## OBJECTIFS
Le Compartiment vise à générer un haut niveau de revenus et une croissance élevée du capital. Le compartiment est géré activement par rapport à l'indice de référence €STR + 1,5% (capitalisé), qu'il vise à surperformer et qui sert au calcul de la commission de surperformance, s'il y a lieu. Le compartiment ne réplique pas précisément cet indice mais vise à le surperformer et peut donc s’en écarter tant positivement que négativement . Le gérant a toute latitude quant à la composition du portefeuille. Le Compartiment investira au moins 50% de ses actifs nets dans des titres de dette internationaux (« Investment Grade » et « High Yield »). Les obligations qui bénéficient d'une notation minimum B3 ou B- attribuée par un organisme de notation internationalement reconnu tel que Moody's ou S&P (ou jugée équivalente par la Société de gestion, ou via la notation internationale de la Société de gestion) seront au cœur de l'investissement. La Société de Gestion ne recourt pas exclusivement et mécaniquement aux notations émises par les agences de notation et met en œuvre sa propre analyse interne. Si la note d’un titre est revue à la baisse, la décision relative au respect des contraintes de notation prendra en compte l'intérêt des Actionnaires, les conditions de marché et la propre analyse de la Société de Gestion relative aux titres obligataires concernés. Si la note d'un titre est abaissée en deçà de B3 ou B- (dans le pire des cas, un titre peut même subir une notation à la baisse au point d’être considéré comme en difficulté (« distressed »), il sera vendu dans les six mois dans des conditions de marché normales, et dans le meilleur intérêt des Actionnaires. Les titres en difficulté sont des titres d’entités qui sont en défaut de paiement ou sous le coup d'une procédure de faillite. Dans les cas décrits à la phrase précédente, si les titres en difficulté représentent plus de 10% des actifs nets du Compartiment, la part au-dessus de 10% sera vendue dès que possible, dans des conditions de marché normales et dans le meilleur intérêt des Actionnaires. Le Compartiment n’investira pas activement dans les titres en difficulté. La notation minimum du portefeuille sera de B2/B.
Au moins 75% des titres de dette auront une maturité résiduelle
n'excédant pas 5 ans.
Le risque de change sera couvert jusqu'à obtenir un risque résiduel représentant 5% des actifs totaux du Compartiment.
Le nombre de titres en portefeuille pourra varier entre 100 et 300 obligations internationales, En incluant les émetteurs de pays émergents qui ne sont pas membres de l’OCDE. En termes de devises d’émission, le Compartiment n’investira que dans des titres libellés dans des devises de pays de l’OCDE et en particulier les devises suivantes : USD, EUR, GBP, JPY, CHF, NOK, SEK, DKK.

Translation (FRES, 2023-01-01):
## OBJETIVOS
El Subfondo tiene como objetivo generar un alto nivel de ingresos y un elevado crecimiento del capital. El subfondo se gestiona activamente con respecto al índice de referencia (€STR + 1,5% (capitalizado)), al que pretende superar; el índice de referencia se utiliza para el cálculo de la comisión de rentabilidad, si procede. El subfondo no replica este indicador de forma exacta, puesto que su objetivo consiste en superarlo en rentabilidad y, por tanto, su composición puede desviarse de la del índice, tanto en positivo como en negativo. El gestor tiene absoluta discreción con respecto a la composición de la cartera. El Subfondo invertirá como mínimo el 50% de su patrimonio neto en títulos de deuda internacionales (investment grade y alto rendimiento). Las inversiones se centrarán fundamentalmente en las obligaciones que cuentan con una calificación mínima de B3 o B- otorgada por una agencia de calificación crediticia reconocida a escala internacional como Moody's o S&P (o equivalente en opinión de la Sociedad gestora o concedida de manera interna por parte de la Sociedad gestora). La Sociedad gestora no recurre de forma exclusiva y mecánica a las calificaciones emitidas por las agencias de calificación y lleva a cabo su propio análisis interno. En el supuesto de que la calificación crediticia de un título se revisara a la baja, se adoptará la decisión relativa a los límites de calificación teniendo en cuenta el interés de los Accionistas, la coyuntura del mercado y el análisis interno de la Sociedad gestora sobre el título de renta fija en cuestión. Si la calificación de un título se rebajara hasta situarse por debajo de B3 o B- (en el peor de los casos, un título puede sufrir una revisión a la baja de su calificación hasta ser considerado en dificultades o distressed), dicho título se venderá en un plazo de seis meses, en condiciones normales de mercado y en el mejor interés de los accionistas. Los títulos en dificultades son títulos de entidades que se hallan en suspensión de pagos o que han iniciado un procedimiento de quiebra. En los casos descritos en la frase anterior, si los títulos en dificultades representan más del 10% del patrimonio neto del Subfondo, la parte que supere el 10% se venderá lo antes posible, en condiciones normales de mercado y en el mejor interés de los accionistas. El Subfondo no invertirá de forma activa en títulos en dificultades. La calificación crediticia mínima de la cartera será de B2/B. Como mínimo el 75% de los títulos de deuda tendrán un vencimiento residual que no superará los 5 años.
El riesgo de cambio se cubrirá hasta lograr un riesgo residual que represente el 5% del patrimonio total del Subfondo.
El número de títulos en cartera oscilar entre 100 y 300 obligaciones internacionales, incluidas de emisores de países emergentes que no sean miembros de la OCDE. Por lo que respecta a las monedas de emisión, el Subfondo únicamente invertirá en títulos denominados en monedas de países de la OCDE, en concreto, en las monedas siguientes: USD, EUR, GBP, JPY, CHF, NOK, SEK, DKK.