# OBJECTIVE AND INVESTMENT POLICY
## Objective

## The fund’s objective is total return, measured in U.S. dollars.

## Investment Policy
The fund seeks to generate returns by (i) investing in individual securities normally focusing on equity securities of companies in developed and emerging markets and (ii) using a tactical asset allocation overlay primarily using derivative instruments to seek to decrease the volatility of the fund's returns relative to the MSCI All Country World Index (USD) by reducing the fund's exposure to the equity and/or currency markets associated with the investments held in the fund's portfolio and also to potentially expose the fund to asset classes and/or markets in which the fund has little or no exposure (e.g., below investment-grade debt instruments). The fund may seek to limit its exposure to certain extreme market events.
The Investment Manager uses a bottom-up approach to buying and selling investments for the fund. Investments are selected primarily based on blending fundamental and quantitative research to create a blended rating for an issuer. The Investment Manager then constructs the portfolio using a portfolio optimization process that considers the blended rating, as well as measures of expected volatility of the fund's returns (e.g., predicted beta and predicted tracking error) and other factors. The Investment Manager has the discretion to adjust the inputs and parameters for the optimization process and the fund's portfolio holdings. The Investment Manager may consider environmental, social and governance (ESG) factors in its fundamental investment analysis alongside other factors.
The fund's total market exposure includes the fund's exposure to the equity market through its portfolio investments and exposure to any other markets through the tactical asset allocation overlay. The fund's total market exposure will normally be between 10% and 90% of the fund's assets.
When the investment manager's assessment of the relative attractiveness of asset classes and markets is neutral, the fund's exposure to the equity market is expected to be approximately 50% of the fund's assets. The

Translation (ENDE, 2020-09-18):
# ANLAGEZIEL UND ANLAGEPOLITIK
## Anlageziel

## Das Anlageziel des Fonds ist eine in US-Dollar gemessene Gesamtrendite.

## Anlagepolitik
Der Fonds zielt darauf ab, Renditen zu erzielen, indem er (i) in einzelne Wertpapiere investiert, wobei er sich normalerweise auf Aktienwerte von Unternehmen aus Industrie- und Schwellenländern konzentriert, und (ii) ein taktisches Vermögensverteilungsoverlay nutzt, wobei in erster Linie Derivate eingesetzt werden, um die Volatilität der Renditen des Fonds im Vérhältnis zum MSCI All Country World Index (USD) durch Reduzieren des Engagement des Fonds gegenüber den mit den Anlagen im Portfolio des Fonds verbundenen Aktien- und/oder Devisenmärkten, die mit den Anlagepositionen im Portfolio des Fonds verbunden sind, und um ein Engagement bei Anlageklassen und/oder Märkten herzustellen, gegenüber denen er ansonsten kein oder nur ein geringes Engagement hat (z. B. Schuldinstrumente ohne Investment Grade). Der Fonds kann versuchen, sein Risiko in Bezug auf bestimmte extreme Marktereignisse zu beschränken.
Der Anlageverwalter verwendet beim Kauf und Verkauf von Anlagen für den Fonds einen Bottom-up-Ansatz. Anlagen werden in erster Linie auf der Grundlage einer Verbindung von fundamentalen und quantitativen Analysen ausgewählt, mit der ein kombiniertes Rating erstellt wird. Der Anlageverwalter baut dann das Portfolio unter Verwendung eines Portfoliooptimierungsprozesses auf, in dem das kombinierten Rating sowie Maßzahlen für die erwartete Volatilität der Fondsrenditen (z. B. das prognostizierte Beta und der prognostizierte Tracking Error) und andere Faktoren berücksichtigt werden. Es liegt im Ermessen des Anlageverwalters, die Inputs und Parameter für den Optimierungsprozess und die Portfoliobestände des Fonds anzupassen. Der Anlageverwalter kann neben anderen auch ESG-Faktoren (Environmental, Social, Governance) in seine fundamentale Investmentanalyse mit einbeziehen.
Das gesamte Marktengagement des Fonds umfasst das Engagement des Fonds gegenüber dem Aktienmarkt über seine Portfolioanlagen und Engagements gegenüber anderen Märkten über das taktische Vermögensverteilungsoverlay. Das gesamte Marktengagement des Fonds liegt normalerweise zwischen 10 und 90% des Fondsvermögens. Wenn die Einschätzung des Anlageverwalters in Bezug auf die