# Foreign Currency and Exchange Rate Risk
Assets of a Fund may be denominated in a currency other than the Base Currency of the Fund and fluctuations in the exchange rate between the Base Currency and the currency of the asset may lead to a depreciation of the value of a Fund’s assets as expressed in the Base Currency. Currency devaluations may occur without warning and are beyond the control of the Investment Manager. There will be instances in which currency exposure is not hedged and in such instances currency risks will be absorbed by the Shareholders. It may not be possible or practical to hedge against such exchange rate risk. The Fund’s Investment Manager may, but is not obliged to, mitigate this risk by using financial instruments.
Funds may from time to time enter into currency exchange transactions either on a spot basis or by buying currency exchange forward contracts. Neither spot transactions nor forward currency exchange contracts eliminate fluctuations in the prices of a Fund’s securities or in foreign exchange rates, or prevent loss if the prices of these securities should decline. Performance of a Fund may be strongly influenced by movements in foreign exchange rates because currency positions held by a Fund may not correspond with the securities positions held.
A Fund may enter into currency exchange transactions and/or use techniques and instruments to seek to protect against fluctuation in the relative value of its portfolio positions as a result of changes in currency exchange rates or interest rates between the trade and settlement dates of specific securities transactions or anticipated securities transactions. Although these transactions are intended to minimise the risk of loss due to a decline in the value of hedged currency, they also limit any potential gain that might be realised should the value of the hedged currency increase. The precise matching of the relevant contract amounts and the value of the securities involved will not generally be possible because the future value of such securities will change as a consequence of market movements in the value of such securities between the date when the relevant contract is entered into and the date when it matures. The successful execution of a hedging strategy which matches exactly the profile of the investments of any Fund cannot be assured. It may not be possible to hedge against generally anticipated exchange or interest rate fluctuations at a price sufficient to protect the assets from the anticipated decline in value of the portfolio positions as a result of such fluctuations.

Translation (ENDE, 2021-07-29):
##### Fremdwährungs- und Wechselkursrisiko
Vermögenswerte eines Fonds können auf eine andere Währung als die Basiswährung des Fonds lauten und Schwankungen des Wechselkurses zwischen der Basiswährung und der Währung eines Vermögenswerts können eine Abwertung der in der Basiswährung ausgedrückten Vermögenswerte eines Fonds zur Folge haben. Währungs- schwankungen können ohne Vorwarnung und außerhalb der Kontrolle der Anlagemanagementgesellschaft auftreten. Es kann vorkommen, dass das Währungsengagement nicht durch Hedging abgesichert ist. In diesen
Fällen tragen die Anteilinhaber das Währungsrisiko. Eine Absicherung gegen ein solches Wechselkursrisiko ist gegebenenfalls nicht möglich oder durchführbar. Die Anlagemanagementgesellschaft des Fonds ist berechtigt, aber nicht verpflichtet, dieses Risiko durch den Einsatz von Finanzinstrumenten zu mindern.
Fonds können von Zeit zu Zeit entweder auf Kassabasis oder durch den Kauf von Devisenterminkontrakten Währungsabsicherungsgeschäfte tätigen. Weder Kassageschäfte noch Devisenterminkontrakte können Schwankungen in den Preisen der Wertpapiere eines Fonds oder in Wechselkursen eliminieren oder Verluste verhindern, wenn die Preise dieser Wertpapiere fallen sollten. Die Performance eines Fonds kann durch Wechselkursschwankungen stark beeinflusst werden, da die von einem Fonds gehaltenen Währungspositionen möglicherweise nicht mit den gehaltenen Wertpapierpositionen übereinstimmen.
Ein Fonds kann Devisengeschäfte tätigen und/oder Techniken und Instrumente einsetzen, um sich gegen Schwankungen im relativen Wert seiner Portefeuillepositionen infolge von Wechselkurs- oder Zinsänderungen zwischen dem Abschlusstag und dem Erfüllungstag von bestimmten Wertpapiergeschäften oder geplanten Wertpapiergeschäften abzusichern. Zwar sollen diese Geschäfte das Risiko eines Verlusts im Fall eines Absinkens des Werts der abgesicherten Währung minimieren, doch sie begrenzen gleichzeitig einen möglichen Gewinn, der realisiert werden könnte, falls der Wert der abgesicherten Währung steigt. Eine genaue Abstimmung zwischen den jeweiligen Kontraktbeträgen und dem Wert der betroffenen Wertpapiere wird generell nicht möglich sein, da sich der zukünftige Wert dieser Wertpapiere infolge von Marktschwankungen im Wert dieser Wertpapiere zwischen dem Tag, an dem der jeweilige Kontrakt abgeschlossen wird, und dem Tag seiner Fälligkeit ändern wird. Die erfolgreiche Durchführung einer Hedgingstrategie, die genau auf das Profil der Anlagen eines Fonds abgestimmt ist, kann nicht garantiert werden. Möglicherweise ist eine Absicherung gegen allgemein erwartete Wechselkurs- oder Zinsschwankungen nicht zu einem Preis möglich, der ausreicht, um die Vermögenswerte vor dem erwarteten Wertverlust der Portefeuillepositionen infolge solcher Schwankungen zu schützen.