# Sales Prospectus – General Section
### General information
The legal basis for the purchase of sub-fund shares is the currently valid Sales Prospectus in conjunction with the currently valid Articles of Incorporation of the Investment Company.
It is prohibited to provide any information or to make any representations other than those contained in the Sales Prospectus. The Invest- ment Company shall not be liable if and to the extent that information is provided or representa- tions are made which deviate from this Sales Prospectus.
The Sales Prospectus and the key investor information document, as well as the semiannual and annual reports, are available free of charge from the Investment Company, the Management Company or the paying agents. The Management Company will provide the shareholders with other important information in an appropriate form.

### General risk warnings
Investing in the shares of the Investment Com- pany involves risks. Risks may include or be associated with equity and bond market risks, interest rate, credit, counterparty default, liquid- ity and counterparty risks, as well as exchange rate, volatility and political risks. Each of these risks can also occur together with other risks. Some of these risks are briefly discussed below. Potential investors should have experience with the instruments that can be used within the framework of the planned investment policy.
Investors should also be aware of the risks associated with investing in the shares and should only make an investment decision when they have received comprehensive advice from their legal, tax and financial advisors, auditors or other advisors on (i) the suitability of an invest- ment in the shares, taking into account their personal financial and tax situation and other circumstances, (ii) the information contained in this Sales Prospectus and (iii) the investment policy of the relevant sub-fund.
It should be noted that a sub-fund’s invest- ments also contain risks as well as opportuni- ties for price increases. The shares of the fund are securities whose value is determined by the price fluctuations of the assets contained in the respective sub-fund. Accordingly, the value of the shares may rise or fall relative to the purchase price.
Consequently, no assurance can be given that the objectives of the investment policy will be achieved.

#### Market risk
The price or market performance of financial products depends, in particular, on the perfor- mance of the capital markets, which in turn are affected by the overall economic situation and the general economic and political framework in individual countries. Irrational factors such as sentiment, opinions and rumors can also have an effect on general price performance, particularly on a stock exchange.

#### Market risk associated with sustainability risks
Environmental, social or corporate governance risks may affect the market price. Market prices can therefore change if companies do not do business sustainably and do not make invest- ments in sustainable changes. The strategic alignments of companies that do not take sustain- ability into account may also have a negative effect on the market price. The reputational risk that arises from companies failing to act in a sustainable way may also have negative conse- quences. Finally, physical damage caused by climate change or measures to switch over to a low-carbon economy may have negative effects on the market price.

#### Creditworthiness risk
The creditworthiness (ability and willingness to pay) of the issuer of a security or money market instrument held directly or indirectly by the
sub-fund may subsequently decline. As a rule, this leads to price declines of the respective security that exceed the general market fluctuations.

#### Country or transfer risk
A country risk exists when a foreign borrower, despite ability to pay, cannot make payments at all, or not on time, because of the inability or unwillingness of its country of domicile to execute transfers. This means that, for example, payments to which the respective sub-fund is entitled may not occur, or may be in a currency that is no longer convertible due to restrictions on currency exchange.

#### Settlement risk
Especially when investing in unlisted securities, there is a risk that settlement via a transfer system is not executed as expected because a payment or delivery did not take place in time or as agreed.

#### Changes in the tax framework, tax risk
The information provided in this Sales Pros- pectus is based on our understanding of current tax laws. The summary of tax regulations is addressed to persons subject, without limitation, to individual or corporate income tax in Germany. However, no responsibility can be assumed for potential changes in the tax structure through legislation, court decisions or the orders of the tax authorities.

#### Currency risk
To the extent the Investment Company invests in assets denominated in currencies other than the currency of the respective sub-fund, the sub-fund will receive income, repayments and proceeds from such investments in these other currencies. If the value of these currencies falls in relation to the fund currency, the value of the sub-fund is reduced.

#### Custody risk
The custody of assets, especially in foreign countries, involves a risk of loss that may result from insolvency, violation of due diligence, or improper conduct on the part of the Depositary or any sub-depositary.

#### Company-specific risk
The price development of the securities and money market instruments held directly or indirectly by the Investment Company is also dependent on company-specific factors, for example, on the economic situation of the issuer. If the company-specific factors deteriorate, the market value of the respective security may fall significantly and permanently, irrespective of any generally positive stock market development.

#### Concentration risk
Additional risks may arise from a concentration of investments in particular assets or markets. The Investment Company assets then become particularly heavily dependent on the perfor- mance of these assets or markets.

#### Risk of changes in interest rates
Investors should be aware that investing in shares may involve interest rate risks. These risks may occur in the event of interest rate fluctuations in the denomination currency of the securities or the respective sub-fund.

#### Legal and political risks
Investments for the Investment Company may be undertaken in jurisdictions in which Luxembourg law does not apply, or where, in the case of disputes, the place of jurisdiction is outside Lux- embourg. Any resulting rights and obligations of the Investment Company may differ from those in Luxembourg to the detriment of the Investment Company or the investor.
Political or legal developments, including changes to the legal framework in these jurisdictions, may not be detected by the Investment Company, or may be detected too late, or they may lead to restrictions in terms of acquirable assets or assets that have already been acquired. These consequences can also arise when the legal framework for the Investment Company and/or the administration of the Investment Company in Luxembourg changes.

#### Operational risk
The Investment Company may be exposed to a risk of loss resulting, for example, from inade- quate internal processes and from human error or system failures at the Investment Company, the Management Company or external third parties. These risks may adversely affect the performance of a sub-fund and thus also adversely affect the net asset value per share and the capital invested by the investor.

#### Risks from criminal acts, shortcomings, natural disasters or failure to take sustainability into account
The fund may become a victim of fraud or other criminal acts. It may suffer losses due to errors by employees of the Management Company or of external third parties, or be damaged by outside events such as natural disasters or pandemics. These events may be caused or exacerbated by failure to take sustainability into account. The Management Company strives to minimize operational risks and possible associ- ated financial consequences that could adversely affect the value of a fund’s assets as much as reasonably possible, and has set up processes and procedures to identify, manage and minimize such risks.

#### Inflation risk
All assets are subject to a risk of devaluation through inflation.

#### Key individual risk
The exceptionally positive performance of certain sub-funds during a particular period is also attribut- able to the abilities of the individuals acting in the interests of their assets and therefore to the correct decisions made by their respective fund management. Fund management personnel can change, however. New decision-makers might not be as successful.

#### Amendment of the investment policy
The risk associated with the sub-fund’s assets may change in terms of content due to a change in the investment policy within the range of investments permitted for the respective sub- fund’s assets.

#### Changes to the Sales Prospectus; liquidation or merger
The Investment Company reserves the right to change the Sales Prospectus for the respective sub-fund(s). In addition, the Investment Company may, in accordance with the provisions of its Articles of Incorporation, liquidate the sub-fund entirely or merge it with another fund’s assets. For the investor, this entails the risk that the holding period planned by the investor will not be realized.

#### Credit risk
Bonds or debt securities entail credit risk with respect to the issuer, for which the issuer’s credit rating can be used as a measure. Bonds or debt instruments issued by issuers with a lower rating are usually considered to be securities with a higher credit risk and a higher probability of default by the issuer than those issued by issuers with a better rating. If an issuer of bonds or debt securities encounters financial or eco- nomic difficulties, this may affect the value of the bonds or debt securities (which may fall to zero) and the payments made on these bonds or debt securities (which may fall to zero). In addition, some bonds or debt instruments are also classi- fied as subordinated in the financial structure of an issuer. In the event of financial difficulties, serious losses can therefore occur. At the same time, the probability that the issuer will meet these obligations is lower than for other bonds or debt instruments. This in turn leads to high price volatility of these instruments.

#### Risk of default
In addition to the general trends on the capital markets, the price of an investment is also affected by the particular developments of the respective issuers. The risk of a decline in the assets of issuers cannot be entirely eliminated, for example, even through the most careful selection of securities.

#### Risks associated with derivative transactions
Buying and selling options, as well as the conclu- sion of futures contracts or swaps (including total return swaps), involves the following risks:
- Price changes in the underlying can cause a decrease in the value of the option or future, and even result in a total loss. Changes in the value of the asset underlying a swap or a total return swap can also result in losses for the assets of the respective sub-fund.
- Any necessary back-to-back transactions (closing of position) incur costs.
- The leverage effect of options, swaps, futures contracts and other derivatives may alter the value of the assets of a sub-fund more strongly than the direct purchase of the underlyings would.
- The purchase of options entails the risk that the call options are not exercised because the prices of the underlyings do not change as expected, meaning that the option pre- mium paid out of the assets of the sub-funds is lost. If options are sold, there is the risk that the sub-fund may be obliged to buy assets at a price that is higher than the current market price, or obliged to deliver assets at a price which is lower than the current market price. In that case, the sub- fund suffers a loss amounting to the price difference less the option premium received.
- Futures contracts also entail the risk that the sub-fund’s assets may incur losses due to market prices not having developed as expected at maturity.


#### Risk associated with convertible bonds
Besides embodying a fixed interest rate in various forms, convertible bonds also embody the right to exchange the bonds for shares of the investment company in question. In the case of warrant-linked bonds, the entitlement to interest and repayment can exist alongside the right to acquire shares, i.e., by exercising the warrant, the shares can be acquired in addition to the bond. Convertible preference shares regularly comprise the right or the obligation to exchange the preference shares for ordinary shares at a later date. The respective price of these securi- ties depends both on the assessment of the share price and on developments in interest rates.

#### Risk associated with the acquisition of investment fund shares
When acquiring shares of the sub-funds, it should be borne in mind that the fund managers of the individual sub-funds operate independently of one another, and it is therefore possible that several sub-funds will be engaged in similar or mutually opposing investment strategies. This can result in a cumulative effect of existing risks, and any opportunities might be offset.

#### Risks associated with investment in contingent convertibles
Contingent convertibles (“CoCos”) are a form of hybrid financial instrument. From the perspective of the issuer, they act as a capital buffer and contribute to the fulfillment of certain regulatory capital requirements. Under their terms and conditions of issue, CoCos are either converted into shares or their principal amount is written down upon the occurrence of certain trigger events linked to regulatory capital thresholds.
The conversion event can also be triggered by the supervisory authorities, independently of the trigger events and outside of the control of the issuer, if the supervisory authorities call into question the long-term viability of the issuer, or of companies related to the issuer, as a going concern (conversion/write-down risk).
Following a trigger event, the recovery of the capital invested depends essentially on the configuration of the CoCo. CoCos can use one of the following three methods to recover their fully or partially written-down nominal value:
Conversion into shares, temporary write-down or permanent write-off. In the case of a temporary write-down, the write-down is completely discre- tionary, taking into account certain regulatory restrictions. Any coupon payments after the trigger event are based on the reduced nominal value. A CoCo investor may therefore, under certain circumstances, incur losses ahead of equity investors and other holders of debt instru- ments in respect of the same issuer.
In accordance with the minimum requirements set out in the EU Capital Requirements Direc- tive IV / Capital Requirements Regulation (CRD IV/CRR), the configuration of the terms and
conditions of CoCos can be complex and can vary depending on the issuer or the bond.
Investment in CoCos is associated with some additional risks, such as:
- Risk of falling below the specified trigger (trigger level risk)The probability and the risk of a conversion or of a write-down are determined by the difference between the trigger level and the capital ratio of the CoCo issuer currently required for regulatory purposes. The mechanical trigger is at least 5.125% of the regulatory capital ratio or higher, as set out in the issue prospectus of the respec- tive CoCo. Especially in the case of a high trigger, CoCo investors may lose the capital invested as, for example, in the case of a write-down of the nominal value or a conversion into equity capital (shares). At sub-fund level, this means that the actual risk of falling below the trigger level is difficult to assess in advance because, for exam- ple, the capital ratio of the issuer may only be published quarterly and therefore the actual gap between the trigger level and the capital ratio is only known at the time of publication.
- Risk of suspension of the coupon payment (coupon cancellation risk)The issuer or the supervisory authority can sus- pend the coupon payments at any time. Any lost coupon payments are not made up for when coupon payments are resumed. For the CoCo investor, there is a risk that not all of the coupon payments expected at the time of acquisition will be received.
- Risk of a change of coupon (coupon resetting risk)If the CoCo is not called by the CoCo issuer on the specified call date, the issuer can redefine the terms and conditions of issue. If the issuer does not call the CoCo, the amount of the cou- pon can be changed on the call date.
- Risk due to prudential requirements(risk of a reversal of the capital structure)A number of minimum requirements in relation to the equity capital of banks were defined in CRD IV. The amount of the required capital buffer differs from country to country in accor- dance with the respective valid regulatory law applicable to the issuer. At sub-fund level, the different national requirements have the conse- quence that the conversion as a result of the discretionary trigger or the suspension of the coupon payments can be triggered accordingly depending on the regulatory law applicable to the issuer and that an additional uncertainty factor exists for the CoCo investor, or the investor, depending on the national conditions and the sole judgment of the respective compe- tent supervisory authority. Moreover, the opin- ion of the respective competent supervisoryauthority, as well as the criteria of relevance for the opinion in the individual case, cannot be conclusively assessed in advance.
- Call risk and risk of the competent supervisory authority preventing a call (prolongation risk)CoCos are perpetual long-term debt securities that are callable by the issuer at certain call dates defined in the issue prospectus. The decision to call is made at the discretion of the issuer, but it does require the approval of the issuer’s compe- tent supervisory authority. The supervisory author- ity makes its decision in accordance with applica- ble regulatory law. The CoCo investor can only resell the CoCo in a secondary market, which is associated with corresponding market and liquidity risks.
- Equity capital and subordination risk(risk of a reversal of the capital structure)In the case of conversion to shares, CoCo inves- tors become shareholders when the trigger occurs. In the event of insolvency, claims of shareholders have subordinate priority and are dependent on the remaining funds available.

Therefore, a conversion of the CoCo may lead to a total loss of capital.
- Risk of concentration on a sectorDue to the special structure of CoCos, the risk of concentration on one sector may arise due to the uneven distribution of risks with regard to finan- cial securities. By law, CoCos are part of the capital structure of financial institutions.
- Liquidity riskCoCos entail a liquidity risk in a tense market situation. This is due to the special investor base and the lower total market volume compared with that of normal bonds.
- Income valuation riskDue to the fact that CoCos can be called on a flexible basis, it is not clear which date should be used for calculating the income. There is a risk on each call date that the maturity of the bond will be postponed and the income calculation must then be adjusted to the new date, which can lead to a different yield.
- Unknown riskDue to the innovative nature of CoCos and the highly changeable regulatory environment for financial institutions, risks may arise that cannot be foreseen at the present time.

For further information, please refer to the state- ment from the European Securities and Markets Authority (ESMA/2014/944) of July 31, 2014, regarding potential risks associated with investing in contingent convertible instruments.

#### Liquidity risk
Liquidity risks arise when a particular security is difficult to sell. Only those securities that can be resold at any time shall be acquired for a sub-fund. However, difficulties may occur in selling individual securities at the desired time during certain phases or in certain market segments. In addition, there is a risk that securities traded in a rather narrow market segment will be subject to consid- erable price volatility.

#### Assets in emerging markets
An investment in assets of emerging markets is generally subject to higher risks (including (possi- bly considerable) legal, economic and political risks) than an investment in assets of markets in industrial countries.
Emerging markets are markets that, by defini- tion, are “in upheaval” and are therefore exposed to risks of rapid political change and economic setbacks. In recent years, many emerging-mar- ket countries have experienced significant politi- cal, economic and social changes. In many cases, political considerations have led to consid- erable economic and social tension and, in some cases, there was both political and economic instability in these countries. Political or eco- nomic instability may affect investor confidence, which in turn may have a negative effect on exchange rates and on the prices of securities or other assets in the emerging markets.
Exchange rates and prices of securities or other assets in emerging markets are often extremely volatile. Changes to these prices are attributable, among other things, to interest rates, a changing relationship between supply and demand, forces that affect the market from the outside (especially in respect of important trading partners), trade, tax and monetary programs, the policies of govern- ments, as well as international political and eco- nomic events.
In emerging markets, the development of securi- ties markets is mostly in the early stages. This leads to risks and practices (such as higher volatil- ity) that usually do not occur in more developed securities markets and these may have a negative impact on the value of the securities listed on the stock exchanges in these countries. In addition, markets in emerging-market countries are often characterized by illiquidity in the form of low turnover rates of some listed securities.
It is important to note that exchange rates, securities and other assets in emerging markets are more likely to be sold in the course of a “flight to quality” in times of economic stagna- tion than other types of assets that involve a low risk and that their value may deteriorate accordingly.

#### Counterparty risk
The Investment Company may incur risks in the context of a contractual relationship with another party (known as a “counterparty”). Here there is a risk that the counterparty might no longer be able to meet its contractual obligations. These risks can affect the performance of the sub-fund, and can thus also adversely affect the net asset value per share and the capital invested by the investor.
When OTC (over-the-counter) transactions are entered into, the fund may be exposed to risks relating to the creditworthiness of its counterpar- ties and their ability to meet the terms of such contracts. For example, the fund may use futures, options and swap transactions or other derivative techniques, such as total return swaps, in which the fund is subject to the risk that the counter- party will not fulfill its obligations under the respective contract.
In the event of a counterparty’s bankruptcy or insolvency, a sub-fund may suffer significant losses due to a delay in liquidating positions, including the loss of value of the investments while the sub-fund enforces its rights. It is also possible that the use of the agreed techniques may be terminated through bankruptcy, illegality or changes in the law in comparison with those in force at the time of conclusion of the agreements.
Sub-funds may, among other things, enter into transactions on OTC and interdealer markets. The participants in these markets are typically not subject to financial supervision in the same way as the participants in regulated markets are. A
sub-fund that invests in swaps, total return swaps, derivatives, synthetic instruments or other OTC transactions in these markets assumes the counterparty’s credit risk and is also subject to the counterparty’s default risk. These risks can be materially different from those of regulated market transactions, which are secured by guarantees, daily mark-to-market valuations, daily settlement and corresponding segregation and minimum capital requirements. Transactions concluded directly between two counterparties do not benefit from this protection.
A sub-fund is also subject to the risk that the counterparty will not execute the transaction as agreed, due to a discrepancy in the terms of the contract (irrespective of whether or not it is in good faith) or due to a credit or liquidity problem.
This may result in losses for the respective sub-fund. This counterparty risk increases for contracts with a longer maturity period, as events may prevent a settlement, or if the sub- fund has focused its transactions on a single
counterparty or a small group of counterparties.
If the counterparty defaults, a sub-fund may be subjected to opposing market movements during the execution of substitute transactions. A
sub-fund may conclude a transaction with any counterparty. It can also conclude an unlimited number of transactions with a single
counterparty. The ability of a sub-fund to con- clude transactions with any counterparty, the lack of a meaningful and independent evaluation of the counterparty’s financial characteristics and the absence of a regulated market for concluding agreements can increase the sub-fund’s loss potential.

#### Risks associated with the use of securities lending and repurchase agreements
If the counterparty to a securities lending or repurchase agreement defaults, the sub-fund may suffer a loss in such a way that the proceeds from the sale of the securities held by the sub-fund in connection with the securities lending or repur- chase agreement are less than the collateral provided. In addition, the sub-fund may also suffer losses as a result of bankruptcy or similar proceed- ings against the counterparty of the securities lending or repurchase agreement or any other type of non-performance of the return of the securities, e.g., loss of interest or loss of the respective securities, as well as default and enforcement costs in relation to the securities lending or repur- chase agreement. It is assumed that the use of acquisitions with repurchase options or a reverse repurchase agreement and securities lending agreement will not have a material impact on the performance of the sub-fund. However, the invest- ment may have a significant effect, either positive or negative, on the net asset value of the sub-fund.

#### Risks associated with the acceptance of collateral
The Investment Company receives collateral for derivative transactions, securities lending transac- tions and repurchase agreements. Derivatives, lent securities and securities sold under repur- chase agreements can increase in value. In that case, the collateral provided might no longer fully cover the Investment Company’s delivery or retransfer claim against the counterparty.
The Investment Company can invest cash collat- eral in blocked cash accounts, in high-quality government bonds or in money market funds with short-term maturity structures. However, it is possible for the credit institution holding bank balances to default. Government bonds and money market funds can perform negatively. When the transaction is ended, the collateral thus invested might no longer be fully available, even though collateral must be returned by the Investment Company in the amount originally granted. In that case, the Investment Company can be obligated to top up the collateral to the amount granted, thereby compensating for the loss incurred through the investment.

#### Risks associated with the management of collateral
The management of this collateral requires the deployment of systems and the definition of certain processes. The failure of these processes as well as human or system failure at the Invest- ment Company or external third parties in con- nection with the management of collateral may
result in the risk that the collateral could depreci- ate or no longer be sufficient to fully cover the Investment Company’s claim to delivery or retransfer with respect to the counterparty.

#### Sustainability risk – Environmental, Social and Governance (ESG)
Sustainability risk is an event or a condition relat- ing to environmental, social or governance factors whose occurrence can have actual or potential material negative effects on the value of an investment. A sustainability risk can either be a standalone risk or influence other risks and materi- ally contribute to risk, e.g., price risks, liquidity risks or counterparty risks, or operational risks.
These events or conditions are broken down into the categories of Environmental, Social and Governance (ESG) and relate to the following topics, among others:
Environmental
- Climate protection
- Adaptation to climate change
- Protection of biological diversity
- Sustainable use and protection of water and marine resources
- Transition to a closed-loop economy, waste minimization and recycling
- Avoidance and reduction of environmental pollution
- Protection of healthy ecosystems
- Sustainable use of land Social
- Compliance with recognized labor standards (no child labor or forced labor, no discrimination)
- Compliance with occupational safety and health protection
- Appropriate remuneration, fair conditions in the workplace, diversity as well as opportunities for training and development
- Freedom to belong to a trade union and freedom of assembly
- Assurance of sufficient product safety, including health protection
- The same requirements of companies in the supply chain
- Inclusive projects and consideration of the concerns of communities and social minoritiesGovernance
- Honesty in tax matters
- Measures to prevent corruption
- Sustainability management by the management board
- Management board compensation dependent on sustainability
- Facilitation of whistle blowing
- Assurance of workers’ rights
- Assurance of data protection
- Disclosure of informationIn the context of environmental issues, the Management Company considers the following aspects in particular in connection with climate change:Physical climatic events or conditions
- Isolated extreme weather events
	- Heat waves
	- Droughts
	- Floods
	- Storms
	- Hailstorms
	- Forest fires
	- Avalanches

- Long-term climate changes
	- Decreasing snow volumes
	- Changes in the frequency and volume of precipitation
	- Volatile weather conditions
	- Rising sea levels
	- Changes in ocean currents
	- Changes in winds
	- Changes in land and soil productivity
	- Reduced water availability (water risk)
	- Ocean acidification
	- Global warming with regional extremes Transitional events or conditions

- Prohibitions and restrictions
- Withdrawal from fossil fuels
- Other political measures associated with the transition to a low-carbon economy
- Technological change associated with the transition to a low-carbon economy
- Changes in customer preferences and behaviorSustainability risks may lead to a material deterioration in the financial profile, liquidity, profitability or reputation of the underlying investment. If the sustainability risks have not been anticipated and taken into account in the valuation of the investment, this may have a significant negative effect on the expected/ estimated market price and/or the liquidity of the investment and therefore the sub-fund’s returns.


#### Investment policy
The assets of the respective sub-fund are invested in accordance with the principle of risk diversification and within the framework of the investment policy guidelines that are set out in the relevant special section of the Sales Prospec- tus, as well as in accordance with the investment options and restrictions described in article 2 of the general section of the Sales Prospectus.

#### Consideration of sustainability risks in the investment process
The sub-fund management distinguishes between the methods of ESG integration, smart integration and customized approaches by individual sub-fund managers when considering sustainability risks in making investment decisions for the sub-fund. For each sub-fund, the method used by the sub-fund management to consider sustainability risks in making investment decisions is disclosed in the special section of the Sales Prospectus.
ESG integration:
Besides the usual financial data, the sub-fund management takes sustainability risks into account when making investment decisions. This consideration applies to the entire invest- ment process, i.e., for both the fundamental analysis of investments and for the decision itself.
In the fundamental analysis, ESG criteria are taken into account in particular in the proprietary market analysis.
In addition, ESG criteria are integrated into the entire investment research process. This includes identifying global sustainability trends, financially relevant ESG topics and challenges.
Furthermore, risks that could arise from the effects of climate change or risks arising from the violation of internationally accepted guide- lines are subjected to a special review. The internationally recognized guidelines include, in particular, the ten principles of the United Nations Global Compact, the ILO Core Labor Standards, the UN Guiding Principles on Busi- ness and Human Rights and the OECD Guide- lines for Multinational Enterprises.
In order to take ESG criteria into consideration, the sub-fund management also uses a special database for investment decisions which collates ESG data from other research companies as well as its own research results.
If an investment is made in a company following the ESG-integrated fundamental analysis, these investments continue to be monitored taking into account ESG aspects. In addition, a dialog is sought with the companies regarding improving corporate governance and stronger consideration of ESG criteria. This occurs, e.g., through involve- ment as a shareholder in the company, in particu- lar through the exercise of voting rights and other shareholder rights.
Smart integration:
When making its investment decisions, the sub-fund management takes into account ESG criteria and sustainability risks as well as the standard financial data, and excludes certain investments. This consideration applies to the entire investment process, i.e., for both the
fundamental analysis of investments and for the decision itself.
The sub-fund management uses a special data- base which collates ESG data from other research companies as well as its own research results.
After analyzing the data, this database allocates the investments one of six possible ratings. If the investment falls into the lowest category, the
investment is not suitable for the sub-fund, unless a separate verification of the rating by a DWS Investment GmbH committee determines that the investment is suitable nonetheless. During its verification, the committee will take into account further criteria such as development prospects with regard to ESG criteria, the exercise of voting rights and general economic development pros- pects. In the case of existing investments, if the investment receives the lowest rating due to an updated analysis of the database, this rating is verified by the committee. If the committee determines that the investment is still suitable, the investment does not have to be sold; if the committee confirms the updated rating, the investments in question are sold.
Investments excluded based on a rating by the database and the committee are no longer included. Investments receiving a low, but permitted, rating based on the database are reviewed in particular for potential sustainability risks.
In the fundamental analysis of investments, ESG criteria are taken into account in particular in the proprietary market analysis.
In addition, ESG criteria are integrated into the entire investment research process. This includes identifying global sustainability trends, financially relevant ESG topics and challenges.
Furthermore, risks that could arise from the effects of climate change or risks arising from the violation of internationally accepted guide- lines are subjected to a special review. The internationally recognized guidelines include, in particular, the ten principles of the United Nations Global Compact, the ILO Core Labor Standards, the UN Guiding Principles on Busi- ness and Human Rights and the OECD Guide- lines for Multinational Enterprises.
If an investment is made in a company following the ESG-integrated fundamental analysis, these investments continue to be monitored taking into account ESG aspects. In addition, a dialog is sought with the companies regarding improving corporate governance and stronger consideration of ESG criteria. This occurs, e.g., through involve- ment as a shareholder in the company, in particu- lar through the exercise of voting rights and other shareholder rights.

#### Benchmarks
A sub-fund can use an index or a combination of indices as (a) benchmark(s). Such indices are used if the objective of the sub-fund is to repli-
cate an index; however, they can also be used to expressly or indirectly define the portfolio com- position and/or objectives and/or to measure performance.
According to Regulation (EU) 2016/1011 of the European Parliament and of the Council of
June 8, 2016, on indices used as benchmarks in financial instruments and financial contracts or to measure the performance of investment funds and amending Directives 2008/48/EC and 2014/17/EU and Regulation (EU) No. 596/2014 and taking into account the transition period, the
sub-funds are only permitted to use benchmark indices if the benchmark or its administrator is registered in the relevant European Securities and Markets Authority (ESMA) register. The Management Company has laid down robust written plans for each benchmark that stipulate measures that would take effect if the bench- mark were to change materially or were no longer made available.
A clarification is provided in the special section of the Sales Prospectus to indicate whether the sub-fund is managed actively or passively, and whether the sub-fund replicates a benchmark index or is managed with the help of such an index. In the latter case, information is provided for the sub-fund as to the amount of latitude available to deviate from the benchmark.

#### Techniques for efficient portfolio management
Pursuant to CSSF circular 14/592, the Investment Company may use techniques for efficient portfo- lio management. These include, among other things, all forms of derivative transactions as well as securities lending and repurchase agreements (securities financing transactions). Transactions other than those mentioned here, such as margin lender transactions, buy-sell-back and sell-buy-back transactions, are not currently being used. If the Investment Company makes use of these securi- ties financing transactions in the future, the Sales Prospectus will be amended accordingly.
The use of securities financing transactions shall be in accordance with legal requirements, in particular Regulation (EU) 2015/2365 of the European Parliament and of the Council of November 25, 2015, on the transparency of securities financing transactions and re-use and amending Regulation (EU) No. 648/2012 (SFT Regulation).

#### Use of derivatives
The respective sub-fund may – provided an appropriate risk management system is in
place – invest in any and all derivatives permitted under the Law of 2010 that are based the assets acquired for the sub-fund or on financial indices, interest rates, exchange rates or currencies. In particular, these include options, financial futures and swaps (including total return swaps), as well as combinations thereof. Their use need not be limited to hedging the sub-fund’s assets; they may also be part of the investment policy.
Trading in derivatives is conducted within the confines of the investment limits and provides for the efficient management of the sub-fund’s assets, while also regulating investment matur- ities and risks.

#### Swaps
The Investment Company may conduct the following swap transactions for the account of the sub-funds within the scope of the investment principles:
- interest rate,
- currency,
- equity,
- total return or
- credit default swaps.

Swap transactions are exchange contracts in which the parties swap the assets or risks underlying the respective transaction.

#### Total return swaps
A total return swap is a derivative in which one counterparty transfers to another counterparty the total return of a reference liability including income from interest and fees, gains and losses from price fluctuations, and credit losses.
If a sub-fund makes use of the possibility of using total return swaps or other derivatives with comparable characteristics in order to substan- tially implement the investment strategy, infor- mation on this, such as the underlying strategy or the counterparty, can be found in the special section of this Sales Prospectus and in the annual report.
Total return swaps are used in accordance with legal requirements, in particular the requirements of the SFT Regulation.

#### Swaptions
Swaptions are options on swaps. A swaption is the right, but not the obligation, to conduct a swap transaction, the terms of which are pre- cisely specified, at a certain point in time or within a certain period.

#### Credit default swaps
Credit default swaps are credit derivatives that enable the transfer of a volume of potential credit defaults to other parties. As compensation for accepting the credit default risk, the seller of the risk pays a premium to its counterparty.
In all other aspects, the information for swaps applies accordingly.

#### Securitized financial instruments
The respective sub-fund may also acquire the financial instruments described above if they are certificated in securities. The transactions pertaining to financial instruments may also be just partially contained in such securities (e.g., warrant-linked bonds). The statements on oppor- tunities and risks apply accordingly to such securitized financial instruments, but with the condition that the risk of loss in the case of securitized financial instruments is limited to the value of the security.

#### OTC derivative transactions
The respective sub-fund may conduct both those derivative transactions admitted for trading on a stock exchange or included in another regulated market and over-the-counter (OTC) transactions. A process for accurate and independent assess- ment of the value of OTC derivatives will be employed.

#### Securities lending and repurchase agreements (securities financing transactions)
The Investment Company is authorized to trans- fer securities from its assets to a counterparty for a certain period of time in exchange for appropriate market consideration. The Invest- ment Company shall ensure that all securities transferred as part of a securities loan can be returned at any time and that all securities lend- ing agreements entered into can be terminated at any time.
- Securities lending transactionsProvided that the investment guidelines of a sub-fund contain no further restrictions in the following special section, a sub-fund may con-clude securities lending transactions. The respec- tive restrictions on these transactions can be found in CSSF circular 08/356, as amended.

Securities lending transactions may only be conducted in respect of the assets permitted under the Law of 2010 and the Investment Company’s investment guidelines.
These transactions may be entered into for one or more of the following purposes: (i) reduction of risk, (ii) reduction of cost and (iii) generation of
additional capital or income with a level of risk that is consistent with the risk profile of the sub-fund and with the risk-spreading rules applicable to it.
As a rule, up to 80% of the securities of the sub-fund may be transferred to counterparties in the course of securities lending transactions.
However, the Investment Company reserves the right to lend up to 100% of the sub-fund’s securi- ties to counterparties, depending on market demand.
An overview of the current actual extent to which the securities have been transferred by way of a loan can be found on the Management Compa- ny’s website at www.dws.com.
Securities lending transactions may be con- ducted with respect to the assets of the sub- fund provided (i) that the transaction volume is kept at an appropriate level at all times or that the Investment Company or the fund manager of the respective sub-fund can require the return of the lent securities in a manner that enables them to meet their redemption obligations at all times and (ii) that these transactions do not jeopardize the management of the sub-fund’s assets in accordance with the respective sub-fund’s investment policy. The risks associated with
these transactions shall be controlled within the framework of the risk management process of the Management Company.
The Investment Company or the fund manager of the respective sub-fund may enter into securi- ties lending transactions only if they comply with the following rules:
- The Investment Company may only lend securities through a standardized system operated by a recognized clearinghouse or through a securities lending program oper- ated by a top-rated financial institution that specializes in such transactions and is subject to prudential rules considered by the CSSF to be equivalent to those laid down in Commu- nity law.
- The borrower must be subject to prudential rules considered by the CSSF to be equiva- lent to those laid down in Community law.
- The counterparty risk arising from one (or more) securities lending transaction(s) with respect to a single counterparty (which, for the avoidance of doubt, may be reduced by the use of collateral) may not exceed 10% of the assets of the respective sub-fund when the counterparty is a financial institution within the scope of article 41 (1) (f) of the Law of 2010, or 5% of its assets in all other cases.

The Investment Company shall disclose the total value of the lent securities in the annual and semiannual reports.
Securities lending transactions may also be conducted synthetically (“synthetic securities lending”). In a synthetic securities loan, a security contained in the respective sub-fund is sold to a counterparty at the current market price. The sale is, however, subject to the condition that the
sub-fund simultaneously receives from the coun- terparty a securitized unleveraged option giving the sub-fund the right to demand delivery at a later date of securities of the same kind, quality and quantity as the sold securities. The price of the option (the “option price”) is equal to the current market price received from the sale of the securities less (a) the securities lending fee, (b) the income (e.g., dividends, interest payments, corporate actions) from the securities whose return can be demanded upon exercise of the option and (c) the exercise price associated with the option. The option will be exercised at the exercise price during the term of the option. If the security underlying the synthetic securities loan is to be sold during the term of the option in order to implement the investment strategy, such a sale may also be executed by selling the option at the then prevailing market price less the exercise price.
Securities lending transactions may also be entered into with respect to individual share classes, taking into account their respective specific characteristics and/or investor profiles, with any right to income and collateral under such
securities lending transactions arising at the level of the relevant share class.
- Repurchase agreementsUnless otherwise provided for in the following special section, the Investment Company may (i) enter into repurchase agreements, which consist of the purchase and sale of securities with a clause granting the right to or imposing the obligation on the seller to repurchase from the buyer the securities sold at a price and at terms specified by the two parties in their contractual arrangement and (ii) enter into reverse repurchase agreements, which consist of forward transac- tions that at maturity impose on the seller (coun- terparty) the obligation to repurchase the securi- ties sold, and on the sub-fund the obligation to return the securities received under the transac- tion (collectively the “repurchase agreements”). The Investment Company may enter into these transactions for one or more of the following purposes: (i) achieving additional income and (ii) short-term secured investment. As a rule, up to 50% of the securities held in the sub-fund may be transferred to a transferee in exchange for a consideration (in the case of repurchase agree- ments) and securities can be accepted within the scope of the respectively applicable investment limits against cash (in the case of reverse repur- chase agreements).

However, the Investment Company reserves the right, subject to market demand, to transfer up to 100% of the securities held in the sub-fund to a lender in exchange for a consideration (in the case of repurchase agreements) and accept securities within the scope of the respectively applicable investment limits against cash (in the case of reverse repurchase agreements).
Information on the proportion of assets under management that are likely to be used in these transactions can be obtained from the Manage- ment Company.
The Investment Company can act either as purchaser or seller in individual repurchase agreements or in a series of continuing repur- chase transactions. Its involvement in such transactions is, however, subject to the following rules:
- The Investment Company may not buy or sell securities using a repurchase agreement unless the counterparty in that transaction is subject to prudential rules considered by the CSSF to be equivalent to those laid down in Community law.
- The counterparty risk arising from one or more repurchase agreement(s) with respect to a single counterparty (which, for the avoidance of doubt, may be reduced by the use of collateral) may not exceed 10% of the assets of the sub-fund when the counter- party is a financial institution within the scope of article 41 (1) (f) of the Law of 2010, or 5% of its assets in all other cases.
- During the term of a repurchase agreement in which the Investment Company acts as the purchaser, it cannot sell the securities that are the object of the contract until the right to repurchase these securities has been exercised by the counterparty, or until the repurchase term has expired, except to the extent that the Investment Company has other means of coverage.
- The securities acquired by the Investment Company under repurchase agreements must conform to the investment policy and investment restrictions of the respective sub-fund and must be limited to:
	- short-term bank certificates or money market instruments according to the definition in Directive 2007/16/EC of March 19, 2007;
	- bonds issued or guaranteed by an OECD member country or its local authorities or by supranational institutions and authorities at EU, regional or international level;
	- units of a UCI investing in money market instruments that calculates a net asset value daily and has a rating of AAA or an equivalent rating;
	- bonds issued by non-governmental issuers that provide adequate liquidity; and
	- equities listed on or trading in a regulated market in a member state of the Euro- pean Union or on a stock exchange in an OECD member country, as long as these equities are contained in a major index.

- The Investment Company shall disclose in its annual and semiannual reports the total amount of the open repurchase agreements as of the respective reporting date.

Repurchase agreements may also be entered into with respect to individual share classes, taking into account their respective specific characteristics and/or investor profiles, with any right to income and collateral under such repur- chase agreements arising at the level of the relevant share class.

#### Choice of counterparty
The conclusion of OTC derivative transactions, including total return swaps, securities lending transactions and repurchase agreements, is only permitted with credit institutions or financial services institutions on the basis of standardized master agreements. The counterparties, indepen- dent of their legal form, must be subject to ongoing supervision by a public body, be finan- cially sound and have an organizational structure and the resources they need to provide the services. In general, all counterparties have their headquarters in member countries of the Organi- sation for Economic Co-operation and Develop- ment (OECD), the G20 or Singapore. In addition, either the counterparty itself or its parent com- pany must have an investment-grade rating by one of the leading rating agencies.

#### Collateral management for OTC derivative transactions and techniques for efficient portfolio management
The Investment Company may receive collateral for OTC derivatives and reverse repurchase agreements to reduce counterparty risk. Within the scope of its securities lending operations, the Investment Company must receive collateral of a value equal to at least 90% of the total value of the securities lent for the duration of the agreement (taking into account interest, divi- dends, other possible rights and any agreed discounts or minimum transfer amounts).
To secure its obligations, the Investment Com- pany can accept all collateral that corresponds to the regulations of CSSF circulars 08/356, 11/512 and 14/592, as amended.
- In the case of a securities loan, this collateral shall have been received before or at the time of the transfer of the lent securities. If the securi- ties are lent via intermediaries, the transfer of the securities can take place before receipt of the collateral as long as the respective intermedi- ary ensures the orderly completion of the trans- action. Such intermediary can provide collateral in place of the borrower.
- In general, collateral for securities lending transactions, reverse repurchase agreements and transactions with OTC derivatives (not including currency futures) must be provided in one of the following forms:
	- liquid assets such as cash, short-term bank deposits, money market instruments according to the definition in Directive 2007/16/EC of March 19, 2007, letters of credit and first-de- mand guarantees that are issued by top-rated credit institutions not affiliated with the coun- terparty, or bonds issued by an OECD member country or its local authorities or by suprana- tional institutions and authorities at local, regional or international level, irrespective of their residual term to maturity;
	- units of a UCI investing in money market instruments that calculates a net asset value daily and has a rating of AAA or an equivalent rating;
	- units of a UCITS that invests predominantly in the bonds and equities listed under the next two indents;
	- bonds (irrespective of their residual term to maturity) issued or guaranteed by top-rated issuers with appropriate liquidity; or
	- equities admitted to or trading in a regulated market in a member state of the European Union or on a stock exchange in an OECD member country, as long as these equities are contained in a major index.

- Collateral that is not provided in the form of cash or units of UCIs/UCITS must have been issued by a legal entity that is not affiliated with the counterparty.

All non-cash collateral received should be highly liquid and traded at a transparent price on a regulated market or within a multilateral trading system so that it can be sold in the short term at a price close to the valuation established prior to the sale. The collateral received should also comply with the provisions of article 56 of the UCITS Directive.
- If collateral provided in the form of cash exposes the Investment Company to a credit risk with respect to the administrator of this collateral, such exposure shall be subject to the 20% restric- tion indicated in article 43 (1) of the Law of 2010. In addition, such cash collateral may not be held in custody by the counterparty unless it is legally protected from the consequences of a default of the counterparty.
- Non-cash collateral may not be held in cus- tody by the counterparty unless it is adequately segregated from the counterparty’s own assets.
- Collateral that is provided must be adequately diversified in terms of issuers, countries and markets. If collateral fulfills a series of criteria such as standards for liquidity, valuation, credit quality of the issuer, correlation and diversifica- tion, it can be offset against the gross commit- ment of the counterparty. If collateral is offset, its value may be discounted by a certain percent- age depending on the price volatility of the security. This discount (or “haircut”) is intended to compensate for short-term fluctuations in the value of the commitment and the collateral. As a rule, no discounts are applied to cash collateral.

The criterion of adequate diversification in terms of issuer concentration is considered to be fulfilled if the sub-fund receives from a counter- party, for efficient portfolio management or for transactions with OTC derivatives, a collateral basket whereby the maximum total value of the open positions with respect to a particular issuer does not exceed 20% of the net asset value. If a sub-fund has various counterparties, the various different collateral baskets should be aggregated to calculate the 20% limit for the total value of the open positions with respect to an individual issuer.
- The Investment Company pursues a strategy for the valuation of discounts for assets it accepts as collateral (“haircut strategy”). The discounts applied to collateral are governed by:
- the counterparty’s creditworthiness,
- the liquidity of the collateral,
- the price volatility of the collateral,
- the credit quality of the issuer and/or
- the country or market in which the collateral is traded.

For collateral provided in connection with OTC derivative transactions, a discount of at least 2% is generally applied, e.g., for short-dated govern- ment bonds with outstanding credit ratings.
Consequently, the value of such collateral must
exceed the value of the collateralized claim by at least 2% so that an overcollateralization level of at least 102% is reached. A correspondingly higher discount of currently up to 33% (and a correspondingly higher overcollateralization level of 133%) is applied for securities with longer maturities or securities of lower-rated issuers. OTC derivative transactions are usually overcol- lateralized within the following range:
OTC derivative transactions
Overcollateralization level	102% to 133%
In securities lending transactions, it is sometimes possible to apply a full valuation if the counterpar- ty’s credit quality and the collateral are excellent, whereas higher discounts can be applied for lower-rated equities and other securities, taking into account the counterparty’s credit quality.
Securities lending transactions are usually over- collateralized in accordance with the following schedule:
Securities lending transactions
Overcollateralization level for government bonds with
excellent credit ratings	103% to 105%
Overcollateralization level for government bonds with lower
investment-grade ratings	103% to 115%
Overcollateralization level for corporate bonds with
excellent credit ratings	105%
Overcollateralization level for corporate bonds with lower
investment-grade ratings	107% to 115%
Overcollateralization level for
blue chips and mid-caps	105%
- The discounts applied are reviewed for appropriateness on a regular basis, at least once each year, and are adjusted accordingly if necessary.
- The Investment Company (or its representa- tives) perform a daily valuation of the collateral received. Should the value of collateral previously provided appear to be insufficient in view of the amount to be covered, the counterparty must provide additional collateral at very short notice. If appropriate, safety margins shall apply to take into account the exchange-rate or market risks associ- ated with the assets accepted as collateral.

Collateral that is admitted for trading on a stock exchange or admitted to or included in another organized market is valued at the previous day’s closing price or, if it is already available at the time the valuation takes place, at the closing price of the same day. The valuation is performed in such a way as to obtain a value for the collat- eral that is as close as possible to the market value. Such organized market meets the criteria of article 50 of the UCITS Directive (“organized market”).
- Collateral is held in custody by the Depositary or a sub-depositary. Cash collateral in the form of bank balances may be held in blocked accounts at the Depositary of the Investment Company or, with the Depositary’s consent, at another credit institution, provided that this other credit institu- tion is subject to supervision by a supervisory authority and is not associated with the guarantor.

The Investment Company shall ensure that it is able to assert its rights in relation to the collateral if an event occurs requiring the execution of these rights, meaning that the collateral shall be available at all times, either directly or through the intermediary of a top-rated financial institu- tion or a wholly-owned subsidiary of that institu- tion, in a form that allows the Investment Com- pany to appropriate or make use of the assets provided as collateral if the counterparty does not comply with its obligation to return the securities lent.
- Reinvestment of cash collateral may occur exclusively in high-quality government bonds or in money market funds with short-term maturity structures. Cash collateral can additionally be invested by way of a reverse repurchase agree- ment with a credit institution if the recovery of the accrued balance is assured at all times. Securities collateral, on the other hand, is not permitted to be sold or otherwise provided as collateral or pledged.
- A sub-fund that receives collateral for at least 30% of its assets should examine the associated risk as part of regular stress tests conducted under normal and exceptional liquidity conditions in order to assess the consequences of changes in market value and the liquidity risk associated with the collateral. The liquidity stress testing strategy contains guidelines covering the follow- ing aspects:
- the concept for analyzing the stress test scenario, including calibration, certification and sensitivity analysis;
- empirical impact assessment approach, including back-testing of liquidity risk assessments;
- reporting frequency and reporting thresholds/ loss tolerance threshold(s); and
- loss-mitigation measures, including haircut strategy and gap-risk protection.


#### Use of financial indices
If provided for in the special section of this Sales Prospectus, the objective of the investment policy of a sub-fund may be to replicate a specific index or to replicate an index through the use of leverage on the following basis:
- the composition of the index is sufficiently diversified;
- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers;
- the index is published in an appropriate manner.

If an index is replicated, then the frequency of adjustment of the composition of the index depends on the index to be replicated. The adjustment is usually made semiannually, quar- terly or monthly. Replication and adjustment of the composition of the index may give rise to costs that can reduce the value of the sub-fund’s assets.

### Risk management
The fund uses a risk management procedure that allows the Management Company to monitor and measure at any time the risk associated with the investment positions and their contribution to the overall risk profile of the investment portfolio.
The Management Company monitors each sub- fund in accordance with the provisions of Regula- tion 10-04 of the Commission de Surveillance du Secteur Financier (“CSSF”), in particular CSSF circular 11/512 of May 30, 2011, and the “Guide- lines on Risk Measurement and the Calculation of Global Exposure and Counterparty Risk for UCITS” of the Committee of European Securities Regulators (CESR/10-788) and CSSF circular 14/592 of September 30, 2014. The Management Company shall ensure for each sub-fund that the overall exposure relating to derivative financial instruments is consistent with article 42 (3) of the Law of 2010. The market risk of the respective sub-fund shall exceed the market risk of the reference portfolio containing no derivatives by no more than 200% (in the case of the relative VaR approach) or by no more than 20% (in the case of the absolute VaR approach).
The risk management approach applied for each sub-fund is specified in the respective special section of the Sales Prospectus for each
sub-fund.
In general, the Management Company endeavors to ensure that investments made in a sub-fund through derivatives do not exceed twice the value of the sub-fund’s assets (hereinafter referred to as “leverage”), unless otherwise stipulated in the special section of the Sales Prospectus. The leverage is calculated using the total of the nomi- nals (total nominal amounts of all derivatives in the portfolio divided by the current net asset value of the portfolio). Derivatives in the portfolio are taken into account when calculating the leverage effect. Collateral is not currently reinvested and is there- fore not taken into account.
However, this leverage varies depending on market conditions and/or changes in positions (also to hedge the fund against unfavorable market movements). Therefore, despite constant monitoring by the Management Company, the target ratio could be exceeded at some point.
The expected leverage indicated is not to be considered as an additional risk limit for the sub-fund.
In addition, the sub-fund may borrow 10% of its net assets if this borrowing is temporary.
A correspondingly greater overall exposure can significantly increase the opportunities and risks of an investment (see in particular the risk infor- mation in the section “Risks associated with derivative transactions”).

### Potential conflicts of interest
Within the scope of and in accordance with the applicable conflict management procedures and measures, the Board of Directors of the Invest- ment Company, the Management Company, Managing Board members and Supervisory Board members of the Management Company, the management, the fund manager, the designated distributors and the persons authorized to carry out the distribution, the Depositary, the investment advisor (if applicable), the administrative office, the shareholders, as well as all subsidiaries, affiliated companies, representatives or agents of the aforementioned entities and persons (“Associated Persons”):
- conduct among themselves or for the fund financial and banking transactions or other transactions, such as derivatives, securities lending and securities repurchase agree- ments, or enter into the corresponding contracts, including those that are directed at the fund’s investments in securities or at investments by an Associated Person in an investment company or undertaking, such investment being a constituent part of the fund’s assets, or be involved in such con- tracts or transactions;
- for their own accounts or for the accounts of third parties, invest in units, securities or assets of the same type as the components of the respective sub-fund’s assets and trade in them; and/or
- on their own behalf or on behalf of a third party, participate in the purchase or sale of securities or other investments to or from the Investment Company, through or jointly with the fund manager, the designated distributors and the persons appointed to carry out sales activities, the Depositary, the investment advisor, or a subsidiary, an affiliated company, representative or agent of these.

Assets of the respective sub-fund in the form of liquid assets or securities may be deposited with an Associated Person in accordance with the legal regulations to which the Depositary is subject. Liquid assets of the respective sub- fund assets may be invested in certificates of deposit issued by an Associated Person or in
bank deposits offered by an Associated Person. Banking or comparable transactions may also be conducted with or through an Associated Person. Companies in the Deutsche Bank Group and/or employees, representatives, affiliated companies or subsidiaries of companies in the Deutsche Bank Group (“DB Group Members”)
may be counterparties in the Investment Com- pany’s derivative transactions or derivatives contracts (“Counterparty”). In addition, in some cases a Counterparty may be required to value such derivative transactions or contracts. These valuations can be used as a basis for calculating the value of certain assets of the respective sub- fund. The Board of Directors of the Investment Company is aware that members of the DB Group may be affected by conflicts of interest if they act as Counterparty and/or provide such val- uations. The valuation will be adjusted and carried out in a manner that is verifiable. However, the Board of Directors of the Investment Company
is of the opinion that such conflicts of interest can be dealt with appropriately and assumes that the Counterparty possesses the aptitude and competence to perform such valuations.
In accordance with the respective terms agreed, DB Group Members may, in particular, act as a Board of Directors member, sales agent or sub- agent, depositary, sub-depositary, fund manager or investment advisor, and may offer to provide sub-depositary services to the Investment Com- pany. The Board of Directors of the Investment Company is aware that conflicts of interest may arise due to the functions that members of the DB Group adopt in relation to the Investment Company. In respect of such eventualities, each DB Group Member has undertaken to endeavor, to a reasonable extent, to resolve such conflicts of interest equitably (with regard to the Members’ respective duties and responsibilities), and to ensure that the interests of the Investment Company and of the shareholders are not adversely affected. The Board of Directors of the Investment Company is of the view that DB Group Members possess the required aptitude and competence to perform such duties.
The Board of Directors of the Investment Com- pany is of the view that the interests of the Investment Company and those of the entities mentioned above may be in conflict with each other. The Investment Company has taken appropriate measures to avoid conflicts of inter- est. In the event of unavoidable conflicts of interest, the Board of Directors of the Invest- ment Company will endeavor to ensure that conflicts of interest are handled fairly and resolved in favor of the sub-fund(s). It is a princi- ple of the Management Company to take all reasonable steps to establish organizational structures and to apply effective administrative measures to enable the identification, handling and monitoring of the conflicts in question. In addition, the Management Company’s manage- ment is responsible for ensuring that the sys- tems, controls and procedures of the Manage- ment Company for the identification, monitoring and resolution of conflicts of interest are appropriate.
Transactions with or between Associated Per- sons may be conducted for each sub-fund with respect to the respective sub-fund assets, provided that such transactions are in the best interests of the investors.

#### Specific conflicts of interest in relation to the Depositary or sub-depositaries
The Depositary is part of an international group of companies and operations which, in the ordinary course of business, is also active for a large number of clients and for its own account, which may lead to actual or potential conflicts of interest. Conflicts of interest arise when the Depositary or a company affiliated with it exer- cises activities under the depositary agreement or separate contractual or other arrangements. These activities include:
- the provision of nominee, management, registration and transfer agent, research, securities lending, investment management, financial advisory and/or other advisory services to the Investment Company;
- the execution of banking, sales and trading transactions, including foreign exchange, derivative, credit, brokerage, market making or other financial transactions with the Invest- ment Company, either as a principal and in its own interest or on behalf of other clients.

In connection with the above activities, the Depositary or its affiliated companies:
- will seek to make a profit from these activi- ties, and are entitled to receive and retain any profits or remunerations of any kind. They are not required to notify the Investment Com- pany of the nature or amount of any such profits or compensation, including but not limited to fees, costs, commissions, income shares, spreads, markups, markdowns, interest, reimbursements, discounts or other benefits received in connection with such activities;
- may buy, sell, issue, trade or hold securities or other financial products or instruments as principals in their own interest, in the interest of their affiliated companies or for their other clients;
- may trade in the same or the opposite direc- tion to the transactions carried out, including on the basis of information in their posses- sion but not available to the Investment Company;
- may provide the same or similar services to other clients, including competitors of the Investment Company;
- may obtain creditor rights from the Investment Company, which they may exercise.

The Investment Company may engage in foreign exchange, spot or swap transactions on behalf of the Investment Company through an affiliated company of the Depositary. In such cases, the affiliated company acts as the principal and not as a broker, contractor or trustee of the Investment Company. The affiliated company will seek to
generate profits through these transactions and is entitled to retain profits and not notify the Invest- ment Company. The affiliated company shall enter into such transactions under the terms and condi- tions agreed with the Investment Company.
If the cash of the Investment Company is depos- ited with an affiliated company which is a bank, a potential conflict arises with respect to the interest (if any) credited or charged by the affili- ated company to this account and the fees or other benefits it could derive from holding such cash as a bank rather than as a trustee.
The Management Company may also be a client or counterparty of the Depositary or its affiliated companies.
Conflicts arising from the use of sub-depositaries by the Depositary may be assigned to four general categories:
- conflicts arising from the choice of sub- depositaries and the allocation of assets among multiple sub-depositaries which, in addition to objective evaluation criteria, are influenced by (a) cost factors such as the lowest fees charged, discounts and similar incentives, and (b) the broad mutual business relationships in which the Depositary may operate on the basis of the economic value of the broader business relationship;
- affiliated or non-affiliated sub-depositaries acting on behalf of other clients and in their own interest, which may lead to conflicts of interest with the interests of the client;
- affiliated or non-affiliated sub-depositaries maintaining only indirect relationships with clients, and considering the Depositary to be their counterparty, which may encourage the Depositary to act in its own interest or in the interest of other clients to the detriment of clients; and
- sub-depositaries potentially having mar- ket-based creditor rights with respect toclients’ assets, which they may be interested in enforcing if they do not receive payment for securities transactions.

In the performance of its duties, the Depositary shall act honestly, fairly, professionally, inde- pendently and solely in the interests of the Investment Company and its shareholders.
The Depositary shall functionally and hierarchi- cally separate the performance of its depositary tasks from the performance of its other duties, which may be in conflict. The internal control system, the various reporting lines, the allocation of tasks and reporting to management enable potential conflicts of interest and matters related to the depositary function to be properly identi- fied, managed and monitored. Furthermore, in the case of sub-depositaries used by the Deposi- tary, contractual restrictions shall be imposed by the Depositary in order to take account of some of the potential conflicts; the Depositary shall exercise due diligence and supervise the
sub-depositaries in order to ensure a high level of service for its clients. The Depositary shall also provide regular reports on the activities of its clients and the portfolios held by its clients, with the underlying functions subject to internal and external control audits. Finally, the Depositary shall separate the performance of its depositary duties internally from its own activities and comply with a code of conduct that obliges employees to act ethically, honestly and transpar- ently in dealing with clients.
Current information on the Depositary, its duties, any conflicts that may arise, the depositary functions delegated by the Depositary, the list of agents and sub-agents, and any conflicts of interest arising from such delegation shall be made available to shareholders on request by the Depositary.

#### Combating money laundering
The transfer agent may require such proof of identity as it considers necessary for compliance with the anti-money laundering legislation in force in Luxembourg. If there are doubts as to the identity of an investor or if the transfer agent does not have sufficient information to establish the identity, the transfer agent may request further information and/or documents in order to estab- lish the identity of the investor beyond doubt. If the investor refuses or fails to provide the requested information and/or documents, the transfer agent may refuse or delay the entry of the investor’s data in the Investment Company’s register of shareholders. The information provided to the transfer agent shall be obtained solely for the purpose of complying with anti-money laun- dering legislation.
The transfer agent is also obligated to verify the origin of the funds collected by a financial institu- tion, unless the financial institution in question is subject to a mandatory proof of identity proce- dure that is equivalent to the verification proce- dure under Luxembourg law. The processing of subscription applications may be suspended until the transfer agent has duly established the origin of the funds.
Initial or follow-up share subscription applications can also be submitted indirectly, i.e., via the distributors. In this case, the transfer agent may waive the aforementioned required proof of identity under the following circumstances or under the circumstances which are considered sufficient under Luxembourg’s anti-money laun- dering legislation:
- if a subscription application is processed through a distributor under the supervision of the competent authorities, whose rules provide for an identification verification procedure for customers which is equivalent to that laid down in Luxembourg anti-money laundering legislation and to which the distributor is subject;
- if a subscription application is processed through a distributor whose parent companyis under the supervision of the competent authorities, whose rules provide for an identi- fication verification procedure for customers which is equivalent to that laid down in Luxembourg anti-money laundering legisla- tion, and if the law applicable to the parent company, or the parent company’s group guidelines, impose equivalent obligations on its subsidiaries or branches.

For countries that have ratified the Financial Action Task Force’s (FATF) recommendations, it is generally assumed that natural or legal persons operating in the financial sector are required by the respective competent supervisory authorities in these countries to carry out identification verification procedures for their clients which are equivalent to the verification procedure pre- scribed under Luxembourg law.
Distributors may provide a nominee service to investors who purchase shares through them. Investors may decide, at their own discretion, whether to take advantage of this service, in which the nominee holds the shares in its name for and on behalf of the investors; the investors are entitled to demand direct ownership of the shares at any time. Notwithstanding the forego- ing provisions, investors are free to make invest- ments directly with the Investment Company without using the nominee service.

#### Luxembourg Register of Beneficial Owners (transparency register)
The Luxembourg Law of January 13, 2019, on the introduction of a Register of Beneficial Owners (the “Law of 2019”) entered into force on March 1, 2019. The Law of 2019 obliges all entities registered in the Luxembourg Trade and Companies Register, including the Investment Company, to collect and store certain information on their beneficial owners. The Investment Company is furthermore obliged to enter the collected information in the Register of Beneficial Owners, which is administered by the Luxem- bourg Business Register under the supervision of the Luxembourg Ministry of Justice. In this respect, the Investment Company is obliged to monitor the existence of beneficial owners continuously and in relation to particular circum- stances and to notify the Register.
Article 1 (7) of the Law of November 12, 2004, on combating money laundering and terrorist financing defines a beneficial owner, inter alia, as any natural person that ultimately owns or con- trols a company. In this case, this includes any natural person in whose ownership or under whose control the Investment Company ulti- mately lies by way of directly or indirectly holding a sufficient share of equities or voting rights or a participation, including in the form of bearer shares, or by means of another form of control.
If a natural person has a shareholding of 25% plus one share or a participation of more than 25% in the Investment Company, this is deemed to be an indication of direct ownership. If a
company that is controlled by one or more natural persons or if several companies that are owned by the same natural person or the same natural persons, has/have a shareholding of 25% plus one share or a participation of more than 25% of an Investment Company, this is deemed to an indication of indirect ownership.
Besides the stated reference points for direct and indirect ownership, there are other forms of control according to which an investor can be classified as a beneficial owner. In this respect, an analysis is conducted in the individual case if indications of ownership or control are present.
If an investor is classified as a beneficial owner as defined by the Law of 2019, the Investment Company is obliged, pursuant to the Law of 2019 and subject to criminal sanctions, to collect and transmit information. Likewise, the respective investor is himself obliged to provide information.
If an investor is not able to check whether or not he is classified as a beneficial owner, he can contact the Investment Company via the following e-mail address to seek clarification:
dws-lux-compliance@list.db.com.

#### Data protection
The personal data of investors in the application forms and other information collected in connection with the business relationship with the Investment Company and/or the transfer agent will be collected, stored, compared, trans- ferred and otherwise processed and used (“processed”) by the Investment Company, the Transfer Agent, other companies of DWS, the Depositary and the financial intermediaries of the investors. These data are used for the purposes of account management, money laundering investigations, tax assessment in accordance with EU Directive 2003/48/EC on taxation of savings income in the form of interest payments and the development of business relationships.
For this purpose, the data may also be communi- cated to companies commissioned by the Invest- ment Company or the Transfer Agent in order to support the activities of the Investment Com- pany (e.g., client communication agents and paying agents).

#### Order acceptance regulation
All subscription, redemption and exchange orders are placed on the basis of an unknown net asset value per share. Relevant details are defined for the respective sub-fund in the special section of the Sales Prospectus (see below).

#### Market timing and short-term trading
The Investment Company prohibits all practices connected with market timing and short-term trading and reserves the right to refuse subscrip- tion and exchange orders if it suspects that such practices are being applied. In such cases, the Investment Company will take all measures necessary to protect the other investors in the respective sub-fund.

#### Late trading
Late trading is the acceptance of an order after expiry of the relevant acceptance periods on the respective valuation date and the execution of such an order at the price applicable on that date on the basis of the net asset value. Late trading is strictly prohibited, as this is in breach of the terms and conditions in the fund’s Sales Pro- spectus, according to which the price at which an order placed after the order acceptance deadline is executed is based on the next valid net asset value per share.

#### Total expense ratio
The total expense ratio is defined as the ratio of the expenditure incurred by each sub-fund to the average assets of the sub-fund, excluding trans- action costs incurred. The effective total expense ratio is calculated annually and published in the annual report. The total expense ratio is pub- lished in the key investor information document as so-called “ongoing charges.”
If the investor is advised on the acquisition of shares by third parties (particularly companies providing investment services such as credit institutions and investment firms), or if such third parties act as intermediaries for the purchase, they may report expenses or expense ratios to the investor that are not consistent with the expense information in this Sales Prospectus or in the key investor information document, and the charges reported may exceed the total expense ratio described here.
This may be due in particular to regulatory requirements for the determination, calculation and disclosure of costs by the aforementioned third parties, which must be complied with in the course of the national transposition of Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Direc- tive 2011/61/EU (known as “MiFID 2”). Devia- tions from the expense statement may arise on the one hand from the fact that these third parties additionally take into account the costs of their own services (e.g., a premium or also ongoing commissions for brokerage or advisory activities, fees for custody account management, etc.). In addition, these third parties are subject to sometimes differing requirements for the calculation of costs incurred at sub-fund level, so that, for example, the transaction costs of the sub-funds are included in the third party’s expense statement, although they are not part of the above-mentioned total expense ratio in accordance with the provisions currently applica- ble to the Investment Company.
Deviations in the expense statement may arise not only with regard to the cost information prior to the conclusion of the contract, but also in the event of any regular cost information of the third party regarding the investor’s current investment in the Investment Company as part of a perma- nent business relationship with its client.

#### Repayment to certain investors of management fees collected
The Management Company may, at its discre- tion, agree with individual investors the partial repayment to these investors of the manage- ment fees collected. This can be a consideration especially in the case of institutional investors who directly invest large amounts for the long term. The Institutional Sales division of DWS Investment S.A. is responsible for these matters.

#### Buy and sell orders for securities and financial instruments
The Management Company submits buy and sell orders for securities and financial instruments directly to brokers and traders for the account of the sub-fund. It concludes agreements with these brokers and traders under customary market conditions that comply with first-rate execution standards. When selecting the broker or trader, the Management Company takes into account all relevant factors, such as the credit- worthiness of the broker or trader and the execu- tion capacities provided.
The prerequisite for the selection of a broker is that the Management Company shall always ensure that the transactions are executed while taking into account the appropriate market at the appropriate time for transactions of the appropri- ate type and size at the best possible conditions.
The Management Company may enter into agreements with selected brokers, traders and other analysis providers in the context of which market information and analysis services (research) are acquired from the respective provider. The services are used by the Manage- ment Company for the purpose of managing the sub-fund. When availing of these services, the Management Company shall comply with all applicable regulatory provisions and industry standards. In particular, the Management Com- pany shall not accept any services if these agreements do not support the Management Company in its investment decision process according to reasonably prudent discretion.

#### Regular savings plan or withdrawal plans
Regular savings plans or withdrawal plans are offered in certain countries where the sub-fund is licensed for public distribution. Further infor- mation on these plans can be obtained at any time from the Management Company or the relevant distributors in the countries of distribu- tion of the respective sub-fund.

#### Mandate to the local paying agent
In some distribution countries the investors, through the share subscription form, appoint the respective local paying agent as their undis- closed agent so that the latter may, in its own name but on their behalf, send to the Investment Company in grouped way any subscription, exchange and redemption orders in relation to the shares and perform all the necessary rele- vant administrative procedures.

#### Compensation policy
The Management Company is included in the compensation strategy of the DWS Group. All matters related to compensation, as well as compliance with regulatory requirements, are monitored by the relevant governing bodies of the DWS Group. The DWS Group pursues a total compensation approach that comprises fixed and variable compensation components and contains portions of deferred compensation, which are linked both to individual future performance and the sustainable development of the DWS Group. Under the compensation strategy, particularly employees of the first and second management level receive a portion of the variable compensa- tion in the form of deferred compensation ele- ments, which are largely linked to the long-term performance of the DWS share price or of the investment products.
In addition, the compensation policy applies the following guidelines:
- The compensation policy is consistent with and conducive to sound and effective risk management and does not encourage the assumption of excessive risk.
- The compensation policy is consistent with the business strategy, objectives, values and interests of the DWS Group (including the Management Company, the UCITS it manages and the investors of these UCITS) and includes measures to avoid conflicts of interest.
- Performance is generally evaluated on a multi-year basis.
- The fixed and variable components of the total compensation are proportionate to each other, with the share of the fixed component in the total compensation being high enough to provide complete flexibility with regard to the variable compensation components, including the possibility of waiving payment of a variable component.

Further details on the current compensation policy are published on the Internet at https:// www.dws.com/en-lu/footer/Legal-Resources/ dws-remuneration-policy/. This includes a descrip- tion of the calculation methods for compensation and bonuses to specific employee groups, as well as the specification of the persons responsible for the allocation, including members of the Compen- sation Committee. The Management Company shall provide this information free of charge in paper form upon request. Moreover, the Manage- ment Company provides additional information on employee compensation in the annual report.

#### Selling restrictions
The shares of the sub-funds that have been issued may be offered for sale or sold to the public only in countries where such an offer or such a sale is permissible. Unless the Invest- ment Company, or a third party authorized by it, has obtained and can show permission to do so from the local regulatory authorities, this Sales Prospectus does not constitute a solicita- tion to purchase sub-fund shares, nor may the
Prospectus be used for the purpose of soliciting the purchase of sub-fund shares.
The information contained herein and the shares of the sub-fund are not intended for distribution in the United States of America or to U.S. per- sons (individuals who are U.S. citizens or whose permanent place of residence is in the United States of America or partnerships or corporations established in accordance with the laws of the United States of America or of any state, terri- tory or possession of the United States). Accord- ingly, shares will not be offered or sold in the United States or to or for the account of U.S. persons. Subsequent transfers of shares in or into the United States or to U.S. persons are prohibited.
This Prospectus may not be distributed in the United States of America. The distribution of this Prospectus and the offering of the shares may also be restricted in other jurisdictions.
Investors that are considered “restricted per- sons” as defined in Rule 2790 of the National Association of Securities Dealers in the United States (NASD Rule 2790) must report their shares in the sub-fund to the Management Company without delay.
This prospectus may be used for sales purposes only by persons who have express written authorization from the Investment Company (granted directly or indirectly via authorized sales agents) to do so. Declarations or representations by third parties that are not contained in this Sales Prospectus or in the documentation have not been authorized by the Investment Company.

#### Foreign Account Tax Compliance Act – “FATCA”
The provisions of the Foreign Account Tax Com- pliance Act (generally known as “FATCA”) are part of the Hiring Incentives to Restore Employ- ment Act (the “HIRE Act”), which came into force in the United States in March 2010. These provisions of U.S. law serve to combat tax evasion by U.S. citizens. Accordingly, financial institutions outside of the United States (“foreign financial institutions” or “FFIs”) are obliged to make annual disclosures to the U.S. Internal Revenue Service (“IRS”), on financial accounts held directly or indirectly by “specified” U.S. persons. In general, for FFIs that do not meet this reporting obligation, known as Non-Partici- pating Foreign Financial Institutions (NPFFI), a penalty tax of 30% is applied to certain income from U.S. sources.
In principle, non-U.S. funds such as this Invest- ment Company and its sub-funds have FFI status and must conclude an FFI agreement with the IRS if they are not classified as “FATCA- compliant” or, provided an applicable Model 1 intergovernmental agreement (“IGA”) is in effect, do not meet the requirements of the IGA applica- ble to their home country either as a “reporting financial institution” or as a “non-reporting
financial institution.” IGAs are agreements between the United States of America and other countries regarding the implementation of FATCA requirements. Luxembourg signed a Model 1 agreement with the United States and a related Memorandum of Understanding on March 28, 2014. This IGA was transposed into national law in Luxembourg by the law of
July 24, 2015 (the “FATCA Law”).
The Investment Company heeds all requirements resulting from FATCA and, in particular, those resulting from the Luxembourg IGA as well as from the national implementation act. It may, among other things, become necessary in this context for the Investment Company to require new investors to submit the necessary docu- ments to prove their tax residency in order to make it possible to determine on that basis whether they must be classified as specified
U.S. persons.
Investors and intermediaries acting on behalf of investors should take note that, according to the applicable principles of the Investment Company, shares cannot be offered or sold for the account of U.S. persons and that subsequent transfers of shares to U.S. persons are prohibited. If shares are held by a U.S. person as the beneficial owner, the Investment Company may, at its discretion, enforce a compulsory redemption of the shares in question.

#### Common Reporting Standard (CRS)
In order to facilitate a comprehensive and multi- lateral automatic exchange of information at global level, the OECD was mandated by the G8/ G20 countries to develop a global reporting standard. This reporting standard has been included in the amended Directive on administra- tive cooperation (“DAC 2”) of December 9, 2014. EU member states were required to transpose DAC 2 into national law by December 31, 2015; it was enacted in Luxembourg by a law dated December 18, 2015 (the “CRS Law”).
Under the Common Reporting Standard, certain financial institutions under Luxembourg law are obliged to carry out an identification of their account holders and to determine where the account holders are tax residents (under this same law, investment funds such as this one are generally regarded as financial institutions under Luxembourg law). For this purpose, a financial institution under Luxembourg law deemed to be a Reporting Financial Institution must obtain
self-disclosure in order to determine the status within the meaning of the CRS and/or the tax residence of its account holders when opening an account.
Luxembourg’s Reporting Financial Institutions are, since 2017, obliged to provide the Luxembourg tax administration (Administration des contributions directes) with information on holders of financial accounts on an annual basis, for fiscal year 2016 for the first time. This notification is made annually by June 30 and, in certain cases, also includes the
controlling persons resident for tax purposes in a state subject to the reporting requirement (to be established by a Grand-Ducal Regulation). The Luxembourg tax authorities automatically exchange this information with the competent foreign tax authorities annually.

#### Data protection
In accordance with the CRS Law and Luxem- bourg’s data protection regulations, each natural person concerned (i.e., potentially subject to reporting) must, before their personal data are processed, be informed by the Luxembourg Reporting Financial Institution of the processing of the data.
If the fund is to be classified as a Reporting Financial Institution, it shall notify those natural persons who are subject to reporting as defined in the above explanations of such classification in accordance with Luxembourg data protection regulations.
The Reporting Financial Institution is responsible for the processing of personal data and is the body responsible for processing for the purposes of the CRS Law.
- The personal data are intended for process- ing in accordance with the CRS Law.
- The data can be reported to the Luxembourg tax authorities (Administration des contribu- tions directes), which may forward them to the competent authority/authorities of one or more reporting countries.
- If a request for information is sent to the natural person concerned for the purposes of the CRS Law, he or she is obliged to respond. Failure to respond within the prescribed time limit may result in the account being reported (erroneously or twice) to the Luxembourg tax authorities.

Every natural person concerned has the right to access and have corrected, if necessary, the data submitted to the Luxembourg tax administration for the purposes of the CRS Law.

#### Language versions
The Management Company may, with regard to fund shares sold to investors in such countries, declare, in its own name and in the name of the Investment Company, translations into the lan- guages of those countries where the shares may be offered for sale to the public to be binding.
Such a declaration will be made in the coun-
try-specific information for investors in connection with distribution in certain countries. The German version of the Sales Prospectus is authoritative. Particularly in the event of discrepancies between the German text of the Sales Prospectus and any translation thereof, the German-language version shall prevail.
| Investor profiles |
| --- |
| The definitions of the following investor profiles | expectations are offset by risks in the equity, | returns, can tolerate the substantial fluctuations |
| were created based on the premise of normally | interest rate and currency areas, as well as by | in the values of investments, and the very high |
| functioning markets. Further risks may arise in | credit risks and the possibility of incurring | risks this entails. Strong price fluctuations and |
| each case in the event of unforeseeable market | losses up to and including the total loss of | high credit risks result in temporary or permanent |
| situations and market disturbances due to | capital invested. The investor is also willing and | reductions of the net asset value per unit/share. |
| non-functioning markets. | able to bear a financial loss and is not con- | Expectations of high returns and tolerance of risk |
|  | cerned with capital protection. | by the investor are offset by the possibility of |
| “Risk-averse” investor profile |  | incurring significant losses up to and including |
| The sub-fund is intended for the safety-oriented | “Growth-oriented” investor profile | the total loss of capital invested. The investor is |
| investor with little risk appetite, seeking steady | The sub-fund is intended for the growth-oriented | willing and able to bear such a financial loss and |
| performance but at a low level of return. Short- | investor seeking capital appreciation primarily | is not concerned with capital protection. |
| term and long-term fluctuations of the unit/ | from equity gains and exchange rate movements. |  |
| share value are possible as well as significant | Return expectations are offset by high risks in the | The Management Company provides additional |
| losses up to the total loss of capital invested. | equity, interest rate and currency areas, as well | information to distribution agents and distribu- |
| The investor is willing and able to bear such a | as by credit risks and the possibility of incurring | tion partners concerning the profile of a typical |
| financial loss and is not concerned with capital | significant losses up to and including the total | investor or the target client group for this finan- |
| protection. | loss of capital invested. The investor is willing and | cial product. If the investor is advised on the |
|  | able to bear such a financial loss and is not | acquisition of units/shares by distribution agents |
| “Income-oriented” investor profile | concerned with capital protection. | or distribution partners, or if such agents or |
| The sub-fund is intended for the income- |  | partners act as intermediaries for the purchase |
| oriented investor seeking higher returns through | “Risk-tolerant” investor profile | of units/shares, they may therefore present |
| dividend distributions and interest income from | The sub-fund is intended for the risk-tolerant | additional information to the investor that also |
| bonds and money market instruments. Return | investor who, in seeking investments with strong | relates to the profile of a typical investor. |

| Performance |
| --- |
| Past performance is not a guarantee of future | the possibility that they will not get back the | www.dws.com, in the KIID and factsheets, or in |
| results for the respective sub-fund. The returns | original amount invested. | the semi-annual and annual reports. |
| and the principal value of an investment may | Data on current performance can be found |  |
| rise or fall, so investors must take into account | on the Management Company’s website |  |

- 
### Investment Company

db PBC is an investment company with variable capital that was organized under Luxembourg law, on the basis of the Law on undertakings for collective investment and of the Law of August 10, 1915, on trading companies, as a Société d’Investissement à Capital Variable (“SICAV”), hereinafter referred to as the “Investment Com- pany.” The Investment Company was established on the initiative of DWS Investment S.A., a man- agement company under Luxembourg law, which, among other things, acts as the main distributor of the Investment Company.
The Investment Company is subject to Part I of the Law of 2010 and complies with the require- ments of the UCITS Directive. The Investment Company was established on December 13, 2012, for an indefinite period of time. The regis- tered office of the Investment Company is in the city of Luxembourg.
The articles of incorporation and by-laws of the Investment Company have been filed with the Trade Register in Luxembourg under the number B 173.494 and are available for inspection there. Copies are available for a fee on request. The registered office of the Investment Company is in Luxembourg.
The share capital is equal to the sum of the total net assets of each sub-fund. Changes in capital are not governed by the general provisions of the commercial law governing publication and entry in the Trade Register with regard to the increase and reduction of share capital.
The minimum share capital amounts to EUR 1,250,000 and was reached within six months of the formation of the Investment Company. The original capital of the Investment Company was EUR 31,000, divided into 310 no-par-value shares.
If the share capital falls below two-thirds of the minimum capital, the Board of Directors must request the liquidation of the Investment Com- pany at the shareholders’ meeting; the share- holders’ meeting convenes with no obligation to attend and adopts resolutions by a simple major- ity of the votes cast in person or by proxy at the shareholders’ meeting. The same shall apply if the share capital falls below 25% of the mini- mum capital, in which case the liquidation of the Investment Company may be effected by 25% of the shares represented at the shareholders’ meeting.

#### Structure of the Investment Company and share classes
The Investment Company has an umbrella structure, whereby each sub-fund represents a certain portion of the assets and liabilities of the Investment Company (a “sub-fund”) as defined in article 181 (1) of the Law of 2010 and is estab- lished for one or more share classes of the kind described in the articles of incorporation and
by-laws. Investments in each sub-fund are made in accordance with the investment objective and investment policy applicable to that sub-fund. The investment objective, the investment policy (including, depending on the case and if permit- ted in accordance with the applicable laws, the function as feeder sub-fund or master sub-fund), as well as the risk profile and other specific characteristics of the individual sub-funds are set out in the Sales Prospectus. Capital procure- ment, share classes, investment policy, invest- ment income, costs and losses, distribution policy and other specific characteristics can differ depending on the sub-fund.

#### Share classes
The Board of Directors of the Investment Com- pany can decide to launch various share classes within a sub-fund.
All share classes of a sub-fund shall be invested together in accordance with the investment objectives of the relevant sub-fund, but they may differ from each other, in particular with regard to their fee structure, the minimum investment requirements for initial and subsequent subscrip- tions, the currency, the distribution policy, the conditions to be met by investors or other spe- cific characteristics, such as hedging, as deter- mined in each case by the Board of Directors of the Investment Company.
The net asset value per share is calculated individually for each share class issued for a particular sub-fund. A sub-fund does not keep a separate portfolio for the individual share classes. The different features of the individual share classes that are available in relation to a sub-fund are described in detail in the respective product annex.
The Investment Company reserves the right to offer only one share class or only certain share classes for sale to investors in certain jurisdictions so as to comply with the applicable laws, customs or business practices there. Furthermore, the Investment Company reserves the right to adopt principles that apply to certain investor categories or transactions in respect of the acquisition of certain share classes.
The Investment Company can offer euro share classes and currency share classes.
The share classes that are available at the time of publication of the Prospectus are to be found in the respective regulations for the individual sub-funds in the special section of the Sales Prospectus.
Investors in shares of euro share classes should note that for sub-funds that are denominated in the U.S. dollar as the base currency, the net asset value per share of the individual euro classes is calculated in the sub-fund currency (the U.S. dollar) and then expressed in euro at the U.S. dollar to euro exchange rate at the time of the calculation of the net asset value per
share. Likewise, investors in shares of U.S. dollar share classes should note that for sub-funds that are denominated in euro, the net asset value per share of the individual U.S. dollar share classes is calculated in the sub-fund currency (the euro) and then expressed in U.S. dollars at the euro to
U.S. dollar exchange rate at the time of the calculation of the net asset value per share.
Depending on the currency of the respective sub-fund, the above information also applies in respect of all other share classes that are denominated in a currency other than that of the respective sub-fund.
Exchange rate fluctuations are not systemati- cally hedged and can influence the perfor- mance of the shares of the currency share classes, independently of the performance of the assets of the sub-fund.
Sub-funds with share classes in a currency other than the base currency – possible currency effects
Investors of sub-funds in which share classes are offered in a currency other than the base currency (e.g., a sub-fund in euro that offers a share class in U.S. dollars) are advised that possible currency effects on the net asset value per share are not systematically hedged. These currency effects arise due to the time lag between the necessary processing and posting steps for orders in a
non-base currency, which can lead to exchange rate fluctuations. This applies in particular to redemption orders. The possible effects on the net asset value per share may be positive or negative and are not limited to the particular share class that is denominated in a currency other than the base currency, i.e., they may also affect the respective sub-fund and all of the share classes contained in it.

#### Description of the suffixes
The Investment Company generally offers shares classes with different characteristics, which can be identified from the suffixes described below.

#### Distribution policy
Share classes with the suffixes “R” and “V” distribute income (distributing shares). The distribution amount per share is published in suitable media.

#### Acquisition of shares
Shares of the class V are available as distributing shares to customers of the Zurich insurance company within the framework of insurance policies taken out.
The share classes that are available at the time of publication of the Prospectus are to be found in the respective regulations for the individual sub-funds in the special section of the Sales Prospectus.
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### Risk spreading

The following investment limits and investment guidelines apply to the investment of the fund assets of the individual sub-funds. Individual sub-funds may have different investment limits.
In this connection, please refer to the information contained in the following special section of the Sales Prospectus.
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#### Investments
	- The sub-fund can invest in securities and money market instruments that are listed on or traded in a regulated market.
	- The sub-fund can invest in securities and money market instruments that are traded in another market in a member state of the European Union that operates regularly and is recognized, regulated and open to the public.
	- The sub-fund can invest in securities and money market instruments that are admitted for official trading on a stock exchange in a country that is not a member state of the European Union or traded in another regulated market in that state that is recognized, open to the public and operates regularly.
	- The sub-fund can invest in newly issued securities and money market instruments, provided that
		- the terms of issue include the obligation to apply for admission to a stock exchange or for trading in another regu- lated market that operates regularly and is recognized and open to the public, and
		- such admission is procured no later than one year after the issue.

	- The sub-fund can invest in units of undertak- ings for collective investment in transferable securities (UCITS) and/or of other undertak- ings for collective investment (UCIs) as defined in the UCITS Directive, with a regis- tered office within or outside of a member state of the European Union, provided that
		- such other UCIs were authorized under laws that provide that they are subject to supervision considered by the CSSF to be equivalent to that laid down in Commu- nity law, and that cooperation between authorities is sufficiently ensured;
		- the level of protection for unitholders of the other UCIs is equivalent to that provided for unitholders of a UCITS, and in particular that the rules on asset segre- gation, borrowing, lending, and short sales of securities and money market instruments are equivalent to the require- ments of the UCITS Directive;
		- the business activity of the other UCIs is reported in annual and semiannual reports to enable an assessment to be made of the assets and liabilities, income and operations over the reporting period;
		- no more than 10% of the assets of the UCITS or of the other UCI whose acquisi- tion is being contemplated can, according to its terms of contract or its articles of incorporation, be invested in units of other UCITS or other UCIs.

	- The sub-fund can invest in deposits with credit institutions that are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and mature within twelve months or less, provided that the credit institution has its registered office in a member state of the European Union or, if the credit institution has its registered office in a country that is not a member state of the European Union, provided that it is subject to prudential rules considered by the CSSF to be equivalent to those laid down in Community law.
	- The sub-fund can invest in derivative financial instruments (“derivatives”), including equiva- lent cash-settled instruments, that are traded in one of the markets referred to in (a), (b) and (c), and/or in derivative financial instru- ments that are not traded on a stock exchange (“OTC derivatives”), provided that
		- the underlying instruments are instru- ments covered by this paragraph, or are financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies;
		- the counterparties to OTC derivative transactions are institutions subject to prudential supervision, and belonging to the categories approved by the CSSF; and
		- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the fund’s initiative.

	- The respective sub-fund can invest in money market instruments not traded in a regulated market that are usually traded in the money market, are liquid and have a value that can be accurately determined at any time, provided that the issue or issuer of such instruments is itself subject to regulations for the protection of savings and investors, and provided that these instruments are
		- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or the central bank of a member state of the European Union, the European Central Bank, the European Union or the European Invest- ment Bank, a country that is not a mem- ber state of the European Union or, in the case of a federal state, by one of the members making up the federation, or by a public international body of which one or more member states of the European Union are members; or
		- issued by a company whose securities are traded in the regulated markets specified in (a), (b) or (c) above; or
		- issued or guaranteed by an institution that is subject to supervision according to the criteria stipulated in Community law, or by an institution that is subject to and com- plies with prudential rules considered by the CSSF to be at least as stringent as those laid down in Community law; or
		- issued by other issuers belonging to a category approved by the CSSF, provided that investments in such instruments are subject to investor protection equivalent to that laid down in the first, the second or the third preceding indent, and pro- vided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least EUR 10 million and which presents and publishes its annual accounts in accor- dance with Fourth Council Directive 78/660/EEC, or is an entity that, within a group of companies that includes one or several listed companies, is dedicated to the financing of the group or is an entity that is dedicated to the financing of securitization vehicles that benefit from credit lines to assure liquidity.

	- Notwithstanding the principle ofrisk-spreading, the respective sub-fund may invest up to 100% of its assets in securities and money market instruments stemming from different issues that are issued or guaranteed by a member state of the European Union or its local authori- ties, by a country outside of the European Union or by public international bodies of which one or more member states of the European Union are members, provided that the sub-fund holds securities that originated from at least six different issues and the securities stemming from any one issue do not exceed 30% of the assets of the sub-fund. However, in the case of a country outside of the European Union, this must be an OECD country.

- The sub-fund may not invest in precious metals or precious-metal certificates; should the investment policy of a sub-fund make specific reference to this provision, this restriction shall not apply to 1:1 certificates whose underlying is one single commodity or precious metal and that meet the require- ments for securities according to article 1(34) of the Law of 2010.
- 
#### Investment limits
	- No more than 10% of the sub-fund’s net assets may be invested in securities or money market instruments of any one issuer.
	- No more than 20% of the sub-fund’s net assets may be invested in deposits made with any one institution.
	- The default risk exposure to a counterparty in OTC derivative transactions, as well as in OTC derivative transactions entered into for the purpose of efficient portfolio management,may not exceed 10% of the sub-fund’s net assets if the counterparty is a credit institution as defined in A. (f) above. In other cases, the limit is a maximum of 5% of the sub-fund’s net assets.

- The total value of the securities and money market instruments of issuers in which the sub-fund respectively invests more than 5% of its net assets may not exceed 40% of the sub-fund’s net assets.

This limitation does not apply to deposits or OTC derivative transactions made with financial institutions subject to prudential supervision.
Notwithstanding the individual upper limits specified in B. (a), (b) and (c) above, the
sub-fund is not permitted to invest more than 20% of its net assets at any one institution in a combination of
- securities or money market instruments issued by this institution, and/or
- deposits made with this institution, and/or
- OTC derivatives acquired from this institution.
- The limit of 10% specified in B. (a) rises to 35%, and the limit set in B. (d) does not apply, if the securities or money market instruments are issued or guaranteed by
	- a member state of the European Union or its local authorities; or
	- a country that is not a member state of the European Union; or
	- public international bodies of which one or more member states of the European Union are members.

- The limit specified in B. (a) rises from 10% to 25%, and the limit set in B. (d) does not apply, in the case of bonds that fulfill the following conditions:
	- they are issued by a credit institution that has its registered office in a member state of the European Union and which is legally subject to special public supervi- sion intended to protect the holders of such bonds; and
	- sums deriving from the issue of such bonds are invested in accordance with the law in assets that, during the whole period of validity of the bonds, are capa- ble of covering claims attaching to the bonds; and
	- such assets, in the event of default of the issuer, would be used on a priority basis for the repayment of the principal and payment of the accrued interest.


If the respective sub-fund invests more than 5% of its assets in bonds of this type issued by any one issuer, the total value of these investments may not exceed 80% of the value of the sub-fund’s net assets.
- The limits specified in B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f) may not be combined, and thus investments in securities or money market instruments issued by any one institution or in deposits made with this institution or in this institution’s derivatives shall under no circumstances exceed 35% of the sub-fund’s net assets.

The respective sub-fund can cumulatively invest up to 20% of its assets in securities and money market instruments of any one group of companies.
Companies that are included in the same group for the purposes of consolidated accounting as defined in EU Directive 83/349/EEC or in accordance with recognized international accounting rules, shall be regarded as a single issuer for the purpose of calculating the investment limits specified in this article.
- The respective sub-fund may invest no more than 10% of its net assets in securities and money market instruments other than those specified in paragraph A.
- For the respective sub-fund, no more than 10% of its respective net assets shall be invested in UCITS or UCIs as defined in section 2 A. (e), unless otherwise provided for in the special section of the Sales Prospectus for the respective sub-fund. Insofar as the investment policy of the respective sub-fund makes provisions for investment of more than 10% of the respective net assets in UCITS or UCIs as defined in section 2 A. (e), the follow- ing provisions shall apply.

A sub-fund may acquire units of other UCITS and/or UCIs as defined in section 2 A. (e), provided that no more than 20% of its net assets are invested in one and the same undertaking for collective investment in transferable securities and/or collective investment undertaking.
Each sub-fund of an umbrella fund is to be viewed as a stand-alone issuer, provided that the principle of individual liability per sub-fund is applied in respect of third parties.
Investments in units of UCIs other than UCITS must not exceed 30% of the sub- fund’s net assets in total.
For investments in units of another undertak- ing for collective investment in transferable securities and/or other UCI, the asset values of the undertaking for collective investment in transferable securities and/or other UCI in question are not taken into account in rela- tion to the upper limits specified in B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
- If admission to one of the markets specified in A. (a), (b) or (c) is not obtained within the one-year deadline, new issues shall be considered unlisted securities and money market instruments and counted toward the investment limit stated there.
- The Investment Company or Management Company is not permitted to acquire equities with voting rights for the sub-funds that would enable it to exercise significant influ- ence over the management of the issuer.

The respective sub-fund may acquire a maximum of
- 10% of the non-voting shares of any one issuer;
- 10% of the debt securities of any one issuer;
- 25% of the units of any one fund or any one sub-fund of an umbrella fund;
- 10% of the money market instruments of any one issuer.

The investment limits specified in the second, third and fourth indents may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of the debt securities or of the money market instruments, or the net amount of the securities in issue, cannot be calculated.
- The investment limits specified in (k) shall not be applied to:
	- securities and money market instruments issued or guaranteed by a member state of the European Union or its local authorities;
	- securities and money market instruments issued or guaranteed by a country that is not a member state of the European Union;
	- securities and money market instruments issued by public international organiza- tions of which one or more member states of the European Union are members;
	- shares held by the fund in the capital of a company incorporated in a country that is not a member state of the European Union that invests its assets mainly in the securities of issuers having their regis- tered offices in that country, where under the legislation of that country such a holding represents the only way in which the fund can invest in the securities of issuers of that country. This derogation, however, shall apply only if in its invest- ment policy the company from the coun- try that is not a member state of the European Union complies with the limits specified in B. (a), (b), (c), (d), (e), (f), (g),(i) and (k). Where these limits are exceeded, article 49 of the Law of 2010 shall apply;

- shares held by one or more investment companies in the capital of subsidiary companies that only conduct certain management, advisory or marketing activities with regard to the repurchase of shares at the request of shareholders in the country where the subsidiaries are located, and do so exclusively on behalf of that investment company or those invest- ment companies.
- Notwithstanding the limits specified in B. (k) and (l), the maximum limits specified in B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f) for investments in equities and/or debt securities of any one issuer are 20% when the objective of the investment policy is to replicate a certain index or a leveraged index on the following basis:
- the composition of the index is suffi- ciently diversified;
- the index represents an adequate bench- mark for the market to which it refers;
- the index is published in an appropriate manner.

The limit specified here is 35% where that proves to be justified by exceptional market conditions in particular in regulated markets where certain securities or money market instruments are highly dominant. An invest- ment up to that limit shall be permitted for only one single issuer.
- The respective sub-fund’s overall exposure relating to derivatives must not exceed the total net value of its portfolio. The exposure is calculated taking into account the current value of the underlying assets, the counter- party risk, future market movements and the time available to liquidate the positions.

The sub-fund can, as part of its investment strategy and within the limits of B. (g), invest in derivatives, provided that the overall risk of the underlyings does not exceed the invest- ment limits of B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
If the respective sub-fund invests in index- based derivatives, these investments are not taken into consideration as regards the investment limits specified in B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
When a security or money market instrument embeds a derivative, the latter must be taken into consideration when complying with the requirements of the investment limits.
- The respective sub-fund can additionally invest up to 49% of its assets in liquid assets. In particular exceptional cases, it is permitted to temporarily have more than 49% invested in liquid assets, if and to the extent that this appears to be justified with regard to the interests of shareholders.
- 
#### Exceptions to investment limits
- The sub-fund need not comply with the investment limits when exercising subscrip- tion rights attaching to securities or money market instruments that form part of its assets.
- While ensuring compliance with the principle of risk-spreading, the sub-fund can depart from the specified investment limits for a period of six months following the date of its authorization.
- 
#### Cross-investment between sub-funds

A sub-fund (the “Investing Sub-Fund”) may invest in one or several other sub-funds. Any acquisition by the Investing Sub-Fund of shares of another sub-fund (the “Target Sub-Fund”) is subject to the following conditions (and to all the other required conditions that have been speci- fied in this Sales Prospectus):
- the Target Sub-Fund may not invest in the Investing Sub-Fund;
- the Target Sub-Fund may invest no more than 10% of its net assets in UCITS (including other sub-funds) or other UCIs;
- the voting rights associated with the shares of the Target Sub-Fund are suspended for as long as the shares involved are held by the Investing Sub-Fund; and
- the value of the shares of the Target Sub- Fund held by the Investing Sub-Fund is not considered in the verification of the statutory minimum capital requirement ofEUR 1,250,000.00.
- 
#### Loans

Loans may not be taken out by the Investment Company for the account of the respective
sub-fund. However, the respective sub-fund may acquire foreign currencies by means of a “back- to-back” loan.
Notwithstanding the preceding paragraph, the respective sub-fund may borrow:
- up to 10% of the respective sub-fund’s assets, provided that the borrowing is on a temporary basis;
- up to 10% of the respective sub-fund’s assets, provided that the borrowing is to make possible the acquisition of real estate essential for the direct pursuit of its business; this borrowing and that referred to in the preceding sentence may not in any case exceed in total 15% of the respective sub- fund’s net assets.

The Investment Company may not grant loans for the account of the respective sub-fund or act as a guarantor on behalf of third parties.
This shall not prevent the acquisition of securi- ties, money market instruments or other financial instruments that are not yet fully paid in.
- 
#### Short sales

The Investment Company may not engage in short sales of securities, money market instru- ments or other financial instruments referred to in A. (e), (g) and (h) for the account of the respec- tive sub-fund.
- 
#### Encumbrance

The respective sub-fund’s assets may only be pledged as collateral, transferred, assigned or otherwise encumbered to the extent that such transactions are required by a stock exchange or regulated market or imposed by contractual or other terms and conditions.
- 
#### Regulations for the Investment Company

The Investment Company will not acquire shares with voting rights where such an acquisition would give it significant influence on the man- agement policies of the issuer.
The Investment Company can acquire movable and immovable property if it is essential for the direct pursuit of its business.
- 
### Company shares
	- The Company’s share capital shall at all times be equal to the total net value of the Investment Company’s various sub-funds (“net assets of the Company”) and shall be represented by no-par- value shares of the Company, which may be issued as registered shares and/or bearer shares.
	- The shares may be issued as registered shares or bearer shares. Investors are not enti- tled to receive physical delivery of shares.


Shares are only issued upon acceptance of the subscription and subject to payment of the price per share. The subscriber shall immediately receive confirmation of his shareholding in accordance with the provisions below.
- Registered sharesIf shares are issued as registered shares, the shareholder register is conclusive evidence of the ownership of these shares. The share regis- ter is maintained at the Registrar and Transfer Agent.

Registered shares are issued without share certificates. Instead of a share certificate, the shareholders receive a confirmation of their shareholding.
For registered shares, any payments of distribu- tions to shareholders take place, at the risk of the shareholder, by check, which is sent to the address specified in the share register (the “share register”) or to another address
communicated in writing to the Registrar and Transfer Agent, or by credit transfer. Upon the application of the shareholder, distribution amounts can also be regularly reinvested.
All registered shares of the sub-funds must be entered in the share register, which is main- tained by the Registrar and Transfer Agent or by one or more bodies commissioned with this task by the Registrar and Transfer Agent; the share register contains the name of each holder of registered shares, his place of residence or elected residence (in the case of co-ownership of registered shares, only the address of the first
co-owner is entered), provided this information has been communicated to the Registrar and Transfer Agent, as well as the number of shares held in the fund. Each transfer of registered shares is entered in the share register, and in each case against payment of a fee that has been approved by the Management Company for the entry of documents that refer to the owner- ship of shares or that have an effect on this.
A transfer of registered shares takes place by means of the Registrar and Transfer Agent enter- ing the transfer in the share register upon hand- over of the necessary documents and fulfillment of all other transfer conditions as required by the Registrar and Transfer Agent.
Each shareholder whose shareholding is entered in the share register must provide the Registrar and Transfer Agent with an address to which all notifications and announcements from the Management Company or the Investment Com- pany can be sent. This address is also entered in the share register. In the event of co-ownership of shares (co-ownership is limited to a maximum of four persons), only one address is entered and all notifications are sent exclusively to this address.
If such a shareholder does not specify any address, the Registrar and Transfer Agent can enter a note to this effect in the share register; in this case the address of the registered office of the Registrar and Transfer Agent or another address registered by the Registrar and Transfer Agent is deemed to be the shareholder’s address until the shareholder communicates another address to the Registrar and Transfer Agent. The shareholder can change the address entered in the share register at any time by sending written notification to the Registrar and Transfer Agent or to another address specified by the Registrar and Transfer Agent.
- Bearer shares securitized by global certificatesThe Management Company may decide to issue bearer shares securitized by one or more global certificates.

These global certificates shall be issued in the name of the Management Company and depos- ited with the clearinghouses. The transferability of the bearer shares securitized by a global
certificate shall be subject to the applicable statutory provisions in force as well as the rules and procedures of the clearing house responsi- ble for the transfer. Investors receive the bearer shares securitized by a global certificate by entering them in the custody accounts of their financial intermediaries, which are held directly or indirectly at the clearing houses. Such bearer shares securitized by a global certificate are freely transferable in accordance with the provi- sions contained in this Sales Prospectus, the regulations applicable on the respective stock exchange and/or the regulations of the respec- tive clearinghouse. Shareholders who do not participate in such a system may only transfer bearer shares securitized by a global certificate via a financial intermediary participating in the settlement system of the relevant clearinghouse.
The Investment Company may issue fractions of shares. If fractional shares are issued, the respective special section of the Sales Prospec- tus will specify the exact number of places after the decimal point to which the fractions are rounded. Unless otherwise provided for a partic- ular sub-fund, fractions of shares are rounded
according to commercial practice. Such rounding may be to the benefit of either the respective shareholder or the respective sub-fund.
Payments of distributions for bearer shares securitized by global certificates shall be made by way of crediting the securities account opened with the relevant clearinghouse by the financial intermediaries of the shareholders.
- The issue and redemption of shares takes place via the Management Company and via all paying agents.
- Each shareholder has the right to vote at the shareholders’ meeting. The voting right may be exercised in person or by proxy. Each share is entitled to one vote. Fractional shares do not provide a voting right, but do entitle the owner to participate in the distributions of the Investment Company on a pro-rata basis.
- 
### Restrictions on the issue of shares and compulsory redemption of shares

The Management Company may at any time, and at its sole and absolute discretion, reject any direct or indirect subscription application or tem- porarily limit, suspend or permanently discontinue the issue of shares to a subscribing investor if such action should appear necessary in consider- ation of the interests of the shareholders or the public, or to protect the Investment Company or the shareholders.
In this case, the Investment Company shall immediately refund all incoming payments (without interest) for subscription applications that have not already been executed.
The Management Company may, at its sole discretion, restrict or prevent the ownership of shares of the Investment Company by an un- authorized person at any time.
“Unauthorized persons” means any person, company or legal entity which, at the sole discre- tion of the Investment Company, is deemed not to be entitled to subscribe or own shares in the Investment Company or, depending on the case, in certain sub-funds or share classes (i) if, in the opinion of the Investment Company, such owner- ship could be detrimental to the Investment Company, or (ii) could lead to a breach of a Luxembourg or foreign law or provision, (iii) if, as a result of this ownership, the Investment Com- pany could experience tax, legal or financial disadvantages that otherwise would not have arisen, or (iv) if that person, company or legal entity does not meet the eligibility criteria of one of the existing share classes.
If, at any time, the Management Company becomes aware that shares are in the beneficial ownership of an Unauthorized Person, either wholly or jointly with another person, and the Unauthorized Person does not comply with the instructions of the Management Company to sell their shares and to provide evidence of such sale to the Management Company within 30 calendar days of receipt of such instruction, the Manage- ment Company may, at its sole discretion and immediately after the close of business indicated in the Management Company’s notification to the Unauthorized Person, undertake the compul- sory redemption at the redemption amount. The shares shall be redeemed in accordance with their respective conditions and the investor shall from that point on no longer be the owner of these shares.
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### Issue and redemption of company shares
	- Company shares of the respective sub-fund are issued and redeemed on every valuation date. If shares in various share classes are offered for a sub-fund, this issue and redemption also takes place at the aforementioned times.
	- Company shares are issued on the basis of subscription applications received by the Invest- ment Company, by a paying agent appointed by the Investment Company to issue and redeem company shares, or by the Transfer Agent.
	- The issue price is the net asset value per share plus an initial sales charge, the amount of which is set out for each sub-fund in the respec- tive special section of the Sales Prospectus. It is payable promptly after the applicable valuation date.


The Management Company is free to charge a lower initial sales charge. The initial sales charge is for the benefit of the main distributor, who is entitled to also pay for the distribution services of third parties out of this fee. If shares in various share classes are offered for a sub-fund, the necessary amount for the purchase of shares of the respective share class is determined by both the net asset value per share of the respective share class and the issue surcharge defined for each individual share class in the special sec-
tion of the Sales Prospectus provided below. It is payable promptly after the applicable valuation date. More detailed rules regarding the time of payment of the issue price for individual sub-funds can be made in the special section of the Sales Prospectus.
The issue price may be increased by fees and other charges incurred in the respective countries of distribution.
Orders received after the order acceptance deadline are treated as if they are received before the next order acceptance deadline. Different order acceptance deadlines can be defined for the individual sub-funds and the individual share classes in the respective special section of the Sales Prospectus.
Newly subscribed shares will only be allocated to the respective investor upon receipt of payment by the Depositary or the approved correspondent banks. However, the corresponding shares will already be taken into account for accounting purposes in the calculation of the net asset value on the value date following the corresponding securities settlement and can be canceled until receipt of payment. If an investor’s shares are to be canceled due to non-payment or late payment of these shares, this may result in a loss for the respective sub-fund.
- The Management Company may, on its own responsibility and in accordance with this Sales Prospectus, accept securities as payment for a subscription (“contribution in kind”), provided that the Management Company assumes that this is in the interest of the shareholders. How- ever, the business purpose of the companies whose securities are accepted as payment for a subscription must comply with the investment policy and investment restrictions of the relevant sub-fund. The Investment Company is obliged to have its auditor prepare a valuation report show- ing in particular the quantity, description, value and valuation method of these securities. The securities accepted as payment for a subscrip- tion are valued within the framework of the transaction at the market price valid on the valuation date that is used a basis for determin- ing the net asset value of the shares to be issued. The Board of Directors of the Investment Company may, at its own discretion, reject all or some of the securities offered as payment for a subscription without giving reasons. All of the costs resulting from the contribution in kind(including the costs for the valuation report, broker costs, fees, commissions, etc.) shall be borne in full by the subscriber.
- Shareholders are entitled to request the redemption of their shares via one of the paying agents, the Transfer Agent or the Management Company. Redemption will be effected only on a valuation date and at the redemption amount. If the special section of the Sales Prospectus does not make any provision for a redemption fee for individual sub-funds or for individual share classes, the redemption amount shall always correspond to the net asset value per share. In the event that a redemption fee applies, the redemption amount payable is reduced by the amount of the redemp- tion fee, with the result that a net redemption amount is paid. The redemption fee is for the benefit of the main distributor, who is entitled to also pay for the distribution services of third parties out of this fee. The equivalent value is paid out promptly after the applicable valuation date. This generally takes place within three bank business days, however never later than within five bank business days. The valuation dates for the individual sub-funds are specified in the special section of the Sales Prospectus. The valuation dates refer to the payment between the Depositary and the bank maintaining the share- holder’s account. The date on which the amount is actually credited to the investor’s account may differ in many distribution countries due to differ- ent conventions. All other payments to the share- holders shall also be made through the above- mentioned offices. Redemption orders are processed at the redemption amount that is determined on the day the redemption order is received, provided the order acceptance deadlines are complied with. Orders received after the order acceptance deadline are treated as if they are received before the next order acceptance dead- line. Differing order acceptance deadlines for individual sub-funds may be defined in the special section of the Sales Prospectus.
- Redemption volumesShareholders may submit all or a portion of their shares of all share classes for redemption.

The Board of Directors has the right to carry out substantial redemptions only once the corre- sponding assets of the sub-fund have been sold. In general, redemption requests above 10% of the net asset value of the sub-fund are consid- ered to be substantial redemptions. The Board of Directors is not obliged to execute redemption applications if the application in question refers to shares that have a value of more than 10% of the net asset value of the sub-fund.
The Board of Directors reserves the right, taking into account the principle of equal treatment of all shareholders, to not process minimum redemption amounts (if provisions are made for same).
The Board of Directors, having regard to the fair and equal treatment of shareholders and taking into account the interests of the remaining shareholders of the sub-fund, may decide to defer redemption requests as follows:
If redemption requests are received with respect to a valuation date (the “Original Valuation Date”) whose value, individually or together with other requests received with respect to the Original Valuation Date, exceeds 10% of the net asset value of the sub-fund, the Board of Directors reserves the right to defer all redemption requests in full with respect to the Original Valuation Date to another valuation date (the “Deferred Valuation Date”) but which shall be no later than 15 Business Days from the Original Valuation Date (a “Deferral”).
The Deferred Valuation Date will be determined by the Board of Directors taking into account, amongst other things, the liquidity profile of the sub-fund and the applicable market circumstances.
In the case of a Deferral, redemption requests received with respect to the Original Valuation Date will be processed based on the net asset value per share calculated on the Deferred Valuation Date. All redemption requests received with respect to the Original Valuation Date will be processed in full with respect to the Deferred Valuation Date.
Redemption requests received with respect to the Original Valuation Date are processed on a priority basis over any redemption requests received with respect to subsequent valuation dates. Redemption requests received with respect to any subsequent valuation date will be deferred in accordance with the same deferral process and the same deferral period described above until a final valuation date is determined to end the process on deferred redemptions.
In these circumstances, exchange requests are treated as redemption requests.
The Management Company will publish informa- tion on the decision to start a Deferral and the end of the Deferral for the investors who have applied for redemption on the website www.dws.com.
The Deferral of the redemption and the exchange of shares does not have any effect on the other sub-funds.
- In exceptional cases, the Board of Directors may accept requests for redemption in kind at the express request of the investor. The redemp- tion in kind is effected by the Board of Directors selecting securities and instructing the Deposi- tary to transfer these securities to a custody account of the investor against return of his shares. The Investment Company is obliged to have its auditor prepare a valuation report show- ing in particular the quantity, description, valueand valuation method of these securities. Fur- thermore, the total value of the securities in the currency of the sub-fund affected by the redemp- tion must be specified exactly. The securities provided as payment for a redemption are valued within the framework of the transaction at the most recent market price on the valuation date that is used a basis for determining the net asset value of the shares to be redeemed. The Board of Directors shall ensure that the other share- holders will not suffer any disadvantages as a result of such redemption in kind. All of the costs resulting from the redemption in kind (including the costs for the valuation report, broker costs, fees, commissions, etc.) shall be borne in full by the investor redeeming the shares. If a redemp- tion fee or a contingent deferred sales charge applies, the redemption in kind is reduced by the amount of the redemption fee or the contingent deferred sales charge.
- The Investment Company is obligated to transfer the redemption price to the country of the applicant only if this is not prohibited by law – for example by foreign exchange regulations – or by other circumstances beyond the control of the Investment Company.
- The Investment Company may enter into nominee agreements with institutions, i.e., Professionals of the Financial Sector and/or comparable companies under foreign law that are obliged to identify shareholders. These nominee agreements entitle the institutions to distribute shares and to have themselves regis- tered as nominee in the share register of the Investment Company. The names of the nomi- nees may be requested from the Investment Company at any time. The nominee accepts purchase, sale and exchange orders from the investors it is responsible for and arranges for the necessary changes in the share register. Provided that there are no compelling legal or practical reasons opposing this, an investor that purchased shares through a nominee may at any time demand, by submitting a declaration to the Management Company or the Transfer Agent, that he or she be recorded as the shareholder in the register, once all proof-of-identity require- ments have been fulfilled.
- 
### Calculation of the NAV per share
- The fund currency of the Investment Com- pany is the euro. The base currency of the sub- funds and share classes may differ from the fund currency.
- The net asset value per share is calculated regularly, at least twice a month for each share class issued for a particular sub-fund. The Invest- ment Company may delegate the calculation of the net asset value per share to third parties within the legally defined limits. The net asset value of each share class of each sub-fund shall be expressed in the base currency of therelevant sub-fund’s share class. It shall be deter- mined on each valuation date in accordance with the following valuation rules:
- Firstly, the sum of the liabilities is deducted from the total assets of the sub-fund in order to determine the value of the sub-fund’s net assets on the valuation date. If there is only one share class for a sub-fund, these net assets are then divided by the number of shares of the sub-fund in circulation. If more than one share class has been issued for a sub-fund, the por- tion of the net assets of the sub-fund attribut- able to one share class is divided by the num- ber of shares in circulation in each share class. The net asset value may, at the discretion of the Board of Directors, be rounded up or down to the nearest unit of the respective currency. In order to protect the interests of the sharehold- ers and the Investment Company, the Invest- ment Company may cancel the first valuation and perform a second valuation if, since the determination of the net asset value, there have been material changes in the quotations on the markets on which a substantial portion of the investments are traded or listed.
- The assets of the Investment Company mainly comprise:
- Securities and other investments from the assets of the Investment Company;
- Liquid assets, including any interest accrued thereon;
- Dividends receivable and claims to other distributions;
- Interest receivable and other interest on securities owned by the Investment Com- pany, provided such interest is not included or reflected in the market value of these securities;
- Formation and set-up costs of the Investment Company, insofar as these have not yet been amortized;
- Other assets, including prepaid expenses.
- The liabilities of the Investment Company mainly comprise:
- Loans and liabilities due, with the exception of liabilities due to subsidiaries;
- All liabilities arising from the day-to-day management of the assets of the Investment Company;
- All other present and future liabilities, includ- ing the amount of dividends on Company shares that have been agreed but not yet paid out;
- Provisions for future taxes and other reserves, to the extent that they have been approved or authorized by the Board of Directors;
- All other liabilities of any kind of the Invest- ment Company, with the exception of liabili- ties represented by Company shares.
- Company shares for which a redemption has been received are treated as outstanding shares until the valuation date of such a redemption, whereby the redemption price is recognized as a liability of the Investment Company until the payment is made.
- Shares to be issued shall be treated as shares already issued on of the valuation date applicable for their issue price. The issue price is a receivable of the Investment Company until receipt of payment.
- The respective net asset value of each sub- fund of the Company is calculated according to the following principles:
- Securities listed on a stock exchange are valued at the most recent available price.
- Securities not listed on a stock exchange but traded on another organized market are valued at a price no lower than the bid price and no higher than the ask price at the time of the valuation, and which the Investment Company considers the best possible price at which the securities can be sold.
- In the event that such prices are not in line with market conditions, or for securities other than those covered in (a) and (b) above for which there are no fixed prices, these securi- ties as well as all other assets will be mea- sured at the current market value as deter- mined in good faith by the Investment Company, following generally accepted valuation principles verifiable by auditors.
- Liquid assets are valued at their nominal value plus interest.
- Time deposits may be valued at their yield value if a contract exists between the Invest- ment Company and the credit institution stipulating that these time deposits can be withdrawn at any time and that their yield value is equal to the realized value.
- All assets denominated in a currency other than that of the sub-fund are translated into the currency of the sub-fund at the lastmid-market exchange rate.
- An income adjustment account is maintained.
- For large-scale redemption requests that cannot be met from the liquid assets and allow- able credit facilities, the Investment Company may determine the net asset value per share on the basis of the price on the valuation date on which it sells the necessary securities; this price shall then also apply to subscription applications submitted at the same time.
- The assets are allocated as follows:(a) The proceeds from the issue of shares of a share class within a sub-fund is assigned in the books of the Investment Company to the appropriate sub-fund, and the correspond- ing percentage amount of this share class will increase the share in the net assets ofthe sub-fund accordingly. Assets and liabili- ties, as well as income and expenses, are allocated to the respective sub-fund in accor- dance with the provisions in this article.

Insofar as such assets, liabilities, income or expenses are attributable only to individual share classes under the terms of the Sales Prospectus, they shall increase or reduce the percentage share of these share classes in the net assets of the sub-fund.
b) Assets that are also derived from other assets are allocated in the books of the Investment Company to the same sub-fund and/or same share class as the assets from which they are derived, and at each revalua- tion of an asset the increase or decrease in value is allocated to the corresponding sub- fund and/or corresponding share class.
- If the Investment Company enters into an obligation that is connected to a particular asset of a particular sub-fund and/or a particu- lar share class or to an action relating to an asset of a particular sub-fund and/or a particu- lar share class, this liability is allocated to the corresponding sub-fund and/or corresponding share class.
- If an asset or a liability of the Investment Company cannot be allocated to a particular sub-fund, that asset or liability will be allo- cated to all sub-funds in proportion to the net assets of the respective sub-fund or in such other manner as the Board of Directors determines in good faith. Based on this allocation, it is generally only the sub-fund that is liable for a specific obligation, unless a liability of the Investment Company has been agreed with the creditors as a whole.
- In the event of a dividend distribution, the net asset value per share of the shares in the share class entitled to a distribution shall be reduced by the amount of the distribution. At the same time, this also reduces the percent- age share of the share classes entitled to a distribution in the net assets of the sub-fund, while the percentage share of the share classes not entitled to a distribution in the net assets of the sub-fund increases. As a result, the reduction in the net assets of the sub-fund and the corresponding increase in the percentage share of the net assets of the sub-fund for the share classes not entitled to distribution means that the distribution does not adversely affect the net asset value per share of the non-distributable share classes.
- All valuation rules and valuations are to be designed and carried out in accordance with generally accepted accounting principles.
- Except in the case of fraudulent intent, gross negligence or obvious errors, each decision that the Board of Directors takes when calculating the net asset value per share applies to the Investment Company as well as to present, past and future shareholders and shall be final and legally binding.
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### Suspension of the redemption of shares and of calculation of the net asset value per share

The Management Company has the right to suspend the calculation of the net asset value per share, if and while circumstances exist that make this suspension necessary and if the suspension is justified when taking into consider- ation the interests of the shareholders, in particular:
- while a stock exchange or other regulated market on which a substantial portion of the securities or money market instruments of the fund are traded is closed (excluding normal weekends and holidays) or when trading on that stock exchange or the corre- sponding regulated market has been sus- pended or restricted;
- in an emergency, if the Management Com- pany is unable to access its fund investments or cannot freely transfer the transaction value of its purchases or sales or calculate the net asset value per share in an orderly manner;
- if the possibilities of disposing of assets of the sub-fund are limited because of the limited investment horizon of a sub-fund;
- if a sub-fund is a feeder of another collective investment undertaking (or a sub-fund of such an undertaking), if and for as long as that other collective investment undertaking (or its sub-fund) has suspended the calcula- tion of its net asset value; if a master UCITS temporarily suspends the redemption, pay- ment or subscription of its units on its own initiative or at the request of the competent authorities, the feeder sub-fund shall be entitled to redeem, pay out or subscribe for the units during the same period as the master UCITS;
- in the event of the merger of a sub-fund with another sub-fund or with another collective investment undertaking (or a sub-fund of such an undertaking) where this appears justified for the protection of shareholders.

Investors who have applied for redemption of shares will be informed promptly of the suspen- sion and will then be notified immediately once the calculation of the net asset value per share is resumed. Investors will be paid the redemption price valid at that time after the resumption.
Suspension of the redemption of shares and the calculation of the net asset value per share will be published on the Internet at www.dws.com and in accordance with the provisions of the country of distribution.
In addition, the Luxembourg supervisory authority and all foreign supervisory authorities with which the respective sub-fund is registered in accor- dance with the respective provisions shall be informed of the beginning and end of a suspen- sion period.
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### Exchange of shares

The following sections apply to all sub-funds, unless otherwise stated in the special section of the Sales Prospectus.
- The shareholders may, against payment of an exchange commission reduced by 0.5 percent- age points from the initial sales charge plus any applicable issue taxes and duties, exchange part or all of their shares for shares of a differentsub-fund or for shares of another share class at any time. The exchange commission, which is charged for the benefit of DWS Investment S.A., is calculated on the amount to be invested in the new sub-fund. The balance resulting from an exchange, if any, shall be converted into euro and paid out to the shareholders, if necessary, pro- vided this amount exceeds EUR 10.00 or 1% of the exchange amount. The exchange will be effected only on a valuation date.
- An exchange between share classes that are denominated in different currencies is possible provided that the investor’s depositary can process such an exchange request. Investors should note that, for operational reasons, not all providers of depository services are able to process an exchange between share classes that are denomi- nated in different currencies.
- An exchange between registered shares and bearer shares securitized by a global certificate is not possible.
- In an exchange, the characteristics of the selected sub-fund/the selected share class (e.g., minimum investment amount for initial subscrip- tion, institutional investor) must be in place. (With regard to the minimum investment amount for initial subscription, the Management Company reserves the right to deviate from this provision at its discretion.)
- The number of shares issued of an exchange is based on the respective net asset value of the shares of the two sub-funds concerned on the valuation date on which the exchange request is executed, taking into account applicable exchange fees, and is calculated according to the following formula:A = B × C × (1-D) EwhereA = Number of shares of the new sub-fund to which the shareholder will be entitled,B = Number of shares of the original sub-fund for which the shareholder made an exchange request,C = Net asset value per share of the shares to be exchanged,D = Exchange commission to be paid, in %E = Net asset value per share of the shares to be issued due to the exchange.
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### Distribution policy

The Board of Directors shall decide whether to make a distribution or reinvestment. In the case of a distribution, the Board of Directors shall also decide whether a distribution will be made and in what amount. Both regular net income and realized capital gains may be distributed. In addition, unrealized capital gains, as well as retained capital gains from previous years and other assets, may also be distributed, provided the net assets of the fund do not fall below the minimum amount specified in article 23 of the Law of 2010. Distributions are paid out based on the number of shares in issue on the distribution date. Distributions may be paid entirely or partly in the form of bonus shares. Any remaining fractions of shares may be paid out in cash or credited.
The Board of Directors may elect to pay out interim distributions for each sub-fund and for each share class in accordance with the law.
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### Management Company


#### Management Company, investment management, administration, Transfer Agent, and distribution
The Board of Directors of the Investment Com- pany has appointed DWS Investment S.A. as the Management Company.
The Investment Company has entered into a management contract with DWS Investment
S.A. The performance of management duties is subject to the Law of 2010. DWS Investment
S.A. is a public limited company under Luxem- bourg law. It is established for an indefinite time. The contract can be terminated by either of the parties with three months’ notice. Management encompasses all the tasks of collective invest- ment management (investment management, administration, distribution) described in Annex II of the Luxembourg Law of 2010.
The Board of Directors of the Investment Com- pany retains overall responsibility for the invest- ment of the assets of the respective sub-fund.
The Management Company may delegate one or more tasks to third parties under its supervision and control, in accordance with the provisions of the Luxembourg Law of 2010 and CSSF Regula- tion 10-04 and any circulars issued in respect thereof.
- Investment management and investment advisorThe Management Company may, under its own responsibility and control, appoint one or more fund managers for the day-to-day implementation of its investment policy. Fund management encompasses the daily implementation of the investment policy and direct investment deci- sions. The fund manager will implement theinvestment policy, make investment decisions and continually adapt them to market develop- ments, taking into account the interests of the respective sub-fund. The respective contract can be terminated by either of the parties with three months’ notice.

The fund manager designated for the respective sub-fund is defined in the corresponding special section of the Sales Prospectus. The fund man- ager may delegate all or part of its fund manage- ment services under its supervision, control and responsibility and at its own expense.
The fund management company has entered into an advisory agreement with Deutsche Bank AG, Frankfurt/Main. Investment advisory comprises analysis and recommendation of suitable invest- ment instruments, but generally not the direct investment decision. Deutsche Bank AG is a public limited company under German law. It is estab- lished for an indefinite time.
- Administration, registrar and transfer agentThe Management Company DWS Investment S.A. assumes the function of central administration.

The function of central administration particularly includes fund accounting, the calculation of net asset value, the subsequent monitoring of invest- ment limits, as well as the function as domiciliary agent, registrar and transfer agent. It may under its own responsibility and at its own expense transfer parts of this function to third parties.
In view of its function as registrar and transfer agent, DWS Investment S.A. has entered into a sub-transfer agent agreement with State Street Bank International GmbH. Under this agreement, State Street Bank International GmbH will, in particular, assume the tasks of administering the global certificate deposited with Clearstream Banking AG, Frankfurt/Main.
- DistributionDWS Investment S.A. acts as the main distributor.


#### Special note
The Investment Company draws the attention of investors to the fact that any investor may assert his or her investor rights in their entirety directly against the fund – in particular the right to partici- pate in shareholders’ meetings – only if the investor himself has subscribed to the fund’s shares in his or her own name. In cases where an investor has invested in a fund through an inter- mediary that invests in its name but on behalf of the investor, not all investor rights can necessarily be asserted directly by the investor against the fund. Investors are advised to inform themselves about their rights.
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### Depositary

The Investment Company has, in accordance with the depositary agreement, appointed State Street Bank International GmbH, acting through State Street Bank International GmbH, Luxem- bourg Branch, as the Depositary as defined by the Law of 2010.
State Street Bank International GmbH is a limited liability company established under German law, which has its registered office at Brienner Str. 59, 80333 Munich, Germany, and is registered at the Munich registry court under the number
HRB 42872. It is a credit institution that is super- vised by the European Central Bank (ECB), the German Federal Financial Supervisory Authority (BaFin) and the Deutsche Bundesbank.
State Street Bank International GmbH, Luxem- bourg branch, is authorized as a depositary by the CSSF in Luxembourg and specializes in depositary and fund management services as well as other similar services. State Street Bank International GmbH, Luxembourg branch, is registered in the Luxembourg Trade and Compa- nies Register under the number B 148.186. State Street Bank International GmbH is part of the State Street corporate group, whose ultimate parent company is State Street Corporation, which is listed on the stock exchange in the United States.

#### Functions of the Depositary
The relationship between the Investment Com- pany and the Depositary is governed by the terms and conditions of the depositary agreement. The Depositary was entrusted with the following main tasks under the depositary agreement:
- ensuring that the sale, issue, redemption, disbursement and cancellation of shares takes place in accordance with applicable law and in accordance with the articles of incor- poration and by-laws;
- ensuring that the calculation of the value of the shares takes place in accordance with applicable law and in accordance with the articles of incorporation and by-laws;
- executing the instructions of the Investment Company, unless these instructions violate applicable law or the articles of incorporation and by-laws;
- ensuring that, in the case of transactions involving assets of a sub-fund, the equivalent value is transferred within the usual time limits;
- ensuring that the income of a sub-fund is used in accordance with applicable law and the articles of incorporation and by-laws;
- monitoring of the cash and cash flows of a sub-fund;
- holding the assets of a sub-fund in custody, including custody of financial instruments to be held in safekeeping, review of the owner- ship structures as well as keeping of records on other assets.


#### Liability of the Depositary
In the event of a loss of a financial instrument held in custody that is determined in accordance with the UCITS Directive and in particular article 18 of the UCITS Regulation, the Depositary is obliged to return to the Investment Company any financial instrument of the same type or to refund the corresponding amount without delay.
Under the UCITS Directive, the Depositary shall not be liable if it can prove that the loss of a financial instrument held in custody is attribut- able to an external event that cannot reasonably be controlled and the consequences of which could not have been avoided despite all reason- able efforts.
In the event of a loss of financial instruments held in custody, shareholders may assert liability claims against the Depositary indirectly or directly through the Investment Company, provided that this leads neither to duplication of claims for recourse nor unequal treatment of the shareholders.
The Depositary shall be liable to the Investment Company for all other losses incurred by the latter as a result of its negligent or intentional failure to comply with its obligations under the UCITS Directive.
The Depositary shall not be liable for consequen- tial damages, direct or special damages or losses resulting from or in connection with the perfor- mance or non-performance of its duties and obligations.

#### Delegation
The Depositary is authorized without limitation to delegate all or part of its depositary functions, but its liability remains unaffected by the fact that it has entrusted some or all the assets it is to hold in custody to a third party for safekeeping. The liability of the Depositary shall remain unaf- fected by any delegation of its depositary duties under the depositary agreement.
The Depositary has delegated these depositary duties set out in article 22 (5) (a) of the UCITS Directive to State Street Bank and Trust Com- pany, with registered office at One Lincoln Street, Boston, Massachusetts 02111, United States, which it has appointed as its global
sub-depositary. As a global sub-depositary, State Street Bank and Trust Company has appointed local sub-depositaries within the State Street global depositary network.
Details on the depositary functions that have been delegated as well as the names of the respective agents and sub-agents are available at the registered office of the Management Company or on the following website: http://www.statestreet.com/about/
office-locations/luxembourg/subcustodians.html.
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### Costs and services received

The Investment Company pays the Management Company, if applicable based on the percentage of the sub-fund’s assets attributable to the individ- ual share class, an all-in fee out of the net assets of the sub-fund based on the net asset value calculated on the valuation date. The amount of the all-in-fee for the respective sub-fund or the respective share class is to be found in the special section of the Sales Prospectus. This all-in fee is used in particular to pay the Management Com- pany, the fund management, the distributors (if applicable) and the Depositary. The all-in fee is usually withdrawn from the sub-fund at the end
of the month.
In addition to the all-in fee, the following expenses may be charged to the sub-fund:
- all taxes imposed on the assets of the sub- fund and on the sub-fund itself (in particular the taxe d’abonnement), as well as any taxes that may arise in connection with administra- tive and depositary costs;
- costs incurred in connection with the acquisi- tion and sale of assets;
- extraordinary costs (e.g., litigation costs) incurred to protect the interests of the share- holders of the sub-fund; the decision to cover these costs is made individually by the Board of Directors and must be reported separately in the annual report;
- costs for providing information to the inves- tors of the fund by means of a durable medium, with the exception of the cost of information in the event of fund mergers and measures taken in connection with computa- tion errors in the determination of the net asset value per share, or in cases of invest- ment limit violations.
- costs in connection with pre-hedging agreements.

In addition, a performance-based fee can be paid, the amount of which is also determined by the respective special section of the Sales Prospectus.
Income resulting from the use of securities lending and repurchase agreements should, in principle, be transferred to the sub-fund’s assets – less direct or indirect operational costs. The Management Company has the right to charge a fee for the initiation, preparation and execution of such trans- actions. The Management Company shall, how- ever, receive for the initiation, preparation and execution of securities lending transactions (includ- ing synthetic securities lending transactions) and securities repurchase agreements for the account of the sub-fund a flat fee of up to one-third of the income from these transactions. The Management Company shall bear the costs incurred in connec- tion with the preparation and execution of such transactions, including any fees payable to third parties (e.g., transaction costs to be paid to the Depositary as well as costs for the use of special information systems to secure best execution).
The costs are allocated to the individual sub- funds. If costs relate to multiple or all sub-funds, the costs are charged to the relevant sub-fund in proportion to its net asset value.
The costs mentioned are listed in the annual reports.
As a rule, the Management Company may pass on parts of its management fee to intermedia- ries. Such payments are in compensation for sales services performed on an agency basis and may constitute a substantial share of the man- agement fee. The annual report contains addi- tional information on this. The Management Company does not receive any reimbursement of the fees and expense reimbursements paid out of the fund’s assets to the Depositary and third parties. In addition to the costs mentioned above, additional costs may be incurred by the investor in some countries in connection with the duties and services of local distributors, paying agents or similar entities. These costs are not borne by the fund’s assets, but directly by the investor.

#### Investment in units of target funds
Investments in target funds can lead to double- charging, as fees are charged both at the level of the fund and at the level of a target fund. In connection with the acquisition of target fund units, the following types of fees are borne directly or indirectly by the investors in the fund:
- the management fee / all-in fee of the target fund;
- the performance-based fee of the target fund;
- the initial sales charges and redemption fees of the target fund;
- reimbursements of expenses by the target fund; and
- other costs.

The annual and semiannual reports will contain a disclosure of the initial sales charges and redemption fees that have been charged to the sub-fund during the reporting period for the acquisition and redemption of units of target funds. In addition, the annual and semiannual reports will disclose the fees charged to the
sub-fund by another company as a management fee / all-in fee for the target fund units held in the sub-fund.
If the assets of the sub-fund are invested in shares of a target fund managed directly or indirectly by the same Management Company or another company with which the Management Company is jointly managed or controlled or connected through a significant direct or indirect investment, the Management Company or the other company shall not charge the sub-fund any initial sales charges or redemption fees for the purchase or redemption of shares of this other sub-fund.
The share of the management or all-in fee attrib- utable to the units of affiliated investment funds (double-charging or difference method) can be found in the respective special section of the Sales Prospectus.
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### Taxes

Within the scope of articles 174-176 of the Law of 2010, the assets of the respective sub-fund or share class are generally subject to a tax in the Grand Duchy of Luxembourg (the “taxe d’abonnement”) of 0.05% or 0.01% p.a. at present, payable quarterly on the net assets of the sub-fund or share class reported at the end of each quarter.
The rate is 0.01% p.a. with regard to:
- sub-funds whose sole purpose is to invest in money market instruments and time deposits with credit institutions;
- sub-funds whose sole purpose is to invest in time deposits with credit institutions;
- individual sub-funds and individual share classes, provided that the investment in these sub-funds or share classes is reserved for one or more institutional investors.

In accordance with article 175 of the Law of 2010, the assets of a sub-fund or share class may also be fully exempted from the taxe d’abonnement under certain conditions.
The applicable tax rate for the sub-fund is speci- fied in the respective special section of the Sales Prospectus.
The income of the sub-funds may be subject to withholding tax in countries in which the sub- fund’s assets are invested. In such cases, neither the Depositary nor the Management Company is obliged to obtain tax certificates.
The tax treatment of fund income for investors depends on the tax regulations applicable to the investor in each individual case. A tax advisor should be consulted for information on the individ- ual tax burden on the investor (in particular
non-resident taxpayers).
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### Shareholders’ meetings

The shareholders’ meeting represents the entire body of shareholders, regardless of which partic- ular sub-fund a shareholder has invested in. It has the power to make decisions on all matters pertaining to the Company. The resolutions of the shareholders’ meeting in matters concerning the Company as a whole are binding for all shareholders.
The general shareholders’ meeting takes place annually at the registered office of the Invest- ment Company or at any other place specified in the invitation. It is generally held every third Wednesday in April of each year at 14:30 PM CET. In years when the third Wednesday in April falls on a bank holiday, the general shareholders’ meeting will be held on the next bank business day.
The shareholders of a sub-fund can also hold a shareholders’ meeting at any time in order to decide on actions pertaining exclusively to that sub-fund. Similarly, the shareholders of a share class of a sub-fund can hold a shareholders’ meeting at any time in order to decide on actions pertaining exclusively to that share class.
Resolutions are passed with a simple majority. In addition, the Law of August 10, 1915, on trading companies applies.
Invitations to ordinary and extraordinary share- holders’ meetings shall be published at least fifteen days prior to the shareholders’ meeting in the Recueil Electronique des Sociétés et Associ- ations (RESA) of the Trade and Companies Register, in a Luxembourg newspaper and in newspapers which the Board of Directors deems appropriate, in each country of distribution.
Invitations to registered shareholders may be sent at least eight days prior to the shareholders’ meeting.
If all shares are in registered form, the invitation to each shareholders’ meeting at least eight days before the meeting can only be issued by means of a registered letter.
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### Establishment, closing and merger of sub-funds or share classes
	- The establishment of sub-funds or share classes is decided by the Board of Directors.
	- The Board of Directors may initiate the liquidation of one or more sub-funds if the total value of the net assets of the respective sub- fund falls below a value which, according to the Board of Directors, no longer permits the sub- fund to be managed in an economically meaning- ful manner. The same shall apply to the extent that a change in political or economic conditions or the protection of the interests of shareholders or the Investment Company justifies such liqui- dation. In the event of liquidation of a sub-fund, shareholders will be paid the net asset value of their shares on the valuation date on which the decision becomes effective.


If a situation arises resulting in the liquidation of the sub-fund, the issue of shares will be discon- tinued. Unless otherwise determined by the Board of Directors, the redemption of shares shall continue to be possible, provided that equal treatment of the shareholders can be ensured.
On the instructions of the Investment Company or, where applicable, the liquidators appointed by the shareholders’ meeting, the Depositary will divide the proceeds of the liquidation less the costs of liquidation and fees among the share- holders of the respective sub-fund according to their entitlement. The net proceeds of liquidation not collected by shareholders upon completion of the liquidation proceedings will at that time be deposited by the Depositary with the Caisse de Consignation in Luxembourg for the account of shareholders entitled to them, where such amounts will be forfeited if not claimed by the statutory deadline.
Furthermore, the Board of Directors can declare the cancellation of the issued shares in such a sub-fund and the allocation of shares to another sub-fund, subject to approval by the sharehold- ers’ meeting of the shareholders of that other sub-fund, provided that for the period of one month after publication according to the provi- sion below, the shareholders of the correspond- ing sub-funds shall have the right to demand the redemption or exchange of all or part of their shares at the applicable net asset value without additional cost.
- The Board of Directors can resolve to liqui- date a share class within a sub-fund and pay out to the shareholders of this share class the net asset value of their shares (taking into consider- ation the actual realization values and realization costs with respect to investments in connection with this cancellation) on the valuation date on which the decision becomes effective. Further- more, the Board of Directors can declare the cancellation of the issued shares in a particular share class of such a sub-fund and the allocation of shares of a different share class of the same sub-fund, provided that for the period of one month after publication according to the provi- sion below, the shareholders of the sub-fund share class to be canceled shall have the right to demand the redemption or exchange of all or part of their shares at the applicable net asset value, in accordance with the procedure stipu- lated in the articles of incorporation and by-laws and without additional cost.
- Pursuant to the definitions and conditions laid down in the Law of 2010, a sub-fund may be merged with another sub-fund of the Investment Company, with a foreign or Luxembourg UCITS, or with a sub-fund of a foreign or Luxembourg UCITS, either as a merging or receiving sub-fund. The Board of Directors is empowered to decide on such mergers.

Unless otherwise provided for in individual cases, the execution of the merger shall be carried out as if the merging sub-fund were dissolved without being liquidated and all assets were simultaneously taken over by the receiving (sub-)fund or UCITS in accordance with statutory provisions. The investors of the merging sub-fund shall receive shares of the receiving (sub-)fund or UCITS, the number of which is based on the ratio
of the net asset values per share of the (sub-) fund or UCITS involved at the time of the merger, with a provision for settlement of fractions if necessary.
Shareholders will be notified of the merger on the Management Company’s website www.dws. com as well as in accordance with the regula- tions of the country of distribution. Shareholders may request the redemption or exchange of shares free of charge within a period of at least thirty (30) days, as detailed in the relevant publication.
- The Board of Directors can resolve to merge share classes within a sub-fund. The result of such a merger is that the investors in the share class to be canceled receive shares of the receiv- ing share class, the number of which is based on the ratio of the net asset values per share of the share classes involved at the time of the merger, with a provision for settlement of fractions if necessary.
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### Liquidation and merger of the Investment Company
- The Investment Company can be liquidated at any time by the shareholders’ meeting. For resolutions to be valid, the statutory quorum is required.
- As required by law and the Sales Prospectus, a liquidation of the Investment Company shall be announced by the Investment Company in the Trade and Companies Register (RESA) and in at least two (2) daily newspapers of sufficiently broad circulation, one of which must be a Luxembourg newspaper.
- If a situation arises resulting in the liquidation of the Investment Company, the issue of shares will be discontinued. Unless otherwise deter- mined by the Board of Directors, the redemption of shares shall continue to be possible, provided that equal treatment of the shareholders can be ensured. On the instructions of the Investment Company, the Depositary in agreement with the supervisory authority or, where applicable, the liquidators appointed by the shareholders’ meet- ing, will divide the proceeds of the liquidation less the costs of liquidation and fees among the shareholders of the respective sub-funds accord- ing to their entitlement. The net proceeds of liquidation not collected by shareholders upon completion of the liquidation proceedings will at that time be deposited by the Depositary with the Caisse de Consignation in Luxembourg for the account of shareholders entitled to them, where such amounts will be forfeited if not claimed there by the statutory deadline.
- The Investment Company may be the subject of cross-border and domestic mergers, either as a merging UCITS or as a receiving UCITS, in accordance with the definitions and conditions laid down in the Law of 2010.

If the Investment Company is the receiving UCITS, the Board of Directors shall decide on such a merger and its effective date.
If the Investment Company is the merging UCITS and therefore no longer exists, the shareholders’ meeting shall decide on the merger and its effec- tive date by a majority of the votes of the share- holders present or represented. The closing date of the merger is formally determined by a notarial deed.
Shareholders will be notified of the merger on the Management Company’s website www.dws.com as well as in accordance with the regulations of the country of distribution. Shareholders may request the redemption or exchange of shares free of charge within a period of at least thirty (30) days, as detailed in the relevant publication.
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### Publications
	- The net asset value per share may be requested from the Management Company and all paying agents and is published in appropriate media (such as the Internet, electronic information systems, newspapers, etc.) in every country of distribution. In order to provide investors with better information and give due consideration to market practice, the Management Company may also publish an issue/redemption price that takes the initial sales charge or redemption fee into account. This information is available from the Investment Company, the Management Company, the Transfer Agent or the paying agent each day on which prices are published.
	- The Investment Company produces an audited annual report and a semiannual report according to the laws of the Grand Duchy of Luxembourg.
	- The Sales Prospectus, the key investor information documents, the articles of incorpora- tion and by-laws, and the annual and semiannual reports are available free of charge to sharehold- ers at the registered office of the Investment Company and at all sales and paying agents. Copies of the following documents may also be inspected free of charge on any Luxembourg bank business day during normal business hours at the registered office of the Investment Company at 2, Boulevard Konrad Adenauer,1115 Luxembourg, Luxembourg:

- the management company agreement,
- the depositary agreement;
- the fund management agreement; and
- the investment advisory agreement.
- Announcements to shareholders are available for viewing on the Management Company’s website at www.dws.com. If provided for in a country of distribution, announcements are additionally published in a newspaper or other publication medium specified by law. Where required by law in Luxembourg, publications willcontinue to be published in at least one Luxem- bourg daily newspaper and, where appropriate, in the Trade and Companies Register (RESA).
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### Establishment, fiscal year, term

The Investment Company was established on December 13, 2012, for an indefinite period of time. Its fiscal year ends on December 31 of each year.
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### Stock exchanges and markets

The Management Company may have the shares of the sub-funds admitted for listing on a stock exchange or traded in organized markets; cur- rently the Management Company is not availing itself of this option.
The possibility that such trading might be discon- tinued at short notice, or that the shares of the sub-funds may be trading or introduced for trading in other markets – including at short notice, where applicable – cannot be excluded. The Management Company has no knowledge of this.
The market price underlying stock exchange trading or trading in other markets is not deter- mined exclusively by the value of the assets held in the sub-fund. Supply and demand are also contributing factors. The market price may therefore deviate from the calculated net asset value per share.
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Translation (ENDE, 2021-06-15):
# Verkaufsprospekt – Allgemeiner Teil
### Hinweise
Rechtsgrundlage des Kaufs von Teilfondsanteilen ist der aktuell gültige Verkaufsprospekt in Zusam- menhang mit der aktuell gültigen Satzung der Investmentgesellschaft.
Es ist nicht gestattet, von dem Verkaufsprospekt abweichende Auskünfte oder Erklärungen abzu- geben. Die Investmentgesellschaft haftet nicht, wenn und soweit Auskünfte oder Erklärungen abgegeben werden, die von vorliegendem Verkaufsprospekt abweichen.
Der Verkaufsprospekt, die Wesentlichen Anleger- informationen sowie die Halbjahres- und Jahres- berichte sind bei der Investmentgesellschaft, der Verwaltungsgesellschaft oder den Zahlstellen kostenlos erhältlich. Sonstige wichtige Informa- tionen werden den Anteilinhabern in geeigneter Form von der Verwaltungsgesellschaft mitgeteilt.

### Allgemeine Risikohinweise
Eine Anlage in den Anteilen der Investmentge- sellschaft ist mit Risiken verbunden. Die Risiken können u.a. Aktien- und Rentenmarktrisiken, Zins-, Kredit-, Adressenausfall-, Liquiditäts- und Kontrahentenrisiken sowie Wechselkurs-, Volatili- tätsrisiken oder politische Risiken umfassen bzw. damit verbunden sein. Jedes dieser Risiken kann auch zusammen mit anderen Risiken auftreten. Auf einige dieser Risiken wird nachstehend kurz eingegangen. Potenzielle Anleger sollten über Erfahrung mit Anlagen in Instrumenten, die im Rahmen der vorgesehenen Anlagepolitik einge- setzt werden, verfügen. Auch sollten sich Anle- ger über die mit einer Anlage in den Anteilen verbundenen Risiken im Klaren sein und erst dann eine Anlageentscheidung treffen, wenn sie sich von ihren Rechts-, Steuer- und Finanzbera- tern, Wirtschaftsprüfern oder sonstigen Beratern umfassend über (i) die Eignung einer Anlage in den Anteilen unter Berücksichtigung ihrer per- sönlichen Finanz- bzw. Steuersituation und sonstiger Umstände, (ii) die im vorliegenden Verkaufsprospekt enthaltenen Informationen und
(iii) die Anlagepolitik des betreffenden Teilfonds haben beraten lassen.
Es ist zu beachten, dass Anlagen eines Teil- fonds neben den Chancen auf Kurssteigerun- gen auch Risiken enthalten. Die Anteile des Fonds sind Wertpapiere, deren Wert durch die Kursschwankungen der in dem jeweiligen Teilfonds enthaltenen Vermögenswerte be- stimmt wird. Der Wert der Anteile kann dem- entsprechend gegenüber dem Einstandspreis steigen oder fallen.
Es kann daher keine Zusicherung gegeben werden, dass die Ziele der Anlagepolitik erreicht werden.

#### Marktrisiko
Die Kurs- oder Marktwertentwicklung von Finanz- produkten hängt insbesondere von der Entwick- lung der Kapitalmärkte ab, die wiederum von der allgemeinen Lage der Weltwirtschaft sowie den wirtschaftlichen und politischen Rahmenbedin- gungen in den jeweiligen Ländern beeinflusst wird. Auf die allgemeine Kursentwicklung insbe- sondere an einer Börse können auch irrationale Faktoren wie Stimmungen, Meinungen und Gerüchte einwirken.

#### Marktrisiko im Zusammenhang mit Nachhaltigkeitsrisiken
Auswirkungen auf den Marktpreis können auch Risiken aus dem Bereich Umwelt, Soziales oder Unternehmensführung haben. So können Markt- kurse sich verändern, wenn Unternehmen nicht nachhaltig handeln und keine Investitionen in nachhaltige Veränderungen vornehmen. Ebenso können strategische Ausrichtungen von Unterneh- men, die Nachhaltigkeit nicht berücksichtigen, sich negativ auf den Kurs auswirken. Das Reputations- risiko, das aus nicht-nachhaltigem Handeln von Unternehmen entsteht, kann sich ebenfalls negativ auswirken. Nicht zuletzt können auch physische Schäden durch den Klimawandel oder Maßnahmen zur Umstellung auf eine kohlenstoff- arme Wirtschaft negative Auswirkungen auf den Marktpreis haben.

#### Bonitätsrisiko
Die Bonität (Zahlungsfähigkeit und -willigkeit) des Ausstellers eines vom Teilfonds direkt oder indirekt gehaltenen Wertpapiers oder Geldmarkt- instruments kann nachträglich sinken. Dies führt in der Regel zu Kursrückgängen des jeweiligen Papiers, die über die allgemeinen Marktschwan- kungen hinausgehen.

#### Länder- oder Transferrisiko
Vom Länderrisiko spricht man, wenn ein aus- ländischer Schuldner trotz Zahlungsfähigkeit aufgrund fehlender Transferfähigkeit oder
-bereitschaft seines Sitzlandes Leistungen nicht fristgerecht oder überhaupt nicht erbringen kann. So können beispielsweise Zahlungen, auf die der jeweilige Teilfonds Anspruch hat, ausbleiben oder in einer Währung erfolgen, die aufgrund von Devisenbeschränkungen nicht mehr konvertierbar ist.

#### Abwicklungsrisiko
Insbesondere bei der Investition in nicht notierte Wertpapiere besteht das Risiko, dass die Abwick- lung durch ein Transfersystem aufgrund einer verzögerten oder nicht vereinbarungsgemäßen Zahlung oder Lieferung nicht erwartungsgemäß ausgeführt wird.

#### Änderung der steuerlichen Rahmenbedingungen, steuerliches Risiko
Die steuerlichen Ausführungen in diesem Ver- kaufsprospekt gehen von der derzeit bekannten Rechtslage aus. Die Kurzangaben über steuer- rechtliche Vorschriften richten sich an in Deutsch- land unbeschränkt einkommensteuerpflichtige
oder unbeschränkt körperschaftsteuerpflichtige Personen. Es kann jedoch keine Gewähr dafür übernommen werden, dass sich die steuerliche Beurteilung durch Gesetzgebung, Rechtspre- chung oder Erlasse der Finanzverwaltung nicht ändert.

#### Währungsrisiko
Sofern Vermögenswerte der Investmentgesell- schaft in anderen Währungen als der Währung des jeweiligen Teilfonds angelegt sind, erhält der Teilfonds die Erträge, Rückzahlungen und Erlöse aus solchen Anlagen in der jeweiligen Währung. Fällt der Wert dieser Währung gegenüber der Fondswährung, so reduziert sich der Wert des Teilfondsvermögens.

#### Verwahrrisiko
Mit der Verwahrung von Vermögensgegenstän- den insbesondere im Ausland ist ein Verlustrisiko verbunden, das aus Insolvenz, Sorgfaltspflicht- verletzungen oder missbräuchlichem Verhalten der Verwahrstelle oder eines Unterverwahrers resultieren kann.

#### Unternehmensspezifisches Risiko
Die Kursentwicklung der von der Investment- gesellschaft direkt oder indirekt gehaltenen Wertpapiere und Geldmarktinstrumente ist auch von unternehmensspezifischen Faktoren abhän- gig, beispielsweise von der betriebswirtschaft- lichen Situation des Ausstellers. Verschlechtern sich die unternehmensspezifischen Faktoren, kann der Kurswert des jeweiligen Papiers deut- lich und dauerhaft sinken, ungeachtet einer auch gegebenenfalls sonst allgemein positiven Börsenentwicklung.

#### Konzentrationsrisiko
Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Anlagen in bestimmten Vermögensgegenständen oder Märkten erfolgt. Dann ist das Vermögen der Investmentgesell- schaft von der Entwicklung dieser Vermögens- werte oder Märkte besonders stark abhängig.

#### Zinsänderungsrisiko
Anleger sollten sich darüber im Klaren sein, dass eine Anlage in solchen Anteilen Zinsrisiken bergen kann. Diese Risiken können im Falle von Schwankungen der Zinssätze in der jeweils für die Wertpapiere oder den jeweiligen Teilfonds maßgeblichen Währung auftreten.

#### Rechtliche und politische Risiken
Für die Investmentgesellschaft dürfen Investitionen in Rechtsordnungen getätigt werden, bei denen Luxemburger Recht keine Anwendung findet bzw. im Fall von Rechtsstreitigkeiten der Gerichtsstand außerhalb Luxemburgs belegen ist. Hieraus resul- tierende Rechte und Pflichten der Investmentge- sellschaft können von denen in Luxemburg zum Nachteil der Investmentgesellschaft bzw. des Anlegers abweichen.
Politische oder rechtliche Entwicklungen, ein­ schließlich der Änderungen von rechtlichen Rahmenbedingungen in diesen Rechtsordnun­ gen, können von der Investmentgesellschaft nicht oder zu spät erkannt werden oder zu Beschränkungen hinsichtlich erwerbbarer oder bereits erworbener Vermögensgegenstände führen. Diese Folgen können auch entstehen, wenn sich die rechtlichen Rahmenbedingungen für die Investmentgesellschaft und/oder die Verwaltung der Investmentgesellschaft in Luxemburg ändern.

#### Operationelles Risiko
Für die Investmentgesellschaft kann ein Verlust­ risiko bestehen, das sich beispielsweise aus unzureichenden internen Prozessen sowie aus menschlichem oder Systemversagen bei der Investmentgesellschaft, der Verwaltungsgesell­ schaft oder externen Dritten ergeben können. Diese Risiken können die Wertentwicklung eines Teilfonds beeinträchtigen und sich damit auch nachteilig auf den Anteilwert und auf das vom Anleger investierte Kapital auswirken.

#### Risiken durch kriminelle Handlungen, Missstände, Naturkatastrophen, fehlende Beachtung von Nachhaltigkeit
Der Fonds kann Opfer von Betrug oder anderen kriminellen Handlungen werden. Er kann Verluste durch Fehler von Mitarbeitern der Verwaltungs­ gesellschaft oder externer Dritter erleiden oder durch äußere Ereignisse wie zum Beispiel Natur­ katastrophen oder Pandemien geschädigt wer­ den. Diese Ereignisse können aufgrund fehlender Beachtung von Nachhaltigkeit hervorgerufen oder verstärkt werden. Die Verwaltungsgesellschaft ist bestrebt, operationelle Risiken und mögliche damit verbundene finanzielle Auswirkungen,
die den Wert der Vermögenswerte eines Fonds beeinträchtigen könnten, so gering wie vernünf­ tigerweise möglich zu halten, und hat hierzu Prozesse und Verfahren zur Identifizierung, Steuerung und Minderung solcher Risiken ein­ gerichtet.

#### Inflationsrisiko
Die Inflation beinhaltet ein Abwertungsrisiko für alle Vermögensgegenstände.

#### Schlüsselpersonenrisiko
Ein Teilfonds, dessen Anlageergebnis in einem bestimmten Zeitraum sehr positiv ausfällt, hat diesen Erfolg auch der Eignung der im Interesse seiner Vermögenswerte handelnden Personen und damit den richtigen Entscheidungen seines Ma­ nagements zu verdanken. Die personelle Zusam­ mensetzung des Fondsmanagements kann sich jedoch verändern. Neue Entscheidungsträger können dann möglicherweise weniger erfolgreich agieren.

#### Änderung der Anlagepolitik
Durch eine Änderung der Anlagepolitik innerhalb des für das jeweilige Teilfondsvermögen zulässi­ gen Anlagespektrums kann sich das mit dem Teilfonds verbundene Risiko inhaltlich verändern.

#### Änderungen des Verkaufsprospekts; Auflösung oder Verschmelzung
Die Investmentgesellschaft behält sich das Recht vor, den Verkaufsprospekt für den bzw. die jeweiligen Teilfonds zu ändern. Ferner ist es ihr gemäß den Bestimmungen ihrer Satzung und des Verkaufsprospekts möglich, den Teilfonds ganz aufzulösen oder ihn mit anderen Vermö­ genswerten des Fonds zu verschmelzen. Für den Anleger besteht daher das Risiko, dass er die von ihm geplante Haltedauer nicht realisieren kann.

#### Kreditrisiko
Anleihen oder Schuldtitel bergen ein Kreditrisiko in Bezug auf den Emittenten, für das das Bonitätsrating des Emittenten als Messgröße dienen kann. Anleihen oder Schuldtitel, die von Emittenten mit einem schlechteren Rating begeben werden, werden in der Regel als Wert­ papiere mit einem höheren Kreditrisiko und mit einer höheren Ausfallwahrscheinlichkeit des Emittenten angesehen als solche Papiere, die von Emittenten mit einem besseren Rating begeben werden. Gerät ein Emittent von An­ leihen bzw. Schuldtiteln in finanzielle oder wirt­ schaftliche Schwierigkeiten, so kann sich dies auf den Wert der Anleihen bzw. Schuldtitel (dieser kann bis auf Null sinken) und die auf diese Anleihen bzw. Schuldtitel geleisteten Zahlungen auswirken (diese können bis auf Null sinken).
Ferner sind einige Anleihen oder Schuldtitel in der Finanzstruktur eines Emittenten als nachran­ gig eingestuft. Bei finanziellen Schwierigkeiten kann es daher zu schweren Verlusten kommen. Zugleich ist die Wahrscheinlichkeit, dass der Emittent diese Verpflichtungen erfüllt, geringer als bei anderen Anleihen oder Schuldtiteln. Dies wiederum zieht eine hohe Preisvolatilität dieser Instrumente nach sich.

#### Adressenausfallrisiko
Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapital­ märkte wirken sich auch die besonderen Entwick­ lungen der jeweiligen Emittenten auf den Kurs einer Anlage aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl der Wertpapiere kann beispielsweise nicht aus­ geschlossen werden, dass Verluste durch Ver­ mögensverfall von Emittenten eintreten.

#### Risiken im Zusammenhang mit Derivategeschäften
Kauf und Verkauf von Optionen sowie der Ab­ schluss von Terminkontrakten oder Swaps (ein­ schließlich Total Return Swaps) sind mit folgen­ den Risiken verbunden:
- Kursänderungen des Basiswertes können den Wert eines Optionsrechtes oder Futures bis hin zur Wertlosigkeit vermindern. Durch Wertänderungen des einem Swap oder Total Return Swap zugrundeliegenden Vermögens­ werts kann das Vermögen des jeweiligen Teilfonds ebenfalls Verluste erleiden.
- Der gegebenenfalls erforderliche Abschluss eines Gegengeschäftes (Glattstellung) ist mit Kosten verbunden.
- Durch die Hebelwirkung von Optionen, Swaps, Terminkontrakten und anderen Deri­ vaten kann der Wert der Vermögenswerte eines Teilfonds stärker beeinflusst werden, als dies beim unmittelbaren Erwerb der Basiswerte der Fall wäre.
- Der Kauf von Optionen birgt das Risiko, dass die Option nicht ausgeübt wird, weil sich die Preise der Basiswerte nicht wie erwartet entwickeln, sodass die aus dem Vermögen der Teilfonds gezahlte Optionsprämie verfällt. Beim Verkauf von Optionen besteht die Gefahr, dass das Teilfondsvermögen zur Abnahme von Vermögenswerten zu einem höheren als dem aktuellen Marktpreis, oder zur Lieferung von Vermögenswerten zu einem niedrigeren als dem aktuellen Markt­ preis verpflichtet. Das Teilfondsvermögen erleidet dann einen Verlust in Höhe der Preisdifferenz minus der eingenommenen Optionsprämie.
- Auch bei Terminkontrakten besteht das Risiko, dass das Vermögen der Teilfonds infolge einer unerwarteten Entwicklung des Marktpreises bei Fälligkeit Verluste erleidet.


#### Risiko im Zusammenhang mit Wandelanleihen
Wandelanleihen verbriefen neben einer festen Verzinsung in unterschiedlicher Ausgestaltung das Recht zum Umtausch in Aktien der betreffen­ den Investmentgesellschaft. Bei Optionsanleihen können der Anspruch auf Verzinsung und Rück­ zahlung sowie das Recht zum Erwerb von Aktien nebeneinander bestehen, d.h., die Aktien können durch Ausübung der Option zusätzlich zu der Anleihe erworben werden. Wandelbare Vorzugs­ aktien umfassen regelmäßig das Recht oder die Verpflichtung, die Vorzugsaktien zu einem späte­ ren Zeitpunkt in Stammaktien umzutauschen.
Der jeweilige Kurs dieser Titel ist sowohl von der Einschätzung des Aktienkurses als auch von der Zinsentwicklung abhängig.

#### Risiko im Zusammenhang mit dem Erwerb von Investmentfondsanteilen
Beim Erwerb von Anteilen der Teilfonds ist zu berücksichtigen, dass die Fondsmanager der einzelnen Teilfonds unabhängig voneinander handeln und daher mehrere Teilfonds gleiche oder einander entgegengesetzte Anlagestrate­ gien verfolgen können. Hierdurch können beste­ hende Risiken kumulieren, eventuelle Chancen können sich gegeneinander aufheben.

#### Risiken im Zusammenhang mit der Investition in Contingent Convertibles
Contingent Convertibles („CoCos“) zählen zu den hybriden Kapitalinstrumenten. Aus Sicht des Emittenten tragen sie als Kapitalpuffer zur Erfül­ lung gewisser regulatorischer Eigenkapitalanfor­ derungen bei. Entsprechend den Emissionsbe­ dingungen werden CoCos entweder in Aktien gewandelt oder der Anlagebetrag wird bei Ein­ treten bestimmter auslösender Momente („Trig­ ger Events“) in Verbindung mit regulatorischen Kapitalgrenzen abgeschrieben. Das Wandelereig­ nis kann auch unabhängig von den Trigger Events
und der Kontrolle des Emittenten durch die Aufsichtsbehörden ausgelöst werden, wenn diese die langfristige Lebensfähigkeit des Emit- tenten oder mit ihm verbundener Unternehmen im Sinne der Unternehmensfortführung in Frage stellen (Wandlungs-/Abschreibungsrisiko).
Nach einem Trigger Event hängt die Wiederaufho- lung des eingesetzten Kapitals im Wesentlichen von der Ausgestaltung der CoCos ab. CoCos können ihren ganz oder teilweise abgeschriebe- nen Nominalbetrag unter Verwendung einer der folgenden drei Methoden wieder heraufschrei- ben: Wandlung in Aktien, temporäre Abschrei- bung oder dauerhafte Abschreibung. Bei der temporären Abschreibung ist die Abschreibung unter Berücksichtigung von gewissen regulatori- schen Einschränkungen in vollem Umfang diskre- tionär. Jegliche Zahlungen des Kupons nach dem Trigger Event beziehen sich auf den reduzierten Nennwert. Ein CoCo-Investor kann also unter Umständen Verluste vor den Aktien-Anlegern und sonstigen Schuldtitelinhabern – in Bezug auf denselben Emittenten – erleiden.
Die Ausgestaltung der Bedingungen von CoCos kann – entsprechend den in der EU-Eigenkapital- richtlinie IV/Eigenkapitalverordnung (CRD IV/CRR) festgelegten Mindestanforderungen – komplex und je nach Emittent bzw. je nach Anleihe unter- schiedlich sein.
Die Anlage in CoCos ist mit einigen zusätzlichen Risiken verbunden, wie z.B.:
- Risiko des Unterschreitens des vorgegebenen Triggers (Trigger Level Risiko)Die Wahrscheinlichkeit und das Risiko einer Wandlung bzw. einer Abschreibung werden durch den Abstand des Triggers zu der im Mo- ment herrschenden regulatorisch erforderlichen Kapitalquote des CoCo-Emittenten bestimmt. Der mechanische Trigger beträgt mindestens 5,125% der regulatorischen Kapitalquote oder höher wie im Emissionsprospekt des jeweiligen CoCos festgelegt. Insbesondere im Falle eines hohen Triggers können CoCo-Anleger eingesetz- tes Kapital verlieren, beispielsweise bei einer Abschreibung des Nennwertes oder Umwand- lung in Eigenkapital (Aktien). Auf Teilfondsebene bedeutet dies, dass das tatsächliche Risiko des Unterschreitens eines Triggers schwierig im Voraus einzuschätzen ist, da beispielsweise die Eigenkapitalquote des Emittenten nur vierteljähr- lich veröffentlicht wird und somit die tatsächliche Entfernung des Triggers zur regulatorischen Kapitalquote nur zu dem Zeitpunkt der Veröffent- lichung bekannt ist.
- Risiko der Aussetzung der Kuponzahlung (Kupon-Kündigungsrisiko)Der Emittent oder die Aufsichtsbehörde kann jederzeit die Kuponzahlungen aussetzen. Dabei werden entgangene Kuponzahlungen nicht bei Wiederaufnahme der Kuponzahlungen nachgeholt.

Es besteht für den CoCo-Anleger das Risiko, nicht alle zum Erwerbszeitpunkt erwarteten Kupon- zahlungen zu erhalten.
- Risiko der Kuponänderung (Kupon-Neufestsetzungsrisiko)Wenn am festgelegten Kündigungstermin der CoCo nicht durch den CoCo-Emittenten gekün- digt wird, kann der Emittent die Emissionsbedin- gungen neu definieren. Zum Kündigungstermin kann eine Änderung der Kuponhöhe erfolgen, falls der Emittent nicht kündigt.
- Risiko aufgrund aufsichtsrechtlichen Vorgaben (Risiko einer Umkehrung der Kapitalstruktur)In CRD IV wurden einige Mindestvoraussetzun- gen für das Eigenkapital von Banken festgelegt. Dabei unterscheidet sich die Höhe der erfor- derlichen Kapitalpuffer von Land zu Land ent- sprechend dem jeweils für den Emittenten anwendbaren gültigen Aufsichtsrecht. Die unter- schiedlichen nationalen Vorgaben haben auf Teilfondsebene zur Folge, dass die Umwand- lung infolge des diskretionären Triggers oder die Aussetzung der Kuponzahlungen je nach dem auf den Emittenten anwendbaren Aufsichtsrecht entsprechend ausgelöst werden kann und für den CoCo-Anleger bzw. den Anleger ein weite- rer Unsicherheitsfaktor abhängig von den nationalen Gegebenheiten und der alleinigen Einschätzung der jeweils zuständigen Aufsichts- behörde besteht. Ferner kann die Auffassung der jeweils zuständigen Aufsichtsbehörde sowie die für die Auffassung im Einzelfall relevanten Kriterien nicht im Voraus abschließend einge- schätzt werden.
- Risiko der Ausübung der Kündigung bzw. Verhinderung der Kündigung durch die zuständige Aufsichtsbehörde (Prolongationsrisiko)CoCos sind langfristige Schuldverschreibungen mit unbefristeter Laufzeit und mit einem Kündigungs- recht des Emittenten zu bestimmten im Emissi- onsprospekt definierten Ausübungsterminen. Die Ausübung des Kündigungsrechtes ist eine Ermes- sensentscheidung des Emittenten, welche jedoch der Zustimmung der zuständigen Aufsichtsbehörde bedarf. Die Aufsichtsbehörde wird eine Entschei- dung im Einklang mit dem anwendbaren Aufsichts- recht treffen. Der CoCo-Anleger kann den CoCo nur auf einem Sekundärmarkt weiterverkaufen, was mit entsprechenden Markt- und Liquiditäts- risiken verbunden ist.
- Eigenkapital- und Nachrangigkeitsrisiko (Risiko einer Umkehrung der Kapitalstruktur)Bei einer Umwandlung in Aktien werden CoCo- Anleger bei Eintritt des Triggers zu Aktionären. Im Falle einer Insolvenz können Aktionäre erst nachrangig und abhängig von den restlichen verfügbaren Mitteln bedient werden. Daher kann es im Falle einer Umwandlung des CoCo zu einem vollständigen Kapitalverlust kommen.
- Risiko einer BranchenkonzentrationAufgrund der speziellen Struktur von CoCos kann durch die ungleichmäßige Verteilung der Risiken im Hinblick auf Finanzwerte das Risiko einer Branchenkonzentration entstehen. CoCos sind aufgrund von gesetzlichen Vorschriften Teil der Kapitalstruktur von Finanzinstituten.
- LiquiditätsrisikoCoCos bringen in einer angespannten Marktsitu- ation ein Liquiditätsrisiko mit sich. Die Ursache hierfür sind der spezielle Anlegerkreis und das im Vergleich zu gewöhnlichen Anleihen geringere Gesamtvolumen am Markt.
- ErtragsbewertungsrisikoAufgrund der flexiblen Kündbarkeit von CoCos ist nicht klar, welches Datum für die Berechnung des Ertrags herangezogen werden soll. An jedem Kündigungsdatum besteht das Risiko, dass die Fälligkeit der Anleihe verschoben wird und die Ertragsberechnung an das neue Datum ange- passt werden muss, was zu einer veränderten Rendite führen kann.
- Unbekanntes RisikoAufgrund des innovativen Charakters der CoCos und des stark veränderlichen Regelungsumfelds für Finanzinstitute können Risiken entstehen, die sich zum gegenwärtigen Zeitpunkt nicht vorher- sehen lassen.

Weitere Informationen können Sie der Mitteilung der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichts- behörde (ESMA/2014/944) vom 31. Juli 2014 hin- sichtlich potenzieller Risiken bei Investitionen in Contingent Convertible-Instrumente entnehmen.

#### Liquiditätsrisiko
Liquiditätsrisiken entstehen, wenn ein bestimm- tes Wertpapier schwer verkäuflich ist. Grundsätz- lich sollen für einen Teilfonds nur solche Wert- papiere erworben werden, die jederzeit wieder veräußert werden können. Gleichwohl können sich bei einzelnen Wertpapieren in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten Schwierigkeiten ergeben, diese zum gewünschten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Wertpapiere, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen.

#### Vermögenswerte in Emerging Markets
Eine Anlage in Vermögenswerten der Emerging Markets unterliegt in der Regel höheren Risiken (einschließlich von möglicherweise erheblichen rechtlichen, wirtschaftlichen und politischen Risiken) als eine Anlage in Vermögenswerten der Märkte in Industrieländern.
Emerging Markets sind Märkte, die sich per definitionem „im Umbruch“ befinden und daher den Risiken rascher politischer Veränderungen und wirtschaftlicher Rückgänge ausgesetzt sind.
In den letzten Jahren gab es in vielen Emerging Markets-Ländern bedeutende politische, wirt- schaftliche und soziale Veränderungen. In vielen Fällen haben politische Erwägungen zu erheb- lichen wirtschaftlichen und sozialen Spannungen geführt, und in einigen Fällen kam es in diesen Ländern sowohl zu einer politischen wie auch zu einer wirtschaftlichen Instabilität. Politische oder wirtschaftliche Instabilität kann sich auf das Vertrauen des Anlegers auswirken, was wieder- um einen negativen Effekt auf die Wechselkurse, die Preise der Wertpapiere oder andere Vermö- genswerte von Emerging Markets haben kann.
Die Wechselkurse sowie die Preise für Wertpa- piere oder andere Vermögenswerte in Emerging Markets sind oft in höchstem Maße volatil. Ver- änderungen dieser Preise sind unter anderem zurückzuführen auf Zinssätze, ein sich verändern- des Verhältnis von Angebot und Nachfrage, Kräfte, die von außen auf den Markt wirken (insbeson- dere im Hinblick auf wichtige Handelspartner), Handels-, Steuer- und geldpolitische Programme, die Politik von Regierungen sowie internationale politische und wirtschaftliche Ereignisse.
In Emerging Markets befindet sich die Entwick- lung von Wertpapiermärkten zumeist noch im Anfangsstadium. Dies kann zu Risiken und Praktiken (wie beispielsweise einer höheren Volatilität) führen, die in weiter entwickelten Wertpapiermärkten gewöhnlich nicht vorkommen und die den Wert der an den Börsen dieser Länder notierten Wertpapiere negativ beeinflus- sen können. Zusätzlich zeichnen sich Märkte in Emerging Markets-Ländern häufig durch Illiquidi- tät in Form eines geringen Umsatzes einiger der notierten Wertpapiere aus.
Es ist wichtig zu beachten, dass Wechselkurse, Wertpapiere und andere Vermögenswerte von Emerging Markets in Zeiten wirtschaftlicher Stagnation mit einer höheren Wahrscheinlichkeit als andere Arten von Anlagen, die ein geringes Risiko bergen, im Zuge einer „Flucht zur Quali- tät“ verkauft werden und dass sich deren Wert dementsprechend verschlechtern kann.

#### Kontrahentenrisiko
Für die Investmentgesellschaft können sich im Rahmen einer Vertragsbindung mit einer anderen Partei (sogenannte Gegenpartei oder Kontrahent) Risiken ergeben. Dabei besteht das Risiko, dass der Vertragspartner seinen Verpflichtungen aus dem Vertrag nicht mehr nachkommen kann.
Diese Risiken können die Wertentwicklung des Teilfonds beeinträchtigen und sich damit auch nachteilig auf den Anteilwert und das vom An- leger investierte Kapital auswirken.
Bei Abschluss von außerbörslichen OTC-Geschäf- ten („Over-the-Counter“) kann der Fonds Risiken in Bezug auf die Bonität seiner Kontrahenten und deren Fähigkeit, die Bedingungen dieser Verträge zu erfüllen, ausgesetzt sein. So kann der Fonds beispielsweise Termin-, Options- und Swap- Geschäfte tätigen oder andere derivative Techni- ken, wie z.B. Total Return Swaps, einsetzen, bei
denen der Fonds jeweils dem Risiko unterliegt, dass der Kontrahent seine Verpflichtungen aus dem jeweiligen Kontrakt nicht erfüllt.
Im Falle des Konkurses oder der Insolvenz eines Kontrahenten kann ein Teilfonds durch Verzug bei der Liquidation der Positionen signifikante Verluste erleiden, dazu gehört der Wertver-
lust der Investitionen, während der Teilfonds seine Rechte einklagt. Es besteht ebenso die Möglichkeit, dass der Einsatz der vereinbarten Techniken z.B. durch Konkurs, Illegalität oder Gesetzesänderungen im Vergleich mit denen, die zum Zeitpunkt des Abschlusses der Ver- einbarungen in Kraft waren, beendet wird.
Teilfonds können unter anderem Transaktionen auf OTC- und Interdealer-Märkten eingehen. Die Teil- nehmer an diesen Märkten unterliegen typischer- weise keiner Finanzaufsicht so wie die Teilnehmer regulierter Märkte. Ein Teilfonds, der in Swaps, Total Return Swaps, Derivate, synthetische Instru- mente oder andere OTC-Transaktionen auf diesen Märkten investiert, trägt das Kreditrisiko des Kontrahenten und unterliegt auch dessen Ausfall- risiko. Diese Risiken können sich wesentlich von denen bei Transaktionen auf regulierten Märkten unterscheiden, denn letztere werden durch Garan- tien, täglicher Mark-to-market-Bewertung, täg- lichem Settlement und entsprechender Seg- regierung sowie Mindestkapitalanforderungen abgesichert. Transaktionen, die direkt zwischen zwei Kontrahenten abgeschlossen werden, profi- tieren grundsätzlich nicht von diesem Schutz.
Ein Teilfonds unterliegt zudem dem Risiko, dass der Kontrahent die Transaktion nicht wie verein- bart ausführt, aufgrund einer Unstimmigkeit bzgl. der Vertragsbedingungen (unerheblich ob gut- gläubig oder nicht) oder aufgrund eines Kredit- oder Liquiditätsproblems. Dies kann zu Verlusten bei dem jeweiligen Teilfonds führen. Dieses Kontrahentenrisiko steigt bei Verträgen mit längerem Fälligkeitszeitraum, da Vorkommnisse die Einigung verhindern können, oder wenn der Teilfonds seine Transaktionen auf einen einzigen Kontrahenten oder eine kleine Gruppe von Kontrahenten ausgerichtet hat.
Beim Ausfall der Gegenseite kann ein Teilfonds während der Vornahme von Ersatztransaktionen Gegenstand von gegenläufigen Marktbewegun- gen werden. Ein Teilfonds kann mit jedwedem Kontrahenten eine Transaktion abschließen. Er kann auch unbeschränkt viele Transaktionen nur mit einem Kontrahenten abschließen. Die Mög- lichkeit eines Teilfonds, mit jedwedem Kontrahen- ten Transaktionen abzuschließen, das Fehlen von aussagekräftiger und unabhängiger Evaluation der finanziellen Eigenschaften des Kontrahenten sowie das Fehlen eines regulierten Marktes für den Abschluss von Einigungen können das Verlustpotenzial des Teilfonds erhöhen.

#### Risiko im Zusammenhang mit dem Einsatz von Wertpapierleihe- und Pensionsgeschäften
Fällt der Kontrahent eines Wertpapierleihe- oder Pensionsgeschäfts aus, kann der Teilfonds einen Verlust in der Weise erleiden, dass die Erträge aus dem Verkauf der vom Teilfonds im Zusammenhang mit dem Wertpapierleihe- oder Pensionsgeschäft gehaltenen Sicherheiten geringer als die über- lassenen Wertpapiere sind. Außerdem kann der Teilfonds durch den Konkurs oder entsprechend ähnliche Verfahren gegen den Kontrahenten des Wertpapierleihe- oder Pensionsgeschäfts oder jeglicher anderer Art der Nichterfüllung der Rück- gabe der Wertpapiere Verluste erleiden, z.B. Zins- verlust oder Verlust des jeweiligen Wertpapieres sowie Verzugs- und Vollstreckungskosten in Bezug auf das Wertpapierleihe- oder Pensionsgeschäft. Es ist davon auszugehen, dass der Einsatz von Er- werb mit Rückkaufoption oder einer umgekehrten Rückkaufvereinbarung und Wertpapierleihe- vereinbarung keinen wesentlichen Einfluss auf die Performance des Teilfonds hat. Der Einsatz kann aber einen signifikanten Effekt, entweder positiv oder negativ, auf den Nettoinventarwert des Teilfonds haben.

#### Risiken im Zusammenhang mit dem Empfang von Sicherheiten
Die Investmentgesellschaft erhält für Derivate- geschäfte, Wertpapier-Darlehens- und Pensions- geschäfte Sicherheiten. Derivate, verliehene Wert- papiere oder in Pension gegebene Wertpapiere können im Wert steigen. Die gestellten Sicherhei- ten könnten dann nicht mehr ausreichen, um den Lieferungs- bzw. Rückübertragungsanspruch der Investmentgesellschaft gegenüber dem Kontra- henten in voller Höhe abzudecken.
Die Investmentgesellschaft kann Barsicherheiten auf Sperrkonten, in Staatsanleihen hoher Qualität oder in Geldmarktfonds mit kurzer Laufzeitstruktur anlegen. Das Kreditinstitut, bei dem Bankguthaben verwahrt werden, kann jedoch ausfallen. Staats- anleihen und Geldmarktfonds können sich negativ entwickeln. Bei Beendigung des Geschäfts könn- ten die angelegten Sicherheiten nicht mehr in voller Höhe verfügbar sein, obwohl sie von der Investmentgesellschaft in der ursprünglich gewähr- ten Höhe wieder zurück gewährt werden müssen. Die Investmentgesellschaft kann dann verpflichtet sein, die Sicherheiten auf den gewährten Betrag aufzustocken und somit den durch die Anlage erlittenen Verlust auszugleichen.

#### Risiken im Zusammenhang mit der Verwaltung von Sicherheiten
Die Verwaltung dieser Sicherheiten erfordert den Einsatz von Systemen und die Definition be- stimmter Prozesse. Aus dem Versagen dieser Prozesse sowie aus menschlichem oder System- versagen bei der Investmentgesellschaft oder externen Dritten im Zusammenhang mit der Verwaltung der Sicherheiten kann sich das Risiko ergeben, dass die Sicherheiten an Wert verlieren und nicht mehr ausreichen könnten, um den
Lieferungs- bzw. Rückübertragungsanspruch der Investmentgesellschaft gegenüber dem Kontra- henten in voller Höhe abzudecken.

#### Nachhaltigkeitsrisiko – Umwelt, Soziales und Unternehmensführung, ESG
Nachhaltigkeitsrisiko ist ein Ereignis oder eine Bedingung in den Bereichen Umwelt, Soziales oder Unternehmensführung, dessen bzw. deren Eintreten tatsächlich oder potenziell wesentliche negative Auswirkungen auf den Wert des Invest- ments haben können. Dabei kann das Nachhaltig- keitsrisiko entweder ein eigenes Risiko darstellen oder auf andere Risiken einwirken und wesentlich zum Risiko beitragen, wie z.B. Kursänderungs- risiken, Liquiditätsrisiken oder Kontrahentenrisiken oder operationelle Risiken.
Diese Ereignisse oder Bedingungen werden in
„Umwelt, Soziales und Unternehmensführung“ (aus dem englischen Environment, Social, Gover- nance), ESG, unterteilt und beziehen sich unter anderem auf folgende Themen:
Umwelt
- Klimaschutz
- Anpassung an den Klimawandel
- Schutz der biologischen Vielfalt
- Nachhaltige Nutzung und Schutz von Wasser- und Meeresressourcen
- Übergang zu einer Kreislaufwirtschaft,Abfallvermeidung und Recycling
- Vermeidung und Verminderung der Umweltverschmutzung
- Schutz gesunder Ökosysteme
- Nachhaltige Landnutzung Soziales
- Einhaltung anerkannter arbeitsrechtlicher Standards (keine Kinder- und Zwangsarbeit, keine Diskriminierung)
- Einhaltung der Arbeitssicherheit und des Gesundheitsschutzes
- Angemessene Entlohnung, faire Bedingungen am Arbeitsplatz, Diversität sowie Aus- und Weiterbildungschancen
- Gewerkschafts- und Versammlungsfreiheit
- Gewährleistung einer ausreichenden Produkt- sicherheit, einschließlich Gesundheitsschutz
- Gleiche Anforderungen an Unternehmen in der Lieferkette
- Inklusive Projekte bzw. Rücksichtnahme auf die Belange von Gemeinden und sozialen MinderheitenUnternehmensführung
- Steuerehrlichkeit
- Maßnahmen zur Verhinderung von Korruption
- Nachhaltigkeitsmanagement durch Vorstand
- Vorstandsvergütung in Abhängigkeit von Nachhaltigkeit
- Ermöglichung von Whistle Blowing
- Gewährleistung von Arbeitnehmerrechten
- Gewährleistung des Datenschutzes
- Offenlegung von InformationenAls Teil der Umweltthemen berücksichtigtdie Verwaltungsgesellschaft insbesondere die folgenden Aspekte im Zusammenhang mit dem Klimawandel:Physische Klimaereignisse oder -bedingungen
- Einzelne Extremwetterereignisse
	- Hitzewellen
	- Dürren
	- Überschwemmungen
	- Stürme
	- Hagelstürme
	- Waldbrände
	- Lawinen

- Langfristige Klimaveränderungen
	- Abnehmende Schneemengen
	- Veränderte Niederschlagshäufigkeit und -volumina
	- Unbeständige Wetterbedingungen
	- Steigender Meeresspiegel
	- Änderungen der Meeresströmungen
	- Änderungen der Winde
	- Veränderungen der Land- und Bodenproduktivität
	- Geringere Wasserverfügbarkeit (Wasserrisiko)
	- Versauerung der Ozeane
	- Globale Erwärmung mit regionalen ExtremenTransitionsereignisse oder -bedingungen

- Verbote und Einschränkungen
- Ausstieg aus fossilen Brennstoffen
- Andere politische Maßnahmen im Zusammenhang mit der Umstellung zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft
- Technologischer Wandel im Zusammenhang mit der Umstellung zu einer kohlenstoff- armen Wirtschaft
- Änderungen der Präferenzen und des Verhaltens von KundenDie Nachhaltigkeitsrisiken können zu einer wesentlichen Verschlechterung des Finanz- profils, der Liquidität, der Rentabilität oder der Reputation des zugrundeliegenden Investments führen. Sofern die Nachhaltigkeitsrisiken nicht bereits erwartet und in den Bewertungen der Investments berücksichtigt waren, können sich diese erheblich negativ auf den erwarteten/ geschätzten Marktpreis und/oder die Liquidität der Anlage und somit auf die Rendite der Teilfonds auswirken.


#### Anlagepolitik
Das Vermögen des jeweiligen Teilfonds wird nach dem Grundsatz der Risikostreuung und im Rahmen der Richtlinien für die Anlagepolitik, die im betreffenden Sonderabschnitt des Verkaufsprospekts niedergelegt sind, sowie gemäß den in Artikel 2 des Verkaufsprospekts – Allgemeiner Teil beschriebenen Anlagemöglich- keiten und -beschränkungen angelegt.

#### Berücksichtigung von Nachhaltigkeitsrisiken im Investmentprozess
Das Teilfondsmanagement unterscheidet hinsicht- lich der Art und Weise, wie sie Nachhaltigkeitsrisi- ken bei Investitionsentscheidungen der Teilfonds berücksichtigt, zwischen der ESG-Integration, der Smart-Integration sowie individueller Herange- hensweisen einzelner Teilfondsmanager. Für jeden Teilfonds wird im Besonderen Teil des Verkaufspro- spektes offengelegt, anhand welcher Methode das Teilfondsmanagement Nachhaltigkeitsrisiken bei Investitionsentscheidungen berücksichtigt.
ESG-Integration:
Das Teilfondsmanagement berücksichtigt
bei seinen Investmententscheidungen neben üblicher Finanzdaten auch Nachhaltigkeitsrisi- ken. Diese Berücksichtigung gilt für den gesam- ten Investitionsprozess, sowohl für die funda- mentale Analyse von Investments, als auch für die Entscheidung.
Bei der fundamentalen Analyse werden ESG- Kriterien insbesondere bei der unternehmens- internen Marktbetrachtung berücksichtigt.
Darüber hinaus werden ESG-Kriterien im gesam- ten Investment-Research integriert. Das beinhaltet die Identifikation von globalen Nachhaltigkeits- trends, finanziell relevanten ESG-Themen und Herausforderungen.
Des Weiteren werden insbesondere Risiken, die sich aus den Folgen des Klimawandels ergeben können oder Risiken, die aufgrund der Verletzung international anerkannter Richtlinien entstehen, einer besonderen Prüfung unterworfen. Zu den international anerkannten Richtlinien zählen v.a. die zehn Prinzipien des Global Compact der Vereinten Nationen, ILO-Kernarbeitsnormen bzw. UN-Leitprinzipien für Wirtschaft und Menschen- rechte und den OECD-Leitsätze für multinatio- nale Unternehmen.
Um ESG-Kriterien zu berücksichtigen, nutzt das Teilfondsmanagement auch eine spezielle Daten- bank für die Investmententscheidung, in welche ESG-Daten von anderen Research-Unternehmen als auch eigene Research-Ergebnisse einfließen. Wird nach der ESG-integrierten Fundamentalanaly- se eine Investition in ein Unternehmen getätigt, werden diese Investitionen auch unter ESG- Gesichtspunkten weiter beobachtet. Zusätzlich wird ein Dialog mit den Unternehmen gesucht bezüglich einer besseren Unternehmensführung und der stärkeren Berücksichtigung von ESG- Kriterien. Dies erfolgt z.B. mit der Mitwirkung als Aktionär im Unternehmen, insbesondere durch Ausübung von Stimmrechten und anderen Aktio- närsrechten.
Smart-Integration:
Das Teilfondsmanagement berücksichtigt bei seinen Investmententscheidungen neben üb- licher Finanzdaten sowohl ESG-Kriterien als auch Nachhaltigkeitsrisiken und schließt bestimmte Investments aus. Diese Berücksichtigung gilt für den gesamten Investitionsprozess, sowohl für die fundamentale Analyse von Investments als auch für die Entscheidung.
Das Teilfondsmanagement nutzt eine spezielle Datenbank, in welche sowohl ESG-Daten von anderen Research-Unternehmen als auch eigene Research-Ergebnisse einfließen. Diese Datenbank teilt nach einer Analyse der Daten den Invest- ments eine von sechs möglichen Bewertungen zu. Hat das Investment die niedrigste Bewertung, eignet sich das Investment für die Teilfonds nicht, es sei denn, eine individuelle Überprüfung der Bewertung durch ein Gremium der DWS Invest- ment GmbH stellt fest, dass das Investment dennoch geeignet ist. Bei der Überprüfung berück- sichtigt das Gremium weitere Kriterien, wie zum Beispiel Entwicklungsaussichten hinsichtlich
ESG-Kriterien, Stimmrechtausübung oder allge- meine wirtschaftliche Entwicklungsaussichten. Erhält bei bestehenden Investments das Invest- ment aufgrund einer aktualisierten Analyse der Datenbank die niedrigste Bewertung, wird diese Bewertung durch das Gremium überprüft. Stellt das Gremium fest, dass das Investment weiterhin geeignet ist, muss das Investment nicht veräußert werden, Bestätigt das Gremium die aktualisierte Bewertung, so werden die entsprechenden Investments veräußert.
Investments, die aufgrund der Bewertung der Datenbank und des Gremiums ausgeschlossen sind, werden nicht mehr berücksichtigt. Invest- ments, die aufgrund der Datenbank eine niedri- ge, aber erlaubte Bewertung erhalten, werden insbesondere unter Berücksichtigung potenzieller Nachhaltigkeitsrisiken überprüft.
Bei der fundamentalen Analyse von Investitionen werden ESG-Kriterien insbesondere bei der unternehmensinternen Marktbetrachtung berück- sichtigt.
Darüber hinaus werden ESG-Kriterien im gesam- ten Investment-Research integriert. Das beinhaltet die Identifikation von globalen Nachhaltigkeits- trends, finanziell relevanten ESG-Themen und Herausforderungen.
Des Weiteren werden insbesondere Risiken, die sich aus den Folgen des Klimawandels ergeben können oder Risiken, die aufgrund der Verletzung international anerkannter Richtlinien entstehen, einer besonderen Prüfung unterworfen. Zu den international anerkannten Richtlinien zählen v.a. die zehn Prinzipien des Global Compact der Vereinten Nationen, ILO-Kernarbeitsnormen bzw. UN-Leitprinzipien für Wirtschaft und Menschen- rechte und den OECD-Leitsätze für multinatio- nale Unternehmen.
Wird nach der ESG-integrierten Fundamentalana- lyse eine Investition in ein Unternehmen getätigt, werden diese Investitionen auch unter ESG- Gesichtspunkten weiter beobachtet. Zusätzlich wird ein Dialog mit den Unternehmen gesucht bezüglich einer besseren Unternehmensführung und der stärkeren Berücksichtigung von ESG- Kriterien. Dies erfolgt z.B. mit der Mitwirkung als Aktionär im Unternehmen, insbesondere durch Ausübung von Stimmrechten und anderen Aktionärsrechten.

#### Referenzindizes
Die Teilfonds können einen Index oder eine Kombination von Indizes als Referenzwerte (Benchmark) verwenden. Auf solche Indizes wird Bezug genommen, wenn das Ziel des Teilfonds darin besteht, einen Index nachzubilden; sie können aber auch bei der ausdrücklichen oder indirekten Definition der Portfoliozusammen- setzung, der Ziele und/oder Messung der Per- formance verwendet werden.
Gemäß der Verordnung (EU) 2016/1011 des Europäischen Parlaments und des Rates vom
8. Juni 2016 über Indizes, die bei Finanzinstru- menten und Finanzkontrakten als Referenzwert oder zur Messung der Wertentwicklung eines Investmentfonds verwendet werden, und zur Änderung der Richtlinien 2008/48/EG und 2014/17/EU sowie der Verordnung (EU)
Nr. 596/2014 und unter Berücksichtigung des Übergangszeitraums dürfen die Teilfonds nur Referenzindizes verwenden, wenn der Referenz- wert oder dessen Administrator im jeweiligen Register der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde („ESMA“) eingetragen ist. Die Verwaltungsgesellschaft hat für jede Benchmark robuste, schriftliche Pläne mit vor- gesehenen Maßnahmen festgelegt, die greifen würden, wenn sich die Benchmark wesentlich ändern oder nicht mehr zur Verfügung gestellt würde.
Im jeweiligen Besonderen Teil des Verkaufs- prospekts wird klarstellend festgehalten, ob ein Teilfonds aktiv oder passiv verwaltet wird und ob er einen Referenzindex nachbildet oder unter Bezugnahme auf einen solchen Index verwaltet wird. In letzterem Fall wird für den Teilfonds angegeben, mit welchem Spielraum von der Benchmark abgewichen werden kann.

#### Techniken für eine effiziente Portfolioverwaltung
Gemäß CSSF-Rundschreiben 14/592 dürfen für die Investmentgesellschaft Techniken für eine effizien- te Portfolioverwaltung genutzt werden. Hierzu zählen unter anderem auch jegliche Formen von Derivategeschäften sowie Wertpapierleihe- und Pensionsgeschäfte (Wertpapierfinanzierungsge- schäfte). Andere als die hier genannten Wertpa- pierfinanzierungsgeschäfte, wie beispielsweise Margin Lender Transactions, Buy-Sell-Back und Sell-Buy-Back Transactions, werden derzeit nicht genutzt. Sollte die Investmentgesellschaft künftig Gebrauch von diesen Wertpapierfinanzierungs- geschäften machen, wird der Verkaufsprospekt entsprechend angepasst.
Der Einsatz von Wertpapierfinanzierungsgeschäf- ten erfolgt im Einklang mit rechtlichen Vorgaben, insbesondere der Verordnung (EU) 2015/2365 des europäischen Parlaments und des Rates vom 25. November 2015 über die Transparenz von Wertpapierfinanzierungsgeschäften und der Weiterverwendung sowie zur Änderung der Verordnung (EU) Nr. 648/2012 (SFT-Verordnung).

#### Einsatz von Derivaten
Der jeweilige Teilfonds kann – sofern ein ange- messenes Risikomanagementsystem vorhanden ist – in jegliche nach dem Gesetz von 2010 zulässige Derivate investieren, die auf den für den Teilfonds erworbenen Vermögenswerten oder auf Finanzindizes, Zinssätzen, Wechsel- kursen oder Währungen basieren. Hierzu zählen insbesondere Optionen, Finanzterminkontrakte und Swaps (einschließlich Total Return Swaps) sowie Kombinationen hieraus. Diese können nicht nur zur Absicherung des Teilfondsvermö- gens genutzt werden, sondern können einen Teil der Anlagepolitik darstellen.
Der Handel mit Derivaten wird im Rahmen der Anlagegrenzen eingesetzt und dient der effizien- ten Verwaltung des Teilfondsvermögens sowie dem Laufzeiten- und Risikomanagement der Anlagen.

#### Swaps
Die Investmentgesellschaft darf für Rechnung des jeweiligen Teilfonds im Rahmen der Anlagegrund- sätze
- Zins-
- Währungs-
- Equity-
- Total Return- oder
- Credit Default-Swapgeschäfte abschließen.

Swapgeschäfte sind Tauschverträge, bei denen die dem Geschäft zugrunde liegenden Vermö- gensgegenstände oder Risiken zwischen den Vertragspartnern ausgetauscht werden.

#### Total Return Swaps
Ein Total Return Swap („Gesamtrendite-Swap“) ist ein Derivat, bei dem eine Gegenpartei einer anderen den Gesamtertrag einer Referenzverbind- lichkeit einschließlich Einkünften aus Zinsen und Gebühren, Gewinnen und Verlusten aus Kurs- schwankungen sowie Kreditverlusten überträgt.
Sofern ein Teilfonds zur wesentlichen Umsetzung der Anlagestrategie von der Möglichkeit des Einsatzes von Total Return Swaps oder anderen Derivaten mit vergleichbaren Eigenschaften Gebrauch macht, finden sich Informationen, wie etwa zur zugrunde liegenden Strategie oder zur Gegenpartei, im Besonderen Teil dieses Verkaufs- prospekts sowie im Jahresbericht.
Der Einsatz von Total Return Swaps erfolgt im Einklang mit rechtlichen Vorgaben, insbesondere den Vorgaben der SFT-Verordnung.

#### Swaptions
Swaptions sind Optionen auf Swaps. Eine Swap- tion ist das Recht, nicht aber die Verpflichtung, zu einem bestimmten Zeitpunkt oder innerhalb einer bestimmten Frist in einen hinsichtlich der Konditionen genau spezifizierten Swap einzutreten.

#### Credit Default Swaps
Credit Default Swaps sind Kreditderivate, die es ermöglichen, ein potenzielles Kreditausfall­ volumen auf andere zu übertragen. Im Gegenzug zur Übernahme des Kreditausfallrisikos zahlt der Verkäufer des Risikos eine Prämie an seinen Vertragspartner.
Im Übrigen gelten die Ausführungen zu Swaps entsprechend.

#### In Wertpapieren verbriefte Finanzinstrumente
Der jeweilige Teilfonds kann die vorstehend beschriebenen Finanzinstrumente auch erwer­ ben, wenn diese in Wertpapieren verbrieft sind. Dabei können die Geschäfte, die Finanzinstru­ mente zum Gegenstand haben, auch nur teilwei­ se in Wertpapieren enthalten sein (z.B. Options­ anleihen). Die Aussagen zu Chancen und Risiken gelten für solche verbrieften Finanzinstrumente entsprechend, jedoch mit der Maßgabe, dass das Verlustrisiko bei verbrieften Finanzinstrumen­ ten auf den Wert des Wertpapiers beschränkt ist.

#### OTC­Derivategeschäfte
Der jeweilige Teilfonds darf sowohl Derivate­ geschäfte, die an einer Börse zum Handel zuge­ lassen oder in einen anderen geregelten Markt einbezogen sind, als auch sogenannte Over­the­ Counter (OTC)­Geschäfte tätigen. Es wird ein Verfahren eingesetzt, das eine präzise und unabhängige Bewertung des Wertes der OTC­ Derivate erlaubt.

#### Wertpapierleihe­ und Pensionsgeschäfte (Wertpapierfinanzierungsgeschäfte)
Der Investmentgesellschaft ist es gestattet, Wertpapiere aus seinem Vermögen an eine Gegenpartei gegen ein marktgerechtes Entgelt für eine bestimmte Frist zu überlassen. Die Investmentgesellschaft stellt sicher, dass alle im Rahmen einer Wertpapierleihe übertragenen Wertpapiere jederzeit zurückübertragen und alle eingegangenen Wertpapierleihevereinbarungen jederzeit beendet werden können.
- WertpapierleihegeschäfteSoweit die Anlagerichtlinien eines Teilfonds im nachfolgenden Besonderen Teil keine weiteren Einschränkungen enthalten, darf ein Teilfonds Wertpapierleihegeschäfte abschließen. Die jeweiligen Beschränkungen sind dem CSSF­ Rundschreiben 08/356 in der jeweils gültigen Fassung zu entnehmen. Grundsätzlich dürfen Wertpapierleihegeschäfte nur im Hinblick auf die nach dem Gesetz von 2010 und den Anlagericht­ linien der Investmentgesellschaft zulässigen Vermögensgegenstände durchgeführt werden.

Diese Geschäfte können zu einem oder mehreren der folgenden Zwecke eingegangen werden:
- Risikominderung, (ii) Kostensenkung und(iii) Erzielung eines Kapital­ oder Ertragszuwachsesbei einem Risikograd, der dem Risikoprofil des Teilfonds sowie den für ihn geltenden Vorschriften zur Risikostreuung entspricht.

Im Regelfall können bis zu 80% der Wertpapiere des Teilfonds im Rahmen von Wertpapierleihe­ geschäften an Kontrahenten überlassen werden. Die Investmentgesellschaft behält sich jedoch das Recht vor, abhängig von der Nachfrage am Markt, auch bis zu 100% der Wertpapiere des Teilfonds an Kontrahenten darlehensweise zu überlassen.
Eine Übersicht der aktuellen tatsächlichen Auslastungsquoten kann der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft www.dws.com ent­ nommen werden.
Wertpapierleihegeschäfte können in Bezug auf die Vermögenwerte des Teilfonds durchgeführt werden, vorausgesetzt (i) dass das Transaktions­ volumen stets bei einem angemessenen Wert gehalten wird oder die Rückgabe der verliehenen Wertpapiere derart verlangt werden kann, dass die Investmentgesellschaft oder der Fondsmana­ ger des jeweiligen Teilfonds jederzeit ihre Rück­ nahmeverpflichtungen erfüllen können, und
- dass diese Geschäfte nicht die Verwaltung des Teilfondsvermögens in Übereinstimmung mit der Anlagepolitik des jeweiligen Teilfonds gefährden. Die Risiken dieser Geschäfte werden im Rahmen des Risikomanagementprozesses der Verwal­ tungsgesellschaft gesteuert.

Die Investmentgesellschaft oder der Fondsmana­ ger des jeweiligen Teilfonds darf Wertpapierleihe­ geschäfte nur unter Einhaltung der folgenden Vorschriften abschließen:
- Die Investmentgesellschaft darf Wertpapiere nur über ein von einer anerkannten Clearing­ stelle betriebenes standardisiertes System oder ein von einem erstklassigen Finanzinsti­ tut betriebenes Wertpapierleiheprogramm verleihen, sofern dieses Finanzinstitut auf derartige Geschäfte spezialisiert ist und Aufsichtsbestimmungen unterliegt, die nach Auffassung der CSSF mit den Bestimmungen des Gemeinschaftsrechts vergleichbar sind.
- Der Entleiher muss Aufsichtsbestimmungen unterliegen, die nach Auffassung der CSSF mit den Bestimmungen des Gemeinschafts­ rechts vergleichbar sind.
- Das Kontrahentenrisiko aus einem oder mehreren Wertpapierleihegeschäft(en) ge­ genüber einem einzelnen Kontrahenten (das zur Klarstellung durch die Verwendung von Sicherheiten gemindert werden kann), wenn es sich um ein unter Artikel 41 Absatz 1 Buchstabe f) des Gesetzes von 2010 fallen­ des Finanzinstitut handelt, darf 10% der Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds oder in allen anderen Fällen 5% seiner Ver­ mögenswerte nicht übersteigen.

Die Investmentgesellschaft legt den Gesamtwert der verliehenen Wertpapiere in den Jahres­ und Halbjahresberichten offen.
Wertpapierleihegeschäfte können auch syn­ thetisch durchgeführt werden („synthetische Wertpapierleihe“). Eine synthetische Wertpapier­ leihe liegt dann vor, wenn ein Wertpapier im jeweiligen Teilfonds zum aktuellen Marktpreis an einen Kontrahenten verkauft wird. Der Verkauf erfolgt dabei unter der Bedingung, dass der Teilfonds gleichzeitig von dem Kontrahenten eine verbriefte Option ohne Hebel erhält, die den Teilfonds dazu berechtigt, zu einem späteren Zeitpunkt die Lieferung von Wertpapieren gleicher Art, Güte und Menge wie die verkauften Wert­ papiere zu verlangen. Der Preis für die Option („Optionspreis“) entspricht dem aktuellen Markt­ preis aus dem Verkauf der Wertpapiere abzüglich
- der Wertpapierleihegebühr, b) der Erträge (z.B. Dividenden, Zinszahlungen, Corporate Actions) aus den Wertpapieren, die bei Ausübung der Option zurückverlangt werden können, und c) des mit der Option verbundenen Ausübungspreises. Die Ausübung der Option wird während der Laufzeit zum Ausübungspreis erfolgen. Wird während der Laufzeit der Option aus Gründen der Umsetzung der Anlagestrategie das der synthe­ tischen Wertpapierleihe zugrunde liegende Wertpapier veräußert, kann dies auch durch Veräußerung der Option zu dem dann vorherr­ schenden Marktpreis abzüglich des Ausübungs­ preises erfolgen.

Wertpapierleihegeschäfte können auch in Bezug auf einzelne Anteilklassen unter Berücksichtigung ihrer jeweiligen besonderen Merkmale und/oder Anlegerprofile abgeschlossen werden, wobei alle Ertragsansprüche und Sicherheiten im Rahmen solcher Wertpapierleihegeschäfte auf Ebene der betreffenden Anteilklasse anfallen.
- PensionsgeschäfteSoweit im nachfolgenden Besonderen Teil nicht etwas anderes bestimmt ist, kann die Investment­ gesellschaft (i) Pensionsgeschäfte tätigen, die aus dem Kauf und Verkauf von Wertpapieren bestehen und das Recht oder die Verpflichtung des Verkäu­ fers beinhalten, die verkauften Wertpapiere vom Käufer zu einem Preis und zu Bedingungen zu­ rückzukaufen, die von den beiden Parteien ver­ traglich vereinbart wurden, und sie kann (ii) um­ gekehrte Pensionsgeschäfte eingehen, die aus Termingeschäften bestehen, bei deren Fälligkeit der Verkäufer (Kontrahent) zum Rückkauf der verkauften Wertpapiere und der Teilfonds zur Rückgabe der im Rahmen der Transaktion erhalte­ nen Wertpapiere verpflichtet ist (zusammen die„Pensionsgeschäfte“). Diese Geschäfte können von der Investmentgesellschaft zu einem oder mehreren der folgenden Zwecke eingegangen werden: (i) Erzielung von Zusatzerträgen und(ii) kurzfristige besicherte Geldanlage. Im Rahmen dieser Geschäfte können im Regelfall bis zu 50% der im Teilfonds gehaltenen Wertpapiere gegen Entgelt auf einen Pensionsnehmer übertragen (im Falle von Pensionsgeschäften) als auch Wertpapie­ re im Rahmen der jeweils geltenden Anlagegren­ zen gegen Barmittel in Pension genommen (im Falle von umgekehrten Pensionsgeschäften) werden.

Die Investmentgesellschaft behält sich jedoch das Recht vor, abhängig von der Nachfrage am Markt, auch bis zu 100% der im Teilfonds gehal­ tenen Wertpapiere gegen Entgelt auf einen Pensionsnehmer zu übertragen (im Falle von Pensionsgeschäften) bzw. Wertpapiere im Rah­ men der jeweils geltenden Anlagegrenzen gegen Barmittel in Pension zu nehmen (im Falle von umgekehrten Pensionsgeschäften).
Angaben zum Anteil der verwalteten Vermögens­ werte, der voraussichtlich bei diesen Geschäften zum Einsatz kommen wird, können bei der Verwaltungsgesellschaft angefragt werden.
Die Investmentgesellschaft kann bei einzelnen Pensionsgeschäften oder einer Serie fortlaufen­ der Pensionsgeschäfte entweder als Käufer oder als Verkäufer auftreten. Die Beteiligung an diesen Transaktionen unterliegt jedoch den folgenden Bestimmungen:
- Die Investmentgesellschaft darf Wertpapiere im Rahmen eines Pensionsgeschäfts nur dann kaufen oder verkaufen, wenn der Kontrahent dieser Transaktion Aufsichts­ bestimmungen unterliegt, die nach Auffas­ sung der CSSF mit den Bestimmungen des Gemeinschaftsrechts vergleichbar sind.
- Das Kontrahentenrisiko aus einem oder mehreren Pensionsgeschäft(en) gegenüber einem einzelnen Kontrahenten (das zur Klarstellung durch die Verwendung von Sicherheiten gemindert werden kann) darf, wenn es sich um ein unter Artikel 41 Ab­ satz 1 Buchstabe f) des Gesetzes von 2010 fallendes Finanzinstitut handelt, 10% der Vermögenswerte des Teilfonds bzw. in allen anderen Fällen 5% seiner Vermögenswerte nicht überschreiten.
- Während der Laufzeit eines Pensionsge­ schäfts, bei dem die Investmentgesellschaft als Käufer auftritt, darf sie die den Vertragsge­ genstand bildenden Wertpapiere erst verkau­ fen, nachdem der Kontrahent sein Recht auf Rückkauf dieser Wertpapiere ausgeübt hat oder die Frist für den Rückkauf abgelaufen ist, es sei denn, die Investmentgesellschaft verfügt über andere Deckungsmittel.
- Die von der Investmentgesellschaft im Rahmen eines Pensionsgeschäfts erworbe­ nen Wertpapiere müssen mit der Anlage­ politik und den Anlagebeschränkungen des jeweiligen Teilfonds übereinstimmen und beschränkt sein auf:
	- kurzfristige Bankzertifikate oder Geld­ marktinstrumente gemäß Definition in Richtlinie 2007/16/EG vom 19. März 2007;
	- von einem OECD­Mitgliedstaat oder dessen Gebietskörperschaften oder von supranationalen Institutionen und Behör­ den auf EU­, regionaler oder internationaler Ebene begebene oder garantierte Anleihen;
	- Anteile eines in Geldmarktinstrumente anlegenden OGA, der täglich einen Nettoinventarwert berechnet und der über ein Rating von AAA oder ein ver­ gleichbares Rating verfügt;
	- Anleihen von nichtstaatlichen Emittenten, die adäquate Liquidität bereitstellen; und
	- Aktien, die an einem geregelten Markt eines Mitgliedstaats der Europäischen Union oder an einer Börse eines OECD­ Mitgliedstaats notiert sind oder gehandelt werden, sofern diese Aktien in einem wichtigen Index enthalten sind.

- Die Investmentgesellschaft legt zum Stichtag ihrer Jahres­ und Halbjahresberichte den Gesamtbetrag der offenen Pensionsgeschäfte offen.

Pensionsgeschäfte können auch in Bezug auf einzelne Anteilklassen unter Berücksichtigung ihrer jeweiligen besonderen Merkmale und/oder Anlegerprofile abgeschlossen werden, wobei alle Ertragsansprüche und Sicherheiten im Rahmen solcher Pensionsgeschäfte auf Ebene der betref­ fenden Anteilklasse anfallen.

#### Kontrahentenauswahl
Der Abschluss von OTC­Derivategeschäften einschließlich Total Return Swaps, Wertpapier­ Darlehensgeschäften und Pensionsgeschäften ist nur mit Kreditinstituten oder Finanzdienstleis­ tungsinstituten auf Grundlage von standardisier­ ten Rahmenverträgen zulässig. Die Kontrahen­ ten, unabhängig von ihrer Rechtsform, müssen der laufenden Aufsicht einer öffentlichen Stelle unterliegen, finanziell solide sein und über eine Organisationsstruktur und Ressourcen verfügen, die sie für die von ihnen zu erbringenden Leistun­ gen benötigen. Generell haben alle Kontrahenten ihren Hauptsitz in Mitgliedsländern der Organi­ sation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD), der G20 oder Singapur.
Zudem ist erforderlich, dass entweder der Kon­ trahent selbst oder aber dessen Muttergesell­ schaft über ein Investment Grade Rating einer der führenden Ratingagenturen verfügt.

#### Sicherheitenverwaltung für Geschäfte mit OTC­Derivaten und Techniken für eine effiziente Portfolioverwaltung
Die Investmentgesellschaft kann bei Geschäften mit OTC­Derivaten und bei umgekehrten Pensi­ onsgeschäften zur Reduzierung des Gegenpartei­ risikos Sicherheiten erhalten. Im Rahmen ihrer Wertpapier­Darlehensgeschäfte muss die Invest­ mentgesellschaft Sicherheiten erhalten, deren Wert für die Dauer der Vereinbarung mindestens 90% des Gesamtwertes der verliehenen Wert­ papiere entspricht (unter Berücksichtigung von Zinsen, Dividenden, sonstigen möglichen Rech­ ten und eventuell vereinbarten Abschlägen bzw. Mindesttransferbeträgen).
Zur Sicherung der Verpflichtungen kann die Invest­ mentgesellschaft sämtliche Sicherheiten akzeptie­ ren, die insbesondere den Regelungen der CSSF­ Rundschreiben 08/356, 11/512 und 14/592 in der jeweils gültigen Fassung entsprechen.
- Im Falle der Wertpapierleihe müssen diese Sicherheiten vor oder zum Zeitpunkt der Über­ tragung der verliehenen Wertpapiere erhalten worden sein. Werden die Wertpapiere über vermittelnde Stellen verliehen, kann die Übertra­ gung der Wertpapiere vor Erhalt der Sicherheiten erfolgen, sofern die jeweilige vermittelnde Stelle den ordnungsgemäßen Abschluss des Geschäfts gewährleistet. Besagte vermittelnde Stelle kann anstelle des Entleihers Sicherheiten stellen.
- Grundsätzlich sind Sicherheiten für Wert­ papierleihegeschäfte, umgekehrte Pensions­ geschäfte und Geschäfte mit OTC­Derivaten (außer Währungstermingeschäften) in einer der folgenden Formen zu stellen:
	- liquide Vermögenswerte wie Barmittel, kurz­ fristige Bankeinlagen, Geldmarktinstrumente gemäß Definition in Richtlinie 2007/16/EG vom19. März 2007, Akkreditive und Garantien auf erstes Anfordern, die von erstklassigen, nicht mit dem Kontrahenten verbundenen Kredit­ instituten ausgegeben werden, bzw. von einem OECD­Mitgliedstaat oder dessen Gebietskör­ perschaften oder von supranationalen Instituti­ onen und Behörden auf kommunaler, regiona­ ler oder internationaler Ebene begebene Anleihen (unabhängig von ihrer Restlaufzeit);

- Anteile eines in Geldmarktinstrumente anlegenden OGA, der täglich einen Netto­ inventarwert berechnet und der über ein Rating von AAA oder ein vergleichbares Rating verfügt;
- Anteile eines OGAW, der vorwiegend in die unter den nächsten beiden Gedankenstrichen aufgeführten Anleihen/Aktien anlegt;
- Anleihen (unabhängig von ihrer Restlaufzeit), die von erstklassigen Emittenten mit ange­ messener Liquidität begeben oder garantiert werden, oder
- Aktien, die an einem geregelten Markt eines Mitgliedstaats der Europäischen Union oder an einer Börse eines OECD­Mitgliedstaats zugelassen sind oder gehandelt werden, sofern diese Aktien in einem wichtigen Index enthalten sind.
- Sicherheiten, die nicht in Form von Barmitteln oder OGA­/OGAW­Anteilen gestellt werden, müssen von einer juristischen Person begeben worden sein, die nicht mit dem Kontrahenten verbunden ist.

Alle entgegengenommenen Sicherheiten, die keine Barmittel sind, sollten hochliquide sein und zu einem transparenten Preis auf einem regulier­ ten Markt oder innerhalb eines multilateralen Handelssystems gehandelt werden, damit sie kurzfristig zu einem Preis veräußert werden können, der nahe an der vor dem Verkauf fest­ gestellten Bewertung liegt. Die entgegengenom­ menen Sicherheiten sollten außerdem die Be­ stimmungen von Artikel 56 der OGAW­Richtlinie erfüllen.
- Wird die Sicherheit in Form von Barmitteln zur Verfügung gestellt und besteht dadurch für die Investmentgesellschaft gegenüber dem Verwalter dieser Sicherheit ein Kreditrisiko, unterliegt dieses der in Artikel 43 Absatz 1 des Gesetzes von 2010 angegebenen 20%-Beschränkung. Außerdem darf die Verwahrung einer solchen Barsicherheit nicht durch den Kontrahenten erfolgen, es sei denn, sie ist rechtlich vor den Folgen eines Zahlungsausfalls des Kontrahenten geschützt.
- Die Verwahrung von unbaren Sicherheiten darf nicht durch den Kontrahenten erfolgen, es sei denn, sie werden in geeigneter Weise vom eigenen Vermögen des Kontrahenten getrennt.
- Sicherheiten, die gestellt werden, müssen im Hinblick auf den Emittenten, Länder und Märkte angemessen diversifiziert sein. Erfüllt eine Sicherheit eine Reihe von Kriterien wie etwa die Standards für Liquidität, Bewertung, Bonität des Emittenten, Korrelation und Diversifizierung, kann sie gegen das Brutto-Engagement des Kontrahenten aufgerechnet werden. Wird eine Sicherheit aufgerechnet, kann sich in Abhängig- keit der Preisvolatilität des Wertpapiers ihr Wert um einen Prozentsatz (ein „Abschlag“ oder„Haircut“) verringern, der u.a. kurzfristige Schwankungen im Wert des Engagements und der Sicherheit auffangen soll. Auf Barsicherheiten werden in der Regel keine Abschläge verrechnet.

Das Kriterium der angemessenen Diversifizie- rung im Hinblick auf Emittentenkonzentration wird als erfüllt betrachtet, wenn der Teilfonds von einer Gegenpartei bei der effizienten Portfoliover- waltung oder bei Geschäften mit OTC-Derivaten einen Sicherheitenkorb (Collateral Basket) erhält, bei dem der maximale Gesamtwert der offenen Positionen gegenüber einem bestimmten Emit- tenten 20% des Nettoinventarwertes nicht über- schreitet. Wenn ein Teilfonds unterschiedliche Gegenparteien hat, sollten die verschiedenen Sicherheitenkörbe aggregiert werden, um die 20%-Grenze für den Gesamtwert der offenen Positionen gegenüber einem einzelnen Emitten- ten zu berechnen.
- Die Investmentgesellschaft verfolgt für Vermögensgegenstände, die sie als Sicherheiten annimmt, eine Strategie für die Bewertung der Abschläge („Haircut-Strategie“). Die auf die Sicherheiten angewendeten Abschläge orientie- ren sich dabei an:
- der Kreditwürdigkeit des Kontrahenten,
- der Liquidität der Sicherheiten,
- deren Preisvolatilität,
- der Bonität des Emittenten, und/oder
- dem Land bzw. Markt, an dem die Sicherheit gehandelt wird.

Für Sicherheiten, die im Zusammenhang mit OTC-Derivategeschäften gestellt werden, wird grundsätzlich ein Abschlag von mindestens 2% verrechnet, z.B. für kurzlaufende Staatsanleihen mit hervorragender Bonität. Folglich muss der Wert einer solchen Sicherheit den Wert der
gesicherten Forderung um mindestens 2% übertreffen und somit einen Übersicherungsgrad von mindestens 102% erreichen. Ein entspre- chend höherer Abschlag, von zurzeit bis zu 33%, und ein demnach höherer Übersicherungsgrad von 133% wird für Wertpapiere mit längerer Laufzeit oder Wertpapiere von schlechter bewer- teten Emittenten veranschlagt. Die Übersiche- rung im Rahmen der OTC-Derivategeschäfte erfolgt in der Regel innerhalb der folgenden Spanne:
OTC-Derivategeschäfte
Übersicherungsgrad	102% bis 133%
Im Rahmen von Wertpapierleihegeschäften kann bei hervorragender Bonität des Kontrahenten und der Sicherheiten mitunter eine vollständige Anrech- nung erfolgen, wohingegen für schlechter bewer- tete Aktien und andere Wertpapiere, unter Berück- sichtigung der Bonität des Kontrahenten, höhere Abschläge verrechnet werden können. Die Übersi- cherung im Rahmen der Wertpapierleihegeschäfte erfolgt in der Regel gemäß folgender Abstufung:
Wertpapierleihegeschäfte
Übersicherungsgrad für Staatsanleihen mit
hervorragender Bonität	103% bis 105% Übersicherungsgrad für
Staatsanleihen mit niedrigerem
Investment Grade	103% bis 115%
Übersicherungsgrad
für Unternehmensanleihen
mit hervorragender Bonität	105% Übersicherungsgrad für
Unternehmensanleihen mit niedrigerem
Investment Grade	107% bis 115% Übersicherungsgrad bei
Blue Chips und Mid Caps	105%
- Die verwendeten Abschläge werden in regelmäßigen Abständen, mindestens jährlich, auf ihre Angemessenheit hin überprüft und, falls notwendig, entsprechend angepasst.
- Die Investmentgesellschaft (oder ihre Vertre- ter) nimmt täglich eine Bewertung der erhaltenen Sicherheiten vor. Erscheint der Wert der bereits gewährten Sicherheiten angesichts des zu deckenden Betrags nicht ausreichend, hat der Kontrahent sehr kurzfristig zusätzliche Sicherhei- ten zur Verfügung zu stellen. Soweit angemessen, wird den mit den als Sicherheiten akzeptierten Vermögenswerten verbundenen Wechselkurs- oder Marktrisiken durch Sicherheitsmargen Rech- nung getragen.

Sicherheiten, die zum Handel an einer Börse zugelassen sind oder an einem anderen organi- sierten Markt zugelassen oder in diesen einbezo- gen sind, werden zum Schlusskurs des Vortages bzw. Schlusskurs des gleichen Tages, sofern bei der Bewertung bereits verfügbar, bewertet. Die
Bewertung wird entsprechend durchgeführt, um einen möglichst marktnahen Wert der Sicher- heiten zu erhalten. Dieser organisierte Markt entspricht den Kriterien des Artikels 50 der OGAW-Richtlinie („organisierter Markt“).
- Die Sicherheiten werden von der Verwahr- stelle oder einem Unterverwahrer der Verwahr- stelle verwahrt. Barsicherheiten in Form von Bankguthaben dürfen auf Sperrkonten bei der Verwahrstelle der Investmentgesellschaft oder mit ihrer Zustimmung bei einem anderen Kredit- institut gehalten werden, sofern dieses andere Kreditinstitut einer Überwachung durch eine Aufsichtsbehörde unterliegt und nicht mit dem Sicherheitengeber verbunden ist.

Die Investmentgesellschaft stellt sicher, dass sie ihre Rechte in Bezug auf die Sicherheiten geltend machen kann, wenn ein Ereignis eintritt, das die Ausübung der Rechte erforderlich macht; d.h., die Sicherheit muss jederzeit entweder direkt oder über die vermittelnde Stelle eines erstklas- sigen Finanzinstituts oder eine 100-prozentige Tochtergesellschaft dieses Instituts in einer Form zur Verfügung stehen, die es der Investment- gesellschaft ermöglicht, sich die als Sicherheit bereitgestellten Vermögenswerte anzueignen oder diese zu verwerten, falls der Kontrahent seiner Verpflichtung zur Rückgabe der geliehenen Wertpapiere nicht nachkommt.
- Die Wiederanlage von Barsicherheiten darf nur in Staatsanleihen von hoher Qualität oder in Geldmarktfonds mit kurzer Laufzeitstruktur erfol- gen. Zudem können Barsicherheiten im Wege eines umgekehrten Pensionsgeschäfts mit einem Kreditinstitut angelegt werden, wenn die Rückfor- derung des aufgelaufenen Guthabens jederzeit gewährleistet ist. Wertpapiersicherheiten hinge- gen dürfen weder veräußert noch anderweitig als Sicherheit bereitgestellt oder verpfändet werden.
- Ein Teilfonds, der Sicherheiten für mindestens 30% seiner Vermögenswerte entgegennimmt, sollte das damit verbundene Risiko im Rahmen von regelmäßigen Stresstests prüfen, die unter normalen und außergewöhnlichen Liquiditätsbe- dingungen durchgeführt werden sollten, um die Konsequenzen von Änderungen des Marktwer- tes und das mit den Sicherheiten verbundene Liquiditätsrisiko zu bewerten. Die Strategie für Liquiditätsstresstests enthält Vorgaben zu folgen- den Aspekten:
- Konzept für die Stresstest-Szenarioanalyse, einschließlich Kalibrierungs-, Zertifizierungs- und Sensitivitätsanalyse;
- empirischer Ansatz für die Folgenabschät- zung, einschließlich Backtesting von Liquidi- tätsrisikoschätzungen;
- Berichtshäufigkeit und Meldegrenzen/ Verlusttoleranzschwelle(n), und
- Maßnahmen zur Eindämmung von Verlusten, einschließlich Haircut-Strategie undGap-Risiko-Schutz.


#### Einsatz von Finanzindizes
Sofern im Besonderen Teil dieses Verkaufspros­ pekts entsprechend geregelt, kann das Ziel der Anlagepolitik eines Teilfonds sein, einen be­ stimmten Index bzw. einen Index unter Einsatz eines Hebels nachzubilden. Voraussetzung hierfür ist, dass
- die Zusammensetzung des Index hinreichend diversifiziert ist;
- der Index eine adäquate Bezugsgrundlage für den Markt darstellt, auf den er sich bezieht;
- der Index in angemessener Weise veröffent­ licht wird.

Wird ein Index nachgebildet, so hängt die Häufig­ keit der Anpassung der Indexzusammensetzung vom jeweils nachzubildenden Index ab. In der Regel erfolgt die Anpassung halbjährlich, viertel­ jährlich oder monatlich. Durch die Nachbildung und Anpassung der Indexzusammensetzung können Kosten entstehen, welche den Wert des Teilfondsvermögens mindern können.

### Risikomanagement
Im Rahmen des Fonds wird ein Risikomanage­ ment­Verfahren eingesetzt, welches es der Verwaltungsgesellschaft ermöglicht, das mit den Anlagepositionen verbundene Risiko sowie deren jeweiligen Anteil am Gesamtrisikoprofil des Anlageportfolios jederzeit zu überwachen und
zu messen.
Die Verwaltungsgesellschaft überwacht jeden Teilfonds im Einklang mit den Vorschriften der Verordnung 10­04 der Commission de Surveillance du Secteur Financier („CSSF“), insbesondere dem CSSF­Rundschreiben 11­512 vom 30. Mai 2011 und den „Guidelines on Risk Measurement and the Calculation of Global Exposure and Counter­ party Risk for UCITS“ des Committee of European Securities Regulators (CESR/10­788) sowie des CSSF­Rundschreibens 14/592 vom 30. September 2014. Die Verwaltungsgesellschaft sichert für jeden Teilfonds zu, dass das Gesamtrisiko in Zusammenhang mit derivativen Finanzinstrumen­ ten Artikel 42 Abs. 3 des Gesetzes von 2010 entspricht. Das Marktrisiko des jeweiligen Teil­ fonds übersteigt das Marktrisiko des Referenz­ portfolios, das keine Derivate enthält, um nicht mehr als 200% (im Fall des relativen VaR­Ansat­ zes) oder um nicht mehr als 20% (im Fall des absoluten VaR­Ansatzes).
Der für den jeweiligen Teilfonds angewandte Risikomanagement­Ansatz ist im jeweiligen Besonderen Teil des Verkaufsprospekts für jeden Teilfonds angegeben.
Im Allgemeinen strebt die Verwaltungsgesellschaft an, dass die in einem Teilfonds mittels Derivaten getätigten Anlagen nicht den doppelten Wert des Teilfondsvermögens überschreiten (nachfolgend
„Hebelwirkung“ genannt), es sei denn, im Beson­ deren Teil des Verkaufsprospekts ist etwas ande­ res geregelt. Die Hebelwirkung wird anhand der Summe der Nominale berechnet (Summe der
Beträge der Nominale aller Derivate des Portfolios geteilt durch den derzeitigen Nettowert des Portfolios). Bei der Berechnung der Hebelwirkung werden Derivate des Portfolios berücksichtigt.
Sicherheiten werden derzeit nicht reinvestiert und daher auch nicht berücksichtigt.
Diese Hebelwirkung fluktuiert allerdings je nach Marktbedingungen und/oder Positionsverände­ rungen (auch zur Absicherung des Fonds gegen ungünstige Marktbewegungen). Daher könnte das angestrebte Verhältnis trotz ständiger Über­ wachung durch die Verwaltungsgesellschaft auch einmal überschritten werden. Die angegebene erwartete Hebelwirkung ist nicht als zusätzliche Risikogrenze für den Teilfonds anzusehen.
Zusätzlich dazu besteht die Möglichkeit für den Teilfonds, 10% seines Nettovermögens zu entleihen, sofern es sich um temporäre Kredit­ aufnahmen handelt.
Ein entsprechend erhöhtes Gesamtengagement kann die Chancen wie auch die Risiken einer Anlage signifikant erhöhen (vgl. insbesondere die Risikohinweise im Abschnitt „Risiken im Zusam­ menhang mit Derivategeschäften“).

### Potenzielle Interessenkonflikte
Im Rahmen und im Einklang mit den anwendbaren Verfahren und Maßnahmen zum Konfliktmanage­ ment können die Verwaltungsratsmitglieder der Investmentgesellschaft, die Verwaltungsgesell­ schaft, die Geschäftsleitung, der Fondsmanager, die benannten Vertriebsstellen und die mit der Durchführung des Vertriebs beauftragten Personen, die Verwahrstelle, gegebenenfalls der Anlagebera­ ter, die Administrationsstelle, der Anlageberater, die Anteilinhaber sowie sämtliche Tochtergesell­ schaften, verbundene Unternehmen, Vertreter oder Beauftragte der zuvor genannten Stellen und Personen („Verbundene Personen“):
- untereinander oder für den Fonds Finanz­ und Bankgeschäfte oder sonstige Transaktionen, wie Derivate, Wertpapierleihe­ und Wertpa­ pierpensionsgeschäfte, tätigen oder entspre­ chende Verträge eingehen, unter anderem solche, die auf Wertpapieranlagen des Fonds oder Anlagen einer Verbundenen Person in eine Investmentgesellschaft oder einen Organismus gerichtet sind, deren bzw. dessen Anlagen Bestandteil des Fondsver­ mögens sind, oder an solchen Verträgen oder Geschäften beteiligt sein;
- auf eigene Rechnung oder auf Rechnung Dritter Anlagen in Anteilen, Wertpapieren oder Vermögenswerten der gleichen Art wie die Bestandteile des jeweiligen Teilfonds­ vermögens tätigen und mit diesen handeln; und/oder
- im eigenen oder fremden Namen am Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Anlagen an oder von der Investmentgesell­ schaft teilnehmen, über die oder gemeinsam mit dem Fondsmanager, die benanntenVertriebsstellen und die mit der Durchführung des Vertriebs beauftragten Personen, der Verwahrstelle, dem Anlageberater oder einer Tochtergesellschaft, einem verbundenen Unternehmen, Vertreter oder Beauftragten derselben.

Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds in Form von liquiden Mitteln oder Wertpapieren können bei einer Verbundenen Person im Ein­ klang mit den rechtlichen Vorschriften, denen die Verwahrstelle unterliegt, hinterlegt werden.
Liquide Mittel des jeweiligen Teilfondsvermögens können in von einer Verbundenen Person aus­ gegebene Einlagenzertifikate oder angebotene Bankeinlagen angelegt werden. Auch Bank­ oder vergleichbare Geschäfte können mit oder durch eine Verbundene Person getätigt werden. Gesell­ schaften der Deutsche Bank Gruppe und/oder Angestellte, Vertreter, verbundene Unternehmen oder Tochtergesellschaften von Gesellschaften der Deutsche Bank Gruppe („DB­Konzernan­ gehörige“) können Kontrahenten bei Derivate­ transaktionen oder ­kontrakten der Investment­ gesellschaft sein („Kontrahent“). Weiterhin kann in einigen Fällen ein Kontrahent zur Bewertung solcher Derivatetransaktionen oder ­kontrakte erforderlich sein. Diese Bewertungen können
als Grundlage für die Berechnung des Wertes bestimmter Vermögenswerte des jeweiligen Teilfondsvermögens dienen. Dem Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft ist bekannt, dass Mitglieder der DB Gruppe möglicherweise von Interessenkonflikten betroffen sein können, wenn sie als Kontrahent auftreten und/oder Be­ wertungen dieser Art vornehmen. Die Bewertung wird angepasst und nachvollziehbar durchge­ führt. Der Verwaltungsrat der Investmentgesell­ schaft ist jedoch der Meinung, dass mit solchen Interessenkonflikten angemessen umgegangen werden kann und geht davon aus, dass der Kontrahent die Eignung und Kompetenz besitzt, um derartige Bewertungen vorzunehmen.
Nach Maßgabe der jeweils getroffenen Verein­ barungen können DB­Konzernangehörige auch als Verwaltungsratsmitglied, Vertriebsstelle, Unter­ verwahrstelle, Verwahrstelle, Fondsmanager oder Anlageberater auftreten und der Investment­ gesellschaft Unterverwahrungsdienste anbieten. Dem Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft ist bekannt, dass Interessenkonflikte aufgrund der Funktionen entstehen können, die Mitglieder der DB Gruppe in Bezug auf die Investmentgesell­ schaft wahrnehmen. Für solche Fälle hat sich jeder DB­Konzernangehörige verpflichtet, sich in ange­ messenem Rahmen um die gerechte Lösung derartiger Interessenkonflikte (im Hinblick auf seine jeweiligen Pflichten und Aufgaben) sowie darum zu bemühen, dass die Interessen der Investmentgesellschaft und der Anteilinhaber nicht beeinträchtigt werden. Der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft ist der Ansicht, dass die Mitglieder der DB Gruppe die erforderliche Eig­ nung und Kompetenz zur Wahrnehmung dieser Pflichten besitzen.
Der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft ist der Meinung, dass die Interessen der Invest­ mentgesellschaft und der o.g. Stellen kollidieren können. Die Investmentgesellschaft hat ange­ messene Maßnahmen getroffen, um Interessen­ konflikte zu vermeiden. Bei unvermeidbaren Interessenkonflikten wird der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft sich darum bemühen, dass Interessenkonflikte auf faire Weise gehand­ habt werden, und diese zugunsten des/der Teilfonds gelöst werden. Es ist ein Grundsatz der Verwaltungsgesellschaft, alle angemessenen Schritte zur Errichtung organisatorischer Struktu­ ren und zur Anwendung effektiver administrativer Maßnahmen zu unternehmen, mit denen die betreffenden Konflikte identifiziert, gehandhabt und überwacht werden können. Zusätzlich ist die Geschäftsführung der Verwaltungsgesellschaft dafür verantwortlich, sicherzustellen, dass die Systeme, Kontrollen und Verfahren der Verwal­ tungsgesellschaft für die Identifizierung, Über­ wachung und Lösung von Interessenkonflikten angemessen sind.
Für jeden Teilfonds können in Bezug auf das jeweilige Teilfondsvermögen Geschäfte mit oder zwischen Verbunden Personen getätigt werden, sofern solche Geschäfte im besten Interesse der Anleger erfolgen.

#### Besondere Interessenkonflikte im Zusammenhang mit der Verwahrstelle oder den Unterverwahrstellen
Die Verwahrstelle ist Teil einer internationalen Gruppe von Unternehmen und Betrieben, die im gewöhnlichen Geschäftsgang zugleich für eine große Anzahl von Kunden tätig ist, und ebenso für eigene Rechnung, was zu tatsächlichen oder potenziellen Interessenkonflikten führen kann. Interessenkonflikte entstehen, wenn die Ver­ wahrstelle oder ein mit ihr verbundenes Unter­ nehmen im Rahmen der Verwahrstellenverein­ barung oder separater vertraglicher oder anderweitiger Regelungen Tätigkeiten ausübt. Zu diesen Tätigkeiten gehören:
- die Erbringung von Nominee­, Verwaltungs­, Registrier­ und Übertragungsstellen­, Recher­ che­, Wertpapierleihe­, Anlagemanagement­, Finanzberatungs­ und/oder sonstige Bera­ tungsdienstleistungen für die Investment­ gesellschaft;
- die Ausübung von Bank­, Verkaufs­ und Handelsgeschäften, einschließlich Devisen­, Derivate­, Kredit­, Vermittlungs­, Market­ Making­ oder anderer Finanzgeschäfte mit der Investmentgesellschaft, entweder als Auftraggeber und im eigenen Interesse oder im Auftrag anderer Kunden.

In Verbindung mit den oben aufgeführten Tätig­ keiten werden die Verwahrstelle oder die mit ihr verbundenen Unternehmen:
- versuchen, durch diese Tätigkeiten einen Gewinn zu erzielen, wobei sie berechtigt sind, jegliche Gewinne oder Vergütungen jedweder Art zu empfangen und zu behalten.

Sie sind nicht verpflichtet, der Investment­ gesellschaft die Art oder die Höhe solcher Gewinne oder Vergütungen, einschließlich Gebühren, Kosten, Provisionen, Ertragsantei­ le, Spreads, Kurszuschläge, Kursabschläge, Zinsen, Erstattungen, Abschläge oder sonsti­ ger Vorteile, die in Verbindung mit derartigen Tätigkeiten empfangen werden, mitzuteilen;
- Wertpapiere oder andere Finanzprodukte oder ­instrumente als Auftraggeber im eige­ nen Interesse, im Interesse ihrer verbunde­ nen Unternehmen oder für ihre anderen Kunden kaufen, verkaufen, ausgeben, handeln oder halten können;
- in die gleiche oder die entgegengesetzte Richtung zu den abgewickelten Transaktionen Handel betreiben können, einschließlich auf der Grundlage von Informationen, die sich in ihrem Besitz befinden, aber der Investment­ gesellschaft nicht verfügbar sind;
- anderen Kunden, einschließlich Konkurrenten der Investmentgesellschaft, die gleichen oder ähnliche Dienstleistungen erbringen können;
- von der Investmentgesellschaft Gläubigerrech­ te erhalten können, die diese ausüben können.

Die Investmentgesellschaft kann über ein verbun­ denes Unternehmen der Verwahrstelle Devisen­, Kassa­ oder Swapgeschäfte für Rechnung der Investmentgesellschaft ausüben. In diesen Fällen tritt das verbundene Unternehmen als Auftrag­ geber und nicht als Broker, Auftragnehmer oder Treuhänder der Investmentgesellschaft auf. Das verbundene Unternehmen wird versuchen, durch diese Geschäfte Gewinne zu erzielen, und ist berechtigt, Gewinne zu behalten und der Invest­ mentgesellschaft nicht mitzuteilen. Das verbunde­ ne Unternehmen schließt solche Geschäfte unter den mit der Investmentgesellschaft vereinbarten Bedingungen und Bestimmungen ab.
Werden Barmittel der Investmentgesellschaft bei einem verbundenen Unternehmen hinterlegt, bei dem es sich um eine Bank handelt, entsteht ein potenzieller Konflikt mit Bezug auf die (etwaigen) Zinsen, die das verbundene Unternehmen diesem Konto gutschreibt oder anrechnet, und die Gebühren oder sonstigen Vorteile, die es dadurch erzielen könnte, dass es solche Bar­ mittel als Bank und nicht als Treuhänder hält.
Die Verwaltungsgesellschaft kann auch Kunde oder Gegenpartei der Verwahrstelle oder der mit ihr verbundenen Unternehmen sein.
Die aus dem Einsatz von Unterverwahrstellen durch die Verwahrstelle möglicherweise ent­ stehenden Konflikte können vier allgemeinen Kategorien zugeordnet werden:
- Konflikte infolge der Auswahl der Unterver­ wahrstellen und der Vermögensallokation bei mehreren Unterverwahrstellen, die neben objektiven Bewertungskriterien durch (a) Kos­ tenfaktoren, wie die niedrigsten erhobenen Gebühren, Gebührennachlässe und ähnliche Anreize, und (b) die breit angelegten wechsel­ seitigen Geschäftsbeziehungen, in denen dieVerwahrstelle auf Grundlage des wirtschaft­ lichen Wertes der breiter gefassten Ge­ schäftsbeziehung agieren kann, beeinflusst wird;
- verbundene oder nicht verbundene Unterver­ wahrstellen sind für andere Kunden sowie in eigenem Interesse tätig, woraus Konflikte zu den Interessen der Kunden entstehen können;
- verbundene oder nicht verbundene Unterver­ wahrstellen pflegen lediglich indirekte Bezie­ hungen zu Kunden und sehen die Verwahr­ stelle als ihre Gegenpartei an, wodurch für die Verwahrstelle möglicherweise der Anreiz entsteht, im eigenen Interesse oder im Interesse anderer Kunden zum Nachteil von Kunden zu handeln; und
- Unterverwahrstellen haben gegenüber dem Vermögen der Kunden möglicherweise marktbasierte Gläubigerrechte, an deren Durchsetzung sie interessiert sein können, wenn sie keine Bezahlung für Wertpapier­ transaktionen erhalten.

Bei der Erfüllung ihrer Aufgaben handelt die Verwahrstelle ehrlich, redlich, professionell, unab­ hängig und im alleinigen Interesse der Invest­ mentgesellschaft und seiner Anteilinhaber.
Die Verwahrstelle trennt die Ausübung ihrer Verwahrstellenaufgaben in funktionaler und hierarchischer Hinsicht von der Ausübung ihrer anderen möglicherweise in einem Konflikt dazu stehenden Aufgaben. Das interne Kontrollsys­ tem, die verschiedenen Berichtslinien, die Auf­ gabenzuweisung und die Berichterstattung gegenüber dem Management ermöglichen es, potenzielle Interessenkonflikte und Angelegen­ heiten im Zusammenhang mit der Verwahr­ funktion ordnungsgemäß festzustellen, zu verwalten und zu überwachen. Des Weiteren werden im Zusammenhang mit von der Verwahr­ stelle eingesetzten Unterverwahrstellen von der Verwahrstelle vertragliche Beschränkungen auferlegt, um einigen der potenziellen Konflikte Rechnung zu tragen; die Verwahrstelle wahrt die gebotene Sorgfalt und führt Aufsicht über die Unterverwahrstellen, um ihren Kunden ein hohes Dienstleistungsniveau durch diese Stellen zu gewährleisten. Die Verwahrstelle legt ferner regelmäßig Berichte über die Aktivitäten ihrer Kunden und die von ihren Kunden gehaltenen Bestände vor, wobei die zugrunde liegenden Funktionen internen und externen Kontrollaudits unterliegen. Schließlich trennt die Verwahrstelle die Ausübung ihrer Verwahrungsaufgaben intern von ihrer firmeneigenen Tätigkeit und befolgt einen Verhaltenskodex, der Mitarbeiter zu einem ethischen, redlichen und transparenten Handeln im Umgang mit Kunden verpflichtet.
Aktuelle Angaben über die Verwahrstelle, ihre Aufgaben, eventuell auftretende Konflikte, die von der Verwahrstelle übertragenen Verwahr­ funktionen, die Liste der Beauftragten und Unterbeauftragten und eventuell durch eine solche Übertragung auftretende Interessenkon­ flikte werden Anteilinhabern auf Anfrage von der Verwahrstelle zur Verfügung gestellt.

#### Bekämpfung der Geldwäsche
Die Transferstelle kann die Identitätsnachweise verlangen, die sie zur Einhaltung der in Luxemburg geltenden Gesetze zur Bekämpfung der Geldwä- sche für notwendig hält. Bestehen hinsichtlich der Identität eines Anlegers Zweifel oder liegen der Transferstelle keine ausreichenden Angaben zur Identitätsfeststellung vor, so kann diese weitere Auskünfte und/oder Unterlagen verlangen, um die Identität des Anlegers zweifelsfrei feststellen zu können. Wenn der Anleger die Übermittlung der angeforderten Auskünfte und/oder Unterlagen verweigert bzw. versäumt, kann die Transferstelle die Eintragung der Daten des Anlegers in das Anteilinhaberregister der Investmentgesellschaft verweigern oder verzögern. Die der Transferstelle übermittelten Auskünfte werden ausschließlich
zur Einhaltung der Gesetze zur Bekämpfung der Geldwäsche eingeholt.
Die Transferstelle ist außerdem verpflichtet, die Herkunft der von einem Finanzinstitut verein- nahmten Gelder zu überprüfen, es sei denn, das betreffende Finanzinstitut ist einem zwingend vorgeschriebenen Identitätsnachweisverfahren unterworfen, das dem Nachweisverfahren nach Luxemburger Recht gleichwertig ist. Die Bearbei- tung von Zeichnungsanträgen kann ausgesetzt werden, bis die Transferstelle die Herkunft der Gelder ordnungsgemäß festgestellt hat.
Erst- bzw. Folgezeichnungsanträge für Anteile können auch indirekt, d.h. über die Vertriebsstellen gestellt werden. In diesem Fall kann die Transfer- stelle unter folgenden Umständen bzw. unter den Umständen, die nach den in Luxemburg gelten- den Geldwäschevorschriften als ausreichend gelten, auf die vorgenannten vorgeschriebenen Identitätsnachweise verzichten:
- wenn ein Zeichnungsantrag über eine Ver- triebsstelle abgewickelt wird, die unter der Aufsicht der zuständigen Behörden steht, deren Vorschriften ein Identitätsnachweisver- fahren für Kunden vorsehen, das dem Nach- weisverfahren nach Luxemburger Recht zur Bekämpfung der Geldwäsche gleichwertig ist, und denen die Vertriebsstelle unterliegt;
- wenn ein Zeichnungsantrag über eine Ver- triebsstelle abgewickelt wird, deren Mutter- gesellschaft unter der Aufsicht der zuständi- gen Behörden steht, deren Vorschriften ein Identitätsnachweisverfahren für Kunden vorsehen, das dem Nachweisverfahren nach Luxemburger Recht gleichwertig ist und der Bekämpfung der Geldwäsche dient, und wenn das für die Muttergesellschaft geltende Recht bzw. die Konzernrichtlinien ihren Tochtergesellschaften oder Niederlassungen gleichwertige Pflichten auferlegen.

Bei Ländern, von denen die Empfehlungen der
„Financial Action Task Force“ (FATF) ratifiziert wurden, wird grundsätzlich davon ausgegangen, dass den auf dem Finanzsektor geschäftlich tätigen natürlichen bzw. juristischen Personen von den jeweils zuständigen Aufsichtsbehörden in diesen Ländern Vorschriften zur Durchführung
von Identitätsnachweisverfahren für ihre Kunden auferlegt werden, die dem nach Luxemburger Recht vorgeschriebenen Nachweisverfahren gleichwertig sind.
Die Vertriebsstellen können Anlegern, die Anteile über sie beziehen, einen Nominee-Service zur Verfügung stellen. Anleger können dabei nach eigenem Ermessen entscheiden, ob sie diesen Service in Anspruch nehmen, bei dem der Nomi- nee die Anteile in seinem Namen für und im Auftrag der Anleger hält; Letztere sind jederzeit berechtigt, das unmittelbare Eigentum an den Anteilen zu fordern. Ungeachtet der vorstehen- den Bestimmungen bleibt es den Anlegern unbenommen, Anlagen direkt bei der Invest- mentgesellschaft zu tätigen, ohne den Nominee- Service in Anspruch zu nehmen.

#### Luxemburgisches Register für wirtschaftlich Berechtigte (Transparenzregister)
Das luxemburgische Gesetz vom 13. Januar 2019 zur Einführung eines Registers für wirtschaftlich Berechtigte („Gesetz von 2019“) trat am 1. März 2019 in Kraft. Das Gesetz von 2019 verpflichtet alle im luxemburgischen Handels- und Firmen- register eingetragenen Unternehmen, einschließ- lich der Investmentgesellschaft, bestimmte Informationen über ihre wirtschaftlich Berechtig- ten zu erheben und zu speichern. Die Invest- mentgesellschaft ist ferner verpflichtet, die erhobenen Informationen im Register für wirt- schaftlich Berechtigte einzutragen, welches von Luxembourg Business Registers unter Aufsicht des luxemburgischen Justizministeriums ver- waltet wird. In diesem Sinne ist die Investment- gesellschaft angehalten, das Vorhandensein von wirtschaftlich Berechtigten kontinuierlich sowie anlassbezogen zu überwachen und dem Register anzuzeigen.
Das Gesetz vom 12. November 2004 über die Bekämpfung von Geldwäsche und Terrorismus- finanzierung definiert in Artikel 1 (7) den wirt- schaftlich Berechtigten unter anderem als jed- wede natürliche Person, in deren Eigentum oder unter deren Kontrolle eine Gesellschaft letztlich steht. Dies umfasst vorliegend jede natürliche Person, in deren Eigentum oder unter deren Kontrolle die Investmentgesellschaft über das direkte oder indirekte Halten eines ausreichen- den Anteils von Aktien oder Stimmrechten oder eine Beteiligung, einschließlich in Form von Inhaberaktien, oder durch andere Formen der Kontrolle letztlich steht.
Hält eine natürliche Person einen Aktienanteil von 25% zuzüglich einer Aktie oder eine Beteili- gung von mehr als 25% an der Investmentgesell- schaft, so gilt dies als Hinweis auf direktes Eigentum. Hält eine Gesellschaft, die von einer oder mehreren natürlichen Personen kontrolliert wird, oder halten mehrere Gesellschaften, die von derselben natürlichen Person oder denselben natürlichen Personen kontrolliert werden, einen Aktienanteil von 25% zuzüglich einer Aktie oder eine Beteiligung von mehr als 25% an der
Investmentgesellschaft, so gilt dies als Hinweis auf indirektes Eigentum.
Neben den dargestellten Anknüpfungspunkten für direktes bzw. indirektes Eigentum gibt es weitere Formen der Kontrolle, nach denen ein Anleger als wirtschaftlich Berechtigter qualifiziert werden kann. Insoweit ist bei Vorliegen von Hinweisen auf Eigentum oder Kontrolle eine Analyse im Einzelfall geboten.
Soweit ein Anleger als wirtschaftlich Berechtig- ter im Sinne des Gesetzes von 2019 qualifiziert ist/wird, ist die Investmentgesellschaft gemäß dem Gesetz von 2019 und vorbehaltlich strafrechtlicher Sanktionen zur Erhebung und Übermittlung von Informationen verpflichtet. Gleichermaßen ist der jeweilige Anleger selbst zur Bereitstellung von Informationen verpflichtet.
Sollte ein Anleger nicht in der Lage sein, zu über- prüfen, ob er als wirtschaftlich Berechtigter qualifi- ziert ist, so kann er sich zur Klärung über folgende E-Mail-Adresse an die Investmentgesellschaft wenden: dws-lux-compliance@list.db.com

#### Datenschutz
Die persönlichen Daten der Anleger in den Antragsformularen sowie die im Rahmen der Geschäftsbeziehung mit der Investmentgesell- schaft und/oder der Transferstelle erfassten anderen Informationen werden von der Invest- mentgesellschaft, der Transferstelle, anderen Unternehmen von DWS, der Verwahrstelle und den Finanzvermittlern der Anleger erfasst, ge- speichert, abgeglichen, übertragen und ander- weitig bearbeitet und verwendet („bearbeitet“). Diese Daten werden für die Zwecke der Konten- führung, die Untersuchung von Geldwäsche- aktivitäten, die Steuerfeststellung gemäß EU- Richtlinie 2003/48/EG über die Besteuerung von Zinserträgen und die Entwicklung der Geschäfts- beziehungen verwendet.
Zu diesem Zweck können die Daten, um die Aktivitäten der Investmentgesellschaft zu unter- stützen (z.B. Kundenkommunikationsagenten und Zahlstellen), auch an von der Investment- gesellschaft oder der Transferstelle beauftragte Unternehmen weitergeleitet werden.

#### Orderannahmeregelung
Alle Zeichnungs-, Rücknahme- und Umtauschauf- träge erfolgen auf Grundlage eines unbekannten Anteilwertes. Einzelheiten sind für den jeweiligen Teilfonds im Verkaufsprospekt – Besonderer Teil (s.u.) festgelegt.

#### Market Timing und Short-term Trading
Die Investmentgesellschaft untersagt jegliche Methoden im Zusammenhang mit Market Timing und Short-term Trading und behält sich das Recht vor, Zeichnungs- und Umtauschanträge abzuleh- nen, wenn sie vermutet, dass dabei derartige Methoden angewandt werden. In diesem Fall unternimmt die Investmentgesellschaft alle notwendigen Maßnahmen zum Schutz der anderen Anleger des jeweiligen Teilfonds.

#### Late Trading
Unter Late Trading ist die Annahme eines Auf­ trags nach Ablauf der entsprechenden Annahme­ fristen am jeweiligen Bewertungstag sowie die Ausführung eines solchen Auftrags zu dem an diesem Tag geltenden Preis auf Basis des Netto­ inventarwerts zu verstehen. Late Trading ist strengstens verboten, da damit gegen die Bedin­ gungen des Fondsverkaufsprospekts verstoßen wird, gemäß denen der Preis, zu dem ein nach Orderannahmeschluss platzierter Auftrag ausge­ führt wird, auf dem nächsten gültigen Anteilwert basiert.

#### Gesamtkostenquote (Total Expense Ratio)
Die Gesamtkostenquote ist definiert als das Verhältnis der Ausgaben des jeweiligen Teilfonds zum durchschnittlichen Teilfondsvermögen, mit Ausnahme der angefallenen Transaktionskosten. Die effektive Gesamtkostenquote wird jährlich berechnet und im Jahresbericht veröffentlicht. Die Gesamtkostenquote wird in den Wesent­ lichen Anlegerinformationen als sogenannte
„laufende Kosten“ veröffentlicht.
Wird der Anleger beim Erwerb von Anteilen durch Dritte (insbesondere Unternehmen, die Wertpa­ pierdienstleistungen erbringen wie beispielsweise Kreditinstitute und Wertpapierfirmen), beraten oder vermitteln diese den Kauf, weisen sie ihm gegebenenfalls Kosten oder Kostenquoten aus, die nicht mit den Kostenangaben in diesem Verkaufsprospekt bzw. den Wesentlichen Anleger­ informationen deckungsgleich sind und die in der Summe die hier beschriebene Gesamtkosten­ quote übersteigen können.
Ursächlich hierfür können insbesondere regulato­ rische Vorgaben für die Ermittlung, Berechnung und den Ausweis von Kosten durch die zuvor genannten Dritten sein, die sich im Zuge der nationalen Umsetzung der Richtlinie 2014/65/EU des Europäischen Parlamentes und des Rates über Märkte für Finanzinstrumente sowie zur Änderung der Richtlinien 2002/92/EG und 2011/61EU (sog. „MiFID 2“) für diese ergeben. Abweichungen des Kostenausweises können sich zum einen daraus ergeben, dass diese Dritten die Kosten ihrer eigenen Dienstleistung (z.B. ein Aufgeld oder ggf. auch laufende Provisio­ nen für die Vermittlungs­ oder Beratungstätigkeit, Entgelte für Depotführung, etc.) zusätzlich berücksichtigen. Darüber hinaus bestehen für diese Dritten teils abweichende Vorgaben für die Berechnung der auf Teilfondsebene anfallenden Kosten, sodass beispielsweise die Transaktions­ kosten der Teilfonds vom Kostenausweis des Dritten mit umfasst werden, obwohl sie nach den aktuell für die Investmentgesellschaft gelten­ den Vorgaben nicht Teil der o.g. Gesamtkosten­ quote sind.
Abweichungen im Kostenausweis können sich nicht nur bei der Kosteninformation vor Vertrags­ schluss, sondern auch im Falle einer etwaigen regelmäßigen Kosteninformation des Dritten über die aktuelle Anlage des Anlegers in die
Investmentgesellschaft im Rahmen einer dauer­ haften Geschäftsbeziehung mit seinem Kunden ergeben.

#### Rückzahlung von vereinnahmter Verwaltungsvergütung an bestimmte Anleger
Die Verwaltungsgesellschaft kann nach ihrem freien Ermessen mit einzelnen Anlegern die teilweise Rückzahlung von vereinnahmter Ver­ waltungsvergütung an diese Anleger vereinba­ ren. Das kommt insbesondere dann in Betracht, wenn institutionelle Anleger direkt Großbeträge nachhaltig investieren. Ansprechpartner bei der DWS Investment S.A. für diese Fragen ist der Bereich „Institutional Sales“.

#### Kauf­ und Verkaufsorders für Wertpapiere und Finanzinstrumente
Die Verwaltungsgesellschaft wird Kauf­ und Verkaufsorders für Wertpapiere und Finanzinstru­ mente für Rechnung des Teilfonds direkt bei Brokern und Händlern aufgeben. Sie schließt mit diesen Brokern und Händlern Vereinbarungen zu marktüblichen Konditionen ab, die im Einklang mit erstklassigen Ausführungsstandards stehen. Bei der Auswahl des Brokers oder Händlers berücksichtigt die Verwaltungsgesellschaft alle relevanten Faktoren, wie etwa die Bonität des Brokers oder Händlers sowie der zur Verfügung gestellten Ausführungskapazitäten.
Voraussetzung für die Auswahl eines Brokers ist, dass die Verwaltungsgesellschaft jederzeit dafür sorgt, dass die Transaktionen unter Berücksichti­ gung des betreffenden Marktes zum betreffen­ den Zeitpunkt für Transaktionen der betreffenden Art und Größe zu den bestmöglichen Bedingun­ gen ausgeführt werden.
Die Verwaltungsgesellschaft kann Vereinbarun­ gen mit ausgewählten Brokern, Händlern und sonstigen Analyse­Anbietern abschließen, in deren Rahmen vom jeweiligen Anbieter Markt­ informationen und Analysedienstleistungen (Research) erworben werden. Diese Leistungen werden von der Verwaltungsgesellschaft zum Zweck der Verwaltung des Teilfonds genutzt. Die Verwaltungsgesellschaft hält bei der Inanspruch­ nahme dieser Leistungen alle geltenden auf­ sichtsrechtlichen Regelungen und Branchen­ standards ein. Insbesondere werden von der Verwaltungsgesellschaft keine Leistungen bean­ sprucht, wenn diese Vereinbarungen sie nach vernünftigem Ermessen nicht bei ihrem Anlage­ entscheidungsprozess unterstützen.

#### Regelmäßiger Sparplan oder Entnahmepläne
Regelmäßige Sparpläne oder Entnahmepläne werden in bestimmten Ländern angeboten, in denen der jeweilige Teilfonds über eine Zulas­ sung zum öffentlichen Vertrieb verfügt. Nähere Angaben zu diesen Plänen sind jederzeit von der Verwaltungsgesellschaft oder den jeweiligen Vertriebsstellen in den Vertriebsländern des jeweiligen Teilfonds erhältlich.

#### Ermächtigung der lokalen Zahlstelle
In einigen Vertriebsländern können Anleger auf dem Anteilzeichnungsformular die jeweilige lokale Zahlstelle als Stellvertreter benennen, sodass diese auf eigenen Namen, jedoch in ihrem Auftrag, Zeichnungs­, Umtausch­ und Rücknahmeaufträge in Bezug auf die Anteile in zusammengefasster Form an die Investment­ gesellschaft übermitteln und alle damit verbun­ denen notwendigen administrativen Verfahren durchführen kann.

#### Vergütungspolitik
Die Verwaltungsgesellschaft ist in die Vergütungs­ strategie der DWS Gruppe einbezogen. Sämtliche Vergütungsangelegenheiten sowie die Einhaltung regulatorischer Vorgaben werden durch die maß­ geblichen Gremien der DWS Gruppe überwacht. Die DWS Gruppe verfolgt einen Gesamtvergü­ tungsansatz, der fixe und variable Vergütungs­ komponenten umfasst und aufgeschobene Vergütungsanteile enthält, die sowohl an die indivi­ duellen künftigen Leistungen als auch die nach­ haltige Entwicklung der DWS Gruppe anknüpfen. Im Rahmen der Vergütungsstrategie erhalten insbesondere Mitarbeiter der ersten und zweiten Führungsebene einen Teil der variablen Vergütung in Form von aufgeschobenen Vergütungselemen­ ten, die zu einem großen Teil an die langfristige Wertentwicklung der DWS­Aktie oder der Invest­ mentprodukte gekoppelt ist.
Des Weiteren berücksichtigt die Vergütungspolitik folgende Leitlinien:
- Die Vergütungspolitik ist mit einem soliden und wirksamen Risikomanagement vereinbar und diesem förderlich und ermutigt zu keiner Übernahme von übermäßigen Risiken.
- Die Vergütungspolitik steht im Einklang mit Geschäftsstrategie, Zielen, Werten und Inter­ essen der DWS Gruppe (einschließlich der Verwaltungsgesellschaft, der von ihr verwalte­ ten OGAW und der Anleger dieser OGAW) und umfasst Maßnahmen zur Vermeidung von Interessenkonflikten.
- Die Leistungsbewertung erfolgt grundsätzlich in einem mehrjährigen Rahmen.
- Die festen und variablen Bestandteile der Gesamtvergütung stehen in einem angemes­ senen Verhältnis zueinander, wobei der Anteil des festen Bestandteils an der Gesamtver­ gütung hoch genug ist, um in Bezug auf die variablen Vergütungskomponenten völlige Flexibilität zu bieten, einschließlich der Mög­ lichkeit, auf die Zahlung einer variablen Kom­ ponente zu verzichten.

Weitere Einzelheiten zur aktuellen Vergütungs­ politik sind im Internet unter https:// www.dws.com/de­de/footer/Rechtliche­Hinweise/ verguetungspraktiken/ veröffentlicht. Hierzu zählen eine Beschreibung der Berechnungsmethoden für Vergütungen und Zuwendungen an bestimmte Mitarbeitergruppen, sowie die Angabe der für die Zuteilung zuständigen Personen einschließlich der Angehörigen des Vergütungsausschusses. Auf Verlangen werden die Informationen von der
Verwaltungsgesellschaft kostenlos in Papierform zur Verfügung gestellt. Ferner legt die Verwal­ tungsgesellschaft im Jahresbericht weitere Informationen zur Mitarbeitervergütung offen.

#### Verkaufsbeschränkungen
Die ausgegebenen Anteile der Teilfonds dürfen nur in Ländern zum Kauf angeboten oder ver­ kauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist. Sofern nicht von der Investmentgesellschaft oder einem von ihr beauftragten Dritten eine Erlaubnis zum öffent­ lichen Vertrieb seitens der örtlichen Aufsichts­ behörden erlangt wurde und der Investment­ gesellschaft vorliegt, handelt es sich bei diesem Verkaufsprospekt nicht um ein öffentliches Angebot zum Erwerb von Teilfondsanteilen und/oder darf dieser Prospekt nicht zum Zwecke eines solchen öffentlichen Angebots verwendet werden.
Die hier genannten Informationen und Anteile der Teilfonds sind nicht für den Vertrieb in den Vereinigten Staaten von Amerika oder an US­ Personen bestimmt (dies betrifft Personen, die Staatsangehörige der Vereinigten Staaten von Amerika sind oder dort ihr Domizil haben, oder Personengesellschaften oder Kapitalgesellschaf­ ten, die gemäß den Gesetzen der Vereinigten Staaten von Amerika bzw. eines Bundesstaates, Territoriums oder einer Besitzung der Vereinigten Staaten gegründet wurden). Dementsprechend werden Anteile weder in den Vereinigten Staaten von Amerika noch an oder für Rechnung von US­Personen angeboten oder verkauft. Spätere Übertragungen von Anteilen in die Vereinigten Staaten von Amerika bzw. an US­Personen sind unzulässig.
Dieser Prospekt darf nicht in den Vereinigten Staaten von Amerika verbreitet werden. Die Verteilung dieses Prospekts und das Angebot der Anteile können auch in anderen Rechtsordnun­ gen Beschränkungen unterworfen sein.
Anleger, die als „Restricted Persons“ im Sinne der US­Regelung Nr. 2790 der „National Asso­ ciation of Securities Dealers“ (NASD 2790) anzusehen sind, haben ihre Anteile an dem Teilfonds der Verwaltungsgesellschaft unverzüg­ lich anzuzeigen.
Für Vertriebszwecke darf dieser Prospekt nur von Personen verwendet werden, die dafür über eine ausdrückliche schriftliche Erlaubnis der Invest­ mentgesellschaft (direkt oder indirekt über entsprechend beauftragte Vertriebsstellen) verfügen. Erklärungen oder Zusicherungen Dritter, die nicht in diesem Verkaufsprospekt bzw. in den Unterlagen enthalten sind, sind von der Investmentgesellschaft nicht autorisiert.

#### Foreign Account Tax Compliance Act –
„FATCA“
Die Bestimmungen des Foreign Account Tax Compliance Act (allgemein bekannt als „FATCA“) sind Bestandteil des Hiring Incentives to Restore Employment Act (der „Hire Act“), der im März 2010 in den USA in Kraft getreten ist. Diese Bestimmungen des US­Rechts dienen der Bekämpfung von Steuerflucht durch US­Bürger. Danach sind Finanzinstitute außerhalb der USA („ausländische Finanzinstitute“ oder „FFIs“) verpflichtet, der US­Steuerbehörde, dem Internal Revenue Service („IRS“), jährlich Angaben zu von „Spezifizierten US­Personen“ direkt oder indirekt unterhaltenen „Finanzkonten“ zu ma­ chen. Im Allgemeinen wird bei FFIs, die dieser Berichtspflicht nicht nachkommen, den soge­ nannten Non­Participating Foreign Financial Institution (NPFFI), eine Strafsteuer in Höhe von 30% auf bestimmte Einkünfte aus US­Quellen angewandt.
Grundsätzlich haben Nicht­US­Fonds, wie z.B. diese Investmentgesellschaft und deren Teil­ fonds, einen FFI­Status und müssen mit dem IRS einen FFI­Vertrag abschließen, sofern sie nicht als „FATCA­konform“ eingestuft werden oder, vorbehaltlich eines zwischenstaatlichen
Model 1­Abkommens („IGA“), entweder als
„Reporting Financial Institution“ oder als „Non­ Reporting Financial Institution“ die Anforderun­ gen des IGA ihres Heimatstaates erfüllen. IGAs sind Abkommen zwischen den USA und anderen Staaten zur Umsetzung der FATCA­Anforderun­ gen. Am 28. März 2014 hat Luxemburg ein Model 1­Abkommen mit den USA sowie ein zugehöriges Memorandum of Understanding unterzeichnet. Die Umsetzung dieses IGAs in nationales Recht ist in Luxemburg durch ein Gesetz vom 24. Juli 2015 (das „FATCA­Gesetz“) erfolgt.
Die Investmentgesellschaft beachtet alle Anfor­ derungen resultierend aus FATCA und insbeson­ dere aus dem Luxemburger IGA sowie aus dem nationalen Umsetzungsgesetz. In diesem Zu­ sammenhang kann es unter anderem erforderlich werden, dass die Investmentgesellschaft neue Anleger auffordert, erforderliche Dokumente zum Nachweis ihrer Steueransässigkeit vorzulegen, um auf dieser Grundlage zu prüfen, ob sie als Spezifizierte US­Personen einzustufen sind.
Anleger und für Anleger handelnde Intermediäre sollten beachten, dass nach den geltenden Grundsätzen der Investmentgesellschaft Anteile für Rechnung von US­Personen weder angebo­ ten noch verkauft werden und spätere Übertra­ gungen von Anteilen auf US­Personen untersagt sind. Sofern Anteile von einer US­Person als wirtschaftlichem Eigentümer gehalten werden, kann die Investmentgesellschaft nach eigenem Ermessen eine Zwangsrücknahme der entspre­ chenden Anteile vornehmen.

#### Gemeinsamer Meldestandard (Common Reporting Standard – CRS)
Um einen umfassenden und multilateralen automatischen Informationsaustausch auf globa­ ler Ebene zu ermöglichen, wurde die OECD von den G8/G20­Staaten beauftragt, einen globalen Meldestandard auszuarbeiten. Dieser Meldestan­ dard wurde in die geänderte Richtlinie über die Zusammenarbeit der Verwaltungsbehörden („DAC 2“) vom 9. Dezember 2014 aufgenom­ men. Die EU­Mitgliedstaaten haben diese Richt­ linie bis zum 31. Dezember 2015 in nationales Recht umgesetzt, was in Luxemburg durch ein Gesetz vom 18. Dezember 2015 (das „CRS­ Gesetz“) erfolgt ist.
Unter dem Gemeinsamen Meldestandard sind bestimmte Finanzinstitute Luxemburger Rechts dazu verpflichtet, eine Identifizierung ihrer Konto­ inhaber durchzuführen und zu bestimmen, wo die Kontoinhaber steuerlich ansässig sind (dabei gelten auch Investmentfonds wie dieser grund­ sätzlich als Finanzinstitute Luxemburger Rechts). Hierzu muss ein Finanzinstitut Luxemburger Rechts, das als „Reporting Financial Institution“ anzusehen ist, eine Selbstauskunft einholen,
um den Status im Sinne des CRS und/oder die steuerliche Ansässigkeit seiner Kontoinhaber bei Kontoeröffnung zu bestimmen.
Luxemburgische „Reporting Financial Institutions“ sind verpflichtet, der Luxemburger Steuerverwal­ tung (Administration des contributions directes) die Informationen über Inhaber von Finanzkonten seit 2017 jährlich zu übermitteln, erstmalig für das Steuerjahr 2016. Die Übermittlung erfolgt jährlich bis zum 30. Juni und umfasst (in bestimmten) Fällen auch die beherrschenden Personen, die in einem meldepflichtigen Staat (wird durch eine Großherzogliche Verordnung festgelegt) steuerlich ansässig sind. Die Luxemburger Steuerverwaltung tauscht diese Informationen jährlich automatisch mit den zuständigen ausländischen Steuerbehör­ den aus.

#### Datenschutz
Gemäß dem CRS­Gesetz und den luxemburgi­ schen Datenschutzvorschriften ist jede betroffene (d.h. potenziell meldepflichtige) natürliche Person vor der Verarbeitung ihrer personenbezogenen Daten durch die luxemburgische „Reporting Financial Institution“ über die Verarbeitung der Daten zu informieren.
Wenn der Fonds als „Reporting Financial Institu­ tion“ einzustufen ist, setzt er die natürlichen Personen, welche meldepflichtige Personen im Sinne der obigen Erläuterungen sind, im Einklang mit den luxemburgischen Datenschutzvorschrif­ ten darüber in Kenntnis.
Die „Reporting Financial Institution“ ist für die Verarbeitung der personenbezogenen Daten verantwortlich und ist für Zwecke des CRS- Gesetzes die für die Verarbeitung verantwortliche Stelle.
- Die personenbezogenen Daten sind für die Verarbeitung im Sinne des CRS-Gesetzes bestimmt.
- Die Daten können der Luxemburger Steuer- verwaltung (Administration des contributions directes) gemeldet werden, welche sie ggf. an die zuständige(n) Behörde(n) eines oder mehrerer meldepflichtiger Staaten weiterleitet.
- Wenn eine Informationsanfrage für Zwecke des CRS-Gesetzes an die betroffene natürliche Person gesendet wird, ist sie zu einer Antwort verpflichtet. Die Nichtbeantwortung innerhalb der vorgeschriebenen Frist kann eine (fehler- hafte oder doppelte) Meldung des Kontos an die Luxemburger Steuerverwaltung zur Folge haben.

Jede betroffene natürliche Person hat das Recht, die für Zwecke des CRS-Gesetzes an die Luxem- burger Steuerverwaltung übermittelten Daten einzusehen und sie bei Bedarf berichtigen zu lassen.

#### Sprachversionen
Die Verwaltungsgesellschaft kann im Hinblick auf Anteile des Fonds, die an Anleger in dem jewei- ligen Land verkauft wurden, im eigenen Namen und im Namen der Investmentgesellschaft Über- setzungen in Sprachen solcher Länder als verbind- lich erklären, in welchen solche Anteile zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind. Eine solche Erklärung wird in den länderspezifischen Informa- tionen für Anleger im Zusammenhang mit dem Vertrieb in bestimmten Ländern angegeben. Die deutsche Fassung des Verkaufsprospekts ist maßgeblich. Insbesondere ist bei Abweichungen zwischen der deutschen Fassung des Verkaufs- prospekts und einer Übersetzung davon die deutsche Sprache maßgebend.
| Anlegerprofile |  |
| --- | --- |
| Die Definitionen der nachfolgenden Anleger­ | möchte. Den Ertragserwartungen stehen Risi­ | sucht und dafür hohe Wertschwankungen sowie |
| profile wurden unter der Voraussetzung von | ken im Aktien­, Zins­ und Währungsbereich | dementsprechend sehr hohe Risiken in Kauf |
| normal funktionierenden Märkten erstellt. Im | sowie Bonitätsrisiken und die Möglichkeit des | nimmt. Die starken Kursschwankungen sowie |
| Falle von unvorhersehbaren Marktsituationen | Verlustes bis zum Totalverlust des eingesetzten | hohen Bonitätsrisiken haben vorübergehende |
| und Marktstörungen aufgrund nicht funktionie­ | Kapitals gegenüber. Der Anleger ist bereit und | oder endgültige Anteilwertverluste zur Folge. |
| render Märkte können sich jeweils weiter­ | in der Lage, auch einen finanziellen Verlust zu | Der hohen Ertragserwartung und der Risiko­ |
| gehende Risiken ergeben. | tragen; er legt keinen Wert auf Kapitalschutz. | bereitschaft des Anlegers steht die Möglichkeit |
|  |  | von hohen Verlusten bis zum Totalverlust des |
| Anlegerprofil „sicherheitsorientiert“ | Anlegerprofil „wachstumsorientiert“ | eingesetzten Kapitals gegenüber. Der Anleger |
| Der Teilfonds ist für den sicherheitsorientierten | Der Teilfonds ist für den wachstumsorientierten | ist bereit und in der Lage, einen solchen finanzi­ |
| Anleger mit geringer Risikoneigung konzipiert, | Anleger konzipiert, der Kapitalzuwachs über­ | ellen Verlust zu tragen; er legt keinen Wert auf |
| der zwar eine stetige Wertentwicklung, jedoch | wiegend aus Aktiengewinnen sowie Wechsel­ | Kapitalschutz. |
| auf niedrigem Renditeniveau, zum Anlageziel | kursveränderungen erreichen möchte. Den |  |
| hat. Kurz­ und langfristige Schwankungen des | Ertragserwartungen stehen hohe Risiken im | Die Verwaltungsgesellschaft übermittelt zu­ |
| Anteilwertes sowie auch der Verlust bis zum | Aktien­, Zins­ und Währungsbereich sowie | sätzliche, das Profil des typischen Anlegers |
| Totalverlust des eingesetzten Kapitals sind | Bonitätsrisiken und die Möglichkeit von hohen | beziehungsweise die Zielkundengruppe für |
| möglich. Der Anleger ist bereit und in der Lage, | Verlusten bis zum Totalverlust des eingesetzten | dieses Finanzprodukt betreffende Informationen |
| auch einen finanziellen Verlust zu tragen; er legt | Kapitals gegenüber. Der Anleger ist bereit und | an Vertriebsstellen und Vertriebspartner. Wird |
| keinen Wert auf Kapitalschutz. | in der Lage, einen solchen finanziellen Verlust zu | der Anleger beim Erwerb von Anteilen durch |
|  | tragen; er legt keinen Wert auf einen Kapital­ | Vertriebsstellen beziehungsweise Vertriebspart­ |
| Anlegerprofil „renditeorientiert“ | schutz. | ner der Gesellschaft beraten oder vermitteln |
| Der Teilfonds ist für den renditeorientierten |  | diese den Kauf, weisen sie ihm daher gegebe­ |
| Anleger konzipiert, der Kapitalwachstum durch | Anlegerprofil „risikoorientiert“ | nenfalls zusätzliche Informationen aus, die sich |
| Dividendenausschüttungen und Zinserträge aus | Der Teilfonds ist für den risikoorientierten Anle­ | auch auf das Profil des typischen Anlegers |
| Anleihen sowie Geldmarktinstrumenten erzielen | ger konzipiert, der ertragsstarke Anlageformen | beziehen. |
|  |  |  |
| Wertentwicklung |  |  |
| Aus der bisherigen Wertentwicklung lassen | damit rechnen muss, den angelegten Betrag | informationen und Factsheets oder den |
| sich keine Aussagen über die zukünftigen | nicht zurückzuerhalten. | Halbjahres­ und Jahresberichten entnommen |
| Ergebnisse des jeweiligen Teilfonds ableiten. |  | werden. |
| Der Wert der Anlage und die daraus zu erzielen­ | Daten zur aktuellen Wertentwicklung können |  |
| den Erträge können sich nach oben und nach | der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft |  |
| unten entwickeln, sodass der Anleger auch | www.dws.com, den Wesentlichen Anleger­ |  |

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### Investmentgesellschaft

db PBC ist eine Investmentgesellschaft mit variablem Kapital, die nach Luxemburger Recht auf Grundlage des Gesetzes über Organismen für gemeinsame Anlagen und des Gesetzes über Handelsgesellschaften vom 10. August 1915 als Société d’Investissement à Capital Variable („SICAV“), nachfolgend „Investmentgesell- schaft“ genannt, gegründet wurde. Die Invest- mentgesellschaft wurde auf Initiative der DWS Investment S.A., einer Verwaltungsgesellschaft nach Luxemburger Recht, die u.a. als Hauptver- triebsstelle der Investmentgesellschaft fungiert, gegründet.
Die Investmentgesellschaft unterliegt Teil I des Gesetzes von 2010 und erfüllt die Vorschriften der OGAW-Richtlinie. Die Investmentgesellschaft wurde am 13.12.2012 auf unbestimmte Dauer gegründet. Sitz der Investmentgesellschaft ist die Stadt Luxemburg.
Die Satzung der Investmentgesellschaft wurde beim Handelsregister Luxemburg unter der Nummer B 173494 hinterlegt und kann dort eingesehen werden. Auf Anfrage sind Kopien
kostenpflichtig erhältlich. Sitz der Investment
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gesellschaft ist Luxemburg.
Das Gesellschaftskapital entspricht der Summe der jeweiligen Gesamtwerte der Nettoaktiva der einzelnen Teilfonds. Für Kapitalveränderungen sind die allgemeinen Vorschriften des Handelsrechts über die Veröffentlichung und Eintragung im Handelsregister hinsichtlich der Erhöhung und Herabsetzung von Aktienkapital nicht maßgebend.
Das Gesellschaftsmindestkapital beträgt 1.250.000,– EUR und wurde innerhalb von sechs Monaten nach Gründung der Investmentgesell- schaft erreicht. Das Gründungskapital der Invest- mentgesellschaft betrug 31.000,– EUR, eingeteilt in 310 Anteile ohne Nennwert.
Sinkt das Gesellschaftskapital unter zwei Drittel des Mindestkapitals, so muss der Verwaltungsrat in der Gesellschafterversammlung die Auflösung der Investmentgesellschaft beantragen; die Gesellschafterversammlung tagt dabei ohne Anwesenheitspflicht und beschließt mit einfacher Mehrheit der abgegebenen Stimmen der auf der Gesellschafterversammlung anwesenden und vertretenen Anteile. Gleiches gilt, wenn das Gesellschaftskapital unter 25% des Mindest- kapitals sinkt, wobei in diesem Fall die Auflösung der Investmentgesellschaft durch 25% der in der Gesellschafterversammlung vertretenen Anteile ausgesprochen werden kann.

#### Struktur der Investmentgesellschaft und Anteilklassen
Die Investmentgesellschaft hat eine Umbrella- Struktur, wobei jeder Teilfonds einen bestimmten Teil der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten der Investmentgesellschaft (einen „Teilfonds“) im Sinne der Definition in Artikel 181 Absatz 1 des Gesetzes von 2010 darstellt und für eine oder
mehrere Anteilklassen der in der Satzung be- schriebenen Art gegründet wird. In jeden Teil- fonds wird im Einklang mit dem Anlageziel und der Anlagepolitik, die für diesen Teilfonds gelten, investiert. Das Anlageziel, die Anlagepolitik (einschließlich, je nach Sachlage und sofern gemäß den geltenden Gesetzen zulässig, der Funktion als Feeder-Teilfonds oder Master-Teil- fonds) sowie das Risikoprofil und weitere spezifi- sche Merkmale der einzelnen Teilfonds werden im Verkaufsprospekt dargelegt. Kapitalbeschaf- fung, Anteilklassen, Anlagepolitik, Kapitalerträge, Kosten und Verluste, Ertragsverwendung und andere spezifische Merkmale können je nach Teilfonds unterschiedlich sein.

#### Anteilklassen
Der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft kann die Auflegung verschiedener Anteilklassen innerhalb eines Teilfonds beschließen.
Alle Anteilklassen eines Teilfonds werden, im Einklang mit den Anlagezielen des betreffenden Teilfonds, zusammen angelegt, allerdings können sie sich insbesondere im Hinblick auf ihre Gebüh- renstruktur, die Vorschriften für den Mindestan- lagebetrag bei Erstzeichnung und bei Folgezeich- nungen, die Währung, die Ausschüttungspolitik, die von den Anlegern zu erfüllenden Vorausset- zungen oder sonstige besondere Merkmale wie Absicherungen, unterscheiden, wie jeweils vom Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft bestimmt wird.
Der Nettoinventarwert je Anteil wird für jede ausgegebene Anteilklasse eines jeden Teilfonds einzeln berechnet. Ein Teilfonds führt für die einzelnen Anteilklassen kein gesondertes Port- folio. Die unterschiedlichen Merkmale der einzel- nen Anteilklassen, die in Bezug auf einen Teil- fonds erhältlich sind, werden ausführlich im jeweiligen Produktannex beschrieben.
Die Investmentgesellschaft behält sich das Recht vor, Anlegern in bestimmten Rechtsordnungen nur eine bzw. nur bestimmte Anteilklassen zum Kauf anzubieten, um den dort jeweils geltenden gesetz- lichen Bestimmungen, Usancen oder Geschäfts- praktiken zu entsprechen. Die Investmentge- sellschaft behält sich weiterhin das Recht vor, Grundsätze zu beschließen, die für bestimmte Anlegerkategorien bzw. Transaktionen im Hinblick auf den Erwerb bestimmter Anteilklassen gelten.
Die Investmentgesellschaft kann Euro-Anteil- klassen und Währungsanteilklassen anbieten.
Die Anteilklassen, welche zum Zeitpunkt der Herausgabe des Prospekts angeboten werden, sind den jeweiligen Regelungen für die einzelnen Teilfonds im Besonderen Teil des Verkaufspros- pekts zu entnehmen.
Anleger in Anteile der Euro-Anteilklassen sollten für Teilfonds, die auf die Basiswährung US-Dollar lauten, beachten, dass der Anteilwert der einzel- nen Euro-Klassen in der Teilfondswährung US- Dollar berechnet und dann zum Wechselkurs
zwischen US-Dollar und Euro zum Zeitpunkt der Berechnung des Anteilwertes in Euro ausge- drückt wird. Ebenso sollten Anleger in Anteile der US-Dollar-Anteilklassen für Teilfonds, die auf Euro lauten, beachten, dass der Anteilwert der einzelnen US-Dollar-Klassen in der Teilfondswäh- rung Euro berechnet und dann zum Wechselkurs zwischen Euro und US-Dollar zum Zeitpunkt der Berechnung des Anteilwertes in US-Dollar aus- gedrückt werden.
Je nach Währung des jeweiligen Teilfonds gilt der vorstehende Hinweis auch für alle anderen Anteilklassen, die auf eine andere Währung als der jeweilige Teilfonds lauten.
Wechselkursschwankungen werden vom jeweiligen Teilfonds nicht systematisch abge- sichert und können die Wertentwicklung der Anteile der Währungsanteilklassen unabhän- gig von der Wertentwicklung der Anlagen des Teilfonds beeinflussen.
Teilfonds mit Anteilklassen in einer anderen Währung als der Basiswährung – mögliche Währungseinflüsse
Anleger von Teilfonds, in denen Anteilklassen in einer anderen Währung als der Basiswährung angeboten werden (wie z.B. ein Teilfonds in Euro, der eine Anteilklasse in US-Dollar anbietet), wer- den darauf hingewiesen, dass mögliche Währungs- einflüsse auf den Anteilwert nicht systematisch abgesichert werden. Diese Währungseinflüsse entstehen aufgrund der zeitlichen Verzögerung bei den notwendigen Verarbeitungs- und Buchungs- schritten für Aufträge in einer Nicht-Basiswährung, die zu Wechselkursschwankungen führen kann.
Dies gilt insbesondere für Rücknahmeaufträge. Die möglichen Einflüsse auf den Anteilwert können positiv oder negativ sein und sind nicht auf die betroffene Anteilklasse, die auf eine andere Wäh- rung als die Basiswährung lautet, beschränkt, d.h., sie können sich auf den jeweiligen Teilfonds und alle darin enthaltenen Anteilklassen auswirken.

#### Beschreibung der Zusätze
Die Investmentgesellschaft bietet im Allgemeinen Anteilklassen mit verschiedenen Merkmalen an, die an den nachstehend beschriebenen Zusätzen zu erkennen sind.

#### Verwendung der Erträge
Anteilklassen mit den Zusätzen „R“ und „V“ nehmen eine Ausschüttung der Erträge vor (ausschüttende Anteile). Der Ausschüttungs- betrag je Anteil wird in geeigneten Medien veröffentlicht.

#### Erwerb von Anteilen
Anteile der Klasse V sind für Kunden der Zurich Versicherung im Rahmen von Versicherungen als Ausschüttungsanteile erhältlich.
Die Anteilklassen, welche zum Zeitpunkt der Herausgabe des Prospekts angeboten werden, sind den jeweiligen Regelungen für die einzelnen Teilfonds im Besonderen Teil des Verkaufspros- pekts zu entnehmen.
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### Risikostreuung

Für die Anlage des Fondsvermögens der einzel- nen Teilfonds gelten die nachfolgenden Anlage- grenzen und Anlagerichtlinien. Für einzelne Teilfonds können abweichende Anlagegrenzen festgelegt werden. Insofern wird auf die Anga- ben im nachfolgenden Besonderen Teil des Verkaufsprospekts verwiesen.
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#### Anlagen
	- Der Teilfonds kann in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten anlegen, die auf einem geregelten Markt notiert oder gehan- delt werden.
	- Der Teilfonds kann in Wertpapieren und Geld- marktinstrumenten anlegen, die auf einem anderen Markt, der anerkannt, geregelt, für das Publikum offen und dessen Funktionswei- se ordnungsgemäß ist, in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union gehandelt werden.
	- Der Teilfonds kann in Wertpapieren und Geld- marktinstrumenten anlegen, die an einer Börse eines Staates, der kein Mitgliedstaat der Europäischen Union ist, zum amtlichen Handel zugelassen sind oder dort auf einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, der anerkannt und für das Publikum offen ist und dessen Funktionsweise regelmäßig ist.
	- Der Teilfonds kann in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten aus Neuemissionen anlegen, sofern
		- die Emissionsbedingungen die Verpflich- tung enthalten, die Zulassung zum Handel an einer Börse oder einem anderen geregelten Markt zu beantragen, der anerkannt und für das Publikum offen ist und dessen Funktionsweise regelmäßig ist, und
		- die Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach Emission erlangt wird.

	- Der Teilfonds kann in Anteilen von Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) und/oder von anderen Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) im Sinne der OGAW-Richtlinie mit oder ohne Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union anlegen, sofern
		- diese anderen OGA nach Rechtsvorschrif- ten zugelassen wurden, die sie einer Aufsicht unterstellen, welche nach Auf- fassung der CSSF derjenigen nach dem Gemeinschaftsrecht gleichwertig ist, und ausreichende Gewähr für die Zusammen- arbeit zwischen den Behörden besteht;
		- das Schutzniveau der Anteilseigner der anderen OGA dem Schutzniveau der Anteilseigner eines OGAW gleichwertig ist und insbesondere die Vorschriften für die getrennte Verwahrung des Fonds- vermögens, die Kreditaufnahme, die Kreditgewährung und Leerverkäufe vonWertpapieren und Geldmarktinstrumen- ten den Anforderungen der OGAW-Richt- linie gleichwertig sind;


- die Geschäftstätigkeit der anderen OGA Gegenstand von Halbjahres- und Jahres- berichten ist, die es erlauben, sich ein Urteil über das Vermögen und die Verbind- lichkeiten, die Erträge und die Transaktio- nen im Berichtszeitraum zu bilden;
- der OGAW oder der andere OGA, dessen Anteile erworben werden sollen, nach seinen Vertragsbedingungen bzw. seiner Satzung höchstens 10% seines Vermö- gens in Anteilen anderer OGAW oder andere OGA anlegen darf.
- Der Teilfonds kann in Sichteinlagen oder kündbaren Einlagen mit einer Laufzeit von höchstens zwölf Monaten bei Kreditinstituten, sofern das betreffende Kreditinstitut seinen Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union hat oder – falls der Sitz des Kreditinsti- tuts sich in einem Staat befindet, der nicht Mitgliedstaat der Europäischen Union ist, – es Aufsichtsbestimmungen unterliegt, die nach Auffassung der CSSF denjenigen des Gemein- schaftsrechts gleichwertig sind, anlegen.
- Der Teilfonds kann in abgeleiteten Finanz- instrumenten („Derivate“) anlegen, ein- schließlich gleichwertiger bar abgerechneter Instrumente, die an einem der unter a), b) und c) bezeichneten Märkte gehandelt wer- den, und/oder abgeleitete Finanzinstrumente, die nicht an einer Börse gehandelt werden („OTC-Derivate“), sofern
- es sich bei den Basiswerten um Instru- mente im Sinne dieses Absatzes oder um Finanzindizes, Zinssätze, Wechselkurse oder Währungen handelt;
- die Gegenpartei bei Geschäften mitOTC-Derivaten einer Aufsicht unterliegen- de Institute der Kategorien sind, die von der CSSF zugelassen wurden; und
- die OTC-Derivate einer zuverlässigen und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis unterliegen und jederzeit auf Initiative des Fonds zum angemessenen Zeitwert veräußert, liquidiert oder durch ein Ge- gengeschäft glattgestellt werden können.
- Der jeweilige Teilfonds kann in Geldmarkt- instrumenten, die nicht auf einem geregelten Markt gehandelt werden und die üblicher- weise auf dem Geldmarkt gehandelt werden, liquide sind und deren Wert jederzeit genau bestimmt werden kann, anlegen, sofern die Emission oder der Emittent dieser Instrumen- te selbst Vorschriften über den Einlagen- und den Anlegerschutz unterliegt, und voraus- gesetzt, diese Instrumente werden
- von einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Körperschaft oder der Zen- tralbank eines Mitgliedstaates der Europäischen Union, der Europäischen Zentralbank, der Europäischen Union oderder Europäischen Investitionsbank, einem Staat, der nicht Mitglied der Europäischen Union ist oder, im Falle eines Bundesstaa- tes, einem Gliedstaat der Föderation oder von einer internationalen Einrichtung öffentlich-rechtlichen Charakters, der mindestens ein Mitgliedstaat der Europä- ischen Union angehört, begeben oder garantiert; oder
- von einem Unternehmen begeben, dessen Wertpapiere auf den unter vorstehenden Buchstaben a), b) und c) bezeichneten geregelten Märkten gehandelt werden; oder
- von einem Institut, das gemäß den im Gemeinschaftsrecht festgelegten Kriteri- en einer Aufsicht unterstellt ist, oder einem Institut, das Aufsichtsbestimmun- gen, die nach Auffassung der CSSF mindestens so streng sind wie die des Gemeinschaftsrechts, unterliegt und diese einhält, begeben oder garantiert; oder
- von anderen Emittenten begeben, die einer Kategorie angehören, die von der CSSF zugelassen wurde, sofern für Anlagen in diesen Instrumenten Vorschrif- ten für den Anlegerschutz gelten, die denen des ersten, des zweiten oder des dritten vorstehenden Gedankenstrichs gleichwertig sind und sofern es sich bei dem Emittenten entweder um ein Unter- nehmen mit einem Eigenkapital von mindestens 10 Mio. EUR, das seinen Jahresabschluss nach den Vorschriften der 4. Richtlinie 78/660/EWG erstellt und veröffentlicht, oder um einen Rechts- träger, der innerhalb einer eine oder mehrere börsennotierte Gesellschaften umfassenden Unternehmensgruppe für die Finanzierung dieser Gruppe zuständig ist, oder um einen Rechtsträger handelt, dessen Geschäftsbetrieb darauf gerichtet ist, wertpapiermäßig unterlegte Verbind- lichkeiten im Markt zu platzieren, sofern der Rechtsträger über Kreditlinien zur Liquiditätssicherung verfügt.
- Der jeweilige Teilfonds kann abweichend vom Grundsatz der Risikostreuung bis zu 100% seines Vermögens in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten verschiede- ner Emissionen anlegen, die von einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder seinen Gebietskörperschaften, von einem Staat außerhalb der Europäischen Union oder von internationalen Organis- men öffentlich-rechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere Mitgliedstaaten der Europäischen Union angehören, bege- ben oder garantiert werden, sofern das Teilfondsvermögen in Wertpapiere inves- tiert, die im Rahmen von mindestens sechs verschiedenen Emissionen begeben wurden, wobei Wertpapiere aus ein und derselben Emission 30% des Teilfonds- vermögens nicht überschreiten dürfen. Beieinem Staat außerhalb der Europäischen Union muss es sich jedoch um einen OECD-Staat handeln.
- Der Teilfonds darf nicht in Edelmetalle oder Zertifikate über diese anlegen; falls in der Anlagepolitik eines Teilfonds speziell auf diese Bestimmung Bezug genommen wird, gilt diese Einschränkung nicht für 1:1-Zertifi- kate, deren Basiswert ein einzelner Rohstoff oder ein einzelnes Edelmetall ist, und die den Anforderungen an Wertpapiere gemäß Artikel 1 (34) des Gesetzes von 2010 gerecht werden.
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#### Anlagegrenzen
- Höchstens 10% des Netto-Teilfondsvermö- gens dürfen in Wertpapieren oder Geld- marktinstrumenten ein und desselben Emittenten angelegt werden.
- Höchstens 20% des Netto-Teilfondsvermö- gens dürfen in Einlagen ein und derselben Einrichtung angelegt werden.
- Das Ausfallrisiko der Gegenpartei bei Geschäf- ten mit OTC-Derivaten sowie bei Geschäften mit OTC-Derivaten, die im Hinblick auf eine effiziente Verwaltung der Portfolios getätigt werden, darf 10% des Netto-Teilfondsvermö- gens nicht überschreiten, wenn die Gegenpar- tei ein Kreditinstitut im Sinne von Absatz A. f) ist. Für andere Fälle beträgt die Grenze maxi- mal 5% des Netto-Teilfondsvermögens.
- Der Gesamtwert der Wertpapiere und Geld- marktinstrumente von Emittenten, in denen der jeweilige Teilfonds jeweils mehr als 5% seines Netto-Teilfondsvermögens anlegt, darf 40% des Wertes des Netto-Teilfondsvermö- gens nicht überschreiten.

Diese Begrenzung gilt nicht für Einlagen und Geschäfte mit OTC-Derivaten, die mit Finanz- instituten getätigt werden, welche einer Aufsicht unterliegen.
Ungeachtet der Einzelobergrenzen der Ab- sätze B. a), b) und c) darf der Teilfonds bei ein und derselben Einrichtung höchstens 20% seines Netto-Fondsvermögens in einer Kombination aus
- von dieser Einrichtung begebenen Wert- papieren oder Geldmarktinstrumenten, und/oder
- Einlagen bei dieser Einrichtung, und/oder
- von dieser Einrichtung erworbenen OTC-Derivatenanlegen.
- Die in Absatz B. a) genannte Obergrenze von 10% erhöht sich auf 35% und die in Absatz B. d) genannte Grenze entfällt, wenn die Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente emittiert oder garantiert werden
	- von einem Mitgliedstaat der Europä- ischen Union oder seinen Gebietskörper- schaften, oder
	- von einem Staat, der nicht Mitglied der Europäischen Union ist, oder
	- von internationalen Einrichtungen öffent- lich-rechtlichen Charakters, denen min- destens ein Mitgliedstaat der Europä- ischen Union angehört.

- Die in Absatz B. a) genannte Obergrenze erhöht sich von 10% auf 25% und die in Absatz B. d) genannte Grenze entfällt, wenn Schuldverschreibungen
	- von einem Kreditinstitut mit Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union begeben werden, das aufgrund gesetz- licher Vorschriften zum Schutz der Inhaber dieser Schuldverschreibungen einer besonderen öffentlichen Aufsicht unter- liegt, und
	- die Erträge aus der Emission dieser Schuldverschreibungen gemäß den gesetzlichen Vorschriften in Vermögens- werten angelegt werden, die während der gesamten Laufzeit der Schuldver- schreibungen die sich daraus ergebenden Verbindlichkeiten ausreichend decken, und
	- die erwähnten Vermögenswerte beim Ausfall des Emittenten vorrangig für die fällig werdende Rückzahlung des Kapitals und der Zinsen bestimmt sind.


Wird der jeweilige Teilfonds zu mehr als 5% in diese Art von Schuldverschreibungen angelegt, die von einem und demselben Emittenten begeben werden, so darf der Gesamtwert dieser Anlagen 80% des Wertes des Netto-Teilfondsvermögens nicht über- schreiten.
- Die in den Absätzen B. a), b), c), d), e) und f) genannten Grenzen dürfen nicht kumuliert werden; hieraus ergibt sich, dass Anlagen in Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten ein und derselben Einrichtung oder in Einla- gen bei dieser Einrichtung oder in Derivaten derselben grundsätzlich 35% des Netto- Teilfondsvermögens nicht überschreiten dürfen.

Der jeweilige Teilfonds kann bis zu 20% in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten ein und derselben Unternehmensgruppe anlegen.
Gesellschaften, die im Hinblick auf die Erstel- lung des konsolidierten Abschlusses im Sinne der EG-Richtlinie 83/349/EWG oder nach den anerkannten internationalen Rechnungsle- gungsvorschriften derselben Unternehmens- gruppe angehören, sind bei der Berechnung der in diesem Artikel vorgesehenen Anlage- grenzen als ein einziger Emittent anzusehen.
- Der jeweilige Teilfonds kann höchstens 10% seines Netto-Teilfondsvermögens in anderen als den in Absatz A. genannten Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten anlegen.
- Es werden für die jeweiligen Teilfonds nicht mehr als 10% des jeweiligen Netto-Teilfonds- vermögens in OGAW oder OGA im Sinne von Abschnitt 2 A. e) angelegt, es sei denn, der Besondere Teil des Verkaufsprospekts sieht für den jeweiligen Teilfonds etwas anderes vor. Insofern die Anlagepolitik des jeweiligen Teilfonds eine Anlage zu mehr als 10% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens in OGAW oder OGA im Sinne von Abschnitt 2 A. e) vorsieht, finden die nachfolgenden Bestimmun- gen Anwendung.

Ein Teilfonds kann Anteile anderer OGAW und/oder OGA im Sinne von Abschnitt 2 A. e) erwerben, wenn nicht mehr als 20% des Netto-Fondsvermögens in ein und denselben Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapiere und/oder Organismus für ge- meinsame Anlagen angelegt werden.
Dabei ist jeder Teilfonds eines Umbrella- Fonds wie ein eigenständiger Emittent zu betrachten, vorausgesetzt, das Prinzip der Einzelhaftung pro Teilfonds findet im Hinblick auf Dritte Anwendung.
Anlagen in Anteile von anderen OGA als OGAW dürfen insgesamt 30% des Netto- Teilfondsvermögens nicht übersteigen.
Anlagen in Anteilen eines anderen Organis- mus für gemeinsame Anlagen in Wertpapie- ren und/oder sonstigen OGA werden die Anlagewerte des betreffenden Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren oder sonstigen OGA in Bezug auf die in Absatz B. a), b), c), d), e) und f) genannten Obergrenzen nicht berücksichtigt.
- Sofern die Zulassung an einem der unter Absatz A. a), b) oder c) genannten Märkte nicht binnen Jahresfrist erfolgt, sind Neu- emissionen als nicht notierte Wertpapiere und Geldmarktinstrumente anzusehen und in die dort erwähnte Anlagegrenze einzu- beziehen.
- Die Investmentgesellschaft oder Verwal- tungsgesellschaft darf für die Teilfonds keine Aktien mit Stimmrechten erwerben, mit Hilfe derer sie in der Lage wäre, einen wesent- lichen Einfluss auf die Geschäftsführung des betreffenden Emittenten auszuüben.

Der jeweilige Teilfonds kann höchstens
- 10% der stimmrechtslosen Aktien ein und desselben Emittenten;
- 10% der Schuldverschreibungen ein und desselben Emittenten;
- 25% der Anteile ein und desselben Fonds bzw. Teilfonds eines Umbrella-Fonds;
- 10% der Geldmarktinstrumente ein und desselben Emittentenerwerben.

Die unter dem zweiten, dritten und vierten Gedankenstrich vorgesehenen Anlagegrenzen brauchen beim Erwerb nicht eingehalten zu werden, wenn sich der Bruttobetrag der Schuldverschreibungen oder der Geldmarkt- instrumente oder der Nettobetrag der ausge- gebenen Anteile zum Zeitpunkt des Erwerbs nicht berechnen lässt.
- Die in Buchstabe k) genannten Anlagegrenzen werden nicht angewandt auf:
	- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von einem Mitgliedstaat der Europä- ischen Union oder dessen öffentlichen Gebietskörperschaften begeben oder garantiert werden;
	- von einem Staat außerhalb der Europä- ischen Union begebene oder garantierte Wertpapiere und Geldmarktinstrumente;
	- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von internationalen Organisationen öffentlich-rechtlichen Charakters begeben werden, denen ein oder mehrere Mit- gliedstaaten der Europäischen Union angehören;
	- Aktien, die der Fonds in Wertpapieren an dem Kapital einer Gesellschaft eines Staates, der nicht Mitglied der Europä- ischen Union ist, hält, die ihr Vermögen im Wesentlichen in Wertpapieren von Emit- tenten anlegt, die in diesem Staat ansäs- sig sind, wenn eine derartige Beteiligung für den Fonds aufgrund der Rechtsvor- schriften dieses Staates die einzige Möglichkeit darstellt, Anlagen in Wert- papieren von Emittenten dieses Staates zu tätigen. Diese Ausnahmeregelung gilt jedoch nur unter der Voraussetzung, dass die Gesellschaft aus dem Staat, der nicht Mitglied der Europäischen Union ist, in ihrer Anlagepolitik die in Absatz B. unter a), b), c), d), e), f) und g), i) sowie k) festgelegten Grenzen beachtet. Bei Überschreitung dieser Grenzen findet Artikel 49 des Gesetzes von 2010 Anwendung;
	- Aktien, die von einer Investmentgesell- schaft oder von mehreren Investment- gesellschaften am Kapital von Tochter- gesellschaften gehalten werden, die in deren Niederlassungsstaat lediglich und ausschließlich für diese Investment- gesellschaft oder Investmentgesellschaften bestimmte Verwaltungs-, Beratungs- oder Vertriebstätigkeiten im Hinblick auf die Rücknahme von Anteilen auf Wunsch der Anteilinhaber ausüben.

- Unbeschadet der in Absatz B. k) und l) fest- gelegten Anlagegrenzen betragen die in Absatz B. a), b), c), d), e) und f) genannten Obergrenzen für Anlagen in Aktien und/oder Schuldtiteln ein und desselben Emittenten höchstens 20%, wenn es Ziel der Anlagepoli- tik ist, einen bestimmten Index bzw. einen Index unter Einsatz eines Hebels nachzubil- den. Voraussetzung hierfür ist, dass
	- die Zusammensetzung des Index hin- reichend diversifiziert ist;
	- der Index eine adäquate Bezugsgrundlage für den Markt darstellt, auf den er sich bezieht;
	- der Index in angemessener Weise ver- öffentlicht wird.


Die hier festgelegte Grenze beträgt 35%, sofern dies aufgrund außergewöhnlicher Marktbedingungen gerechtfertigt ist, und zwar insbesondere auf geregelten Märkten, auf denen bestimmte Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente stark dominieren. Eine Anlage bis zu dieser Obergrenze ist nur bei einem einzigen Emittenten möglich.
- Das mit den Derivaten verbundene Gesamt- risiko darf den Gesamtnettowert des jeweili- gen Teilfonds nicht übersteigen. Bei der Berechnung des Risikos werden der Markt- wert der Basiswerte, das Ausfallrisiko der Gegenpartei, künftige Marktfluktuationen und die Liquidationsfrist der Positionen berück- sichtigt.

Der Teilfonds kann als Teil der Anlagestrategie innerhalb der Grenzen des Absatzes B. g) in Derivate anlegen, sofern das Gesamtrisiko der Basiswerte die Anlagegrenzen des Absatzes B. a), b), c), d), e) und f) nicht überschreitet.
Legt der jeweilige Teilfonds in indexbasierte Derivate an, werden diese Anlagen nicht bei den Anlagegrenzen gemäß Absatz B. a), b), c), d), e) und f) berücksichtigt.
Wenn ein Derivat in ein Wertpapier oder Geldmarktinstrument eingebettet ist, muss es hinsichtlich der Einhaltung der Anlage- grenzen mit berücksichtigt werden.
- Der jeweilige Teilfonds kann daneben bis zu 49% in flüssigen Mitteln anlegen. In beson- deren Ausnahmefällen ist es gestattet, vorübergehend auch über 49% flüssige Mittel zu halten, wenn und soweit dies im Interesse der Anteilinhaber gerechtfertigt scheint.
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#### Ausnahme zu Anlagegrenzen
- Der Teilfonds muss die Anlagegrenzen bei der Ausübung von Bezugsrechten, die an Wert- papiere oder Geldmarktinstrumente geknüpft sind, die im Teilfondsvermögen enthalten sind, nicht einhalten.
- Der Teilfonds kann von den festgelegten Anlagegrenzen unter Beachtung der Einhal- tung der Grundsätze der Risikostreuung innerhalb eines Zeitraumes von sechs Mona- ten seit Zulassung abweichen.
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#### Anlagen zwischen Teilfonds

Ein Teilfonds (der „Anlegende Teilfonds“) darf in einen oder mehrere andere Teilfonds investieren. Der Erwerb von Anteilen eines anderen Teilfonds (des „Ziel-Teilfonds“) durch den Anlegenden Teilfonds unterliegt den folgenden Bedingungen (und allen weiteren maßgeblichen Bedingungen, die in diesem Verkaufsprospekt festgelegt sind):
- der Ziel-Teilfonds darf nicht in den Anlegen- den Teilfonds investieren;
- der Ziel-Teilfonds darf höchstens 10% seines Nettovermögens in OGAW (einschließlich anderer Teilfonds) oder andere OGA investieren;
- die mit den Anteilen des Ziel-Teilfonds ver- bundenen Stimmrechte ruhen, solange sich die betreffenden Anteile im Besitz des Anle- genden Teilfonds befinden; und
- der Wert der Anteile des Ziel-Teilfonds, die sich im Besitz des Anlegenden Teilfonds befinden, wird bei der Überprüfung der gesetzlich vorgeschriebenen Mindestkapital- ausstattung von 1.250.000,– EUR nicht berücksichtigt.
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#### Kredite

Kredite dürfen durch die Investmentgesellschaft für Rechnung des jeweiligen Teilfonds nicht aufgenommen werden. Der jeweilige Teilfonds darf jedoch Fremdwährungen durch ein „Back-to- back“-Darlehen erwerben.
Abweichend vom vorstehenden Absatz kann der jeweilige Teilfonds Kredite aufnehmen:
- von bis zu 10% des jeweiligen Teilfonds- vermögens, sofern es sich um kurzfristige Kredite handelt;
- im Gegenwert von bis zu 10% des jeweiligen Teilfondsvermögens, sofern es sich um Kredite handelt, die den Erwerb von Immo- bilien ermöglichen, die für die unmittelbare Ausübung ihrer Tätigkeit unerlässlich sind, in keinem Fall dürfen diese Kredite sowie die Kredite nach vorstehendem Satz zusammen 15% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermö- gens übersteigen.

Die Investmentgesellschaft darf für Rechnung des jeweiligen Teilfonds weder Kredite gewähren noch für Dritte als Bürge einstehen.
Dies steht dem Erwerb von noch nicht voll ein- gezahlten Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten oder anderen noch nicht voll eingezahlten Finanz- instrumenten nicht entgegen.
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#### Leerverkäufe

Leerverkäufe von Wertpapieren, Geldmarktinstru­ menten oder anderen in Absatz A. e), g) und h) genannten Finanzinstrumenten dürfen von der Investmentgesellschaft für Rechnung des jewei­ ligen Teilfonds nicht getätigt werden.
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#### Belastung

Das jeweilige Teilfondsvermögen darf nur inso­ weit zur Sicherung verpfändet, übereignet bzw. abgetreten oder sonst belastet werden, als dies an einer Börse, an einem geregelten Markt oder aufgrund vertraglicher oder sonstiger Bedingun­ gen oder Auflagen gefordert wird.
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#### Regelungen für die Investmentgesellschaft

Die Investmentgesellschaft wird stimmberechtig­ te Aktien insoweit nicht erwerben, als ein solcher Erwerb ihr einen wesentlichen Einfluss auf die Geschäftspolitik des Emittenten gestattet.
Die Investmentgesellschaft kann bewegliches und unbewegliches Vermögen erwerben, wenn dies für die unmittelbare Ausübung ihrer Tätigkeit unerlässlich ist.
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### Gesellschaftsanteile
	- Das Gesellschaftskapital entspricht zu jeder Zeit dem Gesamtnettowert der verschiedenen Teilfonds der Investmentgesellschaft („Netto­ Gesellschaftsvermögen“) und wird repräsentiert durch Gesellschaftsanteile ohne Nennwert, die als Namensanteile und/oder als Inhaberanteile ausgegeben werden können.
	- Die Anteile können als Namensanteile oder als Inhaberanteile ausgegeben werden. Ein Anspruch auf Auslieferung effektiver Anteile besteht nicht.


Anteile werden lediglich bei Annahme der Zeich­ nung und vorbehaltlich der Zahlung des Preises je Anteil ausgegeben. Der Zeichnende erhält unverzüglich nach Maßgabe der nachstehenden Bestimmungen eine Bestätigung über seinen Anteilbestand.
- NamensanteileSollten Anteile als Namensanteile ausgegeben werden, ist das Anteilinhaberregister schlüssiger Beweis für das Eigentum an diesen Anteilen.

Das Anteilregister wird bei der Register­ und Transferstelle geführt.
Die Ausgabe von Namensanteilen erfolgt ohne Anteilscheine. Anstelle eines Anteilscheines erhalten die Anteilinhaber eine Bestätigung ihres Anteilbestandes.
Etwaige Zahlungen von Ausschüttungen an die Anteilinhaber erfolgen für Namensanteile auf Risiko der Anteilinhaber per Scheck, welcher an die im Anteilregister (das „Anteilregister“) an­ gegebene Adresse bzw. an eine andere, der
Register­ und Transferstelle schriftlich mitgeteilte Adresse gesendet wird, oder durch Überwei­ sung. Auf Antrag des Anteilinhabers kann auch eine regelmäßige Wiederanlage von Ausschüt­ tungsbeträgen erfolgen.
Alle Namensanteile der Teilfonds sind im Anteil­ register einzutragen, das von der Register­ und Transferstelle oder von einer oder mehreren von der Register­ und Transferstelle hiermit beauftrag­ ten Stellen geführt wird; das Anteilregister enthält den Namen eines jeden Inhabers von Namensanteilen, seinen Wohnort oder gewähl­ ten Wohnsitz (im Falle des Miteigentums an Namensanteilen nur die Adresse des erstge­ nannten Miteigentümers), soweit diese Angaben der Register­ und Transferstelle mitgeteilt wur­ den, sowie die Anzahl der im Fonds gehaltenen Anteile. Jede Übertragung von Namensanteilen wird im Anteilregister eingetragen, und zwar jeweils gegen Zahlung einer Gebühr, die von der Verwaltungsgesellschaft für die Eintragung von Dokumenten, welche sich auf das Eigentum an den Anteilen beziehen oder sich darauf auswir­ ken, genehmigt wurde. Eine Übertragung von Namensanteilen erfolgt durch Eintragung der Übertragung im Anteilregister durch die Register­ und Transferstelle gegen Übergabe der erforder­ lichen Unterlagen und unter Erfüllung aller ande­ ren Übertragungsvoraussetzungen, wie sie von der Register­ und Transferstelle gefordert sind.
Jeder Anteilinhaber, dessen Anteilbestand im Anteilregister eingetragen ist, muss der Register­ und Transferstelle eine Anschrift mitteilen, an die alle Mitteilungen und Bekanntmachungen der Verwaltungsgesellschaft oder der Investment­ gesellschaft gesandt werden können. Diese Anschrift wird ebenfalls in das Anteilregister eingetragen. Bei Miteigentum an den Anteilen (das Miteigentum ist auf maximal vier Personen beschränkt) wird nur eine Adresse eingetragen, und alle Mitteilungen werden ausschließlich an diese Adresse gesandt.
Wenn ein solcher Anteilinhaber keine Anschrift angibt, kann die Register­ und Transferstelle eine diesbezügliche Anmerkung im Anteilregister eintragen; in diesem Fall gilt als Anschrift des Anteilinhabers die Adresse des eingetragenen Sitzes der Register­ und Transferstelle bzw. eine andere von der Register­ und Transferstelle jeweils eingetragene Anschrift, bis der Anteilinha­ ber der Register­ und Transferstelle eine andere Anschrift mitteilt. Der Anteilinhaber kann zu jeder Zeit seine im Anteilregister eingetragene An­ schrift durch schriftliche Mitteilung ändern, welche an die Register­ und Transferstelle oder an eine andere von der Register­ und Transferstelle jeweils angegebene Adresse zu senden ist.
- Durch Globalurkunden verbriefte InhaberanteileDie Verwaltungsgesellschaft kann die Ausgabe von Inhaberanteilen beschließen, die durch eine oder mehrere Globalurkunden verbrieft werden.

Diese Globalurkunden werden auf den Namen der Verwaltungsgesellschaft ausgestellt und bei den Clearingstellen hinterlegt. Die Übertragbar­ keit der durch eine Globalurkunde verbrieften Inhaberanteile unterliegt den jeweils geltenden gesetzlichen Bestimmungen sowie den Vorschrif­ ten und Verfahren der mit der Übertragung befassten Clearingstelle. Anleger erhalten die durch eine Globalurkunde verbrieften Inhaber­ anteile durch Einbuchung in die Depots ihrer Finanzmittler, die direkt oder indirekt bei den Clearingstellen geführt werden. Solche durch eine Globalurkunde verbriefte Inhaberanteile sind gemäß und in Übereinstimmung mit den in diesem Verkaufsprospekt enthaltenen Bestim­ mungen, den an der jeweiligen Börse geltenden Regelungen und/oder den Regelungen der jeweiligen Clearingstelle frei übertragbar. Anteil­ inhaber, die nicht an einem solchen System teilnehmen, können durch eine Globalurkunde verbriefte Inhaberanteile nur über einen am Abwicklungssystem der entsprechenden Clearingstelle teilnehmenden Finanzmittler übertragen.
Die Investmentgesellschaft kann Anteilsbruch­ teile ausgeben. Sofern Anteilsbruchteile ausge­ geben werden, enthält der jeweilige Besondere Teil des Verkaufsprospekts konkrete Angaben, mit wie vielen Dezimalstellen eine Ausgabe von Bruchteilen erfolgt. Sofern für einen Teilfonds nicht anders vorgesehen, werden Anteilsbruch­ teile von Anteilen kaufmännisch gerundet. Eine Rundung kann für den jeweiligen Anteilinhaber oder den jeweiligen Teilfonds vorteilhaft sein.
Zahlungen von Ausschüttungen für Inhaber­ anteile, die durch Globalurkunden verbrieft sind, erfolgen im Wege der Gutschrift auf das bei der betreffenden Clearingstelle eröffnete Depot der Finanzmittler der Anteilinhaber.
- Die Ausgabe und Rücknahme der Anteile erfolgt über die Verwaltungsgesellschaft sowie über jede Zahlstelle.
- Jeder Anteilinhaber hat Stimmrecht auf der Gesellschafterversammlung. Das Stimmrecht kann in Person oder durch Stellvertreter ausge­ übt werden. Jeder Anteil gibt Anrecht auf eine Stimme. Anteilsbruchteile geben kein Stimm­ recht, berechtigen aber zur Teilnahme an den Ausschüttungen der Investmentgesellschaft auf pro rata­Basis.
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### Beschränkungen der Ausgabe von Anteilen und Zwangsrücknahme von Anteilen

Die Verwaltungsgesellschaft kann jederzeit nach alleinigem und absolutem Ermessen jeglichen direkten oder indirekten Zeichnungsantrag zurück­ weisen oder die Ausgabe von Anteilen an einen zeichnenden Anleger zeitweilig beschränken, aus­ setzen oder endgültig einstellen, wenn dies im
Interesse der Anteilinhaber, im öffentlichen Inter­ esse, zum Schutz der Investmentgesellschaft oder der Anteilinhaber erforderlich erscheint.
In diesem Fall wird die Investmentgesellschaft auf nicht bereits ausgeführte Zeichnungsanträge eingehende Zahlungen unverzüglich zurückzahlen (ohne Zinsen).
Die Verwaltungsgesellschaft kann jederzeit nach alleinigem Ermessen den Besitz von Anteilen der Investmentgesellschaft durch eine nicht zulässige Person einschränken oder verhindern.
„Nicht zulässige Personen“ sind jede Person, Firma oder Rechtsperson, die nach alleinigem Ermessen der Investmentgesellschaft als nicht berechtigt angesehen werden, Anteile an der Investmentgesellschaft oder, je nach Sachlage, an bestimmten Teilfonds oder Anteilklassen zu zeichnen oder zu besitzen, (i) falls dieser Besitz nach Ansicht der Investmentgesellschaft nach­ teilig für sie sein könnte oder (ii) zum Verstoß gegen ein luxemburgisches oder ausländisches Gesetz oder eine Bestimmung führen könnte,
- falls der Investmentgesellschaft infolge dieses Besitzes Nachteile steuerlicher, rechtlicher oder finanzieller Art entstehen könnten, die ihr ansonsten nicht entstanden wären, oder (iv) falls diese Person, Firma oder Rechtsperson die Berechtigungskriterien einer der bestehenden Anteilklassen nicht erfüllt.

Falls der Verwaltungsgesellschaft zu einem beliebigem Zeitpunkt bekannt werden sollte, dass Anteile sich in wirtschaftlichem Eigentum einer Nicht zulässigen Person befinden, und zwar entweder ausschließlich oder gemeinsam mit einer anderen Person, und die Nicht zulässige Person den Anweisungen der Verwaltungs­ gesellschaft, ihre Anteile zu verkaufen und der Verwaltungsgesellschaft Belege für diesen Verkauf vorzulegen, nicht innerhalb von 30 Kalen­ dertagen nach dem Ergehen dieser Anweisung Folge leistet, darf die Verwaltungsgesellschaft diese Anteile nach alleinigem Ermessen unmittel­ bar nach dem in ihrem Informationsschreiben an die Nicht zulässige Person über die Zwangsrück­ nahme genannten Geschäftsschluss zwangswei­ se zum Rücknahmebetrag zurücknehmen. Die Anteile werden in Einklang mit ihren jeweiligen Bedingungen zurückgenommen und der Anleger ist fortan nicht mehr Inhaber dieser Anteile.
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### Ausgabe und Rücknahme von Gesellschaftsanteilen
	- Gesellschaftsanteile des jeweiligen Teilfonds werden an jedem Bewertungstag ausgegeben und zurückgenommen. Sofern für einen Teilfonds Anteile in verschiedenen Anteilklassen angebo­ ten werden, erfolgt diese Ausgabe und Rücknah­ me ebenfalls zu den vorgenannten Zeitpunkten.
	- Die Ausgabe von Gesellschaftsanteilen erfolgt aufgrund von Zeichnungsanträgen, die bei der Investmentgesellschaft, bei einer von derInvestmentgesellschaft mit der Ausgabe und Rücknahme von Gesellschaftsanteilen betrauten Zahlstelle oder bei der Transferstelle eingehen.

- Ausgabepreis ist der Anteilwert zuzüglich eines Ausgabeaufschlags, dessen Höhe für jeden Teilfonds im jeweiligen Besonderen Teil des Verkaufsprospekts geregelt ist. Er ist zahlbar unverzüglich nach dem entsprechenden Bewertungstag.

Es steht der Verwaltungsgesellschaft frei, einen niedrigeren Ausgabeaufschlag zu berechnen. Der Ausgabeaufschlag steht der Hauptvertriebsgesell­ schaft zu, welche berechtigt ist, daraus auch die Vertriebsleistung Dritter abzugelten. Sofern für einen Teilfonds Anteile in verschiedenen Anteil­ klassen angeboten werden, richtet sich der für den Kauf von Anteilen der jeweiligen Anteilklasse erforderliche Betrag sowohl nach dem Anteilwert der jeweiligen Anteilklasse als auch dem individu­ ell für diese Anteilklasse im nachfolgenden Beson­ deren Teil des Verkaufsprospekts festgelegten Ausgabeaufschlag. Er ist zahlbar unverzüglich nach dem entsprechenden Bewertungstag. Für einzelne Teilfonds können im Verkaufsprospekt – Besonde­ rer Teil nähere Regelungen über den Zeitpunkt der Zahlung des Ausgabepreises getroffen werden.
Der Ausgabepreis kann sich um Gebühren und andere Belastungen erhöhen, die in den jeweiligen Vertriebsländern anfallen.
Aufträge, die nach dem Orderannahmeschluss eingehen, werden als vor dem nächstfolgenden Orderannahmeschluss eingegangen behandelt. Im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts können für die einzelnen Teilfonds und für einzel­ ne Anteilklassen im jeweiligen Besonderen Teil des Verkaufsprospekts unterschiedliche Order­ annahmeschlusszeiten festgelegt sein.
Neu gezeichnete Anteile werden erst bei Zah­ lungseingang bei der Verwahrstelle bzw. bei den zugelassenen Korrespondenzbanken dem jewei­ ligen Investor zugeteilt. Die entsprechenden Anteile werden jedoch bereits an dem der ent­ sprechenden Wertpapierabrechnung folgenden Valutatag buchhalterisch bei der Berechnung des Nettoinventarwerts berücksichtigt und können bis zum Zahlungseingang storniert werden.
Sofern Anteile eines Investors wegen Zahlungs­ ausfall oder wegen nicht rechtzeitiger Zahlung dieser Anteile zu stornieren sind, ist es möglich, dass hierdurch dem jeweiligen Teilfonds Wert­ verluste entstehen.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann in ihrer eigenen Verantwortung und in Übereinstimmung mit diesem Verkaufsprospekt Wertpapiere für eine Zeichnung in Zahlung nehmen („Sachein­ lage“), soweit die Verwaltungsgesellschaft davon ausgeht, dass dies im Interesse der Anteilinha­ ber ist. Der Geschäftsgegenstand der Unterneh­ men, deren Wertpapiere für eine Zeichnung in Zahlung genommen werden, hat jedoch der Anlagepolitik und den Anlagebeschränkungen des jeweiligen Teilfonds zu entsprechen. DieInvestmentgesellschaft ist verpflichtet, durch den Abschlussprüfer der Investmentgesellschaft einen Bewertungsbericht erstellen zu lassen, aus dem insbesondere die Menge, die Bezeichnung, der Wert sowie die Bewertungsmethode für diese Wertpapiere hervorgehen. Die für eine Zeichnung in Zahlung genommenen Wertpapiere werden im Rahmen der Transaktion zu dem am Bewertungstag geltenden Börsenkurs bewertet, auf dessen Grundlage der Nettovermögenswert der auszugebenden Anteile ermittelt wird. Der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft kann nach eigenem Ermessen alle oder einzelne Wertpapiere, die als Zahlung für eine Zeichnung angeboten werden, ohne Angabe von Gründen ablehnen. Sämtliche durch die Sacheinlage verursachten Kosten (einschließlich der Kosten für den Bewertungsbericht, Maklerkosten, Spesen, Provisionen, etc.) fallen in voller Höhe dem Zeichner zur Last.
- Die Anteilinhaber sind berechtigt, jederzeit über eine der Zahlstellen, die Transferstelle oder die Verwaltungsgesellschaft die Rücknahme ihrer Anteile zu verlangen. Die Rücknahme erfolgt nur an einem Bewertungstag und wird zum Rücknah­ mebetrag getätigt. Sofern der Besondere Teil des Verkaufsprospekts keinen Rücknahmeabschlag für einzelne Teilfonds oder für einzelne Anteilklassen vorsieht, entspricht der Rücknahmebetrag immer dem Anteilwert. Im Falle eines Rücknahmeab­ schlags ermäßigt sich der zahlbare Rücknahme­ betrag um die Höhe des Rücknahmeabschlags, sodass ein Nettorücknahmebetrag gezahlt wird. Der Rücknahmeabschlag steht der Hauptvertriebs­ gesellschaft zu, welche berechtigt ist, daraus auch die Vertriebsleistung Dritter abzugelten. Die Zahlung des Gegenwertes erfolgt unverzüglich nach dem entsprechenden Bewertungstag. Im Allgemeinen geschieht dies innerhalb von drei Bankarbeitstagen, keinesfalls jedoch später als innerhalb von fünf Bankarbeitstagen. Die Bewer­ tungstage der einzelnen Teilfonds sind im Beson­ deren Teil des Verkaufsprospekts angegeben. Die Bewertungstage beziehen sich auf die Zahlung zwischen der Verwahrstelle und der kontoführen­ den Bank des Anteilinhabers. Die abschließende Gutschrift auf dem Konto des Anlegers kann in vielen Distributionsländern aufgrund von unter­ schiedlichen Konventionen abweichend sein.

Über die o.g. Stellen erfolgen auch alle sonstigen Zahlungen an die Anteilinhaber. Rücknahmeauf­ träge werden zum Rücknahmebetrag, der am Tag des Eingangs des Rücknahmeauftrags ermittelt wird, abgewickelt, sofern die genannten Order­ annahmeschlusszeiten eingehalten wurden.
Aufträge, die nach dem Orderannahmeschluss eingehen, werden als vor dem nächstfolgenden Orderannahmeschluss eingegangen behandelt. Im Verkaufsprospekt – Besonderer Teil können für einzelne Teilfonds abweichende Orderannahme­ schlusszeiten festgelegt sein.
- RücknahmevolumenAnteilinhaber können alle oder einen Teil ihrer Anteile sämtlicher Anteilklassen zur Rücknahme einreichen.

Der Verwaltungsrat ist berechtigt, erhebliche Rücknahmen erst zu tätigen, nachdem entspre­ chende Vermögenswerte des Teilfonds verkauft wurden. Als erhebliche Rücknahmen gelten grundsätzlich Rücknahmeanträge über mehr als 10% des Nettoinventarwerts des Teilfonds. Der Verwaltungsrat ist nicht zur Ausführung von Rücknahmeanträgen verpflichtet, wenn sich der betreffende Antrag auf Anteile im Wert von mehr als 10% des Nettoinventarwerts des Teilfonds bezieht.
Der Verwaltungsrat behält sich das Recht vor, unter Berücksichtigung des Grundsatzes der Gleich­ behandlung aller Anteilinhaber auf Mindestrück­ nahmebeträge (falls vorgesehen) zu verzichten.
Der Verwaltungsrat kann zur Gewährleistung einer fairen und gleichen Behandlung der Anteil­ inhaber und unter Berücksichtigung der Interes­ sen der übrigen Anteilinhaber des Teilfonds beschließen, Rücknahmeanträge wie folgt aufzuschieben:
Gehen Rücknahmeanträge an einem Bewer­ tungstag (dem „Ursprünglichen Bewertungstag“) ein, deren Wert einzeln oder zusammen mit anderen für den ursprünglichen Bewertungstag eingegangenen Anträgen 10% des Nettoinven­ tarwerts des Teilfonds übersteigt, so behält sich der Verwaltungsrat das Recht vor, alle Rücknah­ meanträge für den Ursprünglichen Bewertungs­ tag vollständig auf einen anderen Bewertungstag (den „Aufgeschobenen Bewertungstag“), der jedoch nicht später als 15 Geschäftstage nach dem Ursprünglichen Bewertungstag liegen darf, aufzuschieben (ein „Aufschub“).
Der Aufgeschobene Bewertungstag wird von dem Verwaltungsrat unter anderem unter Be­ rücksichtigung des Liquiditätsprofils des Teilfonds und der vorherrschenden Marktbedingungen festgelegt.
Im Fall eines Aufschubs werden für den Ur­ sprünglichen Bewertungstag eingegangene Rücknahmeanträge auf Grundlage des Anteil­ werts am Aufgeschobenen Bewertungstag bearbeitet. Alle für den Ursprünglichen Bewer­ tungstag eingegangenen Rücknahmeanträge werden am Aufgeschobenen Bewertungstag vollständig bearbeitet.
Anträge, die für den Ursprünglichen Bewertungs­ tag eingegangen waren, werden gegenüber Anträgen, die für darauffolgende Bewertungs­ tage eingehen, vorrangig bearbeitet. Rücknahme­ anträge, die für einen späteren Bewertungstag eingehen, werden nach dem vorstehenden Aufschubverfahren mit der gleichen Aufschubfrist aufgeschoben, bis ein endgültiger Bewertungs­ tag festgelegt wird, an dem die Bearbeitung aufgeschobener Rücknahmen abgeschlossen sein muss.
Umtauschanträge werden unter diesen Voraus­ setzungen wie Rücknahmeanträge behandelt.
Die Verwaltungsgesellschaft veröffentlicht Infor­ mationen über den Beschluss zum Beginn eines Aufschubs und das Ende des Aufschubs für die Anleger, die einen Rücknahmeantrag gestellt haben, auf der Website www.dws.com.
Der Aufschub der Rücknahme und des Um­ tauschs von Anteilen hat keine Auswirkung auf die anderen Teilfonds.
- In Ausnahmefällen kann der Verwaltungsrat auf ausdrücklichen Wunsch des Anlegers Anträge auf Naturalrücknahme akzeptieren. Die Natural­ rücknahme wird bewirkt, indem der Verwaltungs­ rat Wertpapiere auswählt und die Verwahrstelle anweist, diese Wertpapiere dem Anleger gegen Rückgabe seiner Anteile in ein Depot zu übertra­ gen. Die Investmentgesellschaft ist verpflichtet, durch den Abschlussprüfer der Investmentgesell­ schaft einen Bewertungsbericht erstellen zu lassen, aus dem insbesondere die Menge, die Bezeichnung, der Wert sowie die Bewertungs­ methode für diese Wertpapiere hervorgehen. Außerdem ist der Gesamtwert der Wertpapiere in der Währung des von der Rücknahme betroffe­ nen Teilfonds genau anzugeben. Die zahlungs­ halber für eine Rücknahme ausgehändigten Wertpapiere werden im Rahmen der Transaktion zum letzten Börsenkurs an dem Bewertungstag bewertet, auf dessen Grundlage der Nettovermö­ genswert der zurückzunehmenden Anteile ermittelt wird. Der Verwaltungsrat vergewissert sich, dass den übrigen Anteilinhabern durch eine derartige Naturalrücknahme keine Nachteile entstehen. Sämtliche durch die Naturalrücknah­ me verursachten Kosten (einschließlich der Kosten für den Bewertungsbericht, Makler­ kosten, Spesen, Provisionen, etc.) fallen in voller Höhe dem zurückgebenden Anleger zur Last. Falls ein Rücknahmeabschlag oder eine bedingt aufgeschobene Verkaufsgebühr zur Anwendung kommt, wird die Naturalrücknahme um den Betrag des Rücknahmeabschlags oder der bedingt aufgeschobene Verkaufsgebühr verringert.
- Die Investmentgesellschaft ist nur insoweit zur Zahlung verpflichtet, als keine gesetzlichen Be­ stimmungen, z.B. devisenrechtliche Vorschriften oder andere von der Investmentgesellschaft nicht beeinflussbare Umstände, die Überweisung des Rücknahmepreises in das Land des Antragstellers verbieten.
- Die Investmentgesellschaft kann mit Institu­ ten, d.h., Professionellen des Finanzsektors und/ oder nach ausländischem Recht vergleichbaren Unternehmen, die zur Identifizierung der Anteilin­ haber verpflichtet sind, Nominee­Vereinbarungen abschließen. Diese Nominee­Vereinbarungen berechtigen die Institute, Anteile zu vertreiben und selber als Nominee in das Anteilregister der Investmentgesellschaft eingetragen zu werden. Die Namen der Nominees können jederzeit bei der Investmentgesellschaft erfragt werden.

Der Nominee nimmt Kauf­, Verkaufs­ und Umtauschaufträge der von ihm betreuten Anle­ ger entgegen und veranlasst die erforderlichen
Änderungen im Anteilregister. Soweit nicht zwingende gesetzliche oder praktische Gründe entgegenstehen, kann ein Anleger, der durch einen Nominee Anteile erworben hat, jederzeit durch Erklärung gegenüber der Verwaltungs­ gesellschaft bzw. der Transferstelle verlangen, selber als Anteilinhaber im Register eingetragen zu werden, wenn sämtliche Legitimationserfor­ dernisse erfüllt sind.
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### Anteilwertberechnung
	- Die Fondswährung der Investmentgesell­ schaft ist der Euro. Die Basiswährung der Teil­ fonds und der Anteilklassen können von der Fondswährung abweichen.
	- Der Anteilwert wird regelmäßig, mindestens zweimal im Monat, für jede ausgegebene Anteil­ klasse eines jeden Teilfonds berechnet. Die Investmentgesellschaft kann die Berechnung des Anteilwerts innerhalb der gesetzlich festgelegten Grenzen an Dritte delegieren. Der Anteilwert jeder Anteilklasse eines jeden Teilfonds wird in der Basiswährung der jeweiligen Anteilklasse des betreffenden Teilfonds angegeben. Er wird an jedem Bewertungstag nach den folgenden Bewertungsregeln ermittelt:
	- Erstens wird die Summe der Verbindlich­ keiten von der Summe der Vermögenswerte des Teilfonds abgezogen, um den Wert des Teilfonds­Nettovermögens am Bewertungstag zu bestimmen. Sofern für einen Teilfonds nur eine Anteilklasse existiert, wird dieses Netto­ Teilfondsvermögen durch die Zahl der im Um­ lauf befindlichen Anteile des Teilfonds dividiert. Sofern für einen Teilfonds mehrere Anteilklas­ sen begeben sind, wird der jeweils prozentual auf eine Anteilklasse entfallende Teil des Netto­ Teilfondsvermögens durch die Zahl der in der jeweiligen Anteilklasse im Umlauf befindlichen Anteile dividiert. Der Anteilwert kann nach Ermessen des Verwaltungsrates auf die nächste Einheit der jeweiligen Währung auf­ oder abge­ rundet werden. Haben sich seit der Bestim­ mung des Anteilwerts wesentliche Veränderun­ gen der Notierungen an den Märkten, an denen ein erheblicher Teil der Anlagen gehandelt wird oder notiert ist, ergeben, kann die Investment­ gesellschaft zur Wahrung der Interessen der Anteilinhaber und der Investmentgesellschaft die erste Bewertung annullieren und eine zweite Bewertung durchführen.
	- Die Vermögenswerte der Investmentgesell­ schaft umfassen hauptsächlich:
		- Wertpapiere und andere Anlagen aus dem Vermögen der Investmentgesellschaft;
		- liquide Mittel, einschließlich darauf angefalle­ ner Zinsen;
		- Dividendenansprüche und Ansprüche auf andere Ausschüttungen;
		- fällige Zinsansprüche und andere Zinsen auf Wertpapiere im Besitz der Investmentgesell­ schaft, soweit sie nicht im Marktwert dieserWertpapiere enthalten oder darin berücksich- tigt sind;


- Gründungs- und Einrichtungskosten der Investmentgesellschaft, soweit sie noch nicht abgeschrieben sind;
- sonstige Vermögenswerte, einschließlich aktiver Rechnungsabgrenzungsposten.
- Die Verbindlichkeiten der Investmentgesell- schaft umfassen hauptsächlich:
- fällige Kredite und Verbindlichkeiten, mit der Ausnahme von Verbindlichkeiten gegenüber Tochtergesellschaften;
- sämtliche Verbindlichkeiten, die sich aus der täglichen Verwaltung des Vermögens der Investmentgesellschaft ergeben;
- alle sonstigen gegenwärtigen und künftigen Verbindlichkeiten, einschließlich des Betrags beschlossener, aber noch nicht ausgezahlter Dividenden auf die Gesellschaftsanteile;
- Rückstellungen für künftige Steuern und andere Rücklagen, soweit sie vom Verwal- tungsrat gebilligt oder genehmigt wurden;
- alle anderen Verbindlichkeiten der Invest- mentgesellschaft jeglicher Art, mit der Aus- nahme von Verbindlichkeiten, die durch Gesellschaftsanteile repräsentiert sind.
- Gesellschaftsanteile, deren Rücknahme beantragt wurde, werden bis zum Bewertungstag einer solchen Rücknahme als im Umlauf befind- liche Anteile behandelt, wobei der Rücknahme- preis bis zur Leistung der Zahlung eine Verbindlich- keit der Investmentgesellschaft darstellt.
- Auszugebende Anteile werden als bereits ausgegebene Anteile zu dem für den Ausgabe- preis maßgeblichen Bewertungstag behandelt. Der Ausgabepreis ist bis zum Zahlungseingang eine Forderung der Investmentgesellschaft.
- Das Netto-Gesellschaftsvermögen des jewei- ligen Teilfonds wird nach folgenden Grundsätzen berechnet:
- Wertpapiere, die an einer Börse notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet.
- Wertpapiere, die nicht an einer Börse notiert sind, die aber an einem anderen organisier- ten Markt gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Brief- kurs zur Zeit der Bewertung sein darf und den die Investmentgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wert- papiere verkauft werden können.
- Falls solche Kurse nicht marktgerecht sind oder falls für andere als die unter a) und b) genannten Wertpapiere keine Kurse fest- gelegt werden, werden diese Wertpapiere ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Investmentgesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewer- tungsregeln festlegt.
- Die liquiden Mittel werden zu deren Nenn- wert zuzüglich Zinsen bewertet.
- Festgelder können zum Renditekurs bewer- tet werden, sofern ein entsprechender Vertrag zwischen der Investmentgesellschaft und dem Kreditinstitut geschlossen wurde, gemäß dem die Festgelder jederzeit kündbar sind und der Renditekurs dem Realisierungs- wert entspricht.
- Alle nicht auf die Teilfondswährung lautenden Vermögenswerte werden zum letzten Devisenmittelkurs in die Teilfondswährung umgerechnet.
- Es wird ein Ertragsausgleichskonto geführt.
- Die Investmentgesellschaft kann für umfang- reiche Rücknahmeanträge, die nicht aus den liquiden Mitteln und zulässigen Kreditaufnahmen befriedigt werden können, den Anteilwert auf der Basis der Kurse des Bewertungstags bestim- men, an dem sie die erforderlichen Wertpapier- verkäufe vornimmt; dies gilt dann auch für gleich- zeitig eingereichte Zeichnungsanträge.
- Die Vermögenswerte werden wie folgt zugeteilt:
	- Der Erlös aus der Ausgabe von Anteilen einer Anteilklasse innerhalb eines Teilfonds wird in den Büchern der Investmentgesellschaft dem betreffenden Teilfonds zugeordnet, und der entsprechende Betrag wird den prozentualen Anteil dieser Anteilklasse am Nettovermögen des Teilfonds entsprechend erhöhen. Vermö- genswerte und Verbindlichkeiten sowie Einkünfte und Aufwendungen werden dem jeweiligen Teilfonds nach den Bestimmungen in diesem Artikel zugeschrieben. Sofern solche Vermögenswerte, Verbindlichkeiten, Einkünfte oder Aufwendungen nach den Bestimmungen des Verkaufsprospekts nur einzelnen Anteilklassen zustehen, erhöhen bzw. vermindern sie den prozentualen Anteil dieser Anteilklassen am Netto-Teilfonds- vermögen.
	- Vermögenswerte, welche auch von anderen Vermögenswerten abgeleitet sind, werden in den Büchern der Investmentgesellschaft demselben Teilfonds bzw. derselben Anteil- klasse zugeordnet wie die Vermögenswerte, von welchen sie abgeleitet sind, und zu jeder Neubewertung eines Vermögenswerts wird die Werterhöhung oder Wertminderung dem entsprechenden Teilfonds bzw. der entspre- chenden Anteilklasse zugeordnet.
	- Sofern die Investmentgesellschaft eine Verbindlichkeit eingeht, welche im Zusam- menhang mit einem bestimmten Vermögens- wert eines bestimmten Teilfonds bzw. einer bestimmten Anteilklasse oder im Zusammen- hang mit einer Handlung bezüglich eines Vermögenswerts eines bestimmten Teilfonds bzw. einer bestimmten Anteilklasse steht, so wird diese Verbindlichkeit dem entsprechen- den Teilfonds bzw. der entsprechenden Anteilklasse zugeordnet.
	- Wenn ein Vermögenswert oder eine Verbind- lichkeit der Investmentgesellschaft nicht einem bestimmten Teilfonds zuzuordnen ist, so wird dieser Vermögenswert bzw. diese Verbindlichkeit allen Teilfonds im Verhältnis des Nettovermögens der entsprechenden Teilfonds oder in einer anderen Weise, wie sie der Verwaltungsrat nach Treu und Glauben festlegt, zugeteilt. Aufgrund dieser Zuteilung haftet im Allgemeinen nur der Teilfonds für eine bestimmte Verpflichtung, es sei denn, mit den Gläubigern wurde eine Haftung der Investmentgesellschaft als Ganzes vereinbart.
	- Im Falle einer Dividendenausschüttung vermindert sich der Anteilwert der Anteile in der ausschüttungsberechtigten Anteilklasse um den Betrag der Ausschüttung. Damit vermindert sich zugleich der prozentuale Anteil der ausschüttungsberechtigten Anteil- klasse am Netto-Teilfondsvermögen, wäh- rend sich der prozentuale Anteil der nicht ausschüttungsberechtigten Anteilklassen am jeweiligen Netto-Teilfondsvermögen erhöht. Im Ergebnis führen die Verminderung des Netto-Teilfondsvermögens und die entspre- chende Erhöhung des prozentualen Anteils am Netto-Teilfondsvermögen für die nicht ausschüttungsberechtigten Anteilklassen dazu, dass der Anteilwert der nicht aus- schüttungsberechtigten Anteilklassen durch die Ausschüttung nicht beeinträchtigt wird.

- Alle Bewertungsvorschriften und Wertermitt- lungen sind in Übereinstimmung mit allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen auszulegen bzw. vorzunehmen.
- Außer im Falle von Arglist, grober Fahrlässig- keit oder offenkundigen Fehlern ist jede Entschei- dung, die der Verwaltungsrat bei der Berechnung des Anteilswertes trifft, für die Investmentgesell- schaft sowie für gegenwärtige, vergangene und künftige Anteilinhaber endgültig und rechts- verbindlich.
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### Aussetzung der Rücknahme von Anteilen sowie der Berechnung des Anteilwerts

Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, die Berechnung des Anteilwertes zeitweilig einzu- stellen, wenn und solange Umstände vorliegen, die diese Einstellung erforderlich machen, und wenn die Einstellung unter Berücksichtigung der Interessen der Anteilinhaber gerechtfertigt ist, insbesondere:
- während der Zeit, in welcher eine Börse oder ein anderer geregelter Markt, wo ein wesent- licher Teil der Wertpapiere bzw. Geldmarkt- instrumente des Fonds gehandelt wird, geschlossen ist (außer an gewöhnlichen Wochenenden oder Feiertagen) oder der Handel an dieser Börse bzw. an dem ent- sprechenden geregelten Markt ausgesetzt oder eingeschränkt wurde;
- in Notlagen, wenn die Verwaltungsgesell- schaft über Fondsanlagen nicht verfügen kann oder es ihr unmöglich ist, den Gegen- wert der Anlagekäufe oder -verkäufe frei zu transferieren oder die Berechnung des Anteilwertes ordnungsgemäß durchzuführen;
- wenn aufgrund des beschränkten Anlage- horizonts eines Teilfonds die Veräußerungs- möglichkeit von Vermögensgegenständen des Teilfonds eingeschränkt ist;
- sofern ein Teilfonds Feeder eines anderen Organismus für gemeinsame Anlagen (oder eines Teilfonds eines solchen) ist; wenn und solange dieser andere Organismus für ge- meinsame Anlagen (oder dessen Teilfonds) die Berechnung seines Anteilwertes ausge- setzt hat; wenn ein Master OGAW auf eigene Initiative oder auf Ersuchen der zuständigen Behörden die Rücknahme, Auszahlung oder Zeichnung seiner Anteile zeitweilig aussetzt, ist der Teilfonds Feeder dazu berechtigt, die Rücknahme, Auszahlung oder Zeichnung der Anteile während des gleichen Zeitraums wie der Master OGAW auszusetzen;
- im Falle einer Verschmelzung eines Teilfonds mit einem anderen Teilfonds oder mit einem anderen Organismus für gemeinsame Anla- gen (oder einem Teilfonds eines solchen), sofern dies zum Zweck des Schutzes der Anteilinhaber gerechtfertigt erscheint.

Anleger, die ihre Anteile zur Rücknahme ange- boten haben, werden von einer Einstellung der Anteilwertberechnung umgehend benachrichtigt und nach Wiederaufnahme der Anteilwertberech- nung unverzüglich davon in Kenntnis gesetzt.
Den Anlegern wird nach der Wiederaufnahme der dann gültige Rücknahmepreis gezahlt.
Die Einstellung der Rücknahme von Anteilen sowie der Berechnung des Anteilwerts wird im Internet unter www.dws.com sowie entspre- chend den Vorschriften des Vertriebslandes veröffentlicht.
Ferner werden die Luxemburger Aufsichtsbehörde und sämtliche ausländischen Aufsichtsbehörden, bei denen der jeweilige Teilfonds nach Maßgabe der jeweiligen Vorschriften registriert ist, vom Beginn und Ende eines Aussetzungszeitraums in Kenntnis gesetzt.
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### Umtausch von Anteilen

Folgende Abschnitte gelten für alle Teilfonds, sofern im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts nichts anderes angegeben ist.
- Die Anteilinhaber können jederzeit gegen Zahlung einer um 0,5 Prozentpunkte gegenüber dem Ausgabeaufschlag reduzierten Umtausch- provision unter Zurechnung eventuell anfallender Ausgabesteuern und -abgaben einen Teil oder alle ihre Anteile in Anteile eines anderen Teilfonds oder in Anteile einer anderen Anteilklasse um- tauschen. Die Umtauschprovision, die zugunsten der DWS Investment S.A. erhoben wird, wird aufden im neuen Teilfonds anzulegenden Betrag berechnet. Der sich aus einem Umtausch gege- benenfalls ergebende Restbetrag wird, sofern erforderlich, in Euro umgerechnet und an die Anteilinhaber ausbezahlt, sofern dieser Betrag 10,– Euro bzw. 1% des Umtauschbetrages übersteigt. Der Umtausch erfolgt nur an einem Bewertungstag.
- Ein Umtausch zwischen Anteilklassen, die auf unterschiedliche Währungen lauten, ist unter der Voraussetzung möglich, dass die Verwahrstelle des Anlegers einen solchen Umtauschantrag bearbei- ten kann. Anleger sollten beachten, dass nicht alle Anbieter von Verwahrstellendienstleistungen in der Lage sind, einen Umtausch zwischen Anteil- klassen, die auf unterschiedliche Währungen lauten, aus operativer Sicht zu bearbeiten.
- Ein Umtausch zwischen Namensanteilen und durch Globalurkunde verbrieften Inhaberanteilen ist nicht möglich.
- Bei einem Umtausch müssen die Merkmale des gewählten Teilfonds/der gewählten Anteil- klasse (z.B. Mindestbetrag bei Erstzeichnung, institutioneller Anleger) gegeben sein. (Hinsicht- lich des Mindestbetrags bei Erstzeichnung bleibt der Verwaltungsgesellschaft das Recht vorbehal- ten, nach eigenem Ermessen von dieser Vor- schrift abzuweichen.)
- Die Anzahl der Anteile, die bei einem Um- tausch ausgegeben werden, basiert auf dem jeweiligen Nettoinventarwert der Anteile der beiden betreffenden Teilfonds an dem Bewer- tungstag, an dem der Umtauschantrag ausge- führt wird, unter Berücksichtigung einschlägiger Umtauschgebühren und wird nach folgender Formel berechnet:A = B × C × (1-D) EwobeiA = Zahl der Anteile des neuen Teilfonds, auf die der Anteilinhaber Anspruch haben wird,B = Zahl der Anteile des ursprünglichen Teilfonds, deren Umtausch der Anteilinhaber beantragt hat,C = Anteilwert der umzutauschenden Anteile,D = zu entrichtende Umtauschprovision in %,E = der Nettoinventarwert je Anteil der aufgrund des Umtauschs auszugebenden Anteile.
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### Verwendung der Erträge

Der Verwaltungsrat entscheidet, ob eine Aus- schüttung oder Thesaurierung erfolgt. Im Falle der Ausschüttung bestimmt der Verwaltungsrat zudem, ob und in welcher Höhe eine Ausschüt- tung stattfindet. Zur Ausschüttung können die ordentlichen Nettoerträge sowie realisierte Kapitalgewinne kommen. Ferner können die nicht realisierten Werterhöhungen sowie Kapital- gewinne aus den Vorjahren und sonstige Aktiva
zur Ausschüttung gelangen, sofern das Netto- Fondsvermögen nicht unter die Mindestsumme gemäß Artikel 23 des Gesetzes von 2010 sinkt. Ausschüttungen werden auf die am Ausschüt- tungstag ausgegebenen Anteile ausgezahlt.
Ausschüttungen können ganz oder teilweise in Form von Gratisanteilen vorgenommen werden. Eventuell verbleibende Bruchteile können in bar ausgezahlt oder gutgeschrieben werden.
Der Verwaltungsrat kann Zwischenausschüttun- gen im Einklang mit den gesetzlichen Bestim- mungen für jeden Teilfonds und für jede Anteil- klasse beschließen.
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### Verwaltungsgesellschaft


#### Verwaltungsgesellschaft, Anlageverwaltung, Administration, Transferstelle und Vertrieb
Als Verwaltungsgesellschaft hat der Verwaltungs- rat der Investmentgesellschaft die DWS Invest- ment S.A. benannt.
Die Investmentgesellschaft hat einen Verwal- tungsvertrag mit der DWS Investment S.A. geschlossen. Dabei unterliegt die Ausübung der Verwaltungsaufgaben dem Gesetz von 2010. Die DWS Investment S.A. ist eine Aktiengesellschaft nach Luxemburger Recht. Sie ist auf unbestimm- te Zeit errichtet. Der Vertrag kann von jeder der vertragschließenden Parteien unter Einhaltung einer Frist von drei Monaten gekündigt werden. Die Verwaltung umfasst sämtliche in Anhang II des Luxemburger Gesetzes von 2010 beschriebe- nen Aufgaben der gemeinsamen Anlagever- waltung (Anlageverwaltung, Administration, Vertrieb).
Für die Anlage des Gesellschaftsvermögens des jeweiligen Teilfonds bleibt der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft gesamtverantwortlich.
Die Verwaltungsgesellschaft kann in Übereinstim- mung mit den Vorschriften des Luxemburger Gesetzes von 2010 und der Verordnung 10-04 der CSSF und gegebenenfalls hierzu erlassener Rundschreiben eine oder mehrere Aufgaben unter ihrer Aufsicht und Kontrolle an Dritte delegieren.
- Anlageverwaltung und AnlageberaterFür die tägliche Umsetzung der Anlagepolitik kann die Verwaltungsgesellschaft unter eigener Verantwortung und Kontrolle einen oder mehrere Fondsmanager benennen. Das Fondsmanage- ment umfasst dabei die tägliche Umsetzung der Anlagepolitik und die unmittelbare Anlageent- scheidung. Der Fondsmanager wird die Anlage- politik ausführen, Anlageentscheidungen treffen und diese den Marktentwicklungen sachgemäß unter Beachtung der Interessen des jeweiligen Teilfonds kontinuierlich anpassen. Der jeweilige Vertrag kann von jeder der vertragsschließenden Parteien unter Einhaltung einer Frist von drei Monaten gekündigt werden.

Der jeweils für einen Teilfonds benannte Fonds- manager ist im jeweiligen Besonderen Teil des Verkaufsprospektes festgelegt. Der Fondsmana- ger kann seine Fondsmanagementleistungen unter seiner Aufsicht, Kontrolle und Verantwor- tung und auf eigene Kosten vollständig oder teilweise delegieren.
Die Fondsmanagementgesellschaft hat einen Beratungsvertrag mit der Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main, abgeschlossen. Die Anlagebe- ratung umfasst dabei die Analyse und Empfehlung geeigneter Anlageinstrumente, jedoch grundsätz- lich nicht die unmittelbare Anlageentscheidung.
Die Deutsche Bank AG ist eine Aktiengesellschaft nach deutschem Recht. Sie ist auf unbestimmte Zeit errichtet.
- Administration, Register- und TransferstelleDie Verwaltungsgesellschaft DWS Investment S.A. übernimmt die Funktion der Zentralverwaltung.

Zur Funktion der Zentralverwaltung gehören insbesondere die Fondsbuchhaltung, die Netto- inventarwertberechnung, die nachträgliche Über- wachung der Anlagegrenzen sowie die Funktion als Domiziliarstelle und als Register- und Transfer- stelle. Sie kann unter ihrer Verantwortung und auf eigene Kosten Teile dieser Funktion auf Dritte übertragen.
Im Hinblick auf die Funktion als Register- und Transferstelle hat die DWS Investment S.A. eine Sub-Transfer Agent Vereinbarung mit der State Street Bank International GmbH geschlossen. Im Rahmen dieser Vereinbarung übernimmt die State Street Bank International GmbH insbeson- dere die Aufgaben der Verwaltung der Global- urkunde, die bei der Clearstream Banking AG, Frankfurt/Main, hinterlegt wird.
- VertriebDie DWS Investment S.A. fungiert als Haupt- vertriebsgesellschaft.


#### Besonderer Hinweis
Die Investmentgesellschaft weist die Investoren auf die Tatsache hin, dass jeglicher Investor seine Investorenrechte in ihrer Gesamtheit unmittelbar gegen den Fonds nur dann geltend machen kann – insbesondere das Recht, an Aktionärsversamm- lungen teilzunehmen – wenn der Investor selber und mit seinem eigenen Namen die Fondsanteile gezeichnet hat. In den Fällen, wo ein Investor über eine Zwischenstelle in einen Fonds investiert hat, welche die Investition in seinem Namen, aber im Auftrag des Investors unternimmt, können nicht unbedingt alle Investorenrechte unmittelbar durch den Investor gegen den Fonds geltend gemacht werden. Investoren wird geraten, sich über ihre Rechte zu informieren.
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### Verwahrstelle

Die Investmentgesellschaft hat die State Street Bank International GmbH, handelnd durch die State Street Bank International GmbH, Zweig- niederlassung Luxemburg, gemäß dem Verwahr- stellenvertrag zur Verwahrstelle im Sinne des Gesetzes von 2010 bestellt.
Die State Street Bank International GmbH ist eine nach deutschem Recht errichtete Gesell- schaft mit beschränkter Haftung mit Sitz in der Brienner Str. 59, 80333 München, Deutschland, und die unter der Nummer HRB 42872 beim Registergericht München eingetragen ist. Es handelt sich dabei um ein von der Europäischen Zentralbank (EZB), der Bundesanstalt für Finanz-
dienstleistungsaufsicht (BaFin) und der Deutschen Bundesbank beaufsichtigtes Kreditinstitut.
Die State Street Bank International GmbH, Zweigniederlassung Luxemburg, ist durch die CSSF in Luxemburg als Verwahrstelle zugelassen und ist auf Verwahrstellen-, Fondsverwaltungs- und ähnliche Dienstleistungen spezialisiert. Die State Street Bank International GmbH, Zweig- niederlassung Luxemburg, ist unter der Nummer B 148 186 im luxemburgischen Handels- und Firmenregister eingetragen. Die State Street Bank International GmbH gehört zur State Street Unternehmensgruppe, deren oberste Mutter- gesellschaft die in den USA börsennotierte State Street Corporation ist.

#### Aufgaben der Verwahrstelle
Das Verhältnis zwischen der Investmentgesell- schaft und der Verwahrstelle wird durch die Bedingungen des Verwahrstellenvertrags geregelt. Im Rahmen des Verwahrstellenvertrags wurde die Verwahrstelle mit folgenden Hauptaufgaben betraut:
- Sicherstellung, dass Verkauf, Ausgabe, Rück- nahme, Auszahlung und Annullierung von Anteilen gemäß dem anwendbaren Recht und der Satzung erfolgen;
- Sicherstellung, dass die Berechnung des Wertes der Anteile gemäß dem anwend- baren Recht und der Satzung erfolgt;
- Ausführung der Weisungen der Investment- gesellschaft, es sei denn, diese Weisungen verstoßen gegen anwendbares Recht oder die Satzung;
- Sicherstellung, dass bei Transaktionen mit Vermögenswerten eines Teilfonds der Gegen- wert innerhalb der üblichen Fristen überwie- sen wird;
- Sicherstellung, dass die Erträge eines Teil- fonds gemäß dem anwendbaren Recht und der Satzung verwendet werden;
- Überwachung der Barmittel und Cashflows eines Teilfonds;
- Verwahrung der Vermögenswerte eines Teilfonds, einschließlich Verwahrung von zu verwahrenden Finanzinstrumenten und Überprüfung der Eigentumsverhältnisse sowie Führung von Aufzeichnungen über andere Vermögenswerte.


#### Haftung der Verwahrstelle
Beim Verlust eines verwahrten Finanzinstruments, der gemäß der OGAW-Richtlinie und insbesondere Artikel 18 der OGAW-Verordnung festgestellt wird, ist die Verwahrstelle dazu verpflichtet, der Invest- mentgesellschaft unverzüglich Finanzinstrumente gleicher Art zurückzugeben oder einen entspre- chenden Betrag zu erstatten.
Die Verwahrstelle ist gemäß der OGAW-Richtlinie nicht haftbar, wenn sie nachweisen kann, dass der Verlust eines verwahrten Finanzinstruments auf ein äußeres Ereignis zurückzuführen ist, das nach vernünftigem Ermessen nicht kontrolliert werden konnte und dessen Konsequenzen trotz aller angemessenen Anstrengungen nicht hätten vermieden werden können.
Bei einem Verlust von verwahrten Finanzinstru- menten können die Anteilinhaber Haftungsan- sprüche gegenüber der Verwahrstelle mittelbar oder unmittelbar über die Investmentgesellschaft geltend machen, sofern dies weder zur Verdopp- lung von Regressansprüchen noch zur Ungleich- behandlung der Anteilinhaber führt.
Die Verwahrstelle haftet gegenüber der Invest- mentgesellschaft für sämtliche sonstigen Verlus- te, die letztere infolge einer fahrlässigen oder vorsätzlichen Nichterfüllung der Verpflichtungen der Verwahrstelle aus der OGAW-Richtlinie erleidet.
Die Verwahrstelle haftet nicht für Folgeschäden, unmittelbare oder spezielle Schäden oder Verlus- te, die sich aus oder im Zusammenhang mit der Erfüllung oder Nichterfüllung ihrer Pflichten und Verpflichtungen ergeben.

#### Übertragung
Die Verwahrstelle ist uneingeschränkt befugt, ihre Verwahrfunktionen vollständig oder teilweise zu übertragen, jedoch bleibt ihre Haftung davon unberührt, dass sie einige oder sämtliche der von ihr verwahrten Vermögenswerte einem Dritten zur Verwahrung anvertraut hat. Die Haftung der Verwahrstelle bleibt von einer etwaigen Über- tragung ihrer Verwahrungsaufgaben im Rahmen des Verwahrstellenvertrags unberührt.
Die Verwahrstelle hat diese in Artikel 22 Absatz 5 Buchstabe a) der OGAW-Richtlinie dargelegten Verwahrungspflichten an die State Street Bank and Trust Company mit Sitz in One Lincoln Street, Boston, Massachusetts 02111, USA , übertragen, die sie zu ihrer globalen Unterver- wahrstelle bestellt hat. Die State Street Bank and Trust Company als globaler Unterverwahrer hat lokale Unterverwahrer innerhalb des globalen Verwahrstellennetzes der State Street bestellt.
Angaben zu den übertragenen Verwahrfunktio- nen sowie die Namen der jeweiligen Beauftrag- ten und Unterbeauftragten sind am Sitz der Investmentgesellschaft oder auf folgender Website verfügbar: http://www.statestreet.com/ about/office-locations/luxembourg/ subcustodians.html.
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### Kosten und erhaltene Dienstleistungen

Die Investmentgesellschaft zahlt der Verwaltungs- gesellschaft, ggf. bezogen jeweils auf den auf die einzelne Anteilklasse entfallenden prozentualen Anteil des Teilfondsvermögens, aus dem Teilfonds- vermögen eine Kostenpauschale auf das Netto- Teilfondsvermögen auf Basis des am Bewertungs- tag ermittelten Netto-Inventarwertes. Die Höhe der Kostenpauschale für den jeweiligen Teilfonds oder die jeweilige Anteilklasse ergibt sich aus dem Besonderen Teil des Verkaufsprospektes. Aus dieser Kostenpauschale werden insbesondere die Verwaltungsgesellschaft, das Fondsmanagement, der Vertrieb (sofern anwendbar) und die Verwahr- stelle bezahlt. Die Kostenpauschale wird dem Teil- fonds in der Regel am Monatsende entnommen.
Neben der Kostenpauschale können die folgenden Aufwendungen dem Teilfonds belastet werden:
- sämtliche Steuern, welche auf die Vermö- genswerte des Teilfonds und dem Teilfonds selbst erhoben werden (insbesondere die taxe d’abonnement), sowie im Zusammen- hang mit den Kosten der Verwaltung und Verwahrung evtl. entstehende Steuern;
- im Zusammenhang mit dem Erwerb und der Veräußerung von Vermögensgegenständen entstehende Kosten;
- außerordentliche Kosten (z.B. Prozesskos- ten), die zur Wahrnehmung der Interessen der Anteilinhaber des Teilfonds anfallen; die Entscheidung zur Kostenübernahme trifft im Einzelnen der Verwaltungsrat und ist im Jahresbericht gesondert auszuweisen;
- Kosten für die Informationen der Anleger des Fonds mittels eines dauerhaften Datenträ- gers, mit Ausnahme der Kosten für Informati- onen bei Fondsverschmelzungen und bei Maßnahmen im Zusammenhang mit Berech- nungsfehlern bei der Anteilwertermittlung oder bei Anlagegrenzverletzungen;
- Kosten im Zusammenhang mit Pre-Hedging- Vereinbarungen.

Darüber hinaus kann eine erfolgsbezogene Vergütung bezahlt werden, deren Höhe sich ebenfalls aus dem jeweiligen Besonderen Teil des Verkaufsprospekts ergibt.
Erträge, welche sich aus der Nutzung von Wertpa- pierleihe- und Pensionsgeschäften ergeben, sollen grundsätzlich – abzüglich direkter bzw. indirekter operationeller Kosten – dem Teilfondsvermögen zufließen. Die Verwaltungsgesellschaft hat das Recht, für die Anbahnung, Vorbereitung und Durchführung solcher Geschäfte eine Gebühr zu erheben. Die Verwaltungsgesellschaft erhält für die Anbahnung, Vorbereitung und Durchführung von Wertpapierleihegeschäften (einschließlich von synthetischen Wertpapierleihegeschäften) und Wertpapierpensionsgeschäften für Rechnung des Teilfonds eine pauschale Vergütung in Höhe von bis zu einem Drittel der Erträge aus diesen Ge- schäften. Die im Zusammenhang mit der
Vorbereitung und Durchführung von solchen Geschäften entstandenen Kosten einschließlich der an Dritte zu zahlenden Vergütungen (z.B. an die Verwahrstelle zu zahlende Transaktionskosten sowie Kosten für die Nutzung von speziellen Informationssystemen zur Sicherstellung von
„Best Execution“) trägt die Verwaltungsgesell- schaft.
Die Kosten werden dem einzelnen Teilfonds zugeordnet. Beziehen sich Kosten auf mehrere oder alle Teilfonds, werden die Kosten den betrof- fenen Teilfonds proportional zu ihrem Netto- Inventarwert belastet.
Die genannten Kosten werden in den Jahres- berichten aufgeführt.
Die Verwaltungsgesellschaft kann im Regelfall Teile ihrer Verwaltungsvergütung an vermittelnde Stellen weitergeben. Dies erfolgt zur Abgeltung von Vertriebsleistungen auf der Grundlage vermit- telter Bestände. Dabei kann es sich auch um wesentliche Teile handeln. Der Jahresbericht enthält hierzu nähere Angaben. Der Verwaltungs- gesellschaft fließen keine Rückvergütungen der aus dem Fondsvermögen an die Verwahrstelle und an Dritte zu leistenden Vergütungen und Aufwendungserstattungen zu. Neben den vor- genannten Kosten können in manchen Ländern zusätzliche Kosten für den Investor anfallen, die im Zusammenhang mit den Aufgaben und Leistungen von lokalen Vertriebsstellen, Zahlstel- len oder ähnlichen Stellen stehen. Diese Kosten werden nicht vom Fondsvermögen getragen, sondern direkt vom Anleger.

#### Anlage in Anteile von Zielfonds
Anlagen in Zielfonds können zu Kostendoppelbe- lastungen führen, da sowohl auf der Ebene des Fonds als auch auf der Ebene eines Zielfonds Gebühren anfallen. Im Zusammenhang mit dem Erwerb von Zielfondsanteilen sind folgende Arten von Gebühren mittelbar oder unmittelbar von den Anlegern des Fonds zu tragen:
- die Verwaltungsvergütung/Kostenpauschale des Zielfonds;
- die erfolgsbezogenen Vergütungen des Zielfonds;
- die Ausgabeaufschläge und Rücknahme- abschläge des Zielfonds;
- Aufwendungserstattungen des Zielfonds; und
- sonstige Kosten.

In den Jahres- und Halbjahresberichten werden die Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschlä- ge offengelegt, die dem Teilfonds im Berichtszeit- raum für den Erwerb und die Rücknahme von Anteilen an Zielfonds berechnet worden sind.
Ferner wird in den Jahres- und Halbjahresberich- ten die Vergütung offengelegt, die dem Teilfonds von einer anderen Gesellschaft als Verwaltungs- vergütung/Kostenpauschale für die im Teilfonds gehaltenen Zielfondsanteile berechnet wurde.
Wird das Teilfondsvermögen in Anteile eines Zielfonds angelegt, der unmittelbar oder mittelbar von derselben Verwaltungsgesellschaft oder einer anderen Gesellschaft verwaltet wird, mit der die Verwaltungsgesellschaft durch eine gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine wesentliche direkte oder indirek- te Beteiligung verbunden ist, so werden dem Teilfonds durch die Verwaltungsgesellschaft oder die andere Gesellschaft für den Erwerb oder die Rückgabe von Anteilen dieses anderen Teilfonds keine Ausgabeaufschläge und Rücknahmeab- schläge belastet.
Der Anteil der Verwaltungs- bzw. Pauschalvergü- tung, der den Anteilen verbundener Anlagever- mögen zuzurechnen ist (Doppelbelastung oder Differenzmethode), ist dem jeweiligen Besonde- ren Teil des Verkaufsprospekts zu entnehmen.
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### Steuern

Im Rahmen von Art. 174-176 des Gesetzes von 2010 unterliegt das jeweilige Teilfondsvermögen bzw. die jeweilige Anteilklasse im Großherzog- tum Luxemburg grundsätzlich einer Steuer („taxe d’abonnement“) von zurzeit 0,05% bzw. 0,01% p.a., die vierteljährlich auf das jeweils am Quartalsende ausgewiesene Netto-Teilfonds- vermögen zahlbar ist.
Der Satz beträgt 0,01% p.a. im Hinblick auf:
- Teilfonds, deren ausschließlicher Zweck die Anlage in Geldmarktinstrumente und Termin- gelder bei Kreditinstituten ist;
- Teilfonds, deren ausschließlicher Zweck die Anlage in Termingelder bei Kreditinstituten ist;
- einzelne Teilfonds sowie einzelne Anteilklas- sen, sofern die Anlage in diese Teilfonds oder Anteilklassen einem oder mehreren institutio- nellen Anlegern vorbehalten ist.

Gemäß Art. 175 des Gesetzes von 2010 kann ein Teilfondsvermögen oder eine Anteilklasse unter bestimmten Voraussetzungen von der taxe d’abonnement auch vollständig befreit werden.
Der für den Teilfonds anwendbare Steuersatz geht aus dem jeweiligen Besonderen Teil des Verkaufsprospekts hervor.
Die Einkünfte der Teilfonds können in Ländern, in denen das Teilfondsvermögen angelegt ist, der Quellenbesteuerung unterworfen sein. In sol- chen Fällen sind weder Verwahrstelle noch Verwaltungsgesellschaft zur Einholung von Steuerbescheinigungen verpflichtet.
Die steuerliche Behandlung der Fondserträge beim Anleger hängt von den für den Anleger im Einzelfall geltenden steuerlichen Vorschriften ab. Für Auskünfte über die individuelle Steuerbelas- tung des Anlegers (insbesondere Steuerausländer) sollte ein Steuerberater herangezogen werden.
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### Gesellschafterversammlungen

Die Gesellschafterversammlung repräsentiert die Gesamtheit der Anteilinhaber, unabhängig davon, an welchem Teilfonds die Anteilinhaber beteiligt sind. Sie kann über alle Angelegenheiten der Gesellschaft befinden. Die Beschlüsse der Gesellschafterversammlung in Angelegenheiten der Gesellschaft insgesamt binden alle Anteil­ inhaber.
Die ordentliche Gesellschafterversammlung findet jährlich am Sitz der Investmentgesellschaft oder jedem anderen in der Einladung bezeichne­ ten Ort statt. Sie wird grundsätzlich an jedem dritten Mittwoch im April eines Jahres um
14:30 Uhr MEZ abgehalten. Sollte dieser dritte Mittwoch im April eines Jahres ein Bankfeiertag sein, findet die Gesellschafterversammlung am darauffolgenden Bankarbeitstag statt.
Auch die Anteilinhaber eines Teilfonds können zu jeder Zeit eine Gesellschafterversammlung abhal­ ten, um über Vorgänge zu entscheiden, welche ausschließlich diesen Teilfonds betreffen. Ebenso können Anteilinhaber einer Anteilklasse eines Teilfonds zu jeder Zeit eine Gesellschafterver­ sammlung abhalten, um über Vorgänge zu entscheiden, welche ausschließlich diese Anteil­ klasse betreffen.
Beschlüsse werden mit einfacher Mehrheit gefasst. Im Übrigen findet das Gesetz über Handelsgesellschaften vom 10. August 1915 Anwendung.
Einladungen zu ordentlichen sowie außerordent­ lichen Gesellschafterversammlungen werden mindestens fünfzehn Tage vor der Gesellschafter­ versammlung im Recueil Electronique des Sociétés et Associations (RESA) des Handels­ und Firmenregisters, in einer Luxemburger Zeitung sowie in Zeitungen, welche der Verwal­ tungsrat für zweckmäßig hält, in jedem Vertriebs­ land veröffentlicht. Einladungen an Namensaktio­ näre können mindestens acht Tage vor der Gesellschafterversammlung übermittelt werden.
Sofern alle Aktien auf Namen lauten, kann die Einladung für jede Gesellschafterversammlung mindestens acht Tage vor der Versammlung nur durch Versendung eines Einschreibens erfolgen.
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### Gründung, Schließung und Verschmelzung von

Teilfonds oder Anteilklassen
- Die Gründung von Teilfonds oder Anteilklassen wird vom Verwaltungsrat beschlossen.
- Der Verwaltungsrat kann die Auflösung eines oder mehrerer Teilfonds veranlassen, wenn der Gesamtwert des Nettovermögens des jeweiligen Teilfonds unter einen Wert fällt, welcher nach Bestimmung des Verwaltungsrats eine wirt­ schaftlich sinnvolle Geschäftsführung nicht mehr erlaubt. Gleiches gilt, soweit eine Veränderungder politischen oder wirtschaftlichen Bedingun­ gen oder die Wahrung der Interessen der Aktio­ näre oder der Investmentgesellschaft eine solche Auflösung rechtfertigt. Im Fall der Auflösung eines Teilfonds wird den Anteilinhabern der Anteilwert ihrer Anteile an dem Bewertungstag, an welchem die Entscheidung wirksam wird, ausgezahlt.

Wenn eine Situation eintritt, die zur Auflösung des Teilfonds führt, wird die Ausgabe von Antei­ len eingestellt. Sofern nicht anders durch den Verwaltungsrat bestimmt, bleibt die Rücknahme von Anteilen weiterhin möglich, wenn dabei die Gleichbehandlung der Anteilinhaber gewährleis­ tet werden kann. Die Verwahrstelle wird den Liquidationserlös, abzüglich der Liquidations­ kosten und Honorare, auf Anweisung der Invest­ mentgesellschaft oder gegebenenfalls der von der Gesellschafterversammlung ernannten Liquidatoren unter den Anteilinhabern des ent­ sprechenden Teilfonds nach deren Anspruch verteilen. Netto­Liquidationserlöse, die nicht zum Abschluss des Liquidationsverfahrens von Anteil­ inhabern eingezogen worden sind, werden von der Verwahrstelle nach Abschluss des Liquidati­ onsverfahrens für Rechnung der berechtigten Anteilinhaber bei der Caisse de Consignation in Luxemburg hinterlegt, wo diese Beträge verfal­ len, wenn sie nicht innerhalb der gesetzlichen Frist angefordert werden.
Ferner kann der Verwaltungsrat die Annullierung der an einem solchen Teilfonds ausgegebenen Anteile und die Zuteilung von Anteilen an einem anderen Teilfonds, vorbehaltlich der Billigung durch die Gesellschafterversammlung der Anteil­ inhaber dieses anderen Teilfonds erklären, vor­ ausgesetzt, dass während der Zeit von einem Monat nach Veröffentlichung gemäß nachfolgen­ der Bestimmung die Anteilinhaber der entspre­ chenden Teilfonds das Recht haben werden, die Rücknahme oder den Umtausch aller oder eines Teils ihrer Anteile zu dem anwendbaren Anteil­ wert ohne Kostenbelastung zu verlangen.
- Der Verwaltungsrat kann beschließen, eine Anteilklasse innerhalb eines Teilfonds aufzulösen und diesen Anteilinhabern den Nettoinventarwert ihrer Anteile (unter Berücksichtigung der tatsäch­ lichen Realisierungswerte und Realisierungs­ kosten in Bezug auf die Vermögensanlagen im Zusammenhang mit dieser Annullierung) an dem Bewertungstag, an welchem die Entscheidung wirksam wird, auszuzahlen. Ferner kann der Verwaltungsrat die Annullierung der in einer Anteilklasse an einem solchen Teilfonds ausge­ gebenen Anteile und die Zuteilung von Anteilen einer anderen Anteilklasse desselben Teilfonds erklären, vorausgesetzt, dass während einer Frist von einem Monat nach Veröffentlichung gemäß nachfolgender Bestimmung die Anteilinhaber der zu annullierenden Anteilklasse des Teilfonds das Recht haben werden, die Rücknahme oder den Umtausch aller oder eines Teils ihrer Anteile zum geltenden Anteilwert und gemäß dem in der Satzung beschriebenen Verfahren ohne Kosten­ belastung zu verlangen.
- Gemäß den Definitionen und Bedingungen im Gesetz von 2010 kann ein Teilfonds entweder als verschmelzender oder aufnehmender Teil­ fonds mit einem anderen Teilfonds der Invest­ mentgesellschaft, mit einem ausländischen oder luxemburgischen OGAW oder mit einem Teil­ fonds eines ausländischen oder luxemburgischen OGAW verschmolzen werden. Der Verwaltungs­ rat ist befugt, über solche Verschmelzungen zu entscheiden.

Vorbehaltlich abweichender Bestimmungen im Einzelfall vollzieht sich die Durchführung der Verschmelzung wie eine Auflösung ohne Abwick­ lung des verschmelzenden Teilfonds und eine gleichzeitige Übernahme sämtlicher Vermögens­ gegenstände durch den aufnehmenden (Teil­) Fonds bzw. OGAW im Einklang mit den gesetz­ lichen Bestimmungen. Die Anleger des ver­ schmelzenden Teilfonds erhalten Anteile des aufnehmenden (Teil­)Fonds bzw. OGAW, deren Anzahl sich auf der Grundlage des Anteilwert­ verhältnisses der betroffenen (Teil­)Fonds bzw.
OGAW zum Zeitpunkt der Verschmelzung errech­ net, und gegebenenfalls einen Spitzenausgleich.
Die Anteilinhaber werden auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft www.dws.com sowie entsprechend den Vorschriften des Ver­ triebslandes über die Verschmelzung in Kenntnis gesetzt. Anteilinhaber haben die Möglichkeit, innerhalb einer Frist von mindestens dreißig (30) Tagen die Rücknahme oder den Umtausch von Anteilen kostenlos zu beantragen, wie in der betreffenden Publikation näher ausgeführt wird.
- Der Verwaltungsrat kann beschließen, Anteil­ klassen innerhalb eines Teilfonds zusammenzu­ legen. Diese Verschmelzung führt dazu, dass die Anteilinhaber in der auflösenden Anteilklasse Anteile der aufnehmenden Anteilklasse, deren Anzahl sich auf der Grundlage des Anteilwert­ verhältnisses der betroffenen Anteilklassen zum Zeitpunkt der Verschmelzung errechnet, und gegebenenfalls einen Spitzenausgleich erhalten.
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### Auflösung und Verschmelzung der Investmentgesellschaft
- Die Investmentgesellschaft kann jederzeit durch die Gesellschafterversammlung aufgelöst werden. Für die Gültigkeit der Beschlüsse ist die gesetzliche vorgeschriebene Beschlussfähigkeit notwendig.
- Eine Auflösung der Investmentgesellschaft wird entsprechend den gesetzlichen Bestimmun­ gen von der Investmentgesellschaft im Handels­ und Firmenregister (RESA) und in mindestens zwei (2) hinreichend verbreiteten Tageszeitungen, von denen mindestens eine eine Luxemburger Zeitung ist, veröffentlicht.
- Wenn ein Tatbestand eintritt, der zur Auflö­ sung der Investmentgesellschaft führt, wird die Ausgabe von Anteilen eingestellt. Sofern nichtanders durch den Verwaltungsrat bestimmt, bleibt die Rücknahme von Anteilen weiterhin möglich, wenn dabei die Gleichbehandlung der Anteilinhaber gewährleistet werden kann. Die Verwahrstelle wird den Liquidationserlös, abzüg- lich der Liquidationskosten und Honorare, auf Anweisung der Investmentgesellschaft, der Verwahrstelle im Einvernehmen mit der Auf- sichtsbehörde oder gegebenenfalls der von der Gesellschafterversammlung ernannten Liquidato- ren unter die Anteilinhaber der entsprechenden Teilfonds nach deren Anspruch verteilen. Netto- Liquidationserlöse, die nicht zum Abschluss des Liquidationsverfahrens von Anteilinhabern einge- zogen worden sind, werden von der Verwahr- stelle nach Abschluss des Liquidationsverfahrens für Rechnung der berechtigten Anteilinhaber bei der Caisse de Consignation in Luxemburg hinter- legt, wo diese Beträge verfallen, wenn sie nicht innerhalb der gesetzlichen Frist dort angefordert werden.
- Die Investmentgesellschaft kann entweder als verschmelzender OGAW oder als aufnehmen- der OGAW Gegenstand von grenzüberschreiten- den und inländischen Verschmelzungen gemäß den Definitionen und Bedingungen im Gesetz von 2010 sein.

Ist die Investmentgesellschaft der aufnehmende OGAW, entscheidet der Verwaltungsrat über eine solche Verschmelzung und deren Stichtag.
Ist die Investmentgesellschaft der verschmelzende OGAW und besteht somit nicht mehr, entscheidet die Gesellschafterversammlung der Anteilinhaber mit der Mehrheit der Stimmen der anwesenden oder vertretenen Anteilinhaber über die Verschmel- zung und deren Stichtag. Der Stichtag der Ver- schmelzung wird förmlich durch eine notarielle Urkunde festgestellt.
Die Anteilinhaber werden auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft www.dws.com sowie entsprechend den Vorschriften des Vertriebslandes über die Verschmelzung in Kenntnis gesetzt.
Anteilinhaber haben die Möglichkeit, innerhalb einer Frist von mindestens dreißig (30) Tagen die Rücknahme oder den Umtausch von Anteilen kostenlos zu beantragen, wie in der betreffenden Publikation näher ausgeführt wird.
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### Veröffentlichungen
	- Der Nettoinventarwert je Anteil kann bei der Verwaltungsgesellschaft und jeder Zahlstelle erfragt und in jedem Vertriebsland in geeigneten Medien (z.B. Internet, elektronische Informations- systeme, Zeitungen usw.) veröffentlicht werden. Um Anlegern bessere Informationen zur Verfü- gung zu stellen und den unterschiedlichen Markt- gepflogenheiten Rechnung zu tragen, kann die Verwaltungsgesellschaft auch einen Ausgabe-/ Rücknahmepreis veröffentlichen, der den Ausgabeaufschlag bzw. Rücknahmeabschlagberücksichtigt. Diese Informationen sind bei der Investmentgesellschaft, der Verwaltungsgesell- schaft, der Transferstelle oder der Zahlstelle an jedem Tag erhältlich, an dem Preise veröffentlicht werden.

- Die Investmentgesellschaft erstellt einen geprüften Jahresbericht sowie einen Halbjahres- bericht entsprechend den gesetzlichen Bestim- mungen des Großherzogtums Luxemburg.
- Verkaufsprospekt, Wesentliche Anlegerinfor- mationen, Satzung, Jahres- und Halbjahres- berichte sind für die Anteilinhaber am Sitz der Investmentgesellschaft sowie bei jeder Vertriebs- und Zahlstelle kostenlos erhältlich. Exemplare der folgenden Dokumente können zudem an jedem Luxemburger Bankgeschäftstag während der üblichen Geschäftszeiten kostenlos am Sitz der Investmentgesellschaft unter der Anschrift2, Boulevard Konrad Adenauer, 1115 Luxemburg, Luxemburg, eingesehen werden:
- der Verwaltungsgesellschaftsvertrag,
- der Verwahrstellenvertrag,
- der Fondsmanagementvertrag, und
- der Anlageberatungsvertrag.
- Mitteilungen an die Anteilinhaber können auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft www.dws.com eingesehen werden. Sofern in einem Vertriebsland vorgesehen, werden Mit- teilungen zudem in einer Zeitung bzw. einem anderen gesetzlich bestimmten Publikations- medium veröffentlicht. In Fällen, für welche es in Luxemburg gesetzlich vorgeschrieben ist, wer- den Publikationen weiterhin in mindestens einer Luxemburger Tageszeitung sowie gegebenen- falls im Handels- und Firmenregister (RESA) veröffentlicht.
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### Errichtung, Rechnungsjahr, Dauer

Die Investmentgesellschaft wurde am
13. Dezember 2012 auf unbestimmte Dauer errichtet. Ihr Geschäftsjahr endet jeweils zum
31. Dezember.
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### Börsen und Märkte

Die Verwaltungsgesellschaft kann die Anteile der Teilfondsvermögen an einer Börse zur Notierung zulassen oder an organisierten Märkten handeln lassen; derzeit macht die Verwaltungsgesell- schaft von dieser Möglichkeit keinen Gebrauch.
Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass ein solcher Handel kurzfristig eingestellt wird oder die Anteile der Teilfondsvermögen auch an anderen Märkten – ggf. auch kurzfristig – eingeführt oder auch schon gehandelt werden. Hierüber hat die Verwaltungsgesellschaft keine Kenntnis.
Der dem Börsenhandel oder Handel an sonsti- gen Märkten zugrunde liegende Marktpreis wird nicht ausschließlich durch den Wert der im Teilfondsvermögen gehaltenen Vermögensge- genstände, sondern auch durch Angebot und Nachfrage bestimmt. Daher kann dieser Markt- preis von dem ermittelten Anteilwert abweichen.
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