##### Shareholders
For the purposes of investor taxation, the GITA provides for a “fictitious” disposal of the shares of investment funds on 31 December 2017 and for their reacquisition on 1 January 2018. The taxation of capital gains arising from this "fictitious" disposal will be deferred, free of interest, until the shares are ultimately redeemed. These capital gains will be subject to taxation based on the taxation principles applicable up to 31 December 2017. Any appreciation in the value of the relevant shares from 1 January 2018 will also be subject to tax pursuant to the GITA.
Capital gains derived from the aforementioned “fictitious” disposal of shares acquired before 1 January 2009 (“Grandfathered Shares”) and held by private investors (i.e. natural persons) will not be subject to tax under the GITA and any appreciation in the value of the Grandfathered Shares after 31 December 2017 will only be subject to tax if that appreciation in value exceeds €100,000.
Under the GITA Shareholders are, in principle, taxed on a cash flow basis (“opaque taxation”). Taxable events include the receipt of distributions and the realisation of capital gains upon redemption of shares ("Taxable Events"). In addition, an annual taxation known as the "Vorabpauschalen" will be applied unless certain exemptions apply.
All Taxable Events are subject to capital income withholding tax of 25% (plus a solidarity surcharge and church tax, if applicable) at the level of the private investor. In the case of business investors (i.e. those subject to the German Income Tax Act and those subject to the German Corporate Income Tax Act) the personal or the corporate tax rate applies.
Shareholders of the Funds may benefit from a partial tax exemption on all income (i.e. distributions, capital gains upon disposal/redemption of Shares and capital gains arising from the "fictitious" disposal of Shares referred to above) depending on the categorisation of the relevant Fund (i.e. as either an “equity fund” or a “mixed fund”) under the GITA. The current partial tax exemption rates are set out in the following table:

Translation (ENDE, 2020-02-14):
##### Anteilinhaber
Für die Zwecke der Anlegerbesteuerung sieht das InvStRefG eine „fiktive“ Veräußerung der Anteile von Investmentfonds am 31. Dezember 2017 und deren Neuerwerb am 1. Januar 2018 vor. Die Besteuerung von Kapitalerträgen aus dieser fiktiven Veräußerung wird zinsfrei aufgeschoben, bis die Anteile letztlich zurückgegeben werden. Diese Kapitalerträge werden der Besteuerung auf der Grundlage der Besteuerungsgrundsätze unterliegen, die bis zum 31. Dezember 2017 gelten. Jeder
Wertzuwachs bei den relevanten Anteilen ab dem 1. Januar 2018 wird ebenfalls der Besteuerung gemäß dem InvStRefG unterliegen.
Kapitalerträge aus der vorgenannten „fiktiven“ Veräußerung von Anteilen, die vor dem 1. Januar 2009 erworben wurden („Grandfathered-Anteile“) und von Privatanlegern (d. h. natürlichen Personen) gehalten werden, unterliegen keiner Besteuerung gemäß dem InvStRefG, und ein Wertzuwachs bei den Grandfathered-Anteilen nach dem 31. Dezember 2017 ist nur dann steuerpflichtig, wenn dieser Wertzuwachs 100.000 EUR überschreitet.
Im Rahmen des InvStRefG werden Anteilinhaber grundsätzlich auf Cashflow-Basis besteuert („intransparente Besteuerung“). Zu den steuerpflichtigen Ereignissen gehören der Erhalt von Ausschüttungen und die Realisierung von Kapitalerträgen bei der Rückgabe von Anteilen („steuerpflichtige Ereignisse“). Darüber hinaus wird eine jährliche Besteuerung, die so genannte
„Vorabpauschale“, angewendet, sofern nicht bestimmte Ausnahmen gelten.
Alle steuerpflichtigen Ereignisse unterliegen einer Quellensteuer auf Kapitalerträge in Höhe von 25 % (zuzüglich eines Solidaritätszuschlags und ggf. der Kirchensteuer) auf der Ebene des Privatanlegers. Im Falle betrieblicher Anleger (d. h. solcher, die dem deutschen Einkommensteuergesetz unterliegen und solcher, die dem deutschen Körperschaftssteuergesetz unterliegen) gilt der persönliche Steuersatz oder der Körperschaftsteuersatz.
Anteilinhaber der Fonds können im Rahmen des InvStRefG abhängig von der Klassifizierung des betreffenden Fonds (d. h. als „Aktienfonds“ oder „Mischfonds“) von einer teilweisen Steuerbefreiung auf alle Erträge (d. h. Ausschüttungen, Kapitalerträge aus der Veräußerung/Rückgabe von Anteilen und Kapitalerträge aus der fiktiven Rücknahme von oben genannten Anteilen) profitieren. Die derzeitigen Sätze für die teilweise Steuerbefreiung sind in der folgenden Tabelle aufgeführt: