The issuer of negotiable debt obligations must have a relevant credit rating by S&P and/or Moody’s.
Where the relevant ratings of S&P and Moody’s differ with respect to the same issuer, the lower of the ratings shall apply.
The Management Company has the right to restrict or exclude certain OECD countries from the list of eligible countries, or more generally, to further restrict the eligible collateral.
- Any collateral received other than cash must be highly liquid and traded on a regulated market or multilateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to pre-sale valuation. Collateral received must also comply with the provisions of Article 48 of the Law of December 17, 2010.
- Bonds of any type and/or maturity are accepted, except perpetual bonds.
- The collateral received will be valued mark-to-market on a daily basis, as is common industry standard, and in accordance with Chapter 8 “Net Asset Value”. The collateral received will be adjusted on a daily basis. Assets that exhibit high price volatility will not be accepted as collateral unless suitably conservative haircuts are in place.
- The collateral received by the Company must be issued by an entity that is independent from the counterparty and is expected not to display a high correlation with the performance of the counterparty.
- Collateral must be sufficiently diversified in terms of country, markets and issuers. The criterion of sufficient diversification with respect to issuer concentration is considered to be respected if a Subfund receives from a counterparty of OTC derivative and/or efficient portfolio management transactions a basket of collateral with a maximum exposure to a given issuer of 20% of its Net Asset Value. When a Subfund is exposed to different counterparties, the different baskets of collateral must be aggregated to calculate the 20% limit of exposure to a single issuer. By way of derogation from this sub-paragraph, a Subfund may be fully collateralised in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State, one or more of its local authorities, a third country, or a public international body to which one or more Member States belong. Such a Subfund must receive securities from at least six different issues, but securities from any single issue should not account for more than 30% of the Subfund’s Net Asset Value.
- Risks linked to the management of collateral, such as operational and legal risks, will be identified, managed and mitigated in accordance with the Management Company’s risk management process concerning the Company.
- Where there is a title transfer, the collateral received must be held by the Depositary Bank. For other types of collateral arrangement (e.g. pledge arrangement in relation to OTC financial derivative transactions), the collateral can be held by a third party custodian which is subject to prudential supervision, and which is unrelated to the provider of the collateral.
- Collateral received must be capable of being fully enforced by the Company at any time without reference to or approval from the counterparty.
- Any collateral received must not be sold, re-invested or pledged.

Translation (ENDE, 2023-05-01):
Der Emittent handelbarer Schuldverschreibungen muss ein entsprechendes Kreditrating von S&P und/oder Moody’s besitzen. Weichen die entsprechenden Ratings von S&P und Moody’s zu ein und demselben Emittenten ab, kommt das jeweils niedrigere Rating zur Anwendung.
Die Verwaltungsgesellschaft hat das Recht, bestimmte OECD-Länder auf der Liste geeigneter Länder einzuschränken oder von dieser auszuschliessen bzw. allgemeiner betrachtet, geeignete Sicherheiten weiter einzuschränken.
- Andere Sicherheiten als flüssige Mittel müssen qualitativ hochwertig und hoch liquide sein und an einem regulierten Markt oder einer multilateralen Handelseinrichtung mit einer transparenten Preissetzung gehandelt werden, damit sie rasch und zu einem Preis veräussert werden können, der annähernd der Bewertung vor dem Verkauf entspricht; Entgegengenommene Sicherheiten müssen zudem den Anforderungen von Artikel 48 des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 entsprechen.
- Mit Ausnahme von Anleihen ohne Endfälligkeit werden Anleihen jeglicher Art und/oder Laufzeit akzeptiert.
- Entgegengenommene Sicherheiten werden im Einklang mit branchenüblichen  Standards  und  gemäss  Kapitel 8«Nettovermögenswert» einer täglichen Mark-to-Market-Bewertung unterzogen. Entgegengenommene Sicherheiten werden täglich angepasst. Wertpapiere mit einer hohen Kursvolatilität werden nur als Sicherheiten angenommen, wenn geeignete konservative Sicherheitsabschläge («Haircuts») vorgenommen werden;
- Durch die Gesellschaft entgegengenommene Sicherheiten müssen von einer Einheit ausgegeben werden, die unabhängig von der Gegenpartei ist und den Erwartungen nach keine ausgeprägte Korrelation mit der Wertentwicklung der Gegenpartei aufweist;
- Es ist auf eine ausreichende Diversifikation der Sicherheiten nach Ländern, Märkten und Emittenten zu achten. Die Konzentrationsrisiken bei Emittenten gelten als ausreichend diversifiziert, wenn der betroffene Subfonds von einer Gegenpartei in einem OTC-Derivatgeschäft und/oder einer Transaktion zur effizienten Verwaltung des Portfolios einen Korb von Sicherheiten erhält, in dem die einzelnen Emittenten mit höchstens 20% des Nettovermögenswerts gewichtet sind. Wenn ein Subfonds Exposures zu verschiedenen Gegenparteien aufweist, sind die einzelnen korbweise gestellten Sicherheiten zu aggregieren, um die 20%-Grenze für Engagements in den einzelnen Emittenten zu berechnen. Abweichend von diesem Unterabschnitt kann ein Subfonds vollständig in verschiedenen Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten besichert sein, die von einem Mitgliedsstaat oder seinen Gebietskörperschaften, einem Drittstaat oder einer internationalen öffentlich-rechtlichen Körperschaft, der ein oder mehrere Mitgliedstaaten angehören, begeben oder garantiert werden. Ein solcher Subfonds sollte Wertpapiere von mindestens sechs verschiedenen Emissionen erhalten, wobei der Anteil der Wertpapiere aus einer Emission höchstens 30% des Nettovermögenswerts des Subfonds betragen sollte.
- Für die Identifikation, Steuerung und Minderung von mit der Verwaltung von Sicherheiten zusammenhängenden Risiken, beispielsweise operationeller oder rechtlicher Art, gilt der Risikomanagementprozess der Verwaltungsgesellschaft für die Gesellschaft.
- Bei einer Rechtsübertragung müssen die entgegengenommenen Sicherheiten von der Depotbank gehalten werden. Bei anderweitigen	Sicherheitsvereinbarungen	(z. B. Verpfändungsvereinbarungen in Bezug auf OTC- Finanzderivatgeschäfte) können die betreffenden Sicherheiten von einer unter angemessener Aufsicht stehenden Drittbank gehalten werden, die nicht mit dem Sicherheitengeber verbunden ist.
- Entgegengenommene Sicherheiten müssen durch die Gesellschaft jederzeit und ohne Bezugnahme oder Genehmigung der Gegenpartei vollständig durchgesetzt werden können.
- Alle erhaltenen Sicherheiten dürfen nicht veräussert, neu angelegt oder verpfändet werden.