# ESG risks
As a matter of principle, the Management Company makes investment decisions considering sustainability risks and evaluates them on an ongoing basis in compliance with Article 6 of SFDR. Sustainability risks can arise from environmental and social impacts on a potential asset as well as from the corporate governance of the issuer of an asset.
The sustainability risk can either represent a separate risk category or have a reinforcing effect on other risk categories relevant to the Sub-Funds, such as market risk, liquidity risk or credit risk and in this context can substantially contribute to the overall risk of the Sub-Funds.
Insofar as sustainability risks materialize, they may have a significant impact on the value and/or return of the assets concerned. Such effects on the asset(s) can negatively influence the overall return of the Sub- Funds.
By taking into consideration sustainability risks, it is the Management Company’s aim to identify the occurrence of these risks at an early stage and to take appropriate measures to minimise the potential impacts of the most relevant sustainability risks on the affected asset(s) or the overall portfolio of the Sub-Funds (for instance, through diversification of the investments or through the limitation of investments presenting high sustainability risks, considering the overall investment strategy of the Sub- Fund ). The most relevant sustainability risks are those deemed to be the most financially material for an issuer, according to its sector. Examples of these risks are: exposure to risks related to climate change, water scarcity risks, risks related to biodiversity loss, supply chain risks or to human resources risks.
The ESG data sources used to assess and monitor the sustainability risks are mainly companies’ public information, direct engagement with companies, financial press as well as external ESG data providers (if need be).
Asset specific sustainability risks
The risks associated with ESG aspects can have a negative impact on the market value of an asset. The market value of financial instruments issued by companies that do not comply with ESG standards and / or do not (neither) commit to implementing ESG standards in the future may be negatively affected by materialising sustainability risks. Such influences on the market value can be caused, e.g. by reputational damage and/or sanctions. Other examples include physical risks and transition risks caused, e.g. by climate change.
Specific operational risks regarding sustainability
The Sub-Funds or the Management Company may suffer losses due to environmental disasters, socially induced aspects relating to employees or third parties, as well as due to failures in corporate governance. These events may be caused or exacerbated by a lack of attention to sustainability aspects.
The foregoing list of risk factors does not purport to be an exhaustive list of all the risk factors relating to investments in any particular Sub-Fund. Various other risks may apply. Prospective investors should consult with their own professional advisors before deciding to subscribe.

Translation (ENDE, 2021-12-01):
## ESG-Risiken
Die Verwaltungsgesellschaft trifft Anlageentscheidungen grundsätzlich unter Berücksichtigung von Nachhaltigkeitsrisiken und bewertet diese laufend unter Einhaltung von Artikel 6 der Offenlegungsverordnung. Nachhaltigkeitsrisiken können sich aus ökologischen und sozialen Auswirkungen auf einen potenziellen Vermögenswert ergeben oder auch aus der Corporate Governance (Unternehmensführung) des Emittenten eines Vermögenswerts.
Das Nachhaltigkeitsrisiko kann entweder eine separate Risikokategorie darstellen oder andere Risikokategorien von Relevanz für den Teilfonds verstärken, beispielsweise das Marktrisiko, das Liquiditätsrisiko oder das Kreditrisiko, und es kann das Gesamtrisiko der Teilfonds erheblich steigern.
Sofern Nachhaltigkeitsrisiken auftreten, können sie sich deutlich auf den Wert und/oder Ertrag der betreffenden Vermögenswerte auswirken. Diese Auswirkung auf den (die) Vermögenswert(e) können die Gesamtrendite der Teilfonds negativ beeinflussen.
Mit der Berücksichtigung der Nachhaltigkeitsrisiken will die Verwaltungsgesellschaft das Auftreten solcher Risiken frühzeitig erkennen und adäquate Maßnahmen ergreifen, um die potenziellen Auswirkungen der relevantesten Nachhaltigkeitsrisiken auf den (die) betreffenden Vermögenswert(e) oder das Gesamtportfolio der Teilfonds zu minimieren (beispielsweise durch eine Diversifikation der Anlagen oder durch die Begrenzung von Anlagen, die hohe Nachhaltigkeitsrisiken bergen, unter Berücksichtigung der übergeordneten Anlagestrategie der Teilfonds). Die relevantesten Nachhaltigkeitsrisiken sind diejenigen, bei denen davon ausgegangen wird, dass sie in finanzieller Hinsicht für einen Emittenten – abhängig von seinem Sektor – am wesentlichsten sind. Beispiele für diese Risiken sind: Risiken in Verbindung mit dem Klimawandel, Risiken aufgrund von Wasserknappheit, Risiken bezogen auf den Verlust der Biodiversität, Lieferkettenrisiken oder Mitarbeiterrisiken.
Die ESG-Daten, die zur Beurteilung und Überwachung der Nachhaltigkeitsrisiken herangezogen werden, stammen in erster Linie aus öffentlich zugänglichen Informationen über Unternehmen, aus direkten Gesprächen mit Unternehmen, aus der Finanzpresse und (bei Bedarf) von externen ESG- Datenanbietern.
Vermögenswertspezifische Nachhaltigkeitsrisiken
Die Risiken in Verbindung mit ESG-Aspekten können den Marktwert eines Vermögenswerts beeinträchtigen. Der Marktwert von Finanzinstrumenten, die von Unternehmen emittiert werden, die ESG-Standards nicht befolgen und/oder (auch) nicht zusagen, in der Zukunft ESG-Standards umzusetzen, könnte von auftretenden Nachhaltigkeitsrisiken negativ beeinflusst werden. Eine derartige Beeinflussung des Marktwerts könnte beispielsweise durch Reputationsschäden und/oder Sanktionen entstehen. Weitere Beispiele sind physische Risiken und Übergangsrisiken, zum Beispiel aufgrund des Klimawandels.
Konkrete operative Risiken im Hinblick auf Nachhaltigkeit
Die Teilfonds oder die Verwaltungsgesellschaft können Verluste aufgrund von Umweltkatastrophen, sozial bedingten Aspekten in Verbindung mit Mitarbeitern oder Dritten sowie aufgrund von Versagen im Hinblick auf die Corporate Governance erleiden. Diese Ereignisse können durch eine mangelnde Beachtung von Nachhaltigkeitsaspekten verursacht oder verschärft werden.
Die vorstehende Liste mit Risikofaktoren erhebt keinen Anspruch auf Vollständigkeit in Bezug auf sämtliche Risikofaktoren in Verbindung mit Anlagen in einen bestimmten Teilfonds. Diverse andere Risiken können eintreten. Potenzielle Anleger sollten sich mit ihrem eigenen professionellen Berater besprechen, bevor sie sich für eine Zeichnung entscheiden.