# Example calculation of the performance fee
In addition, the Management Company imposes a performance fee as in the following example.
The Management Company shall charge the UCITS a performance fee of 20% of the difference between the percentage performance of the net asset value per unit and the percentage performance of the benchmark. The respective applicable benchmark is specified in Section 1 of Appendix A "Master data and information about the UCITS". The performance fee shall be calculated and charged on each valuation date. Performance fees which have been charged shall be adjusted accordingly.
The performance fee shall be paid out at the end of the year. Any possible underperformance shall be carried forward.
The following examples provide a schematic and simplified illustration of how the performance fee is calculated:
|  | Year 1 | Year 2 | Year 3 | Year 4 | Year 5 | Year 6 | Year 7 | Year 8 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Performance of the fund before Performance Fee | 4.00% | -1.00% | -7.00% | 2.00% | 2.00% | -7.00% | 10.00% | 2.00% |
| Performance of the benchmark | 2.00% | 1.00% | -10.00% | 3.00% | 3.00% | -5.00% | 5.00% | -1.00% |
| Outperformance | 2.00% | - | 3.00% | - | - | - | 5.00% | 3.00% |
| Underperformance | - | -2.00% | - | -1.00% | -1.00% | -2.00% | - | - |
| Underperformance carried forward | - | - | -2.00% | - | -1.00% | -2.00% | -4.00% | - |
| Cumulative performance | 2.00% | -2.00% | 1.00% | -1.00% | -2.00% | -4.00% | 1.00% | 3.00% |
| Performance fee 20% | 0.40% | - | 0.20% | - | - | - | 0.20% | 0.60% |

The high-watermark principle means that the net asset value must have achieved an outperformance relative to the benchmark since the last time the performance fee was charged in order to enable the performance fee to be charged (again). In this conjunction it is possible that the net asset value might not have achieved a new all-time high by this time.
Die Verwaltungsgesellschaft:
LLB Fund Services Aktiengesellschaft, Vaduz
Die Verwahrstelle:
Liechtensteinische Landesbank Aktiengesellschaft, Vaduz

Translation (ENDE, 2019-12-23):
# Berechnungsbeispiel für die Performance Fee
Zusätzlich erhebt die Verwaltungsgesellschaft eine Performance-Fee gemäss nachfolgendem Beispiel:
Die Verwaltungsgesellschaft stellt dem OGAW eine Performance Fee von 20 % der Differenz zwischen der prozentualen Entwicklung des Nettoinventarwertes pro Anteil und der prozentualen Entwicklung der Benchmark in Rechnung. Die an- wendbare Benchmark wird in Ziffer 1 "Stammdaten und Informationen des OGAW" genannt. Die Performance Fee wird an jedem Bewertungstag berechnet und zurückgestellt bzw. bereits getätigte Rückstellungen entsprechend angepasst.
Die Auszahlung der Performance Fee erfolgt jeweils am Jahresende. Eine allfällige Underperformance wird vorgetragen. Folgende Beispiele beschreiben schematisch und vereinfacht die Berechnung der Performance Fee:
|  | Jahr 1 | Jahr 2 | Jahr 3 | Jahr 4 | Jahr 5 | Jahr 6 | Jahr 7 | Jahr 8 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Performance des Fonds vor Perfor- mance Fee | 4,00 % | -1,00 % | -7,00 % | 2,00 % | 2,00 % | -7,00 % | 10,00 % | 2,00 % |
| Performance der Benchmark | 2,00 % | 1,00 % | -10,00 % | 3,00 % | 3,00 % | -5,00 % | 5,00 % | -1,00 % |
| Outperformance | 2,00 % | – | 3,00 % | – | – | – | 5,00 % | 3,00 % |
| Underperformance | – | -2,00 % | – | -1,00 % | -1,00 % | -2,00 % | – | – |
| Vortrag der Underperformance | – | – | -2,00 % | – | -1,00 % | -2,00 % | -4,00 % | – |
| kumulierte Performance | 2,00 % | -2,00 % | 1,00 % | -1,00 % | -2,00 % | -4,00 % | 1,00 % | 3,00 % |
| Performance Fee 20 % | 0,40 % | – | 0,20 % | – | – | – | 0,20 % | 0,60 % |

Das High-Watermark-Prinzip bedeutet, dass der Nettoinventarwert seit der letzten Belastung der Performance Fee eine Outperformance gegenüber der Benchmark erzielt haben muss, damit die Performance Fee (wiederum) erhoben werden kann. Dabei ist es möglich, dass zu diesem Zeitpunkt der Nettoinventarwert keinen neuen Höchstwert (all-time-high) er- reicht hat.
Die Verwaltungsgesellschaft:
LLB Fund Services Aktiengesellschaft, Vaduz
Die Verwahrstelle:
Liechtensteinische Landesbank Aktiengesellschaft, Vaduz