## When using derivatives, the Fund's market risk amount must never be more than twice the market risk amount of the associated derivative-free benchmark assets.
An absolute limit may also be imposed on the market risk. If this is done, the potential risk amount for the market risk to be assigned to an investment fund may never exceed 20% of the value of the in- vestment fund. The decisive factors in this respect are a confidence level of 99% and a holding period of 20 working days. The holding period may be converted to one day using the square-root-of-time rule. In this case, there is no need to determine derivative-free benchmark assets.
The market risk of the Fund and, if applicable, of the derivative-free benchmark assets is determined with the aid of a suitable proprietary risk model (value-at-risk method). The Company uses historical simulation as the modelling method. The Company records the market price risks from all transactions. Using the risk model, it quantifies the change in value of the assets held in the Fund over time. The value-at-risk method indicates a limit expressed in monetary units for potential losses of a portfolio between two specified points in time. This change in value is determined by fortuitous events, i.e. future market price developments, and therefore cannot be predicted with certainty. The market risk to be determined can only be estimated with a sufficiently high probability in each case.
Provided that it has an appropriate risk management system, the Company may invest in any derivatives for the account of the Fund. These derivatives must be based either on assets the Fund is allowed to acquire or on the following underlying instruments:
- Interest rates
- Exchange rates
- Currencies
- Financial indices that are sufficiently diversified, provide an adequate benchmark for the market to which they refer and are published in an appropriate manner.

Translation (ENDE, 2022-07-01):
## Durch den Einsatz von Derivaten darf der Risikobetrag für das Marktrisiko des Fonds zu kei- nem Zeitpunkt das Zweifache des Risikobetrags für das Marktrisiko des zugehörigen deri- vatefreien Vergleichsvermögens übersteigen.
Daneben ist auch eine absolute Begrenzung des Marktrisikos möglich. Hierbei darf der einem Invest- mentvermögen zuzuordnende potenzielle Risikobeitrag für das Marktrisiko zu keinem Zeitpunkt 20 % des Wertes des Investmentvermögens übersteigen. Maßgeblich hierbei sind ein Konfidenzniveau von 99 % und eine Haltedauer von 20 Arbeitstagen. Eine Umrechnung auf eine Haltedauer von einem Tag
kann anhand der Wurzel-t-Regel erfolgen. In diesem Fall entfällt die Festlegung eines derivatefreien Vergleichsvermögens.
Das Marktrisiko des Fonds und ggf. des derivatefreien Vergleichsvermögens wird jeweils mit Hilfe eines geeigneten eigenen Risikomodells ermittelt (sog. Value-at-Risk Methode). Die Gesellschaft verwendet hierbei als Modellierungsverfahren die historische Simulation. Die Gesellschaft erfasst dabei die Markt- preisrisiken aus allen Geschäften. Sie quantifiziert durch das Risikomodell die Wertveränderung der im Fonds gehaltenen Vermögensgegenstände im Zeitablauf. Der sogenannte Value-at-Risk gibt dabei eine in Geldeinheiten ausgedrückte Grenze für potenzielle Verluste eines Portfolios zwischen zwei vorgege- benen Zeitpunkten an. Diese Wertveränderung wird von zufälligen Ereignissen bestimmt, nämlich den künftigen Entwicklungen der Marktpreise, und ist daher nicht mit Sicherheit vorhersagbar. Das zu er- mittelnde Marktrisiko kann jeweils nur mit einer genügend großen Wahrscheinlichkeit abgeschätzt werden.
Die Gesellschaft darf – vorbehaltlich eines geeigneten Risikomanagementsystems – für Rechnung des Fonds in jegliche Derivate investieren. Voraussetzung ist, dass die Derivate von Vermögensgegenstän- den abgeleitet sind, die für den Fonds erworben werden dürfen, oder von folgenden Basiswerten:
- Zinssätze
- Wechselkurse
- Währungen
- Finanzindices, die hinreichend diversifiziert sind, eine adäquate Bezugsgrundlage für den Markt darstellen, auf den sie sich beziehen, sowie in angemessener Weise veröffentlicht werden.