# Risk Descriptions
All investments involve risk. Higher potential rewards generally involve higher risks.
A fund could potentially be affected by risks beyond those listed for it or described here, nor are these risk descriptions themselves intended as exhaustive. Each risk is described as if for an individual fund.
Any of these risks could cause a fund to lose money, to perform less well than similar investments or a benchmark, to experience high volatility (ups and downs in NAV), or to fail to meet its objective over any period of time. In certain circumstances the right to buy, exchange, or sell shares may be suspended, as described in “Rights We Reserve” on page 28.

##### General risk factors
The following risks apply to all funds.

##### Counterparty and custody risk
An entity with which the fund does business, including any entity with temporary or long-term custody of fund assets, could become unwilling or unable to meet its obligations to the fund.
If a counterparty, including a custodian or a depositary, becomes bankrupt, the fund could lose some or all of its money and could experience liquidity and operational risk, such as delays in getting back securities or cash that were in the possession of the counterparty (including those provided to a counterparty as collateral for securities lending). This could mean the fund is unable to sell the securities or receive the income from them during the period in which it seeks to enforce its rights, which process itself is likely to create additional costs. In addition, the value of the securities could fall during the period of delay.
Because cash deposits are subject to lesser asset segregation or protection rules than most other assets, they could be at greater risk in the event of bankruptcy of the depositary or a sub-custodian.
Because counterparties are not liable for losses caused by a “force majeure” event (such as a serious natural or human-caused disaster, riot, terrorist act or war), such an event could cause significant losses with respect to any contractual arrangement involving the fund. A bank or other credit institution could be forced to not honor its counterparty obligations if government authorities intervene in its operations in an effort to prevent or mitigate a financial crisis (such as is permitted under the EU Bank Recovery and Resolution Directive).
The value of collateral held by the fund might not cover the full value of a transaction and might not cover any fees or returns owed to the fund. If any collateral the fund holds as protection against counterparty risk (including assets in which cash collateral has been invested) declines in value, it may not fully protect the fund against losses. Difficulties in selling collateral may delay or restrict the ability of the fund to meet sell requests. In the case of securities lending, the collateral held could yield less income than the assets transferred to the counterparty. While in most cases the fund uses industry standard agreements with respect to all collateral, in some jurisdictions even these agreements might prove to be difficult or impossible to enforce under local law.

##### Investment fund risk
As with any investment fund, investing in the fund involves certain risks an investor would not face if investing in markets directly:
- the actions of other investors, in particular sudden large outflows of cash, could interfere with orderly management of the fund and cause its NAV to fall
- the fund is subject to various investment laws and regulations that limit the use of certain securities and investment techniques that might improve performance, and might be available to an investor through a different investment
- while Luxembourg law provides strong investor protections, they may be different or lesser in certain ways that what a shareholder might receive from a fund domiciled in their own jurisdiction or elsewhere
- to the extent that the fund invests in markets that are in different time zones from where the investment manager is located, it might not be able to react in a timely fashion to price movements that occur when the fund is not open for business
- changes in regulations worldwide and increased regulator scrutiny of financial services could limit opportunities or increase costs for the SICAV; to the extent that the fund decides to invest, conduct operations, register, or distribute shares in a jurisdiction, it increases the risk of being affected by such actions
- for fund shares that are not publicly traded, the only option for liquidation of shares is generally redemption, which is subject to any redemption policies and fees
- the fund’s buying and selling of investments may not be optimal for the tax efficiency of any given investor
- to the extent that the fund invests in other UCITS/UCIs, it will have less direct knowledge of, and no control over, the decisions of the UCITS/ UCIs’ investment managers, it will typically incur a second layer of investment fees (which will erode investment performance), and it could face liquidity risk in trying to unwind its investment in a UCITS/UCI
- the SICAV may not always be able to hold a service provider fully responsible for any losses or lost opportunities arising from the service provider’s actions
- because there is no segregation of liabilities between share classes, it may be impractical or impossible for different share classes to completely isolate their costs and risks from other share classes, including the costs of hedging at the share class level and the risk that creditors of one share class of a fund may attempt to seize assets of another share class to settle an obligation
- to the extent that the SICAV and its funds conduct business with affiliates of Columbia Management Investment Advisers, and these affiliates do business with each other on behalf of the SICAV and its funds, conflicts of interest may be created (although to mitigate these, all such business dealings must be conducted on an arm’s length basis, and all entities, and the individuals associated with them, are subject to strict fair dealing policies that prohibit profiting from inside information and showing favouritism)Where a fund invests in another UCITS or UCI, these risks apply to the fund, and in turn indirectly to shareholders.


##### Management risk
The fund’s investment managers could be wrong in their analysis of market or economic trends, their choice or design of any software models they use, their allocation of assets, or in other decisions regarding how the fund’s assets will be invested.
This includes projections concerning industry, market, economic, demographic, or other trends, as well as the timing of investment decisions and the relative emphasis of different investments. In addition to missed opportunities for investment performance, unsuccessful management decisions can involve significant costs, such as the costs of transitioning to a new strategy or fund composition.
Strategies that involve active trading (typically defined as turnover of more than 100% a year) can incur high trading costs and also may generate a high degree of short-term capital gains, which may be taxable to shareholders.
Newly formed funds may use unproven strategies or techniques, and may be difficult for investors to evaluate because of a lack of operating history. In addition, both the volatility and the returns of a new fund can change as an increase in its assets requires a scale-up of strategy and methods.

##### Market risk
Prices and yields of many securities can change frequently – sometimes with significant volatility – and can fall, based on a wide variety of factors.
Examples of these factors include:
- political and economic news, including uncertainties caused by political developments such as the results of popular votes or referenda, changes in economic policy, the rescinding of free trade agreements, adverse developments in diplomatic relations, increased military tension, changes in government agencies or policies, the imposition of restrictions on the transfer of capital, and changes in the industrial and financial outlook in general
- government policyColumbia Threadneedle (Lux) Prospectus
- changes in technology and business practices
- changes in demographics, cultures, and populations
- natural or human-caused disasters, including widespread diseases or epidemics
- weather and climate patterns
- scientific or investigative discoveries
- costs and availability of energy, commodities, and natural resourcesThe effects of market risk can be immediate or gradual, short-term or long- term, narrow or broad.

Brexit risk
The UK’s departure from the European Union (EU) single market became effective from 1 January 2021 with the end of the Brexit transition period and the post-Brexit trade deal between the UK and EU taking effect at midnight on 31 December 2020.
It is not possible to determine the impact that the UK’s departure from the EU and/or any related matters may have on the fund or its portfolio companies in a variety of ways. The fund may have UK investors and may be exposed to portfolio companies with significant operations and/ or assets in the UK, any of which could be adversely impacted by the new legal and regulatory environment, whether by increased costs or impediments to the implementation of its investment strategy/business plan. Given the size and importance of the UK’s economy, current uncertainty or unpredictability about its legal, political and economic relationship with the EU may continue to be a source of instability, create significant currency fluctuations, and/or otherwise adversely affect international markets, arrangements for trading or other existing cross- border co-operation arrangements (whether economic, tax, fiscal, legal, regulatory or otherwise) for the foreseeable future. Further, Brexit may increase the likelihood of similar referenda in other member countries of the EU, which could result in additional departures. The uncertainty resulting from any further exits from the EU, or the possibility of such exits, would also be likely to cause market disruption in the EU and more broadly across the global economy, as well as introduce further legal and regulatory uncertainty in the EU.
Coronavirus disease 2019 (COVID-19)
The public health crisis has become a pandemic that has resulted in, and may continue to result in, significant global economic and societal disruption and market volatility due to disruptions in market access, resource availability, facilities operations, imposition of tariffs, export controls and supply chain disruption, among others. Such disruptions may be caused, or exacerbated by, quarantines and travel restrictions, workforce displacement and loss in human and other resources. The uncertainty surrounding the magnitude, duration, reach, costs and effects of the global pandemic, as well as actions that have been or could be taken by governmental authorities or other third parties, present unknowns that are yet to unfold. The impacts, as well as the uncertainty over impacts to come, of COVID-19 – and any other infectious illness outbreaks, epidemics and pandemics that may arise in the future – could negatively affect global economies and markets in ways that cannot necessarily be foreseen. In addition, the impact of infectious illness outbreaks and epidemics in emerging market countries may be greater due to generally less established healthcare systems, governments and financial markets. Public health crises caused by the COVID-19 outbreak may exacerbate other pre-existing political, social and economic risks in certain countries or globally. The disruptions caused by COVID-19 could prevent the funds from executing advantageous investment decisions in a timely manner and negatively impact the funds’ ability to achieve their investment objectives. Any such event(s) could have a significant adverse impact on the value and risk profile of the funds.

##### Operational risk
The operations of the fund could be subject to human error, faulty processes or governance, and technological failures, including the failure to prevent or detect cyberattacks, data theft, sabotage or other electronic incidents.
Operational risks may subject the fund to errors affecting valuation, pricing, accounting, tax reporting, financial reporting, custody, and trading, among other things. Operational risks may go undetected for long periods of time, and even if they are detected it may prove impractical to recover prompt or adequate compensation from those responsible.
The methods used by cyber criminals evolve rapidly, and reliable defenses may not always be available. To the extent that the SICAV’s data is stored or transmitted on the systems of multiple entities, using technology of multiple vendors, its vulnerability to cyber risk increases. Possible results of cybersecurity breaches or improper access include loss of investor personal data, proprietary information about fund management, regulatory intervention, and sufficient business or reputation damage to create financial implications for investors.

##### Sanctions risk
Any sanctions, tariffs, boycotts, or other political or economic restrictions could cause volatility or losses, compel the fund to sell assets under disadvantageous circumstances, or deprive the fund of desirable investment opportunities.
This risk applies to any defensive, punitive, or retaliatory action taken by any entity or group of entities against any other entity or group. The effects on the fund could be short-term or long-term, and could include situations where the fund is unable to access some or all of its assets.
Any sanctions policies that may apply to the fund may be partly or entirely ineffective in lessening sanction-related impacts on the fund, and to the extent they involve strictures beyond what is required by law or regulation, they could create negative impacts that might otherwise not have occurred.

##### Standard practices risk
Investment management practices that have worked well in the past, or are accepted ways of addressing certain conditions, could prove ineffective.

##### Taxation risk
Some countries tax interest, dividends, or capital gains on certain investments in their country or on payments to certain shareholders. Any country could change its tax laws or treaties in ways that affect the fund or its shareholders.
Tax changes potentially could be retroactive and could affect investors with no direct investment in the country. To comply with certain tax laws, the fund may have to deduct taxes from payments of dividends or redemption proceeds.

##### Sustainability Risk Assessment
Sustainability risk is defined as “an environmental, social or governance (“ESG”) event or condition that, if it occurs, could cause an actual or a potential material negative impact on the value of the investment”. All of the funds are potentially (rather than actually) exposed to ESG events or conditions that, if occurring, could cause a material negative impact on the value of the investment.

##### Sustainability Risk Integration
For all funds, the investment managers consider sustainability risk when assessing the suitability of securities for investment, and such risks are monitored on an ongoing basis. The following disclosures describe how Columbia Threadneedle’s responsible investment policies are applied to mitigate such risks across the various asset classes.
The relevant investment manager considers a range of sustainability related risks in the investment decision-making process, to the extent that it is possible to do so, by incorporating an issuer’s responsible investment practices and risks in the research available for a fund’s portfolio management team. This research is systematically incorporated into the investment manager’s ratings and tools, for use by the portfolio management team when considering the fund’s investment objective, risk within the portfolio, and the implications for ongoing monitoring of holdings.
Columbia Threadneedle (Lux) Prospectus
Responsible investment factors considered by the investment manager’s research analysts and personnel include assessment of exposure to - as well as management of - ESG risks including those relating to climate change, and instances of involvement in operational controversies. For example, when evaluating an issuer’s overall exposure to climate risk, research personnel may consider the implications of an issuer’s transition away from carbon-intensive activities and its ability to adapt accordingly, as well as the issuer’s potential exposure to the physical risks of climate change, arising from its operations, supply chain or market risks. Issuer- level analysis focuses on material, industry relevant ESG factors, offering the investment manager insight into the quality of a business, as well as its leadership, focus and operating standards assessed through an ESG lens. The investment manager incorporates this and other external research into ESG ratings and reports via tools it has developed for that purpose and utilizes such information when making investment decisions for the fund.
Further, as applicable, the investment manager’s research considers any flags around issuers’ operations in accordance with international standards such as the UN Global Compact, the International Labour Organisation core labour standards and the UN Guiding Principles for Business and Human Rights. These factors may provide insight into the effectiveness of the risk management oversight of an issuer’s sustainability practices and external impacts.
The investment manager may also seek to manage sustainability risks and impacts of an issuer through its stewardship efforts, and where appropriate, through its exercise of proxy voting rights. In accordance with applicable law, the fund’s portfolio management and responsible investment analysts may determine to engage an issuer in dialogue regarding its sustainability risk management practices.

### U.S. Banking Laws
Ameriprise Financial, Inc. (“Ameriprise”), the ultimate parent company of the management company, as a savings and loan holding company (“SLHC”), is subject to U.S. federal banking laws, including certain parts of the U.S. Bank Holding Company Act (which includes what is commonly referred to as the “Volcker Rule”), as well as the regulations of the Board of Governors of the Federal Reserve System. Among other things, this means Ameriprise, as an SLHC, and its affiliates are subject to certain restrictions on their investments and activities.
The management company does not believe that the SICAV is currently controlled by Ameriprise or one of its affiliates under the U.S. Bank Holding Company Act; however, the SICAV may be found to be controlled if certain circumstances change, such as if the level of proprietary investment by Ameriprise, its affiliates or other funds controlled by them reach certain levels after applicable seed periods. In that instance, the SICAV will be subject to certain limitations on investments in equity securities and interests in affiliated underlying funds. In particular, Ameriprise’s aggregate investment in any non-financial equity security – including that of the SICAV and any other controlled funds or entities, combined – will be limited to less than 5% of the issuer’s total voting shares outstanding.
In addition, under the Volcker Rule, a “banking entity,” such as the management company, as well as Ameriprise and certain of its other affiliates, is generally restricted from acquiring or retaining, as principal, any ownership interest in, or sponsoring, a “covered fund,” as defined by the Volcker Rule, unless the investment or activity is conducted in accordance with an exemption to the Volcker Rule. The management company expects that the SICAV will qualify for the foreign public fund exclusion from the definition of “covered fund” under the Volcker Rule, which imposes certain limitations on the ownership of SICAV shares by Ameriprise, the SICAV, affiliates of the SICAV and Ameriprise and certain directors and officers, among other requirements.

### Specific risk factors
The specific risks that apply to each fund are disclosed in the “Fund Descriptions”.

##### ABS/MBS risk
Mortgage-backed and asset-backed securities (MBSs and ABSs), and other types of collateralised debt security, typically carry prepayment and extension risk and can carry above-average liquidity risk.
MBSs (a category that includes collateralised mortgage obligations, or CMOs) and ABSs represent an interest in a pool of debt, such as credit card receivables, auto loans, student loans, equipment leases, home mortgages, and home equity loans.
MBSs and ABSs also tend to be of lower credit quality than many other types of debt securities. To the extent that the debts underlying an MBS or ABS go into default or become noncollectable, the securities based on those debts will lose some or all of their value.

##### Benchmark orientation risk
A fund that is managed with reference to a benchmark may underperform its benchmark over any given period of time, and might not take any defensive measures to protect from losses when the benchmark declines.
Market indexes, which are typically used as benchmarks, are calculated by independent entities without consideration for how they may affect fund performance. The index providers make no guarantee that their index calculations are accurate and assume no liability for any losses of investors in any investment that tracks any of their indexes.

##### Concentration risk
To the extent that the fund invests a large portion of its assets in a limited number of industries, sectors, or issuers, or within a limited geographical area, it can be more risky than a fund that invests more broadly.
Focusing on any company, industry, sector, country, region, type of stock, type of economy, etc. makes the fund more sensitive to the factors that determine market value for the area of focus. These factors may include economic, financial, or market conditions as well as social, political, economic, environmental, or other conditions. The result can be both higher volatility and a greater risk of loss.

##### Conservative income risk
Money market funds and many bond funds (in particular short-term bonds funds) offer limited long-term growth potential. Over time, returns on these investments may not keep pace with inflation, meaning a net loss of buying power.

##### Convertible securities risk
Because convertible securities are structured as bonds in which the payment of principal typically is in the form of a predetermined quantity of equity shares, rather than cash, they carry both equity risk and the credit and default risks typical of bonds.

##### Credit risk
A bond or money market instrument from any type of issuer could fall in price, and become more volatile and less liquid, if the security’s credit rating or the issuer’s financial health deteriorates, or the market believes it might.
Below investment grade bonds.
These bonds are considered speculative. Compared to investment grade bonds, prices and yields of below investment grade bonds are more volatile and sensitive to economic events, and the bonds are less liquid and carry greater default risk.
Distressed and in-default bonds.
These bonds carry the lowest credit quality, are extremely speculative, can be very difficult to value or sell, and often involve complex and unusual situations and extensive legal actions (such as bankruptcy or liquidation of the issuer) whose outcome is quite uncertain.
Sovereign bonds.
Bonds issued by governments and government-owned or -controlled entities can be subject to many risks, especially in cases where the government is reliant on payments or extensions of credit from external sources, is unable to institute the necessary systemic reforms or control domestic sentiment, or is unusually vulnerable to changes in geopolitical or economic sentiment.
Even if a government issuer is financially able to pay off its bonds, investors may have little recourse should it decide to delay, discount, or cancel its obligations, as the main avenue to pursue payment is typically the sovereign issuer’s own courts.
Columbia Threadneedle (Lux) Prospectus
Collateralised debt obligations.
These securities combine, in concentrated form, the credit risks of below investment grade bonds, the prepayment and extension risk of ABSs and MBSs, and the leverage risks associated with derivatives.
Because the securities divide the risks and benefits of the underlying pool of investments into tranches, or layers, the highest risk tranches may become worthless if even a relatively small portion of the underlying mortgages go into default.

##### Currency risk
To the extent that the fund holds assets that are denominated in currencies other than the base currency, any changes in currency exchange rates could reduce investment gains or income, or increase investment losses, in some cases significantly.
Exchange rates can change rapidly and unpredictably, and it may be difficult for the fund to unwind its exposure to a given currency in time to avoid losses. Changes in exchange rates can be influenced by such factors as export-import balances, economic and political trends, governmental intervention, and investor speculation.
Intervention by a central bank, such as aggressive buying or selling of currencies, changes in interest rates, restrictions on capital movements, or a “de-pegging” of one currency to another, could cause abrupt or long- term changes in relative currency values.

##### Default risk
The issuers of certain bonds could become unable to make payments on their bonds.

##### Derivatives risk
Small movements in the value of an underlying asset can create large changes in the value of a derivative, making derivatives highly volatile in general, and exposing the fund to potential losses significantly greater than the cost of the derivative.
Derivatives are complex investments that are subject to the risks of the underlying asset(s) – typically in modified and greatly amplified form – as well as their own risks. Some of the main risks of derivatives are:
- the pricing and volatility of some derivatives, in particular credit default swaps and collateralised debt obligations, may diverge from the pricing or volatility of their underlying reference(s), sometimes greatly and unpredictably
- in difficult market conditions, it may be impossible or unfeasible to place orders that would limit or offset the market exposure or financial losses created by some derivatives
- derivatives involve costs that the fund would not otherwise incur
- the behavior or a derivative may be difficult to predict, especially in unusual market conditions; this risk is greater for newer, more unusual, or more complex types of derivatives
- changes in tax, accounting, or securities laws could cause the value of a derivative to fall, could force the fund to terminate a derivative position under disadvantageous circumstances, or could increase trading costs and increase trade execution times
- an index or other underlying reference asset of a derivative could be changed or discontinued, which could reduce the value and liquidity of the derivative or increase the fund’s obligations to the derivative’s counterparty
- some derivatives, in particular futures, options, total return swaps, contracts for difference, and some contingent liability contracts, could involve margin borrowing, meaning that the fund could be forced to choose between liquidating securities to meet a margin call or taking a loss on a position that might, if held longer, have yielded a smaller loss or a gainExchange-traded derivativesTrading in these derivatives or their underlying assets could be suspended or subject to limits. There is also a risk that settlement of these derivatives through a transfer system may not happen when or as expected.

OTC derivatives – non-cleared
Because OTC derivatives are in essence private agreements between a fund and one or more counterparties, they are less highly regulated
than market-traded securities. They also carry greater counterparty and liquidity risks, and their pricing is more subjective, meaning that it can be especially difficult to value them properly in unusual market conditions.
If a counterparty ceases to offer a derivative that a fund had been planning on using, the fund may not be able to find a comparable derivative elsewhere and may miss an opportunity for gain or find itself unexpectedly exposed to risks or losses, including losses from a derivative position for which it was unable to buy an offsetting derivative.
Because it is generally impractical for the SICAV to divide its OTC derivative transactions among a wide variety of counterparties, a decline in the financial health of any one counterparty could cause significant losses. Conversely, if any fund experiences any financial weakness or fails to meet an obligation, counterparties could become unwilling to do business with the SICAV, which could leave the SICAV unable to operate efficiently and competitively.
OTC derivatives – cleared
Because these derivatives are cleared on a trading platform, their liquidity risks are similar to those for exchange-traded derivatives. However, they still carry counterparty risk that is similar to non-cleared OTC derivatives.

##### Emerging and frontier markets risk
Emerging and frontier markets are less established, and more volatile, than developed markets. They involve higher risks, particularly market, credit, illiquid security, legal, currency, and counterparty and custody risks, and are more likely to experience risks that in developed markets are associated with unusual market conditions.
Reasons for this higher level of risk include:
- political, economic, social or religious instability
- economies that are heavily reliant on particular industries, commodities, or trading partners
- uncontrolled inflation
- high or capricious tariffs or other forms of protectionism
- quotas, regulations, laws, restrictions on repatriation of monies, or other practices that place foreign investors (such as the fund) at a disadvantage
- changes in laws or failure to enforce laws or regulations, to provide fair or functioning mechanisms for resolving disputes or pursuing recourse or to otherwise recognise the rights of investors as understood in developed markets
- excessive fees, trading costs, taxation, or outright seizure of assets
- custody systems that offer significantly less responsibility and accountability to investors and may be poorly regulated
- inadequate reserves to cover issuer or counterparty defaults
- incomplete, misleading, or inaccurate information about securities and their issuers
- non-standard or sub-standard accounting, auditing, or financial reporting practices
- markets that are small and have low trading volumes, and consequently can be vulnerable to liquidity risk and to manipulation of market prices
- arbitrary delays and market closures
- less developed market infrastructure that is unable to handle peak trading volumes
- fraud, corruption, and errorIn certain countries, securities markets may also suffer from impaired efficiency and liquidity, which may worsen price volatility and market disruptions.

For purposes of this prospectus, these risks apply to any country the management company considers to be an emerging or frontier market. This includes all countries not represented in the MSCI World Index — in practice, most countries in Asia, Africa, South America, and Eastern Europe as well as countries such as China, Russia, and India that have successful economies but may not offer the highest levels of investor protection.
Columbia Threadneedle (Lux) Prospectus

##### Equity risk
Equities can lose value rapidly, and typically involve higher market risks than bonds or money market instruments.
If a company goes through bankruptcy or a similar financial restructuring, its equities may lose most or all of their value.

##### Hedging risk
Any attempts to use hedging to reduce or eliminate certain risks may not work as intended, and to the extent that they do work, they will generally eliminate potentials for gain along with risks of loss.
The fund may use hedging with respect to any designated share classes, to hedge the currency exposure of the share class. Hedging involves costs, which reduce investment performance. Therefore, with any share class that involves hedging both at the fund level and the share class level, there can be two levels of hedging, some of which may yield no benefit (for example, at the fund level, a fund may hedge SGD-denominated assets to EUR, while an SGD-hedged share class of this fund would then reverse that hedge).
In any portfolio that holds investments denominated in a currency that is not hedged, the shareholder has currency risk exposure to those currencies.
At times, it may be impractical or economically unfeasible for the fund or a share class to enter into hedging positions, leaving it exposed to currency risk.

##### Illiquid securities risk
Certain securities may, by nature, be hard to value or sell at a desired time and price, especially in any quantity.
This may include securities that are generally considered to be illiquid, such as unlisted securities (which do not trade on a stock exchange), Rule 144A securities, and securities that represent a small issue, trade infrequently, or are traded on markets that are comparatively small or have long settlement times. Costs of liquidating illiquid securities are often higher as well.

##### Inflation-linked securities risk
If inflation falls or remains low, the yields on short-term inflation-linked securities will fall or remain low.

##### Interest rate risk
When interest rates rise, bond values generally fall. This risk is generally greater the longer the duration of a bond investment is.
For bank deposits and for money market instruments and other short- maturity investments, interest rate risk works in the opposite direction. Falling interest rates can be expected to cause investment yields to fall.

##### Leverage risk
Where a fund uses warrants or derivatives to amplify its net exposure to certain markets, rates, or other financial reference source, it may have above-average sensitivity to price changes in a reference source and above-average volatility.

##### Liquidity risk
Any security could become hard to value or to sell at a desired time and price. Liquidity risk could affect the fund’s value and delay the processing of transactions in fund shares or payment of sale proceeds.
Liquidity risk could also affect the fund’s ability to honor its obligations to its trading partners (including other funds) or to other financial institutions.

##### Prepayment and extension risk
Any unexpected behavior in interest rates could hurt the performance of callable debt securities (securities whose issuers have the right to pay off the security’s principal before the maturity date).
When interest rates fall, issuers tend to pay off these securities and re-issue new ones at lower interest rates. When this happens, the fund may have no alternative but to reinvest the money from these prepaid securities at a lower rate of interest (“prepayment risk”).
At the same time, when interest rates rise, borrowers tend not to prepay their low-interest mortgages. This can lock in the fund to receiving below- market yields until interest rates fall or the securities mature (“extension risk”). It can also mean that the fund must either sell the securities at a loss or forgo the opportunity to make other investments that may turn out to have performed better.
The prices and yields of callable securities typically reflect the assumption that they will be paid off at a certain point before maturity. If this prepayment happens when expected, the fund generally will not suffer any adverse effects. However, if it happens substantially earlier or later than expected, it can mean that the fund effectively overpaid for the securities.
These factors can also affect the fund’s duration, increasing or decreasing sensitivity to interest rates in undesired ways. In some circumstances, the failure of rates to rise or fall when anticipated could cause prepayment or extension risks as well.

##### Short position risk
Taking a short position (a position whose value moves in the opposite direction from the value of the security itself) through derivatives creates losses when the underlying security’s value rises. The use of short positions may increase the risk of both loss and volatility.
Potential losses from using short position are theoretically unlimited, as there is no restriction on the price to which a security may rise, whereas the loss from a cash investment in the security cannot exceed the amount invested.
The short selling of investments may be subject to changes in regulations, which could create losses or the inability to continue using short positions as intended or at all.

##### Small- and mid-cap equity risk
Compared to larger companies, equities of small and mid-size companies can be more volatile, less liquid, and more prone to extreme and unsustainable overvaluation by the market.
Small and mid-size companies often have fewer financial resources, shorter operating histories, and less diverse business lines, and as a result can be at greater risk of long-term or permanent business setbacks. They are also more likely to fall below an exchange’s threshold price for being listed, and if de-listed are highly likely to suffer further declines.
Initial public offerings (IPOs) can be highly volatile and can be hard to evaluate because of a lack of trading history and relative lack of public information.

##### Sustainable Outcomes Investment Criteria risk
Certain funds aim to invest in companies which deliver sustainable outcomes and in doing so adhere to a set of Sustainable Outcomes Investment Guidelines. The Guidelines will affect the funds’ exposure to certain sectors, which may impact the performance of the funds positively or negatively relative to a benchmark or other funds without such restrictions.

Translation (ENDE, 2022-03-01):
# Risikobeschreibungen
Jede Anlage birgt Risiken. Größere potenzielle Gewinne gehen im Allgemeinen mit höheren Risiken einher.
Ein Fonds unterliegt möglicherweise Risiken, die über die hier aufgeführten oder beschriebenen hinausgehen. Die Risikobeschreibungen selbst erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit. Jedes Risiko ist wie in Bezug auf einen einzelnen Fonds beschrieben.
Jedes dieser Risiken könnte dazu führen, dass ein Fonds Verluste erleidet, eine schlechtere Wertentwicklung als vergleichbare Anlagen oder ein Vergleichsindex erzielt, eine hohe Volatilität aufweist (steigender und fallender NIW) oder sein Anlageziel in einem beliebigen Zeitraum nicht erreicht. Wie unter „Rechte, die wir uns vorbehalten“ auf Seite 28 beschrieben, kann das Recht auf den Kauf, Umtausch oder Verkauf von Anteilen unter bestimmten Umständen ausgesetzt sein.

##### Allgemeine Risikofaktoren
Die folgenden Risiken gelten für alle Fonds.

##### Kontrahenten- und Verwahrrisiko
Ein Rechtsträger, mit dem der Fonds Geschäfte tätigt, einschließlich eines Rechtsträgers mit vorübergehender oder langfristiger Verwahrung von Vermögenswerten des Fonds, könnte nicht mehr bereit oder in der Lage sein, seine Verpflichtungen gegenüber dem Fonds zu erfüllen.
Erleidet ein Kontrahent oder eine Verwahrstelle Insolvenz, kann der Fonds Teile seines Vermögens oder sein gesamtes Vermögen verlieren. Darüber hinaus können Liquiditätsrisiken und operative Risiken bestehen, beispielsweise durch Verzögerungen bei der Rückgabe von Wertpapieren oder Barmitteln im Besitz eines Kontrahenten. Dabei kann es sich auch um Wertpapiere oder Barmittel handeln, die dem Kontrahenten als Sicherheit für Wertpapierleihgeschäfte übertragen wurden. Während laufender, in der Regel mit zusätzlichen Kosten verbundener juristischer Verfahren zur Durchsetzung von Ansprüchen kann der Fonds möglicherweise Aktien nicht verkaufen oder Verkaufserlöse nicht vereinnahmen. Hinzu kommt, dass der Wert der Wertpapiere während des Verzögerungszeitraums sinken könnten.
Da Bareinlagen anders als die meisten anderen Vermögenswerte in geringerem Maße getrennt gehalten werden oder einem geringeren Schutz unterliegen, könnten sie im Fall eines Konkurses der Verwahrstelle oder Unterverwahrstelle einem größeren Risiko ausgesetzt sein.
Da Kontrahenten nicht für Verluste haften, die auf höhere Gewalt zurückzuführen sind (wie eine schwerwiegende Natur- oder vom Menschen verursachte Katastrophe, Aufruhr, ein terroristischer Anschlag oder Krieg), könnte ein solches Ereignis erhebliche Verluste in Bezug auf vertragliche Vereinbarungen im Zusammenhang mit dem Fonds verursachen. Banken oder Kreditinstitute könnten gezwungen sein, ihren Kontrahentenverpflichtungen nicht nachzukommen, wenn staatliche Behörden in ihre Tätigkeiten eingreifen, um eine Finanzkrise zu vermeiden oder abzumildern (wie es gemäß der EU-Richtlinie über die Sanierung und Abwicklung von Kreditinstituten (BRRD) gestattet ist).
Der Wert der vom Fonds gehaltenen Sicherheiten könnte den Gesamtwert einer Transaktion und die Höhe der dem Fonds geschuldeten Gebühren oder Erträge nicht decken. Wenn Sicherheiten, die vom Fonds als Schutz gegen das Kontrahentenrisiko gehalten werden (einschließlich Vermögenswerte, in die Barsicherheiten investiert wurden), an Wert verlieren, könnten sie den Fonds nicht vollständig vor Verlusten schützen. Schwierigkeiten beim Verkauf von Sicherheiten könnten die Fähigkeit des Fonds, Verkaufsaufforderungen nachzukommen, verzögern oder einschränken. Im Fall von Wertpapierleihgeschäften könnten die gehaltenen Sicherheiten weniger Erträge einbringen als die an den Kontrahenten übertragenen Vermögenswerte. Während der Fonds in den meisten Fällen branchenübliche Vereinbarungen in Bezug auf alle Sicherheiten verwendet, könnten sich in einigen Ländern selbst diese Vereinbarungen als schwer oder nicht durchsetzbar gemäß den lokalen Gesetzen erweisen.

##### Investmentfonds-Risiko
Wie bei jedem Investmentfonds bringt die Anlage in dem Fonds bestimmte Risiken mit sich, die einem Anleger bei einer direkten Anlage in den Märkten nicht entstehen würden:
- Die Handlungen anderer Anleger, insbesondere plötzliche große Abflüsse von Barmitteln, könnten die normale Verwaltung des Fonds beeinträchtigen und zu einem Rückgang des NIW führen.
- Der  Fonds  unterliegt  verschiedenen  Anlagegesetzen  und-bestimmungen. Diese begrenzen den Einsatz bestimmter Wertpapiere und Anlagetechniken, die die Wertentwicklung verbessern könnten und den Anlegern über eine andere Anlage zur Verfügung stehen würden.
- Zwar gewährleisten die luxemburgischen Gesetze einen hohen Anlegerschutz, dieser könnte in mancher Hinsicht jedoch anders odergeringer sein als derjenige, den ein Anteilinhaber von einem Fonds erhält, der in seinem eigenen oder einem anderen Land ansässig ist.
- Sofern der Fonds in Märkten investiert ist, deren Zeitzone sich von derjenigen, in der sich der Vermögensverwalter befindet, unterscheidet, ist er möglicherweise nicht in der Lage, rechtzeitig auf Preisbewegungen zu reagieren, die außerhalb der Geschäftszeiten des Fonds stattfinden.
- Änderungen vor Vorschriften weltweit und verstärkte Überprüfungen von Finanzdienstleistungen durch die Aufsichtsbehörden könnten Chancen einschränken oder die Kosten für die SICAV erhöhen. Sofern sich der Fonds für eine Anlage, Geschäftstätigkeit, Registrierung oder den Vertrieb von Anteilen in einem Land entscheidet, erhöht sich sein Risiko, von solchen Maßnahmen betroffen zu sein.
- Für Fondsanteile, die nicht öffentlich gehandelt werden, ist die einzige Möglichkeit zur Liquidation der Anteile in der Regel die Rücknahme, die im Einklang mit etwaigen Rücknahmerichtlinien und -gebühren erfolgt.
- Käufe und Verkäufe von Anlagen durch den Fonds sind möglicherweise für die Steuereffizienz bestimmter Anleger nicht optimal.
- Sofern der Fonds in anderen OGAW/OGA anlegt, verfügt er über weniger direkte Informationen – und hat keine Kontrolle – über die Entscheidungen der Vermögensverwalter dieser OGAW/OGA. Üblicherweise fallen zusätzliche Anlagegebühren an, die den Anlageertrag mindern. Darüber hinaus können Liquiditätsrisiken bei der Auszahlung von Anlagebeträgen in OGAW/OGA bestehen.
- Die SICAV ist möglicherweise nicht immer in der Lage, einen Dienstleister in vollem Umfang für Verluste oder entgangene Chancen haftbar zu machen, die sich aus Handlungen des Dienstleisters ergeben.
- Da es keine Trennung der Verbindlichkeiten zwischen den Anteilsklassen gibt, ist es eventuell für verschiedene Anteilsklassen nicht praktikabel oder möglich, ihre Kosten und Risiken von denen anderer Anteilsklassen zu trennen. Dies schließt auch die Absicherungskosten auf Anteilsklassenebene ein sowie das Risiko, dass die Gläubiger einer Anteilsklasse eines Fonds versuchen könnten, auf Vermögenswerte einer anderen Anteilsklasse zuzugreifen, um eine Verpflichtung zu erfüllen.
- Sofern die SICAV und ihre Fonds Geschäfte mit verbundenen Unternehmen von Columbia Management Investment Advisers tätigen, und diese verbundenen Unternehmen im Namen der SICAV und ihrer Fonds Geschäfte untereinander tätigen, können Interessenkonflikte entstehen (um diese abzumildern, müssen alle Geschäfte dieser Art allerdings auf „arm’s length“-Basis getätigt werden, und alle Rechtsträger, sowie die mit ihnen verbundenen natürlichen Personen, unterliegen strengen Fairness-Richtlinien, die das Nutzen von Insiderinformationen und Günstlingswirtschaft verbieten).

Wenn ein Fonds in einem anderen OGAW oder OGA anlegt, gelten diese Risiken für den Fonds, und indirekt auch für die Anteilinhaber.

##### Managementrisiko
Die Analysen der Vermögensverwalter des Fonds in Bezug auf Markt- oder Wirtschaftstrends, ihre Entscheidungen in Bezug auf die Art oder die Gestaltung der von ihnen verwendeten Software, ihre Vermögensallokation oder andere Entscheidungen in Bezug auf die Art und Weise, wie die Vermögenswerte des Fonds angelegt werden, könnten falsch sein.
Dazu gehören Prognosen in Bezug auf Branchen- und Markttrends, die konjunkturelle und demografische Entwicklung oder andere Trends sowie der Zeitplan für Anlageentscheidungen und die entsprechende Gewichtung unterschiedlicher Anlagen. Neben verpassten Gelegenheiten für die Anlageperformance können erfolglose Managemententscheidungen erhebliche Kosten mit sich bringen, beispielsweise Kosten für den Übergang zu einer neuen Strategie oder Fondszusammensetzung.
Für Strategien, die mit aktivem Handel einhergehen (der üblicherweise als Umschlag von mehr als 100 % pro Jahr definiert wird), können hohe Handelskosten anfallen. Sie können auch ein hohes Maß an kurzfristigen Kapitalgewinnen generieren, die von den Anteilinhabern versteuert werden müssen.
Neu geschaffene Fonds können Strategien oder Techniken einsetzen, die sich noch nicht bewährt haben, und sie können aufgrund der begrenzten bisherigen Geschäftstätigkeit für Anleger schwer einzuschätzen sein. Darüber hinaus können sowohl die Volatilität als auch die Erträge eines neuen Fonds schwanken, da ein Anstieg seiner Vermögenswerte eine Ausweitung der Strategien und Methoden erfordert.

##### Marktrisiko
Die Kurse und Renditen vieler Wertpapiere können sich häufig ändern – manchmal mit erheblicher Volatilität – und aufgrund einer Vielzahl von Faktoren fallen.
Beispiele für diese Faktoren sind unter anderem:
- politische und wirtschaftliche Nachrichten, einschließlich Unsicherheiten aufgrund von politischen Entwicklungen wie die Ergebnisse von Volksabstimmungen oder Referenden, Änderungen der Wirtschaftspolitik, der Austritt aus Freihandelsabkommen, ungünstige Entwicklungen in den diplomatischen Beziehungen, erhöhte militärische Spannungen, Änderungen bei Regierungsbehörden oder der Politik, Auferlegung von Einschränkungen für den Kapitaltransfer sowie Änderungen bei den industriellen und finanziellen Aussichten im Allgemeinen
- Regierungspolitik
- Änderungen bei Technologie und Geschäftspraktiken
- Änderungen bei Demographie, Kulturen und Bevölkerung
- Natur- oder von Menschen verursachte Katastrophen, einschließlich Epidemien und Pandemien
- Wetter- und Klimaverhältnisse
- Entdeckungen in Wissenschaft und Forschung
- Kosten und Verfügbarkeit von Energie, Rohstoffen und natürlichen RessourcenDie Auswirkungen des Marktrisikos können unmittelbar oder allmählich, kurzfristig oder langfristig, begrenzt oder umfassend sein.

Brexit-Risiko
Der Austritt des Vereinigten Königreichs aus dem Binnenmarkt der Europäischen Union (EU) wurde am 1. Januar 2021 mit dem Ende der Brexit- Übergangszeit und dem Inkrafttreten des Post-Brexit-Handelsabkommens zwischen dem Vereinigten Königreich und der EU am 31. Dezember 2020 um 24 Uhr MEZ wirksam.
Die zahlreichen Auswirkungen, die der Austritt und/oder sämtliche damit verbundenen Angelegenheiten möglicherweise auf den Fonds oder seine Portfoliogesellschaften haben, können nicht mit Sicherheit vorhergesagt werden. Der Fonds kann Anleger aus dem Vereinigten Königreich haben, und er kann in Portfoliogesellschaften mit erheblicher Geschäftstätigkeit und/ oder Vermögenswerten im Vereinigten Königreich engagiert sein. Sie alle könnten von dem neuen rechtlichen und aufsichtsrechtlichen Umfeld negativ beeinflusst werden, sei es durch erhöhte Kosten oder durch die Erschwerung der Umsetzung von Investmentstrategien/Geschäftsplänen. Angesichts der Größe und Bedeutung der britischen Wirtschaft bleibt die Unklarheit und Unvorhersehbarkeit der rechtlichen, politischen und wirtschaftlichen Beziehungen des Vereinigten Königreichs mit der EU in absehbarer Zukunft eine Quelle der Instabilität, die erhebliche Währungsschwankungen verursachen und/oder in sonstiger Weise die internationalen Märkte, Handelsregelungen oder anderweitige grenzüberschreitende Vereinbarungen zur Zusammenarbeit (wirtschaftlicher, steuerlicher, finanzpolitischer, rechtlicher, aufsichtsrechtlicher oder sonstiger Art) beeinträchtigen kann. Darüber hinaus kann der Brexit die Wahrscheinlichkeit ähnlicher Referenden in anderen EU-Mitgliedstaaten erhöhen und zusätzliche Austritte zur Folge haben. Die Unsicherheit, die sich aus weiteren EU-Austritten ergeben würde bzw. die Möglichkeit solcher Austritte würde aller Wahrscheinlichkeit nach auch zu Marktverwerfungen in der EU und in der Weltwirtschaft insgesamt führen und weitere rechtliche und aufsichtsrechtliche Unsicherheiten in der EU hervorrufen.
Coronavirus-Pandemie 2019 (COVID-19)
Die Gesundheitskrise hat sich zu einer Pandemie entwickelt, die weltweit für erhebliche wirtschaftliche und gesellschaftliche Verwerfungen sowie Marktvolatilität verantwortlich war und weiterhin ist. Grund dafür sind unter anderem Störungen in Bezug auf den Marktzugang, die Verfügbarkeit von Ressourcen und den Betrieb von Anlagen sowie die Verhängung von Zöllen, Exportkontrollen und die Unterbrechung von Lieferketten. Störungen dieser Art können durch Quarantänen, Reisebeschränkungen, Entlassungen von Arbeitnehmern und Verluste von Personal- und sonstigen Ressourcen verursacht werden. Nach wie vor besteht Unklarheit bezüglich Dauer, Ausbreitungsgrad, Kosten und Auswirkungen der weltweiten Pandemie sowie der Maßnahmen, die von staatlichen Behörden oder anderen Drittparteien erlassen wurden oder zukünftig erlassen werden könnten. Die Auswirkungen sowie die Unsicherheit bezüglich noch bevorstehender Auswirkungen der Corona-Pandemie – sowie des Ausbruchs anderer Infektionskrankheiten, Epidemien und Pandemien in der Zukunft – könnten sich auf die Volkswirtschaften und Märkte in aller Welt in einer Weise negativ auswirken, die nicht unbedingt vorhersehbar ist. Darüber hinaus können die Auswirkungen des Ausbruchs von Infektionskrankheiten und Epidemien in Schwellenländern größer sein, da sie im Allgemeinen über weniger gut aufgestellte Gesundheitssysteme, Regierungen und Finanzmärkte verfügen. Durch den Ausbruch des Coronavirus bedingte Gesundheitskrisen könnten bereits zuvor bestehende politische, soziale und wirtschaftliche Risiken in bestimmten Ländern oder weltweit verstärken. Die coronabedingten Störungen könnten dazu führen, dass die Fonds vorteilhafte Anlageentscheidungen nicht rechtzeitig umsetzen können und die Fähigkeit der Fonds, ihre Anlageziele zu erreichen, beeinträchtigen. Jedes dieser Ereignisse könnte erhebliche negative Auswirkungen auf den Wert und das Risikoprofil der Fonds haben.

##### Operatives Risiko
Der Betrieb des Fonds könnte durch menschliches Versagen, fehlerhafte Prozesse oder Führung sowie technologische Probleme, einschließlich Cyberangriffe, Datendiebstahl, Sabotage oder sonstige elektronische Ereignisse, beeinträchtigt werden.
Im Rahmen des operativen Risikos kann der Fonds unter anderem Fehlern in Bezug auf Bewertung, Preisbildung, Rechnungslegung, Steuerberichterstattung, Verwahrung und Handel ausgesetzt sein. Operative Risiken werden möglicherweise über lange Zeit nicht erkannt. Auch nach ihrer Erkennung kann möglicherweise keine schnelle und adäquate Entschädigung durch die Verantwortlichen erlangt werden.
Die Methoden der Cyberkriminalität entwickeln sich schnell weiter, sodass verlässliche Abwehrmaßnahmen möglicherweise nicht immer zur Verfügung stehen. Sofern die Daten der SICAV auf den Systemen verschiedener Unternehmen gespeichert oder übertragen werden und Technologie einer Vielzahl von Anbietern zum Einsatz kommt, erhöht sich ihre Anfälligkeit für das Cyberrisiko. Zu den möglichen Folgen von Verletzungen der Cybersicherheit oder Hackerangriffen gehören der Verlust personenbezogener Daten von Anlegern und betriebsinterner Informationen über das Fondsmanagement sowie regulatorische Eingriffe und eine Geschäfts- oder Rufschädigung in einem Maße, das sich finanziell auf die Anleger auswirkt.

##### Sanktionsrisiko
Sanktionen, Zölle, Boykotte oder andere politische oder wirtschaftliche Einschränkungen könnten Volatilität oder Verluste verursachen, den Fonds zwingen, Vermögenswerte unter unvorteilhaften Umständen zu verkaufen oder dazu führen, dass der Fonds wünschenswerte Anlagechancen nicht wahrnehmen kann.
Dieses Risiko gilt für alle Abwehr-, Straf- oder Gegenmaßnahmen eines Rechtsträgers oder einer Gruppe von Rechtsträgern gegen einen anderen Rechtsträger bzw. eine andere Gruppe. Die Auswirkungen auf den Fonds könnten kurz- oder langfristig sein und Situationen umfassen, in denen der Fonds nicht in der Lage ist, auf seine Vermögenswerte, oder auf einen Teil davon, zuzugreifen.
Die für den Fonds geltenden Sanktionsrichtlinien sind möglicherweise zum Teil oder gänzlich unwirksam im Hinblick auf die Minderung sanktionsbedingter Auswirkungen auf den Fonds. Sofern sie mit Auflagen einhergehen, die strikter sind als von den Gesetzen oder Vorschriften vorgesehen, könnte dies negative Auswirkungen haben, die andernfalls nicht eingetreten wären.
Risiko in Verbindung mit Standardpraktiken Anlageverwaltungspraktiken, die in der Vergangenheit gut funktioniert haben, oder einen akzeptierten Umgang mit bestimmten Umständen darstellen, können sich als ineffektiv herausstellen.

##### Besteuerungsrisiko
Bestimmte Länder besteuern Zinsen, Dividenden oder Kapitalgewinne auf bestimmte Anlagen in ihrem Land oder auf Zahlungen an bestimmte Anteilinhaber. Länder können ihre Steuergesetze oder -abkommen in einer Weise ändern, die sich auf den Fonds oder seine Anteilinhaber auswirkt.
Steueränderungen könnten rückwirkend sein und sich auch auf Anleger auswirken, die keine direkten Anlagen in diesen Ländern haben. Um bestimmte Steuergesetze einzuhalten, kann der Fonds zu steuerlichen Abzügen auf die Zahlung von Dividenden oder Rücknahmeerlösen verpflichtet sein.

##### Nachhaltigkeitsrisikobeurteilung
Das Nachhaltigkeitsrisiko ist definiert als „ein Ereignis oder ein Umstand in den Bereichen Umwelt, Soziales oder Unternehmensführung (environmental, social or governance, ESG), dessen Eintreten tatsächlich oder potenziell wesentliche negative Auswirkungen auf den Wert der Investition haben könnte.“ Alle Fonds sind möglicherweise (aber nicht notwendigerweise tatsächlich) ESG-Ereignissen oder -Bedingungen ausgesetzt, deren Eintreten tatsächlich oder potenziell wesentliche negative Auswirkungen auf den Wert der Anlage haben könnte.

##### Einbeziehung des Nachhaltigkeitsrisikos
Die Vermögensverwalter berücksichtigen für alle Fonds bei der Prüfung der Eignung von Wertpapieren für die Anlage das Nachhaltigkeitsrisiko und diese Risiken werden laufend überwacht. Die folgenden Offenlegungen beschreiben, wie die Richtlinien von Columbia Threadneedle für verantwortliches Investment angewendet werden, um diese Art von Risiken über die verschiedenen Anlageklassen hinweg zu reduzieren.
Der Vermögensverwalter betrachtet, soweit dies möglich ist, im Rahmen der Anlageentscheidungsfindung eine Reihe nachhaltigkeitsbezogener Risiken, indem er die verantwortlichen Anlagepraktiken und -risiken eines Emittenten in das dem Portfoliomanagementteam eines Fonds zugängliche Research einbezieht. Dieses Research wird systematisch in die Ratings und Werkzeuge des Vermögensverwalters zur Nutzung durch das Portfoliomanagementteam bei der Erwägung des Anlageziels des Fonds, des Risikos im Portfolio und den
Konsequenzen für die laufende Überwachung der Anlagen einbezogen.
Die verantwortlichen Investmentfaktoren, die von den Researchanalysten und vom Personal des Vermögensverwalters berücksichtigt werden, sind unter anderem das Engagement in ESG-Risiken sowie deren Management, einschließlich derer im Zusammenhang mit dem Klimawandel sowie Fälle von Beteiligungen an operativen Kontroversen. Das Researchpersonal kann zum Beispiel bei der Bewertung des Gesamtengagements eines Emittenten im Klimarisiko die Konsequenzen des Übergangs eines Emittenten weg von kohlenstoffintensiven Tätigkeiten und seine Fähigkeit betrachten, sich entsprechend anzupassen, sowie das potenzielle Engagement des Emittenten in den physischen Risiken eines Klimawandels, die sich aus seinem Geschäftsbetrieb, seiner Lieferkette oder Marktrisiken ergeben. Die Analyse auf der Ebene des Emittenten konzentriert sich auf wesentliche branchenrelevante ESG-Faktoren und bietet dem Vermögensverwalter Einblick in die Qualität eines Unternehmens sowie seiner Führung, seine Fokussierung und seine betrieblichen Grundsätze aus der ESG-Perspektive. Der Vermögensverwalter bezieht dieses und anderes externes Research in ESG-Ratings und -berichte mithilfe von Werkzeugen ein, die er für diesen Zweck entwickelt hat, und er nutzt diese Informationen beim Treffen von Anlageentscheidungen für den Fonds.
Außerdem betrachtet das Research des Vermögensverwalters gegebenenfalls Warnhinweise bezüglich des Geschäftsbetriebs von Emittenten im Zusammenhang mit internationalen Standards wie dem UN Global Compact, den Kernbeschäftigungsstandards der Internationalen Arbeitsorganisation und den UN-Leitprinzipien für Wirtschaft und Menschenrechte. Diese Faktoren können Einblicke in die Effektivität der Risikomanagementüberwachung der Nachhaltigkeitspraxis und der externen Auswirkungen eines Emittenten liefern.
Der Vermögensverwalter kann außerdem darauf abzielen, Nachhaltigkeitsrisiken und -auswirkungen eines Emittenten über seine Stewardship-Bemühungen und gegebenenfalls über die Ausübung von Stimmrechten zu managen. In Übereinstimmung mit geltendem Recht können das Portfoliomanagement des Fonds und die verantwortlichen Anlageanalysten entscheiden, mit einem Emittenten in Bezug auf seine Nachhaltigkeitsrisikomanagementpraktiken in einen Dialog zu treten.

##### US-Bankengesetze
Ameriprise Financial, Inc. („Ameriprise“), die Konzernmuttergesellschaft der Verwaltungsgesellschaft, unterliegt als Savings And Loan Holding Company („SLHC“) den US-Bundesgesetzen über das Bankwesen, einschließlich bestimmten Teilen des U.S. Bank Holding Company Act (unter anderem die sogenannte „Volcker Rule“) sowie den Vorschriften des Board of Governors der US-Notenbank. Dies bedeutet unter anderem, dass Ameriprise als SLHC sowie ihre verbundenen Unternehmen bestimmten Beschränkungen hinsichtlich ihrer Anlagen und Aktivitäten unterliegen.
Die Verwaltungsgesellschaft ist nicht der Ansicht, dass die SICAV derzeit von Ameriprise oder einem ihrer verbundenen Unternehmen gemäß dem U.S. Bank Holding Company Act beherrscht wird. Die SICAV kann jedoch als von Ameriprise beherrscht eingestuft werden, wenn sich bestimmte Umstände ändern, z. B., wenn die Höhe der Eigenanlagen von Ameriprise, ihren verbundenen Unternehmen oder anderen von ihnen beherrschten Fonds nach den geltenden Startzeiträumen bestimmte Werte erreicht. In diesem Fall unterliegt die SICAV bestimmten Beschränkungen in Bezug auf Anlagen in Aktienwerten und Beteiligungen an verbundenen zugrunde liegenden Fonds Insbesondere werden die gesamten Anlagen von Ameriprise in Aktienwerten von Unternehmen außerhalb des Finanzsektors – einschließlich der Anlagen der SICAV und aller anderen von ihr beherrschten Fonds oder Unternehmen zusammen – auf weniger als 5 % der gesamten im Umlauf befindlichen stimmberechtigten Aktien des Emittenten begrenzt.
Des Weiteren sind ein Bankinstitut („Banking Entity“) wie die Verwaltungsgesellschaft sowie Ameriprise und einige ihrer anderen verbundenen Unternehmen in der Regel nicht berechtigt, als Eigenhändler eine Beteiligung an einem gedeckten Fonds („Covered Fund“) im Sinne der Volcker Rule zu erwerben oder zu halten oder einen solchen Fonds zu sponsern, es sei denn, die Anlage oder Tätigkeit wird gemäß einer Ausnahme von der Volcker Rule durchgeführt. Die Verwaltungsgesellschaft erwartet, dass die SICAV die Voraussetzungen für den Ausschluss ausländischer Publikumsfonds von der Definition als „gedeckter Fonds“ gemäß der Volcker Rule erfüllt. Diese sieht neben anderen Anforderungen bestimmte Beschränkungen für den Besitz von SICAV-Anteilen durch Ameriprise, die SICAV, verbundene Unternehmen der SICAV und Ameriprise sowie bestimmte Verwaltungsratsmitglieder und Führungskräfte vor.

### Spezifische Risikofaktoren
Die für die einzelnen Fonds geltenden spezifischen Risiken sind in den
„Fondsbeschreibungen“ angegeben.

##### Risiko in Verbindung mit ABS/MBS
Hypotheken- und forderungsbesicherte Wertpapiere (MBS und ABS) sowie andere Arten besicherter Schuldtitel unterliegen gewöhnlich dem
Risiko einer vorzeitigen Tilgung sowie dem Verlängerungsrisiko und können auch mit einem überdurchschnittlichen Liquiditätsrisiko einhergehen.
MBS (eine Kategorie, die auch Collateralised Mortgage Obligations (CMO) umfasst) und ABS stellen eine Beteiligung an einem Pool verschiedener Darlehen dar, beispielsweise Kreditkartenforderungen, Autokredite, Studienkredite, Anlagen-Leasing, Eigenheimhypotheken und Eigenheimkredite.
MBS und ABS weisen tendenziell auch eine geringere Kreditqualität als viele andere Arten von Schuldtiteln auf. Sofern die einem MBS oder ABS zugrunde liegenden Darlehen in Verzug geraten oder uneinbringlich werden, geht der Wert der auf diesen Darlehen basierenden Wertpapiere teilweise oder vollständig verloren.

##### Risiko der Ausrichtung an einem Vergleichsindex
Ein Fonds, der in Bezug auf einen Vergleichsindex verwaltet wird, kann sich über einen bestimmten Zeitraum schlechter als sein Vergleichsindex entwickeln und möglicherweise keine Abwehrmaßnahmen ergreifen, um sich gegen Verluste zu schützen, wenn der Vergleichsindex fällt.
Marktindizes, die üblicherweise als Vergleichsindizes herangezogen werden, werden ohne Berücksichtigung der Auswirkungen auf die Wertentwicklung des Fonds von unabhängigen Unternehmen berechnet. Die Index-Anbieter übernehmen keine Gewähr für die Richtigkeit ihrer Index-Berechnungen und haften nicht für etwaige Verluste von Anlegern in Bezug auf Anlagen, die ihre Indizes nachbilden.

##### Konzentrationsrisiko
In dem Maße, in dem der Fonds einen großen Teil seines Vermögens in einer begrenzten Anzahl von Branchen, Sektoren oder Emittenten oder innerhalb eines begrenzten geografischen Gebiets anlegt, ist er möglicherweise mit einem größeren Risiko behaftet als ein Fonds, dessen Anlagen breiter gestreut sind.
Wenn sich ein Fonds auf ein bestimmtes Unternehmen, eine Branche, einen Sektor, ein Land, eine Region, eine Art von Aktie, eine Art von Volkswirtschaft usw. konzentriert, ist er anfälliger gegenüber den Faktoren, die den Marktwert für den Bereich, auf den er sich konzentriert, bestimmen. Zu diesen Faktoren können wirtschaftliche, finanzielle oder Marktbedingungen ebenso zählen wie gesellschaftliche, politische, wirtschaftliche, ökologische oder andere Aspekte. Daraus kann sich sowohl eine höhere Volatilität als ein höheres Verlustrisiko ergeben.

##### Risiko in Verbindung mit konservativen Anlagen
Geldmarktfonds und viele Anleihefonds (insbesondere kurzfristige Anleihefonds) bieten ein begrenztes langfristiges Wachstumspotenzial. Über die Zeit hinweg können diese Anlagen nicht mit der Inflation Schritt halten, was zu einem Nettoverlust der Kaufkraft führt.

##### Risiko in Verbindung mit wandelbaren Wertpapieren
Da wandelbare Wertpapiere als Anleihen strukturiert sind, bei denen die Rückzahlung des Kapitals üblicherweise in Form einer zuvor festgelegten Anzahl an Eigenkapitalanteilen, und nicht in Form von Zahlungsmitteln, erfolgt, unterliegen sie sowohl dem Eigenkapitalrisiko als auch dem anleihetypischen Kredit- und Ausfallrisiko.

##### Kreditrisiko
Der Kurs von Anleihen oder Geldmarktinstrumenten von jeglicher Art von Emittenten kann sinken. Sie können auch volatiler und weniger liquide werden, wenn sich das Kreditrating des Wertpapiers oder die finanzielle Lage des Emittenten verschlechtert bzw. nach Meinung des Marktes verschlechtern könnte.
Niedriger als Investment Grade bewertete Anleihen
Diese Anleihen werden als spekulativ angesehen. Im Vergleich zu Investment-Grade-Anleihen sind die Kurse und Renditen von niedriger als Investment Grade bewerteten Anleihen volatiler und anfälliger gegenüber wirtschaftlichen Ereignissen. Diese Anleihen sind auch weniger liquide und unterliegen einem höheren Ausfallrisiko.
Notleidende und ausgefallene Anleihen
Diese Anleihen weisen die niedrigste Kreditqualität auf, sind extrem spekulativ, können möglicherweise nur schwer zu bewerten oder zu verkaufen sein und gehen häufig mit komplexen und ungewöhnlichen Situationen sowie weitreichenden rechtlichen Maßnahmen einher (wie Konkurs oder Liquidation des Emittenten), deren Ausgang recht unsicher ist.
Staatsanleihen
Von Regierungen und staatseigenen oder staatlich kontrollierten Rechtsträgern begebene Anleihen können vielerlei Risiken unterliegen, insbesondere wenn die betreffende Regierung auf Zahlungen oder Kreditvergaben durch externe Quellen angewiesen ist, nicht in der Lage ist, die notwendigen Systemreformen umzusetzen oder die binnenwirtschaftliche Stimmung unter Kontrolle zu bringen oder außerordentlich anfällig gegenüber der geopolitischen oder wirtschaftlichen Stimmung ist.
Selbst wenn ein staatlicher Emittent finanziell in der Lage ist, seine Anleihen
abzuzahlen, haben Anleger kaum Handhabe, falls er beschließt, die Erfüllung seiner Verpflichtungen zu verzögern, einen Abschlag festzulegen oder die Erfüllung gänzlich auszusetzen, da der Hauptweg zur Beitreibung der Zahlung üblicherweise über die eigenen Gerichte des staatlichen Emittenten führt.
Collateralised Debt Obligations
Diese Wertpapiere kombinieren in konzentrierter Form die Kreditrisiken von niedriger als Investment Grade bewerteten Anleihen, das Risiko einer vorzeitigen Tilgung und Verlängerungsrisiko von ABS und MBS sowie die mit Derivaten verbundenen Hebelrisiken.
Da die Wertpapiere die Risiken und Chancen aus dem zugrunde liegenden Pool von Anlagen in Tranchen oder Abschnitte unterteilt, können die risikoreichsten Tranchen wertlos werden, selbst wenn nur ein relativ kleiner Teil der zugrunde liegenden Hypotheken ausfällt.

##### Währungsrisiko
Sofern der Fonds Vermögenswerte hält, die auf andere Währungen als die Basiswährung lauten, könnten Wechselkursänderungen – teilweise in erheblichem Ausmaß – Anlagegewinne oder Erträge schmälern bzw. Anlageverluste vergrößern.
Wechselkurse können sich schnell und unvorhersehbar ändern, und es kann sich als schwierig für den Fonds erweisen, sein Engagement in einer bestimmten Währung rechtzeitig aufzulösen, um Verluste zu vermeiden. Wechselkursänderungen können durch Faktoren wie Export/Import- Salden, wirtschaftliche und politische Trends, staatliche Intervention und Spekulation der Anleger beeinflusst werden.
Die Intervention einer Zentralbank, wie etwa aggressive Währungskäufe oder -verkäufe, Änderungen von Zinssätzen, Beschränkungen von Kapitalbewegungen oder die „Abkopplung“ einer Währung von einer anderen, könnte abrupte oder langfristige Änderungen in den entsprechenden Währungswerten verursachen.

##### Ausfallrisiko
Es kann vorkommen, dass die Emittenten bestimmter Anleihen nicht mehr in der Lage sind, Zahlungen auf ihre Anleihen zu leisten.

##### Derivatrisiko
Geringe Wertveränderungen eines zugrunde liegenden Vermögenswerts können erhebliche Wertveränderungen eines Derivats auslösen, wodurch Derivate im Allgemeinen äußerst volatil sind, und den Fonds potenziellen Verlusten aussetzen, die deutlich über den Kosten des Derivats liegen.
Derivate sind komplexe Anlagen, die den Risiken des zugrunde liegenden Vermögenswerts bzw. der zugrunde liegenden Vermögenswerte – üblicherweise in modifizierter Form und erheblich größerem Ausmaß – sowie ihren eigenen Risiken unterliegen. Zu den Hauptrisiken von Derivaten gehören:
- Die Preisbildung und Volatilität einiger Derivate, insbesondere Credit Default Swaps und Collateralised Debt Obligations, können von der Preisbildung oder der Volatilität ihres Basiswerts bzw. ihrer Basiswerte abweichen – manchmal in erheblichem und unvorhersehbarem Ausmaß.
- Unter schwierigen Marktbedingungen kann es unmöglich oder nicht machbar sein, Order zu platzieren, die das Marktengagement oder die von einigen Derivaten ausgelösten finanziellen Verluste begrenzen oder ausgleichen würden.
- Derivate sind mit Kosten verbunden, die dem Fonds andernfalls nicht entstehen würden.
- Das Verhalten eines Derivats kann schwer vorherzusagen sein, insbesondere unter ungewöhnlichen Marktbedingungen. Dieses Risiko ist höher bei neueren, ungewöhnlicheren oder komplexeren Arten von Derivaten.
- Änderungen der Steuergesetzgebung, von Rechnungslegungsvorschriften oder Wertpapiergesetzen könnten zu einem Rückgang des Werts eines Derivats führen, den Fonds zwingen, eine Derivateposition unter ungünstigen Bedingungen zu schließen oder die Kosten und Ausführungszeiten für den Handel erhöhen.
- Ein Index oder ein anderer zugrunde liegender Bezugswert eines Derivats könnte geändert oder eingestellt werden, wodurch sich der Wert und die Liquidität des Derivats verringern und die Verpflichtungen des Fonds gegenüber dem Kontrahenten des Derivats sich erhöhen würden.
- Einige Derivate, insbesondere Futures, Optionen, Total Return Swaps, Contracts for Difference und einige Verträge mit Eventualverbindlichkeiten, könnten mit Lombardgeschäften einhergehen, was bedeutet, dass der Fonds gezwungen sein könnte, zwischen der Liquidation von Wertpapieren zum Zweck des Margenausgleichs und dem Verlust aus einer Position, die bei längerer Haltedauer einen kleineren Verlust bzw. einen Gewinn hervorgebracht hätte, zu wählen.

Börsengehandelte Derivate
Der Handel mit diesen Derivaten oder ihren zugrunde liegenden
Vermögenswerten könnte ausgesetzt oder begrenzt werden. Es besteht auch ein Risiko, dass die Abwicklung dieser Derivate über ein Transfersystem nicht zu dem erwarteten Zeitpunkt oder in der erwarteten Art und Weise stattfindet.
OTC-Derivate – nicht gecleart
Da es sich bei OTC-Derivaten im Wesentlichen um private Vereinbarungen zwischen einem Fonds und einem oder mehreren Kontrahenten handelt, sind sie weniger stark reguliert als am Markt gehandelte Wertpapiere. Sie sind auch mit einem größeren Kontrahenten- und Liquiditätsrisiko verbunden, und ihre Preisbildung ist subjektiver, was bedeutet, dass es besonders schwierig sein kann, sie unter ungewöhnlichen Marktbedingungen adäquat zu bewerten.
Wenn ein Kontrahent das Angebot eines Derivats einstellt, das ein Fonds nutzen wollte, findet der Fonds an anderer Stelle möglicherweise kein vergleichbares Derivat und verliert eine Gewinnchance oder sieht sich unerwartet Risiken oder Verlusten ausgesetzt, einschließlich Verluste aus einer Derivateposition, für die er kein gegenläufiges Derivat finden konnte.
Da es für die SICAV im Allgemeinen nicht praktikabel ist, ihre OTC-Derivate- Transaktionen zwischen einer Vielzahl an Kontrahenten aufzuteilen, könnte eine Verschlechterung der finanziellen Lage eines Kontrahenten erhebliche Verluste verursachen. Wenn dagegen ein Fonds finanzielle Schwäche aufweist oder einer Verpflichtung nicht nachkommt, könnten Kontrahenten nicht mehr bereit sein, Geschäfte mit der SICAV zu tätigen, wodurch die SICAV nicht in der Lage wäre, effizient und wettbewerbsfähig zu agieren.
OTC-Derivate – gecleart
Da diese Derivate auf einer Handelsplattform gecleart werden, sind ihre Liquiditätsrisiken ähnlich wie bei börsengehandelten Derivaten. Trotzdem weisen sie immer noch ein Kontrahentenrisiko auf, das dem nicht geclearter OTC-Derivate ähnelt.

##### Schwellen- und Frontier-Marktrisiko
Schwellen- und Frontier-Märkte sind weniger gut aufgestellt und volatiler als die Märkte von Industrieländern. Sie gehen mit höheren Risiken einher, insbesondere mit Markt- und Kreditrisiken, dem Risiko illiquider Wertpapiere sowie Währungs-, Kontrahenten- und Verwahrrisiken, und unterliegen mit höherer Wahrscheinlichkeit Risiken, die in entwickelten Märkten mit ungewöhnlichen Marktbedingungen verbunden werden.
Zu den Gründen für dieses höhere Risikoniveau gehören:
- politische, wirtschaftliche, soziale oder religiöse Instabilität
- Volkswirtschaften, die in hohem Maße von bestimmten Branchen, Rohstoffen oder Handelspartnern abhängig sind
- unkontrollierte Inflation
- hohe oder willkürliche Zölle oder andere Formen des Protektionismus
- Kontingente, Vorschriften, Gesetze, Beschränkungen in Bezug auf die Rückführung von Geldern oder andere Praktiken, die ausländische Anleger (wie der Fonds) benachteiligen
- Änderungen von Gesetzen oder mangelnde Durchsetzung von Gesetzen oder Vorschriften, mit denen faire oder funktionierende Mechanismen zur Beilegung von Streitigkeiten geschaffen werden, die Einreichung von Rückgriffsklagen möglich ist oder sonstige Möglichkeiten zur Geltendmachung von Anlegerrechten zur Verfügung stehen, wie dies in entwickelten Märkten der Fall ist
- übermäßige Gebühren, Handelskosten, Steuern oder sogar Beschlagnahme von Vermögenswerten
- Verwahrsysteme, die deutlich weniger Verantwortung und Rechenschaftspflichten gegenüber den Anlegern vorsehen und nur wenig reguliert sind
- unzureichende Rückstellungen zur Deckung des Ausfalls von Emittenten oder Kontrahenten
- unvollständige, irreführende oder unzutreffende Informationen über Wertpapiere und ihre Emittenten
- nichtstandardkonformeoderunterhalbdes Standardsliegende Praktiken in Bezug auf Rechnungslegung, Audit und Finanzberichterstattung
- Märkte, die klein sind und geringe Handelsvolumen aufweisen und die dementsprechend anfällig gegenüber Liquiditätsrisiken und Marktpreismanipulationen sind
- willkürliche Verzögerungen und Marktschließungen
- eine weniger entwickelte Marktinfrastruktur, die nicht in der Lage ist, mit Spitzenwerten bei Handelsvolumen umzugehen
- Betrug, Korruption und FehlerIn einigen Ländern leiden die Wertpapiermärkte auch unter Beeinträchtigungen der Effizienz und Liquidität, was die Preisvolatilität und Marktstörungen verstärken kann.

Für die Zwecke dieses Verkaufsprospekts gelten diese Risiken für alle Länder, die die Verwaltungsgesellschaft als Schwellen- oder Frontier-Markt einstuft. Dabei handelt es sich um alle Länder, die nicht im MSCI World Index vertreten
sind. Dies sind die meisten Länder in Asien, Afrika, Südamerika und Osteuropa sowie Länder wie China, Russland und Indien, deren Volkswirtschaften erfolgreich sind, die aber nur eingeschränkten Anlegerschutz bieten.

##### Aktienrisiko
Aktien können schnell an Wert verlieren und gehen üblicherweise mit höheren Marktrisiken einher als Anleihen oder Geldmarktinstrumente.
Wenn ein Unternehmen in Konkurs geht oder von ähnlichen Sanierungsmaßnahmen betroffen ist, können seine Aktien ihren Wert zum größten Teil oder vollständig einbüßen.

##### Absicherungsrisiko
Versuche, die Verminderung oder Beseitigung bestimmter Risiken durch Absicherung zu erzielen, können die beabsichtigte Wirkung verfehlen. Wenn die Maßnahmen Wirkung zeigen, geht die Beseitigung von Verlustrisiken jedoch in der Regel mit einer Minderung des Gewinnpotenzials einher.
Der Fonds kann Absicherungsmaßnahmen in Bezug auf alle gekennzeichneten Anteilsklassen ergreifen, um das Währungsengagement der Anteilsklasse abzusichern. Absicherung verursacht Kosten, die die Anlageperformance schmälern. Bei Anteilsklassen mit Absicherung auf Fondsebene und Anteilsklassenebene ist eine doppelte Absicherung möglich, die in bestimmten Fällen keinen Vorteil bringt (zum Beispiel kann ein Fonds auf Fondsebene auf SGD lautende Vermögenswerte in EUR absichern, während eine in SGD abgesicherte Anteilsklasse dieses Fonds diese Absicherung dann umkehren würde).
In allen Portfolios, die auf eine nicht abgesicherte Währung lautende Anlagen halten, ist der Anteilinhaber einem Währungsrisiko in Bezug auf diese Währungen ausgesetzt.
Zu bestimmten Zeiten kann es für den Fonds oder für eine Anteilsklasse nicht praktikabel oder finanziell nicht machbar sein, abgesicherte Positionen einzugehen, wodurch der Fonds bzw. die Anteilsklasse dem Währungsrisiko ausgesetzt ist.

##### Risiko in Verbindung mit illiquiden Wertpapieren
Bestimmte Wertpapiere können naturgemäß nur schwer an einem gewünschten Datum und zu einem gewünschten Preis zu bewerten oder zu verkaufen sein, insbesondere in der gewünschten Menge.
Dies kann Wertpapiere betreffen, die generell als illiquid gelten, beispielsweise nicht notierte und nicht an Börsen gehandelte Wertpapiere, Rule 144A-Wertpapiere sowie Wertpapiere, deren Emissionsvolumen gering ist, die selten gehandelt werden, die auf relative kleinen Märkten gehandelt werden oder für die lange Settlement Fristen gelten. Die Kosten für die Liquidation illiquider Wertpapiere sind häufig auch höher.

##### Risiko in Verbindung mit inflationsgebundenen Wertpapieren
Wenn die Inflation sinkt oder niedrig bleibt, sinken die Renditen auf kurzfristige inflationsgebundene Wertpapiere oder bleiben niedrig.

##### Zinsrisiko
Wenn die Zinsen steigen, gehen die Anleihekurse in der Regel zurück. Dieses Risiko ist in der Regel umso höher, je länger die Laufzeit einer Anleiheinvestition ist.
Für Bankeinlagen, Geldmarktinstrumente und andere Anlagen mit kurzer Laufzeit besteht das Zinsrisiko in entgegengesetzter Richtung. Es kann davon ausgegangen werden, dass sinkende Zinsen zu sinkenden Anlagerenditen führen.

##### Hebelrisiko
Wenn ein Fonds Optionsscheine oder Derivate einsetzt, um sein Nettoengagement in bestimmten Märkten, Zinssätzen oder einer anderen finanziellen Bezugsquelle zu erhöhen, kann er überdurchschnittlich anfällig gegenüber Kursänderungen einer Bezugsquelle sein und eine überdurchschnittliche Volatilität aufweisen.

##### Liquiditätsrisiko
Die Bewertung oder der Verkauf zu einem gewünschten Zeitpunkt und Kurs könnte für ein Wertpapier schwierig werden. Das Liquiditätsrisiko könnte den Wert des Fonds beeinträchtigen und die Durchführung von Transaktionen mit Anteilen des Fonds sowie die Auszahlung von Verkaufserlösen verzögern.
Das Liquiditätsrisiko könnte auch die Fähigkeit des Fonds beeinträchtigen, seinen Verpflichtungen gegenüber seinen Handelspartnern (einschließlich anderer Fonds) oder gegenüber anderen Finanzinstituten nachzukommen.

##### Risiko vorzeitiger Tilgung und Verlängerung
Unvorhergesehene Zinsentwicklungen können die Wertentwicklung kündbarer Schuldtitel beeinträchtigen. Dabei handelt es sich um Wertpapiere, deren Emittent zur Rückzahlung an den Gläubiger vor Fälligkeit des Papiers berechtigt ist.
Bei sinkenden Zinsen neigen Emittenten dazu, diese Wertpapiere zu tilgen und neue Wertpapiere mit niedrigeren Zinsen zu emittieren. In diesem Fall hat der Fonds eventuell keine andere Möglichkeit, als die Gelder aus diesen vorzeitig getilgten Wertpapieren zu einem niedrigeren Zinssatz zu reinvestieren („Risiko der vorzeitigen Tilgung“).
Gleichzeitig neigen Darlehensnehmer bei steigenden Zinsen dazu, ihre niedrig verzinsten Hypotheken nicht vorzeitig zu tilgen. Dies kann dazu führen, dass der Fonds Renditen erzielt, die unter dem Marktdurchschnitt liegen, bis die Zinsen sinken oder die Wertpapiere fällig werden („Verlängerungsrisiko“). Darüber hinaus muss der Fonds möglicherweise entweder die Wertpapiere mit Verlust verkaufen oder kann andere Anlagemöglichkeiten mit potenziell besserer Entwicklung nicht nutzen.
Die Kurse und Renditen kündbarer Wertpapiere spiegeln üblicherweise die Annahme wider, dass die Papiere zu einem bestimmten Zeitpunkt vor ihrer Fälligkeit getilgt werden. Wenn diese vorzeitige Tilgung zu dem erwarteten Zeitpunkt erfolgt, hat dies in der Regel keine nachteiligen Folgen für den Fonds. Erfolgt die vorzeitige Tilgung jedoch wesentlich früher oder später als erwartet, kann dies bedeuten, dass der Fonds de facto zu viel für die Wertpapiere bezahlt hat.
Diese Faktoren können sich auch auf die Duration des Fonds auswirken, da die Zinssensitivität auf unerwünschte Weise erhöht oder verringert wird. Unter bestimmten Umständen kann die Tatsache, dass die Zinsen nicht zum erwarteten Zeitpunkt steigen oder fallen, ebenfalls zu einem Risiko der vorzeitigen Tilgung oder Verlängerungsrisiko führen.

##### Risiko in Verbindung mit Short-Positionen
Das Eingehen einer Short-Position (eine Position, deren Wert sich in die entgegengesetzte Richtung des Werts des Wertpapiers selbst bewegt) über Derivate führt zu Verlusten, wenn der Wert des zugrunde liegenden Wertpapiers steigt. Der Einsatz von Short-Positionen kann sowohl das Verlust- als auch das Volatilitätsrisiko erhöhen.
Potenzielle Verluste aus dem Einsatz von Short-Positionen sind theoretisch unbegrenzt, da der Kurs, auf den ein Wertpapier steigen kann, nicht beschränkt ist, während der Verlust aus einer Geldanlage in dem Wertpapier den investierten Betrag nicht übersteigen kann.
Der Leerverkauf von Anlagen kann Änderungen von Vorschriften unterliegen, was zu Verlusten führen oder die Fähigkeit zur weiteren Nutzung von Short-Positionen wie beabsichtigt oder überhaupt beeinträchtigen kann.

##### Risiko in Verbindung mit Small- und Mid-Cap-Unternehmen
Im Vergleich zu größeren Unternehmen können die Aktien kleiner und mittelgroßer Unternehmen volatiler, weniger liquide und anfälliger für extreme und nicht nachhaltige Überbewertungen durch den Markt sein.
Kleine und mittlere Unternehmen haben häufig geringere finanzielle Ressourcen, eine kürzere Betriebsgeschichte und weniger vielfältige Geschäftssparten. Daher können sie ein größeres Risiko in Bezug auf langfristige oder dauerhafte geschäftliche Rückschläge aufweisen. Es ist auch eher wahrscheinlich, dass sie unterhalb des Schwellenkurses einer Börse für die Notierung fallen, und, wenn sie nicht mehr zugelassen sind, sind sie mit hoher Wahrscheinlichkeit von weiteren Rückgängen betroffen.
Erstemissionen (IPO) können extrem volatil sein und sind aufgrund fehlender früherer Handelsaktivitäten und relativ geringer öffentlicher Informationen möglicherweise schwer zu bewerten.
Risiken im Zusammenhang mit Kriterien für nachhaltige Anlagen Bestimmte Fonds investieren auf der Grundlage von Anlagerichtlinien für die Berücksichtigung von Nachhaltigkeitsbeiträgen in Unternehmen, die nachhaltig arbeiten. Diese Anlagerichtlinien schränken das Engagement des Fonds in bestimmten Sektoren ein. Dies kann zu positiver oder negativer Wertentwicklung gegenüber einem Vergleichsindex oder
anderen Fonds ohne solche Einschränkungen führen.