# INVESTMENT STRATEGY
The strategy implemented aims to create a Buy and Hold portfolio of securities maturing on 31 December 2024, that are intended to be retained by the UCITS until maturity, and which will be representative of the expectations of the Management Company’s bond team on the investment grade and high-yield credit markets (speculative securities for which the risk of issuer default is higher) issued by companies domiciled in member countries of the OECD, the G20, the European Economic Area or the European Union (with no restriction on geographic distribution), and up to 20% in securities of companies domiciled in any geographical areas not listed above. Securities of companies domiciled in emerging countries may not represent more than 20% of net assets.
The Manager will seek to select the most attractive issues in order to maximise the risk/return ratio of the portfolio. It will therefore show a degree of stability in its allocation, though the allocation may be subject to adjustments intended to reflect the management team’s convictions.

### Securities held in the portfolio will have a maturity of no later than 31 December 2024.

### The UCITS may be fully invested in short-term securities with maturities of less than three months, specifically during its launch phase and at maturity.
As the Fund nears maturity, the UCITS will be managed on the money market and with reference to the euro money market average rate (capitalised EONIA). After approval from the AMF, the UCITS will then opt either for a new investment strategy or for dissolution, or it will be merged with another UCITS.

### To achieve the management objective, the strategy will primarily combine a sector-based approach and credit analysis.
-  Top-downapproachThe top-down approach is primarily based on macroeconomic analysis of the various sectors or countries (members of the OECD, the European Economic Area, the European Union and the G20, with no restriction on geographic distribution) considered when allocating the portfolio. It leads to the determination of market scenarios created on the basis of the management team’s expectations.


### This analysis makes it possible to define, in particular:
- the degree of exposure to the various economic sectors within the private issuers component. This will be determined in such a way as to preserve a certain level of diversification.
- the distribution between various ratings within the investment grade and high-yield categories (speculative securities for which the risk of issuer default is higher).


### The management team will seek to build a diversified portfolio both in terms of issuers and sectors.

### The top-down analysis provides a comprehensive overview of the portfolio. This is complemented by a robust stock-picking process (bottom-up approach).
-  Bottom-up approachThe aim of this approach is to identify those issuers within a particular sector that provide better relative value than others and therefore seem to be the most attractive.


### The way issuers are selected is based on a fundamental analysis of each company.

### The fundamental analysis is structured around an assessment of specific criteria such as:
- the clarity of the company’s strategy
- its financial health (regular cash flow through different economic cycles, ability to honour its debts, ability to stand up to stress tests, etc.).


### Within the universe of the selected issuers, the choice of exposures will be based on characteristics such as the issuer’s rating, the liquidity of the securities, or their maturity.
In order to hedge its assets and/or achieve its management objective, without seeking overexposure, the UCITS may use financial contracts traded on regulated markets (futures, listed options) or over-the-counter markets (options, swaps, etc.) up to a limit of 100% of its net assets. In this situation, the manager may obtain exposure to or synthetically hedge indices, industry sectors or geographic regions. To this end, the UCITS may take positions to hedge the portfolio against certain risks (interest rate, credit, foreign exchange) or to assume exposure to interest rate risk and credit risk. With this in mind, the manager may adopt strategies chiefly aimed at anticipating or protecting the UCITS against the risk of default by one or more issuers or exposing the portfolio to the credit risks of one or more issuers. These strategies will be implemented by purchasing or selling protection via credit default swap credit derivatives, on a single benchmark entity or on indices (iTraxx or CDX).

### The UCITS may use securities with embedded derivatives under the same conditions and with the same objectives as those set out above for derivatives.

### The UCITS’ modified duration may vary between 0 and 5.
-  Exposure to the equity market and to convertible bonds None.
- CurrenciesThe euro currency risk will be hedged. Nevertheless, a residual currency risk may remain.
- 
## Portfolio assets
- Debt securities and money market instruments (up to 100% of the net assets, with a maximum of 100% invested directly in securities)


### General characteristics:
| Sensitivity to interest rates | - | [0; 5] |
| --- | --- | --- |
| Geographic region of the issuers | OECD, G20, European Economic Area or European Union | Up to 100%, including a maximum of 20% of its net assets in securities issued by financial companies domiciled in emerging |
| All geographic regions, including emerging countries | Up to 20% |


### Breakdown of private/public debt:

### To achieve the management objective, up to 100% of the portfolio’s net assets may be invested in private or public debt.

### Criteria related to ratings:
The portfolio may invest up to 100% of its net assets in high-yield securities (speculative securities with a long-term Standard & Poor’s or equivalent rating, or with an equivalent internal rating from the management company, lower than BBB-). The portfolio may invest up to 10% of its net assets in securities rated between CCC+ and CCC- on purchase; the remaining securities will have a minimum rating of B-.
Taking into account the existence of a maximum maturity for the Fund, the portfolio may invest up to 100% of its net assets in Investment Grade securities (with a long-term Standard & Poor’s rating or equivalent above BBB- or an equivalent internal rating from the management company) in the form of bonds, debt securities or money market instruments. Thus, as the Fund approaches the end of its term, and as a result of the portfolio securities reaching maturity, money market instruments will be the preferred choice for reinvestments (either directly or through a UCI).

### The UCITS may be fully invested in short-term securities with maturities of less than three months, specifically during its launch phase and at maturity.
The selection of securities is not based automatically and exclusively on the rating criterion. It is mainly based on an internal analysis. Prior to each investment decision, the Management Company analyses each security on criteria other than its rating. In the event that an issuer has their rating downgraded, the Management Company must conduct a detailed analysis in order to decide whether to sell or retain the security, so as to maintain the rating objective.

### Legal form:

### Debt securities of all kinds including, in particular:
- Fixed, floating or adjustable rate bonds
- EMTN (Euro Medium Term Notes)
- Inflation-linked bonds
- Negotiable debt securities
- Promissory notes
- BTFs (fixed-rate discounted short-term French Treasury bills)
- Treasury bills
- Medium-term negotiable securities
- Euro commercial papers (short-term negotiable security issued in euros by a foreign entity)
- 
## Shares or units of other French undertakings for collective investment or other foreign UCITS, AIFs or investment funds:

The UCITS may invest up to 10% of its assets in units or shares of French or foreign UCITS or French AIFs which are retail investment funds, money market funds or bond funds. These UCITS may be managed by the Management Company or an affiliated company.
- 
## Financial contracts (subject to an overall off-balance sheet limit of 100% of the net assets)

In order to limit significantly the total counterparty risk of instruments traded over the counter, the Management Company may receive cash collateral which will be deposited with the custodian and will not be reinvested.

### Types of markets invested in:
In order to hedge its assets and/or achieve its management objective, without seeking overexposure, the UCITS may use financial contracts traded on regulated markets (futures, listed options) or over-the-counter markets (options, swaps, etc.). In this situation, the manager may obtain exposure to or synthetically hedge indices, industry sectors or geographic regions. To this end, the UCITS may take positions to hedge the portfolio against certain risks (interest rate, credit, foreign exchange) or to assume exposure to interest rate risk and credit risk.

### Risks in which the manager intends to trade:
- Interest rate risk
- Currency risk
- Credit risk


### Nature of actions:
- Hedging
- Exposure


### Strategy for the use of derivatives:

### Hedging the portfolio against particular risks (interest rate, credit, currency)
- Exposing the portfolio to interest rate risks
- Reconstitution of a synthetic exposure to assets and risks (interest rate, credit)
- Increasing exposure to the market


### Type of instruments used:
- Interest rate options
- Forward interest-rate contracts
- Interest rate futures
- Currency options
- Currency swaps
- Currency futures
- Credit derivatives (credit default swaps)In addition, the UCITS may use over-the-counter forward foreign exchange contracts in the form of total return swaps (TRS) on [equities, interest rates, indices, credit, bonds, bond indices and/or bond baskets, equity indices and/or equity baskets, etc.] up to a limit of xx% of its net assets for the purpose of hedging or exposure. The expected proportion of assets under management that will be the subject of such contracts is xx%.

The counterparties to the transactions of these contracts are first-rate financial institutions domiciled in OECD countries that have a minimum rating of Investment Grade (rating greater than or equal to BBB- by Standard & Poor’s or equivalent, or a rating deemed equivalent by the Management Company).
These counterparties do not have any influence on the composition or management of the UCITS portfolio. The maturity dates of financial contracts will be consistent with the UCITS’ investment horizon.

### Exposure to these financial instruments, markets, interest rates and/or some of their parameters or components resulting from the use of financial contracts may not exceed 100% of the net assets.
- 
## Securities with embedded derivatives (up to 100% of net assets)


### To achieve its management objective, the UCITS may invest in callable or puttable bonds or warrants.
- 
## Cash borrowings

The UCITS does not intend to borrow cash. However, a debit position may exist from time to time as a result of transactions associated with the UCITS’ cash flows (investments and divestments in progress, subscription/redemption transactions, etc.), up to a limit of 10% of its net assets.
- 
## Temporary purchases and sales of securities

In the interests of efficient portfolio management and without deviating from its investment objectives, the UCITS may make temporary purchases and sales of securities involving eligible financial securities or money market instruments, up to 100% of its net assets. More precisely, these transactions will consist of repurchase agreements linked to interest rate securities or credit products of eurozone countries and will be carried out as part of the UCITS’ cash management and/or income optimisation activity.
The expected proportion of assets under management which will be the subject of such transactions will be 10% of the net assets. The counterparties of these transactions are first-rate credit institutions domiciled in OECD countries that have a minimum rating of investment grade (rating of BBB- or higher according to Standard & Poor’s or equivalent, or a rating deemed equivalent by the Management Company).
These counterparties do not have any influence on the composition or management of the UCITS’ portfolio. In order to limit significantly the total counterparty risk of instruments traded over the counter, the Management Company may receive cash collateral which will be deposited with the custodian and will not be reinvested.

### Further information on the remuneration for temporary sales and purchases of securities is provided in the “Charges and fees” section.
-

Translation (ENDE, 2019-09-30):
# ANLAGESTRATEGIE
Die angewendete Strategie zielt darauf ab, ein Buy and Hold-Portfolio mit Fälligkeit zum 31. Dezember 2024 zusammenzustellen, dessen Wertpapiere vom OGAW bis zu ihrer Fälligkeit gehalten werden sollen und das den Erwartungen des Anleihenteams der Verwaltungsgesellschaft in Bezug auf die Investment-Grade- und High-Yield-Kreditmärkte (spekulative Wertpapiere mit einem höheren Ausfallrisiko des Emittenten) entspricht, wobei die Wertpapiere von Gesellschaften begeben werden, die in den Mitgliedstaaten der OECD, der G20, des Europäischen Wirtschaftsraums oder der Europäischen Union (ohne geografische Beschränkung) ansässig sind, und bis zu 20 % von Gesellschaften mit Sitz in beliebigen, nicht vorstehend genannten geografischen Regionen stammen können. Im Übrigen können die Gesellschaften aus Schwellenländern nicht mehr als 20 % des Nettovermögens darstellen.
Der Verwalter wird sich bemühen, die attraktivsten Emissionen zu wählen, um die Risiko-Ertrags-Relation des Portfolios zu maximieren. Er wird bei seiner Allokation auf eine gewisse Stabilität abzielen, wobei diese jedoch dennoch angepasst werden kann, um den Überzeugungen des Managementteams Rechnung zu tragen.

### Die Fälligkeit der im Portfolio gehaltenen Titel kann nicht nach dem 31. Dezember 2024 liegen.

### Der OGAW kann vollständig in kurz datierte Wertpapiere mit Laufzeiten von weniger als 3 Monaten investiert werden, insbesondere in seiner Auflegungsphase und kurz vor seiner Fälligkeit.
Gegen Ende der Fonds-Laufzeit wird der OGAW in bar und unter Bezugnahme auf den Mittelkurs des Euro- Geldmarktes (kapitalisierter Eonia) verwaltet. Nach der Zulassung durch die AMF wählt der OGAW dann entweder eine neue Anlagestrategie oder die Auflösung oder eine Verschmelzung mit einem anderen OGAW.

### Die Strategie verbindet zur Verfolgung des Anlageziels vor allem einen Sektorenansatz und eine Kreditanalyse.
-  Top-down-AnsatzDer Top-down-Ansatz basiert in erster Linie auf einer makroökonomischen Analyse der verschiedenen Sektoren oder Länder (Mitglieder der OECD, des Europäischen Wirtschaftsraums, der Europäischen Union und der G20 – ohne Beschränkung in Bezug auf die geografische Verteilung), die im Rahmen der Portfolioallokation untersucht werden. Mithilfe dieser Analyse werden Marktszenarien bestimmt, die ausgehend von den Einschätzungen des Verwaltungsteams festgelegt werden.


### Diese Analyse ermöglicht es insbesondere, folgende Faktoren festzulegen:
- das Ausmaß des Engagements gegenüber den verschiedenen Wirtschaftssektoren im Bereich der privaten Emittenten. Dieses wird so festgelegt, dass eine gewisse Diversifizierung aufrecht erhalten wird.
- die Aufteilung unter den verschiedenen Ratings innerhalb der Kategorie Investment Grade und High Yield (spekulative Wertpapiere, bei denen das Ausfallrisiko des Emittenten höher ist).


### Das Verwaltungsteam ist bestrebt, ein diversifiziertes Portfolio sowohl in Bezug auf die Emittenten als auch auf die einzelnen Sektoren zusammenzustellen.

### Die Top-down-Analyse bietet eine Gesamtsicht des Portfolios. Diese wird durch einen Prozess zur Auswahl robuster Titel ergänzt (Bottom-up-Ansatz).
-  Bottom-up-AnsatzDieser Prozess zielt darauf ab, innerhalb eines Sektors die Emittenten zu identifizieren, die gegenüber den anderen einen relativ höheren Wert aufweisen und somit am attraktivsten scheinen.


### Die Auswahl der Emittenten beruht auf einer Fundamentalanalyse der einzelnen Unternehmen.

### Die Fundamentalanalyse erfolgt anhand der Bewertung präziser Kriterien wie z. B.:
- der Transparenz der Unternehmensstrategie
- dessen finanzielle Gesundheit (Regelmäßigkeit der Cash Flows über verschiedene Wirtschaftszyklen hinweg, Fähigkeit zur Begleichung seiner Schulden, Widerstandsfähigkeit bei Stresstests…)Innerhalb des Universums der ausgewählten Emittenten erfolgt die Wahl der Engagements abhängig von Merkmalen wie dem Rating des Emittenten, der Liquidität der Wertpapiere oder ihrer Fälligkeit.

Der OGAW kann zur Absicherung seiner Aktiva und/oder zur Verfolgung seines Anlageziels ohne Hebelung und innerhalb der Grenze von 100 % seines Nettovermögens Finanzkontrakte einsetzen, die an geregelten Märkten (börsennotierte Futures, Optionen) oder außerbörslich (Optionen, Swaps...) gehandelt werden. In diesem Rahmen kann der Verwalter ein synthetisches Engagement oder eine synthetische Absicherung auf Indizes, Wirtschaftssektoren oder geografische Regionen aufbauen. Hierbei kann der OGAW Positionen eingehen, um das Portfolio gegenüber bestimmten Risiken (Zinssätze, Kredit, Wechselkurse) abzusichern oder ein Engagement gegenüber Zins- und Kreditrisiken aufzubauen. In diesem Rahmen kann der Verwalter Strategien verfolgen, die in erster Linie darauf abzielen, Ausfallrisiken eines oder mehrerer Emittenten vorwegzunehmen oder den OGAW davor zu schützen oder das Portfolio im Kreditrisiko eines oder mehrerer Emittenten zu engagieren. Diese Strategien werden insbesondere über den Kauf oder Verkauf einer Absicherung über Kreditderivate vom Typ Credit Default Swap auf einen Referenzwert oder auf Indizes (iTraxx oder CDX) umgesetzt.

### Der OGAW kann gemäß den vorstehend für Derivate angegebenen Modalitäten und mit denselben Zielen Wertpapiere mit eingebetteten Derivaten einsetzen.

### Der OGAW weist eine Zinssensitivität auf, die zwischen 0 und 5 schwanken kann.
-  Engagement gegenüber dem Aktien- und WandelanleihenmarktEntfällt.
- WährungenDas Wechselkursrisiko gegenüber dem Euro wird abgesichert. Dennoch kann ein Restrisiko in Bezug auf den Wechselkurs fortbestehen.
- 
## Aktiva im Portfolio
- Forderungspapiere und Geldmarktinstrumente (bis 100 % des Nettovermögens, davon max. 100 % direkt in Wertpapieren)


### Allgemeine Merkmale:
| Zinssensitivität | - | [0 ; 5] |
| --- | --- | --- |
| Geografische Zone der Emittenten | OECD, G20, Europäischer Wirtschaftsraum oder Europäische Union | Bis zu 100 %, davon maximal 20 % seines Nettovermögens in Titel, die von Gesellschaften aus Schwellenländern |
| Alle geografischen Regionen, einschließlich Schwellenländern | Bis zu 20% |


### Aufteilung Unternehmensanleihen/Staatsanleihen:

### Das Portfolio kann zur Verfolgung des Anlageziels bis zu 100 % in Unternehmens- oder Staatsanleihen investiert werden.

### Kriterien in Bezug auf das Kreditrating:
Das Portfolio kann bis zu 100 % seines Nettovermögens in Titeln der Kategorie High Yield investiert sein (spekulative Wertpapiere mit einem langfristigen Rating von Standard and Poor’s oder vergleichbar unter BBB- oder mit einem vergleichbaren internen Rating der Verwaltungsgesellschaft). Das Portfolio kann bis zu 10 % in Titeln mit einem Kauf-Rating zwischen CCC+ und CCC- investiert sein, und der Rest der Titel wird ein Mindest-Rating von B- aufweisen.
Unter Berücksichtigung des Vorhandenseins einer maximalen Laufzeit des Fonds kann das Portfolio bis zu 100 % seines Vermögens in Wertpapiere mit „Investment Grade“-Rating (mit einem langfristigen Rating von Standard and Poor's oder vergleichbar über BBB- oder mit einem vergleichbaren internen Rating der Verwaltungsgesellschaft) in Form von Anleihen, Forderungspapieren oder Geldmarktinstrumenten investiert sein. Somit werden gegen Ende der Laufzeit des Fonds anlässlich der Fälligkeit von im Portfolio enthaltenen Titeln Wiederanlagen in Geldmarktinstrumenten bevorzugt (direkt oder über OGA).

### Der OGAW kann vollständig in kurz datierte Wertpapiere mit Laufzeiten von weniger als 3 Monaten investiert werden, insbesondere in seiner Auflegungsphase und kurz vor seiner Fälligkeit.
Die Titelauswahl gründet sich nicht mechanisch und ausschließlich auf das Kriterium des Ratings. Sie basiert insbesondere auf einer internen Analyse. Die Verwaltungsgesellschaft analysiert die einzelnen Titel vor jeder Anlageentscheidung unter Berücksichtigung anderer Kriterien als dem Rating. Im Falle einer Herabstufung eines Emittenten führt die Verwaltungsgesellschaft unbedingt eine detaillierte Analyse durch, um darüber zu entscheiden, ob dieser Titel im Rahmen der Einhaltung des Rating-Ziels verkauft oder behalten werden sollte.

### Rechtliche Form:

### Forderungspapiere jeglicher Art, darunter insbesondere:
- festverzinsliche oder variabel verzinsliche Anleihen
- EMTN (Euro Medium Term Notes)
- inflationsindexierte Anleihen
- Handelbare Forderungspapiere
- Schuldverschreibungen
- Festverzinsliche Schatzanweisungen
- Schatzanweisungen
- Mittelfristig handelbare Titel
- Euro Commercial Paper (von einem ausländischen Emittenten in Euro begebener kurzfristig handelbarer Titel)
- 
## Aktien oder Anteile anderer kollektiver Kapitalanlagen französischen Rechts oder anderer OGAW, FIA oder Investmentfonds ausländischen Rechts:

Der OGAW kann bis zu 10 % seines Vermögens in Anteilen oder Aktien von OGAW französischen oder ausländischen Rechts oder AIF französischen Rechts halten, bei denen es sich um Investmentfonds allgemeiner Ausrichtung einschließlich Geldmarkt- und Rentenfonds handelt. Diese OGAW können von der Verwaltungsgesellschaft oder einer verbundenen Gesellschaft verwaltet werden.
- 
## Finanzkontrakte (innerhalb der außerbilanziellen Gesamtobergrenze von 100 % des Nettovermögens)

Um das globale Gegenparteirisiko der außerbörslich gehandelten Instrumente deutlich zu senken, kann die Verwaltungsgesellschaft Barsicherheiten annehmen, die bei der Depotbank hinterlegt und nicht reinvestiert werden.

### Märkte, auf denen investiert wird:
Der OGAW kann zur Absicherung seiner Aktiva und/oder zur Verfolgung seines Anlageziels ohne Hebelung Finanzkontrakte einsetzen, die an geregelten Märkten (börsennotierte Futures, Optionen) oder außerbörslich (Optionen, Swaps usw.) gehandelt werden. In diesem Rahmen kann der Verwalter ein synthetisches Engagement oder eine synthetische Absicherung auf Indizes, Wirtschaftssektoren oder geografische Regionen aufbauen. Hierbei kann der OGAW Positionen eingehen, um das Portfolio gegenüber bestimmte Risiken (Zinssätze, Kredit, Wechselkurse) abzusichern oder ein Engagement gegenüber Zins- und Kreditrisiken aufzubauen.

### Risiken, gegenüber denen der Verwalter ein Engagement aufbauen möchte:
- Zinsrisiko
- Wechselkursrisiko
- Kreditrisiko


### Art der Transaktionen:
- Absicherung
- Engagement


### Derivatestrategie:
- Absicherung des Portfolios gegenüber bestimmten Risiken (Zinssätze, Kredit, Wechselkurse)
- Engagement gegenüber Zinssatzrisiken
- Aufbau eines synthetischen Engagements gegenüber Aktiva und Risiken (Zinssätze, Kredit)
- Erhöhung des Marktengagements


### Verwendete Instrumente:
- Zinsoptionen
- Zinstermingeschäfte
- Zinsfutures
- Währungsoptionen
- Währungsswaps
- Devisentermingeschäfte
- Kreditderivate (Credit Default Swaps)Darüber hinaus kann der OGAW zu Zwecken der Absicherung oder des Engagements bis zu xx % seines Nettovermögens in außerbörslich gehandelte Devisenswaps in Form von Total Return Swaps (TRS) auf [Aktien, Zinssätze, Indizes, Schuldtitel, Anleihen, Anleihenindizes und/oder Anleihenkörbe, Aktienindizes und/oder Aktienkörbe...] investieren. Der erwartete auf die Wertpapierfinanzierung entfallende Anteil solcher Kontrakte liegt bei XX %.

Die Gegenparteien bei Geschäften mit diesen Kontrakten sind Finanzinstitute mit Sitz in Ländern der OECD mit einem Mindestrating von Investment Grade (Rating höher oder gleich BBB- von Standard and Poor's oder vergleichbar oder vergleichbares internes Rating der Verwaltungsgesellschaft).

### Diese Gegenparteien haben keinerlei Einfluss auf die Zusammensetzung oder Verwaltung des Portfolios des OGAW.

### Die Fälligkeit der Finanzkontrakte muss mit dem Anlagehorizont des OGAW vereinbar sein.
Das Engagement gegenüber diesen Finanzinstrumenten, Märkten, Zinssätzen und/oder bestimmten ihrer Parameter oder Komponenten aus dem Einsatz der Finanzkontrakte darf nicht mehr als 100 % des Nettovermögens betragen.
- 
## Wertpapiere mit eingebetteten Derivaten (bis zu 100 % des Nettovermögens)


### Um sein Anlageziel zu erreichen, kann der OGAW in Callable- oder Putable-Bonds oder Warrants investieren.
- 
## Aufnahme von Barmitteln

Der OGAW ist nicht zur Aufnahme von Barkrediten berechtigt. Aufgrund von Transaktionen in Verbindung mit dem Zahlungsstrom des OGAW (laufende Investitionen und Desinvestitionen, Zeichnungen/Rückkäufe usw.) kann dennoch eine punktuelle Schuldnerposition von max. 10 % seines Nettovermögens vorliegen.
- 
## Vorübergehende Käufe und Veräußerungen von Wertpapieren

Zum Zweck einer effektiven Portfolioverwaltung und unter Einhaltung der Anlageziele kann der OGAW im Rahmen von bis zu 100 % seines Nettovermögens Geschäfte über den vorübergehenden Kauf oder die vorübergehende Veräußerung von Wertpapieren abschließen, die sich auf zulässige Finanzwerte oder auf Geldmarktinstrumente beziehen. Hierzu zählen insbesondere Pensionsgeschäfte mit Zins- oder Kredittiteln von Ländern der Eurozone, die im Rahmen der Verwaltung der liquiden Mittel und/oder der Optimierung der Erträge des OGAW durchgeführt werden.
Der auf diese Geschäfte entfallende erwartete Anteil des verwalteten Vermögens liegt bei 10 % des Nettovermögens. Die Gegenparteien dieser Geschäfte sind führende Kreditinstitute mit Sitz in Ländern der OECD mit einem Mindestrating von Investment Grade (Rating höher oder gleich BBB- von Standard and Poor's oder vergleichbar oder vergleichbares internes Rating der Verwaltungsgesellschaft).
Diese Gegenparteien haben keinerlei Einfluss auf die Zusammensetzung oder Verwaltung des Portfolios des OGAW. Um das globale Gegenparteirisiko der außerbörslich gehandelten Instrumente deutlich zu senken, kann die Verwaltungsgesellschaft Barsicherheiten annehmen, die bei der Depotbank hinterlegt und nicht reinvestiert werden.

### Weitere Informationen über die Vergütungen der vorübergehenden Käufe und Veräußerungen von Wertpapieren finden Sie im Abschnitt „Kosten und Gebühren“.
-