## Le Compartiment est géré de manière active indépendamment de tout indice de référence.
Le Compartiment cherche à atteindre son objectif en investissant principalement dans des actions cotées (y compris des REIT), des titres assimilés à des actions et des titres de créance négociables émis par des sociétés du monde entier qui font partie de l'univers des infrastructures, y compris des titres assimilés à des actions de Master Limited Partnerships (MLP) jusqu'à 10 % de son actif net, et des titres de créance assimilés de MLP. Ces instruments peuvent inclure des actions, des obligations, des actions de préférence et, à titre accessoire, des obligations convertibles. L'univers des infrastructures se compose de sociétés spécialisées dans le développement, la gestion et l'exploitation d'infrastructures qui fournissent des services publics essentiels afin de faciliter la croissance économique, tels que l'énergie, les transports, les télécommunications, les infrastructures sociales et les services aux collectivités.
Les titres liés aux MLP sont des titres négociables cotés sur des marchés réglementés aux États-Unis, émis par des entités considérées comme des partnerships aux fins de l'impôt fédéral américain sur le revenu. L'actif d'un MLP consiste en une participation dans une société en commandite – l'entité opérationnelle – qui elle-même détient des filiales et des actifs d'exploitation.
Le Compartiment investira dans des titres de créance négociables principalement de qualité Investment Grade de tous types d'émetteurs, y compris des warrants et jusqu'à 10 % de son actif net, dans des titres adossés à des actifs (asset-backed securities). Le Compartiment peut également investir dans des titres de créance négociables de qualité Sub-Investment Grade.
Les titres de qualité Investment Grade seront notés au minimum BBB- par Standard & Poor's ou l'équivalent par Moody's ou Fitch, ou seront considérés comme étant de qualité équivalente par le Gestionnaire Financier en l'absence de note.
Toutefois, le Compartiment n'investit pas dans des titres notés CCC+ ou en dessous par Standard & Poor's ou l'équivalent par Moody's ou Fitch. Si deux agences de notation attribuent des notes différentes à un même titre, la note la plus basse des deux sera retenue et si trois agences de notation affectent des notes différentes, la deuxième note la plus élevée sera prise en compte. Les titres non notés doivent présenter une qualité que le Gestionnaire Financier considère comme équivalente à ces catégories. En cas d'abaissement de la note de crédit en dessous de ce seuil, les titres seront vendus dans un délai de 6 mois.
La sélection des instruments de crédit ne repose pas exclusivement et systématiquement sur leur note de crédit rendue publique ; elle peut également se fonder sur une analyse interne du crédit ou du risque de marché. La décision d'acheter ou de vendre des actifs s'appuie aussi sur d'autres critères d'analyse du Gestionnaire Financier.

Translation (FRES, 2023-01-01):
## El Subfondo está gestionado de manera activa y no sigue ningún índice de referencia.
El Subfondo perseguirá su objetivo invirtiendo principalmente en renta variable cotizada (incluidas socimis), instrumentos afines a la renta variable y títulos de deuda negociables emitidos por empresas del mundo entero que formen parte del sector de las infraestructuras, incluidos instrumentos afines a la renta variable (hasta un 10 % del patrimonio neto) y títulos de deuda de sociedades limitadas cotizadas (master limited partnerships, MLP). Dichos instrumentos podrán incluir acciones, bonos y obligaciones, participaciones preferentes y, accesoriamente, bonos y obligaciones convertibles. El sector de las infraestructuras abarca empresas especializadas en el desarrollo, gestión y explotación de infraestructuras para prestar servicios públicos esenciales que facilitan el crecimiento económico, tales como empresas energéticas, de transporte, telecomunicaciones, infraestructuras sociales y suministros públicos. Los títulos de MLP son valores mobiliarios negociados y cotizados en bolsas reguladas de Estados Unidos, emitidos por entidades que tienen la consideración de sociedades a efectos tributarios federales estadounidenses. El patrimonio de una MLP consiste en la titularidad de una sociedad limitada conocida como entidad explotadora, que a su vez posee filiales y activos en explotación.
El Subfondo invertirá en títulos de deuda negociables principalmente de alta calificación emitidos por todo tipo de emisores, entre ellos warrants y, hasta un 10 % del patrimonio neto, en títulos con garantía de activos. El Subfondo también podrá invertir en títulos de deuda negociables sin alta calificación crediticia.
La calificación de los títulos de alta calificación crediticia será de por lo menos BBB- de Standard & Poor's o su equivalente de las agencias Moody's o Fitch o, en caso de no estar calificados, un nivel similar en opinión del Gestor de Inversiones.
Sin embargo, el Subfondo no invertirá en títulos con calificación CCC+ o inferior de Standard & Poor's o calificación equivalente de Moody's o Fitch. Las calificaciones se basan en la menor de dos calificaciones o en la segunda mayor de tres, según cuántas haya disponibles. Si los títulos carecen de calificación, el gestor de inversiones deberá equipararlos a dichos niveles. En caso de revisión crediticia por debajo de dicho mínimo, los títulos se venderán en un plazo de 6 meses.
La selección de los instrumentos de crédito no está basada exclusiva y automáticamente en las calificaciones crediticias publicadas, sino también en un análisis interno del riesgo de crédito o de mercado. La decisión de comprar o vender activos también está basada en otros criterios de análisis del Gestor de Inversiones.