# RISK CONSIDERATIONS
There can be no assurance that the Fund’s investments will be successful or that the investment objectives of the Fund will be achieved. Investors should be aware of the risks of the Fund including, but not limited to, the risks described in the “Risk Considerations” section of the Prospectus and below. An investment in the Fund is suitable only for persons who are in a position to take such risks.
Furthermore, any guideline restrictions referenced in this Supplement or the Prospectus (including rating, industry concentration, duration and ESG restrictions) may adversely impact the performance of the Fund.

## Although the Fund may at times invest substantially in money market instruments, investors should not consider an investment in the Fund as being similar to a deposit in a bank account. An investment in the Fund is not protected by any government, government agency or other guarantee scheme which may be available to protect the holder of a bank deposit account. The value of Shares will fluctuate and investors may not get back their investment.

## Junk Bonds Risk
High-yield, high-risk bonds have predominantly speculative characteristics, including particularly high credit risk. Junk bonds tend to be less liquid than higher-rated securities. The liquidity of particular issuers or industries within a particular investment category may shrink or disappear suddenly and without warning. The non-investment grade bond market can experience sudden and sharp price swings and become illiquid due to a variety of factors, including changes in economic forecasts, stock market activity, large sustained sales by major investors, a high profile default or a change in the market’s psychology.

## Bank Loans Risk
The Fund’s ability to receive payments of principal and interest and other amounts in connection with loans (whether through participations, assignments or otherwise) will depend primarily on the financial condition of the borrower. The failure by the Fund to receive scheduled interest or principal payments on a loan because of a default, bankruptcy or any other reason would adversely affect the income of the
Fund and would likely reduce the value of its assets. Even with loans secured by collateral, there is the risk that the value of the collateral may decline, may be insufficient to meet the obligations of the borrower, or be difficult to liquidate. In the event of a default, the Fund may have difficulty collecting on any collateral and would not have the ability to collect on any collateral for an uncollateralised loan. Further, the Fund’s access to collateral, if any, may be limited by bankruptcy laws. Due to the nature of the private syndication of senior loans, including, for example, lack of publicly-available information, some senior loans are not as easily purchased or sold as publicly-traded securities. In addition, loan participations generally are subject to restrictions on transfer, and only limited opportunities may exist to sell loan participations in secondary markets. As a result, it may be difficult for the Fund to value loans or sell loans at an acceptable price when it wants to sell them. Loans trade in an over-the-counter market, and confirmation and settlement, which are effected through standardised procedures and documentation, may take significantly longer than seven days to complete. Extended trade settlement periods may, in unusual market conditions with a high volume of shareholder redemptions, present a risk to shareholders regarding the Fund’s ability to pay redemption proceeds in a timely manner. In some instances, loans and loan participations are not rated by independent credit rating agencies; in such instances, a decision by the Fund to invest in a particular loan or loan participation could depend exclusively on the Investment Manager’s or the Sub-Investment Manager’s credit analysis of the borrower, or in the case of a loan participation, of the intermediary holding the portion of the loan that the Fund has purchased. To the extent the Fund invests in loans of non-US issuers, the risks of investing in non-US issuers are applicable. Loans may not be considered to be “securities” and as a result may not benefit from the protections of the federal securities laws, including anti-fraud protections and those with respect to the use of material non-public information, so that purchasers, such as the Fund, may not have the benefit of these protections. If the Fund is in possession of material non-public information about a borrower as a result of its investment in such borrower’s loan, the Fund may not be able to enter into a transaction with respect to a publicly-traded security of the borrower when it would otherwise be advantageous to do so.

## Call Risk
Investments in fixed income securities may be subject to call risk. Call risk refers to the possibility that an issuer may exercise its right to redeem a fixed income security earlier than expected (a call). Issuers may call outstanding securities prior to their maturity for a number of reasons (e.g. declining interest rates, changes in credit spreads and improvements in the issuer’s credit quality). If an issuer calls a security in which the Fund has invested, the Fund may not recoup the full amount of its initial investment and may be forced to reinvest in lower-yielding securities, securities with greater credit risks or securities with other, less favourable features.

## Political Risk
The value of the Fund’s investments may be affected by uncertainties such as international policy developments, social instability and changes in government policies. This can result in more pronounced risks where conditions have a particular impact on one or more countries or regions.

## Benchmark
The Fund may be subject to the market or other risks inherent in the asset class or securities market represented by the Benchmark. The Fund’s performance relative to the Benchmark may be subject to wide variation depending on market conditions and economic cycles, and the Fund’s performance could move closely in line with that of the Benchmark over certain periods. Even if the Fund achieves an excess return above the Benchmark gross of fees, if an investor is in a Share Class with fees and expenses that exceed that excess return, then the net performance of its Shares would be less than the Benchmark due to those fees and expenses.

Translation (ENDE, 2023-06-12):
# RISIKOERWÄGUNGEN
Es kann nicht garantiert werden, dass die Anlagen des Fonds erfolgreich sind oder dass die Anlageziele des Fonds erreicht werden. Den Anlegern sollten die mit dem Fonds verbundenen Risiken, darunter unter anderem die im Kapitel «Risikoerwägungen» des Prospekts und nachstehend beschriebenen Risiken, bewusst sein. Eine Anlage im Fonds eignet sich nur für Personen, die dazu in der Lage sind, derlei Risiken einzugehen.
Darüber hinaus können alle in dieser Ergänzung oder im Prospekt genannten Richtlinienbeschränkungen (einschliesslich Rating, Branchenkonzentration, Duration und ESG- Beschränkungen) die Wertentwicklung des Fonds negativ beeinflussen.

## Obgleich der Fonds manchmal in erheblichem Umfang in Geldmarktinstrumente investieren kann, sollten Anleger eine Anlage in den Fonds nicht als mit einer Einlage auf ein Bankkonto vergleichbar betrachten. Eine Anlage in den Fonds genießt keinen Schutz durch irgendwelche staatliche Stellen oder sonstige Garantiemechanismen, die Inhabern von Bankguthaben eventuell Schutz gewähren. Der Wert von Anteilen wird schwanken und Anleger erhalten ihre Anlage möglicherweise nicht zurück.

## Das mit Junk Bonds verbundene Risiko
Hochverzinsliche, risikoreiche Anleihen haben überwiegend spekulative Eigenschaften, einschliesslich eines besonders hohen Kreditrisikos. Junk Bonds sind tendenziell weniger liquide als Wertpapiere mit höherem Rating. Die Liquidität bestimmter Emittenten oder Branchen innerhalb einer bestimmten Anlagekategorie kann plötzlich und ohne Vorwarnung abnehmen oder verschwinden. Der Markt für Anleihen ohne Investment-Grade-Rating kann aufgrund einer Vielzahl von Faktoren, darunter Änderungen an wirtschaftlichen Prognosen, die Aktivität am Aktienmarkt, umfangreiche, länger
anhaltende Verkäufe bedeutender Anleger, ein weithin beachteter Zahlungsausfall oder eine Änderung der Marktpsychologie, plötzlichen und starken Preisschwankungen ausgesetzt sein und illiquide werden.

## Mit Bankdarlehen verbundenes Risiko
Die Fähigkeit des Fonds zum Erhalt von Tilgungs- und Zinszahlungen und sonstigen Beträgen in Verbindung mit Darlehen (über Beteiligungen, Abtretungen oder auf sonstige Weise) hängt in erster Linie von der finanziellen Lage des Darlehensnehmers ab. Wenn der Fonds planmässige Zins- oder Tilgungszahlungen auf ein Darlehen aufgrund einer Leistungsstörung, Insolvenz oder aus sonstigem Grund nicht erhält, würde dies die Erträge des Fonds beeinträchtigen und wahrscheinlich den Wert seines Vermögens reduzieren. Selbst bei mit Sicherheiten unterlegten Darlehen besteht das Risiko, dass der Wert der Sicherheiten zurückgeht, nicht zur Erfüllung der Verpflichtungen des Darlehensnehmers ausreicht oder dass sich diese nur schwer veräussern lassen. Bei einem Ausfall könnte es für den Fonds schwierig sein, Sicherheiten beizutreiben, und er könnte für nicht besicherte Darlehen keine Sicherheiten beitreiben. Darüber hinaus kann der Zugriff des Fonds auf Sicherheiten gegebenenfalls durch insolvenzrechtliche Bestimmungen eingeschränkt sein. Aufgrund der privaten Syndizierung vorrangiger Darlehen einschliesslich zum Beispiel eines Mangels an öffentlich zugänglichen Informationen lassen sich einige vorrangige Darlehen nicht so einfach kaufen oder verkaufen wie öffentlich gehandelte Wertpapiere. Darüber hinaus unterliegen Darlehensbeteiligungen im Allgemeinen Übertragungsbeschränkungen, und es bestehen eventuell nur eingeschränkte Gelegenheiten zum Verkauf von Darlehensbeteiligungen in Sekundärmärkten. Daher kann es für den Fonds schwierig sein, Darlehen zu bewerten oder zu einem akzeptablen Preis zu verkaufen, wenn er diese verkaufen will. Darlehen werden an einem Freiverkehrsmarkt gehandelt, und die Bestätigung und Abwicklung, die über standardisierte Verfahren und Dokumente erfolgen, können erheblich länger als sieben Tage dauern. Längere Abwicklungszeiträume für Transaktionen können unter aussergewöhnlichen Marktbedingungen mit einem hohen Rücknahmevolumen ein Risiko für die Anteilinhaber in Bezug auf die Fähigkeit des Fonds zur zügigen Zahlung von Rücknahmeerlösen darstellen. In manchen Fällen haben Darlehen und Darlehensbeteiligungen keine Ratings von unabhängigen Kreditratingagenturen. In solchen Fällen könnte eine Entscheidung des Fonds zur Anlage in ein bestimmtes Darlehen oder eine Darlehensbeteiligung ausschliesslich von der Kreditanalyse des Darlehensnehmers durch den Anlageverwalter oder den Unteranlageverwalter abhängen, oder bei einer Darlehensbeteiligung von einer entsprechenden Kreditanalyse des Intermediärs, der den Teil des Darlehens hält, den der Fonds gekauft hat. Sofern der Fonds in Darlehen von Emittenten ausserhalb der USA investiert, sind die Risiken in Verbindung mit der Anlage in Emittenten ausserhalb der USA relevant. Darlehen werden eventuell nicht als „Wertpapiere“ angesehen und profitieren daher eventuell nicht von den Schutzvorkehrungen des Bundeswertpapierrechts einschliesslich der Schutzvorkehrungen zur Verhinderung von Betrug und der Bestimmungen in Bezug auf die Nutzung erheblicher nicht öffentlicher Informationen, so dass Käufer wie der Fonds eventuell nicht von diesen Schutzvorkehrungen profitieren. Wenn der Fonds aufgrund seiner Anlage in Darlehen dieses Darlehensnehmers über erhebliche nicht öffentliche Informationen über einen Darlehensnehmer verfügt, kann der Fonds eventuell keine Transaktionen in Bezug auf öffentlich gehandelte Wertpapiere des Darlehensnehmers eingehen, wenn dies ansonsten vorteilhaft wäre.

## Kündigungsrisiko
Anlagen in festverzinslichen Wertpapieren können einem Kündigungsrisiko unterliegen. Das Kündigungsrisiko bezieht sich auf die Möglichkeit, dass ein Emittent sein Recht auf Rücknahme eines festverzinslichen Wertpapiers früher als erwartet ausübt. Emittenten können ausstehende Wertpapiere aus einer Reihe von Gründen vor ihrer Fälligkeit kündigen (z. B. rückläufige Zinssätze, Änderungen der Kreditspreads und Verbesserungen der Bonität des Emittenten). Wenn ein Emittent ein Wertpapier, in das der Fonds investiert hat, kündigt, erhält der Fonds eventuell nicht den vollen Betrag seiner ursprünglichen Anlage zurück und er kann gezwungen sein, in niedriger rentierliche Wertpapiere, Wertpapiere mit höheren Kreditrisiken oder Wertpapiere mit anderen weniger günstigen Merkmalen zu reinvestieren.

## Politisches Risiko
Der Wert der Anlagen des Fonds kann von Ungewissheiten wie internationalen politischen Entwicklungen, sozialer Instabilität und Änderungen der Regierungspolitik beeinflusst werden. Dies kann zu ausgeprägteren Risiken führen, wenn die Bedingungen besondere Auswirkungen auf eines bzw. eine oder mehrere Länder oder Regionen haben.

## Benchmark
Der Fonds kann den Markt- oder sonstigen Risiken ausgesetzt sein, die mit der Anlageklasse oder dem durch die Benchmark abgebildeten Wertpapiermarkt verbunden sind. Die Wertentwicklung des Fonds gegenüber der Benchmark kann abhängig von den Marktbedingungen und Konjunkturzyklen erhebliche Abweichungen aufweisen, und die Wertentwicklung des Fonds könnte über bestimmte Zeiträume eng an der der Benchmark liegen. Selbst wenn der Fonds vor Abzug von Gebühren eine Überschussrendite gegenüber der Benchmark erzielt, kann in Fällen, in denen ein Anleger Anteile einer Klasse hält, deren Gebühren und Aufwendungen die entsprechende Überschussrendite übersteigen, die Netto-Wertentwicklung seiner Anteile aufgrund dieser Gebühren und Aufwendungen unter der der Benchmark liegen.