## Objectifs :
L’allocation d’actifs du Compartiment est discrétionnaire et vise à optimiser le couple rendement/risque, via la mise en œuvre de 2 stratégies : (1) gestion dynamique de l’allocation, dans le cadre de mouvements tactiques à horizon moyen terme (quelques mois) ou court terme (quelques semaines) ; (2) application d’un mécanisme systématique de réduction du risque afin de limiter le risque de baisse de la valeur liquidative par l’intermédiaire de couvertures. La stratégie de couverture, qui n’est pas synonyme de garantie ou de protection du capital, n’a pas pour objectif de dégager une performance supplémentaire mais de maintenir la volatilité du portefeuille sous un niveau annuel de 7%. En raison de la couverture, les porteurs pourraient ne pas bénéficier de la totalité de la hausse des cours des actifs sous-jacents.
L’allocation stratégique est principalement composée d’obligations et d’instruments monétaires et dynamisée par une exposition aux marchés actions. Le portefeuille peut être investi en titres de créances et instruments du marché monétaire, en obligations d’Etats et privées investment grade, ou équivalent selon l’analyse de la société de gestion jusqu’à 100% de l’actif net, en obligations spéculatives/ high yield, ou équivalent selon l’analyse de la société de gestion, ou non notées jusqu’à 50% de l’actif net, en convertibles (hors Cocos Bonds) jusqu’à 25% de l’actif net, en obligations convertibles contingentes (Cocos Bonds) jusqu’à 20% de l’actif net, en actions d’entreprises de toute taille de capitalisation de la zone européenne et/ou internationale dans une fourchette d’exposition de 0 à 40% (y compris via des instruments dérivés), en OPC n’investissant pas eux-mêmes plus de 10% de leur actif dans d’autres OPC jusqu’à 10% de l’actif net ; ces OPC peuvent être gérés par la société de gestion. Les expositions aux actions émergentes et aux actions de petite capitalisation sont respectivement limitées à 10%. L’exposition globale du Compartiment au risque de taux est pilotée dans une fourchette de sensibilité de ‑5 à +10.

Translation (FRES, 2022-12-23):
## Objetivos:
La asignación de activos del Compartimento es discrecional y trata de optimizar el perfil de riesgo/remuneración a través de la adopción de dos estrategias: (1) una gestión dinámica de la asignación, a través de movimientos tácticos con un horizonte a medio plazo (varios meses) o corto plazo (varias semanas); (2) aplicación de un mecanismo sistemático de reducción del riesgo para limitar el riesgo de disminución del valor liquidativo a través de coberturas. El objetivo de la estrategia de cobertura, que no equivale a una garantía o protección del capital, no es generar rentabilidad adicional, sino mantener la volatilidad de la cartera por debajo de un nivel anual del 7%. La cobertura podría comportar que los accionistas no se beneficien de la totalidad de la subida de las cotizaciones de los activos subyacentes.
La asignación estratégica está compuesta principalmente por bonos e instrumentos del mercado monetario y se complementa con una exposición a los mercados de renta variable. La cartera puede invertir hasta un 100% del patrimonio en títulos de deuda e instrumentos del mercado monetario, y en títulos de deuda pública y de deuda corporativa de grado de inversión, o equivalente según el análisis de la sociedad gestora; hasta el 50% del patrimonio en bonos de la categoría especulativa/high yield, o equivalente según el análisis de la sociedad gestora, o sin calificación; hasta el 25% del patrimonio en bonos convertibles (excluidos los «Coco Bonds»); hasta el 20% del patrimonio en bonos convertibles contingentes («Coco Bonds»); del 0 al 40% en acciones de empresas de cualquier capitalización bursátil de ámbito europeo y/o internacional (incluida la exposición a través de instrumentos derivados); hasta el 10% del patrimonio en IIC que no inviertan a su vez más del 10% de su patrimonio en otras IIC; estas IIC podrán estar gestionadas por la sociedad gestora. Las exposiciones a renta variable emergente y a acciones de pequeña capitalización tienen un límite del 10% respectivamente. La exposición global del Compartimento al riesgo de tipos se gestiona con un rango de sensibilidad de ‑5 a +10.