# RISK CONSIDERATIONS
There can be no assurance that the Fund’s investments will be successful or that the investment objectives of the Fund will be achieved. Investors should be aware of the risks of the Fund including, but not limited to, the risks described in the “Risk Considerations” section of the Prospectus and below. Investment in the Fund is suitable only for persons who are in a position to take such risks.
Furthermore, any guideline restrictions referenced in this Supplement or the Prospectus (including rating, industry concentration, duration and ESG restrictions) may adversely impact the performance of the Fund.

## Although the Fund may at times invests substantially in money market instruments, investors should not consider an investment in the Fund as being similar to a deposit in a bank account. An investment in the Fund is not protected by any government, government agency or other

## guarantee scheme which may be available to protect the holder of a bank deposit account. The value of the Shares will fluctuate and investors may not get back their investment.

## Emerging Market Risk
The risks of foreign investments are greater for investments in or exposed to emerging markets. Emerging market countries typically have economic and political systems that are less fully developed, and can be expected to be less stable, than those of more developed countries. For example, the economies of such countries can be subject to rapid and unpredictable rates of inflation or deflation. Low trading volumes may result in a lack of liquidity and price volatility. Emerging market countries may have policies that restrict investment by non-US investors, or that prevent non-US investors from withdrawing their money at will. Countries with emerging markets can be found in regions such as Asia, Latin America, Eastern Europe and Africa.
The Fund may invest in some emerging markets through trading structures or protocols that subject it to risks such as those associated with illiquidity, custody of assets, different settlement and clearance procedures and asserting legal title under a developing legal and regulatory regime to a greater degree than in developed markets or even in other emerging markets.

## Sovereign Debt Risk
Investment in sovereign debt can involve a high degree of risk. The governmental entity that controls the repayment of sovereign debt may not be able or willing to repay the principal and/or interest when due in accordance with the terms of such debt. A governmental entity’s willingness or ability to repay principal and interest due in a timely manner may be affected by, among other factors, its cash flow situation, the extent of its foreign reserves, the availability of sufficient foreign exchange on the date a payment is due, the relative size of the debt service burden to the economy as a whole, the governmental entity’s policy towards the International Monetary Fund and the political constraints to which a governmental entity may be subject. Governmental entities may also be dependent on expected disbursements from foreign governments, multilateral agencies and others abroad to reduce principal and interest arrearages on their debt. The commitment on the part of these governments, agencies and others to make such disbursements may be conditioned on the implementation of economic reforms and/or economic performance and the timely service of such debtor’s obligations. Failure to implement such reforms, achieve such levels of economic performance or repay principal or interest when due may result in the cancellation of such third parties’ commitments to lend funds to the governmental entity, which may further impair such debtor’s ability or willingness to timely service its debts. Consequently, governmental entities may default on their sovereign debt. Holders of sovereign debt may be requested to participate in the rescheduling of such debt and to extend further loans to governmental entities. In the event of a default by a governmental entity, there may be few or no effective legal remedies for collecting on such debt.

## Credit Risk
Credit risk relates to the ability of the issuer of a fixed income instrument or the counterparty to a financial transaction with the Fund to meet interest and principal payments as they come due or to fulfil its obligations to the Fund. The value of the fixed income instruments held by the Fund will be adversely affected by any erosion in the ability of the relevant issuers to make interest and principal payments as they become due. The ratings given to a debt security by certain ratings agencies provide a generally useful guide as to such credit risk. However, credit ratings are only the opinions of the credit rating agency issuing the ratings and are not guarantees as to quality. The lower the rating of a debt security held by the Fund, the greater the degree of credit risk that is perceived to exist by the rating agency with respect to that security. Increasing the amount of Fund assets invested in lower-rated securities generally will increase the Fund's income, but also will increase the credit risk to which the Fund is subject. The Fund generally enters into financial transactions with major dealers that the Investment Manager or the Sub-Investment Manager deems acceptable from a credit perspective.

## Bank Loans Risk
The Fund’s ability to receive payments of principal and interest and other amounts in connection with loans (whether through participations, assignments or otherwise) will depend primarily on the financial condition of the borrower. The failure by the Fund to receive scheduled interest or principal payments on a loan because of a default, bankruptcy or any other reason would adversely affect the income of the Fund and would likely reduce the value of its assets. Even with loans secured by collateral, there is the risk that the value of the collateral may decline, may be insufficient to meet the obligations of the borrower, or be difficult to liquidate. In the event of a default, the Fund may have difficulty collecting on any collateral and would not have the ability to collect on any collateral for an uncollateralised loan. Further, the Fund’s access to collateral, if any, may be limited by bankruptcy laws. Due to the nature of the private syndication of senior loans, including, for example, lack of publicly-available information, some senior loans are not as easily purchased or sold as publicly-traded securities. In addition, loan participations generally are subject to restrictions on transfer, and only limited opportunities may exist to sell loan participations in secondary markets. As a result, it may be difficult for the Fund to value loans or sell loans at an acceptable price when it wants to sell them. Loans trade in an over-the-counter market, and confirmation and settlement, which are effected through standardised procedures and documentation, may take significantly longer than seven days to complete. Extended trade settlement periods may, in unusual market conditions with a high volume of shareholder redemptions, present a risk to shareholders regarding the Fund’s ability to pay redemption proceeds in a timely manner. In some instances, loans and loan participations are not rated by independent credit rating agencies; in such instances, a decision by the Fund to invest in a particular loan or loan participation could depend exclusively on the Investment Manager’s or the Sub-Investment Manager’s credit analysis of the borrower, or in the case of a loan participation, of the intermediary holding the portion of the loan that the Fund has purchased. To the extent the Fund invests in loans of non-US issuers, the risks of investing in non-US issuers are applicable. Loans may not be considered to be “securities” and as a result may not benefit from the protections of the federal securities laws, including anti-fraud protections and those with respect to the use of material non-public information, so that purchasers, such as the Fund, may not have the benefit of these protections. If the Fund is in possession of material non-public information about a borrower as a result of its investment in such borrower’s loan, the Fund may not be able to enter into a transaction with respect to a publicly-traded security of the borrower when it would otherwise be advantageous to do so.

## Call Risk
Investments in fixed income securities may be subject to call risk. Call risk refers to the possibility that an issuer may exercise its right to redeem a fixed income security earlier than expected (a call). Issuers may call outstanding securities prior to their maturity for a number of reasons (e.g. declining interest rates, changes in credit spreads and improvements in the issuer’s credit quality). If an issuer calls a security in which the Fund has invested, the Fund may not recoup the full amount of its initial investment and may be forced to reinvest in lower-yielding securities, securities with greater credit risks or securities with other, less favourable features.

## Securitised Product Risk
Holders of securitised products bear risks of the underlying investments, index or reference obligation. Certain securitised products may be thinly traded or have a limited trading market, and as a result may be characterised as illiquid, which could make these securities more difficult for the Fund to value accurately, which may also result in additional costs. Securitised products are subject to issuer repayment and counterparty risk. Securitised products are also subject to credit risk; the assets backing the securitised product may be insufficient to pay interest or principal. In addition to the general risks associated with investments in fixed income, securitised products carry additional risks, including, but not limited to: the possibility that distributions from collateral securities will not be adequate to make
interest or other payments; the quality of the collateral may decline in value or default; and the possibility that the securitised products are subordinate to other classes.

## Benchmark
The Fund’s performance relative to the Benchmark may be subject to wide variation depending on market conditions and economic cycles, and the Fund’s performance could move closely in line with that of the Benchmark over certain periods. Even if the Fund achieves an excess return above the Benchmark gross of fees, if an investor is in a Share Class with fees and expenses that exceed that excess return, then the net performance of its Shares would be less than the Benchmark due to those fees and expenses.

Translation (ENDE, 2023-06-12):
# RISIKOERWÄGUNGEN
Es kann nicht garantiert werden, dass die Anlagen des Fonds erfolgreich sind oder dass die Anlageziele des Fonds erreicht werden. Anleger sollten sich der Risiken des Fonds bewusst sein, u. a. der Risiken, wie sie im Abschnitt «Risikoerwägungen» des Prospekts und nachstehend beschrieben sind. Eine Anlage im Fonds eignet sich nur für Personen, die dazu in der Lage sind, derlei Risiken einzugehen.
Darüber hinaus können alle in dieser Ergänzung oder im Prospekt genannten Richtlinienbeschränkungen (einschliesslich Rating, Branchenkonzentration, Duration und ESG- Beschränkungen) die Wertentwicklung des Fonds negativ beeinflussen.

## Obgleich der Fonds manchmal in erheblichem Umfang in Geldmarktinstrumente investieren kann, sollten Anleger eine Anlage in den Fonds nicht als mit einer Einlage auf ein Bankkonto vergleichbar betrachten. Eine Anlage in den Fonds genießt keinen Schutz durch irgendwelche staatliche Stellen oder sonstige Garantiemechanismen, die Inhabern von Bankguthaben eventuell Schutz gewähren. Der Wert der Anteile wird schwanken und Anleger erhalten ihre Anlage möglicherweise nicht zurück.

## Schwellenländerrisiko
Die mit Auslandsinvestitionen verbundenen Risiken sind bei Anlagen in Schwellenländern bzw. bei Anlagen mit Exponierung gegenüber Schwellenländern höher. Die wirtschaftlichen und politischen Systeme von Schwellenländern sind in der Regel weniger ausgereift als diejenigen weiter entwickelter Länder, und es ist zu erwarten, dass sie weniger stabil sein werden. Beispielsweise können die Volkswirtschaften dieser Länder schnellen und unvorhersehbaren Inflations- oder Deflationsraten ausgesetzt sein. Niedrige Handelsvolumina können zu mangelnder Liquidität und Preisvolatilität führen.  Schwellenländer  können  Vorschriften  haben,  die  Anlagen  durch  Nicht-US-Anleger
einschränken bzw. Nicht-US-Anleger daran hindern, ihr Geld nach eigenem Ermessen abzuziehen. Schwellenländer finden sich in Regionen wie Asien, Lateinamerika, Osteuropa und Afrika.
In einigen Schwellenländern kann der Fonds über Handelsstrukturen oder Protokolle investieren, die ihn stärker als in Industrieländern oder sogar in anderen Schwellenländern bestimmten Risiken aussetzen, wie beispielsweise denjenigen, die mit Illiquidität, der Verwahrung von Vermögenswerten, unterschiedlichen Abwicklungs- und Verrechnungsverfahren und der Geltendmachung von Rechtsansprüchen in einem sich entwickelnden Rechts- und Regulierungssystem verbunden sind.

## Das mit Staatsanleihen verbundene Risiko
Anlagen in Staatsanleihen können mit einem hohen Risiko verbunden sein. Die staatliche Stelle, die die Rückzahlung von Staatsanleihen kontrolliert, ist möglicherweise nicht dazu in der Lage oder bereit, die fälligen Tilgungs- und/oder Zinszahlungen gemäss den Bedingungen der Schuldtitel zu leisten. Die Bereitschaft oder Fähigkeit einer staatlichen Stelle, fälliges Kapital und Zinsen rechtzeitig zurückzuzahlen, kann u. a. durch folgende Faktoren beeinträchtigt sein: ihre Cashflow-Situation, den Umfang ihrer Devisenreserven, die Verfügbarkeit von ausreichend Devisen am Fälligkeitstag, den relativen Umfang der Belastung der Wirtschaft durch den Schuldendienst insgesamt, die Politik der staatlichen Stelle in Bezug auf den Internationalen Währungsfonds und die politischen Auflagen, denen eine staatliche Stelle unterliegt. Zur Reduzierung ihrer rückständigen Tilgungs- und Zinszahlungen für ihre Verbindlichkeiten können staatliche Stellen auch von erwarteten Auszahlungen fremder Regierungen, multilateraler Agenturen und anderer ausländischer Stellen abhängig sein. Die Zusage von Auszahlungen seitens dieser Regierungen, Einrichtungen und anderer Stellen kann unter der Bedingung erfolgen, dass Wirtschaftsreformen durchgeführt und/oder die Wirtschaftsleistung gesteigert sowie ihre Zahlungsverpflichtungen termingerecht bedient werden. Das Versäumnis, die geforderten Reformen durchzuführen, das vereinbarte Niveau der Wirtschaftsleistung zu erreichen bzw. Kapital oder Zinsen bei deren Fälligkeit zurückzuzahlen, kann dazu führen, dass die Drittparteien nicht mehr bereit sind, der staatlichen Stelle Gelder zu leihen, was die Fähigkeit oder Bereitschaft dieses Schuldners, seinen Schuldendienst rechtzeitig zu leisten, weiter beeinträchtigen kann. Zahlungsausfälle staatlicher Stellen bei Staatsanleihen sind daher durchaus möglich. Die Inhaber von Staatsanleihen werden eventuell dazu aufgefordert, sich an der Umschuldung dieser Anleihen zu beteiligen und staatlichen Stellen weitere Darlehen zu gewähren. Beim Ausfall eines staatlichen Emittenten bestehen eventuell wenige oder keine effektiven Rechtsbehelfe zur Beitreibung dieser Schulden.

## Kreditrisiko
Das Kreditrisiko bezieht sich auf die Fähigkeit des Emittenten eines Renteninstruments oder des Kontrahenten einer finanziellen Transaktion mit dem Fonds, Zins- und Tilgungszahlungen bei ihrer Fälligkeit zu leisten oder seine Verpflichtungen gegenüber dem Fonds zu erfüllen. Der Wert der von dem Fonds gehaltenen Renteninstrumente wird durch eine eventuelle Erosion der Fähigkeit der jeweiligen Emittenten zur Leistung von Zins- und Tilgungszahlungen bei ihrer Fälligkeit beeinträchtigt. Die Ratings eines Schuldtitels von bestimmten Ratingagenturen bieten einen allgemein nützlichen Anhaltspunkt in Bezug auf dieses Kreditrisiko. Die Bonitätsbeurteilung ist jedoch nur die Meinung der Kreditratingagentur, die diese Beurteilung abgibt, und es handelt sich hierbei nicht um Garantien hinsichtlich der Qualität. Je niedriger das Rating eines von dem Fonds gehaltenen Schuldtitels ist, umso höher ist das Kreditrisiko, das nach Ansicht der Ratingagentur in Bezug auf dieses Wertpapier besteht. Die Erhöhung des Engagements des Fondsvermögens in Wertpapieren mit niedrigeren Ratings erhöht im Allgemeinen die Erträge des Fonds, jedoch auch das Kreditrisiko, dem der Fonds ausgesetzt ist. Der Fonds schliesst im Allgemeinen finanzielle Transaktionen mit bedeutenden Händlern ab, deren Bonität nach Ansicht des Anlageverwalters oder des Unteranlageverwalters akzeptabel ist.

## Mit Bankdarlehen verbundenes Risiko
Die Fähigkeit des Fonds zum Erhalt von Tilgungs- und Zinszahlungen und sonstigen Beträgen in Verbindung mit Darlehen (über Beteiligungen, Abtretungen oder auf sonstige Weise) hängt in erster Linie von der finanziellen Lage des Darlehensnehmers ab. Wenn der Fonds planmässige Zins- oder Tilgungszahlungen auf ein Darlehen aufgrund einer Leistungsstörung, Insolvenz oder aus sonstigem Grund nicht erhält, würde dies die Erträge des Fonds beeinträchtigen und wahrscheinlich den Wert seines Vermögens reduzieren. Selbst bei mit Sicherheiten unterlegten Darlehen besteht das Risiko, dass der Wert der Sicherheiten zurückgeht, nicht zur Erfüllung der Verpflichtungen des Darlehensnehmers ausreicht oder dass sich diese nur schwer veräussern lassen. Bei einem Ausfall könnte es für den Fonds schwierig sein, Sicherheiten beizutreiben, und er könnte für nicht besicherte Darlehen keine Sicherheiten beitreiben. Darüber hinaus kann der Zugriff des Fonds auf Sicherheiten
gegebenenfalls durch insolvenzrechtliche Bestimmungen eingeschränkt sein. Aufgrund der privaten Syndizierung vorrangiger Darlehen einschliesslich zum Beispiel eines Mangels an öffentlich zugänglichen Informationen lassen sich einige vorrangige Darlehen nicht so einfach kaufen oder verkaufen wie öffentlich gehandelte Wertpapiere. Darüber hinaus unterliegen Darlehensbeteiligungen im Allgemeinen Übertragungsbeschränkungen, und es bestehen eventuell nur eingeschränkte Gelegenheiten zum Verkauf von Darlehensbeteiligungen in Sekundärmärkten. Daher kann es für den Fonds schwierig sein, Darlehen zu bewerten oder zu einem akzeptablen Preis zu verkaufen, wenn er diese verkaufen will. Darlehen werden an einem Freiverkehrsmarkt gehandelt, und die Bestätigung und Abwicklung, die über standardisierte Verfahren und Dokumente erfolgen, können erheblich länger als sieben Tage dauern. Längere Abwicklungszeiträume für Transaktionen können unter aussergewöhnlichen Marktbedingungen mit einem hohen Rücknahmevolumen ein Risiko für die Anteilinhaber in Bezug auf die Fähigkeit des Fonds zur zügigen Zahlung von Rücknahmeerlösen darstellen. In manchen Fällen haben Darlehen und Darlehensbeteiligungen keine Ratings von unabhängigen Kreditratingagenturen. In solchen Fällen könnte eine Entscheidung des Fonds zur Anlage in ein bestimmtes Darlehen oder eine Darlehensbeteiligung ausschliesslich von der Kreditanalyse des Darlehensnehmers durch den Anlageverwalter oder den Unteranlageverwalter abhängen, oder bei einer Darlehensbeteiligung von einer entsprechenden Kreditanalyse des Intermediärs, der den Teil des Darlehens hält, den der Fonds gekauft hat. Sofern der Fonds in Darlehen von Emittenten ausserhalb der USA investiert, sind die Risiken in Verbindung mit der Anlage in Emittenten ausserhalb der USA relevant. Darlehen werden eventuell nicht als „Wertpapiere“ angesehen und profitieren daher eventuell nicht von den Schutzvorkehrungen des Bundeswertpapierrechts einschliesslich der Schutzvorkehrungen zur Verhinderung von Betrug und der Bestimmungen in Bezug auf die Nutzung erheblicher nicht öffentlicher Informationen, so dass Käufer wie der Fonds eventuell nicht von diesen Schutzvorkehrungen profitieren. Wenn der Fonds aufgrund seiner Anlage in Darlehen dieses Darlehensnehmers über erhebliche nicht öffentliche Informationen über einen Darlehensnehmer verfügt, kann der Fonds eventuell keine Transaktionen in Bezug auf öffentlich gehandelte Wertpapiere des Darlehensnehmers eingehen, wenn dies ansonsten vorteilhaft wäre.

## Kündigungsrisiko
Anlagen in festverzinslichen Wertpapieren können einem Kündigungsrisiko unterliegen. Das Kündigungsrisiko bezieht sich auf die Möglichkeit, dass ein Emittent sein Recht auf Rücknahme eines festverzinslichen Wertpapiers früher als erwartet ausübt. Emittenten können ausstehende Wertpapiere aus einer Reihe von Gründen vor ihrer Fälligkeit kündigen (z. B. rückläufige Zinssätze, Änderungen der Kreditspreads und Verbesserungen der Bonität des Emittenten). Wenn ein Emittent ein Wertpapier, in das der Fonds investiert hat, kündigt, erhält der Fonds eventuell nicht den vollen Betrag seiner ursprünglichen Anlage zurück und er kann gezwungen sein, in niedriger rentierliche Wertpapiere, Wertpapiere mit höheren Kreditrisiken oder Wertpapiere mit anderen weniger günstigen Merkmalen zu reinvestieren.

## Das mit verbrieften Produkten verbundene Risiko
Inhaber verbriefter Produkte tragen die mit den zugrunde liegenden Anlagen, Indizes oder Referenzverbindlichkeiten verbundenen Risiken. Bestimmte verbriefte Produkte werden eventuell nur in eingeschränktem Umfang gehandelt und könnten daher illiquide sein, was es für den Fonds schwieriger machen könnte, diese Wertpapiere genau zu bewerten, was auch zusätzliche Kosten verursachen könnte. Verbriefte Produkte sind mit einem Tilgungs- und Kontrahentenrisiko in Bezug auf den Emittenten verbunden. Verbriefte Produkte sind ausserdem einem Kreditrisiko ausgesetzt. Die Vermögenswerte, mit denen die verbrieften Produkte unterlegt sind, reichen eventuell nicht für Zins- oder Tilgungszahlungen aus. Zusätzlich zu den allgemeinen mit Festzinsanlagen verbundenen Risiken sind verbriefte Produkte mit zusätzlichen Risiken verbunden wie unter anderem: der Möglichkeit, dass Ausschüttungen von als Sicherheit gehaltenen Wertpapieren nicht ausreichen, um Zins- oder sonstige Zahlungen zu leisten; der Möglichkeit, dass die Qualität oder der Wert der Sicherheit zurückgehen oder dass ein Ausfall eintreten kann; und der Möglichkeit, dass die verbrieften Produkte gegenüber anderen Klassen nachrangig sind.

## Benchmark
Die Wertentwicklung des Fonds gegenüber der Benchmark kann abhängig von den Marktbedingungen und Konjunkturzyklen erhebliche Abweichungen aufweisen, und die Wertentwicklung des Fonds könnte über bestimmte Zeiträume eng an der der Benchmark liegen. Selbst wenn der Fonds vor Abzug von Gebühren eine Überschussrendite gegenüber der Benchmark erzielt, kann in Fällen, in denen ein Anleger Anteile einer Klasse hält, deren Gebühren und
Aufwendungen die entsprechende Überschussrendite übersteigen, die Netto-Wertentwicklung seiner Anteile aufgrund dieser Gebühren und Aufwendungen unter der der Benchmark liegen.