Because a Fund’s assets and liabilities may be denominated in currencies different to a Fund’s base currency, a Fund may be affected favourably or unfavourably by exchange control regulations or changes in the exchange rates between the base currency and other currencies. Changes in currency exchange rates may influence the value of a Fund’s Shares, the dividends or interest earned and the gains and losses realised. Exchange rates between currencies are determined by supply and demand in the currency exchange markets, the international balance of payments, governmental intervention, speculation and other economic and political conditions.
Depending on an investor’s currency of reference, currency fluctuations between an investor’s currency of reference and the base currency of the relevant Fund may adversely affect the value of an investment in one or more Funds.
If the currency in which a security is denominated appreciates against the base currency, the value of the security will increase. Conversely, a decline in the exchange rate of the currency would adversely affect the value of the security.
A Fund may engage in foreign currency transactions in order to hedge against currency exchange risk, however there is no guarantee that hedging or protection will be achieved. This strategy may also limit a Fund from benefiting from the performance of its securities if the currency in which the securities held by a Fund are denominated rises against the Fund’s base currency. In the case of a hedged class this risk applies systematically.
- 
###### Payments via Intermediaries

Translation (ENDE, 2020-02-14):
Da die Vermögenswerte und Verbindlichkeiten eines Fonds ggf. in anderen Währungen als der Basiswährung eines Fonds denominiert sind, wird der Fonds unter Umständen positiv oder negativ von Devisenkontrollbestimmungen oder Veränderungen der Wechselkurse zwischen der Basiswährung und anderen Währungen beeinflusst. Veränderungen der Wechselkurse können Auswirkungen auf den Wert der Anteile eines Fonds, die erhaltenen Dividenden oder Zinsen sowie die realisierten Gewinne oder Verluste haben. Wechselkurse zwischen Währungen werden von Angebot und Nachfrage an den Devisenmärkten, der internationalen Zahlungsbilanz, staatlichen Interventionen, Spekulation und anderen wirtschaftlichen und politischen Bedingungen bestimmt.
In Abhängigkeit von der Referenzwährung des Anlegers können sich Währungsschwankungen zwischen der Referenzwährung eines Anlegers und der Basiswährung des betreffenden Fonds nachteilig auf den Wert einer Anlage in einem oder mehreren Fonds auswirken.
Wenn die Währung, in der ein Wertpapier denominiert ist, gegenüber der Basiswährung an Wert gewinnt, steigt der Wert des Wertpapiers. Umgekehrt hätte ein Abfall des Wechselkurses der Währung nachteilige Auswirkungen auf den Wert des Wertpapiers.
Ein Fonds kann zur Absicherung gegen das Wechselkursrisiko Devisentransaktionen abschließen, wobei jedoch keine Garantie besteht, dass eine Absicherung oder ein Schutz erzielt werden kann. Diese Strategie kann außerdem dazu führen, dass der Fonds von der Wertentwicklung seiner Wertpapiere in geringerem Maße profitiert, wenn die Währung, in der die von einem Fonds gehaltenen Wertpapiere denominiert sind, gegenüber der Basiswährung des Fonds steigt. Im Fall einer abgesicherten Klasse gilt dieses Risiko gleichermaßen.
- 
###### Zahlungen über Intermediäre