#### Quarterly fund commentary
Government and central bank policy support in response to COVID-19 towards the end of March set the tone for the second quarter, with risk assets performing well despite the continued uncertainty caused by the virus. Meanwhile, oil markets recovered as OPEC+ members once again began to cooperate with one another, further contributing to the rally. Sentiment continued to improve over the period supported by an increase in the ECB bond purchase programme, further quantitative easing in the US as well as a lifting of lockdown restrictions. We continue to favour corporate bonds over securitised (pooling of various debt assets) and government bonds given better valuations combined with broad corporate deleveraging trends and central bank support in the region. However, it is extremely important to note that we continue to seek to ensure idiosyncratic within the fund is minimised. With regard to European peripheral government bonds, we prefer Portugal, Spain and Ireland and believe they are best placed to benefit from the ECB’s purchases. We continue to ensure the fund has ample liquidity.
Luke Greenwood London
Managed fund since August 2013
Share class launch
10 May 2017
Original fund launch
04 May 2011
Legal status
Lyndon Man London
Managed fund since August 2013
Luxembourg SICAV with UCITS status
Share class currency
EUR
Share class type
Accumulation
Fund size
EUR 1.13 bn
Reference Benchmark
Bloomberg Barclays Euro Aggregate 1-3 Year Index
Bloomberg code
INESTZA LX
ISIN code
LU1590491913
Settlement date
Trade Date + 3 Days
Morningstar Rating
TM
AAAAA
Each period starts at the end of the indicated month. The first indicated month may not represent a full month and may start only on the launch/restructuring date indicated in the headline.

Translation (ENDE, 2020-08-31):
#### Quartals-Fondskommentar
Ende März ebneten die Regierungen und Zentralbanken mit ihren Stimulusmaßnahmen zur Bekämpfung der COVID-19-Krise den Weg für eine trotz anhaltender virusbedingter Unsicherheiten gute Performance von Risikoanlagen im zweiten Quartal. Unterdessen erholte sich der Ölpreis durch die erneute Zusammenarbeit der OPEC+ Mitglieder, was die Rally ebenfalls befeuerte. Die Marktstimmung verbesserte sich im Berichtszeitraum weiter, gestützt durch die Ausweitung der Anleihekäufe durch die EZB, eine weitere quantitative Lockerung in den USA und die Lockerung der Lockdown-Maßnahmen. Wir bevorzugen weiter Unternehmensanleihen gegenüber Forderungsverbriefungen und Staatsanleihen, da sie attraktiver bewertet erscheinen und vom groß angelegten Schuldenabbau und den Zentralbankmaßnahmen in der Region profitieren sollten. Allerdings ist uns weiterhin extrem wichtig, das idiosynkratische Risiko im Fonds zu minimieren. Unter den europäischen Peripherieländern bevorzugen wir Portugal, Spanien und Irland, da die Staatsanleihen dieser Länder von den EZB-Ankäufen am stärksten profitieren dürften. Wir sorgen weiter für eine hohe Liquidität im Fonds.
Luke Greenwood London Fondsmanager seit August 2013
Lyndon Man London Fondsmanager seit August 2013
Auflegung der Anteilklasse
10. Mai 2017
Ursprüngliches Auflegungsdatum
04. Mai 2011
Rechtlicher Status
Luxemburger SICAV (UCITS Status)
Währung der Anteilklasse
EUR
Ertragsverwendung
Thesaurierend
Fondsvolumen
EUR 1,13 Mrd
Geschäftsjahresende
29. Februar
Benchmark
Bloomberg Barclays Euro Aggregate 1-3 Year Index
Bloomberg-Code
INESTZA LX
ISIN-Code
LU1590491913
Abwicklung
Handelstag + 3 Tage
WKN
A2DSQE
Morningstar Rating
TM
AAAAA
Die dargestellten Zeiträume beginnen jeweils zum Ende des angegebenen Monats. Der erste angegebene Monat stellt gegebenenfalls keinen kompletten Monat dar, sondern beginnt erst mit dem in der Überschrift angegebenen Auflegungs-/Restrukturierungsdatum.