# Appendix B
## Collateral Policy
- GENERALFunds are allowed to enter into OTC financial derivative transactions and to use EPM Techniques subject to the restrictions set out in Appendix A – Investment Powers and Restrictions, section 3 – “Derivatives and efficient portfolio management techniques”. In particular, the counterparty risk arising from OTC derivative instruments and EPM Techniques may not exceed 10% of the assets of a Fund when the counterparty is a credit institution domiciled in the EU or in a country where the CSSF considers that supervisory regulations are equivalent to those prevailing in the EU. This limit is set at 5% in any other case.

The counterparty risk of a Fund vis-à-vis a counterparty will be equal to the positive mark-to-market value of all OTC derivative and EPM Techniques transactions with that counterparty, provided that:
- if there are legally enforceable netting arrangements in place, the risk exposure arising from OTC derivative and EPM Techniques transactions with the same counterparty may be netted; and
- if collateral posted in favour of the Fund and such collateral complies at all times with the criteria set out in section 2. below, the counterparty risk of a Fund towards a counterparty under OTC derivative or EPM Techniques transactions is reduced by the amount of such collateral.

The purpose of this Appendix is to set the collateral policy that will be followed by all Funds.
- ELIGIBLE COLLATERAL
	- General principlesCollateral received by a Fund may be used to reduce its counterparty risk exposure with a counterparty if it complies at all times with the criteria laid down in the ESMA Guidelines 2014/937. By way of derogation to the principle of collateral diversification laid down under 43 (e) of the ESMA Guidelines 2014/937, each Fund may have an exposure for up to 100% of its net assets in securities issued or guaranteed by a Member State, its local authorities, a member State of the OECD or by a public international body of which one or more Member States are members, provided that the Fund holds securities of at least six different issues and that the securities from any one issue do not account for more than 30% of the net assets of the Fund.

- For the purpose of paragraph 2.1. above, all assets received by a Fund in the context of EPM Techniques should be considered as collateral.
- Eligible assetsCollateral received by a Fund will only be taken into account for reducing its counterparty risk exposure with a counterparty if it consists of assets which are part of the following list:
- liquid assets. Liquid assets include not only cash and short term bank certificates, but also money market instruments such as defined within the UCITS Directive. A letter of credit or a guarantee at first-demand given by a first class credit institution not affiliated to the counterparty are considered as equivalent to liquid assets;
- bonds issued or guaranteed by a Member State of the OECD or by their local public authorities or by supranational institutions and undertakings with EU, regional or world-wide scope;
- shares or units issued by money market UCIs calculating a daily net asset value and being assigned a rating of AAA or its equivalent;
- shares or units issued by UCITS investing mainly in bonds/shares mentioned in (e) and (f) below;
- bonds issued or guaranteed by first class issuers offering an adequate liquidity;
- shares admitted to or dealt in on a Regulated Market of a Member State of the EU or on a stock exchange of a Member State of the OECD, on the condition that these shares are included in a main index.

The above general collateral eligibility requirements are without prejudice to the more specific requirements which may apply to a Fund under Section 1.2 “Investment Objectives and Policies” of the Prospectus.
- REINVESTMENT OF COLLATERAL
	- Non-cash collateralNon-cash collateral received by a Fund may not be sold, re-invested or pledged.

- Cash collateralCash collateral received by a Fund can only be:
- placed on deposit with credit institutions which either have their registered office in an EU Member State or are subject to prudential rules considered by the CSSF as equivalent to those laid down in EU law;
- invested in high-quality government bonds;
- used for the purpose of reverse repo transactions provided the transactions are with credit institutions subject to prudential supervision and the Company is able to recall at any time the full amount of cash on accrued basis;
- invested in Short-Term Money Market Funds.

Re-invested cash collateral should be diversified in accordance with the diversification requirements applicable to non-cash collateral as set out in the ESMA Guidelines 2014/937.
- SAFEKEEPING OF COLLATERALCollateral posted in favour of a Fund under a title transfer arrangement should be held by the Depositary or one of its correspondents or sub-custodians. Collateral posted in favour of a Fund under a security interest arrangement (e.g., a pledge) can be held by a third party custodian which is subject to prudential supervision, and which is unrelated to the provider of the collateral.
- LEVEL AND VALUATION OF COLLATERALThe Company will determine the required level of collateral for OTC financial derivatives transactions and efficient portfolio management techniques by reference to the applicable counterparty risk limits set out in this prospectus and taking into account the nature and characteristics of transactions, the creditworthiness and identity of counterparties and prevailing market conditions.

Collateral will be valued, on a daily basis, using available market prices and taking into account appropriate discounts which will be determined by the Company for each asset class based on its haircut policy.
- HAIRCUT POLICYThe Company has a haircut policy relating to the classes of assets received as collateral. The Company typically receives cash, high-quality government and non-government bonds as collateral. The Company will typically apply haircuts ranging from 0.5-10% for government bonds and from 5-15% for non- government bonds. No haircut will generally be applied to cash collateral. Haircuts are assessed based on collateral credit quality, price volatility and tenor, and the Company may vary the haircut outside the above ranges if it consider it to be appropriate based on these factors.

Translation (ENDE, 2022-07-01):
# Anhang B
## Sicherheitenpolitik
- ALLGEMEINESFonds dürfen OTC-Derivatgeschäfte abschließen und EPM- Techniken einsetzen, sofern sie die in Anhang A – Anlagerichtlinien und Anlagegrenzen, Ziffer 3 – „Derivate und Techniken für ein effizientes Portfoliomanagement“ ausgeführten Beschränkungen einhalten. Insbesondere darf das aus OTC-Derivaten und EPM- Techniken entstehende Risiko 10 % der Vermögenswerte eines Fonds nicht übersteigen, wenn die Gegenpartei ein in der EU oder in einem Land, dessen Aufsichtsbestimmungen nach Auffassung der CSSF denjenigen in der EU gleichwertig sind, ansässiges Kreditinstitut ist. Die Grenze liegt in allen anderen Fällen bei 5 %.

Das Kontrahentenrisiko eines Fonds gegenüber einer Gegenpartei entspricht in seiner Höhe dem positiven Marktwert aller Transaktionen mit dieser Gegenpartei im Rahmen der OTC- Derivate und EPM-Techniken, mit der Maßgabe, dass:
- in dem Fall, wo rechtlich durchsetzbare Anrechnungsvereinbarungen existieren, das aus den Transaktionen mit der gleichen Gegenpartei im Rahmen der OTC-Derivate und EPM-Techniken entstandene Exposure angerechnet werden darf; und
- in dem Fall, wo eine Sicherheit zu Gunsten des Fonds bestellt wird und diese Sicherheit jederzeit die in dem obigen Abschnitt 2 dargelegten Kriterien erfüllt, das Kontrahentenrisiko eines Fonds gegenüber einer Gegenpartei im Rahmen von OTC- Derivaten oder EPM-Techniken sich um den Wert dieser Sicherheit verringert.

Der Zweck dieses Anhangs besteht darin, eine für alle Fonds verbindliche Sicherheitenpolitik festzulegen.
- ZULÄSSIGE SICHERHEITEN
	- Allgemeine GrundsätzeEine von einem Fonds entgegengenommene Sicherheit darf zur Verringerung des Kontrahentenrisikos gegenüber einer Gegenpartei verwendet werden, sofern sie jederzeit die in den ESMA Leitlinien 2014/937 dargelegten Kriterien erfüllt. Das Nettovermögen jedes Fonds kann abweichend vom Grundsatz zur Diversifizierung von Sicherheiten gemäß 43 e) der ESMA Leitlinien 2014/937 bis zu 100 % in Wertpapiere angelegt sein, die von einem Mitgliedsstaat, seinen Gebietskörperschaften, einem Mitgliedsstaat der OECD oder einer internationalen Einrichtung öffentlich-rechtlichen Charakters, der mindestens ein Mitgliedsstaat angehört, ausgegeben oder garantiert werden, sofern der Fonds Wertpapiere aus mindestens sechs verschiedenen Emissionen hält und die Wertpapiere aus einer Emission höchstens 30 % des Nettovermögens des Fonds ausmachen.

- Für die Zwecke des obigen Absatzes 2.1 sollten alle Vermögenswerte, die von dem Fonds im Zusammenhang mit EPM-Techniken entgegengenommen werden, als Sicherheiten betrachtet werden.
- Zulässige VermögenswerteVon einem Fonds entgegengenommene Sicherheiten werden nur dann zur Verringerung des Kontrahentenrisikos gegenüber einer Gegenpartei verwendet, wenn sie aus Vermögenswerten aus der folgenden Liste bestehen:
- Liquide Mittel. Zu den liquiden Mitteln gehören nicht nur Barmittel und kurzfristige Bankzertifikate, sondern auch Geldmarktinstrumente, wie sie in der OGAW- Richtlinie definiert sind. Akkreditive oder Garantien auf erste Anforderung, die von einem mit der Gegenpartei nicht verbundenen, erstklassigen Kreditinstitut ausgegeben werden, gelten als liquiden Mitteln gleichwertige Vermögenswerte;
- Anleihen, die von OECD-Mitgliedstaaten oder ihren öffentlichen Behörden oder von supranationalen Institutionen und Unternehmen auf EU-, regionaler oder weltweiter Ebene ausgegeben oder garantiert werden;
- Anteile, die von Geldmarkt-OGA, welche einmal täglich ihren Nettoinventarwert berechnen und ein Rating von AAA oder ein gleichwertiges Rating erhalten haben, ausgegeben werden;
- Anteile, die von OGAW, welche hauptsächlich in Anleihen/Anteile der in den nachfolgenden Absätzen (e) und (f) genannten Art anlegen, ausgegeben werden;
- Anleihen, die von erstklassigen Emittenten mit angemessener Liquidität ausgegeben oder garantiert werden;
- Anteile, die an einem geregelten Markt eines Mitgliedstaates der EU oder einer Börse eines OECD- Mitgliedstaates zugelassen sind oder gehandelt werden, vorbehaltlich der Bedingung, dass diese Anteile in einem der Hauptindizes enthalten sind.

Die obigen allgemeinen Anforderungen für die Zulässigkeit von Sicherheiten gelten unbeschadet der spezifischeren Anforderungen, die in Abschnitt 1.2. „Anlageziele und Anlagepolitik“ des Prospekts genannt sind und möglicherweise für einen Fonds gelten.
- WIEDERANLAGE DER SICHERHEITEN
	- Unbare Sicherheiten:Unbare Sicherheiten, die von einem Fonds entgegengenommen werden, dürfen nicht verkauft, wiederangelegt oder verpfändet werden.

- BarsicherheitenBarsicherheiten, die von einem Fonds entgegengenommen werden, dürfen nur:
- bei Kreditinstituten hinterlegt werden, die entweder ihren Sitz in einem Mitgliedstaat der EU haben oder Sorgfaltspflichten unterliegen, die nach Auffassung der CSSF den im EU-Recht festgelegten Sorgfaltspflichten gleichwertig sind;
- in Staatsanleihen mit hoher Bonität angelegt werden;
- für die Zwecke umgekehrter Pensionsgeschäfte verwendet werden, vorausgesetzt, dass diese Geschäfte mit Kreditinstituten, die bestimmten Sorgfaltspflichten unterliegen, getätigt werden, und dass die Gesellschaft die Barmittel jederzeit in voller Höhe zum Rückkaufswert zurückfordern kann;
- in Geldmarktfonds mit kurzen Laufzeiten angelegt werden.

Wiederangelegte Barsicherheiten sollten in Übereinstimmung mit den für unbare Sicherheiten geltenden Diversifizierungsanforderungen, wie in den ESMA Leitlinien 2014/937 ausgeführt, diversifiziert werden.
- VERWAHRUNG VON SICHERHEITENSicherheiten, die zu Gunsten eines Fonds in Form einer Eigentumsübertragungsvereinbarung bestellt werden, sollten von der Verwahrstelle oder einer ihrer Korrespondenzbanken oder Unterverwahrstellen verwahrt werden. Sicherheiten, die zu Gunsten eines Fonds in Form einer Sicherungsvereinbarung (z. B. einer Verpfändung) bestellt werden, dürfen von einer, einer adäquaten Aufsicht unterliegenden und mit dem Sicherheitengeber nicht verbundenen Dritt-Verwahrstelle verwahrt werden.
- UMFANG UND BEWERTUNG VON SICHERHEITENDie Gesellschaft wird den erforderlichen Umfang der Besicherung für OTC-Derivategeschäfe und EPM-Techniken unter Bezugnahme auf die in diesem Prospekt dargelegten geltenden Beschränkungen hinsichtlich des Kontrahentenrisikos und unter Berücksichtigung der Art und Merkmale der jeweiligen Transaktionen, der Bonität und Identität der Kontrahenten und den geltenden Marktbedingungen festlegen.

Die Bewertung der Sicherheiten erfolgt täglich unter Zugrundlegung der verfügbaren Marktpreise und Berücksichtigung angemessener Abschläge, die die Gesellschaft für jede Klasse an Vermögenswerten auf der Grundlage ihrer Haircut-Politik festlegt.
- HAIRCUT-POLITIKDie Gesellschaft wendet eine Haircut-Politik an, die für die verschiedenen Klassen von Vermögenswerten, die als Sicherheit entgegengenommen werden, bestimmte Abschläge vorsieht. Die Gesellschaft erhält meist Barmittel, Staatsanleihen mit hoher Bonität und Nicht-Staatsanleihen als Sicherheit. Die Gesellschaft wendet in der Regel Haircuts von 0,5-10 % für Staatsanleihen und 5-15 % für Nicht-Staatsanleihen an. Auf Barsicherheiten erfolgt in der Regel kein Abschlag. Die Abschläge richten sich nach der Kreditwürdigkeit, Preisvolatilität und Laufzeit der Sicherheiten, und die Gesellschaft kann die Abschläge außerhalb der vorstehend genannten Spannen festlegen, falls sie dies auf Grundlage dieser Faktoren für angemessen erachtet.