#### Risks of investing in contingent convertibles
Contingent convertibles (“CoCos”) are a form of hybrid financial instrument. From the perspective of the issuer, they act as a capital buffer and contribute to the fulfillment of certain regulatory capital requirements. Under their terms and conditions of issue, CoCos are either converted into shares or their principal amount is written down upon the occurrence of certain trigger events linked to regulatory capital thresholds. The conversion event can also be triggered by the supervisory authorities, independently of the trigger events and outside of the control of the issuer, if the supervisory authorities call into question the long-term viability of the issuer, or of companies related to the issuer, as a going con- cern (conversion/write-down risk).
Following a trigger event, the recovery of the capital invested depends essentially on the configuration of the CoCo. CoCos can use one of the following three methods to recover their fully or partially written-down nominal value: Conver- sion into shares, temporary write-down or permanent write-off. In the case of a temporary write-down, the write-down is completely discre- tionary, taking into account certain regulatory restrictions. Any coupon payments after the trigger event are based on the reduced nominal value. A CoCo investor may therefore, under certain circumstances, incur losses ahead of equity investors and other holders of debt instru- ments in respect of the same issuer.
In accordance with the minimum requirements set out in the EU Capital Requirements Directive IV/ Capital Requirements Regulation (CRD IV/CRR), the configuration of the terms and conditions of CoCos can be complex and can vary depending on the issuer or the bond.

Translation (ENDE, 2021-01-31):
#### Risiken bei Anlagen in Contingent Convertibles
Contingent Convertibles („CoCos”) zählen zu den hybriden Kapitalinstrumenten. Aus Sicht des Emittenten tragen sie als Kapitalpuffer zur Erfül­ lung gewisser regulatorischer Eigenkapitalanforde­ rungen bei. Entsprechend den Emissionsbedin­ gungen werden CoCos entweder in Aktien gewandelt oder der Anlagebetrag wird bei Eintre­ ten bestimmter auslösender Momente („Trigger Events”) in Verbindung mit regulatorischen Kapital­ grenzen abgeschrieben. Das Wandelereignis kann auch unabhängig von den Trigger Events und der Kontrolle des Emittenten durch die Aufsichtsbe­ hörden ausgelöst werden, wenn diese die langfris­ tige Lebensfähigkeit des Emittenten oder mit ihm verbundener Unternehmen im Sinne der Unter­ nehmensfortführung in Frage stellen (Wandlungs­/ Abschreibungsrisiko).
Nach einem Trigger Event hängt die Wiederaufho­ lung des eingesetzten Kapitals im Wesentlichen von der Ausgestaltung der CoCos ab. CoCos können ihren ganz oder teilweise abgeschriebe­ nen Nominalbetrag unter Verwendung einer der
folgenden drei Methoden wieder heraufschrei­ ben: Wandlung in Aktien, temporäre Abschrei­ bung oder dauerhafte Abschreibung. Bei der temporären Abschreibung ist die Abschreibung unter Berücksichtigung von gewissen regulatori­ schen Einschränkungen in vollem Umfang diskre­ tionär. Jegliche Zahlungen des Kupons nach dem Trigger Event beziehen sich auf den reduzierten Nennwert. Ein CoCo­Investor kann also unter Umständen Verluste vor den Aktien­Anlegern und sonstigen Schuldtitelinhabern – in Bezug auf denselben Emittenten – erleiden.
Die Ausgestaltung der Bedingungen von CoCos kann – entsprechend den in der EU­Eigenkapital­ richtlinie IV/Eigenkapitalverordnung (CRD IV/CRR) festgelegten Mindestanforderungen – komplex und je nach Emittent bzw. je nach Anleihe unter­ schiedlich sein.