# Objectives and investment policy
Management objective: The aim of the Sub-fund is to outperform, over the recommended investment period, the ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5% Constrained Index hedged and expressed in USD via a portfolio invested mainly in corporate hybrid debt securities from all geographical regions. Non-financial companies issue these bonds with the following characteristics: Subordinated, and perpetual maturity or maturity of more than 50 years on issue. The Sub-fund is actively managed, which means that the manager makes investment decisions with the aim of achieving the sub-fund's objective and investment policy. This active management includes taking decisions related to asset selection, regional allocation, sectoral views and overall market exposure. The Manager is in no way limited by the composition of the benchmark index in the positioning of the portfolio, and the Sub-fund may not hold all the components of the benchmark index or indeed any of the components in question. The Sub-fund may diverge wholly or significantly from the benchmark index or, occasionally, very little.

## Benchmark index: ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5% Constrained Index hedged and expressed in USD
Investment policy: In order to achieve the management objective, the manager will invest in bonds on a discretionary basis, with between 50% and 100% of net assets exposed to hybrid bonds, issued by international, public or private, non-financial companies. Up to 15% of net assets may be invested in bonds issued by financial institutions. The ESG investment universe is composed of securities from the Sub-fund’s benchmark index. The management company may select securities from outside its index. However, it will ensure that the chosen benchmark index offers a relevant comparison for the Sub-fund’s ESG rating.

## The Sub-fund may invest in the following debt securities:
- Between 0% and 15% of net assets in financial sector bonds,both senior securities and dated or undated securities of any subordination ranking (Tier 1, Upper Tier 2 or Lower Tier 2), including hybrid securities (such as AT1).,
- Between 0 and 20% of net assets in emerging-market bonds denominated in EUR, GBP, CHF, USD or JPY,
- Between 0 and 10% of net assets in speculative high-yield bonds, including hybrid bonds,
- Between 0% and 100% of net assets in short-term negotiable securities and euro commercial papers.

As the Sub-fund may invest in bonds of any subordination rank, there is a possibility that these instruments may be converted into shares at the initiative of the regulator or in the event, for example, of a fall in the solvency ratio below a threshold value that is generally contractually defined. In the event that equities and bonds held in the portfolio are converted, the Sub-fund may temporarily hold shares up to the limit of 10% of its net assets and will proceed to sell them as soon as possible in the best interests of the shareholders. In order to hedge or expose its assets and/or achieve its management objective, without seeking overexposure, the Sub-fund may use financial contracts traded on regulated markets (futures, interest rate futures, currency futures, listed options), organised markets or over-the-counter markets (options, swaps etc.) up to a limit of 100% of its net assets. In this situation, the manager may obtain exposure to or synthetically hedge indices, industry sectors or geographic regions. In this respect, the Sub-fund may take a position with a view to hedging the portfolio against certain risks (interest rate, credit, currency) or to exposing itself to interest rate and credit risks. With this in mind, the manager may adopt strategies chiefly aimed at anticipating or protecting the Sub-fund against the risk of default by one or more issuers or exposing the portfolio to the credit risks of one or more issuers. These strategies will be implemented by purchasing or selling protection via credit default swap, credit derivatives, on a single benchmark entity or on indices (iTraxx or CDX). The Sub-fund may use securities with embedded derivatives according to the same method and with the same objectives as those outlined above for derivatives. The Manager will also implement management of the Sub-fund's sensitivity to interest rates, which may vary between 0 and 10. During periods when the investment strategy may lead the management team to reduce the Sub-fund’s exposure to bonds and/or other debt instruments, in order to achieve the management objective, up to 100% of the Sub-fund may be invested in short-term negotiable securities and euro commercial paper. These financial instruments may also be used on an ancillary basis in order to invest liquid assets.

## A USD (H) shares are systematically and fully hedged against EUR/USD currency risk via currency options, forwards or swaps.
Other information: Environmental, social and governance (ESG) criteria are one of the components of the management; their weighting in the final decision is not defined in advance. DISCLAIMER: THIS FUND MAY INVEST 100% OF ITS ASSETS IN BONDS WITH A LOW CREDIT RATING. YOU THEREFORE HAVE A VERY HIGH CREDIT RISK.

## Recommended holding period: more than three years
Frequency of share buying or selling: Daily, with the exception of public holidays in France and days on which the French markets are closed (official calendar of Euronext Paris S.A.), for all orders received at the clearing house on each net asset value calculation day before 12.30 p.m. at that day’s net asset value.

## A redemption cap mechanism (known as “Gates”) may be implemented by the management company. The operating procedures are described in the Prospectus and the Articles of Association of the SICAV.

## Allocation of income: Accumulation

## Allocation of net realised gains: Accumulation

Translation (ENDE, 2022-07-12):
# Ziele und Anlagepolitik
Anlageziel: Der Teilfonds strebt im empfohlenen Anlagezeitraum eine überdurchschnittliche Wertentwicklung gegenüber dem Index ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5% Constrained Index abgesichert und ausgedrückt in USD durch ein Portfolio an, für das ein Engagement überwiegend in Hybridschuldtitel von Unternehmen aus allen geografischen Regionen kennzeichnend ist. Diese Anleihepapiere werden von Unternehmen außerhalb des Finanzsektors mit den folgenden Merkmalen ausgegeben: Nachrangiger Zahlungsrang und, begeben mit einer „unbefristeten“ Laufzeit oder einer Laufzeit von mehr als 50 Jahren bei der Ausgabe. Der Teilfonds wird aktiv verwaltet, was bedeutet, dass der Anlageverwalter Anlageentscheidungen mit dem Ziel trifft, das Anlageziel und die Anlagepolitik des Teilfonds umzusetzen. Diese aktive Verwaltung umfasst es, Entscheidungen hinsichtlich der Auswahl der Vermögenswerte, der regionalen Allokation, der sektoriellen Prognosen und der Gesamthöhe des Marktengagements zu treffen. Der Anlageverwalter unterliegt keinerlei Beschränkungen durch die Bestandteile des Referenzindex bei der Positionierung seines Portfolios, und der Teilfonds umfasst möglicherweise nicht alle Bestandteile oder auch gar keinen Bestandteil des Referenzindex. Die Abweichung hinsichtlich des Referenzindex kann vollständig oder erheblich sein, manchmal jedoch begrenzt.

## Referenzindex: ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5% Constrained Index abgesichert und ausgedrückt in USD
Anlagepolitik: Um sein Anlageziel zu erreichen, investiert der Anlageverwalter diskretionär in Anleihepapiere, davon 50 % bis 100 % des Nettovermögens in Hybridanleihen, die von internationalen Unternehmen außerhalb des Finanzsektors in öffentlicher oder privater Hand ausgegeben werden, und bis zu 15 % des Nettovermögens in Anleihen von Finanzinstituten. Das ESG-Anlageuniversum setzt sich aus den Titeln des Referenzindex des Teilfonds zusammen. Die Verwaltungsgesellschaft kann Titel außerhalb des Index auswählen. Sie wird jedoch sicherstellen, dass der ausgewählte Referenzindex ein relevanter Vergleichsmaßstab für das ESG-Rating des Teilfonds ist.

## Der Teilfonds kann in die folgenden Forderungspapiere investieren:
- Zwischen 0 und 15 % in Anleihen des Finanzsektors,sowohl in vorrangige wie auch in nachrangige Wertpapiere mit fester oder unbestimmter Laufzeit jedweder Klassifizierung (Tier 1, Upper Tier 2 oder Lower Tier 2) einschließlich hybrider Wertpapiere (wie AT1).,
- Zwischen 0 und 20% des Nettovermögens in Anleihen mit Sitz in Schwellenländern, die auf EUR, GBP, CHF, USD, JPY lauten,
- Zwischen 0 % und 10 % des Nettovermögens in Anleihen, darunter Hybridanleihen der spekulativen Kategorie High Yield,
- Zwischen 0 % und 100 % des Nettovermögens in kurzfristige handelbare Wertpapieren und Euro Commercial Papers.

Da der Teilfonds in Anleihen jedweder Klassifizierung investieren kann, besteht die Möglichkeit, dass diese Instrumente auf Initiative der Regulierungsbehörde oder beispielsweise im Falle der Senkung eines Solvabilitätskoeffizienten unterhalb der vertraglich allgemein festgelegten Grenze in Aktien umgewandelt werden. Werden die im Portfolio gehaltenen Anleihen in Aktien umgewandelt, kann der Teilfonds diese bis zu einer Höhe von max. 10 % seines Nettovermögens vorübergehend halten. Anschließend werden diese so früh wie möglich im besten Interesse der Aktionäre veräußert. Der Teilfonds kann zur Absicherung seiner Vermögenswerte, zu Anlagezwecken und/oder zur Verfolgung seines Anlageziels ohne Hebelung und innerhalb der Grenze von 100 % seines Nettovermögens Finanzkontrakte einsetzen, die an geregelten Märkten (Futures, Zinsfutures, Wechselkursfutures, gelistete Optionen), organisierten Märkten oder außerbörslich (Optionen, Swaps usw.) gehandelt werden. In diesem Rahmen kann der Verwalter ein synthetisches Engagement oder eine synthetische Absicherung auf Indizes, Wirtschaftssektoren oder geografische Regionen aufbauen. Hierbei kann der Teilfonds Positionen eingehen, um das Portfolio gegenüber bestimmten Risiken (Zinssätze, Kredit, Wechselkurse) abzusichern oder ein Engagement gegenüber Zins- und Kreditrisiken aufzubauen. In diesem Rahmen kann der Verwalter Strategien verfolgen, die in erster Linie darauf abzielen, Ausfallrisiken eines oder mehrerer Emittenten vorwegzunehmen oder den Teilfonds davor zu schützen oder das Portfolio im Kreditrisiko eines oder mehrerer Emittenten zu engagieren. Diese Strategien werden insbesondere über den Kauf oder Verkauf einer Absicherung über Kreditderivate vom Typ Credit Default Swap auf einen Referenzwert oder auf Indizes (iTraxx oder CDX) umgesetzt. Der Teilfonds kann gemäß den vorstehend für Derivate angegebenen Modalitäten und mit denselben Zielen Wertpapiere mit eingebetteten Derivaten einsetzen. Der Anlageverwalter verwaltet darüber hinaus die aktive Zinssensitivität des Teilfonds, die zwischen 0 und 10 schwanken kann. Sollte die Anlagestrategie zur Erreichung des Anlageziels das Verwaltungsteam dazu veranlassen, das Engagement des Teilfonds in Anleihen und/oder andere Forderungspapiere zu senken, kann der Teilfonds in diesen Zeiträumen bis zu 100 % in kurzfristig handelbare Wertpapiere oder Euro Commercial Paper investiert sein. Diese Finanzinstrumente können ebenfalls indirekt zur Anlage der liquiden Mittel eingesetzt werden.
Die Aktien der Klasse A USD (H) sind grundsätzlich und in vollem Umfang über Terminkontrakte, Swaps oder Devisenoptionen gegen das Wechselkursrisiko Euro/US-Dollar abgesichert. Sonstige Informationen: Umweltbezogene, soziale und Governance-Kriterien (ESG) sind eine der Komponenten der Anlageverwaltung, wobei ihre Gewichtung in der endgültigen Anlageentscheidung vorab nicht feststeht.

## HINWEIS: DIESER FONDS KANN 100 % SEINES VERMÖGENS IN ANLEIHEN NIEDRIGER KREDITQUALITÄT INVESTIEREN, WORAUS SICH FÜR SIE EIN SEHR HOHES KREDITRISIKO ERGIBT.

## Empfohlener Mindestanlagehorizont oberhalb von 3 Jahren
Häufigkeit des Kaufs oder Verkaufs von Aktien: Täglich, außer an französischen Feiertagen und/oder handelsfreien Tagen in Frankreich (siehe offizieller Kalender von Euronext Paris S.A.), für alle bei der zentralen Verwaltungsstelle eingegangenen Aufträge an jedem Festsetzungstag für den Nettoinventarwert vor 12:30 Uhr MEZ auf Basis des Nettoinventarwerts des Tages.

## Die Verwaltungsgesellschaft kann einen Mechanismus zur Begrenzung der Rücknahmen (sog. „Gates“) einsetzen. Die Funktionsweise ist im Verkaufsprospekt und in der Satzung der SICAV beschrieben.

## Ergebnisverwendung: Thesaurierung

## Verwendung der realisierten Nettogewinne: Thesaurierung