The legislative framework in Developing Markets for the purchase and sale of investments and in relation to the beneficial interests in those investments may be relatively new and untested and there can be no assurance regarding how the courts or agencies of Developing Markets will react to questions arising from a Fund’s investments in such countries and arrangements contemplated in relation thereto.
Laws, orders, rules, regulations and other legislation currently regulating investment in an Developing Market may be altered, in whole or in part, and a court or other authority of an Developing Market may interpret any relevant or existing legislation in such a way that the investment contemplated is rendered illegal, null or void, retroactively or otherwise or in such a way that the investment of a Fund is adversely affected.
Legislation regarding companies in Developing Markets, specifically those laws in respect of the fiduciary responsibility of administrators and disclosure may be in a state of evolution and may be of a considerably less stringent nature than corresponding laws in more developed countries.
- Market Risk. Certain markets, particularly those of Developing Markets, may be less liquid and more volatile than developed country markets. Such markets may require payment for securities before delivery and delays may be encountered in settling securities transactions. There may be limited legal recourse against an issuer in the event of a default on a debt instrument.
- Custodial Risk. A Fund may invest in markets where custodial and/or settlement systems are not fully developed. There is no guarantee that any arrangements made, or agreement entered into, between the Depositary and any sub-custodian in such markets will be upheld by a court of any Developing Market or that judgement obtained by the Depositary or the Company against any such sub-custodians in a court of any competent jurisdiction will be enforced by a court of an Developing Market.
- Exchange Control Repatriation Risk. It may not be possible for a Fund to repatriate capital, dividends, interest and other income from a country in which an investment has been made or governmental consents may be required to do so. This can occur in the case of investments in Developing Markets. A Fund could be adversely affected by delays in obtaining or the inability to obtain required governmental consents for the repatriation of funds or by any official intervention affecting the process of settlement transactions. Economic or political conditions can lead to the revocation or variation of a consent granted prior to an investment being made in any particular country or to the imposition of new restrictions.

Translation (ENDE, 2022-03-01):
In Entwicklungsmärkten ist der gesetzliche Rahmen für den Kauf und Verkauf von Anlagen und in Bezug auf den materiellen Eigentumsanspruch an diesen Anlagen unter Umständen relativ neu und unerprobt, und es gibt keine Zusicherung dafür, wie die Gerichte oder Behörden in Ländern mit Entwicklungsmärkten auf Fragen reagieren, die sich aus den Anlagen eines Fonds in solchen Ländern und diesbezüglichen Vereinbarungen ergeben.
Gesetze, Verordnungen, Regeln, Bestimmungen und sonstige Gesetzgebung, welche das Anlagengeschäft in Entwicklungsmärkten derzeit regeln, können völlig oder teilweise geändert werden, und ein Gericht oder eine andere Behörde eines Entwicklungsmarktes kann eine relevante oder bestehende Gesetzgebung so auslegen, dass die beabsichtigte Anlage im Nachhinein oder in sonstiger Weise ungesetzlich oder ungültig wird, sodass die Anlage eines Fonds nachteilig beeinflusst wird.
In Entwicklungsmärkten befindet sich die Gesetzgebung in Bezug auf Unternehmen, insbesondere im Zusammenhang mit der treuhänderischen Verantwortung von Verwaltungsgesellschaften und der Offenlegung, möglicherweise in einem Entwicklungsstadium und ist unter Umständen wesentlich weniger streng als die entsprechenden Gesetze in stärker industrialisierten Ländern.
- Marktrisiko. Märkte, insbesondere die Entwicklungsmärkte, können weniger liquide und volatiler sein als die Märkte der Industrieländer. An derartigen Märkten wird unter Umständen Zahlung vor Lieferung der Wertpapiere verlangt, und bei der Abrechnung von Wertpapiergeschäften können sich Verzögerungen ergeben. Im Fall eines Zahlungsverzugs bei einer Schuldverschreibung kann unter Umständen auch nur beschränkt Regress gegen den Emittenten erhoben werden.
- Verwahrrisiko. Ein Fonds kann in Märkten investieren, in denen die Verwahrungs- und/oder Abwicklungssysteme nicht vollständig entwickelt sind. Es gibt keine Garantie dafür, dass Vereinbarungen oder Verträge zwischen der Verwahrstelle und Unterverwahrstellen in solchen Märkten von Gerichten von Entwicklungsmärkten bestätigt werden, oder dafür, dass von Gerichten der zuständigen Rechtsordnung erlassene Urteile zugunsten der Verwahrstelle oder der Gesellschaft gegen solche Unterverwahrstellen durch ein Gericht eines Entwicklungsmarktes durchgesetzt wird.
- Rückführungsrisiko auf Grund von Devisenregulierung. Unter Umständen kann ein Fonds Kapital, Dividenden, Zinsen oder sonstiges Einkommen aus einem Land, in dem eine Anlage getätigt wurde, nicht rückführen, oder es bedarf dafür einer staatlichen Genehmigung. Dies kann im Falle von Investitionen in Entwicklungsmärkten der Fall sein. Ein Fonds könnte durch Verzögerungen oder Erfolglosigkeit bei der Einholung der erforderlichen staatlichen Genehmigungen zur Rückführung von finanziellen Mitteln oder durch eine Intervention seitens offizieller Stellen, welche die Abwicklungsverfahren beeinträchtigt, negativ beeinflusst werden. Wirtschaftliche oder politische Gegebenheiten können zum Widerruf oder zur Abänderung einer vor der Investition in einem bestimmten Land erteilten Genehmigung oder zur Auferlegung neuer Beschränkungen führen.