# CARMIGNAC PORTFOLIO
## Other notes to the financial statements

###  Other notes to the financial statements at 31/12/19

###### Note 1 - General Information
CARMIGNAC PORTFOLIO (the "SICAV") is a company incorporated under Luxembourg law in the form of an open- ended investment company ("SICAV"), in accordance with the amended Law of 10 August 1915 on commercial companies and Part I of the amended Law of 17 December 2010 on undertakings for collective investment.
The SICAV was incorporated on 30 June 1999 for an unlimited period. As at 31 December 2019, the following 20 sub-funds are active:
- CARMIGNAC PORTFOLIO Grande Europe
- CARMIGNAC PORTFOLIO Commodities
- CARMIGNAC PORTFOLIO Emerging Discovery
- CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Global Bond
- CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Euro Fixed Income (formerly Capital Plus)*
- CARMIGNAC PORTFOLIO Emerging Patrimoine
- CARMIGNAC PORTFOLIO Emergents
- CARMIGNAC PORTFOLIO Euro-Entrepreneurs
- CARMIGNAC PORTFOLIO Long-Short European Equities
- CARMIGNAC PORTFOLIO Investissement
- CARMIGNAC PORTFOLIO Patrimoine
- CARMIGNAC PORTFOLIO Sécurité
- CARMIGNAC PORTFOLIO Investissement Latitude
- CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Credit
- CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Emerging Markets Debt
- CARMIGNAC PORTFOLIO Patrimoine Europe
- CARMIGNAC PORTFOLIO Flexible Allocation 2024
- CARMIGNAC PORTFOLIO Long-Short Global Equities
- CARMIGNAC PORTFOLIO Family Governed (first NAV dated 31 May 2019)
- CARMIGNAC PORTFOLIO Grandchildren (first NAV dated 31 May 2019)*The CARMIGNAC PORTFOLIO Capital Plus sub-fund was renamed CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Euro Fixed Income on 30 September 2019.

On 24 April 2019, the Board of Directors of CARMIGNAC PORTFOLIO decided to liquidate the CARMIGNAC PORTFOLIO Capital Cube sub-fund on 25 May 2019.
At the discretion of the Board of Directors, the SICAV issues distribution shares and/or capitalisation shares for each sub- fund. As at 31 December 2019, the following classes of shares are launched in each sub-fund:
The CARMIGNAC PORTFOLIO Grande Europe sub-fund offers ten share classes:
A EUR, EUR Y, CHF hedged and USD hedged classes, E EUR and USD hedged classes, F EUR, CHF hedged and USD hedged classes and W EUR class.
The CARMIGNAC PORTFOLIO Commodities sub-fund offers seven share classes:
A EUR and USD hedged classes, E EUR, F EUR and USD hedged classes, W EUR and GBP classes.
The CARMIGNAC PORTFOLIO Emerging Discovery sub-fund offers ten share classes:
A EUR, CHF hedged and USD hedged classes, E USD hedged class, F EUR, CHF hedged and USD hedged classes, W EUR, GBP and USD classes.
The CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Global Bond sub-fund offers eighteen share classes:
A EUR, EUR Y, CHF hedged and USD hedged classes, Income A EUR and CHF hedged classes, E EUR and USD hedged classes, Income E USD hedged class, F EUR, EUR Y, CHF hedged and USD hedged classes, W EUR, GBP and GBP hedged classes, Income W GBP and GBP hedged classes.

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The CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Euro Fixed Income (formerly Capital Plus) sub-fund offers eight share classes:
A EUR, EUR Y, CHF hedged and USD hedged classes, Income A EUR, F EUR, CHF hedged and GBP hedged classes.
The CARMIGNAC PORTFOLIO Emerging Patrimoine sub-fund offers ten share classes:
A EUR, EUR Y, CHF hedged and USD hedged classes, E EUR and USD hedged classes, F EUR, CHF hedged, GBP, and USD hedged classes.
The CARMIGNAC PORTFOLIO Emergents sub-fund offers nine share classes:
A EUR, CHF hedged and USD hedged classes, E USD hedged classes, F EUR, CHF hedged and USD hedged classes, W EUR and GBP classes.
The CARMIGNAC PORTFOLIO Euro-Entrepreneurs sub-fund offers nine share classes:
A EUR, USD hedged, Class E EUR and USD hedged classes, F EUR and USD hedged classes, W EUR, GBP and GBP hedged classes.
The CARMIGNAC PORTFOLIO Long-Short European Equities sub-fund offers eight share classes:
A EUR class, E EUR and USD hedged classes, F EUR class, CHF hedged, GBP, GBP hedged and USD hedged classes.
The CARMIGNAC PORTFOLIO Investissement sub-fund offers nine share classes:
A EUR, EUR Y and USD hedged classes, E EUR and USD hedged classes, F EUR, GBP, GBP hedged and USD hedged classes.
The CARMIGNAC PORTFOLIO Patrimoine sub-fund offers eighteen share classes:
A EUR, EUR Y, CHF hedged, USD and USD hedged classes, Income A EUR, CHF hedged and USD hedged classes,
E EUR and USD hedged classes, Income E EUR and USD hedged classes, F EUR, EUR Y, CHF hedged, GBP, GBP hedged and USD hedged classes and Income F EUR class.
The CARMIGNAC PORTFOLIO Sécurité sub-fund offers nine share classes:
A EUR, EUR Y, CHF hedged and USD hedged classes, F EUR, EUR Y, CHF hedged, GBP hedged and USD hedged classes.
The CARMIGNAC PORTFOLIO Investissement Latitude sub-fund offers three share classes: A EUR class, E EUR class and F EUR class.
The CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Credit sub-fund offers nine share classes:
A EUR, CHF hedged and USD hedged classes, Income A EUR class, F EUR, CHF hedged and USD hedged classes, W EUR and CHF hedged classes.
The CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Emerging Markets Debt sub-fund offers four share classes: A EUR class, Income A EUR class, E USD hedged class and W EUR class.
The CARMIGNAC PORTFOLIO Patrimoine Europe sub-fund offers four share classes: A EUR and A USD hedged classes, AW EUR class and F EUR class.
The CARMIGNAC PORTFOLIO Flexible Allocation 2024 sub-fund offers two share classes: M EUR and EUR Y classes.
The CARMIGNAC PORTFOLIO Long-Short Global Equities sub-fund offers four share classes: A EUR and USD hedged classes, F EUR and GBP hedged classes.
The CARMIGNAC PORTFOLIO Family Governed sub-fund offers three share classes: A EUR class, F EUR class and W EUR class.
The CARMIGNAC PORTFOLIO Grandchildren sub-fund offers three share classes:
A EUR class, F EUR class and W EUR class.
All the sub-funds may issue share classes in their reference currency or in an alternative currency (USD, CHF and GBP) with a different currency hedging policy.

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###### Note 2 - Main accounting policies
- Presentation of the financial statementsThe SICAV's financial statements are prepared in accordance with the Luxembourg regulations relating to undertakings for collective investment under the going concern basis of accounting, except for the sub-fund Capital Cube. Figures presented in the financial statements are rounded. As a result, small rounding differences may occur.

As at 31 December 2019, the total amount of cross-investments amounts to EUR 80,063,926.27 and therefore the total combined net asset value at year-end without these cross-investments would amount to EUR 8,165,862,177.39.
- Valuation of the securities portfolioThe price of all securities that are listed or traded on an exchange or organised market shall be based on the last known price, unless that price is not representative. In the latter case, the valuation is based on the probable realisable value, which is estimated with prudence and good faith.

Securities not listed or traded on a stock exchange or any other regulated market, which operates regularly, is recognised and open to the public, are valued on the basis of the probable realisation value estimated prudently and in good faith.
Money market instruments with a maturity date of less than three months are assessed according to the “amortized cost basis”, a method consisting in taking account, after the purchase, of a constant amortized cost in order to reach the redemption price at the final maturity date.
The units and shares of Undertakings for Collective Investment and Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities will be valued on the basis of the last known Net Asset Value.
- Valuation of forward foreign exchange contractsForward foreign exchange contracts that have not matured on the valuation date are valued on the basis of forward rates corresponding to the residual term of the contract applicable at the valuation date or closing date. Resulting unrealised gains or losses are accounted for.

For the details of outstanding forward foreign exchange contracts, please refer to the section “Notes to the financial statements - Schedule of derivative instruments”.
- Valuation of financial futures, CFDs and swapsFinancial futures and CFDs that have not matured on the valuation date are valued at their last known price on the valuation date or closing date. Resulting unrealised gains or losses are accounted for.

The valuation of index CFDs is based on the performance of the underlying index. The valuation of equity CFDs is based on the closing prices of the underlying shares.
Swaps are valued on the basis of the difference between the discounted value of all future flows paid by the SICAV to the counterparty on the valuation date at the "zero coupon swap" rate corresponding to the maturity of these flows and the discounted value of all future flows paid by the counterparty to the SICAV on the valuation date at the "zero coupon swap" rate corresponding to the maturity of these flows.
For the details of outstanding financial futures, CFDs and swaps, please refer to the section “Notes to the financial statements - Schedule of derivative instruments”.
- Valuation of options and swaptionsThe liquidation value of options traded on stock exchanges is based on the closing prices published by the stock exchanges on which the SICAV has acted to enter into the contracts in question. The liquidation value of non-traded options is determined in accordance with the rules set by the Board of Directors, according to uniform criteria for each category of contract.

A Swaption is an option in which the buyer of the option has the right to enter into an interest rate swap. The terms of the swaption specify whether the buyer will pay a variable rate or a fixed rate. Unrealised gains and losses at year-end are also included in the statement of net assets.

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The value of swaptions traded on stock exchanges is based on the closing prices published by the stock exchanges on which the SICAV has entered into the related contracts. The value of swaptions not traded on stock exchanges is determined in accordance with the rules set by the Board of Directors, according to uniform criteria for each category of contract.
For the details of outstanding options and swaptions contracts, please refer to the section “Notes to the financial statements - Schedule of derivative instruments”.
- Valuation of inflation swapsAn inflation swap is a bilateral contract that allows investors, who want to hedge themselves, to secure an inflation-linked return against an inflation index. The inflation buyer (inflation receiver) pays a predetermined fixed or variable rate (minus a spread). In exchange, the buyer of the inflation receives from the seller of the inflation (payer of the inflation) a payment(s) linked to the inflation.

The valuation of inflation swaps is determined, in accordance with the Risk Management of Carmignac Gestion Luxembourg S.A., via the Bloomberg pricer. Bloomberg's BVOL Cube volatility is used.
For the details of outstanding inflation swaps, please refer to the section “Notes to the financial statements - Schedule of derivative instruments”.
- Net realised result on securities portfolioThe net realised result on the sale of securities is calculated on the basis of the average cost of the securities sold.
- Unrealised result on securities portfolioUnrealised gains and losses at year-end are also included in the statement of operations. This corresponds to the rules in force.
- Foreign currency conversionAssets other than those expressed in the sub-fund's currency (EUR) are converted at the most recent known exchange rates. Income and expenses in currencies other than the sub-fund's currency are converted into the sub-fund's currency at the exchange rates prevailing on the payment date.
- Income, expenses and provisionsAccrued interest on portfolios, deposits and pensions, as well as expenses, are provisioned daily until maturity. Dividends are recorded on the "ex-date". Interest and income are recorded net of non-recoverable withholding taxes.
- Remuneration for securities lendingThe remuneration allocated in payment for securities lending is made in cash and appears in the financial statements under the heading "Income from securities lending".
- AbbreviationsXX: Perpetual bonds ZCP: zero coupon


###### Note 3 - Management fees and performance fees
As remuneration for its services, Carmignac Gestion Luxembourg S.A. (CGL) receives an annual management fee, payable monthly, calculated and accrued at each valuation day on the basis of the average net assets of the sub-funds. This management fee can be increased by the sub-funds’ performance fee, if appropriate.
This commission is payable on invoicing sent by Carmignac Gestion Luxembourg S.A. to the SICAV.

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During the year under review, the management fee rates were as follows :
Annual management fee rate (in %)
| Sub-funds | Class A | Class AW | Class E | Class F1) | Class M | Class W3) | Class X |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Grande Europe | 1.50 | - | 2.25 | 0.85 | - | 0.85 | - |
| Commodities | 1.50 | - | 2.25 | 0.85 | - | 0.85 | - |
| Emerging Discovery | 2.00 | - | 2.50 | 1.00 | - | 1.00 | - |
| Unconstrained Global Bond | 1.00 | - | 1.40 | 0.60 | - | 0.60 | - |
| Unconstrained Euro Fixed Income (formerly Capital Plus) | 1.00 | - | 1.40 | 0.55 | - | - | - |
| Emerging Patrimoine | 1.50 | - | 2.25 | 0.85 | - | - | - |
| Emergents | 1.50 | - | 2.25 | 0.85 | - | 0.85 | - |
| Euro-Entrepreneurs | 1.50 | - | 2.25 | 0.85 | - | 0.85 | - |
| Long-Short European Equities | 1.50 | - | 2.25 | 0.85 | - | - | - |
| Investissement | 1.50 | - | 2.25 | 0.85 | - | - | - |
| Patrimoine | 1.50 | - | 2.00 | 0.85 | - | - | - |
| Sécurité | Max 1.00 | - | - | Max 0.55 | - | - | - |
| Investissement Latitude | 1.50 | - | 2.25 | 0.85 | - | - | - |
| Capital Cube (liquidated on 25 May 2019) | 1.20 | - | 1.60 | 0.65 | - | - | - |
| Unconstrained Credit | 1.00 | - | - | 0.60 | - | 0.80 | - |
| Unconstrained Emerging Markets Debt | 1.20 | - | 1.60 | - | - | 0.65 | - |
| Patrimoine Europe | 1.50 | 1.70 | - | 0.85 | - | - | - |
| Flexible Allocation 2024 | - | - | - | - | Max 1.852) | - | - |
| Long-Short Global Equities | 1.50 | - | - | 0.85 | - | - | - |
| Family Governed (launched on 31 May 2019) | 1.50 | - | - | 0.85 | - | 0.85 | - |
| Grandchildren (launched on 31 May 2019) | 1.40 | - | - | 0.80 |  | 0.80 | - |

- The Management Company will not retrocede any part of the management fees to any third party for distribution or placement of the F share class.
- For the sub-fund CARMIGNAC PORTFOLIO Flexible Allocation 2024, the Management fees charged by Carmignac funds are taken into account and the accumulative management fee shall not exceed 1.85% of the NAV.
- A performance fee is paid annually for all share classes, with the exception of W and AW share classes: Grande Europe: 20% on the sub-fund’s outperformance.

Provided that the sub-fund's performance since the beginning of the year is positive and exceeds the performance of the
DJ STOXX 600 index, a daily provision of 20% of the positive difference between the change in the net asset value and the change in the index is established. In the event of underperformance in relation to this index, a daily amount corresponding to 20% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. This fee is levied annually on the basis of the total net assets at the end of the year. In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to the redeemed shares is payable to the Management Company according to the "crystallisation" principle.
Commodities: 20% on the sub-fund’s outperformance.
Provided that the sub-fund's performance since the beginning of the year is positive and exceeds the performance of the reference composite indicator converted into euros (which is composed of 45% MSCI AC World Oil Gas & Consumable NR, 5% MSCI AC World Energy Equipment NR, 40% MSCI AC World Metals and Mining NR, 5% MSCI AC World Paper & Forest Products NR, 5% MSCI AC World Chemicals NR), a daily provision of 20% of the positive difference between the change in net asset value and the change in the reference composite indicator is established. In the event of underperformance in relation to this reference composite indicator, a daily amount corresponding to 20% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. This fee is levied annually on the basis of the total net assets at the end of the year. In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to the redeemed shares is payable to the Management Company according to the "crystallisation" principle.

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Emerging Discovery: 20% on the sub-fund’s outperformance.
Provided that the performance of the sub-fund since the beginning of the year is positive and exceeds the performance of the reference composite indicator (which is composed of 50% MSCI Emerging Small Cap NR USD converted into euro and 50% MSCI Emerging Mid Cap NR USD converted into euro), a daily provision of 20% of the positive difference between the change in the net asset value and the change in the index is established. In the event of underperformance in relation to this reference composite indicator, a daily amount corresponding to 20% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. This fee is levied annually on the basis of the total net assets at the end of the year. In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to the redeemed shares is payable to the Management Company according to the "crystallisation" principle.
Unconstrained Global Bond: 10% on the sub-fund’s outperformance.
Provided that the performance of the sub-fund since the beginning of the year is positive and exceeds the performance of the index (JP Morgan Global Government Bond Index calculated on the basis of coupons reinvested), a daily provision of 10% of the positive difference between the change in the net asset value and the change in the index is established. In the event of underperformance in relation to this index, a daily amount corresponding to 10% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. This fee is levied annually on the basis of the total net assets at the end of the year. In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to the redeemed shares is payable to the Management Company according to the "crystallisation" principle.
Capital Plus (until 29 September 2019): 10% on the sub-fund’s outperformance.
Provided that the performance of the sub-fund since the beginning of the year is positive and exceeds the performance of the index (Eonia capitalised), a daily provision of 10% of the positive difference between the change in the net asset value and the change in the index is established. In the event of underperformance in relation to this index, a daily amount corresponding to 10% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. This fee is levied annually on the basis of the total net assets at the end of the year. In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to the redeemed shares is payable to the Management Company according to the "crystallisation" principle.
Unconstrained Euro Fixed Income (formerly Capital Plus since 30 September 2019): 10% on the sub-fund’s outperformance.
Provided that the performance of the sub-fund since the beginning of the year is positive and exceeds the performance of the index (ICE BofA ML Euro Broad Market Index calculated with coupons reinvested), a daily provision of 10% of the positive difference between the change in the net asset value and the change in the index is established. In the event of underperformance in relation to this index, a daily amount corresponding to 10% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. This fee is levied annually on the basis of the total net assets at the end of the year. In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to the redeemed shares is payable to the Management Company according to the "crystallisation" principle.
Emerging Patrimoine: 15% on the sub-fund’s outperformance.
Provided that the performance of the sub-fund since the beginning of the year is positive and exceeds the performance of the reference composite indicator (which is composed of 50% of MSCI Emerging Markets World Index and 50% of JP Morgan GBI - Emerging Markets Global Diversified Index, calculated with coupons reinvested), a daily provision of 15% of the positive difference between the change in the net asset value and the change in the reference composite indicator is established. In the event of underperformance in relation to this reference composite indicator, a daily amount corresponding to 15% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. This fee is levied annually on the basis of the total net assets at the end of the year. In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to the redeemed shares is payable to the Management Company according to the "crystallisation" principle.
Emergents: 20% on the sub-fund’s outperformance.
Provided that the performance of the sub-fund since the beginning of the year is positive and exceeds the performance of the MSCI EM NR (USD) index, a daily provision of 20% of the positive difference between the change in the net asset value and the change in the index is established. In the event of underperformance in relation to this index, a daily amount corresponding to 20% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. This fee is levied annually on the basis of the total net assets at the end of the year. In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to the redeemed shares is payable to the Management Company according to the "crystallisation" principle.

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Euro-Entrepreneurs: 20% on the sub-fund’s outperformance.
Provided that the performance of the sub-fund since the beginning of the year is positive and exceeds the performance of the Stoxx Small 200 NR index, a daily provision of 20% of the positive difference between the change in the net asset value and the change in the index is established. In the event of underperformance in relation to this index, a daily amount corresponding to 20% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. This fee is levied annually on the basis of the total net assets at the end of the year. In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to the redeemed shares is payable to the Management Company according to the "crystallisation" principle.
Long-Short European Equities: 20% on the sub-fund’s outperformance.
Provided that (i) the net asset value of the relevant share exceeds the High Watermark and (ii) the performance of the sub- fund since the beginning of the year is positive and exceeds the performance of the reference composite indicator (which is composed of 85% Eonia Capitalisation Index 7 D and 15% Stoxx Europe 600 NR Index calculated with net dividends reinvested), a daily provision of 20% of the positive difference between the change in the net asset value and the change in the reference composite indicator is established. The High Watermark is defined as the highest closing net asset value per share recorded on the last valuation day of the performance period, over a period of three years. In the event of underperformance in relation to this reference composite indicator, a daily amount corresponding to 20% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. This fee is levied annually on the basis of total net assets at year-end. In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to the redeemed shares is payable to the Management Company according to the "crystallisation" principle.
Investissement: 10% on the sub-fund’s outperformance.
If the sub-fund's performance since the beginning of the year is positive and exceeds 10% of performance on an annual basis, a daily provision of 10% of this outperformance is established. In the event that the level of this outperformance decreases, a daily amount corresponding to 10% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. This fee is levied annually on the basis of the total net assets at the end of the year. In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to the redeemed shares is payable to the Management Company according to the "crystallisation" principle.
Patrimoine: 10% on the sub-fund’s outperformance.
Provided that the performance of the sub-fund since the beginning of the year is positive and exceeds the performance of the reference composite indicator (which is composed of 50% of the MSCI AC World NR (USD) and 50% FTSE World Government Bond Index EUR), a daily provision of 10% of the positive difference between the change in the net asset value and the change in the reference composite indicator is established. In the event of underperformance in relation to this reference composite indicator, a daily amount corresponding to 10% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. This fee is levied annually on the basis of the total net assets at the end of the year. In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to the redeemed shares is payable to the Management Company according to the "crystallisation" principle.
Sécurité: no performance fee is calculated
Investissement Latitude: 10% on the sub-fund’s outperformance.
If the sub-fund's performance since the beginning of the year is positive and exceeds 7% of performance on an annual basis, a daily provision of 10% of this outperformance is established. In the event that the level of this outperformance decreases, a daily amount corresponding to 10% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. This fee is levied annually on the basis of the total net assets at the end of the year. In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to the redeemed shares is payable to the Management Company according to the "crystallisation" principle.
Capital Cube (liquidated on 25 May 2019): 10% on the sub-fund’s outperformance.
Provided that the performance of the sub-fund since the beginning of the year is positive and exceeds the performance of the capitalised Eonia index (calculated with coupons reinvested), a daily provision of 10% of the positive difference between the change in the net asset value and the change in the index is established. In the event of underperformance in relation to this index, a daily amount corresponding to 10% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. This fee is levied annually on the basis of the total net assets at the end of the year. In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to the redeemed shares is payable to the Management Company according to the "crystallisation" principle.

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Unconstrained Credit: 10% on the sub-fund’s outperformance.
Provided that the performance of the sub-fund since the beginning of the year is positive and exceeds the performance of the reference composite indicator (which is composed of 75% of the BofA Merrill Lynch Euro Corporate Index and 25% of the BofA Merrill Lynch Euro High Yield Index, converted into EUR, calculated with coupons reinvested), a daily provision of 10% of the positive difference between the change in the net asset value and the change in the reference composite indicator is established. In the event of underperformance in relation to this reference composite indicator, a daily amount corresponding to 10% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. This fee is levied annually on the basis of the total net assets at the end of the year. In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to the redeemed shares is payable to the Management Company according to the "crystallisation" principle.
Unconstrained Emerging Markets Debt: 10% on the sub-fund’s outperformance.
Provided that the performance of the sub-fund since the beginning of the year is positive and exceeds the performance of the JP Morgan GBI - Emerging Markets Global Diversified Composite Unhedged EUR Index (calculated with coupons reinvested), a daily provision of 10% of the positive difference between the change in the net asset value and the change in the index is established. In the event of underperformance in relation to this index, a daily amount corresponding to 10% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. This fee is levied annually on the basis of the total net assets at the end of the year. In the event of redemptions, the portion ofthe performance fee provision corresponding to the redeemed shares is payable to the Management Company according to the "crystallisation" principle.
Patrimoine Europe: 10% of the sub-fund's outperformance.
Provided that the performance of the sub-fund since the beginning of the year is positive and exceeds the performance of the reference composite indicator (which is composed of 50% Stoxx Europe 600 and 50% BofA Merrill Lynch All Maturity All Euro Government Index), a daily provision of 10% of the positive difference between the change in the net asset value and the change in the reference composite indicator is established. In the event of underperformance in relation to this reference composite indicator, a daily amount corresponding to 10% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. This fee is levied annually on the basis of the total net assets at the end of the year. In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to the redeemed shares is payable to the Management Company according to the "crystallisation" principle.
Flexible Allocation 2024: no performance fee is calculated.
Long-Short Global Equities: 20% on the sub-fund’s outperformance.
Provided that (i) the net asset value of the relevant share exceeds the High Watermark and (ii) the performance of the sub- fund since the beginning of the year is positive and exceeds the performance of the reference composite indicator (which is composed of 90% Eonia Capitalisation Index 7 D and 10% MCSI AC World (USD), calculated with net dividends reinvested), a daily provision of 20% of the positive difference between the change in the net asset value and the change in the reference composite indicator is established. The High Watermark is defined as the highest closing net asset value per share recorded on the last valuation day of the performance period, over a period of three years. In the event of underperformance in relation to this reference composite indicator, a daily amount corresponding to 20% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. This fee is levied annually on the basis of total net assets at year-end. In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to the redeemed shares is payable to the Management Company according to the "crystallisation" principle.
Family Governed: 20% on the sub-fund’s outperformance
Provided that the performance of the sub-fund since the beginning of the year is positive and exceeds the performance of the MSCI AC WORLD NR (USD) index (calculated with net dividends reinvested), a daily provision of 20% of the positive difference between the change in the net asset value and the change in the index is established. In the event of underperformance in relation to this index, a daily amount corresponding to 20% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. This fee is levied annually on the basis of the total net assets at the end of the year. In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to the redeemed shares is payable to the Management Company according to the "crystallisation" principle.

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Grandchildren: 20% on the sub-fund’s outperformance
Provided that the performance of the sub-fund since the beginning of the year is positive and exceeds the performance of the MSCI WORLD NR (USD) index (calculated with net dividends reinvested), a daily provision of 20% of the positive difference between the change in the net asset value and the change in the index is established. In the event of underperformance in relation to this index, a daily amount corresponding to 20% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. This fee is levied annually on the basis of the total net assets at the end of the year. In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to the redeemed shares is payable to the Management Company according to the "crystallisation" principle.
In accordance with Article 46 (3) of the amended law of 17 December 2010, the management fee rate for the underlying funds, of which the promoter is a member of the Carmignac group, is as follows:
Annual rate
| Carmignac Patrimoine A EUR ACC | EUR | 1.50% |
| --- | --- | --- |
| Carmignac Investissement A EUR ACC | EUR | 1.50% |
| Carmignac Euro-Entrepreneurs A EUR ACC | EUR | 1.50% |
| Carmignac Sécurité A EUR ACC | EUR | 1.00% |
| Carmignac Court Terme A EUR ACC | EUR | 0.75% |
| Carmignac Long-Short European Equities A ACC | EUR | 1.50% |
| Carmignac Emergents A EUR ACC | EUR | 1.50% |


###  Other notes to the financial statements at 31/12/19

###### Note 4 - Operating and establishment fees
Each sub-fund of the SICAV bears, through the fees paid to the Management Company, all of its operating expenses, including:
- the remuneration of the custodian bank, the administrative agent, the domiciliary agent, the registrar and the transfer agent
- brokerage and banking fees
- audit costs
- the costs of printing shares, prospectuses, annual and half-yearly reports and any other necessary reports and documents
- publication costs as well as any other operating costs.

The operating and formation expenses are payable and calculated monthly on the basis of the average net assets of the sub-fund during the year are as follows:
| Grande Europe | 0.30% | maximum | per | year |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Commodities | 0.30% | maximum | per | year |
| Emerging Discovery | 0.30% | maximum | per | year |
| Unconstrained Global Bond | 0.20% | maximum | per | year |
| Unconstrained Euro Fixed Income (formerly Capital Plus) | 0.20% | maximum | per | year |
| Emerging Patrimoine | 0.30% | maximum | per | year |
| Emergents | 0.30% | maximum | per | year |
| Euro-Entrepreneurs | 0.30% | maximum | per | year |
| Long-Short European Equities | 0.30% | maximum | per | year |
| Investissement | 0.30% | maximum | per | year |
| Patrimoine | 0.30% | maximum | per | year |
| Sécurité | 0.20% | maximum | per | year |
| Investissement Latitude | 0.30% | maximum | per | year |
| Capital Cube (liquidated on 25 May 2019) | 0.20% | maximum | per | year |
| Unconstrained Credit | 0.20% | maximum | per | year |
| Unconstrained Emerging Markets Debt | 0.20% | maximum | per | year |
| Patrimoine Europe | 0.30% | maximum | per | year |
| Flexible Allocation 2024 | 0.10% | maximum | per | year |
| Long-Short Global Equities | 0.30% | maximum | per | year |
| Family Governed (launched on 31 May 2019) | 0.30% | maximum | per | year |

Grandchildrend (launched on 31 May 2019)	0.30%	maximum per year

###### Note 5 - Subscription tax
The SICAV is not subject to any income tax in Luxembourg. Dividends distributed by the SICAV are not subject to any Luxembourg withholding tax. The SICAV is only subject to an annual tax in Luxembourg of 0.05%, payable quarterly on the basis of the net assets calculated at the end of the quarter to which the tax relates.
No fees or taxes are payable in Luxembourg on the issue of shares of the SICAV, except for a single fee, the amount of which is defined in the amended Law of 17 December 2010 and payable on incorporation. Capital gains realised on the SICAV’s assets are currently not subject to tax in Luxembourg.
The SICAV's dividend and interest income may be subject to withholding taxes at variable rates; these taxes are not recoverable. Furthermore, the SICAV may be subject to indirect withholding taxes on its transactions (duties, stock exchange taxes) and on the services for which it is charged (sales tax, value added tax).

###### Note 6 - Transaction fees
The transaction fees incurred by the SICAV in connection with the purchase and sale of securities, money market instruments, derivatives or other assets are mainly composed of trading fees, stock exchange fees and processing fees.

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###### Note 7 - Securities lending
As at 31 December 2019, the SICAV had entered into the following fully secured securities lending agreements with leading financial institutions:
| Sub-fund | Currency | Securities lending Market value | % of the securities portfolio | Securities Collateral (clean price) |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Unconstrained Global Bond | EUR | 85,037,419.13 | 10.66% | 87,345,221.06 |
| Unconstrained Euro Fixed Income (formerly Capital Plus) | EUR | 50,012,154.59 | 5.80% | 52,852,887.72 |
| Emerging Patrimoine | EUR | 22,267,365.04 | 5.02% | 23,577,426.01 |
| Euro-Entrepreneurs | EUR | 1,699,575.00 | 4.67% | 1,784,554.14 |
| Patrimoine | EUR | 366,504.25 | 0.03% | 396,035.44 |
| Sécurité | EUR | 12,607,134.75 | 0.58% | 13,578,004.08 |
| Unconstrained Credit | EUR | 1,160,899.55 | 0.41% | 1,242,396.10 |

Net income from securities lending is included in the item "Income from securities lending" and is received in cash. A sub-fund may have income from securities lending even without securities lent at the end of the financial year. As at 31 December 2019, the income from securities lending generated by the SICAV was as follows:
| Sub-fund | Currency | Total gross amount of income from securities lending | Direct-indirect expenses deducted from gross securities lending income | Total net securities lending income |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Commodities | EUR | 400.37 | 40.04 | 360.33 |
| Unconstrained Global Bond | EUR | 13,871.97 | 1,387.20 | 12,484.77 |
| Unconstrained Euro Fixed Income (formerly Capital Plus) | EUR | 48,871.59 | 4,887.16 | 43,984.43 |
| Emerging Patrimoine | EUR | 332.26 | 33.23 | 299.03 |
| Emergents | EUR | 18,968.51 | 1,896.85 | 17,071.66 |
| Euro-Entrepreneurs | EUR | 3,089.87 | 308.99 | 2,780.88 |
| Long-Short European Equities | EUR | 50,127.61 | 5,012.76 | 45,114.85 |
| Investissement | EUR | 80,507.38 | 8,050.74 | 72,456.64 |
| Patrimoine | EUR | 123,194.01 | 12,319.40 | 110,874.61 |
| Sécurité | EUR | 582,503.07 | 58,250.31 | 524,252.76 |
| Investissement Latitude | EUR | 14,429.40 | 1,442.94 | 12,986.46 |
| Unconstrained Credit | EUR | 12,501.81 | 1,250.18 | 11,251.63 |
| Patrimoine Europe | EUR | 16.39 | 1.64 | 14.75 |

The collateral received in securities lending transactions consists exclusively of bonds issued by European Union member states.
CACEIS Bank, Luxembourg Branch is the only counterparty to securities lending positions for all sub-funds.

###  Other notes to the financial statements at 31/12/19

###### Note 8 - Collateral
As at 31 December 2019, the statement of collateral received or paid, which consists of security deposits in respect of futures and options, or cash paid by or received from brokers and counterparties in connection with over-the-counter transactions, is as follows:
| Sub-fund | Counterparty | Currency | Collateral paid in cash by the SICAV in favour of the Counterparty | Collateral received in Cash from the Counterparty in favour of the SICAV |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Commodities | Morgan Stanley Bank AG | EUR | 370,000.00 |  |
| Emerging Discovery | Goldman Sachs International, London | EUR | 390,000.00 |  |
| Unconstrained Global Bond | BNP Paribas, London Branch | EUR |  | 1,309,595.00 |
|  | CACEIS Bank, Luxembourg | EUR | 50,000.00 |  |
|  | Goldman Sachs International, London | EUR |  | 2,820,000.00 |
|  | The Royal Bank of Scotland PLC | EUR | 1,100,000.00 |  |
|  | Société Générale | EUR | 2,260,000.00 |  |
|  | State Street Bank GMBH | EUR | 560,000.00 |  |
|  | Standard Chartered Bank, London | EUR |  | 1,370,000.00 |
|  | JP Morgan AG | EUR |  | 3,150,000.00 |
|  | BofA Securities Europe SA | EUR |  | 1,559,777.00 |
|  | Morgan Stanley Bank AG | EUR | 3,100,000.00 |  |
| Unconstrained Euro Fixed | Crédit Suisse International, London | EUR |  | 380,000.00 |
| Income (formerly Capital Plus) | Goldman Sachs International, London | EUR |  | 160,000.00 |
|  | Société Générale | EUR |  | 70,000.00 |
|  | JP Morgan AG | EUR | 440,000.00 |  |
|  | BofA Securities Europe SA | EUR | 870,000.00 |  |
|  | Morgan Stanley Bank AG | EUR | 270,000.00 |  |
| Emerging Patrimoine | BNP Paribas, London Branch | EUR |  | 1,130,000.00 |
|  | Goldman Sachs International, London | EUR |  | 2,220,000.00 |
|  | State Street Bank GMBH | EUR | 290,000.00 |  |
|  | JP Morgan AG | EUR |  | 1,230,000.00 |
|  | Morgan Stanley Bank AG | EUR |  | 120,000.00 |
|  | The Royal Bank of Scotland PLC | EUR |  | 230,000.00 |
|  | BofA Securities Europe SA | EUR |  | 1,320,000.00 |
| Emergents | BofA Securities Europe SA | EUR | 320,000.00 |  |
| Euro-Entrepreneurs | UBS Europe SE | EUR |  | 24,334.00 |
| Long-Short European Equities | Crédit Suisse International, London | EUR |  | 280,000.00 |
|  | JP Morgan Securities PLC | EUR | 250,000.00 |  |
|  | Société Générale | EUR | 250,000.00 |  |
|  | UBS Europe SE | EUR | 1,670,000.00 |  |
|  | BofA Securities Europe SA | EUR | 670,000.00 |  |
|  | Morgan Stanley Bank AG | EUR |  | 800,000.00 |
| Investissement | Crédit Suisse International, London | EUR |  | 340,000.00 |
|  | JP Morgan Securities PLC | EUR | 30,000.00 |
|  | JP Morgan AG | EUR | 150,000.00 |
|  | BofA Securities Europe SA | EUR | 130,000.00 |


###  Other notes to the financial statements at 31/12/19
| Sub-fund | Counterparty | Currency | Collateral paid in cash by the SICAV in favour of the Counterparty | Collateral received in Cash from the Counterparty in favour of the SICAV |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Patrimoine | BNP Paribas, London Branch | EUR | 190,000.00 |  |
|  | Caceis Bank, Luxembourg Branch | EUR | 390,000.00 |  |
|  | Créditi Agricole CIB | EUR |  | 5,078,933.00 |
|  | Crédit Suisse International, London | EUR |  | 1,160,000.00 |
|  | Goldman Sachs International, London | EUR |  | 560,000.00 |
|  | JP Morgan Securities PLC | EUR | 230,000.00 |  |
|  | Merrill Lynch International, London | EUR |  | 20,000.00 |
|  | The Royal Bank of Scotland PLC | EUR |  | 260,000.00 |
|  | Société Générale | EUR | 110,000.00 |  |
|  | State Street Bank GMBH | EUR |  | 340,000.00 |
|  | HSBC France | EUR |  | 570,000.00 |
|  | JP Morgan AG | EUR | 80,000.00 |  |
|  | BofA Securities Europe SA | EUR | 60,000.00 |  |
|  | Morgan Stanley Bank AG | EUR | 420,000.00 |  |
| Sécurité | Caceis Bank, Luxembourg Branch | EUR | 180,000.00 |  |
|  | Créditi Agricole CIB | EUR | 380,000.00 |
| Investissement Latitude | Morgan Stanley Bank AG | EUR | 10,000.00 |  |
| Unconstrained Credit | BNP Paribas, London Branch Caceis Bank, Luxembourg Branch Citigroup Global Markets Limited, London | EUR EUR EUR | 170,000.00 290,000.00 | 300,000.00 |
|  | JP Morgan Securities PLC JP Morgan AG | EUR EUR | 450,000.00 | 20,000.00 |
|  | BofA Securities Europe SA | EUR |  | 920,000.00 |
| Unconstrained Emerging | Société Générale | EUR | 60,000.00 |  |
| Markets Debt | BofA Securities Europe SA | EUR | 260,000.00 |  |
|  | Morgan Stanley Bank AG | EUR |  | 180,000.00 |
| Long-Short Global Equities | Goldman Sachs International, London | EUR |  | 330,000.00 |

 Other notes to the financial statements at 31/12/19

###### Note 9 - Changes in the composition of the securities portfolio
Details of the changes in the securities portfolio are available on request free of charge from the SICAV's registered office.

###### Note 10 - Dividend distribution
The amounts paid per share class are as follows:
| Sub-fund | Class | Payment date | Currency | Dividend |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Grande Europe | A EUR Y | 14/05/19 | EUR | 0.32 |
| Unconstrained Global Bond | Income A EUR | 22/01/19 | EUR | 0.33 |
|  |  | 21/02/19 | EUR | 0.27 |
|  |  | 21/03/19 | EUR | 0.27 |
|  |  | 23/04/19 | EUR | 0.27 |
|  |  | 23/05/19 | EUR | 0.27 |
|  |  | 24/06/19 | EUR | 0.27 |
|  |  | 19/07/19 | EUR | 0.27 |
|  |  | 22/08/19 | EUR | 0.27 |
|  |  | 20/09/19 | EUR | 0.27 |
|  |  | 21/10/19 | EUR | 0.27 |
|  |  | 25/11/19 | EUR | 0.27 |
|  |  | 20/12/19 | EUR | 0.27 |
|  | A EUR Y | 14/05/19 | EUR | 1.48 |
|  | Income A CHF hedged | 22/01/19 | CHF | 0.31 |
|  |  | 21/02/19 | CHF | 0.26 |
|  |  | 21/03/19 | CHF | 0.26 |
|  |  | 23/04/19 | CHF | 0.26 |
|  |  | 23/05/19 | CHF | 0.26 |
|  |  | 24/06/19 | CHF | 0.26 |
|  |  | 19/07/19 | CHF | 0.26 |
|  |  | 22/08/19 | CHF | 0.26 |
|  |  | 20/09/19 | CHF | 0.26 |
|  |  | 21/10/19 | CHF | 0.26 |
|  |  | 25/11/19 | CHF | 0.26 |
|  |  | 20/12/19 | CHF | 0.26 |
|  | Income E USD hedged | 22/01/19 | USD | 0.37 |
|  |  | 21/02/19 | USD | 0.31 |
|  |  | 21/03/19 | USD | 0.31 |
|  |  | 23/04/19 | USD | 0.31 |
|  |  | 23/05/19 | USD | 0.31 |
|  |  | 24/06/19 | USD | 0.31 |
|  |  | 19/07/19 | USD | 0.31 |
|  |  | 22/08/19 | USD | 0.31 |
|  |  | 20/09/19 | USD | 0.31 |
|  |  | 21/10/19 | USD | 0.31 |
|  |  | 25/11/19 | USD | 0.31 |
|  |  | 20/12/19 | USD | 0.31 |

 Other notes to the financial statements at 31/12/19
| Sub-fund | Class | Payment date | Currency | Dividend |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Unconstrained Global Bond (continued) | F EUR Y | 14/05/19 | EUR | 1.29 |
|  | Income W GBP | 22/01/19 | GBP | 0.31 |
|  |  | 21/02/19 | GBP | 0.27 |
|  |  | 21/03/19 | GBP | 0.27 |
|  |  | 23/04/19 | GBP | 0.27 |
|  |  | 23/05/19 | GBP | 0.27 |
|  |  | 24/06/19 | GBP | 0.27 |
|  |  | 19/07/19 | GBP | 0.27 |
|  |  | 22/08/19 | GBP | 0.27 |
|  |  | 20/09/19 | GBP | 0.27 |
|  |  | 21/10/19 | GBP | 0.27 |
|  |  | 25/11/19 | GBP | 0.27 |
|  |  | 20/12/19 | GBP | 0.27 |
|  | Income W GBP hedged | 22/01/19 | GBP | 0.40 |
|  |  | 21/02/19 | GBP | 0.28 |
|  |  | 21/03/19 | GBP | 0.28 |
|  |  | 23/04/19 | GBP | 0.28 |
|  |  | 23/05/19 | GBP | 0.28 |
|  |  | 24/06/19 | GBP | 0.28 |
|  |  | 19/07/19 | GBP | 0.28 |
|  |  | 22/08/19 | GBP | 0.28 |
|  |  | 20/09/19 | GBP | 0.28 |
|  |  | 21/10/19 | GBP | 0.28 |
|  |  | 25/11/19 | GBP | 0.28 |
|  |  | 20/12/19 | GBP | 0.28 |
| Unconstrained Euro Fixed Income | Income A EUR | 22/01/19 | EUR | 1.29 |
| (formerly Capital Plus) |  | 21/02/19 | EUR | 1.16 |
|  |  | 21/03/19 | EUR | 1.16 |
|  |  | 23/04/19 | EUR | 1.16 |
|  |  | 23/05/19 | EUR | 1.16 |
|  |  | 24/06/19 | EUR | 1.16 |
|  |  | 19/07/19 | EUR | 1.16 |
|  |  | 22/08/19 | EUR | 1.16 |
|  |  | 20/09/19 | EUR | 1.16 |
|  |  | 21/10/19 | EUR | 1.16 |
|  |  | 25/11/19 | EUR | 1.16 |
|  |  | 20/12/19 | EUR | 1.16 |
|  | A EUR Y | 14/05/19 | EUR | 3.55 |
|  | Income A CHF hedged | 22/01/19 | CHF | 1.26 |
|  |  | 21/02/19 | CHF | 1.14 |
|  |  | 21/03/19 | CHF | 1.13 |
|  |  | 23/04/19 | CHF | 1.14 |
|  |  | 23/05/19 | CHF | 1.14 |
|  |  | 24/06/19 | CHF | 1.14 |
|  |  | 19/07/19 | CHF | 1.14 |
|  |  | 22/08/19 | CHF | 1.15 |
|  |  | 20/09/19 | CHF | 1.14 |
|  |  | 21/10/19 | CHF | 1.14 |
|  |  | 25/11/19 | CHF | 1.14 |

 Other notes to the financial statements at 31/12/19
| Sub-fund | Class | Payment date | Currency | Dividend |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Unconstrained Euro Fixed Income | Income E USD hedged | 22/01/19 | USD | 1.27 |
| (formerly Capital Plus) (continued) |  | 21/02/19 | USD | 1.24 |
|  |  | 21/03/19 | USD | 1.23 |
|  |  | 23/04/19 | USD | 1.24 |
|  |  | 23/05/19 | USD | 1.24 |
|  |  | 24/06/19 | USD | 1.25 |
|  |  | 19/07/19 | USD | 1.23 |
|  |  | 22/08/19 | USD | 1.23 |
|  |  | 20/09/19 | USD | 1.21 |
|  |  | 21/10/19 | USD | 1.21 |
|  |  | 25/11/19 | USD | 1.21 |
|  | Income F GBP hedged | 22/01/19 | GBP | 6.40 |
|  |  | 21/02/19 | GBP | 6.08 |
|  |  | 21/03/19 | GBP | 6.08 |
|  |  | 23/04/19 | GBP | 6.08 |
|  |  | 23/05/19 | GBP | 6.08 |
|  |  | 24/06/19 | GBP | 6.08 |
|  |  | 19/07/19 | GBP | 6.08 |
|  |  | 22/08/19 | GBP | 6.08 |
|  |  | 20/09/19 | GBP | 6.08 |
|  |  | 21/10/19 | GBP | 6.08 |
|  |  | 25/11/19 | GBP | 6.08 |
| Emerging Patrimoine | A EUR Y | 14/05/19 | EUR | 2.28 |
|  | F EUR Y | 14/05/19 | EUR | 2.27 |
| Emergents | A EUR Y | 14/05/19 | EUR | 0.36 |
|  | F EUR Y | 14/05/19 | EUR | 0.83 |
| Investissement | A EUR Y | 14/05/19 | EUR | 0.23 |
| Patrimoine | Income A EUR | 22/01/19 | EUR | 0.44 |
|  |  | 21/02/19 | EUR | 0.31 |
|  |  | 21/03/19 | EUR | 0.31 |
|  |  | 23/04/19 | EUR | 0.31 |
|  |  | 23/05/19 | EUR | 0.31 |
|  |  | 24/06/19 | EUR | 0.31 |
|  |  | 19/07/19 | EUR | 0.31 |
|  |  | 22/08/19 | EUR | 0.31 |
|  |  | 20/09/19 | EUR | 0.31 |
|  |  | 21/10/19 | EUR | 0.31 |
|  |  | 25/11/19 | EUR | 0.31 |
|  |  | 20/12/19 | EUR | 0.31 |
|  | A EUR Y | 14/05/19 | EUR | 0.28 |
|  | Income A CHF hedged | 22/01/19 | CHF | 0.41 |
|  |  | 21/02/19 | CHF | 0.30 |
|  |  | 21/03/19 | CHF | 0.30 |
|  |  | 23/04/19 | CHF | 0.30 |
|  |  | 23/05/19 | CHF | 0.30 |
|  |  | 24/06/19 | CHF | 0.30 |
|  |  | 19/07/19 | CHF | 0.30 |
|  |  | 22/08/19 | CHF | 0.30 |
|  |  | 20/09/19 | CHF | 0.30 |
|  |  | 21/10/19 | CHF | 0.30 |
|  |  | 25/11/19 | CHF | 0.30 |
|  |  | 20/12/19 | CHF | 0.30 |

 Other notes to the financial statements at 31/12/19
| Sub-fund | Class | Payment date | Currency | Dividend |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Patrimoine (continued) | Income A USD hedged | 22/01/19 | USD | 0.71 |
|  |  | 21/02/19 | USD | 0.36 |
|  |  | 21/03/19 | USD | 0.36 |
|  |  | 23/04/19 | USD | 0.36 |
|  |  | 23/05/19 | USD | 0.36 |
|  |  | 24/06/19 | USD | 0.36 |
|  |  | 19/07/19 | USD | 0.36 |
|  |  | 22/08/19 | USD | 0.36 |
|  |  | 20/09/19 | USD | 0.36 |
|  |  | 21/10/19 | USD | 0.36 |
|  |  | 25/11/19 | USD | 0.36 |
|  |  | 20/12/19 | USD | 0.36 |
|  | Income E EUR | 22/01/19 | EUR | 0.37 |
|  |  | 21/02/19 | EUR | 0.30 |
|  |  | 21/03/19 | EUR | 0.30 |
|  |  | 23/04/19 | EUR | 0.30 |
|  |  | 23/05/19 | EUR | 0.30 |
|  |  | 24/06/19 | EUR | 0.30 |
|  |  | 19/07/19 | EUR | 0.30 |
|  |  | 22/08/19 | EUR | 0.30 |
|  |  | 20/09/19 | EUR | 0.30 |
|  |  | 21/10/19 | EUR | 0.30 |
|  |  | 25/11/19 | EUR | 0.30 |
|  |  | 20/12/19 | EUR | 0.30 |
|  | Income E USD hedged | 22/01/19 | USD | 0.51 |
|  |  | 21/02/19 | USD | 0.35 |
|  |  | 21/03/19 | USD | 0.35 |
|  |  | 23/04/19 | USD | 0.35 |
|  |  | 23/05/19 | USD | 0.35 |
|  |  | 24/06/19 | USD | 0.35 |
|  |  | 19/07/19 | USD | 0.35 |
|  |  | 22/08/19 | USD | 0.35 |
|  |  | 20/09/19 | USD | 0.35 |
|  |  | 21/10/19 | USD | 0.35 |
|  |  | 25/11/19 | USD | 0.35 |
|  |  | 20/12/19 | USD | 0.35 |
|  | Income F EUR | 22/01/19 | EUR | 0.42 |
|  |  | 21/02/19 | EUR | 0.32 |
|  |  | 21/03/19 | EUR | 0.32 |
|  |  | 23/04/19 | EUR | 0.32 |
|  |  | 23/05/19 | EUR | 0.32 |
|  |  | 24/06/19 | EUR | 0.32 |
|  |  | 19/07/19 | EUR | 0.32 |
|  |  | 22/08/19 | EUR | 0.32 |
|  |  | 20/09/19 | EUR | 0.32 |
|  |  | 21/10/19 | EUR | 0.32 |
|  |  | 25/11/19 | EUR | 0.32 |
|  |  | 20/12/19 | EUR | 0.32 |
|  | F EUR Y | 14/05/19 | EUR | 0.27 |

 Other notes to the financial statements at 31/12/19
| Sub-fund | Class | Payment date | Currency | Dividend |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Patrimoine (continued) | Income F GBP | 22/01/19 | GBP | 0.51 |
|  |  | 21/02/19 | GBP | 0.37 |
|  |  | 21/03/19 | GBP | 0.37 |
|  |  | 23/04/19 | GBP | 0.37 |
|  |  | 23/05/19 | GBP | 0.37 |
|  |  | 24/06/19 | GBP | 0.37 |
|  |  | 19/07/19 | GBP | 0.37 |
|  |  | 22/08/19 | GBP | 0.37 |
|  |  | 20/09/19 | GBP | 0.37 |
|  |  | 21/10/19 | GBP | 0.37 |
|  |  | 25/11/19 | GBP | 0.37 |
|  | Income F GBP hedged | 22/01/19 | GBP | 0.43 |
|  |  | 21/02/19 | GBP | 0.33 |
|  |  | 21/03/19 | GBP | 0.33 |
|  |  | 23/04/19 | GBP | 0.33 |
|  |  | 23/05/19 | GBP | 0.33 |
|  |  | 24/06/19 | GBP | 0.33 |
|  |  | 19/07/19 | GBP | 0.33 |
|  |  | 22/08/19 | GBP | 0.33 |
|  |  | 20/09/19 | GBP | 0.33 |
|  |  | 21/10/19 | GBP | 0.33 |
|  |  | 25/11/19 | GBP | 0.33 |
|  |  | 20/12/19 | GBP | 0.33 |
| Sécurité | A EUR Y | 14/05/19 | EUR | 0.71 |
|  | F EUR Y | 14/05/19 | EUR | 0.79 |
| Capital Cube | Income A EUR | 22/01/19 | EUR | 0.29 |
| (liquidated on 25 May 2019) |  | 21/02/19 | EUR | 0.19 |
|  |  | 21/03/19 | EUR | 0.19 |
|  |  | 23/04/19 | EUR | 0.19 |
|  |  | 23/05/19 | EUR | 0.19 |
|  | Income E USD hedged | 22/01/19 | USD | 0.26 |
|  |  | 21/02/19 | USD | 0.18 |
|  |  | 21/03/19 | USD | 0.18 |
|  |  | 23/04/19 | USD | 0.18 |
|  |  | 23/05/19 | USD | 0.18 |
| Unconstrained Credit | Income A EUR | 22/01/19 | EUR | 0.21 |
|  |  | 21/02/19 | EUR | 0.20 |
|  |  | 21/03/19 | EUR | 0.20 |
|  |  | 23/04/19 | EUR | 0.20 |
|  |  | 23/05/19 | EUR | 0.20 |
|  |  | 24/06/19 | EUR | 0.20 |
|  |  | 19/07/19 | EUR | 0.20 |
|  |  | 22/08/19 | EUR | 0.20 |
|  |  | 20/09/19 | EUR | 0.20 |
|  |  | 21/10/19 | EUR | 0.20 |
|  |  | 25/11/19 | EUR | 0.20 |
|  |  | 20/12/19 | EUR | 0.20 |

 Other notes to the financial statements at 31/12/19
| Sub-fund | Class | Payment date | Currency | Dividend |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Unconstrained Emerging Markets Debt | Income A EUR | 22/01/19 | EUR | 0.41 |
|  |  | 21/02/19 | EUR | 0.31 |
|  |  | 21/03/19 | EUR | 0.31 |
|  |  | 23/04/19 | EUR | 0.31 |
|  |  | 23/05/19 | EUR | 0.31 |
|  |  | 24/06/19 | EUR | 0.31 |
|  |  | 19/07/19 | EUR | 0.31 |
|  |  | 22/08/19 | EUR | 0.31 |
|  |  | 20/09/19 | EUR | 0.31 |
|  |  | 21/10/19 | EUR | 0.31 |
|  |  | 25/11/19 | EUR | 0.31 |
|  |  | 20/12/19 | EUR | 0.31 |
| Flexible Allocation 2024 | M EUR Y | 02/12/19 | EUR | 2.50 |

Note 11 - Exchange rates at 31 December 2019
| 1 EUR | = | 4.12315 | AED | 1 EUR | = | 8.74630 | HKD | 1 EUR | = | 3.71670 | PEN |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | = | 1.59685 | AUD |  | = | 330.71000 | HUF |  | = | 56.84900 | PHP |
|  | = | 0.42320 | BHD |  | = | 15583.10650 | IDR |  | = | 4.25125 | PLN |
|  | = | 4.51550 | BRL |  | = | 3.87710 | ILS |  | = | 69.71990 | RUB |
|  | = | 1.45560 | CAD |  | = | 80.12200 | INR |  | = | 10.50775 | SEK |
|  | = | 1.08700 | CHF |  | = | 121.98770 | JPY |  | = | 1.50935 | SGD |
|  | = | 844.06390 | CLP |  | = | 113.76540 | KES |  | = | 33.62310 | THB |
|  | = | 7.81840 | CNH |  | = | 1298.11515 | KRW |  | = | 6.68000 | TRY |
|  | = | 7.81900 | CNY |  | = | 40.80290 | MUR |  | = | 33.64915 | TWD |
|  | = | 3683.48410 | COP |  | = | 21.19730 | MXN |  | = | 1.12250 | USD |
|  | = | 25.41400 | CZK |  | = | 4.59160 | MYR |  | = | 26011.1314 | VND |
|  | = | 7.47250 | DKK |  | = | 9.86375 | NOK |  | = | 15.69650 | ZAR |
|  | = | 0.84735 | GBP |  | = | 1.66385 | NZD |  |  |  |  |


###  Other notes to the financial statements at 31/12/19

###### Note 12 - Swing Pricing
In relation to the Sub-Fund CARMIGNAC PORTFOLIO – UNCONSTRAINED CREDIT, the Board of Directors retains the right, in order to protect the interests of the Shareholders, to adjust the Net Asset Value per Share in certain circumstances to prevent or reduce dilution (“swing pricing”). A Sub-Fund may suffer a dilution of Net Asset Value per Share in case that subscriptions, conversions or redemptions are effected at the price that does not reflect the actual cost of selling or purchasing the underlying assets of the Sub-Fund. The price difference may be due to trading charges, taxes and other costs as well as the spread between buying and selling prices of the underlying assets. The Net Asset Value per Share may be adjusted on any Valuation day when the aggregate net subscriptions, conversions and redemptions exceed a predetermined threshold, as set by the Board of Directors. The adjustment (“swing factor”) is determined by the Board of Director (or any delegate duly appointed by the Board of Directors). The adjustment will reflect the trading costs and will not, in normal circumstances, exceed 2% of the Net Asset Value per Share. For the year ended 31 December 2019, the maximum swing factor applied was 0.47%. Swing factor does not impact any performance fee calculation as any performance fee will be charged on the basis of the unswung Net Asset Value. Information on the application of swing pricing will be made available to Shareholders on the following website https://www.carmignac.lu/en/regulatory-information and upon request.
The NAV and the NAV per Share disclosed in the financial statements and in the “Statistics” do not include Swing Pricing adjustment.
For the NAV dated 31 December 2019, there were no swing adjustments.

###### Note 13 - Other assets
The caption “Other assets” is mainly composed of receivable on swaps.

###### Note 14 - Other liabilities
The caption “Other liabilities” is mainly composed of management fees payable, performance fees payable and interests payable.

###### Note 15 - Status of the liquidation of closed sub-funds
- For the sub-fund CARMIGNAC PORTFOLIO Active Risk Allocation, liquidated on 30 November 2018, the remaining cash balance as at 31 December 2019 amounted to EUR 137.09.
- For the sub-fund CARMIGNAC PORTFOLIO Capital Cube, liquidated on 25 May 2019, the remaining cash balance as at 31 December 2019 amounted to EUR 3,996.25.


###### Note 16 - Subsequent events
The Board of Directors of the Fund acknowledges that the existence of the current outbreak of the COVID19 and its potential consequences might negatively impact the markets in which the sub-funds are invested. The ultimate impacts on the different sub-funds remain uncertain and can vary according to the countries, asset classes, industry sectors and securities they are invested in.

### Unaudited information
SFTR (Securities Financing Transaction Regulation)
| Securities Lending | CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Global Bond | CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Euro Fixed Income | CARMIGNAC PORTFOLIO Emerging Patrimoine | CARMIGNAC PORTFOLIO Euro-Entrepreneurs |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Assets Absolute value % of lendable assets % of total net asset value | In EUR 85,037,419.13 10.66% 10.05% | In EUR 50,012,154.59 5.80% 5.66% | In EUR 22,267,365.04 5.02% 4.58% | In EUR 1,699,575.00 4.67% 4.30% |
| Maturity of the transactions Less than 1 day 1 day to 1 week 1 week to 1 month 1 month to 3 months 3 months to 1 year More than 1 year Open maturity | In EUR | In EUR | In EUR | In EUR |
| - | - | - | - |
| - | - | - | - |
| - | 3,567,994.22 | - | - |
| - | - | - | - |
| - | - | - | - |
| - | - | - | - |
| 85,037,419.13 | 46,444,160.37 | 22,267,365.04 | 1,699,575.00 |
| Collateral received | In EUR | In EUR | In EUR | In EUR |
| Type: |  |  |  |  |
| Bonds | 87,345,221.06 | 52,852,887.72 | 23,577,426.01 | 1,784,554.14 |
| Rating of the issuer | AA | AA | AA | AA |
| Currency: |  |  |  |  |
| EUR | 87,345,221.06 | 52,852,887.72 | 23,577,426.01 | 1,784,554.14 |
| Maturity of SFT: |  |  |  |  |
| Less than 1 day | - | - | - | - |
| 1 day to 1 week | - | - | - | - |
| 1 week to 1 month | - | - | - | - |
| 1 month to 3 months | - | - | - | - |
| 3 months to 1 year | - | - | - | - |
| More than 1 year | 87,345,221.06 | 52,852,887.72 | 23,577,426.01 | 1,784,554.14 |
| Open maturity | - | - | - | - |
| The 10 largest collateral issuers across all SFT First issuer Amount | In EUR French Republic 87,345,221.06 | In EUR French Republic 52,852,887.72 | In EUR French Republic 9,405,819.11 | In EUR French Republic 1,784,554.14 |
| Data on income and costs for each type of SFT Income of the fund Absolute value % of gross income | In EUR | In EUR | In EUR | In EUR |
| 12,484.77 90% | 43,984.43 90% | 299.03 90% | 2,780.88 90% |
| Third party income: Absolute value % of gross income | 1,387.20 10% | 4,887.16 10% | 33.23 10% | 308.99 10% |


### Unaudited information
| Securities Lending | CARMIGNAC PORTFOLIO Patrimoine | CARMIGNAC PORTFOLIO Sécurité | CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Credit |
| --- | --- | --- | --- |
| Assets Absolute value % of lendable assets % of total net asset value | In EUR 366,504.25 0.03% 0.03% | In EUR 12,607,134.75 0.58% 0.55% | In EUR 1,160,899.55 0.41% 0.38% |
| Maturity of the transactions Less than 1 day 1 day to 1 week 1 week to 1 month 1 month to 3 months 3 months to 1 year More than 1 year Open maturity | In EUR - - - - - - 366,504.25 | In EUR - - - - - - 12,607,134.75 | In EUR - - - - - - 1,160,899.55 |
| Collateral received | In EUR | In EUR | In EUR |
| Type: |  |  |  |
| Bonds | 396,035.44 | 13,578,004.08 | 1,242,396.10 |
| Rating of the issuer | AA | AA | AA |
| Currency: |  |  |  |
| EUR | 396,035.44 | 13,578,004.08 | 1,242,396.10 |
| Maturity of SFT: |  |  |  |
| Less than 1 day | - | - | - |
| 1 day to 1 week | - | - | - |
| 1 week to 1 month | - | - | - |
| 1 month to 3 months | - | - | - |
| 3 months to 1 year | - |  |  |
| More than 1 year | 396,035.44 | 13,578,004.08 | 1,242,396.10 |
| Open maturity | - | - | - |
| The 10 largest collateral issuers across all SFT First issuer Amount | In EUR French Republic 7,017,108.73 | In EUR French Republic 13,578,004.08 | In EUR French Republic 1,242,396.10 |
| Data on income and costs for each type of SFT Income of the fund Absolute value % of gross income | In EUR | In EUR | In EUR |
| 110,874.61 90% | 524,252.76 90% | 11,251.63 90% |
| Third party income: Absolute value % of gross income | 12,319.40 10% | 58,250.31 10% | 1,250.18 10% |

CACEIS Bank, Luxembourg Branch is the only counterparty to securities lending positions for all sub-funds and BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch is the custodian bank for the guarantees received. All transactions are bilateral.

### Unaudited information
Details on the reinvestment of collateral
Carmignac’s internal policies do not allow portfolio managers to reuse collateral received in securities financing transactions for the portfolios concerned. Collateral received is deposited in special, separate securities accounts and cash accounts for the relevant portfolios.
Details on the holding of collateral provided by the fund
As indicated above, all collateral received or provided is transferred with full ownership and must be held by the Custodian of the fund or by one of its agents or a third party under its supervision, or by any third-party custodian subject to prudential supervision and which is not linked in any way to the provider of the collateral.
Details on income and costs broken down
The management company or “investment manager” receives no payment for performing securities financing transactions. All income resulting from these transactions is returned to the fund, minus operating costs linked to the involvement of CACEIS Bank Luxembourg (or “third parties”) as lending agent in securities lending/borrowing transactions. The lending agent’s charges may not exceed 15% of income generated on these lending/borrowing transactions. With respect to repurchase agreements, the fund is the direct counterparty in such transactions and receives the full amount of the remuneration.

###### Information on remuneration policy
Carmignac Gestion Luxembourg SA's remuneration policy is designed to comply with European and national remuneration and governance rules as set out in the UCITS Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council of 13 July 2009 and 2014/91/EU of 23 July 2014, the ESMA guideline of 14 October 2016 (ESMA/2016/575), and the AIFM Directive 2011/61/EC of the European Parliament and of the Council.
It promotes sound and effective risk management without excessive risk-taking. In particular, it ties employees to the risks they take to ensure that Identified Staff are fully committed to the Company's long-term performance.
The remuneration policy has been approved by the Board of Directors of the management company. The Remuneration and Nomination Committee and Board of Directors review the principles of this policy at least once a year and make any necessary changes in line with regulations. Details of the remuneration policy, including a description of the way in which the remuneration and benefits are calculated and information on the Remuneration and Nomination committee, are available online at: www.carmignac.com. A copy of the remuneration policy is available free of charge on request.
Variable part: determination and appraisal
Variable remuneration depends on both the individual success of the employee and the performance of the Company as a whole. The variable remuneration budget is determined on the basis of Carmignac Gestion Luxembourg SA results over the previous financial year, while ensuring that capital remains at a sufficient level. It is then distributed between the various departments according to the assessment of their performance, and within each department according to employees' individual performance appraisals.
The amount of the variable portion allocated to each employee reflects their performance and the achievement of targets set by the Company.
These targets may be quantitative and/or qualitative and are linked to the employee's position. They take into account individual behaviour to avoid short-term risk-taking. They give particular consideration to the sustainability of action taken by the employee and its long-term benefits for the company, the employee's personal involvement and the completion of assigned tasks.
2018 financial year
For the 2018 financial year, the implementation of the remuneration policy was subject to an independent and internal assessment to check that it complies with the remuneration policies and procedures adopted by the Board of Directors of Carmignac Gestion Luxembourg S.A..

### Unaudited information
2019 financial year
The annual report of the Board of Directors of Carmignac Gestion Luxembourg is available on the Carmignac website (www.carmignac.com).
| 2019 |  |
| --- | --- |
| Number of employees | 145 |
| Fixed remuneration paid in 2019 | EUR 10,472,161.16 |
| Total variable remuneration paid in 2019 | EUR 21,542,493.43 |
| Total remuneration paid in 2019 | EUR 32,014,654.60 |
| Ö	of which risk-takers | EUR 24,117,342.80 |
| Ö	of which non-risk-takers | EUR 7,897,311.80 |

Below is the 2019 remuneration table for Carmignac Gestion, a management company authorized by the Financial Markets Authority (AMF) in France, the SICAV's fund manager with full / partial delegation.
| 2019 |  |
| --- | --- |
| Number of employees | 171 |
| Fixed remuneration paid in 2019 | EUR 11,369,549.05 |
| Total variable remuneration paid in 2019 | EUR 21,104,346.27 |
| Total remuneration paid in 2019 | EUR 32,473,895.32 |
| Ö	of which risk-takers | EUR 20,091,489.07 |
| Ö	of which non-risk-takers | EUR 12,382,406.25 |


### Unaudited information

###### Method for determining the overall risk
Commitment approach:
The overall risk of the sub-fund CARMIGNAC PORTFOLIO Sécurité is calculated using the commitment approach.
Relative VaR (Value at Risk) method:
The method used to determine the below sub-funds’ aggregate risk is the VaR (Value at Risk) method relative to their respective reference portfolio (each sub-fund’s reference indicator will be its reference portfolio):
CARMIGNAC PORTFOLIO Grande Europe:
The expected level of leverage calculated as the sum of nominal amounts without netting or hedging, is 200%. The reference indicator is Stoxx 600 (EUR) – Net dividends reinvested.
CARMIGNAC PORTFOLIO Commodities:
The expected level of leverage calculated as the sum of nominal amounts without netting or hedging, is 200% but may be higher under certain conditions.
The reference indicator is 45% MSCI ACWI Oil and Gas NR (USD) + 5% MSCI ACWI Energy Equipment NR (USD) + 40% MSCI ACWI Metal and Mining NR (USD) + 5% MSCI ACWI Paper and Forest NR (USD) + 5% MSCI ACWI Chemicals NR (USD).
CARMIGNAC PORTFOLIO Emerging Discovery:
The expected level of leverage calculated as the sum of nominal amounts without netting or hedging, is 200% but may be higher under certain conditions.
The reference indicator is 50% MSCI EM SmallCap NR USD + 50% MSCI EM Mid Cap NR USD converted into Euro.
CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Global Bond:
The expected level of leverage calculated on the basis of the sum of notional values approach is 500% but may be higher under certain conditions.
The reference indicator is JP Morgan Global Government Bond Index calculated with coupons reinvested.
CARMIGNAC PORTFOLIO Emerging Patrimoine:
The expected level of leverage calculated as the sum of nominal amounts without netting or hedging, is 500% but may be higher under certain conditions.
The reference indicator is 50% MSCI Emerging Markets NR USD expressed in EUR + 50% JP Morgan GBI-Emerging Markets Global Diversified Composite Unhedged EUR Index, calculated with coupons reinvested.
CARMIGNAC PORTFOLIO Emergents:
The expected level of leverage calculated as the sum of nominal amounts without netting or hedging, is 200% but may be higher under certain conditions.
The reference indicator is MSCI EM NR (USD) net dividends reinvested converted into Euro.
CARMIGNAC PORTFOLIO Euro-Entrepreneurs:
The expected level of leverage calculated as the sum of nominal amounts without netting or hedging, is 200% but may be higher under certain conditions.
The reference indicator is Stoxx 200 Small NR (EUR) with net dividends reinvested.
CARMIGNAC PORTFOLIO Investissement:
The expected level of leverage calculated as the sum of nominal amounts without netting or hedging, is 200% but may be higher under certain conditions.
The reference indicator is MSCI AC WORLD NR (USD) with net dividends reinvested converted into Euro.
CARMIGNAC PORTFOLIO Patrimoine:
The expected level of leverage calculated as the sum of nominal amounts without netting or hedging, is 500% but may be higher under certain conditions.
The reference indicator is 50% MSCI AC World NR (USD) + 50% FTSE World Government Index EUR, calculated with coupons reinvested converted into Euro.

### Unaudited information
CARMIGNAC PORTFOLIO Investissement Latitude:
The expected level of leverage calculated as the sum of nominal amounts without netting or hedging, is 500% but may be higher under certain conditions.
The reference indicator is MSCI AC World NR (USD) with net dividends reinvested converted into Euro.
CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Credit:
The expected level of leverage calculated as the sum of nominal amounts without netting or hedging, is 500% but may be higher under certain conditions.
The reference indicator is 75% BofA Merrill Lynch Euro Corporate index +25% BofA Merrill Lynch Euro High Yield index with coupons reinvested.
CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Emerging Markets Debt:
The expected level of leverage calculated as the sum of nominal amounts without netting or hedging, is 500% but may be higher under certain conditions.
The reference indicator is JP Morgan GBI – Emerging Markets Global Diversified Composite Unhedged EUR Index.
CARMIGNAC PORTFOLIO Patrimoine Europe:
The expected level of leverage calculated as the sum of nominal amounts without netting or hedging, is 500% but may be higher under certain conditions.
The reference indicator is 50% Stoxx Europe 600 with net dividends reinvested + 50% BofA Merrill Lynch All Maturity All Euro Government Index.
CARMIGNAC PORTFOLIO Family Governed:
The expected level of leverage calculated as the sum of nominal amounts without netting or hedging, is 200% but may be higher under certain conditions.
The reference indicator is MSCI AC World NR (USD) with net dividends reinvested converted in Euro.
CARMIGNAC PORTFOLIO Grandchildren:
The expected level of leverage calculated as the sum of nominal amounts without netting or hedging, is 200% but may be higher under certain conditions.
The reference indicator is MSCI World NR (USD) with net dividends reinvested converted in Euro.
Absolute VaR (Value at Risk) method:
The method used to determine the below sub-funds’ aggregate risk is the absolute VaR (Value at Risk) method: CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Euro Fixed Income (formerly Capital Plus):
The expected level of leverage calculated as the sum of nominal amounts without netting or hedging, is 2000% but may be higher under certain conditions.
CARMIGNAC PORTFOLIO Long-Short European Equities:
The expected level of leverage calculated as the sum of nominal amounts without netting or hedging, is 200% but may be higher under certain conditions.
CARMIGNAC PORTFOLIO Capital Cube (liquidated on 25 May 2019):
The expected level of leverage calculated as the sum of nominal amounts without netting or hedging, is 600% but may be higher under certain conditions.
CARMIGNAC PORTFOLIO Flexible Allocation 2024:
The expected level of leverage calculated as the sum of nominal amounts without netting or hedging, is 200% but may be higher under certain conditions.
CARMIGNAC PORTFOLIO Long-Short Global Equities:
The expected level of leverage calculated as the sum of nominal amounts without netting or hedging, is 200% but may be higher under certain conditions.
The VaR figures have been calculated on the basis of the following input data:
- Model used: historical
- Lengths of data history: 2 years.


### Unaudited information
|  | VaR 99%. 20 Days | Global Leverage Ratio | Leverage |
| --- | --- | --- | --- |
| Min | Average | Max | Min | Average | Max |
| Grande Europe | 7.05 | 9.05 | 14.34 | 0.81 | 1.00 | 1.44 | 8.58 |
| Commodities | 8.44 | 9.52 | 10.84 | 0.82 | 0.97 | 1.14 | 47.56 |
| Emerging Discovery | 6.85 | 7.57 | 8.66 | 0.74 | 0.82 | 0.98 | 12.98 |
| Unconstrained Global Bond | 1.02 | 2.28 | 3.60 | 0.27 | 0.73 | 1.18 | 430.35 |
| Unconstrained Euro Fixed Income (formerly Capital Plus) | 0.37 | 0.83 | 1.60 | - | - | - | 420.37 |
| Emerging Patrimoine | 3.52 | 5.05 | 6.92 | 0.50 | 0.71 | 0.95 | 174.66 |
| Emergents | 7.97 | 8.89 | 9.97 | 0.78 | 0.87 | 0.97 | 33.45 |
| Euro-Entrepreneurs | 6.72 | 9.44 | 12.08 | 0.77 | 1.02 | 1.30 | 39.34 |
| Long-Short European Equities | 2.10 | 4.15 | 5.67 | - | - | - | 191.71 |
| Investissement | 9.20 | 11.02 | 12.74 | 0.95 | 1.13 | 1.29 | 40.98 |
| Patrimoine | 1.66 | 4.37 | 5.45 | 0.34 | 0.89 | 1.16 | 405.60 |
| Investissement Latitude | 4.82 | 8.06 | 11.55 | 0.50 | 0.83 | 1.18 | 341.74 |
| Unconstrained Credit | 0.62 | 1.05 | 1.93 | 0.52 | 0.95 | 1.72 | 60.87 |
| Unconstrained Emerging Markets Debt | 1.98 | 4.47 | 8.35 | 0.45 | 1.01 | 1.91 | 407.98 |
| Patrimoine Europe | 1.76 | 3.62 | 5.84 | 0.36 | 0.75 | 1.20 | 28.04 |
| Flexible Allocation 2024 | 0.59 | 3.38 | 5.78 | - | - | - | - |
| Long-Short Global Equities | 5.10 | 6.97 | 9.50 | - | - | - | 141.45 |
| Family Governed* | 7.93 | 9.34 | 13.45 | 0.82 | 0.95 | 1.35 | 0.42 |
| Grandchildren* | 10.85 | 11.62 | 15.79 | 1.08 | 1.12 | 1.47 | 0.41 |

* Launched on 31 May 2019

Translation (ENDE, 2019-12-31):
# CARMIGNAC PORTFOLIO
## Sonstige Erläuterungen zum Abschluss

###### Erläuterung 1 – Allgemeines
CARMIGNAC PORTFOLIO (die „SICAV“) ist eine nach luxemburgischem Recht gegründete Gesellschaft in Form einer offenen Investmentgesellschaft („SICAV“) gemäß dem Gesetz vom 10. August 1915 über Handelsgesellschaften und Teil I des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen in ihrer geänderten Fassung.
Die SICAV wurde am 30. Juni 1999 für unbestimmte Zeit errichtet. Zum 31. Dezember 2019 waren die folgenden 20 Teilfonds aktiv:
- CARMIGNAC PORTFOLIO Grande Europe
- CARMIGNAC PORTFOLIO Commodities
- CARMIGNAC PORTFOLIO Emerging Discovery
- CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Global Bond
- CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Euro Fixed Income (früher Capital Plus)*
- CARMIGNAC PORTFOLIO Emerging Patrimoine
- CARMIGNAC PORTFOLIO Emergents
- CARMIGNAC PORTFOLIO Euro-Entrepreneurs
- CARMIGNAC PORTFOLIO Long-Short European Equities
- CARMIGNAC PORTFOLIO Investissement
- CARMIGNAC PORTFOLIO Patrimoine
- CARMIGNAC PORTFOLIO Sécurité
- CARMIGNAC PORTFOLIO Investissement Latitude
- CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Credit
- CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Emerging Markets Debt
- CARMIGNAC PORTFOLIO Patrimoine Europe
- CARMIGNAC PORTFOLIO Flexible Allocation 2024
- CARMIGNAC PORTFOLIO Long-Short Global Equities
- CARMIGNAC PORTFOLIO Family Governed (erster NIW am 31. Mai 2019)
- CARMIGNAC PORTFOLIO Grandchildren (erster NIW am 31. Mai 2019)*Der Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Capital Plus wurde am 30. September 2019 in CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Euro Fixed Income umbenannt.

Am 24. April 2019 beschloss der Verwaltungsrat von CARMIGNAC PORTFOLIO die Auflösung des Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Capital Cube zum 25. Mai 2019.
Die SICAV gibt nach dem Ermessen des Verwaltungsrates für jeden Teilfonds ausschüttende und/oder thesaurierende Aktien aus. Zum 31. Dezember 2019 wurden die folgenden Aktienklassen in den einzelnen Teilfonds ausgegeben:
Der Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Grande Europe bietet zehn Aktienklassen:
die Klassen A EUR, EUR Y, CHF abgesichert und USD abgesichert, die Klassen E EUR und USD abgesichert, die Klassen F EUR, CHF abgesichert und USD abgesichert sowie die Klasse W EUR.
Der Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Commodities bietet sieben Aktienklassen:
die Klassen A EUR und USD abgesichert, die Klassen E EUR, F EUR und USD abgesichert sowie die Klassen W EUR und GBP.
Der Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Emerging Discovery bietet zehn Aktienklassen:
die Klassen A EUR, CHF abgesichert und USD abgesichert, die Klasse E USD abgesichert, die Klassen F EUR, CHF abgesichert und USD abgesichert sowie die Klassen W EUR, GBP und USD.
Der Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Global Bond bietet 18 Aktienklassen:
die Klassen A EUR, EUR Y, CHF abgesichert und USD abgesichert, die Klassen Income A EUR und CHF abgesichert, die Klassen E EUR und USD abgesichert, die Klasse Income E USD abgesichert, die Klassen F EUR, EUR Y, CHF abgesichert und USD abgesichert, die Klassen W EUR, GBP und GBP abgesichert sowie die Klassen Income W GBP und GBP abgesichert.
Der Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Euro Fixed Income (früher Capital Plus) bietet acht Aktienklassen:
die Klassen A EUR, EUR Y, CHF abgesichert und USD abgesichert sowie die Klassen Income A EUR, F EUR, CHF abgesichert und GBP abgesichert.
Der Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Emerging Patrimoine bietet zehn Aktienklassen:
die Klassen A EUR, EUR Y, CHF abgesichert und USD abgesichert, die Klassen E EUR und USD abgesichert sowie die Klassen F EUR, CHF abgesichert, GBP und USD abgesichert.
Der Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Emergents bietet neun Aktienklassen:
die Klassen A EUR, CHF abgesichert und USD abgesichert, die Klasse E USD abgesichert, die Klassen F EUR, CHF abgesichert und USD abgesichert sowie die Klassen W EUR und GBP.
Der Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Euro-Entrepreneurs bietet neun Aktienklassen:
die Klassen A EUR und USD abgesichert, die Klassen E EUR und USD abgesichert, die Klassen F EUR und USD abgesichert sowie die Klassen W EUR, GBP und GBP abgesichert.
Der Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Long-Short European Equities bietet acht Aktienklassen:
die Klasse A EUR, die Klassen E EUR und USD abgesichert, die Klasse F EUR sowie die Klassen CHF abgesichert, GBP, GBP abgesichert und USD abgesichert.
Der Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Investissement bietet neun Aktienklassen:
die Klassen A EUR, EUR Y und USD abgesichert, die Klassen E EUR und USD abgesichert sowie die Klassen F EUR, GBP, GBP abgesichert und USD abgesichert.
Der Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Patrimoine bietet 18 Aktienklassen:
die Klassen A EUR, EUR Y, CHF abgesichert, USD und USD abgesichert, die Klassen Income A EUR, CHF abgesichert und USD abgesichert, die Klassen E EUR und USD abgesichert, die Klassen Income E EUR und USD abgesichert, die Klassen F EUR, EUR Y, CHF abgesichert, GBP, GBP abgesichert und USD abgesichert sowie die Klasse Income F EUR.
Der Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Sécurité bietet neun Aktienklassen:
die Klassen A EUR, EUR Y, CHF abgesichert und USD abgesichert sowie die Klassen F EUR, EUR Y, CHF abgesichert, GBP abgesichert und USD abgesichert.
Der Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Investissement Latitude bietet drei Aktienklassen: die Klasse A EUR, die Klasse E EUR und die Klasse F EUR.
Der Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Credit bietet neun Aktienklassen:
die Klassen A EUR, CHF abgesichert und USD abgesichert, die Klasse Income A EUR, die Klassen F EUR, CHF abgesichert und USD abgesichert sowie die Klassen W EUR und CHF abgesichert.
Der Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Emerging Markets Debt bietet vier Aktienklassen: die Klasse A EUR, die Klasse Income A EUR, die Klasse E USD abgesichert und die Klasse W EUR.
Der Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Patrimoine Europe bietet vier Aktienklassen: die Klassen A EUR und A USD abgesichert, die Klasse AW EUR und die Klasse F EUR.
Der Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Flexible Allocation 2024 bietet zwei Aktienklassen: die Klassen M EUR und EUR Y.
Der Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Long-Short Global Equities bietet vier Aktienklassen: die Klassen A EUR und USD abgesichert sowie die Klassen F EUR und GBP abgesichert.
Der Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Family Governed bietet drei Aktienklassen: die Klasse A EUR, die Klasse F EUR und die Klasse W EUR.
Der Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Grandchildren bietet drei Aktienklassen: die Klasse A EUR, die Klasse F EUR und die Klasse W EUR.
Alle Teilfonds können Aktienklassen in ihrer Referenzwährung oder in einer alternativen Währung (USD, CHF und GBP) mit einer unterschiedlichen Absicherungspolitik für das Währungsrisiko ausgeben.

###### Erläuterung 2 – Wesentliche Grundsätze der Rechnungslegung
- Darstellung des AbschlussesDer Abschluss der SICAV wird gemäß den in Luxemburg geltenden Vorschriften für Organismen für gemeinsame Anlagen und, außer im Fall des Teilfonds Capital Cube, unter Anwendung des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Geschäftstätigkeit erstellt. Die im Abschluss ausgewiesenen Zahlen sind gerundet. Es können daher kleine Rundungsdifferenzen entstehen.

Am 31. Dezember 2019 beliefen sich die gegenseitigen Anlagen auf insgesamt 80.063.926,27 EUR, und der konsolidierte Nettoinventargesamtwert am Jahresende ohne diese gegenseitigen Anlagen belief sich damit auf 8.165.862.177,39 EUR.
- Bewertung des WertpapierportfoliosAlle Wertpapiere, die an einer Börse oder einem anderen organisierten Markt notiert sind oder gehandelt werden, sind zum letztbekannten Kurs zu bewerten, sofern dieser repräsentativ ist. Sollte dies nicht der Fall sein, erfolgt die Bewertung auf der Grundlage des wahrscheinlichen Veräußerungswertes, der vorsichtig und nach Treu und Glauben zu schätzen ist.

Wertpapiere, die nicht an einer Börse oder an einem anderen regulierten, anerkannten, für das Publikum offenen und ordnungsgemäß funktionierenden Markt notiert sind oder gehandelt werden, werden auf der Grundlage des wahrscheinlichen Veräußerungswertes bewertet, der vorsichtig und nach dem Grundsatz von Treu und Glauben zu schätzen ist.
Geldmarktinstrumente mit einer Laufzeit von weniger als drei Monaten werden auf Grundlage der „fortgeführten Anschaffungskosten“ bewertet. Bei dieser Methode wird der fortgeführte Restbuchwert nach dem Kauf berücksichtigt, um den Rücknahmepreis am endgültigen Fälligkeitsdatum zu erreichen.
Die Anteile und Aktien von Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) und Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) werden zum letzten bekannten Nettoinventarwert bewertet.
- Bewertung von DevisenterminkontraktenNoch nicht fällig gewordene Devisenterminkontrakte werden zu den der Restlaufzeit des Kontrakts entsprechenden Terminkursen am Bewertungstag oder Abschlussstichtag bewertet, und die daraus resultierenden nicht realisierten Gewinne oder Verluste werden verbucht.

Einzelheiten zu den offenen Devisenterminkontrakten sind im Teil „Erläuterungen zum Abschluss – Aufstellung der derivativen Finanzinstrumente“ enthalten.
- Bewertung von Futures, CFDs und SwapsNoch nicht fällig gewordene Futures und CFD werden zu ihrem letzten am Bewertungstag oder am Abschlussstichtag bekannten Kurs bewertet, und die daraus resultierenden nicht realisierten Gewinne oder Verluste werden verbucht.

Die Bewertung der Index-CFD basiert auf der Performance des zugrunde liegenden Index. Die Bewertung der Aktien- CFD basiert auf dem Schlusskurs der zugrunde liegenden Aktien.
Swaps werden auf der Grundlage der Differenz zwischen dem aktualisierten Wert aller zukünftigen Geldströme, die am Bewertungsstichtag zu dem der Fälligkeit der Geldströme entsprechenden „Zero-Coupon-Swap“-Satz von der SICAV an den Kontrahenten gezahlt werden, und dem aktualisierten Wert aller zukünftigen Geldströme, die am Bewertungsstichtag zu dem der Fälligkeit der Geldströme entsprechenden „Zero-Coupon-Swap“-Satz vom Kontrahenten an die SICAV gezahlt werden, bewertet.
Einzelheiten zu offenen Futures, CFD und Swaps sind im Teil „Erläuterungen zum Abschluss – Aufstellung der derivativen Finanzinstrumente“ enthalten.
- Bewertung von Optionen und SwaptionsDer Liquidationswert von börsengehandelten Optionen beruht auf den von den Börsen, an denen die SICAV die betreffenden Kontrakte gehandelt hat, veröffentlichten Schlusskursen. Der Liquidationswert von nicht börsengehandelten Optionen wird gemäß den vom Verwaltungsrat festgelegten Regeln bewertet, wobei für jede Kontraktart einheitliche Kriterien angewendet werden.

Eine Swaption ist eine Option, bei der der Käufer der Option das Recht hat, einen Zinsswap einzugehen. Die Bedingungen der Swaption legen fest, ob der Käufer einen variablen oder einen festen Zinssatz zahlt. Der nicht realisierte Gewinn und Verlust am Ende des Geschäftsjahres ist ebenfalls in der Aufstellung des Nettovermögens enthalten.
Der Wert von börsengehandelten Swaptions beruht auf den von den Börsen, an denen die SICAV die betreffenden Kontrakte gehandelt hat, veröffentlichten Schlusskursen. Der Wert von nicht börsengehandelten Swaptions wird gemäß den vom Verwaltungsrat festgelegten Regeln bewertet, wobei für jede Kontraktart einheitliche Kriterien angewendet werden.
Einzelheiten zu den offenen Options- und Swaptions-Kontrakten sind im Teil „Erläuterungen zum Abschluss – Aufstellung der derivativen Finanzinstrumente“ enthalten.
- Bewertung von InflationsswapsEin Inflationsswap ist ein bilateraler Kontrakt, der es Anlegern auf der Suche nach einer Absicherung erlaubt, eine inflationsgebundene Rendite gegenüber einem Inflationsindex abzusichern. Der Käufer der Inflation (der Receiver) zahlt einen im Voraus festgelegten festen oder variablen Satz (verringert um einen Spread). Im Gegenzug erhält der Käufer der Inflation vom Verkäufer der Inflation (dem Payer) eine oder mehrere an die Inflation gebundene Zahlungen.

Die Bewertung der Inflationsswaps erfolgt im Einklang mit dem Risk Management von Carmignac Gestion Luxembourg S.A. durch den Bloomberg-Pricer. Die Volatilität BVOL Cube von Bloomberg wird verwendet.
Einzelheiten zu offenen Inflationsswaps sind im Teil „Erläuterungen zum Abschluss – Aufstellung der derivativen Finanzinstrumente“ enthalten.
- Realisiertes Nettoergebnis aus dem WertpapierportfolioDas realisierte Nettoergebnis aus Wertpapierverkäufen wird auf Grundlage des durchschnittlichen Preises der verkauften Wertpapiere berechnet.
- Nicht realisiertes Ergebnis aus dem WertpapierportfolioDer nicht realisierte Gewinn und Verlust am Ende des Geschäftsjahres ist ebenfalls in der Ertrags- und Aufwandsrechnung enthalten. Dies entspricht den geltenden Vorschriften.
- Umrechnung von ausländischen WährungenVermögenswerte, die auf andere Währungen als die Währung des jeweiligen Teilfonds (EUR) lauten, werden zu den letzten bekannten Wechselkursen umgerechnet. Erträge und Aufwendungen in anderen Währungen als der Währung des jeweiligen Teilfonds werden zu dem am Abrechnungstag geltenden Wechselkurs in die Währung des Teilfonds umgerechnet.
- Erträge, Ausgaben und RückstellungenDie aufgelaufenen Zinsen für das Portfolio, für Einlagen und Pensionsgeschäfte sowie die Aufwendungen werden täglich bis zu ihrer Fälligkeit zurückgestellt. Die Dividenden werden am „Ex-Tag“ gezahlt. Die Zinsen und Erträge werden ohne nicht erstattungsfähige Kapitalertragssteuern verbucht.
- Entgelt für WertpapierleiheDas im Rahmen der Wertpapierleihe zu zahlende Entgelt ist bar zahlbar und wird im Jahresabschluss unter dem Posten„Erträge aus Wertpapierleihgeschäften“ ausgewiesen.
- AbkürzungenXX: Ewige Anleihen ZCP: Nullkupon


###### Erläuterung 3 – Verwaltungsgebühr und Performancegebühr
Als Honorar für ihre Dienstleistungen erhält Carmignac Gestion Luxembourg S.A. (CGL) eine jährliche Verwaltungsgebühr, die monatlich zu zahlen ist und an jedem Bewertungstag auf der Grundlage des durchschnittlichen Nettovermögens der Teilfonds berechnet wird und aufläuft. Diese Verwaltungsgebühr kann sich gegebenenfalls um die erfolgsabhängige Gebühr der Teilfonds erhöhen.
Diese Gebühr ist nach Rechnungsstellung durch Carmignac Gestion Luxembourg S.A. an die SICAV zu zahlen.
Im Berichtsjahr betrug die Verwaltungsgebühr:
| Jährlicher Satz der Verwaltungsgebühr (in %) |
| --- |
| Teilfonds | Klasse A | Klasse AW | Klasse E | Klasse F1) | Klasse M | Klasse W3) | Klasse X |
| Grande Europe | 1,50 | - | 2,25 | 0,85 | - | 0,85 | - |
| Rohstoffe | 1,50 | - | 2,25 | 0,85 | - | 0,85 | - |
| Emerging Discovery | 2,00 | - | 2,50 | 1,00 | - | 1,00 | - |
| Unconstrained Global Bond | 1,00 | - | 1,40 | 0,60 | - | 0,60 | - |
| Unconstrained Euro Fixed Income (früher Capital Plus) | 1,00 | - | 1,40 | 0,55 | - | - | - |
| Emerging Patrimoine | 1,50 | - | 2,25 | 0,85 | - | - | - |
| Emergents | 1,50 | - | 2,25 | 0,85 | - | 0,85 | - |
| Euro-Entrepreneurs | 1,50 | - | 2,25 | 0,85 | - | 0,85 | - |
| Long-Short European Equities | 1,50 | - | 2,25 | 0,85 | - | - | - |
| Investissement | 1,50 | - | 2,25 | 0,85 | - | - | - |
| Patrimoine | 1,50 | - | 2,00 | 0,85 | - | - | - |
| Sécurité | Max 1,00 | - | - | Max 0,55 | - | - | - |
| Investissement Latitude | 1,50 | - | 2,25 | 0,85 | - | - | - |
| Capital Cube (wurde am 25. Mai 2019 aufgelöst) | 1,20 | - | 1,60 | 0,65 | - | - | - |
| Unconstrained Credit | 1,00 | - | - | 0,60 | - | 0,80 | - |
| Unconstrained Emerging Markets Debt | 1,20 | - | 1,60 | - | - | 0,65 | - |
| Patrimoine Europe | 1,50 | 1,70 | - | 0,85 | - | - | - |
| Flexible Allocation 2024 | - | - | - | - | Max. 1,852) | - | - |
| Long-Short Global Equities | 1,50 | - | - | 0,85 | - | - | - |
| Family Governed (wurde am 31. Mai 2019 aufgelegt) | 1,50 | - | - | 0,85 | - | 0,85 | - |
| Grandchildren (wurde am 31. Mai 2019 aufgelegt) | 1,40 | - | - | 0,80 |  | 0,80 | - |

- Die Verwaltungsgesellschaft wird keinen Anteil der Verwaltungsgebühr für den Vertrieb oder die Platzierung der Aktienklasse F an Dritte rückübertragen.
- Für den Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Flexible Allocation 2024 wird die von Carmignac-Fonds erhobene Verwaltungsgebühr berücksichtigt, wobei die Verwaltungsgebühr insgesamt 1,85% des NIW nicht übersteigen darf.
- Hinzu kommt eine jährlich gezahlte erfolgsabhängige Gebühr für alle Aktienklassen, mit Ausnahme der Aktienklassen W und AW:Grande Europe: 20% auf die überdurchschnittliche Wertentwicklung des Teilfonds.

Wenn die Wertentwicklung des Teilfonds seit Jahresbeginn positiv ist und die Wertentwicklung des DJ STOXX 600 Index übertrifft, wird täglich eine Rückstellung in Höhe von 20% der positiven Differenz zwischen der Veränderung des Nettoinventarwerts und der Veränderung des Index gebildet. Bei einer unter diesem Index liegenden Wertentwicklung wird eine tägliche Kürzung der Rückstellung in Höhe von 20% dieser unterdurchschnittlichen Wertentwicklung zu Lasten der seit Jahresbeginn angefallenen Zuweisungen vorgenommen. Diese Gebühr wird jährlich auf der Grundlage des Gesamtnettovermögens am Jahresende erhoben. Bei Rücknahmen fließt ein den zurückgenommenen Aktien entsprechender Teil der Rückstellungen für die erfolgsabhängige Gebühr der Verwaltungsgesellschaft zu, gemäß dem
„Kristallisationsprinzip“.
Commodities: 20% auf die überdurchschnittliche Wertentwicklung des Teilfonds.
Wenn die Wertentwicklung des Teilfonds seit Jahresbeginn positiv ist und die Wertentwicklung des in Euro umgerechneten zusammengesetzten Referenzindikators (mit der Zusammensetzung: 45% MSCI AC World Oil Gas & Consumable NR, 5% MSCI AC World Energy Equipment NR, 40% MSCI AC World Metals and Mining NR, 5% MSCI AC World Paper & Forest Products NR, 5% MSCI AC World Chemicals NR) übertrifft, wird täglich eine Rückstellung in Höhe von 20% der positiven Differenz zwischen der Veränderung des Nettoinventarwerts und der Veränderung des zusammengesetzten Referenzindikators gebildet. Bei einer unter diesem zusammengesetzten Referenzindikator liegenden Wertentwicklung wird eine tägliche Kürzung der Rückstellung in Höhe von 20% dieser unterdurchschnittlichen Wertentwicklung zu Lasten der seit Jahresbeginn angefallenen Zuweisungen vorgenommen. Diese Gebühr wird jährlich auf der Grundlage des Gesamtnettovermögens am Jahresende erhoben. Bei Rücknahmen fließt ein den zurückgenommenen Aktien entsprechender Teil der Rückstellungen für die erfolgsabhängige Gebühr der Verwaltungsgesellschaft zu, gemäß dem „Kristallisationsprinzip“.
Emerging Discovery: 20% auf die überdurchschnittliche Wertentwicklung des Teilfonds.
Wenn die Wertentwicklung des Teilfonds seit Jahresbeginn positiv ist und die Wertentwicklung des zusammengesetzten Referenzindikators (mit der Zusammensetzung: 50% MSCI Emerging Small Cap NR USD, umgerechnet in Euro, und 50% MSCI Emerging Mid Cap NR USD, umgerechnet in Euro) übertrifft, wird täglich eine Rückstellung in Höhe von 20% der positiven Differenz zwischen der Veränderung des Nettoinventarwerts und der Veränderung des zusammengesetzten Referenzindikators gebildet. Bei einer unter diesem zusammengesetzten Referenzindikator liegenden Wertentwicklung wird eine tägliche Kürzung der Rückstellung in Höhe von 20% dieser unterdurchschnittlichen Wertentwicklung zu Lasten der seit Jahresbeginn angefallenen Zuweisungen vorgenommen. Diese Gebühr wird jährlich auf der Grundlage des Gesamtnettovermögens am Jahresende erhoben. Bei Rücknahmen fließt ein den zurückgenommenen Aktien entsprechender Teil der Rückstellungen für die erfolgsabhängige Gebühr der Verwaltungsgesellschaft zu, gemäß dem „Kristallisationsprinzip“.
Unconstrained Global Bond: 10% auf die überdurchschnittliche Wertentwicklung des Teilfonds.
Wenn die Wertentwicklung des Teilfonds seit Jahresbeginn positiv ist und die Wertentwicklung des Index (JP Morgan Global Government Bond Index, berechnet mit Wiederanlage der Erträge) übertrifft, wird täglich eine Rückstellung in Höhe von 10% der positiven Differenz zwischen der Veränderung des Nettoinventarwerts und der Veränderung des Index gebildet. Bei einer unter diesem Index liegenden Wertentwicklung wird eine tägliche Kürzung der Rückstellung in Höhe von 10% dieser unterdurchschnittlichen Wertentwicklung zu Lasten der seit Jahresbeginn angefallenen Zuweisungen vorgenommen. Diese Gebühr wird jährlich auf der Grundlage des Gesamtnettovermögens am Jahresende erhoben. Bei Rücknahmen fließt ein den zurückgenommenen Aktien entsprechender Teil der Rückstellungen für die erfolgsabhängige Gebühr der Verwaltungsgesellschaft zu, gemäß dem „Kristallisationsprinzip“.
Capital Plus (bis zum 29. September 2019): 10% auf die überdurchschnittliche Wertentwicklung des Teilfonds.
Wenn die Wertentwicklung des Teilfonds seit Jahresbeginn positiv ist und die Wertentwicklung des Index (Eonia Capitalized) übertrifft, wird täglich eine Rückstellung in Höhe von 10% der positiven Differenz zwischen der Veränderung des Nettoinventarwerts und der Veränderung des Index gebildet. Bei einer unter diesem Index liegenden Wertentwicklung wird eine tägliche Kürzung der Rückstellung in Höhe von 10% dieser unterdurchschnittlichen Wertentwicklung zu Lasten der seit Jahresbeginn angefallenen Zuweisungen vorgenommen. Diese Gebühr wird jährlich auf der Grundlage des Gesamtnettovermögens am Jahresende erhoben. Bei Rücknahmen fließt ein den zurückgenommenen Aktien entsprechender Teil der Rückstellungen für die erfolgsabhängige Gebühr der Verwaltungsgesellschaft zu, gemäß dem „Kristallisationsprinzip“.
Unconstrained Euro Fixed Income (früher Capital Plus, bis zum 30. September 2019): 10% auf die überdurchschnittliche Wertentwicklung des Teilfonds.
Wenn die Wertentwicklung des Teilfonds seit Jahresbeginn positiv ist und die Wertentwicklung des Index (ICE BofA ML Euro Broad Market Index (berechnet mit Wiederanlage der Erträge)) übertrifft, wird täglich eine Rückstellung in Höhe von 10% der positiven Differenz zwischen der Veränderung des Nettoinventarwerts und der Veränderung des Index gebildet. Bei einer unter diesem Index liegenden Wertentwicklung wird eine tägliche Kürzung der Rückstellung in Höhe von 10% dieser unterdurchschnittlichen Wertentwicklung zu Lasten der seit Jahresbeginn angefallenen Zuweisungen vorgenommen. Diese Gebühr wird jährlich auf der Grundlage des Gesamtnettovermögens am Jahresende erhoben. Bei Rücknahmen fließt ein den zurückgenommenen Aktien entsprechender Teil der Rückstellungen für die erfolgsabhängige Gebühr der Verwaltungsgesellschaft zu, gemäß dem „Kristallisationsprinzip“.
Emerging Patrimoine: 15% auf die überdurchschnittliche Wertentwicklung des Teilfonds.
Wenn die Wertentwicklung des Teilfonds seit Jahresbeginn positiv ist und die Wertentwicklung des zusammengesetzten Referenzindikators (mit der Zusammensetzung: 50% MSCI Emerging Markets World Index und 50% JP Morgan GBI – Emerging Markets Global Diversified Index, berechnet mit Wiederanlage der Erträge) übertrifft, wird täglich eine Rückstellung in Höhe von 15% der positiven Differenz zwischen der Veränderung des Nettoinventarwerts und der Veränderung des zusammengesetzten Referenzindikators gebildet. Bei einer unter diesem zusammengesetzten Referenzindikator liegenden Wertentwicklung wird eine tägliche Kürzung der Rückstellung in Höhe von 15% dieser unterdurchschnittlichen Wertentwicklung zu Lasten der seit Jahresbeginn angefallenen Zuweisungen vorgenommen. Diese Gebühr wird jährlich auf der Grundlage des Gesamtnettovermögens am Jahresende erhoben. Bei Rücknahmen fließt ein den zurückgenommenen Aktien entsprechender Teil der Rückstellungen für die erfolgsabhängige Gebühr der Verwaltungsgesellschaft zu, gemäß dem „Kristallisationsprinzip“.
Emergents: 20% auf die überdurchschnittliche Wertentwicklung des Teilfonds.
Wenn die Wertentwicklung des Teilfonds seit Jahresbeginn positiv ist und die Wertentwicklung des MSCI EM NR (USD) Index übertrifft, wird täglich eine Rückstellung in Höhe von 20% der positiven Differenz zwischen der Veränderung des Nettoinventarwerts und der Veränderung des Index gebildet. Bei einer unter diesem Index liegenden Wertentwicklung wird eine tägliche Kürzung der Rückstellung in Höhe von 20% dieser unterdurchschnittlichen Wertentwicklung zu Lasten der seit Jahresbeginn angefallenen Zuweisungen vorgenommen. Diese Gebühr wird jährlich auf der Grundlage des Gesamtnettovermögens am Jahresende erhoben. Bei Rücknahmen fließt ein den zurückgenommenen Aktien entsprechender Teil der Rückstellungen für die erfolgsabhängige Gebühr der Verwaltungsgesellschaft zu, gemäß dem
„Kristallisationsprinzip“.
Euro-Entrepreneurs: 20% auf die überdurchschnittliche Wertentwicklung des Teilfonds.
Wenn die Wertentwicklung des Teilfonds seit Jahresbeginn positiv ist und die Wertentwicklung des Stoxx Small 200 NR Index übertrifft, wird täglich eine Rückstellung in Höhe von 20% der positiven Differenz zwischen der Veränderung des Nettoinventarwerts und der Veränderung des Index gebildet. Bei einer unter diesem Index liegenden Wertentwicklung wird eine tägliche Kürzung der Rückstellung in Höhe von 20% dieser unterdurchschnittlichen Wertentwicklung zu Lasten der seit Jahresbeginn angefallenen Zuweisungen vorgenommen. Diese Gebühr wird jährlich auf der Grundlage des Gesamtnettovermögens am Jahresende erhoben. Bei Rücknahmen fließt ein den zurückgenommenen Aktien entsprechender Teil der Rückstellungen für die erfolgsabhängige Gebühr der Verwaltungsgesellschaft zu, gemäß dem
„Kristallisationsprinzip“.
Long-Short European Equities: 20% auf die überdurchschnittliche Wertentwicklung des Teilfonds.
Wenn (i) der Nettoinventarwert der betreffenden Aktie die High Watermark übertrifft und (ii) die Wertentwicklung des Teilfonds seit Jahresbeginn positiv ist und die Wertentwicklung des zusammengesetzten Referenzindikators (mit der Zusammensetzung: 85% Eonia Capitalisation Index 7 D und 15% Stoxx Europe 600 NR Index (mit Wiederanlage der Nettodividenden)) übertrifft, wird täglich eine Rückstellung in Höhe von 20% der positiven Differenz zwischen der Veränderung des Nettoinventarwerts und der Veränderung des zusammengesetzten Referenzindikators gebildet. Die High Watermark ist definiert als der höchste Nettoinventarwert pro Aktie, der über einen Zeitraum von drei Jahren am Ende des letzten Bewertungstags des Performancezeitraums verzeichnet wurde. Bei einer unter diesem zusammengesetzten Referenzindikator liegenden Wertentwicklung wird eine tägliche Kürzung der Rückstellung in Höhe von 20% dieser unterdurchschnittlichen Wertentwicklung zu Lasten der seit Jahresbeginn angefallenen Zuweisungen vorgenommen. Diese Gebühr wird jährlich auf der Grundlage des Gesamtnettovermögens am Jahresende erhoben. Bei Rücknahmen fließt ein den zurückgenommenen Aktien entsprechender Teil der Rückstellungen für die erfolgsabhängige Gebühr der Verwaltungsgesellschaft zu, gemäß dem „Kristallisationsprinzip“.
Investissement: 10% auf die überdurchschnittliche Wertentwicklung des Teilfonds.
Ab dem Zeitpunkt, an dem die Wertentwicklung des Teilfonds seit Beginn des Jahres positiv ist und auf Jahresbasis 10% der Performance übersteigt, wird täglich eine Rückstellung in Höhe von 10% dieser überdurchschnittlichen Wertentwicklung gebildet. Verringert sich diese überdurchschnittliche Wertentwicklung, so wird eine tägliche Kürzung der Rückstellung in Höhe von 10% dieser unterdurchschnittlichen Wertentwicklung zu Lasten der seit Jahresbeginn angefallenen Zuweisungen vorgenommen. Diese Gebühr wird jährlich auf der Grundlage des Gesamtnettovermögens am Jahresende erhoben. Bei Rücknahmen fließt ein den zurückgenommenen Aktien entsprechender Teil der Rückstellungen für die erfolgsabhängige Gebühr der Verwaltungsgesellschaft zu, gemäß dem „Kristallisationsprinzip“.
Patrimoine: 10% auf die überdurchschnittliche Wertentwicklung des Teilfonds.
Wenn die Wertentwicklung des Teilfonds seit Jahresbeginn positiv ist und die Wertentwicklung des zusammengesetzten Referenzindikators (mit der Zusammensetzung: 50% MSCI AC World NR (USD) und 50% FTSE World Government Bond Index EUR) übertrifft, wird täglich eine Rückstellung in Höhe von 10% der positiven Differenz zwischen der Veränderung des Nettoinventarwerts und der Veränderung des zusammengesetzten Referenzindikators gebildet. Bei einer unter diesem zusammengesetzten Referenzindikator liegenden Wertentwicklung wird eine tägliche Kürzung der Rückstellung in Höhe von 10% dieser unterdurchschnittlichen Wertentwicklung zu Lasten der seit Jahresbeginn angefallenen Zuweisungen vorgenommen. Diese Gebühr wird jährlich auf der Grundlage des Gesamtnettovermögens am Jahresende erhoben. Bei Rücknahmen fließt ein den zurückgenommenen Aktien entsprechender Teil der Rückstellungen für die erfolgsabhängige Gebühr der Verwaltungsgesellschaft zu, gemäß dem „Kristallisationsprinzip“.
Sécurité: Es wird keine erfolgsabhängige Gebühr berechnet.
Investissement Latitude: 10% auf die überdurchschnittliche Wertentwicklung des Teilfonds.
Ab dem Zeitpunkt, an dem die Wertentwicklung des Teilfonds seit Beginn des Jahres positiv ist und auf Jahresbasis 7% der Performance übersteigt, wird täglich eine Rückstellung in Höhe von 10% dieser überdurchschnittlichen Wertentwicklung gebildet. Verringert sich diese überdurchschnittliche Wertentwicklung, so wird eine tägliche Kürzung der Rückstellung in Höhe von 10% dieser unterdurchschnittlichen Wertentwicklung zu Lasten der seit Jahresbeginn angefallenen Zuweisungen vorgenommen. Diese Gebühr wird jährlich auf der Grundlage des Gesamtnettovermögens am Jahresende erhoben. Bei Rücknahmen fließt ein den zurückgenommenen Aktien entsprechender Teil der Rückstellungen für die erfolgsabhängige Gebühr der Verwaltungsgesellschaft zu, gemäß dem „Kristallisationsprinzip“.
Capital Cube (wurde am 25. Mai 2019 aufgelöst): 10% auf die überdurchschnittliche Wertentwicklung des Teilfonds. Wenn die Wertentwicklung des Teilfonds seit Jahresbeginn positiv ist und die Wertentwicklung des Index Eonia kapitalisiert (berechnet mit Wiederanlage der Erträge) übertrifft, wird täglich eine Rückstellung in Höhe von 10% der positiven Differenz zwischen der Veränderung des Nettoinventarwerts und der Veränderung des Index gebildet. Bei einer unter diesem Index liegenden Wertentwicklung wird eine tägliche Kürzung der Rückstellung in Höhe von 10% dieser unterdurchschnittlichen Wertentwicklung zu Lasten der seit Jahresbeginn angefallenen Zuweisungen vorgenommen. Diese Gebühr wird jährlich auf der Grundlage des Gesamtnettovermögens am Jahresende erhoben. Bei Rücknahmen fließt ein den zurückgenommenen Aktien entsprechender Teil der Rückstellungen für die erfolgsabhängige Gebühr der Verwaltungsgesellschaft zu, gemäß dem „Kristallisationsprinzip“.
Unconstrained Credit: 10% auf die überdurchschnittliche Wertentwicklung des Teilfonds.
Wenn die Wertentwicklung des Teilfonds seit Jahresbeginn positiv ist und die Wertentwicklung des zusammengesetzten Referenzindikators (mit der Zusammensetzung: 75% BofA Merrill Lynch Euro Corporate Index und 25% BofA Merrill Lynch Euro High Yield Index, umgerechnet in EUR, berechnet mit Wiederanlage der Erträge) übertrifft, wird täglich eine Rückstellung in Höhe von 10% der positiven Differenz zwischen der Veränderung des Nettoinventarwerts und der Veränderung des zusammengesetzten Referenzindikators gebildet. Bei einer unter diesem zusammengesetzten Referenzindikator liegenden Wertentwicklung wird eine tägliche Kürzung der Rückstellung in Höhe von 10% dieser unterdurchschnittlichen Wertentwicklung zu Lasten der seit Jahresbeginn angefallenen Zuweisungen vorgenommen. Diese Gebühr wird jährlich auf der Grundlage des Gesamtnettovermögens am Jahresende erhoben. Bei Rücknahmen fließt ein den zurückgenommenen Aktien entsprechender Teil der Rückstellungen für die erfolgsabhängige Gebühr der Verwaltungsgesellschaft zu, gemäß dem „Kristallisationsprinzip“.
Unconstrained Emerging Markets Debt: 10% auf die überdurchschnittliche Wertentwicklung des Teilfonds.
Wenn die Wertentwicklung des Teilfonds seit Jahresbeginn positiv ist und die Wertentwicklung des JP Morgan GBI – Emerging Markets Global Diversified Composite Unhedged EUR Index (berechnet mit Wiederanlage der Erträge) übertrifft, wird täglich eine Rückstellung in Höhe von 10% der positiven Differenz zwischen der Veränderung des Nettoinventarwerts und der Veränderung des Index gebildet. Bei einer unter diesem Index liegenden Wertentwicklung wird eine tägliche Kürzung der Rückstellung in Höhe von 10% dieser unterdurchschnittlichen Wertentwicklung zu Lasten der seit Jahresbeginn angefallenen Zuweisungen vorgenommen. Diese Gebühr wird jährlich auf der Grundlage des Gesamtnettovermögens am Jahresende erhoben. Bei Rücknahmen fließt ein den zurückgenommenen Aktien entsprechender Teil der Rückstellungen für die erfolgsabhängige Gebühr der Verwaltungsgesellschaft zu, gemäß dem
„Kristallisationsprinzip“.
Patrimoine Europe: 10% auf die überdurchschnittliche Wertentwicklung des Teilfonds.
Wenn die Wertentwicklung des Teilfonds seit Jahresbeginn positiv ist und die Wertentwicklung des zusammengesetzten Referenzindikators (mit der Zusammensetzung: 50% Stoxx Europe 600 und 50% BofA Merrill Lynch All Maturity All Euro Government Index) übertrifft, wird täglich eine Rückstellung in Höhe von 10% der positiven Differenz zwischen der Veränderung des Nettoinventarwerts und der Veränderung des zusammengesetzten Referenzindikators gebildet. Bei einer unter diesem zusammengesetzten Referenzindikator liegenden Wertentwicklung wird eine tägliche Kürzung der Rückstellung in Höhe von 10% dieser unterdurchschnittlichen Wertentwicklung zu Lasten der seit Jahresbeginn angefallenen Zuweisungen vorgenommen. Diese Gebühr wird jährlich auf der Grundlage des Gesamtnettovermögens am Jahresende erhoben. Bei Rücknahmen fließt ein den zurückgenommenen Aktien entsprechender Teil der Rückstellungen für die erfolgsabhängige Gebühr der Verwaltungsgesellschaft zu, gemäß dem „Kristallisationsprinzip“.
Flexible Allocation 2024: Es wird keine erfolgsabhängige Gebühr berechnet.
Long-Short Global Equities: 20% auf die überdurchschnittliche Wertentwicklung des Teilfonds.
Wenn (i) der Nettoinventarwert der betreffenden Aktie die High Watermark übertrifft und (ii) die Wertentwicklung des Teilfonds seit Jahresbeginn positiv ist und die Wertentwicklung des zusammengesetzten Referenzindikators (mit der Zusammensetzung: 90% Eonia Capitalisation Index 7 D und 10% MSCI AC World (USD), berechnet mit Wiederanlage der Nettodividenden) übertrifft, wird täglich eine Rückstellung in Höhe von 20% der positiven Differenz zwischen der Veränderung des Nettoinventarwerts und der Veränderung des zusammengesetzten Referenzindikators gebildet. Die High Watermark ist definiert als der höchste Nettoinventarwert pro Aktie, der über einen Zeitraum von drei Jahren am Ende des letzten Bewertungstags des Performancezeitraums verzeichnet wurde. Bei einer unter diesem zusammengesetzten Referenzindikator liegenden Wertentwicklung wird eine tägliche Kürzung der Rückstellung in Höhe von 20% dieser unterdurchschnittlichen Wertentwicklung zu Lasten der seit Jahresbeginn angefallenen Zuweisungen vorgenommen. Diese Gebühr wird jährlich auf der Grundlage des Gesamtnettovermögens am Jahresende erhoben. Bei Rücknahmen fließt ein den zurückgenommenen Aktien entsprechender Teil der Rückstellungen für die erfolgsabhängige Gebühr der Verwaltungsgesellschaft zu, gemäß dem „Kristallisationsprinzip“.
Family Governed: 20% auf die überdurchschnittliche Wertentwicklung des Teilfonds.
Wenn die Wertentwicklung des Teilfonds seit Jahresbeginn positiv ist und die Wertentwicklung des MSCI AC WORLD NR (USD) Index (mit Wiederanlage der Nettodividenden) übertrifft, wird täglich eine Rückstellung in Höhe von 20% der positiven Differenz zwischen der Veränderung des Nettoinventarwerts und der Veränderung des Index gebildet. Bei einer unter diesem Index liegenden Wertentwicklung wird eine tägliche Kürzung der Rückstellung in Höhe von 20% dieser unterdurchschnittlichen Wertentwicklung zu Lasten der seit Jahresbeginn angefallenen Zuweisungen vorgenommen. Diese Gebühr wird jährlich auf der Grundlage des Gesamtnettovermögens am Jahresende erhoben. Bei Rücknahmen fließt ein den zurückgenommenen Aktien entsprechender Teil der Rückstellungen für die erfolgsabhängige Gebühr der Verwaltungsgesellschaft zu, gemäß dem „Kristallisationsprinzip“.
Grandchildren: 20% auf die überdurchschnittliche Wertentwicklung des Teilfonds.
Wenn die Wertentwicklung des Teilfonds seit Jahresbeginn positiv ist und die Wertentwicklung des MSCI WORLD NR (USD) Index (mit Wiederanlage der Nettodividenden) übertrifft, wird täglich eine Rückstellung in Höhe von 20% der positiven Differenz zwischen der Veränderung des Nettoinventarwerts und der Veränderung des Index gebildet. Bei einer unter diesem Index liegenden Wertentwicklung wird eine tägliche Kürzung der Rückstellung in Höhe von 20% dieser unterdurchschnittlichen Wertentwicklung zu Lasten der seit Jahresbeginn angefallenen Zuweisungen vorgenommen. Diese Gebühr wird jährlich auf der Grundlage des Gesamtnettovermögens am Jahresende erhoben. Bei Rücknahmen fließt ein den zurückgenommenen Aktien entsprechender Teil der Rückstellungen für die erfolgsabhängige Gebühr der Verwaltungsgesellschaft zu, gemäß dem „Kristallisationsprinzip“.
Gemäß Artikel 46 (3) des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 in seiner geänderten Fassung gelten für die zugrunde liegenden Fonds, deren Promoter zur Carmignac-Gruppe gehört, folgende Verwaltungsgebühren:
| Jährlicher Satz |
| --- |
| Carmignac Patrimoine A EUR ACC | EUR | 1,50% |
| Carmignac Investissement A EUR ACC | EUR | 1,50% |
| Carmignac Euro-Entrepreneurs A EUR ACC | EUR | 1,50% |
| Carmignac Sécurité A EUR ACC | EUR | 1,00% |
| Carmignac Court Terme A EUR ACC | EUR | 0,75% |
| Carmignac Long-Short European Equities A ACC | EUR | 1,50% |
| Carmignac Emergents A EUR ACC | EUR | 1,50% |


###### Erläuterung 4 – Betriebs- und Gründungskosten
Jeder Teilfonds der SICAV trägt über die an die Verwaltungsgesellschaft gezahlten Gebühren alle seine Betriebskosten,
d. h. unter anderem:
- die Vergütungen für Depotbank, Verwaltungsstelle, Domizilierungsstelle, Registerstelle und Transferstelle
- die Makler- und Bankgebühren
- die Prüfungskosten
- die Druckkosten der Aktien, Prospekte, Jahres- und Halbjahresberichte sowie aller sonstigen erforderlichen Berichte und Dokumente
- die Veröffentlichungskosten und alle sonstigen BetriebskostenDie Betriebs- und Gründungskosten, die monatlich auf Grundlage des durchschnittlichen Nettovermögens des Teilfonds während des Berichtsjahres berechnet werden und zu zahlen sind, betragen:

| Grande Europe | 0,30% | jährlich maximal |
| --- | --- | --- |
| Rohstoffe | 0,30% | jährlich maximal |
| Emerging Discovery | 0,30% | jährlich maximal |
| Unconstrained Global Bond | 0,20% | jährlich maximal |
| Unconstrained Euro Fixed Income (früher Capital Plus) | 0,20% | jährlich maximal |
| Emerging Patrimoine | 0,30% | jährlich maximal |
| Emergents | 0,30% | jährlich maximal |
| Euro-Entrepreneurs | 0,30% | jährlich maximal |
| Long-Short European Equities | 0,30% | jährlich maximal |
| Investissement | 0,30% | jährlich maximal |
| Patrimoine | 0,30% | jährlich maximal |
| Sécurité | 0,20% | jährlich maximal |
| Investissement Latitude | 0,30% | jährlich maximal |
| Capital Cube (wurde am 25. Mai 2019 aufgelöst) | 0,20% | jährlich maximal |
| Unconstrained Credit | 0,20% | jährlich maximal |
| Unconstrained Emerging Markets Debt | 0,20% | jährlich maximal |
| Patrimoine Europe | 0,30% | jährlich maximal |
| Flexible Allocation 2024 | 0,10% | jährlich maximal |
| Long-Short Global Equities | 0,30% | jährlich maximal |
| Family Governed (wurde am 31. Mai 2019 aufgelegt) | 0,30% | jährlich maximal |
| Grandchildren (wurde am 31. Mai 2019 aufgelegt) | 0,30% | jährlich maximal |


###### Erläuterung 5 – Taxe d’abonnement
Die SICAV unterliegt keiner luxemburgischen Steuer auf den Ertrag. Ebenso unterliegen die von der SICAV ausgeschütteten Dividenden keiner luxemburgischen Kapitalertragssteuer. Die SICAV unterliegt lediglich einer jährlichen Steuer in Luxemburg („Taxe d’abonnement“) in Höhe von 0,05%. Diese Steuer ist vierteljährlich zahlbar auf der Grundlage des Nettovermögens, das am Ende des Quartals, auf das sich die Steuer bezieht, berechnet wird.
Nach der Emission von Aktien der SICAV sind keine Gebühren und Steuern in Luxemburg fällig, außer einer einmaligen, bei der Gründung fälligen Gebühr, deren Höhe im Gesetz vom 17. Dezember 2010 in seiner geänderten Fassung festgelegt ist. Gemäß dem derzeit geltenden Recht wird keine luxemburgische Steuer auf mit dem Vermögen der SICAV realisierte Gewinne erhoben.
Die Erträge der SICAV in Form von Dividenden oder Zinsen können einer Kapitalertragssteuer zu unterschiedlichen Sätzen unterliegen, die nicht erstattungsfähig ist. Außerdem trägt die SICAV gegebenenfalls die indirekten Kapitalertragssteuern, die auf ihre Geschäfte (Stempelgebühren, Börsenumsatzsteuer) und auf die ihr in Rechnung gestellten Dienstleistungen (Umsatzsteuer, Mehrwertsteuer) erhoben werden können.

###### Erläuterung 6 – Transaktionsgebühren
Die von der SICAV beim Kauf und Verkauf von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, Derivaten oder sonstigen Vermögenswerten getragenen Transaktionskosten bestehen hauptsächlich aus Betriebskosten, Börsengebühren und Bearbeitungsgebühren.

###### Erläuterung 7 – Wertpapierleihgeschäfte
Die SICAV ist per 31. Dezember 2019 die folgenden vollständig garantierten Wertpapiervereinbarungen mit erstklassigen Finanzinstituten eingegangen:
| Teilfonds | Währung | Wertpapierleihgeschäfte Marktwert | % des Wertpapierportfolios | Sicherheiten in Wertpapieren (Clean-Preis) |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Unconstrained Global Bond | EUR | 85.037.419,13 | 10,66% | 87.345.221,06 |
| Unconstrained Euro Fixed Income (früher Capital Plus) | EUR | 50.012.154,59 | 5,80% | 52.852.887,72 |
| Emerging Patrimoine | EUR | 22.267.365,04 | 5,02% | 23.577.426,01 |
| Euro-Entrepreneurs | EUR | 1.699.575,00 | 4,67% | 1.784.554,14 |
| Patrimoine | EUR | 366.504,25 | 0,03% | 396.035,44 |
| Sécurité | EUR | 12.607.134,75 | 0,58% | 13.578.004,08 |
| Unconstrained Credit | EUR | 1.160.899,55 | 0,41% | 1.242.396,10 |

Die Nettoerträge aus Wertpapierleihgeschäften werden im Posten „Erträge aus Wertpapierleihgeschäften“ ausgewiesen und gehen als Barzahlung ein. Ein Teilfonds könnte Erträge aus Wertpapierleihgeschäften aufweisen, ohne jedoch am Ende des Geschäftsjahres Wertpapiere verliehen zu haben. Per 31. Dezember 2019 hat die SICAV folgende Erträge aus Wertpapierleihgeschäften generiert:
| Teilfonds | Währung | Bruttogesamtbetrag der Erträge aus Wertpapierleihgeschäften | Direkte-indirekte Gebühren, abgezogen vom Bruttobetrag der Erträge aus Wertpapierleihgeschäften | Nettogesamtbetrag der Erträge aus Wertpapierleihgeschäften |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Rohstoffe | EUR | 400,37 | 40,04 | 360,33 |
| Unconstrained Global Bond | EUR | 13.871,97 | 1.387,20 | 12.484,77 |
| Unconstrained Euro Fixed Income (früher Capital Plus) | EUR | 48.871,59 | 4.887,16 | 43.984,43 |
| Emerging Patrimoine | EUR | 332,26 | 33,23 | 299,03 |
| Emergents | EUR | 18.968,51 | 1.896,85 | 17.071,66 |
| Euro-Entrepreneurs | EUR | 3.089,87 | 308,99 | 2.780,88 |
| Long-Short European Equities | EUR | 50.127,61 | 5.012,76 | 45.114,85 |
| Investissement | EUR | 80.507,38 | 8.050,74 | 72.456,64 |
| Patrimoine | EUR | 123.194,01 | 12.319,40 | 110.874,61 |
| Sécurité | EUR | 582.503,07 | 58.250,31 | 524.252,76 |
| Investissement Latitude | EUR | 14.429,40 | 1.442,94 | 12.986,46 |
| Unconstrained Credit | EUR | 12.501,81 | 1.250,18 | 11.251,63 |
| Patrimoine Europe | EUR | 16,39 | 1,64 | 14,75 |

Die im Rahmen von Wertpapierleihgeschäften erhaltenen Sicherheiten setzen sich ausschließlich aus Anleihen zusammen, die von Mitgliedstaaten der Europäischen Union begeben werden.
CACEIS Bank, Luxembourg Branch, ist der einzige Kontrahent der Wertpapierleihpositionen für alle Teilfonds.

###### Erläuterung 8 – Sicherheiten
Per 31. Dezember 2019 waren folgende Sicherheiten erhalten oder geleistet, die aus Sicherheitseinlagen für die Futures und Optionen bzw. aus liquiden Mitteln bestehen, die von den Maklern und den Kontrahenten gezahlt werden oder im Rahmen der OTC-Geschäfte von diesen Maklern oder Kontrahenten erhalten werden:
| Teilfonds | Vertragspartner | Währung | Von der SICAV in bar geleistete Sicherheiten zugunsten des Kontrahenten | Von dem Kontrahenten in bar erhaltene Sicherheiten zugunsten der SICAV |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Rohstoffe | Morgan Stanley Bank AG | EUR | 370.000,00 |  |
| Emerging Discovery | Goldman Sachs International, London | EUR | 390.000,00 |  |
| Unconstrained Global Bond | BNP Paribas, London Branch | EUR |  | 1.309.595,00 |
| CACEIS Bank, Luxemburg | EUR | 50.000,00 |  |
| Goldman Sachs International, London | EUR |  | 2.820.000,00 |
| The Royal Bank of Scotland PLC | EUR | 1.100.000,00 |  |
| Société Générale | EUR | 2.260.000,00 |  |
| State Street Bank GMBH | EUR | 560.000,00 |  |
| Standard Chartered Bank, London | EUR |  | 1.370.000,00 |
| JP Morgan AG | EUR |  | 3.150.000,00 |
| BofA Securities Europe SA | EUR |  | 1.559.777,00 |
| Morgan Stanley Bank AG | EUR | 3.100.000,00 |  |
| Unconstrained Euro Fixed Income (früher Capital Plus) | Crédit Suisse International, London | EUR |  | 380.000,00 |
| Goldman Sachs International, London | EUR |  | 160.000,00 |
| Société Générale | EUR |  | 70.000,00 |
| JP Morgan AG | EUR | 440.000,00 |  |
| BofA Securities Europe SA | EUR | 870.000,00 |  |
| Morgan Stanley Bank AG | EUR | 270.000,00 |  |
| Emerging Patrimoine | BNP Paribas, London Branch | EUR | 290.000,00 | 1.130.000,00 |
| Goldman Sachs International, London | EUR | 2.220.000,00 |
| State Street Bank GMBH | EUR |  |
| JP Morgan AG | EUR | 1.230.000,00 |
| Morgan Stanley Bank AG | EUR | 120.000,00 |
| The Royal Bank of Scotland PLC | EUR | 230.000,00 |
| BofA Securities Europe SA | EUR | 1.320.000,00 |
| Emergents | BofA Securities Europe SA | EUR | 320.000,00 |  |
| Euro-Entrepreneurs | UBS Europe SE | EUR |  | 24.334,00 |
| Long-Short European Equities | Crédit Suisse International, London | EUR |  | 280.000,00 |
| JP Morgan Securities PLC | EUR | 250.000,00 |  |
| Société Générale | EUR | 250.000,00 |  |
| UBS Europe SE | EUR | 1.670.000,00 |  |
| BofA Securities Europe SA | EUR | 670.000,00 |  |
| Morgan Stanley Bank AG | EUR |  | 800.000,00 |
| Investissement | Crédit Suisse International, London | EUR |  | 340.000,00 |
| JP Morgan Securities PLC | EUR | 30.000,00 |
| JP Morgan AG | EUR | 150.000,00 |
| BofA Securities Europe SA | EUR | 130.000,00 |

| Teilfonds | Vertragspartner | Währung | Von der SICAV in bar geleistete Sicherheiten zugunsten des Kontrahenten | Von dem Kontrahenten in bar erhaltene Sicherheiten zugunsten der SICAV |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Patrimoine | BNP Paribas, London Branch | EUR | 190.000,00 |  |
| Caceis Bank, Luxembourg Branch | EUR | 390.000,00 |  |
| Crédit Agricole CIB | EUR |  | 5.078.933,00 |
| Crédit Suisse International, London | EUR |  | 1.160.000,00 |
| Goldman Sachs International, London | EUR |  | 560.000,00 |
| JP Morgan Securities PLC | EUR | 230.000,00 |  |
| Merrill Lynch International, London | EUR |  | 20.000,00 |
| The Royal Bank of Scotland PLC | EUR |  | 260.000,00 |
| Société Générale | EUR | 110.000,00 |  |
| State Street Bank GMBH | EUR |  | 340.000,00 |
| HSBC France | EUR |  | 570.000,00 |
| JP Morgan AG | EUR | 80.000,00 |  |
| BofA Securities Europe SA | EUR | 60.000,00 |  |
| Morgan Stanley Bank AG | EUR | 420.000,00 |  |
| Sécurité | Caceis Bank, Luxembourg Branch | EUR | 180.000,00 |  |
| Crédit Agricole CIB | EUR | 380.000,00 |
| Investissement Latitude | Morgan Stanley Bank AG | EUR | 10.000,00 |  |
| Unconstrained Credit | BNP Paribas, London Branch | EUR |  | 300.000,00 |
| Caceis Bank, Luxembourg Branch | EUR | 170.000,00 |  |
| Citigroup Global Markets Limited, London | EUR | 290.000,00 |  |
| JP Morgan Securities PLC | EUR |  | 20.000,00 |
| JP Morgan AG | EUR | 450.000,00 |  |
| BofA Securities Europe SA | EUR |  | 920.000,00 |
| Unconstrained Emerging | Société Générale | EUR | 60.000,00 | 180.000,00 |
| Markets Debt | BofA Securities Europe SA | EUR | 260.000,00 |
|  | Morgan Stanley Bank AG | EUR |  |
| Long-Short Global Equities | Goldman Sachs International, London | EUR |  | 330.000,00 |


###### Erläuterung 9 – Veränderungen in der Zusammensetzung des Wertpapierportfolios
Eine Aufstellung der Veränderungen des Wertpapierportfolios ist auf Anfrage kostenlos am Geschäftssitz der SICAV erhältlich.

###### Erläuterung 10 – Ausschüttung von Dividenden
Folgende Beträge wurden pro Aktie gezahlt:
| Teilfonds | Klasse | Zahlungsdatum | Währung | Dividende |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Grande Europe | A EUR Y | 14.05.19 | EUR | 0,32 |
| Unconstrained Global Bond | Income A EUR | 22.01.19 | EUR | 0,33 |
|  | 21.02.19 | EUR | 0,27 |
|  | 21.03.19 | EUR | 0,27 |
|  | 23.04.19 | EUR | 0,27 |
|  | 23.05.19 | EUR | 0,27 |
|  | 24.06.19 | EUR | 0,27 |
|  | 19.07.19 | EUR | 0,27 |
|  | 22.08.19 | EUR | 0,27 |
|  | 20.09.19 | EUR | 0,27 |
|  | 21.10.19 | EUR | 0,27 |
|  | 25.11.19 | EUR | 0,27 |
|  | 20.12.19 | EUR | 0,27 |
| A EUR Y | 14.05.19 | EUR | 1,48 |
| Income A CHF abgesichert | 22.01.19 | CHF | 0,31 |
|  | 21.02.19 | CHF | 0,26 |
|  | 21.03.19 | CHF | 0,26 |
|  | 23.04.19 | CHF | 0,26 |
|  | 23.05.19 | CHF | 0,26 |
|  | 24.06.19 | CHF | 0,26 |
|  | 19.07.19 | CHF | 0,26 |
|  | 22.08.19 | CHF | 0,26 |
|  | 20.09.19 | CHF | 0,26 |
|  | 21.10.19 | CHF | 0,26 |
|  | 25.11.19 | CHF | 0,26 |
|  | 20.12.19 | CHF | 0,26 |
| Income E USD abgesichert | 22.01.19 | USD | 0,37 |
|  | 21.02.19 | USD | 0,31 |
|  | 21.03.19 | USD | 0,31 |
|  | 23.04.19 | USD | 0,31 |
|  | 23.05.19 | USD | 0,31 |
|  | 24.06.19 | USD | 0,31 |
|  | 19.07.19 | USD | 0,31 |
|  | 22.08.19 | USD | 0,31 |
|  | 20.09.19 | USD | 0,31 |
|  | 21.10.19 | USD | 0,31 |
|  | 25.11.19 | USD | 0,31 |
|  | 20.12.19 | USD | 0,31 |

| Teilfonds | Klasse | Zahlungsdatum | Währung | Dividende |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Unconstrained Global Bond (Fortsetzung) | F EUR Y | 14.05.19 | EUR | 1,29 |
| Income W GBP | 22.01.19 | GBP | 0,31 |
|  | 21.02.19 | GBP | 0,27 |
|  | 21.03.19 | GBP | 0,27 |
|  | 23.04.19 | GBP | 0,27 |
|  | 23.05.19 | GBP | 0,27 |
|  | 24.06.19 | GBP | 0,27 |
|  | 19.07.19 | GBP | 0,27 |
|  | 22.08.19 | GBP | 0,27 |
|  | 20.09.19 | GBP | 0,27 |
|  | 21.10.19 | GBP | 0,27 |
|  | 25.11.19 | GBP | 0,27 |
|  | 20.12.19 | GBP | 0,27 |
| Income W GBP abgesichert | 22.01.19 | GBP | 0,40 |
|  | 21.02.19 | GBP | 0,28 |
|  | 21.03.19 | GBP | 0,28 |
|  | 23.04.19 | GBP | 0,28 |
|  | 23.05.19 | GBP | 0,28 |
|  | 24.06.19 | GBP | 0,28 |
|  | 19.07.19 | GBP | 0,28 |
|  | 22.08.19 | GBP | 0,28 |
|  | 20.09.19 | GBP | 0,28 |
|  | 21.10.19 | GBP | 0,28 |
|  | 25.11.19 | GBP | 0,28 |
|  | 20.12.19 | GBP | 0,28 |
| Unconstrained Euro Fixed Income (früher Capital Plus) | Income A EUR | 22.01.19 | EUR | 1,29 |
|  | 21.02.19 | EUR | 1,16 |
|  | 21.03.19 | EUR | 1,16 |
|  | 23.04.19 | EUR | 1,16 |
|  | 23.05.19 | EUR | 1,16 |
|  | 24.06.19 | EUR | 1,16 |
|  | 19.07.19 | EUR | 1,16 |
|  | 22.08.19 | EUR | 1,16 |
|  | 20.09.19 | EUR | 1,16 |
|  | 21.10.19 | EUR | 1,16 |
|  | 25.11.19 | EUR | 1,16 |
|  | 20.12.19 | EUR | 1,16 |
| A EUR Y | 14.05.19 | EUR | 3,55 |
| Income A CHF abgesichert | 22.01.19 | CHF | 1,26 |
|  | 21.02.19 | CHF | 1,14 |
|  | 21.03.19 | CHF | 1,13 |
|  | 23.04.19 | CHF | 1,14 |
|  | 23.05.19 | CHF | 1,14 |
|  | 24.06.19 | CHF | 1,14 |
|  | 19.07.19 | CHF | 1,14 |
|  | 22.08.19 | CHF | 1,15 |
|  | 20.09.19 | CHF | 1,14 |
|  | 21.10.19 | CHF | 1,14 |
|  | 25.11.19 | CHF | 1,14 |

| Teilfonds | Klasse | Zahlungsdatum | Währung | Dividende |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Unconstrained Euro Fixed Income (früher Capital Plus) (Fortsetzung) | Income E USD abgesichert | 22.01.19 | USD | 1,27 |
|  | 21.02.19 | USD | 1,24 |
|  | 21.03.19 | USD | 1,23 |
|  | 23.04.19 | USD | 1,24 |
|  | 23.05.19 | USD | 1,24 |
|  | 24.06.19 | USD | 1,25 |
|  | 19.07.19 | USD | 1,23 |
|  | 22.08.19 | USD | 1,23 |
|  | 20.09.19 | USD | 1,21 |
|  | 21.10.19 | USD | 1,21 |
|  | 25.11.19 | USD | 1,21 |
| Income F GBP abgesichert | 22.01.19 | GBP | 6,40 |
|  | 21.02.19 | GBP | 6,08 |
|  | 21.03.19 | GBP | 6,08 |
|  | 23.04.19 | GBP | 6,08 |
|  | 23.05.19 | GBP | 6,08 |
|  | 24.06.19 | GBP | 6,08 |
|  | 19.07.19 | GBP | 6,08 |
|  | 22.08.19 | GBP | 6,08 |
|  | 20.09.19 | GBP | 6,08 |
|  | 21.10.19 | GBP | 6,08 |
|  | 25.11.19 | GBP | 6,08 |
| Emerging Patrimoine | A EUR Y | 14.05.19 | EUR | 2,28 |
| F EUR Y | 14.05.19 | EUR | 2,27 |
| Emergents | A EUR Y | 14.05.19 | EUR | 0,36 |
| F EUR Y | 14.05.19 | EUR | 0,83 |
| Investissement | A EUR Y | 14.05.19 | EUR | 0,23 |
| Patrimoine | Income A EUR | 22.01.19 | EUR | 0,44 |
|  | 21.02.19 | EUR | 0,31 |
|  | 21.03.19 | EUR | 0,31 |
|  | 23.04.19 | EUR | 0,31 |
|  | 23.05.19 | EUR | 0,31 |
|  | 24.06.19 | EUR | 0,31 |
|  | 19.07.19 | EUR | 0,31 |
|  | 22.08.19 | EUR | 0,31 |
|  | 20.09.19 | EUR | 0,31 |
|  | 21.10.19 | EUR | 0,31 |
|  | 25.11.19 | EUR | 0,31 |
|  | 20.12.19 | EUR | 0,31 |
| A EUR Y | 14.05.19 | EUR | 0,28 |
| Income A CHF abgesichert | 22.01.19 | CHF | 0,41 |
|  | 21.02.19 | CHF | 0,30 |
|  | 21.03.19 | CHF | 0,30 |
|  | 23.04.19 | CHF | 0,30 |
|  | 23.05.19 | CHF | 0,30 |
|  | 24.06.19 | CHF | 0,30 |
|  | 19.07.19 | CHF | 0,30 |
|  | 22.08.19 | CHF | 0,30 |
|  | 20.09.19 | CHF | 0,30 |
|  | 21.10.19 | CHF | 0,30 |
|  | 25.11.19 | CHF | 0,30 |
|  | 20.12.19 | CHF | 0,30 |

| Teilfonds | Klasse | Zahlungsdatum | Währung | Dividende |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Patrimoine (Fortsetzung) | Income A USD abgesichert | 22.01.19 | USD | 0,71 |
|  | 21.02.19 | USD | 0,36 |
|  | 21.03.19 | USD | 0,36 |
|  | 23.04.19 | USD | 0,36 |
|  | 23.05.19 | USD | 0,36 |
|  | 24.06.19 | USD | 0,36 |
|  | 19.07.19 | USD | 0,36 |
|  | 22.08.19 | USD | 0,36 |
|  | 20.09.19 | USD | 0,36 |
|  | 21.10.19 | USD | 0,36 |
|  | 25.11.19 | USD | 0,36 |
|  | 20.12.19 | USD | 0,36 |
| Income E EUR | 22.01.19 | EUR | 0,37 |
|  | 21.02.19 | EUR | 0,30 |
|  | 21.03.19 | EUR | 0,30 |
|  | 23.04.19 | EUR | 0,30 |
|  | 23.05.19 | EUR | 0,30 |
|  | 24.06.19 | EUR | 0,30 |
|  | 19.07.19 | EUR | 0,30 |
|  | 22.08.19 | EUR | 0,30 |
|  | 20.09.19 | EUR | 0,30 |
|  | 21.10.19 | EUR | 0,30 |
|  | 25.11.19 | EUR | 0,30 |
|  | 20.12.19 | EUR | 0,30 |
| Income E USD abgesichert | 22.01.19 | USD | 0,51 |
|  | 21.02.19 | USD | 0,35 |
|  | 21.03.19 | USD | 0,35 |
|  | 23.04.19 | USD | 0,35 |
|  | 23.05.19 | USD | 0,35 |
|  | 24.06.19 | USD | 0,35 |
|  | 19.07.19 | USD | 0,35 |
|  | 22.08.19 | USD | 0,35 |
|  | 20.09.19 | USD | 0,35 |
|  | 21.10.19 | USD | 0,35 |
|  | 25.11.19 | USD | 0,35 |
|  | 20.12.19 | USD | 0,35 |
| Income F EUR | 22.01.19 | EUR | 0,42 |
|  | 21.02.19 | EUR | 0,32 |
|  | 21.03.19 | EUR | 0,32 |
|  | 23.04.19 | EUR | 0,32 |
|  | 23.05.19 | EUR | 0,32 |
|  | 24.06.19 | EUR | 0,32 |
|  | 19.07.19 | EUR | 0,32 |
|  | 22.08.19 | EUR | 0,32 |
|  | 20.09.19 | EUR | 0,32 |
|  | 21.10.19 | EUR | 0,32 |
|  | 25.11.19 | EUR | 0,32 |
|  | 20.12.19 | EUR | 0,32 |
| F EUR Y | 14.05.19 | EUR | 0,27 |

| Teilfonds | Klasse | Zahlungsdatum | Währung | Dividende |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Patrimoine (Fortsetzung) | Income F GBP | 22.01.19 | GBP | 0,51 |
|  | 21.02.19 | GBP | 0,37 |
|  | 21.03.19 | GBP | 0,37 |
|  | 23.04.19 | GBP | 0,37 |
|  | 23.05.19 | GBP | 0,37 |
|  | 24.06.19 | GBP | 0,37 |
|  | 19.07.19 | GBP | 0,37 |
|  | 22.08.19 | GBP | 0,37 |
|  | 20.09.19 | GBP | 0,37 |
|  | 21.10.19 | GBP | 0,37 |
|  | 25.11.19 | GBP | 0,37 |
| Income F GBP abgesichert | 22.01.19 | GBP | 0,43 |
|  | 21.02.19 | GBP | 0,33 |
|  | 21.03.19 | GBP | 0,33 |
|  | 23.04.19 | GBP | 0,33 |
|  | 23.05.19 | GBP | 0,33 |
|  | 24.06.19 | GBP | 0,33 |
|  | 19.07.19 | GBP | 0,33 |
|  | 22.08.19 | GBP | 0,33 |
|  | 20.09.19 | GBP | 0,33 |
|  | 21.10.19 | GBP | 0,33 |
|  | 25.11.19 | GBP | 0,33 |
|  | 20.12.19 | GBP | 0,33 |
| Sécurité | A EUR Y | 14.05.19 | EUR | 0,71 |
| F EUR Y | 14.05.19 | EUR | 0,79 |
| Capital Cube (wurde am 25. Mai 2019 aufgelöst) | Income A EUR | 22.01.19 | EUR | 0,29 |
|  | 21.02.19 | EUR | 0,19 |
|  | 21.03.19 | EUR | 0,19 |
|  | 23.04.19 | EUR | 0,19 |
|  | 23.05.19 | EUR | 0,19 |
| Income E USD abgesichert | 22.01.19 | USD | 0,26 |
|  | 21.02.19 | USD | 0,18 |
|  | 21.03.19 | USD | 0,18 |
|  | 23.04.19 | USD | 0,18 |
|  | 23.05.19 | USD | 0,18 |
| Unconstrained Credit | Income A EUR | 22.01.19 | EUR | 0,21 |
| 21.02.19 | EUR | 0,20 |
| 21.03.19 | EUR | 0,20 |
| 23.04.19 | EUR | 0,20 |
| 23.05.19 | EUR | 0,20 |
| 24.06.19 | EUR | 0,20 |
| 19.07.19 | EUR | 0,20 |
| 22.08.19 | EUR | 0,20 |
| 20.09.19 | EUR | 0,20 |
| 21.10.19 | EUR | 0,20 |
| 25.11.19 | EUR | 0,20 |
| 20.12.19 | EUR | 0,20 |

| Teilfonds | Klasse | Zahlungsdatum | Währung | Dividende |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Unconstrained Emerging Markets Debt | Income A EUR | 22.01.19 | EUR | 0,41 |
| 21.02.19 | EUR | 0,31 |
| 21.03.19 | EUR | 0,31 |
| 23.04.19 | EUR | 0,31 |
| 23.05.19 | EUR | 0,31 |
| 24.06.19 | EUR | 0,31 |
| 19.07.19 | EUR | 0,31 |
| 22.08.19 | EUR | 0,31 |
| 20.09.19 | EUR | 0,31 |
| 21.10.19 | EUR | 0,31 |
| 25.11.19 | EUR | 0,31 |
| 20.12.19 | EUR | 0,31 |
| Flexible Allocation 2024 | M EUR Y | 02.12.19 | EUR | 2,50 |


###### Erläuterung 11 – Wechselkurse am 31. Dezember 2019
| 1 EUR | = | 4,12315 | AED | 1 EUR | = | 8,74630 | HKD | 1 EUR | = | 3,71670 | PEN |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | = | 1,59685 | AUD |  | = | 330,71000 | HUF |  | = | 56,84900 | PHP |
|  | = | 0,42320 | BHD |  | = | 15583,10650 | IDR |  | = | 4,25125 | PLN |
|  | = | 4,51550 | BRL |  | = | 3,87710 | ILS |  | = | 69,71990 | RUB |
|  | = | 1,45560 | CAD |  | = | 80,12200 | INR |  | = | 10,50775 | SEK |
|  | = | 1,08700 | CHF |  | = | 121,98770 | JPY |  | = | 1,50935 | SGD |
|  | = | 844,06390 | CLP |  | = | 113,76540 | KES |  | = | 33,62310 | THB |
|  | = | 7,81840 | CNH |  | = | 1298,11515 | KRW |  | = | 6,68000 | TRY |
|  | = | 7,81900 | CNY |  | = | 40,80290 | MUR |  | = | 33,64915 | TWD |
|  | = | 3683,48410 | COP |  | = | 21,19730 | MXN |  | = | 1,12250 | USD |
|  | = | 25,41400 | CZK |  | = | 4,59160 | MYR |  | = | 26011,1314 | VND |
|  | = | 7,47250 | DKK |  | = | 9,86375 | NOK |  | = | 15,69650 | ZAR |
|  | = | 0,84735 | GBP |  | = | 1,66385 | NZD |  |  |  |  |

Erläuterung 12 – Swing-Pricing
Bezüglich des Teilfonds „CARMIGNAC PORTFOLIO – UNCONSTRAINED CREDIT“ behält sich der Verwaltungsrat die Möglichkeit vor, zum Schutz der Aktionärsinteressen unter bestimmten Umständen den Nettoinventarwert pro Aktie anzupassen, um eine Verwässerung zu verhindern oder abzumildern („Swing-Pricing“). Ein Teilfonds kann eine Verwässerung des Nettoinventarwerts pro Aktie erleiden, wenn Zeichnungen, Umwandlungen oder Rücknahmen zu einem Preis ausgeführt werden, der nicht den tatsächlichen Kosten für den Verkauf oder Kauf der Basiswerte des Teilfonds entspricht. Die Preisdifferenz kann Handelskosten, Steuern und sonstigen Kosten wie auch dem Spread zwischen Kauf- und Verkaufspreisen der Basiswerte geschuldet sein. Der Nettoinventarwert pro Aktie darf an jedem Bewertungstag angepasst werden, an dem die Summe der Nettozeichnungen, -umwandlungen und -rücknahmen einen vorab vom Verwaltungsrat festgelegten Schwellenwert überschreitet. Die Anpassung („Swing-Faktor“) wird vom Verwaltungsrat (oder einem ordnungsgemäß von diesem ernannten Vertreter) bestimmt. Sie entspricht den Handelskosten und fällt unter normalen Umständen nicht höher als 2% des Nettoinventarwerts pro Aktie aus. Für das am 31. Dezember 2019 endende Geschäftsjahr betrug der maximal angewandte Swing-Faktor 0,47%. Der Swing-Faktor hat keinen Einfluss auf die erfolgsabhängige Provision, da etwaige erfolgsabhängige Provisionen auf der Basis des Nettoinventarwerts ohne Anwendung eines Swing-Faktors berechnet werden. Informationen über die Anwendung des Swing-Pricings werden den Aktionären auf der Website https://www.carmignac.lu/en/regulatory-information und auf Anfrage zur Verfügung gestellt.
Der NIW und der NIW pro Aktie, die im Jahresabschluss und in den „Statistiken“ offengelegt werden, enthalten keine Swing-Pricing-Anpassung.
Für den NIW vom 31. Dezember 2019 ist keine Swing-Pricing-Anpassung erfolgt.

###### Erläuterung 13 – Sonstige Aktiva
Der Posten „Sonstige Aktiva“ besteht hauptsächlich aus Forderungen aus Swaps.

###### Erläuterung 14 – Sonstige Passiva
Der Posten „Sonstige Passiva“ besteht hauptsächlich aus zu zahlenden Verwaltungsgebühren, der zu zahlenden erfolgsabhängigen Gebühr und zu zahlenden Zinsen.

###### Note 15 – Stand der Liquidation der geschlossenen Teilfonds
- Die restlichen Barbestände des Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Active Risk Allocation, der am 30. November 2018 aufgelöst wurde, betrugen am 31. Dezember 2019 137,09 EUR.
- Der restliche Barbestand des Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Capital Cube, der am 25. Mai 2019 aufgelöst wurde, betrug am 31. Dezember 2019 3.996,25 EUR.


###### Erläuterung 16 – Ereignisse nach dem Bilanzstichtag
Der Verwaltungsrat des Fonds räumt ein, dass sich die gegenwärtige COVID-19-Pandemie und ihre potenziellen Folgen möglicherweise negativ auf die Märkte auswirken, in denen die Teilfonds investiert sind. Die letztendlichen Auswirkungen auf die verschiedenen Teilfonds bleiben ungewiss und können je nach den Ländern, Anlageklassen, Industriesektoren und Wertpapieren, in denen sie investiert sind, variieren.
SFTR (Securities Financing Transaction Regulation)
| Wertpapierleihgeschäfte | CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Global Bond | CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Euro Fixed Income | CARMIGNAC PORTFOLIO Emerging Patrimoine | CARMIGNAC PORTFOLIO Euro- Entrepreneurs |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Aktiva | In EUR | In EUR | In EUR | In EUR |
| Absoluter Wert | 85.037.419,13 | 50.012.154,59 | 22.267.365,04 | 1.699.575,00 |
| % der verleihbaren Vermögenswerte | 10,66% | 5,80% | 5,02% | 4,67% |
| % des gesamten Nettoinventarwerts | 10,05% | 5,66% | 4,58% | 4,30% |
| Laufzeit der Transaktionen | In EUR | In EUR | In EUR | In EUR |
| Weniger als 1 Tag | - | - | - | - |
| 1 Tag bis 1 Woche | - | - | - | - |
| 1 Woche bis 1 Monat | - | 3.567.994,22 | - | - |
| 1 Monat bis 3 Monate | - | - | - | - |
| 3 Monate bis 1 Jahr | - | - | - | - |
| Mehr als 1 Jahr | - | - | - | - |
| Offene Laufzeit | 85.037.419,13 | 46.444.160,37 | 22.267.365,04 | 1.699.575,00 |
| Erhaltene Sicherheiten | In EUR | In EUR | In EUR | In EUR |
| Typ: |  |  |  |  |
| Anleihen | 87.345.221,06 | 52.852.887,72 | 23.577.426,01 | 1.784.554,14 |
| Rating des Emittenten | AA | AA | AA | AA |
| Währung: |  |  |  |  |
| EUR | 87.345.221,06 | 52.852.887,72 | 23.577.426,01 | 1.784.554,14 |
| Laufzeit der SFT: |  |  |  |  |
| Weniger als 1 Tag | - | - | - | - |
| 1 Tag bis 1 Woche | - | - | - | - |
| 1 Woche bis 1 Monat | - | - | - | - |
| 1 Monat bis 3 Monate | - | - | - | - |
| 3 Monate bis 1 Jahr | - | - | - | - |
| Mehr als 1 Jahr | 87.345.221,06 | 52.852.887,72 | 23.577.426,01 | 1.784.554,14 |
| Offene Laufzeit | - | - | - | - |
| Die 10 größten Emittenten von Sicherheiten aller SFT | In EUR | In EUR | In EUR | In EUR |
| Erster Emittent | Französischer Staat | Französischer Staat | Französischer Staat | Französischer Staat |
| Betrag | 87.345.221,06 | 52.852.887,72 | 9.405.819,11 | 1.784.554,14 |
| Daten über Erträge und Kosten jedes SFT-Typs | In EUR | In EUR | In EUR | In EUR |
| Erträge des Fonds |  |  |  |  |
| Absoluter Wert | 12.484,77 | 43.984,43 | 299,03 | 2.780,88 |
| % der Bruttoerträge | 90% | 90% | 90% | 90% |
| Erträge von Dritten: |  |  |  |  |
| Absoluter Wert | 1.387,20 | 4.887,16 | 33,23 | 308,99 |
| % der Bruttoerträge | 10% | 10% | 10% | 10% |

| Wertpapierleihgeschäfte | CARMIGNAC PORTFOLIO Patrimoine | CARMIGNAC PORTFOLIO Sécurité | CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Credit |
| --- | --- | --- | --- |
| Aktiva | In EUR | In EUR | In EUR |
| Absoluter Wert | 366.504,25 | 12.607.134,75 | 1.160.899,55 |
| % der verleihbaren Vermögenswerte | 0,03% | 0,58% | 0,41% |
| % des gesamten Nettoinventarwerts | 0,03% | 0,55% | 0,38% |
| Laufzeit der Transaktionen | In EUR | In EUR | In EUR |
| Weniger als 1 Tag | - | - | - |
| 1 Tag bis 1 Woche | - | - | - |
| 1 Woche bis 1 Monat | - | - | - |
| 1 Monat bis 3 Monate | - | - | - |
| 3 Monate bis 1 Jahr | - | - | - |
| Mehr als 1 Jahr | - | - | - |
| Offene Laufzeit | 366.504,25 | 12.607.134,75 | 1.160.899,55 |
| Erhaltene Sicherheiten | In EUR | In EUR | In EUR |
| Typ: |  |  |  |
| Anleihen | 396.035,44 | 13.578.004,08 | 1.242.396,10 |
| Rating des Emittenten | AA | AA | AA |
| Währung: |  |  |  |
| EUR | 396.035,44 | 13.578.004,08 | 1.242.396,10 |
| Laufzeit der SFT: |  |  |  |
| Weniger als 1 Tag | - | - | - |
| 1 Tag bis 1 Woche | - | - | - |
| 1 Woche bis 1 Monat | - | - | - |
| 1 Monat bis 3 Monate | - | - | - |
| 3 Monate bis 1 Jahr | - |  |  |
| Mehr als 1 Jahr | 396.035,44 | 13.578.004,08 | 1.242.396,10 |
| Offene Laufzeit | - | - | - |
| Die 10 größten Emittenten von Sicherheiten aller SFT | In EUR | In EUR | In EUR |
| Erster Emittent | Französischer Staat | Französischer Staat | Französischer Staat |
| Betrag | 7.017.108,73 | 13.578.004,08 | 1.242.396,10 |
| Daten über Erträge und Kosten jedes SFT-Typs | In EUR | In EUR | In EUR |
| Erträge des Fonds |  |  |  |
| Absoluter Wert | 110.874,61 | 524.252,76 | 11.251,63 |
| % der Bruttoerträge | 90% | 90% | 90% |
| Erträge von Dritten: |  |  |  |
| Absoluter Wert | 12.319,40 | 58.250,31 | 1.250,18 |
| % der Bruttoerträge | 10% | 10% | 10% |

CACEIS Bank, Luxembourg Branch ist der einzige Kontrahent bei den Wertpapierleihpositionen für alle Teilfonds, und BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch ist die Depotbank für die erhaltenen Sicherheiten. Alle Transaktionen sind bilateral.
Angaben zur Weiterverwendung der Sicherheiten
Die Weiterverwendung von erhaltenen Sicherheiten durch die Portfoliomanager auf Rechnung der betreffenden Portfolios im Rahmen von Wertpapierfinanzierungsgeschäften ist gemäß der internen Politik von Carmignac nicht zulässig. Die erhaltenen Sicherheiten werden zudem auf speziellen und von den Wertpapier- und Bargeldkonten der betreffenden Portfolios getrennten Konten hinterlegt.
Angaben zur Verwahrung der vom Fonds gestellten Sicherheiten
Wie bereits erwähnt, werden erhaltene oder gestellte Sicherheiten als Volleigentum übertragen und müssen von der Depotbank des Fonds oder einem ihrer Aufsicht unterliegenden Vertreter oder Dritten oder einer anderen Depotbank gehalten werden, die einer Aufsicht unterliegt und die keine Verbindung zu dem Sicherheitengeber aufweist.
Angaben zu den aufgeschlüsselten Erträgen und Kosten
Die Verwaltungsgesellschaft oder der „Anlageverwalter“ erhält für die Abwicklung von Wertpapierfinanzierungsgeschäften keinerlei Vergütung. Alle aus diesen Geschäften resultierenden Erträge werden dem Fonds erstattet, mit Ausnahme der Betriebskosten von Wertpapierleihgeschäften im Zusammenhang mit der Vermittlung von CACEIS Bank Luxembourg (oder „Dritter“), die als Verleiher fungiert. Die vom Verleiher in Rechnung gestellten Beträge dürfen höchstens 15% der mit den betreffenden Wertpapierleihgeschäften erzielten Erträge ausmachen. Bei Pensionsgeschäften ist der Fonds unmittelbar Kontrahent der Transaktion und erhält die volle Vergütung.

###### Informationen zur Vergütungspolitik
Die Vergütungspolitik von Carmignac Gestion Luxembourg SA wurde im Einklang mit den europäischen und nationalen Regeln für Vergütungspolitik und Governance festgelegt, die von der OGAW-Richtlinie des Europäischen Parlaments und des Rates Nr. 2009/65/EG vom 13. Juli 2009 und Nr. 2014/91/EU vom 23. Juli 2014 sowie von den ESMA-Leitlinien vom 14. Oktober 2016 (ESMA/2016/575) und von der AIFM-Richtlinie des Europäischen Parlaments und des Rates Nr. 2011/61/EG vorgegeben werden.
Sie fördert ein gesundes und effizientes Risikomanagement und regt nicht zum Eingehen übermäßiger Risiken an. Sie fördert insbesondere die Verknüpfung der Mitarbeiter mit den Risiken, um sicherzustellen, dass die identifizierten Mitarbeiter in vollem Umfang in die langfristige Leistung der Gesellschaft eingebunden sind.
Die Vergütungspolitik ist vom Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft genehmigt worden. Die Grundsätze dieser Politik werden mindestens einmal jährlich durch den Vergütungs- und Nominierungsausschuss und den Verwaltungsrat geprüft und gegebenenfalls an die regulatorischen Rahmenbedingungen angepasst. Einzelheiten zur Vergütungspolitik mit einer Erläuterung zur Berechnungsweise der Vergütung und der sonstigen Leistungen sowie Informationen über den Vergütungs- und Nominierungsausschuss stehen auf dieser Website zur Verfügung: www.carmignac.com. Auf Anfrage ist ein kostenloses Exemplar der Vergütungspolitik in Papierform verfügbar.
Variabler Anteil: Festlegung und Bewertung
Die variable Vergütung hängt sowohl vom individuellen Erfolg des Mitarbeiters als auch von der Leistung der Gesellschaft als Ganzes ab. Das Budget der variablen Vergütungen wird in Abhängigkeit vom Ergebnis von Carmignac Gestion Luxembourg SA im Laufe des vergangenen Geschäftsjahres festgelegt, wobei darauf geachtet wird, dass die Höhe der Eigenmittel ausreichend hoch bleibt. Sie wird dann zwischen den verschiedenen Abteilungen in Abhängigkeit von der Bewertung ihrer Leistungen verteilt und innerhalb jeder Abteilung in Abhängigkeit von den Leistungen der einzelnen Mitarbeiter.
Der Betrag der variablen Vergütung, der jedem Mitarbeiter zufließt, spiegelt seine Leistung und das Erreichen der Ziele wider, die ihm von der Gesellschaft vorgegeben wurden.
Diese Ziele können quantitativer und/oder qualitativer Art sein und sind mit der Funktion des Mitarbeiters verknüpft. Sie berücksichtigen das persönliche Verhalten, um insbesondere das kurzfristige Eingehen von Risiken zu vermeiden. Es werden insbesondere die Nachhaltigkeit der vom Mitarbeiter ausgeführten Handlungen und deren langfristiger Nutzen für das Unternehmen, das persönliche Engagement des Mitarbeiters sowie die Erledigung der ihm übertragenen Aufgaben berücksichtigt.
Geschäftsjahr 2018
Für das Geschäftsjahr 2018 wurde die Umsetzung der Vergütungspolitik einer unabhängigen, internen Prüfung unterzogen, um sicherzustellen, dass sie mit den Vergütungsvorschriften und -verfahren übereinstimmt, die vom Verwaltungsrat von Carmignac Gestion Luxembourg S.A. verabschiedet wurden.
Geschäftsjahr 2019
Der Jahresbericht des Verwaltungsrats von Carmignac Gestion Luxembourg ist auf der Website von Carmignac verfügbar (www.carmignac.com).
| 2019 |  |
| --- | --- |
| Anzahl Mitarbeiter | 145 |
| Gezahlte fixe Vergütungen 2019 | 10.472.161,16 EUR |
| Gesamtbetrag der 2019 gezahlten variablen Vergütungen | 21.542.493,43 EUR |
| Gesamtbetrag der 2019 gezahlten Vergütungen | 32.014.654,60 EUR |
| Ö	Risikoträger | 24.117.342,80 EUR |
| Ö	Nicht-Risikoträger | 7.897.311,80 EUR |

Vergütungstabelle 2019 von Carmignac Gestion, einer von der französischen Finanzmarktaufsicht (AMF) in Frankreich zugelassenen Verwaltungsgesellschaft, die als Fondsmanager der SICAV mit vollständiger/teilweiser Delegation der Aufgaben fungiert.
| 2019 |  |
| --- | --- |
| Anzahl Mitarbeiter | 171 |
| Gezahlte fixe Vergütungen 2019 | 11.369.549,05 EUR |
| Gesamtbetrag der 2019 gezahlten variablen Vergütungen | 21.104.346,27 EUR |
| Gesamtbetrag der 2019 gezahlten Vergütungen | 32.473.895,32 EUR |
| Ö	Risikoträger | 20.091.489,07 EUR |
| Ö	Nicht-Risikoträger | 12.382.406,25 EUR |


###### Verfahren zur Bestimmung des Gesamtrisikos
Commitment Approach:
Der Teilfonds CARMIGNAC PORTFOLIO Sécurité wendet den „Commitment Approach“ zur Messung des Gesamtrisikos an.
Methode des relativen VaR (Value at Risk):
Die für die nachfolgenden Teilfonds zur Bestimmung des Gesamtrisikos verwendete Methode ist die des VaR (Value at Risk) im Vergleich zu ihrem jeweiligen Referenzportfolio (das Referenzportfolio eines Teilfonds ist sein Referenzindikator).
CARMIGNAC PORTFOLIO Grande Europe:
Der erwartete Hebeleffekt, der sich aus der Summe der Nominalbeträge ohne Verrechnung oder Absicherung errechnet, beläuft sich auf 200%. Referenzindikator ist der Stoxx 600 (EUR) mit Wiederanlage der Nettodividenden.
CARMIGNAC PORTFOLIO Commodities:
Die erwartete Hebelwirkung, die auf der Grundlage des Ansatzes der Summe der Nominalbeträge ohne Verrechnung oder Absicherung errechnet wird, beläuft sich auf 200%, kann unter bestimmten Voraussetzungen jedoch höher ausfallen.
Der Referenzindikator setzt sich zusammen aus 45% MSCI ACWI Oil and Gas NR (USD) + 5% MSCI ACWI Energy Equipment NR (USD) + 40% MSCI ACWI Metal and Mining NR (USD) + 5% MSCI ACWI Paper and Forest NR (USD) + 5% MSCI ACWI Chemicals NR (USD).
CARMIGNAC PORTFOLIO Emerging Discovery:
Die erwartete Hebelwirkung, die auf der Grundlage des Ansatzes der Summe der Nominalbeträge ohne Verrechnung oder Absicherung errechnet wird, beläuft sich auf 200%, kann unter bestimmten Voraussetzungen jedoch höher ausfallen.
Der Referenzindikator setzt sich zusammen aus 50% MSCI EM SmallCap NR USD und 50% MSCI EM MidCap NR USD (umgerechnet in Euro).
CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Global Bond:
Die erwartete Hebelwirkung, die auf der Grundlage des Ansatzes der Summe der Nominalbeträge errechnet wird, beläuft sich auf 500%, kann unter bestimmten Voraussetzungen jedoch höher ausfallen.
Der Referenzindikator ist der JP Morgan Global Government Bond Index (mit Wiederanlage der Erträge).
CARMIGNAC PORTFOLIO Emerging Patrimoine:
Die erwartete Hebelwirkung, die auf der Grundlage des Ansatzes der Summe der Nominalbeträge ohne Verrechnung oder Absicherung errechnet wird, beläuft sich auf 500%, kann unter bestimmten Voraussetzungen jedoch höher ausfallen.
Der Referenzindikator setzt sich zusammen aus 50% MSCI Emerging Markets NR USD (ausgedrückt in EUR) + 50% JP Morgan GBI-Emerging Markets Global Diversified Composite Unhedged EUR Index (mit Wiederanlage der Erträge).
CARMIGNAC PORTFOLIO Emergents:
Die erwartete Hebelwirkung, die auf der Grundlage des Ansatzes der Summe der Nominalbeträge ohne Verrechnung oder Absicherung errechnet wird, beläuft sich auf 200%, kann unter bestimmten Voraussetzungen jedoch höher ausfallen.
Referenzindikator ist der MSCI EM NR (USD) (mit Wiederanlage der Nettodividenden; umgerechnet in Euro).
CARMIGNAC PORTFOLIO Euro-Entrepreneurs:
Die erwartete Hebelwirkung, die auf der Grundlage des Ansatzes der Summe der Nominalbeträge ohne Verrechnung oder Absicherung errechnet wird, beläuft sich auf 200%, kann unter bestimmten Voraussetzungen jedoch höher ausfallen.
Referenzindikator ist der Stoxx 200 Small NR (EUR) (mit Wiederanlage der Nettodividenden).
CARMIGNAC PORTFOLIO Investissement:
Die erwartete Hebelwirkung, die auf der Grundlage des Ansatzes der Summe der Nominalbeträge ohne Verrechnung oder Absicherung errechnet wird, beläuft sich auf 200%, kann unter bestimmten Voraussetzungen jedoch höher ausfallen.
Referenzindikator ist der MSCI AC WORLD NR (USD) (mit Wiederanlage der Nettodividenden; umgerechnet in Euro).
CARMIGNAC PORTFOLIO Patrimoine:
Die erwartete Hebelwirkung, die auf der Grundlage des Ansatzes der Summe der Nominalbeträge ohne Verrechnung oder Absicherung errechnet wird, beläuft sich auf 500%, kann unter bestimmten Voraussetzungen jedoch höher ausfallen.
Der Referenzindikator setzt sich zusammen aus 50% MSCI AC World NR (USD) und 50% FTSE World Government Index EUR (mit Wiederanlage der Erträge berechnet; umgerechnet in Euro).
CARMIGNAC PORTFOLIO Investissement Latitude:
Die erwartete Hebelwirkung, die auf der Grundlage des Ansatzes der Summe der Nominalbeträge ohne Verrechnung oder Absicherung errechnet wird, beläuft sich auf 500%, kann unter bestimmten Voraussetzungen jedoch höher ausfallen.
Referenzindikator ist der MSCI AC World NR (USD) (mit Wiederanlage der Nettodividenden; umgerechnet in Euro).
CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Credit:
Die erwartete Hebelwirkung, die auf der Grundlage des Ansatzes der Summe der Nominalbeträge ohne Verrechnung oder Absicherung errechnet wird, beläuft sich auf 500%, kann unter bestimmten Voraussetzungen jedoch höher ausfallen.
Der Referenzindikator setzt sich zusammen aus 75% BofA Merrill Lynch Euro Corporate Index und 25% BofA Merrill Lynch Euro High Yield Index (mit Wiederanlage der Erträge).
CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Emerging Markets Debt:
Die erwartete Hebelwirkung, die auf der Grundlage des Ansatzes der Summe der Nominalbeträge ohne Verrechnung oder Absicherung errechnet wird, beläuft sich auf 500%, kann unter bestimmten Voraussetzungen jedoch höher ausfallen.
Referenzindikator ist der JP Morgan GBI – Emerging Markets Global Diversified Composite Unhedged EUR Index.
CARMIGNAC PORTFOLIO Patrimoine Europe:
Die erwartete Hebelwirkung, die auf der Grundlage des Ansatzes der Summe der Nominalbeträge ohne Verrechnung oder Absicherung errechnet wird, beläuft sich auf 500%, kann unter bestimmten Voraussetzungen jedoch höher ausfallen.
Der Referenzindikator setzt sich zusammen aus 50% Stoxx Europe 600 (mit Wiederanlage der Nettodividenden) und 50% BofA Merrill Lynch All Maturity All Euro Government Index.
CARMIGNAC PORTFOLIO Family Governed:
Die erwartete Hebelwirkung, die auf der Grundlage des Ansatzes der Summe der Nominalbeträge ohne Verrechnung oder Absicherung errechnet wird, beläuft sich auf 200%, kann unter bestimmten Voraussetzungen jedoch höher ausfallen.
Referenzindikator ist der MSCI AC World NR (USD) (mit Wiederanlage der Nettodividenden; umgerechnet in Euro).
CARMIGNAC PORTFOLIO Grandchildren:
Die erwartete Hebelwirkung, die auf der Grundlage des Ansatzes der Summe der Nominalbeträge ohne Verrechnung oder Absicherung errechnet wird, beläuft sich auf 200%, kann unter bestimmten Voraussetzungen jedoch höher ausfallen.
Referenzindikator ist der MSCI World NR (USD) (mit Wiederanlage der Nettodividenden; umgerechnet in Euro).
Methode des absoluten VaR (Value at Risk):
Die für die nachfolgenden Teilfonds zur Bestimmung des Gesamtrisikos verwendete Methode ist die des absoluten VaR (Value at Risk):
CARMIGNAC PORTFOLIO Unconstrained Euro Fixed Income (früher Capital Plus):
Der erwartete Hebeleffekt, der sich aus der Summe der Nominalbeträge ohne Verrechnung oder Absicherung errechnet, beläuft sich auf 2000%, kann unter bestimmten Voraussetzungen jedoch höher ausfallen.
CARMIGNAC PORTFOLIO Long-Short European Equities:
Die erwartete Hebelwirkung, die auf der Grundlage des Ansatzes der Summe der Nominalbeträge ohne Verrechnung oder Absicherung errechnet wird, beläuft sich auf 200%, kann unter bestimmten Voraussetzungen jedoch höher ausfallen.
CARMIGNAC PORTFOLIO Capital Cube (wurde am 25. Mai 2019 aufgelöst):
Die erwartete Hebelwirkung, die auf der Grundlage des Ansatzes der Summe der Nominalbeträge ohne Verrechnung oder Absicherung errechnet wird, beläuft sich auf 600%, kann unter bestimmten Voraussetzungen jedoch höher ausfallen.
CARMIGNAC PORTFOLIO Flexible Allocation 2024:
Die erwartete Hebelwirkung, die auf der Grundlage des Ansatzes der Summe der Nominalbeträge ohne Verrechnung oder Absicherung errechnet wird, beläuft sich auf 200%, kann unter bestimmten Voraussetzungen jedoch höher ausfallen.
CARMIGNAC PORTFOLIO Long-Short Global Equities:
Die erwartete Hebelwirkung, die auf der Grundlage des Ansatzes der Summe der Nominalbeträge ohne Verrechnung oder Absicherung errechnet wird, beläuft sich auf 200%, kann unter bestimmten Voraussetzungen jedoch höher ausfallen.
Die Berechnung der VaR-Zahlen erfolgte auf Grundlage der folgenden Inputdaten:
- Verwendetes Modell: historisch
- Länge der Datenhistorie: 2 Jahre

|  | VaR 99%. 20 Tage | Global Leverage Ratio | Leverage |
| --- | --- | --- | --- |
| Min. | Durchschnittlich | Max. | Min. | Durchschnittlich | Max. |
| Grande Europe | 7,05 | 9,05 | 14,34 | 0,81 | 1,00 | 1,44 | 8,58 |
| Rohstoffe | 8,44 | 9,52 | 10,84 | 0,82 | 0,97 | 1,14 | 47,56 |
| Emerging Discovery | 6,85 | 7,57 | 8,66 | 0,74 | 0,82 | 0,98 | 12,98 |
| Unconstrained Global Bond | 1,02 | 2,28 | 3,60 | 0,27 | 0,73 | 1,18 | 430,35 |
| Unconstrained Euro Fixed Income (früher Capital Plus) | 0,37 | 0,83 | 1,60 | - | - | - | 420,37 |
| Emerging Patrimoine | 3,52 | 5,05 | 6,92 | 0,50 | 0,71 | 0,95 | 174,66 |
| Emergents | 7,97 | 8,89 | 9,97 | 0,78 | 0,87 | 0,97 | 33,45 |
| Euro-Entrepreneurs | 6,72 | 9,44 | 12,08 | 0,77 | 1,02 | 1,30 | 39,34 |
| Long-Short European Equities | 2,10 | 4,15 | 5,67 | - | - | - | 191,71 |
| Investissement | 9,20 | 11,02 | 12,74 | 0,95 | 1,13 | 1,29 | 40,98 |
| Patrimoine | 1,66 | 4,37 | 5,45 | 0,34 | 0,89 | 1,16 | 405,60 |
| Investissement Latitude | 4,82 | 8,06 | 11,55 | 0,50 | 0,83 | 1,18 | 341,74 |
| Unconstrained Credit | 0,62 | 1,05 | 1,93 | 0,52 | 0,95 | 1,72 | 60,87 |
| Unconstrained Emerging Markets Debt | 1,98 | 4,47 | 8,35 | 0,45 | 1,01 | 1,91 | 407,98 |
| Patrimoine Europe | 1,76 | 3,62 | 5,84 | 0,36 | 0,75 | 1,20 | 28,04 |
| Flexible Allocation 2024 | 0,59 | 3,38 | 5,78 | - | - | - | - |
| Long-Short Global Equities | 5,10 | 6,97 | 9,50 | - | - | - | 141,45 |
| Family Governed* | 7,93 | 9,34 | 13,45 | 0,82 | 0,95 | 1,35 | 0,42 |
| Grandchildren* | 10,85 | 11,62 | 15,79 | 1,08 | 1,12 | 1,47 | 0,41 |

*Wurde am 31. Mai 2019 aufgelegt