### Investments in emerging markets
Investments in assets in emerging markets generally entail greater risks (e.g., legal, eco- nomic and political risks) than investments in assets from industrial countries.
Emerging markets are defined as markets that are in a process of change and may therefore be subject to sudden changes in the political environment as well as economic
decline. In recent years some emerging mar- kets have experienced profound political, economic and social changes. In some cases, political decisions have led to serious eco- nomic and social tensions and some of these countries have experienced political and economic instability. Political or economic instability can affect investor confidence, which in turn can have a negative impact on exchange rates, security prices or other assets from emerging markets.
Exchange rates and prices of securities and other assets from emerging markets are often extremely volatile. This is due to factors such as interest rates, changes in the supply and demand structure, external effects that influ- ence the market (especially with regard to important trading partners), trade, tax or monetary policy, administrative regulations and international political and economic events.
Most of the securities markets in the emerging markets are still at an early stage of develop- ment. This can lead to risks and methods (e.g., higher volatility) that are unfamiliar to more developed securities markets and may also have a negative effect on the securities listed on the stock exchanges of these countries. In addition, the stock exchanges of emerging markets often have too little liquidity in the form of trading volumes that are too limited for some of the listed securities.
In any case, it should be borne in mind that during periods of economic stagnation, exchange rates, securities and other assets from emerging markets are often sold in favor of less risky investments and thus lose value.

Translation (ENDE, 2022-07-15):
### Anlagen in Emerging Markets
Anlagen in Vermögenswerte in Emerging Markets bringen grundsätzlich größere Risiken (beispielsweise rechtliche, wirtschaftliche und politische Risiken) als Anlagen in Vermögens­ werte aus Industriestaaten mit sich.
Emerging Markets sind definiert als Märkte, die sich in einem Veränderungsprozess befinden und deshalb plötzlichen Veränderun­ gen im politischen Umfeld sowie wirtschaft­ lichem Rückgang ausgesetzt sein können.
In den letzten Jahren kam es in einigen Emerging Markets Ländern zu tiefgreifenden politischen, wirtschaftlichen und sozialen Veränderungen. In einigen Fällen führten politische Entscheidungen zu schwerwiegen­ den wirtschaftlichen und sozialen Spannun­ gen und einige dieser Länder mussten sowohl politische als auch wirtschaftliche Instabilität erfahren. Politische oder wirtschaftliche Instabilität kann das Vertrauen der Investoren beeinflussen, was wiederum negative Auswirkungen auf Wechselkurse, Wertpapier­ kurse oder andere Vermögenswerte aus den Emerging Markets haben kann.
Wechselkurse und die Preise von Wertpapieren und anderen Vermögenswerten aus den Emerging Markets sind oft äußerst volatil.
Dafür sind unter anderem Zinssätze, Verände­ rungen in der Angebots­ und Nachfragestruk­ tur, externe Effekte, die den Markt beeinflussen (vor allem im Bezug auf wichtige Handels­ partner), Handels­, Steuer­ oder Geldpolitik, Verwaltungsvorschriften sowie internationale politische und wirtschaftliche Vorgänge verantwortlich.
Meist sind die Wertpapiermärkte der Emerging Markets noch in einem frühen Entwicklungs­ stadium. Dies kann zu Risiken und Methoden (beispielsweise höhere Volatilität) führen, die man von höher entwickelten Wertpapiermärk­ ten zum einen nicht gewohnt ist und die außerdem einen negativen Effekt auf die an den Börsen dieser Länder gelisteten Wert­ papiere haben können. Daneben haben es die Börsen von Emerging Markets Ländern häufig auch mit zu geringer Liquidität in Form von zu kleinen Handelsvolumina für einige der gelisteten Wertpapiere zu tun.
Es sollte in jedem Fall bedacht werden, dass Wechselkurse, Wertpapiere und andere Vermögensgegenstände aus den Emerging Markets in Zeiten der wirtschaftlichen Stagnation häufig zugunsten von weniger risikoträchtigen Anlagen verkauft werden und so an Wert verlieren.