# The board of directors shall establish a Sub-Fund in respect of each class of shares and may establish a Sub-Fund in respect of multiple classes of shares in the following manner:
- If multiple classes of shares relate to one Sub-Fund, the assets attributable to such classes shall be commonly invested pursuant to the specific investment policy of the Sub-Fund concerned provided however, that within a Sub-Fund, the board of directors is empowered to define classes of shares so as to correspond to(i) a specific sales and redemption charge structure and/or (ii) a specific management or advisory fee structure and/or (iii) different distribution, shareholders servicing or other fees and/or (iv) different types of targeted investors and/or (v) such other features as may be determined by the board of directors from time to time;
- The proceeds to be received from the issue of shares of a class shall be applied in the books of the Company to the relevant class of shares issued in respect of such Sub-Fund, and, as the case may be, the relevant amount shall increase the proportion of the net assets of such Sub-Fund attributable to the class of shares to be issued;
- The assets, liabilities, income and expenditure attributable to a Sub-Fund shall be applied to the class or classes of shares issued in respect of such Sub-Fund, subject to the provisions hereabove under (a);
- Where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be attributable in the books of the Company to the same class or classes of shares as the assets from which it was derived and on each revaluation of an asset, the increase or decrease in value shall be applied to the relevant class or classes of shares;
- In the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular class of shares, such asset or liability shall be allocated to all the classes of shares pro rata to their respective net asset values or in such other manner as determined by the board of directors acting in good faith, provided that (i) where assets, on behalf of several Sub-Funds are held in one account and/or are co-managed as a segregated pool of assets by an agent of the board of directors, the respective right of each class of shares shall correspond to the prorated portion resulting from the contribution of the relevant class of shares to the relevant account or pool, and (ii) the right shall vary in accordance with the contributions and withdrawals made for the account of the class of shares, as described in the sales documents for the shares of the Company.
- Upon the payment of distributions to the holders of any class of shares, the net asset value of such class of shares shall be reduced by the amount of such distributions.

Translation (ENDE, 2012-09-20):
# Der Verwaltungsrat wird eine Anteilklasse festlegen, die einem jeden Sub-Fonds entspricht, und er darf mehrere Anteilklassen vorgeben, die jedem Sub-Fonds entsprechen, jeweils wie folgt:
- Wenn sich mehrere Anteilklassen auf einen bestimmten Sub-Fonds beziehen, so werden die Vermögenswerte, die diesen Klassen entsprechen, gemeinsam investiert, entsprechend der spezifischen Anlagepolitik des jeweiligen Sub-Fonds, wobei als vereinbart gilt, dass innerhalb eines Sub-Fonds der Verwaltungsrat einzelne Anteilklassen so festlegen darf, dass sie (i) einer spezifischen Struktur der Verkaufs- oder Rückkaufkosten entsprechen, und / oder (ii) einer spezifischen Struktur der Kosten für die Verwaltung oder die Anlageberatung, und/oder (iii) einer spezifischen Struktur der Kosten für den Vertrieb, den Service zu Gunsten der Anteilin- haber oder in sonstiger Form, und/oder (iv) einer spezifischen Struktur entsprechend unter- schiedlichen Zielgruppen von Anlegern, und/oder (v) mit beliebigen sonstigen Merkmalen, die der Verwaltungsrat zum geeigneten Zeitpunkt entsprechend den anzuwendenden Gesetzen festlegen wird.
- Die Erträge aus der Emission von Anteilen einer Anteilklasse werden im Rahmen der Bü- cher der Gesellschaft der betreffenden Anteilklasse zugewiesen, mit Erstellung im Rahmen des jeweiligen Sub-Fonds, und der entsprechende Betrag wird gegebenenfalls um den Anteil der Nettovermögenswerte dieses Sub-Fonds angehoben, die der Klasse der auszugebenden Anteile zugewiesen werden;
- Die Vermögenswerte, Verbindlichkeiten, Erträge und Kosten im Zusammenhang mit die- sem Sub-Fonds werden der Klasse / den Anteilklassen zugewiesen, die im Rahmen diesesSub-Fonds herausgegeben werden, vorbehaltlich der unter Punkt (a) vorgesehenen Bestim- mungen.
- Sofern ein Vermögenswert auf einem anderen Vermögenswert beruht, so wird der letztge- nannte derivative Vermögenswert im Rahmen der Bücher der Gesellschaft der gleichen Klas- se / den gleichen Anteilklassen zugewiesen, der / denen der Vermögenswert zugehört, auf dem er beruht, und bei jeder neuen Bewertung eines Vermögenswertes wird die Zunahme oder Verringerung des Wertes der entsprechenden Klasse / den entsprechenden Anteilklassen zugewiesen.
- Sofern ein Vermögenswert oder eine Verbindlichkeit der Gesellschaft nicht einer be- stimmten Anteilklasse zugewiesen werden kann, so wird dieser Vermögenswert oder diese Verbindlichkeit sämtlichen Anteilklassen zugewiesen, unter Bestimmung entsprechend ihrem jeweiligen Nettoinventarwert oder in einer beliebigen sonstigen Form, die der Verwaltungsrat nach Treu und Glauben festlegen wird, wobei Folgendes als vereinbart gilt: (i) sofern die Vermögenswerte im Rahmen eines einzigen Kontos auf Rechnung mehrerer Sub-Fonds gehalten werden und / oder gemeinschaftlich als gesonderte Masse von Vermögenswerten durch einen Bevollmächtigten des Verwaltungsrats verwaltet werden, so wird das jeweilige Recht einer jeden Anteilklasse dem Anteil des Beitrags entsprechen, der durch diese Anteil- klasse im Rahmen des Kontos der gemeinsamen Verwaltung oder der gesonderten Masse von Vermögenswerten eingebracht wird, und (ii) dieses Recht schwankt entsprechend den Beiträ- gen und Abhebungen, die auf Rechnung der betreffenden Anteilklasse vorgenommen werden, entsprechend jenen Modalitäten, die in den Dokumenten für den Verkauf der Anteile der Ge- sellschaft beschrieben werden.
- Im Anschluss an Ausschüttungen, die zu Gunsten der Anteilinhaber einer Anteilklasse erfolgen, wird der Nettoinventarwert dieser Anteilklasse um die Höhe dieser Ausschüttungen reduziert.