Professional investors
A client counts as a professional if he is considered to be a professional client within the meaning of Annex II to Directive 2004/39/EC or may be treated as a professional client on request.
A professional client within the meaning of said Directive is a client who possesses the experience, knowledge and expertise to make its own investment decisions and properly assess the risks that it incurs. To be regarded as "professional" a client must fulfil the following criteria:
- Categories of clients that are regarded as professional investorsWith regard to all investment services and financial instruments the following clients should be considered as professionals within the meaning of the Directive:
- Entities which are required to be authorised or regulated to operate in the financial markets. The list below should be understood as including all authorised entities carrying out the characteristic activities of the entities mentioned: entities authorised by a member state under a directive, entities authorised or regulated by a member state without reference to a directive, entities authorised or regulated by a non-member state:
	- credit institutions;
	- investment firms;
	- other authorised or regulated financial institutions;
	- insurance companies;
	- UCIs and their management companies;
	- pension funds and their management companies;
	- commodity and commodity derivative dealers;
	- local investors;
	- other institutional investors.

Translation (ENDE, 2020-03-01):
Professionelle Anleger
Als professioneller Anleger gilt jeder Anleger, der im Sinne von Anhang II der Richtlinie 2004/39/EG als ein professioneller Kunde angesehen wird oder auf Antrag als professionelle Kunden behandelt werden kann.
Ein professioneller Kunde im Sinne der oben genann- ten Richtlinie ist ein Kunde, der über ausreichende Er- fahrungen, Kenntnisse und Sachverstand verfügt, um seine Anlageentscheidungen selbst treffen und die da- mit verbundenen Risiken angemessen beurteilen zu
können. Um als professioneller Kunde angesehen zu werden, muss ein Kunde den folgenden Kriterien ge- nügen:
- Kategorien von Kunden, die als professionelle Kun- den angesehen werdenFolgende Rechtspersönlichkeiten sollten in Bezug auf alle Wertpapierdienstleistungen und Finanzinstru- mente als professionelle Kunden im Sinne der Richtli- nie angesehen werden:
- Rechtspersönlichkeiten, die zugelassen sein oder unter Aufsicht stehen müssen, um auf den Finanz- märkten tätig werden zu können. Die nachstehende Liste ist so zu verstehen, dass sie alle zugelassenen Rechtspersönlichkeiten umfasst, die die Tätigkeiten erbringen, die für die genannten Rechtspersönlich- keiten kennzeichnend sind: Rechtspersönlichkei- ten, die von einem Mitgliedstaat im Rahmen einer Richtlinie zugelassen werden, Rechtspersönlichkei- ten, die von einem Mitgliedstaat ohne Bezugnahme auf eine Richtlinie zugelassen oder beaufsichtigt werden, Rechtspersönlichkeiten, die von einem Drittland zugelassen oder beaufsichtigt werden:
	- Kreditinstitute
	- Wertpapierfirmen
	- sonstige zugelassene oder beaufsichtigte Fi- nanzinstitute
	- Versicherungsgesellschaften
	- Organismen für gemeinsame Anlagen und ihre Verwaltungsgesellschaften
	- Pensionsfonds und ihre Verwaltungsgesell- schaften
	- Warenhändler und Warenderivate-Händler
	- örtliche Anleger
	- sonstige institutionelle Anleger.