To adequately consider the risks associated with the relevant collateral, the Management Company will determine whether the value of the required collateral has to be increased by a surcharge or whether a conservative surcharge (haircut) must be made on the value of the relevant collateral. The more the value of the collateral fluctuates, the higher the surcharge is likely to be.
The Board of Directors of the Management Company is going to issue an internal regulation, which determines the details on the aforementioned requirements and values, especially on the permitted types of collateral, the surcharges and discounts to be applied to the relevant collateral and the investment policy for cash that has been left over as collateral. This regulation will be assessed by the Board of Directors of the Management Company on a regular basis and amended, if applicable.
At present, the following requirements and applicable premiums and haircuts for the respective collateral have been determined by the Management Company:
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#### Permitted collateral
	- Cash and call deposits available daily in EUR, USD, CHF, JPY and GBP or in the relevant fund currency. The outsourcing bank must have a minimum rating of A or higher;
	- government bonds, supranational bonds, state-guaranteed bonds and bonds of German federal states;
	- corporate bonds;
	- covered bonds in accordance with the regulations of Germany (German Pfandbriefe), Denmark, Finland, France, Italy, Luxembourg, Norway and Sweden;
	- bonds in general: maximum remaining term is not restricted, but there are higher haircuts (see below);
	- ordinary and preferential units from a valid index (see appendix A of the internal regulation: list of permitted indices).

Translation (ENDE, 2021-10-01):
Um den mit der jeweiligen Sicherheit verbundenen Risiken Rechnung zu tragen, bestimmt die Verwaltungsgesellschaft, ob der Wert der zu verlangenden Sicherheit durch einen Aufschlag erhöht oder ob ein konservativer Aufschlag (Haircut) auf den Wert der betreffenden Sicherheit erfolgen soll. Je stärker der Wert der Sicherheit schwankt, umso höher ist der Aufschlag.
Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft wird eine interne Richtlinie herausgeben, die Einzelheiten zu den vorgenannten Anforderungen und Werten enthält, insbesondere im Hinblick auf die zulässigen Arten von Sicherheiten, die Aufschläge und Abschläge auf die jeweiligen Sicherheiten und die Anlagepolitik für liquide Mittel, die als Sicherheit hinterlegt werden. Diese Richtlinie wird vom Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft regelmäßig überprüft und gegebenenfalls angepasst.
Bislang wurden von der Verwaltungsgesellschaft folgende Anforderungen, Aufschläge und Haircuts für die betreffenden Sicherheiten festgelegt:
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##### Zulässige Sicherheiten
	- Barmittel und sofort abrufbare Einlagen in EUR, USD, CHF, JPY und GBP oder in der jeweiligen Fondswährung; die auslagernde Bank muss ein Rating von mindestens A oder höher aufweisen,
	- Staatsanleihen, supranationale Anleihen, staatlich garantierte Anleihen und Anleihen der deutschen Bundesländer,
	- Unternehmensanleihen,
	- gedeckte Schuldverschreibungen gemäß den in Deutschland („Pfandbriefe“), Dänemark, Finnland, Frankreich, Italien, Luxemburg, Norwegen und Schweden geltenden Bestimmungen,
	- Anleihen allgemein: keine Beschränkung hinsichtlich der Restlaufzeit, aber höhere Haircuts (siehe unten),
	- Stamm- und Vorzugsaktien aus einem zulässigen Index (siehe Anhang A der internen Richtlinie: Liste zulässiger Indizes).