### Currency Hedging Policy
A Fund may employ strategies aimed at hedging against currency risk at Fund level or at Share Class level where disclosed in the relevant Fund Details. There can be no assurance, however, that such hedging transactions will be effective.
Portfolio Hedging at Fund Level
Where a Fund's Investments are denominated in currencies other than the Fund's Base Currency, the Investment Manager may hedge some or all of the Fund's currency exposure into the Base Currency of the Fund for efficient portfolio management purposes. FX Forwards may be utilised if the Fund engages in such hedging (FX Swaps may be used for the purpose of rolling maturing FX Forward contracts). The Fund Details for each Fund will specify whether such Fund may engage in portfolio hedging at Fund level.
Although a Fund may utilise currency hedging transactions, it shall not be obliged to do so and to the extent that it does employ strategies aimed at hedging, there can be no assurance that such strategies will be effective. To the extent that hedging is successful for a particular Fund, the performance of the Fund is likely to move in line with the performance of the underlying assets with the result that investors will not gain if the Base Currency falls against the currencies of the underlying assets.
Although it is not the intention of the Investment Manager to create leverage through the use of currency hedging, the use of FX Forwards and/or FX Swaps may create leverage. To the extent that leverage is created, leverage will be measured using the commitment approach, whereby leverage, arising from the use of FDIs, cannot exceed 100% of the Net Asset Value of the Fund.
Portfolio Hedging at Share Class Level
Portfolio Hedging at Share Class Level may be used in order to hedge some or all of the currency exposure of the assets of the Fund attributable to a particular Share Class into the relevant Share Class Currency for the purposes of efficient portfolio management. FX Forwards may be utilised if the Fund engages in such hedging (FX Swaps may be used for the purpose of rolling maturing FX Forward contracts). Where a Class of Shares is to be hedged this will be disclosed in the Fund Details for the Fund in which such Class is issued.
Although a Share Class may utilise currency hedging transactions there can be no assurance that such strategies will be effective. To the extent that hedging is successful for a particular Share Class, the performance of the Share Class is likely to move in line with the performance of the underlying assets with the result that investors will not gain if the Share Class Currency falls against the currencies of the underlying assets.
Any financial instruments used to implement such strategies with respect to one or more Classes shall be assets/liabilities of a Fund as a whole but will be attributable to the relevant Class(es) and the gains/losses on and the costs of the relevant financial instruments will accrue solely to the relevant Class. Where a Class of Shares is to be hedged this will be disclosed in the Fund Details for the Fund in which such Class is issued. Any currency exposure of a Class may not be combined with or offset against that of any other Class of a Fund. The currency exposure of the assets attributable to a Class may not be allocated to other Classes.
A target hedging level for a Class of Shares which is to be hedged will be determined. The Fund Details for the Fund in which such Class is issued will disclose an indicative hedging level for the Class.
Although it is not the intention of the Investment Manager to create leverage through the use of currency hedging, the use of FX Forwards and FX Swaps may create leverage. To the extent that leverage is created, leverage will be measured using the commitment approach, whereby leverage, arising from the use of FDIs, cannot exceed 100% of the Net Asset Value of the Fund.
Share Class Hedging
A Share Class designated in a currency other than the Base Currency may be hedged against exchange rate fluctuation risks between the relevant Share Class Currency and the Base Currency. FX Forwards may be utilised if the Fund engages in such hedging (FX Swaps may be used for the purpose of rolling maturing FX Forward contracts). Where a Class of Shares is to be hedged this will be disclosed in the Fund Details for the Fund in which such Class is issued.
Any financial instruments used to implement such strategies with respect to one or more Classes shall be assets/liabilities of a Fund as a whole but will be attributable to the relevant Class(es) and the gains/losses on and the costs of the relevant financial instruments will accrue solely to the relevant Class. Any currency exposure of a Class may not be combined with or offset against that of any other Class of a Fund. The currency exposure of the assets attributable to a Class may not be allocated to other Classes. To the extent that hedging is successful for a particular Share Class, the performance of the Class is likely to move in line with the performance of the Fund expressed in its Base Currency with the result that investors in that Class will not gain if the Class currency falls against the Base Currency.
Currency exposure will not exceed 105% of the Net Asset Value of the relevant Share Class. The Company does not intend to have under-hedged or over-hedged positions, however, due to market movements and factors outside the control of the Company, under-hedged and over-hedged positions may arise. The Company will have procedures in place to monitor hedged positions and to ensure that:
(a) under-hedged positions do not fall short of 95% of the portion of the Net Asset Value of the relevant Share Class which is to be hedged against currency risk; and (b) over-hedged positions do not exceed 105% of the Net Asset Value of the relevant Share Class. As part of this procedure, the Investment Manager will review hedged positions on a daily and monthly basis to ensure that over-hedged positions or under-hedged positions do not exceed or fall short of the permitted levels set out above and shall ensure that any position stays within the permitted position levels and is not carried forward from month to month. In the event that the hedging in respect of a Share Class exceeds or falls short of the permitted levels due to market movements or redemptions of Shares, the Investment Manager shall reduce or increase such hedging appropriately as soon as possible thereafter. To the extent that leverage is created, leverage will be measured using the commitment approach, whereby leverage, arising from the use of FDIs, cannot exceed 100% of the Net Asset Value of the Fund.
In the case of a Share Class that is not hedged, a currency conversion will take place on subscription, redemption, switching and distributions at prevailing exchange rates. As indicated above, the value of Shares in an un-hedged Share Class expressed in the currency of denomination of the relevant Class will be subject to exchange rate risk in relation to the Base Currency.

Translation (ENDE, 2021-03-26):
##### Währungsabsicherung
Ein Fonds kann Strategien anwenden, deren Ziel die Absicherung gegen das Währungsrisiko auf Ebene des Fonds oder der Anteilsklasse ist, soweit dies in den entsprechenden Fondsinformationen angegeben ist. Es ist jedoch nicht gesichert, dass solche Sicherungsgeschäfte wirksam sein werden.
Portfolioabsicherung auf Fondsebene
In den Fällen, in denen die Anlagen eines Fonds auf eine andere Währung als die Basiswährung des Fonds lauten, kann der Anlageverwalter zum Zwecke eines effizienten Portfoliomanagements das Währungsrisiko einiger oder aller Fonds durch die Absicherung in der Basiswährung des Fonds vermindern. FX Forwards können eingesetzt werden, falls der Fonds derartige Sicherungsgeschäfte durchführt. (FX Swaps können zur Fortschreibung von fällig werdenden FX Forward-Kontrakten verwendet werden.) In den Fondsinformationen der einzelnen Fonds wird angegeben, ob der betreffende Fonds eine Portfolioabsicherung auf Fondsebene vornehmen darf.
Obgleich ein Fonds Währungsabsicherungsgeschäfte vornehmen kann, ist er zu deren Durchführung nicht verpflichtet. Soweit ein Fonds solche Strategien anwendet, die zur Sicherung gewisser Anteilsklassen bestimmt sind, kann nicht gewährleistet werden, dass diese wirksam sein werden. In dem Umfang, in dem eine Absicherung für einen bestimmten Fonds erfolgreich ist, dürfte die Wertentwicklung des Fonds analog zu derjenigen des zugrunde liegenden Vermögenswerts verlaufen, sodass die Anleger keinen Gewinn erzielen, falls die Basiswährung gegenüber den Währungen der zugrunde liegenden Vermögenswerte fällt.
Obwohl es nicht die Absicht des Anlageverwalters ist, eine Hebelwirkung über die Nutzung der Währungssicherung zu schaffen, können FX Forwards bzw. FX Swaps eine Hebelwirkung erzielen. In dem Umfang, in dem die Hebelwirkung erzielt wird, wird diese unter Einsatz des Commitment Approach gemessen, wodurch die sich aus der Nutzung von FDIs (Finanzderivaten) entstehende Hebelwirkung 100 % des Nettoinventarwerts des Fonds nicht übersteigen darf.
Portfolioabsicherung auf der Ebene der Anteilsklasse
Portfolioabsicherung auf der Ebene der Anteilsklasse kann eingesetzt werden, um für ein effizientes Portfoliomanagement das Währungsrisiko der Vermögenswerte eines Fonds, die einer bestimmten Anteilsklasse zuzurechnen sind, in der Währung der betreffenden Klasse, teilweise oder vollständig abzusichern. FX Forwards können eingesetzt werden, falls der Fonds derartige Sicherungsgeschäfte durchführt. (FX Swaps können zur Fortschreibung von fällig werdenden FX Forward-Kontrakten verwendet werden.) Sofern eine Anteilsklasse abgesichert werden soll, wird dies in den Fondsinformationen des Fonds, in dem diese Klasse aufgelegt wird, bekannt gegeben.
Obgleich eine Anteilsklasse Währungsabsicherungsgeschäfte vornehmen kann, kann nicht gewährleistet werden, dass diese wirksam sein werden. In dem Umfang, in dem eine Absicherung für eine bestimmte Anteilsklasse erfolgreich ist, dürfte die Wertentwicklung der Anteilsklasse analog zu derjenigen des zugrunde liegenden Vermögenswerts verlaufen, sodass die Anleger keinen Gewinn erzielen, falls die Währung der Anteilsklasse gegenüber den Währungen der zugrunde liegenden Vermögenswerte fällt.
Finanzinstrumente, die zur Umsetzung dieser Strategien im Hinblick auf eine oder mehrere Klassen eingesetzt werden, sind Vermögenswerte bzw. Verbindlichkeiten des Gesamtfonds, werden aber der oder den betreffenden Klasse(n) zugeordnet. Die Gewinne bzw. Verluste und die Kosten der betreffenden Finanzinstrumente laufen ausschließlich in der betreffenden Klasse auf. Sofern eine Anteilsklasse abgesichert werden soll, wird dies in den Fondsinformationen des Fonds, in dem diese Klasse aufgelegt wird, bekannt gegeben. Das Währungsrisiko einer Klasse darf nicht mit demjenigen einer anderen Klasse eines Fonds zusammengelegt oder verrechnet werden. Das Währungsrisiko der einer Klasse zuzuordnenden Vermögenswerte darf nicht anderen Klassen zugeordnet werden.
Für die abzusichernden Anteilsklassen wird jeweils ein Zielwert für das Absicherungsniveau festgesetzt. In den Fondsinformationen des Fonds, in dem eine solche Klasse ausgegeben wird, wird ein unverbindliches Absicherungsniveau für die Klasse angegeben.
Obwohl es nicht die Absicht des Anlageverwalters ist, eine Hebelwirkung über die Nutzung der Währungssicherung zu schaffen, können FX Forwards bzw. FX Swaps eine Hebelwirkung erzielen. In dem Umfang, in dem die Hebelwirkung erzielt wird, wird diese unter Einsatz des Commitment Approach gemessen, wodurch die sich aus der Nutzung von FDIs entstehende Hebelwirkung 100 % des Nettoinventarwerts des Fonds nicht übersteigen darf.
Anteilsklassen-Absicherung
Eine Anteilsklasse, die auf eine andere Währung als die Basiswährung lautet, kann gegen Wechselkursrisiken zwischen der entsprechenden Währung der Anteilsklasse und der Basiswährung gesichert werden. FX Forwards können eingesetzt werden, falls der Fonds derartige Sicherungsgeschäfte durchführt. (FX Swaps können zur Fortschreibung von fällig werdenden FX Forward-Kontrakten verwendet werden.) Sofern eine Anteilsklasse abgesichert werden soll, wird dies in den Fondsinformationen des Fonds, in dem diese Klasse aufgelegt wird, bekannt gegeben.
Finanzinstrumente, die zur Umsetzung dieser Strategien im Hinblick auf eine oder mehrere Klassen eingesetzt werden, sind Vermögenswerte bzw. Verbindlichkeiten des Gesamtfonds, werden aber der oder den betreffenden Klasse(n) zugeordnet. Die Gewinne bzw. Verluste und die Kosten der betreffenden Finanzinstrumente laufen ausschließlich in der betreffenden Klasse auf. Sofern eine Anteilsklasse abgesichert werden soll, wird dies in den Fondsinformationen des Fonds, in dem diese Klasse aufgelegt wird, bekannt gegeben. Das Währungsrisiko einer Klasse darf nicht mit demjenigen einer anderen Klasse eines Fonds zusammengelegt oder verrechnet werden. Das Währungsrisiko der einer Klasse zuzuordnenden Vermögenswerte darf nicht anderen Klassen zugeordnet werden. In dem Umfang, in dem eine Absicherung für eine bestimmte Anteilsklasse erfolgreich ist, dürfte die Wertentwicklung der Klasse analog zu derjenigen des Fonds in seiner Basiswährung verlaufen, sodass die Anleger dieser Klasse keinen Gewinn erzielen, falls die Währung der Klasse gegenüber der Basiswährung fällt.
Das Währungsrisiko darf 105 % des Nettoinventarwerts der betreffenden Anteilsklasse nicht überschreiten. Die Gesellschaft beabsichtigt, keine Underhedge- bzw. Overhedge-Positionen zu halten, jedoch können aufgrund von Marktschwankungen und Faktoren, die außerhalb des Einflussbereichs der Gesellschaft liegen, solche Positionen ggf. auftreten. Die Gesellschaft sieht Verfahren zur Überwachung der gesicherten Positionen vor und gewährleistet, dass: (a) unterbesicherte Positionen nicht unter die 95 % des Nettoinventarwerts der gegen das aktuelle Währungsrisiko abzusichernden relevanten Anteilsklasse fallen und (b) überbesicherte Positionen 105 % des Nettoinventarwerts der relevanten Anteilsklasse nicht übersteigen. Im Rahmen dieses Verfahrens überprüft der Anlageverwalter die besicherten Positionen täglich und monatlich, um sicherzustellen, dass überbesicherte Positionen bzw. unterbesicherte Positionen die oben festgelegten zulässigen Werte weder über- noch unterschreiten und stellt sicher, dass eine Position innerhalb der zulässigen Werte bleibt und nicht von Monat zu Monat übertragen wird. Falls die Absicherung die zulässigen Werte in Bezug auf eine Anteilsklasse aufgrund von Marktschwankungen oder Rücknahmen unterschreiten bzw. übersteigen sollte, nimmt der Anlageverwalter sobald wie möglich danach eine Reduzierung bzw. Erhöhung der Sicherung vor. In dem Umfang, in dem die Hebelwirkung erzielt wird, wird diese unter Einsatz des Commitment Approach gemessen, wodurch die sich aus der Nutzung von FDIs entstehende Hebelwirkung 100 % des Nettoinventarwerts des Fonds nicht übersteigen darf.
Falls eine Anteilsklasse nicht gesichert ist, findet bei Zeichnungen, Rücknahmen, Umschichtungen und Ausschüttungen ein Währungsumtausch zu den aktuellen Wechselkursen statt. Wie vorstehend angegeben, unterliegt der Wert von Anteilen einer nicht gesicherten Anteilsklasse, der in der Währung der betreffenden Klasse angegeben ist, einem Wechselkursrisiko bezüglich der Basiswährung.