# Change of the investment objective and policy
| Current investment objective and policy | New investment objective and policy |
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| Investment objective The Sub-fund aims to maximize absolute return over the long-term, through an active asset allocation to debt, equity, commodities, cash, cash equivalents and Money Market Instruments, without any geographic restrictions, taking into account the level of total risk. Investment policy The Sub-fund will seek to achieve its investment objective through a flexible investment approach in equity, debt instruments and Money Market Instruments issued by public sector, sovereign and/or corporate issuers. The exposure to equity markets (including through UCITS, UCIs and UCITS-ETFs) cannot exceed 30% of the net assets of the Sub-fund. Up to 40% of the Sub-fund’s net assets may be invested in units or shares of UCITS, UCIs and UCITS-ETFs. Such other UCIs must be compliant with the provisions set out in Article 41 (1) e) of the UCI Law. For diversification purposes, up to 10% of the Sub-fund’s net assets may be invested in units of UCIs following alternative strategies and/or be exposed to alternative asset classes, such as but not limited to precious metals or commodities (excluding  agricultural  commodities)  either | Investment objective The Sub-fund aims to achieve long-term capital appreciation, through an active and diversified unconstrained asset allocation relying on the potential returns of different classes allocation. The portfolio will be exposed to core asset classes (such as listed equity and bonds), and to satellite asset classes (through either (i) derivatives with indirect exposure such as, but not limited to, commodities, alternative strategies, and (ii) limited exposure to unlisted securities) with the aim to benefit from diversification and/or to hedge against inflation. Investment policy Core asset classes The Sub-fund seeks to achieve its objective by investing, directly or indirectly, at least 70% of its net assets in a flexible allocation to different assets classes including, but not limited to, equity, government bonds and corporate bonds, Money Market Instruments, globally as well as deposits. There is no pre-determined overall exposure of the Sub-fund to those asset classes. The Investment Manager determines and may vary the asset classes allocation based on analysis of macroeconomic  and  market  conditions  and |

| through eligible indices or other eligible securities (including ETC and/or ETN). Securitised bonds (as defined in section 6.2.15. above) are allowed up to 10% of the Sub-fund’s net assets and must have an Investment Grade Credit Rating. Investments in CoCos are not allowed. The allocation between different asset classes will be actively managed and could change significantly over time. | expectations with close consideration to risks and the potential for returns. In line with the above, the Sub-fund’s investments may include, but are not limited to, equities and equity-linked securities, REITs, Investment Grade and/or Non-Investment Grade bonds and debt-related securities of any kind such as eligible debentures, notes and convertibles, UCITS, UCIs, ETFs, derivative instruments such as, but not limited to, index or single name futures, dividend futures, TRS, CDS and equity and index options. Issuers of the aforementioned securities may be located in any OECD or non- OECD country, including emerging markets, without any pre-determined limitation in terms of geographics area, capitalization size sector, or currency as the case may be. For the purposes of this Sub-fund, REITs shall mean equity securities of closed ended real estate investment trusts. The Sub-fund may be directly or indirectly exposed up to 40% of its net assets to equity securities. The Sub-fund exposure to securities with Non- Investment Grade credit rating or that are in the opinion of the Investment Manager of comparable quality may not exceed 50% of its net assets. The Sub-fund may also be exposed to Distressed Debt Securities (being securities having a rating CCC+ or below from S&P or any equivalent grade of other credit rating agencies) as a result of the potential downgrading of the issuers. In such case, the position the Sub-fund directly holds in any Distressed Debt Securities will be sold as soon as possible, under normal market circumstances, and in the best interest of shareholders and, in any event, the proportion of the Distressed Debt Securities shall not amount to more than 5% of the Sub-fund's net assets. If no rating is available, then an equivalent credit rating, as deemed by the Investment Manager, may be used. Investment in CoCos is allowed up to 20% of the Sub-fund’s net assets. Up to 100% of the Sub-fund’s net assets may be invested in units or shares of UCITS, UCIs and UCITS-ETFs. Such other UCITS, UCIs or UCITS- ETFs must be compliant with the provisions set out in Article 41 (1) e) of the UCI Law. It is pointed out that a part, up to 80%, of such UCITS, UCIs or UCITS-ETFs might be selected from funds managed or advised by group Generali or affiliated parties (Generali group funds). |
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|  | All investments in UCITS, UCIs and/or UCITS- ETFs, including those in Generali Group funds, will be done in the lowest share class available in terms of fees considering the eligible investors definition. Satellite asset classes For investment, diversification purposes and/or to hedge against inflation, the Sub-fund may invest (i) up to 20% of its net assets in derivatives based on eligible financial indices on commodities and/or other eligible UCITS, UCIs and/or ETC providing exposure to commodities and/or other eligible UCITS, UCIs and ETFs having an alternative strategy and (ii) up to 10% of its net assets in equity securities not listed on stock exchanges. |
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- Global exposureThe section “Global exposure” of the Sub-fund 2’s supplement is amended in order to (i) enhance the description of the absolute Value at Risk (“VAR”) method applied to monitor the Sub-fund 2’s global exposure (also for consistency purposes with Sub-fund 1) and (ii) increase the expected level of leverage of the Sub-fund 2, which may vary up to 250% (previously 200%) excluding the portfolio’s total net value (to be aligned with Sub-fund 1 and considering it is a more appropriate ratio due to the contemplated use of derivatives triggered by the new investment policy).
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Translation (ENDE, 2023-07-31):
# Änderung des Anlageziels und der Anlagepolitik
| Aktuelles Anlageziel und Anlagepolitik | Neues Anlageziel und Anlagepolitik |
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| Anlageziel Ziel des Teilfonds ist eine maximale langfristige absolute	Rendite	durch	eine	aktive | Anlageziel Der Teilfonds ist bestrebt, einen langfristigen Kapitalzuwachs	mittels	einer	aktiven	und |

| Vermögensallokation auf Schuldtitel, Aktien, Rohstoffe, Barmittel, Barmitteläquivalente und Geldmarktinstrumente,	die	keinerlei geografischen Einschränkungen unterliegt, unter Berücksichtigung des Gesamtrisikos. Anlagepolitik Der Teilfonds verfolgt sein Anlageziel über einen flexiblen Anlageansatz in Aktien, Schuldtiteln und Geldmarktinstrumenten von öffentlichen, staatlichen und/oder Unternehmensemittenten. Das Engagement in Aktienmärkten (auch durch OGAW, OGA und OGAW-ETF) darf höchstens 30 % des Nettovermögens des Teilfonds betragen. Bis zu 40 % des Nettovermögens des Teilfonds können in Anteilen oder Aktien von OGAW, OGA und OGAW-ETF investiert werden. Diese anderen OGA müssen den Bestimmungen von Artikel 41 (1) e) des OGA-Gesetzes entsprechen. Zu Diversifizierungszwecken können bis zu 10 % des Nettovermögens des Teilfonds in Anteile von OGA investiert werden, die alternative Strategien verfolgen und/oder in alternativen Anlageklassen engagiert sind, insbesondere in Edelmetallen oder Rohstoffen (ausgenommen Agrarrohstoffe), entweder durch zulässige Indizes oder durch andere zulässige Wertpapiere (einschließlich Exchange Traded Commodities und/oder Exchange-Traded Notes). Verbriefte Anleihen (wie vorstehend in Abschnitt 6.2.15. definiert) sind bis zu einer Obergrenze von 10 % des Nettovermögens des Teilfonds zulässig und müssen ein Investment-Grade- Rating aufweisen. Die Anlage in CoCo-Bonds ist nicht zulässig. Die Allokation zwischen den verschiedenen Anlageklassen wird aktiv verwaltet und kann sich im Laufe der Zeit erheblich ändern. | diversifizierten,	uneingeschränkten Vermögensallokation zu erzielen, die sich an den potenziellen Renditen der verschiedenen Anlageklassen orientiert. Das Portfolio ist in Kernanlageklassen (wie börsennotierte Aktien und Anleihen) sowie in Nebenanlageklassen (entweder mittels (i) Derivaten mit indirektem Engagement, wie z. B. Rohstoffen und alternativen Strategien, und mittels eines (ii) begrenzten Engagements in nicht börsennotierten Wertpapieren) engagiert, um von der Diversifizierung zu profitieren und/oder sich gegen Inflation abzusichern. Anlagepolitik Kernanlageklassen Der Teilfonds verfolgt sein Ziel, indem er direkt oder indirekt mindestens 70 % seines Nettovermögens in eine flexible Allokation in verschiedenen Anlageklassen investiert, unter anderem in Aktien, Staats- und Unternehmensanleihen, Geldmarktinstrumente sowie Einlagen. In diesen Anlageklassen. besteht kein vorher festgelegtes Gesamtengagement des Teilfonds. Der Anlageverwalter legt die Allokation der Anlageklassen auf der Grundlage einer Analyse der makroökonomischen Bedingungen sowie der Markterwartungen	unter	genauer Berücksichtigung der Risiken und des Renditepotenzials fest und kann diese ändern. Entsprechend den obigen Ausführungen können die Anlagen des Teilfonds unter anderem Aktien und aktiengebundene Wertpapiere, REITs, Investment-Grade- und/oder Non-Investment- Grade-Anleihen sowie schuldtitelähnliche Wertpapiere aller Art, wie z. B. zulässige Schuldverschreibungen,	Notes	und Wandelanleihen, ferner OGAW, OGAs, ETFs, derivative Instrumente, wie z. B. Index- oder Single-Name-Futures, Dividenden-Futures, Total Return Swaps („TRS“), Credit Default Swaps („CDS“) und Aktien- und Indexoptionen, umfassen. Die Emittenten der vorstehend genannten Wertpapiere können in jedem OECD- oder Nicht-OECD-Land ansässig sein, einschließlich Schwellenländer, ohne dass eine vorher festgelegte Beschränkung hinsichtlich der Region, der Kapitalisierung, des Sektors oder der Währung besteht. Für die Zwecke dieses Teilfonds sind unter REITs Beteiligungspapiere von geschlossenen Immobilieninvestmentfonds zu verstehen. Der Teilfonds kann direkt oder indirekt bis zu 40 % seines Nettovermögens in Aktienwerten engagiert sein. |
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|  | Das Engagement des Teilfonds in Wertpapieren mit Non-Investment-Grade-Rating oder Wertpapieren, die nach Ansicht des Anlageverwalters von vergleichbarer Qualität sind, darf 50 % seines Nettovermögens nicht überschreiten. Der Teilfonds kann auch aufgrund einer eventuellen Herabstufung der Emittenten in notleidenden Wertpapiere engagiert sein (dies sind Wertpapiere mit einem Rating von höchstens CCC+ von S&P oder einem vergleichbaren Rating von anderen Kreditratingagenturen). In diesem Fall wird die Position, die der Teilfonds direkt in notleidenden Schuldtiteln hält, so schnell wie möglich unter normalen Marktbedingungen und im besten Interesse der Anteilinhaber veräußert, wobei der Anteil der notleidenden Schuldtitel in keinem Fall mehr als 5 % des Nettovermögens des Teilfonds betragen darf. Wenn keine Bewertung verfügbar ist, kann eine entsprechende vom Anlageverwalter genehmigte Bonitätsbewertung verwendet werden. Die Anlage in CoCo-Bonds bis zu einer Höhe von 20 % des Nettovermögens des Teilfonds ist erlaubt. Bis zu 100 % des Nettovermögens des Teilfonds können in Anteilen oder Aktien von OGAW, OGA und OGAW-ETF investiert werden. Diese anderen OGAW, OGA oder OGAW-ETFs müssen den Bestimmungen von Artikel 41 (1) e) des OGA-Gesetzes entsprechen. Es wird darauf hingewiesen, dass ein Teil dieser OGAW, OGA oder OGAW-ETFs, bis zu 80 %, aus Fonds ausgewählt werden kann, die von der Generali-Gruppe oder mit ihr verbundenen Unternehmen verwaltet oder beraten werden (Fonds der Generali Gruppe). Sämtliche Investitionen in OGAW, OGA und/oder OGAW-ETFs, einschließlich derjenigen in Fonds der Generali-Gruppe, werden in der niedrigsten Anteilsklasse getätigt, die in Bezug auf die Gebühren unter Berücksichtigung der Definition der in Frage kommenden Anleger verfügbar ist. Nebenanlageklassen Zu Anlage- und Diversifizierungszwecken und/oder zur Absicherung gegen Inflation kann der Teilfonds (i) bis zu 20 % seines Nettovermögens in Derivate investieren, die auf zulässigen Finanzindizes für Rohstoffe und/oder anderen zulässigen OGAW, OGA und/oder Exchange-Traded Notes (ETC) basieren, die ein Engagement in Rohstoffen und/oder anderen zulässigen OGAW, OGA und ETF mit einer alternativen Strategie bieten, und (ii) bis zu 10 % |
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|  | seines Nettovermögens in nicht börsennotierte Aktienwerte investieren. |
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- GesamtrisikoDer Abschnitt „Gesamtengagement“ der Ergänzung zu Teilfonds 2 wird geändert, um (i) die Beschreibung der absoluten Value-at-Risk-Methode („VAR“) zu verbessern, die zur Überwachung des Gesamtengagements des Teilfonds 2 angewandt wird (auch aus Gründen der Kohärenz mit Teilfonds 1), und (ii) die erwartete Höhe der Hebelwirkung des Teilfonds 2 zu erhöhen, die bis zu 250 % (vorher 200 %) ohne den Gesamtnettowert des Portfolios betragen kann (zur Angleichung an den Teilfonds 1 und in Anbetracht der Tatsache, dass dies aufgrund des geplanten Einsatzes von Derivaten, der durch die neue Anlagepolitik ausgelöst wird, ein angemesseneres Verhältnis ist).
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