SUSTAINABLE EMERGING MARKETS EQUITY FUND
The Sustainable Emerging Markets Equity Fund’s investment objective is to seek to maximise total return, measured in US Dollars, through investment primarily in emerging market country equity securities. The Fund will principally invest in those Emerging Market (as defined below) countries in which the Company believes that economies are developing strongly and in which the markets are becoming more sophisticated. “Emerging Market” countries, for the purposes of this Fund, are as defined by the MSCI Emerging Markets Net Index, provided that the markets of these countries are considered to be recognised exchanges (“Recognised Exchanges”) within the meaning of Article 41(1) of the 2010 Law. To achieve its principal investment in Emerging Market countries, the Fund may invest in the securities of companies organized under the laws of, located in or which have a principal office in, Emerging Market countries and may also invest in the securities of companies organized under the laws of, located in or which have a principal office in Developed Market countries (for the purposes of this Fund, as defined by MSCI World Index) where the company’s principal securities trading market is in an Emerging Market country, or where, at the time of purchase, 50% of the company’s revenue alone or on a consolidated basis is derived from goods produced, sales made or services performed in one or more Emerging Market countries, or where the company has at least 50% of its assets, core business operations and/or employees in Emerging Market countries, or in other equity linked instruments located in Developed Markets but providing exposure to Emerging Markets (for example depositary receipts) (“EM Exposed Securities”).
The Fund may invest on an ancillary basis in eligible Frontier Markets equity (meaning those countries that are neither Developed Markets nor Emerging Markets as such terms are defined above for this Fund) or in equity securities not meeting the criteria of the
Fund’s primary investments. The Fund may also invest on an ancillary basis in units/shares of other collective investment schemes, including the Company’s Funds as well as in closed-end funds, China A-Shares via Stock Connect, Fixed Income Securities, debt securities convertible into common shares, preference shares, participatory notes and warrants, in each case to gain exposure to Emerging Markets or Frontier Markets. The Fund may also invest up to 20% of its net assets in China A-Shares via Stock Connect. For temporary defensive purposes, during periods in which the Company believes changes in economic, financial or political conditions make it advisable, the Fund may reduce its holdings in Emerging Market country equity securities to below 50% of the Fund’s assets and invest in equity securities in Developed Market countries (whether EM Exposed Securities or not) or in Fixed Income Securities (whether providing exposure to Emerging Markets or Developed Markets).
In relation to this Fund, “Sustainable” means that the Investment Adviser integrates the consideration of ESG criteria and sustainable themes in its investment decision-making.
In targeting its investment objective, the Investment Adviser will consider ESG criteria (as detailed below) in order to invest in companies which (i) perform better than their peers on ESG risks (as detailed below) or on one or more sustainability themes (as detailed below); and (ii) are positioned to benefit from, and/or contribute to, the sustainable development of the countries in which they operate based on the Investment Adviser’s ESG criteria. The application of these ESG criteria should result in a 20% or more reduction of the investible universe as defined in the first two paragraphs above. The aim of the Investment Adviser will be to ensure that at least 90% of the Fund’s portfolio is subject to the sustainability analysis described above.
ESG criteria may include, but are not limited to, ESG risks such as carbon emissions, resource management, waste management, biodiversity, labour management, gender diversity, health & safety, product safety, data privacy & security, executive remuneration, board independence and shareholders rights. Sustainability themes may include, but are not limited to, Responsible Energy Transition; Sustainable Production and Circular Economy; Improved Access, Affordability and Sustainable Economic Growth; Decent Work and Innovation. The Fund seeks to achieve a lower carbon footprint than the MSCI Emerging Markets Net Index in aggregate at the portfolio level. With an increased investment focus on companies that positively contribute to and/or address one or more sustainability themes including climate change, the Fund will strive to align with the objectives of the Paris Agreement.
In terms of investing in companies that perform better than their peers on one or more sustainability themes, the Investment Adviser believes companies with forward-looking management teams that establish proactive strategies on the sustainability and ESG issues as described in this investment policy will be better positioned from a
business and financial perspective over the long term than companies that do not consider them. Therefore, the Fund seeks to invest in companies whose product revenues, policies, initiatives, industry leadership, and/or established targets proactively address one or more of the above sustainability themes. The Investment Adviser will support this stock selection process with research and analysis, including direct company engagements and third-party data.
In addition to investing in companies that follow good governance practices and that exhibit strong management of sustainability factors relative to peers, the Fund will invest in companies from Emerging Market countries that offer scalable and profitable solutions to address pressing sustainability issues including climate change and environmental/resource management. In this connection, the Fund will be focused on companies that are positively contributing to the sustainable development of Emerging Market countries, applying a best effort approach to its investment selection in this regard. By applying a best-effort approach, priority is given to the issuers demonstrating an improvement in or good prospects for their ESG practices and performance over time. The Fund will also seek to exclude companies that are highly exposed to Sustainability Risks.
The Investment Adviser will implement a top-down driven approach to identify investment opportunities across the permissible investment universe, and select companies utilizing the Investment Adviser’s fundamental bottom up security selection process. ESG criteria are considered by the Investment Adviser during both the investment and research process to limit exposure to Sustainability Risks and seek out investment opportunities that are aligned with the sustainability themes identified above. The Investment Adviser focuses on engaging company management on what it deems to be materially important environmental and/or social issues facing a company as well as around corporate governance practices.
Investments shall not knowingly include:
- companies whose core business, as defined by 10% of revenues, is thermal coal mining extraction, thermal coal- based power generation, adult entertainment, fossil fuels, tobacco or alcohol;
- companies with more than 5% revenue from Artic oil and gas, oil sands, and gambling; and
- companies with any exposure to civilian firearms or controversial weapons.

Translation (ENDE, 2023-01-01):
SUSTAINABLE EMERGING MARKETS EQUITY FUND
Das Anlageziel des Sustainable Emerging Markets Equity Fund ist die Maximierung eines in US-Dollar gemessenen Gesamtertrages durch die Anlage hauptsächlich in Aktienwerte von Unternehmen aus Schwellenmarktländern. Der Fonds wird vorrangig in solche Schwellenmarktländer (wie unten definiert) investieren, deren Volkswirtschaften sich nach Meinung der Gesellschaft stark entwickeln und deren Marktstrukturen komplexer werden.
„Schwellenmarkt”-Länder bezeichnet für die Zwecke dieses Fonds die in dem MSCI Emerging Markets Net Index enthaltenen Länder sofern die Märkte dieser Länder als anerkannte Börsen („Anerkannte Börsen“) im Sinne von Artikel 41 (1) des Gesetzes von 2010 angesehen werden. Um sein Hauptanlageziel in Schwellenmarktländern zu erreichen, kann der Fonds in Wertpapiere von Unternehmen, die in Schwellenmarktländern gemäß den dortigen Gesetzen errichtet wurden, und, dort ansässig sind oder dort einen Hauptverwaltungssitz unterhalten, und ebenso in Wertpapiere von Unternehmen, die in Ländern mit entwickelten Märkten gemäß den dortigen Gesetzen errichtet wurden und, dort ansässig sind oder einen Hauptveraltungssitz unterhalten (wobei dies für die Zwecke dieses Fonds die in dem MSCI World Index enthaltenen Länder sind) anlegen, wenn das Wertpapierhandelsgeschäft des Unternehmens vorwiegend in einem Schwellenmarktland betrieben wird, oder wenn zum Zeitpunkt des Kaufs 50 % der Erträge des Unternehmens allein oder auf konsolidierter Basis aus Gütern, Verkäufen oder Dienstleistungen stammen, die in einem oder mehreren Schwellenmarktländern hergestellt, getätigt bzw. erbracht wurden, oder wenn das Unternehmen mindestens 50 % seiner Vermögenswerte, seines Kerngeschäfts und/oder seiner Mitarbeiter in Schwellenmarktländern hat, oder der Fonds kann in andere aktiengebundene Finanzinstrumente aus entwickelten Märkten, bei denen jedoch ein Engagement in Schwellenmärkten besteht (zum Beispiel Depositary Receipts) („EM Exposed Securities“) anlegen.
Der Fonds kann ergänzend in zulässige Aktien aus Frontier- Märkten (d.h. solche Länder, die weder entwickelte Märkte noch Schwellenmärkte in dem für die Zwecke dieses Fonds oben definierten Sinne sind) anlegen, oder in Aktienwerte, die die Kriterien für die hauptsächlich getätigten Anlagen des Fonds nicht erfüllen. Der Fonds kann ergänzend auch in Anteile von anderen Organismen für gemeinsame Anlagen, einschließlich der Fonds der Gesellschaft und geschlossener Fonds, über Stock Connect in China A-Shares, festverzinsliche Wertpapiere, Schuldverschreibungen, die in Stammaktien wandelbar sind, in Vorzugsaktien, Genussscheinen (participatory notes) und Optionsscheinen anlegen, um dadurch jeweils ein Engagement in Schwellenmärkten oder Frontier-Märkten zu erlangen. Der Fonds kann bis zu 20 % seines Nettovermögens über Stock Connect in China A-Shares anlegen. Für vorübergehende defensive Zwecke kann der Fonds in Zeiten, in denen die Gesellschaft dies aufgrund
veränderter wirtschaftlicher, finanzieller oder politischer Bedingungen für ratsam hält, seine Anlagen in Aktienwerte aus Schwellenmarktländern auf unter 50 % seines Gesamtvermögens reduzieren und sein Vermögen in Aktienwerte aus Ländern mit entwickelten Märkten (entweder EM Exposed Securities oder keine EM Exposed Securities) oder festverzinsliche Wertpapiere (mit Engagement in Schwellenmärkten oder entwickelten Märkten) anlegen.
In Bezug auf diesen Fonds bedeutet „nachhaltig”, dass der Anlageberater die Erwägung von ESG-Kriterien und Themen der Nachhaltigkeit in seine Anlageentscheidungen einbezieht.
Bei der Verfolgung seines Anlageziels wird der Anlageberater ESG- Kriterien (wie nachstehend beschrieben) berücksichtigen, um in Unternehmen anzulegen, die (i) bei ESG-Risiken (gemäß Definition unten) oder einzelnen oder mehreren Nachhaltigkeitsthemen (wie nachstehend beschrieben) besser abschneiden als ihre Konkurrenten; und (ii) so positioniert sind, dass sie von der nachhaltigen Entwicklung der Länder, in denen sie tätig sind, profitieren und/oder zu dieser beitragen, basierend auf den ESG-Kriterien des Anlageberaters. Die Anwendung dieser ESG-Kriterien sollte zu einer Reduzierung des Anlageuniversums um 20 % oder mehr führen, wie in den beiden ersten Absätzen oben beschrieben. Das Ziel des Anlageberaters wird es sein sicherzustellen, dass wenigstens 90 % des Portfolios des Fonds der oben beschriebenen Nachhaltigkeitsanalyse unterliegen.
ESG-Kriterien können unter anderem ESG-Risiken wie Kohlenstoffemissionen, Ressourcensteuerung, Abfallwirtschaft, Artenvielfalt, arbeitsmarktpolitische Maßnahmen, Geschlechterdiversität, Gesundheit & Sicherheit, Produktsicherheit, Datenschutz & Datensicherheit, Vergütung von Führungskräften, Unabhängigkeit der Leitungsorgane und Anteilinhaberrechte beinhalten. Nachhaltigkeitsthemen umfassen unter anderem eine
„verantwortungsbewusste Energiewende“, „nachhaltige Produktion und Kreislaufwirtschaft“, „verbesserter Zugang“, „Bezahlbarkeit und nachhaltiges Wirtschaftswachstum“ sowie „menschenwürdige Arbeit und Innovation“. Der Fonds versucht, insgesamt auf der Portfolio-Ebene einen geringeren CO2-Fußabdruck als der MSCI Emerging Markets Net Index zu erzielen. Mit einem gesteigerten Anlage-Fokus auf Unternehmen, die einen positiven Beitrag dazu leisten und/oder ein oder mehrere Nachhaltigkeitsthemen adressieren einschließlich des Klimawandels strebt der Fonds eine Ausrichtung an den Zielen des Pariser Abkommens an.
Hinsichtlich der Anlage in Unternehmen, die im Vergleich zu ihren Konkurrenten bei einem oder mehreren ESG-Themen besser abschneiden, ist der Anlageberater der Ansicht, dass Unternehmen mit vorausschauenden Managementteams, die proaktive Strategien zu den Nachhaltigkeits- und ESG-Themen aufstellen, wie in dieser Anlagepolitik beschrieben, langfristig in geschäftlicher und finanzieller Sicht besser positioniert sein werden als Unternehmen,
die diese Themen nicht berücksichtigen. Der Fond legt daher bevorzugt in Unternehmen an, deren Produkterlöse, Richtlinien, Initiativen, Branchenführerschaft und/oder festgelegte Ziele eines oder mehrere der oben genannten Nachhaltigkeitsthemen proaktiv verfolgen. Der Anlageberater wird diesen Auswahlprozess durch Nachforschung und Analyse unterstützen, u.a. durch direkten Einbezug des Unternehmens und Daten Dritter.
Neben der Anlage in Unternehmen, die gute Governance-Praktiken anwenden und die im Vergleich zu ihren Konkurrenten ein starkes Management von Nachhaltigkeitsfaktoren aufweisen, wird der Fonds in Unternehmen aus Schwellenmarktländern anlegen, die skalierbare und rentable Lösungen für drängende Nachhaltigkeitsprobleme wie Klimawandel und Umwelt-/ Ressourcenmanagement anbieten. In diesem Zusammenhang wird sich der Fonds auf Unternehmen konzentrieren, die einen positiven Beitrag zur nachhaltigen Entwicklung von Schwellenmarktländern leisten, indem er diesbezüglich auf die Anlageauswahl sowohl ein Konzept der größten Anstrengung anwendet. Bei der Anwendung eines Ansatzes der bestmöglichen Bemühungen wird Emittenten der Vorzug gegeben, die im Laufe der Zeit eine Verbesserung ihrer ESG-Praktiken und –Ergebnisse oder gute Aussichten darauf darlegen. Der Fonds ist auch bestrebt Unternehmen auszuschließen, die in hohem Maße Nachhaltigkeitsrisiken ausgesetzt sind.
Der Anlageberater verfolgt einen Top-Down-Ansatz, um Anlagemöglichkeiten im gesamten zulässigen Anlageuniversum zu identifizieren, und wählt Unternehmen unter Verwendung des fundamentalen Bottom-Up-Wertpapierauswahlprozesses des Anlageberaters aus. ESG-Kriterien werden vom Anlageberater sowohl während des Anlage- als auch während des Rechercheprozesses berücksichtigt, um die Exponierung gegenüber Nachhaltigkeitsrisiken zu begrenzen und Anlagemöglichkeiten zu ermitteln, die im Einklang mit den oben erläuterten Nachhaltigkeitsthemen stehen. Dabei achtet der Anlageberater insbesondere auf die Einhaltung der Corporate Governance- Praktiken und die seiner Auffassung nach wesentlichen ökologischen und/oder sozialen Belange, mit denen ein Unternehmen konfrontiert ist.
In folgende Unternehmen darf nicht wissentlich investiert werden:
- Unternehmen, deren Kerngeschäft, d. h. 10 % der Erträge, in der Gewinnung von Kraftwerkskohle, in der Energieerzeugung auf Grundlage von Kraftwerkskohle, in Unterhaltung für Erwachsene, in fossilen Brennstoffen, in Tabak oder in Alkohol besteht;
- Unternehmen, die mehr als 5 % ihrer Umsätze aus Öl und Gas aus der Arktis, Ölsanden und Glücksspiel erzielen; und
- Unternehmen, die in zivile Schusswaffen oder umstrittene Waffen investieren.