#### Investment Policy
The Fund will seek to achieve its investment objective primarily through investment in the equity and equity-related securities (i.e. shares, including exchange traded and over the counter common and preferred stocks, ADRs, GDRs, EDRs, REITs, warrants and rights) of or relating to companies that are domiciled, incorporated, listed or do significant business in Emerging Market Countries (i.e. companies that derive 50% or more of their net assets and/or revenues from Emerging Market Countries are considered to do significant business in those countries).
In pursuing its investment objective, the Fund's portfolio will be actively managed with the aim of outperforming the MSCI Emerging Markets Index, Ticker: MXEF (the “Benchmark Index”) and performance of the Fund is accordingly measured relative to the performance of the Benchmark Index for comparative purposes. However, the Fund does not target any particular level of outperformance of the Benchmark Index as an objective.
The Benchmark Index is a broad-based index composed of issuers that are domiciled, incorporated, listed or do significant business in Emerging Market Countries. Investors are referred to https://www.msci.com/emerging-markets where further information in relation to the Benchmark Index is published (including in respect of constituent securities, weightings, exposures etc.). The strategy pursued by the Fund does not impose limits on the extent to which portfolio holdings and/or weights must adhere to or may diverge from the composition of the Benchmark Index. Although the Fund has
full flexibility to invest in securities not represented in the Benchmark Index, it is nonetheless likely to invest significantly in constituent securities of the Benchmark Index.
The Directors reserve the right, if they consider it in the interests of the Fund to do so and with the consent of the Depositary, to substitute another index for the Benchmark Index, in the circumstances set out in the section of the Prospectus entitled “Benchmark Indices”.
The Fund will seek to achieve its investment objective using a systematic bottom-up stock selection process. The broad universe of emerging markets stocks (i.e. that defined by the first paragraph of this "Investment Policy") is first screened (according to a series of customised measures that have been designed by the Investment Manager and which are implemented through several proprietary quantitatively-based computer models) for minimum capitalisation, data availability and liquidity characteristics in order to arrive at an investable universe of approximately 1,800 emerging market stocks. Each company in this investable universe is then assessed daily in terms of its growth potential, valuation, market sentiment, and financial quality.
- Growth potential is measured by assessing a company's historic consistency of earnings and sales and then using this data, along with data in relation to its margins, research and development, capital expenditures, cash flow growth and other reported financial metrics to project the company's future growth potential;
- Valuations are measured by comparing relative book value, cash flow and earnings across companies within the same industry;
- Sentiment is gauged by looking at a company's share price movement, changes in what equity research analysts (or sell-side analysts) are projecting as the company's future earnings growth and current enthusiasm for investing in the stock as evident from the market; and
- Financial Quality is measured through assessing the strength of a company’s earnings and its organic earnings growth (i.e. its rate of growth achieved internally through increased profit generating output) relative to its capital costs.

Translation (ENDE, 2020-02-14):
#### Anlagepolitik
Zur Umsetzung seines Anlageziels wird der Fonds in erster Linie in Aktienwerten und auf Aktien bezogenen Wertpapieren (d.h. Anteile, einschließlich börsengehandelte und außerbörslich (OTC) gehandelte Stamm- und Vorzugsaktien, American Depositary Receipts (ADRs), Global Depositary Receipts (GDRs), EDRs, REITs, Optionsscheine und Rechte) von oder mit Bezug auf Unternehmen anlegen, die ihren Sitz in Schwellenländern haben, dort errichtet oder notiert sind oder einen wesentlichen Teil ihrer Geschäftstätigkeit ausüben (als Unternehmen mit wesentlicher Geschäftstätigkeit in Schwellenländern gelten Unternehmen, die mindestens 50 % ihres Nettovermögens und/oder Umsatzes aus diesen Ländern beziehen).
Bei der Verfolgung seines Anlageziels wird das Portfolio des Fonds aktiv mit dem Ziel, den MSCI Emerging Markets Index, Ticker: MXEF (der „Benchmark-Index“) zu übertreffen, verwaltet, und dementsprechend wird die Wertentwicklung des Fonds zu Vergleichszwecken gegenüber der Wertentwicklung des Benchmark-Index beurteilt. Der Fonds hat es sich jedoch nicht zum Ziel gesetzt, eine Outperformance in bestimmter Höhe gegenüber dem Benchmark-Index zu erzielen.
Bei dem Benchmark-Index handelt es sich um einen breit angelegten Index, der sich aus Emittenten zusammensetzt, die in Schwellenländern ihren Sitz haben oder gegründet wurden, dort notiert sind oder  eine  wesentliche  Geschäftstätigkeit  ausüben.	Anleger werden auf https://www.msci.com/emerging-marketsverwiesen, wo weitere Informationen in Bezug auf den Benchmark-Index (u. a. hinsichtlich der enthaltenen Wertpapiere, Gewichtungen, Engagements usw.) veröffentlicht sind. Die vom Fonds verfolgte Strategie beschränkt nicht, inwieweit sich die Portfoliobestände und/oder -gewichtungen am Benchmark-Index orientieren müssen bzw. von diesem abweichen können. Der Fonds verfügt zwar über die volle Flexibilität, in Wertpapiere zu investieren, die nicht im Benchmark-Index enthalten sind, es ist jedoch wahrscheinlich, dass er in erheblichem Umfang in Wertpapiere investieren wird, die Bestandteil des Benchmark-Index sind.
In den im Prospekt unter der Überschrift „Benchmark-Indizes“ genannten Fällen behält sich der Verwaltungsrat das Recht vor, mit Zustimmung der Verwahrstelle den Benchmark-Index durch einen anderen Index zu ersetzen, sofern er dies im Interesse des Fonds für angebracht hält.
Zur Umsetzung seines Anlageziels wendet der Fonds ein systematisches Bottom-up-Verfahren für die Titelauswahl an. Das breite Universum der Schwellenmarkttitel (d. h. das Universum, das im ersten Absatz dieser „Anlagepolitik“ definiert ist) wird zunächst (gemäß einer Reihe maßgeschneiderter Kennzahlen, die vom Anlageverwalter entwickelt und durch mehrere proprietäre, quantitative computergestützte Modelle implementiert wurden) nach Mindestkapitalisierung, Datenverfügbarkeit und Liquiditätseigenschaften gefiltert, um ein Anlageuniversum von etwa 1.800 Schwellenmarkttiteln zu erreichen. Anschließend wird jedes Unternehmen in diesem Anlageuniversum täglich im Hinblick auf Wachstumspotenzial, Bewertung, Marktstimmung und finanzieller Qualität bewertet.
- Das Wachstumspotenzial wird gemessen, indem die historische Beständigkeit von Gewinnen und Umsätzen eines Unternehmens bewertet und diese Daten dann zusammen mit Daten in Bezug auf Margen, Forschung und Entwicklung, Investitionen, Cashflow-Wachstum sowie anderen gemeldeten Finanzkennzahlen verwendet werden, um das zukünftige Wachstumspotenzial des Unternehmens zu prognostizieren;
- Bewertungen erfolgen durch den Vergleich von relativen Buchwerten, Cashflows und Gewinnen zwischen Unternehmen derselben Branche;
- Die Stimmung wird anhand der Aktienkursentwicklung eines Unternehmens, der Veränderungen in den Prognosen von Aktien-Research-Analysten (oder Sell-Side-Analysten) in Bezug auf das zukünftige Gewinnwachstum und des am Markt zu beobachtenden aktuellen Enthusiasmus für Anlagen in Aktien beurteilt; und
- Die finanzielle Qualität wird gemessen, indem die Ertragskraft eines Unternehmens und sein organisches Gewinnwachstum (d. h. die Wachstumsrate, die intern durch eine höhere gewinnbringende Produktion erzielt wird) im Verhältnis zu seinen Kapitalkosten bewertet werden.