# Investment Policy and Fund Assets
The Fund invests in various asset classes, especially equities and bonds. The Fund invests in securities and/or target funds that promote ecological or social characteristics or that invest sustainably. The equity component must always be between 0% and 30%, while the bond component must be between 0% and 100%. Investments in money market securities and alternative assets are also possible. The weighting of individual asset classes may vary and will be adjusted depending on the Fund management’s assessment of the capital markets. In the medium term, the Fund has a returns-orientated structure. The investment objective is to generate a combination of returns and long-term capital growth.
Equity prices on the international stock exchanges rose sharply during the reporting year. This was reflected in the ongoing recovery of corporate profits, the continued generous supply of liquidity by central banks and the sustained risk appetite of investors. In view of the brighter economic outlook and accelerated inflation, yields on government bonds with good credit ratings in particular rose markedly. This was reflected in the falling prices of securities in circulation. Corporate bonds with investment grade ratings did not entirely escape the upward trend in yields, but held up much better overall. High- yield securities delivered generally positive results, while emerging-market bonds suffered from selling pressure.
In this environment, an average of just over 60% of the Fund’s assets were invested in bond products. The focus was on target funds that prioritise international government and corporate securities with good credit ratings. Products with a focus on high-yield and emerging market bonds were only selectively represented. The equity allocation was dominated by products covering the established stock exchanges in developed countries. There were minor exposures in emerging countries. Furthermore, emphasis was put on selected industries and investment themes at global level. There were also significant positions in alternative investments with independent risk/ reward profiles. The effective exposures to individual equity or
bond market sectors were managed using derivatives. The liquidity position was at a moderate level as at the reporting date.
With this investment policy, the Fund obtained a solid increase in value.
The exact performance in the period under review is reported in the table “Performance of the Fund” at the end of the financial statements.
Please refer to the Key Investor Information Document and Prospectus for additional information on the Fund.
Breakdown of Net Assets in %
100
80
60
40
20

Translation (ENDE, 2021-12-31):
# Anlagepolitik und Fondsvermögen
Der Fonds investiert in verschiedene Anlageklassen, vor allem in Aktien und Anleihen. Der Fonds investiert in Wertpapiere und/oder Zielfonds, die ökologische oder soziale Merkmale fördern oder nachhaltig investieren. Der Aktienanteil soll dabei immer zwischen 0 % und maximal 30 % und der Anleihenanteil zwischen mindestens 0 % und maximal 100 % betragen. Mög- lich sind daneben Engagements am Geldmarkt sowie in Alter- nativen Anlagen. Die Gewichtung der einzelnen Anlageklassen kann schwanken und wird je nach Einschätzung der Kapital- märkte durch das Fondsmanagement angepasst. Mittelfristig ist die Fondsstruktur ertragsorientiert. Anlageziel ist es, eine Kombination aus Ertrag und langfristigem Kapitalwachstum zu erwirtschaften.
Im Berichtsjahr stiegen die Aktienkurse an den internationalen Börsen deutlich an. Darin schlugen sich die weitere Erholung der Unternehmensgewinne, die nach wie vor großzügige Liqui- ditätsversorgung durch die Notenbanken und die anhaltende Risikofreude der Anleger nieder. Angesichts aufgehellter Kon- junkturaussichten und beschleunigter Inflation erhöhten sich vor allem die Renditen von Staatsanleihen guter Bonität merk- lich. Dies spiegelte sich in Kursrückgängen der umlaufenden Wertpapiere wider. Unternehmensanleihen mit Investment Grade-Ratings konnten sich dem Aufwärtstrend der Renditen nicht ganz entziehen, hielten sich aber insgesamt betrachtet wesentlich besser. Allgemein positive Ergebnisse warfen Hoch- zinspapiere ab, während Schwellenlandanleihen unter Abga- bedruck litten.
In diesem Umfeld entfielen im Schnitt gut 60 % des Fondsver- mögens auf Anleihenprodukte. Dabei wurden schwerpunkt- mäßig Zielfonds gehalten, die den Fokus auf internationale Staats- und Unternehmenspapiere guter Bonität legen. Nur se- lektiv waren Produkte mit Ausrichtung auf-Hochzins- und Schwellenlandanleihen vertreten. Im Rahmen der Aktienbeimi- schung dominierten Produkte, welche die etablierten Börsen in entwickelten Staaten abdecken. Geringfügige Engagements bestanden in aufstrebenden Ländern. Des weiteren wurden auf globaler Ebene Akzente in ausgewählten Branchen und Anlagethemen gesetzt. In erheblichem Umfang vertreten wa- ren außerdem Positionen in alternativen Anlagen mit eigen- ständigem Rendite/Risiko-Profil. Die effektiven Engagements in einzelnen Aktien- bzw. Anleihenmarktsektoren wurden über Derivate gesteuert. Die Liquiditätsposition lag zum Berichts- stichtag auf moderatem Niveau.
Mit dieser Anlagepolitik erzielte der Fonds einen soliden Wert- zuwachs.
Das genaue Ergebnis im Berichtszeitraum ist in der Tabelle
„Wertentwicklung des Fonds“ am Ende der Finanzaufstellun- gen ausgewiesen.
Weitergehende Informationen über den Fonds befinden sich in den wesentlichen Anlegerinformationen sowie im Verkaufs- prospekt.
Struktur des Fondsvermögens in %
100
80
60
40
20