The relative infancy of the Russian governmental and regulatory framework may expose investors to various political and economic risks. The Russian Securities Market from time to time may also suffer from a lack of market efficiency and liquidity which may cause higher price volatility and market disruptions.
The Sub-Funds may invest in securities listed on the Russian Trading System (RTS) Stock Exchange and on the Moscow Interbank Currency Exchange in Russia, which are classified as Regulated Markets. Until such time that they become Regulated Markets, the Sub-Fund will limit any direct investment in securit ies traded on the non-Regulated Markets of the Commonwealth of Independent States (together with any other securities not traded on a Regulated Market) to 10% of its net assets.
Investments in Russia are currently subject to certain heightened risks with regard to the ownership, custody of securities and counterparty exposure. In addition, Russian securities have an increased custodial risk associated with them as such securities are, in accordance with market practice, held in custody with Russian institutions which may not have adequate insurance coverage to cover loss due to theft, destruction or default.
Some Sub-Funds may have indirect exposure to emerging and less developed markets by investing in companies that are incorporated under the laws of, and have their registered office in, developed markets but carry out some or all of their economic activity in emerging markets. Investments in emerging and less developed markets are subject to increased political, regulatory and economic instability, poor transparency and greater financial risks.
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# INVESTMEN TS IN REAL ESTATE

Translation (ENDE, 2022-10-01):
Durch das relativ frühe Entwicklungsstadium des staatlichen und aufsichtsrechtlichen Rahmens in Russland können Anleger verschiedenen politischen und wirtschaftlichen Risiken ausgesetzt sein. Der russische Wertpapiermarkt leidet zeitweise auch unter einer fehlenden Markteffizienz und Liquidität, was zu höherer Kursvolatilität und zu Marktunterbrechungen führen kann.
Die Teilfonds können in Wertpapiere investieren, die an der Russian Trading System (RTS) Stock Exchange und an der Moscow Interbank Currency Exchange in Russland notiert sind, welche als geregelte Märkte gelten. Die Teilfonds beschränken direkte Anlagen in Wertpapieren, die an ungeregelten Märkten der Gemeinschaft Unabhängiger Staaten gehandelt werden (zusammen mit anderen Wertpapieren, die nicht auf einem geregelten Markt gehandelt werden) auf 10
% ihres Nettovermögens, solange diese keine geregelten Märkte sind.
Anlagen in Russland sind zurzeit bestimmten erhöhten Risiken hinsichtlich des Besitzes und der Verwahrung von Wertpapieren und Gegenparteirisiken unterworfen. Hinzu kommt, dass russische Wertpapiere mit einem erhöhten Depotrisiko verbunden sind, weil sie nach gängiger Marktpraxis bei russischen Institutionen verwahrt werden, die unter Umständen nicht über einen ausreichenden Versicherungsschutz zur Deckung von entstehenden Schäden infolge von Diebstahl, Vernichtung oder Mängeln verfügen.
Manche Teilfonds können ein indirektes Engagement in Schwellen- und weniger entwickelten Märkten aufweisen, indem sie in Gesellschaften investieren, die im Rahmen der Gesetze von entwickelten Märkten gegründet sind und dort ihren eingetragenen Sitz haben, jedoch teilweise oder vollständig auf Schwellenmärkten wirtschaftlich aktiv sind. Anlagen in Schwellen- und weniger entwickelten Märkten unterliegen erhöhten politischen, aufsichtsrechtlichen und wirtschaftlichen Instabilitäten, schlechter Transparenz und größeren finanziellen Risiken.
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