# Investment Restrictions and Powers
GENERAL INVESTMENT POLICIES	
Each Sub-Fund, and the Fund itself, must comply with all applicable EU and Luxembourg laws and regulations, notably the 2010 Law, as well as certain circulars, guidelines and other requirements.
This section describes the types of assets, techniques and instruments that are permitted as a matter of law and regulation, as well as the applicable limits, restrictions and requirements. In case of any discrepancy with the 2010 Law itself, the latter (in the original French) will prevail. In the case of any detected violation of the investment restrictions applicable to a Sub-Fund, the Investment Manager of the relevant Sub-Fund must make compliance with these restrictions a priority in its securities trades and management decisions, while taking due account of the interests of Shareholders.
Except where noted, all percentages and restrictions apply to each Sub-Fund individually, and all asset percentages are measured as a percentage of its total net assets.

#### PERMITTED ASSETS, TECHNIQUES AND INSTRUMENTS
The table below describes the types of assets, techniques and instruments that the Fund and its Sub-Funds can invest in and use. The Sub-Funds may set limits that are more restrictive in one way or another, based on their investment objectives and policies as more fully described under Sub-Fund Descriptions. A Sub- Fund’s usage of any asset, technique or transaction must be consistent with its investment policies and restrictions.
A Sub-Fund that invests or is marketed in jurisdictions outside the EU may be subject to further requirements. See Additional Restrictions Imposed by SpecificJurisdictions below.
No Sub-Fund can acquire assets that come with unlimited liability attached, underwrite securities of other issuers, or issue warrants or other rights to subscribe for their Shares.
Security /
Transaction	Requirements
| 1. Transferable securities and money market instruments | Must be listed or traded on a Regulated Market. | Recently issued securities must include in their terms of issue a commitment to apply for official listing on a Regulated Market and such admission must be received within 12 months of issue. |
| --- | --- | --- |
| 2. Money market instruments that do not meet the requirements in row 1 | Must be subject (at the securities or issuer level) to regulation aimed at protecting investors and savings and must meet one of the following: - be issued or guaranteed by a central, regional or local authority, or a central bank of an EU Member State, the European Central Bank, the European Investment Bank, the EU, a public international body to which at least one EU Member State belongs, a sovereign nation, or a member state of a federation.
- be issued by an undertaking of any securities that qualify under row 1 (with exception of recently issued securities).
- be issued or guaranteed by a credit institution which has its registered office in a country which is an OECD Member State or a FATF State.
 | Can also qualify if the issuer belongs to a category approved by the CSSF, is subject to investor protections that are equivalent to those described directly at left, and meets one of the following criteria: - is issued by a company with at least EUR 10 million in capital and reserves that publishes annual accounts consistent with fourth Directive 78/660/EEC.
- is issued by an entity dedicated to financing a group of companies at least one of which is publicly listed.
- is issued by an entity dedicated to financing securitisation vehicles that benefit from a banking liquidity line.
 |
| 3. Transferable securities and money market instruments that do not meet the requirements in rows 1 and 2 | Limited to 10% of Sub-Fund assets. |  |
| 4. Units of UCITS or other UCIs that are not linked to the Fund* | Must be limited by constitutional documents to investing no more than 10% of assets in aggregate in other UCITS or other UCIs. If the target investment is an "other UCI", it must: - invest in UCITS-allowable investments.
- be authorized by an EU Member State or by a state the CSSF considers to have equivalent laws on supervision, with adequate cooperation between authorities sufficiently ensured.
 | - issue annual and semi-annual reports that enable an assessment of assets, liabilities, income and operations over the reporting period.
- offer investor protections that are equivalent to those of a UCITS, in particular as to the rules on asset segregation, borrowing, lending and uncovered sales.
 |
| 5. Units of UCITS or other UCIs that are linked to the Fund* | Must meet all requirements in row 4. The Fund’s annual report must state the total annual management and advisory fees charged both to the Sub-Fund and to the UCITS/other UCIs in which the Sub-Fund has invested during the relevant period. | The underlying UCITS/UCI cannot charge a Sub-Fund any fees for buying or redeeming shares. Fund policy: there is no net annual management fee charged to a Sub-Fund by any linked UCITS/UCIs. |
| 6. Shares of other Sub-Funds of the Fund | Must meet all requirements in row 5. The target Sub-Fund cannot invest, in turn, in the acquiring Sub-Fund | The acquiring Sub-Fund surrenders all voting rights in Shares it acquires. |

|  | (reciprocal ownership). | The Shares do not count as assets of the acquiring Sub-Fund for purposes of minimum asset thresholds imposed by the 2010 Law. |
| --- | --- | --- |
| 7. Real estate and commodities, including precious metals | Direct ownership of precious metals and other commodities, or certificates representing them, is prohibited. Indirect Investment exposure is allowed through permitted investments outlined in this table. | The Fund may only directly purchase real estate or other tangible property that is directly necessary to its business. |
| 8. Deposits with credit institutions | Must be repayable or withdrawable on demand, and any maturity date must be no more than 12 months. | The credit institutions either must either have a registered office in an EU Member State or, if not, be subject to prudential supervision rules the CSSF consider to be at least as stringent as EU rules. |
| 9. Cash and cash equivalent | May be held on an ancillary basis. |  |
| 10. Derivatives and equivalent cash-settled instruments | Underlying assets must be those described in rows 1, 2, 4, 5, 6 and 8 or must be financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies consistent with Sub-Fund investment objectives and policies. All usage must be adequately captured by the risk management process described in Management and Monitoring ofDerivatives Risks below. | OTC derivatives must meet all of the following criteria: - be subject to reliable and verifiable independent daily valuations
- be able to be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at their fair value at any time at the Fund’s initiative
- be with counterparties that are institutions subject to prudential supervision and that belong to categories approved by the CSSFSee also How the Sub-Funds Use Derivatives, Instruments andTechniques.
 |
| 11. Securities lending, repurchase transactions and reverse repurchase transactions | Must be used for efficient portfolio management only. The volume of transactions must not interfere with a Sub-Fund’s pursuit of its investment policy or its ability to meet redemptions. With loans of securities and with repurchase transactions, the Sub-Fund must ensure that it has sufficient assets to settle the transaction. All counterparties must be subject to EU prudential supervision rules or to rules the CSSF consider to be at least as stringent. A Sub-Fund may lend securities: - directly to a counterparty.
- through a lending system organised by a financial institution that specialises in this type of transaction.
- through a standardised lending system organised by a recognised clearing institution.
 | For each transaction, the Sub-Fund must receive and hold collateral that is at least equivalent, at all times during the lifetime of the transactions, to the full current value of the securities lent. The Sub-Fund must have the right to terminate any of these transactions at any time and to recall the securities that have been lent or are subject to the repurchase agreement. See also How theSub-Funds Use Derivatives, Instruments and Techniques. |
| 12. Borrowing | The Fund is not allowed to borrow in principle except if it is on a temporary basis and represents no more of 10% of a Sub-Fund’s assets. | The Fund may however acquire foreign currency by means of back- to-back loans. |
| 13. Short sales | Direct short sales are prohibited. | Short positions may be acquired only through derivatives. |

* 
A UCITS/UCI is considered to be linked to the Fund if both are managed or controlled by the same Management Company or another affiliated entity.
In keeping with Luxembourg law, the Management Company has implemented a policy that seeks to restrict investments in securities issued by companies that have been identified by third party providers as being involved in the manufacture, production or supply of cluster munitions, depleted uranium ammunition and armour or anti-personnel mines. More information on the Management Company’s policy on restrictions applying to cluster munitions is available from the Management Company.

#### ADDITIONAL RESTRICTIONS IMPOSED BY SPECIFIC JURISDICTIONS
Any Sub-Fund registered in multiple jurisdictions will comply with the restrictions for all jurisdictions where it is registered.
Jurisdiction	Investment	Restrictions or other terms	Sub-Funds affected
| Taiwan	Securities listed in the PRC and securities traded on the China Interbank Bond Market Derivatives |  | Limited to 20% of net assets (direct exposure only). Exposure from non-hedging derivatives plus exposure from any derivatives used to hedge the Sub-Fund beyond 100% of its NAV are limited to the percentage stipulated by the Taiwanese regulator (currently 40%). |  | Sub-Funds registered in Taiwan 1 Sub-Funds registered in Taiwan. |
| --- | --- | --- | --- | --- |

1 
Except Sub-Funds sold in the PRC through the qualified domestic institutional investor scheme.
A list of Sub-Funds registered for public distribution in any jurisdiction can be obtained from the Management Company and/or the local agent.

#### DIVERSIFICATION REQUIREMENTS
To ensure diversification, a Sub-Fund cannot invest more than a certain percentage of its assets in one issuer or single body, as defined below. These diversification rules do not apply during the first six months of a Sub-Fund’s operation, but the Sub-Fund must observe the principle of risk spreading.
Maximum investment, as a % of Sub-Fund net assets (except where noted)
For purposes of this table, companies that share consolidated accounts in accordance with Directive 2013/341/EU or with recognised international accounting rules are considered to be a single body.
Category of securities
In any one
issuer	In Aggregate	Other Restrictions	Exceptions
| A. Transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a sovereign nation, any EU public local authority, or any public international body to which one or more EU Member States belongs. | 35% |  |
| --- | --- | --- |
| B. Bonds issued by a credit institution whose registered office is in an EU Member State and which is subject by law to special public supervision designed to protect bondholders*. | 25% |
| C. Any transferable securities and money market instruments other than those described in rows A and B above. | 10% |  |
| D. Deposits with credit institutions. | 20%	20% |
| E. OTC derivatives with a counterparty that is a credit institution as defined in row 8 above (first table in section). | Max risk exposure 10% |  |
| F. OTC derivatives with any other counterparty. | Max risk exposure 5% |

|  | A Sub-Fund may invest up to 100% of its assets in as few as six issues if it is investing in accordance with the principle of risk spreading and meets both of the following criteria: - it invests no more than 30% in any one issue
- the securities are issued by an EU Member State, its local authorities or agencies, a member State of the OECD or of the G20, Singapore, Hong Kong or by a public international bodies of which one or more EU Member State belongs.
 The exception described for row C applies to this row as well. |
| --- | --- |
| 80% in any issuer in whose bonds a Sub-Fund has invested more than 5% of assets. |  |
| 20% in transferable securities and money market instruments within the same group. 40% in aggregate in all issuers in which a Sub-Fund has invested more than 5% of its assets (does not include deposits and OTC derivative contracts with financial institutions subject to prudential supervision and securities referred to under rows A and B). | For index-tracking Sub-Funds, the 10% increases to 20% in the case of a published, sufficiently diversified index that is adequate as a Benchmark for its market and is recognised by the CSSF. This 20% increases to 35% (but for one issuer only) in exceptional circumstances, such as when the security is highly dominant in the regulated market in which it trades. |
|  |  |
|  |  |
|  |  |

35%
| G. Units of UCITS or UCIs as defined in rows 4 and 5 above (first table in section). | With no specific statement in the Sub-	Target sub-funds of an Fund's objective and policies, 10% in	umbrella structure whose aggregate in one or more UCITS or other	assets and liabilities are UCIs. With a specific statement:	segregated are considered - 20% in any one UCITS or UCI	as a separate UCITS or other UCI. Assets held by
- 30% in aggregate in all UCIs other	the UCITS or other UCIs do than UCITS 100% in aggregate in all	not count for purposes of UCITS	complying with rows A - Fof this table.
 |  |
| --- | --- | --- |

* 
In particular, all sums deriving from their issuance must be invested in accordance with the law in assets that, for the life of the bonds, are capable of covering all claims attaching to the bonds and in case of issuer bankruptcy would be used, on a priority basis, to reimburse principal and accrued interest.

#### LIMITS TO PREVENT CONCENTRATION OF OWNERSHIP
These limits are intended to prevent the Fund or a Sub-Fund from the risks that could arise (for itself or an issuer) if it were to own a significant percentage of a given security or issuer.
Category of securities	Maximum ownership, as a % of the total value of the securities issued
| Securities carrying voting rights | Less than would enable the Fund to exercise significant influence over the management of an issuer |
| --- | --- |
| Non-voting securities of any one issuer | 10% |
| Debt securities of any one issuer | 10% |
| Money market securities of any one issuer | 10% |
| Shares of any UCITS or other UCI | 25% |

These limits can be disregarded at purchase if at that time the gross amount of bonds or money market instruments, or the net amount of the instruments in issue, cannot be calculated.
These rules do not apply to:
- securities described in row A of the table above
- shares of a non-EU company that invests mainly in its home country and represents the only way to invest in that country in accordance with the 2010 Law
- shares of subsidiaries that provide management, advice or marketing in their country, when done as a way of effecting repurchase transactions for Shareholders in accordance with the 2010 Law.

A Sub-Fund does not need to comply with the investment limits described above under Diversification Requirements and Limits to Prevent Concentration of Ownership when exercising subscription rights attaching to transferable securities or money market instruments which form part of its assets, so long as any violations of the investment restrictions resulting from the exercise of subscription rights are corrected as described above under General Investment Policies.

#### MANAGEMENT AND MONITORING OF DERIVATIVES RISK
The Management Company uses a risk-management process, approved and supervised by its board of managers, to monitor and measure at any time the overall risk profile of each Sub-Fund, including the risk of each OTC derivatives position.
Any derivatives embedded in transferable securities or money market instruments count as derivatives held by the Sub-Fund, and any exposure to transferable securities or money market instruments gained through derivatives (except certain index-based derivatives) counts as investment in those securities or instruments.
Global exposure is a measure designed to monitor the Fund’s use of derivatives and is used as part of the overall risk management process. The Fund must ensure that the global exposure of each Sub-Fund relating to derivatives does not exceed 100% of the total net assets of that Sub-Fund. The Sub-Fund’s overall risk exposure shall consequently not exceed 200% of its total net assets. In addition, this overall risk exposure may not be increased by more than 10% by means of temporary borrowings so that the Sub-Fund’s overall risk exposure may not exceed 210% of any Sub-Fund’s total assets under any circumstances.
Risk monitoring approaches There are two main risk measurement approaches — Commitment and Value at Risk (“VaR”). The VaR approach in turn has two forms (absolute and relative). The Commitment approach and the VaR approach are described below. The approach used for each Sub-Fund is based on the Sub-Fund’s investment policy and strategy.
Approach	Description
Leverage Any Sub-Fund that uses the Absolute or Relative VaR approach must also calculate its expected level of leverage, which is stated in Sub-FundDescriptions. A Sub-Fund’s expected level of leverage is an indicative level not a regulatory limit and the actual level may exceed the expected level from time to time. However, a Sub-Fund’s use of derivatives will remain consistent with its investment objective and policies and risk profile and will comply with its VaR limit.
Leverage is a measure of total exposure of all derivatives and is calculated as the "sum of the notionals" without any netting of opposing positions. As the leverage calculation considers neither sensitivity to market movements nor whether it increases or decreases the overall Sub-Fund risk, it may not be representative of the actual investment risk level within a Sub-Fund.
Further information about the Fund’s risk management process (including quantitative limits, how those limits are derived and recent levels of risks and yields for various instruments) is available upon request from the registered office of the Management Company.
 HOW THE SUB-FUNDS USE DERIVATIVES, INSTRUMENTS AND TECHNIQUES	

#### WHY THE SUB-FUNDS MAY USE DERIVATIVES
A Sub-Fund may use derivatives for any of the following purposes as described below.
Investment purposes
A Sub-Fund that intends to use derivatives to achieve its investment objective may employ derivatives to facilitate a variety of investment techniques including, but not limited to:
- as a substitute for investing directly in securities;
- enhancing returns for the Sub-Fund;
- implementing investment strategies that can only be achieved through derivatives, such as a “long-short” strategy;
- managing duration, yield curve exposure or credit spread volatility;
- gaining or adjusting exposure to particular markets, sectors or currencies.

Hedging
Derivatives used for the purpose of hedging seek to reduce risk such as credit, currency, market and interest rate (duration) risk. Hedging can take place at a portfolio level or, in respect of currency hedging, at Share Class level.
Efficient portfolio management (EPM)
Efficient portfolio management means the cost-effective use of derivatives, instruments and techniques to reduce risks or costs or to generate additional capital or income. The techniques and instruments will relate to transferable securities or money market instruments, and the risks generated will be consistent with the Sub-Fund’s risk profile and be adequately captured by the risk management process.
To understand how a particular Sub-Fund may use derivatives, see Sub-FundDescriptions and the Sub-Fund Derivatives Usage table at the end of this section.

#### TYPES OF DERIVATIVES A SUB-FUND CAN USE
A Sub-Fund may use a range of derivatives to achieve a particular investment outcome such as:
- Options A Sub-Fund may invest in call or put options on equities, interest rates, indices, bonds, currencies, commodity indices or other instruments.
- Futures A Sub-Fund may enter into listed futures contracts on equities, interest rates, indices, bonds, currencies, or other instruments or options on such contracts.
- Forwards Typically foreign exchange contracts.
- Swaps These may include total return swaps (TRS), contracts for difference (CFD), foreign exchange swaps, commodity index swaps, interest rate swaps and swaps on baskets of equities, volatility swaps, variance swaps and credit default swap indices.
- Mortgage TBAsFutures and certain options are exchange-traded. All other types of derivatives are generally over the counter (OTC) meaning they are in effect private contracts between the Fund on behalf of a relevant Sub-Fund and a counterparty. The Depositary verifies the ownership of the OTC derivatives of the Sub-Funds and maintains an updated record of these derivatives.

For any index-linked derivatives, the index provider determines the rebalancing frequency, and there is no cost to the relevant Sub-Fund when the index itself rebalances.
When a Sub-Fund invests in TRS or other derivatives with similar characteristics, the underlying assets and investment strategies to which
exposure will be gained are described in the Sub-Fund Descriptions.
If usage of TRS (including CFD) is permitted for a Sub-Fund, the expected and maximum proportion of the NAV on which exposure will be gained is disclosed in the Sub-Fund Derivatives Usage table. This is disclosed as 0% if these instruments are permitted but are not currently used as at the date of this Prospectus. The Sub-Fund Derivatives Usage table will be updated before the Sub-Fund can start using TRS.
Any Sub-Fund engaging in short positions through derivatives must always hold sufficient liquid assets to cover its obligations arising from these positions.
Sub-Funds may be required to place initial and/or variation margin with its counterparty. As a result it may need to hold a proportion of its assets in cash or other liquid assets to satisfy any applicable margin requirements for the Sub-Fund or any currency hedged Share Classes. This may have a positive or negative impact on the performance of the Sub-Fund or any currency hedged Share Classes.

#### TYPES OF INSTRUMENTS AND TECHNIQUES A SUB-FUND CAN USE
A Sub-Fund may also use the following instruments and techniques for the purposes of efficient portfolio management (as described above):
- Securities lending The lending of any transferable securities or money market instruments a Sub-Fund holds, to counterparties approved by the Fund (which may include affiliates of JPMorgan Chase & Co.). All securities lent will be held in custody by the depositary (or a sub-custodian acting on the depositary’s behalf) in a registered account open in the depositary’s books for safekeeping. The generally low levels of counterparty risk and market risk associated with securities lending are further mitigated by, respectively, counterparty default protection from the lending agent and the receipt of collateral as described below.
- Reverse repurchase transactions An agreement to buy a security and sell it back to the original owner at a specified time and (typically higher) price.


#### DISCLOSURES OF USE OF INSTRUMENTS AND TECHNIQUES
- Securities lending The expected and maximum proportion of the NAV that can be lent out is disclosed for each Sub-Fund in Sub-Fund Descriptions. If securities lending is not disclosed in Sub-Fund Descriptions for a particular Sub-Fund, it may still engage in securities lending up to 20% and the relevant Sub-Fund Description will be updated at the next opportunity.
- Reverse repurchase transactions The expected and maximum proportion of the NAV subject to reverse repurchase transactions is disclosed for each Sub-Fund in Sub-Fund Descriptions. Where use is permitted in the Sub-Fund’s investment policy but the proportion of assets subject to reverse repurchase transactions is 0% as at the date of this Prospectus, the maximum proportion of assets that can be subject to reverse repurchase transactions is 100% and the Prospectus will be updated as above at the next opportunity.


#### COUNTERPARTIES TO DERIVATIVES AND TECHNIQUES
The Fund or the Management Company as its delegate must approve counterparties before they can serve as such for the Fund. To be approved a counterparty must:
- be considered creditworthy by the Management Company
- undergo analysis applicable to the counterparty’s intended activity, which can include a review of such aspects as company management, liquidity, profitability, corporate structure, capital adequacy and asset quality, as well as the regulatory framework in the relevant jurisdiction. While thereare no predetermined legal status or geographical criteria applied to the selection process, these elements are typically taken into account.
- comply with prudential rules considered by the CSSF as equivalent to EU prudential rules.
- typically have a public credit rating of at least A-.

No counterparty to a Sub-Fund derivative can serve as an Investment Manager of a Sub-Fund or otherwise have any control or approval over the composition or management of a Sub-Fund’s investments or transactions or over the assets underlying a derivative.

#### COLLATERAL POLICIES
These policies apply to assets received from counterparties in connection with transactions in securities lending, reverse repurchase transactions and OTC derivatives other than currency forwards. Such collateral must meet the requirements of ESMA guidelines 2014/937 including the standards for liquidity, valuation, issue, credit quality, correlation and diversification.
Collateral received from a counterparty in any transaction may be used to offset the overall exposure to that counterparty.

##### Permitted collateral and levels of collateralisation
In general, for collateral received in connection with efficient portfolio management and OTC derivatives, no single issue, measured across all counterparties, should account for more than 20% of a Sub-Fund’s NAV.
Given the high quality nature of the counterparties to the reverse repurchase transactions, collateral is viewed as a secondary source of repayment. In addition, for securities lending, the collateral received is of high quality and the risks are mitigated by the lending agent’s agreement to indemnify against counterparty default. As a result, no maturity constraints apply to the collateral received.
An appropriate stress testing policy is in place for Sub-Funds that receive collateral for at least 30% of their assets to ensure regular stress tests are carried out under normal and exceptional liquidity conditions to enable an adequate assessment of the liquidity risks attached to the collateral.
Collateral will be valued on each Valuation Day, using the last available market prices and taking into account appropriate discounts determined for each asset class based on the haircut as set out in Permitted collateral and levels of collateralisation. The collateral will be marked to market daily and may be subject to daily variation margin requirements.
Where Sub-Funds enter into securities lending, reverse repurchase transactions and OTC derivative transactions, the permitted types of collateral, level of collateral required and haircut policies (the discount a Sub-Fund applies to collateral value as a way of limiting exposure to market and liquidity risk) are as shown below. These haircut levels are systematically applied to all collateral received by the relevant Sub-Funds and are not reviewed or modified when valuing the collateral.
Activity	Securities lending
Reverse repurchase transactions in currencies other than USD
Reverse repurchase transactions denominated in USD
Bilateral OTC derivatives subject to ISDA agreements with credit support annexes
| Level of collateralisation | Full collateralisation plus a haircut, expressed below as a percentage of gross counterparty exposure. | Full collateralisation plus a haircut, expressed below as a percentage of gross counterparty exposure.1 | Full collateralisation plus a minimum haircut of 2% excluding cash and reverse repurchase transactions with Federal Reserve Bank of New York.2 | Daily cash settlement of gains and losses above the lower of a typical de minimis USD 250,000 and the regulatory OTC counterparty credit limit of 10% of NAV. |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Collateral types accepted: |  |  |  |  |
| Cash | 2% | 0% | 0% | 0% |
| Cash with a mismatch of currency of exposure and currency of collateral | 5% |  |  |  |
| Reverse repurchase transactions with the Federal Reserve Bank of New York |  |  | 0% |  |
| High quality government bonds | 2% | 2% |  |  |
| High quality government bonds with a mismatch of currency of exposure and currency of collateral | 5% |  |  |  |
| US treasuries (bills, bonds, notes and strips) | 2% |  | 2% |  |
| US agency debentures |  |  | 2% |  |
| US agency CMO/REMIC |  |  | 3% |  |
| US agency mortgage backed securities |  |  | 2% |  |
| US municipal debt, investment grade |  |  | 5% |  |
| Asset backed securities, investment grade |  |  | 5% |  |
| Corporate bonds, investment grade |  |  | 5% |  |
| Money market securities, investment grade |  |  | 5% |  |
| Other sovereign debt, investment grade |  |  | 5% |  |
| Equities | 10% |  | 8% |  |
| Private Label CMO, investment grade |  |  | 8% |  |

1 
Non-USD reverse repurchase transactions have fixed collateral levels.
2 
USD collateral levels expressed as current target levels to reflect the frequent renegotiation of collateral levels in the US market. The policy is to track the market median haircut levels for each collateral type as reported by the Federal Reserve Bank of New York.

#### LENDING AGENT, COLLATERAL AGENT AND COLLATERAL MANAGER
For securities lending the current lending agent and collateral agent is JPMorgan Bank Luxembourg S.A. For reverse repurchase transactions, the current collateral managers are Euroclear Bank, The Bank of New York Mellon, State Street Bank and Trust Company and JPMCB. JPMCB is an affiliate of the Management Company.

#### REINVESTMENT OF COLLATERAL
Cash collateral will either be placed in bank deposits or invested in high- quality government bonds, reverse repurchase transactions or Short-Term Money Market Funds that calculate a daily NAV and are rated AAA or equivalent. To the extent required by the CSSF, reinvestment of cash collateral must be taken into account for the calculation of a Sub-Fund’s global exposure. All investments will meet diversification requirements disclosed above.
If a Sub-Fund invests cash collateral from securities lending in reverse repurchase transactions, the limits that apply to securities lending will extend to reverse repurchase transactions as disclosed in How the Sub-Funds Use Derivatives, Instruments and Techniques.
Non-cash collateral will not be sold, reinvested or pledged.

#### CUSTODY OF COLLATERAL
Collateral the ownership of which is transferred to the Sub-Fund will be held by the Depositary (or sub-custodian on behalf of the Depositary on behalf of the relevant Sub-Fund in accordance with the Depositary’s safekeeping duties under its Depositary Agreement). With other types of collateral arrangements, collateral can be held by a third party custodian that is subject to prudential supervision and is unrelated to the collateral provider. With respect to reverse repurchase transactions denominated in USD, the collateral is held by JPMCB, The Bank of New York Mellon or by State Street Bank and Trust Company, each in their capacity as collateral manager and acting as a third-party custodian. JPMCB, The Bank of New York Mellon and State Street Bank and Trust Company are subject to prudential supervision by their respective regulators and are unrelated to the provider of the collateral.
Counterparty and collateral risk
Collateral is received from counterparties in connection with transactions in securities lending, reverse repurchase transactions and OTC derivatives other than currency forwards. A counterparty may become unable or unwilling to meet its obligations to the Sub-Fund, resulting in losses to the Sub-Fund.
In the event of default, the counterparty would forfeit its collateral on the transaction. However if a transaction is not fully collateralised, the collateral may not cover the credit exposure to the counterparty. Collateral may be held either by the Depositary or by a third party custodian and there is a risk of loss if the custodian or sub-custodian are negligent or become insolvent.

#### REVENUES PAID TO THE SUB-FUNDS
In general, any net revenues from the use of derivatives and techniques will be paid to the applicable Sub-Fund, in particular:
- From total return swaps: all revenues, as the Management Company will not take any fees or costs out of those revenues additional to the annual management and advisory fee.
- From reverse repurchase transactions: all revenue. Collateral management fees may apply to the services relating to tri-party service arrangements entered into between the Fund, the counterparties and the collateral manager and which are required to ensure optimal transfer of collateral between the Fund and its counterparties. The collateral management fees (if any) are part of the operating and administrative expenses.
- From securities lending: the lending agent is authorised to receive 10% of the gross revenue, with the remaining 90% of the gross revenue being received by the relevant Sub-Fund.

The revenue received by the Sub-Funds arising from securities lending and reverse repurchase transactions is disclosed in the Shareholder Reports.

#### SUB-FUND DERIVATIVES USAGE
While a Sub-Fund may use a range of derivatives, the table below sets out the main types of derivatives that may be used for each Sub-Fund, what they are used for and the expected level of leverage for those Sub-Funds that use VaR to measure risk.
The investment exposure gained through the use of derivatives must not cause a Sub-Fund to deviate from its investment objective and policies and must comply with the limits set out in 
Investment Restrictions and Powers.
|  |  | Investment Purposes | EPM | Hedging | Forwards | Futures	Options | Swaps All Other Swaps & CDX TRS & CFD	/ iTraxx | Mortgage TBAs | Expected Leverage (%) VaR Sub-Funds only |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Equity Sub-Funds |  |  |  |  |  |  |  |
|  | JPMorgan Investment Funds – Europe Select Equity Fund | - |  |  | - | - -
 | -	- | - | - |
|  | JPMorgan Investment Funds – Europe Strategic Dividend Fund | - |  |  |  | - -
 | -	- | - | - |
|  | JPMorgan Investment Funds – Global Dividend Fund | - |  |  |  | - -
 | -	- | - | - |
|  | JPMorgan Investment Funds – Global Select Equity Fund JPMorgan Investment Funds – Japan Sustainable Equity Fund | - - |   |   |  | - -
- -
 | -	- -	- | - - | - - |
|  | JPMorgan Investment Funds – Japan Strategic Value Fund | - |  |  |  | - -
 | -	- | - | - |
| JPMorgan Investment Funds – US Select Equity Fund | - |  |  | - | - -
 | -	- | - | - |
| Balanced and Mixed Asset Sub-Funds |  |  |  |  |  |  |  |
| JPMorgan Investment Funds – Global Balanced Fund |  |  |  |  | •	• | -	 • | - | 200 |
| JPMorgan Investment Funds – Global Income Fund |  |  |  |  | •	• | -	 • |  | 150 |
| JPMorgan Investment Funds – Global Income Conservative Fund |  |  |  |  | •	• | -	 • |  | 150 |  |
| JPMorgan Investment Funds – Global Income Sustainable Fund |  |  |  |  | •	• | -	 • |  | 150 |  |
| JPMorgan Investment Funds – Global Macro Fund |  |  |  |  | •	• | •	• | - | 400 |  |
| JPMorgan Investment Funds – Global Macro Opportunities Fund |  |  |  |  | •	• | •	• | - | 500 |  |
| JPMorgan Investment Funds – Global Macro Sustainable Fund |  |  |  |  | •	• | •	• | - | 400 |  |
| Convertibles Sub-Funds |  |  |  |  |  |  |  |
| JPMorgan Investment Funds – Global Convertibles Conservative Fund | - |  |  |  | •	• | -	- | - | - |  |
| JPMorgan Investment Funds – Global Opportunistic Convertibles Income Fund | - |  |  |  | •	• | -	- | - | - |


###### Bond Sub-Funds
| JPMorgan Investment Funds – Global High Yield Bond Fund |  |  |  |  |  |  | - |  | - | - |
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| JPMorgan Investment Funds – Income Opportunity Fund |  |  |  |  |  |  |  |  |  | 350 |
| JPMorgan Investment Funds – US Bond Fund |  |  |  |  |  |  | - |  |  | 150 |

Translation (ENDE, 2021-07-01):
# Anlagebeschränkungen und -befugnisse
ALLGEMEINE ANLAGEPOLITIK	
Jeder Teilfonds und der Fonds selbst müssen alle geltenden Gesetze und Vorschriften der EU und von Luxemburg, insbesondere das Gesetz von 2010, sowie bestimmte Rundschreiben, Leitlinien und sonstige Vorschriften befolgen.
Dieser Abschnitt beschreibt die Arten von Vermögenswerten, Techniken und Instrumenten, die nach den Gesetzen und Vorschriften zugelassen sind, sowie die geltenden Grenzen, Beschränkungen und Anforderungen. Im Falle eines Widerspruchs zum Gesetz von 2010 ist das Gesetz (in der französischen Originalfassung) maßgeblich. Wird eine Verletzung der für einen Teilfonds geltenden Anlagebeschränkungen festgestellt, muss der Anlageverwalter des betreffenden Teilfonds der Einhaltung dieser Beschränkungen bei seinen Wertpapiergeschäften und Verwaltungsentscheidungen Priorität einräumen und zugleich die Interessen der Anteilseigner gebührend berücksichtigen.
Wenn nicht anders angegeben, gelten die Prozentsätze und Beschränkungen einzeln für jeden Teilfonds und alle Prozentsätze zu Vermögenswerten werden als ein Prozentanteil seines gesamten Nettovermögens gemessen.
ZULÄSSIGE VERMÖGENSWERTE, TECHNIKEN UND INSTRUMENTE
Die nachfolgende Tabelle beschreibt die Arten von Vermögenswerten, Techniken und Instrumenten, in die der Fonds und seine Teilfonds anlegen können und die sie verwenden können. Die Teilfonds können auf der Basis ihrer Anlageziele und ihrer Anlagepolitik können Grenzen festlegen, die in der einen oder anderen Weise strenger sind, wie in den Beschreibungen der Teilfonds ausführlicherdargestellt. Der Einsatz von Vermögenswerten, Techniken oder Transaktionen durch einen Teilfonds muss im Einklang mit seiner Anlagepolitik und seinen Anlagebeschränkungen stehen.
Ein Teilfonds, der außerhalb der EU investiert oder vertrieben wird, kann weiteren Anforderungen unterliegen. Siehe unten den Abschnitt ZusätzlicheBeschränkungen, die von bestimmten Rechtsordnungen auferlegt werden.
Kein Teilfonds darf Vermögenswerte erwerben, die mit einer unbeschränkten Haftung verbunden sind, Wertpapiere anderer Emitten ten übernehmen oder Optionsscheine oder andere Zeichnungsrechte für seine Anteile ausgeben.
| Wertpapier / Transaktion | Anforderungen |  |
| --- | --- | --- |
| 1. Übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente | Müssen an einem regulierten Markt notiert sein oder gehandelt werden. | Kürzlich ausgegebene Wertpapiere müssen in ihren Emissionsbedingungen eine Verpflichtung enthalten, die amtliche Notierung an einem regulierten Markt zu beantragen, und die entsprechende Zulassung muss innerhalb von 12 Monaten nach ihrer Ausgabe erlangt sein. |
| 2. Geldmarktinstrumente, die die Anforderungen in Zeile 1 nicht erfüllen | Müssen (auf der Ebene der Wertpapiere oder des Emittenten) einer Regulierung unterliegen, die Anleger und Ersparnisse schützen soll, und eine der folgenden Voraussetzungen erfüllen: - Sie sind von einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Körperschaft, einer Zentralbank eines EU-Mitgliedstaates, der EuropäischenZentralbank, der Europäischen Investitionsbank, der Europäischen Union, einer internationalen öffentlich-rechtlichen Einrichtung, der ein odermehrere EU-Mitgliedstaaten angehören, einem souveränen Staat oder einem Mitgliedstaat eines Bundesstaats begeben oder garantiert.
- Sie sind von einem Wertpapierunternehmen ausgegeben, das die Voraussetzungen in Zeile 1 erfüllt (mit Ausnahme von kürzlich ausgegebenen Wertpapieren).
- Sie sind von einem Kreditinstitut begeben oder garantiert, das seinen eingetragenen Sitz in einem Land hat, das ein OECD-Mitgliedstaatoder ein FATF-Staat ist.
 | Können ebenfalls zulässig sein, wenn der Emittent zu einer von der CSSF genehmigten Kategorie gehört, Anlegerschutzvorschriften unterliegt, die den in der linken Spalte beschriebenen gleichwertig sind, und eines der folgenden Kriterien erfüllt: - Der Emittent ist eine Gesellschaft mit mindestens EUR 10 Millionen Eigenkapital und Rücklagen, die ihreJahresabschlüsse in Übereinstimmung mit der vierten Richtlinie78/660/EWG veröffentlicht.
- Der Emittent ist ein Rechtsträger, dem innerhalb einerUnternehmensgruppe, bei der mindestens eine Gesellschaft börsennotiert ist, die Finanzierung der Gruppe obliegt.
- Der Emittent ist ein Rechtsträger, dem die Finanzierung derwertpapiermäßigen Unterlegung von Verbindlichkeiten obliegt, die von einer von Banken eingeräumten Kreditlinie zur Liquiditätssicherung profitieren.
 |
| 3. Übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die die Anforderungen in den Zeilen 1 und 2 nicht erfüllen | Auf 10% des Teilfondsvermögens begrenzt. |  |
| 4. Anteile von OGAW oder anderen OGA, die nicht mit dem Fonds verbunden sind* | Müssen nach ihren Satzungen dahingehend beschränkt sein, dass sie insgesamt nicht mehr als 10% der Vermögenswerte in andere OGAW oder andere OGA investieren dürfen. Wenn die Zielanlage ein „anderer OGA“ ist, muss diese: - in Vermögenswerte investieren, die für eine Anlage durch einen OGAW zulässig sind.
- von einem EU-Mitgliedstaat oder von einem Staat zugelassen sein, in dem nach der Beurteilung der CSSF gleichwertige aufsichtsrechtliche Bestimmungen gelten und eine ausreichende Zusammenarbeit der Behörden sichergestellt ist.
 | - Jahres- und Halbjahresberichte herausgeben, die eine Bewertung der Vermögenswerte und der Verbindlichkeiten, der Erträge und Geschäftstätigkeiten im Berichtszeitraum ermöglichen.
- einen Anlegerschutz bieten, der dem eines OGAW gleichwertig ist, insbesondere im Hinblick auf Vorschriften für die getrennteVerwahrung von Vermögenswerten, die Kreditaufnahme, dieKreditgewährung und Leerverkäufe.
 |
| 5. Anteile von OGAW oder anderen OGA, die mit dem Fonds verbunden sind* | Müssen alle Voraussetzungen in Zeile 4 erfüllen. Der Jahresbericht des Fonds muss die gesamten berechneten jährlichen Verwaltungs- und Beratungsgebühren sowohl für den jeweiligen Teilfonds als auch für die OGAW und anderen OGA angeben, in die der Teilfonds während des entsprechenden Zeitraums investiert hat. | Der zugrunde liegende OGAW/OGA darf einem Teilfonds keine Gebühren für den Kauf oder die Rücknahme von Anteilen berechnen. Fondspolitik: Teilfonds werden von einem verbundenen OGAW/OGA keine jährlichen Nettoverwaltungsgebühren berechnet. |
| 6. Anteile anderer Teilfonds des Fonds | Müssen alle Voraussetzungen in Zeile 5 erfüllen. Der Ziel-Teilfonds darf nicht seinerseits in den erwerbenden Teilfonds investieren (wechselseitige Beteiligung). | Der erwerbende Teilfonds verzichtet auf alle Stimmrechte aus den erworbenen Anteilen. Die Anteile zählen für die durch das Gesetz von 2010 vorgeschriebene Mindestgrenze des Vermögens nicht als Vermögenswerte des |

|  |  | erwerbenden Teilfonds. |
| --- | --- | --- |
| 7. Immobilien und Rohstoffe, einschließlich Edelmetalle | Das direkte Halten von Edelmetallen und anderen Rohstoffen oder von Zertifikaten, die diese vertreten, ist verboten. Indirekte Engagements durch die in dieser Tabelle dargestellten zugelassenen Anlagen sind erlaubt. | Der Fonds darf lediglich Immobilien oder andere Sachanlagen direkt erwerben, die für sein Geschäft unmittelbar notwendig sind. |
| 8. Einlagen bei Kreditinstituten | Müssen auf Anforderung rückzahlbar oder kündbar sein, und die Laufzeit darf nicht mehr als 12 Monate betragen. | Die Kreditinstitute müssen entweder einen Geschäftssitz in einem EU- Mitgliedstaat haben oder andernfalls aufsichtsrechtlichen Regelungen unterliegen, die von der CSSF als zumindest ebenso streng wie die EU-Bestimmungen betrachtet werden. |
| 9. Barmittel und barmittelähnliche Anlagen | Können ergänzend gehalten werden. |  |
| 10. Derivate und gleichwertige bar abgewickelte Instrumente | Die zugrunde liegenden Vermögenswerte müssen die in den Zeilen 1, 2, 4, 5, 6 und 8 beschriebenen Vermögenswerte oder Finanzindizes, Zinsen, Wechselkurse oder Währungen sein, die mit den Anlagezielen und der Anlagepolitik des Teilfonds vereinbar sind. Jeder Einsatz muss angemessen durch den unten im Abschnitt Verwaltung und Überwachung des Derivaterisikos beschriebenen Risikomanagementprozess erfasst sein. | OTC-Derivate müssen alle folgenden Bedingungen erfüllen: - Sie unterliegen einer zuverlässigen und überprüfbaren unabhängigen Bewertung auf täglicher Basis
- Sie können jederzeit auf Initiative des Fonds zu ihrem Marktwert verkauft, liquidiert oder durch ein Gegengeschäft glattgestellt werden
- Ihre Gegenparteien sind Institute, die einer Aufsicht unterliegen und zu den von der CSSF zugelassenen Kategorien gehörenSiehe auch Wie die Teilfonds Derivate, Instrumente und Technikeneinsetzen.
 |
| 11. Wertpapierleihgeschäfte, Pensionsgeschäfte und umgekehrte Pensionsgeschäfte | Dürfen nur zum Zwecke eines effizienten Portfoliomanagements eingesetzt werden. Das Volumen der Transaktionen darf die Verfolgung der Anlagepolitik eines Teilfonds oder seine Fähigkeit zur Erfüllung von Rücknahmen nicht beeinträchtigen. Bei Wertpapierleihgeschäften und Pensionsgeschäften muss der Teilfonds sicherstellen, dass er über ausreichende Vermögenswerte verfügt, um die Transaktion abzuwickeln. Alle Gegenparteien müssen den aufsichtsrechtlichen Bestimmungen der EU oder anderen Regelungen, die von der CSSF als zumindest ebenso streng betrachtet werden, unterliegen. Ein Teilfonds kann Wertpapiere verleihen: - direkt an eine Gegenpartei.
- über ein Wertpapierleihsystem, das von einem auf diese Art von Geschäften spezialisierten Finanzinstitut organisiert ist.
- über ein standardisiertes Wertpapierleihsystem, das von einer anerkannten Clearingstelle organisiert ist.
 | Der Teilfonds muss für jede Transaktion Sicherheiten empfangen und halten, die über die Laufzeit der Geschäfte jederzeit zumindest dem vollen aktuellen Wert der verliehenen Wertpapiere entsprechen. Der Teilfonds muss berechtigt sein, diese Geschäfte jederzeit zu kündigen und die Rückgabe der Wertpapiere zu verlangen, die verliehen wurden oder Gegenstand des Pensionsgeschäfts sind. Siehe auch Wie die Teilfonds Derivate, Instrumente und Techniken einsetzen. |
| 12. Kreditaufnahme | Dem Fonds ist die Aufnahme von Krediten grundsätzlich nicht gestattet, außer sofern die Kreditaufnahme vorübergehend erfolgt und nicht mehr als 10% des Teilfondsvermögens ausmacht. | Der Fonds kann jedoch Fremdwährungen mittels Gegenkredit (back- to-back-loan) erwerben. |
| 13. Leerverkäufe | Direkte Leerverkäufe sind verboten. | Short-Positionen dürfen nur über Derivate erworben werden. |
| * Ein OGAW/OGA wird als mit dem Fonds verbunden betrachtet, wenn beide von derselben Verwaltungsgesellschaft oder einem anderen verbundenen Rechtsträger verwaltet oder kontrolliert werden. |

In Befolgung des luxemburgischen Rechts hat die Verwaltungsgesellschaft eine Anlagepolitik umgesetzt, die Anlagen in Wertpapieren von Unternehmen einschränkt, die von externen Dienstleistern dahingehend identifiziert wurden, dass sie an der Herstellung von oder der Belieferung mit Streumunition, Munition und Waffen mit angereichertem Uran und/oder Antipersonenminen beteiligt sind. Weitere Informationen zur Politik der Verwaltungsgesellschaft im Hinblick auf die für Streumunition geltenden Beschränkungen sind von der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.

#### ZUSÄTZLICHE BESCHRÄNKUNGEN, DIE VON BESTIMMTEN RECHTSORDNUNGEN AUFERLEGT WERDEN
In mehreren Rechtsordnungen registrierte Teilfonds halten die Beschränkungen aller Rechtsordnungen ein, in denen sie registriert sind.
| Land | Anlage |  | Beschränkungen oder sonstige Bedingungen |  | Betroffene Teilfonds |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Taiwan | In der VRC notierte und am chinesischen Interbanken-Anleihemarkt gehandelte Wertpapiere. |  | Begrenzt auf 20% des Nettovermögens (nur direkte Anlagen). |  | In Taiwan registrierte Teilfonds 1 |
|  | Derivate | Das Engagement aus nicht zur Absicherung dienenden Derivaten zuzüglich des Engagements aus Derivaten, die zur Absicherung des Teilfonds über 100% seines NIW hinaus eingesetzt werden, ist auf den von der taiwanesischen Aufsichtsbehörde festgelegten Prozentsatz begrenzt (derzeit 40%). | In Taiwan registrierte Teilfonds. |

1 
Mit Ausnahme von Teilfonds, deren Anteile in der VRC über das Programm für qualifizierte inländische institutionelle Anleger vertrieben werden.
Eine Liste von Teilfonds, die in allen Rechtsordnungen zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind, ist bei der Verwaltungsgesellschaft und/oder dem lokalen Vertreter erhältlich.

#### DIVERSIFIZIERUNGSANFORDERUNGEN
Zur Sicherstellung der Diversifizierung darf ein Teilfonds nicht mehr als einen bestimmten Prozentsatz seines Vermögens in einem einzelnen Emittenten oder einer einzelnen Einrichtung anlegen, wie nachstehend definiert. Diese Diversifizierungsregeln gelten nicht in den ersten sechs Monaten des Betriebs eines Teilfonds, der Teilfonds muss jedoch den Grundsatz der Risikostreuung beachten.
Maximale Anlage, in % des Nettovermögens des Teilfonds
(soweit nicht anders angegeben)
Für die Zwecke dieser Tabelle werden Unternehmen, die gemeinsame konsolidie rte Abschlüsse gemäß Richtlinie 2013/341/EU oder nach anerkannten internationalen Rechnungslegungsvorschriften haben, als eine einzige Einrichtung angesehen.
Wertpapierkategorie
Bei einem einzelnen
Emittenten	Insgesamt	Sonstige Einschränkungen	Ausnahmen
A. Übertragbare Wertpapiere und	35%
Geldmarktinstrumente, die von einem souveränen Staat, einer lokalen öffentlichen Stelle der EU oder einer internationalen
öffentlich-rechtlichen Einrichtung, der ein oder mehrere EU-Mitgliedstaaten
angehören, begeben oder garantiert sind.
B. Anleihen, die von einem Kreditinstitut
emittiert wurden, das seinen Geschäftssitz in einem EU-Mitgliedstaat hat und gesetzlich einer besonderen öffentlichen Aufsicht zum Schutz der Anleiheninhaber unterliegt.*
25%
35%
80% bei einem Emittenten, in dessen Anleihen ein Teilfonds mehr als 5% seines Vermögens investiert hat.
D. Einlagen bei Kreditinstituten.	20%	20%
F. OTC-Derivate mit einer anderen Gegenpartei.
Maximale
Risikoexposition 5%
G. Anteile von OGAW oder OGA, wie oben in Zeile 4 und 5 der ersten Tabelle in diesem Abschnitt definiert.
Ohne spezielle Angabe in den Anlagezielen und der Anlagepolitik des Teilfonds,
insgesamt 10% in einen oder mehrere
OGAW oder anderen OGA. Mit einer besonderen Angabe:
- 20% in einen einzelnen OGAW oder OGA
- 30% insgesamt in alle OGA, die keine OGAW sind 100% insgesamt in alle OGAWZiel-Teilfonds einer Umbrella-Struktur, deren Vermögenswerte undVerbindlichkeiten voneinandergetrennt sind, werden als getrennte OGAW oder andere OGA betrachtet.

Von dem OGAW oder anderen OGA
gehaltene Vermögenswerte zählen für die Zwecke der Einhaltung der Zeilen A – F dieser Tabelle nicht mit.
* Insbesondere müssen alle Erlöse aus ihrer Emission in Übereinstimmung mit dem Gesetz in Vermögenswerte angelegt werden, die während der gesamten Laufzeit der Anleihen alle Verbindlichkeiten aus diesen Anleihen ausreichend decken und die im Falle der Insolvenz des Emittenten vorrangig für die Rückzahlung des Kapitals und der aufgelaufenen Zinsen verwendet werden.

#### GRENZEN ZUR VERMEIDUNG EINER EIGENTUMSKONZENTRATION
Diese Grenzen sind dazu bestimmt, die Risiken für den Fonds oder einen Teilfonds abzuwenden, die sich (für ihn selbst oder für einen Emittenten) ergeben könnten, wenn er einen wesentlichen prozentualen Anteil eines bestimmten Wertpapiers oder Emittenten hält.
| Wertpapierkategorie | Maximale Beteiligung, in % des Gesamtwerts der ausgegebenen Wertpapiere |  |
| --- | --- | --- |
|  |  |  |
| Wertpapiere mit Stimmrechten | Weniger als eine Beteiligung, die dem Fonds die Ausübung eines wesentlichen Einflusses auf die Geschäftsführung des Emittenten ermöglichen würde |  |  | Diese Regeln gelten nicht für: - Wertpapiere, die in Zeile A der obigen Tabelle beschrieben sind
- Anteile an einem nicht in der EU ansässigen Unternehmen, das hauptsächlich in seinem Heimatland investiert und den einzigen Weg darstellt, in diesem Land im Einklang mit dem Gesetz von 2010 zuinvestieren
- Anteile an Tochtergesellschaften, die in ihrem NiederlassungsstaatVerwaltungs-, Beratungs- oderVertriebstätigkeiten erbringen, wenn dies zur Ausführung vonPensionsgeschäften für Anteilseigner im Einklang mit dem Gesetz von 2010 geschieht.
 |
| Nicht stimmberechtigte Wertpapiere beliebiger Emittenten | 10% |  |  |
| Schuldtitel beliebiger Emittenten | 10% |  | Diese Grenzen können beim Kauf außer Acht gelassen werden, wenn sich zu diesem Zeitpunkt der Bruttobetrag der Anleihen oder Geldmarktinstrumente oder der Nettobetrag der ausgegebenen Instrumente nicht berechnen lässt. |
| Geldmarktinstrumente beliebiger Emittenten | 10% |  |  |  |
| Anteile eines OGAW oder anderen OGA | 25% |  |  |  |

Ein Teilfonds muss die oben in den Abschnitten Diversifizierungsanforderungen und Grenzen zur Vermeidung einer Eigentumskonzentration beschriebenen Anlagegrenzen nicht einhalten, wenn er Zeichnungsrechte ausübt, die mit übertragbaren Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten verbunden sind, welche einen Bestandteil seiner Vermögenswerte bilden, solange etwaige sich aus der Ausübung von Zeichnungsrechten ergebende Verletzungen der Anlagebeschränkungen wie oben im Abschnitt Allgemeine Anlagepolitik beschrieben korrigiert werden.

#### VERWALTUNG UND ÜBERWACHUNG DES DERIVATERISIKOS
Die Verwaltungsgesellschaft setzt ein von ihrem Verwaltungsrat genehmigtes und überwachtes Risikomanagementverfahren ein, um jederzeit das Gesamtrisikoprofil jedes Teilfonds, einschließlich des Risikos jeder Position in OTC-Derivaten, zu überwachen und zu messen.
In übertragbare Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente eingebettete Derivate zählen als vom Teilfonds gehaltene Derivate, und ein Engagement in übertragbaren Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten, das über Derivate (mit Ausnahme bestimmter indexbasierter Derivate) gewonnen wird, zählt als Anlage in diesen Wertpapieren oder Instrumenten.
Das Gesamtrisiko ist ein Maß, das zur Überwachung des Einsatzes von Derivaten durch den Fonds bestimmt ist und als Bestandteil des gesamten Risikomanagementverfahrens verwendet wird. Der Fonds muss sicherstellen, dass das Gesamtrisiko jedes Teilfonds in Bezug auf Derivate 100% des gesamten Nettovermögens dieses Teilfonds nicht übersteigt. Das Gesamtrisiko des Teilfonds darf demzufolge 200% seines gesamten Nettovermögens nicht übersteigen. Darüber hinaus darf dieses Gesamtrisiko nicht um mehr als 10% durch vorübergehende Kre ditaufnahmen erhöht werden, sodass das Gesamtrisiko des Teilfonds unter keinen Umständen mehr als 210% des Gesamtvermögens eines Teilfonds betragen darf.
Ansätze zur Risikoüberwachung Es gibt zwei hauptsächliche Ansätze zur Risikomessung – den Commitment-Ansatz und die Value-at-Risk-(VaR)-Methode. Die VaR- Methode hat wiederum zwei Formen, die absolute und die relative. Der Commitment-Ansatz und die VaR-Methode werden nachfolgend beschrieben. Der für jeden einzelnen Teilfonds verwendete Ansatz beruht auf der Anlagepolitik und der Anlagestrategie des Teilfonds.
| Ansatz | Beschreibung |
| --- | --- |
| Value at Risk (VaR) | Im Rahmen der VaR-Methode wird versucht, den maximalen potenziellen Verlust zu schätzen, den ein Teilfonds in einem Monat (20 Handelstage) unter normalen Marktbedingungen erleiden könnte. Die Schätzung basiert auf der Wertentwicklung des Teilfonds in den vorhergehenden 12 Monaten (mindestens 250 Geschäftstage) und wird auf Basis eines Konfidenzniveaus von 99% ausgedrückt. Der VaR wird auf Grundlage dieser Parameter anhand eines absoluten oder relativen Ansatzes berechnet, wie nachfolgend beschrieben. Absolute Value at Risk (Absolute VaR) Durch den absoluten VaR wird der maximale VaR, den ein Teilfonds im Verhältnis zu seinem NIW aufweisen kann, begrenzt. Der absolute VaR eines Teilfonds darf 20% seines NIW nicht übersteigen. Relative Value at Risk (Relative VaR) Der relative VaR eines Teilfonds wird als ein Vielfaches eines Vergleichsindex oder eines Referenzportfolios ausgedrückt und darf höchstens das Doppelte des VaR des betreffenden Vergleichsindex oder Referenzportfolios betragen. Das Referenzportfolio kann von dem Vergleichsindex, wie in den Beschreibungen der Teilfonds angegeben, abweichen. |
| Commitment | Der Teilfonds berechnet sein Gesamtrisiko unter Berücksichtigung des Marktwerts einer gleichwertigen Position in dem zugrunde liegenden Vermögenswert oder des Nominalwerts des Derivats. Dieser Ansatz ermöglicht dem Teilfonds die Reduzierung seines Gesamtrisikos, indem er die Auswirkungen absichernder oder glattstellender Positionen berücksichtigt. Bitte beachten Sie, dass mit dem Commitment-Ansatz bestimmte Arten von risikofreien Geschäften, ungehebelten Transaktionen und ungehebelten Swaps aus der Berechnung ausgeschlossen werden können. |

Hebelwirkung Ein Teilfonds, der die absolute oder relative VaR-Methode anwendet, muss auch seinen erwarteten Hebel berechnen, der in den Beschreibungen derTeilfonds angegeben ist. Der erwartete Hebel eines Teilfonds dient als Anhaltspunkt und stellt keine vorgeschriebene Grenze dar, und der tatsächliche Hebel kann den erwarteten Hebel zeitweise übersteigen. Der Einsatz von Derivaten durch einen Teilfonds erfolgt jedoch nach wie vor im Ei nklang mit dem Anlageziel, der Anlagepolitik und dem Risikoprofil des Teilfonds sowie unter Einhaltung seines VaR-Grenzwertes.
Der Hebel ist ein Maßstab für das Gesamtengagement aller Derivate und wird als die „Summe der Nominalwerte“ ohne jede Verrech nung gegenläufiger Positionen berechnet. Da die Berechnung des Hebels weder die Sensitivität gegenüber Marktbewegungen betrachtet, noch berücksichtigt, ob das Gesamtrisiko des Teilfonds erhöht oder verringert wird, spiegelt sie unter Umständen nicht das wirkliche Anlagerisiko in einem Teilfonds wider.
Weitere Informationen zum Risikomanagementverfahren des Fonds (einschließlich quantitativer Grenzen, wie diese Grenzen abgele itet werden und der aktuellen Risiko- und Renditewerte für verschiedene Instrumente) sind auf Anfrage am Geschäftssitz der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.
 WIE DIE TEILFONDS DERIVATE, INSTRUMENTE UND TECHNIKEN EINSETZEN	

#### WARUM DIE TEILFONDS DERIVATE NUTZEN KÖNNEN
Ein Teilfonds kann Derivate zu den nachfolgend beschriebenen Zwecken verwenden.
Anlagezwecke
Ein Teilfonds, der die Verwendung von Derivaten zur Erreichung seines Anlageziels beabsichtigt, kann Derivate einsetzen, um eine Reihe von Anlagetechniken zu ermöglichen, einschließlich unter anderem:
- als Ersatz für die direkte Anlage in Wertpapieren;
- zur Erhöhung der Erträge des Teilfonds;
- zur Umsetzung von Anlagestrategien, die nur durch Derivate verwirklichtwerden können, wie etwa eine „Long-Short“-Strategie;
- zum Durationsmanagement, zur Zinskurvenpositionierung oder zum Management der Kreditspread-Volatilität;
- zur Begründung oder Anpassung eines Engagements in bestimmten Märkten, Sektoren oder Währungen.

Absicherung
Derivate, die zu Absicherungszwecken eingesetzt werden, sollen Risiken, wie etwa das Kredit-, Währungs-, Markt- und Zins- bzw. Durationsrisiko, mindern. Die Absicherung kann auf Portfolioebene oder im Sinne einer Währungsabsicherung auf der Ebene der Anteilklasse vorgenommen werden.
Effizientes Portfoliomanagement (EPM)
Effizientes Portfoliomanagement bezeichnet den kostenwirksamen Einsatz von Derivaten, Instrumenten und Techniken zur Senkung von Risiken oder Kosten oder zur Generierung von zusätzlichem Kapital oder Ertrag. Die Techniken und Instrumente beziehen sich auf übertragbare Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente und die eingegangenen Risiken entsprechen dem Risikoprofil des Teilfonds und werden durch das Risikomanagementverfahren angemessen abgedeckt.
Um zu verstehen, wie ein bestimmter Teilfonds Derivate einsetzen kann, siehe die Beschreibungen der Teilfonds und die Tabelle Einsatz von Derivaten durchdie Teilfonds am Ende dieses Abschnitts.
ARTEN VON DERIVATEN, DIE EIN TEILFONDS EINSETZEN KANN
Ein Teilfonds kann eine Reihe von Derivaten einsetzen, um ein bestimmtes Anlageergebnis zu erreichen, wie etwa:
- Optionen Ein Teilfonds kann in Kauf- oder Verkaufsoptionen auf Aktien, Zinsen, Indizes, Anleihen, Währungen, Rohstoffindizes oder andere Instrumente investieren.
- Futures Ein Teilfonds kann Kontrakte über börsennotierte Futures auf Aktien, Zinsen, Indizes, Anleihen, Währungen oder andere Instrumente oder Optionen auf solche Kontrakte abschließen.
- Forwards Typischerweise Devisenkontrakte.
- Swaps Diese können Total Return Swaps (TRS), Differenzgeschäfte (CFD), Devisenswaps, Rohstoffindex-Swaps, Zinsswaps, Swaps auf Aktienkörbe, Volatilitätsswaps, Varianzswaps und Credit-Default-Swap-Indizes einschließen.
- Mortgage TBAsFutures und bestimmte Optionen sind börsengehandelt. Alle anderen Arten von Derivaten werden im Allgemeinen außerbörslich (Over the Counter bzw. OTC) gehandelt, was bedeutet, dass sie private Verträge zwischen dem Fonds für Rechnung eines bestimmten Teilfonds und einer Gegenpartei sind Die Verwahrstelle überprüft die Eigentumsverhältnisse bezüglich der OTC-Derivate der Teilfonds und führt über diese Derivate Aufzeichnungen, die regelmäßig aktualisiert werden.

Für indexgebundene Derivate legt der Indexanbieter die Häufigkeit der Neugewichtung fest, und es entstehen dem betreffenden Teilfonds keine Kosten, wenn der Index diese Neugewichtung selbst vornimmt.
Wenn ein Teilfonds in TRS oder anderen Derivaten mit ähnlichen Eigenschaften anlegt, sind die zugrunde liegenden Vermögenswerte und die Anlagestrategien, in denen ein Engagement begründet wird, in den Beschreibungen der Teilfonds angegeben.
Wenn für einen Teilfonds der Einsatz von TRS (einschließlich CFD) zugelassen ist, wird der erwartete und der maximale Anteil des NIW, für den ein Engagement eingegangen wird, in der Tabelle Einsatz von Derivaten durch dieTeilfonds angegeben. Dieses Engagement wird mit 0% angegeben, wenn diese Instrumente zulässig sind, aber zum Datum dieses Verkaufsprospekts nicht
genutzt werden. Die Tabelle Einsatz von Derivaten durch die Teilfonds wird aktualisiert, bevor der Teilfonds mit dem Einsatz von TRS beginnen kann.
Teilfonds, die Short-Positionen über Derivate eingehen, müssen stets über genügend liquide Mittel verfügen, um ihre Verpflichtungen aus diesen Positionen zu decken.
Teilfonds können zu einem anfänglichen Einschuss und/oder Nachschuss bei ihrer Gegenpartei verpflichtet sein. Infolgedessen müssen sie möglicherweise einen Teil ihres Vermögens in Barmitteln oder anderen liquiden Vermögenswerten halten, um etwaige Einschussanforderungen zu erfüllen, die für die Teilfonds oder für währungsgesicherte Anteilklassen gelten. Dies kann positive oder negative Auswirkungen auf die Wertentwicklung der Teilfonds oder der währungsgesicherten Anteilklassen haben.

#### ARTEN VON INSTRUMENTEN UND TECHNIKEN, DIE EIN TEILFONDS EINSETZEN KANN
Ein Teilfonds kann zum Zwecke eines effizienten Portfoliomanagements (wie oben beschrieben) auch die folgenden Instrumente und Techniken nutzen:
- Wertpapierleihgeschäfte Die Ausleihe von übertragbaren Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten, die ein Teilfonds hält, an vom Fonds zugelassene Gegenparteien (darunter auch verbundene Unternehmen von JPMorgan Chase & Co.). Alle verliehenen Wertpapiere werden von der Verwahrstelle (oder einer im Auftrag der Verwahrstelle handelnden Unterdepotbank) in einem in den Büchern der Verwahrstelle eröffneten Depotkonto verwahrt. Das im Allgemeinen niedrige Niveau des Kontrahentenrisikos und des Marktrisikos, das mit Wertpapierleihgeschäften verbunden ist, wird jeweils durch Schutzmaßnahmen der Wertpapierleihstelle gegen Zahlungsausfälle der Gegenpartei und die Entgegennahme von Sicherheiten, wie unten beschrieben, weiter gemindert.
- Umgekehrte Pensionsgeschäfte Eine Vereinbarung über den Kauf eines Wertpapiers und seinen Rückverkauf an den ursprünglichen Eigentümer zu einem festgelegten Zeitpunkt und (typischerweise höheren) Preis.

ANGABEN ZUM EINSATZ VON INSTRUMENTEN UND TECHNIKEN
- Wertpapierleihgeschäfte Der erwartete und der maximale Teil des NIW, der verliehen werden kann, ist für jeden Teilfonds in den Beschreibungen derTeilfonds angegeben. Wenn Wertpapierleihgeschäfte in den Beschreibungen der Teilfonds für einen bestimmten Teilfonds nicht angegeben sind, kann er dennoch mit bis zu 20% seines Vermögens Wertpapierleihgeschäfte abschließen, und die Beschreibung des betreffenden Teilfonds wird bei nächster Gelegenheit aktualisiert.
- Umgekehrte Pensionsgeschäfte Der erwartete und der maximale Anteil des NIW, der auf umgekehrte Pensionsgeschäfte entfällt, ist für jeden Teilfonds in den Beschreibungen der Teilfonds angegeben. Wenn ihr Einsatz nach der Anlagepolitik des Teilfonds gestattet ist, der Anteil des Vermögens, der Gegenstand von umgekehrten Pensionsgeschäften ist, zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Verkaufsprospekts aber bei 0% liegt, beträgt der maximale Anteil der Vermögenswerte, die Gegenstand von umgekehrten Pensionsgeschäften sein können, 100%, und der Verkaufsprospekt wird bei nächster Gelegenheit wie oben angegeben aktualisiert.


#### GEGENPARTEIEN VON DERIVATEN UND TECHNIKEN
Der Fonds oder die Verwaltungsgesellschaft als dessen Vertreterin muss Gegenparteien genehmigen, bevor sie als Gegenparteien für den Fonds dienen können. Um genehmigt zu werden, muss eine Gegenpartei:
- von der Verwaltungsgesellschaft als kreditwürdig angesehen werden
- einer Analyse hinsichtlich der beabsichtigten Tätigkeit der Gegenpartei unterzogen werden, die eine Überprüfung von Aspekten wie die Geschäftsführung, die Liquidität, die Rentabilität, die Unternehmensstruktur, die Kapitaladäquanz und die Qualität der Vermögenswerte sowie den aufsichtsrechtlichen Rahmen in der betreffenden Rechtsordnung umfassen kann. In Bezug auf den rechtlichen Status und geografische Kriterien bestehen für den Auswahlprozess zwar keinerlei Vorgaben, jedoch werden diese Charakteristika üblicherweise berücksichtigt.
- Bestimmungen unterliegen, die die CSSF als mindestens ebenso streng wie diejenigen erachtet, die durch europäisches Recht festgelegt sind.
- typischerweise mit einem öffentlichen Kreditrating von mindestens A-bewertet sein.

Eine Gegenpartei für ein Derivat eines Teilfonds kann nicht als Anlageverwalter eines Teilfonds tätig sein oder auf sonstige Weise eine Kontrolle oder
Zustimmungsbefugnis über die Zusammensetzung oder die Verwaltung der Anlagen oder Transaktionen eines Teilfonds oder über die Vermögenswerte, die einem Derivat zugrunde liegen, haben.

#### SICHERHEITENPOLITIK
Diese Politik gilt für Vermögenswerte, die von Gegenparteien im Zusammenhang mit Transaktionen in Wertpapierleihgeschäften, umgekehrten Pensionsgeschäften und OTC-Derivaten (außer Währungstermingeschäften) erhalten werden. Derartige Sicherheiten müssen die Anforderungen der ESMA- Leitlinien 2014/937 einschließlich der Standards zur Liquidität, Bewertung, Emission, Bonität, Korrelation und Diversifizierung erfüllen. Die von einer Gegenpartei im Rahmen einer Transaktion erhaltenen Sicherheiten können zum Ausgleich des Gesamtrisikos gegenüber dieser Gegenpartei verwendet werden.
Im Allgemeinen darf bei Sicherheiten, die im Zusammenhang mit dem effizienten Portfoliomanagement und OTC-Derivaten empfangen werden, eine einzelne Emission, gemessen an allen Gegenparteien, 20% des NIW eines Teilfonds nicht überschreiten.
Angesichts der hohen Bonität der Gegenparteien von umgekehrten Pensionsgeschäften werden die Sicherheiten als eine sekundäre Quelle für die
Rückzahlung betrachtet. Außerdem sind die im Rahmen von Wertpapierleihgeschäften erhaltenen Sicherheiten von hoher Qualität, und die Risiken werden mit dem Einverständnis der Wertpapierleihstelle gemindert, um bei Zahlungsausfall der Gegenpartei Entschädigung zu leisten.
Infolgedessen gelten für die erhaltenen Sicherheiten keine Laufzeitenbeschränkungen.
Teilfonds, die Sicherheiten für mindestens 30% ihrer Vermögenswerte erhalten, verfügen über angemessene Stresstestverfahren, um eine regelmäßige Durchführung von Stresstests unter normalen und außergewöhnlichen Liquiditätsbedingungen zu gewährleisten, sodass eine angemessene Bewertung der mit den Sicherheiten verbundenen Liquiditätsrisiken möglich ist.
Sicherheiten werden an jedem Bewertungstag unter Verwendung der letzten verfügbaren Marktpreise und unter Berücksichtigung angemessener Abschläge bewertet, die für jede Anlageklasse im Abschnitt „Zulässige Sicherheiten und Umfang der Besicherung“ bestimmt werden. Die Sicherheiten werden täglich auf der Grundlage des aktuellen Marktkurses bewertet und können Bestimmungen hinsichtlich der täglichen Veränderungen von Nachschussleistungen (Variation Margin) unterliegen.
Zulässige Sicherheiten und Umfang der Besicherung
Wenn Teilfonds Wertpapierleihgeschäfte, umgekehrte Pensionsgeschäfte oder Geschäfte mit OTC-Derivaten abschließen, sind die nachfolgend angegebenen Arten von Sicherheiten, folgender Umfang der Besicherung und folgende Abschlagspraktiken (der Abschlag, den ein Teilfonds auf den Wert einer Sicherheit vornimmt, um sein Engagement gegenüber dem Markt- und Liquiditätsrisiko zu begrenzen) zulässig. Diese Abschlagshöhen werden systematisch für alle Sicherheiten vorgenommen, die von den betreffenden Teilfonds empfangen werden, und bei der Bewertung der Sicher heit nicht überprüft oder geändert.
Aktivität	Wertpapierleihgeschäfte
Umgekehrte
Pensionsgeschäfte in anderen Währungen als USD
Umgekehrte Pensionsgeschäfte in USD
Bilaterale OTC-Derivate, die ISDA- Verträgen mit
Besicherungsanhängen (Credit Support Annexes) unterliegen
| Umfang der Besicherung | Vollständige Besicherung mit einem Abschlag, nachstehend als Prozentsatz des Brutto- Engagements gegenüber der Gegenpartei angegeben. | Vollständige Besicherung mit einem Abschlag, nachstehend als Prozentsatz des Brutto- Engagements gegenüber der Gegenpartei angegeben.1 | Vollständige Besicherung mit einem Mindestabschlag von 2%, ohne Barmittel und umgekehrte Pensionsgeschäfte mit der Federal Reserve Bank of New York.2 | Täglicher Barausgleich von Gewinnen und Verlusten oberhalb einer üblichen Mindestgrenze von USD 250.000 oder des aufsichtsrechtlichen Kreditlimits der Gegenpartei des OTC-Geschäfts von 10% des NIW (je nachdem, welcher Wert niedriger ist). |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Zugelassene Arten von Sicherheiten: |  |  |
| Barmittel | 2% | 0% | 0% | 0% |
| Barmittel mit Diskrepanz bezüglich der Exposurewährung und der Währung der Sicherheiten. | 5% |  |  |
| Umgekehrte Pensionsgeschäfte mit der Federal Reserve Bank of New York |  | 0% |  |
| Hochwertige Staatsanleihen | 2% | 2% |  |
| Hochwertige Staatsanleihen mit Diskrepanz bezüglich der Exposurewährung und der Währung der Sicherheiten. | 5% |  |  |
| US-Staatsanleihen (Schatzwechsel, Schatzanleihen, Schatzanweisungen und Treasury STRIPs) | 2% | 2% |  |
| US Agency Debentures |  | 2% |  |
| US Agency CMO/REMIC | 3% |  |
| US Agency Mortgage-Backed-Securities |  |  2%	 |  |
| Kommunale US-Schuldtitel, Investment Grade | 5% |  |
| Asset-Backed-Securities, Investment Grade |  |  5%	 |  |
| Unternehmensanleihen, Investment Grade | 5% |  |
| Geldmarktpapiere, Investment Grade |  |  5%	 |  |
| Sonstige staatliche Schuldtitel, Investment Grade | 5% |  |
| Aktien | 10% |  8%	 |  |

Private Label CMO, Investment Grade	8%
1 Nicht auf USD lautende umgekehrte Pensionsgeschäfte haben feste Besicherungshöhen.
2 Besicherungshöhen in USD sind als aktuelle Zielhöhen ausgedrückt, um den häufigen Neuverhandlungen von Besicherungshöhen auf dem US-Markt Rechnung zu tragen. Es werden für jede Art von Sicherheit die mittleren Abschlagshöhen verfolgt, die von der Federal Reserve Bank of New York ausgewiesen werden.
| Gegenpartei- und Sicherheitenrisiko |
| --- |
| Sicherheiten werden von Gegenparteien im Zusammenhang mit Transaktionen in Wertpapierleihgeschäften, umgekehrten Pensionsgeschäften und OTC- Derivaten (außer Währungstermingeschäften) erhalten. Eine Gegenpartei könnte nicht mehr in der Lage oder nicht mehr bereit sein, ihre Verpflichtungen gegenüber dem Teilfonds zu erfüllen, was zu Verlusten für den Teilfonds führt. Im Falle des Zahlungsausfalls verwirkt die Gegenpartei die von ihr im Rahmen der Transaktion gestellten Sicherheiten. Wenn eine Transaktion allerdings nicht vollständig besichert ist, decken die Sicherheiten möglicherweise nicht das gesamte Gegenparteirisiko ab. Sicherheiten können entweder von der Verwahrstelle oder einer dritten Depotbankverwahrt werden, und es besteht ein Verlustrisiko, wenn sich die Depotbankoder die Unterdepotbank fahrlässig verhalten oder insolvent werden. |


#### WERTPAPIERLEIHSTELLE, SICHERHEITENSTELLE UND SICHERHEITENVERWALTER
Die Wertpapierleihstelle und Sicherheitenstelle für Wertpapierleihgeschäfte ist gegenwärtig JPMorgan Bank Luxembourg S.A. Die Sicherheitenverwalter für umgekehrte Pensionsgeschäfte sind gegenwärtig Euroclear Bank, The Bank of New York Mellon, State Street Bank and Trust Company und JPMCB. JPMCBist ein verbundenes Unternehmen der Verwaltungsgesellschaft.

#### WIEDERANLAGE VON SICHERHEITEN
Barsicherheiten werden entweder als Bankeinlagen hinterlegt oder in hochwertige Staatsanleihen, umgekehrte Pensionsgeschäfte und
Geldmarktfonds mit kurzer Laufzeitstruktur, die ihren NIW auf täglicher Basis berechnen und über ein AAA-Rating oder ein vergleichbares Rating verfügen, investiert. Die Wiederanlage solcher Barsicherheiten ist in dem durch die CSSF geforderten Umfang bei der Berechnung des Gesamtrisikos eines Teilfonds zu berücksichtigen. Alle Anlagen werden die oben angegebenen Diversifizierungsanforderungen erfüllen.
Wenn ein Teilfonds Barsicherheiten aus Wertpapierleihgeschäften in umgekehrte Pensionsgeschäfte investiert, erstrecken sich die für die Wertpapierleihe geltenden Beschränkungen auch auf die umgekehrten Pensionsgeschäfte, wie im Abschnitt Wie die Teilfonds Derivate, Instrumenteund Techniken einsetzen angegeben.
Nicht in Form von Barmitteln hinterlegte Sicherheiten werden weder verkauft noch wiederangelegt oder belastet.

#### VERWAHRUNG VON SICHERHEITEN
Sicherheiten, bei denen das Eigentum auf einen Teilfonds übertragen wird, werden von der Verwahrstelle (bzw. der von der Verwahrstelle beauftragten Unterdepotbank entsprechend ihren Verwahrungsaufgaben gemäß Verwahrstellenvereinbarung für den entsprechenden Teilfonds) gehalten. Bei anderen Arten von Sicherheitsvereinbarungen kann die Sicherheit bei einer dritten Depotbank hinterlegt werden, die einer aufsichtsbehördlichen Überwachung unterliegt und in keinerlei Beziehung zum Sicherheitengeber steht. Im Hinblick auf umgekehrte Pensionsgeschäfte, die auf USD lauten, werden die Sicherheiten von JPMCB, The Bank of New York Mellon oder State Street Bank and Trust Company verwahrt, die jeweils in ihrer Funktion als Sicherheitenverwalter als Drittverwahrer handeln. JPMCB, The Bank of New York Mellon und State Street Bank and Trust Company unterliegen der Aufsicht durch ihre jeweilige Aufsichtsbehörde und stehen in keinerlei Beziehung zum Sicherheitengeber.

#### AN DIE TEILFONDS GEZAHLTE ERTRÄGE
Im Allgemeinen werden alle Nettoerträge aus dem Einsatz von Derivaten und Techniken an den entsprechenden Teilfonds gezahlt, insbesondere:
- Aus Total Return Swaps: sämtliche Erträge, da die Verwaltungsgesellschaft bis auf die jährliche Verwaltungs- und Beratungsgebühr keine weiteren Gebühren oder Kosten aus diesen Erträgen entnehmen wird.
- Aus umgekehrten Pensionsgeschäften: sämtliche Erträge. Es können für Sicherheiten erhobene Verwaltungsgebühren für Dienstleistungen in Verbindung mit Dienstleistungsvereinbarungen mit Dritten anfallen, die zwischen dem Fonds, den Gegenparteien und dem Sicherheitenverwalter abgeschlossen wurden und die für die optimale Übertragung von Sicherheiten zwischen dem Fonds und seinen Gegenparteien erforderlich sind. Die für Sicherheiten erhobenen Verwaltungsgebühren (falls vorgesehen) sind Teil der Betriebs- und Verwaltungsaufwendungen.
- Aus Wertpapierleihgeschäften: Die Wertpapierleihstelle hat Anspruch auf 10% des Bruttoertrags, und die verbleibenden 90% des Bruttoertrags erhält der entsprechende Teilfonds.

Die von den Teilfonds aus Wertpapierleihgeschäften und umgekehrten Pensionsgeschäften bezogenen Erträge werden in den Berichten an die Anteilseigner offengelegt.

#### EINSATZ VON DERIVATEN DURCH DIE TEILFONDS
Auch wenn ein Teilfonds eine Reihe von Derivaten einsetzen kann, sind in der nachfolgenden Tabelle sind die wichtigsten Arten von Derivaten angegeben, die für die jeweiligen Teilfonds verwendet werden können, sowie der Zweck ihres Einsatzes und der erwartete Hebel für die Teilfonds, die zur Risikomessung die VaR-Methode verwenden.
Das Engagement, das durch den Einsatz von Derivaten begründet wird, darf nicht dazu führen, dass ein Teilfonds von seinem Anlageziel und seiner Anlagepolitik abweicht, und muss die Grenzen einhalten, die in den Anlagebeschränkungen und -befugnissen festgelegt sind.
|  | Swaps | Erwarteter Hebel (%) nur |
| --- | --- | --- |
| Anlagezwecke |  |  |  |  |  | TRS & CFD | Alle anderen Swaps und CDX/iTraxx | Mortgage TBAs |
| EPM | Absicherung | Forwards | Futures | Optionen | VaR-Teilfonds |
| Aktienteilfonds |  |  |  |  |  |
| JPMorgan Investment Funds – Europe Select Equity Fund | - |  |  | - | • | - | - | - | - | - |
| JPMorgan Investment Funds – Europe Strategic Dividend Fund | - |  |  | • | • | - | - | - | - | - |
| JPMorgan Investment Funds – Global Dividend Fund | - |  |  | • | • | - | - | - | - | - |
| JPMorgan Investment Funds – Global Select Equity Fund | - |  |  | • | • | - | - | - | - | - |
| JPMorgan Investment Funds – Japan Sustainable Equity Fund* | - |  |  | • | • | - | - | - | - | - |
| JPMorgan Investment Funds – Japan Strategic Value Fund | - |  |  | • | • | - | - | - | - | - |
| JPMorgan Investment Funds – US Select Equity Fund | - |  |  | - | • | - | - | - | - | - |
| Ausgewogene und gemischte Teilfonds |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| JPMorgan Investment Funds – Global Balanced Fund |  |  |  | • | • | • | - | • | - | 200 |
| JPMorgan Investment Funds – Global Income Fund |  |  |  | • | • | • | - | • | • | 150 |
| JPMorgan Investment Funds – Global Income Conservative Fund |  |  |  | • | • | • | - | • | • | 150 |
| JPMorgan Investment Funds – Global Income Sustainable Fund |  |  |  | • | • | • | - | • | • | 150 |
| JPMorgan Investment Funds – Global Macro Fund |  |  |  | • | • | • | • | • | • | 400 |
| JPMorgan Investment Funds – Global Macro Opportunities Fund |  |  |  | • | • | • | • | • | • | 500 |
| JPMorgan Investment Funds – Global Macro Sustainable Fund |  |  |  | • | • | • | • | • | • | 400 |

| Wandelanleihen-Teilfonds |
| --- |
| JPMorgan Investment Funds – Global Convertibles Conservative Fund | - |  |  |  |  | • | • |  | • | - |  | - | - |  | - |
| JPMorgan Investment Funds – Global Opportunistic Convertibles Income Fund |  |  |  |  |  |  | • | • |  | • |  |  |  | - |  |  |  | - |
| Anleiheteilfonds |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| JPMorgan Investment Funds – Global High Yield Bond Fund |  |  |  | • | • | • | - |  | • | • |  | - |
| JPMorgan Investment Funds – Income Opportunity Fund |  |  |  | • | • | • | • |  | • | • |  | 350 |
| JPMorgan Investment Funds – US Bond Fund |  |  |  | • | • | • | - |  | • | • |  | 150 |

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