# Sustainability
- General informationIn accordance with the regulation (EU) 2019/2088 on sustainability‐related disclosures in the financial services sector (“Sustainable Finance Disclosure Regulation” or “SFDR”), the Company implements sustainability risks into its investment processes as outlined in the GAM- Responsible Investment Policy, which applies to the companies of the GAM Group, including the Company. For the purposes of this Prospectus, a sustainability risk means an environmental, social or governance event or condition that, if it occurs, could cause an actual or a potential material negative impact on the value of an investment and consequently the Net Asset Value of a Subfund. Sustainability risks associated with climate change, environmental factors, social factors or governance will be dependent on multiple variables including the sector, geography, asset class of the security and the nature and time horizon of the investment strategy. We expect sustainability risks, and how these are integrated, to continue to evolve.


Investors should note that if a Subfund (a) promotes environmental or social characteristics or a combination thereof and invests in companies that follow good governance practices; or (b) if a Subfund has sustainable investment as its objective, such promotion or objective shall be further detailed in an ANNEX II to the Supplement of this Prospectus.
Investors with specific sustainability preferences or sustainability-related objectives should consider the relevant disclosures in the Subfund’s investment policy section in detail to ensure that the sustainability profile of the Subfund reflects such preferences or objectives, in addition to their financial objectives and risk tolerance
- Sustainability riskA Subfund could experience a potentially material adverse effect on the value of the investment and therefore on the Net Asset Value of a Subfund due to environmental, social or governance events or conditions. Sustainability risks associated with climate change, environmental factors, social factors or corporate governance depend on several variables, including the sector, geographic region, asset class of the security and the nature and time horizon of the investment strategy. Sustainability risks and how they are integrated are expected to continue to evolve.
- ESG 
- INVESTMENT STRATEGY RISKWhere disclosed in the relevant Subfund’s investment policy section a fund may be subject to the risk that its investment strategy may select, prevent the acquisition of or require the disposal of securities of certain issuers for reasons other than investment performance or other financial considerations. as a result, the Subfund may underperform other funds with a similar financial objective or policy that do not include non-financial considerations in their investment strategy and may suffer investment losses if it is required to dispose of a security as a result of such non-financial considerations.
- Sustainability risks as a part of the investment process - Sustainability Risk IntegrationSustainability risk shall be assessed and integrated into the respective investment process of each Subfund in a manner similar to all other examined risk factors. Investors shall note that the assessment of sustainability risk does not constitute investment into assets considered more sustainable than their respective peers or denote the avoidance of investment into assets considered less sustainable. Such integrated assessment shall consider all other parameters used by the Company; to highlight an example, fluctuations in market value of assets under sustainability risk may be considered as overreactions, as judged according to the discretion of the Company. Similarly, a holding in an asset subject to negative material impact does not necessitate the liquidation of the asset.

The following approaches support the integration of sustainability risks into investment decisions, but will vary between investment strategies and may or may not be applied depending on the Subfund characteristics:
- Sustainability data and analysis: the Company has access to sustainability data and analysis from various sources on a daily basis, and an assessment of sustainability data is incorporated into quarterly risk reviews.
- Engagement and voting: Engagement, voting and policy advocacy all form part of the engagement process to promote sustainable value creation and to address sustainability risks. The approach to engagement varies across asset classes and Investment Managers. Further details are available in GAM‘s Engagement Policy [https://www.gam.com/en/corporate-responsibility/responsible-investing] and Corporate Governance and Voting Principles [https://www.gam.com/en/corporate- responsibility/responsible-investing] both of which are applicable to GAM group companies including the Company.
- Net zero commitment: GAM supports the goal of net zero greenhouse gas emissions by 2050. This commitment informs engagement objectives for target companies. Further details of GAM‘s net zero commitment are outlined in [https://www.gam.com/en/corporate-responsibility/responsible-investing], which is applicable to GAM group companies including the Company.
- Sustainability Exclusions: certain strategies may exclude or avoid investments in certain activities considered to cause negative environmental and social impact. Further details are in the Subfund investment policy section and in GAM’s Sustainability Exclusion Policy [https://www.gam.com/en/corporate-responsibility/responsible-investing], which is applicable to GAM group companies including the Company.
- Asset-specific considerations: the impact of sustainability risk on an investment differs between asset classes. Consequently, the approach to the integration of sustainability risks across various asset classes is dynamic in nature. Further details on the approach for each asset class are outlined in GAM‘s Responsible Investment Policy [https://www.gam.com/en/corporate-responsibility/responsible-investing], which is applicable to GAM group companies including the Company.

GAM expects the approach to the integration of sustainability risks to continue to evolve as data, analysis and methodologies develop. The prospective investors of any Subfund shall read this section together with the relevant Subfund’s investment policy section and note that a Subfund may deviate from these guidelines, with such deviations clarified in the investment policy section of the respective Subfund.
- Sustainability related data and reliance on third partiesThe Company will rely on sustainability related data both in order to assess sustainability risks and as part of the investment strategy of Subfunds which promote environmental or social characteristics (including through the use of ESG ratings) or have a sustainable investment objective. The assessment of sustainability risks and the implementation of a particular investment strategy may be adversely impacted by the quality, timeliness, completeness, and availability of such data.

The Company may be required to use estimates or otherwise apply subjective judgements in assessing sustainability risk or applying an investment strategy.
The Company may rely on third parties (including data vendors and ESG ratings providers). Such third parties may also be impacted by the quality, timeliness, completeness, and availability of sustainability related data. Where a Subfund makes use of ESG ratings, the relevant Subfund’s investment policy section indicates whether these are provided by a third party ESG ratings provider or are in-house ESG ratings methodologies.
ESG ratings generally assess the impact of environmental, social and governance (ESG) factors on a company and/or a company’s impact on the outside world and provide an opinion, expressed as a rating, of such impacts. ESG ratings may not capture all sustainability risks or impacts of a particular company. As different ESG ratings may rely on different data sources and calculation methodologies (including the weightings applied to ESG factors), the ratings applied to one company by a provider may be different from the rating applied to the same company by another provider. The businesses of ESG rating and ESG data providers are generally unregulated. ESG ratings may be provided by third parties that have an existing relationship with the companies that are being rated (and may have been engaged by that company to provide ESG ratings), which can create a conflict of
interest for the ESG ratings provider. ESG ratings providers may also not make timely changes in a rating to reflect changes to the relevant company, sustainability risks or other external events. The Subfund may suffer losses (including loss of opportunity) and the Subfund’s ESG performance may be different from that intended as a result of reliance on data or ratings which prove inaccurate, incomplete or out of date or if the Company does not correctly assess the impact of such data.
- Exclusion PolicyGAM Investment’s exclusion criteria (which are applied by GAM group companies including the Company) are detailed in a proprietary exclusion policy, published and available on www.gam.com/en/corporate- responsibility/responsible-investing. These exclusion criteria are applied in the same manner by the Company. Should a Subfund maintain Subfund-specific exclusions, such exclusions will be detailed in the respective investment policy section of the Subfund.
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Translation (ENDE, 2023-09-21):
# Nachhaltigkeit
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### Allgemeine Informationen

In Übereinstimmung mit der Verordnung (EU) 2019/2088 über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor (Sustainable Finance Disclosure Regulation oder SFDR) implementiert die Gesellschaft Nachhaltigkeitsrisiken in ihre Anlageprozesse, wie in der GAM- Responsible Investment Policy dargelegt, die für die Unternehmen der GAM-Gruppe, einschliesslich der Gesellschaft, gilt. Für die Zwecke dieses Prospekts bezeichnet ein Nachhaltigkeitsrisiko ein umweltbezogenes, soziales oder die Unternehmensführung betreffendes Ereignis oder eine Bedingung, die, sofern sie eintritt, eine tatsächliche oder potenzielle wesentliche negative Auswirkung auf den Wert einer Anlage und somit auf den Nettoinventarwert eines Subfonds haben könnte.
Anleger sollten beachten, dass, wenn ein Subfonds (a) ökologische oder soziale Merkmale oder eine Kombination davon fördert und in Unternehmen investiert, welche gute Governance-Praktiken anwenden, oder (b) wenn ein Subfonds nachhaltige Anlagen als Ziel verfolgt, diese Förderung oder dieses Ziel im Anhang II zu diesem Prospekt näher erläutert wird.
Anleger mit spezifischen Nachhaltigkeitspräferenzen oder nachhaltigkeitsbezogenen Zielen sollten die entsprechenden Angaben im Abschnitt zur Anlagepolitik des Subfonds eingehend prüfen, um sicherzustellen, dass das Nachhaltigkeitsprofil des Subfonds diese Präferenzen oder Ziele zusätzlich zu ihren finanziellen Zielen und ihrer Risikotoleranz widerspiegelt.
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##srisiko

Ein Subfonds könnte aufgrund von Ereignissen oder Bedingungen in den Bereichen Umwelt, Soziales oder Unternehmensführung eine potenziell wesentliche negative Auswirkung auf den Wert der Anlage und damit auf den Nettoinventarwert eines Subfonds erfahren. Nachhaltigkeitsrisiken, die mit dem Klimawandel, Umweltfaktoren, sozialen Faktoren oder der Unternehmensführung verbunden sind, hängen von mehreren Variablen ab, einschliesslich des Sektors, der geografischen Region, der Anlageklasse des Wertpapiers sowie der Art und des Zeithorizonts der Anlagestrategie. Es ist zu erwarten, dass sich die Nachhaltigkeitsrisiken und die Art und Weise, wie diese integriert werden, weiter entwickeln werden.
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### Risiko der ESG-Anlagestrategie

Sofern dies in der Anlagepolitik des jeweiligen Subfonds angegeben ist, kann ein Fonds dem Risiko ausgesetzt sein, dass seine Anlagestrategie Wertpapiere bestimmter Emittenten aus anderen Gründen als der Anlageperformance oder anderen finanziellen Erwägungen auswählt, den Erwerb verhindert oder die Veräusserung von Wertpapieren verlangt. Infolgedessen kann der Subfonds eine schlechtere Wertentwicklung als andere Fonds mit einem ähnlichen Finanzziel oder einer ähnlichen Anlagepolitik aufweisen, die keine nichtfinanziellen Erwägungen in ihre Anlagestrategie einbeziehen, sowie Anlageverluste erleiden, sofern er ein Wertpapier aufgrund solcher nichtfinanzieller Erwägungen veräussern muss.
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##srisiken als Teil des Anlageprozesses - Integration von Nachhaltigkeitsrisiken

Das Nachhaltigkeitsrisiko wird in ähnlicher Weise wie alle anderen untersuchten Risikofaktoren bewertet und in den jeweiligen Anlageprozess der einzelnen Subfonds integriert. Anleger sollten beachten, dass die Bewertung des Nachhaltigkeitsrisikos nicht bedeutet, dass sie in Vermögenswerte investieren, die als nachhaltiger gelten als ihre jeweiligen Konkurrenten, oder dass sie Investitionen in Vermögenswerte vermeiden, die als weniger nachhaltig gelten. Eine solche integrierte Bewertung berücksichtigt alle anderen von der Gesellschaft verwendeten Parameter. Um ein Beispiel zu nennen: Schwankungen des Marktwerts von Vermögenswerten, die einem Nachhaltigkeitsrisiko unterliegen, können nach dem Ermessen der Gesellschaft als Überreaktion angesehen werden. Ebenso muss eine Beteiligung an einem Vermögenswert, der negativen materiellen Auswirkungen ausgesetzt ist, nicht zwangsläufig zur Liquidation des Vermögenswerts führen.
Die folgenden Ansätze unterstützen die Integration von Nachhaltigkeitsrisiken in Anlageentscheidungen, variieren jedoch zwischen den Anlagestrategien und können je nach den Merkmalen des Subfonds angewandt werden oder auch nicht:
- Nachhaltigkeitsdaten und -analysen: Die Gesellschaft hat täglich Zugang zu Nachhaltigkeitsdaten und-analysen aus verschiedenen Quellen, und eine Bewertung der Nachhaltigkeitsdaten wird in die vierteljährlichen Risikobewertungen einbezogen.
- Engagement und Abstimmungen: Engagement, Abstimmungen und politisches Eintreten sind Teil des Prozesses zur Förderung einer nachhaltigen Wertschöpfung und zum Umgang mit Nachhaltigkeitsrisiken. Der Ansatz für das Engagement variiert je nach Anlageklasse und Anlageverwalter. Weitere Einzelheiten finden Sie in der Engagement Policy von GAM [https://www.gam.com/en/corporate- responsibility/responsible-investing] und den Corporate Governance and Voting Principles [https://www.gam.com/en/corporate-responsibility/responsible-investing], die beide für die Unternehmen der GAM-Gruppe einschliesslich der Gesellschaft gelten.
- Netto-Null-Verpflichtung: GAM unterstützt das Ziel, bis 2050 keine Treibhausgasemissionen mehr zu verursachen. Diese Verpflichtung fliesst in die Ziele des Engagements für Zielunternehmen ein. Weitere Einzelheiten zur Netto-Null-Verpflichtung von GAM finden Sie unter [https://www.gam.com/en/corporate- responsibility/responsible-investing], die für die Unternehmen der GAM-Gruppe, einschliesslich des Unternehmens, gilt.
- Ausschlusspolitik für Nachhaltigkeit: Bestimmte Strategien können Investitionen in bestimmte Aktivitäten ausschliessen oder vermeiden, die als Ursache für negative ökologische und soziale Auswirkungen gelten. Weitere Einzelheiten finden Sie in der Anlagepolitik des Subfonds und in der Sustainability Exclusion Policy von GAM [https://www.gam.com/en/corporate-responsibility/responsible- investing], die für die Unternehmen der GAM-Gruppe, einschliesslich der Gesellschaft, gilt.
- Vermögensspezifische Überlegungen: Die Auswirkungen des Nachhaltigkeitsrisikos auf eine Anlage unterscheiden sich je nach Anlageklasse. Folglich ist der Ansatz zur Integration von Nachhaltigkeitsrisiken über verschiedene Anlageklassen hinweg dynamischer Natur. Weitere Einzelheiten zum Ansatz für die einzelnen Anlageklassen sind in GAMs Sustainability Risk Statement [https://www.gam.com/en/corporate-responsibility/responsible-investing] dargelegt, das für die Unternehmen der GAM-Gruppe einschliesslich der Gesellschaft gilt.

GAM geht davon aus, dass sich der Ansatz zur Integration von Nachhaltigkeitsrisiken mit der Entwicklung von Daten, Analysen und Methoden weiterentwickeln wird. Potenzielle Anleger eines Subfonds sollten diesen Abschnitt zusammen mit dem Abschnitt über die Anlagepolitik des jeweiligen Subfonds lesen und beachten, dass ein Subfonds von diesen Richtlinien abweichen kann, wobei solche Abweichungen im Abschnitt über die Anlagepolitik des jeweiligen Subfonds erläutert werden.
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##sbezogene Daten und Abhängigkeit von Drittparteien

Die Gesellschaft stützt sich auf nachhaltigkeitsbezogene Daten, sowohl für die Bewertung von Nachhaltigkeitsrisiken als auch als für die Umsetzung der Anlagestrategie von Subfonds, die ökologische oder soziale Merkmale fördern (einschliesslich durch die Verwendung von ESG-Ratings) oder ein nachhaltiges Anlageziel verfolgen. Die Bewertung von Nachhaltigkeitsrisiken und die Umsetzung einer bestimmten Anlagestrategie können durch die Qualität, Aktualität, Vollständigkeit und Verfügbarkeit solcher Daten beeinträchtigt werden.
Die Gesellschaft muss bei der Bewertung von Nachhaltigkeitsrisiken oder der Anwendung einer Anlagestrategie möglicherweise Schätzungen vornehmen oder auf andere Weise subjektive Einschätzungen vornehmen.
Die Gesellschaft kann sich auf Dritte verlassen (einschliesslich Datenanbieter und Anbieter von ESG-Ratings). Die Qualität, Aktualität, Vollständigkeit und Verfügbarkeit nachhaltigkeitsbezogener Daten kann auch für diese Dritten von Bedeutung sein. Sofern ein Subfonds ESG-Ratings verwendet, ist in der Anlagepolitik des jeweiligen Subfonds angegeben, ob diese von einem Drittanbieter von ESG-Ratings oder von internen ESG-Ratingmethoden stammen.
ESG-Ratings bewerten im Allgemeinen die Auswirkungen von Umwelt-, Sozial- und Governance-Faktoren (ESG) auf ein Unternehmen und/oder die Auswirkungen eines Unternehmens auf die Aussenwelt und stellen eine als Rating ausgedrückte Beurteilung dieser Auswirkungen dar. ESG-Ratings erfassen möglicherweise nicht alle Nachhaltigkeitsrisiken oder -auswirkungen eines bestimmten Unternehmens. Da verschiedene ESG-Ratings auf unterschiedlichen Datenquellen und Berechnungsmethoden beruhen können (einschliesslich der Gewichtung der ESG-Faktoren), können sich die Ratings eines Anbieters für ein Unternehmen von den Ratings eines anderen Anbieters für dasselbe Unternehmen unterscheiden. Die Geschäfte der Anbieter von ESG-Ratings und ESG-Daten sind im Allgemeinen nicht reguliert. ESG-Ratings können von Dritten erstellt werden, die eine bestehende Beziehung zu den bewerteten Unternehmen haben (und möglicherweise von diesem Unternehmen mit der Erstellung von ESG-Ratings beauftragt wurden), was zu einem Interessenkonflikt für den ESG-Ratinganbieter führen kann. Anbieter von ESG-Ratings nehmen möglicherweise auch nicht rechtzeitig Änderungen an einem Rating vor, um Änderungen des betreffenden Unternehmens, Nachhaltigkeitsrisiken oder andere externe Ereignisse zu berücksichtigen. Der Subfonds kann Verluste (einschliesslich entgangener Chancen) erleiden und
die ESG-Performance des Subfonds kann von der beabsichtigten abweichen, sofern er sich auf Daten oder Ratings verlässt, die sich als ungenau, unvollständig oder veraltet erweisen, oder die Gesellschaft die Auswirkungen solcher Daten nicht richtig einschätzt.
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### Ausschlusspolitik

Die Ausschlusskriterien von GAM Investment (welche von den Unternehmen der GAM-Gruppe, einschließlich der Gesellschaft, angewandt werden) sind in einer eigenen Ausschlusspolitik aufgeführt, die auf www.gam.com/en/corporate-responsibility/responsible-investing veröffentlicht und verfügbar ist. Diese Ausschlusskriterien werden von der Gesellschaft auf die gleiche Weise angewandt. Sollte ein Subfonds subfondsspezifische Ausschlüsse beibehalten, so werden diese Ausschlüsse in dem entsprechenden Abschnitt der Anlagepolitik des Subfonds detailliert beschrieben.
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