## Risks associated with Real Estate Investment Trusts (REITs)
The Fund invests in shares of REITs (Real Estate Investment Trusts) which are traded on a regulated market, or in companies that qualify as such, as well as in shares of other listed real estate companies.
Investments in REITs, securities comparable to REITs, or listed property shares may involve very large fluctuations in value. REITs, companies which qualify as REITs, and other stock exchange- listed property companies comprise publicly traded assets which are organised – in particular under foreign law – in the legal form of a trust, or as a corporation, or in a similar way based on the investment policy described in this Issuing Document, and in which the invested funds are combined and primarily invested in commercial property.
These companies may invest in a wide range of properties or they may specialise in a specific type of property, such as office and commercial properties, shopping centres, hotels, residential properties, public buildings etc. When purchasing REITs, companies which are comparable to REITs and shares in real estate companies, account must be taken of risks resulting from the type of company, risks connected with the potential departure of shareholders, and the risks of changes in the framework conditions relating to taxation legislation and social legislation. This applies in particular if the issuers of the investment securities have their registered address abroad. It must also be considered that if shares are acquired in property companies they may be subject to obligations and risks which are difficult to identify.
Finally, if it is intended to sell the securities there may not be sufficient liquidity on the respective stock exchange despite the stock exchange listing. The value of property may fluctuate, for example as a result of the general or local economic conditions, an excessive level of building activity and increased competition, rising land taxes and operating costs, changes to building regulations, losses due to property damage or compulsory purchases, government/local authority restrictions on rent levels, changes in the value of a residential district, changes in the assessment of the attractiveness of properties from the viewpoint of the tenants, and rising interest rates. In addition to changes in the value of the properties on which they are based, the value of REITs and other companies may also be adversely affected by the failure of borrowers, tenants or lessees to fulfil payment obligations.

Translation (ENDE, 2021-12-31):
## Risiken bei Real Estate Investment Trusts (REITs)
Der Fonds investiert in an einem geregelten Markt gehandelte Aktien von REITs (Real Estate Investment Trusts) oder Unternehmen, die als solche zu qualifizieren sind, sowie in Aktien von sonstigen, börsennotierten Immobiliengesellschaften.
Investitionen in REITs, REITs vergleichbaren Papieren oder in börsennotierte Immobilienaktien können mit sehr hohen Wertschwankungen einhergehen. REITs, Unternehmen, die als REITs zu qualifizieren sind, und sonstige börsennotierte Immobiliengesellschaften sind öffentlich gehandelte Vermögensmassen, die insbesondere nach ausländischem Recht in Rechtsform eines Trusts, als Kapitalgesellschaft oder in vergleichbarer Weise auf der Grundlage der in diesem Emissionsdokument beschriebenen Anlagepolitik organisiert sind, in denen die Anlagegelder zusammengelegt und primär in gewerblichen Immobilien investiert werden.
Diese Unternehmen können in ein breites Spektrum von Immobilien investieren oder sich auf eine bestimmte Art von Immobilien spezialisieren, wie beispielsweise Büro- und Gewerbeimmobilien, Einkaufszentren, Hotels, Wohnungen, öffentliche Gebäude usw. Beim Erwerb von REITs, REITs vergleichbaren Unternehmen und Aktien an Immobiliengesellschaften sind Risiken, die sich aus der Gesellschaftsform ergeben, Risiken im Zusammenhang mit dem möglichen Ausfall von Gesellschaftern und Risiken der Änderung der steuerrechtlichen und gesellschaftsrechtlichen Rahmenbedingungen zu berücksichtigen. Dies gilt insbesondere, wenn die Emittenten der Titel, in die investiert wird, ihren Sitz im Ausland haben. Darüber hinaus ist zu berücksichtigen, dass im Falle des Erwerbs von Aktien an Immobiliengesellschaften diese mit nur schwer erkennbaren Verpflichtungen und Risiken belastet sein können.
Schließlich kann es für den Fall der beabsichtigten Veräußerung der Wertpapiere trotz der Börsennotiz an ausreichender Liquidität an der jeweiligen Börse fehlen. Der Wert von Immobilien kann schwanken, beispielsweise infolge der allgemeinen oder lokalen wirtschaftlichen Bedingungen, übermäßiger Bautätigkeit und verschärfter Konkurrenz, steigender Grundsteuern und Betriebskosten, Änderungen in den baurechtlichen Vorschriften, Verlusten aufgrund von Sachschäden oder Enteignungen, behördlicher Mietpreisbeschränkungen, Veränderungen des Wertes eines Wohngebiets, Veränderungen in der Einschätzung der Attraktivität von Immobilien aus Sicht der Mieter sowie steigender Zinssätze. Neben den Wertveränderungen der ihnen zugrundeliegenden Immobilien kann der Wert von REITs und anderen Gesellschaften ebenfalls durch die Nichterfüllung von Zahlungsverpflichtungen der Kreditnehmer oder Mieter bzw. Pächter beeinträchtigt werden.