## Liquidity management
The Company has laid down written principles and procedures for the Fund that enable it to monitor the Fund’s liquidity risks and ensure that the liquidity profile of the Fund’s investments covers the underlying liabilities. The principles and procedures comprise the following:
- The Company monitors liquidity risks that may arise at Fund or asset level. In doing so, it assesses the liquidity of the assets held in the fund in relation to the fund assets and determines a liquidity ratio for this purpose. The assessment of liquidity includes, for example, an analysis of the trading volume, the complexity of the asset, the number of trading days needed to dispose of the asset without impacting the market risk.
- The Company monitors the liquidity risks that may arise as a result of increased investor demand for redemptions of units. In doing so, it forms expectations of changes in net funds taking into account available information about the inves- tor structure and past experience of net historical changes. It takes into account the effects of wholesale recall risks and other risks (for example reputational risks).
- The Company has set, for the Fund, adequate limits for the liquidity risk. It monitors compliance with these limits and has established procedures for exceeding or possibly exceed- ing the limits.
- The procedures established by the Company ensure a con- sistency between the liquidity ratio, the liquidity risk limits and the expected net asset changes.

Translation (ENDE, 2022-01-01):
## Liquiditätsmanagement
Die Gesellschaft hat für den Fonds schriftliche Grundsätze und Verfahren festgelegt, die es ihr ermöglichen, die Liquiditätsri- siken des Fonds zu überwachen und zu gewährleisten, dass sich das Liquiditätsprofil der Anlagen des Fonds mit den zugrunde- liegenden Verbindlichkeiten des Fonds deckt. Die Grundsätze und Verfahren umfassen:
- Die Gesellschaft überwacht die Liquiditätsrisiken, die sich auf Ebene des Fonds oder der Vermögensgegenstände erge- ben können. Sie nimmt dabei eine Einschätzung der Liqui-dität der im Fonds gehaltenen Vermögensgegenstände in Relation zum Fondsvermögen vor und legt hierfür eine Liquiditätsquote fest. Die Beurteilung der Liquidität bein- haltet beispielsweise eine Analyse des Handelsvolumens, der Komplexität des Vermögensgegenstandes, die Anzahl der Handelstage, die zur Veräußerung des jeweiligen Vermö- gensgegenstandes benötigt werden, ohne Einfluss auf den Marktpreis zu nehmen.
- Die Gesellschaft überwacht die Liquiditätsrisiken, die sich durch erhöhte Verlangen der Anleger auf Anteilrück- nahme der Anleger ergeben können. Hierbei bildet sie sich Erwartungen über Nettomittelveränderungen unter Berücksichtigung von verfügbaren Informationen über die Anlegerstruktur und Erfahrungswerten aus historischenNettomittelveränderungen. Sie berücksichtigt die Auswir- kungen von Großabrufrisiken und anderen Risiken (z. B. Reputationsrisiken).
- Die Gesellschaft hat für den Fonds adäquate Limits für die Liquiditätsrisiken festgelegt. Sie überwacht die Einhaltung dieser Limits und hat Verfahren bei einer Überschreitung oder möglichen Überschreitung der Limits festgelegt.
- Die von der Gesellschaft eingerichteten Verfahren gewähr- leisten eine Konsistenz zwischen Liquiditätsquote, den Liquiditätsrisikolimits und den zu erwarteten Nettomittel- veränderungen.