Accordingly, investment firms should be allowed to treat these clients as professional clients, subject to compliance with the relevant criteria and procedures listed below. However, these clients should not be assumed to have a level of knowledge and experience of the market comparable to that of the clients specified in the preceding section I.
Any waiver of the protection afforded by the standard conduct of business regime shall be considered valid only if an adequate assessment of the expertise, experience and knowledge of the client, undertaken by the investment firm, gives reasonable assurance, in light of the nature of the transactions or services envisaged, that the client is capable of making his own investment decisions and understanding the risks involved.
The fitness test applied to managers and directors of entities licensed under directives in the financial field could be regarded as an example of the adequate assessment of expertise and knowledge. In the case of small entities, the person subject to the above assessment should be the person authorised to carry out transactions on behalf of the entity.
In the course of the above assessment, at least two of the following criteria should be satisfied:
- The client has carried out transactions, in significant size, on the relevant market at an average frequency of 10 per quarter over the previous four quarters.
- The size of the client's financial instrument portfolio, defined as including cash deposits and financial instruments, exceeds 0.5 million euros.
- The client works or has worked for at least one year in the financial sector in a professional position which requires knowledge of the envisaged transactions or services.
- ProcedureThe clients defined above may waive the benefit of the standard conduct of business regime only where the following procedure is followed:
- They must state in writing to the investment firm that they wish to be treated as a professional client, either generally or in respect of a particular investment service or transaction, or type of transaction or product.
- The investment firm must give them a clear written warning of the protections and investor compensation rights they may lose.
- The clients must state in writing, in a separate document from the contract, that they are aware of the consequences of losing such protections.

Translation (ENDE, 2020-03-01):
Wertpapierfirmen sollte folglich gestattet werden, diese Kunden als professionelle Kunden zu behandeln, sofern die nachstehend genannten einschlägigen Kri- terien und Verfahren eingehalten werden. Bei diesen Kunden sollte allerdings nicht davon ausgegangen werden, dass sie über Marktkenntnisse und -erfahrun- gen verfügen, die denen der Kunden nach Abschnitt I vergleichbar sind.
Eine Senkung des normalerweise von den Wohlverhal- tensregeln gebotenen Schutzniveaus ist nur dann zu- lässig, wenn die Wertpapierfirma sich durch eine ange- messene Beurteilung des Sach-verstands, der Erfah- rungen und der Kenntnisse des Kunden davon verge- wissert hat, dass dieser in Anbetracht der Art der ge- planten Geschäfte oder Dienstleistungen nach ver- nünftigem Ermessen in der Lage ist, seine
Anlageentscheidungen selbst zu treffen und die damit einhergehenden Risiken versteht.
Der Eignungstest, der auf Manager und Führungs- kräfte von Rechtspersönlichkeiten angewandt wird, die aufgrund von Finanzrichtlinien zugelassen sind, könnte als ein Beispiel für die Beurteilung des Sachverstands und der Kenntnisse angesehen werden. Im Falle klei- ner Rechtspersönlichkeiten sollte die Person der oben genannten Beurteilung unterzogen werden, die befugt ist, Geschäfte im Namen der Rechtspersönlichkeit zu tätigen.
Die genannte Beurteilung sollte ergeben, dass mindes- tens zwei der folgenden Kriterien erfüllt werden:
- Der Kunde hat an dem relevanten Markt wäh- rend der vier vorhergehenden Quartale durchschnittlich pro Quartal 10 Geschäfte von erheblichem Umfang getätigt.
- Das Finanzinstrument-Portfolio des Kunden, das definitionsgemäß Bardepots und Finan- zinstrumente umfasst, übersteigt 500 000 EUR.
- Der Kunde ist oder war mindestens ein Jahr lang in einer beruflichen Position im Finanz- sektor tätig, die Kenntnisse über die geplan- ten Geschäfte oder Dienstleistungen voraus- setzt.
- VerfahrenDie Kunden im oben genannten Sinn können nur dann auf den Schutz durch die Wohlverhaltensregeln ver- zichten, wenn folgendes Verfahren eingehalten wird:
- Sie müssen der Wertpapierfirma schriftlich mitteilen, dass sie generell oder in Bezug auf eine bestimmte Wertpapierdienstleistung o- der ein bestimmtes Wertpapiergeschäft oder in Bezug auf eine bestimmte Art von Geschäft oder Produkt als professioneller Kunde be- handelt werden möchten.
- Die Wertpapierfirma muss sie schriftlich klar darauf hinweisen, welches Schutzniveau und welche Anlegerentschädigungsrechte sie ge- gebenenfalls verlieren.
- Die Kunden müssen schriftlich in einem vom jeweiligen Vertrag getrennten Dokument be- stätigen, dass sie sich der Folgen des Verlus- tes dieses Schutzniveaus bewusst sind.