### Settlement Risks
Settlement systems in emerging markets may be less well organised than in developed markets. Supervisory authorities may also be unable to apply standards which are comparable with those in developed markets. Thus there may be risks that settlement may be delayed and that cash or securities belonging to the Fund may be in jeopardy because of failures of or defects in the systems. In particular, market practice may require that payment shall be made prior to receipt of the security which is being purchased or that delivery of a security must be made before payment is received. In such cases, default by a broker or bank (the "Counterparty") through whom the relevant transaction is effected might result in a loss being suffered by the Fund. The Fund will seek, where possible, to use Counterparties whose financial status is such that this risk is reduced. However, there can be no certainty that the Fund will be successful in eliminating or reducing this risk, particularly as Counterparties operating in developing countries frequently lack the substance, capitalisation and/or financial resources of those in developed countries.
There may also be a danger that, because of uncertainties in the operation of settlement systems in individual markets, competing claims may arise in respect of securities held by or to be transferred to the Fund. Furthermore, compensation schemes may be non-existent, limited or inadequate to meet the Fund's claims in any of these events.

Translation (ENDE, 2021-02-16):
## Abwicklungsrisiko
Die Abwicklungssysteme in Schwellenmärkten sind unter Umständen weniger gut organisiert als in entwickelten Märkten. Ferner sind die Aufsichtsbehörden unter Umständen nicht dazu in der Lage, Standards umzusetzen, welche mit denen in entwickelten Märkten vergleichbar sind. Aus diesem Grund besteht das Risiko, dass die Abwicklung verzögert wird und Barmittel und Wertpapiere, die Eigentum des Fonds sind, aufgrund von Fehlern oder Mängeln im System gefährdet sind. Insbesondere können Marktusancen es erforderlich machen, dass Zahlungen vor Erhalt des Wertpapiers, in das investiert wird, geleistet werden, oder dass die Lieferung eines Wertpapiers vor Erhalt der Zahlung erfolgt. In diesen Fällen könnte die Zahlungsunfähigkeit eines Brokers oder einer Bank (des
„Kontrahenten“), über den/die die Transaktion erfolgt, zu einem Verlust im Fonds führen. Der Fonds ist bestrebt, wo möglich Transaktionen mit Kontrahenten einzugehen, deren Finanzstatus dergestalt ist, dass dieses Risiko gemindert ist. Allerdings gibt es keine Gewissheit, dass der Fonds dieses Risiko erfolgreich eliminieren oder senken kann, vor allem da Kontrahenten, die in sich entwickelnden Ländern tätig sind, häufig eine geringere Stärke, Kapitalausstattung und/oder weniger finanzielle Ressourcen aufweisen als diejenigen in Industrieländern.
Darüber hinaus besteht unter Umständen das Risiko, dass aufgrund der Unwägbarkeiten in Zusammenhang mit dem Betrieb von Abwicklungssystemen in einzelnen Märkten unterschiedliche Parteien Anspruch auf Wertpapiere erheben, die vom Fonds gehalten werden oder auf ihn übertragen werden sollen. Ferner bestehen unter Umständen keine Entschädigungsmechanismen oder diese sind begrenzt bzw. unzureichend, um die Ansprüche des Fonds im Fall des Eintritts solcher Ereignisse zu decken.