OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
# Activity
We established new positions in MercadoLibre and SSE.
MercadoLibre is a leading Latin American digital-payments platform. We believe the company presents a unique combination of leadership in e-commerce coupled with accelerating growth in fintech. MercadoLibre is well placed to benefit from the growth of e-commerce in the region, which remains significantly under- penetrated relative to more developed markets such as the US and Western Europe.
SSE is a leading developer and operator of renewable energy and low-carbon infrastructure in electricity transmission and distribution. We favour SSE for its strong management team and robust ESG credentials. The firm mainly specialises in wind energy, a growing market, which exhibits high barriers to entry and should benefit as climate-change policies increase renewable-energy targets. SSE plans to treble its renewable electricity output by 2030, which bodes well for growth prospects over the longer term.
To help fund these purchases, we sold Reckitt Benckiser following the stock’s recent strong performance. We also closed our position in Visa, as we felt that better opportunities exist elsewhere.

Translation (ENDE, 2021-08-31):
# Aktivitäten
Wir haben neue Positionen in MercadoLibre und SSE eröffnet.
MercadoLibre ist eine führende lateinamerikanische Plattform für den digitalen Zahlungsverkehr. Wir sind davon überzeugt, dass das Unternehmen eine einzigartige Kombination aus Marktführerschaft im E- Commerce und beschleunigtem Wachstum im Fintech-Bereich bietet. MercadoLibre ist gut positioniert, um vom Wachstum des elektronischen Handels in einer Region zu profitieren, die im Vergleich zu entwickelteren Märkten wie den USA und Westeuropa nach wie vor deutlich unterversorgt ist.
SSE ist ein führender Entwickler und Betreiber von Infrastrukturen für erneuerbare Energien und kohlenstoffarme Stromübertragung und -verteilung. Wir beurteilen SSE aufgrund seines starken Managementteams und seiner soliden ESG-Bilanz positiv. Das Unternehmen ist hauptsächlich auf die Windenergie spezialisiert, einen Wachstumsmarkt, der hohe Eintrittsbarrieren aufweist und von der Erhöhung der Ziele für erneuerbare Energien durch die Klimapolitik profitieren dürfte. SSE plant, seine Stromerzeugung aus erneuerbaren Energien bis 2030 zu verdreifachen, was längerfristig gute Wachstumsaussichten verspricht.
Zur Finanzierung dieser Käufe haben wir unsere Position in Reckitt Benckiser gewinnbringend verkauft, nachdem die Aktie in jüngster Zeit eine starke Performance verzeichnet hatte. Wir haben auch unsere Position im Bereich Visa geschlossen, da wir der Meinung waren, dass es anderswo bessere Chancen gibt.
| This is a marketing communication. Please refer to the prospectus of the UCITS and to the KIID before making any final investment decisions. |
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| FUND COMMENTARY – AUGUST 2022 |
| Threadneedle (Lux) Global Focus |

Translation (ENDE, 2022-08-31):
| Dieses Dokument dient Marketingzwecken. Bitte lesen Sie den Verkaufsprospekt des OGAW und die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. |
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| FONDSKOMMENTAR – AUGUST 2022 |
| Threadneedle (Lux) Global Focus |
| Gareth Simmons |
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| Fund Manager |
| Since: 29/08/2018 |
| Roman Gaiser |
| Fund Manager |
| Since: 01/10/2018 |

Translation (ENDE, 2022-08-31):
| Gareth Simmons |
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| Fondsmanager |
| Seit: 29/08/2018 |
| Roman Gaiser |
| Fondsmanager |
| Seit: 01/10/2018 |
The fund returned 0.79% in August, gross of fees. The fund remains invested with little interest-rate sensitivity (duration) and was therefore not affected significantly by the rise in core government bond yields.
The fund’s directional strategy, which takes positions based on our view of the likely future ‘direction’ of a market or security, accounted for 99 bps of the total return. Here, the IG holdings contributed 55 bps and the HY holdings added the remaining 44 bps. On the IG side, top contributors included positions in Hyderabad International Airport, Adani Ports & Special Economic Zone and Belfius Bank. Southern Water Services was a notable detractor here. On the HY side, bonds from Darling Ingredients, Swedish property company Heimstaden Bostad and Italian gaming business Lottomatica were among the best performers.
Against this, the relative value strategy, which seeks to exploit potential mismatches in relative valuation between similar issuers or securities, detracted 19 bps. Positions in Barclays and Tesco were among the significant negative contributors here.
Among the other smaller strategies, the carry strategy – where ‘carry’ refers to the income-generating capacity of an investment – detracted 3 bps. This was offset by a positive contribution of 3 bps from the event strategy, which looks to identify the mispricing of assets associated with ‘corporate events’, such as mergers and acquisitions.

Translation (ENDE, 2022-08-31):
Der Fonds erzielte im August vor Abzug der Gebühren eine Rendite von 0,79 %. Der Fonds bleibt mit einer geringen Zinssensitivität (Duration) investiert und war daher vom Anstieg bei den Staatsanleihen der Kernländer nicht erheblich betroffen.
Die direktionale Strategie des Fonds, die Positionen auf der Grundlage unserer Einschätzung der wahrscheinlichen künftigen „Richtung“ eines Marktes oder Wertpapiers eingeht, trug 99 Basispunkte zur Gesamtrendite bei. Hier trugen die Investment-Grade-Positionen 55 Basispunkte und die High-Yield-Positionen die restlichen 44 Basispunkte bei. Im Investment-Grade-Bereich gehörten zu den Spitzenreitern Positionen in Hyderabad International Airport, Adani Ports & Special Economic Zone und Belfius Bank. Southern Water Services war ein erheblicher Verlustbringer. Im High-Yield-Bereich gehörten die Anleihen von Darling Ingredients, dem schwedischen Immobilienunternehmen Heimstaden Bostad und dem italienischen Glücksspielunternehmen Lottomatica zu den besten Performern.
Im Gegenzug brachte die Relative-Value-Strategie, die darauf abzielt, potenzielle Diskrepanzen in der relativen Bewertung zwischen ähnlichen Emittenten oder Wertpapieren auszunutzen, einen Rückgang von 19 Basispunkten. Die Positionen in Barclays und Tesco waren der Performance am abträglichsten.
Bei den anderen kleineren Strategien sorgte die Carry-Strategie – wobei sich „Carry“ auf die Ertragskraft einer Anlage bezieht – für ein Minus von 3 Basispunkten. Dies wurde durch einen positiven Beitrag von 3 Basispunkten aus der Event-Strategie ausgeglichen, die darauf abzielt, Fehlbewertungen von Vermögenswerten im Zusammenhang mit „Unternehmensereignissen“ wie Fusionen und Übernahmen zu identifizieren.
# Activity
We initiated new positions in Zebra Technologies and Square.
Zebra Technologies designs and manufactures mobile computers, advanced data-capture devices and specialty printers for barcode labelling and personal identification. The company enjoys a dominant market position and its exposure to healthcare is likely to be a key growth driver over the longer term. The firm recently announced plans to acquire Antuit.ai, a provider of AI-powered SaaS solutions for the retail industry. We believe that Antuit fits well with Zebra’s existing software range and will help the company expand its presence in retail and packaged consumer goods.
Square is a leading digital payments and financial services firm, which offers a wide range of innovative tools for every aspect of running a business, from accepting credit cards and tracking inventory to real-time analytics and invoicing. Square enjoys scale and a large international presence in the industry, which should be further strengthened, particularly with the launch of new features and products. Furthermore, the firm benefits from sustainable competitive advantages including its fast pace of innovation, digital go-to-market strategy, cross-selling opportunities and ease of use.
To help fund these purchases, we sold our position in Tencent.

Translation (ENDE, 2021-08-31):
# Aktivitäten
Wir eröffneten neue Positionen in Zebra Technologies und Square.
Zebra Technologies entwickelt und produziert mobile Computer und vertreibt fortschrittliche Datenerfassungsgeräte sowie Spezialdrucker für die Barcode-Etikettierung und persönliche Identifikation. Das Unternehmen hat eine marktbeherrschende Stellung inne und sein Engagement im Gesundheitswesen dürfte längerfristig ein wesentlicher Wachstumstreiber sein. Das Unternehmen kündigte kürzlich die Übernahme von Antuit.ai an, einem Anbieter von KI-basierten SaaS-Lösungen für den Einzelhandel. Wir glauben, dass Antuit gut zum bestehenden Softwareangebot von Zebra passt und dem Unternehmen helfen wird, seine Präsenz im Einzelhandel und bei verpackten Konsumgütern auszubauen.
Square ist ein führendes Unternehmen für digitalen Zahlungsverkehr und Finanzdienstleistungen, das eine breite Palette innovativer Tools für jeden Aspekt der Unternehmensführung anbietet, von der Akzeptanz von Kreditkarten und der Bestandsverfolgung bis hin zu Echtzeit-Analysen und Rechnungsstellung. Square verfügt über eine große internationale Präsenz in der Branche, die insbesondere durch die Einführung neuer Funktionen und Produkte weiter gestärkt werden dürfte. Darüber hinaus profitiert das Unternehmen von nachhaltigen Wettbewerbsvorteilen wie seinem hohen Innovationstempo, seiner digitalen Markteinführungsstrategie, seinen Cross-Selling-Möglichkeiten und seiner Benutzerfreundlichkeit.
Zur Finanzierung dieser Käufe haben wir unsere Position in Tencent verkauft, weil wir Bedenken wegen der anhaltenden regulatorischen Unsicherheit in China haben.
# Activity
We initiated a new position in global consumer-goods leader Procter and Gamble (P&G), by switching out of Unilever.
The outlook for Unilever has been clouded by the increasing competition that the firm faces in emerging markets. We therefore believe there are better opportunities in other players in the sector, and to that end, bought P&G. P&G’s market position is supported by its strong brand equity and wide-ranging product offerings along with its innovative product pipeline and marketing approach. The company is expanding its online presence and also transforming its brand communications through an emphasis on digital marketing.
We also established a position in Anthem, a leading provider of healthcare insurance in the US. The firm has one of the most recognisable national brands and boasts a large scale in the industry, which helps generate cost advantages and ensure customer loyalty. The recent change in the management team has increased Anthem’s focus on quality, which could pave the way for further-market share gains. Anthem also stands to benefit from the growth in demand for health insurance.

Translation (ENDE, 2021-08-31):
# Aktivitäten
Wir haben eine neue Position in dem weltweit führenden Konsumgüterhersteller Procter and Gamble (P&G) aufgebaut, indem wir uns von Unilever getrennt haben.
Die Aussichten für Unilever haben sich durch den zunehmenden Wettbewerb in den Schwellenländern eingetrübt. Wir sind daher der Meinung, dass andere Unternehmen in diesem Sektor bessere Chancen bieten, und haben deshalb P&G gekauft. Die Marktposition von P&G stützt sich auf seinen starken Markenwert und sein breit gefächertes Produktangebot sowie auf seine innovative Produktpipeline und seinen Marketingansatz. Das Unternehmen baut seine Online-Präsenz aus und verändert auch seine Markenkommunikation, indem es den Schwerpunkt auf digitales Marketing legt.
Wir haben ferner eine Position in Anthem, einem führenden Anbieter von Krankenversicherungen in den USA, aufgebaut. Das Unternehmen hat eine der bekanntesten nationalen Marken und verfügt über eine große Reichweite in der Branche, was zu Kostenvorteilen und Kundentreue beiträgt. Nach dem jüngsten Wechsel im Managementteam konzentriert sich Anthem verstärkt auf Qualität, was den Weg für weitere Marktanteilsgewinne ebnen könnte. Anthem wird auch von der steigenden Nachfrage nach Krankenversicherungen profitieren.
# Summary
- Global equities made further gains in local-currency terms in August.
- Gross of fees, the fund underperformed its index over the month.
- We added to positions in Illumina and Fidelity National Information Services.

Translation (ENDE, 2020-08-31):
# Übersicht
- Die globalen Aktien legten im August auf Lokalwährungsbasis weiter zu.
- Vor Abzug von Gebühren wies der Fonds im Vergleich zu seinem Index im Laufe des Monats eine Underperformance auf.
- Wir stockten die Positionen in Illumina und Fidelity National Information Services auf.
# Activity
We initiated a position in Rohm, a Japanese manufacturer of customised semiconductor circuits which control electricity flow in a reliable and energy-efficient way. We favour the company for its exposure to the growth in vehicle electrification. This is an area where product quality and reliability are paramount, and lead times and product cycles are long. We feel that this will increase the company's top-line growth and return on capital.
Bridgestone was sold. Our investment thesis was centred on the company’s robust balance sheet and stable cashflow, along with its market-leading brand power and sales channel. However, with the current market environment increasing expectations of a material slowdown in the demand for both original equipment and replacement tyres, we capitalised on the stock’s recent outperformance to close our position and reallocate capital towards other names.

Translation (ENDE, 2020-08-31):
# Aktivitäten
Wir eröffneten eine Position in Rohm, einem japanischen Hersteller von kundenspezifischen Halbleiterschaltungen, die den Stromfluss auf zuverlässige und energieeffiziente Weise steuern. Wir bevorzugen das Unternehmen wegen seines Engagements im Zusammenhang mit der zunehmenden Elektrifizierung von Fahrzeugen. Dies ist ein Bereich, in dem Produktqualität und Zuverlässigkeit im Vordergrund stehen und Lieferzeiten und Produktzyklen lang sind. Wir gehen davon aus, dass dies das Umsatzwachstum und die Kapitalrendite des Unternehmens steigern wird.
Bridgestone haben wir verkauft. Unser Anlageansatz konzentrierte sich auf die robuste Bilanz und den stabilen Cashflow des Unternehmens sowie auf seine marktführende Markenmacht und seinen Vertriebskanal. Da jedoch im aktuellen Marktumfeld die Erwartung einer wesentlichen Abkühlung der Nachfrage sowohl nach Erstausrüstungs- als auch Ersatzreifen zunimmt, haben wir die jüngste Outperformance der Aktie genutzt, um unsere Position zu schließen und Kapital auf andere Unternehmen umzuschichten.
| Performance |  |  |  |  |  |  |  |  |
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| 12M Rolling Period Return in (EUR) - as at 31 August 2022 |
|  | 08/21-08/22 | 08/20-08/21 | 08/19-08/20 | 08/18-08/19 | 08/17-08/18 | 08/16-08/17 | 08/15-08/16 | 08/14-08/15 |
| Fund (Gross) % | -22.49 | 41.92 | 19.98 | 6.35 | 29.89 | 17.34 | 4.73 | 24.52 |
| Index (Gross) % | -4.53 | 44.01 | -0.84 | -3.03 | 19.23 | 10.04 | 9.03 | 14.34 |
| Source: Columbia Threadneedle Investments. Based on global close valuations with cash flows weighted at start of day and excluding entry/exit charges and ongoing charges and net of transaction costs. The index does not include fees or charges and you cannot invest in it. The return of your investment may change as a result of currency fluctuations if your investment is made in a currency other than that used in the past performance calculation. Past performance does not predict future returns and future returns are not guaranteed. |
| For detailed information on Fund Changes please see Significant Events - Threadneedle (Lux) Funds PDF available on www.columbiathreadneedle.com/en/changes |

Translation (ENDE, 2022-08-31):
| Wertentwicklung |  |  |  |  |  |  |  |  |
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| Rendite über rollierenden 12-Monatszeitraum (EUR) - zum 31 August 2022 |
|  | 08/21-08/22 | 08/20-08/21 | 08/19-08/20 | 08/18-08/19 | 08/17-08/18 | 08/16-08/17 | 08/15-08/16 | 08/14-08/15 |
| Fonds (brutto) % | -22,49 | 41,92 | 19,98 | 6,35 | 29,89 | 17,34 | 4,73 | 24,52 |
| Index (brutto) % | -4,53 | 44,01 | -0,84 | -3,03 | 19,23 | 10,04 | 9,03 | 14,34 |
| Quelle: Columbia Threadneedle Investments. Auf der Grundlage globaler Bewertungen zum Börsenschluss, wobei die Cashflows zum Tagesbeginn gewichtet werden, ohne Ausgabeauf-/Rücknahmeabschläge und laufende Kosten sowie nach Abzug der Transaktionskosten. Der Index enthält keine Gebühren oder Kosten und Sie können nicht in ihn investieren. Die Rendite Ihrer Anlage kann sich aufgrund von Währungsschwankungen ändern, wenn Ihre Anlage in einer anderen Währung erfolgt als derjenigen, die bei der Berechnung der bisherigen Wertentwicklung verwendet wurde. Die bisherige Wertentwicklung lässt nicht auf die zukünftige Entwicklung schließen und zukünftige Renditen sind nicht garantiert. |
| Ausführliche Informationen zu Änderungen am Fonds finden Sie in der PDF-Datei „Signifikante Ereignisse - Threadneedle (Lux) Funds“ unter www.columbiathreadneedle.com/en/changes |
# Activity
We re-established a position in Nemetschek; the stock was previously sold due to market capitalisation constraints. The construction software provider Nemetschek is one of the global market leaders across multiple regions and segments in the construction sector. The firm boasts a well-diversified revenue base, a strong, experienced management team and a well-established market position in the AEC (architecture, engineering and design) market. We also favour Nemetschek for its leadership on the innovation front, particularly the firm’s commitment to developing and promoting an open BIM (building information management) approach across the industry. We believe the company is well positioned to benefit from the digitisation of the construction sector.
Another new holding was Omnicell, a leading provider of technology-enabled medication management solutions, targeting patient safety and operational efficiency in healthcare facilities. The company boasts a leading position in a duopolistic market, with high barriers to entry.
Omnicell also benefits from robust relationships with its health-system customers, while the firm’s recent pivot to the software market bodes well for longer-term growth prospects.
We sold Diversey amid concerns about the short- to medium- term outlook for the company. We also exited Hayward, as we believe there may be better opportunities elsewhere.

Translation (ENDE, 2022-08-31):
# Aktivitäten
Wir haben wieder eine Position in Nemetschek aufgebaut – die Aktie war zuvor aufgrund von Beschränkungen der Marktkapitalisierung verkauft worden. Der Bausoftwareanbieter Nemetschek gehört zu den weltweiten Marktführern in mehreren Regionen und Segmenten der Baubranche. Das Unternehmen verfügt über eine gut diversifizierte Umsatzbasis, ein starkes, erfahrenes Managementteam und eine gut etablierte Marktposition auf dem AEC-Markt (Architecture, Engineering, Construction [Architektur, Bauingenieurwesen, Konstruktion]). Wir bevorzugen Nemetschek auch für seine Führungsrolle an der Innovationsfront, insbesondere für das Engagement des Unternehmens bei der Entwicklung und Förderung eines offenen BIM-Ansatzes (Building Information Management) in der gesamten Branche. Wir glauben, dass das Unternehmen gut positioniert ist, um von der Digitalisierung des Bausektors zu profitieren.
Eine weitere neue Position war Omnicell, ein führender Anbieter von technologiegestützten Lösungen für das Medikationsmanagement, die die Patientensicherheit und die betriebliche Effizienz in Gesundheitseinrichtungen zum Ziel haben. Das Unternehmen verfügt über eine Führungsposition auf einem duopolistischen Markt mit hohen Eintrittsbarrieren. Omnicell profitiert außerdem von den engen Beziehungen zu seinen Kunden im Gesundheitswesen, und die jüngste Umstellung des Unternehmens auf den Softwaremarkt bietet gute Aussichten für längerfristiges Wachstum.
Wir verkauften Diversey aufgrund von Bedenken hinsichtlich der kurz- bis mittelfristigen Aussichten für das Unternehmen. Daneben schlossen wir unsere Position in Hayward, da wir glauben, dass es anderswo bessere Möglichkeiten gibt.
# Summary
- Global small-cap stocks rose in local-currency terms in August.
- Gross of fees, the fund outperformed its benchmark over the month.
- We initiated new positions in Stevanato and SMS.

Translation (ENDE, 2021-08-31):
# Übersicht
- Die globalen Small-Cap-Aktien zogen im August auf Lokalwährungsbasis an.
- Der Fonds entwickelte sich im Monatsverlauf vor Abzug der Gebühren besser als sein Vergleichsindex.
- Wir eröffneten neue Positionen in Stevanato und SMS.
# Summary
- European high yield (HY) declined 1.6% in January.
- The fund underperformed its benchmark index on a gross basis.
- Our allocations to basic industry, retail and healthcare detracted, while those in the banking, leisure and financial services were favourable.

Translation (ENDE, 2022-01-31):
# Übersicht
- Die europäischen Hochzinsanleihen fielen im Januar um 1,6 %.
- Der Fonds blieb auf Bruttobasis hinter seinem Vergleichsindex zurück.
- Unsere Allokationen in der Grundstoffindustrie, im Einzelhandel und im Gesundheitswesen waren nachteilig, während die Allokationen in den Bereichen Banken, Freizeit und Finanzdienstleistungen günstig waren.
# Summary
- The S&P 500 index returned 7.2% in dollar terms.
- Gross of fees, the fund was behind its benchmark.
- Mastercard, Adobe and Berkshire Hathaway supported returns.
- Quest Diagnostics, Lam Research and Becton Dickinson detracted.
- We opened positions in Southwest Airlines and Sysco.
- The holdings of FirstEnergy and PNC Financial Services were sold.

Translation (ENDE, 2020-08-31):
# Übersicht
- Der S&P 500 Index erzielte in Dollar gemessen eine Rendite von 7,2 %.
- Vor Abzug der Gebühren lag der Fonds hinter seinem Vergleichsindex.
- Mastercard, Adobe und Berkshire Hathaway stützten die Renditen.
- Quest Diagnostics, Lam Research und Becton Dickinson sorgten für Verluste.
- Wir eröffneten Positionen in Southwest Airlines und Sysco.
- Die Beteiligungen an FirstEnergy und PNC Financial Services wurden verkauft.
# Activity
We took part in two new issues during the month, a US-dollar perpetual bond from BNP Paribas and a euro-denominated five-year green bond from European logistics business Segro , both of which were purchased for the IG directional book. In the HY directional book, we increased the holding in Spanish telecoms group MásMóvil.
Sales were much more prevalent and were likewise largely concentrated in the directional strategy. Here we reduced exposure to a range of HY issuers including Silgan (packaging), Zenith (vehicle leasing), Lufthansa, HT Troplast (plastic building materials) and Getlink (Channel Tunnel operator). Among IG issuers, we reduced NatWest, Western Power Distribution, Bank of America, Goodman (logistics property) and Lloyds Bank, among others.
In the carry strategy, we exited Schenck Process (industrial equipment) and reduced United Group (telecoms and mass media), both HY issuers, while lowering exposure to IG issuer Vonovia (residential property).

Translation (ENDE, 2022-08-31):
# Aktivitäten
Im Laufe des Monats beteiligten wir uns an zwei Neuemissionen, einer auf US-Dollar lautenden unbefristeten Anleihe von BNP Paribas und einer auf Euro lautenden fünfjährigen grünen Anleihe des europäischen Logistikunternehmens Segro, die beide für die direktionale IG- Strategie erworben wurden. Auf Ebene der direktionalen HY-Strategie stockten wir die Position in der spanischen Telekommunikationsgruppe MásMóvil auf.
Die Verkäufe überwogen bei Weitem und konzentrierten sich ebenfalls weitgehend auf die direktionale Strategie. Hier reduzierten wir das Engagement in einer Reihe von High-Yield-Emittenten, darunter Silgan (Verpackungen), Zenith (Fahrzeugleasing), Lufthansa, HT Troplast (Kunststoffbaustoffe) und Getlink (Betreiber des Kanaltunnels). Bei den Investment-Grade-Emittenten haben wir u. a. die Positionen in NatWest, Western Power Distribution, Bank of America, Goodman (Logistikimmobilien) und Lloyds Bank reduziert.
Im Rahmen der Carry-Strategie trennten wir uns von Schenck Process (Industrieanlagen) und reduzierten United Group (Telekommunikation und Massenmedien), beides High-Yield-Emittenten, und verringerten das Engagement im Investment-Grade-Emittenten Vonovia (Wohnimmobilien).