# Repurchase Agreements, Reverse Repurchase Agreements and Stocklending Agreements
A portion of the Company’s assets may be held in ancillary liquid assets.
The Company may utilise stocklending agreements and repurchase/reverse repurchase agreements for efficient portfolio management purposes in accordance with the requirements of the Central Bank. In such a transaction the relevant Sub-Fund may temporarily transfer its securities to a borrower, with agreement by the borrower to return equivalent securities to the Sub-Fund at a pre-agreed time. In
entering into such transactions the Sub-Fund will be endeavouring to increase the returns on its portfolio of securities by receiving a fee for making its securities available to the borrower. Please see Counterparty Risk in the section “Risk Factors” for details of the risks involved in such practises.
A Sub-Fund may enter into repurchase / reverse repurchase agreements (“repo contracts”). Such a transaction is an agreement whereby one party sells the other a security at a specified price with a commitment to buy the security back at a later date for another specified price. A Sub-Fund may enter into such agreements as follows (a) if the Sub-Fund has short-term funds to invest then difference between the sale and repurchase prices paid for the security represents a return to the Sub-Fund similar to interest on a loan or (b) if the Sub-Fund wishes to briefly obtain use of a particular security.
The following conditions apply:
- Repo contracts and stocklending agreements may only be effected in accordance with normal market practice.
- A Sub-Fund may enter into repo transactions pursuant to which additional leverage is generated through re-investment of collateral. In this case, the repo transaction must be taken into consideration for the determination of global exposure as required pursuant to the UCITS Regulations and the Central Bank UCITS Regulations. Any global exposure generated must be added to the global exposure created through the use of derivatives and the total of these must not be greater than 100% of the net asset value of the Sub-Fund.
- The counterparty to a repo contract or stocklending agreement must have a minimum credit rating of A2 or equivalent, or must be deemed by the Sub-Fund to have an implied rating of A2 or equivalent. Alternatively, an unrated counterparty will be acceptable where the Sub- Fund is indemnified or guaranteed against losses suffered as a result of a failure by the counterparty, by an entity which has and maintains a rating of A2 or equivalent.
- A Sub-Fund must have the right to recall any securities subject to a repurchase agreement or lent out pursuant to a stocklending agreement or to terminate the relevant agreement to which it has entered. A Sub-Fund that enters into a reverse repurchase agreement should ensure that it is able to recall the full amount of cash or terminate the agreement on either an accrued basis or a mark-to-market basis. When the cash is recallable at any time on a mark-to-market basis, the mark-to-market value of the reverse repurchase agreement should be used for the calculation of the Net Asset Value of the Sub-Fund. Fixed term repo contracts that do not exceed seven days can be considered as arrangements on terms that allow the assets to be recalled at any time by the Sub-Fund. Repo contracts or stocklending agreements do not constitute borrowing or lending for the purposes of Central Bank’s Regulation 103 and Regulation 111 respectively.

Translation (ENDE, 2021-03-03):
# Pensionsgeschäfte, umgekehrte Pensionsgeschäfte und Wertpapierleihgeschäfte
Die Gesellschaft darf einen Teil ihres Vermögens in zusätzlichen liquiden Mitteln halten.
Die Gesellschaft darf gemäß den Vorschriften der Zentralbank Wertpapierleihgeschäfte und Pensionsgeschäfte / umgekehrte Pensionsgeschäfte zwecks eines effizienten Portfoliomanagements verwenden. Bei einem solchen Geschäft darf der betreffende Teilfonds seine Wertpapiere vorübergehend an einen Schuldner übertragen, mit der Vereinbarung des Schuldners, gleichwertige Wertpapiere zu einem vorab vereinbarten Zeitpunkt an den Teilfonds zurückzugeben. Bei der Durchführung solcher Geschäfte wird der Teilfonds bestrebt sein, die Renditen seines Wertpapierportfolios durch den Erhalt einer Gebühr als Gegenleistung für die Bereitstellung seiner Wertpapiere an den Schuldner zu erhöhen. Vergleichen Sie hierzu bitte das Risiko der Gegenpartei in dem Abschnitt „Risikofaktoren“ für detaillierte Informationen über damit verbundene Praktiken.
Ein Teilfonds darf Pensionsgeschäfte / umgekehrte Pensionsgeschäfte („Repogeschäfte“) abschließen. Solch ein Geschäft ist eine Vereinbarung, bei der eine Partei einer anderen ein Wertpapier zu einem festgelegten Preis mit einer Verpflichtung verkauft, das Wertpapier zu einem späteren Termin zu einem anderen festgelegten Preis zurückzukaufen. Ein Teilfonds kann solche Verträge wie folgt abschließen, (a) wenn der Teilfonds über kurzfristige Anlagen verfügt, dann repräsentiert die Differenz zwischen dem Verkaufs- und Kaufpreis des Wertpapiers eine Rendite für den Teilfonds, ähnlich wie Zinsen auf einem Kredit oder (b), wenn der Teilfonds beabsichtigt, die Verwendung eines bestimmten Wertpapiers für einen kurzen Zeitraum zu nutzen.
Es gelten die folgenden Bedingungen:
- Repogeschäfte und Wertpapierleihgeschäfte dürfen nur entsprechend der üblichen Marktpraxis abgewickelt werden.
- Ein Teilfonds kann Repogeschäfte eingehen, gemäß denen ein zusätzlicher Hebeleffekt durch die Wiederanlage der Sicherheiten erreicht wird. In diesem Falle ist das Repogeschäft bei der gemäß der OGAW-Verordnung und der OGAW-Verordnung der Zentralbank erforderlichen Ermittlung des Gesamtrisikos zu berücksichtigen. Das generierte Gesamtrisiko ist zu dem durch die Verwendung von Derivaten geschaffenen Gesamtrisiko hinzuzuzählen. Das Gesamtrisiko darf insgesamt höchstens 100 % des Nettoinventarwertes des Teilfonds ausmachen.
- Die Gegenpartei eines Repogeschäfts oder Wertpapierleihgeschäfts muss über ein Bonitätsrating von A2 oder ein gleichwertiges Rating verfügen oder nach Ansicht des Teilfonds über ein implizites Rating von A2 oder ein gleichwertiges Rating verfügen. Bei fehlendem Rating ist eine Gegenpartei akzeptabel, wenn der Teilfonds von jeglichen Verlusten, die durch einen Ausfall der Gegenpartei entstehen, durch eine Organisation freigestellt wird, die ein Rating von A2 oder ein gleichwertiges Rating aufweist und dieses beibehält;
- Ein Teilfonds muss das Recht haben, jegliche Wertpapiere aus einem Repogeschäft oder aus einer Kreditgewährung im Rahmen einer Wertpapierleihe zurückzufordern oder den zu Grunde liegenden Vertrag zu beenden. Ein Teilfonds, der ein Repogeschäft abschließt, muss sicherstellen, dass er entweder aus Basis angefallener Aufwendungen und Erträge oder auf Basis des aktuellen Marktpreises den gesamten Geldbetrag zurückfordern oder den Vertrag beenden kann. Wenn liquide Mittel jederzeit auf Basis von Marktwerten zurückgefordert werden können, sollte der Marktwert des Repogeschäfts für die Berechnung des Nettoinventarwerts des Teilfonds zu Grunde gelegt werden. Repogeschäfte, deren Laufzeit auf nicht mehr als sieben Tage befristet ist, können als Verträge zu Bedingungen angesehen werden, die die Rückforderung von Vermögenswerten durch den Teilfonds jederzeit zulassen. Repogeschäfte oder Wertpapierleihgeschäfte stellen keine Kreditaufnahme oder Darlehensgewährung im Sinne der Regulation 103 bzw. der Regulation 111 der Zentralbank dar