General rules
Collateral accepted by the Company for the individual Sub- Fund may be used to reduce the counterparty risk to which the Company is exposed if this meets the requirements listed in the applicable laws, provisions and circulars issued by the CSSF in particular with regard to liquidity, valuation, quality in terms of the solvency of issuers, correlations, risks in terms of the management of collateral and enforce- ability. In accordance with the ESMA guidelines 2012/832 and 2014/937, the Company ensures sufficient diversifi- cation across countries, markets and issuers in terms of collateral. The criterion of sufficient diversification with re- spect to issuer concentration is considered to be respected if the UCITS receives from a counterparty of Efficient Portfo- lio Management Techniques and over-the-counter financial derivative transactions a collateral basket with a maximum exposure to a given issuer of 20% of its net asset value. When UCITS are exposed to different counterparties, the different collateral baskets should be aggregated to calcu- late the 20% limit of exposure to a single issuer. By way of derogation from this sub-section, a UCITS may be fully col- lateralised in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State, one or more of its local authorities, a third country, or a public international body to which one or more EU mem- ber states belong. These UCITS should receive securities from at least six different issues, but securities from any single issue should not account for more than 30% of the UCITS’ net asset value. The annex of the relevant Sub-Fund will state if a Sub-Fund is fully collateralised by securities issued or guaranteed by a EU member state. In this case, the annex will also state which EU member state, which lo- cal authorities or which public international body issued or
guaranteed the securities which have been accepted as se- curity for more than 20% of its net asset value.
Amount of collateral
The Company does not engage in techniques such as secu- rities lending, repurchase agreements and reverse repur- chase agreements; therefore the minimum requirements for collateral for this type of transaction do not apply pursu- ant to ESMA Guidelines 2014/937.
The Company only engages in OTC transactions on the con- dition that the default risk of the counterparty specified in Article 43 (1) of the 2010 Law may not exceed 10% of the net asset value for transactions with qualified credit institu- tions and 5% in all other cases. The extent of the counter- party risk is reduced by the collateral received and may not exceed the above limits. The Company will determine the necessary amount of collateral for derivative OTC transac- tions for the individual Sub-Fund in each case depending on the type and characteristics of the transactions carried out, the creditworthiness and identity of the counterparties and the individual market conditions, while complying with the above limits.
Type of collateral and valuation discounts
The Company accepts the following asset classes as collat- eral and for each asset employs a valuation discount in ac- cordance with the range specified for each asset class:
- Cash (no valuation discount in principle if provided in the Sub-Fund currency; the valuation discount amounts to between 0.5% and 5% of the face value in the case of foreign currencies),
- Government bonds rated A- (S&P) or better, bonds is- sued or guaranteed by central banks and bonds issued or guaranteed by an EU member state or its public-sec- tor entities, and bonds issued or guaranteed by a non- EU member state (valuation discount between 0.5% and 10% of the market value),
- Corporate bonds rated A- (S&P) or better (valuation dis- count between 5% and 20% of the market value),
- Equities (valuation discount of between 20% and 75% of the market value).

Translation (ENDE, 2021-03-01):
Allgemeine Regelungen
Sicherheiten, die von der Gesellschaft für den jeweiligen Teilfonds entgegen genommen werden, können dazu benutzt werden, das Gegenparteirisiko zu reduzieren, dem die Gesellschaft ausgesetzt ist, wenn diese die in den anwendbaren Gesetzen, Vorschriften und in den von der CSSF erlassenen Rundschreiben aufgelisteten Anforderungen insbesondere hinsichtlich Liquidität, Bewertung, Qualität in Bezug auf die Zahlungsfähigkeit von Emittenten, Korrelation, Risiken in Bezug auf die Verwaltung von Sicherheiten und Durchsetzbarkeit erfüllt. Im Einklang mit den ESMA Richtlinien 2012/832 sowie 2014/937 achtet die Gesellschaft bei den Sicherheiten auf eine angemessene Diversifizierung in Bezug auf Länder, Märkte und Emittenten. Dabei gilt das Kriterium der angemessenen Diversifizierung im Hinblick auf die Emittentenkonzentration als erfüllt, wenn der OGAW von einer Gegenpartei im Rahmen von Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung oder bei Geschäften mit OTC-Derivaten einen Sicherheitenkorb (Collateral Basket bzw. Collaterals) erhält, bei dem das maximale Exposure gegenüber einem bestimmten Emittenten 20% des Nettoinventarwerts entspricht. Wenn ein OGAW unterschiedliche Gegenparteien hat, sind die verschiedenen Sicherheitenkörbe zu aggregieren, um die Einhaltung der 20-%-Grenze für das Exposure gegenüber eines einzelnen Emittenten zu berechnen. Abweichend von diesem Unterpunkt können OGAW vollständig durch verschiedene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente besichert werden, die von einem EU-Mitgliedstaat, einer oder mehrerer seiner Gebietskörperschaften, einem Drittstaat oder einer internationalen Einrichtung öffentlich- rechtlichen Charakters, der mindestens ein Mitgliedstaat angehört, begeben oder garantiert werden. Diese OGAW sollten Wertpapiere halten, die im Rahmen von mindestens sechs verschiedenen Emissionen begeben worden sind, wobei die Wertpapiere aus einer einzigen Emission 30% des Nettoinventarwerts des OGAW nicht überschreiten sollten. Sofern ein Teilfonds vollständig durch von einem EU-Mitgliedstaat begebene oder garantierte Wertpapiere
besichert ist, ist dies aus dem Anhang des betreffenden Teilfonds ersichtlich. In diesem Falle ist zudem im Anhang aufgeführt, welcher EU-Mitgliedstaat, welche Gebietskörperschaften oder welche internationalen Einrichtungen öffentlich-rechtlichen Charakters die Wertpapiere, die sie als Sicherheiten für mehr als 20% ihres Nettoinventarwerts entgegennehmen, begeben oder garantieren.
Umfang der Sicherheiten
Die Gesellschaft tätigt keine Techniken wie Wertpapierleihe, Repo-Geschäfte oder Reverse-Repo- Geschäfte und deshalb kommen die Anforderungen betreffend Mindestsicherheiten für diese Art von Geschäften gemäss ESMA Richtlinie 2014/937 nicht zur Anwendung.
OTC-Geschäfte tätigt die Gesellschaft nur unter der Voraussetzung, dass das Ausfallrisiko der Gegenpartei gemäss Artikel 43 (1) des Gesetzes von 2010 10% des Nettovermögens bei Geschäften mit qualifizierten Kreditinstituten und 5% in allen anderen Fällen nicht übersteigen darf. Der Umfang des Gegenparteirisikos wird durch die entgegengenommenen Sicherheiten reduziert und darf die vorstehenden Limiten nicht übersteigen. Die Gesellschaft wird den erforderlichen Umfang von Sicherheiten für derivative OTC-Geschäfte für den jeweiligen Teilfonds je nach der Natur und den Eigenschaften der ausgeführten Transaktionen, der Kreditwürdigkeit und Identität der Gegenparteien sowie der jeweiligen Marktbedingungen unter Einhaltung der vorgenannten Limiten festlegen.
Art der Sicherheiten und Bewertungsabschläge
Die Gesellschaft akzeptiert die folgenden Anlageklassen als Sicherheiten und wendet für jeden Vermögensgegenstand einen Bewertungsabschlag gemäss der für die jeweilige Anlageklasse aufgeführten Spanne an:
- Barmittel (falls in Währung des Teilfonds grundsätzlich kein Bewertungsabschlag, bei Fremdwährungen beträgt der Bewertungsabschlag zwischen 0,5% und 5% des Nennwerts),
- Staatsanleihen mit einem Rating von mindestens A- (S&P), Anleihen von Zentralbanken und Anleihen, die von einem Mitgliedstaat der EU oder dessen Gebietskörperschaften begeben oder garantiert werden und Anleihen, die von einem Staat, der nicht Mitglied der Europäischen Union ist, begeben odergarantiert werden (Bewertungsabschlag zwischen 0.5% und 10% des Marktwerts),
- Unternehmensanleihen mit einem Rating von mindestens A- (S&P) (Bewertungsabschlag zwischen 5% und 20% des Marktwerts),
- Aktien (Bewertungsabschlag zwischen 20% und 75% des Marktwerts).