### Past performance does not predict future returns.
- In broad terms, global equities rose in April 2023 as the global economy continued to grow, corporate earnings generally exceeded lowered consensus expectations, headline inflation in many regions decelerated as energy prices remained relatively low, and many investors anticipated a potential end to the worldwide monetary tightening cycle. However, recession fears, disappointing earnings and/or guidance from some companies, and further stress in the banking industry pressured investor sentiment at times. As measured by MSCI indices in US-dollar terms, developed market equities modestly outperformed a global index, while frontier market stocks lagged it, and emerging market equities underperformed it as they collectively declined. In terms of investment style, global value stocks outperformed global growth stocks. Large- and mega-capitalisation stocks generally outperformed small and micro caps. Although they were still the top performers for the first four months of 2023, information technology (IT) sector stocks cooled off somewhat in April and lagged most other sectors in the United States and globally. Communication services companies fared much better than IT for the month with their first-place ranking (out of 11 sectors) amongst US equities and sixth place globally. Within IT, the strongest results worldwide were seen in the software industry, which contrasted with significant selloffs in semiconductor-related names; communications equipment companies; and electronic equipment, instruments and components manufacturers. The first-quarter earnings season was underway, with a lowered bar that allowed many companies to beat consensus estimates, and with full- year 2023 guidance in focus. At the mid-point of the season, S&P 500 companies were reporting their best performance relative to analyst expectations since the end of 2021. Although the number of companies reporting positive earnings-per-share (EPS) surprises and the size of the surprises are above 10-year averages, it should be noted that expectations for the quarter were low before earnings season commenced.
- For the month, the fund’s A (acc) USD shares returned ‐3,47%, and its benchmark, the MSCI World Information Technology Index, returned‐0,13%.

Translation (ENDE, 2023-04-30):
### Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftigen Renditen.
- Im Großen und Ganzen zogen die Aktienkurse weltweit im April 2023 an, da die Weltwirtschaft weiter wuchs, die Gewinne der Unternehmen im Allgemeinen die gesenkten Konsenserwartungen übertrafen, die Gesamtinflation in vielen Regionen nachließ, da die Energiepreise relativ niedrig blieben, und viele Anleger ein mögliches Ende des weltweiten geldpolitischen Straffungszyklus erwarteten. Allerdings drückten Rezessionsängste, enttäuschende Gewinne und/oder Prognosen einiger Unternehmen sowie weitere Belastungen im Bankensektor zeitweise auf die Stimmung der Anleger. Gemessen an den MSCI-Indizes in US-Dollar schnitten die Aktien der Industrieländer geringfügig besser ab als ein globaler Index, während die Aktien der Grenzmärkte hinter diesem zurückblieben und die Aktien der Schwellenländer insgesamt Verluste hinnehmen mussten und sich schlechter als der Index entwickelten. In Bezug auf die Investmentstile übertrafen globale Substanzaktien globale Wachstumswerte. Large- und Mega-Cap-Titel schnitten allgemein besser ab als Small- und Micro-Caps. Die Aktien des Informationstechnologiesektors (IT), die in den ersten vier Monaten des Jahres 2023 noch die besten Ergebnisse erzielten, schwächelten im April etwas und blieben hinter den meisten anderen Sektoren in den Vereinigten Staaten und weltweit zurück. Unternehmen aus dem Bereich der Kommunikationsdienstleistungen schnitten in diesem Monat deutlich besser ab als IT-Unternehmen. Sie belegten den ersten Platz (von 11 Sektoren) unter den US-Aktien und den sechsten Platz weltweit. Innerhalb der IT-Branche waren die stärksten Ergebnisse weltweit in der Softwarebranche zu verzeichnen, wohingegen es bei Halbleitertiteln, Kommunikationsausrüstern und Herstellern von elektronischen Geräten, Instrumenten und Bauteilen zu erheblichen Kursverlusten kam. Die Berichtssaison für das erste Quartal war in vollem Gange. Die Messlatte lag niedrig, sodass viele Unternehmen die Konsensschätzungen übertreffen konnten. Das Hauptaugenmerk lag in dieser Zeit auf den Prognosen für das Gesamtjahr 2023. Zur Halbzeit der Saison meldeten die S&P 500-Unternehmen die beste Wertentwicklung in Relation zu den Erwartungen der Analysten seit Ende des Jahres 2021. Die Zahl der Unternehmen, die überraschend positive Ergebnisse beim Gewinn pro Aktie (EPS) meldeten, und das Ausmaß der überraschend guten Ergebnisse liegen zwar über dem 10-Jahres-Durchschnitt, aber es darf nicht vergessen werden, dass die Erwartungen für das Quartal vor Beginn der Berichtssaison recht gering waren.
- Während des Monats verzeichneten die Anteile der Klasse A (acc) USD des Fonds eine Rendite von ‐3,47%, während sein Referenzindex MSCI World Information Technology Index mit ‐0,13% rentierte.