## Le portefeuille du FCP est composé :
- jusqu’à 100% de l’actif net en titres émis par des émetteurs de la catégorie Investment Grade (notés ainsi par les agences de notation) ou équivalent selon l’analyse de la société de gestion ainsi que, dans une limite de 20% maximum de l’actif net, en obligations ou titres émis par des émetteurs de la catégorie spéculative/High Yield (notés ainsi par les agences de notation) ou équivalent selon l’analyse de la société de gestion ou non notés par une agence de notation. Les émissions ou titres spéculatifs/High Yield ne pourront pas dépasser 70% maximum de l’actif net du FCP ;
- jusqu’à 10% de l’actif net d’actions ordinaires provenant d’une conversion ou d’échange de dettes ;
- jusqu’à 10% de l’actif net d’OPCVM monétaires, monétaires court terme ou obligataires français ou européens, s’ils investissent eux- mêmes moins de 10% de leur actif dans d’autres OPC. Ces OPC peuvent être gérés par Lazard Frères Gestion ;
- jusqu’à des 100% de l’actif net des titres intégrant des dérivés ;
- jusqu’à 30% de l’actif net des obligations contingentes convertibles (« Cocos bonds ») ;
- jusqu’à 100% de l’actif net, des futures sur taux et de change, des options sur taux et de change, des swaps de taux et de change, des dérivés de crédit (les CDS étant limités à 40% maximum de l’actif) et du change à terme, négociés sur des marchés réglementés, de gré à gré ou organisés, pour couvrir et/ou exposer le portefeuille au risque de taux et de change. Dans la limite de 10% maximum, le FCP pourra utiliser des futures et options sur actions.

Translation (FRES, 2022-12-23):
## La cartera del fondo está compuesta:
- hasta un 100% del patrimonio por títulos emitidos por emisores de la categoría «investment grade» o grado de inversión (que hayan recibido esta calificación por parte de las agencias de calificación) o equivalente según el análisis de la sociedad gestora, así como, hasta un máximo del 20% del patrimonio, por bonos o títulos emitidos por emisores de la categoría especulativa/high yield (que hayan recibido esta calificación por parte de las agencias de calificación) o equivalente según el análisis de la sociedad gestora, o no calificados por ninguna agencia. Las emisiones o títulos especulativos/high yield no podrán superar el 70% del patrimonio del fondo;
- hasta un 10% del patrimonio por acciones ordinarias procedentes de una conversión o canje de deudas;
- hasta un 10% del patrimonio por OICVM monetarios, monetarios a corto plazo o de renta fija, franceses o europeos, si a su vez invierten menos del 10% de su patrimonio en otras IIC. Estas IIC podrán estar gestionadas por Lazard Frères Gestion;
- hasta el 100% del patrimonio por títulos que incorporen derivados;
- hasta un 30% del patrimonio por obligaciones convertibles contingentes («Coco bonds»);
- hasta el 100% del patrimonio por futuros sobre tipos y divisas, opciones sobre tipos y divisas, swaps de tipos de interés y de divisas, derivados de crédito (las permutas de cobertura se limitan al 40% del patrimonio) y operaciones a plazo sobre divisas, negociados en mercados regulados, extrabursátiles u organizados, para cubrir o exponer la cartera al riesgo de tipos y de cambio. Con un límite máximo del 10%, el fondo podrá recurrir a futuros y opciones sobre acciones.