# What happens if Partners Group (Luxembourg) S.A. is unable to pay out?
With respect to European Depositary Bank S.A. as depositary of the product responsible for the safekeeping of the assets of the product (the "Depositary"), there is a potential default risk if the assets of the Fund held with the Depositary are lost. However, such default risk is limited due to the rules set out in Article 19 of the Luxembourg Law of 12 July 2013 on alternative investment fund managers and in the Commission Delegated Regulation (EU) 231/2013 which require a segregation of assets between those of the Depositary and the product. The Depositary is liable to the product or to the investors of the product for the loss by the Depositary or one of its delegates of a financial instrument held in custody unless the Depositary is able to prove that the loss has arisen as a result of an external event beyond its reasonable control. For all other losses, the Depositary is liable in case of its negligent or intentional failure to properly fulfil its obligations pursuant to the AIFMD. The Depositary may contractually discharge itself for the loss of financial instruments by contractual transfer of its liab- ility to any delegates, as further specified in the prospectus of the product. There might be a default risk if the Depositary is the counterparty of the product in relation to any investment transactions and an asset is lost. As an investor in the product, you are not protected by an investor compensation scheme.

Translation (ENDE, 2023-09-08):
# Was geschieht, wenn Partners Group (Luxembourg) S.A. nicht in der Lage ist, die Auszahlung vorzunehmen?
Im Hinblick auf European Depositary Bank S.A. als für die Verwahrung der Vermögenswerte des Produkts verantwortliche Verwahrstelle des Produkts (die "Verwahrstelle") besteht ein potenzielles Ausfallrisiko, wenn die bei der Verwahrstelle gehaltenen Vermögenswerte des Fonds verloren gehen. Ein solches Ausfallrisiko ist jedoch aufgrund der in Artikel 19 des Luxemburger Gesetzes vom 12. Juli 2013 über Verwalter alternativer Investmentfonds und in der Dele- gierten Verordnung der Kommission (EU) 231/2013 dargelegten Vorschriften, die eine Trennung von Vermögenswerten zwischen denjenigen der Verwahrstelle und denjenigen des Produkts verlangen, begrenzt. Die Verwahrstelle haftet gegenüber dem Produkt oder den Anlegern des Produkts für den Verlust eines verwahrten Finanzinstruments durch die Verwahrstelle oder einen ihrer Beauftragten, es sei denn, die Verwahrstelle kann beweisen, dass der Verlust infolge eines externen Ereignisses außerhalb ihrer angemessenen Kontrolle eingetreten ist. Für alle anderen Verluste haftet die Verwahrstelle im Falle ihrer fahrlässigen oder vorsätzlichen Nichterfüllung ihrer Verpflichtungen gemäß der AIFM-Richtlinie. Die Verwahrstelle kann sich für den Verlust von Finanzinstrumenten ver- traglich entlasten, indem sie ihre Haftung durch Verträge an Beauftragte delegiert, wie im Verkaufsprospekt des Produkts näher erläutert. Es könnte ein Aus- fallrisiko bestehen, wenn die Verwahrstelle die Gegenpartei des Produkts in Bezug auf Anlagegeschäfte ist und ein Vermögenswert verloren geht. Als Anleger des Produkts sind Sie nicht durch ein Anlegerentschädigungssystem geschützt.