# Risks
The fund may engage in relatively high-risk strategies in bond and currency markets, whereby both long and short positions may be held and derivatives may be used. The use of derivatives may result in additional risks (notably counterparty risk). Depending on the credit rating (credit quality), corporate bonds may exhibit a higher default risk than government bonds. The default risk of high yield and emerging market bonds is higher than that of corporate and government bonds of investment grade quality. Changes in interest rate levels, credit spreads and currencies may affect the value of the fund. Emerging markets are in an early stage of development, which is typically associated, for example, with pronounced price fluctuations and other specific risks such as lower market transparency, regulatory hurdles and corporate governance provisions, as well as political and social challenges. Emerging markets may have limited liquidity.
Greater portfolio flexibility may increase the risk that portfolio management decisions negatively affect performance.
Investments are subject to market fluctuations. Each fund exhibits specific risks, which may increase significantly under unusual market conditions. The aforementioned aspects require investors to have the corresponding risk appetite and risk capacity. The quarterly 2% distributing share classes may distribute capital as well as income. It is possible that the distributions result in an erosion of assets and a reduction of invested capital. There are potential negative tax consequences for some investors in some jurisdictions.
Investors in some jurisdictions may incur a higher rate of tax on distributed capital than on any capital gains which are realised on disposal of fund shares. Some investors may therefore choose to invest in the accumulating (-acc) instead of the distributing (-dist) share classes. Investors may be taxed at a later point in time on income and capital arising on accumulating (-acc) share classes compared to distributing (- dist) share classes. Investors should seek their own tax advice.
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- It is possible that the distributions result in an erosion of assets and a reduction of invested capital.
- This share class may distribute capital as well as income. There are potential negative tax consequences for some investors in some jurisdictions. See risk section below .

Translation (ENDE, 2020-08-31):
# Risiken
Der Fonds kann relativ risikoreiche Strategien in den Anleihen- und Währungsmärkten eingehen, wobei sowohl Long- als auch Short-Positionen gehalten und Derivate verwendet werden dürfen. Durch den Einsatz von Derivaten können zusätzliche Risiken (v.a. das Gegenparteirisiko) entstehen. Je nach Bonität (Kreditqualität) können Unternehmensanleihen ein höheres Ausfallrisiko als Staatspapiere aufweisen. Das Ausfallrisiko ist bei Hochzins- und Schwellenmarktanleihen höher als bei Unternehmens- und Staatsanleihen mit Investment Grade. Änderungen der
Zinsniveaus, Creditspreads und Währungen können den Wert des Fonds beeinflussen. Schwellenländer befinden sich in einem frühen Entwicklungsstadium. Charakteristisch hierfür sind beispielsweise ausgeprägte Kursschwankungen und andere spezifische Risiken wie eine geringere Markttransparenz, aufsichtsrechtliche Hürden, Corporate- Governance-Bestimmungen sowie politische und soziale Herausforderungen. Schwellenmärkte können begrenzt liquide sein. Eine grössere Portfolioflexibilität kann das Risiko erhöhen, dass Entscheidungen im Portfoliomanagement die Performance negativ beeinflussen. Anlagen unterliegen Marktschwankungen. Jeder Fonds weist spezifische Risiken auf, die unter ungewöhnlichen Marktbedingungen deutlich ansteigen können. Die genannten Aspekte erfordern, dass Anleger über entsprechende Risikobereitschaft und -fähigkeit verfügen. Anteilsklassen mit vierteljährlichen Ausschüttungen 2% schütten möglicherweise sowohl Kapital als auch Ertrag aus. Es ist möglich, dass durch die Ausschüttungen Vermögen aufgezehrt und das investierte Kapital vermindert wird. Dies kann negative Steuerauswirkungen für Investoren in gewissen Ländern haben. In manchen Ländern kann für Ausschüttungen ein höherer Steuersatz gelten als für Kapitalgewinne, die beim Verkauf von Fondsanteilen realisiert werden. Daher werden sich manche Anleger vielleicht für die thesaurierenden (-acc) statt für die ausschüttenden Anteilsklassen (-dist) entscheiden. Für Erträge und
- Die prozentuale Ausschüttung dieser Anteilsklasse steht in keinem Zusammenhang mit den effektiv erwirtschafteten Zins- und anderen Erträgen des Fonds. Die Ausschüttung ist eine prozentuale Auszahlung des aktuellen Anlagebetrags.
- Es ist möglich, dass durch die Ausschüttungen Vermögen aufgezehrt und das investierte Kapital vermindert wird.
- Diese Anteilsklasse kann sowohl Kapital als auch Erträge ausschütten. Dies kann negative Steuerauswirkungen für Investoren in gewissen Ländern haben. Siehe unten beim Abschnitt "Risiken".