# DWS Invest Financial Hybrid Bonds
DWS INVEST FINANCIAL HYBRID BONDS

### Performance of share classes (in EUR)

#### Share class	ISIN	6 months

##### Class FC	LU1318737514	-11.0%

##### Class FD	LU1322112308	-11.0%
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
Past performance is no guide to future results.	As of: June 30, 2022
The format used for complete dates
in security names in the investment
portfolio is “day/month/year”.
DWS Invest Financial Hybrid Bonds
| Statement of net assets as of June 30, 2022 |  |
| --- | --- |
|  | Amount in EUR | % of net assets |
| I. Assets |  |  |
| 1. Bonds (issuers) Companies | 19 335 497.74 | 97.15 |
| Total bonds | 19 335 497.74 | 97.15 |
| 2. Investment fund units Other funds | 889 393.70 | 4.47 |
| Total investment fund units | 889 393.70 | 4.47 |
| 3. Derivatives | -109 787.70 | -0.55 |
| 4. Cash at bank | 108 269.49 | 0.55 |
| 5. Other assets | 209 203.02 | 1.06 |
| II. Liabilities |  |  |
| 1. Other liabilities | -530 847.94 | -2.68 |
| III. Net assets | 19 901 728.31 | 100.00 |
| Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages. |  |  |

| Investment portfolio – June 30, 2022 |  |
| --- | --- |
|  | Count/ | Quantity/ | Purchases/ | Sales/ | Currency | Market price | Total market | % of |
| Security name | units/ currency | principal amount | additions in the | disposals reporting period |  |  | value in EUR | net assets |
| Securities traded on an exchange |  |  |  |  |  |  | 19 335 497.74 | 97.15 |
| Interest-bearing securities |  |  |  |  |  |  |  |  |
| 6.25 | % AIB Group PLC 2020/perpetual * ..............  | EUR | 270 000 |  |  | % | 93.261 | 251 804.70 | 1.26 |
| 3.625 | % AIB Group PLC 2022/2026 *..................  | EUR | 290 000 | 290 000 |  | % | 99.954 | 289 866.60 | 1.46 |
| 4.252 | % Allianz SE (MTN) 2022/2052 * ................  | EUR | 100 000 | 200 000 | 100 000 | % | 95.783 | 95 783.00 | 0.48 |
| 5.80 | % Assicurazioni Generali SpA (MTN) 2022/2032 ....  | EUR | 210 000 | 210 000 |  | % | 99.73 | 209 433.00 | 1.05 |
| 4.25 | % AXA SA (MTN) 2022/2043 * ..................  | EUR | 160 000 | 160 000 |  | % | 94.47 | 151 152.00 | 0.76 |
| 6.00 | % Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA 2019/ perpetual * ...............................  | EUR | 600 000 | 600 000 |  | % | 94.023 | 564 138.00 | 2.83 |
| 5.625 | % Banco de Sabadell SA (MTN) 2016/2026 ........  | EUR | 200 000 |  |  | % | 98.052 | 196 104.00 | 0.99 |
| 2.50 | % Banco de Sabadell SA (MTN) 2021/2031 ........  | EUR | 300 000 |  |  | % | 83.538 | 250 614.00 | 1.26 |
| 5.75 | % Banco de Sabadell SA 2021/perpetual * .........  | EUR | 400 000 |  |  | % | 82.626 | 330 504.00 | 1.66 |
| 5.00 | % Banco de Sabadell SA 2021/perpetual * .........  | EUR | 200 000 | 400 000 | 200 000 | % | 73.556 | 147 112.00 | 0.74 |
| 4.75 | % Banco Santander SA 2018/perpetual * ..........  | EUR | 400 000 | 600 000 | 200 000 | % | 86.902 | 347 608.00 | 1.75 |
| 3.625 | % Banco Santander SA 2021/perpetual * ..........  | EUR | 400 000 |  |  | % | 69.547 | 278 188.00 | 1.40 |
| 7.50 | % Bank of Ireland Group PLC 2020/perpetual * .....  | EUR | 230 000 |  |  | % | 99.337 | 228 475.10 | 1.15 |
| 6.00 | % Bank of Ireland Group PLC 2020/perpetual * .....  | EUR | 290 000 |  |  | % | 92.34 | 267 786.00 | 1.35 |
| 1.375 | % Bank of Ireland Group PLC (MTN) 2021/2031 * ...  | EUR | 160 000 |  |  | % | 85.618 | 136 988.80 | 0.69 |
| 6.25 | % Bankinter SA 2020/perpetual * ................  | EUR | 400 000 |  |  | % | 95.824 | 383 296.00 | 1.93 |
| 1.125 | % Barclays PLC (MTN) 2021/2031 * ..............  | EUR | 170 000 |  |  | % | 87.054 | 147 991.80 | 0.74 |
| 6.375 | % Caisse Nationale de Reassurance Mutuelle Agricole Groupama 2014/perpetual * ...........  | EUR | 300 000 |  |  | % | 101.054 | 303 162.00 | 1.52 |
| 6.75 | % CaixaBank SA 2017/perpetual * ...............  | EUR | 600 000 |  |  | % | 96.624 | 579 744.00 | 2.91 |
| 6.00 | % CaixaBank SA 2017/perpetual * ...............  | EUR | 400 000 |  |  | % | 100.033 | 400 132.00 | 2.01 |
| 6.375 | % CaixaBank SA 2018/perpetual * ...............  | EUR | 200 000 |  |  | % | 99.265 | 198 530.00 | 1.00 |
| 1.25 | % CaixaBank SA (MTN) 2021/2031 * .............  | EUR | 400 000 |  |  | % | 86.961 | 347 844.00 | 1.75 |
| 4.00 | % Commerzbank AG (MTN) 2016/2026 ...........  | EUR | 200 000 |  |  | % | 97.82 | 195 640.00 | 0.98 |
| 4.00 | % Commerzbank AG (MTN) 2020/2030 *..........  | EUR | 300 000 | 300 000 |  | % | 95.153 | 285 459.00 | 1.43 |
| 6.125 | % Commerzbank AG 2020/perpetual * ............  | EUR | 400 000 |  |  | % | 90.73 | 362 920.00 | 1.82 |
| 4.625 | % Cooperatieve Rabobank UA 2018/perpetual * ....  | EUR | 400 000 |  |  | % | 92.12 | 368 480.00 | 1.85 |
| 4.875 | % Cooperatieve Rabobank UA 2022/perpetual * ....  | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 84.062 | 168 124.00 | 0.84 |
| 4.25 | % Credit Agricole Assurances SA 2015/perpetual * ..  | EUR | 300 000 |  |  | % | 97.533 | 292 599.00 | 1.47 |
| 5.625 | % Deutsche Bank AG (MTN) 2020/2031 * .........  | EUR | 200 000 |  |  | % | 100.031 | 200 062.00 | 1.00 |
| 4.00 | % Deutsche Bank AG (MTN) 2022/2032 * .........  | EUR | 100 000 | 100 000 |  | % | 91.593 | 91 593.00 | 0.46 |
| 4.679 | % Deutsche Pfandbriefbank AG (MTN) 2017/2027 * . | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 93.858 | 187 716.00 | 0.94 |
| 1.625 | % Erste Group Bank AG (MTN) 2020/2031 * .......  | EUR | 200 000 |  |  | % | 89.465 | 178 930.00 | 0.90 |
| 4.00 | % Erste Group Bank AG (MTN) 2022/2033 * .......  | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 95.281 | 190 562.00 | 0.96 |
| 5.25 | % HSBC Holdings PLC 2014/perpetual * ..........  | EUR | 200 000 |  | 259 000 | % | 98.797 | 197 594.00 | 0.99 |
| 3.928 | % Intesa Sanpaolo SpA (MTN) 2014/2026 .........  | EUR | 200 000 |  |  | % | 98.768 | 197 536.00 | 0.99 |
| 6.25 | % Intesa Sanpaolo SpA 2017/perpetual * ..........  | EUR | 400 000 | 700 000 | 300 000 | % | 95.387 | 381 548.00 | 1.92 |
| 5.875 | % Intesa Sanpaolo SpA (MTN) 2020/perpetual * ....  | EUR | 200 000 |  | 200 000 | % | 92.194 | 184 388.00 | 0.93 |
| 6.375 | % Intesa Sanpaolo SpA 2022/perpetual * ..........  | EUR | 330 000 | 330 000 |  | % | 84.684 | 279 457.20 | 1.40 |
| 2.30 | % Mediobanca Banca di Credito Finanziario SpA (MTN) 2020/2030 * .........................  | EUR | 250 000 |  | 250 000 | % | 88.143 | 220 357.50 | 1.11 |
| 3.50 | % Mutuelle Assurance Des Commercants et Industriels de France et Des Cadres et Sal 2021/perpetual * ........................  | EUR | 100 000 |  |  | % | 72.862 | 72 862.00 | 0.37 |
| 6.00 | % Raiffeisen Bank International AG (MTN) 2013/2023 | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 102.053 | 204 106.00 | 1.03 |
| 1.375 | % Raiffeisen Bank International AG 2021/2033 * ....  | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 70.803 | 141 606.00 | 0.71 |
| 6.625 | % UniCredit SpA 2017/perpetual * ...............  | EUR | 200 000 |  |  | % | 95.107 | 190 214.00 | 0.96 |
| 4.875 | % UniCredit SpA (MTN) 2019/2029 * .............  | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 99.8 | 199 600.00 | 1.00 |
| 7.50 | % UniCredit SpA 2019/perpetual * ...............  | EUR | 400 000 |  |  | % | 92.598 | 370 392.00 | 1.86 |
| 2.00 | % UniCredit SpA (MTN) 2019/2029 * .............  | EUR | 200 000 |  |  | % | 92.476 | 184 952.00 | 0.93 |
| 4.875 | % Vienna Insurance Group AG Wiener Versicherung Gruppe (MTN) 2022/2042 * . | EUR | 400 000 | 400 000 |  | % | 92.413 | 369 652.00 | 1.86 |
| 7.125 | % Barclays PLC 2019/perpetual * ................  | GBP | 388 000 |  |  | % | 96.211 | 435 876.73 | 2.19 |
| 5.75 | % Nationwide Building Society 2020/perpetual * ....  | GBP | 200 000 |  |  | % | 89.604 | 209 249.59 | 1.05 |
| 5.125 | % NatWest Group PLC 2020/perpetual * ..........  | GBP | 200 000 |  |  | % | 84.813 | 198 061.31 | 0.99 |
| 4.50 | % NatWest Group PLC 2021/perpetual * ..........  | GBP | 420 000 |  |  | % | 78.89 | 386 881.96 | 1.94 |
| 1.625 | % Nordea Bank Abp (MTN) 2021/2032 * ..........  | GBP | 240 000 |  |  | % | 83.22 | 233 209.47 | 1.17 |
| 2.50 | % QBE Insurance Group Ltd (MTN) 2021/2038 *....  | GBP | 320 000 |  |  | % | 81.714 | 305 318.89 | 1.53 |
| 3.20 | % Allianz SE -Reg- 2021/perpetual * ..............  | USD | 400 000 |  |  | % | 73.543 | 282 436.89 | 1.42 |
| 6.75 | % Australia & New Zealand Banking Group Ltd/ United Kingdom -Reg- 2016/perpetual *.........  | USD | 200 000 |  |  | % | 98.498 | 189 137.44 | 0.95 |
| 4.125 | % Bank of Ireland Group PLC (MTN) 2017/2027 * ...  | USD | 200 000 |  |  | % | 99.132 | 190 354.85 | 0.96 |
| 6.625 | % BNP Paribas SA -Reg- 2019/perpetual * .........  | USD | 200 000 |  |  | % | 96.192 | 184 709.42 | 0.93 |
| 7.875 | % Credit Agricole SA -Reg- 2014/perpetual * .......  | USD | 400 000 |  |  | % | 98.968 | 380 079.87 | 1.91 |
| 8.125 | % Credit Agricole SA -Reg- 2016/perpetual * .......  | USD | 300 000 |  |  | % | 102.76 | 295 982.09 | 1.49 |
| 4.375 | % Danske Bank A/S 2021/perpetual * ............  | USD | 400 000 |  | 240 000 | % | 84.743 | 325 449.73 | 1.63 |
| 4.875 | % DNB Bank ASA 2019/perpetual * ..............  | USD | 380 000 |  |  | % | 93.615 | 341 545.94 | 1.72 |
| 6.375 | % HSBC Holdings PLC 2014/perpetual * ..........  | USD | 200 000 |  |  | % | 96.024 | 184 386.82 | 0.93 |
| 6.75 | % ING Groep NV 2019/perpetual * ...............  | USD | 210 000 |  |  | % | 96.862 | 195 295.76 | 0.98 |
| 7.50 | % Lloyds Banking Group PLC 2014/perpetual * .....  | USD | 400 000 |  |  | % | 97.949 | 376 166.47 | 1.89 |
| 6.125 | % Nordea Bank Abp -Reg- 2014/perpetual *. . . . . . . . | USD | 400 000 |  |  | % | 96.748 | 371 554.12 | 1.87 |
| 6.625 | % Nordea Bank Abp -Reg- 2019/perpetual *. . . . . . . . | USD | 250 000 |  |  | % | 95.81 | 229 969.87 | 1.16 |
| 2.95 | % Prudential PLC (MTN) 2021/2033 * ............  | USD | 390 000 |  |  | % | 84.554 | 316 605.79 | 1.59 |
| 7.875 | % Societe Generale SA -Reg- 2013/perpetual * .....  | USD | 200 000 |  |  | % | 98.358 | 188 868.61 | 0.95 |

DWS Invest Financial Hybrid Bonds
| 7.375 % Societe Generale SA -Reg- 2018/perpetual * .....  | USD | 400 000 |  |  | % | 96.668 | 371 246.88 | 1.87 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 6.221 % Societe Generale SA -Reg- 2022/2033 *. . . . . . . . . | USD | 333 000 | 333 000 |  | % | 96.039 | 307 052.01 | 1.54 |
| 6.00  % Standard Chartered Plc -Reg- 2020/perpetual * ...  | USD | 330 000 |  | 200 000 | % | 95.133 | 301 415.25 | 1.51 |
| 4.75  % Svenska Handelsbanken AB 2020/perpetual * ....  | USD | 200 000 |  |  | % | 82.28 | 157 995.37 | 0.79 |
| 7.00  % UBS Group AG 2015/perpetual * ..............  | USD | 400 000 |  |  | % | 99.262 | 381 208.95 | 1.92 |
| 5.125 % UBS Group AG 2020/perpetual * ..............  | USD | 200 000 |  |  | % | 90.006 | 172 830.96 | 0.87 |
| Investment fund units |  |  |  |  |  |  | 889 393.70 | 4.47 |
| In-group fund units DWS Institutional - DWS Institutional ESG Euro Money Market Fund -IC- EUR - (0.090%)............  | Units | 65 | 399 | 367 | EUR | 13 682.98 | 889 393.70 | 4.47 |
| Total securities portfolio |  |  |  |  |  |  | 20 224 891.44 | 101.62 |
| Derivatives (Minus signs denote short positions) |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Currency derivatives Receivables/payables |  |  |  |  |  |  | -109 787.70 | -0.55 |
| Forward currency transactions |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Forward currency transactions (long) |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Closed positions GBP/EUR 0.4 million ................................  |  |  |  |  |  |  | 154.55 | 0.00 |
| Forward currency transactions (short) |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Open positions EUR/GBP 1.5 million ................................  |  |  |  |  |  |  | -14 900.80 | -0.07 |
| EUR/USD 6.1 million ................................  |  |  |  |  |  |  | -95 041.45 | -0.48 |
| Cash at bank |  |  |  |  |  |  | 108 269.49 | 0.55 |
| Demand deposits at Depositary EUR deposits......................................  | EUR |  |  |  |  |  | 103 182.44 | 0.52 |
| Deposits in non-EU/EEA currencies |  |  |  |  |  |  |  |  |
| British pound .....................................  | GBP | 888 |  |  |  |  | 1 036.58 | 0.01 |
| U.S. dollar ........................................  | USD | 4 219 |  |  |  |  | 4 050.47 | 0.02 |
| Other assets |  |  |  |  |  |  | 209 203.02 | 1.06 |
| Interest receivable .................................  |  |  |  |  |  |  | 190 409.20 | 0.96 |
| Receivables from exceeding the expense cap ............  |  |  |  |  |  |  | 17 662.26 | 0.09 |
| Other receivables ..................................  |  |  |  |  |  |  | 1 131.56 | 0.01 |
| Total assets ** |  |  |  |  |  |  | 20 542 518.50 | 103.23 |
| Other liabilities |  |  |  |  |  |  | -530 847.94 | -2.68 |
| Additional other liabilities.............................  |  |  |  |  |  |  | -530 847.94 | -2.68 |
| Total liabilities |  |  |  |  |  |  | -640 790.19 | -3.23 |
| Net assets |  |  |  |  |  |  | 19 901 728.31 | 100.00 |

Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages.
A list of the transactions completed during the reporting period that no longer appear in the investment portfolio is available free of charge from the Management Company upon request.
| Net asset value per share and number of shares outstanding | Count/ currency | Net asset value per share in the respective currency |
| --- | --- | --- |
| Net asset value per share Class FC .........................................  | EUR | 115.01 |
| Class FD .........................................  | EUR | 88.37 |
| Number of shares outstanding Class FC .........................................  | Count | 71 000.000 |
| Class FD .........................................  | Count | 132 800.000 |

Presentation of the maximum limit (according to CSSF circular 11/512) 14.14% of portfolio value
Market risk exposure (value-at-risk) (according to CSSF circular 11/512)
| Lowest market risk exposure .........................  | % | 1.128 |
| --- | --- | --- |
| Highest market risk exposure .........................  | % | 4.616 |
| Average market risk exposure ........................  | % | 2.696 |

The values-at-risk were calculated for the period from January 1, 2022, through June 30, 2022, using historical simulation with a 99% confidence level, a 10-day holding period and an effective historical observation period of one year. The risk in a reference portfolio that does not contain derivatives is used as the measurement benchmark. Market risk is the risk to the fund’s assets arising from an unfavorable change in market prices. The Company determines the potential market risk by means of the absolute value-at-risk approachas defined in CSSF circular 11/512.
In the reporting period, the average leverage effect from the use of derivatives was 1.3, whereby the total of the nominal amounts of the derivatives in relation to the fund’s assets was used for the calculation (sum-of-notional approach).
The gross exposure generated via derivatives pursuant to point 40 a) of the “Guidelines on ETFs and other UCITS issues” of the European Securities and Markets Authority (ESMA) totaled EUR 20 109 662.58.
 Market abbreviations	 Contracting parties for forward currency transactions
Deutsche Bank AG
 Exchange rates (indirect quotes)	
As of June 30, 2022
| British pound	GBP | 0.856432 | = EUR | 1 |
| --- | --- | --- | --- |
| U.S. dollar	USD | 1.041549 | = EUR | 1 |

 Notes on valuation	
Under the responsibility of the Board of Directors of the SICAV, the Management Company determines the net asset values per share and performs the valuation of the assets of the fund. The basic provision of price data and price validation are performed in accordance with the method introduced by the Board of Directors of the SICAV on the basis of the legal and regulatory requirements or the principles for valuation methods defined in the SICAV’s prospectus.
If no trading prices are available, prices are determined with the aid of valuation models (derived market values) which are agreed between State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, as external price service provider and the Management Company and which are based as far as possible on market parameters. This procedure is subject to an ongoing monitoring process. The plausibility of price information from third parties is checked through other pricing sources, model calculations or other suitable procedure.
Assets reported in this report are valued to a small extent at derived market values.
The management fee / all-in fee rates in effect as of the reporting date for the investment fund units held in the securities portfolio are shown in parentheses. A plus sign means that a performance-based fee may also be charged. As the investment fund held units of other investment funds (target funds) in the reporting period, further costs, charges and fees may have been incurred at the level of these individual target funds.
 Footnotes	
* Floating interest rate.
** Does not include positions with a negative balance, if such exist.

Translation (ENDE, 2022-06-30):
# DWS Invest Financial Hybrid Bonds
DWS INVEST FINANCIAL HYBRID BONDS

### Wertentwicklung der Anteilklassen (in EUR)

#### Anteilklasse	ISIN	6 Monate

##### Klasse FC	LU1318737514	-11,0%

##### Klasse FD	LU1322112308	-11,0%
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages.
Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 30.6.2022
DWS Invest Financial Hybrid Bonds
| Vermögensübersicht zum 30.6.2022 |  |
| --- | --- |
|  | Bestand in EUR | %-Anteil am Fondsvermögen |
| I. Vermögensgegenstände |  |  |
| 1. Anleihen (Emittenten) Unternehmen | 19 335 497,74 | 97,15 |
| Summe Anleihen | 19 335 497,74 | 97,15 |
| 2. Investmentanteile Sonstige Fonds | 889 393,70 | 4,47 |
| Summe Investmentanteile | 889 393,70 | 4,47 |
| 3. Derivate | -109 787,70 | -0,55 |
| 4. Bankguthaben | 108 269,49 | 0,55 |
| 5. Sonstige Vermögensgegenstände | 209 203,02 | 1,06 |
| II. Verbindlichkeiten |  |  |
| 1. Sonstige Verbindlichkeiten | -530 847,94 | -2,68 |
| III. Fondsvermögen | 19 901 728,31 | 100,00 |

Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.
| Vermögensaufstellung zum 30.6.2022 |  |
| --- | --- |
|  | Stück bzw. | Nominalbetrag | Käufe/ | Verkäufe/ | Währung | Kurs | Kurswert | %-Anteil am |
| Wertpapierbezeichnung | Anteile bzw. | bzw. | Zugänge | Abgänge |  |  | in | Fonds- |
| Währung	Bestand	im Berichtszeitraum	EUR	vermögen |
| Börsengehandelte Wertpapiere |  |  |  |  |  |  | 19 335 497,74 | 97,15 |
| Verzinsliche Wertpapiere 6,25  % AIB Group PLC 2020/perpetual * ..............  | EUR | 270 000 |  |  | % | 93,261 | 251 804,70 | 1,26 |
| 3,625 % AIB Group PLC 2022/2026 * .................  | EUR | 290 000 | 290 000 |  | % | 99,954 | 289 866,60 | 1,46 |
| 4,252 % Allianz SE (MTN) 2022/2052 * ................  | EUR | 100 000 | 200 000 | 100 000 | % | 95,783 | 95 783,00 | 0,48 |
| 5,80  % Assicurazioni Generali SpA (MTN) 2022/2032 ....  | EUR | 210 000 | 210 000 |  | % | 99,73 | 209 433,00 | 1,05 |
| 4,25  % AXA SA (MTN) 2022/2043 * .................  6,00 % Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA 2019/ perpetual * ...............................  | EUR EUR | 160 000 600 000 | 160 000 600 000 |  | % % | 94,47 94,023 | 151 152,00 564 138,00 | 0,76 2,83 |
| 5,625 % Banco de Sabadell SA (MTN) 2016/2026 ........  | EUR | 200 000 |  |  | % | 98,052 | 196 104,00 | 0,99 |
| 2,50  % Banco de Sabadell SA (MTN) 2021/2031 ........  | EUR | 300 000 |  |  | % | 83,538 | 250 614,00 | 1,26 |
| 5,75  % Banco de Sabadell SA 2021/perpetual * ........  | EUR | 400 000 |  |  | % | 82,626 | 330 504,00 | 1,66 |
| 5,00  % Banco de Sabadell SA 2021/perpetual * ........  | EUR | 200 000 | 400 000 | 200 000 | % | 73,556 | 147 112,00 | 0,74 |
| 4,75  % Banco Santander SA 2018/perpetual * .........  | EUR | 400 000 | 600 000 | 200 000 | % | 86,902 | 347 608,00 | 1,75 |
| 3,625 % Banco Santander SA 2021/perpetual * .........  | EUR | 400 000 |  |  | % | 69,547 | 278 188,00 | 1,40 |
| 7,50  % Bank of Ireland Group PLC 2020/perpetual * ....  | EUR | 230 000 |  |  | % | 99,337 | 228 475,10 | 1,15 |
| 6,00  % Bank of Ireland Group PLC 2020/perpetual * ....  | EUR | 290 000 |  |  | % | 92,34 | 267 786,00 | 1,35 |
| 1,375 % Bank of Ireland Group PLC (MTN) 2021/2031 * ..  | EUR | 160 000 |  |  | % | 85,618 | 136 988,80 | 0,69 |
| 6,25  % Bankinter SA 2020/perpetual * ...............  | EUR | 400 000 |  |  | % | 95,824 | 383 296,00 | 1,93 |
| 1,125 % Barclays PLC (MTN) 2021/2031 * .............  6,375 % Caisse Nationale de Reassurance Mutuelle Agricole Groupama 2014/perpetual * ..........  | EUR EUR | 170 000 300 000 |  |  | % % | 87,054 101,054 | 147 991,80 303 162,00 | 0,74 1,52 |
| 6,75  % CaixaBank SA 2017/perpetual * ...............  | EUR | 600 000 |  |  | % | 96,624 | 579 744,00 | 2,91 |
| 6,00  % CaixaBank SA 2017/perpetual * ...............  | EUR | 400 000 |  |  | % | 100,033 | 400 132,00 | 2,01 |
| 6,375 % CaixaBank SA 2018/perpetual * ...............  | EUR | 200 000 |  |  | % | 99,265 | 198 530,00 | 1,00 |
| 1,25  % CaixaBank SA (MTN) 2021/2031 * .............  | EUR | 400 000 |  |  | % | 86,961 | 347 844,00 | 1,75 |
| 4,00  % Commerzbank AG (MTN) 2016/2026 ...........  | EUR | 200 000 |  |  | % | 97,82 | 195 640,00 | 0,98 |
| 4,00  % Commerzbank AG (MTN) 2020/2030 * .........  | EUR | 300 000 | 300 000 |  | % | 95,153 | 285 459,00 | 1,43 |
| 6,125 % Commerzbank AG 2020/perpetual * ...........  | EUR | 400 000 |  |  | % | 90,73 | 362 920,00 | 1,82 |
| 4,625 % Cooperatieve Rabobank UA 2018/perpetual * ....  | EUR | 400 000 |  |  | % | 92,12 | 368 480,00 | 1,85 |
| 4,875 % Cooperatieve Rabobank UA 2022/perpetual * ....  | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 84,062 | 168 124,00 | 0,84 |
| 4,25  % Credit Agricole Assurances SA 2015/perpetual * . | EUR | 300 000 |  |  | % | 97,533 | 292 599,00 | 1,47 |
| 5,625 % Deutsche Bank AG (MTN) 2020/2031 * ........  | EUR | 200 000 |  |  | % | 100,031 | 200 062,00 | 1,00 |
| 4,00  % Deutsche Bank AG (MTN) 2022/2032 * ........  | EUR | 100 000 | 100 000 |  | % | 91,593 | 91 593,00 | 0,46 |
| 4,679 % Deutsche Pfandbriefbank AG (MTN) 2017/2027 * | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 93,858 | 187 716,00 | 0,94 |
| 1,625 % Erste Group Bank AG (MTN) 2020/2031 * .......  | EUR | 200 000 |  |  | % | 89,465 | 178 930,00 | 0,90 |
| 4,00  % Erste Group Bank AG (MTN) 2022/2033 * .......  | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 95,281 | 190 562,00 | 0,96 |
| 5,25  % HSBC Holdings PLC 2014/perpetual * ..........  | EUR | 200 000 |  | 259 000 | % | 98,797 | 197 594,00 | 0,99 |
| 3,928 % Intesa Sanpaolo SpA (MTN) 2014/2026 .........  | EUR | 200 000 |  |  | % | 98,768 | 197 536,00 | 0,99 |
| 6,25  % Intesa Sanpaolo SpA 2017/perpetual * .........  | EUR | 400 000 | 700 000 | 300 000 | % | 95,387 | 381 548,00 | 1,92 |
| 5,875 % Intesa Sanpaolo SpA (MTN) 2020/perpetual * ....  | EUR | 200 000 |  | 200 000 | % | 92,194 | 184 388,00 | 0,93 |
| 6,375 % Intesa Sanpaolo SpA 2022/perpetual * ......... 2,30 % Mediobanca Banca di Credito Finanziario SpA (MTN) 2020/2030 * ........................  | EUR EUR | 330 000 250 000 | 330 000 | 250 000 | % % | 84,684 88,143 | 279 457,20 220 357,50 | 1,40 1,11 |
| 3,50 % Mutuelle Assurance Des Commercants et Industriels de France et Des Cadres et Sal 2021/perpetual * .......................  | EUR | 100 000 |  |  | % | 72,862 | 72 862,00 | 0,37 |
| 6,00  % Raiffeisen Bank International AG (MTN) 2013/2023 | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 102,053 | 204 106,00 | 1,03 |
| 1,375 % Raiffeisen Bank International AG 2021/2033 * ...  | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 70,803 | 141 606,00 | 0,71 |
| 6,625 % UniCredit SpA 2017/perpetual * ..............  | EUR | 200 000 |  |  | % | 95,107 | 190 214,00 | 0,96 |
| 4,875 % UniCredit SpA (MTN) 2019/2029 * ............  | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 99,8 | 199 600,00 | 1,00 |
| 7,50  % UniCredit SpA 2019/perpetual * ..............  | EUR | 400 000 |  |  | % | 92,598 | 370 392,00 | 1,86 |
| 2,00  % UniCredit SpA (MTN) 2019/2029 * ............  4,875 % Vienna Insurance Group AG Wiener Versicherung Gruppe (MTN) 2022/2042 * | EUR EUR | 200 000 400 000 | 400 000 |  | % % | 92,476 92,413 | 184 952,00 369 652,00 | 0,93 1,86 |
| 7,125 % Barclays PLC 2019/perpetual * ...............  | GBP | 388 000 |  |  | % | 96,211 | 435 876,73 | 2,19 |
| 5,75  % Nationwide Building Society 2020/perpetual * ...  | GBP | 200 000 |  |  | % | 89,604 | 209 249,59 | 1,05 |
| 5,125 % NatWest Group PLC 2020/perpetual * .........  | GBP | 200 000 |  |  | % | 84,813 | 198 061,31 | 0,99 |
| 4,50  % NatWest Group PLC 2021/perpetual * .........  | GBP | 420 000 |  |  | % | 78,89 | 386 881,96 | 1,94 |
| 1,625 % Nordea Bank Abp (MTN) 2021/2032 * ..........  | GBP | 240 000 |  |  | % | 83,22 | 233 209,47 | 1,17 |
| 2,50  % QBE Insurance Group Ltd (MTN) 2021/2038 * ...  | GBP | 320 000 |  |  | % | 81,714 | 305 318,89 | 1,53 |
| 3,20 % Allianz SE -Reg- 2021/perpetual * ............. 6,75 % Australia & New Zealand Banking Group Ltd/ United Kingdom -Reg- 2016/perpetual * ........  | USD USD | 400 000 200 000 |  |  | % % | 73,543 98,498 | 282 436,89 189 137,44 | 1,42 0,95 |
| 4,125 % Bank of Ireland Group PLC (MTN) 2017/2027 * ..  | USD | 200 000 |  |  | % | 99,132 | 190 354,85 | 0,96 |
| 6,625 % BNP Paribas SA -Reg- 2019/perpetual * ........  | USD | 200 000 |  |  | % | 96,192 | 184 709,42 | 0,93 |
| 7,875 % Credit Agricole SA -Reg- 2014/perpetual * ......  | USD | 400 000 |  |  | % | 98,968 | 380 079,87 | 1,91 |
| 8,125 % Credit Agricole SA -Reg- 2016/perpetual * ......  | USD | 300 000 |  |  | % | 102,76 | 295 982,09 | 1,49 |
| 4,375 % Danske Bank A/S 2021/perpetual * ............  | USD | 400 000 |  | 240 000 | % | 84,743 | 325 449,73 | 1,63 |
| 4,875 % DNB Bank ASA 2019/perpetual * .............  | USD | 380 000 |  |  | % | 93,615 | 341 545,94 | 1,72 |
| 6,375 % HSBC Holdings PLC 2014/perpetual * ..........  | USD | 200 000 |  |  | % | 96,024 | 184 386,82 | 0,93 |
| 6,75  % ING Groep NV 2019/perpetual * ..............  | USD | 210 000 |  |  | % | 96,862 | 195 295,76 | 0,98 |
| 7,50  % Lloyds Banking Group PLC 2014/perpetual * ....  | USD | 400 000 |  |  | % | 97,949 | 376 166,47 | 1,89 |
| 6,125 % Nordea Bank Abp -Reg- 2014/perpetual * .......  | USD | 400 000 |  |  | % | 96,748 | 371 554,12 | 1,87 |
| 6,625 % Nordea Bank Abp -Reg- 2019/perpetual * .......  | USD | 250 000 |  |  | % | 95,81 | 229 969,87 | 1,16 |
| 2,95  % Prudential PLC (MTN) 2021/2033 * ............  | USD | 390 000 |  |  | % | 84,554 | 316 605,79 | 1,59 |
| 7,875 % Societe Generale SA -Reg- 2013/perpetual * ....  | USD | 200 000 |  |  | % | 98,358 | 188 868,61 | 0,95 |

DWS Invest Financial Hybrid Bonds
| Wertpapierbezeichnung | Stück bzw. Anteile bzw. | Nominalbetrag bzw. | Käufe/ Zugänge | Verkäufe/ Abgänge | Währung | Kurs | Kurswert in | %-Anteil am Fonds- |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Währung | Bestand | im Berichtszeitraum | EUR | vermögen |
| 7,375 % Societe Generale SA -Reg- 2018/perpetual * ....  | USD | 400 000 |  |  | % | 96,668 | 371 246,88 | 1,87 |
| 6,221 % Societe Generale SA -Reg- 2022/2033 * ........  | USD | 333 000 | 333 000 |  | % | 96,039 | 307 052,01 | 1,54 |
| 6,00  % Standard Chartered Plc -Reg- 2020/perpetual * ...  | USD | 330 000 |  | 200 000 | % | 95,133 | 301 415,25 | 1,51 |
| 4,75  % Svenska Handelsbanken AB 2020/perpetual * ...  | USD | 200 000 |  |  | % | 82,28 | 157 995,37 | 0,79 |
| 7,00  % UBS Group AG 2015/perpetual * ..............  | USD | 400 000 |  |  | % | 99,262 | 381 208,95 | 1,92 |
| 5,125 % UBS Group AG 2020/perpetual * ..............  | USD | 200 000 |  |  | % | 90,006 | 172 830,96 | 0,87 |
| Investmentanteile |  |  |  |  |  |  | 889 393,70 | 4,47 |
| Gruppeneigene Investmentanteile DWS Institutional - DWS Institutional ESG Euro Money Market Fund -IC- EUR - (0,090%) ...........  | Anteile | 65 | 399 | 367 | EUR | 13 682,98 | 889 393,70 | 4,47 |
| Summe Wertpapiervermögen |  |  |  |  |  |  | 20 224 891,44 | 101,62 |

Derivate
(Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen)
| Devisen-Derivate Forderungen/Verbindlichkeiten |  |  | -109 787,70 | -0,55 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Devisentermingeschäfte |  |  |  |  |
| Devisentermingeschäfte (Kauf) |  |  |  |  |
| Geschlossene Positionen GBP/EUR 0,4 Mio. .................................  |  |  | 154,55 | 0,00 |
| Devisentermingeschäfte (Verkauf) |  |  |  |  |
| Offene Positionen EUR/GBP 1,5 Mio. .................................  |  |  | -14 900,80 | -0,07 |
| EUR/USD 6,1 Mio. .................................  |  |  | -95 041,45 | -0,48 |
| Bankguthaben |  |  | 108 269,49 | 0,55 |
| Verwahrstelle (täglich fällig) EUR-Guthaben ....................................  | EUR |  | 103 182,44 | 0,52 |
| Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen |  |  |  |  |
| Britisches Pfund ...................................  | GBP | 888 | 1 036,58 | 0,01 |
| US-Dollar ........................................  | USD | 4 219 | 4 050,47 | 0,02 |
| Sonstige Vermögensgegenstände |  |  | 209 203,02 | 1,06 |
| Zinsansprüche .....................................  |  |  | 190 409,20 | 0,96 |
| Forderungen aus der Überschreitung des „Expense Cap“ ..  |  |  | 17 662,26 | 0,09 |
| Sonstige Ansprüche ................................  |  |  | 1 131,56 | 0,01 |
| Summe der Vermögensgegenstände ** |  |  | 20 542 518,50 | 103,23 |
| Sonstige Verbindlichkeiten |  |  | -530 847,94 | -2,68 |
| Andere sonstige Verbindlichkeiten .....................  |  |  | -530 847,94 | -2,68 |
| Summe der Verbindlichkeiten |  |  | -640 790,19 | -3,23 |
| Fondsvermögen |  |  | 19 901 728,31 | 100,00 |

Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.
Eine Aufstellung über die während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen, ist auf Anforderung kostenlos bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.
| Anteilwert bzw. umlaufende Anteile | Stück bzw. Währung | Anteilwert in der jeweiligen Währung |
| --- | --- | --- |
| Anteilwert Klasse FC ........................................  | EUR | 115,01 |
| Klasse FD ........................................  | EUR | 88,37 |
| Umlaufende Anteile Klasse FC ........................................  | Stück | 71 000,000 |
| Klasse FD ........................................  | Stück | 132 800,000 |

Darstellung der Maximalgrenze (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512) 14,14% vom Portfoliowert
Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512)
| kleinster potenzieller Risikobetrag .....................  | % | 1,128 |
| --- | --- | --- |
| größter potenzieller Risikobetrag ......................  | % | 4,616 |
| durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag ..............  | % | 2,696 |

Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom 1.1.2022 bis 30.6.2022 auf Basis der Methode der historischen Simulation mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigsten Entwicklung von Marktpreisen für das Fondsvermögen ergibt. Bei der Ermittlung des Marktrisikopotenzials wendet die Gesellschaft den absoluten Value at Risk-Ansatzim Sinne des CSSF-Rundschreibens 11/512 an.
Die durchschnittliche Hebelwirkung aus der Nutzung von Derivaten betrug im Berichtszeitraum 1,3, wobei zur Berechnung die Summe der Nominalbeträge der Derivate in Relation zum Fondsvermögen gesetzt wurde (Nominalwertmethode).
Das durch Derivate erzielte zugrunde liegende Exposure gem. Punkt 40 a) der „Leitlinien zu börsengehandelten Indexfonds und anderen OGAW-Themen“ der European Securities and Markets Authority (ESMA) belief sich zum Berichtsstichtag unter Zugrundelegung einer Bruttobetrachtung auf EUR 20 109 662,58.
 Marktschlüssel	 Vertragspartner der Devisentermingeschäfte
Deutsche Bank AG
 Devisenkurse (in Mengennotiz)	
per 30.6.2022
| Britisches Pfund	GBP | 0,856432 | = EUR | 1 |
| --- | --- | --- | --- |
| US-Dollar	USD | 1,041549 | = EUR | 1 |

 Erläuterungen zur Bewertung	
Die Anteilwerte werden in Verantwortung des Verwaltungsrats der SICAV durch die Verwaltungsgesellschaft ermittelt sowie die Bewertung der Vermögenswerte des Fondsvermögens durchgeführt. Die grundsätzliche Kursversorgung sowie die Preisvalidierung erfolgen nach den vom Verwaltungsrat der SICAV auf der Grundlage der in den gesetzlichen Bestimmungen/ Verordnungen bzw. im Prospekt der SICAV definierten Grundsätze für Bewertungsmethoden eingeführten Verfahren.
Sofern keine handelbaren Kurse vorliegen, werden Bewertungsmodelle zur Preisermittlung (abgeleitete Verkehrswerte) genutzt, die zwischen State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, als externem Price Service Provider und der Verwaltungsgesellschaft abgestimmt sind und sich so weit als möglich auf Marktparameter stützen. Diese Vorgehensweise unterliegt einem permanenten Kontrollprozess. Preisauskünfte Dritter werden durch andere Preisquellen, modellhafte Rechnungen oder durch andere geeignete Verfahren auf Plausibilität geprüft.
Die in diesem Bericht ausgewiesenen Vermögenswerte werden nicht zu abgeleiteten Verkehrswerten bewertet.
In Klammern sind die aktuellen Verwaltungsvergütungs-/Kostenpauschalsätze zum Berichtsstichtag für die im Wertpapiervermögen enthaltenen Investmentanteile aufgeführt. Das Zeichen + bedeutet, dass darüber hinaus ggf. eine erfolgsabhängige Vergütung berechnet werden kann. Da der Investmentfonds im Berichtszeitraum andere Investmentanteile („Zielfonds“) hielt, können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene des Zielfonds angefallen sein.
 Fußnoten	
* Variabler Zinssatz.
** Beinhaltet, sofern vorhanden, keine Positionen mit negativem Bestand.