# Environmental or social characteristics of the financial product
The Sub-Fund promotes a minimum environmental and/or social standard that seeks to mitigate or avoid practices that the Investment Manager deems environmentally and/or socially detrimental. Exclusion criteria are used to achieve this minimum standard.
For example, issuers that derive a certain percentage of revenue as determined by the Investment Manager from tobacco production, controversial weapons production and thermal coal mining and/or thermal coal power generation are excluded. Issuers will also be excluded where, in the opinion of the Investment Manager, the issuers are deemed to have violated the minimum standards of business practices represented in widely accepted global conventions.
A reference benchmark has not been designated for the purpose of attaining the environmental and/or social characteristics promoted by the Sub-Fund.

## Investment strategy
As set out in the Supplement, the Sub-Fund aims to generate a total return comprised of income and capital growth by investing primarily in corporate debt, and corporate debt-related instruments issued by emerging markets issuers worldwide. Further details on the Sub-Fund's strategy are set out in the "Investment Strategy" section of the Supplement.
ESG restrictions, which includes the Investment Manager's proprietary ESG ratings and third-party data, aim to prevent or permit investment in securities based on their ESG-related characteristics.
The investment strategy is implemented in the investment process on a continuous basis by requiring the investments to comply with the binding elements described below both at time of purchase and on an ongoing basis.
Whilst the SFDR references four key areas of good governance (sound management structures, employee relations, remuneration of staff and tax compliance), the Investment Manager considers that a good governance assessment of corporate issuers should cover a broad range of factors in relation to the system by which companies undertake their activities. The Investment Manager primarily considers this system through two processes. Firstly, and where relevant data is available, the Investment Manager will assess whether there are any known controversies in relation to a corporate entity’s practices which demonstrate a severe violation of established norms thereby indicating a failure of broader governance mechanisms. External data providers will be used to support this assessment with governance oversight from relevant internal groups and companies deemed to fail this assessment will be excluded from investment. Secondly, the Investment Manager will also exclude any corporate issuer which has the lowest overall fund-relevant ESG rating using the Investment Manager’s own proprietary rating system. These ratings aim to provide an overall view of the controls and processes that a company employs to govern its business and the lowest overall
ESG rating typically indicates a company with an insufficient framework to mitigate key ESG risks and a failure to meet baseline expectations for corporate governance.
The Sub-Fund shall exclude issuers that, in the opinion of the Investment Manager:
- Derive more than 5% of their revenue from the production of tobacco;
- Are involved in the production of controversial weapons;
- Derive more than 5% of their revenue from thermal coal mining and/or more than 10% of revenue from thermal coal power generation, unless: a) The issue purchased is a use-of-proceeds impact bond which passes the Investment Manager’s own assessment framework and/or b) The issuer has a robust and clearly defined plan to reduce emissions in line with the Paris agreement goals, within the assessment of the Investment Manager and/orc) The issuer has a clearly defined plan to exit coal mining and/or generation before (i) 2030 in the case of developed market domiciled issuers or (ii) 2040 in the case of emerging market domiciled issuers;
- Are deemed to be involved in severe environmental, social or governance controversies (including significant violations of UN Global Compact Principles).


## Proportion of investments
A minimum of 50% of Net Asset Value will be used to meet the environmental or social characteristics promoted by the Sub-Fund in accordance with the binding elements of the investment strategy.
The asset allocation diagram is intended to illustrate the typical asset allocation of this Sub-Fund. However, the asset allocation of the Sub-Fund and the asset allocation between the environmental and social objectives is not fixed and may vary from the asset allocation illustrated in the diagram.
The Sub-Fund promotes environmental or social characteristics based on an exclusionary approach. As a consequence, the figure in #1 below represents that the portfolio has excluded certain types of investments as further detailed in ‘What are the binding elements of the investment strategy used to select the investments to attain each of the environmental or social characteristics promoted by this financial product?’ above and therefore the portfolio is aligned with the environmental or social characteristics promoted by the Sub-Fund solely through the absence of those investments.
#1 Aligned with E/S characteristics: 80% of net asset value #2 Other: 20% of net asset value

## Monitoring of environmental or social characteristics
Monitoring and oversight of the Sub-Fund's performance versus the environmental and/or social characteristics promoted and the sustainability indicators used to measure the attainment of the environmental or social characteristics is undertaken throughout the life cycle of the Sub-Fund by way of a regular review in an internal governance forum which uses a combination of internal and external data to assess positioning.
The internal control mechanisms used are:
- Pre-trade warnings which appear in the trade system prior to trading to inform fund managers of a prohibition or limit;
- Post-trade warnings will also be reviewed by the monitoring team and escalated as appropriate.
- Oversight of internal exclusions lists is provided by the Insight Ratings and Exclusions Group (“REG”) which is a Governance Committee within the Investment ManagerThere are no specific external control mechanisms


## Methodologies
In order to assess, measure and monitor the environmental and/or social characteristics promoted by the Sub-Fund, the Sub-Fund will employ the following methodologies:
- Exclusion Policy: Exclusion lists, based upon the Investment Manager’s Exclusion Policy set out in the Sub-Funds investment policy, are generated using internal and/or external data. The exclusion lists are used to create pre- trade warnings which appear in the trade system prior to trading to inform fund managers of a prohibition. Post- trade warnings will also be reviewed by the monitoring team and escalated as appropriate. The Insight Ratings and Exclusions Group (“REG”) is a Governance Committee within the Investment Manager, which acts as a point of escalation for issues arising from internal exclusion list construction.
- ESG Rating: Monitoring is performed at the Sub-Fund level based off available data. Certain limits are coded within the Investment Manager’s systems and any breaches which move the Sub-Fund outside the limit are flagged for pre and post trade checks to ascertain whether any additional action should be taken.


## Data sources and processing
(i) Data Sources: The data sources used to attain the environmental or social characteristics promoted by the Sub-Fund include externally sourced data including (but are not limited to) data from (i) external data providers including third party ESG data providers, universities, agencies, initiatives, and NGOs, (ii) relevant issuers including any publicly available information in relation to such issuers and (iii) internal data sourced by the Investment Manager’s analysts or sustainability-focused research teams.
- Measures taken to ensure data quality: In seeking to ensure the quality of data from external ESG data providers, the Investment Manager obtains such data from recognised and prominent data providers within the market based on its judgment and in accordance with its internal vendor selection process. Beyond this, the data is used broadlywithout further validation, except in exceptional cases as determined by the Investment Manager, where the Investment Manager may engage the data vendors or internal analysts to validate or revise the figures in question. For internally generated ratings, the REG aims to provide oversight over data inputs and outputs, including any collected data, to ensure identification of data quality issues, insofar as it is reasonably practicable, in the opinion of the Investment Manager.
- How data is processed: Where external data is directly used, it will be received periodically via data feeds, and parsed into trade systems without cleansing. Where data is used to build proprietary systems including ratings and lists, data is processed by the Investment Manager’s quantitative investment team and guideline monitoring team, depending on the nature of the data in question. Oversight of internally generated ratings and exclusions is provided by the REG.
- The proportion of data that are estimated: Data estimation may be applied by external data providers. In this case, the proportion of estimated data varies depending on the datapoint. Data from third party vendors is in some cases limited, for example for the principal adverse impact indicators. Where there remain key data gaps, the Investment Manager may at times seek to estimate missing values according to its own proprietary methodology.


## Limitations to methodologies and data
Please see below the following limitations to the methodologies and data sources referred to in Article 24, point (g) and (h):
General - Methodologies and data sources underpinning the evaluation of a security or issuers’ ESG profile are sometimes owned by third party ESG Providers and may be incomplete, inaccurate, inconsistent, or unavailable. As a result, there is a risk that the Investment Manager may incorrectly assess a security or issuer in the context of the environmental and social characteristics being promoted.
The limitations noted above do not affect how the environmental or social characteristics promoted by the Sub-Fund are met because:
- The Investment Manager has undertaken an internal review of the methodologies used by the third-party data providers against the Environmental and Social characteristics promoted and in its opinion the data reviewed is of sufficient quality for use as one part of the Investment Manager’s holistic investment management process.
- The Investment Manager has tested the data quality of inputs and in its opinion they are sufficiently robust for portfolio construction.


## Due diligence
The following due diligence is carried out on the underlying assets of the Sub-Fund:
- Good governance: The selection of investments is subject to due diligence processes to evaluate the system by which companies undertake their activities including their management structures, employee relations, remuneration of staff and tax compliance
- ESG Exclusions: Investment in any security should meet a minimum ESG standard defined by the exclusionary criteria to be eligible for consideration for investment
- The Sub-Fund follows a discretionary management approach and ESG factors are integrated into the underlying investment process. Analysts and portfolio managers are required to make a reasonable assessment of ESG risks and whether their materiality is represented in a security’s price.

Internal controls are applied by the Responsible Investment Group, a governance group at the delegate Investment Manager which has overall oversight of ensuring effective implementation of ESG due diligence at asset class level. Internal audit and compliance functions also perform testing from time-to time. No specific external controls exist on the diligence.

## Engagement policies
Engagement is not part of the environmental or social investment strategy of the Sub-Fund; however, engagement may form a part of the Investment Manager’s overall ESG-integrated approach to investing.

## Designated reference benchmark
No index has been designated as a reference benchmark to meet the environmental or social characteristics promoted by the Sub-Fund.

Translation (ENDE, 2023-05-31):
# Ökologische und soziale Merkmale des Finanzprodukts
Der Teilfonds bewirbt einen ökologischen und/oder sozialen Mindeststandard, der auf die Abschwächung oder Vermeidung von Praktiken abzielt, die der Anlageverwalter als ökologisch und/oder sozial nachteilig erachtet. Um diesen Mindeststandard zu erreichen, werden Ausschlusskriterien verwendet.
Zum Beispiel sind Emittenten, die einen bestimmten Prozentsatz des Umsatzes gemäß Ermittlung durch den Anlageverwalter aus der Tabakproduktion, aus der Herstellung umstrittener Waffen und aus dem Abbau und/oder der Verstromung von Kraftwerkskohle erzielen, ausgeschlossen. Emittenten werden ebenfalls ausgeschlossen, wenn sie nach Ansicht des Anlageverwalters gegen die Mindeststandards für Geschäftspraktiken verstoßen, die in weithin anerkannten globalen Übereinkommen festgelegt sind.
Es wurde kein Referenzwert bestimmt, um die mit dem Teilfonds beworbenen ökologischen und/oder sozialen Merkmale zu erreichen.

## Anlagestrategie
Wie im Nachtrag angegeben, strebt der Teilfonds an, eine Gesamtrendite bestehend aus Erträgen und Kapitalwachstum zu erzielen, indem er überwiegend in Unternehmensanleihen und auf Unternehmensanleihen bezogene Instrumente von Emittenten aus Schwellenländern weltweit anlegt. Weitere Einzelheiten zur Strategie des Teilfonds sind im Abschnitt
„Anlagestrategie“ des Nachtrags aufgeführt.
ESG-Beschränkungen, zu denen die hausinternen ESG-Ratings des Anlageverwalters und Daten Dritter gehören, dienen dazu, Anlagen in Wertpapieren auf der Grundlage ihrer ESG-bezogenen Merkmale zu verhindern oder zuzulassen.
Die Anlagestrategie wird im Rahmen des Anlageprozesses kontinuierlich umgesetzt, indem die Investitionen zum Zeitpunkt des Erwerbs als auch fortlaufend die unten beschriebenen verbindlichen Elemente erfüllen müssen.
Die SFDR verweist zwar auf vier Schlüsselbereiche (solide Managementstrukturen, die Beziehungen zu den Arbeitnehmern, die Vergütung von Mitarbeitern und die Einhaltung der Steuervorschriften), doch ist der Anlageverwalter der Auffassung, dass eine Bewertung der guten Unternehmensführung von Unternehmensemittenten eine breite Palette von Faktoren in Bezug auf die Prozesse umfassen sollte, anhand derer Unternehmen ihre Tätigkeiten ausüben. Der Anlageverwalter prüft diese Prozesse in erster Linie anhand von zwei Verfahren. Erstens bewertet er, sofern entsprechende Daten verfügbar sind, ob bekannte Kontroversen in Bezug auf die Praktiken eines Unternehmens existieren, die eine schwerwiegende Verletzung etablierter Normen darstellen und somit auf ein Versagen der breiteren Governance-Mechanismen deuten. Zur Unterstützung dieser Bewertung werden externe Datenanbieter herangezogen, wobei entsprechende interne Gruppen die Aufsicht über die Unternehmensführung übernehmen. Unternehmen, die diese Bewertung nicht bestehen, werden von einer Anlage ausgeschlossen. Zweitens wird der Anlageverwalter auch jeden Unternehmensemittenten ausschließen, der unter Verwendung des eigenen Bewertungssystems des Anlageverwalters das insgesamt niedrigste fondsrelevante ESG-Rating aufweist. Diese Ratings sollen einen Gesamtüberblick über die Kontrollen und Prozesse geben, die ein Unternehmen zur Regelung seiner geschäftlichen Aktivitäten einsetzt. Das niedrigste ESG-Gesamtrating deutet typischerseise auf ein Unternehmen, das über einen unzureichenden Rahmen zur Minderung der wichtigsten ESG-Risiken verfügt und die grundlegenden Erwartungen an die Unternehmensführung nicht erfüllt.
Der Teilfonds wird Emittenten ausschließen, die nach Ansicht des Anlageverwalters:
- mehr als 5 % ihres Umsatzes aus der Produktion von Tabak erzielen;
- an der Produktion von kontroversen Waffen beteiligt sind;
- mehr als 5 % ihres Umsatzes aus dem Abbau von Kraftwerkskohle und/oder mehr als 10 % ihres Umsatzes aus der Verstromung von Kraftwerkskohle erzielen, es sei denn: a) bei der erworbenen Emission handelt es sich um einen Use of Proceeds Impact Bond, der dem Bewertungsrahmen des Anlageverwalters entspricht und/oder b) der Emittent verfügt nach Einschätzung des Anlageverwalters über einen soliden und klar definierten Plan zur Emissionsreduzierung im Einklang mit den Zielen des Übereinkommens von Paris und/oder c) der Emittent verfügt über einen klar definierten Plan zum Ausstieg aus dem Kohlebergbau und/oder der Kohleverstromung vor (i) 2030 im Fall von Emittenten mit Sitz in einem entwickelten Markt oder (ii) 2040 im Fall von Emittenten mit Sitz in einem aufstrebenden Markt;
- als in schwerwiegende Kontroversen im Bereich Umwelt, Soziales oder Unternehmensführung verwickelt erachtet werden (einschließlich erheblicher Verstöße gegen die UNGC-Grundsätze).


## Anteil der Anlagen
Mindestens 50 % des Nettoinventarwerts werden verwendet, um die vom Teilfonds beworbenen ökologischen oder sozialen Merkmale in Übereinstimmung mit den verbindlichen Elementen der Anlagestrategie zu erfüllen.
Das Diagramm zur Vermögensallokation dient der Veranschaulichung der typischen Vermögensaufteilung dieses Teilfonds. Die Vermögensallokation des Teilfonds sowie die Vermögensallokation zwischen den Umweltzielen und sozialen Zielen sind allerdings nicht festgelegt und können von der im Diagramm dargestellten Aufteilung abweichen.
Der Teilfonds bewirbt ökologische oder soziale Merkmale auf der Grundlage eines ausschließenden Ansatzes. Folglich stellt die nachfolgende Abbildung #1 dar, dass das Portfolio bestimmte Arten von Anlagen ausgeschlossen hat, wie weiter oben unter „Worin bestehen die verbindlichen Elemente der Anlagestrategie, die für die Auswahl der Investitionen zur Erfüllung der beworbenen ökologischen oder sozialen Ziele verwendet werden?“ beschrieben. Das Portfolio ist daher allein durch das Fehlen dieser Anlagen auf die vom Teilfonds beworbenen ökologischen oder sozialen Merkmale ausgerichtet.
#1 Ausgerichtet auf ökologische oder soziale Merkmale: 80 % des Nettoinventarwerts #2 Andere Investitionen: 20 % des Nettoinventarwerts
|  |  |  |
| --- | --- | --- |
| Investitionen |  |
|  |
| #2 Andere Investitionen 20,00 % |
|  |
|  |


## Überwachung von ökologischen oder sozialen Merkmalen
Die Überwachung und Kontrolle der Performance des Teilfonds in Bezug auf die beworbenen ökologischen und/oder sozialen Merkmale sowie die Nachhaltigkeitsindikatoren zur Messung der Erreichung der ökologischen und sozialen Merkmale erfolgen während des gesamten Lebenszyklus des Teilfonds im Rahmen einer regelmäßigen Überprüfung in einem internen Governance-Forum, das eine Kombination aus internen und externen Daten zur Bewertung der Positionierung verwendet.
Die verwendeten internen Kontrollmechanismen sind:
- Warnungen, die vor dem Handel im Handelssystem erscheinen, um die Fondsmanager über ein Verbot oder eine Beschränkung zu informieren;
- Warnungen im Anschluss an einen Handel werden ebenfalls vom Monitoring Team überprüft und gegebenenfalls eskaliert.
- Aufsicht über die internen Ausschlusslisten liegt bei der Insight Ratings and Exclusions Group („REG“), die ein Governance-Ausschuss beim Anlageverwalter ist.

Es existieren keine spezifischen externen Kontrollmechanismen

## Methoden
Zwecks der Bewertung, Messung und Überwachung der durch den Teilfonds beworbenen ökologischen und/oder sozialen Merkmale wird der Teilfonds die folgenden Methoden anwenden:
- Ausschlusspolitik: Die Erstellung der Ausschlusslisten, die auf der in der Anlagepolitik des Teilfonds dargelegten Ausschlusspolitik des Anlageverwalters basieren, erfolgt anhand interner und/oder externer Daten. Die Ausschlusslisten werden genutzt, um Warnungen zu generieren, die vor dem Handel im Handelssystem erscheinen, um die Fondsmanager über ein Verbot zu informieren. Warnungen im Anschluss an einen Handel werden ebenfalls vom Monitoring Team überprüft und gegebenenfalls eskaliert. Die Insight Ratings and Exclusions Group („REG“) ist ein Governance-Ausschuss beim Anlageverwalter, der als Eskalationsstelle für Probleme bei der Erstellung interner Ausschlusslisten agiert.
- ESG-Rating: Die Überwachung erfolgt auf Teilfondsebene auf Grundlage der verfügbaren Daten. In den Systemen des Anlageverwalters sind bestimmte Grenzwerte kodiert und Verstöße, die den Teilfonds außerhalb des Grenzwerts bewegen, werden vor und nach dem Handel überprüft, um festzustellen, ob zusätzliche Maßnahmen ergriffen werden müssen.


## Datenquellen und Datenverarbeitung
- Datenquellen: Zu den Datenquellen, die zur Erreichung der vom Teilfonds beworbenen ökologischen und sozialen Merkmale genutzt werden, gehören externe Daten, unter anderem (aber nicht ausschließlich) von (i) externen Datenanbietern, einschließlich Drittanbietern von ESG-Daten, Universitäten, Agenturen, Initiativen undNichtregierungsorganisationen, (ii) relevanten Emittenten, einschließlich aller öffentlich zugänglichen Informationen über diese Emittenten, und (iii) internen Daten, die von den Analysten oder den Researchteams des Anlageverwalters mit Schwerpunkt auf Nachhaltigkeit bereitgestellt werden.
- Maßnahmen zur Sicherstellung der Datenqualität: Zwecks Gewährleistung der Qualität der Daten von externen ESG- Datenanbietern bezieht der Anlageverwalter diese Daten von anerkannten und renommierten Datenanbietern am Markt, basierend auf seinem Urteil und in Übereinstimmung mit seinem internen Anbieterauswahlverfahren. Darüber hinaus werden die Daten im Großen und Ganzen ohne eine weitere Prüfung verwendet, außer in vom Anlageverwalter identifizierten Ausnahmefällen, bei denen entweder er die Datenanbieter oder interne Analysten mit der Validierung oder Überarbeitung der fraglichen Zahlen beauftragen kann. Für intern erstellte Ratings strebt die REG danach, die Dateneingabe und -ausgabe (einschließlich aller gesammelten Daten) zu überwachen, um die Identifizierung von Problemen mit der Datenqualität zu gewährleisten, soweit dies nach Ansicht des Anlageverwalters vernünftigerweise praktikabel ist.
- Wie die Daten verarbeitet werden: Bei einer direkten Verwendung externer Daten werden diese regelmäßig über Datenströme empfangen und ohne Bereinigung in die Handelssysteme eingespeist. In Fällen, wenn Daten zur Erstellung hausinterner Systeme, einschließlich Ratings und Listen, verwendet werden, erfolgt ihre Bearbeitung je nach Art der betreffenden Daten vom quantitativen Investmentteam des Anlageverwalters und dem Team zur Überwachung der Richtlinien. Die Aufsicht über intern erstellte Ratings und Ausschlüsse wird von der REG wahrgenommen.
- Der Anteil der Daten, die geschätzt werden: Datenschätzungen können von externen Datenanbietern vorgenommen werden. In diesem Fall variiert der Anteil der geschätzten Daten je nach Datenpunkt. Die Daten von Drittanbietern sind in einigen Fällen begrenzt, z. B. für die wichtigsten Indikatoren nachteiliger Auswirkungen. Wenn wichtige Daten lückenhaft sind, kann der Anlageverwalter von Zeit zu Zeit versuchen, fehlende Werte nach seiner eigenen Methodik zu schätzen.


## Beschränkungen bei Methoden und Daten
Bitte beachten Sie die folgenden Beschränkungen der in Artikel 24, Buchstabe (g) und (h) genannten Methoden und Datenquellen:
Allgemein – Die Methoden und Datenquellen, die der Bewertung des ESG-Profils eines Wertpapiers oder Emittenten zugrunde liegen, sind manchmal im Besitz von ESG-Drittanbietern und können unvollständig, ungenau, inkonsistent oder nicht verfügbar sein. Infolgedessen besteht das Risiko, dass der Anlageverwalter ein Wertpapier oder einen Emittenten im Zusammenhang mit den beworbenen ökologischen und sozialen Merkmalen falsch bewertet.
Die oben genannten Beschränkungen haben keinen Einfluss darauf, wie die vom Teilfonds beworbenen ökologischen oder sozialen Merkmale erfüllt werden, da:
- der Anlageverwalter eine interne Überprüfung der von den Drittanbietern verwendeten Methoden im Hinblick auf die beworbenen ökologischen und sozialen Merkmale vorgenommen hat und der Auffassung ist, dass die überprüften Daten von ausreichender Qualität sind, um als Teil des ganzheitlichen Anlageverwaltungsprozesses des Anlageverwalters verwendet zu werden.
- der Anlageverwalter die Datenqualität der Inputs getestet hat und der Meinung ist, dass sie für die Portfoliokonstruktion ausreichend robust sind.


## Due Diligence
Die folgende Due Diligence wird für die zugrunde liegenden Vermögenswerte des Teilfonds durchgeführt:
- Gute Governance: Die Auswahl der Anlagen unterliegt einer Due-Diligence-Prüfung, um das System zu bewerten, mit dem Unternehmen ihre Tätigkeiten ausüben, Dazu gehören die Managementstrukturen eines Unternehmens, die Beziehungen zu den Mitarbeitern, die Personalvergütung und die Einhaltung der Steuervorschriften.
- ESG-Ausschlüsse: Die Anlage in ein Wertpapier sollte einen durch die Ausschlusskriterien definierten ESG- Mindeststandard erfüllen, um für eine Investition in Frage zu kommen.
- Der Teilfonds verfolgt einen diskretionären Managementansatz, und ESG-Faktoren werden in den zugrunde liegenden Anlageprozess integriert. Analysten und Portfoliomanager sind dazu verpflichtet, eine angemessene Bewertung der ESG-Risiken vorzunehmen und zu überprüfen, ob deren Wesentlichkeit im Preis eines Wertpapiers berücksichtigt ist.

Interne Kontrollen werden von der Responsible Investment Group durchgeführt. Es handelt sich dabei um eine Governance-Gruppe beim delegierten Anlageverwalter, die die Gesamtaufsicht über die effektive Umsetzung der ESG- Due-Diligence auf Ebene der Anlageklassen hat. Auch die internen Prüfungs- und Compliance-Funktionen führen von Zeit zu Zeit Tests durch. Es existieren keine spezifischen externen Due-Dilligence-Kontrollen.

## Mitwirkungspolitik
Engagement ist kein Teil der ökologischen oder sozialen Anlagestrategie des Teilfonds, kann aber einen Teil des gesamten ESG-integrierten Anlageansatzes des Anlageverwalters ausmachen.

## Bestimmter Referenzwert
Es wurde kein Index als Referenzwert festgelegt, um die vom Teilfonds beworbenen ökologischen oder sozialen Merkmale zu erfüllen.