# Taxation
Please be aware that the residence concept used under the respective headings below applies for Luxembourg income tax assessment purposes only. Any reference in the present section to a tax, duty, levy, impost or other charge or withholding of a similar nature refers to Luxembourg tax law and/or concepts only. Also, please note that a reference to Luxembourg income tax generally encompasses corporate income tax (impôt sur le revenu des collectivités), municipal business tax (impôt commercial communal), a solidarity surcharge (contribution au fonds pour l’emploi), personal income tax (impôt sur le revenu), as well as a temporary equalisation tax (impôt d’équilibrage budgétaire temporaire). Corporate taxpayers may further be subject to net wealth tax (impôt sur la fortune) as well as other duties, levies or taxes. Corporate income tax, municipal business tax, as well as the solidarity surcharge invariably apply to most corporate taxpayers resident of Luxembourg for tax purposes. Individual taxpayers are generally subject to personal income tax, to the solidarity surcharge and to the temporary equalisation tax. Under certain circumstances, where an individual taxpayer acts in the course of the management of a professional or business undertaking, municipal business tax may apply as well.
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## of the Fund

By virtue of the legislation in force and according to current practice, the Fund is not subject to any Luxembourg tax on income and capital gains. Similarly, the dividends paid by the Fund are not subject to any Luxembourg withholding tax.
On the other hand, the Fund is subject in Luxembourg to an annual tax (taxe d’abonnement) representing 0.05% of the Net asset value. A reduced tax rate of 0.01% of the Net asset value for the Classes will be applicable to (i) undertakings whose sole object is the collective investment in money market instruments and the placing of deposits with credit institutions, (ii) undertakings whose sole object is the collective investment in deposits with credit institutions and (iii) individual compartments of UCIs with multiple compartments referred to in the Law as well as for individual classes of securities issued within a UCI or within a compartment of a UCI with multiple compartments, provided that the securities of such compartments or classes are reserved for institutional investors.
An exemption from subscription tax will be applicable in the following cases:
- for the value of the assets represented by shares or units held in other UCIs to the extent such shares or units have already been subject to the subscription tax provided by the amended law of 13 February 2007 on specialised investment funds or the Law;
- for UCIs, as well as individual sub-funds of UCIs with multiple sub-funds:
	- the securities of which are reserved for institutional investors; and
	- the exclusive object of which is the collective investment in money market instruments and the placing of deposits with credit institutions; and
	- the weighted residual portfolio maturity of which does not exceed 90 days; and
	- that have obtained the highest possible rating from a recognised rating agency;

- for UCIs, the securities of which are reserved for (i) institutions for occupational retirement provision, or similar investment vehicles, set up on one or several employers’ initiative for the benefit of their employees and (ii) companies of one or several employers investing the funds they hold, in order to provide their employees with retirement benefits; or
- UCIs as well as individual sub-funds of umbrella UCIs with multiple sub-funds whose main objective is the investment in microfinance institutions.
- for UCIs as well as individual compartments of UCIs with multiple compartments (i) whose securities are listed or traded on at least one stock exchange or another regulated market operating regularly, recognised and open to the public and (ii) whose exclusive object is to replicate the performance of one or more indices.

This tax is payable quarterly on the basis of the net assets of the Fund calculated at the end of the quarter to which the tax relates.
Some dividend and interest income from the Fund’s portfolio may be liable to withholding taxes at variable rates levied in the countries where said income originates.
No Luxembourg tax is payable on realised or unrealised capital appreciation of the assets of the Fund.
No stamp duty or other tax is payable in Luxembourg on the issue of Shares in the Fund against cash. However, the Fund is liable to a fixed registration duty of EUR 75.- on the registration of its incorporation or on any amendment to its articles of association.
Dividends and interest and capital gains (if any) received by the Fund on its investments may be subject to non-recoverable withholding or other taxes in the countries of origin. It is anticipated that the Fund may not be able to benefit from reduced rates of withholding tax in double taxation agreements between Luxembourg and such countries. As the Fund itself is exempt from income tax, withholding tax levied at source, if any, is not refundable in Luxembourg. Whether the Company may benefit from a double tax treaty entered into by Luxembourg must be analysed on a case-by-case basis.
The Fund is considered in Luxembourg as a taxable person for VAT purposes without any input VAT deduction right. A VAT exemption applies in Luxembourg for services qualifying as fund management services. Other services supplied to the Fund could potentially trigger VAT and require the VAT registration of the Fund in Luxembourg. As a result of such VAT registration, the Fund will be in a position to fulfil its duty to self-assess the VAT regarded as due in Luxembourg on taxable services (or goods to some extent) purchased from abroad.
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## of shareholders

No VAT liability arises in principle in Luxembourg in respect of any payments by the Fund to its shareholders, to the extent such payments are linked to their subscription to the Shares and do, therefore, not constitute the consideration received for taxable services supplied.
Shareholders should be aware that paid-out dividends will usually be treated as investment income in most European countries and that conversions between Sub-funds may not be tax-exempt in their country of residence. The Fund shall not be held responsible for any fiscal liability incurred by shareholders in connection with their investments in the Fund.
Investors should be aware that income or dividends received or profits realised may lead to an additional taxation in their country of citizenship, residence, domicile and/or incorporation.
Investors should inform themselves of, and when appropriate consult their professional advisers on, the possible tax consequences of subscribing for, buying, holding, converting (if any), redeeming or otherwise disposing of Shares under the laws of their country of citizenship, residence, or domicile or incorporation.
Shareholder’s tax residence
A shareholder does not obtain tax residence in Luxembourg solely based on holding, transfer, conversion, or delivery of Shares or the execution, performance, delivery and/or enforcement of its rights and obligations under the Shares.
Luxembourg non-residents
Shareholders, who are non-residents of Luxembourg and who have neither a permanent establishment nor a permanent representative in Luxembourg to which or whom the Shares are attributable, are not liable to any Luxembourg income tax on income received and capital gains realised upon the sale, disposal or redemption of the Shares.
Non-resident corporate shareholders having a permanent establishment or a permanent representative in Luxembourg, to which or whom the Shares are attributable, must include any income received, as well as any gain realised on the sale, disposal or redemption of the Shares, in their taxable income for Luxembourg tax assessment purposes. The same inclusion applies to individuals, acting in the course of the management of a professional or business undertaking, who have a permanent establishment or a permanent representative in Luxembourg, to which or whom the Shares are attributable. Taxable gains are determined as being the difference between the sale, repurchase or redemption price and the lower of the cost or book value of the Shares sold, repurchased or redeemed.
Luxembourg residents
Resident shareholders are not subject to income tax in case of reimbursement of capital contributed to the Fund.
Luxembourg resident individual
Dividends and other payments deriving from Shares received by resident individual shareholders, who act in the course of the management of either their private wealth or their professional / business activity, are subject to income tax at the progressive ordinary rates.
Capital gains realised upon disposal of the Shares by resident individual shareholders, acting in the course of the management of their private wealth, are not subject to income tax, unless said capital gains qualify either as speculative gains or as gains on a substantial participation. Capital gains are deemed to be speculative and are thus subject to income tax at ordinary rates if the Shares are disposed of less than six months after their acquisition, or if their disposal precedes their acquisition. A shareholding is considered as a substantial shareholding in limited cases, in particular if (i) the shareholder has held, either alone or together with his spouse and/or his minor children, either directly or indirectly, at any time within the five (5) years preceding the realisation of the gain, more than ten percent (10%) of the share capital of the Fund or (ii) the taxpayer acquired free of charge, within the five years preceding the transfer, a participation that was constituting a substantial participation in the hands of the alienator (or the alienators, in case of successive transfers free of charge within the same five-year period). Capital gains realised on a substantial participation more than six months after their acquisition are subject to income tax according to the half-global rate method, (i.e. the average rate applicable to the total income is calculated according to progressive income tax rates and half of the average rate is applied to the capital gains realised on the substantial participation). A disposal may include a sale, an exchange, a contribution or any other kind of alienation of the Shares.
Capital gains realised upon the disposal of the Shares by a resident individual shareholder, who acts in the course of the management of his professional/business activity, are subject to income tax at ordinary rates. Taxable gains are determined as being the difference between the price for which the Shares have been disposed of and the lower of their cost or book value.
Luxembourg resident companies
Luxembourg resident corporate companies holders of Shares must include in their taxable income in Luxembourg any income received, as well as any capital gains realised on the transfer, disposal, or redemption of Shares. The amount of taxable capital gains is equal to the difference between the sell or redemption price and the lesser of subscription price and book value of the Shares sold or redeemed.
Luxembourg resident companies benefiting from an exceptional tax scheme
Luxembourg resident Shareholders which benefit from a special tax regime (such as the rules applicable to UCIs subject to the Law, specialised investment funds subject to the amended Law of 13 February 2007, and family wealth management companies governed by the amended Law of 11 May 2007) are exempt entities in Luxembourg and therefore not subject to any income tax in Luxembourg.
Net wealth tax
A Luxembourg resident shareholder, as well as a non-resident shareholder, who has a permanent establishment or a permanent representative in Luxembourg to which or whom the Shares are attributable, other than (i) a resident or non-resident individual taxpayer, (ii) an UCI subject to the Law, (iii) a securitisation company governed by the amended law of 22 March 2004 on securitisation, (iv) a company governed by the amended law of 15 June 2004 on venture capital vehicles, (v) a specialised investment fund governed by the amended law of 13 February 2007, or (vi) a family wealth management company governed by the amended law of 11 May 2007, would generally be subject to net wealth tax.
However, subject to the law of 18 December 2015, a minimum net worth tax would be applicable for a securitization company governed by the amended law of 22 March 2004 on securitization and a company governed by the amended law of 15 June 2004 on venture capital vehicles.
Other taxes
Under Luxembourg tax law, where an individual shareholder is a resident of Luxembourg for tax purposes at the time of his death, the Shares are included in his taxable basis for inheritance tax purposes. On the contrary, no estate or inheritance tax is levied on the transfer of the Shares upon death of a shareholder in cases where the deceased was not a resident of Luxembourg for inheritance tax purposes at the time of his death.
Luxembourg gift tax may be levied on a gift or donation of the Shares if embodied in a Luxembourg notarial deed or registered in Luxembourg.
The above provisions are based on current law and practice and are subject to amendment.
Potential shareholders are recommended to obtain information and, if necessary, to seek advice on the laws and regulations (such as those concerning taxation and exchange controls) applicable to them when subscribing to, purchasing, holding and realizing Shares in their country of origin or their place of residence or domicile.
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### FATCA

Following the transposition of FATCA, the Fund may have to bear a withholding tax of 30% on payments of U.S.-source income (including dividends and interest) and on the gross proceeds from sales of real estate which can generate interest or dividends of
U.S. source if the Fund were to be unable to respect its obligations to the U.S. fiscal authorities. This will depend on whether or not each shareholder of the Fund meets his/her obligation to provide the necessary information requested of the Fund.
Any shareholder who would not supply the requested documents and information may be held liable for payment of all taxes and charges borne by the Fund which would be attributable to him/her on account of failure by this shareholder to meet the obligations to provide FATCA-related information.
While the Fund will make every effort to obtain the necessary information from the shareholders in order to comply with these rules and, as applicable, to pass on all the taxes borne or having to be withheld under FATCA from the shareholders who are to blame for this taxation owing to their failure to meet their obligation to provide information, it is not possible for the moment to know for certain whether and in what manner the presence of shareholders who do not comply with FATCA will affect the other shareholders of the Fund.
All the investors and shareholders are invited to consult their tax advisers to determine whether and how their investment in the Fund will potentially be impacted by FATCA.
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### Common Reporting Standard

The Fund may be subject to the Standard and its CRS as set out in the CRS Law.
Under the terms of the CRS Law, the Fund is likely to be treated as a Luxembourg Reporting Financial Institution. As such, as of 30 June 2017 and without prejudice to other applicable data protection provisions as set out in the Fund’s documentation, the Fund will be required to annually report to the Luxembourg tax authority CRS Information related, inter alia, to the identification of, holdings by and payments made to (i) certain Reportable Persons and (ii) controlling persons of certain NFEs which are themselves Reportable Persons. The CRS Information will include personal data related to the Reportable Persons.
The Fund’s ability to satisfy its reporting obligations under the CRS Law will depend on each shareholder providing the Fund with the CRS Information, along with the required supporting documentary evidence. In this context, the shareholders are hereby informed that, as data controller, the Fund will process the CRS Information for the purposes as set out in the CRS Law. The shareholders undertake to inform their controlling persons, if applicable, of the processing of their CRS Information by the Fund.
The shareholders are further informed that the CRS Information related to Reportable Persons within the meaning of the CRS Law will be disclosed to the Luxembourg tax authority annually for the purposes set out in the CRS Law. In particular, Reportable Persons are informed that certain operations performed by them will be reported to them through the issuance of statements, and that part of this information will serve as a basis for the annual disclosure to the Luxembourg tax authority.
Similarly, the shareholders undertake to inform the Fund within thirty (30) days of receipt of these statements, should any included personal data be not accurate. The shareholders and prospective investors further undertake to inform the Fund of, and provide the Fund with all supporting documentary evidence of any changes related to the CRS Information after occurrence of such changes within thirty (30) days.
Any shareholder that fails to comply with the Fund’s CRS Information or documentation requests may be held liable for penalties imposed on the Fund and attributable to such investor’s failure to provide the CRS Information or subject to disclosure of the CRS Information by the Fund to the Luxembourg tax authority.
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Translation (ENDE, 2022-07-01):
# Besteuerung
Beachten Sie, dass das unter den entsprechenden Überschriften nachfolgend verwendete Konzept der Gebietsansässigkeit lediglich für die Bemessung der luxemburgischen Einkommensteuer anwendbar ist. Im vorliegenden Abschnitt enthaltene Hinweise auf eine Steuer, Abgabe, Auflage, sonstige Gebühr oder Einbehaltung ähnlicher Natur bezieht sich ausschliesslich auf luxemburgische Steuergesetze und/oder -konzepte. Ferner ist zu beachten, dass ein Hinweis auf die luxemburgische Einkommensteuer im Allgemeinen Körperschaftssteuer (impôt sur le revenu des collectivités), Unternehmenssteuer der Gemeinden (impôt commercial communal), einen Solidaritätszuschlag (contribution au fonds pour l’emploi), persönliche Einkommensteuer (impôt sur le revenu) sowie die vorübergehende Haushaltsausgleichssteuer (impôt d’équilibrage budgétaire temporaire) umfasst. Körperschaftssteuerpflichtige können zudem einer Vermögenssteuer (impôt sur la fortune) oder sonstigen Abgaben, Auflagen oder Steuern unterliegen. Körperschaftssteuer, Unternehmenssteuer der Gemeinden sowie der Solidaritätszuschlag sind grundsätzlich von den meisten in Luxemburg steueransässigen Körperschaftssteuerpflichtigen zu zahlen. Steuerpflichtige Einzelpersonen unterliegen im Allgemeinen einer persönlichen Einkommensteuer, dem Solidaritätszuschlag und der vorübergehenden Haushaltsausgleichssteuer. Handelt eine steuerpflichtige Einzelperson im Rahmen der Verwaltung einer beruflichen oder geschäftlichen Unternehmung kann unter bestimmten Umständen auch die Unternehmenssteuer der Gemeinden anfallen.
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## des Fonds

Kraft der geltenden Rechtsvorschriften und gemäss der aktuellen Praxis unterliegt der Fonds weder der luxemburgischen Einkommens- und Kapitalertragssteuer noch unterliegen die vom Fonds ausgeschütteten Dividenden der luxemburgischen Quellensteuer.
Indessen wird in Luxemburg auf den Fonds eine jährliche Steuer (taxe d’abonnement) in Höhe von 0,05% seines Nettoinventarwerts erhoben. Ein reduzierter Steuersatz von 0,01% des Nettoinventarwerts der Klassen ist anwendbar auf (i) Unternehmungen, deren einziger Zweck in einer kollektiven Anlage in Geldmarktinstrumente und der Platzierung von Einlagen bei Kreditinstituten besteht,
(ii) Unternehmungen, deren einziger Zweck in der kollektiven Anlage in Einlagen bei Kreditinstituten besteht, und (iii) einzelne Teilfonds von OGA mit mehreren Teilfonds, auf die im Gesetz Bezug genommen wird, sowie einzelne Wertpapierklassen, die im Rahmen eines OGA oder des Teilfonds eines OGA mit mehreren Teilfonds aufgelegt werden, vorausgesetzt, die Wertpapiere dieser Teilfonds oder Klassen sind institutionellen Anlegern vorbehalten.
Eine Befreiung von der Zeichnungssteuer gilt in folgenden Fällen:
- für den Wert der Vermögenswerte, die in Form von Anteilen oder Einheiten in anderen OGA vorliegen, soweit diese Anteile oder Einheiten bereits der im Gesetz über spezialisierte Investmentfonds vom 13. Februar 2007 in seiner aktuellen Fassung oder im Gesetz vorgesehenen Zeichnungssteuer unterliegen;
- für OGA sowie einzelne Teilfonds von OGA mit mehreren Teilfonds: deren Wertpapiere institutionellen Anlegern vorbehalten sind; undderen ausschliesslicher Zweck die kollektive Anlage in Geldmarktinstrumenten und die Platzierung von Einlagen bei Kreditinstituten ist; undderen gewichtete Portfoliorestlaufzeit 90 Tage nicht überschreitet; unddie von einer anerkannten Ratingagentur das höchstmögliche Rating erhalten haben;
- für OGA, deren Anteile (i) betrieblichen Versorgungswerken oder ähnlichen Anlagevehikeln, die auf Initiative eines oder mehrerer Arbeitgeber zugunsten ihrer Arbeitnehmer geschaffen wurden, und (ii) Unternehmen eines oder mehrerer Arbeitgeber, die die von ihnen gehaltenen Mittel investieren, um ihren Arbeitnehmern Altersversorgungsleistungen zu zahlen, vorbehalten sind; oder
- OGA sowie einzelne Teilfonds von Umbrella-OGA mit mehreren Teilfonds, deren Hauptzweck die Anlage in Mikrofinanzinstitutionen ist.
- für OGA sowie einzelne Teilfonds von OGA mit mehreren Teilfonds, (i) deren Wertpapiere an mindestens einer Börse oder an einem anderen geregelten Markt, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäss ist, notiert sind oder gehandelt werden und (ii) deren ausschliesslicher Zweck in der Nachbildung der Wertentwicklung eines Index oder mehrerer Indizes besteht.

Diese Steuer ist vierteljährlich auf der Grundlage des Nettovermögens des Fonds zu zahlen, das am Ende des Vierteljahrs, für das die Steuer erhoben wird, berechnet wird.
Bestimmte Dividenden- und Zinserträge aus dem Portfolio des Fonds können in ihren Herkunftsländern einer Quellensteuer unterliegen, für die unterschiedliche Sätze gelten.
Realisierte und nicht realisierte Kapitalwertsteigerungen des Fondsvermögens sind in Luxemburg nicht steuerpflichtig.
Für die Ausgabe von Fondsanteilen gegen Barmittel fällt in Luxemburg keine Stempelsteuer oder sonstige Steuer an. Der Fonds muss jedoch für seine Eintragung oder Satzungsänderungen eine fixe Eintragungsgebühr von EUR 75 zahlen.
Dividenden, Zinsen und Kapitalgewinne (sofern zutreffend), die der Fonds auf seine Anlagen erhält, können in den Herkunftsländern nicht erstattungsfähigen Quellensteuern oder sonstigen Steuern unterliegen. Es ist davon auszugehen, dass der Fonds möglicherweise nicht von den in Doppelbesteuerungsabkommen zwischen Luxemburg und den betreffenden Ländern vorgesehenen niedrigeren Quellensteuersätzen profitieren kann. Da der Fonds selbst von der Einkommensteuer befreit ist, kann die Quellensteuer in Luxemburg nicht erstattet werden. Ob die Gesellschaft von einem von Luxemburg geschlossenen Doppelbesteuerungsabkommen profitieren kann, muss jeweils im Einzelfall entschieden werden.
Der Fonds gilt in Luxemburg als mehrwertsteuerpflichtige Person ohne Vorsteuerabzugsrecht. Dienstleistungen, die als Fondsverwaltungsdienstleistungen gelten, sind von der Mehrwertsteuer befreit. Andere für den Fonds erbrachte Dienstleistungen
können potenziell mehrwertsteuerpflichtig sein und eine Registrierung des Fonds in Luxemburg für Mehrwertsteuer erfordern. Infolge der Mehrwertsteuerregistrierung befindet sich der Fonds in einer Lage, in der er die in Luxemburg als fällig geltende Mehrwertsteuer für im Ausland erworbene steuerpflichtige Dienstleistungen (oder in gewissem Masse Güter) selbst erklären kann.
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## von Anteilseignern

Grundsätzlich entstehen in Luxemburg keine Mehrwertsteuerverpflichtungen bezüglich Zahlungen des Fonds an seine Anteilseigner, sofern diese Zahlungen mit der Zeichnung ihrer Anteile verbunden sind und deshalb keine Zahlung für erbrachte steuerpflichtige Dienstleistungen darstellen.
Anteilseigner werden darauf hingewiesen, dass ausgeschüttete Dividenden in den meisten europäischen Ländern für gewöhnlich als Kapitalerträge behandelt werden und der Tausch zwischen Teilfonds in ihrem Wohnsitzland möglicherweise nicht steuerfrei ist. Der Fonds ist nicht haftbar für Steuerverbindlichkeiten der Anteilseigner in Verbindung mit ihren Anlagen im Fonds.
Anleger sollten sich bewusst sein, dass erhaltene Erträge oder Dividenden oder realisierte Gewinne eine zusätzliche Besteuerung im Land ihrer Staatsangehörigkeit, ihres Wohnsitzes, ihrer Gebietsansässigkeit und/oder Registrierung nach sich ziehen können.
Anleger sollten sich mit den möglichen steuerlichen Folgen einer Zeichnung, eines Kaufs, des Haltens oder Tauschs (sofern zutreffend), einer Rücknahme oder sonstigen Veräusserung von Anteilen gemäss den im Land ihrer Staatsangehörigkeit, ihres Wohnsitzes, ihrer Gebietsansässigkeit und/oder Registrierung geltenden Gesetzen vertraut machen und sich gegebenenfalls diesbezüglich an ihre Fachberater wenden.
Steueransässigkeit des Anteilseigners
Ein Anteilseigner wird nicht allein aus dem Grund steueransässig in Luxemburg, weil er Anteile hält, überträgt, tauscht oder liefert oder seine Rechte und Verpflichtungen als Anteilseigner ausübt, ausführt oder durchsetzt.
Nicht in Luxemburg gebietsansässige Anteilseigner
Anteilseigner, die nicht in Luxemburg gebietsansässig sind und weder eine ständige Betriebsstätte noch eine ständige Vertretung in Luxemburg unterhalten, der die Anteile zuzurechnen sind, sind in Luxemburg nicht einkommensteuerpflichtig für erhaltene Erträge und durch Verkauf, Veräusserung oder Rücknahme von Anteilen realisierte Kapitalgewinne.
Nicht gebietsansässige Anteilseigner, bei denen es sich um Unternehmen mit einer ständigen Betriebsstätte oder Vertretung in Luxemburg handelt, der die Anteile zuzurechnen sind, müssen sämtliche erhaltenen Erträge sowie sämtliche durch Verkauf, Veräusserung oder Rücknahme von Anteilen realisierten Kapitalgewinne als steuerpflichtiges Einkommen für die Steuerbemessung in Luxemburg erklären. Gleiches gilt für Einzelpersonen, die im Rahmen der Verwaltung einer beruflichen oder geschäftlichen Unternehmung handeln, die eine ständige Betriebsstätte oder Vertretung in Luxemburg unterhält, der die Anteile zuzurechnen sind. Steuerpflichtige Gewinne werden als Differenz zwischen dem Verkaufs-, Rückkaufs- oder Rücknahmepreis und dem niedrigeren Wert von Anschaffungs- oder Buchpreis der verkauften, zurückgekauften oder zurückgenommenen Anteile ermittelt.
In Luxemburg gebietsansässige Anteilseigner
In Luxemburg gebietsansässige Anteilseigner sind im Falle einer Rückerstattung von Kapital, das in den Fonds eingebracht wurde, nicht einkommensteuerpflichtig.
In Luxemburg gebietsansässige Einzelpersonen
Dividenden und sonstige Zahlungen aus Anteilen, die gebietsansässige Einzelpersonen als Anteilseigner erhalten, die im Rahmen der Verwaltung entweder ihres Privatvermögens oder ihrer beruflichen oder geschäftlichen Tätigkeit handeln, unterliegen der Einkommensteuer zu den progressiven üblichen Steuersätzen.
Kapitalgewinne, die durch Veräusserung von Anteilen durch gebietsansässige Einzelpersonen als Anteilseigner realisiert werden, die im Rahmen der Verwaltung ihres Privatvermögens handeln, sind nicht einkommensteuerpflichtig, sofern sie nicht entweder als spekulative Gewinne oder Gewinne aus einer wesentlichen Beteiligung gelten. Kapitalgewinne gelten als spekulativ und unterliegen daher der Einkommensteuer zum üblichen Steuersatz, wenn die Anteile weniger als sechs Monate nach ihrem Erwerb wieder veräussert werden oder der Zeitpunkt der Veräusserung vor dem ihres Erwerbs liegt. Eine Beteiligung gilt in einigen wenigen Fällen als wesentliche Beteiligung, insbesondere wenn (i) der Anteilseigner entweder allein oder gemeinsam mit seinem Ehepartner und/oder minderjährigen Kindern entweder direkt oder indirekt zu einem beliebigen Zeitraum während der fünf (5) Jahre vor der Realisierung des Gewinns mehr als zehn Prozent (10%) des Eigenkapitals des Fonds gehalten hat oder (ii) der Steuerzahler innerhalb der fünf Jahre vor der Übertragung kostenlos eine Beteiligung erworben hat, die eine erhebliche Beteiligung in den Händen des Veräusserers darstellte (oder gegebenenfalls der Veräusserer, falls innerhalb desselben Fünfjahreszeitraums mehrere aufeinander folgende Übertragungen stattfanden). Kapitalgewinne aus einer wesentlichen Beteiligung, die mehr als sechs Monate nach dem Erwerb realisiert werden, sind nach der Half-Global-Rate-Methode einkommenssteuerpflichtig (d. h. der für das Gesamteinkommen geltende Durchschnittssatz wird gemäss dem progressiven Einkommenssteuersatz berechnet, und der Durchschnittssatz wird zur Hälfte auf die aus der wesentlichen Beteiligung realisierten Kapitalgewinne angewandt). Als Veräusserung kann ein Verkauf, ein Tausch, ein Beitrag oder eine andere Art der Veräusserung von Anteilen zählen.
Kapitalgewinne, die aus der Veräusserung von Anteilen durch eine gebietsansässige Einzelperson realisiert werden, die im Rahmen der Verwaltung ihrer beruflichen oder geschäftlichen Tätigkeit handelt, sind zu den üblichen Steuersätzen einkommensteuerpflichtig. Steuerpflichtige Gewinne werden als Differenz zwischen dem Preis, zu dem die Anteile veräussert wurden und dem niedrigeren Wert des Anschaffungs- oder Buchpreises ermittelt.
In Luxemburg gebietsansässige Unternehmen
In Luxemburg gebietsansässige Unternehmen, die Anteilseigner sind, müssen in Luxemburg sämtliche Erträge sowie sämtliche aus der Übertragung, Veräusserung oder Rücknahme von Anteilen realisierten Kapitalgewinne als steuerpflichtiges Einkommen erklären.
Die Höhe der steuerpflichtigen Kapitalgewinne entspricht der Differenz zwischen dem Verkaufs- oder Rücknahmepreis und dem niedrigeren Wert des Zeichnungs- und Buchpreises der verkauften oder zurückgegebenen Anteile.
In Luxemburg gebietsansässige Unternehmen, die einer steuerlichen Sonderbehandlung unterliegen
In Luxemburg gebietsansässige Unternehmen, die einer steuerlichen Sonderbehandlung unterliegen (wie den Vorschriften für OGA, die dem Gesetz unterliegen, Spezialanlagefonds, die dem Gesetz vom 13. Februar 2007 in seiner geänderten Fassung unterliegen, und Familienvermögensverwaltungsgesellschaften, die dem Gesetz vom 11. Mai 2007 in seiner geänderten Fassung unterliegen), gelten in Luxemburg als steuerbefreit und sind daher in Luxemburg nicht einkommensteuerpflichtig.
Vermögenssteuer
In Luxemburg gebietsansässige und nicht gebietsansässige Anteilseigner, die über eine ständige Betriebsstätte oder Vertretung in Luxemburg verfügen, der die Anteile zuzurechnen sind, unterliegen im Allgemeinen der Vermögenssteuer. Ausnahmen gelten in folgenden Fällen: (i) eine gebietsansässige oder nicht gebietsansässige steuerpflichtige Einzelperson, (ii) ein OGA, der dem Gesetz unterliegt, (iii) eine Verbriefungsgesellschaft, die dem Gesetz über Verbriefungen vom 22. März 2004 in seiner geänderten Fassung unterliegt, (iv) eine Gesellschaft, die dem Gesetz über Wagniskapitalvehikel vom 15. Juni 2004 in seiner geänderten Fassung unterliegt, (v) ein spezialisierter Investmentfonds nach dem Gesetz vom 13. Februar 2007 in seiner geänderten Fassung, und (vi) eine Familienvermögensverwaltungsgesellschaft, die dem Gesetz vom 11. Mai 2007 in seiner geänderten Fassung unterliegt.
Gemäss dem Gesetz vom 18. Dezember 2015 würde für eine Verbriefungsgesellschaft, die dem Gesetz über Verbriefungen vom
22. März 2004 in seiner geänderten Fassung unterliegt, und eine Gesellschaft, die dem Gesetz vom 15. Juni 2004 über Wagniskapitalvehikel in seiner geänderten Fassung unterliegt, jedoch eine Mindestvermögenssteuer gelten.
Sonstige Steuern
Nach luxemburgischem Steuerrecht werden die Anteile von Anteilseignern, die Einzelpersonen und zum Zeitpunkt ihres Todes in Luxemburg steueransässig sind, in die Bemessungsgrundlage für die Erbschaftssteuer einbezogen. Im Gegensatz dazu wird keine Nachlass- oder Erbschaftssteuer auf die Übertragung von Anteilen nach dem Tod eines Anteilseigners erhoben, falls der Verstorbene zum Zeitpunkt seines Todes nicht zu Erbschaftssteuerzwecken in Luxemburg ansässig war.
Auf Schenkungen oder Spenden von Anteilen kann eine Schenkungssteuer erhoben werden, falls sie in eine luxemburgische notarielle Urkunde einbezogen oder in Luxemburg eingetragen wurden.
Die obigen Bestimmungen beruhen auf geltendem Recht und aktueller Praxis. Sie können daher Veränderungen unterliegen.
Potenziellen Anteilseignern wird empfohlen, sich über die für die Zeichnung, den Kauf, das Halten und die Realisierung von Anteilen geltenden Gesetze und Vorschriften (wie Steuer- und Devisenkontrollgesetze) in ihrem Herkunfts-, Wohnsitz- und Domizilland zu informieren oder beraten zu lassen.
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### FATCA

Infolge der Umsetzung von FATCA müsste der Fonds eine Quellensteuer von 30% auf Zahlungen von Erträgen (einschliesslich Dividenden und Zinsen) aus US-Quellen und auf die Bruttoerlöse aus Immobilienveräusserungen, die Zinsen oder Dividenden aus US- Quellen abwerfen, entrichten, sollte er nicht in der Lage sein, seine Verpflichtungen gegenüber den US-Steuerbehörden einzuhalten. Letzteres hängt davon ab, ob jeder Anteilseigner des Fonds seiner Verpflichtung nachkommt und die notwendigen personenbezogenen Daten zur Verfügung stellt, die vom Fonds verlangt werden.
Ein Anteilseigner, der die verlangten Dokumente und Informationen nicht zur Verfügung stellt, könnte für die Zahlung sämtlicher Steuern und Gebühren haften, die vom Fonds getragen werden und ihm aufgrund der Nicht-Einhaltung seiner Verpflichtung zur Angabe FATCA-bezogener Informationen zuzuschreiben ist.
Der Fonds wird sich nach Kräften bemühen, die notwendigen Informationen von den Anteilseignern zu erhalten, um diese Bestimmungen einzuhalten und gegebenenfalls sämtliche getragenen oder sämtliche gemäss FATCA abzugspflichtigen Steuern von den Anteilseignern weiterzuleiten, denen diese Besteuerung aufgrund des Versäumnisses, Informationen zur Verfügung zu stellen, anzulasten ist. Derzeit lässt sich jedoch noch nicht abschätzen, ob und auf welche Weise die Existenz von Anteilseignern, die die FATCA-Bestimmungen nicht einhalten, Auswirkungen auf die übrigen Anteilseigner des Fonds hat.
Allen Anlegern und Anteilseignern wird empfohlen, Rücksprache mit ihren Steuerberatern zu halten, um festzustellen, ob und wie ihre Anlagen in den Fonds potenziell von FATCA beeinflusst werden.
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### Common Reporting Standard

Der Fonds kann dem Standard und seinem CRS wie im CRS-Gesetz ausgeführt unterliegen.
Gemäss den Bedingungen des CRS-Gesetzes wird der Fonds voraussichtlich als in Luxemburg meldepflichtiges Finanzinstitut behandelt. Als solches wird der Fonds ab dem 30. Juni 2017 und unbeschadet anderer geltender Datenschutzbestimmungen, die in der Fondsdokumentation genannt sind, der luxemburgischen Steuerbehörde jährlich CRS-Informationen unter anderem im Zusammenhang mit der Identifizierung von Positionen von und Zahlungen an (i) bestimmte meldepflichtige Personen und (ii) beherrschende Personen bestimmter NFEs, die selbst meldepflichtige Personen sind, melden müssen. Die CRS-Informationen umfassen personenbezogene Daten über die meldepflichtigen Personen.
Die Fähigkeit des Fonds, seinen Meldepflichten im Rahmen des CRS-Gesetzes nachzukommen, ist davon abhängig, dass jeder Anteilseigner den Fonds mit den CRS-Informationen sowie entsprechenden Belegen versorgt. In diesem Zusammenhang werden die Anteilseigner darauf hingewiesen, dass der Fonds als Datenkontrolleur sämtliche CRS-Informationen zu den im CRS-Gesetz
genannten Zwecken verarbeitet. Die Anteilseigner verpflichten sich, ihre beherrschenden Personen gegebenenfalls darüber zu informieren, dass der Fonds ihre CRS-Informationen verarbeitet.
Die Anteilseigner werden ferner darüber in Kenntnis gesetzt, dass die CRS-Informationen über meldepflichtige Personen im Sinne des CRS-Gesetzes jährlich zu den im CRS-Gesetz genannten Zwecken den luxemburgischen Steuerbehörden gemeldet werden. Insbesondere werden meldepflichtige Personen darauf hingewiesen, dass ihnen bestimmte von ihnen ausgeführte Transaktionen durch die Ausstellung von Auszügen gemeldet werden und ein Teil dieser Informationen als Grundlage für die jährliche Meldung an die luxemburgische Steuerbehörde dient.
Gleichermassen verpflichten sich die Anteilseigner, den Fonds innerhalb von dreissig (30) Tagen nach Erhalt dieser Auszüge zu informieren, falls darin enthaltene personenbezogene Daten nicht richtig sein sollten. Die Anteilseigner und potenzielle Anleger verpflichten sich zudem, den Fonds spätestens dreissig (30) Tage nach Eintritt von Änderungen über die entsprechenden Änderungen zu informieren und ihm diesbezügliche Belege vorzulegen.
Anteilseigner, die den Aufforderungen des Fonds bezüglich CRS-Informationen oder entsprechenden Belegen nicht nachkommen, können für Bussgelder haftbar gemacht werden, die dem Fonds auferlegt werden und auf das Versäumnis des Anteilseigners zurückzuführen sind, die CRS-Informationen zur Verfügung zu stellen, oder vorbehaltlich der Offenlegung der CRS-Informationen durch den Fonds an die luxemburgischen Steuerbehörden.
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