# Engagement is key for active ownership
Engagement is a key part of the investment process as we conduct extensive and structured engagement activities. The portfolio managers together with the ESG analysts build an engagement roadmap, identifying the most relevant compa- nies and topics to engage with. Engagement activities are typi-
- There can be no warranty that an investment objective, targeted returns and results of an investment structure is achieved. The value of your investment can go up and down, and you could lose some or all of your invested money.

cally performed by the Responsible Investment team; however, our portfolio managers are in frequent dialogue with the ESG analysts and they also take part in company meetings. We see engagement as a way to enhance long-term shareholder value in addition to benefitting the broader society.
Adhering to Nordea’s Responsible Investment policy, the fund excludes companies involved in the production of nuclear weapons and cluster munitions as well as companies with large exposure to coal mining (10% revenue threshold on thermal coal and 30% revenue threshold on total coal). However, excluding a company from our portfolio is always a last resort: the STARS concept aims for positive selection with the objective to influ- ence companies to improve their ESG profiles. Engagement therefore takes on a new dimension with the STARS products. It does not only consist of the traditional forms of engagement, like the exercise of voting rights or entering into a dialogue to encourage companies to improve their management systems, their ESG performance or their reporting. When assessing a company’s ESG risk profile, the Responsible Investment team also focuses on specific themes utilising UN Sustainable Deve- lopment Goals. Thus, we distinguish between two types of engagement:
- Risk Engagement: if a company is not managing its material ESG risks well, the Responsible Investment team engages with the company on the issue. The ESG risks can be company specific or stem from the country in which the company operates or its industry. Violations of inter- national norms and conventions are also addressed under Risk Engagement
- SDGs Engagement: We believe the UN Sustainable Development Goals (SDGs) form a useful framework, which helps us to understand company strategy in the context of global ESG themes. While companies’ expo- sure to SDGs varies greatly, these exposures can be both a source of opportunity and risk, and hence a valuable area for engagement

Translation (ENDE, 2020-06-30):
# Engagement ist der Schlüssel zur aktiven Eigentümerschaft
Engagement ist ein wesentlicher Bestandteil des Anlagepro- zesses, da wir umfangreiche und strukturierte Engagementakti- vitäten durchführen. Die Portfoliomanager erstellen zusammen mit den ESG-Analysten eine Engagement-Roadmap, in der die wichtigsten Unternehmen und Themen für das Engage- ment ermittelt werden. Die Engagementaktivitäten werden in der Regel vom Responsible-Investment-Team durchgeführt. Unsere Portfoliomanager stehen jedoch im ständigen Dialog mit den ESG-Analysten und nehmen auch an Unternehmens- gesprächen teil. Wir sehen Engagement als eine Möglichkeit, den Unternehmenswert langfristig zu steigern und gleichzeitig die Gesellschaft insgesamt zu unterstützen.
Im Einklang mit Nordeas Politik für verantwortliches Inves- tieren schließt der Fonds Unternehmen aus, die an der Her- stellung von Kernwaffen und Streumunition beteiligt sind, sowie Unternehmen mit hohem Engagement im Kohleberg- bau (>30% der Erträge). Der Ausschluss eines Unternehmens aus unserem Portfolio ist jedoch stets der letzte Ausweg: Ziel des STARS-Konzepts ist eine positive Auswahl mit dem Ziel, die Unternehmen dahingehend zu beeinflussen, dass sie ihre ESG-Profile verbessern. Mit den STARS-Produkten erhält Engagement daher eine neue Dimension. Es umfasst nicht nur die traditionellen Formen des Engagements wie die Aus- übung von Stimmrechten oder die Aufnahme von Gesprächen, um Unternehmen zu ermutigen, ihre Managementsysteme, ESG-Performance oder Berichterstattung zu verbessern. Bei der Bewertung des ESG-Risikoprofils eines Unternehmens konzentriert sich das Responsible-Investment-Team unter Ein- beziehung der UN-Ziele für nachhaltige Entwicklung auch auf spezifische Themen. Daher unterscheiden wir zwei Arten von Engagement:
- Risikoengagement: Wenn ein Unternehmen seine wesent- lichen ESG-Risiken nicht gut verwaltet, arbeitet das Respon- sible-Investment-Team gemeinsam mit dem Unternehmen an diesem Thema. Die ESG-Risiken können unternehmens- spezifisch sein oder mit dem Land, in dem das Unternehmen tätig ist, oder seiner Branche zusammenhängen. Verstöße gegen internationale Normen und Konventionen werden ebenfalls im Rahmen des Risikoengagements behandelt
- SDG-Engagement: Nach unserer Ansicht stellen die Ziele der Vereinten Nationen für nachhaltige Entwicklung (Sus- tainable Development Goals, SDG) ein nützliches Rahmen- werk dar, das uns dabei hilft, die Unternehmensstrategie im Zusammenhang mit globalen ESG-Themen zu verste- hen. Das Engagement von Unternehmen in Bezug auf die SDG ist zwar sehr unterschiedlich, es kann jedoch sowohl eine Chance als auch ein Risiko darstellen und daher ein wertvoller Bereich für die Zusammenarbeit sein