# General investment principles and limitations
### Art. 24 Investment policy

### The investment policy specific to Funds is described for UCITS in Appendix A "Funds at a glance".

### The following general investment principles and restrictions apply to UCITS, as long as no deviations or amendments for UCITS are included in Appendix A "Funds at a glance".

### Art. 25 General investment principles and restrictions
The Fund assets concerned are invested in compliance with the principle of risk spreading within the meaning of the UCITSG rules and the investment policy principles described in the following sections and within the restrictions of the investment policy.

### Art. 26 Permitted investments

### Each UCITS can invest the assets for the account of its investors exclusively in one or more of the following assets:
- Securities and money market instruments:
	- Which are listed or traded on a regulated market within the meaning of Art. 4 Sec. 1 Item 14 of Directive 2004/39/EC;
	- Which are traded on another regulated market of an EEA member state, which is recognized, open to the public and has a mode of operation in accordance with the regulations;
	- Which are listed on the stock exchange of a third country or traded on another international market that operates regularly and is recognised and open to the public.

- Securities from new issues, provided:
	- The terms and conditions of the issue include the obligation that admission to official listing or trade on another stock exchange mentioned in points 1a) to c) or on a market regulated there has been requested.
	- That this approval is obtained before expiration of one year after the issue date, at the latest;

- Shares from a UCITS and others with a collective investment undertaking comparable to UCITS, provided the collective investment undertaking can invest at most 10% of their assets in shares of another UCITS or comparable collective investment undertaking;
- Demand deposits or deposits subject to call with a maximum term of twelve months at financial institutions which have their registered office in an EEA member state or a third country, and whose supervisory authority is equivalent to that of EEA law;
- Derivatives whose underlying assets are fixed assets within the meaning of this Article or financial indices, interest rates, exchange rates or currencies. In the case of transactions with OTC derivatives, the counterparties must be supervised institutes in a category approved by the FMA and the OTC derivatives must be subject to a reliable and verifiable evaluation on a daily basis and be able to be disposed of, liquidated or balanced by a countertrade at an appropriate fair value at any time at the initiative of the UCITS;
- Money market instruments not traded on a regulated market, provided the issue or the issuer of these instruments is subject to deposit and investor protection regulations, and provided they are:
	- Issued or guaranteed by a central state, regional or local entity or the central bank of an EEA member state, the European Central Bank, the Community or the European Investment Bank, a third country or, provided it is a federal state, a member state of the federation or of an international orientation with a public-law character, which belongs to at least one EEA member state;
	- Issued by a company whose securities are traded on the regulated markets designated under letter a;
	- Issued or guaranteed by an institute which is under the control of a supervisory authority according to the criteria defined in EEA law or an institute whose supervisory authority is equivalent to EEA law and abides by this law; or
	- Issued by an issuer that belongs to a category approved by the FMA, provided equivalent investor protection provisions apply to letters a through c for investments in these instruments and the issuer is either a company with an equity capital of at least EUR 10 million with its annual financial statements prepared and published by PGR according to the provisions of Directive 78/660/EEC, implemented in Liechtenstein, or is a legal entity belonging to a group which is responsible for the financing of the corporate group with at least one corporation listed on the stock exchange, or is a legal entity, which intends to finance the securities- based backing/collateralization of liabilities through the use of a credit line granted by a bank.

- The management company may also hold liquid assets.


### Art. 27 Investments not allowed

### The management company may not:
- To invest more than 10% of the assets in securities and financial market instruments other than those named in Article 26.
- Precious metals or certificates for precious metals;
- Uncovered short sales


### Art. 28 Derivative use, techniques and instruments
With the approval of the FMA, the management company can use techniques and instruments that involve securities and financial market instruments for the efficient management of the portfolio in compliance with the conditions of UCITSG.
The market risk potential maybe increased through the use of derivates. However, such risk may not exceed the maximum value of 200% in relation to market risk potential of a comparing portfolio (reference portfolio) without the use of derivatives. In accordance with the UCITSG permitted borrowing (fig 7.4.2), the overall risk may not exceed 210% of the net assets of the UCITS.
By applying the value-at-risk approach the potential risk amount of the market risk is being determined relatively to a reference portfolio. To accomplish this the mathematical statistic risk measurement value-at-risk (VaR) is being applied. With the VaR approach the VaR of the UCITS cannot be more than twice the VaR of the reference portfolio.

### Borrowing is permitted within the restrictions stipulated in UCITSG, the prospectus and the relevant regulation. Lending and repurchase agreements is not permitted.

### Art. 29 Investment limits
- 
### The following investment limits must be observed for the UCITS:
	- The Fund may invest at the most 5% of its assets in securities or financial market instruments from the same issuer and at the most 20% of its assets in deposits of the same issuer.
	- The default risk from transactions of the UCITS with OTC derivatives with a credit institution as a counterparty, whose headquarters are in an EEA Member State or a third country whose supervisory provisions are equivalent to those of EEA law, cannot exceed 10% of the assets of the UCITS. for other counter parties the maximum default risk is 5% of the assets.
	- Provided the overall value of the securities and financial market instruments of the issuer in which the UCITS invests 5% of its assets does not exceed 40% of its assets, then the issuer limit named in paragraph 1 is raised from 5% to 10%. The limit of 40% shall not apply for deposits or transactions with OTC derivatives with overseen financial institutions. When claiming the increase, securities and financial market instruments are excluded in accordance with paragraph 5, and debt securities are excluded in accordance with paragraph 6.
	- Notwithstanding the individual upper limits stipulated in paragraphs 1 and 2, a UCITS cannot combine the following if this would result in an investment of more than 20% of its assets in one and the same establishment:
		- Securities or money market instruments issued by this establishment;
		- Deposits at this establishment;
		- OTC derivatives acquired from this establishment.

	- Provided the securities or financial market instruments are issued or guaranteed by an EEA Member State or its regional authorities, by a third country or an international establishment under public law that belongs to at least one EEA Member State, the upper limit of 5% named in paragraph 1 is raised to a maximum of 35%.
	- Provided debt securities are issued by a credit institution based in an EEA Member State that is subject to special public supervision on the basis of legal regulations to protect the holder of these debt securities and in particular the sums deriving from the issue of these debt securities are invested in assets that adequately cover the arising liabilities throughout the entire term of the debt securities and, as a matter of priority, are intended for reimbursement of the principle and payment of the accrued interest in the event of failure of the issuer, the upper amount for such debt securities, named in paragraph 1 as 5%, is raised to a maximum of 25%. In this case the overall value of the investments cannot exceed 80% of the UCITS.
	- a) The limits named in paragraphs 1 to 6 are not cumulative. The maximum issuer limit is 35% of the assets of the Fund.



### b) In the case of an exemption, the FMA can set this limit above 35%. This must be made clear in the Prospectus as well as the advertising.
The management company is authorised, in accordance with the principle of risk spreading, to invest up to 100% of the assets of a UCITS in securities and financial market instruments from the same issuer, provided these are issued or guaranteed by a country, a public-law institution in the OECD or international public-law organisations. These securities or financial market instruments must be divided into at least six different issues, whereby the securities or financial market instruments from one and the same issue do not exceed 30% of the assets of a UCITS. The aforementioned securities and financial market instruments are precluded from the 40% limit in accordance with paragraph 3. These investments include in particular company and state securities.
- Companies in the same group of companies are classified as a single issuer for the calculation of the investment limits given in this Article. For investments in securities and financial market instruments of the same group of companies, the issuer limit is raised to 20% of the assets of the UCITS.
- A UCITS can invest a maximum of 10% of its assets in shares in other UCITS or a comparable collective investment undertaking. These investments are not to be taken into consideration with respect to the upper limits in Art. 54.
- A UCITS can invest at most 20% of its assets in shares and/or debt instruments from the same issuer if, according to the investment policy of the UCITS, it is the objective of the UCITS to reproduce a particular stocks and debt instruments index recognised by the FMA. The prerequisite for this is that
- The composition of the index is sufficiently diversified;
- The index represents an adequate basis of comparison for the market to which it refers;
- The index is publicized in an appropriate manner.

This limit amounts to 35%, provided it can be justified based on extraordinary market conditions, and in particular on regulated markets where certain securities or money market instruments strongly dominate. An investment up to this upper limit is only possible with a single issuer.
If the limits named in Article 27 and 29 of this agreement are exceeded unintentionally or as a result of exercising stock option rights, then the UCITS must make its sales priority to normalise the situation, taking into account the interests of the investors. UCITS may deviate from the regulations of this chapter 'Provisions for the investment policy' within the first six months after their admission. The requirement to distribute risk must continue to be followed.
- The UCITS can subscribe, acquire and/or hold shares that were or are issued by one or more other UCITS provided:
- The target fund does not invest in the UCITS which is investing in this target fund; and
- In accordance with their Prospectus or their statutes, the share of the assets, which the target fund intends to acquire in shares of another target fund of a UCITS comparable collective shares undertaking does not exceed 10%; and
- The voting right possibly linked to the securities concerned is suspended for the time that it is held by the UCITS concerned, notwithstanding a reasonable evaluation in the financial statements and the periodic reports; and
- In any case the value of those securities, that takes into account the calculation of the net assets of the UCITS required by UCITSG to verify the minimum amount of the net assets in accordance with UCITSG, for the period they are held by the UCITS. and
- There is no multi-amount calculation of the fees for the issuing or redemption of shares for one at the amount of the UCITS, who has invested in the target fund and in another at the amount of the target fund.
- 	In accordance with paragraph 9, if the investments comprise a significant portion of the assets of the UCITS, the Appendix specific to the UCITS must provide information about the maximum amount and the annual report about the maximum share of the management fees to be borne by, in accordance with paragraph 9, the UCITS itself and the collective investment undertakings whose shares were purchased.
- If further shares are managed indirectly or directly by the management company or by a company associated with the management company through joint management, control or qualifying holding, neither the management company nor the other company can charge fees for the issuing or redemption of shares to or from the Fund.
- A management company shall not acquire for the UCITS it manages any shares carrying voting rights from the same issuer which would enable it to exercise significant influence over the management of the issuer. Considerable influence shall be presumed to start at 10% of the voting rights of the issuer. If the limit for the acquisition of voting shares issued by the same issuer is lower in another EEA Member State, then this is the limit that applies for the management company when it purchases UCITS shares of an issuer based in this EEA Member State.
- For the UCITS, financial instruments from the same issuer are permitted to a maximum of:
	- 10% of the capital stock of the issuer, provided it pertains to shares without voting rights;
	- 10% of the total amount of the bonds in circulation or money market instruments of the issuer will be acquired, if bonds or money market instruments are involved. This limit need not be complied with if the total nominal amount at the time of acquisition cannot be determined;
	- 25% of the shares of the same undertaking shall be acquired if shares from other UCITS or from an undertaking for collective investments comparable to a UCITS are involved. This specific limit need not be complied with if the net amount at the time of acquisition cannot be determined.

- Item 14 and 15 shall not be applied:
	- of securities and money market instruments which are issued or guaranteed by a governmental issuer;
	- in shares that a UCITS owns in the capital of a company or third state, which invests its assets primarily in securities from issuers based in this third state, if a contribution of this sort represents the only possibility for the UCITS due to the legal provisions of this third state to invest in securities from issuers in this country. The requirements of the UCITSG must be observed in the process;
	- of shares held by management companies of the capital of their subsidiaries, which organize the repurchase of shares for the management company in the country of settlement at the request of the investor.



### In addition to the restrictions listed in Article 29, part a), paragraphs 1-17, any further restrictions in Appendix A "Funds at a glance" must be observed.
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### Active exceeding’s of the investment restrictions

Damages incurred on account of an active exceeding of the investment limits/investment regulations must be compensated to the UCITS immediately in accordance with the code of conduct as currently amended.
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### Deviations from the investment limits may be made in the following cases:
	- The Fund assets must not break the investment limits when exercising stock options in securities or financial market instruments.
	- If the limits stated are exceeded, then as a sales priority the Fund must attempt to normalise the situation in accordance with the interests of the investors.
	- The Fund assets must not break the investment limits within the first six months after the Fund's approval. The requirement to distribute risk must continue to be followed.

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### Particular techniques and instruments that involve securities and financial market instruments.

As specified under Article 26, paragraph 5 of this agreement, under the legally defined conditions and within the legal restrictions, the management company can use particular techniques and financial instruments as a key element in achieving the investment policy for the UCITS whose underlying assets are securities, financial market instruments and other financial instruments.
The management company must use a risk management procedure that enables them to monitor and measure the risks associated with the investment positions and their respective contribution to the overall risk profile of the investment portfolio. Furthermore the management company must use a procedure that provides a precise and independent assessment of the value of the OTC derivatives. The management company must submit reports at least annually to the FMA with information that gives a true and fair view of the derivatives used for each managed UCITS, the underlying risks, the investment limits and the methods employed to estimate the risks associated with the derivatives transactions.
The management company is permitted, in compliance with the conditions and restrictions set by the FMA, to make use of techniques are instruments that involve securities and financial market instruments, provided the use of these techniques and instruments is with regard to the efficient management of the portfolio. If these transactions relate to the use of derivatives, then the conditions and restrictions must be in agreement with the requirements of the UCITSG.

### Under no circumstances can the UCITS deviate in these transactions from its investment objectives
The management company ensures that the overall risk tied to derivatives does not exceed the overall net value of the UCITS. In calculating the risks, the following are considered: the market value of the underlying assets, the default risk, future foreseeable market developments and the period required to liquidate the positions
As part of their investment strategy, the management company can, in accordance with Article 26, paragraph 5, invest in derivatives, provided the overall risk of the underlying assets does not exceed the investment limits stated in Article 32 "Investment limits". Investments of a UCITS in index-based derivatives do not have to be considered in regard to the investment limits in Article 32 "Investment limits".

### If a derivative is embedded in a security or financial market instrument, it must be considered in regard to compliance with the regulations of Article 32 "Investment limits".
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Translation (ENDE, 2019-08-01):
# Allgemeine Anlagegrundsätze und –beschränkungen
### Art. 24 Anlagepolitik

### Die fondsspezifische Anlagepolitik wird für den OGAW in Anhang A „Fonds im Überblick“ beschrieben.

### Die folgenden allgemeinen Anlagegrundsätze und -beschränkungen gelten für den OGAW, sofern keine Abweichungen oder Ergänzungen für den OGAW in Anhang A „Fonds im Überblick“ enthalten sind.

### Art. 25 Allgemeine Anlagegrundsätze und -beschränkungen
Das jeweilige Fondsvermögen wird unter Beachtung des Grundsatzes der Risikostreuung im Sinne der Regeln des UCITSG und nach den im Folgenden beschriebenen anlagepolitischen Grundsätzen und innerhalb der Anlagebeschränkungen angelegt.

### Art. 26 Zugelassene Anlagen

### Jeder OGAW darf die Vermögensgegenstände für Rechnung seiner Anleger ausschliesslich in einen oder mehrere der folgenden Vermögensgegenstände anlegen:
- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente:
	- die an einem geregelten Markt im Sinne von Art. 4 Abs. 1 Ziff. 14 der Richtlinie 2004/39/EG notiert oder gehandelt werden;
	- die an einem anderen geregelten Markt eines EWR-Mitgliedstaats, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäss ist, gehandelt werden;
	- die an einer Wertpapierbörse eines Drittstaates amtlich notiert oder an einem anderen Markt weltweit gehandelt werden, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäss ist.

- Wertpapiere aus Neuemissionen, sofern:
	- die Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, dass die Zulassung zur amtlichen Notierung bzw. zum Handel an einer unter Ziff. 1 a) bis c) erwähnten Wertpapierbörsen bzw. an einem dort geregelten Markt beantragt wurde und
	- diese Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird;

- Anteile von einem OGAW und anderen mit einem OGAW vergleichbaren Organismen für gemeinsame Anlagen, sofern die Organismen für gemeinsame Anlagen nach ihrem Prospekt höchstens 10 % ihres Vermögens in Anteilen eines anderen OGAW oder vergleichbarer Organismen für gemeinsame Anlagen anlegen dürfen;
- Sichteinlagen oder kündbare Einlagen mit einer Laufzeit von höchstens zwölf Monaten bei Kreditinstituten, die ihren Sitz in einem EWR-Mitgliedstaat oder einem Drittstaat haben, dessen Aufsichtsrecht dem des EWR-Rechts gleichwertig ist;
- Derivate, deren Basiswert Anlagegegenstände im Sinne dieses Artikels oder Finanzindizes, Zinssätze, Wechselkurse oder Währungen sind. Im Fall von Geschäften mit OTC-Derivaten müssen die Gegenparteien beaufsichtigte Institute einer von der FMA zugelassenen Kategorie sein und die OTC-Derivate einer zuverlässigen und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis unterliegen und jederzeit auf Initiative des OGAW zum angemessenen Zeitwert veräussert, liquidiert oder durch ein Gegengeschäft glattgestellt werden können;
- Geldmarktinstrumente, die nicht auf einem geregelten Markt gehandelt werden, sofern die Emission oder der Emittent dieser Instrumente Vorschriften über den Einlagen- und den Anlegerschutz unterliegt, vorausgesetzt, sie werden:
	- von einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Körperschaft oder der Zentralbank eines EWR- Mitgliedstaats, der Europäischen Zentralbank, der Gemeinschaft oder der Europäischen Investitionsbank, einem Drittstaat oder, sofern dieser ein Bundesstaat ist, einem Gliedstaat der Föderation oder von einer internationalen Einrichtung öffentlich-rechtlichen Charakters, der mindestens ein EWR-Mitgliedstaat angehört, ausgegeben oder garantiert;
	- von einem Unternehmen ausgegeben, dessen Wertpapiere auf den unter Bst. a bezeichneten geregelten Märkten gehandelt werden;
	- von einem Institut, das gemäss den im EWR-Recht festgelegten Kriterien einer Aufsicht unterstellt ist oder einem Institut ausgegeben oder garantiert, dessen Aufsichtsrecht dem EWR-Recht gleichwertig ist und das dieses Recht einhält; oder
	- von einem Emittenten ausgegeben, der einer von der FMA zugelassenen Kategorie angehört, sofern für Anlagen in diesen Instrumenten den Bst. a bis c gleichwertige Anlegerschutzvorschriften gelten und der Emittent entweder ein Unternehmen mit einem Eigenkapital in Höhe von mindestens 10 Millionen Euro ist und seinen Jahresabschluss nach den Vorschriften der Richtlinie 78/660/EWG, in Liechtenstein umgesetzt durch PGR erstellt und veröffentlicht, oder ein gruppenzugehöriger Rechtsträger ist, der für die Finanzierung der Unternehmensgruppe mit zumindest einer börsennotierten Gesellschaft zuständig ist oder ein Rechtsträger ist, der die wertpapiermässige Unterlegung von Verbindlichkeiten durch Nutzung einer von einer Bank eingeräumten Kreditlinie finanzieren soll.

- Die Verwaltungsgesellschaft darf daneben flüssige Mittel halten.


### Art. 27 Nicht zugelassene Anlagen

### Die Verwaltungsgesellschaft darf nicht:
- mehr als 10 % des Vermögens in andere als die in Art. 26 genannten Wertpapiere und Geldmarktinstrumente anlegen;
- Edelmetalle oder Zertifikate über Edelmetalle erwerben;
- ungedeckte Leerverkäufe tätigen.


### Art. 28 Derivateinsatz, Techniken und Instrumente
Die Verwaltungsgesellschaft darf mit Genehmigung der FMA zur effizienten Verwaltung der Portfolios unter Einhaltung der Bestimmungen des UCITSG Techniken und Instrumente einsetzen, die Wertpapiere und Geldmarktinstrumente zum Gegenstand haben.
Durch den Einsatz von Derivaten darf das Marktrisikopotential gesteigert werden. Es darf jedoch nie den maximalen Wert von 200% bezogen auf das Marktrisikopotential eines derivatfreien Vergleichsportfolios (Referenzportfolio) überschreiten. Bei einer gemäss UCITSG zulässigen Kreditaufnahme (Ziffer 7.4.2) darf das Gesamtrisiko insgesamt 210% des Nettofondsvermögens nicht übersteigen.
Im Rahmen des Value-at-Risk-Ansatzes wird der potenzielle Risikobetrag für das Marktrisiko relativ im Verhältnis zu einem Referenzportfolio ermittelt. Dabei wird die Kennzahl Value-at-Risk (VaR), ein mathematisch – statistisches Risikomass, verwendet. Bei dem VaR-Ansatz darf der VaR des OGAW den VaR des Referenzportfolios nicht um mehr als das Doppelte übersteigen.

### Kreditaufnahmen, sind im Rahmen der im UCITSG, der entsprechenden Verordnung und den im Treuhandvertrag vorgesehenen Grenzen zulässig. Wertschriftenleihe und Pensionsgeschäfte sind nicht zulässig.

### Art. 29 Anlagegrenzen
- Für den OGAW sind folgende Anlagegrenzen einzuhalten:
	- Das Fondsvermögen darf höchstens 5 % seines Vermögens in Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten desselben Emittenten und höchstens 20 % seines Vermögens in Einlagen desselben Emittenten anlegen.
	- Das Ausfallrisiko aus Geschäften des OGAW mit OTC-Derivaten mit einem Kreditinstitut als Gegenpartei, das seinen Sitz in einem EWR-Mitgliedstaat oder einem Drittstaat hat, dessen Aufsichtsrecht dem des EWR- Rechts gleichwertig ist, darf 10 % des Vermögens des OGAW nicht überschreiten; bei anderen Gegenparteien beträgt das maximale Ausfallrisiko 5 % des Vermögens.
	- Sofern der Gesamtwert der Wertpapiere und Geldmarktinstrumente der Emittenten, bei denen der OGAW jeweils mehr als 5 % seines Vermögens anlegt, 40 % seines Vermögens nicht überschreitet, ist die in Ziff. 1 genannte Ausstellergrenze von 5 % auf 10 % angehoben. Die Begrenzung auf 40 % findet keine Anwendung für Einlagen oder auf Geschäfte mit OTC-Derivaten mit beaufsichtigten Finanzinstituten. Bei Inanspruchnahme der Anhebung werden die Wertpapiere und Geldmarktinstrumente nach Ziff. 5 und die Schuldverschreibungen nach Ziff. 6 nicht berücksichtigt.
	- Ungeachtet der Einzelobergrenzen nach Ziff. 1 und 2 darf ein OGAW folgendes nicht kombinieren, wenn dies zu einer Anlage von mehr als 20 % seines Vermögens bei ein und derselben Einrichtung führen würde:
		- von dieser Einrichtung ausgegebene Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente;
		- Einlagen bei dieser Einrichtung;
		- von dieser Einrichtung erworbene OTC-Derivate.

	- Sofern die Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente von einem EWR-Mitgliedstaat oder seinen Gebietskörperschaften, von einem Drittstaat oder von einer internationalen Einrichtung öffentlich-rechtlichen Charakters, der mindestens ein EWR-Mitgliedstaat angehört, ausgegeben oder garantiert werden, ist die in Ziff. 1 genannte Obergrenze von 5 % auf höchstens 35 % angehoben.
	- Sofern Schuldverschreibungen von einem Kreditinstitut mit Sitz in einem EWR-Mitgliedstaat ausgegeben werden, das aufgrund gesetzlicher Vorschriften zum Schutz der Inhaber dieser Schuldverschreibungen einer besonderen öffentlichen Aufsicht unterliegt und insbesondere die Erträge aus der Emission dieser Schuldverschreibungen in Vermögenswerte anzulegen hat, die während der gesamten Laufzeit der Schuldverschreibungen die sich daraus ergebenden Verbindlichkeiten ausreichend decken und vorrangig für die beim Ausfall des Emittenten fällig werdende Rückzahlung des Kapitals und der Zinsen bestimmt sind, ist für solche Schuldverschreibungen die in Ziff. 1 genannte Obergrenze von 5 % auf höchstens 25 % angehoben. In diesem Fall darf der Gesamtwert der Anlagen 80 % des Vermögens des OGAW nicht überschreiten.
	- a) Die in Ziff. 1 bis 6 genannten Grenzen dürfen nicht kumuliert werden. Die maximale Ausstellergrenze beträgt 35 % des Fondsvermögens.



### b) Im Falle der Ausnahmegenehmigung der FMA kann diese Grenze auch mehr als 35% betragen. Diese muss im Prospekt sowie in der Werbung deutlich erwähnt werden.
Die Verwaltungsgesellschaft ist ermächtigt, nach dem Grundsatz der Risikostreuung bis zu 100% des Vermögens eines OGAW in Wertpapiere und Geldmarktinstrumente des gleichen Emittenten anzulegen, sofern diese von einem Staat, einer öffentlich-rechtlichen Körperschaft aus der OECD oder von internationalen Organisationen öffentlich-rechtlichen Charakters begeben oder garantiert werden. Diese Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente müssen in mindestens sechs verschiedene Emissionen aufgeteilt sein, wobei Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente aus ein und derselben Emission 30% des Gesamtbetrags des Vermögens eines OGAW nicht überschreiten dürfen. Die vorgenannten Wertpapiere und Geldmarktinstrumente bleiben bei der Anwendung der Grenze von 40% nach Ziffer 3 ausser Betracht. Diese Anlagen umfassen dabei insbesondere Unternehmens- und Staatsanleihen.
- Gesellschaften derselben Unternehmensgruppe gelten für die Berechnung der in diesem Artikel vorgesehenen Anlagegrenzen als ein einziger Emittent. Für Anlagen in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten derselben Unternehmensgruppe ist die Ausstellergrenze auf zusammen 20 % des Vermögens des OGAW angehoben.
- Ein OGAW darf höchstens 10% seines Vermögens in Anteilen an anderen OGAWs oder an anderen mit einem OGAW vergleichbaren Organismen für gemeinsame Anlagen anlegen. Diese Anlagen sind in Bezug auf die Obergrenzen des Art. 54 UCITSG nicht zu berücksichtigen.
- Ein OGAW darf höchstens 20% seines Vermögens in Aktien und/oder Schuldtitel ein und desselben Emittenten anlegen, wenn es gemäss der Anlagepolitik des OGAW Ziel des OGAW ist, einen bestimmten, von der FMA anerkannten Aktien- oder Schuldtitelindex nachzubilden. Voraussetzung hierfür ist, dass
- die Zusammensetzung des Index hinreichend diversifiziert ist;
- der Index eine adäquate Bezugsgrundlage für den Markt darstellt, auf den er sich bezieht;
- der Index in angemessener Weise veröffentlicht wird.

Diese Grenze beträgt 35%, sofern dies aufgrund aussergewöhnlicher Marktbedingungen gerechtfertigt ist, und zwar insbesondere auf geregelten Märkten, auf denen bestimmte Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente stark dominieren. Eine Anlage bis zu dieser Obergrenze ist nur bei einem einzigen Emittenten möglich.
Werden die unter Art. 27 und 29 dieses Vertrages genannten Grenzen unbeabsichtigt oder infolge Ausübung von Bezugsrechten überschritten, so hat der OGAW bei seinen Verkäufen als vorrangiges Ziel, die Normalisierung dieser Lage unter Berücksichtigung der Interessen der Anleger anzustreben. OGAW dürfen binnen der ersten sechs Monate nach ihrer Zulassung von den Vorschriften dieses Kapitels

### „Bestimmungen zur Anlagepolitik“ abweichen. Dem Gebot der Risikostreuung ist weiterhin Folge zu leisten.
- Der OGAW kann Anteile, die von einem oder mehreren anderen OGAW auszugeben sind oder ausgegeben wurden, zeichnen, erwerben und/oder halten, sofern:
- der Zielfonds nicht seinerseits in den OGAW investiert, der in diesen Zielfonds investiert; und
- der Anteil des Vermögens, den die Zielfonds deren Erwerb beabsichtigt ist, entsprechend ihres Prospektes oder ihrer Satzung insgesamt in Anteile anderer Zielfonds desselben mit OGAW vergleichbaren Organismus für gemeinsame Anlagen investieren dürfen, 10 % nicht überschreitet; und
- das eventuell an die betroffenen Wertpapiere gebundene Stimmrecht so lange ausgesetzt ist, wie sie durch den betroffenen OGAW gehalten werden, ungeachtet einer angemessenen Auswertung in den Abschlüssen und den periodischen Berichten; und
- auf jeden Fall der Wert dieser Wertpapiere bei der von dem UCITSG auferlegten Kalkulation des Nettovermögens des OGAW zum Zwecke der Verifizierung des Mindestmasses des Nettovermögens nach UCITSG berücksichtigt wird, solange diese Wertpapiere vom OGAW gehalten werden; und
- es keine Mehrfachberechnung der Gebühren für die Anteilsausgabe oder –rücknahme zum einen auf der Ebene des OGAW, der in den Zielfonds investiert hat, und zum anderen auf der Ebene des Zielfonds gibt.
- Machen die Anlagen nach Ziff. 9 einen wesentlichen Teil des Vermögens des OGAW aus, muss der fondsspezifische Anhang über die maximale Höhe und der Jahresbericht über den maximalen Anteil der Verwaltungsgebühren informieren, die vom OGAW selbst und von den Organismen für gemeinsame Anlagen nach Ziff. 9, deren Anteile erworben wurden, zu tragen sind.
- Werden Anteile unmittelbar oder mittelbar von der Verwaltungsgesellschaft oder von einer Gesellschaft verwaltet, mit der die Verwaltungsgesellschaft durch eine gemeinsame Verwaltung, Kontrolle oder qualifizierte Beteiligung verbunden ist, dürfen weder die Verwaltungsgesellschaft noch die andere Gesellschaft für die Anteilsausgabe oder -rücknahme an den oder von dem Fondsvermögen Gebühren berechnen.
- Eine Verwaltungsgesellschaft erwirbt für keine von ihr verwalteten OGAW Stimmrechtsaktien desselben Emittenten, mit denen sie einen nennenswerten Einfluss auf die Geschäftsführung des Emittenten ausüben kann. Ein nennenswerter Einfluss wird ab 10% der Stimmrechte des Emittenten vermutet. Gilt in einem anderen EWR-Mitgliedstaat eine niedrigere Grenze für den Erwerb von Stimmrechtsaktien desselben Emittenten, ist diese Grenze für die Verwaltungsgesellschaft massgebend, wenn sie für einen OGAW Aktien eines Emittenten mit Sitz in diesem EWR-Mitgliedstaat erwirbt.
- Für den OGAW dürfen Finanzinstrumente desselben Emittenten in einem Umfang von höchstens:
	- 10 % des Grundkapitals des Emittenten erworben werden, soweit stimmrechtslose Aktien betroffen sind;
	- 10 % des Gesamtnennbetrags der in Umlauf befindlichen Schuldverschreibungen oder Geldmarktinstrumente des Emittenten erworben werden, soweit Schuldverschreibungen oder Geldmarktinstrumente betroffen sind. Diese Grenze braucht nicht eingehalten zu werden, wenn sich der Gesamtnennbetrag zum Zeitpunkt des Erwerbs nicht ermitteln lässt;
	- 25% der Anteile desselben Organismus erworben werden, soweit Anteile von anderen OGAW oder von mit einem OGAW vergleichbaren Organismus für gemeinsame Anlagen betroffen sind. Diese bestimmte Grenze braucht nicht eingehalten zu werden, wenn sich der Nettobetrag zum Zeitpunkt des Erwerbs nicht ermitteln lässt.

- Ziffer 14 und 15 sind nicht anzuwenden:
	- auf Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von einem staatlichen Emittenten ausgegeben oder garantiert werden;
	- auf Aktien, die ein OGAW an dem Kapital einer Gesellschaft eines Drittstaates besitzt, die ihr Vermögen im Wesentlichen in Wertpapieren von Emittenten anlegt, die in diesem Drittstaat ansässig sind, wenn eine derartige Beteiligung für den OGAW aufgrund der Rechtsvorschriften dieses Drittstaates die einzige Möglichkeit darstellt, Anlagen in Wertpapieren von Emittenten dieses Landes zu tätigen. Dabei sind die Voraussetzungen des UCITSG zu beachten;
	- auf von Verwaltungsgesellschaften gehaltene Aktien am Kapital ihrer Tochtergesellschaften, die im Niederlassungsstaat ausschliesslich für die Verwaltungsgesellschaft den Rückkauf von Aktien auf Wunsch der Anleger organisieren.



### Zusätzlich zu den aufgeführten Beschränkungen gemäss Art. 29, Bst. A, Ziffer 1 – 16 sind allfällige weitere Beschränkungen in Anhang A „Fonds im Überblick“ zu beachten.
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### Aktive Anlageverstösse

Ein eingetretener Schaden, welcher aufgrund einer aktiven Verletzung der Anlagegrenzen/Anlagevorschriften entstanden ist, muss gemäss jeweils gültigen Wohlverhaltensregeln dem OGAW unverzüglich ersetzt werden.
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### Von den Anlagegrenzen darf in den folgenden Fällen abgewichen werden:
	- Ein Fondsvermögen muss die Anlagegrenzen bei der Ausübung von zu seinem Vermögen zählenden Bezugsrechten aus Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten nicht einhalten.
	- Bei Überschreitung der genannten Grenzen hat das Fondsvermögen bei seinen Verkäufen als vorrangiges Ziel die Normalisierung dieser Lage unter Berücksichtigung der Interessen der Anleger anzustreben.
	- Ein Fondsvermögen muss die Anlagegrenzen binnen der ersten sechs Monate nach seiner Zulassung nicht einhalten. Dem Gebot der Risikostreuung ist weiterhin Folge zu leisten.

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### Besondere Techniken und Instrumente, die Wertpapiere und Geldmarktinstrumente zum Gegenstand haben

Wie unter Art. 26. Ziff. 5 dieses Vertrages festgelegt, darf die Verwaltungsgesellschaft unter den gesetzlich festgelegten Bedingungen und innerhalb der gesetzlich festgelegten Grenzen als zentrales Element zum Erreichen der Anlagepolitik für den OGAW besondere Techniken und Finanzinstrumente nutzen, deren Basiswerte Wertpapiere, Geldmarktinstrumente und andere Finanzinstrumente sind.
Die Verwaltungsgesellschaft muss ein Risikomanagement-Verfahren verwenden, welches es ihr erlaubt, das mit den Anlagepositionen verbundene Risiko sowie ihren jeweiligen Anteil am Gesamtrisikoprofil des Anlageportfolios jederzeit zu überwachen und zu messen; sie muss ferner ein Verfahren verwenden, das eine präzise und unabhängige Bewertung des Werts der OTC-Derivate erlaubt. Die Verwaltungsgesellschaft hat der FMA zumindest einmal jährlich Berichte mit Informationen zu übermitteln, die ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der für den OGAW genutzten Derivate, der zugrunde liegenden Risiken, der Anlagegrenzen und der Methoden vermitteln, die zur Schätzung der mit den Derivatgeschäften verbundenen Risiken angewandt werden.
Der Verwaltungsgesellschaft ist es darüber hinaus gestattet, sich unter Einhaltung der von der FMA festgelegten Bedingungen und Grenzen, der Techniken und Instrumente zu bedienen, die Wertpapiere und Geldmarktinstrumente zum Gegenstand haben, sofern die Verwendung dieser Techniken und Instrumente im Hinblick auf die effiziente Verwaltung des Portfolios geschieht. Beziehen sich diese Transaktionen auf die Verwendung von Derivaten, so müssen die Bedingungen und Grenzen mit den Bestimmungen des UCITSG im Einklang stehen.

### Unter keinen Umständen darf der OGAW bei diesen Transaktionen von seinen Anlagezielen abweichen.
Die Verwaltungsgesellschaft stellt sicher, dass das mit Derivaten verbundene Gesamtrisiko den Gesamtnettowert des OGAW nicht überschreitet. Bei der Berechnung der Risiken werden der Marktwert der Basiswerte, das Ausfallrisiko, künftige vorhersehbare Marktentwicklungen und die Liquidationsfrist der Positionen berücksichtigt.
Die Verwaltungsgesellschaft darf als Teil ihrer Anlagestrategie gemäss Art. 26 Ziff. 5 Anlagen in Derivaten tätigen, sofern das Gesamtrisiko der Basiswerte die Anlagegrenzen in Artikel 32 „Anlagegrenzen“ nicht überschreitet. Anlagen eines OGAW in indexbasierten Derivaten müssen bei den Anlagegrenzen des Artikels 32

### „Anlagegrenzen“ nicht berücksichtigt werden.

### Wenn ein Derivat in ein Wertpapier oder ein Geldmarktinstrument eingebettet ist, muss es hinsichtlich der Einhaltung der Vorschriften des Artikels 32 „Anlagegrenzen“ mit berücksichtigt werden.
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