The Management Company has issued a risk management procedure describing all of the framework conditions, processes, measures, activities and structures that are relevant to the efficient and effective implementation and improvement of the risk management and risk reporting system. Pursuant to the 2010 Law and applicable regulatory circulars issued by the CSSF, the Management Company regularly sends a report to the CSSF about the risk management procedure that is applied. The regulatory circulars issued by the CSSF describe the code of conduct that undertakings for collective investment in transferable securities have to comply with as regards the application of a risk management procedure and the use of derivative financial instruments. In the regulatory circular of the CSSF, funds which are subject to Part 1 of the 2010 Law are referred to supplementary information on the use of a risk management procedure as defined in Article 42 (1) of the 2010 Law and on the use of derivative financial instruments as defined in Article 41 (1) g of that law.
The risk management policies mentioned in the regulatory circular must enable, among other things, the measurement of the market risk (including the overall risk), which could be significant for the fund in view of its investment objectives and strategies, the management style and methods used for the management of the fund and the valuation processes and which could therefore have a direct impact on the interests of the unitholders of the fund being managed.
To this end, the Management Company employs the following methods provided for in accordance with the legal requirements:
Commitment approach:
In the “Commitment Approach”, the positions from derivative financial instruments are converted into their equivalent positions in the underlying assets using the delta approach (in the case of options). Netting and hedging effects between derivative financial instruments and their underlying assets are taken into account in the process. The total of these equivalent positions in the underlying assets may not exceed the total net value of the fund’s portfolio.
VaR Approach:
The Value-at-Risk (VaR) ratio is a mathematical and statistical concept, which is used as a standard measure of risk in the financial sector. The VaR indicates which loss level will not be exceeded within a given time period (called the holding period) and at a given probability level (called the confidence level).
Relative VaR Approach:
In the relative VaR approach, the VaR (confidence level 99%, 1 day holding period, 1 year observation period) of the fund may not exceed the VaR of a reference portfolio by more than a given ratio (called VaR limit level) in relation to the market risk potential of derivative-free reference assets. With this approach, the reference portfolio is strictly a representation of the fund’s investment policy.
Absolute VaR Approach:
In the absolute VaR approach, the VaR (99% confidence level, 1 day holding period, 1 year observation period) of the fund may not exceed a given ratio of the fund’s assets.
Leverage:
The use of derivatives can have a positive or negative major impact on the value of the fund's assets which could be higher compared to the direct investment into the asset. Due to these circumstances the investment into derivatives is connected to special risks.
Please note the leverage effect can turn out to be higher as the legal market risk limit from the VaR determination, since its calculation is based on the total nominal values of the derivatives (Sum of Notional) held by the fund. Any possible reinvestment effects arising from securities are also taken into account. The actual leverage, on the other hand, is subject to fluctuations on the security markets over the course of time and can therefore also turn out to be higher as expected as a result of exceptional market conditions.
As a result of the sum of notional calculation rules this, the leverage can be significant (in certain cases) and may not necessarily represent the exact leverage risk that the investor sees himself as facing. The expected leverage is therefore not a target value, but an expected value that may, as an average estimate, consist of lower and higher leverages. Consequently, the leverage is not an investment restriction and no compensation can be claimed in events of disregard.
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## Repayment of collected management fees to certain investors and commission sharing agreements

Translation (ENDE, 2021-10-01):
Die Verwaltungsgesellschaft hat ein Dokument zum Risikomanagementverfahren herausgegeben, in dem alle Rahmenbedingungen, Prozesse, Maßnahmen, Aktivitäten und Strukturen beschrieben sind, die für die effiziente und effektive Umsetzung und Verbesserung des Risikomanagement- und Risikoberichterstattungssystems wesentlich sind. Gemäß dem Gesetz von 2010 und den von der CSSF herausgegebenen jeweiligen regulatorischen Rundschreiben sendet die Verwaltungsgesellschaft der CSSF regelmäßig einen Bericht über das angewendete Risikomanagementverfahren. In den von der CSSF herausgegebenen regulatorischen Rundschreiben werden die Verhaltensregeln beschrieben, die von Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren hinsichtlich der Anwendung eines Risikomanagementverfahrens und des Einsatzes derivativer Finanzinstrumente einzuhalten sind. Im regulatorischen Rundschreiben der CSSF werden Fonds, die den Bestimmungen in Teil 1 des Gesetzes von 2010 unterliegen,
auf ergänzende Informationen über die Verwendung eines Risikomanagementverfahrens gemäß der Definition in Artikel 42 Absatz 1 des Gesetzes von 2010 sowie über den Einsatz von derivativen Finanzinstrumenten gemäß der Definition in Artikel 41 Absatz 1 g des gleichen Gesetzes hingewiesen.
Die im aufsichtsrechtlichen Rundschreiben genannten Risikomanagementgrundsätze müssen unter anderem die Messung des Marktrisikos (einschließlich des Gesamtrisikos) ermöglichen, das für den Fonds angesichts seiner Anlageziele und -strategien, des Verwaltungsstils und der Methoden, die bei der Verwaltung des Fonds angewandt werden, sowie der Bewertungsverfahren erheblich sein und daher unmittelbare Auswirkungen auf die Interessen der Anteilinhaber des verwalteten Fonds haben könnte.
Hierzu wendet die Verwaltungsgesellschaft die folgenden Methoden in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Bestimmungen an:
Commitment-Ansatz:
Nach dem Commitment-Ansatz werden die Positionen aus Finanzderivaten nach der Delta- Methode (im Fall von Optionen) in ihnen gleichwertige Positionen in den zugrunde liegenden Vermögenswerten umgerechnet. Saldierungs- und Absicherungseffekte zwischen derivativen Finanzinstrumenten und den ihnen zugrunde liegenden Vermögenswerten werden bei diesem Prozess berücksichtigt. Die Summe dieser gleichwertigen Positionen in den zugrunde liegenden Vermögenswerten darf den Nettogesamtwert des Fondsportfolios nicht übersteigen.
VaR-Ansatz:
Die Value-at-Risk (VaR) Kennziffer ist ein mathematisches und statistisches Konzeptund wird als ein Standard-Risikomaß im Finanzsektor verwendet wird. Der VaR gibt an, welches Verlustniveau innerhalb eines bestimmten Zeitraums (sogenannte Halteperiode) und mit einer bestimmten Wahrscheinlichkeit (sogenanntes Konfidenzniveau) nicht überschritten wird.
Relativer VaR-Ansatz:
Im relativen VaR-Ansatz darf der VaR (Konfidenzniveau 99 %, 1 Tag Haltedauer, 1 Jahr Beobachtungszeitraum) des Fonds den VaR eines derivatefreien Vergleichsvermögens nicht um mehr als ein bestimmtes Verhältnis (VaR Limit Ratio) übersteigen. Dabei ist das Vergleichsvermögen grundsätzlich ein annäherndes Abbild der Anlagepolitik des Fonds.
Absoluter VaR-Ansatz:
Im absoluten VaR-Ansatz darf der VaR (99 % Konfidenzniveau, 1 Tag Haltedauer, 1 Jahr Beobachtungszeitraum) des Fonds ein bestimmtes Verhältnis des Fondsvermögens nicht übersteigen.
Leverage:
Der Einsatz von Derivaten kann erhebliche Auswirkungen positiver oder negativer Art auf den Wert des Fondsvermögens haben, die größer sein können als bei einer Direktanlage in den Vermögenswert. Aufgrund dessen sind mit der Anlage in Derivaten besondere Risiken verbunden.
Beachten Sie bitte, dass sich der Leverage-Effekt als höher als die gesetzliche Obergrenze für das Marktrisiko gemäß der VaR-Berechnung erweisen kann, da seine Berechnung auf dem Gesamtbetrag der Nennwerte (Höhe des Nominalvolumens) der vom Fonds gehaltenen Derivate basiert. Auch mögliche Reinvestitionseffekte durch Wertpapiere werden berücksichtigt. Das tatsächliche Leverage unterliegt andererseits Schwankungen an den Wertpapiermärkten im Zeitverlauf und kann sich daher infolge außergewöhnlicher Marktbedingungen ebenfalls als höher herausstellen.
Infolge der Berechnung der Summe der Nennwerte kann das Leverage (in bestimmten Fällen) erheblich sein und trägt nicht unbedingt dem genauen Leverage-Risiko Rechnung, dem der Anleger ausgesetzt ist. Das voraussichtliche Leverage ist daher kein Zielwert, sondern ein voraussichtlicher Wert, der als durchschnittlicher Schätzwert ein niedrigeres oder höheres Leverage beschreiben kann. Demnach stellt das Leverage keine Anlagebeschränkung dar und es besteht im Fall einer Nichtberücksichtigung kein Anspruch auf Ausgleich.
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## Rückzahlung vereinnahmter Verwaltungsgebühren an bestimmte Anleger und Provisionsteilungsvereinbarungen