# Management Company, Investment Adviser, Depositary, Administration, and Transfer Agent
Fees
In consideration for the management company services provided to the Company, the Management Company is entitled to receive a management company fee of a percentage of the net assets of the total Fund. Unless otherwise provided, this fee will be accrued daily and payable monthly in arrears out of the assets of the Fund. A minimum monthly fee of EUR 3,500 for Davis Funds SICAV will apply if the total basis point fee for all sub-funds does not reach the minimum fee applicable.
The Fund pays the Management Company up to 0.04% per annum for its services.
The Fund pays the Investment Adviser an annual fee for its services payable in monthly instalments. The advisory fee for Class A shares for each Sub-Fund is 1.5% p.a. calculated as a percentage of average net assets.
Out of such fee for Class A shares the Investment Adviser may make payments to the Distributor or to Financial Intermediaries on the basis of services provided to Shareholders or similar services in relation to investments made with the Distributor or Financial Intermediaries assistance. The amount of payments to Distributors and other Intermediaries is based on a number of factors including, but not limited to the assets held by the Distributor or other Intermediary or by Shareholders who are its clients. The Investment Adviser, Distributor and other Intermediaries may retrocede part of the fees received. The advisory fee for Class I shares for each Sub-Fund is 0.55% p.a. calculated as a percentage of average net assets.
The Investment Adviser places orders with broker dealers for Sub-Fund‘s portfolio transactions. The Investment Adviser seeks to place portfolio transactions with brokers or dealers who will execute transactions as efficiently as possible and at the most favourable net price. In placing executions and paying brokerage commissions or dealer mark-ups, the Investment Adviser considers price, commission, timing, competent block trading coverage, capital strength and stability, research resources, and other factors. Subject to best price and execution, the Investment Adviser may place orders for Sub-Fund‘s portfolio transactions with broker dealers who have sold shares of the Sub-Fund. In placing orders for Sub-Fund portfolio transactions, the Investment Adviser does not commit to any specific amount of business with any particular broker-dealer. Further, when the Investment Adviser places orders for the Sub-Fund's portfolio transactions, it does not give any consideration to whether a broker-dealer has sold shares of the Sub-Fund.
When you buy shares through a dealer, you may be charged service fees or commissions for these transactions.
The Investment Adviser does not use client commissions, "soft dollars", to pay for: (i) computer hardware or software, or other electronic communications facilities; (ii) publications, both paper based or electronic that are available to the general public; and (iii) third-party research services. If the Investment Adviser determines to purchase such services, it pays for them using its own resources. The Investment Adviser’s portfolio managers may take into account the research resources, as well as the execution capacity, of a brokerage firm in selecting brokers. Thus, transactions may be directed to a brokerage firm which provides: (i) important information concerning a company; (ii) introductions to key company officers; (iii) industry and company conferences; and (iv) other value added research services. The Investment Adviser may have an incentive to select or recommend a broker-dealer based on its interest in receiving the research or services, rather than on its clients’ interest in receiving most favourable execution. If the Investment Adviser were to direct brokerage to a firm providing these value added services the Investment Adviser may receive a benefit as it may not have to pay for the benefit it has received. The Investment Advisers’ Head Trader exercises his professional judgment to determine which brokerage firm is best suited to execute any given portfolio transaction. This includes transactions executed through brokerage firms which provide the services listed above. The Investment Adviser does not attempt to allocate soft dollar benefits to client accounts proportionately to the commissions which the accounts pay to brokerage firms which provide research services. The
Investment Adviser believes it is important to its investment decision-making to have access to independent research.
Although the Investment Adviser generally does not use soft commissions (as disclosed above), if it does decide to do so, these soft commission arrangements would be subject to the following conditions: (i) the Investment Adviser will act at all times in the best interest of the Fund and the Management Company when entering into soft commission arrangements; (ii) the research services provided will be in direct relationship to the activities of the Investment Adviser; (iii) brokerage commissions on portfolio transactions for the Fund will be directed by the Investment Adviser to broker-dealers that are entities and not to individuals; and (iv) the Investment Adviser will provide reports to the Management Company with respect to soft commission arrangements including the nature of the services it receives.
State Street Bank is entitled for its services as Depositary and Administrative Agent to a fee at such rate and/or amount as may be agreed from time to time with the Fund in accordance with customary banking practice in Luxembourg. The maximum fee payable to the Depositary is 0.02% per annum and to the Administrative Agent 0.10% per annum, in each case based on the net asset value of the relevant Sub-Fund, unless the net asset value of the Sub-Fund falls below certain levels, in which case agreed minimums will apply. In addition, State Street Bank is entitled, as the case may be, to a charge per transaction, a flat fee for certain services or products, reimbursement by the Sub-Fund for out-of-pocket expenses and disbursements and for charges of any correspondents.
The Sub-Fund pays State Street Bank, for its functions of transfer agent, a flat transaction fee, payable monthly, all in accordance with usual practice in Luxembourg. In addition, State Street Bank is entitled to be reimbursed by the Sub-Fund for its reasonable out-of-pocket expenses. The Sub-Fund also pays for administrative and shareholder servicing services necessary for the operation of the Sub- Fund to certain distributors.
The Sub-Fund pays its own operational expenses, including the cost of buying and selling portfolio securities, brokerage, bank charges, governmental fees, legal and auditing fees, interest, publishing and printing expenses, the cost of preparing the prospectus and explanatory memoranda, financial reports, and other documents for the Shareholders, translation, local advice, coordination, representation and other similar costs relating to the registration of shares in foreign jurisdictions, fees for listing on any stock exchange or registration of units for public sale in different countries, reporting expenses (including in particular tax filings in various jurisdictions) postage, telephone, and telex. Accruable expenses are taken into account daily in the determination of the net asset value of the shares.
The Fund paid its initial formation costs and pays the expenses of preparing and updating this Prospectus, inter alia, in case of the creation of new Sub-Funds.

## GENERAL INFORMATION ON THE FUND AND THE SUB-
FUNDS

### Organisation
The Fund is an investment company organised as a société anonyme under the laws of the Grand Duchy of Luxembourg and qualifies as a société d'investissement à capital variable. The Fund was incorporated in Luxembourg on 19 December 1994 for an unlimited period. The Articles of Incorporation of the Fund were published in the Mémorial, the official journal of the Grand Duchy of Luxembourg, on 1 February 1995. The Articles of Incorporation were amended for the last time on 7 January 2011, published in the Mémorial on 21 April 2011. The Fund is registered with the Registre de Commerce et des Sociétés of Luxembourg, under number B 49537. The Fund has appointed FundRock Management Company S.A. as its third-party management company in accordance with Part I of the 2010 law, as described above.
The Articles of Incorporation and a notice in respect of the issue and sale of the shares by the Fund have been filed with the Registre de Commerce et des Sociétés of Luxembourg.
The minimum capital of the Fund required by Luxembourg law is the equivalent in USD of 1,250,000 EUR.

### The Shares
Each Sub-Fund's shares are freely transferable and each share is entitled to participate equally in the
profits and liquidation proceeds of its respective Sub-Fund. The shares have no par value and must be fully paid when issued. The shares carry no preferential or pre-emptive rights and each full share is entitled to one vote for each matter to which they are entitled to vote at all meetings of Shareholders. The Board of Directors may set forth a record date for any general meeting in accordance with Luxembourg laws. The Sub-Fund's shares are listed on the Luxembourg Stock Exchange.
Shares redeemed by the Fund may be cancelled or held by the Fund as further described in the Articles of Incorporation of the Fund.
The Fund may restrict or prevent a party from owning its shares if it finds that allowing such party to own shares may harm the interest of the Sub-Fund or the majority of its Shareholders. The Fund has the right to redeem all of a party's shares and close their account if it finds such actions to be in the best interest of the Sub-Fund and their Shareholders.

### Merger or Liquidation of Sub‐Funds and Classes of Shares
Under certain circumstances, a Sub-Fund or share class of a Sub-Fund may be liquidated or merged into another investment company or another class of shares or Sub-Fund within the Fund (each a "Merger Vehicle"). Shareholders would exchange all of their shares of the relevant class or classes in the Sub-Fund for shares in the Merger Vehicle. The exchange would be based upon the relative net asset value of the Sub- Fund's shares and the Merger Vehicle's shares on the date of the merger. The Sub-Fund's assets will either be transferred directly to the Merger Vehicle or sold and the proceeds delivered to the Merger Vehicle. The Shareholders must receive a one-month prior notice before the coming into effect of such a merger. Shareholders who do not wish to participate in such merger may have their shares redeemed, free of charge. In case of liquidation, the Board of Directors may determine to suspend all redemptions and conversions in order to keep equal treatment of Shareholders.
A merger of the Sub-Fund is to be governed by chapter 8 of the 2010 Law. A merger of a class of shares or Sub- Fund may be decided by the Board of Directors. The Board of Directors may (although they are not required to) submit the decision for a merger to a meeting of Shareholders of the class of shares or Sub-Fund concerned for which meeting no quorum is required and decisions are taken at the simple majority of the votes cast. In case of a merger of a Sub-Fund where, as a result the Sub-Fund ceases to exist, the merger needs to be decided by a meeting of Shareholders where the quorum and majority requirements for changing the Articles of Incorporation are required.
The Board of Directors may decide to liquidate or merge a class of shares or a Sub-Fund if the net assets of such share class or Sub-Fund fall below 10,000,000 USD or if a change in the economic or political situation relating to the class of share or the Sub-Fund would justify the liquidation or merger. After notice of the liquidation or merger, each shareholder's shares would be redeemed. Notices would be sent to the registered Shareholders by mail and would be published, if required by law, in newspapers issued in the countries where the Sub-Fund's shares are sold. If a Sub-Fund is liquidated, the redemption price would be the net asset value per share of the Sub-Fund after all of its assets have been sold and all of its liabilities satisfied.
Under any circumstances a Sub-Fund or share class of a Sub-Fund may be liquidated or merged pursuant to the provisions of the Articles of Incorporation of the Sub-Fund, such liquidation or merger provisions must be permitted by applicable Luxembourg law.

### Liquidation of the Fund
The Fund is incorporated for an unlimited period and liquidation shall normally be decided upon by an extraordinary general meeting of Shareholders. In case the net assets of the Fund become less than 2/3 or 1/4 of the minimum capital required by law, a meeting to consider dissolution of the Fund must be convened by the Board of Directors as required by the 2010 Law.
In the event of dissolution of the Fund, the liquidation would be carried out in accordance with the Articles of Incorporation of the Fund and the provisions of the 2010 Law. The net liquidation proceeds of each Sub-Fund would be distributed to the Shareholders of each Sub-Fund in proportion of their holding of shares in such Sub- Fund. The Luxembourg law specifies the steps to be taken to enable Shareholders to participate in the distribution of net assets. The Luxembourg law also provides that any amounts which have not been distributed to Shareholders in liquidation shall be deposited in
escrow at the Caisse de Consignation in Luxembourg. Amounts not claimed within the prescribed period may be forfeited in accordance with the provisions of Luxembourg law.

### Meetings and Reports
The annual general meeting of Shareholders is held on the last Thursday of November of each year at 11.00 a.m. CET at the registered office of the Fund in Luxembourg. If the last Thursday of November is not a bank business day in Luxembourg, then the meeting will be held on the next following bank business day in Luxembourg. Notices of general meetings including the agenda, time and place as well as the applicable quorum and majority requirements, will be sent to holders of registered shares in accordance with Luxembourg law and the Articles of Incorporation.
If permitted by Luxembourg law the annual general meeting may be held at another date, time or place as decided by the Board of Directors in conformation with Luxembourg law and regulations.
Each full share confers the right to one vote on each matter for which a shareholder is entitled to vote. Votes to pay dividends must be approved by a majority of the shares of a given Sub-Fund. Any change in the articles affecting the rights of a Sub-Fund must be approved by a resolution of both the general meeting of the Fund and the Shareholders of the specific Sub-Fund concerned.
However, if the decisions are only concerning the particular rights of the Shareholders of one Sub-Fund or class of shares or if the possibility exists of a conflict of interest between different Sub-Funds or class of shares, such decisions are also to be taken by a general meeting representing the Shareholders of such Sub-Fund or class of shares.
Audited annual reports are published within four months following the end of the accounting year and unaudited semi-annual reports are published within two months following the semi-annual period. Annual and semi-annual reports are made available at the registered office of the Fund and State Street Bank during ordinary office hours. The Fund's accounting year begins on 1 August in each year and ends on 31 July of the following year.

### Allocation of Assets and Liabilities Among the Sub‐Funds
The Fund has currently established two Sub-Funds. Each Sub-Fund represents a separate pool of assets. The Board of Directors established each pool of assets in the following manner:
- The proceeds from the issue of each share of each Sub-Fund are applied to the pool of assets established for that Sub-Fund. The assets, liabilities, income, and expenditures attributable to a Sub-Fund are applied to that pool of assets, subject to the provisions set forth hereafter;
- When any asset is derived from another asset, such derivative asset is allocated to the pool of assets which holds the asset from which it was derived. On each revaluation of an asset, the increase or decrease in value is applied to the same pool of assets;
- When the Fund incurs a liability which relates to any asset of a particular pool or to any action taken in connection with an asset of a particular pool, such liability is allocated to the relevant pool of assets;
- In the case where any asset or liability of the Fund cannot be considered as being attributable to a particular pool of assets, such asset or liability is allocated to all the pools of assets pro rata to the net asset values of the Sub-Funds; and


### Determination of the Net Asset Value of Shares
The net asset value per share is determined at 9.00 a.m. CET on each Business Day ("Valuation Date") by dividing the net assets attributable to each Sub-Fund allocable to such class of shares by the number of shares of such class outstanding. A Business Day means any day, other than a Saturday, Sunday, or legal holiday in Luxembourg, during which both, the banking institutions in Luxembourg and the financial markets in the United States are open for business. The net assets of each Sub- Fund are made up of the value of the assets attributable to such Sub-Fund less the total liabilities attributable to such Sub-Fund.
The net asset value is calculated in a USD amount up to two decimal places. The net asset value per share of each class of shares may differ as a result of the different fees assessed on each class of shares.
The value of the assets of the Fund and the Sub-Funds are determined as follows:
- The value of any cash in hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid, and not yet received, are deemed to be the full amount thereof, unless, however, the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be determined after making such discount as the Fund may consider appropriate to reflect the true value of the asset.
- The value of securities and/or financial derivative instruments which are quoted on any stock exchange shall be based on the last available price on the stock exchange or market on which such securities and/or financial derivative instruments are traded which is normally the principal market for such securities and/or financial derivative instruments. Securities which are not quoted and do not trade on any stock exchanges, but for which an active trading market exists, shall be valued in a similar manner to that provided for securities which are quoted or dealt on any stock exchange.
- Where investments of the Fund are both listed on a stock exchange or traded on any other regulated market, which operates regularly and is recognised and open to the public, and dealt in by market makers outside the stock exchange on which the investments are listed or market on which they are traded, then the Board of Directors will determine the principal market for the investments in question and they will be valued at the latest available price in that market.
- Financial derivative instruments which are not listed on any official stock exchange or traded on any other regulated market, which operates regularly and recognised and open to the public, will be valued in accordance with market practice.
- In the event that any of the securities and/or financial derivative instruments held in the Sub- Fund's portfolio on the Valuation Date are not quoted or dealt on a stock exchange or another regulated market which operates regularly and is recognised and open to the public, or for any of such securities and/or financial derivative instruments, no price quotation is available, or if the price as determined pursuant to sub-paragraphs 2) and/or 4) is not in the opinion of the Board of Directors representative of the fair market value of the relevant securities and/or financial derivative instruments, the value of such securities and/or financial derivative instruments shall be determined based on the reasonably foreseeable sales price determined prudently and in good faith.
- Shares or units in underlying open-ended investment funds shall be valued at their last available net asset value.
- Liquid assets and money market instruments may be valued at nominal value plus any accrued interest or on an amortised cost basis. All other assets, where practice allows, may be valued in the same manner; short-term investments that have a remaining maturity of one year or less may be valued (i) at market value, or (ii) where market value is not available or not representative, at amortised cost.
- If any of the aforesaid valuation principles do not reflect the valuation method commonly used in specific markets or if any such valuation principles do not seem accurate for the purpose of determining the value of the Sub-Fund's assets, the Board of Directors may fix different valuation principles in good faith and in accordance with generally accepted valuation principles and procedures.
- Any assets or liabilities in currencies other than the base currency of the Sub-Funds will be converted using the relevant spot rate quoted by a bank or other responsible financial institution.
- In circumstances where the interests of the Fund or its Shareholders so justify (avoidance of market timing practices, for example), the Board of Directors may take any appropriate measures, such as applying a fair value pricing methodology to adjust the value of the Fund's assets.
- The value of assets, denominated in a currency other than the USD, shall be determined by taking into account the rate of exchange prevailing at the time of the determination of the net asset value.
- Securities sold but not yet settled shall not be taken into account. Securities purchased but not yet settled shall be included at their market value.
- The net asset value per share of each Sub-Fund and the purchase and redemption price of those shares are available at the registered office of the Fund. The Fund will publish the offering prices and net asset value per share for the Sub-Funds in selected newspapers of countries where the Fund is registered.


### Temporary Suspension of Purchases and Redemptions
The determination of the net asset value of shares of any or all of the Sub-Funds may be suspended when accurate Valuation of the Sub-Fund's assets becomes unreasonably difficult or impossible. For example:
- If a stock exchange or other principal market (U.S. or foreign) should close or suspend trading (otherwise than for ordinary holidays) making it difficult or impossible to accurately value a substantial portion of a Sub-Fund's portfolio of securities; or
- When, as a result of political, economic, military or monetary events, or any circumstances outside the responsibility and the control of the Board of Directors, disposal of the assets of the Fund are not reasonable or normally practicable without being seriously detrimental to the interests of the Shareholders; or
- In the case of a breakdown in the normal means of communication used for the Valuation of any investment of the Fund or if, for any reason, the value of any asset of the Fund may not be determined as rapidly and accurately as required; or
- If, as a result of exchange restrictions or other restrictions effecting the transfer of funds, transactions on behalf of the Fund are rendered impracticable or if purchases and sales of the Fund's assets cannot be effected at normal rates of exchange.

Shareholders' rights to redeem their shares from a Sub-Fund shall be suspended during any period the calculation of the net asset value per share of the concerned Sub-Fund is suspended. A redemption request made while redemption rights are suspended may be withdrawn by written notice to the Transfer Agent. To be effective, the withdrawal must be received by the Transfer Agent before the end of the suspension period. If the redemption request is not withdrawn, the shares in question shall be redeemed on the first Valuation Date following the termination of the suspension period. If redemption rights are suspended, notice shall be published in newspapers in the countries where the Sub-Funds' shares are sold. Shareholders attempting to purchase or redeem shares while these rights are suspended shall be informed of the suspension.

### Taxation of the Fund and the Sub‐Funds
The Fund is not subject to taxation in Luxembourg on its income, profits or gains. The Fund is not subject to net wealth tax in Luxembourg.
No stamp duty, capital duty or other tax will be payable in Luxembourg upon the issue of the shares of the Fund.
The Fund is, however, subject to a subscription tax (taxe d’abonnement) levied at the rate of 0.05% per annum based on its net asset value at the end of the relevant quarter, calculated and paid quarterly.
A reduced subscription tax rate of 0.01% per annum is applicable to Luxembourg UCITS whose exclusive object is the collective investment in money market instruments, the placing of deposits with credit institutions, or both. A reduced subscription tax rate of 0.01% per annum is also applicable to UCITS, individual compartments thereof, as well as for individual classes of securities issued within a UCITS or within a compartment of a UCITS with multiple compartments, provided that the securities of such compartments or classes are reserved to one or more institutional investors.
Subscription tax exemption applies to:
- Investments in a Luxembourg UCI, as well as individual compartments thereof, subject itself to the subscription tax;
- UCITS, as well as individual compartments thereof, (i) whose securities are reserved for institutional investors, and (ii) whose sole object is the collective investment in money market instruments and the placing of deposits with credit institutions, and (iii) whose weighted residual portfolio maturity does not exceed 90 days, and (iv) that have obtained the highest possible rating from a recognised rating agency;
- UCITS, as well as individual compartments thereof, the shares of which are reserved to certain retirement pension schemes;
- UCITS, as well as individual compartments thereof, whose main objective is the investment in microfinance institutions; and
- UCITS, as well as individual compartments thereof, whose securities are listed or traded on a stock exchange and whose exclusive object is to replicate the performance of one or more indices.


### Withholding tax
Interest and dividend income received by the Fund may be subject to non-recoverable withholding tax in the source countries. The Fund may further be subject to tax on the realised or unrealised capital appreciation of its assets in the countries of origin. The Fund may benefit from double tax treaties entered into by Luxembourg, which may provide for exemption from withholding tax or reduction of withholding tax rate.
Distributions made by the Fund as well as liquidation proceeds and capital gains derived therefrom are not subject to withholding tax in Luxembourg.
The Fund is not subject to net wealth tax. 
Taxation of the Shareholders 
Luxembourg resident individuals
Capital gains realised on the sale of the shares by Luxembourg resident individual Investors who hold the shares in their personal portfolios (and not as business assets) are generally not subject to Luxembourg income tax except if:
- the shares are sold within 6 months from their subscription or purchase; or
- if the shares held in the private portfolio constitute a substantial shareholding. A shareholding is considered as substantial when the seller holds or has held, alone or with his/her/its spouse and underage children, has participated either directly or indirectly at any time during the five years preceding the date of the disposal in the ownership of more than 10% of the share capital or assets of the company.

Distributions received from the Fund will be subject to Luxembourg personal income tax.
Luxembourg personal income tax is levied following a progressive income tax scale, and increased by the solidarity surcharge (contribution au fonds pour l’emploi) giving an effective maximum marginal tax rate of 45.78%.

#### Luxembourg‐resident corporate
Luxembourg-resident corporate investors will be subject to corporate taxation at the rate of 24.94% (in 2020 for entities having their registered office in Luxembourg-City) on capital gains realised upon disposal of shares and on the distributions received from the Fund.
Luxembourg-resident corporate investors who benefit from a special tax regime, such as, for example,
- a UCI subject to the Law of 17 December 2010 on undertaking for collective investment, as amended(ii) a specialised investment fund subject to the Law of 13 February 2007 on specialised investment funds, as amended (iii) a reserved alternative investment fund subject to the Law of 23 July 2016 on reserved alternative investment funds or (iv) a family wealth management company subject to the Law of 11 May 2007 related to family wealth management companies, as amended, are exempt from income tax inLuxembourg, but are instead subject to an annual subscription tax (taxe d’abonnement) and thus income derived from the shares, as well as gains realised thereon, are not subject to Luxembourg income taxes.

The shares shall be part of the taxable net wealth of the Luxembourg resident corporate Investors except if the holder of the shares is (i) a UCI subject to the Law of 17 December 2010 on undertaking for collective investment, as amended, (ii) a vehicle governed by the Law of 22 March 2004 on securitisation, as amended, (iii) an investment company in risk capital subject to the Law of 15 June 2004 on the investment company in risk capital, as amended, (iv) a specialised investment fund subject to the Law of 13 February 2007 on specialised investment funds, as amended, (v) a reserved alternative investment fund subject to the Law of 23 July 2016 on reserved alternative investment funds, or (vi) a family wealth management company subject to the Law of 11 May 2007 related to family wealth management companies, as amended. The taxable net wealth is subject to tax on a yearly basis at the rate of 0.5%. A reduced tax rate of 0.05% is due for the portion of the net wealth exceeding EUR 500 million.

#### Non‐Luxembourg residents
Non-resident individuals or collective entities who do not have a permanent establishment in Luxembourg to which the shares are attributable, are not subject to Luxembourg taxation on capital gains realised upon disposal of the shares nor on the distribution received from the Fund and the shares will not be subject to net wealth tax.

#### Automatic Exchange Information
The Organisation for Economic Co-operation and Development ("OECD") has developed automatic a common reporting standard ("CRS") to achieve a comprehensive and multilateral exchange of financial account information (AEOI) on a global basis. On 29 October 2014, Luxembourg signed the OECD’s multilateral competent authority agreement (“Multilateral Agreement”) to automatically exchange information under the CRS. On 9 December 2014, Council Directive 2014/107/EU amending Directive 2011/16/EU as regards mandatory automatic exchange of information in the field taxation (the "DAC2") was adopted in order to implement the CRS among the EU Member States.
The CRS Law and the DAC2 were implemented into Luxembourg law by the Law of 18 December 2015 on the automatic exchange of financial account information in the field of taxation ("CRS Law"). The CRS Law requires Luxembourg financial institutions to identify their financial account holders and establish if they are fiscally resident in (i) an EU Member State other than Luxembourg or (ii) a jurisdiction which has signed the Multilateral Agreement and which is identified in the list of reportable jurisdictions published by Grand Ducal Decree (“CRS Reportable Accounts”). Luxembourg financial institutions will then report the financial account information of the asset holder to the Luxembourg tax authorities, which will thereafter automatically transfer this information to the competent foreign tax authorities on a yearly basis.
Accordingly, the Fund may require its investors to provide information or documentation in relation to the identity and fiscal residence of financial account holders (including certain entities and their controlling persons) in order to ascertain their CRS status. Responding to CRS-related questions is mandatory. The personal data obtained will be used for the purpose of the CRS Law or such other purposes indicated in the data protection section. Information regarding an Investor and his/her/its account will be reported to the Luxembourg tax authorities (Administration des Contributions Directes), if such an account is deemed a CRS reportable account under the CRS Law. The Fund is responsible for the treatment of the personal data provided for in the CRS Law. The investors have a right of access to and rectification of the data communicated to the Luxembourg tax authorities (Administration des Contributions Directes) which can be exercised by contacting the Fund at its registered office.
The Fund reserves the right to refuse any application for shares if the information, whether provided or not, does not satisfy the requirements under the CRS Law.
Investors should consult their professional advisors on the possible tax and other consequences with respect to the implementation of the CRS.

#### FATCA
The US Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA) imposes a 30% withholding tax on certain payments to foreign entities that originate in the US, unless an exception applies. The phase-in of this
withholding tax is as follows:
- fixed or determinable annual or periodic income: 1 July 2014
- proceeds from the sale or other disposition of property that could produce US source income: 1 January 2019
- certain payments from one foreign financial institution to another, or to another foreign entity: 1 January 2019 or laterThe SICAV and each Sub-Fund are each considered a "foreign financial institution" under FATCA, and each intends to comply with the Model I Intergovernmental Agreement between Luxembourg and the United States ("IGA"). It is expected that neither the SICAV nor any fund will be subject to any FATCA withholding tax. However, because implementing legislation has not yet been issued, and because the scope and application of FATCA, including aspects of information reporting, remain subject to review and change by several governments, the actual FATCA withholding tax status of the SICAV, or of any fund or shareholder, is not yet known for certain. We suggest that you contact your tax advisor regarding the application of FATCA to your particular circumstances before investing. FATCA requires the SICAV and the funds to gather certain account information (including ownership details, holdings and distribution information) about certain US investors, US-controlled investors and non-US investors that do not comply with applicable FATCA rules or do not provide all required information under the IGA. In this regard, each shareholder agrees in the Application Form to provide any required information upon request from the SICAV, a fund, or its agent. Under the IGA, this information may be reported to the Luxembourg tax authorities, who in turn may share it with the US Internal Revenue Service.

Starting 1 January 2019, any Shareholders who do not provide all FATCA-related information requested may be subject to 30% withholding tax on all or a portion of any redemption or dividend payments.

### Determination of Global Exposure
The Fund will employ a risk-management process which enables it with Davis Advisors to monitor and measure at any time the risk of the positions and their contribution to the overall risk profile of each Sub-Fund. The Sub- Funds calculate their global exposure using the commitment approach. The Sub-Funds do not invest in derivative instruments.

### Investment Restrictions
The Articles of Incorporation provide that the Board of Directors shall determine the corporate and investment policy of the Fund and the investment restrictions applicable to the Sub-Funds' investments.
In order for the Fund to qualify as a UCITS under the 2010 Law and the Directive of the European Parliament and of the Council of 13 July 2009 (the "Directive 2009/65/EC"), the Board of Directors has decided that the following restrictions shall apply to the investments of the Fund and to the investments of each of the Sub- Funds. Those restrictions in section I. (E) below are applicable to the Fund as a whole:
- 
### INVESTMENT IN TRANSFERABLE SECURITIES AND LIQUID FINANCIAL ASSETS
	- The Fund will invest in:
		- transferable securities and money market instruments admitted to an official listing on a stock exchange in any EU Member State, any Member State of the Organisation for Economic Cooperation and Development ("OECD") and any other States which the Board of Directors deems appropriate with regard to the investment objective of each Sub-Fund (an "Eligible State"); and/or
		- transferable securities and money market instruments dealt in on another market which is regulated, operates regularly and is recognised and open to the public in an Eligible State (a "Regulated Market"); and/or


- recently issued transferable securities and money market instruments, provided that the terms of issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on an official stock exchange or another Regulated Market (an "Eligible Market") and such admission is achieved within one year of the issue; and/or
- units of UCITS and/or of other undertakings for collective investment within the meaning of Article 1, paragraph (2) points a) and b) of Directive 2009/65/EC ("other UCIs"), whether or not established in an EU Member State, provided that:
	- such other UCIs have been authorised under the laws of any EU Member State or under the laws of Canada, Hong Kong, Japan, Norway, Switzerland or the United States,
	- the level of protection for unit holders in such other UCIs is equivalent to that provided for unit holders in a UCITS, and in particular that the rules on assets segregation, borrowing, lending, and uncovered sales of transferable securities and money market instruments are equivalent to the requirements of Directive 2009/65/EC,
	- the business of such other UCIs is reported in half-yearly and annual reports to enable an assessment of the assets and liabilities, income and operations over the reporting period,
	- no more than 10% of the assets of the UCITS or of the other UCIs, whose acquisition is contemplated, can, according to their constitutional documents, in aggregate be invested in units of other UCITS or other UCIs; and/or

- deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in a EU Member State or, if the registered office of the credit institution is situated in a third country, provided that it is subject to prudential rules considered by the Luxembourg supervisory authority as equivalent to those laid down in Community law; and/or
- financial derivative instruments, including equivalent cash-settled instruments, dealt in on a regulated market referred to in subparagraphs (i), (ii) and (iii) above, and/or financial derivative instruments dealt in over-the-counter ("OTC derivatives"), provided that:
	- the underlying consists of securities covered by this section I. (A), financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies, in which the Sub-Funds may invest according to their investment objective;
	- the counterparties to OTC derivative transactions are institutions subject to prudential supervision, and belonging to the categories approved by the Luxembourg supervisory authority;
	- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Fund's initiative.


Unless specifically provided otherwise in the investment objective and policies for any specific Sub-Fund, the Fund will invest in financial derivative instruments for hedging purposes and for efficient portfolio management purposes, as more fully described in the section III. Derivatives, Techniques, and Other Instruments below; and/or
- money market instruments other than those dealt in on a Regulated Market, if the issue or the issuer of such instruments are themselves regulated for the purpose of protecting investors and savings, and provided that such instruments are:
	- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or by a central bank of an EU Member State, the European Central Bank, the European Union or the European Investment Bank, a non-EU Member State or, in case of a Federal State, by one of themembers making up the federation, or by a public international body to which one or more EU Member States belong, or

- issued by an undertaking any securities of which are dealt in on Regulated Markets, or
- issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision, in accordance with criteria defined by the Community law, or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by the Luxembourg supervisory authority to be at least as stringent as those laid down by Community law; or
- issued by other bodies belonging to categories approved by Luxembourg supervisory authority provided that investments in such instruments are subject to investor protection equivalent to that laid down above in the first, the second or the third indent and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least ten million Euro (10,000,000 Euro) and which presents and publishes its annual accounts in accordance with the fourth Directive 78/660/EEC, is an entity which, within a group of companies which includes one or several listed companies, is dedicated to the financing of the group or is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles which benefit from a banking liquidity line.
- In addition, the Fund may invest a maximum of 10% of the net asset value of any Sub-Fund in transferable securities and money market instruments other than those referred to under (A) above.
- Each Sub-Fund may hold ancillary liquid assets.
- Each Sub-Fund may invest no more than 10% of its net asset value in transferable securities or money market instruments issued by the same issuing body (and in the case of credit-linked securities both the issuer of the credit-linked securities and the issuer of the underlying securities).
- Each Sub-Fund may not invest more than 20% of its net assets in deposits made with the same body. The risk exposure to a counterparty of a Sub-Fund in an OTC derivative transaction may not exceed 10% of its net assets when the counterparty is a credit institution referred to in (A)(v) above or 5% of its net assets in other cases.
- Furthermore, where any Sub-Fund holds investments in transferable securities and money market instruments of any issuing body which individually exceed 5% of the net asset value of such Sub-Fund, the total value of all such investments must not account for more than 40% of the net asset value of such Sub-Fund;
- This limitation does not apply to deposits and OTC derivative transactions made with financial institutions subject to prudential supervision.
- Notwithstanding the individual limits laid down in paragraph (D)(i), a Sub-Fund may not combine, where this would lead to investment of more than 20% of its assets in a single body, any of the following:
- investments in transferable securities or money market instruments issued by that body,
- deposits made with that body, or
- exposures arising from OTC derivative transactions undertaken with that body.
- The limit of 10% laid down in paragraph (D)(i) above shall be of a maximum of 35% in respect of transferable securities or money market instruments which are issued or guaranteed by an EU Member State, its local authorities or by an Eligible State or by public international bodies of which one or more EU Member States are members.
- The limit of 10% laid down in paragraph (D)(i) above shall be of a maximum of 25% in respect of debt securities which are issued by credit institutions having their registered office in an EU Member State and which are subject by law to a special public supervision for the purpose of protecting the holders of such debt securities, provided that theamount resulting from the issue of such debt securities are invested, pursuant to applicable provisions of the law, in assets which are sufficient to cover the liabilities arising from such debt securities during the whole period of validity thereof and which are assigned to the preferential repayment of capital and accrued interest in the case of a default by such issuer.
- If a Sub-Fund invests more than 5% of its assets in the debt securities referred to in the sub- paragraph above and issued by one issuer, the total value of such investments may not exceed 80% of the value of the assets of such Sub-Fund.
- The transferable securities and money market instruments referred to in paragraphs (D)(iii) and (D)(iv) are not included in the calculation of the limit of 40% referred to in paragraph (D)(ii).
- The limits set out in paragraphs (D)(i), (D)(ii), (D)(iii) and (D)(iv) above may not be aggregated and, accordingly, the value of investments in transferable securities and money market instruments issued by the same body, in deposits or derivative instruments made with this body, effected in accordance with paragraphs (D)(i), (D)(ii), (D)(iii) and (D)(iv) may not, in any event, exceed a total of 35% of each Sub-Fund's net asset value.
- Companies which are included in the same group for the purposes of consolidated accounts, as defined in accordance with directive 83/349/EEC or in accordance with recognised international accounting rules, are regarded as a single body for the purpose of calculating the limits contained in this paragraph (D).
- A Sub-Fund may cumulatively invest up to 20% of its net assets in transferable securities and money market instruments within the same group.
- Without prejudice to the limits laid down in paragraph (E), the limits laid down in this paragraph
- shall be raised to a maximum of 20% for investments in shares and/or bonds issued by the same body when the aim of a Sub-Fund's investment policy is to replicate the composition of a certain stock or bond index which is recognised by the Luxembourg supervisory authority, provided
	- the composition of the index is sufficiently diversified,
	- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers,
	- it is published in an appropriate manner.


The limit laid down in the subparagraph above is raised to 35% where it proves to be justified by exceptional market conditions in particular in regulated markets where certain transferable securities or money market instruments are highly dominant provided that investment up to 35% is only permitted for a single issuer.
- 
#### Where any Sub‐Fund has invested in accordance with the principle of risk spreading in transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by an EU Member State, by its local authorities or by an Eligible State which is an OECD member state, by Singapore, Brazil, Russia, Indonesia or South Africa, or by public international bodies of which one or more EU Member States are members, the Sub‐Fund may invest 100% of the net asset value of any Sub‐Fund in such securities and money market instruments provided that such Sub‐ Fund must hold securities from at least six different issues and the value of securities from any one issue must not account for more than 30% of the net asset value of the Sub‐Fund.

Subject to having due regard to the principle of risk spreading, a Sub-Fund need not comply with the limits set out in this paragraph (D) for a period of 6 months following the date of its authorisation and launch.
- (i)	The Fund may not normally acquire shares carrying voting rights which would enable the Fund to exercise significant influence over the management of the issuing body.
- The Fund may acquire no more than (a) 10% of the non-voting shares of any single issuing body, (b) 10% of the value of debt securities of any single issuing body, and/or (c) 10% of the money market instruments of the same issuing body. However, the limits laid down in (b), (c) and (d) above may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of the debt securities or of the money market instruments or the net amount of securities in issue cannot be calculated.

The limits set out in paragraph (E) (i) and (ii) above shall not apply to:
- transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by an EU Member State or its local authorities;
- transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by any other Eligible State;
- transferable securities and money market instruments issued by public international bodies of which one or more EU Member States are members; or
- shares held in the capital of a company incorporated in a non-EU Member State which invests its assets mainly in the securities of issuing bodies having their registered office in that state where, under the legislation of that state, such holding represents the only way in which such Sub- Fund's assets may invest in the securities of the issuing bodies of that state, provided, however, that such company in its investment policy complies with the limits laid down in Articles 43, 46 and 48 (1) and (2) of the 2010 Law.
- (i)  The Fund may acquire units of the UCITS and/or other UCIs referred to in paragraph(A) (iv), provided that no more than 10% of a Sub-Fund's net assets be invested in the units of UCITS or other UCI.
- The underlying investments held by the UCITS or other UCIs in which the Fund invests do not have to be considered for the purpose of the investment restrictions set forth under section I (D) above.
- The Fund may invest in the units of other UCITS and/or UCIs that are managed directly indirectly by the same management company or by any other company with which the management company is linked by common management or control or by direct or indirect holding of more than 10% of shares or voting rights. Should this occur, no subscriptions, redemption, management or advisory fee will be charged on account of the Fund's investments in the units of such UCITS and/or UCIs.
- The Fund may acquire no more than 25% of the units of the same UCITS or other UCI. This limit may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of the units in issue cannot be calculated. In case of a UCITS or other UCI with multiple compartments, this restriction is applicable by reference to all units issued by the UCITS or other UCI concerned, all compartments combined.
- 
### INVESTMENT IN OTHER ASSETS
	- The Fund will not make investments in precious metals or certificates representing these.
	- The Fund may not enter into transactions involving commodities or commodity contracts, except that the Fund may employ techniques and instruments relating to transferable securities within the limits set out in paragraph (C) below.
	- The Fund will not purchase or sell real estate or any option, right or interest therein, provided the Fund may invest in securities secured by real estate or interests therein or issued by companies which invest in real estate or interests therein.
	- The Fund may not carry out uncovered sales of transferable securities, money market instruments or other financial instruments referred to in section I. (A) (iv), (vi) and (vii).
	- The Fund may not borrow for the account of any Sub-Fund, other than amounts which do not in aggregate exceed 10% of the net asset value of the Sub-Fund, and then only as a temporary measure. For the purpose of this restriction back to back loans are not consideredto be borrowings.

- The Fund will not mortgage, pledge, hypothecate or otherwise encumber as security for indebtedness any securities held for the account of any Sub-Fund, except as may be necessary in connection with the borrowings mentioned in (E) above, and then such mortgaging, pledging, or hypothecating may not exceed 10% of the net asset value of each Sub-Fund. In connection with swap transactions, option and forward exchange or futures transactions the deposit of securities or other assets in a separate account shall not be considered a mortgage, pledge or hypothecation for this purpose.
- The Fund will not underwrite or sub-underwrite securities of other issuers.
- 
### DERIVATIVES, TECHNIQUES, AND OTHER INSTRUMENTS
- The Fund may employ techniques and instruments relating to transferable securities under the conditions and within the limits laid down by law, regulation, or administrative practice, provided that such techniques or instruments are used for the purpose of efficient portfolio management. With respect to options:
	- The Fund may purchase or sell put or call options traded on a securities exchange, another regulated market, or traded over-the-counter; however, the Fund may not invest in put or call options on securities unless the acquisition price of such options does not exceed, in terms of premium, 15% of the total net assets of the relevant Sub-Fund;
	- The Fund may not write call options on transferable securities unless:
	- The Fund holds securities or other appropriate instruments capable of ensuring adequate coverage of the open positions; and
	- The aggregate of the exercise prices of uncovered call options may not exceed 25% of the net asset value of the Sub-Fund's assets and provided the Fund is at any time in the position to ensure the coverage.
	- The Fund may not write put options on securities; unless the Fund holds, on behalf of the relevant Sub-Fund, sufficient liquid assets to cover the aggregate of the exercise prices of such options written.

- The Fund may not enter into foreign currency contracts except that the Fund may, for the purpose of hedging currency risks, enter into forward currency contracts or write call options and purchase put options on currencies, provided, however, that the transactions made in one currency in respect of one Sub-Fund may not exceed the Valuation of the aggregate assets of such Sub-Fund denominated in that currency (or in currencies which are likely to fluctuate in the same manner) nor exceed the period during which such assets are held, provided, however, that the Fund may purchase the currency concerned through a cross transaction (entered into through the same counterpart) should the cost thereof be more advantageous to the Fund, provided that the Fund may only enter into forward currency contracts in cases where they constitute private agreements with highly-rated financial institutions specialized in these types of transactions. The call options written and the put options purchased by the Fund on currencies may be traded on a securities exchange or traded over-the-counter. Due to a lack of government regulation, options traded over-the-counter may be more risky than exchange-traded options.
- The Fund may not deal in financial futures.
- The Fund may not deal in index options.
- The Fund may not engage in securities lending transactions unless this Prospectus is updated and only subject to the following conditions and restrictions:
	- The Fund may only participate in securities lending transactions within a standardized lending system organised by a recognised securities clearing institution or by a highly- rated financial institution specialized in these types of transactions;
	- The Fund must receive collateral in cash and/or in the form of securities issued orguaranteed by Member States of the OECD or by their local authorities or by supranational institutions and organisations with EU, regional, or world-wide scope which is blocked in favour of the Fund until termination of the lending contract and the value of which must be at least equal to the value of the global Valuation of the securities lent;

- Lending transactions may not be carried out on more than 50% of the aggregate market value of the securities in the portfolio of each Sub-Fund, provided, however, that this limitation is not applicable where the Fund has the right to terminate the contract at any time and obtain restitution of the securities lent; and
- Lending transactions may not extend beyond the period of 30 days.
- The Fund may not enter, as purchaser or seller, into repurchase agreements unless this Prospectus is updated and only under the following conditions. The agreement must be with highly-rated financial institutions specialized in these types of transactions. During the lifetime of a repurchase agreement, the Fund may not sell the securities which are the object of the agreement either:
- before the repurchase of the securities by the counter-party has been carried out, or
- the repurchase period has expired.

The Fund must ensure to maintain the importance of purchased securities subject to a repurchase obligation at the level such that it is able, at all times, to meet its obligation to redeem its own shares.
The Fund needs not comply with the investment limit percentages when exercising subscription rights attaching to securities which form part of its assets.
If such percentages are exceeded for reasons beyond the control of the Fund or as a result of the exercise of subscription rights, the Fund must adopt as a priority objective for its sales transactions the remedying of that situation, taking due account of the interests of its shareholders. Except by the acquisition of debt securities or instruments, the Fund may not grant loans or act as guarantor on behalf of third-parties.
The Fund shall ensure that the global exposure of each Sub-Fund relating to financial derivative instruments does not exceed the total net assets of that Sub-Fund. The Fund's overall risk exposure shall consequently not exceed 200% of its total net assets. In addition, this overall risk exposure may not be increased by more than 10% by means of temporary borrowings (as referred to in section II (E) above) so that it may not exceed 210% of any Sub-Fund’s total net assets under any circumstances.
The global exposure relating to financial derivative instruments is calculated taking into account the current value of the underlying assets, counterparty risk, foreseeable market movements and the time available to liquidate the positions. The exposure makes use of the simplified method of a commitment approach, not of a sophisticated method (e.g. by using a value-at-risk model).
While an exposure exceeding the net assets of a Sub-Fund owing to use of derivative financial instruments will increase the investment opportunities, it may also substantially increase investment risks and the potential of incurring losses.
While the Fund may make use of derivative financial instruments, its investment strategy will typically focus on direct investments in securities.

### Material Contracts
Copies of the following documents are available for inspection during usual business hours on any day which is a bank business day in Luxembourg at the registered office of the Fund:
- Consolidated Articles of Incorporation and Prospectus of the Fund;
- Depositary Agreement;
- Registrar and Transfer Agent Agreement;
- Agreement between Central Administration, the Registrar and Transfer Agent, the Company and the Management Company
- Investment Management Agreement;
- Fund Management Agreement; and
- Global Distribution AgreementThe agreements referred to in (ii) through (viii) above may be amended by mutual consent of the parties to such agreements.


#### Documents
Copies of the agreements mentioned above and the annual and semi-annual reports are available for inspection, and copies of the Articles of Incorporation of the Fund, the current prospectus, the latest financial reports and, as soon as available, Key Investor Information Documents may be obtained free of charge during normal office hours at the registered office of the Fund in Luxembourg.

#### Complaints:
Any investor wishing to make a complaint regarding any aspect of the Company or its operations may do so directly to the Company at its registered office.

Translation (ENDE, 2022-08-31):
# Gebühren der Verwaltungsgesellschaft, des Anlageberaters, der Verwahrungsstelle, der Verwaltung und des Transferagenten
Als Entgelt für die Dienstleistungen der Verwaltungsgesellschaft an den Fonds ist die Verwaltungsgesellschaft berechtigt, als Verwaltungsgebühr einen Prozentsatz des Nettovermögens des ganzen Fonds zu beziehen. Sofern nicht anders angegeben, fällt die Gebühr täglich an und ist monatlich nachträglich aus dem Fondsvermögen zahlbar. Eine monatliche Mindestgebühr von 3.500 € für Davis Funds SICAV wird fällig, wenn die Gesamtbasispunkte für alle Teilfonds die entsprechende Mindestgebühr nicht erreichen.
Für ihre Dienstleistungen zahlt der Fonds der Verwaltungsgesellschaft bis zu 0.04 % pro Jahr.
Der Fonds vergütet die Dienste des Anlageberaters mit einer jährlichen Gebühr, zahlbar in monatlichen Raten. Die Beratergebühr für Anteile der Klasse A für jeden Teilfonds beträgt 1,5 % p.a. und wird auf Basis des durchschnittlichen Nettovermögens berechnet. Aus diesen Gebühren für Anteile der Klasse A vergütet der Anlageberater der Vertriebsstelle bzw. Finanzmittlern die Dienstleistungen, die sie für die Anteilinhaber leisteten oder die im Zusammenhang mit Anlagen stehen, die mit deren Hilfe getätigt wurden. Die Höhe der Zahlungen an die Vertriebsstelle und andere Finanzvermittler beruht auf einer Reihe von Faktoren, darunter insbesondere der Höhe der von der Vertriebsstelle oder anderen Vermittlern oder ihren Kunden, den Anteilinhabern, gehaltenen Anlagewerte. Anlageberater, Vertriebsstelle und andere Finanzvermittler können die erhaltenen Gebühren teilweise zurückerstatten. Die Beratergebühr für Anteile der Klasse I eines jeden Teilfonds beträgt 0,55 % p.a. und wird auf der Basis des durchschnittlichen Nettovermögens berechnet.
Der Anlageberater platziert Wertpapieraufträge für Portfoliotransaktionen der Teilfonds bei großen Broker- Firmen. Der Anlageberater sucht solche Portfoliotransaktionen bei Broker-Firmen zu platzieren, die sie so effizient wie möglich und zum günstigsten Nettopreis ausführen. Bei der Platzierung von Aufträgen und der Zahlung von Maklerprovisionen oder Händleraufschlägen berücksichtigt der Anlageberater Kurse, Provisionen, Timing, kompetente Blockhandelsdeckung, Kapitalkraft und Stabilität, Research-Ressourcen und andere Faktoren. Der Anlageberater kann Aufträge für Portfoliotransaktionen eines Teilfonds bei Broker-Firmen platzieren, die Anteile des Teilfonds verkauft haben, falls sie Gewähr für den günstigsten Preis und die beste Ausführung bieten. Bei der Platzierung von Aufträgen bezüglich der Abschlüsse für das Teilfonds-Portfolio verpflichtet sich der Anlageberater nicht zur Abwicklung einer bestimmten Anzahl von Geschäften mit bestimmten Broker-Firmen. Darüber hinaus berücksichtigt die Anlagegesellschaft bei ihrer Platzierung von Aufträgen bezüglich Abschlüssen für das Teilfonds- Portfolio nicht, welche Broker Anteile am Teilfonds verkauft haben.
Wenn Sie Anteile über einen Makler erwerben, wird Ihnen möglicherweise eine Bearbeitungsgebühr oder Provision berechnet.
Der Anlageberater gebraucht keine Kundenprovisionen, „soft dollars“, zur Bezahlung von: (i) Computer-Hardware oder -Software, oder andere elektronischen Kommunikationsmittel; (ii) Veröffentlichungen, sowohl auf Papier als auch in elektronischer Form, die für die Öffentlichkeit bestimmt sind; sowie (iii) drittparteiische Forschungsdienste. Sollte der Anlageberater solche Dienstleistungen erwerben, so werden diese aus eigenen Mitteln bezahlt. Bei der Wahl von Maklern können die Portfolio-Manager des Anlageberaters sowohl die Forschungsressourcen als auch die
Abwicklungskapazität eines Maklerunternehmens berücksichtigen. So kann eine mit Geschäften betraute Maklerfirma Folgendes liefern: (i) Wichtige Informationen über eine Gesellschaft; (ii) Vorstellung bei leitenden Angestellten in Schlüsselpositionen einer Gesellschaft; (iii) Industrie- und Firmenkonferenzen; und (iv) andere hochwertige Forschungsdienstleistungen. Ein Anlageberater kann eher geneigt sein, einen Broker-Dealer zu wählen oder zu empfehlen, weil er an dem Ergebnis der Recherchen oder den Dienstleistungen interessiert ist, als das Interesse des Kunden an der günstigsten Abwicklung zu wahren. Vergibt der Anlageberater die Makleraufgaben an eine Firma, die diese hochwertigen Dienstleistungen bietet, könnte ihm dies zum Vorteil gereichen, weil er vielleicht für die erhaltenen Vorteile nicht bezahlen muss. Bei der Entscheidung, welches Maklerunternehmen zur Durchführung einer Transaktion am besten geeignet ist, übt der Chefhändler des Anlageberaters sein pflichtgemäßes Ermessen aus. Darin eingeschlossen sind Geschäfte, die von Maklerfirmen ausgeführt werden, welche die oben beschriebenen Dienste leisten. Der Anlageberater versucht nicht, Soft Dollar-Vorteile proportional zu den Provisionen, die durch Kundenkonten an Forschungsdienste leistende Maklerfirmen gezahlt werden, diesen Konten zuzuweisen. Der Anlageberater ist des Glaubens, dass es für seine Anlageentscheidungen wichtig ist, zu unabhängiger Forschung Zugang zu haben.
Wenn der Anlageberater die oben beschriebenen „soft commissions“ auch normalerweise nicht gebraucht, so würden diese im Falle des Gebrauchs folgenden Bedingungen unterliegen: (i) Der Anlageberater handelt jederzeit im besten Interesse des Fonds und der Verwaltungsgesellschaft wenn er solche „soft commission“ Vereinbarungen abschließt; (ii) die erhaltenen Forschungsdienstleistungen haben eine direkte Beziehung zu den Aktivitäten des Anlageberaters; (iii) Maklerprovisionen für Portfoliotransaktionen für den Fonds werden vom Anlageberater an Broker-Dealers abgegeben, die Entitäten und nicht Einzelpersonen sind; und (iv) der Anlageberater erstattet der Verwaltungsgesellschaft Bericht über „soft commission“ Vereinbarungen, einschließlich einer Beschreibung der erhaltenen Dienstleistungen.
Die State Street Bank erhält für ihre Leistungen als Verwahr- und Verwaltungsstelle eine Gebühr zu einem Satz bzw. Betrag, der von Zeit zu Zeit mit dem Fonds gemäß den bei Luxemburger Banken üblichen Sätzen vereinbart wird. Die an die Verwahrstelle pro Jahr maximal zahlbare Gebühr liegt bei 0,02 % und die an die Verwaltungsstelle pro Jahr zu zahlende Gebühr liegt bei 0,10 %, wobei grundsätzlich der Nettoinventarwert des jeweiligen Teilfonds als Berechnungsgrundlage dient, sofern dieser nicht unter ein bestimmtes Niveau fällt; unter diesem Niveau gelten die vereinbarten Minimalsätze. Außerdem hat die State Street Bank Anspruch auf eine Gebühr vom Teilfonds pro Abschluss, eine Pauschalsumme für bestimmte Leistungen bzw. Produkte, und auf die Erstattung von Spesen, Ausgaben und von eventuellen Korrespondenzbanken erhobenen Gebühren.
Der Teilfonds zahlt der State Street Bank in ihrer Eigenschaft als Transferagent einen monatlich zahlbaren Pauschalpreis gemäß gängiger Praxis in Luxemburg. Darüber hinaus hat die State Street Bank dem Teilfonds gegenüber Anspruch auf Rückerstattung von angemessenen Auslagen aus eigener Tasche. Der Teilfonds bezahlt weiterhin gewisse Vertriebsstellen für Verwaltungs- und Anlegerbetreuungsdienste, die zum Vertrieb des Teilfonds nötig sind.
Der Teilfonds trägt seine eigenen Betriebskosten einschließlich der Kosten des Kaufs und Verkaufs von Portfolioanlagen, sowie Maklerprovisionen, Bankgebühren, staatliche Abgaben, Anwalts- und Buchprüfungskosten, Zinsen, Veröffentlichungs- und Druckkosten, die Kosten der Erstellung dieses Prospekts und erläuternder Mitteilungen, von Finanzberichten und anderen für die Anleger bestimmten Unterlagen, Übersetzungen, lokale Beratung, Koordination, Repräsentation und ähnliche Kosten im Zusammenhang mit der Registrierung von Anteilen in ausländischen Rechtshoheitsgebieten, Gebühren für Börsenzulassungen oder die Registrierung von Einheiten für den öffentlichen Vertrieb in verschiedenen Ländern, Kosten der Rechnungslegung (insbesondere die Abgabe von Steuererklärungen in verschiedenen ausländischen Rechtshoheitsgebieten), sowie Porto-, Telefon- Telex- und Faxkosten. Rückstellungsfähige Kosten werden täglich bei der Feststellung des Nettoinventarwertes der Anteile berücksichtigt.
Der Fonds hat für seine Gründungskosten bezahlt und trägt die Kosten der Erstellung und Aktualisierung dieses Prospekts, unter anderem für den Fall der Auflegung neuer Teilfonds.

## Allgemeine Informationen Zum Fonds und seinen Teilfonds

#### Organisation
Der Fonds ist eine nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg in der Rechtsform der Société Anonyme organisierte und als Société d'investissement à capital variable zugelassene Kapitalanlagegesellschaft. Der Fonds wurde am 19. Dezember 1994 in Luxemburg auf unbegrenzte Zeit gegründet. Die Satzung des Fonds wurde am 1. Februar 1995 im Mémorial (dem Amtsblatt des Großherzogtums Luxemburg) veröffentlicht. Die Gründungsurkunde wurde zuletzt am 7. Januar 2011 neu gefasst und im Mémorial am 21. April 2011 veröffentlicht. Der Fonds ist in
Luxemburgs Handelsregister (Registre de Commerce et des Sociétés) unter der Nummer B 49537 eingetragen. Wie oben beschrieben hat der Fonds FundRock Management Company S.A. als drittparteiische Verwaltungsgesellschaft bestellt, wie in Teil I des Gesetzes von 2010 vorgesehen.
Die Satzung und eine Mitteilung über die Ausgabe und den Verkauf der Aktien durch den Fonds wurde beim Luxemburg Registre de Commerce et des Sociétés eingereicht.
Das nach luxemburgischem Gesetz erforderliche Mindestkapital des Fonds ist der Gegenwert von 1,25 Millionen Euro in US-Dollar.

#### Die Anteile
Die Anteile eines jeden Teilfonds sind frei übertragbar, und jeder Anteil verbrieft den Anspruch auf gleichen Gewinn aus den Erträgen und Liquidationserlösen des jeweiligen Teilfonds. Die Anteile sind nennwertlos und müssen bei der Ausgabe voll eingezahlt sein. Die Anteile sind mit keinen Vorzugs- oder Optionsrechten ausgestattet; jeder volle Anteil berechtigt in den Hauptversammlungen zur Abgabe einer Stimme in jeder zur Wahl stehenden Angelegenheit. Der Verwaltungsrat kann im Einklang mit Luxemburger Recht einen Stichtag für die Hauptversammlung festlegen. Die Aktien des jeweiligen Teilfonds sind an der Luxemburger Börse notiert.
Wie in der Satzung des Fonds näher erläutert, können vom Fonds zurückgenommene Anteile annulliert oder vom Fonds gehalten werden.
Der Fonds kann den Anteilbesitz von Anlegern beschränken oder unterbinden, wenn Grund zur Annahme besteht, dass dies den Interessen des Teilfonds oder der Mehrheit seiner Anteilinhaber zuwiderläuft. Der Fonds hat das Recht, alle Anteile eines Anteilinhabers zurückzunehmen und sein Konto zu schließen, wenn dies im wohlverstandenen Interesse des Teilfonds und seiner Anteilinhaber ist.

#### Verschmelzung und Auflösung von Teilfonds und Anteilklassen
Unter gewissen Voraussetzungen können ein Teilfonds oder eine Anteilklasse eines Teilfonds aufgelöst und mit einer anderen Kapitalanlagegesellschaft bzw. einem anderen Teilfonds bzw. einer anderen Anteilklasse innerhalb des Fonds verschmolzen werden (jeweils eine „durch Verschmelzung entstandene Anlageform“). In einem solchen Fall tauschen die Anteilinhaber ihre Anteile am Teilfonds in der jeweiligen Klasse in Anteile dieser durch Verschmelzung entstandenen Anlageform um. Der Umtausch erfolgt auf Basis des relativen Nettoinventarwerts der Anteile des Teilfonds und der Anteile der durch Verschmelzung entstandenen Anlageform zum Zeitpunkt der Zusammenlegung. Die Vermögenswerte des Teilfonds werden entweder direkt auf die durch Verschmelzung entstandene Anlageform übertragen, oder sie werden verkauft und die Verkaufserlöse der durch Verschmelzung entstandenen Anlageform gutgeschrieben. Die Anteilinhaber sind einen Monat vor Inkrafttreten einer solchen Verschmelzung entsprechend zu informieren. Anteilinhaber, die an einer solchen Verschmelzung nicht teilnehmen möchten, können ihre Anteile kostenfrei zurücknehmen lassen. Im Falle der Auflösung kann der Verwaltungsrat alle Rücknahmen und Umwandlungen aussetzen, um die Gleichbehandlung aller Anteilinhaber zu gewährleisten.
Für eine Verschmelzung des Teilfonds gilt Kapitel 8 des Gesetzes von 2010. Der Verwaltungsrat kann Entscheidungen über die Verschmelzung einer Anteilklasse oder eines Teilfonds treffen. Der Verwaltungsrat kann die Entscheidung über eine Verschmelzung auch einer Versammlung der Anteilinhaber der betreffenden Anteilklasse oder des Teilfonds überlassen (ist aber nicht dazu verpflichtet). Für die betreffende Versammlung ist kein Quorum erforderlich, und für eine Entscheidung genügt eine einfache Mehrheit der abgegebenen Stimmen. Falls der Teilfonds infolge seiner Verschmelzung erlischt, muss eine Versammlung der Anteilinhaber über die Verschmelzung entscheiden, bei der ein Quorum und eine Stimmenmehrheit zur Änderung der Satzung erforderlich sind.
Der Verwaltungsrat kann eine Anteilklasse oder einen Teilfonds auflösen bzw. verschmelzen, wenn das Nettovermögen der Anteilklasse oder des Teilfonds unter 10 000 000 USD absinkt bzw. wenn wirtschaftliche oder politische Umstände, die die Anteilklasse oder den Teilfonds betreffen, eine Auflösung oder Verschmelzung rechtfertigen. Nach Bekanntmachung der Auflösung bzw. Verschmelzung werden alle Anteile zurückgenommen. Die Bekanntmachung wird auf dem Postweg an die eingetragenen Anteilinhaber versandt und, sofern gesetzlich vorgeschrieben, in Zeitungen der Länder veröffentlicht, in denen die Anteile des Teilfonds verkauft werden. Wird ein Teilfonds liquidiert, bestimmt sich der Rücknahmepreis nach dem Nettoinventarwert je Teilfondsanteil, der verbleibt, nachdem alle Vermögenswerte verkauft und alle Verbindlichkeiten abgegolten sind.
Unter welchen Umständen auch immer ein Teilfonds oder eine Anteilklasse eines Teilfonds gemäß den Bestimmungen der Satzung des Fonds liquidiert oder verschmolzen wird, die Liquidations- und Verschmelzungsbestimmungen müssen nach geltendem Luxemburger Recht zulässig sein.

#### Auflösung des Fonds
Der Fonds wurde auf unbestimmte Zeit gegründet. Seine Auflösung wird normalerweise von einer außerordentlichen Hauptversammlung beschlossen. Falls das Nettovermögen des Fonds auf weniger als zwei Drittel oder ein Viertel des gesetzlich vorgeschriebenen Mindestkapitals absinkt, muss eine nach dem Gesetz von 2010 vorgeschriebene Sitzung des Verwaltungsrats einberufen werden, um die Auflösung des Fonds zu diskutieren.
Gegebenenfalls erfolgt die Auflösung des Fonds gemäß der Satzung des Fonds und den Bestimmungen des Gesetzes von 2010. Der Netto-Liquidationserlös eines jeden Teilfonds wird im Verhältnis zu den von ihnen gehaltenen Teilfondsanteilen an die Anteilinhaber ausgeschüttet. Das Luxemburger Recht schreibt die Schritte vor, die zu unternehmen sind, um die Teilnahme der Anleger an der Ausschüttung des Teilfonds-Nettovermögens zu gewährleisten. Das Luxemburger Recht schreibt weiterhin vor, dass alle im Zuge der Auflösung nicht an die Anteilinhaber ausgeschütteten Beträge auf ein Treuhandkonto bei der Caisse de Consignation in Luxemburg einzuzahlen sind. Ansprüche auf Beträge, die nicht innerhalb der vorgeschriebenen Frist beansprucht werden, können nach den gesetzlichen Bestimmungen in Luxemburg verfallen.

#### Versammlungen und Berichte
Die Jahreshauptversammlung der Anteilinhaber findet am letzten Donnerstag im November jedes Jahres um 11.00 Uhr MEZ am Sitz des Fonds in Luxemburg statt. Sollte der letzte Donnerstag im November nicht auf einen Bankgeschäftstag fallen, so findet die Jahreshauptversammlung am nächstfolgenden Bankgeschäftstag in Luxemburg statt. Bekanntmachungen von Hauptversammlungen, einschließlich Tagesordnung, Ort und Zeit, sowie erforderliche Quoren und Mehrheitserfordernisse, werden den Inhabern buchmäßig geführter Anteile gemäß Luxemburger Recht und der Satzung zugestellt.
Sofern Luxemburger Recht dies zulässt, kann die Jahreshauptversammlung, auf Beschluss des Verwaltungsrats und in Übereinstimmung mit Luxemburgs Gesetzen und Vorschriften, an einem anderen Tag, zu einer anderen Zeit und an einem anderen Ort abgehalten werden.
Jeder volle Anteil berechtigt zur Abgabe einer Stimme in allen Angelegenheiten, in der die Anteilinhaber ein Mitspracherecht haben. Bei Abstimmungen über Ausschüttungen ist eine Mehrheit der Anteilinhaber des jeweiligen Teilfonds erforderlich. Satzungsänderungen, die die Rechte eines Teilfonds berühren, müssen sowohl von der Hauptversammlung des Fonds als auch von einer Mehrheit der Anteilinhaber des betreffenden Teilfonds beschlossen werden.
Wenn jedoch Entscheidungen nur die speziellen Rechte von Anteilinhabern eines Teilfonds oder einer bestimmten Klasse von Anteilen betreffen oder wenn die Möglichkeit eines Interessenkonflikts zwischen mehreren Teilfonds und Anteilklassen besteht, müssen auch sie von einer Versammlung der Anteilinhaber des betreffenden Fonds oder der jeweiligen Anteilklasse getroffen werden.
Geprüfte Jahresberichte werden binnen vier Monaten nach Abschluss des Geschäftsjahres und ungeprüfte Halbjahresberichte binnen zwei Monaten nach dem Ende der jeweiligen Sechsmonatsperiode veröffentlicht. Jahres- und Halbjahresberichte liegen während der normalen Geschäftszeit am Sitz des Fonds und der State Street Bank zur Einsicht aus. Das Geschäftsjahr des Fonds beginnt am 1. August jedes Jahres und endet am 31. Juli des Folgejahres.

#### Zuordnung von Guthaben und Verbindlichkeiten unter den Teilfonds
Der Fonds betreibt gegenwärtig zwei verschiedene Teilfonds. Beide Teilfonds stellen je ein separates Sondervermögen dar. Der Verwaltungsrat hat jedes dieser Sondervermögen folgendermaßen eingerichtet:
- Die Erlöse aus der Ausgabe von Anteilen eines jeden Teilfonds werden dem Sondervermögen des betreffenden Teilfonds zugewiesen. Die einem jeden Teilfonds zuzuordnenden Guthaben und Verbindlichkeiten sowie Einnahmen und Ausgaben werden diesem Sondervermögen gemäß den nachstehenden Regeln zugewiesen;
- Wenn ein Vermögenswert von einem anderen Vermögenswert abgeleitet ist, so wird ein solcher abgeleiteter Vermögenswert dem Sondervermögen zugerechnet, zu dessen Vermögensbestand der Vermögenswert gehört, aus dem sich der neue Aktivposten ergibt. Bei jeder Neubewertung von Vermögenswerten wird der Wertzuwachs oder -verlust dem gleichen Sondervermögen zugerechnet;
- Wenn dem Fonds im Zusammenhang mit einem Vermögenswert eines bestimmten Teilfonds Verbindlichkeiten entstehen oder wenn dem Fonds solche Verbindlichkeiten aufgrund von Maßnahmen entstehen, die im Zusammenhang mit einem Sondervermögen des Teilfonds ergriffen werden, so gehen diese Verbindlichkeiten zu Lasten des betreffenden Teilfonds;
- Vermögenswerte und Verbindlichkeiten des Fonds, die sich keinem bestimmten Sondervermögen zuordnen lassen, werden im Verhältnis der Nettoinventarwerte der Teilfonds auf alle Sondervermögen umgelegt;


#### Ermittlung des Nettoinventarwertes von Anteilen
Der Nettoinventarwert je Anteil wird in Luxemburg an jedem Geschäftstag („Bewertungszeitpunkt“) morgens um
9.00 Uhr MEZ festgestellt, indem das einem jeden Teilfonds zuzurechnende Nettovermögen durch die Zahl der ausstehenden Anteile der jeweiligen Anteilklasse dieses Teilfonds geteilt wird. Als Geschäftstag versteht sich jeder Tag, abgesehen von Samstag, Sonntag und gesetzlichen Feiertagen in Luxemburg, an dem sowohl die Banken in Luxemburg, als auch die Finanzmärkte in den Vereinigten Staaten geöffnet sind. Das Nettovermögen eines jeden Teilfonds besteht aus dem Gesamtwert der Vermögenswerte dieses Teilfonds abzüglich seiner gesamten Verbindlichkeiten.
Der Nettoinventarwert wird in US-Dollar bis auf zwei Stellen hinter dem Komma berechnet. Die Nettoinventarwerte verschiedener Anteilklassen können aufgrund unterschiedlicher Gebühren voneinander abweichen.
Der Wert der Vermögenswerte des Fonds und seiner Teilfonds wird folgendermaßen ermittelt:
- Der Wert von Bargeldbeständen oder Bankeinlagen, Rechnungen, Zahlungsaufforderungen und sonstigen Forderungen, Rechnungsabgrenzungsposten sowie erklärte oder – wie oben gesagt – abgegrenzte, aber noch nicht ausgezahlte Bardividenden und Zinsen werden in voller Höhe angesetzt, es sei denn, dass die Zahlung oder der Eingang des jeweiligen Betrags in voller Höhe unwahrscheinlich ist. In diesem Fall wird der Wert des betreffenden Vermögenswerts auf seinen nach Ansicht des Fonds echten Wert berichtigt.
- Der Wert der Wertpapiere bzw. Derivativen Finanzinstrumente, die an Wertpapierbörsen notiert sind, beruht auf dem zuletzt verfügbaren Preis an den Börse bzw. Märkten, an denen diese Wertpapiere bzw. Derivativen Finanzinstrumente gehandelt werden und die normalerweise die Hauptbörsen bzw. -märkte für diese Wertpapiere bzw. Derivativen Finanzinstrumente sind. Nicht börsennotierte oder -gehandelte Wertpapiere, für die es aber einen aktiven Markt gibt, werden in ähnlicher Weise bewertet wie börsennotierte Wertpapiere.
- Sind Anlagen des Fonds an einer Wertpapierbörse notiert und werden gleichzeitig an anderen regulierten, regelmäßig offenen, anerkannten und für die Öffentlichkeit zugänglichen Märkten gehandelt, und handeln damit Marktmacher auch außerhalb der Wertpapierbörse, an der sie notiert sind, bzw. dem Markt, an dem sie gehandelt werden, dann entscheidet der Verwaltungsrat über den Hauptmarkt der fraglichen Anleihen, und sie werden zum zuletzt am betreffenden Markt verfügbaren Preis bewertet.
- Derivative Finanzinstrumente, die nicht an amtlichen Wertpapierbörsen notiert bzw. an anderen regulierten, regelmäßig offenen, anerkannten und für die Öffentlichkeit zugänglichen Märkten gehandelt werden, werden gemäß der Marktpraxis bewertet.
- Sind im Portfolio des Teilfonds gehaltene Wertpapiere bzw. Derivative Finanzinstrumente am Bewertungstag nicht an Wertpapierbörsen notiert bzw. werden nicht an anderen regulierten, regelmäßig offenen, anerkannten und für die Öffentlichkeit zugänglichen Märkten gehandelt oder liegt für diese Wertpapiere bzw. Derivativen Finanzinstrumente keine Preisnotierung vor bzw. stellt der gemäß Unterabsatz 2) bzw. 4) festgelegte Preis nach Ansicht des Vertreters des Verwaltungsrates den Zeitwert der maßgeblichen Wertpapiere bzw. Derivativen Finanzinstrumente nicht korrekt dar, wird der Wert dieser Wertpapiere bzw. Derivativen Finanzinstrumente auf der Grundlage des vorhersehbaren Verkaufspreises bewertet, der nach dem Vorsichtsprinzip und in gutem Glauben festgelegt wird.
- Anteile an den zugrunde liegenden offenen Investmentfonds werden zu ihrem zuletzt verfügbaren Nettoinventarwert bewertet.
- Liquide Vermögenswerte und Geldmarktinstrumente werden zum Nennwert zzgl. aufgelaufener Zinsen oder zu den fortgeschriebenen Anschaffungskosten bewertet. Alle sonstigen Vermögenswerte werden – sofern die übliche Praxis dies zulässt – desgleichen bewertet; kurzfristige Anlagen, die eine Restlaufzeit von höchstens einem Jahr besitzen, können (i) zum Marktwert oder (ii) bei Nicht-Verfügbarkeit des Marktwertes bzw. bei einem festgestellten Mangel an Repräsentativität zu den fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden.
- Stimmt eine der oben genannten Bewertungsregeln nicht mit der Bewertungsmethode überein, die an bestimmten Märkten allgemein angewandt wird, bzw. fehlt es den betreffenden Bewertungsregeln bei der Wertfeststellung der Vermögenswerte des Teilfonds anscheinend an Genauigkeit, kann der Verwaltungsratverschiedene Bewertungsregeln in gutem Glauben und gemäß allgemein anerkannten Bewertungsregeln und -verfahren festlegen.
- Jegliche Vermögenswerte bzw. Verbindlichkeiten in anderen Währungen als der Grundwährung der Teilfonds werden mit Hilfe des maßgeblichen, von einer Bank oder einem sonstigen zuständigen Finanzinstitut angegebenen Kassazinssatzes umgerechnet.
- Falls die Interessen des Fonds bzw. seiner Anteilinhaber es rechtfertigen (zum Beispiel zur Vermeidung von Market-Timing-Strategien) kann der Verwaltungsrat geeignete Maßnahmen ergreifen, wie etwa die Anwendung einer den Zeitwert zugrunde legenden Methode zur Preisfestsetzung, um den Wert des Fonds- Vermögens zu berichtigen.
- Der Wert von Vermögenswerten, die in anderen Währungen als dem US-Dollar denominiert sind, wird unter Berücksichtigung des Wechselkurses zum Zeitpunkt der Ermittlung des Nettoinventarwertes bestimmt.
- Verkaufte Wertpapiere, für die eine Zahlung noch nicht eingegangen ist, werden nicht berücksichtigt. Gekaufte, aber noch nicht bezahlte Wertpapiere werden zu ihrem Marktwert angesetzt.
- Die Nettoinventarwerte je Teilfondsanteil sowie die Kaufs- und Rücknahmepreise derselben können am Sitz des Fonds erfragt werden. Darüber hinaus veröffentlicht der Fonds die Angebotspreise und Nettoinventarwerte je Anteil seiner Teilfonds in ausgewählten Tageszeitungen der Länder, in denen der Fonds registriert ist.


#### Vorübergehende Aussetzung von Käufen und Rücknahmen
Die Festsetzung des Nettoinventarwertes der Anteile eines oder aller Teilfonds kann ausgesetzt werden, wenn eine genaue Bewertung des Teilfondsvermögens unverhältnismäßig schwierig oder unmöglich ist. So zum Beispiel:
- wenn Wertpapierbörsen oder sonstige Hauptmärkte (in den USA oder im Ausland) außerhalb gewöhnlicher Feiertage schließen oder den Handel unterbrechen, was eine zuverlässige Bewertung eines großen Teils des Wertpapierportfolios eines Teilfonds erschwert oder unmöglich macht
- wenn die Veräußerung von Vermögensteilen des Fonds aufgrund politischer, wirtschaftlicher, militärischer oder monetärer Unwägbarkeiten oder aufgrund anderer Umstände außerhalb der Zuständigkeit und Kontrolle des Verwaltungsrats nicht ratsam erscheint bzw. ohne ernsthafte Beeinträchtigung der Anlegerinteressen nicht möglich ist; oder
- wenn die zur Bewertung von Fondsanlagen unerlässlichen Kommunikationsmittel versagen sollten, oder wenn der Wert von Vermögenswerten des Fonds nicht so schnell und zuverlässig wie nötig bestimmt werden kann; oder
- wenn Devisenbeschränkungen oder andere den Geldverkehr beeinträchtigende Maßnahmen Transaktionen im Auftrag des Fonds undurchführbar machen, oder wenn Käufe und Verkäufe von Vermögenswerten des Fonds nicht mehr zu normalen Wechselkursen getätigt werden können.

des Nettoinventarwertes je Anteil für den jeweiligen Teilfonds ausgesetzt ist. Ein Rücknahmeantrag, der während der Aussetzung des Rücknahmerechts gestellt wird, kann mit einem entsprechenden Schreiben an den Transferagenten widerrufen werden. Der Widerruf des Rücknahmeauftrags ist nur gültig, wenn dem Transferagent die schriftliche Aufforderung vor dem Ende der Aussetzungsfrist vorliegt. Wird der Rücknahmeauftrag nicht widerrufen, so werden die betreffenden Anteile zum ersten Bewertungszeitpunkt nach dem Ende der Aussetzungsfrist eingelöst. Die Aussetzung von Rücknahmerechten wird in Tageszeitungen von Ländern veröffentlicht, in denen die Anteile der Teilfonds verkauft werden. Anleger, die während der Aussetzung von Rücknahmerechten Anteile zu kaufen oder einzulösen suchen, werden von der Aussetzung in Kenntnis gesetzt.

#### Besteuerung des Fonds und der Teilfonds
Die Einkünfte und Gewinne des Fonds unterliegen in Luxemburg keiner Besteuerung. Der Fonds entrichtet keine Nettovermögenssteuer in Luxemburg.
In Luxemburg werden keine Stempelsteuer, Gesellschaftssteuer oder andere Steuern auf die Ausgabe von Fondsanteilen erhoben.
Der Fonds ist jedoch zur Abführung einer Zeichnungssteuer (taxe d'abonnement) verpflichtet, die einem Satz von 0,05 % pro Jahr entspricht und sich auf seinen Nettoinventarwert am Ende des jeweiligen Jahresviertels stützt. Sie wird vierteljährlich berechnet und entrichtet.
Eine ermäßigte Zeichnungssteuer von 0,01 % pro Jahr gilt für luxemburgische OGAW, deren ausschließliches Ziel ein gemeinsames Investment in Geldmarktpapieren, Einlagen bei Kreditinstituten oder beides ist. Eine ermäßigte Zeichnungssteuer von 0,01 % pro Jahr gilt auch für OGAW, einzelne Teilfonds derselben, sowie für einzelne, innerhalb einer OGAW ausgegebene Wertpapierkategorien oder innerhalb einer OGAW-Abteilung mit mehreren Teilfonds, vorausgesetzt, dass die Wertpapiere solcher Abteilungen oder Kategorien einem oder mehreren institutionellen Anlegern vorbehalten sind.
Freistellungen von der Zeichnungssteuer gelten für:
- Anlagen in einer luxemburgischen OGAW, die selbst der Zeichnungssteuer unterliegt, sowie einzelne Abteilungen derselben;
- OGAW, sowie einzelne Abteilungen derselben, (i) deren Wertpapiere institutionellen Anlegern vorbehalten ist, (ii) deren alleiniges Objektiv ein gemeinsames Investment in Geldmarktpapieren und Einlagen bei Kreditinstituten ist, (iii) deren gewichtete Restlaufzeit 90 Tage nicht überschreitet, und (iv) die das höchstmögliche Rating einer anerkannten Ratingagentur genießen;
- OGAW und einzelne Abteilungen derselben, deren Anteile gewissen Altersversicherungsprogrammen vorbehalten sind;
- OGAW und einzelne Abteilungen derselben, deren Hauptziel die Anlage in Mikrofinanzinstitutionen ist, und
- OGAW und einzelne Abteilungen derselben, deren Aktien offiziell börsennotiert sind und gehandelt werden, und deren alleiniges Ziel es ist, die Performance von einem oder mehreren Indexen nachzuvollziehen.


#### Quellensteuer
Die vom Fonds erhaltenen Zinsen und Dividenden könnten in den Ursprungsländern einer Quellensteuer unterliegen, die nicht zurückerstattet wird. Der Fonds kann weiterhin einer Besteuerung des realisierten oder nicht realisierten Kapitalzuwachses seiner Vermögenswerte in den Ursprungsländern unterliegen. Der Fonds könnte jedoch durch Doppelbesteuerungsabkommen begünstigt werden, denen Luxemburg beigetreten ist, was eine Freistellung von der Quellensteuer oder einer Ermäßigung der betreffenden Steuerrate bewirken könnte.
Ausschüttungen seitens des Fonds, sowie Liquidationserlöse und Gewinnausschüttungen daraus unterliegen in Luxemburg keiner Quellensteuer.
Der Fonds unterliegt keiner Nettovermögenssteuer.

#### Besteuerung von Anteilinhabern

##### In Luxemburg ansässige natürliche Personen
Kapitalerträge aus dem Verkauf von Anteilen durch in Luxemburg ansässige Einzelanleger, die die Anteile in ihren Privatportfolios (und nicht als geschäftliche Vermögenswerte) halten, unterliegen generell keiner luxemburgischen Einkommensteuer, außer wenn:
- die Anteile innerhalb von 6 Monaten nach Zeichnung oder Erwerb verkauft werden; oder
- die im Privatportfolio gehaltenen Anteile einen beträchtlichen Aktienbestand darstellen. Ein Aktienbestand wird als beträchtlich betrachtet, wenn der Verkäufer allein oder zusammen mit dem Ehepartner oder minderjährigen Kindern direkt oder indirekt während der letzten fünf Jahre vor dem Verkauf, mehr als 10% des Aktienkapitals oder der Vermögenswerte der Gesellschaft hält oder gehalten hat.

Vom Fonds erhaltene Ausschüttungen unterliegen in Luxemburg der persönlichen Vermögenssteuer.
Die in Luxemburg erhobene persönliche Einkommensteuer basiert auf einem progressiven Einkommensteuertarif und wird um den Solidaritätszuschlag (contribution au fonds pour l'emploi) erhöht.

##### In Luxemburg ansässige Körperschaften
In Luxemburg ansässige Unternehmensanleger unterliegen einem Körperschaftssteuertarif von 24,94 % auf beim Verkauf von Anteilen und Ausschüttungen des Fonds erzielte Kapitalerträge (in 2020 galt dies für Entitäten mit eingetragenem Firmensitz in Luxemburg-City).
In Luxemburg ansässige Unternehmensanleger, die von einer besonderen Steuerregelung begünstigt werden, wie
z.B. (i) im Falle eines OGAW gemäß dem Gesetz vom 17. Dezember 2010 in geänderter Fassung über gemeinsame Anlagen, (ii) ein spezialisierter Investmentfonds gemäß dem Gesetz vom 13. Februar 2007 in geänderter Fassung
über spezialisierte Investmentfonds, (iii) ein vorbehaltener alternativer Investmentfonds gemäß dem Gesetz vom 23. Juli 2016 über vorbehaltene alternative Investmentfonds, oder (iv) eine Vermögensverwaltungsgesellschaft in Familienhand gemäß dem Gesetz vom 11. Mai 2007 in geänderter Fassung über Vermögensverwaltungsfirmen in Familienhand, sind zwar von der Einkommensteuer in Luxemburg befreit, unterliegen jedoch stattdessen einer jährlichen Zeichnungssteuer (taxe d'abonnement), so dass Einkünfte aus Anteilen sowie Kapitalerträge aus denselben keinen luxemburgischen Einkommensteuern unterliegen.
Die Anteile sind Teil des steuerpflichtigen Nettovermögens von in Luxemburg ansässigen Unternehmensanlegern, außer wenn der Anteilinhaber (i) ein OGAW gemäß dem Gesetz vom 17. Dezember 2010 über gemeinsame Anlagen in geänderter Fassung ist, (ii) ein Organismus gemäß dem Gesetz vom 22. März 2004 in geänderter Fassung über Absicherung durch Verbriefung ist, (iii) eine Investmentgesellschaft in Risikokapital gemäß dem Gesetz vom 15. Juni 2004 über Investmentgesellschaften in Risikokapital in geänderter Fassung ist, (iv) ein spezialisierter Investmentfonds gemäß dem Gesetz vom 13. Februar 2007 in geänderter Fassung über spezialisierte Investmentfonds ist, (v) ein vorbehaltener alternativer Investmentfonds gemäß dem Gesetz vom 23. Juli 2016 über vorbehaltene alternative Investmentfonds ist, oder (vi) eine Vermögensverwaltungsgesellschaft in Familienhand gemäß dem Gesetz vom 11. Mai 2007 in geänderter Fassung über Vermögensverwaltungsfirmen in Familienhand ist. Das steuerpflichtige Nettovermögen unterliegt einem jährlichen Steuertarif von 0,5%. Ein ermäßigter Steuertarif von 0,05% gilt für denjenigen Teil des Nettovermögens, der 500 Millionen EUR übersteigt.

##### Nicht in Luxemburg Ansässige
Natürliche Personen, die nicht in Luxemburg ansässig sind, oder Entitäten, die dort keine ständige Niederlassung haben und der die Anteile zugerechnet werden können, zahlen in Luxemburg weder Steuern auf beim Verkauf erzielte Kapitalerträge, noch auf Ausschüttungen des Fonds. Auch unterliegen sie keiner Nettovermögenssteuer.

##### Automatischer Informationsaustausch
Die OECD (Organisation for Economic Cooperation and Development) entwickelte eine gemeinsame, automatische Berichterstattungsnorm („CRS“), um einen umfassenden, multilateralen Austausch von Finanzkontodaten (AEOI) auf weltweiter Basis zu erzielen. Am 29. Oktober 2014 unterzeichnete Luxemburg das multilaterale Abkommen der zuständigen Behörden der OECD ("Multilaterales Abkommen") zum automatischen Informationsaustausch unter dem CRS. Am 9. Dezember 2014 wurde die EU-Ratsrichtlinie 2014/107/EU adoptiert, die die Richtlinie 2011/16/EU über den obligatorischen Austausch von Auskünften auf dem Gebiet der Besteuerung ändert (die „DAC2“), um die CRS in den EU-Mitgliedstaaten umzusetzen.
Das CRS Gesetz und die DAC2 wurden in Luxemburg durch das Gesetz vom 18. Dezember 2015 über den automatischen Austausch von Auskünften über finanzielle Konteninformationen auf dem Gebiet der Besteuerung (das „CRS-Gesetz“) umgesetzt. Das CRS-Gesetz erfordert, dass Luxemburgs Finanzinstitutionen die Eigentümer finanzieller Vermögenswerte identifizieren und feststellen, ob sie in (i) einem anderen EU-Mitgliedstaat als Luxemburg oder (ii) einer Jurisdiktion, die die multilaterale Vereinbarung unterzeichnet hat und in der per großherzoglichem Dekret veröffentlichten Liste der meldepflichtigen Jurisdiktionen ("CRS Meldepflichtige Konten") aufgeführt ist, steuerlich ansässig sind. Luxemburgs Finanzinstitutionen leiten dann die Daten über finanzielle Vermögenswerte des Eigentümers an die Luxemburger Steuerbehörden, und diese übermitteln diese Daten alljährlich automatisch an die zuständigen ausländischen Steuerbehörden.
Aus diesem Grund kann der Fonds von den Anlegern Auskunft oder Unterlagen über die Identität und den steuerlichen Wohnsitz der Kontoinhaber verlangen (einschließlich gewisser Entitäten und kontrollausübenden Personen), um ihren CRS-Status festzustellen. Das Beantworten von CRS-bezogenen Fragen ist obligatorisch. Die so erhaltenen persönlichen Daten werden zu Zwecken des CRS-Gesetzes oder andere im Datenschutzabschnitt bezeichneten Zwecke verwendet. Die Informationen über einen Anleger und sein Investmentkonto wird den Luxemburger Steuerbehörden (Administration des Contributions Directes) gemeldet, wenn das Konto gemäß dem Gesetz als meldepflichtiges CRS-Konto gilt. [Der Fonds ist für die Behandlung der nach dem CRS-Gesetz gemeldeten persönlichen Daten verantwortlich; die Anleger sind jedoch berechtigt, in die an die luxemburgischen Steuerbehörden gemeldeten Daten Einsicht zu nehmen und sie nötigenfalls zu berichtigen, was durch Kontaktaufnahme mit dem eingetragenen Sitz des Fonds geschehen kann.
Der Fonds behält sich das Recht vor, Anträge für den Kauf von Anteilen zurückzuweisen, wenn die Informationen, ob abgegeben oder nicht, die Erfordernisse gemäß dem CRS-Gesetz nicht erfüllen.
Anleger sollten ihre berufsmäßigen Berater über die möglichen steuerlichen oder anderen Konsequenzen der Umsetzung der CRS zu Rate ziehen.

##### FATCA
Das US-Gesetz FATCA (Foreign Account Tax Compliance Act) erhebt eine 30-prozentige Quellensteuer auf gewisse Zahlungen an ausländische Entitäten, die ihren Ursprung in den USA haben, sofern keine Freistellung in Anwendung kommt. Diese Quellensteuer wird stufenweise wie folgt eingeführt:
- Feste oder bestimmbare jährliche oder periodisch anfallende Einkünfte: 1. Juli 2014
- Erlöse aus dem Verkauf oder anderweitigen Entäußerungen von Vermögenswerten, die Quelleneinkünfte in den USA erzeugen könnten: 1. Januar 2019
- Gewisse Zahlungen von einer ausländischen Finanzinstitution an eine andere, oder an eine andere Entität im Ausland: 1. Januar 2019 oder späterDie SICAV und jeder Teilfonds werden im Sinne des FATCA-Gesetzes als "ausländische Finanzinstitution" eingestuft; sie beabsichtigen, die zwischenstaatliche Vereinbarung (Modell I) zwischen Luxemburg und den Vereinigten Staaten („IGA“) einzuhalten. Es wird erwartet, dass weder die SICAV noch irgendein Teilfonds einer FATCA- Quellensteuer unterliegt. Weil jedoch die Durchführungsgesetzgebung noch aussteht und weil der Umfang und die Anwendung von FATCA, einschließlich der Einzelheiten über die Auskunftserteilung, noch von mehreren Regierungen überarbeitet und geändert werden können, ist der tatsächliche FATCA-Quellensteuer-Status der SICAV oder ihrer Teilfonds oder Anteilinhaber noch ungewiss. Wir empfehlen, sich von Ihrem Steuerberater über die Auswirkung des FATCA-Gesetzes auf Ihre besonderen Umstände beraten zu lassen, bevor Sie Geld anlegen. FATCA verlangt, dass die SICAV und die Teilfonds gewisse Konteninformationen (einschließlich Einzelheiten über Eigentümer, Anlagebestand und Ausschüttungsdaten) über gewisse amerikanische Anleger, von den US aus kontrollierte Anleger, sowie nicht-US-Anleger sammeln, die den relevanten FATCA-Vorschriften nicht nachkommen oder nicht alle erforderlichen Auskünfte gemäß der IGA zur Verfügung stellen. In diesem Zusammenhang erklärt sich jeder Anleger auf dem Kaufantrag damit einverstanden, alle von der SICAV, einem Fonds oder einem Beauftragten gewünschten Informationen zu erbringen. Nach der IGA können diese Auskünfte an die Luxemburger Steuerbehörden weitergeleitet werden, die die Daten wiederum mit der amerikanischen Finanzbehörde (IRS) teilen können.

Ab 1. Januar 2019 können Anteilinhaber, die nicht alle gewünschten FATCA-bezogenen Informationen erteilen, damit rechnen, dass eine 30-prozentige Quellensteuer auf alle oder einen Teil aller Rücknahmen oder Dividendenzahlungen erhoben wird.

#### Ermittlung des Gesamtrisikos
Der Fonds setzt einen Risikomanagementprozess ein, der ihn zusammen mit Davis Advisors in die Lage versetzt, die Risiken von Anlagepositionen und ihren Einfluss auf das gesamte Risikoprofil eines jeden Teilfonds jederzeit zu überwachen und abzuschätzen. Die Teilfonds kalkulieren ihr Gesamtrisiko unter Anwendung des Commitment Approach. Die Teilfonds investieren nicht in derivative Finanzinstrumente.

#### Anlagebeschränkungen
Die Satzung sieht vor, dass der Verwaltungsrat die Unternehmens- und Anlagepolitik des Fonds ebenso bestimmt wie die Beschränkungen, denen die Anlagen der einzelnen Teilfonds unterliegen.
Um sich als OGAW (Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) im Sinne des Gesetzes von 2010 und der Richtlinie des Europäischen Parlaments und des Rates vom 13. Juli 2009 („Richtlinie 2009/65/EC“) zu qualifizieren, hat der Verwaltungsrat entschieden, dass für die Anlagen des Fonds bzw. die Anlagen jedes einzelnen Teilfonds folgende Beschränkungen gelten. Die Beschränkungen in Absatz 1 (E) unten treffen auf den Fonds insgesamt zu:
- 
##### ANLAGEN IN ÜBERTRAGBARE WERTPAPIERE UND LIQUIDE FINANZIELLE VERMÖGENSWERTE
	- Der Fonds investiert in Folgendes:
		- übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die an einer Wertpapierbörse in EU- Mitgliedsländern, Mitgliedsländern der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung („OECD“) und sonstigen vom Verwaltungsrat mit Blick auf das jeweilige Anlageziel der beiden Teilfonds für geeignet gehaltenen Länder („zugelassene Länder“) amtlich notiert sind; und/oder
		- übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die an anderen regulierten, regelmäßig offenen, anerkannten und für die Öffentlichkeit zugänglichen Märkten in einem zugelassenen Land („regulierte Märkte“) gehandelt werden; und/oder
		- unlängst emittierte übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, vorausgesetzt, dass die Emissionsbedingungen eine Verpflichtung zur Beantragung der Börsenzulassung bzw. der Zulassungan einem sonstigen regulierten Markt („zugelassener Markt“) enthält und diese Zulassung innerhalb eines Jahres nach der Emission erreicht wird; und/oder


- Anteile an OGAW bzw. sonstigen Organismen für gemeinsame Anlagen im Sinne von Paragraph 1, Abs. 2 (a) und (b) der Richtlinie 2009/65/EC („sonstige OGA“), unabhängig davon, ob sie in einem EU-Mitgliedsland etabliert sind oder nicht, wenn folgende Bedingungen erfüllt sind:
	- diese sonstigen OGA wurden gemäß den Gesetzen von Mitgliedsländern der EU bzw. gemäß den Gesetzen von Kanada, Hongkong, Japan, Norwegen, der Schweiz oder den USA zugelassen,
	- der Schutz für Anteilinhaber dieser sonstigen OGA ist genauso gut wie der für Anteilinhaber eines OGAW, insbesondere bei den Vorschriften über die Ausgliederung von Vermögenswerten (asset separation), die Kreditaufnahme, die Ausleihe sowie den Leerverkauf übertragbarer Wertpapiere und Geldmarktinstrumente entsprechen den Vorschriften der Richtlinie 2009/65/EC,
	- die Geschäftstätigkeit dieser sonstigen OGA wird in einem Halbjahrs- bzw. Jahresbericht veröffentlicht, sodass Vermögenswerte, Verbindlichkeiten, Gewinn und Betriebstätigkeit sich im Berichtszeitraum beurteilen lassen,
	- höchstens 10 % der Vermögenswerte der OGAW bzw. der sonstigen OGA, deren Erwerb zur Diskussion steht, können laut ihrer jeweiligen Satzung insgesamt in Anteile an anderen OGAW bzw. sonstigen OGA investiert werden; und/oder

- Einlagen bei Kreditinstituten, die auf Sicht rückzahlbar sind bzw. die man jederzeit liquidieren kann und die eine Laufzeit von höchstens 12 Monaten besitzen, vorausgesetzt, dass das Kreditinstitut seinen Sitz in einem EU-Mitgliedsland hat, oder bei Kreditinstituten, die ihren Sitz in einem Drittland haben, vorausgesetzt, dass es einer Aufsicht unterliegt, die die luxemburgische Aufsichtsbehörde als mit der des EU-Rechts gleichwertig erachtet; und/oder
- an regulierten Märkten (siehe Unterabsatz (i), (ii) und (iii) oben) gehandelte derivative Finanzinstrumente bzw. in außerbörslich gehandelte derivative Finanzinstrumente („OTC- Derivatgeschäfte“), vorausgesetzt, dass folgende Bedingungen erfüllt sind:
	- der Basiswert besteht aus in diesem Unterabsatz I. (A) erfassten Wertpapieren, Finanzindizes, Zinsen, Wechselkursen und Fremdwährungen, in die die Teilfonds gemäß ihrem Anlageziel investieren dürfen;
	- die Kontrahenten bei den OTC-Derivatgeschäften sind unter Aufsicht einer Finanzbehörde stehende Institute und gehören einer der von der Luxemburger Aufsichtsbehörde zugelassenen Kategorie an;
	- die OTC-Derivatgeschäfte unterliegen einer zuverlässigen und nachprüfbaren täglichen Bewertung und können jederzeit auf Initiative des Fonds zu ihrem Zeitwert verkauft, abgewickelt oder durch einen gegenläufigen Abschluss glattgestellt werden.


Sofern im Anlageziel und in der Anlagepolitik eines bestimmten Teilfonds nicht ausdrücklich anders vorgesehen, investiert der Fonds in derivative Finanzinstrumente zu Absicherungszwecken und im Sinne eines effizienten Portfoliomanagement, wie im nachstehenden Absatz „III. Derivate, Techniken und sonstige Instrumente“ näher erläutert, bzw.
- nicht an regulierten Märkten gehandelte Geldmarktinstrumente, wenn die Emission bzw. der Emittent dieser Instrumente selbst im Sinne des Schutzes von Anlegern und Spareinlagen reguliert sind, wobei Folgendes vorausgesetzt wird:
	- Die Geldmarktinstrumente werden von einer Zentral- bzw. Regionalbehörde oder von einer Gebietskörperschaft bzw. von der Zentralbank eines EU-Mitgliedslandes, der Europäischen Zentralbank, der Europäischen Union oder der Europäischen Investmentbank, einem Nicht- Mitgliedsland der EU oder im Falle eines Bundeslandes von einem dem Bund angehörenden Land bzw. von einem öffentlichen internationalen Gremium, zu dem mindestens ein EU- Mitgliedsland gehört, emittiert bzw. garantiert, oder
	- die Geldmarktinstrumente werden von einem Unternehmen emittiert, dessen Wertpapiere an einem regulierten Markt gehandelt werden, oder

- sie werden durch eine Institution begeben oder verbürgt, die der Finanzaufsicht entsprechend den im EU-Gemeinschaftsrecht definierten Kriterien unterliegt, oder durch eine Institution, die aufsichtsrechtlichen Normen unterliegt und ihnen nachkommt, die von der luxemburgischen Aufsichtsbehörde als mindestens so strikt wie die des EU- Gemeinschaftsrechts erachtet wird; oder
- die Geldmarktinstrumente werden von sonstigen Unternehmen emittiert, die einer von der Luxemburger Aufsichtsbehörde zugelassenen Kategorie angehören, vorausgesetzt, dass die Anlagen in diese Instrumente einem Anlegerschutz unterliegen, der mindestens so gut ist wie der im ersten, zweiten und dritten Absatz der OGAW-Richtlinie festgelegte, und dass der Emittent eine Gesellschaft ist, deren Kapital und Rücklagen sich auf mindestens 10 000 000 EUR (in Worten: zehn Millionen Euro) belaufen und der seine Jahresberichte gemäß der vierten gesellschaftsrechtlichen Richtlinie 78/660/EEC veröffentlicht; oder ein Unternehmen, das innerhalb einer Firmengruppe, die mindestens eine börsennotierte Gesellschaft enthält, für die Finanzierung der Firmengruppe zuständig ist; oder ein Unternehmen, das für die Finanzierung von Zweckgesellschaften zur Verbriefung zuständig ist, die von einer Bankliquiditätsfazilität profitieren.
- Darüber hinaus darf der Fonds höchstens 10 % des Nettovermögens eines Teilfonds in andere übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente investieren als die oben unter (A) erwähnten.
- Beide Teilfonds dürfen nebenbei liquide Vermögenswerte halten.
- Kein Teilfonds darf mehr als 10 % seines Nettovermögens in vom selben Unternehmen emittierte übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente investieren (wobei dies im Falle von „credit- linked“ Wertpapieren sowohl für deren Emittenten als auch für Emittenten der Basiswerte gilt).
- Kein Teilfonds darf mehr als 20 % seines Nettovermögens in Einlagen beim selben Unternehmen investieren. Das Kontrahentenrisiko des Fonds bei OTC-Derivatgeschäften darf, wenn der Kontrahent ein in (1) (A) (v) oben erwähntes Kreditinstitut ist, 10 % und in anderen Fällen 5 % seines Nettovermögens nicht überschreiten.
- Weiterhin darf der Gesamtwert von Anlagen eines Teilfonds in übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente eines Emittenten, deren Wert pro Anlage 5 % des Nettovermögens des betreffenden Teilfonds überschreitet, nicht mehr als 40 % des Nettovermögens des betreffenden Teilfonds ausmachen;
- Diese Beschränkung gilt nicht für Einlagen bei unter Finanzaufsicht stehenden Finanzinstituten und für OTC-Derivatgeschäfte mit diesen Instituten.
- Ungeachtet der in Absatz (D) (i) dargelegten einzelnen Beschränkungen darf ein Teilfonds folgende Geschäfte nicht in Kombination tätigen, wenn dies zu Anlagen von mehr als 20 % des Teilfondsvermögens in einem einzigen Unternehmen führt:
- Anlagen in übertragbaren, von diesem einen Unternehmen emittierte Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente,
- Einlagen bei diesem Unternehmen, oder
- OTC-Derivatgeschäfte, deren Risiko mit diesem Unternehmen verbunden ist.
- Die in Absatz (C) (i) dargelegte Beschränkung von 10 % bei übertragbaren Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten erhöht sich auf maximal 35 %, wenn die Papiere von EU- Mitgliedsländern, ihren Gebietskörperschaften, zugelassenen Ländern oder öffentlichen internationalen Organisationen, in dem mindestens ein EU-Land Mitglied ist, emittiert bzw. garantiert werden.
- Die in Absatz (D) (i) oben dargelegte 10%ige Beschränkung erhöht sich auf maximal 25 % bei Schuldtiteln, die von Kreditinstituten emittiert werden, deren eingetragener Sitz sich in einem EU- Mitgliedsland befindet und die gesetzlich einer besonderen öffentlichen Aufsicht zum Zweck des Schutzes der Inhaber dieser Schuldtitel unterliegen, vorausgesetzt, dass der sich aus der Emission dieser Schuldtitel ergebende Erlös nach den Bestimmungen der einschlägigen Gesetze in Vermögenswerte investiert wird, die ausreichen, um die aus diesen Schuldtiteln resultierenden Verbindlichkeiten während der gesamten Zeit ihrer Gültigkeit abzudecken, und deren Tilgung bzw. Zahlung aufgelaufener Zinsen im Falle eines Verzugs des betreffenden Emittenten im Wege der Gläubigerbegünstigung erfolgt.
- Investiert ein Teilfonds mehr als 5 % seines Vermögens in die im obigen Absatz erwähnten, von einem Emittenten ausgegebenen Schuldtitel darf der Gesamtwert dieser Anlage höchstens 80 % des betreffenden Teilfondsvermögens betragen.
- Die in Absatz (D) (iii) und (D) (iv) erwähnten übertragbaren Wertpapiere und Geldmarktinstrumente fließen nicht in die Berechnung der in Absatz (D) (ii) besprochenen Beschränkung von 40 % ein.
- Die vorstehend in Absatz (D) (i), (D) (ii), (D) (iii) und (D) (iv) dargelegten Beschränkungen dürfen nicht zusammengefasst werden, sodass der Wert von gemäß Absatz (D) (i), (D) (ii), (iii) und (D) (iv) getätigten Anlagen in vom selben Unternehmen emittierte übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente sowie in mit diesem Unternehmen abgeschlossene Einlagen und Derivatgeschäfte insgesamt höchstens 35 % des Nettovermögens eines Fonds beträgt.
- Für Konzernabschlüsse im Sinne der Konzernrechnungslegungsrichtlinie 83/349/EWG bzw. international anerkannter Grundsätze der Rechnungslegung im selben Konzern zusammengefasste Gesellschaften werden für die Berechnung der im vorliegenden Absatz (D) enthaltenen Beschränkungen als Einzelunternehmen betrachtet.
- A Sub-Fund may cumulatively invest up to 20% of its net assets in transferable securities and money market instruments within the same group.
- Unbeschadet der in Absatz (D) dargelegten Beschränkungen werden die im vorliegenden Absatz (D) enthaltenen Beschränkungen auf einen Höchstsatz von 20 % der Anlagen in vom selben Unternehmen emittierten Aktien bzw. Anleihen erhöht, wenn das Anlageziel eines Teilfonds darin besteht, die Zusammensetzung eines bestimmten Aktien- bzw. Anleihe- Indexes abzubilden, der von der Luxemburger Aufsichtsbehörde anerkannt ist, wobei Folgendes vorausgesetzt wird
	- die Zusammensetzung des Index ist hinreichend diversifiziert,
	- der Index vertritt eine Benchmark, die dem Markt, auf den er sich bezieht, gleichwertig ist,
	- der Index wird in geeigneter Weise veröffentlicht.


Die im vorstehenden Unterabsatz dargelegte Beschränkung erhöht sich auf 35 %, wenn dies durch außergewöhnliche Börsenbedingungen gerechtfertigt ist, und zwar insbesondere an regulierten Märkten, an denen bestimmte übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente eine stark beherrschende Stellung innehaben, wobei jedoch nur bis zu 35 % für Papiere desselben Emittenten gestattet sind.
- 
##### Hat ein Teilfonds gemäß dem Prinzip der Risikostreuung in übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente investiert, die von einem EU-Mitgliedsland, deren Kommunalbehörden, oder von einem zugelassenen Land, das OECD-Mitglied ist, oder von Singapur, Brasilien, Russland, Indonesien oder Süd-Afrika, oder von öffentlichen internationalen Gremien in denen mindestens ein EU-Land Mitglied ist, emittiert bzw. garantiert werden, kann der Teilfonds 100 % des Nettovermögens eines beliebigen Teilfonds in diese Wertpapiere und Geldmarktinstrumente investieren, vorausgesetzt, dass der betreffende Teilfonds Wertpapiere aus mindestens sechs verschiedenen Emissionen hält und der Wert von Wertpapieren einer Emission nicht mehr als 30

% des Nettovermögens des betreffenden Teilfonds ausmacht.
Vorbehaltlich der ordnungsgemäßen Beachtung des Prinzips der Risikostreuung braucht ein Teilfonds die in diesem Absatz (D) dargelegten Beschränkungen in den ersten sechs Monaten nach dem Tag der staatlichen Anerkennung und Auflegung nicht einzuhalten.
	- Der Fonds darf normalerweise keine Aktien mit Stimmrecht erwerben, die es dem Fonds ermöglichen, erheblichen Einfluss auf die Geschäftsführung des emittierenden Unternehmens auszuüben.
	- Der Fonds darf höchstens (a) 10 % der nicht stimmberechtigten Aktien eines emittierenden Unternehmens, (b) 10 % des Wertes von Schuldtiteln eines emittierenden Unternehmens, bzw. (c) 10 % der Geldmarktinstrumente desselben emittierenden Unternehmens erwerben. Jedoch können die in (b), (c) und (d) oben dargelegten Beschränkungen zum Erwerbszeitpunkt unbeachtet bleiben, wenn zu diesem Zeitpunkt der Bruttowert der fraglichen Schuldtitel bzw. Geldmarktinstrumente oder der Nettowert der fraglichen Wertpapiere nicht berechnet werden kann.


Die in Absatz (E) (i) und (ii) oben dargelegten Beschränkungen gelten nicht für:
- von einem EU-Mitgliedsland bzw. dessen Gebietskörperschaften emittierte bzw. garantierte übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente;
- von einem sonstigen zugelassenen Land emittierte bzw. garantierte übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente;
- von öffentlichen internationalen Organisationen, bei denen mindestens ein EU-Land Mitglied ist, emittierte bzw. garantierte übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente; oder
- Aktien einer in einem Nicht-Mitgliedsland der EU eingetragenen Gesellschaft, die ihr Vermögen hauptsächlich in die Wertpapiere von emittierenden Unternehmen investiert, deren eingetragene Sitze in diesem Land liegen, wo gemäß der Gesetzgebung dieses Landes dieser Bestand den einzigen Weg bildet, auf dem das betreffende Teilfondsvermögen in die Wertpapiere der emittierenden Unternehmen dieses Landes investieren kann, wenn diese Gesellschaft mit ihrer Anlagepolitik die Beschränkungen einhält, die in §§ 43, 46 und Absatz 48 (1) und (2) des Gesetzes von 2010 dargelegt sind.
- Der Fonds kann Anteile an den in Absatz (A) (iv) genannten OGAW bzw. sonstigen OGA erwerben, vorausgesetzt, dass höchstens 10 % des Nettovermögens eines Teilfonds in solche Anteile investiert werden.
- Die Basiswerte, die von den OGAW bzw. sonstigen OGA gehalten werden, in die der Fonds investiert, werden bezüglich der vorstehend unter I. (D) dargelegten Beschränkungen nicht berücksichtigt.
- Der Fonds kann in Anteile anderer OGAW und/oder OGA investieren, die direkt oder indirekt von der gleichen Managementgesellschaft oder von einer anderen Gesellschaft verwaltet werden, mit der die Managementgesellschaft durch eine gemeinsame Geschäftsleitung oder eine direkte oder indirekte Beteiligung von mehr als 10 % der Aktien oder Stimmrechte verbunden ist. In diesem Fall werden für Anlagen des Fonds in diesen OGAW und OGA keine Zeichnungs-, Rücknahmen-, Management- oder Beratungsgebühren erhoben.
- Der Fonds darf höchstens 25 % der Anteile desselben OGAW bzw. des sonstigen OGA erwerben. Diese Beschränkung kann zum Erwerbszeitpunkt unbeachtet bleiben, wenn der Bruttowert der fraglichen Anteile zu diesem Zeitpunkt nicht berechnet werden kann. Im Falle von OGAW bzw. sonstigen OGA mit mehreren Abteilungen gilt diese Beschränkung durch Verweis für alle von dem betreffenden OGAW bzw. sonstigen OGA ausgegebenen Anteile, d.

h. für alle Abteilungen zusammen.
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#### ANLAGEN IN SONSTIGE VERMÖGENSWERTE
	- Der Fonds tätigt keine Anlagen in Edelmetalle oder diese vertretenden Zertifikate.
	- Der Fonds tätigt keine Geschäfte, die Waren bzw. Warenkontrakte beinhalten, außer dass der Fonds Techniken und Instrumente einsetzen darf, die im Rahmen der in Absatz (D) genannten Beschränkungen mit übertragbaren Wertpapieren zusammenhängen.
	- Der Fonds kauft bzw. verkauft keine Immobilien bzw. Optionen und Rechte darauf oder Beteiligungen daran, jedoch darf der Fonds Anlagen in durch Immobilien bzw. Immobilienbeteiligungen gesicherte Wertpapiere oder in von in Immobilien oder Beteiligungen daran investierende Gesellschaften emittierte Wertpapiere tätigen.
	- Der Fonds darf keine Leerverkäufe von übertragbaren Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten oder sonstigen in I. (A) (iv), (vi) und (vii) erwähnten Finanzinstrumente vornehmen.
	- Der Fonds darf nicht auf Rechnung eines Teilfonds Kredit aufnehmen, es sei denn, die Beträge überschreiten insgesamt nicht 10 % des Nettovermögens des Teilfonds und es handelt sich nur um eine vorübergehende Maßnahme. Im Sinne dieser Beschränkung gelten Parallelkredite nicht als Kredite.
	- Der Fonds nimmt als Sicherheit für Schulden keine Hypotheken auf von einem Teilfonds gehaltene Wertpapiere auf, verpfändet sie nicht und belastet sie nicht anderweitig, außer wenn dies im Zusammenhang mit der oben in (E) erwähnten Kreditaufnahme notwendig wird, und in diesem Fall darfdie Hypothekenaufnahme, Verpfändung oder Belastung 10% des Nettovermögens jedes Teilfonds nicht überschreiten. Im Zusammenhang mit Swapgeschäften, Optionen und Devisenterminkontrakten bzw. Futuresgeschäften gilt die Hinterlegung von Wertpapieren bzw. von sonstigem Vermögen in einem Sonderkonto dafür nicht als Hypothekenaufnahme, Verpfändung oder Belastung.

- Der Fonds geht keine Konsortialbeteiligung bzw. Unterkonsortialbeteiligung für die Wertpapiere anderer Emittenten ein.
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#### DERIVATE, TECHNIKEN UND SONSTIGE INSTRUMENTE
- Der Fonds darf sich unter den Voraussetzungen und innerhalb der von Rechtsvorschriften und administrativer Praxis gezogenen Grenzen bestimmter Methoden und Instrumente im Zusammenhang mit übertragbaren Wertpapieren bedienen, sofern dies für ein effizientes Portfoliomanagement erforderlich ist. In Bezug auf Optionen gilt Folgendes:
	- Der Fonds darf Kaufs- und Verkaufsoptionen eingehen, die an einer Börse, einem anderen regulierten Markt oder außerbörslich gehandelt werden. Der Fonds darf in Kaufs- und Verkaufsoptionen auf Wertpapiere jedoch nur dann investieren, wenn der Einstandspreis dieser Optionen im Hinblick auf die Prämie 15 % des gesamten Nettovermögens des betreffenden Teilfonds nicht übersteigt;
	- Der Fonds darf Kaufoptionen auf übertragbare Wertpapiere nur unter folgenden Bedingungen verkaufen:
	- wenn der Fonds über Wertpapiere oder andere geeignete Instrumente verfügt, die eine angemessene Deckung der offenen Positionen gewährleisten, und
	- wenn die Summe der Ausübungspreise der ungedeckten Kaufoptionen 25 % des Nettovermögens des jeweiligen Teilfonds nicht übersteigt, und wenn der Fonds jederzeit in der Lage ist, diese Optionen zu decken.
	- Der Fonds darf Verkaufsoptionen auf Wertpapiere nur schreiben, wenn er im Auftrag des jeweiligen Teilfonds über genügend liquide Mittel verfügt, um die Summe der Ausübungspreise zu decken.

- Der Fonds darf keine Devisengeschäfte eingehen. Der Fonds kann jedoch zum Zweck der Kurssicherung Devisenkontrakte abschließen oder Kauf- und Verkaufsoptionen auf Währungen schreiben, wobei vorausgesetzt wird, dass die für einen der Teilfonds in einer bestimmten Währung eingeleiteten Transaktionen den Gesamtwert der in dieser Währung (oder in voraussichtlich gleicher Weise fluktuierenden Währungen) denominierten Vermögenswerte dieses Teilfonds weder übersteigen, noch sich über einen längeren Zeitraum erstrecken, als die besagten Vermögenswerte von dem Teilfonds gehalten werden, unter der Voraussetzung, dass der Fonds die betreffende Währung im Wege eines (über den gleichen Kontrahenten abgeschlossenen) Gegenseitigkeitsgeschäfts kaufen kann, sollte dies unter Kostenaspekten für den Fonds vorteilhafter sein. Der Fonds darf Devisenkontrakte nur eingehen, wenn es sich um private Verträge mit hochkarätigen, auf solche Geschäfte spezialisierten Finanzinstituten handelt. Die vom Fonds geschriebenen Kaufs- oder Verkaufsoptionen auf Währungen können an der Börse oder außerbörslich gehandelt werden. Mangels staatlicher Aufsicht sind jedoch außerbörslich gehandelte Optionen unter Umständen riskanter als börsengehandelte Optionen.
- Der Fonds darf nicht in Finanzterminkontrakten handeln.
- Der Fonds darf nicht in Indexoptionen handeln.
- Der Fonds darf Wertpapierverleihgeschäfte nur unter der Voraussetzung betreiben, dass dieser Prospekt aktualisiert wird, und nur unter den folgenden Bedingungen und Einschränkungen:
	- Der Fonds darf am Wertpapierverleih nur im Rahmen eines standardisierten Leihsystems teilnehmen, das von einem auf Transaktionen dieser Art spezialisierten Clearinghaus oder von einem hochangesehenen Finanzinstitut betrieben wird;
	- Der Fonds muss Sicherheiten in Form von Bargeld und/oder Wertpapieren erhalten, die von einem Mitgliedsland der OECD, ihren Gebietskörperschaften, oder von übernationalen Instituten und Organisationen von EU-weiter, regionaler oder weltweiter Bedeutung emittiert oder garantiert werden; diese Sicherheiten müssen zugunsten des Fonds bis zum Ablauf der Leihperiode gesperrt sein, und ihr Wert muss mindestens dem Gesamtwert der verliehenen Wertpapiere entsprechen;

- Leihgeschäfte dieser Art dürfen nicht mehr als 50 % des gesamten Marktwertes der Wertpapiere im Portfolio eines jeden Teilfonds ausmachen. Diese Einschränkung gilt indessen nicht, wenn der Fonds das Recht hat, den Vertrag jederzeit aufzukündigen und die ausgeliehenen Wertpapiere zurückzufordern; und
- Wertpapierleihgeschäfte dürfen nur für einen Zeitraum von höchstens dreißig Tagen abgeschlossen werden.
- Der Fonds kann als Käufer oder Verkäufer Repo-Geschäfte nur unter der Voraussetzung abschließen, dass dieser Prospekt aktualisiert wird, sowie unter den folgenden Bedingungen. Die Verträge dürfen nur mit hochangesehenen Finanzinstituten abgeschlossen werden, die auf diese Art von Geschäften spezialisiert sind. Solange die Fristen des Repo-Geschäfts laufen, darf der Fonds die einem Repo-Geschäft zugrunde liegenden Wertpapiere nicht verkaufen:
- bevor der Rückkauf der Wertpapiere durch die Gegenpartei erfolgt ist, oder
- die Rückkauffrist abgelaufen ist.

Der Fonds gewährleistet, dass die einer Rückkaufverpflichtung unterliegenden gekauften Wertpapiere ihren Wert so erhalten, dass er jederzeit seine Verpflichtung zur Rücknahme seiner eigenen Anteile erfüllen kann.
Der Fonds ist nicht verpflichtet, die prozentualen Anlagebeschränkungen einzuhalten, wenn er mit Wertpapieren aus dem eigenen Vermögen verbundene Zeichnungsrechte wahrnimmt.
Werden die vorstehend genannten Schwellenwerte aus Gründen überschritten, die außerhalb der Kontrolle des Fonds liegen oder durch die Ausübung von Zeichnungsrechten bedingt sind, so muss es der Fonds zum vorrangigen Ziel seiner Verkaufsbestrebungen machen, diese Situation zu bereinigen. Die Interessen der Anteilinhaber sind dabei gebührend zu berücksichtigen. Der Fonds darf nur im Zusammenhang mit dem Erwerb von Schuldtiteln Kredite gewähren oder als Garantiegeber für Dritte haften.
Der Fonds gewährleistet, dass das Gesamtrisiko eines Teilfonds in Bezug auf derivative Finanzinstrumente das gesamte Nettovermögen des Teilfonds nicht übersteigt. Das gesamte potenzielle Risiko eines Fonds darf 200 % seines gesamten Nettovermögens nicht übersteigen. Außerdem darf das gesamte potenzielle Risiko durch kurzfristige Kreditaufnahmen (wie in Absatz II. E ausgeführt) um nicht mehr als 10 % erhöht werden, sodass es 210 % des gesamten Nettovermögens eines Teilfonds unter keinen Umständen übersteigt.
Bei der Berechnung des Gesamtrisikos aus derivativen Finanzinstrumenten wird der Marktwert der Basiswerte, das Kontrahentenrisiko, die voraussehbare Marktentwicklung und die zur Liquidation der Position verfügbare Zeit berücksichtigt. Beim Aufbau einer offenen Position kommt eine vereinfachte Methode des Commitment Approach zur Anwendung und keine raffinierte Methode (wie z. B. ein Value-at-Risk-Modell).
Ein aufgrund des Einsatzes von derivativen Finanzinstrumenten über das Nettovermögen eines Teilfonds hinausgehendes Risiko erhöht zwar die Gewinnchance einer Anlage, jedoch ist damit in der Regel ein erheblich erhöhtes Anlagerisiko und die Möglichkeit von Verlusten verbunden.
Der Fonds kann derivative Finanzinstrumente einsetzen, aber seine Anlagestrategie ist üblicherweise auf Direktanlagen in Wertpapieren ausgerichtet.

#### Wesentliche Verträge
Kopien der folgenden wesentlichen Verträge liegen am eingetragenen Sitz des Fonds in Luxemburg an jedem Bankgeschäftstag während der üblichen Geschäftszeiten zur Einsicht aus:
- Satzung und Prospekt des Fonds;
- Verwahrstellenvertrag
- Registerstellen- und Transferagentenvertrag
- Vertrag	zwischen	Zentralverwaltung,	Registerstelle	und	Transferagent,	Gesellschaft	und Verwaltungsgesellschaft
- Anlageberatervertrag
- Fondsverwaltungsvertrag
- GesamtvertriebsvertragDie unter ii) bis vii) aufgeführten Verträge können in gegenseitigem Einvernehmen der Vertragspartner geändert werden.


##### Dokumente
Die vorstehend genannten Verträge sowie die Jahres- und Halbjahresberichte, die Satzung des Fonds, sowie der aktuelle Prospekt, die jüngsten Geschäftsberichte und die Wesentlichen Anlegerinformationen sind während der normalen Geschäftszeiten am Sitz des Fonds in Luxemburg kostenlos erhältlich.

##### Beschwerden:
Sollte ein Anleger eine Beschwerde über irgendeinen Gesichtspunkt oder Betrieb der Gesellschaft einzureichen wünschen, so kann er sich direkt an den eingetragenen Firmensitz der Gesellschaft wenden.