# ELIGIBLE SUBSCRIBERS AND TYPICAL INVESTOR PROFILE
A, A CHF (H), A USD (H), B, B CHF (H), B USD (H), CR CHF (H), CR USD (H), CRD CHF (H) and CRD USD
- units: All subscribersI, I CHF (H), I USD (H), J, J CHF (H) and J USD (H) units: Legal entities and institutional investors dealing on their own behalf or on behalf of third parties.

K units: Institutional investors.
R and RD units: All subscribers; specifically intended to be marketed by the Distributors selected for this purpose by the Management Company.
CR and CRD units: All subscribers, CR and CRD units may be marketed to retail investors (optionally non- professional or professional) only in the following cases:
- Subscription as part of independent advice provided by a financial advisor or regulated financial entity
- Subscription as part of non-independent advice, with a specific agreement that does not authorise them to receive or retain trailer fees
- Subscription by a regulated financial entity on behalf of its client as part of a management mandateIn addition to the management fees charged by the Management Company, each financial advisor or regulated financial entity may be liable to pay the management or advisory fees incurred by each investor. The Management Company is not party to such agreements.

Units are not registered for marketing in all countries. They are therefore not available for subscription for retail investors in all jurisdictions.
This UCITS is intended for investors wishing to optimise their bond investments by way of a portfolio that aims to achieve performance linked to changes in the international fixed-income markets, specifically through exposure to high-yield securities maturing in December 2026 at the latest.
The units of this UCITS are not and will not be registered in the United States under the US Securities Act of 1933, as amended (“Securities Act 1933”), or under any other law of the United States. These units may not be offered, sold or transferred in the United States (including its territories and possessions) or benefit, directly or indirectly, any US Person (within the meaning of Regulation S of the Securities Act 1933).
The UCITS may either subscribe to units or shares of target funds likely to participate in initial public offerings of US securities (“US IPOs”) or participate directly in US IPOs. The Financial Industry Regulatory Authority (“FINRA”), in accordance with rules 5130 and 5131 of FINRA (the “Rules”), has decreed prohibitions regarding the eligibility of certain persons to participate in the allocation of US Initial Public Offerings when the effective beneficiary(ies) of such accounts are financial services professionals (including, among others, owners or employees of member firms of FINRA or fund managers) (“Restricted Persons”) or executive managers or directors of US or non-US companies that may do business with member firms of FINRA (“Covered Persons”). The UCITS may not be offered or sold for the benefit or on behalf of a “US Person” as defined by “Regulation S” nor to investors considered as Restricted Persons or Associated Persons in relation to the FINRA Rules. Investors should seek advice from their legal adviser if there is any doubt about their legal status.
The appropriate amount to invest in this UCITS depends on your individual circumstances. To determine that amount, investors are encouraged to seek professional advice in order to diversify their investments and determine the proportion of their financial portfolio or assets to be invested in this UCITS, more specifically in view of the recommended investment period and exposure to the aforementioned risks, their personal wealth, needs and specific objectives. In any event, unitholders must diversify their portfolio sufficiently to avoid being exposed solely to the risks of this UCITS.
Minimum recommended investment period: until 31 December 2026.
- Various updates made on 19/06/2020:
	- Rates of charges and fees updated to March 2020.
	- Update of the SRRI for CR CHF H and I CHF H units (from 3 to 4).
	- Change in delegated financial management (hedged units): the currency hedge of hedged units is now performed by EdR (Switzerland) instead of EdRAM (Switzerland).

- Absorbs MILLESIMA 2021 on 04/09/2020
- Various updates made on 03/12/2020:
	- The fund may use the following derivative instruments:
	- Options on CDS.
	- Interest rate swaps (fixed or variable rate for all combinations and inflation).
	- Update of the SRRIs (from 3 to 4).
	- Resumption of KIID production by CACEIS (new template).

- Various updates made on 10/02/2021:
	- Performance updated to December 2020.
	- The reference periods for calculating performance fees will end on the last net asset value date in October, instead of the September date previously.
	- Regulatory updates:
		- Prospectuses brought into compliance with the AMF guidance related to information to be provided by collective investment schemes incorporating non-financial approaches (AMF position-recommendation DOC-2020-03).


- Compliance with FINRA rules 5130/5131.

The past period (01/04/2020 to 31/03/2021) was impacted by the end of the market downturn due to the Covid- 19 pandemic until 23 March and by the very strong market upturn that followed. This recovery was initially backed by massive support plans from major central banks and governments, and subsequently by the discovery of vaccines to combat this illness.
Over the first part of the period, we worked to very precisely analyse the capacity of the issuers in the portfolio to maintain sufficient liquidity levels in order to face this crisis in the short term. Subsequently, once the support plans were in place, we made the most of the opportunities offered by a number of companies that had been buffeted by the market. This was particularly true in certain sectors, such as the automotive sector, transport and leisure. In addition, some issuers in the investment grade category whose ratings were downgraded became particularly attractive to us. This was the case for companies such as Petroleos Mexicanos and Ford, whose yields rose sharply during the crisis.
Later, when the first vaccines appeared, we decided to increase our exposure to issuers whose activity is very closely linked to changes in the health situation, adding names such as Air France and Lufthansa, or strengthening existing positions in such companies as Carnival and PureGym. This theme worked very well, allowing us not only to cushion the fall due to the crisis but to outperform the high-yield bond market.
Over the period, the Fund’s yield to maturity went from 8.4% to 3.9% and its sensitivity from 3.9 to 2.7. In line with the downgrades observed in the market, the average rating of the portfolio went from BB to BB-.
Over the year, the A EUR unit posted a performance of 23.68%. Over the year, the A USD (H) unit posted a performance of 24.34%. Over the year, the B EUR unit achieved a performance of 23.85%. Over the year, the CR CHF (H) unit posted a performance of 24.09%. Over the year, the CR EUR unit posted a performance of 24.74%.
Over the year, the CR USD (H) unit posted a performance of 25.98%. Over the year, the CRD CHF (H) unit posted a performance of 24.48%. Over the year, the CRD EUR unit posted a performance of 24.73%.
Over the year, the CRD USD (H) unit posted a performance of 25.81%. Over the year, the I CHF (H) unit posted a performance of 24.53%.
Over the year, the I EUR unit posted a performance of 24.59%. Over the year, the I USD (H) unit posted a performance of 26.34%. Over the year, the J CHF (H) unit posted a performance of 24.48%. Over the year, the J EUR unit posted a performance of 25%.
Over the year, the J USD (H) unit posted a performance of 26.37%.
The “COVID-19 Epidemic” health context and the subsequent downturn of the financial markets did not affect the Fund’s accounting methods and rules during the financial year.
Past performance is not an indication of future performance.
Main changes to the portfolio during the financial year
| Securities | Changes (“Accounting currency”) |
| --- | --- |
| Purchases | Sales |
| FIAT CHRYSLER AUTOMOBILES NV 3.875% 05-01-26 | 9,400,000.00 | 10,850,075.40 |
| TEREOS FINANCE GROUPE I 7.5% 30-10-25 | 11,376,768.59 | 4,190,254.37 |
| Edmond de Rothschild Credit Very Short Term R | 6,667,857.75 | 6,667,687.04 |
| OCI NV 3.125% 01-11-24 | 5,088,442.43 | 7,733,993.41 |
| YULE CATTO AND 3.875% 01-07-25 | 6,262,886.46 | 6,511,546.53 |
| AMS AGA 6.0% 31-07-25 | 7,232,875.65 | 5,016,496.67 |
| PICARD GROUPE E3R+3.0% 30-11-23 | 5,306,443.37 | 6,190,916.66 |
| PETROLEOS MEXICANOS 6.875% 04-08-26 | 8,258,242.42 | 3,139,766.75 |
| SYNLAB BOND E3R+4.75% 01-07-25 | 5,288,272.06 | 5,429,793.49 |
| ROLLS ROYCE 4.625% 16-02-26 | 10,099,306.94 |  |

-

Translation (ENDE, 2021-03-31):
# ZULÄSSIGE ANLEGER UND PROFIL DES TYPISCHEN ANLEGERS
Anteilsklassen A, A CHF (H), A USD (H), B, B CHF (H), B USD (H), CR CHF (H), CR USD (H), CRD CHF (H)
und CRD USD (H): Alle Anleger
Anteilsklassen I, I CHF (H), I USD (H), J, J CHF (H) und J USD (H): Juristische Personen und institutionelle Anleger auf eigene Rechnung oder für Rechnung Dritter.
Anteilsklassen K: Institutionelle Anleger.
Anteilsklassen R und RD: Alle Anleger. Die Anteile sind insbesondere dafür bestimmt, von zu diesem Zweck von der Verwaltungsgesellschaft ausgewählten Vertriebsstellen in Umlauf gebracht zu werden.
Anteilsklassen CR und CRD: Alle Anleger, wobei die Anteile der Klassen „CR“ und „CRD“ nur in den folgenden Fällen an Privatanleger (optional nicht professionelle oder professionelle Anleger) vertrieben werden dürfen:
- Zeichnung im Rahmen einer unabhängigen Beratung durch einen Finanzberater oder ein reguliertes Finanzunternehmen,
- Zeichnung im Rahmen einer nicht unabhängigen Beratung, im Rahmen einer spezifischen Vereinbarung, die ihnen keine Entgegennahme oder Vereinnahmung von Gebührenrückvergütungen erlaubt,
- Zeichnung durch ein reguliertes Finanzunternehmen auf Rechnung seines Kunden im Rahmen eines Verwaltungsmandats.

Zusätzlich zu den von der Verwaltungsgesellschaft erhobenen Verwaltungsgebühren können die Finanzberater oder regulierten Finanzunternehmen dem jeweiligen Anleger Verwaltungs- oder Beratungsgebühren berechnen. Die Verwaltungsgesellschaft ist nicht an diesen Vereinbarungen beteiligt.
Die Anteile werden nicht in allen Ländern für die Vermarktung registriert. Sie stehen Privatanlegern daher nicht in allen Ländern zur Zeichnung zur Verfügung.
Dieser OGAW richtet sich an Anleger, die ihre Anlagen in Anleihen mithilfe eines diversifizierten Portfolios optimieren möchten, um eine Wertsteigerung zu erreichen, die an die Entwicklung der internationalen
Zinsmärkte gebunden ist, insbesondere durch ein Engagement in hochrentierlichen Titeln mit einer Höchstlaufzeit bis Dezember 2026.
Die Anteilsklassen dieses OGAW sind und werden nicht entsprechend dem U.S. Securities Act von 1933 in seiner geänderten Fassung („Securities Act 1933“) in den Vereinigten Staaten registriert oder kraft eines anderen Gesetzes der Vereinigten Staaten zugelassen. Die Anteile dieser Klassen dürfen weder in den Vereinigten Staaten (einschließlich ihrer Territorien und Besitzungen) angeboten, dort verkauft oder dorthin übertragen werden, noch unmittelbar oder mittelbar einer „US Person“ (im Sinne von Regulation S des Securities Act von 1933) zugutekommen.
Der OGAW kann Anteile oder Aktien von Zielfonds zeichnen, die sich an Angeboten von Neuemissionen von US-Wertpapieren („US-Börsengänge“) beteiligen können, oder sich direkt an US-Börsengängen beteiligen. Die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) hat gemäß den FINRA-Regeln 5130 und 5131 (die
„Regeln“) Verbote für die Zulässigkeit bestimmter Personen zur Teilnahme an der Zuweisung von US- Börsengängen erlassen, wenn der/die wirtschaftliche(n) Eigentümer dieser Konten in der Finanzdienstleistungsbranche tätig sind (insbesondere ein Eigentümer oder Angestellter eines FINRA- Mitgliedsunternehmens oder eines Fondsmanagers) („eingeschränkte Personen“) oder ein leitender Angestellter oder Mitglied eines Führungs- oder Aufsichtsgremiums eines US-amerikanischen oder nicht US- amerikanischen Unternehmens, das möglicherweise eine Geschäftsbeziehung zu einem FINRA- Mitgliedsunternehmen unterhält („betroffene Personen“). Der OGAW darf nicht zugunsten oder im Auftrag einer „US-Person“ im Sinne der „Regulation S“ angeboten oder verkauft werden und darüber hinaus nicht Anlegern angeboten oder an diese verkauft werden, die gemäß den FINRA-Regeln als „eingeschränkte Personen“ oder „betroffene Personen“ gelten. Bei Zweifeln bezüglich ihres Status sollten Anleger den Rat ihres Rechtsberaters einholen.
Die empfohlene Höhe der Anlage in diesem OGAW ist von der persönlichen Situation des Anlegers abhängig. Dem Anteilinhaber wird deshalb empfohlen, sich bezüglich der Höhe der Anlage von einem Experten beraten zu lassen und im Rahmen dessen seine Anlagen zu diversifizieren und den Anteil des Finanzportfolios oder der Vermögenswerte zu bestimmen, die in diesen OGAW investiert werden sollen, insbesondere im Hinblick auf den empfohlenen Anlagehorizont, die oben genannten Risiken, sein persönliches Vermögen, seine Anforderungen und seine persönlichen Ziele. Auf alle Fälle wird jedem Anteilinhaber unbedingt empfohlen, sein Portfolio ausreichend zu diversifizieren, um seine Anlagen nicht allein in den Risiken dieses OGAW zu engagieren.
Empfohlener Mindestanlagehorizont:Bis zum 31. Dezember 2026.
- Diverse Aktualisierungen, die am 19.06.2020 durchgeführt wurden:
	- Aktualisierung des TFC im März 2020.
	- Aktualisierung des SRRI für die Anteilsklassen CR CHF H und I CHF H (Änderung von 3 in 4).
	- Änderung des Bevollmächtigten für die finanzielle Verwaltung (abgesicherte Anteilsklassen): Die Wechselkursabsicherung der abgesicherten Anteilsklassen wird nunmehr durch EdR (Suisse) anstelle von EdRAM (Suisse) sichergestellt.

- Aufnahme von MILLESIMA 2021 am 04.09.2020
- Diverse Aktualisierungen, die am 03.12.2020 durchgeführt wurden:
	- Der Fonds kann die folgenden derivativen Instrumente nutzen:
	- Optionen auf CDS
	- Zinsswaps (feste/variable Zinssätze in jeder beliebigen Kombination und Inflationsrate).
	- Aktualisierung der SRRI (Änderung von 3 in 4).
	- Neuauflage der KIID durch CACEIS (neue Aufmachung).

- Diverse Aktualisierungen, die am 10.02.2021 durchgeführt wurden:
	- Aktualisierungen der Wertentwicklungen im Dezember 2020.
	- Die Referenzperioden für die erfolgsabhängigen Provisionen enden mit dem letzten Nettoinventarwert im Oktober und nicht, wie zuvor, im September.
	- Aufsichtsrechtliche Aktualisierungen:
		- Anpassung der Prospekte entsprechend den AMF-Vorgaben über die von Organismen für gemeinsame Anlagen mit außerfinanziellen Ansätzen bereitzustellenden Informationen (Position-Recommandation AMF DOC-2020-03)


- Anpassung an die FINRA-Regeln 5130 / 5131.

Der abgelaufene Berichtszeitraum (1.4.2020 bis 31.3.2021) war durch das Ende des Marktrückgangs aufgrund der COVID-19-Pandemie bis zum 23. März und durch die sich daran anschließende sehr starke Erholung der Märkte geprägt. Diese Erholung wurde zunächst durch massive Stützungspläne der großen Zentralbanken und der Regierungen und anschließend durch die Entdeckung von Impfstoffen gegen diese Krankheit befeuert.
Während des ersten Teils des Berichtszeitraums analysierten wir mit hoher Präzision die Fähigkeit der Emittenten im Portfolio zur Aufrechterhaltung eines ausreichenden Liquiditätsniveaus, um dieser Krise kurzfristig standzuhalten. Anschließend, als die Stützungspläne umgesetzt wurden, profitierten wir von sich bietenden Gelegenheiten bei einigen durch den Markt abgestraften Gesellschaften. Dies war insbesondere in einigen Sektoren der Fall, wie der Automobil-, der Transport- oder der Freizeitbranche. Außerdem wurden einige Emittenten der Kategorie „Investment Grade“, deren Ratings herabgestuft wurden, in unseren Augen besonders attraktiv. Dies war der Fall bei Gesellschaften wie Petróleos Mexicanos oder auch Ford, deren Renditen auf dem Höhepunkt der Krise stark stiegen.
Später, als die ersten Impfstoffe auf den Markt kamen, beschlossen wir, unser Engagement in jenen Emittenten zu erhöhen, deren Geschäftstätigkeit sehr stark an die Entwicklung der Gesundheitslage gebunden ist, indem wir Unternehmen wie Air France und Lufthansa hinzunahmen oder bestehende Positionen wie Carnival und Puregym aufstockten. Diese Thematik erwies sich als sehr erfolgreich und ermöglichte es uns, den durch die Krise verursachten Rückgang auszugleichen, aber auch den Markt für hochrentierliche Anleihen zu übertreffen.
Während des Berichtszeitraums stieg die Rendite auf Verfall des Fonds von 8,4% auf 3,9% und die Sensitivität von 3,9 auf 2,7. Parallel zu den Rating-Verschlechterungen, die am Markt zu beobachten waren, änderte sich das durchschnittliche Rating des Portfolios von BB- in B+.
Für das Gesamtjahr verzeichnete die Anteilsklasse A EUR eine Performance von 23,68 %. Während des Jahres erzielte die auf Anteilsklasse A USD (H) eine Performance von 24,34 %. Für das Gesamtjahr verzeichnete die Anteilsklasse B EUR eine Performance von 23,85 %.
Während des Jahres erzielte die auf Anteilsklasse CR CHF (H) eine Performance von 24,09 %. Für das Gesamtjahr verzeichnete die Anteilsklasse CR EUR eine Performance von 24,74 %.
Während des Jahres erzielte die auf Anteilsklasse CR USD (H) eine Performance von 25,98 %. Während des Jahres erzielte die auf Anteilsklasse CRD CHF (H) eine Performance von 24,48 %. Für das Gesamtjahr verzeichnete die Anteilsklasse CRD EUR eine Performance von 24,73 %.
Während des Jahres erzielte die auf Anteilsklasse CRD USD (H) eine Performance von 25,81 %. Während des Jahres erzielte die auf Anteilsklasse I CHF (H) eine Performance von 24,53 %.
Für das Gesamtjahr verzeichnete die Anteilsklasse I EUR eine Performance von 24,59 %. Während des Jahres erzielte die auf Anteilsklasse I USD (H) eine Performance von 26,34 %. Während des Jahres erzielte die auf Anteilsklasse J CHF (H) eine Performance von 24,48 %. Für das Gesamtjahr verzeichnete die Anteilsklasse J EUR eine Performance von 25 %.
Während des Jahres erzielte die auf Anteilsklasse J USD (H) eine Performance von 26,37 %.
Das gesundheitliche Umfeld aufgrund der COVID-19-Epidemie und der anschließende Rückgang der Finanzmärkte hatte keine Auswirkungen auf die Rechnungslegungsmethoden und -regeln des Fonds während des Geschäftsjahres.
Die frühere Wertentwicklung lässt keinen Rückschluss auf die zukünftige Wertentwicklung zu.
Wichtigste Veränderungen im Portfolio während des Geschäftsjahres
| Wertpapiere | Veränderungen („Abrechnungswährung“) |
| --- | --- |
| Käufe | Veräußerungen |
| FIAT CHRYSLER AUTOMOBILES NV 3,875 % 05.01.26 | 9.400.000,00 | 10.850.075,40 |
| TEREOS FINANCE GROUPE I 7,5 % 30.10.25 | 11.376.768,59 | 4.190.254,37 |
| Edmond de Rothschild Credit Very Short Term R | 6.667.857,75 | 6.667.687,04 |
| OCI NV 3,125 % 01.11.24 | 5.088.442,43 | 7.733.993,41 |
| YULE CATTO AND 3,875 % 01.07.25 | 6.262.886,46 | 6.511.546,53 |
| AMS AGA 6,0 % 31.07.25 | 7.232.875,65 | 5.016.496,67 |
| PICARD GROUPE E3R+3,0 % 30.11.23 | 5.306.443,37 | 6.190.916,66 |
| PETROLEOS MEXICANOS 6,875 % 04.08.26 | 8.258.242,42 | 3.139.766,75 |
| SYNLAB BOND E3R+4,75 % 01.07.25 | 5.288.272,06 | 5.429.793,49 |
| ROLLS ROYCE 4,625% 16.02.26 | 10.099.306,94 |  |

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