# HOW Invest SICAV
Investment company with variable capital under Liechtenstein law
(Umbrella structure which may comprise several sub-funds)
Audited annual report
as at December 31, 2022
| Asset Manager: | Management Company: |
| --- | --- |
|  |  |

Dear female investor Dear investors
We are pleased to present the annual report of the HOW Invest SICAV. to be allowed to present.
How Long Hedge Fund
The net asset value per unit certificate for unit class
-CHF-I- has decreased from CHF 95.61 to CHF 77.04 since De- cember 31, 2021, a decrease of 19.42%.
The net asset value per unit certificate for unit class
-CHF-R- has decreased from CHF 99.94 to CHF 79.95 since De- cember 31, 2021, a decrease of 20.00%.
The net asset value per unit certificate for unit class
-EUR-I- has decreased from EUR 96.30 to EUR 77.20 since De- cember 31, 2021, a decrease of 19.84%.
The net asset value per unit certificate for unit class
-EUR-R- has decreased from EUR 100.90 to EUR 80.39 since De- cember 31, 2021, a decrease of 20.33%.
As at December 31, 2022, the Fund's assets for the HOW Long Hedged Fund amounted to EUR 16.6 million and there were 121,650 units of unit class -CHF-I-, 1,000 units of unit class -CHF- R-, 91,380 units of unit class -EUR-I-, 282,226 units of unit class - EUR-R- outstanding.
After a decade of bull markets, 2022 was a difficult year for financial markets. Indeed, not only have we seen a bear mar- ket in equities and bonds, but since the beginning of the year there have been a multitude of macroeconomic events that have had a negative impact on global markets.
Although markets were initially optimistic about the pandemic, inflation continued to rise in the first quarter and the escalation between Russia and Ukraine increased rapidly. On the inflation side, the Federal Reserve raised interest rates by 25 basis points, while the conflict created a new supply chain problem and led to a rise in the price of crude oil (+33.33% at the end of the quarter) and gold (+5.92%). In this environment, all major mar- ket indices in both the US and the EU closed the first quarter in negative territory: Nasdaq -9.10%, S&P 500 -4.95%, STOXX Eu-
rope 600 -6.55, and EURO STOXX 50 -9.21%.
The following quarter saw a continuation of the trend of rising inflation rates, with the consumer price index in the US reaching its highest level since the 1980s. The Federal Reserve continued to raise interest rates and all other central banks indicated that they might also start raising rates. In addition, the US economy reported negative growth for the second consecutive quarter (-1.6% in 1Q2022 and -0.9% in 2Q2022), and the 2-year/10-year yield curve inverted. As a result, financial markets continued to post negative performance over the year: Nasdaq -29.51%, S&P 500 -20.58%, STOXX Europe 600 -16.52% and EURO STOXX
50 -19.62%.
Despite a recovery at the beginning of the third quarter, mar- kets continued to suffer from the various negative news ema- nating from inflation and geopolitical tensions. For example, the Fed reiterated that interest rate hikes were not yet com- plete and could continue for some time, and EU countries (in- cluding the UK) suffered from the Russian Federation's decision to cut off gas supplies. In light of these events, companies started to feel the negative effects of inflation and analysts started to lower their EPS estimates. In such a complex environ- ment, market indices fell to their 52-week lows: Nasdaq -
32.40%, S&P 500 -24.77%, STOXX Europe 600 -20.49%, and EURO
STOXX 50 -22.80%.
In the last quarter of the year, we witnessed the turbulence in the UK with three prime ministers in two months and the British pound at its record level (USD 1.035).
Even though the quarterly results were better than expected (also thanks to low expectations), it became clearer that most countries will face a recession in 2023.
Nevertheless, the financial markets performed relatively well in the last quarter, but ended the year in the red: Nasdaq - 33.10%, S&P 500 -19.44%, STOXX Europe 600 -12.90%, and EURO
STOXX 50 -11.74%.
As mentioned in the introduction, 2022 was characterised by macroeconomic events that led to poor performance across all asset classes. The only winners were crude oil (+6.71% yoy), some commodities such as platinum (+10.90%) and, more gen- erally, the energy (+24.43%) and basic materials (+4.27%) sec- tors.
The HOW Long Hedged Fund and the HOW Global Leaders Fund have not been spared from the above events.
The main strategy of the HOW Long Hedged Fund is based on a bottom-up approach. Given the macroeconomic events mentioned above, stock selection using fundamental analysis has been penalised by investors. In conducting our fundamen- tal analysis, we tend to select companies with a strong business model and growth profile, which implies a valuation premium over the markets. This approach resulted in performance matching the major market indices, which severely hurt the fund's annual performance.
As explained earlier, the only two European sectors that per- formed positively in 2022 were energy and basic materials. As these sectors are less earnings-dependent and much more de- pendent on macroeconomic events, they were only margin- ally represented in our portfolio. Therefore, the fund did not benefit from their performance. Finally, the short position in the first half of the year was managed through indices rather than shorting individual stocks. As a result, the fund underperformed significantly. In terms of positioning, we reduced both our gross and net exposure to protect the portfolio.
To further mitigate the negative market effects, we have also decided to slightly revise the strategy. More specifically, we decided to complement our fundamental analysis with a top- down approach to capture the main macro events and avoid sectors and stocks that are too sensitive to macro events. Fi- nally, we have started to invest more in companies that are included in the major indices.
The HOW Global Leaders Fund was only launched at the end of October, which means that the major events mentioned above have not yet had an impact on the fund's perfor- mance.
House of Wealth SA
HOW Global Leaders Fund
The net asset value per unit certificate for unit class
-EUR-I- has decreased from EUR 100.00 to EUR 97.88 since the payment on 26 October 2022, thus decreasing by 2.12%.
As at December 31, 2022, the fund assets for the HOW Global Leaders Fund amounted to EUR 5.3 million and there were 54,545 units of unit class -EUR-I- outstanding.
decade of bull markets, 2022 was a difficult year for financial markets. In fact, not only have we seen a bear market in equi- ties and bonds, but since the beginning of the year there have been a multitude of macroeconomic events that have had a negative impact on global markets.
Although markets were initially optimistic about the pandemic, inflation continued to rise in the first quarter and the escalation between Russia and Ukraine increased rapidly. On the inflation side, the Federal Reserve raised interest rates by 25 basis points, while the conflict created a new supply chain problem and led to a rise in the price of crude oil (+33.33% at the end of the quarter) and gold (+5.92%). In this environment, all major mar- ket indices in both the US and the EU closed the first quarter in negative territory: Nasdaq -9.10%, S&P 500 -4.95%, STOXX Eu-
rope 600 -6.55, and EURO STOXX 50 -9.21%.
The following quarter saw a continuation of the trend of rising inflation rates, with the consumer price index in the US reaching its highest level since the 1980s. The Federal Reserve continued to raise interest rates and all other central banks indicated that they might also start raising rates. In addition, the US economy reported negative growth for the second consecutive quarter (-1.6% in 1Q2022 and -0.9% in 2Q2022), and the 2-year/10-year yield curve inverted. As a result, financial markets continued to post negative performance over the year: Nasdaq -29.51%, S&P 500 -20.58%, STOXX Europe 600 -16.52% and EURO STOXX
50 -19.62%.
Despite a recovery at the beginning of the third quarter, mar- kets continued to suffer from the various negative news ema- nating from inflation and geopolitical tensions. For example, the Fed reiterated that interest rate hikes were not yet com- plete and could continue for some time, and EU countries (in- cluding the UK) suffered from the Russian Federation's decision to cut off gas supplies. In light of these events, companies started to feel the negative effects of inflation and analysts started to lower their EPS estimates. In such a complex environ- ment, market indices fell to their 52-week lows: Nasdaq - 32.40%, S&P 500 -24.77%, STOXX Europe 600 -20.49%, and EURO
STOXX 50 -22.80%.
In the last quarter of the year, we witnessed the turbulence in the UK with three prime ministers in two months and the British pound at its record level (USD 1.035).
Even though the quarterly results were better than expected (also thanks to low expectations), it became clearer that most countries will face a recession in 2023.
Nevertheless, the financial markets performed relatively well in the last quarter, but ended the year in the red: Nasdaq - 33.10%, S&P 500 -19.44%, STOXX Europe 600 -12.90%, and EURO
STOXX 50 -11.74%.
As mentioned in the introduction, 2022 was characterised by macroeconomic events that led to poor performance across all asset classes. The only winners were crude oil (+6.71% yoy), some commodities such as platinum (+10.90%) and, more gen- erally, the energy (+24.43%) and basic materials (+4.27%) sec- tors.
The HOW Long Hedged Fund and the HOW Global Leaders Fund have not been spared from the above events.
The main strategy of the HOW Long Hedged Fund is based on a bottom-up approach. Given the macroeconomic events mentioned above, stock selection using fundamental analysis has been penalised by investors. In conducting our fundamen- tal analysis, we tend to select companies with a strong business model and growth profile, which implies a valuation premium over the markets. This approach resulted in performance matching the major market indices, which severely hurt the fund's annual performance.
As explained earlier, the only two European sectors that per- formed positively in 2022 were energy and basic materials. As these sectors are less earnings-dependent and much more de- pendent on macroeconomic events, they were only margin- ally represented in our portfolio. Therefore, the fund did not benefit from their performance. Finally, the short position in the first half of the year was managed through indices rather than shorting individual stocks. As a result, the fund underperformed significantly. In terms of positioning, we reduced both our gross and net exposure to protect the portfolio.
To further mitigate the negative market effects, we have also decided to slightly revise the strategy. More specifically, we decided to complement our fundamental analysis with a top- down approach to capture the main macro events and avoid sectors and stocks that are too sensitive to macro events. Fi- nally, we have started to invest more in companies that are included in the major indices.
The HOW Global Leaders Fund was only launched at the end of October, which means that the major events mentioned above have not yet had an impact on the fund's perfor- mance.
House of Wealth SA
Statement of assets
|  | December 31, 2022 | December 31, 2021 |
| --- | --- | --- |
|  | EUR | EUR |
| Sight deposits | 1'732'176.34 | 3'293'377.42 |
| Time deposits | 0.00 | 0.00 |
| Securities and other assets | 15'201'565.75 | 26'388'237.90 |
| Derivate financial instruments | -297'114.46 | 538'481.33 |
| Other assets | 91'524.38 | 151'870.58 |
| Total fund assets | 16'728'152.01 | 30'371'967.23 |
| Bank liabilities | 0.00 | -78.62 |
| Liabilities | -84'626.94 | -162'949.88 |
| Net fund assets | 16'643'525.06 | 30'208'938.74 |


## Off-balance sheet transactions
Any derivative financial instruments open at the end of the re- porting	period	are	shown	in	the	asset	inventory.
Any securities lent on the balance sheet date (securities lend- ing)	are	shown	in	the	asset	inventory.
No loans were outstanding on the balance sheet date.
Income statement
|  | 01.01.2022 - 31.12.2022 | 01.01.2021 - 31.12.2021 |
| --- | --- | --- |
|  | EUR | EUR |
| Income |  |  |
| Equities | 84'982.33 | 149'554.28 |
| Manufactured dividends | -15'206.73 | -197'392.43 |
| Bonds, convertible bonds, warrants | 210'182.23 | 273'976.28 |
| Income from bank deposits | 347.14 | -9'387.40 |
| Other income | 3'264.30 | 0.00 |
| Purchase of current income on issue of units | -1'803.87 | -27'451.74 |
| Total income | 281'765.40 | 189'298.99 |
| Expenses |  |  |
| Management Fee | 203'823.24 | 460'548.94 |
| Performance Fee | 0.00 | 8'804.84 |
| Depositary Fee | 23'132.87 | 41'330.62 |
| Auditing expenses | 9'943.58 | 9'462.33 |
| Interest payable | 3'329.65 | 10'182.36 |
| Other expenses | 75'255.95 | 55'367.36 |
| Payments of current income on redemption of units | -2'921.65 | -78'505.80 |
| Total expenses | 312'563.64 | 507'190.65 |
| Net income | -30'798.24 | -317'891.66 |
| Realized capital gains and capital losses | -2'155'040.56 | -877'145.03 |
| Realized proceeds | -2'185'838.80 | -1'195'036.69 |
| Unrealized capital gains and capital losses | -1'564'740.60 | -329'359.24 |
| Total proceeds | -3'750'579.40 | -1'524'395.93 |

| Statement of assets |  |
| --- | --- |
|  | December 31, 2022 |
|  | EUR |
| Sight deposits | 116'349.05 |
| Time deposits | 0.00 |
| Securities and other assets | 5'235'733.05 |
| Derivate financial instruments | 0.00 |
| Other assets | 12'647.66 |
| Total fund assets | 5'364'729.76 |
| Liabilities | -25'604.12 |
| Net fund assets | 5'339'125.64 |


## Off-balance sheet transactions
Any derivative financial instruments open at the end of the re- porting	period	are	shown	in	the	asset	inventory.
Any securities lent on the balance sheet date (securities lend- ing)	are	shown	in	the	asset	inventory.
No loans were outstanding on the balance sheet date.
| Income statement |  |
| --- | --- |
|  | 26.10.2022 - 31.12.2022 |
|  | EUR |
| Income |  |
| Equities | 11'242.29 |
| Income from bank deposits | 543.65 |
| Other income | 0.00 |
| Purchase of current income on issue of units | -861.10 |
| Total income | 10'924.84 |
| Expenses |  |
| Management Fee | 14'611.49 |
| Depositary Fee | 1'120.20 |
| Auditing expenses | 9'593.84 |
| Interest payable | 27.92 |
| Other expenses | 12'805.11 |
| Payments of current income on redemption of units | 0.00 |
| Total expenses | 38'158.56 |
| Net income | -27'233.72 |
| Realized capital gains and capital losses | -22'366.30 |
| Realized proceeds | -49'600.02 |
| Unrealized capital gains and capital losses | -78'883.89 |
| Total proceeds | -128'483.91 |

| Statement of assets |  |  |
| --- | --- | --- |
|  | December 31, 2022 | December 31, 2021 |
|  | EUR | EUR |
| Bank deposits at sight | 1'848'525.39 | 3'293'377.42 |
| Time bank deposits | 0.00 | 0.00 |
| Securities and other investment assets | 20'437'298.80 | 26'388'237.90 |
| Derivatives Financial instruments | -297'114.46 | 538'481.33 |
| Other assets | 104'172.04 | 151'870.58 |
| Total fund assets | 22'092'881.77 | 30'371'967.23 |
| Bank liabilities | 0.00 | -78.62 |
| Liabilities | -110'231.06 | -162'949.88 |
| Net fund assets | 21'982'650.70 | 30'208'938.74 |

| Income statement |  |  |
| --- | --- | --- |
|  | 26.10.2022 - 31.12.2022 | 01.01.2021 - 31.12.2021 |
|  | EUR | EUR |
| Income |  |  |
| Equities | 96'224.62 | 149'554.28 |
|  | 0.00 | -197'392.43 |
| Bonds, convertible bonds, warrants | 210'182.23 | 273'976.28 |
| Income from bank deposits | 890.79 | -9'387.40 |
| Other income | 3'264.30 | 0.00 |
| Purchase of current income on issue of units | -2'664.97 | -27'451.74 |
| Total income | 292'690.24 | 189'298.99 |
| Expenses |  |  |
| Verwaltungsgebühr | 218'434.73 | 460'548.94 |
| Performance Fee | 0.00 | 8'804.84 |
| Verwahrstellengebühr | 24'253.07 | 41'330.62 |
| Auditing expenses | 19'537.42 | 9'462.33 |
| Interest payable | 3'357.57 | 10'182.36 |
| Other expenses | 88'061.06 | 55'367.36 |
| Payments of current income on redemption of units | -2'921.65 | -78'505.80 |
| Total expenses | 350'722.20 | 507'190.65 |
| Net income | -58'031.96 | -317'891.66 |
| Realized capital gains and capital losses | -2'177'406.86 | -877'145.03 |
| Realized proceeds | -2'235'438.82 | -1'195'036.69 |
| Unrealized capital gains and capital losses | -1'643'624.49 | -329'359.24 |
| Total proceeds | -3'879'063.31 | -1'524'395.93 |

|  | HOW Long Hedged Fund | HOW Global Leaders Fund | Consolidated |
| --- | --- | --- | --- |
|  | 01.01.2022 - 31.12.2022 | 26.10.2022 - 31.12.2022 |  |
|  | EUR | EUR | EUR |
| Net income of the financial year | -30'798.24 | -27'233.72 | -58'031.96 |
| Capital gains of the financial year intended for distribution | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Capital gains of previous accounting years intended for distribution | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Carried forward from the previous year | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Success available for distribution | -30'798.24 | -27'233.72 | -58'031.96 |
| Profit earmarked for distribution to investors | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Profit retained for reinvestment | -30'798.24 | -27'233.72 | -58'031.96 |
| Carried forward to new account | 0.00 | 0.00 | 0.00 |


## Change in net assets
|  | HOW Long Hedged Fund 01.01.2022 - 31.12.2022 | HOW Global Leaders Fund 26.10.2022 - 31.12.2022 |
| --- | --- | --- |
|  | EUR | EUR |
| Net fund assets at the beginning of the period | 30'208'938.74 | 0.00 |
| Balance from share transactions | -9'814'834.28 | 5'467'609.55 |
| Overall success | -3'750'579.40 | -128'483.91 |
| Net fund assets at the end of the reporting period | 16'643'525.06 | 5'339'125.64 |

| HOW Long Hedged Fund -CHF-I- | 01.01.2022 - 31.12.2022 |
| --- | --- |
| Number of units at the beginning of the period | 151'570 |
| Newly issued shares | 2'300 |
| Redeemed shares | -32'220 |
| Number of units at the end of the period | 121'650 |
| HOW Long Hedged Fund -CHF-R- | 01.01.2022 - 31.12.2022 |
| Number of units at the beginning of the period | 4'515 |
| Newly issued shares | 0 |
| Redeemed shares | -3'515 |
| Number of units at the end of the period | 1'000 |
| HOW Long Hedged Fund -EUR-I- | 01.01.2022 - 31.12.2022 |
| Number of units at the beginning of the period | 141'560 |
| Newly issued shares | 11'800 |
| Redeemed shares | -61'980 |
| Number of units at the end of the period | 91'380 |
| HOW Long Hedged Fund -EUR-R- | 01.01.2022 - 31.12.2022 |
| Number of units at the beginning of the period | 21'362.226 |
| Newly issued shares | 450.000 |
| Redeemed shares | -21'530.000 |
| Number of units at the end of the period | 282.226 |

| HOW Global Leaders Fund -EUR-I- | 26.10.2022 - 31.12.2022 |
| --- | --- |
| Number of units at the beginning of the period | 0 |
| Newly issued shares | 54'545 |
| Redeemed shares | 0 |
| Number of units at the end of the period | 54'545 |

| HOW Long Hedged Fund | 31.12.2022 | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| --- | --- | --- | --- |
| Net fund assets in EUR | 16'643'525.06 | 30'208'938.74 | 34'633'524.32 |
| Transaction costs in EUR | 97'596.75 | 71'796.49 | 89'912.17 |
| HOW Long Hedged Fund -CHF-I- | 31.12.2022 | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| Net fund assets in CHF | 9'371'782.29 | 14'491'036.56 | 16'473'286.30 |
| Shares outstanding | 121'650 | 151'570 | 161'118 |
| Net asset value per unit in CHF | 77.04 | 95.61 | 102.24 |
| Performance in % | -19.42 | -6.49 | 7.21 |
| Performance in % since payment on 16.10.2017 | -22.96 | -4.39 | 2.24 |
| OGC/TER 1 in % (excl. performance-related remunera- tion) | 1.54 | 1.53 | 1.51 |
| Performance-related remuneration in % | 0.00 | 0.01 | 0.23 |
| TER 2 in % (incl. performance fee) | 1.54 | 1.54 | 1.73 |
| Performance-related remuneration in CHF | 0.00 | 1'177.15 | 31'177.75 |
| HOW Long Hedged Fund -CHF-R- | 31.12.2022 | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| Net fund assets in CHF | 79'951.23 | 451'243.78 | 253'170.97 |
| Shares outstanding | 1'000 | 4'515 | 2'355 |
| Net asset value per unit in CHF | 79.95 | 99.94 | 107.50 |
| Performance in % | -20.00 | -7.03 | 7.50 |
| Performance in % since payment on 27.03.2020 | -20.05 | -0.06 | 7.50 |
| OGC/TER 1 in % (excl. performance-related remunera- tion) | 2.01 | 2.02 | 1.98 |
| Performance-related remuneration in % | 0.00 | 0.00 | 1.78 |
| TER 2 in % (incl. performance fee) | 2.01 | 2.02 | 3.75 |
| Performance-related remuneration in CHF | 0.00 | 0.00 | 2'501.56 |
| HOW Long Hedged Fund -EUR-I- | 31.12.2022 | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| Net fund assets in EUR | 7'054'264.58 | 13'632'234.21 | 16'843'066.44 |
| Shares outstanding | 91'380 | 141'560 | 163'785 |
| Net asset value per unit in EUR | 77.20 | 96.30 | 102.84 |
| Performance in % | -19.84 | -6.36 | 7.25 |
| Performance in % since payment on 16.10.2017 | -22.80 | -3.70 | 2.84 |
| OGC/TER 1 in % (excl. performance-related remunera- tion) | 1.55 | 1.54 | 1.51 |
| Performance-related remuneration in % | 0.00 | 0.05 | 0.47 |
| TER 2 in % (incl. performance fee) | 1.55 | 1.59 | 1.98 |
| Performance-related remuneration in EUR | 0.00 | 8'085.37 | 65'657.75 |

| HOW Long Hedged Fund -EUR-R- | 31.12.2022 | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| --- | --- | --- | --- |
| Net fund assets in EUR | 22'687.43 | 2'155'406.28 | 2'327'432.32 |
| Shares outstanding | 282.226 | 21'362.226 | 21'495 |
| Net asset value per unit in EUR | 80.39 | 100.90 | 108.28 |
| Performance in % | -20.33 | -6.82 | 8.28 |
| Performance in % since payment on 26.03.2020 | -19.61 | 0.90 | 8.28 |
| OGC/TER 1 in % (excl. performance-related remuneration) | 2.01 | 2.04 | 1.98 |
| Performance-related remuneration in % | 0.00 | 0.00 | 1.68 |
| TER 2 in % (incl. performance fee) | 2.01 | 2.04 | 3.66 |
| Performance-related remuneration in EUR | 0.00 | 18.56 | 26'411.05 |
| Legal notice |  |  |  |
| The historical performance of a unit is no guarantee of current and future performance. The value of a unit may rise or fall at any time. The performance data also does not take into account the commissions and costs charged on the issue and redemption of units. |
| OGC/TER 1 (hereinafter referred to as TER) |  |  |  |
| If units of other funds (target funds) are acquired to the extent of at least 10% of the fund assets, a synthetic TER shall be calculated. The TER of the Fund shall be composed of costs incurred directly at the level of the Fund and, in the case of the calculation of the synthetic TER, additionally of the pro rata TER of the individual target funds, weighted according to their share on the reference date, as well as the issue premiums and redemption discounts actually paid by the target funds. |

| HOW Global Leaders Fund | 31.12.2022 |
| --- | --- |
| Net fund assets in EUR | 5'339'125.64 |
| Transaction costs in EUR | 27'197.84 |
| HOW Global Leaders Fund -EUR-I- | 31.12.2022 |
| Net fund assets in EUR | 5'339'125.64 |
| Shares outstanding | 54'545 |
| Net asset value per unit in EUR | 97.88 |
| Performance in % | -2.12 |
| Performance in % since payment on 26.10.2022 | -2.12 |
| OGC/TER 1 in % | 2.33 |
| Legal notice |  |
| The historical performance of a unit is no guarantee of current and future performance. The value of a unit may rise or fall at any time. The performance data also does not take into account the commissions and costs charged on the issue and redemption of units. |
| OGC/TER 1 (hereinafter referred to as TER) |  |
| If units of other funds (target funds) are acquired to the extent of at least 10% of the fund assets, a synthetic TER shall be calculated. The TER of the Fund shall be composed of costs incurred directly at the level of the Fund and, in the case of the calculation of the synthetic TER, additionally of the pro rata TER of the individual target funds, weighted according to their share on the reference date, as well as the issue premiums and redemption discounts actually paid by the target funds. |

| CCY | Portfolio designation | Purchase  1) | Sale  1) | Inventory as | Price | Market value | % of |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | of 31.12.2022 |  | in EUR | NAV |
| SECURITIES AND OTHER INVESTMENT ASSETS |
| LISTED INVESTMENT SECURITIES |
| Equities |
| EUR | ASML Holding | 550 | 800 | 250 | 503.80 | 125'950 | 0.76% |
| EUR | Banco Santander | 60'000 | 0 | 60'000 | 2.80 | 168'150 | 1.01% |
| EUR | Bayer AG | 4'400 | 0 | 4'400 | 48.33 | 212'630 | 1.28% |
| EUR | Continental AG | 4'500 | 2'700 | 1'800 | 55.98 | 100'764 | 0.61% |
| EUR | Do & Co | 0 | 5'000 | 1'000 | 88.60 | 88'600 | 0.53% |
| EUR | EDP-Energias de Portugal | 35'000 | 0 | 35'000 | 4.66 | 162'960 | 0.98% |
| EUR | Fortum | 10'000 | 0 | 10'000 | 15.54 | 155'400 | 0.93% |
| EUR | ING Group | 22'000 | 0 | 22'000 | 11.39 | 250'536 | 1.51% |
| EUR | Jenoptik | 11'000 | 7'500 | 3'500 | 25.56 | 89'460 | 0.54% |
| EUR | Jungheinrich AG | 9'000 | 5'000 | 4'000 | 26.58 | 106'320 | 0.64% |
| EUR | Koninklijke KPN NV | 90'000 | 0 | 90'000 | 2.89 | 260'100 | 1.56% |
| EUR | LANXESS AG | 4'500 | 2'000 | 2'500 | 37.70 | 94'250 | 0.57% |
| EUR | Merck KGaA | 900 | 0 | 900 | 180.90 | 162'810 | 0.98% |
| EUR | NORMA Group | 15'000 | 9'200 | 5'800 | 17.00 | 98'600 | 0.59% |
| EUR | RWE AG | 4'200 | 0 | 4'200 | 41.59 | 174'678 | 1.05% |
| EUR | Siltronic | 4'000 | 2'600 | 1'400 | 68.15 | 95'410 | 0.57% |
| EUR | Stroeer | 1'000 | 5'000 | 2'000 | 43.56 | 87'120 | 0.52% |
| EUR | Unilever | 5'200 | 0 | 5'200 | 46.87 | 243'724 | 1.46% |
| EUR | Wolters Kluwer N.V. | 1'700 | 0 | 1'700 | 97.76 | 166'192 | 1.00% |
|  |  |  |  |  |  | 2'843'654 | 17.09% |
| Bonds |
| EUR | 0.171% Aegon open end | 500'000 | 0 | 500'000 | 82.55 | 412'750 | 2.48% |
| EUR | 0.750% Volkswagen Bank, Series B02/17 / 15.06.2023 | 500'000 | 0 | 500'000 | 98.93 | 494'635 | 2.97% |
| EUR | 1.000% Altria Group 15.02.2023 | 0 | 0 | 700'000 | 99.76 | 698'292 | 4.20% |
| EUR | 1.375% Bright Food Singapore Hol- dings 19.06.2024 | 0 | 0 | 800'000 | 93.96 | 751'680 | 4.52% |
| EUR | 1.375% Swiss RE Admin 27.05.2023 | 0 | 0 | 500'000 | 99.42 | 497'100 | 2.99% |
| EUR | 1.500% Ferrari 16.03.2023 | 0 | 100'000 | 1'400'000 | 99.82 | 1'397'410 | 8.40% |
| EUR | 1.615% FCE Bank 11.05.2023 | 500'000 | 0 | 1'300'000 | 98.80 | 1'284'400 | 7.72% |
| EUR | 1.625% EIB 15.03.2023 | 0 | 1'000'000 | 1'000'000 | 99.98 | 999'750 | 6.01% |
| EUR | 1.875% Glencore 13.09.2023 | 500'000 | 0 | 500'000 | 100.04 | 500'200 | 3.01% |
| EUR | 2.000% German Lufthansa 14.07.2024 | 800'000 | 0 | 800'000 | 96.22 | 769'760 | 4.62% |
| EUR | 2.125% Altice France 15.02.2025 | 500'000 | 0 | 500'000 | 87.97 | 439'825 | 2.64% |

| CCY | Portfolio designation | Purchase  1) | Sale  1) | Inventory as | Price | Market value | % of |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | of 31.12.2022 |  | in EUR | NAV |
| EUR | 2.125% European Stability Mechanism Series 30 Tranche 1 Reg S / 20.11.2023 | 500'000 | 0 | 500'000 | 99.36 | 496'790 | 2.98% |
| EUR | 2.384% Eesti Energia 22.09.2023 | 0 | 400'000 | 200'000 | 98.45 | 196'900 | 1.18% |
| EUR | 2.500% Dufry One 15.10.2024 | 0 | 0 | 280'000 | 96.80 | 271'040 | 1.63% |
| EUR | 3.750% Teva Pharmaceutical Indust- ries 09.05.2027 | 600'000 | 300'000 | 300'000 | 86.12 | 258'360 | 1.55% |
|  |  |  |  |  |  | 9'468'892 | 56.89% |
| TOTAL LISTED INVESTMENT SECURITIES |  |  |  |  | 12'312'546 | 73.98% |
| INVESTMENT SECURITIES TRADED ON ANOTHER MARKET OPEN TO THE PUBLIC |
| Bonds |
| EUR | 0.500% International Consolidated Air- lines Group 04.07.2023 | 800'000 | 0 | 800'000 | 97.85 | 782'776 | 4.70% |
| EUR | Rossini floating rate 30.10.2025 | 600'000 | 0 | 600'000 | 98.63 | 591'750 | 3.56% |
|  |  |  |  |  |  | 1'374'526 | 8.26% |
| Hybrid structured instruments |
| CHF | BCV / Underlying Tracker on Made of Switzerland open End | 0 | 350 | 900 | 838.55 | 763'867 | 4.59% |
| EUR | BCV / Underlying Tracker on Green Hydrogen Economy open End | 0 | 230 | 900 | 834.03 | 750'627 | 4.51% |
|  |  | 1'514'494 | 9.10% |
| TOTAL INVESTMENT SECURITIES TRADED ON ANOTHER MARKET OPEN TO THE PUBLIC |  | 2'889'020 | 17.36% |

| CCY | Portfolio designation | Purchase  1) | Sale  1) | Inventory as | Price | Market value | % of |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | of 31.12.2022 |  | in EUR | NAV |
| TOTAL SECURITIES AND OTHER FIXED ASSETS |  | 15'201'566 | 91.34% |
| DERIVATIVE FINANCIAL INSTRUMENTS |  |  |  |
| EUR | Receivables from forward exchange contracts |  | 3'296 | 0.02% |
| EUR | Liabilities from forward exchange contracts |  | -52'039 | -0.31% |
| EUR | Receivables from options |  | 248'129 | 1.49% |
| EUR | Liabilities from options |  | -496'501 | -2.98% |
| TOTAL DERIVATIVES FINANCIAL INSTRUMENTS |  | -297'114 | -1.79% |
| EUR | Current account balance |  | 1'732'176 | 10.41% |
| EUR | Other assets |  | 91'524 | 0.55% |
| TOTAL FUND ASSETS |  | 16'728'152 | 100.51% |
| EUR | Receivables and liabilities |  | -84'627 | -0.51% |
| NET FUND ASSETS |  | 16'643'525 | 100.00% |
| Minor rounding differences may have arisen due to rounding during calculation. |  |  |  |
| Footnotes: |  |  |  |
| 1) Incl. split, bonus shares and allocation from entitlements |  |  |  |
| 2) Fully or partially lent securities (securities lending) |  |  |  |

| Transactions |
| --- |
| Transactions that no longer appear in the asset inventory: |
| WHG | Portfolio designation | Purchases | Sales |
| LISTED INVESTMENT SECURITIES |
| Equities |
| EUR | Adidas AG | 2'800 | 2'800 |
| EUR | Atresmedia | 0 | 150'000 |
| EUR | Bechtle AG | 12'900 | 12'900 |
| EUR | Befesa | 4'000 | 4'000 |
| EUR | CompuGroup Medical | 6'000 | 6'000 |
| EUR | Dermapharm Holding | 3'000 | 3'000 |
| EUR | Duerr | 3'000 | 12'000 |
| EUR | ElringKlinger AG | 0 | 27'478 |
| EUR | Faurecia | 7'000 | 7'000 |
| EUR | Ferrovial | 0 | 14'000 |
| EUR | Heidelberg Cement Ltd | 5'000 | 5'000 |
| EUR | Koninklijke DSM NV | 1'500 | 1'500 |
| EUR | Logista | 0 | 25'000 |
| EUR | Lotus Bakeries | 0 | 80 |
| EUR | MERLIN Properties | 10'000 | 40'000 |
| EUR | Musti Group | 0 | 16'000 |
| EUR | Patrizia Real Estate | 0 | 12'000 |
| EUR | RELX | 16'000 | 16'000 |
| EUR | Repsol YPF SA | 27'000 | 27'000 |
| EUR | Salzgitter AG | 3'000 | 14'000 |
| EUR | Takeaway.com Holding | 0 | 5'000 |
| EUR | Telefonica SA | 40'000 | 40'000 |
| EUR | The Navigator Company | 80'000 | 80'000 |
| EUR | TKH Group Rg | 0 | 9'000 |
| EUR | Umicore | 20'000 | 26'000 |
| EUR | YIT | 0 | 100'000 |
| GBP | Reckitt Benckiser Group PLC | 0 | 10'000 |
| SEK | Holmen -B- | 0 | 9'000 |

| WHG | Portfolio designation | Purchases | Sales |
| --- | --- | --- | --- |
| Bonds |  |  |  |
| EUR | 0.000% Dassault Systems 16.09.2022 | 0 | 1'000'000 |
| EUR | 0.875% Intesa Sanpaolo 27.06.2022 | 0 | 800'000 |
| EUR | 1.250% State Grid Overseas Investment 19.05.2022 | 0 | 1'000'000 |
| EUR | 1.375% Tesco Corporate 24.10.2023 | 0 | 1'200'000 |
| EUR | 1.659% EP Infrastructure 26.04.2024 | 0 | 600'000 |
| EUR | 1.875% Heathrow Funding 23.05.2022 | 0 | 700'000 |
| EUR | 1.900% Mediobanca 25.01.2024 | 0 | 500'000 |
| EUR | 2.500% Petroleoas Mexicanos 24.11.2022 | 800'000 | 1'100'000 |
| EUR | 3.000% Kedrion 12.07.2022 | 0 | 100'000 |
| EUR | 3.125% Gaz Capital 17.11.2023 | 0 | 1'000'000 |
| EUR | 6.950% UniCredit 31.10.2022 | 0 | 500'000 |
| EUR | 7.125% ABN AMRO Bank 06.07.2022 | 0 | 800'000 |
| INVESTMENT SECURITIES TRADED ON ANOTHER MARKET OPEN TO THE PUBLIC |
| Bonds |  |  |  |
| EUR | 0.500% Blackstone Property Partners Europe Holdings 12.09.2023 | 0 | 500'000 |

| Forward exchange transactions |
| --- |
| Derivatives on foreign exchange open at the end of the reporting period: |
| Maturity | Purchase | Sale | Purchase | Sale |
|  |  |  | Amount | Amount |
| 28.04.2023 | CHF | EUR | 9'430'000.00 | 9'642'284.54 |
| 28.04.2023 | CHF | EUR | 80'500.00 | 82'312.19 |
| 28.04.2023 | EUR | CHF | 715'205.26 | 700'000.00 |
| Derivatives on foreign exchange transacted during the reporting period: |
| Maturity | Purchase | Sale | Purchase | Sale |
|  |  |  | Amount | Amount |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 17'723'160.96 | 19'183'000.00 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 348'310.05 | 377'000.00 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 67'243.72 | 72'000.00 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 15'866.19 | 17'000.00 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 502'000.00 | 476'132.66 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 8'000.00 | 7'476.73 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 4'324'000.00 | 4'150'783.65 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 12'000.00 | 11'520.29 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 15'417.90 | 16'000.00 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 16'000.00 | 15'417.90 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 521'317.65 | 541'000.00 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 541'000.00 | 521'317.65 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 291'482.22 | 305'000.00 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 305'000.00 | 291'482.22 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 3'000.00 | 2'873.82 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 2'873.82 | 3'000.00 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 284'525.58 | 294'000.00 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 294'000.00 | 284'525.58 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 304'319.30 | 314'000.00 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 314'000.00 | 304'319.30 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 268'340.27 | 273'000.00 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 273'000.00 | 268'340.27 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 26'155.98 | 27'000.00 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 27'000.00 | 26'155.98 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 1'761.55 | 1'800.00 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 1'800.00 | 1'761.55 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 2'425'298.48 | 2'442'700.00 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 2'442'700.00 | 2'425'298.48 |

| Maturity | Purchase | Sale | Purchase | Sale |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  | Amount | Amount |
| 30.06.2022 | EUR | CHF | 952'244.01 | 1'000'000.00 |
| 30.06.2022 | CHF | EUR | 1'000'000.00 | 952'244.01 |
| 30.06.2022 | CHF | EUR | 300'000.00 | 286'922.59 |
| 30.06.2022 | EUR | CHF | 286'922.59 | 300'000.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 90'100.00 | 87'414.96 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 87'414.96 | 90'100.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 10'485'400.00 | 10'162'418.03 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 10'162'418.03 | 10'485'400.00 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 127'808.97 | 130'000.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 130'000.00 | 127'808.97 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 1'081.98 | 1'100.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 1'100.00 | 1'081.98 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 257'215.18 | 264'000.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 264'000.00 | 257'215.18 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 1'344.31 | 1'400.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 1'400.00 | 1'344.31 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 185'617.03 | 190'000.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 190'000.00 | 185'617.03 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 1'251.29 | 1'300.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 1'300.00 | 1'251.29 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 350'807.61 | 357'000.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 357'000.00 | 350'807.61 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 3'245.68 | 3'300.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 3'300.00 | 3'245.68 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 692'520.09 | 700'000.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 700'000.00 | 692'520.09 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 1'800.00 | 1'878.32 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 1'878.32 | 1'800.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 280'000.00 | 288'238.73 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 288'238.73 | 280'000.00 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 2'306.41 | 2'300.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 2'300.00 | 2'306.41 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 254'184.38 | 250'000.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 250'000.00 | 254'184.38 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 113'000.00 | 116'070.37 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 116'070.37 | 113'000.00 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 29'873.89 | 30'000.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 30'000.00 | 29'873.89 |
| 28.04.2023 | CHF | EUR | 9'430'000.00 | 9'642'284.54 |
| 28.04.2023 | CHF | EUR | 80'500.00 | 82'312.19 |
| 28.04.2023 | EUR | CHF | 715'205.26 | 700'000.00 |

| Futures |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Commitment-increasing derivatives transacted during the reporting period: |
| Underlying | Decay | Purchase | Sale | Closing inventory |
| Euro-BTP Long Term | 08.12.2022 | 10 | 10 | 0 |

| Options |  |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Exposure-increasing derivatives open at the end of the reporting period: |
| Underlying | Type | Decay | EXP | Purchase | Sale | Closing inventory |
| ABB Rg | P-Opt. | open end | 31.28 | 1 | 0 | 1 |
| Air Liquide SA | C-Opt. | open end | 150.56 | 1 | 0 | 1 |
| Airbus | C-Opt. | open end | 124.02 | 1 | 0 | 1 |
| Akzo Nobel | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Alfa Laval AB | P-Opt. | open end | 345.00 | 1 | 0 | 1 |
| Alstom | P-Opt. | open end | 27.83 | 1 | 0 | 1 |
| Assa Abloy -B- | P-Opt. | open end | 255.10 | 1 | 0 | 1 |
| Astrazeneca | C-Opt. | open end | 107.07 | 1 | 0 | 1 |
| Atlas Copco AB | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Beiersdorf AG | P-Opt. | open end | 113.00 | 1 | 0 | 1 |
| Bolides Rg | P-Opt. | open end | 430.15 | 1 | 0 | 1 |
| British American Tobacco PLC | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Britvic PLC | P-Opt. | open end | 7.77 | 1 | 0 | 1 |
| Bunzl | C-Opt. | open end | 29.70 | 1 | 0 | 1 |
| Capgemini SA | C-Opt. | open end | 177.85 | 1 | 0 | 1 |
| Coca-Cola HBC AG | C-Opt. | open end | 19.62 | 1 | 0 | 1 |
| Compass Group | C-Opt. | open end | 19.31 | 1 | 0 | 1 |
| Computacenter | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Dechra Pharmaceuticals Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| German Telekom | P-Opt. | open end | 21.24 | 1 | 0 | 1 |
| Diageo Plc. | C-Opt. | open end | 35.20 | 1 | 0 | 1 |
| DiaSorin | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Diploma | C-Opt. | open end | 27.30 | 1 | 0 | 1 |
| DSV | P-Opt. | open end | 1'281.00 | 1 | 0 | 1 |
| Dufry AG | P-Opt. | open end | 41.89 | 1 | 0 | 1 |
| easyJet | C-Opt. | open end | 4.92 | 0 | 0 | 1 |
| Eiffage SA | C-Opt. | open end | 104.00 | 0 | 0 | 1 |
| Electrolux Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Elis | C-Opt. | 31.08.2022 | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Eurofins Scientific Rg | P-Opt. | open end | 66.00 | 1 | 0 | 1 |
| Faurecia | C-Opt. | 31.08.2022 | 20.71 | 1 | 0 | 1 |
| GEA Group AG | P-Opt. | open end | 41.62 | 1 | 0 | 1 |
| Geberit AG | P-Opt. | open end | 509.00 | 1 | 0 | 1 |
| Glencore plc | C-Opt. | open end | 5.41 | 1 | 0 | 1 |
| Groupe Danone | C-Opt. | open end | 53.24 | 1 | 0 | 1 |

| Underlying | Type | Decay | EXP | Purchase | Sale | Closing inventory |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Halma | C-Opt. | open end | 21.48 | 1 | 0 | 1 |
| Heineken NV | P-Opt. | open end | 96.50 | 1 | 0 | 1 |
| Hexagon Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Hexpol -B- | P-Opt. | open end | 116.70 | 1 | 0 | 1 |
| Informa | C-Opt. | open end | 6.69 | 1 | 0 | 1 |
| IPSEN | C-Opt. | open end | 108.10 | 1 | 0 | 1 |
| Kering | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Kerry Group -A- | C-Opt. | open end | 90.62 | 0 | 0 | 1 |
| Kloeckner & Co. AG | P-Opt. | open end | 10.25 | 1 | 0 | 1 |
| Koninklijke Ahold | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| LEGRAND | C-Opt. | open end | 87.60 | 1 | 0 | 1 |
| Lonza Group Ltd | P-Opt. | open end | 560.80 | 1 | 0 | 1 |
| Loomis | C-Opt. | open end | 338.40 | 1 | 0 | 1 |
| LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE | C-Opt. | open end | 789.00 | 0 | 0 | 1 |
| Mitie Group Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Moncler | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Mowi ASA | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Next | P-Opt. | open end | 66.18 | 1 | 0 | 1 |
| Norske Skog ASA Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Northgate | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Novartis AG | C-Opt. | open end | 83.08 | 1 | 0 | 1 |
| PageGroup Rg | P-Opt. | open end | 4.56 | 1 | 0 | 1 |
| Pernod Ricard | C-Opt. | open end | 197.70 | 1 | 0 | 1 |
| Publicis Groupe SA | P-Opt. | open end | 75.24 | 1 | 0 | 1 |
| Rockwool Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Saffron SA | P-Opt. | open end | 133.96 | 1 | 0 | 1 |
| Sandvik | C-Opt. | open end | 215.80 | 1 | 0 | 1 |
| SGS SA | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Skanska AB, Act. - B- | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Soitec | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Spirax-Sarco Engineering | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| SSAB Corporation -A- | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| St. James's Place | C-Opt. | open end | 12.23 | 1 | 0 | 1 |
| Stellantis Rg | C-Opt. | open end | 16.55 | 1 | 0 | 1 |
| Stoxx 600 Real Estate Indices open End | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| STOXX Europe 600 EUR | P-Opt. | open end | 461.11 | 1 | 1 | 1 |
| Straumann Holding | P-Opt. | open end | 124.85 | 1 | 0 | 1 |
| Svenska Cellulosa AB | C-Opt. | open end | 146.30 | 1 | 0 | 1 |
| Symrise AG | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |

| Underlying | Type | Decay | EXP | Purchase | Sale | Closing inventory |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Television Francaise 1 | P-Opt. | open end | 7.56 | 1 | 0 | 1 |
| Tesco Rg | P-Opt. | open end | 2.46 | 1 | 0 | 1 |
| Tomra Systems Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| TotalEnergies SE Rg | C-Opt. | open end | 58.57 | 1 | 0 | 1 |
| TotalEnergies SE Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Travis Perkins Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Trelleborg -B- | P-Opt. | open end | 270.40 | 1 | 0 | 1 |
| Valmet Corp Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Wizz Air Holdings PLC Rg | P-Opt. | open end | 26.60 | 1 | 0 | 1 |
| Worldline | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Zurich Insurance Group Ltd | C-Opt. | open end | 442.70 | 1 | 0 | 1 |
| Commitment-reducing derivatives open at the end of the reporting period: |
| Underlying | Type | Decay | EXP | Purchase | Sale | Closing inventory |
| Maisons du Monde France | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Commitment-increasing derivatives transacted during the reporting period: |
| Underlying | Type | Decay | EXP | Purchase | Sale | Closing inventory |
| ABB Rg | P-Opt. | open end | 31.28 | 1 | 0 | 1 |
| Air Liquide SA | C-Opt. | open end | 150.56 | 1 | 0 | 1 |
| Airbus | C-Opt. | open end | 124.02 | 1 | 0 | 1 |
| Aker Carbon Capture Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Akzo Nobel | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Alfa Laval AB | P-Opt. | open end | 345.00 | 1 | 0 | 1 |
| Alstom | P-Opt. | open end | 27.83 | 1 | 0 | 1 |
| Aluflexpack AG | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Amadeus IT Hold -A- | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| ams-OSRAM | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| ASML Holding | P-Opt. | 20.01.2023 | 35.00 | 15 | 15 | 0 |
| Assa Abloy -B- | P-Opt. | open end | 255.10 | 1 | 0 | 1 |
| Associated British Foods | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Astrazeneca | C-Opt. | open end | 107.07 | 1 | 0 | 1 |

| Underlying | Type | Decay | EXP | Purchase | Sale | Closing inventory |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AT & S Austria Technologie & System- technik | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Atlas Copco -A- | C-Opt. | 18.02.2022 | 600.00 | 150 | 150 | 0 |
| Atlas Copco AB | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Atlas Copco AB | C-Opt. | 18.11.2022 | 115.00 | 100 | 100 | 0 |
| Bechtle AG | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 2 | 0 |
| Beiersdorf AG | P-Opt. | open end | 113.00 | 1 | 0 | 1 |
| Beijer Ref Rg | P-Opt. | open end | 162.80 | 0 | 1 | 0 |
| Betsson Rg | C-Opt. | 18.03.2022 | 58.00 | 300 | 300 | 0 |
| BIC (Societe) | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Bolides Rg | P-Opt. | open end | 430.15 | 1 | 0 | 1 |
| British American Tobacco PLC | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Britvic PLC | P-Opt. | open end | 7.77 | 1 | 0 | 1 |
| Bunzl | C-Opt. | open end | 29.70 | 1 | 0 | 1 |
| Capgemini SA | C-Opt. | open end | 177.85 | 1 | 0 | 1 |
| Carrefour SA | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Chemring Group Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Cie Automotive | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Coca-Cola HBC AG | C-Opt. | open end | 19.62 | 1 | 0 | 1 |
| Compass Group | C-Opt. | open end | 19.31 | 1 | 0 | 1 |
| Computacenter | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Computacenter | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Cranswick | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Croda International | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| DAX German Share Index | C-Opt. | 16.09.2022 | 13'000.00 | 60 | 60 | 0 |
| Dechra Pharmaceuticals Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| German Stock Exchange AG | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| German Telekom | P-Opt. | open end | 21.24 | 1 | 0 | 1 |
| Diageo Plc. | C-Opt. | open end | 35.20 | 1 | 0 | 1 |
| DiaSorin | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Diploma | C-Opt. | open end | 27.30 | 1 | 0 | 1 |
| DSV | P-Opt. | open end | 1'281.00 | 1 | 0 | 1 |
| Dufry AG | P-Opt. | open end | 41.89 | 1 | 0 | 1 |
| Electrolux Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Electrolux Rg | C-Opt. | 18.11.2022 | 125.00 | 150 | 150 | 0 |
| Elis | C-Opt. | 31.08.2022 | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Elisa Corporation Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Elkem Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Eurofins Scientific Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Eurofins Scientific Rg | P-Opt. | open end | 66.00 | 1 | 0 | 1 |
| Euronav NV | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| EuroStoxx 50 | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 2 | 0 |
| EuroStoxx 50 | C-Opt. | 18.02.2022 | 4'225.00 | 0 | 100 | 0 |
| EuroStoxx 50 | P-Opt. | 18.03.2022 | 4'000.00 | 100 | 100 | 0 |
| EuroStoxx 50 | C-Opt. | 14.04.2022 | 3'600.00 | 55 | 55 | 0 |

| Underlying | Type | Decay | EXP | Purchase | Sale | Closing inventory |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| EuroStoxx 50 | P-Opt. | 20.05.2022 | 3'900.00 | 80 | 80 | 0 |
| EuroStoxx 50 | C-Opt. | 17.06.2022 | 3'625.00 | 60 | 60 | 0 |
| EuroStoxx 50 | P-Opt. | 17.06.2022 | 3'750.00 | 100 | 100 | 0 |
| EuroStoxx 50 | C-Opt. | 16.09.2022 | 3'700.00 | 60 | 60 | 0 |
| EuroStoxx 50 | C-Opt. | 21.10.2022 | 3'550.00 | 185 | 185 | 0 |
| EuroStoxx 50 | C-Opt. | 18.11.2022 | 3'450.00 | 50 | 50 | 0 |
| EuroStoxx 50 | P-Opt. | 20.01.2023 | 3'875.00 | 60 | 60 | 0 |
| EuroStoxx Insurance | C-Opt. | 02.03.2022 | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Fabege Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Faurecia | C-Opt. | 31.08.2022 | 20.71 | 1 | 0 | 1 |
| Faurecia | C-Opt. | 18.11.2022 | 14.00 | 70 | 70 | 0 |
| Faurecia Rg 17.06.2022 | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Ferguson PLC Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| FinecoBank Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Fingerprint -B- | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Forterra | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| GB Group | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| GEA Group AG | P-Opt. | open end | 41.62 | 1 | 0 | 1 |
| Geberit AG | P-Opt. | open end | 509.00 | 1 | 0 | 1 |
| Gerresheimer AG | C-Opt. | 18.03.2022 | 80.00 | 100 | 100 | 0 |
| Getlink | P-Opt. | open end | 15.93 | 0 | 1 | 0 |
| Glencore plc | C-Opt. | open end | 5.41 | 1 | 0 | 1 |
| Groupe Danone | C-Opt. | open end | 53.24 | 1 | 0 | 1 |
| Groupe Danone | C-Opt. | 18.03.2022 | 60.00 | 200 | 200 | 0 |
| Halma | C-Opt. | open end | 21.48 | 1 | 0 | 1 |
| Heineken NV | P-Opt. | open end | 96.50 | 1 | 0 | 1 |
| Hennes & Mauritz nude. -B- | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Hexagon Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Hexpol -B- | P-Opt. | open end | 116.70 | 1 | 0 | 1 |
| Hexpol -B- | C-Opt. | 18.11.2022 | 100.00 | 100 | 100 | 0 |
| Homeserve | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Huhtamaki | C-Opt. | 18.03.2022 | 35.00 | 150 | 150 | 0 |
| Husqavarna -B- | C-Opt. | 20.05.2022 | 97.50 | 300 | 300 | 0 |
| Imerys | C-Opt. | 18.03.2022 | 43.00 | 100 | 100 | 0 |
| Informa | C-Opt. | open end | 6.69 | 1 | 0 | 1 |
| IPSEN | C-Opt. | open end | 108.10 | 1 | 0 | 1 |
| K+S Aktiengesellschaft | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Kainos Group | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Kering | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Kesko -B- | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Klepierre | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Kloeckner & Co. AG | P-Opt. | open end | 10.25 | 1 | 0 | 1 |

| Underlying | Type | Decay | EXP | Purchase | Sale | Closing inventory |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Koninklijke Ahold | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| L'Oreal SA | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| L'Oreal SA | C-Opt. | 18.02.2022 | 390.00 | 30 | 30 | 0 |
| LEGRAND | C-Opt. | open end | 87.60 | 1 | 0 | 1 |
| Lonza Group Ltd | P-Opt. | open end | 560.80 | 1 | 0 | 1 |
| Loomis | C-Opt. | open end | 338.40 | 1 | 0 | 1 |
| LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE | C-Opt. | 18.02.2022 | 710.00 | 10 | 10 | 0 |
| Mercedes-Benz Grp AG | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Metso Outotec | C-Opt. | 20.05.2022 | 8.00 | 250 | 250 | 0 |
| Mitie Group Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Mitie Group Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Moncler | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Mowi ASA | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Next | P-Opt. | open end | 66.18 | 1 | 0 | 1 |
| Nordic Semiconducto | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Norske Skog ASA Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Northgate | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Novartis AG | C-Opt. | open end | 83.08 | 1 | 0 | 1 |
| Ocado Group | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Orpea | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Orsted | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| PageGroup Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| PageGroup Rg | P-Opt. | open end | 4.56 | 1 | 0 | 1 |
| Pernod Ricard | C-Opt. | open end | 197.70 | 1 | 0 | 1 |
| Plastic Omnium | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Prada Spa | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Publicis Groupe SA | P-Opt. | open end | 75.24 | 1 | 0 | 1 |
| Rational AG | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Redrow | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Renewi Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Renishaw | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Rockwool Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Rotork | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| RWS Holdings | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Saffron SA | P-Opt. | open end | 133.96 | 1 | 0 | 1 |
| Salzgitter AG | C-Opt. | 18.03.2022 | 35.50 | 100 | 100 | 0 |
| Sandvik | C-Opt. | open end | 215.80 | 1 | 0 | 1 |
| Sandvik | C-Opt. | 20.05.2022 | 200.00 | 100 | 100 | 0 |
| Sandvik | P-Opt. | 17.06.2022 | 170.00 | 150 | 150 | 0 |
| SAP AG | C-Opt. | 20.05.2022 | 100.00 | 50 | 50 | 0 |
| SGL Carbon AG | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| SGS SA | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |

| Underlying | Type | Decay | EXP | Purchase | Sale | Closing inventory |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Shaftesbury Plc | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Skanska AB, Act. - B- | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| SKF AB | P-Opt. | open end | 199.35 | 0 | 1 | 0 |
| SKF AB | C-Opt. | 18.11.2022 | 165.00 | 90 | 90 | 0 |
| Smart Metering Systems PLC Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Sodexo | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Soitec | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Speedy Hire Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Spirax-Sarco Engineering | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| SSAB Corporation -A- | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| St. James's Place | C-Opt. | open end | 12.23 | 1 | 0 | 1 |
| Stellantis Rg | C-Opt. | open end | 16.55 | 1 | 0 | 1 |
| Stoxx 600 Real Estate Indices open End | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| STOXX Europe 600 Banks EUR | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| STOXX Europe 600 Banks EUR | C-Opt. | 02.03.2022 | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| STOXX Europe 600 Energy | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| STOXX Europe 600 EUR | P-Opt. | open end | 461.11 | 1 | 1 | 1 |
| STOXX Europe 600 Insurance | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Straumann Holding | P-Opt. | open end | 124.85 | 1 | 0 | 1 |
| Svenska Cellulosa AB | C-Opt. | open end | 146.30 | 1 | 0 | 1 |
| Sweco -B- | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Symrise AG | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Symrise AG | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Takeaway.com Holding | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Taylor Wimpey | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Television Francaise 1 | P-Opt. | open end | 7.56 | 1 | 0 | 1 |
| Tesco Rg | P-Opt. | open end | 2.46 | 1 | 0 | 1 |
| Tomra Systems Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| TotalEnergies SE Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| TotalEnergies SE Rg | C-Opt. | open end | 58.57 | 1 | 0 | 1 |
| Travis Perkins Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Trelleborg -B- | P-Opt. | open end | 270.40 | 1 | 0 | 1 |
| Umicore | C-Opt. | 18.02.2022 | 36.00 | 200 | 200 | 0 |
| Unibail-Rodamco-Westfield | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Unite Group | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Valmet Corp Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Veolia Environment | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Vilmorin et Cie | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Vistry Group Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Vonovia | C-Opt. | 18.11.2022 | 22.00 | 70 | 70 | 0 |
| Wacker Chemie AG | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| WH Smith | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |

| Underlying | Type | Decay | EXP | Purchase | Sale | Closing inventory |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Whitbread | C-Opt. | 18.11.2022 | 26.00 | 6 | 6 | 0 |
| William Demant Holding | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Wizz Air Holdings PLC Rg | P-Opt. | open end | 26.60 | 1 | 0 | 1 |
| Worldline | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| X-FAB Silicon Foundries Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| The Rose Group | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Zurich Insurance Group Ltd | C-Opt. | open end | 442.70 | 1 | 0 | 1 |
| Engagement-reducing derivatives transacted during the reporting period: |
| Underlying | Type | Decay | EXP | Purchase | Sale | Closing inventory |
| ASML Holding | P-Opt. | 20.05.2022 | 520.00 | 5 | 5 | 0 |
| Ceres Power Holdings | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Elis | P-Opt. | 17.06.2022 | 13.00 | 150 | 150 | 0 |
| EuroStoxx 50 | C-Opt. | 21.10.2022 | 3'375.00 | 50 | 50 | 0 |
| IQE | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE | P-Opt. | 17.06.2022 | 540.00 | 4 | 4 | 0 |
| LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE | P-Opt. | 17.06.2022 | 580.00 | 6 | 6 | 0 |
| Maisons du Monde France | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Northgate | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Pernod Ricard | P-Opt. | 17.06.2022 | 175.00 | 10 | 10 | 0 |

| WHG | Portfolio designation | Purchases  1) | Sales  1) | Stock per | Course | Market va- lue | % of the |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | 31.12.2022 |  | in EUR | NIW |
| SECURITIES AND OTHER INVESTMENT ASSETS |
| LISTED INVESTMENT SECURITIES |
| Equities |
| CAD | Royal Bank of Canada | 600 | 0 | 600 | 127.30 | 52'822 | 0.99% |
| CHF | Nestle SA | 849 | 212 | 637 | 107.14 | 69'077 | 1.29% |
| CHF | Sika | 176 | 0 | 176 | 221.70 | 39'493 | 0.74% |
| CHF | Zurich Insurance Group Ltd | 245 | 0 | 245 | 442.30 | 109'680 | 2.05% |
| DKK | Novo Nordisk -B- | 1'005 | 205 | 800 | 938.00 | 100'919 | 1.89% |
| EUR | ASML Holding | 220 | 0 | 220 | 503.80 | 110'836 | 2.08% |
| EUR | Bankinter | 8'800 | 0 | 8'800 | 6.27 | 55'158 | 1.03% |
| EUR | German Telekom | 2'205 | 0 | 2'205 | 18.64 | 41'097 | 0.77% |
| EUR | EDP Renovaveis | 2'636 | 0 | 2'636 | 20.58 | 54'249 | 1.02% |
| EUR | Essilor Luxott | 330 | 0 | 330 | 169.20 | 55'836 | 1.05% |
| EUR | Ferrari | 411 | 0 | 411 | 200.20 | 82'282 | 1.54% |
| EUR | FinecoBank Rg | 4'025 | 0 | 4'025 | 15.52 | 62'468 | 1.17% |
| EUR | Koninklijke Ahold | 1'453 | 0 | 1'453 | 26.84 | 38'999 | 0.73% |
| EUR | L'Oreal SA | 254 | 0 | 254 | 333.60 | 84'734 | 1.59% |
| EUR | LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE | 200 | 0 | 200 | 679.90 | 135'980 | 2.55% |
| EUR | Pernod Ricard | 383 | 0 | 383 | 183.75 | 70'376 | 1.32% |
| EUR | RELX | 2'036 | 0 | 2'036 | 25.84 | 52'610 | 0.99% |
| EUR | RWE AG | 1'392 | 0 | 1'392 | 41.59 | 57'893 | 1.08% |
| EUR | Schneider Electric SA | 414 | 0 | 414 | 130.72 | 54'118 | 1.01% |
| EUR | STMicroelectronics | 1'705 | 0 | 1'705 | 33.01 | 56'274 | 1.05% |
| EUR | TotalEnergies SE Rg | 1'700 | 0 | 1'700 | 58.65 | 99'705 | 1.87% |
| EUR | Vinci SA | 454 | 0 | 454 | 93.29 | 42'354 | 0.79% |
| EUR | Wolters Kluwer N.V. | 543 | 0 | 543 | 97.76 | 53'084 | 0.99% |
| GBP | Anglo American PLC | 1'786 | 0 | 1'786 | 32.37 | 65'181 | 1.22% |
| GBP | Ashtead Group | 802 | 0 | 802 | 47.20 | 42'685 | 0.80% |
| GBP | Astrazeneca | 852 | 0 | 852 | 112.18 | 107'774 | 2.02% |
| GBP | Diageo Plc. | 1'308 | 0 | 1'308 | 36.50 | 53'835 | 1.01% |
| NOK | Aker BP | 2'219 | 779 | 1'440 | 304.10 | 41'611 | 0.78% |
| SEK | Atlas Copco Rg | 5'651 | 0 | 5'651 | 111.10 | 56'373 | 1.06% |
| SEK | Skandinaviska Enskilda Banken -A- | 5'039 | 0 | 5'039 | 119.95 | 54'272 | 1.02% |
| SEK | Svenska Cellulosa AB | 4'080 | 0 | 4'080 | 131.95 | 48'339 | 0.91% |
| USD | Accenture | 433 | 0 | 433 | 266.84 | 108'140 | 2.03% |
| USD | Alphabet -A- | 1'221 | 0 | 1'221 | 88.23 | 100'827 | 1.89% |
| USD | Analog Devices Inc Rg | 366 | 0 | 366 | 164.03 | 56'189 | 1.05% |
| USD | Aon | 330 | 0 | 330 | 300.14 | 92'701 | 1.74% |
| USD | Apple Inc. | 800 | 0 | 800 | 129.93 | 97'285 | 1.82% |

| CCY | Portfolio designation | Purchase  1) | Sale  1) | Inventory as | Price | Market value | % of |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | of 31.12.2022 |  | in EUR | NAV |
| USD | Automatic Data Processing | 350 | 0 | 350 | 238.86 | 78'245 | 1.47% |
| USD | Autozone Inc. | 22 | 0 | 22 | 2'466.18 | 50'780 | 0.95% |
| USD | Berkshire Hathaway | 278 | 0 | 278 | 308.90 | 80'373 | 1.51% |
| USD | Broadcom | 178 | 0 | 178 | 559.13 | 93'149 | 1.74% |
| USD | Cadence Design Systems | 480 | 0 | 480 | 160.64 | 72'167 | 1.35% |
| USD | ChevronTexaco Corp. | 560 | 0 | 560 | 179.49 | 94'075 | 1.76% |
| USD | Cintas | 166 | 0 | 166 | 451.62 | 70'166 | 1.31% |
| USD | Coca-Cola Co | 921 | 0 | 921 | 63.61 | 54'832 | 1.03% |
| USD | Costco Wholesale Corp | 180 | 0 | 180 | 456.50 | 76'906 | 1.44% |
| USD | Danaher Corp | 520 | 0 | 520 | 265.42 | 129'176 | 2.42% |
| USD | Dollar General | 360 | 0 | 360 | 246.25 | 82'971 | 1.55% |
| USD | Eli Lilly & Co. | 233 | 0 | 233 | 365.84 | 79'780 | 1.49% |
| USD | Goldman Sachs Group Inc | 183 | 0 | 183 | 343.38 | 58'813 | 1.10% |
| USD | Hershey | 233 | 0 | 233 | 231.57 | 50'499 | 0.95% |
| USD | Home Depot Inc. | 188 | 0 | 188 | 315.86 | 55'577 | 1.04% |
| USD | KLA-Tencor | 242 | 42 | 200 | 377.03 | 70'575 | 1.32% |
| USD | Kroger | 1'218 | 0 | 1'218 | 44.58 | 50'820 | 0.95% |
| USD | Linden | 289 | 0 | 289 | 326.18 | 88'227 | 1.65% |
| USD | Marsh & McLennan | 710 | 0 | 710 | 165.48 | 109'964 | 2.06% |
| USD | McDonald's Corp. | 160 | 0 | 160 | 263.53 | 39'464 | 0.74% |
| USD | Microsoft Corp. | 880 | 0 | 880 | 239.82 | 197'521 | 3.70% |
| USD | MSCI | 182 | 0 | 182 | 465.17 | 79'237 | 1.48% |
| USD | NextEra Energy Inc | 1'110 | 0 | 1'110 | 83.60 | 86'851 | 1.63% |
| USD | Nike Inc. | 595 | 0 | 595 | 117.01 | 65'161 | 1.22% |
| USD | Paychex Inc | 586 | 0 | 586 | 115.56 | 63'380 | 1.19% |
| USD | Phillips 66 | 409 | 0 | 409 | 104.08 | 39'842 | 0.75% |
| USD | Prologis REIT | 629 | 0 | 629 | 112.73 | 66'365 | 1.24% |
| USD | Republic Services | 870 | 0 | 870 | 128.99 | 105'032 | 1.97% |
| USD | Roper Industries Inc | 144 | 0 | 144 | 432.09 | 58'235 | 1.09% |
| USD | T-Mobile US | 388 | 0 | 388 | 140.00 | 50'840 | 0.95% |
| USD | Texas Instruments | 333 | 0 | 333 | 165.22 | 51'494 | 0.96% |
| USD | Thermo Fisher Scientific Inc. | 133 | 0 | 133 | 550.69 | 68'550 | 1.28% |
| USD | Union Pacific Corp | 278 | 0 | 278 | 207.07 | 53'878 | 1.01% |
| USD | Unitedhealth Group | 183 | 0 | 183 | 530.18 | 90'807 | 1.70% |
| USD | Visa Inc | 278 | 0 | 278 | 207.76 | 54'057 | 1.01% |
| USD | Waste Management Inc | 406 | 0 | 406 | 156.88 | 59'613 | 1.12% |
|  |  |  |  |  | 5'182'673 | 97.07% |
| TOTAL LISTED INVESTMENT SECURITIES |  |  |  |  | 5'182'673 | 97.07% |

| CCY | Portfolio designation | Purchase  1) | Sale  1) | Inventory as | Price | Market value | % of |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | of 31.12.2022 |  | in EUR | NAV |
| INVESTMENT SECURITIES TRADED ON ANOTHER MARKET OPEN TO THE PUBLIC |
| Equities |
| EUR | DI F Porsche Vorz Owner's Share | 560 | 0 | 560 | 94.75 | 53'060 | 0.99% |
|  |  | 53'060 | 0.99% |
| TOTAL INVESTMENT SECURITIES TRADED ON ANOTHER MARKET OPEN TO THE PUBLIC |  | 53'060 | 0.99% |
| TOTAL SECURITIES AND OTHER FIXED ASSETS |  | 5'235'733 | 98.06% |
| EUR | Current account balance |  | 116'349 | 2.18% |
| EUR | Other assets |  | 12'648 | 0.24% |
| TOTAL FUND ASSETS |  | 5'364'730 | 100.48% |
| EUR | Receivables and liabilities |  | -25'604 | -0.48% |
| NET FUND ASSETS |  | 5'339'126 | 100.00% |
| Minor rounding differences may have arisen due to rounding during calculation. |  |  |  |
| Footnotes: |  |  |  |
| 1) Incl. split, bonus shares and allocation from entitlements |  |  |  |
| 2) Fully or partially lent securities (securities lending) |  |  |  |

| Transactions |
| --- |
| Transactions that no longer appear in the asset inventory: |
| WHG | Portfolio designation | Purchases | Sales |
| LISTED INVESTMENT SECURITIES |
| Shares |  |  |  |
| CHF | Lonza Group Ltd | 95 | 95 |
| CHF | Swiss Life Holding | 112 | 112 |
| EUR | Capgemini SA | 315 | 315 |
| EUR | IMCD N.V. Rg | 290 | 290 |
| EUR | Koninklijke DSM NV | 296 | 296 |
| EUR | Moncler | 1'113 | 1'113 |
| EUR | Repsol YPF SA | 2'864 | 2'864 |
| EUR | Teleperformance | 272 | 272 |
| GBP | Croda International | 477 | 477 |
| USD | Edwards Lifesciences | 574 | 574 |
| USD | NVIDIA Corp. | 371 | 371 |
| USD | Tesla Inc | 246 | 246 |

| Forward exchange transactions |
| --- |
| Derivatives on foreign exchange transacted during the reporting period: |
| Maturity | Purchase | Sale | Purchase | Sale |
|  |  |  | Amount | Amount |
| 23.12.2022 | EUR | USD | 1'291'386.20 | 1'300'000.00 |
| 23.12.2022 | USD | EUR | 1'300'000.00 | 1'291'386.20 |
| 23.12.2022 | USD | EUR | 450'000.00 | 456'342.89 |
| 23.12.2022 | EUR | USD | 456'342.89 | 450'000.00 |
| 23.12.2022 | USD | EUR | 650'000.00 | 611'198.15 |
| 23.12.2022 | EUR | USD | 611'198.15 | 650'000.00 |

Basic information
|  | HOW Invest SICAV |
| --- | --- |
| Sub-fund | HOW Long Hedged Fund |
| Share classes | EUR-R | EUR-I |
| ISIN number | LI0380114038 | LI0380114152 |
| Liberation | 26 March 2020 | 16 October 2017 |
| Accounting currency of the Fund | Euro (EUR) |
| Reference Currency of the Share Classes | Euro (EUR) | Euro (EUR) |
| Financial year | from January 01, to December 31, |
| First financial year | from March 26, to December 31, 2020 | from October 16, to December 31, 2017 |
| Use of earnings | Accumulating |
| Max. Issue premium | 3% | 3% |
| Redemption discount | none | none |
| Administrative Commission | 1.50% p.a. | 1.00% p.a. |
| Performance Fee | 15% | 15% |
| High Watermark | yes | yes |
| Hurdle rate | None | None |
| Fee for administration | 0.20% p.a. or min. CHF 40,000 p.a. plus CHF 5,000 p.a. per unit class as of the 2nd unit class |
| Depositary fee | 0.115% p.a. or min. CHF 20'000.-- per year |
| Supervisory levy |  |
| Individual funds | CHF 2'000.-- p.a. |
| Umbrella Fund for the first Sub-Fund | CHF 2'000.-- p.a. |
| for each additional Sub-Fund | CHF 1'000.-- p.a. |
| Additional levy | 0.0015% p.a. of the net assets of the individual fund or umbrella fund, respectively. |
| Construction costs | were depreciated on a straight-line basis over 3 years |
| Course information | HOWEURR | HOWEURI |
| Bloomberg |
| Telekurs | 38.011.403 | 38.011.415 |
| Reuters | 38011403X.CHE | 38011415X.CHE |

|  | HOW Invest SICAV |
| --- | --- |
| Sub-fund | HOW Long Hedged Fund |
| Share classes | CHF-R | CHF-I |
| ISIN number | LI0380114194 | LI0380114210 |
| Liberation | 27 March 2020 | 16 October 2017 |
| Accounting currency of the Fund | Euro (EUR) |
| Reference Currency of the Share Classes | Swiss franc (CHF) | Swiss franc (CHF) |
| Financial year | from January 01, to December 31, |
| First financial year | from March 27, to December 31, 2020 | from October 16, 2017 to December 31, 2017 |
| Use of earnings | Accumulating |
| Max. Issue premium | 3% | 3% |
| Redemption discount | none | none |
| Administrative Commission | 1.50% p.a. | 1.00% p.a. |
| Performance Fee | 15% | 15% |
| High Watermark | yes | yes |
| Hurdle rate | None | None |
| Fee for administration | 0.20% p.a. or min. CHF 40,000 p.a. plus CHF 5,000 p.a. per unit class as of the 2nd unit class |
| Depositary fee | 0.115% p.a. or min. CHF 20'000.-- per year |
| Supervisory levy |  |
| Individual funds | CHF 2'000.-- p.a. |
| Umbrella Fund for the first Sub-Fund | CHF 2'000.-- p.a. |
| for each additional Sub-Fund | CHF 1'000.-- p.a. |
| Additional levy | 0.0015% p.a. of the net assets of the individual fund or umbrella fund, respectively. |
| Construction costs | were depreciated on a straight-line basis over 3 years |
| Course information | HOWCHFR | HOWCHFI |
| Bloomberg |
| Telekurs | 38.011.419 | 38.011.421 |
| Reuters | 38011419X.CHE | 38011421X.CHE |
| Internet | www.ifm.li |
|  | www.lafv.li |
|  | www.fundinfo.com |
| Publications of the Fund | The prospectus, the key investor information document (KIID), the trust agreement and Annex A "The UCITS at a glance" as well as the latest annual and semi-annual reports, insofar as they have already been published, are available free of charge on a dura- ble medium from the management company, the depositary, the paying agents and all distribution agents in Liechtenstein and abroad as well as on the website of the LAFV Liechtenstein Investment Fund Association at www.lafv.li. |
| TER calculation | The TER was calculated using the method set out in CESR Guideline 09-949 and spec- ified in CESR Guideline 09-1028 (ongoing charges). |

|  | HOW Invest SICAV |
| --- | --- |
| Sub-fund | HOW Global Leaders Fund |
| Share classes | EUR-I |
| ISIN number | LI1206123492 |
| Liberation | 26 October 2022 |
| Accounting currency of the Fund | Euro (EUR) |
| Reference Currency of the Share Classes | Euro (EUR) |
| Financial year | from January 01, to December 31, |
| First financial year | from 26 October to December 31, 2022 |
| Use of earnings | Accumulating |
| Max. Issue premium | None |
| Redemption discount | None |
| Administrative Commission | 1.50% p.a. |
| Performance Fee | None |
| Fee for administration | 0.20% p.a. or min. CHF 40,000.-p.a. |
| Depositary fee | 0.115% p.a. or min. CHF 20'000.-- per year |
| Supervisory levy |  |
| Individual funds | CHF 2'000.-- p.a. |
| Umbrella Fund for the first Sub-Fund | CHF 2'000.-- p.a. |
| for each additional Sub-Fund | CHF 1'000.-- p.a. |
| Additional levy | 0.0015% p.a. of the net assets of the individual fund or umbrella fund, respectively. |
| Construction costs | are depreciated on a straight-line basis over 3 years |
| Course information | HOWGLFE |
| Bloomberg |
| Telekurs | 120.612.349 |
| Reuters | 120612349X.CHE |
| Internet | www.ifm.li |
|  | www.lafv.li |
|  | www.fundinfo.com |
| Publications of the Fund | The prospectus, the key investor information document (KIID), the trust agreement and Annex A "The UCITS at a glance" as well as the latest annual and semi-annual reports, insofar as they have already been published, are available free of charge on a dura- ble medium from the management company, the depositary, the paying agents and all distribution agents in Liechtenstein and abroad as well as on the website of the LAFV Liechtenstein Investment Fund Association at www.lafv.li. |
| TER calculation | The TER was calculated using the method set out in CESR Guideline 09-949 and spec- ified in CESR Guideline 09-1028 (ongoing charges). |

| Transaction costs | The transaction costs take into account all costs that were separately reported or set- tled for the account of the Fund in the financial year and are directly related to a purchase or sale of assets. |
| --- | --- |
| Valuation principles | The respective net sub-fund assets are valued according to the following principles: - Securities that are officially listed on a stock exchange shall be valued at the last available price. If a security is officially listed on several stock ex- changes, the last available price of the stock exchange which is the main market for this security shall be decisive.
- Securities that are not officially listed on a stock exchange but are traded on a market open to the public shall be valued at the last available price. If a security is traded on different markets open to the public, the last availa- ble price of the market with the highest liquidity shall be decisive.
- Securities or money market instruments with a residual term of less than 397 days can be written down or up on a straight-line basis at the difference between the cost price (purchase price) and the redemption price (price at final maturity). A valuation at the current market price can be omitted if the repayment price is known and fixed. Any changes in creditworthiness are also taken into account.
- investments the price of which is not in line with the market and those assets which are not covered by Clause 1, Clause 2 and Clause 3 above shall be employed at the price which would probably be obtained by diligent sale at the time of valuation and which shall be determined in good faith by the management of the Management Company or under its direction or super- vision by authorised agents.
- OTC derivatives shall be valued on a daily basis at a verifiable valuation to be determined by the Management Company in good faith and in accord- ance with generally accepted valuation models verifiable by auditors on the basis of the probable realisable value.
 UCITS or undertakings for collective investment (UCIs) shall be valued at the last ascertained and obtainable net asset value. If the redemption of units is suspended or if, in the case of closed-ended UCIs, there is no right of re- demption or no redemption prices are fixed, these units, like all other assets, shall be valued at their respective market value as determined by the Man- agement Company in good faith and in accordance with generally ac- cepted valuation models that can be verified by auditors. - if no tradable price is available for the respective assets, these assets, as well as the other legally permissible assets, shall be valued at the respective mar- ket value as determined by the Management Company in good faith and in accordance with generally recognised valuation models verifiable by au- ditors on the basis of the probably achievable sales value.
- Cash and cash equivalents are valued at their nominal value plus accrued interest.
- the market value of securities and other investments denominated in a cur- rency other than the relevant sub-fund currency shall be converted into the relevant sub-fund currency at the latest mean rate of exchange.
 The valuation is carried out by the management company . |


## Supplementary information
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |

|  | The Investment Company or the Management Company on its behalf shall be entitled to temporarily apply other adequate valuation principles to the respective sub-fund assets if the above-mentioned criteria for valuation appear impossible or inappropri- ate due to extraordinary events. In the event of massive redemption requests, the In- vestment Company may value the units of the corresponding sub-fund assets on the basis of the prices at which the necessary sales of securities are expected to be ef- fected. In this case, the same calculation method shall be used for subscription and redemption applications submitted at the same time. |
| --- | --- |
| Information on the remuneration policy | IFM Independent Fund Management AG ("IFM") is subject to the regulatory require- |
|  | ments applicable to management companies under the Law on Undertakings for Col- |
|  | lective Investment in Transferable Securities (UCITSG) and those applicable to AIFMs |
|  | under the Law on Alternative Investment Fund Managers (AIFMG) with regard to the |
|  | design of its remuneration policies and practices. IFM has regulated the detailed de- |
|  | sign in an internal directive on remuneration policy and practice. The internal directive |
|  | is intended to prevent excessive risks from being taken and contains suitable measures |
|  | to avoid conflicts of interest and to achieve a sustainable remuneration policy. Infor- |
|  | mation on the current remuneration policy and practice of the Management Com- |
|  | pany is published on the Internet at www.ifm.li. Upon request by investors, the Man- |
|  | agement Company shall provide further information free of charge. |
| Exchange rates as at reporting date | EUR	1  =  CAD	1.4460	CAD	1  =  EUR	0.6916 |
|  | EUR	1  =  CHF	0.9880	CHF	1  =  EUR	1.0122 |
|  | EUR	1  =  DKK	7.4357	DKK	1  =  EUR	0.1345 |
|  | EUR	1  =  GBP	0.8868	GBP	1  =  EUR	1.1276 |
|  | EUR	1  =  NOK	10.5238	NOK	1  =  EUR	0.0950 |
|  | EUR	1  =  SEK	11.1371	SEK	1  =  EUR	0.0898 |
|  | EUR	1  =  USD	1.0685	USD	1  =  EUR	0.9359 |
| Depositories | HOW Long Hedged Fund Deutsche Bank AG, Amsterdam Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main Deutsche Bank SAE, Barcelona Euroclear Bank, Brussels Raiffeisen Bank International AG, Vienna Skandinaviska Enskilda Banken, Helsinki SIX SIS AG, Zurich HOW Global Leaders Fund Deutsche Bank AG, Amsterdam Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main Deutsche Bank SAE, Barcelona Royal Bank of Canada, Toronto Branch, Toronto SEB Skandinaviska Enskilda Banken, Copenhagen SEB Skandinaviska Enskilda Banken, Oslo Skandinaviska Enskilda Banken, Stockholm SIX SIS AG, Zurich |
| Distribution countries | AT | CH | EN | FL | FR | GB | IT |
| Private investors |  |  |  |  |  |  |  |
| Professional investors |  |  |  |  |  |  |  |
| Qualified investors |  |  |  |  |  |  |  |

|  | HOW Long Hedged Fund |
| --- | --- |
| Risk management |  |
| Calculation method Total risk | Value at Risk (absolute), Monte Carlo |
| VaR max. |  | 20% |  |
| Confidence interval |  | 99% |  |
| Observation period |  | 20 days |  |
| Observation period |  | ≥ 250 business days |  |
| Value at Risk | Maximum VaR | Minimum VaR | Ø VaR |
| VaR -CHF-I- | 9.48% | 2.44% | 5.85% |
| VaR -EUR-I- | 9.99% | 2.59% | 6.16% |
| VaR -CHF-R- | 9.65% | 2.45% | 5.83% |
| VaR -EUR-R- | 10.00% | 2.59% | 6.18% |
| Leverage from the derivatives Financial instruments |  | Ø Leverage |  |
| HOW Long Hedged Fund |  | 84.96% |  |
|  | HOW Global Leaders Fund |
| Risk management |  |
| Calculation method Total risk | Commitment approach |
| ESG | The investments underlying this financial product do not take into account the EU cri- teria for environmentally sustainable economic activities. |


##### Information on matters of special importance
Prospectus amendment 1
Independent Fund Management Ltd, as Management Company, has decided, with the consent of LGT Bank Ltd, Vaduz, as De- positary of the labelled Undertaking for Collective Investment in Transferable Securities, to amend the Articles of Incorporation in- cluding the sub-fund-specific Annexes and Prospectus.
The changes mainly concern the change of delegation of asset management from Blue Star Investment Managers SA, Via G.B. Pioda 8, CH-6900 Lugano to House of Wealth SA, Via Dufour 4, CH-6900 Lugano as well as the discontinuation of the previous invest- ment advisor. Furthermore, the wording regarding the performance fee has been adjusted. Below you will find a list of the changes:

##### Prospectus and Articles of Association and Terms of Investment including sub-fund-specific An- nexes

###### Previous asset manager:	New asset manager:
Blue Star Investment Managers SA	House of Wealth SA
Via G.B. Pioda 8, CH-6900 Lugano	Via Dufour 4, CH-6900 Lugano

###### Previous investment adviser:	New: no investment adviser
House of Wealth SA
Via Dufour 4, CH-6900 Lugano
| Appendix A The sub-fund at a glance |  |
| --- | --- |
| A1 Sub-fund at a glance | High-on High Mark instead of High Watermark Alto:	High Watermark New:	High-on-High Mark |
| J1 Performance Fee | Reformulation from High-Watermark to High-on-High Mark |
| K1 Example Performance Fee | Reformulation from High-Watermark to High-on-High Mark Furthermore, the Management Company is entitled to receive a performance fee in accord- ance with Appendix A "Sub-fund summary" of the increase in value of the unit value of the re- spective unit class adjusted for any distributions or capital measures. A performance fee, if any, will be calculated and accrued on each Valuation Day based on the number of outstanding Shares of the relevant Share Class, provided that the Share price of the relevant Share Class is above the High-on-High Mark. Based on the result of the daily valuation, any calculated performance fee is accrued within the sub-fund per unit issued or any accruals already formed are reversed accordingly. Reversals of provisions are added to the sub-fund assets. The crystallisation period (reference period) for the calculation of the performance fee is one financial year. Crystallisation (payment) refers to the point in time from which the accrued per- formance fee is owed to the asset manager on a fixed basis. In addition, an accrued perfor- mance fee is deemed to be owed if unit redemptions occur before the end of the financial year. The performance fee due as a result of unit redemptions will be calculated in proportion to the unit redemptions. Any performance fee for the respective unit class shall be paid out in arrears at the end of each financial year (crystallisation date). The high-on high mark principle applied in the performance fee model means that the NAV per unit of the corresponding unit class must have reached at least a new high since the last crys- tallisation (in each case at the end of the financial year) in order for a performance fee to be accrued or distributed. The high-on-high mark of the relevant share class will be adjusted after each crystallisation of a performance fee. |

Pursuant to Art. 6 UCITSG, the Financial Market Authority (FMA) approved the amendment of the constituent documents on 07 April 2022. The amendments entered into force on 01 July 2022.
Prospectus amendment 2
IFM Independent Fund Management Ltd. as Management Company has decided, with the consent of LGT Bank AG, Vaduz, as Custodian of the rubricated Undertaking for Collective Investment in Transferable Securities, to amend the Articles of Incorporation including the sub-fund-specific Annexes and Prospectus.
The changes mainly concern the addition of a new sub-fund HOW Global Leaders Fund. Below you will find a list of the changes:

##### Prospectus and Articles of Association and Terms of Investment including sub-fund-specific An- nexes
Addition of a new Sub-Fund: HOW Global Leaders Fund
| Part I: Prospectus |  |
| --- | --- |
| 7.5 Derivatives use, techniques and instruments | Deletion of the passage on the use of derivatives (...) The total risk associated with derivatives may not exceed the total net value of the respective sub-fund's assets. (...) |
| 7.5.1 Risk management | (...) The Investment Company or the Management Company on its behalf shall use a basic model to calculate the risks arising from the investment instruments, in particular in relation to derivative financial instruments, and shall use generally recognised calculation methods for this purpose. It shall ensure that at no time does the risk from derivative financial instruments exceed the total value of the portfolio or exceed an absolute VaR as specified in Annex A "Sub-fund summary" and, in particular, that no positions are taken that represent an unlimited risk for the assets. When measuring the overall risk, both its default risk and the leverage achieved with derivative finan- cial instruments must be taken into account. Combinations of derivative financial instruments and securities must also comply with these regulations at all times. (...) |
| 7.5.2 Derivative financial instru- ments | (...) The global exposure ("Total Exposure") of the relevant Sub-Fund is calculated using either the Commitment Method or the Value at Risk (VaR) Method, taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, future market movements and the time available to liquidate the positions. The risk management method applied by the Management Company can be found in Appen- dix A "Sub-fund summary".(...) |
| Part III: Terms and condi- tions of investment for the externally managed invest- ment company |  |
| § 28 Use of derivatives, tech- niques and instruments | Adjustment of derivative use, techniques and instruments (...) The Investment Company may make investments in derivatives as part of the investment strat- egy within the limits set out in Art. 53 UCITSG. When calculating the risk, the market value of the underlying assets, the default risk, future market fluctuations and the liquidation period of the positions shall be taken into account. The Fund may invest in derivatives as part of its investment policy and within the limits set out in Art. 53 UCITSG, provided that the overall risk of the underly- ing assets does not exceed the investment limits set out in Art. 54 UCITSG. The global exposure ("Total Exposure") of the relevant Sub-Fund is calculated using either the Commitment Method or the Value at Risk (VaR) Method, taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, future market movements and the time available to liquidate the positions. The risk management method applied by the Management Company can be found in Appen- dix A "Sub-fund summary". |

|  | Adjustment E. Special techniques, instruments relating to transferable securities and money market instruments |
| --- | --- |
| § 29 Investment limits/ E. Special techniques, instru- ments  relating to  transferable securities and money market instruments |  |
| Appendix A The sub-fund at a glance |  |
| A2 Sub-funds at a glance | Addition of new sub-fund HOW Global Leaders Fund |

The Financial Market Authority (FMA) approved the amendment of the constituent documents on 01 August 2022 pursuant to Art. 6 UCITSG. The amendments entered into force on 08 August 2022.

##### Remuneration policy (unaudited)
Remuneration information
The following remuneration information relates to IFM Independent Fund Management AG (the "Company"). This remuneration was paid to the employees of the Company for the management of all UCITS and AIF (collectively "Funds"). Only a portion of the reported compensation was used to compensate the services provided to this Fund.
The amounts shown here include the fixed and variable gross compensation, i.e. before deduction of taxes and employee contribu- tions to social security institutions. The Board of Directors is responsible for the annual review of the Company's compensation princi- ples, the determination of the "Identified Employees"
1 
and the approval of the total compensation actually paid. The variable com- pensation is shown below by means of a realistic range, as the former depends on the personal performance and the sustainable business results of the Company, both of which are assessed after the end of the calendar year. The approval of the variable remu- neration by the Board of Directors can take place after the report has been prepared. There were no significant changes to the remuneration principles valid for the calendar year 2022.
The funds managed by IFM Independent Fund Management AG and their volume can be viewed at www.lafv.li. A summary of the company's remuneration principles is available at www.ifm.li. In addition, the Company will grant access to the relevant internal guidelines free of charge upon request. The remuneration paid by service providers, e.g. delegated asset managers, to their own identified employees is not reflected.
Remuneration of the employees of the Company
2
| Total remuneration in the past calendar year 2022 | CHF | 4.53 - 4.58 m |
| --- | --- | --- |
| thereof fixed remuneration | CHF | 4.05 m |
| thereof variable remuneration 3 | CHF | 0.48 - 0.54 m |
| Remuneration paid directly from funds 4 |  | none |
| Carried interests paid to employees or Performance Fees |  | none |
| Total number of employees of the company  as at December 31, 2022	 |  | 49 |

| Total assets under management of the Company as at December 31, 2022 | Number of sub- funds | Assets under ma- nagement |
| --- | --- | --- |
| in UCITS | 105 | CHF | 3,307 m |
| in AIF | 88 | CHF | 2,316 m |
| in IU | 2 | CHF | 9 m |
| Total | 195 | CHF | 5,632 m |

Remuneration of individual employee categories of the company
| Total remuneration for "Identified Employees" of the Company in the past calen- dar year 2022 | CHF | 2.03 - 2.07 m |
| --- | --- | --- |
| thereof fixed remuneration | CHF | 1.62 m |
| thereof variable remuneration 2 | CHF | 0.41 - 0.45 m |
| Total number of Identified Employees of the Company  as at December 31, 2022	 |  | 10 |

1		
Identified employees" are employees whose professional activities have a material impact on the risk profile of the Company or the risk profiles of the managed funds. Specifically, these are the members of the management bodies as well as other employees at the same remuneration level, risk takers and the holders of significant control functions.
2		
The total remuneration refers to all employees of the company including members of the Board of Directors. The disclosure of employee remune- ration is made at the level of the company in accordance with Art. 107 of Regulation 231/2013. An allocation of the actual work and time expen- ditures to individual funds cannot be reliably ascertained.
3	
Bonus amount in CHF (Cash Bonus)
4	
No remuneration is paid directly to employees from the funds as all remuneration is received by the Company.
| Total remuneration for other employees of the Company in the past calendar year 2022 | CHF | 2.50 - 2.51 m |
| --- | --- | --- |
| thereof fixed remuneration | CHF | 2.42 m |
| thereof variable remuneration 2 | CHF | 0.08 - 0.09 m |
| Total number of other employees of the Company  as at December 31, 2022	 |  | 39 |


##### Notes for Qualified Investors in Italy
The UCITS is authorised in Italy for distribution to qualified in- vestors only.

#### Information for qualified investors in Switzerland
The Sub-Funds are authorised in Switzerland for distribution to
qualified investors only.
- RepresentativeThe representative in Switzerland is LLB Swiss Investment AG, Claridenstrasse 20, CH-8002 Zurich.
- DistributorsIn derogation of the Articles of Association, the Terms and Conditions of Investment including the sub-fund-specific Annexes and the Prospectus, the distribution of the units of the sub-funds in Switzerland is delegated to the Repre- sentative or to distributors appointed by the Representa- tive.
- Paying agentThe paying agent in Switzerland is Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH-8008 Zurich.
- Place of reference of the relevant documentsThe Prospectus, the Articles of Incorporation, the Terms and Conditions of Investment, the Key Investor Infor- mation Documents (KIIDs) or the Key Investor Information Document as well as the annual and semi-annual reports may be obtained free of charge from the Swiss Repre- sentative.
- PublicationsPublications relating to foreign collective investment schemes are made in Switzerland on the electronic plat- form www.fundinfo.com.
- Forward subscription, conversion and redemption requests to the Administrator of the Company
- Delivery of the Company's documents to investors
- Verifying identification, performing due diligence, maintaining written records of clients who may invest in the Sub-Funds
- Distribute and publish information and other com- munications to clients, etc.

Retrocessions are not considered rebates, even if they are ultimately passed on to investors in whole or in part.
Information regarding the receipt of retrocessions is gov- erned by the relevant provisions of the Federal Act on Financial Services (FIDLEG). Accordingly, recipients of retrocessions must ensure transparent disclosure. They must inform investors in advance, i.e. before the finan- cial service is provided or before the contract is con- cluded, expressly, unsolicitedly and free of charge about the type and amount of compensation they re- ceive for distribution, so that investors can declare that they waive the compensation. If the amount cannot be determined in advance, the recipient of the compen- sation shall inform the investors of the calculation pa- rameters and the ranges. Upon request, the recipients must disclose the amounts they effectively receive for the distribution of the collective investment schemes held by the investor concerned.
The law of the country of domicile of the Management Company does not provide for stricter rules than Swiss law with regard to the granting of retrocessions in Swit- zerland (as defined above)
The issue and redemption prices or the net asset value with the note "excluding commissions" are published daily on the electronic platform www.fundinfo.com.
- Payment of retrocessions and rebates
	- RetrocessionsThe Management Company and its delegates may pay retrocessions where permitted by law and applicable regulations. Retrocessions are payments made by the Investment Manager and its delegates out of the invest- ment management fee to eligible third parties for the provision of distribution services of Fund units in Switzer- land. These payments are used by the Investment Man- ager to remunerate the relevant third parties for any ser- vices provided directly or indirectly for the purpose of an investor's acquisition of Shares in the Sub-Funds, such as, but not limited to:

- Procurement of potential investors for the sub-funds
- Organisation of road shows and/or fund fairs to which the Investment Manager is invited
- Assistance for investors in completing subscription applications
- DiscountsThe Management Company and its agents may pay re- bates directly to investors upon request in the distribution in Switzerland. Rebates serve to reduce the fees and/or costs attributable to the investors concerned. Discounts are permissible provided that they
- are paid from fees of the management company and thus do not additionally burden the fund assets;
- be granted on the basis of objective criteria;
- be granted to all investors who meet the objective criteria and request discounts, under the same time conditions and to the same extent.

The objective criteria for the granting of rebates by the Management Company are:
- The volume subscribed or the total volume held by the investor in the collective investment scheme or, where applicable, in the promoter's product range;
- the amount of fees generated by the investor;
- the investment behaviour practised by the investor (e.g. expected investment duration);
- the investor's willingness to support the launch phase of a collective investment scheme.

Upon request by the investor, the Management Com- pany shall disclose the corresponding amount of the re- bates free of charge.
The law of the country of domicile of the Management Company does not provide for stricter rules than Swiss law with regard to the granting of rebates in Switzerland (as defined above).
- Place of performance and jurisdictionFor units offered in Switzerland, the place of perfor- mance is established at the registered office of the Swiss representative. The place of jurisdiction is the registered office of the Swiss representative or the registered office or place of residence of the investor.

Ernst & Young Ltd Schanzenstrasse 4a
P.O. Box
CH-3001 Berne
Phone:	+41 58 286 61 11
www.ey.com/ch
Auditor’s Report of HOW Invest SICAV Berne, 27 April 2023

### Report on the Audit of the Annual Report 2021

##### Financial Statements of HOW Invest SICAV and Financial Statements of the sub-funds
Opinion
We have audited the financial statements of the HOW Invest SICAV (Investment Company) which comprise the balance sheet as at 31. December 2022, the income statement for the year then ended, and the notes to the financial statements, including a summary of significant accounting policies (pages 4 to 7) and the accounting information of the financial statements of the sub-funds, which comprise the statement of net assets and the asset inventory as at 31 December 2022, the income statement for the year then ended, and the changes of net assets and the supplementary information to the financial statements (pages 12 to 53).
In our opinion, the financial statements of the Investment Company and the accounting information of the financial statements of the sub-funds give a true and fair view of the financial position of the Investment Company and its sub-funds as at 31 December 2022 and their financial performance for the year then ended in accordance with Liechtenstein law.

##### Basis for Opinion
We conducted our audit in accordance with Liechtenstein law and International Standards on Auditing (ISAs). Our responsibilities under those provisions and standards are further described in the “Auditor’s Responsibilities for the Audit of the Financial Statements” section of our report.
We are independent of the Investment Company and the Management Company in accordance with the provisions of Liechtenstein law and the requirements of the audit profession, as well as the International Code of Ethics for Professional Accountants (including International Independence Standards) of the International Ethics Standards Board for Accountants (IESBA Code) and we have fulfilled our other ethical responsibilities in accordance with these requirements.
We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion.

##### Other Information
The Board of Directors of the Investment Company and the Management Company are responsible for the other information. The other information comprises of the information in the annual report other than of the financial
statements listed in the paragraph “Opinion” and our auditor’s report.
Our opinion on the financial statements of the Investment Company and the financial statements of its sub-funds does not cover the other information, and we do not express other any form of assurance conclusion thereon.
2
In connection with our audit, we have the responsibility to read the other information and to consider whether the other information is materially inconsistent with the financial statements or our knowledge obtained in the audit, or otherwise appears to be materially misstated.
If, on the basis of our work we have performed, we conclude that there is a material misstatement of this other information, we are required to report that fact. We have nothing to report in this regard.

##### Responsibilities of the Board of Directors of the Investment Company and the Management Company for the Financial Statements
The Board of Directors of the Investment Company and the Management Company are responsible for the preparation of the financial statements that give a true and fair view in accordance with Liechtenstein law, and for such internal control as the Board of Directors of the Investment Company and the Management Company determine are necessary to enable the preparation of financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.
In preparing the financial statements, the Board of Directors of the Investment Company and the Management Company are responsible for assessing the Investment Company’s and its sub-funds ability to continue as a going concern, disclosing, as applicable, matters related to going concern and using the going concern basis of accounting unless the Board of Directors of the Investment Company or the Management Company either intend to liquidate the investment company, or to cease operations, or has no realistic alternative but to do so.

##### Auditor’s Responsibilities for the Audit of the Financial Statements
Our objectives are to obtain reasonable assurance about whether the financial statements as a whole are free from material misstatement, whether due to fraud or error, and to issue an auditor’s report that includes our opinion.
Reasonable assurance is a high level of assurance, but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with Liechtenstein law and ISAs will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error and are considered material if, individually or in the aggregate, they could reasonably be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of these financial statements.
As part of an audit in accordance with Liechtenstein law and ISAs, we exercise professional judgement and maintain professional skepticism throughout the audit. We also:
- Identify and assess the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error, design and perform audit procedures responsive to those risks, and obtain audit evidence that is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. The risk of not detecting a material misstatement resulting from fraud is higher than for one resulting from error, as fraud may involve collusion, forgery, intentional omissions, misrepresentations or the override of internal control.
- Obtain an understanding of internal control relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the Management Company’s internal control.
- Evaluate the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates and related disclosures made.

3
- Conclude on the appropriateness of the Board of Directors’ of the Investment Company and the Management Company use of the going concern basis of accounting and, based on the audit evidence obtained, whether a material uncertainty exists related to events or conditions that may cast significant doubt on the Investment Company’s or one of its sub-fund’s ability to continue as a going concern. If we conclude that a material uncertainty exists, we are required to draw attention in our auditor’s report to the related disclosures in the financial statements or, if such disclosures are inadequate, to modify our opinion. Our conclusions are based on the audit evidence obtained up to the date of our auditor’s report. However, future events or conditions may cause the Investment Company or its sub-funds to cease to continue as a going concern.
- Evaluate the overall presentation, structure and content of the financial statements, including the disclosures, and whether the financial statements represent the underlying transactions and events in a manner that achieves fair presentation.

We communicate with the Board of Directors of the investment company and the Management Company regarding, among other matters, the planned scope and timing of the audit and significant audit findings, including any significant deficiencies in internal control that we identify during our audit.

### Report on Other Legal and Regulatory Requirements
We further confirm that the financial statements of the Investment Company and the proposed appropriation of retained earnings comply with Liechtenstein law and the articles of incorporation. We recommend that the financial statements of the Investment Company submitted to you be approved.
Ernst & Young Ltd
Adriano Guerra	Ahmet Sahin
Liechtenstein Certified Accountant	Bsc in Business Administration (Auditor in charge)
IFM Independent Fund Management AG
Landstrasse 30	Postfach 355	949J Schaan	Furstentum Liechtenstein	T +423 235 04 50	F +423 235 04 51
info!‹.'ifm. li	'mv.'sv.lfm. li	HR FL-0001.532. 594 -8

Translation (ENDE, 2022-12-31):
# HOW Invest SICAV
Investmentgesellschaft mit variablem Kapital nach liechtensteinischem Recht
(Umbrella-Konstruktion, die mehrere Teilfonds umfassen kann)
Geprüfter Jahresbericht
per 31. Dezember 2022
| Asset Manager: | Verwaltungsgesellschaft: |
| --- | --- |
|  |  |

Sehr geehrte Anlegerinnen Sehr geehrte Anleger
Wir freuen uns, Ihnen den Jahresbericht des HOW Invest SICAV
vorlegen zu dürfen.
How Long Hedge Fund
Der Nettoinventarwert pro Anteilschein für die Anteilsklasse
-CHF-I- ist seit dem 31. Dezember 2021 von CHF 95.61 auf CHF
77.04 gesunken und reduzierte sich somit um 19.42%.
Der Nettoinventarwert pro Anteilschein für die Anteilsklasse
-CHF-R- ist seit dem 31. Dezember 2021 von CHF 99.94 auf CHF
79.95 gesunken und reduzierte sich somit um 20.00%.
Der Nettoinventarwert pro Anteilschein für die Anteilsklasse
-EUR-I- ist seit dem 31. Dezember 2021 von EUR 96.30 auf EUR
77.20 gesunken und reduzierte sich somit um 19.84%.
Der Nettoinventarwert pro Anteilschein für die Anteilsklasse
-EUR-R- ist seit dem 31. Dezember 2021 von EUR 100.90 auf EUR
80.39 gesunken und reduzierte sich somit um 20.33%.
Am 31. Dezember 2022 belief sich das Fondsvermögen für den HOW Long Hedged Fund auf EUR 16.6 Mio. und es befanden sich 121’650 Anteile der Anteilsklasse -CHF-I-, 1’000 Anteile der Anteilsklasse -CHF-R-, 91’380 Anteile der Anteilsklasse -EUR-I-,
282.226 Anteile der Anteilsklasse -EUR-R- im Umlauf.
Nach einem Jahrzehnt der Hausse war 2022 ein schwieriges Jahr für die Finanzmärkte. In der Tat haben wir nicht nur einen Bärenmarkt bei Aktien und Anleihen erlebt, sondern seit An- fang des Jahres gab es eine Vielzahl von makroökonomischen Ereignissen, die sich negativ auf die globalen Märkte auswirk- ten.
Obwohl die Märkte zunächst optimistisch waren, was die Pan- demie betrifft, stieg die Inflation im ersten Quartal weiter an und die Eskalation zwischen Russland und der Ukraine nahm rapide zu. Auf der Inflationsseite hob die Federal Reserve die Zinssätze um 25 Basispunkte an, während der Konflikt zu einem neuen Problem in der Lieferkette und zu einem Anstieg des Rohölpreises (+33,33 % am Ende des Quartals) und des Gold- preises (+5,92 %) führte. In diesem Umfeld schlossen alle wichti- gen Marktindizes sowohl in den USA als auch in der EU das erste Quartal im negativen Bereich: Nasdaq -9,10%, S&P 500 -4,95%,
STOXX Europe 600 -6,55, und EURO STOXX 50 -9,21%.
Im darauffolgenden Quartal setzte sich der Trend steigender Inflationsraten fort, wobei der Verbraucherpreisindex in den USA den höchsten Stand seit den 1980er Jahren erreichte. Die Federal Reserve hob die Zinssätze weiter an, und alle anderen Zentralbanken deuteten an, dass sie ebenfalls mit Zinserhöhun- gen beginnen könnten. Darüber hinaus meldete die US-Wirt- schaft das zweite Quartal in Folge ein negatives Wachstum (- 1,6 % im 1. Quartal 2022 und -0,9 % im 2. Quartal 2022), und die 2-Jahres-/10-Jahres-Renditekurve kehrte sich um. Infolgedes- sen verzeichneten die Finanzmärkte im Jahresverlauf weiterhin eine negative Performance: Nasdaq -29,51%, S&P 500 -20,58%,
STOXX Europe 600 -16,52% und EURO STOXX 50 -19,62%.
Trotz einer Erholung zu Beginn des dritten Quartals litten die Märkte weiterhin unter den verschiedenen negativen Nach- richten, die von der Inflation und den geopolitischen Spannun- gen ausgingen. So bekräftigte die Fed, dass die Zinserhöhun- gen noch nicht abgeschlossen seien und noch einige Zeit an- dauern könnten, und die EU-Länder (einschließlich des Verei- nigten Königreichs) litten unter der Entscheidung der Russi- schen  Föderation,  die  Gaslieferungen  einzustellen.  In
Anbetracht dieser Ereignisse machten sich bei den Unterneh- men die ersten negativen Auswirkungen der Inflation bemerk- bar, und die Analysten begannen, ihre EPS-Schätzungen zu senken. In einem solch komplexen Umfeld fielen die Marktindi- zes auf ihr 52-Wochen-Tief: Nasdaq -32,40%, S&P 500 -24,77%,
STOXX Europe 600 -20,49%, und EURO STOXX 50 -22,80%.
Im letzten Quartal des Jahres haben wir die Turbulenzen im Ver- einigten Königreich mit drei Premierministern in zwei Monaten und dem britischen Pfund auf seinem Rekordniveau (1,035 USD) miterlebt.
Auch wenn die Quartalsergebnisse besser ausfielen als erwar- tet (auch dank der niedrigen Erwartungen), wurde deutlicher, dass die meisten Länder 2023 mit einer Rezession konfrontiert sein werden.
Nichtsdestotrotz entwickelten sich die Finanzmärkte im letzten Quartal relativ gut, schlossen aber das Jahr mit roten Zahlen ab: Nasdaq -33,10%, S&P 500 -19,44%, STOXX Europe 600 -
12,90%, und EURO STOXX 50 -11,74%.
Wie bereits in der Einleitung erwähnt, war das Jahr 2022 durch makroökonomische Ereignisse gekennzeichnet, die zu einer schlechten Performance in allen Anlageklassen führten. Die einzigen Gewinner waren Rohöl (+6,71% gg. Vj.), einige Roh- stoffe wie Platin (+10,90%) und ganz allgemein die Sektoren Energie (+24,43%) und Grundstoffe (+4,27%).
Der HOW Long Hedged Fund und der HOW Global Leaders Fund sind von den oben genannten Ereignissen nicht ver- schont geblieben.
Die Hauptstrategie des HOW Long Hedged Fund basiert auf einem Bottom-up-Ansatz. In Anbetracht der oben genannten makroökonomischen Ereignisse wurde die Aktienauswahl mit- tels Fundamentalanalyse von den Anlegern bestraft. Bei der Durchführung unserer Fundamentalanalyse neigen wir dazu, Unternehmen mit einem starken Geschäftsmodell und einem starken Wachstumsprofil auszuwählen, was einen Bewertungs- aufschlag gegenüber den Märkten bedeutet. Dieser Ansatz führte dazu, dass die Performance mit den wichtigsten Markt- indizes übereinstimmte, was die jährliche Performance des Fonds stark beeinträchtigte.
Wie bereits erläutert, waren die einzigen beiden europäischen Sektoren, die im Jahr 2022 eine positive Wertentwicklung ver- zeichneten, Energie und Grundstoffe. Da diese Sektoren weni- ger ertragsabhängig sind und viel stärker von makroökonomi- schen Ereignissen abhängen, waren sie in unserem Portfolio nur in geringem Maße vertreten. Daher hat der Fonds nicht von ih- rer Wertentwicklung profitiert. Schließlich wurde die Short-Posi- tion in der ersten Jahreshälfte über Indizes verwaltet und nicht durch Leerverkäufe von Einzeltiteln. Infolgedessen verzeich- nete der Fonds eine erhebliche Underperformance. Was die Positionierung betrifft, so haben wir sowohl unser Brutto- als auch unser Nettoengagement reduziert, um das Portfolio zu schützen.
Um die negativen Markteffekte weiter abzumildern, haben wir außerdem beschlossen, die Strategie leicht zu überarbeiten. Genauer gesagt haben wir beschlossen, unsere Fundamen- talanalyse durch einen Top-Down-Ansatz zu ergänzen, um die wichtigsten Makroereignisse zu erfassen und Sektoren und Titel zu vermeiden, die zu empfindlich auf Makroereignisse reagie- ren. Schließlich haben wir begonnen, verstärkt in Unternehmen zu investieren, die in den wichtigsten Indizes enthalten sind.
Der HOW Global Leaders Fund wurde erst Ende Oktober auf- gelegt, was bedeutet, dass sich die oben genannten wichti- gen Ereignisse noch nicht auf die Performance des Fonds aus- gewirkt haben.
House of Wealth SA
HOW Global Leaders Fund
Der Nettoinventarwert pro Anteilschein für die Anteilsklasse
-EUR-I- ist seit der Liberierung am 26. Oktober 2022 von EUR
100.00 auf EUR 97.88 gesunken und reduzierte sich somit um 2.12%.
Am 31. Dezember 2022 belief sich das Fondsvermögen für den HOW Global Leaders Fund auf EUR 5.3 Mio. und es befanden sich 54’545 Anteile der Anteilsklasse -EUR-I- im Umlauf.
Jahrzehnt der Hausse war 2022 ein schwieriges Jahr für die Fi- nanzmärkte. In der Tat haben wir nicht nur einen Bärenmarkt bei Aktien und Anleihen erlebt, sondern seit Anfang des Jahres gab es eine Vielzahl von makroökonomischen Ereignissen, die sich negativ auf die globalen Märkte auswirkten.
Obwohl die Märkte zunächst optimistisch waren, was die Pan- demie betrifft, stieg die Inflation im ersten Quartal weiter an und die Eskalation zwischen Russland und der Ukraine nahm rapide zu. Auf der Inflationsseite hob die Federal Reserve die Zinssätze um 25 Basispunkte an, während der Konflikt zu einem neuen Problem in der Lieferkette und zu einem Anstieg des Rohölpreises (+33,33 % am Ende des Quartals) und des Gold- preises (+5,92 %) führte. In diesem Umfeld schlossen alle wichti- gen Marktindizes sowohl in den USA als auch in der EU das erste Quartal im negativen Bereich: Nasdaq -9,10%, S&P 500 -4,95%,
STOXX Europe 600 -6,55, und EURO STOXX 50 -9,21%.
Im darauffolgenden Quartal setzte sich der Trend steigender Inflationsraten fort, wobei der Verbraucherpreisindex in den USA den höchsten Stand seit den 1980er Jahren erreichte. Die Federal Reserve hob die Zinssätze weiter an, und alle anderen Zentralbanken deuteten an, dass sie ebenfalls mit Zinserhöhun- gen beginnen könnten. Darüber hinaus meldete die US-Wirt- schaft das zweite Quartal in Folge ein negatives Wachstum (- 1,6 % im 1. Quartal 2022 und -0,9 % im 2. Quartal 2022), und die 2-Jahres-/10-Jahres-Renditekurve kehrte sich um. Infolgedes- sen verzeichneten die Finanzmärkte im Jahresverlauf weiterhin eine negative Performance: Nasdaq -29,51%, S&P 500 -20,58%,
STOXX Europe 600 -16,52% und EURO STOXX 50 -19,62%.
Trotz einer Erholung zu Beginn des dritten Quartals litten die Märkte weiterhin unter den verschiedenen negativen Nach- richten, die von der Inflation und den geopolitischen Spannun- gen ausgingen. So bekräftigte die Fed, dass die Zinserhöhun- gen noch nicht abgeschlossen seien und noch einige Zeit an- dauern könnten, und die EU-Länder (einschließlich des Verei- nigten Königreichs) litten unter der Entscheidung der Russi- schen Föderation, die Gaslieferungen einzustellen. In Anbe- tracht dieser Ereignisse machten sich bei den Unternehmen die ersten negativen Auswirkungen der Inflation bemerkbar, und die Analysten begannen, ihre EPS-Schätzungen zu senken. In einem solch komplexen Umfeld fielen die Marktindizes auf ihr 52-Wochen-Tief: Nasdaq -32,40%, S&P 500 -24,77%, STOXX Eu-
rope 600 -20,49%, und EURO STOXX 50 -22,80%.
Im letzten Quartal des Jahres haben wir die Turbulenzen im Ver- einigten Königreich mit drei Premierministern in zwei Monaten und dem britischen Pfund auf seinem Rekordniveau (1,035 USD) miterlebt.
Auch wenn die Quartalsergebnisse besser ausfielen als erwar- tet (auch dank der niedrigen Erwartungen), wurde deutlicher,
dass die meisten Länder 2023 mit einer Rezession konfrontiert sein werden.
Nichtsdestotrotz entwickelten sich die Finanzmärkte im letzten Quartal relativ gut, schlossen aber das Jahr mit roten Zahlen ab: Nasdaq -33,10%, S&P 500 -19,44%, STOXX Europe 600 -
12,90%, und EURO STOXX 50 -11,74%.
Wie bereits in der Einleitung erwähnt, war das Jahr 2022 durch makroökonomische Ereignisse gekennzeichnet, die zu einer schlechten Performance in allen Anlageklassen führten. Die einzigen Gewinner waren Rohöl (+6,71% gg. Vj.), einige Roh- stoffe wie Platin (+10,90%) und ganz allgemein die Sektoren Energie (+24,43%) und Grundstoffe (+4,27%).
Der HOW Long Hedged Fund und der HOW Global Leaders Fund sind von den oben genannten Ereignissen nicht ver- schont geblieben.
Die Hauptstrategie des HOW Long Hedged Fund basiert auf einem Bottom-up-Ansatz. In Anbetracht der oben genannten makroökonomischen Ereignisse wurde die Aktienauswahl mit- tels Fundamentalanalyse von den Anlegern bestraft. Bei der Durchführung unserer Fundamentalanalyse neigen wir dazu, Unternehmen mit einem starken Geschäftsmodell und einem starken Wachstumsprofil auszuwählen, was einen Bewertungs- aufschlag gegenüber den Märkten bedeutet. Dieser Ansatz führte dazu, dass die Performance mit den wichtigsten Markt- indizes übereinstimmte, was die jährliche Performance des Fonds stark beeinträchtigte.
Wie bereits erläutert, waren die einzigen beiden europäischen Sektoren, die im Jahr 2022 eine positive Wertentwicklung ver- zeichneten, Energie und Grundstoffe. Da diese Sektoren weni- ger ertragsabhängig sind und viel stärker von makroökonomi- schen Ereignissen abhängen, waren sie in unserem Portfolio nur in geringem Maße vertreten. Daher hat der Fonds nicht von ih- rer Wertentwicklung profitiert. Schließlich wurde die Short-Posi- tion in der ersten Jahreshälfte über Indizes verwaltet und nicht durch Leerverkäufe von Einzeltiteln. Infolgedessen verzeich- nete der Fonds eine erhebliche Underperformance. Was die Positionierung betrifft, so haben wir sowohl unser Brutto- als auch unser Nettoengagement reduziert, um das Portfolio zu schützen.
Um die negativen Markteffekte weiter abzumildern, haben wir außerdem beschlossen, die Strategie leicht zu überarbeiten. Genauer gesagt haben wir beschlossen, unsere Fundamen- talanalyse durch einen Top-Down-Ansatz zu ergänzen, um die wichtigsten Makroereignisse zu erfassen und Sektoren und Titel zu vermeiden, die zu empfindlich auf Makroereignisse reagie- ren. Schließlich haben wir begonnen, verstärkt in Unternehmen zu investieren, die in den wichtigsten Indizes enthalten sind.
Der HOW Global Leaders Fund wurde erst Ende Oktober auf- gelegt, was bedeutet, dass sich die oben genannten wichti- gen Ereignisse noch nicht auf die Performance des Fonds aus- gewirkt haben.
House of Wealth SA
Vermögensrechnung
|  | 31. Dezember 2022 | 31. Dezember 2021 |
| --- | --- | --- |
|  | EUR | EUR |
| Bankguthaben auf Sicht | 1’732’176.34 | 3’293’377.42 |
| Bankguthaben auf Zeit | 0.00 | 0.00 |
| Wertpapiere und andere Anlagewerte | 15’201’565.75 | 26’388’237.90 |
| Derivate Finanzinstrumente | -297’114.46 | 538’481.33 |
| Sonstige Vermögenswerte | 91’524.38 | 151’870.58 |
| Gesamtfondsvermögen | 16’728’152.01 | 30’371’967.23 |
| Bankverbindlichkeiten | 0.00 | -78.62 |
| Verbindlichkeiten | -84’626.94 | -162’949.88 |
| Nettofondsvermögen | 16’643’525.06 | 30’208’938.74 |


## Ausserbilanzgeschäfte
Allfällige, am Ende der Berichtsperiode offene derivative Finan- zinstrumente sind aus dem Vermögensinventar ersichtlich.
Allfällige, am Bilanzstichtag ausgeliehene Wertpapiere (Securi- ties Lending) sind aus dem Vermögensinventar ersichtlich.
Am Bilanzstichtag waren keine aufgenommenen Kredite aus- stehend.
Erfolgsrechnung
|  | 01.01.2022 - 31.12.2022 | 01.01.2021 - 31.12.2021 |
| --- | --- | --- |
|  | EUR | EUR |
| Ertrag |  |  |
| Aktien | 84’982.33 | 149’554.28 |
| Manufactured dividends | -15’206.73 | -197’392.43 |
| Obligationen, Wandelobligationen, Optionsanleihen | 210’182.23 | 273’976.28 |
| Ertrag Bankguthaben | 347.14 | -9’387.40 |
| Sonstige Erträge | 3’264.30 | 0.00 |
| Einkauf laufender Erträge (ELE) | -1’803.87 | -27’451.74 |
| Total Ertrag | 281’765.40 | 189’298.99 |
| Aufwand |  |  |
| Verwaltungsgebühr | 203’823.24 | 460’548.94 |
| Performance Fee | 0.00 | 8’804.84 |
| Verwahrstellengebühr | 23’132.87 | 41’330.62 |
| Revisionsaufwand | 9’943.58 | 9’462.33 |
| Passivzinsen | 3’329.65 | 10’182.36 |
| Sonstige Aufwendungen | 75’255.95 | 55’367.36 |
| Ausrichtung laufender Erträge (ALE) | -2’921.65 | -78’505.80 |
| Total Aufwand | 312’563.64 | 507’190.65 |
| Nettoertrag | -30’798.24 | -317’891.66 |
| Realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste | -2’155’040.56 | -877’145.03 |
| Realisierter Erfolg | -2’185’838.80 | -1’195’036.69 |
| Nicht realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste | -1’564’740.60 | -329’359.24 |
| Gesamterfolg | -3’750’579.40 | -1’524’395.93 |

| Vermögensrechnung |  |
| --- | --- |
|  | 31. Dezember 2022 |
|  | EUR |
| Bankguthaben auf Sicht | 116’349.05 |
| Bankguthaben auf Zeit | 0.00 |
| Wertpapiere und andere Anlagewerte | 5’235’733.05 |
| Derivate Finanzinstrumente | 0.00 |
| Sonstige Vermögenswerte | 12’647.66 |
| Gesamtfondsvermögen | 5’364’729.76 |
| Verbindlichkeiten | -25’604.12 |
| Nettofondsvermögen | 5’339’125.64 |


## Ausserbilanzgeschäfte
Allfällige, am Ende der Berichtsperiode offene derivative Finan- zinstrumente sind aus dem Vermögensinventar ersichtlich.
Allfällige, am Bilanzstichtag ausgeliehene Wertpapiere (Securi- ties Lending) sind aus dem Vermögensinventar ersichtlich.
Am Bilanzstichtag waren keine aufgenommenen Kredite aus- stehend.
| Erfolgsrechnung |  |
| --- | --- |
|  | 26.10.2022 - 31.12.2022 |
|  | EUR |
| Ertrag |  |
| Aktien | 11’242.29 |
| Ertrag Bankguthaben | 543.65 |
| Sonstige Erträge | 0.00 |
| Einkauf laufender Erträge (ELE) | -861.10 |
| Total Ertrag | 10’924.84 |
| Aufwand |  |
| Verwaltungsgebühr | 14’611.49 |
| Verwahrstellengebühr | 1’120.20 |
| Revisionsaufwand | 9’593.84 |
| Passivzinsen | 27.92 |
| Sonstige Aufwendungen | 12’805.11 |
| Ausrichtung laufender Erträge (ALE) | 0.00 |
| Total Aufwand | 38’158.56 |
| Nettoertrag | -27’233.72 |
| Realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste | -22’366.30 |
| Realisierter Erfolg | -49’600.02 |
| Nicht realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste | -78’883.89 |
| Gesamterfolg | -128’483.91 |

| Vermögensrechnung |  |  |
| --- | --- | --- |
|  | 31. Dezember 2022 | 31. Dezember 2021 |
|  | EUR | EUR |
| Bankguthaben auf Sicht | 1’848’525.39 | 3’293’377.42 |
| Bankguthaben auf Zeit | 0.00 | 0.00 |
| Wertpapiere und andere Anlagewerte | 20’437’298.80 | 26’388’237.90 |
| Derivate Finanzinstrumente | -297’114.46 | 538’481.33 |
| Sonstige Vermögenswerte | 104’172.04 | 151’870.58 |
| Gesamtfondsvermögen | 22’092’881.77 | 30’371’967.23 |
| Bankverbindlichkeiten | 0.00 | -78.62 |
| Verbindlichkeiten | -110’231.06 | -162’949.88 |
| Nettofondsvermögen | 21’982’650.70 | 30’208’938.74 |

| Erfolgsrechnung |  |  |
| --- | --- | --- |
|  | 26.10.2022 - 31.12.2022 | 01.01.2021 – 31.12.2021 |
|  | EUR | EUR |
| Ertrag |  |  |
| Aktien | 96’224.62 | 149’554.28 |
|  | 0.00 | -197’392.43 |
| Obligationen, Wandelobligationen, Optionsanleihen | 210’182.23 | 273’976.28 |
| Ertrag Bankguthaben | 890.79 | -9’387.40 |
| Sonstige Erträge | 3’264.30 | 0.00 |
| Einkauf laufender Erträge (ELE) | -2’664.97 | -27’451.74 |
| Total Ertrag | 292’690.24 | 189’298.99 |
| Aufwand |  |  |
| Verwaltungsgebühr | 218’434.73 | 460’548.94 |
| Performance Fee | 0.00 | 8’804.84 |
| Verwahrstellengebühr | 24’253.07 | 41’330.62 |
| Revisionsaufwand | 19’537.42 | 9’462.33 |
| Passivzinsen | 3’357.57 | 10’182.36 |
| Sonstige Aufwendungen | 88’061.06 | 55’367.36 |
| Ausrichtung laufender Erträge (ALE) | -2’921.65 | -78’505.80 |
| Total Aufwand | 350’722.20 | 507’190.65 |
| Nettoertrag | -58’031.96 | -317’891.66 |
| Realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste | -2’177’406.86 | -877’145.03 |
| Realisierter Erfolg | -2’235’438.82 | -1’195’036.69 |
| Nicht realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste | -1’643’624.49 | -329’359.24 |
| Gesamterfolg | -3’879’063.31 | -1’524’395.93 |

|  | HOW Long Hedged Fund | HOW Global Leaders Fund | Konsolidiert |
| --- | --- | --- | --- |
|  | 01.01.2022 - 31.12.2022 | 26.10.2022 - 31.12.2022 |  |
|  | EUR | EUR | EUR |
| Nettoertrag des Rechnungsjahres | -30’798.24 | -27’233.72 | -58’031.96 |
| Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne früherer Rechnungsjahre | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Vortrag des Vorjahres | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Zur Verteilung verfügbarer Erfolg | -30’798.24 | -27’233.72 | -58’031.96 |
| Zur Ausschüttung an die Anleger vorgesehener Erfolg | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Zur Wiederanlage zurückbehaltener Erfolg | -30’798.24 | -27’233.72 | -58’031.96 |
| Vortrag auf neue Rechnung | 0.00 | 0.00 | 0.00 |


## Veränderung des Nettovermögens
|  | HOW Long Hedged Fund 01.01.2022 - 31.12.2022 | HOW Global Leaders Fund 26.10.2022 - 31.12.2022 |
| --- | --- | --- |
|  | EUR | EUR |
| Nettofondsvermögen zu Beginn der Periode | 30’208’938.74 | 0.00 |
| Saldo aus dem Anteilsverkehr | -9’814’834.28 | 5’467’609.55 |
| Gesamterfolg | -3’750’579.40 | -128’483.91 |
| Nettofondsvermögen am Ende der Berichtsperiode | 16’643’525.06 | 5’339’125.64 |

| HOW Long Hedged Fund -CHF-I- | 01.01.2022 - 31.12.2022 |
| --- | --- |
| Anzahl Anteile zu Beginn der Periode | 151’570 |
| Neu ausgegebene Anteile | 2’300 |
| Zurückgenommene Anteile | -32’220 |
| Anzahl Anteile am Ende der Periode | 121’650 |
| HOW Long Hedged Fund -CHF-R- | 01.01.2022 - 31.12.2022 |
| Anzahl Anteile zu Beginn der Periode | 4’515 |
| Neu ausgegebene Anteile | 0 |
| Zurückgenommene Anteile | -3’515 |
| Anzahl Anteile am Ende der Periode | 1’000 |
| HOW Long Hedged Fund -EUR-I- | 01.01.2022 - 31.12.2022 |
| Anzahl Anteile zu Beginn der Periode | 141’560 |
| Neu ausgegebene Anteile | 11’800 |
| Zurückgenommene Anteile | -61’980 |
| Anzahl Anteile am Ende der Periode | 91’380 |
| HOW Long Hedged Fund -EUR-R- | 01.01.2022 - 31.12.2022 |
| Anzahl Anteile zu Beginn der Periode | 21’362.226 |
| Neu ausgegebene Anteile | 450.000 |
| Zurückgenommene Anteile | -21’530.000 |
| Anzahl Anteile am Ende der Periode | 282.226 |

| HOW Global Leaders Fund -EUR-I- | 26.10.2022 - 31.12.2022 |
| --- | --- |
| Anzahl Anteile zu Beginn der Periode | 0 |
| Neu ausgegebene Anteile | 54’545 |
| Zurückgenommene Anteile | 0 |
| Anzahl Anteile am Ende der Periode | 54’545 |

| HOW Long Hedged Fund | 31.12.2022 | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| --- | --- | --- | --- |
| Nettofondsvermögen in EUR | 16’643’525.06 | 30’208’938.74 | 34’633’524.32 |
| Transaktionskosten in EUR | 97’596.75 | 71’796.49 | 89’912.17 |
| HOW Long Hedged Fund -CHF-I- | 31.12.2022 | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| Nettofondsvermögen in CHF | 9’371’782.29 | 14’491’036.56 | 16’473’286.30 |
| Ausstehende Anteile | 121’650 | 151’570 | 161’118 |
| Inventarwert pro Anteil in CHF | 77.04 | 95.61 | 102.24 |
| Performance in % | -19.42 | -6.49 | 7.21 |
| Performance in % seit Liberierung am 16.10.2017 | -22.96 | -4.39 | 2.24 |
| OGC/TER 1 in % (exkl. performanceabhängige Vergü- tung) | 1.54 | 1.53 | 1.51 |
| Performanceabhängige Vergütung in % | 0.00 | 0.01 | 0.23 |
| TER 2 in % (inkl. performanceabhängige Vergütung) | 1.54 | 1.54 | 1.73 |
| Performanceabhängige Vergütung in CHF | 0.00 | 1’177.15 | 31’177.75 |
| HOW Long Hedged Fund -CHF-R- | 31.12.2022 | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| Nettofondsvermögen in CHF | 79’951.23 | 451’243.78 | 253’170.97 |
| Ausstehende Anteile | 1’000 | 4’515 | 2’355 |
| Inventarwert pro Anteil in CHF | 79.95 | 99.94 | 107.50 |
| Performance in % | -20.00 | -7.03 | 7.50 |
| Performance in % seit Liberierung am 27.03.2020 | -20.05 | -0.06 | 7.50 |
| OGC/TER 1 in % (exkl. performanceabhängige Vergü- tung) | 2.01 | 2.02 | 1.98 |
| Performanceabhängige Vergütung in % | 0.00 | 0.00 | 1.78 |
| TER 2 in % (inkl. performanceabhängige Vergütung) | 2.01 | 2.02 | 3.75 |
| Performanceabhängige Vergütung in CHF | 0.00 | 0.00 | 2’501.56 |
| HOW Long Hedged Fund -EUR-I- | 31.12.2022 | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| Nettofondsvermögen in EUR | 7’054’264.58 | 13’632’234.21 | 16’843’066.44 |
| Ausstehende Anteile | 91’380 | 141’560 | 163’785 |
| Inventarwert pro Anteil in EUR | 77.20 | 96.30 | 102.84 |
| Performance in % | -19.84 | -6.36 | 7.25 |
| Performance in % seit Liberierung am 16.10.2017 | -22.80 | -3.70 | 2.84 |
| OGC/TER 1 in % (exkl. performanceabhängige Vergü- tung) | 1.55 | 1.54 | 1.51 |
| Performanceabhängige Vergütung in % | 0.00 | 0.05 | 0.47 |
| TER 2 in % (inkl. performanceabhängige Vergütung) | 1.55 | 1.59 | 1.98 |
| Performanceabhängige Vergütung in EUR | 0.00 | 8’085.37 | 65’657.75 |

| HOW Long Hedged Fund -EUR-R- | 31.12.2022 | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| --- | --- | --- | --- |
| Nettofondsvermögen in EUR | 22’687.43 | 2’155’406.28 | 2’327’432.32 |
| Ausstehende Anteile | 282.226 | 21’362.226 | 21’495 |
| Inventarwert pro Anteil in EUR | 80.39 | 100.90 | 108.28 |
| Performance in % | -20.33 | -6.82 | 8.28 |
| Performance in % seit Liberierung am 26.03.2020 | -19.61 | 0.90 | 8.28 |
| OGC/TER 1 in % (exkl. performanceabhängige Vergütung) | 2.01 | 2.04 | 1.98 |
| Performanceabhängige Vergütung in % | 0.00 | 0.00 | 1.68 |
| TER 2 in % (inkl. performanceabhängige Vergütung) | 2.01 | 2.04 | 3.66 |
| Performanceabhängige Vergütung in EUR | 0.00 | 18.56 | 26’411.05 |
| Rechtliche Hinweise |  |  |  |
| Die historische Wertentwicklung eines Anteils ist keine Garantie für die laufende und zukünftige Performance. Der Wert eines Anteils kann jederzeit steigen oder fallen. Die Performancedaten lassen zudem die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobe- nen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. |
| OGC/TER 1 (nachstehend TER genannt) |  |  |  |
| Sofern Anteile anderer Fonds (Zielfonds) im Umfang von mindestens 10% des Fondsvermögens erworben werden, wird eine synthe- tische TER berechnet. Die TER des Fonds setzt sich aus Kosten, welche auf Ebene des Fonds direkt angefallen sind und im Falle der Berechnung der synthetischen TER zusätzlich aus der anteilmässigen TER der einzelnen Zielfonds, gewichtet nach deren Anteil am Stichtag sowie der effektiv bezahlten Ausgabeauf- und Rücknahmeabschläge der Zielfonds, zusammen. |

| HOW Global Leaders Fund | 31.12.2022 |
| --- | --- |
| Nettofondsvermögen in EUR | 5’339’125.64 |
| Transaktionskosten in EUR | 27’197.84 |
| HOW Global Leaders Fund -EUR-I- | 31.12.2022 |
| Nettofondsvermögen in EUR | 5’339’125.64 |
| Ausstehende Anteile | 54’545 |
| Inventarwert pro Anteil in EUR | 97.88 |
| Performance in % | -2.12 |
| Performance in % seit Liberierung am 26.10.2022 | -2.12 |
| OGC/TER 1 in % | 2.33 |
| Rechtliche Hinweise |  |
| Die historische Wertentwicklung eines Anteils ist keine Garantie für die laufende und zukünftige Performance. Der Wert eines Anteils kann jederzeit steigen oder fallen. Die Performancedaten lassen zudem die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobe- nen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. |
| OGC/TER 1 (nachstehend TER genannt) |  |
| Sofern Anteile anderer Fonds (Zielfonds) im Umfang von mindestens 10% des Fondsvermögens erworben werden, wird eine synthe- tische TER berechnet. Die TER des Fonds setzt sich aus Kosten, welche auf Ebene des Fonds direkt angefallen sind und im Falle der Berechnung der synthetischen TER zusätzlich aus der anteilmässigen TER der einzelnen Zielfonds, gewichtet nach deren Anteil am Stichtag sowie der effektiv bezahlten Ausgabeauf- und Rücknahmeabschläge der Zielfonds, zusammen. |

| WHG | Portfolio Bezeichnung | Käufe  1) | Verkäufe  1) | Bestand per | Kurs | Kurswert | % des |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | 31.12.2022 |  | in EUR | NIW |
| WERTPAPIERE UND ANDERE ANLAGEWERTE |
| BÖRSENNOTIERTE ANLAGEWERTE |
| Aktien |
| EUR | ASML Holding | 550 | 800 | 250 | 503.80 | 125’950 | 0.76% |
| EUR | Banco Santander | 60’000 | 0 | 60’000 | 2.80 | 168’150 | 1.01% |
| EUR | Bayer AG | 4’400 | 0 | 4’400 | 48.33 | 212’630 | 1.28% |
| EUR | Continental AG | 4’500 | 2’700 | 1’800 | 55.98 | 100’764 | 0.61% |
| EUR | Do & Co | 0 | 5’000 | 1’000 | 88.60 | 88’600 | 0.53% |
| EUR | EDP-Energias de Portugal | 35’000 | 0 | 35’000 | 4.66 | 162’960 | 0.98% |
| EUR | Fortum | 10’000 | 0 | 10’000 | 15.54 | 155’400 | 0.93% |
| EUR | ING Group | 22’000 | 0 | 22’000 | 11.39 | 250’536 | 1.51% |
| EUR | Jenoptik | 11’000 | 7’500 | 3’500 | 25.56 | 89’460 | 0.54% |
| EUR | Jungheinrich AG | 9’000 | 5’000 | 4’000 | 26.58 | 106’320 | 0.64% |
| EUR | Koninklijke KPN NV | 90’000 | 0 | 90’000 | 2.89 | 260’100 | 1.56% |
| EUR | LANXESS AG | 4’500 | 2’000 | 2’500 | 37.70 | 94’250 | 0.57% |
| EUR | Merck KGaA | 900 | 0 | 900 | 180.90 | 162’810 | 0.98% |
| EUR | NORMA Group | 15’000 | 9’200 | 5’800 | 17.00 | 98’600 | 0.59% |
| EUR | RWE AG | 4’200 | 0 | 4’200 | 41.59 | 174’678 | 1.05% |
| EUR | Siltronic | 4’000 | 2’600 | 1’400 | 68.15 | 95’410 | 0.57% |
| EUR | Stroeer | 1’000 | 5’000 | 2’000 | 43.56 | 87’120 | 0.52% |
| EUR | Unilever | 5’200 | 0 | 5’200 | 46.87 | 243’724 | 1.46% |
| EUR | Wolters Kluwer N.V. | 1’700 | 0 | 1’700 | 97.76 | 166’192 | 1.00% |
|  |  |  |  |  |  | 2’843’654 | 17.09% |
| Anleihen |
| EUR | 0.171% Aegon open end | 500’000 | 0 | 500’000 | 82.55 | 412’750 | 2.48% |
| EUR | 0.750% Volkswagen Bank, Series B02/17 / 15.06.2023 | 500’000 | 0 | 500’000 | 98.93 | 494’635 | 2.97% |
| EUR | 1.000% Altria Group 15.02.2023 | 0 | 0 | 700’000 | 99.76 | 698’292 | 4.20% |
| EUR | 1.375% Bright Food Singapore Holdings 19.06.2024 | 0 | 0 | 800’000 | 93.96 | 751’680 | 4.52% |
| EUR | 1.375% Swiss RE Admin 27.05.2023 | 0 | 0 | 500’000 | 99.42 | 497’100 | 2.99% |
| EUR | 1.500% Ferrari 16.03.2023 | 0 | 100’000 | 1’400’000 | 99.82 | 1’397’410 | 8.40% |
| EUR | 1.615% FCE Bank 11.05.2023 | 500’000 | 0 | 1’300’000 | 98.80 | 1’284’400 | 7.72% |
| EUR | 1.625% EIB 15.03.2023 | 0 | 1’000’000 | 1’000’000 | 99.98 | 999’750 | 6.01% |
| EUR | 1.875% Glencore 13.09.2023 | 500’000 | 0 | 500’000 | 100.04 | 500’200 | 3.01% |
| EUR | 2.000% Deutsche Lufthansa 14.07.2024 | 800’000 | 0 | 800’000 | 96.22 | 769’760 | 4.62% |
| EUR | 2.125% Altice France 15.02.2025 | 500’000 | 0 | 500’000 | 87.97 | 439’825 | 2.64% |

| WHG | Portfolio Bezeichnung | Käufe  1) | Verkäufe  1) | Bestand per | Kurs | Kurswert | % des |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | 31.12.2022 |  | in EUR | NIW |
| EUR | 2.125% Europäischer Stabilitätsmechanis- mus Series 30 Tranche 1 Reg S / 20.11.2023 | 500’000 | 0 | 500’000 | 99.36 | 496’790 | 2.98% |
| EUR | 2.384% Eesti Energia 22.09.2023 | 0 | 400’000 | 200’000 | 98.45 | 196’900 | 1.18% |
| EUR | 2.500% Dufry One 15.10.2024 | 0 | 0 | 280’000 | 96.80 | 271’040 | 1.63% |
| EUR | 3.750% Teva Pharmaceutical Industries 09.05.2027 | 600’000 | 300’000 | 300’000 | 86.12 | 258’360 | 1.55% |
|  |  |  |  |  |  | 9’468’892 | 56.89% |
| TOTAL BÖRSENNOTIERTE ANLAGEWERTE |  |  |  |  | 12’312’546 | 73.98% |
| AN EINEM ANDEREN, DEM PUBLIKUM OFFENSTEHENDEN MARKT GEHANDELTE ANLAGEWERTE |
| Anleihen |
| EUR | 0.500% International Consolidated Airli- nes Group 04.07.2023 | 800’000 | 0 | 800’000 | 97.85 | 782’776 | 4.70% |
| EUR | Rossini floating rate 30.10.2025 | 600’000 | 0 | 600’000 | 98.63 | 591’750 | 3.56% |
|  |  |  |  |  |  | 1’374’526 | 8.26% |
| Hybride, strukturierte Instrumente |
| CHF | BCV / Underlying Tracker on Made of Switzerland open End | 0 | 350 | 900 | 838.55 | 763’867 | 4.59% |
| EUR | BCV / Underlying Tracker on Green Hy- drogen Economy open End | 0 | 230 | 900 | 834.03 | 750’627 | 4.51% |
|  |  | 1’514’494 | 9.10% |
| TOTAL AN EINEM ANDEREN, DEM PUBLIKUM OFFENSTEHENDEN MARKT GEHANDELTE ANLAGEWERTE |  | 2’889’020 | 17.36% |

| WHG | Portfolio Bezeichnung | Käufe  1) | Verkäufe  1) | Bestand per | Kurs | Kurswert | % des |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | 31.12.2022 |  | in EUR | NIW |
| TOTAL WERTPAPIERE UND ANDERE ANLAGEWERTE |  | 15’201’566 | 91.34% |
| DERIVATE FINANZINSTRUMENTE |  |  |  |
| EUR | Forderungen aus Devisenterminkontrakten |  | 3’296 | 0.02% |
| EUR | Verbindlichkeiten aus Devisenterminkontrakten |  | -52’039 | -0.31% |
| EUR | Forderungen aus Optionen |  | 248’129 | 1.49% |
| EUR | Verbindlichkeiten aus Optionen |  | -496’501 | -2.98% |
| TOTAL DERIVATE FINANZINSTRUMENTE |  | -297’114 | -1.79% |
| EUR | Kontokorrentguthaben |  | 1’732’176 | 10.41% |
| EUR | Sonstige Vermögenswerte |  | 91’524 | 0.55% |
| GESAMTFONDSVERMÖGEN |  | 16’728’152 | 100.51% |
| EUR | Forderungen und Verbindlichkeiten |  | -84’627 | -0.51% |
| NETTOFONDSVERMÖGEN |  | 16’643’525 | 100.00% |
| Durch Rundung bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. |  |  |  |
| Fussnoten: |  |  |  |
| 1) Inkl. Split, Gratisaktien und Zuteilung aus Anrechten |  |  |  |
| 2) Vollständig oder teilweise ausgeliehene Wertpapiere (Securities Lending) |  |  |  |

| Umsatzliste |
| --- |
| Geschäfte, die nicht mehr im Vermögensinventar erscheinen: |
| WHG | Portfolio Bezeichnung | Käufe | Verkäufe |
| BÖRSENNOTIERTE ANLAGEWERTE |
| Aktien |
| EUR | Adidas AG | 2’800 | 2’800 |
| EUR | Atresmedia | 0 | 150’000 |
| EUR | Bechtle AG | 12’900 | 12’900 |
| EUR | Befesa | 4’000 | 4’000 |
| EUR | CompuGroup Medical | 6’000 | 6’000 |
| EUR | Dermapharm Holding | 3’000 | 3’000 |
| EUR | Duerr | 3’000 | 12’000 |
| EUR | ElringKlinger AG | 0 | 27’478 |
| EUR | Faurecia | 7’000 | 7’000 |
| EUR | Ferrovial | 0 | 14’000 |
| EUR | Heidelberg Zement AG | 5’000 | 5’000 |
| EUR | Koninklijke DSM NV | 1’500 | 1’500 |
| EUR | Logista | 0 | 25’000 |
| EUR | Lotus Bakeries | 0 | 80 |
| EUR | MERLIN Properties | 10’000 | 40’000 |
| EUR | Musti Group | 0 | 16’000 |
| EUR | Patrizia Immobilien | 0 | 12’000 |
| EUR | RELX | 16’000 | 16’000 |
| EUR | Repsol YPF SA | 27’000 | 27’000 |
| EUR | Salzgitter AG | 3’000 | 14’000 |
| EUR | Takeaway.com Holding | 0 | 5’000 |
| EUR | Telefonica SA | 40’000 | 40’000 |
| EUR | The Navigator Company | 80’000 | 80’000 |
| EUR | TKH Group Rg | 0 | 9’000 |
| EUR | Umicore | 20’000 | 26’000 |
| EUR | YIT | 0 | 100’000 |
| GBP | Reckitt Benckiser Group PLC | 0 | 10’000 |
| SEK | Holmen -B- | 0 | 9’000 |

| WHG | Portfolio Bezeichnung | Käufe | Verkäufe |
| --- | --- | --- | --- |
| Anleihen |  |  |  |
| EUR | 0.000% Dassault Systems 16.09.2022 | 0 | 1’000’000 |
| EUR | 0.875% Intesa Sanpaolo 27.06.2022 | 0 | 800’000 |
| EUR | 1.250% State Grid Overseas Investment 19.05.2022 | 0 | 1’000’000 |
| EUR | 1.375% Tesco Corporate 24.10.2023 | 0 | 1’200’000 |
| EUR | 1.659% EP Infrastructure 26.04.2024 | 0 | 600’000 |
| EUR | 1.875% Heathrow Funding 23.05.2022 | 0 | 700’000 |
| EUR | 1.900% Mediobanca 25.01.2024 | 0 | 500’000 |
| EUR | 2.500% Petroleoas Mexicanos 24.11.2022 | 800’000 | 1’100’000 |
| EUR | 3.000% Kedrion 12.07.2022 | 0 | 100’000 |
| EUR | 3.125% Gaz Capital 17.11.2023 | 0 | 1’000’000 |
| EUR | 6.950% UniCredit 31.10.2022 | 0 | 500’000 |
| EUR | 7.125% ABN AMRO Bank 06.07.2022 | 0 | 800’000 |
| AN EINEM ANDEREN, DEM PUBLIKUM OFFENSTEHENDEN MARKT GEHANDELTE ANLAGEWERTE |
| Anleihen |  |  |  |
| EUR | 0.500% Blackstone Property Partners Europe Holdings 12.09.2023 | 0 | 500’000 |

| Devisentermingeschäfte |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Am Ende der Berichtsperiode offene Derivate auf Devisen: |
| Fälligkeit | Kauf | Verkauf | Kauf | Verkauf |
|  |  |  | Betrag | Betrag |
| 28.04.2023 | CHF | EUR | 9’430’000.00 | 9’642’284.54 |
| 28.04.2023 | CHF | EUR | 80’500.00 | 82’312.19 |
| 28.04.2023 | EUR | CHF | 715’205.26 | 700’000.00 |
| Während der Berichtsperiode getätigte Derivate auf Devisen: |
| Fälligkeit | Kauf | Verkauf | Kauf | Verkauf |
|  |  |  | Betrag | Betrag |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 17’723’160.96 | 19’183’000.00 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 348’310.05 | 377’000.00 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 67’243.72 | 72’000.00 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 15’866.19 | 17’000.00 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 502’000.00 | 476’132.66 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 8’000.00 | 7’476.73 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 4’324’000.00 | 4’150’783.65 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 12’000.00 | 11’520.29 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 15’417.90 | 16’000.00 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 16’000.00 | 15’417.90 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 521’317.65 | 541’000.00 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 541’000.00 | 521’317.65 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 291’482.22 | 305’000.00 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 305’000.00 | 291’482.22 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 3’000.00 | 2’873.82 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 2’873.82 | 3’000.00 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 284’525.58 | 294’000.00 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 294’000.00 | 284’525.58 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 304’319.30 | 314’000.00 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 314’000.00 | 304’319.30 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 268’340.27 | 273’000.00 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 273’000.00 | 268’340.27 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 26’155.98 | 27’000.00 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 27’000.00 | 26’155.98 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 1’761.55 | 1’800.00 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 1’800.00 | 1’761.55 |
| 31.03.2022 | EUR | CHF | 2’425’298.48 | 2’442’700.00 |
| 31.03.2022 | CHF | EUR | 2’442’700.00 | 2’425’298.48 |

| Fälligkeit | Kauf | Verkauf | Kauf | Verkauf |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  | Betrag | Betrag |
| 30.06.2022 | EUR | CHF | 952’244.01 | 1’000’000.00 |
| 30.06.2022 | CHF | EUR | 1’000’000.00 | 952’244.01 |
| 30.06.2022 | CHF | EUR | 300’000.00 | 286’922.59 |
| 30.06.2022 | EUR | CHF | 286’922.59 | 300’000.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 90’100.00 | 87’414.96 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 87’414.96 | 90’100.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 10’485’400.00 | 10’162’418.03 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 10’162’418.03 | 10’485’400.00 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 127’808.97 | 130’000.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 130’000.00 | 127’808.97 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 1’081.98 | 1’100.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 1’100.00 | 1’081.98 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 257’215.18 | 264’000.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 264’000.00 | 257’215.18 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 1’344.31 | 1’400.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 1’400.00 | 1’344.31 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 185’617.03 | 190’000.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 190’000.00 | 185’617.03 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 1’251.29 | 1’300.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 1’300.00 | 1’251.29 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 350’807.61 | 357’000.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 357’000.00 | 350’807.61 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 3’245.68 | 3’300.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 3’300.00 | 3’245.68 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 692’520.09 | 700’000.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 700’000.00 | 692’520.09 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 1’800.00 | 1’878.32 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 1’878.32 | 1’800.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 280’000.00 | 288’238.73 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 288’238.73 | 280’000.00 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 2’306.41 | 2’300.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 2’300.00 | 2’306.41 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 254’184.38 | 250’000.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 250’000.00 | 254’184.38 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 113’000.00 | 116’070.37 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 116’070.37 | 113’000.00 |
| 23.12.2022 | EUR | CHF | 29’873.89 | 30’000.00 |
| 23.12.2022 | CHF | EUR | 30’000.00 | 29’873.89 |
| 28.04.2023 | CHF | EUR | 9’430’000.00 | 9’642’284.54 |
| 28.04.2023 | CHF | EUR | 80’500.00 | 82’312.19 |
| 28.04.2023 | EUR | CHF | 715’205.26 | 700’000.00 |

| Futures |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Während der Berichtsperiode getätigte engagementerhöhende Derivate: |
| Basiswert | Verfall | Kauf | Verkauf | Endbestand |
| Euro-BTP Long Term | 08.12.2022 | 10 | 10 | 0 |

| Optionen |  |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Am Ende der Berichtsperiode offene engagementerhöhende Derivate: |
| Basiswert | Typ | Verfall | EXP | Kauf | Verkauf | Endbestand |
| ABB Rg | P-Opt. | open end | 31.28 | 1 | 0 | 1 |
| Air Liquide SA | C-Opt. | open end | 150.56 | 1 | 0 | 1 |
| Airbus | C-Opt. | open end | 124.02 | 1 | 0 | 1 |
| Akzo Nobel | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Alfa Laval AB | P-Opt. | open end | 345.00 | 1 | 0 | 1 |
| Alstom | P-Opt. | open end | 27.83 | 1 | 0 | 1 |
| Assa Abloy -B- | P-Opt. | open end | 255.10 | 1 | 0 | 1 |
| Astrazeneca | C-Opt. | open end | 107.07 | 1 | 0 | 1 |
| Atlas Copco AB | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Beiersdorf AG | P-Opt. | open end | 113.00 | 1 | 0 | 1 |
| Boliden Rg | P-Opt. | open end | 430.15 | 1 | 0 | 1 |
| British American Tobacco PLC | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Britvic PLC | P-Opt. | open end | 7.77 | 1 | 0 | 1 |
| Bunzl | C-Opt. | open end | 29.70 | 1 | 0 | 1 |
| Capgemini SA | C-Opt. | open end | 177.85 | 1 | 0 | 1 |
| Coca-Cola HBC AG | C-Opt. | open end | 19.62 | 1 | 0 | 1 |
| Compass Group | C-Opt. | open end | 19.31 | 1 | 0 | 1 |
| Computacenter | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Dechra Pharmaceuticals Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Deutsche Telekom | P-Opt. | open end | 21.24 | 1 | 0 | 1 |
| Diageo Plc. | C-Opt. | open end | 35.20 | 1 | 0 | 1 |
| DiaSorin | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Diploma | C-Opt. | open end | 27.30 | 1 | 0 | 1 |
| DSV | P-Opt. | open end | 1’281.00 | 1 | 0 | 1 |
| Dufry AG | P-Opt. | open end | 41.89 | 1 | 0 | 1 |
| easyJet | C-Opt. | open end | 4.92 | 0 | 0 | 1 |
| Eiffage SA | C-Opt. | open end | 104.00 | 0 | 0 | 1 |
| Electrolux Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Elis | C-Opt. | 31.08.2022 | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Eurofins Scientific Rg | P-Opt. | open end | 66.00 | 1 | 0 | 1 |
| Faurecia | C-Opt. | 31.08.2022 | 20.71 | 1 | 0 | 1 |
| GEA Group AG | P-Opt. | open end | 41.62 | 1 | 0 | 1 |
| Geberit AG | P-Opt. | open end | 509.00 | 1 | 0 | 1 |
| Glencore plc | C-Opt. | open end | 5.41 | 1 | 0 | 1 |
| Groupe Danone | C-Opt. | open end | 53.24 | 1 | 0 | 1 |

| Basiswert | Typ | Verfall | EXP | Kauf | Verkauf | Endbestand |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Halma | C-Opt. | open end | 21.48 | 1 | 0 | 1 |
| Heineken NV | P-Opt. | open end | 96.50 | 1 | 0 | 1 |
| Hexagon Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Hexpol -B- | P-Opt. | open end | 116.70 | 1 | 0 | 1 |
| Informa | C-Opt. | open end | 6.69 | 1 | 0 | 1 |
| IPSEN | C-Opt. | open end | 108.10 | 1 | 0 | 1 |
| Kering | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Kerry Group -A- | C-Opt. | open end | 90.62 | 0 | 0 | 1 |
| Kloeckner & Co. AG | P-Opt. | open end | 10.25 | 1 | 0 | 1 |
| Koninklijke Ahold | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| LEGRAND | C-Opt. | open end | 87.60 | 1 | 0 | 1 |
| Lonza Group AG | P-Opt. | open end | 560.80 | 1 | 0 | 1 |
| Loomis | C-Opt. | open end | 338.40 | 1 | 0 | 1 |
| LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE | C-Opt. | open end | 789.00 | 0 | 0 | 1 |
| Mitie Group Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Moncler | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Mowi ASA | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Next | P-Opt. | open end | 66.18 | 1 | 0 | 1 |
| Norske Skog ASA Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Northgate | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Novartis AG | C-Opt. | open end | 83.08 | 1 | 0 | 1 |
| PageGroup Rg | P-Opt. | open end | 4.56 | 1 | 0 | 1 |
| Pernod Ricard | C-Opt. | open end | 197.70 | 1 | 0 | 1 |
| Publicis Groupe SA | P-Opt. | open end | 75.24 | 1 | 0 | 1 |
| Rockwool Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Safran SA | P-Opt. | open end | 133.96 | 1 | 0 | 1 |
| Sandvik | C-Opt. | open end | 215.80 | 1 | 0 | 1 |
| SGS SA | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Skanska AB, Akt. - B- | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Soitec | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Spirax-Sarco Engineering | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| SSAB Corporation -A- | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| St. James's Place | C-Opt. | open end | 12.23 | 1 | 0 | 1 |
| Stellantis Rg | C-Opt. | open end | 16.55 | 1 | 0 | 1 |
| Stoxx 600 Real Estate Indices open End | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| STOXX Europe 600 EUR | P-Opt. | open end | 461.11 | 1 | 1 | 1 |
| Straumann Holding | P-Opt. | open end | 124.85 | 1 | 0 | 1 |
| Svenska Cellulosa AB | C-Opt. | open end | 146.30 | 1 | 0 | 1 |
| Symrise AG | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |

| Basiswert | Typ | Verfall | EXP | Kauf | Verkauf | Endbestand |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Television Francaise 1 | P-Opt. | open end | 7.56 | 1 | 0 | 1 |
| Tesco Rg | P-Opt. | open end | 2.46 | 1 | 0 | 1 |
| Tomra Systems Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| TotalEnergies SE Rg | C-Opt. | open end | 58.57 | 1 | 0 | 1 |
| TotalEnergies SE Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Travis Perkins Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Trelleborg -B- | P-Opt. | open end | 270.40 | 1 | 0 | 1 |
| Valmet Corp Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Wizz Air Holdings PLC Rg | P-Opt. | open end | 26.60 | 1 | 0 | 1 |
| Worldline | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Zurich Insurance Group AG | C-Opt. | open end | 442.70 | 1 | 0 | 1 |
| Am Ende der Berichtsperiode offene engagementreduzierende Derivate: |
| Basiswert | Typ | Verfall | EXP | Kauf | Verkauf | Endbestand |
| Maisons du Monde France | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Während der Berichtsperiode getätigte engagementerhöhende Derivate: |
| Basiswert | Typ | Verfall | EXP | Kauf | Verkauf | Endbestand |
| ABB Rg | P-Opt. | open end | 31.28 | 1 | 0 | 1 |
| Air Liquide SA | C-Opt. | open end | 150.56 | 1 | 0 | 1 |
| Airbus | C-Opt. | open end | 124.02 | 1 | 0 | 1 |
| Aker Carbon Capture Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Akzo Nobel | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Alfa Laval AB | P-Opt. | open end | 345.00 | 1 | 0 | 1 |
| Alstom | P-Opt. | open end | 27.83 | 1 | 0 | 1 |
| Aluflexpack AG | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Amadeus IT Hold -A- | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| ams-OSRAM | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| ASML Holding | P-Opt. | 20.01.2023 | 35.00 | 15 | 15 | 0 |
| Assa Abloy -B- | P-Opt. | open end | 255.10 | 1 | 0 | 1 |
| Associated British Foods | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Astrazeneca | C-Opt. | open end | 107.07 | 1 | 0 | 1 |

| Basiswert | Typ | Verfall | EXP | Kauf | Verkauf | Endbestand |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AT & S Austria Technologie & System- technik | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Atlas Copco -A- | C-Opt. | 18.02.2022 | 600.00 | 150 | 150 | 0 |
| Atlas Copco AB | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Atlas Copco AB | C-Opt. | 18.11.2022 | 115.00 | 100 | 100 | 0 |
| Bechtle AG | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 2 | 0 |
| Beiersdorf AG | P-Opt. | open end | 113.00 | 1 | 0 | 1 |
| Beijer Ref Rg | P-Opt. | open end | 162.80 | 0 | 1 | 0 |
| Betsson Rg | C-Opt. | 18.03.2022 | 58.00 | 300 | 300 | 0 |
| BIC (Societe) | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Boliden Rg | P-Opt. | open end | 430.15 | 1 | 0 | 1 |
| British American Tobacco PLC | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Britvic PLC | P-Opt. | open end | 7.77 | 1 | 0 | 1 |
| Bunzl | C-Opt. | open end | 29.70 | 1 | 0 | 1 |
| Capgemini SA | C-Opt. | open end | 177.85 | 1 | 0 | 1 |
| Carrefour SA | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Chemring Group Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Cie Automotive | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Coca-Cola HBC AG | C-Opt. | open end | 19.62 | 1 | 0 | 1 |
| Compass Group | C-Opt. | open end | 19.31 | 1 | 0 | 1 |
| Computacenter | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Computacenter | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Cranswick | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Croda International | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| DAX Deutscher Aktien Index | C-Opt. | 16.09.2022 | 13’000.00 | 60 | 60 | 0 |
| Dechra Pharmaceuticals Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Deutsche Börse AG | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Deutsche Telekom | P-Opt. | open end | 21.24 | 1 | 0 | 1 |
| Diageo Plc. | C-Opt. | open end | 35.20 | 1 | 0 | 1 |
| DiaSorin | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Diploma | C-Opt. | open end | 27.30 | 1 | 0 | 1 |
| DSV | P-Opt. | open end | 1’281.00 | 1 | 0 | 1 |
| Dufry AG | P-Opt. | open end | 41.89 | 1 | 0 | 1 |
| Electrolux Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Electrolux Rg | C-Opt. | 18.11.2022 | 125.00 | 150 | 150 | 0 |
| Elis | C-Opt. | 31.08.2022 | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Elisa Corporation Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Elkem Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Eurofins Scientific Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Eurofins Scientific Rg | P-Opt. | open end | 66.00 | 1 | 0 | 1 |
| Euronav NV | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| EuroStoxx 50 | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 2 | 0 |
| EuroStoxx 50 | C-Opt. | 18.02.2022 | 4’225.00 | 0 | 100 | 0 |
| EuroStoxx 50 | P-Opt. | 18.03.2022 | 4’000.00 | 100 | 100 | 0 |
| EuroStoxx 50 | C-Opt. | 14.04.2022 | 3’600.00 | 55 | 55 | 0 |

| Basiswert | Typ | Verfall | EXP | Kauf | Verkauf | Endbestand |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| EuroStoxx 50 | P-Opt. | 20.05.2022 | 3’900.00 | 80 | 80 | 0 |
| EuroStoxx 50 | C-Opt. | 17.06.2022 | 3’625.00 | 60 | 60 | 0 |
| EuroStoxx 50 | P-Opt. | 17.06.2022 | 3’750.00 | 100 | 100 | 0 |
| EuroStoxx 50 | C-Opt. | 16.09.2022 | 3’700.00 | 60 | 60 | 0 |
| EuroStoxx 50 | C-Opt. | 21.10.2022 | 3’550.00 | 185 | 185 | 0 |
| EuroStoxx 50 | C-Opt. | 18.11.2022 | 3’450.00 | 50 | 50 | 0 |
| EuroStoxx 50 | P-Opt. | 20.01.2023 | 3’875.00 | 60 | 60 | 0 |
| EuroStoxx Insurance | C-Opt. | 02.03.2022 | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Fabege Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Faurecia | C-Opt. | 31.08.2022 | 20.71 | 1 | 0 | 1 |
| Faurecia | C-Opt. | 18.11.2022 | 14.00 | 70 | 70 | 0 |
| Faurecia Rg 17.06.2022 | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Ferguson PLC Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| FinecoBank Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Fingerprint -B- | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Forterra | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| GB Group | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| GEA Group AG | P-Opt. | open end | 41.62 | 1 | 0 | 1 |
| Geberit AG | P-Opt. | open end | 509.00 | 1 | 0 | 1 |
| Gerresheimer AG | C-Opt. | 18.03.2022 | 80.00 | 100 | 100 | 0 |
| Getlink | P-Opt. | open end | 15.93 | 0 | 1 | 0 |
| Glencore plc | C-Opt. | open end | 5.41 | 1 | 0 | 1 |
| Groupe Danone | C-Opt. | open end | 53.24 | 1 | 0 | 1 |
| Groupe Danone | C-Opt. | 18.03.2022 | 60.00 | 200 | 200 | 0 |
| Halma | C-Opt. | open end | 21.48 | 1 | 0 | 1 |
| Heineken NV | P-Opt. | open end | 96.50 | 1 | 0 | 1 |
| Hennes & Mauritz Akt. -B- | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Hexagon Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Hexpol -B- | P-Opt. | open end | 116.70 | 1 | 0 | 1 |
| Hexpol -B- | C-Opt. | 18.11.2022 | 100.00 | 100 | 100 | 0 |
| Homeserve | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Huhtamaki | C-Opt. | 18.03.2022 | 35.00 | 150 | 150 | 0 |
| Husqavarna -B- | C-Opt. | 20.05.2022 | 97.50 | 300 | 300 | 0 |
| Imerys | C-Opt. | 18.03.2022 | 43.00 | 100 | 100 | 0 |
| Informa | C-Opt. | open end | 6.69 | 1 | 0 | 1 |
| IPSEN | C-Opt. | open end | 108.10 | 1 | 0 | 1 |
| K+S Aktiengesellschaft | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Kainos Group | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Kering | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Kesko -B- | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Klepierre | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Kloeckner & Co. AG | P-Opt. | open end | 10.25 | 1 | 0 | 1 |

| Basiswert | Typ | Verfall | EXP | Kauf | Verkauf | Endbestand |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Koninklijke Ahold | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| L'Oreal SA | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| L'Oreal SA | C-Opt. | 18.02.2022 | 390.00 | 30 | 30 | 0 |
| LEGRAND | C-Opt. | open end | 87.60 | 1 | 0 | 1 |
| Lonza Group AG | P-Opt. | open end | 560.80 | 1 | 0 | 1 |
| Loomis | C-Opt. | open end | 338.40 | 1 | 0 | 1 |
| LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE | C-Opt. | 18.02.2022 | 710.00 | 10 | 10 | 0 |
| Mercedes-Benz Grp AG | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Metso Outotec | C-Opt. | 20.05.2022 | 8.00 | 250 | 250 | 0 |
| Mitie Group Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Mitie Group Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Moncler | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Mowi ASA | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Next | P-Opt. | open end | 66.18 | 1 | 0 | 1 |
| Nordic Semiconducto | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Norske Skog ASA Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Northgate | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Novartis AG | C-Opt. | open end | 83.08 | 1 | 0 | 1 |
| Ocado Group | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Orpea | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Orsted | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| PageGroup Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| PageGroup Rg | P-Opt. | open end | 4.56 | 1 | 0 | 1 |
| Pernod Ricard | C-Opt. | open end | 197.70 | 1 | 0 | 1 |
| Plastic Omnium | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Prada Spa | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Publicis Groupe SA | P-Opt. | open end | 75.24 | 1 | 0 | 1 |
| Rational AG | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Redrow | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Renewi Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Renishaw | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Rockwool Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Rotork | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| RWS Holdings | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Safran SA | P-Opt. | open end | 133.96 | 1 | 0 | 1 |
| Salzgitter AG | C-Opt. | 18.03.2022 | 35.50 | 100 | 100 | 0 |
| Sandvik | C-Opt. | open end | 215.80 | 1 | 0 | 1 |
| Sandvik | C-Opt. | 20.05.2022 | 200.00 | 100 | 100 | 0 |
| Sandvik | P-Opt. | 17.06.2022 | 170.00 | 150 | 150 | 0 |
| SAP AG | C-Opt. | 20.05.2022 | 100.00 | 50 | 50 | 0 |
| SGL Carbon AG | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| SGS SA | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |

| Basiswert | Typ | Verfall | EXP | Kauf | Verkauf | Endbestand |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Shaftesbury Plc | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Skanska AB, Akt. - B- | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| SKF AB | P-Opt. | open end | 199.35 | 0 | 1 | 0 |
| SKF AB | C-Opt. | 18.11.2022 | 165.00 | 90 | 90 | 0 |
| Smart Metering Systems PLC Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Sodexo | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Soitec | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Speedy Hire Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Spirax-Sarco Engineering | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| SSAB Corporation -A- | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| St. James's Place | C-Opt. | open end | 12.23 | 1 | 0 | 1 |
| Stellantis Rg | C-Opt. | open end | 16.55 | 1 | 0 | 1 |
| Stoxx 600 Real Estate Indices open End | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| STOXX Europe 600 Banks EUR | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| STOXX Europe 600 Banks EUR | C-Opt. | 02.03.2022 | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| STOXX Europe 600 Energy | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| STOXX Europe 600 EUR | P-Opt. | open end | 461.11 | 1 | 1 | 1 |
| STOXX Europe 600 Insurance | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Straumann Holding | P-Opt. | open end | 124.85 | 1 | 0 | 1 |
| Svenska Cellulosa AB | C-Opt. | open end | 146.30 | 1 | 0 | 1 |
| Sweco -B- | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Symrise AG | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Symrise AG | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Takeaway.com Holding | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Taylor Wimpey | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Television Francaise 1 | P-Opt. | open end | 7.56 | 1 | 0 | 1 |
| Tesco Rg | P-Opt. | open end | 2.46 | 1 | 0 | 1 |
| Tomra Systems Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| TotalEnergies SE Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| TotalEnergies SE Rg | C-Opt. | open end | 58.57 | 1 | 0 | 1 |
| Travis Perkins Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Trelleborg -B- | P-Opt. | open end | 270.40 | 1 | 0 | 1 |
| Umicore | C-Opt. | 18.02.2022 | 36.00 | 200 | 200 | 0 |
| Unibail-Rodamco-Westfield | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Unite Group | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Valmet Corp Rg | P-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Veolia Environment | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Vilmorin et Cie | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Vistry Group Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Vonovia | C-Opt. | 18.11.2022 | 22.00 | 70 | 70 | 0 |
| Wacker Chemie AG | P-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| WH Smith | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |

| Basiswert | Typ | Verfall | EXP | Kauf | Verkauf | Endbestand |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Whitbread | C-Opt. | 18.11.2022 | 26.00 | 6 | 6 | 0 |
| William Demant Holding | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Wizz Air Holdings PLC Rg | P-Opt. | open end | 26.60 | 1 | 0 | 1 |
| Worldline | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| X-FAB Silicon Foundries Rg | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Zur Rose Group | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Zurich Insurance Group AG | C-Opt. | open end | 442.70 | 1 | 0 | 1 |
| Während der Berichtsperiode getätigte engagementreduzierende Derivate: |
| Basiswert | Typ | Verfall | EXP | Kauf | Verkauf | Endbestand |
| ASML Holding | P-Opt. | 20.05.2022 | 520.00 | 5 | 5 | 0 |
| Ceres Power Holdings | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Elis | P-Opt. | 17.06.2022 | 13.00 | 150 | 150 | 0 |
| EuroStoxx 50 | C-Opt. | 21.10.2022 | 3’375.00 | 50 | 50 | 0 |
| IQE | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE | P-Opt. | 17.06.2022 | 540.00 | 4 | 4 | 0 |
| LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE | P-Opt. | 17.06.2022 | 580.00 | 6 | 6 | 0 |
| Maisons du Monde France | C-Opt. | open end | 0.00 | 1 | 0 | 1 |
| Northgate | C-Opt. | open end | 0.00 | 0 | 1 | 0 |
| Pernod Ricard | P-Opt. | 17.06.2022 | 175.00 | 10 | 10 | 0 |

| WHG | Portfolio Bezeichnung | Käufe  1) | Verkäufe  1) | Bestand per | Kurs | Kurswert | % des |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | 31.12.2022 |  | in EUR | NIW |
| WERTPAPIERE UND ANDERE ANLAGEWERTE |
| BÖRSENNOTIERTE ANLAGEWERTE |
| Aktien |
| CAD | Royal Bank of Canada | 600 | 0 | 600 | 127.30 | 52’822 | 0.99% |
| CHF | Nestle SA | 849 | 212 | 637 | 107.14 | 69’077 | 1.29% |
| CHF | Sika | 176 | 0 | 176 | 221.70 | 39’493 | 0.74% |
| CHF | Zurich Insurance Group AG | 245 | 0 | 245 | 442.30 | 109’680 | 2.05% |
| DKK | Novo Nordisk -B- | 1’005 | 205 | 800 | 938.00 | 100’919 | 1.89% |
| EUR | ASML Holding | 220 | 0 | 220 | 503.80 | 110’836 | 2.08% |
| EUR | Bankinter | 8’800 | 0 | 8’800 | 6.27 | 55’158 | 1.03% |
| EUR | Deutsche Telekom | 2’205 | 0 | 2’205 | 18.64 | 41’097 | 0.77% |
| EUR | EDP Renovaveis | 2’636 | 0 | 2’636 | 20.58 | 54’249 | 1.02% |
| EUR | Essilor Luxott | 330 | 0 | 330 | 169.20 | 55’836 | 1.05% |
| EUR | Ferrari | 411 | 0 | 411 | 200.20 | 82’282 | 1.54% |
| EUR | FinecoBank Rg | 4’025 | 0 | 4’025 | 15.52 | 62’468 | 1.17% |
| EUR | Koninklijke Ahold | 1’453 | 0 | 1’453 | 26.84 | 38’999 | 0.73% |
| EUR | L'Oreal SA | 254 | 0 | 254 | 333.60 | 84’734 | 1.59% |
| EUR | LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE | 200 | 0 | 200 | 679.90 | 135’980 | 2.55% |
| EUR | Pernod Ricard | 383 | 0 | 383 | 183.75 | 70’376 | 1.32% |
| EUR | RELX | 2’036 | 0 | 2’036 | 25.84 | 52’610 | 0.99% |
| EUR | RWE AG | 1’392 | 0 | 1’392 | 41.59 | 57’893 | 1.08% |
| EUR | Schneider Electric SA | 414 | 0 | 414 | 130.72 | 54’118 | 1.01% |
| EUR | STMicroelectronics | 1’705 | 0 | 1’705 | 33.01 | 56’274 | 1.05% |
| EUR | TotalEnergies SE Rg | 1’700 | 0 | 1’700 | 58.65 | 99’705 | 1.87% |
| EUR | Vinci SA | 454 | 0 | 454 | 93.29 | 42’354 | 0.79% |
| EUR | Wolters Kluwer N.V. | 543 | 0 | 543 | 97.76 | 53’084 | 0.99% |
| GBP | Anglo American PLC | 1’786 | 0 | 1’786 | 32.37 | 65’181 | 1.22% |
| GBP | Ashtead Group | 802 | 0 | 802 | 47.20 | 42’685 | 0.80% |
| GBP | Astrazeneca | 852 | 0 | 852 | 112.18 | 107’774 | 2.02% |
| GBP | Diageo Plc. | 1’308 | 0 | 1’308 | 36.50 | 53’835 | 1.01% |
| NOK | Aker BP | 2’219 | 779 | 1’440 | 304.10 | 41’611 | 0.78% |
| SEK | Atlas Copco Rg | 5’651 | 0 | 5’651 | 111.10 | 56’373 | 1.06% |
| SEK | Skandinaviska Enskilda Banken -A- | 5’039 | 0 | 5’039 | 119.95 | 54’272 | 1.02% |
| SEK | Svenska Cellulosa AB | 4’080 | 0 | 4’080 | 131.95 | 48’339 | 0.91% |
| USD | Accenture | 433 | 0 | 433 | 266.84 | 108’140 | 2.03% |
| USD | Alphabet -A- | 1’221 | 0 | 1’221 | 88.23 | 100’827 | 1.89% |
| USD | Analog Devices Inc Rg | 366 | 0 | 366 | 164.03 | 56’189 | 1.05% |
| USD | Aon | 330 | 0 | 330 | 300.14 | 92’701 | 1.74% |
| USD | Apple Inc. | 800 | 0 | 800 | 129.93 | 97’285 | 1.82% |

| WHG | Portfolio Bezeichnung | Käufe  1) | Verkäufe  1) | Bestand per | Kurs | Kurswert | % des |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | 31.12.2022 |  | in EUR | NIW |
| USD | Automatic Data Processing | 350 | 0 | 350 | 238.86 | 78’245 | 1.47% |
| USD | Autozone Inc. | 22 | 0 | 22 | 2’466.18 | 50’780 | 0.95% |
| USD | Berkshire Hathaway | 278 | 0 | 278 | 308.90 | 80’373 | 1.51% |
| USD | Broadcom | 178 | 0 | 178 | 559.13 | 93’149 | 1.74% |
| USD | Cadence Design Systems | 480 | 0 | 480 | 160.64 | 72’167 | 1.35% |
| USD | ChevronTexaco Corp. | 560 | 0 | 560 | 179.49 | 94’075 | 1.76% |
| USD | Cintas | 166 | 0 | 166 | 451.62 | 70’166 | 1.31% |
| USD | Coca-Cola Co | 921 | 0 | 921 | 63.61 | 54’832 | 1.03% |
| USD | Costco Wholesale Corp | 180 | 0 | 180 | 456.50 | 76’906 | 1.44% |
| USD | Danaher Corp | 520 | 0 | 520 | 265.42 | 129’176 | 2.42% |
| USD | Dollar General | 360 | 0 | 360 | 246.25 | 82’971 | 1.55% |
| USD | Eli Lilly & Co. | 233 | 0 | 233 | 365.84 | 79’780 | 1.49% |
| USD | Goldman Sachs Group Inc | 183 | 0 | 183 | 343.38 | 58’813 | 1.10% |
| USD | Hershey | 233 | 0 | 233 | 231.57 | 50’499 | 0.95% |
| USD | Home Depot Inc. | 188 | 0 | 188 | 315.86 | 55’577 | 1.04% |
| USD | KLA-Tencor | 242 | 42 | 200 | 377.03 | 70’575 | 1.32% |
| USD | Kroger | 1’218 | 0 | 1’218 | 44.58 | 50’820 | 0.95% |
| USD | Linde | 289 | 0 | 289 | 326.18 | 88’227 | 1.65% |
| USD | Marsh & McLennan | 710 | 0 | 710 | 165.48 | 109’964 | 2.06% |
| USD | McDonald's Corp. | 160 | 0 | 160 | 263.53 | 39’464 | 0.74% |
| USD | Microsoft Corp. | 880 | 0 | 880 | 239.82 | 197’521 | 3.70% |
| USD | MSCI | 182 | 0 | 182 | 465.17 | 79’237 | 1.48% |
| USD | NextEra Energy Inc | 1’110 | 0 | 1’110 | 83.60 | 86’851 | 1.63% |
| USD | Nike Inc. | 595 | 0 | 595 | 117.01 | 65’161 | 1.22% |
| USD | Paychex Inc | 586 | 0 | 586 | 115.56 | 63’380 | 1.19% |
| USD | Phillips 66 | 409 | 0 | 409 | 104.08 | 39’842 | 0.75% |
| USD | Prologis REIT | 629 | 0 | 629 | 112.73 | 66’365 | 1.24% |
| USD | Republic Services | 870 | 0 | 870 | 128.99 | 105’032 | 1.97% |
| USD | Roper Industries Inc | 144 | 0 | 144 | 432.09 | 58’235 | 1.09% |
| USD | T-Mobile US | 388 | 0 | 388 | 140.00 | 50’840 | 0.95% |
| USD | Texas Instruments | 333 | 0 | 333 | 165.22 | 51’494 | 0.96% |
| USD | Thermo Fisher Scientific Inc. | 133 | 0 | 133 | 550.69 | 68’550 | 1.28% |
| USD | Union Pacific Corp | 278 | 0 | 278 | 207.07 | 53’878 | 1.01% |
| USD | Unitedhealth Group | 183 | 0 | 183 | 530.18 | 90’807 | 1.70% |
| USD | Visa Inc | 278 | 0 | 278 | 207.76 | 54’057 | 1.01% |
| USD | Waste Management Inc | 406 | 0 | 406 | 156.88 | 59’613 | 1.12% |
|  |  |  |  |  | 5’182’673 | 97.07% |
| TOTAL BÖRSENNOTIERTE ANLAGEWERTE |  |  |  |  | 5’182’673 | 97.07% |

| WHG | Portfolio Bezeichnung | Käufe  1) | Verkäufe  1) | Bestand per | Kurs | Kurswert | % des |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | 31.12.2022 |  | in EUR | NIW |
| AN EINEM ANDEREN, DEM PUBLIKUM OFFENSTEHENDEN MARKT GEHANDELTE ANLAGEWERTE |
| Aktien |
| EUR | DI F Porsche Vorz-Inhaber-Akt | 560 | 0 | 560 | 94.75 | 53’060 | 0.99% |
|  |  | 53’060 | 0.99% |
| TOTAL AN EINEM ANDEREN, DEM PUBLIKUM OFFENSTEHENDEN MARKT GEHANDELTE ANLAGEWERTE |  | 53’060 | 0.99% |
| TOTAL WERTPAPIERE UND ANDERE ANLAGEWERTE |  | 5’235’733 | 98.06% |
| EUR | Kontokorrentguthaben |  | 116’349 | 2.18% |
| EUR | Sonstige Vermögenswerte |  | 12’648 | 0.24% |
| GESAMTFONDSVERMÖGEN |  | 5’364’730 | 100.48% |
| EUR | Forderungen und Verbindlichkeiten |  | -25’604 | -0.48% |
| NETTOFONDSVERMÖGEN |  | 5’339’126 | 100.00% |
| Durch Rundung bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. |  |  |  |
| Fussnoten: |  |  |  |
| 1) Inkl. Split, Gratisaktien und Zuteilung aus Anrechten |  |  |  |
| 2) Vollständig oder teilweise ausgeliehene Wertpapiere (Securities Lending) |  |  |  |

| Umsatzliste |
| --- |
| Geschäfte, die nicht mehr im Vermögensinventar erscheinen: |
| WHG | Portfolio Bezeichnung | Käufe | Verkäufe |
| BÖRSENNOTIERTE ANLAGEWERTE |
| Aktien |  |  |  |
| CHF | Lonza Group AG | 95 | 95 |
| CHF | Swiss Life Holding | 112 | 112 |
| EUR | Capgemini SA | 315 | 315 |
| EUR | IMCD N.V. Rg | 290 | 290 |
| EUR | Koninklijke DSM NV | 296 | 296 |
| EUR | Moncler | 1’113 | 1’113 |
| EUR | Repsol YPF SA | 2’864 | 2’864 |
| EUR | Teleperformance | 272 | 272 |
| GBP | Croda International | 477 | 477 |
| USD | Edwards Lifesciences | 574 | 574 |
| USD | NVIDIA Corp. | 371 | 371 |
| USD | Tesla Inc | 246 | 246 |

| Devisentermingeschäfte |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Während der Berichtsperiode getätigte Derivate auf Devisen: |
| Fälligkeit | Kauf | Verkauf | Kauf | Verkauf |
|  |  |  | Betrag | Betrag |
| 23.12.2022 | EUR | USD | 1’291’386.20 | 1’300’000.00 |
| 23.12.2022 | USD | EUR | 1’300’000.00 | 1’291’386.20 |
| 23.12.2022 | USD | EUR | 450’000.00 | 456’342.89 |
| 23.12.2022 | EUR | USD | 456’342.89 | 450’000.00 |
| 23.12.2022 | USD | EUR | 650’000.00 | 611’198.15 |
| 23.12.2022 | EUR | USD | 611’198.15 | 650’000.00 |


##### Basisinformationen
|  | HOW Invest SICAV |
| --- | --- |
| Teilfonds | HOW Long Hedged Fund |
| Anteilsklassen | EUR-R | EUR-I |
| ISIN-Nummer | LI0380114038 | LI0380114152 |
| Liberierung | 26. März 2020 | 16. Oktober 2017 |
| Rechnungswährung des Fonds | Euro (EUR) |
| Referenzwährung der Anteilsklassen | Euro (EUR) | Euro (EUR) |
| Rechnungsjahr | vom 01. Januar bis 31. Dezember |
| Erstes Rechnungsjahr | vom 26. März bis 31. Dezember 2020 | vom 16. Oktober bis 31. Dezember 2017 |
| Erfolgsverwendung | Thesaurierend |
| Max. Ausgabeaufschlag | 3% | 3% |
| Rücknahmeabschlag | keiner | keiner |
| Verwaltungskommission | 1.50% p.a. | 1.00% p.a. |
| Performance Fee | 15% | 15% |
| High Watermark | ja | ja |
| Hurdle-Rate | Keine | Keine |
| Gebühr für Administration | 0.20% p.a. oder min. CHF 40'000.-- p.a. zzgl. CHF 5‘000.-- p.a. pro Anteilsklasse ab der 2. Anteilsklasse |
| Verwahrstellengebühr | 0.115% p.a. oder min. CHF 20‘000.-- pro Jahr |
| Aufsichtsabgabe |  |
| Einzelfonds | CHF 2‘000.-- p.a. |
| Umbrella-Fonds für den ersten Teilfonds | CHF 2‘000.-- p.a. |
| für jeden weiteren Teilfonds | CHF 1‘000.-- p.a. |
| Zusatzabgabe | 0.0015% p.a. des Nettovermögens des Einzelfonds resp. Umbrellafonds |
| Errichtungskosten | wurden linear über 3 Jahre abgeschrieben |
| Kursinformationen | HOWEURR | HOWEURI |
| Bloomberg |
| Telekurs | 38.011.403 | 38.011.415 |
| Reuters | 38011403X.CHE | 38011415X.CHE |

|  | HOW Invest SICAV |
| --- | --- |
| Teilfonds | HOW Long Hedged Fund |
| Anteilsklassen | CHF-R | CHF-I |
| ISIN-Nummer | LI0380114194 | LI0380114210 |
| Liberierung | 27. März 2020 | 16. Oktober 2017 |
| Rechnungswährung des Fonds | Euro (EUR) |
| Referenzwährung der Anteilsklassen | Schweizer Franken (CHF) | Schweizer Franken (CHF) |
| Rechnungsjahr | vom 01. Januar bis 31. Dezember |
| Erstes Rechnungsjahr | vom 27. März bis 31. Dezember 2020 | vom 16. Oktober 2017 bis 31. Dezember 2017 |
| Erfolgsverwendung | Thesaurierend |
| Max. Ausgabeaufschlag | 3% | 3% |
| Rücknahmeabschlag | keiner | keiner |
| Verwaltungskommission | 1.50% p.a. | 1.00% p.a. |
| Performance Fee | 15% | 15% |
| High Watermark | ja | ja |
| Hurdle-Rate | Keine | Keine |
| Gebühr für Administration | 0.20% p.a. oder min. CHF 40'000.-- p.a. zzgl. CHF 5‘000.-- p.a. pro Anteilsklasse ab der 2. Anteilsklasse |
| Verwahrstellengebühr | 0.115% p.a. oder min. CHF 20‘000.-- pro Jahr |
| Aufsichtsabgabe |  |
| Einzelfonds | CHF 2‘000.-- p.a. |
| Umbrella-Fonds für den ersten Teilfonds | CHF 2‘000.-- p.a. |
| für jeden weiteren Teilfonds | CHF 1‘000.-- p.a. |
| Zusatzabgabe | 0.0015% p.a. des Nettovermögens des Einzelfonds resp. Umbrellafonds |
| Errichtungskosten | wurden linear über 3 Jahre abgeschrieben |
| Kursinformationen | HOWCHFR | HOWCHFI |
| Bloomberg |
| Telekurs | 38.011.419 | 38.011.421 |
| Reuters | 38011419X.CHE | 38011421X.CHE |
| Internet | www.ifm.li |
|  | www.lafv.li |
|  | www.fundinfo.com |
| Publikationen des Fonds | Der Prospekt, die Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), der Treuhandvertrag und der Anhang A „OGAW im Überblick“ sowie der neueste Jahres- und Halbjahresbericht, sofern deren Publikation bereits erfolgte, sind kostenlos auf einem dauerhaften Daten- träger bei der Verwaltungsgesellschaft, der Verwahrstelle, bei den Zahlstellen und bei allen Vertriebsstellen im In- und Ausland sowie auf der Web-Seite des LAFV Liechten- steinischer Anlagefondsverband unter www.lafv.li erhältlich. |
| TER Berechnung | Die TER wurde nach der in der CESR-Guideline 09-949 dargestellten und in der CESR- Guideline 09-1028 festgelegten Methode (ongoing charges) berechnet. |

|  | HOW Invest SICAV |
| --- | --- |
| Teilfonds | HOW Global Leaders Fund |
| Anteilsklassen | EUR-I |
| ISIN-Nummer | LI1206123492 |
| Liberierung | 26. Oktober 2022 |
| Rechnungswährung des Fonds | Euro (EUR) |
| Referenzwährung der Anteilsklassen | Euro (EUR) |
| Rechnungsjahr | vom 01. Januar bis 31. Dezember |
| Erstes Rechnungsjahr | vom 26. Oktober bis 31. Dezember 2022 |
| Erfolgsverwendung | Thesaurierend |
| Max. Ausgabeaufschlag | Keiner |
| Rücknahmeabschlag | Keiner |
| Verwaltungskommission | 1.50% p.a. |
| Performance Fee | Keine |
| Gebühr für Administration | 0.20% p.a. oder min. CHF 40'000.—p.a. |
| Verwahrstellengebühr | 0.115% p.a. oder min. CHF 20‘000.-- pro Jahr |
| Aufsichtsabgabe |  |
| Einzelfonds | CHF 2‘000.-- p.a. |
| Umbrella-Fonds für den ersten Teilfonds | CHF 2‘000.-- p.a. |
| für jeden weiteren Teilfonds | CHF 1‘000.-- p.a. |
| Zusatzabgabe | 0.0015% p.a. des Nettovermögens des Einzelfonds resp. Umbrellafonds |
| Errichtungskosten | werden linear über 3 Jahre abgeschrieben |
| Kursinformationen | HOWGLFE |
| Bloomberg |
| Telekurs | 120.612.349 |
| Reuters | 120612349X.CHE |
| Internet | www.ifm.li |
|  | www.lafv.li |
|  | www.fundinfo.com |
| Publikationen des Fonds | Der Prospekt, die Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), der Treuhandvertrag und der Anhang A „OGAW im Überblick“ sowie der neueste Jahres- und Halbjahresbericht, sofern deren Publikation bereits erfolgte, sind kostenlos auf einem dauerhaften Daten- träger bei der Verwaltungsgesellschaft, der Verwahrstelle, bei den Zahlstellen und bei allen Vertriebsstellen im In- und Ausland sowie auf der Web-Seite des LAFV Liechten- steinischer Anlagefondsverband unter www.lafv.li erhältlich. |
| TER Berechnung | Die TER wurde nach der in der CESR-Guideline 09-949 dargestellten und in der CESR- Guideline 09-1028 festgelegten Methode (ongoing charges) berechnet. |

| Transaktionskosten | Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Geschäftsjahr für Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen. |
| --- | --- |
| Bewertungsgrundsätze | Das jeweilige Netto-Teilfondsvermögen wird nach folgenden Grundsätzen bewertet: - Wertpapiere, die an einer Börse amtlich notiert sind, werden zum letzten ver- fügbaren Kurs bewertet. Wird ein Wertpapier an mehreren Börsen amtlich notiert, ist der zuletzt verfügbare Kurs jener Börse massgebend, die der Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist.
- Wertpapiere, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, die aber an einem dem Publikum offen stehenden Markt gehandelt werden, werden zum letz- ten verfügbaren Kurs bewertet. Wird ein Wertpapier an verschiedenen dem Publikum offenstehenden Märkten gehandelt, ist grundsätzlich der zuletzt verfügbare Kurs jenes Marktes massgebend, der die höchste Liquidität auf- weist.
- Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente mit einer Restlaufzeit von weniger als 397 Tagen können mit der Differenz zwischen Einstandspreis (Erwerbs- preis) und Rückzahlungspreis (Preis bei Endfälligkeit) linear ab- oder zuge- schrieben werden. Eine Bewertung zum aktuellen Marktpreis kann unterblei- ben, wenn der Rückzahlungspreis bekannt und fixiert ist. Allfällige Bonitäts- veränderungen werden zusätzlich berücksichtigt.
- Anlagen, deren Kurs nicht marktgerecht ist und diejenigen Vermögens- werte, die nicht unter Ziffer 1, Ziffer 2 und Ziffer 3 oben fallen, werden mit dem Preis eingesetzt, der bei sorgfältigem Verkauf im Zeitpunkt der Bewer- tung wahrscheinlich erzielt würde und der nach Treu und Glauben durch die Geschäftsleitung der Verwaltungsgesellschaft oder unter deren Leitung o- der Aufsicht durch Beauftragte bestimmt wird.
- OTC-Derivate werden auf einer von der Verwaltungsgesellschaft festzule- genden und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und nach allgemein aner- kannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsmodellen auf der Grundlage des wahrscheinlich erreichbaren Verkaufswertes festlegt.
- OGAW bzw. Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) werden zum letz- ten festgestellten und erhältlichen Nettoinventarwert bewertet. Falls für An- teile die Rücknahme ausgesetzt ist oder bei geschlossenen OGA kein Rück- nahmeanspruch besteht oder keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden diese Anteile ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jewei- ligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüf- baren Bewertungsmodellen festlegt.
- Falls für die jeweiligen Vermögensgegenstände kein handelbarer Kurs ver- fügbar ist, werden diese Vermögensgegenstände, ebenso wie die sonstigen gesetzlich zulässigen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewer- tet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und nach allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungs- modellen auf der Grundlage des wahrscheinlich erreichbaren Verkaufswer- tes festlegt.
- Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zin- sen bewertet.
- Der Marktwert von Wertpapieren und anderen Anlagen, die auf eine an- dere Währung als die jeweilige Teilfondswährung lauten, wird zum letzten Devisenmittelkurs in die entsprechende Teilfondswährung umgerechnet.
 Die Bewertung erfolgt durch die Verwaltungsgesellschaft . |

|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |

|  | Die Investmentgesellschaft bzw. die Verwaltungsgesellschaft in ihrem Auftrag ist be- rechtigt, zeitweise andere adäquate Bewertungsprinzipien für das jeweilige Teilfonds- vermögen anzuwenden, falls die oben erwähnten Kriterien zur Bewertung auf Grund aussergewöhnlicher Ereignisse unmöglich oder unzweckmässig erscheinen. Bei massi- ven Rücknahmeanträgen kann die Investmentgesellschaft die Anteile des entspre- chenden Teilfondsvermögens auf der Basis der Kurse bewerten, zu welchen die not- wendigen Verkäufe von Wertpapieren voraussichtlich getätigt werden. In diesem Fall wird für gleichzeitig eingereichte Zeichnungs- und Rücknahmeanträge dieselbe Be- rechnungsmethode angewandt. |
| --- | --- |
| Angaben zur Vergütungspolitik | Die IFM Independent Fund Management AG („IFM“) unterliegt den für Verwaltungs- |
|  | gesellschaften nach dem Gesetz über bestimmte Organismen für gemeinsame Anla- |
|  | gen in Wertpapieren (UCITSG) und den für AIFM nach dem Gesetz über die Verwalter |
|  | alternativer Investmentfonds (AIFMG) geltenden aufsichtsrechtlichen Vorgaben im |
|  | Hinblick auf die Gestaltung ihrer Vergütungsgrundsätze und –praktiken. Die detaillierte |
|  | Ausgestaltung hat die IFM in einer internen Weisung zur Vergütungspolitik und –praxis |
|  | geregelt. Die interne Weisung soll das Eingehen übermässiger Risiken verhindern und |
|  | enthält geeignete Massnahmen, um Interessenskonflikte zu vermeiden sowie eine |
|  | nachhaltige Vergütungspolitik zu erreichen. Informationen zur aktuellen Vergütungs- |
|  | politik und –praxis der Verwaltungsgesellschaft sind im Internet unter www.ifm.li veröf- |
|  | fentlicht. Auf Anfrage von Anlegern stellt die Verwaltungsgesellschaft weitere Informa- |
|  | tionen kostenlos zur Verfügung. |
| Wechselkurse per Berichtsdatum | EUR	1  =  CAD	1.4460	CAD	1  =  EUR	0.6916 |
|  | EUR	1  =  CHF	0.9880	CHF	1  =  EUR	1.0122 |
|  | EUR	1  =  DKK	7.4357	DKK	1  =  EUR	0.1345 |
|  | EUR	1  =  GBP	0.8868	GBP	1  =  EUR	1.1276 |
|  | EUR	1  =  NOK	10.5238	NOK	1  =  EUR	0.0950 |
|  | EUR	1  =  SEK	11.1371	SEK	1  =  EUR	0.0898 |
|  | EUR	1  =  USD	1.0685	USD	1  =  EUR	0.9359 |
| Hinterlegungsstellen | HOW Long Hedged Fund Deutsche Bank AG, Amsterdam Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main Deutsche Bank SAE, Barcelona Euroclear Bank, Brussels Raiffeisen Bank International AG, Wien Skandinaviska Enskilda Banken, Helsinki SIX SIS AG, Zürich HOW Global Leaders Fund Deutsche Bank AG, Amsterdam Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main Deutsche Bank SAE, Barcelona Royal Bank of Canada, Toronto Branch, Toronto SEB Skandinaviska Enskilda Banken, Copenhagen SEB Skandinaviska Enskilda Banken, Oslo Skandinaviska Enskilda Banken, Stockholm SIX SIS AG, Zürich |
| Vertriebsländer | AT | CH | DE | FL | FR | GB | IT |
| Private Anleger |  |  |  |  |  |  |  |
| Professionelle Anleger |  |  |  |  |  |  |  |
| Qualifizierte Anleger |  |  |  |  |  |  |  |

|  | HOW Long Hedged Fund |
| --- | --- |
| Risikomanagement |  |
| Berechnungsmethode Gesamtrisiko | Value at Risk (absolut), Monte Carlo |
| VaR max. |  | 20% |  |
| Konfidenzintervall |  | 99% |  |
| Betrachtungsperiode |  | 20 Tage |  |
| Beobachtungszeitraum |  | ≥ 250 Geschäftstage |  |
| Value at Risk | Maximum VaR | Minimum VaR | Ø VaR |
| VaR -CHF-I- | 9.48% | 2.44% | 5.85% |
| VaR -EUR-I- | 9.99% | 2.59% | 6.16% |
| VaR -CHF-R- | 9.65% | 2.45% | 5.83% |
| VaR -EUR-R- | 10.00% | 2.59% | 6.18% |
| Leverage aus den derivaten Finanzinstrumenten |  | Ø Leverage |  |
| HOW Long Hedged Fund |  | 84.96% |  |
|  | HOW Global Leaders Fund |
| Risikomanagement |  |
| Berechnungsmethode Gesamtrisiko | Commitment-Approach |
| ESG | Die diesen Finanzprodukten zugrunde liegenden Investitionen berücksichtigen nicht die EU-Kriterien für ökologisch nachhaltige Wirtschaftsaktivitäten. |

Auskünfte über Angelegenheiten mit besonderer Bedeutung
Prospektänderung 1
Independent Fund Management AG als Verwaltungsgesellschaft hat mit Zustimmung der LGT Bank AG, Vaduz, als Verwahrstelle des rubrizierten Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren, beschlossen, die Satzung inklusive teilfondsspezifische An- hänge und Prospekt abzuändern.
Die Änderungen betreffen im Wesentlichen den Wechsel der Delegation des Asset Managements von der Blue Star Investment Managers SA, Via G.B. Pioda 8, CH-6900 Lugano an die House of Wealth SA, Via Dufour 4, CH-6900 Lugano sowie der Wegfall des bisherigen Anlageberaters. Ferner erfolgte eine Anpassung der Formulierung betreffend Performance-Fee. Nachfolgend finden Sie eine Auflistung der Änderungen:

##### Prospekt und Satzung und Anlagebedingungen inklusive teilfondsspezifische Anhänge

###### Bisheriger Asset Manager:	Neuer Asset Manager:
Blue Star Investment Managers SA	House of Wealth SA
Via G.B. Pioda 8, CH-6900 Lugano	Via Dufour 4, CH-6900 Lugano

###### Bisheriger Anlageberater:	Neu: kein Anlageberater
House of Wealth SA
Via Dufour 4, CH-6900 Lugano
| Anhang A Der Teilfonds im Überblick |  |
| --- | --- |
| A1 Teilfonds im Überblick | High-on High Mark anstelle von High Watermark Alt:	High Watermark Neu:	High-on-High Mark |
| J1 Performance Fee | Umformulierung von High-Watermark auf High-on-High Mark |
| K1 Beispiel Performance Fee | Umformulierung von High-Watermark auf High-on-High Mark Ferner ist die Verwaltungsgesellschaft berechtigt, eine erfolgsabhängige Vergütung („Perfor- mance-Fee“) gemäss Anhang A „Teilfonds im Überblick“ des Wertzuwachses des um allfällige Ausschüttungen oder Kapitalmassnahmen bereinigten Anteilswertes der jeweiligen Anteilsklasse zu erhalten. Eine etwaige Performance-Fee wird an jedem Bewertungstag auf der Basis der Anzahl umlau- fender Anteile der entsprechenden Anteilsklasse ermittelt und abgegrenzt, sofern der Anteils- preis der entsprechenden Anteilsklasse über der High-on-High Mark liegt. Auf der Grundlage des Ergebnisses der täglichen Bewertung wird jede berechnete Perfor- mance-Fee innerhalb des Teilfonds pro ausgegebenem Anteil zurückgestellt oder bereits gebil- dete Rückstellungen entsprechend aufgelöst. Auflösungen von Rückstellungen werden dem Teilfondsvermögen zugerechnet. Der Kristallisationszeitraum (Referenzzeitraum) für die Berechnung der Performance Fee beträgt jeweils ein Geschäftsjahr. Die Kristallisation (Auszahlung) bezeichnet den Zeitpunkt, ab dem die abgegrenzte Performance Fee dem Asset Manager fix geschuldet ist. Zusätzlich gilt eine abge- grenzte Performance Fee als geschuldet, wenn es vor Ende des Geschäftsjahres zu Anteilsrück- nahmen kommt. Die geschuldete Performance Fee aufgrund von Anteilsrücknahmen wird pro- portional zu den Anteilsrücknahmen berechnet. Eine allfällige Performance-Fee der jeweiligen Anteilsklasse wird jeweils am Ende eines Geschäftsjahres (Kristalisationszeitpunkt) nachträglich ausbezahlt. Das im Performance Fee Model angewendete High-on-High Mark Prinzip bedeutet, dass der NAV pro Anteil der entsprechenden Anteilsklasse mindestens einen neuen Höchststand seit letzt- maliger Kristallisierung (jeweils Ende des Geschäftsjahres) erreicht haben muss, damit eine Per- formance Fee abgegrenzt bzw. ausgeschüttet werden kann. Die High-on-High Mark der ent- sprechenden Anteilsklasse wird nach jeder Kristallisierung einer Performance Fee angepasst. |

Die Finanzmarktaufsicht (FMA) hat nach Art. 6 UCITSG die Änderung der konstituierenden Dokumente am 07. April 2022 geneh- migt. Die Änderungen traten per 01. Juli 2022 in Kraft.
Prospektänderung 2
Die IFM Independent Fund Management AG als Verwaltungsgesellschaft hat mit Zustimmung der LGT Bank AG, Vaduz, als Ver- wahrstelle des rubrizierten Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren, beschlossen, die Satzung inklusive teilfondsspezifi- sche Anhänge und Prospekt abzuändern.
Die Änderungen betreffen im Wesentlichen die Hinzufügung eines neuen Teilfonds HOW Global Leaders Fund. Nachfolgend finden Sie eine Auflistung der Änderungen:

##### Prospekt und Satzung und Anlagebedingungen inklusive teilfondsspezifische Anhänge
Hinzufügung eines neuen Teilfonds: HOW Global Leaders Fund
| Teil I: Prospekt |  |
| --- | --- |
| 7.5 Derivateeinsatz, Techniken und Instrumente | Streichung Passus bei Derivateinsatz (…) Das mit Derivaten verbundene Gesamtrisiko darf den Gesamtnettowert des jeweiligen Teil- fondsvermögens nicht überschreiten. (…) |
| 7.5.1 Risikomanagement | (…) Die Investmentgesellschaft bzw. die Verwaltungsgesellschaft in ihrem Auftrag verwendet ein Ba- sismodell zur Berechnung der Risiken aus den Anlageinstrumenten, insbesondere in Bezug auf derivative Finanzinstrumente, und verwendet hierbei allgemein anerkannte Berechnungsme- thoden. Sie hat sicherzustellen, dass zu keinem Zeitpunkt das Risiko aus derivativen Finanzinstru- menten den Gesamtwert des Portfolios übersteigt bzw. einen absoluten VaR gemäss Angaben im Anhang A "Teilfonds im Überblick" übersteigt und insbesondere keine Positionen eingegan- gen werden, die ein für das Vermögen unlimitiertes Risiko darstellen. Bei der Bemessung des Gesamtrisikos müssen sowohl sein Ausfallrisiko als auch die mit derivativen Finanzinstrumenten erzielte Hebelwirkung berücksichtigt werden. Kombinationen aus derivativen Finanzinstrumen- ten und Wertpapieren müssen diese Vorschriften ebenfalls zu jedem Zeitpunkt erfüllen. (…) |
| 7.5.2 Derivative Finanzinstru- mente | (…) Das Gesamtexposure („Gesamtengagement“) des jeweiligen Teilfonds wird entweder mithilfe der Commitment-Methode oder mithilfe der Value-at-Risk-Methode (VaR-Methode) unter Ein- bezug des aktuellen Werts der Basiswerte, des Gegenparteirisikos, zukünftiger Marktbewegun- gen und der zur Liquidation der Positionen zur Verfügung stehenden Zeit, berechnet. Die von der Verwaltungsgesellschaft angewandte Risikomanagement-Methode kann Anhang A „Teilfonds im Überblick“ entnommen werden.(…) |
| Teil III: Anlagebedingungen für die fremdverwaltete In- vestmentgesellschaft |  |
| § 28 Derivateinsatz, Techniken und Instrumente | Anpassung Derivateinsatz, Techniken und Instrumente (…) Die Investmentgesellschaft darf als Teil der Anlagestrategie innerhalb der in Art. 53 UCITSG fest- gelegten Grenzen Anlagen in Derivaten tätigen. Bei der Berechnung des Risikos werden der Marktwert der Basiswerte, das Ausfallrisiko, künftige Marktfluktuationen und die Liquidationsfrist der Positionen berücksichtigt. Der Fonds darf als Teil seiner Anlagepolitik und im Rahmen der Grenzen von Art. 53 UCITSG Anlagen in Derivate tätigen, sofern das Gesamtrisiko der Basiswerte die Anlagegrenzen des Art. 54 UCITSG nicht überschreitet. Das Gesamtexposure („Gesamtengagement“) des jeweiligen Teilfonds wird entweder mithilfe der Commitment-Methode oder mithilfe der Value-at-Risk-Methode (VaR-Methode) unter Ein- bezug des aktuellen Werts der Basiswerte, des Gegenparteirisikos, zukünftiger Marktbewegun- gen und der zur Liquidation der Positionen zur Verfügung stehenden Zeit, berechnet. Die von der Verwaltungsgesellschaft angewandte Risikomanagement-Methode kann Anhang A „Teilfonds im Überblick“ entnommen werden. |

|  | Anpassung E. Besondere Techniken, Instrumente, die Wertpapiere und Geldmarktinstrumente zum Gegenstand haben |
| --- | --- |
| § 29 Anlagegrenzen/ E. Besondere Techniken, Instru- mente, die Wertpapiere und Geldmarktinstrumente zum Ge- genstand haben |  |
| Anhang A Der Teilfonds im Überblick |  |
| A2 Teilfonds im Überblick | Hinzufügung neuer Teilfonds HOW Global Leaders Fund |

Die Finanzmarktaufsicht (FMA) hat nach Art. 6 UCITSG die Änderung der konstituierenden Dokumente am 01. August 2022 ge- nehmigt. Die Änderungen traten per 08. August 2022 in Kraft.

##### Vergütungspolitik (ungeprüft)
Vergütungsinformationen
Die nachfolgenden Vergütungsinformationen beziehen sich auf die IFM Independent Fund Management AG (die "Gesellschaft"). Diese Vergütung wurde an die Mitarbeitenden der Gesellschaft für die Verwaltung sämtlicher UCITS und AIF (gemeinsam "Fonds") entrichtet. Nur ein Anteil der ausgewiesenen Vergütung wurde zur Entschädigung der für diesen Fonds erbrachten Leistungen auf- gewendet.
Die hier ausgewiesenen Beträge umfassen die fixe und variable Bruttovergütung, das heisst vor Abzug von Steuern und Arbeitneh- merbeiträgen an Sozialversicherungseinrichtungen. Die jährliche Überprüfung der Vergütungsgrundsätze der Gesellschaft, die Be- stimmung der "Identifizierten Mitarbeitenden"
1 
sowie die Genehmigung der effektiv ausbezahlten Gesamtvergütung obliegt dem Verwaltungsrat. Die variable Vergütung wird nachfolgend mittels einer realistischen Bandbreite ausgewiesen, da erstere von der persönlichen Leistung und dem nachhaltigen Geschäftsergebnis der Gesellschaft abhängt, die beide nach Abschluss des Kalender- jahrs beurteilt werden. Die Genehmigung der variablen Vergütung durch den Verwaltungsrat kann nach Berichtserstellung erfolgen. Es erfolgten keine wesentlichen Veränderungen an den Vergütungsgrundsätzen mit Gültigkeit für das Kalenderjahr 2022.
Die von der IFM Independent Fund Management AG verwalteten Fonds und deren Volumen ist auf www.lafv.li einsehbar. Eine Zu- sammenfassung der Vergütungsgrundsätze der Gesellschaft ist auf www.ifm.li abrufbar. Des Weiteren gewährt die Gesellschaft auf Anfrage kostenlose Einsicht in die entsprechenden internen Richtlinien. Die von Dienstleistern, bspw. delegierten Vermögensverwal- tern, ihrerseits an eigene Identifizierte Mitarbeitende ausgerichteten Vergütungen sind nicht reflektiert.
Vergütung der Mitarbeitenden der Gesellschaft
2
| Gesamtvergütung im abgelaufenen Kalenderjahr 2022 | CHF | 4.53 – 4.58 Mio. |
| --- | --- | --- |
| davon feste Vergütung | CHF | 4.05 Mio. |
| davon variable Vergütung 3 | CHF | 0.48 – 0.54 Mio. |
| Direkt aus Fonds gezahlte Vergütungen 4 |  | keine |
| An Mitarbeitende bezahlte Carried Interests oder Performance Fees |  | keine |
| Gesamtzahl der Mitarbeitenden der Gesellschaft  per 31. Dezember 2022	 |  | 49 |

| Gesamtes verwaltetes Vermögen der Gesellschaft per 31. Dezember 2022 | Anzahl Teil- fonds | Verwaltetes Vermö- gen |
| --- | --- | --- |
| in UCITS | 105 | CHF | 3'307 Mio. |
| in AIF | 88 | CHF | 2'316 Mio. |
| in IU | 2 | CHF | 9 Mio. |
| Total | 195 | CHF | 5'632 Mio. |

Vergütung einzelner Mitarbeiterkategorien der Gesellschaft
| Gesamtvergütung für "Identifizierte Mitarbeitende" der Gesellschaft im abgelau- fenen Kalenderjahr 2022 | CHF | 2.03 – 2.07 Mio. |
| --- | --- | --- |
| davon feste Vergütung | CHF | 1.62 Mio. |
| davon variable Vergütung 2 | CHF | 0.41 – 0.45 Mio. |
| Gesamtzahl der Identifizierten Mitarbeitenden der Gesellschaft  per 31. Dezember 2022	 |  | 10 |

1  
Als "Identifizierte Mitarbeitende" gelten Mitarbeitende, deren berufliche Tätigkeit einen wesentlichen Einfluss auf das Risikoprofil der Gesellschaft oder die Risikoprofile der verwalteten Fonds ausüben. Im Einzelnen sind dies die Mitglieder der Leitungsorgane sowie andere Mitarbeitende auf demselben Vergütungsniveau, Risikoträger und die Inhaber von wesentlichen Kontrollfunktionen.
2 
Die Gesamtvergütung bezieht sich auf alle Mitarbeitenden der Gesellschaft inklusive Verwaltungsratsmitglieder. Die Offenlegung der Mitarbeiter- vergütung erfolgt im Einklang mit Art. 107 VO 231/2013 auf Ebene der Gesellschaft. Eine Allokation der tatsächlichen Arbeits- und Zeitaufwände auf einzelne Fonds kann nicht zuverlässig erhoben werden.
3  
Bonusbetrag in CHF (Cash Bonus)
4  
Es werden keine Vergütungen direkt aus den Fonds an Mitarbeitende bezahlt, da alle Vergütungen von der Gesellschaft vereinnahmt werden.
| Gesamtvergütung für andere Mitarbeitende der Gesellschaft	im abge- laufenen Kalenderjahr 2022 | CHF | 2.50 – 2.51 Mio. |
| --- | --- | --- |
| davon feste Vergütung | CHF | 2.42 Mio. |
| davon variable Vergütung 2 | CHF | 0.08 – 0.09 Mio. |
| Gesamtzahl der anderen Mitarbeitenden der Gesellschaft  per 31. Dezember 2022	 |  | 39 |


##### Hinweise für qualifizierte Anleger in Italien
Der OGAW ist in Italien ausschliesslich zum Vertrieb an qualifi- zierte Anleger zugelassen.

#### Hinweise für qualifiziert Anleger in der Schweiz
Die Teilfonds sind in der Schweiz ausschliesslich zum Vertrieb an qualifizierte Anleger zugelassen.
- VertreterVertreter in der Schweiz ist die LLB Swiss Investment AG, Claridenstrasse 20, CH-8002 Zürich.
- VertriebsträgerIn Abweichung zur Satzung, den Anlagebedingungen in- klusive teilfondsspezifische Anhänge und Prospekt wird der Vertrieb der Anteile der Teilfonds in der Schweiz an den Vertreter bzw. an von diesem beauftragte Vertriebs- träger delegiert.
- ZahlstelleZahlstelle in der Schweiz ist die Helvetische Bank AG, See- feldstrasse 215, CH-8008 Zürich.
- Bezugsort der massgeblichen DokumenteDer Prospekt, die Satzung, die Anlagebedingungen, die wesentlichen Informationen für den Anleger (KIIDs) bzw. das Basisinformationsblatt sowie der Jahres- und Halbjah- resbericht können kostenlos beim Schweizer Vertreter be- zogen werden.
- PublikationenDie ausländische kollektive Kapitalanlage betreffende Publikationen erfolgen in der Schweiz auf der elektroni- schen Plattform www.fundinfo.com.

Die Ausgabe- und Rücknahmepreise bzw. der Inventar- wert mit dem Hinweis „exklusive Kommissionen“ werden täglich auf der elektronischen Plattform www.fund-info.com publiziert.
- Zahlung von Retrozessionen und Rabatten
	- RetrozessionenDie Verwaltungsgesellschaft und deren Beauftragte können sofern nach dem Gesetz und den geltenden Verordnungen zulässig Retrozessionen zahlen. Bei Retro- zessionen handelt es sich um Zahlungen, die der Anla- geverwalter und seine Beauftragten aus der Anlagever- waltungsgebühr an berechtigte Dritte für die Erbringung von Vertriebsdienstleistungen von Fondsanteilen in der Schweiz leisten. Mit diesen Zahlungen vergütet der An- lageverwalter die betreffenden Dritten für alle Dienstleis- tungen, welche direkt oder indirekt den Erwerb von An- teilen der Teilfonds durch einen Anleger bezwecken, wie beispielsweise, aber nicht abschliessend:

- Vermittlung potenzieller Anleger für die Teilfonds
- Organisation von Road Shows und/oder Fondsmes- sen, zu welchen der Anlageverwalter eingeladen ist
- Hilfestellung für Anleger beim Ausfüllen von Zeich- nungsanträgen
- Weiterleiten von Zeichnungs-, Umwandlungs- und Rücknahmeanträgen an den Verwalter der Gesell- schaft
- Zustellung der Unterlagen der Gesellschaft an Anle- ger
- Überprüfung von Identifikationsausweisen, Durch- führen von Sorgfaltsprüfungen, Führung von schriftli- chen Aufzeichnungen über Kunden, die in die Teil- fonds investieren könnten
- Verteilen und Veröffentlichung von Informationen und anderen Mitteilungen an Kunden usw.

Retrozessionen gelten nicht als Rabatte, auch wenn sie ganz oder teilweise letztendlich an die Anleger weiter- geleitet werden.
Informationen betreffend die Entgegennahme von Ret- rozessionen sind in den einschlägigen Bestimmungen des Bundesgesetzes über die Finanzdienstleistungen (FIDLEG) geregelt. Demzufolge müssen Empfänger von Retrozessionen eine transparente Offenlegung gewähr- leisten. Sie müssen die Anleger vorgängig, d.h. vor Erbrin- gung der Finanzdienstleistung oder vor Vertragsab- schluss, ausdrücklich, unaufgefordert und kostenlos über die Art und den Umfang der Entschädigung informieren, die sie für den Vertrieb erhalten, sodass die Anleger den Verzicht auf die Entschädigung erklären können. Ist die Höhe des Betrags vorgängig nicht feststellbar, so infor- miert der Entschädigungsempfänger die Anleger über die Berechnungsparameter und die Bandbreiten. Auf Anfrage müssen die Empfänger die Höhe der Beträge, die sie effektiv für den Vertrieb der von dem betreffen- den Anleger gehaltenen kollektiven Kapitalanlagen er- halten, offenlegen.
Das Recht der Domizillandes der Verwaltungsgesell- schaft sieht in Bezug auf die Gewährung von Retrozessi- onen in der Schweiz (wie vorstehend definiert) keine strengeren Vorschriften vor als das schweizerische Recht
- RabatteDie Verwaltungsgesellschaft und deren Beauftragte können im Vertrieb in der Schweiz Rabatte auf Verlan- gen direkt an Anleger bezahlen. Rabatte dienen dazu, die auf die betreffenden Anleger entfallenden Gebüh- ren und/oder Kosten zu reduzieren. Rabatte sind zuläs- sig, sofern sie
- aus Gebühren der Verwaltungsgesellschaft bezahlt werden und somit das Fondsvermögen nicht zusätz- lich belasten;
- aufgrund von objektiven Kriterien gewährt werden;
- sämtlichen Anlegern, welche die objektiven Kriterien erfüllen und Rabatte verlangen, unter gleichen zeit- lichen Voraussetzungen im gleichen Umfang ge- währt werden.

Die objektiven Kriterien zur Gewährung von Rabatten durch die Verwaltungsgesellschaft sind:
- Das vom Anleger gezeichnete Volumen bzw. das von ihm gehaltene Gesamtvolumen in der kol- lektiven Kapitalanlage oder gegebenenfalls in der Produktepalette des Promoters;
- die Höhe der vom Anleger generierten Gebühren;
- das vom Anleger praktizierte Anlageverhalten (z.B. erwartete Anlagedauer);
- die Unterstützungsbereitschaft des Anlegers in der Lancierungsphase einer kollektiven Kapitalanlage.

Auf Anfrage des Anlegers legt die Verwaltungsgesell- schaft die entsprechende Höhe der Rabatte kostenlos offen.
Das Recht der Domizillandes der Verwaltungsgesell- schaft sieht in Bezug auf die Gewährung von Rabatten in der Schweiz (wie vorstehend definiert) keine strenge- ren Vorschriften vor als das schweizerische Recht.
- Erfüllungsort und GerichtsstandFür die in der Schweiz angebotenen Anteile ist der Erfül- lungsort am Sitz des Schweizer Vertreters begründet. Ge- richtsstand ist der Sitz des Schweizer Vertreters oder der Sitz oder Wohnort des Anlegers.

Ernst & Young AG Schanzenstrasse 4a Postfach
CH-3001 Bern
Telefon	+41 58 286 61 11
Fax	+41 58 286 30 04
www.ey.com/ch
Bericht der Revisionsstelle der HOW Invest SICAV
Bern, 27. April 2023

### Bericht der Revisionsstelle über die finanzielle Berichterstattung 2022

##### Jahresrechnung der HOW Invest SICAV und Jahresbericht der Teilfonds
Prüfungsurteil
Wir haben die Jahresrechnung der HOW Invest SICAV (Investmentgesellschaft), bestehend aus der Bilanz zum
31. Dezember 2022, der Erfolgsrechnung für das dann endende Jahr sowie dem Anhang, einschliesslich einer Zu- sammenfassung bedeutsamer Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze, (Seiten 4 bis 7) und die Zahlenangaben im Jahresbericht der Teilfonds, bestehend aus der Vermögensrechnung und dem Vermögensinventar per 31. De- zember 2022, der Erfolgsrechnung für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr und den Veränderungen des Nettovermögens und ergänzenden Angaben, (Seiten 12 bis 53), geprüft.
Nach unserer Beurteilung vermitteln die Jahresrechnung und die Zahlenangaben im Jahresbericht der Teilfonds ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Investmentgesell- schaft und der Teilfonds zum 31. Dezember 2022 sowie deren Ertragslage für das dann endende Jahr in Überein- stimmung mit dem liechtensteinischen Gesetz.

##### Grundlage für das Prüfungsurteil
Wir haben unsere Prüfung in Übereinstimmung mit dem liechtensteinischen Gesetz und den International Stan- dards on Auditing (ISA) durchgeführt. Unsere Verantwortlichkeiten nach diesen Vorschriften und Standards sind im Abschnitt „Verantwortlichkeiten des Wirtschaftsprüfers für die Prüfung der Jahresrechnung und den Jahresbericht der Teilfonds“ unseres Berichts weitergehend beschrieben.
Wir sind von der Investmentgesellschaft sowie der Verwaltungsgesellschaft unabhängig in Übereinstimmung mit den liechtensteinischen gesetzlichen Vorschriften und den Anforderungen des Berufsstands sowie dem Internatio- nal Code of Ethics for Professional Accountants (including International Independence Standards) des Internatio- nal Ethics Standards Board for Accountants (IESBA Kodex), und wir haben unsere sonstigen beruflichen Verhal- tenspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt.
Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als eine Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.

##### Sonstige Informationen
Der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft sowie die Verwaltungsgesellschaft sind für die sonstigen Informati- onen verantwortlich. Die sonstigen Informationen umfassen übrige Darstellungen und Ausführungen im Jahresbe- richt und Jahresrechnung, mit Ausnahme der im Abschnitt „Prüfungsurteil“ genannten Bestandteile des geprüften Jahresberichts der Teilfonds und geprüften Jahresrechnung und unserem dazugehörenden Bericht.
Unser Prüfungsurteil zur Jahresrechnung und zum Jahresbericht der Teilfonds erstreckt sich nicht auf die sonsti- gen Informationen, und wir bringen keinerlei Form von Prüfungsschlussfolgerung hierzu zum Ausdruck.
Im Zusammenhang mit unserer Abschlussprüfung haben wir die Verantwortlichkeit, die sonstigen Informationen zu lesen und dabei zu würdigen, ob die sonstigen Informationen wesentliche Unstimmigkeiten zur Jahresrechnung und zum Jahresbericht der Teilfonds oder zu unseren bei der Abschlussprüfung erlangten Erkenntnissen aufwei- sen oder anderweitig wesentlich falsch dargestellt erscheinen.
Falls wir auf der Grundlage der von uns durchgeführten Arbeiten den Schluss ziehen, dass eine wesentliche fal- sche Darstellung dieser sonstigen Informationen vorliegt, sind wir verpflichtet, über diese Tatsache zu berichten. Wir haben in diesem Zusammenhang nichts zu berichten.

##### Verantwortlichkeiten des Verwaltungsrats der Investmentgesellschaft für die Jahresrechnung sowie der Verwaltungsgesellschaft für den Jahresbericht der Teilfonds
Der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft sowie die Verwaltungsgesellschaft sind verantwortlich für die Auf- stellung einer Jahresrechnung, resp. eines Jahresberichtes der Teilfonds in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Vorschriften und für die internen Kontrollen, die der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft sowie die Verwal- tungsgesellschaft als notwendig feststellt, um die Aufstellung einer Jahresrechnung und eines Jahresberichtes der Teilfonds zu ermöglichen, die frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern sind.
Bei der Aufstellung der Jahresrechnung ist der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft und bei der Aufstellung des Jahresberichts der Teilfonds die Verwaltungsgesellschaft dafür verantwortlich, die Fähigkeit der Investmentge- sellschaft, resp. der Teilfonds zur Fortführung der Geschäftstätigkeit zu beurteilen, Sachverhalte in Zusammen- hang mit der Fortführung der Geschäftstätigkeit – sofern zutreffend – anzugeben sowie dafür, den Rechnungsle- gungsgrundsatz der Fortführung der Geschäftstätigkeit anzuwenden, es sei denn, der Verwaltungsrat der Invest- mentgesellschaft oder die Verwaltungsgesellschaft beabsichtigen, entweder die Investmentgesellschaft zu schlies- sen oder Geschäftstätigkeiten einzustellen, oder hat keine realistische Alternative dazu.

##### Verantwortlichkeiten des Wirtschaftsprüfers für die Prüfung der Jahresrechnung und den Jahresbericht der Teilfonds
Unsere Ziele sind, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob die Jahresrechnung und der Jahresbericht der Teilfonds als Ganzes frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtü- mern sind, und einen Bericht abzugeben, der unser Prüfungsurteil beinhaltet. Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Mass an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit dem liechtensteinischen Gesetz und den ISA durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung, falls eine solche vorliegt, stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich ge- würdigt, wenn von ihnen einzeln oder insgesamt vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie die auf der Grundlage dieser Jahresrechnung und dieses Jahresberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Nutzern beeinflussen.
Als Teil einer Prüfung in Übereinstimmung mit dem liechtensteinischen Gesetz und den ISA üben wir während der gesamten Prüfung pflichtgemässes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus:
- Identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen in der Jahresrechnung und im Jahresbericht der Teilfonds aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern, planen und führen Prüfungs- handlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und ge- eignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als ein aus Irrtümern resul- tierendes, da dolose Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen oder das Ausserkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
- Gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung relevanten internen Kontrollsystem, um Prüfungshand- lungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prü- fungsurteil zur Wirksamkeit des internen Kontrollsystems der Verwaltungsgesellschaft abzugeben.
- Beurteilen wir die Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der dargestellten geschätzten Werte in der Rechnungslegung und damit zusammenhängenden Angaben.
- Ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des vom Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft sowie der Verwaltungsgesellschaft angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Ge- schäftstätigkeit sowie auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die erhebliche Zweifel an der Fähigkeit der Investmentgesellschaft oder einer seiner Teilfonds zur Fortführung der Geschäftstätigkeit aufwerfen können. Falls wir die Schlussfolgerung ziehen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, in unse- rem Bericht auf die dazugehörigen Angaben in der Jahresrechnung und im Jahresbericht der Teilfonds auf- merksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Berichts erlangten Prüfungs- nachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch die Abkehr der Investmentgesellschaft oder einer seiner Teilfonds von der Fortführung der Geschäftstätigkeit zur Folge haben.
- Beurteilen wir die Darstellung, den Aufbau und den Inhalt der Jahresrechnung und des Jahresberichtes der Teilfonds einschliesslich der Angaben in den ergänzenden Angaben sowie, ob die der Jahresrechnung und dem Jahresbericht zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse in einer Weise wiedergibt, dass eine sachgerechte Darstellung erreicht wird.

Wir kommunizieren mit dem Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft sowie mit der Verwaltungsgesellschaft, unter anderem über den geplanten Umfang und die geplante zeitliche Einteilung der Prüfung sowie über bedeut- same Prüfungsfeststellungen, einschliesslich etwaiger bedeutsamer Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung identifizieren.

### Bericht zu sonstigen gesetzlichen und anderen rechtlichen Anforderungen
Ferner bestätigen wir, dass die Jahresrechnung der Investmentgesellschaft sowie der Antrag über die Verwendung des Bilanzgewinnes dem liechtensteinischen Gesetz und den Statuten entsprechen und empfehlen, die vorlie- gende Jahresrechnung der Investmentgesellschaft zu genehmigen.
Ernst & Young AG
Liechtensteinischer Wirtschaftsprüfer	Bsc in Betriebsökonomie (Leitender Revisor)
IFM Independent Fund Management AG
Landstrasse 30	Postfach 355	9494 Schaan	Fürstentum Liechtenstein	T +423 235 04 50	F +423 235 04 51 info0ifm. li	www.ifm.li	HR FL-0001.532.594-8