# Here are the main differences between your fund and your future Sub-Fund of the Luxembourg UCITS:
|  | Before | After |
| --- | --- | --- |
| Varenne Valeur (Absorbed | Varenne UCITS – Varenne |
| Fund) | Valeur (Absorbing Sub- |
|  | Fund) |
| Entities involved with the fund/SICAV |
| Management Company | Varenne Capital Partners | Varenne Capital Partners |
| Depository | CACEIS Bank | CACEIS Bank, Luxembourg Branch |
| Auditor | RSM | PriceWaterhouseCoopers Luxembourg |
| Delegated administrative and accounting manager | CACEIS Fund Administration | CACEIS Bank, Luxembourg Branch |
|  |
| Legal form and investment policy |
| Legal form | Fonds commun de placement (FCP), governed by French law | Sub-Fund of a SICAV (Société d’investissement à Capital Variable - an open- ended investment company with variable share capital ), governed by Luxembourg law |
| Investment objective |  |  |
|  | To achieve a return greater than the CNO-TEC 5 through discretionary management. The objective of the FCP is to achieve,			over	the recommended			investment horizon,		the			annualised return	stated		 below		by implementing							a discretionary		management strategy. | The Sub-Fund’s objective is to achieve an annualised return greater than the CNO-TEC 5	(the Benchmark") + at least 125 basis points, after deduction of all fees billed to the Sub-Fund (with the exception	of		the performance fee) over the recommended investment horizon		through discretionary management. |
|  |  | The type of management used makes comparison with a benchmark irrelevant. The Benchmark, which is a constant equivalent of five-year government bonds, may nonetheless be used as an ex-post	performance indicator	for	a |

|  | The objective of A and IT units (respectively P, I, U) is to achieve an annualised return greater than CNO-TEC 5 +140 (respectively +200, +210, +125) basis points after deduction of all fees billed to the FCP (with the exception	of	the outperformance fee). Fund management is not connected	to	any benchmark. However, each unit category’s performance may be compared on an ex- post basis to each unit category stated above. | recommended	five-year investment horizon. The Benchmark is the actuarial yield of a fictional Treasury whose duration is, at all times, equal to five years. More details can be found on	the	Benchmark	at: https://www.banque- france.fr/ In	particular,	the investment objectives by share class are as follows: The objective of Share classes A and IT (respectively P, I, U) is to achieve an annualised return greater than the Benchmark    +    140 (respectively  +200,  +210, +125) basis points, after deduction of all fees billed to the Sub-Fund (with the exception	of	the performance fee). |
| --- | --- | --- |
| Recommended investment period | 5 years | 5 years |
| Allocation of distributable income | Capitalisation | Capitalisation |
| Eligible for the PEA French shareholder savings plan? | Yes | Yes |

| Change of Risk and Reward Profile |
| --- |
| Risk/reward on a scale of 1 to 7 |  |  |
| Assets used |  |  | Contribution to the risk |

|  | Equity exposure: from 0% to 200% of the FCP’s net asset value Exposure to debt securities and money-market instruments: from 0% to 200% of the FCP’s net asset value Investments in UCITS funds, AIFs and investment funds: from 0% to 10% of the FCP’s net asset value Use of derivatives: from 0% to 200% of the FCP’s net asset value | Equity exposure: from 0% to 200% of the Sub- Fund’s net asset value Exposure in debt securities and money- market instruments: from 0% to 200% of the Sub-Fund’s net asset value. Investments in UCITS funds, AIFs and investment funds: from 0% to 10% of the Sub- Fund’s net asset value. Use of derivatives: from 0% to 200% of the Sub- Fund’s net asset value | profile compared with the previous situation: = = = = |
| --- | --- | --- | --- |

| Fees |
| --- |
| Maximum fees of A and IT units/shares | 1.794% | 1.794% | = |
| Maximum fees of U units/shares | 1.95% | 1.95% | = |
| Maximum fees of I units/shares | 1.1% | 1.1% | = |
| Maximum fees of P units/shares | 1.2% | 1.2% | = |
| Performance fees | No more than 14.95%, including tax, of the fund’s positive performance beyond the annual year-on-year average of CNO TEC 5 (*) | No more than 14.95% of the positive performance of each share class beyond the index defined below (**) | = |

| Maximum subscription fee not paid into the FCP/Sub-Fund | 2% | 2% | = |
| --- | --- | --- | --- |
| Maximum redemption fee not paid into the FCP/Sub-Fund | N/A | N/A | = |
| Maximum administrative fees (***) | N/A | 0.20% |  |
| Luxembourg subscription tax (taxe d’abonnement) (***) | N/A | A, P, U and IT share classes: 0.05% I share class: 0.01% |  |

Translation (ENDE, 2022-02-15):
# Nachstehend sind die Hauptunterschiede zwischen Ihrem Fonds und dem künftigen Teilfonds der luxemburgischen SICAV aufgeführt:
|  | Vorher Varenne Valeur (aufgenommener Fonds) | Nachher Varenne UCITS – Varenne Valeur (aufnehmender Teilfonds) |
| --- | --- | --- |
| Beauftragte des Fonds/der SICAV |
| Verwaltungsgesellschaft | Varenne Capital Partners | Varenne Capital Partners |
| Depotbank | Caceis Bank | Caceis Bank, Luxembourg Branch |
| Abschlussprüfer | RSM | PriceWaterhouseCoopers Luxembourg |
| Mit administrativen Verwaltung und Fondsbuchhaltung beauftragte Gesellschaft | Caceis Fund Administration | Caceis Bank, Luxembourg Branch |
|  |
| Rechtsform und Anlagepolitik |
| Rechtsform | Investmentfonds vom Typ Fonds Commun de Placement (FCP) französischen Rechts | Teilfonds einer Investmentgesellschaft mit variablem Kapital (Société d’Investissement à Capital Variable, SICAV) luxemburgischen Rechts |
| Anlageziel | Angestrebt wird eine höhere Rendite als der CNO-TEC 5, die mit einer diskretionären Portfolioverwaltung	erzielt werden soll. Das Anlageziel des Fonds besteht darin, während des empfohlenen Anlagehorizonts die vorstehend angegebene annualisierte  Rendite  mittels einer	diskretionären | Das Anlageziel des Teilfonds besteht darin, während des empfohlenen Anlagehorizonts mittels einer diskretionären Portfolioverwaltung	eine annualisierte Rendite zu erreichen, die über dem CNO-TEC 5 (der „Referenzindex“) + mindestens 125 Basispunkte nach Abzug   aller,   dem Fonds berechneten   Kosten   (mit |

|  | Portfolioverwaltung	zu erreichen. Das Anlageziel der Anteilsklasse A und IT (bzw. P, I, U) besteht darin, eine annualisierte Rendite zu erreichen, die über dem CNO- TEC 5 + 140 (bzw. +200, +210, +125) Basispunkte nach Abzug aller, dem Fonds berechneten Kosten (mit Ausnahme der Performancegebühr) liegt. Obwohl die Verwaltung nicht an einen Referenzindex gebunden ist, kann die Wertentwicklung jeder Anteilskategorie im Nachhinein mit dem vorstehend angegebenen Anlageziel der jeweiligen Anteilskategorie verglichen werden. | Ausnahme	der Performancegebühr) liegt. Die verwendete Verwaltungsart macht einen Vergleich mit einem Referenzindex unmöglich. Der Referenzindex, ein Satz für französische Staatsanleihen mit konstanter 5-jähriger Laufzeit, kann jedoch nachträglich zur Bewertung der Performance einer Anlage mit einem empfohlenen Anlagehorizont von 5 Jahren herangezogen werden. Der Referenzindex entspricht der fiktiven Rendite französischer Staatsanleihen mit einer konstanten Laufzeit von immer 5 Jahren. Weitere Informationen über den Referenzindex sind auf folgender Website verfügbar: https://www.banque-france.fr/. Die einzelnen Anteilsklassen verfolgen die nachstehenden Anlageziele: Das Anlageziel der Anteilsklasse A und IT (bzw. P, I, U) besteht darin, eine annualisierte Rendite zu erreichen, die über dem Referenzindex + 140 + 140 (bzw. +200, +210, +125) Basispunkte nach Abzug aller, dem Teilfonds berechneten Kosten (mit Ausnahme	der Performancegebühr) liegt. |
| --- | --- | --- |
| Empfohlener Anlagehorizont | 5 Jahre | 5 Jahre |

| Modalitäten für die Verwendung der ausschüttungsfähigen Beträge | Thesaurierung | Thesaurierung |
| --- | --- | --- |
| Für französische Aktiensparpläne (PEA) zugelassen | Ja | Ja |

| Änderung des Risiko- Rendite-Profils: |
| --- |
| Risiko-Rendite-Niveau auf einer Skala von 1 bis 7 |  |  |
| Eingesetzte Vermögenswerte |  |  | Beitrag zum Risikoprofil im Vergleich zur vorherigen Situation: |
|  | Exposure in Aktien: 0 bis 200% des Nettovermögens des FCP | Exposure in Aktien: 0 bis 200% des Nettovermögens des Teilfonds. | = |
|  | Exposure in Schuldtiteln und Geldmarktinstrumenten: 0 bis 200% des Nettovermögens des FCP | Exposure in Schuldtiteln und Geldmarktinstru menten: 0 bis 200% des Nettovermögens des Teilfonds. | = |
|  | Anlagen in OGAW, AIF und Investmentfonds: 0 bis 10% des Nettovermögens des FCP | Anlagen in OGAW, AIF und Investmentfonds: 0 bis 10% des Nettovermögens des Teilfonds. | = |
|  | Einsatz von derivativen Finanzinstrumenten: 0 bis 200% des Nettovermögens des FCP | Einsatz von derivativen Finanzinstrument en: 0 bis 200% des | = |

|  |  | Nettovermögens des Teilfonds. |  |
| --- | --- | --- | --- |

| Kosten |
| --- |
| Maximale Verwaltungsgebühren für A- und IT-Anteile/Aktien | 1,794% | 1,794% | = |
| Maximale Verwaltungsgebühren für U-Anteile/Aktien | 1,95% | 1,95% | = |
| Maximale Verwaltungsgebühren für I-Anteile/Aktien | 1,1% | 1,1% | = |
| Maximale Verwaltungsgebühren für P-Anteile/Aktien | 1,2% | 1,2% | = |
| Performancegebühr | Maximal 14,95% inkl. Steuern der positiven Performance des Fonds, die den gleitenden jährlichen Durchschnittswert des CNO-TEC 5 (*) in einem Jahr übersteigt | Maximal 14,95% inkl. Steuern der positiven Performance jeder Anteilsklasse, die den nachstehend festgelegten Index übersteigt (**) | = |
| Dem Fonds/Teilfonds nicht zufließender, maximaler Ausgabeaufschlag | 2% | 2% | = |
| Dem Fonds/Teilfonds nicht zufließende, maximale Rücknahmegebühr | Entfällt | Entfällt | = |
| Maximale Verwaltungsgebühren (***) | Entfällt | 0,20% |  |
| Luxemburgische Subskriptionssteuer (Taxe d’abonnement) (***) | Entfällt | Aktienklasse A, P, U, IT: 0,05% Aktienklasse I: 0,01% |  |