Global markets reflected investors’ increasing embrace of the potential for a soft landing. This is evident in the risk-on tone as data continues to signal US economic strength, while inflation prints indicate that price pressures are receding by more than anticipated.
Monthly performance
In July the fund performed positively with 0.2%. Performance was primarily driven by portfolio positioning in short-dated US Treasuries as the portfolio approaches maturity in November 2023, as well as a recovery in a distressed credit.
YTD performance
YTD as of the end of July, the fund has delivered a positive performance of 3.8%. Performance was driven primarily by a rebound in the price of some bonds that were previously under pressure (i.e an Indian metals and mining company as well as Ukraine and Mongolia) and holdings in short-dated US Treasuries as the portfolio approaches maturity in November 2023. This was partially offset by concerns surrounding China property.
Performance contributors
Holdings in short-dated US Treasuries contributed to performance as the portfolio nears maturity in November 2023. Holdings in Lebanon and Mexico also contributed to performance.
Performance detractors
Exposure to issuers in Chinese property was the primary detractor as the sector continues to face headwinds.
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Portfolio management representatives
Shamaila Khan David Michael Rui Wyern Yeow
1 ¦ 2
UBS Bond SICAV 2023 (USD)
Credit quality (%)
Market exposure (%)
5 largest positions (%)
Current investment strategy
As the strategy has a fixed maturity, we generally aim to buy and hold issues until maturity.

Translation (ENDE, 2023-07-31):
An der Performance der globalen Märkte konnte man erkennen, dass die Anleger im Juli zunehmend die Möglichkeit einer weichen Landung in Betracht zogen und risikobereiter wurden, denn die Daten deuteten weiterhin auf eine starke US-Wirtschaft hin. Gleichzeitig signalisieren die Inflationsdaten, dass der Preisdruck stärker nachlässt als erwartet.
Monatsperformance
Im Juli verzeichnete der Fonds eine positive Wertentwicklung von 0.2%. Getrieben wurde die Performance vor allem durch die Positionierung bei kurzlaufenden US-Schatzanleihen, denn das Portefeuille nähert sich der Fälligkeit im November 2023. Auch die Erholung der Anleihe eines unter Druck stehenden Unternehmens wirkte sich massgeblich aus.
Performance seit Jahresbeginn
Per Ende Juli weist der Fonds eine positive Wertentwicklung von 3.8% für das laufende Jahr aus. Massgeblich bestimmt wurde die Performance durch die Erholung der Kurse einiger Anleihen, die zuvor unter Druck gestanden hatten (Positionen in einem indischen Metall- und Bergbauunternehmen sowie in der Ukraine und der Mongolei), sowie durch die Positionierung bei kurzlaufenden US- Schatzanleihen, denn das Portefeuille nähert sich der Fälligkeit im November 2023. Teilweise neutralisiert wurde dies durch die Sorgen rund um den chinesischen Immobiliensektor.
Positive Performancebeiträge
Positionen in kurzlaufenden US-Schatzanleihen schlugen positiv zu Buche, denn das Portefeuille nähert sich seiner Fälligkeit im November 2023. Unterstützt wurde die Performance auch durch Engagements im Libanon und in Mexiko.
Negative Performancebeiträge
Das Engagement in Emittenten aus Chinas Immobiliensektor war der grösste Verlustbringer, denn der Sektor hat nach wie vor mit Problemen zu kämpfen.
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Shamaila Khan David Michael Rui Wyern Yeow
1 ¦ 2
UBS Bond SICAV 2023 (USD)
Kreditqualität (%)
Gewichtung nach Märkten (%)
5 grösste Positionen (%)
Gegenwärtige Anlagestrategie
Da die Strategie eine feste Laufzeit hat, halten wir die erworbenen Papiere in der Regel bis zu ihrer Fälligkeit.