Where a Sub-Fund invests in Russia investors should be aware that the laws relating to securities investment and regulation in Russia have been created on an ad- hoc basis and do not tend to keep pace with market developments. This may lead to ambiguities in interpretation and inconsistent and arbitrary application of such regulation. In addition, investors should note that the process of monitoring and enforcement of applicable regulations is rudimentary.
Equity securities in Russia are dematerialised and the only legal evidence of ownership is entry of the shareholder's name on the share register of the issuer. The concept of fiduciary duty is not well established and so shareholders may suffer dilution or loss of investment due to the actions of management without satisfactory legal remedy.
Rules regulating corporate governance either do not exist or are undeveloped and offer little protection to minority shareholders.
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#### FDI Risk
- Each Sub-Fund may use techniques and instruments for efficient portfolio management purposes or to provide protection against exchange rate risk including investing in FDIs. Certain Sub-Funds, where stated in the investment policy, may invest in FDIs for direct investment purposes. The types and degrees of risk associated with such techniques and instruments  vary  depending  upon  thecharacteristics of the particular instrument and the assets of a Sub-Fund as a whole. Use of these instruments may entail investment exposures that are greater than their cost would suggest, meaning that a small investment in derivatives could have a large impact on a Sub- Fund’s performance. In addition, use of these instruments may expose a Sub-Fund to a greater degree of legal risk (being the risk associated with the unexpected application of law or regulation to a transaction or that arises where a contract underpinning a transaction is found not to be legally enforceable or documented correctly).
- The use of futures and futures options also involves risks, including the potential for losses in excess of the amount invested in the futures contract. There can be no guarantee that there will be a correlation between price movements in the instrument used and the securities of the Sub-Fund that are being hedged through the use of the instrument. Moreover, there are significant differences between the securities and futures markets that could result in imperfect correlation between the markets, causing the use of a particular technique not to achieve its intended objectives. The degree of imperfection of correlation depends upon circumstances such as variations in speculative market demand, and differences between financial instruments being hedged and instruments underlying the standard contracts available for trading in such respects as interest rate levels, maturities and creditworthiness of issuers. A decision as to whether, when and how to hedge involves exercise of skill and judgement, and even a well-conceived hedge may be unsuccessful to some degree because of market behaviour or unexpected interest rate trends.
- Futures exchanges may limit the amount of fluctuation permitted in certain futures contract prices during a single trading day. The daily limit establishes the maximum amount that the price of a futures contract may vary either up or down from the previous day’s settlement price at the end of the current trading session. Once the daily limit has been reached in a futures contract subject to such a limit, no more trades may be made on that day at a price beyond that limit. The daily limit governs only price movements during a particular trading day and therefore does not limit potential losses because the limit may work to prevent the liquidation of unfavourable positions.

Translation (ENDE, 2017-07-13):
Investiert ein Teilfonds in Russland, sollten sich die Anleger darüber im Klaren sein, dass die Gesetze über Investitionen in Wertpapiere und die damit verbundenen Regelungen in Russland fallweise geschaffen wurden und dazu tendieren, den Entwicklungen des Marktes hinterherzuhinken. Dies kann bei der Gesetzesauslegung zu Doppeldeutigkeiten, Inkonsistenzen und einer willkürlichen Anwendung der Regelungen führen. Darüber hinaus sollte den Anlegern bewusst sein, dass Verfahren zur Kontrolle und Inkraftsetzung von entsprechenden Regelungen nur ansatzweise vorhanden sind.
Russische Beteiligungspapiere sind entmaterialisiert und der einzige Eigentumsnachweis besteht in der Eintragung des Namens des Gesellschafters im Aktienregister der Emittenten. Der Begriff der Treuepflicht ist nicht allzu weit verbreitet. Die Aktionäre können deshalb durch Handlungen des Managements eine Verwässerung oder einen Verlust der Anlage erleiden, ohne dass ihnen ein zufriedenstellender rechtlicher Schutz zusteht.
Regeln zur Regulierung der Unternehmensführung fehlen entweder völlig oder sind nicht weit entwickelt.
Sie bieten Minderheitsaktionären deshalb nur wenig Schutz.
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## Risiko von Finanzderivaten
- Jeder Teilfonds kann Techniken und Instrumente zur effizienten Portfolioverwaltung oder zum Schutz gegen Wechselkursrisiken einsetzen, darunter auch Investitionen in Finanzderivate. Bestimmte Teilfonds, bei denen dies in der Anlagepolitik angegeben ist, können zum Zwecke der Direktanlage in Finanzderivate investieren. Art und Ausmaß des mit solchen Techniken und Instrumenten verbundenen Risikos hängen von den Merkmalen des jeweiligen	Instruments	und	den Vermögenswerten eines Teilfonds insgesamt ab. Die Verwendung solcher Instrumente kann zu Anlagerisiken führen, die größer sind, als ihre Kosten es annehmen lassen. Dies bedeutet, dass sich bereits eine kleine Investition in Derivate erheblich auf die Wertentwicklung eines Teilfonds auswirken kann. Zudem könnte ein Teilfonds durch den Einsatz dieser Instrumente einem höheren rechtlichen Risiko ausgesetzt sein (d. h. dem Risiko einer unerwarteten Anwendung eines Gesetzes oder einer Bestimmung auf eine Transaktion oder dem Risiko aufgrund von Verträgen, die rechtlich nicht durchsetzbar oder nicht korrekt dokumentiert sind).
- Die Verwendung von Terminkontrakten und Optionen beinhaltet auch Risiken, u. a. die Möglichkeit von Verlusten, die höher sind als der in die Terminkontrakte investierte Betrag. Es kann nicht garantiert werden, dass sich durch den Einsatz eines Instruments eine Korrelation zwischen den Kursbewegungen des benutzten Instruments und den Wertpapieren des Teilfonds ergibt, die durch den Einsatz des Instruments abgesichert werden. Zudem gibt es erhebliche Unterschiede zwischen den Wertpapier- und Terminmärkten, die zu einer unvollständigen Korrelation zwischen den Märkten führen und bewirken können, dass mit dem Einsatz einer bestimmten Technik die beabsichtigten Ziele nicht	erreicht		werden.	Der Unvollständigkeitsfaktor der Korrelation hängt von Umständen wie z. B. Schwankungen in der Nachfrage an Spekulationsmärkten und Unterschieden zwischen den abgesicherten Finanzinstrumenten und Instrumenten ab, die den handelbaren Standardkontrakten hinsichtlich Zinsniveau, Laufzeiten und der Bonität von Emittenten zugrunde liegen. Zu einer Entscheidung über Zeitpunkt und Art der Absicherung gehören Kompetenz und Urteilsvermögen. Auch eine gut geplante Absicherung kann zum Teil aufgrund des Marktverhaltens	oder		unerwarteter Zinssatzbewegungen erfolglos bleiben.
- Terminbörsen können das Ausmaß der Fluktuation begrenzen, die bei bestimmten Terminkontraktkursen innerhalb eines einzigen Handelstages zulässig ist. Das Tageslimit bestimmt den Höchstbetrag für die Schwankung eines Terminkontraktkurses gegenüber demAbrechnungskurs des Vortages zum Ende der aktuellen Handelssitzung nach oben oder unten. Wird das Tageslimit bei einem Terminkontrakt, der einem solchen Limit unterliegt, erreicht, dürfen an diesem Tag keine weiteren Geschäfte mehr zu einem Kurs jenseits dieses Limits abgeschlossen werden. Das Tageslimit gilt nur für Kursschwankungen während eines bestimmten Handelstages und begrenzt daher keine potenziellen Verluste, weil das Limit möglicherweise dazu führt, dass ungünstige Positionen nicht veräußert werden können.