## Sub-funds, which have invested at least half of their assets in existing UCIs and UCITS in accordance with their special investment policies, are structured as a fund of funds.
The general advantage of a fund of funds over funds investing directly is the greater level of diversification (or risk spreading). In a fund of funds, portfolio diversification extends not only to its own investments because the investment objects (target funds) themselves are also governed by the stringent principles of risk diversification. A fund of funds enables the investor to invest in a product that spreads its risks on two levels and thereby minimises the risks inherent in the individual investment objects, with the investment policy of the UCITS and UCIs in which most investments are made being required to accord as far as possible with the Fund’s investment policy. The Fund additionally permits investment in a single product, by which means the investor gains an indirect investment in numerous securities.
Certain fees and charges may be incurred more than once when investing in existing funds (such as Depositary and central administrative agent fees, management/advisory fees and issuing/redemption charges of the UCI and/or UCITS in which the investment is made). Such commission payments and expenses are charged at the level of the target fund as well as of the fund of funds.
The sub-funds may also invest in UCIs and/or UCITS managed by UBS Fund Management (Luxembourg) S.A. or by a company linked to UBS Fund Management (Luxembourg) S.A. through common management or control, or through a substantial direct or indirect holding. In this case, no issuing or redemption charge will be charged on subscription to or redemption of these units. The double charging of commission and expenses referred to above does, however, remain.

Translation (ENDE, 2020-08-01):
## Die Subfonds, die gemäss ihrer speziellen Anlagepolitik mindestens die Hälfte ihres Vermögens in bestehende OGA und OGAW investiert haben, weisen eine Dachfondsstruktur auf.
Der allgemeine Vorteil von Dachfonds im Vergleich zu Fonds mit Direktanlagen ist eine breitere Diversifikation bzw. Risikoverteilung. Die Diversifikation der Portfolios beschränkt sich bei Dachfonds nicht nur auf die eigenen Anlagen, da die Anlageobjekte (Zielfonds) von Dachfonds ebenfalls den strengen Vorgaben der Risikostreuung unterliegen. Dachfonds ermöglichen somit dem Anleger eine Anlage in ein Produkt, das eine Risikoverteilung auf zwei Ebenen ausweist und dadurch das Risiko der einzelnen Anlageobjekte minimiert, wobei die Anlagepolitik der OGAW und OGA, in die grösstenteils investiert wird, mit der Anlagepolitik des Fonds weitestgehend übereinstimmen muss. Überdies gestattet der Fonds eine Anlage in ein einzelnes Produkt, durch das der Anleger zum Inhaber einer indirekten Anlage in zahlreichen unterschiedlichen Wertpapieren wird.
Bestimmte Kommissionen und Aufwendungen können im Rahmen der Anlage in bestehende Fonds doppelt anfallen (zum Beispiel Provisionen der Verwahrstelle und der zentralen Verwaltungsstelle, Verwaltungs-/ Beratungskommissionen und Ausgabe-/ Rücknahmekommissionen der OGA und/oder OGAW in die investiert wurde). Diese Kommissionen und Aufwendungen werden sowohl auf Ebene der Zielfonds als auch auf der Ebene des Dachfonds selbst in Rechnung gestellt.
Die Subfonds dürfen auch in OGA und/oder OGAW investieren, die von UBS Fund Management (Luxembourg) S.A. oder durch eine Gesellschaft, mit der sie durch eine gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine wesentliche direkte oder indirekte Beteiligung verbunden ist, verwaltet werden. In diesem Fall werden weder Ausgabe- oder Rücknahmekommissionen bei der Zeichnung bzw. Rückgabe dieser Anteile belastet. Die oben beschriebene Doppelbelastung der Kommissionen und Aufwendungen hingegen bleibt.