The risk management department of the Management Company may impose stricter criteria in terms of the collateral received and thereby exclude certain types of instruments, certain countries, certain issuers or certain securities.
In the event of materialisation of the counterparty risk, the fund could end up owning the financial collateral received. If the fund may dispose of such collateral at a value corresponding to the value of the loan/assets transferred, it would not bear negative financial consequences. Otherwise (if the value of assets received as collateral fell below the value of the assets loaned/transferred before they could be sold), it would incur a loss equal to the difference between the value of the assets loaned/transferred and the value of the collateral once it is liquidated.
Level of financial collateral received
The level of collateral required for over-the-counter financial instruments and efficient portfolio management techniques is determined by the agreements reached with each of the counterparties taking account, as applicable, of factors such as the nature and the characteristics of the transactions, the quality of credit and of the counterparties, as well as market conditions at the time. The counterparty's exposure which is not covered by collateral will at all times remain below the counterparty risk limits fixed by the regulations.
Discounting policy
The Management Company has put in place a discounting policy suited to each category of assets (depending on the credit quality in particular) received as financial collateral. This policy can be obtained by investors free of charge from the Management Company's registered office.
Restrictions on reinvestment of financial collateral received
Non-cash financial collateral may not be sold or reinvested or pledged.
Financial collateral received in cash can only be deposited with counterparties meeting the above eligibility criteria, inves ted in highly rated government loans, used for the purpose of reverse repurchase transactions that can be recalled at any time and/o r invested in short-term monetary funds, in accordance with the applicable diversification criteria.
Although invested in assets with a low degree of risk, the investments may, nevertheless, contain some limited financial risk.
Safekeeping of collateral
In the event of transfer of ownership, the collateral received will be held by the Depositary or a sub-custodian. In other types of collateral agreement, the collateral may be held by an external depositary subject to prudential supervision which is not connected to the supplier of the financial collateral.
The collateral received may be fully mobilised at any time without reference thereto to the counterparty or the need to obtain its agreement.
Financial collateral in favour of the counterparty
Certain derivatives may initially require collateral to be lodged in favour of the counterparty (cash and/or securities).
Periodic investor information
Further information on the conditions of application of these efficient portfolio management techniques is contained in the annual and semi-annual reports.
- ValuationThe various transaction types set out in the section entitled Efficient portfolio management technique are valued on a daily basis at cost plus interest. For contracts exceeding three months, the credit spread of the counterparty may be revalued.

Translation (ENDE, 2022-01-01):
Die Abteilung Risikomanagement der Verwaltungsgesellschaft kann strengere Kriterien für erhaltene Sicherheiten festlegen, um bestimmte Arten von Instrumenten, bestimmte Länder oder Emittenten oder auch bestimmte Wertpapiere auszuschließen.
Sollte sich ein Gegenparteirisiko realisieren, kann der Fonds Eigentümer der erhaltenen Finanzsicherheit werden. Falls der Fonds diese Sicherheit zu einem Wert veräußern kann, der dem Wert der verliehenen/abgetretenen Vermögenswerte entspricht, entstehen ihm aus diesem Geschäft keine finanziellen Nachteile. Im gegenteiligen Fall (falls der Wert der als Sicherheit erhaltenen Vermögenswerte den Wert der verliehenen/abgetretenen Vermögenswerte unterschreitet, bevor sie veräußert werden können) erleidet der Fonds einen Verlust in Höhe der Differenz zwischen dem Wert der verliehenen/abgetretenen Vermögenswerte und dem Wert der Sicherheit bei ihrer Veräußerung.
Höhe der erhaltenen Finanzsicherheiten
Die für außerbörsliche Finanzinstrumente und Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung erforderliche Höhe der Sicherheitsleistungen wird anhand der mit den einzelnen Gegenparteien getroffenen Übereinkünfte gegebenenfalls unter
Berücksichtigung bestimmter Faktoren, wie Art und Merkmale der Transaktion, Bonität der Gegenpartei sowie geltende Marktbedingungen, festgesetzt. Das nicht durch Sicherheiten gedeckte Engagement gegenüber der Gegenpartei bleibt jederzeit unterhalb der gemäß den aufsichtsrechtlichen Bestimmungen für das Ausfallrisiko festgesetzten Grenzen.
Grundsätze für die Vornahme von Abschlägen
Die Verwaltungsgesellschaft hat Grundsätze für die Vornahme von Abschlägen bei der Bewertung von als Finanzsicherheit geleisteten Vermögenswerten (insbesondere in Bezug auf die Bonität) der einzelnen Anlageklassen festgelegt. Diese Grundsätze sind auf Wunsch kostenfrei am Sitz der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.
Beschränkungen bei der Wiederanlage erhaltener Finanzsicherheiten
Finanzsicherheiten, die keine Barsicherheiten sind, dürfen weder veräußert noch wiederangelegt noch verpfändet werden.
Unter Einhaltung der geltenden Diversifizierungskriterien dürfen Barsicherheiten ausschließlich wie folgt verwendet werden: Einlage in einem Depot bei Gegenparteien, die den oben stehenden Zulassungskriterien entsprechen; Anlage in Anleihen von Staaten mit guter Bonität; im Rahmen von jederzeit kündbaren Wertpapierpensionsgeschäften, bei denen der Fonds als Pensionsnehmer auftritt und/oder Anlage in kurzfristigen Geldmarktfonds.
Auch wenn die Vermögenswerte, in die Sicherheiten angelegt werden, ein niedriges Risiko aufweisen, können die getätigten Anlagen dennoch mit einem geringen Finanzrisiko behaftet sein.
Verwahrung von Finanzsicherheiten
Bei einer Eigentumsübertragung wird die erhaltene Sicherheit von der Depotbank oder ihrer Unterdepotbank verwahrt. Finanzsicherheiten, die aufgrund anderer Arten von Vereinbarungen zu leisten sind, können von einer externen Depotbank verwahrt werden, die einer Aufsicht unterliegt und mit der Stelle, die die Finanzsicherheit leistet, in keiner Weise verbunden ist.
Die erhaltenen Sicherheiten müssen jederzeit vollständig verwertet werden können, ohne Rücksprache mit oder Einverständnis der Gegenpartei.
Finanzsicherheiten zugunsten der Gegenpartei
Bestimmte Derivate können eine erste Sicherheitsleistung zugunsten der Gegenpartei erfordern (Barmittel und/oder Wertpapiere).
Regelmäßige Mitteilungen an die Anleger
Ergänzende Informationen über die Bedingungen für die Anwendung solcher Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung sind den Jahres- und Halbjahresberichten zu entnehmen.
- BewertungDie verschiedenen im Abschnitt Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung aufgeführten Transaktionen werden täglich zu den zinsadjustierten Anschaffungskosten bewertet. Bei Kontrakten mit einer längeren Laufzeit als drei Monaten kann der Kreditspread der Gegenpartei neu bewertet werden.