# Regulatory risk.
The CSRC Stock Connect rules are departmental regulations having legal effect in mainland China. However, the application of such rules is untested and there is no assurance that mainland China courts will recognise such rules, e.g. in liquidation proceedings of mainland China companies.
Stock Connect is novel in nature and is subject to regulations promulgated by regulatory authorities and implementation rules made by the stock exchanges in mainland China and Hong Kong. Further, new regulations may be promulgated from time to time by the regulators in connection with operations and cross-border legal enforcement in connection with cross-border trades under Stock Connect.
The regulations are untested so far and there is no certainty as to how they will be applied. Moreover, the current regulations are subject to change. There can be no assurance that Stock Connect will not be abolished. The relevant Sub- Funds which may invest in the mainland China markets through Stock Connect may be adversely affected as a result of such changes.
Share Class Hedging Risk. The Fund may engage in currency hedging transactions with regard to a certain Class (the “Hedged Share Class”). Hedging transactions are designed to reduce, as much as possible, the currency risk for investors.
Any financial instruments used to implement such hedging strategies with respect to one or more Classes, including Hedged Share Classes, of a Sub-Fund shall be assets and/or liabilities of such Sub-Fund as a whole, but will be attributable to the relevant Class(es) and the gains/losses on and the costs of the relevant financial instruments will
accrue solely to the relevant Class. Any currency exposure of a Class, including Hedged Share Classes, may not be combined with or offset against that of any other Class of a Sub-Fund. The currency exposure of the assets attributable to a Class may not be allocated to other Classes. Investors should be aware, however, that there is no segregation of liabilities between Classes. As a result there is a risk that, under certain limited circumstances, the liabilities of a particular Class might affect the Net Asset Value of other Classes. In particular, while the Investment Manager will seek to ensure that gains/losses on and the costs of the relevant FDI associated with any currency hedging strategy used for the benefit of a particular Class will accrue solely to this Class and will not be combined with or offset with that of any other Class, there can be no guarantee that the Manager will be successful in this.
No intentional leveraging should result from currency hedging transactions of a Class although hedging may exceed 100% for short periods between redemption instructions and execution of the hedge trade. No positions materially in excess of 100% will be carried forward from month to month.
There is no guarantee that attempts to hedge currency risk will be successful and no hedging strategy can eliminate currency risk entirely. Should a hedging strategy be incomplete or unsuccessful, the value of that Sub-Fund’s assets and income can remain vulnerable to fluctuations in currency exchange rate movements.
In the case of a net investment flow to or from a Hedged Share Class the hedging may not be adjusted and reflected in the Net Asset Value of the Hedged Share Class until the following or a subsequent Business Day following the Dealing Day on which the instruction was accepted.
This risk for holders of any Hedged Share Class may be mitigated by using any of the efficient portfolio management techniques and instruments (including currency options and forward currency exchange contracts, currency futures, written call options and purchased put options on currencies and currency swaps), within the conditions and limits imposed by the Central Bank.
Investors should be aware that the hedging strategy may substantially limit Investors of the relevant Hedged Share Class from benefiting from any potential increase in value of the Share Class expressed in the reference currency(ies), if the Hedged Share Class currency falls against the reference currency(ies). Additionally, Investors of the Hedged Share Class may be exposed to fluctuations in the Net Asset Value per Share reflecting the gains/losses on and the associated transactions costs of the relevant financial instruments used to implement the hedging strategy. The gains/losses on and the transactions costs of the relevant financial instruments will accrue solely to the relevant Hedged Share Class.
Single Country Risk. Funds which essentially invest or have exposure in only one country will have greater exposure to market, political, legal, economic and social risks of that country than a Fund which diversifies country risk across a number of countries. There is a risk that a particular country may impose foreign exchange and/or conversion controls or regulate in such a way as to disrupt the way the markets in that country operate. The consequences of these actions, and others such as confiscation of assets, could be to hinder the normal operation of such Fund with regard to the purchase and sale of investments and possibly the ability to meet redemptions. As further described in Appendix D, dealing in such Fund may be suspended and investors may not be able to acquire or redeem units in the Fund. Investment in a single country may result in reduced liquidity, greater financial risk, higher volatility and limited diversification, which may have significant impact on the ability of the Fund to purchase or sell investments and possibly the ability to meet redemption requests in a timely manner. In certain countries, and for certain types of investments, transaction costs are higher and liquidity is lower than elsewhere.
Socially Responsible Investing (SRI) Risk. An Index Tracking Sub-Fund may elect to utilise, as the Index it seeks to track, a Socially Responsible Investing (SRI) variant of an Index provided by an Index Provider, such as an Index from MSCI’s SRI family of indices or similar such Indices from other Index Providers. Such indices add, as selection criteria, the need to be highly rated based on Environmental, Social and Governance (ESG) policies or guidelines so as to minimise exposure to or eliminate companies whose products have negative social or environmental impacts or where management has not followed good governance policies with respect to their shareholders or the community at large. There is a risk that such Indices, by limiting the companies in an Index compared to one where no ESG standards are applied, may not perform as well as non-ESG Indices or not offer as favourable a risk return profile.
Structured Notes Risk. Structured notes such as credit-linked notes, equity-linked notes and similar notes involve a counterparty structuring a note whose value is intended to move in line with the underlying security specified in the note.
Unlike financial derivative instruments, cash is transferred from the buyer to the seller of the note. Investment in these instruments may cause a loss if the value of the underlying security decreases. There is also a risk that the note issuer will default. Additional risks result from the fact that the documentation of such notes programmes tends to be highly customised. The liquidity of a structured note can be less than that for the underlying security, a regular bond or debt instrument and this may adversely affect either the ability to sell the position or the price at which such a sale is transacted.

Translation (ENDE, 2022-12-01):
##### Aufsichtsrechtliches Risiko.
Die CSRC Stock Connect-Regeln sind ministerielle Bestimmungen mit Rechtskraft in Festlandchina. Die Anwendung dieser Regeln ist jedoch unerprobt und es kann nicht zugesichert werden, dass die Gerichte von Festlandchina diese Regeln z. B. bei Liquidationsverfahren in Bezug auf Gesellschaften aus Festlandchina anerkennen.
Die Stock Connect-Programme sind neuartig und unterliegen Bestimmungen von Aufsichtsbehörden und Durchführungsvorschriften der Börsen in Festlandchina und in Hongkong. Darüber hinaus können die Aufsichtsbehörden gelegentlich neue Bestimmungen in Verbindung mit dem Betrieb und der grenzüberschreitenden rechtlichen Durchsetzung von grenzüberschreitenden Transaktionen im Rahmen der Stock Connect-Programme erlassen.
Die Bestimmungen wurden noch nicht auf die Probe gestellt und es besteht keine Gewissheit in Bezug auf ihre Anwendung. Darüber hinaus können sich die derzeitigen Bestimmungen ändern. Es kann nicht zugesichert werden, dass die Stock Connect-Programme nicht eingestellt werden. Die jeweiligen Teilfonds, die eventuell über die Stock Connect-Programme auf den Märkten von Festlandchina investieren, können durch solche Änderungen beeinträchtigt werden.
Das mit der Absicherung von Anteilsklassen verbundene Risiko. Der Fonds kann im Hinblick auf eine bestimmte Klasse (die „abgesicherte Anteilsklasse“) Währungsabsicherungsgeschäfte eingehen. Absicherungsgeschäfte zielen darauf ab, das Währungsrisiko der Anleger so weit wie möglich zu reduzieren.
Alle Finanzinstrumente, die für die Implementierung solcher Absicherungsstrategien in Bezug auf eine oder mehrere Klassen, einschließlich abgesicherter Anteilsklassen, eines Teilfonds verwendet werden, sind Vermögenswerte und/oder Verbindlichkeiten des Teilfonds als Ganzem, werden aber der/den jeweiligen Klasse(n) zugeordnet, und die Gewinne/Verluste sowie die Kosten der jeweiligen Finanzinstrumente fallen ausschließlich der jeweiligen Klasse zu. Die Währungsrisiken einer Klasse, einschließlich abgesicherter Anteilsklassen, können nicht mit denen einer anderen Klasse eines Teilfonds kombiniert oder verrechnet werden. Die Währungsrisiken der Vermögenswerte, die einer Klasse zugeordnet werden können, dürfen keinen anderen Klassen zugeordnet werden. Anleger sollten jedoch beachten, dass es keine Haftungstrennung zwischen Klassen gibt. Somit besteht ein Risiko, dass die Verbindlichkeiten einer bestimmten Klasse
unter bestimmten beschränkten Umständen den Nettoinventarwert anderer Klassen beeinflussen könnten. Insbesondere wird der Anlageverwalter zwar versuchen, sicherzustellen, dass die Gewinne/Verluste aus bzw. die Kosten für die mit einer zugunsten einer bestimmten Klasse angewandten Währungsabsicherungsstrategie verbundenen Finanzderivate ausschließlich der betreffenden Klasse zugewiesen und nicht mit denen einer anderen Klasse kombiniert bzw. gegenüber diesen aufgerechnet werden, es kann jedoch nicht garantiert werden, dass der Manager hiermit Erfolg haben wird.
Währungsabsicherungsgeschäfte für eine Klasse dürfen keine beabsichtigte Hebelung zur Folge haben. Allerdings kann die Absicherung für kurze Zeiträume zwischen dem Eingang der Rücknahmeanweisungen und der Durchführung des Absicherungsgeschäfts 100 % überschreiten. Positionen, die deutlich über 100 % liegen, werden nicht von einem Monat auf den nächsten vorgetragen.
Es kann nicht garantiert werden, dass Versuche, das Währungsrisiko abzusichern, erfolgreich sein werden, und keine Absicherungsstrategie kann das Währungsrisiko vollkommen eliminieren. Sollte eine Absicherungsstrategie unvollständig oder erfolglos sein, kann der Wert des Vermögens und der Erträge des betreffenden Teilfonds Wechselkursschwankungen ausgesetzt sein.
Im Falle eines Nettokapitalflusses in eine bzw. aus einer abgesicherten Anteilsklasse heraus kann die Absicherung möglicherweise nicht sofort angepasst werden und schlägt sich möglicherweise erst am auf den Handelstag, an dem die Anweisung akzeptiert wurde, folgenden oder einem noch späteren Geschäftstag im Nettoinventarwert der abgesicherten Anteilsklasse nieder.
Dieses Risiko für Inhaber von Anteilen einer abgesicherten Klasse kann durch die Techniken und Instrumente einer effizienten Portfolioverwaltung (einschließlich von Währungsoptionen und Devisentermingeschäften, Devisen-Futures, verkauften Call- Optionen und gekauften Put-Optionen auf Währungen und Währungsswaps) unter Einhaltung der von der Zentralbank auferlegten Bedingungen und Beschränkungen vermindert werden.
Es ist zu beachten, dass die Absicherungsstrategie die Anleger der betreffenden abgesicherten Anteilsklasse wesentlich darin beschränken kann, von einem potenziellen Wertzuwachs der auf die Referenzwährung(en) lautenden Anteilsklasse zu profitieren, wenn die Währung der abgesicherten Anteilsklasse gegenüber der/den Referenzwährung(en) an Wert verliert. Ferner können Anleger der abgesicherten Anteilsklasse Schwankungen des Nettoinventarwerts je Anteil ausgesetzt sein, die die Gewinne/Verluste sowie die mit den jeweiligen zur Umsetzung der Absicherungsstrategie verwendeten Finanzinstrumenten verbundenen Transaktionskosten widerspiegeln. Die Gewinne/Verluste sowie die Transaktionskosten der jeweiligen Finanzinstrumente fallen ausschließlich der jeweiligen abgesicherten Anteilsklasse zu.
Das mit der Anlage in einem einzigen Land verbundene Risiko. Fonds, die im Wesentlichen nur in einem Land investieren oder deren gesamtes Engagement sich auf ein Land bezieht, sind höheren Marktrisiken sowie politischen, rechtlichen, wirtschaftlichen und sozialen Risiken in Bezug auf dieses Land ausgesetzt als Fonds, die das Länderrisiko über mehrere Länder verteilen. Es besteht das Risiko, dass ein bestimmtes Land Devisen- und/oder Umrechnungskontrollen auferlegt oder aufsichtsrechtliche Maßnahmen ergreift, die den Betrieb der Märkte in diesem Land stören. Die Folgen solcher Maßnahmen und sonstiger Maßnahmen, wie die Beschlagnahmung von Anlagen, könnten den normalen Betrieb dieser Fonds in Bezug auf den Kauf und Verkauf von Anlagen und möglicherweise deren Fähigkeit zur Erfüllung von Rücknahmen stören. Wie in Anhang D näher ausgeführt kann der Handel mit diesen Fonds ausgesetzt werden und die Anleger sind eventuell nicht in der Lage, Anteile dieser Fonds zu erwerben oder zurückzugeben. Die Anlage in einem einzigen Land kann zu einer reduzierten Liquidität, einem höheren finanziellen Risiko, einer höheren Volatilität und einer eingeschränkten Diversifizierung führen, was sich erheblich auf die Fähigkeit des Fonds auswirken kann, Anlagen zu kaufen oder zu verkaufen, sowie möglicherweise auf die Fähigkeit, Rücknahmeanträge zeitnah zu erfüllen. In manchen Ländern und für manche Arten von Anlagen sind die Transaktionskosten höher und die Liquidität ist geringer als andernorts.
Das mit gesellschaftlich verantwortungsvollen Anlagen (SRI) verbundene Risiko. Ein Teilfonds mit Indexnachbildung kann beschließen, als den von ihm nachgebildeten Index eine auf gesellschaftlich verantwortliche Anlagen (SRI) ausgerichtete Variante eines von einem Indexanbieter bereitgestellten Index zu verwenden, beispielsweise einen Index aus der von MSCI veröffentlichten SRI-Indexfamilie oder einen ähnlichen Index eines anderen Indexanbieters. Diese Indizes nehmen ein weiteres Auswahlkriterium hinzu: die jeweiligen Emittenten müssen im Hinblick auf Richtlinien und Vorschriften zu Umwelt-, Sozial- und Governance-Aspekten (ESG-Aspekten) hoch bewertet sein. Hierdurch wird das Engagement bei Unternehmen, deren Produkte negative gesellschaftliche oder ökologische Folgen haben bzw. deren Unternehmensleitung keine ordentlichen Governance-Richtlinien im Hinblick auf ihre Aktionäre oder ihre Gemeinden insgesamt befolgt hat,
minimiert oder gänzlich eliminiert. Es besteht ein Risiko, dass sich diese Indizes, die die im Index enthaltenen Unternehmen gegenüber denen ohne Anwendung von ESG-Standards beschränken, nicht so stark entwickeln wie Nicht-ESG-Indizes oder ein weniger günstiges Risiko-Ertragsprofil aufweisen.
Das mit strukturierten Schuldverschreibungen verbundene Risiko. Bei strukturierten Schuldverschreibungen wie Credit Linked Notes, Equity Linked Notes und ähnlichen Wertpapieren strukturiert ein Kontrahent ein Wertpapier, dessen Wert sich parallel zum jeweiligen Basiswert entwickeln soll. Im Gegensatz zu Derivaten erfolgt eine Übertragung von Bargeld vom Käufer an den Verkäufer der Schuldverschreibung. Anlagen in diesen Instrumenten können zu einem Verlust führen, wenn der Wert des zugrunde liegenden Wertpapiers fällt. Es besteht außerdem das Risiko des Ausfalls des Emittenten der Schuldverschreibung. Weitere Risiken resultieren aus der Tatsache, dass die Dokumentation solcher Schuldverschreibungs-Programme in der Regel sehr individuell ausgestaltet ist. Eine strukturierte Schuldverschreibung kann weniger liquide sein als das zugrunde liegende Wertpapier, eine normale Anleihe oder ein normales Schuldinstrument, und dies kann die Fähigkeit zum Verkauf der Position oder den Preis, zu dem ein solcher Verkauf vorgenommen wird, beeinträchtigen.