# Relevance to the Fund’s Shares
Portfolio adjustment gains and losses and the occurrence of credit events have different effects depending on the specific credit portfolio transaction. In the case of the Fund’s Shares, the Index reflects the position of a credit protection seller in relation to the entire portfolio of reference entities. Additionally, the credit premiums payable in recognition of the credit risk assumed in relation to the portfolio of reference entities will increase the Index level. Therefore a substitution which increases the level of credit risk in the portfolio, subject to certain portfolio sensitivity calculations, will mean an increase in the Index level if other factors remain constant. Similarly a substitution which decreases the level of credit risk in the portfolio, subject to certain portfolio sensitivity calculations, will mean a decrease in the Index level, if other factors remain constant.
The credit premium will reflect the average cost of buying credit protection on the reference entities then comprising the portfolio (referred to as an "average credit spread"). A higher average credit spread for all reference entities in the portfolio will therefore mean a higher Index level, if other factors remain constant. Similarly, a lower average credit spread for all reference entities in the portfolio will mean a lower Index level, if other factors remain constant. The credit premium is determined by reference to certain rates and quotations for buying credit protection in relation to reference entities.
Where the credit risk in the portfolio increases, a credit event is more likely to occur. If a credit event does occur, subject to conditions to settlement being satisfied, this will mean that the credit protection seller pays money, the Index falls, and reduces the Net Asset Value of the Fund. If the Net Asset Value is reduced to zero, no redemption amounts will be payable to Shareholders.
Additional information on the Index, its composition, calculation and rules for periodical review and re-balancing and on the general methodology can be found on http://www.markit.com/Documentation/Product/IBoxx.
IHS Markit Benchmark Administration Limited has been granted authorisation as a benchmark administrator for the Index and is included in the register of administrators and benchmarks maintained by the FCA pursuant to the UK Benchmark Regulation.

Translation (ENDE, 2022-02-28):
# Auswirkungen auf die Anteile des Fonds
Gewinne und Verluste aus Portfolioanpassungen sowie das Eintreten von Kreditereignissen haben in Abhängigkeit von der jeweiligen Kredit-Portfolio-Transaktion unterschiedliche Auswirkungen. Im Fall der Anteile des Fonds bildet der Index die Position eines Kredit-Sicherungsgebers in Bezug auf das gesamte Portfolio von Referenzschuldnern ab. Zudem steigt der Indexstand durch die Sicherungsprämie, die für die Übernahme des Kreditrisikos in Bezug auf das Portfolio der Referenzschuldner zu zahlen ist. Daher ist eine Ersetzung, durch die sich das Kreditrisiko im Portfolio erhöht, vorbehaltlich bestimmter Berechnungen zur Portfoliosensitivität, bei ansonsten gleichbleibenden Faktoren mit einem Anstieg des Indexstandes verbunden. Gleichermaßen hat eine Ersetzung, durch die sich das Kreditrisiko im Portfolio verringert, vorbehaltlich bestimmter Berechnungen zur Portfoliosensitivität, bei ansonsten gleichbleibenden Faktoren einen Rückgang des Indexstands zur Folge.
Die Risikoprämie spiegelt die durchschnittlichen Kosten des Kaufs von Kreditsicherung für die jeweiligen das Portfolio bildenden Referenzschuldner wider (als "durchschnittlicher Credit Spread" bezeichnet). Ein höherer durchschnittlicher Credit Spread für alle Referenzschuldner im Portfolio führt daher bei ansonsten gleichbleibenden Faktoren zu einem höheren Indexstand. Gleichermaßen bringt ein niedrigerer durchschnittlicher Credit Spread für alle Referenzschuldner im Portfolio bei ansonsten gleichbleibenden Faktoren einen niedrigeren Indexstand mit sich. Die Risikoprämie wird unter Bezugnahme auf bestimmte Sätze und Quotierungen für den Kauf von Kreditsicherung in Bezug auf Referenzschuldner festgelegt.
Steigt das Kreditrisiko im Portfolio, wird das Eintreten eines Kreditereignisses wahrscheinlicher. Tritt ein Kreditereignis ein und sind die Bedingungen für die Abwicklung erfüllt, bedeutet dies, dass der Kredit- Sicherungsgeber Geld zahlt, der Index an Wert verliert und der Nettoinventarwert des Fonds sinkt. Sinkt der Nettoinventarwert auf null, sind keine Rückzahlungsbeträge an Anteilsinhaber zu zahlen.
Weitere Informationen zum Index, zu seiner Zusammensetzung und Berechnung, den Regeln für seine regelmäßige Überprüfung und der Neugewichtung sowie zur allgemeinen Methodologie können auf der Webseite http://www.markit.com/Documentation/Product/IBoxx abgerufen werden.
IHS Markit Benchmark Administration Limited wurde als Referenzwert-Administrator für den Index zugelassen und ist im Register der Administratoren und Referenzwerte verzeichnet, das von der FCA gemäß der UK Benchmark Regulation geführt wird.