# Investment Restrictions
§ 15 Risk Diversification
- The regulations on risk diversification pursuant to § 15 shall include the following:
	- investments as per § 8;
	- liquid assets as per § 9;
	- derivative financial instruments pursuant to § 12, with the exception of index-based derivatives, provided the index is sufficiently diversified, is representative of the market it relates to and is published in an appropriate manner;
	- claims against counterparties arising from OTC transactions.


The regulations on risk distribution apply to each subfund individually.
- Companies which are classified as a group under international accounting rules shall be regarded as one issuer.
- In relation to the holding of liquid assets pursuant to § 9, the fund management company may not invest more than 20% of a subfund’s total assets in sight and time deposits with a single bank.
- The fund management company may invest up to a maximum of 5% of the assets of a subfund in OTC transactions with the same counterparty. If the counterparty is a bank domiciled in Switzerland or in a member state of the European Union or another country in which it is subject to supervision equivalent to that in Switzerland, this limit shall be increased to 10% of the assets of the subfund concerned.

Where the claims arising from OTC transactions are hedged using collateral in the form of liquid assets pursuant to Art. 50 to 55 CISO-FINMA, such claims are not included in the calculation of counterparty exposure.
- Investments, deposits and claims as per provs. 3 to 5 above and issued by the same issuer/borrower must not in overall terms exceed 20% of the assets of a subfund.
-

Translation (ENDE, 2020-01-01):
# Anlagebeschränkungen
§ 15 Risikoverteilung
- In die Risikoverteilungsvorschriften gemäss § 15, welche für jedes Teilvermögen einzeln gelten, sind einzubeziehen:
	- Anlagen gemäss § 8;
	- flüssige Mittel gemäss § 9;
	- derivative Finanzinstrumente gemäss § 12, mit Ausnahme der indexbasierten Derivate, sofern der Index hinreichend diversifiziert ist und für den Markt, auf den er sich bezieht, repräsentativ ist und in angemessener Weise veröffentlicht wird;
	- Forderungen gegen Gegenparteien aus OTC-Geschäften. Die		Risikoverteilungsvorschriften	gelten	für	jedes Teilvermögen einzeln.

- Gesellschaften,	die	aufgrund	internationaler Rechnungslegungsvorschriften einen Konzern bilden, gelten als ein einziger Emittent.
- Im Rahmen des Haltens von flüssigen Mitteln im Sinne von § 9 darf die Fondsleitung höchstens 20% des Vermögens eines Teilvermögens in Guthaben auf Sicht und auf Zeit bei derselben Bank anlegen.
- Die Fondsleitung darf höchstens 5% des Vermögens eines Teilvermögens in OTC-Geschäften bei derselben Gegenpartei anlegen. Ist die Gegenpartei eine Bank, die ihren Sitz in der Schweiz oder in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union hat oder in einem anderen Staat, in welchem sie einer Aufsicht untersteht, die derjenigen in der Schweiz gleichwertig ist, so erhöht sich diese Limite auf 10% des Vermögens des entsprechenden Teilvermögens.

Werden die Forderungen aus OTC-Geschäften durch Sicherheiten in Form von liquiden Aktiven gemäss Art. 50 bis 55 KKV-FINMA abgesichert, so werden diese Forderungen bei der Berechnung des Gegenparteirisikos nicht berücksichtigt.
- Anlagen, Guthaben und Forderungen gemäss den vorstehenden Ziff. 3 bis 5 desselben Emittenten bzw. Schuldners dürfen insgesamt 20% des Vermögens eines Teilvermögens nicht übersteigen.
-