# Net asset value
The net asset value per share in each sub-fund or operational class as at the date of this Prospectus is determined on each Valuation Date. Any reference to the Valuation Date must be interpreted as any Bank Business Day during which the net asset value of the NAV Date is determine, and as specified in the Fact Sheets.
It is expressed in the currency of the sub-fund or the class and determined, for each share in the respective sub-fund or class, by dividing the net assets attributable to this sub-fund or class by the total number of shares in this sub-fund or class in circulation on this Valuation Date. The net asset value per share is rounded up to the nearest monetary unit or hundredth of the monetary unit of the sub-fund or class.

## The net assets of each sub-fund will be valued as follows:
- In particular, the SICAV's assets will consist of the following:
	- all cash on hand or on deposit including accrued interest,
	- all notes and bills payable at sight and accounts receivable (including proceeds from the sale of shares where payment has not yet been received),
	- all securities, units, shares, bonds, options or subscription rights and other investments and transferable securities owned by the SICAV,
	- all dividends and distributions receivable by the SICAV (it is understood that the SICAV may make adjustments in the light of fluctuations of the market value of transferable securities resulting from ex-dividend or ex-rights trading or similar practices),
	- all accrued interest from securities owned by the SICAV, unless such interest is included in the principal of the securities,
	- the preliminary expenses of the SICAV insofar as they have not been amortised,
	- all other assets of any kind, including prepaid expenses.



## The value of these assets is determined as follows:
- Units in undertakings for collective investment will be valued on the basis of their last available net asset value unless the publication date of the last net asset value is more than 10 Bank Business Days from the Valuation Date, in which case it will be estimated prudently and in good faith and in accordance with generally accepted principles and procedures.
- The value of cash on hand or on deposit, notes and bills payable at sight and accounts receivable, prepaid expenses and dividends and interest announced or due for payment but not yet received, will constitute the nominal value of these assets, except if it is unlikely that the value can be obtained. In the latter case, their value will be determined by deducting an amount considered appropriate by the SICAV to reflect the real value of the assets.
- The valuation of any security listed on an official list or on any other regulated market, operating regularly, recognised and open to the public is based on the latest stock market price known in Luxembourg, on the Valuation Date and, if the security is traded on several markets, on the basis of the latest price known on the main market of that security. If the last known price is not representative, the valuation will be based on the probable realisable value that the Board of Directors will estimate prudently and in good faith.
- Securities not listed or traded on a stock market or regulated market, which operates on a regular basis and is recognised and open to the public, will be valued on the basis of their probable realisable value estimated prudently and in good faith.
- Cash and money market instruments will be valued at their face value plus accrued interest or using the straight-line depreciation method.
- All other assets will be valued by the directors on the basis of their probable realisable value, which must be estimated in good faith and according to generally accepted principles and procedures.

The Board of Directors may, at its sole discretion, permit the use of any other generally accepted valuation method where it considers that the resulting valuation better reflects the probable realisable value of an asset held by the SICAV.
- The SICAV's liabilities will in particular consist of the following:
	- all borrowings, matured bills and accounts payable,
	- all administrative charges, overdue or due (including but not limited to remuneration paid to the SICAV's asset managers, depositaries, representatives and agents),
	- all known obligations, whether due or not due, including all contractual obligations payable relating to payments in cash or in kind, where the Valuation Date coincides with the date on which it is determined who is or will be entitled to such payment,
	- an appropriate reserve for future taxes on capital and on revenue, accrued up to the Valuation Date and determined periodically by the SICAV and, where necessary, other reserves authorised or approved by the Board of Directors,
	- any other liabilities of the SICAV regardless of their nature and type, with the exception of those represented by its own funds. When valuing these other liabilities, the SICAV will take into consideration all its expenses, in particular: incorporation costs, fees and charges payable to counterparties providing a service to the SICAV including management, performance and consulting fees, fees payable to the depositary and correspondent agents, the administrative agent, the transfer agent, the paying agents, etc., including out-of-pocket expenses, legal fees and audit fees, promotional expenses, the cost of printing and publishing the share sales documents and any other document concerning the SICAV such as financial reports, the cost of calling and holding shareholders' meetings and of any amendments to the articles of incorporation, the cost of calling and holding meetings of the Board of Directors, reasonable travel expenses incurred by the directors in carrying out their duties plus attendance allowances, share issue and redemption costs, dividend payment costs, taxes due to the supervisory bodies in foreign countries where the SICAV is registered including fees and charges payable to local permanent representatives, also the costs associated with maintaining registrations, taxes, charges and duties imposed by government authorities, stock exchange listing and follow-on costs, financial, banking or brokerage charges, the expenses and costs connected with subscription to an account or a license or any other request for paid information from financial indexproviders, ratings agencies or any other data suppliers, and all other operating expenses and all other administrative charges. When valuing the amount of all or some of these liabilities, the SICAV may estimate regular or periodic administrative and other expenses on the basis of one year or any other period, allocating the amount over that period on a pro rata basis, or may set a fee calculated and paid as described in the sales documents.



## The SICAV may calculate regular or periodic administrative and other expenses by way of an estimate for the year or any other period, allocating the amount over that period on a pro rata basis.
- Each share in the SICAV that is in the process of being redeemed must be considered to be issued and outstanding until the close of business on the Valuation Date on which it is redeemed and will, from that date until the redemption price is paid, be considered a liability of the SICAV.

Each share to be issued by the SICAV in accordance with subscription applications received will be treated as having been issued from the close of business on the Valuation Date on which its issue price is calculated, and its price will be treated as an amount due to the SICAV until received by it.
- As far as possible, any investments or divestments made by the SICAV up to a given Valuation Date will be taken into account.
- The net asset value of each sub-fund will be expressed in the currency selected by the Board of Directors as stated in the Fact Sheets.


## Any assets not expressed in the currency of their sub-fund will be converted into the currency of that sub-fund using the exchange rate in force in Luxembourg on the Valuation Date in question.
The net asset value of the SICAV is equal to the sum of the net assets of the various sub- funds. The SICAV's capital will at all times be equal to the value of its net assets, and its consolidation currency is the EUR.
- A pool of assets will be established for each sub-fund in the following manner:
	- the proceeds from the issue of shares in a sub-fund will be allocated in the SICAV's accounts to the pool of assets set up for that sub-fund, and assets, liabilities, income and expenses relating to that sub-fund will be allocated to that sub-fund's pool of assets,
	- the assets derived from other assets will be allocated in the accounts of the SICAV to the same pool of assets as the assets from which they are derived. Whenever an asset is revalued, any increase or reduction in its value will be attributed to the pool of assets of the sub-fund to which the asset belongs,
	- all of the liabilities of the SICAV which may be allocated to a given sub-fund will be allocated to the pool of assets of that sub-fund,
	- the assets, liabilities, charges and expenses which cannot be allocated to a specific sub- fund will be allocated to the various sub-funds in equal parts, or insofar as the amounts concerned justify it, proportionate to their respective net assets,Following any payment of dividends to the shareholders of a sub-fund, the net value of that sub-fund will be reduced by the amount of the dividends.

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Translation (ENDE, 2022-07-01):
# Nettoinventarwert
Der Nettoinventarwert je Anteil eines Teilfonds oder einer Anteilsklasse, der bzw. die zum Zeitpunkt der Ausgabe dieses Prospekts aktiv ist, wird an jedem Bewertungstag ermittelt. Jeder Verweis auf einen Bewertungstag ist als Bezugnahme auf den Bewertungstag, in dessen Verlauf der Nettoinventarwert des NIW-Tages bestimmt wird, zu verstehen, wie jeweils in den technischen Beschreibungen erläutert.
Der Nettoinventarwert wird in der Währung des Teilfonds oder der Anteilsklasse ermittelt und entspricht für jeden Anteil des betreffenden Teilfonds bzw. der betreffenden Anteilsklasse dem Betrag, der sich ergibt, wenn man das Nettovermögen, das diesem Teilfonds bzw. dieser Anteilsklasse zuzuordnen ist, durch die Gesamtheit der Anteile dividiert, die an diesem Bewertungstag für diesen Teilfonds bzw. diese Anteilsklasse im Umlauf sind. Der so ermittelte Nettoinventarwert je Anteil wird auf die nächste ganze Währungseinheit oder auf das nächste Hundertstel der Währungseinheit des Teilfonds oder der Anteilsklasse gerundet.

#### Die Nettovermögenswerte jedes Teilfonds werden wie folgt bewertet:
- Die Vermögenswerte der SICAV umfassen insbesondere:
	- alle flüssigen Mittel und Festgelder, einschließlich der aufgelaufenen Zinsen;
	- alle bei Sicht zahlbaren Schuldscheine und Wechsel sowie Buchforderungen (einschließlich noch nicht vereinnahmter Erlöse aus dem Verkauf von Wertpapieren);
	- alle Wertpapiere, Anteile, Aktien, Schuldverschreibungen, Options- oder Bezugsrechte sowie sonstige Anlagen und Wertpapiere im Eigentum der SICAV;
	- alle Dividenden- und Ausschüttungsforderungen der SICAV (wobei die SICAV Berichtigungen vornehmen kann, um Schwankungen des Marktwertes der Wertpapiere, die durch den Handel ex-Dividende oder ex-Bezugsrechte oder durch ähnliche Preisstellungen verursacht werden, zu berücksichtigen);
	- alle aufgelaufenen Zinsen auf Wertpapiere, die sich im Besitz der SICAV befinden, soweit diese Zinsen nicht im Kapitalbetrag dieser Wertpapiere enthalten sind;
	- die Gründungskosten der SICAV, soweit sie noch nicht abgeschrieben sind;
	- alle sonstigen Vermögenswerte jeglicher Art, einschließlich im Voraus geleisteter Aufwendungen.



#### Der Wert dieser Vermögenswerte wird wie folgt ermittelt:
- Die Anteile von Organismen für gemeinsame Anlagen werden auf der Grundlage ihres zuletzt verfügbaren Nettoinventarwerts bewertet; es sei denn, der letzte veröffentlichte Nettoinventarwert liegt mehr als 10 Werktage im Vergleich zum letzten Bewertungstag der SICAV zurück. In einem solchen Fall schätzt die SICAV den Nettoinventarwert mit der gebotenen Sorgfalt, nach dem Grundsatz von Treu und Glauben und gemäß den allgemeinanerkannten Bewertungsmethoden.
- Flüssige Mittel und Festgelder, bei Sicht zahlbare Schuldscheine und Wechsel sowie sonstige Forderungen, geleistete Anzahlungen, zu erwartende Zinsen und Dividenden sowie Zinsen und Dividenden, die fällig sind, aber noch nicht vereinnahmt wurden, werden zu ihrem Nennwert bewertet, sofern dessen Realisierung nicht als unwahrscheinlich gilt. Sollte Letzteres der Fall sein, so wird der Wert dieser Vermögenspositionen nach dem Wert bemessen, der nach Ansicht der SICAV den tatsächlichen Wert solcher Positionen widerspiegelt.
- Die Bewertung aller zur amtlichen Notierung oder an einem anderen anerkannten, für das Publikum offenen und ordnungsgemäß funktionierenden geregelten Markt zugelassenen Wertpapiere erfolgt auf der Grundlage des letzten am Bewertungstag in Luxemburg bekannten Börsenkurses, und wenn das betreffende Wertpapier an mehreren Märkten gehandelt wird, auf der Grundlage des letzten bekannten Kurses des Hauptmarktes dieses Wertpapiers; wenn der letzte bekannte Kurs nicht repräsentativ ist, erfolgt die Bewertung auf der Grundlage des wahrscheinlichen Veräußerungswerts, den der Verwaltungsrat in umsichtiger Weise und nach den Grundsätzen von Treu und Glauben schätzt.
- Wertpapiere, die nicht an einer Börse oder an einem anderen anerkannten, für das Publikum offenen und ordnungsgemäß funktionierenden geregelten Markt notiert sind bzw. gehandelt werden, werden zu ihrem wahrscheinlichen Veräußerungswert bewertet, der in umsichtiger Weise nach dem Grundsatz von Treu und Glauben festzulegen ist.
- Flüssige Mittel und Geldmarktinstrumente werden zu ihrem Nennwert bewertet, zuzüglich aufgelaufener Zinsen, oder zu den fortgeführten Anschaffungskosten.
- Alle anderen Vermögenswerte werden vom Verwaltungsrat auf der Grundlage ihres wahrscheinlichen Veräußerungswertes bewertet. Dieser ist nach dem Grundsatz von Treu und Glauben und gemäß den allgemein anerkannten Bewertungsmethoden festzulegen.

Der Verwaltungsrat kann in eigenem Ermessen auch andere allgemein anerkannte Bewertungsmethoden zulassen, wenn er der Ansicht ist, dass eine solche andere Methode den wahrscheinlichen Veräußerungswert eines Vermögenswertes der SICAV konkreter widerspiegelt.
- Die Verbindlichkeiten der SICAV umfassen insbesondere:
	- alle Darlehen, fälligen Wechsel und Buchverbindlichkeiten;
	- alle fälligen oder geschuldeten Verwaltungskosten (unter anderem einschließlich der Vergütung der Fondsmanager, der Depotbanken sowie der Bevollmächtigten und Vertreter der SICAV);
	- alle bekannten, fälligen oder nicht fälligen Verpflichtungen, einschließlich aller fällig gewordenen vertraglichen Verpflichtungen, die die Zahlung von Geld- oder Sachwerten zum Gegenstand haben, sofern der Bewertungstag mit dem Tag zusammenfällt, an dem die bezugsberechtigte Person bestimmt wird;
	- eine angemessene Rücklage für künftige Kapital- und Ertragsteuern, die bis zum Bewertungstag aufgelaufen ist und in periodischen Abständen von der SICAV ermittelt wird, sowie gegebenenfalls andere zulässige oder vom Verwaltungsrat genehmigte Rücklagen;
	- jegliche sonstige Verbindlichkeit der SICAV gleich welcher Art, mit Ausnahme derjenigen, die durch das Eigenkapital der SICAV repräsentiert werden. Bei der Ermittlung der Höhe dieser sonstigen Verbindlichkeiten berücksichtigt die SICAV alle von  ihr  zu  tragenden  Aufwendungen.  Hierzu  zählen  insbesondere  dieGründungskosten, die an Dritte, die der SICAV Leistungen erbringen, zahlbaren Honorare und Gebühren, unter anderem die Verwaltungs-, Performance- und Beratungsgebühren sowie die an die Depotbank und ihre Korrespondenzbanken, die Verwaltungsstelle, die Übertragungsstelle, die Zahlstelle etc. zahlbaren Gebühren, einschließlich deren Auslagen, die Kosten für die Rechtsberatung und die Wirtschaftsprüfung, die Kosten für die Verkaufsförderung sowie für den Druck und die Veröffentlichung der für den Verkauf der Anteile maßgeblichen Dokumente sowie jeglicher sonstiger Dokumente in Bezug auf die SICAV, insbesondere die Finanzberichte, die Kosten für die Einberufung und Abhaltung der Versammlungen der Anteilinhaber und die Kosten in Verbindung mit einer etwaigen Satzungsänderung, die Kosten für die Einberufung und Abhaltung von Verwaltungsratssitzungen, die den Verwaltungsratsmitgliedern im Rahmen ihrer Funktion auflaufenden angemessenen Reisekosten und Sitzungsgelder, die Kosten in Verbindung mit der Ausgabe und der Rücknahme von Anteilen, die Kosten in Verbindung mit der Zahlung von Dividenden sowie mit der Zahlung von fälligen Abgaben an ausländische Aufsichtsbehörden der Länder, in denen die SICAV registriert ist, einschließlich der an die ständigen Vertreter vor Ort zahlbaren Gebühren und Honorare sowie der Kosten in Verbindung mit der Aufrechterhaltung der Eintragungen sowie der Zahlung der von den jeweiligen Regierungsbehörden erhobenen Steuern und Abgaben, die Kosten für die Börsennotierung und die Aufrechterhaltung der Notierung, die Finanzierungskosten, die Bank- und Maklergebühren, die Kosten und Aufwendungen für die Abonnierung, für Lizenzen oder für jede andere kostenpflichtige Nutzung von Daten- oder Informationsdiensten von Indexanbietern, Ratingagenturen oder anderen Datenanbietern sowie jegliche sonstigen Betriebs- und Verwaltungskosten. Bei der Ermittlung der Höhe der Gesamtheit oder eines Teils dieser Verbindlichkeiten kann die SIVAC Verwaltungs- und sonstige Kosten regelmäßiger oder wiederkehrender Art durch eine Schätzung auf das ganze Jahr oder einen anderen Zeitraum berechnen und den so ermittelten Betrag anteilig auf die entsprechenden Zeiträume verteilen. Zudem kann sie eine gemäß den Modalitäten der Verkaufsdokumente berechnete und gezahlte Gebühr festsetzen.


Die SICAV kann Verwaltungs- und sonstige Kosten regelmäßiger oder wiederkehrender Art durch eine Schätzung auf das ganze Jahr oder einen anderen Zeitraum berechnen und den so ermittelten Betrag anteilig auf die entsprechenden Zeiträume verteilen.
- Jeder Anteil der SICAV, dessen Rücknahme bearbeitet wird, gilt bis zum Ablauf des Bewertungstags, der für die Rücknahme dieses Anteils maßgeblich ist, als ausgegebener und umlaufender Anteil. Nach diesem Tag gilt sein Preis bis zur Zahlung als Verbindlichkeit der SICAV.

Entsprechend den eingegangenen Zeichnungsanträgen von der SICAV auszugebende Anteile werden nach Abschluss des Bewertungstages als ausgegebene Anteile behandelt; bis zum Eingang des Ausgabepreises gilt dieser als Forderung der SICAV.
- Im Rahmen des Möglichen werden alle Käufe und Verkäufe von Vermögenswerten berücksichtigt, welche die SICAV bis zum Bewertungstag beschlossen hat.
- Der Nettoinventarwert jedes Teilfonds wird in der vom Verwaltungsrat festgelegten Währung ausgedrückt, die in der jeweiligen technischen Beschreibung angegeben ist.


#### Die nicht auf die Währung des Teilfonds lautenden Vermögenswerte werden zu dem am betreffenden Bewertungstag in Luxemburg geltenden Wechselkurs in diese Währung umgerechnet.
Der Nettoinventarwert der SICAV entspricht der Summe der Nettovermögen ihrer einzelnen Teilfonds. Das Kapital der SICAV entspricht jederzeit dem Nettovermögen der SICAV; die Konsolidierungswährung ist der Euro.
- Für jeden Teilfonds wird auf folgende Weise eine gemeinsame Vermögensmasse gebildet:
	- Die bei der Ausgabe von Anteilen eines Teilfonds erlangten Erlöse werden in den Büchern der SICAV der für diesen Teilfonds gebildeten Vermögensmasse zugeteilt, und die diesen Teilfonds betreffenden Vermögenswerte, Verbindlichkeiten, Aufwendungen und Erträge werden der Vermögensmasse dieses Teilfonds zugerechnet.
	- Vermögenswerte, die von anderen Vermögenswerten abgeleitet sind, werden in den Büchern der SICAV derselben Vermögensmasse zugerechnet wie die Vermögenswerte, von welchen sie sich ableiten. Jedes Mal, wenn ein Vermögenswert neu bewertet wird, wird die Wertsteigerung oder Wertminderung dieses Vermögenswertes der Vermögensmasse des Teilfonds zugerechnet, zu dem dieser Vermögenswert gehört.
	- Alle Verbindlichkeiten der SICAV, die einem bestimmten Teilfonds zugerechnet werden können, werden der Vermögensmasse dieses Teilfonds zugerechnet.
	- Die Vermögenswerte, Verbindlichkeiten, Kosten und Ausgaben, die keinem bestimmten Teilfonds zugeordnet werden können, werden zu gleichen Teilen auf die verschiedenen Teilfonds aufgeteilt oder, falls die entsprechenden Beträge dies rechtfertigen, im Verhältnis zu deren jeweiligen Nettovermögen.



#### Nach einer etwaigen Dividendenausschüttung an die Anteilinhaber eines Teilfonds wird der Nettovermögenswert dieses Teilfonds um den Betrag der Ausschüttungen reduziert.
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