# Rules for haircuts (must be defined individually)
Collateral shall be valued daily on the basis of available market prices and taking account of reasonable conservative discounts (haircuts), that the Management Company prescribes for each investment class on the basis of its rules for haircuts. Depending upon the nature of the received collateral, these rules take account of various factors, such as for example the creditworthiness of the issuer, the duration, the currency, the price volatility of the assets and if necessary the result of liquidity stress tests that the Investment Company has conducted under normal and extraordinary liquidity conditions. The table set out below shows the haircuts that the Management Company considers reasonable on the day of this Prospectus. These respective values are subject to change.
|  | Valuation multiplier (%) |
| --- | --- |
|  Collateral instrument	 |  |
| Cash (in the reference currency of the sub-fund) | 95 |
| Cash (not in the reference currency of the sub-fund) | 85 |
| Government bonds (debentures issued or expressly guaranteed by the following countries (does not, for exam- ple, contain any implicitly guaranteed liabilities): Austria, Belgium, Denmark, France, Germany, the Netherlands, Sweden, the United Kingdom and the USA, insofar as these respective countries have a minimum rating of AA- /Aa3 and such debentures can be valued daily at market prices (mark to market).) |
| Maturity ≤ 1 year | 90 |
| Maturity > 1 year and residual maturity ≤ 5 years | 85 |
| Maturity > 5 years and residual maturity ≤ 10 years | 80 |
| Corporate securities (debentures that have been issued or expressly guaranteed by a company (with the excep- tion of financial institutions) and (i) have a minimum rating of AA-/Aa3, (ii) are furnished with a residual maturity of up to 10 years, and (iii) are denominated in USD, EUR or GBP) |
| Maturity ≤ 1 year | 90 |
| Maturity > 1 year and residual maturity ≤ 5 years | 85 |
| Maturity > 5 years and residual maturity ≤ 10 years | 80 |

Translation (ENDE, 2022-05-01):
# Regeln für Haircuts (muss individuell festgelegt werden)
Sicherheiten werden täglich anhand der verfügbaren Marktpreise und unter Berücksichtigung angemessen konservativer Abschläge (Haircuts) bewertet, die die Verwaltungsgesellschaft für jede Anlageklasse auf der Grundlage ihrer Regeln für Haircuts bestimmt. Je nach Art der entgegengenommenen Sicherheiten tragen diese Regeln diversen Faktoren Rechnung, wie beispielsweise der Kreditwürdigkeit des Emittenten, der Laufzeit, der Währung, der Preisvolatilität der Vermögenswerte und ggf. dem Ergebnis von Liquiditäts-Stresstests, die die Anlagegesellschaft unter normalen und aussergewöhnlichen Liquiditätsbedingungen durchgeführt hat. In der untenstehenden Tabelle sind die Haircuts, die die Verwaltungsgesellschaft zum Tag dieses Prospekts für angemessen hält, aufgeführt. Diese Werte können sich jeweils ändern.
| Sicherungsinstrument | Bewertungs-mul- tiplikator (%) |
| --- | --- |
| Bargeld (in Referenzwährung des Teilfonds) | 95 |
| Bargeld (nicht in Referenzwährung des Teilfonds) | 85 |
| Staatsanleihen (Schuldverschreibungen, die von den folgenden Ländern begeben oder ausdrücklich garantiert wurden (beinhaltet beispielsweise keine implizit garantierten Verbindlichkeiten): Österreich, Belgien, Däne- mark, Frankreich, Deutschland, die Niederlande, Schweden, das Vereinigte Königreich und die USA, sofern diese Länder jeweils ein Mindest-Rating von AA-/Aa3 aufweisen und solche Schuldverschreibungen täglich zu Marktpreisen bewertet werden können (mark to market).) |
| Laufzeit ≤ 1 Jahr | 90 |
| Laufzeit > 1 Jahr und Restlaufzeit ≤ 5 Jahre | 85 |
| Laufzeit > 5 Jahre und Restlaufzeit ≤ 10 Jahre | 80 |

| Sicherungsinstrument | Bewertungs-mul- tiplikator (%) |
| --- | --- |
| Unternehmenstitel (Schuldverschreibungen, die von einem Unternehmen (mit Ausnahme von Finanzinstituten) begeben oder ausdrücklich garantiert wurden und (i) über ein Mindestrating von AA-/Aa3 verfügen, (ii) mit einer Restlaufzeit von maximal 10 Jahren ausgestattet sind und (iii) auf USD, EUR oder GBP lauten) |
| Laufzeit ≤ 1 Jahr | 90 |
| Laufzeit > 1 Jahr und Restlaufzeit ≤ 5 Jahre | 85 |
| Laufzeit > 5 Jahre und Restlaufzeit ≤ 10 Jahre | 80 |