### Risk management
The sub-funds shall include a risk management process that enables the Management Company to monitor and measure at any time the risk of the positions and their contribution to the overall risk profile of the portfolio.
The Management Company monitors every sub-fund in accordance with the requirements of Ordinance 10-04 of the Commission de Surveillance du Secteur Financier (“CSSF”) and in particular CSSF Circular 11-/512 dated May 30, 2011, and the “Guidelines on Risk Measurement and the Calculation of Global Exposure and Counterparty Risk for UCITS” by the Committee of European Securities Regulators (CESR/10-788) as well as CSSF
Circular 14/592 dated September 30, 2014. The Management Company guarantees for every sub-fund that the overall risk associated with derivative financial instruments will comply with the requirements of Article 42 (3) of the Law of 2010. The market risk of the respective sub-fund does not exceed 200% of the market risk of the reference portfolio that does not contain derivatives (in case of a relative VaR approach) or does not exceed 20% (in case of an absolute VaR approach).
The risk management approach used for the respective sub-fund is indicated in the special section of the Sales Prospectus for the sub-fund in question.
The Management Company generally seeks to ensure that the level of investment of the sub-fund through the use of derivatives does not exceed twice the value of the investment
sub-fund’s assets (hereinafter “leverage effect”) unless otherwise provided for in the special section of the Sales Prospectus. The leverage effect is calculated using the sum of notional approach (Absolute (notional) amount of each derivative position divided by the net present value of the portfolio).
The leverage effect calculation considers derivatives of the portfolio. Any collateral is currently not re-invested and therefore not considered. It must be noted, that this leverage effect does fluctuate depending on market conditions and/or changes in positions (including hedging against unfavorable market movements, among other factors), and the targeted level may therefore be exceeded in spite of constant monitoring by the Management Company. The disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.
In addition, the option to borrow 10% of net assets is available for the sub-fund, provided that this borrowing is temporary.
An overall commitment thus increased can significantly increase both the opportunities and the risks associated with an investment (see in particular the risk warnings in the “Risks connected to derivative transactions” section).

Translation (ENDE, 2021-08-31):
### Risikomanagement
Die Teilfonds setzen ein Risikomanagement- Verfahren ein, welches es der Verwaltungsgesell- schaft ermöglicht, das mit den Anlagepositionen verbundene Risiko sowie deren Anteil am Ge- samtrisikoprofil des Anlageportfolios jederzeit zu überwachen und zu messen.
Die Verwaltungsgesellschaft überwacht jeden Teilfonds im Einklang mit den Vorschriften der Verordnung 10-04 der Commission de Surveil- lance du Secteur Financier („CSSF“), insbeson- dere dem CSSF-Rundschreiben 11/512 vom
30. Mai 2011 und den „Guidelines on Risk Measurement and the Calculation of Global Exposure and Counterparty Risk for UCITS“ des Committee of European Securities Regulators (CESR/10-788) sowie dem CSSF-Rundschreiben 14/592 vom 30. September 2014. Die Verwal- tungsgesellschaft sichert für jeden Teilfonds zu, dass das mit Derivaten verbundene Gesamt- risiko den Bestimmungen in Artikel 42 Absatz 3 des Gesetzes von 2010 entspricht. Das Markt- risiko des jeweiligen Teilfonds übersteigt das Marktrisiko des Referenzportfolios, das keine Derivate enthält, um nicht mehr als 200% (im Falle eines relativen VaR) bzw. um nicht mehr als 20% (im Falle eines absoluten VaR).
Der für den jeweiligen Teilfonds verwendete Risikomanagement-Ansatz ist im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts für den betreffenden Teilfonds angegeben.
Grundsätzlich ist die Verwaltungsgesellschaft bestrebt, zu gewährleisten, dass der Investitions- grad des Teilfonds durch den Einsatz von Deriva- ten nicht auf mehr als den doppelten Wert des Teilfondsvermögens gesteigert wird (im Folgen- den „Hebelwirkung“), sofern im Verkaufspros- pekt – Besonderer Teil keine anderen Regelungen getroffen werden. Die Hebelwirkung wird mit- hilfe der Nominalwertmethode berechnet (Summe der absoluten Beträge der Nominal- werte aller Derivatepositionen geteilt durch den Barwert des Portfolios).
Bei der Berechnung der Hebelwirkung werden die Derivate im Portfolio berücksichtigt. Sicher- heiten werden derzeit nicht reinvestiert und somit auch nicht berücksichtigt. Diese Hebel- wirkung schwankt allerdings je nach Marktbedin- gungen und/oder Positionsveränderungen (auch zur Absicherung des Fonds gegen ungünstige Marktbewegungen). Daher könnte das ange- strebte Verhältnis trotz ständiger Überwachung durch die Verwaltungsgesellschaft auch einmal überschritten werden. Die angegebene voraus- sichtliche Hebelwirkung ist nicht als zusätzliche Risikogrenze für den Teilfonds anzusehen.
Darüber hinaus hat der Teilfonds die Möglichkeit, 10% des Nettovermögens auszuleihen, sofern dies vorübergehend erfolgt.
Ein entsprechend erhöhtes Gesamtengagement kann die Chancen wie auch die Risiken einer Anlage beträchtlich erhöhen (vgl. insbesondere die Risikohinweise im Abschnitt „Risiken im Zusammenhang mit Derivategeschäften“).