The exception to the above is that the Fund may invest in labelled Sustainable Bonds (as defined below), which are issued to raise capital specifically for climate-related projects, so long as the Investment Adviser has determined that the objectives of such instruments are consistent with a reduction by the issuer in its carbon emissions. Investment in such instruments will be subject to diligence by the Investment Adviser.
In addition to the above sectoral exclusions, the Investment Adviser monitors business practices on an ongoing basis, through data on ESG controversies and standards screening sourced from third party providers.
The Fund will not invest in securities of issuers with controversy cases that the Investment Adviser views as being very severe based on ratings by relevant ESG data providers, where the Investment Adviser believes appropriate remedial action has not been taken. The Fund will also not invest in securities of issuers that fail to comply with the UN Global Compact or the ILO Fundamental Principles, and where the Investment Adviser believes appropriate remedial action has not been taken.
Further to the above, the Investment Adviser may, in its discretion, elect to apply additional ESG-related investment restrictions over time that it believes are consistent with its investment objectives.
Such additional restrictions will be disclosed as they are implemented on www.morganstanleyinvestmentfunds.com and on www.morganstanley.com/im.
The Investment Adviser will also elect to apply positive screening criteria in its investment process that it believes are consistent with its objectives. The positive screening process and methodology are available at the following websites: www.morganstanleyinvestmentfunds.com and on www.morganstanley.com/im.
The aforementioned ESG criteria will result in a reduction of the investible universe by at least 20%, and the Investment Adviser will ensure that at least 90% of the Net Asset Value of the Fund is assessed through its ESG research. The investment universe for these purposes is defined as the Index. The Investment Adviser will also monitor core sustainability indicators, including ESG assessments from third-party providers, and carbon footprint (for the proportion of the Fund invested in fixed income debt securities issued by corporates) in order to measure and evaluate the contribution of the fixed income debt securities to the ESG themes described above. The investible universe will be reviewed on an ongoing basis. The ESG criteria will be reviewed in respect of each individual company at least annually, but this may be carried out more frequently. The Investment Adviser will make adjustments and changes to the methodology as necessary. The indicators referred to above will be measured and evaluated at least annually.
Investments that are held by the Fund but subsequently become restricted after they are acquired for the Fund due to the application of the ESG criteria above, will be sold. Such sales will take place over a time period to be determined by the Investment Adviser, taking into account the best interests of the Shareholders of the Fund.
The Fund will maintain a lower carbon footprint than the ICE BofA European Currency Developed Markets High Yield excluding Subordinated Financials Constrained Index, taking into account the long-term global warming objectives of the Paris Agreement. Carbon footprint shall be measured as weighted average Carbon Intensity, defined as tonnes of CO2 equivalent per $1million revenue. Sustainable Bonds with climate-related objectives may be determined to have different carbon footprints than the issuers of the bonds. In such cases, the Investment Adviser shall disclose its methodology for determining the relevant carbon footprint of such instruments.
As part of its strategy, the Investment Adviser may invest a proportion of the Fund in 
“Sustainable Bonds”
, defined as labelled Green or Sustainability bonds where the issuer has committed to financing or attaining specific environmental and/or social objectives, including but not limited to the below based on
the main labels of bonds issued to date, including those recognised by the International Capital Market Association (ICMA):
- Green Bonds;
- Social Bonds; and
- Sustainability Bonds.

Translation (ENDE, 2023-01-01):
Die Ausnahme davon ist, dass der Fonds in nachhaltige Anleihen anlegen kann (gemäß Definition unten), die zur Kapitalbeschaffung speziell für klimabezogene Projekte ausgegeben werden, solange der Anlageberater festgestellt hat, dass die Ziele dieser Instrumente mit einer Reduzierung der Kohlenstoffemissionen des Emittenten vereinbar sind. Die Anlage in solche Instrumente unterliegt der Sorgfaltspflicht des Anlageberaters.
Zusätzlich zu den oben genannten sektorspezifischen Ausschlüssen überwacht der Anlageberater die Geschäftspraktiken laufend anhand von Daten zu ESG-Konflikten und Standard-Screenings, die von Drittanbietern bezogen werden.
Der Fonds wird nicht in Wertpapiere von Emittenten mit kontroversen Fällen investieren, wenn der Anlageberater diese aufgrund von Bewertungen durch einschlägige ESG-Datenanbieter als sehr schwerwiegend einstuft und der Ansicht ist, dass keine angemessenen Abhilfemaßnahmen ergriffen wurden. Der Fonds wird auch nicht in Wertpapiere von Emittenten investieren, die den UN Global Compact oder die Grundprinzipien der IAO nicht einhalten und die nach Ansicht des Anlageberaters keine angemessenen Abhilfemaßnahmen ergriffen haben.
Darüber hinaus kann sich der Anlageberater nach eigenem Ermessen dafür entscheiden, im Laufe der Zeit zusätzliche ESG- bezogene Anlagebeschränkungen anzuwenden, die seiner Ansicht nach mit seinen Anlagezielen vereinbar sind. Solche zusätzlichen Beschränkungen werden im Zuge ihrer Umsetzung offengelegt unter www.morganstanleyinvestmentfunds.com bzw. www.morganstanley.com/im.
Darüber hinaus wendet der Anlageberater in seinem Anlageprozess auch Positiv-Screenings an, die seiner Meinung nach mit seinen Zielen vereinbar sind. Der Prozess und die Methodik des Positiv- Screenings sind auf den folgenden Websites abrufbar: www.
morganstanleyinvestmentfunds.com und www.morganstanley.com/im.
Die vorgenannten ESG-Kriterien werden zu einer Reduzierung des Anlageuniversums um wenigstens 20 % führen, und der Anlageberater wird sicherstellen, dass mindestens 90 % des Nettoinventarwerts des Fonds seinem ESG-Research unterzogen werden. Das Anlageuniversum für diese Zwecke ist definiert als der Index. Der Anlageberater wird ferner die wichtigsten Nachhaltigkeitsindikatoren überwachen, einschließlich der ESG- Bewertungen von Drittanbietern und des CO2-Fußabdrucks (für den Anteil des Fonds, der in festverzinslichen Schuldtiteln von Unternehmen angelegt ist), um den Beitrag der festverzinslichen Wertpapiere zu den oben beschriebenen ESG-Themen zu messen und zu bewerten. Das Anlageuniversum wird laufend überprüft. Die ESG-Kriterien werden in Bezug auf jedes einzelne Unternehmen mindestens einmal jährlich überprüft, dies kann jedoch auch häufiger geschehen. Der Anlageberater nimmt bei Bedarf Anpassungen und Änderungen an der Methodik vor. Die oben genannten Indikatoren werden mindestens einmal jährlich gemessen und bewertet.
Anlagen, die von dem Fonds gehalten werden, die jedoch nach dem Zeitpunkt des Erwerbs für den Fonds unter eine Beschränkung eines der oben erläuterten ESG-Kriterien fallen, werden verkauft. Solche Verkäufe werden innerhalb des Zeitraums stattfinden, der vom Anlageberater unter Berücksichtigung der Interessen der Anteilinhaber des Fonds zu bestimmen ist.
Der Fonds wird einen geringeren CO2-Fußabdruck als der ICE BofA European Currency Developed Markets High Yield excluding Subordinated Financials Constrained Index einhalten, wobei die langfristigen Ziele des Pariser Abkommens zur globalen Erwärmung berücksichtigt werden. Der Kohlenstoff-Fußabdruck bzw. CO2- Fußabdruck wird als gewichtete durchschnittliche Kohlenstoffintensität gemessen, definiert als Tonnen CO2- Äquivalent pro 1 Million US-Dollar Umsatz. Nachhaltige Anleihen mit klimabezogenen Zielen können einen anderen Kohlenstoff- Fußabdruck aufweisen als die Emittenten der Anleihen. In solchen Fällen legt der Anlageberater seine Methodik zur Bestimmung des entsprechenden Kohlenstoff-Fußabdrucks solcher Instrumente offen.
Im Rahmen seiner Strategie kann der Anlageberater einen Teil des Fonds in „
nachhaltige Anleihen
“ investieren, die als gelabelte
„grüne“ oder „nachhaltige“ Anleihen definiert sind und bei denen sich der Emittent verpflichtet hat, bestimmte ökologische und/oder soziale Ziele zu finanzieren oder zu erreichen, einschließlich, aber nicht beschränkt auf die unten aufgeführten Anleihen, die auf den wichtigsten Labels der bisher ausgegebenen Anleihen basieren, einschließlich der von der International Capital Market Association (ICMA) anerkannten Anleihen:
- Grüne Anleihen;
- Soziale Anleihen; und
- Nachhaltige Anleihen.