## Equity Linked Notes
Some Funds will invest in equity linked notes. The price of an equity linked note is derived from the value of the underlying linked securities. The level and type of risk involved in the purchase of an equity linked note by such Funds is potentially higher than the risk involved in the purchase of the underlying security. Equity linked notes are also dependent on the individual credit of the issuer of the note, which will generally be a trust or other special purpose vehicle or finance subsidiary established by a major financial institution for the limited purpose of issuing the note. Like other structured products, equity linked notes are frequently secured by collateral consisting of a combination of debt or related equity securities to which payments under the notes are linked. If so secured, the Funds would look to this underlying collateral for satisfaction of claims in the event that the issuer of an equity linked note defaulted under the terms of the note.
Equity linked notes are often privately placed and may not be rated, in which case the Funds will be more dependent on the ability to evaluate the creditworthiness of the issuer, the underlying security, any collateral features of the note, and the potential for loss due to market and other factors. Ratings of issuers of equity linked notes refer only to the creditworthiness of the issuer and strength of related collateral arrangements or other credit supports, and do not take into account, or attempt to rate, any potential risks of the underlying equity securities. Depending on the law of the jurisdiction in which an issuer is organized and the note is issued, in the event of default, the Funds may incur additional expenses in seeking recovery under an equity linked note, and may have less legal recourse in attempting to do so.
As with any investment, the Funds can lose the entire amount it has invested in an equity linked note. The secondary market for equity linked notes may be limited. The lack of a liquid secondary market may have an adverse effect on the ability of the Funds to accurately value the equity linked notes in their portfolios, and may make disposal of such securities more difficult for such Funds.

Translation (ENDE, 2021-10-07):
## Equity Linked Notes
Einige Fonds investieren in Equity Linked Notes. Der Preis von Equity Linked Notes leitet sich aus dem Wert der zugrunde liegenden Wertpapiere ab. Das Ausmaß und die Art der Risiken, die mit einem Kauf von Equity Linked Notes durch einen solchen Fonds einhergehen, übersteigen möglicherweise das Risiko, das mit dem Kauf des zugrundeliegenden Wertpapiers einhergeht. Equity Linked Notes hängen auch vom individuellen Kreditinstrument des Emittenten ab. Dabei handelt es sich meist um eine Trust oder eine sonstige Zweckgesellschaft oder Finanztochter, die von einem großen Finanzinstitut für den alleinigen Zweck gegründet wurde, die Equity Linked Note auszugeben. Wie andere strukturierte Produkte werden auch Equity Linked Notes häufig durch Sicherheiten abgesichert, die sich aus einer Kombination von Schuldtiteln oder ähnlichen Eigenkapitalinstrumenten zusammensetzen, an die Zahlungen im Zusammenhang mit den Equity Linked Notes geknüpft sind. Bei einer Besicherung in dieser Form versuchen die Fonds, ihre Ansprüche anhand dieser Sicherheit geltend zu machen, wenn der Emittent einer Equity Linked Note seine Verpflichtungen gemäß den Bedingungen dieser Equity Linked Note nicht erfüllt.
Equity Linked Notes werden oft privat platziert und verfügen gegebenenfalls über kein Rating. In letzterem Fall sind die Fonds stärker darauf angewiesen, die Bonität des Emittenten, das zugrunde liegende Wertpapier, Besicherungsmerkmale der Equity Linked Note und den potenziellen Verlust durch Markt- und andere Faktoren zu bewerten. Die Ratings der Emittenten von Equity Linked Notes beziehen sich allein auf die Bonität des Emittenten und die Qualität der betreffenden Besicherungsvereinbarungen oder sonstigen Kreditgarantien und berücksichtigen keine potenziellen Risiken der zugrunde liegenden Eigenkapitalinstrumente und versuchen auch nicht, diese zu bewerten. Je nach den Gesetzen der Gerichtsbarkeit, die für den Emittenten gilt
und in der die Equity Linked Note ausgegeben wird, können dem Fonds beim Versuch, im Zusammenhang mit der Equity Linked Note seine Mittel zurückzuerhalten, zusätzliche Aufwendungen entstehen und es können ihm in diesem Prozess weniger Rechtswege zur Verfügung stehen.
Wie bei jeder Anlage kann der Fonds den gesamten in eine Equity Linked Note investierten Betrag verlieren. Der Sekundärmarkt für Equity Linked Notes kann Beschränkungen unterworfen sein. Ein fehlender liquider Sekundärmarkt kann sich negativ auf die Fähigkeit des Fonds auswirken, den Wert von Equity Linked Notes in ihren Portfolios korrekt zu bewerten und es diesen Fonds erschweren, die besagten Wertpapiere zu veräußern.