The absence of European-level common or harmonised definitions and labels incorporating ESG and sustainability criteria may give rise to different approaches among the asset managers to fix the ESG objectives and to determine whether these objectives have been achieved by the funds they manage. The pursued methodology excludes or limits exposure to the securities of certain issuers for ESG reasons. As a result, it is possible that certain market conditions will generate financial opportunities that the sub-fund is unable to benefit from.
Where applicable, exclusion or inclusion measures relating to the ESG investment risk are described in the section in the Prospectus describing the investment policy and/or in the Fact Sheet of each sub- fund.
Sustainability risk: the sustainability risk refers to any environmental, social or governance-related event or situation that might affect the performance and/or reputation of issuers in the portfolio.
Sustainability risks may be subdivided into three categories:
- Environmental: environmental events may create physical risks for the companies in the portfolio. For example, such events could arise from the consequences of climate change, loss of biodiversity, changes in ocean chemistry, etc. Apart from these physical risks, the companies could be negatively impacted by steps taken by governments to address environmental risks (such as a carbon tax). These mitigation risks could affect companies depending on their exposure to the above risks and how well they adapt to them.
- Social: refers to the risk factors linked to human capital, the supply chain and the way companies manage their impact on society. Issues around gender equality, remuneration policies, health and safety and the risks associated with working conditions in general all fall within the social dimension. The social dimension also includes risks of violation of human rights or labour rights in the supply chain.
- Governance: these aspects are linked to governance structures, for example the independence of the board of directors, management structures, labour relations, remuneration and compliance, or tax practices. The thing that governance risks have in common is that they are due to inadequate oversight of the company and/or the lack of incentive for the company to move towards higher governance standards.

Translation (ENDE, 2022-07-01):
Fehlende gemeinsame oder harmonisierte Definitionen und Labels, die auf europäischer Ebene ESG- und Nachhaltigkeitskriterien einbeziehen, können bei Investmentmanagern nicht nur zu unterschiedlichen Ansätzen bei der Festlegung von ESG-Zielen führen, sondern auch bei der Bestimmung, ob diese Ziele von dem von ihnen verwalteten Fonds erreicht wurden.
Die verfolgte Methode begrenzt aus ESG-Gründen das Engagement in Wertpapiere von bestimmten Emittenten oder schließt ein solches Engagement aus. Daher ist es möglich, dass bestimmte Marktbedingungen Anlagegelegenheiten bieten, die von dem Teilfonds nicht wahrgenommen werden können.
Die Ausschlussmaßnahmen bzw. die Berücksichtigung des ESG-Investmentrisikos werden gegebenenfalls im Prospektabschnitt zur Anlagepolitik und/oder in der technischen Beschreibung des betreffenden Teilfonds dargelegt.
Nachhaltigkeitsrisiko: Das Nachhaltigkeitsrisiko bezieht sich auf jedes Ereignis oder jede Situation im ökologischen oder sozialen Bereich oder mit Bezug auf die Unternehmensführung mit möglichen Auswirkungen auf die Performance und/oder die Reputation eines Emittenten im Portfolio.
Die Nachhaltigkeitsrisiken können in 3 Kategorien unterteilt werden:
- Ökologisches Risiko: Ökologisch relevante Ereignisse können für die Unternehmen im Portfolio physische Risiken verursachen. Diese Ereignisse können sich beispielsweise aus den Folgen des Klimawandels, des Biodiversitätsverlusts, der Veränderung in der Chemie der Ozeane etc. ergeben. Neben physischen Risiken können die Unternehmen auch durch die von Regierungen umgesetzten Maßnahmen zur Begrenzung dieser ökologischen Risiken beeinträchtigt werden (wie beispielsweise durch die Einführung einer Kohlenstoffsteuer). Diese Maßnahmen zur Risikobegrenzung könnten die Unternehmen je nach deren Ausrichtung gegenüber den vorgenannten Risiken und ihrer Anpassung an diese Risiken entsprechend beeinträchtigen.
- Soziales Risiko: Verweis auf die Risikofaktoren in Verbindung mit den humanen Ressourcen, der Versorgungskette und dem Umgang der Unternehmen mit ihren Auswirkungen auf die Gesellschaft. Die Fragen in Bezug auf die Geschlechtergleichstellung, die Vergütungspolitik, die Gesundheit und Sicherheit sowie die Risiken im Zusammenhang mit den allgemeinen Arbeitsbedingungen im Hinblick auf die soziale Dimension. Die Risiken einer Verletzung der Menschenrechte oder der Arbeitnehmerrechte innerhalb der Versorgungskette sind ebenfalls Bestandteil der sozialen Dimension.
- Governance-Risiko: Diese Aspekte ergeben sich aus den Strukturen der Unternehmensführung, wie Unabhängigkeit des Verwaltungsrats, den Verwaltungsstrukturen, den Beziehungen zu den Arbeitnehmern, der Vergütung und der Konformität sowie den Steuerpraktiken. Die Risiken in Verbindung mit der Unternehmensführung haben gemeinsam, dass sie aus einer fehlenden bzw. unzureichenden Unternehmensüberwachung und/oder fehlenden Anreizen für die Unternehmensführung, höheren Governance-Standards zu entsprechen, herrühren.