# European Economic Risk
In recent years, European financial markets have periodically experienced volatility and been adversely affected by concerns about government debt levels, credit rating downgrades, and or restructuring of, government debt. There have been concerns that certain Member States within the Eurozone may default on meet their debt obligations or funding requirements. These states may be reliant on continuing assistance from other governments and institutions and/or multilateral agencies and offices, and could be detrimentally affected by any change in or withdrawal of such assistance. Any sovereign default is likely to have adverse consequences for the Member State concerned, the Eurozone and the wider world economy.
It is possible that one or more Member States within the Eurozone could at some point exit the Euro and return to a national currency and/or that the Euro will cease to exist as a single currency in its current form. The effects of a Member State’s exit from the Euro are impossible to predict, but are likely to be
negative, and may include, without limitation, flight of capital from perceived weaker countries to stronger countries in the EU, default on the exiting state’s domestic debt, collapse of its domestic banking system, seizure of cash or assets, imposition of capital controls that may discriminate in particular against foreigners’ asset holdings, and political or civil unrest. The exit of any country from the Euro is likely to have an extremely destabilising effect on all Eurozone countries and their economies and a negative effect the global economy as a whole.
Events of this nature could have an adverse impact on the Fund including, among other things, causing extreme fluctuations in the value and exchange rate of the euro, market disruption, governmental intervention, and difficulties in valuing assets, obtaining funding or credit, transacting business with counterparties and managing investment risk.

Translation (ENDE, 2021-12-01):
## Europäisches Wirtschaftsrisiko
Auf den europäischen Finanzmärkten herrschte in den letzten Jahren regelmäßig Volatilität und sie hatten unter Sorgen um Staatsverschuldung, Herabstufungen von Ratings bzw. der Umstrukturierung von Staatsschulden zu leiden. Es gab Bedenken, bestimmte EU-Mitgliedstaaten könnten ihren Verpflichtungen im Hinblick auf Schuldentilgung oder Finanzierungsbedarf nicht mehr nachkommen. Diese Staaten könnten von der anhaltenden Unterstützung durch andere Staaten und Institute bzw. multilaterale Stellen und Agenturen abhängig sein und könnten durch die Änderung bzw. Einstellung derartiger Unterstützung nachteilig beeinflusst werden. Die Zahlungsunfähigkeit eines Staates würde sich wahrscheinlich negativ auf den betroffenen Staat, die Eurozone und die gesamte Weltwirtschaft auswirken.
Möglicherweise könnten ein oder mehrere Mitgliedstaaten der Eurozone zu einem bestimmten Zeitpunkt den Euro aufgeben und zu einer nationalen Währung zurückkehren bzw. es könnte sein, dass der Euro in seiner derzeitigen Form als Einheitswährung aufgegeben wird. Die Auswirkungen des Ausstiegs eines Mitgliedsstaats aus dem Euro sind unmöglich vorherzusagen, wären jedoch wahrscheinlich negativ und könnten u.a. zur Flucht von Kapital aus mutmaßlich schwächeren Ländern
in stärkere EU-Länder, zu Zahlungsausfall bei der Binnenverschuldung der Staaten, die den Euro verlassen, dem Zusammenbruch von deren inländischem Banksystem, der Beschlagnahmung von Liquiditäten und Anlagen, der Auferlegung von Kapitalkontrollen, die insbesondere durch Ausländer gehaltene Anlagen benachteiligen, sowie politischen und zivilen Unruhen führen. Der Ausstieg eines Landes aus dem Euro dürfte alle Länder der Eurozone und deren Volkswirtschaften stark destabilisieren und negative Folgen für die gesamte Weltwirtschaft haben.
Derartige Ereignisse könnten sich negativ auf den Fonds auswirken und u.a. zu starken Schwankungen des Werts und des Euro-Wechselkurses, Marktunterbrechungen, staatlichen Eingriffen und Schwierigkeiten bei der Bewertung von Anlagen, dem Erhalt von Finanzierung oder Kredit, der Abwicklung von Geschäften mit Gegenparteien und der Steuerung des Anlagerisikos führen.