# Notes to the annual report as at 30 September 2021 (Annex)
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### Introduction

The investment company Flossbach von Storch SICAV is a limited company with variable capital (société d’investissement à capital variable) under Luxembourg law with its registered office at 2, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg (Tel.: +352 275 607 30, Fax: +352 275 607 39, email: info@fvsinvest.lu). It was founded on 19 October 2007 for an indefinite period in the form of an umbrella fund with multiple sub-funds. Its Articles of Association were published on 29 November 2007 in Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, the official journal of the Grand Duchy of Luxembourg (‘Mémorial’). Mémorial was replaced on 1 June 2016 by the new information platform Recueil électronique des sociétés et associations (“RESA”) of the Luxembourg Trade and Companies Register. The investment company is registered in the Luxembourg Trade and Companies Register under registration number

### R.C.S. Luxembourg B 133073. Its Articles of Association were last amended on 16 December 2020 and published in RESA.
The Flossbach von Storch SICAV is an alternative investment fund (“AIF”) established for an indefinite period in the form of an umbrella fund (“investment company”) with one or more sub-funds (“sub-funds”) and governed by the provisions of Part II of the Luxembourg law of 17 December 2010 concerning undertakings for collective investment (“Law of 17 December 2010”).
The authorised management company of the Flossbach von Storch SICAV is Flossbach von Storch Invest S.A. (the “management company”), a public limited company (Aktiengesellschaft) under the law of the Grand Duchy of Luxembourg with its registered office located at 2, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg. It was incorporated for an indefinite period on 13 September 2012. Its Articles of Association were published on 5 October 2012 in Mémorial and were last amended and published on 15 November 2019 in RESA. The management company is registered in the Luxembourg Trade and Companies Register under registration number R.C.S. Luxembourg B 171513.
The Flossbach von Storch SICAV Fund consists of one sub-fund, the Flossbach von Storch SICAV - Multiple Opportunities, as at 30 September 2021. Consequently, the composition of the net sub-fund assets, the statement of income and expenses and the statement of assets as at 30 September 2021 of Flossbach von Storch SICAV - Multiple Opportunities correspond simultaneously to the combined assets of the fund Flossbach von Storch SICAV.
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### Key accounting and valuation principles

This report has been prepared under the responsibility of the board of directors of the investment company in conformity with the legal provisions and regulations prevailing in Luxembourg for the preparation and presentation of annual financial statements.
- The net company assets of the investment company are denominated in euro (EUR) (“reference currency”).
- The value of a share (“net asset value per share”) is denominated in the currency laid down in the annex to the sales prospectus (“sub-fund currency”) unless a currency other than the sub-fund currency has been specified in the relevant annex to the sales prospectus in relation to any other share classes which may exist (“share class currency”).

Notes to the annual report as at 30 September 2021 (Annex) (continued)
- The net asset value per share is calculated on each valuation day by the investment company or a third party appointed for this purpose under the supervision of the depositary. The board of directors may decide to apply different rules to individual funds, but the net asset value per share must be calculated at least twice per month.
- The net asset value per share is calculated and rounded to two decimal places by the management company or its appointee, under the supervision of the depositary, on each banking day in Luxembourg with the exception of 24 and 31 December of each year (“valuation day”). In order to calculate the net asset value per share, the value of the assets of each sub-fund less the liabilities of each sub-fund (‘net sub-fund assets’) is determined on each valuation day and divided by the number of shares in circulation on the valuation day.
- To the extent that information on the situation of the net assets of the company must be provided in the annual or semi-annual reports and/or other financial statistics in accordance with the applicable legislative provisions or in accordance with the conditions of these Articles of Association, the value of the assets of each sub-fund will be converted to the reference currency. Net sub-fund assets are calculated according to the following principles:
	- Securities, money market instruments, derivative financial instruments (derivatives) and other investments officially listed on a stock exchange are valued at the latest available trade price which provides a reliable valuation on the trading day preceding the valuation day. If securities, money market instruments, derivative financial instruments (derivatives) and other assets are officially listed on more than one stock exchange, the stock exchange with the highest liquidity will be the definitive one.
	- Securities, money market instruments, derivative financial instruments (derivatives) and other investments not officially listed on a securities exchange (or whose stock exchange rates are not deemed representative, e.g. due to lack of liquidity) but traded on a regulated market, shall be valued at a price no less than the bid price and not more than the offer price of the trading day preceding the valuation day, which the management company considers, to the best of its knowledge, to be the best possible price at which the securities, money market instruments, derivative financial instruments (derivatives) and other investments can be sold.
	- OTC derivatives are valued on a daily basis using a method to be determined and validated by the investment company in good faith on the basis of the sale value that is likely to be attainable and using generally accepted and verifiable valuation models.
	- Shares in UCI/UCITS are generally valued at the last redemption price fixed before the valuation day or at the latest available price that affords a reliable valuation. If the redemption of investment fund shares has been suspended or if no redemption price has been set, these shares and all other assets are valued at their appropriate market values as determined in good faith by the management company in line with generally accepted and verifiable valuation models.
	- If the relevant prices are not market prices and if no prices have been set in respect of financial instruments other than those mentioned in subsections a) to d), the values of these financial instruments and of any other legally permissible assets are valued at their market prices as determined in good faith by the investment company in line with generally accepted and verifiable valuation models (e.g. using suitable valuation models and taking current market conditions into account).
	- The liquid funds are valued at nominal value plus interest.
	- Receivables, for example, deferred interest claims and liabilities, shall in principle be recognised at their nominal value.


Notes to the annual report as at 30 September 2021 (Annex) (continued)
- The market values of securities, money market instruments, derivative financial instruments (derivatives) and other assets denominated in a currency other than the relevant sub-fund currency are converted into the relevant sub- fund currency at the exchange rate prevailing at 5:00 p.m. (4:00 p.m. GMT/BST) on the trading day preceding the valuation day, as determined via WM/Reuters fixing. Profits and losses from currency transactions will be added or deducted as applicable.
- The various net sub-fund assets will be reduced by the amount of any distributions paid out to shareholders in the relevant sub-fund.

The net asset value per share is calculated separately for each sub-fund according to the criteria listed above. If share classes were created within a given sub-fund, the resulting net asset value per sub-fund is calculated separately for each share class within the sub-fund according to the above criteria.
- The composition and allocation of assets always occurs separately for each sub-fund.
- Cash inflows from share issues increase the share of the respective share class as a percentage of the total value of the sub-fund assets. Cash outflows from share redemptions decrease the share of the respective share class as a percentage of the total value of the sub-fund assets.
- If a distribution is carried out, the value of the shares entitled to distributions is reduced by the amount of the distribution. At the same time it reduces this share class as a percentage of total sub-fund assets, while the share class not entitled to distributions increases as a percentage of total sub-fund assets.

Sub-fund assets are generally valued by the management company. The management company may delegate the valuation of assets and make use of an external valuation agent that meets the statutory regulations. The latter may not delegate its valuation function to a third party. The management company notifies the relevant supervisory authority if an external valuation agent is appointed. Even if it has appointed an external valuation agent, the management company remains responsible for the proper valuation of sub-fund assets and for calculating and publishing the net asset value. Notwithstanding the preceding sentence, the external valuation agent is liable to the management company for any losses incurred by the management company that can be attributed to the external valuation agent’s negligence or intentional non-performance of its duties.
- In connection with the conclusion of listed derivatives, the fund is obliged to provide collateral to cover risks in the form of bank deposits or securities. The collateral provided in the form of bank deposits is:


### ESMA – Initial margin/variation margin at the reporting date 30 September 2021:
| Sub-fund name | Counterparty | Initial Margin | Variation Margin | OTC Variation Margin |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Flossbach von Storch SICAV – Multiple Opportunities | DZ PRIVATBANK S.A. | 0.00 EUR | 0.00 EUR | 19,630,000.00 EUR |
| Flossbach von Storch SICAV – Multiple Opportunities | J.P. Morgan AG | 0.00 EUR | 0.00 EUR | 3,420,000.00 EUR |


### For arithmetical reasons the tables included in this report may contain rounding differences of up to plus or minus one unit (of currency, per cent, etc.).
Notes to the annual report as at 30 September 2021 (Annex) (continued)
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### Taxation


### Taxation of the investment company and its sub-funds
The company is not subject to tax on income or profits from its assets in the Grand Duchy of Luxembourg. The assets of the company are only subject to the so-called “taxe d’abonnement” in the Grand Duchy of Luxembourg, at a current rate of 0.05% p.a. A reduced “taxe d’abonnement” of 0.01% p.a. is applicable to (i) sub-funds or share classes whose shares are only issued to institutional shareholders within the meaning of Article 174 of the Law of 17 December 2010, (ii) sub-funds whose only purpose is investing in money market instruments, in term money at financial institutions, or both. The “taxe d’abonnement” is payable quarterly on the net sub-fund assets reported at the end of each quarter. The amount of the “taxe d’abonnement” is specified for each sub-fund or share class in the relevant annex to the sales prospectus. An exemption from the “taxe d’abonnement” applies to sub-fund assets that are invested in other Luxembourg investment funds that are themselves already subject to the taxe d’abonnement. Registration fees may be incurred.
Income received by the investment company (in particular interest and dividends) could be subject to withholding tax or investment tax in the countries where the (sub-)fund assets concerned are invested. The investment company could also be subject to tax on realised or unrealised capital gains in the source country. Neither the depositary nor the management company are obliged to obtain tax certificates.
Shareholders and potential investors are advised to inform themselves about the laws and regulations that apply to taxation of the company assets and the subscription, purchase, possession, redemption or transfer of shares and to seek advice from outside third parties, in particular from a tax advisor.

### Taxation of earnings from shares in the investment company held by the shareholder

### Natural persons who are resident for tax purposes in the Grand Duchy of Luxembourg are subject to the progressive Luxembourg income tax.

### Companies that are resident for tax purposes in the Grand Duchy of Luxembourg are subject to corporate tax on income from the fund shares.
Shareholders who are or were not resident for tax purposes in the Grand Duchy of Luxembourg and do not maintain a business establishment or have a permanent representative in the Grand Duchy of Luxembourg are not subject to Luxembourg income tax on income or disposal gains from their shares in the fund.
Shareholders and potential investors are advised to inform themselves about the laws and regulations that apply to taxation of the company assets and the subscription, purchase, possession, redemption or transfer of shares and to seek advice from outside third parties, in particular from a tax advisor.
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### Use of income

The board of directors of the investment company can distribute the income generated by a sub-fund or a share class to shareholders or retain this income within the sub-fund or share class. This is stipulated for each sub-fund in the respective annex to the sales prospectus.

### The annex to the current sales prospectus states that the income from the sub-fund is to be distributed.
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### Information on fees and expenses


### Details of management and depositary fees as well as performance fees are specified in the current sales prospectus.
Notes to the annual report as at 30 September 2021 (Annex) (continued)
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### Total expense ratio (TER)


### The following method was used to calculate the total expense ratio (TER):
	Total costs in fund currency	  TER =		Average fund volume	x 100
( Basis: NSFA* on a valuation date)
*NSFA = net sub-fund assets
The TER indicates the degree to which costs were charged to the fund assets. In addition to the management and depositary fee and the taxe d’abonnement, all other costs are taken into account with the exception of the transaction costs charged to the fund. It gives the total sum of these costs as a percentage of the average fund volume over the financial year. Any performance-related fees are shown separately but in clear relation to the TER.

### If the fund invests in target funds, a synthetic TER is not calculated.
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### Ongoing charges

“Ongoing charges” is a figure determined in accordance with Article 10 (2) Letter b of Commission Regulation (EU) No 583/2010 of 01 July 2010 implementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council.
The ongoing charges indicate the degree to which costs were charged to the fund assets in the past financial year. In addition to the management and depositary fee and the taxe d’abonnement, all other costs are taken into account with the exception of any performance fee charged to the fund. Only the depositary’s direct costs are considered in the transaction costs. The figure gives the total sum of these costs as a percentage of the average fund volume over the financial year. For investment funds that invest more than 20% in other fund products/target funds, the costs of the target funds are also taken into account; any income from retrocessions (portfolio maintenance commissions) for these products is offset against expenses. In individual cases, the costs of the target funds are determined using an estimation procedure based on investment fund categories (e.g. equity funds, bond funds, etc.). The actual costs of individual target funds may deviate from the estimated value.

### For share classes without a full financial year, the figure is based on a cost estimate.
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### Transaction costs

Transaction costs take into account all costs that have been separately reported or settled during the financial year for the account of the fund and that arise in direct connection with the purchase or sale of securities, money market instruments, derivatives or other assets. These costs mainly include commission, processing fees, depository fees and taxes.
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### Current accounts (bank deposits or liabilities to banks) of the sub-fund

All current accounts of a sub-fund (including those in different currencies) that are actually and legally only part of a single current account are shown as a single current account in the composition of net sub-fund assets. Current accounts in foreign currencies, if applicable, are converted into the relevant sub-fund currency. Interest is calculated in line with the conditions of the relevant individual account.
Notes to the annual report as at 30 September 2021 (Annex) (continued)
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### Expense and income equalisation

The ordinary net income includes an income adjustment and an expenditure adjustment. These include net income accrued during the financial year which is paid by the party acquiring the equity as part of the issue price and passed on to the party selling the equity in the redemption price.
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### Significant events during the reporting period

The management company assumed partial functions of the central administration agent on 1 November 2020. The management company has, under its responsibility and control, transferred various administrative tasks, in particular the duties of the registrar and transfer agent and fund accounting, to DZ PRIVATBANK S.A., with its registered office at 4, rue Thomas Edison, L-1445 Strassen, Luxembourg. In turn, DZ PRIVATBANK S.A. has, under its responsibility and control, transferred tasks, such as the calculation of net asset values, to Attrax Financial Services S.A., with its registered office at 3, Heienhaff, L-1736 Senningerberg, Luxembourg.

### The registered office of the investment company was moved from 6, Avenue Marie Thérèse, L-2132 Luxembourg to 2, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg on 4 November 2020.
The revised sales prospectus, with integrated articles of association, entered into effect on 16 December 2020. Editorial changes and model adjustments were made to the articles of association, and the address of the management company was deleted from Article 32.

### In addition to editorial changes, the sales prospectus was also revised and updated effective 10 March 2021, including information on the sustainability policy and sustainability risks.

### There were no further significant changes or other significant events during the reporting period.
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### Significant events after the reporting period

The sales prospectus has been revised as of 1 October 2021. In addition to editorial changes and model adaptations of the sales prospectus, the performance fee model has been updated in order to fully comply with the ESMA guidelines on performance fees.

### There were no further significant changes or significant events after the end of the reporting period.
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### Measures taken by Flossbach von Storch Invest S.A. in connection with the COVID-19 pandemic (unaudited)

To protect against the coronavirus, the management company Flossbach von Storch Invest S.A. implemented a number of measures affecting the employees at its different locations that ensure its business operations can continue even in a crisis scenario.
In addition to extensive hygiene measures in its premises and restrictions on business travel and events, the management company implemented other measures to ensure smooth and reliable continuation of its business processes in the event of a suspected case of coronavirus infection among its staff. By expanding the possibilities for mobile work, Flossbach von Storch Invest S.A. gave employees technical independence so that all employees did not have to be present at all times at each location. This considerably reduces the potential risk of spreading the coronavirus within the management company.
Flossbach von Storch Invest S.A. and Flossbach von Storch AG are continuously coordinating on emergency management, based on the current factual situation at the different locations. Information is also being exchanged regularly with DZ PRIVATBANK S.A. The measures are being continuously reviewed and adjusted if necessary.
Notes to the annual report as at 30 September 2021 (Annex) (continued)
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### Transparency of securities financing transactions and their reuse

As a management company of undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS) and alternative investment fund manager (AIFM), Flossbach von Storch Invest S.A. falls by definition within the scope of Regulation (EU) 2015/2365 of the European Parliament and of the Council of 25 November 2015 on transparency of securities financing transactions and of reuse and amending Regulation (EU) No 648/2012 (SFTR).
No securities financing transactions or total return swaps as defined in this Regulation were used during the investment company’s reporting period. Consequently, none of the disclosures specified in Article 13 of this Regulation must be provided in this report for shareholders.

### Detailed information on the investment company’s investment strategy and the financial instruments used is available in the current sales prospectus.
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### Note on the consistent equity participation rate in accordance with Section 2 (8) of the German Investment Tax Act (Investmentsteuergesetz) in relation to the financial year just ended (unaudited)

Notwithstanding the equity participation rates specified as minimum rates in the Articles of Association, the management company confirms that, during the financial year just ended, the equity participation rate was consistent and did not fall below 50% for the sub-fund Flossbach von Storch SICAV – Multiple Opportunities and its share classes. The individual daily statement can be found online at www.fvsinvest.lu/kapitalbeteiligungsquote.

Translation (ENDE, 2021-09-30):
# Erläuterungen zum Jahresbericht zum 30. September 2021 (Anhang)
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### Allgemeines

Die Investmentgesellschaft Flossbach von Storch SICAV ist eine Aktiengesellschaft mit variablem Kapital (société d’investissement à capital variable), nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg mit Sitz in 2, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg (Telefon: +352 275 607 30, Telefax: +352 275 607 39, E-Mail: info@fvsinvest.lu). Sie wurde am 19. Oktober 2007 für eine unbestimmte Zeit und in der Form eines Umbrella-Fonds mit mehreren Teilfonds gegründet. Ihre Satzung wurde am 29. November 2007 im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, dem Amtsblatt des Großherzogtums Luxemburg (“Mémorial”) veröffentlicht. Das Mémorial wurde zum
1. Juni 2016 durch die neue Informationsplattform Recueil électronique des sociétés et associations („RESA“) des Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg ersetzt. Die Investmentgesellschaft ist beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg unter der Registernummer R.C.S. Luxemburg B 133073 eingetragen. Die Satzung wurde am 16. Dezember 2020 letztmalig geändert und im RESA veröffentlicht.
Die Flossbach von Storch SICAV ist ein Alternativer Investmentfonds („AIF“), der gemäß Teil II des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen („Gesetz vom 17. Dezember 2010“) in der Form eines Umbrella-Fonds („Investmentgesellschaft“) mit einem oder mehreren Teilfonds („Teilfonds“) auf unbestimmte Dauer errichtet wurde.
Autorisierte Verwaltungsgesellschaft der Flossbach von Storch SICAV ist die Flossbach von Storch Invest S.A. („Verwaltungsgesellschaft“), eine Aktiengesellschaft nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg mit eingetragenem Sitz in 2, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg. Die Verwaltungsgesellschaft wurde am 13. September 2012 auf unbestimmte Zeit gegründet. Ihre Satzung wurde am 5. Oktober 2012 im Mémorial veröffentlicht und letztmalig am 15. November 2019 geändert und im RESA veröffentlicht. Die Verwaltungsgesellschaft ist beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg unter der Registernummer R.C.S. Luxembourg B 171513 eingetragen.
Der Fonds Flossbach von Storch SICAV besteht zum 30. September 2021 aus einem Teilfonds, dem Flossbach von Storch SICAV – Multiple Opportunities. Folglich entspricht die Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens, die Ertrags- und Aufwandsrechnung und die Vermögensaufstellung zum 30. September 2021 des Flossbach von Storch SICAV – Multiple Opportunities gleichzeitig der zusammengefassten Aufstellung des Fonds Flossbach von Storch SICAV.
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### Wesentliche Buchführungs- und Bewertungsgrundsätze

Dieser Jahresabschluss wird in der Verantwortung des Verwaltungsrats der Investmentgesellschaft in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Erstellung und Darstellung von Jahresabschlüssen erstellt.
- Das Netto-Gesellschaftsvermögen der Investmentgesellschaft lautet auf Euro (EUR) („Referenzwährung“).
- Der Wert einer Aktie („Nettoinventarwert pro Aktie“) lautet auf die im jeweiligen Anhang zum Verkaufsprospekt angegebene Währung („Teilfondswährung“), sofern nicht für etwaige weitere Aktienklassen im jeweiligen Anhang zum Verkaufsprospekt eine von der Teilfondswährung abweichende Währung angegeben ist („Aktienklassenwährung“).

Erläuterungen zum Jahresbericht zum 30. September 2021 (Anhang) (Fortsetzung)
- Der Nettoinventarwert pro Aktie wird von der Investmentgesellschaft oder einem von ihr Beauftragten unter Aufsicht der Verwahrstelle an jedem Bewertungstag berechnet. Der Verwaltungsrat kann für einzelne Teilfonds eine abweichende Regelung treffen, wobei zu berücksichtigen ist, dass der Nettoinventarwert pro Aktie mindestens zweimal im Monat zu berechnen ist.
- Der Nettoinventarwert pro Aktie wird von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr Beauftragten unter Aufsicht der Verwahrstelle an jedem Tag, der Bankarbeitstag in Luxemburg ist, mit Ausnahme des 24. und31. Dezember eines jeden Jahres („Bewertungstag“) berechnet und bis auf zwei Dezimalstellen kaufmännisch gerundet. Zur Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie wird der Wert der zu dem jeweiligen Teilfonds gehörenden Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten des jeweiligen Teilfonds („Netto- Teilfondsvermögen“) an jedem Bewertungstag ermittelt und durch die Anzahl der am Bewertungstag im Umlauf befindlichen Aktien des jeweiligen Teilfonds geteilt.
- Die Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds werden in die Referenzwährung umgerechnet. Das jeweilige Netto- Teilfondsvermögen wird nach folgenden Grundsätzen berechnet:
	- Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen, die an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Schlusskurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet bewertet. Soweit Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen an mehreren Wertpapierbörsen amtlich notiert sind, ist die Börse mit der höchsten Liquidität maßgeblich.
	- Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen, die nicht an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind (oder deren Börsenkurs z.B. aufgrund mangelnder Liquidität als nicht repräsentativ angesehen werden), die aber an einem geregelten Markt gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs des dem Bewertungstag vorhergehenden Handelstages sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen verkauft werden können.
	- OTC-Derivate werden auf einer von der Investmentgesellschaft festzulegenden und überprüfbaren Grundlage auf Tagesbasis bewertet, wie ihn die Investmentgesellschaft nach Treu und Glauben, nach allgemein anerkannten und nachprüfbaren Bewertungsmodellen auf der Grundlage des wahrscheinlich erreichbaren Verkaufswertes festlegt.
	- Anteile an OGAW bzw. OGA werden grundsätzlich zum letzten vor dem Bewertungstag festgestellten Rücknahmepreis angesetzt oder zum letzten verfügbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet. Falls für Investmentanteile die Rücknahme ausgesetzt ist oder keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden diese Anteile ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben, allgemein anerkannten und nachprüfbaren Bewertungsmodellen festlegt.
	- Falls die jeweiligen Kurse nicht marktgerecht sind und falls für andere als die unter Buchstaben a) bis d) genannten Finanzinstrumente keine Kurse festgelegt wurden, werden diese Finanzinstrumente, ebenso wie die sonstigen gesetzlich zulässigen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Investmentgesellschaft nach Treu und Glauben, allgemein anerkannten und nachprüfbaren Bewertungsmodellen (z.B. geeignete Bewertungsmodelle unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten) festlegt.


Erläuterungen zum Jahresbericht zum 30. September 2021 (Anhang) (Fortsetzung)
- Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet.
- Forderungen, z.B. abgegrenzte Zinsansprüche und Verbindlichkeiten, werden grundsätzlich zum Nennwert angesetzt.
- Der Marktwert von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, abgeleiteten Finanzinstrumenten (Derivate) und sonstigen Anlagen, die auf eine andere Währung als die jeweilige Teilfondswährung lauten, wird zu dem unter Zugrundelegung des WM/Reuters- Fixing um 17.00 Uhr (16.00 Uhr Londoner Zeit) ermittelten Devisenkurs des dem Bewertungstag vorhergehenden Börsentages in die entsprechende Teilfondswährung umgerechnet. Gewinne und Verluste aus Devisentransaktionen, werden jeweils hinzugerechnet oder abgesetzt.
- Das jeweilige Netto-Teilfondsvermögen wird um die Ausschüttungen reduziert, die gegebenenfalls an die Aktionäre des betreffenden Teilfonds gezahlt wurden.

Die Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie erfolgt nach den vorstehend aufgeführten Kriterien für jeden Teilfonds separat. Soweit jedoch innerhalb eines Teilfonds Aktienklassen gebildet wurden, erfolgt die daraus resultierende Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie innerhalb des betreffenden Teilfonds nach den vorstehend aufgeführten Kriterien für jede Aktienklasse getrennt.
- Die Zusammenstellung und Zuordnung der Aktiva erfolgt immer pro Teilfonds.
- Der Mittelzufluss aufgrund der Ausgabe von Aktien erhöht den prozentualen Anteil der jeweiligen Aktienklasse am gesamten Wert des Netto-Teilfondsvermögens. Der Mittelabfluss aufgrund der Rücknahme von Aktien vermindert den prozentualen Anteil der jeweiligen Aktienklasse am gesamten Wert des Netto- Teilfondsvermögens.
- Im Fall einer Ausschüttung vermindert sich der Wert der Aktien der ausschüttungsberechtigten Aktien um den Betrag der Ausschüttung. Damit vermindert sich zugleich der prozentuale Anteil dieser Aktienklasse am gesamten Wert des Netto-Teilfondsvermögens, während sich der prozentuale Anteil der nicht ausschüttungsberechtigten Aktienklasse am gesamten Netto-Teilfondsvermögen erhöht.

Die Bewertung der Vermögensgegenstände des jeweiligen Teilfonds wird grundsätzlich von der Verwaltungsgesellschaft vorgenommen. Die Verwaltungsgesellschaft kann die Bewertung von Vermögensgegenständen delegieren und einen externen Bewerter, welcher die gesetzlichen Vorschriften erfüllt, heranziehen. Dieser darf die Bewertungsfunktion nicht an einen Dritten delegieren. Die Verwaltungsgesellschaft informiert die zuständige Aufsichtsbehörde über die Bestellung eines externen Bewerters. Die Verwaltungsgesellschaft bleibt auch dann für die ordnungsgemäße Bewertung der Vermögensgegenstände des jeweiligen Teilfonds sowie für die Berechnung und Bekanntgabe des Nettoinventarwertes verantwortlich, wenn sie einen externen Bewerter bestellt hat. Ungeachtet des vorstehenden Satzes haftet der externe Bewerter gegenüber der Verwaltungsgesellschaft für jegliche Verluste der Verwaltungsgesellschaft, die sich auf fahrlässige oder vorsätzliche Nichterfüllung der Aufgaben durch den externen Bewerter zurückführen lassen.
- lm Zusammenhang mit dem Abschluss börsennotierter Derivate ist der Fonds verpflichtet, Sicherheiten zurErläuterungen zum Jahresbericht zum 30. September 2021 (Anhang) (Fortsetzung)Deckung von Risiken in Form von Bankguthaben oder Wertpapieren zu liefern. Die gestellten Sicherheiten in Form von Bankguthaben betragen:ESMA - Initial Margin / Variation Margin zum Geschäftsjahresende 30. September 2021

| Teilfondsname | Kontrahent | Initial Margin | Variation Margin | OTC Variation Margin |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Flossbach von Storch SICAV - Multiple Opportunities | DZ PRIVATBANK S.A. | 0,00 EUR | 0,00 EUR | 19.630.000,00 EUR |
| Flossbach von Storch SICAV - Multiple Opportunities | J.P. Morgan AG | 0,00 EUR | 0,00 EUR | 3.420.000,00 EUR |


### Die in diesem Bericht veröffentlichten Tabellen können aus rechnerischen Gründen Rundungsdifferenzen in Höhe von

### +/- einer Einheit (Währung, Prozent etc.) enthalten.
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### Besteuerung


### Besteuerung der Investmentgesellschaft und ihrer Teilfonds
Das Gesellschaftsvermögen unterliegt im Großherzogtum Luxemburg keiner Besteuerung auf seine Einkünfte und Gewinne. Das Gesellschaftsvermögen unterliegt im Großherzogtum Luxemburg lediglich der sog. „taxe d’abonnement“ in Höhe von derzeit 0,05 % p.a. Eine reduzierte „taxe d’abonnement“ von 0,01 % pro Jahr ist anwendbar für (i) die Teilfonds oder Aktienklassen, deren Aktien ausschließlich an institutionelle Aktionäre im Sinne des Artikel 174 des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 ausgegeben werden, (ii) Teilfonds, deren ausschließlicher Zweck die Anlage in Geldmarktinstrumente, in Termingelder bei Kreditinstituten oder beides ist. Die „taxe d’abonnement“ ist vierteljährlich auf das jeweils am Quartalsende ausgewiesene Netto-Teilfondsvermögen zahlbar. Die Höhe der „taxe d’abonnement“ ist für den jeweiligen Teilfonds oder die Aktienklassen im jeweiligen Anhang zum Verkaufsprospekt erwähnt. Eine Befreiung von der „taxe d’abonnement“ findet u.a. Anwendung, soweit das Teilfondsvermögen in anderen Luxemburger Investmentfonds angelegt ist, die ihrerseits bereits der „taxe d’abonnement“ unterliegen. Es können Registrierungsgebühren anfallen.
Von der Investmentgesellschaft erhaltene Einkünfte (insbesondere Zinsen und Dividenden) können in den Ländern, in denen das jeweilige (Teil-) Fondsvermögen angelegt ist, dort einer Quellenbesteuerung oder Veranlagungsbesteuerung unterworfen werden. Die Investmentgesellschaft kann auch auf realisierte oder unrealisierte Kapitalzuwächse seiner Anlagen im Quellenland einer Besteuerung unterliegen. Weder die Verwahrstelle noch die Verwaltungsgesellschaft ist zur Einholung von Steuerbescheinigungen verpflichtet.
Interessenten und Aktionären wird empfohlen, sich über Gesetze und Verordnungen, die auf die Besteuerung des Gesellschaftsvermögens, die Zeichnung, den Kauf, den Besitz, die Rücknahme oder die Übertragung von Aktien Anwendung finden, zu informieren und sich durch externe Dritte, insbesondere durch einen Steuerberater, beraten zu lassen.

### Besteuerung der Erträge aus Aktien an der Investmentgesellschaft beim Aktionär

### Natürliche Personen, die im Großherzogtum Luxemburg steuerlich ansässig sind, unterliegen der progressiven luxemburgischen Einkommensteuer.

### Gesellschaften, die im Großherzogtum Luxemburg steuerlich ansässig sind, unterliegen mit den Einkünften aus den Fondsaktien der Körperschaftsteuer.
Aktionäre, die nicht im Großherzogtum Luxemburg steuerlich ansässig sind bzw. waren und dort keine Betriebsstätte unterhalten oder einen permanenten Vertreter haben, unterliegen keiner Luxemburger Ertragsbesteuerung im Hinblick auf ihre Einkünfte oder Veräußerungsgewinne aus ihren Aktien am Fonds.
Erläuterungen zum Jahresbericht zum 30. September 2021 (Anhang) (Fortsetzung)
Interessenten und Aktionären wird empfohlen, sich über Gesetze und Verordnungen, die auf die Besteuerung des Gesellschaftsvermögens, die Zeichnung, den Kauf, den Besitz, die Rücknahme oder die Übertragung von Aktien Anwendung finden, zu informieren und sich durch externe Dritte, insbesondere durch einen Steuerberater, beraten zu lassen.
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### Verwendung der Erträge

Der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft kann die in einem Teilfonds bzw. einer Aktienklasse erwirtschafteten Erträge an die Aktionäre ausschütten oder diese Erträge in dem jeweiligen Teilfonds bzw. der jeweiligen Aktienklasse thesaurieren. Dies wird für den jeweiligen Teilfonds in dem betreffenden Anhang zum Verkaufsprospekt festgelegt.

### Gemäß dem Anhang des aktuellen Verkaufsprospekts ist vorgesehen, dass die Erträge des Teilfonds ausgeschüttet werden.
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### Informationen zu den Gebühren bzw. Aufwendungen


### Angaben zu Management- und Verwahrstellengebühren, sowie zur Performancevergütung können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden.
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### Total Expense Ratio (TER)


### Für die Berechnung der Total Expense Ratio (TER) wurde folgende Berechnungsmethode angewandt:
  Gesamtkosten in Fondswährung  TER = Durchschnittliches Fondsvolumen x 100
(Basis: bewertungstägliches NTFV*)
*NTFV = Netto-Teilfondsvermögen
Die TER gibt an, wie stark das Fondsvermögen mit Kosten belastet wird. Berücksichtigt werden neben der Verwaltungs- und Verwahrstellenvergütung sowie der taxe d’abonnement alle übrigen Kosten mit Ausnahme der im Fonds angefallenen Transaktionskosten. Sie weist den Gesamtbetrag dieser Kosten als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. Etwaige performanceabhängige Vergütungen werden in direktem Zusammenhang mit der TER gesondert ausgewiesen.

### Sofern der Fonds in Zielfonds investiert, wird auf die Berechnung einer synthetischen TER verzichtet.
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### Laufende Kosten

Bei den „laufenden Kosten“ handelt es sich um eine Kennzahl, die nach Artikel 10 Absatz 2 Buchstabe b der Verordnung (EU) Nr. 583/2010 der Kommission vom 1. Juli 2010 zur Durchführung der Richtlinie 2009/65/EG des Europäischen Parlaments ermittelt wurde.
Die laufenden Kosten geben an, wie stark das Fondsvermögen im abgelaufenen Geschäftsjahr mit Kosten belastet wurde. Berücksichtigt werden neben der Verwaltungs- und Verwahrstellenvergütung sowie der taxe d’abonnement alle übrigen Kosten mit Ausnahme der im Fonds angefallenen etwaigen erfolgsabhängigen Vergütungen (Performance Fee). Bei den Transaktionskosten werden nur die direkten Kosten der Verwahrstelle berücksichtigt. Die Kennzahl weist den Gesamtbetrag dieser Kosten als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb des Geschäftsjahres aus. Bei Investmentfonds, die zu mehr als 20 % in andere Fondsprodukte/Zielfonds investieren, werden zusätzlich die Kosten der Zielfonds berücksichtigt - etwaige Einnahmen aus Retrozessionen (Bestandspflegeprovisionen) für diese Produkte werden aufwandsmindernd gegengerechnet. In Einzelfällen werden die Kosten der Zielfonds mittels eines
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### Schätzverfahrens anhand von Investmentfonds- Kategorien (z. B. Aktienfonds, Rentenfonds etc.) ermittelt. Die tatsächlichen Kosten einzelner Zielfonds können von dem Schätzwert abweichen.

### Für Aktienklassen, welche noch kein volles Geschäftsjahr bestehen, basiert die Kennzahl auf einer Kostenschätzung.
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### Transaktionskosten

Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Geschäftsjahr auf Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, Derivaten oder anderen Vermögensgegenständen stehen. Zu diesen Kosten zählen im Wesentlichen Kommissionen, Abwicklungsgebühren, Lagerstellengebühren und Steuern.
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### Kontokorrentkonten (Bankguthaben bzw. Bankverbindlichkeiten) des Teilfonds

Sämtliche Kontokorrentkonten des jeweiligen Teilfonds (auch solche in unterschiedliche Währungen), die tatsächlich und rechtlich nur Teile eines einheitlichen Kontokorrentkontos bilden, werden in der Zusammensetzung des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögen als einheitliches Kontokorrent ausgewiesen. Kontokorrentkonten in Fremdwährung, sofern vorhanden, werden in die jeweilige Teilfondswährung umgerechnet. Als Basis für die Zinsberechnung gelten die Bedingungen des jeweiligen Einzelkontos.
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### Aufwands- und Ertragsausgleich

Im ordentlichen Nettoergebnis sind ein Ertragsausgleich und ein Aufwandsausgleich verrechnet. Diese beinhalten während des Geschäftsjahres angefallene Nettoerträge, die der Aktienerwerber im Ausgabepreis mitbezahlt und der Aktienverkäufer im Rücknahmepreis vergütet erhält.
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### Ereignisse im Berichtszeitraum

Die Verwaltungsgesellschaft hat zum 1. November 2020 Teilfunktionen der Zentralverwaltungsstelle übernommen. Die Verwaltungsgesellschaft hat unter ihrer Verantwortung und Kontrolle verschiedene verwaltungstechnische Aufgaben, insbesondere die Aufgaben der Register- und Transferstelle sowie der Fondsbuchhaltung, an die DZ PRIVATBANK S.A. mit Sitz in 4, rue Thomas Edison, L-1445 Strassen, Luxemburg übertragen. Die DZ PRIVATBANK S.A. hat wiederum unter ihrer Verantwortung und Kontrolle, z.B. die Berechnung der Nettoinventarwerte an die Attrax Financial Services S.A. mit Sitz in 3, Heienhaff, L-1736 Senningerberg, Luxemburg übertragen.

### Mit Datum vom 4. November 2020 wurde der Sitz der Investmentgesellschaft von 6, Avenue Marie Thérèse, L-2132 Luxemburg nach 2, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg verlegt.
Mit Wirkung vom 16. Dezember 2020 trat der überarbeitete Verkaufsprospekt mit integrierter Satzung in Kraft. In der Satzung wurden redaktionelle Änderungen sowie Musteranpassungen vorgenommen sowie in Artikel 32 die Adresse der Verwaltungsgesellschaft gestrichen.

### Mit Wirkung vom 10. März 2021 wurden, neben Musteranpassungen, Informationen zur Nachhaltigkeitspolitik und Nachhaltigkeitsrisiken in den Verkaufsprospekt aufgenommen.

### Im Berichtszeitraum ergaben sich darüber hinaus keine wesentlichen Änderungen sowie keine sonstigen wesentlichen Ereignisse.
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### Ereignisse nach dem Berichtszeitraum

Der Verkaufsprospekt wurde mit Wirkung zum 1. Oktober 2021 überarbeitet. Neben redaktionellen Änderungen und Musteranpassungen des Verkaufsprospekts wurde das Performance-Fee-Modell überarbeitet, um den ESMA-Leitlinien zu Performance Fees in vollem Umfang zu entsprechen.

### Nach dem Berichtszeitraum ergaben sich darüber hinaus keine wesentlichen Änderungen sowie keine sonstigen wesentlichen Ereignisse.
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### Maßnahmen der Flossbach von Storch Invest S.A. im Rahmen der COVID-19 - Pandemie (ungeprüft)

Zum Schutz vor dem Coronavirus hat die Verwaltungsgesellschaft Flossbach von Storch Invest S.A. verschiedene Maßnahmen getroffen, die ihre Mitarbeiter an den verschiedenen Standorten betreffen und durch die ihre Geschäftsabläufe auch in einem Krisenszenario sichergestellt werden.
Neben umfangreichen Hygienemaßnahmen in den Räumlichkeiten und Einschränkungen bei Dienstreisen und Veranstaltungen wurden weitere Vorkehrungen getroffen, wie die Verwaltungsgesellschaft bei einem Verdachtsfall auf Coronavirus-Infektion innerhalb der Belegschaft einen verlässlichen und reibungslosen Ablauf ihrer Geschäftsprozesse gewährleisten kann. Mit einer Ausweitung der Möglichkeiten zum mobilen Arbeiten hat die Flossbach von Storch Invest S.A. die Voraussetzungen für eine technische Unabhängigkeit von einer durchgehenden Präsenz aller Mitarbeiter an den jeweiligen Standorten geschaffen. Damit wird das mögliche Risiko einer Übertragung des Coronavirus innerhalb der Verwaltungsgesellschaft deutlich reduziert.
Das Notfallmanagement wird fortlaufend unter Beachtung der aktuellen Faktenlage an den verschiedenen Standorten zwischen der Flossbach von Storch Invest S.A. und der Flossbach von Storch AG abgestimmt. Darüber hinaus erfolgt ein regelmäßiger Austausch mit der DZ PRIVATBANK S.A. Die Maßnahmen werden ständig überprüft und bei Bedarf angepasst.
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### Transparenz von Wertpapierfinanzierungsgeschäften und deren Weiterverwendung (ungeprüft)

Die Flossbach von Storch Invest S.A., als Verwaltungsgesellschaft von Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) sowie als Manager alternativer Investmentfonds („AIFM“), fällt per Definition in den Anwendungsbereich der Verordnung (EU) 2015/2365 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 25. November 2015 über die Transparenz von Wertpapierfinanzierungsgeschäften und der Weiterverwendung sowie zur Änderung der Verordnung (EU) Nr. 648/2012 („SFTR“).
Im Geschäftsjahr der Investmentgesellschaft kamen keine Wertpapierfinanzierungsgeschäfte und Gesamtrendite- Swaps im Sinne dieser Verordnung zum Einsatz. Somit sind im Jahresbericht keine Angaben im Sinne von Artikel 13 der genannten Verordnung an die Aktionäre aufzuführen.

### Details zur Anlagestrategie und den eingesetzten Finanzinstrumenten der Investmentgesellschaft können jeweils aus dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden.
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### Hinweis	zur	durchgängigen	Kapitalbeteiligungsquote	gemäß	§	2	Abs.	8	des	deutschen Investmentsteuergesetzes in Bezug auf das abgelaufene Geschäftsjahr (ungeprüft)

Die Verwaltungsgesellschaft bestätigt für den Teilfonds Flossbach von Storch SICAV – Multiple Opportunities und seine Aktienklassen abweichend von den in der Satzung als Mindestquoten festgelegten Kapitalbeteiligungsquoten, dass im abgelaufenen Geschäftsjahr die Kapitalbeteiligungsquote durchgehend nicht unterhalb von 50 % gefallen ist. Die Einzeltagesnachweise sind im Internet unter www.fvsinvest.lu/kapitalbeteiligungsquote zu finden.