#### Quarterly fund commentary
The global spread of the novel coronavirus continued into the second quarter of 2020. However, over the quarter, many countries achieved some success in controlling the spread of the virus and were able to slowly re-open their economies. For most of the world – including Canada and the United States – economic data indicates the global economy bottomed at the height of their respective lockdowns. For Asian countries like China, it bottomed four to six weeks earlier. In fact, as lockdowns started to ease, economic activity in China began to improve by the end of the first quarter and into the second quarter. The massive monetary policy response created an environment during the second quarter where investors embraced risk. Stocks rose globally after a deep rout in the first quarter. The S&P 500 Index experienced a dramatic rally – its biggest one since 1998. Emerging-market debt, high-yield debt and investment-grade debt all performed well during the period. Sovereign debt yields remained low, moving in a range over the course of the quarter. The world continues to be a place of extreme uncertainty. Assessing the shape of the recovery is difficult given the many variables at play. We believe that global economic recovery in its initial stages will be slow and uneven.
Robert Young New York
Managed fund since June 2017
Share class launch
10 July 2017
Original fund launch
10 July 2017
Legal status
Lyndon Man London
Managed fund since June 2017
Luxembourg SICAV with UCITS status
Share class currency
EUR
Share class type
Accumulation
Fund size
USD 19.99 mn
Reference Benchmark
ICE BofAML Global 300 Convertible 100% USD Hedged Index
Bloomberg code
INGCZEH LX
ISIN code
LU1603801447
Settlement date
Trade Date + 3 Days
Morningstar Rating
TM
AAA
Each period starts at the end of the indicated month. The first indicated month may not represent a full month and may start only on the launch/restructuring date indicated in the headline.

Translation (ENDE, 2020-08-31):
#### Quartals-Fondskommentar
Die weltweite Ausbreitung des neuartigen Coronavirus hat sich im zweiten Quartal 2020 fortgesetzt. Viele Länder hatten aber gewisse Erfolge bei der Eindämmung des Virus und konnten ihre Wirtschaft langsam wieder hochfahren. In den meisten Teilen der Welt – einschließlich Kanada und den USA – scheint die Wirtschaft zum Höhepunkt der Lockdowns ihren Tiefpunkt markiert zu haben. In asiatischen Ländern wie China wurde die Talsohle bereits vier bis sechs Wochen früher durchschritten. Mit der Lockerung der Lockdowns begann sich die Wirtschaftsaktivität in China am Ende des ersten Quartals und ins zweite Quartal hinein zu verbessern. Im zweiten Quartal ebneten die enormen geldpolitischen Stimulusmaßnahmen den Weg für eine wieder deutlich höhere Risikobereitschaft der Anleger. Die globalen Aktienmärkte erholten sich von ihrem Einbruch im ersten Quartal. Der S&P 500 Index erlebte die stärkste Rally seit 1998. Schwellenländeranleihen, Hochzinsanleihen und Investment-Grade-Anleihen entwickelten sich durchweg positiv. Die Staatsanleiherenditen blieben sehr niedrig und bewegten sich im Quartalsverlauf in einer engen Spanne. Die Welt bleibt ein extrem unsicherer Ort. Aufgrund der vielen relevanten Variablen lässt sich kaum sagen, mit was für einer Erholung zu rechnen ist. Wir erwarten eine zunächst nur schleppende und uneinheitliche globale Wachstumserholung.
Robert Young New York
Fondsmanager seit Juni 2017
Lyndon Man London Fondsmanager seit Juni 2017
Auflegung der Anteilklasse
10. Juli 2017
Ursprüngliches Auflegungsdatum
10. Juli 2017
Rechtlicher Status
Luxemburger SICAV (UCITS Status)
Währung der Anteilklasse
EUR
Ertragsverwendung
Thesaurierend
Fondsvolumen
USD 19,99 Millionen
Geschäftsjahresende
29. Februar
Benchmark
ICE BofAML Global 300 Convertible 100% USD Hedged Index
Bloomberg-Code
INGCZEH LX
ISIN-Code
LU1603801447
Abwicklung
Handelstag + 3 Tage
WKN
A2H90H
Morningstar Rating
TM
AAA
Die dargestellten Zeiträume beginnen jeweils zum Ende des angegebenen Monats. Der erste angegebene Monat stellt gegebenenfalls keinen kompletten Monat dar, sondern beginnt erst mit dem in der Überschrift angegebenen Auflegungs-/Restrukturierungsdatum.