anleihen, Zinssätze, Währungen und Indizes sind, umfassen. Wenn der Fonds in Derivate anlegt, die auf Indizes basieren, werden diese Indizes im Einklang mit der Anlagepolitik des Fonds stehen und in den meisten Fällen nicht häufiger als monatlich neu gewichtet werden. Es wird nicht davon ausgegangen, dass eine solche Neugewichtung die Fondskosten erhöhen oder sich auf die Fähigkeit des Fonds auswirken wird, seine Anlagebeschränkungen einzuhalten. Einzelheiten zu den verwendeten Indizes werden in den regelmäßigen Berichten des Fonds veröffentlicht. Übersteigt die Gewichtung eines bestimmten Bestandteils des Index die Anlagebeschränkungen des OGAW, so wird der Anlageverwalter als vorrangiges Ziel versuchen, die Situation unter Berücksichtigung der Interessen der Anteilinhaber und des Fonds aufzulösen.
Eine Swaption ist ein Vertrag, der dem Käufer des Vertrags das Recht, aber nicht die Pflicht zum Abschluss eines Zins-Swaps einräumt. Der wirtschaftliche Zweck von Swaptions kann in der Absicherung gegen Schwankungen von Zinssätzen auf Anleihen oder Futures oder in dem Erlangen eines Engagements in einem bestimmten Markt oder Finanzinstrument statt des Kaufs eines physischen Wertpapiers liegen.
Der Verkauf eines Futures-Kontrakts durch den Fonds begründet eine Verpflichtung seitens des Fonds als Verkäufer, die Art des vertraglich geforderten Finanzinstruments in einem im Voraus vereinbarten Liefermonat zu einem bestimmten Preis zu liefern. Der Kauf eines Futures-Kontrakts durch den Fonds begründet eine Verpflichtung seitens des Fonds als Käufer, die Art des vertraglich geforderten Finanzinstruments in einem im Voraus vereinbarten Liefermonat gegen Zahlung eines bestimmten Kaufpreises in Empfang zu nehmen. Eine Kaufoption auf eine Anlage (die gedeckt oder ungedeckt sein kann) ist ein Vertrag, der dem Käufer das Recht zum Erwerb von den der Option zugrunde liegenden Wertpapieren zu einem bestimmten Ausübungspreis und einem beliebigen Zeitpunkt während der Laufzeit der Option einräumt. Im Gegenzug hat der Käufer ein Aufgeld zu entrichten. Eine Verkaufsoption (die gedeckt oder ungedeckt sein kann) ist ein Kontrakt, gemäss dem der Fonds als Käufer gegen Zahlung einer Prämie das Recht hat, die der Option zugrunde liegenden Wertpapiere jederzeit während der Laufzeit der Option zum angegebenen Ausübungspreis zu verkaufen. Eine Option ist ungedeckt, wenn die die Option schreibende Partei das zugrunde liegende Wertpapier nicht hält, das gemäss der Option erworben (Call) oder verkauft (Put) werden kann. Es werden keine Futures- oder Optionspositionen aufgebaut, die zu einer effektiven Portfolioduration oder zu anderen Risiken ausserhalb der hier beschriebenen Parameter führen würden. Futures und Optionen können vom Fonds eingesetzt werden, um Zinsrisiken abzusichern, die Duration auszugleichen und synthetisch ein Engagement in bestimmten Wertpapieren zu schaffen. Der Fonds kann Devisenterminkontrakte, Währungsoptionen und Währungsfutures eingehen. Der Fonds kann auch in Euro-Einlagen und -Währungen investieren, die an einer lokal zugelassenen Börse gehandelt werden.
Devisentermingeschäfte sind Vereinbarungen über den Austausch zweier Währungen – z. B. den Austausch eines bestimmten Betrags in Euro gegen einen bestimmten Betrag in US-Dollar – zu einem späteren Zeitpunkt. Dieser Zeitpunkt (bei dem es sich um eine vereinbarte feste Anzahl von Tagen in der Zukunft handeln kann), der Betrag der auszutauschenden Währung und der Preis, zu dem der Austausch erfolgen wird, werden beim Abschluss des Vertrags ausgehandelt und für die Laufzeit des Vertrags festgelegt. Devisenterminkontrakte können sowohl in lieferbarer als auch in nicht lieferbarer Form gekauft oder verkauft werden.
Ein Credit Default Swap ist ein Finanzvertrag (der bilateral sein kann oder über eine zentrale Gegenpartei abgerechnet wird), in dessen Rahmen der Sicherungsnehmer eine regelmässige Gebühr
zahlt, die gewöhnlich in Basispunkten per annum auf den Nennbetrag ausgedrückt wird, und dafür vom Sicherungsgeber eine Zahlung erhält, die durch den Eintritt eines Kreditereignisses, wie z. B. einer Insolvenz, eines Ausfalls oder einer Umstrukturierung, in Bezug auf eine Referenzeinheit bedingt ist. Die Referenzeinheit ist keine Partei des Credit Default Swaps. Die zur Feststellung der bedingten Zahlung herangezogenen Kreditereignisse und der anwendbare Abrechnungsmechanismus werden zum Zeitpunkt des Handels zwischen den Vertragsparteien ausgehandelt. Wenn das Kreditereignis festgestellt wurde, hat der Sicherungsnehmer Anspruch auf Glattstellung des Vertrages. Die Abwicklung erfolgt normalerweise physisch, wobei der Sicherungsnehmer das Recht zur Lieferung von Anleihen der Referenzeinheit bis zum Nennbetrag des Kontrakts hat. Im Gegenzug erhält der Sicherungsnehmer den Nennwert dieser Obligationen. Es ist nicht erforderlich, dass der Sicherungsnehmer einen tatsächlichen Schaden erleidet, um im Falle eines Kreditereignisses entschädigungsberechtigt zu sein. Der Verkauf einer Absicherung entspricht einem synthetischen Kauf einer Anleihe oder einer alternativen Form von Schulden. Im Rahmen eines Zins-Swaps vereinbaren die Parteien den Austausch einer festen Zinszahlung für eine variable Zinszahlung auf Basis eines vereinbarten Nennbetrags. Einige Derivate sind «gehebelt», wodurch die Anlageverluste des Fonds noch vergrössert oder erhöht werden können. Ein Credit-Default-Swap-Index ist ein Kreditderivat, das sich aus einzelnen Credit-Default-Swap-Kontrakten zusammensetzt. Credit Default Swaps und Credit-Default-Swap-Indizes werden zur Verwaltung der Emittentenrisiken und des gesamten Kreditrisikos des Portfolios eingesetzt.
Die Kontrahenten von Swap-Transaktionen sind Institutionen, die der Bankenaufsicht unterliegen, in die von der Zentralbank zugelassenen Kategorien fallen und weder mit der Gesellschaft noch mit der Verwahrstelle verbunden sind. Über die Vermögenswerte des Fonds steht ihnen keine Verfügungsgewalt zu. Zins-Swaps und Futures können durch eine Veränderung des Zinsrisikos des Portfolios zur Verwaltung von Zinsstrukturkurvenrisiken und der Duration des Portfolios des Fonds verwendet werden. Zins-Swaps und Futures können auch zur Zinsabsicherung verwendet werden.
Der Fonds kann aktienähnliche Wertpapiere wie Aktien, Optionsscheine oder Optionen zum Erwerb von Beteiligungen oder im Rahmen einer Restrukturierung oder Reorganisation von bestehenden Schuldtiteln dieses Emittenten erwerben. Der Fonds kann auch in Staatsanleihen von Industrieländern investieren, insbesondere den USA, dem Vereinigten Königreich, Japan und den Mitgliedstaaten der Eurozone. Vorsorglich wird darauf hingewiesen, dass alle Wertpapiere, in die der Fonds investiert und die nicht an einem geregelten Markt notiert sind oder gehandelt werden, einer Obergrenze von 10 % des Nettoinventarwerts des Fonds unterliegen.
Die Schuldtitel, in die der Fonds investiert, können ein Investment-Grade-Rating oder ein niedrigeres Rating als Investment Grade haben oder Wertpapiere ohne Rating sein, die von Emittenten in Schwellenländern ausgegeben werden und vornehmlich an geregelten Märkten notiert sein werden.
Der Fonds kann auch in Barmittel und kurzfristige Anlagen investieren, die auf lokale Schwellenmarktwährungen, US-Dollar, Euro und Yen lauten. In Zeiten ungünstiger Markt- oder Wirtschaftsbedingungen oder zu anderen vom Anlageverwalter als angebracht erachteten Zeiten kann der Fonds einen wesentlichen Teil seiner Vermögenswerte in Geldmarktinstrumenten halten, die Barmittel, Einlagen mit begrenzter Laufzeit, fest und variabel verzinsliche Instrumente, unter anderem Einlagenzertifikate, Bankakzepten, frei übertragbare Solawechsel, Commercial Papers, variabel verzinsliche Schuldtitel, Schuldverschreibungen, forderungsbesicherte Commercial Papers, Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, ABS-Anleihen und Geldmarktfonds, die für zusätzliche liquide Mittel erworben werden können, umfassen können. Dadurch könnte der Fonds daran gehindert sein, sein Anlageziel zu erreichen.
Der Fonds kann seine Barbestände auch in Geldmarkt- oder kurzfristige Rentenfonds investieren, die im EWR, im Vereinigten Königreich, Jersey, Guernsey, der Isle of Man oder den USA domiziliert sind und OGAW-Fonds oder mit OGAW gleichwertige alternative Investmentfonds sind, einschliesslich solcher, die vom Anlageverwalter oder einem seiner verbundenen Unternehmen gefördert oder verwaltet werden. Der Anlageverwalter oder eines seiner verbundenen Unternehmen wird alle Verwaltungskosten, die bei ihm in Hinblick auf solche Anlagen anfallen, an den Fonds erstatten. Der Fonds investiert nicht mehr als insgesamt 10 % seines Nettoinventarwerts in OGA, zur Klarstellung einschliesslich von Geldmarkt- oder kurzfristigen Rentenfonds. Alle OGA, in die der Fonds investieren kann, verfügen jeweils über eine Anlagepolitik, die mit der jeweiligen Anlagepolitik des Fonds
übereinstimmt. Jeder Verwalter eines OGA, in den der Fonds investiert und der mit dem Anlageverwalter verbunden ist, verzichtet auf einen Ausgabeaufschlag, den er für Anlagen des Fonds in diesen OGA erheben kann. Erhält der Anlageverwalter aufgrund einer Anlage in einem OGA im Namen des Fonds eine Provision, wird diese Provision in das Vermögen des Fonds eingezahlt.
Der Fonds kann auch in illiquiden Wertpapieren wie privat platzierten Schuldtiteln und Wertpapieren anlegen, die beim Weiterverkauf rechtlichen oder vertraglichen Beschränkungen unterliegen oder die innerhalb oder ausserhalb der Vereinigten Staaten nicht ohne weiteres veräusserbar sind. Diese Wertpapiere sind jedoch zum Zeitpunkt des Erwerbs auf 10 % des Nettoinventarwerts des Fonds beschränkt. Vorsorglich wird darauf hingewiesen, dass auf Lokalwährungen lautende Schwellenmarkt- Staatsanleihen nicht als illiquide Wertpapiere gelten.
Der Fonds wird seine nicht auf US-Dollar lautenden Vermögenswerte nicht gegen die Hartwährung absichern, es sei denn, der Anlageverwalter legt dies als angemessen fest.
Der Fonds darf Verkaufs- und Pensionsgeschäfte mit den Wertpapieren in seinem Portfolio nur zu Zwecken des effizienten Portfoliomanagements, wie in Anhang C des Prospekts beschrieben, tätigen. Das Engagement des Fonds in Pensionsgeschäften oder umgekehrten Pensionsgeschäften wird voraussichtlich nicht mehr als 33 % des Nettoinventarwerts des Fonds betragen. Zukünftig kann das maximale Engagement des Fonds in Pensionsgeschäften oder umgekehrten Pensionsgeschäften jedoch insgesamt bis zu 100 % seines Nettoinventarwerts betragen.
Der Fonds kann einen Total Return Swap abschliessen, um gegen Zahlungen, die in der Regel zu einem festen Zinssatz über oder unter dem aktuellen Zinssatz geleistet werden, die Rendite auf ein Wertpapier oder einen Wertpapierkorb (oder Index) zu erhalten. Der an den Fonds gezahlte Renditesatz wird vor dem Abschluss des Total Return Swaps ausgehandelt und bleibt über die gesamte Laufzeit des Swaps unverändert. Der Fonds kann Total Return Swaps in Bezug auf eines der Wertpapiere, in die er direkt investieren kann, für ein Marktengagement unter Umständen eingehen, in denen es nicht zweckmässig oder wirtschaftlich ist, direkte Anlagen oder andere Formen von Derivaten wie Futures zu nutzen. Das maximale Engagement des Fonds in Total Return Swaps beträgt 100 % seines Nettoinventarwerts. Es wird jedoch derzeit erwartet, dass der Einsatz von Total Return Swaps zwischen 0 und 50 % seines Nettoinventarwerts liegt.
Es kann nicht garantiert werden, dass die Anlagen des Fonds erfolgreich sind oder dass die Anlageziele des Fonds erreicht werden. Anleger sollten die mit einer Anlage in den Fonds verbundenen  Risiken  sorgfältig  bewerten.  Weitere  Informationen  hierzu  finden  Sie  unter
«Risikoerwägungen» im Prospekt und nachstehend.

## Anlagebeschränkungen
- Der Fonds investiert mindestens 80 % seines Nettoinventarwerts in auf Lokalwährungen lautende Schuldtitel von staatlichen und quasi-staatlichen Emittenten sowie von Unternehmen aus Schwellenländern und Devisen und Barmittel aus Schwellenländern; und
- maximal 20 % des Nettoinventarwerts des Fonds werden in auf Hartwährungen (US- Dollar, Euro und Yen) lautende Obligationen investiert.

Alle hier beschriebenen prozentualen Beschränkungen werden zum Zeitpunkt des Kaufs gemessen und können aufgrund von Faktoren wie Herabstufungen und Marktbewegungen überschritten werden.
Für die Anlagen in Fonds einschliesslich Anlagen in OGA gilt die folgende VAG-Anlagebeschränkung.
«VAG-Anlagebeschränkung» bedeutet Folgendes: (1) Der Fonds darf nur in forderungsbesicherte Wertpapiere, hypothekarisch gesicherte Wertpapiere, Collateralized Loan Obligations, Credit Linked Notes, Credit Default Swaps, Credit-Default-Swap-Indizes oder Loan Participation Notes investieren, die zum Zeitpunkt des Erwerbs ein Rating von mindestens BBB- (Standard & Poor's und Fitch) oder von mindestens Baa3 (Moody's) oder ein gleichwertiges Rating einer anderen Ratingagentur halten oder, wenn kein Rating vorliegt, nach Einschätzung des Anlageverwalters von vergleichbarer Qualität sind und die an einem amtlichen Markt zugelassen oder in einen solchen aufgenommen wurden oder
deren Emittent seinen eingetragenen Sitz in einem Vertragsstaat des EWR-Abkommens oder einem Vollmitgliedstaat der OECD hat. (2) Soweit der Fonds in Schuldverschreibungen investiert (mit Ausnahme von forderungsbesicherten Wertpapieren, hypothekarisch gesicherten Wertpapieren, Collateralized Loan Obligations, Credit Linked Notes, Credit Default Swaps, Credit-Default-Swap- Indizes oder Loan Participation Notes), darf er nur in Schuldverschreibungen investieren, die zum Zeitpunkt des Erwerbs ein Rating von mindestens B- (Standard & Poor's und Fitch) oder von mindestens B3 (Moody's) oder ein gleichwertiges Rating einer anderen Ratingagentur halten oder, wenn kein Rating vorliegt, nach Einschätzung des Anlageverwalters von vergleichbarer Qualität sind. Darüber hinaus gilt (3), dass in dem Fall, dass zwei unterschiedliche Ratings vorliegen, das jeweils niedrigere Rating relevant ist. Wenn drei oder mehr unterschiedliche Ratings vorliegen, ist das zweithöchste Rating massgeblich. In den Sätzen (1) und (2) angeführte Vermögenswerte, die unter das jeweils geltende Mindestrating herabgestuft wurden, dürfen in Summe maximal 3 % des Fondsvermögens ausmachen. Wenn die herabgestuften Vermögenswerte in Summe mehr als 3 % des Fondsvermögens ausmachen, müssen sie innerhalb von sechs Monaten ab dem Tag, an dem die Schwelle von 3 % überschritten wurde, verkauft werden – allerdings nur in dem Masse, in dem diese Vermögenswerte 3 % des Fondsvermögens übersteigen. Anlagebeschränkungen, die für einen spezifischen VAG-Anleger gelten, werden nicht von den VAG-Anlagebeschränkungen abgedeckt. Der Anlageverwalter wird die von einem OGA, in den der Fonds investiert, gehaltenen zugrunde liegenden Wertpapiere betrachten, um sicherzustellen, dass sie nicht gegen die vorstehenden VAG- Anlagebeschränkungen verstossen.
Weitere Informationen in Bezug auf die Anlagebeschränkungen des Fonds finden Sie unter
«Anlagebeschränkungen» in Anhang D des Prospekts.

## Bond Connect
Die People’s Bank of China («PBoC») und die Hong Kong Monetary Authority («HKMA») haben das China Foreign Exchange Trade System & National Interbank Funding Centre («CFETS»), China Central Depository & Clearing Co., Ltd («CCDC»), Shanghai Clearing House («SHCH») gemeinsam mit Hong Kong Exchanges and Clearing Limited und der Central Moneymarkets Unit («CMU») genehmigt, um Bond Connect ins Leben zu rufen, ein Programm für den gegenseitigen Rentenmarktzugang zwischen Festlandchina und Hongkong. Über Bond Connect können Anleger elektronisch zwischen den Rentenmärkten in Festlandchina und Hongkong handeln, ohne dass Kontingentsbeschränkungen oder Anforderungen zur Identifizierung des letztendlichen Anlagebetrags zur Geltung kommen.
Zum Datum dieser Ergänzung umfasst Bond Connect einen Northbound Trading Link zwischen CFETS, dem Betreiber des CIBM und von der PBoC anerkannten Offshore- Handelszugangsplattformen, um eine Anlage in zulässige, am CIBM gehandelte Anleihen durch Anleger aus Hongkong und anderen Ländern (einschliesslich des Fonds) zu ermöglichen.
Für die Zwecke dieser Ergänzung gilt der CIBM als geregelter Markt.
Zulässige Wertpapiere
Anleger aus Hongkong und anderen Ländern (einschliesslich des Fonds) sind in der Lage, mit dem gesamten Spektrum der am CIBM gehandelten Instrumente zu handeln, wozu auch Produkte sowohl an den Sekundär- als auch an den Primärmärkten zählen.
Handelstag
Northbound-Anleger (einschliesslich des Fonds) können an jedem Tag über Bond Connect handeln, an dem der CIBM für den Handel geöffnet ist, unabhängig davon, ob dies in Hongkong ein Feiertag ist oder nicht.
Abrechnung und Verwahrung
Die Abwicklung und Verwahrung in Verbindung mit Northbound-Anleihegeschäften über Bond Connect erfolgt über die Verbindung zwischen der CMU der HKMA und den beiden Anleihenabwicklungsstellen in Festlandchina, d. h. CCDC und SHCH. Die CMU wickelt Northbound- Handelsgeschäfte ab und hält die CIBM-Anleihen im Namen ihrer Mitglieder in Nominee-Konten bei CCDC bzw. SHCH. CCDC und SHCH bieten über Bond Connect sowohl direkt als auch indirekt Dienstleistungen für ausländische Anleger an.
Von Anlegern aus Hongkong und anderen Ländern (einschliesslich des Fonds) gekaufte Anleihen werden in einem im Namen der CMU bei CCDC und SHCH geführten Nominee-Sammelkonto erfasst. Die CMU selbst bewahrt die Anleihen in getrennten Unterkonten ihrer Mitglieder auf, die die Anleihen wiederum für eigene Rechnung oder im Namen anderer Anleger oder Depotbanken halten können. Dementsprechend werden von Käufern in Hongkong oder anderen Ländern über Bond Connect gekaufte Anleihen von der globalen oder lokalen Depotbank des Käufers in einem getrennten Unterkonto gehalten, das in ihrem Namen bei der CMU eröffnet wurde.
Währung
Anleger aus Hongkong und anderen Ländern können anhand von Offshore-RMB («CNH») über Bond Connect handeln, oder indem sie Fremdwährungen über Bond Connect in Onshore-RMB («CNY») umtauschen.
Wenn ein Anleger für Anlagen über den Northbound Trading Link Fremdwährungen verwendet, muss er ein getrenntes RMB-Kapitalkonto bei einer zulässigen RMB-Abwicklungsbank in Hongkong eröffnen, um seine Fremdwährungen in CNY umzutauschen. Wenn Anleihen auf diese Weise in CNY gekauft werden, müssen die nach dem Verkauf der Anleihen aus Festlandchina überwiesenen Verkaufserlöse wieder in die jeweiligen Fremdwährungen umgetauscht werden.
Weitere	Informationen	über	Bond	Connect	sind	auf	der	folgenden	Website	erhältlich: http://www.chinabondconnect.com/en/index.htm
Die jeweiligen Risiken in Verbindung mit Anlagen im CIBM über Bond Connect sind im Abschnitt «Mit der Anlage im CIBM über Bond Connect verbundene Risiken» des Prospekts dargelegt.

## Fremdkapital und Hebelung
Der Fonds kann durch den Einsatz von Derivaten gehebelt werden. Die Hebelung des Fonds durch den Einsatz von Derivaten wird unter normalen Umständen 1500 % seines Nettoinventarwerts (der unter Verwendung der Summe der Nennwerte der eingesetzten Derivate berechnet wird, wie von der Zentralbank vorgeschrieben) nicht überschreiten, die Hebelung kann jedoch gelegentlich über diesem Niveau liegen. Die Gesellschaft verwendet den „absoluten VaR“-Ansatz, um das Gesamtrisiko des Fonds zu berechnen. Der tägliche Value-at-Risk („VaR“) des Fonds darf 20 % des Nettoinventarwerts des Fonds nicht überschreiten. Der VaR des Fonds ist eine tägliche Schätzung des maximalen Verlusts, der dem Fonds über eine bestimmte Haltedauer entstehen kann. Dies wird durch quantitative Simulationen mit einem einseitigen Konfidenzniveau von 99 % und einem Beobachtungszeitraum von mindestens 1 Jahr (250 Geschäftstage) ermittelt, sofern kein kürzerer Zeitraum durch einen wesentlichen Anstieg der Preisvolatilität (beispielsweise extreme Marktbedingungen) gerechtfertigt ist. Dieser Prozess ist in der Erklärung zum Risikomanagementverfahren der Gesellschaft ausführlich beschrieben.
Das Brutto-Short-Engagement des Fonds ist auf 750 % seines Nettoinventarwerts begrenzt und sein Brutto-Long-Engagement auf 750 % seines Nettoinventarwerts.
Der Fonds unterliegt den Kreditaufnahmebeschränkungen gemäss den OGAW-Richtlinien, wie im Abschnitt «Darlehenspolitik» im Prospekt dargelegt.