Environmental, social and governance (ESG) criteria are one of the components subject to management, although their weighting in the final decision is not defined beforehand.
At least 90% of debt securities and money market instruments benefiting from an Investment Grade credit assessment and 75% of debt securities and money market instruments benefiting from a High Yield credit assessment or issued by emerging countries have an ESG rating within the Sub-fund. This is either a proprietary ESG rating or a rating provided by an external non-financial data agency. Both ratios are expressed as a capitalisation of the net assets of the collective investment.
At the end of this process, the Sub-fund will have an ESG rating that is higher than that of its investment universe.
In addition, the Manager will not invest in the lowest-rated securities as rated by the external rating provider used by the Management Company.
The securities selection process also includes negative screening, which involves excluding companies that contribute to the production of controversial weapons, in compliance with international agreements in this field, as well as companies exposed to activities related to thermal coal and tobacco, in accordance with the Edmond de Rothschild Asset Management (France) exclusion policy available on its website. This negative screening helps mitigate sustainability risk.
The Sub-fund promotes environmental, social and governance (ESG) criteria within the meaning of Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088, known as the “Disclosure Regulation” or “SFDR”, and is subject to sustainability risk as defined in the Risk Profile section of the prospectus.
The Sub-fund integrates sustainability risk and takes into account the main negative impacts in its investment decisions.
As part of its proprietary ESG analysis method, Edmond de Rothschild Asset Management (France) takes into account (to the extent that data is available) the extent to which turnover or investments that are considered to be green are eligible for and align with the Taxonomy Regulation. We take into account the figures published by businesses or estimated by external service providers. We always consider the environmental impact, according to sectoral specificities. An analysis may also be carried out on the carbon footprint (based on the relevant parameters), the company’s climate strategy and greenhouse gas reduction targets and the environmental added value of products and services, eco-design, etc.
The “causing no significant harm” principle only applies to those of the investments underlying the financial product that take into account the environmental criteria of the European Union in terms of sustainable economic activities. The investments underlying the remaining portion of this financial product do not take into account the environmental criteria of the European Union in terms of sustainable economic activities.
As it is currently unable to guarantee reliable data for assessing the eligibility or alignment of investments with the Taxonomy Regulation, at this stage, the Sub-fund is not able to fully and accurately calculate the underlying investments considered to be environmentally sustainable in the form of a minimum alignment percentage in accordance with the strict interpretation of Article 3 of the EU Taxonomy Regulation.
Currently, the Sub-fund does not aim to make any investments that contribute to environmental objectives focused on mitigating climate change and/or adapting to climate change.
Therefore, the percentage of investments aligned with the Taxonomy is currently 0%.
Top-down approach
The top-down approach, which is based on an analysis of the macroeconomic situation, is used within the context of the geographical allocation of the portfolio. For the purposes of the management of the Sub-fund, the approach also incorporates the global and local regulatory universe in which the issuers operate.
It allows the management team to determine specific market scenarios based on their predictions.
This analysis makes it possible to define, in particular:
- the degree of exposure to the various economic sectors within the private issuers component. This will be determined in such a way as to preserve a certain level of diversification.
- the distribution between the various ratings within the Investment Grade and High Yield categories (speculative securities, for which the risk of issuer default is greater, and which have a Standard & Poor’s or equivalent rating below BBB- or an equivalent internal rating from the Management Company) and between the different ratings within these categories.

Translation (ENDE, 2022-09-28):
Umweltbezogene, soziale und Governance-Kriterien (ESG) sind eine der Komponenten der Anlageverwaltung, wobei ihre Gewichtung in der endgültigen Anlageentscheidung vorab nicht feststeht.
Mindestens 90 % der Schuldtitel und Geldmarktinstrumente mit einem Investment-Grade-Rating und 75 % der Schuldtitel und Geldmarktinstrumente mit einem High-Yield-Rating oder die von Schwellenländern ausgegeben werden, haben ein ESG-Rating auf der Ebene des Teilfonds. Dabei handelt es sich entweder um ein eigenes ESG-Rating oder um ein Rating, das von einer externen Agentur für nichtfinanzielle Daten bereitgestellt wird. Beide Kennzahlen werden als Kapitalisierung des Nettovermögens des Organismus für gemeinsame Anlagen ausgedrückt.
Am Ende dieses Verfahrens hat der Teilfonds ein ESG-Rating, das höher ist als das seines Anlageuniversums.
Darüber hinaus wird der Anlageverwalter nicht in Wertpapiere investieren, die von dem von der Verwaltungsge- sellschaft genutzten externen Ratinganbieter am schlechtesten bewertet wurden.
Das Titelauswahlverfahren umfasst auch ein Negativscreening zum Ausschluss von Unternehmen, die gemäß der Definition in den einschlägigen internationalen Konventionen an der Herstellung kontroverser Waffen beteiligt sind, sowie von Unternehmen, die in Thermalkohle und Tabak engagiert sind, in Übereinstimmung mit der auf der Website von Edmond de Rothschild Asset Management (France) verfügbaren Ausschlusspolitik. Dieses Negativ- screening führt zu einer Verminderung des Nachhaltigkeitsrisikos.
Der Teilfonds bewirbt ökologische, soziale und Unternehmensführungskriterien (ESG) im Sinne von Artikel 8 der Verordnung (EU) 2019/2088, die sogenannte „Offenlegungsverordnung“ bzw. „SFDR“-Verordnung, und unterliegt einem Nachhaltigkeitsrisiko, wie im Risikoprofil im Prospekt definiert.
Der Fonds bezieht das Nachhaltigkeitsrisiko mit ein und berücksichtigt die wichtigsten negativen Auswirkungen bei seinen Anlageentscheidungen.
Edmond de Rothschild Asset Management (France) bezieht in seine eigene Methode zur ESG-Analyse, sofern entsprechende Daten vorliegen, den Anteil der taxonomiegeeigneten oder taxonomiekonformen Tätigkeiten im Verhältnis zum Anteil des als grün eingestuften Umsatzes oder die entsprechenden Investitionen ein. Wir bezie- hen uns dabei auf die von den Unternehmen veröffentlichten oder von Dienstleistern geschätzten Zahlen. Die Umweltauswirkungen werden je nach branchenspezifischen Merkmalen stets berücksichtigt. Der CO2- Fußabdruck in den relevanten Bereichen, die Klimastrategie des Unternehmens und die Ziele zur Reduzierung der Treibhausgase können ebenfalls analysiert werden, ebenso wie der ökologische Mehrwert von Produkten und Dienstleistungen, das Ökodesign, etc.
Der Grundsatz der Vermeidung erheblicher Beeinträchtigungen gilt nur für die dem Finanzprodukt zugrunde lie- genden Anlagen, die die EU-Kriterien für ökologisch nachhaltige Wirtschaftstätigkeiten berücksichtigen. Die dem übrigen Teil des Finanzprodukts zugrunde liegenden Anlagen berücksichtigen nicht die EU-Kriterien für ökolo- gisch nachhaltige Wirtschaftstätigkeiten.
Da der Teilfonds derzeit nicht in der Lage ist, zuverlässige Daten für die Beurteilung des Anteils der zulässigen oder an der Taxonomie-Verordnung ausgerichteten Anlagen zu gewährleisten, ist er derzeit nicht in der Lage, die zugrunde liegenden Anlagen, die als ökologisch nachhaltig eingestuft werden, vollständig und genau in Form ei-
nes Mindestausrichtungsprozentsatzes zu berechnen, und zwar in Übereinstimmung mit der strikten Auslegung von Artikel 3 der EU-Taxonomie-Verordnung.
Derzeit strebt der Teilfonds keine Anlagen an, die einen Beitrag zu den Umweltzielen des Klimaschutzes und der Anpassung an den Klimawandel leisten.
So liegt die prozentuale Ausrichtung der Anlagen an die Taxonomie derzeit bei 0 %.
Top-Down-Ansatz
Der sich auf eine makroökonomische Analyse stützende Top-Down-Ansatz wird im Rahmen der Portfolioallokati- on eingesetzt. Hierbei werden bei der Verwaltung des Teilfonds ebenfalls die globalen und lokalen Reglementie- rungen einbezogen, unter denen sich die Emittenten entwickeln.
Mithilfe dieser Analyse werden Marktszenarien bestimmt, die ausgehend von den Einschätzungen des Verwal- tungsteams festgelegt werden.
Diese Analyse ermöglicht es insbesondere, folgende Faktoren festzulegen:
- das Ausmaß des Engagements gegenüber den verschiedenen Wirtschaftssektoren im Bereich der privaten Emittenten. Dieses wird so festgelegt, dass eine gewisse Diversifizierung aufrecht erhalten wird.
- die Verteilung zwischen den verschiedenen Ratings innerhalb der Kategorien „Investment Grade“ und „High Yield“ (spekulative Titel mit einem erhöhten Ausfallrisiko des Emittenten, die ein Rating von Standard & Poor's oder vergleichbar unter BBB- oder ein internes entsprechendes Rating der Verwaltungsgesellschaft aufweisen) und zwischen den verschiedenen Ratings innerhalb dieser Kategorien.