# Management Regulations
The contractual rights and obligations of the Management Company, the Depositary and the Unitholders with respect to the Fund are governed by the management regulations set out below. They are subdivided into the General Part, which is valid for multiple funds, and the Special Part, which may also contain, among other things, regulations that deviate from the General Part.

## General Part
Article 1: General Information
- The Fund is a separate pool of assets that does not represent an independent legal entity. Having been established as a “fonds commun de placement” under the law of the Grand Duchy of Luxembourg, the Fund comprises securities and other assets, and is managed by Allianz Global Investors GmbH, a limited liability company under German law (hereinafter called the “Management Company”), on its own behalf for the joint account of the investors (hereinafter called the “Unitholders”). Allianz Global Investors GmbH implements the function of the central administration agent through its branch in Luxembourg (collectively referred to as “Management Company”).
- The Management Company invests the Fund’s assets separately from its own assets in accordance with the principle of risk diversification. The resulting rights are vested in unit certificates or unit confirmations (both hereinafter called “unit certificates”) issued to the Unitholders pursuant to Article 13 of the management regulations.
- Each unitholder holds an interest in the Fund’s assets, which is reflected by the number of units held.
- The acquisition of units by the unitholder constitutes acceptance of the management regulations as well as their approved and published amendments.
- The original version of the management regulations and its amendments are lodged with the Commercial Register in Luxembourg. A notice of lodging is made in the RESA, Recueil électronique des sociétés et associations (“RESA”).

Article 2: Depositary
- The Depositary is appointed by the Management Company. The functions of the Depositary are in compliance with the law, the management regulations and the depositary agreement. The Depositary acts independently of the Management Company and exclusively in the interest of the Unitholders.
- The Depositary keeps all securities and other assets of the Fund in safe custody in blocked accounts or securities accounts, with any disposals exclusively in accordance with the provisions of the management regulations. On its own responsibility and subject to approval by the Management Company, the Depositary is authorised to place assets of the fund in the custody of other banks or securities depositories, in observance of the Commission Delegated Regulation (EU) 2016/438 of 17 December 2015 supplementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council with regard to obligations of depositaries.
- Debiting the blocked accounts of the Fund, the Depositary only withdraws those fees for the Management Company as stipulated in the management regulations, and, subject to approval of the Management Company, those fees and charges for itself being due to it in accordance with the management regulations. The provision in Article 17 of the management regulations on the charging of the Fund’s assets with other costs and fees remains unaffected.
- If permitted by law, the Depositary is entitled and obliged, in its own name:
	- to assert claims of the Unitholders against the Management Company or a former Depositary;

- to make an objection against measures of third parties to levy execution, and to take action if any fund assets are executed against due to a claim for which the Fund’s assets cannot be held liable.
- The Depositary and the Management Company are entitled to terminate the appointment of the Depositary at any time in writing, in accordance with the depositary agreement. Such termination will become effective if a bank, meeting the conditions of the Law on Undertakings for Collective Investment dated 17 December 2010 (the “Law”), assumes the obligations and functions as Depositary pursuant to the management regulations. In order to protect the interests of Unitholders, the former Depositary will perform its obligations and functions as Depositary to the full extent until that date in accordance with Articles 18 and 20 of the Law and of the Commission Delegated Regulation (EU) 2016/438 of 17 December 2015 with regard to obligations of depositaries.
- The Depositary is bound by the instructions of the Management Company, provided that those instructions are in accordance with the current versions of the Law, the prospectus and these management regulations of the Fund.

Article 3: Investment Management
- When performing its duties, the Management Company acts independently of the Depositary and exclusively on behalf of the Unitholders. On its own responsibility and at its expense, it may consult investment advisors and/or take the advice of an investment committee and/or entrust an investment manager with day-to-day asset management. In addition, it may also use the services of third parties.
- Pursuant to the provisions set out in the Special Part of the management regulations, the Management Company shall be entitled to acquire assets by means of funds invested by the Unitholders, to dispose of such assets and invest the proceeds otherwise; it shall also be authorised with respect to any other legal actions associated with the management of the Fund’s assets.

Article 4: General Investment Guidelines
The Management Company invests the Fund’s assets in the assets named below:
- Securities and money market instruments that
	- are traded on a stock exchange or another regulated market of an EU Member State or of a non-Member State, which operates regularly and is recognised and open to the public or
	- originate from new issues whose conditions of issue contain the obligation to apply for admission to official trading on a stock exchange or on another regulated market as defined in the first indent and the admission for which is obtained no later than one year after the issue.


Money market instruments are investments that are normally traded on the money market, that are liquid and whose value can be determined precisely at any time.
- Units of Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities (“UCITS”) as defined in Article 1 Para. 2 letters a) andb) of Directive 2009/65/EC, as authorised under Directive 2009/65/EC, regardless of whether their registered office is in a Member State of the European Union, or other Undertakings for Collective Investment (“UCI”), provided that
- such other UCI are admitted in accordance with legal regulations which subject them to official supervision, which in the opinion of the Commission de Surveillance du Secteur Financier (“CSSF”) are equivalent to those of Community law, and adequate assurance of the co-operation between the government agencies exists;
- the level of protection for the Unitholders of the UCI is equivalent to the level of protection for the Unitholders of a UCITS and, in particular, is equivalent to the requirements of Directive 2009/65/EC for the separate safekeeping of fund assets, borrowing, lending and short sales of securities and money market instruments;
- the business operations of the UCI are the subject of annual and semi-annual reports that make it possible to form a judgement concerning the assets and liabilities, the income and transactions in the reporting period;
- the UCITS or other UCI, the units of which are to be acquired, may, according to their management regulations or Articles of Incorporation, invest a total of no more than 10% of their assets in units of other UCITS or other UCI.
- Sight deposits or deposits subject to call with a maximum term to maturity of 12 months at financial institutions, provided that the financial institution in question has its registered office in a Member State of the European Union or if the registered office of the financial institution is located in a non-Member State, is subject to supervisory provisions, which in the opinion of the CSSF are equivalent to those of the Community. The deposits may be denominated in all currencies permitted by the Fund’s investment policy.
- Derivative financial instruments (“derivatives”) i.e. in particular futures, forwards, options and swaps including equivalent instruments settled in cash, which are traded on one of the regulated markets described in No. 1, and/or derivative financial instruments that are not traded there (“OTC derivatives”), provided that the underlyings are instruments as defined in Article 4 of the management regulations, or financial indices, interest rates, exchange rates or currencies in which the Fund may invest in accordance with its investment principles. The financial indices within this meaning include, specifically, currency, exchange- rate, interest-rate, price and total return indices, interest-rate indices, as well as, in particular, bond, equity, commodity futures, precious metal and commodity indices and indices on the additional permissible instruments listed in this paragraph.

In addition, the following conditions must also be fulfilled for OTC derivatives:
- the counterparties in transactions must be top-rated financial institutions and specialised in such transactions and be institutions of the categories which are subject to a supervision admitted by the CSSF;
- the OTC derivatives must be subject to a reliable and verifiable evaluation on a daily basis and may be sold, liquidated or closed out by an offsetting transaction at any time at the proper market value;
- the transactions must be effected on the basis of standardised contracts;
- the Management Company deems the purchase or sale of such instruments, instead of instruments traded on a stock exchange or in a regulated market, to be advantageous for Unitholders. The use of OTC transactions is particularly advantageous if it facilitates a hedging of assets at matching maturities, thus being less expensive.
- Money market instruments that are not traded on a regulated market and do not fall under the definitions in No. 1, provided that the issue or the issuer of these instruments is itself subject to regulations concerning deposit and investor protection. The requirements for deposit and investor protection are fulfilled for money market instruments if these instruments are rated at least investment grade by a recognised rating agency or the Management Company considers that the credit rating of the issuer corresponds to a rating of investment grade. These money market instruments must also be
- issued or guaranteed by a central governmental, regional or local body or the central bank of a Member State of the EU, the European Central Bank, the European Union or the European Investment Bank, a third country or if a federal state, a state of this federal state, or by public international bodies, to which at least one EU Member State belongs; or
- issued by a company whose securities are traded on the regulated markets described in No. 1; or
- issued or guaranteed by an institution that is subject to official supervision in accordance with criteria set down in Community law, or an institution that is subject to and adheres to supervisory provisions that, in the opinion of the CSSF, are equivalent to those of Community law; or
- issued by other issuers who belong to a category that was admitted by the CSSF, provided that regulations for investor protection apply to investors in these instruments, which are equivalent to those of the first, second or third indent and provided that the issuer is either a company having a share capital of at least EUR 10 million, which prepares and publishes its annual financial statements according to the requirements of the Fourth Directive 78/660/EEC, or is a legal entity, which within a group of one or more listed companies, is responsible for the financing of this group, or is a legal entity, which is intended to finance the securitisation of debt by utilising a credit line granted by a financial institution.

Article 5: Unlisted Securities and Money Market Instruments
The Management Company is permitted to invest up to 10% of the Fund’s assets in securities and money market instruments other than those listed in Article 4 of the management regulations.
Article 6: Risk Diversification/Issuer Limits
- On behalf of the Fund, the Management Company may purchase securities or money market instruments of an issuer, provided that the value of such securities or money market instruments and the value of securities issued by the same issuer which are already contained in the Fund does not exceed 10% of the Fund’s net assets at the time of purchase. The Fund may invest a maximum of 20% of its net assets in deposits at one institution as defined in Article 4 No. 3 of the management regulations. The default risk of the counterparties with OTC derivatives may not exceed 10% of its net assets if the counterparty is a financial institution in accordance with Article 4 No. 3 of the management regulations; for other cases, the maximum limit is 5% of the Fund’s net assets. The aggregate value of securities and money market instruments of issuers where the Fund has invested more than 5% of its net assets in securities and money market instruments of the same issuer may not exceed 40% of the Fund’s net assets. This restriction does not apply to deposits and to transactions with OTC derivatives that are carried out with financial institutions that are subject to government supervision.

Irrespective of the individual investment limits cited above, the Fund may invest a maximum of 20% of its net assets with a single institution in a combination consisting of:
- securities or money market instruments issued by that institution,
- investments with this institution as defined in Article 4 No. 3 of the management regulations and/or
- enter into risks in OTC derivatives that exist with reference to the institution.
- If the purchased securities or money market instruments are issued or guaranteed by a Member State of the EU or its central, regional or local authorities, a third country, or by public international bodies to which one or more Member States of the EU belong, the restriction in No. 1 sentence 1 is increased from 10% to 35% of the Fund’s net assets.
- For bonds issued by financial institutions domiciled in an EU Member State, where the respective issuers are subject to special official supervision due to statutory provisions protecting bondholders, the restrictions stated in No. 1 sentences 1 and 4 will be increased from 10% to 25% and 40% to 80% respectively, provided that these financial institutions invest the issuing proceeds, pursuant to the respective statutory provisions, in assets which sufficiently cover the liabilities from bonds for their whole termto maturity, and which, as a matter of priority, are intended for capital and interest repayments becoming due on the issuer’s default.
- The securities and money market instruments cited in Nos. 2 and 3 are not considered when applying the 40% investment limit provided in No. 1 sentence 4. The limitations in Nos. 1 to 3 do not apply cumulatively, therefore, investments in securities or money market instruments of the same issuer or in deposits with this issuer or in derivatives of the same may not exceed 35% of the Fund’s net assets. Companies that, with respect to the preparation of their consolidated financial statements in accordance with Directive 83/349/EEC or according to accepted international accounting standards, belong to the same group of companies, are regarded as one issuer when calculating the investment limits in Nos. 1 to 4. The Fund may invest up to 20% of its net assets in securities and money market instruments of one group of companies.
- Investments in derivatives are included in the limits in the paragraphs listed above.
- In derogation of the limits of Nos. 1 to 4, the Management Company may invest, in accordance with the principle of risk diversification, up to 100% of the Fund’s net assets in securities and money market instruments of different issuers issued or guaranteed by the European Union, the European Central Bank, a Member State of the EU or its central, regional or local authorities, a Member State of the OECD, or by public international bodies to which one or more Member States of the EU belong, provided that such securities and money market instruments have been issued within the framework of at least six different issues, with the securities and money market instruments of a single issue not to exceed 30% of the net assets of the Fund. If this Fund can make use of the possibility presented in this numbered point, this will be explicitly mentioned in the Special Part of the management regulations.
- The Fund may purchase units of other UCITS or UCI as defined in Article 4 No. 2 of the management regulations if it does not invest more than 20% of its net assets in one UCITS or UCI. In applying this investment limit, each subfund of an umbrella fund as defined by Article 181 of the Law must be regarded as an independent fund if the principle of separate liability of each subfund to third parties applies.

Investments in units of UCI other than UCITS may not exceed a total of 30% of the Fund’s net assets. If the Fund has acquired units of a UCITS or a UCI, the investments of the UCITS or UCI are not considered with regard to the investment limits stated in Nos. 1 to 4.
If the Fund acquires units of a UCITS or UCI that is managed directly or indirectly by the same Management Company or a different company associated with the Management Company by a substantial direct or indirect investment as defined by the Law, then neither the Management Company nor the associated company may charge fees for the subscription or redemption of units, or sales charges and redemption fees.
If a fund invests a significant portion of its assets in other UCITS and/or other UCIs as defined above, the Management Company will charge its own management fee (excluding any performance-related fee) which will not exceed 2.50% p.a. of its net assets.
- Irrespective of the investment limits set down in No. 9 below, the limits stated in Nos. 1 to 4 for investments in equities and/or debt instruments of a single issuer amount to a maximum of 20% if the objective of the Fund’s investment strategy is to replicate a specific equity or debt instrument index recognised by the CSSF; a precondition for this is that:
	- the composition of the index is adequately diversified;
	- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers;

- the index is published in an appropriate manner.

The limit set down in sentence 1 is 35% provided this is justified on the basis of exceptional market conditions and, in particular, on regulated markets on which certain securities or money market instruments are in a strongly dominant position. An investment up to this limit is only possible with a single issuer. The limit defined in No. 1 sentence 4 is not applicable. If this Fund can make use of the possibility presented in this numbered point, this will be explicitly mentioned in the Special Part of the management regulations.
- For none of its funds under management may the Management Company acquire voting shares carrying a voting right through which it would be permitted to exert a significant influence on the business policy of the issuer. It may acquire, on behalf of the Fund, a maximum of 10% of the non-voting shares, bonds and money market instruments of a single issuer and a maximum of 25% of the units of a single UCITS or UCI. This limit is not required to be adhered to in the acquisition of bonds, money market instruments and target fund units if the total amount issued or the net amount of the units issued cannot be calculated. It also does not apply if these securities and money market instruments are issued or guaranteed by a Member State of the EU or its central, regional or local authorities or by a non-Member State, or are issued by public international bodies to which one or more Member States of the EU belong.

Article 7: Reduction
The restrictions stated in Articles 5 and 6 of the management regulations refer to the time the assets are acquired. If the percentages are exceeded subsequently as a result of price developments or due to reasons other than additional purchases, the Management Company must immediately strive to normalise this situation as a priority objective, taking into account the interests of the Unitholders.
Article 8: Techniques and Instruments
- The Management Company may use techniques and instruments, in particular securities lending transactions and securities repurchase agreements as well as derivatives as defined in Article 4 No. 4 of the management regulations in accordance with the investment restrictions of the Fund for the purpose of efficient portfolio management (including transactions entered into for hedging purposes and for speculative purposes). The Management Company may also, in particular, enter into market- contrary transactions using techniques and instruments.
- In particular, the Management Company may enter into any type of swap transactions, such as credit default swaps. In particular, the Management Company may enter into those swaps in which the Management Company and the counterparty agree to swap the returns generated by investments, a security, a money market instrument, a unit of a fund, a derivative, a financial index, or a basket of securities or indices for returns from another security, money market instrument, unit of a fund, derivative, a financial index, a basket of securities or indices or other investments. The Management Company is also authorised to use such credit default swaps for purposes other than hedging.

The contracting partner for credit default swaps must be a top-rated financial institution specialised in such transactions. Both the securities underlying the credit default swap and the respective counterparty to the credit default swap must be taken into account with regard to the investment limits set out in Article 6 of the management regulations. Credit default swaps are valued on a regular basis using clear and transparent methods. The Management Company and the independent Auditor monitor the clarity and transparency of the valuation methods and their application. If differences are detected during monitoring activities, the Management Company will arrange to remedy the situation.
- The Management Company may also acquire securities and money market instruments in which one or more derivatives are embedded (structured products).

Article 9: Securities Repurchase Agreements, Securities Lending
The Management Company may enter into securities repurchase agreements and securities lending for the Fund without limit, in alignment with the investment principles and while observing its obligation to redeem units on each valuation day.
The Fund may also enter into securities repurchase agreements on securities and money market instruments both as borrower and as lender if the contracting partner is a top-rated financial institution specialised in such transactions. Securities and money market instruments purchased under agreements to resell may only be sold during the life of the repurchase agreement if the Fund has other means of hedging. With regard to securities and money market instruments sold under repurchase agreements, the Fund must be in a position to comply with its repurchase commitments at the end of the repurchase agreement’s term.
Fund liquidity that arises from repurchase agreements at the same time as a subsequent repurchase obligation will not be included in the 10% limit for short-term loans in accordance with Article 11 of the management regulations and is, as such, not subject to a specific percentage limit. The liquidity that is obtained may be fully invested elsewhere by the Fund within the framework of the respective investment principles, regardless of the existence of the repurchase obligation.
In relation to exposure to securities lending transactions, the securities and money market instruments held in the Fund may be lent, provided that the Management Company is entitled to terminate the securities lending agreement at any time and to reclaim the lent securities and money market instruments. It is a precondition for entering into securities repurchase agreements and securities lending transactions that the Management Company be granted sufficient collateral for the Fund through the transfer of cash, securities or money market instruments, the value of which at the time of arranging the loan corresponds to at least the value of the securities subject to repurchase agreements or lent securities/money market instruments. Securities and money market instruments may be accepted as collateral if they are issued or guaranteed by Member States of the OECD, their central, regional or local authorities, or international organisations or are rated at least investment grade by a recognised rating agency or the Management Company considers that the credit rating of the issuer corresponds to a rating of investment grade (“accepted collateral”).
The Management Company may – unless provided for otherwise in the securities repurchase or securities lending agreement or in the investment principles of the respective fund – invest the collateral granted in the form of cash during the term of the securities repurchase or securities lending agreement fully in shares or units of money market funds which calculate a net asset value on a daily basis and are rated AAA or equivalent, short-term cash at banks, money market instruments as defined in Directive 2007/16/EC of 19 March 2007, short-term bonds issued or guaranteed by a Member State of the European Union, Switzerland, Canada, Japan or the United States, or central, regional or local authorities, or by supranational institutions or bodies of a communal, regional or global nature, bonds issued or guaranteed by top-rated issuers with appropriate liquidity, and repurchase agreements as borrower in line with the procedures described in these management regulations, insofar as it deems such action to be reasonable and customary on the basis of careful analysis. The Management Company may carry out these transactions itself, or will use recognised clearing organisations or top-rated financial institutions that specialise in such transactions (depending on the scope of application, securities repurchase or securities lending programmes). These institutions may receive for their services a portion of the earnings obtained from the transactions.
Article 10: Risk-Management Procedure
The Management Company will use a risk-management procedure that permits it to monitor and measure at all times the risks associated with its investments and their proportion in the overall risk profile of the investment portfolio; it will also use a procedure that permits a precise, independent measurement of the value of OTC derivatives.
The Management Company monitors the Fund in line with the applicable requirements. In this context the Management Company is authorised to calculate the adjustment amounts for the investment restrictions set out in Article 6 Nos. 1 to 8 and
No. 10 of the management regulations as part of the above-mentioned risk-management procedure, which may result in lower adjustment amounts versus the market value method.
Article 11: Borrowing
For the joint account of the Unitholders, the Management Company is authorised to raise short-term loans of up to 10% of the Fund’s net assets, provided that the Depositary agrees to the borrowing and the terms of the respective loan. Not included in this 10% limit, but permissible without the approval of the Depositary, are foreign currency loans in the form of back-to-back loans as well as the transactions listed under Article 9 of the management regulations.
Article 12: Prohibited Transactions
On behalf of the Fund, the Management Company may not:
- Assume liabilities in connection with the purchase of securities that are not fully paid in the aggregate of which – including loans as stipulated in Article 11 sentence 1 of the management regulations – exceeds 10% of the Fund’s net assets;
- Grant loans or act as guarantor on behalf of third parties;
- Acquire securities, the disposal of which is subject to any kinds of restrictions due to contractual provisions;
- Invest in property, whereby property-backed securities or money market instruments or interest on such investments or investments in securities or money market instruments issued by companies which invest in property (such as REITs), and interest on such investments are permitted;
- Acquire precious metals or certificates on precious metals;
- Pledge or otherwise encumber assets of the Fund, transfer them as collateral, or assign them as collateral, unless this is required within the framework of a transaction permitted under these management regulations. Such collateral agreements are applicable, in particular, to OTC transactions as stipulated by Article 4 No. 4 of the management regulations (“Collateral Management”);
- Conduct uncovered sales of securities, money market instruments or target fund units.

Article 13: Unit Certificates
- The unit certificates may be issued as bearer certificates and/or registered certificates, each of them representing one or more units. Fractional units are issued down to one thousandth of a unit.
- The unit certificates bear handwritten or facsimile signatures of the Management Company and the Depositary.
- The unit certificates are transferable in line with the provisions of Articles 40 and 42 of the law relating to commercial companies of 10 August 1915 (as amended). With its transfer, the rights vested in a unit certificate are passed. The Management Company and/or the Registrar and Transfer Agent regard(s) the holder of the unit certificate as the beneficiary in the case of a bearer certificate, while in the case of a registered certificate, the beneficiary is considered to be the person whose name is entered in the unitholder register maintained by the Registrar and Transfer Agent.
- At the discretion of the Management Company, the Registrar and Transfer Agent may issue a unit confirmation on the units acquired instead of a registered certificate.

Article 14: Issue and Redemption of Units
- All fund units carry identical rights, unless the Management Company resolves to issue different unit classes; if different unit classes are issued, the units of a unit class carry identical rights. They may be issued on any valuation day. Unless otherwise stated in the Special Part of the management regulations, a valuation day is any banking and exchange trading day in Frankfurt/Main and Luxembourg.
- Unless otherwise stated in the Special Part of the management regulations for the respective fund, buy orders for units received at the respective institutions maintaining the unitholder’s securities account, the Distributors, Paying Agents or at the Registrar and Transfer Agent on a valuation day by 7am Central European Time (“CET”) or Central European Summer Time (“CEST”) are settled at the subscription price determined on that valuation day, using the forward-pricing method. Buy orders for units received after this time are settled at the subscription price of the next valuation day, also using the forward-pricing method. Unless otherwise stated in the Special Part of the management regulations, the subscription price is payable to the Registrar and Transfer Agent after two further valuation days.
- The units are issued by the Registrar and Transfer Agent on behalf of the Management Company immediately following receipt of the subscription price at the Registrar and Transfer Agent and, if bearer certificates are issued, immediately credited in the corresponding amount to the securities account, the details of which are to be provided by the subscriber.
- There is no general restriction regarding the number of units issued. However, the Management Company reserves the right to reject a buy order for units in whole or in part, or to suspend the issue of units temporarily or permanently; any payments already made will in such instances be immediately refunded.
- At its own discretion, the Management Company may, upon application from a subscriber, issue units in return for a contribution in kind of securities or other assets, provided that such securities or other assets comply with the investment objectives and investment principles of the Fund. The Auditor of the Fund generates a valuation report. The costs of such contribution in kind are borne by the subscriber in question.
- Unitholders may request the redemption of units via the respective institutions maintaining their securities account, the Distributors, the Registrar and Transfer Agent or the Paying Agents at any time. Subject to Article 14 No. 10 and Article 16 of the management regulations, the Management Company is obliged to redeem units for the account of the Fund on any valuation day.
- Unless otherwise stated in the Special Part of the management regulations for the respective fund, redemption orders for units received at the respective institutions maintaining the unitholder’s securities account, the Distributors, Paying Agents or at the Registrar and Transfer Agent on a valuation day by 7.00 a.m. CET or CEST are settled at the redemption price determined on that valuation day, using the forward-pricing method. Unit redemption orders received after this time are settled at the redemption price of the next valuation day, also using the forward-pricing method. The redemption price is then paid within ten valuation days after the settlement date, in the reference currency of the respective unit class.
- The Registrar and Transfer Agent is only obliged to make payment if there are no legal provisions such as exchange control regulations or other circumstances beyond the Registrar and Transfer Agent’s control (e.g. public holidays in countries in which investors or intermediaries/service providers engaged to process the payment are domiciled) forming an obstacle to transfer of the redemption price.
- At its own discretion, the Management Company may, with the consent of the unitholder, redeem units of a fund in return for the transfer of securities or other assets from the assets of the respective fund. The value of the assets to be transferred must be equivalent to the value of the units to be redeemed on the valuation day. The scope and nature of the securities or other assetsto be transferred are determined on a reasonable basis without impairing the interests of other investors. Such valuation must be confirmed in a separate report by the Auditor. The costs of such transfers are borne by the unitholder in question.
- In the event of massive demand for redemptions, the Management Company reserves the right, subject to prior approval of the Depositary, not to redeem the units at the valid redemption price until it has sold appropriate assets without delay, while safeguarding the interests of all Unitholders.
- The Special Part of the Fund’s management regulations may provide that a Paying Agent may additionally levy a transaction fee for purchases or redemptions of units by the unitholder.
- Every buy order or redemption order for units is irrevocable, unless the calculation of the net asset value is suspended in accordance with Article 16 of the management regulations, when it is revocable during such suspension, and in the event of delayed redemption of units in accordance with Article 14 No. 10, when it is revocable during such delay in redemption.

Article 15: Subscription and Redemption Price/Income Equalisation
- For the calculation of the subscription and redemption price of the Fund’s units, the Management Company or third parties appointed by it, which are named in the prospectus, shall determine the value of the assets comprised in the Fund, less the Fund’s liabilities (hereinafter called the “net asset value”), on every valuation day, dividing it by the number of units in circulation (hereinafter called the “net asset value per unit”).

Unless No. 2 or No. 3 applies, the:
- assets that are officially listed on a stock exchange are valued at the latest available price paid;
- assets that are not officially listed on a stock exchange, but are traded on a regulated market or on other organised markets, are also valued at the latest available price paid, provided that, at the time of valuation, the Depositary considers that price to be the best possible price at which the assets can be sold;
- financial futures transactions relating to currencies, securities, financial indices, interest rates and other permissible financial instruments and options thereon and corresponding warrants are, if listed on a stock exchange, valued at the most recent price of the stock exchange in question. If there is no stock exchange listing, in particular with regard to all OTC transactions, valuation is made at the probable realisation value, determined prudently and in good faith;
- interest-rate swaps are valued at their market value referring to the applicable yield curve;
- swaps linked to indices and to financial instruments are valued at their market value, which is determined by reference to the index concerned or the financial instrument concerned;
- units of UCITS or UCI are valued at the latest redemption price determined and obtainable;
- cash and time deposits are valued at their nominal value plus accrued interest;
- assets not denominated in the base currency of the Fund (hereinafter called the “base currency of the Fund”) are converted into the base currency of the Fund at the most current middle-market rate of exchange.
- Assets whose trade prices are not fair market prices, as well as all other assets, are valued at the probable realisation value, determined prudently and in good faith.
- At its discretion, the Management Company may authorise other valuation methods if, in its consideration, such other methods better represent the fair value of the assets.
- The Management Company uses an income equalisation procedure for the Fund and its unit classes. This means that the proportional income and realised capital gains/losses accrued during the financial year, which the acquirer of units must pay as part of the subscription price and which the seller of units receives as payment as part of the redemption price, are continuously offset. The expenses incurred are taken into account in calculating the income equalisation.
- The subscription price is the net asset value per unit as determined according to Article 15 Nos. 1, 2 and 3, plus any sales charge to cover issuing costs. The subscription price may be rounded up or down to the nearest unit of the corresponding currency, as specified by the Management Company. The level of the sales charge may differ depending on the unit class and is stipulated in the Special Part of the management regulations. The Unitholder bears the cost of any stamp duties or other charges accruing in a country in which the units are issued.
- The redemption price is the net asset value per unit determined in accordance with Article 15 Nos. 1, 2 and 3, less any redemption fee due to the Management Company and/or less any divestment fee in favour of the Fund as a whole. The redemption price may be rounded up or down to the nearest unit of the corresponding currency, as specified by the Management Company. The level of the redemption fee or divestment fee may differ depending on the unit class and is stipulated in the Special Part of the management regulations.

Article 16: Suspension
- The issue and redemption of units may be suspended temporarily by the Management Company if and as long as there are exceptional circumstances that make the suspension necessary and the suspension is justified taking into account the interests of the Unitholders. Exceptional circumstances exist, in particular, if and as long as:
	- a stock exchange on which a considerable share of the Fund’s assets is traded is closed (except for ordinary weekends and public holidays), or trading is restricted or suspended;
	- the Management Company cannot obtain access to assets;
	- the transaction values resulting from purchases as well as sales cannot be transferred;
	- it is impossible to determine the net asset value in accordance with standard practice.


Insofar as the exceptional circumstances make it impossible to calculate the net asset value, the calculation may also be suspended. The Special Part of the management regulations may provide for further regulations on the suspension of the issue and redemption of units.
- Buy orders and redemption orders for units are executed once calculation of the net asset value is resumed, unless they have been revoked by this time to the Management Company in accordance with Article 14 No. 12 of the management regulations.

Article 17: Administration Costs
- The Management Company is entitled to an all-in fee payable from the Fund, unless this fee is charged directly to the respective unitholder within the framework of a particular unit class. In addition, the Special Part of the management regulations may provide that the Management Company is entitled to a performance-related fee from the Fund.

The all-in fee covers the following fees and expenses, which are not charged separately to the Fund:
- fee for the management and central administration of the Fund;
- fee for distribution and advisory services;
- fee for the Depositary and expenses for Sub-Depositary Facilities;
- fee for the Registrar and Transfer Agent;
- costs for the preparation (including translation) and mailing of prospectuses, management regulations, Key Investor Information as well as annual, semi-annual and any interim reports and other reports and notifications to the Unitholders;
- costs of publishing the prospectuses, management regulations, Key Investor Information, annual, semi-annual and, if any, interim reports, other reports and notifications to Unitholders, tax information, as well as subscription and redemption prices, and the official announcements made to the Unitholders;
- costs of auditing the Fund by the Auditor;
- costs of registering the unit certificates for the public distribution and/or the maintenance of such registration;
- costs of preparing the unit certificates and, if any, coupons and coupon renewals;
- paying agent and information agent fees;
- costs of assessing the Fund by nationally and internationally recognised rating agencies;
- expenses in connection with the establishment of the Fund.

Depending on the structure of the contractual relationship, the Depositary may receive a payment for processing each transaction conducted on behalf of the Management Company; this fee is payable from the Fund.
- Apart from this fee, the following expenses are borne by the Fund:
	- costs arising in connection with the purchase and sale of assets (including any research and analyst services made available in accordance with market practice) and the use of securities lending programmes and securities lending brokers;
	- costs for the assertion and enforcement of legal rights of the Fund or any existing unit class appearing to be justifiable and for defence against claims made against the Fund or any existing unit class that seem unjustified;
	- costs and taxes (including but not limited to Taxe d’Abonnement) which may be incurred in connection with administration and custody;
	- costs for examination, assertion and enforcement of any claims for reduction, offsetting or refund of withholding taxes or other taxes or fiscal levies.


Article 18: Accounting
- The Fund and its accounts are audited by a certified auditing firm appointed by the Management Company.
- The Management Company publishes audited annual reports for the Fund no later than four months after the end of each financial year.
- The Management Company publishes an unaudited semi-annual report for the Fund within two months of the end of the first six months of the financial year.
- The respective reports can be obtained from the Management Company, the Depositary and the Paying and Information Agents.

Article 19: Duration and Liquidation of the Fund and Notice of Termination by the Management Company
- Unless otherwise stated in the Special Part of the management regulations for the Fund, the Fund was established for an indefinite period of time. However, it may be liquidated by resolution of the Management Company at any time.
- The Fund may also be liquidated in the cases indicated in Article 22 Para. 1 and Article 24 of the Law.
- The Management Company may terminate its management of the Fund, subject to at least three months’ notice. Notice of termination will be published in the RESA, as well as in at least two daily newspapers (to be specified at that time). One of these daily newspapers must be published in the Grand Duchy of Luxembourg. The right of the Management Company to manage the Fund lapses with such notice coming into force. In this case, the right of disposal with respect to the Fund is passed to the Depositary, which will wind it up pursuant to Article 19 No. 4, and distribute the assets remaining after the liquidation among the Unitholders. During the liquidation period, the Depositary is entitled to claim the all-in fee in accordance with Article 17 of the management regulations. However, with the Supervisory Authority’s approval, it may refrain from the liquidation and distribution, and transfer the management of the Fund, in accordance with the management regulations, to another management company permitted under Directive 2009/65/EC.
- If the Fund is liquidated, notice of liquidation will be published in the RESA, as well as in at least two daily newspapers (to be specified at that time). One of these daily newspapers must be published in the Grand Duchy of Luxembourg. On the day of the resolution being adopted with regard to the Fund’s liquidation, units will cease to be issued. Until liquidation, it will be possible to redeem units if it is possible to ensure the equal treatment of the Unitholders. The assets will be sold and the Depositary will distribute the liquidation proceeds less liquidation costs and fees, upon instructions from the Management Company or, if appropriate, the liquidators appointed by the Management Company or by the Depositary in agreement with the Supervisory Authority, among the Unitholders according to their respective claims. Liquidation proceeds not collected by Unitholders after completion of the liquidation proceedings will, if required by law, be converted into Euro and deposited by the Depositary for the account of the entitled Unitholders at the Caisse de Consignation in the Grand Duchy of Luxembourg, where such amounts will be forfeited if not claimed within the statutory period.

Article 20: Merger
The Management Company may decide to bring the Fund (the “Transferring Fund”) into another Undertaking for Collective Investment in Transferable Securities (UCITS) as defined by Directive 2009/65/EC that either exists or is newly established through the merger procedure, or into a subfund of such fund that is managed by the same management company, or by another management company authorised under Directive 2009/65/EC (the “Absorbing Fund”).
The merger is generally accomplished by way of liquidation of the Transferring Fund and simultaneous takeover of all liabilities and assets by the Absorbing Fund. It is also possible to transfer only the assets of the Transferring Fund into the Absorbing Fund. The liabilities remain in the Transferring Fund, which is accordingly not liquidated until these liabilities have been settled.
The resolution of the Management Company to merge funds shall be notified to the Unitholders of the Transferring Fund and the Absorbing Fund in accordance with the Law and other Luxembourg legal and administrative provisions at least 30 days before the date on which the right lapses to demand, free of charge apart from divestment costs, the redemption or, as the case may be, the conversion of all or part of their units at the relevant net asset value per unit in accordance with the procedure described in Article 14 of the management regulations and taking account of the terms of Article 16 of the management regulations. If no decision is otherwise taken in the interests of all Unitholders or in connection with their equal treatment, the right to redemption free of charge or conversion shall lapse five working days before the date on which the merger ratio is calculated.
The units of Unitholders who have not requested redemption of their units or, as the case may be, their conversion, will be replaced with units of the absorbing fund on the basis of the net asset values on the effective date of the merger. Where required, the Unitholders receive settlement of fractional units in accordance with the Law.
Article 21: Amendments to the Management Regulations
- Subject to the approval of the Depositary, the Management Company may amend the management regulations at any time, in whole or in part.
- Amendments to the management regulations are lodged with the Commercial Register in the Grand Duchy of Luxembourg. A reference to the lodging will be made in the RESA.

Article 22: Limitation of Actions
Claims by Unitholders against the Management Company or the Depositary can no longer be legally asserted in court once a period of five years has elapsed from the date of the claim.
Article 23: Place of Performance, Jurisdiction and Contract Language
- The place of performance is the registered office of the Management Company in Luxembourg.
- Legal disputes between Unitholders, the Management Company and the Depositary are subject to the jurisdiction of the respective court in the Grand Duchy of Luxembourg. The Management Company and the Depositary are entitled to submit themselves and the Fund to the legal system and jurisdiction of other countries in which the units are distributed, if investors residing in such countries assert claims against the Management Company or the Depositary.
- The contract language is German. On their own and the Fund’s behalf, the Management Company and the Depositary may declare translations into languages of countries in which units are admitted for public distribution to be binding.

Supplementing and in derogation of the General Part of the management regulations, the provisions below apply to VermögensManagement Balance.

## Special Part
Article 24: Fund Name
The name of the Fund is VermögensManagement Balance.
Article 25: Depositary
The Depositary is State Street Bank International GmbH - Luxembourg Branch, Grand Duchy of Luxembourg.
Article 26: Investment Policy
Investment Objective
The aim of the investment policy is to generate a combination of returns and long-term capital growth. To this end, the Fund invests in various asset classes (e.g.equities, bonds or alternative asset classes) which may have ecological or social characteristics. The weighting of the individual asset classes may vary and will be adjusted flexibly to the current assessment of the global capital markets by the portfolio management. It is structured to create a medium- to long-term balanced portfolio.
Investment Principles
- The Fund’s assets are invested in accordance with the principle of risk diversification, as follows:
	- UCITS or UCI as defined in Article 4 No. 2 of the management regulations (“target funds”). These may also be target funds that promote ecological or social characteristics or sustainable investment as a target in accordance with Art. 8 or Art. 9 of the German Ordinance on the Disclosure of Sustainability Information (“Sustainable Target Funds”).
	- Equities and comparable securities and warrants to subscribe to equities (including the corresponding assets of companies operating in the area of private equity) (“equities“).
	- Interest-bearing securities including zero-coupon bonds, in particular government bonds, mortgage bonds and similar foreign asset-backed securities issued by financial institutions, public-sector bonds, floating-rate notes, convertible bonds, bonds with warrants and corporate bonds (“bond securities“).
	- Certificates (although only securities as defined in the Law of 17 December 2010) whose underlyings are
		- equities,
		- interest-bearing securities,
		- UCITS or UCI as defined in Article 4 No. 2 of the management regulations,
		- financial indices (including hedge funds, commodity futures, precious metal and commodity indices as well as indices that refer to companies operating in the area of private equity),
		- commodities,
		- precious metals or


- baskets consisting of the above-mentioned underlying securities (“certificates“).

The acquisition of certificates with the above-mentioned underlyings is possible regardless of whether the underlying can be replaced or modified under the respective terms and conditions of the certificate, as long as the replaced or modified underlying is one that is admissible for certificates as defined in this letter.
Certificates with an underlying security as defined in the fifth to seventh indents may only be acquired if the certificate structure does not provide for the use of a leverage effect; in other words, it seeks to track the underlying security precisely and reflects its risk profile as much as possible.
- Deposits as defined in Article 4 No. 3 of the management regulations (“deposits”) and money market instruments as set out in Articles 4 No. 5 and 5 of the management regulations (“money market instruments”).
- Techniques and instruments (in accordance with Articles 8 and the following of the management regulations and the explanations in the prospectus under “The Use of Techniques and Instruments and Special Risks associated with such Use”) (“techniques and instruments”).
- The company is also permitted to raise short-term loans in accordance with Article 11 of the management regulations.
- The following investment limits are observed in investing the assets of the Fund:
- The majority of the value of the Fund’s assets is invested in Target Funds as defined in 1a) and is not restricted.
- Subject in particular to 3 letter f), not more than 60% of the value of the Fund’s assets is invested in equity funds, equities and certificates whose risk profile typically correlates with one or more equity markets. Any target fund is an equity fund as defined above if its risk profile typically correlates with that of one or more equity markets.
- Subject in particular to 3 letter f), not more than 85% of the value of the Fund’s assets is invested in bond funds, bond securities and certificates whose risk profile typically correlates with one or more bond markets. Any target fund is a bond fund as defined in the investment policy if its risk profile typically correlates with that of one or more bond markets.
- Subject in particular to 3 letter f), the Fund’s assets may be invested without restriction in deposits, money market instruments, money market funds and certificates whose risk profile typically correlates with one or more of the above assets or investment markets to which these assets can be allocated. Any target fund is a money market fund as defined in the investment policy if its risk profile typically correlates with that of one or more money markets.
- Subject to number 3 letter f), not more than 30% of the value of the Fund’s assets may be invested in
	- target funds that are either classified as emerging market investments or assigned to a country or a region that is not classified by the World Bank as “high gross national income per capita”, i.e. is not classified as “developed” in accordance with Morningstar GIFS (Morningstar’s Global Investment Fund Sector) (“emerging market”),
	- equities or bond securities whose issuer has its registered office in an emerging market, and
	- certificates as defined in number 1 letter d), whose underlyings can be allocated to the first two indents of this letter.

- Subject to number 3 letter f), not more than 25% of the value of the Fund’s assets may be invested in
- target funds that are allocated to the high-yield bond sector in accordance with Morningstar GIFS,
- bond securities which, at the time of acquisition, do not have an investment-grade rating from a recognised rating agency or are not rated at all, but for which in the opinion of investment management, it can be assumed that they would not have an investment grade rating if they were to be rated (high-yield securities), and
- certificates as defined in number 1 letter d), whose underlyings can be allocated to the first two indents of this letter.
- Subject to number 3 letter f), not more than 20% of the value of the Fund’s assets may be invested in
- target funds that are allocated to the alternative investments sector in accordance with the Morningstar classification,
- certificates which are oriented towards alternative investment target funds or alternative investment markets and do not provide for the use of leverage in their derivative structure; in other words, which seek to track the base index, target fund or alternative investment market precisely and reflect their risk profiles as much as possible,
- certificates which are oriented towards alternative investment indices,
- techniques and instruments, especially swaps and futures, based on alternative investment indices, target funds or alternative investment markets.
- Subject to number 3 letter f), not more than 20% of the value of the Fund’s assets may be invested in
- certificates as defined in number 1 letter d) that are oriented towards commodity, commodity-future or precious metal indices; commodities or precious metals; commodity, commodity-future or precious metal markets,
- techniques and instruments, in particular swaps and futures based on commodity futures, precious metal or commodity indices, and
- commodity funds.

Any target fund is a commodity fund as defined in the investment policy if it is primarily oriented towards participation in commodity futures, precious metal, or commodity indices.
- Subject to number 3 letter f), the assets as defined in number 2 letters b) and h) may not exceed a total of 70% of the value of fund assets.
- Bei der Auswahl der Vermögensgegenstände des Fonds werden die folgenden Auswahlgrundsätze und Ausschlusskriterien seitens des Fondsmanagements beachtet:
	- At least 50% of the value of the Fund’s assets are invested in shares or units of Sustainable Target Funds as defined in 1a) and/or in securities as defined in 1b) to 1e) that are subject to or fulfil the social, ecological, business conduct and governance characteristics in accordance with the Multi-Asset Sustainability Strategy.
	- The Fund does not invest directly in securities that:
		- have violated the principles of the United Nations Global Compact on one or more occasions,


- generate revenues through controversial weapons or more than 10% of their revenues through weapons,
- generate more than 10% of their revenues from thermal coal production or more than 20% of their revenues from coal,
- are involved in tobacco production or generate more than 5% of their revenues from the sale of tobacco.
- Investment management will invest the Fund’s assets after a thorough analysis of all the information available, subject to a careful evaluation of risks and opportunities, in securities, target funds and other permissible assets. The performance of fund units, however, remains dependent on price changes on the markets. Therefore, no warranty can be given that the objectives of the investment policy will be achieved.

Investors assume the risk of receiving a lesser amount than they originally invested.
Investment management adjusts the composition of the Fund according to its assessment of the market situation and taking into consideration the investment objective and investment principles, which may result in a complete or partial reorientation of the composition of the Fund. For this reason, such adjustments may be made, and frequently if appropriate.
- Target funds may in particular be broadly diversified funds (including balanced funds, if indicated, funds pursuing an absolute return approach and, in particular, alternative investment funds), equity (including REIT), bond or money market funds, target funds that participate in one or more commodity futures, precious metals or commodity indices, country, region or sector funds (including funds oriented towards companies operating in the area of private equity), or funds oriented towards certain issuers, currencies or maturities. The Fund’s assets are generally invested in a balanced ratio between target funds that are directly or indirectly managed by the Management Company itself (or any other company with which the Management Company is linked by a substantial direct or indirect investment) and other target funds. In derogation of this general rule, the proportion of other target funds may predominate.
- The Fund’s assets may also be denominated in foreign currencies.

With unit classes in particular, transactions may be entered into that, to a large extent, serve as a hedge against another currency. Investment instruments that are not denominated in a currency are considered to be denominated in the currency of the country in which the registered office of the issuer is located (the company, in the case of instruments representing equities; for certificates: the underlying) is located.
- In the framework of and taking into account the above restrictions, the Fund’s assets may – depending on the assessment of the market situation – focus on:
	- individual types of assets, and/or
	- individual currencies, and/or
	- individual sectors, and/or
	- individual countries, and/or
	- assets with shorter or longer (residual) maturities, and/or
	- assets from specific issuers/debtors (e.g. countries or companies),or have a broad investment focus. No provision has been made for a restriction on the average, cash-value weighted residual maturity (duration) of the bond and money market element of the Fund.


Investment management may invest indirectly, particularly in the corresponding securities issued by companies of any size. Depending on the market situation, investment management may focus either on companies of a certain size or individually determined sizes, or have a broad investment focus. In particular where very small cap stocks are acquired, these may be specialist stocks, some of which operate in niche markets.
Investment management may also in particular invest indirectly in securities that it considers to be undervalued in terms of their fundamentals in comparison with the industry (value stocks) as well as in equities that it considers to have growth potential that is not factored into the current price (growth stocks). Depending on the market situation, investment management may either concentrate on value or growth stocks, or have a broad investment focus.
Depending on the specific investment approach of a target investment manager, the above criteria may also not be taken into consideration at all in making investment decisions, with the result that the Fund may have either a narrow or a broad investment focus.
- The limits described in number 2 letters b) to l) above may be either exceeded or not met if this occurs through changes in the value of assets held in the Fund, or through a change in the value of the Fund as a whole, as in the case of the issue or redemption of units (“passive violation of limits”). In such cases, investment management will seek to adhere to those limits within an appropriate time frame.
- It is permissible for the limits described in number 2 letters b) to i) to be exceeded or not met through the acquisition or sale of the corresponding assets if it is simultaneously ensured through the use of techniques and instruments that the respective market risk potential as a whole adheres to the limits.

For this purpose, the techniques and instruments are taken into account with the delta-weighted value of the respective underlying assets in the manner prescribed. Market-contrary techniques and instruments are also considered to be risk- reducing if their underlying instruments do not fully match the assets in the Fund.
- Compliance with the limits listed in number 2 letters a), b) and c) is not required in the last two months before the liquidation or merger of the Fund.
- Techniques and instruments for the purpose of efficient portfolio management of the Fund (including transactions entered into for hedging or speculative purposes) may be used.

Under no circumstances may the Fund deviate from its stated investment objectives when using such techniques and instruments.
- If the Morningstar GIFS classification is no longer available or the relevant fund is not classified in Morningstar GIFS, the Management Company may undertake this classification on the basis of an alternative classification system to be determined by the Management Company.

Multi-Asset Sustainability Strategy
The equities and/or debt securities acquired as part of the Multi-Asset Sustainability Strategy are selected in accordance with requirements of (i) the SRI Strategy, (ii) the Climate Engagement Strategy and/or (iii) the SDG-aligned Strategy and may also – if debt instruments are acquired – use “green bonds”.
For this purpose, green bonds are designated debt securities intended to encourage sustainability and to support climate-related or other types of special environmental projects. Green bonds shall be aligned with the four core components of the green bond principles.
The current exclusion criteria of the multi-asset sustainability strategy (see 3b) may be updated from time to time and can be found on the website at https://regulatory.allianzgi.com/ESG/Exclusion_Specific_Sustainable. Various external ESG data and research providers are used to determine whether certain issuers are to be excluded.
The requirements for (i) the SRI Strategy, (ii) the Climate Engagement Strategy and (iii) the SDG-aligned Strategy are described below:
- Sustainable and Responsible Investment strategy – SRI StrategyThe Sustainable and Responsible Investment Strategy (“SRI Strategy”) governs the selection and investment process for equities and/or debt instruments that must meet certain requirements and corresponds to the principles of “sustainable and responsible investments”.The responsible portion aspect includes engagement and active ownership. The sustainable portion aspect includes the following aspects:
- Environmental characteristics assess securities based on the issuer’s environmental management.
- Social characteristics assess securities based on the issuer’s social responsibility.
- Human rights characteristics assess securities based on the issuer’s respect of human rights in its business conduct.
- Governance characteristics assess securities based on the issuer’s system of rules, practices, and processes by which it is directed and controlled.
- Business Behaviour assess securities based on the issuer’s trade relationships and their product safety (this domain does not apply for securities issued by a sovereign entity).

The aforesaid Environment, Social, Human Rights, Governance, and Business Conduct domains are analysed by the Fund Manager in order to assess how sustainable development and long-term issues are taken into account in the strategy of an issuer.
Furthermore, the aforementioned domains (including any sub-categories) are set by the Fund Manager in a certain relationship to each other and define a Fund’s investment universe which may be used within the framework of the implementation of the SRI Strategy. The SRI Strategy also relies on SRI Ratings to apply negative or positive ratings to a fund’s investment universe.
The majority of a Fund’s assets is assessed using an SRI rating. The proportion of assets which do not have an SRI Rating is expected to be low. Examples of instruments that are not assigned an SRI Rating are cash and deposits, some target funds and investments with temporarily divergent or absent environmental, social or good governance qualifications.
- Climate Engagement with Outcome StrategyThe Climate Engagement with Outcome Strategy (the “Climate Engagement Strategy”) promotes responsible investment by including environmental factors and climate engagement with outcome and active ownership in the analysis of investments.

A Fund managed in accordance with the Climate Engagement Strategy promotes an environmental characteristic by way of engagement with the top 10 CO
2
-emitting issuers of the Fund to help them transition to a low-carbon economy by setting sector- specific targets. The top 10 CO
2
-emitting issuers of the portfolio are ranked based upon the CO
2 
emissions of the issuers in the portfolio for their Scope 1 and Scope 2 emissions data. Scope 1 aims to measure all direct emissions from the activities of a company or under their control. Scope 2 aims to measure all indirect emissions from electricity purchased and used by the company based upon the Greenhouse Gas Protocol definition.
The Fund Manager will ensure that good governance practices are promoted through the exercise of voting rights and will promote environmental issues. The Fund Manager will engage with issuers regarding their targets with respect to their transition to low carbon development.
Governance characteristics are assessed based on the issuer’s system of rules, practices, and processes by which it is directed and controlled.
The Fund Manager that uses the Climate Engagement Strategy intends to
- engage with the top 10 CO
- 2
- -emitting issuers of securities included in the Fund,
- engage on objectives relating to a transition to low-carbon development.

The Fund Manager does not get involved with sovereign issuers included in the assets of the Fund, however, issued securities to be purchased by a Fund are subject to an SRI rating approach. The percentage of investments in sovereign issuers may vary from fund to fund. Some investments cannot be engaged with or rated according to the SRI rating methodology. For sovereign issuers, the value of the Freedom House Index is taken into account.
- SDG-Aligned StrategyThe SDG-Aligned Strategy governs the selection and investment process for equities and/or debt instruments that must meet certain requirements and offer solutions that achieve positive environmental and social results. This is assessed on the basis of the supportive and/or conducive activities of the companies aimed at implementing one or more SDGs (“SDG-Aligned Strategy”).

Securities acquired in accordance with the SDG-Aligned Strategy are equities and/or debt securities of companies that enable and/or promote the implementation of one or more SDGs. While all of investments of a Fund will follow the investment requirements, some securities in the Fund’s portfolio may temporarily fail to meet these criteria. Examples of instruments not fulfilling the aforementioned criteria are certain Target Funds, cash and deposits, derivatives and investments with temporarily divergent or absent environmental, social or good governance qualifications.
The Fund Manager of a Fund managed in accordance with the SDG-Aligned Strategy does this by first identifying sustainable investment themes and topics that enable and/or facilitate achievement of one or more of the SDGs.
The seventeen SDGs at this time are:
- End poverty in all its forms everywhere
- End hunger
- Ensure healthy lives for all people of all ages and promote their well-being
- Education for all
- Achieve gender equality and empower all women and girls
- Clean water and sanitation
- Affordable and clean energy
- Promote inclusive and sustainable economic growth, employment and humane work for all
- Build resilient infrastructure, promote sustainable industrialisation and foster innovation
- Reduce inequality
- Sustainable cities and communities
- Responsible and sustainable consumption & production
- Take urgent action to combat climate change and its impacts
- Conserve oceans, seas and marine resources and use them sustainably
- Sustainably manage forests, combat desertification, halt and reverse land degradation, halt biodiversity loss
- Promote just, peaceful and inclusive societies
- Revitalise the global partnership for sustainable developmentInvestment themes are expected to change over time as new business operations arise that enable the SDGs to be implemented and/or can be invested in as part of the strategy. In addition, the Fund Manager identifies companies that operate within the identified themes, and that deliver outputs in the form of products or services that, as judged by the Fund Manager, enable and/or directly contribute to the achievement of relevant SDG targets.

The assessment may be based on quantitative analysis insofar that at least 20% of the revenue and/or profits (as of today or short to medium term) of each company and at least 50% of the weighted average revenue and/or profits of all companies invested in by the Sub-Fund are generated from activities that facilitate the achievement of one or more SDG targets.
Based on the above qualitative and to some extent quantitative assessment, the Fund Manager selects companies based on an overall score relating to the most impactful achievement of SDG targets to apply negative or positive ratings to the Fund’s investment universe by excluding and including companies whose impact scores are below the prescribed threshold as determined by the Fund Manager as appropriate.
The Environment, Social, Governance, Human Rights and Business behaviour domains are analysed and taken into account for each specific issuer to determine the need for engagement.
The Fund Manager makes use of a range of systems (including a proprietary system) and data sources, including but not limited to proprietary and external fundamental research and external SRI ratings for consideration in the selection process.
Allocation to the SDG-Aligned themes and topics is an active component of the SDG-Aligned Strategy, where a Fund Manager makes allocations to various themes and sub-themes (topics) at his own discretion.As a result, the Fund’s exposure to specific environmental and social objectives will vary over time.
Article 27: Unit Certificates
The units are vested in global certificates in the form of bearer certificates. Unitholders are not entitled to receive delivery of physical securities.
Article 28: Base Currency, Subscription and Redemption Price, Transaction Fee
- The base currency of the Fund is the Euro.
- The Management Company or third parties appointed by it and named in the prospectus determine the subscription and redemption price on each valuation day.
- The subscription and redemption price is payable to the Registration and Transfer Agent for:
	- unit classes with reference currencies CZK, HKD, HUF, PLN or SGD, no later than three valuation days after the respective settlement date.
	- all other unit classes, no later than two valuation days after the respective settlement date in the reference currency of the respective unit class.


The Management Company may accept a different value date for payment at its own discretion. However, this may not exceed ten valuation days after the respective settlement date.
- The sales charge to cover issuing costs (Article 15 No. 5 of the management regulations) is 6.00% of the net asset value per unit of the respective unit class for units of unit class types A, AT, C and CT and 3.00% of the net asset value per unit of the respective unit class for units of unit class types P, PT, I and IT. The Management Company may levy a lower sales charge at its own discretion. There is currently no sales charge for units of unit class types X, XT, W and WT. Neither a redemption fee, which is at the disposal of the Management Company (Article 15, No. 6 of the management regulations) nor a divestment fee in favour of the Fund (Article 15 No. 6 of the management regulations) is currently charged.
- If a Paying Agent in Italy is involved in the issue or redemption of units, the Paying Agent may also charge a transaction fee of EUR 75.00 per transaction in addition to a sales charge/redemption fee; the Paying Agent may charge a lower transaction fee at its own discretion.
- The Management Company ensures the unit prices are published in an adequate manner in those countries in which the Fund is distributed to the general public. This may be effected through publication on the internet site of the Management Company.
- In derogation of Article 14 No. 2 and No. 7 of the management regulations, buy orders and redemption orders for units received at the respective institutions maintaining the unitholder’s securities account, the Distributors, Paying Agents or at the Registrar and Transfer Agent on a valuation day by 2pm CET or CEST are settled at the subscription/redemption price determined on the next valuation day but one, using the forward-pricing method. Buy and redemption orders for units received after this time are settled at the subscription or redemption price prevailing on the valuation day following the next valuation day but one, also using the forward-pricing method.

Article 29: Charges
- The all-in fee, which is paid from the Fund while taking account of the different unit classes, is 2.00% p.a. for units of unit class types A and AT, 2.75% p.a. for units of unit class types C and CT, and 1.45% p.a. for units of unit class types P, PT, I, IT, W and WT, calculated on the basis of the net asset value determined on a daily basis. The Management Company may levy a lower fee at its own discretion.
- For units of unit class types X and XT, an all-in fee is not charged to the Fund at unit-class level; instead, for these types of unit class, the respective unitholder is directly charged a fee by the Management Company (Article 30 No. 2 of the management regulations). Unless for unit class types X and XT the Management Company and the respective unitholder have agreed to another fee (which may also include a performance-related component), the all-in fee for management and central administration as provided for in No. 1 totals 1.45% p.a., taking into account the different unit classes, and is calculated on the basis of the net asset value determined daily. The Management Company may levy a lower fee at its own discretion.
- Payment of the fee is effected on a monthly basis, at the end of each month.

Article 30: Unit Classes
- The Fund may offer several unit classes, which differ in their charges, fee structure, use of income, persons authorised to invest, minimum investment amount, reference currency, the possibility of a currency hedge in a unit class, the determination of the settlement date after orders are issued, the determination of the settlement procedure after settlement of a subscription or redemption order and/or a distribution, or other characteristics. All units participate equally in income and liquidation proceeds of their unit classes.

Units of distributing and accumulating unit classes may be issued for the Fund. A, C, P, I, X and W unit class types are distributing unit class types, while AT, CT, PT, IT, XT and WT unit class types are accumulating unit class types, i.e. the income accruing to this unit class type is reinvested in the unit class.
The various unit class types may be issued in the reference currencies listed below:
CHF (Swiss Franc), CZK (Czech Koruna), DKK (Danish Krone), EUR (Euro), GBP (Pound Sterling), HKD (Hong Kong Dollar), HUF (Hungarian Forint), JPY (Japanese Yen), NOK (Norwegian Krone), PLN (Polish Zloty), SEK (Swedish Krona), SGD (Singapore Dollar) and USD (US Dollar).
The reference currency of a unit class is indicated by the code in parentheses after the unit class type [e.g. in the case of unit class type A and reference currency USD: A (USD)].
The above-mentioned unit classes may be supplemented with numbers from “2” to “99”.
Unit classes with an additional “20” or “21” are unit classes as defined in section 10 of the German Investment Tax Act (InvStG) (the “tax-free unit classes”) which differ with regard to the investors who may acquire and hold units, among other differences. These unit classes may only be acquired and held by:
- German corporations, associations of persons or asset pools which, under the articles of incorporation, the foundation deed or other constitution and on the basis of the actual management, solely and directly serve non-profit, charitable or church purposes within the meaning of sections 51 to 68 of the German Fiscal Code (AO) and which do not hold the units in a business operation;
- German foundations under public law, which solely and directly serve non-profit or charitable purposes;
- German legal entities under public law, which solely and directly serve church purposes; and
- 	non-German investors comparable with the entities described in letters a) to c), with domicile and management in a foreign state providing administrative and debt enforcement assistance.

As proof that the aforementioned conditions have been met, the investor must provide the Management Company with a valid certificate as specified in section 9 (1) No. 1 or 2 of the German Investment Tax Act. If the aforementioned conditions are no longer met by an investor, the investor is required to notify this to the Management Company within one month of the conditions no longer being met. Tax exemption amounts that the Management Company receives in connection with management of the fund and which are attributable to income from tax-free unit classes are generally payable to the investors in these tax-free unit classes. In derogation of this procedure, the Management Company is entitled to allocate the exemption amounts directly to the fund, in favour of the investors in these tax-free unit classes; no new units are issued as a result of this allocation.
Units in tax-free unit classes may not be transferred. If the investor nevertheless transfers units, the investor is required to notify this to the Management Company within one month of the transfer. This does not affect the right to redeem the units only through the Management Company for account of the fund in accordance with section 14 of the General Management Regulations.
Units in tax-free unit classes may also be acquired and held within the framework of retirement provision or base pension agreements, provided they are certified in accordance with sections 5 or 5a of the Pension Provision Agreements Certification Act (AltZertG). As proof of the aforementioned condition, the provider of the retirement provision or base pension agreement must inform the Management Company that the relevant units of the tax-exempt unit class are acquired exclusively within the framework of retirement provision or base pension agreements. If the aforementioned conditions are no longer met, the investor is required to notify this to the Management Company within one month of the conditions no longer being met. Tax exemption amounts that the Management Company receives in connection with management of the fund and which are attributable to income from the tax-free unit classes are generally payable to the provider of the retirement provision or base pension agreement. The provider is obliged to reinvest these amounts for the benefit of persons eligible under the relevant retirement provision or base pension agreement. In derogation of this procedure, the Management Company is entitled to allocate the exemption amounts directly to the fund, in favour of the investors in the tax-free unit classes; no new units are issued as a result of this allocation. The procedure used is also explained in the prospectus.
The conversion from one unit class to another unit class is precluded.
- There is a required minimum investment amount for the acquisition of units of unit class types P, PT, I, IT, W and WT, as indicated in the prospectus (after the deduction of any sales charge). In individual cases, the Management Company may accept a lower minimum investment at its own discretion. Additional investments at lesser amounts are allowed, if the total of the current value of the units of the same unit class already held by the investor at the time of the additional investment and the amount of the additional investment (after the deduction of any sales charge) corresponds to at least the minimum investment amount of the unit class in question. This calculation only considers holdings of the investor held at the same location at which the additional investment is to be made. If the investor is acting as intermediary for third-party ultimate beneficiaries, then the units of the types of unit classes indicated may only be acquired if the conditions listed above are separately fulfilled for each of the ultimate beneficiaries. A condition may be set on the issue of units of these types of unit classes requiring the prior submission by the investor of a written guarantee to that effect.

Units of unit class types I, IT, X, XT, W and WT may not be acquired by natural persons, nor may they be acquired in situations in which the subscriber of the units is not a natural person, but is acting as intermediary for a third-party ultimate beneficiary who
is a natural person. A condition may be set on the issue of units of these types of unit classes requiring the prior submission by the investor of a written guarantee to that effect.
Units of unit class types X and XT may only be issued with the approval of the Management Company and after conclusion of a special individual agreement between the unitholder and the Management Company. The Management Company may, at its own discretion, decide whether to approve the issue of units, whether it is prepared to conclude a special individual agreement and how any special individual agreement is to be structured.
- Unit classes whose reference currency is not the base currency of the Fund may also be issued. In doing so, it is possible to issue unit classes aimed at currency hedging in favour of the reference currency, and unit classes in which this is not done. The costs of these currency hedge transactions are borne by the corresponding unit class.

If currency hedging in favour of the respective reference currency is aimed at for a unit class, an “H-” is prefixed to the name of the reference currency [e.g. in the case of unit class type A, reference currency USD and currency hedging being aimed at in respect of this reference currency: A (H-USD)].
The distributing unit classes A, C, P, I, X and W may include an additional code “M”, which refers to monthly distribution. These unit classes may only be acquired by investors who are neither domiciled in nor permanent residents of the Federal Republic of Germany.
- The calculation of the net asset value per unit (in accordance with Article 15 Nos. 1, 2 and 3 of the management regulations) will be determined for each unit class by dividing the value of the net assets belonging to a unit class by the number of units of this unit class in circulation on the valuation day:
- When distributions are made, the value of the net assets attributable to the units of the distributing unit classes is reduced by the amount of these distributions.
- If the Fund issues units, the value of the net assets of the respective unit class increases by the amount of the proceeds resulting from such issue, less any sales charge levied.
- If the Fund redeems units, the value of the net assets of the respective unit class is reduced by the amount of the net asset value attributable to the units redeemed.
- The Management Company may liquidate existing unit classes in accordance with Articles 19 and 20 of the management regulations or merge them with other funds or unit classes.

Article 31: Use of Income
- The Management Company determines each year whether, when and in what amount a distribution in accordance with the current provisions in the Grand Duchy of Luxembourg will be made for a unit class. The Management Company may also make interim distributions. Within the scope of legal requirements, the Fund’s capital may be used for distributions.
- A distribution is made on units of unit class types A, C, P, I, X and W of the Fund in circulation on the distribution date. The income accrued by unit class types AT, CT, PT, IT, XT and WT is not distributed but is invested within the framework of the unit class.
- Distributions which are not claimed within five years after the declaration of distribution is published revert to the unit class. Nevertheless, the Management Company is authorised to pay out to the Unitholders from the unit class distributions which are claimed after expiry of this deadline.

Article 32: Term and Liquidation of the Fund
The Fund has been established for an indefinite period of time; however, it may be liquidated by resolution of the Management Company at any time.
Article 33: Financial Year
The financial year of the Fund begins on 1 January and ends on 31 December.
Article 34: Effective Date
The original version of the management regulations entered into force on 18 October 2007. The most recent amendment came into effect on 10 March 2021.

Translation (ENDE, 2021-07-16):
# Verwaltungsreglement
Die vertraglichen Rechte und Pflichten der Verwaltungsgesellschaft, der Verwahrstelle und der Anteilinhaber hinsichtlich des Fonds bestimmen sich nach dem folgenden Verwaltungsreglement. Es ist in den Allgemeinen Teil, der für eine Mehrzahl von Fonds gilt, sowie in den Besonderen Teil, der u. a. auch ggf. vom Allgemeinen Teil abweichende Regelungen enthalten kann, untergliedert.

## Allgemeiner Teil
§ 1 Grundlagen
- Der Fonds ist ein rechtlich unselbständiges Sondervermögen. Er wurde als „fonds commun de placement“ nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg gegründet, setzt sich aus Wertpapieren und sonstigen Vermögensgegenständen zusammen und wird von der Allianz Global Investors GmbH, einer Gesellschaft mit beschränkter Haftung nach deutschem Recht im eigenen Namen für gemeinschaftliche Rechnung der Anleger (nachstehend „Anteilinhaber“ genannt) verwaltet. Die Allianz Global Investors GmbH stellt die Funktion der Zentralverwaltungsstelle durch ihre Zweigniederlassung in Luxemburg dar (gesamthaft die „Verwaltungsgesellschaft“).
- Die Verwaltungsgesellschaft legt das Fondsvermögen nach dem Grundsatz der Risikostreuung gesondert von dem eigenen Vermögen an. Über die sich hieraus ergebenden Rechte werden den Anteilinhabern Anteilzertifikate oder Anteilbestätigungen gem. § 13 des Verwaltungsreglements (beide nachstehend „Anteilscheine“ genannt) ausgestellt.
- Die Anteilinhaber sind an dem Fondsvermögen in Höhe ihrer Anteile beteiligt.
- Mit dem Anteilerwerb erkennt der Anteilinhaber das Verwaltungsreglement sowie dessen genehmigte und veröffentlichte Änderungen an.
- Die ursprüngliche Fassung des Verwaltungsreglements sowie Änderungen werden beim Handelsregister in Luxemburg hinterlegt. Ein Vermerk auf die Hinterlegung erfolgt im RESA, Recueil électronique des sociétés et associations („RESA“).

§ 2 Verwahrstelle
- Die Verwaltungsgesellschaft ernennt die Verwahrstelle. Die Funktion der Verwahrstelle richtet sich nach dem Gesetz, dem Verwaltungsreglement und dem Verwahrstellenvertrag. Die Verwahrstelle handelt unabhängig von der Verwaltungsgesellschaft und ausschließlich im Interesse der Anteilinhaber.
- Die Verwahrstelle verwahrt alle Wertpapiere und anderen Vermögensgegenstände des Fonds in gesperrten Konten oder Depots, über die nur in Übereinstimmung mit den Bestimmungen des Verwaltungsreglements verfügt werden darf. Die Verwahrstelle kann unter ihrer Verantwortung und mit Einverständnis der Verwaltungsgesellschaft, unter Einhaltung der delegierten Verordnung (EU) 2016/438 der Kommission vom 17. Dezember 2015 zur Ergänzung der Richtlinie 2009/65/EG des Europäischen Parlaments und des Rates in Bezug auf die Pflichten der Verwahrstellen Vermögensgegenstände des Fonds bei anderen Banken oder bei Wertpapiersammelstellen in Verwahrung geben.
- Die Verwahrstelle entnimmt für die Verwaltungsgesellschaft aus den gesperrten Konten des Fonds nur die im Verwaltungsreglement festgesetzten Vergütungen und, jedoch nur nach Zustimmung der Verwaltungsgesellschaft, für sich die ihr gemäß dem Verwaltungsreglement zustehende(n) Vergütung und Gebühren. Die Regelung in § 17 des Verwaltungsreglements über die Belastung des Fondsvermögens mit sonstigen Kosten und Gebühren bleibt unberührt.
- Soweit gesetzlich zulässig, ist die Verwahrstelle berechtigt und verpflichtet, im eigenen Namen
	- Ansprüche der Anteilinhaber gegen die Verwaltungsgesellschaft oder eine frühere Verwahrstelle geltend zu machen;

- gegen Vollstreckungsmaßnahmen Dritter Widerspruch einzulegen und vorzugehen, wenn in das Fondsvermögen wegen eines Anspruchs vollstreckt wird, für den das Fondsvermögen nicht haftet.
- Die Verwahrstelle und die Verwaltungsgesellschaft sind berechtigt, die Verwahrstellenbestellung jederzeit schriftlich im Einklang mit dem Verwahrstellenvertrag zu kündigen. Die Kündigung wird wirksam, wenn eine Bank, die die Bedingungen des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über die Organismen für gemeinsame Anlagen („Gesetz“) erfüllt, die Pflichten und Funktionen als Verwahrstelle gemäß dem Verwaltungsreglement übernimmt. Bis zu diesem Zeitpunkt wird die bisherige Verwahrstelle zum Schutz der Interessen der Anteilinhaber ihren Pflichten und Funktionen gem. Artikel 18 und 20 des Gesetzes und der delegierten Verordnung (EU) 2016/438 der Kommission vom 17. Dezember 2015 in Bezug auf die Pflichten der Verwahrstellen als Verwahrstelle in vollem Umfang nachkommen.
- Die Verwahrstelle ist an die Weisungen der Verwaltungsgesellschaft gebunden, sofern solche Weisungen nicht dem Gesetz, dem Verkaufsprospekt oder diesem Verwaltungsreglement des Fonds in ihrer jeweils gültigen Fassung widersprechen.

§ 3 Fondsverwaltung
- Die Verwaltungsgesellschaft handelt bei der Wahrnehmung ihrer Aufgaben unabhängig von der Verwahrstelle und ausschließlich im Interesse der Anteilinhaber. Sie kann unter eigener Verantwortung und auf ihre Kosten Anlageberater hinzuziehen und/oder sich des Rats eines Anlageausschusses bedienen und/oder einen Fondsmanager mit der täglichen Vermögensverwaltung beauftragen. Sie kann sich auch darüber hinaus der Hilfe Dritter bedienen.
- Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, gemäß den Bestimmungen im Besonderen Teil des Verwaltungsreglements mit den von den Anteilinhabern angelegten Geldern Vermögensgegenstände zu erwerben, sie wieder zu veräußern und den Erlös anderweitig anzulegen; sie ist ferner zu allen sonstigen Rechtshandlungen ermächtigt, die sich aus der Verwaltung der Vermögensgegenstände des Fonds ergeben.

§ 4 Allgemeine Anlagerichtlinien
Die Verwaltungsgesellschaft wird das Fondsvermögen grundsätzlich in die nachfolgend genannten Vermögensgegenstände anlegen:
- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die
	- an einer Börse oder an einem anderen geregelten Markt eines EU-Mitgliedstaats oder eines Drittstaats gehandelt werden, der anerkannt und für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist, oder
	- aus Neuemissionen stammen, deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse oder an einem anderen geregelten Markt im Sinne des ersten Spiegelstrichs zu beantragen, und deren Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahrs nach der Emission erlangt wird.


Geldmarktinstrumente sind Anlagen, die üblicherweise auf dem Geldmarkt gehandelt werden, die liquide sind und deren Wert jederzeit genau bestimmt werden kann.
- Anteile von nach der Richtlinie 2009/65/EG zugelassenen Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren („OGAW“) im Sinne von Artikel 1 Absatz 2 Buchstaben a) und b) der Richtlinie 2009/65/EG; unabhängig davon, ob sie in einem Mitgliedstaat niedergelassen sind, oder anderen Organismen für gemeinsame Anlagen („OGA“), sofern
- diese anderen OGA nach Rechtsvorschriften zugelassen wurden, die sie einer behördlichen Aufsicht unterstellen, welche nach Auffassung der Commission de Surveillance du Secteur Financier („CSSF“) derjenigen nach dem Gemeinschaftsrecht gleichwertig ist, und ausreichende Gewähr für die Zusammenarbeit zwischen den Behörden besteht;
- das Schutzniveau der Anteilinhaber der OGA dem Schutzniveau der Anteilinhaber eines OGAW gleichwertig ist und insbesondere die Vorschriften für die getrennte Verwahrung des Fondsvermögens, die Kreditaufnahme, die Kreditgewährung und Leerverkäufe von Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten den Anforderungen der Richtlinie 2009/65/EG gleichwertig sind;
- die Geschäftstätigkeit der OGA Gegenstand von Jahres- und Halbjahresberichten ist, die es erlauben, sich ein Urteil über das Vermögen, die Verbindlichkeiten, die Erträge und die Transaktionen im Berichtszeitraum zu bilden;
- die OGAW oder die anderen OGA, deren Anteile erworben werden sollen, nach ihrem Verwaltungsreglement bzw. ihrer Satzung insgesamt höchstens 10 % ihres Vermögens in Anteilen anderer OGAW oder anderer OGA anlegen dürfen.
- Sichteinlagen oder kündbare Einlagen mit einer Laufzeit von höchstens 12 Monaten bei Kreditinstituten, sofern das betreffende Kreditinstitut seinen Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union hat oder, falls der Sitz des Kreditinstituts sich in einem Drittstaat befindet, es Aufsichtsbestimmungen unterliegt, die nach Auffassung der CSSF denjenigen des Gemeinschaftsrechts gleichwertig sind. Die Einlagen können grundsätzlich auf sämtliche Währungen lauten, die nach der Anlagepolitik des Fonds zulässig sind.
- Abgeleitete Finanzinstrumente („Derivate“), d. h. insbesondere Futures, Terminkontrakte, Optionen sowie Swaps, einschließlich gleichwertiger bar abgerechneter Instrumente, die an einem der in Nr. 1 bezeichneten geregelten Märkte gehandelt werden, und/oder abgeleitete Finanzinstrumente, die nicht dort gehandelt werden („OTC-Derivate“), sofern es sich bei den Basiswerten um Instrumente im Sinne des § 4 des Verwaltungsreglements oder um Finanzindices, Zinssätze, Wechselkurse oder Währungen handelt, in die der Fonds gemäß seinen Anlagegrundsätzen investieren darf. Die Finanzindices im vorgenannten Sinn umfassen insbesondere Indices auf Währungen, auf Wechselkurse, auf Zinssätze, auf Kurse und Gesamtrenditen, auf Zinsindices sowie weiterhin insbesondere Renten-, Aktien-, Warentermin-, Edelmetall- und Rohstoffindices und Indices, die die weiteren in diesem Paragraphen aufgezählten zulässigen Instrumente zum Gegenstand haben.

Darüber hinaus sind bei OTC-Derivaten folgende Bedingungen zu erfüllen:
- Die Kontrahenten müssen Finanzeinrichtungen erster Ordnung, auf solche Geschäfte spezialisiert sowie einer Aufsicht unterliegende Institute der Kategorien sein, die von der CSSF zugelassen wurden.
- Die OTC-Derivate müssen einer zuverlässigen und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis unterliegen und jederzeit zu einem angemessenen Wert veräußert, liquidiert oder durch ein Gegengeschäft glattgestellt werden können.
- Die Transaktionen müssen auf der Grundlage standardisierter Verträge getätigt werden.
- Der Kauf oder Verkauf dieser Instrumente anstelle von an einer Börse oder an einem geregelten Markt gehandelten Instrumenten muss nach Einschätzung der Verwaltungsgesellschaft für die Anteilinhaber von Vorteil sein. Der Einsatz von OTC-Geschäften ist insbesondere dann von Vorteil, wenn er eine laufzeitkongruente und damit kostengünstigere Absicherung von Vermögensgegenständen ermöglicht.
- Geldmarktinstrumente, die nicht auf einem geregelten Markt gehandelt werden und nicht unter die in Nr. 1 genannten Definitionen fallen, sofern die Emission oder der Emittent dieser Instrumente selbst Vorschriften über den Einlagen- und den Anlegerschutz unterliegt. Die Anforderungen hinsichtlich des Einlagen- und Anlegerschutzes sind bei Geldmarktinstrumentenu. a. dann erfüllt, wenn diese von mindestens einer anerkannten Rating-Agentur mit Investment Grade eingestuft sind bzw. die Verwaltungsgesellschaft der Auffassung ist, dass die Bonität des Emittenten einem Rating von Investment Grade entspricht. Ferner müssen diese Geldmarktinstrumente
- von einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Körperschaft oder der Zentralbank eines Mitgliedstaats der EU, der Europäischen Zentralbank, der Europäischen Union oder der Europäischen Investitionsbank, einem Drittstaat oder, sofern dieser ein Bundesstaat ist, einem Bundesland dieses Bundesstaates, oder von einer internationalen Einrichtung öffentlich- rechtlichen Charakters, der mindestens ein Mitgliedstaat der EU angehört, begeben oder garantiert sein; oder
- von einem Unternehmen begeben sein, dessen Wertpapiere an den in Nr. 1 bezeichneten geregelten Märkten gehandelt werden; oder
- von einer Einrichtung, die gemäß den im Gemeinschaftsrecht festgelegten Kriterien einer behördlichen Aufsicht unterstellt ist, oder einer Einrichtung, die Aufsichtsbestimmungen, die nach Auffassung der CSSF dem Gemeinschaftsrecht gleichwertig sind, unterliegt und diese einhält, begeben oder garantiert sein; oder
- von anderen Emittenten begeben sein, die einer Kategorie angehören, die von der CSSF zugelassen wurde, sofern für Anlagen in diesen Instrumenten Vorschriften für den Anlegerschutz gelten, die denen des ersten, des zweiten oder des dritten Spiegelstrichs gleichwertig sind, und sofern es sich bei dem Emittenten entweder um ein Unternehmen mit einem Eigenkapital von mindestens EUR 10.000.000, das seinen Jahresabschluss nach den Vorschriften der vierten Richtlinie 78/660/EWG erstellt und veröffentlicht, oder um einen Rechtsträger, der innerhalb einer Unternehmensgruppe von einer oder mehreren börsennotierten Gesellschaften für die Finanzierung dieser Gruppe zuständig ist, oder um einen Rechtsträger handelt, der die wertpapiermäßige Unterlegung von Verbindlichkeiten durch Nutzung einer von einem Kreditinstitut eingeräumten Kreditlinie finanzieren soll.

§ 5 Nicht notierte Wertpapiere und Geldmarktinstrumente
Es ist der Verwaltungsgesellschaft gestattet, bis zu 10 % des Vermögens des Fonds in anderen als den in § 4 des Verwaltungsreglements genannten Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten anzulegen.
§ 6 Risikostreuung/Ausstellergrenzen
- Die Verwaltungsgesellschaft darf für den Fonds Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente eines Emittenten kaufen, wenn zur Zeit des Erwerbs ihr Wert, zusammen mit dem Wert der bereits im Fonds befindlichen Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente desselben Emittenten, 10 % des Nettofondsvermögens nicht übersteigt. Der Fonds darf höchstens 20 % seines Nettovermögens in Einlagen bei einer Einrichtung im Sinne von § 4 Nr. 3 des Verwaltungsreglements anlegen. Das Ausfallrisiko der Kontrahenten bei Geschäften mit OTC-Derivaten darf 10 % seines Nettofondsvermögens nicht überschreiten, wenn der Kontrahent ein Kreditinstitut im Sinne von § 4 Nr. 3 des Verwaltungsreglements ist; für andere Fälle beträgt die Grenze maximal 5 % des Nettofondsvermögens. Der Gesamtwert der im Fondsvermögen befindlichen Wertpapiere und Geldmarktinstrumente von Emittenten, in deren Wertpapiere und Geldmarktinstrumente der Fonds jeweils mehr als 5 % seines Nettofondsvermögens angelegt hat, darf 40 % des Nettofondsvermögens nicht übersteigen. Diese Begrenzung findet keine Anwendung auf Einlagen und auf Geschäfte mit OTC-Derivaten, die mit Finanzinstituten getätigt werden, die einer behördlichen Aufsicht unterliegen.

Ungeachtet der einzelnen vorgenannten Anlagegrenzen darf der Fonds bei ein und derselben Einrichtung höchstens 20 % seines Nettovermögens in einer Kombination aus
- von dieser Einrichtung begebenen Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten,
- Einlagen im Sinne von § 4 Nr. 3 des Verwaltungsreglements bei dieser Einrichtung und/oder
- Risiken aus OTC-Derivaten eingehen, welche in Bezug auf die Einrichtung bestehen, investieren.
- Falls die erworbenen Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente von einem Mitgliedstaat der EU oder seinen Gebietskörperschaften, von einem Drittstaat oder von internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere EU-Mitgliedstaaten angehören, begeben oder garantiert werden, so erhöht sich die Beschränkung in Nr. 1 Satz 1 von 10 % auf 35 % des Nettofondsvermögens.
- Für Schuldverschreibungen, die von Kreditinstituten mit Sitz in einem EU-Mitgliedstaat ausgegeben werden und deren Emittenten aufgrund gesetzlicher Vorschriften zum Schutz der Inhaber von Schuldverschreibungen einer besonderen öffentlichen Aufsicht unterliegen, erhöhen sich die in Nr. 1 Satz 1 und Satz 4 genannten Beschränkungen von 10 % auf 25 % bzw. von 40 % auf 80 %, vorausgesetzt, die Kreditinstitute legen die Emissionserlöse gemäß den gesetzlichen Vorschriften in Vermögensgegenständen an, welche die Verbindlichkeiten aus Schuldverschreibungen über deren gesamte Laufzeit ausreichend decken und vorrangig für die bei Ausfällen des Emittenten fällig werdenden Rückzahlungen von Kapital und Zinsen bestimmt sind.
- Die in den Nr. 2 und 3 genannten Wertpapiere und Geldmarktinstrumente werden bei der Anwendung der in Nr. 1 Satz 4 vorgesehenen Anlagegrenze von 40 % nicht berücksichtigt. Die Beschränkungen in den Nr. 1 bis 3 gelten nicht kumulativ, sodass Anlagen in Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten desselben Emittenten oder in Einlagen bei diesem Emittenten oder in Derivaten desselben 35 % des Nettofondsvermögens nicht übersteigen dürfen. Gesellschaften, die im Hinblick auf die Erstellung des konsolidierten Abschlusses im Sinne der Richtlinie 83/349/EWG oder nach den anerkannten internationalen Rechnungslegungsvorschriften derselben Unternehmensgruppe angehören, sind bei der Berechnung der Anlagegrenzen in den Nr. 1 bis 4 als ein Emittent anzusehen. Der Fonds darf bis zu 20 % seines Nettovermögens in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten einer Unternehmensgruppe anlegen.
- Anlagen in Derivaten werden auf die Grenzen der vorgenannten Absätze angerechnet.
- Abweichend von den Grenzen der Nr. 1 bis 4 kann die Verwaltungsgesellschaft nach dem Grundsatz der Risikostreuung bis zu 100 % des Nettofondsvermögens in Wertpapiere und Geldmarktinstrumente verschiedener Emissionen anlegen, die von der Europäischen Union, der Europäischen Zentralbank, einem Mitgliedstaat der EU oder seinen Gebietskörperschaften, von einem OECD-Mitgliedstaat oder von internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere Mitgliedstaaten der EU angehören, begeben werden oder garantiert sind, sofern diese Wertpapiere und Geldmarktinstrumente im Rahmen von mindestens sechs verschiedenen Emissionen begeben worden sind, wobei die Wertpapiere und Geldmarktinstrumente aus ein und derselben Emission 30 % des Nettovermögens des Fonds nicht überschreiten dürfen. Soll bei diesem Fonds von der in dieser Nummer dargestellten Möglichkeit Gebrauch gemacht werden können, ist dies explizit im Besonderen Teil des Verwaltungsreglements des Fonds auszuweisen.
- Der Fonds darf Anteile anderer OGAW oder anderer OGA im Sinne von § 4 Nr. 2 des Verwaltungsreglements erwerben, wenn er nicht mehr als 20 % seines Nettovermögens in einen OGAW oder OGA anlegt. Bei der Anwendung dieser Anlagegrenze ist jeder Teilfonds eines Umbrella-Fonds im Sinne von Artikel 181 des Gesetzes wie ein eigenständiges Sondervermögen zu betrachten, soweit das Prinzip der separaten Haftung pro Teilfonds gegenüber Dritten Anwendung findet.

Anlagen in Anteilen von anderen OGA als OGAW dürfen insgesamt 30 % des Nettovermögens des Fonds nicht übersteigen. Wenn der Fonds Anteile eines OGAW oder OGA erworben hat, werden die Anlagewerte des betreffenden OGAW oder OGA in Bezug auf die in Nr. 1 bis 4 genannten Anlagegrenzen nicht berücksichtigt.
Erwirbt der Fonds Anteile eines OGAW oder OGA, die unmittelbar oder mittelbar von derselben Verwaltungsgesellschaft oder einer anderen Gesellschaft verwaltet werden, mit der die Verwaltungsgesellschaft durch eine wesentliche direkte oder indirekte Beteiligung im Sinne des Gesetzes verbunden ist, so darf weder die Verwaltungsgesellschaft noch die verbundene Gesellschaft für die Zeichnung oder den Rückkauf der Anteile Gebühren oder Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge berechnen.
Soweit der Fonds einen wesentlichen Teil seiner Vermögenswerte in andere OGAW und/oder andere OGA im vorgenannten Sinne investiert, wird diesen von deren Verwaltungsgesellschaft eine eigene Verwaltungsvergütung (ohne etwaige erfolgsbezogene Vergütung) belastet, die 2,50 % p. a. ihres Nettofondsvermögens nicht übersteigen wird.
- Unbeschadet der nachfolgenden in Nr. 9 festgelegten Anlagegrenzen betragen die in den Nr. 1 bis 4 genannten Obergrenzen für Anlagen in Aktien und/oder Schuldtiteln ein und desselben Emittenten 20 %, wenn es Ziel der Anlagestrategie des Fonds ist, einen bestimmten, von der CSSF anerkannten Aktien- oder Schuldtitelindex nachzubilden; Voraussetzung hierfür ist, dass:
	- die Zusammensetzung des Indexes hinreichend diversifiziert ist;
	- der Index eine adäquate Bezugsgrundlage für den Markt darstellt, auf den er sich bezieht;
	- der Index in angemessener Weise veröffentlicht wird.


Die in Satz 1 festgelegte Grenze beträgt 35 %, sofern dies aufgrund außergewöhnlicher Marktbedingungen gerechtfertigt ist, und zwar insbesondere auf geregelten Märkten, auf denen bestimmte Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente stark dominieren. Eine Anlage bis zu dieser Grenze ist nur bei einem einzigen Emittenten möglich. Die Grenze gemäß Nr. 1 Satz 4 ist nicht anwendbar. Soll bei diesem Fonds von der in dieser Nummer dargestellten Möglichkeit Gebrauch gemacht werden können, ist dies explizit im Besonderen Teil des Verwaltungsreglements des Fonds auszuweisen.
- Die Verwaltungsgesellschaft darf für keinen der von ihr verwalteten Fonds stimmberechtigte Aktien erwerben, die mit einem Stimmrecht verbunden sind, das es ihr erlaubt, einen wesentlichen Einfluss auf die Geschäftspolitik des Emittenten auszuüben. Sie darf für den Fonds höchstens 10 % der von einem Emittenten ausgegebenen stimmrechtslosen Aktien, Schuldverschreibungen und Geldmarktinstrumente und höchstens 25 % der Anteile eines OGAW oder eines OGA erwerben. Diese Grenze braucht für Schuldverschreibungen, Geldmarktinstrumente und Zielfondsanteile beim Erwerb nicht eingehalten zu werden, wenn sich das Gesamtemissionsvolumen bzw. der Nettobetrag der ausgegebenen Anteile nicht berechnen lässt. Sie ist auch insoweit nicht anzuwenden, als diese Wertpapiere und Geldmarktinstrumente von einem Mitgliedstaat der EU oder seinen Gebietskörperschaften oder von einem Drittstaat begeben werden oder garantiert sind oder von internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere EU-Mitgliedstaaten angehören, begeben werden.

§ 7 Rückführung
Die in § 5 und § 6 des Verwaltungsreglements genannten Beschränkungen beziehen sich auf den Zeitpunkt des Erwerbs der Vermögensgegenstände. Werden die Prozentsätze nachträglich durch Kursentwicklungen oder aus anderen Gründen als durch Zukäufe überschritten, so wird die Verwaltungsgesellschaft bei Verkäufen als vorrangiges Ziel die Normalisierung dieser Lage unter Berücksichtigung der Interessen der Anteilinhaber anstreben.
§ 8 Techniken und Instrumente
- Die Verwaltungsgesellschaft kann Techniken und Instrumente, insbesondere Wertpapierleih- und Wertpapierpensionsgeschäfte sowie Derivate im Sinne von § 4 Nr. 4 des Verwaltungsreglements, nach Maßgabe der Anlagebeschränkungen für den Fonds im Hinblick auf eine effiziente Portfolioverwaltung (inklusive der Tätigung von Geschäften zu Absicherungszwecken und zu spekulativen Zwecken) einsetzen. Die Verwaltungsgesellschaft darf Techniken und Instrumente insbesondere auch marktgegenläufig einsetzen.
- Insbesondere darf die Verwaltungsgesellschaft jedwede Art von Swaps abschließen, z. B. auch Credit Default Swaps. Die Verwaltungsgesellschaft darf insbesondere auch solche Swaps abschließen, in denen die Verwaltungsgesellschaft und die Gegenpartei vereinbaren, die durch Einlagen, ein Wertpapier, ein Geldmarktinstrument, einen Fondsanteil, ein Derivat, einen Finanzindex oder einen Wertpapier- oder Indexkorb erzielten Erträge gegen Erträge eines anderen Wertpapiers, Geldmarktinstruments, Fondsanteils, Derivats, Finanzindexes, Wertpapier- oder Indexkorbs oder anderer Einlagen auszutauschen. Es ist der Verwaltungsgesellschaft gestattet, solche Credit Default Swaps auch mit einem anderen Ziel als der Absicherung einzusetzen.

Der Vertragspartner von Credit-Default-Swaps muss eine Finanzeinrichtung erster Ordnung sein, die auf solche Geschäfte spezialisiert ist. Bei den in § 6 des Verwaltungsreglements genannten Anlagegrenzen sind sowohl die dem Credit Default Swap zugrunde liegenden Basiswerte als auch die jeweilige Gegenseite des Credit-Default-Swaps zu berücksichtigen. Die Bewertung von Credit Default Swaps erfolgt nach nachvollziehbaren und transparenten Methoden auf regelmäßiger Basis. Die Verwaltungsgesellschaft und der unabhängige Abschlussprüfer werden die Nachvollziehbarkeit und die Transparenz der Bewertungsmethoden und ihre Anwendung überwachen. Sollten im Rahmen der Überwachung Differenzen festgestellt werden, wird die Beseitigung durch die Verwaltungsgesellschaft veranlasst.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann auch Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, in die ein oder mehrere Derivate eingebettet sind (strukturierte Produkte), erwerben.

§ 9 Wertpapierpensionsgeschäfte, Wertpapierleihe
Die Verwaltungsgesellschaft kann sich im Rahmen der Anlagegrundsätze des Fonds unter Beachtung seiner Verpflichtung zur grundsätzlich bewertungstäglichen Anteilrücknahme unbegrenzt in Wertpapierpensionsgeschäfte und Wertpapierleihe engagieren.
Für den Fonds können Pensionsgeschäfte über Wertpapiere und Geldmarktinstrumente sowohl als Pensionsgeber als auch
-nehmer abgeschlossen werden, wenn der Vertragspartner eine Finanzeinrichtung erster Ordnung und auf solche Geschäfte spezialisiert ist. In Pension genommene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente können während der Laufzeit des Pensionsgeschäfts nur veräußert werden, wenn der Fonds über andere Mittel zur Absicherung verfügt. Hinsichtlich in Pension gegebener Wertpapiere und Geldmarktinstrumente muss der Fonds zum Laufzeitende des Pensionsgeschäfts in der Lage sein, seinen Rückkaufverpflichtungen nachkommen zu können.
Eine aufgrund eines Pensionsgeschäftes bei gleichzeitig bestehender späterer Rückkaufverpflichtung erzielte Liquidität des Fonds wird nicht auf die 10 %-Grenze für die Aufnahme kurzfristiger Kredite gem. § 11 des Verwaltungsreglements angerechnet und ist als solche keiner bestimmten prozentualen Grenze unterworfen. Die erzielte Liquidität kann von dem Fonds im Rahmen der jeweiligen Anlagegrundsätze unabhängig von dem Bestehen der Rückkaufverpflichtung vollständig anderweitig investiert werden.
In Bezug auf ein Engagement in Wertpapierleihgeschäften können die in dem Fonds vorhandenen Wertpapiere und Geldmarktinstrumente überlassen werden, wenn die Verwaltungsgesellschaft den Wertpapierleihvertrag jederzeit kündigen und die verliehenen Wertpapiere und Geldmarktinstrumente zurückverlangen kann. Voraussetzung für das Eingehen von
Wertpapierpensions- und Wertpapierleihgeschäften ist, dass der Verwaltungsgesellschaft für den Fonds durch die Übertragung von Barmitteln, Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten ausreichende Sicherheiten gewährt werden, deren Wert zum Zeitpunkt des Abschlusses des Darlehens mindestens dem Wert der in Pension gegebenen oder verliehenen Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente entspricht. Wertpapiere und Geldmarktinstrumente können als Sicherheiten akzeptiert werden, wenn sie durch Mitgliedstaaten der OECD, deren Gebietskörperschaften oder internationale Organisationen begeben oder garantiert oder von mindestens einer anerkannten Rating-Agentur mit Investment Grade eingestuft sind bzw. wenn nach Auffassung der Verwaltungsgesellschaft die Bonität des Emittenten einem Rating von Investment Grade entspricht („akzeptierte Sicherheiten“).
Die Verwaltungsgesellschaft kann – soweit der Wertpapierpensions- bzw. Wertpapierleihvertrag und die Anlagegrundsätze des jeweiligen Fonds dem nicht entgegenstehen – in Form von Barmitteln gewährte Sicherheiten während der Laufzeit des Wertpapierpensions- bzw. Wertpapierleihvertrags vollständig in Aktien oder Anteile an Geldmarkt-Fondsanteilen, die einen Nettoinventarwert auf täglicher Basis berechnen und über ein AAA-Rating oder Entsprechendes verfügen, kurzfristige Bankguthaben, Geldmarktinstrumente im Sinne der Richtlinie 2007/16/EG vom 19. März 2007, kurzfristige Schuldverschreibungen, die von einem Mitgliedsstaat der Europäischen Union, der Schweiz, Kanada, Japan oder den Vereinigten Staaten oder öffentlichen Gebietskörperschaften und durch supranationale Einrichtungen und Organismen mit gemeinschaftlichem, regionalem oder globalem Charakter ausgegeben oder garantiert werden, Schuldverschreibungen, die von erstklassigen Emittenten ausgegeben oder besichert werden, die über eine angemessene Liquidität verfügen, und Pensionsgeschäfte als Pensionsgeber entsprechend der in diesem Verwaltungsreglement beschriebenen Modalitäten investieren, soweit sie dies aufgrund sorgfältiger Analyse für angemessen und marktüblich hält. Die Verwaltungsgesellschaft kann diese Geschäfte selbst ausführen oder wird sich bei der Durchführung dieser Geschäfte anerkannter Abrechnungsorganismen oder Finanzeinrichtungen erster Ordnung bedienen, die auf diese Geschäfte spezialisiert sind (je nach Anwendungsbereich Wertpapierpensions- bzw. Wertpapierleihprogramme). Diese Einrichtungen können für ihre Dienstleistungen einen bestimmten Teil der im Rahmen der Geschäfte erzielten Erträge erhalten.
§ 10 Risikomanagement-Verfahren
Die Verwaltungsgesellschaft wird ein Risikomanagement-Verfahren verwenden, das es ihr erlaubt, das mit den Anlagepositionen verbundene Risiko sowie ihren Anteil am Gesamtrisikoprofil des Anlageportfolios jederzeit zu überwachen und zu messen; sie wird ferner ein Verfahren verwenden, das eine präzise und unabhängige Bewertung des Werts von OTC-Derivaten erlaubt.
Die Verwaltungsgesellschaft überwacht den Fonds gemäß den geltenden Vorgaben. In diesem Zusammenhang ist es der Verwaltungsgesellschaft gestattet, die Anrechnungsbeträge für die in § 6 Nr. 1 bis 8 und Nr. 10 des Verwaltungsreglements festgelegten Anlagerestriktionen im Rahmen des vorgenannten Risikomanagement-Verfahrens zu ermitteln, wobei sich ggf. geringere Anrechnungsbeträge gegenüber dem Marktwertverfahren ergeben können.
§ 11 Kreditaufnahme
Die Verwaltungsgesellschaft darf für gemeinschaftliche Rechnung der Anteilinhaber kurzfristige Kredite bis zur Höhe von 10 % des Nettofondsvermögens aufnehmen, sofern die Verwahrstelle der Kreditaufnahme und deren Bedingungen zustimmt. Nicht auf diese 10 %-Grenze anzurechnen, aber ohne die Zustimmung der Verwahrstelle zulässig, sind Fremdwährungskredite in Form von
„Back-to-Back“-Darlehen sowie die unter § 9 des Verwaltungsreglements genannten Geschäfte.
§ 12 Unzulässige Geschäfte
Die Verwaltungsgesellschaft darf für den Fonds nicht:
- im Zusammenhang mit dem Erwerb nicht voll einbezahlter Wertpapiere Verbindlichkeiten übernehmen, die, zusammen mit Krediten gem. § 11 Satz 1 des Verwaltungsreglements, 10 % des Nettofondsvermögens überschreiten;
- Kredite gewähren oder für Dritte als Bürge einstehen;
- Wertpapiere erwerben, deren Veräußerung aufgrund vertraglicher Vereinbarungen irgendwelchen Beschränkungen unterliegt;
- in Immobilien anlegen, wobei Anlagen in immobilienbesicherten Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten oder Zinsen hierauf oder Anlagen in Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten, die von Gesellschaften ausgegeben werden, die in Immobilien investieren (z. B. REITS), und Zinsen hierauf, zulässig sind;
- Edelmetalle oder über Edelmetalle lautende Zertifikate erwerben;
- Vermögensgegenstände des Fonds verpfänden oder belasten, zur Sicherung übereignen oder zur Sicherung abtreten, sofern dies nicht im Rahmen eines nach diesem Verwaltungsreglement zulässigen Geschäfts gefordert wird. Derartige Besicherungsvereinbarungen finden insbesondere auf OTC-Geschäfte gem. § 4 Nr. 4 des Verwaltungsreglements Anwendung („Collateral Management“);
- ungedeckte Verkäufe von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten oder Zielfondsanteilen tätigen.

§ 13 Anteilscheine
- Die Anteilzertifikate können als Inhaberzertifikate und/oder als Namenszertifikate ausgegeben werden und sind über einen Anteil oder eine Mehrzahl von Anteilen ausgestellt. Anteilbruchteile werden bis zu einem 1000stel ausgegeben.
- Die Anteilzertifikate tragen handschriftliche oder vervielfältigte Unterschriften der Verwaltungsgesellschaft und der Verwahrstelle.
- Die Anteilzertifikate sind analog der Regelungen der Artikel 40 und 42 des Gesetzes vom 10. August 1915 über die Handelsgesellschaften (in seiner jeweils gültigen Fassung) übertragbar. Mit der Übertragung eines Anteilzertifikats gehen die darin verbrieften Rechte über. Der Verwaltungsgesellschaft und/oder der Register- und Transferstelle gegenüber gilt im Falle eines Inhaberzertifikats, der Inhaber des Anteilzertifikats, im Falle eines Namenszertifikats, die Person, deren Name im von der Register- und Transferstelle geführten Anteilinhaberregister eingetragen ist, als der Berechtigte.
- Nach Ermessen der Verwaltungsgesellschaft kann die Register- und Transferstelle anstelle eines Namenszertifikats eine Anteilbestätigung über erworbene Anteile ausstellen.

§ 14 Ausgabe und Rücknahme von Anteilen
- Alle Fondsanteile haben gleiche Rechte, es sei denn, die Verwaltungsgesellschaft beschließt, verschiedene Anteilklassen auszugeben; im Fall der Ausgabe verschiedener Anteilklassen haben die Anteile einer Anteilklasse die gleichen Rechte. Sie werden an jedem Bewertungstag ausgegeben. Sofern im Besonderen Teil des Verwaltungsreglements nichts Abweichendes geregelt ist, ist Bewertungstag jeder Bankarbeits- und Börsentag in Frankfurt am Main und Luxemburg.
- Sofern im Besonderen Teil des Verwaltungsreglements für den jeweiligen Fonds nicht eine hiervon abweichende Regelung getroffen wurde, werden Anteilkaufaufträge, die an einem Bewertungstag bis 7.00 Uhr mitteleuropäischer Zeit („MEZ“) bzw. mitteleuropäischer Sommerzeit („MESZ“) bei den jeweiligen depotführenden Stellen, den Vertriebsgesellschaften, den Zahlstellen oder bei der Register- und Transferstelle eingegangen sind, mit dem – zum Zeitpunkt der Anteilkaufauftragserteilung noch unbekannten – an diesem Bewertungstag festgestellten Ausgabepreis abgerechnet. Nach diesem Zeitpunkt eingehende Anteilkaufaufträge werden mit dem – zum Zeitpunkt der Anteilkaufauftragserteilung ebenfalls noch unbekannten – Ausgabepreis des nächsten Bewertungstags abgerechnet. Sofern im Besonderen Teil des Verwaltungsreglements keine hiervon abweichende Regelung getroffen wurde, ist der Ausgabepreis nach zwei weiteren Bewertungstagen an die Register- und Transferstelle zahlbar.
- Die Anteile werden unverzüglich nach Eingang des Ausgabepreises bei der Register- und Transferstelle von dieser im Auftrag der Verwaltungsgesellschaft ausgegeben und, im Fall der Ausgabe von Inhaberzertifikaten, unverzüglich in entsprechendem Umfang auf einem vom Zeichner anzugebenden Depot gutgeschrieben.
- Die Anzahl der ausgegebenen Anteile ist grundsätzlich nicht beschränkt. Die Verwaltungsgesellschaft behält sich jedoch vor, einen Anteilkaufauftrag ganz oder teilweise zurückzuweisen bzw. die Ausgabe von Anteilen vorübergehend oder vollständig einzustellen; etwa bereits geleistete Zahlungen werden in diesen Fällen unverzüglich erstattet.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann nach eigenem Ermessen auf Antrag des Zeichners Anteile gegen die Sacheinbringung von Wertpapieren oder anderen Vermögensgegenständen ausgeben. Dabei wird vorausgesetzt, dass diese Wertpapiere oder andere Vermögensgegenstände den Anlagezielen und den Anlagegrundsätzen des Fonds entsprechen. Der Abschlussprüfer des Fonds erstellt einen Bewertungsbericht. Die Kosten für eine solche Sacheinbringung trägt der entsprechende Zeichner.
- Die Anteilinhaber können jederzeit die Rücknahme der Anteile über die jeweiligen depotführenden Stellen, die Vertriebsgesellschaften, die Register- und Transferstelle oder die Zahlstellen verlangen. Die Verwaltungsgesellschaft ist vorbehaltlich § 14 Nr. 10 sowie § 16 des Verwaltungsreglements verpflichtet, an jedem Bewertungstag die Anteile für Rechnung des Fonds zurückzunehmen.
- Sofern im Besonderen Teil des Verwaltungsreglements für den Fonds nicht eine hiervon abweichende Regelung getroffen wurde, werden Anteilrücknahmeaufträge, die an einem Bewertungstag bis 7.00 Uhr MEZ bzw. MESZ bei den jeweiligen depotführenden Stellen, den Vertriebsgesellschaften, den Zahlstellen oder der Register- und Transferstelle eingegangen sind, mit dem – zum Zeitpunkt der Anteilrücknahmeauftragserteilung noch unbekannten – an diesem Bewertungstag festgestellten Rücknahmepreis abgerechnet. Nach diesem Zeitpunkt eingehende Anteilrücknahmeaufträge werden mit dem – zum Zeitpunkt der Anteilrücknahmeauftragserteilung ebenfalls noch unbekannten – Rücknahmepreis des nächsten Bewertungstags abgerechnet. Die Auszahlung des Rücknahmepreises erfolgt sodann innerhalb von zehn Bewertungstagen nach dem Abrechnungstag in der Referenzwährung der jeweiligen Anteilklasse.
- Die Register- und Transferstelle ist nur insoweit zur Zahlung verpflichtet, als keine gesetzlichen Bestimmungen, z. B. devisenrechtliche Vorschriften, oder andere, von der Register- und Transferstelle nicht zu vertretende Umstände (z.B. Feiertage in Ländern, in denen Anleger oder zur Abwicklung der Zahlung eingeschaltete Intermediäre bzw. Dienstleister ihren Sitz haben) der Überweisung des Rücknahmepreises entgegenstehen.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann nach eigenem Ermessen mit dem Einverständnis des Anteilinhabers Anteile eines Fonds gegen die Übertragung von Wertpapieren oder anderen Vermögensgegenständen aus den Vermögensgegenständen des jeweiligen Fonds zurücknehmen. Der Wert der zu übertragenden Vermögensgegenstände muss dem Wert der zurückzunehmenden Anteile am Bewertungstag entsprechen. Umfang und Art der zu übertragenden Wertpapiere oder sonstigen Vermögensgegenstände werden auf einer angemessenen und vernünftigen Grundlage ohne Beeinträchtigung der Interessen der anderen Anleger bestimmt. Diese Bewertung muss in einem besonderen Bericht des Abschlussprüfers bestätigt werden. Die Kosten für eine solche Übertragung trägt der entsprechende Anteilinhaber.
- Bei massiven Rücknahmeverlangen bleibt es der Verwaltungsgesellschaft vorbehalten, nach vorheriger Zustimmung der Verwahrstelle die Anteile erst dann zum gültigen Rücknahmepreis zurückzunehmen, nachdem sie unverzüglich, jedoch unter Wahrung der Interessen aller Anteilinhaber, entsprechende Vermögensgegenstände veräußert hat.
- Der Besondere Teil des Verwaltungsreglements des Fonds kann vorsehen, dass zudem eine Zahlstelle eine Transaktionsgebühr für Anteilkäufe oder -rücknahmen vom Anteilinhaber erheben kann.
- Jeder Anteilkaufauftrag oder Anteilrücknahmeauftrag ist unwiderruflich, außer im Fall einer Aussetzung der Berechnung des Nettoinventarwerts nach § 16 des Verwaltungsreglements während dieser Aussetzung sowie im Fall einer verzögerten Anteilrücknahme im Sinne von § 14 Nr. 10 während dieser Rücknahmeverzögerung.

§ 15 Ausgabe- und Rücknahmepreis/Ertragsausgleich
- Zur Errechnung des Ausgabe- und des Rücknahmepreises für die Anteile des Fonds ermittelt die Verwaltungsgesellschaft oder ermitteln von ihr beauftragte Dritte, welche im Verkaufsprospekt genannt sind, den Wert der zu dem Fonds gehörenden Vermögensgegenstände abzüglich der Verbindlichkeiten des Fonds (nachstehend „Nettoinventarwert“ genannt) an jedem Bewertungstag und teilen ihn durch die Zahl der umlaufenden Anteile (nachstehend „Nettoinventarwert pro Anteil“ genannt).

Dabei werden, soweit nicht Nr. 2 oder Nr. 3 Anwendung findet:
- Vermögensgegenstände, die an einer Börse amtlich notiert sind, zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet;
- Vermögensgegenstände, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, jedoch an einem geregelten Markt bzw. an anderen organisierten Märkten gehandelt werden, ebenfalls zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet, sofern die Verwahrstelle zur Zeit der Bewertung diesen Kurs für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Vermögensgegenstände verkauft werden können;
- Finanzterminkontrakte über Devisen, Wertpapiere, Finanzindices, Zinsen und sonstige zulässige Finanzinstrumente sowie Optionen darauf und entsprechende Optionsscheine, soweit sie an einer Börse notiert sind, mit den zuletzt festgestellten Kursen der betreffenden Börse bewertet. Soweit keine Börsennotiz besteht, insbesondere bei sämtlichen OTC-Geschäften, erfolgt die Bewertung zum wahrscheinlichen Realisierungswert, der mit Vorsicht und nach Treu und Glauben zu bestimmen ist;
- Zinsswaps zu ihrem Marktwert in Bezug auf die anwendbare Zinskurve bewertet;
- an Indices und an Finanzinstrumente gebundene Swaps zu ihrem Marktwert bewertet, der unter Bezugnahme auf den betreffenden Index oder das betreffende Finanzinstrument ermittelt wird;
- Anteile an OGAW oder OGA zum letzten festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis bewertet;
- flüssige Mittel und Festgelder zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet;
- nicht auf die für den Fonds festgelegte Währung (nachstehend „Basiswährung des Fonds“) lautende Vermögensgegenstände zu dem letzten Devisenmittelkurs in die Basiswährung des Fonds umgerechnet.
- Vermögensgegenstände, deren Kurse nicht marktgerecht sind, sowie alle anderen Vermögensgegenstände werden zum wahrscheinlichen Realisierungswert bewertet, der mit Vorsicht und nach Treu und Glauben zu bestimmen ist.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann nach eigenem Ermessen andere Bewertungsmethoden zulassen, wenn sie der Ansicht ist, dass diese den angemessenen Wert der Vermögensgegenstände besser darstellen.
- Die Verwaltungsgesellschaft wendet für den Fonds bzw. für die Anteilklassen des Fonds ein so genanntes Ertragsausgleichsverfahren an. Das bedeutet, dass die während des Geschäftsjahrs angefallenen anteiligen Erträge und realisierten Kapitalgewinne/-verluste, die der Anteilerwerber als Teil des Ausgabepreises bezahlen muss und die derVerkäufer von Anteilen als Teil des Rücknahmepreises vergütet erhält, fortlaufend verrechnet werden. Bei der Berechnung des Ertragsausgleichs werden die angefallenen Aufwendungen berücksichtigt.
- Der Ausgabepreis ist der nach den § 15 Nr. 1, 2 und 3 ermittelte Nettoinventarwert pro Anteil zuzüglich eines ggf. anfallenden, der Abgeltung der Ausgabekosten dienenden Ausgabeaufschlags. Der Ausgabepreis kann auf die nächste Einheit der entsprechenden Währung auf- oder abgerundet werden, je nach Vorgabe der Verwaltungsgesellschaft. Die Höhe des Ausgabeaufschlags ist, ggf. je nach Anteilklasse eine unterschiedliche Höhe ausweisend, dem Besonderen Teil des Verwaltungsreglements zu entnehmen. Ggf. in einem Land, in dem die Anteile ausgegeben werden, anfallende Stempelgebühren oder andere Belastungen gehen zulasten des Anteilinhabers.
- Rücknahmepreis ist der nach § 15 Nr. 1, 2 und 3 ermittelte Nettoinventarwert pro Anteil abzüglich eines ggf. anfallenden, zur Verfügung der Verwaltungsgesellschaft stehenden Rücknahmeabschlags bzw. einer, dem gesamten Fonds zustehenden, Deinvestitionsgebühr. Der Rücknahmepreis kann auf die nächste Einheit der entsprechenden Währung auf- oder abgerundet werden, je nach Vorgabe der Verwaltungsgesellschaft. Die Höhe des Rücknahmeabschlags bzw. der Deinvestitionsgebühr ist, ggf. je nach Anteilklasse eine unterschiedliche Höhe ausweisend, dem Besonderen Teil des Verwaltungsreglements zu entnehmen.

§ 16 Aussetzung
- Die Anteilausgabe sowie -rücknahme kann von der Verwaltungsgesellschaft zeitweilig ausgesetzt werden, wenn und solange außergewöhnliche Umstände vorliegen, die diese Aussetzung erforderlich machen und die Aussetzung unter Berücksichtigung der Interessen der Anteilinhaber gerechtfertigt ist. Außergewöhnliche Umstände liegen insbesondere vor, wenn und solange
	- eine Börse, an der ein wesentlicher Teil der Vermögensgegenstände des Fonds gehandelt wird (außer an gewöhnlichen Wochenenden und Feiertagen), geschlossen, der Handel eingeschränkt oder ausgesetzt ist;
	- die Verwaltungsgesellschaft über Vermögensgegenstände nicht verfügen kann;
	- die Gegenwerte bei Käufen sowie Verkäufen nicht zu transferieren sind;
	- es unmöglich ist, die Ermittlung des Nettoinventarwerts ordnungsgemäß durchzuführen.


Sofern die außergewöhnlichen Umstände eine Errechnung des Nettoinventarwerts unmöglich machen, kann auch diese ausgesetzt werden. Weitere Möglichkeiten der Aussetzung der Anteilausgabe und -rücknahme können im Besonderen Teil des Verwaltungsreglements vorgesehen sein.
- Anteilausgabe- und Anteilrücknahmeaufträge werden nach Wiederaufnahme der Nettoinventarwertberechnung ausgeführt, es sei denn, sie sind bis zu diesem Zeitpunkt gegenüber der Verwaltungsgesellschaft nach Maßgabe des § 14 Nr. 12 des Verwaltungsreglements widerrufen worden.

§ 17 Kosten der Verwaltung
- Der Verwaltungsgesellschaft steht eine aus dem Fonds zu entnehmende Pauschalvergütung zu, soweit diese Vergütung nicht im Rahmen einer besonderen Anteilklasse direkt dem jeweiligen Anteilinhaber in Rechnung gestellt wird. Zudem kann der Besondere Teil des Verwaltungsreglements vorsehen, dass der Verwaltungsgesellschaft eine aus dem Fonds zu entnehmende erfolgsbezogene Vergütung zusteht.

Mit der Pauschalvergütung sind folgende Vergütungen und Aufwendungen abgedeckt und werden dem Fonds nicht separat belastet:
- Vergütung für die Verwaltung und Zentralverwaltung des Fonds;
- Vergütung für Vertriebs- und Beratungsleistungen;
- Vergütung für die Verwahrstelle und Kosten für Lagerstellen;
- Vergütung für die Register- und Transferstelle;
- Kosten für die Erstellung (inklusive Übersetzungskosten) und den Versand der Verkaufsprospekte, Verwaltungsreglements, der wesentlichen Anlegerinformationen sowie der Jahres-, Halbjahres- und ggf. Zwischenberichte sowie anderer Berichte und Mitteilungen an Anteilinhaber;
- Kosten der Veröffentlichung der Verkaufsprospekte, Verwaltungsreglements, der wesentlichen Anlegerinformationen, Jahres-, Halbjahres- und ggf. Zwischenberichte, anderer Berichte und Mitteilungen an Anteilinhaber, der steuerlichen Daten sowie der Ausgabe- und Rücknahmepreise und der Bekanntmachungen an die Anteilinhaber;
- Kosten für die Prüfung des Fonds durch den Abschlussprüfer;
- Kosten für die Registrierung der Anteilscheine zum öffentlichen Vertrieb und/oder der Aufrechterhaltung einer solchen Registrierung;
- Kosten für die Erstellung von Anteilzertifikaten und ggf. Erträgnisscheinen sowie Erträgnisschein-/ Bogenerneuerung;
- Zahl- und Informationsstellengebühren;
- Kosten für die Beurteilung des Fonds durch national und international anerkannte Rating-Agenturen;
- Aufwendungen im Zusammenhang mit der Errichtung des Fonds.

Je nach Ausgestaltung des Vertragsverhältnisses steht der Verwahrstelle eine dem Fonds zu entnehmende Bearbeitungsgebühr für jede Transaktion zu, die sie im Auftrag der Verwaltungsgesellschaft durchführt.
- Neben dieser Vergütung gehen die folgenden Aufwendungen zulasten des Fonds:
	- im Zusammenhang mit dem Erwerb und der Veräußerung von Vermögensgegenständen (einschließlich der daran nach Marktusancen ggf. gekoppelten Zur-Verfügung-Stellung von Research- und Analyseleistungen) sowie mit der Inanspruchnahme von Wertpapierleihprogrammen und von Vermittlern von Wertpapierleihen entstehende Kosten;
	- Kosten für die Geltendmachung und Durchsetzung berechtigt erscheinender, dem Fonds oder einer ggf. bestehenden Anteilklasse zuzuordnender Rechtsansprüche sowie für die Abwehr unberechtigt erscheinender, auf den Fonds oder eine ggf. bestehende Anteilklasse bezogener Forderungen;
	- Kosten und evtl. entstehende Steuern (insb. Taxe d’Abonnement) im Zusammenhang mit der Verwaltung und Verwahrung;

- Kosten für die Prüfung, Geltendmachung und Durchsetzung eventueller Ansprüche auf Reduzierung, Anrechnung bzw.

Erstattung von Quellensteuern oder anderer Steuern bzw. fiskalischer Abgaben.
§ 18 Rechnungslegung
- Der Fonds und dessen Bücher werden durch eine Abschlussprüfungsgesellschaft, die von der Verwaltungsgesellschaft bestellt wird, geprüft.
- Spätestens vier Monate nach Ablauf eines jeden Geschäftsjahrs veröffentlicht die Verwaltungsgesellschaft einen geprüften Jahresbericht für den Fonds.
- Binnen zwei Monaten nach Ende der ersten Hälfte des Geschäftsjahrs veröffentlicht die Verwaltungsgesellschaft einen ungeprüften Halbjahresbericht für den Fonds.
- Die Berichte sind bei der Verwaltungsgesellschaft, der Verwahrstelle und den Zahl- und Informationsstellen erhältlich.

§ 19 Dauer und Auflösung des Fonds sowie Kündigung der Verwaltungsgesellschaft
- Der Fonds wurde auf unbestimmte Zeit errichtet, sofern im Besonderen Teil des Verwaltungsreglements für den Fonds nicht eine hiervon abweichende Regelung getroffen wurde; er kann jedoch jederzeit durch Beschluss der Verwaltungsgesellschaft aufgelöst werden.
- Ferner erfolgt die Auflösung des Fonds in den unter Artikel 22 Absatz 1 sowie Artikel 24 des Gesetzes aufgeführten Fällen.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann die Verwaltung des Fonds mit einer Frist von mindestens drei Monaten kündigen. Die Kündigung wird im RESA sowie in mindestens zwei dann zu bestimmenden Tageszeitungen veröffentlicht. Eine dieser Tageszeitungen muss im Großherzogtum Luxemburg herausgegeben werden. Mit dem Wirksamwerden der Kündigung erlischt das Recht der Verwaltungsgesellschaft, den Fonds zu verwalten. In diesem Falle geht das Verfügungsrecht über den Fonds auf die Verwahrstelle über, die ihn gem. § 19 Nr. 4 abzuwickeln und den Liquidationserlös an die Anteilinhaber zu verteilen hat. Für die Zeit der Abwicklung kann die Verwahrstelle die Pauschalvergütung entsprechend § 17 des Verwaltungsreglements beanspruchen. Mit Genehmigung der Aufsichtsbehörde kann sie jedoch von der Abwicklung und Verteilung absehen und die Verwaltung des Fonds nach Maßgabe des Verwaltungsreglements einer anderen, gemäß der Richtlinie 2009/65/EG zugelassenen, Verwaltungsgesellschaft übertragen.
- Wird der Fonds aufgelöst, ist dies im RESA sowie in mindestens zwei dann zu bestimmenden Tageszeitungen zu veröffentlichen. Eine dieser Tageszeitungen muss im Großherzogtum Luxemburg herausgegeben werden. Die Ausgabe von Anteilen wird am Tage der Beschlussfassung über die Auflösung des Fonds eingestellt. Die Rücknahme von Anteilen bleibt bis zur Liquidation möglich, wenn eine Gleichbehandlung der Anteilinhaber sichergestellt werden kann. Die Vermögensgegenstände werden veräußert und die Verwahrstelle wird den Liquidationserlös abzüglich der Liquidationskosten und Honorare auf Anweisung der Verwaltungsgesellschaft oder ggf. der von dieser oder von ihr im Einvernehmen mit der Aufsichtsbehörde ernannten Liquidatoren unter den Anteilinhabern nach deren Anspruch verteilen. Liquidationserlöse, die nach Abschluss des Liquidationsverfahrens nicht von Anteilinhabern eingezogen worden sind, werden, sofern gesetzlich erforderlich, in Euro konvertiert und von der Verwahrstelle für Rechnung der berechtigten Anteilinhaber bei der Caisse de Consignation im Großherzogtum Luxemburg hinterlegt, wo diese Beträge verfallen, sofern sie nicht innerhalb der gesetzlichen Frist dort angefordert werden.

§ 20 Zusammenschluss
Die Verwaltungsgesellschaft kann beschließen, den Fonds (der „übertragende Fonds“) in einen anderen existierenden oder durch den Verschmelzungsvorgang neu gegründeten Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren im Sinne der Richtlinie
2009/65/EG bzw. in einen Teilfonds eines solchen, der von derselben Verwaltungsgesellschaft verwaltet wird, oder der von einer anderen, gemäß der Richtlinie 2009/65/EG zugelassenen, Verwaltungsgesellschaft verwaltet wird (der „übernehmende Fonds“), einzubringen.
Die Durchführung des Zusammenschlusses vollzieht sich im Allgemeinen wie eine Auflösung des übertragenden Fonds und eine gleichzeitige Übernahme sämtlicher Verbindlichkeiten und Vermögensgegenstände durch den übernehmenden Fonds. Ferner besteht die Möglichkeit, lediglich die Vermögensgegenstände des übertragenden Fonds in den übernehmenden Fonds zu übertragen. Die Verbindlichkeiten verbleiben im übertragenden Fonds und dieser wird dementsprechend erst nach erfolgtem Ausgleich dieser Verbindlichkeiten aufgelöst.
Der Beschluss der Verwaltungsgesellschaft zum Zusammenschluss von Fonds wird den Anteilinhabern des übertragenden sowie des übernehmenden Fonds im Einklang mit dem Gesetz sowie anderer luxemburgischen Rechts- und Verwaltungsvorschriften mindestens 30 Tage vor dem Datum bekannt gegeben an dem das Recht erlischt, ohne Kosten, abgesehen von Deinvestitionskosten, die Rücknahme zum einschlägigen Anteilwert pro Anteil nach dem Verfahren, wie es in § 14 des Verwaltungsreglements beschrieben ist, und unter Berücksichtigung von § 16 des Verwaltungsreglements oder ggf. den Umtausch aller oder eines Teils der Anteile zu verlangen. Sofern keine anderweitige Entscheidung im Interesse oder im Zusammenhang mit der Gleichbehandlung aller Anteilinhaber getroffen wird, erlischt das Recht der kostenfreien Rückgabe oder des Umtausches fünf Arbeitstage vor dem Datum der Berechnung des Verschmelzungsverhältnisses.
Die Anteile der Anteilinhaber, welche die Rücknahme oder ggf. den Umtausch ihrer Anteile nicht verlangt haben, werden auf der Grundlage der Nettoinventarwerte an dem Tag des Inkrafttretens des Zusammenschlusses durch Anteile des übernehmenden Fonds ersetzt. Ggf. erhalten die Anteilinhaber einen Spitzenausgleich im Einklang mit dem Gesetz.
§ 21 Änderungen des Verwaltungsreglements
- Die Verwaltungsgesellschaft kann mit Zustimmung der Verwahrstelle das Verwaltungsreglement jederzeit ganz oder teilweise ändern.
- Änderungen des Verwaltungsreglements werden beim Handelsregister im Großherzogtum Luxemburg hinterlegt. Ein Vermerk auf die Hinterlegung erfolgt im RESA.

§ 22 Verjährung von Ansprüchen
Forderungen der Anteilinhaber gegen die Verwaltungsgesellschaft oder die Verwahrstelle können nach Ablauf von fünf Jahren nach Entstehung des Anspruchs nicht mehr gerichtlich geltend gemacht werden.
§ 23 Erfüllungsort, Gerichtsstand und Vertragssprache
- Erfüllungsort ist der Sitz der Niederlassung der Verwaltungsgesellschaft in Luxemburg.
- Rechtsstreitigkeiten zwischen Anteilinhabern, der Verwaltungsgesellschaft und der Verwahrstelle unterliegen der Gerichtsbarkeit des zuständigen Gerichts im Großherzogtum Luxemburg. Die Verwaltungsgesellschaft und die Verwahrstelle sind berechtigt, sich selbst und den Fonds dem Recht und der Gerichtsbarkeit anderer Staaten, in denen die Anteile vertrieben werden, zu unterwerfen, sofern dort ansässige Anleger Ansprüche gegen die Verwaltungsgesellschaft oder die Verwahrstelle geltend machen.
- Die Vertragssprache ist Deutsch. Die Verwaltungsgesellschaft und die Verwahrstelle können für sich selbst und den Fonds Übersetzungen in Sprachen von Ländern als verbindlich erklären, in denen Anteile zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind.

Für den VermögensManagement Balance gelten ergänzend und abweichend die nachstehenden Bestimmungen.

## Besonderer Teil
§ 24 Name des Fonds
Der Name des Fonds lautet VermögensManagement Balance.
§ 25 Verwahrstelle
Verwahrstelle ist die State Street Bank International GmbH, Zweigniederlassung Luxemburg.
§ 26 Anlagepolitik
Anlageziel
Ziel der Anlagepolitik ist es, eine Kombination aus Ertrag und langfristigem Kapitalwachstum zu erwirtschaften. Zu diesem Zweck investiert der Fonds in verschiedene Anlageklassen (z.B. Aktien, Renten oder alternative Anlageklassen), welche ökologische oder soziale Merkmale aufweisen können. Die Gewichtung der einzelnen Anlageklassen kann schwanken und wird flexibel an der aktuellen Einschätzung der globalen Kapitalmärkte durch das Portfolio Management ausgerichtet. Sie ist mittel- bis langfristig auf ein ausgewogenes Portfolio zugeschnitten.
Anlagegrundsätze
- Das Vermögen des Fonds wird nach dem Grundsatz der Risikostreuung in folgende Vermögensgegenstände angelegt:
	- OGAW und OGA im Sinne von § 4 Nr. 2 des Verwaltungsreglements (“Zielfonds”). Hierbei kann es sich auch um Zielfonds handeln, welche ökologische oder soziale Merkmale fördern oder nachhaltige Investitionen als Ziel gemäß Art. 8 oder Art. 9 der Verordnung über die Offenlegung von Nachhaltigkeitsinformationen haben („nachhaltige Zielfonds“).
	- Aktien, Aktien gleichwertige Wertpapiere sowie Optionsscheine auf Aktien (inklusive entsprechende Vermögensgegenstände im Private Equity-Bereich tätiger Unternehmen) („Aktien“).
	- verzinsliche Wertpapiere inklusive Zerobonds, insbesondere Staatsanleihen, Pfandbriefe und ähnliche ausländische, von Kreditinstituten begebene grundpfandrechtlich gesicherte Schuldverschreibungen, Kommunalschuldverschreibungen, variabel verzinsliche Anleihen, Wandelschuldverschreibungen, Optionsanleihen und Unternehmensanleihen („Rentenpapiere“).
	- Zertifikate- jedoch ausschließlich Wertpapiere im Sinne des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 - deren Basiswerte

- Aktien,
- verzinsliche Wertpapiere,
- OGAW und OGA im Sinne von § 4 Nr. 2 des Verwaltungsreglements,
- Finanzindices (einschließlich Hedgefonds-, Warentermin-, Edelmetall- oder Rohstoffindices sowie Indices für Unternehmen des Private Equity-Bereichs),
- Rohstoffe,
- Edelmetalle oder
- 	Körbe bestehend aus den vorgenannten Basiswerten sind („Zertifikate“).

Der Erwerb von Zertifikaten mit den vorgenannten Basiswerten ist unabhängig davon möglich, ob nach den jeweiligen Zertifikatsbedingungen der Basiswert ausgetauscht oder modifiziert werden kann, solange der ausgetauschte oder modifizierte Basiswert ein für Zertifikate zulässiger Basiswert im Sinne dieses Buchstabens ist.
Zertifikate mit einem Basiswert im Sinne des fünften bis siebten Spiegelstrichs dürfen nur erworben werden, sofern die Zertifikatstruktur nicht den Einsatz einer Hebelwirkung vorsieht, das heißt, die eine eindeutige Nachbildung des Basiswerts anstrebt und dessen Risikoprofil im größtmöglichen Umfang widerspiegelt.
- Einlagen im Sinne des § 4 Nr. 3 des Verwaltungsreglements („Einlagen“) und Geldmarktinstrumente im Rahmen der Bestimmungen des § 4 Nr. 5 und § 5 des Verwaltungsreglements („Geldmarktinstrumente“).
- Techniken und Instrumente einzusetzen (gem. §§ 8 f. des Verwaltungsreglements bzw. den Erläuterungen im Verkaufsprospekt unter „Einsatz von Techniken und Instrumenten und damit verbundene besondere Risiken“) („Techniken und Instrumente“).
- Außerdem ist es der Gesellschaft gestattet, kurzfristige Kredite gemäß § 11 des Verwaltungsreglements aufzunehmen.
- Bei der Anlage des Vermögens des Fonds werden folgende Anlagegrenzen beachtet:
- Der überwiegende Anteil des Werts des Fondsvermögens wird in Zielfonds gemäß Ziffer 1 Buchstabe a) angelegt und ist nicht beschränkt.
- Vorbehaltlich Ziffer 3 Buchstabe f) werden höchstens 60 % des Werts des Fondsvermögens in Aktienfonds, Aktien und Zertifikate, deren Risikoprofil typischerweise mit einem oder mehreren Aktienmärkten korreliert, angelegt. Aktienfonds im vorgenannten Sinne ist jeder Zielfonds, dessen Risikoprofil typischerweise mit dem eines oder mehrerer Aktienmärkte korreliert.
- Vorbehaltlich Ziffer 3 Buchstabe f) werden höchstens 85 % des Werts des Fondsvermögens in Rentenfonds, Rentenpapiere und Zertifikate, deren Risikoprofil typischerweise mit einem oder mehreren Rentenmärkten korreliert, angelegt. Rentenfonds im Sinne der Anlagepolitik ist jeder Zielfonds, dessen Risikoprofil typischerweise mit dem eines oder mehrerer Rentenmärkte korreliert.
- Vorbehaltlich Ziffer 3 Buchstabe f) kann das Fondsvermögen uneingeschränkt in Einlagen, Geldmarktinstrumente, Geldmarktfonds und Zertifikate, deren Risikoprofil typischerweise mit den vorstehend genannten Vermögensgegenständen oder mit den Anlagemärkten korreliert, denen diese Vermögensgegenstände zuzuordnen sind, angelegt werden. Geldmarktfonds im Sinne der Anlagepolitik ist jeder Zielfonds, dessen Risikoprofil typischerweise mit dem eines oder mehrerer Geldmärkte korreliert.
- Vorbehaltlich Ziffer 3 Buchstabe f) werden höchstens 30 % des Werts des Fondsvermögens in
- Zielfonds, die nach der Einordnung im Morningstar GIFS (Morningstar’s Global Investment Fund Sector) entweder als Emerging Market oder nach Morningstar GIFS einem Land oder einer Region zugeordnet werden, welche lautKlassifizierung der Weltbank nicht in die Kategorie „hohes Bruttovolkseinkommen pro Kopf“ fällt, d.h. das nicht als„entwickelt“ klassifiziert wird („Emerging Market“),
- Aktien oder Rentenpapiere, deren Aussteller ihren Sitz in einem Emerging Market haben, und
- Zertifikate gemäß Ziffer 1 Buchstabe d), deren Basiswerte den ersten beiden Spiegelstrichen dieses Buchstaben zugeordnet werden können,angelegt.
- Vorbehaltlich Ziffer 3 Buchstabe f) werden höchstens 25 % des Werts des Fondsvermögens in
- Zielfonds, die nach der Morningstar GIFS-Klassifizierung dem Sektor Hochzinsanleihen zugeordnet sind,
- Rentenpapiere, die zum Erwerbszeitpunkt kein Investment Grade-Rating einer anerkannten Rating-Agentur besitzen (so genanntes Non Investment Grade-Rating) oder hinsichtlich derer überhaupt kein Rating existiert, jedoch nach Einschätzung des Fondsmanagements davon ausgegangen werden kann, dass sie im Falle eines Ratings einer Einstufung von Non Investment Grade entsprächen, (so genannte High Yield-Anlagen), und
- Zertifikate gemäß Ziffer 1 Buchstabe d), deren Basiswerte den ersten beiden Spiegelstrichen dieses Buchstaben zugeordnet werden können,angelegt.
- Vorbehaltlich Ziffer 3 Buchstabe f) werden höchstens 20 % des Werts des Fondsvermögens in
- Zielfonds, die nach der Morningstar Klassifizierung dem Sektor Alternative Investments zugeordnet sind,
- 	Zertifikate, die sich an Zielfonds Alternativer Investments oder Alternativen Investment Märkten orientieren und in ihrer Derivatestruktur nicht den Einsatz von Hebelwirkung vorsehen, das heißt, die eine eindeutige Nachbildung des Basisindexes, des Zielfonds oder des Alternativen Investment Markts anstreben und deren Risikoprofile im größtmöglichen Umfang widerspiegeln,
- Zertifikate, die sich an Alternativen Investment Indices orientieren,
- Techniken und Instrumenten, insbesondere Swaps und Futures, die auf Alternativen Investment Indices, Zielfonds oder Alternativen Investment Märkten beruhenangelegt.
- Vorbehaltlich Ziffer 3 Buchstabe f) werden höchstens 20 % des Werts des Fondsvermögens in
- Zertifikaten gemäß Ziffer 1 Buchstabe d), die sich an Warentermin-, Edelmetall- oder Rohstoffindices, Edelmetallen, Rohstoffen oder Warentermin-, Edelmetall- oder Rohstoffmärkten orientieren,
- Techniken und Instrumenten, insbesondere Swaps und Futures, die auf Warentermin-, Edelmetall- oder Rohstoffindices beruhen, und
- Rohstofffondsangelegt. Rohstofffonds im Sinne der Anlagepolitik ist jeder Zielfonds, dessen Anlagepolitik im Wesentlichen auf der Partizipation an Warentermin-, Edelmetall- oder Rohstoffindices ausgerichtet ist.
- Vorbehaltlich Ziffer 3 Buchstabe f) dürfen die Vermögensanlagen gemäß Ziffer 2 Buchstaben b) und h) insgesamt 70 % des Werts des Fondsvermögens nicht überschreiten.
- Bei der Auswahl der Vermögensgegenstände des Fonds werden die folgenden Auswahlgrundsätze und Ausschlusskriterien seitens des Fondsmanagements beachtet:
- Mindestens 50 % des Werts des Fondsvermögens werden in Anteile von nachhaltigen Zielfonds im Sinne von Ziffer 1 Buchstabe a) und/oder in Wertpapiere im Sinne von Ziffer 1 Buchstabe b) bis e) angelegt, die den sozialen, ökologischen, geschäftlichen Verhaltens- und Governance-Merkmalen gemäß der Multi Asset Nachhaltigkeitsstrategie unterliegen bzw. diese erfüllen.
- Der Fonds investiert nicht unmittelbar in Wertpapiere:
	- die ein- oder mehrfach gegen die Prinzipien des Global Compact der Vereinten Nationen verstoßen haben,
	- die Umsätze mit umstrittenen Waffen erzielen oder die mehr als 10% ihrer Umsätze mit Waffen erzielen,
	- die mehr als 10% ihrer Umsätze aus der thermischen Kohleförderung erzielen oder die mehr als 20% ihrer Umsätze aus Kohle erzielen,
	- die an der Tabakproduktion beteiligt sind oder die mehr als 5% ihrer Umsätze aus dem Vertrieb von Tabak erzielen.

- Das Fondsmanagement wird das Fondsvermögen nach eingehender Analyse aller ihm zur Verfügung stehenden Informationen und unter sorgfältiger Abwägung der Chancen und Risiken in Wertpapiere, Zielfonds und sonstige zulässige Vermögenswerte investieren. Die Wertentwicklung der Fondsanteile bleibt aber von den Kursänderungen an den Märkten abhängig. Es kann daher keine Zusicherung gegeben werden, dass die Ziele der Anlagepolitik erreicht werden.

Anleger riskieren, gegebenenfalls einen niedrigeren als den ursprünglich angelegten Betrag zurückzuerhalten.
Das Fondsmanagement richtet die Zusammensetzung des Fonds je nach seiner Einschätzung der Marktlage und unter Berücksichtigung des Anlageziels und der Anlagegrundsätze aus, was auch zu einer vollständigen oder teilweisen Neuausrichtung der Zusammensetzung des Fonds führen kann. Derartige Anpassungen können deshalb ggf. auch häufig erfolgen.
- Bei den Zielfonds kann es sich insbesondere um breit diversifizierende Fonds (ggf. auch Mischfonds, Absolut Return-Ansatz verfolgende Fonds und insbesondere Alternative Investmentfonds), um Aktien- (einschließlich REIT-), Renten- oder Geldmarktfonds, um Zielfonds, die an Warentermin-, Edelmetall- oder Rohstoffindices partizipieren, um Länder-, Regionen- und Branchenfonds (einschließlich Fonds mit Unternehmen, die im Private Equity-Bereich tätig sind) sowie um auf bestimmte Emittenten, Währungen oder Laufzeiten ausgerichtete Fonds handeln. Dabei wird das Fondsvermögen grundsätzlich in einem ausgewogenen Verhältnis einerseits in solche Zielfonds angelegt, die direkt oder indirekt von der Verwaltungsgesellschaft selbst oder einer anderen Gesellschaft, die mit der Verwaltungsgesellschaft durch eine wesentlicheunmittelbare oder mittelbare Beteiligung verbunden ist, verwaltet werden, und andererseits in andere Zielfonds angelegt. Abweichend hierzu kann der Anteil der anderen Zielfonds auch überwiegen.
- Die Vermögensgegenstände des Fonds können auch auf Fremdwährungen lauten.

Insbesondere im Rahmen von Anteilklassen können Geschäfte getätigt werden, mit denen gegen eine bestimmte andere Währung weitgehend abgesichert wird. Hierbei gelten Anlageinstrumente, die nicht auf eine Währung lauten, als auf die Währung des Sitzlandes ihres Emittenten (bei Aktien vertretenden Papieren: des Unternehmens, bei Zertifikaten: des Basiswerts) lautend.
- Im Rahmen und unter Beachtung der oben genannten Beschränkungen kann das Fondsvermögen – je nach Einschätzung der Marktlage – sowohl
	- auf einzelne Typen von Vermögensgegenständen und/oder
	- auf einzelne Währungen und/oder
	- auf einzelne Branchen und/oder
	- auf einzelne Länder und/oder
	- auf Vermögensgegenstände mit kürzeren bzw. längeren (Rest-)Laufzeiten und/oder
	- auf Vermögensgegenstände bestimmter Aussteller/Schuldner (z. B. Staaten oder Unternehmen)konzentriert als auch breit übergreifend investiert werden. Eine Beschränkung der durchschnittlichen barwertgewichteten Restlaufzeit (Duration) des Renten- und Geldmarktteils des Fonds ist nicht vorgesehen.


Das Fondsmanagement kann indirekt insbesondere in entsprechende Vermögensgegenstände von Unternehmen aller Größenordnungen investieren. Dabei kann sich das Fondsmanagement – je nach Einschätzung der Marktlage – sowohl auf Unternehmen einer bestimmten Größenordnung bzw. einzelner bestimmter Größenordnungen konzentrieren als auch breit übergreifend investieren. Insbesondere soweit Aktien sehr kleiner Unternehmen erworben werden, kann es sich auch um Spezialwerte handeln, die zum Teil in Nischenmärkten tätig sind.
Das Fondsmanagement kann indirekt insbesondere auch im Vergleich zur jeweiligen Branche in Hinblick auf ihre Substanz unterbewertet erscheinende Titel (Substanzwerte) und Titel, die nach seiner Einschätzung ein nicht hinreichend im aktuellen Kurs berücksichtigtes Wachstumspotential aufweisen (Wachstumswerte), investieren. Dabei kann sich das Fondsmanagement – je nach Einschätzung der Marktlage – sowohl auf Substanz- bzw. auf Wachstumswerte konzentrieren als auch breit übergreifend investieren.
Je nach dem spezifischen Investmentansatz eines Zielfondsmanagers kann den vorgenannten Kriterien für eine Anlageentscheidung auch gar keine Bedeutung zukommen, sodass der Fonds dadurch entsprechend sowohl konzentriert als auch breit übergreifend investiert sein kann.
- Eine Über- bzw. Unterschreitung der vorstehend in Ziffer 2 Buchstaben b) bis l) genannten Grenzen ist zulässig, wenn dies durch Wertveränderungen von im Fondsvermögen enthaltenen Vermögensgegenständen oder durch Veränderung desWerts des gesamten Fonds z. B. bei Ausgabe oder Rücknahme von Anteilen geschieht (sog. passive Grenzverletzung). In diesen Fällen ist die Wiedereinhaltung der genannten Grenzen in angemessener Frist anzustreben.
- Eine Über- bzw. Unterschreitung der in Ziffer 2 Buchstaben b) bis i) genannten Grenzen durch Erwerb oder Veräußerung entsprechender Vermögensgegenstände ist zulässig, wenn gleichzeitig durch den Einsatz von Techniken und Instrumenten sichergestellt ist, dass das jeweilige Marktrisikopotenzial insgesamt die Grenzen einhält.

Die Techniken und Instrumente werden für diesen Zweck mit dem deltagewichteten Wert der jeweiligen Basisgegenstände vorzeichengerecht angerechnet. Marktgegenläufige Techniken und Instrumente werden auch dann als risikomindernd angerechnet, wenn ihre Basiswerte und die Gegenstände des Fonds nicht vollständig übereinstimmen.
- Die in Ziffer 2 Buchstaben a), b) und c) genannten Grenzen brauchen in den letzten beiden Monaten vor einer Auflösung oder Verschmelzung des Fonds nicht eingehalten zu werden.
- Techniken und Instrumente können für den Fonds zum Zwecke einer effizienten Portfolioverwaltung (inklusive zu Absicherungszwecken oder zu spekulativen Zwecken) eingesetzt werden.

Unter keinen Umständen darf der Fonds beim Einsatz von Techniken und Instrumenten von den genannten Anlagezielen abweichen.
- Falls die Morningstar GIFS-Klassifizierung nicht mehr verfügbar sein sollte bzw. der entsprechende Fonds nicht in Morningstar GIFS klassifiziert ist, kann die Verwaltungsgesellschaft diese Zuordnung auf Basis eines von ihr zu bestimmenden Ersatzmaßstabes vornehmen.

Multi Asset Nachhaltigkeitsstrategie
Die im Rahmen der Multi Asset Nachhaltigkeitsstrategie erworbenen Aktien und/oder Schuldtitel werden in Übereinstimmung mit den Anforderungen (i) der SRI-Strategie, (ii) der Strategie für Klima-Engagement und/oder (iii) der SDG-konformen Strategie ausgewählt und können zudem – im Falle des Erwerbs von Schuldtiteln – auch sogenannte „Grüne Anleihen“ darstellen.
Grüne Anleihen im vorgenannten Sinne sind designierte Festverzinsliche Wertpapiere, die Nachhaltigkeit fördern und klimabezogene oder sonstige Arten spezieller Umweltprojekte unterstützen sollen. Grüne Anleihen müssen mit den vier Kernkomponenten der Grundsätze für grüne Anleihen konform sein.
Die aktuellen Ausschlusskriterien der Multi Asset Nachhaltigkeitsstrategie (vgl. Ziffer 3 Buchstabe b) können von Zeit zu Zeit aktualisiert werden und sind auf der Website https://regulatory.allianzgi.com/ESG/Exclusion_Specific_Sustainable einsehbar. Um den Ausschluss bestimmter Emittenten zu bestimmen, werden verschiedene externe ESG-Daten und Research-Anbieter verwendet.
Nachstehend werden die Anforderungen an (i) die SRI-Strategie, an (ii) die Strategie für Klima-Engagement und an (iii) die SDG- konforme Strategie beschrieben:
- Strategie für nachhaltige und verantwortungsvolle Anlagen – SRI-StrategieDie Strategie für nachhaltige und verantwortungsvolle Anlagen („SRI-Strategie“) regelt den Auswahl- und Anlageprozess für Aktien und/oder Schuldtitel, die bestimmte Anforderungen erfüllen müssen und entspricht den Grundsätzen „nachhaltiger und verantwortungsvoller Anlagen“. Der Aspekt der verantwortungsvollen Anlagen umfasst Engagement und aktive Beteiligung (Active Ownership). Der Aspekt der nachhaltigen Anlagen umfasst Folgendes:
- Ökologische Merkmale beurteilen Wertpapiere auf der Grundlage des Umweltmanagements des Emittenten.
- Soziale Merkmale beurteilen Wertpapiere auf der Grundlage der sozialen Verantwortung des Emittenten.
- Merkmale im Zusammenhang mit Menschenrechten beurteilen Wertpapiere auf der Grundlage der Einhaltung der Menschenrechte beim unternehmerischen Handeln des Emittenten.
- Merkmale im Zusammenhang mit der Unternehmensführung beurteilen Wertpapiere auf der Grundlage des Systems von Regeln, Praktiken und Prozessen des Emittenten, mit denen er geführt und kontrolliert wird.
- Geschäftspraktiken beurteilen Wertpapiere auf der Grundlage der Handelsbeziehungen des Emittenten und seiner Produktsicherheit (dieser Bereich ist nicht anwendbar für Wertpapiere, die von einem staatlichen Emittenten begeben werden).

Die Bereiche Umwelt, Soziales, Menschenrechte, Unternehmensführung und Geschäftspraktiken werden vom Fondsmanager analysiert, um zu beurteilen, wie nachhaltige Entwicklung und langfristige Fragen in der Strategie eines Emittenten berücksichtigt werden.
Ferner werden die oben genannten Bereiche (einschließlich Unterkategorien) vom Fondsmanager in einer bestimmten Beziehung zueinander festgelegt und definieren das Anlageuniversum eines Fonds, das im Rahmen der Umsetzung der SRI-Strategie verwendet werden kann. Die SRI-Strategie basiert auch auf SRI-Ratings, um negative oder positive Bewertungen auf das Anlageuniversum eines Fonds anzuwenden.
Die meisten Vermögenswerte eines Fonds werden durch ein SRI-Rating bewertet. Der Anteil der Vermögenswerte ohne SRI-Rating wird voraussichtlich gering sein. Beispiele für Instrumente, die kein SRI-Rating erhalten, sind Barmittel und Einlagen, einige Zielfonds und Anlagen mit zeitweise abweichenden ökologischen, sozialen oder Good-Governance-Qualifikationen oder ohne solche Qualifikationen.
- Strategie für Klima-Engagement mit ErgebnisDie Strategie für Klima-Engagement mit Ergebnis (die „Strategie für Klima-Engagement“) bewirbt verantwortungsvolle Anlagen durch Einschluss ökologischer Faktoren sowie von Klima-Engagement mit Ergebnisstrategie und aktive Beteiligung in die Analyse von Anlagen.

Ein gemäß der Strategie für Klima-Engagement verwalteter Fonds bewirbt ein ökologisches Merkmal durch das Engagement in den Top 10 der CO
2
-ausstoßenden Emittenten des Fonds, um sie durch Festlegung sektorspezifischer Zielsetzungen beim Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft zu unterstützen. Die Top 10 der CO
2
-ausstoßenden Emittenten des Fonds sind auf der Grundlage der CO
2
-Emissionen der Emittenten im Fonds gemäß ihren Scope-1- und Scope-2-Emissionswerten nach Rang klassifiziert. Scope 1 zielt darauf ab, alle direkten Emissionen aus den Tätigkeiten eines Unternehmens oder unter ihrer Kontrolle zu messen. Scope 2 zielt darauf ab, alle indirekten Emissionen aus vom Unternehmen bezogenem und verwendetem Strom auf der Grundlage der Definition des Treibhausgasprotokolls zu messen.
Der Fondsmanager wird durch die Ausübung von Stimmrechten sicherstellen, dass Good-Governance-Praktiken gefördert werden und bringt Umweltthemen voran. Der Fondsmanager wird sich bezüglich ihrer Zielvorgaben im Hinblick auf den Übergang zu einer klimafreundlichen Entwicklung bei den Emittenten engagieren.
Merkmale im Zusammenhang mit der Unternehmensführung werden auf der Grundlage des Systems von Regeln, Praktiken und Prozessen des Emittenten, mit denen er geführt und kontrolliert wird, beurteilt.
Der Fondsmanager, der die Strategie für Klima-Engagement anwendet, verfolgt die Absicht,
- sich bei den Top 10 der CO
- 2
- -ausstoßenden Emittenten von im Fonds enthaltenen Wertpapieren zu engagieren,
- sich anhand von Zielsetzungen bezüglich eines Übergangs zu einer klimafreundlichen Entwicklung zu engagieren. Bei staatlichen Emittenten, die in den Vermögenswerten des Fonds enthalten sind, engagiert sich der Fondsmanager nicht,allerdings sind ausgegebene Wertpapiere, die von einem Fonds gekauft werden sollen, Gegenstand eines SRI-Rating-Ansatzes. Der Prozentsatz der Anlagen in staatlichen Emittenten kann von Fonds zu Fonds variieren. Bei einigen Anlagen ist kein Engagement oder keine Beurteilung gemäß der SRI-Rating-Methodik möglich. Für staatliche Emittenten wird der Wert des Freedom-House-Index berücksichtigt.
- SDG-konforme StrategieDie SDG-konforme Strategie regelt die Auswahl und den Anlageprozess für Aktien und/oder Schuldtitel, die bestimmte Anforderungen erfüllen müssen und Lösungen anbieten, mit denen positive ökologische und soziale Ergebnisse erzielt werden. Dies wird anhand der unterstützenden und/oder förderlichen Aktivitäten der Unternehmen bewertet, die darauf abzielen, ein oder mehrere SDGs zu verwirklichen („SDG-konforme Strategie“).

Wertpapiere, die gemäß der SDG-konformen Strategie erworben werden, sind Aktien und/oder Schuldtitel von Unternehmen, die die Verwirklichung eines oder mehrerer SDGs ermöglichen und/oder fördern. Während alle Anlagen eines Fonds die Anlageanforderungen einhalten, erfüllen einige Wertpapiere im Portfolio des Fonds diese Kriterien vorübergehend möglicherweise nicht. Beispiele für Instrumente, die die vorstehend genannten Kriterien nicht erfüllen sind bestimmte Zielfonds, Barmittel und Einlagen, Derivate und Anlagen mit zeitweise abweichenden ökologischen, sozialen oder Good-Governance- Qualifikationen oder ohne solche Qualifikationen.
Der Fondsmanager eines Fonds, der gemäß der SDG-konformen Strategie verwaltet wird, tut dies, indem er zunächst nachhaltige Anlagethemen und -bereiche auswählt, die die Verwirklichung eines oder mehrerer SDGs ermöglichen und/oder fördern.
Die siebzehn Ziele für nachhaltige Entwicklung (SDGs) sind derzeit:
- Armut in all ihren Formen überall beenden
- Hunger beenden
- Ein gesundes Leben für alle Menschen jeden Alters gewährleisten und ihr Wohlergehen fördern
- Bildung für alle
- Geschlechtergleichstellung erreichen und alle Frauen und Mädchen zur Selbstbestimmung befähigen
- Sauberes Wasser und Sanitärversorgung
- Bezahlbare und saubere Energie
- Breitenwirksames und nachhaltiges Wirtschaftswachstum, produktive Vollbeschäftigung und menschenwürdige Arbeit für alle fördern
- Eine widerstandsfähige Infrastruktur aufbauen, nachhaltige Industrialisierung fördern und Innovationen unterstützen
- Ungleichheit verringern
- Nachhaltige Städte und Siedlungen
- Verantwortliche und nachhaltige Konsum- und Produktionsweisen
- Sofortmaßnahmen ergreifen, um den Klimawandel und seine Auswirkungen zu bekämpfen
- Bewahrung und nachhaltige Nutzung der Ozeane, Meere und Meeresressourcen
- Wälder nachhaltig bewirtschaften, Wüstenbildung bekämpfen, Bodendegradation beenden und umkehren und dem Verlust der biologischen Vielfalt ein Ende setzen
- Gerechte, friedliche und inklusive Gesellschaften fördern
- Die globale Partnerschaft für nachhaltige Entwicklung mit neuem Leben füllenAnlagethemen werden sich voraussichtlich im Laufe der Zeit ändern, da neue Geschäftstätigkeiten entstehen, die die Verwirklichung der SDGs ermöglichen, und/oder für die Strategie investierbar werden können. Weiterhin wählt der Fondsmanager Unternehmen aus, die innerhalb der festgelegten Themen tätig sind und Ergebnisse in Form von Produkten oder Dienstleistungen liefern, die es nach dem Urteil des Fondsmanagers ermöglichen, die entsprechenden SDG-Ziele zu erreichen und/oder direkt zu deren Erreichung beitragen.

Die Beurteilung kann insoweit auf einer quantitativen Analyse beruhen, als mindestens 20 % der Umsätze und/oder Gewinne (zum aktuellen Stand oder kurz- bis mittelfristig) jedes Unternehmens und mindestens 50 % des gewichteten Durchschnitts der Umsätze und/oder Gewinne aller Unternehmen, in die der Teilfonds investiert, aus Tätigkeiten stammen, die die Verwirklichung eines oder mehrerer SDG-Ziele fördern.
Auf der Grundlage der oben genannten qualitativen und zum Teil quantitativen Beurteilung wählt der Fondsmanager Unternehmen basierend auf einer Gesamtbewertung bezüglich der wirkungsvollsten Umsetzung von SDG-Zielen aus, um negative oder positive Bewertungen auf das Anlageuniversum des Fonds anzuwenden, indem Unternehmen, deren Bewertungen der Auswirkungen unterhalb festgelegter Schwellen liegen, wie vom Fondsmanager gegebenenfalls festgelegt, ausgeschlossen bzw. eingeschlossen werden.
Die Bereiche Umwelt, Soziales, Unternehmensführung, Menschenrechte und Geschäftspraktiken werden analysiert und für jeden einzelnen Emittenten berücksichtigt, um den Bedarf an Engagement festzulegen.
Der Fondsmanager nutzt eine Reihe von Systemen (einschließlich eines unternehmenseigenen Systems) und Datenquellen, einschließlich unternehmenseigener und externer Fundamentaldatenanalysen sowie externer SRI-Ratings, für eine Berücksichtigung im Auswahlprozess.
Die Allokation zu den SDG konformen Themen und Bereichen ist eine aktive Komponente der SDG-konformen Strategie, bei der der Fondsmanager Allokationen zu verschiedenen Themen und Unterthemen (Bereichen) nach eigenem Ermessen vornimmt.
Demzufolge ändert sich das Engagement des Fonds in bestimmten ökologischen und sozialen Zielsetzungen im Laufe der Zeit.
§ 27 Anteilscheine
Die Anteile in Form von Inhaberzertifikaten sind in Globalzertifikaten verbrieft. Ein Anspruch auf Auslieferung effektiver Stücke besteht nicht.
§ 28 Basiswährung, Ausgabe- und Rücknahmepreis, Transaktionsgebühr
- Basiswährung des Fonds ist der Euro.
- Die Verwaltungsgesellschaft oder von ihr beauftragte Dritte, welche im Verkaufsprospekt genannt sind, ermitteln den Ausgabe- und Rücknahmepreis an jedem Bewertungstag.
- Der Ausgabe- und Rücknahmepreis ist bei
	- Anteilklassen mit den Referenzwährungen CZK, HKD, HUF, PLN oder SGD spätestens innerhalb von drei Bewertungstagen nach dem jeweiligen Abrechnungszeitpunkt,
	- allen anderen Anteilklassen spätestens innerhalb von zwei Bewertungstagen nach dem jeweiligen Abrechnungszeitpunkt,in der Referenzwährung der jeweiligen Anteilklasse an die Register- und Transferstelle zu zahlen. Es steht der Verwaltungsgesellschaft frei, eine abweichende valutarische Zahlung zu akzeptieren. Diese darf jedoch zehn Bewertungstage nach dem jeweiligen Abrechnungszeitpunkt nicht überschreiten.

- Der Ausgabeaufschlag zur Abgeltung der Ausgabekosten (§ 15 Nr. 5 des Verwaltungsreglements) beträgt für Anteile der Anteilklassentypen A, AT, C und CT 6,00 % sowie für Anteile der Anteilklassentypen P,PT, I und IT 3,00 % des Nettoinventarwerts pro Anteil der jeweiligen Anteilklasse. Es steht der Verwaltungsgesellschaft frei, einen niedrigeren Ausgabeaufschlag zu erheben. Für Anteile der Anteilklassentypen X, XT, W und WT wird bis auf Weiteres kein Ausgabeaufschlag erhoben.

Ein zur Verfügung der Verwaltungsgesellschaft stehender Rücknahmeabschlag (§ 15 Nr. 6 des Verwaltungsreglements) sowie eine dem Fonds zustehende Deinvestitionsgebühr (§ 15 Nr. 6 des Verwaltungsreglements) wird bis auf Weiteres nicht erhoben.
- Werden ggf. in Italien vorhandene Zahlstellen bei Anteilausgabe oder -rücknahme eingebunden, kann eine solche Zahlstelle neben einem Ausgabeaufschlag/Rücknahmeabschlag auch eine Transaktionsgebühr von EUR 75,00 pro Transaktion erheben; es steht einer solchen Zahlstelle frei, eine niedrigere Transaktionsgebühr zu erheben.
- Die Verwaltungsgesellschaft trägt Sorge dafür, dass in den Ländern, in denen der Fonds öffentlich vertrieben wird, eine geeignete Veröffentlichung der Anteilpreise erfolgt. Dies kann auch durch Publikation auf der Internet-Seite der Verwaltungsgesellschaft erfolgen.
- Abweichend von § 14 Nr. 2 und Nr. 7 des Verwaltungsreglements werden Anteilkauf- und Anteilrücknahmeaufträge, die an einem Bewertungstag bis 14.00 Uhr MEZ bzw. MESZ bei den jeweiligen depotführenden Stellen, den Vertriebsgesellschaften, den Zahlstellen oder bei der Register- und Transferstelle eingegangen sind, mit dem – zum Zeitpunkt der Auftragserteilung noch unbekannten –am übernächsten Bewertungstag festgestellten Ausgabe- bzw. Rücknahmepreis abgerechnet. Nach diesem Zeitpunkt eingehende Anteilkauf- und Anteilrücknahmeaufträge werden mit dem – zum Zeitpunkt derAuftragserteilung ebenfalls noch unbekannten – Ausgabe- bzw. Rücknahmepreis des auf den übernächsten Bewertungstag folgenden Bewertungstags abgerechnet.

§ 29 Kosten
- Die dem Fonds unter Berücksichtigung der verschiedenen Anteilklassen zu entnehmende Pauschalvergütung beträgt für Anteile der Anteilklassentypen A und AT 2,00 % p. a., für Anteile der Anteilklassentypen C und CT 2,75 % p. a. sowie für Anteile der Anteilklassentypen P, PT, I, IT, W und WT 1,45 % p. a. und wird auf den täglich ermittelten Nettoinventarwert errechnet. Es steht der Verwaltungsgesellschaft frei, eine niedrigere Vergütung zu erheben.
- Für Anteile der Anteilklassentypen X und XT wird dem Fonds keine entsprechende Pauschalvergütung auf Anteilklassenebene belastet; bei diesen Anteilklassentypen wird diese Vergütung dem jeweiligen Anteilinhaber von der Verwaltungsgesellschaft direkt in Rechnung gestellt (§ 30 Nr. 2 des Verwaltungsreglements). Sofern bei den Anteilklassentypen X und XT zwischen der Verwaltungsgesellschaft und dem jeweiligen Anteilinhaber keine – ggf. auch eine erfolgsbezogene Komponente beinhaltende – andere Vergütung vereinbart wurde, beträgt die Pauschalvergütung gemäß Nr. 1 unter Berücksichtigung der verschiedenen Anteilklassen 1,45 % p. a. und wird auf den täglich ermittelten Nettoinventarwert errechnet; es steht der Verwaltungsgesellschaft frei, eine niedrigere Vergütung zu erheben.
- Die Auszahlung der Vergütung erfolgt monatlich zum Monatsende.

§ 30 Anteilklassen
- Der Fonds kann mit mehreren Anteilklassen, die sich in der Kostenbelastung, der Kostenerhebungsart, der Ertragsverwendung, dem erwerbsberechtigten Personenkreis, dem Mindestanlagebetrag, der Referenzwährung, einer ggf. auf Anteilklassenebene erfolgenden Währungssicherung, der Bestimmung des Abrechnungszeitpunkts nach Auftragserteilung, der Bestimmung des zeitlichen Abwicklungsprozedere nach Abrechnung eines Anteilausgabe- bzw. Anteilrücknahmeauftrags und/oder einer Ausschüttung oder sonstigen Merkmalen unterscheiden können, ausgestattet werden. Alle Anteile nehmen in gleicher Weise an den Erträgen und am Liquidationserlös ihrer Anteilklasse teil.

Für den Fonds können Anteile ausschüttender und thesaurierender Anteilklassen ausgegeben werden. Bei den Anteilklassentypen A, C, P, I, X und W handelt es sich um grundsätzlich ausschüttende Anteilklassentypen, bei den Anteilklassentypen AT, CT, PT, IT, XT und WT handelt es sich um grundsätzlich thesaurierende, also die anfallenden Erträge wieder im Rahmen der Anteilklasse anlegende Anteilklassentypen.
Die verschiedenen Anteilklassentypen können in den nachfolgend aufgeführten Referenzwährungen ausgegeben werden:
CHF (Schweizer Franken), CZK (Tschechische Krone), DKK (Dänische Krone), EUR (Euro), GBP (Britisches Pfund), HKD (Hong Kong Dollar), HUF (Ungarischer Forint), JPY (Japanischer Yen), NOK (Norwegische Krone), PLN (Polnischer Zloty), SEK (Schwedische Krone), SGD (Singapur Dollar) und USD (US-Dollar).
Die jeweilige Referenzwährung einer Anteilklasse ist dem dem Anteilklassentyp beigefügten Klammerzusatz zu entnehmen [z. B. bei dem Anteilklassentyp A und der Referenzwährung USD: A (USD)].
Die oben genannten Anteilklassen können den Zusatz von „2“ bis „99“ tragen.
Bei Anteilklassen mit dem Zusatz „20“ oder „21“ handelt es sich um Anteilklassen im Sinne von § 10 Investmentsteuergesetz (die
„steuerfreien Anteilklassen“), die sich u.a. hinsichtlich der Anleger, die Anteile erwerben und halten dürfen unterscheidet. Diese Anteilklassen dürfen nur erworben und gehalten werden von:
- deutschen Körperschaften, Personenvereinigungen oder Vermögensmassen, die nach der Satzung, dem Stiftungsgeschäft oder der sonstigen Verfassung und nach der tatsächlichen Geschäftsführung ausschließlich und unmittelbar gemeinnützigen, mildtätigen oder kirchlichen Zwecken im Sinne der §§ 51 bis 68 der Abgabenordnung dienen und die die Anteile nicht in einem wirtschaftlichen Geschäftsbetrieb halten;
- deutschen Stiftungen des öffentlichen Rechts, die ausschließlich und unmittelbar gemeinnützigen oder mildtätigen Zwecken dienen;
- deutschen juristischen Personen des öffentlichen Rechts, die ausschließlich und unmittelbar kirchlichen Zwecken dienen; sowie
- 	den Buchstaben a) bis c) vergleichbaren ausländischen Anlegern mit Sitz und Geschäftsleitung in einem Amts- und Beitreibungshilfe leistenden ausländischen Staat.

Zum Nachweis der vorgenannten Voraussetzungen hat der Anleger der Verwaltungsgesellschaft eine gültige Bescheinigung nach § 9 Absatz 1 Nr. 1 oder 2 Investmentsteuergesetz zu übermitteln. Fallen bei einem Anleger die vorgenannten Voraussetzungen weg, so ist er verpflichtet, dies der Verwaltungsgesellschaft innerhalb eines Monats nach dem Wegfall mitzuteilen. Steuerliche Befreiungsbeträge, die die Verwaltungsgesellschaft im Zusammenhang mit der Verwaltung des Fonds erhält und die auf Erträge von steuerfreien Anteilklassen entfallen, sind grundsätzlich den Anlegern dieser steuerfreien Anteilklassen auszuzahlen. Abweichend hiervon ist die Verwaltungsgesellschaft berechtigt, die Befreiungsbeträge unmittelbar dem Fonds zugunsten der Anleger solcher steuerfreien Anteilklassen zuzuführen; aufgrund dieser Zuführung werden keine neuen Anteile ausgegeben.
Anteile von steuerfreien Anteilklassen dürfen nicht übertragen werden. Überträgt ein Anleger dennoch Anteile, so ist er verpflichtet, dies der Verwaltungsgesellschaft innerhalb eines Monats nach dem Übertrag mitzuteilen. Das Recht zur Rückgabe der Anteile nur an die Verwaltungsgesellschaft für Rechnung des Fonds gemäß § 14 des Allgemeinen Verwaltungsreglements bleibt unberührt.
Anteile in steuerfreien Anteilklassen können auch im Rahmen von Altersvorsorge- oder Basisrentenverträgen erworben und gehalten werden, unter der Voraussetzung, dass sie gemäß § 5 oder 5a des Altersvorsorgeverträge-Zertifizierungsgesetzes (AltZertG) zertifiziert sind. Zum Nachweis der vorgenannten Voraussetzung hat der Anbieter des Altersvorsorge- oder Basisrentenvertrages die Verwaltungsgesellschaft darüber zu informieren, dass die betreffenden Anteile der steuerfreien Anteilklasse ausschließlich im Rahmen von Altersvorsorge- oder Basisrentenverträgen erworben werden. Fallen die vorgenannten Voraussetzungen weg, so ist der Anleger verpflichtet, dies der Verwaltungsgesellschaft innerhalb eines Monats nach dem Wegfall mitzuteilen. Steuerliche Befreiungsbeträge, die die Verwaltungsgesellschaft im Zusammenhang mit der Verwaltung des Fonds erhält und die auf Erträge von steuerfreien Anteilklassen entfallen, sind grundsätzlich dem Anbieter des Altersvorsorge- oder Basisrentenvertrages auszuzahlen. Der Anbieter ist verpflichtet, diese Beträge zugunsten derjenigen Personen wiederanzulegen, die gemäß dem entsprechenden Altersvorsorge- oder Basisrentenvertrag bezugsberechtigt sind. Abweichend hiervon ist die Verwaltungsgesellschaft berechtigt, die Befreiungsbeträge unmittelbar dem Fonds zugunsten der Anleger der steuerfreien Anteilklasse zuzuführen; aufgrund dieser Zuführung werden keine neuen Anteile ausgegeben. Das verwendete Verfahren wird auch im Verkaufsprospekt erläutert.
Der Umtausch von einer Anteilklasse in eine andere Anteilklasse ist ausgeschlossen.
- Der Erwerb von Anteilen der Anteilklassentypen P, PT, I, IT, W und WT ist nur bei einer Mindestanlage in der in dem Verkaufsprospekt genannten Höhe (nach Abzug eines eventuellen Ausgabeaufschlags) möglich. Es steht der Verwaltungsgesellschaft frei, im Einzelfall einen niedrigeren Mindestanlagebetrag zu akzeptieren. Folgeanlagen sind auch mitgeringeren Beträgen statthaft, sofern die Summe aus dem aktuellen Wert der vom Erwerber zum Zeitpunkt der Folgeanlage bereits gehaltenen Anteile derselben Anteilklasse und dem Betrag der Folgeanlage (nach Abzug eines eventuellen Ausgabeaufschlags) mindestens der Höhe der Mindestanlage der betreffenden Anteilklasse entspricht. Berücksichtigt werden nur Bestände, die der Erwerber bei derselben Stelle verwahren lässt, bei der er auch die Folgeanlage tätigen möchte. Fungiert der Erwerber als Zwischenverwahrer für endbegünstigte Dritte, so kann er Anteile der genannten Anteilklassentypen nur erwerben, wenn die vorstehend genannten Bedingungen hinsichtlich eines jeden endbegünstigten Dritten jeweils gesondert erfüllt sind. Die Ausgabe von Anteilen dieser Anteilklassentypen kann davon abhängig gemacht werden, dass der Erwerber zuvor eine entsprechende schriftliche Versicherung abgibt.

Anteile der Anteilklassentypen I, IT, X, XT, W und WT können nur von nicht natürlichen Personen erworben werden. Der Erwerb ist gleichwohl unstatthaft, wenn zwar der Anteilzeichner selbst eine nicht natürliche Person ist, er jedoch als Zwischenverwahrer für einen endbegünstigten Dritten fungiert, der seinerseits eine natürliche Person ist. Die Ausgabe von Anteilen dieser Anteilklassentypen kann davon abhängig gemacht werden, dass der Erwerber zuvor eine entsprechende schriftliche Versicherung abgibt.
Anteile der Anteilklassentypen X und XT können nur mit Zustimmung der Verwaltungsgesellschaft und nach Abschluss einer individuellen Sondervereinbarung zwischen dem Anteilinhaber und der Verwaltungsgesellschaft ausgegeben werden. Es steht im freien Ermessen der Verwaltungsgesellschaft, ob sie einer Anteilausgabe zustimmt, ob sie eine individuelle Sondervereinbarung abzuschließen bereit ist und wie sie ggf. eine individuelle Sondervereinbarung ausgestaltet.
- Es können auch Anteilklassen, deren Referenzwährung nicht auf die Basiswährung des Fonds lautet, ausgegeben werden. Hierbei können sowohl Anteilklassen ausgegeben werden, bei denen eine Währungssicherung zugunsten der Referenzwährung angestrebt wird, als auch Anteilklassen, bei denen dies unterbleibt. Die Kosten dieser Währungssicherungsgeschäfte werden von der entsprechenden Anteilklasse getragen.

Wird bei einer Anteilklasse eine Währungssicherung zugunsten der jeweiligen Referenzwährung angestrebt, wird der Bezeichnung der Referenzwährung ein „H-“ vorangestellt [z. B. bei dem Anteilklassentyp A, der Referenzwährung USD und einer angestrebten Währungssicherung gegenüber dieser Referenzwährung: A (H-USD)].
Die ausschüttenden Anteilklassen A, C, P, I, X und W können einen zusätzlichen Hinweis „M“ berücksichtigen, was grundsätzlich auf eine monatliche Ausschüttung hinweist. Diese Anteilklassen können nur von Anlegern erworben werden, die weder ihren Wohnsitz noch ihren gewöhnlichen Aufenthalt in der Bundesrepublik Deutschland haben.
- Die Berechnung des Nettoinventarwerts (§ 15 Nr. 1, 2 und 3 des Verwaltungsreglements) erfolgt für jede Anteilklasse durch Teilung des Werts des einer Anteilklasse zuzurechnenden Nettovermögens durch die Zahl der am Bewertungstag im Umlauf befindlichen Anteile dieser Anteilklasse.
- Bei Ausschüttungen wird der Wert des Nettovermögens, der den Anteilen der ausschüttenden Anteilklassen zuzurechnen ist, um den Betrag dieser Ausschüttungen gekürzt.
- Wenn der Fonds Anteile ausgibt, so wird der Wert des Nettovermögens der jeweiligen Anteilklasse um den bei der Ausgabe erzielten Erlös abzüglich eines erhobenen Ausgabeaufschlags erhöht.
- Wenn der Fonds Anteile zurücknimmt, so vermindert sich der Wert des Nettovermögens der jeweiligen Anteilklasse um den auf die zurückgenommenen Anteile entfallenden Nettoinventarwert.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann bestehende Anteilklassen nach Maßgabe der §§ 19 und 20 des Verwaltungsreglements auflösen oder mit anderen Fonds bzw. Anteilklassen zusammenschließen.

§ 31 Verwendung der Erträge
- Die Verwaltungsgesellschaft bestimmt jedes Jahr, ob, wann und in welcher Höhe für eine Anteilklasse eine Ausschüttung entsprechend den im Großherzogtum Luxemburg gültigen Bestimmungen erfolgt. Die Verwaltungsgesellschaft kann zudem Zwischenausschüttungen festsetzen. Im Rahmen der gesetzlichen Vorgaben kann Fondssubstanz zur Ausschüttung herangezogen werden.
- Hinsichtlich der Anteilklassentypen A, C, P, I, X und W des Fonds erfolgt grundsätzlich eine Ausschüttung auf die am Ausschüttungstag umlaufenden Anteile. Die anfallenden Erträge der Anteilklassentypen AT, CT, PT, IT, XT und WT des Fonds werden grundsätzlich nicht ausgeschüttet, sondern im Rahmen der Anteilklasse wieder angelegt.
- Ausschüttungsbeträge, die nicht innerhalb von fünf Jahren nach Veröffentlichung der Ausschüttungserklärung geltend gemacht wurden, verfallen zugunsten der Anteilklasse. Ungeachtet dessen ist die Verwaltungsgesellschaft berechtigt, Ausschüttungsbeträge, die nach Ablauf dieser Verjährungsfrist geltend gemacht werden, zulasten der Anteilklasse an die Anteilinhaber auszuzahlen.

§ 32 Dauer und Auflösung des Fonds
Der Fonds wurde auf unbestimmte Zeit errichtet; er kann jedoch jederzeit durch Beschluss der Verwaltungsgesellschaft aufgelöst werden.
§ 33 Geschäftsjahr
Das Geschäftsjahr des Fonds beginnt am 1. Januar und endet am 31. Dezember.
§ 34 Inkrafttreten
Das Verwaltungsreglement trat in seiner ursprünglichen Fassung am 18. Oktober 2007 in Kraft. Die letzte Änderung trat am
10. März 2021 in Kraft.