# Smartfund 80% Protected Growth Fund
Schedule of significant portfolio movements for the financial year ended 31 July 2021
| Total purchases in the year |  | £ 20,504,807 |
| --- | --- | --- |
| Material purchases | Nominal holdings | Cost £ |
| SSAB | 728,222 | 1,862,558 |
| Alm Brand | 124,589 | 1,032,725 |
| Hufvudstaden | 73,398 | 809,568 |
| PostNL | 308,469 | 795,644 |
| Karo Pharma | 100,487 | 613,283 |
| Deutsche Pfandbriefbank | 83,881 | 547,141 |
| Cewe Stiftung | 6,754 | 546,069 |
| Suedzucker | 36,758 | 518,761 |
| Emmi | 681 | 510,565 |
| KWS Saat | 7,518 | 499,796 |
| MLP | 80,184 | 489,077 |
| Leifheit | 11,171 | 451,840 |
| Van Lanschot Kempen | 18,719 | 390,369 |
| GFT Technologies | 23,782 | 372,549 |
| Takkt | 41,835 | 363,384 |
| New Wave | 43,874 | 362,130 |
| ABG Sundal Collier | 454,109 | 353,539 |
| Sartorius | 1,347 | 331,634 |
| Bonheur | 14,647 | 306,497 |
| Vossloh | 8,786 | 305,557 |
| Dios Fastigheter | 54,537 | 298,346 |
| Luzerner Kantonalbank | 899 | 297,824 |
| Conzzeta | 359 | 297,421 |
| Nexus | 7,083 | 296,822 |
| St. Galler Kantonalbank | 849 | 296,367 |
| Sanofi | 3,716 | 277,581 |
| Catena | 8,162 | 277,029 |
| Addnode | 13,722 | 273,441 |
| Nordic Semiconductor | 31,441 | 264,384 |
| NCC | 18,060 | 250,779 |
| AF Gruppen | 17,263 | 249,115 |
| Partners | 238 | 214,033 |

The statement of material purchases reflect the aggregate purchases of a security exceeding one per cent of the total value of purchases for the financial year. If there were fewer than twenty positions exceeding one per cent, the top twenty positions

Translation (ENDE, 2021-07-31):
# Smartfund 80% Protected Growth Fund
Bericht des Anlageverwalters für das Geschäftsjahr zum 31. Juli 2021
Der Teilfonds verfolgt das Anlageziel, Anteilinhabern ein langfristiges Engagement in der Wertentwicklung der Portfoliostrategie (wie nachstehend erläutert) zu bieten, wobei 80 % des höchsten NIW (ab Auflegung des Teilfonds) als minimaler NIW für die Veräußerung geschützt sind.
Die Portfoliostrategie besteht aus einem Multi-Asset-Portfolio, das Anlagen in festverzinslichen Wertpapieren, Aktien, Devisen und alternativen Anlagen einschließlich ETFs, wie von Zeit zu Zeit von Smart Investment Management Limited (der „Unteranlageverwalter“) festgelegt, sowie ein Engagement in Barmitteln umfasst.
Die jeweilige Gewichtung des Portfolios und der Barmittel wird jeweils im Rahmen eines Volatilitätskontrollmechanismus bestimmt. Das Volatilitätsbudget (d. h. das maximal zulässige Niveau der annualisierten Standardabweichung der Portfoliostrategie) beträgt 10 % bis 12 % über die Laufzeit der Anlage.
Zum 31. Juli 2021 wurde das Volatilitätsbudget auf 10 % festgesetzt.
Die monatliche Performance der Portfolio-Strategie ist auf 5 % bis 6 % der Höhe der Portfolio-Strategie am letzten Geschäftstag des Vormonats begrenzt.
Zum 31. Juli 2021 wurde die Grenze für die monatliche Performance auf 5 % festgesetzt.
Zum 31. Juli 2021 betrug das Engagement des Teilfonds in der Portfolio-Strategie 106,42 %, wobei das durchschnittliche Engagement seit Auflegung bei 102,20 % lag.
Der Unteranlageverwalter legt die Allokation in den Bestandteilen der Strategie nach eigenem Ermessen fest, vorbehaltlich einer Mindestallokation von -10 % des Nettoengagements in festverzinslichen Wertpapieren, einer maximalen Allokation von 100 % des Nettoengagements in Aktien und einer maximalen Gesamtallokation von 40 % des Nettoengagements in Devisen und alternativen Anlagen.
Nachfolgend finden Sie einen Auszug aus dem Bericht des Unteranlageverwalters:
Marktüberblick
Die Nachricht, dass mehrere Impfstoffe zur Bekämpfung des COVID-19-Virus hohe Wirksamkeitsraten aufwiesen, dominierte die zweite Jahreshälfte 2020 und löste die lang erwartete Rally bei wirtschaftlich sensiblen „Value“-Titeln aus. Dank dieses Lichtblicks zeigten sich die Anleger bereit, auf bessere Zeiten nach dem drastischen Anstieg neuer COVID-19-Fälle zu hoffen, als in der nördlichen Hemisphäre die Wintersaison begann und ein Großteil Europas erneut in den Lockdown ging, um eine Überlastung der Gesundheitsdienste zu verhindern.
Die Partnerschaft zwischen Pfizer und BioNTech lieferte Ergebnisse aus ihren klinischen Studien im Spätstadium, die mit einer Wirksamkeitsrate von 95 % die Erwartungen weit übertrafen. Die Bekanntgabe löste bei den Aktien, die am meisten unter der Pandemie gelitten hatten, eine kräftige Rally aus, bei der Energie-, Reise- und Finanzwerte überdurchschnittlich gut abschnitten. Unterstützt wurde diese Dynamik durch die Bekanntgabe von Moderna und AstraZeneca/Oxford, dass ihre jeweiligen Impfstoffe hohe Wirksamkeitsraten aufweisen, was die Hoffnung auf einen Weg aus der Pandemie noch verstärkte. Selbst die Unterzeichnung eines weiteren 900-Milliarden-Dollar-Hilfspakets in den USA durch Präsident Trump und der Wahlsieg von Joe Biden waren nur Nebensache, während die Welt darauf wartete, dass die Impfstoffe auf den Weg gebracht werden.
Die Outperformance der konjunktursensibleren Aktien setzte sich bis Anfang 2021 fort, da sich die Anleger auf die erwartete Beschleunigung des Wirtschaftswachstums der Volkswirtschaften nach dem Ende des Lockdowns konzentrierten. Die Verabschiedung des 1,9-Billionen-Dollar-Konjunkturpakets durch Präsident Biden verstärkte diese Haltung noch. Die Renditen der US-Staatsanleihen, die sich umgekehrt zum Preis entwickeln, stiegen so stark wie seit Anfang der 1980er Jahre nicht mehr, was die positive Einschätzung der Wachstumsaussichten durch den Anleihemarkt widerspiegelt. Die Aktienmärkte verzeichneten starke Zuwächse, wobei die Volkswirtschaften, die bei der Impfkampagne führend sind oder ein hohes Aufholpotenzial zeigen, am meisten belohnt wurden. Infolgedessen standen US-amerikanische und europäische Aktien an der Spitze. Auch die Rohstoffe konnten im Jahr 2021 glänzen: Der Kupferpreis durchbrach die 10.000-Dollar-Marke pro Tonne und erreichte ein neues Rekordhoch. Die Nachfrage nach Metall ist steil angestiegen, da die Umweltagenda die Verbraucher auf den Weg zu mehr elektrobetriebenen Geräten führt.