Where appropriate, as defined in the Sub-Funds' investment policies and prospectus, the Company can employ techniques and instruments intended to hedge currency risk in the context of the management of its assets and liabilities. In this regard, the Company utilises hedged exposure to one currency by entering into forward foreign currency transactions. The details of forward foreign currency contracts which are open for greater than five business days are disclosed in the Sub-Funds' schedule of investments, where applicable. Spot currency contracts which are open for five business days or less are presented gross within other receivables or other payables in the statement of financial position. All foreign currency contracts can either be settled net or gross at the discretion of the investment manager and where the terms of the agreement permits positions to be settled net. During the financial year all foreign currency contracts settled gross.
The currency hedging is executed at the sub-investment manager level using currency forwards, in line with the guidelines of the portfolio of investments. It is the responsibility of the sub-investment manager to execute these trades and monitor the resulting currency exposure of their portfolio of investments.
In accordance with Company policy, the investment manager monitors the Sub-Funds' currency position on a daily basis and the Board reviews it on a regular basis. There were no material changes to the Company’s policies and processes for currency risk and the methods used to measure risk during the financial year.
The following tables set out the currency risk exposure of the Sub-Funds at the statement of financial position date:

Translation (ENDE, 2021-07-31):
Gegebenenfalls kann die Gesellschaft, wie in der Anlagepolitik und im Prospekt der Teilfonds definiert, Techniken und Instrumente zur Absicherung von Währungsrisiken im Zusammenhang mit der Verwaltung ihrer Vermögenswerte und Verbindlichkeiten einsetzen. In diesem Zusammenhang nutzt die Gesellschaft das abgesicherte Engagement in einer Währung durch den Abschluss von Devisentermingeschäften. Einzelheiten zu Devisenterminkontrakten, die länger als fünf Geschäftstage offen sind, werden gegebenenfalls im Anlagenverzeichnis der Teilfonds offengelegt. Devisenkassageschäfte, die für fünf Geschäftstage oder weniger offen sind, werden in der Bilanz brutto unter den sonstigen Forderungen oder sonstigen Verbindlichkeiten ausgewiesen. Alle Fremdwährungskontrakte können nach dem Ermessen des Anlageverwalters entweder netto oder brutto abgerechnet werden, wenn die Vertragsbedingungen einen Nettoausgleich der Positionen zulassen. Während des Geschäftsjahres wurden alle Fremdwährungskontrakte brutto abgerechnet.
Die Währungsabsicherung wird durch den Unteranlageverwalter unter Verwendung von Devisentermingeschäften in Übereinstimmung mit den Richtlinien desAnlageportfolios durchgeführt. Es liegt in der Verantwortung des Unteranlageverwalters, diese Geschäfte auszuführen und das daraus resultierende Währungsrisiko des Anlageportfolios zu überwachen.
Gemäß der Politik der Gesellschaft überwacht der Anlageverwalter die Währungspositionen des Teilfonds auf täglicher Basis, und der Verwaltungsrat überprüft diese regelmäßig. Es gab während des Geschäftsjahres keine wesentlichen Änderungen bei den Richtlinien und Verfahren der Gesellschaft für die Verwaltung des Währungsrisikos und den zur Risikomessung angewendeten Methoden.
In den folgenden Tabellen ist das Währungsrisiko der Teilfonds zum Bilanzstichtag angegeben.