#### Quarterly fund commentary
Eurozone equity markets rebounded strongly in the second quarter driven by unprecedented monetary and fiscal support from policymakers to fight the economic implications of the COVID-19 pandemic. Market volatility calmed down from the risk spike in Q1 but remained at elevated levels throughout the quarter as markets showed shaky upward moves. With downward trending earnings revisions, valuations of European equities were pushed towards levels unseen since the dotcom bubble in the early 2000s, raising the bar for future earnings expectations. The fund applies a multi factor stock selection approach. The objective is to be invested in companies with the intended factor characteristics Earnings Momentum, Price Momentum, Quality and Value. At the same time, a Low Volatility focus targets a more stable portfolio profile and can lead to active positions relative to the benchmark. During the second quarter, the portfolio underperformed its reference index in a strong market rally.
The fund’s low volatility focus and its defensive active sector positioning were the largest detractors from relative performance. From a factor perspective, Price Momentum was a positive contributor while Earnings Momentum and Quality detracted. The overweight to smaller capitalized stocks helped performance.
Thorsten Paarmann Frankfurt am Main Managed fund since October 2015
Share class launch
07 October 2015
Original fund launch
07 October 2015
Legal status
Alexander Uhlmann Frankfurt am Main Managed fund since October 2015
Luxembourg SICAV with UCITS status
Share class currency
EUR
Share class type
Accumulation
Fund size
EUR 32.29 mn
Reference Benchmark
MSCI EMU Index-NR (EUR)
Bloomberg code
IESEAAE LX
ISIN code
LU1290959623
Settlement date
Trade Date + 3 Days
Morningstar Rating
TM
AA
Each period starts at the end of the indicated month. The first indicated month may not represent a full month and may start only on the launch/restructuring date indicated in the headline.

Translation (ENDE, 2020-08-31):
#### Quartals-Fondskommentar
Die Aktienmärkte der Eurozone profitierten in Q2 von der beispiellosen geld- und fiskalpolitischen Unterstützung zur Bekämpfung der COVID-19-Pandemie und erholten sich deutlich. Die in Q1 stark gestiegene Marktvolatilität ließ wieder etwas nach, blieb aber das Quartal über erhöht, während die Märkte bei nennenswerten Kursausschlägen nach oben tendierten. Negative Gewinnrevisionen hoben die Bewertungen europäischer Aktien auf ein zuletzt während der Dot-Com-Blase Anfang der 2000er Jahre gesehenes Niveau, womit die Latte für die künftigen Gewinnerwartungen jetzt höher liegt. Der Fonds verfolgt einen Multi- Faktor-Ansatz der Aktienselektion zur Identifizierung von Unternehmen mit den gewünschten Faktormerkmalen Gewinndynamik, Kursdynamik, Qualität und Bewertung. Der zusätzliche Niedrigvolatilitätsschwerpunkt zielt auf ein stabileres Portfolioprofil ab und kann zu Abweichungen von der Benchmarkzusammensetzung führen. Vor dem Hintergrund der starken Marktrally blieb der Fonds in Q2 hinter seinem Referenzindex zurück. Gemindert wurde die relative Wertentwicklung vor allem durch den Niedrigvolatilitätsschwerpunkt und die defensive aktive Branchenpositionierung. Auf Faktorebene leistete der Kursdynamik- Faktor einen positiven Wertbeitrag, während die Faktoren Gewinndynamik und Qualität wertmindernd wirkten. Die Übergewichtung kleinerer Unternehmen stützte die Performance.
Thorsten Paarmann Frankfurt am Main Fondsmanager seit Oktober 2015
Alexander Uhlmann Frankfurt am Main Fondsmanager seit Oktober 2015
Auflegung der Anteilklasse
07. Oktober 2015
Ursprüngliches Auflegungsdatum
07. Oktober 2015
Rechtlicher Status
Luxemburger SICAV (UCITS Status)
Währung der Anteilklasse
EUR
Ertragsverwendung
Thesaurierend
Fondsvolumen
EUR 32,29 Millionen
Geschäftsjahresende
29. Februar
Benchmark
MSCI EMU Index-NR (EUR)
Bloomberg-Code
IESEAAE LX
ISIN-Code
LU1290959623
Abwicklung
Handelstag + 3 Tage
WKN
A142RY
Morningstar Rating
TM
AA
Die dargestellten Zeiträume beginnen jeweils zum Ende des angegebenen Monats. Der erste angegebene Monat stellt gegebenenfalls keinen kompletten Monat dar, sondern beginnt erst mit dem in der Überschrift angegebenen Auflegungs-/Restrukturierungsdatum.