# 14.2.
- If in respect of any Applicant the repurchase monies in respect of shares held by him of any Fund to be repurchased on any Dealing Day amount to more than 5 per cent of the Net Asset Value of such Fund at the Valuation Point for such Dealing Day, the Company shall have the power to divide in specie the whole or any part of the Assets of the relevant Fund and shall have the right to elect by notice in writing to the Applicant (such notice to be sent by the Company to the Applicant within three Business Days of the relevant Dealing Day and in any event before the relevant Settlement Date) to appropriate and transfer Assets to him in full or part satisfaction of the Repurchase Price or any part of the said Repurchase Price (provided that such a distribution would not be prejudicial to the interests of the remaining Holders in such Fund).
- Where a notice of election is served under paragraph 14.2.1 on an Applicant the Applicant may by a further notice served on the Company require the Company instead of transferring the Assets in question to arrange:-
	- for a sale of the Assets; and
	- for payment to the Applicant of the net proceeds of sale.

- Where there is a transfer of Assets pursuant to paragraph 14.2.1 above, the Depositary shall transfer to the Applicant his proportionate share of the Assets of the relevant Fund. For the purposes of this paragraph “proportionate share” means such part of each type of Asset in the relevant Fund as is proportionate to or as nearly as practicable proportionate to the Applicant's share or such selection from the Assets of the relevant Fund as the Directors shall, following consultation with the Depositary, decide is reasonable having regard to the need to be fair both to the Applicant and continuing Holders of shares in the relevant Fund.
- Where there is to be a sale of Assets under paragraph 14.2.2 above:-
	- the Company shall forthwith notify the Depositary of that fact and shall arrange for the sale of the Assets that would have been transferred under paragraph 14.2.1 above (other than Assets which are in cash in the relevant currency for the purposes of the repurchase); and
	- the Depositary shall on receipt of such evidence of title as it may require pay to the Applicant the net proceeds of the sale and any relevant amounts in cash.

- If any request to the Company to repurchase shares of any class shall (a) reduce the number of shares of the relevant class held by the Applicant below the Minimum Shareholding or (b) relates to shares having a value less than such de minimus amount as the Directors may determine from time to time, such request may be refused or treated by the Directors as a request to repurchase the Applicant's entire holding. The foregoing shall not prevent a repurchase of the whole of a holding of shares of any class less than the Minimum Shareholding nor shall this paragraph apply in circumstances where as a result of the Company exercising its rights to scale down any repurchase requests, in accordance with paragraph (a) above, a Holder's holding of shares is reduced below the Minimum Shareholding.
- If any repurchase requests received by the Directors would necessitate, in the opinion of the Directors, the breaking of deposits at a penalty or the realisation of Investments at a discount below their value, as calculated in accordance with Appendix III, the Repurchase Price in respect of the relevant shares may be reduced by a proportionate part of such reduction in value or penalty which will be suffered by the relevant Fund in such manner as the Directors may consider fair and equitable and which is approved by the Depositary. Alternatively, the Directors may arrange for the Company to borrow funds in accordance with Article 64 subject always to any borrowing restrictions in force in relation to the Company or the relevant Fund, and the costs of such borrowings may be apportioned as aforesaid to such extent as the Directors may consider fair and equitable.
- The Company will not be permitted to repurchase shares if, after payment of any amount in connection with such repurchase, the Net Asset Value of the issued share capital of the Company would be equal to or less than €300,000 or the foreign currency equivalent thereof. The foregoing shall not apply to a repurchase request permitted by the Directors in contemplation of the dissolution of the Company in accordance with the Companies Act.
- No shares repurchased when calculation of Net Asset Value suspendedThe Directors may, in their absolute discretion, determine that no shares will be repurchased and no repurchase proceeds paid during any period when the determination of the Net Asset Value of the relevant Fund is suspended pursuant to Clause 17 below. Holders applying for a repurchase of their shares will be notified of such suspension at the time of application. Any application which is not withdrawn shall, subject to the provisions of these Articles, be dealt with on the first Dealing Day for the relevant Fund after such suspension is lifted and shall be dealt with in priority to subsequently received repurchase requests.

Translation (ENDE, 2018-11-16):
# 14.2.
- Falls in Bezug auf einen Antragsteller die Rücknahmegelder bezüglich der von ihm gehaltenen Anteile eines Fonds, die zurückzunehmen sind, an einem Handelstag mehr als 5 % des Nettoinventarwerts dieses Fonds zum Bewertungszeitpunkt für diesen Handelstag betragen, ist die Gesellschaft befugt, die Vermögenswerte des jeweiligen Fonds insgesamt oder teilweise in Sachwerte aufzuteilen, und hat das Recht, sich durch schriftliche Mitteilung (eine solche Mitteilung ist von der Gesellschaft innerhalb von drei Geschäftstagen nach dem jeweiligen Handelstag und in jedem Fall vor dem jeweiligen Abwicklungstag an den Antragsteller zu senden) an den Antragsteller dafür zu entscheiden, ihm zur vollständigen oder teilweisen Begleichung des Rücknahmepreises oder eines Teils des besagten Rücknahmepreises Vermögenswerte zuzuteilen und zu übertragen (vorausgesetzt, dass eine solche Ausschüttung nicht für den Interessen der verbleibenden Anteilsinhaber des jeweiligen Fonds schaden würde).
- Wird einem Antragsteller eine Mitteilung gemäß Absatz 14.2.1 zugestellt, kann der Antragsteller mit einer weiteren, der Gesellschaft zugestellten Mitteilung von der Gesellschaft verlangen, anstelle der Übertragung der Vermögenswerte Folgendes zu veranlassen:
- einen Verkauf der Vermögenswerte; und
- die Zahlung des Nettoverkaufserlöses an den Antragsteller.
- Erfolgt eine Übertragung von Vermögenswerten gemäß dem vorstehenden Absatz14.2.1, überträgt die Verwahrstelle dem Antragsteller seinen verhältnismäßigen Anteil der Vermögenswerte des jeweiligen Fonds. Im Sinne dieses Absatzes bedeutet„verhältnismäßiger Anteil“ der Teil von jeder Art von Vermögenswerten des jeweiligen Fonds, der dem Anteil des Antragstellers entspricht oder so nahe wie möglich entspricht, oder oder eine Auswahl aus den Vermögenswerten des jeweiligen Fonds, die der Verwaltungsrat nach Rücksprache mit der Verwahrstelle und unter Berücksichtigung der Notwendigkeit, sowohl den Antragsteller als auch die verbleibenden Anteilsinhaber des jeweiligen Fonds gerecht zu behandeln, als angemessen bestimmt.
- Wenn ein Verkauf von Vermögenswerten gemäß vorstehendem Absatz 14.2.2 erfolgen muss:
	- setzt die Gesellschaft die Verwahrstelle sofort von dieser Tatsache in Kenntnis und veranlasst den Verkauf der Vermögenswerte, die gemäß dem vorstehenden Absatz 14.2.1 übertragen worden wären (mit Ausnahme von baren Vermögenswerten, die in der für die Zwecke der Rücknahme jeweiligen Währung sind); und
	- die Verwahrstelle zahlt nach Erhalt des von ihr gegebenenfalls verlangten Eigentumsnachweises den Nettoverkaufserlös und etwaige sonstigen Beträge an den Antragsteller in bar aus.

- Falls ein Antrag an die Gesellschaft auf Rücknahme von Anteilen einer Klasse (a) die Anzahl der vom Antragsteller gehaltenen Anteile der jeweiligen Klasse unter den Mindestanteilsbestand verringert oder (b) sich auf Anteile bezieht, die einen geringeren Wert als den von Zeit zu Zeit vom Verwaltungsrat festgelegten De-minimis-Betrag haben, kann der Verwaltungsrat diesen Antrag ablehnen oder wie einen Antrag auf die Rücknahme des gesamten Besitzes des Antragstellers behandeln. Das Vorstehende soll weder die Rücknahme des gesamten Anteilbesitzes einer beliebigen Klasse, der geringer ist als der Mindestanteilsbestand, verhindern, noch gilt dieser Absatz in Fällen, in denen infolge der Ausübung der Rechte durch die Gesellschaft zur Verringerung von Rücknahmeanträgen gemäß obigem Absatz (a) der Anteilsbestand eines Inhabers unter den Mindestanteilsbestand reduziert wird.
- Würden beim Verwaltungsrat eingehende Rücknahmeanträge nach Meinung des Verwaltungsrats die Auflösung von Einlagen unter Strafzahlung oder die Verwertung von Anlagen mit einem Abschlag auf ihren gemäß Anhang III berechneten Wert erforderlich machen, kann der Rücknahmepreis für die jeweiligen Anteile um einen anteiligen Betrag dieser Wertminderung oder Strafzahlung, die bzw. der der jeweilige Fonds erleidet bzw. unterliegt, in einer Weise, die der Verwaltungsrat als gerecht und angemessen ansieht und die von der Verwahrstelle genehmigt wurde, reduziert werden. Alternativ kann der Verwaltungsrat eine Mittelaufnahme in Übereinstimmung mit Artikel 64 veranlassen, immer vorbehaltlich jeglicher Kreditaufnahmebeschränkungen, die in Bezug auf die Gesellschaft oder den jeweiligen Fonds in Kraft sind, und die Kosten dieser Mittelaufnahmen können, wie zuvor erwähnt, in dem Umfang, den der Verwaltungsrat für gerecht und angemessen erachtet, umgelegt werden.
- Der Gesellschaft ist es nicht gestattet Anteile zurückzunehmen, wenn nach der Zahlung eines Betrages im Zusammenhang mit einer solchen Rücknahme der Nettoinventarwert des ausgegebenen Anteilskapitals der Gesellschaft gleich oder weniger als 300.000 EUR oder des entsprechenden Gegenwertes in einer Fremdwährung betragen würde. Das Vorstehende gilt nicht für einen, vom Verwaltungsrat im Hinblick auf die Auflösung der Gesellschaft in Übereinstimmung mit dem Companies Act genehmigten Rücknahmeantrag.
- Keine Rücknahme von Anteilen bei einer Aussetzung der Berechnung des NettoinventarwertsDer Verwaltungsrat kann nach seinem freiem Ermessen festlegen, dass während eines Zeitraums, in dem die Festlegung des Nettoinventarwerts des jeweiligen Fonds gemäß dem nachstehenden Artikel 17 ausgesetzt ist, keine Anteile zurückgenommen und keine Rücknahmeerlöse gezahlt werden. Anteilsinhaber, die eine Rücknahme ihrer Anteile beantragen, werden zum Zeitpunkt der Antragstellung von einer solchen Aussetzung in Kenntnis gesetzt. Anträge, die nicht zurückgezogen werden, sind vorbehaltlich der Bestimmungen dieser Satzung am ersten Handelstag nach der Aufhebung einer solchen Aussetzung für den jeweiligen Fonds und vorrangig vor später eingegangenen Rücknahmeanträgen zu bearbeiten.