### funds sont exposés, telles que les actions, les titres à revenu fixe, le crédit et les matières premières.
Le Portefeuille peut investir directement dans les actifs sous-jacents qui composent ces catégories d'actifs ou, indirectement, en utilisant diverses techniques et instruments, tels que des instruments financiers dérivés. Le Portefeuille peut également utiliser n'importe quelle combinaison de ces deux méthodes d'investissement.
Lors de la mise en œuvre de la Stratégie, le Conseiller en investissement prévoit d'utiliser une formule mathématique pour déterminer quand et quelle quantité des actifs du Portefeuille allouer à chaque catégorie d'actifs. Le Conseiller en investissement peut ponctuellement supprimer ou ajouter de nouvelles catégories d'actifs à la Stratégie à son entière discrétion.
Le Conseiller en investissement peut s'écarter de la formule mathématique, mais ne prévoit de le faire que dans des circonstances exceptionnelles. Le Conseiller en investissement a le pouvoir discrétionnaire de modifier la formule mathématique sans préavis aux investisseurs.
L'exposition de la Stratégie à chaque catégorie d'actifs changera régulièrement en fonction des niveaux d'exposition cibles définis. L'allocation de la Stratégie à des investissements particuliers est déterminée par le Conseiller en investissement.
Le Portefeuille peut utiliser des instruments dérivés à des fins d'investissement, pour aider à gérer les risques et à des fins de gestion de portefeuille efficace. Une part importante de l'exposition du Portefeuille peut être générée par l'utilisation d'instruments dérivés. Un instrument dérivé est un contrat entre deux ou plusieurs parties dont la valeur dépend de la hausse et de la baisse des autres actifs sous-jacents.

Translation (FRES, 2023-01-01):
### de inversión libre, como renta variable, renta fija, crédito y materias primas.
La Cartera podrá invertir directamente en los activos subyacentes que componen estas clases de activos o, indirectamente, utilizando diversas técnicas e instrumentos, como instrumentos financieros derivados. La Cartera también podrá utilizar cualquier combinación de estos dos métodos de inversión.
Al implementar la Estrategia, el Asesor de Inversiones tiene previsto utilizar una fórmula matemática para determinar cuándo y qué parte de los activos de la Cartera asignar a cada clase de activos. El Asesor de Inversiones podrá eliminar o añadir nuevas clases de activos a la Estrategia en cualquier momento a su entera discreción.
El Asesor de Inversiones podrá desviarse de la fórmula matemática, pero prevé hacerlo únicamente en circunstancias excepcionales. El Asesor de Inversiones se reserva la potestad de modificar la fórmula matemática sin notificarlo previamente a los inversores.
La exposición de la Estrategia a cada clase de activos cambiará periódicamente en función de los niveles objetivo de exposición que se establezcan. La asignación de la Estrategia a inversiones concretas la determinará el Asesor de Inversiones.
La Cartera podrá recurrir a instrumentos derivados a efectos de una gestión eficiente de la cartera, para facilitar la gestión de riesgos y con fines de inversión. Una parte significativa de la exposición de la Cartera puede ser resultado del uso de instrumentos derivados. Un instrumento derivado es un contrato suscrito entre dos o más partes cuyo valor depende de la apreciación o la depreciación de otros activos subyacentes.