# RISK FACTORS
The investments within each Sub-Fund are subject to market fluctuations and to the risks inherent in all investments; accordingly, no assurance can be given that the investment objectives will be achieved.

### Risk of capital loss

###### The Sub-Funds are not guaranteed or protected; Shareholders may not get back their initial investment in full.

### Risk associated with discretionary management
This risk is linked to the investment style, which is based on expectations regarding the performance of the various markets. There is a risk that a Sub-Fund may not be invested in the best-performing markets or securities at all times. A Sub-Fund’s performance therefore depends on the Management Company’s or the relevant Investment Manager’s ability to anticipate movements in the markets or in individual securities. This risk may result in a fall in the Net Asset Value and/or a capital loss for the investor.

### Fixed income securities
Investment in fixed income securities is subject to inter alia interest rate risk, sector, security and credit risk. The values of fixed income securities held by the Sub-Funds generally will vary inversely with changes in interest rates and such variation may affect Share prices accordingly.

### Equity securities
Investing in equity securities may offer a higher rate of return than those in short term and long term debt securities. However, the risks associated with investments in equity securities may also be higher, because the investment performance of equity securities depends upon factors which are difficult to predict. Such factors include the possibility of sudden or prolonged market declines and risks associated with individual companies. The fundamental risks associated with any equity portfolio are the risk that the value of the investments it holds might decrease in value. Equity security values may fluctuate in response to the activities of an individual company or in response to general market and/or economic conditions. Historically, equity securities have provided greater long-term returns and have entailed greater short-term risks than other investment choices.

### Interest rate risk

###### This corresponds to the risk linked to a rise in bond market interest rates, which causes bond prices and therefore the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund to fall.

### Credit risk
This is the risk of a downgrading of an issuer’s credit rating, or in an extreme case its default, which would have a negativ e impact on the price of the debt securities issued and therefore on the Net Asset Value of a Sub-Fund, potentially resulting in loss of capital. Credit risk varies according to expectations, bond maturities and the level of confidence in each issuer. This may restrict the liquidity of the securities of a particular issuer and have a negative impact on the Net Asset Value of a Sub- Fund, especially if the Sub-Fund liquidates its positions in a market where transaction volumes are low.

### Counterparty risk
This is the risk of a counterparty’s collapse, causing it to default on payment. A Sub-Fund may be exposed to the counterparty risk caused by the use of derivatives contracted over-the-counter with credit institutions or contracts for the temporary purchase or sale of securities. Such Sub-Fund is therefore exposed to the risk that one of these credit institutions may not be able to honour its commitments in connection with such instruments.

### Volatility risk
This risk is linked to an asset’s propensity to fluctuate substantially, either for a particular reason or in line with the market’s general movements. The more an asset fluctuates over the short term, the more it is regarded as volatile and therefore more risky. A reduction in volatility may cause convertible bond prices to fall and consequently lead to a fall in the Sub-Fund’s Net Asset Value.

### Modelling risk
A Sub-Fund’s stock selection process may make particular use of a portfolio building tool designed by the Management Company, the relevant Investment Manager or by an external provider. There is a risk that the data processing tool will not be efficient, as there is no guarantee that previous situations will repeat themselves.

### Rule 144A Securities
The Sub-Funds may invest in so-called Rule 144A- Securities which are securities that are not registered in the US under the 1933 Act, but can be sold in the US to certain institutional buyers. A Sub-Fund may invest in Rule 144A Securities, provided that such securities are issued with registration rights pursuant to which such securities may be registered under the 1933 Act and traded on the US OTC Fixed Income Securities market. Such securities shall be considered as newly issued transferable securities.
In the event that any such securities are not registered under the 1933 Act within one year of issue, at such time, such securities shall be considered as securities which are not traded on an official stock exchange or other Regulated Market and therefore accordingly the Sub-Fund shall invest no more than 10% of the net assets of such Sub-Fund in such securities.

### Warrants

###### The investments in warrants involve a greater degree of risk, as the greater volatility in the prices of warrants may result in greater volatility in the price of shares.

### Contingent Convertible Bonds
Contingent Convertible Bonds (CoCos) are debt securities issued by international companies, predominantly banks. A Sub- Fund which invests to a large extent in the asset class might therefore be exposed to industry concentration risk. To qualify as Additional Tier 1 Capital under the Basle III capital requirements, CoCos need to be able to be written down (write-down risk) or converted into equity (conversion risk) when a certain trigger equity level relative to risk weighted assets is reached (trigger level risk). The structure of these instruments is innovative yet untested in the market. In a stressed environment market participants may view the activation of a trigger by single issuer as a systemic event, causing price contagion, volatility and illiquidity in the entire asset class (unknown risk). Under the market circumstances prevailing at the date of this prospectus, the attractive yield of CoCos relative to more highly rated debt issues of the same issuer or similarly rated debt issues of other issuers has been a primary reason for strong demand from investors. The yield may - compared to the yield of other instruments - not adequately compensate the risks associated with them (yield/valuation risk). A CoCo must be issued as a perpetual instrument, callable at pre-determined levels only with the approval of the competent authority. It cannot be assumed that the perpetual CoCos will be called on the call date scheduled and the investor may not receive return of principal as expected on call date or indeed at any date (call extension risk). Coupon payments are entirely discretionary and may be cancelled at any time, for any reason (coupon cancellation risk). The CoCos may suffer from a reduction in capital or from a conversion into equity capital, potentially at a discounted price, or from suspension of interest payments, prepayment or from other factors in accordance with their terms in case certain events are triggered. The principal amount of a CoCo may be lost on a permanent or temporary basis. Contrary to classic capital hierarchy, the holders of CoCos may suffer a loss of capital when equity holders do not (capital structure inversion risk). In addition the risk of capital loss may increase in times of adverse market conditions. This may be unrelated to the performance of the issuing companies. The investment in CoCos involves a higher degree of risk as triggers may inter alia be caused on the basis of credit events, non-public regulatory events, the capital ratio of the issuing company falling below a certain level or the share price of the issuer falling to a particular level for a certain period of time. The investment may lose value or generate the risk of equity investments and there is no guarantee that the amount invested in a CoCo will be repaid at a certain date as their termination and redemption is subject to prior authorisation of the competent supervisory authority.

### Convertible Bonds
Convertible bonds represent a halfway house between bonds and shares, with the particularity of introducing an element of equity risk into a fixed-income instrument that already features interest rate and credit risk. Since equity markets are more volatile than fixed-income markets, holding these instruments results in an increase in portfolio risk. The value of convertible bonds depends on several factors: the level of interest rates, changes in the price of the underlying equities, changes in the price of the derivative embedded in the convertible bond. These various factors may result in a fall in a Sub-Fund’s Net Asset Value.

### Small and medium companies
The investments in securities of smaller, newer companies may be riskier than the investments in larger, more established companies as the stocks of medium-size and small companies are usually less stable in price and less liquid than the stocks of larger companies.

### Risk associated with investment in hedge funds
A Sub-Fund may invest in alternative investment funds that apply alternative management, and in particular arbitrage, strategies. This type of fund may present risks inherent to the investment techniques thus applied. The Sub-Fund’s Net Asset Value could therefore fall.

### Risk linked to changes in commodities prices
Commodities components may fluctuate in significantly different ways from traditional securities markets (equities, bonds). Climate and geopolitical factors may also affect supply and demand of the underlying commodity in question; in other words, these factors may alter the expected scarcity of the underlying commodity on the market. Nevertheless, within a single commodity market out of the three main commodity markets represented (energy, metals and agricultural products), the movements of components may be more strongly correlated with one another. Consequently, these exposures may prove unfavourable, particularly in the case of a downturn in the sector in question, in the absence of liquidity on this market, if the manager’s forecasts prove misguided or if the economic, and in particular geopolitical, climate becomes unfavourable to commodities. They may therefore negatively impact the Sub-Fund’s Net Asset Value.

### Exchange Rates
Some of the Sub-Funds are invested in securities or derivatives instruments denominated in a number of different currencies other than the Reference Currency (as defined hereinafter under "Net Asset Value") in which the Sub-Funds are denominated; changes in foreign currency exchange rates will affect the value of Shares held in such Sub-Funds.

### Currency conversion risks
Where Classes of Shares of a Sub-Fund may be subscribed or redeemed in currencies different from that in which the Sub- Fund is denominated (its Reference Currency), investors in Shares of that Class should note that fluctuations in the exchange rate between the Reference Currency and the currency in which the different Classes of Shares of a Sub-Fund may be subscribed or redeemed, may affect the performance of the Shares of that Class independent of the performance of the Sub- Fund’s investments. The costs of currency exchange transactions in connection with the purchase, redemption and exchange of Shares of that Class will be borne by the relevant Class of Shares and will be reflected in the Net Asset Value of that Class.

### Liquidity Risk
Even relatively small orders for purchases or sales of illiquid securities (securities that cannot be sold readily) may lead to significant price changes. If an asset is not liquid, there is the risk that the asset cannot be sold or can only be sold at a significant discount to the purchase price. The lack of liquidity of an asset may cause its purchase price to increase significantly. From time to time, the counterparties with which the Sub-Funds effect transactions might cease making markets or quoting prices in financial instruments. In such instances, the Sub-Funds might be unable to enter into a desired transaction or to enter into an offsetting transaction with respect to an open position, which might adversely affect performance.

### Region, Country and Industry Concentration Risk
If a Sub-Fund focuses its investments on certain markets or types of investment, e.g. certain regions, countries or industries, by definition this concentration does not allow the same scope of diversification of risks across different markets as would be possible if investments were not as concentrated. Consequently, a Sub-Fund is particularly dependent on the development of these investments or of individual or related markets or of companies included in those markets.

### Emerging Markets
In certain countries, there is the possibility of expropriation of assets, confiscatory taxation, political or social instabi lity or diplomatic developments which could affect investment in those countries. There may be less publicly available information about certain financial instruments than some investors would find customary and entities in some countries may not be subject to accounting, auditing and financial reporting standards and requirements comparable to those to which certain investors may be accustomed. Certain financial markets, while generally growing in volume, have, for the most part, substantially less volume than more developed markets, and securities of many companies are less liquid and their prices more volatile than securities of comparable companies in more sizeable markets. There are also varying levels of government supervision and regulation of exchanges, financial institutions and issuers in various countries. In addition, the manner in which foreign investors may invest in securities in certain countries, as well as limitations on such investments, may affect the investment operations of certain Sub-Funds.
Emerging country debt will be subject to high risk and will not be required to meet a minimum rating standard and may not be rated for creditworthiness by any internationally recognised credit rating organization. The issuer or governmental authority
that controls the repayment of an emerging country's debt may not be able or willing to repay the principal and/or interest when due in accordance with the terms of such debt. As a result of the foregoing, a government obligor may default on its obligations. If such an event occurs, the Company may have limited legal recourse against the issuer and/or guarantor. Remedies must, in some cases, be pursued in the courts of the defaulting party itself, and the ability of the holder of foreign government debt securities to obtain recourse may be subject to the political climate in the relevant country. In addition, no assurance can be given that the holders of commercial debt will not contest payments to the holders of other foreign government debt obligations in the event of default under their commercial bank loan agreements.
Settlement systems in emerging markets may be less well organized than in developed markets. Thus, there may be a risk that settlement may be delayed and that cash or securities of the Sub-Funds may be in jeopardy because of failures or of defects in the systems. In particular, market practice may require that payment shall be made prior to receipt of the security which is being purchased or that delivery of a security must be made before payment is received. In such cases, default by a broker or bank (the "Counterparty") through whom the relevant transaction is effected might result in a loss being suffered by Sub-Funds investing in emerging market securities.
The Company will seek, where possible, to use Counterparties whose financial status is such that this risk is reduced. However, there can be no certainty that the Company will be successful in eliminating this risk for the Sub-Funds, particularly as Counterparties operating in emerging markets frequently lack the substance or financial resources of those in developed countries.
There may also be a danger that, because of uncertainties in the operation of settlement systems in individual markets, competing claims may arise in respect of securities held by or to be transferred to the Sub-Funds. Furthermore, compensation schemes may be non-existent or limited or inadequate to meet the Company's claims in any of these events.

### Investment in China
Certain Sub-Funds may invest in securities or instruments which have exposure to the Chinese market. China is in the process of adopting international accounting, auditing and financial reporting standards. Many Chinese companies still do not follow such reporting standards and there are notable differences in accounting and disclosure practices in China. These include the area of the valuation of property and other assets (in particular inventory and investments and provisions against debtors), accounting for depreciation, consolidation, deferred taxation and contingencies and the treatment of exchange differences. Less information may be available to investors and such information may be out of date.
The central government of China is socialist and, while a liberal attitude towards foreign investment and capitalism prevails at present, a future move against foreign investment is a possibility. The reformist elements which now dominate Chinese politics remain ideologically socialist and political factors may outweigh economic policies and the encouragement of foreign investment. The value of the Fund’s assets may be affected by uncertainties such as changes in government policies, taxation, currency repatriation restrictions, permitted foreign ownership levels and other developments in the law or regulations of China.
China has established consolidated company law, however certain matters of concern to foreign investors (for example insolvency, responsibility of directors and negligence or fraud) are not adequately dealt with or only covered in a number of national and local laws and regulations.
The exposure may be obtained via various channels including the Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) scheme, the Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor (RQFII) scheme or Stock Connect. Furthermore, direct exposure may also be obtained via Stock Connect, H-Shares or indirectly via access products such as participation notes, equity-linked notes or similar financial instruments, or through other UCIs that invest in China, where the underlying assets consist of securities issued by companies quoted on regulated markets in China, and/or the performance of which is linked to the performance of securities issued by companies quoted on regulated markets in China. Other than risks involved in investments on an international basis and in emerging markets, as well as other risks of investments generally as described above which are applicable to investments in China, investors should also note the additional specific risks below.

### High-Yield Bonds
The ODDO BHF Euro High Yield Bond, the ODDO BHF Euro Credit Short Duration, the ODDO BHF Convertibles Global, the ODDO BHF Sustainable Credit Opportunities, the ODDO BHF Global Credit Short Duration and the Master Fund’s of ODDO BHF Polaris Flexible F, ODDO BHF Polaris Moderate F and ODDO BHF Balanced F may invest to a large extent or even without limitation in debt securities rated below “Baa3” by Moody’s, below “BBB-” by S&P or below investment grade by other recognized rating agencies, or in unrated securities determined by the Company to be of comparable quality. These bonds are subject to greater risk of loss of income and principal than higher-rated bonds and are considered to be predominantly speculative. They may be more susceptible to real or perceived adverse economic and competitive industry conditions than investment grade securities. The market for such securities may be thinner and less active than that for higher-rated securities, which can adversely affect the prices at which these securities can be sold and the Management Company’s ability to establish
their value. In addition, adverse publicity and investor perceptions about high-yield bonds, whether or not based on fundamental analysis, may tend to decrease the market value and liquidity of such bonds.
The Management Company or the relevant Investment Manager will try to reduce the risk of investment in such securities through credit analysis, diversification and attention to current developments and trends in interest rates and economic conditions. However, there can be no assurance that losses will not occur.
The ODDO BHF Euro High Yield Bond may also purchase securities bearing the lowest ratings issued by Moody’s, S&P or another rating agency, or determined by the Management Company or the relevant Investment Manager to be of comparable quality. Debt securities with such ratings are in payment default, the issuer of such securities may be in bankruptcy, and the securities may be regarded as having extremely poor prospects of attaining higher ratings. Non-rated securities will also be considered for investment when the Management Company or the relevant Investment Manager believes that the financial condition of the issuers of such securities, or the protection afforded by the terms of the securities themselves, limit the risk to the Sub-Funds.

### Stock Connect
Where permitted, certain Sub-Funds may invest in China via Stock Connect. Stock Connect is a mutual market access program through which foreign investors such as the Sub-Funds can deal in selected securities listed on a People’s Republic of China (“PRC”) stock exchange through the Hong Kong Stock Exchange (“SEHK”) and the clearing house in Hong Kong.
The securities which can be accessed through Stock Connect are, at the date of this Prospectus, all constituent stocks of the SSE 180 Index, the SSE 380 Index and all China A shares listed on the Shanghai Stock Exchange (“SSE”), and certain other securities as well as, since 5 December 2016, selected securities listed on the Shenzhen Stock Exchange (“SZSE”) including any constituent stock of the SZSE Component Index and SZSE Small/Mid Cap Innovation Index which has a market capitalisation of RMB6 billion or above and all SZSE-listed shares of companies which have issued both China A shares and H shares (the “Stock Connect Shares”). At the initial stage of the northbound Shenzhen trading link, investors eligible to trade shares that are listed on the ChiNext Board of SZSE may be limited. It is expected that the list of eligible securities which may be accessed through Stock Connect will develop over time. In addition to the Stock Connect Shares described in this paragraph, a Sub-Fund may, subject to investment policy, invest in any other security listed on the SSE or SZSE which is made available in the future through Stock Connect.
Stock Connect currently comprises a northbound link, through which Hong Kong and overseas investors like the Company may purchase and hold Stock Connect Shares and a southbound link, through which investors in mainland China (i.e. the PRC with the exception of the special administrative regions of Hong Kong and Macau, the “Mainland China”) may purchase and hold shares listed on the SEHK.
Risks linked with dealing in securities in China via Stock Connect. To the extent that a Sub-Fund’s investments in China are dealt via Stock Connect, such dealing may be subject to additional risk factors. In particular, investors should note that Stock Connect is a new trading program. The relevant regulations are untested and subject to change. Stock Connect is subject to quota limitations which may restrict a Sub-Fund’s ability to deal via Stock Connect on a timely basis. This may impact that Sub-Fund’s ability to implement its investment strategy effectively.
Investors should note further that under the relevant regulations a security may be recalled from the scope of Stock Connect. This may adversely affect the Sub-Fund’s ability to meet its investment objective, e.g. when the investment manager wishes to purchase a security which is recalled from the scope of Stock Connect.
Pre-trade check. PRC law provides that a sell order may be rejected if an investor does not have sufficient available China A shares in its account. SEHK will apply a similar check on all sell orders of Stock Connect Shares on the northbound trading link at the level of SEHK’s registered exchange participants (“Exchange Participants”) to ensure there is no overselling by any individual exchange participant (“Pre-Trade Checking”). In addition, Stock Connect investors will be required to comply with any requirements relating to Pre-Trade Checking imposed by the applicable regulator, agency or authority with jurisdiction, authority or responsibility in respect of Stock Connect (“Stock Connect Authorities”).
This Pre-Trade Checking requirement may require a pre-trade delivery of the Stock Connect Shares from a Stock Connect investor’s domestic custodian or sub-custodian to the Exchange Participant which will hold and safekeep such securities so as to ensure that they can be traded on a particular trading day. There is a risk that creditors of the Exchange Participant may seek to assert that such securities are owned by the Exchange Participant and not the Stock Connect investor, if it is not made clear that the Exchange Participant acts as a custodian in respect of such securities for the benefit of the Stock Connect investor.
Where a Sub-Fund trades Stock Connect Shares through a broker affiliated to the Company’s sub-custodian, who is an Exchange Participant and a clearing agent of its affiliated broker, no pre-trade delivery of securities is required and the above risk is mitigated.
Beneficial owner of the Stock Connect Shares. Stock Connect Shares will be held following settlement by brokers or custodians as clearing participants in accounts in the Hong Kong Central Clearing and Settlement System (“CCASS”) maintained by the Hong Kong Securities and Clearing Corporation Limited (“HKSCC”) as central securities depositary in Hong Kong and nominee holder. HKSCC in turn holds these Stock Connect Shares of all its participants through a “single nominee omnibus securities account” in its name registered with ChinaClear, the central securities depositary in Mainland China.
Because HKSCC is only a nominee holder and not the beneficial owner of these Stock Connect Shares, in the unlikely event that HKSCC becomes subject to winding up proceedings in Hong Kong, investors should note that these Stock Connect Shares will not be regarded as part of the general assets of HKSCC available for distribution to creditors even under Mainland China law. However, HKSCC will not be obliged to take any legal action or enter into court proceedings to enforce any rights on behalf of investors in these Stock Connect Shares in Mainland China. Foreign investors like a Sub-Fund investing through the Stock Connect holding the Stock Connect Shares through HKSCC are the beneficial owners of the assets and are therefore eligible to exercise their rights through the nominee only.
Not protected by Investor Compensation Fund. Investors should note that any northbound or southbound trading under Stock Connect will not be covered by Hong Kong’s Investor Compensation Fund nor the China Securities Investor Protection Fund and thus investors will not benefit from compensation under such schemes. Hong Kong’s Investor Compensation Fund is established to pay compensation to investors of any nationality who suffer pecuniary losses as a result of default of a licensed intermediary or authorised financial institution in relation to exchange-traded products in Hong Kong. Examples of default are insolvency, bankruptcy or winding up, breach of trust, defalcation, fraud, or misfeasance.
Restriction on day trading. Save with a few exceptions, day (turnaround) trading is generally not permitted on the China A shares market. If a Sub-Fund buys Stock Connect Shares on a dealing day (T), the Sub-Fund may not be able to sell the Stock Connect Shares until on or after T+1 day.
Quotas used up. Dealing on Stock Connect is subject to daily quota limitations. Once the daily quota is used up, acceptance of the corresponding buy orders will also be immediately suspended and no further buy orders will be accepted for the remainder of the day. Buy orders which have been accepted will not be affected by the using up of the daily quota, while sell orders will be continued to be accepted. Depending on the aggregate quota balance situation, buying services will be resumed on the following trading day.
Difference in trading day and trading hours. Due to differences in public holiday between Hong Kong and Mainland China or other reasons such as bad weather conditions, there may be a difference in trading days and trading hours in the markets accessible through Stock Connect. Stock Connect will only operate on days when these markets are open for trading and when banks in both markets are open on the corresponding settlement days.
So it is possible that there are occasions when it is a normal trading day for the Mainland China market but it is not possible to carry out any Stock Connect Shares trading in Hong Kong. The Management Company and/ or the investment manager, as the case may be should take note of the days and the hours during which Stock Connect is open for business and decide according to its own risk tolerance capability whether or not to take on the risk of price fluctuations in Stock Connect Shares during the time when Stock Connect is not trading.
The recalling of eligible stocks and trading restrictions. A stock may be recalled from the scope of eligible stocks for trading via Stock Connect for various reasons, and in such event the stock can only be sold but is restricted from being bought. This may affect the investment portfolio or strategies of the Management Company and/or the investment manager, as the case may be. The Management Company and/or the investment manager, as the case may be, should therefore pay close attention to the list of eligible stocks as provided and renewed from time to time by the PRC and Hong Kong authorities.
Under Stock Connect, the Management Company and/or the investment manager, as the case may be, will only be allowed to sell Stock Connect Shares but restricted from further buying if: (i) the Stock Connect Share subsequently ceases to be a constituent stock of the relevant indices; (ii) the Stock Connect Share is subsequently under “risk alert”; and/or (iii) the corresponding H share of the Stock Connect Share subsequently ceases to be traded on SEHK. The Management Company and/or the investment manager, as the case may be, should also note that price fluctuation limits would be applicable to Stock Connect Shares.
Trading costs. In addition to paying trading fees and stamp duties in connection with Stock Connect Shares trading, a Sub- Fund carrying out trading via Stock Connect should also take note of any new portfolio fees, dividend tax and tax concerned with income arising from stock transfers which would be determined by the relevant authorities.
Local market rules, foreign shareholding restrictions and disclosure obligations. Under Stock Connect, China A shares listed companies and trading of China A shares are subject to market rules and disclosure requirements of the China A shares market. Any changes in laws, regulations and policies of the China A shares market or rules in relation to Stock Connect may affect share prices. The investment manager should also take note of the foreign shareholding restrictions and disclosure obligations applicable to China A shares.
The Management Company and/or the investment manager, as the case may be, will be subject to restrictions on trading (including restriction on retention of proceeds) in China A shares as a result of its interest in the China A shares. The investment manager is solely responsible for compliance with all notifications, reports and relevant requirements in connection with its interests in China A shares.
Under the current Mainland China rules, once an investor holds up to 5% of the shares of a company listed in Mainland China, the investor is required to disclose his interest within three working days and during which he cannot trade the shares of that company. The investor is also required to disclose any change in his shareholding and comply with related trading restrictions in accordance with Mainland China rules.

###### According to existing Mainland China practices, the Sub-Fund as beneficial owners of China A shares traded via Stock Connect cannot appoint proxies to attend shareholders’ meetings on its behalf.
Clearing, settlement and custody risks. HKSCC and ChinaClear have established the clearing links between the relevant exchanges and each will become a participant of the other to facilitate clearing and settlement of cross-border trades. For cross-border trades initiated in a market, the clearing house of that market will on one hand clear and settle with its own clearing participants, and on the other hand undertake to fulfil the clearing and settlement obligations of its clearing participants with the counterparty clearing house.
Hong Kong and overseas investors which have acquired Stock Connect Shares through northbound trading should maintain such securities with their brokers’ or custodians’ stock accounts with CCASS (operated by HKSCC).
No manual trade or block trade. Currently there is no manual trade facility or block trade facility for Stock Connect Shares transactions under northbound trading. A Sub-Fund’s investment options may become limited as a result.
Order priority. Trade orders are entered into China Stock Connect System (“CSC”) based on time order. Trade orders cannot be amended, but may be cancelled and re-entered into the CSC as new orders at the back of the queue. Due to quota restrictions or other market intervention events, there can be no assurance that trades executed through a broker will be completed.
Execution issues. Stock Connect trades may, pursuant to the Stock Connect rules, be executed through one or multiple brokers that may be appointed by the Company for northbound trading. Given the Pre-Trade Checking requirements and hence the pre-trade delivery of Stock Connect Shares to an Exchange Participant, the Management Company and/or the investment manager, as the case may ben, may determine that it is in the interest of a Sub-Fund that it only executes Stock Connect trades through a broker who is affiliated to the Fund’s sub-custodian that is an Exchange Participant. In that situation, whilst the Management Company and/or the investment manager, as the case may be, will be cognisant of its best execution obligations it will not have the ability to trade through multiple brokers and any switch to a new broker will not be possible without a commensurate change to the Fund’s sub-custody arrangements.
No off-exchange trading and transfers. Market participants must match, execute or arrange the execution of any sale and buy orders or any transfer instructions from investors in respect of any Stock Connect Shares in accordance with the Stock Connect rules. This rule against off-exchange trading and transfers for trading of Stock Connect Shares under northbound trading may delay or disrupt reconciliation of orders by market participants. However, to facilitate market players in conducting northbound trading and the normal course of business operation, off-exchange or “non-trade” transfer of Stock Connect Shares for the purposes of post-trade allocation to different funds/sub-funds by fund managers have been specifically allowed.
Currency risks. Northbound investments by a Sub-Fund in the Stock Connect Shares will be traded and settled in Renminbi (“RMB”). If a Sub-Fund holds a Share Class denominated in a local currency other than RMB, the Sub-Fund will be exposed to currency risk if the Sub-Fund invests in a RMB product due to the need for the conversion of the local currency into RMB. During the conversion, the Sub-Fund will also incur currency conversion costs. Even if the price of the RMB asset remains the same when a Sub-Fund purchases it and when the Sub-Fund redeems/sells it, the Sub-Fund will still incur a loss when it converts the redemption/sale proceeds into local currency if RMB has depreciated.
Risk of ChinaClear default. ChinaClear has established a risk management framework and measures that are approved and supervised by the CSRC. Pursuant to the general rules of CCASS, if ChinaClear (as the host central counterparty) defaults, HKSCC will, in good faith, seek recovery of the outstanding Stock Connect Shares and monies from ChinaClear through available legal channels and through ChinaClear’s liquidation process, if applicable.
HKSCC will in turn distribute the Stock Connect Shares and/or monies recovered to clearing participants on a pro-rata basis as prescribed by the relevant Stock Connect authorities. Although the likelihood of a default by ChinaClear is considered to be remote, investors in the relevant Sub-Funds should be aware of this arrangement and of this potential exposure.
Risk of HKSCC default. A failure or delay by the HKSCC in the performance of its obligations may result in a failure of settlement, or the loss, of Stock Connect Shares and/or monies in connection with them and a Sub-Fund and its investors

###### may suffer losses as a result. Neither the Company nor the Management Company or the investment manager shall be responsible or liable for any such losses.
Ownership of Stock Connect Shares. Stock Connect Shares are uncertificated and are held by HKSCC for its accountholders. Physical deposit and withdrawal of Stock Connect Shares are not available currently under the northbound trading for a Sub- Fund.
A Sub-Fund’s title or interests in, and entitlements to Stock Connect Shares (whether legal, equitable or otherwise) will be subject to applicable requirements, including laws relating to any disclosure of interest requirement or foreign shareholding restriction. It is uncertain whether the Chinese courts would recognise the ownership interest of the investors to allow them standing to take legal action against the Chinese entities in case disputes arise. This is a complex area of law and investors should seek independent professional advice.

###### The above may not cover all risks related to Stock Connect and any above mentioned laws, rules and regulations are subject to change.

### Bond Connect
Where permitted, certain Sub-Funds may invest in China via Bond Connect. Bond Connect is a mutual bond market access link between Hong Kong and the PRC which facilitates investment in the China Interbank Bond Market (“CIBM”) through mutual access and connection arrangements in respect of trading, custody and settlement between the related financial infrastructure institutions of Hong Kong and the PRC. Under the prevailing regulations in the PRC, eligible foreign investors who wish to invest through Bond Connect may do so via an offshore custody agent approved by the Hong Kong Monetary Authority (“Offshore Custody Agent”), who will be responsible for the account opening with the relevant onshore custody agent approved by the People’s Bank of China (“PBOC”). As the account opening for investment in the CIBM market via Bond Connect has to be carried out via an Offshore Custody Agent, the relevant Sub-Fund is subject to the risks of default or errors on the part of the Offshore Custody Agent.
Securities invested by a Sub-Fund via Bond Connect will be held in accounts maintained by the Central Moneymarkets Units (“CMU”) as central securities depositary in Hong Kong and nominee holder. Because CMU is only a nominee holder and not the beneficial owner of the securities, in the unlikely event that CMU becomes subject to winding up proceedings in Hong Kong, investors should note that securities will not be regarded as part of the general assets of CMU available for distribution to creditors even under PRC law. However, CMU will not be obliged to take any legal action or enter into court proceedings to enforce any rights on behalf of investors in securities in the PRC. A failure or delay by the CMU in the performance of its obligations may result in a failure of settlement, or the loss, of securities and/or monies in connection with them and the relevant Sub-Funds and its investors may suffer losses as a result. Neither Sub-Funds nor the Management Company and

###### /or the investment manager shall be responsible or liable for any such losses.
Trading in securities via Bond Connect may be subject to clearing and settlement risk. If the PRC clearing house defaults on its obligation to deliver securities / make payment, the Sub-Fund may suffer delays in recovering its losses or may not be able to fully recover its losses.
Investments through Bond Connect are not subject to any quota but the relevant authorities may suspend account opening or trading via Bond Connect, the relevant Sub-Fund’s ability to invest in CIBM will be limited, and the relevant Sub-Fund may not be able to effectively pursue its investment strategy or it may have an adverse effect on the relevant Sub-Fund’s performance as the relevant Sub-Fund may be required to dispose of its CIBM holdings.
CIBM Risk: the CIBM is an OTC market outside the two main stock exchanges in China. On the CIBM, institutional investors trade sovereign and corporate bonds on a one-to-one quote-driven basis. The CIBM accounts for more than 95% of outstanding bond values of total trading volume in China. The CIBM is regulated and supervised by the PBOC. Investors should be aware that China’s bond market is still in development and trading on the CIBM exposes Sub-Funds to increased:
- Liquidity risk: the bid and offer spread of fixed income securities trading on the CIBM may be high. Sub-Funds may therefore incur significant trading costs and may even suffer losses when selling such investments. In the absence of a regular and active secondary market, the Sub-Funds may not be able to sell their bond holdings at prices the investment manager considers advantageous and may need to hold the bonds until their maturity date;
- Settlement risk: the transaction settlement method in the CIBM is for delivery versus payment of security by the counterparty. Where the counterparty does not perform its obligations under a transaction, the Sub-Funds will sustain losses.

CIBM Direct Access Risk: the CIBM Direct Access is the PRC investment program revised in 2016 under which certain foreign institutional investors such as the Company and its Sub-Funds may invest, without particular license or quota, directly in fixed income securities dealt on the CIBM via an onshore bond settlement agent (the “Bond Settlement Agent”), which will have the responsibility for making the relevant filings and account opening with the relevant PRC authorities in particular the PBOC.
Participation in the CIBM Direct Access by foreign institutional investors (such as the Company) is governed by rules and regulations as promulgated by the mainland Chinese authorities, i.e. the PBOC and State Administration of Foreign Exchange (“SAFE”). Such rules and regulations may be amended from time to time (with retrospective effect) and include (but are not limited to):
- the “Announcement (2016) No 3” issued by the PBOC on 24 February 2016;
- the “Implementation Rules for Filing by Foreign Institutional Investors for Investment in Interbank Bond Markets” issued by the Shanghai Head Office of PBOC on 27 May 2016;
- the “Circular concerning the Foreign Institutional Investors’ Investment in Interbank bond market in relation to foreign currency control” issued by SAFE on 27 May 2016; and
- any other applicable regulations promulgated by the relevant authorities.

The CIBM Direct Access rules and regulations are relatively new. The application and interpretation of such investment regulations are therefore relatively untested and there is no certainty as to how they will be applied as the PRC authorities and regulators have been given wide discretion in such investment regulations and there is no precedent or certainty as to how such discretion may be exercised now or in the future. In addition, there can be no assurance that the CIBM Direct Access rules and regulations will not be abolished in the future. Sub-Funds, which invest in the PRC markets through the CIBM Direct Access, may be adversely affected as a result of any such changes or abolition.

###### Investors should also be aware that the CIBM Direct Access also exposes them to the following risk:
- Restrictions to remittances and repatriations risk: foreign investors (such as the Company) may remit investment principal in renminbi (“RMB”) or foreign currency into the PRC for investing in the CIBM under the CIBM Direct Access. A Sub-Fund using the CIBM Direct Access will need to remit investment principal matching at least 50% of its anticipated investment size within nine (9) months after filing with the PBOC, or else an updated filing will need to be made through the onshore Bond Settlement Agent.

Where a Sub-Fund repatriates funds out of the PRC, the ratio of RMB to foreign currency (“Currency Ratio”) should generally match the original Currency Ratio when the investment principal was remitted into PRC, with a maximum permissible deviation of 10%. However, to the extent an outward repatriation is in the same currency as the inward remittance the Currency Ratio restriction will not apply.
Certain restrictions may be imposed by the PRC authorities on investors participating in the CIBM Direct Access and/or the Bond Settlement Agent which may have an adverse effect on a Sub-Fund’s liquidity and performance. Repatriations conducted in RMB are currently permitted daily and are not subject to repatriation restrictions (such as lock-up periods) or prior approval, although authenticity and compliance reviews will be conducted, and reports on remittances and repatriations will be submitted to the relevant PRC authorities by the Bond Settlement Agent. There is no assurance, however, that PRC rules and regulations will not change or that repatriation restrictions will not be imposed in the future. Furthermore, as the Bond Settlement Agent’s review on authenticity and compliance is conducted on each repatriation, the repatriation may be delayed or even rejected by the Bond Settlement Agent in case of non-compliance with the CIBM Direct Access rules and regulations. Any restrictions imposed in the future by the PRC authorities, or rejection or delay by the Bond Settlement Agent, on repatriation of the invested capital and net profits may impact on the Sub-Fund’s ability to meet redemption requests from the shareholders. It should be noted that the actual time required for the completion of the relevant repatriation will be beyond the control of the Management Company and the investment manager.
In order to participate in the CIBM Direct Access, the Management Company will file an application through the Bond Settlement Agent to the PBOC, specifying among other things the anticipated volume of investment to be made through the CIBM Direct Access for each Sub-Fund which may invest in China. In the event the anticipated volume of investment is reached, a further filing for an increase will need to be made through the Bond Settlement Agent with the PBOC. There can be no assurance that such increase will be accepted by the PBOC which may limit a Sub- Fund’s exposure to securities dealt on the CIBM.
- Securities and cash accounts: onshore PRC securities are registered in the name of “the full name of the management company – the name of the Sub-Fund” in accordance with the relevant rules and regulations, and maintained by the Bond Settlement Agent in electronic form via a securities account with the China Central Depository & Clearing Co (CCDC)/Shanghai Clearing House (SCH) and onshore cash will be maintained on a cash account with the Bond Settlement Agent.

A separate filing per Sub-Fund wishing to invest through the CIBM Direct Access will be made to the PBOC to allow the individual beneficial ownership of a Sub-Fund to be identified. Beneficial ownership of RMB securities acquired through CIBM Direct Access has been acknowledged in the FAQ published by the PBOC on 30 May 2016. Beneficial ownership is however an untested concept in the PRC.
Investors should note that cash deposited in the cash account of the Sub-Fund with the Bond Settlement Agent will not be segregated but will be a debt owing from the Bond Settlement Agent to the Sub-Fund as a depositor. Such cash will be co-mingled with cash belonging to other clients of the Bond Settlement Agent. In the event of bankruptcy or liquidation of the Bond Settlement Agent, the Sub-Fund will not have any proprietary rights to the cash deposited in such cash account, and the Sub-Fund will become an unsecured creditor, ranking pari passu with all other unsecured creditors, of the Bond Settlement Agent. The Sub-Fund may face difficulty and/or encounter delays in recovering such debt, or may not be able to recover it in full or at all, in which case the Sub-Fund will suffer losses.
- Bond Settlement Agent risk: there is a risk that the Sub-Fund may suffer losses, whether direct or consequential, from: (i) the acts or omissions in the settlement of any transaction or in the transfer of funds or securities by the Bond Settlement Agent; or (ii) the default or bankruptcy of the Bond Settlement Agent; or (iii) the disqualification of the Bond Settlement Agent from acting in such capacity either on a temporary or permanent basis. Such acts, omissions, default or disqualification may also adversely affect a Sub-Fund in implementing its investment strategy or disrupt the operations of a Sub-Fund, including causing delays in the settlement of any transaction or the transfer of any funds or securities in the PRC or in recovering assets, which may in turn adversely impact the net asset value of a Sub-Fund.

In addition, the PBOC is vested with the power to impose regulatory sanctions if the Bond Settlement Agent violates any provision of the CIBM Direct Access rules. Such sanctions may adversely impact on the investment by the Company through the CIBM Direct Access.

### Call Risk
A Sub-Fund that invests in fixed income securities may be subject to call risk. Call risk refers to the possibility that an issuer may exercise its right to redeem a fixed income security earlier than expected (a call). Issuers may call outstanding securities prior to their maturity for a number of reasons (e.g., declining interest rates, changes in credit spreads and improvements in the issuer’s credit quality). If an issuer calls a security in which a Sub-Fund has invested, the Sub-Fund may not recoup the full amount of its initial investment and may be forced to reinvest in lower-yielding securities, securities with greater credit risks or securities with other, less favourable features.

### Government Investment Restrictions
Government regulations and restrictions in certain countries, including countries in Asia and the Pacific region, Africa, Eastern Europe and Latin America, may limit the amount and types of securities that may be purchased by a Sub-Fund or the sale of such securities once purchased. Such restrictions may also affect the market price, liquidity and rights of securities that may be purchased by a Sub-Fund, and may increase Sub-Fund expenses. In addition, the repatriation of both investment income and capital is often subject to restrictions such as the need for certain governmental consents, and even where there is no outright restriction, the mechanics of repatriation may affect certain aspects of the operation of a Sub-Fund. In particular, a Sub-Fund’s ability to invest in the securities markets of several of the Asian countries and other emerging countries is restricted or controlled to varying degrees by laws restricting foreign investment and these restrictions may, in certain circumstances, prohibit a Sub-Fund from making direct investments.

### Use of Derivatives and other Investment Techniques
The Sub-Funds may employ techniques and instruments relating to Transferable Securities and other financial liquid assets for efficient portfolio management and hedging purposes i.e. to increase or decrease their exposure to changing security prices, interest rates, currency exchange rates, commodity prices or other factors that affect security values. These techniques may include the use of options, forward currency exchange contracts, futures contracts, swaps and other derivatives (as set out in section “Investment Objectives and Policies”, point A.), as well as other investment techniques described in Appendix II “Investment Techniques and Instruments”.
Each of the Sub-Funds may seek to protect or enhance the returns from the underlying assets by using options, futures and swap contracts and by entering into forward foreign exchange transactions in currency. For some Sub-Funds, these techniques and instruments may even be used as a principle investment objective in which case this will be reflected in the investment policy of the relevant Sub-Fund. The ability to use these strategies may be limited by market conditions and regulatory limits and there can be no assurance that the objective sought to be attained from the use of these strategies will be achieved. Participation in the options or futures markets and in swap contracts and in currency exchange transactions involves investment risks and transaction costs to which the Sub-Funds would not be subject if the Company did not use these strategies. If the relevant Investment Manager’s or the Management Company’s predictions of movements in the
direction of the securities, foreign currency and interest rate markets are inaccurate, the adverse consequences to a Sub- Fund may leave the Company in a worse position than if such strategies were not used.
Risks inherent in the use of options, foreign currency, swaps and futures contracts and options on futures contracts include, but are not limited to: (a) dependence on the relevant Investment Manager’s or the Management Company’s ability to predict correctly movements in the direction of interest rates, securities prices and currency markets; (b) imperfect correlation between the price of options and futures contracts and options thereon and movements in the prices of the securities or currencies being hedged; (c) the fact that skills needed to use these strategies are different from those needed to select portfolio securities; (d) the possible absence of a liquid secondary market for any particular instrument at any time; and (e) the possible inability of a Sub-Fund to purchase or sell a portfolio security at a time that otherwise would be favourable for it to do so, or the possible need for a Sub-Fund to sell a portfolio security at a disadvantageous time.
Where a Sub-Fund enters into swap transactions, it is exposed to a potential counterparty risk. In case of insolvency or default of the swap counterparty, such event would affect the assets of the Sub-Fund. To mitigate the counterparty risk, the Sub- Funds will only enter into these transactions with first class financial institutions specializing in this type of transactions on the basis of standardized documentation such as the International Swaps and Derivatives Association (ISDA) Master Agreement.

###### Please see Appendix II “Investment Techniques and Instruments” for more information.

##### Risks associated with securities financing transactions and collateral management
Investors may be exposed to legal risk (arising from the legal documentation, the application of agreements and the limits imposed by them) and to the risk associated with the reuse of securities received as collateral, given that the Net Asset Value of a Sub-Fund may vary depending on fluctuations in the value of the securities acquired through investment in cash received as collateral. In exceptional market conditions, investors may also be exposed to liquidity risk, making it difficult, for example, to trade certain securities.

### Risk associated with commitments on forward financial instruments
Without seeking overexposure, a Sub-fund may invest up to 100% of its net assets in forward financial instruments (in particular futures, options, etc.), which may present a downside risk to its Net Asset Value.

### Risks linked to the use of overexposure
In relation to the use of forward and conditional financial instruments (futures, options, etc.), maximum exposure to the different Classes of Shares may exceed 100% of the Net Asset Value of certain Sub-Funds in order to generate leverage. The risk therein relates to a fall in the Net Asset Value of the Sub-Fund if market developments are adverse. In the event of unfavourable changes in the strategies used, the Net Asset Value may fall more significantly than the markets to which the Sub-Fund is exposed. This leverage has the effect of amplifying expected gains, but also heightens the risk of losses.

### Credit Default Swaps
Some Sub-Funds may also enter into Credit Default Swap transactions which can be subject to higher risk than direct investment in debt securities. The Sub-Funds may employ Credit Default Swaps for hedging and for efficient portfolio management purposes, i.e. to increase or decrease their exposure to changing security prices or other factors affecting security values.
The “buyer” (of protection) in a Credit Default Swap transaction is obliged to pay the “seller” a periodic stream of payments over the term of the contract provided that no event of default on an underlying reference obligation has occurred. If an event of default occurs, the seller must pay the buyer the full notional value, or “par value”, of the reference obligation in exchange for the reference obligation, an equivalent deliverable obligation or the market value.
If no event of default or decrease of credit quality occurs with regard to the reference obligation, the Sub-Funds (if buyers) will lose their investment and recover nothing. However, if an event of default occurs, the Sub-Funds (if buyers) will receive the full notional value of the reference obligation that may have little or no value. In case of a rise in credit quality with regard to the reference obligation, the Sub-Funds (as buyers) may generate a loss in case of a close-out of the Credit Default Swap before expiry.
As sellers, the Sub-Funds receive a fixed rate of income throughout the term of the contract, provided that there is no event of default. If an event of default occurs, the Sub-Funds must pay the buyer the full notional value of the reference obligation and will receive only the defaulted reference obligation or the market value of the reference obligation. In case of a decline in credit quality with regard to the reference obligation, the Sub-Funds may generate a loss in case of a close-out of the Credit Default Swap before expiry.
In addition to the risk factors addressed in the preceding section “Use of Derivatives and other Investment Techniques”, the market for Credit Derivatives may from time to time be less liquid than debt securities markets. The Sale of a Credit Derivative may increase the risk exposure of the Sub-Funds to the Market (Leverage).

### Operational Risk
An investment in a Sub-Fund can involve operational risks arising from factors such as processing errors, human errors, inadequate or failed internal or external processes, failure in systems and technology, changes in personnel and errors caused by third-party service providers. The occurrence of any of these failures, errors or breaches could result in a loss of information, business or regulatory scrutiny, or other events, any of which could have a material adverse effect on a Sub- Fund. While the Sub-Funds seek to minimize such events through controls and oversight, there may still be failures that could cause losses to a Sub-Fund.

### Cyber Security Risk
The Company, the Management Company and their service providers (including the Investment Manager(s), the Depositary and Central Administration Agent and the distributors (“Affected Persons”) may be susceptible to operational and information security and related risks of cyber security incidents. In general, cyber incidents can result from deliberate attacks or unintentional events. Cyber security attacks include, but are not limited to, gaining unauthorised access to digital systems (e.g., through "hacking" or malicious software coding) for purposes of misappropriating assets or sensitive information, corrupting data or causing operational disruption. Cyber attacks also may be carried out in a manner that does not require gaining unauthorised access, such as causing denial-of-service attacks on websites (i.e., efforts to make services unavailable to intended users). Cyber security incidents affecting the Affected Persons have the ability to cause disruptions and impact business operations, potentially resulting in financial losses, including by interference with a fund's ability to calculate its NAV; impediments to trading for a Sub-Fund's portfolio; the inability of Shareholders to transact business with the Company; violations of applicable privacy, data security or other laws; regulatory fines and penalties; reputational damage; reimbursement or other compensation or remediation costs; legal fees; or additional compliance costs. Similar adverse consequences could result from cyber security incidents affecting issuers of securities in which a Sub-Fund invests, counterparties with which a Sub-Fund engages in transactions, governmental and other regulatory authorities, exchange and other financial market operators, banks, brokers, dealers, insurance companies and other financial institutions and other parties. While information risk management systems and business continuity plans have been developed which are designed to reduce the risks associated with cyber security, there are inherent limitations in any cyber security risk management systems or business continuity plans, including the possibility that certain risks have not been identified.

### Legal risk
The Company may be subject to a number of unusual risks, including inadequate investor protection, contradictory legislation, incomplete, unclear and changing laws, ignorance or breaches of regulations on the part of other market participants, lack of established or effective avenues for legal redress, lack of standard practices and confidentiality customs characteristic of developed markets and lack of enforcement of existing regulations. There can be no assurance that this difficulty in protecting and enforcing rights will not have a material adverse effect on the Company and its operations.
Specifically, investors should note that, in compliance with the relevant provisions of the UCITS Directive governing the provision of services on a cross-border basis by authorised management companies, the Company is managed by a management company authorised under French law and regulated by the AMF whereas the Company is authorised under the 2010 Law and regulated by the Regulatory Authority. In general terms, as further detailed in the UCITS Directive, French law governs matters relating to the organisation of the Management Company whereas the 2010 Law governs matters relating to the constitution and functioning of the Company. However, specific situations may occur where it may be unclear whether French law or Luxembourg law applies to, and/or whether the AMF or the Regulatory Authority has jurisdiction over, the activities of the Management Company and the Company, thereby leading to legal uncertainty.

### Custody Risk
The Company’s securities are generally held for the benefit of the Company’s shareholders on the depositary’s balance sheet. Nevertheless, investors should note that, they are exposed to the risk of the depositary not being able to fully meet its obligations to restitute in a short timeframe all of the assets of the Company or the relevant Sub-Fund in case of insolvency or bankruptcy of the depositary. Securities and debt obligations (including loan participations) held by the depositary will be segregated from other assets of the depositary which mitigates but does not exclude the risk of non-restitution in case of bankruptcy or insolvency. However, no such segregation applies to cash which increases the risk of non-restitution in case of bankruptcy or insolvency.
The depositary does not keep all the assets of the Company itself but uses a network of sub-depositaries which are not part of the same group of companies as the depositary. Investors are also exposed to the risk of bankruptcy or insolvency of the sub-depositaries. The Company may invest in markets where custodial and/or settlement systems are not fully developed.

### Sustainability risk
Pursuant to the SFDR, the Sub-Funds are required to disclosure the manner in which sustainability risks are integrated into the investment decisions and the results of the assessment of the likely impacts of sustainability risks on the returns of the Sub-Funds.
The sustainability risk refers to an environmental, social or governance event or condition that, if it occurs, could cause an actual or a potential material negative impact on the value of the investments made by the relevant Sub-Fund.

###### Environmental:

###### -sector risks associated with the environmental footprint of the business;

###### -physical and transition risks associated with climate change;

###### -materiality of environmental controversies and management of related conflicts of interest;

###### -dependency of the business on natural capital; and

###### -risks associated to the business’ activities, products and services which may impact on the environment.

###### Social:

###### -sector risks associated with health and safety

###### -environmental and social risks in the supply chain;

###### -management of the social climate and development of human capital;

###### -management of quality and risks associated with consumers’ safety;

###### -management and materiality of social/society-related controversies; and

###### -management of the innovation capabilities and intangible assets.

###### Governance:

###### -quality and transparency of the financial and non-financial communication;

###### -sector risks associated with bribery and cybersecurity;

###### -quality of the supervisory corporate bodies;

###### -quality and sustainability of the corporate governance framework;

###### -management of corporate-governance related conflicts of interest;

###### -regulatory risks; and

###### -integration into and management of sustainability within the business’ strategy.

Translation (ENDE, 2022-07-29):
# RISIKOFAKTOREN
Die Anlage in jedes Teilfonds unterliegt den Marktschwankungen und den inhärenten Risiken, welche der Vermögensanlage grundsätzlich zu eigen sind; dementsprechend kann keine Zusicherung gegeben werden, dass die Anlageziele erreicht werden.

### Risiko eines Kapitalverlusts

##### Die Teilfonds unterliegen keiner Garantie und keinem Schutz. Die Anteilinhaber erhalten daher unter Umständen ihren ursprünglichen Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück.

### Risiken in Verbindung mit diskretionärer Verwaltung:
Das Risiko ist verbunden mit dem Anlagestil, der sich auf Erwartungen bezüglich der Entwicklung diverser Märkte gründet. Es besteht das Risiko, dass ein Teilfonds nicht zu jeder Zeit in den jeweils sich am besten entwickelnden Märkten oder Wertpapieren investiert ist. Die Entwicklung eines Teilfonds hängt daher von der Fähigkeit der Verwaltungsgesellschaft oder des betreffenden Fondsmanagers ab, Bewegungen eines Marktes oder einzelner Wertpapiere zu antizipieren. Dieses Risiko kann einen Rückgang des Nettoinventarwerts und/oder einen Kapitalverlust für den Anleger zur Folge haben.

### Festverzinsliche Wertpapiere
Anlagen in festverzinslichen Wertpapieren unterliegen unter anderem dem Zins-, Sektor-, Wertpapier- und Kreditrisiko. Der Wert festverzinslicher Wertpapiere in einem Teilfonds wird grundsätzlich gegenläufig zu Veränderungen in den Zinssätzen variieren, und eine derartige Veränderung kann den Anteilspreis entsprechend beeinflussen.

### Dividendenpapiere
Anlagen in Dividendenpapieren können eine höhere Rendite bieten als Anlagen in kurz- und langfristigen Schuldverschreibungen. Allerdings können Anlagen in Dividendenpapieren auch mit einem höheren Risiko verbunden sein, da die Investmentperformance von Dividendenpapieren von Faktoren abhängt, die schwer vorauszusagen sind. Dazu gehören unter anderem die Möglichkeit plötzlicher oder anhaltender Kursrückgänge an den Märkten sowie Risiken im Zusammenhang mit einzelnen Unternehmen. Das Hauptrisiko eines Aktienportefeuilles besteht darin, dass die im Portefeuille enthaltenen Anlagen an Wert verlieren können. Der Wert von Dividendenpapieren kann aufgrund der Aktivitäten eines Unternehmens oder aufgrund allgemeiner Markt- oder Wirtschaftsbedingungen schwanken. In der Vergangenheit haben Dividendenpapiere höhere langfristige Renditen erzielt und ein höheres kurzfristiges Risiko beinhaltet als andere Anlageformen.

### Zinsrisiko

##### Unter Zinsrisiko versteht man das Risiko eines Anstiegs der Zinsen am Anleihenmarkt, das zu einem Rückgang der Anleihenkurse und damit des Nettoinventarwerts des entsprechenden Teilfonds führt.

### Kreditrisiko
Darunter versteht man das mögliche Risiko einer Verschlechterung der Bonität oder im Extremfall des Ausfalles eines Emittenten, was sich negativ auf den Kurs der von ihm begebenen Schuldtitel und mithin auf den Nettoinventarwert eines Teilfonds auswirkt und Kapitalverluste zur Folge haben kann. Das Ausmaß des Kreditrisikos variiert je nach den Erwartungen, Laufzeiten und dem Vertrauen in den jeweiligen Emittenten, welche die Liquidität von Papieren einzelner Emittenten reduzieren können und sich gegebenenfalls negativ auf den Nettoinventarwert eines Teilfonds auswirken können, insbesondere, wenn der Teilfonds seine Positionen auf einem Markt mit reduziertem Transaktionsvolumen veräußert.

### Kontrahentenrisiko
Es handelt sich dabei um das Risiko der Zahlungsunfähigkeit eines Kontrahenten und eines daraus resultierenden Zahlungsausfalls. Ein Teilfonds unterliegt unter Umständen einem Kontrahentenrisiko, das durch den Einsatz von derivativen Finanzinstrumenten oder Kontrakte über den befristeten Kauf oder Verkauf von Wertpapieren entsteht, die mit Kreditinstituten abgeschlossen werden. Der Teilfonds unterliegt somit dem Risiko, dass diese Kreditinstitute möglicherweise ihren Verpflichtungen in Bezug auf diese Transaktionen nicht nachkommen können.

### Volatilitätsrisiko
Dieses Risiko ist verbunden mit der Tendenz eines Vermögenswertes zu deutlichen Schwankungen entweder aus einem spezifischen Grund oder in Einklang mit den allgemeinen Bewegungen des Marktes. Je stärker ein Vermögenswert kurzfristig schwankt, desto stärker wird es als volatil und daher als risikoreicher betrachtet. Eine Reduzierung der Volatilität kann zu fallenden Wandelanleihekursen führen und dementsprechend den Nettoinventarwert des Teilfonds sinken lassen.

### Modellierungsrisiken
Im Rahmen des Titelauswahlprozesses eines Teilfonds kann insbesondere ein von der Verwaltungsgesellschaft, vom jeweiligen Fondsmanager oder einem externen Anbieter entwickeltes Instrument für den Portfolioaufbau zum Einsatz kommen. Es besteht das Risiko, dass sich dieses Datenverarbeitungsinstrument als nicht effizient erweist, da es keine Garantie gibt, dass sich frühere Entwicklungen wiederholen.

### Unter die Rule 144A fallende Wertpapiere
Die Teilfonds können in so-genannte Rule 144A-Wertpapiere investieren. Bei diesen Wertpapieren handelt es sich um Wertpapiere, die in den USA nicht gemäß dem U.S. Securities Act registriert sind, jedoch in den USA an bestimmte institutionelle Käufer vertrieben werden können. Ein Teilfonds kann in Rule 144A-Wertpapiere investieren, vorausgesetzt dass diese Wertpapiere mit Registrierungsrechten ausgegeben werden, nach denen diese Wertpapiere nach dem U.S. Securities Act registriert und am außerbörslichen Rentenmarkt in den USA gehandelt werden können. Diese Wertpapiere werden als neu emittierte handelbare Wertpapiere betrachtet.
Im Falle, dass ein solches Wertpapier nicht innerhalb eines Jahres nach seiner Emission gemäß dem U.S. Securities Act registriert wird, gelten diese Wertpapiere ab diesem Zeitpunkt als Wertpapiere, die nicht an einer amtlichen Börse oder einem anderen geregelten Markt gehandelt werden. Dementsprechend darf der Teilfonds nicht mehr als 10% seines Nettovermögens in solche Wertpapiere investiert.

### Optionsscheine (Warrants)

##### Anlagen in Optionsscheine beinhalten ein höheres Risiko, da die höhere Volatilität der Optionsscheinkurse zu einer höheren Volatilität der Aktienkurse führen kann.

### Bedingte Wandelanleihen (Contingent Convertible Bonds — „CoCos")
Bei Contingent Convertible Bonds (CoCos) handelt es sich um von internationalen Unternehmen, hauptsächlich Banken, ausgegebenen Schuldtiteln. Ein Teilfonds, das in großem Umfang in die Anlageklasse investiert, kann daher einem Sektorkonzentrationsrisiko unterliegen. Um als zusätzliches Kernkapital im Sinne der Kapitalanforderungen nach Basel III zu gelten, müssen CoCos abgeschrieben (Abschreibungsrisiko) oder in Eigenkapital umgewandelt (Wandlungsrisiko) werden können, wenn ein bestimmtes als Auslöseereignis (Trigger) definiertes Eigenkapitalniveau im Vergleich zu den risikogewichteten Vermögenswerten erreicht ist (Trigger-Level-Risiko). Die Struktur dieser Instrumente ist innovativ, aber noch nicht am Markt erprobt. In einem angespannten Umfeld könnten Marktteilnehmer das Auslösen eines Triggers bei einem einzelnen Emittenten als systemisches Ereignis werten, was in der gesamten Anlageklasse für Preisansteckung, Volatilität und Illiquidität sorgen könnte (unbekannte Risiken). Unter den zum Datum dieses Verkaufsprospektes vorherrschenden Marktbedingungen stoßen CoCos insbesondere aufgrund des erzielbaren attraktiven Renditeniveaus im Vergleich zu höher eingestuften Schuldtiteln desselben Emittenten oder ähnlich eingestufter Schuldtitel anderer Emittenten auf eine starke Anlegernachfrage. Die Rendite kann — im Vergleich zu anderen Instrumenten — unter Umständen keine hinreichende Kompensation für die damit verbundenen Risiken bieten (Rendite-/Bewertungsrisiko). Eine CoCo wird als unbefristetes Instrument begeben und ist bei Erreichen vorher festgelegter Schwellen nur mit Zustimmung der zuständigen Behörde kündbar. Es kann nicht davon ausgegangen werden, dass die unbefristeten CoCos am vorgesehenen Kündigungstermin gekündigt werden und der Anleger erhält den Anlagebetrag möglicherweise nicht wie erwartet am Kündigungsdatum oder an irgendeinem anderen Datum zurück (Prolongationsrisiko). Kuponzahlungen sind vollständig dem Ermessen überlassen und können jederzeit aus jeglichem Anlass aufgekündigt werden (Kuponkündigungsrisiko). CoCos können einer Kapitalherabsetzung oder einer Wandlung in Eigenkapital möglicherweise mit einem Preisabschlag oder einer Aussetzung der Zinszahlungen, einer vorzeitigen Rückzahlung oder je nach ihrer jeweiligen Ausgestaltung weiteren Faktoren ausgesetzt sein, wenn bestimmte auslösende Ereignisse eintreten. Es besteht die Möglichkeit eines vorübergehenden oder dauerhaften Verlustes des Kapitalbetrags einer CoCo. Im Gegensatz zur klassischen Kapitalhierarchie können Inhaber von CoCos einen Kapitalverlust erleiden, während Anteilinhabern keine Verluste entstehen (Risiko der Umkehrung der Kapitalstruktur). Darüber hinaus kann in Phasen mit ungünstigen Marktbedingungen das Risiko eines Kapitalverlustes — auch losgelöst von der Entwicklung der emittierenden Unternehmen — höher sein. Die Anlage in CoCos birgt ein höheres Maß an Risiko, da Trigger unter anderem durch Kreditereignisse, nichtöffentliche aufsichtsrechtliche Ereignisse, eine unter eine bestimmte Schwelle fallende Kapitalquote des emittierenden Unternehmens oder einen für einen bestimmten Zeitraum auf einen bestimmten Schwellenwert fallenden Aktienkurs des Emittenten aktiviert werden können. Die Anlage kann an Wert verlieren oder die Risiken einer Aktienanlage entstehen lassen und es kann keine Zusicherung gegeben werden, dass der in eine CoCo investierte Betrag zu einem bestimmten Datum zurückgezahlt wird, da deren Kündigung und Rückzahlung der vorherigen Zustimmung der zuständigen Aufsichtsbehörde bedürfen.

### Wandelanleihen
Wandelanleihen stellen eine Mischung zwischen Anleihen und Aktien dar. Die Besonderheit liegt darin, dass einem festverzinslichen Instrument, das bereits Zins- und Kreditrisiken birgt, als weitere Komponenten Aktienrisiken hinzugefügt werden. Da die Aktienmärkte volatiler sind als die Rentenmärkte, erhöht das Halten dieser Instrumente das Portfoliorisiko. Der Wert von Wandelanleihen hängen von verschiedenen Faktoren ab: dem Zinsniveau, Kursänderungen bei der als Basiswert dienenden Aktien, Änderungen im Preis des in der Wandelanleihe eingebetteten Derivats. Diese diversen Faktoren können den Nettoinventarwert eines Teilfonds sinken lassen.

### Kleine und mittelgroße Unternehmen
Anlagen in Wertpapieren kleinerer, neuerer Unternehmen können mit einem höheren Risiko verbunden sein als Anlagen in größeren, etablierteren Unternehmen, da die Aktien kleiner und mittlerer Unternehmen in der Regel weniger kursstabil und liquide sind als die Aktien größerer Unternehmen.

### Risiken in Verbindung mit der Anlage in Hedgefonds
Ein Teilfonds kann in alternative Investmentfonds investieren, die alternative Managementansätze verfolgen, insbesondere Arbitrage-Strategien. Diese Art von Fonds kann mit diesen Anlagetechniken verbundene Risiken bergen und daher den Nettoinventarwert des Teilfonds sinken lassen.

### Risiken in Verbindung mit Rohstoffpreisschwankungen
Rohstoffkomponenten können in deutlich anderer Weise als klassische Wertpapiermärkte (Aktien, Anleihen) schwanken. Klimatische und geopolitische Faktoren können zudem Angebot und Nachfrage hinsichtlich des betreffenden Rohstoffs beeinflussen. In anderen Worten: Diese Faktoren können sich auf die erwartete Knappheit des betreffenden Rohstoffs am Markt auswirken. An einem einzelnen Rohstoffmarkt der drei vertretenen Hauptrohstoffmärkte (Energie, Metalle und Agrarprodukte), können die Bewegungen der Komponenten stark miteinander korrelieren. Folglich kann sich ein dortiges Engagement (insbesondere im Falle eines Abwärtstrends am jeweiligen Sektor, wenn an diesem Markt keine Liquidität gegeben ist) als ungünstig erweisen, falls sich die Prognosen des Fondsmanagers als unzutreffend erweisen oder falls sich das Konjunktur- und insbesondere das geopolitische Klima für Rohstoffe nachteilig entwickeln. Hierdurch kann daher der Nettoinventarwert des Teilfonds beeinträchtigt werden.

### Wechselkurse
Manche der Teilfonds sind in Wertpapieren oder Derivaten angelegt, die auf verschiedene andere Währungen als die Referenzwährung, (entsprechend der Definition unter „Nettoinventarwert"), in welcher die Teilfonds denominiert sind, lauten; Wechselkursänderungen werden sich auf den Wert der an solchen Teilfonds gehaltenen Anteile auswirken.

### Währungsrisiken
Wenn Anteilklassen eines Teilfonds in anderen Währungen als derjenigen, auf die der Teilfonds lautet (Referenzwährung) gezeichnet oder zurückgegeben werden können, sollten Anteilinhaber von Anteilen der betreffenden Klasse berücksichtigen, dass Wechselkursschwankungen zwischen der Referenzwährung und der Währung, in der verschiedene Anteilklassen eines Teilfonds gezeichnet oder zurückgegeben werden können, Auswirkungen auf die Wertentwicklung der Anteile jener Klasse haben können, die von der Wertentwicklung der Anlagen des Teilfonds unabhängig sind. Die Kosten der Währungsumrechnung in Verbindung mit dem Kauf, der Rückgabe und dem Umtausch von Anteilen jener Klasse werden von der betreffenden Anteilklasse getragen und spiegeln sich im Nettoinventarwert jener Klasse wieder.

### Liquiditätsrisiken
Auch verhältnismäßig kleine Aufträge zum Kauf oder Verkauf illiquider Wertpapiere (nicht leicht veräußerbare Wertpapiere) können zu deutlichen Kursänderungen führen. Ist ein Vermögenswert nicht liquide, besteht das Risiko, dass der Vermögenswert nicht oder nur mit einem erheblichen Abschlag zum Kaufpreis veräußert werden kann. Die mangelnde Liquidität eines Vermögenswertes kann sich in einem deutlichen Anstieg des Kaufpreises niederschlagen. Es kann gelegentlich vorkommen, dass die Kontrahenten, mit denen die Teilfonds Transaktionen tätigen, nicht länger als Market- Maker auftreten oder Preise für Finanzinstrumente stellen. In solchen Fällen ist es den Teilfonds unter Umständen nicht möglich, einen gewünschten Geschäftsabschluss oder ein Gegengeschäft zu einer offenen Position zu tätigen, was sich gegebenenfalls nachteilig auf die Wertentwicklung auswirken kann.

### Risiko der regionalen, Länder- oder Sektorkonzentration
Konzentriert ein Teilfonds seine Anlagen auf bestimmte Märkte oder Arten von Anlagen, z.B. auf bestimmte Regionen, Länder oder Sektoren, ist aufgrund dieser Konzentration per definitionem keine Risikostreuung über verschiedene Märkte in dem Maße möglich, wie es der Fall wäre, wenn die Anlagen nicht derart konzentriert wären. Folglich ist ein Teilfonds in solchen Fällen in besonderem Maße abhängig von der Entwicklung dieser Anlagen oder einzelner oder damit verbundener Märkte oder der an den betreffenden Märkten tätigen Unternehmen.

### Schwellenländer
In bestimmten Ländern besteht die Gefahr der Enteignung von Vermögenswerten, konfiskatorischer Besteuerung, politischer oder sozialer Unruhen oder außenpolitisch motivierter Entwicklungen, welche die Anlage in diesen Ländern beeinträchtigen kann. Informationen zu bestimmten Finanzinstrumenten können in geringerem Maße öffentlich zugänglich sein, als dies manche Anteilinhaber gewöhnt sind. Unternehmen in manchen Ländern unterliegen unter Umständen nicht vergleichbaren Standards im Hinblick auf Buchführung, Wirtschaftsprüfung und Finanzberichterstattung, so wie sie mancher Anteilinhaber gewöhnt sind. Bestimmte Finanzmärkte weisen im Allgemeinen auch bei einer grundsätzlichen Wachstumstendenz ein wesentlich geringeres Volumen auf als stärker entwickelte Märkte, und die Wertpapiere einiger Gesellschaften sind weniger liquide und ihre Preise stärkeren Schwankungen unterworfen, als Wertpapiere von Gesellschaften in größeren Märkten. Ebenso bestehen in den einzelnen Ländern unterschiedliche Niveaus der öffentlichen Aufsicht und der Regulierung von Börsen, Finanzinstitutionen und Emittenten. Darüber hinaus können das Verfahren der Anlage in Wertpapieren in manchen Ländern sowie Einschränkungen eines solchen Wertpapiererwerbs die Anlage bestimmter Teilfonds beeinträchtigen.
Schuldverbindlichkeiten aus Schwellenländern unterliegen hohen Risiken; sie müssen keinem Mindestratingstandard entsprechen und sind unter Umständen im Hinblick auf Kreditwürdigkeit von keiner international anerkannten Ratingagentur eingestuft. Emittenten oder Regierungsbehörden, welche die Rückzahlung von Schuldverbindlichkeiten aus Schwellenländern überwachen, sind gegebenenfalls nicht in der Lage oder nicht willens, Hauptforderungen und/oder Zinsverbindlichkeiten bei Fälligkeit gemäß den zugrunde liegenden Bestimmungen zurückzuzahlen. Als Folge hiervon kann ein Regierungsschuldner zahlungsunfähig werden. In diesem Falle kann der Fonds gegebenenfalls nur in eingeschränkter Weise Rückgriff auf den Emittenten und/oder Sicherungsgeber nehmen. Rechtsmittel müssen manchmal vor den Gerichten der zahlungsunfähigen Partei eingelegt werden, und die Möglichkeit des Inhabers ausländischer Regierungsschuldtitel, Rechtsmittel einzulegen, kann von den politischen Umständen in dem jeweiligen Land abhängig sein. Darüber hinaus kann keine Zusicherung gegeben werden, dass Inhaber von privaten Schuldtiteln im Falle eines Zahlungsausfalls unter dem jeweiligen Kreditvertrag mit der Geschäftsbank nicht Einspruch gegen Zahlungen an Inhaber von anderen Regierungsschuldtiteln einlegen.
Abwicklungssysteme in Schwellenländern sind gegebenenfalls weniger gut organisiert als dies in entwickelten Märkten der Fall ist. Daher kann ein Risiko bestehen, dass Zahlungen sich verspäten und dass Barmittel oder Wertpapiere in Teilfonds aufgrund von Ausfällen oder Fehlern in solchen Systemen gefährdet werden. Insbesondere kann die Marktpraxis verlangen, dass Zahlungen auf erworbene Wertpapiere vor deren Erhalt erfolgen beziehungsweise dass Wertpapiere vor Zahlungseingang geliefert werden müssen. In solchen Fällen kann der Ausfall eines Brokers oder einer Bank („Geschäftspartner"), über welche der jeweilige Geschäftsvorfall ausgeführt wird, für das jeweiligen Teilfonds, welches in Wertpapieren aus Schwellenländern anlegt, einen Verlust zur Folge haben.
Der Fonds wird im Bereich des Möglichen bestrebt sein, mit Geschäftspartnern zusammenzuarbeiten, deren finanzielle Verfassung dieses Risiko reduziert. Es ist jedoch nicht sicher, dass der Fonds dieses Risiko für die einzelnen Teilfonds erfolgreich vermeiden kann, insbesondere deshalb nicht, da Geschäftspartner in Schwellenländern nicht die Geschäftssubstanz und finanziellen Ressourcen aufweisen, wie sie in entwickelten Ländern vorhanden sind.
Es kann auch die Gefahr bestehen, dass aufgrund von Unsicherheiten im Abwicklungssystem konkurrierende Ansprüche in Bezug auf Wertpapiere, die im Besitz eines Teilfonds sind oder auf diesen übertragen werden sollen, erhoben werden. Einlagensicherungsmechanismen bestehen unter Umständen nicht oder sind ungenügend, um den Ansprüchen des Fonds in solchen Fällen gerecht zu werden.

### Anlagen in China
Bestimmte Teilfonds können in Wertpapieren oder Instrumenten anlegen, die dem Marktrisiko in China unterliegen. China führt aktuell internationale Rechnungslegungs-, Wirtschaftsprüfungs- und Finanzberichterstattungsstandards ein. Viele chinesische Unternehmen befolgen diese Berichterstattungsstandards noch immer nicht. Außerdem bestehen in China erhebliche Unterschiede bei den Rechnungslegungs- und Offenlegungspraktiken. Das gilt unter anderem für die Bewertung von Immobilien und anderen Vermögenswerten (insbesondere Bestände und Investitionen sowie Rückstellungen für Debitorenforderungen), buchhalterische Abschreibungen, Konsolidierung, latente Steuern und Eventualschulden sowie den Umgang mit Währungsumrechnungsdifferenzen. Möglicherweise stehen den Anlegern weniger Informationen zur Verfügung, und diese Informationen können veraltet sein.
Die Zentralregierung Chinas ist sozialistisch, und wenngleich derzeit eine liberale Haltung gegenüber ausländischen Investitionen und dem Kapitalismus vorherrscht, sind in Zukunft Schritte gegen ausländische Investitionen möglich. Die
Reformkräfte, die Chinas Politik aktuell dominieren, sind nach wie vor ideologisch sozialistisch geprägt, und politische Faktoren können schwerer wiegen als die Wirtschaftspolitik und die Förderung ausländischer Investitionen. Der Wert des Fondsvermögens kann durch Unwägbarkeiten wie Änderungen in der Regierungspolitik, Besteuerung, Beschränkungen in Bezug auf die Währungsrückführung, zulässige ausländische Beteiligungsquoten und andere Entwicklungen der chinesischen Gesetze oder Vorschriften beeinflusst werden.
China hat zwar ein konsolidiertes Gesellschaftsrecht eingeführt, jedoch werden bestimmte Aspekte, die für ausländische Anleger relevant sind (z. B. Insolvenz, Verantwortung von Geschäftsführern und Fahrlässigkeit oder Betrug), darin nicht angemessen behandelt oder nur in einer Reihe von nationalen und lokalen Gesetzen und Vorschriften geregelt.
Ein Engagement kann über verschiedene Kanäle erfolgen, darunter das Programm Qualified Foreign Institutional Investor (QFII), das Programm Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor (RQFII) oder Stock Connect. Darüber hinaus kann ein direktes Engagement auch über Stock Connect, H-Aktien oder indirekt über Zugangsprodukte wie Participation Notes, Equity-Linked Notes oder ähnliche Finanzinstrumente oder über andere OGA, die in China investieren, erreicht werden, wenn die zugrunde liegenden Vermögenswerte aus Wertpapieren bestehen, die von Unternehmen begeben werden, die an geregelten Märkten in China notiert sind, und/oder deren Wertentwicklung an die Performance von Wertpapieren gebunden ist, die von solchen Unternehmen begeben werden. Neben den Risiken, die mit Anlagen auf internationaler Basis und in Schwellenländern verbunden sind, sowie anderen oben beschriebenen Risiken von Anlagen allgemein, die auch für Anlagen in China gelten, sollten Anleger auch die nachstehenden zusätzlichen spezifischen Risiken beachten.

### Hochrentierliche Anleihen
Der ODDO BHF Euro High Yield Bond, der ODDO BHF Euro Credit Short Duration, der ODDO BHF Convertibles Global, der ODDO BHF Sustainable Credit Opportunities, der ODDO BHF Global Credit Short Duration sowie die Master-Fonds des ODDO BHF Polaris Flexible F, des ODDO BHF Polaris Moderate F und des ODDO BHF Balanced F können in großem Umfang oder sogar unbeschränkt in Schuldtiteln anlegen, die von Moody’s ein niedrigeres Rating als „Baa3“ und von S&P ein niedrigeres Rating als „BBB-“ erhalten haben bzw. deren Bonität von anderen anerkannten Rating-Agenturen als unterhalb von „Investment Grade“ eingestuft wird, oder in Wertpapieren ohne Rating, die nach Einschätzung der Gesellschaft von vergleichbarer Qualität sind. Diese Anleihen sind mit einem höheren Risiko des Verlustes der Erträge und der Schuldsumme als höher eingestufte Anleihen verbunden und werden überwiegend als spekulative Anlagen angesehen. Sie sind anfälliger gegenüber tatsächlichen oder angenommenen ungünstigen Wirtschafts- und Wettbewerbs-bedingungen als Wertpapiere, die höchsten Bonitätserfordernissen entsprechen. Der Markt für solche Wertpapiere kann enger und weniger lebhaft als derjenige für höher eingestufte Wertpapiere sein, was sich nachteilig auf die Kurse, zu denen diese Wertpapiere verkauft werden können, und die Fähigkeit der Verwaltungsgesellschaft, ihren Wert zu ermitteln, auswirken kann. Hinzu kommt, dass eine schlechte Presse für hochrentierliche Anleihen und nachteilige Einschätzungen durch die Anleger, ob nun auf gründlicher Analyse gegründet oder nicht, den Marktwert und die Liquidität solcher Anleihen verringern können.
Die Verwaltungsgesellschaft oder der entsprechende Fondsmanager wird versuchen, das Risiko der Anlage in solchen Wertpapieren durch Kreditwürdigkeitsanalyse, Diversifizierung und die Beobachtung der Entwicklungen und Trends bei den Zinsen und im wirtschaftlichen Umfeld zu reduzieren. Es kann jedoch keine Gewähr dafür gegeben werden, dass keine Verluste eintreten.
Der ODDO BHF Euro High Yield Bond kann auch Wertpapiere kaufen, die von Moody’s, S&P oder einer anderen Rating- Agentur mit den niedrigsten Ratings bewertet werden oder nach Feststellung der Verwaltungsgesellschaft oder des entsprechenden Fondsmanagers von vergleichbarer Qualität sind. Schuldtitel mit einer solchen Bewertung sind im Zahlungsverzug, ihr Emittent kann sich im Konkurs befinden oder über die Wertpapiere kann die Ansicht herrschen, dass sie extrem geringe Aussichten auf eine höhere Einstufung bieten. Nicht bewertete Wertpapiere werden auch bei der Anlage berücksichtigt, wenn die Verwaltungsgesellschaft oder der entsprechende Fondsmanager der Ansicht ist, dass die finanzielle Lage ihrer Emittenten oder der Schutz, den die Emissionsbedingungen dieser Wertpapiere bieten, das Risiko für den Teilfonds begrenzen.

### Stock Connect
Sofern zulässig, können bestimmte Teilfonds über Stock Connect in China anlegen. Stock Connect ist ein Programm für den gegenseitigen Marktzugang, mit dessen Hilfe ausländische Anleger wie die Teilfonds über die Börse Hongkong (Hong Kong Stock Exchange, „SEHK“) und die Clearingstelle in Hongkong mit ausgewählten, an einer Börse in der Volksrepublik China („VRC“) notierten Wertpapieren handeln können.
Bei Drucklegung dieses Verkaufsprospekts kann über Stock Connect auf die folgenden Wertpapiere zugegriffen werden: alle im SSE 180 Index vertretenen Aktien, alle im SSE 380 Index vertretenen Aktien, alle an der Börse Shanghai (Shanghai Stock Exchange, „SSE“) notierten chinesischen A-Aktien sowie bestimmte andere Aktien und seit dem 5. Dezember 2016 ausgewählte, an der Börse Shenzhen (Shenzhen Stock Exchange, „SZSE“) notierte Wertpapiere, darunter alle im SZSE Component Index und im SZSE Small/Mid Cap Innovation Index vertretenen Aktien von Unternehmen, die eine Marktkapitalisierung von mindestens 6 Mrd. RMB aufweisen, und alle an der SZSE notierten Aktien von Unternehmen, die sowohl chinesische A-Aktien als auch H-Aktien begeben haben (die „Stock-Connect-Aktien“). In der Anfangsphase des Northbound Shenzhen Trading Link gelten für Anleger, die zum Handel mit Aktien am ChiNext-Markt der SZSE berechtigt
sind, möglicherweise Beschränkungen. Die Liste der zulässigen Wertpapiere, auf die über Stock Connect zugegriffen werden kann, wird voraussichtlich im Laufe der Zeit erweitert. Neben den in diesem Absatz beschriebenen Stock-Connect-Aktien kann ein Teilfonds, sofern seine Anlagepolitik dies gestattet, in alle anderen an der SSE oder SZSE notierten Wertpapiere investieren, die künftig über Stock Connect zugänglich gemacht werden.
Gegenwärtig umfasst Stock Connect eine Nordwärts-Verbindung, über die Anleger aus Hongkong und anderen Ländern, wie die Gesellschaft, Stock-Connect-Aktien kaufen und halten dürfen, und eine Südwärts-Verbindung, über die Anleger vom chinesischen Festland (d. h. aus der VRC, ausgenommen die Sonderverwaltungsgebiete Hongkong und Macao, das

##### „chinesische Festland“) an der SEHK notierte Aktien halten und kaufen können.
Risiken in Verbindung mit dem Wertpapierhandel in China über Stock Connect. Soweit die Anlagegeschäfte eines Teilfonds in China über Stock Connect abgewickelt werden, können diese Geschäfte zusätzlichen Risikofaktoren unterliegen. Insbesondere sollten die Anleger bedenken, dass Stock Connect ein neues Handelsprogramm ist. Die maßgeblichen Regelungen sind noch nicht erprobt und können sich ändern. Für Stock Connect gelten Kontingentbeschränkungen, die einen Teilfonds bei der termingerechten Abwicklung von Handelsgeschäften über Stock Connect beeinträchtigen können. Dies kann den betreffenden Teilfonds in der wirksamen Umsetzung seiner Anlagestrategie behindern.
Ferner werden Anleger darauf hingewiesen, dass ein Wertpapier nach den geltenden Regelungen aus dem Kreis der zum Handel über Stock Connect zugelassenen Titel ausgeschlossen werden kann. Dies kann den Teilfonds bei der Erreichung seines Anlageziels beeinträchtigen, beispielsweise wenn der Anlageverwalter ein Wertpapier kaufen möchte, das aus dem Geltungsbereich von Stock Connect ausgeschlossen wird.
Prüfung vor Auftragsfreigabe. Laut den Rechtsvorschriften der VRC kann ein Verkaufsauftrag abgelehnt werden, wenn ein Anleger nicht ausreichend chinesische A-Aktien in seinem Depot hat. Die SEHK unterzieht alle Verkaufsaufträge für Stock- Connect-Aktien, die auf Ebene der bei der SEHK zugelassenen Börsenteilnehmer („Börsenteilnehmer“) über die Nordwärts- Handelsverbindung abgewickelt werden, einer ähnlichen Prüfung, um sicherzustellen, dass es keinen Überverkauf durch einzelne Börsenteilnehmer gibt („Prüfung vor Auftragsfreigabe“). Zudem sind Stock-Connect-Anleger verpflichtet, alle von der jeweiligen, für Stock Connect zuständigen Regulierungsbehörde, staatlichen Stelle, Instanz oder sonstigen Behörde („für Stock Connect zuständige Behörden“) erteilten Auflagen bezüglich der Prüfung vor Auftragsfreigabe einzuhalten.
Für diese vorgeschriebene Prüfung vor Auftragsfreigabe kann es erforderlich sein, die Stock-Connect-Aktien von der inländischen Verwahrstelle oder Unterverwahrstelle eines Stock-Connect-Anlegers vor dem Handelsgeschäft an den Börsenteilnehmer zu liefern, der diese Aktien verwahrt, um zu gewährleisten, dass sie an einem bestimmten Handelstag gehandelt werden können. Es besteht das Risiko, dass Gläubiger des Börsenteilnehmers geltend zu machen versuchen, dass diese Wertpapiere dem Börsenteilnehmer und nicht dem Stock-Connect-Anleger gehören, wenn nicht deutlich gemacht wird, dass der Börsenteilnehmer die betreffenden Wertpapiere zugunsten des Stock-Connect-Anlegers verwahrt.
Wenn ein Teilfonds Stock-Connect-Aktien über einen Makler handelt, der mit der Unterverwahrstelle der Gesellschaft verbunden ist, die ihrerseits Börsenteilnehmerin und Clearingstelle für den verbundenen Makler ist, dann ist keine Lieferung der Wertpapiere vor dem Handelsgeschäft erforderlich und das vorstehend beschriebene Risiko fällt geringer aus.
Wirtschaftlicher Eigentümer der Stock-Connect-Aktien. Stock-Connect-Aktien werden nach der Abwicklung durch Makler oder Verwahrstellen, die Clearing-Teilnehmer sind, in Depots beim zentralen Clearing- und Verrechnungssystem in Hongkong (Hong Kong Central Clearing and Settlement System, „CCASS“) gehalten. Dieses System wird von der Hong Kong Securities and Clearing Corporation Limited („HKSCC“) verwaltet, die als zentrale Wertpapierverwahrstelle in Hongkong und als Nominee-Inhaberin fungiert. Die HKSCC wiederum hält die Stock-Connect-Aktien aller ihrer Teilnehmer über ein

##### „Sammelwertpapierdepot mit einem einzigen Nominee“ das bei ChinaClear, der zentralen Wertpapierverwahrstelle auf dem chinesischen Festland, auf ihren Namen geführt wird.
Da die HKSCC lediglich Nominee-Inhaberin und nicht wirtschaftliche Eigentümerin dieser Stock-Connect-Aktien ist, sollten Anleger in dem unwahrscheinlichen Fall, dass die HKSCC Gegenstand eines Liquidationsverfahrens in Hongkong wird, beachten, dass diese Stock-Connect-Aktien auch nach dem auf dem chinesischen Festland geltenden Recht nicht zum allgemeinen Vermögen der HKSCC gezählt werden, das zur Verteilung an die Gläubiger zur Verfügung steht. Allerdings ist die HKSCC nicht verpflichtet, rechtliche Schritte einzuleiten oder Gerichtsverfahren anzustrengen, um im Namen von Anlegern Rechte an diesen Stock-Connect-Aktien auf dem chinesischen Festland durchzusetzen. Ausländische Anleger, wie ein Teilfonds, die über Stock Connect anlegen und die Stock-Connect-Aktien über die HKSCC halten, sind die wirtschaftlichen Eigentümer der Vermögenswerte und dürfen ihre Rechte daher ausschließlich über den Nominee geltend machen.
Keine Absicherung durch den Anlegerentschädigungsfonds. Anleger werden darauf hingewiesen, dass weder der Nordwärts- noch der Südwärts-Handel im Rahmen von Stock Connect durch den Anlegerentschädigungsfonds (Investor Compensation Fund) in Hongkong oder durch den Sicherungsfonds für Wertpapieranleger (Securities Investor Protection Fund) in China abgedeckt wird und sie somit keine Entschädigungen aus diesen Systemen zu erwarten haben. Der Anlegerentschädigungsfonds in Hongkong wurde eingerichtet, um Anleger aller Nationalitäten zu entschädigen, die bei Ausfall eines lizenzierten Finanzmittlers oder eines zugelassenen Finanzinstituts im Zusammenhang mit börsengehandelten Produkten in Hongkong finanzielle Verluste erleiden. Als Ausfall gelten beispielsweise Insolvenz, Zahlungsunfähigkeit oder Liquidation, Veruntreuung, Unterschlagung, Betrug oder Pflichtverletzungen.
Einschränkungen beim Daytrading. Bis auf wenige Ausnahmen ist Daytrading (Turnaround-Trading) auf dem Markt für chinesische A-Aktien grundsätzlich nicht erlaubt. Wenn ein Teilfonds an einem Handelstag (T) Stock-Connect-Aktien kauft, dann kann er diese Stock-Connect-Aktien möglicherweise erst am Tag T+1 oder später wieder verkaufen.
Aufgebrauchte Kontingente. Für den Handel über Stock Connect gelten Tageskontingente. Sobald das Tageskontingent aufgebraucht ist, wird die Annahme entsprechender Kaufaufträge umgehend ausgesetzt, und es werden bis zum Ende des Tages keine weiteren Kaufaufträge angenommen. Auf bereits angenommene Kaufaufträge hat die Erschöpfung des Tageskontingents keinen Einfluss, und Verkaufsaufträge werden weiterhin angenommen. Abhängig vom Status der Gesamtquote wird die Kauftätigkeit am folgenden Handelstag wieder aufgenommen.
Unterschiedliche Handelstage und Handelszeiten. Aufgrund der unterschiedlichen Feiertage in Hongkong und auf dem chinesischen Festland oder aus anderen Gründen, wie ungünstigen Witterungsverhältnissen, können die Handelstage und - zeiten auf den über Stock Connect zugänglichen Märkten voneinander abweichen. Stock Connect ist nur an den Tagen in Betrieb, an denen diese Märkte für den Handel geöffnet sind und wenn die Banken beider Märkte an den entsprechenden Abrechnungstagen geöffnet haben.
Daher kann es vorkommen, dass es an einem normalen Handelstag für den Markt auf dem chinesischen Festland nicht möglich ist, in Hongkong Handelsgeschäfte mit Stock-Connect-Aktien zu tätigen. Die Verwaltungsgesellschaft bzw. der Anlageverwalter sollte beachten, an welchen Tagen und zu welchen Zeiten Geschäfte über Stock Connect möglich sind und entsprechend seiner eigenen Risikobereitschaft entscheiden, ob er in der Zeit, in der kein Handel über Stock Connect stattfindet, das Risiko von Kursschwankungen bei Stock-Connect-Aktien in Kauf nimmt.
Ausschluss zugelassener Aktien und Handelsbeschränkungen. Eine Aktie kann aus verschiedenen Gründen aus dem Kreis für den Handel über Stock Connect zugelassener Titel ausgeschlossen werden. In einem solchen Falle kann die Aktie nur noch verkauft, aber nicht mehr erworben werden. Dies kann Folgen für das Anlageportfolio oder die Anlagestrategien der Verwaltungsgesellschaft bzw. des Anlageverwalters haben. Die Verwaltungsgesellschaft bzw. der Anlageverwalter sollte daher die Liste zugelassener Aktien, die von den Behörden der VRC und in Hongkong bereitgestellt und gelegentlich aktualisiert wird, sorgfältig lesen.
Im Rahmen von Stock Connect kann die Verwaltungsgesellschaft bzw. der Anlageverwalter Stock-Connect-Aktien nur noch verkaufen, aber nicht mehr kaufen, wenn: (i) die Stock-Connect-Aktie anschließend nicht mehr in den entsprechenden Indizes vertreten ist; (ii) für die Stock-Connect-Aktie anschließend eine „Risikowarnung“ vorliegt; und/oder (iii) die entsprechende H- Aktie der Stock-Connect-Aktie anschließend nicht mehr an der SEHK gehandelt wird. Darüber hinaus sollte die Verwaltungsgesellschaft bzw. der Anlageverwalter beachten, dass für Stock-Connect-Aktien Kursschwankungsgrenzen gelten.
Handelskosten. Zusätzlich zur Zahlung der Handelsgebühren und Stempelabgaben, die beim Handel mit Stock-Connect- Aktien anfallen, sollte ein Teilfonds, der Handelsgeschäfte über Stock Connect tätigt, auch alle neuen Portfoliogebühren, Dividendensteuern und auf Erträge aus der Übertragung von Aktien anfallenden Steuern berücksichtigen, die von den zuständigen Behörden festgelegt werden.
Lokale Marktregelungen, Beschränkungen im Hinblick auf den Aktienbesitz von Ausländern und Offenlegungspflichten. Im Rahmen von Stock Connect unterliegen chinesische Unternehmen mit börsennotierten A-Aktien und der Handel mit chinesischen A-Aktien den Marktregelungen und Offenlegungsvorschriften des Marktes für chinesische A-Aktien. Alle Änderungen der Gesetze, Vorschriften und Richtlinien des Marktes für chinesische A-Aktien oder Regelungen im Zusammenhang mit Stock Connect können sich auf die Aktienkurse auswirken. Darüber hinaus sollte der Anlageverwalter die Beschränkungen im Hinblick auf den Aktienbesitz von Ausländern sowie die für chinesische A-Aktien geltenden Offenlegungspflichten beachten.
Die Verwaltungsgesellschaft bzw. der Anlageverwalter unterliegt infolge ihrer/seiner Beteiligung an den chinesischen A- Aktien Handelsbeschränkungen (einschließlich Beschränkungen in Bezug auf die Einbehaltung von Erlösen). Der Anlageverwalter trägt die alleinige Verantwortung für die Einhaltung aller Melde- und Berichtspflichten sowie der maßgeblichen Auflagen in Verbindung mit seinen Beteiligungen an chinesischen A-Aktien.
Nach den derzeit für das chinesische Festland geltenden Regelungen muss ein Anleger, der bis zu 5% der Aktien einer auf dem chinesischen Festland börsennotierten Gesellschaft hält, seine Beteiligung innerhalb von drei Arbeitstagen offenlegen und darf während dieses Zeitraums nicht mit den Aktien dieses Unternehmens handeln. Der Anleger ist ebenfalls verpflichtet, alle Änderungen seines Aktienbestands offenzulegen und diesbezügliche Handelsbeschränkungen gemäß den auf dem chinesischen Festland geltenden Regelungen einzuhalten.
Entsprechend der gängigen Praxis auf dem chinesischen Festland darf der Teilfonds als wirtschaftlicher Eigentümer chinesischer A-Aktien, die über Stock Connect gehandelt werden, keine Stimmrechtsbevollmächtigten ernennen, die ihn bei Aktionärsversammlungen vertreten.
Clearing-, Abwicklungs- und Verwahrrisiken. HKSCC und ChinaClear haben Clearingverbindungen zwischen den beteiligten Börsen geschaffen und werden Teilnehmer der jeweils anderen, um das Clearing und die Abwicklung grenzüberschreitender Handelsgeschäfte zu erleichtern. Bei grenzüberschreitenden Handelsgeschäften, die auf einem Markt in die Wege geleitet
werden, übernimmt die für diesen Markt zuständige Clearingstelle einerseits das Clearing und die Abwicklung mit ihren eigenen Clearing-Teilnehmern und verpflichtet sich andererseits, die Clearing- und Abwicklungsverpflichtungen ihrer Clearing-Teilnehmer gegenüber der Clearingstelle auf der Gegenseite zu erfüllen.
Anleger aus Hongkong und anderen Ländern, die im Rahmen des nordwärts gerichteten Handels Stock-Connect-Aktien erworben haben, sollten diese Wertpapiere in den Aktiendepots ihrer Makler oder Verwahrstellen bei der (von der HKSCC betriebenen) CCASS verwahren lassen.
Kein manueller Handel oder Pakethandel. Gegenwärtig gibt es im Rahmen des nordwärts gerichteten Handels keine Möglichkeit zum manuellen Handel oder Pakethandel von Stock-Connect-Aktien. Dies könnte einen Teilfonds in seinen Anlagemöglichkeiten einschränken.
Priorität der Aufträge. Handelsaufträge werden entsprechend dem Zeitpunkt der Auftragserteilung im System von China Stock Connect („CSC“) erfasst. Sie können nicht geändert, sondern nur storniert und erneut ins CSC eingetragen werden, wo sie sich als neue Aufträge am Ende der Warteschlange einreihen. Aufgrund von Kontingentbeschränkungen und sonstigen Markteingriffen besteht keine Gewähr, dass die über einen Makler ausgeführten Handelsgeschäfte abgeschlossen werden.
Ausführungsprobleme. Handelsgeschäfte über Stock Connect dürfen gemäß den Stock-Connect-Regelungen über einen oder mehrere Makler ausgeführt werden, die von der Gesellschaft für den nordwärts gerichteten Handel bestellt werden können. In Anbetracht der Vorschriften, die eine Prüfung vor Auftragsfreigabe vorsehen und somit erfordern, dass Stock- Connect-Aktien bereits vor einem Handelsgeschäft an einen Börsenteilnehmer geliefert werden, kann die Verwaltungsgesellschaft bzw. der Anlageverwalter festlegen, dass es im Interesse eines Teilfonds ist, Stock-Connect- Handelsgeschäfte ausschließlich über einen Makler auszuführen, der mit der als Börsenteilnehmerin fungierenden Unterverwahrstelle des Fonds verbunden ist. In dieser Situation ist sich die Verwaltungsgesellschaft bzw. der Anlageverwalter zwar ihrer/seiner Verpflichtung zur bestmöglichen Ausführung bewusst, hat jedoch nicht die Möglichkeit, über mehrere Makler zu handeln, und ein Wechsel zu einem neuen Makler ist nicht ohne eine entsprechende Änderung der Unterverwahrvereinbarungen des Fonds möglich.
Keine außerbörslichen Handelsgeschäfte und Übertragungen. Marktteilnehmer müssen Kauf- und Verkaufsaufträge oder Übertragungsanweisungen von Anlegern bezüglich Stock-Connect-Aktien gemäß den für Stock Connect geltenden Regelungen abgleichen, ausführen oder deren Ausführung veranlassen. Dieses Verbot außerbörslicher Geschäfte und Übertragungen für den Handel mit Stock-Connect-Aktien über die Nordwärts-Handelsverbindung kann den Abgleich von Aufträgen durch Marktteilnehmer verzögern oder beeinträchtigen. Um den Marktteilnehmern jedoch die Durchführung von Geschäften über die Nordwärts-Handelsverbindung und den üblichen Geschäftsverkehr zu erleichtern, wurde eine außerbörsliche oder „nicht zu Handelszwecken bestimmte“ Übertragung von Stock-Connect-Aktien zur Aufteilung auf verschiedene Fonds/Teilfonds durch die Fondsmanager nach Abschluss des Geschäfts ausdrücklich gestattet.
Währungsrisiken. Von einem Teilfonds über die Nordwärts-Handelsverbindung getätigte Anlagen in Stock-Connect-Aktien werden in Renminbi („RMB“) gehandelt und abgewickelt. Wenn ein Teilfonds eine Anteilklasse enthält, die auf eine Lokalwährung und nicht auf RMB lautet, ist der Teilfonds aufgrund der erforderlichen Umrechnung der Lokalwährung in RMB einem Währungsrisiko ausgesetzt, wenn er in ein RMB-Produkt investiert. Bei der Umrechnung entstehen dem Teilfonds zudem Währungsumrechnungskosten. Selbst wenn sich der Kurs des auf RMB lautenden Vermögenswerts zwischen Kauf und Rückgabe/Verkauf durch den Teilfonds nicht verändert hat, erleidet der Teilfonds bei Umrechnung der Rückgabe-

##### /Verkaufserlöse in die Lokalwährung einen Verlust, falls der Wert des RMB gesunken ist.
Risiko eines Ausfalls von ChinaClear. ChinaClear hat ein von der CSRC zugelassenes und beaufsichtigtes Risikosteuerungskonzept sowie entsprechende Maßnahmen eingeführt. Entsprechend den allgemeinen Bestimmungen des CCASS wird die HKSCC bei einem Ausfall von ChinaClear (als zentraler Gegenpartei im Gastgeberland) nach Treu und Glauben versuchen, die ausstehenden Stock-Connect-Aktien und -Gelder auf den verfügbaren Rechtswegen und gegebenenfalls durch ein Liquidationsverfahren gegen ChinaClear wiederzuerlangen.
Die HKSCC verteilt die wiedererlangten Stock-Connect-Aktien und/oder -Gelder daraufhin anteilig an die Clearing- Teilnehmer, wie von den zuständigen Stock-Connect-Behörden vorgeschrieben. Auch wenn ein Ausfall von ChinaClear als äußerst unwahrscheinlich gilt, sollten die Anleger der jeweiligen Teilfonds über diese Regelung und dieses potenzielle Risiko unterrichtet sein.
Risiko eines Ausfalls der HKSCC. Sollte die HKSCC ihren Pflichten nicht oder verspätet nachkommen, kann dies zum Scheitern der Abwicklung oder zum Verlust von Stock-Connect-Aktien bzw. damit verbundenen Geldern und somit zu Verlusten für den Teilfonds und dessen Anleger führen. Für derartige Verluste sind weder die Gesellschaft noch die Verwaltungsgesellschaft oder der Anlageverwalter verantwortlich oder haftbar.
Eigentum an Stock-Connect-Aktien. Stock-Connect-Aktien sind unverbrieft und werden von der HKSCC für ihre Depotinhaber verwahrt. Eine physische Hinterlegung und Entnahme von Stock-Connect-Aktien ist dem Teilfonds im Rahmen des nordwärts gerichteten Handels derzeit nicht möglich.
Die (gesetzlichen, billigkeitsrechtlichen oder anderweitigen) Eigentumsrechte oder sonstigen Rechte eines Teilfonds an Stock-Connect-Aktien und seine diesbezüglichen Ansprüche unterliegen den geltenden Anforderungen, unter anderem den
gesetzlichen Offenlegungspflichten für Beteiligungen bzw. den gesetzlichen Beschränkungen für den Aktienbesitz durch Ausländer. Ob die chinesischen Gerichte die Eigentumsrechte der Anleger anerkennen und ihnen damit im Streitfall die Möglichkeit einräumen würden, rechtliche Schritte gegen die chinesischen Unternehmen einzuleiten, ist ungewiss. Es handelt sich hierbei um ein komplexes Rechtsgebiet, und Anleger sollten sich von unabhängiger Stelle fachkundig beraten lassen.
Die vorstehenden Ausführungen decken unter Umständen nicht alle mit Stock Connect verbundenen Risiken ab, und alle vorstehend genannten Gesetze, Regelungen und Vorschriften können sich jederzeit ändern.

### Bond Connect
Sofern zulässig, können bestimmte Teilfonds über Bond Connect in China anlegen. Bond Connect ist ein Programm für den gegenseitigen Marktzugang zwischen Hongkong und der VRC, das Anlagen auf dem chinesischen Interbankenmarkt für Anleihen (China Interbank Bond Market, „CIBM“) ermöglicht. Hierzu wurden Vereinbarungen über den beiderseitigen Zugang und die entsprechende Anbindung für Handelsgeschäfte, Verwahrung und Abwicklung zwischen den jeweiligen Finanzinfrastruktureinrichtungen in Hongkong und in der VRC getroffen. Nach den Regelungen in der VRC können hierzu berechtigte ausländische Anleger, die über Bond Connect investieren möchten, dies über einen von der Währungsbehörde in Hongkong (Hong Kong Monetary Authority) zugelassene Offshore-Verwahrstelle („Offshore-Verwahrstelle“) tun, die für die Eröffnung des Depots bei der zuständigen, von der chinesischen Zentralbank (People’s Bank of China, „PBOC“) zugelassenen Onshore-Verwahrstelle verantwortlich ist. Da die Eröffnung eines Depots für den Handel am CIBM über Bond Connect durch eine Offshore-Verwahrstelle erfolgen muss, unterliegt der jeweilige Teilfonds dem Risiko, dass diese Offshore- Verwahrstelle ausfällt oder Fehler begeht.
Wertpapiere, in denen ein Teilfonds über Bond Connect anlegt, werden in Depots der zentralen Geldmarkteinrichtungen (Central Moneymarkets Units, „CMU“) verwahrt, die als zentrale Wertpapierverwahrstelle in Hongkong und als Nominee- Inhaberin fungieren. Da die CMU lediglich Nominee-Inhaberin und nicht wirtschaftliche Eigentümerin der Wertpapiere ist, sollten Anleger in dem unwahrscheinlichen Fall, dass die CMU Gegenstand eines Liquidationsverfahrens in Hongkong wird, beachten, dass Wertpapiere auch nach dem in der VRC geltenden Recht nicht zum allgemeinen Vermögen der CMU gezählt werden, das zur Verteilung an die Gläubiger zur Verfügung steht. Allerdings ist die CMU nicht verpflichtet, rechtliche Schritte einzuleiten oder Gerichtsverfahren anzustrengen, um im Namen von Anlegern Rechte an Wertpapieren in der VRC durchzusetzen. Sollte die CMU ihren Pflichten nicht oder verspätet nachkommen, kann dies zum Scheitern der Abwicklung oder zum Verlust von Wertpapieren bzw. damit verbundenen Geldern und somit zu Verlusten für die jeweiligen Teilfonds und deren Anleger führen. Für derartige Verluste sind weder die Teilfonds noch die Verwaltungsgesellschaft und/oder der Anlageverwalter verantwortlich oder haftbar.
Der Wertpapierhandel über Bond Connect kann mit Clearing- und Abwicklungsrisiken verbunden sein. Falls die Clearingstelle in der VRC ihrer Pflicht zur Lieferung von Wertpapieren / Leistung von Zahlungen nicht nachkommt, ist der Teilfonds womöglich nur mit Verzögerungen oder überhaupt nicht in vollem Umfang in der Lage, seine Verluste auszugleichen.
Für Anlagen über Bond Connect gelten zwar keine Kontingente, die zuständigen Behörden können die Depoteröffnung oder den Handel über Bond Connect jedoch aussetzen. In diesem Falle ist der betreffende Teilfonds in seinen Möglichkeiten zur Anlage am CIBM eingeschränkt und womöglich nicht in der Lage, seine Anlagestrategie wirksam zu verfolgen, oder es könnte zu negativen Auswirkungen auf die Wertentwicklung des betreffenden Teilfonds kommen, wenn dieser seine Positionen am CIBM veräußern muss.
Risiken in Verbindung mit dem CIBM: Der CIBM ist ein außerbörslicher Markt, der zusätzlich zu den zwei Hauptbörsen in China besteht. An diesem Markt handeln institutionelle Anleger auf individueller Basis nach dem Auktionsprinzip mit Staats- und Unternehmensanleihen. Das Handelsvolumen am CIBM macht mehr als 95% des gesamten in China gehandelten Nominalvolumens ausstehender Anleihen aus. Der CIBM wird von der PBOC reguliert und beaufsichtigt. Anleger sollten sich im Klaren sein, dass sich der chinesische Anleihemarkt noch in der Entwicklungsphase befindet und der Handel am CIBM Teilfonds folgenden erhöhten Risiken aussetzt:
- Liquiditätsrisiken: Am CIBM gehandelte festverzinsliche Wertpapiere können hohe Geld-Brief-Spannen haben. Somit entstehen den Teilfonds beim Verkauf solcher Anlagen womöglich erhebliche Handelskosten und sogar Verluste. Unter Umständen sind die Teilfonds in Ermangelung eines geregelten und aktiven Sekundärmarktes nicht in der Lage, ihre Anleihebestände zu Preisen zu veräußern, die der Anlageverwalter als günstig einschätzt, und müssen diese bis zum Fälligkeitsdatum halten;
- Abwicklungsrisiken: Das Abwicklungsverfahren am CIBM sieht eine Lieferung gegen Zahlung für das Wertpapier durch die Gegenpartei vor. Wenn die Gegenpartei ihren Verpflichtungen im Rahmen eines Handelsgeschäfts nicht nachkommt, erleiden die Teilfonds Verluste.

Risiken in Verbindung mit CIBM Direct Access: CIBM Direct Access ist das 2016 überarbeitete Anlageprogramm der VRC, in dessen Rahmen bestimmte institutionelle Anleger aus dem Ausland – wie die Gesellschaft und ihre Teilfonds – ohne spezielle Lizenz und ohne Kontingent unmittelbar in festverzinslichen Wertpapieren anlegen dürfen, die am CIBM gehandelt werden. Dies erfolgt über eine Onshore-Abwicklungsstelle für Anleihen (die „Abwicklungsstelle für Anleihen“), die für die Einreichung der entsprechenden Anträge und die Depoteröffnung bei den Behörden der VRC und insbesondere bei der PBOC verantwortlich ist.
Für die Teilnahme institutioneller Anleger aus dem Ausland (wie der Gesellschaft) an CIBM Direct Access gelten die von den Behörden auf dem chinesischen Festland, d. h. der PBOC und des staatlichen chinesischen Devisenamts (State Administration of Foreign Exchange, „SAFE“), erlassenen Regelungen und Vorschriften. Diese Regelungen und Vorschriften können gelegentlich (rückwirkend) geändert werden und umfassen unter anderem:
- die „Bekanntmachung (2016) Nr. 3“, die am 24. Februar 2016 von der PBOC herausgegeben wurde;
- die „Durchführungsvorschriften für Anträge institutioneller Anleger aus dem Ausland betreffend Anlagen auf den Interbankenmärkten für Anleihen“, die am 27. Mai 2016 von der Hauptstelle der PBOC in Schanghai herausgegeben wurden;
- das „Rundschreiben zu Anlagen institutioneller Anleger aus dem Ausland am Interbankenmarkt für Anleihen in Bezug zur Devisenbewirtschaftung“, das am 27. Mai 2016 vom SAFE herausgegeben wurde; und
- alle sonstigen anwendbaren Vorschriften, die von den zuständigen Behörden erlassen wurden.

Die Regelungen und Vorschriften für CIBM Direct Access sind vergleichsweise neu. Daher sind Anwendung und Auslegung dieser Anlagevorschriften weitgehend unerprobt, und es lässt sich nicht mit Sicherheit sagen, wie sie zum Einsatz kommen werden. Den Aufsichtsbehörden und sonstigen Behörden der VRC wurde diesbezüglich ein großer Ermessensspielraum eingeräumt, im Hinblick auf dessen derzeitige oder zukünftige Nutzung es weder Präzedenzfälle noch Gewissheit gibt. Darüber hinaus besteht keine Gewähr, dass die Regelungen und Vorschriften für CIBM Direct Access künftig nicht abgeschafft werden. Auf Teilfonds, die über CIBM Direct Access an den Märkten der VRC anlegen, könnten sich solche Änderungen oder eine solche Abschaffung negativ auswirken.

##### Die Anleger werden ebenfalls darauf hingewiesen, dass sie CIBM Direct Access auch den folgenden Risiken aussetzt:
- Risiko von Kapitaltransfer- und Rückführungsbeschränkungen: Ausländische Anleger (wie die Gesellschaft) dürfen Anlagekapital in Renminbi („RMB“) oder Fremdwährung in die VRC einführen, um über CIBM Direct Access Anlagen am CIBM zu tätigen. Ein Teilfonds, der CIBM Direct Access nutzt, muss innerhalb von neun (9) Monaten nach Antragstellung bei der PBOC Anlagekapital in Höhe von mindestens 50% seines voraussichtlichen Anlagevolumens einführen; anderenfalls ist durch die Onshore-Abwicklungsstelle für Anleihen ein aktualisierter Antrag zu stellen.

Wenn ein Teilfonds finanzielle Mittel aus der VRC zurückführt, sollte das Verhältnis von RMB zu Fremdwährung (das „Währungsverhältnis“) im Allgemeinen dem ursprünglichen Währungsverhältnis bei der Überweisung des Anlagekapitals in die VRC entsprechen, wobei eine Abweichung von höchstens 10% zulässig ist. Soweit eine Rückführung aus dem Land jedoch in derselben Währung wie die Einführung in das Land erfolgt, findet die Beschränkung in Bezug auf das Währungsverhältnis keine Anwendung.
Von den Behörden der VRC können bestimmte Beschränkungen für die an CIBM Direct Access teilnehmenden Anleger und/oder die Abwicklungsstelle für Anleihen erlassen werden, die sich möglicherweise nachteilig auf die Liquidität und Wertentwicklung eines Teilfonds auswirken. In RMB durchgeführte Rückführungen sind derzeit täglich gestattet. Sie unterliegen weder Rückführungsbeschränkungen (wie Sperrfristen) noch erfordern sie eine vorherige Genehmigung. Es werden jedoch Echtheits- und Compliance-Prüfungen durchgeführt, und die Abwicklungsstelle für Anleihen übermittelt Berichte über Kapitalüberweisungen und -rückführungen an die zuständigen Behörden der VRC. Es besteht allerdings keine Gewähr, dass sich die Regelungen und Vorschriften der VRC nicht ändern und auch künftig keine Rückführungsbeschränkungen festgelegt werden. Da die Abwicklungsstelle für Anleihen ferner bei jeder Rückführung eine Echtheits- und Compliance-Prüfung durchführen muss, kann die Abwicklungsstelle für Anleihen im Falle von Verstößen gegen die Regelungen und Vorschriften für CIBM Direct Access die Rückführung verzögern oder sogar ablehnen. Etwaige Beschränkungen, die künftig von den Behörden der VRC erlassen werden bzw. jede Ablehnung oder Verzögerung bei der Rückführung des Anlagekapitals und von Reingewinnen seitens der Abwicklungsstelle für Anleihen können den Teilfonds in seinen Möglichkeiten zur Erfüllung der Rücknahmeanträge von Anteilinhabern beeinträchtigen. Dabei ist anzumerken, dass Verwaltungsgesellschaft und Anlageverwalter keinen Einfluss darauf haben, wie lange die vollständige Abwicklung der jeweiligen Rückführung tatsächlich dauert.
Damit eine Teilnahme an CIBM Direct Access möglich ist, stellt die Verwaltungsgesellschaft über die Abwicklungsstelle für Anleihen einen Antrag bei der PBOC, der unter anderem Angaben zum voraussichtlichen Volumen der Anlagen enthält, die für jeden Teilfonds, der in China anlegen darf, über CIBM Direct Access getätigt werden sollen. Wenn das voraussichtliche Anlagevolumen erreicht ist, muss über die Abwicklungsstelle für Anleihen bei der PBOC eine Erhöhung beantragt werden. Es besteht keine Gewähr, dass die PBOC einer solchen Erhöhung zustimmt, wodurch dem Engagement des Teilfonds in auf dem CIBM gehandelten Wertpapieren Grenzen gesetzt wären.
- Wertpapierdepots und Verrechnungskonten: Onshore-Wertpapiere werden in der VRC in Übereinstimmung mit den maßgeblichen Regelungen und Vorschriften auf den Namen „vollständiger Name der Verwaltungsgesellschaft – Name des Teilfonds“ registriert und durch die Abwicklungsstelle für Anleihen in elektronischer Form über ein Wertpapierdepot bei der China Central Depository & Clearing Co (CCDC)/Clearingstelle Shanghai (ShanghaiClearing House, SCH) verwahrt; Onshore-Barmittel werden auf einem Verrechnungskonto bei der Abwicklungsstelle für Anleihen verwahrt.

Für jeden Teilfonds, der über CIBM Direct Access Anlagen tätigen möchte, wird ein gesonderter Antrag bei der PBOC gestellt, damit das jeweilige wirtschaftliche Eigentum des Teilfonds ermittelt werden kann. Das wirtschaftliche Eigentum an Wertpapieren, die auf RMB lauten und über CIBM Direct Access erworben wurden, wurde in den am

##### 30. Mai 2016 von der PBOC veröffentlichten Liste häufig gestellter Fragen anerkannt. Allerdings ist das Konzept des wirtschaftlichen Eigentums in der VRC noch unerprobt.
Anleger sollten beachten, dass auf das Verrechnungskonto des Teilfonds bei der Abwicklungsstelle für Anleihen eingezahlte Barmittel nicht gesondert, sondern als Einlage geführt werden, welche die Abwicklungsstelle für Anleihen dem Teilfonds als Einleger schuldet. Diese Barmittel werden mit denen anderer Kunden der Abwicklungsstelle für Anleihen zusammengefasst. Falls es zur Insolvenz oder Liquidation der Abwicklungsstelle für Anleihen kommt, hat der Teilfonds keinerlei Eigentumsrechte an den Bargeldeinlagen auf einem solchen Verrechnungskonto, sondern wird zu einem nicht abgesicherten Gläubiger, der allen anderen nicht abgesicherten Gläubigern der Abwicklungsstelle für Anleihen im Rang gleichgestellt ist. Für den Teilfonds wird es möglicherweise nur schwierig und/oder mit Verzögerungen möglich sein, diese Schulden einzutreiben; vielleicht ist er auch überhaupt nicht in der Lage, die Einlagen vollständig oder wenigstens teilweise wiederzuerlangen. In diesem Fall erleidet der Teilfonds Verluste.
- Risiken in Verbindung mit der Abwicklungsstelle für Anleihen: Es besteht das Risiko, dass der Teilfonds aus den folgenden Gründen unmittelbare Verluste oder Folgeverluste erleidet: (i) Handlungen oder Unterlassungen bei der Abwicklung von Geschäften oder bei der Überweisung von Mitteln bzw. der Übertragung von Wertpapieren durch die Abwicklungsstelle für Anleihen; oder (ii) Zahlungsunfähigkeit oder Insolvenz der Abwicklungsstelle für Anleihen; oder (iii) Entzug der Zulassung, sodass die Abwicklungsstelle für Anleihen ihre Funktion vorübergehend oder dauerhaft nicht mehr ausüben kann. Diese Handlungen, Unterlassungen, Zahlungsunfähigkeit oder der Entzug der Zulassung können einen Teilfonds auch bei der Umsetzung seiner Anlagestrategie beeinträchtigen oder seine Geschäftsabläufe stören. So kann es unter anderem zu Verzögerungen bei der Abwicklung von Geschäften oder bei der Überweisung von Geldern bzw. der Übertragung von Wertpapieren in der VRC oder bei der Wiedererlangung von Vermögenswerten kommen, was sich seinerseits negativ auf den Nettoinventarwert eines Teilfonds auswirken kann.

Darüber hinaus ist die PBOC befugt, aufsichtsrechtliche Sanktionen zu verhängen, falls die Abwicklungsstelle für Anleihen gegen Bestimmungen der Regelungen für CIBM Direct Access verstößt. Solche Sanktionen können nachteilige Folgen für die Anlagen der Gesellschaft über CIBM Direct Access haben.

### Kündigungsrisiko
Ein Teilfonds, der in festverzinsliche Wertpapiere investiert, kann einem Kündigungsrisiko unterliegen. Das Kündigungsrisiko bezieht sich auf die Möglichkeit, dass ein Emittent von seinem Recht Gebrauch machen kann, ein festverzinsliches Wertpapier früher als erwartet zurückzuzahlen (Kündigung). Für den Entschluss eines Emittenten, ausstehende Wertpapiere vor Ablauf ihrer Laufzeit zu kündigen, kann es diverse Gründe geben (z.B. sinkende Zinsen, Änderungen bei den Renditeaufschlägen und eine Verbesserung der Emittentenbonität). Kündigt ein Emittent ein Wertpapier, in dem der Teilfonds investiert ist, erhält der Teilfonds seinen ursprünglichen Anlagebetrag unter Umständen nicht vollständig zurück und kann gezwungen sein, die entsprechenden Mittel in niedriger verzinste Wertpapiere, Wertpapiere mit höherem Kreditrisiko oder Wertpapiere mit anderen, weniger vorteilhaften Eigenschaften wiederanzulegen.

### Behördliche Anlagebeschränkungen
Behördliche Regelungen und Beschränkungen in bestimmten Ländern, einschließlich Ländern in Asien und in der pazifischen Region, in Afrika, Osteuropa und Lateinamerika, können den Betrag und die Art von Wertpapieren, welche von einem Teilfonds erworben werden dürfen, oder den Verkauf einmal erworbener Wertpapiere einschränken. Solche Einschränkungen können auch den Marktpreis, die Liquidität und die mit den von dem Teilfonds zu erwerbenden Wertpapieren verbundenen Rechte beeinträchtigen und die Kosten des Teilfonds erhöhen. Darüber hinaus unterliegt der Transfer von Anlageerträgen und Kapital häufig Einschränkungen, wie z.B. das Erfordernis einer behördlichen Zustimmung. Selbst wenn keine Einschränkungen zutreffen, kann das Transferverfahren bestimmte Aspekte der Geschäftstätigkeit eines Teilfonds berühren. Insbesondere ist die Fähigkeit eines Teilfonds zur Anlage in Wertpapieren verschiedener asiatischer Staaten und anderer Schwellenländer in unterschiedlicher Intensität durch gesetzliche Beschränkungen im Hinblick auf zulässige Ausländeranlagen Einschränkungen oder Kontrollen unterworfen, und dies kann zur Folge haben, dass unter bestimmten Umständen eine Direktanlage nicht erfolgen kann.

### Einsatz von Derivaten und anderen Anlagetechniken
Der Teilfonds darf zur effizienten Portfolioverwaltung und zu Absicherungszwecken Techniken und Instrumente in Bezug auf übertragbare Wertpapiere und andere liquide Finanzmittel einsetzen, z.B. um ihre Abhängigkeit von Schwankungen der Wertpapierkurse, Zinssätze, Wechselkurse, Rohstoffpreise oder anderen Faktoren mit Einfluss auf den Wert der
Dividendenpapiere zu erhöhen oder zu vermindern. Diese Techniken können den Einsatz von Optionen, Devisenterminkontrakten, Futures-Kontrakten, Swaps und anderen Derivaten (wie im Abschnitt „Anlageziele und -politik“, Punkt A) sowie andere in Anhang II „Anlagetechniken und Instrumente“ angegebene Anlagetechniken beinhalten.
Jeder Teilfonds kann durch den Einsatz von Optionen, Futures, Swaps und Devisentermingeschäften den Ertrag aus seinen Vermögenswerten abzusichern oder zu steigern versuchen. Bei einigen Teilfonds können diese Techniken und Instrumente sogar als ein Hauptanlageziel eingesetzt werden, was in der Anlagepolitik des entsprechenden Teilfonds zu berücksichtigen ist. Die Fähigkeit, solche Anlagestrategien zu nutzen, kann durch Marktbedingungen und aufsichtsrechtliche Einschränkungen beschränkt sein, und es kann keine Zusicherung gegeben werden, dass die durch den Einsatz solcher Strategien angestrebten Ziele erreicht werden. Die Teilnahme an den Options- oder Futuresmärkten sowie der Abschluss von Swap- oder Devisenterminvereinbarungen bringt Anlagerisiken und Transaktionskosten mit sich, denen die Teilfonds nicht ausgesetzt wären, wenn der Fonds diese Strategien nicht verwendete. Wenn die Einschätzungen des jeweiligen Fondsmanagers oder der Verwaltungsgesellschaft im Hinblick auf die Kursveränderungen der Wertpapiere, Devisen und Zinssätze nicht zutreffen, können die Folgen den Fonds in eine ungünstigere Position versetzen als dies der Fall ohne Verwendung dieser Strategien wäre.
Inhärente Risiken von Optionen, Währungsgeschäften, Swaps, Futures und Optionen auf Futures beinhalten, ohne hierauf beschränkt zu sein: (a) die Abhängigkeit von der Fähigkeit des jeweiligen Fondsmanagers oder der Verwaltungsgesellschaft, Bewegungen von Zinssätzen, Wertpapierkursen und Währungen zutreffend vorauszusehen; (b) die unvollständige Wechselbeziehung zwischen den Preisen von Optionen, Futures und Optionen auf Futures zu den Preisveränderungen der abzusichernden Wertpapiere oder Devisen; (c) der Umstand, dass zur Anwendung solcher Strategien andere Fähigkeiten erforderlich sind, als bei der Auswahl der Wertpapiere für das Portefeuille; (d) die Möglichkeit, dass ein liquider Sekundärmarkt für ein bestimmtes Instrument nicht zu jedem Zeitpunkt vorhanden ist, und (e) gegebenenfalls die Unfähigkeit eines Teilfonds, ein im Portefeuille befindliches Wertpapier zu einem Zeitpunkt zu kaufen oder zu veräußern, zu welchem dies für ihn vorteilhaft wäre, beziehungsweise die Notwendigkeit für einen Teilfonds, ein Wertpapier für das Portefeuille zu einem unvorteilhaften Zeitpunkt verkaufen zu müssen.
Bei Swaptransaktionen für einen Teilfonds besteht ein mit dem Geschäftspartner verbundenes Risiko. Insolvenz oder Ausfall des Geschäftspartners beeinträchtigen die Vermögenswerte des Teilfonds. Zur Minderung des mit dem Geschäftspartner verbundenen Risikos wird der Teilfonds diese Geschäfte nur mit erstklassigen, auf diese Art Geschäfte spezialisierten Finanzinstituten auf Grundlage einer standardisierten Dokumentation wie dem International Swaps and Derivatives Association (ISDA) Master Agreement abschließen.

##### Weitere Informationen siehe Anhang II „Anlagetechniken und Instrumente"

#### Risiken in Verbindung mit Wertpapierfinanzierungsgeschäften und dem Sicherheitenmanagement
Anleger können Rechtsrisiken (die sich aus den rechtlichen Unterlagen, der Anwendung von Vereinbarungen und durch diese auferlegte Grenzen ergeben) und Risiken in Verbindung mit der Weiterverwendung von als Sicherheiten erhaltenen Wertpapieren ausgesetzt sein, da der Nettoinventarwert eines Teilfonds aufgrund von Wertschwankungen der über Anlagen in Barmitteln als Sicherheit erhaltenen Wertpapiere variieren kann. Unter außergewöhnlichen Markbedingungen können Anleger ferner Liquiditätsrisiken ausgesetzt sein, wodurch etwa der Handel mit bestimmten Wertpapieren erschwert wird.

### Risiken in Verbindung mit Verpflichtungen aus Finanztermingeschäften
Ohne eine Risikoüberzeichnung (Overexposure) einzugehen, kann ein Teilfonds bis zu 100% seines Nettovermögens in Finanztermingeschäfte (insbesondere Futures, Optionen usw.) investieren, die das Risiko bergen, den Nettoinventarwert zu verringern.

### Risiken in Verbindung mit einer Risikoüberzeichnung (Overexposure)
Im Zusammenhang mit dem Einsatz von Finanztermingeschäften und bedingten Finanzinstrumenten (Futures, Optionen usw.), kann das Gesamtengagement in den verschiedenen Anteilklassen 100% des Nettoinventarwerts bestimmter Teilfonds überschreiten, um hierüber eine Hebelung zu erzielen. Das Risiko dabei liegt in einem Rückgang des Nettoinventarwerts des Teilfonds bei ungünstigen Marktentwicklungen. Im Falle unvorteilhafter Änderungen in den eingesetzten Strategien kann der Nettoinventarwert stärker sinken als die Märkte, an denen der Teilfonds investiert ist. Diese Hebelung hat den Effekt, die erwarteten Gewinne zu steigern, erhöht aber auch das Risiko von Verlusten.

### Credit Default Swaps
Manche Teilfonds können auch Credit Default Swap-Geschäfte tätigen, die höheren Risiken als Direktanlagen in Schuldtitel ausgesetzt sein können. Die Teilfonds können Credit Default Swaps sowohl zur Absicherung als auch zur effizienten Portfolioverwaltung einsetzen, d.h. zur Erhöhung oder Reduzierung ihres Risikos aus Wertpapierkursschwankungen oder sonstiger Faktoren, die den Wert von Wertpapieren beeinflussen.
Der „Käufer (von Absicherung) bei einem Credit Default Swap-Geschäft ist verpflichtet, dem „Verkäufer während der Laufzeit des Kontrakts regelmäßige Zahlungen zu leisten, sofern kein Ausfall eines zugrunde liegenden Referenzschuldtitels eintritt. Bei einem Ausfall muss der Verkäufer dem Käufer den vollen Nennwert oder „Nominalwert" des Referenzschuldtitels im Austausch gegen den Referenzschuldtitel, eine vergleichbare lieferbare Schuldverschreibung oder den Marktwert zahlen.
Tritt kein Ausfall oder keine Verschlechterung der Bonität in Bezug auf den Referenzschuldtitel ein, so verlieren die Teilfonds (wenn sie als Käufer auftreten) ihren gesamten Anlagebetrag ersatzlos. Bei einem Ausfall erhalten jedoch die Teilfonds (falls es sich bei ihnen um Käufer handelt) den vollen Nominalwert des Referenzschuldtitels, der unter Umständen nur noch einen geringen oder gar keinen Wert mehr hat. Im Falle einer Verbesserung der Bonität des Referenzschuldtitels kann den Teilfonds ein Verlust entstehen, wenn der Credit Default Swap vor Fälligkeit glattgestellt wird.
Als Verkäufer erhalten die Teilfonds über die gesamte Laufzeit des Kontrakts einen festen Zinssatz, sofern kein Ausfallereignis eintritt. Bei einem Ausfall muss der Teilfonds dem Käufer den vollen Nominalwert des Referenzschuldtitels zahlen und erhält lediglich den vom Ausfall betroffenen Referenzschuldtitel oder den Marktwert des Referenzschuldtitels. Sinkt die Bonität des Referenzschuldtitels, so kann den Teilfonds ein Verlust entstehen, wenn der Credit Default Swap vor Fälligkeit glattgestellt wird.
Zusätzlich zu den im vorstehenden Abschnitt „Einsatz von Derivaten und anderen Anlagetechniken" aufgeführten Risikofaktoren kann der Markt für Kreditderivate zeitweilig weniger liquide sein als die Rentenmärkte. Der Verkauf eines Kreditderivates kann das Risiko der Teilfonds gegenüber dem Markt erhöhen (Leverage; Hebeleffekt).

### Operationelle Risiken
Eine Anlage in einem Teilfonds kann operationellen Risiken unterliegen, die ihre Ursachen in Verarbeitungsfehlern, menschlichem Versagen, der Ungeeignetheit oder dem Versagen interner oder externer Prozesse, dem Versagen von Systemen und Technologien, personellen Änderungen und von dritten Dienstleistern verursachten Fehlern haben können. Das Auftreten eines solchen Versagens, Fehlers oder Verstößen könnten zu einem Verlust von Informationen, Geschäftsausfall oder zu einer aufsichtsrechtlichen Prüfung oder sonstigen Ereignissen führen, die sich jeweils nachteilig auf ein Teilfonds auswirken können. Zwar sind die Teilfonds bestrebt, solche Ereignisse mithilfe von Kontrollmechanismen und Überwachungsverfahren zu minimieren. Dennoch kann es zu Fehlern kommen, durch die einem Teilfonds Verluste entstehen könnten.

### Cybersicherheitsrisiko
Der Fonds, die Verwaltungsgesellschaft und deren Dienstleister (einschließlich des/der Fondsmanager, der Verwahrstelle, der Zentralverwaltungsstelle und der Vertriebsstellen („betroffene Personen")) können Risiken in Bezug auf die Betriebs- und Informationssicherheit und die Cybersicherheit betreffenden Vorfällen unterliegen. Cyber-Vorfälle können im Allgemeinen das Ergebnis vorsätzlicher Angriffe oder unbeabsichtigter Ereignisse sein. Cyber-Angriffe umfassen unter anderem das Erlangen unbefugten Zugriffs auf digitale Systeme (z.B. durch „Hacking" oder das Programmieren von Schadsoftware) zum Zwecke der Entwendung von Vermögenswerten oder sensiblen Informationen, der Beschädigung von Daten oder der Verursachung betrieblicher Störungen. Cyber-Angriffe können auch auf anderem Wege — d.h. ohne Erlangung unbefugten Zugriffs — erfolgen, beispielsweise indem der Zugriff auf Dienstleistungen auf Internetseiten verhindert wird (d.h. Maßnahmen, die Dienstleistungen für die Benutzerzielgruppen unzugänglich zu machen). Cyber-Vorfälle, die sich auf betroffene Personen auswirken, können Störungen verursachen und den Geschäftsbetrieb beeinträchtigen, was potenziell zu finanziellen Verlusten führen kann, u.a. indem ein Fonds daran gehindert wird, seinen Nettoinventarwert zu berechnen, die Ausführung von Handelsgeschäften für ein Portfolio des Teilfonds erschwert wird, Anteilinhaber keine Geschäfte mit dem Fonds tätigen können, gegen geltende Vorschriften zum Schutz der Privatsphäre und zum Datenschutz und sonstiger Gesetze verstoßen wird, sowie in Form von aufsichtsrechtlichen Strafen und Bußgeldern, Reputationsschäden, Rückerstattungen oder sonstigen Entschädigungs- oder Wiedergutmachungsleistungen, Rechtskosten oder sonstigen die Compliance betreffende Kosten. Ähnliche nachteilige Konsequenzen können sich aus Cyber-Vorfällen ergeben, die zu Beeinträchtigungen bei Emittenten von Wertpapieren, in die ein Teilfonds investiert, bei Kontrahenten, mit denen ein Teilfonds Geschäfte eingeht, bei staatlichen und sonstigen Aufsichtsbehörden, bei Börsenplätzen und sonstigen Finanzmarktteilnehmern, Banken, Börsenmaklern und -händlern, Versicherungsgesellschaften und sonstigen Finanzinstituten und anderen Parteien führen. Zwar wurden Systeme zur Steuerung des Informationsrisikos und Notfallpläne zu dem Zweck konzipiert, die Risiken im Zusammenhang mit der Cybersicherheit zu reduzieren. Dennoch unterliegen Risikomanagementsysteme für Cybersicherheit oder Notfallpläne naturgemäß Beschränkungen, einschließlich der Möglichkeit, dass bestimmte Risiken nicht erkannt werden.

### Rechtsrisiken
Der Fonds kann einer Reihe besonderer Risiken unterliegen. Diese Risiken bestehen u.a. in einem unzureichenden Anlegerschutz, widersprüchlichen gesetzlichen Bestimmungen, unvollständigen, unklaren und sich ändernden Gesetzen, der Nichtbeachtung oder Verletzung von Vorschriften auf Seiten anderer Marktteilnehmer, im Fehlen festgelegter oder wirkungsvoller Verfahren zum Einlegen von Rechtsmitteln, dem Fehlen von an entwickelten Märkten gängigen Standardverfahren und Vertraulichkeitsgepflogenheiten sowie der ausbleibenden Durchsetzung bestehender Vorschriften.
Es kann keine Zusicherung gegeben werden, dass solche Widrigkeiten bei der Wahrung und Durchsetzung von Rechten keine wesentlichen nachteiligen Auswirkungen auf den Fonds und seine Aktivitäten haben werden.
Anleger werden insbesondere darauf hingewiesen, dass der Fonds in Übereinstimmung mit den einschlägigen Bestimmungen der OGAW-Richtlinie hinsichtlich der grenzüberschreitenden Erbringung von Dienstleistungen durch autorisierte Verwaltungsgesellschaften von einer nach französischem Recht zugelassenen Verwaltungsgesellschaft verwaltet wird, die der Aufsicht der französischen Börsenaufsicht AMF unterliegt, während der Fonds nach dem Gesetz von 2010 zugelassen ist und der Aufsicht der Aufsichtsbehörde unterstellt ist. Allgemein gefasst heißt dies, wie in der OGAW-Richtlinien näher dargelegt, Angelegenheiten betreffend die Organisation der Verwaltungsgesellschaft unterliegen französischem Recht, während auf Sachverhalte betreffend die Konstituierung und Funktionsweise des Fonds das Gesetz von 2010 Anwendung findet. In bestimmten Situationen kann es jedoch unklar sein, ob für die Tätigkeit der Verwaltungsgesellschaft und des Fonds französisches oder luxemburgisches Recht gilt, bzw. ob dies in die Zuständigkeit der AMF oder der Aufsichtsbehörde fällt, woraus eine Rechtsunsicherheit erwachsen kann.

### Verwahrrisiko
Die Wertpapiere der Gesellschaft werden im Allgemeinen zugunsten der Anteilinhaber der Gesellschaft in der Bilanz der Verwahrstelle ausgewiesen. Dennoch sollten Anleger das Risiko beachten, dass die Verwahrstelle bei Insolvenz oder Zahlungsunfähigkeit möglicherweise nicht in der Lage ist, ihren Verpflichtungen nachzukommen und alle Vermögenswerte der Gesellschaft oder des jeweiligen Teilfonds innerhalb eines kurzen zeitlichen Rahmens zurückzugeben. Die von der Verwahrstelle gehaltenen Wertpapiere und Schuldverschreibungen (einschließlich Beteiligungsdarlehen) werden von den anderen Vermögenswerten der Verwahrstelle getrennt gehalten. Dadurch wird das Risiko einer Nichtrückgabe bei Zahlungsunfähigkeit oder Insolvenz zwar gemindert, jedoch nicht ausgeschlossen. Diese Trennung wird jedoch nicht auf Barmittel angewandt, wodurch das Risiko der Nichtrückgabe bei Zahlungsunfähigkeit oder Insolvenz steigt.
Die Verwahrstelle verwahrt nicht alle Vermögenswerte der Gesellschaft selbst, sondern greift auf diverse Unterverwahrstellen zurück, die nicht zur gleichen Unternehmensgruppe gehören wie die Verwahrstelle. Damit unterliegen die Anleger auch dem Risiko der Zahlungsunfähigkeit oder der Insolvenz der Unterverwahrstellen. Die Gesellschaft kann in Märkten investieren, in denen Verwahr- und/oder Abwicklungssysteme noch nicht vollständig ausgereift sind.

## Nachhaltigkeitsrisiko
Gemäß der Offenlegungsverordnung (SFDR) müssen die Teilfonds offenlegen, wie Nachhaltigkeitsrisiken in die Anlageentscheidungen einbezogen werden und wie die voraussichtlichen Auswirkungen von Nachhaltigkeitsrisiken auf die Erträge der Teilfonds zu bewerten sind.
Das Nachhaltigkeitsrisiko bezieht sich auf ein Ereignis oder einen Umstand in den Bereichen Umwelt, Soziales oder Unternehmensführung, dessen bzw. deren Eintreten tatsächlich oder potenziell erhebliche negative Auswirkungen auf den Wert der von dem betreffenden Teilfonds getätigten Anlagen haben könnte.

##### Umwelt:
- Sektorrisiken im Zusammenhang mit dem ökologischen Fußabdruck des Unternehmens;
- physikalische Risiken und Übergangsrisiken im Zusammenhang mit dem Klimawandel;
- Wesentlichkeit von Umweltkontroversen und Bewältigung damit verbundener Interessenkonflikte;
- Abhängigkeit des Unternehmens von Naturkapital; und
- Risiken im Zusammenhang mit Aktivitäten, Produkten und Dienstleistungen des Unternehmens, die sich auf die Umwelt auswirken können.


##### Soziales:
- Sektorrisiken im Zusammenhang mit Gesundheit und Sicherheit;
- Umweltrisiken und soziale Risiken in der Lieferkette;
- Management des sozialen Klimas und Entwicklung des Humankapitals;
- Management der Qualität der Verbrauchersicherheit und der mit dieser verbundenen Risiken;
- Umgang mit und Wesentlichkeit von gesellschaftlichen und sozialen Kontroversen;
- Management der Innovationsfähigkeit und der immateriellen Vermögenswerte.


##### Unternehmensführung:
- Qualität und Transparenz der finanziellen und nicht-finanziellen Kommunikation;
- Sektorrisiken im Zusammenhang mit Bestechung und Cybersicherheit;
- Qualität der Aufsichtsorgane des Unternehmens;
- Qualität und Nachhaltigkeit der Unternehmensführungsstrategie;
- Umgang mit Interessenkonflikten im Zusammenhang mit der Unternehmensführung;
- aufsichtsrechtliche Risiken; und
- Integration und Management der Nachhaltigkeit in der Geschäftsstrategie.