The Investment Manager may decide from time to time to invest in a country where the Depositary has no correspondent. In such a case, the Depositary will have to identify and appoint after due diligence a local custodian. This process may take time and in the meantime deprive the Investment Manager of investment opportunities.
In the same manner, the Depositary shall assess on an ongoing basis the custody risk of the country where the Fund’s assets are safe- kept. The Depositary may identify from time to time a custody risk in a jurisdiction and recommends to the Investment Manager to realize the investments immediately. In doing so, the price at which such assets will be sold may be lower than the price the Fund would have received in normal circumstances, potentially affecting the performance of the relevant Sub-Funds.
As a continuing security for the payment of its duties under the Depositary Agreement (like the fees to be paid to the Depositary for its services or also overdraft facilities offered by the Depositary), the Depositary shall have a first priority pledge granted by the Fund over the assets the Depositary or any third party may from time to time hold directly for the account of the Fund.
Under the UCITS V Directive, cash is to be considered as a third category of assets beside financial instruments that can be held in custody and other assets. The UCITS V Directive imposes specific cash flow monitoring obligations. Depending on their maturity, term deposits could be considered as an investment and consequently would be considered as other assets and not as cash.
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## ESG / Sustainability Risks

Translation (ENDE, 2021-08-01):
Der Anlageverwalter kann von Zeit zu Zeit beschließen, Investitionen in einem Land zu tätigen, in dem die Verwahrstelle keine Korrespondenzbank besitzt. In einem solchen Fall muss die Verwahrstelle nach sorgfältiger Prüfung eine lokale Depotbank benennen und bestellen. Dieser Vorgang kann Zeit in Anspruch nehmen und den Anlageverwalter in der Zwischenzeit daran hindern, Anlagegelegenheiten wahrzunehmen.
Ebenso muss die Verwahrstelle laufend die Verwahrungsrisiken des Landes, in dem die Vermögenswerte des Fonds verwahrt werden, beurteilen. Möglicherweise erkennt die Verwahrstelle bisweilen ein Verwahrungsrisiko in einer Rechtsordnung und empfiehlt dem Anlageverwalter, die Anlagen umgehend zu veräußern. Dabei kann der Preis, zu dem diese Vermögenswerte verkauft werden, unter dem Preis liegen, den der Fonds unter normalen Umständen erhalten hätte, was die Performance der jeweiligen Teilfonds möglicherweise beeinträchtigen kann.
Als Dauersicherheit für die Vergütung seiner Aufgaben im Rahmen des Verwahrstellenvertrags (z. B. die an die Verwahrstelle für ihre Dienstleistungen zu zahlenden Gebühren oder auch von der Verwahrstelle angebotene Überziehungsfazilitäten) gewährt der Fonds der Verwahrstelle ein erstrangiges Pfandrecht an den Vermögenswerten, die die Verwahrstelle oder Dritte von Zeit zu Zeit direkt für Rechnung des Fonds halten.
Gemäß der OGAW-V-Richtlinie werden Barmittel neben Finanzinstrumenten, die verwahrt werden können, sowie sonstigen Vermögenswerten als eine dritte Vermögenswertkategorie betrachtet. Die OGAW-V-Richtlinie umfasst spezifische Cashflow- Überwachungspflichten. Je nach Laufzeit können Termineinlagen als Anlage und folglich als sonstige Vermögenswerte und nicht als Barmittel betrachtet werden.
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# ESG-/Nachhaltigkeitsrisiken