# Annual report
## DWS Biotech

#### Investment objective and performance in the reporting period
The investment policy aims at achieving sustained cap- ital appreciation compared to the benchmark (NASDAQ Biotechnology). To achieve this, the fund DWS Biotech invests mainly in equities of
DWS BIOTECH
Five-year performance
160
150
140
130
120
110
100
90
international companies in the
9/16*
9/17
9/18	9/19	9/20
9/21
biotechnology sector. In addi- tion, equities of issuers from
DWS Biotech (LC unit class)
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
* 9/2016 = 100
Data on euro basis
the health care sector may be included.
The investment environment in the reporting period was char- acterized by still very low, partly negative interest rates in the industrial countries, high levels of debt worldwide, uncertainty regarding the monetary policy of the central banks, and the COVID-19 pandemic. The euro traded weaker, with fluctua- tions, against the U.S. dollar.
Against this backdrop, the fund
Past performance is no guide to future results.	As of: September 30, 2021
DWS BIOTECH
Performance of unit classes vs. benchmark (in euro)
| Unit class | ISIN | 1 year | 3 years | 5 years |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Class LC | DE0009769976 | 10.1% | 25.5% | 54.6% |
| Class FC | DE000DWS2WY7 | 11.0% | 27.9% | 37.6%1 |
| Class TFC | DE000DWS2UA1 | 11.0% | 27.5% | 61.6%1 |
| NASDAQ Biotechnology |  | 21.0% | 32.6% | 63.4% |

1 Class TFC launched on April 3, 2018 / Class FC launched on July 2, 2018 “BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
Past performance is no guide to future results.	As of: September 30, 2021
achieved an appreciation of 10.1% per unit (LC unit class; BVI method) but thus lagged behind its benchmark, which gained 21.0% (both percent- ages in euro terms).

#### Investment policy in the reporting period
In the view of the portfolio management, a key risk was the uncertainty regarding the further course of the corona- virus pandemic, mutations of the virus, the effectiveness of vaccines, and related effects on the global economy and finan- cial markets. Other significant risks identified by the portfo- lio management included the investment environment in the industrial countries, which is
still characterized by low inter- est rates, uncertainty about the further development of central bank monetary policy, concerns about the consequences of the United Kingdom (UK) leaving the European Union (“Brexit”), and the trade dispute between the USA on the one hand and China and Europe on the other.
On the whole, the performance in the international capital markets was characterized by volatility in the past fiscal year – albeit to varying extents. The coronavirus pandemic* and
its social and economic con- sequences for the world com- munity particularly weighed on performance. In contrast, the extremely loose monetary
policy of the central banks of the industrial countries – in view of the weakened global economy – supported the price development in the financial markets. The European Central Bank and the Bank of Japan maintained their “zero-inter- est policy”. The U.S. Federal Reserve (Fed) had last cut the key interest rate in mid-March 2020 by one percentage point to a corridor of 0.00%-0.25%
p.a. Since the beginning of 2021, the economic outlook has improved, boosted by the efforts and packages of measures undertaken by the international community to address the economic impact of the coronavirus crisis and by the regulatory filings for
COVID-19 vaccines and the
vaccination campaigns. In the first nine months of 2021, how- ever, the question of inflation also arose among investors, caused among other things by price increases in the commod- ity markets, the coronavirus- related pent-up consumption demand and partial supply shortages due to supply diffi- culties. However, a statistical effect also played a role, as prices rose strongly during the period under review, coming from a previously noticeably reduced level.
Following the COVID-induced drop in share prices in February/ March 2020, the international stock markets continued their strong recovery over the remain- der of the year, testing new highs in the period up to the end of September 2021. How- ever, the price developments were inconsistent and varied
in strength. While the equity markets in the United States,
DWS BIOTECH
Overview of the unit classes
ISIN	LC	DE0009769976
TFC	DE000DWS2UA1
FC	DE000DWS2WY7
Security code (WKN)	LC	976997
TFC	DWS2UA
FC	DWS2WY
Fund currency	EUR
Unit class currency	LC	EUR
TFC	EUR
FC	EUR
Date of inception	LC	August 16, 1999
and initial subscription	TFC	April 3, 2018 FC	July 2, 2018
Initial sales charge	LC	5% p.a.
TFC	None
FC	None
Distribution policy	LC	Reinvestment TFC	Reinvestment
FC	Reinvestment
All-in fee	LC	1.5% p.a.
TFC	0.9% p.a.
FC	0.75% p.a.
Minimum investment amount	LC	None
TFC	None
FC	EUR 2,000,000
Initial issue price	LC	EUR 50 (plus initial sales charge) TFC	EUR 100
FC	EUR 100
Europe and Japan, for example, recorded tangible price gains on balance during the reporting period, the increase in prices
in the equity markets of the emerging markets was not quite as high in comparison; China’s equity market even closed in negative territory for the year to the end of September 2021.
In accordance with the fund concept, DWS Biotech was invested in biotechnology stocks with a geographic investment focus on the United States. In addition, selective equities from the pharmaceu- tical and medical technology sectors were added. Markets were driven by, among other
things, the rapid development of a vaccine against the corona- virus and the U.S. Food and Drug Administration’s (FDA) focus on approving a vaccine. However, this often led to delays in the approval of other drugs. In addition, the new
U.S. administration had not appointed new FDA leader- ship, leading to ambiguity and disunity at the U.S. regulatory agency. This affected, for exam- ple, the companies Ardelyx and Acadia, whose shares in the fund portfolio showed notice- able price losses during the reporting period. Drug sales were also affected by the coro- navirus pandemic, particularly
companies that had entered the market with a new product or manufactured drugs used in the treatment of high-risk patients, but who visited doctors’ offices less frequently or not at all.
These sales difficulties also affected Global Blood Thera- peutics, whose share price also fell noticeably and impacted the performance of the fund.
On the other hand, the fund generated clearly positive earnings contributions from its investments in GW Pharmaceu- ticals and Myokardia, among others, whose share prices rose sharply. Both positions were sold in the reporting period and
price gains realized. Positive earnings contributions came from equity investments in Bio- haven Pharmaceutical Holding, which successfully launched
a new drug for migraine, and Intellia Therapeutics, which reported progress in genome editing based on preclinical
Note pursuant to Article 7 of Regulation (EU) 2020/852 (taxonomy):
The investments underlying this financial product do not take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities.
data. The fund recorded strong	
price gains in particular with its investments in the biotech- nology companies Moderna and BioNTech, both of which benefited from the approvals of their vaccines against the coronavirus. In the process, the Moderna share price rose disproportionately. However,
the fund was not able to partic- ipate in this as strongly as its benchmark, as it was initially underweighted in this stock. In the further course, the Moderna share was overweighted in the fund portfolio, but this was not enough to catch up with its price rally over the year. This also explains, among other things, why DWS Biotech’s investment gain did not match its benchmark.

#### Main sources of capital gains/losses
The main sources of capital gains and losses were gains realized from the sale of equities.
Information on environmental and/or social characteristics 
The investment fund is a prod- uct within the meaning of Article 6 of Regulation (EU) 2019/2088 (Regulation on sustainability-related disclosure requirements in the financial services sector).
* The coronavirus crisis (COVID-19) also represented a significant challenge for the global economy and was thus a major event in the reporting period. Uncertain- ties regarding the impact of COVID-19
are of significance for understanding the annual financial statements. Further details in this regard are provided in the
explanations in the “General information” section.
The format used for complete dates
in security names in the investment
portfolio is “day/month/year”.

# DWS Biotech

##### Statement of net assets as of September 30, 2021
| I. Assets | Amount in EUR | % of net assets |
| --- | --- | --- |
| 1. Equities (sectors): Health Care | 465 886 213.93 | 96.75 |
| Other | 31.16 | 0.00 |
| Total equities: | 465 886 245.09 | 96.75 |
| 2. Investment fund units | 13 314 626.68 | 2.77 |
| 3. Derivate | 71 186.84 | 0.02 |
| 4. Cash at bank | 2 762 869.23 | 0.57 |
| 5. Other assets | 152.56 | 0.00 |
| 6. Receivables from share certificate transactions | 101 296.60 | 0.02 |
| II. Liabilities |  |  |
| 1. Other liabilities | -593 764.85 | -0.12 |
| 2. Liabilities from share certificate transactions | -28 044.76 | -0.01 |
| III. Net assets | 481 514 567.39 | 100.00 |
| Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages. |  |  |

Investment portfolio – September 30, 2021
| Securities traded on an exchange |  |  |  |  |  |  | 465 886 213.93 | 96.75 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Equities |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Opthea (AU000000OPT2) ........................ . | Count | 3 428 571 |  |  | AUD | 1.3300 | 2 830 539.68 | 0.59 |
| GENMAB (DK0010272202) ....................... . | Count | 18 332 | 332 |  | DKK | 2 766.0000 | 6 818 618.02 | 1.42 |
| argenx (NL0010832176) .......................... . | Count | 50 922 | 15 922 | 15 000 | EUR | 256.8000 | 13 076 769.60 | 2.72 |
| AstraZeneca (GB0009895292) .................... . | Count | 51 000 | 61 330 | 10 330 | GBP | 89.6000 | 5 291 951.36 | 1.10 |
| BioArctic Cl.B (SE0010323311) .................... . | Count | 259 137 | 4 693 |  | SEK | 160.6000 | 4 080 977.67 | 0.85 |
| Hansa Biopharma (SE0002148817) ................. . | Count | 57 335 |  | 50 000 | SEK | 116.0000 | 652 179.37 | 0.14 |
| Oncopeptides (SE0009414576) .................... . | Count | 254 611 | 254 611 |  | SEK | 42.5200 | 1 061 596.97 | 0.22 |
| Abeona Therapeutics (US00289Y1073) .............. . | Count | 400 558 |  |  | USD | 1.1000 | 379 708.55 | 0.08 |
| AC Immune Reg. (CH0329023102) ................. . | Count | 1 475 | 56 475 | 135 000 | USD | 6.8400 | 8 694.42 | 0.00 |
| Acadia Pharmaceuticals (US0042251084) ............ . | Count | 11 814 | 214 | 347 114 | USD | 16.9600 | 172 669.29 | 0.04 |
| Acceleron Pharma (US00434H1086) ................ . | Count | 64 464 | 16 167 |  | USD | 175.3600 | 9 741 819.23 | 2.02 |
| Aclaris Therapeutics (US00461U1051)............... . | Count | 101 844 | 101 844 |  | USD | 18.0000 | 1 579 793.17 | 0.33 |
| Affimed (NL0010872420)......................... . | Count | 132 398 | 132 398 |  | USD | 5.8500 | 667 466.65 | 0.14 |
| Agios Pharmaceuticals (US00847X1046) ............ . | Count | 152 766 | 136 906 | 70 991 | USD | 46.2100 | 6 083 520.22 | 1.26 |
| Aldeyra Therapeutics (US01438T1060) .............. . | Count | 229 454 | 229 454 |  | USD | 8.9300 | 1 765 791.30 | 0.37 |
| Aligos Therapeutics Inc. (US01626L1052) ............ . | Count | 71 290 | 71 290 |  | USD | 15.1600 | 931 365.39 | 0.19 |
| Allakos (US01671P1003) ......................... . | Count | 39 719 | 719 | 21 559 | USD | 105.7300 | 3 619 001.96 | 0.75 |
| Allogene Therapeutics (US0197701065) ............. . | Count | 162 951 | 202 951 | 40 000 | USD | 25.7400 | 3 614 580.09 | 0.75 |
| Alnylam Pharmaceuticals (US02043Q1076) .......... . | Count | 79 116 | 31 794 | 55 071 | USD | 177.4500 | 12 098 529.99 | 2.51 |
| Amarin ADR (US0231112063) ..................... . | Count | 180 000 |  |  | USD | 5.1400 | 797 311.27 | 0.17 |
| Amgen (US0311621009) ......................... . | Count | 101 844 | 1 844 | 10 000 | USD | 214.9000 | 18 860 975.18 | 3.92 |
| Amicus Therapeutics (US03152W1099) ............. . | Count | 509 954 | 309 241 | 600 000 | USD | 9.6600 | 4 245 222.03 | 0.88 |
| Apellis Pharmaceuticals (US03753U1060) ........... . | Count | 133 135 | 3 135 | 110 000 | USD | 33.9300 | 3 892 856.39 | 0.81 |
| Arcus Biosciences (US03969F1093) ................ . | Count | 174 142 | 174 142 |  | USD | 34.5100 | 5 178 938.66 | 1.08 |
| Ardelyx (US0396971071) ......................... . | Count | 810 104 | 409 804 |  | USD | 1.2800 | 893 599.72 | 0.19 |
| Arena Pharmaceuticals (US0400476075) ............ . | Count | 25 058 | 25 058 |  | USD | 59.9400 | 1 294 361.01 | 0.27 |
| Arrowhead Pharmaceuticals (US04280A1007) ........ . | Count | 126 711 | 47 295 |  | USD | 60.6300 | 6 620 551.47 | 1.37 |
| Ascendis Pharma Sp.ADR (US04351P1012) .......... . | Count | 76 332 | 20 397 | 18 002 | USD | 157.0000 | 10 327 580.14 | 2.14 |
| Avidity Biosciences (US05370A1088) ............... . | Count | 101 844 | 1 844 |  | USD | 23.1300 | 2 030 034.23 | 0.42 |
| Avrobio (US05455M1009) ........................ . | Count | 35 000 |  |  | USD | 5.5500 | 167 399.17 | 0.03 |
| BeiGene ( Sp. ADR) (US07725L1026) ............... . | Count | 22 000 | 22 000 |  | USD | 361.5500 | 6 854 619.10 | 1.42 |
| Biogen (US09062X1037) ......................... . | Count | 48 885 | 885 | 47 000 | USD | 285.5600 | 12 029 990.18 | 2.50 |
| Biohaven Pharmaceutical Holding Co. (VGG111961055) . . | Count | 50 000 | 63 711 | 33 711 | USD | 132.4100 | 5 705 360.22 | 1.18 |
| Biomarin Pharmaceutical (US09061G1013) ........... . | Count | 101 844 | 1 844 | 60 000 | USD | 76.7900 | 6 739 573.22 | 1.40 |
| BioNTech ADR (US09075V1026) ................... . | Count | 42 590 | 10 590 | 23 000 | USD | 277.4400 | 10 182 841.78 | 2.11 |
| Blueprint Medicines (US09627Y1091)............... . | Count | 126 076 | 9 076 | 50 000 | USD | 103.7300 | 11 270 133.99 | 2.34 |
| Calliditas Therapeutics ADR (US13124Q1067)......... . | Count | 71 531 | 67 295 | 70 000 | USD | 21.5500 | 1 328 415.24 | 0.28 |
| Cardiff Oncology (US14147L1089).................. . | Count | 224 057 | 224 057 |  | USD | 6.5500 | 1 264 713.33 | 0.26 |
| Coherus Biosciences (US19249H1032) .............. . | Count | 230 000 |  |  | USD | 16.4600 | 3 262 495.69 | 0.68 |
| Cytokinetics (US23282W6057) .................... . | Count | 37 157 | 37 157 |  | USD | 33.5900 | 1 075 580.52 | 0.22 |
| Deciphera Pharmaceuticals (US24344T1016) ......... . | Count | 102 149 | 2 149 |  | USD | 33.6500 | 2 962 180.15 | 0.62 |
| Denali Therapeutics (US24823R1059) ............... . | Count | 55 450 | 55 450 |  | USD | 49.4200 | 2 361 546.88 | 0.49 |
| Dynavax Technologies (US2681582019).............. . | Count | 100 000 |  | 86 735 | USD | 19.4400 | 1 675 284.38 | 0.35 |
| Editas Medicine (US28106W1036) ................. . | Count | 40 000 | 70 000 | 30 000 | USD | 42.5000 | 1 465 012.06 | 0.30 |
| Enanta Pharmaceuticals (US29251M1062) ........... . | Count | 40 737 | 40 737 |  | USD | 56.1100 | 1 969 797.54 | 0.41 |
| Equillium (US29446K1060) ....................... . | Count | 356 461 | 356 461 |  | USD | 6.1500 | 1 889 206.44 | 0.39 |
| Exelixis (US30161Q1040)......................... . | Count | 203 688 | 253 688 | 50 000 | USD | 20.6300 | 3 621 237.02 | 0.75 |
| Fate Therapeutics (US31189P1021) ................. . | Count | 61 106 | 61 106 |  | USD | 59.8000 | 3 149 033.78 | 0.65 |
| Galera Therapeutics (US36338D1081) ............... . | Count | 275 935 | 275 935 |  | USD | 8.0200 | 1 907 099.88 | 0.40 |
| Generation Bio Co. (US37148K1007) ............... . | Count | 122 213 | 152 213 | 30 000 | USD | 24.2900 | 2 558 215.93 | 0.53 |
| Gilead Sciences (US3755581036) .................. . | Count | 305 534 | 5 534 |  | USD | 70.9400 | 18 678 543.57 | 3.88 |
| Global Blood Therapeutics (US37890U1088).......... . | Count | 205 394 | 130 394 |  | USD | 25.8000 | 4 566 671.15 | 0.95 |
| Guardant Health Cl.A (US40131M1099) ............. . | Count | 60 369 | 60 369 |  | USD | 121.1000 | 6 300 142.97 | 1.31 |
| Heron Therapeutics (US4277461020) ............... . | Count | 91 659 | 91 659 | 200 000 | USD | 11.0700 | 874 409.80 | 0.18 |
| Horizon Therapeutics (IE00BQPVQZ61) ............. . | Count | 218 965 | 3 965 | 35 000 | USD | 109.8200 | 20 722 799.29 | 4.30 |
| Incyte Corp. (US45337C1027) ..................... . | Count | 80 711 | 1 461 |  | USD | 68.6700 | 4 776 305.04 | 0.99 |
| Intellia Therapeutics (US45826J1051) ............... . | Count | 95 955 | 144 955 | 49 000 | USD | 137.5600 | 11 375 017.06 | 2.36 |
| Intra-Cellular Therapies (US46116X1019) ............. . | Count | 151 844 | 151 844 |  | USD | 35.8200 | 4 687 221.72 | 0.97 |
| Iovance Biotherapeutics (US4622601007)............ . | Count | 80 000 | 80 000 |  | USD | 23.7900 | 1 640 124.10 | 0.34 |
| Karuna Therapeutics (US48576A1007)............... . | Count | 30 000 |  | 30 000 | USD | 118.8500 | 3 072 647.36 | 0.64 |
| Karyopharm Therapeutics (US48576U1060) .......... . | Count | 70 000 | 30 000 |  | USD | 5.8900 | 355 308.51 | 0.07 |
| Kinnate Biopharma (US49705R1059) ............... . | Count | 117 646 | 117 646 |  | USD | 23.0800 | 2 339 942.85 | 0.49 |
| Legend Biotech ADR (US52490G1022).............. . | Count | 104 955 | 100 000 |  | USD | 47.2100 | 4 270 015.12 | 0.89 |
| Madrigal Pharmaceuticals (US5588681057) .......... . | Count | 12 221 | 221 |  | USD | 80.0300 | 842 853.01 | 0.18 |
| Mirati Therapeutics (US60468T1051)................ . | Count | 69 254 | 7 254 | 11 000 | USD | 174.2400 | 10 398 842.61 | 2.16 |
| Moderna (US60770K1079) ....................... . | Count | 130 000 | 203 887 | 73 887 | USD | 378.9000 | 42 448 293.69 | 8.82 |

| Neurocrine Biosciences (US64125C1099)............ . | Count | 137 490 | 42 490 |  | USD | 94.3900 | 11 183 799.64 | 2.32 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Olema Pharmaceuticals (US68062P1066)............ . | Count | 85 857 | 85 857 |  | USD | 28.8500 | 2 134 586.74 | 0.44 |
| Passage Bio (US7027121000) ..................... . | Count | 24 697 | 24 697 |  | USD | 9.8000 | 208 575.15 | 0.04 |
| PTC Therapeutics (US69366J2006) ................. . | Count | 101 844 | 1 844 | 27 214 | USD | 37.0500 | 3 251 740.95 | 0.68 |
| Radius Health (US7504692077) ................... . | Count | 247 070 | 4 473 | 50 000 | USD | 12.9700 | 2 761 545.93 | 0.57 |
| Reata Pharmaceuticals Cl.A (US75615P1030)......... . | Count | 101 844 | 65 844 | 52 000 | USD | 105.3300 | 9 244 423.06 | 1.92 |
| Regeneron Pharmaceuticals (US75886F1075) ........ . | Count | 34 627 | 627 | 5 000 | USD | 606.7000 | 18 104 275.16 | 3.76 |
| Regenxbio (US75901B1070) ...................... . | Count | 37 335 | 676 |  | USD | 42.1000 | 1 354 535.94 | 0.28 |
| Revolution Medicines (US76155X1000).............. . | Count | 50 922 | 50 922 |  | USD | 27.6800 | 1 214 685.42 | 0.25 |
| SAGE Therapeutics (US78667J1088)................ . | Count | 76 383 | 16 383 | 140 000 | USD | 44.1500 | 2 906 161.19 | 0.60 |
| Sarepta Therapeutics (US8036071004) .............. . | Count | 104 695 | 34 695 | 10 000 | USD | 88.7700 | 8 009 113.37 | 1.66 |
| SeaGen (US81181C1045) ........................ . | Count | 83 512 | 83 512 |  | USD | 164.2500 | 11 820 791.11 | 2.45 |
| SpringWorks Therapeutics (US85205L1070) .......... . | Count | 86 567 | 106 567 | 20 000 | USD | 62.6600 | 4 674 498.64 | 0.97 |
| Turning Point Therapeutics (US90041T1088) .......... . | Count | 22 490 | 22 490 |  | USD | 68.0700 | 1 319 281.54 | 0.27 |
| Ultragenyx Pharmaceutical (US90400D1081) ......... . | Count | 109 991 | 11 991 | 42 000 | USD | 86.1200 | 8 163 068.70 | 1.70 |
| uniQure (NL0010696654). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | Count | 25 461 | 461 |  | USD | 31.5100 | 691 378.93 | 0.14 |
| Vertex Pharmaceuticals (US92532F1003) ............ . | Count | 132 398 | 28 398 |  | USD | 182.2200 | 20 790 730.40 | 4.32 |
| Viking Therapeutics (US92686J1060) ............... . | Count | 240 667 | 64 000 |  | USD | 6.3800 | 1 323 212.22 | 0.27 |
| Zai Lab ADR (US98887Q1040) .................... . | Count | 56 014 | 1 014 |  | USD | 106.9700 | 5 163 579.44 | 1.07 |
| Zymeworks (CA98985W1023)..................... . | Count | 91 659 | 91 659 |  | USD | 27.3500 | 2 160 353.02 | 0.45 |
| Unlisted securities |  |  |  |  |  |  | 31.16 | 0.00 |
| Equities |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Intercell Right (Entitlement for amendment) (AT0000A10BA2) ............................... . | Count | 185 497 |  |  | EUR | 0.0001 | 18.55 | 0.00 |
| Structural Bioinformatics S.D (XF0004472613) ........ . | Count | 146 341 |  |  | USD | 0.0001 | 12.61 | 0.00 |
| Investment fund units |  |  |  |  |  |  | 13 314 626.68 | 2.77 |

In-group fund units (incl. units of funds issued by the asset management company)	13 314 626.68	2.77
DWS Deutsche GLS- Managed Dollar Fund Z
| (IE00BYQNZ507) (0.000%) ....................... . | Count | 1 485 | 15 060 | 15 993 | USD | 10 405.5437 | 13 314 626.68 | 2.77 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Total securities portfolio |  |  |  |  |  |  | 479 200 871.77 | 99.52 |
| Derivatives Minus signs denote short positions |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Currency derivatives |  |  |  |  |  |  | 71 186.84 | 0.02 |
| Currency futures (long) |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Open positions |  |  |  |  |  |  |  |  |
| GBP/USD 3.02 million ........................... . |  |  |  |  |  |  | -56 270.84 | -0.01 |
| Currency futures (short) |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Open positions |  |  |  |  |  |  |  |  |
| AUD/USD 4.50 million ........................... . |  |  |  |  |  |  | 25 186.95 | 0.01 |
| DKK/USD 43.99 million .......................... . |  |  |  |  |  |  | 38 050.30 | 0.01 |
| EUR/USD 4.43 million ........................... . |  |  |  |  |  |  | 27 487.75 | 0.01 |
| SEK/USD 54.12 million .......................... . |  |  |  |  |  |  | 36 732.68 | 0.01 |
| Cash and non-securitized money market instruments |  |  |  |  |  |  | 2 762 869.23 | 0.57 |
| Cash at bank |  |  |  |  |  |  | 2 762 869.23 | 0.57 |
| Demand deposits at Depositary |  |  |  |  |  |  |  |  |
| EUR deposits.................................. . | EUR | 531 972.80 |  |  | % | 100 | 531 972.80 | 0.11 |
| Deposits in other EU/EEA currencies ............... . | EUR | 47 263.63 |  |  | % | 100 | 47 263.63 | 0.01 |
| Deposits in non-EU/EEA currencies |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Australian dollar ................................ . | AUD | 13 164.09 |  |  | % | 100 | 8 171.38 | 0.00 |
| Canadian dollar ................................ . | CAD | 5 542.23 |  |  | % | 100 | 3 754.64 | 0.00 |
| Swiss franc ................................... . | CHF | 1 093.20 |  |  | % | 100 | 1 008.12 | 0.00 |
| British pound ................................. . | GBP | 21 322.51 |  |  | % | 100 | 24 693.12 | 0.01 |
| Japanese yen.................................. . | JPY | 130 605.00 |  |  | % | 100 | 1 005.35 | 0.00 |
| U.S. dollar .................................... . | USD | 2 489 058.22 |  |  | % | 100 | 2 145 000.19 | 0.45 |

|  | Count/ | Quantity/ | Purchases/ | Sales/ |  | Total market |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Security name | currency | principal | additions | disposals | Market price | value in |
| (– / ’000)	amount	in the reporting period	EUR |

| Other assets |  |  |  |  | 152.56 | 0.00 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Withholding tax claims .......................... . | EUR | 152.56 | % | 100 | 152.56 | 0.00 |
| Receivables from share certificate transactions | EUR | 101 296.60 | % | 100 | 101 296.60 | 0.02 |
| Other liabilities |  |  |  |  | -593 764.85 | -0.12 |
| Liabilities from cost items ........................ . | EUR | -593 500.25 | % | 100 | -593 500.25 | -0.12 |
| Additional other liabilities......................... . | EUR | -264.60 | % | 100 | -264.60 | 0.00 |
| Liabilities from share certificate transactions | EUR | -28 044.76 | % | 100 | -28 044.76 | -0.01 |
| Net assets |  |  |  |  | 481 514 567.39 | 100.00 |

| Net asset value per unit and number of units outstanding | Count/ currency | Net asset value per unit in the respective currency |
| --- | --- | --- |
| Net asset value per unit Class LC ..................................... . | EUR | 266.16 |
| Class TFC..................................... . | EUR | 161.62 |
| Class FC ..................................... . | EUR | 137.60 |
| Number of units outstanding Class LC ..................................... . | Count | 1 704 099.680 |
| Class TFC..................................... . | Count | 7 491.000 |
| Class FC ..................................... . | Count | 194 400.000 |

Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages.
Exchange rates (indirect quotes)
As of September 30, 2021
| Australian dollar ................. . | AUD | 1.611000 | = EUR | 1 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Canadian dollar ................. . | CAD | 1.476100 | = EUR | 1 |
| Swiss franc .................... . | CHF | 1.084400 | = EUR | 1 |
| Danish krone ................... . | DKK | 7.436450 | = EUR | 1 |
| British pound .................. . | GBP | 0.863500 | = EUR | 1 |
| Japanese yen................... . | JPY | 129.910000 | = EUR | 1 |
| Swedish krona .................. . | SEK | 10.197900 | = EUR | 1 |
| U.S. dollar ..................... . | USD | 1.160400 | = EUR | 1 |

Transactions completed during the reporting period that no longer appear in the investment portfolio
Purchases and sales of securities, investment fund units and promissory note loans (Schuldscheindarlehen); market classifications are as of the reporting date
Security name
Count/	Purchases/	Sales/
Count/	Purchases/	Sales/
currency (– / ’000)
additions	disposals
Security name	currency
(– / ’000)
additions	disposals
|  | Cara Therapeutics (US1407551092) ............ . | Count | 150 000 | 150 000 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Equities | Checkmate Pharmaceuticals (US1628181083) .... . | Count | 2 440 | 252 440 |

Securities traded on an exchange
Bristol-Myers Squibb Co. (US1101221083)....... . Count	85 000
Galapagos (BE0003818359) .................. . Count	20 000
Alligator Bioscience (SE0000767188) ........... . Count	200 000
Albireo Pharma (US01345P1066) .............. . Count	65 641
Alexion Pharmaceuticals (US0153511094) ....... . Count	1 045	72 742 American Well Corp (US03044L1052) .......... . Count		13 667
Bluebird Bio (US09609G1004)................. . Count	80 031
CureVac (NL0015436031) .................... . Count	29 379
FibroGen (US31572Q8087) ................... . Count	185 000
Gritstone bio (US39868T1051) ................ . Count	110 000
GW Pharmaceuticals ADR (US36197T1034)...... .  Count	85 484
Intercept Pharmaceuticals (US45845P1084)...... . Count			51 000 Kala Pharmaceuticals (US4831191030).......... . Count	300 000	300 000
Kura Oncology (US50127T1097) ............... . Count	65 000	65 000
Myokardia (US62857M1053).................. . Count	72 089
Securities loans (total transactions, at the value agreed at the closing of the loan contract)
Count/	Purchases/	Sales/
Security name	currency
(– / ’000)
additions	disposals
Sangamo BioSciences (US8006771062) ......... . Count	66 159
Value (’000)
| Schrodinger (US80810D1037)................. . | Count |  | 3 195 | No fixed maturity | EUR | 15 294 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Seattle Genetics (US8125781026) ............. . | Count |  | 82 000 |  |  |  |
| Silverback Therapeutics (US82835W1080) ....... . | Count | 5 000 | 5 000 | Security description: Calliditas Therapeutics ADR (US13124Q1067), |  |  |
| Zogenix (US98978L2043) .................... . | Count |  | 239 424 | CureVac (NL0015436031), GENMAB (DK0010272202), |  |  |
|  |  |  |  | Kala Pharmaceuticals (US4831191030) |  |  |
| Unlisted securities |  |  |  |  |  |  |
| Equities |  |  |  |  |  |  |
| Bristol-Myers Squibb Right (US1101221570) ..... . | Count | 170 000 | 670 000 |  |  |  |

Derivatives (option premiums realized in opening transactions, or total options transactions; in the case of warrants, purchases and sales are shown)
|  | Value (’000) |
| --- | --- |
| Currency futures |  |  |
| Futures contracts to purchase currencies |  |  |
| AUD/USD | EUR | 6 118 |
| DKK/USD | EUR | 4 832 |
| EUR/USD | EUR | 81 833 |
| GBP/USD | EUR | 73 729 |
| SEK/USD | EUR | 4 574 |
| Futures contracts to sell currencies |  |  |
| AUD/USD | EUR | 39 902 |
| DKK/USD | EUR | 56 969 |
| EUR/USD | EUR | 168 331 |
| SEK/USD | EUR | 63 714 |
| Option contracts |  |  |
| Securities options |  |  |
| Equity options |  |  |
| Put options purchased: (Underlyings: Acadia Pharmaceuticals, Ardelyx) | EUR | 8 056 |
| Call options sold: (Underlyings: Acadia Pharmaceuticals) | EUR | 389 |


######  LC unit class	
 Statement of income and expenses 
(incl. income adjustment)	
for the period from October 1, 2020, through September 30, 2021
I. Income
- Dividends from foreign issuers(before withholding tax)..........................  EUR	1 353 054.68
- Interest from investments of liquid assets in Germany .  EUR 2	992.98
- Income from securities lendingand repurchase agreements ......................  EUR	339 680.59thereof:from securities lending ......... EUR	339 680.59
- Deduction for foreign withholding tax ...............  EUR	-196 365.27
- Other income. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR 34	466.48


######  Statement of changes in net assets for the investment fund 
- Value of the investment fund at the beginningof the fiscal year ................................  EUR	428 661 685.32
- Net inflows ...................................  EUR	-18 028 188.84
	- Inflows from subscriptions ....................  EUR	35 967 755.84
	- Outflows from redemptions ...................  EUR	-53 995 944.68

- Income adjustment ............................. EUR	523 607.43
- Net gain/loss for the fiscal year....................  EUR	42 397 845.32thereof:Net change in unrealized appreciation ...........  EUR	15 412 674.97Net change in unrealized depreciation ...........  EUR	351 826.04
- Value of the investment fund at the end

| Total income.....................................  | EUR | 1 533 829.46 | of the fiscal year ................................  EUR	453 554 949.23 |
| --- | --- | --- | --- |
| II. Expenses 1. Interest on borrowings 1 .........................  | EUR | -7 998.37 |  Distribution calculation for the investment fund	 |
| Commitment fees ............. EUR	-3 126.81 |  |  |  |
| 2. Management fee ...............................  | EUR | -6 551 168.74 | Calculation of reinvestment | Total | Per unit |
| thereof: All-in fee	EUR -6 551 168.74 3. Other expenses ................................  | EUR | -122 361.54 | I. Available for reinvestment 1. Realized net gain/loss for the fiscal year..  EUR | 26 633 344.31 | 15.63 |
| thereof: |  |  | 2. Transfer from the investment fund	EUR | 0.00 | 0.00 |
| Performance-based fee from securities lending ......... EUR -112 094.49 Legal and consulting expenses ... EUR	-10 267.05 |  |  | 3. Tax withholding amount made available .. EUR II. Reinvestment	EUR | 0.00 26 633 344.31 | 0.00 15.63 |
| Total expenses ...................................  | EUR | -6 681 528.65 |  |
| III. Net investment income .........................  | EUR | -5 147 699.19 |  |

thereof:
- Sale transactions
	- Realized gains .................................. EUR 64 638	771.42
	- Realized losses ................................. EUR	-32 857 727.92



######  Comparative overview of the last three fiscal years	
Net assets	Net asset
at the end of	value per
| Capital gains/losses ..............................  | EUR | 31 781 043.50 | the fiscal year EUR | unit EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| V. Realized net gain/loss for the fiscal year ...........  | EUR | 26 633 344.31 | 2021	453 554 949.23 | 266.16 |
|  |  |  | 2020	428 661 685.32 | 241.69 |
| 1. Net change in unrealized appreciation ................  | EUR | 15 412 674.97 | 2019	299 702 906.30 | 190.92 |
| 2. Net change in unrealized depreciation ...............  | EUR | 351 826.04 | 2018	386 060 935.35 | 212.11 |
| VI. Unrealized net gain/loss for the fiscal year ........  | EUR | 15 764 501.01 |  |  |
| VII. Net gain/loss for the fiscal year .................  | EUR | 42 397 845.32 |  |  |

Note: The net change in unrealized appreciation (depreciation) is calculated by subtracting the total of all unrealized appreciation (depreciation) at the end of the fiscal year from the total of all appreciation (depreciation) at the beginning of the fiscal year. Total unrealized appreciation (depreciation) includes positive (negative) differences resulting from the comparison of the values recognized for the individual assets as of the reporting date with their respective acquisition costs.
Unrealized appreciation/depreciation is shown without income adjustment. 1 Includes negative interest on cash at bank.

######  TFC unit class	
 Statement of income and expenses 
(incl. income adjustment)	
for the period from October 1, 2020, through September 30, 2021
- Income
	- Dividends from foreign issuers(before withholding tax)..........................  EUR	3 600.99

- Interest from investments of liquid assets in Germany .  EUR	7.92
- Income from securities lendingand repurchase agreements ......................  EUR	901.87thereof:from securities lending ......... EUR	901.87
- Deduction for foreign withholding tax ...............  EUR	-522.56
- Other income. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	91.86Total income.....................................  EUR	4 080.08
- Expenses
	- Interest on borrowings 1 ......................... EUR	-21.16 thereof:


| 2. Management fee ...............................  | EUR | -10 452.76 | Calculation of reinvestment | Total | Per unit |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| thereof: All-in fee .................... EUR  -10 452.76 3. Other expenses ................................  | EUR | -324.84 | I. Available for reinvestment 1. Realized net gain/loss for the fiscal year..  EUR | 77 842.91 | 10.39 |
| thereof: |  |  | 2. Transfer from the investment fund	EUR | 0.00 | 0.00 |
| Performance-based fee from securities lending ......... EUR	-297.49 Legal and consulting expenses ... EUR		-27.35 |  |  | 3. Tax withholding amount made available .. EUR II. Reinvestment	EUR | 0.00 77 842.91 | 0.00 10.39 |
| Total expenses ...................................  | EUR | -10 798.76 |  |
| III. Net investment income .........................  | EUR | -6 718.68 |  |

Commitment fees ............. EUR	-8.27

######  Statement of changes in net assets for the investment fund 
- Value of the investment fund at the beginningof the fiscal year ................................  EUR	1 271 413.20
- Net inflows ...................................  EUR	-184 299.24
	- Inflows from subscriptions ....................  EUR	797 136.73
	- Outflows from redemptions ...................  EUR	-981 435.97

- Income adjustment .............................  EUR	-11 279.33
- Net gain/loss for the fiscal year....................  EUR	134 889.76thereof:Net change in unrealized appreciation ...........  EUR	53 495.25Net change in unrealized depreciation ...........  EUR	3 551.60
- Value of the investment fund at the endof the fiscal year ................................  EUR	1 210 724.39


######  Distribution calculation for the investment fund	
- Sale transactions
	- Realized gains .................................. EUR 171	939.54
	- Realized losses ................................. EUR	-87 377.95



######  Comparative overview of the last three fiscal years	
Net assets	Net asset
at the end of	value per
| Capital gains/losses ..............................  | EUR | 84 561.59 | th | e fiscal year EUR | unit EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| V. Realized net gain/loss for the fiscal year ...........  | EUR | 77 842.91 | 2021. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | 1 210 724.39 | 161.62 |
|  |  |  | 2020. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | 1 271 413.20 | 145.62 |
| 1. Net change in unrealized appreciation ................  | EUR | 53 495.25 | 2019 .....................................  | 490 042.89 | 114.68 |
| 2. Net change in unrealized depreciation ...............  | EUR | 3 551.60 | 2018 .....................................  | 2 535.06 | 126.75 |
| VI. Unrealized net gain/loss for the fiscal year ........  | EUR | 57 046.85 |  |  |  |
| VII. Net gain/loss for the fiscal year .................  | EUR | 134 889.76 |  |  |  |

Note: The net change in unrealized appreciation (depreciation) is calculated by subtracting the total of all unrealized appreciation (depreciation) at the end of the fiscal year from the total of all appreciation (depreciation) at the beginning of the fiscal year. Total unrealized appreciation (depreciation) includes positive (negative) differences resulting from the comparison of the values recognized for the individual assets as of the reporting date with their respective acquisition costs.
Unrealized appreciation/depreciation is shown without income adjustment. 1 Includes negative interest on cash at bank.

######  FC unit class	
 Statement of income and expenses 
(incl. income adjustment)	
for the period from October 1, 2020, through September 30, 2021
I. Income
- Dividends from foreign issuers(before withholding tax)..........................  EUR	79 516.07
- Interest from investments of liquid assets in Germany .  EUR	176.02
- Income from securities lendingand repurchase agreements ......................  EUR	19 917.97thereof:from securities lending ......... EUR	19 917.97
- Deduction for foreign withholding tax ...............  EUR	-11 539.00
- Other income. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR 2	029.71


######  Statement of changes in net assets for the investment fund 
- Value of the investment fund at the beginningof the fiscal year ................................  EUR	9 312 774.20
- Net inflows ...................................  EUR	16 375 338.06
	- Inflows from subscriptions ....................  EUR	26 403 591.88
	- Outflows from redemptions ...................  EUR	-10 028 253.82

- Income adjustment ............................. EUR	-403 910.58
- Net gain/loss for the fiscal year....................  EUR	1 464 692.09thereof:Net change in unrealized appreciation ...........  EUR	291 237.75Net change in unrealized depreciation ...........  EUR	-584 420.74
- Value of the investment fund at the end

| Total income.....................................  | EUR | 90 100.77 | of the fiscal year ................................  EUR	26 748 893.77 |
| --- | --- | --- | --- |
| II. Expenses 1. Interest on borrowings 1 .........................  | EUR | -469.65 |  Distribution calculation for the investment fund	 |
| Commitment fees ............. EUR	-183.67 |  |  |  |
| 2. Management fee ...............................  | EUR | -192 287.34 | Calculation of reinvestment | Total | Per unit |
| thereof: All-in fee .................... EUR -192 287.34 3. Other expenses ................................  | EUR | -7 175.94 | I. Available for reinvestment 1. Realized net gain/loss for the fiscal year..  EUR | 1 757 875.08 | 9.04 |
| thereof: |  |  | 2. Transfer from the investment fund	EUR | 0.00 | 0.00 |
| Performance-based fee from securities lending ......... EUR	-6 573.00 Legal and consulting expenses ... EUR		-602.94 |  |  | 3. Tax withholding amount made available .. EUR II. Reinvestment	EUR | 0.00 1 757 875.08 | 0.00 9.04 |
| Total expenses ...................................  | EUR | -199 932.93 |  |
| III. Net investment income .........................  | EUR | -109 832.16 |  |

thereof:
- Sale transactions
	- Realized gains .................................. EUR 3 796	945.60
	- Realized losses ................................. EUR	-1 929 238.36



######  Comparative overview of the last three fiscal years	
Net assets	Net asset
at the end of	value per
| Capital gains/losses ..............................  | EUR | 1 867 707.24 |  | the fiscal year EUR | unit EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| V. Realized net gain/loss for the fiscal year ...........  | EUR | 1 757 875.08 | 2021. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | 26 748 893.77 | 137.60 |
|  |  |  | 2020. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | 9 312 774.20 | 124.00 |
| 1. Net change in unrealized appreciation ................  | EUR | 291 237.75 | 2019 .....................................  | 1 939 256.05 | 97.35 |
| 2. Net change in unrealized depreciation ...............  | EUR | -584 420.74 | 2018 .....................................  | 10 755.81 | 107.56 |
| VI. Unrealized net gain/loss for the fiscal year ........  | EUR | -293 182.99 |  |  |  |
| VII. Net gain/loss for the fiscal year .................  | EUR | 1 464 692.09 |  |  |  |

Note: The net change in unrealized appreciation (depreciation) is calculated by subtracting the total of all unrealized appreciation (depreciation) at the end of the fiscal year from the total of all appreciation (depreciation) at the beginning of the fiscal year. Total unrealized appreciation (depreciation) includes positive (negative) differences resulting from the comparison of the values recognized for the individual assets as of the reporting date with their respective acquisition costs.
Unrealized appreciation/depreciation is shown without income adjustment. 1 Includes negative interest on cash at bank.
Notes to the financial statements (in accordance with article 7, no. 9, KARBV (Accounting and Valuation Regulation issued under the KAGB))

##### Disclosures in accordance with the Derivatives Regulation
Underlying exposure obtained through derivatives:
EUR 39 747 293.99
Contracting parties for derivative transactions:
BofA Securities Europe S.A., Paris; Goldman Sachs AG, Frankfurt/Main; HSBC Continental Europe S.A., Paris; Morgan Stanley Europe S.E., Frankfurt/Main; State Street Bank and Trust Company, London
Disclosures according to the qualified approach:
Composition of the reference portfolio (risk benchmark)
NASDAQ Biotechnology since July 1, 2010
Market risk exposure (value-at-risk)
Lowest market risk exposure .................. %	84.530
Highest market risk exposure .................. %   106.255
Average market risk exposure ................. %	98.022
The values-at-risk were calculated for the period from October 1, 2020, through September 30, 2021, using the VaR method of historical simulation with a 99% confidence level, a 10-day holding period and an effective historical observation period of one year. The risk in a reference portfolio that does not contain derivatives is used as the measurement benchmark. Market risk is the risk to the investment fund arising from an unfavorable change in market prices. The Company determines the potential market risk by means of the qualified approachas defined by the Derivatives Regulation.
In the reporting period, the average leverage effect from the use of derivatives was 1.1, whereby the gross method was used for the calculation of leverage..
Income from securities lending, including costs and charges incurred directly and indirectly:
These items are listed in the statement of income and expenses.

##### Other disclosures
Net asset value per unit, Class LC: EUR 266.16 Net asset value per unit, Class TFC: EUR 161.62 Net asset value per unit, Class FC:  EUR 137.60
Number of units outstanding, Class LC:	1 704 099.680
Number of units outstanding, Class TFC:	7 491.000
Number of units outstanding, Class FC:	194 400.000
Disclosure regarding asset valuation procedures:
The Depositary shall determine the value with the participation of the asset management company. The Depositary generally bases its valuation on external sources.
If no trading prices are available, prices are determined with the aid of valuation models (derived market values) which are agreed between the Depositary and the asset management company and which are based as far as possible on market parameters. This procedure is subject to an ongoing monitoring process. The plausibility of price information from third parties is checked through other pricing sources, model calculations or other suitable procedure.
Investments reported in this report are not valued at derived market values.
Disclosures on transparency and the total expense ratio:
The total expense ratio was:
Class LC 1.50% p.a.	Class TFC 0.90% p.a.	Class FC 0.75% p.a.
The TER expresses total expenses and fees (excluding transaction costs) including any commitment fees as a percentage of the fund’s average net assets for a given fiscal year. As well, the interest income from securities lending resulted in a performance-based fee
Class LC 0.026%	Class TFC 0.030%	Class FC 0.018% of the fund’s average net assets.
An all-in fee of
Class LC 1.50% p.a.	Class TFC 0.90% p.a.	Class FC 0.75% p.a.
is payable to the asset management company for the investment fund under the Terms and Conditions of investment. Of this annual fee, the asset management company in turn pays up to
Class LC 0.15% p.a.	Class TFC 0.15% p.a.	Class FC 0.15% p.a. to the Depositary and up to
Class LC 0.05% p.a.	Class TFC 0.05% p.a.	Class FC 0.05% p.a. to other parties (for printing and publication costs, auditing and other items).
In the fiscal year from October 1, 2020, through September 30, 2021, the asset management company, DWS Investment GmbH, was not reimbursed for the fees and expenses paid out of the investment undertaking DWS Biotech to the Depositary and other third parties, except in the form of financial information provided by brokers for research purposes.
Of its own portion of the all-in fee, the Company pays
Class LC more than 10% Class TFC less than 10%	Class FC less than 10% in commissions to distributors of the fund based on the balance of units distributed.
For investment fund units, the management fee / all-in fee rates in effect as of the reporting date for the investment funds held in the securities portfolio are shown in parentheses in the investment portfolio. A plus sign means that a performance-based fee may also be charged. As the fund held units of other investment funds (target funds) in the reporting period, further costs, charges and fees may have been incurred at the level of these individual target funds.
Material other income and expenses are presented for each unit class in the statement of income and expenses.
The transaction costs paid in the reporting period amounted to EUR 102 894.10. The transaction costs include all costs that were reported or settled separately for the account of the fund in the reporting period and are directly connected to the purchase or sale of assets. Any financial transaction taxes which may have been paid are included in the calculation.
The share of transactions conducted in the reporting period for the account of the fund’s assets via brokers that are closely related companies and persons (share of 5% and above), amounted to 0.00% of all transactions. The total volume was EUR 0.00.

##### Remuneration Disclosure
DWS Investment GmbH (the “Company”) is a subsidiary in DWS Group GmbH & Co. KGaA (“DWS KGaA”), Frankfurt/Main, one of the world’s leading asset managers providing a broad range of investment products and services across all major asset classes as well as solutions aligned to growth trends to its clients globally.
DWS KGaA is a publicly traded company listed on the Frankfurt Stock Exchange, which is majority owned by Deutsche Bank AG.
As a result of the sector specific legislation under UCITS V (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities Directive V) and in accordance with Sec. 1 and Sec. 27 of the German “Institutsvergütungsverordnung” (“InstVV”), the Company is carved-out from Deutsche Bank Group’s (“DB Group”) compensation policy and strategy. DWS KGaA and its subsid- iaries (“DWS Group” or only “Group”) have established their own compensation governance, policies and structures, including a DWS group-wide guideline of identifying “Material Risk Takers” (“MRTs”) at Company level as well as DWS Group level in line with the criteria stated in UCITS V and in the guidelines on sound remuneration policies under the UCITS V published by the European Securities and Markets Authority (“ESMA Guidelines”).
Governance Structure
DWS Group is managed through its General Partner, the DWS Management GmbH. The General Partner has changed its remit in June 2020 and has now six Managing Directors who serve as the Executive Board (“EB”) of the Group. The EB – supported by the DWS Compensation Committee (“DCC”) – is responsible for establishing and operating the compensation system for employees. It is overseen by the DWS KGaA Supervisory Board which has established a Remuneration Committee (“RC”). The RC reviews the compensation system of the Group’s employees and its appropriateness. The RC supports the Supervisory Board in monitoring the appropriate structure of the remuneration systems for the Group’s employees. This is done by taking into account the effects of the remuneration system on the group-wide risk, capital and liquidity management as well as the consistency of the remuneration strategy with the business and risk strategy of the DWS Group.
The DCC is mandated to develop and design sustainable compensation frameworks and operating principles, to prepare recommendations on total compensation levels, and to ensure appropriate compensation and benefits governance and oversight for the Group. The DCC establishes quantitative and qualitative factors to assess performance as a basis for compensation related decisions and makes appropriate recommendations to the EB regarding the annual Variable Compensation pool and its allocation across the business areas and infrastructure func- tions. Voting members of the DCC comprise the Chief Executive Officer (“CEO”), Chief Financial Officer (“CFO”), Chief Operating Officer (“COO”), and the Global Head of HR. The Head of Reward & Analytics is a nonvoting member. Control Functions such as Compliance, Anti-Financial Crime, and Risk Management are represented by CFO and COO in the DCC and are appro- priately engaged in the design and application of the Group’s remuneration systems in the context of the tasks and functions assigned to them, to ensure that the remuneration systems do not create conflicts of interests, and to review the effects on the risk profile of the Group. The DCC reviews the remuneration framework of DWS Group regularly, at least annually, which includes the principles applying to the Company, and assesses if substantial changes or amendments due to irregularities have to be made.
The DCC is supported by two sub-committees: The DWS Compensation Operating Committee (“COC”) implemented to assist the DCC in reviewing the technical validity, operationalizing and approving new or existing compensation plans. The Integrity Review Committee implemented to review and decide on suspension and forfeiture matters involving DWS deferred compensation awards.
The internal annual review at DWS Group level concluded the design of the remuneration system to be appropriate, no significant irregularities were recognized.
Compensation Structure
The employees of the Company are subject to the compensation standards and principles as outlined in the DWS Compensation Policy. The policy is reviewed on an annual basis. As part of the Compensation Policy, the Group, including the Company, employs a Total Compensation (“TC”) philosophy which comprises Fixed Pay (“FP”) and Variable Compensation (“VC”).
The Group ensures an appropriate relationship between FP and VC across all categories and groups of employees. TC structures and levels reflect the Sub-Divisional and regional compen- sation structures, internal relativities, and market data, and assist in seeking consistency across the Group. One of the main objectives of the Group’s strategy is to align reward for sustain- able performance at all levels whilst enhancing the transparency of compensation decisions and their impact on shareholders and employees with regard to DWS Group and as applicable DB Group performance. Achieving a sustainable balance between employee, shareholder and client interests is a key aspect of DWS’ Group compensation strategy.
FP is used to compensate employees for their skills, experience and competencies, commensurate with the requirements, size and scope of their role. The appropriate level of FP is deter- mined with reference to the prevailing market rates for each role, internal comparisons and applicable regulatory requirements.
VC is a discretionary compensation element that enables the Group to provide additional reward to employees for their performance and behaviours without encouraging excessive risk- taking. VC determination considers sound risk measures by taking into account the Group’s Risk Appetite as well as the Group affordability and financial situation and providing for a fully flexible policy on granting or “not-granting” VC. VC generally consists of two elements – the “Group Component” and the “Individual Component”. There continues to be no guarantee of VC in an existing employment relationship.
For the 2020 financial year, the Group Component is dominantly determined based upon the performance of three Key Performance Indicators (KPIs) at DWS Group level: Adjusted Cost Income Ratio (“CIR”), Net Flows, Dividend Payout. These three KPIs represent important metrics for DWS Group’s financial targets and provide a good indication of its sustainable performance.
For employees at management level the Group Component additionally considers four equally weighted KPIs at DB Group level1.
Depending on eligibility, the “Individual Component” is delivered either in the form of Individual VC (“IVC”) or a Recognition Award. IVC takes into consideration a number of financial and non-financial factors, relativities within the employee’s peer group and retention considerations. The Recognition Award provides the opportunity to acknowledge and reward outstanding contributions made by employees outside the scope of IVC eligibility (these are generally employees at lower hierarchical levels). Generally, there are two nomination cycles per year.
Both Group and Individual Component may be awarded in cash, share-based or fund-based instruments under the Group deferral arrangements. The Group retains the right to reduce the total amount of VC, including the Group Component, to zero in cases of significant misconduct, performance-related measures, disciplinary outcomes or unsatisfactory conduct or behaviour by the employee subject to applicable local law.
1 DB Group KPIs: Common Equity Tier 1 (“CET1”) capital ratio, leverage ratio, adjusted costs and post-tax return on tangible equity (“RoTE”)
Determination of VC and appropriate risk-adjustment
The Group’s VC pools are subject to appropriate risk-adjustment measures which include ex-ante and ex-post risk adjustments. The robust methodology in place aims at ensuring that the determination of VC reflects the risk-adjusted performance as well as the capital and liquidity position of the Group. The total amount of VC is primarily driven by (i) the Group affordability (i.e. what “can” DWS Group sustainably afford award in alignment with regulatory requirements) and (ii) performance (what “should” the Group award in order to provide an appropriate compensation for performance while protecting the long-term health of the franchise).
At the level of the individual employee, the Group has established “Variable Compensation Guiding Principles” which detail the factors and metrics that must be taken into account when making IVC decisions. These include, for instance, investment performance, client retention, culture considerations, and objective setting and performance assessment based on the “Total Performance’ approach. Furthermore, any control function inputs and disciplinary sanctions and their impact on the VC have to be considered as well.
As part of a discretionary decision-making process, the DWS DCC uses (financial and non-financial) key figures to identify differentiated and performance linked VC pools for business and infrastructure areas.
Compensation for 2020
Despite the ongoing pandemic, the diverse range of investment products and solutions as well as stabilizing markets contributed to significant net flows in 2020 and allowed the Group to execute its strategic priorities effectively. The intensified focus on investment performance and increased investor demand for targeted asset classes were key drivers of the success.
Against this backdrop, the DCC has monitored the affordability of VC for 2020. The committee has concluded that the capital and liquidity base of the Group remain above regulatory minimum requirements, and internal risk appetite threshold.
As part of the overall 2020 VC awards to be granted in March 2021, the Group Component was awarded to eligible employees in line with the assessment of the defined KPIs. The Executive Board recognizing the considerable contribution of employees and determined a target achievement rate of 98.50% for 2020 for DWS Group. Considering the DB Group target achievement as determined by the Deutsche Bank AG Management Board, the hybrid achievement rate for employees at management level was determined of 85.50% for 2020.
Identification of Material Risk Takers
In accordance with the Law as of 17 December 2010 on Undertakings for Collective Investments (as subsequently amended) in conjunction with the ESMA Guidelines with accordance to UCITS Directive, the Company has identified individuals who have a material impact of the Company’s risk profile (“Material Risk Takers”). The identification process has been based on an assessment of the impact of the following categories of staff on the risk profile of the Company or on a fund it manages: (a) Board Members/Senior Management, (b) Portfolio/Investment managers, (c) Control Functions, (d) Staff heading Administration, Marketing and Human Resources, (e) other individuals (Risk Takers) in a significant position of influence, (f) other employ- ees in the same remuneration bracket as other Risk Takers, whose roles have an impact on the risk profile of the Company or the Group. At least 40% of the VC for Material Risk Takers is deferred. Additionally, at least 50% of both, the upfront and the deferred proportion, are granted in the Group share-based instruments or fund-linked instruments for Key Investment Professionals. All deferred components are subject to a number of performance conditions and forfeiture provisions which ensure an appropriate ex-post risk adjustment. In case the VC is lower than EUR 50,000, the Material Risk Takers receive their entire VC in cash without any deferral.
Aggregate Compensation Information for the Company for 2020 2
| Number of employees on an annual average | 495 |
| --- | --- |
| Total Compensation | EUR | 72,263,920 |
| Fixed Pay | EUR | 49,892,007 |
| Variable Compensation | EUR | 22,371,913 |
| Thereof: Carried Interest | EUR | 0 |
| Total Compensation for Senior Management3 | EUR | 6,927,072 |
| Total Compensation for other Material Risk Takers4 | EUR | 15,008,666 |
| Total Compensation for Control Function employees | EUR | 2,473,707 |

2 In cases where portfolio or risk management activities have been delegated by the Company, the compensation data for delegates are not included in the table.
3 Senior Management refers to the members of the Management Board of the Company, only. Members of the Management Board meet the definition of managers. Apart from the members of Senior Management, no further managers have been identified.
4 Identified other material Risk Takers with control functions are shown in the line “Control Function employees”.

##### Information pursuant to Regulation (EU) 2015/2365 on transparency of securities financing transactions (SFTs) and of reuse and amending Regulation (EU) No. 648/2012 –
Statement in accordance with Section A
Stated in fund currency
Absolute
In % of the fund’s net assets
- Name Gross volumeof open transactions Country of registration
- Name Gross volumeof open transactions Country of registration
- Name Gross volumeof open transactions Country of registration
- Name Gross volumeof open transactions Country of registration
- Name Gross volumeof open transactions Country of registration
- Name Gross volumeof open transactions Country of registration
- Name Gross volumeof open transactions Country of registration
- Name Gross volumeof open transactions Country of registration

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- Name Gross volumeof open transactions Country of registration


###### Securities lending	Repurchase agreements	Total return swaps
- Assets used

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- The 10 largest counterparties

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- Name Gross volumeof open transactions Country of registration(e.g., bilateral, tri-party, central counterparty)Less than 1 day 1 day to 1 week1 week to 1 month1 to 3 months3 months to 1 year More than 1 year No fixed maturityBank balances Bonds Equities Other
- Type(s) of settlement and clearing

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- Transactions classified by term to maturity (absolute amounts)

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| Type(s): |
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| Quality/Qualities: |
| Insofar as securities lending transactions, reverse repurchase agreements or transactions with OTC derivatives (except forward currency transactions) are concluded, collateral in one of the following forms is provided to the fund: - Liquid assets such as cash, short-term bank deposits, money market instruments according to the definition in Directive 2007/16/EC of March 19, 2007, letters of credit and first-demand guarantees that are issued by top-rated credit institutions not affiliated with the counterparty, or bonds issued by an OECD member country or its local authorities or by supranational institutions and authorities at local, regional or international level, regardless of their term to maturity
- Units of a collective investment undertaking (hereinafter “UCI”) investing in money market instruments that calculates a net asset value daily and has a rating of AAA or an equivalent rating
- Units of a UCITS that invests predominantly in the bonds and equities listed under the next two indents
- Bonds, regardless of their term to maturity, that have a minimum rating of low investment-grade
- Equities admitted to or traded in a regulated market in a member state of the European Union or on an exchange in an OECD member country, provided that these equities are included in a major indexThe Management Company reserves the right to restrict the permissibility of the aforementioned collateral.
 Furthermore, the Management Company reserves the right to deviate from the aforementioned criteria in exceptional cases. Additional information on collateral requirements can be found in the sales prospectus for the fund/sub-fund. |

- Type(s) and quality/qualities of collateral receivedCurrency/Currencies:Less than 1 day 1 day to 1 week1 week to 1 month1 to 3 months3 months to 1 year More than 1 year No fixed maturityAbsoluteIn % of gross income Cost portion of the fundAbsoluteIn % of gross incomeCost portion of the Management CompanyAbsoluteIn % of gross incomeCost portion of third partiesAbsolute
- Currency/Currencies of collateral received

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- Collateral classified by term to maturity (absolute amounts)

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- Income and cost portions (before income adjustment)*

| Income portion of the fund |
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| 240 884.00 | - | - |
| 67.00 | - | - |
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| Income portion of the Management Company |
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| 118 644.17 | - | - |
| 33.00 | - | - |
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| Income portion of third parties |
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-
- Income for the fund from reinvestment of cash collateral, based on all SFTs and total return swapsTotal Share
- Lent securities in % of all lendable assets of the fund
- NameVolume of collateral received (absolute)
- NameVolume of collateral received (absolute)
- The 10 largest issuers, based on all SFTs and total return swaps

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*  Any deviations compared to the corresponding information in the detailed statement of income and expenses are based on effects due to income adjustment.
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- NameVolume of collateral received (absolute)

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- NameVolume of collateral received (absolute)

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- NameVolume of collateral received (absolute)

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- NameVolume of collateral received (absolute)

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- NameVolume of collateral received (absolute)

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- NameVolume of collateral received (absolute)

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- NameVolume of collateral received (absolute)

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- NameVolume of collateral received (absolute)-
- Reinvested collateral in % of collateral received, based on all SFTs and total return swapsShareSegregated cash/custody accounts Pooled cash/custody accounts Other cash/custody accounts Recipient determinescustody type
- Custody type of provided collateral from SFTs and total return swaps

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(In % of all provided collateral from SFTs and total return swaps)
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- Depositaries/Account holders of received collateral from SFTs and total return swapsTotal number of depositaries/ account holders

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|  |  |  |

1. Name
Amount held in custody (absolute)
KPMG issued an unqualified auditor‘s report for
the full annual report in accordance with article 102
of the German Investment Code. The translation of
the auditor‘s report is as follows:
Frankfurt/Main, Germany, December 22, 2021
DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main The Management

### Independent auditor’s report

#### To DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main Audit opinion
We have audited the annual report of the investment fund DWS Biotech comprising the activity report for the
fiscal year from October 1, 2020, through September 30, 2021, the statement of net assets and investment portfolio as of September 30, 2021, the statement of income and expenses, the distribution calculation, the statement of changes in net assets for the fiscal year from October 1, 2020, through September 30, 2021, as well as the comparative overview for the last three fiscal years, the statement of transactions concluded during the reporting period to the extent that they are no longer part of the investment portfolio, and the notes.
In our opinion, based on the findings of our audit, the accompanying annual report complies in all material respects with the provisions of the German Investment Code (KAGB) and the relevant European regulations and allows a comprehensive view of the actual circumstances and developments of the investment fund in accordance with these regulations.

#### Basis for the audit opinion
We conducted our audit of the annual report in accordance with article 102 KAGB and German generally accepted standards for the audit of financial statements promulgated by the Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW). Our responsibility under these rules and principles is further described in the section “Auditor’s responsibility for the audit of the annual report” of our report. We are independent of DWS Investment GmbH in accordance with German commercial law and professional regulations and have fulfilled our other German professional obligations in accordance with these requirements. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate for providing a basis for our audit opinion on the annual report.

#### Responsibility of the legal representatives for the annual report
The legal representatives of DWS Investment GmbH are responsible for the preparation of the annual report, which complies in all material respects with the provisions of the German KAGB and the relevant European regulations, and for ensuring that the annual report gives a comprehensive view of the actual circumstances and developments of the investment fund in accordance with these regulations. In addition, the legal rep- resentatives are responsible for the internal controls that they have deemed necessary in accordance with these Regulations in order to facilitate the preparation of an annual report that is free from material misstate- ment, whether intentional or unintentional.
When preparing the annual report, the legal representatives are responsible for including events, decisions and factors that could materially influence the further development of the investment fund. This means, among other things, that when preparing the annual report, the legal representatives must assess the con- tinuation of the investment fund by DWS Investment GmbH and have the responsibility to disclose facts in connection with the continuation of the investment fund, if relevant.

#### Responsibility of the auditor for the audit of the annual report
Our objective is to obtain reasonable assurance as to whether the annual report as a whole is free from material misstatement, whether intentional or unintentional, and to issue a report that includes our opinion on the annual report.
Sufficient assurance is a high level of assurance, but not a guarantee, that an audit conducted in accor- dance with article 102 KAGB and German generally accepted standards for the audit of financial state- ments promulgated by the Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) will always reveal a material misstatement. Misstatements may result from violations or inaccuracies and are considered material if it is reasonably expected that they will affect, individually or collectively, the economic decisions of users made on the basis of this annual report.
During the audit, we exercise due discretion and maintain a critical attitude. We also:
- Identify and evaluate the risks of material misstatements, whether intentional or not, in the annual report, plan and perform audit procedures in response to those risks, and obtain sufficient and appropriate audit evidence for providing a basis for our audit opinion. The risk that material misstatements will not be detected is greater for violations than for inaccuracies, as violations may involve fraudulent collusion, falsification, intentional incompleteness, misrepresentation, or the overriding of internal controls.
- Obtain an understanding of internal controls relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate to the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effective- ness of the internal control system of DWS Investment GmbH.
- Assess the appropriateness of the accounting policies used by the legal representatives of DWS Invest- ment GmbH in preparing the annual report and the reasonableness of the estimates and related disclo- sures made by the legal representatives.
- Draw conclusions on the basis of audit evidence obtained as to whether there is any material uncertainty in connection with events or circumstances that could cast significant doubt on the continuation of the investment fund by DWS Investment GmbH. If we conclude that there is a material uncertainty, we are required to make a note of the related disclosures in the annual report or, if such disclosures are unreason- able, to modify our opinion. We draw our conclusions on the basis of the audit evidence obtained up to the date of our audit opinion. Future events or circumstances may, however, result in the discontinuation of the investment fund by DWS Investment GmbH.
- Evaluate the overall presentation, structure and content of the annual report, including the disclosures, and whether the annual report presents the underlying transactions and events in such a way that the annual report provides a comprehensive view of the actual circumstances and developments of the invest- ment fund in accordance with the provisions of the German KAGB and the relevant European regulations.

We discuss with those charged with governance, among other things, the planned scope and timing of the audit and significant findings of the audit, including any deficiencies in the internal control system identified during our audit.
Frankfurt/Main, Germany, December 22, 2021 KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Kuppler	Neuf
Auditor	Auditor
Asset Management Company
DWS Investment GmbH
60612 Frankfurt/Main, Germany
Own funds on December 31, 2020:
EUR 398.4 million
Subscribed and paid-in capital
on December 31, 2020: EUR 115 million Supervisory Board
Dr. Asoka Wöhrmann Chairman
DWS Management GmbH (personally liable partner of DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt/Main
Christof von Dryander Vice-Chairman
Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP, Frankfurt/Main
Hans-Theo Franken
Deutsche Vermögensberatung AG, Frankfurt/Main
Dr. Alexander Ilgen Deutsche Bank AG, Frankfurt/Main
Britta Lehfeldt (until October 31, 2021) Deutsche Bank AG,
Frankfurt/Main
Dr. Stefan Marcinowski Ludwigshafen
Prof. Christian Strenger The Germany Funds, New York
Gerhard Wiesheu Partner of Bankhaus
B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA, Frankfurt/Main
Susanne Zeidler
Deutsche Beteiligungs AG, Frankfurt/Main
Management
Manfred Bauer
Speaker of the Management
Member of the Management of DWS Management GmbH (personally liable partner of DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt/Main
Member of the Management of DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt/Main
Member of the Supervisory Board of DWS Investment S.A.,
Luxembourg Dirk Görgen
Member of the Management of DWS Management GmbH (personally liable partner of DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt/Main
Member of the Management of DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt/Main
Stefan Kreuzkamp
Member of the Management of DWS Management GmbH (personally liable partner of DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt/Main
Member of the Management of DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt/Main
Member of the Supervisory Board of DWS Investment S.A.,
Luxembourg
Dr. Matthias Liermann
Member of the Management of DWS International GmbH, Frankfurt/Main
Member of the Management of DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt/Main
Member of the Supervisory Board of DWS Investment S.A.,
Luxembourg
Member of the Supervisory Board of Deutsche Treuinvest Stiftung, Frankfurt/Main
Petra Pflaum
Member of the Management of DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt/Main
Depositary
State Street Bank International GmbH Brienner Straße 59
80333 Munich, Germany
Own funds on December 31, 2020:
EUR 2,302.0 million
(as defined in article 72 of Regulation (EU) No. 575/2013 (CRR))
Subscribed and paid-in capital on December 31, 2020: EUR 109.4 million
Shareholder of
DWS Investment GmbH
DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt/Main
As of: October 31, 2021
DWS Investment GmbH 60612 Frankfurt/Main
Tel.: +49 (0) 69-910-12371
Fax: +49 (0) 69-910-19090
www.dws.com

Translation (ENDE, 2021-09-30):
# Jahresbericht
## DWS Biotech
Anlageziel und Anlage­ ergebnis im Berichtszeitraum 
Ziel der Anlagepolitik ist es, ei­ nen nachhaltigen Wertzuwachs gegenüber dem Vergleichs­ maßstab (NASDAQ Biotechno­ logy) zu erzielen. Um dies zu erreichen, investiert der Fonds DWS Biotech hauptsächlich in Aktien internationaler Unter­
DWS BIOTECH
Wertentwicklung auf 5-Jahres-Sicht
160
150
140
130
120
110
100
90
nehmen aus dem Biotechno­
9/16*
9/17
9/18	9/19	9/20
9/21
logiebereich. Zudem können
DWS Biotech (Anteilklasse LC)
* 9/2016 = 100
Angaben auf Euro-Basis
Aktien von Ausstellern aus dem
Gesundheitssektor beigemischt werden.
Das Anlageumfeld war im Be­ richtszeitraum von immer noch sehr niedrigen, teils negativen Zinsen in den Industrieländern, hoher Verschuldung weltweit, der Unsicherheit hinsichtlich der Geldpolitik der Zentral­ banken sowie der COVID­19­ Pandemie geprägt. Der Euro notierte unter Schwankungen gegenüber dem US­Dollar schwächer. Vor diesem Hinter­
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 30.9.2021
DWS BIOTECH
Wertentwicklung der Anteilklassen vs. Vergleichsindex (in Euro)
| Anteilklasse | ISIN | 1 Jahr | 3 Jahre | 5 Jahre |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Klasse LC | DE0009769976 | 10,1% | 25,5% | 54,6% |
| Klasse FC | DE000DWS2WY7 | 11,0% | 27,9% | 37,6%1) |
| Klasse TFC | DE000DWS2UA1 | 11,0% | 27,5% | 61,6%1) |
| NASDAQ Biotechnology |  | 21,0% | 32,6% | 63,4% |

1) Klasse TFC aufgelegt am 3.4.2018 / Klasse FC aufgelegt am 2.7.2018
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages.
Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 30.9.2021
grund erzielte der Fonds einen Wertzuwachs von 10,1% je An­ teil (Anteilklasse LC; nach BVI­ Methode), lag damit aber hinter seiner Benchmark (+21,0%, jeweils in Euro).

#### Anlagepolitik im Berichtszeitraum
Ein wesentliches Risiko war nach Ansicht des Portfolio­ managements die Unsicher­ heit hinsichtlich des weiteren Verlaufs der Coronavirus­ Pandemie, Mutationen des Virus, der Wirksamkeit von Impfstoffen und damit zusam­ menhängend der Auswirkungen auf die Weltwirtschaft und die Finanzmärkte. Als weitere we­ sentliche Risiken sah das Port­ foliomanagement unter ande­
rem das in den Industrieländern immer noch von Niedrigzinsen geprägte Anlageumfeld sowie die Unsicherheit über die weite­ re Entwicklung der Geldpolitik der Zentralbanken, die Sorge hinsichtlich der Folgewirkungen eines Ausstiegs des Vereinig­ ten Königreiches (UK) aus der Europäischen Union („Brexit“) sowie den Handelsstreit zwi­ schen den USA einerseits und China beziehungsweise Europa andererseits an.
Insgesamt war die Entwicklung an den internationalen Kapital­ märkten im zurückliegenden Geschäftsjahr – wenn auch unterschiedlich stark – von Schwankungen geprägt. Dabei wurde sie insbesondere durch
die Coronavirus­Pandemie* und deren gesellschaftliche sowie ökonomische Folgen für die Weltgemeinschaft belastet. Demgegenüber unterstützte die – angesichts der abgeschwächten Welt­ konjunktur – extrem lockere Geldpolitik der Zentralbanken
der Industrieländer die Kursent­ wicklung an den Finanzmärk­ ten. So hielten die Europäische Zentralbank und die Bank of Japan an ihrer Nullzinspolitik fest. Die US­Notenbank (Fed) hatte zuletzt Mitte März 2020 den Leitzins um einen Prozent­ punkt auf einen Korridor von 0,00%-0,25% p.a. gesenkt.
Seit Jahresanfang 2021 ver­ besserten sich die Konjunktur­ aussichten, begünstigt durch
die von der internationalen
Staatengemeinschaft unter- nommenen Anstrengungen und Maßnahmenpakete mit dem Ziel, die wirtschaftlichen Auswirkungen der Coronakrise zu bewältigen, und durch die Zulassungsbeantragungen für Covid-19-Impfstoffe sowie die einsetzenden Impfkampagnen. In den ersten neun Monaten des Jahres 2021 kam bei den Investoren allerdings auch die Inflationsfrage auf, hervorgeru- fen u.a. durch Preissteigerun- gen an den Rohstoffmärkten, den Corona bedingten Konsum- Nachholbedarf sowie partielle Angebotsverknappung auf- grund von Lieferschwierigkei- ten. Aber auch ein statistischer Effekt spielte eine Rolle, da die Preise von einem zuvor spürbar ermäßigtem Niveau her kom- mend während des Berichts- zeitraums kräftig anzogen.
Die internationalen Aktienbörsen setzten – nach dem Corona be- dingten Kursabsturz im Februar/ März 2020 – ihre kräftige Kurs-
DWS BIOTECH
Überblick über die Anteilklassen
ISIN-Code	LC	DE0009769976 TFC	DE000DWS2UA1
FC	DE000DWS2WY7
Wertpapierkennnummer (WKN)	LC	976997
TFC	DWS2UA
FC	DWS2WY
Fondswährung	EUR
Anteilklassenwährung	LC	EUR
TFC	EUR
FC	EUR
Erstzeichnungs-	LC	16.8.1999
und Auflegungsdatum	TFC	3.4.2018
FC	2.7.2018
Ausgabeaufschlag	LC	5% p.a.
TFC	Keiner
FC	Keiner
Verwendung der Erträge	LC	Thesaurierung TFC	Thesaurierung
FC	Thesaurierung
Kostenpauschale	LC	1,5% p.a.
TFC	0,9% p.a.
FC	0,75% p.a.
Mindestanlagesumme	LC	Keine
TFC	Keine
FC	EUR 2.000.000
Erstausgabepreis	LC	EUR 50
(zuzüglich Ausgabeaufschlag)
TFC	EUR 100
FC	EUR 100
erholung im weiteren Verlauf fort und testeten während des zurückliegenden Geschäftsjah- res bis Ende September 2021 zwischenzeitlich neue Höchst- stände. Allerdings waren die Kursverläufe uneinheitlich und unterschiedlich stark ausge- prägt. Während im Berichtszeit- raum beispielsweise die Akti- enmärkte in den USA, Europa und Japan per Saldo spürbare Kurszuwächse verbuchten, fiel das Kursplus an den Aktienbör- sen der Emerging Markets im Vergleich dazu nicht ganz so hoch aus; Chinas Börse schloss auf Jahressicht per Ende Sep- tember 2021 sogar im Minus.
DWS Biotech war gemäß dem Fondskonzept in Biotechnolo- gieaktien mit geographischem Anlageschwerpunkt auf den USA investiert. Zudem wurden selektiv Aktien aus den Berei- chen Pharma und Medizintech- nik beigemischt. Die Märkte waren getrieben u.a. von der raschen Entwicklung eines Impfstoffs gegen das Corona- Virus sowie die Konzentration der US-Zulassungsbehörde FDA (Food and Drug Administration) auf die Zulassung eines Impf- stoffs. Dadurch kam es jedoch häufig zu Verzögerungen bei der Zulassung anderer Medika- mente. Zudem hatte die neue
US-Regierung keine neue FDA- Führung bestimmt, was Un- klarheit und Uneinigkeit bei der US-Zulassungsbehörde führte. Davon waren beispielsweise die Unternehmen Ardelyx und Acadia betroffen, deren Aktien im Fondsportefeuille während des Berichtszeitraum spür- bare Kursverluste aufwiesen.
Der Medikamentenabsatz war auch von der Corona-Pandemie betroffen, dabei insbesondere Firmen, die mit einem neuen Produkt auf dem Markt gekom- men waren oder Medikamente herstellen, die bei der Be- handlung von Risiko-Patienten eingesetzt werden, welche aber
die Arztpraxen seltener oder gar nicht aufsuchten. Diese Absatz- schwierigkeiten trafen auch das Unternehmen Global Blood The- rapeutics, dessen Aktie eben- falls spürbar im Kurs nachgab und die Wertentwicklung des Fonds beeinträchtigte.
Hingegen deutlich positive Ergebnisbeiträge konnte der Fonds u.a. mit seinen Invest- ments in GW Pharmaceuticals und Myokardia generieren, die im Kurs kräftig anzogen.
Beide Positionen wurden im Berichtszeitraum veräußert und Kursgewinne realisiert. Positive Ergebnisbeiträge leisteten die Aktienengagements in Bioha- ven Pharmaceutical Holding, die erfolgreich ein neues Medikament gegen Migräne am Markt einführte, sowie
in Intellia Therapeutics, die auf Basis präklinischer Daten Fortschritte bei der Genom- Editierung vermelden konnte. Kräftige Kurszuwächse ver-
buchte der Fonds insbesondere mit seinen Investments in die
Biotech mit seinem Anlageplus nicht an seine Vergleichsgröße herankam.
Wesentliche Quellen des Veräußerungsergebnisses 
Die wesentlichen Quellen des Veräußerungsergebnisses waren realisierte Gewinne aus dem Verkauf von Aktien.

#### Informationen zu ökologischen und/oder sozialen Merkmalen
Das Sondervermögen ist ein Produkt im Sinne des Artikels 6 der Verordnung (EU) 2019/2088 (Verordnung über nachhaltig- keitsbezogene Offenlegungs- pflichten im Finanzdienstleis- tungssektor).
Hinweis gemäß Artikel 7 der Verordnung (EU) 2020/852 (Taxonomie):
Die diesem Finanzprodukt zu- grunde liegenden Investitionen berücksichtigen nicht die EU- Kriterien für ökologisch nach- haltige Wirtschaftsaktivitäten.
Biotechnologie-Unternehmen	
Moderna und BioNTech, die jeweils von den Zulassungen ihrer Impfstoffe gegen das Corona-Virus profitierten. Dabei stieg die Aktie von Moderna deutlich überproportional im Kurs an. Daran konnte der Fonds allerdings nicht so stark wie seine Benchmark partizipie- ren, da er zunächst in diesem Wert untergewichtet war. Im weiteren Verlauf wurde die Moderna-Aktie im Fondsport- folio zwar übergewichtet, dies reichte jedoch nicht aus, um deren Kursrallye auf Jahres- sicht aufholen zu können. Dies erklärt u.a. auch, weshalb DWS
* Die Coronakrise (COVID-19) stellt(e) auch für die Wirtschaft weltweit eine bedeu- tende Herausforderung und somit ein wesentliches Ereignis im Berichtszeit- raum dar. Unsicherheiten hinsichtlich der Auswirkungen von COVID-19 sind für das Verständnis des Jahresabschlusses von Bedeutung. Weitere Details hierzu können den Ausführungen im Abschnitt
„Hinweise“ entnommen werden.

# DWS Biotech

##### Vermögensübersicht zum 30.09.2021
| I. Vermögensgegenstände | Bestand in EUR | %-Anteil am Fondsvermögen |
| --- | --- | --- |
| 1. Aktien (Branchen): Gesundheitswesen | 465 886 213,93 | 96,75 |
| Sonstige | 31,16 | 0,00 |
| Summe Aktien: | 465 886 245,09 | 96,75 |
| 2. Investmentanteile | 13 314 626,68 | 2,77 |
| 3. Derivate | 71 186,84 | 0,02 |
| 4. Bankguthaben | 2 762 869,23 | 0,57 |
| 5. Sonstige Vermögensgegenstände | 152,56 | 0,00 |
| 6. Forderungen aus Anteilscheingeschäften | 101 296,60 | 0,02 |
| II. Verbindlichkeiten |  |  |
| 1. Sonstige Verbindlichkeiten | -593 764,85 | -0,12 |
| 2. Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften | -28 044,76 | -0,01 |
| III. Fondsvermögen | 481 514 567,39 | 100,00 |
| Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. |  |  |

Vermögensaufstellung zum 30.09.2021
| Wertpapierbezeichnung | Stück bzw. Whg. in 1000 | Bestand | Käufe/ Zugänge im Beric | Verkäufe/ Abgänge htszeitraum | Kurs | Kurswert in EUR | %-Anteil am Fonds- vermögen |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Börsengehandelte Wertpapiere |  |  |  |  |  |  | 465 886 213,93 | 96,75 |
| Aktien |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Opthea (AU000000OPT2) ........................ . | Stück | 3 428 571 |  |  | AUD | 1,3300 | 2 830 539,68 | 0,59 |
| GENMAB (DK0010272202) ....................... . | Stück | 18 332 | 332 |  | DKK | 2 766,0000 | 6 818 618,02 | 1,42 |
| argenx (NL0010832176) ......................... . | Stück | 50 922 | 15 922 | 15 000 | EUR | 256,8000 | 13 076 769,60 | 2,72 |
| AstraZeneca (GB0009895292) .................... . | Stück | 51 000 | 61 330 | 10 330 | GBP | 89,6000 | 5 291 951,36 | 1,10 |
| BioArctic Cl.B (SE0010323311) .................... . | Stück | 259 137 | 4 693 |  | SEK | 160,6000 | 4 080 977,67 | 0,85 |
| Hansa Biopharma (SE0002148817)................. . | Stück | 57 335 |  | 50 000 | SEK | 116,0000 | 652 179,37 | 0,14 |
| Oncopeptides (SE0009414576).................... . | Stück | 254 611 | 254 611 |  | SEK | 42,5200 | 1 061 596,97 | 0,22 |
| Abeona Therapeutics (US00289Y1073).............. . | Stück | 400 558 |  |  | USD | 1,1000 | 379 708,55 | 0,08 |
| AC Immune Reg. (CH0329023102)................. . | Stück | 1 475 | 56 475 | 135 000 | USD | 6,8400 | 8 694,42 | 0,00 |
| Acadia Pharmaceuticals (US0042251084)............ . | Stück | 11 814 | 214 | 347 114 | USD | 16,9600 | 172 669,29 | 0,04 |
| Acceleron Pharma (US00434H1086)................ . | Stück | 64 464 | 16 167 |  | USD | 175,3600 | 9 741 819,23 | 2,02 |
| Aclaris Therapeutics (US00461U1051) .............. . | Stück | 101 844 | 101 844 |  | USD | 18,0000 | 1 579 793,17 | 0,33 |
| Affimed (NL0010872420) ........................ . | Stück | 132 398 | 132 398 |  | USD | 5,8500 | 667 466,65 | 0,14 |
| Agios Pharmaceuticals (US00847X1046) ............ . | Stück | 152 766 | 136 906 | 70 991 | USD | 46,2100 | 6 083 520,22 | 1,26 |
| Aldeyra Therapeutics (US01438T1060) .............. . | Stück | 229 454 | 229 454 |  | USD | 8,9300 | 1 765 791,30 | 0,37 |
| Aligos Therapeutics Inc. (US01626L1052) ........... . | Stück | 71 290 | 71 290 |  | USD | 15,1600 | 931 365,39 | 0,19 |
| Allakos (US01671P1003) ......................... . | Stück | 39 719 | 719 | 21 559 | USD | 105,7300 | 3 619 001,96 | 0,75 |
| Allogene Therapeutics (US0197701065) ............. . | Stück | 162 951 | 202 951 | 40 000 | USD | 25,7400 | 3 614 580,09 | 0,75 |
| Alnylam Pharmaceuticals (US02043Q1076) .......... . | Stück | 79 116 | 31 794 | 55 071 | USD | 177,4500 | 12 098 529,99 | 2,51 |
| Amarin ADR (US0231112063)..................... . | Stück | 180 000 |  |  | USD | 5,1400 | 797 311,27 | 0,17 |
| Amgen (US0311621009) ......................... . | Stück | 101 844 | 1 844 | 10 000 | USD | 214,9000 | 18 860 975,18 | 3,92 |
| Amicus Therapeutics (US03152W1099) ............. . | Stück | 509 954 | 309 241 | 600 000 | USD | 9,6600 | 4 245 222,03 | 0,88 |
| Apellis Pharmaceuticals (US03753U1060) ........... . | Stück | 133 135 | 3 135 | 110 000 | USD | 33,9300 | 3 892 856,39 | 0,81 |
| Arcus Biosciences (US03969F1093) ................ . | Stück | 174 142 | 174 142 |  | USD | 34,5100 | 5 178 938,66 | 1,08 |
| Ardelyx (US0396971071)......................... . | Stück | 810 104 | 409 804 |  | USD | 1,2800 | 893 599,72 | 0,19 |
| Arena Pharmaceuticals (US0400476075) ............ . | Stück | 25 058 | 25 058 |  | USD | 59,9400 | 1 294 361,01 | 0,27 |
| Arrowhead Pharmaceuticals (US04280A1007) ........ . | Stück | 126 711 | 47 295 |  | USD | 60,6300 | 6 620 551,47 | 1,37 |
| Ascendis Pharma Sp.ADR (US04351P1012).......... . | Stück | 76 332 | 20 397 | 18 002 | USD | 157,0000 | 10 327 580,14 | 2,14 |
| Avidity Biosciences (US05370A1088) ............... . | Stück | 101 844 | 1 844 |  | USD | 23,1300 | 2 030 034,23 | 0,42 |
| Avrobio (US05455M1009) ........................ . | Stück | 35 000 |  |  | USD | 5,5500 | 167 399,17 | 0,03 |
| BeiGene ( Sp. ADR) (US07725L1026) ............... . | Stück | 22 000 | 22 000 |  | USD | 361,5500 | 6 854 619,10 | 1,42 |
| Biogen (US09062X1037) ......................... . | Stück | 48 885 | 885 | 47 000 | USD | 285,5600 | 12 029 990,18 | 2,50 |
| Biohaven Pharmaceutical Holding Co. (VGG111961055) . | Stück | 50 000 | 63 711 | 33 711 | USD | 132,4100 | 5 705 360,22 | 1,18 |
| Biomarin Pharmaceutical (US09061G1013) .......... . | Stück | 101 844 | 1 844 | 60 000 | USD | 76,7900 | 6 739 573,22 | 1,40 |
| BioNTech ADR (US09075V1026) .................. . | Stück | 42 590 | 10 590 | 23 000 | USD | 277,4400 | 10 182 841,78 | 2,11 |
| Blueprint Medicines (US09627Y1091) .............. . | Stück | 126 076 | 9 076 | 50 000 | USD | 103,7300 | 11 270 133,99 | 2,34 |
| Calliditas Therapeutics ADR (US13124Q1067) ........ . | Stück | 71 531 | 67 295 | 70 000 | USD | 21,5500 | 1 328 415,24 | 0,28 |
| Cardiff Oncology (US14147L1089) ................. . | Stück | 224 057 | 224 057 |  | USD | 6,5500 | 1 264 713,33 | 0,26 |
| Coherus Biosciences (US19249H1032) ............. . | Stück | 230 000 |  |  | USD | 16,4600 | 3 262 495,69 | 0,68 |
| Cytokinetics (US23282W6057) .................... . | Stück | 37 157 | 37 157 |  | USD | 33,5900 | 1 075 580,52 | 0,22 |
| Deciphera Pharmaceuticals (US24344T1016) ......... . | Stück | 102 149 | 2 149 |  | USD | 33,6500 | 2 962 180,15 | 0,62 |
| Denali Therapeutics (US24823R1059)............... . | Stück | 55 450 | 55 450 |  | USD | 49,4200 | 2 361 546,88 | 0,49 |
| Dynavax Technologies (US2681582019)............. . | Stück | 100 000 |  | 86 735 | USD | 19,4400 | 1 675 284,38 | 0,35 |
| Editas Medicine (US28106W1036) ................. . | Stück | 40 000 | 70 000 | 30 000 | USD | 42,5000 | 1 465 012,06 | 0,30 |
| Enanta Pharmaceuticals (US29251M1062) ........... . | Stück | 40 737 | 40 737 |  | USD | 56,1100 | 1 969 797,54 | 0,41 |
| Equillium (US29446K1060) ....................... . | Stück | 356 461 | 356 461 |  | USD | 6,1500 | 1 889 206,44 | 0,39 |
| Exelixis (US30161Q1040) ........................ . | Stück | 203 688 | 253 688 | 50 000 | USD | 20,6300 | 3 621 237,02 | 0,75 |
| Fate Therapeutics (US31189P1021) ................ . | Stück | 61 106 | 61 106 |  | USD | 59,8000 | 3 149 033,78 | 0,65 |
| Galera Therapeutics (US36338D1081) .............. . | Stück | 275 935 | 275 935 |  | USD | 8,0200 | 1 907 099,88 | 0,40 |
| Generation Bio Co. (US37148K1007) ............... . | Stück | 122 213 | 152 213 | 30 000 | USD | 24,2900 | 2 558 215,93 | 0,53 |
| Gilead Sciences (US3755581036) .................. . | Stück | 305 534 | 5 534 |  | USD | 70,9400 | 18 678 543,57 | 3,88 |
| Global Blood Therapeutics (US37890U1088) ......... . | Stück | 205 394 | 130 394 |  | USD | 25,8000 | 4 566 671,15 | 0,95 |
| Guardant Health Cl.A (US40131M1099) ............. . | Stück | 60 369 | 60 369 |  | USD | 121,1000 | 6 300 142,97 | 1,31 |
| Heron Therapeutics (US4277461020) ............... . | Stück | 91 659 | 91 659 | 200 000 | USD | 11,0700 | 874 409,80 | 0,18 |
| Horizon Therapeutics (IE00BQPVQZ61) ............. . | Stück | 218 965 | 3 965 | 35 000 | USD | 109,8200 | 20 722 799,29 | 4,30 |
| Incyte Corp. (US45337C1027)..................... . | Stück | 80 711 | 1 461 |  | USD | 68,6700 | 4 776 305,04 | 0,99 |
| Intellia Therapeutics (US45826J1051)............... . | Stück | 95 955 | 144 955 | 49 000 | USD | 137,5600 | 11 375 017,06 | 2,36 |
| Intra-Cellular Therapies (US46116X1019) ............ . | Stück | 151 844 | 151 844 |  | USD | 35,8200 | 4 687 221,72 | 0,97 |
| Iovance Biotherapeutics (US4622601007) ........... . | Stück | 80 000 | 80 000 |  | USD | 23,7900 | 1 640 124,10 | 0,34 |
| Karuna Therapeutics (US48576A1007) .............. . | Stück | 30 000 |  | 30 000 | USD | 118,8500 | 3 072 647,36 | 0,64 |
| Karyopharm Therapeutics (US48576U1060) .......... . | Stück | 70 000 | 30 000 |  | USD | 5,8900 | 355 308,51 | 0,07 |
| Kinnate Biopharma (US49705R1059) ............... . | Stück | 117 646 | 117 646 |  | USD | 23,0800 | 2 339 942,85 | 0,49 |
| Legend Biotech ADR (US52490G1022) ............. . | Stück | 104 955 | 100 000 |  | USD | 47,2100 | 4 270 015,12 | 0,89 |
| Madrigal Pharmaceuticals (US5588681057) .......... . | Stück | 12 221 | 221 |  | USD | 80,0300 | 842 853,01 | 0,18 |
| Mirati Therapeutics (US60468T1051) ............... . | Stück | 69 254 | 7 254 | 11 000 | USD | 174,2400 | 10 398 842,61 | 2,16 |
| Moderna (US60770K1079) ....................... . | Stück | 130 000 | 203 887 | 73 887 | USD | 378,9000 | 42 448 293,69 | 8,82 |

| Wertpapierbezeichnung | Stück bzw. Whg. in 1000 | Bestand | Käufe/ Zugänge im Beric | Verkäufe/ Abgänge htszeitraum | Kurs | Kurswert in EUR | %-Anteil am Fonds- vermögen |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Neurocrine Biosciences (US64125C1099) ........... . | Stück | 137 490 | 42 490 |  | USD | 94,3900 | 11 183 799,64 | 2,32 |
| Olema Pharmaceuticals (US68062P1066)............ . | Stück | 85 857 | 85 857 |  | USD | 28,8500 | 2 134 586,74 | 0,44 |
| Passage Bio (US7027121000) ..................... . | Stück | 24 697 | 24 697 |  | USD | 9,8000 | 208 575,15 | 0,04 |
| PTC Therapeutics (US69366J2006)................. . | Stück | 101 844 | 1 844 | 27 214 | USD | 37,0500 | 3 251 740,95 | 0,68 |
| Radius Health (US7504692077) ................... . | Stück | 247 070 | 4 473 | 50 000 | USD | 12,9700 | 2 761 545,93 | 0,57 |
| Reata Pharmaceuticals Cl.A (US75615P1030) ........ . | Stück | 101 844 | 65 844 | 52 000 | USD | 105,3300 | 9 244 423,06 | 1,92 |
| Regeneron Pharmaceuticals (US75886F1075) ........ . | Stück | 34 627 | 627 | 5 000 | USD | 606,7000 | 18 104 275,16 | 3,76 |
| Regenxbio (US75901B1070) ...................... . | Stück | 37 335 | 676 |  | USD | 42,1000 | 1 354 535,94 | 0,28 |
| Revolution Medicines (US76155X1000) ............. . | Stück | 50 922 | 50 922 |  | USD | 27,6800 | 1 214 685,42 | 0,25 |
| SAGE Therapeutics (US78667J1088) ............... . | Stück | 76 383 | 16 383 | 140 000 | USD | 44,1500 | 2 906 161,19 | 0,60 |
| Sarepta Therapeutics (US8036071004).............. . | Stück | 104 695 | 34 695 | 10 000 | USD | 88,7700 | 8 009 113,37 | 1,66 |
| SeaGen (US81181C1045) ........................ . | Stück | 83 512 | 83 512 |  | USD | 164,2500 | 11 820 791,11 | 2,45 |
| SpringWorks Therapeutics (US85205L1070) ......... . | Stück | 86 567 | 106 567 | 20 000 | USD | 62,6600 | 4 674 498,64 | 0,97 |
| Turning Point Therapeutics (US90041T1088) ......... . | Stück | 22 490 | 22 490 |  | USD | 68,0700 | 1 319 281,54 | 0,27 |
| Ultragenyx Pharmaceutical (US90400D1081) ......... . | Stück | 109 991 | 11 991 | 42 000 | USD | 86,1200 | 8 163 068,70 | 1,70 |
| uniQure (NL0010696654) ........................ . | Stück | 25 461 | 461 |  | USD | 31,5100 | 691 378,93 | 0,14 |
| Vertex Pharmaceuticals (US92532F1003) ............ . | Stück | 132 398 | 28 398 |  | USD | 182,2200 | 20 790 730,40 | 4,32 |
| Viking Therapeutics (US92686J1060) ............... . | Stück | 240 667 | 64 000 |  | USD | 6,3800 | 1 323 212,22 | 0,27 |
| Zai Lab ADR (US98887Q1040) .................... . | Stück | 56 014 | 1 014 |  | USD | 106,9700 | 5 163 579,44 | 1,07 |
| Zymeworks (CA98985W1023) .................... . | Stück | 91 659 | 91 659 |  | USD | 27,3500 | 2 160 353,02 | 0,45 |
| Nicht notierte Wertpapiere |  |  |  |  |  |  | 31,16 | 0,00 |
| Aktien |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Intercell Right (Entitlement for amendment) (AT0000A10BA2) ............................... . | Stück | 185 497 |  |  | EUR | 0,0001 | 18,55 | 0,00 |
| Structural Bioinformatics S.D (XF0004472613) ........ . | Stück | 146 341 |  |  | USD | 0,0001 | 12,61 | 0,00 |
| Investmentanteile |  |  |  |  |  |  | 13 314 626,68 | 2,77 |
| Gruppeneigene Investmentanteile (inkl. KVG-eigene Investmentanteile) |  |  |  |  |  | 13 314 626,68 | 2,77 |
| DWS Deutsche GLS- Managed Dollar Fund Z (IE00BYQNZ507) (0,000%) ....................... .	Stück | 1 485 | 15 060 | 15 993 | USD | 10 405,5437 | 13 314 626,68 | 2,77 |
| Summe Wertpapiervermögen |  |  |  |  |  | 479 200 871,77 | 99,52 |
| Derivate Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen |  |  |  |  |  |  |  |
| Devisen-Derivate |  |  |  |  |  | 71 186,84 | 0,02 |
| Devisenterminkontrakte (Kauf) |  |  |  |  |  |  |  |
| Offene Positionen |  |  |  |  |  |  |  |
| GBP/USD 3,02 Mio.............................. . |  |  |  |  |  | -56 270,84 | -0,01 |
| Devisenterminkontrakte (Verkauf) |  |  |  |  |  |  |  |
| Offene Positionen |  |  |  |  |  |  |  |
| AUD/USD 4,50 Mio. ............................ . |  |  |  |  |  | 25 186,95 | 0,01 |
| DKK/USD 43,99 Mio............................. . |  |  |  |  |  | 38 050,30 | 0,01 |
| EUR/USD 4,43 Mio.............................. . |  |  |  |  |  | 27 487,75 | 0,01 |
| SEK/USD 54,12 Mio. ............................ . |  |  |  |  |  | 36 732,68 | 0,01 |
| Bankguthaben und nicht verbriefte Geldmarktinstrumente |  |  |  |  |  | 2 762 869,23 | 0,57 |
| Bankguthaben |  |  |  |  |  | 2 762 869,23 | 0,57 |
| Verwahrstelle (täglich fällig) |  |  |  |  |  |  |  |
| EUR - Guthaben................................ .	EUR | 531 972,80 |  |  | % | 100 | 531 972,80 | 0,11 |
| Guthaben in sonstigen EU/EWR-Währungen ......... .	EUR | 47 263,63 |  |  | % | 100 | 47 263,63 | 0,01 |
| Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen |  |  |  |  |  |  |  |
| Australische Dollar.............................. .	AUD | 13 164,09 |  |  | % | 100 | 8 171,38 | 0,00 |
| Kanadische Dollar .............................. .	CAD | 5 542,23 |  |  | % | 100 | 3 754,64 | 0,00 |
| Schweizer Franken ............................. .	CHF | 1 093,20 |  |  | % | 100 | 1 008,12 | 0,00 |
| Britische Pfund ................................ .	GBP | 21 322,51 |  |  | % | 100 | 24 693,12 | 0,01 |
| Japanische Yen ................................ .	JPY | 130 605,00 |  |  | % | 100 | 1 005,35 | 0,00 |
| US Dollar ..................................... .	USD | 2 489 058,22 |  |  | % | 100 | 2 145 000,19 | 0,45 |

| Wertpapierbezeichnung | Stück bzw. Whg. in 1000 | Bestand | Käufe/ Zugänge im Beric | Verkäufe/ Abgänge htszeitraum | Kurs | Kurswert in EUR | %-Anteil am Fonds- vermögen |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Sonstige Vermögensgegenstände |  |  |  |  | 152,56 | 0,00 |
| Quellensteueransprüche ......................... . | EUR | 152,56 | % | 100 | 152,56 | 0,00 |
| Forderungen aus Anteilscheingeschäften | EUR | 101 296,60 | % | 100 | 101 296,60 | 0,02 |
| Sonstige Verbindlichkeiten |  |  |  |  | -593 764,85 | -0,12 |
| Verbindlichkeiten aus Kostenpositionen ............. . | EUR | -593 500,25 | % | 100 | -593 500,25 | -0,12 |
| Andere sonstige Verbindlichkeiten ................. . | EUR | -264,60 | % | 100 | -264,60 | 0,00 |
| Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften | EUR | -28 044,76 | % | 100 | -28 044,76 | -0,01 |
| Fondsvermögen |  |  |  |  | 481 514 567,39 | 100,00 |
| Anteilwert bzw. | Stück | Anteilwert in der |
| umlaufende Anteile | bzw. Whg. | jeweiligen Whg. |
| Anteilwert Klasse LC..................................... . | EUR | 266,16 |
| Klasse TFC.................................... . | EUR | 161,62 |
| Klasse FC..................................... . | EUR | 137,60 |
| Umlaufende Anteile Klasse LC..................................... . | Stück | 1 704 099,680 |
| Klasse TFC.................................... . | Stück | 7 491,000 |
| Klasse FC..................................... . | Stück | 194 400,000 |

Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.
Devisenkurse (in Mengennotiz)
per 30.09.2021
| Australische Dollar............... . | AUD | 1,611000 | = EUR | 1 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Kanadische Dollar ............... . | CAD | 1,476100 | = EUR | 1 |
| Schweizer Franken .............. . | CHF | 1,084400 | = EUR | 1 |
| Dänische Kronen ................ . | DKK | 7,436450 | = EUR | 1 |
| Britische Pfund ................. . | GBP | 0,863500 | = EUR | 1 |
| Japanische Yen ................. . | JPY | 129,910000 | = EUR | 1 |
| Schwedische Kronen............. . | SEK | 10,197900 | = EUR | 1 |
| US Dollar ...................... . | USD | 1,160400 | = EUR | 1 |

Während des Berichtszeitraums abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen
Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag)
|  | Stück | Käufe | Verkäufe |  |  | Stück | Käufe | Verkäufe |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Wertpapierbezeichnung | bzw. Whg. | bzw. | bzw. |  | Wertpapierbezeichnung | bzw. Whg. | bzw. | bzw. |
|  | in 1000 | Zugänge | Abgänge |  |  | in 1000 | Zugänge | Abgänge |
| Börsengehandelte Wertpapiere	Bristol-Myers Squibb Co. (US1101221083)....... . Stück	85 000 |
|  |  |  |  | Cara Therapeutics (US1407551092) ............ . | Stück | 150 000 | 150 000 |
| Aktien |  |  |  | Checkmate Pharmaceuticals (US1628181083) .... . | Stück | 2 440 | 252 440 |
|  |  |  |  | CureVac (NL0015436031) .................... . | Stück |  | 29 379 |
| Galapagos (BE0003818359) .................. . | Stück |  | 20 000 | FibroGen (US31572Q8087) ................... . | Stück |  | 185 000 |
|  |  |  |  | Gritstone bio (US39868T1051) ................ . | Stück |  | 110 000 |
| Alligator Bioscience (SE0000767188) ........... . | Stück |  | 200 000 | GW Pharmaceuticals ADR (US36197T1034)...... . | Stück |  | 85 484 |
|  |  |  |  | Intercept Pharmaceuticals (US45845P1084)...... . | Stück |  | 51 000 |
| Albireo Pharma (US01345P1066) .............. . Alexion Pharmaceuticals (US0153511094) ....... . American Well Corp (US03044L1052) .......... . | Stück Stück Stück | 1 045 | 65 641 72 742 13 667 | Kala Pharmaceuticals (US4831191030).......... . Kura Oncology (US50127T1097) ............... . Myokardia (US62857M1053).................. . | Stück Stück Stück | 300 000 65 000 | 300 000 65 000 72 089 |
| Bluebird Bio (US09609G1004)................. . | Stück |  | 80 031 |  |  |  |  |

Stück	Käufe	Verkäufe
Wertpapierbezeichnung	bzw. Whg.  bzw.	bzw.
in 1000	Zugänge	Abgänge
Sangamo BioSciences (US8006771062)	Stück	66 159
Wertpapier-Darlehen (Geschäftsvolumen, bewertet auf Basis des bei Abschluss des Darlehensgeschäftes vereinbarten Wertes)
Volumen in 1000
| Schrodinger (US80810D1037)	Stück |  | 3 195 | unbefristet | EUR | 15 294 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Seattle Genetics (US8125781026)	Stück |  | 82 000 |  |  |  |
| Silverback Therapeutics (US82835W1080)	Stück | 5 000 | 5 000 | Gattung: Calliditas Therapeutics ADR (US13124Q1067), |  |  |
| Zogenix (US98978L2043)	Stück |  | 239 424 | CureVac (NL0015436031), GENMAB (DK0010272202), |  |  |
|  |  |  | Kala Pharmaceuticals (US4831191030) |  |  |
| Nicht notierte Wertpapiere |  |  |  |  |  |
| Aktien |  |  |  |  |  |
| Bristol-Myers Squibb Right (US1101221570)	Stück | 170 000 | 670 000 |  |  |  |

Derivate (in Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumina der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe)
Volumen in 1000
Devisenterminkontrakte Kauf von Devisen auf Termin
AUD/USD	EUR	6 118
DKK/USD	EUR	4 832
EUR/USD	EUR	81 833
GBP/USD	EUR	73 729
SEK/USD	EUR	4 574
Verkauf von Devisen auf Termin
AUD/USD	EUR	39 902
DKK/USD	EUR	56 969
EUR/USD	EUR  168 331
SEK/USD	EUR	63 714
Optionsrechte
Wertpapier-Optionsrechte
Optionsrechte auf Aktien
Gekaufte Verkaufsoptionen (Put):	EUR	8 056 (Basiswerte: Acadia Pharmaceuticals, Ardelyx)
Verkaufte Kaufoptionen (Call):	EUR	389
(Basiswerte: Acadia Pharmaceuticals)

######  Anteilklasse LC	
 Ertrags- und Aufwandsrechnung 
(inkl. Ertragsausgleich)	
für den Zeitraum vom 01.10.2020 bis 30.09.2021
- Erträge
	- Dividenden ausländischer Aussteller(vor Quellensteuer) ............................. EUR	1 353 054,68

- Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland .............  EUR	2 992,98
- Erträge aus Wertpapier-Darlehenund Pensionsgeschäften ......................... EUR	339 680,59 davon:aus Wertpapier-Darlehen ....... EUR  339 680,59
- Abzug ausländischer Quellensteuer ................  EUR	-196 365,27
- Sonstige Erträge ............................... EUR	34 466,48Summe der Erträge. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	1 533 829,46
- Aufwendungen
	- Zinsen aus Kreditaufnahmen 1).................... EUR	-7 998,37 davon:Bereitstellungszinsen .......... EUR	-3 126,81

- Verwaltungsvergütung .......................... EUR	-6 551 168,74 davon:Kostenpauschale	EUR -6 551 168,74
- Sonstige Aufwendungen ......................... EUR	-122 361,54 davon:erfolgsabhängige Vergütungaus Wertpapier-Darlehen ....... EUR -112 094,49 Aufwendungen für Rechts- undBeratungskosten .............. EUR  -10 267,05Summe der Aufwendungen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-6 681 528,65
- Ordentlicher Nettoertrag . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-5 147 699,19
- Veräußerungsgeschäfte
	- Realisierte Gewinne .............................  EUR	64 638 771,42
	- Realisierte Verluste .............................. EUR	-32 857 727,92Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften . . . . . . . . . . . . . .  EUR	31 781 043,50



######  Entwicklungsrechnung für das Sondervermögen	
- Wert des Sondervermögens am Beginndes Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	428 661 685,32
- Mittelzufluss (netto). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-18 028 188,84
	- Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen ........  EUR	35 967 755,84
	- Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen ......  EUR	-53 995 944,68

- Ertrags- und Aufwandsausgleich...................  EUR	523 607,43
- Ergebnis des Geschäftsjahres..................... EUR	42 397 845,32 davon:Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne. . . EUR	15 412 674,97 Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste ...  EUR		351 826,04
- Wert des Sondervermögens am Endedes Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	453 554 949,23


######  Verwendungsrechnung für das Sondervermögen	
Berechnung der Wiederanlage	Insgesamt	Je Anteil
- Für die Wiederanlage verfügbar
	- Realisiertes Ergebnis des Geschäfts-jahres............................. EUR	26 633 344,31	15,63

- Zuführung aus dem Sondervermögen ... EUR	0,00	0,00
- Zur Verfügung gestellter Steuerabzugs-betrag ............................ EUR	0,00	0,00
- Wiederanlage. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR	26 633 344,31	15,63Vergleichende Übersicht über die letzten drei GeschäftsjahreFondsvermögenam Ende des	Anteilwert

| V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . . . . . . .  | EUR | 26 633 344,31 | Geschäftsjahres EUR | EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 1. Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne .......  | EUR | 15 412 674,97 | 2021	453 554 949,23 | 266,16 |
| 2. Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste .......  | EUR | 351 826,04 | 2020	428 661 685,32 | 241,69 |
| VI. Nichtrealisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . .  | EUR | 15 764 501,01 | 2019	299 702 906,30 | 190,92 |
| VII. Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 42 397 845,32 | 2018	386 060 935,35 | 212,11 |

Hinweis: Die Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) errechnet sich aus Gegenüberstellung der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zum Ende des Geschäftsjahres und der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zu Beginn des Geschäftsjahres. In die Summe der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) fließen die positiven (negativen) Differenzen ein, die aus dem Vergleich der Wertansätze der einzelnen Vermögensgegenstände zum Berichtsstichtag mit den Anschaffungskosten resultieren.
Die nichtrealisierten Ergebnisse werden ohne Ertragsausgleich ausgewiesen.
1) Enthalten sind negative Zinsen auf Bankguthaben.

######  Anteilklasse TFC	
 Ertrags- und Aufwandsrechnung 
(inkl. Ertragsausgleich)	
für den Zeitraum vom 01.10.2020 bis 30.09.2021
- Erträge
	- Dividenden ausländischer Aussteller(vor Quellensteuer) ............................. EUR	3 600,99

- Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland .............  EUR	7,92
- Erträge aus Wertpapier-Darlehenund Pensionsgeschäften ......................... EUR	901,87 davon:aus Wertpapier-Darlehen ....... EUR	901,87
- Abzug ausländischer Quellensteuer ................  EUR	-522,56
- Sonstige Erträge ............................... EUR	91,86Summe der Erträge. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	4 080,08
- Aufwendungen
	- Zinsen aus Kreditaufnahmen 1).................... EUR	-21,16 davon:Bereitstellungszinsen .......... EUR	-8,27



######  Entwicklungsrechnung für das Sondervermögen	
- Wert des Sondervermögens am Beginndes Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	1 271 413,20
- Mittelzufluss (netto). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-184 299,24
	- Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen ........  EUR	797 136,73
	- Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen ......  EUR	-981 435,97

- Ertrags- und Aufwandsausgleich...................  EUR	-11 279,33
- Ergebnis des Geschäftsjahres..................... EUR	134 889,76 davon:Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne. . . EUR	53 495,25 Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste ...  EUR		3 551,60
- Wert des Sondervermögens am Endedes Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	1 210 724,39


######  Verwendungsrechnung für das Sondervermögen	
| 2. Verwaltungsvergütung ..........................  | EUR | -10 452,76 | Berechnung der Wiederanlage | Insgesamt | Je Anteil |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| davon: Kostenpauschale .............. EUR  -10 452,76 |  |  | I. Für die Wiederanlage verfügbar |  |  |
| 3. Sonstige Aufwendungen .........................  | EUR | -324,84 | 1. Realisiertes Ergebnis des Geschäfts- |  |  |
| davon: |  |  | jahres	EUR | 77 842,91 | 10,39 |
| erfolgsabhängige Vergütung |  |  | 2. Zuführung aus dem Sondervermögen ... EUR | 0,00 | 0,00 |
| aus Wertpapier-Darlehen ....... EUR	-297,49 |  |  | 3. Zur Verfügung gestellter Steuerabzugs- |  |  |
| Aufwendungen für Rechts- und |  |  | betrag	EUR | 0,00 | 0,00 |
| Beratungskosten .............. EUR	-27,35 |  |  |  |  |  |
| Summe der Aufwendungen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | -10 798,76 | II. Wiederanlage	EUR | 77 842,91 | 10,39 |

- Ordentlicher Nettoertrag . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-6 718,68
- Veräußerungsgeschäfte
	- Realisierte Gewinne .............................  EUR	171 939,54
	- Realisierte Verluste .............................. EUR	-87 377,95Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften . . . . . . . . . . . . . .  EUR	84 561,59

- Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . . . . . . .  EUR	77 842,91
- Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne .......  EUR	53 495,25
- Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste .......  EUR	3 551,60
- Nichtrealisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . .  EUR	57 046,85
- Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	134 889,76Hinweis: Die Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) errechnet sich aus Gegenüberstellung der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zum Ende des Geschäftsjahres und der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zu Beginn des Geschäftsjahres. In die Summe der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) fließen die positiven (negativen) Differenzen ein, die aus dem Vergleich der Wertansätze der einzelnen Vermögensgegenstände zum Berichtsstichtag mit den Anschaffungskosten resultieren.

Die nichtrealisierten Ergebnisse werden ohne Ertragsausgleich ausgewiesen.
1) Enthalten sind negative Zinsen auf Bankguthaben.
Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre
Fondsvermögen
am Ende des	Anteilwert Geschäftsjahres EUR EUR
2021. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	1 210 724,39	161,62
2020. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	1 271 413,20	145,62
2019. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	490 042,89	114,68
2018. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	2 535,06	126,75

######  Anteilklasse FC	
 Ertrags- und Aufwandsrechnung 
(inkl. Ertragsausgleich)	
für den Zeitraum vom 01.10.2020 bis 30.09.2021
- Erträge
	- Dividenden ausländischer Aussteller(vor Quellensteuer) ............................. EUR	79 516,07

- Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland .............  EUR	176,02
- Erträge aus Wertpapier-Darlehenund Pensionsgeschäften ......................... EUR	19 917,97 davon:aus Wertpapier-Darlehen ....... EUR	19 917,97
- Abzug ausländischer Quellensteuer ................  EUR	-11 539,00
- Sonstige Erträge ............................... EUR	2 029,71Summe der Erträge. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	90 100,77
- Aufwendungen
	- Zinsen aus Kreditaufnahmen 1).................... EUR	-469,65 davon:Bereitstellungszinsen .......... EUR	-183,67

- Verwaltungsvergütung .......................... EUR	-192 287,34 davon:Kostenpauschale .............. EUR -192 287,34
- Sonstige Aufwendungen ......................... EUR	-7 175,94 davon:erfolgsabhängige Vergütungaus Wertpapier-Darlehen ....... EUR	-6 573,00 Aufwendungen für Rechts- undBeratungskosten .............. EUR	-602,94Summe der Aufwendungen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-199 932,93
- Ordentlicher Nettoertrag . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-109 832,16
- Veräußerungsgeschäfte
	- Realisierte Gewinne .............................  EUR	3 796 945,60
	- Realisierte Verluste .............................. EUR	-1 929 238,36Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften . . . . . . . . . . . . . .  EUR	1 867 707,24



######  Entwicklungsrechnung für das Sondervermögen	
- Wert des Sondervermögens am Beginndes Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	9 312 774,20
- Mittelzufluss (netto). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	16 375 338,06
	- Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen ........  EUR	26 403 591,88
	- Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen ......  EUR	-10 028 253,82

- Ertrags- und Aufwandsausgleich...................  EUR	-403 910,58
- Ergebnis des Geschäftsjahres..................... EUR	1 464 692,09 davon:Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne. . . EUR		291 237,75 Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste ...  EUR	-584 420,74
- Wert des Sondervermögens am Endedes Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	26 748 893,77


######  Verwendungsrechnung für das Sondervermögen	
Berechnung der Wiederanlage	Insgesamt	Je Anteil
- Für die Wiederanlage verfügbar
	- Realisiertes Ergebnis des Geschäfts-jahres............................. EUR	1 757 875,08	9,04

- Zuführung aus dem Sondervermögen ... EUR	0,00	0,00
- Zur Verfügung gestellter Steuerabzugs-betrag ............................ EUR	0,00	0,00
- Wiederanlage. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR	1 757 875,08	9,04Vergleichende Übersicht über die letzten drei GeschäftsjahreFondsvermögenam Ende des	Anteilwert

| V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . . . . . . .  | EUR | 1 757 875,08 | Geschäftsjahres EUR | EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 1. Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne .......  | EUR | 291 237,75 | 2021	26 748 893,77 | 137,60 |
| 2. Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste .......  | EUR | -584 420,74 | 2020	9 312 774,20 | 124,00 |
| VI. Nichtrealisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . .  | EUR | -293 182,99 | 2019	1 939 256,05 | 97,35 |
| VII. Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 1 464 692,09 | 2018. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	10 755,81 | 107,56 |

Hinweis: Die Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) errechnet sich aus Gegenüberstellung der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zum Ende des Geschäftsjahres und der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zu Beginn des Geschäftsjahres. In die Summe der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) fließen die positiven (negativen) Differenzen ein, die aus dem Vergleich der Wertansätze der einzelnen Vermögensgegenstände zum Berichtsstichtag mit den Anschaffungskosten resultieren.
Die nichtrealisierten Ergebnisse werden ohne Ertragsausgleich ausgewiesen.
1) Enthalten sind negative Zinsen auf Bankguthaben.
Anhang gemäß § 7 Nr. 9 KARBV

##### Angaben nach der Derivateverordnung
Das durch Derivate erzielte zu Grunde liegende Exposure:
EUR 39 747 293,99
Vertragspartner der Derivate-Geschäfte:
BofA Securities Europe S.A., Paris; Goldman Sachs AG, Frankfurt am Main; HSBC Continental Europe S.A., Paris; Morgan Stanley Europe S.E., Frankfurt am Main; State Street Bank and Trust Company, London
Angaben nach dem qualifizierten Ansatz:
| Zusammensetzung des Vergleichsvermögens |  |
| --- | --- |
| NASDAQ Biotechnology ab 1.7.10 |
| Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko |
| kleinster potenzieller Risikobetrag	% | 84,530 |
| größter potenzieller Risikobetrag	% | 106,255 |
| durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag	% | 98,022 |

Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom 01.10.2020 bis 30.09.2021 auf Basis der VaR-Methode der historischen Simulation mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigsten Entwicklung von Marktpreisen für das Sondervermögen ergibt. Bei der Ermittlung des Marktrisikopotenzials wendet die Gesellschaft den qualifizierten Ansatzim Sinne der Derivate-Verordnung an.
Die durchschnittliche Hebelwirkung aus der Nutzung von Derivaten betrug im Berichtszeitraum 1,1, wobei zur Berechnung der Hebelwirkung die Bruttomethode verwendet wurde.
Erträge aus Wertpapier-Darlehen einschließlich der angefallenen direkten und indirekten Kosten und Gebühren:
Diese Positionen sind in der Ertrags- und Aufwandsrechnung aufgeführt.
| Sonstige Angaben |  |
| --- | --- |
| Anteilwert Klasse LC: EUR 266,16 Anteilwert Klasse TFC: EUR 161,62 Anteilwert Klasse FC: EUR 137,60 |
| Umlaufende Anteile Klasse LC: | 1 704 099,680 |
| Umlaufende Anteile Klasse TFC: | 7 491,000 |
| Umlaufende Anteile Klasse FC: | 194 400,000 |

Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände:
Die Bewertung erfolgt durch die Verwahrstelle unter Mitwirkung der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Die Verwahrstelle stützt sich hierbei grundsätzlich auf externe Quellen.
Sofern keine handelbaren Kurse vorliegen, werden Bewertungsmodelle zur Preisermittlung (abgeleitete Verkehrswerte) genutzt, die zwischen Verwahrstelle und Kapitalverwaltungsgesell- schaft abgestimmt sind und sich so weit als möglich auf Marktparameter stützen. Diese Vorgehensweise unterliegt einem permanenten Kontrollprozess. Preisauskünfte Dritter werden durch andere Preisquellen, modellhafte Rechnungen oder durch andere geeignete Verfahren auf Plausibilität geprüft.
Die in diesem Bericht ausgewiesenen Anlagen werden nicht zu abgeleiteten Verkehrswerten bewertet.
Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote:
Die Gesamtkostenquote belief sich auf:
Klasse LC 1,50% p.a.  Klasse TFC 0,90% p.a.  Klasse FC 0,75% p.a.
Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) einschließlich eventueller Bereitstellungszinsen als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus.
Zudem fiel aufgrund der Zusatzerträge aus Wertpapierleihegeschäften eine erfolgsabhängige Vergütung in Höhe von Klasse LC 0,026%	Klasse TFC 0,030%	Klasse FC 0,018%
des durchschnittlichen Fondsvermögens an.
Für das Sondervermögen ist gemäß den Anlagebedingungen eine an die Kapitalverwaltungsgesellschaft abzuführende Pauschalgebühr von Klasse LC 1,50% p.a.  Klasse TFC 0,90% p.a.	Klasse FC 0,75% p.a.
vereinbart. Davon entfallen auf die Verwahrstelle bis zu
Klasse LC 0,15% p.a.   Klasse TFC 0,15% p.a.	Klasse FC 0,15% p.a.
und auf Dritte (Druck- und Veröffentlichungskosten, Abschlussprüfung sowie Sonstige) bis zu Klasse LC 0,05% p.a.  Klasse TFC 0,05% p.a.	Klasse FC 0,05% p.a.
Im Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2020 bis 30. September 2021 erhielt die Kapitalverwaltungsgesellschaft DWS Investment GmbH für das Investmentvermögen DWS Biotech keine Rückvergütung der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle oder an Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwendungserstattungen, bis auf von Brokern zur Verfügung gestellte Finanzinformationen für Research-Zwecke.
Die Gesellschaft zahlt von dem auf sie entfallenden Teil der Kostenpauschale
Klasse LC mehr als 10%  Klasse TFC weniger als 10%  Klasse FC weniger als 10%
an Vermittler von Anteilen des Sondervermögens auf den Bestand von vermittelten Anteilen.
Für die Investmentanteile sind in der Vermögensaufstellung in Klammern die aktuellen Verwaltungsvergütungs-/Kostenpauschalsätze zum Berichtsstichtag für die im Wertpapiervermö- gen enthaltenen Sondervermögen aufgeführt. Das Zeichen + bedeutet, dass darüber hinaus ggf. eine erfolgsabhängige Vergütung berechnet werden kann. Da das Sondervermögen im Berichtszeitraum andere Investmentanteile („Zielfonds“) hielt, können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene des Zielfonds angefallen sein.
Die wesentlichen sonstigen Erträge und sonstigen Aufwendungen sind in der Ertrags- und Aufwandsrechnung pro Anteilklasse dargestellt.
Die im Berichtszeitraum gezahlten Transaktionskosten beliefen sich auf EUR 102 894,10. Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Berichtszeitraum für Rech- nung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen. Eventuell gezahlte Finanztransaktionssteuern werden in die Berechnung einbezogen.
Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fondsvermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen (Anteil von fünf Prozent und mehr) sind, betrug 0,00 Prozent der Gesamttransaktionen. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt 0,00 EUR.

##### Angaben zur Mitarbeitervergütung
Die DWS Investment GmbH („die Gesellschaft“) ist eine Tochtergesellschaft der DWS Group GmbH & Co. KGaA („DWS KGaA“), Frankfurt am Main, einem der weltweit führenden Vermö- gensverwalter mit einer breiten Palette an Investmentprodukten und -dienstleistungen über alle wichtigen Anlageklassen sowie auf Wachstumstrends zugeschnittenen Lösungen.
Die DWS KGaA, an der die Deutsche Bank AG eine Mehrheitsbeteiligung hält, ist an der Frankfurter Wertpapierbörse notiert.
Infolge einer branchenspezifischen Regulierung gemäß OGAW V (fünfte Richtlinie betreffend bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) sowie gemäß § 1 und § 27 der deutschen Institutsvergütungsverordnung („InstVV“) findet die Vergütungspolitik und -strategie des Deutsche Bank Konzerns („DB Konzern“) keine Anwendung auf die Gesellschaft. Die DWS KGaA und ihre Tochterunternehmen („DWS Konzern“ oder nur „Konzern“) verfügen über eigene vergütungsbezogene Governance-Regeln, Richtlinien und Strukturen, unter anderem einen konzerninternen DWS-Leitfaden zur Ermittlung von Mitarbeitern mit wesentlichem Einfluss auf Ebene der Gesellschaft sowie auf Ebene des DWS Konzerns im Einklang mit den in der OGAW V und den Leitlinien der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde für solide Vergütungspolitiken („ESMA-Leitlinien“) aufgeführten Kriterien.
Governance-Struktur
Das Management des DWS Konzerns erfolgt durch ihre Komplementärin, DWS Management GmbH. Die Komplementärin hat im Juni 2020 ihre Zuständigkeitsbereiche überarbeitet und nunmehr sechs Managing Directors, die die Geschäftsführung („GF“) des Konzerns bilden. Die durch das DWS Compensation Committee („DCC“) unterstützte Geschäftsführung ist für die Einführung und Umsetzung des Vergütungssystems für Mitarbeiter verantwortlich. Dabei wird sie vom Aufsichtsrat der DWS KGaA kontrolliert, der ein Remuneration Committee („RC“) eingerichtet hat. Das RC unterstützt den Aufsichtsrat bei der Überwachung der angemessenen Ausgestaltung der Vergütungssysteme für die Konzernmitarbeiter. Dies erfolgt unter Berücksichtigung der Auswirkung des Vergütungssystems auf das konzernweite Risiko-, Kapital- und Liquiditätsmanagement sowie die Übereinstimmung der Vergütungsstrategie mit der Geschäfts- und Risikostrategie des DWS Konzerns.
Aufgabe des DCC ist die Entwicklung und Gestaltung von nachhaltigen Vergütungsrahmenwerken und Grundsätzen der Unternehmenstätigkeit, die Aufstellung von Empfehlungen zur Gesamtvergütung sowie die Sicherstellung einer angemessenen Governance und Kontrolle im Hinblick auf Vergütung und Zusatzleistungen für den Konzern. Das DCC legt quantitative und qualitative Faktoren zur Leistungsbeurteilung als Basis für vergütungsbezogene Entscheidungen fest und gibt Empfehlungen für die Geschäftsführung bezüglich des jährlichen Pools der variablen Vergütung und dessen Zuteilung zu verschiedenen Geschäftsbereichen und Infrastrukturfunktionen ab. Stimmberechtigte Mitglieder des DCC sind der Chief Executive Officer („CEO“), Chief Financial Officer („CFO“), Chief Operating Officer („COO“) und Global Head of HR. Der Head of Reward & Analytics ist nicht stimmberechtigtes Mitglied. Kontrollfunktionen wie Compliance, Anti-Financial Crime und Risk Management werden durch den CFO und den COO im DCC vertreten und sind im Hinblick auf ihre jeweiligen Aufgaben und Funktionen bei der Ausgestaltung und Umsetzung der Vergütungssysteme des Konzerns angemessen einbezogen. Damit soll einerseits sichergestellt werden, dass es durch die Vergütungssysteme nicht zu Interessenkonflikten kommt und andererseits die Auswirkungen auf das Risikoprofil des Konzerns überprüft werden. Das DCC überprüft das Vergütungsrahmenwerk des Konzerns min- destens einmal jährlich. Dazu gehört die Überprüfung der für die Gesellschaft geltenden Grundsätze sowie eine Beurteilung, ob aufgrund von Unregelmäßigkeiten wesentliche Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen sind.
Das DCC wird von zwei Unter-Ausschüssen unterstützt: Dem DWS Compensation Operating Committee („COC“), das implementiert wurde, um das DCC bei der Überprüfung der techni- schen Gültigkeit, der Operationalisierung und der Genehmigung von neuen oder bestehenden Vergütungsplänen zu unterstützen. Dem Integrity Review Committee („IRC“), das eingerichtet wurde, um Angelegenheiten im Zusammenhang mit der Aussetzung und dem Verfall von aufgeschobenen DWS-Vergütungselementen zu prüfen und darüber zu entscheiden.
Im Rahmen der jährlichen internen Überprüfung auf Ebene des DWS Konzerns wurde festgestellt, dass die Ausgestaltung des Vergütungssystems angemessen ist und keine wesentlichen Unregelmäßigkeiten vorliegen.
Vergütungsstruktur
Für die Mitarbeiter der Gesellschaft gelten die Vergütungsstandards und -grundsätze der DWS-Vergütungspolitik, die jährlich überprüft wird. Im Rahmen der Vergütungspolitik verwendet der Konzern, einschließlich der Gesellschaft, einen Gesamtvergütungsansatz („GV“), der Komponenten für eine fixe („FV“) und variable Vergütung („VV“) umfasst.
Der Konzern stellt sicher, dass FV und VV für alle Kategorien und Gruppen von Mitarbeitern angemessen aufeinander abgestimmt werden. Die Strukturen und Ebenen des GV entsprechen- den subdivisionalen und regionalen Vergütungsstrukturen, internen Zusammenhängen sowie Marktdaten und tragen zu einer einheitlichen Gestaltung innerhalb des Konzerns bei. Eines der Hauptziele der Konzernstrategie besteht darin, nachhaltige Leistung über alle Ebenen einheitlich anzuwenden und die Transparenz bei Vergütungsentscheidungen und deren Auswirkung auf Aktionäre und Mitarbeiter im Hinblick auf die Geschäftsentwicklung des DWS Konzerns sowie – soweit zutreffend – des DB Konzerns zu erhöhen. Ein wesentlicher Aspekt der Konzern-Ver- gütungsstrategie ist die Schaffung eines langfristigen Gleichgewichts zwischen den Interessen von Mitarbeitern, Aktionären und Kunden.
Die fixe Vergütung entlohnt die Mitarbeiter entsprechend ihren Qualifikationen, Erfahrungen und Kompetenzen sowie den Anforderungen, der Bedeutung und dem Umfang ihrer Funktionen. Bei der Festlegung eines angemessenen Betrags für die fixe Vergütung werden das marktübliche Vergütungsniveau für jede Rolle sowie interne Vergleiche und geltende regulatorische Vorgaben herangezogen.
Mit der variablen Vergütung hat der Konzern ein diskretionäres Instrument an der Hand, mit dem er Mitarbeiter für ihre Leistungen und Verhaltensweisen zusätzlich entlohnen kann, ohne eine zu hohe Risikotoleranz zu fördern. Bei der Festlegung der VV werden solide Risikomaßstäbe durch Einbeziehung der Risikotoleranz des Konzerns, dessen Tragfähigkeit und Finanzlage sowie durch eine völlig flexible Politik im Hinblick auf die Gewährung bzw. „Nicht-Gewährung“ der VV angesetzt. Die VV besteht generell aus zwei Bestandteilen: Der „Gruppenkomponente“ und der „individuellen Komponente“. Es gibt weiterhin keine Garantien für eine VV im laufenden Beschäftigungsverhältnis.
Für das Geschäftsjahr 2020 wird die Gruppenkomponente überwiegend anhand von drei Erfolgskennzahlen („Key Performance Indicators“ – „KPIs“) auf Ebene des DWS Konzerns be- stimmt: Bereinigte Aufwands-Ertrags-Relation („Adjusted Cost Income Ratio“ – „CIR“), Nettomittelzuflüsse und Dividendenausschüttung. Diese drei KPI‘s stellen wichtige Gradmesser für die Finanzziele des DWS Konzerns dar und bilden dessen nachhaltige Leistung ab.
Für Mitarbeiter auf Managementebene berücksichtigt die Gruppenkomponente zusätzlich vier gleich gewichtete KPIs auf Ebene des DB Konzerns.1)
Je nach Anspruch wird die „individuelle Komponente“ entweder als individuelle VV („IVV“) oder als Anerkennungsprämie („Recognition Award“) gewährt. Die IVV berücksichtigt zahlreiche finanzielle und nichtfinanzielle Faktoren. Dazu gehören der Vergleich mit der Referenzgruppe des Mitarbeiters und Überlegungen zur Mitarbeiterbindung. Der Recognition Award bietet die Möglichkeit, außergewöhnliche Beiträge von Mitarbeitern, die keinen Anspruch auf eine IVV haben (das sind generell Mitarbeiter der unteren Hierarchieebenen), anzuerkennen und zu belohnen. Pro Jahr gibt es zwei Nominierungsprozesse.
Sowohl die Gruppen- als auch die individuelle Komponente der VV kann in bar oder in Form von aktienbasierten oder fondsbasierten Instrumenten im Rahmen der Konzern-Vereinbarungen in Bezug auf die aufgeschobene Vergütung ausgezahlt bzw. gewährt werden. Der Konzern behält sich das Recht vor, den Gesamtbetrag der VV, einschließlich der Gruppenkomponente, auf null zu reduzieren, wenn gemäß geltendem lokalen Recht ein erhebliches Fehlverhalten, leistungsbezogene Maßnahmen, Disziplinarmaßnahmen oder ein nicht zufriedenstellendes Verhalten seitens eines Mitarbeiters vorliegen.
1) DB Konzern KPIs: Harte Kernkapitalquote („CET1-Quote“), Verschuldungsquote, bereinigte zinsunabhängige Aufwendungen sowie Eigenkapitalrendite nach Steuern, basierend auf dem materiellen Eigenkapital („RoTE“)
Festlegung der VV und angemessene Risikoadjustierung
Die VV-Pools des Konzerns werden einer angemessenen Anpassung der Risiken unterzogen, die die Adjustierung ex ante als auch ex post umfasst. Die angewandte robuste Methode soll sicherstellen, dass bei der Festlegung der VV sowohl der risikoadjustierten Leistung als auch der Kapital- und Liquiditätsausstattung des Konzerns Rechnung getragen wird. Die Ermittlung des Gesamtbetrags der VV orientiert sich primär an (i) der Tragfähigkeit des Konzerns (das heißt, was „kann“ der DWS Konzern langfristig an VV im Einklang mit regulatorischen Anfor- derungen gewähren) und (ii) der Leistung (das heißt, was „sollte“ der Konzern an VV gewähren, um für eine angemessene leistungsbezogene Vergütung zu sorgen und gleichzeitig den langfristigen Erfolg des Unternehmens zu sichern).
Der Konzern hat für die Festlegung der VV auf Ebene der individuellen Mitarbeiter die „Grundsätze für die Festlegung der variablen Vergütung“ eingeführt. Diese enthalten Informationen über die Faktoren und Messgrößen, die bei Entscheidungen zur IVV berücksichtigt werden müssen. Dazu zählen beispielsweise Investmentperformance, Kundenbindung, Erwägungen zur Unternehmenskultur sowie Zielvereinbarungen und Leistungsbeurteilungen im Rahmen des „Ganzheitliche Leistung“-Ansatzes. Zudem werden Hinweise der Kontrollfunktionen und Disziplinarmaßnahmen sowie deren Einfluss auf die VV einbezogen.
Das DWS DCC verwendet im Rahmen eines diskretionären Entscheidungsprozesses finanzielle und nichtfinanzielle Kennzahlen zur Ermittlung differenzierter und leistungsbezogener VV-Pools für die Geschäfts- und Infrastrukturbereiche.
Vergütung für das Jahr 2020
Trotz der anhaltenden Pandemie trugen das vielfältige Angebot an Anlageprodukten und -lösungen sowie die sich wieder stabilisierenden Märkte zu erheblichen Nettomittelzuflüssen im Jahr 2020 bei und ermöglichten es dem DWS Konzern, seine strategischen Ziele erfolgreich umzusetzen. Der verstärkte Fokus auf die Anlageperformance und die erhöhte Nachfrage der Anleger nach anvisierten Anlageklassen waren wesentliche Treiber für diesen Erfolg.
Vor diesem Hintergrund hat das DCC die Tragfähigkeit der VV für das Jahr 2020 kontrolliert und festgestellt, dass die Kapital- und Liquiditätsausstattung des Konzerns über den regulatorisch vorgeschriebenen Mindestanforderungen und dem internen Schwellenwert für die Risikotoleranz liegt.
Als Teil der im März 2021 für das Performance-Jahr 2020 gewährten VV wurde die Gruppenkomponente allen berechtigten Mitarbeitern auf Basis der Bewertung der festgelegten Leis- tungskennzahlen gewährt. Die Geschäftsführung des DWS Konzerns hat für 2020 unter Berücksichtigung der beträchtlichen Leistung der Mitarbeiter und in ihrem Ermessen einen Ziel- erreichungsgrad von 98,50% festgelegt.
Unter Berücksichtigung der vom Vorstand der Deutsche Bank AG festgelegten Zielerreichung des DB Konzerns wurde der hybride Zielerreichungsgrad für Mitarbeiter der Managementebene mit 85,50 % für das Jahr 2020 festgelegt.
Identifizierung von Risikoträgern
Gemäß Gesetz vom 17. Dezember 2010 über die Organismen für gemeinsame Anlagen (in seiner jeweils gültigen Fassung) sowie den ESMA-Leitlinien unter Berücksichtigung der OGAW-Richtlinie hat die Gesellschaft Mitarbeiter mit wesentlichem Einfluss auf das Risikoprofil der Gesellschaft ermittelt („Risikoträger“). Das Identifizierungsverfahren basiert auf der Bewertung des Einflusses folgender Kategorien von Mitarbeitern auf das Risikoprofil der Gesellschaft oder einen von ihr verwalteten Fonds: (a) Geschäftsführung/Senior Management, (b) Portfolio-/Investmentmanager, (c) Kontrollfunktionen, (d) Mitarbeiter mit Leitungsfunktionen in Verwaltung, Marketing und Human Resources, (e) sonstige Mitarbeiter (Risikoträger) mit we- sentlichem Einfluss, (f) sonstige Mitarbeiter in der gleichen Vergütungsstufe wie sonstige Risikoträger, deren Tätigkeit einen Einfluss auf das Risikoprofil der Gesellschaft oder des Konzerns hat. Mindestens 40% der VV für Risikoträger werden aufgeschoben vergeben. Des Weiteren werden für wichtige Anlageexperten mindestens 50% sowohl des direkt ausgezahlten als auch des aufgeschobenen Teils in Form von aktienbasierten oder fondsbasierten Instrumenten des DWS Konzerns gewährt. Alle aufgeschobenen Komponenten sind bestimmten Leistungs- und Verfallbedingungen unterworfen, um eine angemessene nachträgliche Risikoadjustierung zu gewährleisten. Bei einem VV-Betrag von weniger als EUR 50.000 erhalten Risikoträger ihre gesamte VV in bar und ohne Aufschub.
Zusammenfassung der Informationen zur Vergütung für die Gesellschaft für 2020 2)
| Jahresdurchschnitt der Mitarbeiterzahl | 495 |
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| Gesamtvergütung | EUR | 72 263 920 |
| Fixe Vergütung | EUR | 49 892 007 |
| Variable Vergütung | EUR | 22 371 913 |
| davon: Carried Interest | EUR | 0 |
| Gesamtvergütung für Senior Management 3) | EUR | 6 927 072 |
| Gesamtvergütung für sonstige Risikoträger 4) | EUR | 15 008 666 |
| Gesamtvergütung für Mitarbeiter mit Kontrollfunktionen | EUR | 2 473 707 |

2) Vergütungsdaten für Delegierte, an die die Gesellschaft Portfolio- oder Risikomanagementaufgaben übertragen hat, sind nicht in der Tabelle erfasst.
3) „Senior Management“ umfasst nur den Vorstand der Gesellschaft. Der Vorstand erfüllt die Definition als Führungskräfte der Gesellschaft. Über den Vorstand hinaus wurden keine weiteren Führungskräfte identifiziert.
4) Identifizierte sonstige Risikoträger mit Kontrollfunktion werden in der Zeile „Mitarbeiter mit Kontrollfunktionen“ ausgewiesen.

##### Angaben gemäß Verordnung (EU) 2015/2365 über die Transparenz von Wertpapierfinanzierungs­ geschäften (WpFinGesch.) und der Weiterverwendung sowie zur Änderung der Verordnung
(EU) Nr. 648/2012 – Ausweis nach Abschnitt A
Angaben in Fondswährung
absolut
in % des Fondsvermögens
- NameBruttovolumen offene GeschäfteSitzstaat
- NameBruttovolumen offene GeschäfteSitzstaat
- NameBruttovolumen offene GeschäfteSitzstaat
- NameBruttovolumen offene GeschäfteSitzstaat
- NameBruttovolumen offene GeschäfteSitzstaat
- NameBruttovolumen offene GeschäfteSitzstaat
- NameBruttovolumen offene GeschäfteSitzstaat
- NameBruttovolumen offene GeschäfteSitzstaat

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- NameBruttovolumen offene GeschäfteSitzstaat


###### Wertpapierleihe	Pensionsgeschäfte	Total Return Swaps
- Verwendete Vermögensgegenstände

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- Die 10 größten Gegenparteien

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- NameBruttovolumen offene GeschäfteSitzstaat(z.B. zweiseitig, dreiseitig, zentrale Gegenpartei)unter 1 Tag1 Tag bis 1 Woche1 Woche bis 1 Monat1 bis 3 Monate3 Monate bis 1 Jahrüber 1 Jahr unbefristetBankguthaben Schuldverschreibungen AktienSonstige
- Art(en) von Abwicklung und Clearing

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- Geschäfte gegliedert nach Restlaufzeiten (absolute Beträge)

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| Art(en): |
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| Qualität(en): |
| Dem Fonds werden – soweit Wertpapier-Darlehensgeschäfte, umgekehrte Pensionsgeschäfte oder Geschäfte mit OTC-Derivaten (außer Währungstermingeschäften) abgeschlossen werden - Sicherheiten in einer der folgenden Formen gestellt: - liquide Vermögenswerte wie Barmittel, kurzfristige Bankeinlagen, Geldmarktinstrumente gemäß Definition in Richtlinie 2007/16/EG vom 19. März 2007, Akkreditive und Garantien auf erstes Anfordern, die von erstklassigen, nicht mit dem Kontrahenten verbundenen Kreditinstituten ausgegeben werden, beziehungsweise von einem OECD-Mitgliedstaat oder dessen Gebietskörperschaften oder von supranationalen Institutionen und Behörden auf kommunaler, regionaler oder internationaler Ebene begebene Anleihen unabhängig von ihrer Restlaufzeit
- Anteile eines in Geldmarktinstrumente anlegenden Organismus für gemeinsame Anlagen (nachfolgend „OGA“), der täglich einen Nettoinventarwert berechnet und der über ein Rating von AAA oder ein vergleichbares Rating verfügt
- Anteile eines OGAW, der vorwiegend in die unter den nächsten beiden Gedankenstrichen aufgeführten Anleihen / Aktien anlegt
- Anleihen unabhängig von ihrer Restlaufzeit, die ein Mindestrating von niedrigem Investment-Grade aufweisen
- Aktien, die an einem geregelten Markt eines Mitgliedstaats der Europäischen Union oder an einer Börse eines OECD-Mitgliedstaats zugelassen sind oder gehandelt werden, sofern diese Aktien in einem wichtigen Index enthalten sind.
 Die Verwaltungsgesellschaft behält sich vor, die Zulässigkeit der oben genannten Sicherheiten einzuschränken. Des Weiteren behält sich die Verwaltungsgesellschaft vor, in Ausnahmefällen von den oben genannten Kriterien abzuweichen. Weitere Informationen zu Sicherheitenanforderungen befinden sich in dem Verkaufsprospekt des Fonds/ Teilfonds. |

- Art(en) und Qualität(en) der erhaltenen SicherheitenWährung(en):unter 1 Tag1 Tag bis 1 Woche1 Woche bis 1 Monat1 bis 3 Monate3 Monate bis 1 Jahrüber 1 Jahr unbefristetabsolutin % der Bruttoerträge Kostenanteil des Fondsabsolutin % der BruttoerträgeKostenanteil der Verwaltungsgesellschaftabsolutin % der Bruttoerträge Kostenanteil Dritterabsolut
- Währung(en) der erhaltenen Sicherheiten

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- Sicherheiten gegliedert nach Restlaufzeiten (absolute Beträge)

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- Ertrags- und Kostenanteile (vor Ertragsausgleich) *)

| Ertragsanteil des Fonds |
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| 240 884,00 | - | - |
| 67,00 | - | - |
| - | - | - |

| Ertragsanteil der Verwaltungsgesellschaft |
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| 118 644,17 | - | - |
| 33,00 | - | - |
| - | - | - |

| Ertragsanteil Dritter |
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-
- Erträge für den Fonds aus Wiederanlage von Barsicherheiten, bezogen auf alle WpFinGesch. und Total Return SwapsSumme Anteil
- Verliehene Wertpapiere in % aller verleihbaren Vermögensgegenstände des Fonds
- NameVolumen empfangene Sicherheiten (absolut)
- NameVolumen empfangene Sicherheiten (absolut)
- Die 10 größten Emittenten, bezogen auf alle WpFinGesch. und Total Return Swaps

| Deutschland, Bundesrepublik |  |  |
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* Eventuelle Abweichungen zu den korrespondierenden Angaben der detaillierten Ertrags- und Aufwandsrechnung beruhen auf Effekten im Rahmen des Ertragsausgleichs.
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- NameVolumen empfangene Sicherheiten (absolut)

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- NameVolumen empfangene Sicherheiten (absolut)

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- NameVolumen empfangene Sicherheiten (absolut)

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- NameVolumen empfangene Sicherheiten (absolut)

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- NameVolumen empfangene Sicherheiten (absolut)

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- NameVolumen empfangene Sicherheiten (absolut)

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- NameVolumen empfangene Sicherheiten (absolut)

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- NameVolumen empfangene Sicherheiten (absolut)Anteil
- Wiederangelegte Sicherheiten in % der empfangenen Sicherheiten, bezogen auf alle WpFinGesch. und Total Return Swapsgesonderte Konten / Depots Sammelkonten / Depots andere Konten / DepotsVerwahrart bestimmt Empfänger
- Verwahrart begebener Sicherheiten aus WpFinGesch. und Total Return Swaps-

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(In % aller begebenen Sicherheiten aus WpFinGesch. und Total Return Swaps)
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- Verwahrer/Kontoführer von empfangenen Sicherheiten aus WpFinGesch. und Total Return SwapsGesamtzahl Verwahrer/ Kontoführer

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1. Name
verwahrter Betrag absolut
Frankfurt am Main, den 22. Dezember 2021
DWS Investment GmbH, Frankfurt am Main Die Geschäftsführung

### Vermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

#### An die DWS Investment GmbH, Frankfurt am Main Prüfungsurteil
Wir haben den Jahresbericht des Sondervermögens DWS Biotech – bestehend aus dem Tätigkeitsbericht
für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2020 bis zum 30. September 2021, der Vermögensübersicht und der Vermögensaufstellung zum 30. September 2021, der Ertrags- und Aufwandsrechnung, der Verwendungs- rechnung, der Entwicklungsrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2020 bis zum 30. September 2021 sowie der vergleichenden Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre, der Aufstellung der während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit diese nicht mehr Gegenstand der Vermögens- aufstellung sind, und dem Anhang – geprüft.
Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der beigefügte Jahresbericht in allen wesentlichen Belangen den Vorschriften des deutschen Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) und den einschlägigen europäischen Verordnungen und ermöglicht es unter Beachtung dieser Vor- schriften, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermö- gens zu verschaffen.

#### Grundlage für das Prüfungsurteil
Wir haben unsere Prüfung des Jahresberichts in Übereinstimmung mit § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschluss- prüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt
„Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresberichts“ unseres Vermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von der DWS Investment GmbH unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflich- ten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns er- langten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht zu dienen.

#### Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresbericht
Die gesetzlichen Vertreter der DWS Investment GmbH sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresbe- richts, der den Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen in allen wesentlichen Belangen entspricht und dafür, dass der Jahresbericht es unter Beachtung dieser Vorschriften ermöglicht, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sonderver- mögens zu verschaffen. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit diesen Vorschriften als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung des Jahresberichts zu ermöglichen, der frei von wesentlichen – beabsichtigten oder unbeabsichtigten – falschen Darstellungen ist.
Bei der Aufstellung des Jahresberichts sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, Ereignisse, Ent- scheidungen und Faktoren, welche die weitere Entwicklung des Investmentvermögens wesentlich beein- flussen können, in die Berichterstattung einzubeziehen. Das bedeutet u.a., dass die gesetzlichen Vertreter bei der Aufstellung des Jahresberichts die Fortführung des Sondervermögens durch die DWS Investment GmbH zu beurteilen haben und die Verantwortung haben, Sachverhalte im Zusammenhang mit der Fortfüh- rung des Sondervermögens, sofern einschlägig, anzugeben.

#### Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresberichts
Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresbericht als Ganzes frei von wesentlichen – beabsichtigten oder unbeabsichtigten – falschen Darstellungen ist, sowie einen Vermerk zu erteilen, der unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht beinhaltet.
Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Überein­ stimmung mit § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deut­ schen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.
Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung.
Darüber hinaus
- identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher – beabsichtigter oder unbeabsichtigter – falscher Darstellungen im Jahresbericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kon­ trollen beinhalten können.
- gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresberichts relevanten internen Kontroll­ system, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieses Systems der DWS Investment GmbH abzugeben.
- beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern der DWS Investment GmbH bei der Aufstellung des Jahresberichts angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
- ziehen wir Schlussfolgerungen auf der Grundlage erlangter Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Un­ sicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fortführung des Sondervermögens durch die DWS Investment GmbH aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Vermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresbericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben un­ angemessen sind, unser Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Vermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass das Sondervermögen durch die DWS Investment GmbH nicht fortgeführt wird.
- beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresberichts, einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresbericht die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresbericht es unter Beachtung der Vorschriften des deutschen KAGB und der einschlägigen europäischen Verordnungen ermöglicht, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen u.a. den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.
Frankfurt am Main, den 22. Dezember 2021
KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Kuppler	Neuf
Wirtschaftsprüfer	Wirtschaftsprüfer
Kapitalverwaltungsgesellschaft
DWS Investment GmbH 60612 Frankfurt am Main
Eigenmittel am 31.12.2020: 398,4 Mio. Euro Gezeichnetes und eingezahltes Kapital
am 31.12.2020: 115 Mio. Euro
Aufsichtsrat
Dr. Asoka Wöhrmann Vorsitzender
DWS Management GmbH
(Persönlich haftende Gesellschafterin der DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt am Main
Christof von Dryander stellv. Vorsitzender
Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP, Frankfurt am Main
Hans-Theo Franken
Deutsche Vermögensberatung AG, Frankfurt am Main
Dr. Alexander Ilgen Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main
Britta Lehfeldt (bis zum 31.10.2021) Deutsche Bank AG,
Frankfurt am Main
Dr. Stefan Marcinowski Ludwigshafen
Prof. Christian Strenger The Germany Funds, New York
Gerhard Wiesheu Teilhaber des Bankhauses
B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA, Frankfurt am Main
Susanne Zeidler
Deutsche Beteiligungs AG, Frankfurt am Mai
Geschäftsführung
Manfred Bauer
Sprecher der Geschäftsführung
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Management GmbH
(Persönlich haftende Gesellschafterin der DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt am Main
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt am Main
Mitglied des Aufsichtsrates der DWS Investment S.A., Luxemburg
Dirk Görgen
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Management GmbH
(Persönlich haftende Gesellschafterin der DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt am Main
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt am Main
Stefan Kreuzkamp
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Management GmbH
(Persönlich haftende Gesellschafterin der DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt am Main
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt am Main
Mitglied des Aufsichtsrates der DWS Investment S.A., Luxemburg
Dr. Matthias Liermann
Mitglied der Geschäftsführung der DWS International GmbH, Frankfurt am Main
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt am Main
Mitglied des Aufsichtsrats der DWS Investment S.A., Luxemburg
Mitglied des Aufsichtsrats der Deutsche Treuinvest Stiftung, Frankfurt am Main
Petra Pflaum
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt am Main
Verwahrstelle
State Street Bank International GmbH Brienner Straße 59
80333 München
Eigenmittel am 31.12.2020:
2.302,0 Mio. Euro
(im Sinne von Artikel 72 der Verordnung (EU) Nr. 575/2013 (CRR))
Gezeichnetes und eingezahltes Kapital am 31.12.2020: 109,4 Mio. Euro
Gesellschafter der
DWS Investment GmbH
DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt am Main
Stand: 31.10.2021
DWS Investment GmbH 60612 Frankfurt am Main Tel.: +49 (0) 69-910-12371
Fax: +49 (0) 69-910-19090
www.dws.de