# DETERMINATION OF THE NET ASSET VALUE OF SHARES
## The total net asset value of the Fund is stated in EUR for accounting and reporting purposes. The net asset
Unless otherwise stipulated in the Special Part, the net asset value of the Sub-Funds and the Share Classes shall be, in principle, determined on each Business Day, as defined in section 12 “Issue of Shares”, except of the Business Days on which the determination of the net asset value has been postponed in accordance with section 16 “Temporary suspension of Net Asset Value calculation, Issues, Redemptions and Conversions of Shares”, (the “Valuation Day”). However, the net asset value of the Sub-Funds and the Share Classes may also be calculated on days which are not Business Days. Such net asset value may be made available, but may only be used for performance or fee calculations and statistics and cannot serve as a basis for subscriptions, redemptions, conversions or transfers of shares in the Sub-Funds.

## The Sub-Funds and Share Classes must be valued at least twice a month.

## The net asset value of the corresponding Sub-Funds,
i.e. the market value of the Sub-Fund assets minus the liabilities attributable to such Sub-Fund, shall be divided by the number of shares issued by the relevant Sub- Fund and the result shall be rounded up or down to the nearest unit of the relevant currency as instructed by the Board of Directors. For the various Share Classes, the rules described in C apply.
If, since the close of business on any Valuation Day there has been a material change in the quotations on the markets on which a substantial portion of the investments of the Fund attributable to a particular Sub- Fund is dealt or listed, the Fund may cancel the first valuation and carry out a second valuation to safeguard the interests of the shareholders. This second valuation shall apply for all expenses, redemptions and conversions transacted on this Valuation Day.
The determination of the net asset value of the shares of the different Sub-Funds shall be expressed in the currency of the relevant Sub-Fund and Share Class as a value-per-share, provided that a calculation in EUR shall be made to ascertain the value of the capital of the Fund for reporting purposes.
The expenditure as well as the profit and loss resulting from the policy of hedging against the foreign currency risk of a Share Class will be borne by each Share Class for which the hedging was adopted. Likewise, costs arising in connection with the currency conversion of subscription or redemption amounts for shares of one class into or out of the Reference Currency of the Sub- Fund shall be borne by that Share Class. The expenditure and repercussions of that hedging will be reflected in the net asset value and in the performance of the corresponding Share Class.
- The assets of the Fund shall be deemed to include:
- all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
- all bills, demand notes and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
- all bonds, after-sight bills, units/shares in undertakings for collective investment, shares, equity securities, subscription rights, convertible bonds and debt instruments, warrants, options, money-market instruments and other investments and securities in the possession of the Fund or that have been purchased for its account;
- all stock, stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Fund (provided that the Fund may make adjustments with regard to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends, ex-rights, or by similar practices);
- all interest accrued on any interest-bearing securities owned by the Fund except if this interest is included or reflected in the nominal value of that relevant security;
- the preliminary expenses of the Fund insofar as these have not been written off;
- all other assets of any kind and nature, including prepaid expenses.


## The value of these assets shall be determined as follows:
- The value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforementioned and not yet received shall be deemed to be the full amount thereof, unless it is possible that the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be arrived at by deducting a sum that the Company considers appropriate in such case to reflect the true value thereof.
- The value of all securities and/or derivative financial instruments listed or traded on the exchange is based on the last-known price on the day before the Valuation Day. Exceptions to this are the securities and/or derivative financial instruments held by the Sub-Funds specified in the Special Part, which, in accordance with their investment policy, are invested in Asia and the Far East and the value of which is measured on the basis of the last-known price at the time of valuation on the Valuation Day.
- The value of securities and/or derivative financial instruments traded on other regulated markets shall be calculated on the basis of the closing price on the day preceding the Valuation Day.
- If any of the securities and/or derivative instruments in the Fund’s portfolio on the relevant Valuation Day are neither listed or traded on anyofficial stock exchange nor on any other regulated market or if, the price as determined pursuant to paragraphs (2) and (3) is not representative of the fair market value of the relevant securities and/or derivative instruments listed or traded on an official stock exchange or other regulated market, the value of these securities and/or derivative instruments shall be determined prudently and in good faith based on a value resulting from the application of the recognized valuation rules or models.
- For fixed-income or variable-rate money market paper and securities with a residual term to maturity of less than three months, the valuation price may be successively adjusted to the redemption price, taking the net purchase price as a starting point, while maintaining the resulting yield. The valuation price calculated using this method may differ from the actual market price, if it can be ensured that this will not lead to a material difference between the actual value of the security and the adjusted valuation price. Where significant differences in market conditions exist, the basis for valuing the individual investments will be adapted in line with new market yields.
- Units or shares in undertakings for collective investment shall be valued at the last available net asset value.
- In the event that the above valuation methods should prove inappropriate or misleading, the Board of Directors may adjust the value of the investments or allow the use of a different valuation method for the Fund’s assets.

The Board of Directors is entitled to temporarily apply other generally recognized valuation methods that are used in good faith and are verifiable by the Fund’s auditors in order to calculate the assets of the Fund and/or the assets of a Sub-Fund if the aforementioned valuation criteria appear to be impossible or inexpedient due to exceptional circumstances, or if this is in the interests of the Fund or a Sub-Fund and/or shareholders (e.g. to avoid market timing) to achieve an appropriate valuation of the Fund and/or the Sub-Fund concerned.
- The liabilities of the Fund shall be deemed to include:
	- all loans, bills and accounts payable;
	- all accrued or payable administrative expenses (including investment advisory fee, custodian fee and administrator’s fees);
	- all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Fund where the Valuation Day falls on the cut-off date for determination of the persons entitled thereto or is subsequent thereto;

- an appropriate provision for future taxes on the Fund’s capital and income accrued as at the Valuation Day, as determined from time to time by the Board of Directors, any other provisions approved by the Board of Directors, plus any provisions deemed appropriate by the Board of Directors for contingent liabilities;
- all other liabilities of the Fund of whatsoever nature, with the exception of liabilities represented by shares of the Fund. When calculating the amount of these liabilities, the Fund must take account of all expenses due by the Fund, including the costs of formation, fees for the management company (where applicable), for investment advisors, asset managers, auditors, Depositary and its correspondent banks, the domiciliary, registrar and transfer agents, all paying agents, all permanent representatives at the places of registration and all other representatives of the Fund, fees for the services of lawyers and auditors, sales, printing, reporting and publication costs, including advertising costs, the costs of producing, translating and printing sales prospectuses, explanatory memoranda or registration applications; taxes or charges and all other operating costs, including the costs of buying and selling assets, interest payments, bank and brokerage fees, dispatch costs, telephone and telex charges. The Fund may estimate the administrative costs and other regularly recurring costs in advance for one year or any other period and apportion the same on an even basis over such a period of time.
- Where different Share Classes are issued in one Sub-Fund, the net asset value per share of each class of the relevant Sub-Fund is computed by dividing the net asset value of the relevant Sub- Fund allocated to this Share Class by the total number of shares of the relevant class in circulation. The percentage of the total net assets of the relevant Sub-Fund to be allocated to each Share Class and which was originally the same as the percentage of the total number of shares represented by this Share Class, changes, pursuant to payment of dividends or other distributions or payment of other liabilities as follows:
- each time a distribution or other liabilities are paid, the total net assets attributable to a Share Class shall be reduced by the amount of such dividend or payment (thus decreasing the percentage of the total net assets of the relevant Sub-Fund attributable to the relevant Share Classes), while the total net assets attributable to the other Share Classes shall remain the same (thus increasing the percentage of total net assets of the relevant Sub- Fund attributable to the other Share Classes);
- whenever the capital of a Sub-Fund is increased as a result of the issuance of new shares of a given class, the total net assets attributable to thecorresponding Share Class shall be increased by the proceeds of the issue;
- upon redemption of shares in a certain class by the relevant Sub-Fund, the total net assets attributable to the corresponding Share Class shall be decreased by the price paid for the redemption of such shares.
- upon conversion of shares of one class into shares of another class, the total net assets attributable to this Share Class shall be decreased by the net asset value of the shares converted, and the total net asset value attributable to the corresponding Share Class shall be increased by this amount.
- For this purpose:
- shares of the Fund to be redeemed shall be treated as existing and taken into account until immediately after the close of business on the relevant Valuation Day; from such time on and until payment is made, the price shall be deemed to be a liability of the Fund;
- shares to be issued by the Fund pursuant to subscription applications received shall be treated as being in issue as from immediately after the close of business on the Valuation Day on which the net asset value was determined, and this price shall be deemed a debt due to the Fund until received by the Fund;
- all investments, cash balances and other assets of the Fund not expressed in the currency of the net asset value of the different Sub-Funds shall be valued on the Valuation Day while taking account of the exchange rate applicable on the transaction day on which the net asset value of the shares was calculated; and
- account shall be taken on the respective Valuation Days of any purchases or sales of securities by the Fund on such Valuation Day, to the extent practicable.
- Swing pricingTrading in a Sub-Fund (in particular subscription and redemption activities) translates as a rule in corresponding trading activities in the portfolio of the relevant Sub-Fund (i.e. purchase of additional instruments in case of subscriptions and sale of instruments held in the portfolio of the relevant Sub- Fund in case of redemptions). Such trading activities entail various costs, including but not limited to bid-ask spreads, brokerage fees, transaction taxes and similar. Frequent trading in the portfolio of a Sub-Fund arising from frequent trading in the Sub-Fund may result in transaction costs that might be non-negligible and have a detrimental financial impact on the investors in the Sub-Fund, in particular on the long-term investors. To protect those investors, the Board of Directors may decide to apply single swing pricing mechanism (the “SSP”) in any Sub-Fund. The SSP mechanism adjuststhe net asset value of the affected Sub-Fund, as calculated above, if a predetermined net capital activity threshold is exceeded (“partial” SSP), to accommodate it for those transaction costs. Subsequently, the adjustment takes place at the level of the relevant Sub- Fund and not at the level of an individual investor.


## The adjustments of the net asset value on any Valuation Day in accordance with the SSP mechanism are made as follows:
the net asset value of all Share Classes of the relevant Sub-Fund shall be increased by the applicable swing factor, as defined below, if the total subscriptions less the total redemptions for all Share Classes of the Sub-Fund on the relevant transaction day results in a net asset inflow (net subscriptions). Subsequently, subscribing investors shall receive a lower number of shares than they would receive without the application of the SSP while redeeming investors shall receive a higher redemption amount than they would receive without the application of the SSP (investors subscribing for a certain number of shares shall pay a higher total subscription amount); or
the net asset value of all Share Classes of the relevant Sub-Fund shall be decreased by the applicable swing factor, as defined below, if the total subscriptions less the total redemptions for all Share Classes of the Sub-Fund on the relevant transaction day results in a net asset outflow (net redemptions). Subsequently, subscribing investors shall receive a higher number of shares than they would receive without the application of the SSP while redeeming investors shall receive a lower redemption amount than they would receive without the application of the SSP (investors subscribing for a certain number of shares shall pay a lower total subscription amount); or
no change shall be made if the net asset inflow or net asset outflow on the relevant transaction day does not exceed a certain threshold which may be determined by the Board of Directors for the relevant Sub-Fund (single swing pricing threshold).
The maximum adjustment that may be made to the net asset value of the relevant Sub-Fund, as described above (single swing pricing factor) has been determined by the Board of Directors to amount to 1% of the net asset value of the relevant Sub-Fund. The Board of Directors may decide to apply a single swing pricing factor beyond the maximum adjustment level in case of exceptional market circumstances.

## The Sub-Funds subject to the application of the SSP mechanism are disclosed on the Internet at vontobel.com/am.
- Allocation of assets and liabilitiesThe assets and liabilities of the Fund shall be allocated to the relevant Sub-Funds as follows:
- The proceeds from the issue of shares in a Sub- Fund and the assets and liabilities, income and expenditure attributable thereto shall be applied to this Sub-Fund in the books of the Fund, subject to the provisions below.
- Derivatives from other investments shall be attributed to the same Sub-Fund as the underlying assets. Furthermore, any increase or diminution in value arising from a revaluation shall be applied to the relevant Sub-Fund.
- Where the Fund incurs a liability which relates to any assets of a particular Sub-Fund or to any action taken in connection with an asset of a particular Sub-Fund, such liability shall be allocated to the relevant Sub-Fund.
- If any asset or liability of the Fund arising from a specific Sub-Fund cannot be attributed to a particular Sub-Fund, this asset or liability shall be allocated to all Sub-Funds in proportion to their net asset values.
- Following the record date on which the persons entitled to any divided declared in respect of a Sub- Fund are determined, the net asset value of the relevant Sub-Fund shall be reduced by the amount of such dividends.


## If several Share Classes are set up within a single Sub- Fund, the rules above shall apply mutatis mutandis to the allocation of assets and liabilities between Share Classes.
If, in the reasonable opinion of the Board of Directors, a valuation in accordance with the above rules is rendered impossible or incorrect due to special or changed circumstances, the Board of Directors shall be entitled to use other generally recognized and auditable valuation principles in order to value the relevant Sub- Fund’s assets or liabilities.
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Translation (ENDE, 2022-01-01):
# BESTIMMUNG DES NETTOINVENTAR- WERTES DER ANTEILE
Für Buchhaltungs- und Berichterstattungszwecke wird der gesamte Nettoinventarwert des Fonds in EUR ausgedrückt. Der Nettoinventarwert jeder Anteilsklasse und der Ausgabe-, Rücknahme-, Umwandlungs- oder Transferpreis per Anteil werden in der Währung der entsprechenden Anteilsklasse ausgedrückt.
Wenn im besonderen Teil des Verkaufsprospekts keine abweichende Regelung vorgesehen ist, wird der Netto- inventarwert für die Teilfonds und für die Anteilsklassen grundsätzlich an jedem Transaktionstag bestimmt, wie in Ziffer 12 („Ausgabe von Anteilen“) definiert, ausser an den Transaktionstagen, an denen die Bestimmung des Nettoinventarwertes gem. Ziffer 16 („Zeitweilige Aussetzung der Nettoinventarwertberechnung, der Ausgabe, Rücknahme und Umwandlung von Anteilen“) zeitweilig ausgesetzt ist („Bewertungsstichtag“). Der Nettoinventarwert der Teilfonds und der Anteilsklassen kann auch an Tagen berechnet werden, die nicht als Geschäftstag gelten. Der so bereitgestellte Netto- inventarwert kann nur für die Berechnung der Performance oder Gebühren und die Erstellung von Statistiken herangezogen. Er dient jedoch nicht als Grundlage für Zeichnungen, Rücknahmen, Umwandlungen oder Übertragungen von Anteilen des Teilfonds.

## Die Teilfonds und die Anteilsklassen müssen mindestens zwei Mal monatlich bewertet werden.

## Der Nettoinventarwert der entsprechenden Teilfonds,
d.h. der Verkehrswert der Fondsaktiva, vermindert um die dazugehörigen Verpflichtungen, wird durch die Anzahl der vom Teilfonds ausgegebenen Anteile geteilt und das Ergebnis auf die nächste Währungseinheit

## nach Weisung des Verwaltungsrates ab- oder aufgerundet. Für die verschiedenen Anteilsklassen sind die unter C. beschriebenen Regeln anwendbar.
Falls seit Geschäftsschluss an einem Bewertungsstichtag eine wesentliche Änderung in den Notierungen an den Märkten vorkommt, an denen ein bedeutender Anteil der Fondsanlagen eines bestimmten Teilfonds gehandelt oder notiert werden, kann der Fonds, im Interesse seiner Anteilinhaber, die erste Bewertung annullieren und eine zweite Bewertung vornehmen. Diese zweite Bewertung gilt für alle an diesem Bewertungsstichtag abgewickelten Ausgaben, Rücknahmen und Umwandlungen.
Die Bestimmung des Nettoinventarwertes der Anteile der verschiedenen Teilfonds erfolgt in der Währung des betreffenden Teilfonds und in der Währung der jeweiligen Anteilsklasse als Wert per Anteil, wobei eine Berechnung in EUR durchgeführt wird, um den Wert des Kapitals für Berichterstattungszwecke festzustellen.
Die Ausgaben sowie die aus der Absicherungspolitik gegen das Fremdwährungsrisiko einer Anteilsklasse resultierenden Gewinne und Verluste werden von der jeweiligen Anteilsklasse getragen, für die die Absicherung vorgenommen wurde. Ebenso werden die, im Zusammenhang mit der Währungsumstellung der Zeichnungs- und Rückkaufsbeträge für Anteile einer Anteilsklasse in die oder aus der Referenzwährung des Teilfonds entstehenden Kosten von dieser Anteilsklasse getragen. Die Ausgaben und die Auswirkungen dieser Absicherung werden im Nettoinventarwert und in der Performance der entsprechenden Anteilsklassen widergespiegelt.
- Als Vermögenswerte des Fonds gelten:
	- sämtliche Bar- oder Kontoguthaben, einschliess- lich der aufgelaufenen Zinsen;
	- sämtliche Wechsel, Schuldscheine und fällige Forderungen (einschliesslich des Erlöses von verkauften, jedoch nicht gelieferten Wertpapieren);
	- sämtliche Anleihen, Nachsichtwechsel, Aktien/ Anteile an Organismen für gemeinsame Anlagen, Aktien, Beteiligungsrechte, Anleihen, Bezugs- rechte, Wandel- und Schuldverschreibungen, Optionsscheine, Optionen, Geldmarktinstrumente und sonstige Anlagen und Wertpapiere, welche sich im Besitz des Fonds befinden oder für seine Rechnung gekauft worden sind;
	- sämtliche dem Fonds geschuldeten Aktien, Wertpapierdividenden, Bardividenden und Barausschüttungen (vorausgesetzt der Fonds kann Berichtigungen im Hinblick auf die durch den Handel mit Ex-Dividenden, Ex-Bezugsrechten oder durch ähnliche Praktiken bedingte Schwankungen des Marktwertes der Wertpapiere vornehmen);
	- sämtliche auf den vom Fonds gehaltenen verzinslichen Wertpapieren aufgelaufene Zinsen, ausser wenn diese Zinsen im Nennwert des entsprechenden Wertpapiers einbegriffen oder wiedergegeben sind;
	- die Gründungskosten des Fonds, sofern diese nicht abgeschrieben wurden;
	- alle sonstigen Vermögenswerte jedweder Art, einschliesslich der Rechnungsabgrenzungs- posten.



## Der	Wert	dieser	Vermögenswerte	wird folgendermassen bestimmt:
- Der Wert der Bar- oder Kontoguthaben, Wechsel, Schuldscheine und fälligen Forderungen, Rechnungsabgrenzungsposten, Bardividenden und wie vorerwähnt festgesetzten oder aufgelaufenen, jedoch noch nicht vereinnahmten Zinsen wird als Gesamtbetrag betrachtet, es sei denn, es besteht die Möglichkeit, dass dieser Betrag nicht voll bezahlt oder vereinnahmt werden kann; in diesem Falle wird der Wert durch Abzug eines Betrages errechnet, den der Fonds als angemessen erachtet, um den tatsächlichen Wert der Vermögenswerte widerzuspiegeln.
- Der Wert sämtlicher an der Börse notierten oder gehandelten Wertpapiere und/oder derivativen Finanzinstrumente basiert auf dem letzten Kurs am Tage vor dem Bewertungsstichtag, mit der Ausnahme von ostasiatischen Wertpapieren und/oder derivativen Finanzinstrumenten der im Besonderen Teil bestimmten Teilfonds, welche gemäss der Anlagepolitik überwiegend in Asien und im fernen Osten investiert sind, und deren Wert sich nach dem zuletzt bekannten Kurs zum Zeitpunkt der Bewertung am Bewertungsstichtag bemessen wird.
- Der Wert der an anderen Geregelten Märkten gehandelten Wertpapiere und/oder derivativen Finanzinstrumente wird auf der Grundlage des letzten Kurses am Tag vor dem Bewertungsstichtag ermittelt.
- Falls im Portfolio des Fonds befindliche Wertpapiere und/oder derivative Finanzinstrumente am betreffenden Bewertungsstichtag weder an einer Börse noch auf einem anderen Geregelten Markt notiert oder gehandelt werden oder falls der, gemäss Ziffer (2) und (3) ermittelte Preis nicht dem reellen Wert der an einer Börse oder einem anderen Geregelten Markt notierten oder gehandelten Wertpapiere	und/oder	derivativen Finanzinstrumenten entspricht, so wird der Wert dieser Wertpapiere und/oder derivativen Finanzinstrumente nach dem Grundsatz von Treu und Glauben auf der Grundlage eines nach vernünftigen Massstäben anzunehmenden Verkaufspreises ermittelt.
- Bei festverzinslichen bzw. variabelverzinslichen Geldmarktpapieren und Wertpapieren mit einer Restlaufzeit von weniger als 3 Monaten, wird ausgehend vom Nettoerwerbskurs und unterBeibehaltung der sich daraus ergebenden Rendite der Bewertungskurs sukzessive dem Rücknahmekurs angeglichen. Der so berechnete Bewertungskurs kann daher vom tatsächlichen Marktkurs abweichen, insofern sichergestellt wird, dass sich keine wesentliche Abweichung zwischen dem tatsächlichen Wert des Wertpapiers und dem angeglichenen Bewertungskurs ergibt. Bei wesentlichen Änderungen der Marktverhältnisse erfolgt eine Anpassung der Bewertungsgrundlage der einzelnen Anlagen an die neuen Marktrenditen.
- Der Wert der Anteile oder Aktien an anderen OGAW/OGA basiert auf dem letzten verfügbaren Nettoinventarwert.
- Für den Fall, dass die oben genannten Bewertungsmethoden unangemessen oder irreführend sind, kann der Verwaltungsrat den Wert der Anlagen anpassen oder die Verwendung einer anderen Bewertungsmethode für die Vermögenswerte des Fonds erlauben.

Der Verwaltungsrat ist berechtigt, zeitweilig andere von ihm nach Treu und Glauben festgelegte, allgemein anerkannte und von Wirtschaftsprüfern nachprüfbare Bewertungsprinzipien einheitlich für das Vermögen des Fonds resp. die Vermögen eines Teilfonds anzuwenden, falls die obenerwähnten Kriterien zur Bewertung auf Grund aussergewöhnlicher Ereignisse unmöglich oder unzweckmässig erscheinen, oder dies im Interesse des Fonds bzw. eines Teilfonds oder/und der Anteilsinhaber dies liegt (z.B. zur Vermeidung von Market Timing), um eine sachgerechte Bewertung des Fonds resp. des jeweiligen Teilfonds zu erreichen.
- Als Verbindlichkeiten des Fonds gelten:
	- sämtliche Darlehen, Wechselverbindlichkeiten und Verpflichtungen;
	- sämtliche aufgelaufene oder zahlbare Verwaltungsausgaben (einschliesslich der Anlageberatungsgebühren,	der Depotbankgebühren und der Vergütung des Administrators);
	- sämtliche bestehende und künftig bekannte Verbindlichkeiten, einschliesslich sämtlicher fällig gewordenen vertraglichen Verpflichtungen zur Zahlung in bar oder in Gütern, einschliesslich des Betrags aller vom Fonds festgesetzten, aber noch nicht ausgeschütteten Dividenden, sofern der Bewertungsstichtag mit dem Stichtag für die Feststellung der dividendenberechtigten Personen übereinstimmt oder diesem folgt;
	- eine vom Verwaltungsrat von Zeit zu Zeit festgelegte angemessene Rückstellung für bis zum Bewertungsstichtag auf dem Fondskapital und den Erträgen aufgelaufene Steuern sowie sonstige gegebenenfalls vom Verwaltungsrat genehmigte Rückstellungen, ferner etwaige vom Verwaltungsrat  als  angemessen  erachteteRückstellungen für Eventualverpflichtungen;

- sämtliche sonstige Verbindlichkeiten des Fonds jedweder Art, mit Ausnahme der durch Fondsanteile verkörperten Verbindlichkeiten. Bei der Ermittlung der Höhe dieser Verbindlichkeiten hat der Fonds sämtliche vom Fonds zu zahlenden Ausgaben zu berücksichtigen; diese Ausgaben umfassen insbesondere die Gründungskosten, die Vergütungen für die Verwaltungsgesellschaft (soweit anwendbar), für den Anlageberater (soweit vorhanden), Anlageverwalter, Wirtschaftsprüfer, Depotbank und ihre Korrespondenzbanken, Domizil- und Register-, Transferstellen, alle ständigen Vertreter an den Registrierungsorten, sämtliche anderen vom Fonds bestellten Vertreter, die Honorare für Dienstleistungen von Anwälten und Wirtschaftsprüfern ("Buchprüfern"), die Verkaufs-, Druck-, Berichterstellungs- und Publikationskosten, einschliesslich der Werbekosten, der Kosten für die Erstellung, Übersetzung und den Druck von Verkaufsprospekten, erläuternde Memoranden oder Registrierungsanträge, die Steuern oder von der Regierung erhobene Gebühren und sämtliche sonstigen Betriebskosten, einschliesslich der Kosten für den Kauf und den Verkauf von Vermögenswerten, Zinsen, Bank- und Courtage- Gebühren, Versandkosten, Telefon- und Telexgebühren. Der Fonds kann die Verwaltungskosten und sonstige regelmässig wiederkehrende Kosten im Voraus für ein Jahr oder jede andere Periode veranschlagen und diese gleichmässig über diese Zeitspanne verteilen.
- Falls verschiedene Anteilsklassen in einem Teilfonds ausgegeben werden, wird der Netto- inventarwert pro Anteil jeder Anteilsklasse des betreffenden Teilfonds berechnet, indem der auf den betreffenden Teilfonds entfallende Netto- inventarwert, welcher der betreffenden Anteilsklasse zuzurechnen ist, durch die Gesamtheit der im Umlauf befindlichen Anteile der jeweiligen Anteilsklasse geteilt wird. Der Prozentsatz der gesamten Nettoinventarwerte des betreffenden Teilfonds, welcher den jeweiligen Anteilsklassen zuzurechnen ist und der ursprünglich dem Prozentsatz der Gesamtzahl der Anteile entsprach, die eine solche Anteilsklasse darstellen, verändert sich infolge von Zahlung von Dividenden oder anderen Ausschüttungen oder Zahlung von anderen Verbindlichkeiten folgendermassen:
- jedes Mal, wenn eine Ausschüttung oder Zahlung von Verbindlichkeiten vorgenommen wird, werden die gesamten Nettoinventarwerte, die einer Anteilsklasse zuzuschreiben sind, um den Betrag der Ausschüttung oder Zahlung gekürzt (was eine Minderung des Prozentsatzes der gesamten Nettoinventarwerte des entsprechenden Teilfonds, welcher den entsprechenden Anteilsklassen zuzurechnen ist, zur Folge hat), während die gesamten Nettoinventarwerte, die den anderenAnteilsklassen zuzuschreiben sind, unverändert bleiben (was eine Erhöhung des Prozentsatzes der gesamten Nettoinventarwerte des betreffenden Teilfonds, welcher den anderen Anteilsklassen zuzurechnen ist, zur Folge hat);
- jedes Mal, wenn eine Erhöhung des Kapitals des entsprechenden Teilfonds als Folge der Ausgabe von neuen Anteilen einer Anteilsklasse stattfindet, werden die gesamten Nettoinventarwerte, die der entsprechenden Anteilsklasse zuzuschreiben sind, um den Betrag, der aus dieser Ausgabe erhalten wurde, erhöht;
- bei Rücknahme durch den entsprechenden Teilfonds von Anteilen einer Anteilsklasse werden die gesamten Nettoinventarwerte, die der entsprechenden Anteilsklasse zuzuschreiben sind, um den Rücknahmepreis dieser Anteile vermindert;
- bei der Umwandlung von Anteilen einer Anteilsklasse in eine andere Anteilsklasse werden die gesamten Nettoinventarwerte, die dieser Anteilsklasse zuzuschreiben sind, um den Netto- inventarwert der umgewandelten Anteile vermindert, und der Gesamtnettoinventarwert, der der entsprechenden Anteilsklasse zuzuschreiben ist, wird um diesen Betrag erhöht.
- Zu diesem Zwecke:
- gelten die zurückzunehmenden Anteile des Fonds bis unmittelbar nach Geschäftsabschluss am entsprechenden Bewertungsstichtag als bestehend und werden als solche berücksichtigt; ab diesem Zeitpunkt und bis zur Zahlung gilt der Preis als Verpflichtung des Fonds;
- gelten die infolge von eingegangenen Zeichnungsanträgen auszugebenden Anteile des Fonds, unverzüglich nach Geschäftsabschluss an dem Bewertungsstichtag, an dem der Netto- inventarwert errechnet wurde, als bestehend, und dieser Preis wird, bis er vom Fonds erhalten worden ist, als Forderung des Fonds angesehen;
- werden sämtliche Anlagen, flüssige Mittel und sonstige Vermögenswerte des Fonds, welche nicht in der Währung des Nettoinventarwertes der verschiedenen Teilfonds ausgedrückt sind, unter Berücksichtigung des am Transaktionstag des Nettoinventarwertes der Anteile geltenden Wechselkurses am Bewertungsstichtag bewertet; und
- werden an den jeweiligen Bewertungsstichtagen die vom Fonds an diesem Bewertungsstichtag abgeschlossenen Käufe oder Verkäufe von Wertpapieren - soweit durchführbar - berücksichtigt.
- Swing PricingDer Handel in einem Teilfonds (insbesondere Zeichnungs- und Rücknahmeaktivitäten) entspricht in der Regel den Handelsaktivitäten im Portfolio des jeweiligen Teilfonds (d.h. Kauf von zusätzlichen Instrumenten bei Zeichnungsaufträgen und Verkauf von Instrumenten im Portfolio des jeweiligen Teilfonds bei Rücknahmen). Derartige Handelsaktivitäten gehen mit bestimmten Kosten einher, wozu unter anderem Geld- und Briefspannen, Maklergebühren, Transaktionssteuern und dergleichen zählen. Häufige Handelsgeschäfte im Portfolio eines Teilfonds, die sich durch häufige Handelsgeschäfte im Teilfonds ergeben, können zu erheblichen Transaktionskosten führen, die sich finanziell ungünstig auf die Anleger im Teilfonds auswirken, wobei dies insbesondere auf langfristig orientierte Anleger zutrifft. Zum Schutz dieser Anleger kann der Verwaltungsrat beschliessen, in jedem Teilfonds einen Single-Swing-Pricing-Mechanismus (SSP) anzuwenden. Der SSP-Mechanismus passt den Nettoinventarwert des jeweiligen Teilfonds wie oben berechnet an, falls ein vorab festgelegter Schwellenwert für die Nettozu- und -abflüsse überschritten wird (Teil-SSP), um diese Transaktionskosten zu berücksichtigen. Daraufhin erfolgt die Anpassung auf der Ebene des jeweiligen Teilfonds und nicht auf der Ebene des einzelnen Anlegers.


## Die Anpassung des Nettoinventarwerts an einem Bewertungsstichtag gemäss dem SSP-Mechanismus findet auf folgende Weise statt:
Der Nettoinventarwert aller Anteilsklassen des jeweiligen Teilfonds wird um den jeweiligen Swing- Faktor wie unten dargelegt erhöht, wenn die Gesamtzeichnungen	abzüglich	der Gesamtrücknahmen für alle Anteilsklassen des Teilfonds zum jeweiligen Transaktionstag zu einem Nettoinventarzufluss (Nettozeichnungen) führen. Anschliessend erhalten die zeichnenden Anleger eine geringere Anzahl an Aktien, als sie ohne die Anwendung des SSP erhalten hätten. Rücknehmende Anleger erhalten einen höheren Rücknahmebetrag, als sie ohne die Anwendung des SSP erhalten hätten (Anleger, die eine bestimmte Zahl an Aktien zeichnen, zahlen einen höheren Gesamtzeichnungsbetrag) oder
Der Nettoinventarwert aller Anteilsklassen des jeweiligen Teilfonds wird um den geltenden Swing- Faktor wie unten dargelegt reduziert, wenn die Gesamtzeichnungen	abzüglich	der Gesamtrücknahmen für alle Anteilsklassen des Teilfonds zum jeweiligen Transaktionstag zu einem Nettoinventarabfluss (Nettorücknahmen) führen. Anschliessend erhalten die zeichnenden Anleger eine höhere Anzahl von Aktien, als sie ohne die Anwendung des SSP erhalten hätten. Rücknehmende Anleger erhalten einen geringeren Rücknahmebetrag, als sie ohne die Anwendung des SSP erhalten hätten (Anleger, die eine bestimmte Anzahl von Aktien zeichnen, zahlen einen niedrigeren Gesamtzeichnungsbetrag) oder
es wird keine Änderung vorgenommen, wenn der Nettovermögenszufluss oder der Nettovermögens- abfluss am jeweiligen Transaktionstag eine bestimmte Schwelle nicht überschreitet, die vom Verwaltungsrat für den jeweiligen Teilfonds festgelegt wird (Single-Swing-Pricing-Schwelle).
Die maximale Anpassung des Nettoinventarwerts des jeweiligen Teilfonds, die wie oben dargelegt möglich ist (Single-Swing-Pricing-Faktor),	wurde	vom Verwaltungsrat auf 1% des Nettoinventarwerts des jeweiligen Teilfonds festgelegt. Der Verwaltungsrat kann beschliessen, im Falle aussergewöhnlicher Marktumstände einen Single-Swing-Pricing-Faktor über das maximale Anpassungsniveau hinaus anzuwenden.

## Die Teilfonds, die der Anwendung des SSP- Mechanismus unterliegen, sind auf der Website vontobel.com/am aufgeführt.
- Zuteilung von Aktiva und PassivaDie Aktiva und Passiva des Fonds werden den entsprechenden Teilfonds wie folgt zugeteilt:
- Der Erlös aus der Ausgabe von Anteilen eines Teilfonds sowie die zurechenbaren Aktiva und Passiva, Erträge und Aufwendungen werden in den Büchern des Fonds solchem Teilfonds zugerechnet, vorbehaltlich der nachstehenden Bestimmungen.
- Derivate von anderen Anlagewerten werden demselben Teilfonds wie die zugrunde liegenden Vermögenswerte zugerechnet. Ferner wird bei jeder Neubewertung die Wertsteigerung bzw. Minderung dem jeweiligen Teilfonds zugerechnet.
- Entsteht im Zusammenhang mit den Anlagen eines bestimmten Teilfonds oder mit einer Massnahme, die in Verbindung mit einer Anlage eines bestimmten Teilfonds ergriffen wurde, eine Verbindlichkeit des Fonds, so ist diese Verbindlichkeit dem jeweiligen Teilfonds zuzurechnen.
- Ist eine Forderung bzw. Verbindlichkeit des Fonds aus einem bestimmten Teilfonds nicht zurechenbar, wird diese Forderung bzw. Verbindlichkeit allen Teilfonds im Verhältnis zu ihren Nettoinventarwerten entsprechend zugerechnet.
- Nach dem Tag (record date), der für die Bestimmung der Personen massgeblich ist, die hinsichtlich der für einen Teilfonds erklärten Ausschüttung berechtigt sind, vermindert sich der Nettoinventarwert des jeweiligen Teilfonds um den entsprechenden Dividendenbetrag.


## Sollten innerhalb eines Teilfonds mehrere Anteilsklassen aufgelegt worden sein, so finden die obenstehenden Regeln mutatis mutandis auf die

## Aufteilung der Aktivaund Passiva zwischen den Anteilsklassen Anwendung.
Wenn nach einer sorgfältigen Überprüfung der Bewertung einer oder mehreren Positionen der Verwaltungsrat in einem Einzelfall zur Auffassung gelangt, dass nach der Zugrundelegung der Vorschriften dieses Abschnitts die Bewertung einer oder mehreren Positionen nicht ihrem fairen Marktwert entspricht, ist der Verwaltungsrat berechtigt, für die Bewertung dieser Position bzw. dieser Positionen andere allgemein anerkannte und überprüfbare Buchhaltungsprinzipien anzuwenden.
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