# Audited annual report
as at December 31, 2021
Portfolio management:	AIFM:
AIFM	IFM Independent Fund Management AG Landstrasse 30
FL-9494 Schaan
Board of Directors	Heimo Quaderer
H.I.R.H. Archduke Simeon von Habsburg Hugo Quaderer
Executive Board	Luis Ott
Alexander Wymann Michael Oehry
Domicile, administration and	IFM Independent Fund Management AG
distributor	Landstrasse 30
FL-9494 Schaan
Portfolio management	Milestone Asset Management
(PALOMAR Gestora de Recursos Financeiros Ltda) Rua Tabapuâ, 145/CJ 37 Itaim Bibi
4533010 São Paulo/ SP/ Brasil
Promoter	Incrementum Advisors SA
Ruta 8 km 17,500 (Zonamerica), Edifico 7, Local 008E Montevideo/ Uruguay
Depositary	Liechtensteinische Landesbank AG Städtle 44
FL-9490 Vaduz
Auditor	Ernst & Young AG
Schanzenstrasse 4a CH-3008 Bern
Dear investor:
We are pleased to submit the annual report of the Auctare PMS Fund to you.
Since December 31, 2020, the net asset value of the -USD- unit class decreased from USD 1’179.46 to USD 1’027.90, a loss of 12.85%.
As at December 31, 2021, the net assets of the Auctare PMS
Fund amounted to USD 4.8 million, with 4’660 units of the
-USD- unit class outstanding.

### Performance Chart -USD-
Top 10
Top 10 Investments
1
Top 10 Divestments
1
December 31, 2021
USD
Sight deposits	0.00
Time deposits	0.00
Securities and other assets	0.00
Precious metals and commodities	6’515’927.35
Derivate financial instruments	0.00
Other assets	-41.60
Total fund assets	6’515’885.75
Bank liabilities	-512’778.58
Loans	-1’170’000.00
Liabilities	-43’092.48
Net fund assets	4’790’014.69

## Off-balance-sheet transactions
Derivative financial instruments that are outstanding at the end of the report period, if any, are listed in the asset inven- tory.
Securities lent on the closing date (Securities Lending), if any, are listed in the asset inventory.
On the closing date, repayable loans amounting to USD
1’170’000.00 were outstanding.
Income
01.01.2021 - 31.12.2021
USD
Income from bank deposits	0.00
Other income	0.00
Purchase of current income on issue of units	0.00
Total income	0.00
Expenses
Contractual remuneration of management company	105’549.09
Performance Fee	0.00
Contractual remuneration of depositary	12’774.19
Auditing expenses	12’555.09
Interest payable	16’665.42
Other expenses	9’244.66
Payments of current income on redemption of units	-5’076.25
Total expenses	151’712.20
Net income	-151’712.20
Realized capital gains and capital losses	-117’605.11
Realized proceeds	-269’317.31
Unrealized capital gains and capital losses	-451’956.93
Total proceeds	-721’274.24
01.01.2021 - 31.12.2021
USD
Net income of financial period	-151’712.20
Capital gains in financial year due for distribution	0.00
Capital gains from earlier financial years due for distribution	0.00
Balance brought forward from previous year	0.00
Proceeds available for distribution	-151’712.20
Proceeds intended for distribution to investors	0.00
Proceeds retained for reinvestment	-151’712.20
Balance carried forward to next year	0.00

## Change of net fund assets
01.01.2021 - 31.12.2021
USD
Net fund assets at beginning of period	5’749’862.77
Balance from unit transactions	-238’573.84
Total proceeds	-721’274.24
Net fund assets at end of period	4’790’014.69

## Number of units outstanding
Auctare PMS Fund -USD-	01.01.2021 - 31.12.2021
Number of units at beginning of period	4’875
Newly issued units	0
Redeemed units	-215
Number of units at end of period	4’660
| Auctare PMS Fund | 31.12.2021 | 31.12.2020 | 31.12.2019 |
| --- | --- | --- | --- |
| Net fund assets in USD | 4’790’014.69 | 5’749’862.77 | 6'424'047.82 |
| Transaction costs in USD | 29’947.70 | 62’808.28 | 31'505.21 |

| Auctare PMS Fund -USD- | 31.12.2021 | 31.12.2020 | 31.12.2019 |
| --- | --- | --- | --- |
| Net fund assets in USD | 4’790’014.69 | 5’749’862.77 | 6'424'047.82 |
| Number of units outstanding | 4’660 | 4’875 | 6'032 |
| Net asset value per unit in USD | 1’027.90 | 1’179.46 | 1'064.99 |
| Performance in % | -12.85 | 10.75 | 14.15 |
| Performance in % since inception as at 01.06.2017 | 2.79 | 17.95 | 6.50 |
| OGC/TER 1 in % (excl. performance fee) | 2.69 | 2.55 | 2.61 |
| Performance-related fee in % | 0.00 | 2.79 | 0.27 |
| TER 2 in % (incl. performance fee) | 2.69 | 5.34 | 2.88 |

Legal advisory
The historic performance of a unit is no guarantee of similar current and future performance. The value of a unit may rise or fall at any time. Additionally, the performance data does not account for commissions and costs associated with the issue and redemp- tion of units.
OGC/TER 1 (hereafter: TER)
A synthetic TER is calculated if units of other funds (target funds) are acquired in volumes of at least 10% of the fund’s assets. The TER of the fund reflects the costs directly incurred at the level of the fund and - in the case of a synthetic TER - the additional pro- rata TERs of the respective target funds weighted by their quotas on the closing date as well as the actually paid issue premiums and redemption charges of the target funds.
| CCY  Portfolio designation | Purchase  1) | Sale  1) | Inventory as of 31.12.2021 | Price | Market value in USD | % of NAV |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| PRECIOUS METALS AND COMMODITIES |  |  |  |  |  |  |
| Precious metals |  |  |  |  |  |  |
| USD	Gold 12.5 Kg 999.9 | 0 | 0 | 7 | 710’167.40 | 4’971’172 | 103.78% |
| USD	Silberbarren (USD) | 0 | 0 | 2’069.53 | 746.43 | 1’544’756 | 32.25% |
|  |  |  |  |  | 6’515’927 | 136.03% |
| Total precious metals |  |  |  |  | 6’515’927 | 136.03% |
| TOTAL PRECIOUS METALS AND COMMODITIES |  |  |  |  | 6’515’927 | 136.03% |
| USD	Other assets |  |  |  |  | -42 | 0.00% |
| TOTAL FUND ASSETS |  |  |  |  | 6’515’886 | 136.03% |
| less: |  |  |  |  |  |  |
| USD	Bank liabilities |  |  |  |  | -512’779 | -10.71% |
| USD	Loans |  |  |  |  | -1’170’000 | -24.43% |
| USD	Liabilities |  |  |  |  | -43’092 | -0.90% |
| NET FUND ASSETS |  |  |  |  | 4’790’015 | 100.00% |

Due to rounding in the calculation slight rounding differences may have arisen.
Footnotes:
- Incl. Split, free shares and allotments from rights
- Fully or partially lent securities


### Transactions
Instruments that no longer appear in the statement of assets:
CCY	Portfolio designation	Purchase	Sale
none

### Futures
Exposure-increasing derivatives transacted during the report period:
Underlying	Maturity	Purchase	Sale	Closing inventory
| Gold Unzen | 24.02.2021 | 7 | 11 | 0 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Gold Unzen | 28.04.2021 | 29 | 29 | 0 |
| Gold Unzen | 28.06.2021 | 48 | 48 | 0 |
| Gold Unzen | 27.08.2021 | 22 | 22 | 0 |
| Gold Unzen | 29.12.2021 | 48 | 48 | 0 |
| Gold Unzen | 24.02.2022 | 71 | 71 | 0 |
| Silver 1 Oz 999 NY | 29.03.2021 | 4 | 4 | 0 |
| Silver 1 Oz 999 NY | 26.05.2021 | 8 | 8 | 0 |
| Silver 1 Oz 999 NY | 28.07.2021 | 3 | 3 | 0 |
| Silver 1 Oz 999 NY | 28.09.2021 | 10 | 10 | 0 |
| Silver 1 Oz 999 NY | 29.12.2021 | 23 | 23 | 0 |
| Silver 1 Oz 999 NY | 29.03.2022 | 20 | 20 | 0 |


### Options
Exposure-increasing derivatives transacted during the report period:
Underlying	Type	Maturity	EXP Purchase	Sale	Closing inventory
| Silber 1 Uz Future 28.09.2021 | C-Opt. | 26.08.2021 | 34.00 | 10 | 10 | 0 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Silber 1Uz Future 29.12.2021 | C-Opt. | 26.10.2021 | 30.00 | 20 | 20 | 0 |
| Silber Future MAY21 26.05.2021 | P-Opt. | 27.04.2021 | 21.00 | 10 | 10 | 0 |


### Basic informations
Unit classes ISIN-number Payment
Reference currency of the unit classes Financial year
First financial year
Use of proceeds Max. Issue premium
Redemption charge creditet to the fund’s
assets
Exchange fee for switching from unit class to another unit class
Max. charge for investment decisions, risk management and distribution
Performance fee Hurdle Rate
High Watermark
Auctare PMS Fund
-USD- LI0361549160 June 1, 2017 US Dollar (USD)
from January 1
st 
to December 31
st 
from June 1, 2017 to December 31, 2017
reinvested 3%
0.25%
none
1.50%p.a.
15%
none yes
Max. Administration fee
Max. Depositary fee Supervisory fee
Single fund
Umbrella-fund first sub-fund each other sub-fund
Additional fee
Other assets Price information
Bloomberg Telekurs Reuters
Internet
0.20% p.a. or min. CHF 25,000 p.a.
0.15% p.a. or min. CHF 10,000 p.a. plus service fee of CHF 420 per quarter
CHF 2‘000.-- p.a.
CHF 2‘000.-- p.a.
CHF 1‘000.-- p.a.
0.0015% p.a. of the single or umbrella-fund’s net assets
Incorporation costs were subject to linear depreciation over a period of 3 years
AUPMS LE 36.154.916
36154916X.CHE
www.ifm.li www.lafv.li www.fundinfo.com
| Publication of the AIF | The prospectus, the Key Investor Information Document (KIID), the trust agreement, Annex A "Organizational structure of the AIFM", Annex B “The AIF at a glance” as well as the latest annual and semi-annual reports if already published, are available free of charge on a durable data medium from the AIFM, the depositary, the paying agents, and all domestic and foreign distributors as well as on the website of the LAFV Liechtenstein Investment Fund Association at www.lafv.li. |
| --- | --- |
| TER calculation | The TER has been calculated as illustrated in CESR guideline 09-949 and defined in CESR guideline 09-1028 (ongoing charges). |
| Transaction costs | The transaction costs include all costs incurred, separately disclosed or booked by the fund in the financial year, which are directly related to the purchase or sale of fund assets. |
| Valuation principles | The assets of the AIF are valued according to the following principles: - Securities that are officially traded on a stock exchange are valued at the last available price. If a security is officially traded at several exchanges, the last available price shall be the price at the exchange that represents the main market for that security.
- Securities that are not officially listed on an exchange but are traded on a market accessible to the public are valued at the last available price. If a security is traded on various markets accessible to the public, the last availab- le price on the market with the highest liquidity shall be chosen.
- Securities or money market instruments with a residual duration of less than 397 days can be valued by linear depreciation or appreciation with the dif- ference between the cost (purchase) price and the repurchase price (price on maturity). The valuation at the current market price can be omitted if the repurchase price is known and fixed. Credit-rating changes, if any, shall be accounted for additionally;
- Investments whose price is not in conformity with the market, and assets that do not fall under sections B.7.1, B.7.2, and B.7.3 above, are calculated at the price that would have most likely been attained if the investment had been sold with due diligence at the time of valuation and is determined in good faith by the executive board of the AIFM or under their direction or supervi- sion by authorized agents.
- OTC derivatives shall be valued on a day to day basis with the then probably attainable sales price using a verifiable valuation model specified in good faith by the AIFM which is in line with generally recognized valuation models that can be validated by auditors.
- UCITS, UCI, AIF and other funds shall be valued at the last noted and availa- ble net asset value. If the repurchase of units is suspended or if the fund is closed and no redemption right exists or if no repurchase prices are specified, these units shall be valued, as all other assets, at their then applicable market value as determined by the AIFM in good faith and in accordance with ge- nerally recognized valuation models that can be validated by auditors.
- If no trading price is available for the respective assets, they shall be valued, as is the case with the other legally permissible assets, at their then applicable market value as determined by the AIFM in good faith and in accordance with generally recognized valuation models on the basis of the probably at- tainable selling price that can be validated by auditors.
 |

|  | - Cash and cash equivalents shall be valued at the par value plus accrued in- terest.
- The market value of securities and other investments denominated in a cur- rency other than the currency of the AIF shall be converted into the curren- cy of the AIF at the last known median exchange rate.
 The AIFM shall be entitled to use other reasonable valuation principles to value the assets of the AIF if, as a result of extraordinary circumstances, valuation on the basis of the criteria described above should become impossible or impracticable. In the case of very large numbers of redemption requests, the AIFM may value the units of the AIF on the basis of the prices at which the necessary securities will likely have to be sold. In this case, the same calculation method shall be used for simultaneously submitted issue and redemption requests. |
| --- | --- |
| Remuneration principles | IFM Independent Fund Management AG (IFM) is subject to the Act on Certain Un- dertakings for Collective Investment in Transferable Securities (UCITSA) as it applies to management companies and to the supervisory directives pursuant to the Alterna- tive Investment Fund Managers Act (AIFMA) that apply to the AIFM as regards the structure of its remuneration principles and practices. In an internal directive on re- muneration policies and practices, IFM defined the relevant structural details. The internal directive is intended to prevent exposure to undue risk; it describes suitable measures for the avoidance of conflicts of interest and for implementing sustainable remuneration policies. Information on the current remuneration policies and practic- es of the management company is available online at www.ifm.li On request by investors, the management company will provide additional information free of charge. |
| Applied exchange rates | USD | 1 | = | CHF | 0.9110 | CHF | 1 | = | USD | 1.0977 |
| Custodians | Liechtensteinische Landesbank AG, Vaduz |
| Distribution | AT | CH | DE | FL | FR | GB | SE |
| Private investors |  |  |  |  |  |  |  |
| Professional investors |  |  |  |  |  |  |  |
| Qualified investors |  |  |  |  |  |  |  |
| Liquidity Illiquid assets with special precautions in % of net fund assets New liquidity control procedure | 0.00% None |
| Risk profile as per constitutive documents |  |
| Fund type by investment policy | AIF type-free |
| Risk management procedure | Commitment approach |
| Leverage gross method | < 3.00 |
| Leverage net method | < 3.00 |
| Max. debt | 50% |

| Utilization of risk limits | Maximum utilization | Minimum utilization | Average utilization |
| --- | --- | --- | --- |
| Gross leverage | 76.07% | 39.99% | 56.36% |
| Net leverage | 76.07% | 39.99% | 56.22% |
| Debt ratio | Period start | Period end | Change |
| Debt in % of NFA | 0.00% | 10.71% | 10.71% |
| Debt in AIF currency | 0.00 | 512’778.58 | 512’778.58 |
| Rights to redeploy the collateral provided for leveraged financing | For leveraged financing purposes, the AIF has pledged to the depositary freely trad- able securities as well as other easily negotiable assets. The depositary shall determine at its discretion which assets are to be submitted as collateral. The collateral margin depends on the nature of the pledged and/or assigned assets, their market or par value, and their risk profile. |

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P.O. Box
CH-3001 Berne
Phone:	+41 58 286 61 11
Fax:	+41 58 286 68 18
www.ey.com/ch
Statutory Auditor’s Report of Auctare PMS Fund
Berne, 13 May 2022
Report of the Independent Auditor on the Financial Statements 2021

### Opinion
We have audited the financial statements of the Auctare PMS Fund (pages 6 to 17) which comprise the statement of assets and the asset inventory as at 31 December 2021, the statement of income for the year then ended, and the changes of net fund assets and the supplementary information to the financial statements.
In our opinion, the financial statements give a true and fair view of the financial position of the Auctare PMS Fund as at 31 December 2021 and its financial performance for the year then ended in accordance with Liechtenstein law.

### Basis for Opinion
We conducted our audit in accordance with Liechtenstein law and International Standards on Auditing (ISAs). Our responsibilities under those provisions and standards are further described in the “Auditor’s Responsibilities for the Audit of the Financial Statements” section of our report.
We are independent of the Alternative Investment Fund Manager in accordance with the provisions of Liechten- stein law and the requirements of the audit profession, as well as the International Code of Ethics for Professional Accountants (including International Independence Standards) of the International Ethics Standards Board for Accountants (IESBA Code) and we have fulfilled our other ethical responsibilities in accordance with these requirements.
We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion.

### Other Information
The Alternative Investment Fund Manager is responsible for the other information. The other information comprises of the information in the annual report other than the financial statements listed in the paragraph “Opinion” and our auditor’s report.
Our opinion on the financial statements does not cover the other information, and we do not express any form of assurance conclusion thereon.
In connection with our audit, we have the responsibility to read the other information and to consider whether the other information is materially inconsistent with the financial statements or our knowledge obtained in the audit, or otherwise appears to be materially misstated.
If, on the basis of our work we have performed, we conclude that there is a material misstatement of this other information, we are required to report that fact. We have nothing to report in this regard.

### Responsibilities of the Board of Directors of the Alternative Investment Fund Manager for the Financial Statements
The Board of Directors of the Alternative Investment Fund Manager is responsible for the preparation of the financial statements that give a true and fair view in accordance with Liechtenstein law, and for such internal control as the Board of Directors determines is necessary to enable the preparation of financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.
In preparing the financial statements, the Board of Directors is responsible for assessing the alternative investment fund’s ability to continue as a going concern, disclosing, as applicable, matters related to going concern and
using the going concern basis of accounting unless the Board of Directors either intends to liquidate the alternative investment fund, or to cease operations, or has no realistic alternative but to do so.

### Auditor’s Responsibilities for the Audit of the Financial Statements
Our objectives are to obtain reasonable assurance about whether the financial statements as a whole are free from material misstatement, whether due to fraud or error, and to issue an auditor’s report that includes our opinion.
Reasonable assurance is a high level of assurance, but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with Liechtenstein law and ISAs will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error and are considered material if, individually or in the aggregate, they could reasonably
be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of these financial statements.
As part of an audit in accordance with Liechtenstein law and ISAs, we exercise professional judgement and maintain professional skepticism throughout the audit. We also:
- Identify and assess the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error, design and perform audit procedures responsive to those risks, and obtain audit evidence that is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. The risk of not detecting a material misstatement resulting from fraud is higher than for one resulting from error, as fraud may involve collusion, forgery, intentional omissions, misrepresentations or the override of internal control.
- Obtain an understanding of internal control relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the Alternative Investment Fund Manager’s internal control.
- Evaluate the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates and related disclosures made.
- Conclude on the appropriateness of the Board of Directors use of the going concern basis of accounting and, based on the audit evidence obtained, whether a material uncertainty exists related to events or conditions that may cast significant doubt on the Alternative Investment Fund’s ability to continue as a going concern. If we conclude that a material uncertainty exists, we are required to draw attention in our auditor’s report to the related disclosures in the financial statements or, if such disclosures are inadequate, to modify our opinion. Our conclusions are based on the audit evidence obtained up to the date of our auditor’s report. However, future events or conditions may cause the Alternative Investment Fund or one of to cease to continue as a going concern.
- Evaluate the overall presentation, structure and content of the financial statements, including the disclosures, and whether the financial statements represent the underlying transactions and events in a manner that achieves fair presentation.

We communicate with the Board of Directors of the Alternative Investment Fund Manager regarding, among other matters, the planned scope and timing of the audit and significant audit findings, including any significant deficiencies in internal control that we identify during our audit.
Ernst & Young Ltd
Liechtenstein Certified Accountant	Liechtenstein Certified Accountant (Auditor in charge)
IFM Independent Fund Management AG
Landstrasse 30	Postfach 355	9494 Schaan	Fürstentum Liechtenstein	T +423 235 04 50	F +423 235 04 51 infoöifm. li	www.ifm.li	HR FL-0001.532.594-8

Translation (ENDE, 2021-12-31):
# Geprüfter Jahresbericht
per 31. Dezember 2021
Portfolio management:	AIFM:
AIFM	IFM Independent Fund Management AG Landstrasse 30
FL-9494 Schaan
Verwaltungsrat des AIFM	Heimo Quaderer
S.K.K.H. Erzherzog Simeon von Habsburg Hugo Quaderer
Geschäftsleitung des AIFM	Luis Ott
Alexander Wymann Michael Oehry
Domizil, Administration und	IFM Independent Fund Management AG
Vertriebsträger	Landstrasse 30
FL-9494 Schaan
Portfolioverwaltung	Milestone Asset Management
(PALOMAR Gestora de Recursos Financeiros Ltda) Rua Tabapuâ, 145/CJ 37 Itaim Bibi
4533010 São Paulo/ SP/ Brasilien
Promoter	Incrementum Advisors SA
Ruta 8 km 17,500 (Zonamerica), Edifico 7, Local 008E Montevideo/ Uruguay
Verwahrstelle	Liechtensteinische Landesbank AG Städtle 44
FL-9490 Vaduz
Wirtschaftsprüfer	Ernst & Young AG Schanzenstrasse 4a CH-3008 Bern
Sehr geehrte Anlegerinnen Sehr geehrte Anleger
Wir freuen uns, Ihnen den Jahresbericht des Auctare PMS Fund vorlegen zu dürfen.
Der Nettoinventarwert pro Anteilschein für die Anteilsklasse
-USD- ist seit dem 31. Dezember 2020 von USD 1’179.46 auf USD 1’027.90 gesunken und reduzierte sich somit um 12.85%.
Am 31. Dezember 2021 belief sich das Fondsvermögen für den Auctare PMS Fund auf USD 4.8 Mio. und es befanden sich 4’660 Anteile der Anteilsklasse -USD- im Umlauf.

### Performance Chart -USD-
Top 10
Top 10 Investitionen
1
Top 10 Deinvestitionen
1
31. Dezember 2021
USD
Bankguthaben auf Sicht	0.00
Bankguthaben auf Zeit	0.00
Wertpapiere und andere Anlagewerte	0.00
Edelmetalle und Rohstoffe	6’515’927.35
Derivate Finanzinstrumente	0.00
Sonstige Vermögenswerte	-41.60
Gesamtfondsvermögen	6’515’885.75
Bankverbindlichkeiten	-512’778.58
Kredite	-1’170’000.00
Verbindlichkeiten	-43’092.48
Nettofondsvermögen	4’790’014.69

## Ausserbilanzgeschäfte
Allfällige, am Ende der Berichtsperiode offene derivative Finanzinstrumente sind aus dem Vermögensinventar ersicht- lich.
Allfällige, am Bilanzstichtag ausgeliehene Wertpapiere (Securities Lending) sind aus dem Vermögensinventar ersicht- lich.
Am Bilanzstichtag waren aufgenommene Kredite in der
Höhe von USD 1’170’000.00 ausstehend.
Ertrag
01.01.2021 - 31.12.2021
USD
Ertrag Bankguthaben	0.00
Sonstige Erträge	0.00
Einkauf laufender Erträge (ELE)	0.00
Total Ertrag	0.00
Aufwand
Reglementarische Vergütung an die Verwaltung	105’549.09
Performance Fee	0.00
Reglementarische Vergütung an die Verwahrstelle	12’774.19
Revisionsaufwand	12’555.09
Passivzinsen	16’665.42
Sonstige Aufwendungen	9’244.66
Ausrichtung laufender Erträge (ALE)	-5’076.25
Total Aufwand	151’712.20
Nettoertrag	-151’712.20
Realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste	-117’605.11
Realisierter Erfolg	-269’317.31
Nicht realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste	-451’956.93
Gesamterfolg	-721’274.24
01.01.2021 - 31.12.2021
USD
Nettoertrag des Rechnungsjahres	-151’712.20
Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres	0.00
Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne früherer Rechnungsjahre	0.00
Vortrag des Vorjahres	0.00
Zur Verteilung verfügbarer Erfolg	-151’712.20
Zur Ausschüttung an die Anleger vorgesehener Erfolg	0.00
Zur Wiederanlage zurückbehaltener Erfolg	-151’712.20
Vortrag auf neue Rechnung	0.00

## Veränderung des Nettofondsvermögens
01.01.2021 - 31.12.2021
USD
Nettofondsvermögen zu Beginn der Periode	5’749’862.77
Saldo aus dem Anteilsverkehr	-238’573.84
Gesamterfolg	-721’274.24
Nettofondsvermögen am Ende der Berichtsperiode	4’790’014.69

## Anzahl Anteile im Umlauf
Auctare PMS Fund -USD-	01.01.2021 - 31.12.2021
Anzahl Anteile zu Beginn der Periode	4’875
Neu ausgegebene Anteile	0
Zurückgenommene Anteile	-215
Anzahl Anteile am Ende der Periode	4’660
| Auctare PMS Fund | 31.12.2021 | 31.12.2020 | 31.12.2019 |
| --- | --- | --- | --- |
| Nettofondsvermögen in USD | 4’790’014.69 | 5’749’862.77 | 6'424'047.82 |
| Transaktionskosten in USD | 29’947.70 | 62’808.28 | 31'505.21 |

| Auctare PMS Fund - USD- | 31.12.2021 | 31.12.2020 | 31.12.2019 |
| --- | --- | --- | --- |
| Nettofondsvermögen in USD | 4’790’014.69 | 5’749’862.77 | 6'424'047.82 |
| Ausstehende Anteile | 4’660 | 4’875 | 6'032 |
| Inventarwert pro Anteil in USD | 1’027.90 | 1’179.46 | 1'064.99 |
| Performance in % | -12.85 | 10.75 | 14.15 |
| Performance in % seit Liberierung am 01.06.2017 | 2.79 | 17.95 | 6.50 |
| OGC/TER 1 in % (exkl. performanceabhängige Vergütung) | 2.69 | 2.55 | 2.61 |
| Performanceabhängige Vergütung in % | 0.00 | 2.79 | 0.27 |
| TER 2 in % (inkl. performanceabhängige Vergütung) | 2.69 | 5.34 | 2.88 |

Rechtliche Hinweise
Die historische Wertentwicklung eines Anteils ist keine Garantie für die laufende und zukünftige Performance. Der Wert eines An- teils kann jederzeit steigen oder fallen. Die Performancedaten lassen zudem die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt.
OGC/TER 1 (nachstehend TER genannt)
Sofern Anteile anderer Fonds (Zielfonds) im Umfang von mindestens 10% des Fondsvermögens erworben werden, wird eine synthe- tische TER berechnet. Die TER des Fonds setzt sich aus Kosten, welche auf Ebene des Fonds direkt angefallen sind und im Falle der Berechnung der synthetischen TER zusätzlich aus der anteilmässigen TER der einzelnen Zielfonds, gewichtet nach deren Anteil am Stichtag sowie der effektiv bezahlten Ausgabeauf- und Rücknahmeabschläge der Zielfonds, zusammen.
| WHG Portfolio Bezeichnung | Käufe  1) | Verkäufe  1) | Bestand per 31.12.2021 | Kurs | Kurswert in USD | % des NIW |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| EDELMETALLE UND ROHSTOFFE |  |  |  |  |  |  |
| Edelmetalle |  |  |  |  |  |  |
| USD	Gold 12.5 Kg 999.9 | 0 | 0 | 7 | 710’167.40 | 4’971’172 | 103.78% |
| USD	Silberbarren (USD) | 0 | 0 | 2’069.53 | 746.43 | 1’544’756 | 32.25% |
|  |  |  |  |  | 6’515’927 | 136.03% |
| TOTAL Edelmetalle |  |  |  |  | 6’515’927 | 136.03% |
| TOTAL EDELMETALLE UND ROHSTOFFE |  |  |  |  | 6’515’927 | 136.03% |
| USD	Sonstige Vermögenswerte |  |  |  |  | -42 | 0.00% |
| GESAMTFONDSVERMÖGEN |  |  |  |  | 6’515’886 | 136.03% |
| abzüglich: |  |  |  |  |  |  |
| USD	Bankverbindlichkeiten |  |  |  |  | -512’779 | -10.71% |
| USD	Kredite |  |  |  |  | -1’170’000 | -24.43% |
| USD	Forderungen und Verbindlichkeiten |  |  |  |  | -43’092 | -0.90% |
| NETTOFONDSVERMÖGEN |  |  |  |  | 4’790’015 | 100.00% |

Durch Rundung bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.
Fussnoten:
- Inkl. Split, Gratisaktien und Zuteilung aus Anrechten
- Vollständig oder teilweise ausgeliehene Wertpapiere (Securities Lending)


### Umsatzliste
Geschäfte, die nicht mehr im Vermögensinventar erscheinen:
WHG	Portfolio Bezeichnung	Käufe	Verkäufe
keine vorhanden

### Futures
Während der Berichtsperiode getätigte engagementerhöhende Derivate:
Basiswert	Verfall	Kauf	Verkauf	Endbestand
| Gold Unzen | 24.02.2021 | 7 | 11 | 0 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Gold Unzen | 28.04.2021 | 29 | 29 | 0 |
| Gold Unzen | 28.06.2021 | 48 | 48 | 0 |
| Gold Unzen | 27.08.2021 | 22 | 22 | 0 |
| Gold Unzen | 29.12.2021 | 48 | 48 | 0 |
| Gold Unzen | 24.02.2022 | 71 | 71 | 0 |
| Silver 1 Oz 999 NY | 29.03.2021 | 4 | 4 | 0 |
| Silver 1 Oz 999 NY | 26.05.2021 | 8 | 8 | 0 |
| Silver 1 Oz 999 NY | 28.07.2021 | 3 | 3 | 0 |
| Silver 1 Oz 999 NY | 28.09.2021 | 10 | 10 | 0 |
| Silver 1 Oz 999 NY | 29.12.2021 | 23 | 23 | 0 |
| Silver 1 Oz 999 NY | 29.03.2022 | 20 | 20 | 0 |


### Optionen
Während der Berichtsperiode getätigte engagementerhöhende Derivate:
Basiswert	Typ	Verfall	EXP	Kauf	Verkauf	Endbestand
| Silber 1 Uz Future 28.09.2021 | C-Opt. | 26.08.2021 | 34.00 | 10 | 10 | 0 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Silber 1Uz Future 29.12.2021 | C-Opt. | 26.10.2021 | 30.00 | 20 | 20 | 0 |
| Silber Future MAY21 26.05.2021 | P-Opt. | 27.04.2021 | 21.00 | 10 | 10 | 0 |


### Basisinformationen
|  | Auctare PMS Fund |
| --- | --- |
| Anteilsklasse | -USD- |
| ISIN-Nummer | LI0361549160 |
| Liberierung | 1. Juni 2017 |
| Rechnungswährung des Teilfonds | US Dollar (USD) |
| Rechnungsjahr | vom 1. Januar bis 31. Dezember |
| Erstes Rechnungsjahr | vom 1. Juni 2017 bis 31. Dezember 2017 |
| Erfolgsverwendung | thesaurierend |
| Max. Ausgabeaufschlag | 3% |
| Max. Rücknahmeabschlag zu Gunsten des Vermögens des AIF | 0.25% |
| Umtauschgebühr beim Wechsel von einer Anteilsklasse in einen andere Anteilsklas- se | keine |
| Max. Verwaltungsgebühr | 1.50%p.a. |
| Performance Fee | 15% |
| Hurdle Rate | nein |
| High Watermark | ja |
| Max. Administrationsgebühr | 0.20% p.a. oder min. CHF 25‘000.-- p.a. |
| Max. Verwahrstellengebühr | 0.15% p.a. oder min. CHF 10‘000.-- p.a. zzgl. Service-Fee von CHF 420.-- pro Quartal |
| Aufsichtsabgabe |  |
| Einzelfonds Umbrella-Fonds für den ersten Teilfonds | CHF 2‘000.-- p.a. CHF 2‘000.-- p.a. |
| für jeden weiteren Teilfonds | CHF 1‘000.-- p.a. |
| Zusatzabgabe | 0.0015% p.a. des Nettovermögens des Einzelfonds resp. Umbrellafonds |
| Errichtungskosten | wurden linear über 3 Jahre abgeschrieben |
| Kursinformationen |  |  |
| Bloomberg | AUPMS LE |
| Telekurs | 36.154.916 |
| Reuters | 36154916X.CHE |
| Internet | www.ifm.li |
|  | www.lafv.li |
|  | www.fundinfo.com |

| Publikationen des Fonds TER Berechnung | Der Prospekt, die Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), der Treuhandvertrag, der Anhang A „Organisationsstruktur des AIFM“, der Anhang B „AIF im Überblick“ sowie der neueste Jahres- und Halbjahresberichtt, sofern deren Publikation bereits erfolgte, sind kostenlos auf einem dauerhaften Datenträger beim AIFM, der Verwahrstelle, bei den Zahlstellen und bei allen Vertriebsstellen im In- und Ausland sowie auf der Web- Seite des LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband unter www.lafv.li erhältlich. Die TER wurde nach der in der CESR-Guideline 09-949 dargestellten und in der CESR- Guideline 09-1028 festgelegten Methode (ongoing charges) berechnet. |
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| Transaktionskosten | Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Geschäftsjahr für Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direk- tem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen. |
| Bewertungsgrundsätze | Das Vermögen des AIF wird nach folgenden Grundsätzen bewertet: - Wertpapiere, die an einer Börse amtlich notiert sind, werden zum letzten ver- fügbaren Kurs bewertet. Wird ein Wertpapier an mehreren Börsen amtlich notiert, ist der zuletzt verfügbare Kurs jener Börse massgebend, die der Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist.
- Wertpapiere, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, die aber an einem dem Publikum offen stehenden Markt gehandelt werden, werden zum letz- ten verfügbaren Kurs bewertet. Wird ein Wertpapier an verschiedenen dem Publikum offenstehenden Märkten gehandelt, ist grundsätzlich der zuletzt verfügbare Kurs jenes Marktes massgebend, der die höchste Liquidität auf- weist.
- Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente mit einer Restlaufzeit von weniger als 397 Tagen können mit der Differenz zwischen Einstandspreis (Erwerbspreis) und Rückzahlungspreis (Preis bei Endfälligkeit) linear ab- oder zugeschrieben werden. Eine Bewertung zum aktuellen Marktpreis kann unterbleiben, wenn der Rückzahlungspreis bekannt und fixiert ist. Allfällige Bonitätsveränderun- gen werden zusätzlich berücksichtigt;
- Anlagen, deren Kurs nicht marktgerecht ist und diejenigen Vermögenswerte, die nicht unter Ziffer B.7.1, Ziffer B.7.2 und Ziffer B.7.3 oben fallen, werden mit dem Preis eingesetzt, der bei sorgfältigem Verkauf im Zeitpunkt der Be- wertung wahrscheinlich erzielt würde und der nach Treu und Glauben durch die Geschäftsleitung des AIFM oder unter deren Leitung oder Aufsicht durch Beauftragte bestimmt wird.
- OTC-Derivate werden auf einer von dem AIFM festzulegenden und über- prüfbaren Bewertung auf Tagesbasis bewertet, wie ihn der AIFM nach Treu und Glauben und nach allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsmodellen auf der Grundlage des wahrscheinlich erreichbaren Verkaufswertes festlegt.
- OGAW, OGA, AIF, bzw. andere Fonds werden zum letzten festgestellten und erhältlichen Nettoinventarwert bewertet. Falls für Anteile die Rücknahme ausgesetzt ist oder bei geschlossenen Fonds kein Rücknahmeanspruch be- steht oder keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden diese Anteile ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert be- wertet, wie ihn der AIFM nach Treu und Glauben und allgemein aner- kannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsmodellen fest- legt.
- Falls für die jeweiligen Vermögensgegenstände kein handelbarer Kurs ver- fügbar ist, werden diese Vermögensgegenstände, ebenso wie die sonstigen gesetzlich zulässigen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewer- tet, wie ihn der AIFM nach Treu und Glauben und nach allgemein anerkann- ten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsmodellen auf der Grundlage des wahrscheinlich erreichbaren Verkaufswertes festlegt.
 |

|  | - Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zin- sen bewertet.
- Der Marktwert von Wertpapieren und anderen Anlagen, die auf eine ande- re Währung als die Währung des AIF lauten, wird zum letzten Devisenmittel- kurs in die entsprechende Währung des AIF umgerechnet.
 Der AIFM ist berechtigt, zeitweise andere adäquate Bewertungsprinzipien für das Ver- mögen des AIF anzuwenden, falls die oben erwähnten Kriterien zur Bewertung auf Grund aussergewöhnlicher Ereignisse unmöglich oder unzweckmässig erscheinen. Bei massiven Rücknahmeanträgen kann der AIFM die Anteile des Vermögens des AIF auf der Basis der Kurse bewerten, zu welchen die notwendigen Verkäufe von Wert- papieren voraussichtlich getätigt werden. In diesem Fall wird für gleichzeitig ein- gereichte Emissions- und Rücknahmeanträge dieselbe Berechnungsmethode ange- wandt. |
| --- | --- |
| Angaben zur Vergütungspolitik | Die IFM Independent Fund Management AG („IFM“) unterliegt den für Verwaltungs- gesellschaften nach dem Gesetz über bestimmte Organismen für gemeinsame An- lagen in Wertpapieren (UCITSG) und den für AIFM nach dem Gesetz über die Ver- walter alternativer Investmentfonds (AIFMG) geltenden aufsichtsrechtlichen Vor- gaben im Hinblick auf die Gestaltung ihrer Vergütungsgrundsätze und –praktiken. Die detaillierte Ausgestaltung hat die IFM in einer internen Weisung zur Vergütungspolitik und –praxis geregelt. Die interne Weisung soll das Eingehen übermässiger Risiken verhindern und enthält geeignete Massnahmen, um Interessenskonflikte zu vermei- den sowie eine nachhaltige Vergütungspolitik zu erreichen. Informationen zur aktuel- len Vergütungspolitik und –praxis der Verwaltungsgesellschaft sind im Internet unter www.ifm.li veröffentlicht. Auf Anfrage von Anlegern stellt die Verwaltungsgesellschaft weitere Informationen kostenlos zur Verfügung. |
| Wechselkurse per Berichtsdatum | USD	1  =  CHF	0.9110	CHF	1  =  USD	1.0977 |
| Hinterlegungsstellen | Liechtensteinische Landesbank AG, Vaduz |
| Vertriebsländer | AT | CH | DE | FL | FR | GB | SE |
| Private Anleger |  |  |  |  |  |  |  |
| Professionelle Anleger |  |  |  |  |  |  |  |
| Qualifizierte Anleger |  |  |  |  |  |  |  |
| Liquidität Illiquide Vermögensgegenstände mit speziellen Vorkehrungen in % des Netto- fondsvermögens Neue Regelung zur Steuerung der Li- quidität | 0.00% Keine |
| Risikoprofil gemäss konstituierenden Do- |  |
| kumenten |  |
| Fondstyp nach Anlagepolitik | AIF typenfrei |
| Risikomanagmentverfahren | Commitment-Approach |
| Hebel Brutto-Methode | < 3.00 |
| Hebel Netto-Methode | < 3.00 |
| Max. Verschuldung | 50% |

| Nutzung Risikolimiten | Maximale Nutzung 76.07% 76.07% | Minimale Nutzung 39.99% 39.99% | Ø Nutzung 56.36% 56.22% |
| --- | --- | --- | --- |
| Hebel Brutto |
| Hebel Netto |
| Verschuldungsgrad | Periodenbeginn | Periodenende | Veränderung |
| Verschuldung in % des NFV | 0.00% | 10.71% | 10.71% |
| Verschuldung in Währung des AIF | 0.00 | 512’778.58 | 512’778.58 |
| Rechte zur Wiederverwendung von für die Hebelfinanzierung bestellte Sicherheiten | Der AIF hat der Verwahrstelle zur Hebelfinanzierung frei handelbare Wertschriften sowie andere leicht verwertbare Vermögenswerte verpfändet. Die Verwahrstelle entscheidet nach eigenem Ermessen die Vermögenswerte, welche als Sicherheit hinterlegt werden. Die Höhe der Sicherheitsmarge richtet sich nach der Art der ver- pfändeten und/ oder abgetretenen Vermögenswerte, ihrem Markt- oder Nominal- wert und ihrem Risikoprofil. |

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Bericht des Wirtschaftsprüfers des Auctare PMS Fund
Bern, 13. Mai 2022
Bericht des Wirtschaftsprüfers über den Jahresbericht 2021

### Prüfungsurteil
Wir haben die Zahlenangaben im Jahresbericht des Auctare PMS Fund (Seiten 6 bis 17) geprüft, der aus der Vermögensrechnung und dem Vermögensinventar per 31. Dezember 2021, der Erfolgsrechnung für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr und den Veränderungen des Nettovermögens und ergänzenden Angaben zum Jahresbericht besteht.
Nach unserer Beurteilung vermitteln die Zahlenangaben im Jahresbericht ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Auctare PMS Fund zum 31. Dezember 2021 sowie deren Ertragslage für das dann endende Jahr in Übereinstimmung mit dem liechtensteinischen Gesetz.

### Grundlage für das Prüfungsurteil
Wir haben unsere Prüfung in Übereinstimmung mit dem liechtensteinischen Gesetz und den International Standards on Auditing (ISA) durchgeführt. Unsere Verantwortlichkeiten nach diesen Vorschriften und Standards sind im Abschnitt „Verantwortlichkeiten des Wirtschaftsprüfers für die Prüfung des Jahresberichts“ unseres Berichts weitergehend beschrieben.
Wir sind vom Verwalter alternativer Investmentfonds unabhängig in Übereinstimmung mit den liechtensteinischen gesetzlichen Vorschriften und den Anforderungen des Berufsstands sowie dem International Code of Ethics for Professional Accountants (including International Independence Standards) des International Ethics Standards Board for Accountants (IESBA Kodex), und wir haben unsere sonstigen beruflichen Verhaltenspflichten in Über- einstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt.
Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als eine Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.

### Sonstige Informationen
Der Verwalter alternativer Investmentfonds ist für die sonstigen Informationen verantwortlich. Die sonstigen Informationen umfassen übrige Darstellungen und Ausführungen im Jahresbericht, mit Ausnahme der im Abschnitt
„Prüfungsurteil" genannten Bestandteile des geprüften Jahresberichts und unserem dazugehörenden Bericht.
Im Zusammenhang mit unserer Abschlussprüfung haben wir die Verantwortlichkeit, die sonstigen Informationen zu lesen und dabei zu würdigen, ob die sonstigen Informationen wesentliche Unstimmigkeiten zum Jahresbericht oder zu unseren bei der Abschlussprüfung erlangten Erkenntnissen aufweisen oder anderweitig wesentlich falsch dargestellt erscheinen.
Falls wir auf der Grundlage der von uns durchgeführten Arbeiten den Schluss ziehen, dass eine wesentliche falsche Darstellung dieser sonstigen Informationen vorliegt, sind wir verpflichtet, über diese Tatsache zu berichten. Wir haben in diesem Zusammenhang nichts zu berichten.

### Verantwortlichkeiten des Verwaltungsrats des Verwalters alternativer Investmentfonds für den Jahresbericht
Der Verwaltungsrat des Verwalters alternativer Investmentfonds ist verantwortlich für die Aufstellung eines Jahresberichtes in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Vorschriften und für die internen Kontrollen, die der Verwaltungsrat als notwendig feststellt, um die Aufstellung eines Jahresberichtes zu ermöglichen, der frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist.
Bei der Aufstellung des Jahresberichts ist der Verwaltungsrat dafür verantwortlich, die Fähigkeit des alternativen Investmentfonds zur Fortführung der Geschäftstätigkeit zu beurteilen, Sachverhalte im Zusammenhang mit der Fortführung der Geschäftstätigkeit – sofern zutreffend – anzugeben sowie dafür, den Rechnungslegungsgrundsatz der Fortführung der Geschäftstätigkeit anzuwenden, es sei denn, der Verwaltungsrat beabsichtigt, entweder den alternativen Investmentfonds zu liquidieren, zu schliessen oder Geschäftstätigkeiten einzustellen, oder hat keine realistische Alternative dazu.

### Verantwortlichkeiten des Wirtschaftsprüfers für die Prüfung des Jahresberichts
Unsere Ziele sind, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresbericht als Ganzes frei von wesent- lichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist, und einen Bericht abzugeben, der unser Prüfungsurteil beinhaltet. Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Mass an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit dem liechtensteinischen Gesetz und den ISA durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung, falls eine solche vorliegt, stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich gewürdigt, wenn von ihnen einzeln oder insgesamt vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie die auf der Grundlage dieses Jahresberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Nutzern beeinflussen.
Als Teil einer Prüfung in Übereinstimmung mit dem liechtensteinischen Gesetz und den ISA üben wir während der gesamten Prüfung pflichtgemässes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus:
- Identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen im Jahresbericht aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Dar- stellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als ein aus Irrtümern resultierendes, da dolose Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen oder das Ausserkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
- Gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung relevanten internen Kontrollsystem, um Prüfungs- handlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit des internen Kontrollsystems des Verwalters alternativer Investmentfonds abzugeben.
- Beurteilen wir die Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der dargestellten geschätzten Werte in der Rechnungslegung und damit zusammenhängenden Angaben.
- Ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des vom Verwaltungsrat angewandten Rechnungs- legungsgrundsatzes der Fortführung der Geschäftstätigkeit sowie auf der Grundlage der erlangten Prüfungs- nachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die erhebliche Zweifel an der Fähigkeit des alternativen Investmentfonds zur Fortführung der Geschäftstätigkeit aufwerfen können. Falls wir die Schlussfolgerung ziehen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, in unserem Bericht auf die dazugehörigen Angaben im Jahresbericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schluss- folgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Berichts erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch die Abkehr des alternativen Investmentfonds von der Fortfüh- rung der Geschäftstätigkeit zur Folge haben.
- Beurteilen wir die Darstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresberichtes einschliesslich der Angaben in den ergänzenden Angaben sowie, ob die dem Jahresbericht die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse in einer Weise wiedergibt, dass eine sachgerechte Darstellung erreicht wird.

Wir kommunizieren mit dem Verwaltungsrat des Verwalters alternativer Investmentfonds, unter anderem über
den geplanten Umfang und die geplante zeitliche Einteilung der Prüfung sowie über bedeutsame Prüfungsfeststel- lungen, einschliesslich etwaiger bedeutsamer Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung identifizieren.
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