The Fund will seek to achieve its investment objective by investing in an actively managed portfolio of Fixed Income Securities of which at least 80% will be invested in Covered Bonds in accordance with the policies set out below. Covered Bonds are securities issued by a financial institution and backed by a group of loans residing on the balance sheet of the financial institution known as the “cover pool”. The assets in the pools can consist of high quality private mortgage loans or public sector loans or a mix of the two. The Fund will seek to apply the Investment Advisor’s total return investment process and philosophy in its selection of investments. Top-down and bottom-up strategies are used to identify multiple diversified sources of value to generate consistent returns. Top-down strategies are deployed taking into account a macro view of the forces likely to influence the global economy and financial markets over the medium term. Bottom-up strategies drive the security selection process and facilitate the identification and analysis of undervalued securities.
The Fund is considered to be actively managed in reference to the Index by virtue of the fact that the Bloomberg Euro Aggregate Covered 3% Cap Index (the "Index") is used for duration measurement and for performance comparison purposes. Certain of the Fund’s securities may be components of and may have similar weightings to the Index. However, the Index is not used to define the portfolio composition of the Fund or as a performance target and the Fund may be wholly invested in securities which are not constituents of the Index.
The Fund will utilize a covered bond strategy that seeks to deploy the Investment Advisor’s total return investment process and philosophy. This process includes both top-down and bottom-up decision-making inputs to help the Investment Advisor to identify multiple sources of value. Top-down strategies focus on both short-term and longer- term global macroeconomic considerations and provide context for geographical allocations. Bottom-up strategies examine the profiles of individual covered bonds which the Investment Advisor believes offer the best risk and return profile.
The Fund will not invest in asset-backed securities, credit-linked notes and other transferable securities whose yield or repayment is linked to credit risks or that are used to transfer the credit risk of a third party.
The Fund may invest up to a maximum of 20% of its Net Asset Value in Fixed Income Instruments which are not Covered Bonds and which are issued by corporates (excluding financials) which are rated AA- or above by S&P (or equivalently by Moody’s or Fitch) or, if unrated, determined by the Investment Advisor to be of comparable quality. The Fund will hold less than 5% of Net Asset Value in Fixed Income Instruments issued by an individual issuer. The Fund may invest up to a maximum of 10% of its Net Asset Value in residential mortgage-backed securities rated AA or above by S&P (or such other equivalent ratings by Moody’s or Fitch or, if unrated, determined by the Investment Advisor to be of comparable quality) and Fixed Income Instruments issued by corporates which are rated between A+ and BBB- by S&P (or such other equivalent ratings by Moody’s or Fitch or, if unrated, determined by the Investment Advisor to be of comparable quality). All investments made by the Fund will be of investment grade at the time of purchase. The Fund may also invest in Fixed Income Instruments issued or guaranteed by governments, their agencies or instrumentalities or supranationals.
The Fund may hold both non-Euro denominated Fixed Income Instruments and Non-Euro denominated currency positions. Non-Euro denominated currency exposure may be generated where positions are entered into to alter the currency exposure of the Fund or where coupon payments are received in a Non-Euro currency. However, such Non-Euro denominated currency exposure is limited to 10% of the Net Asset Value of the Fund.
The average portfolio duration of the Fund will normally remain within +/- 2 years of the Index. The Index tracks the performance of euro-denominated covered bonds. Inclusion is based on the currency denomination of the issue and not the domicile of the issuer. Qualifying securities must have an investment grade rating (based on an average of Moody’s, S&P and Fitch), at least one year remaining term to final maturity, a fixed coupon schedule and a minimum amount outstanding of EUR 300 million. Index constituents are capitalization-weighted, based on their current amount outstanding, provided the total allocation to an individual issuer does not exceed 3%. Further details on the Index are available from the Investment Advisor upon request.
The various efficient portfolio management techniques (including without limitation when issued, delayed delivery, forward commitment, repurchase and reverse repurchase and securities lending transactions) are subject to the limits and conditions set down by the Central Bank from time to time and are more fully described under the
heading “Efficient Portfolio Management and Securities Financing Transactions” of the Prospectus. There can be no assurance that the Investment Advisor will be successful in employing these techniques.
Subject to the Regulations as set forth in Appendix 3 of the Prospectus and as more fully described under the headings “Efficient Portfolio Management and Securities Financing Transactions” and “Characteristics and Risks of Securities, Derivatives, Other Investments and Investment Techniques”, the Fund may use derivative instruments. The Fund will predominantly use swap agreements (which may be listed or over-the- counter) but may also use futures and currency forwards. Such derivative instruments may be used (i) for hedging purposes and/or (ii) efficient portfolio management purposes as set out below and/or (iii) for investment purposes. For example, the Fund may use derivatives (i) as a substitute for taking a position in the underlying asset where the Investment Advisor feels that a derivative exposure to the underlying asset represents better value than a direct exposure, (ii) to tailor the Fund’s interest rate exposure to the Investment Advisor’s outlook for interest rates, and/or (iii) to gain an exposure to the composition and performance of a particular bond or fixed income related index (details of which shall be available from the Investment Advisor and provided always, and subject to the Annex, that the Fund may not have an indirect exposure through an index to an instrument, issuer or currency to which it cannot have a direct exposure). Details of any financial indices used by the Fund will be provided to Shareholders by the Investment Advisor on request and will be set out in the Company’s semi-annual and annual accounts. In any event, however, the financial indices to which the Fund may gain exposure will typically be rebalanced on a monthly, quarterly, semi-annual or annual basis. The costs associated with gaining exposure to a financial index will be impacted by the frequency with which the relevant financial index is rebalanced. Where the weighting of a particular constituent in the financial index exceeds the UCITS investment restrictions, the Investment Advisor will as a priority objective look to remedy the situation taking into account the interests of Shareholders and the Fund. Any such indices will be used in accordance with the requirements of the Central Bank.Only derivative instruments listed in the Company’s risk management process and cleared by the Central Bank may be utilised.
The use of derivative instruments may expose the Fund to the risks disclosed under the headings “General Risk Factors” and detailed under “Characteristics and Risks of Securities, Derivatives, Other Investments and Investment Techniques”. Position exposure to underlying assets of derivative instruments (other than index based derivatives), when combined with positions resulting from direct investments, will not exceed the investment limits set out in Appendix 3 of the Prospectus. Although the use of derivatives will give rise to an additional leveraged exposure and may create synthetic short positions (i.e. positions which are in economic terms equivalent to short positions as described below), the level of leverage (calculated as described below) for the Fund is typically expected to range from 0% to 500% of Net Asset Value. However, the Fund’s leverage may increase to higher levels, for example, at times when the Investment Advisor deems it most appropriate to use derivative instruments to alter the Fund’s interest rate, currency or credit exposure.
The leverage figure is calculated using the sum of the notionals of the derivatives used as is required by the Central Bank and as such does not take into account any netting and hedging arrangements that the Fund has in place at any time.
Where the Investment Advisor believes it appropriate to do so as a result of detailed investment analysis, the Fund may use derivatives to create synthetic short positions. Synthetic short positions are positions which are in economic terms equivalent to short positions and will be implemented through the use of financial derivative instruments in accordance with the Central Bank’s requirements. The Fund will take long and synthetic short positions over a variety of time periods in accordance with the requirements of the Central Bank. Further information on the Fund’s use of derivatives is set out below. The proportion of long to short exposure in the Fund will depend on the market conditions at any given time. It is possible that the Fund may have long only exposure, or conversely short only exposure at any point in time. Although under normal market conditions it is not anticipated that the fund would be directionally short, on a net basis. Such positions may be taken across various asset classes contemplated under the investment policy of the Fund as set out herein. When calculated using the gross notional value of any derivatives in the Fund and the market value of any direct investments, the combination of total gross long positions and total gross short positions are not expected to exceed 700% of the Net Asset Value of the Fund. For further information, please refer to the paragraph in this section of the Supplement outlining the level of leverage expected for the Fund which is calculated using the sum of the notionals of the derivatives used.
The market risk associated with the use of derivatives will be covered and will be risk managed using the Value at Risk (“VaR”) methodology in accordance with the Central Bank’s requirements. VaR is a statistical methodology that predicts, using historical data, the likely maximum daily loss that the Fund could lose. calculated to a one- tailed 99% confidence level. However there is a 1% statistical chance that the daily VaR number may be exceeded. The VaR approach uses a historical observation period and thus the VaR result may be biased if abnormal market conditions are not prevalent or are omitted from the historical observation period. Accordingly, the Fund could suffer significant losses in abnormal market conditions.
The Fund intends to use the Absolute VaR model. Accordingly, the VaR of the Fund’s portfolio will not exceed 20% of the NAV of the Fund and the holding period shall be 20 days. The historical observation period shall not be less than one year. It should be noted that the above limit is the current VaR limit required by the Central Bank. However, should the VaR model for the Fund or the Central Bank limits change, the Fund will have the ability to avail of such new model or limits by updating this Supplement and the Risk Management Process of the Company accordingly. The measurement and monitoring of all exposures relating to the use of derivative instruments will be performed on at least a daily basis.
Securities, as detailed above, in which the Fund may invest will be listed or traded on the recognised exchanges and markets outlined in Appendix 2 of the Prospectus.
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###### Environmental and Social Characteristics

Translation (ENDE, 2023-09-29):
Der Teilfonds versucht, sein Anlageziel durch Anlagen in ein aktiv verwaltetes, aus Rentenwerten bestehendes Portfolio zu erreichen, wovon gemäß den nachstehenden Richtlinien mindestens 80 % in gedeckten Schuldverschreibungen angelegt werden. Gedeckte Schuldverschreibungen sind Wertpapiere, die von einem Finanzinstitut emittiert und von einer Darlehensgruppe unterlegt sind, die in der Bilanz des Finanzinstituts ausgewiesen ist und als „Forderungs-Pool“ bezeichnet wird. Die Vermögenswerte in den Pools können aus privaten Hypothekendarlehen hoher Qualität oder Darlehen des öffentlichen Sektors oder einer Mischung aus beiden bestehen. Der Teilfonds ist bestrebt, bei der Auswahl der Anlagen den Total-Return-Anlageprozess und die Philosophie des Anlageberaters anzuwenden. Top-Down- und Bottom-Up-Strategien werden verwendet, um mehrere diversifizierte Werte zu identifizieren, damit gleichbleibende Renditen erzielt werden können. Bei der Anwendung von Top-Down-Strategien werden die Kräfte insgesamt berücksichtigt, die sich mittelfristig auf die Weltwirtschaft und die Finanzmärkte auswirken. Bottom-Up-Strategien beeinflussen das Wertpapierauswahlverfahren und unterstützen die Identifizierung und Analyse unterbewerteter Wertpapiere.
Der Fonds gilt als aktiv in Bezug auf den Index verwaltet, da der Bloomberg Euro Aggregate Covered 3% Cap Index (der „Index“) für die Messung der Duration und zu Zwecken des Wertentwicklungsvergleichs verwendet wird. Bestimmte Wertpapiere des Fonds können Bestandteile des Index sein und ähnliche Gewichtungen wie dieser aufweisen. Allerdings wird der Index nicht zur Definition der Portfoliozusammensetzung des Fonds oder als Performanceziel verwendet und der Fonds kann vollständig in Wertpapieren investiert sein, die nicht Bestandteil des Index sind.
Der Fonds verwendet eine Pfandbriefstrategie, die darauf abzielt, den Total-Return-Anlageprozess und die Philosophie des Anlageberaters einzusetzen. Dieser Prozess umfasst sowohl Top-Down- als auch Bottom-up-Entscheidungsfindungsfaktoren, um dem Anlageberater zu helfen, mehrere Wertquellen zu identifizieren. Top-Down-Strategien sind auf kurz- und längerfristige globale, makroökonomische Erwägungen ausgerichtet und geben den Kontext für geografische Allokationen. Bottom-Up-Strategien prüfen die Profile einzelner Pfandbriefe, die nach Ansicht des Anlageberaters das beste Risiko-
/Ertragsprofil bieten.
Der Teilfonds investiert nicht in forderungsbesicherte Wertpapiere, Kreditderivate oder andere übertragbare Wertpapiere, deren Rendite oder Rückzahlung mit Kreditrisiken verbunden ist oder die dazu verwendet werden, um das Kreditrisiko eines Dritten zu übertragen.
Der Teilfonds kann bis zu 20 % seines Nettoinventarwerts in Rentenwerte anlegen, bei denen es sich nicht um gedeckte Schuldverschreibungen handelt und die von Unternehmen (mit Ausnahme von Finanzinstituten) ausgegeben werden, die S&P mit AA- oder besser bewertet (oder Moody’s oder Fitch entsprechend), oder die, falls sie nicht bewertet sind, nach Meinung des Anlageberaters von vergleichbarer Qualität sind. Der Teilfonds hält weniger als 5 % des Nettoinventarwerts in Rentenwerken eines einzelnen Emittenten. Der Teilfonds kann bis zu 10 % seines Nettoinventarwerts in RMBS anlegen, die S&P mit AA oder höher bewertet (oder Moody’s oder Fitch entsprechend, oder, falls sie nicht bewertet sind, nach Meinung des Anlageberaters von vergleichbarer Qualität sind), sowie in Rentenwerte, die von Unternehmen emittiert werden, die S&P mit A+ und BBB- bewertet (oder Moody’s oder Fitch entsprechend, oder, falls sie nicht bewertet sind, nach Meinung des Anlageberaters von vergleichbarer Qualität sind). Alle vom Teilfonds getätigten Anlagen haben zum Zeitpunkt des Erwerbs Anlagequalität. Darüber hinaus kann der Teilfonds in Rentenwerte anlegen, die von Regierungen, ihren Behörden oder Gebietskörperschaften oder von überstaatlichen Emittenten ausgegeben werden.
Der Teilfonds darf sowohl Rentenwerte als auch Devisenpositionen halten, die nicht auf EUR lauten. Nicht auf den Euro lautende Währungsbeteiligungen dürfen eingegangen werden, wenn dies dazu dient, das Währungsrisiko des Teilfonds zu verändern oder wenn Kuponzahlungen in einer anderen Währung als dem Euro eingehen. Allerdings sind diese nicht auf den Euro lautende Währungsbeteiligungen auf 10 % des Nettoinventarwerts des Teilfonds beschränkt.
Die durchschnittliche Portfolio-Duration des Teilfonds liegt grundsätzlich innerhalb eines Bereichs von
+/- 2 Jahren des Index. Der Index verfolgt die Wertentwicklung der auf Euro lautenden gedeckten
Schuldverschreibungen. Die Aufnahme basiert auf der Währung, auf die der Titel lautet, nicht auf dem Domizil des Emittenten. Bei den zulässigen Wertpapieren muss es sich um erstklassige Anlagepapiere handeln (basierend auf einem Durchschnitt von Moody’s, S&P und Fitch), sie müssen eine Restlaufzeit von mindestens einem Jahr, einen festen Kuponplan und einen ausstehenden Mindestbetrag von EUR 300 Mrd. aufweisen. Im Index enthaltene Titel müssen aufgrund ihres aktuell ausstehenden Betrags kapitalisierungsgewichtet werden, wobei die Gesamtallokation für jeden einzelnen Emittenten nicht höher als 3 % sein darf. Weitere Einzelheiten zum Index sind auf Anfrage beim Anlageberater erhältlich.
Die unterschiedlichen effizienten Portfolioverwaltungstechniken (einschließlich beispielsweise Transaktionen per Erscheinen, auf verzögerter Lieferungsbasis, mit Terminpositionen, Pensionsgeschäfte, umgekehrte Pensionsgeschäfte sowie Wertpapierleihgeschäfte) unterliegen den von der Zentralbank von Zeit zu Zeit jeweils vorgegebenen Einschränkungen und Bedingungen und sind im Prospekt unter der Überschrift „Effiziente Portfolioverwaltung und Wertpapierfinanzierungsgeschäfte“ genauer beschrieben. Es kann nicht gewährleistet werden, dass der Anlageberater beim Einsatz dieser Techniken erfolgreich sein wird.
Der Teilfonds darf gemäß den in Anhang 3 des Prospekts dargelegten und ausführlicher unter den Überschriften	„Effiziente	Portfolioverwaltung	und	Wertpapierfinanzierungsgeschäfte“	und
„Eigenschaften	und		Risiken		von	Wertpapieren,	Derivaten,	sonstigen	Anlagen	und Anlagetechniken“ beschriebenen Vorschriften auch derivative Instrumente eingehen. Der Teilfonds verwendet vor allem Swaps (die notiert oder im Freiverkauf gehandelt werden können), kann jedoch auch Futures und Devisenterminkontrakte einsetzen. Derartige derivative Instrumente können (i) für Absicherungszwecke	und/oder	(ii)	die	effiziente	Portfolioverwaltung	gemäß		nachstehender Beschreibung und/oder (iii) für Anlagezwecke verwendet werden. Der Fonds darf beispielsweise Derivate (i) als Ersatz für den Aufbau einer Position eines Basiswerts verwenden, wenn der Anlageberater der Ansicht ist, dass ein derivatives Engagement auf den Basiswert einen besseren Wert bietet als ein direktes Engagement, (ii) verwenden, um das Zinsengagement des Fonds an die Zinsprognose des Anlageberaters anzugleichen und/oder (iii) verwenden, um ein Engagement hinsichtlich der Zusammensetzung und Wertentwicklung eines bestimmten Rentenindex bzw. eines anleihebezogenen Index (zu dem vom Anlageberater detaillierte Informationen bereitgestellt wurden, und jeweils unter der Maßgabe, und vorbehaltlich des Anhangs, dass der Fonds über einen Index kein indirektes Engagement bei einem Instrument, einem Emittenten oder einer Währung eingeht, bei dem/der ein direktes Engagement nicht zulässig wäre) einzugehen. Weitere Angaben über die von dem Teilfonds eingesetzten Finanzindizes werden den Anteilinhabern auf Anfrage vom Anlageberater zur Verfügung gestellt und in den Halbjahres- und Jahresberichten der Gesellschaft aufgeführt. In jedem Fall werden die Finanzindizes, über die der Teilfonds ein Engagement eingeht, normalerweise monatlich, vierteljährlich, halbjährlich oder jährlich neu gewichtet. Die Kosten, die mit einem Engagement gegenüber einem Finanzindex verbunden sind, werden durch die Häufigkeit beeinflusst, mit der der jeweilige Finanzindex neu gewichtet wird. Übertrifft die Gewichtung eines bestimmten in dem Finanzindex vertretenen Titel die OGAW-Anlagebeschränkungen, wird sich der Anlageberater vor allem bemühen, die Situation zu beheben, wobei die Interessen der Anteilinhaber und des Teilfonds berücksichtigt werden. Solche Indizes werden gemäß den Anforderungen der Zentralbank verwendet. Lediglich derivative Instrumente, die im Risikomanagementprozess der Gesellschaft aufgeführt und von der Zentralbank zugelassen werden, können eingesetzt werden.
Durch die Verwendung von derivativen Instrumenten kann der Teilfonds den Risiken ausgesetzt sein, die im Abschnitt „Allgemeine Risikofaktoren“ aufgeführt und im Abschnitt „Eigenschaften und Risiken von Wertpapieren, Derivaten, sonstigen Anlagen und Anlagetechniken“ detailliert beschrieben sind. Die Beteiligung über einzelne Positionen am Basisvermögen derivativer Instrumente (ausgenommen indexbasierte Derivate) wird die in Anhang 3 des Prospekts vorgegebenen Anlagegrenzen, sofern sie mit Positionen aus direkten Anlagen kombiniert sind, nicht überschreiten. Obwohl der Einsatz von Derivaten zu einem zusätzlichen gehebelten Engagement führen wird und dies zu synthetischen Short-Positionen führen (d. h. Positionen, die in wirtschaftlicher Hinsicht Short- Positionen entsprechen, wie nachstehend beschrieben), dürfte die erwartete Hebelwirkung (wie nachstehend beschrieben berechnet) für den Teilfonds dürfte zwischen 0 % und 500 % des Nettoinventarwerts liegen. Jedoch kann die Hebelwirkung des Teilfonds auf höhere Werte steigen, wenn es der Anlageberater beispielsweise für am angemessensten hält, derivative Instrumente zur Änderung des Zinssatzes oder des Währungs- oder Kreditengagements des Teilfonds einzusetzen.
Die Hebelwirkung wird wie von der Zentralbank gefordert mithilfe der Summe der Nominalwerte der eingesetzten Derivate berechnet und berücksichtigt daher keine vom Teilfonds eingegangenen Netting- und Absicherungsvereinbarungen.
Erachtet der Anlageberater es auf Basis detaillierter Analysen als angebracht, kann der Teilfonds Derivate einsetzen, um synthetische Short-Positionen einzugehen. Synthetische Short-Positionen sind Positionen, die in wirtschaftlicher Hinsicht Short-Positionen entsprechen und über den Einsatz derivativer Finanzinstrumente in Übereinstimmung mit den Anforderungen der Zentralbank eingegangen werden. Der Fonds wird im Einklang mit den Anforderungen der Zentralbank Long- und synthetische Short-Positionen über verschiedene Zeiträume aufbauen. Weitere Angaben über den Einsatz von Derivaten im Fonds sind nachstehend aufgeführt. Das Verhältnis zwischen Long- und Short- Engagements des Fonds hängt von den Marktbedingungen zum jeweiligen Zeitpunkt ab. Es kann vorkommen, dass der Fonds zu einem beliebigen Zeitpunkt ein reines Long-Engagement oder umgekehrt ein reines Short-Engagement hat. Es wird jedoch nicht erwartet, dass der Fonds unter normalen Marktbedingungen insgesamt ein Short-Engagement haben wird. Derartige Positionen können über verschiedene Anlagenklassen hinweg aufgebaut werden, die in der hierin dargelegten Anlagepolitik des Fonds vorgesehen sind. Wenn sie unter Verwendung des Bruttonennwerts aller Derivate im Fonds und des Marktwerts aller Direktanlagen berechnet werden, wird die Kombination aller Brutto-Long-Positionen und aller Brutto-Short-Positionen voraussichtlich nicht mehr als 700 % des Nettoinventarwerts des Fonds betragen. Weitere Informationen finden Sie in dem Absatz in diesem Abschnitt des Nachtrags, der die voraussichtliche Hebelung des Fonds darlegt, die unter Verwendung der Summe der Nennwerte der eingesetzten Derivate berechnet wird.
Das Marktrisiko in Zusammenhang mit Derivaten wird abgedeckt und mithilfe der Value-at-Risk- Methode („VaR“) gemäß den Anforderungen der Zentralbank verwaltet werden. Das Risikopotenzialverfahren („VaR“-Methode) ist ein statistisches Verfahren, das mithilfe historischer Daten den voraussichtlichen täglichen Höchstverlust prognostiziert, den der Teilfonds mit 99 %iger statistisch ermittelter Sicherheit erleiden könnte. Dennoch besteht statistisch zu (1) einem Prozent die Möglichkeit, dass die tägliche Risikopotenzialziffer („VaR-Ziffer“) überschritten werden könnte. Der VaR-Ansatz legt einen historischen Beobachtungszeitraum zugrunde, so dass das VaR-Resultat dadurch verfälscht werden kann, dass keine abnormalen Marktbedingungen vorherrschen oder im historischen Beobachtungszeitraum vergessen wurden. Daher können Anleger unter abnormalen Marktbedingungen hohe Verluste erleiden.
Der Teilfonds beabsichtigt, das absolute VaR-Modell zu verwenden. Dementsprechend wird der VaR- Wert des Teilfondsportfolios 20 % des NIW des Teilfonds nicht überschreiten und die Haltedauer beträgt 20 Tage. Der historische Beobachtungszeitraum beträgt mindestens ein Jahr. Es sollte beachtet werden, dass der oben angegebene Grenzwert dem aktuellen, von der Zentralbank vorgegebenen Grenzwert für VaR entspricht. Sollten sich das VaR-Modell des Teilfonds oder die Grenzwerte der Zentralbank ändern, hat der Teilfonds die Möglichkeit, diese neuen Modelle oder Grenzwerte durch eine entsprechende Aktualisierung dieses Nachtrags und des Risikomanagementprozesses der Gesellschaft anzuwenden. Die Messung und Überwachung sämtlicher Engagements in Zusammenhang mit dem Einsatz derivativer Instrumente werden mindestens täglich durchgeführt.
Die vorstehend beschriebenen Wertpapiere, in die der Teilfonds investieren kann, werden an den anerkannten Börsen und Märkten, wie in Anhang 2 des Prospekts aufgelistet, notiert oder gehandelt.
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##### Ökologische und soziale Merkmale