The investments in CoCos may also entail the following risks (non-exhaustive list):
Valuation risk: the value of CoCos may need to be reduced due to a higher risk of overvaluation of such asset class on the relevant eligible markets. Therefore, a Fund may lose its entire investment or may be required to accept cash or securities with a value less than its original investment.
Call extension risk: some CoCos are issued as perpetual instruments, callable at pre- determined levels only with the approval of the competent authority.
Capital structure inversion risk: contrary to classical capital hierarchy, CoCos' investors may suffer a loss of capital when equity holders do not.
Conversion risk: it might be difficult for the Investment Manager to assess how the securities will behave upon conversion. In case of conversion into equity, the Investment Manager might be forced to sell these new equity shares since the investment policy of the relevant Fund does not allow equity in its portfolio. This forced sale may itself lead to liquidity issue for these shares.
Unknown risk: the structure of CoCos is innovative yet untested.
Industry concentration risk: investment in CoCos may lead to an increased industry concentration risk as such securities are issued by a limited number of banks.
- Asset-Backed Securities (ABS) and Mortgage-Backed Securities (MBS)Certain Funds may have exposure to a wide range of asset-backed securities (including asset pools in credit card loans, auto loans, residential and commercial mortgage loans, collateralised mortgage obligations and collateralised debt obligations), agency mortgage pass-through securities and covered bonds. The obligations associated with these securities may be subject to greater credit, liquidity and interest rate risk compared to other debt securities such as government issued bonds.

Translation (ENDE, 2022-08-26):
Anlagen in CoCos können zudem mit den folgenden Risiken verbunden sein (nicht erschöpfende Aufzählung):
Bewertungsrisiko: Der Wert von CoCos muss möglicherweise aufgrund eines erhöhten Risikos der Überbewertung dieser Anlageklasse auf den betreffenden zugelassenen Märkten herabgesetzt werden. Daher kann es vorkommen, dass ein Fonds seine gesamte Anlage verliert oder aber Bargeld oder Wertpapiere mit einem geringeren Wert als die ursprüngliche Anlage akzeptieren muss.
Kündigungsaufschubrisiken: Einige CoCos werden als Instrumente mit unbestimmter Laufzeit ausgegeben (sog. „Perpetual Instruments“), die nur mit Zustimmung der zuständigen Behörde und bei Erreichen zuvor festgelegter Schwellen kündbar sind.
Kapitalstruktur-Inversionsrisiken: Anders als bei klassischen Kapitalhierarchien können Anleger in CoCos einen Kapitalverlust erleiden, auch wenn dies bei den Aktionären nicht der Fall ist.
Wandlungsrisiken: Es kann u. U. für den Anlageverwalter schwierig sein, zu beurteilen, wie sich die Wertpapiere nach der Wandlung entwickeln werden. Bei der Wandlung in Eigenkapital kann der Anlageverwalter gegebenenfalls gezwungen sein, diese neu ausgegebenen Aktien zu verkaufen, da die Anlagepolitik des betreffenden Fonds das Halten von Aktien in seinem Portfolio nicht zulässt. Dieser Zwangsverkauf selbst kann zu Liquiditätsrisiken bezüglich dieser Aktien führen.
Unbekannte Risiken: Die Struktur von CoCos ist innovativ und noch nicht langfristig erprobt.
Sektorkonzentrationsrisiken: Anlagen in CoCos können zu einem erhöhten Sektorkonzentrationsrisiko führen, da diese Wertpapiere von einer begrenzten Anzahl von Banken begeben werden.
- Forderungsbesicherte Wertpapiere (ABS) und hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS)Bestimmte Fonds haben möglicherweise ein Engagement in forderungsbesicherten Wertpapieren (darunter Vermögensbestände aus Kreditkartendarlehen, Automobildarlehen, Hypothekendarlehen für Wohn- und Geschäftsimmobilien, durch Hypotheken gedeckte Schuldverschreibungen und forderungsbesicherte Schuldverschreibungen), Mortgage Pass Through-Anleihen von Agencies sowie gedeckten Schuldverschreibungen. Die Verbindlichkeiten in Verbindung mit diesen Wertpapieren können einem höheren Kredit-, Liquiditäts- und Zinsrisiko ausgesetzt sein als andere Schuldinstrumente wie etwa vom Staat ausgegebene Anleihen.