# Appendix C – Investment Management and Borrowing Powers of the Trusts
- GeneralThe Scheme Property of a Trust will be invested with the aim of achieving the investment objective of a Trust but subject to the limits set out in that Trust’s investment policy and the limits set out in Chapter 5 of the COLL Sourcebook (“COLL 5”) and this Prospectus.

From time to time and in particular during periods of uncertain or volatile markets, the Manager may choose to hold a substantial proportion of the property of a Trust in money-market instruments and/or cash deposits.
- Prudent spread of riskThe Manager must ensure that, taking account of the investment objective and policy of a Trust, the Scheme Property of that Trust aims to provide a prudent spread of risk.
- Cover
	- Where the COLL Sourcebook allows a transaction to be entered into or an investment to be retained only (for example, investment in nil and partly paid securities and the general power to accept or underwrite) if possible obligations arising out of the investment transactions or out of the retention would not cause any breach of any limits in COLL 5, it must be assumed that the maximum possible liability of a Trust under any other of those rules has also to be provided for.
	- Where the COLL Sourcebook permits an investment transaction to be entered into or an investment to be retained only if that investment transaction, or the retention, or other similar transactions, are covered:
		- it must be assumed that in applying any of those rules, a Trust must also simultaneously satisfy any other obligation relating to cover; and
		- no element of cover must be used more than once.


- UCITS Schemes - general
- Subject to the investment objective and policy of a Trust, the Scheme Property of a Trust must, except where otherwise noted below or provided in COLL 5, consist mainly of any or all of transferable securities, and, in the case of the Barings Strategic Bond Fund, may also consist of approved money-market instruments, units or shares in collective investment schemes, derivatives and forward transactions and deposits.
- Transferable Securities
- A transferable security is an investment falling within article 76 (Shares etc), article 77 (Instruments creating or acknowledging indebtedness), article 77A (alternative debentures), article 78 (Government and public securities), article 79 (Instruments giving entitlement to investments) and article 80 (Certificates representing certain securities) of the “Financial Services and Markets Act 2000 (Regulated Activities) Order 2001 (the “Regulated Activities Order”).
- An investment is not a transferable security if the title to it cannot be transferred, or can be transferred only with the consent of a third party.
- In applying paragraph 3.2 of this Part III to an investment which is issued by a body corporate, and which is an investment falling within articles 76 (Shares, etc) or 77 (Instruments creating or acknowledging indebtedness) or article 77A (alternative debentures) of the Regulated Activities Order, the need for any consent on the part of the body corporate or any members or debenture holders of it may be ignored.
- An investment is not a transferable security unless the liability of the holder of it to contribute to the debts of the issuer is limited to any amount for the time being unpaid by the holder of it in respect of the investment.
- A Trust may invest in a transferable security only to the extent that the transferable security fulfils the following criteria:
	- the potential loss which a Trust may incur with respect to holding the transferable security is limited to the amount paid for it;
	- its liquidity does not compromise the ability of the Manager to comply with its obligation to redeem units at the request of any qualifying unitholder under the FCA Handbook;

- reliable valuation is available for it as follows:
	- in the case of a transferable security admitted to or dealt in on an eligible market, where there are accurate, reliable and regular prices which are either market prices or prices made available by valuation systems independent from issuers;
	- in the case of a transferable security not admitted to or dealt in on an eligible market, where there is a valuation on a periodic basis which is derived from information from the issuer of the transferable security or from competent investment research;

- appropriate information is available for it as follows:
	- in the case of a transferable security admitted to or dealt in on an eligible market, where there is regular, accurate and comprehensive information available to the market on the transferable security or, where relevant, on the portfolio of the transferable security;
	- in the case of a transferable security not admitted to or dealt in on an eligible market, where there is regular and accurate information available to the Manager on the transferable security or, where relevant, on the portfolio of the transferable security;

- it is negotiable; and
- its risks are adequately captured by the risk management process of the Manager.
- Unless there is information available to the Manager that would lead to a different determination, a transferable security which is admitted to or dealt in on an eligible market shall be presumed:
- not to compromise the ability of the Manager to comply with its obligation to redeem Units at the request of any qualifying Unitholder; and
- to be negotiable.
- No more than 5% of the Scheme Property of a Trust may be invested in warrants or other instruments entitling a holder to subscribe for securities.
- Closed end funds constituting transferable securities
- A unit or a share in a closed end fund shall be taken to be a transferable security for the purposes of investment by a Trust, provided it fulfils the criteria for transferable securities set out in paragraph 3.5 and either:
- where the closed end fund is constituted as an investment company or a unit trust:
	- it is subject to corporate governance mechanisms applied to companies; and
	- where another person carries out asset management activity on its behalf, that person is subject to national regulation for the purpose of investor protection; or

- where the closed end fund is constituted under the law of contract:
	- it is subject to corporate governance mechanisms equivalent to those applied to companies; and
	- it is managed by a person who is subject to national regulation for the purpose of investor protection.

- Transferable securities linked to other assets
- A Trust may invest in any other investment which shall be taken to be a transferable security for the purposes of investment by a Trust provided the investment:
- fulfils the criteria for transferable securities set out in 3.5 above; and
- is backed by or linked to the performance of other assets, which may differ from those in which a Trust can invest.
- Where an investment in 5.1 contains an embedded derivative component, the requirements of this section with respect to derivatives and forwards will apply to that component.
- Approved Money Market Instruments
- An approved money-market instrument is a money-market instrument which is normally dealt in on the money market, is liquid and has a value which can be accurately determined at any time.
- A money-market instrument shall be regarded as normally dealt in on the money market if it:
	- has a maturity at issuance of up to and including 397 days;
	- has a residual maturity of up to and including 397 days;
	- undergoes regular yield adjustments in line with money market conditions at least every 397 days; or
	- has a risk profile, including credit and interest rate risks, corresponding to that of an instrument which has a maturity as set out in paragraphs 6.2.1or 6.2.2 or is subject to yield adjustments as set out in paragraph 6.2.3.

- A money-market instrument shall be regarded as liquid if it can be sold at limited cost in an adequately short time frame, taking into account the obligation of the Manager to redeem Units at the request of any qualifying Unitholder.
- A money-market instrument shall be regarded as having a value which can be accurately determined at any time if accurate and reliable valuations systems, which fulfil the following criteria, are available:
	- enabling the Manager to calculate a net asset value in accordance with the value at which the instrument held in the portfolio could be exchanged between knowledgeable willing parties in an arm's length transaction; and
	- based either on market data or on valuation models including systems based on amortised costs.

- A money-market instrument that is normally dealt in on the money market and is admitted to or dealt in on an eligible market shall be presumed to be liquid and have a value which can be accurately determined at any time unless there is information available to the Manager that would lead to a different determination.
- Transferable securities and money market instruments generally to be admitted or dealt in on an Eligible Market
- Transferable securities and money market instruments held within a Trust must be:
	- admitted to or dealt in on an eligible market as described in 8.3.1 or
	- dealt in on an eligible market as described in 8.3.2; or
	- admitted to or dealt in on an eligible market as described in 8.4; or
	- for an approved money market instrument not admitted to or dealt in on an eligible market within paragraph 9.1; or
	- recently issued transferable securities provided that:
		- the terms of issue include an undertaking that application will be made to be admitted to an eligible market; and
		- such admission is secured within a year of issue.


- However, a Trust may invest no more than 10% of the Scheme Property of a Trust in transferable securities and approved money market instruments other than those referred to in 7.1.
- Eligible markets regime: purpose and requirements
- To protect Unitholders the markets on which investments of a Trust are dealt in or traded on should be of an adequate quality (“eligible”) at the time of acquisition of the investment and until it is sold.
- Where a market ceases to be eligible, investments on that market cease to be approved securities. The 10% restriction in 7.2 above on investing in non approved securities applies and exceeding this limit because a market ceases to be eligible will generally be regarded as an inadvertent breach.
- A market is eligible for the purposes of the rules if it is:
- a regulated market as defined in the FCA Handbook; or
- a market in an EEA State which is regulated, operates regularly and is open to the public.
- A market not falling within paragraph 8.3 of this Part III is eligible for the purposes of COLL 5 if:
- the Manager, after consultation with and notification to the Trustee, decides that market is appropriate for investment of, or dealing in, the Scheme Property of a Trust;
- the market is included in a list in this Prospectus; and
- the Trustee has taken reasonable care to determine that:
	- adequate custody arrangements can be provided for the investment dealt in on that market; and
	- all reasonable steps have been taken by the Manager in deciding whether that market is eligible.

- In paragraph 8.4.1, a market must not be considered appropriate unless it is regulated, operates regularly, is recognised by an overseas regulator, is open to the public, is adequately liquid and has adequate arrangements for unimpeded transmission of income and capital to or for the order of Unitholders.
- The eligible securities and derivatives markets for the Trusts are set out in Part VII (Eligible Securities and derivatives Markets) of this prospectus.
- Money-market instruments with a regulated issuer
- In addition to instruments admitted to or dealt in on an eligible market, a Trust may invest in an approved money- market instrument provided it fulfils the following requirements:
- the issue or the issuer is regulated for the purpose of protecting investors and savings; and
- the instrument is issued or guaranteed in accordance with paragraph 10
- The issue or the issuer of a money-market instrument, other than one dealt in on an eligible market, shall be regarded as regulated for the purpose of protecting investors and savings if:
- the instrument is an approved money-market instrument;
- appropriate information is available for the instrument (including information which allows an appropriate assessment of the credit risks related to investment in it), in accordance with paragraph 11; and
- the instrument is freely transferable.
- Issuers and guarantors of money-market instruments
- A Trust may invest in an approved money-market instrument if it is:
- issued or guaranteed by any one of the following:
	- a central authority of an EEA State or, if the EEA State is a federal state, one of the members making up the federation;
	- a regional or local authority of an EEA State;
	- the European Central Bank or a central bank of an EEA State;
	- the European Union or the European Investment Bank;
	- a non-EEA State or, in the case of a federal state, one of the members making up the federation;
	- a public international body to which one or more EEA States belong; or

- issued by a body, any securities of which are dealt in on an eligible market; or
- issued or guaranteed by an establishment which is:
	- subject to prudential supervision in accordance with criteria defined by European Community law; or

- subject to and complies with prudential rules considered by the FCA to be at least as stringent as those laid down by European Community law.
- An establishment shall be considered to satisfy the requirement in paragraph 10.1.3.2 if it is subject to and complies with prudential rules, and fulfils one or more of the following criteria:
- it is located in the European Economic Area;
- it is located in an OECD country belonging to the Group of Ten;
- it has at least investment grade rating;
- on the basis of an in-depth analysis of the issuer, it can be demonstrated that the prudential rules applicable to that issuer are at least as stringent as those laid down by European Community law.
- Appropriate information for money-market instruments
- In the case of an approved money-market instrument within paragraph 10.1.2 or which is issued by an authority within paragraph 10.1.1.2 or a public international body within paragraph 10.1.1.6 but is not guaranteed by a central authority within paragraph 10.1.1.1 the following information must be available:
- information on both the issue or the issuance programme, and the legal and financial situation of the issuer prior to the issue of the instrument, verified by appropriately qualified third parties not subject to instructions from the issuer;
- updates of that information on a regular basis and whenever a significant event occurs; and
- available and reliable statistics on the issue or the issuance programme.
- In the case of an approved money-market instrument issued or guaranteed by an establishment within paragraph 10.1.3, the following information must be available
- information on the issue or the issuance programme or on the legal and financial situation of the issuer prior to the issue of the instrument updates of that information on a regular basis and whenever a significant event occurs; and
- available and reliable statistics on the issue or the issuance programme, or other data enabling an appropriate assessment of the credit risks related to investment in those instruments.
- In the case of an approved money-market instrument:
- within paragraphs 10.1.1.1, 10.1.1.4 or 10.1.1.5; or
- which is issued by an authority within paragraph 10.1.1.2 or a public international body within paragraph 10.1.1.6 and is guaranteed by a central authority within paragraph 10.1.1.1;information must be available on the issue or the issuance programme, or on the legal and financial situation of the issuer prior to the issue of the instrument.
- Spread: general
	- This rule on spread does not apply in respect of a transferable security or an approved money market instrument to which paragraph 14 ‘Spread: government and public securities’ applies.
	- For the purposes of this requirement companies included in the same group for the purposes of consolidated accounts as defined in accordance with Directive 83/349/EEC or in the same group in accordance with international accounting standards are regarded as a single body.
	- Not more than 20% in the value of the Scheme Property of a Trust is to consist of deposits with a single body.
	- Not more than 5% in value of the Scheme Property of a Trust is to consist of transferable securities issued by any single body, except that the limit of 5% is raised to 10% in respect of up to 40% in value of the Scheme Property of a Trust (covered bonds need not be taken into account for the purposes of applying the limit of 40%). For these purposes certificates representing certain securities are treated as equivalent to the underlying security.
	- The limit of 5% in paragraph 12.4 above is raised to 25% in value of the Scheme Property of a Trust in respect of covered bonds provided that when a Trust invests more than 5% in covered bonds issued by a single body, the total value of covered bonds held must not exceed 80% in value of the Scheme Property of a Trust. The Trusts do not currently invest in covered bonds.
	- The exposure to any one counterparty in an OTC derivative transaction must not exceed 5% in value of the Scheme Property of a Trust. This limit is raised to 10% where the counterparty is an Approved Bank. A bank is an “Approved Bank”, in relation to a bank account opened by a Trust:


| 12.6.1 | if the account is | opened at a branch in the United Kingdom: |
| --- | --- | --- |
|  | 12.6.1.1 | the Bank of England; or |
|  | 12.6.1.2 | the central bank of a member state of the OECD; or |
|  | 12.6.1.3 | a bank; or |
|  | 12.6.1.4 | a building society; or |
|  | 12.6.1.5 | a bank which is supervised by the central bank or other banking regulator of a member state of the OECD; or |
| 12.6.2 | if the account is | opened elsewhere: |
|  | 12.6.2.1 | a bank in (12.6.1); or |
|  | 12.6.2.2 | a credit institution established in an EEA State other than in the United Kingdom and duly authorised by the relevant Home State Regulator; or |
|  | 12.6.2.3 | a bank which is regulated in the Isle of Man or the Channel Islands; or |
|  | 12.6.2.4 | a bank supervised by the South African Reserve Bank. |

- Not more than 20% in value of the Scheme Property of a Trust is to consist of transferable securities issued by the same group.
- Not more than 20% in value of the Scheme Property of a Trust is to consist of the Units of any one collective investment scheme.
- The COLL Sourcebook provides that in applying the limits in 12.3, 12.4 and 12.6 and subject to 12.5 in relation to single body, not more than 20% in value of the Scheme Property of a Trust is to consist of any combination of two or more of the following:
	- transferable securities (including covered bonds) issued by; or
	- deposits made with; or
	- exposures from OTC derivatives or EPM transactions made with; a single body.

- Counterparty risk and issuer concentration
- The Manager must ensure that counterparty risk arising from an OTC derivative is subject to the limits set out in paragraph 12.6 and 12.9 above.
- When calculating the exposure of a Trust to a counterparty in accordance with the limits in paragraph 12.6 the Manager must use the positive mark-to-market value of the OTC derivative contract with that counterparty.
- The Manager may net the OTC derivative positions of a Trust with the same counterparty, provided they are able legally to enforce netting agreements with the counterparty on behalf of the Trust.
- The netting agreements in paragraph 13.3 above are permissible only with respect to OTC derivatives with the same counterparty and not in relation to any other exposures the Trust may have with that same counterparty.
- The Manager may reduce the exposure of Scheme Property to a counterparty of an OTC derivative through the receipt of collateral. Collateral received must be sufficiently liquid so that it can be sold quickly at a price that is close to its pre-sale valuation and must in all other respects comply with the requirements of ESMA’s Guidelines on ETFs and other UCITS issues (ESMA/2012/832EN).
- The Manager must take collateral into account in calculating exposure to counterparty risk in accordance with the limits in paragraph 12.6 when it passes collateral to an OTC counterparty on behalf of a Trust.
- Collateral passed in accordance with paragraph 12.6 may be taken into account on a net basis only if the Manager is able legally to enforce netting arrangements with this counterparty on behalf of that Trust.
- In relation to the exposure arising from OTC derivatives as referred to in paragraph 12.6 the Manager must include any exposure to OTC derivative counterparty risk in the calculation. The Manager must calculate the issuer concentration limits referred to in paragraph 12.6 on the basis of underlying exposure created through the use of OTC derivatives pursuant to the commitment approach.
- Spread: government and public securities
- The following section applies to in respect of a transferable security or an approved money market instrument (“such securities”) that is issued by:
- an EEA State;
- a local authority of an EEA State;
- a non-EEA State; or
- a public international body to which one or more EEA States belong.
- Where no more than 35% in value of the Scheme Property of a Trust is invested in such securities issued by or guaranteed by a single state, local authority or public international body, there is no limit on the amount which may be invested in such securities or in any one issue.
- A Trust may invest more than 35% in value of the Scheme Property of a Trust in such securities issued or guaranteed by a single state, local authority or public international body provided that:
	- the Manager has before any such investment is made consulted with the Trustee and as a result considers that the issuer of such securities is one which is appropriate in accordance with the investment objective of a Trust;
	- no more than 30% in value of the Scheme Property of a Trust consists of such securities of any one issue;
	- the Scheme Property of a Trust includes such securities issued by that or another issuer, of at least six different issues;
	- the disclosures required by the FCA have been made.

- Except in the case of the Barings Strategic Bond Fund, each Trust does not currently invest more than 35% in value of the Scheme Property of a Trust in government and public securities issued by any one body.
- The Barings Strategic Bond Fund may invest up to 100% in value of its Scheme Property in government and public securities issued by an EEA state, a local authority of an EEA state, a non-EEA state or a public international body to which one or more EEA states belong. The individual issuers must be listed in the Prospectus and may be drawn from the following list:OECD Governments (provided the relevant issues are investment grade), European Investment Bank, European Bank for Reconstruction and Development, International Finance Corporation, International Monetary Fund, Euratom, The Asian Development Bank, European Central Bank, Council of Europe, Eurofima, African Development Bank, International Bank for Reconstruction and Development (The World Bank), The Inter- American Development Bank, European Union, Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), Government National Mortgage Association (Ginnie Mae), Student Loan Marketing Association (Sallie Mae), Federal Home Loan Bank, Federal Farm Credit Bank, Tennessee Valley Authority.

The Trust must hold securities from at least 6 different issues, with securities from any one issue not exceeding 30% of net assets.
- Notwithstanding 12.1 and subject to 14.2 and 14.3 above, in applying the 20% limit in paragraph 12.9 with respect to a single body, government and public securities issued by that body shall be taken into account.
- Investment in collective investment schemes
	- Notwithstanding the UCITS investment powers set out below, no Trust may invest more than 10% of its Scheme Property in Units in other collective investment schemes (“Second Schemes”).
	- A Trust may not be invested in units or shares in Second Schemes unless the Second Scheme satisfies all of the following conditions within 15.2.1.1- 15.2.1.5 below. Investments may only be made in Second Schemes whose maximum preliminary charge does not exceed 5%.
		- The Second Scheme must:
			- satisfy the conditions necessary for it to enjoy the rights conferred by the UCITS Directive; or
			- be recognised under the provisions of s.272 of the Financial Services and Markets Act 2000; or
			- be authorised as a non-UCITS retail scheme (provided the requirements of Article 50(1)(e) of the UCITS Directive are met);
			- be authorised in another EEA State provided the requirements of Article 50(1)(e) of the UCITS Directive are met; or
			- be authorised by the competent authority of an OECD member country (other than another EEA State) which has:



- signed the IOSCO Multilateral Memorandum of Understanding; and
- approved the Second Scheme’s management company, rules and trustee/custody arrangements;(provided the requirements of article 50(1)(e) of the UCITS Directive are met).
- The Second Scheme has terms which prohibit more than 10% in value of the Scheme Property of a Trust consisting of units in collective investment schemes. Where the Second Scheme is an umbrella, the provisions in this paragraph 15.2.2, paragraph 15.2.3 and paragraph 9 (Spread: General) apply to each sub fund as if it were a separate scheme.
- Investment may only be made in other collective investment schemes managed by the Manager or an associate of the Manager if the Prospectus clearly states that a Trust may enter into such investments and the rules on double charging contained in COLL are complied with.
- A Trust may, subject to the limits set out in 15.1 and 15.2 above, invest in collective investment schemes managed or operated by, or whose authorised corporate director is, the Manager or one of its associates.
- Investment in nil and partly paid securitiesA transferable security on which any sum is unpaid falls within a power of investment only if it is reasonably foreseeable that the amount of any existing and potential call for any sum unpaid could be paid by a Trust, at the time when payment is required, without contravening the rules in COLL 5.
- Derivatives: generalThe Manager may use derivatives and forward transactions for the purposes of hedging using Efficient Portfolio Management (“EPM”) type techniques as described below, and in the case of the Barings Strategic Bond Fund also for investment purposes.

It is not intended that the use of derivatives in this way will cause the net asset value of a Trust to have high volatility or otherwise cause its existing risk profile to change. However, where derivatives are used for investment purposes there remains a possibility that the Unit price of the Trust may be more volatile than would otherwise have been the case. Please refer to the “Risk Considerations” section for a more detailed description of the risk factors associated with investments in derivatives.
- A transaction in derivatives or a forward transaction must not be effected for a Trust unless the transaction is of a kind specified in paragraph 19 (Permitted transactions (derivatives and forwards)) below, and the transaction is covered, as required by paragraph 32 (Cover for transactions in derivatives and forward transactions) of this Part III.
- Where a Trust invests in derivatives, the exposure to the underlying assets must not exceed the limits set out in the COLL Sourcebook in relation to COLL 5.2.11R (Spread: general) and COLL 5.2.12R (Spread: government and public securities) except for index based derivatives where the rules below apply.
- Where a transferable security embeds a derivative, this must be taken into account for the purposes of complying with this section.
- A transferable security will embed a derivative if it contains a component which fulfils the following criteria:
	- by virtue of that component some or all of the cash flows that otherwise would be required by the transferable security which functions as host contract can be modified according to a specified interest rate, financial instrument price, foreign exchange rate, index of prices or rates, credit rating or credit index or other variable, and therefore vary in a way similar to a stand-alone derivative;
	- its economic characteristics and risks are not closely related to the economic characteristics and risks of the host contract; and
	- it has a significant impact on the risk profile and pricing of the transferable security.

- A transferable security does not embed a derivative where it contains a component which is contractually transferable independently of the transferable security. That component shall be deemed to be a separate instrument.
- Where a Trust invests in an index based derivative, provided the relevant index falls within paragraph 20 (Financial Indices underlying derivatives), the underlying constituents of the index do not have to be taken into account for the purposes of COLL 5.2.11R and COLL 5.2.12R.
- Efficient Portfolio Management
- A Trust may utilise the Scheme Property of a Trust to enter into transactions for the purposes of EPM. Permitted EPM transactions (excluding stock lending arrangements) are transactions in derivatives e.g. to hedge against price or currency fluctuations, dealt with or traded on an eligible derivatives market; off-exchange options or contracts for differences resembling options; or synthetic futures in certain circumstances. The Manager must take reasonable care to ensure that the transaction is economically appropriate to the reduction of the relevant risks (whether in the price of investments, interest rates or exchange rates) or to the reduction of the relevant costs and/or to the generation of additional capital or income with an acceptably low level of risk. The exposure must be fully “covered” by cash and/or other property sufficient to meet any obligation to pay or deliver that could arise.
- Permitted transactions are those that a Trust reasonably regards as economically appropriate to EPM, that is:
	- Transactions undertaken to reduce risk or cost in terms of fluctuations in prices, interest rates or exchange rates where the Manager reasonably believes that the transaction will diminish a risk or cost of a kind or level which it is sensible to reduce; or
	- Transactions for the generation of additional capital growth or income for a Trust by taking advantage of gains which the Manager reasonably believes are certain to be made (or certain, barring events which are not reasonably foreseeable) as a result of:
		- pricing imperfections in the market as regards the property which a Trust holds or may hold; or
		- receiving a premium for the writing of a covered call option or a cash covered put option on the Scheme Property of a Trust which a Trust is willing to buy or sell at the exercise price; or
		- stock lending arrangements.



A permitted arrangement in this context may at any time be closed out.
- All revenue arising from EPM transactions (including stock lending and reverse repurchase arrangements, if any) will be returned to the relevant Trust, net of direct and indirect operational costs.
- Permitted transactions (derivatives and forwards)
- A transaction in a derivative must be in an approved derivative; or be one which complies with paragraph 23 (OTC transactions in derivatives).
- A transaction in a derivative must have the underlying consisting of any one or more of the following to which a Trust is dedicated:
	- transferable securities;
	- approved money-market instruments permitted under COLL;
	- deposits permitted
	- derivatives under this paragraph;
	- collective investment scheme units permitted under paragraph 15 (Investment in collective investment schemes);
	- financial indices which satisfy the criteria set out in paragraph 20 (Financial indices underlying derivatives);
	- interest rates;
	- foreign exchange rates; and
	- currencies.

- A transaction in an approved derivative must be effected on or under the rules of an eligible derivatives market.
- A transaction in a derivative must not cause a Trust to diverge from its investment objective as stated in the Trust Deed constituting a Trust and the most recently published version of this Prospectus.
- A transaction in a derivative must not be entered into if the intended effect is to create the potential for an uncovered sale of one or more, transferable securities, units in collective investment schemes, or derivatives, provided that a sale is not to be considered as uncovered if the conditions in paragraph 22.2 are satisfied.
- Any forward transaction must be with an Eligible Institution or an Approved Bank.
- A derivative includes an investment which fulfils the following criteria:
	- it allows transfer of the credit risk of the underlying independently from the other risks associated with that underlying;
	- it does not result in the delivery or the transfer of assets other than those referred to in COLL 5.2.6AR, including cash;
	- in the case of an OTC derivative, it complies with the requirements in paragraph 23; and
	- its risks are adequately captured by the risk management process of the Manager and by its internal control mechanisms in the case of risk asymmetry of information between the Manager and the counterparty to the derivative resulting from the potential access of the counterparty to non-public information on persons whose assets are used as the underlying by that derivative.

- A Trust may not undertake transactions in derivatives on commodities.
- Financial Indices underlying derivatives
- The financial indices referred to in 19.2 are those which satisfy the following criteria:
	- the index is sufficiently diversified;
	- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers;
	- the index is published in an appropriate manner; and
	- complies in all other respects with the requirements of ESMA’s Guidelines on ETFs and other UCITS issues (ESMA/2012/832EN).

- A financial index is sufficiently diversified if:
- it is composed in such a way that price movements or trading activities regarding one component do not unduly influence the performance of the whole index;
- where it is composed of assets in which a Trust is permitted to invest, its composition is at least diversified in accordance with the requirements with respect to spread and concentration set out in this section; and
- where it is composed of assets in which a Trust cannot invest, it is diversified in a way which is equivalent to the diversification achieved by the requirements with respect to spread and concentration set out in this section.
- A financial index represents an adequate benchmark for the market to which it refers if:
- it measures the performance of a representative group of underlyings in a relevant and appropriate way;
- it is revised or rebalanced periodically to ensure that it continues to reflect the markets to which it refers, following criteria which are publicly available; and
- the underlyings are sufficiently liquid, allowing users to replicate it if necessary.
- A financial index is published in an appropriate manner if:
- its publication process relies on sound procedures to collect prices, and calculate and subsequently publish the index value, including pricing procedures for components where a market price is not available; and
- material information on matters such as index calculation, rebalancing methodologies, index changes or any operational difficulties in providing timely or accurate information is provided on a wide and timely basis.
- Where the composition of underlyings of a transaction in a derivative does not satisfy the requirements for a financial index, the underlyings for that transaction shall where they satisfy the requirements with respect to other underlyings pursuant to 19.2, be regarded as a combination of those underlyings.
- Transactions for the purchase of property
- A derivative or forward transaction which will or could lead to the delivery of property for the account of a Trust may be entered into only if that property can be held for the account of a Trust, and the Manager having taken reasonable care determines that delivery of the property under the transaction will not occur or will not lead to a breach of COLL.
- Requirement to cover sales
- No agreement by or on behalf of a Trust to dispose of property or rights may be made unless the obligation to make the disposal and any other similar obligation could immediately be honoured by a Trust by delivery of property or the assignment (or, in Scotland, assignation) of rights, and the property and rights above are owned by a Trust at the time of the agreement. This requirement does not apply to a deposit.
- The above does not apply where:
- the risks of the underlying financial instrument of a derivative can be appropriately represented by another financial instrument and the underlying financial instrument is highly liquid; or
- the Manager or the Trustee has the right to settle the derivative in cash and cover exists within the Scheme Property of a Trust which falls within one of the following asset classes:
	- cash;
	- liquid debt instruments (e.g. government bonds of first credit rating) with appropriate safeguards (in particular, haircuts); or
	- other highly liquid assets having regard to their correlation with the underlying of the financial derivative instruments, subject to appropriate safeguards (e.g. haircuts where relevant).

- In the asset classes referred to in paragraph 22.2.2, an asset may be considered as liquid where the instrument can be converted into cash in no more than seven Business Days at a price closely corresponding to the current valuation of the financial instrument on its own market.
- OTC transactions in derivatives
- Any transaction in an OTC derivative under paragraph 19.1 must be:
	- in a future or an option or a contract for differences;
	- with an approved counterparty; a counterparty to a transaction in derivatives is approved only if the counterparty is an Eligible Institution or an Approved Bank; or a person whose permission (including any requirements or limitations), as published in the FCA Register or whose Home State authorisation, permits it to enter into the transaction as principal off-exchange;
	- on approved terms; the terms of the transaction in derivatives are approved only if, before the transaction is entered into, the Trustee is satisfied that the counterparty has agreed with the Manager: to provide at least daily and at any other time at the request of the Manager a reliable and verifiable valuation in respect of that transaction corresponding to its fair value (being the amount for which an asset could be exchanged or a liability settled between knowledgeable, willing parties in an arm’s length transaction) and which does not rely only on market quotations by the counterparty; and that it or an alternative counterparty will, at the request of the Manager, enter into a further transaction to sell, liquidate or close out that transaction at any time, at a fair value arrived at under the reliable market value basis or pricing model agreed under the following paragraph; and
	- capable of reliable valuation; a transaction in derivatives is capable of reliable valuation only if the Manager having taken reasonable care determines that, throughout the life of the derivative (if the transaction is entered into), it will be able to value the investment concerned with reasonable accuracy:
		- on the basis of an up-to-date market value which the Manager and the Trustee have agreed is reliable; or
		- if the value referred to in 23.1.4.1 is not available, on the basis of a pricing model which the Manager and the Trustee have agreed uses an adequate recognised methodology; and

	- subject to verifiable valuation: a transaction in derivatives is subject to verifiable valuation only if, throughout the life of the derivative (if the transaction is entered into) verification of the valuation is carried out by:
		- an appropriate third party which is independent from the counterparty of the derivative at an adequate frequency and in such a way that the Manager is able to check it; or
		- a department within the Manager which is independent from the department in charge of managing a Trust and which is adequately equipped for such a purpose.


- Valuation of OTC derivatives
- For the purposes of paragraph 23.1.3, the Manager must:
	- establish, implement and maintain arrangements and procedures which ensure appropriate, transparent and fair valuation of the exposures of a Trust to OTC derivatives; and
	- ensure that the fair value of OTC derivatives is subject to adequate, accurate and independent assessment.

- Where the arrangements and procedures referred to in paragraph 23.1 above involve the performance of certain activities by third parties, the Manager must comply with the requirements in SYSC 8.1.13 R (Additional requirements for a management company) and COLL 6.6A.4 R (4) to (6) (Due diligence requirements of authorised fund managers of UCITS schemes).
- The arrangements and procedures referred to in this rule must be:
	- adequate and proportionate to the nature and complexity of the OTC derivative concerned; and
	- adequately documented.

- Risk management
	- The Manager uses a risk management process, enabling it to monitor and measure at any time the risk of a Trust’s positions and their contribution to the overall risk profile of a Trust.
	- The following details of the risk management process must be regularly notified by the Manager to the FCA and at least on an annual basis:
		- a true and fair view of the types of derivatives and forward transactions to be used within a Trust together with their underlying risks and any relevant quantitative limits; and
		- the methods for estimating risks in derivative and forward transactions.


- Investment in depositsA Trust may invest in deposits only with an Approved Bank and which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing in no more than 12 months.
- Cash and near cash
	- Cash and near cash must not be retained in the Scheme Property except to the extent that, where this may reasonably be regarded as necessary in order to enable:
		- (in the case of the Barings Strategic Bond Fund only) the pursuit of the Trust’s investment objectives; or
		- redemption of Units; or
		- efficient management of the Trust in accordance with its investment objectives; or
		- other purposes which may reasonably be regarded as ancillary to the investment objectives of the Trust.

	- During the period of the initial offer the Scheme Property may consist of cash and near cash without limitation.

- Significant influence
	- The Manager must not acquire, or cause to be acquired for a Trust, transferable securities issued by a body corporate and carrying rights to vote (whether or not on substantially all matters) at a general meeting of that body corporate if:
		- immediately before the acquisition, the aggregate of any such securities held for a Trust, taken together with any such securities already held for other authorised unit trusts of which it is also the Manager, gives the Manager power significantly to influence the conduct of business of that body corporate; or
		- the acquisition gives the Manager that power.

	- For the purposes of paragraph 28.1, the Manager is to be taken to have power significantly to influence the conduct of business of a body corporate if it can, because of the transferable securities held for all the authorised unit trusts of which it is the Manager, exercise or control the exercise of 20% or more of the voting rights in that body corporate (disregarding for this purpose any temporary suspension of voting rights in respect of the transferable securities of that body corporate).

- ConcentrationA Trust:
- must not acquire transferable securities other than debt securities which:
	- do not carry a right to vote on any matter at a general meeting of the body corporate that issued them; and
	- represent more than 10% of these securities issued by that body corporate;

- must not acquire more than 10% of the debt securities issued by any single issuing body;
- must not acquire more than 25% of the units in a collective investment scheme;
- must not acquire more than 10% of the approved money-market instruments issued by any single body; and
- need not comply with the limits in paragraphs 29.2, 29.3 and 29.4 of this Part III if, at the time of the acquisition, the net amount in issue of the relevant investment cannot be calculated.
- must not hold more than 10% of: -
	- transferable securities in any company carrying rights to vote at a general meeting if the acquisition would give the Trust or the Manager power significantly to influence the conduct of business of that company, and the Trust or the Manager is taken to have such a power if it may exercise or control the exercise of 20% or more of the votes cast at a general meeting;
	- the non-convertible debentures of a private issuer; or
	- the convertible debentures of a private issuer.

- Derivative exposure
- A Trust may invest in derivatives and forward transactions as long as the exposure to which a Trust is committed by that transaction itself is suitably covered from within the Scheme Property of a Trust. Exposure will include any initial outlay in respect of that transaction.
- Cover ensures that a Trust is not exposed to the risk of loss of property, including money, to an extent greater than the net value of the Scheme Property of a Trust. Therefore, a Trust must hold Scheme Property of a Trust sufficient in value or amount to match the exposure arising from a derivative obligation to which a Trust is committed. Paragraph 32 (Cover for transactions in derivatives and forward transactions) below sets out detailed requirements for cover of a Trust.
- A future is to be regarded as an obligation to which a Trust is committed (in that, unless closed out, the future will require something to be delivered, or accepted and paid for); a written option as an obligation to which a Trust is committed (in that it gives the right of potential exercise to another thereby creating exposure); and a bought option as a right (in that the purchaser can, but need not, exercise the right to require the writer to deliver and accept and pay for something).
- Cover used in respect of one transaction in derivatives or forward transaction must not be used for cover in respect of another transaction in derivatives or a forward transaction.
- Schemes replicating an index
- Notwithstanding paragraph 12 (Spread: general), a Trust may invest up to 20% in value of the Scheme Property of a Trust in shares and debentures which are issued by the same body where the stated investment policy is to replicate the composition of a relevant index as defined below.
- Replication of the composition of a relevant index shall be understood to be a reference to a replication of the composition of the underlying assets of that index, including the use of techniques and instruments permitted for the purpose of efficient portfolio management.
- The 20% limit in paragraph 31.1 can be raised up to 35% in value of the Scheme Property of a Trust, but only in respect of one body and where justified by exceptional market conditions.
- In the case of a Trust replicating an index the Scheme Property of a Trust need not consist of the exact composition and weighting of the underlying in the relevant index in cases where a Trust’s investment objective is to achieve a result consistent with the replication of an index rather than an exact replication.
- The indices referred to above are those which satisfy the following criteria:
	- the composition is sufficiently diversified;
	- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers;
	- the index is published in an appropriate manner; and
	- the index complies with the requirements of ESMA’s Guidelines on ETFs and other UCITS issues (ESMA/2012/832EN).

- The composition of an index is sufficiently diversified if its components adhere to the spread and concentration requirements in this section.
- An index represents an adequate benchmark if its provider uses a recognised methodology which generally does not result in the exclusion of a major issuer of the market to which it refers.
- An index is published in an appropriate manner if:
	- it is accessible to the public;
	- the index provider is independent from the index-replicating UCITS scheme; this does not preclude index providers and the UCITS scheme from forming part of the same group, provided that effective arrangements for the management of conflicts of interest are in place.

- Cover for transactions in derivatives and forward transactions
- A Trust may invest in derivatives and forward transactions as part of its investment policy provided:
	- its global exposure relating to derivatives and forward transactions held in the Trust does not exceed the net value of the Scheme Property; and

- Its global exposure to the underlying assets does not exceed in aggregate the investment limits laid down in paragraph 12 above.
- Daily calculation of global exposure
- The Manager must calculate the global exposure of a Trust on at least a daily basis.
- For the purposes of this section, exposure must be calculated taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, future market movements and the time available to liquidate the positions.
- Calculation of global exposure
- The Manager must calculate the global exposure of any Trust it manages either as:
	- the incremental exposure and leverage generated through the use of derivatives and forward transactions (including embedded derivatives as referred to in paragraph 17 (Derivatives: general), which may not exceed 100% of the net value of the Scheme Property of a Trust, by way of the commitment approach; or
	- the market risk of the Scheme Property of a Trust, by way of the value at risk approach.

- The Manager must ensure that the method selected above is appropriate, taking into account:
	- the investment strategy pursued by the Trust;
	- the types and complexities of the derivatives and forward transactions used; and
	- the proportion of the Scheme Property comprising derivatives and forward transactions.

- Where a Trust employs techniques and instruments including repo contracts or stock lending transactions in accordance with paragraph 44 (Stock lending) in order to generate additional leverage or exposure to market risk, the Manager must take those transactions into consideration when calculating global exposure.
- For the purposes of paragraph 34.1, value at risk means a measure of the maximum expected loss at a given confidence level over the specific time period.
- Commitment approach
- Where the Manager uses the commitment approach for the calculation of global exposure, it must:
	- ensure that it applies this approach to all derivative and forward transactions (including embedded derivatives as referred to in paragraph 17 (Derivatives: general)), whether used as part of the Trust’s general investment policy, for the purposes of risk reduction or for the purposes of efficient portfolio management in accordance with paragraph 44 (Stock lending); and

- convert each derivative or forward transaction into the market value of an equivalent position in the underlying asset of that derivative or forward (standard commitment approach).
- The Manager may apply other calculation methods which are equivalent to the standard commitment approach.
- For the commitment approach, the Manager may take account of netting and hedging arrangements when calculating global exposure of a Trust, where these arrangements do not disregard obvious and material risks and result in a clear reduction in risk exposure.
- Where the use of derivatives or forward transactions does not generate incremental exposure for the Trust, the underlying exposure need not be included in the commitment calculation.
- Where the commitment approach is used, temporary borrowing arrangements entered into on behalf of the Trust in accordance with paragraph 39 (General power to borrow) need not form part of the global exposure calculation.
- Borrowing
- Cash obtained from borrowing, and borrowing which the Manager reasonably regards an Eligible Institution or an Approved Bank to be committed to provide, is not available for cover under paragraph 32 (Cover for transactions in derivatives and forward transactions) except where 36.2 below applies.
- Where, for the purposes of this paragraph a Trust borrows an amount of currency from an Eligible Institution or an Approved Bank; and keeps an amount in another currency, at least equal to such borrowing for the time being in 36.1 on deposit with the lender (or his agent or nominee), then this paragraph 36.2 applies as if the borrowed currency, and not the deposited currency, were part of the Scheme Property of a Trust.
- General
- Where a Trust invests in or disposes of units or shares in another collective investment scheme which is managed or operated by the Manager or an associate of the Manager, the Manager must pay to a Trust by the close of business on the third Business Day the amount of any preliminary charge in respect of a purchase, and in the case of a sale, any charge made for the disposal.
- A potential breach of any of these limits does not prevent the exercise of rights conferred by investments held by a Trust but, in the event of a consequent breach, the Manager must then take such steps as are necessary to restore compliance with the investment limits as soon as practicable having regard to the interests of Unitholders.
- The COLL Sourcebook permits the Manager to use certain techniques when investing in derivatives in order to manage a Trust’s exposure to particular counterparties and in relation to the use of collateral to reduce overall exposure with respect to over-the-counter (“OTC”) derivatives; for example a Trust may take collateral from counterparties with whom they have an OTC derivative position and use that collateral to net off against the exposure they have to the counterparty under that OTC derivative position, for the purposes of complying with counterparty spread limits. The COLL Sourcebook also permits a Trust to use derivatives to effectively short sell (agree to deliver the relevant asset without holding it in the scheme) under certain conditions.
- UnderwritingUnderwriting and sub underwriting contracts and placings may also, subject to certain conditions set out in the COLL Sourcebook, be entered into for the account of a Trust.
- General power to borrow
	- The Trustee on the instruction of the Manager may, in accordance with this paragraph, borrow money for the use of a Trust on terms that the borrowing is to be repayable out of the Scheme Property of a Trust. This power to borrow is subject to the obligation of a Trust to comply with any restriction in the Trust Deed. The Trustee may borrow money only from an Eligible Institution or an Approved Bank.
	- The Manager must ensure that any borrowing is on a temporary basis and that borrowings are not persistent, and for this purpose the Manager must have regard in particular to the duration of any period of borrowing; and the number of occasions on which resort is had to borrowing in any period.
	- The Manager must ensure that no period of borrowing exceeds three months, whether in respect of any specific sum or at all, without the prior consent of the Trustee; the Trustee’s consent may be given only on such conditions as appear to the Trustee appropriate to ensure that the borrowing does not cease to be on a temporary basis only.

- The Manager must ensure that a Trust’s borrowing does not, on any Business Day, exceed 10% of the value of the Scheme Property of a Trust.
- These borrowing restrictions do not apply to “back to back” borrowing for currency hedging purposes (i.e. borrowing permitted in order to reduce or eliminate risk arising by reason of fluctuations in exchange rates).
- Borrowings may be made from the Trustee or an associate of it at a normal commercial interest rate.
- Restrictions on lending of money
- None of the money in the Scheme Property of a Trust may be lent and, for the purposes of this paragraph, money is lent by a Trust if it is paid to a person (“the payee”) on the basis that it should be repaid, whether or not by the payee.
- Acquiring a debenture is not lending for the purposes of paragraph 40.1, nor is the placing of money on deposit or in a current account.
- Restrictions on lending of property other than money
- Scheme Property of a Trust other than money must not be lent by way of deposit or otherwise.
- Transactions permitted by paragraph 44 (Stock lending) are not to be regarded as lending for the purposes of paragraph 40.1.
- The Scheme Property of a Trust must not be mortgaged.
- Nothing in this paragraph prevents the Trustee at the request of the Manager from lending, depositing, pledging or charging Scheme Property of a Trust for margin requirements where transactions in derivatives or forward transactions are used for the account of a Trust in accordance with COLL 5.
- General power to accept or underwrite placings
- Any power in COLL 5 to invest in transferable securities may be used for the purpose of entering into transactions to which this section applies, subject to compliance with any restriction in the Trust Deed. This section applies, to any agreement or understanding: which is an underwriting or sub-underwriting agreement, or which contemplates that securities will or may be issued or subscribed for or acquired for the account of a Trust.
- This ability does not apply to an option, or a purchase of a transferable security which confers a right to subscribe for or acquire a transferable security, or to convert one transferable security into another.
- The exposure of a Trust to agreements and understandings as set out above, on any Business Day be covered and be such that, if all possible obligations arising under them had immediately to be met in full, there would be no breach of any limit in the COLL Sourcebook.
- Guarantees and indemnities
- The Trustee for the account of a Trust must not provide any guarantee or indemnity in respect of the obligation of any person.
- None of the Scheme Property of a Trust may be used to discharge any obligation arising under a guarantee or indemnity with respect to the obligation of any person.
- Paragraphs 43.1 and 43.2 do not apply to in respect of a Trust:
	- any indemnity or guarantee given for margin requirements where the derivatives or forward transactions are being used in accordance with COLL 5; and
	- an indemnity given to a person winding up a body corporate or other scheme in circumstances where those assets are becoming part of the Scheme Property of a Trust by way of a unitisation.

- Stock lending
- The entry into stock lending transactions or repo contracts for the account of a Trust is permitted for the generation of additional income for the benefit of a Trust, and hence for its unitholders.
- The specific method of stock lending permitted in this section is in fact not a transaction which is a loan in the normal sense. Rather it is an arrangement of the kind described in section 263B of the Taxation of Chargeable Gains Act 1992, under which the lender transfers securities to the borrower otherwise than by way of sale and the borrower is to transfer those securities, or securities of the same type and amount, back to the lender at a later date. In accordance with good market practice, a separate transaction by way of transfer of assets is also involved for the purpose of providing collateral to the “lender” to cover him against the risk that the future transfer back of the securities may not be satisfactorily completed.
- The stock lending permitted by this section may be exercised by a Trust when it reasonably appears to a Trust to be appropriate to do so with a view to generating additional income with an acceptable degree of risk.
- The Trustee at the request of the Manager may enter into a stock lending arrangement or repo contract of the kind described in section 263B of the Taxation of Chargeable Gains Act 1992 (without extension by section 263C), but only if all the terms of the agreement under which securities are to be reacquired by the Trustee for the account of a Trust, are in a form which is acceptable to the Trustee and are in accordance with good market practice, the counterparty meets the criteria set out in COLL 5.4.4, and collateral is obtained to secure the obligation of the counterparty. Collateral must be acceptable to the Trustee, adequate and sufficiently immediate.
- The terms of any stock lending or repurchase agreement should ensure that the Trust is able to recall at any time any security that has been lent out or to terminate the agreement.
- The Trustee must ensure that the value of the collateral at all times is at least equal to the value of the securities transferred by the Trustee. This duty may be regarded as satisfied in respect of collateral the validity of which is about to expire or has expired where the Trustee takes reasonable care to determine that sufficient collateral will again be transferred at the latest by the close of business on the day of expiry.
- Any agreement for transfer at a future date of securities or of collateral (or of the equivalent of either) may be regarded, for the purposes of valuation under the COLL Sourcebook, as an unconditional agreement for the sale or transfer of property, whether or not the property is part of the property of the Scheme Property of a Trust.
- There is no limit on the value of the Scheme Property of a Trust which may be the subject of stock lending transactions or repo contracts.

The Trusts do not currently engage in any stock lending transactions or repurchase / reverse repurchase transactions.

Translation (ENDE, 2020-08-31):
# Anhang C – Anlageverwaltung und Kreditaufnahmebefugnisse der Fonds
- AllgemeinesDie Anlage des Fondsvermögens eines Fonds erfolgt mit dem Ziel, vorbehaltlich der in der Anlagepolitik eines Fonds dargelegten Beschränkungen und der in Kapitel 5 des COLL Sourcebook („COLL 5“) und dem vorliegenden Verkaufsprospekt dargelegten Beschränkungen, das Anlageziel dieses Fonds zu erreichen.

Die Verwaltungsgesellschaft kann zu gegebener Zeit, und insbesondere in Zeiten unwägbarer oder volatiler Marktentwicklungen, beschließen, einen wesentlichen Anteil am Fondsvermögen eines Fonds in Form von Geldmarktpapieren und/oder Bareinlagen zu halten.
- Vorsichtige RisikoverteilungDie Verwaltungsgesellschaft muss dafür sorgen, dass das Fondsvermögen dieses Fonds unter Berücksichtigung der Anlageziele und Anlagepolitik eines Fonds eine vorsichtige Risikoverteilung bietet.
- Deckung
	- Gestattet das COLL Sourcebook nur dann das Eingehen einer Transaktion oder das Halten eines Anlagepapiers (beispielsweise Anlage in nicht und teilweise einbezahlten Wertpapieren und die allgemeine Befugnis, Anlagen zu akzeptieren oder zu zeichnen), wenn die sich möglicherweise aus den Anlagegeschäften oder dem Halten der Anlagen ergebenden Verpflichtungen nicht gegen die in COLL 5 vorgesehenen Beschränkungen verstoßen, ist anzunehmen, dass die größtmögliche Verbindlichkeit eines Fonds gemäß einer dieser Vorschriften ebenfalls gedeckt sein muss.
	- Gestattet das COLL Sourcebook das Eingehen eines Anlagegeschäfts oder das Halten einer Anlage nur dann, wenn dieses Anlagegeschäft oder das Halten oder ähnliche Transaktionen gedeckt sind,
		- muss angenommen werden, dass durch die Anwendung dieser Vorschriften ein Fonds auch gleichzeitig alle anderen Verpflichtungen in Bezug auf eine Deckung erfüllen können muss; und
		- kein Deckungselement darf mehr als einmal benutzt werden.


- OGAW-Anlagen - Allgemeines
- Vorbehaltlich des Anlageziels und der Anlagepolitik eines Fonds muss das Fondsvermögen eines Fonds hauptsächlich aus beliebigen oder ausschließlich aus übertragbaren Wertpapieren bestehen, sofern nachfolgend oder in COLL 5 nichts anderes vorgesehen ist. Im Fall des Barings Strategic Bond Fund darf das Fondsvermögen auch aus zugelassenen Geldmarktinstrumenten, Anteilen oder Aktien von Organismen für gemeinsame Anlagen, Derivaten sowie Termingeschäften und Einlagen bestehen.
- Übertragbare Wertpapiere
- Ein übertragbares Wertpapier ist ein Anlagepapier gemäß Artikel 76 (Aktien etc.), Artikel 77 (Instrumente, die ein Schuldverhältnis begründen oder bestätigen), Artikel 77A (alternative Schuldverschreibungen), Artikel 78 (vom Staat und von der öffentlichen Hand ausgegebene Wertpapiere), Artikel 79 (Instrumente, die das Recht auf Anlagen verbriefen) und Artikel 80 (bestimmte Wertpapiere verkörpernde Zertifikate) des Financial Services and Markets Act 2000 (Regulated Activities) Order 2001 (die „Regulated Activities Order“).
- Ein Anlagepapier ist kein übertragbares Wertpapier, wenn das Eigentumsrecht nicht oder nur mit Zustimmung einer Drittpartei übertragen werden kann.
- Wird Absatz 3.2 von Teil III auf ein Anlagepapier angewandt, das von einer Körperschaft ausgegeben wird und ein Anlagepapier gemäß Artikel 76 (Aktien etc.) oder 77 (Instrumente, die ein Schuldverhältnis begründen oder bestätigen) oder Artikel 77A (alternative Schuldverschreibungen) des Regulated Activities Order ist, kann die verlangte Zustimmung seitens der Körperschaft oder eines Gesellschafters oder eines Inhabers von Schuldtiteln ignoriert werden.
- Ein Anlagepapier ist nur dann ein übertragbares Wertpapier, wenn die Verpflichtung des Inhabers desselben, zu den Schulden des Emittenten beizutragen, auf einen Betrag beschränkt ist, der hinsichtlich des Anlagepapiers zu diesem Zeitpunkt vom Inhaber desselben nicht bezahlt ist.
- Ein Fonds kann in übertragbare Wertpapiere nur dann investieren, wenn das übertragbare Wertpapier die folgenden Kriterien erfüllt:
	- der potenzielle Verlust, den der Fonds bezüglich des Haltens des übertragbaren Wertpapiers erleiden könnte, ist auf den dafür gezahlten Betrag begrenzt;
	- seine Liquidität gefährdet nicht die Fähigkeit der Verwaltungsgesellschaft, ihrer Verpflichtung zur Rücknahme von Anteilen auf Antrag eines die Bedingungen erfüllenden Anteilsinhabers gemäß dem FCA Handbook nachzukommen;
	- für das Wertpapier ist eine zuverlässige Bewertung wie folgt verfügbar:
		- im Fall eines an einem zulässigen Markt zugelassenen oder gehandelten übertragbaren Wertpapiers, wenn genaue, zuverlässige und regelmäßige Preise zur Verfügung stehen, die entweder dem Marktpreis oder Preisen entsprechen, die von Bewertungssystemen zur Verfügung gestellt werden, die von den Emittenten unabhängig sind;
		- im Fall eines nicht an einem zulässigen Markt zugelassenen oder gehandelten übertragbaren Wertpapiers, wenn es in regelmäßigen Abständen eine Bewertung gibt, die sich auf Informationen des Emittenten des übertragbaren Wertpapiers oder eine kompetente Investmentanalyse stützt;

	- für das Wertpapier ist eine angemessene Bewertung wie folgt verfügbar:
		- im Fall eines an einem zulässigen Markt zugelassenen oder gehandelten übertragbaren Wertpapiers, wenn dem Markt regelmäßige, genaue und umfassende Informationen über das übertragbare Wertpapier oder gegebenenfalls über das Portfolio des übertragbaren Wertpapiers zur Verfügung stehen;
		- im Fall eines nicht an einem zulässigen Markt zugelassenen oder gehandelten übertragbaren Wertpapiers, wenn der Verwaltungsgesellschaft regelmäßige und genaue Informationen über das übertragbare Wertpapier oder gegebenenfalls über das Portfolio des übertragbaren Wertpapiers zur Verfügung stehen;

	- es ist börsenfähig und
	- die Risiken vom Risikomanagement der Verwaltungsgesellschaft auf angemessene Weise erfasst werden.

- Sofern der Verwaltungsgesellschaft keine Informationen vorliegen, die zu einer anderen Entscheidung führen würden, wird von einem an einem zulässigen Markt zugelassenen oder gehandelten übertragbaren Wertpapier angenommen, dass
	- es nicht die Fähigkeit der Verwaltungsgesellschaft gefährdet, ihrer Verpflichtung zur Rücknahme von Anteilen auf Antrag eines die Bedingungen erfüllenden Anteilsinhabers nachzukommen; und
	- es börsenfähig ist.

- Höchstens 5 % des Fondsvermögens eines Fonds dürfen in Optionsscheine oder andere Instrumente investiert werden, die dem Inhaber das Recht auf Zeichnung von Wertpapieren geben.
- Geschlossene Fonds, die übertragbare Wertpapiere darstellen
- Ein Anteil an einem geschlossenen Fonds kann im Sinne einer Anlage eines Fonds als ein übertragbares Wertpapier angesehen werden, vorausgesetzt, er erfüllt die oben genannten Kriterien für übertragbare Wertpapiere laut Absatz 0 und
	- wenn der geschlossene Fonds als eine Investmentgesellschaft oder ein Investmentfonds gegründet wurde,
		- unterliegt	er	den	auf	Gesellschaften	angewandten unternehmensaufsichtsrechtlichen Mechanismen; und
		- wenn eine andere Person Vermögensverwaltungsaufgaben in seinem Namen durchführt, unterliegt diese Person den nationalen Bestimmungen für den Anlegerschutz; oder


- wenn der geschlossene Fonds gemäß Vertragsrecht gegründet wurde;
	- unterliegt er unternehmensaufsichtsrechtlichen Mechanismen, die denen entsprechen, die auf Gesellschaften angewandt werden; und
	- wird er von einer Person verwaltet, die den nationalen Bestimmungen für den Anlegerschutz unterliegt.

- Mit anderen Vermögenswerten verbundene übertragbare Wertpapiere
- Ein Fonds kann in ein anderes Anlagepapier investieren, das im Sinne einer Anlage eines Fonds als ein übertragbares Wertpapier angesehen wird, vorausgesetzt, das Anlagepapier:
- erfüllt die Kriterien für übertragbare Wertpapiere laut Absatz 0; und
- wird von der Performance anderer Vermögenswerte unterstützt oder ist an diese gebunden, die von jenen abweichen können, in die ein Fonds investieren kann.
- Beinhaltet ein in Absatz 5.1 genanntes Anlagepapier eine eingebettete Derivatkomponente, finden die Anforderungen dieses Abschnittes in Bezug auf Derivate und Termingeschäfte auf diese Komponente Anwendung.
- Zugelassene Geldmarktpapiere
- Ein zugelassenes Geldmarktpapier ist ein Geldmarktpapier, das in der Regel am Geldmarkt gehandelt wird, liquide ist und dessen Wert jederzeit genau bestimmt werden kann.
- Ein Geldmarktpapier wird als in der Regel am Geldmarkt gehandelt betrachtet, wenn
- es bei Ausgabe eine Laufzeit von bis zu einschließlich 397 Tagen hat;
- es eine Restlaufzeit von bis zu einschließlich 397 Tagen hat;
- seine Rendite regelmäßig mindestens alle 397 Tage an die Lage am Geldmarkt angepasst wird; oder
- es ein Risikoprofil einschließlich der Kredit- und Zinsrisiken aufweist, das denen eines Instruments mit einer in den Absätzen 6.2.1oder6.2.2 genannten Laufzeit entspricht oder den in Absatz 6.2.3.
- Ein Geldmarktpapier wird als liquide erachtet, wenn es sich unter Berücksichtigung der Verpflichtung der Verwaltungsgesellschaft, die Anteile auf Antrag des qualifizierten Anteilsinhabers zurückzunehmen, zu begrenzten Kosten innerhalb eines angemessen kurzen Zeitrahmens verkaufen lässt.
- Einem Geldmarktpapier wird ein jederzeit genau bestimmbarer Wert zugeschrieben, wenn genaue und zuverlässige Bewertungssysteme, die die nachstehenden Kriterien erfüllen, zur Verfügung stehen:
- die Verwaltungsgesellschaft muss den Nettoinventarwert im Einklang mit dem Wert ermöglichen können, zu dem das Papier im Portfolio gehalten wird und zwischen sachverständigen und vertragswilligen Parteien in einer Transaktion zu marktüblichen Konditionen ausgetauscht werden könnte; und
- es muss entweder auf Marktdaten oder auf Bewertungsmodellen einschließlich Systemen, die auf amortisierten Kosten basieren, beruhen.
- Ein Geldmarktpapier, das normalerweise an den Geldmärkten gehandelt wird und an einem zulässigen Markt zugelassen ist oder gehandelt wird, wird als liquide angesehen und hat einen Wert, der sich jederzeit genau feststellen lässt, es sei denn, der Verwaltungsgesellschaft liegen Informationen vor, die zu einer anderen Feststellung führen würden.
- Übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die generell an einem zulässigen Markt zugelassen oder gehandelt werden
- In einem Fonds gehaltene übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente müssen
- wie in 8.3.1 beschrieben an einem zulässigen Markt zugelassen oder gehandelt werden; oder
- wie in 8.3.2 beschrieben an einem zulässigen Markt gehandelt werden; oder
- wie in 8.4 beschrieben an einem zulässigen Markt zugelassen oder gehandelt werden; oder
- im Falle eines nicht an einem zulässigen Markt zugelassenen oder gehandelten Geldmarktpapiers unter die Bestimmungen von Absatz 9.1; fallen; oder
- kürzlich begebene übertragbare Wertpapiere sein, vorausgesetzt, dass
	- die Emissionsbedingungen ein Versprechen enthalten, dass ein Antrag auf Zulassung an einem zulässigen Markt gestellt wird; und
	- eine solche Zulassung binnen eines Jahres ab Emission eingeholt wird;

- Allerdings darf ein Fonds höchstens 10 % des Fondsvermögens eines Fonds in andere als in Absatz7.1.
- System der zulässigen Märkte: Zweck und Anforderungen
- Um Anteilsinhaber zu schützen, müssen die Märkte, an denen Anlagepapiere eines Fonds gehandelt werden, zum Zeitpunkt des Erwerbs des Anlagepapiers und bis es verkauft wird, von angemessener Qualität („zulässig“) sein.
- Ist ein Markt nicht mehr zulässig, sind die Anlagepapiere an diesem Markt keine zugelassenen Wertpapiere mehr. Die in 7.2 genannte 10 %ige Beschränkung auf eine Anlage in nicht zugelassenen Wertpapieren findet Anwendung bzw. eine Überschreitung dieser Beschränkung wird im Allgemeinen als ein unabsichtlicher Verstoß erachtet, wenn der Markt nicht mehr zulässig ist.
- Ein Markt ist im Sinne der Vorschriften zulässig, wenn er
- ein regulierter Markt laut Definition im FCA Handbook ist; oder
- ein Markt in einem EWR-Staat ist, der reguliert ist, regelmäßig stattfindet und für die Öffentlichkeit zugänglich ist.
- Ein Markt, der nicht unter Absatz 8.3 von Teil III fällt, ist im Sinne von COLL 5 zulässig, wenn
- die Verwaltungsgesellschaft in Absprache mit und nach Bekanntgabe an den Treuhänder beschließt, dass der Markt für eine Anlage des Fondsvermögens eines Fonds oder den Handel mit dem Fondsvermögen geeignet ist;
- der Markt in einer in diesem Verkaufsprospekt enthaltenen Liste aufgeführt ist; und
- der Treuhänder mit angemessener Sorgfalt festgestellt hat, dass
	- für	das	an	diesem	Markt	gehandelte	Anlagepapier	angemessene Depotbankvereinbarungen getroffen werden können; und
	- die Verwaltungsgesellschaft alle angemessenen Schritte bei der Entscheidung über die Marktzulassung unternommen hat.

- Laut Absatz 8.4.1darf ein Markt nur dann als geeignet erachtet werden, wenn er reguliert ist, regelmäßig stattfindet, von einer ausländischen Aufsichtsbehörde anerkannt ist, der Öffentlichkeit zugänglich ist, angemessene Liquidität aufweist und angemessene Vorkehrungen für die ungehinderte Übertragung von Erträgen und Kapital auf die oder im Namen der Anteilsinhaber getroffen hat.
- In Teil VII (Zulässige Wertpapier- und Derivatmärkte) des vorliegenden Prospekts befindet sich eine Liste der für die Fonds zulässigen Wertpapier- und Derivatmärkte.
- Geldmarktpapiere von einem regulierten Emittenten
- Neben Papieren, die an einem zulässigen Markt zugelassen oder gehandelt werden, kann der Fonds in ein zugelassenes Geldmarktpapier investieren, sofern es die nachstehenden Bedingungen erfüllt:
- die Emission oder der Emittent unterliegt Regelungen zum Schutz der Anleger und Einlagen; und
- das Instrument wird in Übereinstimmung mit Absatz 10
- Die Emission oder der Emittent eines Geldmarktpapiers, außer denen, die an einem zulässigen Markt gehandelt werden, werden im Sinne des Schutzes von Anlegern und Ersparnissen als reguliert erachtet, wenn:
- das Papier ein genehmigtes Geldmarktpapier ist
- für das Instrument angemessene Informationen (einschließlich Informationen, die eine angemessene Bewertung der mit dem Instrument verbundenen Kreditrisiken erlauben) in Übereinstimmung mit Absatz 11 erhältlich sind; und
- das Papier frei übertragbar ist.
- Emittenten und Garantiegeber von Geldmarktpapieren
- Ein Fonds kann in ein zugelassenes Geldmarktpapier investieren, wenn Folgendes zutrifft:
- Das Geldmarktpapier wird von einem der nachstehenden Organe ausgegeben oder garantiert:
	- eine Zentralbehörde eines EWR-Staates oder, falls der EWR-Staat ein föderativer Staat ist, eines der Mitglieder der Föderation;
	- eine regionale oder lokale Behörde eines EWR-Staates;
	- die Europäische Zentralbank oder eine Zentralbank eines EWR-Staats;
	- die Europäische Union oder die Europäische Investitionsbank;
	- ein nicht zum EWR gehörender Staat oder, im Fall eines föderativen Staates, eines der Mitglieder, die zur Föderation gehören;
	- eine öffentliche internationale Institution, der ein oder mehrere EWR-Staaten angehören; oder

- das Geldmarktpapier wird von einer Körperschaft begeben, deren Wertpapiere an einem zulässigen Markt gehandelt werden; oder
- es wird von einer Einrichtung begeben oder garantiert, die:
	- der sorgfältigen Aufsicht im Einklang mit den Kriterien, die in den Gesetzen der Europäischen Gemeinschaft festgelegt sind, untersteht; oder
	- den bankenaufsichtlichen Vorschriften unterliegt, die die FCA als mindestens ebenso streng wie die des EU-Rechts ansieht.

- Die Anforderung in Absatz 10.1.3.2 gilt als von einer Einrichtung erfüllt, wenn diese Aufsichtsbestimmungen unterliegt und diese einhält und wenn sie eines oder mehrere der folgenden Kriterien erfüllt:
- sie hat ihren Sitz im Europäischen Wirtschaftsraum;
- sie hat ihren Sitz in einem OECD-Land, das zur G-10 Gruppe gehört;
- sie hat mindestens Investment Grade-Status;
- es kann auf Grundlage einer tiefgreifenden Analyse des Emittenten nachgewiesen werden, dass die auf diesen Emittenten anwendbaren bankenaufsichtsrechtlichen Vorschriften mindestens ebenso streng sind wie die des EU-Rechts.
- Geeignete Informationen über Geldmarktpapiere
- Im Falle eines zugelassenen Geldmarktpapiers im Sinne von Absatz 10.1.2 oder das von einer Körperschaft im Sinne von Absatz 10.1.1.6 oder von einer internationalen Einrichtung öffentlich-rechtlichen Charakters im Sinne von Absatz 10.1.1.6 emittiert wurde, jedoch nicht von einer zentralstaatlichen Körperschaft im Sinne von Absatz10.1.1.1 garantiert ist, müssen die folgenden Informationen zur Verfügung stehen:
- Informationen sowohl über die Emission oder das Emissionsprogramm als auch die rechtliche und finanzielle Lage des Emittenten vor der Emission des Papiers, die von geeigneten berechtigten Drittparteien überprüft wurden, die nicht den Anweisungen des Emittenten unterliegen;
- regelmäßige Aktualisierungen dieser Informationen, sobald ein bedeutendes Ereignis eintritt; und
- verfügbare und zuverlässige Statistiken über die Emission und das Emissionsprogramm.
- Im Falle eines zugelassenen Geldmarktpapiers, das von einer Einrichtung gemäß Absatz 10.1.3 ausgegeben wird oder garantiert ist, müssen die folgenden Informationen zur Verfügung stehen:
- Informationen zur Emission bzw. zum Emissionsprogramm oder zur rechtlichen und finanziellen Lage des Emittenten vor der Emission des Instruments sowie Aktualisierungen dieser Informationen in regelmäßigen Abständen und bei Eintreten eines signifikanten Ereignisses; und
- verfügbare und zuverlässige Statistiken über die Emission bzw. das Emissionsprogramm oder andere Daten, die eine geeignete Einschätzung der mit einer Investition in diese Papiere verbundenen Kreditrisiken ermöglichen.
- Im Fall eines zugelassenen Geldmarktpapiers:
- innerhalb der Abschnitte 10.1.1.1, 10.1.1.4 oder 10.1.1.5; oder
- das von einer Körperschaft gemäß Absatz 10.1.1.2 oder von einer internationalen Einrichtung öffentlich-rechtlichen Charakters gemäß Absatz 10.1.1.6 emittiert wurde und von einer zentralen Behörde gemäß 10.1.1.1;müssen Informationen über die Emission oder das Emissionsprogramm oder die rechtliche und finanzielle Lage des Emittenten vor der Emission des Papiers vorliegen.
- Streuung: Allgemeines
	- Diese Regel zur Streuung gilt nicht für ein übertragbares Wertpapier oder für ein zugelassenes Geldmarktinstrument, auf das Paragraph 14 „Streuung: Staatspapiere und von der öffentlichen Hand ausgegebene Papiere“ Anwendung findet.
	- Im Sinne dieser Anforderung werden Gesellschaften, die zwecks eines konsolidierten Abschlusses zu derselben Gruppe laut Definition von Richtlinie 83/349/EWG oder zu derselben Gruppe laut den internationalen Rechnungslegungsstandards zählen, als eine einzige Körperschaft erachtet.
	- Maximal 20 % des Werts des Fondsvermögens eines Fonds dürfen aus Einlagen bei ein und derselben Körperschaft bestehen.
	- Maximal 5 % des Fondsvermögens eines Fonds dürfen aus übertragbaren Wertpapieren bestehen, die von ein und derselben Körperschaft ausgegeben werden, wobei die Obergrenze von 5 % auf 10 % bei bis zu 40 % des Fondsvermögens eines Fonds erhöht wird (Covered Bonds brauchen zwecks Anwendung der Obergrenze von 40 % nicht berücksichtigt zu werden). In diesem Sinne werden Zertifikate, die bestimmte Wertpapiere verkörpern, als gleichbedeutend mit dem Basiswert behandelt.
	- Die im Absatz 12.4 genannte Obergrenze von 5 % wird in Bezug auf Covered Bonds auf 25 % des Fondsvermögens eines Fonds erhöht, vorausgesetzt, dass wenn ein Fonds mehr als 5 % in Covered Bonds eines Emittenten investiert, der Gesamtwert der gehaltenen Covered Bonds nicht mehr als 80 % des Fondsvermögens eines Fonds betragen darf. Die Fonds investieren derzeit nicht in Covered Bonds.
	- Das Engagement gegenüber einem Kontrahenten bei einem im Freiverkehr gehandelten Derivatgeschäft darf maximal 5 % des Fondsvermögens eines Fonds betragen. Diese Obergrenze wird auf 10 % erhöht, wenn es sich bei dem Kontrahenten um eine zugelassene Bank handelt. Eine Bank ist eine “zugelassene Bank” in Bezug auf ein vom Fonds eröffnetes Bankkonto,
		- wenn das Konto bei einer Filiale im Vereinigten Königreich eröffnet wird:
			- die Bank von England; oder
			- die Zentralbank eines Mitgliedstaates der OECD; oder
			- eine Bank; oder
			- eine Bausparkasse; oder
			- eine Bank, die von der Zentralbank oder einer sonstigen Bankenaufsichtsbehörde eines Mitgliedstaates der OECD überwacht wird; oder

		- wenn das Konto in einem anderen Land eröffnet wird:
			- eine Bank in (12.6.1); oder
			- ein Kreditinstitut, das in einem anderen EWR-Staat als dem Vereinigten Königreich errichtet und von der zuständigen Aufsichtsbehörde des Heimatstaates ordnungsgemäß zugelassen wurde; oder
			- eine Bank, die auf der Insel Man oder den Kanalinseln reguliert wird; oder
			- eine von der South African Reserve Bank beaufsichtigte Bank.


	- Maximal 20 % des Fondsvermögens eines Fonds dürfen aus übertragbaren Wertpapieren bestehen, die von derselben Gruppe ausgegeben werden.
	- Maximal 20 % des Fondsvermögens eines Fonds dürfen aus den Anteilen an einer kollektiven Kapitalanlage bestehen.

- Das COLL Sourcebook sieht vor, dass unter Anwendung der in 12.3, 12.4 und 12.6 genannten Obergrenzen und vorbehaltlich 12.5 im Zusammenhang mit einzelnen Körperschaften maximal 20 % des Fondsvermögens eines Fonds aus einer Kombination von zwei oder mehr der nachstehenden Anlageformen bestehen darf:
	- übertragbare Wertpapiere (einschließlich Covered Bonds), die von einer einzigen Körperschaft ausgegeben werden; oder
	- Einlagen bei einer einzigen Körperschaft oder
	- Engagements aus Transaktionen mit OTC- oder EPM-Derivaten; mit einer einzigen Körperschaft.

- Kontrahentenrisiko und Emittentenkonzentration
- Die Verwaltungsgesellschaft muss sicherstellen, dass sich das Kontrahentenrisiko, das aus einem OTC-Derivat erwächst, sich innerhalb der in den vorstehenden Absätzen 12.6 und 12.9 genannten Grenzen bewegt.
- Bei der Berechnung des Kontrahentenrisikos für einen Fonds in Übereinstimmung mit den in Absatz 12.6 genannten Grenzen muss die Verwaltungsgesellschaft den positiven Marktwert des OTC-Derivatekontrakts mit diesem Kontrahenten ansetzen.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann die Positionen eines Fonds in OTC-Derivaten mit demselben Kontrahenten auf Nettobasis verrechnen, wenn sie in der Lage ist, Nettingvereinbarungen mit dem Kontrahenten im Auftrag dieses Fonds rechtlich durchzusetzen.
- Die Nettingvereinbarungen im vorstehenden Absatz 13.3 sind nur zulässig mit Bezug auf OTC- Derivategeschäfte mit demselben Kontrahenten und nicht in Verbindung mit eventuellen sonstigen Engagements des Fonds gegenüber diesem Kontrahenten.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann das Risiko des Fondsvermögens gegenüber einem Kontrahenten im Rahmen eines Geschäfts mit OTC-Derivaten durch die Annahme von Sicherheiten verringern. Entgegengenommene Sicherheiten müssen ausreichend liquide sein, damit sie zeitnah zu einem Preis verkauft werden können, der der Bewertung vor dem Verkauf nahe kommt, und sie müssen in allen anderen Belangen den Auflagen der ESMA-Richtlinien zu ETF und anderen OGAW-Fragen (ESMA/2012/832EN) entsprechen.
- Die Verwaltungsgesellschaft muss die Sicherheiten bei der Berechnung des Kontrahentenrisikos in Übereinstimmung mit den in Absatz 12.6 genannten Grenzen berücksichtigen, wenn sie im Auftrag eines Fonds Sicherheiten an einen OTC-Kontrahenten überstellt.
- In Übereinstimmung mit Absatz 12.6 gegebene Sicherheiten dürfen nur dann auf Nettobasis berücksichtigt werden, wenn die Verwaltungsgesellschaft in der Lage ist, Nettingvereinbarungen mit dem Kontrahenten im Auftrag dieses Fonds rechtlich durchzusetzen.
- Im Hinblick auf das Engagement, das gemäß Absatz 12.6 aus OTC-Derivaten erwächst, muss die Verwaltungsgesellschaft jegliches Gegenparteirisiko durch OTC-Derivate in die Berechnung einbeziehen. Die Verwaltungsgesellschaft muss die in Absatz 12.6 genannten Grenzen für die Emittentenkonzentration auf der Basis des zugrunde liegenden Risikos durch die Nutzung von OTC-Derivaten gemäß dem Commitment-Ansatz berechnen.
- Streuung: Staatspapiere und Wertpapiere der öffentlichen Hand
- Der folgende Abschnitt bezieht sich auf ein übertragbares Wertpapier oder ein zugelassenes Geldmarktinstrument („derartige Wertpapiere“), die von einer der folgenden Stellen begeben wurden:
- einem EWR-Staat;
- einer lokalen Behörde eines EWR-Staats;
- einem Nicht-EWR-Staat; oder
- einer öffentlichen internationalen Institution, der ein oder mehrere EWR-Staaten angehören.
- Werden nicht mehr als 35 % des Fondsvermögens eines Fonds in derartige Wertpapiere investiert, die von einem einzigen Staat, einer einzigen lokalen Behörde oder einer einzigen öffentlichen internationalen Körperschaft ausgegeben werden, unterliegt der Betrag, der in derartige Wertpapiere oder in eine einzige Emission investiert werden darf, keiner Obergrenze.
- Ein Fonds darf mehr als 35 % des Fondsvermögens in diese von ein und demselbem Staat, einer lokalen Behörde oder einer öffentlichen internationalen Körperschaft ausgegebenen oder garantierten Wertpapiere investieren, sofern:
	- sich die Verwaltungsgesellschaft vor Tätigen einer solchen Anlage mit dem Treuhänder beraten hat und als Ergebnis dessen den Emittenten derartiger Wertpapiere im Einklang mit dem Anlageziel eines Fonds als geeignet erachtet;
	- nicht mehr als 30 % des Fondsvermögens eines Fonds aus derartigen Wertpapieren einer Emission bestehen;
	- das Fondsvermögen eines Fonds derartige von diesem oder einem anderen Emittenten ausgegebene Wertpapiere von mindestens sechs verschiedenen Emissionen beinhaltet;
	- die von der FCA verlangten Offenlegungen erfolgt sind.

- Mit Ausnahme des Barings Strategic Bond Fund investiert jeder Fonds derzeit nicht mehr als 35 % des Fondsvermögens eines Fonds in Staatsanleihen und Wertpapiere der öffentlichen Hand, die von ein und derselben Körperschaft ausgegeben wurden.
- Der Barings Strategic Bond Fund kann bis zu 100 % seines Fondsvermögens in Staatsanleihen und Wertpapiere der öffentlichen Hand investieren, die von einem EWR-Mitgliedstaat, dessen Gebietskörperschaften, Nicht-EWR-Mitgliedstaaten oder internationalen öffentlichen Einrichtungen begeben werden, denen ein oder mehrere EWR-Mitgliedstaaten angehören. Die einzelnen Emittenten müssen im Prospekt genannt werden und können aus der folgenden Liste stammen:Regierungen von OECD-Ländern (sofern die betreffenden Emissionen Investment-Grade-Status haben), Europäische Investitionsbank, Europäische Bank für Wiederaufbau und Entwicklung, International Finance Corporation, Internationaler Währungsfonds, Euratom, Asiatische Entwicklungsbank, Europäische Zentralbank, Europarat, Eurofima, Afrikanische Entwicklungsbank, Internationale Bank für Wiederaufbau und Entwicklung (Weltbank), The Inter-American Development Bank, Europäische Union, Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), Government National Mortgage Association (Ginnie Mae), Student Loan Marketing Association (Sallie Mae), Federal Home Loan Bank, Federal Farm Credit Bank, Tennessee Valley Authority.

Der Fonds muss Wertpapiere aus mindestens sechs verschiedenen Emissionen halten, wobei die Wertpapiere einer Emission nicht mehr als 30 % des Nettovermögens ausmachen dürfen.
- Ungeachtet 12.1 und vorbehaltlich 0 und 14.3oben werden bei Anwendung der in Absatz 12.9 genannten Obergrenze von 20 % hinsichtlich einer einzigen Körperschaft die von dieser Körperschaft ausgegebenen Staatspapiere und Wertpapiere der öffentlichen Hand berücksichtigt.
- Anlage in kollektiven Kapitalanlagen
- Ungeachtet der unten dargelegten OGAW-Anlagebefugnisse darf kein Anlagefonds mehr als 10 % seines Fondsvermögens in Anteile anderer Organismen für gemeinsame Anlagen („Zweitfonds“) investieren.
- Ein Anlagefonds darf nicht in Anteile von Zweitfonds investiert sein, es sei denn, der Zweitfonds erfüllt alle der nachstehenden Bedingungen aus 15.2.1.1 bis 15.2.1.5. Anlagen dürfen nur in Zweitfonds getätigt werden, deren maximaler Ausgabeaufschlag 5 % nicht übersteigt.
	- Der zweite Fonds muss:
		- die Bedingungen erfüllen, die notwendig sind, um in den Genuss der per OGAW- Richtlinie zugesagten Rechte zu kommen; oder
		- gemäß § 272 des Financial Services and Markets Act 2000 (britisches Finanzmarkt-Regulierungsgesetz von 2000) anerkannt sein; oder
		- als Nicht-OGAW für Privatanleger zugelassen sein (vorausgesetzt, die Anforderungen von Artikel 50(1)(e) der OGAW-Richtlinie werden erfüllt);
		- in einem anderen Staat des EWR zugelassen sein, vorausgesetzt, die Anforderungen von Artikel 50(1) (e) der OGAW-Richtlinie werden erfüllt; oder


- von der zuständigen Behörde eines OECD-Mitgliedstaates (der kein EWR-Staat ist) zugelassen sein, die
- ein Unterzeichner des IOSCO Multilateral Memorandum of Understanding ist und
- die Verwaltungsgesellschaft, Vorschriften und Treuhändervereinbarungen des zweiten Fonds genehmigt hat;(vorausgesetzt, die Anforderungen von Artikel 50(1)(e) der OGAW-Richtlinie werden erfüllt).
- Der zweite Fonds hat Bedingungen, die es verbieten, dass mehr als 10 % des Fondsvermögens eines Fonds aus Anteilen an kollektiven Kapitalanlagen bestehen. Handelt es sich bei dem zweiten Fonds um einen Fonds mit Umbrella-Struktur, 15.2.2Bestimmungen von 15.2.3Absatz 15.2.2, 9
- und Absatz 9 (Streuung: Allgemeines) auf jeden Fonds Anwendung, als ob er ein separater Fonds wäre.

15.2.3  Es dürfen nur dann Investitionen in andere kollektive Kapitalanlagen getätigt werden, die von der Verwaltungsgesellschaft oder einem verbundenen Unternehmen der Verwaltungsgesellschaft verwaltet werden, wenn der Verkaufsprospekt eindeutig erklärt, dass ein Fonds derartige Investitionen tätigen darf und die in COLL enthaltenen Vorschriften über die doppelte Berechnung von Gebühren eingehalten werden..
- Ein Fonds kann vorbehaltlich der in 15.1 und 15.2 genannten Obergrenzen in kollektive Kapitalanlagen investieren, die von der Verwaltungsgesellschaft oder einem ihrer verbundenen Unternehmen verwaltet oder geführt werden oder deren Authorised Corporate Director sie ist.
- Investition in nicht und teilweise einbezahlte WertpapiereEin übertragbares Wertpapier, für das ein Betrag nicht gezahlt wurde, fällt nur dann unter die Anlagebefugnis, wenn es sich angemessenerweise vorhersehen lässt, dass der Fonds die Höhe eines bestehenden und potenziellen Aufrufs für einen unbezahlten Betrag jederzeit bei Zahlungsaufforderung zahlen könnte, ohne gegen die Vorschriften von COLL 5 zu verstoßen.
- Derivate: allgemeinDie Verwaltungsgesellschaft darf Derivate und Termingeschäfte zum Zwecke der Absicherung mittels der nachstehend beschriebenen Techniken effizienter Portfolioverwaltung („EPV“) und im Fall des Barings Strategic Bond Fund auch zu Anlagezwecken verwenden.

Es ist nicht vorgesehen, dass eine derartige Verwendung von Derivaten dazu führen wird, dass der Nettoinventarwert eines Fonds stark schwankt oder sich sein bestehendes Risikoprofil auf andere Weise verändert. Sofern Derivate zu Anlagezwecken verwendet werden, besteht jedoch die Möglichkeit, dass der Anteilspreis des Fonds volatiler ist, als dies ohne eine solche Verwendung der Fall wäre. Im vorstehenden Abschnitt „Risikofaktoren“ sind die Risikofaktoren in Verbindung mit Anlagen in Derivaten genauer beschrieben.
- Ein Derivatgeschäft oder ein Termingeschäft darf nur für einen Fonds abgewickelt werden, wenn das Geschäft ein in Absatz 19 beschriebenes ist (Zulässige Transaktionen (Derivate und Termingeschäfte)) und die Transaktion abgedeckt ist, wie von Absatz 32 (Deckung 32 Transaktionen mit Derivaten und Termingeschäften) von Teil III verlangt wird.
- Investiert ein Fonds in Derivate, darf das Engagement in die zugrunde liegenden Vermögenswerte nicht die im COLL Sourcebook hinsichtlich COLL 5.2.11R (Streuung: Allgemeines) und COLL 5.2.12R (Streuung: Staatspapiere und Wertpapiere der öffentlichen Hand) genannten Obergrenzen überschreiten, davon ausgenommen sind indexbasierende Derivate, auf die die nachstehenden Vorschriften Anwendung finden.
- Beinhaltet ein übertragbares Wertpapier ein Derivat, muss dieses zum Zwecke der Einhaltung dieses Abschnitts berücksichtigt werden.
- Ein übertragbares Wertpapier beinhaltet ein Derivat, wenn es eine Komponente enthält, die die nachstehenden Kriterien erfüllt:
	- aufgrund dieses Bestandteils können einige oder alle der Barmittel, die andernfalls von dem übertragbaren Wertpapier erforderlich wären, das als Trägerkontrakt fungiert, je nach festgelegtem Zinssatz, Preis des Finanzinstruments, Wechselkurs, Preis- oder Kursindex, Bonität oder Credit Index oder einer sonstigen Variablen modifiziert werden und daher auf ähnliche Weise wie ein einzelnes Derivat variieren;
	- seine wirtschaftlichen Merkmale und Risiken stehen nicht in engem Zusammenhang mit den wirtschaftlichen Merkmalen und Risiken des Trägerkontrakts; und
	- es hat eine bedeutende Auswirkung auf Risikoprofil und Bewertung des übertragbaren Wertpapiers.

- Ein übertragbares Wertpapier beinhaltet kein Derivat, wenn es eine Komponente enthält, die unabhängig vom übertragbaren Wertpapier vertragsgemäß übertragbar ist. Dieser Bestandteil wird als ein separates Papier angesehen.
- Investiert ein Fonds in ein indexbasiertes Derivat, vorausgesetzt der entsprechende Index fällt unter Absatz 20 (Derivaten zugrunde liegende Finanzindizes), brauchen die zugrunde liegenden Bestandteile des Index im Sinne von COLL 5.2.11R und COLL 5.2.12R nicht berücksichtigt zu werden.
- Effiziente Portfolioverwaltung
- Ein Fonds kann das Fondsvermögen eines Fonds verwenden, um Transaktionen zum Zwecke der effizienten Portfolioverwaltung einzugehen. Zulässige EPV-Transaktionen (ohne Aktienleihegeschäfte) sind Transaktionen mit Derivaten, z. B. um sich gegen Kurs- oder Währungsschwankungen abzusichern, die an einem zulässigen Derivatemarkt gehandelt werden; außerbörsliche Optionen oder Differenzkontrakte, die Optionen ähnlich sind; oder unter bestimmten Umständen synthetische Futures. Die Verwaltungsgesellschaft muss mit angemessener Sorgfalt sicherstellen, dass die Transaktion wirtschaftlich angemessen für die Minderung des jeweiligen Risikos ist (ob bezüglich des Preises der Anlagen, der Zinssätze oder Wechselkurse) oder für die Minderung der jeweiligen Kosten und/oder der Erwirtschaftung zusätzlichen Kapitals oder zusätzlicher Erträge mit einem annehmbar geringen Risiko. Das Engagement muss vollkommen durch Barmittel und/oder sonstiges Vermögen„gedeckt“ sein, das ausreicht, um eine entstehende Zahlungs- oder Andienungspflicht zu erfüllen.
- Zulässige Transaktionen sind jene, die ein Fonds angemessenerweise als für die EPV wirtschaftlich sinnvoll erachtet, das heißt:
	- Transaktionen, die durchgeführt werden, um Risiko oder Kosten in Bezug auf Schwankungen der Preise, Zinssätze oder Wechselkurse zu mindern, bei denen die Verwaltungsgesellschaft angemessenerweise der Überzeugung ist, dass die Transaktion Risiken oder Kosten einer bestimmten Art oder Höhe reduzieren wird, die vernünftigerweise reduziert werden sollten; oder
	- Transaktionen zwecks Erwirtschaftung einer zusätzlichen Kapital- oder Ertragssteigerung für den Fonds durch Nutzung von Gewinnen, von deren Erwirtschaftung die Verwaltungsgesellschaft aufgrund der nachstehenden Szenarien angemessenerweise überzeugt ist (oder die sicher sind, abgesehen von Ereignissen, die angemessenerweise nicht vorhersehbar sind):
		- nicht marktgerechte Kurse am Markt hinsichtlich des Vermögens, das ein Fonds hält oder halten könnte; oder
		- Erhalt einer Prämie für den Verkauf von gedeckten Call-Optionen oder einer durch Barmittel gedeckten Put-Option auf das Fondsvermögen eines Fonds, die ein Fonds bereitwillig zum Ausübungspreis kauft oder verkauft; oder
		- Aktienleihevereinbarungen.



Eine zulässige Vereinbarung kann in diesem Zusammenhang jederzeit glattgestellt werden.
- Alle aus EPV-Transaktionen (einschließlich möglicher Aktienleihe- und umgekehrter Pensionsgeschäfte) resultierenden Erträge werden nach Abzug direkter und indirekter Betriebskosten dem jeweiligen Fonds zugeführt.
- Zulässige Transaktionen (Derivate und Termingeschäfte)
- Ein Derivatgeschäft muss mit einem zulässigen Derivat getätigt werden; oder mit Absatz 23 (Im Freiverkehr gehandelte Derivate) übereinstimmen.
- Bei einem Derivatgeschäft muss der Basiswert aus einem oder mehreren der nachstehenden Anlagen bestehen, auf die sich ein Fonds spezialisiert hat:
	- übertragbare Wertpapiere;
	- zulässige Geldmarktpapiere, die gemäß COLL zugelassen sind
	- zugelassene Einlagen
	- in diesem Absatz genannte Derivate
	- Anteile von kollektiven Kapitalanlagen, die gemäß Absatz 15 (Anlage in kollektiven Kapitalanlagen) zugelassen sind
	- Finanzindizes, die die in Absatz 20 (Derivaten zugrunde liegende20 Finanzindizes) genannten Kriterien erfüllen
	- Zinssätze
	- Wechselkurse und
	- Währungen.

- Eine Transaktion mit einem zulässigen Derivat muss unter Einhaltung der bzw. gemäß den Vorschriften eines zulässigen Derivatmarktes durchgeführt werden.
- Eine Transaktion mit einem Derivat darf nicht dazu führen, dass ein Fonds von seinem Anlageziel, das in dem einen Fonds errichtenden Treuhandvertrag und der zuletzt veröffentlichten Version des vorliegenden Verkaufsprospektes beschrieben wird, abweicht.
- Eine Transaktion mit einem Derivat darf nicht eingegangen werden, wenn die beabsichtige Wirkung darin besteht, das Potenzial für einen ungedeckten Verkauf von einem oder mehreren übertragbaren Wertpapieren, Anteilen an kollektiven Kapitalanlagen oder Derivaten zu schaffen, vorausgesetzt, dass ein Verkauf nicht als ungedeckt zu erachten ist, wenn die in Absatz 22.2 genannten Bedingungen erfüllt sind.
- Ein Termingeschäft muss mit einem zulässigen Institut oder einer zulässigen Bank getätigt werden.
- Ein Derivat beinhaltet ein Anlagepapier, das die nachstehenden Kriterien erfüllt:
	- es gestattet den Übertrag des Kreditrisikos des Basiswerts unabhängig von den anderen mit dem Basiswert verbundenen Risiken:
	- es führt nicht zu der Lieferung oder dem Übertrag von Vermögenswerten, außer den in COLL5.2.6AR genannten, einschließlich Barmittel;

- es erfüllt im Fall eines im Freiverkehr gehandelten Derivats die in Absatz 23 genannten Anforderungen; und
- im Fall von Risikoasymmetrie der Informationen zwischen der Verwaltungsgesellschaft und dem Kontrahenten des Derivats werden seine Risiken auf adäquate Weise vom Risikomanagement der Verwaltungsgesellschaft und deren internen Kontrollmechanismen erfasst, was aus dem potenziellen Zugriff des Kontrahenten auf nicht öffentliche Informationen über Personen resultiert, deren Vermögenswerte von diesem Derivat als Basiswerte verwendet werden.
- Ein Fonds darf keine Transaktionen mit Rohstoffderivaten durchführen.
- Derivaten zugrunde liegende Finanzindizes
- Die in 19.2 genannten Finanzindizes erfüllen die nachstehenden Kriterien:
- der Index ist in ausreichendem Maße diversifiziert;
- der Index stellt eine adäquate Benchmark für den Markt dar, auf den er sich bezieht;
- der Index wird auf geeignete Weise veröffentlicht; und
- entspricht in allen anderen Belangen den Auflagen der ESMA-Richtlinien zu ETF und anderen OGAW-Fragen (ESMA/2012/832EN).
- Ein Finanzindex ist ausreichend diversifiziert, wenn:
- er sich so zusammensetzt, dass Preisveränderungen oder Handelsaktivitäten bezüglich einer Komponente die Performance des gesamten Index nicht ungebührlich beeinflussen;
- seine Zusammensetzung zumindest entsprechend den Anforderungen hinsichtlich der in diesem Abschnitt beschriebenen Streuung und Konzentration diversifiziert ist, sofern er sich aus Vermögenswerten zusammensetzt, in die ein Fonds investieren darf,; und
- sofern er sich aus Vermögenswerten zusammensetzt, in die ein Fonds nicht investieren kann, er auf eine Weise diversifiziert ist, die der in diesem Abschnitt beschriebenen Diversifizierung entspricht, die von den Anforderungen hinsichtlich Streuung und Konzentration erreicht werden.
- Ein Finanzindex stellt eine adäquate Benchmark für den Markt dar, auf die er sich bezieht; wenn
- er die Performance einer repräsentativen Gruppe von Basiswerten auf eine relevante und angemessene Weise misst;
- er unter Einhaltung öffentlich verfügbarer Kriterien in regelmäßigen Abständen überarbeitet oder neu ausgerichtet wird, um sicherzustellen, dass er weiterhin die Märkte widerspiegelt, auf die er sich bezieht; und
- die Basiswerte in ausreichender Weise veräußerbar sind, was den Nutzern bei Bedarf gestattet, diese nachzubilden.
- Ein Finanzindex wird auf geeignete Weise veröffentlicht, wenn:
- sein Veröffentlichungsprozess von soliden Verfahren zur Sammlung von Preisen abhängt und den Indexwert berechnet und später veröffentlicht, dazu zählen Bewertungsverfahren für Komponenten, für die kein Marktpreis zur Verfügung steht; und
- wesentliche Informationen über Dinge wie Indexberechnungen, Ausgleichsmethoden, Indexveränderungen oder jegliche operativen Probleme bei der Bereitstellung von zeitgerechten und genauen Informationen, auf breiter und zeitnaher Basis bereitgestellt werden.
- Wenn die Zusammensetzung von Basiswerten einer Transaktion mit einem Derivat nicht die Anforderungen eines Finanzindex erfüllt, werden die Basiswerte für diese Transaktion, sofern sie die Anforderungen bezüglich anderer Basiswerte gemäß 19.2 erfüllen, als eine Kombination dieser Basiswerte erachtet.
- Transaktionen für den Kauf von Vermögen
- Ein Derivat- oder Termingeschäft, das zur Andienung von Vermögen für das Konto eines Fonds führen wird oder könnte, darf nur dann eingegangen werden, wenn dieses Vermögen für das Konto eines Fonds gehalten werden kann und die Verwaltungsgesellschaft mit der angemessenen Sorgfalt dafür sorgt, dass es nicht zur Andienung des Vermögens gemäß der Transaktion kommt oder nicht zur einem Verstoß gegen das COLL Sourcebook führt.
- Bedingung zur Deckung von Verkäufen
- Es darf weder von dem Fonds noch in seinem Namen eine Vereinbarung zwecks Veräußerung von Vermögen oder Rechten getroffen werden, es sei denn, die Verpflichtung zur Veräußerung und eine andere ähnliche Verpflichtung könnten unverzüglich von dem Fonds durch Lieferung des Vermögens oder Übertragung („assignment“ bzw. in Schottland „assignation“) der Rechte erfüllt werden und das oben genannte Vermögen und die oben genannten Rechte stehen zum Zeitpunkt der Vereinbarung im Eigentum eines Fonds. Diese Anforderung gilt nicht für Einlagen.
- Vorstehendes gilt nicht, wenn:
- die Risiken des zugrunde liegenden Finanzinstruments eines Derivats auf angemessene Weise durch ein anderes Finanzinstrument verkörpert werden können und das zugrunde liegende Finanzinstrument äußerst liquide ist; oder
- die Verwaltungsgesellschaft oder der Treuhänder das Recht haben, das Derivat in bar zu begleichen und es durch das Fondsvermögen eines Fonds in Form einer der folgenden Anlageklassen gedeckt ist:
- Barmittel;
- liquide Schuldtitel ((z. B.) Staatsanleihen von erstklassiger Bonität) mit den entsprechenden Sicherheiten (insbesondere Sicherheitsabschläge); oder
- sonstige äußerst liquide Vermögenswerte mit Bezug auf deren Korrelation zu den zugrunde liegenden Finanzderivaten, vorbehaltlich entsprechender Sicherheiten (z. B. gegebenenfalls Sicherheitsabschläge).
- Bei den in Absatz 22.2.2 genannten Anlageklassen kann ein Vermögenswert als liquide erachtet werden, wenn das Papier binnen höchstens sieben Geschäftstagen zu einem Preis, der nahezu der derzeitigen Bewertung des Finanzinstrumentes in seinem eigenen Markt entspricht, in Bargeld umgewandelt werden kann.
- Im Freiverkehr gehandelte Derivate
- Eine Transaktion mit einem im Freiverkehr gehandelten Derivat gemäß 19.1 19.1 muss:
- sich auf einen Future-Kontrakt oder eine Option oder einen Differenzkontrakt beziehen;
- mit einem zulässigen Kontrahenten durchgeführt werden; ein Kontrahent einer Transaktion mit Derivaten ist nur dann zulässig, wenn der Kontrahent ein zulässiges Institut oder eine zugelassene Bank ist; oder eine Person, deren Genehmigung (einschließlich jeglicher Anforderungen oder Beschränkungen) laut Veröffentlichung im FCA-Register oder deren Zulassung im Heimatmarkt es ihr gestattet, die Transaktion als außerbörslicher Eigenhändler einzugehen;
- auf genehmigten Bedingungen basieren; die Bedingungen der Transaktion mit Derivaten werden nur genehmigt, wenn sich der Treuhänder vor Abschluss der Transaktion davon überzeugt hat, dass der Kontrahent mit der Verwaltungsgesellschaft vereinbart hat, mindestens täglich und zu jedem anderen Zeitpunkt auf Verlangen der Verwaltungsgesellschaft eine zuverlässige und überprüfbare Bewertung hinsichtlich der Transaktion, die in Bezug auf seinen beizulegenden Zeitwert (der Betrag, für den ein Vermögenswert bei einer Transaktion zu marktüblichen Konditionen zwischen sachverständigen, vertragswilligen unabhängigen Parteien ausgetauscht oder eine Verbindlichkeit glattgestellt werden könnte) bereitzustellen, die nicht nur auf den Marktnotierungen des Kontrahenten beruht; und dass er oder ein alternativer Kontrahent auf Verlangen der Verwaltungsgesellschaft eine weitere Transaktion eingeht, um diese Transaktion jederzeit zum beizulegenden Zeitwert, der gemäß dem nachstehenden Absatz vereinbarten zuverlässigen Marktwert oder Preismodell errechnet wird, zu verkaufen, zu schließen oder glattzustellen; und
- sie muss zu einer zuverlässigen Bewertung fähig sein; ein Derivatgeschäft ist zu einer zuverlässigen Bewertung nur dann fähig, wenn die Verwaltungsgesellschaft mit angemessener Sorgfalt bestimmt hat, dass er während der gesamten Laufzeit des Derivats (wenn das Geschäft geschlossen wird) das betreffende Anlagepapier mit angemessener Genauigkeit bewerten kann; und zwar
- auf Grundlage eines aktuellen Marktwerts, der laut der Verwaltungsgesellschaft und des Treuhänders zuverlässig ist; oder
- wenn der in 23.1.4.1 erwähnte Wert nicht verfügbar ist, auf Grundlage eines Preismodells, das laut Vereinbarung von Verwaltungsgesellschaft und Treuhänder eine adäquate anerkannte Methode anwendet; und
- vorbehaltlich einer überprüfbaren Bewertung: die Bewertung eines Derivatgeschäfts ist nur dann überprüfbar, wenn während der gesamten Laufzeit des Derivats (wenn das Geschäft geschlossen wird) die Überprüfung der Bewertung vorgenommen wird von:
- einer geeigneten Drittpartei, die unabhängig vom Kontrahenten des Derivats ist und zwar in angemessener Häufigkeit und auf eine Weise, die die Verwaltungsgesellschaft überprüfen kann; oder
- einer Abteilung der Verwaltungsgesellschaft, die von der Abteilung, die den Fonds verwaltet, unabhängig und für einen solchen Zweck angemessen ausgestattet ist.
- Bewertung von OTC-Derivaten
- Im Sinne von Absatz 23.1.3 muss die Verwaltungsgesellschaft:
- Maßnahmen und Verfahren einsetzen, umsetzen und aufrechterhalten, die eine adäquate, transparente und angemessene Bewertung des Engagements eines Fonds in OTC-Derivaten sicherstellen, und
- sicherstellen, dass der beizulegende Zeitwert von OTC-Derivaten einer adäquaten, korrekten und unabhängigen Prüfung unterliegt.
- Soweit die Maßnahmen und Verfahren, auf die im vorstehenden Absatz 23.1 Bezug genommen wird, die Ausführung bestimmter Aktivitäten durch Dritte erfordern, muss die Verwaltungsgesellschaft die Anforderungen von SYSC 8.1.13R (Zusätzliche Anforderungen für eine Verwaltungsgesellschaft) und COLL 6.6A.4 R (4) bis(6) (Anforderungen an die Sorgfaltspflicht für zugelassene Fondsmanager von OGAW) erfüllen.
- Die Maßnahmen und Verfahren, auf die in dieser Vorschrift Bezug genommen wird, müssen:
	- im Hinblick auf die Natur und die Komplexität des entsprechenden OTC-Derivats angemessen und verhältnismäßig sowie
	- in angemessener Weise dokumentiert sein.

- Risikomanagement
- Die Verwaltungsgesellschaft verwendet ein Risikomanagementverfahren, das es ihr ermöglicht, die Risiken der Positionen eines Fonds und deren Beitrag zum Gesamtrisikoprofil eines Fonds jederzeit zu überwachen und zu messen.
- Die folgenden Details hinsichtlich des Risikomanagementverfahrens müssen regelmäßig und mindestens einmal pro Jahr von der Verwaltungsgesellschaft an die FCA gemeldet werden:
	- eine wahrheitsgetreue und angemessene Übersicht über die Arten von Derivaten und Termingeschäften, die von einem Fonds verwendet werden dürfen, einschließlich der ihnen zugrunde liegenden Risiken und etwaiger quantitativer Beschränkungen, und
	- die Methoden für die Risikobeurteilung bei Geschäften mit Derivaten und Termingeschäften.

- Anlage in EinlagenEin Fonds darf nur in Einlagen bei einer zugelassenen Bank investieren und die Einlagen müssen bei Aufforderung rückzahlbar sein oder abgehoben werden können und nach höchstens 12 Monaten fällig werden.
- Barmittel und hochliquide Anlagen
	- Barmittel und hochliquide Anlagen dürfen nicht im Fondsvermögen gehalten werden, es sei denn, dies wird angemessenerweise als notwendig erachtet, um folgendes zu ermöglichen:
		- (nur im Fall des Barings Strategic Bond Fund) die Verfolgung der Anlageziele des Fonds; oder
		- Rücknahme von Anteilen; oder
		- effiziente Verwaltung des Fonds entsprechend seiner Anlageziele; oder
		- sonstige Zwecke, die angemessenerweise als mit den Anlagezielen des Fonds verbunden erachtet werden können.

	- Während der Ausgabefrist kann das Fondsvermögen in unbeschränkter Höhe aus Barmitteln und hochliquiden Anlagen bestehen.

- Wesentliche Einflussnahme
	- Die Verwaltungsgesellschaft darf keine übertragbaren Wertpapiere einer Körperschaft, die mit Stimmrechten (ob bei im Wesentlichen allen Angelegenheiten oder nicht) auf einer Hauptversammlung dieser Körperschaft verbunden sind, kaufen oder einen solchen Kauf für einen Fonds veranlassen, wenn::
		- sie unmittelbar vor dem Erwerb die gesamten für einen Fonds gehaltenen Wertpapiere gemeinsam mit den bereits für andere zugelassene Investmentfonds, für die sie ebenfalls als Verwaltungsgesellschaft fungiert, gehaltenen Wertpapieren der Verwaltungsgesellschaft die Befugnis erteilen, auf die Geschäftsführung dieser Körperschaft wesentliche Einflussnahme auszuüben: oder


- die Verwaltungsgesellschaft durch den Erwerb dazu ermächtigt wird.
- Im Sinne von Absatz 28.1 wird davon ausgegangen, dass die Verwaltungsgesellschaft die Befugnis hat, die Geschäftsführung einer Körperschaft wesentlich zu beeinflussen, wenn sie aufgrund der für alle zugelassenen Investmentfonds, deren Verwaltungsgesellschaft sie ist, gehaltenen übertragbaren Wertpapiere 20 % oder mehr der Stimmrechte dieser Körperschaft ausüben kann oder die Kontrolle über deren Ausübung hat (dabei bleibt in diesem Sinne die jegliche zeitweise Aussetzung der Stimmrechte hinsichtlich der übertragbaren Wertpapiere dieser Körperschaft außer Acht).
- KonzentrationEin Fonds:
- darf neben Schuldpapieren keine übertragbaren Wertpapiere erwerben, die:
	- kein Recht auf Abstimmung einer Angelegenheit bei einer Hauptversammlung der Körperschaft, die sie ausgegeben hat, haben; und
	- mehr als 10 % dieser von dieser Körperschaft ausgegebenen Wertpapiere verkörpern;

- darf höchstens 10 % der von einer einzigen Körperschaft ausgegebenen Schuldpapiere erwerben;
- darf höchstens 25 % der Anteile einer kollektiven Kapitalanlage erwerben;
- darf höchstens 10 % der von einer einzigen Körperschaft ausgegebenen Geldmarktpapiere erwerben; und
- braucht nicht die in Absatz 29.2, 29.3 genannten Obergrenzen von Teil III einzuhalten, wenn der Nettobetrag der umlaufenden relevanten Anlagepapiere zum Zeitpunkt des Erwerbs nicht berechnet werden kann.
- darf höchstens 10 % folgender Papiere halten: -
	- übertragbare Wertpapiere einer Gesellschaft, die mit bei einer Hauptversammlung ausübbaren Stimmrechten ausgestattet sind, sofern der Erwerb dieser Papiere den Fonds oder die Verwaltungsgesellschaft dazu berechtigen würde, wesentlichen Einfluss auf die Geschäftsführung der betreffenden Gesellschaft zu nehmen, wobei ein solcher Einfluss des Fonds oder der Verwaltungsgesellschaft vermutet wird, wenn diese mindestens 20 Prozent der auf einer Hauptversammlung abgegebenen Stimmen ausüben oder deren Ausübung kontrollieren können;
	- nicht-wandelbare Schuldverschreibungen eines privaten Emittenten; oder
	- Wandelschuldverschreibungen eines privaten Emittenten.

- Engagement bei Derivaten
- Ein Fonds kann in Derivate und Termingeschäfte investieren, solange das Engagement, zu dem sich ein Fonds durch die Transaktion an sich verpflichtet hat, durch das Fondsvermögen eines Fonds in geeigneter Weise gedeckt ist. Das Engagement beinhaltet jegliche ursprünglichen Zahlungen hinsichtlich dieser Transaktion.
- Die Deckung gewährleistet, dass ein Fonds nicht dem Risiko des Verlusts von Vermögen, darunter Geldmittel, ausgesetzt ist, das den Nettowert des Fondsvermögens eines Fonds übersteigt. Daher muss ein Fonds ein Fondsvermögen haben, das wertmäßig oder der Höhe nach dem Risiko, das sich durch die mit dem Derivat verbundene Verpflichtung, die ein Fonds eingegangen ist, decken lässt. Absatz 32 (Deckung von Derivatgeschäften und Termingeschäften) beschreibt die genauen Anforderungen an die Deckung eines Fonds.
- Ein Future-Kontrakt ist als eine Verpflichtung anzusehen, die ein Fonds eingegangen ist (insoweit er nicht glattgestellt ist, muss bei einem Future-Kontrakt etwas geliefert oder akzeptiert oder bezahlt werden); eine verkaufte Option als eine Verpflichtung, die ein Fonds eingegangen ist (insoweit sie das Recht einer potenziellen Ausübung jemand anderem erteilt, wodurch ein Risiko entsteht), und eine gekaufte Option als ein Recht (insoweit der Käufer das Recht, vom Verkäufer Lieferung, Annahme und Zahlung zu verlangen, ausüben kann, dazu aber nicht verpflichtet ist).
- Deckung hinsichtlich einer Transaktion mit Derivaten oder einem Termingeschäft darf nicht für die Deckung hinsichtlich einer anderen Transaktion mit Derivaten oder einem Termingeschäft verwendet werden.
- Indexfonds
	- Ungeachtet Absatz 12 (Streuung: Allgemeines) kann ein Fonds bis zu 20 % des Fondsvermögens in Aktien und Schuldtitel investieren, die von demselben Emittenten begeben werden, wenn die dargelegte Anlagepolitik darin besteht, die Zusammensetzung eines entsprechenden Index laut nachstehender Beschreibung wiederzugeben.
	- Unter der Abbildung der Zusammensetzung eines entsprechenden Index versteht man eine Bezugnahme auf die Abbildung der Zusammensetzung der zugrunde liegenden Vermögenswerte dieses Index, einschließlich der Anwendung von Techniken und Instrumenten, die zum Zwecke der effizienten Portfolioverwaltung zugelassen sind.
	- Die in Absatz 31.1 genannte Obergrenze von 20 % kann für einen bestimmten Fonds auf 35 % des Fondsvermögens angehoben werden, aber nur hinsichtlich eines Emittenten und sofern sich dies durch außerordentliche Marktbedingungen rechtfertigen lässt.
	- Wenn ein Fonds einen Index abbildet, braucht das Fondsvermögen nicht aus der genauen Zusammensetzung und Gewichtung der Basiswerte im entsprechenden Index zu bestehen, wenn das Anlageziel des Fonds darin besteht, ein Ergebnis zu erzielen, das der Nachbildung eines Index entspricht statt eine genaue Nachbildung zu sein.
	- Die oben genannten Indizes sind jene, die die nachstehenden Kriterien erfüllen:
		- die Zusammensetzung ist in ausreichendem Maße diversifiziert;
		- der Index stellt eine adäquate Benchmark für den Markt dar, auf den er sich bezieht;
		- der Index wird auf geeignete Weise veröffentlicht; und
		- der Index entspricht den Auflagen der ESMA-Richtlinien zu ETF und anderen OGAW-Fragen (ESMA/2012/832EN).

	- Die Zusammensetzung eines Index ist ausreichend diversifiziert, wenn seine Komponenten die in diesem Abschnitt genannten Anforderungen an Streuung und Konzentration erfüllen.
	- Ein Index verkörpert eine adäquate Benchmark, wenn sein Anbieter eine anerkannte Methodik anwendet, die im Allgemeinen nicht zum Ausschluss eines bedeutenden Emittenten des Marktes führt, auf den er sich bezieht.
	- Ein Index wird auf geeignete Weise veröffentlicht, wenn:
		- er für die Öffentlichkeit zugänglich ist;
		- der Indexanbieter vom indexnachbildenden OGAW-Fonds unabhängig ist; dies hindert die Indexanbieter und den OGAW-Fonds nicht daran, einen Teil derselben Gruppe zu bilden, vorausgesetzt, dass effektive Vorkehrungen für die Konfliktbewältigung getroffen wurden.


- Deckung für Transaktionen mit Derivaten und Termingeschäfte
	- Ein Fonds darf im Rahmen seiner Anlagepolitik in Derivate und Termingeschäfte investieren, wenn:
		- sein Gesamtrisiko in Bezug auf vom Fonds gehaltene Derivate und Termingeschäfte nicht den Nettowert des Fondsvermögens übersteigt und

	- sein Gesamtrisiko in Bezug auf die Basiswerte insgesamt nicht die in Absatz 12 oben dargelegten Anlagebeschränkungen übersteigt.

- Tägliche Berechnung des Gesamtrisikos
	- Die Verwaltungsgesellschaft muss das Gesamtrisiko eines Fonds mindestens täglich berechnen.
	- Im Rahmen dieses Abschnitts muss das Risiko berechnet werden, indem der aktuelle Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte, des Kontrahentenrisikos, zukünftiger Marktentwicklungen und die zur Liquidierung dieser Positionen benötigte Zeit berücksichtigt werden.

- Berechnung des Gesamtrisikos
	- Die Verwaltungsgesellschaft muss das Gesamtrisiko jedes von ihr verwalteten Fonds auf eine der folgenden Arten berechnen:

- das inkrementelle Engagement und die Hebelung durch die Nutzung von Derivaten und Termingeschäften (einschließlich eingebetteter Derivate gemäß Absatz 17 [Derivate: Allgemeines]), das 100 % des Nettowertes des Fondsvermögens eines Fonds nicht übersteigen darf, unter Anwendung des Commitment-Ansatzes oder
- das Marktrisiko des Fondsvermögens eines Fonds unter Anwendung des Value-at-Risk-Ansatzes.
- Die Verwaltungsgesellschaft muss sicherstellen, dass die gewählte der vorstehenden Methoden geeignet ist, und dabei Folgendes berücksichtigen:
- die vom Fonds verfolgte Anlagestrategie,
- die Art und die Komplexität der genutzten Derivate und Termingeschäfte sowie
- den Anteil von Derivaten und Termingeschäften am Fondsvermögen.
- Soweit ein Fonds Techniken und Instrumente, einschließlich Pensionsgeschäfte oder Aktienleihen in Übereinstimmung mit Absatz 44 (Aktienleihe) zur Erzielung einer zusätzlichen Hebelwirkung oder eines zusätzlichen Engagements im Marktrisiko nutzt, muss die Verwaltungsgesellschaft diese Geschäfte bei der Berechnung des Gesamtrisikos berücksichtigen.
- Im Sinne von Absatz 34.1steht „Value-at-Risk“ für die Höhe des maximal erwarteten Verlusts bei einem bestimmten Konfidenzniveau über den spezifischen Zeitraum hinweg.
- Commitment-Ansatz
- Wenn die Verwaltungsgesellschaft den Commitment-Ansatz zur Berechnung des Gesamtrisiko nutzt, muss sie:
- sicherstellen, dass sie diesen Ansatz auf alle Derivate- und Termingeschäfte (einschließlich eingebetteter Derivate gemäß Absatz 17 [Derivate: Allgemeines]) anwendet, unabhängig davon, ob diese im Rahmen der allgemeinen Anlagepolitik des Fonds, zur Risikominderung oder zum Zwecke einer effizienten Portfolioverwaltung in Übereinstimmung mit Absatz 44 (Aktienleihe) eingesetzt werden, und
- jedes Derivate- oder Termingeschäft in den Marktwert einer entsprechenden Position im Basiswert dieses Derivats oder dieses Termingeschäfts umrechnen (standardmäßiger Commitment-Ansatz).
- Die Verwaltungsgesellschaft kann andere Berechnungsmethoden anwenden, die dem standardmäßigen Commitment-Ansatz entsprechen.
- Im Rahmen des Commitment-Ansatzes kann die Verwaltungsgesellschaft Netting- und Absicherungsvereinbarungen bei der Berechnung des Gesamtrisikos eines Fonds berücksichtigen, falls diese Vereinbarungen keine offensichtlichen und erheblichen Risiken außer Acht lassen und zu einer deutlichen Verringerung des Risikos führen.
- Sofern die Nutzung von Derivate- oder Termingeschäften kein inkrementelles Engagement für den Fonds erzeugt, muss das zugrunde liegende Engagement nicht in die Commitment-Berechnung aufgenommen werden.
- Wenn der Commitment-Ansatz verwendet wird, müssen vorübergehende Vereinbarungen für die Kreditaufnahme, die im Auftrag des Fonds in Übereinstimmung mit Absatz 39 (Allgemeine Befugnis, Kredite aufzunehmen) eingegangen werden, nicht in die Berechnung des Gesamtrisikos aufgenommen werden.
- Deckung und Kreditaufnahme
- Durch Kreditaufnahme erhaltene Barmittel und Kreditaufnahme, die die Verwaltungsgesellschaft angemessenerweise als ein zulässiges Institut oder eine zugelassene Bank , das bzw. die zur Bereitstellung verpflichtet ist, erachtet, steht nicht zur Deckung gemäß Absatz 32 (Deckung von Transaktionen mit Derivaten und Termingeschäfte) zur Verfügung, es sei denn, 36.2 findet Anwendung.
- Wenn ein Fonds im Sinne dieses Absatzes einen Währungsbetrag von einem zulässigen Institut oder einer zugelassenen Bank aufnimmt und einen Betrag in einer anderen Währung hält, der mindestens dieser Kreditaufnahme entspricht, die derzeit gemäß Absatz 36.1 beim Kreditgeber (oder seinem Vertreter oder Nominee) hinterlegt ist, dann findet dieser Absatz 36.2 Anwendung, als ob die geliehene Währung und nicht die hinterlegte Währung Teil des Fondsvermögens wäre.
- Allgemeines
- Wenn ein Fonds in Anteile einer anderen kollektiven Kapitalanlage investiert oder diese veräußert, die von der Verwaltungsgesellschaft oder einem verbundenen Unternehmen der Verwaltungsgesellschaft verwaltet oder geführt wird, muss die Verwaltungsgesellschaft einem Fonds bis Geschäftsschluss am dritten Geschäftstag den Betrag des Ausgabeaufschlags hinsichtlich eines Kaufs, und im Fall eines Verkaufs, die für die Veräußerung geleistete Gebühr zahlen.
- Eine mögliche Verletzung einer dieser Beschränkungen verhindert nicht die Ausübung der Rechte, die mit den Anlagepapieren des Fonds verbunden sind, aber im Falle einer weiteren Verletzung muss die Verwaltungsgesellschaft dann die notwendigen Schritte unternehmen, um die Anlagebeschränkungen unter Wahrung der Interessen der Anteilsinhaber sobald als möglich wieder einzuhalten.
- Das COLL Sourcebook gestattet der Verwaltungsgesellschaft bestimmte Techniken bei einer Anlage in Derivate anzuwenden, um das Risiko eines Fonds in Bezug auf bestimmte Kontrahenten und bezüglich der Verwendung von Sicherheiten zur Reduzierung des Gesamtrisikos hinsichtlich im Freiverkehr gehandelter Derivate zu managen; beispielsweise kann ein Fonds Sicherheiten von Kontrahenten annehmen, mit denen er eine im Freiverkehr gehandelte Derivatposition hat und die Sicherheiten verwenden, um das Risiko gegenüber dem Kontrahenten gemäß der im Freiverkehr gehandelten Derivatposition zum Zwecke der Einhaltung der Streuungsbeschränkungen der Kontrahenten zu verrechnen. Das COLL Sourcebook gestattet dem Fonds ebenfalls, Derivate anzuwenden, um unter bestimmten Bedingungen Leerverkäufe einzugehen (Verpflichtung zur Lieferung des jeweiligen Vermögenswerts, ohne ihn im Fonds zu halten).
- SyndizierungenVorbehaltlich bestimmter Bedingungen laut COLL Sourcebook können auf Rechnung eines Fonds auch Syndizierungs- und Unterbeteiligungsverträge und Platzierungen eingegangen werden.
- Allgemeine Befugnis, Kredite aufzunehmen
	- Der Treuhänder kann auf Anweisung der Verwaltungsgesellschaft im Einklang mit diesem Absatz Gelder zur Verwendung durch einen Fonds zu der Bedingung aufnehmen, dass die Kreditaufnahme aus dem Fondsvermögen eines Fonds zurückzuzahlen ist. Diese Befugnis zur Kreditaufnahme gilt vorbehaltlich der Pflicht eines Fonds zur Einhaltung jeglicher in der Treuhandurkunde enthaltener Beschränkungen. Der Treuhänder kann Geld nur von einem zulässigen Institut oder einer zugelassenen Bank aufnehmen.
	- Die Verwaltungsgesellschaft muss sicherstellen, dass der Kredit nur vorübergehend aufgenommen wird und dass Kreditaufnahmen nicht von Dauer sind, und zu diesem Zwecke muss die Verwaltungsgesellschaft insbesondere die Laufzeit der Kreditaufnahme und die Anzahl der Gelegenheiten, bei der man innerhalb eines Zeitraums auf Kredite zurückgreift, beachten.
	- Die Verwaltungsgesellschaft muss dafür sorgen, dass ohne die vorherige Zustimmung des Treuhänders keine Kreditaufnahme länger als drei Monate dauert, ungeachtet dessen, ob es sich um einen bestimmten Betrag oder die Kreditaufnahme an sich handelt: der Treuhänder darf die Zustimmung nur zu den Bedingungen erteilen, die dem Treuhänder als angemessen erscheinen, um sicherzustellen, dass der vorübergehende Charakter der Kreditaufnahme gewahrt wird.
	- Die Verwaltungsgesellschaft muss dafür sorgen, dass die Kreditaufnahme eines Fonds an keinem Geschäftstag 10 % des Werts des Fondsvermögens übersteigt.
	- Diese Beschränkungen der Kreditaufnahme finden auf „Parallelkredite“ zum Zwecke der Wechselkursabsicherung (Kreditaufnahme, die zwecks Reduzierung oder Ausschaltung des Risikos, das sich aufgrund von Wechselkursschwankungen ergibt, zulässig ist) keine Anwendung.
	- Kredite können zu marktüblichen Zinssätzen bei dem Treuhänder oder einem mit dem Treuhänder verbundenen Unternehmen aufgenommen werden.

- Beschränkungen auf die Kreditvergabe
	- Es darf kein zum Fondsvermögen eines Fonds gerechnetes Geld verliehen werden; im Sinne dieses Absatzes wird Geld von einem Fonds verliehen, wenn es an eine Person (den „Zahlungsempfänger“) auf der Grundlage gezahlt wird, dass es zurückgezahlt werden muss, wobei es keine Rolle spielt, ob es vom Zahlungsempfänger zurückgezahlt wird.
	- Weder der Erwerb einer Schuldverschreibung noch eine Einlage von Geldern in einem Spar- oder Kontokorrentkonto ist eine Kreditvergabe im Sinne von Absatz 40.1.

- Beschränkungen auf das Verleihen von Vermögen, das kein Geld ist
- Das Fondsvermögen eines Fonds, Geldmittel ausgenommen, darf nicht in Form einer Einlage oder anderweitig verliehen werden.
- Gemäß Absatz 44 (Aktienleihe) zulässige Transaktionen sind nicht als Kreditvergabe im Sinne von Absatz 40.1.
- Das Fondsvermögen eines Fonds darf nicht hypothekarisch belastet werden.
- Dieser Absatz enthält nichts, das den Treuhänder auf Verlangen der Verwaltungsgesellschaft daran hindert, Fondsvermögen eines Fonds aufgrund von Einschussforderungen zu verleihen, zu hinterlegen, zu verpfänden oder zu belasten, wenn Transaktionen mit Derivaten oder Termingeschäften auf Rechnung eines Fonds im Einklang mit COLL 5 verwendet werden.
- Allgemeine Befugnis, Platzierungen zu akzeptieren oder zu zeichnen
- Jegliche Befugnis laut COLL 5, in übertragbare Wertpapiere zu investieren, kann zum Zwecke des Eingehens von Transaktionen, auf die sich dieser Abschnitt bezieht, vorbehaltlich der Einhaltung einer in der Treuhandurkunde festgeschriebenen Beschränkung, angewandt werden. Dieser Abschnitt gilt für alle Verträge und Vereinbarungen: bei denen es sich um Syndizierungs- oder Untersyndizierungsvereinbarungen handelt oder die vorsehen, dass Wertpapiere für Rechnung eines Fonds emittiert oder gezeichnet oder erworben werden können.
- Diese Fähigkeit trifft nicht auf Optionen oder Käufe eines übertragbaren Wertpapiers zu, die ein Recht auf Zeichnung oder Erwerb eines übertragbaren Wertpapiers oder Umwandlung eines übertragbaren Wertpapiers in ein anderes verleihen.
- Das oben beschriebene Engagement eines Fonds bei Vereinbarungen und Abmachungen an einem beliebigen Geschäftstag ist gedeckt und hat zum Inhalt, dass wenn alle möglichen Verpflichtungen, die sich durch sie ergeben, unverzüglich in voller Höhe erfüllt werden müssten, gegen keine Obergrenze laut COLL Sourcebook verstoßen werden würde.
- Garantien und Schadloshaltungserklärungen
- Der für das Konto eines Fonds agierende Treuhänder darf hinsichtlich der Verpflichtung einer Person keine Garantie oder Schadloshaltungserklärung abgeben.
- Das Fondsvermögen eines Fonds darf keinesfalls zur Erfüllung von Verpflichtungen verwendet werden, die gemäß einer Garantie oder Schadloshaltungserklärung hinsichtlich der Verpflichtung einer Person entstehen.
- Absätze 43.1 und 43.2 finden keine Anwendung auf einen Fonds, wenn:

|  | 43.3.1 | eine Schadloshaltungserklärung oder Garantie, die für Einschussforderungen erteilt wird, wenn die Derivatgeschäfte oder Termingeschäfte im Einklang mit COLL 5 verwendet werden; und |
| --- | --- | --- |
|  | 43.3.2 | eine Schadloshaltungserklärung einer Person, die eine Körperschaft oder einen anderen Fonds auflöst, erteilt wird, sofern jene Vermögenswerte im Wege einer Zusammenlegung in das Fondsvermögen eines Fonds einfließen. |

- Aktienleihe
	- Das Eingehen von Aktienleihegeschäften oder Pensionsgeschäften für die Rechnung eines Fonds ist für die Erwirtschaftung zusätzlicher Erträge zugunsten eines Fonds und somit seiner Anteilsinhaber gestattet.
	- Die genaue Methode der laut diesem Abschnitt gestatteten Aktienleihe ist tatsächlich keine Transaktion, die eine Kreditvergabe im üblichen Sinn ist. Es handelt sich eher um eine Vereinbarung der Art, die in Section 263B des Taxation of Chargeable Gains Act 1992 beschrieben wird, gemäß dem der Kreditgeber Wertpapiere auf den Kreditnehmer auf eine andere Art und Weise als dem Verkauf überträgt, und der Kreditnehmer muss diese Wertpapiere oder Wertpapiere derselben Art und in derselben Höhe zu einem späteren Zeitpunkt an den Kreditgeber zurückübertragen. Im Einklang mit der üblichen Marktpraxis ist außerdem eine getrennte Transaktion in Form einer Übertragung von Vermögenswerten daran beteiligt, um dem „Kreditgeber“ Sicherheiten zu bieten und ihn so gegen das Risiko abzusichern, dass die zukünftige Rückübertragung der Wertpapiere unter Umständen nicht zufrieden stellend erfolgt.
	- Die laut diesem Abschnitt gestattete Aktienleihe kann von einem Fonds ausgeübt werden, wenn es einem Fonds angemessenerweise als geeignet erscheint, dies im Hinblick auf die Erwirtschaftung zusätzlicher Erträge mit einem annehmbaren Risiko zu tun.
	- Der Treuhänder kann auf Verlangen der Verwaltungsgesellschaft eine Aktienleihevereinbarung oder ein Pensionsgeschäft laut Section 263B des Taxation of Chargeable Gains Act 1992 (ohne Erweiterung durchSection 263C) eingehen, jedoch nur, wenn alle Bedingungen der Vereinbarung, gemäß der Wertpapiere vom Treuhänder für das Konto eines Fonds zurückzukaufen sind, in einer Form bestehen, die für den Treuhänder annehmbar sind und im Einklang mit der üblichen Marktpraxis stehen, der Kontrahent die in COLL 5.4.4 dargelegten Kriterien erfüllt und Sicherheiten eingeholt werden, um die Verpflichtung des Kontrahenten zu abzusichern. Die Sicherheiten müssen für den Treuhänder annehmbar, adäquat und ausreichend schnell verfügbar sein.

- Die Bestimmungen einer Aktienleihe- oder Pensionsvereinbarung müssen sicherstellen, dass der Fonds jederzeit in der Lage ist, ein verliehenes Wertpapier zurückzufordern oder die Vereinbarung zu kündigen.
- Der Treuhänder muss dafür sorgen, dass der Wert der Sicherheiten jederzeit mindestens dem Wert der vom Treuhänder übertragenen Wertpapiere entspricht. Diese Pflicht kann hinsichtlich der Sicherheiten als erfüllt erachtet werden, deren Gültigkeit kurz vor dem Ablaufen ist oder abgelaufen ist, wenn der Treuhänder die angemessene Sorgfalt walten lässt, um festzulegen, dass ausreichende Sicherheiten erneut spätestens bei Geschäftsschluss am Tag des Ablaufens übertragen werden.
- Jegliche Vereinbarung zwecks Übertragung eines Wertpapiers oder von Sicherheiten (oder dem Gegenwert eines/einer der beiden) an einem zukünftigen Tag kann im Sinne der Bewertung gemäß dem COLL Sourcebook als eine bedingungslose Vereinbarung für den Verkauf oder die Übertragung von Vermögen erachtet werden, ungeachtet dessen, ob das Vermögen Teil des Fondsvermögens eines Fonds ist.
- Das Fondsvermögen, das für Aktienleihegeschäfte oder Pensionsgeschäfte verwendet werden darf, ist nicht beschränkt.

Die Fonds beteiligen sich derzeit nicht an Wertpapierleihgeschäften oder Rückkauf- bzw. Pensionsgeschäften.