# GLOSSAIRE
- Ajustement pour dilution : il s’agit de frais appliqués pour protéger les actionnaires existant contre les coûts générés par l’achat ou la vente d’investissements sous-jacents en raison d’un volume important d’achats ou de ventes d’actions au sein du fonds concerné. L’ajustement pour dilution entraîne une hausse du prix de souscription du compartiment (en cas d’entrées), ou une baisse du prix de rachat (en cas de sorties).
- Approche ascendante : consiste à analyser en premier lieu les données fondamentales des entreprises comme la santé financière d’une entreprise, son positionnement au sein d’un secteur, son management, etc.
- Approche descendante : consiste à étudier en premier lieu la situation macroéconomique d’un pays, d’une région, d’un continent, etc., afin de distinguer les zones présentant les meilleurs fondamentaux et celles présentant des fragilités.
- Buy and Watch : stratégie de sélection des obligations étayée par une recherche fondamentale approfondie axée sur la minimisation de la probabilité de défaillance. L'objectif est de conserver les positions jusqu'à leur échéance.
- Défaut : incapacité à rembourser une dette, en incluant les intérêts ou le capital d’un prêt ou d’un titre.
- Duration d’une obligation : durée de vie moyenne des flux financiers de l’obligation pondérée par leur valeur actualisée. Toutes choses étant égales par ailleurs, plus la duration est élevée, plus le risque est grand.
- Maturité : délai entre la date du rapport et la date d’échéance de l’obligation.
- Notation Morningstar ©: évaluation quantitative de la performance passée d’une part/classe, mise à jour mensuellement, qui mesure le risque et la performance de cette part/classe. Elle constitue un jugement objectif permettant de comparer cette part/classe par rapport à sa catégorie Morningstar©.
- Notation de Standard & Poor’s (S&P) : notation des crédits à long-terme - Catégorie « Investment Grade »: AAA, AA, A, A-, BBB+, BBB ; Catégorie « Haut rendement (dite spéculative) »: BB, B, CCC ; Notation des crédits à courts termes : A-1+, A-1, B, C ; NR : «Not Rated» ou «pas notée» (sujet à changement). L’obligation n’est pas ou plus suivie par l’agence de notation.

Définition  à  titre  illustratif.  Pour  davantage  de  détails  et  explications  sur  les  notations  S&P,  veuillez  accéder  au  site  Web  de  S&P  avec  le  lien  suivant  : https://www.standardandpoors.com/en_EU/web/guest/article/-/view/sourceId/504352.
- Obligation : type de titre de placement qui verse des intérêts fixes aux investisseurs jusqu’à sa date d’échéance.
- Obligation convertible : obligation à laquelle est attaché un droit de conversion qui offre à son porteur le droit d’échanger l’obligation en actions de la société émettrice, selon une parité de conversion préfixée, et dans une période future prédéterminée.
- Obligation crédit : valeur mobilière qui constitue une créance sur son émetteur.
- Obligation emprunts d'état ou assimilé : obligation dont l’émetteur est un état ou assimilé (par exemple une entité étatique).
- Obligation haut rendement : catégorie d’obligations, également appelées obligations spéculatives ( junk bonds, en anglais), dont la notation est inférieure à « investment grade » (c’est-à-dire toutes les notations inférieures à BBB- selon l’échelle de l’agence de notation Standard & Poor’s). En règle générale, plus la notation est faible, plus le rendement est élevé, car le risque sur leur remboursement est plus élevé.
- Obligation investment grade : catégorie d’obligations de « qualité » dont la notation est située entre AAA et BBB- selon l’échelle de l’agence de notation Standard & Poor’s ou équivalent pour les autres agences (Fitch ou Moody’s).
- Pb : point de base, représente un centième de pourcent.
- Profil de risque et de rendement : indicateur représentant la volatilité historique annuelle du compartiment sur une période de 5 ans. Faute d’historique su sant, l’indicateur de risque incorpore des données simulées à partir d’un portefeuille de référence. La catégorie de risque associée à ce compartiment n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ». Le capital investi initialement n’est pas garanti.
- Variation de la valeur d'un produit financier: représente la hausse ou la baisse de ce produit.
- YTD : Year to Date (du dernier jour ouvré de l'année précédente à la date du reporting).

Translation (FRES, 2022-11-30):
# GLOSARIO
- Ajuste por dilución : Se trata de gastos aplicados para proteger a los accionistas existentes contra los costes generados por la compra o la venta de inversiones subyacentes debido a un gran volumen de compras o ventas de acciones dentro del fondo en cuestión. El ajuste de dilución conlleva un aumento del precio de suscripción del subfondo (en el caso de las entradas) o una disminución del precio de reembolso (en el caso de las salidas).
- Enfoque ascendente (Bottom-up) : Consiste en analizar en primer lugar los datos fundamentales de las empresas, como su situación financiera, su posicionamiento en un sector, su dirección, etc.
- Enfoque descendente (Top down) : Análisis que consiste en estudiar en primer lugar la situación macroeconómica de un país, región, continente, etc., con vistas a distinguir las zonas con los mejores fundamentales y las que presentan debilidades.
- Buy and Watch : Estrategia de selección de bonos respaldada por un exhaustivo análisis fundamental centrado en la minimización de la probabilidad de impago. El objetivo es mantener las posiciones hasta su vencimiento.
- Impago : Incapacidad para reembolsar una deuda, incluidos los intereses o el capital de un préstamo o de un título.
- Duración de una obligación : Es la vida media de los flujos financieros del bono ponderados por su valor actual. En igualdad de circunstancias, cuanto mayor sea la duración, mayor será el riesgo.
- Vencimiento : Plazo comprendido entre la fecha del informe y la fecha de vencimiento del bono.
- Calificación Morningstar : Evaluación cuantitativa de la rentabilidad histórica de una participación o clase, actualizada mensualmente, que mide el riesgo y la remuneración de dicha participación o clase. Es una valoración objetiva que permite comparar dicha participación o clase con su categoría MorningstarTM.
- Calificación media : Promedio de las calificaciones de la cartera ponderadas por su peso.
- Calificación Standard & Poor’s (S&P) : Calificación de la deuda corporativa a largo plazo - Categoría «Investment Grade» (primera calificación crediticia): AAA, AA, A, A-, BBB+, BBB; Categoría especulativa: BB, B, CCC; calificación de la deuda corporativa a corto plazo: A-1+, A-1, B, C; NR: «Not Rated» o «sin calificación» (sujeta a variación). La agencia de calificación no realiza un seguimiento de la obligación o ha dejado de realizarlo.

Definición a título ilustrativo. Para más detalles y explicaciones sobre las calificaciones de S&P, visite el sitio web de S&P en el siguiente enlace: https://www.standardandpoors.com/en_EU/web/guest/article/- Zview/sourceId/504352.
- Bono : Tipo de instrumento de inversión que distribuye intereses fijos a los inversores hasta su fecha de vencimiento.
- Bonos convertibles : Bono que tiene vinculado un derecho de conversión que ofrece a su titular el derecho de canjear el bono por acciones de la sociedad, con una paridad de conversión preestablecida y en un periodo futuro predeterminado.
- Bonos de deuda corporativa : Valor mobiliario que constituye una deuda para su emisor.
- Bonos de Estados y representantes : Bono cuyo emisor es un Estado o un representante (por ejemplo, una entidad estatal).
- Bono high yield o de alto rendimiento : Categoría de bonos, también conocidos como bonos especulativos («junk bonds» en inglés), con una calificación inferior a la primera calificación crediticia (es decir, todas las calificaciones inferiores a BBB- en la escala de calificación de Standard & Poor’s). Por norma general, cuanto menor sea la calificación, mayor será el rendimiento, ya que el riesgo de reembolso será mayor.
- Bonos de primera calificación crediticia : Categoría de bonos de «calidad» con una calificación entre AAA y BBB- en la escala de Standard & Poor’s o el equivalente en otras agencias (Fitch o Moody’s).
- Perfil de riesgo y remuneración : Indicador que representa la volatilidad histórica anual del subfondo durante un periodo de 5 años. Si no existen suficientes datos históricos, el indicador del riesgo incorpora datos simulados extraídos de una cartera de referencia. La categoría de riesgo asociada a este subfondo no está garantizada y puede variar con el tiempo. La categoría más baja no significa que la inversión esté libre de riesgo. El capital inicial invertido no está garantizado.
- Sensibilidad: Corresponde a la variación del precio de un bono causada por una subida o bajada de los tipos de interés.
- YTD : Year to Date (del 31 de diciembre del año anterior a la fecha actual).