# Objective and Investment Policy
## Investment Objective

## The Sub-Fund's investment objective is to seek performance by investing in investment grade corporate debt securities in USD over a medium term period.

## Investment Policy

## The Sub-Fund is actively managed in order to capture opportunities in the US investment grade corporate bonds market.

## The following investment decisions are undertaken after comprehensive macroeconomic and microeconomic analysis of the market:
- sector allocation
- duration positioning (duration measures, in number of years, the portfolio's sensitivity to interest rate variations)
- yield curve positioning (the yield curve illustrates the relationship between investment term and bond yield)
- issuer selection
- instrument selectionThe Sub-Fund invests mainly in short duration transferable debt securities rated investment grade, issued by corporations and denominated in USD. The remaining part of the assets may be invested in transferable debt securities other than short duration.


## The Sub-Fund will be managed with an interest rate duration ranging from 0 to

## 4. The duration is an indicator measuring the impact of a variation of 1% of the market interest rates on the value of the Sub-Fund.
The Sub-Fund may invest up to 20% of its net assets in mortgage and asset backed securities rated investment grade, transferable debt securities issued by governments or public institutions and/or bonds denominated in non-USD currency.
The Sub-Fund may invest up to 15% of its net assets in short duration transferable debt securities rated sub-investment grade, issued by governments, corporations or public institutions and denominated in USD.

## Investment grade securities will be rated at least BBB- by Standard & Poor's or equivalent rating by Moody's or Fitch or if unrated then deemed to be so by the Investment Manager.
Sub-investment grade securities will be rated between BB+ and B- by Standard & Poor's or equivalent rating by Moody's or Fitch or if unrated then deemed to be so by the Investment Manager. In case of downgrade below B- by Standard & Poor's or equivalent rating by Moody's or Fitch or if unrated

Translation (ENDE, 2018-02-19):
# Ziele und Anlagepolitik
## Anlageziel

## Das Anlageziel des Teilfonds lautet, über einen mittelfristigen Zeitraum Wertsteigerungen durch Investitionen in Unternehmensschuldtitel in USD der Kategorie Investment Grade zu erzielen.

## Anlagepolitik

## Der Teilfonds wird aktiv verwaltet, um Chancen am US-Markt für Unternehmensanleihen der Kategorie Investment Grade zu nutzen.

## Die folgenden Anlageentscheidungen werden nach einer umfassenden makro- und mikroökonomischen Marktanalyse getroffen:
- Sektorallokation
- Positionierung hinsichtlich der Duration (die Duration misst die Sensitivität des Portfolios gegenüber Zinsschwankungen in einer Anzahl von Jahren)
- Positionierung auf der Zinsstrukturkurve (die Zinsstrukturkurve stellt das Verhältnis zwischen Anlagedauer und Anleiherendite dar)
- Emittentenauswahl
- InstrumentenauswahlDer Teilfonds investiert hauptsächlich in von Unternehmen ausgegebene übertragbare Schuldinstrumente in USD mit kurzer Duration, die in die Kategorie Investment Grade eingestuft sind. Der übrige Teil des Vermögens kann in übertragbare Schuldinstrumente mit anderer als kurzer Duration investiert werden.


## Der Teilfonds wird mit einer Zinsduration zwischen 0 und 4 verwaltet. Die Duration ist ein Indikator, der die Auswirkung einer Veränderung der Marktzinsen um 1% auf den Wert des Teilfonds misst.
Der Teilfonds kann bis zu 20% seines Nettovermögens in hypotheken- und forderungsbesicherte Wertpapiere, die in die Kategorie Investment Grade eingestuft sind, von Staaten oder öffentlichen Institutionen ausgegebene übertragbare Schuldinstrumente und/oder Anleihen in einer anderen Währung als USD investieren.
Der Teilfonds kann bis zu 15% seines Nettovermögens in von Staaten, Unternehmen und öffentlichen Institutionen ausgegebene übertragbare Schuldinstrumente in USD mit kurzer Duration, die nicht in die Kategorie Investment Grade eingestuft sind, investieren.
Wertpapiere der Kategorie Investment Grade werden mindestens mit BBB- von Standard & Poor's oder einer ähnlichen Bonität von Moody's oder Fitch bewertet oder, falls sie nicht bewertet sind, vom Anlageverwalter als derart bewertet eingeschätzt.

## Wertpapiere unterhalb der Kategorie Investment Grade werden zwischen BB
+ und B- von Standard & Poor's oder einer ähnlichen Bonität von Moody's oder Fitch bewertet oder, falls sie nicht bewertet sind, vom Anlageverwalter als derart bewertet eingeschätzt. Sollte eine Herabstufung von Wertpapieren unter B- von Standard & Poor's oder eine ähnliche Bonitätsbewertung von