### Liquidity management
The Company has specified written principles and procedures that enable it to monitor the fund’s liquidity risks and to ensure that the liquidity profile of the investments of the fund matches the underlying liabilities of the fund. The principles and procedures include:
- The Company monitors the liquidity risks that may arise at the level of the fund or of the assets. It makes an assessment of the liquidity of the assets held in the fund in relation to the fund’s assets and stipulates a liquidity ratio. The evaluation of liquidity includes, for example, an analysis of the trading volume, the complexity of the asset and the number of trading days that are required to dispose of the respective asset without influencing the market price. The Company also monitors the investments in target funds and their redemption policies, and any resulting impact on the liquidity of the fund.
- The Company monitors the liquidity risks that can result from elevated demand by investors for the redemption of units. Here it forms expectations about net changes in capital, taking into account available information on the investor structure and experience from historical net changes in capital. It takes into account the effects of large-scale call risks and other risks (such as reputational risks).
- The Company has established adequate liquidity risk limits for the fund. It monitors compliance with these limits and has speci- fied procedures to follow if the limits are or might be exceeded.
- The procedures instituted by the Company ensure consistency between liquidity ratio, the liquidity risk limits and the net changes in capital to be expected.

Translation (ENDE, 2020-07-01):
#### Liquiditätsmanagement
Die Gesellschaft hat für den Fonds schriftliche Grundsätze und Verfahren festgelegt, die es ihr ermöglichen, die Liquiditätsrisiken des Fonds zu überwachen und zu gewährleisten, dass sich das Liquiditätsprofil der Anlagen des Fonds mit den zugrunde liegenden Verbindlichkeiten des Fonds deckt. Die Grundsätze und Verfahren umfassen:
- Die Gesellschaft überwacht die Liquiditäts- risiken, die sich auf Ebene des Fonds oder der Vermögensgegenstände ergeben können. Sie nimmt dabei eine Einschätzung der Liqui- dität der im Fonds gehaltenen Vermögensge- genstände in Relation zum Fondsvermögen vor und legt hierfür eine Liquiditätsquote fest. Die Beurteilung der Liquidität beinhaltet beispielsweise eine Analyse des Handels- volumens, der Komplexität des Vermögens- gegenstandes, die Anzahl der Handelstage, die zur Veräußerung des jeweiligen Vermö- gensgegenstandes benötigt werden, ohne Einfluss auf den Marktpreis zu nehmen. Die Gesellschaft überwacht hierbei auch die Anla- gen in Zielfonds und deren Rücknahmegrund- sätze und daraus resultierende etwaige Auswirkungen auf die Liquidität des Fonds.
- Die Gesellschaft überwacht die Liquiditäts- risiken, die sich durch erhöhte Verlangen der Anleger auf Anteilrücknahme ergeben kön- nen. Hierbei bildet sie sich Erwartungen über Nettomittelveränderungen unter Berücksichti- gung von verfügbaren Informationen über die Anlegerstruktur und Erfahrungswerten aus historischen Nettomittelveränderungen. Sie berücksichtigt die Auswirkungen von Groß- abrufrisiken und anderen Risiken (zum Bei- spiel Reputationsrisiken).
- Die Gesellschaft hat für den Fonds adäquate Limits für die Liquiditätsrisiken festgelegt. Sie überwacht die Einhaltung dieser Limits und hat Verfahren bei einer Überschreitung oder möglichen Überschreitung der Limits festgelegt.
- Die von der Gesellschaft eingerichteten Verfahren gewährleisten eine Konsistenz zwischen Liquiditätsquote, den Liquiditäts- risikolimits und den zu erwarteten Netto- mittelveränderungen.