In order for a Sub-fund to be eligible to the PIR 2018, such Sub-fund shall comply with the following specific investment restrictions:
- the Sub-fund shall invest at least 70% of its portfolio in financial instruments, whether or not negotiated on a Regulated Market or on a multilateral trading facility, issued by or entered into with companies which are resident in Italy, or in a Member State of the EU or of the EEA and have a permanent establishment in Italy;
- at least 30% of the aforementioned financial instruments, which correspond to 21% of the relevant Sub-fund’s portfolio, shall be issued by companies which are not listed in the FTSE MIB index or in any other equivalent indices;
- the Sub-fund cannot invest more than 10% of its portfolio in financial instruments (including bank deposits and deposit certificates) issued by, or entered into with the same company, or companies belonging to the same group, or in cash deposits;
- the Sub-fund cannot invest more than 10% of its portfolio in bank deposits;
- the Sub-fund cannot invest more than 10% of its portfolio in cash accounts;
- the Sub-fund cannot invest in financial instruments issued by companies which are not resident in countries that allow an adequate exchange of information with Italy.
- A Sub-fund eligible to the PIR 2018 shall fulfil the aforementioned investment restrictions for at least two third of each calendar year during which the said Sub-fund has been in existence.
- The Sub-funds that have elected to be eligible for PIRs 2018, shall comply with the above specific investment restrictions and include in their investment policies a statement to that purpose. The Investors who purchase such Sub-fund’s shares for the purpose of a PIR established on or after 1 January 2019 cannot claim the benefit of the PIR-2018 related tax exemptions.
- The Management Company may also decide to manage certain Sub-funds in a way to make them eligible for the PIR established on or after 1 January 2020 (“PIR 2020”). In order for a Sub-fund to be eligible to the PIR 2020, such Sub-fund shall comply with the specific investment restrictions as stated under section 13.18, to the extent that sub-section 13.18.b) shall then be read as followsb) at least 25% of the financial instruments mentioned under sub-section 13.18.a), which correspond to 17,5% of the relevant Sub-fund’s portfolio, shall be issued by companies which are not listed in the FTSE MIB index or in any other equivalent indices and for further 5%, which correspond to 3,5% of the relevant Sub-fund’s portfolio, in companies other than those inserted in the FTSE MIB index or in the FTSE Mid Cap index of Borsa Italiana or equivalent indexes of other regulated markets.
- A Sub-fund eligible to the PIR 2020 shall fulfil the aforementioned investment restrictions for at least two third of each calendar year during which the said Sub-fund has been in existence.

Translation (ENDE, 2022-07-01):
Damit ein Teilfonds für PIR 2018 zugelassen wird, muss er die folgenden besonderen Anlagebeschränkungen erfüllen:
- Der Teilfonds muss mindestens 70% seines Portfolios in Finanzinstrumente investieren, die an einem geregelten Markt oder an einem multilateralen Handelssystem oder ausserbörslich gehandelt werden, von Unternehmen ausgegeben werden oder mit Unternehmen abgeschlossen werden, die in Italien oder einem Mitgliedstaat der EU oder des EWR ansässig sind oder über eine ständige Betriebsstätte in Italien verfügen;
- Mindestens 30% der vorgenannten Finanzinstrumente, die 21% des Portfolios des entsprechenden Teilfonds ausmachen, müssen von Unternehmen ausgegeben sein, die nicht im FTSE MIB Index oder gleichwertigen anderen Indizes vertreten sind;
- Der Teilfonds darf höchstens 10% seines Portfolios in Finanzinstrumente (darunter auch Bankeinlagen und Einlagenzertifikate), die von einem Unternehmen ausgegeben oder mit einem Unternehmen abgeschlossen wurden oder Unternehmen, die demselben Konzern angehören, oder in Barmitteleinlagen investieren;
- Der Teilfonds darf höchstens 10% seines Portfolios in Bankeinlagen investieren;
- Der Teilfonds darf höchstens 10% seines Portfolios in Geldkonten investieren;
- Der Teilfonds darf nicht in Finanzinstrumente von Unternehmen investieren, die nicht in Ländern ansässig sind, die einen angemessenen Informationsaustausch mit Italien ermöglichen.
- Ein für PIR 2018 zugelassener Teilfonds muss die vorgenannten Anlagebeschränkungen für mindestens zwei Drittel jedes Kalenderjahrs erfüllen, in dem der entsprechende Teilfonds besteht.
- Die Teilfonds, die eine Zulassung für PIRs 2018 beschlossen haben, müssen die vorgenannten besonderen Anlagebeschränkungen einhalten und eine entsprechende Erklärung in ihre Anlagepolitik aufnehmen. Anleger, die Anteile eines solchen Teilfonds erwerben, um sie in einen PIR einzubringen, der am oder nach dem 1. Januar 2019 eingerichtet wurde, haben keinen Anspruch auf die Steuererleichterungen für PIR-2018-Anlagen.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann auch beschliessen, bestimmte Teilfonds so zu verwalten, dass sie die Anforderungen für PIR, die am oder vor dem 1. Januar 2020 eingerichtet wurden („PIR 2020“), erfüllen. Damit ein Teilfonds für PIR 2020 zugelassen wird, muss er die in Abschnitt 13.18 angegebenen besonderen Anlagebeschränkungen insoweit erfüllen, dass Unterabschnitt13.18.b) dann wie folgt zu lesen ist:b) mindestens 25% der in Unterabschnitt 13.18.a) genannten Finanzinstrumente, die 17,5% des Portfolios des entsprechenden Teilfonds ausmachen, müssen von Unternehmen ausgegeben sein, die nicht im FTSE MIB Index oder gleichwertigen anderen Indizes vertreten sind, und weitere 5%, die 3,5% des Portfolios des entsprechenden Teilfonds ausmachen, von Unternehmen, die nicht im FTSE MIB Index oder im FTSE Mid Cap Index der Borsa Italiana oder gleichwertigen Indizes anderer geregelter Märkte vertreten sind.
- Ein für PIR 2020 zugelassener Teilfonds muss die vorgenannten Anlagebeschränkungen für mindestens zwei Drittel jedes Kalenderjahrs erfüllen, in dem der entsprechende Teilfonds besteht.