# Lazard Global Active Funds Public Limited Company
(An open-ended investment company with variable capital structured as an umbrella fund with segregated
liability between Funds incorporated with limited liability in Ireland under registration number 247292)

## PROSPECTUS MANAGER
Lazard Fund Managers (Ireland) Limited
This Prospectus replaces the Prospectus dated 29 March 2019. The date of this Prospectus is 14 February 2020.

#### IMPORTANT INFORMATION
This Prospectus comprises information relating to Lazard Global Active Funds Public Limited Company (the “Company”), an open-ended investment company with variable capital and with segregated liability between its sub-funds organised under the laws of Ireland. It qualifies and is authorised in Ireland by the Central Bank of Ireland (the “Central Bank”) as a UCITS for the purposes of the Regulations. The Company is structured as an umbrella fund in that the share capital of the Company may be divided into different classes of shares (“Shares”) with one or more classes representing a separate sub-fund (each, a “Fund”) of the Company. The creation of further Funds and/or Share classes, in addition to those which exist as of the date of this Prospectus will be effected in accordance with Central Bank Requirements and will be subject to the Central Bank’s prior approval.
This Prospectus may only be issued with one or more Supplements, each containing information relating to a separate Fund. If there are different classes of Shares constituting a Fund, details relating to the separate classes may be dealt with in a single Supplement or in separate Supplements for each class. This Prospectus and the relevant Supplement should be read and constituted as one document. To the extent that there is any inconsistency between this Prospectus and the relevant Supplement, the relevant Supplement shall prevail.
Applications for Shares will only be considered on the basis of this Prospectus (and any relevant Supplement) and the latest published audited annual report and accounts and, if published after such report, a copy of the latest unaudited semi-annual report. These reports will form part of this Prospectus.

##### The Company is both authorised and supervised by the Central Bank. The authorisation of the Company is not an endorsement or guarantee of the Company by the Central Bank and the Central Bank is not responsible for the contents of this Prospectus. The authorisation of the Company by the Central Bank does not constitute a warranty by the Central Bank as to the performance of the Company and the Central Bank shall not be liable for the performance or default of the Company.
Statements made in this Prospectus are, except where otherwise stated, based on the law and practice currently in force in Ireland, which may be subject to change.
No person has been authorised to give any information or to make any representation in connection with the offering or placing of Shares other than those contained in this Prospectus, any Supplement and the reports referred to above and, if given or made, such information or representation must not be relied upon as having been authorised by the Company. The delivery of this Prospectus (whether or not accompanied by the reports) or any issue of Shares shall not, under any circumstances, create any implication that the affairs of the Company have not changed since the date of this Prospectus or the relevant Supplement.
The distribution of this Prospectus and the offering and placing of Shares in certain jurisdictions may be restricted and, accordingly, persons into whose possession this Prospectus comes are required by the Company to inform themselves about and to observe such restrictions.
This Prospectus does not constitute an offer or solicitation to anyone in any jurisdiction in which such offer or solicitation is not authorised or to any person to whom it is unlawful to make such offer or solicitation, in particular attention is drawn to the selling restrictions applicable in respect of the following jurisdictions:
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##### People's Republic of China (PRC)

Neither Lazard Asset Management (Hong Kong) Limited nor any other entities involved in the Lazard Asset Management Limited business maintain any licenses, authorisations or registrations in the People’s Republic of China ("PRC") nor are any of the Funds of the Company registered in the PRC.
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##### Hong Kong

This Prospectus has not been reviewed by any regulatory authority in Hong Kong. Shares may not be publicly offered or sold in Hong Kong by means of this Prospectus or any other document other than in circumstances which do not constitute an offer to the public for the purposes of the Hong Kong Securities and Futures Ordinance or any other applicable legislation in Hong Kong.
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##### Dubai International Financial Centre (DIFC)

This Prospectus relates to a Company which is not subject to any form of regulation or approval by the Dubai Financial Services Authority (the "DFSA”). The DFSA has no responsibility for reviewing or verifying any Prospectus or other documents in connection with this Company, accordingly, the DFSA has not approved this Prospectus or any other associated documents nor taken any steps to verify the information set out in this Prospectus. Prospective investors in the DIFC should conduct their own due diligence on the Shares of the Company.
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##### United Arab Emirates (UAE) (excluding DIFC)

This Prospectus does not constitute, and is not intended to constitute, a public offer of securities in the UAE and accordingly should not be construed as such. This Prospectus has not been approved by or filed with the Central Bank of the United Arab Emirates or the Securities and Commodities Authority or any other relevant licensing authorities or governmental agencies in the UAE.
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##### Taiwan

The Funds have not been registered with the Securities and Futures Bureau, Financial Supervisory Commission of Taiwan pursuant to relevant securities laws and regulations and are therefore not capable of being sold or publicly offered in Taiwan. Lazard Asset Management (Hong Kong) Limited and its affiliates do not maintain any licenses, authorisations or registrations in Taiwan. The offering, distribution and resale of interests in the Funds have not been approved by or registered with the Taiwan Financial Supervisory Commission and therefore cannot be offered, distributed, privately placed or resold in Taiwan.
In addition to the above and on a general basis, potential investors should inform themselves as to:
- the legal requirements within the countries of their nationality, citizenship, residence, ordinary residence or domicile for the acquisition of Shares;
- any foreign exchange restrictions or exchange control requirements which they might encounter on the acquisition or sale of Shares; and
- the income tax and other taxation consequences which might be relevant to the acquisition, holding, redemption, conversion or disposal of Shares.

The Company is a “recognised scheme” for the purposes of Section 264 of the Financial Services and Markets Act 2000 (the “FSMA”) of the United Kingdom and can be promoted and sold direct to the public in the United Kingdom subject to compliance with the FSMA and applicable regulations made thereunder. Subject as aforesaid, the Company is open for investment by any resident of the United Kingdom.
The Company does not carry on regulated activities in the United Kingdom and does not require the conduct of its business to be regulated under the FSMA. Therefore, Shareholders generally will not benefit from the protections provided by the UK regulatory system, such as access to the Financial Ombudsman Service. Subject to eligibility, Shareholders may in some circumstances benefit from rights under the Financial Services Compensation Scheme. Shareholders should obtain independent professional advice if in doubt about eligibility.
Certain of the Funds have been registered in Austria, Belgium, Chile, Denmark, Finland, France, Germany, Italy, Luxembourg, the Netherlands, Norway, Portugal, Singapore, Spain, Sweden,
Switzerland and the United Kingdom. It is intended that application will be made in other jurisdictions to enable the Shares of the Company to be marketed in those jurisdictions. In the event that such registrations take place the Company may appoint or be required to appoint paying agents (who may be required to maintain accounts through which subscription/redemption monies may be paid), representatives, distributors or other agents in the relevant jurisdictions. The fees and expenses of any such agent will be charged at normal commercial rates and discharged out of the assets of the Company.
The Shares have not been, and will not be, registered under the 1933 Act (see "Definitions") or the securities laws of any of the states of the United States and the Shares may not be offered or sold directly or indirectly in the United States or to or for the account or benefit of any US Person (see "Definitions"), except pursuant to an exemption from, or in a transaction not subject to the regulatory requirements of, the 1933 Act and any applicable state securities laws. Any re-offer or resale of any of the Shares in the United States or to US Persons may constitute a violation of US law. The Shares have not been approved or disapproved by the SEC (see "Definitions") or any state securities commission or other regulatory authority, nor have any of the foregoing authorities passed upon or endorsed the merits of the offering of Shares or the accuracy or adequacy of this Prospectus (or any applicable Supplement). Any representation to the contrary is unlawful. In the absence of such exemption or transaction, each applicant for Shares will be required to certify that it is not a US Person or making its investment decision from within the United States.
The Company is not open for investment by any US Person except in exceptional circumstances and then only with the prior consent of the Directors. A prospective investor will be required at the time of acquiring Shares to represent that such investor is not a US Person or acquiring Shares for or on behalf of a US Person or acquiring the Shares with the assets of an ERISA plan (as defined below). The prior consent of the Directors is required in respect of each application for Shares and the granting of such consent does not confer on investors a right to acquire Shares in respect of any future or subsequent application.
Shares may not be acquired or owned by, or acquired with the assets of:
- any retirement plan subject to Title 1 of the United States Employee Retirement Income Security Act 1974, as amended (“ERISA”); or
- any individual retirement account or plan subject to Section 4975 of the United States Internal Revenue code of 1986, as amended;which are collectively “ERISA plans”.

Where the Company becomes aware that any Shares are directly or beneficially owned by any person in breach of the above restrictions, the Company may direct the Shareholder to transfer his Shares to a person qualified to own such Shares or to request the Company to redeem Shares, in default of which, the Shareholder shall, on the expiration of 30 days from the giving of such notice, be deemed to have given a request in writing for the redemption of the Shares.
This Prospectus, any Supplement and any KIID may also be translated into other languages. Any such translation shall only contain the same information and have the same meaning as the English language Prospectus/Supplement/KIID. To the extent that there is any inconsistency between the English language Prospectus/Supplement/KIID and the Prospectus/Supplement/KIID in another language, the English language Prospectus/Supplement/KIID will prevail, except to the extent (but only to the extent) required by the law of any jurisdiction where the Shares are sold, that in an action based upon disclosure in a prospectus/supplement/key investor information document in a language other than English, the language of a prospectus/supplement/key investor information document on which such action is based shall prevail.
All disputes as to the terms of this Prospectus, any Supplement and any KIID, regardless of the language in which they are translated, shall be governed by and construed in accordance with the laws of Ireland.
The value of Investments and the income derived therefrom may fall as well as rise and investors may not recoup the original amount invested in a Fund. The difference at any one time between the price at which Shares are subscribed for and the price at which Shares are redeemed means that any investment should be viewed as medium to long term.
An investment in the Company should not constitute a substantial portion of an investment portfolio and may not be appropriate for all investors. Investors should read and consider the risk discussion under “Risk Factors” before investing in the Company.
The Directors may in their absolute discretion charge a redemption fee of up to 2% of the Net Asset Value of any Shares that are to be redeemed in respect of any class of Shares in the Fund. This fee may only be charged if the Directors, in their absolute discretion, believe that any Shareholder is engaged in short term trading in a manner which is considered inappropriate and/or not in the best interests of the Shareholders or if the Directors, in their absolute discretion, believe that any Shareholder seeking redemption is attempting any form of arbitrage on the yield of the Shares.
This Prospectus, the applicable Supplement(s) and any relevant KIID(s) should be read in their entirety before making an application for Shares.

#### TABLE OF CONTENTS

#### IMPORTANT INFORMATION	2

#### DEFINITIONS	8

#### DIRECTORY	13

#### LAZARD GLOBAL ACTIVE FUNDS PUBLIC LIMITED COMPANY	15

#### INTRODUCTION	15
Investment Objective and Policy	15
Investment in FDI	16
Efficient Portfolio Management / Direct Investment	16
Investment and Borrowing Restrictions	16
Benchmark Indices	16
Dividend Policy	17

#### RISK FACTORS	18

#### MANAGEMENT AND ADMINISTRATION	38
The Promoter	38
The Manager	39
The Investment Managers	40
The Distributors	42
The Administrator, Registrar and Transfer Agent and the Depositary	42
Secretary	44
Conflicts of Interest	44
Meetings	45
Accounts and Information	46

#### VALUATION, SUBSCRIPTIONS AND REDEMPTIONS	47
Calculation of Net Asset Value	47
Operation of the Subscription and Redemption Collection Account/s	47
Subscription	48
Redemption	48
Fractions	48
Subscriptions/Redemptions in Specie	49
Currency of Payment and Foreign Exchange Transactions	50
Compulsory Redemption	50
Total Redemption	50
Switching Between Share Classes and Funds	50
Anti-Money Laundering	51
Transfer of Shares	52
Temporary Suspensions	52

#### FEES AND EXPENSES	54

#### ALLOCATION OF ASSETS AND LIABILITIES	56

#### TAXATION	57
General	57
Irish Taxation	57
Shareholders	62
Capital Acquisitions Tax	64
Foreign Account Tax Compliance Act (“FATCA”)	64
The Common Reporting Standards ("CRS")	65
United Kingdom Taxation	66
German Taxation	70

#### STATUTORY AND GENERAL INFORMATION	73

#### APPENDIX I	84
Stock Exchanges and Regulated Markets	84

#### APPENDIX II	87
Efficient Portfolio Management Techniques and Instruments and
the use of FDI, for Direct Investment Purposes	87

#### APPENDIX III	96
Investment and Borrowing Restrictions	96

#### APPENDIX IV	101
List of entitles to whom safekeeping duties of the Depositary may be delegated or sub- delegated	101

#### APPENDIX V	109
Index Disclaimers	109

#### DEFINITIONS
“Act”, the Companies Act 2014, as same may be amended from time to time.
“Administration Agreement”, the administration agreement dated 14 November 2001, between the Company, the Manager and the Administrator, as amended by supplemental administration agreement dated 20 December 2006, by second supplemental administration agreement dated 20 October 2017 and by side letter dated 3 April 2018, as same may be amended from time to time.
"AIFs", Alternative Investment Funds.
“Administrator”, BNY Mellon Fund Services (Ireland) DAC and/or such other person as may be appointed, in accordance with Central Bank Requirements, to provide administration services to the Company.
“Application Form”, such application form for Shares as is prescribed by the Directors in relation to a Fund.
“Articles”, the Articles of Association of the Company, as amended from time to time.
“Auditors”, PricewaterhouseCoopers, Chartered Accountants, Dublin. “Australian Dollars” and “AUS$”, the lawful currency of Australia. “Bank Administrator”, Bank of New York Mellon SA/NV, Dublin Branch.
“Benchmarks Regulation”, Regulation (EU) 2016/1011 of the European Parliament and of the Council of 8 June 2016 on indices used as benchmarks in financial instruments and financial contracts or to measure the performance of investment funds and amending Directives 2008/48/EC and 2014/17/EU and Regulation (EU) No 596/2014 as same may be amended, supplemented or re- enacted from time to time.
“Business Day”, in relation to a Fund, such day or days as the Directors may from time to time determine with approval of the Administrator (see relevant Supplement).
“Central Bank”, the Central Bank of Ireland or any successor thereof.
“Central Bank Requirements”, the requirements of the Central Bank pursuant to the Regulations, the Central Bank UCITS Regulations and any guidance applicable to UCITS as may be issued by the Central Bank from time to time.
“Central Bank UCITS Regulations”, the Central Bank (Supervision and Enforcement) Act 2013 (Section 48(1)) (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) Regulations 2019 as same may be amended, supplemented or replaced from time to time.
“Constitution”, the Memorandum and Articles of Association of the Company.
“Company”, Lazard Global Active Funds Public Limited Company.
“Currency Administration Services Agreement”, the currency administration services agreement dated 29 June 2012 between the Company, the Manager and the Bank Administrator, as amended by a supplemental currency administration services agreement dated 10 December 2014 and by further amendment agreement dated 25 May 2015, as same may be amended from time to time.
“Danish Krone” and “DKK”, the lawful currency of Denmark.
“Dealing Day”, such Business Day as the Directors may from time to time determine (with the approval of the Depositary) for dealings in a Fund, provided always that there shall be at least two Dealing Days in each calendar month (see relevant Supplement).
“Depositary”, The Bank of New York Mellon SA/NV (Dublin Branch) or such other person as may be appointed, with the prior approval of the Central Bank, to act as depositary to the Company.
“Depositary Agreement”, the depositary agreement dated 1 July 2016, between the Company and the Depositary, as amended by a supplemental depositary agreement dated 27 January 2017 and by side letters dated 16 March 2017, 2 June 2017 and 1 May 2018, as same may be amended from time to time.
“Directive”, Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council of 13 July 2009 on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS) as applicable and as may be amended and supplemented from time to time.
“Directors”, the directors of the Company or any duly authorised committee thereof.
“Distributor”, Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH, Lazard Asset Management Limited, Lazard Asset Management Schweiz AG, Lazard Frères Gestion, Lazard Asset Management (Singapore) Pte. Ltd., Lazard Asset Management (Hong Kong) Limited, the Manager, through its branches in Spain, Belgium and the Netherlands, Lazard Gulf Limited and/or such other Lazard Group company as may be appointed in accordance with Central Bank Requirements to act as a distributor to the Company.
“Duties and Charges”, in relation to any Fund, all stamp and other duties, taxes, governmental charges, brokerage, bank charges, transfer fees, registration fees and other duties and charges whether in connection with the original acquisition or increase of the assets of the relevant Fund or the creation, issue, sale, conversion or repurchase of Shares or the purchase or sale of Investments or in respect of certificates or otherwise which may have become or may be payable in respect of or prior to or in connection with or arising out of or upon the occasion of the transaction or dealing in respect of which such duties and charges are payable, which may include, when calculating the Share Price, any provision for spreads (to take into account the difference between the estimated price at which assets were valued for the purpose of calculating the Net Asset Value and the price at which such assets were bought as a result of a subscription and sold as a result of a redemption), but shall not include any commission payable to agents on sales and purchases of Shares or any commission, taxes, charges or costs which may have been taken into account in ascertaining the Net Asset Value of Shares in the relevant Fund.
“EEA”, the European Economic Area.
“ESG”, environmental, social and governance.
“EU”, the European Union.
“Euro", "EUR" and “€”, the single European currency unit referred to in Council Regulation (EC) No. 974/98 of 3 May 1998 on the introduction of the Euro.
“FDI”, financial derivative instrument(s).
“Fund”, a fund of assets established (with the prior approval of the Central Bank) for one or more classes of Shares which is invested in accordance with the investment objective applicable to such fund.
“Fund Schedule Supplement”, a supplement to this Prospectus containing a list of the Funds established by the Company.
“Investment(s)”, any investment(s) authorised by the Memorandum and which is permitted by the Regulations and the Articles.
“Investment Manager(s)”, Lazard Asset Management Limited, Lazard Asset Management LLC, Lazard Japan Asset Management K.K., Lazard Asset Management Pacific Co., Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH, Lazard Gulf Limited and/or such other person(s) as may be
appointed, in accordance with the requirements of the Central Bank, to provide investment management services to the Funds or any of them.
“Japanese Yen”, "JPY", “Yen” and “¥”, the lawful currency of Japan.
“KIID(s)”, Key Investor Information Document(s).
“Lazard Deutschland IMA”, the investment management agreement dated 31 March 2014, between the Company, the Manager and Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH, as same may be amended from time to time.
“Lazard Dubai IMA”, the investment management agreement dated 1 August 2014, between the Company, the Manager and Lazard Gulf Limited, as amended by a side letter dated 19 December 2017, as same may be amended from time to time.
“Lazard Group”, Lazard Limited and all its subsidiaries.
“Lazard Japan IMA”, the investment management agreement dated 1 December 2007, between the Company, the Manager and Lazard Japan Asset Management K.K. as amended by side letters dated 30 April 2013 and 18 December 2017, as same may be amended from time to time.
“Lazard Pacific IMA”, the investment management agreement dated 21 December 2011, between the Company, the Manager and Lazard Asset Management Pacific Co. as amended by side letters dated 29 June 2015 and 18 December 2017, as same may be amended from time to time.
“Lazard UK IMA”, the investment management agreement dated 15 April 1996, between the Company, the Manager and Lazard Asset Management Limited, as amended by the supplemental investment management agreement dated 20 December 2006 and by side letters dated 1 August 2006, 14 December 2012, 21 March 2014, 31 March 2014, 1 August 2014 and 21 December 2017, as same may be amended from time to time.
“Lazard US IMA”, the investment management agreement dated 17 September 1996, between the Company, the Manager and Lazard Asset Management LLC, as novated by agreement dated 13 January 2003, amended by the supplemental investment management agreement dated 20 December 2006 and amended by side letters dated 1 August 2006, 1 October 2010, 15 November
2011, 6 December 2011, 15 November 2012, 14 December 2012, 23 December 2013, 21 March
2014, 16 October 2015, 23 December 2015, 19 December 2017 and 20 November 2019 as same may be amended from time to time.
“Management Agreement”, the management agreement dated 15 April 1996 between the Company and the Manager, as amended by supplemental management agreement dated 17 September 1996 and by a second supplemental management agreement dated 20 December 2006, as same may be amended from time to time.
“Manager”, Lazard Fund Managers (Ireland) Limited, or such other person as may be appointed, in accordance with the requirements of the Central Bank, to act as manager to the Company.
“Marketing Agreement”, the marketing agreement dated 17 October 2002, between the Manager and Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH, as amended by supplemental marketing agreement dated 6 April 2006, as same may be amended from time to time.
“Memorandum”, the Memorandum of Association of the Company, as amended from time to time.
“Member State”, a member state of the European Union.
“Minimum Holding”, a holding of Shares of any class having an aggregate value of such minimum amount as set out in the relevant Supplement, or as may be determined from time to time by the Directors.
“Minimum Redemption”, a minimum redemption (whether initial or subsequent) for Shares of any class as set out in the relevant Supplement, or as may be determined from time to time by the Directors.
“Minimum Subscription”, a minimum subscription (whether initial or subsequent) for Shares of any class as set out in the relevant Supplement, or as may be determined from time to time by the Directors.
"Money Market Funds Regulation", Regulation (EU) 2017/1131 of the European Parliament and of the Council of 14 June 2017 on money market funds as same may be amended, supplemented or re- enacted from time to time.
“Net Asset Value”, in respect of any Fund, the net asset value of a Fund or, where applicable, of a class of Shares, determined in accordance with the Articles.
“Net Asset Value per Share”, the Net Asset Value divided by the number of Shares of the relevant Fund. Where there is more than one class of Shares per Fund, the Net Asset Value per Share per class will be the Net Asset Value per Share attributable to each class divided by the number Shares in issue in that class.
“Promoter and Distributor Agreement”, the promoter and distributor agreement dated 5 March 2009, between the Company, the Manager and Lazard Asset Management Limited, as amended by side letter dated 1 March 2016, as same may be amended from time to time.
“Prospectus”, this document as it may be amended from time to time in accordance with Central Bank Requirements together with, where the context requires or implies, any Supplement or addendum.
“Qualified Holder”, any person, corporation or entity other than (i) a US person which is not a Qualified US Person; (ii) any person, corporation or entity which cannot acquire or hold Shares without violating laws or regulations applicable to it or who might expose the Company to adverse tax or regulatory consequences; (iii) a custodian, nominee, or trustee for any person, corporation or entity described in (i) and (ii) above.
“Qualified US Person”, a US Person who has acquired Shares with the consent of the Directors provided that the number of Qualified US Persons shall not exceed such number as the Directors shall determine from time to time with a view to precluding the Company from being required to register as an investment company under the 1940 Act or with a view to precluding the Company from becoming subject to reporting obligations or registrations obligations under the 1934 Act.
“Regulated Markets”, the stock exchanges and/or regulated markets listed in Appendix I.
“Regulations”, the European Communities (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) Regulations 2011 (S.I. No. 352 of 2011), as may be amended, supplemented and/or replaced from time to time.
“SEC”, the United States Securities and Exchange Commission.
“Secretary”, Wilton Secretarial Limited and/or such other person as may be appointed to act as secretary to the Company.
"Securities Financing Transaction", "SFT", means (a) a repurchase transaction; (b) securities or commodities lending and securities or commodities borrowing; (c) a buy-sell back transaction or sell- buy back transaction; and/or (d) a margin lending transaction, each as defined in accordance with SFTR.
"SFTR", Regulation (EU) 2015/2365 of the European Parliament and of the Council of 25 November 2015 on transparency of securities financing transactions and of reuse and amending Regulation (EU) No. 648/2012, as may be amended, supplemented and/or replaced from time to time.
“Share(s)”, a share or shares of no par value in the Company designated as a “Participating Share” or “Participating Shares” in the Articles.
"Share Price", the price per Share as determined in accordance with the Articles and as set out in the relevant Supplement.
“Shareholder”, the registered holder of a Share.
“Singapore Dollar", and “SGD”, the lawful currency of Singapore.
“Subscriber Shares”, shares of Stg£1 each in the capital of the Company designated as “Subscriber Shares” in the Articles and issued for the purposes of incorporating the Company.
“Supplement”, any document issued by the Company, including the Fund Schedule Supplement, expressed to be a supplement to this Prospectus.
“Sterling”, "GBP" and “Stg£”, the lawful currency of the United Kingdom.
“Swedish Krona” and “SEK”, the lawful currency of Sweden.
“Swiss Franc” and “CHF”, the lawful currency of Switzerland.
“UCITS”, an Undertaking for Collective Investment in Transferable Securities established pursuant to the Directive, as amended.
“United Kingdom” or “UK”, the United Kingdom of Great Britain and Northern Ireland.
“United States” and “US”, the United States of America or any of its territories, possessions or other areas subject to its jurisdiction including the states and the Federal District of Columbia.
“United States Dollar”, “the US Dollar”, “US Dollars” and “US$”, the lawful currency of the United States.
“US Person”, subject to such applicable law and to such changes as the Directors shall notify to applicants for or transferees of Shares; a national or resident of the United States, (including any corporation, partnership or other entity created or organised in, or under the laws, of the United States or any political subdivision thereof), or any estate or trust, other than an estate or trust the income of which from sources outside the United States (which is not effectively connected with the conduct of a trade or business within the United States) is not included in gross income for the purpose of computing United States federal income tax, provided, however, that the term “US Person” shall not include a branch or agency of a United States bank or insurance company that is operating outside the United States as a locally regulated branch or agency engaged in the banking or insurance business and not solely for the purpose of investing in securities under the 1933 Act.
“Valuation Point”, such time and day as the Directors may from time to time determine, with the approval of the Administrator, in relation to the valuation of the assets and liabilities of a Fund (see relevant Supplement).
“1933 Act”, the United States Securities Act of 1933, as amended.
“1934 Act”, the United States Securities Exchange Act of 1934, as amended.
“1940 Act”, the United States Investment Company Act of 1940, as amended.

#### DIRECTORY

##### Directors	Registered Office	Manager
The Directors of the Company, whose business address is at 6th Floor
2 Grand Canal Square Dublin 2
D02 A342
Ireland are as follows:
Gavin Caldwell Andreas Hübner Daniel Morrissey Jeremy Taylor
6th Floor
2 Grand Canal Square Dublin 2
D02 A342
Ireland
Registered Office Address: Lazard Fund Managers (Ireland) Limited
6th Floor
2 Grand Canal Square Dublin 2
D02 A342
Ireland
Head Office Address:
Lazard Fund Managers (Ireland) Limited
92-93 St Stephens Green 3rd Floor
Dublin 2 Ireland

##### Depositary
The Bank of New York Mellon SA/NV (Dublin Branch) Riverside II
Sir John Rogerson's Quay Grand Canal Quay
Dublin 2

##### Bank Administrator
Bank of New York Mellon SA/NV, Dublin Branch Riverside Two
Sir John Rogerson's Quay Dublin 2
D02 KV60

##### Administrator, Registrar and Transfer Agent
BNY Mellon Fund Services (Ireland) DAC
One Dockland Central Guild Street
IFSC
Dublin 1 D01 E4X0
Ireland

##### Investment Managers
Lazard Asset Management Limited 50 Stratton Street
London W1J 8LL
United Kingdom
Lazard Asset Management LLC 30 Rockefeller Plaza
New York NY 10112-6300
USA
Lazard Japan Asset Management K.K.
Akasaka Twin Tower Annex (ATT) Level 7, 2-11-7 Akasaka
Minato – ku Tokyo
107-0052
Japan
Lazard Asset Management Pacific Co.
Level 39, Gateway Building 1 Macquarie Place
Sydney NSW 2000
Australia
Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH Neue Mainzer Strasse 75 60311 Frankfurt am Main
Germany
Lazard Gulf Limited Gate Village 1
Level 2, Office 206
Dubai International Financial Centre Dubai
P.O. Box 506644
United Arab Emirates

##### Auditors	Secretary	Legal Advisers to the Company
as to Irish law
PricewaterhouseCoopers One Spencer Dock North Wall Quay
Dublin 1 D01 X9R7
Ireland
Wilton Secretarial Limited 6th Floor
2 Grand Canal Square Dublin 2
D02 A342
Ireland
William Fry Solicitors
2 Grand Canal Square Dublin 2
D02 A342
Ireland
as to English law:
Macfarlanes LLP 20 Cursitor Street London
EC4A 1LT
United Kingdom

##### Distributors
Lazard Asset Management (Singapore) Pte. Ltd.
1 Raffles Place, #25-01 One Raffles Place Tower 1 Singapore
048616
Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH Neue Mainzer Strasse 75 60311 Frankfurt am Main Germany
Lazard Fund Managers (Ireland) Limited, Dutch Branch The Office Operators Mondriaan Tower
Amstelplein 54
1096 BC Amsterdam
Lazard Asset Management Limited
50 Stratton Street London
W1J 8LL
United Kingdom
Lazard Frères Gestion 25 rue de Courcelles, 75008 Paris
France
Lazard Asset Management Schweiz AG
Usteristrasse 9 Zürich
CH-8001
Switzerland
Lazard Gulf Limited Gate Village 1
Level 2, Office 206 Dubai International Financial
Centre Dubai
P.O. Box 506644
United Arab Emirates
Lazard Asset Management (Hong Kong) Limited
Level 20
1 Harbour View Street Central
Hong Kong
Lazard Fund Managers (Ireland) Limited, Spanish Branch Paseo De La Castellana
140
Piso 10
28046 Madrid Spain
Lazard Fund Managers (Ireland) Limited, Belgian Branch
Avenue Louise 326
1050 Brussels Belgium

#### LAZARD GLOBAL ACTIVE FUNDS PUBLIC LIMITED COMPANY INTRODUCTION
Lazard Global Active Funds Public Limited Company was incorporated under the laws of Ireland on
10 April 1996 and is an open-ended investment company with variable capital. The Company has been authorised by the Central Bank as a UCITS within the meaning of the Regulations and Lazard Asset Management Limited is the current promoter of the Company.
The Company is structured as an umbrella fund in that different Funds thereof may be established with the prior approval of the Central Bank. In addition, each Fund may have more than one Share class allocated to it, details of which will be set out in the relevant Supplement. The Shares of each class allocated to a Fund will rank pari passu with each other in all respects except as to all or any of the following:
- currency of denomination of the class;
- dividend policy;
- the level of fees and expenses to be charged; and
- the Minimum Subscription, Minimum Holding and Minimum Redemption applicable.

The assets of each Fund are separate from one another and are invested in accordance with the investment objective and policy applicable to each such Fund.
The base currency of each Fund will be determined by the Directors and will be set out in the relevant Supplement.
A list of the Funds currently established by the Company is contained in the Fund Schedule Supplement.
On the establishment of any Fund or the creation of a new class of Shares in an existing Fund, a Supplement and relevant KIID(s) will be issued in respect thereof. In addition, details of all Funds and their Share classes will be set out in the annual and semi annual reports of the Company.

##### Investment Objective and Policy
General
The specific investment objective and policy for each Fund will be formulated by the Directors at the time of the creation of that Fund and set out in the relevant Supplement.
The stock exchanges and markets in which any Fund may invest are set out in Appendix I. These stock exchanges and markets are listed in accordance with the regulatory criteria as defined in the Central Bank UCITS Regulations, it being noted that the Central Bank does not issue a list of approved exchanges or markets. A Fund may invest in other collective investment schemes, including other Funds of the Company. A Fund may invest in FDI for direct investment purposes only where such intention is disclosed in the Fund’s investment policy.
Any alteration to the investment objective or material alteration to the investment policy of any Fund at any time will be subject to the prior approval in writing of all of the Shareholders of the relevant Fund, or, if a general meeting of the Shareholders of such Fund is convened, by a majority of the votes cast at such meeting. Shareholders will be given reasonable advance notice of the implementation of any alteration to the investment objective or policy of a Fund which has been approved by Shareholders at a general meeting on the basis of a majority of votes cast so as to enable them to redeem their Shares prior to such implementation.

##### Investment in FDI
Efficient Portfolio Management / Direct Investment
The Company may, on behalf of any Fund and subject to the conditions and within the limits laid down by the Central Bank, employ techniques and instruments relating to transferable securities, including investment in FDI. Such techniques and instruments may be used for efficient portfolio management purposes or for hedging purposes or for direct investment purposes, where applicable. Such techniques and instruments are set out in Appendix II and may include, for example, foreign exchange contracts (which may be used to minimise exchange rate risk), index futures and swaps (both of which may be used to provide exposure consistent with a Fund’s investment policy more efficiently from a cost and timing perspective, without having to invest directly in the reference assets) and warrants (which may be passively acquired, for example as a result of a corporate action). Efficient portfolio management means investment techniques involving transactions that are entered into for one or more of the following specific aims: the reduction of risk, the reduction of cost, or the generation of additional capital or income for a Fund. New techniques and instruments may be developed which may be suitable for use by the Company and the Company may, subject to the conditions and limits laid down by the Central Bank) employ such techniques and instruments subject to the Supplement for the relevant Fund being updated and Shareholders being notified in advance. Where the Company intends to use these instruments for direct investment purposes, full details will be disclosed in the relevant Fund’s investment policy. Where a Fund intends to engage in transactions involving FDI under any circumstances, the Company shall employ a risk management process in accordance with Central Bank Requirements to enable it to monitor, measure and manage, on a continuous basis, the risk to all open derivative positions and their contribution to the overall risk profile of the Fund. Only such FDI as are provided for in the current risk management process for the Company approved by the Central Bank may be used by the Company.

##### Investment and Borrowing Restrictions
Investment of the assets of each Fund must comply with the Regulations. A detailed statement of the general investment and borrowing restrictions applicable to all Funds is set out in Appendix III. The Directors may impose further restrictions in respect of any Fund. Details will be set out in the relevant Supplement.
The Directors may also from time to time impose such further investment restrictions as may be compatible with or be in the interests of the Shareholders in order to comply with the laws and regulations of the countries where Shareholders of the Company are located or the Shares are marketed.
The Company will not take legal or management control of any of the entities in which its underlying investments are made.
It is intended that the Company should, subject to the prior approval of the Central Bank, have power to avail itself of any change in the investment restrictions laid down in the Regulations which would permit investment by the Company in securities, derivative instruments or in any other form of investment which, as at the date of this Prospectus, is restricted or prohibited under the Regulations. The Company will give Shareholders at least two weeks’ prior written notice of its intention to avail itself of any such change which is material in nature.

##### Benchmark Indices
The performance of a Fund may be measured against a specific index and/or a Fund may use an index as a benchmark in accordance with how the Benchmarks Regulation define 'use of a benchmark' (in either case a “Benchmark Index”).
The Company has in place and maintains written plans setting out the actions that may be taken in the event that an index used by a Fund as a benchmark in accordance with the Benchmarks Regulation is materially changed or ceases to be provided. These plans include, where appropriate, details of alternative indices that might potentially be used by a Fund where an index it uses as a benchmark has to be substituted.
These plans reserve to the Directors the right, if they consider it in the interests of the Company or any Fund to do so and with the consent of the Depositary, to substitute another index for a relevant Benchmark Index if:
- the particular Benchmark Index or index series ceases to be provided or to exist or is materially changed;
- a new index becomes available which supersedes the existing Benchmark Index;
- a new index becomes available which is regarded as the market standard for investors in the particular market and/or would be regarded as of greater benefit to the Shareholders than the existing Benchmark Index;
- it becomes difficult to invest in stocks comprised within the particular Benchmark Index;
- the Benchmark Index provider increases its charges to a level which the Directors consider too high;
- the quality (including accuracy and availability of data) of a particular Benchmark Index has, in the opinion of the Directors, deteriorated; or
- a liquid futures market in which a particular Fund is investing ceases to be available.

The Directors may change the name of a Fund, particularly if its Benchmark Index is changed.
Any change in a Benchmark Index and/or to the name of a Fund will be notified to the Central Bank and the Shareholders of the relevant Fund and will be noted in the annual and semi-annual reports of the relevant Fund issued after any such change takes place.

##### Dividend Policy
The Directors are empowered to declare and pay dividends on any class of Shares in the Company.
Most of the Funds aim to seek capital growth rather than a significant income return, while some may also seek to generate an income return.
Dividends, if declared, will only be paid out of a Fund’s net investment income return (i.e. income from dividends, interest or otherwise, less that Fund’s accrued expenses to be certified for the accounting period). The timing of dividend payments in respect of any Fund will be set out in the relevant Supplement. Any dividend paid on a Share that is not being claimed will not earn interest and, if not claimed within six years of its declaration, shall be forfeited and shall be escheated for the benefit of the relevant Fund.
Dividends payable to Shareholders of distributing classes of Shares will be reinvested immediately after such dividends are paid by subscription for further Shares, unless Shareholders specifically request that dividends be remitted to them. However, Shareholders who are tax resident in Italy and subscribing via a corresponding bank in Italy shall not be entitled to request that dividends be remitted to them and all such dividends shall automatically be reinvested in the relevant Fund immediately after such dividends are paid by subscription for further Shares. A Shareholder who elects to have dividends remitted in cash will be deemed to have made a similar election in respect of any further Shares acquired by the Shareholder until the Shareholder revokes the election. In circumstances where a Shareholder has elected to have dividends remitted in cash but the expense involved in remitting the dividend payment exceeds the amount of the dividend to be paid, the Directors may in their absolute discretion reinvest the dividend amount in the relevant Fund immediately after such dividends are paid by subscription for further Shares. Reinvestment of dividends will be made on the dividend payment date. If a Shareholder’s dividends are reinvested, there is no preliminary fee payable on the reinvestment.
The Company intends to operate an equalisation account in respect of each of the Funds in order that dividends may be paid to all Shareholders in a Fund at an undiluted rate. If Shares are acquired when the equalisation account is in operation, otherwise than at the beginning of an account period, the first distribution or accumulation after acquisition will include a refund of capital, referred to as an equalisation payment, which is not subject to tax in the UK as income. The amount of the equalisation payment must be deducted from the original purchase cost of the relevant Shares in computing the allowable cost of these Shares for UK capital gains purposes.
Dividends will not be paid in respect of any class of Shares which is an accumulating class. Income and profits, if any, attributable to an accumulating Share class will be accumulated in the relevant Fund on behalf of the Shareholders of that class and will be reflected in the Net Asset Value of the relevant accumulating Share class.

#### RISK FACTORS
The following risk factors do not purport to be a complete description or explanation of all risk factors which should be considered when investing in the Company. Investors should also read and consider any additional risk factors which may be set out in the relevant Supplement(s).
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###### Market Fluctuations

A prospective investor should be aware that Investments are subject to normal market fluctuations and other risks inherent in investing in securities. There is no assurance that any appreciation in the value of Investments will occur or that the investment objective of any Fund will actually be achieved. The value of Investments and the income derived therefrom may fall as well as rise and investors may not recoup the original amount invested in a Fund. The difference at any one time between the price at which Shares are subscribed for and the price at which Shares are redeemed means that any investment should be viewed as medium to long term. An investment should only be made by those persons who are able to sustain a loss on their investment.
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###### Suspensions

Prospective investors are reminded that in certain circumstances their right to redeem Shares may be suspended (see under the heading “Temporary Suspensions” in this Prospectus).
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###### Taxation

The attention of potential investors is drawn to the taxation risks associated with investing in the Company. Please see the section of this Prospectus headed “Taxation”.
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###### Segregated Liability

The Company is structured as an umbrella fund with segregated liability between its Funds. As a matter of Irish law, the assets of one Fund will not be available to meet the liabilities of another. However, the Company is a single legal entity that may operate or have assets held on its behalf or be subject to claims in other jurisdictions that may not necessarily recognise such segregation.
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###### Foreign Exchange Risk

Because a Fund’s assets and liabilities may be denominated in currencies different to a Fund’s base currency, a Fund may be affected favourably or unfavourably by exchange control regulations or changes in the exchange rates between the base currency and other currencies. Changes in currency exchange rates may influence the value of a Fund’s Shares, the dividends or interest earned and the gains and losses realised. Exchange rates between currencies are determined by supply and demand in the currency exchange markets, the international balance of payments, governmental intervention, speculation and other economic and political conditions.
Depending on an investor’s currency of reference, currency fluctuations between an investor’s currency of reference and the base currency of the relevant Fund may adversely affect the value of an investment in one or more Funds.
If the currency in which a security is denominated appreciates against the base currency, the value of the security will increase. Conversely, a decline in the exchange rate of the currency would adversely affect the value of the security.
A Fund may engage in foreign currency transactions in order to hedge against currency exchange risk, however there is no guarantee that hedging or protection will be achieved. This strategy may also limit a Fund from benefiting from the performance of its securities if the currency in which the securities held by a Fund are denominated rises against the Fund’s base currency. In the case of a hedged class this risk applies systematically.
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###### Payments via Intermediaries

Potential investors who choose or are obliged under local regulations to pay or receive subscription or redemption monies via an intermediary entity (e.g. a paying agent) bear a credit risk against that intermediary entity with respect to:
- subscription monies for so long as such monies are held in an account with or in the name of such intermediary entity; and
- redemption monies paid by the Company to such intermediary entity and payable to the relevant investor.
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###### Dependence on Key Personnel

The Company and the Funds rely on the services of the relevant Investment Manager whose performance is dependent on the services of its investment team. There can be no assurance that the relevant Investment Manager will be able to retain its current investment team. The departure or incapacity of any such individuals could have a material adverse effect on a Fund.
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###### Valuation Risk

The Net Asset Value of a Fund will be calculated by the Administrator based, to the extent possible, on prices obtained from independent third-party sources including exchanges. The fair market value of those assets of a Fund for which a third-party price is not available will be valued based on other sources deemed reliable by the Directors, in consultation with the Administrator. Investors should note that there is a risk that a Shareholder who redeems their Shares while a Fund holds particular assets may be paid an amount less or more than it would otherwise be paid if the actual value of such assets is higher or lower than the value provided to the Administrator. In addition, there is a risk that a subscription for Shares could dilute the underlying value of such assets for the other Shareholders if the actual value of such assets is higher than the value provided to the Administrator. There is also a risk that greater investment management fees and performance fees (to the extent that performance fees are payable by a Fund) may be paid by a Fund in respect of certain assets or liabilities of the Fund than would have been paid if the actual value of such assets or liabilities is lower or higher than the value determined for the purposes of calculating those fees and allocations. None of the Directors, the Investment Managers or the Administrator are under any liability (including any obligation to remit excess investment management fees or performance fees to a Fund or any of the Shareholders) if a price reasonably believed to be an accurate valuation of a particular asset of the Fund is found not to be such.
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###### Credit Risk and Counterparty Risk

A Fund will be exposed to the credit risk of the counterparties or the brokers and dealers and exchanges through which it deals, and with whom it places margin or collateral in respect of transactions whether it engages in exchange or off-exchange traded transactions. A Fund may be subject to risk of losses in the event of a broker’s bankruptcy or fraud, the bankruptcy or
fraud of any clearing broker through which the broker executes and clears transactions on behalf of a Fund, or the bankruptcy or fraud of an exchange clearing house. While measures such as receiving collateral may be taken by a Fund to reduce counterparty credit risk, there can be no assurance that a counterparty will not default resulting in losses, or the increase of costs, to a Fund.
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###### Counterparty Risk to the Depositary and other depositaries

The Company will be exposed to the credit risk of the Depositary or any depositary used by the Depositary where cash or other assets are held by the Depositary or other depositaries. Cash held by the Depositary and other depositaries will not be segregated in practice but will be a debt owing from the Depositary or other depositaries to the Company as a depositor. Such cash will be co-mingled with cash belonging to other clients of the Depositary and/or other depositaries. In the event of the insolvency of the Depositary or other depositaries, the Company will be treated as a general unsecured creditor of the Depositary or other depositaries in relation to cash holdings of the Funds. The Company may face difficulties and/or encounter delays in recovering such debt, or may not be able to recover it in full or at all, in which case the Fund will lose some or all of its cash. The Funds’ securities are however maintained by the Depositary and sub-custodians used by the Depositary in segregated accounts and should be protected in the event of insolvency of the Depositary or sub- custodians.
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###### Market Disruption Risk

A Fund may incur significant losses in the event of disrupted markets and other extraordinary events which may affect markets in a way that is not consistent with historical pricing relationships. The risk of loss from a disconnect from historical prices is compounded by the fact that in disrupted markets many positions become illiquid, making it difficult or impossible to close out positions against which the markets are moving. In 1994, in 1998 and again in the so- called “credit crunch” of 2007-2008 a sudden restriction of credit by the dealer community resulted in forced liquidations and major losses for a number of investment vehicles. The “credit crunch” of 2007-2008 particularly affected investment vehicles focused on credit-related investments. However, because market disruptions and losses in one sector can cause ripple effects in other sectors, during the “credit crunch” of 2007-2008 many investment vehicles suffered heavy losses even though they were not necessarily heavily invested in credit-related investments. In addition, market disruptions caused by unexpected political, military and terrorist events may from time to time cause dramatic losses for a Fund and such events can result in otherwise historically low-risk strategies performing with unprecedented volatility and risk. A financial exchange may from time to time suspend or limit trading. Such a suspension could render it difficult or impossible for a Fund to liquidate affected positions and thereby expose it to losses. There is also no assurance that off-exchange markets will remain liquid enough for an affected Fund to close out positions.
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###### Inflation Risk

A rising rate of inflation will have the effect of reducing, by an equivalent amount, the relative value of any gain achieved by a Fund.
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###### Active Management Risk

The Funds are all actively managed. The Investment Manager of each Fund identifies securities to invest in according to the particular investment strategy or investment objective being pursued and actively selects stocks on that basis. A Fund may underperform other investments and products given the style of investing and the longer-term view of the relevant Investment Manager of an underlying Investment’s intrinsic value.
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###### Liquidity Risk

Certain securities held by a Fund may be difficult (or impossible) to sell at the time and at the price the relevant Investment Manager would like. A Fund may have to hold these securities
longer than it would like and may forego other investment opportunities. There is the possibility that a Fund may lose money or be prevented from earning capital gains if it cannot sell a security at the time and price that is most beneficial to that Fund. Funds that invest in privately- placed securities, certain small company securities, high-yield bonds, mortgage-backed securities or foreign or emerging market securities, which have all experienced periods of illiquidity, are subject to liquidity risks.
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###### Concentration Risk

Where the portfolio of a Fund is concentrated (in terms of the number of different securities comprising the portfolio), the level of risk is expected to be higher than that associated with a broader based, more diversified portfolio. For example, the performance of a single stock within such a portfolio may have a greater effect on the relevant Fund’s Net Asset Value per Share. Certain Funds may have portfolios comprising between 20 and 40 different securities and will therefore be exposed to concentration risk. In addition, some Funds may be concentrated in individual countries or sectors. If one of these components underperforms, it would have a greater effect than would be the case in a more diversified portfolio where the risk is more widely spread.
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###### Systems Risks

The Company and the Funds depend on the relevant Investment Manager and other third party service providers to develop and implement appropriate systems for the Funds’ activities. The operational infrastructure around the Company and the Funds relies extensively on computer programs and systems (and may rely on new systems and technology in the future) for various purposes including, without limitation, trading, clearing and settling transactions, evaluating certain financial instruments, monitoring its portfolio and net capital, and generating risk management and other reports that are critical to oversight of the Funds’ activities. Certain of a Fund’s and the Company’s delegates’ operations interface will be dependent upon systems operated by third parties, the Depositary, the Administrator, market counterparties and their sub-custodians and other service providers, and the relevant Investment Manager may not be in a position to verify the risk or reliability of such third-party systems. These programs or systems may be subject to certain limitations, including, but not limited to, those caused by computer viruses and power failures. All operations are highly dependent on each of these systems and the successful operation of such systems is often out of the Fund’s or the relevant delegate’s control. The failure of one or more systems or the inability of such systems to satisfy the Fund’s growing businesses could have a material adverse effect on the Funds. For example, systems failures could cause settlement of trades to fail, lead to inaccurate accounting, recording or processing of trades, and cause inaccurate reports, which may affect the ability of a Fund to monitor its investment portfolio and risks.
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###### Cyber Security Risk

The Company and its service providers are susceptible to operational and information security risk and related risks relating to cyber security incidents. In general, cyber security incidents can be the result of deliberate attacks or unintentional events. Cyber security attacks include, but are not limited to: gaining unauthorised access to digital systems (e.g. through “hacking” or malicious software coding) for purposes of misappropriating assets or sensitive information; and corrupting data or causing operational disruption. Cyber attacks may also be carried out in a manner that does not require gaining unauthorised access, such as causing denial of service attacks on websites (i.e. efforts to make services unavailable to intended users). Cyber security incidents affecting the Investment Managers, Administrator, Depositary or other service providers have the ability to cause disruptions and impact business operations, potentially resulting in financial losses, including by interfering with the ability to calculate the Net Asset Value of a Fund, impeding trading of a Fund’s portfolios, preventing Shareholders from transacting business with the Company, violating applicable privacy, data security or other laws, (and thereby subjecting the Company to regulatory fines and penalties, reputational damage, obligations to pay reimbursement or other compensation or remediation costs, legal fees, or additional compliance costs). Similar adverse consequences could result from cyber security incidents affecting issuers of securities in which a Fund invests, counterparties with
which the Company engages in transactions, governmental and other regulatory authorities, exchange and other financial market operations, banks, brokers, dealers, insurance companies and other financial institutions and other parties. While information risk management systems and business continuity plans have been developed which are designed to reduce the risks associated with cyber security, there are inherent limitations in any cyber security risk management system or business continuity plan, including the possibility that certain risks have not been identified.
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###### Risks relating to the European General Data Protection Regulation

The EU General Data Protection Regulation (“GDPR”) came into effect on 25 May 2018 in all Member States and applies where a controller's processing activities relate to the provision of services to individuals in the EU. GDPR introduced significant new obligations on controllers, including requirements around accountability and transparency, formalising the processing operations of their delegates, responding to additional data subjects' rights requests within shorter timelines, reporting of personal data breaches to data protection authorities or data subjects, consideration of data protection as any new services are developed and limitation of the amount of personal data collected, processed and stored.
GDPR also introduced a substantially more comprehensive regulatory regime, of which one of the main features is that administrative fines for breaches of GDPR can reach as high as €20m or 4% of an undertaking's (or group of undertakings') annual turnover (whichever amount is greater).
The implementation of GDPR required significant changes to the policies and procedures of the Company in relation to data protection. These changes may increase the operational and compliance costs borne by the Company and in the event of failure to comply with the requirements of GDPR, the Company could face significant administrative and monetary sanctions as well as reputational damage which may have a material adverse effect on its operations, financial condition and prospects. These risks may apply equally to certain entities in which the Funds may invest.
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###### Political Risk

A Fund may invest in currencies and in securities traded in various markets throughout the world, including in emerging or developing markets, some of which are highly controlled by governmental authorities. Such Investments require consideration of certain risks typically not associated with investing in currencies or in securities of developed markets. Such risks include, among other things, trade balances and imbalances and related economic policies, unfavourable currency exchange rate fluctuations, imposition of exchange control regulation by governments, withholding taxes, limitations on the removal of funds or other assets, policies of governments with respect to possible nationalisation of their industries, political difficulties, including expropriation of assets, confiscatory taxation and social, economic or political instability in foreign nations. These factors may affect the level and volatility of securities prices and the liquidity of Investments made in such regions. Unexpected volatility or illiquidity could impair a Fund's profitability or result in losses.
The economies of the countries in which a Fund may invest differ in such respects as growth of gross domestic product, rate of inflation, currency depreciation, asset reinvestment, resource self-sufficiency and balance of payments position. Further, certain economies are heavily dependent upon international trade and, accordingly, have been and may continue to be adversely affected by trade barriers, exchange controls, managed adjustments in relative currency values and other protectionist measures imposed or negotiated by the countries with which they trade. The economies of certain countries in which a Fund may invest may be based, predominantly, on only a few industries and may be vulnerable to changes in trade conditions and may have higher levels of debt or inflation.
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###### Emerging Markets Risk Factors

Funds which invest directly in, or otherwise have exposure to emerging market securities may be subject to the following additional risk factors:
Political and Economic Factors
There is, in some emerging market countries, a higher than usual risk of nationalisation, expropriation or confiscatory taxation, any of which might have an adverse effect on the value of Investments in those countries. Emerging market countries may also be subject to higher than usual risks of political changes, government regulation, social instability or diplomatic developments (including war) which could adversely affect the economies of the relevant countries and thus the value of investments in those countries.
The economies of many emerging market countries can be heavily dependent on international trade and accordingly have been and may continue to be adversely affected by trade barriers, managed adjustments in relative currency values, other protectionist measures imposed or negotiated by the countries with which they trade and international economic developments generally.
In this regard, investments in emerging countries may involve risks of restrictive currency control regulations and currency conversion rates may be artificial to actual market values. Currency exchange rates in emerging markets may fluctuate significantly over short periods of time.
Counterparty Risk and Liquidity Factors
There can be no assurance that there will be any market for any Investments acquired by a Fund or, if there is such a local market, that there will exist a secure method of delivery against payment which would, in the event of a sale or purchase by or on behalf of a Fund, avoid exposure to counterparty risk on the buyer or the seller. It is possible that, even if a market exists for such Investment, that market may be highly illiquid. Such lack of liquidity may adversely affect the value or ease of disposal of such Investments. There is a risk that counterparties may not perform their obligations and that settlement of transactions may not occur.
Legal Factors
The legislative framework in emerging market countries for the purchase and sale of investments and in relation to beneficial interests in those investments may be relatively new and untested and there can be no assurance regarding how the courts or agencies of emerging market countries will react to questions arising from a Fund’s investment in such countries and arrangements contemplated in relation thereto.
There is no guarantee that any arrangements made, or agreement entered into, between the Depositary and any correspondent (i.e. an agent, sub-custodian or delegate) will be upheld by a court of any emerging market country, or that any judgement obtained by the Depositary or the Company against any such correspondent in a court of any jurisdiction will be enforced by a court of any emerging market country.
Companies in emerging markets may not be subject to the same level of government supervision and stock exchanges to the same level of regulation as may be expected in countries with more advanced securities markets. Accordingly, certain emerging markets may not afford the same level of investor protection as would apply in more developed jurisdictions. There may be restrictions on foreign investment in certain securities by certain Funds and, as a result, limited investment opportunities for a Fund. Substantial government involvement in, and influence on, the economy may affect the value of securities in certain emerging markets.
Reporting and Valuation Factors
There can be no guarantee of the accuracy of information available in emerging market countries in relation to Investments which may adversely affect the accuracy of the value of Shares in a Fund. Accounting practices are in many respects less rigorous than those applicable in more developed markets. Similarly, the amount and quality of information required
for reporting by companies in emerging market countries is generally of a relatively lower degree than in more developed markets.
Exchange Control and Repatriation Factors
It may not be possible for a Fund to repatriate capital, dividends, interest and other income from emerging market countries, or it may require government consents to do so. A Fund could be adversely affected by the introduction of, or delays in, or refusal to grant any such consent for the repatriation of funds or by any official intervention affecting the process of settlement of transactions. Economic or political conditions could lead to the revocation or variation of consent granted prior to investment being made in any particular country or to the imposition of new restrictions.
Settlement Factors
There can be no guarantee of the operation or performance of settlement, clearing and registration of transactions in emerging market countries nor can there be any guarantee of the solvency of any securities system or that such securities system will properly maintain the registration of the Depositary or the Company as the holder of securities. Where organised securities markets and banking and telecommunications systems are underdeveloped, concerns inevitably arise in relation to settlement, clearing and registration of transactions in securities where these are acquired other than as direct investments. Furthermore, due to the local postal and banking systems in many emerging market countries, no guarantee can be given that all entitlements attaching to quoted and over-the-counter traded securities acquired by a Fund, including those related to dividends, can be realised.
Some emerging markets currently dictate that monies for settlement be received by a local broker a number of days in advance of settlement, and that assets are not transferred until a number of days after settlement. This exposes the assets in question to risks arising from acts, omissions and solvency of the broker and counterparty risk for that period of time.
The reliability of trading and settlement systems in some emerging markets may not be equal to that available in more developed markets, which may result in delays in realising Investments.
Currency factors
The economies of emerging countries generally are heavily dependent upon international trade and, accordingly, have been and may continue to be adversely affected by trade barriers, exchange controls, managed adjustments in relative currency values and other protectionist measures imposed or negotiated by the countries with which they trade. The economies of certain countries in which a Fund may invest may be based, predominantly, on only a few industries and may be vulnerable to changes in trade conditions and may have higher levels of debt or inflation.
Custody Factors
Local custody services remain underdeveloped in many emerging market countries and there is a transaction and custody risk involved in dealing in such markets. In certain circumstances a Fund may not be able to recover some of its assets. Such circumstances may include any acts or omissions or the liquidation, bankruptcy or insolvency of a sub-custodian, retroactive application of legislation and fraud or improper registration of title. The costs borne by a Fund in investing and holding Investments in such markets will generally be higher than in organised securities markets.
Default Risk
A Fund's Investments may include securities issued by corporate or other non-sovereign entities located or doing business in emerging market countries and sovereign obligations of emerging market countries. There is a risk that the issuing entity will default or reschedule its
obligation to repay the principal and interest, and a Fund may have limited recourse against the issuer.
Emerging Market Corporate Debt Securities
A Fund may invest in fixed income securities issued by corporate issuers, which may or may not be denominated in the local currency of the issuer. The market values of these securities are sensitive to individual corporate developments and changes in economic conditions. Emerging markets issuers may be highly leveraged and may not have more traditional methods of financing available to them. Therefore, their ability to service their debt obligations during an economic downturn or during sustained periods of rising interest rates may be impaired, resulting in a higher risk of default.
Emerging Market Sovereign Debt Securities
A Fund may invest in sovereign debt securities, denominated in the local currency of the issuer. Investing in sovereign debt securities will expose the relevant Fund to the direct or indirect consequences of political, social or economic changes in the emerging market countries that issue the securities. The ability and willingness of sovereign issuers in emerging market countries or the governmental authorities that control repayment of their debt to pay principal and interest on such debt when due may depend on general economic and political conditions within the relevant country. Countries in which a Fund intends to invest have historically experienced, and may continue to experience, high rates of inflation, high interest rates, exchange rate fluctuations, trade difficulties and extreme poverty and unemployment. Many of these countries are also characterised by political uncertainty or instability.
As a result of the foregoing, a governmental issuer may default on its obligations. If such a default occurs, the relevant Fund may have limited legal recourse against the issuer and/or guarantor. Remedies may, in some cases, be pursued in the courts of the defaulting party itself, and the ability of the holder of foreign sovereign debt securities to obtain recourse may be subject to the political climate in the relevant country.
Sovereign issuers in emerging market countries have been among the world's largest debtors to commercial banks, other governments, international financial organisations and other financial institutions. These issuers have in the past experienced substantial difficulties in servicing their external debt obligations, which have led to defaults on certain obligations and the restructuring of certain indebtedness. Holders of certain foreign sovereign debt securities may be requested to participate in the restructuring of such obligations and to extend further loans to their issuers.
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###### Risks associated with investment in Russia

Where a Fund invests in Russia, investors should be aware that the laws relating to securities investment and regulation in Russia have been created on an ad-hoc basis and do not tend to keep pace with market developments. This may lead to ambiguities in interpretation and inconsistent and arbitrary application of such regulation. In addition, investors should note that the process of monitoring and enforcement of applicable regulations is rudimentary.
Equity securities in Russia are dematerialised and the only legal evidence of ownership is entry of the shareholder’s name on the share register of the issuer. The concept of fiduciary duty is not well established and so shareholders may suffer dilution or loss of investment due to the actions of management without satisfactory legal remedy.
Rules regulating corporate governance either do not exist or are undeveloped and offer little protection to minority shareholders.
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###### MENA Risk

In addition to the general risks associated with emerging markets, trading in the Middle East and North Africa ("MENA") region is subject to particular risks.
The economies and financial markets of the MENA region can be interdependent and may all decline at the same time. Accordingly, Funds with significant exposure to the MENA region might generally be exposed to more risk than funds which are more geographically diversified.
Instability in MENA countries may result from factors such as government or military intervention in decision making, terrorism, civil unrest, extremism or hostilities between neighbouring countries. An outbreak of hostilities could result in substantial losses to a Fund. In certain countries traditionally held views may be opposed to foreign investment. If such views gain strength in a country they could have a destabilising effect on the investment activities of a Fund.
The quality, timing and reliability of official data published by the government and government agencies of some MENA countries may not always be equivalent to that of more developed countries.
In MENA countries, markets may observe holidays for several days during which no subscriptions and/or redemptions will be processed. Moreover, exact dates of market closures may be known only a very short time in advance. In such circumstances, it may become necessary to temporarily suspend dealing in a Fund with significant MENA exposure and the calculation of any such Fund’s Net Asset Value in accordance with the terms of the Prospectus until such time as the relevant markets re-open.
In certain MENA countries, the marketability of quoted shares is limited due to the restricted opening hours of stock exchanges, a narrow range of investors and a relatively high portion of market value being concentrated in the hands of a relatively small number of shareholders. Trading volume is generally lower than on more developed stock markets and equities are generally less liquid. The infrastructure for clearing, settlement, registration and depositary services on the primary and secondary markets of MENA countries is in some cases less developed than in certain other markets and under certain circumstances this may result in experiencing delays in settling and/or registering transactions in the markets in which it invests particularly if the growth of foreign and domestic investment in MENA countries places an undue burden on such investment infrastructure.
MENA countries may have less developed corporate laws in relation to fiduciary duties of officers and directors and the protection of investors.
A Fund may invest in companies that are domiciled in MENA countries which practice share blocking. Share blocking requires investors who vote at general meetings of such companies, to surrender the right to dispose of their shares for a defined period of time. Investments in such companies may limit a Fund’s ability to liquidate or acquire assets during such a defined period of time to the detriment of investors or restrict a Fund's Investment Manager from exercising voting rights on behalf of a Fund. Countries which practice share blocking include Egypt, Morocco, Oman and Qatar.
The fraudulent acts of brokers, as well as any delays and errors in settlement, regardless of the instructing party, may have negative consequences for a Fund that invests in the MENA region including, without limitation, the imposition of penalties and fines that may result in a reduction in the value of a Fund.
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###### Risks associated with investment in Kuwait

The manner in which the Kuwaiti market functions is unique. In addition to the general risks associated with investing in emerging markets, there are numerous settlement risks associated with trading in Kuwait (including, without limitation, settlement failure due to delays and errors in trading instructions, lack of pre-matching of trades at the depository and lack of balance pre- checking of the availability of securities by the local broker). Settlement delay or failure may result in penalties being levied by the local clearing house.
Kuwaiti Tax: the position on various forms of taxation of holdings in Kuwaiti securities is currently evolving and there are no definitive regulations or market practices as to the
application of such taxes including, for example, whether or not the Kuwaiti government will require a Fund to pay tax on retained earnings in relation to a Fund’s investments in Kuwait. As such, it is possible that the taxes payable by a Fund that invests in Kuwait may not be accurately or definitively known until a later date. Therefore, the taxes payable may be higher or lower than the amount, if any, which such a Fund will have estimated and accrued. While the Investment Manager(s) will take steps to monitor and manage this uncertainty, there is a risk that taxes payable by a Fund that invests in Kuwait will be allocated to the existing Shareholders of such Fund rateably at the time such taxes are identified and will be reflected in its Net Asset Value.
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###### Risks linked with dealing in securities in China via Stock Connect

Certain Funds may invest and have direct access to certain eligible China A-Shares via the Shanghai-Hong Kong Stock Connect and/or the Shenzhen Hong Kong Stock Connect (together “Stock Connect”). Stock Connect is a securities trading and clearing linked programme developed by Hong Kong Exchanges and Clearing Limited, Shanghai Stock Exchange, Shenzhen Stock Exchange and China Securities Depository and Clearing Corporation Limited, with an aim to achieve mutual stock market access between the People's Republic of China and Hong Kong. Investing in the People's Republic of China via Stock Connect bypasses the requirement to obtain RQFII status, which is required for direct access to either of the Shanghai Stock Exchange or the Shenzhen Stock Exchange.
Under Stock Connect, overseas investors (including the Funds which invest in China A-Shares) may be allowed, subject to rules and regulations issued/amended from time to time, to trade certain China A-Shares listed on either the Shanghai Stock Exchange or the Shenzhen Stock Exchange.
Stock Connect is subject to quota limitations measuring total purchases and sales of securities via Stock Connect. Buy orders and sell orders offset each other for the purposes of the quota. For example, if the daily quota is exceeded, buy orders will be rejected until the next trading day. The quota is not particular to a Fund or Investment Manager, it is applied to the market as a whole and this may restrict a Fund’s ability to deal via Stock Connect on a timely basis and may impact on that Fund’s ability to implement its investment strategy effectively.
Investors should also note that a security may be recalled from the scope of Stock Connect. This may adversely affect a Fund’s ability to meet its investment objective, e.g. when it wishes to purchase a security which is recalled from the scope of Stock Connect. In addition, should a security be recalled from the scope of Stock Connect, there is a risk that a Fund may lose some or all of the value of the security, if there are insufficient funds to pay all participants in Stock Connect.
The precise nature and rights of a Fund as the beneficial owner of China A Shares through the Stock Connect programme is not well defined and enforcement of rights under Chinese law therefore is uncertain.
Under Stock Connect, China A Shares listed companies and trading of China A Shares are subject to the market rules and disclosure requirements of the China A Shares market. Any changes in laws, regulations and policies of the China A Shares market or rules in relation to Stock Connect may affect share prices. Foreign shareholding restrictions and disclosure obligations are also applicable to China A Shares.
To facilitate investors, whose China A Shares listed on either the Shanghai or Shenzhen Stock Exchanges are maintained with custodians, to sell those securities without having to pre-deliver them from their custodians to their executing brokers, an enhanced pre-trade checking model (or “SPSA Model”) was introduced.
Under the SPSA Model, an investor, whose China A shares are maintained with a custodian that is registered and admitted to participate in the Central Clearing and Settlement System operated by Hong Kong Securities Clearing Company Limited (“CCASS”), can request such custodian to open a special segregated account (“SPSA”) in CCASS to maintain its holdings in
such securities. Each SPSA will be assigned a unique investor identification number by CCASS. The investor may designate up to 20 executing brokers to use its unique identification number to execute orders in those securities on its behalf. The SPSA Model allows pre-trade checking to be completed without the investor transferring its China A shares from its custodian to its executing broker before the market opens on the day of selling. Under the SPSA Model, an investor will only need to transfer its China A shares from its SPSA to its executing broker’s account after execution and not before placing the sell order.
If the SPSA Model ceases to be available to a Fund for any reason at any time, this may adversely affect a Fund's ability to meet its investment objective and to buy or sell China A Shares in a timely manner.
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###### Equity Market Risk

Equity securities fluctuate in value in response to many factors, including the activities, results of operations and financial condition of individual issuers, the business market in which individual companies compete, industry market conditions, interest rates and general economic environments (GDP, inflation, fiscal and monetary policy). In addition, events such as domestic and international political instability, terrorism and natural disasters may be unforeseeable and contribute to market volatility in ways that may adversely affect equity and equity-related investments made by a Fund.
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###### Risks associated with Debt and Other Fixed Income Securities

Credit Risk
The actual or perceived reduction in the creditworthiness of debt issuers generally will have adverse effects on the values of their debt securities. Credit risk is the risk that the issuer or guarantor of a debt security or counterparty to a Fund’s investments will be unable or unwilling to make timely principal and/or interest payments, or otherwise will be unable or unwilling to honour its financial obligations. A Fund may be subject to credit risk to the extent that it invests in debt securities or engages in transactions, such as securities loans or repurchase agreements, which involve a promise by a third party to honour an obligation to that Fund. Credit risk is particularly significant in the event that a Fund invests a material portion of its assets in “junk bonds” or lower-rated securities.
Interest Rate Risk
The price of a bond or a fixed income security is dependent upon interest rates. Therefore, the share price and total return of a Fund investing a significant portion of its assets in bonds or fixed income securities will vary in response to changes in interest rates. A rise in interest rates causes the value of a bond to decrease, and vice-versa. There is the possibility that the value of a Fund’s investment in bonds or fixed income securities may fall because bonds or fixed income securities generally fall in value when interest rates rise. The longer the term of a bond or fixed income instrument, the more sensitive it will be to fluctuations in value from interest rate changes. Changes in interest rates may have a significant effect on a Fund.
Reinvestment Risk
It may not be possible to re-invest cash flows from fixed-income securities (coupons, return of principal) at a yield comparable to the current rate of return of the overall Fund which holds such securities or of individual security itself. This may reduce the potential return available to Shareholders in a Fund.
Downgrading and Lower Rated Securities Risk
Certain Funds may invest in below investment grade fixed income securities or bonds. Investment in fixed income securities or bonds are subject to the risk of an issuer’s default or inability to repay the principal and interest. Where a rating agent, such as S&P or Moody’s, downgrades a bond to sub-investment grade or below investment grade after the date such
security was first purchased by a Fund, such Fund may continue to hold the downgraded security in order to avoid a distressed sale where not prohibited from doing so according to the terms of such Fund's investment policy. Below investment grade bonds are more likely to react to developments affecting market and credit risk than more highly rated bonds. Where the Funds hold sub-investment grade bonds, the risk of default on repayments increases, which can impact the capital value of such a Fund.
Bonds rated below investment grade are speculative in nature, involve greater risk of default by the issuing entity and may be subject to greater market fluctuations than higher rated fixed income securities. They are usually issued by companies without long track records of sales and earnings, or by those companies with questionable credit strength. The retail secondary market for these below investment grade bonds or “junk bonds” may be less liquid than that of higher rated securities and adverse conditions could make it difficult at times to sell certain securities or could result in lower prices than those used in calculating a Fund’s Net Asset Value. A Fund investing in “junk bonds” may also be subject to greater credit risk because it may invest in debt securities issued in connection with corporate restructuring by highly leveraged issuers or in debt securities not current in the payment of interest or principal or in default. “junk bonds” may contain redemption or call provisions. If an issuer exercises these provisions in a declining interest rate market, a Fund would have to replace the security with a lower yielding security, resulting in a decreased return. Conversely, a junk bond’s value will decrease in a rising interest rate market, as will the value of the relevant Fund’s assets. If a Fund experiences unexpected net redemptions, this may force it to sell its junk bonds, without regard to their investment merits, thereby decreasing the asset base upon which a Fund's expenses can be spread and possibly reducing a Fund’s rate of return.
Asset-Backed Securities Risk
Asset-backed securities represent interests in pools of consumer loans such as credit card receivables, automobile loans and leases, leases on equipment such as computers, and other financial instruments and are subject to certain additional risks. Rising interest rates tend to extend the duration of asset-backed securities, making them more sensitive to changes in interest rates. As a result, in a period of rising interest rates, a Fund may exhibit additional volatility. The risk of default by borrowers is greater during periods of rising interest rates and/or unemployment rates. In addition, the principal on asset-backed securities may be prepaid at any time, which will reduce the yield and market value. When interest rates are declining, there are usually more prepayments of loans as borrowers are motivated to pay off debt and refinance at new lower rates, which will shorten the life of these securities. The reinvestment of cash received from prepayments will, therefore, usually be at a lower interest rate than the original investment, lowering a Fund’s yield. Prepayments also vary based on, among other factors, general economic conditions and other demographic conditions.
If a Fund purchases asset-backed securities that are “subordinated” to other interests in the same pool of assets, that Fund, as a holder of those securities, may only receive payments after the pool’s obligations to other investors have been satisfied. In addition, instability in the markets for asset-backed securities may affect the liquidity of such securities, which means that the Fund may be unable to sell such securities at an advantageous time and price. As a result, the value of such securities may decrease and the Fund may incur greater losses on the sale of such securities than under more stable market conditions. Furthermore, instability and illiquidity in the market for lower-rated asset-backed securities may affect the overall market for such securities, thereby impacting the liquidity and value of higher-rated securities.
Mortgage Backed Securities Risk
The principal on mortgage-backed securities may be prepaid at any time, which will reduce the yield and market value. If interest rates fall, the rate of prepayments tends to increase as borrowers are motivated to pay off debt and refinance at new lower rates. Rising interest rates tend to extend the duration of mortgage-backed securities, making them more sensitive to changes in interest rates. As a result, in a period of rising interest rates, a Fund that holds mortgage-backed securities may exhibit additional volatility. This is known as extension risk. In addition, the risk of default by borrowers is greater during periods of rising interest rates and/or unemployment rates. The early retirement of particular classes or series of a collateralised
mortgage obligation held by a Fund would have the same effect as the prepayment of mortgages underlying other mortgage-backed securities.
If a Fund purchases mortgage-backed securities that are “subordinated” to other interests in the same mortgage pool, that Fund, as a holder of those securities, may only receive payments after the pool’s obligations to other investors have been satisfied. For example, an unexpectedly high rate of defaults on the mortgages held by a mortgage pool may limit substantially the pool’s ability to make payments of principal or interest to the Fund as a holder of such subordinated securities, reducing the values of those securities or in some cases rendering them worthless. Certain mortgage-backed securities may include securities backed by pools of mortgage loans made to “subprime” borrowers or borrowers with blemished credit histories; the risk of defaults is generally higher in the case of mortgage pools that include such subprime mortgages. The underwriting standards for subprime loans are more flexible than the standards generally used by banks for borrowers with non-blemished credit histories with regard to the borrower’s credit standing and repayment ability. Borrowers who qualify generally have impaired credit histories, which may include a record of major derogatory credit items such as outstanding judgments or prior bankruptcies. In addition, they may not have the documentation required to qualify for a standard mortgage loan. As a result, the mortgage loans in the mortgage pool are likely to experience rates of delinquency, foreclosure, and bankruptcy that are higher, and that may be substantially higher, than those experienced by mortgage loans underwritten in a more traditional manner. In addition, changes in the values of the mortgaged properties, as well as changes in interest rates, may have a greater effect on the delinquency, foreclosure, bankruptcy, and loss experience of the mortgage loans in the mortgage pool than on mortgage loans originated in a more traditional manner. Moreover, instability in the markets for mortgage-backed securities may affect the liquidity of such securities, which means that a Fund may be unable to sell such securities at an advantageous time and price. As a result, the value of such securities may decrease and a Fund may incur greater losses on the sale of such securities than under more stable market conditions. Furthermore, instability and illiquidity in the market for lower-rated mortgage-backed securities may affect the overall market for such securities, thereby impacting the liquidity and value of higher-rated securities.
Corporate Debt Securities
A Fund may invest in fixed income securities issued by corporate issuers, which may or may not be denominated in the local currency of the issuer. The market values of these securities are sensitive to individual corporate developments and changes in economic conditions. The ability of corporations to service their debt obligations during an economic downturn or during sustained periods of rising interest rates may be impaired, resulting in a higher risk of default.
Sovereign Debt Securities
Investing in sovereign debt securities will expose a Fund to the direct or indirect consequences of political, social or economic changes in the countries that issue the securities. The ability and willingness of sovereign issuers or the governmental authorities that control repayment of their debt to pay principal and interest on such debt when due may depend on general economic and political conditions within the relevant country.
As a result of the foregoing, a governmental issuer may default on its obligations. If such a default occurs, the relevant Fund may have limited legal recourse against the issuer and/or guarantor. Remedies may, in some cases, be pursued in the courts of the defaulting party itself, and the ability of the holder of foreign sovereign debt securities to obtain recourse may be subject to the political climate in the relevant country.
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###### Convertible Securities Risk

Convertible securities include corporate bonds, notes, preferred stocks or debt-securities of issuers that can be converted into (that is, exchanged for) common stocks or other equity securities at a stated price or rate. Convertible securities also include other securities, such as warrants, that provide an opportunity for equity participation. Because convertible securities can be converted into equity securities, their value will normally vary in some proportion with those of the underlying equity securities. Due to the conversion feature, convertible securities
generally yield less than non-convertible fixed income securities of similar credit quality and maturity. A Fund’s investment in convertible securities may at times include securities that have a mandatory conversion feature, pursuant to which the securities convert automatically into common stock at a specified date and conversion ratio, or that are convertible at the option of the issuer. When conversion is not at the option of the holder, a Fund may be required to convert the security into the underlying common stock even at times when the value of the underlying common stock has declined substantially.
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###### FDI Risk Factors

General
A Fund may use FDI subject to the limits and conditions set out in Appendix II. These derivative positions may be executed either on an organised exchange or over-the-counter ("OTC"). FDI tend to have a greater volatility than the securities to which they relate and, correspondingly, they bear a greater degree of risk. The primary risks associated with the use of FDI are (i) failure to predict accurately the direction of the market movements, (ii) market risks, for example, lack of liquidity or lack of correlation between the change in the value of the underlying asset and that of the value of a Fund’s derivatives and (iii) operational risk, for example, the risk of direct or indirect loss resulting from inadequate or failed processes, people and systems or from external events. These techniques may not always be possible or effective in enhancing returns or mitigating risk. A Fund’s investment in OTC derivatives is subject to the risk of counterparty default. In addition, a Fund may have to transact with counterparties on standard terms which it may not be able to negotiate and may bear the risk of loss because a counterparty does not have the legal capacity to enter into a transaction, or because the transaction becomes unenforceable due to relevant legislation and regulation. To the extent that a Fund invests in FDI, it may take a credit risk with regard to parties with whom it trades and may also bear the risk of settlement default. Any use of FDI will be in accordance with Central Bank Requirements and the Company’s risk management process.
OTC Transaction Risk
In general, there is less governmental regulation and supervision of transactions in the OTC markets (in which currencies, forward, spot and option contracts, credit default swaps, total return swaps and certain options on currencies are generally traded) than of transactions entered into on organised exchanges. In addition, many of the protections afforded to participants on some organised exchanges, such as the performance guarantee of an exchange clearing house, may not be available in connection with OTC financial derivative transactions. Therefore, a Fund entering into OTC transactions will be subject to the risk that its direct counterparty will not perform its obligations under the transaction and that it will sustain losses. The Company will only enter into transactions with counterparties which it believes to be creditworthy and may reduce the exposure incurred in connection with such transactions through the receipt of letters of credit or collateral from certain counterparties. However, regardless of the measures the Company may seek to implement to reduce counterparty credit risk there can be no assurance that a counterparty will not default or that a Fund will not sustain losses as a result, which may ultimately impact the performance of a Fund and potential returns to investors.
From time to time, the counterparties with which the Company effects transactions might cease making markets or quoting prices in certain of the instruments. In such instances, the Company might be unable to enter into a desired transaction in currencies, credit default swaps or total return swaps or to enter into an offsetting transaction with respect to an open position, which might adversely affect its performance. Further, in contrast to exchange traded instruments, forward, spot and option contracts on currencies do not provide the Investment Managers with the possibility to offset the Company’s obligations through an equal and opposite transaction. For this reason, in entering into forward, spot or options contracts, the Company may be required, and must be able, to perform its obligations under the contracts.
Forward Commitments
A Fund may make contracts to purchase currencies for a fixed price at a future date beyond customary settlement time ("forward commitments") because new issues of securities are frequently offered to investors, such as one of the Funds, on that basis. Forward commitments involve a risk of loss if the value of the security to be purchased declines prior to the settlement date. This risk is in addition to the risk of decline in value of a Fund's other assets. Although a Fund will enter into such contracts with the intention of acquiring the securities, a Fund may dispose of a forward commitment prior to a settlement date if the relevant Investment Manager deems it appropriate to do so. A Fund may realise short-term profits or losses upon the sale of forward commitments.
Forward Trading
Forward currency contracts and options thereon, unlike futures contracts, are not traded on exchanges and are not standardised; rather, banks and dealers act as principals in these markets, negotiating each transaction on an individual basis. Forward and "cash" trading is substantially unregulated; there is no limitation on daily price movements and speculative position limits are not applicable. For example, there are no requirements with respect to record-keeping, financial responsibility or segregation of customer funds or positions. In contrast to exchange-traded futures contracts, interbank traded instruments rely on the dealer or counterparty being contracted with to fulfil its contract. As a result, trading in interbank foreign exchange contracts may be subject to more risks than futures or options trading on regulated exchanges, including, but not limited to, the risk of default due to the failure of a counterparty with which a Fund has a forward currency contract. Although all Funds seek to trade with responsible counterparties, failure by a counterparty to fulfil its contractual obligation could expose the relevant Fund to unanticipated losses. The principals who deal in the forward markets are not required to continue to make markets in the currencies or commodities they trade and these markets can experience periods of illiquidity, sometimes of significant duration. There have been periods during which certain participants in these markets have quoted prices with an unusually wide spread between the price at which they were prepared to buy and that at which they were prepared to sell. Disruptions can occur in any currency market traded by a Fund due to unusually high or low trading volumes, political intervention or other factors. The imposition of controls by governmental authorities might also limit such forward trading to less than that which the relevant Investment Manager would otherwise experience, to the possible detriment of a Fund. Market illiquidity or disruption could result in major losses to a Fund.
Swap Agreements
A Fund may enter into swap agreements and options on swap agreements ("swaptions"). These agreements can be individually negotiated and structured to include exposure to a variety of different types of investments, asset classes or market factors. A Fund, for instance, may enter into swap agreements with respect to interest rates, credit defaults, currencies, securities, indexes of securities and other assets or other measures of risk or return. Depending on their structure, swap agreements may increase or decrease a Fund's exposure to, for example, equity securities, long-term or short-term interest rates, foreign currency values, credit spreads or other factors. Swap agreements can take many different forms and are known by a variety of names. A Fund is not limited to any particular form of swap agreement if consistent with that Fund's investment objective.
Whether a Fund's use of swap agreements or swaptions is successful depends on the Investment Manager's ability to select appropriate transactions for that Fund. Moreover, a Fund bears the risk of loss of the amount expected to be received under a swap agreement in the event of the default or insolvency of its counterparty. A Fund will also bear the risk of loss related to swap agreements, for example, for breaches of such agreements or the failure of a Fund to post or maintain required collateral. Many swap markets are relatively new and still developing. It is possible that developments in the swap markets, including potential government regulation, could adversely affect a Fund's ability to terminate existing swap transactions or to realise amounts to be received under such transactions.
Call Options
A Fund may incur risks associated with the sale and purchase of call options. The seller (writer) of a call option which is covered (i.e. the writer holds the underlying security) assumes the risk of a decline in the market price of the underlying security below the purchase price of the underlying security less the premium received, and gives up the opportunity for gain on the underlying security above the exercise price of the option. The seller of an uncovered call option assumes the risk of a theoretically unlimited increase in the market price of the underlying security above the exercise price of the option. The securities necessary to satisfy the exercise of an uncovered call option may be unavailable for purchase, except at much higher prices, thereby reducing or eliminating the value of the premium. Purchasing securities to cover the exercise of an uncovered call option can cause the price of the securities to increase, thereby exacerbating the loss. The buyer of a call option assumes the risk of losing its entire premium investment in the call option.
Put Options
A Fund may incur risks associated with the sale and purchase of put options. The seller (writer) of a put option which is covered (i.e., the writer has a short position in the underlying security) assumes the risk of an increase in the market price of the underlying security above the sales price (in establishing the short position) of the underlying security plus the premium received, and gives up the opportunity for gain on the underlying security if the market price falls below the exercise price of the option. The seller of an uncovered put option assumes the risk of a decline in the market price of the underlying security below the exercise price of the option. The buyer of a put option assumes the risk of losing its entire investment in the put option.
Warrants
Warrants are similar to options in that they give the holder the right but not the obligation to buy or sell stock at a set price in the future. A warrant guarantees the holder the right to buy (or sell) a specific number of shares at a specific price (the strike price) for a defined period of time. Unlike options on equity securities that are listed and trade on exchanges, warrants are usually issued by corporations through private transactions and typically trade over-the-counter. The general movement in the stock markets, prevailing and anticipated economic and general economic conditions, interest rate movements, strike level, time remaining to expiry could affect the value of a warrant. The buyer of a warrant assumes the risk of losing its entire investment in such warrant.
Participatory Notes ("P-Notes")
Investment in P-Notes may involve an OTC transaction with a third party. Investing in P-Notes may expose a Fund not only to movements in the value of the underlying equity but also to the risk of counterparty default, which may in the event of counterparty default result in the loss of the full market value of the equity.
Futures
Transactions in futures involve the obligation to make, or to take, delivery of the underlying asset of the contract at a future date, or in some cases to settle the position with cash. They carry a high degree of risk. The low margins normally required in futures trading permit a very high degree of leverage. As a result, a relatively small movement in the price of a futures contract may result in a profit or loss which is high in proportion to the amount of funds actually placed as margin and may result in unquantifiable further loss exceeding any margin deposited. Futures trading in many contracts on futures exchanges (although generally not in currencies) is subject to daily price fluctuation restrictions, commonly referred to as “daily limits”, which prohibit the execution of futures trades on any given day outside a prescribed price range based on the previous day’s closing prices. Daily limits do not limit ultimate losses but may make it costly or impossible for the relevant Investment Manager to liquidate a futures position
against which the market is moving. A series of “limit moves”, in which the market price moves
the “daily limit” with little or no trading taking place, could subject a Fund to major losses.
Other Instruments
A Fund may take advantage of opportunities with respect to certain other instruments that are not at the date of this Prospectus contemplated for use or that are currently not available, but that may be developed, to the extent such opportunities are both consistent with the investment policy of a Fund and the Company's risk management process and are otherwise legally permissible. Special risks may apply to instruments that are invested in by a Fund in the future that cannot be determined at this time or until such instruments are developed or invested in by a Fund.
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###### Risks associated with investment in exchange-traded funds ("ETFs")

A Fund may invest in ETFs and in FDI which provide exposure to ETFs. ETFs seek to track the performance and dividend yield of specific indices or companies in related industries. These indices may be either broad-based, sector, or international. ETF shareholders are generally subject to the same risk as holders of the underlying securities they are designed to track. ETFs are also subject to certain additional risks, including, without limitation, the risk that their prices may not correlate perfectly with changes in the prices of the underlying securities they are designed to track, and the risk of trading in an ETF halting due to market conditions or other reasons, based on the policies of the exchange upon which the ETF trades. In addition, a Fund may bear, along with other direct holders of an ETF, its pro rata portion of the ETF's expenses, including management fees.
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###### Leverage Risk

When a Fund borrows money or otherwise leverages its holdings, for example, where it utilises FDI, the value of an investment in that Fund will be more volatile and all other risks will tend to be compounded.
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###### Volatility Risk

A Fund's investment program may involve the purchase and sale of relatively volatile instruments such as FDI which are frequently valued based on the implied volatilities of such FDI compared to the historical volatility of the underlying financial instruments. Fluctuations or prolonged changes in the volatility of such instruments can adversely affect the value of investments held by the Fund. In addition, many financial markets in which the Funds may invest or trade are not as developed or as efficient as, for example, the U.S. financial markets and, as a result, the price volatility of such Funds' investments traded in such markets may be high.
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###### Investment in a Fund not equivalent to a Deposit

A Fund may invest a significant amount of its Net Asset Value in deposits and/or money market instruments but an investment in such a Fund should not be considered by investors as an alternative to investing in a regular deposit account. Investors should note that a holding in a Fund is subject to the risks associated with investing in a collective investment undertaking, in particular the fact that the principal sum invested is capable of fluctuation as the Net Asset Value of such Fund fluctuates.
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###### Commodity Risk

Investment(s) by a Fund in commodity-related FDI and in the equity securities of commodity- related companies may subject such a Fund to greater volatility than Investment(s) in traditional securities. The commodities markets may fluctuate widely based on a variety of factors. Movement in the prices of equity securities of commodity-related companies and of commodity- related FDI are outside of a Fund’s control and may not be anticipated by the relevant Investment Managers. The commodities markets have experienced periods of extreme
volatility. The value of commodity-related FDI and of the equity securities of commodity-related companies may be affected by changes in overall market movements, commodity index volatility, changes in interest rates, or factors affecting a particular industry or commodity, such as changes in climate conditions, drought, floods, weather, livestock disease, embargoes, tariffs and international economic, political and regulatory developments.
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###### Infrastructure Company Risk

Certain of the Funds may invest on a global basis in listed equities and equity-related instruments of infrastructure companies. Such Funds may be less diversified than other Funds investing in a broader range of industries. Securities and instruments of infrastructure companies may be more susceptible to adverse economic, political or regulatory occurrences affecting their industries. Infrastructure companies may be subject to a variety of factors that may adversely affect their business or operations, including additional costs, competition, regulatory implications and certain other factors.
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###### Investment in Smaller Companies Risk

Investing in smaller companies can involve more risk than investing in larger companies because there is a more limited market for the shares of such companies and the prices of such shares may rise or fall more sharply and exhibit lower liquidity than the share prices of larger companies.
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###### Quantitative Model Risk

The success of a Fund’s investment strategy may depend upon the effectiveness of an Investment Manager’s quantitative model. A quantitative model, such as the risk and other models used by the Investment Manager(s) requires adherence to a systematic, disciplined process. The Investment Managers' ability to monitor and, if necessary, adjust their quantitative models could be adversely affected by various factors including incorrect or outdated market and other data inputs. Factors that affect the value of securities can change over time, and these changes may not be reflected in a quantitative model used in respect of a Fund that invests in such securities. In addition, factors used in quantitative analysis and the weight placed on those factors may not be predictive of a security’s value.
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###### Risks relating to Hedging Transactions

Where permitted to do so in accordance with its investment policy, a Fund may utilise financial instruments such as forward currency contracts, currency options, stock index futures and options and interest rate swaps, caps and floors both for investment purposes and to seek to hedge against fluctuations in the relative value of securities or positions held within such Fund's portfolio as a result of changes in currency exchange rates, market interest rates and security prices. Hedging against a decline in the value of a portfolio position does not eliminate fluctuations in the value of portfolio positions or prevent losses if the value of such positions decline, but establishes other positions designed to gain from those same developments, thus moderating the decline in the portfolio positions' value. Such hedging transactions also limit the opportunity for gain if the value of the portfolio position should increase. Moreover, it may not be possible for a Fund to hedge against an exchange rate, interest rate or equity price fluctuation that is generally anticipated by the market such that a Fund is not able to enter into a hedging transaction at a price sufficient to protect a Fund from the decline in value of the portfolio position anticipated as a result of such a fluctuation.
Although the intent of hedging is to reduce fluctuations in the value of a portfolio as a whole, in certain circumstances, particularly when markets are subject to extreme events, hedging activity may add to the volatility of a portfolio. This may occur when previously observed correlations in the markets break down. Moreover, for a variety of reasons, the relevant Investment Manager may not seek to establish a perfect correlation between such hedging instruments and the portfolio holdings being hedged. Such imperfect correlation may prevent a Fund from achieving the intended hedge or expose a Fund to risk of loss. Furthermore, an Investment Manager may not hedge against certain risks as part of its investment strategy or
because it fails to anticipate the occurrence of such risk or believes that the occurrence is too unlikely to justify the cost of the hedge. The successful utilisation of hedging and risk management transactions requires skills complementary to those needed in the selection of a Fund's portfolio holdings.
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###### Short Sales

The Funds are not permitted to enter into “physical short sales”. A Fund may however take short positions through derivatives in respect of underlying assets in pursuit of its investment objective and in accordance with Regulations where this is specifically provided for and disclosed in the relevant Fund's investment policy. In general, short selling involves selling securities the seller does not own in anticipation of a decline in their market value and borrowing the same securities for delivery to the purchaser, with an obligation to redeliver securities equivalent to the borrowed securities at a later date. Short selling allows the investor to profit from a decline in market price of securities to the extent such decline exceeds the transaction costs and the costs of borrowing the securities. A short sale creates the risk of an unlimited loss, in that the price of the underlying securities could theoretically increase without limit, thus increasing the cost to a Fund of buying those securities to cover the short position.
There can be no assurance that the securities necessary to cover a short position will be available for purchase. Purchasing securities to close out a short position can itself cause the price of the securities to rise further, thereby exacerbating the loss.
In taking short positions through derivatives, a Fund will be seeking the same financial reward, and will be exposed to the same market risks, as if it were entering into physical short sales. Taking short positions through derivatives involves trading on margin and, accordingly, the leverage provided through margined positions involves greater risk than investments based on physical short sales.
Due to legislative or regulatory action taken by regulators and governments around the world, taking short positions on certain assets has been restricted. The levels of restriction vary across different jurisdictions and are subject to change in the short to medium term. These restrictions have made it difficult and in some cases impossible for certain market participants to either continue to implement their investment strategies or to control the risk of their open positions. Accordingly, an Investment Manager may not be in a position to trade in a way to fully benefit from its negative views in relation to certain assets, companies or sectors, and the ability of such an Investment Manager to fulfil the investment objective of a Fund may therefore be constrained.
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###### Large Redemption of Shares Risk

Large redemptions of Shares in a Fund might result in a Fund being forced to sell assets at a time and price at which the relevant Investment Manager would normally prefer not to dispose of those assets possibly leading to a lower price being realised for such assets. This may limit the ability of the Investment Manager to successfully implement the investment strategy of the Fund and could negatively impact the value of the Shares being redeemed and the value of Shares that remain outstanding. In addition, following receipt of a redemption request, a Fund may be required to liquidate assets in advance of the applicable Dealing Day, which may result in a Fund holding cash or highly liquid investments pending such Dealing Day. During any such period, the ability of a Fund's Investment Manager to successfully implement the investment strategy of a Fund may be impaired and a Fund's returns may be adversely affected as a result.
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###### Risks relating to Operation of Collection Accounts

A collection account has been established at umbrella level in the name of the Company in each of the currencies in which the share classes of the Funds are denominated (the “Umbrella Cash Collection Account”).
Subscription monies received in respect of a Fund in advance of the issue of Shares will be held in the Umbrella Cash Collection Account. Investors will be unsecured creditors of such
Fund with respect to any cash amount subscribed and held by the Company in the Umbrella Cash Collection Account until such time as the Shares subscribed are issued, and will not benefit from any appreciation in the Net Asset Value of the relevant Fund in respect of which the subscription request was made or any other shareholder rights (including dividend entitlement) until such time as the relevant Shares are issued. In the event of the insolvency of the Fund in respect of which the subscription request was made, or the Company, there is no guarantee that the Fund or Company will have sufficient funds to pay unsecured creditors in full.
Payment by a Fund of redemption proceeds and dividends is subject to receipt by the Administrator of original subscription documents and compliance with all anti-money laundering procedures. Payment of redemption proceeds or dividends to the Shareholders entitled to such amounts may accordingly be blocked pending compliance with the foregoing requirements to the satisfaction of the Administrator. Redemption and dividend amounts, including blocked redemption or dividend amounts, will, pending payment to the relevant investor or Shareholder, be held in the Umbrella Cash Collection Account. For as long as such amounts are held in the Umbrella Cash Collection Account, the investors/Shareholders entitled to such payments from a Fund will be unsecured creditors of the Company with respect to those amounts and, with respect to and to the extent of their interest in such amounts, will not benefit from any appreciation in the Net Asset Value of the relevant Fund or any other shareholder rights (including further dividend entitlement). Redeeming Shareholders will cease to be Shareholders with regard to the redeemed Shares as and from the relevant redemption date. In the event of the insolvency of the relevant Fund or the Company, there is no guarantee that the Fund or the Company will have sufficient funds to pay unsecured creditors in full. Redeeming Shareholders and Shareholders entitled to dividends should therefore ensure that any outstanding documentation and/or information required in order for them to receive such payments to their own account is provided to the Administrator promptly. Failure to do so is at such Shareholder’s own risk.
In the event of the insolvency of a Fund, recovery of any amounts to which other Funds are entitled, but which may have transferred to the insolvent Fund as a result of the operation of the Umbrella Cash Collection Account, will be subject to the principles of Irish insolvency and trust law and the terms of the operational procedures for the Umbrella Cash Collection Account. There may be delays in effecting and/or disputes as to the recovery of such amounts, and the insolvent Fund may have insufficient funds to repay amounts due to other Funds. Accordingly, there is no guarantee that any of the other Funds or the Company will recover such amounts, or that in such circumstances such other Funds or the Company would have sufficient funds to repay any unsecured creditors.
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###### Co-Movement Risk

The level of correlation between the assets of a Fund and the constituents of its Benchmark Index will typically vary over time and will often be higher during periods of market stress. During periods of market stress a higher degree of co-movement between the portfolio of a Fund and the constituents of its Benchmark Index may be anticipated.

#### MANAGEMENT AND ADMINISTRATION
The Directors control the affairs of the Company and are responsible for the overall investment policy, which will be determined by them and given to the Manager from time to time. The Manager has delegated certain of its duties to the Investment Managers and the Administrator.

##### The Directors
The Company shall be managed and its affairs supervised by the Directors, whose details are set out below. The Directors are all non-executive directors of the Company.
Mr Gavin Caldwell (Irish). Mr Caldwell set up Ulster Bank Investment Managers Limited in 1980 and was its Chief Executive from 1980 until its sale to KBC Bank & Insurance Holding N.V. in 2000, when he became Chief Executive of KBC Asset Management Limited until 2003. From 1971 to 1974 he was an investment analyst at Wood MacKenzie. He joined Bank of Ireland Asset Management in 1974, where he was initially an equity fund manager and then Head of Fixed Interest. He was the inaugural Chairman of the Irish Branch of the Society of Investment Analysts (now CFA Ireland) in 1986 and was Chairman of the Association of Investment Managers in 1988 and 1998. He is currently an independent non-executive director of a number of investment companies. He holds a Business Studies degree from Trinity College, Dublin.
Mr Andreas Hübner (German). Mr Hübner is a Senior Managing Director of Lazard Asset Management group and Chief Executive Officer of Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH, Frankfurt am Main. He is also Chairman of Lazard Asset Management Schweiz AG and responsible for the offices in Geneva, Hamburg, Milan and Zurich. He joined Lazard in 1999 from Schröder Münchmeyer Hengst & Co where he was a Member of the Executive Board and a personally liable partner. In addition, Mr Hübner held several senior positions in affiliated companies of Schröder Münchmeyer Hengst & Co. Prior to this Mr Hübner was working at DG Bank in New York and Frankfurt am Main. Mr Hübner is based in Frankfurt am Main, Germany.
Mr Daniel Morrissey (Irish). Mr Morrissey is a partner in the law firm William Fry, Dublin. He was educated at University College, Dublin graduating with a Bachelor of Civil Law (Hons) degree in 1976. He was subsequently awarded a Diploma in European Law by University College Dublin and qualified as a solicitor in 1977. He has been a partner in William Fry since 1981 specialising in corporate law initially with an emphasis on cross border mergers, acquisitions and joint ventures. In 1992 he established the asset management and investment funds business in William Fry and has been head of that business to date. Mr Morrissey is a former chairman of Irish Funds (the Irish funds industry body) and was a member of its Council from 2000 to 2006. He is also a non-executive director of a number of Irish companies.
Mr Jeremy Taylor (British). Mr Taylor is a Managing Director and CEO of Lazard Asset Management Limited and oversees business activities in the UK, Ireland, Benelux, Nordic and Middle East regions. Prior to becoming CEO, Mr Taylor was the Co-Director of Research and also served as a Research Analyst primarily covering the telecommunications sector. He began working in the investment field in 1996. Prior to joining Lazard in 2003, Mr Taylor was a Director and research analyst with UBS Warburg. He has an MSc in Engineering, Economics and Management from St. Peter's College, Oxford University.

##### The Promoter
Lazard Asset Management Limited is the promoter of the Company.
Lazard Asset Management Limited was incorporated in England and Wales on 12 October 1953 and is authorised by the Financial Conduct Authority to carry on regulated activities in the UK. Mr Jeremy Taylor, who is a director of the Company, is also a director of the Promoter. Lazard Asset Management Limited is the London-based investment, client servicing and marketing arm of Lazard Asset Management group and caters for institutional, third party distribution and private clients in the UK, Northern Europe and the Middle East.

##### The Manager
The Company has appointed Lazard Fund Managers (Ireland) Limited as its manager pursuant to the Management Agreement. Under the terms of the Management Agreement the Manager has responsibility for the management and administration of the Company’s affairs and the distribution of the Shares, subject to the overall supervision and control of the Directors.
The Manager has delegated the performance of the investment management functions in respect of the Funds to the Investment Managers and administrative functions to the Administrator. The Manager, through its branches in Spain, Belgium and the Netherlands, and several of the Manager's delegates carry out distribution activities on behalf of the Funds.
The Manager is a private company limited by shares and was incorporated in Ireland on 1 February 1996. It is part of the Lazard Group and an indirect subsidiary of Lazard Limited. The Manager’s main business is the provision of fund management and administration services, together with the provision of distribution services through its Spanish, Belgian and Dutch branches, to collective investment schemes such as the Company. Four Directors of the Company are also directors of the Manager. Four additional directors of the Manager, who are not Directors of the Company, are Mr John Reinsberg, Mr Nathan Paul, Mr Stephan Heitz and Mr Denis Faller whose details are set out below.
Mr John Reinsberg (American). Mr Reinsberg is a Deputy Chairman of Lazard Asset Management LLC, responsible for non-U.S./global investing. Mr Reinsberg joined Lazard Asset Management LLC in 1991. Prior to joining Lazard Asset Management LLC, Mr Reinsberg served as an Executive Vice President of General Electric Investment Corporation and a Trustee of General Electric Pension Trust. His other past affiliations included Jardine Matheson (Hong Kong) and Hill & Knowlton, Inc. Mr Reinsberg has an MBA from Columbia University and a BA from the University of Pennsylvania. He speaks German, French and Spanish.
Mr Nathan A. Paul (American). Mr Paul is Chief Business Officer of Lazard Asset Management LLC, and manages the global business initiatives of Lazard. Mr Paul joined Lazard Asset Management LLC in 2000. Prior to his appointment as Chief Business Officer, Mr Paul was General Counsel at Lazard Asset Management LLC from 2002 to 2017, where he led Lazard's global Legal and Compliance Department. Mr Paul also serves on the firm’s Management and Oversight committees, Investment Council and serves as President and Director of The Lazard Funds Inc. Mr Paul has direct oversight of sales and marketing in North America and works closely with the firm’s regional CEOs on the oversight and management of sales and marketing activities outside of North America. Previously, Mr. Paul worked at Schulte Roth & Zabel LLP. Mr. Paul has a BA from Yeshiva University and a JD from Cardozo Law School.
Mr Stephan Heitz (Swiss/Dutch). Mr Heitz is the Head of Lazard Fund Managers, overseeing the business development efforts for Lazard Asset Management and for Lazard Frères Gestion in Switzerland, Italy, Spain, Portugal, Belgium and Luxembourg. Prior to joining Lazard in 2018, Mr Heitz was Head of Continental Europe at AXA Investment Managers from 2009 to 2018. Prior to this he was CEO of Swiss Life Asset Managers from 2001 to 2008. He also worked in Investment Banking for ABN AMRO from 1993 to 2001 and for Swiss Bank Corporation (now UBS) from 1989 to 1993. Mr Hetiz has an economics degree from the University of Fribourg (Switzerland) and completed the Advanced Management Program at Harvard Business School in 2006. Mr Heitz speaks Swiss German, German, English, Dutch, and French.
Mr Denis Faller (French) Mr Faller is Managing Partner of Lazard Frères Gestion and Managing Director of Lazard LLC. Mr Faller is Chief Operating Officer of Lazard Frères Gestion since 2015. Mr Faller began his financial career in 1987 at Banque de Gestion Privée SIB before moving on to Banque Worms in 1991. He joined Rothschild & Cie Banque in 1994 as Head of Institutional Investment Management and in 2000 was appointed Chief Operating Officer at Rothschild & Cie Gestion, in charge of multimanagement and support functions. In 2011, he became a Managing Partner. Mr Faller graduated from Télécom ParisTech Institute, France.
The Secretary is also the secretary of the Manager. The Manager is also manager of another Irish domiciled investment company sponsored by the Lazard Group, namely Lazard Global Investment Funds plc.
The Manager has approved and adopted a remuneration policy (the “Remuneration Policy”) which reflects the remuneration practices of the Lazard Asset Management group of companies. The Remuneration Policy aligns the interests of staff with the long-term interests of clients, the business, shareholders, and other stakeholders. It focuses on performance-related pay, together with an emphasis on ensuring that performance is not achieved by taking risks which fall outside the Manager’s risk appetite. In the Manager’s opinion, the Remuneration Policy is proportionate and consistent with sound and effective risk management in accordance with applicable UCITS requirements. Details of the Manager’s up-to-date Remuneration Policy, including a description of how remuneration and benefits are calculated and the identities of the persons responsible for awarding such remuneration/benefits, can be accessed from the following website: www.lazardassetmanagement.com. A paper copy of these policy details is also available free of charge from the Manager upon request.
Bank Administrator
The Manager has appointed Bank of New York Mellon SA/NV, Dublin Branch, the Bank Administrator, to provide non-discretionary currency hedging services to the Manager in respect of the Company.
The Bank Administrator is a credit institution incorporated in Ireland and regulated by the Central Bank. The Bank Administrator is a subsidiary of The Bank of New York Mellon Corporation. The Bank Administrator has been engaged on a non-discretionary basis to facilitate the carrying out of foreign exchange transactions, within parameters determined and defined by the Manager and/or by a duly authorised delegate or agent of the Manager, for the purpose of hedging the exposure of certain Share classes of the Funds to changes in the exchange rate between the currency of denomination of the relevant Share class and the base currency of the relevant Fund.

##### The Investment Managers
The Manager has delegated its responsibility for the investment and re-investment of the assets of:
- Lazard European Equity FundLazard Pan European Equity Fund (closed to further subscriptions)Lazard UK Omega Equity Fund (closed to further subscriptions)Lazard Global Strategic Equity Fund to Lazard Asset Management Limited;
- 	Lazard Emerging World Fund Lazard Global Fixed Income FundLazard Emerging Markets Equity Fund Lazard Global Thematic FundLazard Developing Markets Equity Fund Lazard Global Managed Volatility Fund Lazard Global Sustainable Equity Select Fund Lazard Emerging Markets Core Equity FundLazard Global Equity Income Fund (closed to further subscriptions)Lazard Pan-European Small Cap Fund Lazard US Equity Concentrated FundLazard Emerging Markets Equity Advantage Fund Lazard Global Thematic Focus FundLazard Emerging Markets Managed Volatility Fund to Lazard Asset Management LLC;
- Lazard Japanese Strategic Equity Fund to Lazard Japan Asset Management K.K.;
- Lazard Global Listed Infrastructure Equity Fund and Lazard Global Equity Franchise Fund to Lazard Asset Management Pacific Co.;
- Lazard Sterling High Quality Bond Fund (closed to further subscriptions) to Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH; and
- Lazard MENA Fund to Lazard Gulf Limited.

The Investment Managers will be responsible for managing the assets and investments of the relevant Funds of the Company in accordance with the investment objective, policy and strategies described in the relevant Supplement, subject always to the supervision and direction of the Directors and the Manager.
Lazard Asset Management Limited is an indirect subsidiary of Lazard Limited. It was incorporated in England and Wales on 12 October 1953. Lazard Asset Management Limited is authorised by the Financial Conduct Authority to carry on regulated activities in the UK. Lazard Asset Management Limited is currently promoter of the Company.
Lazard Asset Management LLC was incorporated in Delaware, United States, on 20 August 2002. Lazard Asset Management LLC provides investment management and advisory services to institutional clients, financial intermediaries, private clients and investment vehicles around the world. Such clients include: institutional (corporations, labor unions, public pension funds, insurance companies and banks; and through sub-advisory relationships, mutual fund sponsors, broker-dealers and registered advisors) and individual clients (principally family offices and high-net worth individuals).
Lazard Japan Asset Management K.K. is an indirect subsidiary of Lazard Limited. It was incorporated as a joint stock company in 1987 in Japan to provide investment management services to Japanese clients and is regulated by the Japanese Financial Services Authority.
Lazard Asset Management Pacific Co., based in Sydney, Australia, is an unlimited liability company originally incorporated in 1994. Lazard Asset Management Pacific Co. has been issued an Australian Financial Services Licence (number 238432) by the Australian Securities and Investment Commission and is a wholly owned subsidiary of Lazard Asset Management LLC.
Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH is a limited liability company incorporated in Germany on 12 March 1999. Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH is an indirect wholly owned subsidiary of Lazard Limited, the ultimate holding company of the Lazard Group. Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH is regulated by the German Federal Financial Services Authority and is subject to its requirements.
Lazard Gulf Limited was incorporated as a limited liability company in Dubai on 13 September 2007. Lazard Gulf Limited provides investment management and advisory services to institutional clients, financial intermediaries and investment vehicles around the world and is an indirect wholly owned subsidiary of the Lazard Group and is regulated by the Dubai Financial Services Authority.
The activities of each of the Investment Managers are covered by the Lazard Group professional liability insurance policy maintained by Lazard Asset Management LLC. Lazard Asset Management LLC's professional liability insurance policy covers errors and omissions in respect of fund management mandates entered into by its subsidiaries (including each of the Investment Managers).
The Investment Managers may delegate to sub-investment managers/advisers or other delegates and details of such entities, where appointed, will be provided to Shareholders on request and will be published in the periodic reports. The fees and expenses of any sub-investment manager/adviser or other delegate will be discharged by the relevant Investment Manager out of its fee or may be paid directly out of the assets of the relevant Fund where agreed with the Company and set out in the Prospectus and/or relevant Supplement.
Mr Jeremy Taylor, who is a director of the Company, is also a director of Lazard Asset Management Limited.
Messrs Nathan Paul and John Reinsberg, who are directors of the Manager, are also directors of Lazard Asset Management Pacific Co, Lazard Japan Asset Management K.K. and Lazard Asset Management Limited.
Mr Andreas Hübner, who is a director of the Company, is also Chief Executive Officer of Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH.
Mr Nathan Paul, who is a director of the Manager, is also the secretary of Lazard Asset Management LLC and a director of Lazard Gulf Limited.
Mr Denis Faller, who is a director of the Manager, is also Chief Operating Officer of Lazard Frères Gestion.

##### The Distributors
The Manager has appointed Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH as its Distributor in Germany, Austria and Italy pursuant to the Marketing Agreement and Lazard Asset Management Schweiz AG as its Distributor in Switzerland pursuant to a Distribution Agreement. Lazard Asset Management Limited has also been appointed by the Manager as a Distributor of the Company’s Shares pursuant to the Promoter and Distributor Agreement. Lazard Frères Gestion has been appointed as the Company's Distributor in France pursuant to a Distribution Agreement and Lazard Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. has been appointed as the Company's Distributor in Singapore, Malaysia, Thailand, Brunei, Indonesia, Hong Kong, Macau and the Philippines pursuant to a Distribution Agreement. Lazard Asset Management (Hong Kong) Limited has been appointed as the Company's Distributor in Hong Kong, Taiwan, Macau and Brunei pursuant to a Distribution Agreement. Lazard Gulf Limited has been appointed as the Company's Distributor in the United Arab Emirates pursuant to a Distribution Agreement.
In addition, the Manager itself provides distribution services to certain Funds through its branches located in Spain, Belgium and the Netherlands.
The Distributors will be responsible for the distribution and marketing of the Shares of the Company. The Distributors may also appoint sales agents and sub-agents provided that the Distributors shall remain liable for the acts and omissions of such sales agents and sub-agents.

##### The Administrator, Registrar and Transfer Agent and the Depositary
The Administrator, Registrar and Transfer Agent
The Manager has appointed BNY Mellon Fund Services (Ireland) DAC as administrator, registrar and transfer agent pursuant to the Administration Agreement.
The Administrator is a designated activity company incorporated in Ireland on 31 May, 1994 under registration number 218007. The Administrator is a wholly-owned indirect subsidiary of The Bank of New York Mellon Corporation. The Bank of New York Mellon Corporation is a global financial services company focused on helping clients manage and service their financial assets, operating in 35 countries and serving more than 100 markets. The Bank of New York Mellon Corporation is a leading provider of financial services for institutions, corporations and high-net-worth individuals, providing asset management and wealth management, asset servicing, issuer services, clearing services and treasury services through a worldwide client focused team. As at 31 December 2018 it had US$33.1 trillion in assets under custody and administration and US$1.7 trillion in assets under management.
The Administrator has been appointed to administer the day to day operations and business of the Company, including processing subscriptions, redemptions, computing the Net Asset Value and the Net Asset Value per Share, maintaining books and records, disbursing payments, establishing and maintaining accounts on behalf of the Company and any other matters usually performed for the administration of a fund subject to the overall supervision of the Manager and the Directors. The
Administrator will keep the accounts of the Company in accordance with applicable accounting standards. The Administrator will also maintain the register of shareholders.
The Administrator is a service provider to the Company and will not have any responsibility or authority to make investment decisions, nor render investment advice, with respect to the assets of the Company. The Administrator has no responsibility for monitoring compliance by the Company or the Investment Managers with any investment policies or restrictions to which they are subject. The Administrator is responsible and liable only for the administration services that it provides to the Company pursuant to the Administration Agreement.
The Depositary
The Company has appointed The Bank of New York Mellon SA/NV (Dublin Branch) to act as the depositary of the Company’s assets pursuant to the Depositary Agreement. The Depositary is a limited liability company established in Belgium on 30 September 2008. The principal activity of the Depositary is asset servicing, which is provided to both third party and to internal clients within The Bank of New York Mellon group. The Depositary is regulated and supervised as a significant credit institution by the European Central Bank (ECB) and the National Bank of Belgium (NBB) for prudential matters and under the supervision of the Belgian Financial Services and Markets Authority (FSMA) for conduct of business rules. It is regulated by the Central Bank of Ireland for conduct of business rules.
The Depositary is a wholly-owned subsidiary of The Bank of New York Mellon (“BNY Mellon”). BNY Mellon is a global financial services company focused on helping clients manage and service their financial assets, operating in 35 countries and serving more than 100 markets. BNY Mellon is a leading provider of financial services for institutions, corporations and high-net-worth individuals, providing asset management and wealth management, asset servicing, issuer services, clearing services and treasury services through a worldwide client-focused team. As at 30 June 2019, it had US$35.5 trillion in assets under custody and administration and US$1.8 trillion in assets under management.
Pursuant to the Depositary Agreement, the Depositary will provide safekeeping for the Company’s assets in accordance with applicable UCITS requirements. In addition, the Depositary has the following main duties, which may not be delegated:
- it must ensure that the sale, issue, repurchase, redemption and cancellation of Shares is carried out in accordance with the Regulations and the Articles;
- it must ensure that the value of the Shares is calculated in accordance with the Regulations and the Articles;
- it must carry out the instructions of the Manager unless such instructions conflict with the Regulations or the Articles;
- it must ensure that in transactions involving the Company’s assets or the assets of any Fund that any payment in respect of same is remitted to the relevant Fund(s) within the usual time limits;
- it must ensure that the income of the Company or of any Fund(s) is applied in accordance with the Regulations and the Articles;
- it must enquire into the conduct of the Company and the Manager (acting on behalf of the Company) in each accounting period and report thereon to Shareholders; and
- it must ensure that the Company’s cash flows are properly monitored in accordance with the Regulations.

In accordance with applicable UCITS requirements, the Depositary shall be liable to the Company and the Shareholders (i) in respect of a loss of a financial instrument held in its custody (or in the custody of any third party to whom the Depositary’s safekeeping functions have been delegated) unless the Depositary can prove that the loss has arisen as a result of an external event beyond its
reasonable control, the consequences of which would have been unavoidable despite all reasonable efforts to the contrary and (ii) in respect of all other losses arising as a result of the Depositary’s negligent or intentional failure to properly fulfil its obligations pursuant to the Directive.
Potential conflicts of interest affecting the Depositary and its delegates may arise from time to time, including, without limitation, where the Depositary or a delegate has an interest in the outcome of a service or an activity provided to the Company, or a transaction carried out on behalf of the Company, which is distinct from the Company’s interest, or where the Depositary or a delegate has an interest in the outcome of a service or activity provided to another client or group of clients which is in conflict with the Company’s interests. From time to time conflicts may also arise between the Depositary and its delegates or affiliates, such as where an appointed delegate is an affiliated group company and is providing a product or service to the Company and has a financial or business interest in such product or service. The Depositary maintains a conflict of interest policy to address such conflicts.
In accordance with the Directive, the Depositary must not carry out activities with regard to the Company or with regard to the Manager acting on behalf of the Company that may create conflicts of interest between itself and (i) the Company, (ii) the Shareholders and/or (iii) the Manager unless it has separated the performance of its depositary tasks from its other potentially conflicting tasks in accordance with the Directive and the potential conflicts are identified, managed, monitored and disclosed to Shareholders. Please also refer to the section of this Prospectus entitled "Conflicts of Interest".
The Depositary may delegate its safekeeping duties only in accordance with the Regulations and provided that: (i) the services are not delegated with the intention of avoiding the requirements of the Regulations; (ii) the Depositary can demonstrate that there is an objective reason for the delegation; and (iii) the Depositary has exercised all due, skill, care and diligence in the selection and appointment of any third party to whom it has delegated its safekeeping duties either wholly or in part and continues to exercise all due skill, care and diligence in the periodic review and ongoing monitoring of any such third party and of the arrangements of such third party in respect of the matters delegated to it. Any third party to whom the Depositary delegates its safekeeping functions in accordance with the Regulations may, in turn, sub-delegate those functions subject to the same requirements as apply to any delegation effected directly by the Depositary. The liability of the Depositary will not be affected by any delegation of its safekeeping functions.
The list of sub- delegates appointed by The Bank of New York Mellon SA/NV and The Bank of New York Mellon as at the date of this Prospectus is set out in Appendix IV. The selection of the particular sub-delegates to which the Depositary's safekeeping duties may be delegated will depend on the markets in which the Company invests.
Up-to-date information regarding the duties of the Depositary, any conflicts of interest that may arise and the Depositary’s delegation arrangements will be made available to investors by the Company on request.
Please refer to the section of this Prospectus entitled “Material Contracts” for further details of the Depositary Agreement.

##### Secretary
Each of the Company and the Manager has appointed Wilton Secretarial Limited as its secretary.

##### Conflicts of Interest
The Manager, the Investment Managers and other members of the Lazard Group and their affiliates, officers and shareholders (collectively the “Parties” and each a “Party”) are or may be involved in other financial investment and professional activities which may on occasion cause conflicts of interest with the management of the Company. These include management of other funds, purchases and sales of securities, investment and management counselling, brokerage services and serving as directors, officers, advisers or agents of other funds or other companies, including companies in which the Company may invest. In particular it is envisaged that the Manager and the Investment Managers may be involved in advising other investment funds which may have similar or overlapping investment objectives to or with the Company.  Each of the Parties will respectively
ensure that the performance of their respective duties will not be impaired by any such involvement that they may have and that any conflicts which may arise will be resolved fairly. In the event that any of the assets of the Company would be invested in any such investment funds, the Party involved in providing such management or other advisory services will waive the preliminary or initial charges which it may otherwise be entitled to charge for its own account. In relation to such investment of the Company’s assets, if any commission or fees are or would be received by such Lazard Group member by virtue of an investment of the assets of the Company in such investment fund, such commission will be paid to the Company for its own account.
In addition, due to the widespread operations undertaken by the Manager, the Depositary, any delegates or sub-delegates of the Manager or of the Depositary (excluding any non-group company sub-custodians appointed by the Depositary) and any associated or group company of the foregoing, including their respective holding companies, subsidiaries and affiliates (each a “Connected Person”) conflicts of interest may arise. A Connected Person may acquire or dispose of any Investment notwithstanding that the same or similar Investments may be owned by or for the account of or otherwise connected with the Company. Furthermore, a Connected Person may acquire, hold or dispose of Investments notwithstanding that such Investments had been acquired or disposed of by or on behalf of the Company by virtue of a transaction effected by the Company in which the Connected Person was concerned provided that the acquisition by the Connected Person of such Investments is conducted at arms' length and in the best interests of Shareholders. A Connected Person may from time to time deal, as principal or agent, with the Company provided that such dealings are in the best interests of Shareholders (as at the date of the transaction) and are conducted at arm’s length such that:
- the value of the transaction is certified by a person approved by the Depositary (or by the Manager in the case of a transaction involving the Depositary or an affiliate of the Depositary) as being independent and competent; or
- execution is on best terms on an organised investment exchange under the rules of the relevant exchange; or
- where (i) or (ii) are not practical, execution is on terms which the Depositary (or the Manager in the case of a transaction involving the Depositary or an affiliate of the Depositary), is satisfied conforms to the requirement that such transactions be conducted at arm’s length and in the best interests of Shareholders at the date of the transaction.

In the case of each transaction entered into with a Connected Person for or on behalf of the Company or any Fund(s), the Depositary (or the Manager in the case of a transaction involving the Depositary or an affiliate of the Depositary), shall document the manner in which the transaction has complied with the principles set out at (i) to (iii) above and where a transaction with a Connected Party is conducted in accordance with (iii) above, the Depositary (or the Manager in the case of a transaction involving the Depositary or an affiliate of the Depositary) shall document its/their rationale for being satisfied that the transaction conformed to the requirement that such transactions be conducted at arm’s length and in the best interests of Shareholders as at the date of the transaction.
In the event that a conflict of interest does arise, the Directors will endeavour, so far as they are reasonably able, to ensure that it is resolved fairly.

##### Meetings
Shareholders in the Company will be entitled to attend and vote at general meetings of the Company. The annual general meeting of the Company will normally be held in Ireland within six months of the end of each financial year. Notices convening each annual general meeting will be sent to Shareholders and the annual accounts and reports will be made available to Shareholders not less than twenty-one days before the date fixed for the meeting.

##### Accounts and Information
The Company’s accounting period ends on 31 March in each year.
The Company prepares an annual report and audited financial statements which are published within four months of the end of the financial period to which they relate. Copies of the unaudited half yearly financial statements will also be published within two months of the end of the half-year period to which they relate. Both of these reports will be made available to Shareholders on www.lazardassetmanagement.com.
Copies of this Prospectus, the Supplements, annual and half-yearly reports of the Company may be obtained from the Administrator at the address given under “Directory”.

#### VALUATION, SUBSCRIPTIONS AND REDEMPTIONS

##### Calculation of Net Asset Value
The Net Asset Value of each Fund is expressed in its base currency. The calculation of the Net Asset Value of each Fund and of each class thereof will be carried out by the Administrator in accordance with the requirements of the Articles, and details are set out under the heading “Statutory and General Information” below. Except when the determination of the Net Asset Value of any Fund has been suspended or postponed in the circumstances set out under the heading “Temporary Suspensions” below, the calculation of the Net Asset Value of each Fund, the Net Asset Value per Share (and, where there is more than one Share class in a Fund, the Net Asset Value attributable to each class and the Net Asset Value per Share per class) will be prepared in respect of each Valuation Point and will be available to Shareholders on request. The Net Asset Value per Share shall also be made public at the offices of the Promoter and the Administrator during normal business hours and will be published on the Promoter’s website at www.lazardassetmanagement.com (which must be kept up-to- date).
The Net Asset Value attributable to any class of Shares within a Fund will be determined by deducting the share of liabilities of that class from its share of the assets of the Fund. The Net Asset Value of each Share of each class will be determined by dividing the Net Asset Value attributable to the class by the number of Shares of that class and rounding the resulting amount to such number of decimal places as the Directors may determine.
The costs and liabilities/benefits arising from instruments entered into for the purposes of hedging the currency exposure for the benefit of any particular class of a Fund (where the currency of a particular class is different to the base currency of the Fund) shall be attributable exclusively to that class. Where there are different classes of Shares in a Fund, the relevant Supplement shall state whether or not this hedging policy is being adopted in respect of any class of such Fund and shall contain further details in relation thereto.

##### Operation of the Subscription and Redemption Collection Account/s
A collection account has been established at umbrella level in the name of the Company in each of the currencies in which the share classes of the Funds are denominated (the “Umbrella Cash Collection Account”). All subscriptions into and redemptions and dividends due from the Funds will be paid into the Umbrella Cash Collection Account.
Pending issue of the Shares and / or payment of subscription proceeds to an account in the name of the relevant Fund, and pending payment of redemption proceeds, the relevant investor will be an unsecured creditor of the relevant Fund in respect of amounts paid by or due to it.
All subscriptions (including subscriptions received in advance of the issue of Shares) attributable to, and all redemptions payable from, a Fund will be channelled and managed through the Umbrella Cash Collection Account. Subscription amounts paid into the Umbrella Cash Collection Account will be paid into an account in the name of the relevant Fund on the contractual settlement date. Where subscription monies are received in the Umbrella Cash Collection Account without sufficient documentation to identify the investor or the relevant Fund, such monies shall be returned to the relevant investor to the account from which they were received within five (5) business days and as specified in the operating procedure in respect of the Umbrella Cash Collection Account.
Redemptions, including blocked redemptions, will be held in the Umbrella Cash Collection Account until payment due date (or such later date as blocked payments are permitted to be paid), and will then be paid to the relevant or redeeming Shareholder/investor.
Failure to provide the necessary complete and accurate documentation in respect of subscriptions, redemptions or dividends, and / or to make payment into the Umbrella Cash Collection Account or the correct Umbrella Cash Collection Account, as appropriate, is at the investor’s risk.
The Depositary will be responsible for oversight of the monies in the Umbrella Cash Collection Account in accordance with its obligations pursuant to the Directive.
The Manager and the Depositary have agreed an operating procedure in respect of the Umbrella Cash Collection Account which identifies the procedures and protocols to be followed in order to transfer monies from the Umbrella Cash Collection Accounts, the daily reconciliation processes, and the procedures to be followed where there are shortfalls in respect of a Fund due to late payment of subscriptions, and / or transfers to a Fund of monies attributable to another Fund due to timing differences.

##### Subscription
The Directors may issue Shares of any class of any Fund on such terms as they may from time to time determine. The terms and conditions applicable to the issue of Shares of any class together with subscription and settlement details and procedures will be set out in the relevant Supplement. Shares shall be issued at the Net Asset Value per Share plus any charges as specified in the relevant Supplement. All Shares will be registered in inscribed form and evidenced by entry on the Company’s register of Shareholders. Share certificates will not be issued. Each Shareholder will be sent a written trade confirmation confirming ownership of the relevant Shares.
Under the Articles, the Directors are given authority to effect the issue of Shares and have absolute discretion to accept or reject in whole or in part any application for Shares without assigning any reason therefor. The Directors have the power to impose such restrictions as they think necessary to ensure that no Shares are acquired by any person which might result in the legal and beneficial ownership of Shares by persons who are not Qualified Holders or expose the Company to adverse tax or regulatory consequences.
If an application is rejected, any monies received will be returned to the applicant (minus any handling charge incurred) as soon as possible by telegraphic transfer (but without interest, costs or compensation).
No Shares of any Fund will be issued or allotted during a period when the determination of the Net Asset Value of that Fund is suspended.

##### Redemption
Shareholders may redeem their Shares on any Dealing Day in accordance with the procedures and the price set out in the relevant Supplement.

##### Fractions
Subscription monies representing less than the Share Price will not be returned to the applicant. Fractions of Shares will be issued where any part of the subscription monies for Shares represents less than the Share Price for one Share, provided however, that fractions shall not be less than 0.001 of a Share.
Subscription monies representing less than 0.001 of a Share will not be returned to the applicant but will be retained by the Company in order to defray administration costs.
Apart from circumstances in which a Shareholder is redeeming his entire holding of Shares in a Fund:
- fractions of Shares will be issued where any part of the redemption monies for Shares represents less than the Share Price for one Share, provided however that fractions shall not be less than 0.001 of a Share;
- redemption monies representing less than 0.001 of a Share will not be returned to a Shareholder but will be retained by the Fund in order to defray administration costs.


##### Subscriptions/Redemptions in Specie
Subscription in Specie
The Directors may issue Shares of any Fund by way of exchange for Investments provided that:
- in the case of a person who is not an existing Shareholder no Shares shall be issued until the person concerned shall have completed and delivered to the Administrator an Application Form as required under this Prospectus (or otherwise) and/or otherwise satisfied all the requirements of the Directors and Manager as to such person’s application;
- the nature of the investments transferred into the Fund are such as would qualify as Investments of such Fund in accordance with the investment objective, policies and restrictions of such Fund;
- no Shares shall be issued until the Investments shall have been vested in the Depositary or any sub-custodian to the Depositary’s satisfaction and the Depositary shall be satisfied that the terms of such settlement will not be such as are likely to result in any prejudice to the existing Shareholders of the Fund; and
- any exchange shall be effected upon the terms (including provision for paying any expenses of exchange and any preliminary charge as would have been payable for Shares issued for cash) that the number of Shares issued shall not exceed the number which would have been issued for cash against payment of a sum equal to the value of the Investments concerned calculated in accordance with the procedures for the valuation of the assets of the Company. Such sum may be increased by such amount as the Directors may consider represents an appropriate provision for Duties and Charges which would have been incurred by the Fund in the acquisition of the Investments by purchase for cash or decreased by such amount as the Directors may consider represents any Duties or Charges to be paid to the Fund as a result of the direct acquisition by the Fund of the Investments.

Redemption in Specie
- The Manager may, provided that it is satisfied that the terms of any exchange would not be such as would be likely to result in any prejudice to the remaining Shareholders and with the agreement of a Shareholder seeking the realisation of Shares in any Fund, elect that instead of the Shares being redeemed in cash, the redemption shall be satisfied in specie by the transfer to the Shareholder of Investments provided that the value thereof shall not exceed the amount which otherwise would have been payable on a cash redemption. The shortfall (if any) between the value of the Investments transferred on a redemption in specie and the redemption proceeds which would have been payable on a cash redemption shall be satisfied in cash.
- If the discretion conferred upon the Manager by paragraph (a) is exercised, the Manager shall notify the Depositary and shall supply to the Depositary particulars of the Investments to be transferred and the amount of cash to be paid to the Shareholder. The allocation of Investments in satisfaction of an in specie redemption request shall be subject to the approval of the Depositary. All stamp duties, transfer and registration fees in respect of such transfers shall be payable by the Shareholder.
- If a redeeming Shareholder requests redemption of a number of Shares that represent 5% or more of the Net Asset Value of a Fund the Manager may in its sole discretion redeem the Shares by way of exchange for Investments and in such circumstances the Manager will, if requested by the redeeming Shareholder, sell the Investments on behalf of the Shareholder. The cost of such sale may be charged to the Shareholder.


##### Currency of Payment and Foreign Exchange Transactions
Where payments in respect of the purchase or redemption of Shares or dividend payments are tendered or requested in a currency other than the currency of denomination of the relevant Share class of the Fund, any necessary foreign exchange transactions will be arranged by the Administrator for the account of and at the risk and expense of the relevant investor. In the case of a purchase or redemption request which is received for a monetary amount, as opposed to a number of Shares, the necessary foreign exchange transaction will be arranged at the exchange rate prevailing on the relevant Dealing Day. In the case of a purchase or redemption request which is received for a number of Shares, any necessary foreign exchange transaction will be arranged once the relevant Share Price has been determined and at the prevailing exchange rate on that date. In the case of dividends, any necessary foreign exchange transaction will be arranged at the prevailing exchange rate on the Business Day prior to the date on which the dividend is paid. Transaction costs will be borne by the investor.

##### Compulsory Redemption
The Manager shall have the right to redeem compulsorily any Share at the Share Price or to require the transfer of any Share to a Qualified Holder if in its opinion (i) such Share is held by a person other than a Qualified Holder; or (ii) the redemption or transfer (as the case may be) would eliminate or reduce the exposure of the Company or the Shareholders to adverse tax or regulatory consequences.

##### Total Redemption
All the Shares of the Company or of any Fund may be redeemed:
- at the discretion of the Directors, by giving not less than 30 days’ notice in writing to the relevant Shareholders; or
- if the Shareholders of the Company or of the relevant Fund so approve by way of special resolution.


##### Switching Between Share Classes and Funds
Shareholders of a class within a Fund may switch to other classes within such Fund or other Funds at the Directors’ discretion in accordance with the provisions set out below.
The holders of Shares of each class of any Fund may switch to a corresponding class of Shares (if any) in that Fund or in any of the other Funds. On the establishment of any new Fund (or class thereof) the Directors shall specify the switching rights relating to such Fund (or class thereof), where such rights are different to those set out in this section.
Switching may be effected by application to the Administrator on such switching form as may be prescribed by the Directors.
If a switch from one Share class of a Fund (the “Original Class ”) to another Share class of the same Fund or of another Fund (the “New Class”) would result in a Shareholder holding a number of Shares in the Original Class with a value of less than the Minimum Holding, the Company (or the Administrator on its behalf) may, at its discretion, convert the whole of the applicant’s holding of Shares in the Original Class in order to meet the applicable Minimum Holding threshold (where possible) or may refuse to effect any switch whatsoever. No conversions will be made during any period in which the rights of Shareholders to require the redemption of their Shares are suspended. The general provisions on procedures for redemptions (including provisions relating to the redemption fee) will apply equally to conversion.
The number of Shares in any New Class to be issued will be calculated in accordance with the following formula:
A =	Bx(CxDxF)
E
Where:
A =  the number of Shares of the New Class to be allotted;
B =  the number of Shares of the Original Class to be converted;
C = the Net Asset Value per Share of the Original Class in respect of the Valuation Point on the relevant Dealing Day;
D =  the currency conversion factor determined by the Administrator as representing the effective rate of exchange of settlement on the relevant Dealing Day applicable to the switch between the relevant Share classes (where the currencies in which the relevant Share classes are denominated are different). Where the currencies of denomination of the relevant Share classes are the same, D=1;
E = the Net Asset Value per Share of the New Class in respect of the Valuation Point on the relevant Dealing Day plus the current switching fee (of up to 1% of the Net Asset Value of the Shares in the Original Class); and
F = the switching factor to be applied to switching between Share classes with different settlement dates. This factor will be determined by the Administrator as being derived from the borrowing rate of interest (which may be retail or business depending on the volume of switching) where the settlement date for Shares in the New Class is earlier than the settlement date for Shares in the Original Class. In such circumstances, this factor shall operate to compensate the New Class for late settlement. In all other cases, including where the settlement dates of the relevant Share classes are the same, F=1.
Where there is a conversion of Shares, Shares of the New Class will be allotted and issued in respect of and in proportion to the Shares of the Original Class in the proportion A to B.

##### Anti-Money Laundering
Measures aimed towards the prevention of money laundering may require a detailed verification of the identity of existing Shareholders, applicants for and potential transferees of Shares. Depending on the circumstances of each case, a detailed verification might not be required where (i) the applicant makes the payment from an account held in the applicant’s name at a recognised financial institution or (ii) the application is made through a recognised intermediary. These exceptions will only apply if the financial institution or intermediary referred to above is within a country recognised in Ireland as having equivalent anti-money laundering regulations.
By way of example, an individual may be required to produce a copy of a passport or identification card duly certified by an appropriate official, together with evidence of his/her address either in the form of (a) two different utility bills or (b) a utility bill and a bank statement (such documentation to be either originals or certified copies and no more than 3 months old) and date of birth. In the case of corporate applicants this may require production of a certified copy of the certificate of incorporation (and any change of name), memorandum and articles of association (or equivalent), the names, occupations, dates of birth and residential and business addresses of all directors of such corporate applicant.
The Manager reserves the right to request such information as is necessary to verify the identity of an applicant. In the event of delay or failure by the applicant to produce any information required for verification purposes the Manager may take such action as it sees fit, including refusing to accept the application and all subscription monies or, if Shares have been issued, compulsorily redeeming such Shares. It may also withhold redemption proceeds and approval of transfer of Shares, as the circumstances warrant.
Each applicant for Shares acknowledges that the Company, the Manager, the relevant Investment Manager and the Administrator shall be indemnified and held harmless against any loss arising as a result of failure to process his application for, or request for the redemption of, Shares if such information and documentation as has been properly requested by the Company, the Manager, the
Administrator or relevant Investment Manager has not been provided by the applicant. In addition, if an application is refused, subscription monies will only be returned if such return is permissible under Irish anti-money laundering laws.

##### Transfer of Shares
Shares are (save as hereinafter specified and subject to such other conditions as may be set out in the relevant Supplement) freely transferable and may be transferred in writing in a form approved by the Directors. Prior to the registration of any transfer, transferees must complete an Application Form and provide such other information (e.g. as to identity) as the Company or its delegates may reasonably require. The Directors may decline to register any transfer of a Share:
- where they are aware or believe that such transfer would result in the legal or beneficial ownership of such Share by a person who is not a Qualified Holder or expose the Company to adverse tax or regulatory consequences; or
- to a person who is not already a Shareholder if, as a result of such transfer, the proposed transferee would not be the holder of a Minimum Holding.


##### Temporary Suspensions
The Company may temporarily suspend the determination of the Net Asset Value of any Fund and the issue and redemption of Shares of any class of any Fund:
- during the whole or any part of any period when any of the principal markets on which any significant portion of the Investments of the relevant Fund from time to time are quoted, listed, traded or dealt in is closed (otherwise than for customary weekend or ordinary holidays) or during which dealings therein are restricted or suspended or trading on any relevant futures exchange or market is restricted or suspended;
- during the whole or any part of any period when, as a result of political, economic, military or monetary events or any other circumstances outside the control, responsibility and power of the Directors, any disposal or valuation of Investments of the relevant Fund is not, in the opinion of the Directors, reasonably practicable without this being detrimental to the interests of owners of Shares in general or the owners of Shares of the relevant Fund or if, in the opinion of the Directors, the Net Asset Value cannot fairly be calculated or such disposal would be prejudicial to the owners of Shares in general or the owners of Shares of the relevant Fund;
- during the whole or any part of any period during which any breakdown occurs in the means of communication normally employed in determining the value of any of the Investments of the Company or when for any other reason the value of any of the Investments or other assets of the relevant Fund cannot reasonably or fairly be ascertained;
- during the whole or any part of any period when the Company is unable to repatriate funds required for the purpose of making redemption payments or when such payments cannot, in the opinion of the Directors, be effected at normal prices or normal rates of exchange or during which there are difficulties or it is envisaged that there will be difficulties, in the transfer of monies or assets required for subscriptions, redemptions or trading;
- upon the publication of a notice convening a general meeting of Shareholders for the purpose of resolving to wind up the Company; or
- during any period when the Manager or Directors believe it is in the best interests of the Shareholders to suspend dealings in the relevant Fund or Share class.

The Company, where possible, will take all necessary steps to bring any period of suspension to an end as soon as possible.
If total requests for redemption and/or switching on any Dealing Day for any Fund exceed 10% of the Net Asset Value of that Fund, each redemption or switching request in respect of Shares in such Fund may, at the discretion of the Directors, be reduced pro rata so that the total number of Shares of such Fund for redemption or switching on that Dealing Day shall not exceed 10% of the Net Asset Value of that Fund. Any redemption or switching request so reduced shall be carried forward to the next Dealing Day and effected in accordance with the Articles on the following (and, if necessary, subsequent) Dealing Day(s). If redemption or switching requests are so carried forward, the Company shall procure that the Shareholders whose dealings are affected thereby are promptly informed.
In the event of any suspension as set out above, the Company shall without delay notify the Central Bank and any other competent authority in the states in which the shares are marketed and will publish such fact in the Financial Times at the next available opportunity. The Company shall also notify the Central Bank immediately upon the lifting of any temporary suspension and, in circumstances where a temporary suspension has not been lifted within 21 working days of its application, upon the expiration of that 21 working day period and upon the expiration of each subsequent 21 working day period during which the suspension continues to apply, shall provide the Central Bank with an update as to the status of the suspension.

#### FEES AND EXPENSES

##### General
The fees and expenses relating to the establishment of the Company have been amortised. Value added tax (if any) on fees payable by the Company will be borne by the Company.

##### Management Fees
The fees which may be charged by the Manager to each class of each Fund are set out in the relevant Supplement. The Manager will be responsible for discharging the fees and expenses of the relevant Investment Manager, the Promoter and the Distributors out of its fee.
The Manager may, at its discretion, pay rebates of its Management Fee to Shareholders. Rebates of the Management Fee, where granted, will be granted based upon objective criteria, including for example:
- the volume subscribed by the Shareholder or the total volume they hold in the Company or, where applicable, in the product range of the Promoter;
- the amount of the fees generated by the Shareholder;
- the investment behaviour displayed by the Shareholder; and
- the Shareholder’s willingness to provide support in the launch phase of a Fund.


##### Bank Administrator’s Fees
The fees of the Bank Administrator shall equal 0.5 basis points of the value of the relevant hedging transactions. Such fees shall be charged on a monthly basis as a spread to the relevant hedging transactions. The costs and liabilities/benefits arising from the instruments entered into for the purposes of hedging the currency exposure for the benefit of any particular class of a Fund shall be attributable exclusively to that class.

##### Other Expenses
Subject to such expense cap as may be applied and set out in the Supplement for the relevant Fund, the Company will also be responsible, in respect of each Fund, for the liabilities set out below:
Directors’ Fees
The Directors shall be entitled to a fee and remuneration for their services at a rate to be determined from time to time by the Directors. Directors who are executives of the Lazard Group will not be paid such fees. The Directors may also be paid, inter alia, for travelling, hotel and other expenses properly incurred by them in attending meetings of the Directors or in connection with the business of the Company.
Operational Expenses
The Company will also pay out of the assets of each Fund:
- administration and custodial fees and expenses;
- any fees in respect of circulating details of the Net Asset Value (including publishing prices), Net Asset Value per Share and Net Asset Value per Share per class;
- stamp duties;
- the Central Bank’s industry funding levy;
- taxes;
- company secretarial fees;
- rating fees (if any);
- brokerage or other expenses of acquiring and disposing of Investments;
- fees and expenses of the auditors, tax, legal and other professional advisers of the Company;
- fees connected with listing of Shares on any stock exchange;
- fees and expenses in connection with the distribution of Shares and costs of registration and agency fees (which shall be at normal commercial rates) of the Company in jurisdictions outside Ireland;
- costs of preparing, printing and distributing the Prospectus, any Supplements, any KIIDs, reports, accounts and any explanatory memoranda;
- any necessary translation fees;
- any costs incurred as a result of periodic updates of the Prospectus, any Supplement and any KIID, or of a change in law or the introduction of any new law (including any costs incurred as a result of compliance with any applicable code, whether or not having the force of law);
- in respect of each financial year of the Company in which expenses are being determined, such proportion (if any) of any establishment and reconstruction expenses as are being amortised in that year;
- fees connected with the winding-up of the Company and/or any Fund; and
- any other fees and expenses relating to the management and administration of the Company or attributable to the Company’s Investments.

The above expenses shall be charged as between each Fund and class thereof on such terms and in such manner as the Directors (with the consent of the Depositary) deem fair and equitable.
All fees and expenses, Duties and Charges will be charged to the Fund (and class or classes thereof, if appropriate) in respect of which they were incurred or, where an expense is not considered by the Directors to be attributable to any one Fund (or class thereof), the expense will normally be allocated to classes of all Funds pro rata to the Net Asset Value of the relevant Funds. Expenses of the Company which are directly attributable to a specific class or classes of Shares are charged against the income available for distribution to the holders of such Shares unless otherwise stated in the Supplement for the relevant Fund.
In the case of any fees or expenses of a regular or recurring nature, such as audit fees, the Directors may calculate such fees and expenses on an estimated figure for yearly or other periods in advance and accrue the same in equal proportions over any period.

#### ALLOCATION OF ASSETS AND LIABILITIES
The Articles contain the following provisions regarding the operation of a Fund:
- the records and accounts of each Fund shall be maintained separately in the base currency of the relevant Fund;
- the assets of each Fund shall belong exclusively to that Fund, shall be segregated in the records of the Depositary from the assets of other Funds, and shall not (save as provided in the Act) be used to discharge directly or indirectly the liabilities of or claims against any Fund and shall not be available for any such purpose;
- the proceeds from the issue of each class of Shares shall be applied to the relevant Fund established for that class of Shares, and the assets and liabilities and income and expenditure attributable thereto shall be applied to such Fund subject to the provisions of the Articles;
- where any asset is derived from another asset, the derived asset shall be applied to the same Fund as the assets from which it is derived, and on each revaluation of an asset the increase or diminution in value shall be applied to the relevant Fund;
- in the case where an asset or a liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular Fund, the Directors shall have the discretion, subject to the approval of the Auditors, to determine the basis upon which such asset or liability shall be allocated between the Funds and the Directors shall have the power at any time and from time to time subject to the approval of the Auditors to vary such basis, provided that the approval of the Auditors shall not be required in any case where the asset or liability is allocated between the Funds pro rata to their Net Asset Value.


#### TAXATION

##### General

###### The information given is not exhaustive and does not constitute legal or tax advice. Prospective investors should consult their own professional advisers as to the implications of their subscribing for, purchasing, holding, switching or disposing of Shares under the laws of the jurisdictions in which they may be subject to tax.
The following is a brief summary of certain aspects of Irish and United Kingdom tax law and practice relevant to the transactions contemplated in this Prospectus. It is based on the law and practice and official interpretation currently in effect, all of which are subject to change.
Dividends, interest and capital gains (if any) the Company receives with respect to its Investments (other than securities of Irish issuers) may be subject to taxes, including withholding taxes, in the countries in which the issuers of Investments are located. It is anticipated that the Company may not be able to benefit from reduced rates of withholding tax in double taxation agreements between Ireland and such countries. If this position changes in the future and the application of a lower rate results in a repayment to the Company, the Net Asset Value will not be re-stated and the benefit will be allocated to the existing Shareholders rateably at the time of the repayment.
Potential investors and Shareholders should note that the statements on taxation which are set out below are based on advice which has been received by the Directors regarding the law and practice in force in the relevant jurisdiction as at the date of this Prospectus. As is the case with any investment there can be no guarantee that the tax position or proposed tax position prevailing at the time an investment is made in the Company will endure indefinitely.

##### Irish Taxation
The Directors have been advised that on the basis that the Company is resident in Ireland for taxation purposes, the taxation position of the Company and the Shareholders is as set out below.

##### Definitions
For the purposes of this section, the following definitions shall apply.

##### "Courts Service"
is responsible for the administration of moneys under the control or subject to the order of the Courts.

##### “Equivalent Measures”
apply to an investment undertaking where the Irish Revenue Commissioners have given the investment undertaking notice of approval in accordance with Section 739D (7B) of the Taxes Act and the approval has not been withdrawn.

##### “Exempted Irish Investor”
means:
- an Intermediary;
- a pension scheme which is an exempt approved scheme within the meaning of Section 774 of the Taxes Act or a retirement annuity contract or a trust scheme to which Section 784 or 785 of the Taxes Act applies;
- a company carrying on life business within the meaning of Section 706 of the Taxes Act;
- an investment undertaking within the meaning of Section 739B(1) of the Taxes Act;
- an investment limited partnership within the meaning of Section 739J of the Taxes Act;
- a special investment scheme within the meaning of Section 737 of the Taxes Act;
- a unit trust to which Section 731(5)(a) of the Taxes Act applies;
- a charity being a person referred to in Section 739D(6)(f)(i) of the Taxes Act;
- a qualifying management company within the meaning of Section 739D (6)(g) of the Taxes Act;
- a specified company within the meaning of Section 734(1) of the Taxes Act;
- a person who is entitled to exemption from income tax and capital gains tax under Section 784A(2) of the Taxes Act where the Shares held are assets of an approved retirement fund or an approved minimum retirement fund;
- a person who is entitled to exemption from income tax and capital gains tax by virtue of Section 787I of the Taxes Act and the Shares are assets of a PRSA;
- a credit union within the meaning of Section 2 of the Credit Union Act, 1997;
- an Irish resident company investing in a money market fund being a person referred to in Section 739D(6)(k) of the Taxes Act;
- the National Pension Reserve Fund Commission or a Commission investment vehicle;
- the National Treasury Management Agency or a Fund investment vehicle (within the meaning of section 37 of the National Treasury Management Agency (Amendment) Act 2014) of which the Minister for Finance is the sole beneficial owner, or the State acting through the National Treasury Management Agency;
- an Irish Resident company within the charge to corporate tax in accordance with Section 110 of the Taxes Act being a person referred to in Section 739D(6)(m) of the Taxes Act;
- the National Asset Management Agency being a person referred to in Section 739D(6)(ka) of the Taxes Act;
- the Motor Insurers' Bureau of Ireland in respect of an investment made by it of moneys paid to the Motor Insurers' Insolvency Compensation Fund under the Insurance Act 1964 (amended by the Insurance (Amendment) Act 2018);or
- any other Irish Resident or Irish Ordinary Resident who may be permitted to own Shares under taxation legislation or by written practice or concession of the Irish Revenue Commissioners without giving rise to a charge to tax in the Company or jeopardising tax exemptions associated with the Company;provided that a Relevant Declaration is in place.


##### “Foreign Person”
means a person who is neither an Irish Resident nor an Irish Ordinary Resident for tax purposes who has provided the Company with the Relevant Declaration under Schedule 2B of the Taxes Act and in respect of whom the Company is not in possession of any information that would reasonably suggest that the Relevant Declaration is incorrect or has at any time been incorrect.

##### “Intermediary”
means a person who:
- carries on a business which consists of, or includes, the receipt of payments from an investment undertaking on behalf of other persons; or
- holds shares in an investment undertaking on behalf of other persons.


##### “Ireland”
means the Republic of Ireland/the State.

##### “Irish Ordinary Resident”
- in the case of an individual, means an individual who is ordinarily resident in Ireland for tax purposes.
- in the case of a trust, means a trust that is ordinarily resident in Ireland for tax purposes.

The following definition has been issued by the Irish Revenue Commissioners in relation to the ordinary residence of individuals:
The term “ordinary residence” as distinct from “residence”, relates to a person’s normal pattern of life and denotes residence in a place with some degree of continuity.
An individual who has been resident in Ireland for three consecutive tax years becomes ordinarily resident with effect from the commencement of the fourth tax year.
An individual who has been ordinarily resident in Ireland ceases to be ordinarily resident at the end of the third consecutive tax year in which s/he is not resident. Thus, an individual who is resident and ordinarily resident in Ireland in the tax year 1 January 2019 to 31 December 2019 and departs from Ireland in that tax year will remain ordinarily resident up to the end of the tax year 1 January 2022 to 31 December 2022.

##### “Irish Resident”
- in the case of an individual, means an individual who is resident in Ireland for tax purposes.
- in the case of a trust, means a trust that is resident in Ireland for tax purposes.
- in the case of a company, means a company that is resident in Ireland for tax purposes.

Residence – Individual
An individual will be regarded as being resident in Ireland for a particular twelve month tax year if s/he:
- spends 183 days or more in Ireland in that twelve month tax year; or
- has a combined presence of 280 days in Ireland, taking into account the number of days spent in Ireland in that twelve month tax year together with the number of days spent in Ireland in the preceding twelve month tax year. Presence in a twelve month tax year by an individual of not more than 30 days in Ireland will not be reckoned for the purpose of applying the two year test. Presence in Ireland for a day means the personal presence of an individual at any point during that day.

Residence – Trust
Determining the tax residence of a trust can be complex. A trust will generally be regarded as resident in Ireland for tax purposes if a majority of its trustees are resident for tax purposes in Ireland. Where some, but not all, of the trustees are resident in Ireland, the residency of the trust will depend on where the general administration of the trust is carried on. In addition, the provisions of any relevant double tax agreement would need to be considered. As a result, each trust must be assessed on a case by case basis.
Residence – Company
It should be noted that the determination of a company’s residence for tax purposes can be complex in certain cases and declarants are referred to the specific legislative provisions that are contained in Section 23A of the Taxes Act.
Companies incorporated prior to 1 January 2015
The Irish tax rules for companies incorporated prior to 1 January 2015 provide that a company incorporated in Ireland will be regarded for all tax purposes as being resident in Ireland. Irrespective of where a company is incorporated a company which has its central management and control in Ireland is resident in Ireland. A company which does not have its central management and control in Ireland but which is incorporated in Ireland is resident in Ireland except where:-
- the company or a related company carries on a trade in Ireland, and either the company is ultimately controlled by persons resident in EU Member States or in countries with which Ireland has a double taxation treaty, or the principal class of the shares of the company or a related company is substantially and regularly traded on one or more than one recognized stock exchange in the EU or a country with which Ireland has a double tax treaty;or
- the company is regarded as not resident in Ireland under a double taxation treaty between Ireland and another country.

Companies incorporated on or after 1 January 2015
From 1 January 2015, a company incorporated in Ireland is automatically considered resident in Ireland for tax purposes, unless it is considered resident in a jurisdiction with which Ireland has a double tax agreement. A company incorporated in a foreign jurisdiction that is centrally managed and controlled in Ireland continues to be treated as resident in Ireland for tax purposes, unless otherwise resident by virtue of a double tax agreement.
Companies incorporated prior to 1 January 2015 have until 1 January 2021 before the new corporate residency provisions take effect.

##### “Personal portfolio investment undertaking” or “PPIU”
means an investment undertaking, under the terms of which some or all of the property of the undertaking, may be or was, selected by, or the selection of some or all of the property may be, or was, influenced by – the investor, a person acting on behalf of the investor, a person connected with the investor, a person connected with a person acting on behalf of the investor, the investor and a person connected with the investor, or a person acting on behalf of both the investor and a person connected with the investor.
An investment undertaking is not a PPIU if the only property which may be or has been selected was available to the public at the time that the property is available for selection by an investor and is clearly identified in the investment undertaking's marketing or other promotional material. The investment undertaking must also deal with all investors on a non-discriminatory basis. In the case of investments deriving 50% or more of their value from land, any investment made by an individual is limited to 1% of the total capital required.

##### “Relevant Declaration”
means the declaration relevant to the Shareholder as set out in Schedule 2B of the Taxes Act. The Relevant Declaration for investors who are neither Irish Resident nor Irish Ordinary Resident (or Intermediaries acting for such investors) is set out in the Application Form accompanying the relevant Supplement to this Prospectus.

##### “Relevant Period”
means a period of 8 years beginning with the acquisition of a Share by a Shareholder and each subsequent period of 8 years beginning immediately after the preceding relevant period.

##### “Taxable Irish Person”
means any person, other than
- a Foreign Person; or
- an Exempted Irish Investor.


##### “Taxes Act”
means the Taxes Consolidation Act 1997 (of Ireland) as amended.

##### The Company
The Company will be regarded as resident in Ireland for tax purposes if the central management and control of its business is exercised in Ireland and the Company is not regarded as resident elsewhere.
It is the intention of the Directors that the business of the Company will be conducted in such a manner as to ensure that it is Irish Resident for tax purposes.
The Directors have been advised that the Company qualifies as an investment undertaking as defined in Section 739B of the Taxes Act. Under current Irish law and practice, on that basis, it is not chargeable to Irish tax on its income and gains.
However, a tax can arise on the happening of a “chargeable event” in the Company. A chargeable event includes any distribution payments to Shareholders or any encashment, redemption, cancellation or transfer of Shares or appropriation or cancellation of Shares of a Shareholder by the Company for the purposes of meeting the amount of tax payable on a gain arising on a transfer of an entitlement to a Share. A chargeable event also occurs on the ending of each Relevant Period. No tax will arise on the Company in respect of chargeable events in respect of a Shareholder who is neither Irish Resident nor Irish Ordinary Resident at the time of the chargeable event provided that a Relevant Declaration is in place and the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is no longer materially correct. In the absence of a Relevant Declaration there is a presumption that the investor is Irish Resident or Irish Ordinary Resident.
A chargeable event will not be deemed to arise if at the time of the chargeable event Equivalent Measures have been formally agreed with the Irish Revenue Commissioners and the approval has not been withdrawn. In the absence of a Relevant Declaration or Equivalent Measures there is a presumption that the investor is Irish Resident or Irish Ordinary Resident.
A chargeable event does not include:
- an exchange by a Shareholder, effected by way of any arm’s length bargain of Shares in the Company for other Shares in the Company;
- any transactions (which might otherwise be a chargeable event) in relation to Shares held in a recognised clearing system as designated by order of the Irish Revenue Commissioners;
- a transfer by a Shareholder of the entitlement to a Share where the transfer is between spouses, former spouses, civil partners or former civil partners, subject to certain conditions;
- an exchange of Shares arising on a qualifying amalgamation or reconstruction of the Company with another investment undertaking (within the meaning of Section 739H of the Taxes Act) of the Company with another investment undertaking;
- any transaction in relation to, or in respect of, relevant Shares (within the meaning of Section 739B(2A)(a)) in the Company which transaction only arises by virtue of a change of court funds manager for the Company.

If the Company becomes liable to account for tax if a chargeable event occurs, the Company shall be entitled to deduct from the payment arising on a chargeable event an amount equal to the appropriate tax and/or where applicable, to appropriate or cancel such number of Shares held by the Shareholder or such beneficial owner as are required to meet the amount of tax. The relevant Shareholder shall indemnify and keep the Company indemnified against loss arising to the Company by reason of the Company becoming liable to account for tax on the happening of a chargeable event if no such deduction, appropriation or cancellation has been made.
Where tax arises on the ending of a Relevant Period, the Company has the option of electing to value the Shares at bi-annual dates (meaning 30 June or 31 December) rather than at the date of the end of the Relevant Period itself. Therefore, the Company may make an irrevocable election to allow the Shares in the calculation of the gain on a deemed disposal for Taxable Irish Persons to be valued at the later of the previous 30 June or 31 December prior to the date of the deemed disposal rather than at the date of the deemed disposal itself.
Where less than 10% of the Net Asset Value of Shares in the Company is held by Taxable Irish Persons, the Company may elect not to apply a withholding tax to a deemed disposal of Shares in the
Company and will advise the Irish Revenue Commissioners of this election. Shareholders who are Taxable Irish Persons will therefore be required to return any gain and account for appropriate tax on the deemed disposal directly to the Irish Revenue Commissioners on a self-assessment basis. Shareholders should contact the Company to ascertain whether the Company has made such an election in order to establish their responsibility to account to the Irish Revenue Commissioners for any relevant tax.
Where tax arises on the ending of a Relevant Period, such tax will be allowed as a credit against tax payable on the subsequent encashment, redemption, cancellation or transfer of the relevant Shares. However, where less than 15% of the Net Asset Value of the Shares in the Company is held by Taxable Irish Persons, the Company may elect not to repay Shareholders any overpaid tax and as such Shareholders must obtain a repayment of any overpaid tax directly from the Irish Revenue Commissioners. Shareholders should contact the Company to ascertain whether the Company has made such an election in order to establish whether they must seek a repayment of any overpaid tax directly form the Irish Revenue Commissioners.
Anti avoidance measures apply in the case of certain investments by individuals in investment undertakings (such as the Company). If the investment undertaking is regarded as a PPIU then any payment to such a shareholder will be taxed at a rate of 60%. It is a matter of fact whether or not the shareholder or a connected person has a right of selection as envisaged in the anti avoidance measures. Further penalties of tax can apply were tax returns in relation to distributions from a PPIU are incorrectly made by a shareholder.
Dividends received by the Company from investment in Irish equities may be subject to Irish dividend withholding tax at the standard rate of income tax (currently 20%). However, the Company can make a declaration to the payer that it is an investment undertaking (within the meaning of Section 739B of the Taxes Act) beneficially entitled to the dividends which will entitle the Company to receive such dividends without deduction of Irish dividend withholding tax.
Please see the “Shareholders” section below dealing with the tax consequences for the Company and the Shareholders of chargeable events in respect of: -
- Shareholders who are neither Irish Resident nor Irish Ordinary Resident;
- Shareholders who are either Irish Resident or Irish Ordinary Resident; and
- Shares held by the Irish Court Service.


##### Shareholders
- Shareholders who are neither Irish Resident nor Irish Ordinary ResidentThe Company will not have to deduct tax on the occasion of a chargeable event in respect of a Shareholder if (a) the Shareholder is neither Irish Resident nor Irish Ordinary Resident, (b) the Shareholder has made a Relevant Declaration and (c) the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is no longer materially correct. Alternatively, no tax is required to be deducted if Equivalent Measures apply to the Company. In the absence of a Relevant Declaration or the Irish Revenue Commissioners approval referred to above, tax will arise on the happening of a chargeable event in the Company regardless of the fact that a Shareholder is neither Irish Resident nor Irish Ordinary Resident. The appropriate tax that will be deducted is as described in paragraph
- below.

To the extent that a Shareholder is acting as an Intermediary on behalf of persons who are neither Irish Residents nor Irish Ordinary Residents, no tax will have to be deducted by the Company on the occasion of a chargeable event provided that the Intermediary has made a Relevant Declaration that they are acting on behalf of such persons and the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is no longer materially correct.
Shareholders who are neither Irish Residents nor Irish Ordinary Residents and who have made Relevant Declarations in respect of which the Company is not in possession of any information
which would reasonably suggest that the information contained therein is not, or is no longer materially correct, will not be liable to Irish tax in respect of income from their Shares and gains made on the disposal of their Shares. However, any corporate Shareholder which is not Irish Resident and which holds Shares directly or indirectly by or for a trading branch or agency in Ireland will be liable to Irish tax on income from the Shares or gains made on disposal of its Shares.
Where tax is withheld by the Company on the basis that no Relevant Declaration has been filed with the Company by the Shareholder, Irish legislation does not provide for a refund of tax. Refunds of tax will only be permitted in the following circumstances:
- The appropriate tax has been correctly returned by the Company and within one year of making of the return the Company can prove to the satisfaction of the Irish Revenue Commissioners that it is just and reasonable for such tax which has been paid to be repaid to the Company.
- Where a claim is made for a refund of Irish tax under Section 189, 189A, 192 and 205A of the Taxes Act (relieving provisions relating to incapacitated persons, trusts in relation thereto, persons incapacitated as a result of drugs containing thalidomide and Magdalen Laundry payments) the income received will be treated as net income chargeable to tax under Case III of Schedule D from which tax has been deducted.
- 
##### Shareholders who are Irish Resident or Irish Ordinary Resident

Unless a Shareholder is an Exempted Irish Investor, makes a Relevant Declaration to that effect and the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is not, or is no longer materially correct or unless the Shares are held by the Courts Service, tax at the rate of 41% will be required to be deducted by the Company from distributions and other chargeable events in relation to a Shareholder who is Irish Resident or Irish Ordinary Resident. Tax at a rate of 25% will have to be deducted by the Company on distributions and other chargeable events in relation to Shareholders who are companies which have made the required declaration.
There are a number of Irish Residents and Irish Ordinary Residents who are exempted from the provisions of the above regime once Relevant Declarations are in place. These are Exempted Irish Investors.
Irish Resident corporate Shareholders who receive distributions from which tax has been deducted will be treated as having received an annual payment chargeable to tax under Case IV of Schedule D of the Taxes Act from which tax at a rate of 25% has been deducted. In general, such Shareholders will not be subject to further Irish tax on any other payments received in respect of their shareholding from which tax has been deducted. An Irish Resident corporate Shareholder whose Shares are held in connection with a trade will be taxable on any income or gains as part of that trade with a set-off against corporation tax payable for any tax deducted by the Company. In general, non-corporate Shareholders who are Irish Resident or Irish Ordinary Resident will not be subject to further Irish tax on income from their Shares or gains made on disposal of the Shares where tax has been deducted by the Company on payments received. Where a currency gain is made by the Shareholder on the disposal of his/her Shares, such Shareholder may be liable to capital gains tax in the year of assessment in which the Shares are disposed of.
Any Shareholder who is Irish Resident or Irish Ordinary Resident and receives a distribution or a gain on an encashment, redemption, cancellation or transfer from which tax has not been deducted by the Company may be liable to income tax or corporation tax on the amount of the gain.
There is an obligation on the Company to provide an annual report to the Irish Revenue Commissioners in relation to certain Shareholders and the value of their investments in the Company. The obligation arises only in relation to Shareholders who are either Irish Resident or Irish Ordinary Resident (other than Exempted Irish Investors).
- 
###### Irish Courts Service

Where Shares are held by the Courts Service no tax is deducted by the Company on payments made to the Courts Service. Where money under the control or subject to the order of the Court Service is applied to acquire Shares in the Company, the Courts Service assumes, in respect of those Shares acquired, the responsibilities of the Company with regard to, inter alia, deduction of tax in respect of chargeable events, filing returns and collection of the tax.
In addition, the Courts Service must make, in respect of each year of assessment, on or before
28 February in the year following the year of assessment, a return to the Irish Revenue Commissioners which:
- specifies the total amount of gains arising to the investment undertaking in respect of the Shares acquired; and
- specifies in respect of each person who is or was beneficially entitled to those Shares:
	- where available, the name and address of the person,
	- the amount of total gains to which the person has beneficial entitlement, and
	- such other information as the Irish Revenue Commissioners may require.



##### Capital Acquisitions Tax
The disposal of Shares will not be subject to Irish gift or inheritance tax (Capital Acquisitions Tax), provided that the Company falls within the definition of investment undertaking (within the meaning of Section 739B of the Taxes Act) and that: (a) at the date of the gift or inheritance, the donee or successor is neither domiciled nor ordinarily resident in Ireland; (b) at the date of the disposition, the Shareholder disposing of the Shares is neither domiciled nor ordinarily resident in Ireland; and (c) the Shares are comprised in the gift or inheritance at the date of such gift or inheritance and at the valuation date.

##### Stamp Duty
Generally, no stamp duty is payable in Ireland on the issue, transfer, repurchase or redemption of Shares in the Company. Where any subscription for or redemption of Shares is satisfied by the in specie transfer of Irish securities or other Irish property, Irish stamp duty might arise on the transfer of such securities or property.
No Irish stamp duty will be payable by the Company on the conveyance or transfer of stock or marketable securities provided that the stock or marketable securities in question have not been issued by a company registered in Ireland and provided that the conveyance or transfer does not relate to any immovable property situated in Ireland or any right over or interest in such property or to any stocks or marketable securities of a company (other than a company which is an investment undertaking within the meaning of Section 739B of the Taxes Act) which is registered in Ireland.
No stamp duty will arise on reconstructions or amalgamations of investment undertakings under Section 739H of the Taxes Act, provided the reconstructions or amalgamations are undertaken for bona fide commercial purposes and not for the avoidance of tax.

##### Foreign Account Tax Compliance Act (“FATCA”)
The Hiring Incentives to Restore Employment Act was signed into US law on 18 March 2010 and includes foreign account tax compliance provisions generally known as “FATCA”. The thrust of these provisions is that details of US investors holding assets outside the US will be reported by financial institutions to the US Internal Revenue Services (“IRS”) as a safeguard against US tax evasion. To discourage non-US financial institutions from staying outside this regime, FATCA provides that US securities held by a financial institution that does not enter and comply with the regime will be subject to a US tax withholding of 30% on gross sales proceeds as well as income. This regime is effective from 1 July 2014 and withholding may be imposed after 1 July 2014. The basic terms of FATCA
appear to include the Company as a 'Financial Institution', such that, in order to comply, the Company may require all Shareholders to provide mandatory documentary evidence of their tax residence.
The US has developed an intergovernmental approach to the implementation of FATCA. In this regard the Irish and US governments signed an intergovernmental agreement (“Irish IGA”) on 21 December 2012.
The Irish IGA is intended to reduce the FATCA compliance burden for Irish financial institutions by simplifying the compliance process and minimising the risk of withholding tax. Under the Irish IGA, information about relevant US investors will be provided on an annual basis by each Irish financial institution (unless the financial institution is exempted from the FATCA requirements) directly to the Irish Revenue Commissioners, who will then provide such information to the IRS.
Accordingly, in order to comply with its FATCA obligations, the Company may require investors to provide the Company with information and documentation prescribed by applicable law and such additional documentation as reasonably requested by the Company. Each prospective investor should consult their own tax advisor regarding the requirements under FATCA with respect to their own particular circumstances.
Although the Company will use commercially reasonable efforts to comply with any requirements that are necessary to avoid the imposition of withholding taxes on payments to the Company pursuant to FATCA, no assurance can be given that the Company will be able to satisfy these obligations. If the Company suffers a withholding tax as a result of FATCA, the return of all investors may be materially affected.
Prospective investors should consult with their tax advisers regarding the possible implications of FATCA on their investment in the Company.
Each investor agrees to provide the Company with information and documentation prescribed by applicable law and such additional documentation reasonably requested by the Company as may be necessary for the Company to comply with its obligations under FATCA.

##### The Common Reporting Standards ("CRS")
The CRS is a new, single global standard on Automatic Exchange of Information (“AEOI”). It was approved by the Organisation for Economic Co-operation and Development (“OECD”) in February 2014 and draws on earlier work of the OECD and the EU, global anti-money laundering standards and, in particular, the Model FATCA Intergovernmental Agreement. Under the CRS, participating jurisdictions will be required to exchange certain information held by financial institutions regarding their non resident investors. The CRS was effective in Ireland from 1 January 2016. The Company is required to provide certain information to the Irish Revenue Commissioners about non-Irish tax resident Shareholders (which information will in turn be provided to the relevant tax authorities). It should also be noted the CRS replaces the EU Taxation on Savings Directive.

###### Data protection notice - collection and exchange of information under the CRS
For the purposes of complying with its obligations under the CRS as implemented in Irish law and to avoid the imposition of financial penalties thereunder, the Company may be required to collect certain information in respect of each non-Irish resident Shareholder (and the direct and indirect individual beneficial owners of the Shares (if any)) and, to the extent required pursuant to the CRS, to annually report such information to the Irish Revenue Commissioners.
Such information includes the name, address, jurisdiction of residence, tax identification number (TIN), date and place of birth (as appropriate) of the non-Irish resident Shareholder and (if relevant) the direct or indirect beneficial owners of the Shares; the “account number” and the “account balance” or value at the end of each calendar year; and the gross amount paid or credited to the Shareholder during the calendar year (including aggregate redemption payments).
Such information in relation to all non-Irish resident Shareholders will in turn be exchanged, in a secure manner, by the Irish Revenue Commissioners with the tax authorities of other relevant participating jurisdictions under the CRS in accordance with the requirements of (and solely for the purposes of compliance with) the CRS.
Each investor agrees to provide the Company with information and documentation prescribed by applicable law and such additional documentation reasonably requested by the Company as may be necessary for the Company to comply with its obligations under CRS.
Further information in relation to the CRS can be found on the AEOI ("Automatic Exchange of Information") webpage on www.revenue.ie.
United Kingdom Taxation

#### THE COMPANY

##### General
The taxation of income and capital gains of the Company and Shareholders is subject to the fiscal law and practice of Ireland, any jurisdiction in which the Company makes investments and of the jurisdictions in which Shareholders are resident or otherwise subject to tax.
The below summary is only intended as a brief and general guide to the main aspects of current UK tax law and HM Revenue & Customs (“HMRC”) practice applicable to the holding and disposal of Shares in the Company (which may change in the future). It is not intended to provide specific advice and no action should be taken or omitted to be taken in reliance upon it. The summary is not exhaustive and does not generally consider tax reliefs or exemptions. Any prospective Shareholder who is in any doubt on the implications of making an investment in, holding or disposing of Shares and the receipt of distributions (whether or not on redemption) with respect to such Shares under the laws of the countries in which they are liable to taxation should consult his UK professional advisor.
It is addressed to ordinary investors who are absolute beneficial owners of Shares held as investments and not, therefore, to special classes of Shareholder such as financial institutions. Accordingly, its applicability will depend upon the particular circumstances of the relevant Shareholder. In particular certain classes of investors will be subject to specific rules in the UK and their position is not separately covered here and it does not cover UK Shareholders who are tax exempt or subject to special taxation regimes.
Shareholders should also be aware that the Company may be negatively impacted by market volatility and uncertainty with potential changes in law and tax treatment resulting from the UK’s departure from the European Union. Any changes in law and tax treatment will be dependent on the terms of the UK’s exit, which are still to be finalised and changes to UK law following such an exit.
This summary is based on the taxation law in force and practice understood to be applicable at the date of this Prospectus but prospective investors should be aware that the relevant fiscal rules and practice or their interpretation may change.

##### Taxation of the Company
It is the intention of the Directors, so far as they are able, to conduct the affairs of the Company in such a way that it does not become resident in the UK for UK tax purposes. Accordingly and provided the Company’s activities do not amount to trading through a permanent establishment for UK tax purposes, the Company will not be subject to UK corporation tax on its income and capital gains. However, no assurance can be given that this intention will be achieved. Neither the Company nor the Directors accept any responsibility for any taxes incurred by the Company or by any Shareholder as a result of the Company being UK resident or of its activities amounting to trading in the UK for whatever reason.

#### THE SHAREHOLDERS

##### Taxes on income
The Shares of the Company shall be widely available. The Directors confirm that the intended categories of investors are not “restricted” for the purposes of the Offshore Fund (Tax) Regulations
2009. It is intended that Shares shall be marketed and made available sufficiently widely to reach the intended categories of investors and in a manner appropriate to attract those categories of investors.
Subject to their personal circumstances, Shareholders resident in the UK for taxation purposes will be liable to UK income tax or corporation tax in respect of dividends or other distributions of income by the Company, whether or not such distributions are reinvested and also on amounts of reported income (“reported income” is explained in detail under the heading “Taxes on capital gains” below) to the extent this exceeds any dividends received. In addition, they may be liable to UK income tax or corporation tax on any equalisation payment received which represents accrued income forming part of the proceeds of redemption. The Company intends to operate equalisation arrangements. Accordingly, the first distribution or accumulation of income after Shares are issued may include an amount reflecting accrued income included in the issue price. This amount is treated as a return of capital for UK tax purposes and would not generally be subject to tax as income. The amount of the equalisation payment must be deducted from the original purchase cost of the relevant Shares in computing the allowable cost of these Shares for UK capital gains purposes.
UK resident individuals currently receive a dividend tax allowance of £2,000 taxed at 0%. Any dividend income above £2,000 is subject to income tax on foreign dividends at rates of 7.5% for basic rate taxpayers, 32.5% for higher rate taxpayers and 38.1% for additional rate taxpayers. Modified rules, which are not discussed in this summary, apply to UK resident Shareholders who are individuals not domiciled within the UK.
When any UK corporate Shareholders which are within the charge to UK corporation tax receive dividends from the Company, the dividend is likely to fall within one of a number of exemptions from UK corporation tax. In addition, distributions to non- UK companies carrying on a trade in the UK through a permanent establishment in the UK should also fall within the exemption from UK corporation tax to the extent that the Shares held by that company are used by, or held for, that permanent establishment. Reported income will be treated in the same way as a dividend distribution for these purposes. If none of the exemptions apply, the dividends will be subject to the standard corporation tax rate.
Bond Funds
Where a Fund holds more than 60% of its assets (by market value) in interest bearing (or similar) form throughout a distribution period, any distribution or reported income will be treated as interest in the hands of the United Kingdom income tax payer. Such a Fund is widely referred to as a Bond Fund (although the term does not feature in tax legislation). This means that the relevant tax rates will be those applying to interest. UK individual tax payers may therefore be eligible for a tax free allowance of £1,000 (basic rate tax payers) or £500 (higher rate tax payers). Additional rate tax payers are not entitled to any tax free allowance on interest income. Thereafter, interest received by UK tax resident individuals will be taxed at 20% for basic rate tax payers, 40% for higher rate tax payers and 45% for additional rate tax payers. Special rules apply to Bond Fund Shareholders within the charge to corporation tax. These are discussed in the “Shares treated as loan relationship” section below.

##### Taxes on capital gains
The Company is expected to be a mutual fund constituted by a body corporate outside the UK for the purposes of the UK’s “offshore funds” provisions. Each Fund and each class of Shares of the Company will be treated as a separate offshore fund for these purposes.
Gains on the disposal or deemed disposal (including a switch between sub-funds) and redemptions of an interest in a collective investment scheme that constitutes an offshore fund will generally be taxed as if they were income (rather than capital gains), unless the fund is certified by HMRC as a “reporting fund” at all relevant times (that is the fund needs to be a reporting fund for all periods in which the UK Shareholders have any interests). Holdings of Shares in the Company are expected to constitute an interest in an offshore fund for the purposes of the offshore funds rules. Where the offshore fund has been certified as a “reporting fund”, Shareholders who are resident in the UK for tax purposes (other than persons who are dealing in the Shares who are subject to different rules) will generally, unless otherwise exempt from tax be liable to UK capital gains tax on gains arising on the disposal or
deemed disposal or redemption of their Shares unless the Company fails the “qualifying investments
test” (please see further below under the heading “Shares treated as loan relationship”).
In broad terms, a “reporting fund” is an offshore fund that meets certain upfront and annual reporting requirements to HMRC and its shareholders. Under the reporting rules, relevant classes of shares obtain reporting fund status using a “once off” up-front approval mechanism which includes an undertaking to provide annual reporting of fund income returns to relevant investors. Such annual duties will include calculating and reporting the income returns of the offshore fund for each reporting period (as defined for UK tax purposes) on a per-share basis to all relevant shareholders (as defined for these purposes). UK shareholders who hold their interests at the end of the reporting period, to which the reported income relates, will be subject to income tax or corporation tax on the higher of any cash distribution paid and the full reported amount. The reported income will be deemed to arise to UK shareholders on the date the report is issued by the directors of the offshore fund, provided the report is issued within 6 months of the end of the financial year of the fund. Once reporting fund status is obtained from HMRC for the relevant classes, it will remain in place permanently provided the annual requirements are satisfied.
The current reporting fund status of existing Funds and classes of Shares can be viewed at www.lazardassetmanagement.com.
Chargeable gains arising on disposals of capital assets by UK resident individuals will be tax free if they fall within an individual’s annual capital gains exemption. For the tax year 2019/20, the first
£12,000 of an individual’s chargeable gains (that is after deduction of allowable losses) from all sources will, therefore, be exempt from capital gains tax. Gains in excess of this amount will be subject to capital gains tax at the rate of 10% for basic rate taxpayers or 20% to the extent an individual taxpayer’s total taxable income and gains exceeds the upper limit for the income tax basic rate band (currently £37,500 for the tax year 2019/20).
Corporate Shareholders will be subject to corporation tax on chargeable gains. The main rate of corporation tax is currently 19% for the financial year commencing 1 April 2019 but is currently anticipated to reduce to 17% by 1 April 2020.
Shares treated as loan relationship
Special rules apply to Shareholders within the charge to corporation tax, which in certain circumstances could result in their Shares being treated for the purposes of the UK’s corporate debt rules as rights under a creditor relationship of the Shareholder. If at any time in an accounting period a person within the charge to United Kingdom corporation tax holds an interest in an offshore fund within the meaning of the relevant United Kingdom legislation and there is a time in that period when that fund fails to satisfy the “qualifying investments test”, the holding of shares in the fund will be treated as a loan relationship for United Kingdom Corporation Tax purposes. A Fund will be deemed to have failed the “qualifying investments test” if the Company invests more than 60% of (by market value) its assets in government and corporate debt securities or as cash on deposit or in certain derivative contracts or in other non-qualifying collective investment schemes. The test is applied to the Company as a whole and not in respect of individual Funds. Where the Shares are treated as falling within the loan relationships regime all returns on the Shares in respect of a relevant Shareholder’s accounting period (including gains, profits and losses) will be taxed or relieved as an income receipt or expense on a “fair value” basis. Accordingly, such a Shareholder may, depending on its own circumstances, incur a charge to corporation tax on an unrealised increase in the value of its holding of Shares (and, likewise, obtain relief against corporation tax for an unrealised reduction in the value of its holding of Shares).

##### Inheritance tax
A gift of Shares or the death of a holder of Shares may give rise to a liability to UK inheritance tax. For these purposes, a transfer of assets at less than their full market value may be treated as a gift. However, an individual who is not domiciled in the UK and who is not deemed to be domiciled there under special rules relating to long residence or previous domicile in the UK, is not generally within the scope of inheritance tax as respects assets situated outside the UK. Shares in the Company should constitute assets situated outside the UK for inheritance tax purposes.

##### Stamp Duty Reserve Tax (“SDRT”)
Stamp duty reserve tax (or stamp duty) at the rate of 0.5% will be payable by the Company on the acquisition by the Company of shares in companies incorporated in the United Kingdom or which maintain a share register in the United Kingdom for the purpose of subsequent subscriptions for shares and may arise on the transfer of such Investments to Shareholders on a non-pro rata in specie redemption of Shares.
Because the Company is not incorporated in the United Kingdom and the register of holders of Shares will be kept outside the United Kingdom, no liability to stamp duty reserve tax will arise by reason of the transfer, subscription for or redemption of Shares except as stated above. Liability to stamp duty will not arise provided that any instrument in writing transferring Shares is executed and retained at all times outside the United Kingdom.

##### Anti-avoidance provisions
The attention of Shareholders who are individuals resident in the UK is drawn to the provisions contained in Chapter 2 (Transfer of assets abroad) of Part 13 of the Income Tax Act 2007. These provisions prevent avoidance of UK income tax by such individuals through transactions (which could include acquiring Shares in the Company) resulting in the transfer of assets or income to persons (including companies) resident or domiciled outside the United Kingdom. These provisions may render such individuals liable to UK income tax on an annual basis in respect of income and profits of the Company not distributed to them. This legislation is not directed towards the taxation of capital gains. In addition, these provisions will not apply if any relevant Shareholder can satisfy HMRC that the transaction is considered to be a genuine transaction and the individual’s liability to tax would contravene EU treaty freedoms.
The attention of Shareholders who are resident in the UK (and who, if individuals, are domiciled in the UK) is also drawn to section 3 of the Taxation of Chargeable Gains Act 1992. This section could be material to any such person whose proportionate interest in the Company (whether as a Shareholder or otherwise as a “participator” for United Kingdom taxation purposes) when aggregated with that of persons connected with that person is 25%, or greater, if, at the same time, the Company is itself controlled in such manner that, were it to be resident in the United Kingdom for taxation purposes, it would be a “close” company for those purposes. The provisions of this section, if applied, will have the effect of making such individual Shareholders liable to UK capital gains tax (or, in the case of Shareholders that are companies, corporation tax on chargeable gains) on an apportioned part of any capital gains accruing to the Company as if it had accrued to that Shareholder directly. This rule should only apply where either the holding or disposal of the asset formed part of arrangements of which one of the main purposes was the avoidance of capital gains tax or corporation tax.
The provisions concerning controlled foreign companies (“CFCs”), set out in Part 9A of the Taxation (International and Other Provisions) Act 2010, impose a charge to tax on chargeable profits, affecting any UK resident company with an interest of 25% or more (including the interests of associated or connected persons) in the profits of a non-UK resident company provided no statutory exemptions apply. Where a CFC’s profits fall within certain “gateway” provisions (and are not otherwise excluded by any exemption) they will be apportioned to UK participators. This charge may be reduced by a credit for any foreign tax attributable to the relevant profits and by the offset of UK reliefs. UK resident companies holding a right to 25% or more of the profits of the Company (directly or indirectly) are advised to seek their own specific professional taxation advice in relation to whether and how these rules might affect their proposed investment in the Company. The legislation is not directed towards the taxation of capital gains.

##### German Taxation
The information provided in this section is not exhaustive and does not constitute legal or tax advice. This information does not constitute a complete analysis of all tax considerations and is limited to certain aspects of current German tax law and practice, which may not apply to certain classes of investors.

##### Investment fund tax regime from 1 January 2018
On 1 January 2018 the new German Investment Tax Act (GITA) became effective. The new tax regime distinguishes between "investment funds" as defined in section 1 paragraph 2 of the GITA and "special- investment funds" as defined in section 26 of the GITA (the latter meaning investment funds that have to fulfil certain requirements and are eligible for investment by institutional / corporate investors only). All of the Funds will be treated as "investment funds" pursuant to the GITA and will not therefore be subject to the "special-investment funds" tax regime.
The following description of the new regime therefore relates exclusively to the rules applicable to "investment funds", as defined under the GITA.
The GITA modifies the taxation rules at both fund level and shareholder level, as further described below.

##### Funds
From 1 January 2018 domestic German and non-German funds will be taxed at fund level with respect to certain German source income, including German dividend income and German real estate income. In the case of German dividend income, German tax will be withheld at source.
For investment funds that are in possession of a valid fund status certificate the tax rate to be applied will be 15% (including a 5.5% solidarity surcharge). Those Funds having exposure to German assets will apply for the fund status certificate.

##### Shareholders
For the purposes of investor taxation, the GITA provides for a “fictitious” disposal of the shares of investment funds on 31 December 2017 and for their reacquisition on 1 January 2018. The taxation of capital gains arising from this "fictitious" disposal will be deferred, free of interest, until the shares are ultimately redeemed. These capital gains will be subject to taxation based on the taxation principles applicable up to 31 December 2017. Any appreciation in the value of the relevant shares from 1 January 2018 will also be subject to tax pursuant to the GITA.
Capital gains derived from the aforementioned “fictitious” disposal of shares acquired before 1 January 2009 (“Grandfathered Shares”) and held by private investors (i.e. natural persons) will not be subject to tax under the GITA and any appreciation in the value of the Grandfathered Shares after 31 December 2017 will only be subject to tax if that appreciation in value exceeds €100,000.
Under the GITA Shareholders are, in principle, taxed on a cash flow basis (“opaque taxation”). Taxable events include the receipt of distributions and the realisation of capital gains upon redemption of shares ("Taxable Events"). In addition, an annual taxation known as the "Vorabpauschalen" will be applied unless certain exemptions apply.
All Taxable Events are subject to capital income withholding tax of 25% (plus a solidarity surcharge and church tax, if applicable) at the level of the private investor. In the case of business investors (i.e. those subject to the German Income Tax Act and those subject to the German Corporate Income Tax Act) the personal or the corporate tax rate applies.
Shareholders of the Funds may benefit from a partial tax exemption on all income (i.e. distributions, capital gains upon disposal/redemption of Shares and capital gains arising from the "fictitious" disposal of Shares referred to above) depending on the categorisation of the relevant Fund (i.e. as either an “equity fund” or a “mixed fund”) under the GITA. The current partial tax exemption rates are set out in the following table:
|  | Private investor | Shares	held		by businesses	with beneficial	owners being	private investors | Corporate investors |
| --- | --- | --- | --- |
| Equity fund | 30% | 60% | 80% |
| Mixed fund | 15% | 30% | 40% |

Additionally, where an investor in an "equity fund" or in a "mixed fund" is subject to German trade tax, such investor will be able to additionally avail of a partial tax exemption from its liability to German trade tax equivalent to half of the applicable rate specified in the table above.
Fund categorisations
The categorisation of a Fund as an "equity fund" or a "mixed fund" pursuant to the GITA will depend on whether the Fund meets applicable equity investment thresholds.
The following Funds currently qualify as "equity funds" pursuant to the GITA and details of the minimum level of equity investment by these Funds (as will be confirmed in their respective Supplements), together with their daily equity ratio, will be provided to WM Datenservice:
Lazard UK Omega Equity Fund*; Lazard Japanese Strategic Equity Fund; Lazard European Equity Fund;
Lazard Pan European Equity Fund*; Lazard Pan-European Small Cap Fund; Lazard Global Strategic Equity Fund; Lazard Global Managed Volatility Fund;
Lazard Global Listed Infrastructure Equity Fund; Lazard Global Equity Franchise Fund;
Lazard Global Sustainable Equity Select Fund; Lazard Global Equity Income Fund*;
Lazard US Equity Concentrated Fund; Lazard Global Thematic Fund;
Lazard Emerging Markets Equity Fund; Lazard Emerging Markets Core Equity Fund; Lazard Developing Markets Equity Fund; Lazard MENA Fund;
Lazard Emerging Markets Equity Advantage Fund; Lazard Global Thematic Focus Fund; and
Lazard Emerging Markets Managed Volatility Fund.
*closed to further subscriptions pending submission of an application to the Central Bank for withdrawal of approval.
Currently no Funds other than those identified above qualify as "equity funds" pursuant to the GITA and no Funds qualify as "mixed funds" pursuant to the GITA. In the event that any other Fund intends to qualify for "equity fund" or "mixed fund" status under the GITA in the future, the Supplement for that Fund will be updated accordingly and details of the minimum level of equity investment by the relevant Fund (as will be confirmed in its Supplement), together with its daily equity ratio, will be provided to WM Datenservice.
In cases where the Supplement for a Fund does not include the specific disclosures required in order to identify that Fund as either an "equity fund" or a "mixed fund" for the purposes of the GITA , but where in
practice that Fund has continuously complied throughout the fiscal year of the Fund with the investment thresholds applicable for categorisation as either an "equity fund" or a "mixed fund" for these purposes, a retroactive confirmation of the Fund's categorisation as either an "equity fund" or a "mixed fund", as applicable, will be provided on the website www.lazardassetmanagement.com following that fiscal year end, in order to allow relevant Shareholders to avail of the applicable partial tax exemption rates referred to above. However, fund categorisations confirmed retroactively in this manner cannot be relied upon as an indicator of a Fund's future categorisation for the purposes of the GITA.
The German custody bank of the investor will be responsible for the correct withholding of taxes the investor is liable for. For the purpose of investor taxation, the Manager intends to make commercially reasonable efforts to provide all relevant information for the taxation of the investor under the GITA via reporting to WM Datenservice. To facilitate the filing of relevant tax returns by Shareholders who do not hold their Shares in a German custody bank, the Manager intends to make commercially reasonable efforts to provide all relevant information for the purposes of investor taxation under the GITA via www.lazardassetmanagement.com.

##### Tax Risk
The legal and fiscal treatment of the Funds by the German tax authorities may change in ways that are unforeseeable and beyond the reasonable control of the Company.
For example, where the German tax authorities undertake field audits in respect of any of the Funds, this may give rise to a re-categorisation of the relevant Fund(s) for the purposes of the GITA, which could impact the historic and future taxation of Shareholders of any such Fund(s) in an unfavourable way. Additionally, changes to the investment policy of a Fund might lead to such a re-categorisation.
Any such re-categorisation would result in a “fictitious” redemption of the Shares of the relevant Fund(s), deemed to have taken place on the day on which the investments of the Fund(s) fell below the applicable investment threshold (i.e. to either an "equity fund" or a "mixed fund" pursuant to the GITA, as relevant) (the "Breach Event") and reacquisition of the Shares in the Fund(s) on the following day. The “fictitious” gain would be deferred free of interest until redemption of the Shares by the Shareholder and the tax treatment applicable to the fund category for which the Fund qualified before the Breach Event occurred would be applied. Income derived from the “fictitiously” acquired Shares would then be taxed based on the tax treatment applicable to the fund category for which the Fund qualified after the Breach Event occurred.

#### STATUTORY AND GENERAL INFORMATION
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##### Incorporation, Registered Office and Share Capital

The Company was incorporated in Ireland under its original name Lazard Brothers Global Equity Fund plc on 10 April 1996 as an investment company with variable capital with limited liability under registration number 247292. The name of the Company was changed to Lazard Global Active Funds plc on 16 November 2001.
- The registered office of the Company is currently at 6th Floor, 2 Grand Canal Square, Dublin 2, D02 A342, Ireland.
- On incorporation the authorised share capital of the Company was Stg£40,000 divided into 40,000 Subscriber Shares of a par value of Stg£1 each and 500,000,000,000 shares of no par value. The 40,000 Subscriber Shares formerly held by the Manager/its nominees have now been redeemed.
- The Shares do not carry pre-emption rights.
- 
##### Share Rights

The holders of Shares shall:
- on a vote taken on a show of hands, be entitled to one vote per holder and, on a poll, be entitled to one vote per whole Share;
- be entitled to such dividends as the Directors may from time to time declare; and
- in the event of a winding up or dissolution of the Company, have the entitlements referred to under “Distribution of Assets on a Liquidation” below.
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##### Voting Rights

This is dealt with under the rights attaching to the Shares referred to at 2 above. Shareholders who are individuals may attend and vote at general meetings in person or by proxy. Shareholders who are corporations may attend and vote at general meetings by appointing a representative or proxy.
Subject to any special terms as to voting upon which any Shares may be issued or may for the time being be held, at any general meeting on a show of hands every shareholder who (being an individual) is present in person or (being a corporation) is present by duly authorised representative shall have one vote. On a poll every such holder present as aforesaid or by proxy shall have one vote for every Share held.
To be passed, ordinary resolutions of the Company in a general meeting will require a simple majority of the votes cast by the Shareholders voting in person or by proxy at the meeting at which the resolution is proposed.
A majority of not less than 75% of the Shareholders present in person or by proxy and (being entitled to vote) voting in general meetings is required in order to pass a special resolution including a resolution to (i) rescind, alter or amend an Article or make a new Article and (ii) wind up the Company.
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##### Memorandum

The Memorandum of the Company provides that the sole object for which the Company is established is the collective investment in transferable securities and/or other liquid financial assets referred to in the Regulations, of capital raised from the public and which operates on the principle of spreading investment risk in accordance with the Regulations. The object of the
Company is set out in full at Clause 3 of the Memorandum which is available for inspection at the registered office of the Company.
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##### Articles

The following section is a summary of the principal provisions of the Articles of the Company not previously summarised in this Prospectus.
Alteration of share capital
The Company may from time to time by ordinary resolution increase its capital, consolidate and divide its Shares or any of them into Shares of a larger amount, sub-divide its shares or any of them into shares of a smaller amount, or cancel any Shares not taken or agreed to be taken by any person. The Company may also by special resolution from time to time reduce its share capital in any way permitted by law.
Issues of Shares
The Shares shall be at the disposal of the Directors and they may (subject to the provisions of the Act) allot, offer or otherwise deal with or dispose of them to such persons, at such times and on such terms as they may consider in the best interests of the Company.
Variation of rights
Whenever the share capital is divided into different classes of Shares, the rights of any class may be varied or abrogated with the consent in writing of the holders of three quarters of the issued and outstanding Shares of that class, or with the sanction of a special resolution passed at a separate general meeting of the holders of that class of Shares and the necessary quorum shall be (other than an adjourned meeting) two persons holding shares issued in that class (and at the adjourned meeting the necessary quorum shall be one person holding Shares of that class or his proxy).
The special rights attaching to any Shares of any class shall not (unless the conditions of issue of such class of Shares expressly provide otherwise) be deemed to be varied by the creation or issue of other Shares ranking pari passu therewith.
Directors
- Each Director shall be entitled to such remuneration for his services as the Directors shall from time to time resolve. The Directors may also be paid, inter alia, for travelling, hotel and other expenses properly incurred by them in attending meetings of the Directors or in connection with the business of the Company. Any Director who devotes special attention to the business of the Company may be paid such extra remuneration as the Directors may determine (see the section headed “Fees and Expenses” above in relation to Directors’ fees).
- A Director may hold any other office or place of profit under the Company (other than the office of auditor) in conjunction with his office of Director, and may act in a professional capacity to the Company on such terms as the Directors may determine.
- Subject to the provisions of the Act, and provided that he has disclosed to the Directors the nature and extent of any material interest of his, a Director notwithstanding his office:
	- may be a party to, or otherwise interested in, any transaction or arrangement with the Company or any subsidiary or associated company thereof;
	- may be a Director or other officer of, or employed by, or a party to any transaction or arrangement with, or otherwise interested in, any body corporate promoted by the Company or in which the Company thereof is otherwise interested; and

- shall not be accountable, by reason of his office, to the Company for any benefit which he derives from any such office or employment or from any such transaction or arrangement or from any interest in any such body corporate and no such transaction or arrangement shall be liable to be avoided on the ground of any such interest or benefit.
- A Director shall not generally be permitted to vote at a meeting of the Directors or a committee of Directors on any resolution concerning a matter in which he has, directly or indirectly, an interest which is material or a duty which conflicts or may conflict with the interests of the Company. A Director shall not be counted in the quorum present at a meeting in relation to any such resolution on which he is not entitled to vote. A Director shall be entitled to vote (and be counted in the quorum) in respect of resolutions concerning certain matters in which he has an interest including any proposal concerning any other company in which he is interested, directly or indirectly provided that he is not the holder of or beneficially interested in 10% or more of the issued shares of any class of such company or of the voting rights available to members of such company (or of a third company through which his interest is derived).
- There is no provision in the Articles requiring a Director to retire by rotation or by reason of any age limit and no share qualification for Directors.
- The number of Directors shall not be less than two provided that a majority of Directors shall not be resident in the United Kingdom.
- The quorum for meetings of Directors may be fixed by the Directors and unless so fixed shall be two provided that if a majority of the Directors present are resident in the United Kingdom the Directors present, irrespective of their number shall not constitute a quorum.
- The office of a Director shall be vacated in any of the following circumstances, if:
- he ceases to be a Director by virtue of any provisions of the Act or becomes prohibited by law from being a Director;
- the Central Bank has issued a prohibition notice in respect of such Director;
- he becomes a bankrupt or makes any arrangement or composition with his creditors generally;
- in the opinion of a majority of the Directors he becomes incapable by reason of mental disorder of discharging his duties as a Director;
- he resigns from his office by notice to the Company;
- he is convicted of an indictable offence and the Directors determine that as a result of such conviction he should cease to be a Director;
- a majority of the Directors are satisfied on reasonable grounds that he no longer complies with any standards of fitness and probity in a code issued by the Central Bank from time to time;
- by a resolution of his co-Directors he is requested to vacate office;
- the Company by ordinary resolution so determines;
- he shall for more than six consecutive months have been absent without permission of the Directors from meetings of the Directors held during that period and the Directors pass a resolution that he has by reason of such absence vacated office; or
- subsequent to his appointment he becomes resident in the United Kingdom and as a result thereof a majority of the Directors are resident in the United Kingdom.

A Director shall comply immediately with any suspension notice issued by the Central Bank in respect of such Director and shall accordingly cease performing any or all of the functions of his office as may be specified in the notice. For so long as a suspension notice is in force, any Director, the subject of such notice, shall not attend any meetings of the Directors and shall not be counted in the quorum thereat.
The Company may also, as a separate power, in accordance with and subject to the provisions of the Act, by ordinary resolution of the Shareholders, remove any Director (including a Managing Director or other executive director) before the expiry of his period of office notwithstanding anything to the contrary contained in the Articles or in any agreement between the Company and any such Director.
Borrowing powers
The Directors may exercise all borrowing powers on behalf of the Company and mortgage or charge its undertaking, property and assets or any part thereof and to issue debentures, debenture stock or other securities whether outright or as collateral security for any debts or obligations only in accordance with the provisions of the Regulations.
Dividends
Subject to the provisions of the Act, the Company may by ordinary resolution declare dividends on a class or classes of Shares, but no dividends shall exceed the amount recommended by the Directors. If the Directors so resolve and in any event on the winding up of the Company or on the total redemption of Shares, any dividend which has remained unclaimed for six years shall be forfeited and become the property of the Company.
Distribution of assets on a liquidation
- If the Company shall be wound up, the liquidator shall, subject to the provisions of the Act, apply the assets of the Company on the basis that any liability incurred or attributable to a Fund shall be discharged solely out of the assets of that Fund.
- The assets available for distribution among the members shall then be applied in the following priority:
	- firstly, in the payment to the holders of Shares of each class of the Fund a sum in the currency in which that class is designated or in any other currency selected by the liquidator as nearly as possible equal (at the prevailing rate of exchange) to the Net Asset Value of the Shares held by such Shareholders respectively as at the date of commencement to wind up provided that there are sufficient assets available in the relevant Fund to enable such payment to be made. In the event that, as regards any class of Shares, there are insufficient assets available in the relevant Fund to enable such payment to be made recourse shall be had to the assets of the Company (if any) not comprised within any of the Funds and not (save as provided in the Act) to the assets comprised within any of the Funds;
	- secondly, in the payment to the holders of the Subscriber Shares of sums up to the nominal amount paid thereon out of the assets of the Company not comprised within any Funds remaining after any recourse thereto under sub-paragraph (b)(i) above. In the event that there are insufficient assets aforesaid to enable such payment to be made, no recourse shall be had to the assets comprised within any of the Funds;
	- thirdly, in the payment to the holders of each class of Shares of any balance remaining in the relevant Fund, such payment being made in proportion to the numbers of Shares held;

- fourthly, in the payment to the holders of the Shares of any balance then remaining and not comprised within any of the Funds such payment being made in proportion to the value of each Fund and within each Fund to the value of each class and in proportion to the number of Shares held in each class;IndemnitiesThe Directors (including alternates), Secretary and other officers of the Company shall be indemnified by the Company against losses and expenses which any such person may become liable to by reason of any contract entered into or any act or thing done by him as such officer in the discharge of his duties (other than in the case of negligence or wilful misconduct).

The assets of the Company and the calculation of the Net Asset Value of the Shares
- The Net Asset Value of a Fund shall be determined (except in the case of suspension) as at each Valuation Point and shall be the value of all the assets comprised in a Fund less all the liabilities attributable to the Fund calculated in accordance with the Regulations.
- The assets of the Company shall be deemed to include (a) all cash in hand, on deposit, or on call including any interest accrued thereon and all accounts receivable; (b) all bills, demand notes, certificates of deposit and promissory notes; (c) all bonds, forward currency transactions, time notes, shares, stock, units of or participation in collective investment schemes/mutual funds, debentures, debenture stock, subscription rights, warrants, futures contracts, options contracts, swap contracts, fixed rate securities, floating rate securities, securities in respect of which the return and/or redemption amount is calculated by reference to any index, price or rate, financial instruments and other investments and securities owned or contracted for by or in respect of the Company, other than rights and securities issued by it; (d) all stock and cash dividends and cash distributions to be received in respect of the Fund and not yet received by the Company but declared to stockholders on record on a date on or before the day as of which the net asset value is being determined; (e) all interest accrued on any interest-bearing securities attributed to the Company except to the extent that the same is included or reflected in, the principal value of such security; (f) all other Investments of the Company; (g) the establishment costs attributable to the Company and the cost of issuing and distributing Shares of the Company in so far as the same have not been written off; and (h) all other assets of the Company of every kind and nature including prepaid expenses as valued and defined from time to time by the Directors.
- The valuation principles to be used in valuing the Company’s assets are as follows:
	- the Directors shall be entitled to value the Shares of any Fund using the amortised cost method of valuation, whereby the Investments of such Fund are valued at their cost of acquisition adjusted for amortisation of premium or accretion of discount on the Investments rather than at the current market value of the Investments. This method of valuation will only be used in accordance with Central Bank Requirements and, where the Fund is a money market fund, only with respect to securities with a maturity at issuance or residual term to maturity of 397 days or less or securities that undergo regular yield adjustments at least every 397 days and provided the Fund also maintains a weighted average maturity of 60 days or less. Where the Fund is not a money market fund and it is not the intention to apply the amortised cost method of valuation to the Fund’s portfolio as a whole, money market instruments within such a Fund’s portfolio may be valued on an amortised cost basis provided that the money market instruments have a residual maturity of less than three months and have no specific sensitivity to market parameters, including credit risk;
	- the value of an Investment which is quoted, listed or normally dealt in on a Regulated Market, shall (save in the specific cases set out in paragraph (i) above or in the relevant paragraphs below) be based on the last traded price where the Investment in question is an equity security and, where the Investment in question is not an equity security, on the mid-market price (or last quoted price where themid-market price is not available) for such Investment last available to the Directors at the relevant Valuation Point, provided that:

- if an Investment is quoted, listed or normally dealt in on more than one Regulated Market, the Directors may (with the approval of the Depositary), in their absolute discretion, select any one of such markets for the foregoing purposes (provided that the Directors have determined that such market constitutes the main market for such Investment or provides the fairest criteria for valuing such securities) and once selected a market shall be used for future calculations of the Net Asset Value unless the Directors otherwise determine;
- in the case of any Investment which is quoted, listed or normally dealt in on a Regulated Market but in respect of which for any reason, prices on that market may not be available at any relevant time, or, in the opinion of the Directors, may not be representative, the value therefor shall be the probable realisation value thereof estimated with care and in good faith certified by a person, firm or association making a market in such Investment approved by the Depositary and/or any other person qualified, in the opinion of the Directors (and with the approval of the Depositary) to provide such a certificate; and
- in the case of any Investment which is quoted, listed or normally dealt in or on a Regulated Market but acquired or traded at a premium or at a discount outside or off the relevant Regulated Market, the Investment may be valued taking into account the level of premium or discount at the date of the valuation. The Depositary must ensure that the adoption of such a procedure is justifiable in the context of establishing the probable realisation value of the Investment.
- the value of any Investment which is not quoted, listed or normally dealt in on a Regulated Market shall be the probable realisable value therefor ascertained as hereinafter provided with the concurrence of the Depositary:
- the probable realisable value of such Investment shall be such value as shall be estimated by the Directors acting in good faith and with due care and approved by the Depositary; and
- there shall be taken into account interest on interest bearing Investments;
- units or shares in open-ended collective investment schemes will be valued at the latest available net asset value. Units or shares in collective investment schemes may, if quoted, listed or normally dealt in on a Regulated Market, be valued in accordance with the provisions of paragraph (c)(ii) above;
- the value of any cash in hand, prepaid expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount thereof unless in any case the Directors are of the opinion that the same is unlikely to be paid or received in full in which case the value thereof shall be arrived at after making such discount as the Directors (with the approval of the Depositary) may consider appropriate in such case to reflect the true value thereof;
- deposits shall be valued at their principal amount plus accrued interest from the date on which the same were acquired or made;
- treasury bills shall be valued at the middle market dealing price on the market on which same are traded or admitted to trading as at the Valuation Point, provided that where such price is not available, same shall be valued (with the approval ofthe Depositary) on the basis of their market yield taking into account currency and date of maturity;
- bonds, notes, debenture stocks, certificates of deposit, bank acceptances, trade bills and similar assets shall be valued at the last available mid-market dealing price on the market on which these assets are traded or admitted for trading (being the market which is the sole market or in the opinion of the Directors the principal market on which the assets in question are quoted or dealt in) plus any interest accrued thereon from the date on which same were acquired;
- forward foreign exchange contracts will be valued by reference to the price at the Valuation Point at which a new forward contract of the same size and maturity could be undertaken;
- the value of any futures contracts and options which are dealt in on a Regulated Market shall be calculated by reference to the price appearing to the Directors to be the settlement price as determined by the market in question, provided that where it is not the practice of the relevant market to quote a settlement price or if such settlement price is not available for any reason or is unrepresentative, same shall be valued at the probable realisation value estimated with care and good faith by a competent person (approved for the purpose by the Depositary);
- the value of any over-the-counter derivative contracts shall be
	- the quotation from the counterparty provided that such quotation is provided on at least a daily basis and verified at least weekly by a person independent of the counterparty and who is approved for the purpose by the Depositary; or
	- an alternative method of valuation as the Directors may determine in accordance with the requirements of the Central Bank. This may be calculated by the Company or an independent pricing vendor (which may be a party related to but independent of the counterparty which does not rely on the same pricing models employed by the counterparty) provided that where an alternative valuation is used (i.e. a valuation that is provided by a competent person appointed by the Manager or Directors and approved for that purpose by the Depositary (or a valuation by any other means provided that the value is approved by the Depositary)), the valuation principles employed must follow best international practice established by bodies such as IOSCO (International Organisation of Securities Commission) and AIMA (the Alternative Investment Management Association) and any such valuation shall be reconciled to that of the counterparty on a monthly basis. Where significant differences arise on the monthly reconciliation, these will be promptly investigated and explained;

- notwithstanding any of the foregoing sub-paragraphs, the Directors with the approval of the Depositary may adjust the value of any Investment if, having regard to currency, applicable rate of interest, maturity, marketability and/or such other considerations as they may deem relevant, they consider that such adjustment is required to reflect the fair value thereof;
- if in any case a particular value is not ascertainable as above provided or if the Directors shall consider that some other method of valuation better reflects the fair value of the relevant Investment then in such case the method of valuation of the relevant Investment shall be such as the Directors shall decide with the approval of the Depositary;
- the Directors may, in order to comply with any applicable accounting standards, present the value of any assets of the Company in financial statements to Shareholders in a manner different to that set out in paragraphs (i) to (xiii) above.
- Any certificate as to Net Asset Value of Shares given in good faith (and in the absence of negligence or manifest error) by or on behalf of the Directors shall be binding on all parties.
- 
##### Money Laundering

The Directors of the Company, the Manager and the Administrator have a responsibility to regulators for compliance with anti-money laundering regulations around the world and, for that reason, existing Shareholders, potential subscribers for and transferees of Shares may be asked for proof of identity and/or to fulfil other requirements. Until satisfactory proof of identity is provided and/or those requirements are fulfilled, the Directors reserve the right to withhold issuance redemption and approval of transfers of Shares.
In case of delay or failure to provide satisfactory proof of identity, the Company and the Manager may take such action as they see fit including the right to redeem issued Shares compulsorily.
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##### Material Contracts

The following contracts, not being contracts entered into in the ordinary course of business, have been entered into by the Company and are, or may be, material:
- The Management Agreement. The Management Agreement provides that the appointment of the Manager will continue in force unless and until terminated by either party giving to the other not less than 180 days’ written notice although in certain circumstances the Agreement may be terminated forthwith by notice in writing by either party to the other. The Management Agreement contains indemnities in favour of the Manager other than for matters arising by reason of its fraud, bad faith, wilful misconduct, wilful misfeasance or negligence in the performance of its duties and obligations, and provisions regarding the Manager’s legal responsibilities.
- The Depositary Agreement. The Depositary Agreement provides that the appointment of the Depositary will continue in force unless and until terminated by either party giving to the other not less than 90 days’ written notice although in certain circumstances the Agreement may be terminated forthwith. The Depositary Agreement contains provisions regarding the Depositary’s legal responsibilities and indemnities in favour of the Depositary excluding in respect of matters arising by reason its negligent or intentional failure to perform its obligations pursuant to the Directive.
- The Administration Agreement. The Administration Agreement provides that the appointment of the Administrator will continue in force unless and until terminated by any party giving to the other not less than 90 days’ written notice although in certain circumstances (e.g. the insolvency of any party, unremedied breach after notice, etc.) the Administration Agreement may be terminated forthwith by notice in writing by either party to the other. The Administration Agreement contains provisions regarding the Administrator’s legal responsibilities and indemnities in favour of the Administrator other than in respect of matters arising by reason of its negligence, wilful misfeasance, wilful misconduct, fraud, reckless disregard or bad faith, in the performance of its duties and obligations.
- The Promoter and Distributor Agreement. The Promoter and Distributor Agreement provides that the appointment of Lazard Asset Management Limited in its role as Promoter/Distributor will continue in force unless and until terminated by any party giving to the other not less than 90 days’ written notice. The Promoter and Distributor Agreement contains provisions regarding Lazard Asset Management Limited’s legal responsibilities pursuant to the agreement and indemnities in favour of Lazard Asset Management Limited other than for matters arising by reason of its fraud, bad faith, wilful default or negligence in the performance of its duties and obligations;
- The Marketing Agreement. The Marketing Agreement provides that the appointment of Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH as Distributor will continue in force unless and until terminated by either party giving to the other not less than one month’s written notice. The Marketing Agreement contains indemnities in favour of Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH in its role as Distributor other than in respect of matters arising by reason of its fraud, negligence or breach in the performance of its duties and obligations, and provisions regarding its legal responsibilities.
- The Lazard UK IMA. The Lazard UK IMA provides that the appointment of Lazard Asset Management Limited as investment manager to certain of the Funds will continue in force unless and until terminated by the Company and the Manager giving to the Lazard Asset Management Limited or vice versa not less than 180 days’ written notice although in certain circumstances the Lazard UK IMA may be terminated forthwith by notice in writing from the Company and the Manager to Lazard Asset Management Limited or vice versa. The Lazard UK IMA contains provisions regarding Lazard Asset Management Limited’s legal responsibilities and indemnities in favour of Lazard Asset Management Limited other than in respect of matters arising by reason of its fraud, bad faith, wilful misconduct, wilful misfeasance or negligence in the performance of its duties and obligations.
- The Lazard US IMA. The Lazard US IMA provides that the appointment of Lazard Asset Management LLC as investment manager to certain of the Funds will continue in force unless and until terminated by the Company and the Manager giving to Lazard Asset Management LLC or vice versa not less than 180 days’ written notice although in certain circumstances the Lazard US IMA may be terminated forthwith by notice in writing from the Company and the Manager to Lazard Asset Management LLC or vice versa. The Lazard US IMA contains provisions regarding Lazard Asset Management LLC’s legal responsibilities and indemnities in favour of Lazard Asset Management LLC other than in respect of matters arising by reason of its fraud, bad faith, wilful misconduct, wilful misfeasance or negligence in the performance of its duties and obligations.
- The Lazard Japan IMA. The Lazard Japan IMA provides that the appointment of Lazard Japan Asset Management K.K. as investment manager will continue in force unless and until terminated by the Company and the Manager giving to Lazard Japan Asset Management K.K. or vice versa not less than 3 months’ written notice although in certain circumstances the Lazard Japan IMA may be terminated forthwith by notice in writing from the Company and the Manager to Lazard Japan Asset Management K.K. or vice versa. The Lazard Japan IMA contains provisions regarding Lazard Japan Asset Management K.K.’s legal responsibilities and indemnities in favour of Lazard Japan Asset Management K.K. other than in respect of matters arising by reason of its fraud, bad faith, wilful default or negligence in the performance of its duties and obligations.
- The Lazard Pacific IMA. The Lazard Pacific IMA provides that the appointment of Lazard Asset Management Pacific Co. will continue in force unless and until terminated by the Manager giving to Lazard Asset Management Pacific Co. or vice versa not less than 90 days’ written notice although in certain circumstances the Lazard Pacific IMA may be terminated forthwith by, notice in writing by the Manager to Lazard Asset Management Pacific Co. or vice versa. The Lazard Pacific IMA contains provisions regarding Lazard Asset Management Pacific Co.’s legal responsibilities and indemnities in favour of Lazard Asset Management Pacific Co. other than in respect of matters arising by reason of the fraud, bad faith, wilful default, recklessness or of Lazard Asset Management Pacific Co., its employees, officers, agents or subcontractors (which, for the avoidance of doubt, shall not include brokers or dealers used by Lazard Asset Management Pacific Co.
- The Lazard Deutschland IMA. The Lazard Deutschland IMA provides that the appointment of Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH will continue in force unless and until terminated by any of the parties giving to the others not less than 90 days’ written notice although in certain circumstances the Lazard Deutschland IMA may be terminated forthwith by notice in writing from any of the parties to the others. TheLazard Deutschland IMA contains provisions regarding Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH’s legal responsibilities and indemnities in favour of Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH other than in respect of matters arising by reason of the fraud, bad faith, wilful default, recklessness or negligence of Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH, its employees, officers, agents or subcontractors (which, for the avoidance of doubt, shall not include brokers or dealers used by Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH).
- The Lazard Dubai IMA. The Lazard Dubai IMA provides that the appointment of Lazard Gulf Limited will continue in force unless and until terminated by any of the parties giving to the others not less than 90 days’ written notice although in certain circumstances the Lazard Dubai IMA may be terminated forthwith by notice in writing from any of the parties to the others. The Lazard Dubai IMA contains provisions regarding Lazard Gulf Limited’s legal responsibilities and indemnities in favour of Lazard Gulf Limited other than in respect of matters arising by reason of the fraud, bad faith, wilful default, recklessness or negligence of Lazard Gulf Limited, its employees, officers, agents or subcontractors (which, for the avoidance of doubt, shall not include brokers or dealers used by Lazard Gulf Limited).
- The Currency Administration Services Agreement. The Bank Administrator has been appointed by the Manager pursuant to the Currency Administration Services Agreement. The Company in consideration for the services to be provided by the Bank Administrator to the Manager or its delegate has joined the Currency Administration Services Agreement for the sole purpose of paying the fees of the Bank Administrator. The Currency Administration Services Agreement will continue in force until terminated by either the Manager or the Bank Administrator giving to the other party thirty days’ written notice, although in certain circumstances the Currency Administration Services Agreement may be terminated forthwith. The Currency Administration Services Agreement contains provisions regarding the Bank Administrator’s legal responsibilities and provides indemnities in favour of the Bank Administrator other than in respect of matters arising by reason of its own fraud, negligence or wilful default in the performance of its duties and obligations.

Certain contracts referred to at (a), (e), (f) and (g) above were entered into by the Company, under its then current name “Lazard Brothers Global Equity Fund plc”, by the Manager under its then current name “Lazard Brothers Investment Funds Limited”, by Lazard Asset Management Limited under its then current name “Lazard Brothers Asset Management Limited”, by Lazard Asset Management LLC as successor to its parent company “Lazard Frères & Co., LLC” and by Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH as successor in title to “Lazard Fondsmarketing GmbH”.
- 
##### Inspection of Documents

Copies of the following documents will be available for inspection at any time during normal business hours on any day (excluding Saturdays, Sundays and public holidays) free of charge at the registered office of the Company in Dublin:
- the Constitution of the Company;
- the Prospectus; and
- the latest annual and semi-annual reports of the Company.

The documents listed at (b) and (c) may be obtained, on request free of charge, from the Administrator. The documents listed at (a) may be obtained, on request free of charge, from the registered office of the Company in Dublin.
- 
##### Facilities Agent in the United Kingdom

In connection with the Company’s recognition under section 264 of FSMA, the Company has appointed Lazard Asset Management Limited as its facilities agent (“Facilities Agent”) to maintain the facilities required of a recognised collective investment scheme pursuant to the
rules contained in the part of the Financial Conduct Authority’s Handbook of Rules and Guidance governing recognised collective investment schemes.
The facilities are located at the offices of Lazard Asset Management Limited at 50 Stratton Street, London, W1J 8LL, England. At these facilities, any person may:
- inspect and obtain copies (in English) (free of charge) of:
	- the Constitution of the Company;
	- the latest version of the Prospectus;
	- the latest version of the KIIDs; and
	- the Company’s latest annual and half-yearly reports;

- obtain information (in English) about the price of Shares; and
- make a complaint about the operation of the Company, which the Facilities Agent will transmit to the Manager.

Further, any Shareholder may redeem or arrange for the redemption of Shares and obtain payment at the offices of the Facilities Agent.
- 
##### Complaints Handling Policy

Shareholders may file a complaint in relation to the Company with the Manager in the official language or one of the official languages of their member state of the European Union.
Shareholders may address written complaints to:
The Designated Person for Regulatory Compliance Lazard Fund Managers (Ireland) Limited
6th Floor
2 Grand Canal Square Dublin 2
Ireland
Shareholders may file their complaints with the Manager and obtain information regarding the complaints handling procedures free of charge and on request.
Shareholders have the right to refer any complaint to the Central Bank and the Financial Services Ombudsman. The contact details of the Financial Services Ombudsman are:
Address: 3rd Floor, Lincoln House, Lincoln Place, Dublin 2, D02 VH29 Telephone: 1890 88 20 90
Email: enquiries@financialombudsman.ie

#### APPENDIX I

##### Stock Exchanges and Regulated Markets
With the exception of permitted investment in unlisted securities, the Company will only invest in those securities and derivative instruments listed or traded on a stock exchange or market (including derivative markets) which meets with the regulatory criteria (regulated, operate regularly, be recognised and open to the public) and which is listed in the Prospectus or in any supplement thereto or revision thereof. These stock exchanges and markets are listed in accordance with the requirements of the Central Bank, it being noted that the Central Bank does not issue a list of approved markets and exchanges:
- All stock exchanges of the Member States, Australia, Canada, Hong Kong, Iceland, Japan, Liechtenstein, New Zealand, Norway, Switzerland, the United Kingdom and the United States.
- The following stock exchanges:in Argentina	Bolsa de Comercio de Buenos Airesin Bahrain	the Bahrain Boursein Bangladesh	the Dhaka Stock Exchangein Bermuda	the Bermuda Stock Exchangein Botswana	the Botswana Stock Exchangein Brazil	BM&F BOVESPAin Chile	Bolsa Electronica de Chilein China	the Shanghai Stock Exchange the Shenzhen Stock Exchangethe Shanghai-Shenzen Hong Kong Stock Connectin Colombia	Bolsa de Valores de Colombiain Costa Rica	Bolsa Nacional de Valoresin Croatia	the Zagreb Stock Exchangein Egypt	the Egyptian Exchangein Ecuador	the Guayaquil Stock Exchange Bolsa de valores Quitoin Ghana	the Ghana Stock Exchangein India	The National Stock Exchange of India (NSE) the Bombay Stock Exchangein Indonesia	the Indonesia Stock Exchangein Israel	the Tel Aviv Stock Exchangein Jordan	the Amman Stock Exchangein Kazakhstan	the Kazakhstan Stock Exchangein Kenya	the Nairobi Securities Exchangein the Republic of Korea	the Korea Stock Exchangein Kuwait	the Bousra Kuwaitin Lebanon	the Beirut Stock Exchangein Malaysia	Bursa Malaysia Securities Berhadin Mauritius	the Stock Exchange of Mauritiusin Mexico	Bolsa Mexicana de Valoresin Morocco	Bourse de Casablancain Nigeria	the Nigerian Stock Exchangein Oman	the Muscat Securities Marketin Pakistan	Pakistan Stock Exchange Limitedin Peru	Bolsa de Valores de Limain Philippines	the Philippines Stock Exchangein Qatar	the Qatar Stock Exchangein Russia	Moscow Exchangein Saudi Arabia	the Saudi Stock Exchange (Tadawul)in Singapore	Singapore Exchange Limitedin South Africa	JSE Limitedin Sri Lanka	the Colombo Stock Exchangein Thailand	the Stock Exchange of Thailandin Taiwan	the Taiwan Stock Exchange the Taipei Exchangein Trinidad and Tobago	the Trinidad and Tobago Stock Exchange in Tunisia	Bourse des Valeurs Mobilieres de Tunisin Turkey	Borsa Istanbulin the U.A.E. - Abu Dhabi in the U.A.E. - Dubaithe Abu Dhabi Securities Exchange the Dubai Financial Marketthe Nasdaq Dubaiin Uruguay	Bolsa de Valores de Montevideoin Venezuela	Bolsa de Valores de Caracasin Vietnam	the Ho Chi Minh Stock Exchange the Hanoi Stock Exchangein Zambia	the Lusaka Stock Exchangein Zimbabwe	the Zimbabwe Stock Exchange
- The following regulated markets:
	- derivative markets approved in a member state of the European Economic Area (“EEA”)and any derivative markets approved in the United Kingdom;

- the Alternative Investment Market regulated and operated by the London Stock Exchange Limited;
- the market in the UK conducted by the “listed money market institutions” as described in the Bank of England publication “The Regulation of the Wholesale Cash and OTC Derivatives markets” “(The Grey Paper)”;
- the French market for “Titres de Creance Negotiable” (over-the-counter market in negotiable debt instruments);
- NASDAQ (the electronic inter-dealer quotation system of America operated by the Financial Industry Regulatory Authority (“FINRA”));
- the over-the-counter market in Japan regulated by the Securities Dealers Association of Japan;
- the market in US government securities conducted by primary dealers regulated by the Federal Reserve Bank of New York;
- the market organised by the International Securities Markets Association;
- the over-the-counter markets in the United States regulated by FINRA and the MSRB;
- the over-the-counter market in Canadian Bonds, regulated by the Investment Industry Regulatory Organisation in Canada.
- For the purposes of investment in FDI, a Fund will only invest in FDI, dealt in Regulated Markets in the EEA referred to above or in any of the other non-EEA markets referred to above.
- Investment in Russia, if any, will only be made in securities that are listed or traded on the Open Joint Stock Company Moscow Exchange MICEX-RTS (MICEX-RTS).

The above markets are listed in accordance with regulatory criteria as defined by the Central Bank UCITS Regulations, it being noted the Central Bank does not issue a list of approved markets or stock exchanges.

#### APPENDIX II
Efficient Portfolio Management Techniques and Instruments and
the use of FDI, for Direct Investment Purposes
- GeneralThe Company may, on behalf of each Fund and subject to the Regulations and to conditions imposed by the Central Bank, employ techniques and instruments relating to transferable securities and money market instruments. The use of these techniques and instruments should be in line with the best interests of the Fund. The use of these techniques and instruments may be for hedging purposes (to protect an asset of a Fund against, or minimise liability from, fluctuations in market value or foreign currency exposures) or for efficient portfolio management purposes (with a view to achieving a reduction in risk, a reduction in costs or an increase in capital or income returns to the Fund provided such transactions are not speculative in nature).

Instruments used for efficient portfolio management may include investments in exchange-traded or OTC FDI, such as futures, currency forwards, index futures, swaps, warrants and rights. Further information in relation to the types, underlying reference assets and commercial purpose of the FDI in which a Fund may invest will be set out in the Supplement for the relevant Fund. A Fund may also invest in FDI for direct investment purposes as part of its investment strategy where such intention is disclosed in the Fund’s investment policy. Investment in FDI, whether for direct investment purposes or for efficient portfolio management purposes, must comply with Central Bank Requirements, in addition to complying, where relevant, with the collateral policy set out below under the heading “Collateral Policy”. Techniques used for efficient portfolio management include the use of repurchase/reverse repurchase agreements and securities lending as detailed further below.
The Company shall employ a risk management process to enable it to accurately measure, monitor and manage on a continuous basis, the risk of all open derivative positions and their contribution to the overall risk profile of a Fund’s portfolio. The Company will, on request, provide supplemental information to Shareholders relating to the risk management methods employed, including the quantitative limits that are applied and any recent developments in the risk and yield characteristics of the main categories of investment.
The Company should only invest assets of the relevant fund in FDI if (a) the FDI do not expose the Fund to risks which the Fund could not otherwise assume; (b) the FDI do not cause the relevant Fund to diverge from its investment objectives as disclosed in this Prospectus and (c) the FDI are dealt in on a regulated market or alternatively the conditions in paragraph D. 1 below are satisfied.
Where the Company, on behalf of a relevant fund, enters into a total return swap or invests in other FDI with similar characteristics the assets held by the Company on behalf of the relevant Fund shall comply with Regulations 70 to 74 of the Regulations.
The conditions and limits for the use of FDI in relation to each Fund are as follows:
- a Fund’s global exposure relating to FDI must not exceed its total Net Asset Value;
- position exposure to the underlying assets of FDI, including embedded FDI in transferable securities or money market instruments, when combined where relevant with positions resulting from direct investments, may not exceed the investment limits set out in Central Bank Requirements (although this provision does not apply in the case of index based FDI provided the underlying index is one which meets with the criteria set out in Central Bank Requirements);
- a Fund may invest in FDI dealt in OTC provided that the counterparties to OTC transactions are institutions subject to prudential supervision and belonging to categories approved by the Central Bank; and
- investments in FDI are subject to the conditions and limits laid down by the Central Bank which include cover requirements, calculation of exposure requirements and stress-testing requirements.


###### FDI in which the Funds may invest
A Fund may invest in FDI where disclosed in its investment policy, whether for efficient portfolio management or direct investment purposes. A description of the types of FDI or derivative-like instruments in which a Fund may invest is set out below.
Forwards
A forward contract locks in the price at which an index or asset may be purchased or sold on a future date. In forward foreign exchange contracts, the contract holders are obligated to buy or sell from another a specified amount of one currency at a specified price (exchange rate) with another currency on a specified future date. Forward contracts can be ‘closed out’ by entering into a reverse contract. A Fund may use foreign exchange forwards, including non-deliverable currency forwards, to protect against fluctuations in the relative value of its portfolio positions as a result of changes in currency exchange rates and/or to benefit directly from changes in currency exchange rates.
Swaps
Generally, a swap is a contractual agreement between two counterparties in which the cash flows from two reference assets are exchanged as they are received for a predetermined time period.
A Fund may enter into total return swaps in order to gain exposure to certain asset classes, baskets of assets or markets in keeping with the investment policy of the Fund without investing directly in the reference asset. The total return swap allows one party to derive the economic benefit of owning an asset or index without buying directly that asset or index. Foreign exchange swaps may be used by a Fund to manage exchange rate/currency risk arising in the portfolio or to benefit directly from changes in currency exchange rates. A Fund may also invest in interest rate swaps in order to offset risks posed to the value of its portfolio by volatility in interest rates or to speculate on changes to interest rates.
Futures
Futures are contracts to buy or sell a standard quantity of a specific asset (or, in some cases, receive or pay cash based on the performance of an underlying asset, instrument or index) at a pre- determined future date and at a price agreed through a transaction undertaken on an exchange. A Fund may invest in futures contracts in order to hedge against market risk, currency exchange risk or interest rate risk arising in its portfolio or to gain exposure to an underlying market or reference asset in keeping with the investment policy of the Fund without investing directly. Using futures to achieve a particular strategy instead of investing directly in the underlying security or index may result in lower transaction costs being incurred by the Fund.
Options
An option is a contract which gives the contract buyer the right, but not the obligation, to exercise a term of the option, such as buying a specified quantity of a particular product, asset or financial instrument, on, or up to and including, a future date (the exercise date). The 'writer' (seller) has the obligation to honour the specified term of the contract. Since the option gives the buyer a right and the seller an obligation, the buyer pays the seller a premium. Put options are contracts that give the option buyer the right to sell to the seller of the option the underlying product or financial instrument at a specified price on, or before, the exercise date. Call options are contracts that give the option buyer the right to buy from the seller of the option the underlying product or financial instrument at a specified price on, or before, the exercise date. Options may also be cash settled. A Fund may buy or sell (write) exchange-traded or over-the-counter put and call options. A Fund may invest in options in order to gain exposure to certain asset classes, baskets of assets or markets in keeping with the investment policy of the Fund without investing directly in the reference assets, or in order to protect against risks arising in the Fund’s portfolio.
Convertible Securities
A Fund may invest in convertible securities, which are bonds, debentures, notes or preferred stock which may be converted into or exchanged for a prescribed amount of common stock of the same or different issuer within a particular period of time at a specified price or formula. A convertible security entitles the holder to receive interest paid or accrued on debt or the dividend paid on preferred stock until the convertible security matures or is redeemed, converted or exchanged. Before conversion, convertible securities ordinarily provide a stream of income, which generate higher yields than those of common stocks of the same or similar issuers but lower than the yield on non-convertible debt.
Warrants
Warrants are similar to options in that they give the holder the right but not the obligation to buy or sell stock at a set price in the future. A warrant guarantees the holder the right to buy (or sell) a specific number of shares at a specific price (the strike price) for a defined period of time. Unlike options on equity securities that are listed and trade on exchanges, warrants are usually issued by corporations through private transactions and typically trade over-the-counter.
Rights
Rights are instruments which are issued by a company to allow holders to subscribe for additional securities issued by that company.
Participatory Notes (“P-Notes”)
P-Notes are financial instruments that may be used by the Funds to obtain exposure to an equity investment in a local market where direct ownership is not permitted. P-Notes generally are issued by banks or broker-dealers and are promissory notes that are designed to replicate the performance of a particular underlying equity security or market. The return on a P-Note that is linked to a particular underlying security generally is increased to the extent of any dividends paid in connection with the underlying security. However, the holder of a P-Note typically does not receive voting rights as it would if it directly owned the underlying security.
- 
##### Efficient Portfolio Management - Other Techniques and Instruments
	- In addition to the investments in FDI noted above, the Company may employ other techniques and instruments relating to transferable securities and money market instruments subject to the conditions and limits set out in Central Bank Requirements. Techniques and instruments which relate to transferable securities or money market instruments and which are used for the purpose of efficient portfolio management, including FDI which are not used for direct investment purposes, shall be understood as a reference to techniques and instruments which fulfil the following criteria:
		- they are economically appropriate in that they are realised in a cost-effective way;
		- they are entered into for one or more of the following specific aims:
			- reduction of risk;
			- reduction of cost;
			- generation of additional capital or income for a Fund with a level of risk which is consistent with the risk profile of the Fund and the risk diversification rules set out in the Regulations;

		- their risks are adequately captured by the risk management process of the Company; and


- they cannot result in a change to the Fund’s declared investment objective or add substantial supplementary risks in comparison to the general risk policy as described in its sales documents.

Techniques and instruments (other than FDI) which may be used for efficient portfolio management purposes are set out below and are subject to the conditions set out below.
- Use of Repurchase/Reverse Repurchase Agreements and Securities Lending (“efficient portfolio management techniques”)For the purposes of this section, “Relevant Institutions” refers to those institutions which are (i) credit institutions authorised in the EEA (i.e. European Union Member States, Norway, Iceland, Liechtenstein) or (ii) credit institutions authorised within a signatory state other than an EEA Member State) to the Basle Capital Convergence Agreement of July 1988; or (iii) credit institutions in a third country deemed equivalent pursuant to Article 107(4) of the Regulation (EU) No.575/2013 of the European Parliament and of the Council of 26 June 2013 on prudential requirements for credit institutions and investment firms and amending Regulation (EU) No.648/2012 (i.e. as at the date of this Prospectus: a credit institution in Argentina, Australia, Brazil, Canada, China, Faroe Islands, Greenland, Guernsey, Hong Kong, India, Isle of Man, Japan, Jersey, Mexico, Monaco, New Zealand, Saudi Arabia, Serbia, Singapore, South Africa, South Korea, Switzerland, Turkey or the USA).


##### The Company, on behalf of a Fund, does not currently engage in efficient portfolio management techniques nor does it currently engage in any other Securities Financing Transactions.
To the extent that the Company, on behalf of a Fund, does engage in the use of efficient portfolio management techniques it will be subject to the following provisions:
- Repurchase/reverse repurchase agreements and securities lending may only be effected in accordance with normal market practice.
- Any counterparty to a repurchase/reverse repurchase agreement or securities lending arrangement shall be subject to an appropriate internal credit assessment carried out by the Company (or its delegate). Where such counterparty (a) was subject to a credit rating by an agency registered and supervised by the European Securities and Markets Authority ("ESMA") that rating shall be taken into account in the credit assessment process; and (b) is downgraded to A-2 or below (or comparable rating) by the credit rating agency referred to in (a) this shall result in a new credit assessment being conducted of the counterparty without delay.
- The Company, on behalf of a Fund, must ensure that it is able at all times to recall any security that has been lent out or terminate any securities lending agreement into which it has entered.
- Where the Company, on behalf of a Fund, enters into a reverse repurchase agreement, it shall ensure that it is able at all times to recall the full amount of cash or to terminate the reverse repurchase agreement on either an accrued basis or a mark-to-market basis. When the cash is recallable at any time on a mark-to-market basis, the mark-to-market value of the reverse repurchase agreement shall be used for the calculation of the Net Asset Value of the relevant Fund.
- Where the Company, on behalf of a Fund, enters into a repurchase agreement, it shall ensure that it is able at all times to recall any securities subject to the repurchase agreement or to terminate the repurchase agreement into which it has entered.
- Fixed-term repurchase or reverse repurchase agreements that do not exceed seven days should be considered as arrangements on terms that allow the assets to be recalled at any time by the Company.
- Repurchase/reverse repurchase agreements or securities lending do not constitute borrowing or lending for the purposes of Regulation 103 and Regulation 111 respectively of the Regulations.
- The Company, on behalf of a Fund, does not currently engage in efficient portfolio management techniques. To the extent that it does and to the extent that direct and indirect operational costs/fees arising from efficient portfolio management techniques are deducted from the revenue delivered to the Fund (which costs and fees should not include hidden revenue), the Company will disclose in its financial statements the identity of the entity or entities to which the direct and indirect costs and fees are paid, indicating whether or not these are related parties to the Manager or the Depositary.
- All the revenues arising from efficient portfolio management techniques, net of direct or indirect operational costs, should be returned to the relevant Fund.
- Any net exposure to a counterparty generated through a securities lending or repurchase agreement, where net exposure means the amount receivable by a Fund less any collateral provided by the relevant Fund, must be taken into account when calculating a Fund’s compliance with relevant restrictions on issuer concentration.
- 
##### Collateral Policy
	- All assets received by the Company, on behalf of a Fund, in the context of efficient portfolio management techniques and/or OTC derivative transactions should be considered as collateral and should comply with the collateral policy set out below:
		- Liquidity: collateral received other than cash should be highly liquid and traded on a regulated market or multilateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to pre-sale valuation. Collateral received should also comply with the provisions of Regulation 74 of the Regulations.
		- Valuation: in accordance with applicable regulatory requirements, collateral received shall be valued on at least a daily basis and assets that exhibit high price volatility shall not be accepted as collateral unless suitably conservative haircuts are in place.
		- Issuer credit quality: collateral received should be of high quality. The Company (or its delegate) shall ensure that:
			- where the issuer was subject to a credit rating by an agency registered and supervised by ESMA that rating shall be taken into account by the Manager (or its delegate) in the credit assessment process; and
			- where an issuer is downgraded below the two highest short-term credit ratings by the credit rating agency referred to in subparagraph (i) immediately above this shall result in a new credit assessment being conducted of the issuer by the Manager (or its delegate) without delay;

		- Correlation: collateral received should be issued by an entity that is independent from the counterparty. There should be a reasonable ground for the Investment Manager to expect that it would not display a high correlation with the performance of the counterparty; and
		- Diversification (asset concentration):
			- subject to subparagraph (ii) immediately below, collateral should be sufficiently diversified in terms of country, markets and issuers with a maximum exposure to a given issuer of 20% of the relevant Fund's Net Asset Value. When a Fund is exposed to different counterparties, the differentbaskets of collateral should be aggregated to calculate the 20% limit of exposure to a single issuer;



- a Fund may be fully collateralised in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State, its local authorities, non-Member States or public international bodies of which one or more Member States are members provided such Fund receives securities from at least 6 different issues and securities from any single issue do not account for more than 30% of the relevant Fund's Net Asset Value. The Member States, local authorities, non-Member States or public international bodies issuing or guaranteeing securities that may be accepted as collateral for more than 20% of a Fund's Net Asset Value are identified in paragraph2.12 of Appendix III.
- Immediately available: collateral received should be capable of being fully enforced by the Company at any time without reference to or approval from the counterparty.
- Risks linked to the management of collateral, such as operational and legal risks, should be identified, managed and mitigated by the risk management process.
- Collateral received on a title transfer basis should be held by the Depositary. For other types of collateral arrangement, the collateral may be held by a third party depositary/custodian provided that this depositary/custodian is subject to prudential supervision and is unrelated and unconnected to the provider of the collateral.
- Non-cash collateral cannot be sold, pledged or re-invested.
- Cash collateral received by a Fund may not be invested other than in one or more of the following:
- a deposit with Relevant Institutions (as defined above);
- a high-quality government bond;
- a reverse repurchase agreement provided the transaction is with Relevant Institutions and the Company on behalf of a Fund is able to recall at any time the full amount of cash on an accrued basis; or
- a short-term MMF as defined in Article 2(14) of the Money Market Funds Regulation;
- a Short-Term Money Market Fund as defined in Regulation 89 of the Central Bank's UCITS Regulations where such investment is made prior to 21 January 2019.

Invested cash collateral should be diversified in accordance with the diversification requirement applicable to non-cash collateral. Invested cash collateral may not be placed on deposit with the counterparty or with an entity that is related or connected to the counterparty. Exposures created through the reinvestment of collateral must be taken into account when calculating a Fund’s compliance with UCITS restrictions on issuer concentration.
- Permitted types of collateralWhere the Company, on behalf of a Fund, receives collateral as a result of trading in OTC derivatives or as a result of engaging in efficient portfolio management techniques, the Company intends, subject to the criteria set out at Section C. 1.(a)-(f), above, to accept collateral in the following form:
- cash;
- government and government agency bonds with fixed interest rate payments with a minimum rating of Aaa/AAA by Moody’s, Fitch and Standard & Poor’s and a maximum maturity, or remaining maturity, of 30 years.
- Level of collateral requiredThe value of any collateral received by the Company, adjusted in light of the haircut policy, must be marked to market daily and must equal or exceed, in value, at all times, the value of the amount invested or securities loaned.
- Haircut PolicyNon-cash collateral received by the Company, on behalf of a Fund, will be subject to a valuation percentage of between 90% to 99% of the value of such collateral in accordance with market standards and depending on the credit quality of the issuer, with the exception of US Treasury STRIPS which will be subject to a valuation percentage of 84%. No haircut will be applied to cash collateral.

Each decision to apply a specific haircut or to refrain from applying a haircut to any specific class of assets will be justified and documented.
- A Fund receiving collateral for at least 30% of its Net Asset Value should have an appropriate stress testing policy in place to ensure regular stress tests are carried out under normal and exceptional liquidity conditions to enable the Manager, on behalf of the Fund, to assess the liquidity risk attached to the collateral. The liquidity stress testing policy should at least prescribe the following:
	- design of stress test scenario analysis including calibration, certification and sensitivity analysis;
	- empirical approach to impact assessment, including back-testing of liquidity risk estimates;
	- reporting frequency and limit/loss tolerance threshold(s); and
	- mitigation actions to reduce loss including haircut policy and gap risk protection.

- Reinvested Cash Collateral RisksWhere the Company, on behalf of a Fund, reinvests cash collateral this will generate market exposure in the expectation of generating capital gain. Where the reinvestment does not achieve this aim, and, instead the reinvestment generates a loss, the Fund will bear this loss and will be obliged to return to the counterparty the full value of the cash collateral originally invested (rather than the then current value market value of the cash collateral post reinvestment).
- 
##### Eligible Counterparties – OTC Derivatives
	- The counterparty to an OTC derivative transaction must be one of the following:
		- a credit institution authorised in the European Economic Area (EEA) (Member States, Norway, Iceland, Liechtenstein);
		- a credit institution authorised within a signatory state, other than a member state of the EEA, to the Basle Capital Convergence Agreement of July 1988;
		- a credit institution in a third country deemed equivalent pursuant to Article 107(4) of the Regulation (EU) No.575/2013 of the European Parliament and of theCouncil of 26 June 2013 on prudential requirements for credit institutions and investment firms and amending Regulation (EU) No.648/2012 (i.e. as at the date of this Prospectus: a credit institution in Argentina, Australia, Brazil, Canada, China, Faroe Islands, Greenland, Guernsey, Hong Kong, India, Isle of Man, Japan, Jersey, Mexico, Monaco, New Zealand, Saudi Arabia, Serbia, Singapore, South Africa, South Korea, Switzerland, Turkey or the USA);


- an investment firm, which is authorised in accordance with the Markets in Financial Instruments Directive; or
- a group company of an entity approved as a bank holding company by the Federal Reserve of the United States of America where that group company is subject to bank holding company consolidated supervision by the Federal Reserve.
- Where a counterparty within the meaning of paragraph 1(d) or (e) above:
- was subject to a credit rating by an agency registered and supervised by ESMA that rating shall be taken into account in the credit assessment process: and
- is downgraded to A-2 or below (or comparable rating) by the credit rating agency referred to in subparagraph (a) immediately above, this shall result in a new credit assessment being conducted of the counterparty without delay.
- Where an OTC derivative is subject to a novation, the counterparty after the novation must be:
- an entity that falls within any of the categories set out in paragraphs 1(a) – (e) of this Section D; or
- a central counterparty that is:
	- authorised or recognised under EMIR; or
	- pending recognition by ESMA under Article 25 of EMIR, an entity classified:
		- by the SEC as a clearing agency: or
		- by the Commodity Futures Trading Commission of the United States of America as a derivatives clearing organisation.


- Risk exposure to the counterparty shall not exceed the limits set out in Regulation 70(1)(c) of the Regulations, assessed in accordance with subparagraph (b) below.
- In assessing risk exposure to the counterparty to an OTC derivative for the purpose of Regulation 70(1)(c) of the Regulations:
	- the exposure to the counterparty shall be calculated using the positive mark- to-market value of the OTC derivative with the counterparty;
	- derivative positions with the same counterparty may be netted, provided that the Company, on behalf of the relevant Fund, is able to legally enforce netting arrangements with the counterparty. For this purpose netting is permissible only in respect of OTC derivatives with the same counterparty and not in relation to any other exposures the relevant Fund has with the same counterparty;
	- collateral received by the relevant Fund may be taken into account in order to reduce the exposure to the counterparty, provided that the collateral meets with relevant Central Bank Requirements (as set out at Section C. above).

- 
##### When Issued, Delayed Delivery and Forward Commitment Securities

The Company may invest in securities on a when-issued, delayed delivery and forward commitment basis and such securities will be taken into consideration in calculating a Fund’s investment restriction limits.

#### APPENDIX III

##### Investment and Borrowing Restrictions
Investment of the assets of the relevant Fund must comply with the Regulations. The Regulations provide:
| 1 | Permitted Investments |
| --- | --- |
|  | Investments of each Fund are confined to: |
| 1.1 | Transferable securities and money market instruments which are either admitted to official |
|  | listing on a stock exchange in a Member State or non-Member State or which are dealt on a |
|  | market which is regulated, operates regularly, is recognised and open to the public in a |
|  | Member State or non-Member State. |
| 1.2 | Recently issued transferable securities which will be admitted to official listing on a stock |
|  | exchange or other market (as described above) within a year. |
| 1.3 | Money market instruments, as defined in accordance with Central Bank Requirements, other |
|  | than those dealt on a regulated market. |
| 1.4 | Units of UCITS. |
| 1.5 | Units of AIFs as set out in the Central Bank’s guidance “UCITS Acceptable Investment in other |
|  | Investment Funds”. |
| 1.6 | Deposits with credit institutions as prescribed by Central Bank Requirements. |
| 1.7 | FDI as prescribed by Central Bank Requirements. |
| 2 | Investment Restrictions |
| 2.1 | Each Fund may invest no more than 10% of its Net Asset Value in transferable securities and money market instruments other than those referred to in paragraph 1 and in accordance with the requirements of the Central Bank. Each Fund may invest no more than 10% of its Net Asset Value in recently issued transferable securities which will be admitted to official listing on a stock exchange or other market (as described in paragraph 1.1) within a year. This restriction will not apply in relation to investment by a Fund in certain US securities known as Rule 144A securities provided that: - the securities are issued with an undertaking to register with the US Securities and Exchanges Commission within one year of issue; and
- the securities are not illiquid securities i.e. they may be realised by the Fund within seven days at the price, or approximately at the price, at which they are valued by the Fund.
 Each Fund may invest no more than 10% of its Net Asset Value in transferable securities or money market instruments issued by the same body provided that the total value of transferable securities and money market instruments held in the issuing bodies in each of which it invests more than 5% is less than 40%. The limit of 10% (in 2.3) is raised to 25% in the case of bonds that are issued by a credit institution which has its registered office in a Member State and is subject by law to special public supervision designed to protect bond-holders. If a Fund invests more than 5% of its Net Asset Value in these bonds issued by one issuer, the total value of these investments may not exceed 80% of the Net Asset Value of the Fund. To avail of this provision the prior approval of the Central Bank is required. |
| 2.2 |
| 2.3 |
| 2.4 |

| 2.5 2.6 2.7 2.8 2.9 2.10 2.11 2.12 | The limit of 10% (in 2.3) is raised to 35% if the transferable securities or money market instruments are issued or guaranteed by a Member State or its local authorities or by a non- Member State or public international body of which one or more Member States are members. The transferable securities and money market instruments referred to in 2.4 and 2.5 shall not be taken into account for the purpose of applying the limit of 40% referred to in 2.3. Investment in deposits and cash booked in accounts and held as ancillary liquidity made with the same credit institution shall not exceed 20% of the Net Asset Value of a Fund. Deposits, or cash booked in accounts and held as ancillary liquidity, shall only be made with a credit institution which is within at least one of the following categories: - a credit institution authorised in the EEA (i.e. European Union Member States, Norway, Iceland, Liechtenstein);
- a credit institution authorised within a signatory state (other than an EEA Member State) to the Basle Capital Convergence Agreement of July 1988; or
- a credit institution in a third country deemed equivalent pursuant to Article 107(4) of the Regulation (EU) No.575/2013 of the European Parliament and of the Council of 26 June 2013 on prudential requirements for credit institutions and investment firms and amending Regulation (EU) No.648/2012 (i.e. as at the date of this Prospectus: a credit institution in Argentina, Australia, Brazil, Canada, China, Faroe Islands, Greenland, Guernsey, Hong Kong, India, Isle of Man, Japan, Jersey, Mexico, Monaco, New Zealand, Saudi Arabia, Serbia, Singapore, South Africa, South Korea, Switzerland, Turkey or the USA).
 The risk exposure of each Fund to a counterparty to an OTC derivative may not exceed 5% of its Net Asset Value. This limit is raised to 10% in the case of a credit institution which is within at least one of the categories of credit institutions specified above in paragraph 2.7. Notwithstanding paragraphs 2.3, 2.7 and 2.8 above, a combination of two or more of the following issued by, or made or undertaken with, the same body may not exceed 20% of its Net Asset Value: - investments in transferable securities or money market instruments;
- deposits, and/or
- counterparty risk exposures arising from OTC derivatives transactions.
 The limits referred to in 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 and 2.9 above may not be combined, so that exposure to a single body shall not exceed 35% of the Net Asset Value of the Fund. Group companies are regarded as a single issuer for the purposes of 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 and 2.9. However, a limit of 20% of its Net Asset Value may be applied to investment in transferable securities and money market instruments within the same group. Each Fund may invest more than 35% and up to 100% of its Net Asset Value in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by any Member State, its local authorities, non-Member States or public international body of which one or more Member States are members. The individual issuers may be drawn from the following list: OECD Governments (provided the relevant issues are investment grade), Government of the People's Republic of China, Government of Brazil (provided the issues are of investment grade), Government of India (provided the issues are of investment grade), Government of Singapore, European Investment Bank, European Bank for Reconstruction and Development, International  Finance  Corporation,  International  Monetary  Fund,  Euratom,  The  Asian |
| --- | --- |

|  | Development Bank, European Central Bank, Council of Europe, Eurofima, African Development Bank, International Bank for Reconstruction and Development (The World Bank), The Inter American Development Bank, European Union, Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), Government National Mortgage Association (Ginnie Mae), Student Loan Marketing Association (Sallie Mae), Federal Home Loan Bank, Federal Farm Credit Bank, Tennessee Valley Authority and Straight-A Funding LLC. Each Fund must hold securities from at least 6 different issues, with securities from any one issue not exceeding 30% of its Net Asset Value. |
| --- | --- |
| 3 | Investment in Collective Investment Schemes (“CIS”) |
| 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 | Subject to section 3.2, investments made by a Fund in units of a UCITS or other CIS may not exceed, in aggregate, 10% of the Net Asset Value of the Fund. Notwithstanding the provisions of section 3.1, where the Supplement of a Fund states that it may invest more than 10% of its assets in UCITS or other CIS, the following restrictions shall apply instead of the restrictions set out at section 3.1 above: - a Fund may not invest more than 20% of its Net Asset Value in any one UCITS or other CIS;
- a Fund’s Investments in AIFs may not, in aggregate, exceed 30% of a Fund’s Net Asset Value;A Fund may not invest in a UCITS or other CIS which is not itself prohibited from investing more than 10% of its Net Asset Value in other open-ended CIS.
 When a Fund invests in the units of other CIS that are managed, directly or by delegation, by the Fund’s management company or by any other company with which the Fund’s management company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, that management company or other company may not charge subscription, conversion or redemption fees on account of the Fund’s investment in the units of such other CIS. Where by virtue of investment in the units of another investment fund, the Manager, an investment manager or an investment advisor receives a commission on behalf of the Fund (including a rebated commission), the Manager shall ensure that the relevant commission is paid into the property of the Fund. The following investment restrictions apply where a Fund invests in other Funds of the Company (it being noted that no Fund may invest in another Fund of the Company which is itself a “fund of funds”): - a Fund will not invest in a Fund of the Company which itself holds shares in other Funds within the Company;
- a Fund investing in such other Fund of the Company will not be subject to subscription or redemption fees;
- where investment is made by one Fund (the "Investing Fund") in another Fund of the Company (the "Receiving Fund"), the rate of the annual management fee which investors in the Investing Fund are charged in respect of that portion of the Investing Fund's assets invested in Receiving Funds (whether such fee is paid directly at Investing Fund level, indirectly at the level of the Receiving Funds or a combination of both) shall not exceed the rate of the maximum annual management fee which investors in the Investing Fund may be charged in respect of the balance of the Investing Fund's assets, such that there shallbe no double charging of the annual management fee to the Investing Fund as a result of
 |

|  | its investments in the Receiving Fund. This provision is also applicable to the annual fee charged by the Investment Manager where the fee is paid directly out of the assets of the Company; and - investment by a Fund in another Fund of the Company will be subject to the limits set out in paragraph 3.1 above (where the investing Fund is not a fund of funds) and 3.2 above (where the investing Fund is a fund of funds).
 |
| --- | --- |
| 4 | Index Tracking UCITS |
|  | Intentionally left blank |
| 5 | General Provisions |
| 5.1 | The Company, or Manager acting in connection with all of the Funds it manages, may not acquire any shares carrying voting rights which would enable it to exercise significant influence over the management of an issuing body. |
| 5.2 | A Fund may acquire no more than: - 10% of the non-voting shares of any single issuing body;
- 10% of the debt securities of any single issuing body;
- 25% of the units of any single CIS;
- 10% of the money market instruments of any single issuing body.
 NOTE: The limits laid down in (ii), (iii) and (iv) above may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of the debt securities or of the money market instruments, or the net amount of the securities in issue cannot be calculated. |
| 5.3 5.4 5.5 | 5.1 and 5.2 shall not be applicable to: - transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State or its local authorities;
- transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a non- Member State;
- transferable securities and money market instruments issued by public international bodies of which one or more Member States are members;
- shares held by a Fund in the capital of a company incorporated in a non-member State which invests its assets mainly in the securities of issuing bodies having their registered offices in that State, where under the legislation of that State such a holding represents the only way in which the Fund can invest in the securities of issuing bodies of that State. This waiver is applicable only if in its investment policies the company from the non-Member State complies with the limits laid down in 2.3 to 2.11, 3.2 (a) and (b), 5.1, 5.2, 5.4, 5.5 and 5.6, and provided that where these limits are exceeded, paragraphs 5.5 and 5.6 below are observed;
- shares held by the Company in the capital of subsidiary companies carrying on only the business of management, advice or marketing in the country where the subsidiary is located, in regard to the repurchase of shares at shareholders’ request exclusively on their behalf.
 A Fund need not comply with the investment restrictions herein when exercising subscription rights attaching to transferable securities or money market instruments which form part of their assets. The Central Bank may allow recently authorised Funds to derogate from the provisions of 2.3 to 2.12 or 3.2 (a) or (b) for six (6) months following the date of their authorisation, provided they |

| 5.6 5.7 | observe the principle of risk spreading. If the limits laid down herein are exceeded for reasons beyond the control of a Fund, or as a result of the exercise of subscription rights, the Fund must adopt as a priority objective for its sales transactions the remedying of that situation, taking due account of the interests of its shareholders. Neither the Company, nor the Manager may carry out uncovered sales of: - transferable securities;
- money market instruments*;
- units of CIS; or
- financial derivative instruments.
 |
| --- | --- |
| 5.8 | A Fund may hold ancillary liquid assets. |
| 6 | Borrowing Restrictions |
| 6.1 6.2 | The Company may not borrow, other than borrowings which in the aggregate do not exceed 10% of the Net Asset Value of the Fund and provided that this borrowing is on a temporary basis. The Depositary may give a charge over the assets of a Fund in order to secure the borrowings attributed to it. Credit balances (e.g. cash) may not be offset against borrowings when determining the percentage of borrowings outstanding; The Company may acquire foreign currency by means of a back-to-back loan. Foreign currency obtained in this manner is not classed as borrowings for the purpose of the borrowing restriction in paragraph (6.1), provided that the offsetting deposit: (i) is denominated in the base currency of the Fund and (ii) equals or exceeds the value of the foreign currency loan outstanding. However, where foreign currency borrowings exceed the value of the back-to- back deposit, any excess is regarded as borrowing for the purposes of paragraph (6.1) above. |
| 7 | FDI |
| 7.1 | Each Fund's global exposure (as prescribed by Central Bank Requirements) relating to FDI must not exceed its total Net Asset Value, where relevant. |
| 7.2 | Position exposure to the underlying assets of FDI, including embedded FDI in transferable securities or money market instruments, when combined where relevant with positions resulting from direct investments, may not exceed the investment limits prescribed by Central Bank Requirements. (This provision does not apply in the case of index based FDI provided the underlying index is one which meets with the criteria specified by Central Bank Requirements). |
| 7.3 | Each Fund may invest in FDIs dealt in over-the-counter (OTC) provided that the counterparties to over-the-counter transactions (OTCs) are institutions subject to prudential supervision and belonging to categories approved by the Central Bank. |
| 7.4 | Investment in FDIs are subject to the conditions and limits laid down by the Central Bank. |

* 
Any short selling of money market instruments by a UCITS is prohibited.

#### APPENDIX IV
List of entitles to whom safekeeping duties of the Depositary may be delegated or sub- delegated
| Country / Market | Entity | Address |
| --- | --- | --- |
| Argentina | Citibank N.A., Argentina | Bartolome Mitre 502/30 (C1036AAJ) Buenos Aires, Argentina |
| Australia | The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited Effective 26 May 2017 | 1, Queen's Road, Central, Hong Kong |
| Australia | Citigroup Pty Limited | Level 16, 120 Collins Street, Melbourne, VIC 3000, Australia |
| Austria | UniCredit Bank Austria AG | Rothschildplatz 1, 1020 Vienna, Austria |
| Bahrain | HSBC Bank Middle East Limited | 2nd Floor, Building No 2505, Road No 2832, Al Seef 428, Bahrain |
| Bangladesh | The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited | Management Office, Shanta Western Tower, Level 4, 186 Bir Uttam Mir Shawkat Ali Shorok, (Tejgaon Gulshan Link Road) Tejgaon Industrial Area, Dhaka 1208, Bangladesh |
| Belgium | Bank of New York Mellon SA/NV | Rue Montoyer 46, 1000 Bruxelles, Belgium |
| Bermuda | HSBC Bank Bermuda Limited | 3F Harbour View Building, 37 Front Street, Hamilton, HM11 Bermuda |
| Botswana | Stanbic Bank Botswana Limited | Plot 50672, Fairground Office Park Gaborone, Botswana |
| Brazil | Citibank N.A., Brazil | Citibank N.A. Avenida Paulista, 1111 Sao Paulo, Brazil CEP: 01311-920 |
| Brazil | Itau Unibanco S.A. | Praça Alfredo Egydio de Souza Aranha, 100, São Paulo, S.P. – Brazil 04344-902 |
| Bulgaria | Citibank Europe plc, Bulgaria Branch | 48 Sitnyakovo Blvd Serdika Offices, 10th floor Sofia 1505, Bulgaria |
| Canada | CIBC Mellon Trust Company (CIBC Mellon) | 1 York Street, Suite 900, Toronto, Ontario, M5J 0B6 Canada |
| Cayman Islands | The Bank of New York Mellon | 240 Greenwich Street New York, NY 10286 United States |
| Channel Islands | The Bank of New York Mellon | 240 Greenwich Street New York, NY 10286 United States |
| Chile | Banco de Chile | Estado 260 2nd Floor Santiago, Chile Postal code 8320204 |
| Chile | Itau Corpbanca S.A. | Presidente Riesco Street 5537 13th Floor Las Condes Santiago, Chile |

| Country / Market | Entity | Address |
| --- | --- | --- |
| China | HSBC Bank (China) Company Limited | 33 Floor, HSBC Building, Shanghai ifc 8 Century Avenue, Pudong Shanghai, China (200120) |
| Colombia | Cititrust Colombia S.A. Sociedad Fiduciaria | Sociedad Fiduciaria, Carrera 9A No 99-02 Piso 2, Santa Fe de Bogota D.C., Colombia |
| Costa Rica | Banco Nacional de Costa Rica | 1st and 3rd Avenue, 4th Street San José, Costa Rica |
| Croatia | Privredna banka Zagreb d.d. | Radnicka cesta 50 10 000 Zagreb Croatia |
| Cyprus | BNP Paribas Securities Services S.C.A., | 2 Lampsakou street 115 28 Athens Greece |
| Czech Republic | Citibank Europe plc, organizacni slozka | Bucharova 2641/14 158 02 Prague 5, Czech Republic |
| Denmark | Skandinaviska Enskilda Banken AB (Publ) | Kungsträdgårdsgatan 8 106 40 Stockholm – Sweden |
| Egypt | HSBC Bank Egypt S.A.E. | 306 Corniche El Nil, Maadi, Cairo, Egypt |
| Estonia | SEB Pank AS | Tornimäe Str. 2 15010 Tallinn Estonia |
| Eswatini | Standard Bank Swaziland Limited | Corporate Place, SwaziPlaza, Mbabane, Eswatini. |
| Euromarket | Clearstream Banking S.A. | 42 Avenue J.F. Kennedy 1855 Luxembourg Grand Duchy of Luxembourg |
| Euromarket | Euroclear Bank | 1 Boulevard du Roi Albert II B-1210 Brussels - Belgium |
| Finland | Finland Skandinaviska Enskilda Banken AB (Publ) | Kungsträdgårdsgatan 8 106 40 Stockholm – Sweden |
| France | BNP Paribas Securities Services S.C.A. | Office Address: Les Grands Moulins de Pantin – 9 rue du Débarcadère93500 Pantin, FranceLegal address: 3 rue d’Antin, 75002 Paris, France |
| France | Citibank Europe Plc | Citibank Europe Plc, 1 North Wall Quay, Dublin 1, Ireland Branch Citibank Europe Plc, UK branch Citigroup Centre 33 Canada Square, Canary Wharf, London E14 5LB, United Kingdom |
| France | BNY Mellon SA/NV | Rue Montoyer 46, 1000 Bruxelles, Belgium |
| Germany | The Bank of New York Mellon SA/NV, Asset Servicing, Niederlassung Frankfurt am Main | Friedrich-Ebert-Anlage, 49 60327 Frankfurt am Main Germany |

| Country / Market | Entity | Address |
| --- | --- | --- |
| Ghana | Stanbic Bank Ghana Limited | Stanbic Heights, Plot No. 215 South Liberation RD, Airport City, Cantonments, Accra, Ghana |
| Greece | BNP Paribas Securities Services S.C.A., Athens | 2 Lampsakou street 115 28 Athens Greece |
| Hong Kong | The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited | 1, Queen’s Road, Central Hong Kong |
| Hong Kong | Deutsche Bank AG | 52/F International Commerce Centre, 1 Austin Road West, Kowloon, Hong Kong |
| Hungary | Citibank Europe plc. Hungarian Branch Office | Szabadság tér 7 1051 Budapest Hungary |
| Iceland | Landsbankinn hf. | Hafnarstræti 10-12 155 Reykjavik Iceland |
| India | Deutsche Bank AG | 4th Floor, Block I, Nirlon Knowledge Park, W.E. Highway Mumbai – 400 063, India |
| India | HSBC Ltd | 11F, Building 3, NESCO – IT Park, NESCO Complex, Western Express Highway, Goregaon (East), Mumbai 400063, India |
| Indonesia | Deutsche Bank AG | 7th Floor, Deutsche Bank Building Jl. Imam Bonjol No.80, Jakarta – 10310, Indonesia |
| Ireland | The Bank of New York Mellon | 240 Greenwich Street New York, NY 10286, United States |
| Israel | Bank Hapoalim B.M. | 50 Rothschild Blvd Tel Aviv 61000 Israel |
| Italy | The Bank of New York Mellon SA/NV | Rue Montoyer, 46 1000 Brussels Belgium |
| Japan | Mizuho Bank, Ltd. | Shinagawa Intercity Tower A, 2-15-1, Konan, Minato-ku, Tokyo 108-6009, Japan |
| Japan | MUFG Bank, Ltd. | 1-3-2, Nihombashi Hongoku-cho, Chuo-ku, Tokyo 103-0021, Japan |
| Jordan | Standard Chartered Bank | 1 Basinghall Avenue London, EC2V5DD, England |
| Kazakhstan | Citibank Kazakhstan Joint-Stock Company | Park Palace Building A, 41 Kazybek Bi Street, Almaty, A25T0A1, Kazakhstan |
| Kenya | Stanbic Bank Kenya Limited | First Floor, CfC Stanbic Centre P.O. Box 72833 00200 Westlands Road, Chiromo, Nairobi, Kenya |

| Country / Market | Entity | Address |
| --- | --- | --- |
| Kuwait | HSBC Bank Middle East Limited, Kuwait | Sharq Area, Abdulaziz Al Sager Street, Al Hamra Tower, 37F P.O. Box 1683, Safat 13017, Kuwait |
| Latvia | AS SEB banka | Meistaru iela 1 Valdlauci Kekavas pagasts, Kekavas novads LV-1076 Latvia |
| Lithuania | AB SEB bankas | 12 Gedimino Av. LT-01103 Vilnius Lithuania |
| Luxembourg | Euroclear Bank | 1 Boulevard du Roi Albert II B-1210 Brussels - Belgium |
| Malawi | Standard Bank PLC | Standard Bank Centre, Africa Unity Avenue, P.O. Box 30380, Lilongwe 3, Malawi Co-signatory & co-obligor The Standard Bank of South Africa Limited, 9th Floor, 5 Simmonds Street, Johannesburg 2001, South Africa |
| Malaysia | Deutsche Bank (Malaysia) Berhad | Level 20, Menara IMC, No 8 Jalan Sultan Ismail, 50250 Kuala Lumpur, Malaysia |
| Malaysia | HSBC Bank Malaysia Berhad | 12th Floor, South Tower, 2 Leboh Ampang, 50100 Kuala Lumpur, Malaysia |
| Malta | The Bank of New York Mellon SA/NV, Asset Servicing, Niederlassung Frankfurt am Main | Friedrich-Ebert-Anlage, 49 60327 Frankfurt am Main Germany |
| Mauritius | The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited | 6th Floor, HSBC Centre, 18 Cybercity, Ebene, Mauritius |
| Mexico | Citibanamex | Isabel la Católica No.44 Colonia Centro México City C.P. 06000 Mexico Securities Services Head Offices: Actuario Roberto Medellin 800 5th Floor North, Colonia Santa Fe Ciudad de Mexico, Mexico |
| Mexico | Banco Santander (Mexico), S.A. | Av. Vasco De Quiroga No. 3900 - Piso 20 Col. Lomas de Santa Fe, Ciudad de México, 05300 Mexico |
| Morocco | Citibank Maghreb S.A. | Zenith Millenium, Immeuble 1 Sidi Maarouf, B.P. 40 20190 Casablanca Morocco |

| Country / Market | Entity | Address |
| --- | --- | --- |
| Namibia | Standard Bank Namibia Limited | N2nd Floor, Standard Bank Centre, Town Square Corner of Post Street Mall and Werner List Street Windhoek, Namibia |
| Netherlands | The Bank of New York Mellon SA/NV | Rue Montoyer, 46 1000 Brussels Belgium |
| New Zealand | The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited Effective 9 May 2017 | Level 9, HSBC Building, 1, Queen's Road, Central, Hong Kong |
| Nigeria | Stanbic IBTC Bank Plc | Walter Carrington Crescent, Victoria Island, Lagos, Nigeria |
| Norway | Skandinaviska Enskilda Banken AB (Publ) | Kungsträdgårdsgatan 8 106 40 Stockholm - Sweden |
| Oman | HSBC Bank Oman S.A.O.G. | 2nd Floor, Head Office Building, P.O. Box 1727, Al Khuwair, Postal Code 111, Sultanate of Oman |
| Pakistan | Deutsche Bank AG | 242-243, Avari Plaza, Fatima Jinnah Road Karachi – 75330, Pakistan |
| Panama | Citibank N.A. | 399 Park Avenue, New York, NY 10022 Branch Citibank N.A., Panama Branch, Boulevard Punta Pacífica, Torre de las Américas, Apartado 0834-00555, Panama City, Panama |
| Peru | Citibank del Peru S.A. | Avenida Canaval y Moreyra, 480, 3rd floor Lima 27, Peru |
| Philippines | Deutsche Bank AG | 23rd Floor, Tower One & Exchange Plaza, Ayala Triangle, Ayala Avenue, 1226 Makati City Philippines |
| Poland | Bank Polska Kasa Opieki S.A. | 53/57 Grzybowska Street 00-950 Warszawa, Poland |
| Portugal | Citibank Europe Plc | Citibank Europe Plc 1,	North Wall	Quay,	Dublin	1, Ireland |
| Qatar | HSBC Bank Middle East Limited, Doha | 2nd Floor, Ali Bin Ali Tower, Building no: 150, Al Matar Street (Airport Road) P.O. Box 57, Street no. 950, Umm Ghuwalina Area, Doha, Qatar |
| Romania | Citibank Europe plc, Romania Branch | North	Wall	Quay	1, Dublin Ireland Branch Citibank Europe plc Dublin, Romania |

| Country / Market | Entity | Address |
| --- | --- | --- |
|  |  | Branch 145, Calea Victoriei 010072 Bucharest Romania |
| Russia | PJ SC Rosbank | Mashi Poryvaevoy, 34 107078 Moscow Russia |
| Saudi Arabia | HSBC Saudi Arabia Limited | HSBC Building, 7267 Olaya Road, Al-Murooj Riyadh 12283-22555, Kingdom of Saudi Arabia |
| Serbia | UniCredit Bank Serbia JSC | Rajiceva Street 27-29, 11000 Belgrade, Serbia |
| Singapore | DBS Bank Ltd | 12 Marina Boulevard Marina Bay Financial Centre Tower 3 Singapore 018982 |
| Singapore | Standard Chartered Bank (Singapore) Limited | 8 Marina Boulevard, Marina Bay Financial Centra, Tower 1, #27-00, Singapore 018981 Co-signatory & co-obligor Standard Chartered Bank, 1 Basinghall Avenue, London EC2V5DD, England |
| Slovak Republic | Citibank Europe plc, pobocka zahranicnej banky | Dvorokova nabrezie 88102, Bratislava, Slovak Republic |
| Slovenia | UniCredit Banka Slovenia d.d. | Smartinska 140, 1000 - Ljubljana, Slovenia |
| South Africa | The Standard Bank of South Africa Limited | 9th Floor 5 Simmonds Street Johannesburg 2001, South Africa |
| South Africa | Standard Chartered Bank | 1 Bassinghall Avenue, London EC2V5DD, United Kingdom |
| South Korea | The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited | 5th Floor, HSBC Building, 37, Chilpae-ro, Jung-Gu, Seoul, Korea, 04511 |
| South Korea | Deutsche Bank AG | 18th Floor, Young-Poong Building 41 Cheonggyecheon-ro, Jongro-ku, Seoul 03188, South Korea |
| Spain | Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. | Plaza San Nicolás, 448005 BilbaoSpain |
| Spain | Santander Securities Services S.A.U. | Ciudad Grupo Santander. Avenida de Cantabria s/n, Boadilla del Monte 28660 – Madrid, Spain |
| Sri Lanka | The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited | 24 Sir Baron Jayathilake Mawatha Colombo 01, Sri Lanka |
| Sweden | Skandinaviska Enskilda Banken AB (Publ) | Kungsträdgårdsgatan 8 106 40 Stockholm – Sweden |
| Switzerland | Credit Suisse (Switzerland) Ltd | Paradeplatz 8 8001 Zurich Switzerland |

| Country / Market | Entity | Address |
| --- | --- | --- |
| Taiwan | HSBC Bank (Taiwan) Limited | 11F, No. 369, Section 7, Zhongxiao East Road, Nangang District,Taipei City 115, Taiwan ROC |
| Tanzania | Stanbic Bank Tanzania Limited | Plot Number 99A, Corner of Ali Hassan Mwinyi and Kinondoni Roads, P.O. Box 72647, Dar es Salaam Co-signatory & co-obligor The Standard Bank of South Africa Limited, 9th Floor, 5 Simmonds Street, Johannesburg 2001, South Africa |
| Thailand | The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited | Level 5, HSBC Building, 968 Rama IV Road, Bangrak Bangkok 10500, Thailand |
| Tunisia | Union International de Banques | 65, Avenue Habib Bourguiba 1000 Tunis, Tunisia |
| Turkey | Deutsche Bank A.S. | Esentepe Mahallesi Büyükdere Caddesi Tekfen Tower No:209 K:17 Sisli TR-34394-Istanbul, Turkey |
| Uganda | Stanbic Bank Uganda Limited | Plot 17 Hannington Road Short Tower- Crested Towers P.O. Box 7131, Kampala, Uganda |
| Ukraine | JSC Citibank | 16G Dilova Street 03150 Kiev Ukraine |
| U.A.E. | HSBC Bank Middle East Limited, Dubai | HSBC Tower, Downtown Dubai, Level 16, PO Box 66, Dubai, United Arab Emirates |
| U.K. | Depository and Clearing Centre (DCC) Deutsche Bank AG, London Branch | Winchester House 1 Great Winchester Street London EC2N 2DB United Kingdom |
| U.K. | The Bank of New York Mellon | 240 Greenwich Street, New York, NY 10286, United States |
| U.S.A. | The Bank of New York Mellon | 240 Greenwich Street, New York, NY 10286, United States |
| U.S.A. Precious Metals | HSBC Bank, USA, N.A. | 452 Fifth Avenue, New York, NY 10018 |
| Uruguay | Banco Itaú Uruguay S.A. | Dr. Luis Bonavita 1266 Toree IV, Piso 10 CP 11300 Montevideo, Uruguay |
| Vietnam | HSBC Bank (Vietnam) Ltd | The Metropolitan, 235 Dong Khoi Street District 1, Ho Chi Minh City, Vietnam |
| Waemu | Société Générale Côte d’Ivoire | 5/7 Avenue Joseph Anoma 01 BP 1355 Abidjan 01 – Ivory Coast Guarantor |

| Country / Market | Entity | Address |
| --- | --- | --- |
|  |  | Société Générale S.A. 29 Bd Haussmann, 75009 Paris, France |
| Zambia | Stanbic Bank Zambia Limited | Stanbic House, Plot 2375, Addis Ababa Drive P.O Box 31955 Lusaka, Zambia |
| Zimbabwe | Stanbic Bank Zimbabwe Limited | 59 Samora Machel Avenue, Harare, Zimbabwe |


#### APPENDIX V
Index Disclaimers

#### MSCI
Reference is made in this Prospectus to a number of MSCI indices. However, MSCI has not reviewed this Prospectus and does not endorse any information contained therein. MSCI makes no express or implied warranties or representations and shall have no liability whatsoever with respect to any information contained in this Prospectus.

##### FTSE International Limited (“FTSE”) © FTSE 2015
Reference is made in this Prospectus to a number of FTSE indices (the "Indices"). All rights in the Indices and / or FSTE ratings vest in FTSE International Limited (“FTSE”) or its licensors. “FTSE®” is a trademark of the London Stock Exchange Group companies and is used by FTSE under license. The Indices are calculated by FTSE or its agent. Neither FTSE nor its licensors accept any liability for any errors or omissions in the FTSE indices and / or FTSE ratings or underlying data. No further distribution of FTSE data is permitted without FTSE’s express written consent. FTSE and its licensors are not connected to and do not sponsor, advise, recommend, endorse or promote the investment products referenced in this Prospectus and do not accept any liability whatsoever to any person arising out of (a) the use of, reliance on or any error in the Indices or (b) investment in or operation of the Lazard-promoted investment products referenced in this Prospectus. FTSE makes no claim, prediction, warranty or representation either as to the results to be obtained from the investment products referenced in this Prospectus or the suitability of the Indices for the purpose to which they are being used by Lazard-promoted investment products.

#### S&P
Reference is made in this Prospectus to a number of S&P indices (the "Indices"). The Indices are products of S&P Dow Jones Indices LLC and/or its affiliates and have been licensed for use by Lazard-promoted investment products referenced in this Prospectus. Redistribution, reproduction in whole or in part of the Indices are prohibited without written permission of S&P Dow Jones Indices LLC. S&P® is a registered trademark of Standard & Poor’s Financial Services LLC and Dow Jones® is a registered trademark of Dow Jones Trademark Holding LLC. Neither S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, their affiliates nor their third party licensors make any representation or warranty, express or implied, as to the ability of any index to accurately represent the asset class or market sector that it purports to represent and neither S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, their affiliates not their third party licensors shall have any liability for any errors, omissions or interruptions of any index or the data included therein.
In addition, S&P Dow Jones Indices LLC has not reviewed this Prospectus and does not endorse any information contained therein. S&P Dow Jones Indices LLC makes no express or implied warranties or representations and shall have no liability whatsoever with respect to any information contained in this Prospectus.
WF-25119132-23.exv
If you are in any doubt about the contents of this Fund Schedule Supplement, you should consult your stockbroker, bank manager, solicitor, accountant or other independent financial adviser.
The Directors of Lazard Global Active Funds plc (the “Company”), whose names appear under the heading “Management and Administration” in the prospectus of the Company dated 14 February 2020 (the “Prospectus”) accept responsibility for the information contained in the Prospectus and this Fund Schedule Supplement. To the best of the knowledge and belief of the Directors (who have taken all reasonable care to ensure that such is the case) the information contained in the Prospectus and this Supplement is in accordance with the facts and does not omit anything likely to affect the import of the information.

## LAZARD GLOBAL ACTIVE FUNDS PLC
(An open-ended investment company with variable capital structured as an umbrella fund with segregated
liability between Funds incorporated with limited liability in 
Ireland under registration number 247292)

### FUND SCHEDULE SUPPLEMENT
The Company is authorised in Ireland by the Central Bank of Ireland (the “Central Bank”) as a UCITS for the purposes of the Regulations. The Company is structured as an umbrella fund in that the share capital of the Company may be divided into different classes of shares with one or more classes representing a separate fund of the Company (each a “Fund”) and each Fund may have more than one share class. This Fund Schedule Supplement contains a list of all Funds of the Company currently approved by the Central Bank, as follows: -
Lazard Global Listed Infrastructure Equity Fund Lazard Global Strategic Equity Fund
Lazard Global Sustainable Equity Select Fund Lazard Global Equity Income Fund*
Lazard Global Managed Volatility Fund Lazard Global Thematic Fund
Lazard Global Thematic Focus Fund Lazard Global Equity Franchise Fund Lazard European Equity Fund Lazard Pan European Equity Fund*
Lazard Pan-European Small Cap Fund Lazard UK Omega Equity Fund* Lazard US Equity Concentrated Fund Lazard Japanese Strategic Equity Fund Lazard Emerging World Fund
Lazard Emerging Markets Equity Fund Lazard Emerging Markets Core Equity Fund
Lazard Emerging Markets Equity Advantage Fund Lazard Emerging Markets Managed Volatility Fund Lazard Developing Markets Equity Fund
Lazard MENA Fund
Lazard Global Fixed Income Fund Lazard Sterling High Quality Bond Fund*
*closed to further subscriptions pending submission of an application to the Central Bank for withdrawal of approval.

##### This Supplement forms part of and should be read in the context of and in conjunction with the Prospectus.
This Fund Schedule Supplement replaces the Fund Schedule Supplement dated 15 January 2020. The date of this Fund Schedule Supplement is 14 February 2020.
WF-25128896-7.exv
2
If you are in any doubt about the contents of this Supplement, you should consult your stockbroker, bank manager, solicitor, accountant or other independent financial adviser.
The Directors of Lazard Global Active Funds plc (the "Company"), whose names appear under the heading "Management and Administration" in the prospectus of the Company dated 14 February 2020 (the "Prospectus") accept responsibility for the information contained in the Prospectus and this Supplement. To the best of the knowledge and belief of the Directors (who have taken all reasonable care to ensure that such is the case) the information contained in the Prospectus and this Supplement is in accordance with the facts and does not omit anything likely to affect the import of the information.

Translation (ENDE, 2020-02-14):
# Lazard Global Active Funds Public Limited Company
(eine in Umbrella-Form und mit getrennter Haftung für Verbindlichkeiten der einzelnen Fonds untereinander strukturierte offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital, die
mit beschränkter Haftung in Irland gegründet wurde und unter der Register-Nr. 247292 eingetragen ist)

## PROSPEKT VERWALTUNGSGESELLSCHAFT
Lazard Fund Managers (Ireland) Limited
Dieser Prospekt ersetzt den Prospekt vom 29. März 2019. Dieser Prospekt datiert vom 14. Februar 2020.

#### WICHTIGE INFORMATIONEN
Dieser Prospekt enthält Informationen über die Lazard Global Active Funds Public Limited Company (die „Gesellschaft“), eine nach irischem Recht gegründete offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital und getrennter Haftung zwischen ihren Teilfonds. Die Gesellschaft ist in Irland von der irischen Zentralbank (Central Bank of Ireland) (die „Zentralbank“) als OGAW im Sinne der OGAW- Vorschriften zugelassen. Die Gesellschaft ist in Umbrella-Form strukturiert, so dass das Anteilkapital der Gesellschaft in Anteile unterschiedlicher Klassen (die „Anteile“) aufgeteilt werden kann, wobei eine oder mehrere Klassen einen Teilfonds (jeweils ein „Fonds“) bilden. Die Errichtung weiterer Fonds und/oder Anteilklassen zusätzlich zu den zum Datum dieses Prospekts bestehenden Fonds und Anteilklassen erfolgt im Einklang mit den Zentralbank-Anforderungen und bedarf deren vorheriger Genehmigung.
Dieser Prospekt darf lediglich in Verbindung mit einer oder mehreren Prospektergänzungen, die jeweils die spezifischen Informationen über einen Fonds enthalten, veröffentlicht werden. Sofern ein Fonds aus mehreren unterschiedlichen Anteilklassen gebildet wird, können die einzelnen Anteilklassen in einer einzigen Prospektergänzung oder in mehreren separaten Prospektergänzungen für die einzelnen Anteilklassen beschrieben werden. Dieser Prospekt und die jeweilige Prospektergänzung sind als ein Dokument zu verstehen. Bei Abweichungen zwischen diesem Prospekt und der jeweiligen Prospektergänzung ist die Prospektergänzung maßgeblich.
Zeichnungsanträge für Anteile werden ausschließlich auf der Grundlage dieses Prospekts (sowie der entsprechenden Prospektergänzung), des zuletzt veröffentlichten geprüften Jahresberichts und Jahresabschlusses sowie eines eventuell danach veröffentlichten ungeprüften Halbjahresberichts berücksichtigt. Die Berichte sind Bestandteil dieses Prospekts.

##### Die Gesellschaft ist von der Zentralbank zugelassen und unterliegt ihrer Aufsicht. Durch die Zulassung der Gesellschaft übernimmt die Zentralbank jedoch keine Haftung oder Garantie für die Gesellschaft. Die Zentralbank ist auch nicht für den Inhalt dieses Prospekts verantwortlich. Die Zentralbank macht mit der Zulassung der Gesellschaft auch keine Zusicherungen in Bezug auf die Performance der Gesellschaft. Die Zentralbank übernimmt keine Haftung für die Performance oder Nichtleistung seitens der Gesellschaft.
Soweit nicht ausdrücklich etwas anderes angegeben ist, erfolgen alle Erklärungen in diesem Prospekt auf der Grundlage der zurzeit in Irland geltenden gesetzlichen Vorschriften und der dort gegenwärtig angewendeten Praxis, die sich ändern können.
Niemand hat von der Gesellschaft die Befugnis erhalten, im Zusammenhang mit dem Angebot oder der Platzierung von Anteilen Erklärungen abzugeben, die nicht aus diesem Prospekt, einer Prospektergänzung oder den oben erwähnten Berichten hervorgehen. Sollten anders lautende Erklärungen abgegeben werden, kann nicht davon ausgegangen werden, dass sie von der Gesellschaft autorisiert sind. Aus der Verteilung dieses Prospekts (mit oder ohne Beifügung der Berichte) und der Ausgabe von Anteilen ist unter keinen Umständen zu schließen, dass die Lage der Gesellschaft seit der Erstellung des Prospekts oder der betreffenden Prospektergänzung unverändert ist.
Die Verteilung dieses Prospekts sowie das Angebot und die Platzierung von Anteilen können in einzelnen Ländern Beschränkungen unterliegen. Entsprechend geht die Gesellschaft davon aus, dass sich Personen, in deren Besitz dieser Prospekt gelangt, über diese Beschränkungen informieren und sie einhalten.
Dieser Prospekt ist weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Kauf gegenüber Personen in Ländern, in denen das Angebot oder die Aufforderung zum Kauf nicht zulässig wäre, bzw. gegenüber Personen, denen gegenüber ein solches Angebot oder eine solche Aufforderung rechtswidrig wäre. Es wird insbesondere auf die in Bezug auf die folgenden Rechtsgebiete geltenden Verkaufsbeschränkungen hingewiesen:
- 
##### Volksrepublik China (VRC)

Weder Lazard Asset Management (Hong Kong) Limited noch sonstige Gesellschaften, die am Geschäft von Lazard Asset Management Limited beteiligt sind, verfügen über Lizenzen, Genehmigungen oder Registrierungen in der Volksrepublik China („VRC“), und keine der Fonds der Gesellschaft sind in der VRC registriert.
- 
##### Hongkong

Dieser Prospekt wurde nicht von einer Aufsichtsbehörde in Hongkong geprüft. Anteile dürfen in Hongkong mittels dieses Prospekts oder anderer Dokumente nicht öffentlich angeboten oder verkauft werden, es sei denn, dies geschieht unter Umständen, die kein öffentliches Angebot im Sinne der Hong Kong Securities and Futures Ordinance oder anderer geltender Rechtsvorschriften in Hongkong darstellen.
- 
##### Dubai International Financial Centre (DIFC)

Dieser Prospekt bezieht sich auf eine Gesellschaft, die keiner Form der Regulierung oder Genehmigung durch die Dubai Financial Services Authority (die „DFSA“) unterliegt. Die DFSA ist nicht für die Prüfung oder Verifizierung eines Prospekts oder anderer Dokumente in Verbindung mit dieser Gesellschaft verantwortlich. Dementsprechend hat die DFSA diesen Prospekt oder andere zugehörige Dokumente nicht genehmigt und keine Schritte unternommen, um die in diesem Prospekt dargelegten Informationen zu überprüfen. Potenzielle Anleger im DIFC sollten ihre eigene Sorgfaltsprüfung bezüglich der Anteile der Gesellschaft vornehmen.
- 
##### Vereinigte Arabische Emirate (VAE) (ohne DIFC)

Dieser Prospekt stellt kein öffentliches Angebot von Wertpapieren in den VAE dar, ist nicht als solches vorgesehen und sollte dementsprechend auch nicht als solches ausgelegt werden. Dieser Prospekt wurde nicht von der Central Bank of the United Arab Emirates oder der Securities and Commodities Authority oder anderen relevanten Lizenzierungs- oder Regierungsbehörden in den VAE genehmigt oder bei diesen eingereicht.
- 
##### Taiwan

Die Fonds wurden nicht beim Securities and Futures Bureau oder der Financial Supervisory Commission of Taiwan gemäß den einschlägigen Wertpapiergesetzen und -vorschriften registriert und können daher in Taiwan nicht verkauft oder öffentlich angeboten werden. Lazard Asset Management (Hong Kong) Limited und seine verbundenen Unternehmen halten keine Lizenzen, Genehmigungen oder Registrierungen in Taiwan. Das Angebot, der Vertrieb und der Weiterverkauf von Beteiligungen an den Fonds wurden nicht von der Taiwan Financial Supervisory Commission genehmigt oder bei ihr registriert. Daher dürfen Anteile in Taiwan nicht angeboten, vertrieben, privat platziert oder weiterverkauft werden.
Zusätzlich zu den vorstehend genannten Punkten und auf allgemeiner Basis sollten sich potenzielle Anleger über folgende Aspekte informieren:
- die für den Erwerb von Anteilen geltenden rechtlichen Vorschriften in den Ländern, deren Staatsangehörige bzw. Staatsbürger sie sind oder in denen sie ihren Wohnsitz, ihren gewöhnlichen Aufenthalt oder Geschäftssitz haben;
- Devisenbeschränkungen oder Devisenkontrollvorschriften im Zusammenhang mit dem Erwerb oder dem Verkauf der Anteile;
- Einkommensteuervorschriften und sonstige Steuerfolgen im Zusammenhang mit dem Erwerb, dem Besitz, der Rücknahme, dem Umtausch und der Veräußerung von Anteilen.

Die Gesellschaft ist nach Section 264 des Gesetzes über Finanzdienstleistungen und Märkte aus dem Jahre 2000 (Financial Services and Markets Act 2000) („FSMA“) des Vereinigten Königreichs anerkannt. Anteile können damit unter Einhaltung der Bestimmungen des FSMA und der geltenden
Vorschriften nach diesem Gesetz im Vereinigten Königreich direkt öffentlich angeboten und verkauft werden. Vorbehaltlich der vorstehenden Regelungen kann jeder Gebietsansässige des Vereinigten Königreichs Anteile erwerben.
Die Gesellschaft übt im Vereinigten Königreich keine regulierten Tätigkeiten aus, so dass eine Regulierung ihrer Geschäftstätigkeit gemäß dem FSMA nicht erforderlich ist. Daher können Anteilinhaber die aufgrund der Regulierungsstruktur im Vereinigten Königreich bestehenden Schutzmechanismen wie beispielsweise den Zugang zum Financial Ombudsman Service allgemein nicht in Anspruch nehmen. Vorbehaltlich der Erfüllung entsprechender Zulässigkeitsvoraussetzungen können Anteilinhaber unter bestimmten Umständen gegebenenfalls Rechte gemäß der britischen Einlagensicherung (Financial Services Compensation Scheme) in Anspruch nehmen. Anteilinhaber, die Zweifel bezüglich der Erfüllung dieser Anforderungen haben, sollten sich von unabhängigen Fachleuten beraten lassen.
Einige der Fonds sind in Österreich, Belgien, Chile, Dänemark, Finnland, Frankreich, Deutschland, Italien, Luxemburg, den Niederlanden, Norwegen, Portugal, Singapur, Spanien, Schweden, der Schweiz und dem Vereinigten Königreich zugelassen. Es ist beabsichtigt, die Zulassung der Anteile der Gesellschaft zum Vertrieb in anderen Ländern zu beantragen. Im Falle einer Zulassung kann oder muss die Gesellschaft in den betreffenden Ländern Zahlstellen (die möglicherweise Konten bereitstellen müssen, über die die Zahlung von Zeichnungsbeträgen und Rücknahmeerlösen erfolgen kann), Vertretungen, Vertriebsstellen oder sonstige Beauftragte bestellen. Für diese Beauftragten werden die handelsüblichen Gebühren und Kosten erhoben, die aus dem Vermögen der Gesellschaft gedeckt werden.
Die Anteile sind nicht nach dem Wertpapiergesetz von 1933 (siehe „Definitionen“) oder den US- Wertpapiergesetzen auf bundesstaatlicher Ebene zugelassen, und eine Zulassung nach diesen Gesetzen ist auch nicht geplant. Entsprechend dürfen die Anteile weder direkt noch indirekt in den USA an, für Rechnung oder zugunsten von US-Personen (siehe „Definitionen“) angeboten oder verkauft werden, es sei denn es liegt eine Befreiung vom Wertpapiergesetz von 1933 oder den anwendbaren bundesstaatlichen Wertpapiergesetzen vor oder es handelt sich dabei um Transaktionen, auf die diese Gesetze keine Anwendung finden. Jedes Angebot zum Weiterverkauf oder zur sonstigen Weitergabe von Anteilen in den USA bzw. an US-Personen kann einen Verstoß gegen die gesetzlichen Vorschriften in den USA darstellen. Die Anteile wurden weder durch die SEC (siehe „Definitionen“), eine bundesstaatliche US-Wertpapier- und Börsenaufsicht oder eine sonstige Aufsichtsbehörde genehmigt noch wurde eine solche Genehmigung versagt; keine der vorstehenden Behörden hat die Vorteile des Angebots der Anteile oder die Richtigkeit und Angemessenheit dieses Prospekts (oder der jeweiligen Prospektergänzung) geprüft oder bestätigt. Anderslautende Erklärungen sind rechtswidrig. Liegt keine Befreiung bzw. Transaktion wie vorstehend beschrieben vor, muss jede Person, die einen Zeichnungsantrag für Anteile stellt, bescheinigen, dass sie weder eine US-Person ist noch ihre Anlageentscheidung von den Vereinigten Staaten aus trifft.
Der Erwerb von Anteilen der Gesellschaft durch US-Personen ist nur in Sonderfällen möglich und bedarf stets der vorherigen Zustimmung des Verwaltungsrates. Künftige Anleger müssen beim Erwerb von Anteilen erklären, dass sie keine US-Personen sind, dass sie die Anteile nicht für eine US-Person und nicht mit den Vermögenswerten aus einer betrieblichen Altersversorgung mit Absicherung über den Pensionssicherungsverein in den USA (ERISA-Plan) erwerben (wie nachstehend definiert). Der Kauf von Anteilen bedarf der vorherigen Zustimmung des Verwaltungsrates. Diese Zustimmung gewährt einem Anleger keinen Anspruch auf Erwerb von weiteren Anteilen bei Folgezeichnungen oder späteren Zeichnungen.
Nicht zulässig ist der Erwerb oder der Besitz von Anteilen durch eine der folgenden Einrichtungen oder mit den Vermögenswerten einer der folgenden Einrichtungen:
- ein betrieblicher Altersvorsorgeplan, der unter die Bestimmungen von Title 1 des US- Gesetzes von 1974 über die Sicherung der betrieblichen Altersversorgung in der jeweiligen Fassung (Employee Retirement Income Security Act – „ERISA“) fällt; oder
- eine private Altersversorgungseinrichtung, die unter die Bestimmungen von Section 4975 des US-Steuergesetzes (Internal Revenue Code) von 1986 in seiner jeweiligen Fassung fällt;(gemeinsam die „ERISA-Pläne“).

Wenn der Gesellschaft bekannt wird, dass es sich bei den direkten bzw. wirtschaftlichen Eigentümern von Anteilen um Personen handelt, die nach den vorstehenden Regelungen vom Anteilbesitz ausgeschlossen sind, kann die Gesellschaft den betreffenden Inhaber der Anteile anweisen, die Anteile an eine zum Besitz der Anteile berechtigte Person zu übertragen oder bei der Gesellschaft zur Rücknahme einzureichen. Wenn der Inhaber der Anteile nicht innerhalb einer Frist von 30 Tagen ab der Aufforderung durch die Gesellschaft eine Veräußerung vornimmt oder eine Rücknahme durch die Gesellschaft veranlasst, kann die Gesellschaft ihn so behandeln, als hätte er schriftlich die Rücknahme der Anteile beantragt.
Dieser Prospekt, jede der Prospektergänzungen und die wesentlichen Anlegerinformationen können aus dem Englischen in andere Sprachen übersetzt werden. Übersetzungen dürfen von den englischen Originalen des Prospekts, der Prospektergänzungen und der wesentlichen Anlegerinformationen inhaltlich nicht abweichen. Bei Widersprüchen zwischen den englischen Originalen des Prospekts, der Ergänzungen und der wesentlichen Anlegerinformationen und den Fassungen des Prospekts, der Ergänzungen und der wesentlichen Anlegerinformationen in einer anderen Sprache sind die englischen Originale des Prospekts, der Ergänzungen und der wesentlichen Anlegerinformationen maßgeblich, ausgenommen soweit in einem Land, in dem die Anteile verkauft werden, gesetzlich vorgeschrieben ist, dass bei Klagen, deren Gegenstand Angaben in einem Prospekt, einer Ergänzung oder den wesentlichen Anlegerinformationen sind, die nicht in englischer Sprache abgefasst sind, die sprachliche Fassung maßgeblich ist, auf die sich die Klage gründet.
Sämtliche Streitigkeiten über Bestimmungen dieses Prospekts, einer Prospektergänzung oder der wesentlichen Anlegerinformationen unterliegen ungeachtet der Sprache, in die eine Übersetzung erfolgt ist, irischem Recht und sind entsprechend auszulegen.
Der Wert von Fondsanlagen und die daraus erzielten Erträge können sowohl fallen als auch steigen, und die Anleger erhalten möglicherweise den ursprünglich in einem Fonds angelegten Betrag nicht zurück. Aufgrund der jeweils zwischen dem Preis, zu dem die Anteile gezeichnet werden, und dem Preis, zu dem die Anteile zurückgegeben werden, bestehenden Differenz sollte der Anlagehorizont entsprechend mittel- bis langfristig sein.
Anlagen in der Gesellschaft sollten keinen wesentlichen Teil eines Anlageportfolios ausmachen und sind u. U. nicht für alle Anleger gleichermaßen geeignet. Vor dem Erwerb von Anteilen der Gesellschaft sollten die Anleger die im Abschnitt „Risikofaktoren“ erläuterten Risiken sorgfältig prüfen.
Der Verwaltungsrat kann für einzelne Anteilklassen des Fonds nach seinem Ermessen eine Rücknahmegebühr in Höhe von maximal 2 % des Nettoinventarwertes der zurückzunehmenden Anteile erheben. Diese Gebühr darf nur erhoben werden, wenn der Verwaltungsrat nach seinem alleinigen Ermessen der Ansicht ist, dass Anteilinhaber kurzfristige Handelspraktiken verfolgen, die als missbräuchlich bzw. als nicht im Interesse der Anteilinhaber angesehen werden oder bei denen der Verwaltungsrat nach seinem alleinigen Ermessen der Ansicht ist, dass ein die Rücknahme beantragender Anteilinhaber Arbitragegewinne zu erzielen versucht.
Anlegern wird empfohlen, diesen Prospekt, die jeweilige(n) Prospektergänzung(en) und die jeweiligen wesentlichen Anlegerinformationen insgesamt zu lesen, bevor sie einen Zeichnungsantrag stellen.

#### INHALTSVERZEICHNIS

#### WICHTIGE INFORMATIONEN	2

#### DEFINITIONEN	8

#### ADRESSEN	14

#### LAZARD GLOBAL ACTIVE FUNDS PUBLIC LIMITED COMPANY	16

#### EINLEITUNG	16
A
NLAGEZIEL UND 
A
NLAGEPOLITIK	
16
Anlage in Finanzderivaten	17
Optimierung des Portfoliomanagements / Direktanlagen	17
Anlage- und Kreditaufnahmebeschränkungen	17
Benchmark-Indizes	17
Ausschüttungspolitik	18

#### RISIKOFAKTOREN	19

#### UNTERNEHMENSLEITUNG UND VERWALTUNG	43
Promoter	43
Verwaltungsgesellschaft	44
Anlageverwalter	45
Vertriebsstellen	47
Verwaltungsstelle, Register- und Transferagent und Verwahrstelle	48
Secretary	50
Interessenkonflikte	50
Hauptversammlungen	51
Abschlüsse und Informationen	51

#### WERTERMITTLUNG, ZEICHNUNG UND RÜCKNAHME	53
Ermittlung des Nettoinventarwerts	53
Führen von Zeichnungs- und Rücknahmekonten	53
Zeichnung	54
Rücknahme	54
Bruchteile	54
Zeichnung/Rücknahme gegen Sachleistungen	55
Zahlungswährung und Devisengeschäfte	56
Zwangsrücknahme	56
Rücknahme aller Anteile	56
Umtausch zwischen Anteilklassen und Fonds	56
Verhinderung von Geldwäsche	57
Übertragung von Anteilen	58
Vorübergehende Aussetzung	58

#### GEBÜHREN UND KOSTEN	60

#### ZUORDNUNG VON VERMÖGENSWERTEN UND VERBINDLICHKEITEN	62

#### BESTEUERUNG	63
Allgemeines	63
Besteuerung in Irland	63
Anteilinhaber	69
Kapitalerwerbssteuer	71
Foreign Account Tax Compliance Act („FATCA“)	72
Der Gemeinsame Meldestandard (Common Reporting Standard – „CRS“)	72
Besteuerung im Vereinigten Königreich	73
Besteuerung in Deutschland	78

#### GESETZLICH VORGESCHRIEBENE UND SONSTIGE INFORMATIONEN	82

#### ANLAGE I	95
Börsen und Geregelte Märkte	95

#### ANLAGE II	98
Techniken und Instrumente für ein effizientes Portfoliomanagement	98
UND	
98
Einsatz von Finanzderivaten für Zwecke der Direktanlage	98

#### ANLAGE III	108
Anlage- und Kreditaufnahmebeschränkungen	108

#### ANLAGE IV	114
Liste der Unternehmen, auf die die Verwahraufgaben der Verwahrstelle übertragen oder weiterverlagert werden dürfen	114

#### ANLAGE V	122
Haftungsausschluss – Index	122

#### DEFINITIONEN
„Companies Act“ der Companies Act von 2014 in der jeweils geltenden Fassung.
„Verwaltungsstellenvertrag“ der Verwaltungsstellenvertrag vom 14. November 2001 zwischen der Gesellschaft, der Verwaltungsgesellschaft und der Verwaltungsstelle, ergänzt durch den Nachtrag zum Verwaltungsstellenvertrag vom 20. Dezember 2006, den zweiten Nachtrag zum Verwaltungsstellenvertrag vom 20. Oktober 2017 und die Nebenabrede vom 3. April 2018 in der jeweils geltenden Fassung.
„AIF“ sind Alternative Investmentfonds.
„Verwaltungsstelle“ BNY Mellon Fund Services (Ireland) DAC und/oder eine sonstige nach den Zentralbank-Anforderungen bestellte juristische Person, die Verwaltungsleistungen für die Gesellschaft erbringt.
„Zeichnungsantrag“ ist der vom Verwaltungsrat für einen Fonds vorgeschriebene Zeichnungsantrag für Anteile.
„Satzung“ die Satzung der Gesellschaft in der jeweils geltenden Fassung
„Abschlussprüfer“ PricewaterhouseCoopers, Wirtschaftsprüfer, Dublin
„Australischer Dollar“ und „AUD“ die gesetzliche Währung Australiens.
„Bankverwaltungsstelle“ die Bank of New York Mellon SA/NV, Zweigniederlassung Dublin.
„Benchmark-Verordnung“: Verordnung (EU) 2016/1011 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 8. Juni 2016 über Indizes, die bei Finanzinstrumenten und Finanzkontrakten als Referenzwert oder zur Messung der Wertentwicklung eines Investmentfonds verwendet werden, und zur Änderung der Richtlinien 2008/48/EG und 2014/17/EU sowie der Verordnung (EU) Nr. 596/2014 in der jeweils geänderten, ergänzten oder ersetzten Fassung.
„Geschäftstag“ im Hinblick auf einen Fonds der bzw. die Tage, die jeweils vom Verwaltungsrat mit Zustimmung der Verwaltungsstelle als Geschäftstage festgelegt werden (vgl. die jeweilige Prospektergänzung).
„Zentralbank“ die irische Zentralbank (Central Bank of Ireland) bzw. deren Rechtsnachfolger.
„Zentralbank-Anforderungen“ sind die Anforderungen der irischen Zentralbank gemäß den OGAW- Vorschriften, den Zentralbank-OGAW-Vorschriften und den für OGAW maßgeblichen Richtlinien, die von der Zentralbank jeweils ausgegeben werden
„Zentralbank-OGAW-Vorschriften“ sind die von der irischen Zentralbank gemäß dem Central Bank (Supervision and Enforcement) Act 2013 (Section 48(1)) (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) erlassenen OGAW-Vorschriften von 2019 in der jeweils geänderten, ergänzten oder ersetzten Fassung.
„Gründungsdokumente“ sind die Gründungsurkunde und die Satzung der Gesellschaft.
„Gesellschaft“ Lazard Global Active Funds Public Limited Company.
„Währungsmanagement-Dienstleistungsvertrag“	der	Währungsmanagement- Dienstleistungsvertrag vom 29. Juni 2012 zwischen der Gesellschaft, der Verwaltungsgesellschaft und der Bankverwaltungsstelle, geändert durch den ergänzenden Währungsmanagement- Dienstleistungsvertrag vom 10. Dezember 2014 und den weiteren Änderungsvertrag vom 25. Mai 2015, jeweils in der geltenden Fassung.
„Dänische Krone“ und „DKK“ die gesetzliche Währung von Dänemark.
„Handelstag“ die jeweils vom Verwaltungsrat (mit Zustimmung der Verwahrstelle) festgelegten Geschäftstage, an denen Transaktionen in den Fondsanteilen getätigt werden, wobei es in jedem Kalendermonat mindestens zwei Handelstage geben muss (vgl. die jeweilige Prospektergänzung).
„Verwahrstelle“ The Bank of New York Mellon SA/NV (Zweigniederlassung Dublin) oder eine andere mit vorheriger Zustimmung der Zentralbank als Verwahrstelle der Gesellschaft bestellte juristische Person.
„Verwahrstellenvertrag“ der Verwahrstellenvertrag vom 1. Juli 2016 zwischen der Gesellschaft und der Verwahrstelle, ergänzt durch den Nachtrag zum Verwahrstellenvertrag vom 27. Januar 2017 und Nebenabreden vom 16. März 2017, 2. Juni 2017 und 1. Mai 2018, jeweils in der geltenden Fassung.
„Richtlinie“ die Richtlinie 2009/65/EG des europäischen Parlaments und des Rates vom 13. Juli 2009 zur Koordinierung der Rechts- und Verwaltungsvorschriften betreffend bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW), und zwar jeweils in der geltenden ergänzten Fassung bzw. Neufassung.
„Verwaltungsrat“ der Verwaltungsrat der Gesellschaft oder ein ordnungsgemäß bevollmächtigter
Ausschuss des Verwaltungsrates der Gesellschaft
„Vertriebsstelle“ Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH, Lazard Asset Management Limited, Lazard Asset Management Schweiz AG, Lazard Frères Gestion, Lazard Asset Management (Singapore) Pte. Ltd., Lazard Asset Management (Hong Kong) Limited, die Verwaltungsgesellschaft durch ihre Niederlassungen in Spanien, Belgien und den Niederlanden, Lazard Gulf Limited und/oder eine sonstige gemäß den Zentralbank-Anforderungen als Vertriebsstelle der Gesellschaft bestellte Gesellschaft der Lazard-Gruppe.
„Steuern und Gebühren“ sind bei einem Fonds alle Stempel- und sonstigen Steuern, Abgaben sowie Makler-, Bank-, Übertragungs-, Eintragungs- und sonstige Gebühren und Kosten, die beim Erwerb von Vermögenswerten, der Erhöhung des Bestands an Vermögenswerten des Fonds bzw. der Auflegung, der Ausgabe, dem Verkauf, dem Umtausch oder der Rücknahme von Anteilen, dem Kauf bzw. Verkauf von Fondsanlagen oder im Zusammenhang mit Zertifikaten oder anderweitig anfallen, und die vor, für oder im Zusammenhang mit Transaktionen oder sonstigem Handel zahlbar sind. Hierzu können bei der Berechnung des Anteilpreises auch etwaige Rückstellungen für Spreads (zur Berücksichtigung der Differenz zwischen dem Preis, zu dem die Vermögenswerte zur Ermittlung des Nettoinventarwerts bewertetet wurden, und dem Preis, zu dem diese Vermögenswerte aufgrund von Zeichnungen erworben bzw. aufgrund von Rücknahmen veräußert wurden) zählen. Nicht als „Steuern und Gebühren" gelten hingegen an Vertreter zu zahlende Verkaufs- oder Kaufprovisionen sowie Provisionen, Steuern, Abgaben und Kosten, die bei der Ermittlung des Nettoinventarwerts von Anteilen des betreffenden Fonds berücksichtigt wurden.
„EWR“ ist der Europäische Wirtschaftsraum.
„ESG“ Umwelt, Soziales und Governance.
„EU“ die Europäische Union.
„Euro“, „EUR“ und „€“ die einheitliche europäische Währung gemäß Verordnung (EG) Nr. 974/98 des Rates vom 3. Mai 1998 über die Einführung des Euro.
„Finanzderivate“ sind derivative Finanzinstrumente.
„Fonds“ ein (mit vorheriger Zustimmung der Zentralbank) errichteter Fonds von Vermögenswerten mit einer oder mehreren Anteilklassen, bei dem die Anlage entsprechend dem Anlageziel für den jeweiligen Fonds erfolgt
„Fondsaufstellung“ eine Prospektergänzung mit einer Aufstellung der von der Gesellschaft
errichteten Fonds
„Fondsanlage(n)“ jede nach den OGAW-Vorschriften und der Gründungsurkunde und gemäß der Satzung zulässige Anlage
„Anlageverwalter“ ist jeweils bzw. sind Lazard Asset Management Limited, Lazard Asset Management LLC, Lazard Japan Asset Management K.K., Lazard Asset Management Pacific Co., Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH, Lazard Gulf Limited und/oder die juristische(n) Person(en), die jeweils unter Einhaltung der Vorgaben der irischen Zentralbank mit der Erbringung von Anlageverwaltungsleistungen für einen oder mehrere Fonds beauftragt werden.
„Japanischen Yen“, „JPY“, „Yen“ oder „¥“ die gesetzliche Währung Japans.
„Wesentliche Anlegerinformationen“ sind die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID(s)).
„Lazard-Deutschland-Anlageverwaltungsvertrag“ der Anlageverwaltungsvertrag vom 31. März 2014 zwischen der Gesellschaft, der Verwaltungsgesellschaft und Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH in seiner jeweils geltenden Fassung.
„Lazard-Dubai-Anlageverwaltungsvertrag“ der Anlageverwaltungsvertrag vom 1. August 2014 zwischen der Gesellschaft, der Verwaltungsgesellschaft und Lazard Gulf Limited, geändert durch Nebenabrede vom 19. Dezember 2017, in seiner jeweils geltenden Fassung.
„Lazard-Gruppe“ Lazard Limited und ihre Tochtergesellschaften.
„Lazard-Japan-Anlageverwaltungsvertrag“ der Anlageverwaltungsvertrag vom 1. Dezember 2007 zwischen der Gesellschaft, der Verwaltungsgesellschaft und Lazard Japan Asset Management K.K., geändert durch Nebenabreden vom 30. April 2013 und vom 18. Dezember 2017, in seiner jeweils geltenden Fassung.
„Lazard-Pacific-Anlageverwaltungsvertrag“ der Anlageverwaltungsvertrag vom 21. Dezember 2011 zwischen der Gesellschaft, der Verwaltungsgesellschaft und Lazard Asset Management Pacific Co., geändert durch Nebenabreden vom 29. Juni 2015 und vom 18. Dezember 2017, in der jeweils geltenden Fassung.
„Lazard-UK-Anlageverwaltungsvertrag“ der Anlageverwaltungsvertrag vom 15. April 1996 zwischen der Gesellschaft, der Verwaltungsgesellschaft und Lazard Asset Management Limited, geändert durch die Ergänzungsvereinbarung zum Lazard-UK-Anlageverwaltungsvertrag vom 20. Dezember 2006 und die Nebenabreden vom 1. August 2006, 14. Dezember 2012, 21. März 2014, 31. März
2014, 1. August 2014 und 21. Dezember 2017, jeweils in ihrer geltenden Fassung.
„Lazard-US-Anlageverwaltungsvertrag“ der Anlageverwaltungsvertrag vom 17. September 1996 zwischen der Gesellschaft, der Verwaltungsgesellschaft und Lazard Asset Management LLC, erneuert durch Vereinbarung vom 13. Januar 2003, geändert durch die Ergänzungsvereinbarung zum Lazard-US-Anlageverwaltungsvertrag vom 20. Dezember 2006 und geändert durch die Nebenabreden vom 1. August 2006, 1. Oktober 2010, 15. November 2011, 6. Dezember 2011,
15. November 2012, 14. Dezember 2012, 23. Dezember 2013, 21. März 2014, 16. Oktober 2015, 23.
Dezember 2015, 19. Dezember 2017 und 20. November 2019 jeweils in ihrer geltenden Fassung.
„Verwaltungsvertrag“ der Verwaltungsvertrag vom 15. April 1996 zwischen der Gesellschaft und der Verwaltungsgesellschaft, geändert durch die Ergänzungsvereinbarung zum Verwaltungsvertrag vom
17. September 1996 und eine zweite Ergänzungsvereinbarung zum Verwaltungsvertrag vom 20. Dezember 2006, jeweils in ihrer geltenden Fassung.
„Verwaltungsgesellschaft“ ist Lazard Fund Managers (Ireland) Limited oder eine andere juristische Person, die jeweils unter Einhaltung der Vorschriften der irischen Zentralbank als Verwaltungsgesellschaft der Gesellschaft bestellt wird.
„Vertriebsvertrag“ der Vertriebsvertrag vom 17. Oktober 2002 zwischen der Verwaltungsgesellschaft und Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH, geändert durch die Ergänzungsvereinbarung zum Vertriebsvertrag vom 6. April 2006, in der jeweils geltenden Fassung.
„Gründungsurkunde“ die Gründungsurkunde der Gesellschaft in der jeweils geltenden Fassung
„Mitgliedstaat“ ein Mitgliedstaat der Europäischen Union
„Mindestbestand“ der Bestand von Anteilen einer Anteilklasse in einem Gesamtwert, der dem in der jeweiligen Prospektergänzung beschriebenen oder vom Verwaltungsrat jeweils festgelegten Mindestbetrag entspricht
„Mindestrücknahme“ bei einer Erst- bzw. Folgerücknahme der Mindestwert der zurückzunehmenden Anteile entsprechend der jeweiligen Prospektergänzung oder wie vom Verwaltungsrat jeweils festgelegt.
„Mindestzeichnung“ bei einer Erst- bzw. Folgezeichnung der Mindestwert der zu zeichnenden Anteile einer Klasse wie in der jeweiligen Prospektergänzung beschrieben oder vom Verwaltungsrat jeweils festgelegt.
„Geldmarktfondsverordnung“, Verordnung (EU) 2017/1131 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 14. Juni 2017 über Geldmarktfonds in der jeweils geänderten, ergänzten oder ersetzten Fassung.
„Nettoinventarwert“ bei einem Fonds der gemäß der Satzung ermittelte Nettoinventarwert des Fonds oder ggf. einer Anteilklasse.
„Nettoinventarwert je Anteil“ der Nettoinventarwert geteilt durch die Anzahl der Anteile des jeweiligen Fonds. Gibt es bei einem Fonds mehr als eine Anteilklasse, entspricht der Nettoinventarwert je Anteil je Klasse dem auf die einzelne Klasse entfallenden Nettoinventarwert je Anteil geteilt durch die Anzahl der Anteile der betreffenden Klasse.
„Promoter- und Vertriebsstellenvereinbarung“ die Promoter- und Vertriebsstellenvereinbarung vom
5. März 2009 zwischen der Gesellschaft, der Verwaltungsgesellschaft und Lazard Asset Management Limited, geändert durch Nebenvereinbarung vom 1. März 2016, in ihrer jeweils geltenden Fassung.
„Prospekt“ das vorliegende Dokument in der jeweils im Einklang mit den Zentralbank-Anforderungen geänderten Fassung, zusammen mit den betreffenden Prospektergänzungen und Nachträgen, soweit der Kontext dies verlangt oder impliziert.
„Qualifizierter Inhaber“ jede natürliche oder juristische Person, bei der es sich nicht (i) um eine US- Person (ausgenommen qualifizierte US-Personen), (ii) eine natürliche oder juristische Person, die keine Anteile der Gesellschaft erwerben oder halten kann, ohne damit gegen die für sie geltenden gesetzlichen Vorschriften zu verstoßen, oder durch die die Gesellschaft steuerliche oder rechtliche Nachteile erleiden könnte, oder (iii) eine Verwahrstelle, einen Nominee oder Treuhänder einer in Ziff.
(i) oder (ii) genannten natürlichen oder juristischen Person handelt.
„Qualifizierte US-Person“ eine US-Person, die mit Zustimmung des Verwaltungsrates Anteile der Gesellschaft erworben hat, wobei die Zahl der qualifizierten US-Personen auf die jeweils vom Verwaltungsrat festgelegte Höchstzahl zu beschränken ist, um zu vermeiden, dass eine Registrierung der Gesellschaft als Investmentgesellschaft nach dem Gesetz über Investmentgesellschaften von 1940 erforderlich wird oder dass die Gesellschaft Berichterstattungs- oder Registrierungspflichten nach dem Börsengesetz von 1934 unterworfen wird.
„Geregelte Märkte" die in Anlage I zu diesem Prospekt aufgeführten Börsen und/oder Geregelten Märkte
„OGAW-Vorschriften“ die irischen Ausführungsverordnungen von 2011 betreffend die Richtlinie der Europäischen Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) (S.I. Nr. 352 von 2011) in der jeweils geltenden ergänzten Fassung und/oder Neufassung.
„SEC“ die US-amerikanische Börsen- und Wertpapieraufsichtsbehörde (United States Securities and Exchange Commission)
„Secretary“ Wilton Secretarial Limited und/oder eine andere jeweils als Secretary der Gesellschaft bestellte Person.
„Wertpapierfinanzierungsgeschäft“ („SFT“) (a) ein Pensionsgeschäft; (b) ein Wertpapier- oder Warenverleihgeschäft oder ein Wertpapier- oder Warenleihgeschäft; (c) ein „Buy-sell back“-Geschäft oder ein „Sell-buy back“-Geschäft; und/oder (d) ein Lombardgeschäft, wie jeweils gemäß SFT- Verordnung definiert.
„SFT-Verordnung“ die Verordnung (EU) 2015/2365 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 25. November 2015 über die Transparenz von Wertpapierfinanzierungsgeschäften und der Weiterverwendung zur Änderung der Verordnung (EU) Nr. 648/2012 in der jeweils geltenden, ergänzten bzw. ersetzten Fassung.
„Anteil(e)“ die nennwertlosen Anteile an der Gesellschaft, die in der Satzung als „Partizipierende Anteile“ bezeichnet werden.
„Anteilpreis“ der Preis je Anteil, wie gemäß der Satzung ermittelt und in der jeweiligen Prospektergänzung dargelegt.
„Anteilinhaber“ ein eingetragener Inhaber eines Anteils.
„Singapur-Dollar“ bzw. „SGD“ die gesetzliche Währung von Singapur.
„Gründungsanteile“ die in der Satzung als „Gründungsanteile“ bezeichneten Anteile der Gesellschaft mit einem Nennwert von jeweils 1 GBP, die zum Zweck der Gründung der Gesellschaft ausgegeben wurden.
„Prospektergänzung“ jedes von der Gesellschaft herausgegebene und ausdrücklich als Ergänzung zu diesem Prospekt bezeichnete Dokument, einschließlich der Fondsaufstellung.
„Pfund Sterling“, „GBP“ oder „£“ die gesetzliche Währung des Vereinigten Königreichs.
„Schwedische Krone“ bzw. „SEK“ die gesetzliche Währung von Schweden.
„Schweizer Franken” und „CHF“ die gesetzliche Währung der Schweiz.
„OGAW“ ein Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren im Sinne der Richtlinie in ihrer
aktuellen Fassung
„Vereinigtes Königreich" oder „UK“ das Vereinigte Königreich von Großbritannien und Nordirland
„USA“ bzw. „US“ die Vereinigten Staaten von Amerika bzw. deren Territorien, Besitzungen und sonstige Gebiete, die ihrer Rechtshoheit unterstehen, einschließlich der Bundesstaaten und des District of Columbia
„US-Dollar“, „USD“ oder „US$“ die gesetzliche Währung der USA.
„US-Person“ vorbehaltlich des geltenden Rechts und der Änderungen, die der Verwaltungsrat Zeichnungsantragstellern oder Übertragungsempfängern von Anteilen mitteilt, jeder Staatsangehörige oder Gebietsansässige der USA (einschließlich aller nach dem Recht der USA oder deren Gebietskörperschaften gegründeten Kapital- und Personengesellschaften bzw. sonstigen juristischen Personen), Vermögensmassen oder Treuhandvermögen mit Ausnahme von Vermögensmassen oder Treuhandvermögen, deren außerhalb der USA erzielte Einkünfte (die nicht mit einer gewerblichen Tätigkeit in den USA verbunden sind) nicht den Bruttoeinkünften für Zwecke der US- Einkommensteuer auf Bundesebene zugerechnet werden. Nicht als US-Personen gelten Niederlassungen oder Repräsentanzen von US-Banken und Versicherungsgesellschaften, die außerhalb der USA unter der Aufsicht der zuständigen Behörden des jeweiligen Landes im Banken- oder Versicherungsgeschäft tätig sind, und deren Geschäftszweck nicht ausschließlich die Anlage in Wertpapiere nach dem Wertpapiergesetz von 1933 ist.
„Bewertungszeitpunkt“ der mit Zustimmung der Verwaltungsstelle vom Verwaltungsrat jeweils festgesetzte Zeitpunkt für die Bewertung der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten eines Fonds (vgl. die jeweilige Prospektergänzung).
„Wertpapiergesetz von 1933“ das US-Wertpapiergesetz aus dem Jahr 1933 in seiner jeweiligen Fassung.
„Börsengesetz von 1934“ das US-Börsengesetz aus dem Jahr 1934 in seiner jeweiligen Fassung
„Gesetz über Investmentgesellschaften von 1940“ das US-Gesetz über Investmentgesellschaften aus dem Jahr 1940 in seiner jeweiligen Fassung

#### ADRESSEN

##### Verwaltungsrat	Eingetragener Sitz	Verwaltungsgesellschaft
Dem Verwaltungsrat der Gesellschaft
mit der Geschäftsadresse 6
th 
Floor
2 Grand Canal Square Dublin 2
D02 A342
Irland
gehören folgende Personen an:
Gavin Caldwell Andreas Hübner Daniel Morrissey Jeremy Taylor
6
th 
Floor
2 Grand Canal Square Dublin 2
D02 A342
Irland
Adresse des eingetragenen Sitzes: Lazard Fund Managers (Ireland) Limited
6th Floor
2 Grand Canal Square Dublin 2
D02 A342
Irland
Adresse des Hauptsitzes: Lazard Fund Managers (Ireland) Limited
92-93 St Stephens Green 3rd Floor
Dublin 2 Irland

##### Verwahrstelle
The Bank of New York Mellon SA/NV (Zweigniederlassung Dublin)
Riverside II
Sir John Rogerson's Quay Grand Canal Quay
Dublin 2

##### Bankverwaltungsstelle
Bank of New York Mellon SA/NV, Zweigniederlassung Dublin
Riverside Two
Sir John Rogerson's Quay Dublin 2
D02 KV60

##### Verwaltungsstelle, Register- und
Transferagent
BNY Mellon Fund Services (Ireland) DAC
One Dockland Central Guild Street
IFSC
Dublin 1 D01 E4X0
Irland

##### Anlageverwalter
Lazard Asset Management Limited 50 Stratton Street
London W1J 8LL
Vereinigtes Königreich
Lazard Asset Management LLC 30 Rockefeller Plaza
New York NY 10112-6300
USA
Lazard Japan Asset Management K.K.
Akasaka Twin Tower Annex (ATT) Level 7, 2-11-7 Akasaka
Minato – ku Tokio
107-0052
Japan
Lazard Asset Management Pacific Co.
Level 39, Gateway Building 1 Macquarie Place
Sydney 2000 NSW
Australien
Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH Neue Mainzer Straße 75
60311 Frankfurt am Main Deutschland
Lazard Gulf Limited Gate Village 1
Level 2, Office 206
Dubai International Financial Centre Dubai
P.O. Box 506644
Vereinigte Arabische Emirate

##### Abschlussprüfer	Secretary	Rechtsberater der Gesellschaft
irisches Recht:
PricewaterhouseCoopers One Spencer Dock North Wall Quay
Dublin 1 D01 X9R7
Irland
Wilton Secretarial Limited 6
th 
Floor
2 Grand Canal Square Dublin 2
D02 A342
Irland
William Fry Solicitors
2 Grand Canal Square Dublin 2
D02 A342
Irland
englisches Recht:
Macfarlanes LLP 20 Cursitor Street London
EC4A 1LT
Vereinigtes Königreich

##### Vertriebsstellen
Lazard Asset Management (Singapore) Pte. Ltd.
1 Raffles Place, #25-01 One Raffles Place Tower 1 Singapur
048616
Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH Neue Mainzer Straße 75 60311 Frankfurt am Main Deutschland
Lazard Fund Managers (Ireland) Limited, niederländische Niederlassung The Office Operators Mondriaan Tower
Amstelplein 54
1096 BC Amsterdam
Lazard Asset Management Limited
50 Stratton Street London
W1J 8LL
Vereinigtes Königreich
Lazard Frères Gestion 25 rue de Courcelles 75008 Paris Frankreich
Lazard Asset Management Schweiz AG
Usteristrasse 9 Zürich
CH-8001
Schweiz
Lazard Gulf Limited Gate Village 1
Level 2, Office 206 Dubai International Financial
Centre Dubai
P.O. Box 506644
Vereinigte Arabische Emirate
Lazard Asset Management (Hong Kong) Limited
Level 20
1 Harbour View Street Central
Hongkong
Lazard Fund Managers (Ireland) Limited, Niederlassung Spanien Paseo De La Castellana
140
Piso 10
28046 Madrid Spanien
Lazard Fund Managers (Ireland) Limited, belgische Niederlassung
Avenue Louise 326
1050 Brüssel Belgien

#### LAZARD GLOBAL ACTIVE FUNDS PUBLIC LIMITED COMPANY EINLEITUNG
Lazard Global Active Funds Public Limited Company wurde am 10. April 1996 nach irischem Recht
gegründet und ist eine offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital. Sie wurde von der Zentralbank als OGAW im Sinne der OGAW-Vorschriften zugelassen; Lazard Asset Management Limited ist derzeit der Promoter der Gesellschaft.
Die Gesellschaft ist ein in Umbrella-Form strukturierter Fonds, so dass mit der vorherigen Zustimmung der Zentralbank verschiedene Fonds aufgelegt werden können. Jeder Fonds kann mehrere Anteilklassen haben, wie im Einzelnen in der jeweils relevanten Prospektergänzung ausgeführt. Die Anteile der verschiedenen Anteilklassen eines Fonds sind in jeder Hinsicht gleichrangig, mit Ausnahme der nachstehenden Merkmale:
- Währung der Anteilklasse
- Ausschüttungspolitik
- Gebühren- und Kostenstruktur
- Mindestzeichnung, Mindestbestand und MindestrücknahmeDie Vermögenswerte der einzelnen Fonds werden getrennt voneinander verwaltet. Die Anlage erfolgt entsprechend dem Anlageziel und der Anlagestrategie für den jeweiligen Fonds.

Die Basiswährung der einzelnen Fonds wird vom Verwaltungsrat festgelegt und ist in der jeweiligen Prospektergänzung angegeben.
Die gegenwärtig von der Gesellschaft errichteten Fonds sind in der Fondsaufstellung aufgelistet.
Bei Auflegung eines Fonds oder einer neuen Anteilklasse eines bestehenden Fonds werden diesbezüglich eine Prospektergänzung und wesentliche Anlegerinformationen veröffentlicht. Darüber hinaus enthalten die Jahres- und Halbjahresberichte der Gesellschaft nähere Angaben zu allen Fonds und ihren Anteilklassen.

##### Anlageziel und Anlagepolitik
Allgemeines
Das jeweilige Anlageziel und die Anlagepolitik eines Fonds werden bei seiner Errichtung durch den Verwaltungsrat festgelegt und in der entsprechenden Prospektergänzung veröffentlicht.
Die Börsen und Märkte, an denen ein Fonds anlegen kann, ergeben sich aus Anlage I. Die Veröffentlichung der Börsen und Märkte erfolgt entsprechend den aufsichtsrechtlichen Kriterien im Sinne der Zentralbank-OGAW-Vorschriften, wobei die Zentralbank kein Verzeichnis der zugelassenen Börsen und Märkte herausgibt. Ein Fonds kann in anderen Organismen für gemeinsame Anlagen, einschließlich anderer Fonds der Gesellschaft anlegen. Ein Fonds darf nur dann für Zwecke der Direktanlage in Finanzderivaten anlegen, wenn diese Absicht in der Anlagepolitik des jeweiligen Fonds vorgesehen ist.
Änderungen des Anlageziels oder wesentliche Änderungen der Anlagepolitik eines Fonds bedürfen der vorherigen schriftlichen Zustimmung aller Anteilinhaber des betreffenden Fonds bzw., bei einer Hauptversammlung von Anteilinhabern des betreffenden Fonds, der Mehrheit der auf der Hauptversammlung abgegebenen Stimmen. Die Anteilinhaber werden mit ausreichender Frist vorab von einer Änderung des Anlageziels oder der Anlagepolitik eines Fonds in Kenntnis gesetzt, die auf einer Hauptversammlung von den Anteilinhabern mit der Mehrheit der abgegebenen Stimmen genehmigt wurde, um ihnen die Möglichkeit zu geben, ihre Anteile vor der Umsetzung der Änderungen zur Rücknahme einzureichen.

##### Anlage in Finanzderivaten
Optimierung des Portfoliomanagements / Direktanlagen
Die Gesellschaft kann bei jedem Fonds unter Berücksichtigung der von der irischen Zentralbank festgelegten Bedingungen und Beschränkungen auf übertragbare Wertpapiere bezogene Techniken und Instrumente, einschließlich einer Anlage in Finanzderivate, einsetzen. Diese Techniken und Instrumente dürfen zur Optimierung des Portfoliomanagements, zu Absicherungszwecken (Hedging) oder gegebenenfalls für Zwecke der Direktanlage eingesetzt werden. Nähere Einzelheiten zu den Techniken und Instrumenten, zu denen beispielsweise auch Devisenkontrakte (zur Verringerung des Wechselkursrisikos), Index-Terminkontrake und Swaps (die jeweils eingesetzt werden können, um ein kostengünstigeres und zeiteffizienteres Engagement im Einklang mit der Anlagepolitik des Fonds zu erreichen, ohne dass eine unmittelbare Anlage in die Referenzwerte erforderlich ist) sowie Optionsscheine (die passiv, z. B. im Zuge einer Kapitalmaßnahme, erworben werden können) gehören, ergeben sich aus Anlage II. Effizientes Portfoliomanagement umfasst hierbei alle Anlagetechniken, mit denen Transaktionen verbunden sind, die für einen oder mehrere der nachfolgenden spezifischen Zwecke eingesetzt werden: Risikoverringerung, Kostensenkung, Erwirtschaftung zusätzlichen Kapitals oder zusätzlicher Erträge für einen Fonds. Es können neue Techniken und Instrumente konzipiert werden, die für die Gesellschaft geeignet sind und von dieser (unter Berücksichtigung der von der irischen Zentralbank vorgeschriebenen Bedingungen und Beschränkungen) genutzt werden können, sofern vorab die Prospektergänzung des betreffenden Fonds aktualisiert wurde und die Anteilinhaber informiert worden sind. Beabsichtigt die Gesellschaft, diese Instrumente für Direktanlagezwecke zu nutzen, werden alle Einzelheiten hierzu in die Anlagepolitik des jeweiligen Fonds aufgenommen. Hat ein Fonds die Absicht, Transaktionen mit Finanzderivaten zu tätigen, setzt die Gesellschaft entsprechend den Zentralbank-Anforderungen Risikomanagementverfahren ein, die es ihr ermöglichen, die Risiken aller offenen Positionen in Derivaten und deren Beitrag zum Gesamtrisikoprofil des Fonds kontinuierlich zu überwachen, zu messen und zu verwalten. Die Gesellschaft darf nur diejenigen Finanzderivate einsetzen, die in dem aktuellen von der irischen Aufsichtsbehörde genehmigten Risikomanagementverfahren vorgesehen sind.

##### Anlage- und Kreditaufnahmebeschränkungen
Bei der Anlage der Vermögenswerte der einzelnen Fonds sind die OGAW-Vorschriften einzuhalten. Die für alle Fonds geltenden allgemeinen Anlage- und Kreditaufnahmebeschränkungen ergeben sich aus Anlage III. Weitere Beschränkungen können vom Verwaltungsrat für jeden Fonds festgelegt werden. Nähere Einzelheiten hierzu ergeben sich aus den jeweiligen Prospektergänzungen.
Darüber hinaus kann der Verwaltungsrat jeweils weitere Anlagebeschränkungen festlegen, die mit den Interessen der Anteilinhaber vereinbar sind oder den Interessen der Anteilinhaber dienen, um die in den Ländern geltenden gesetzlichen Vorschriften zu erfüllen, in denen die Anteilinhaber ansässig sind oder in denen die Anteile vertrieben werden.
Die Gesellschaft erwirbt weder Mehrheitsbeteiligungen noch übernimmt sie die unternehmerische Leitung bei Unternehmen, in denen sie Anlagen tätigt.
Es ist vorgesehen, dass die Gesellschaft vorbehaltlich der vorherigen Zustimmung der Zentralbank befugt ist, Änderungen der sich aus den OGAW-Vorschriften ergebenden Beschränkungen zu nutzen, die es ihr ermöglichen, Anlagen in Wertpapieren, Derivaten oder sonstigen Vermögenswerten zu tätigen, die zum Datum dieses Prospekts nicht bzw. nur eingeschränkt zulässig sind. Wesentliche Änderungen der Beschränkungen, die die Gesellschaft zu nutzen beabsichtigt, teilt die Gesellschaft den Anteilinhabern mit einer Frist von mindestens zwei Wochen vorab mit.

##### Benchmark-Indizes
Die Wertentwicklung eines Fonds kann gegenüber einem bestimmten Index gemessen werden und/oder ein Fonds kann einen Index als Benchmark gemäß der Definition von „eine Benchmark verwenden“ in der Benchmark-Verordnung verwenden (diese werden jeweils als „Benchmark-Index“ bezeichnet).
Die Gesellschaft verfügt über schriftliche Pläne, in denen die Maßnahmen festgelegt sind, die ergriffen werden können, falls sich ein von einem Fonds als Benchmark gemäß der Benchmark- Verordnung verwendeter Index wesentlich ändert oder er nicht mehr bereitgestellt wird. Diese Pläne enthalten gegebenenfalls auch Angaben zu alternativen Indizes, die potenziell von einem Fonds verwendet werden können, wenn ein von ihm als Benchmark verwendeter Index ersetzt werden muss.
Gemäß diesen Plänen behält sich der Verwaltungsrat das Recht vor, einen entsprechenden Benchmark-Index mit Zustimmung der Verwahrstelle durch einen anderen Index zu ersetzen, wenn dies aus seiner Sicht im Interesse der Gesellschaft oder eines Fonds liegt. Dies gilt bei:
- Einstellung der Bereitstellung oder wesentlicher Änderung des betreffenden Benchmark-Index oder der Index-Serie;
- Ersatz des bestehenden Benchmark-Indexes durch einen neuen Index;
- der Einführung eines neuen Indexes, der für den jeweiligen Markt als neuer Standardindex für Anleger gilt und/oder für die Anteilinhaber vorteilhafter ist als der alte Benchmark-Index;
- Schwierigkeiten bei der Anlage in im Benchmark-Index enthaltenen Wertpapieren;
- der Erhöhung der Gebühren für den Benchmark-Index durch den Anbieter auf ein Niveau, das vom Verwaltungsrat als zu hoch erachtet wird;
- einer vom Verwaltungsrat festgestellten Verschlechterung der Qualität des jeweiligen Benchmark-Indexes (u. a. Richtigkeit und Verfügbarkeit von Daten);
- Ausfall eines liquiden Marktes für Terminkontrakte, an dem ein Fonds Anlagen tätigt.

Der Verwaltungsrat ist berechtigt, den Namen eines Fonds insbesondere bei einer Änderung des jeweiligen Benchmark-Indexes des betreffenden Fonds zu ändern.
Änderungen eines Benchmark-Indexes und/oder des Fondsnamens werden der Zentralbank und den Anteilinhabern des jeweiligen Fonds mitgeteilt und nach ihrer Umsetzung im Jahres- bzw. Halbjahresbericht des betreffenden Fonds veröffentlicht.

##### Ausschüttungspolitik
Der Verwaltungsrat ist befugt, auf die Anteile aller Klassen der Gesellschaft Ausschüttungen zu erklären und zu zahlen.
Die Mehrzahl der Fonds zielt auf Kapitalzuwachs und nicht auf hohe Renditen ab, wobei einige Fonds auch auf die Erzielung von Renditen ausgerichtet sind.
Sofern Ausschüttungen erklärt werden, erfolgt die Zahlung ausschließlich aus den Nettoanlageerträgen eines Fonds (d. h. Dividenden-, Zins- und sonstige Erträge abzüglich der Aufwendungen, die gemäß Prüfungsvermerk in diesem Zeitraum angefallen sind). Die Termine für Ausschüttungszahlungen ergeben sich für die einzelnen Fonds aus den jeweiligen Prospektergänzungen. Nicht eingeforderte Ausschüttungen werden nicht verzinst und fallen sechs Jahre nach der Ausschüttungserklärung an den betreffenden Fonds zurück.
An die Anteilinhaber ausschüttender Anteilklassen zu zahlende Ausschüttungen werden unmittelbar nach dem Zahlungstermin wieder in neuen Anteilen angelegt, es sei denn, der Anteilinhaber verlangt ausdrücklich die Überweisung des Ausschüttungsbetrages. In Italien steuerlich ansässige Anteilinhaber, die Anteile über eine Korrespondenzbank in Italien zeichnen, können jedoch keine Überweisung des Ausschüttungsbetrages verlangen; diese Ausschüttungen sind automatisch und in voller Höhe unmittelbar nach ihrer Auszahlung durch Zeichnung neuer Anteile wieder in den betreffenden Fonds anzulegen. Wünscht ein Anteilinhaber eine Barüberweisung der Ausschüttung, so wird davon ausgegangen, dass diese Entscheidung auch für weitere von diesem Anteilinhaber
erworbene Anteile gilt, und zwar so lange, bis er die Entscheidung widerruft. Sofern ein Anteilinhaber die Barüberweisung von Ausschüttungen gewählt hat, die mit der Überweisung der Ausschüttung verbundenen Kosten jedoch den auszuzahlenden Betrag übersteigen, kann der Verwaltungsrat nach seinem freien Ermessen die Ausschüttungen unmittelbar nach ihrer Auszahlung durch Zeichnung von weiteren Anteilen in den betreffenden Fonds wieder anlegen. Die Wiederanlage von Ausschüttungen erfolgt am Zahlungstermin für die Ausschüttung. Werden Ausschüttungen eines Anteilinhabers wieder in neuen Anteilen angelegt, so fällt für die neuen Anteile keine Ausgabegebühr an.
Die Gesellschaft beabsichtigt die Einrichtung eines Ausgleichskontos für jeden Fonds, damit das Ausschüttungsniveau für alle Anteilinhaber eines Fonds nicht verwässert wird. Entsprechend beinhaltet die erste Ausschüttung bzw. die erste Thesaurierung nach dem Erwerb von Fondsanteilen bei einem bestehendem Ausgleichskonto (mit Ausnahme eines Erwerbs am ersten Tag des Zeitraums, für den die Ausschüttung erfolgt) einen als Ausgleichszahlung bezeichneten Kapitalerstattungsbetrag, der im Vereinigten Königreich nicht einkommen- bzw. körperschaftsteuerpflichtig ist. Der Betrag aus dem Ertragsausgleich muss bei der Berechnung der zulässigen Kosten dieser Anteile für Zwecke der UK-Ertragssteuer vom ursprünglichen Kaufpreis der betreffenden Anteile abgezogen werden.
Für thesaurierende Anteilklassen werden keine Ausschüttungen vorgenommen. Etwaige einer thesaurierenden Anteilklasse zurechenbare Erträge und Gewinne werden thesauriert und im Namen der Anteilinhaber dieser Klasse in den jeweiligen Fonds reinvestiert; außerdem werden diese Erträge und Gewinne im Nettoinventarwert der betreffenden thesaurierenden Anteilklasse reflektiert.

#### RISIKOFAKTOREN
Die nachstehend dargestellten Risikofaktoren sind keine vollständige Beschreibung oder Erläuterung aller Risikofaktoren, die bei einer Anlage in die Gesellschaft zu berücksichtigen sind. Anleger sollten auch etwaige in der/den entsprechenden Prospektergänzung(en) beschriebene zusätzliche Risikofaktoren lesen und berücksichtigen.
- 
###### Marktfluktuationen

Künftige Anleger sollten sich bewusst sein, dass Anlagen den üblichen Marktschwankungen und sonstigen Risiken unterliegen, die mit einer Anlage in Wertpapieren einhergehen. Es kann keine Zusicherung dahingehend gegeben werden, dass die Fondsanlagen im Wert steigen oder das Anlageziel eines Fonds tatsächlich erreicht werden. Der Wert von Fondsanlagen und die daraus erzielten Erträge können sowohl fallen als auch steigen, und die Anleger erhalten möglicherweise den ursprünglich in einem Fonds angelegten Betrag nicht zurück. Aufgrund der jeweils zwischen dem Preis, zu dem die Anteile gezeichnet werden, und dem Preis, zu dem die Anteile zurückgegeben werden, bestehenden Differenz sollte der Anlagehorizont entsprechend mittel- bis langfristig sein. Anlagen in den Fonds sollten lediglich von Anlegern getätigt werden, die in der Lage sind, Verluste hinzunehmen.
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###### Aussetzungen

Künftige Anleger werden darauf hingewiesen, dass Anteilrücknahmen unter bestimmten Umständen ausgesetzt werden können (vgl. Abschnitt „Vorübergehende Aussetzung“ in diesem Prospekt).
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###### Besteuerung

Potenzielle Anleger werden auf die steuerlichen Risiken hingewiesen, die mit einer Anlage in der Gesellschaft verbunden sind. Nähere Einzelheiten sind im Abschnitt „Besteuerung“ dieses Prospekts dargestellt.
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###### Getrennte Haftung

Die Gesellschaft ist als Umbrella-Fonds mit getrennter Haftung für die Verbindlichkeiten ihrer einzelnen Fonds untereinander strukturiert. Nach irischem Recht steht das Vermögen eines Fonds nicht zur Deckung von Verbindlichkeiten eines anderen Fonds zur Verfügung. Die
Gesellschaft als eine ungeteilte juristische Person kann jedoch ihr Vermögen in ihrem Namen in anderen Rechtsordnungen verwalten oder verwahren lassen oder bezüglich ihres Vermögens Ansprüchen in anderen Rechtsordnungen unterworfen sein, in denen die getrennte Haftung für Verbindlichkeiten der Fonds möglicherweise nicht anerkannt wird.
- 
###### Devisentransaktionen

Da die Vermögenswerte und Verbindlichkeiten eines Fonds ggf. in anderen Währungen als der Basiswährung eines Fonds denominiert sind, wird der Fonds unter Umständen positiv oder negativ von Devisenkontrollbestimmungen oder Veränderungen der Wechselkurse zwischen der Basiswährung und anderen Währungen beeinflusst. Veränderungen der Wechselkurse können Auswirkungen auf den Wert der Anteile eines Fonds, die erhaltenen Dividenden oder Zinsen sowie die realisierten Gewinne oder Verluste haben. Wechselkurse zwischen Währungen werden von Angebot und Nachfrage an den Devisenmärkten, der internationalen Zahlungsbilanz, staatlichen Interventionen, Spekulation und anderen wirtschaftlichen und politischen Bedingungen bestimmt.
In Abhängigkeit von der Referenzwährung des Anlegers können sich Währungsschwankungen zwischen der Referenzwährung eines Anlegers und der Basiswährung des betreffenden Fonds nachteilig auf den Wert einer Anlage in einem oder mehreren Fonds auswirken.
Wenn die Währung, in der ein Wertpapier denominiert ist, gegenüber der Basiswährung an Wert gewinnt, steigt der Wert des Wertpapiers. Umgekehrt hätte ein Abfall des Wechselkurses der Währung nachteilige Auswirkungen auf den Wert des Wertpapiers.
Ein Fonds kann zur Absicherung gegen das Wechselkursrisiko Devisentransaktionen abschließen, wobei jedoch keine Garantie besteht, dass eine Absicherung oder ein Schutz erzielt werden kann. Diese Strategie kann außerdem dazu führen, dass der Fonds von der Wertentwicklung seiner Wertpapiere in geringerem Maße profitiert, wenn die Währung, in der die von einem Fonds gehaltenen Wertpapiere denominiert sind, gegenüber der Basiswährung des Fonds steigt. Im Fall einer abgesicherten Klasse gilt dieses Risiko gleichermaßen.
- 
###### Zahlungen über Intermediäre

Potenzielle Anleger, die dafür optieren oder gemäß den örtlichen Bestimmungen verpflichtet sind, Zeichnungs- oder Rücknahmegelder über einen Intermediär (z. B. eine Zahlstelle) zu zahlen oder zu vereinnahmen, unterliegen einem Kreditrisiko gegenüber dem Intermediär in Bezug auf:
- Zeichnungsgelder, solange diese Gelder auf einem Konto bei diesem Intermediär oder auf einem auf den Namen dieses Intermediärs laufenden Konto gehalten werden; und
- Rücknahmegelder, die von der Gesellschaft an einen solchen Intermediär zur Auszahlung an den betreffenden Anleger gezahlt werden.
- 
###### Abhängigkeit von Mitarbeitern in Schlüsselpositionen

Die Gesellschaft und die Fonds stützen sich auf die Dienste des entsprechenden Anlageverwalters, dessen Leistungserfüllung von den Diensten seines Anlageteams abhängt. Es kann keine Zusicherung gegeben werden, dass der entsprechende Anlageverwalter in der Lage sein wird, sein derzeitiges Anlageteam zu halten. Das Ausscheiden oder die Arbeitsunfähigkeit einer dieser Personen könnte sich negativ auf einen Fonds auswirken.
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###### Bewertungsrisiko

Der Nettoinventarwert eines Fonds wird von der Verwaltungsgesellschaft soweit möglich auf Basis von Preisen ermittelt, die von unabhängigen dritten Quellen (einschließlich Börsen) bezogen wurden. Der angemessene Marktwert der Vermögenswerte eines Fonds, für die kein Preis von dritten Quellen verfügbar ist, wird auf Basis anderer vom Verwaltungsrat in
Absprache mit der Verwaltungsstelle als verlässlich eingestufter Quellen bewertet. Anleger sollten berücksichtigen, dass das Risiko besteht, dass Anteilinhaber, die ihre Anteile zu einem Zeitpunkt zurückgeben, zu dem ein Fonds bestimmte Vermögenswerte hält, ggf. einen höheren oder niedrigeren Betrag erhalten, je nachdem, ob der tatsächliche Wert dieser Vermögenswerte höher oder niedriger als der gegenüber der Verwaltungsstelle angegebene Wert ist. Darüber hinaus besteht das Risiko, dass eine Zeichnung für Anteile zu einer Verwässerung des Basiswertes dieser Vermögenswerte für die anderen Anteilinhaber führt, wenn der tatsächliche Wert der Vermögenswerte höher ist als der gegenüber der Verwaltungsstelle angegebene Wert. Es besteht zudem das Risiko, dass ein Fonds höhere Anlageverwaltungs- und Performancegebühren (soweit Performancegebühren durch einen Fonds zahlbar sind) in Bezug auf bestimmte Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten des Fonds zahlen muss, als dies möglicherweise der Fall gewesen wäre, wenn der tatsächliche Wert dieser Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten niedriger bzw. höher wäre als der für die Zwecke der Berechnung dieser Gebühren und Zuweisungen ermittelte Wert. Sofern sich herausstellt, dass es sich bei einem Preis, der nach sachgerechter Einschätzung als korrekte Bewertung eines bestimmten Vermögenswertes eines Fonds eingestuft wurde, nicht um den angemessenen Preis handelt, unterliegen weder der Verwaltungsrat, noch die Anlageverwalter oder die Verwaltungsstelle einer diesbezüglichen Haftung oder der Verpflichtung, zu viel gezahlte Anlageverwaltungs- oder Performancegebühren an einen Fonds oder die Anteilinhaber zurückzuerstatten.
- 
###### Kreditrisiko und Kontrahentenrisiko

Die Fonds unterliegen dem Kreditrisiko der Kontrahenten oder der Makler bzw. Händler und der Börsen, über die sie Abschlüsse tätigen und bei denen sie Einschusszahlungen oder Sicherheiten für Transaktionen hinterlegen, unabhängig davon, ob es sich um Börsengeschäfte oder außerbörslich getätigte Transaktionen handelt. Außerdem unterliegen die Fonds bei Betrug oder Konkurs eines Maklers oder bei Konkurs oder Betrug eines Clearing Brokers, über den der Makler Transaktionen für den Fonds ausführt und abwickelt, oder bei Konkurs oder Betrug einer Börsen-Clearingstelle ggf. einem Verlustrisiko. Zwar können die Fonds Maßnahmen wie die Hinterlegung von Sicherheiten zur Reduzierung des Kontrahentenrisikos ergreifen, es gibt jedoch keine Garantie dafür, dass ein Kontrahent nicht ausfallen wird und einem Fonds infolgedessen keine Verluste oder höhere Kosten entstehen.
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###### Kontrahentenrisiko gegenüber der Verwahrstelle und anderen Verwahrstellen

Die Gesellschaft unterliegt dem Kreditrisiko der Verwahrstelle bzw. einer anderen von der Verwahrstelle eingesetzten Verwahrstelle, sofern die Verwahrstelle oder andere Verwahrstellen Barmittel oder andere Vermögenswerte halten. Barmittel, die von der Verwahrstelle oder anderen Verwahrstellen gehalten werden, werden in der Praxis nicht separiert, sondern stellen eine Forderung der Gesellschaft als Einleger gegenüber der Verwahrstelle bzw. den anderen Verwahrstellen dar. Die Barmittel werden mit Barmitteln anderer Kunden der Verwahrstelle bzw. der anderen Verwahrstellen zusammengelegt. Bei Insolvenz der Verwahrstelle oder der anderen Verwahrstellen wird die Gesellschaft bezüglich der Barmitteleinlagen der Fonds als allgemeiner unbesicherter Gläubiger der Verwahrstelle bzw. der Verwahrstellen behandelt. Die Gesellschaft kann diese Forderungen möglicherweise nur unter Schwierigkeiten und/oder mit Verzögerungen bzw. nur in Teilen oder gar nicht zurückerlangen. In diesem Fall würde der betroffene Fonds alle oder einen Teil seiner Barmittel verlieren. Dagegen werden die Wertpapiere der Fonds von der Verwahrstelle und den von der Verwahrstelle eingesetzten Unterverwahrstellen auf getrennten Konten verwahrt. Sie sollten somit im Falle der Insolvenz der Verwahrstelle oder der Unterverwahrstellen geschützt sein.
- 
###### Marktstörungsrisiko

Im Falle von Marktunterbrechungen und anderen außergewöhnlichen Ereignissen, die die Märkte auf eine Weise beeinflussen können, die nicht den historischen Kursbeziehungen entspricht, können einem Fonds erhebliche Verluste entstehen. Das Risiko von Verlusten aufgrund von Abweichungen von historischen Kursen wird durch die Tatsache erhöht, dass auf unterbrochenen Märkten viele Positionen illiquide werden, was es schwierig oder unmöglich macht, verlustbringende Positionen glattzustellen. In den Jahren 1994 und 1998 und abermals
während der so genannten „Kreditklemme“ von 2007-2008 führte eine plötzliche Kreditknappheit bei den Händlern zu Zwangsliquidationen und großen Verlusten für diverse Anlagevehikel. Die „Kreditklemme“ von 2007-2008 beeinträchtigte insbesondere Anlagevehikel, die sich auf kreditbezogene Anlagen konzentrierten. Da jedoch Marktunterbrechungen und Verluste in einem Sektor Auswirkungen auf andere Sektoren haben können, erlitten während der „Kreditklemme“ von 2007-2008 viele Anlagevehikel starke Verluste, obwohl sie nicht notwendigerweise in großem Umfang in kreditbezogenen Anlagen investiert waren. Außerdem können Marktunterbrechungen, die von unerwarteten politischen, militärischen und terroristischen Ereignissen verursacht werden, von Zeit zu Zeit dramatische Verluste für einen Fonds hervorrufen, und solche Ereignisse können dazu führen, dass Strategien, die ansonsten ein historisch niedriges Risiko aufweisen, mit einer noch nie da gewesenen Volatilität und einem ebensolchen Risiko einhergehen. Eine Finanzbörse kann den Handel von Zeit zu Zeit aussetzen oder einschränken. Eine solche Aussetzung könnte es einem Fonds schwer oder unmöglich machen, betroffene Positionen zu liquidieren, was ein Verlustrisiko für den Fonds darstellt. Darüber hinaus kann nicht gewährleistet werden, dass außerbörsliche Märkte liquide genug bleiben, damit der betroffene Fonds Positionen glattstellen kann.
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###### Inflationsrisiko

Eine steigende Inflationsrate hat zur Folge, dass sich der relative Wert der von einem Fonds erzielten Gewinne um den gleichen Betrag verringert.
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###### Risiko im Zusammenhang mit aktivem Management

Alle Fonds werden aktiv verwaltet. Der Anlageverwalter jedes Fonds identifiziert die Wertpapiere, in die gemäß der jeweils verfolgten Anlagestrategie oder dem jeweils verfolgten Anlageziel investiert werden soll, und er trifft auf dieser Grundlage eine aktive Titelauswahl. Aufgrund des Anlagestils und der langfristigeren Ausrichtung des jeweiligen Anlageverwalters auf den Substanzwert einer zugrunde liegenden Anlage kann sich die Wertentwicklung des Fonds von der Performance anderer Anlagen und Produkte unterscheiden.
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###### Liquiditätsrisiko

Bei einigen der von einem Fonds gehaltenen Wertpapiere ist es unter Umständen schwierig (oder unmöglich), sie zu dem vom jeweiligen Anlageverwalter angestrebten Zeitpunkt und Preis zu verkaufen. Ein Fonds ist möglicherweise gezwungen, diese Wertpapiere länger als gewünscht zu halten, wodurch ihm unter Umständen andere Anlagemöglichkeiten entgehen. Es besteht die Möglichkeit, dass ein Fonds Geld verliert oder an der Erzielung von Veräußerungsgewinnen gehindert wird, wenn er ein Wertpapier nicht zu dem für diesen Fonds günstigsten Zeitpunkt und Preis verkaufen kann. Fonds, die in privat platzierten Wertpapieren, bestimmten Titeln von kleineren Unternehmen, hochverzinslichen Anleihen, MBS-Anleihen, ausländischen Titeln oder Wertpapieren aus Schwellenländern anlegen, die alle Zeiten von Illiquidität zu verzeichnen hatten, unterliegen Liquiditätsrisiken.
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###### Konzentrationsrisiko

Sofern bei dem Portfolio eines Fonds eine Konzentration (bezüglich der Anzahl der im Portfolio gehaltenen unterschiedlichen Wertpapiere) besteht, wird das Risiko erwartungsgemäß höher sein als bei einem breiter aufgestellten diversifizierteren Portfolio. Beispielsweise kann sich die Wertentwicklung einer einzelnen Aktie in einem solchen Portfolio stärker auf den Nettoinventarwert je Anteil des jeweiligen Fonds auswirken. Bei einigen Fonds können die Portfolios zwischen 20 und 40 unterschiedliche Wertpapiere umfassen und unterliegen damit einem Konzentrationsrisiko. Darüber hinaus können einige Fonds auf einzelne Länder oder Sektoren konzentriert sein. Sollte eine dieser Komponenten eine Underperformance verzeichnen, hätte dies höhere Auswirkungen als im Fall eines stärker diversifizierten Portfolios, in dem das Risiko breiter gestreut ist.
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###### Systemrisiken

Die Gesellschaft und die Fonds sind davon abhängig, dass der entsprechende Anlageverwalter und andere außenstehende Dienstleister geeignete Systeme für die Fondsaktivitäten entwickeln und implementieren. Die betriebliche Infrastruktur um die Gesellschaft und die Fonds ist in hohem Maße von Computerprogrammen und -systemen für unterschiedliche Zwecke abhängig (und stützt sich in Zukunft möglicherweise auf neue Systeme und Technologien), insbesondere im Zusammenhang mit dem Handel, dem Clearing und der Abwicklung von Transaktionen, der Auswertung bestimmter Finanzinstrumente, der Überwachung ihres Portfolios und des Nettokapitals sowie der Erstellung von Risikomanagement- und sonstigen Berichten, die für die Beaufsichtigung der Fondsaktivitäten von entscheidender Bedeutung sind. Einige der betrieblichen Schnittstellen der Beauftragten eines Fonds und der Gesellschaft werden von Systemen abhängig sein, die durch Dritte, die Verwahrstelle, die Verwaltungsstelle, Marktkontrahenten und deren Unterverwahrstellen und sonstige Dienstleister betrieben werden, und der entsprechende Anlageverwalter ist unter Umständen nicht in der Lage, die Risiken oder die Zuverlässigkeit dieser externen Systeme zu überprüfen. Diese Programme oder Systeme können bestimmten Beschränkungen unterliegen, insbesondere aufgrund von Computerviren und Stromausfällen. Sämtliche Arbeitsprozesse sind in hohem Maße von diesen Systemen abhängig und der erfolgreiche Betrieb dieser Systeme liegt häufig außerhalb der Kontrolle des Fonds oder des jeweiligen Beauftragten. Der Ausfall einer oder mehrerer Systeme oder unzureichende Kapazitäten dieser Systeme im Hinblick auf das wachsende Geschäftsvolumen der Fonds könnten negative Auswirkungen auf die Fonds haben. Beispielsweise könnten Systemausfälle zu Ausfällen bei der Abwicklung von Handelsabschlüssen und einer falschen Buchung, Eintragung oder Verarbeitung dieser Abschlüsse führen und eine Verfälschung von Berichten verursachen, was die Fähigkeit eines Fonds zur Überwachung seines Anlageportfolios und der Anlagerisiken beeinträchtigen kann.
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###### Netzsicherheitsrisiko

Die Gesellschaft und ihre Dienstleister unterliegen dem Betriebs- und IT-Sicherheitsrisiko und damit verbundenen Risiken im Zusammenhang mit Netzsicherheitsverletzungen. Grundsätzlich können Netzsicherheitsverletzungen das Ergebnis geplanter Angriffe oder unbeabsichtigter Vorfälle sein. Zu den Netzsicherheitsverletzungen gehören der nicht- autorisierte Zugriff auf digitale Systeme (z. B. durch „Hacken“ oder Schadsoftware-Kodierung) mit dem Ziel der widerrechtlichen Aneignung von Vermögenswerten oder sensiblen Informationen sowie der Zerstörung von Daten oder der Verursachung betrieblicher Störungen. Netzangriffe können auch durchgeführt werden, ohne dass ein nicht-autorisierter Zugriff erforderlich ist. Dazu gehört zum Beispiel das Herbeiführen von Denial-of-Service-Angriffen auf Internetseiten (also der Versuch, Dienste für den vorgesehenen User zu blockieren). Netzsicherheitsverletzungen, die sich auf die Anlageverwalter, die Verwaltungsstelle, die Verwahrstelle oder andere Dienstleister auswirken, können Störungen verursachen und den Geschäftsbetrieb beeinträchtigen, was unter anderem dann zu Verlusten führen kann, wenn der Nettoinventarwert eines Fonds nicht mehr bestimmt werden kann, der Handel der Portfolios eines Fonds verhindert wird, die Anteilinhaber keine Geschäfte mit der Gesellschaft tätigen können oder Persönlichkeitsrechte, Datenschutzbestimmungen oder andere Gesetze verletzt werden (und der Gesellschaft infolgedessen Bußgelder und Strafen auferlegt werden, ihr ein Reputationsschaden oder sonstige Verbindlichkeiten in Form von Entschädigungszahlungen oder Zahlungen für Schadenersatz oder Schadensbehebung, Rechtsanwaltskosten oder zusätzliche Compliance-Kosten entstehen). Ähnliche nachteilige Folgen können aus Netzsicherheitsverletzungen entstehen, die sich auf Emittenten von Wertpapieren, in denen ein Fonds anlegt, auf Kontrahenten, mit denen die Gesellschaft Geschäfte tätigt, oder auf Regierungs- und andere Aufsichtsbehörden, Börsen- und Finanzmarktgeschäfte, Banken, Broker, Händler, Versicherungen und andere Finanzinstitute und sonstige Personen auswirken. Zwar wurden Risikomanagementsysteme im Informationsbereich und Geschäftsfortführungspläne entwickelt, die die mit Netzsicherheit verbundenen Risiken verringern sollen, diese Risikomanagementsysteme und Geschäftsfortführungspläne haben jedoch naturgemäß Grenzen, einschließlich der Möglichkeit, dass bestimmte Risiken nicht als solche wahrgenommen wurden.
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###### Risiken im Zusammenhang mit der europäischen Datenschutz-Grundverordnung

Die Datenschutz-Grundverordnung („DSGVO“) der EU ist am 25. Mai 2018 in sämtlichen Mitgliedstaaten in Kraft getreten. Sie gilt dann, wenn sich die Verarbeitungsaktivitäten eines für die Datenverarbeitung Verantwortlichen auf die Erbringung von Dienstleistungen an Personen innerhalb der EU beziehen. Mit der DSGVO wurden erhebliche neue Verpflichtungen für Datenverantwortliche eingeführt, darunter Anforderungen hinsichtlich der Rechenschaftspflicht und Transparenz, eine Formalisierung der Verarbeitungstätigkeit ihrer Beauftragten, die Beantwortung zusätzlicher Anfragen von Betroffenen bezüglich ihrer Rechte innerhalb kürzerer Fristen, die Meldung von Verletzungen personenbezogener Daten an Datenschutzbehörden oder die Betroffenen, die Berücksichtigung von Datenschutz im Rahmen der Entwicklung neuer Dienstleistungen und eine Begrenzung der Menge der erfassten, verarbeiteten und gespeicherten personenbezogenen Daten.
Mit der DSGVO wurde zudem ein sehr viel umfassenderes Regulierungssystem eingeführt, das sich unter anderem dadurch auszeichnet, dass Verwaltungsstrafen für die Verletzungen der DSGVO bis zu 20 Mio. EUR bzw. 4 % des jährlichen Umsatzes eines Unternehmens (oder einer Unternehmensgruppe) (je nachdem, welcher Betrag höher ist) betragen können.
Die Umsetzung der DSGVO erfordert erhebliche Änderungen an den mit Datenschutz verbundenen Richtlinien und Verfahren der Gesellschaft. Diese Änderungen können die von der Gesellschaft getragenen Betriebs- und Compliance-Kosten erhöhen. Sollten die Anforderungen der DSGVO nicht erfüllt werden, könnte die Gesellschaft beträchtlichen administrativen und finanziellen Sanktionen sowie Reputationsschäden ausgesetzt sein, die erhebliche nachteilige Auswirkungen auf ihre Geschäftstätigkeit, ihre Finanzlage und ihre Aussichten haben könnten. Diese Risiken können im gleichen Maße für bestimmte Unternehmen gelten, in die die Fonds gegebenenfalls investieren.
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###### Politisches Risiko

Ein Fonds kann in Währungen und Wertpapieren anlegen, die an verschiedenen Märkten überall in der Welt gehandelt werden, was Schwellen- oder Entwicklungsländer einschließt, von denen einige einer starken staatlichen Kontrolle unterliegen. Solche Anlagen erfordern die Beachtung bestimmter Risiken, die mit einer Anlage in Währungen oder Wertpapieren von Industrieländern normalerweise nicht verbunden sind. Zu diesen Risiken gehören u. a. Handelsbilanzen und deren Ungleichgewicht sowie damit verbundene wirtschaftspolitische Maßnahmen, ungünstige Wechselkursschwankungen, die Einführung von Devisenkontrollvorschriften durch Staatsregierungen, Quellensteuern, Beschränkungen hinsichtlich der Entnahme bzw. Ausfuhr von Geldern oder sonstigen Vermögenswerten, die Staatspolitik im Hinblick auf eine mögliche Verstaatlichung von Industrien sowie politische Probleme, darunter die Enteignung von Vermögenswerten, eine enteignungsgleiche Besteuerung und soziale, wirtschaftliche oder politische Instabilität in anderen Ländern. Diese Faktoren können sich auf das Niveau und die Volatilität der Wertpapierpreise und die Liquidität der in diesen Regionen getätigten Anlagen auswirken. Unerwartete Preisvolatilitäten oder Illiquidität können zu einer geringeren Profitabilität eines Fonds oder zu Verlusten führen.
Volkswirtschaften der Länder, in die ein Fonds investieren darf, unterscheiden sich beispielsweise bezüglich Wachstums des Bruttoinlandsprodukts, Inflationsrate, Geldentwertung, Wiederanlage von Vermögenswerten, Ressourcenunabhängigkeit und Zahlungsbilanz. Einige Volkswirtschaften sind darüber hinaus stark vom internationalen Handel abhängig und wurden daher in der Vergangenheit von Handelsschranken, Devisenkontrollen, Maßnahmen zur Anpassung des relativen Werts von Währungen und anderen protektionistischen Maßnahmen, die von den Ländern, mit denen sie Handel betreiben, auferlegt oder ausgehandelt wurden, getroffen, und dies ist möglicherweise auch in der Zukunft der Fall. Die Volkswirtschaften einiger Länder, in die ein Fonds investieren darf, basieren unter Umständen überwiegend auf einigen wenigen Industriezweigen und können anfällig auf Veränderungen der Handelsbedingungen reagieren und eine höhere Verschuldung oder Inflation aufweisen.
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###### Schwellenländer

Fonds, die unmittelbar in Wertpapieren aus Schwellenländern anlegen oder ein sonstiges Engagement in diesen Wertpapieren halten, können den folgenden zusätzlichen Risiken unterliegen:
Politische und wirtschaftliche Faktoren
In einigen Schwellenländern ist das Risiko von Verstaatlichung, Enteignung oder einer enteignungsgleichen Besteuerung höher als dies normalerweise der Fall ist; jeder dieser Faktoren kann sich negativ auf den Wert von Fondsanlagen in diesen Ländern auswirken. Schwellenländer können außerdem höheren Risiken politischer Veränderungen, staatlicher Regulierung, sozialer Instabilität oder diplomatischer Entwicklungen (einschließlich Krieg) ausgesetzt sein, welche die Volkswirtschaften der betreffenden Länder und damit den Wert der Anlagen in diesen Ländern beeinträchtigen könnten.
Die Volkswirtschaften vieler Schwellenländer sind stark vom internationalen Handel abhängig, sodass sie in der Vergangenheit von Handelsschranken, Maßnahmen zur Anpassung des relativen Werts von Devisen und anderen protektionistischen Maßnahmen, die von den Ländern, mit denen sie Handel betreiben, auferlegt oder ausgehandelt werden, sowie von internationalen wirtschaftlichen Entwicklungen im Allgemeinen getroffen wurden und möglicherweise auch in der Zukunft getroffen werden.
In diesem Zusammenhang besteht bei Anlagen in Schwellenländern ggf. das Risiko restriktiver Devisenkontrollvorschriften und künstlich an aktuelle Marktwerte angepasster Wechselkurse. Die Wechselkurse an Schwellenmärkten können erheblichen kurzfristigen Schwankungen ausgesetzt sein.
Kontrahentenrisiko und Liquiditätsfaktoren
Es kann keine Zusicherung gegeben werden, dass es einen Markt für die von dem Fonds erworbenen Fondsanlagen geben wird, bzw., sofern es einen lokalen Markt geben sollte, dass eine sichere Methode für die Lieferung gegen Zahlung existiert, die im Falle eines Verkaufs oder Kaufs seitens oder im Namen des Fonds das Kontrahentenrisiko in Bezug auf den Käufer oder Verkäufer eliminiert. Selbst wenn ein Markt für diese Fondsanlagen besteht, ist er unter Umständen in hohem Maße illiquide. Dieser Mangel an Liquidität kann den Wert dieser Fondsanlagen beeinträchtigen oder ihren Verkauf erschweren. Es besteht das Risiko, dass Kontrahenten ihren Verpflichtungen nicht nachkommen und Transaktionen nicht abgewickelt werden.
Rechtliche Faktoren
Die gesetzlichen Rahmenbedingungen in Schwellenländern für den Kauf und Verkauf von Anlagen und in Bezug auf wirtschaftliche Beteiligungen an diesen Anlagen sind unter Umständen relativ neu und unerprobt und es ist nicht sicher, wie die Gerichte oder Behörden von Schwellenländern auf in diesen Ländern bezüglich der Anlage des Fonds aufkommende Fragen und diesbezüglich vorgesehene Vereinbarungen reagieren werden.
Es gibt keine Garantie dafür, dass etwaige Übereinkünfte oder abgeschlossene Vereinbarungen zwischen der Verwahrstelle und einer Korrespondenzbank (d. h. einem Beauftragten, einer Unterverwahrstelle oder einem Bevollmächtigten) von einem Gericht eines Schwellenlandes bestätigt werden würden, oder dass ein von der Verwahrstelle oder der Gesellschaft gegen eine solche Korrespondenzstelle vor einem Gericht einer bestimmten Rechtsordnung erzieltes Urteil von einem Gericht in einem Schwellenland vollstreckt werden würde.
Unternehmen in Schwellenländern unterliegen möglicherweise nicht demselben Maß an staatlicher Beaufsichtigung und Regulierung von Börsen, wie sie in Ländern mit stärker entwickelten Wertpapiermärkten erwartet werden kann. Dementsprechend bieten bestimmte Schwellenländer möglicherweise nicht dasselbe Maß an Anlegerschutz, das in weiter
entwickelten Rechtsgebieten gelten würde. Es könnte Beschränkungen bezüglich ausländischer Anlagen in bestimmte Wertpapiere durch bestimmte Fonds und infolgedessen beschränkte Anlagechancen für einen Fonds geben. Erhebliche staatliche Eingriffe in die Wirtschaft bzw. Maßnahmen zur Beeinflussung der Wirtschaft können sich auf den Wert von Wertpapieren in bestimmten Schwellenländern auswirken.
Berichts- und Bewertungsfaktoren
Es kann keine Garantie gegeben werden, dass die in Schwellenländern verfügbaren Informationen in Bezug auf Fondsanlagen korrekt sind, was sich wiederum nachteilig auf die Richtigkeit des Wertes der Anteile an einem Fonds auswirken könnte. Die Buchführungspraxis ist in vielerlei Hinsicht weniger streng als in entwickelteren Märkten. Ähnlich verhält es sich mit der Quantität und der Qualität der für die Rechnungslegung von Unternehmen in Schwellenländern erforderlichen Informationen, die in der Regel geringer sind als in entwickelteren Märkten.
Devisenkontrolle und Kapitalrückführung
Unter Umständen ist ein Fonds nicht in der Lage, Kapital, Ausschüttungen, Zinsen und sonstige Erträge aus Schwellenländern zurückzuführen oder muss staatliche Genehmigungen für eine solche Kapitalrückführung einholen. Einem Fonds könnten durch die Einführung solcher Genehmigungspflichten bzw. einer etwaigen Verzögerung oder Ablehnung von Genehmigungen zur Rückführung von Geldern oder durch ein behördliches Eingreifen bei der Abwicklung von Transaktionen erhebliche Nachteile entstehen. Wirtschaftliche oder politische Bedingungen können zu einem Widerruf oder einer Änderung einer zuvor in Bezug auf eine in einem bestimmten Land getätigte Anlage erteilte Genehmigung oder zu einer Auferlegung neuer Beschränkungen führen.
Abwicklung
Es gibt keine Garantie bezüglich der Funktionsfähigkeit oder der Erfüllung der Abwicklung, des Clearings und der Registrierung von Transaktionen in Schwellenländern oder bezüglich der Zahlungsfähigkeit eines Wertpapiersystems oder der ordnungsgemäßen Registrierung der Verwahrstelle oder der Gesellschaft als Inhaber von Wertpapieren durch ein solches Wertpapiersystem. Sofern organisierte Wertpapiermärkte und Bank- und Telekommunikationssysteme unterentwickelt sind, bestehen unweigerlich Bedenken in Bezug auf die Abwicklung, das Clearing und die Registrierung von Transaktionen in Wertpapieren, die nicht als Direktanlagen erworben werden. Des Weiteren kann aufgrund der Struktur des inländischen Post- und Bankwesens in vielen Schwellenländern keine Gewähr dafür übernommen werden, dass die Rechte, die mit den von einem Fonds erworbenen notierten und im Freiverkehr gehandelten Wertpapieren verbunden sind, auch ausgeübt werden können.
In einigen Schwellenmärkten ist es zurzeit vorgeschrieben, dass Gelder für die Abwicklung von einem Broker vor Ort einige Tage vor der Abwicklung eingehen müssen und Vermögenswerte erst einige Tage nach der Abwicklung übertragen werden. Die fraglichen Vermögenswerte sind dadurch in diesem Zeitraum Risiken aufgrund von Handlungen, Unterlassungen und der Zahlungsfähigkeit des Brokers und dem Kontrahentenrisiko ausgesetzt.
Die Zuverlässigkeit der Handels- und Abwicklungssysteme in einigen Schwellenländern ist möglicherweise nicht gleich hoch wie in stärker entwickelten Märkten, was zu Verzögerungen bei der Realisierung von Anlagen führen könnte.
Währungsfaktoren
Die Volkswirtschaften von Schwellenländern sind in der Regel stark vom internationalen Handel abhängig und wurden daher in der Vergangenheit von Handelsschranken, Devisenkontrollen, Maßnahmen zur Anpassung des relativen Werts von Devisen und anderen protektionistischen Maßnahmen, die von den Ländern, mit denen sie Handel betreiben, auferlegt oder ausgehandelt werden, getroffen, und dies ist möglicherweise auch in der Zukunft der Fall. Die Volkswirtschaften einiger Länder, in die ein Fonds investieren darf, basieren unter
Umständen überwiegend auf einigen wenigen Industriezweigen und können anfällig auf Veränderungen der Handelsbedingungen reagieren und eine höhere Verschuldung oder Inflation aufweisen.
Verwahrung
Die Verwahrdienste vor Ort sind in vielen Schwellenländern weiterhin unterentwickelt und es besteht bei Handelsgeschäften an diesen Märkten ein erhebliches Transaktions- und Verwahrrisiko. In manchen Fällen ist ein Fonds möglicherweise nicht in der Lage, einige seiner Vermögenswerte zurückzuerhalten. Zu diesen Fällen gehören u. a. Handlungen oder Unterlassungen oder die Auflösung, der Konkurs oder die Insolvenz einer Unterverwahrstelle, die rückwirkende Anwendung von Gesetzen sowie Betrug oder die unvorschriftsmäßige Registrierung von Eigentumsansprüchen. Die einem Fonds im Zusammenhang mit dem Erwerb und dem Halten von Fondsanlagen an diesen Märkten entstehenden Kosten werden in der Regel höher sein als an organisierten Wertpapiermärkten.
Ausfallrisiko
Zu den Fondsanlagen eines Fonds gehören unter Umständen Wertpapiere, die von Unternehmen oder sonstigen nicht-staatlichen Stellen begeben werden, die ihren Sitz in Schwellenländern haben oder dort ihre Geschäftstätigkeit ausüben, sowie staatliche Schuldverschreibungen von Schwellenländern. Es besteht das Risiko, dass der Emittent in Verzug gerät oder einen anderen Termin für die Erfüllung seiner Verpflichtung zur Rückzahlung von Kapital und Zinsen festlegt, und ein Fonds hat möglicherweise nur begrenzt Rückgriffsmöglichkeiten gegenüber dem Emittenten.
Unternehmensschuldtitel an Schwellenmärkten
Ein Fonds kann in festverzinslichen, von Unternehmen ausgegebenen Wertpapieren anlegen, die in der örtlichen Währung des Emittenten oder einer anderen Währung denominiert sein können. Der Marktwert dieser Wertpapiere ist anfällig gegenüber individuellen Unternehmensentwicklungen und Veränderungen der wirtschaftlichen Bedingungen. Emittenten in Schwellenländern sind unter Umständen in hohem Maße fremdfinanziert und ihnen stehen möglicherweise keine traditionelleren Finanzierungsmethoden zur Verfügung. Daher kann ihre Fähigkeit zur Bedienung ihrer Verbindlichkeiten aus Schuldtiteln während eines wirtschaftlichen Abschwungs oder während anhaltender Perioden steigender Zinssätze beeinträchtigt sein, was zu einem höheren Ausfallrisiko führt.
Staatliche Schuldtitel an Schwellenmärkten
Ein Fonds kann in Schuldtiteln staatlicher Emittenten anlegen, die auf die örtliche Währung des Emittenten lauten. Eine Anlage in Schuldtiteln staatlicher Emittenten wird den betreffenden Fonds den direkten oder indirekten Folgen politischer, sozialer oder wirtschaftlicher Veränderungen in den die Wertpapiere ausgebenden Schwellenländern aussetzen. Die Fähigkeit oder Bereitschaft von staatlichen Emittenten in Schwellenländern oder den die Rückzahlung ihrer Schulden verwaltenden Regierungsbehörden, Kapitalrückzahlungen und Zinszahlungen pünktlich zu leisten, hängt unter Umständen von den allgemeinen wirtschaftlichen und politischen Bedingungen innerhalb des betreffenden Landes ab. Die Länder, in denen ein Fonds anzulegen beabsichtigt, haben in der Vergangenheit hohe Inflationsraten, hohe Zinssätze, Wechselkursschwankungen, Handelsschwierigkeiten und extreme Armut und Arbeitslosigkeit erfahren und dies wird sich möglicherweise in der Zukunft weiter fortsetzen. Viele dieser Länder sind außerdem von politischer Unsicherheit oder Instabilität gekennzeichnet.
Daher besteht die Möglichkeit, dass ein staatlicher Emittent seinen Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommt. In einem solchen Fall stehen dem betreffenden Fonds möglicherweise nur in begrenztem Umfang Rechtsmittel gegen den Emittenten und/oder den Garantiegeber zur Verfügung. In manchen Fällen werden Rechtsmittel bei den Gerichten der säumigen Partei selbst  eingelegt,  sodass  die  Möglichkeiten  eines  Inhabers  von  ausländischen
Staatsschuldtiteln, seine Ansprüche erfolgreich durchzusetzen, dann möglicherweise auch von dem politischen Klima in dem betreffenden Land abhängen.
Staatliche Emittenten in Schwellenländern zählten in der Vergangenheit zu den weltweit größten Schuldnern von Geschäftsbanken, anderen Regierungen, internationalen Finanzorganisationen und sonstigen Finanzinstituten. Diese Emittenten sahen sich in der Vergangenheit erheblichen Schwierigkeiten bei der Bedienung ihrer externen Verbindlichkeiten gegenüber, die zu Ausfällen bei bestimmten Schuldverschreibungen und der Restrukturierung einiger Schulden geführt haben. Inhaber ausländischer staatlicher Schuldtitel werden möglicherweise aufgefordert, bei der Umschuldung der Verbindlichkeiten mitzuwirken oder weitere Darlehen an deren Emittenten auszureichen.
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###### Risiken im Zusammenhang mit Anlagen in Russland

Bei Fonds, die Anlagen in Russland tätigen, sollten sich Anleger darüber im Klaren sein, dass die Gesetze in Bezug auf Wertpapieranlagen und Regulierung in Russland mit Blick auf die gegenwärtige Situation entworfen wurden und in der Regel nicht mit Marktentwicklungen Schritt halten. Dies kann zu unterschiedlichen Interpretationen und einer uneinheitlichen und willkürlichen Anwendung dieser Vorschriften führen. Darüber hinaus sollten Anleger berücksichtigen, dass die Überwachung und Durchsetzung von anwendbaren Bestimmungen nur rudimentär erfolgt.
Aktien in Russland werden nicht in effektiven Stücken begeben und der einzige rechtliche Eigentumsnachweis ist die Eintragung des Namens des Aktionärs im Aktienregister des Emittenten. Das Konzept der Treuepflichten ist nicht gut etabliert, sodass Anteilinhaber unter Umständen eine Verwässerung oder einen Verlust von Anlagen aufgrund von Handlungen der Geschäftsführung hinnehmen müssen, ohne dass ihnen geeignete Rechtsmittel zur Verfügung stehen.
Vorschriften zur Regelung der Unternehmensführung (Corporate Governance) bestehen entweder überhaupt nicht oder sind unterentwickelt und bieten Minderheitsaktionären wenig Schutz.
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###### Risiko im Zusammenhang mit der MENA-Region

Zusätzlich zu den allgemeinen mit Schwellenländern verbundenen Risiken ist der Handel in der
„MENA“-Region (Naher Osten und Nordafrika) mit besonderen Risiken verbunden.
Die Volkswirtschaften und Finanzmärkte der MENA-Region können voneinander abhängig sein und unter Umständen alle gleichzeitig einen Rückgang erleiden. Folglich könnten Fonds mit erheblichem Engagement in der MENA-Region allgemein mehr Risiken ausgesetzt sein als Fonds mit einer höheren geografischen Diversifizierung.
Eine Instabilität in MENA-Ländern kann durch Faktoren wie dem Eingreifen der Regierung oder des Militärs in Entscheidungsprozesse, Terrorismus, Bürgerunruhen, Extremismus oder Feindseligkeiten zwischen Nachbarländern entstehen. Ein Ausbruch von Feindseligkeiten könnte zu beträchtlichen Verlusten eines Fonds führen. In bestimmten Ländern werden traditionell Anlagen ausländischer Investoren möglicherweise abgelehnt. Wenn sich diese Haltung in einem Land verstärkt, könnte dies eine destabilisierende Wirkung auf die Anlagetätigkeiten eines Fonds haben.
Qualität, zeitliche Koordinierung und Zuverlässigkeit offizieller von der Regierung und von Regierungsbehörden einiger MENA-Länder veröffentlichter Daten entsprechen unter Umständen nicht immer denen stärker entwickelter Länder.
In MENA-Ländern halten die Märkte möglicherweise mehrere Tage lang Feiertage ein, während derer keine Zeichnungs- und/oder Rücknahmeanträge bearbeitet werden. Darüber hinaus sind die genauen Daten von Marktschließungen unter Umständen erst sehr kurzfristig im Voraus bekannt. Unter diesen Umständen kann es erforderlich werden, den Handel in einem Fonds mit erheblichem Engagement in der MENA-Region und die Berechnung des
Nettoinventarwerts eines solchen Fonds im Einklang mit den Bedingungen des Prospekts auszusetzen, bis die betreffenden Märkte wieder geöffnet sind.
In bestimmten MENA-Ländern ist die Marktreife von börsennotierten Aktien aufgrund der eingeschränkten Öffnungszeiten der Börsen, einer engen Bandbreite von Anlegern und der Konzentration eines relativ hohen Anteils des Marktwerts in den Händen einer relativ geringen Anzahl an Aktionären begrenzt. Das Handelsvolumen ist im Allgemeinen niedriger als an den entwickelteren Börsenmärkten und Aktienwerte sind in der Regel weniger liquide. Die Infrastruktur für das Clearing, die Abwicklung, Registrierung und Verwahrstellendienste an den Primär- und Sekundärmärkten von MENA-Ländern ist in manchen Fällen weniger weit entwickelt als an bestimmten anderen Märkten und unter bestimmten Umständen kann dies zu Verzögerungen bei der Abwicklung und/oder Registrierung von Transaktionen an den Märkten führen, in denen der Fonds anlegt, insbesondere wenn das Wachstum von ausländischen und inländischen Investitionen in MENA-Ländern eine unangemessene Belastung für diese Anlageinfrastruktur darstellt.
MENA-Länder haben möglicherweise weniger weit entwickelte gesellschaftsrechtliche Gesetze in Bezug auf Treuhandpflichten von Organmitgliedern oder Verwaltungsratsmitgliedern und auf den Anlegerschutz.
Ein Fonds darf in Unternehmen mit Sitz in MENA-Ländern anlegen, die Aktiensperrung praktizieren. Eine Aktiensperrung zwingt Anleger, die bei Hauptversammlungen der betreffenden Unternehmen abstimmen, das Verfügungsrecht über ihre Anteile für einen bestimmten Zeitraum aufzugeben. Anlagen in diesen Unternehmen können die Fähigkeit eines Fonds zur Liquidation oder zum Erwerb von Vermögenswerten während eines bestimmten Zeitraums zum Nachteil der Anleger einschränken oder den Anlageverwalter eines Fonds an der Ausübung von Stimmrechten für einen Fonds hindern. Zu den Ländern, die Aktiensperrung praktizieren, gehören Ägypten, Marokko, Oman und Katar.
Betrügerische Handlungen von Maklern sowie etwaige Verzögerungen und Fehler bei der Abwicklung (unabhängig von der anweisenden Partei) können sich negativ auf einen Fonds, der in der MENA-Region anlegt, auswirken; insbesondere kann die Auferlegung von Strafzuschlägen und Bußgeldern zu einem Wertrückgang eines Fonds führen.
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###### Risiken im Zusammenhang mit Anlagen in Kuwait

Die Funktionsweise des Marktes in Kuwait ist einzigartig. Zusätzlich zu den allgemeinen mit der Anlage in Schwellenmärkten verbundenen Risiken bestehen zahlreiche Abwicklungsrisiken im Zusammenhang mit dem Handel in Kuwait (insbesondere Ausfälle bei der Abwicklung aufgrund von Verzögerungen und Fehlern bei Handelsanweisungen, ein fehlendes Pre-matching der Anweisungen durch die Verwahrstelle und fehlende Ausgewogenheit bei der Vorabüberprüfung der Verfügbarkeit von Wertpapieren durch den Makler vor Ort). Verzögerungen oder Ausfälle bei der Abwicklung können zu der Auferlegung von Strafzuschlägen durch die Clearingstelle vor Ort führen.
Steuern in Kuwait: Die Position zu verschiedenen Arten der Besteuerung auf den Besitz von kuwaitischen Wertpapieren befindet sich derzeit im Entwicklungsstadium und es bestehen keine endgültigen Vorschriften oder Marktpraktiken bezüglich der Anwendung dieser Steuern, beispielsweise zu der Frage, ob die kuwaitische Regierung von einem Fonds Steuern auf nicht ausgeschüttete Gewinne aus den Anlagen eines Fonds in Kuwait verlangen wird. Daher ist es möglich, dass die von einem Fonds, der in Kuwait investiert, zahlbaren Steuern erst zu einem späteren Zeitpunkt genau beziffert werden können oder endgültig feststehen. Die zahlbaren Steuern können folglich höher oder niedriger sein als der etwaige von einem solchen Fonds geschätzte Betrag und die von ihm hierfür gebildeten Rückstellungen. Wenngleich der bzw. die Anlageverwalter Schritte zur Kontrolle und Steuerung dieser Unsicherheit unternehmen wird bzw. werden, besteht das Risiko, dass von einem Fonds, der in Kuwait investiert, zahlbare Steuern den bestehenden und zum Zeitpunkt der Steuererhebung steuerpflichtigen Anteilinhabern des betreffenden Fonds zugewiesen und sich im Nettoinventarwert widerspiegeln werden.
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###### Risiken in Verbindung mit dem Wertpapierhandel in China über Stock Connect

Bestimmte Fonds können über Shanghai-Hong Kong Stock Connect und/oder Shenzhen-Hong Kong Stock Connect (gemeinsam: „Stock Connect“) anlegen und haben dadurch direkten Zugang zu bestimmten zulässigen chinesischen A-Aktien. Stock Connect ist ein mit dem Handel und dem Clearing von Wertpapieren verbundenes Programm, das von Hong Kong Exchanges and Clearing Limited, der Shanghai Stock Exchange, der Shenzhen Stock Exchange und China Securities Depository and Clearing Corporation Limited mit dem Ziel entwickelt wurde, einen gegenseitigen Aktienmarktzugang zwischen der Volksrepublik China und Hongkong zu schaffen. Eine Anlage in der Volksrepublik China über Stock Connect umgeht die Anforderung, einen RQFII-Status zu erlangen, der für den direkten Zugang zur Shanghai Stock Exchange oder zur Shenzhen Stock Exchange erforderlich ist.
Im Rahmen von Stock Connect ist es ausländischen Anlegern (einschließlich der Fonds, die in chinesische A-Aktien investieren) möglicherweise gestattet, vorbehaltlich der von Zeit zu Zeit erlassenen/geänderten Regeln und Vorschriften mit bestimmten an entweder der Shanghai Stock Exchange oder der Shenzhen Stock Exchange notierten chinesischen A-Aktien zu handeln.
Für Stock Connect gelten bestimmten Quotenbeschränkungen, die die Gesamtkäufe und - verkäufe von Wertpapieren über Stock Connect messen. Für die Berechnung der Quote werden Kauf- und Verkaufsaufträge gegeneinander aufgerechnet. Wenn beispielsweise die tägliche Quote überschritten ist, werden Kaufaufträge bis zum nächsten Handelstag abgelehnt. Die Quote gilt nicht für einen bestimmten Fonds oder Anlageverwalter, sie gilt für den Markt insgesamt. Dies kann die Fähigkeit eines Fonds zur termingerechten Durchführung von Handelsgeschäften über Stock Connect einschränken und kann die Fähigkeit dieses Fonds zur effektiven Umsetzung seiner Anlagestrategie beeinträchtigen.
Anleger werden ferner darauf hingewiesen, dass ein Wertpapier aus dem Universum von Stock Connect gestrichen werden kann. Dies kann die Fähigkeit eines Fonds zur Erreichung seines Anlageziels beeinträchtigen, beispielsweise, wenn er ein Wertpapier kaufen möchte, das aus dem Universum von Stock Connect gestrichen wurde. Sollte darüber hinaus ein Wertpapier aus dem Universum von Stock Connect gestrichen werden, besteht ein Risiko, dass ein Fonds den Wert des Wertpapiers teilweise oder gänzlich verliert, wenn keine ausreichenden Mittel vorhanden sind, um alle Teilnehmer an Stock Connect zu bezahlen.
Die genaue Stellung und die Rechte eines Fonds als wirtschaftlicher Eigentümer von chinesischen A-Aktien über das Stock Connect-Programm sind nicht ausreichend definiert, weshalb die Durchsetzung von Rechten gemäß den chinesischen Gesetzen ungewiss ist.
Im Rahmen von Stock Connect unterliegen mit chinesischen A-Aktien notierte Unternehmen und der Handel mit chinesischen A-Aktien den Marktregeln und Offenlegungsanforderungen des Marktes für chinesische A-Aktien. Änderungen der Gesetze, Verordnungen und Richtlinien des Marktes für chinesische A-Aktien oder der Regeln in Zusammenhang mit Stock Connect können sich auf die Anteilpreise auswirken. Beschränkungen für den ausländischen Anteilbesitz und Offenlegungspflichten gelten auch für chinesische A-Aktien.
Um es Anlegern, deren an entweder der Shanghai oder der Shenzhen Stock Exchange notierte chinesische A-Aktien bei Verwahrstellen aufbewahrt werden, zu ermöglichen, diese Wertpapiere zu verkaufen, ohne diese im Voraus von ihren Verwahrstellen an ihre ausführenden Broker übermitteln zu müssen, wurde ein erweitertes Modell zur Prüfung im Vorfeld von Transaktionen (das sogenannte „SPSA-Modell“) eingeführt.
Im Rahmen des SPSA-Modells kann ein Anleger, dessen chinesische A-Aktien bei einer Verwahrstelle hinterlegt sind, die für die Teilnahme am von Hong Kong Securities Clearing Company Limited („CCASS“) betriebenen Central Clearing and Settlement System registriert und zugelassen sind, die Eröffnung eines speziellen Sonderkontos („SPSA“) durch seine Verwahrstelle bei CCASS beantragen, um dort seine Bestände an diesen Wertpapieren zu halten. Jedem SPSA wird von CCASS eine eigene Anleger-Identifikationsnummer zugewiesen. Der  Anleger  kann  bis  zu  20  ausführende  Broker  bestimmen,  die  seine  eindeutige
Identifikationsnummer verwenden können, um Aufträge für diese Wertpapiere in seinem Namen auszuführen. Das SPSA-Modell ermöglicht die Durchführung von Prüfungen im Vorfeld von Transaktionen, ohne dass der Anleger seine chinesischen A-Aktien vor Markteröffnung am Verkaufstag von seiner Verwahrstelle an seinen ausführenden Broker übertragen muss. Im Rahmen des SPSA-Modells braucht ein Anleger chinesische A-Aktien erst nach Ausführung und nicht vor Platzierung des Verkaufsauftrags von seinem SPSA an das Konto seines ausführenden Brokers zu übertragen.
Wenn das SPSA-Modell für einen Fonds zu irgendeinem Zeitpunkt aus jedwedem Grund nicht mehr zur Verfügung steht, kann dies die Fähigkeit eines Fonds, sein Anlageziel zu erreichen oder chinesische A-Aktien zeitnah zu kaufen oder zu verkaufen, beeinträchtigen.
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###### Aktienmarktrisiko

Der Wert von Aktienwerten ist Schwankungen in Reaktion auf zahlreiche Faktoren unterworfen, darunter die Aktivitäten, Geschäftsergebnisse und Finanzlage einzelner Emittenten, der Geschäftsmarkt, in dem einzelne Unternehmen konkurrieren, die Marktbedingungen in der Branche, Zinssätze und das allgemeine wirtschaftliche Umfeld (BIP, Inflation, Fiskal- und Geldpolitik). Darüber hinaus können Ereignisse wie inländische und internationale politische Instabilität, Terrorismus und Naturkatastrophen unvorhersehbar sein und zur Marktvolatilität in einer Weise beitragen, die negative Auswirkungen auf von einem Fonds getätigte Anlagen in Aktienwerten und auf Aktien bezogenen Wertpapieren hat.
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###### Mit Schuldtiteln und anderen festverzinslichen Wertpapieren verbundene Risiken

Kreditrisiko
Die tatsächliche oder wahrgenommene Verschlechterung der Bonität von Emittenten von Schuldtiteln wird in der Regel den Wert ihrer Schuldtitel beeinträchtigen. Das Kreditrisiko bezeichnet das Risiko, dass der Emittent oder Garantiegeber eines Schuldtitels oder der Kontrahent von Anlagen des Fonds nicht in der Lage oder nicht bereit ist, Kapitalrückzahlungen bzw. Zinszahlungen pünktlich zu leisten oder anderweitig seinen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen. Ein Fonds kann dem Kreditrisiko insoweit unterliegen, als er in Schuldtiteln anlegt oder Transaktionen abschließt (z. B. Wertpapierleih- oder Pensionsgeschäfte), die ein Versprechen eines Dritten zur Erfüllung einer Verpflichtung gegenüber dem jeweiligen Fonds beinhalten. Es besteht insbesondere dann ein erhebliches Kreditrisiko, wenn ein Fonds einen wesentlichen Teil seiner Vermögenswerte in „Junk Bonds“ oder Wertpapieren mit einem niedrigeren Rating anlegt.
Zinsrisiko
Der Preis einer Anleihe oder eines festverzinslichen Wertpapiers hängt von den Zinssätzen ab. Daher werden der Anteilpreis und die Gesamtrendite eines Fonds, der einen wesentlichen Teil seiner Vermögenswerte in Anleihen oder festverzinslichen Wertpapieren anlegt, bei Veränderungen der Zinssätze schwanken. Ein Anstieg der Zinssätze führt zu einer Wertminderung einer Anleihe und umgekehrt. Es besteht die Möglichkeit, dass der Wert der Anlage eines Fonds in Anleihen und festverzinslichen Wertpapieren sinkt, weil Anleihen und festverzinsliche Wertpapiere im Allgemeinen einen Wertverlust erleiden, wenn die Zinssätze steigen. Je länger die Laufzeit einer Anleihe oder eines festverzinslichen Instruments ist, desto anfälliger sind diese für Wertschwankungen aufgrund von Änderungen der Zinssätze. Änderungen der Zinssätze können erhebliche Auswirkungen auf einen Fonds haben.
Wiederanlagerisiko
Es kann gegebenenfalls unmöglich sein, die Cashflows aus festverzinslichen Wertpapieren (Kupons, Tilgungszahlungen) zu einer Rendite zu investieren, die mit der aktuellen Rendite des Fonds, der diese Wertpapiere hält, insgesamt bzw. mit der Rendite des jeweiligen Wertpapiers vergleichbar ist. Dies kann die für Anteilinhaber eines Fonds verfügbare potenzielle Rendite reduzieren.
Risiko einer Herabstufung und Risiko niedriger bewerteter Wertpapiere
Bestimmte Fonds können in festverzinsliche Wertpapiere oder Anleihen mit einem Rating unterhalb von Investment Grade investieren. Anlagen in festverzinslichen Wertpapieren oder Anleihen sind dem Risiko ausgesetzt, dass ein Emittent in Verzug gerät oder nicht in der Lage ist, Tilgungs- oder Zinszahlungen zu leisten. Wenn eine Rating-Agentur wie etwa S&P oder Moody‘s eine Anleihe nach dem Datum des erstmaligen Kaufs dieses Wertpapiers durch einen Fonds auf ein Niveau unterhalb von Investment Grade herabstuft, kann der entsprechende Fonds das herabgestufte Wertpapier auch weiterhin halten, um einen Notverkauf zu vermeiden, sofern dies nicht gemäß den Bestimmungen der Anlagepolitik des betreffenden Fonds untersagt ist. Bei Anleihen mit einem Rating unterhalb von Investment Grade ist die Wahrscheinlichkeit, dass sie auf Entwicklungen mit Auswirkungen auf den Markt und das Kreditrisiko reagieren, höher als bei höher bewerteten Anleihen. Wenn die Fonds Anleihen mit einem Rating unter Investment Grade halten, erhöht sich das mit Rückzahlungen verbundene Ausfallrisiko, was Auswirkungen auf den Kapitalwert eines solchen Fonds haben kann.
Anleihen mit einem Rating unterhalb Investment Grade sind spekulativ, mit einem größeren Ausfallrisiko des Emittenten verbunden und können stärkeren Marktschwankungen unterliegen als festverzinsliche Wertpapiere mit einem höheren Rating. Sie werden normalerweise von Unternehmen ohne lange Erfolgs- und Erfahrungsgeschichte in den Bereichen Umsatz und Ertrag oder von Unternehmen mit fraglicher Bonität begeben. Der Sekundärmarkt für Privatanleger für Anleihen mit einem Rating unterhalb von Investment Grade bzw. „Junk Bonds“ ist unter Umständen weniger liquide als der Markt für Wertpapiere mit einem höheren Rating, und nachteilige Umstände könnten zeitweise einen Verkauf bestimmter Wertpapiere erschweren oder zu geringeren Preisen führen als die zur Ermittlung des Nettoinventarwerts des Fonds verwendeten Preise. Ein Fonds, der in „Junk Bonds“ anlegt, ist möglicherweise auch einem höheren Kreditrisiko ausgesetzt, da er in Schuldtiteln anlegen kann, die im Zusammenhang mit einer Unternehmensumstrukturierung von in hohem Maße fremdfinanzierten Emittenten begeben wurden oder in Schuldtiteln, bei denen die Zahlung von Zinsen oder Kapital mit Verzögerung erfolgt oder in Verzug ist. „Junk Bonds“ können Bestimmungen hinsichtlich der Rücknahme oder der Kündigung enthalten. Wenn ein Emittent diese Bestimmungen in Zeiten sinkender Zinsen in Anspruch nimmt, müsste ein Fonds das Wertpapier durch ein Wertpapier mit niedrigeren Erträgen ersetzen, was zu einer verminderten Rendite führen würde. Umgekehrt kommt es in Zeiten steigender Zinsen zu einer Wertminderung des Junk Bonds wie auch der betreffenden Vermögenswerte des Fonds. Sofern ein Fonds unerwartete Nettorücknahmen verzeichnet, kann er gezwungen sein, seine Junk Bonds ohne Berücksichtigung ihrer Vorteile als Kapitalanlage zu verkaufen, wodurch sich die Vermögensbasis, auf der sich die Ausgaben eines Fonds verteilen, und möglicherweise die Rendite eines Fonds verringern.
Asset-Backed Securities (ABS-Anleihen)
ABS-Anleihen verbriefen Beteiligungen an Pools aus Konsumentendarlehen (z. B. Forderungen aus Kreditkarten, Kfz-Darlehen und -Leasingverträge, Forderungen aus Leasingverträgen über Betriebsmittel wie Computer sowie andere Finanzinstrumente) und unterliegen gewissen zusätzlichen Risiken. Steigende Zinssätze führen in der Regel zu einer Verlängerung der Laufzeit von ABS-Anleihen, wodurch sie empfindlicher auf Änderungen der Zinssätze reagieren. Folglich kann ein Fonds in Zeiten steigender Zinssätze zusätzlichen Schwankungen unterliegen. In Zeiten steigender Zinssätze bzw. höherer Arbeitslosigkeit besteht ein größeres Ausfallrisiko von Schuldnern. Darüber hinaus kann das Kapital auf ABS- Anleihen jederzeit zurückgezahlt werden, was zu einer Verminderung der Rendite und des Marktwerts führt. Bei sinkenden Zinssätzen erfolgen normalerweise mehr vorzeitige Darlehensrückzahlungen, da die Darlehensnehmer eine höhere Motivation zur Tilgung von Schulden und zur Refinanzierung zu niedrigeren Zinssätzen haben, wodurch sich die Lebensdauer dieser Wertpapiere verringert. Die Wiederanlage von Barmitteln aus vorzeitigen Rückzahlungen erfolgt daher in der Regel zu einem niedrigeren Zinssatz als die ursprüngliche Anlage, was zu einer geringeren Rendite eines Fonds führt. Vorzeitige Rückzahlungen unterliegen außerdem Schwankungen u. a. aufgrund von allgemeinen wirtschaftlichen Bedingungen und anderen demografischen Umständen.
Wenn ein Fonds ABS-Anleihen erwirbt, die anderen Beteiligungen am selben Vermögenspool
„untergeordnet“ sind, erhält dieser Fonds als Inhaber der Wertpapiere möglicherweise erst dann Zahlungen, nachdem die Verpflichtungen des Pools gegenüber anderen Anlegern erfüllt sind. Darüber hinaus kann die Instabilität an den Märkten für ABS-Anleihen die Liquidität dieser Wertpapiere beeinträchtigen, d. h. der Fonds ist unter Umständen nicht in der Lage, die Wertpapiere zu einem günstigen Zeitpunkt und Preis zu verkaufen. Folglich kann der Wert dieser Wertpapiere sinken, und der Fonds kann größere Verluste beim Verkauf dieser Wertpapiere erleiden, als dies unter stabileren Marktbedingungen der Fall gewesen wäre. Außerdem kann Instabilität und Illiquidität am Markt für ABS-Anleihen mit niedrigerem Rating Auswirkungen auf den Gesamtmarkt für diese Wertpapiere haben und so auch die Liquidität und den Wert von Wertpapieren mit einem höheren Rating beeinträchtigen.
Mortgage Backed Securities (MBS)
Das Kapital aus MBS-Anleihen kann jederzeit vorzeitig zurückgezahlt werden, was zu einer Verminderung der Rendite und des Marktwerts führt. Bei sinkenden Zinssätzen erfolgen normalerweise mehr vorzeitige Rückzahlungen, da die Darlehensnehmer eine höhere Motivation zur Tilgung von Schulden und zur Refinanzierung zu niedrigeren Zinssätzen haben. Steigende Zinssätze führen in der Regel zu einer Verlängerung der Laufzeit von MBS- Anleihen, wodurch sie empfindlicher auf Änderungen der Zinssätze reagieren. Folglich kann ein Fonds, der MBS-Anleihen hält, in Zeiten steigender Zinssätze zusätzlichen Schwankungen unterliegen. Dies wird als Extension Risk (Risiko einer verlängerten Laufzeit) bezeichnet. Darüber hinaus besteht in Zeiten steigender Zinssätze bzw. höherer Arbeitslosigkeit ein größeres Ausfallrisiko von Schuldnern. Die vorzeitige Tilgung von bestimmten Klassen oder Serien eines von einem Fonds gehaltenen besicherten Hypothekendarlehens (CMO) hätte die gleichen Auswirkungen wie die vorzeitige Rückzahlung von Hypotheken, die anderen MBS- Anleihen zu Grunde liegen.
Wenn ein Fonds MBS-Anleihen erwirbt, die anderen Beteiligungen am selben Hypothekenpool
„untergeordnet“ sind, erhält dieser Fonds als Inhaber der Anleihen möglicherweise erst dann Zahlungen, nachdem die Verpflichtungen des Pools gegenüber anderen Anlegern erfüllt sind. Beispielsweise kann eine unerwartet hohe Ausfallquote bei den in einem Hypothekenpool gehaltenen Hypotheken die Fähigkeit des Pools zur Leistung von Kapital- oder Zinszahlungen an den Fonds als Inhaber dieser untergeordneten Anleihen erheblich einschränken, so dass der Wert dieser Anleihen vermindert wird oder in manchen Fällen sogar ein vollständiger Wertverlust eintritt. Einige MBS-Anleihen umfassen möglicherweise von einem Pool von Hypothekendarlehen besicherte Wertpapiere, die an „Subprime“-Darlehensnehmer oder Darlehensnehmer mit einer mangelhaften Bonität ausgereicht wurden; das Ausfallrisiko ist bei Hypothekenpools im Allgemeinen höher, wenn sie diese Subprime-Hypotheken beinhalten. Die Kreditqualitätsregeln (underwriting standards) für Subprime-Darlehen sind flexibler als die Standards, die normalerweise von Banken für Darlehensnehmer mit einwandfreier Bonität in Bezug auf deren Kreditwürdigkeit und Rückzahlungsfähigkeit ausgereicht werden. Subprime- Darlehensnehmer haben in der Regel eine schlechtere Kreditvergangenheit; hierzu können
u. a. schwerwiegende nachteilige Kreditfaktoren wie ausstehende Urteile oder vorangegangene Insolvenzen zählen. Darüber hinaus stehen diesen Darlehensnehmern möglicherweise nicht die Nachweise zur Verfügung, die sie für die Gewährung eines standardmäßigen Hypothekendarlehens vorlegen müssten. Daher besteht eine größere Wahrscheinlichkeit, dass bei den Hypothekendarlehen in dem Hypothekenpool ein höherer Anteil von Zahlungsverzug, Zwangsvollstreckung und Insolvenz betroffen sein wird, und dass dieser Anteil auch erheblich über den entsprechenden Zahlen bei Hypothekendarlehen, die in einer eher traditionellen Weise garantiert wurden, liegt. Außerdem können sich Veränderungen des Wertes der hypothekarisch belasteten Grundstücke sowie Änderungen der Zinssätze stärker auf den Anteil an von Zahlungsverzug, Zwangsvollstreckung, Insolvenz und Ausfall betroffenen Hypothekendarlehen in dem Hypothekenpool auswirken als auf Hypothekendarlehen herkömmlicher Art. Darüber hinaus kann Instabilität an den Märkten für MBS-Anleihen die Liquidität dieser Wertpapiere beeinträchtigen, d. h. ein Fonds ist unter Umständen nicht in der Lage, die Wertpapiere zu einem günstigen Zeitpunkt und Preis zu verkaufen. Folglich kann der Wert dieser Wertpapiere sinken, und ein Fonds kann größere Verluste beim Verkauf dieser Wertpapiere erleiden, als dies unter stabileren Marktbedingungen der Fall gewesen wäre. Außerdem kann Instabilität und Illiquidität am Markt für MBS-Anleihen mit niedrigerem Rating
Auswirkungen auf den Gesamtmarkt für diese Wertpapiere haben und so auch die Liquidität und den Wert von Wertpapieren mit einem höheren Rating beeinträchtigen.
Schuldtitel von Unternehmen
Ein Fonds kann in festverzinslichen, von Unternehmen ausgegebenen Wertpapieren anlegen, die in der örtlichen Währung des Emittenten oder einer anderen Währung denominiert sein können. Der Marktwert dieser Wertpapiere ist anfällig gegenüber individuellen Unternehmensentwicklungen und Veränderungen der wirtschaftlichen Bedingungen. Die Fähigkeit von Unternehmen zur Bedienung ihrer Verbindlichkeiten aus Schuldtiteln kann während eines wirtschaftlichen Abschwungs oder während anhaltender Perioden steigender Zinssätze beeinträchtigt sein, was zu einem höheren Ausfallrisiko führt.
Schuldtitel staatlicher Emittenten
Eine Anlage in Schuldtiteln staatlicher Emittenten wird einen Fonds den direkten oder indirekten Folgen politischer, sozialer oder wirtschaftlicher Veränderungen in den die Wertpapiere ausgebenden Ländern aussetzen. Die Fähigkeit oder Bereitschaft von staatlichen Emittenten oder den die Rückzahlung ihrer Schulden verwaltenden Regierungsbehörden, Kapitalrückzahlungen und Zinszahlungen pünktlich zu leisten, hängt unter Umständen von den allgemeinen wirtschaftlichen und politischen Bedingungen innerhalb des betreffenden Landes ab.
Daher besteht die Möglichkeit, dass ein staatlicher Emittent seinen Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommt. In einem solchen Fall stehen dem betreffenden Fonds möglicherweise nur in begrenztem Umfang Rechtsmittel gegen den Emittenten und/oder den Garantiegeber zur Verfügung. In manchen Fällen werden Rechtsmittel bei den Gerichten der säumigen Partei selbst eingelegt, sodass die Möglichkeiten eines Inhabers von ausländischen Staatsschuldtiteln, seine Ansprüche erfolgreich durchzusetzen, dann möglicherweise auch von dem politischen Klima in dem betreffenden Land abhängen.
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###### Mit wandelbaren Wertpapieren verbundene Risiken

Zu den wandelbaren Wertpapieren gehören Unternehmensanleihen, Schuldscheine, Vorzugsaktien oder Schuldtitel von Emittenten, die zu einem festen Kurs oder Satz in Stammaktien oder andere Eigenkapitalbeteiligungen gewandelt (d. h. getauscht) werden können. Wandelbare Wertpapiere umfassen auch andere Wertpapiere, wie Optionsscheine, die die Möglichkeit einer Eigenkapitalbeteiligung bieten. Da wandelbare Wertpapiere in Aktienwerte umgewandelt werden können, bewegt sich ihr Wert meist ähnlich dem der zugrunde liegenden Aktienwerte. Durch die Wandlungsoption bieten wandelbare Wertpapiere in der Regel eine geringere Rendite als nicht wandelbare festverzinsliche Wertpapiere mit vergleichbarer Kreditqualität und Laufzeit. Zu den Anlagen in wandelbaren Wertpapieren eines Fonds können zu jeder Zeit sowohl Wertpapiere mit einer Wandelpflicht gehören, d. h. dass die Wertpapiere automatisch an einem bestimmten Termin und in einem festgelegten Wandelverhältnis in Stammaktien gewandelt werden, als auch Wertpapiere, bei denen eine Wandlung im Ermessen des Emittenten liegt. Sofern die Wandlung nicht in das Ermessen des Inhabers des Wertpapiers gestellt ist, ist ein Fonds unter Umständen zu einer Wandlung in die zugrunde liegende Stammaktie verpflichtet, und zwar auch dann, wenn die zugrunde liegende Stammaktie einen erheblichen Wertverlust verzeichnet.
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###### Mit Finanzderivaten verbundene Risikofaktoren

Allgemeines
Ein Fonds kann vorbehaltlich der in Anlage II aufgeführten Anlagebeschränkungen und - bedingungen Finanzderivate einsetzen. Diese Derivatepositionen können entweder an einer organisierten Börse oder im Freiverkehr (over-the-counter - „OTC“) ausgeführt werden, wobei Finanzderivate erfahrungsgemäß einer höheren Volatilität unterliegen als die Wertpapiere, die ihnen zugrunde liegen. Dementsprechend sind sie mit einem höheren Risiko behaftet. Die hauptsächlichen mit dem Einsatz von Finanzderivaten verbundenen Risiken sind (i) die Unfähigkeit, die Richtung der Marktbewegungen genau vorherzusagen, (ii) Marktrisiken, z. B. ein Mangel an Liquidität oder Korrelation der Wertänderung des Basiswertes mit der
Wertänderung der Derivate eines Fonds, und (iii) Betriebsrisiken, z. B. das Risiko direkter oder indirekter Verluste aufgrund von Unzulänglichkeiten oder Ausfällen bei Prozessen, Mitarbeitern oder Systemen oder aufgrund von externen Ereignissen. Diese Techniken sind unter Umständen nicht immer einsetzbar oder nicht wirksam bei der Steigerung der Renditen oder der Risikominderung. Die Anlage eines Fonds in OTC-Derivaten unterliegt dem Risiko des Ausfalls des Kontrahenten. Darüber hinaus ist ein Fonds unter Umständen gezwungen, Transaktionen mit Kontrahenten zu Standardbedingungen abzuschließen, die er nicht verhandeln kann, und er trägt möglicherweise ein Verlustrisiko, wenn ein Kontrahent nicht die nötige Geschäftsfähigkeit für den Abschluss einer Transaktion besitzt oder die Transaktion aufgrund von maßgeblichen Gesetzen und Bestimmungen nicht mehr durchführbar ist. Soweit ein Fonds in Finanzderivaten anlegt, ist er in Bezug auf seine Handelspartner möglicherweise einem Kreditrisiko ausgesetzt, und trägt darüber hinaus ein Abwicklungsausfallrisiko. Jeder Einsatz von Finanzderivaten erfolgt im Einklang mit den Zentralbank-Anforderungen und dem Risikomanagementverfahren der Gesellschaft.
Risiken in Bezug auf OTC-Transaktionen
Im Allgemeinen unterliegen Transaktionen an den OTC-Märkten (an denen Währungen, Termingeschäfte, Kassa- und Optionskontrakte, Credit Default Swaps, Total Return Swaps und bestimmte Optionen auf Währungen normalerweise gehandelt werden) in geringerem Umfang einer staatlichen Regulierung und Aufsicht als Transaktionen an organisierten Börsen. Darüber hinaus stehen viele der Schutzmechanismen, die Teilnehmern an einigen organisierten Börsen gewährt werden, wie die Leistungsgarantie durch ein Clearinghaus einer Börse, im Zusammenhang mit OTC-Transaktionen mit Finanzderivaten möglicherweise nicht zur Verfügung. Daher unterliegt ein Fonds, der OTC-Transaktionen abschließt, dem Risiko, dass sein direkter Kontrahent seinen Verpflichtungen aus der Transaktion nicht nachkommt und er dadurch Verluste erleidet. Die Gesellschaft wird Transaktionen nur mit Kontrahenten abschließen, die sie als kreditwürdig erachtet; durch den Einsatz von Akkreditiven und Sicherheiten von bestimmten Kontrahenten kann die Gesellschaft außerdem das im Zusammenhang mit diesen Transaktionen bestehende Risiko verringern. Unabhängig von den Maßnahmen, welche die Gesellschaft zur Reduzierung des Kreditrisikos der Kontrahenten umsetzt, kann jedoch keine Zusicherung gegeben werden, dass es nicht zu einem Kontrahentenausfall kommt oder dass ein Fonds aufgrund dessen keine Verluste erleidet, was sich letztendlich auch auf die Performance eines Fonds und die potenziellen Erträge der Anleger auswirken kann.
Es kann zeitweise der Fall sein, dass Kontrahenten, mit denen die Gesellschaft Transaktionen durchführt, in Bezug auf bestimmte Instrumente keinen Markt mehr bereitstellen bzw. keine Kurse mehr stellen. In solchen Fällen ist es der Gesellschaft unter Umständen nicht möglich, eine gewünschte Transaktion im Zusammenhang mit Währungen, Credit Default Swaps oder Total Return Swaps bzw. eine entsprechende Glattstellungstransaktion in Bezug auf eine offene Position einzugehen, was sich nachteilig auf ihre Wertentwicklung auswirken kann. Des Weiteren bieten Devisentermin-, Devisenkassa- und Devisenoptionsgeschäfte im Gegensatz zu börsengehandelten Instrumenten den Anlageverwaltern nicht die Möglichkeit, die Verbindlichkeiten der Gesellschaft durch ein entsprechendes Gegengeschäft glattzustellen. Daher ist die Gesellschaft bei Abschluss von Termin-, Kassa- oder Optionsgeschäften ggf. verpflichtet (und sie muss in der Lage sein), ihren Verpflichtungen gemäß den Kontrakten nachzukommen.
Terminengagements
Ein Fonds kann Kontrakte zum Kauf von Währungen zu einem festgelegten Preis und zu einem vorab bestimmten künftigen Datum außerhalb der üblichen Abwicklungsfristen abschließen („Terminengagements“), da neue Emissionen von Wertpapieren Anlegern, wie z. B. einem der Fonds, häufig auf dieser Basis angeboten werden. Terminengagements sind mit einem Verlustrisiko verbunden, falls der Wert des zu erwerbenden Wertpapiers vor dem Abwicklungsdatum sinkt. Dieses Risiko besteht zusätzlich zu dem Risiko der Wertminderung der anderen Vermögenswerte eines Fonds. Auch wenn ein Fonds diese Kontrakte mit der Absicht des Erwerbs der Wertpapiere abschließen wird, kann ein Fonds ein Terminengagement  vor  dem  Abwicklungsdatum  verkaufen,  wenn  der  entsprechende
Anlageverwalter	dies	für	sinnvoll	hält.	Ein	Fonds	kann	bei	dem	Verkauf	von Terminengagements kurzfristige Gewinne oder Verluste realisieren.
Termingeschäfte
Devisentermingeschäfte und Optionen darauf werden anders als Terminkontrakte (Futures) nicht an Börsen gehandelt und sind nicht standardisiert; vielmehr fungieren Banken und Händler an diesen Märkten als Eigenhändler, die jedes Geschäft einzeln aushandeln. Termingeschäfte und Cash Trading sind im Wesentlichen nicht reguliert; es bestehen keine Beschränkungen für tägliche Kursschwankungen oder spekulative Positionen. Beispielsweise bestehen keine Vorgaben hinsichtlich der Aufbewahrung von Aufzeichnungen, der finanziellen Verantwortung oder der Trennung von Kundengeldern oder -positionen. Im Gegensatz zu börsengehandelten Futures stützen sich zwischen Banken gehandelte Instrumente darauf, dass der Händler oder der Kontrahent seinen Kontrakt erfüllt. Folglich unterliegt der Handel von Devisenkontrakten am Interbankenmarkt unter Umständen mehr Risiken als der Futures- oder Optionshandel an geregelten Börsen, insbesondere dem Ausfallrisiko aufgrund der Nichterfüllung eines Kontrahenten, mit dem der Fonds ein Devisentermingeschäft abgeschlossen hat. Auch wenn alle Fonds den Handel mit verantwortungsvollen Kontrahenten anstreben, könnte der betreffende Fonds unerwartete Verluste erleiden, wenn ein Kontrahent seinen vertraglichen Verpflichtungen nicht nachkommt. Die an den Terminmärkten tätigen Eigenhändler sind nicht verpflichtet, weiterhin einen Markt in den von ihnen gehandelten Währungen oder Waren zu unterhalten, und diese Märkte können zuweilen über einen erheblichen Zeitraum illiquide sein. In manchen Zeiten haben bestimmte Teilnehmer an diesen Märkten Preise mit einem ungewöhnlich weiten Spread zwischen dem Preis, zu dem sie kaufen wollten, und dem Preis, zu dem sie verkaufen wollten, angegeben. An jedem Devisenmarkt, auf dem ein Fonds Handel treibt, können Marktstörungen aufgrund von ungewöhnlich hohen oder niedrigen Handelsvolumina, politischen Interventionen oder sonstigen Faktoren entstehen. Die Auferlegung von Kontrollen durch Regierungsbehörden könnte den Handel mit Termingeschäften ebenfalls auf ein geringeres Maß beschränken, als es der entsprechende Anlageverwalter andernfalls erfahren würde, und dies könnte für einen Fonds von Nachteil sein. Die Illiquidität eines Marktes oder eine Marktstörung könnte zu erheblichen Verlusten für einen Fonds führen.
Swapgeschäfte
Ein Fonds kann Swaps und Optionen auf Swaps vereinbaren („Swaptions“). Diese Vereinbarungen können individuell verhandelt und so strukturiert werden, dass ein Engagement an einer Vielzahl verschiedener Arten von Anlagen, Vermögensklassen oder Marktfaktoren ermöglicht wird. Ein Fonds kann beispielsweise Swapgeschäfte in Bezug auf Zinssätze, Kreditausfälle, Währungen, Wertpapiere, Wertpapierindizes und sonstige Anlagen oder sonstige Risiko- oder Renditemaßnahmen abschließen. Je nach ihrer Struktur können Swapgeschäfte das Engagement eines Fonds beispielsweise in Bezug auf Aktienwerte, lang- oder kurzfristige Zinssätze, den Wert von Devisen, Kredit-Spreads und sonstige Faktoren erhöhen oder verringern. Swapgeschäfte können in vielen verschiedenen Formen abgeschlossen werden und ganz unterschiedliche Bezeichnungen tragen. Ein Fonds ist nicht auf eine bestimmte Form eines Swapgeschäfts beschränkt, sofern die Einhaltung des Anlageziels des betreffenden Fonds gewahrt bleibt.
Ob der Einsatz von Swapgeschäften oder Swaptions durch einen Fonds erfolgreich ist, hängt von der Fähigkeit des Anlageverwalters zur Auswahl geeigneter Transaktionen für den jeweiligen Fonds ab. Ein Fonds trägt darüber hinaus im Falle des Ausfalls oder der Insolvenz seines Kontrahenten das Verlustrisiko in Höhe des Betrages, den er nach dem Swapgeschäft erhalten sollte. Außerdem trägt ein Fonds das Verlustrisiko in Bezug auf Swapgeschäfte beispielsweise für Verstöße gegen diese Vereinbarungen oder das Unterlassen eines Fonds, die erforderlichen Sicherheiten zu stellen oder aufrechtzuerhalten. Viele Swapmärkte sind relativ neu und befinden sich noch in der Entwicklung. Es ist möglich, dass Entwicklungen an den Swapmärkten, einschließlich einer etwaigen staatlichen Regulierung, die Fähigkeit eines Fonds zur Kündigung bestehender Swapgeschäfte oder zur Realisierung von ihm zustehenden Beträgen aus diesen Geschäften beeinträchtigen können.
Call-Optionen
Ein Fonds geht unter Umständen Risiken im Zusammenhang mit dem Verkauf und Kauf von Call-Optionen ein. Der Verkäufer einer gedeckten Call-Option (d. h. der Verkäufer hält den Basiswert) geht das Risiko eines Abfalls des Marktpreises des Basiswertes unter den Kaufpreis des Basiswertes abzüglich der erhaltenen Prämie ein, und verzichtet damit auf die Möglichkeit, von einem Anstieg des Basiswertes über den Ausübungspreis der Option zu profitieren. Der Verkäufer einer ungedeckten Call-Option geht das Risiko ein, dass der Marktpreis des Basiswertes theoretisch unbegrenzt über den Ausübungspreis der Option steigen kann. Die für die Ausübung einer ungedeckten Call-Option erforderlichen Wertpapiere sind unter Umständen nur zu viel höheren Preisen zum Kauf verfügbar, so dass der Wert der Prämie reduziert wird oder vollständig wegfällt. Der Kauf von Wertpapieren zur Deckung der Ausübung einer ungedeckten Call-Option kann zu einem Anstieg des Preises der Wertpapiere und somit zu höheren Verlusten führen. Der Käufer einer Call-Option geht das Risiko ein, seine gesamte Prämie in der Call-Option zu verlieren.
Put-Optionen
Ein Fonds geht unter Umständen Risiken im Zusammenhang mit dem Verkauf und Kauf von Put-Optionen ein. Der Verkäufer einer gedeckten Put-Option (d. h. der Verkäufer hält eine Short-Position in dem Basiswert) geht (bei Eingehen der Short-Position) das Risiko eines Anstiegs des Marktpreises des Basiswertes über den Verkaufspreis des Basiswertes zuzüglich der erhaltenen Prämie ein, und verzichtet damit auf die Möglichkeit, von einem Absinken des Marktpreises unter den Ausübungspreis der Option zu profitieren. Der Verkäufer einer ungedeckten Put-Option geht das Risiko ein, dass der Marktpreis des Basiswertes unter den Ausübungspreis der Option sinkt. Der Käufer einer Put-Option geht das Risiko ein, seine gesamte Anlage in der Put-Option zu verlieren.
Optionsscheine
Optionsscheine sind Optionen insofern ähnlich, als sie dem Inhaber das Recht verleihen, Aktien zu einem künftigen Zeitpunkt zu einem bestimmten Preis zu kaufen oder zu verkaufen, ohne dass hierzu eine Verpflichtung besteht. Ein Optionsschein garantiert dem Inhaber das Recht zum Kauf (oder Verkauf) einer bestimmten Anzahl an Aktien zu einem bestimmten Preis (dem Ausübungspreis) innerhalb eines festgelegten Zeitraums. Anders als Optionen auf börsennotierte und -gehandelte Aktienwerte werden Optionsscheine in aller Regel von Unternehmen über Privatplatzierungen ausgegeben und üblicherweise außerbörslich (OTC) gehandelt. Die allgemeinen Bewegungen an den Aktienmärkten, die vorherrschenden und erwarteten und allgemeinen wirtschaftlichen Bedingungen, Zinsbewegungen, das Strike Level und die bis zum Ablauf verbleibende Zeit könnten den Wert eines Optionsscheins beeinflussen. Der Käufer eines Optionsscheins geht das Risiko ein, seine gesamte Anlage in dem Optionsschein zu verlieren.
Genussscheine
Anlagen in Genussscheinen können mit einer außerbörslichen Transaktion mit einem Dritten verbunden sein. Eine Anlage in Genussscheinen setzt einen Fonds möglicherweise nicht nur Wertschwankungen des Basiswerts aus, sondern auch einem Kontrahentenausfallrisiko, das bei einem Kontrahentenausfall zu einem Verlust des gesamten Marktwertes der Aktie führen kann.
Terminkontrakte (Futures)
Transaktionen mit Terminkontrakten beinhalten die Verpflichtung zur Lieferung oder zum Erhalt des Basiswertes des Kontrakts in der Zukunft oder in manchen Fällen zur Begleichung der Position mit Barmitteln. Sie sind mit einem hohen Risiko verbunden. Die niedrigen Einschusszahlungen, die normalerweise bei Terminkontrakten erforderlich sind, sorgen für eine große Hebelwirkung (leverage). Daher kann eine relativ geringe Schwankung des Preises eines Terminkontrakts zu einem Gewinn oder Verlust führen, der im Verhältnis zu dem Betrag der effektiv als Einschuss platzierten Mittel hoch ist, sowie zu einem nicht zu quantifizierenden
weiteren Verlust, der die hinterlegte Einschusszahlung übersteigt. Der Handel mit vielen Terminkontrakten an Terminkontraktbörsen (jedoch in der Regel nicht in Währungen) unterliegt Beschränkungen hinsichtlich der täglichen Preisschwankungen, die allgemein als Tagesgrenzen (daily limits) bezeichnet werden und die die Ausführung von Handelstransaktionen mit Terminkontrakten über eine vorgeschriebene Preisspanne, die auf den Schlusskursen des Vortags basiert, an dem jeweiligen Tag verbietet. Tagesgrenzen beschränken nicht die letztendlichen Verluste, können aber dazu führen, dass es für den jeweiligen Anlageverwalter kostspielig oder unmöglich ist, einen zum Markt gegenläufigen Terminkontrakt glattzustellen. Eine Reihe von „Grenzbewegungen“ (limit moves), bei denen der Marktpreis die Tagesgrenze verschiebt, wobei nur wenig oder gar kein Handel stattfindet, könnte für den Fonds zu hohen Verlusten führen.
Sonstige Instrumente
Ein Fonds darf Anlagemöglichkeiten in Bezug auf bestimmte andere Instrumente nutzen, die zum Datum dieses Prospekts nicht vorgesehen oder verfügbar sind, die jedoch noch entwickelt werden können, soweit diese Möglichkeiten mit der Anlagepolitik eines Fonds und dem Risikomanagementverfahren der Gesellschaft im Einklang und rechtlich zulässig sind. Mit Instrumenten, in die ein Fonds in Zukunft anlegen wird, können spezielle Risiken verbunden sein, die zum jetzigen Zeitpunkt oder bis zur Entwicklung dieser Instrumente oder der Anlage durch einen Fonds nicht bestimmt werden können.
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###### Risiken im Zusammenhang mit Anlagen in börsengehandelten Fonds („ETF“)

Ein Fonds kann in ETF und in Finanzderivate investieren, die ein Engagement in ETF bieten. ETF zielen darauf ab, die Performance und die Dividendenrendite spezifischer Indizes oder Unternehmen in verbundenen Branchen nachzubilden. Diese Indizes können entweder breit angelegt, sektorbezogen oder international sein. Die Anteilinhaber von ETFs unterliegen im Allgemeinen demselben Risiko wie die Inhaber der zugrunde liegenden Wertpapiere, die sie nachbilden sollen. ETFs unterliegen darüber hinaus bestimmten zusätzlichen Risiken, wozu unter anderem das Risiko zählt, dass ihre Kurse möglicherweise nicht perfekt mit Kursänderungen der zugrunde liegenden Wertpapiere, die sie nachbilden sollen, korrelieren, sowie das Risiko der Unterbrechung des Handels in einem ETF aufgrund von Marktbedingungen oder anderen Gründen auf Basis der jeweiligen Richtlinien der Börse, an der der ETF gehandelt wird. Außerdem kann ein Fonds zusammen mit anderen direkten Inhabern eines ETF seinen anteiligen Betrag der Ausgaben des ETF, einschließlich Verwaltungsgebühren, tragen.
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###### Hebelrisiko (Leverage)

Wenn ein Fonds Fremdmittel aufnimmt oder seine Bestände anderweitig hebelt, wie beispielsweise beim Einsatz von Finanzderivaten, führt dies zu erhöhter Volatilität des Wertes einer Anlage in dem Fonds und tendenziell zu einer Kumulierung aller anderen Risiken.
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###### Volatilitätsrisiko

Das Anlageprogramm eines Fonds kann den Kauf und Verkauf relativ volatiler Instrumente wie Finanzderivate umfassen, die häufig auf der Grundlage der impliziten Volatilität solcher Finanzderivate im Vergleich zur historischen Volatilität des zugrunde liegenden Finanzinstruments bewertet werden. Schwankungen oder anhaltende Änderungen der Volatilität solcher Instrumente können den Wert von Anlagen des Fonds beeinträchtigen. Darüber hinaus sind viele Finanzmärkte, auf denen die Fonds Anlagen oder Handelsgeschäfte tätigen dürfen, weniger entwickelt oder effizient als beispielsweise die US-amerikanischen Finanzmärkte, und in der Folge kann die Kursvolatilität der Anlagen, die der betreffende Fonds auf solchen Märkten handelt, hoch sein.
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###### Anlage in einem Fonds entspricht nicht einer Einlage

Ein Fonds kann einen erheblichen Teil seines Nettoinventarwerts in Einlagen und/oder Geldmarktinstrumenten anlegen, eine Anlage in einen solchen Fonds sollte jedoch von
Anlegern nicht als eine Alternative zu Anlagen in Termineinlagen angesehen werden. Anleger sollten beachten, dass eine Anlage in einen Fonds den mit Anlagen in Organismen für gemeinsame Anlagen verbundenen Risiken unterliegt, insbesondere dem Risiko, dass der angelegte Kapitalbetrag bei Schwankungen des Nettoinventarwerts des jeweiligen Fonds ebenfalls schwanken kann.
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###### Rohstoffrisiko

Die Anlage(n) eines Fonds in rohstoffbezogenen Finanzderivaten und Aktien rohstoffbezogener Unternehmen können den betreffenden Fonds einer höheren Volatilität aussetzen als Anlagen in herkömmlichen Wertpapieren. Die Rohstoffmärkte können aufgrund einer Vielzahl von Faktoren stark schwanken. Die Bewegung der Kurse von Aktien rohstoffbezogener Unternehmen sowie von rohstoffbezogenen Finanzderivaten entzieht sich der Kontrolle durch einen Fonds und wird gegebenenfalls von den jeweiligen Anlageverwaltern nicht vorhergesehen. Die Rohstoffmärkte haben Phasen extremer Volatilität erlebt. Der Wert von rohstoffbezogenen Finanzderivaten und Aktien rohstoffbezogener Unternehmen kann durch Änderungen der allgemeinen Marktbewegungen, die Volatilität von Rohstoffindizes, Änderungen der Zinsen oder anderen Faktoren, die Einfluss auf eine bestimmte Branche oder einen bestimmten Rohstoff haben, wie z.B. Veränderungen der Klimaverhältnisse, Dürre, Überschwemmungen, Wetter, Tierseuchen, Embargos, Zölle sowie internationale wirtschaftliche, politische und aufsichtsrechtliche Entwicklungen, beeinflusst werden.
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###### Risiko im Zusammenhang mit Infrastruktur-Unternehmen

Bestimmte Fonds dürfen weltweit in notierten Aktienwerten und aktienbezogenen Anlageinstrumenten von Infrastruktur-Unternehmen anlegen. Diese Fonds sind unter Umständen weniger diversifiziert als andere Fonds, die in einem breiteren Industriespektrum anlegen. Wertpapiere und Anlageinstrumente von Infrastruktur-Unternehmen reagieren unter Umständen empfindlicher auf nachteilige wirtschaftliche, politische oder aufsichtsrechtliche Ereignisse, die ihre Industriezweige betreffen. Infrastruktur-Unternehmen können dem Einfluss verschiedener Faktoren unterliegen, die sich möglicherweise nachteilig auf ihr Geschäft oder ihre Aktivitäten auswirken; dazu zählen zusätzliche Kosten, Wettbewerb, aufsichtsrechtliche Aspekte sowie bestimmte andere Faktoren.
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###### Risiko der Anlage in kleineren Unternehmen

Die Anlage in kleineren Unternehmen kann mit größeren Risiken verbunden sein als die Anlage in größeren Unternehmen, da der Markt für die Aktien dieser Unternehmen stärker begrenzt ist und die Kurse dieser Aktien stärker steigen oder fallen und eine geringere Liquidität aufweisen können als die Aktienkurse größerer Unternehmen.
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###### Risiko quantitativer Modelle

Der Erfolg der Anlagestrategie eines Fonds kann von der Wirksamkeit des quantitativen Modells eines Anlageverwalters abhängen. Ein quantitatives Modell, wie z. B. das Risikomodell und andere vom Anlageverwalter bzw. von den Anlageverwaltern verwendete Modelle, erfordert die Einhaltung eines systematischen, disziplinierten Prozesses. Die Fähigkeit der Anlageverwalter, ihre quantitativen Modelle zu überwachen und gegebenenfalls anzupassen, könnte durch verschiedene Faktoren wie falsche oder veraltete Markt- und andere Daten beeinträchtigt werden. Faktoren, die den Wert von Wertpapieren beeinflussen, können sich im Laufe der Zeit ändern, und diese Änderungen werden möglicherweise nicht im quantitativen Modell berücksichtigt, das in Bezug auf einen Fonds, der in solche Wertpapiere investiert, verwendet wird. Darüber hinaus können Faktoren, die in der quantitativen Analyse verwendet werden, und das Gewicht, das diesen Faktoren zugewiesen wird, möglicherweise nicht den Wert eines Wertpapiers voraussagen.
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###### Risiken im Zusammenhang mit Währungsabsicherungsgeschäften

Soweit dies gemäß seiner Anlagepolitik zulässig ist, kann ein Fonds Finanzinstrumente wie Devisenterminkontrakte,  Währungsoptionen,  Aktienindex-Futures  und  -optionen  sowie
Zinsswaps, Caps und Floors sowohl zu Anlagezwecken als auch in dem Bestreben verwenden, eine Absicherung gegen Schwankungen des relativen Werts von Wertpapieren oder Positionen, die im Portfolio des betreffenden Fonds gehalten werden, infolge von Änderungen der Wechselkurse, Marktzinssätze und Wertpapierpreise vorzunehmen. Die Absicherung gegen den Wertverlust einer Portfolioposition verhindert weder deren Wertschwankungen noch Verluste im Fall des Rückgangs der entsprechenden Position, sondern bedeutet, dass andere Positionen aufgebaut werden, die von diesen Entwicklungen profitieren sollen, um den Rückgang des Werts der Portfoliopositionen abzumildern. Solche Absicherungsgeschäfte schränken außerdem die möglichen Gewinne im Fall des Wertanstiegs der Portfolioposition ein. Ferner kann ein Fonds Wechselkurs-, Zins- oder Aktienkursschwankungen möglicherweise nicht absichern, die allgemein vom Markt erwartet werden, sodass ein Fonds nicht in der Lage ist, ein Absicherungsgeschäft zu einem Preis einzugehen, der ausreicht, um einen Fonds gegen den aufgrund der Schwankung erwarteten Wertrückgang der Portfolioposition abzusichern.
Obwohl die Absicht bei einer Absicherung darin besteht, Schwankungen des Werts eines Portfolios in seiner Gesamtheit zu verringern, können Absicherungsaktivitäten unter bestimmten Umständen, insbesondere wenn die Märkte extremen Ereignissen ausgesetzt sind, zur Volatilität eines Portfolios beitragen. Dies kann eintreten, wenn zuvor beobachtete Korrelationen auf den Märkten zusammenbrechen. Außerdem gibt es eine Reihe an Gründen, weshalb der jeweilige Anlageverwalter möglicherweise keine perfekte Korrelation zwischen solchen Absicherungsinstrumenten und den abzusichernden Anlagen im Bestand eines Teilfonds anstrebt. Eine solche unzulängliche Korrelation kann verhindern, dass ein Fonds die beabsichtigte Absicherung verwirklicht, oder einen Fonds einem Verlustrisiko aussetzen. Des Weiteren nimmt ein Anlageverwalter möglicherweise keine Absicherung gegen bestimmte Risiken aufgrund seiner Anlagestrategie vor oder weil er das Eintreten solcher Risiken nicht vorhersieht oder weil er glaubt, dass das Eintreten zu unwahrscheinlich ist, um die Kosten einer Absicherung zu rechtfertigen. Die erfolgreiche Verwendung von Transaktionen zu Zwecken der Absicherung oder der Risikosteuerung erfordert neben den Fähigkeiten, die bei der Auswahl der Anlagen eines Fonds erforderlich sind, weitere Kompetenzen.
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###### Leerverkäufe

Den Fonds ist der Abschluss von „physischen Leerverkäufen“ nicht gestattet. Ein Fonds kann jedoch – im Hinblick auf die Umsetzung seines Anlageziels und im Einklang mit den OGAW- Vorschriften, sofern dies ausdrücklich in der Anlagepolitik des jeweiligen Fonds vorgesehen und angegeben ist – über Derivate Short-Positionen in Bezug auf zugrunde liegende Vermögenswerte einnehmen. Grundsätzlich werden bei Leerverkäufen Wertpapiere verkauft, die nicht im Besitz des Verkäufers sind und bei denen er sinkende Kurse erwartet, und die gleichen Wertpapiere zur Lieferung an den Käufer ausgeliehen, mit der Verpflichtung, zu einem späteren Zeitpunkt Wertpapiere zurück zu liefern, die den ausgeliehenen Wertpapieren entsprechen. Leerverkäufe ermöglichen es einem Anleger, von einem Kursrückgang bei einem bestimmten Wertpapier zu profitieren, soweit dieser Rückgang die Transaktionskosten sowie die Kosten der Wertpapierleihe übersteigt. Ein Leerverkauf birgt insoweit ein unbegrenztes Verlustrisiko, als der Kurs der zugrunde liegenden Wertpapiere theoretisch unbegrenzt steigen kann, wodurch sich die mit dem Kauf dieser Wertpapiere zur Deckung der Short-Position verbundenen Kosten eines Fonds erhöhen.
Es kann nicht gewährleistet werden, dass die für die Deckung einer Short-Position benötigten Wertpapiere zum Kauf verfügbar sein werden. Der Kauf von Wertpapieren zur Glattstellung einer Short-Position kann selbst dazu führen, dass der Preis der Wertpapiere weiter steigt, wodurch sich der Verlust zusätzlich erhöht.
Bei der Übernahme von Short-Positionen durch den Einsatz von Derivaten strebt ein Fonds das gleiche finanzielle Ergebnis an – und unterliegt den gleichen Marktrisiken – wie beim Abschluss eines physischen Leerverkaufs. Die Übernahme von Short-Positionen über Derivate ist mit kreditfinanziertem Handel verbunden, und der Leverage, der mit den kreditfinanzierten Positionen erzielt wird, birgt entsprechend ein größeres Risiko als dies bei Anlagen, die auf physischen Leerverkäufen basieren, der Fall ist.
Infolge gesetzgeberischer und aufsichtsrechtlicher Maßnahmen, die seitens der Regierungen und Aufsichtsbehörden weltweit ergriffen wurden, sind Leerverkäufe in bestimmten Vermögenswerten eingeschränkt worden. Der Umfang der Beschränkungen ist je nach Rechtsordnung unterschiedlich und unterliegt kurz- bis mittelfristigen Änderungen. Diese Beschränkungen machen es manchen Marktteilnehmern schwer und in einigen Fällen sogar unmöglich, ihre Anlagestrategien weiter zu verfolgen bzw. die Risiken ihrer ausstehenden Positionen zu steuern. Daher ist es einem Anlageverwalter unter Umständen nicht möglich, den Handel so zu führen, dass er von seinem negativen Ausblick für bestimmte Vermögenswerte, Unternehmen oder Sektoren in vollem Umfang profitieren könnte, was die Fähigkeit des betreffenden Anlageverwalters zur Erreichung des Anlageziels eines Fonds ggf. entsprechend beeinträchtigt.
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###### Risiko bei umfangreichen Rücknahmen

Umfangreiche Rücknahmen von Anteilen eines Fonds können dazu führen, dass ein Fonds gezwungen ist, Vermögenswerte zu einem Zeitpunkt und Preis zu verkaufen, zu dem der entsprechende Anlageverwalter diese Vermögenswerte normalerweise nicht veräußert hätte, und dass entsprechend ein geringerer Preis für diese Vermögenswerte erzielt wird. Der Anlageverwalter könnte infolgedessen nur noch eingeschränkt in der Lage sein, die Anlagestrategie des Fonds umzusetzen, was sich nachteilig auf den Wert sowohl der zurückgenommenen als auch der weiterhin in Umlauf befindlichen Anteile auswirken könnte. Darüber hinaus ist der Fonds nach Erhalt eines Rücknahmeantrages möglicherweise gezwungen, Vermögenswerte im Vorfeld des maßgeblichen Handelstages zu liquidieren, was zu erhöhten Barbeständen oder hochliquiden Anlagen des Fonds bis zu dem Handelstag führen kann. In einem solchen Zeitraum kann der Anlageverwalter eines Fonds in seinen Möglichkeiten zur erfolgreichen Umsetzung der Anlagestrategie eines Fonds eingeschränkt sein, was sich nachteilig auf die Erträge eines Fonds auswirken kann.
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###### Risiken im Zusammenhang mit der Führung von Zahlungsabwicklungskonten

Für jede der Währungen, in denen die Anteilklassen der Fonds denominiert sind, wurde auf Umbrella-Ebene ein Zahlungsabwicklungskonto auf den Namen der Gesellschaft eingerichtet (das „Umbrella-Barabwicklungskonto“).
Zeichnungsgelder, die für einen Fonds vor Ausgabe von Anteilen eingehen, werden auf dem Umbrella-Barabwicklungskonto gehalten. Anleger werden in Bezug auf von ihnen gezeichnete und von der Gesellschaft auf dem Umbrella-Barabwicklungskonto gehaltene Barbeträge als unbesicherte Gläubiger des betreffenden Fonds behandelt, bis die gezeichneten Anteile ausgegeben werden. Die Anleger profitieren daher bis zur Ausgabe der betreffenden Anteile nicht von einer etwaigen Erhöhung des Nettoinventarwertes des betreffenden Fonds, für den der Zeichnungsantrag gestellt wurde, oder von anderen Anteilinhaberrechten (einschließlich Ausschüttungen). Im Fall der Insolvenz des Fonds, für den der Zeichnungsantrag gestellt wurde, oder der Insolvenz der Gesellschaft gibt es keine Garantie dafür, dass der Fonds oder die Gesellschaft über ausreichende Mittel verfügt, um die unbesicherten Gläubiger in voller Höhe zu befriedigen.
Die Zahlung von Rücknahmeerlösen und Ausschüttungen durch einen Fonds hängt davon ab, dass die Verwaltungsstelle Zeichnungsunterlagen im Original erhalten hat und alle Verfahren nach dem Geldwäschegesetz eingehalten wurden. Entsprechend kann die Zahlung von Rücknahmeerlösen und Ausschüttungen an die berechtigten Anteilinhaber so lange geblockt werden, bis die vorstehenden Anforderungen zur Zufriedenheit der Verwaltungsstelle erfüllt wurden. Rücknahme- und Ausschüttungsbeträge, einschließlich geblockter Rücknahme- oder Ausschüttungsbeträge, werden bis zur Auszahlung an den betreffenden Anleger oder Anteilinhaber auf dem Umbrella-Barabwicklungskonto gehalten. Solange sich diese Beträge auf dem Umbrella-Barabwicklungskonto befinden, gelten die zu diesen Zahlungen des Fonds berechtigten Anleger/Anteilinhaber bezüglich dieser Beträge als unbesicherte Gläubiger der Gesellschaft, und sie profitieren bezüglich und in Höhe ihrer jeweiligen Ansprüche auf diese Beträge nicht von einer etwaigen Erhöhung des Nettoinventarwertes des betreffenden Fonds oder von anderen Anteilinhaberrechten (einschließlich weiterer Ausschüttungsansprüche). Anteilinhaber, die Anteile zurückgeben, sind ab dem jeweiligen Rücknahmedatum nicht länger
Anteilinhaber der zurückgenommenen Anteile. Im Fall der Insolvenz des betreffenden Fonds oder der Gesellschaft gibt es keine Garantie dafür, dass der Fonds oder die Gesellschaft über ausreichende Mittel verfügt, um die unbesicherten Gläubiger in voller Höhe zu befriedigen. Anteilinhaber, die ihre Anteile zurückgeben, und Anteilinhaber mit Anspruch auf Ausschüttungen sollten daher sicherstellen, dass etwaige noch fehlende Unterlagen und/oder Informationen, die für die Auszahlung dieser Beträge auf ihr Konto erforderlich sind, unverzüglich der Verwaltungsstelle übermittelt werden. Jedes diesbezügliche Versäumnis geht zu Lasten des jeweiligen Anteilinhabers.
Im Falle der Insolvenz eines Fonds unterliegt die Rückführung etwaiger von anderen Fonds geschuldeten Beträgen, die im Rahmen der Führung des Umbrella-Barabwicklungskontos an den insolventen Fonds überwiesen wurden, den Grundsätzen des irischen Treuhandrechts und den Bedingungen im Zusammenhang mit der Führung des Umbrella-Barabwicklungskontos. Es kann bei der Rückführung dieser Beträge zu Verzögerungen und/oder Streitigkeiten kommen, und der insolvente Fonds hat möglicherweise keine ausreichenden Mittel, um die den anderen Fonds geschuldeten Beträge zurückzuzahlen. Entsprechend gibt es keine Garantie dafür, dass einer der anderen Fonds oder die Gesellschaft diese Beträge zurückerhält oder dass diese anderen Fonds oder die Gesellschaft unter diesen Umständen über ausreichende Mittel verfügen, um die unbesicherten Gläubiger in voller Höhe zu befriedigen.
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###### Risiko aufgrund paralleler Bewegungen

Der Grad der Korrelation zwischen den Vermögenswerten eines Fonds und den Bestandteilen seines Benchmark-Indexes schwankt üblicherweise im Laufe der Zeit und ist in angespannten Marktsituationen oft höher. In Phasen, in denen die Märkte erhöhten Belastungen ausgesetzt sind, ist mit einem höheren Grad an parallelen Bewegungen zwischen dem Portfolio eines Fonds und den Bestandteilen des Benchmark-Index zu rechnen.

#### UNTERNEHMENSLEITUNG UND VERWALTUNG
Die Gesellschaft wird vom Verwaltungsrat geleitet, der für die Gesamtanlagepolitik verantwortlich ist und die entsprechenden Vorgaben jeweils an die Verwaltungsgesellschaft weitergibt. Die Verwaltungsgesellschaft hat bestimmte Aufgaben an die Anlageverwalter und die Verwaltungsstelle delegiert.

##### Verwaltungsrat
Der Verwaltungsrat, dessen Mitglieder nachstehend vorgestellt werden, leitet die Gesellschaft und überwacht ihre Geschäftstätigkeit. Bei den Mitgliedern des Verwaltungsrates handelt es sich um non- executive directors, d. h. um Verwaltungsratsmitglieder der Gesellschaft in nicht geschäftsführenden Funktionen.
Gavin Caldwell (Ire). Gavin Caldwell gründete Ulster Bank Investment Managers Limited im Jahr 1980 und war dort von 1980 bis zu ihrem Verkauf an KBC Bank & Insurance Holding N.V. im Jahr 2000 Chief Executive; danach war er bis 2003 Chief Executive von KBC Asset Management Limited. Von 1971 bis 1974 war er Investmentanalyst bei Wood MacKenzie. 1974 kam er zu Bank of Ireland Asset Management, wo er zunächst als Aktienfondsmanager und später als Head of Fixed Interest tätig war. Er war 1986 Gründungsvorsitzender der irischen Zweigstelle der Society of Investment Analysts (jetzt CFA Ireland) und 1988 sowie 1998 Vorsitzender der Association of Investment Managers. Gavin Caldwell ist derzeit unabhängiges, nicht geschäftsführendes Verwaltungsratsmitglied bei verschiedenen Investmentgesellschaften. Er erwarb einen Abschluss in Betriebswirtschaft am Trinity College, Dublin.
Andreas Hübner (Deutscher). Andreas Hübner ist Senior Managing Director der Lazard Asset Management Gruppe und Chief Executive Officer der Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH, Frankfurt am Main. Er ist außerdem Vorsitzender der Lazard Asset Management Schweiz AG und verantwortlich für die Büros in Genf, Hamburg, Mailand und Zürich. Er wechselte 1999 von Schröder Münchmeyer Hengst & Co, wo er Mitglied des Vorstands und persönlich haftender Gesellschafter war, zu Lazard. Darüber hinaus hatte Andreas Hübner verschiedene leitende Positionen in verbundenen Unternehmen von Schröder Münchmeyer Hengst & Co inne. Zuvor war Andreas Hübner für die DG Bank in New York und Frankfurt am Main tätig. Andreas Hübner lebt in Frankfurt am Main.
Daniel Morrissey (Ire). Daniel Morrissey ist Partner der Kanzlei William Fry in Dublin. Er schloss 1976 sein Zivilrechtsstudium am University College in Dublin mit Auszeichnung ab. Nach dem Abschluss des Erststudiums erwarb er einen Abschluss in Europarecht ebenfalls am University College in Dublin und wurde 1977 als Solicitor zugelassen. Daniel Morrissey ist seit 1981 Partner der Kanzlei William Fry, wo er sich zunächst auf Gesellschaftsrecht mit Schwerpunkt Cross Border M&As und Joint Ventures spezialisierte. Im Jahr 1992 gründete er den Fachbereich Asset Management und Investment Funds bei William Fry und ist seither Leiter dieses Bereichs. Daniel Morrissey ist ehemaliger Vorsitzender der Irish Funds (dem Gremium der irischen Fondsbranche) und war in den Jahren 2000 bis 2006 Mitglied des dortigen Beirates. Außerdem ist Daniel Morrissey Non-Executive Director bei mehreren irischen Unternehmen.
Jeremy Taylor (Brite). Jeremy Taylor ist Managing Director und CEO von Lazard Asset Management Limited und leitet die Geschäftsaktivitäten in den Regionen Großbritannien, Irland, Benelux, Skandinavien und Naher Osten. Bevor er zum CEO ernannt wurde, war Jeremy Taylor Co-Director of Research und befasste sich als Research Analyst in erster Linie mit dem Telekommunikationssektor. Er ist seit 1996 im Investmentbereich tätig. Bevor er 2003 zu Lazard kam, war Jeremy Taylor Director und Research Analyst bei UBS Warburg. Er hält einen MSc in Ingenieurwesen, Wirtschaft und Management vom St. Peter‘s College der Oxford University.

##### Promoter
Lazard Asset Management Limited ist der Promoter der Gesellschaft.
Lazard Asset Management Limited wurde am 12. Oktober 1953 nach englischem und walisischem Recht gegründet. Lazard Asset Management Limited wurde von der Financial Conduct Authority zur
Durchführung ihrer aufsichtspflichtigen Geschäfte im Vereinigten Königreich zugelassen. Jeremy Taylor, der Verwaltungsratsmitglied der Gesellschaft ist, ist auch Verwaltungsratsmitglied (Director) des Promoters. Lazard Asset Management Limited ist der in London ansässige, für Investment Services, Kundendienste und Marketingdienstleistungen zuständige Zweig der Lazard Asset Management Gruppe und erbringt Dienstleistungen für institutionelle Kunden, Vertriebsdienste für Dritte und Privatkundendienstleistungen im Vereinigten Königreich, in Nordeuropa und im Nahen Osten.

##### Verwaltungsgesellschaft
Nach Maßgabe des Verwaltungsvertrages hat die Gesellschaft Lazard Fund Managers (Ireland) Limited als Verwaltungsgesellschaft bestellt. Nach den Bestimmungen des Verwaltungsvertrages ist die Verwaltungsgesellschaft für die Führung und Verwaltung der Geschäfte der Gesellschaft und den Vertrieb der Anteile unter der Gesamtaufsicht und -kontrolle des Verwaltungsrates zuständig.
Die Verwaltungsgesellschaft hat die Anlageverwaltungsaufgaben für die Fonds an die Anlageverwalter und die administrativen Aufgaben an die Verwaltungsstelle delegiert. Die Verwaltungsgesellschaft führt über ihre Niederlassungen in Spanien, Belgien und den Niederlanden und mehrere Vertreter der Verwaltungsgesellschaft Vertriebsaktivitäten im Namen der Fonds durch.
Bei der Verwaltungsgesellschaft handelt es sich um eine am 1. Februar 1996 in Irland gegründete Gesellschaft mit Haftungsbeschränkung nach irischem Recht. Sie gehört der Lazard-Gruppe an und ist eine indirekte Tochtergesellschaft der Lazard Limited. Die Hauptgeschäftstätigkeit der Verwaltungsgesellschaft besteht in der Erbringung von Fondsmanagement- und Fondsverwaltungsleistungen, zusammen mit der Erbringung von Vertriebsdienstleistungen über ihre spanischen, belgischen und niederländischen Niederlassungen, für Programme bzw. Organismen für gemeinsame Anlagen wie die Gesellschaft. Vier Mitglieder des Verwaltungsrates der Gesellschaft sind gleichzeitig Mitglieder des Verwaltungsrates der Verwaltungsgesellschaft. Vier weitere Mitglieder des Verwaltungsrates der Verwaltungsgesellschaft, die keine Verwaltungsratsmitglieder der Gesellschaft sind, sind John Reinsberg, Nathan Paul, Stephan Heitz und Denis Faller, zu denen nachstehend weitere Angaben gemacht werden.
John Reinsberg (Amerikaner). John Reinsberg ist Deputy Chairman bei Lazard Asset Management LLC und verantwortlich für die weltweiten Anlagen außerhalb der Vereinigten Staaten. John Reinsberg kam 1991 zu Lazard Asset Management LLC. Vor der Aufnahme seiner Tätigkeit bei Lazard Asset Management LLC war er als Executive Vice President bei General Electric Investment Corporation tätig und hatte die Position als Treuhänder bei General Electric Pension Trust inne. Zu seinen anderen früheren Stationen gehören Jardine Matheson (Hongkong) und Hill & Knowlton, Inc. John Reinsberg verfügt über einen MBA-Abschluss der Columbia University und einen BA-Abschluss der University of Pennsylvania. Er spricht Deutsch, Französisch und Spanisch.
Nathan A. Paul (Amerikaner). Herr Paul ist Chief Business Officer von Lazard Asset Management LLC und verwaltet die weltweiten Geschäftsinitiativen von Lazard. Herr Paul kam im Jahr 2000 zu Lazard Asset Management LLC. Vor seiner Ernennung zum Chief Business Officer war Herr Paul von 2002 bis 2017 General Counsel bei Lazard Asset Management LLC, wo er die weltweite Rechts- und Compliance-Abteilung von Lazard leitete. Herr Paul ist auch Mitglied des Verwaltungs- und des Aufsichtsausschusses der Firma sowie des Investment Council und fungiert als Präsident und Verwaltungsratsmitglied von The Lazard Funds Inc. Herr Paul hat die direkte Aufsicht über den Vertrieb und das Marketing in Nordamerika und arbeitet eng mit den regionalen CEOs des Unternehmens bei der Aufsicht und dem Management der Vertriebs- und Marketingaktivitäten außerhalb Nordamerikas zusammen. Zuvor arbeitete Herr Paul bei Schulte Roth & Zabel LLP. Herr Paul hat einen BA-Abschluss von der Yeshiva University und einen JD-Titel von der Cardozo Law School.
Stephan Heitz (Schweizer/Niederländer). Stephan Heitz ist Head of Lazard Fund Managers und verantwortet die Geschäftsentwicklung für Lazard Asset Management und Lazard Frères Gestion in der Schweiz sowie in Italien, Spanien, Portugal, Belgien und Luxemburg. Bevor er 2018 zu Lazard wechselte, war er von 2009 bis 2018 Head of Continental Europe bei AXA Investment Managers. Davor war er von 2001 bis 2008 CEO von Swiss Life Asset Managers. Zudem war er von 1993 bis 2001 im Investment Banking für ABN AMRO und von 1989 bis 1993 für den Schweizerischen
Bankverein (heute UBS) tätig. Stephan Heitz hat einen Abschluss in Wirtschaftswissenschaften von der Universität Freiburg (Schweiz) und absolvierte 2006 das Advanced Management Program an der Harvard Business School. Er spricht Schweizerdeutsch, Deutsch, Englisch, Niederländisch und Französisch.
Denis Faller (Franzose) Denis Faller ist Managing Partner von Lazard Frères Gestion und Managing Director von Lazard LLC. Seit 2015 ist Denis Faller Chief Operating Officer von Lazard Frères Gestion. Er begann seine finanzielle Laufbahn 1987 bei der Banque de Gestion Privée SIB und wechselte 1991 zur Banque Worms. 1994 kam er als Head of Institutional Investment Management zu Rothschild & Cie Banque und wurde 2000 zum Chief Operating Officer von Rothschild & Cie Gestion mit Verantwortung für die Bereiche Multimanagement und Support ernannt. Im Jahr 2011 wurde er Managing Partner. Denis Faller absolvierte sein Studium am Télécom ParisTech Institute, Frankreich.
Der Secretary der Gesellschaft ist auch der Secretary der Verwaltungsgesellschaft. Die Verwaltungsgesellschaft erbringt auch Managementleistungen für eine andere in Irland ansässige Investmentgesellschaft, deren Sponsor die Lazard-Gruppe ist, und zwar für die Lazard Global Investment Funds plc.
Die  Verwaltungsgesellschaft  hat  Vergütungsrichtlinien  verabschiedet  und  umgesetzt  (die
„Vergütungsrichtlinien“), die der Vergütungspraxis der Lazard Asset Management Unternehmensgruppe entsprechen. Die Vergütungsrichtlinien vereinen die Interessen der Mitarbeiter und die langfristigen Interessen der Kunden, des Unternehmens, der Anteilinhaber und anderer Beteiligter. Der Schwerpunkt der Richtlinie ist eine leistungsabhängige Bezahlung, wobei als zweites wesentliches Kriterium sicherzustellen ist, dass die Leistung nicht durch Risiken erzielt wird, die die Verwaltungsgesellschaft nicht bereit ist zu tragen. Die Vergütungsrichtlinien sind nach Auffassung der Verwaltungsgesellschaft verhältnismäßig und stehen im Einklang mit einem stabilen und effektiven Risikomanagement gemäß den maßgeblichen OGAW-Anforderungen. Einzelheiten zu den aktuellen Vergütungsrichtlinien der Verwaltungsgesellschaft, einschließlich einer Erläuterung der Berechnung von Vergütungen und Leistungen sowie der Angabe der für die Zuteilung dieser Vergütung/Leistungen zuständigen Personen, können unter der folgenden Webseite abgerufen werden: www.lazardassetmanagement.com. Eine gedruckte Fassung der Richtlinien ist außerdem auf Anfrage kostenlos bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.
Bankverwaltungsstelle
Die Verwaltungsgesellschaft hat die Bank of New York Mellon SA/NV, Zweigniederlassung Dublin, die Bankverwaltungsstelle, bestellt, um nicht-diskretionäre Dienstleistungen im Bereich der Währungsabsicherung für die Verwaltungsgesellschaft in Bezug auf die Gesellschaft zu erbringen.
Die Bankverwaltungsstelle ist ein in Irland errichtetes Kreditinstitut, das der Aufsicht der irischen Zentralbank unterliegt. Die Bankverwaltungsstelle ist eine Tochtergesellschaft der The Bank of New York Mellon Corporation. Die Bankverwaltungsstelle wurde auf nicht-diskretionärer Basis beauftragt, die Durchführung von Devisentransaktionen innerhalb der von der Verwaltungsgesellschaft bzw. einem ordnungsgemäß berechtigten Bevollmächtigten oder Beauftragten der Verwaltungsgesellschaft bestimmten und definierten Parameter zu unterstützen, um das Risiko bestimmter Anteilklassen der Fonds aus Änderungen des Wechselkurses zwischen der Nennwährung der betreffenden Anteilklasse und der Basiswährung des betreffenden Fonds abzusichern (Hedging).

##### Anlageverwalter
Die Verwaltungsgesellschaft hat ihre Zuständigkeit für die Anlage und Wiederanlage der Vermögenswerte der einzelnen Fonds wie folgt delegiert:
- Lazard European Equity FundLazard Pan European Equity Fund (für weitere Anteilzeichnungen geschlossen), Lazard UK Omega Equity Fund (für weitere Anteilzeichnungen geschlossen)Lazard Global Strategic Equity Fund an Lazard Asset Management Limited;
- 	Lazard Emerging World Fund Lazard Global Fixed Income FundLazard Emerging Markets Equity Fund Lazard Global Thematic FundLazard Developing Markets Equity Fund Lazard Global Managed Volatility Fund Lazard Global Sustainable Equity Select Fund Lazard Emerging Markets Core Equity FundLazard Global Equity Income Fund (für weitere Anteilzeichnungen geschlossen), Lazard Pan-European Small Cap FundLazard US Equity Concentrated FundLazard Emerging Markets Equity Advantage Fund Lazard Global Thematic Focus FundLazard Emerging Markets Managed Volatility Fund an Lazard Asset Management LLC;
- Lazard Japanese Strategic Equity Fund an Lazard Japan Asset Management K.K.;
- Lazard Global Listed Infrastructure Equity Fund und Lazard Global Equity Franchise Fund an Lazard Asset Management Pacific Co.;
- Lazard Sterling High Quality Bond Fund (für weitere Anteilzeichnungen geschlossen) an Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH; und
- Lazard MENA Fund an Lazard Gulf Limited.

Die Anlageverwalter sind für die Verwaltung der Vermögenswerte und der Anlagen der einzelnen Fonds der Gesellschaft entsprechend dem in den jeweiligen Prospektergänzungen beschriebenen Anlageziel, der Anlagepolitik und der Anlagestrategie unter der ständigen Aufsicht und Anleitung des Verwaltungsrates und der Verwaltungsgesellschaft zuständig.
Lazard Asset Management Limited ist eine indirekte Tochtergesellschaft von Lazard Limited. Sie wurde am 12. Oktober 1953 nach englischem und walisischem Recht gegründet. Lazard Asset Management Limited wurde von der Financial Conduct Authority zur Durchführung ihrer aufsichtspflichtigen Geschäfte im Vereinigten Königreich zugelassen. Lazard Asset Management Limited ist derzeit der Promoter der Gesellschaft.
Lazard Asset Management LLC wurde in Delaware, USA, am 20. August 2002 gegründet. Lazard Asset Management LLC erbringt Anlageverwaltungs- und -beratungsdienste für institutionelle Kunden, Finanzmittler, Privatkunden und Anlagevehikel weltweit. Zu diesen Kunden gehören institutionelle Kunden (Unternehmen, Gewerkschaften, staatliche Rentenkassen, Versicherungen und Banken; sowie über Unterberatungsfunktionen Sponsoren von Publikumsfonds, Broker-Dealer und registrierte Berater) und Privatkunden (insbesondere sog. Family Offices und sehr vermögende Privatkunden).
Lazard Japan Asset Management K.K. ist eine mittelbare Tochtergesellschaft von Lazard Limited. Lazard Japan Asset Management K.K. wurde im Jahr 1987 in Japan als Aktiengesellschaft zur Erbringung von Anlageverwaltungsleistungen an japanische Kunden gegründet und untersteht der Aufsicht der japanischen Finanzdienstleistungsaufsicht.
Lazard Asset Management Pacific Co., ansässig in Sydney, Australien, ist eine ursprünglich 1994 gegründete Gesellschaft ohne Haftungsbeschränkung. Lazard Asset Management Pacific Co. verfügt über eine australische Lizenz für Finanzdienstleistungen (Australian Financial Services Licence) (Nummer 238432) der australischen Wertpapieraufsicht (Australian Securities and Investment Commission) und ist eine 100%ige Tochtergesellschaft von Lazard Asset Management, LLC.
Die Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH wurde als Gesellschaft mit beschränkter Haftung nach deutschem Recht am 12. März 1999 errichtet. Die Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH ist eine indirekte 100%ige Tochtergesellschaft von Lazard Limited, der obersten Holdinggesellschaft der Lazard Group. Die Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH wird durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht reguliert und unterliegt deren Vorschriften.
Lazard Gulf Limited wurde am 13. September 2007 in Dubai als Gesellschaft mit beschränkter Haftung (Limited Liability Company) errichtet. Lazard Gulf Limited erbringt Anlageverwaltungs- und Beratungsleistungen gegenüber institutionellen Kunden, Finanzintermediären und Anlagevehikeln weltweit. Lazard Gulf Limited ist eine mittelbare 100%ige Tochtergesellschaft der Lazard-Gruppe und wird durch die Finanzaufsichtsbehörde Dubai Financial Services Authority reguliert.
Die Tätigkeit der Anlageverwalter ist durch die von Lazard Asset Management LLC für die Lazard- Gruppe geschlossene Berufshaftpflichtversicherung abgedeckt. Die Berufshaftpflichtversicherung von Lazard Asset Management LLC deckt Fehler und Versäumnisse (errors and omissions) im Zusammenhang mit Fondsmanagementmandaten ab, die ihre Tochtergesellschaften (einschließlich sämtlicher Anlageverwalter) übernommen haben.
Die Anlageverwalter können Aufgaben an Unteranlageverwalter/-berater oder andere Beauftragte delegieren; Informationen über die jeweiligen Beauftragten werden den Anteilinhabern auf Anfrage zur Verfügung gestellt und in den periodischen Berichten veröffentlicht. Die Gebühren und Kosten eines Unteranlageverwalters/-beraters oder anderen Beauftragten werden vom betreffenden Anlageverwalter aus den an ihn gezahlten Gebühren oder, sofern mit der Gesellschaft vereinbart und im Prospekt und/oder der jeweiligen Prospektergänzung angegeben, direkt aus dem Vermögen des betreffenden Fonds gezahlt.
Jeremy Taylor, der Verwaltungsratsmitglied der Gesellschaft ist, ist auch Verwaltungsratsmitglied (Director) von Lazard Asset Management Limited.
Nathan Paul und John Reinsberg, die Mitglieder des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft sind, sind gleichzeitig Mitglieder des Verwaltungsrates von
Lazard Asset Management Pacific Co, Lazard Japan Asset Management K.K. und Lazard Asset Management Limited.
Andreas Hübner, der Mitglied des Verwaltungsrats der Gesellschaft ist, ist gleichzeitig Chief Executive Officer der Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH.
Nathan Paul, der Verwaltungsratsmitglied der Verwaltungsgesellschaft ist, ist auch Secretary von Lazard Asset Management
LLC und Mitglied des Verwaltungsrats von Lazard Gulf Limited.
Denis Faller, der Verwaltungsratsmitglied der Verwaltungsgesellschaft ist, ist auch Chief Operating Officer von Lazard Frères Gestion.

##### Vertriebsstellen
Nach Maßgabe des Vertriebsvertrages bzw. des Vertriebsstellenvertrages hat die Verwaltungsgesellschaft Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH als Vertriebsstelle in Deutschland, Österreich und Italien bzw. Lazard Asset Management Schweiz AG als Vertriebsstelle in der Schweiz bestellt. Außerdem wurde Lazard Asset Management Limited gemäß der Promoter- und Vertriebsstellenvereinbarung von der Verwaltungsgesellschaft als Vertriebsstelle für die Anteile der Gesellschaft bestellt. Gemäß einer Vertriebsstellenvereinbarung wurde Lazard Frères Gestion als Vertriebsstelle in Frankreich bestellt. Gemäß einer Vertriebsstellenvereinbarung wurde Lazard Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. als Vertriebsstelle in Singapur, Malaysia, Thailand, Brunei, Indonesien, Hongkong, Macau und den Philippinen gemäß einer Vertriebsstellenvereinbarung bestellt. Lazard Asset Management (Hong Kong) Limited wurde gemäß einer Vertriebsstellenvereinbarung zur Vertriebsstelle der Gesellschaft in Hongkong, Taiwan, Macau und Brunei bestellt. Lazard Gulf Limited wurde gemäß einer Vertriebsstellenvereinbarung zur Vertriebsstelle der Gesellschaft in den Vereinigten Arabischen Emiraten bestellt.
Darüber hinaus erbringt die Verwaltungsgesellschaft selbst Vertriebsdienstleistungen für bestimmte Fonds über ihre Niederlassungen in Spanien, Belgien und den Niederlanden.
Die Vertriebsstellen sind für Vertrieb und Vermarktung der Anteile der Gesellschaft zuständig. Die Vertriebsstellen können zudem Vertriebsbeauftragte und -unterbeauftragte bestellen, wobei die Vertriebsstellen weiterhin für die Handlungen und Unterlassungen dieser Vertriebsbeauftragten und - unterbeauftragten haften.

##### Verwaltungsstelle, Register- und Transferagent und Verwahrstelle
Verwaltungsstelle, Register- und Transferagent
Die Verwaltungsgesellschaft hat BNY Mellon Fund Services (Ireland) DAC als Verwaltungsstelle und als Register- und Transferagent im Rahmen des Verwaltungsstellenvertrages bestellt.
Die Verwaltungsstelle ist eine am 31. Mai 1994 nach irischem Recht gegründete Gesellschaft mit bestimmten Geschäftszwecken (designated activity company), eingetragen unter Registrierungsnummer 218007. Die Verwaltungsstelle ist ein mittelbares 100%-iges Tochterunternehmen der The Bank of New York Mellon Corporation. The Bank of New York Mellon Corporation ist ein globaler Finanzdienstleister, der seine Kunden bei der Verwaltung und Bedienung ihrer Finanzwerte unterstützt und in 35 Ländern sowie mehr als 100 Märkten tätig ist. The Bank of New York Mellon Corporation ist einer der führenden Finanzdienstleister für Finanzinstitute, Unternehmen und vermögende Privatkunden und erbringt mit Hilfe seines kundenorientierten weltweiten Teams hochqualifizierte Anlage- und Vermögensmanagementdienste, Asset-Servicing- und Emittenten-Dienste sowie Dienstleistungen im Bereich Clearing und Treasury. Zum 31. Dezember 2018 verwaltete und verwahrte er Vermögen im Wert von 33,1 Billionen USD und betreute Vermögenswerte in Höhe von 1,7 Billionen USD.
Die Verwaltungsstelle ist, unter der Gesamtaufsicht der Verwaltungsgesellschaft und des Verwaltungsrates, für die Abwicklung des Tagesgeschäfts und der täglichen Geschäftsangelegenheiten der Gesellschaft zuständig, einschließlich der Abwicklung von Zeichnungen und Rücknahmen, der Ermittlung des Nettoinventarwertes und des Nettoinventarwertes pro Anteil, der Führung von Unterlagen und Aufzeichnungen, der Auszahlung von Geldern, der Errichtung und Führung der Konten für die Gesellschaft sowie aller sonstigen gewöhnlich bei einem Investmentfonds anfallenden administrativen Angelegenheiten. Die Verwaltungsstelle übernimmt außerdem die Buchführung der Gesellschaft im Einklang mit den geltenden Rechnungslegungsstandards. Des Weiteren obliegt der Verwaltungsstelle die Führung des Anteilregisters.
Die Verwaltungsstelle ist ein Dienstleister der Gesellschaft und hat keine Verantwortung oder Befugnis in Bezug auf die Anlageentscheidungen oder die Erbringung von Anlageberatungsleistungen im Hinblick auf die Vermögenswerte der Gesellschaft. Die Verwaltungsstelle ist nicht für die Überwachung der Einhaltung der für die Gesellschaft oder die Anlageverwalter maßgebliche Anlagepolitik oder Anlagebeschränkungen durch die Gesellschaft oder die Anlageverwalter verantwortlich. Die Verantwortung und Haftung der Verwaltungsstelle ist ausschließlich auf die Erbringung der Dienstleistungen als Verwaltungsstelle gegenüber der Gesellschaft gemäß dem Verwaltungsstellenvertrag beschränkt.
Verwahrstelle
Die Gesellschaft hat The Bank of New York Mellon SA/NV (Zweigniederlassung Dublin) im Rahmen des Verwahrstellenvertrages als Verwahrstelle für die Vermögenswerte der Gesellschaft bestellt. Die Verwahrstelle ist eine in Belgien am 30. September 2008 gegründete Gesellschaft mit beschränkter Haftung (limited liability company). Die Hauptgeschäftstätigkeit der Verwahrstelle ist das Asset Servicing, das sowohl für Dritte als auch für interne Kunden innerhalb der The Bank of New York Mellon-Gruppe erbracht wird. Die Verwahrstelle wird als bedeutendes Kreditinstitut von der Europäischen Zentralbank (EZB) und der Belgischen Nationalbank (BNB) in aufsichtsrechtlichen Fragen und unter der Aufsicht der belgischen Finanzmarktaufsicht (FSMA) bezüglich der Einhaltung von Wohlverhaltensregeln reguliert und beaufsichtigt. Sie wird von der irischen Zentralbank bezüglich der Einhaltung von Wohlverhaltensregeln reguliert.
Die Verwahrstelle ist eine 100%-ige Tochtergesellschaft von The Bank of New York Mellon („BNY Mellon“). BNY Mellon ist ein globaler Finanzdienstleister, der seine Kunden bei der Verwaltung und Bedienung ihrer Finanzwerte unterstützt und in 35 Ländern sowie mehr als 100 Märkten tätig ist. BNY Mellon ist einer der führenden Finanzdienstleister für Finanzinstitute, Unternehmen und vermögende Privatkunden und erbringt mit Hilfe ihres kundenorientierten weltweiten Teams hochqualifizierte Anlage- und Vermögensmanagementdienste, Asset-Servicing- und Emittenten-Dienste sowie Dienstleistungen im Bereich Clearing und Treasury. Zum 30. Juni 2019 verwaltete und verwahrte er Vermögen im Wert von 35,5 Billionen USD und betreute Vermögenswerte in Höhe von 1,8 Billionen USD.
Nach dem Verwahrstellenvertrag wird die Verwahrstelle die Verwahrung der Vermögenswerte des Unternehmens im Einklang mit den OGAW-Anforderungen übernehmen. Darüber hinaus hat die Verwahrstelle die folgenden wesentlichen Aufgaben, die nicht delegiert werden dürfen:
- Sicherstellung, dass der Verkauf, die Ausgabe, der Rückkauf, die Rücknahme und die Entwertung von Anteilen im Einklang mit den OGAW-Vorschriften und der Satzung erfolgt;
- Sicherstellung, dass der Wert der Anteile im Einklang mit den OGAW-Vorschriften und der Satzung ermittelt wird;
- Ausführung der Anweisungen der Verwaltungsgesellschaft, es sei denn, diese Anweisungen kollidieren mit den OGAW-Vorschriften oder der Satzung;
- Sicherstellung, dass Zahlungen im Zusammenhang mit Geschäften mit den Vermögenswerten der Gesellschaft oder eines Fonds für den/die betreffenden Fonds innerhalb der üblichen Fristen überwiesen werden;
- Sicherstellung, dass die Einkünfte der Gesellschaft oder eines oder mehrerer Fonds im Einklang mit den OGAW-Vorschriften und der Satzung verwendet werden;
- Untersuchung des Verhaltens der Gesellschaft und der Verwaltungsgesellschaft (in ihrem Handeln für die Gesellschaft) in jeder Rechnungsperiode und diesbezügliche Berichterstattung an die Anteilinhaber; und
- Sicherstellung, dass der Cashflow der Gesellschaft ordnungsgemäß im Einklang mit den OGAW-Vorschriften überwacht wird.

Gemäß den maßgeblichen OGAW-Anforderungen haftet die Verwahrstelle gegenüber der Gesellschaft und den Anteilinhabern (i) für das Abhandenkommen von durch die Verwahrstelle (oder durch einen Dritten, dem die Verwahrung von Finanzinstrumenten übertragen wurde) in Verwahrung gehaltenen Finanzinstrumenten, es sei denn, die Verwahrstelle kann nachweisen, dass das Abhandenkommen auf äußere Umstände außerhalb ihrer vernünftigen Kontrolle zurückzuführen ist, deren Konsequenzen trotz aller angemessenen Gegenmaßnahmen unabwendbar waren, und (ii) für alle anderen Verluste, die aufgrund der fahrlässig oder vorsätzlich verursachten Nichterfüllung ihrer Verpflichtungen aus der Richtlinie seitens der Verwahrstelle verursacht wurden.
Potenzielle die Verwahrstelle und ihre Beauftragten jeweils betreffende Interessenkonflikte können insbesondere daraus entstehen, dass die Verwahrstelle oder ein Beauftragter ein Interesse an dem Ergebnis einer Leistung oder einer Aktivität der Gesellschaft oder an einer für die Gesellschaft ausgeführten Transaktion hat, das nicht dem Interesse der Gesellschaft entspricht, oder wenn die Verwahrstelle oder ein Beauftragter ein Interesse an dem Ergebnis einer Leistung oder einer Aktivität für einen anderen Kunden oder eine andere Kundengruppe hat, das den Interessen der Gesellschaft zuwiderläuft. Konflikte können auch jeweils zwischen der Verwahrstelle und ihren Beauftragten oder verbundenen Unternehmen entstehen, wenn beispielsweise ein Beauftragter ein verbundenes Konzernunternehmen ist, für die Gesellschaft Produkte oder Dienstleistungen bereitstellt und ein finanzielles oder geschäftliches Interesse an dem jeweiligen Produkt oder der Dienstleistung hat. Die Verwahrstelle verfügt über interne Richtlinien zum Umgang mit solchen Interessenkonflikten.
Nach der Richtlinie darf die Verwahrstelle keine Aktivitäten in Bezug auf die Gesellschaft oder die für die Gesellschaft handelnde Verwaltungsgesellschaft ausführen, die Interessenkonflikte zwischen der Verwahrstelle  und  (i)  der  Gesellschaft,  (ii)  den  Anteilinhabern  und/oder  (iii)  der
Verwaltungsgesellschaft schaffen könnten, es sei denn, die Ausführung ihrer Verwahraufgaben sind im Einklang mit der Richtlinie von anderen potenziell kollidierenden Aufgaben getrennt und die potenziellen Konflikte werden ermittelt, gesteuert, beobachtet und gegenüber den Anteilinhabern offengelegt. Siehe auch den Abschnitt „Interessenkonflikte“ in diesem Prospekt.
Die Verwahrstelle darf ihre Verwahrpflichten ausschließlich im Einklang mit den OGAW-Vorschriften und unter den folgenden Voraussetzungen übertragen: (i) die Aufgaben werden nicht in der Absicht übertragen, die Anforderungen der OGAW-Vorschriften zu umgehen, (ii) die Verwahrstelle kann belegen, dass es einen objektiven Grund für die Übertragung gibt, und (iii) die Verwahrstelle ist bei der Auswahl und Bestellung eines Dritten, dem sie Teile ihrer Aufgaben übertragen hat, mit der gebotenen Sachkenntnis, Sorgfalt und Gewissenhaftigkeit vorgegangen und geht weiterhin bei der laufenden Kontrolle und regelmäßigen Überprüfung von diesen Dritten und von Vereinbarungen dieses Dritten hinsichtlich der ihm übertragenen Aufgaben mit der gebotenen Sachkenntnis, Sorgfalt und Gewissenhaftigkeit vor. Ein Dritter, auf den die Verwahrstelle ihre Verwahraufgaben gemäß den OGAW-Vorschriften übertragen hat, darf diese Funktionen seinerseits nur nach Maßgabe derselben Anforderungen, wie sie für die direkte Übertragung durch die Verwahrstelle gelten, übertragen. Die Haftung der Verwahrstelle wird durch eine solche Übertragung ihrer Verwahraufgaben nicht berührt.
Die Liste der Unterbeauftragten der The Bank of New York Mellon SA/NV und der The Bank of New York Mellon zum Datum dieses Prospekts ist in Anlage IV aufgeführt. Die Auswahl der einzelnen Unterbeauftragten, auf die die Verwahraufgaben der Verwahrstelle übertragen werden können, hängt von den Märkten ab, an denen die Gesellschaft anlegt.
Aktuelle Informationen zu den Aufgaben der Verwahrstelle sowie zu etwaig auftretenden Interessenkonflikten und Übertragungsvereinbarungen der Verwahrstelle werden den Anlegern auf Anfrage von der Gesellschaft zur Verfügung gestellt.
Weitere Informationen zum Verwahrstellenvertrag entnehmen Sie bitte dem Abschnitt „Wesentliche Verträge“ in diesem Prospekt.

##### Secretary
Wilton Secretarial Limited wurde sowohl von der Gesellschaft als auch von der Verwaltungsgesellschaft als Secretary bestellt.

##### Interessenkonflikte
Die Verwaltungsgesellschaft, die Anlageverwalter und andere Unternehmen der Lazard-Gruppe sowie deren verbundene Unternehmen, Führungskräfte, Aktionäre bzw. Gesellschafter (gemeinschaftlich als „Parteien“ und einzeln als „Partei“ bezeichnet) sind in anderen Bereichen der Finanzanlage und -wirtschaft tätig oder können in solchen anderen Bereichen tätig sein, wodurch sich in Einzelfällen Interessenkonflikte im Hinblick auf die Verwaltung der Gesellschaft ergeben können. Diese Tätigkeiten beinhalten Verwaltungsleistungen für andere Fonds, Wertpapierkäufe und - verkäufe, Beratungsleistungen im Hinblick auf Anlagen und Anlagenmanagement, Maklerleistungen sowie die Übernahme der Funktion eines Verwaltungsratsmitglieds, eines Mitglieds der Geschäftsführung, eines Beraters oder Vertreters bei anderen Fonds oder Gesellschaften, darunter auch Unternehmen, in denen die Gesellschaft anlegt. Insbesondere ist vorgesehen, dass die Verwaltungsgesellschaft und die Anlageverwalter andere Investmentfonds mit ähnlichen oder zum Teil identischen Anlagezielen wie die Gesellschaft beraten können. Jede Partei wird sicherstellen, dass die Erfüllung ihrer jeweiligen Aufgaben nicht durch derartige anderweitige Tätigkeiten beeinträchtigt und eine ausgewogene Lösung für eventuell entstehende Interessenkonflikte gefunden wird. Würden Vermögenswerte der Gesellschaft in einem der oben erwähnten Investmentfonds angelegt, so verzichtet die Partei, die die betreffenden Management- oder Beratungsleistungen erbringt, auf sämtliche Ausgabegebühren oder sonstige bei Erstausgabe fällige Gebühren, auf die sie ansonsten einen Anspruch hätte. Falls von einem Unternehmen der Lazard-Gruppe auf Grund einer Anlage von Vermögenswerten der Gesellschaft in einen solchen Investmentfonds Provisionen oder Gebühren vereinnahmt werden oder würden, so sind diese an die Gesellschaft für deren eigene Rechnung zu zahlen.
Interessenkonflikte können auch durch die breit gefächerte Geschäftstätigkeit der Verwaltungsgesellschaft, der Verwahrstelle, etwaiger Beauftragter  und  Unterbeauftragter der
Verwaltungsgesellschaft oder der Verwahrstelle (außer von der Verwahrstelle beauftragte Unterverwahrstellen, die nicht zum Konzern gehören) sowie verbundener Unternehmen oder Konzerngesellschaften der Vorstehenden und deren jeweiligen Holdinggesellschaften, Tochtergesellschaften und verbundenen Unternehmen (jeweils eine „Verbundene Person“) entstehen. Eine Verbundene Person kann Fondsanlagen erwerben oder veräußern, obgleich sich vergleichbare oder gleiche Fondsanlagen im Besitz der Gesellschaft befinden bzw. für Rechnung der Gesellschaft gehalten werden oder anderweitig mit ihr in Verbindung stehen. Ferner kann eine Verbundene Person Fondsanlagen erwerben, halten oder veräußern, obwohl diese Fondsanlagen von bzw. für die Gesellschaft im Rahmen einer Transaktion erworben oder veräußert wurden, in die die Verbundene Person involviert war, sofern der Erwerb der Anlagen durch die Verbundene Person zu marktüblichen Konditionen und im Interesse der Anteilinhaber erfolgt. Eine Verbundene Person kann jeweils auch als Auftraggeber oder Vertreter Geschäfte mit der Gesellschaft tätigen, sofern diese Geschäfte (zum Datum der Transaktion) im Interesse der Anteilinhaber sind und zu marktüblichen Konditionen erfolgen, d. h., dass
- 	der Wert des Geschäfts von einer Person bestätigt wird, die von der Verwahrstelle (oder von der Verwaltungsgesellschaft, sofern die Verwahrstelle oder ein verbundenes Unternehmen der Verwahrstelle an dem Geschäft beteiligt ist) als unabhängig und sachverständig genehmigt wurde; oder
- die Ausführung zu bestmöglichen Bedingungen an einer organisierten Investmentbörse im Einklang mit deren Vorschriften erfolgt; oder
- sofern (i) oder (ii) nicht durchführbar sind, die Ausführung zu Bedingungen erfolgt, bei denen sich die Verwahrstelle (bzw. die Verwaltungsgesellschaft, sofern die Verwahrstelle oder ein verbundenes Unternehmen der Verwahrstelle an dem Geschäft beteiligt sind) vergewissert hat, dass sie den Anforderungen hinsichtlich marktüblicher Konditionen und dem besten Interesse der Anteilinhaber zum Datum der Transaktion entsprechen.

Bei mit einer Verbundenen Person für die Gesellschaft oder in ihrem Auftrag bzw. für einen Fonds oder in seinem Auftrag abgeschlossenen Geschäften wird die Verwahrstelle (bzw. die Verwaltungsgesellschaft, sofern die Verwahrstelle oder ein verbundenes Unternehmen der Verwahrstelle an dem Geschäft beteiligt sind) jeweils die Art und Weise dokumentieren, in der die in
(i) bis (iii) beschriebenen Grundsätze jeweils eingehalten wurden, und bei Geschäften gemäß vorstehend (iii) wird die Verwahrstelle (bzw. die Verwaltungsgesellschaft, sofern die Verwahrstelle oder ein verbundenes Unternehmen der Verwahrstelle an dem Geschäft beteiligt sind) die Aspekte dokumentieren, aufgrund derer sie zu der Auffassung gelangt ist, dass die Geschäfte zum jeweiligen Datum zu marktüblichen Konditionen und im Interesse der Anteilinhaber abgeschlossen wurden.
Bei einem tatsächlich auftretenden Interessenkonflikt wird sich der Verwaltungsrat im Rahmen seiner Möglichkeiten bemühen, eine ausgewogene Lösung zu finden.

##### Hauptversammlungen
Die Anteilinhaber der Gesellschaft sind berechtigt, an Hauptversammlungen der Gesellschaft und den dort durchgeführten Abstimmungen teilzunehmen. Die Jahreshauptversammlung findet im Regelfall innerhalb der ersten sechs Monate nach Ablauf des Geschäftsjahres in Irland statt. Einladungen zu den Jahreshauptversammlungen werden den Anteilinhabern mindestens 21 Tage vor dem Termin der Jahreshauptversammlung zugeschickt, und bis zu diesem Zeitpunkt werden den Anteilinhabern auch der Jahresabschluss und die Berichte zur Verfügung gestellt.

##### Abschlüsse und Informationen
Der Berichtszeitraum der Gesellschaft endet am 31. März eines jeden Jahres.
Die Gesellschaft erstellt einen Jahresbericht und einen geprüften Jahresabschluss, die innerhalb von vier Monaten nach Ablauf des jeweiligen Bezugszeitraums veröffentlicht werden. Darüber hinaus werden innerhalb von zwei Monaten nach Ablauf des jeweiligen Halbjahreszeitraums Exemplare des
ungeprüften Halbjahresabschlusses veröffentlicht. Beide Berichte werden den Anteilinhabern auf www.lazardassetmanagement.com zur Verfügung gestellt.
Exemplare dieses Prospekts, der Prospektergänzungen sowie der Jahres- und Halbjahresberichte können über die Verwaltungsstelle unter der im Abschnitt „Adressen“ angegebenen Adresse angefordert werden.

#### WERTERMITTLUNG, ZEICHNUNG UND RÜCKNAHME

##### Ermittlung des Nettoinventarwerts
Der Nettoinventarwert jedes Fonds wird in seiner Basiswährung angegeben. Die Ermittlung des Nettoinventarwerts der einzelnen Fonds und ihrer jeweiligen Anteilklassen erfolgt durch die Verwaltungsstelle entsprechend den Bestimmungen der Satzung. Nähere Einzelheiten sind im nachstehenden Abschnitt „Gesetzlich vorgeschriebene und sonstige Informationen“ dargestellt. Soweit die Ermittlung des Nettoinventarwerts eines Fonds nicht unter den im nachstehenden Abschnitt „Vorübergehende Aussetzung“ dargestellten Umständen ausgesetzt oder aufgeschoben ist, erfolgt die Ermittlung des Nettoinventarwerts der einzelnen Fonds, des Nettoinventarwerts pro Anteil (und - bei Fonds mit mehreren Anteilklassen - die Ermittlung des Nettoinventarwerts für die einzelnen Klassen sowie des Nettoinventarwerts pro Anteil je Klasse) für jeden Bewertungstermin. Die Nettoinventarwerte stehen den Anteilinhabern auf Anfrage zur Verfügung. Der Nettoinventarwert je Anteil wird außerdem zu den üblichen Geschäftszeiten in den Geschäftsstellen des Promoters und der Verwaltungsstelle bekannt gemacht und auf der Website des Promoters unter www.lazardassetmanagement.com (die auf aktuellem Stand zu halten ist) veröffentlicht.
Der auf die einzelnen Anteilklassen eines Fonds entfallende Nettoinventarwert wird durch Bildung der Differenz der auf die Klasse entfallenden Vermögenswerte und Verbindlichkeiten des Fonds ermittelt. Der Nettoinventarwert pro Anteil je Klasse entspricht dem auf die Klasse entfallenden Nettoinventarwert geteilt durch die Zahl der Anteile dieser Klasse und Rundung des Ergebnisses auf die vom Verwaltungsrat als angemessen erachteten Dezimalstellen.
Die Kosten sowie die Gewinne/Verluste im Zusammenhang mit Instrumenten, die zur Absicherung von Wechselkursrisiken für eine bestimmte Anteilklasse eines Fonds eingesetzt wurden (wenn sich die Währung dieser Anteilklasse von der Basiswährung des Fonds unterscheidet), sind ausschließlich dieser Anteilklasse zuzurechnen. Wenn ein Fonds mehrere Anteilklassen hat, ist in der entsprechenden Prospektergänzung anzugeben, ob eine Risikoabsicherung für Anteilklassen des jeweiligen Fonds vorgenommen wird. Die jeweilige Prospektergänzung enthält diesbezüglich weitere Einzelheiten.

##### Führen von Zeichnungs- und Rücknahmekonten
Für jede der Währungen, in denen die Anteilklassen der Fonds denominiert sind, wurde auf Umbrella- Ebene ein Zahlungsabwicklungskonto auf den Namen der Gesellschaft eingerichtet (das „Umbrella- Barabwicklungskonto“). Alle Zeichnungen und Rücknahmen der Fonds sowie alle von diesen geschuldeten Ausschüttungen werden auf das Umbrella-Barabwicklungskonto eingezahlt.
Bis zur Ausgabe von Anteilen bzw. Zahlung der Zeichnungsbeträge auf ein auf den Namen des betreffenden Fonds lautendes Konto und bis zur Zahlung der Rücknahmeerlöse ist der betreffende Anleger in Bezug auf die von diesem Anleger gezahlten oder diesem zustehenden Beträge ein unbesicherter Gläubiger des betreffenden Fonds.
Alle Zeichnungen (einschließlich vor Ausgabe von Anteilen erhaltene Zeichnungen), die einem Fonds zuzuordnen sind, und alle von einem Fonds zu zahlenden Rücknahmen werden über das Umbrella- Barabwicklungskonto geleitet und gesteuert. Auf das Umbrella-Barabwicklungskonto eingezahlte Zeichnungsbeträge werden am vertraglichen Abwicklungstag auf ein auf den Namen des betreffenden Fonds lautendes Konto eingezahlt. Gehen Zeichnungsgelder auf dem Umbrella- Barabwicklungskonto ein, bei denen sich der jeweilige Anleger oder der betroffene Fonds nicht aus der Dokumentation ergibt, werden diese Zeichnungsgelder innerhalb von fünf (5) Geschäftstagen dem betreffenden Anleger auf das Konto erstattet, von dem die Gelder erhalten wurden, und zwar jeweils entsprechend den Verfahrensregelungen für den Betrieb des Umbrella-Barabwicklungskontos.
Rücknahmen, einschließlich geblockter Rücknahmen, werden bis zum Fälligkeitstag (bzw. bis zu dem Tag, an dem geblockte Zahlungen erfolgen dürfen) auf dem Umbrella-Barabwicklungskonto gehalten und dann dem betreffenden bzw. die Rücknahme beantragenden Anteilinhaber/Anleger ausgezahlt.
Versäumnisse hinsichtlich der Vorlage einer vollständigen und korrekten Dokumentation für Zeichnungen,	Rücknahmen	und	Ausschüttungen	bzw.	für	Zahlungen	auf	das	Umbrella-
Barabwicklungskonto oder das zutreffende Umbrella-Barabwicklungskonto gehen auf Risiko des Anlegers.
Die Verwahrstelle ist für die Überwachung der Gelder auf dem Umbrella-Barabwicklungskonto im Einklang mit ihren Pflichten gemäß der Richtlinie verantwortlich.
Die Verwaltungsgesellschaft und die Verwahrstelle haben betriebliche Abläufe für das Umbrella- Barabwicklungskonto vereinbart, die die Verfahren und Protokolle festlegen, die bei der Überweisung von Geldern vom Umbrella-Barabwicklungskonto, bei den täglichen Abgleichprozessen und bei Fehlbeträgen in Bezug auf einen Fonds aufgrund verspäteter Zahlungen für Zeichnungen bzw. bei Überweisungen an einen Fonds von einem anderen Fonds zuzuordnenden Geldern aufgrund von sog. „Timing Differences“ zu befolgen sind.

##### Zeichnung
Vom Verwaltungsrat können für jeden Fonds Anteile jeder Klasse zu von ihm jeweils festgelegten Konditionen ausgegeben werden. Die Ausgabebedingungen für die Anteile der einzelnen Anteilklassen sowie die Zeichnungs- und Zahlungsregelungen ergeben sich aus den entsprechenden Prospektergänzungen. Anteile werden zum Nettoinventarwert pro Anteil zuzüglich der in der jeweiligen Prospektergänzung genannten Gebühren ausgegeben. Alle Anteile werden als Namensanteile eingetragen; dieser Eintrag im Anteilregister der Gesellschaft gilt entsprechend als Nachweis über den Anteilbesitz. Es werden keine Anteilscheine ausgegeben. Jeder Anteilinhaber erhält eine schriftliche Bestätigung der Transaktion, in der das Eigentum an den Anteilen bestätigt wird.
Nach der Satzung hat der Verwaltungsrat die Befugnis, Anteile nach freiem Ermessen auszugeben und Zeichnungsanträge für Anteile ganz oder teilweise anzunehmen oder ohne Angabe von Gründen abzulehnen. Der Verwaltungsrat ist berechtigt, die Beschränkungen festzulegen, die von ihm für erforderlich gehalten werden, um sicherzustellen, dass keine Anteile von Personen erworben werden, bei denen die Gefahr besteht, dass das rechtliche oder wirtschaftliche Eigentum auf Personen übergeht, die keine qualifizierten Inhaber sind, oder dass dies für die Gesellschaft zu nachteiligen steuerlichen oder aufsichtsrechtlichen Konsequenzen führt.
Wenn ein Antrag abgelehnt wird, wird der für die Zeichnung erhaltene Betrag (ohne Zinsen, Kostenerstattung oder Entschädigung) abzüglich aller entstehenden Bearbeitungskosten so bald als möglich durch telegrafische Banküberweisung an den Antragsteller zurückgeschickt.
Während einer Aussetzung der Ermittlung des Nettoinventarwerts eines Fonds werden keine Anteile an diesem Fonds ausgegeben oder zugeteilt.

##### Rücknahme
Die Anteilinhaber können ihre Anteile an jedem Handelstag auf die in der jeweiligen Prospektergänzung beschriebene Weise zu dem gemäß der Prospektergänzung ermittelten Preis zur Rücknahme einreichen.

##### Bruchteile
Zeichnungsbeträge, deren Höhe unter dem Anteilpreis liegt, werden nicht an den Antragsteller zurückgezahlt. Vielmehr werden für jeden Teil der Zeichnungsbeträge, der unter dem Anteilpreis für einen ganzen Anteil liegt, Bruchteile von Anteilen ausgegeben, die jedoch nicht kleiner als ein Tausendstel eines Anteils sein dürfen.
Zeichnungsbeträge, deren Höhe weniger als einem Tausendstel eines Anteils entspricht, werden dem Antragsteller nicht zurückgezahlt, sondern von der Gesellschaft zur Deckung von Verwaltungskosten einbehalten.
Gibt ein Anteilinhaber nicht seine gesamten Anteile an einem Fonds zurück, so
- werden in dem Fall, dass ein Teilbetrag des Rücknahmeerlöses niedriger ist als der Anteilpreis für einen Anteil, Bruchteile von Anteilen ausgegeben, die jedoch jeweils mindestens einem Tausendstel eines Anteils entsprechen müssen;
- werden Rücknahmeerlöse, deren Höhe weniger als einem Tausendstel eines Anteils entspricht, dem Anteilinhaber nicht zurückgezahlt, sondern zur Deckung von Verwaltungskosten vom Fonds einbehalten.


##### Zeichnung/Rücknahme gegen Sachleistungen
Zeichnung gegen Sachleistung
Der Verwaltungsrat kann Anteile eines Fonds unter folgenden Voraussetzungen gegen Fondsanlagen ausgeben:
- bei einer Person, die noch nicht Anteilinhaber ist, dürfen Anteile erst ausgegeben werden, wenn die Person einen Zeichnungsantrag entsprechend den Anforderungen dieses Prospekts (oder anderen jeweils geltenden Anforderungen) ausgefüllt und bei der Verwaltungsstelle eingereicht hat und/oder alle sonstigen Anforderungen des Verwaltungsrates und der Verwaltungsgesellschaft an ihren Antrag erfüllt hat;
- die auf einen Fonds übertragenen Anlagen müssen die Voraussetzungen einer Fondsanlage des betreffenden Fonds erfüllen, d. h. mit dem Anlageziel, der Anlagepolitik und den Anlagebeschränkungen dieses Fonds im Einklang stehen;
- Anteile dürfen erst ausgegeben werden, wenn die Anlagen in für die Verwahrstelle zufriedenstellender Weise in den Besitz der Verwahrstelle oder einer Unterverwahrstelle übergegangen sind und sich die Verwahrstelle davon überzeugt hat, dass sich die Bedingungen dieser Abwicklung nicht nachteilig auf die bestehenden Anteilinhaber des Fonds auswirken werden;
- die Ausgabe gegen Sachleistung von Anlagen hat unter bestimmten Bedingungen zu erfolgen, einschließlich der Bedingung, dass alle mit dem Austausch verbundenen Kosten und etwaige Ausgabegebühren, die bei einer Barzahlung zu leisten wären, gezahlt werden, und dass die Zahl der ausgegebenen Anteile nicht die Zahl der Anteile überschreitet, die bei einer Ausgabe gegen Zahlung eines Barbetrages in Höhe des Wertes der eingebrachten Fondsanlagen ausgegeben worden wäre, wobei der Wert der Fondsanlagen nach dem Verfahren für die Bewertung der Vermögenswerte der Gesellschaft berechnet wird. Diesem Betrag kann ein Betrag für Steuern und Gebühren hinzugerechnet werden, der nach Ansicht des Verwaltungsrates bei Barerwerb der Fondsanlagen durch den Fonds zu tragen gewesen wären; analog dazu kann ein Betrag für Steuern und Gebühren abgezogen werden, der nach Ansicht des Verwaltungsrates bei Barerwerb der Fondsanlagen durch den Fonds an diesen zu zahlen gewesen wären.

Rücknahme gegen Sachleistungen
- Mit der Zustimmung eines Anteilinhabers, der seine Anteile an einem Fonds zur Rücknahme eingereicht hat, kann die Verwaltungsgesellschaft unter der Voraussetzung, dass sie sich davon überzeugt hat, dass die Bedingungen einer Rücknahme gegen Sachleistungen nicht zu Nachteilen für die anderen Anteilinhaber des Fonds führen, entscheiden, dass die Rücknahme nicht gegen Barzahlung, sondern gegen Sachleistung in Form einer Übertragung von Anlagen auf den betreffenden Anteilinhaber erfolgt, wobei der Wert der zu übertragenden Fondsanlagen nicht den Betrag überschreiten darf, der bei einer Rücknahme gegen Barzahlung zu zahlen gewesen wäre. Eine eventuelle Differenz zwischen dem Wert der im Rahmen der Rücknahme gegen Sachleistungen übertragenen Fondsanlagen und dem bei einer Rücknahme gegen Barzahlung fällig werdenden Betrag ist in bar auszugleichen.
- Sofern die Verwaltungsgesellschaft ihre vorstehend unter (a) beschriebene Befugnis ausübt, wird sie die Verwahrstelle hiervon in Kenntnis setzen und ihr nähere Einzelheiten zu den zuübertragenden Fondsanlagen und zu der an den Anteilinhaber zu leistenden Barzahlung übermitteln. Die Zuteilung von Fondsanlagen im Rahmen einer Rücknahme gegen Sachleistung bedarf der Genehmigung der Verwahrstelle. Alle bei einer solchen Übertragung anfallenden Stempelsteuern, Übertragungs- und Registergebühren gehen zu Lasten des Anteilinhabers.
- Beantragt ein Anteilinhaber die Rücknahme von Anteilen im Wert von 5 % oder mehr des Nettoinventarwertes eines Fonds, kann die Verwaltungsgesellschaft die Anteile nach ihrem eigenen Ermessen gegen Zuteilung von Fondsanlagen zurücknehmen; in diesem Fall wird die Verwaltungsgesellschaft auf Verlangen des die Rücknahme beantragenden Anteilinhabers die betreffenden Fondsanlagen für den Anteilinhaber veräußern. Die damit verbundenen Kosten gehen zu Lasten des Anteilinhabers.


##### Zahlungswährung und Devisengeschäfte
Werden Zahlungen für den Kauf oder die Rücknahme von Anteilen oder Ausschüttungen in einer anderen Währung angeboten oder verlangt als derjenigen, auf die die Anteile der betreffenden Anteilklasse des Fonds lauten, so tätigt die Verwaltungsstelle für Rechnung und auf Gefahr und Kosten des betroffenen Anlegers die notwendigen Devisengeschäfte. Bei Eingang eines Kauf- oder Rücknahmeantrags, der sich nicht auf eine Anzahl von Anteilen, sondern auf einen Geldbetrag bezieht, wird die erforderliche Devisenumtauschtransaktion zu dem an dem entsprechenden Handelstag geltenden Wechselkurs veranlasst. Im Falle eines Antrags auf Kauf oder Rücknahme einer bestimmten Anzahl von Anteilen wird das erforderliche Devisengeschäft durchgeführt, sobald der relevante Anteilpreis ermittelt wurde, und zwar zu dem an dem betreffenden Tag maßgeblichen Wechselkurs. Im Fall von Ausschüttungen werden eventuell erforderliche Devisenumtauschtransaktionen zu dem am Geschäftstag vor dem Datum der Zahlung der Ausschüttung geltenden Wechselkurs veranlasst. Die Kosten dieser Devisentransaktionen trägt der Anleger.

##### Zwangsrücknahme
Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, Anteile zum Anteilpreis zwangsweise einzuziehen oder die Übertragung von Anteilen auf einen qualifizierten Inhaber zu verlangen, wenn nach ihrer Einschätzung (i) die Anteile nicht im Besitz eines qualifizierten Inhabers sind oder (ii) sich durch die Rücknahme bzw. Übertragung die Gefahr steuerlicher oder aufsichtsrechtlicher Nachteile für die Gesellschaft oder die Anteilinhaber ausschließen oder verringern lässt.

##### Rücknahme aller Anteile
Die Rücknahme sämtlicher Anteile der Gesellschaft oder eines Fonds ist wie folgt möglich:
- nach dem Ermessen des Verwaltungsrates durch entsprechende schriftliche Mitteilung an alle betroffenen Anteilinhaber mit einer Frist von mindestens 30 Tagen, oder
- durch einen entsprechenden außerordentlichen Beschluss der Anteilinhaber der Gesellschaft oder des betreffenden Fonds.


##### Umtausch zwischen Anteilklassen und Fonds
Nach dem Ermessen des Verwaltungsrates ist den Anteilinhabern einer Anteilklasse eines Fonds der Umtausch ihrer Anteile in Anteile einer anderen Klasse desselben oder anderer Fonds im Einklang mit den nachstehenden Bestimmungen gestattet.
Die Inhaber von Anteilen einer Klasse eines Fonds können ihre Anteile in Anteile der entsprechenden Anteilklassen (soweit vorhanden) des betreffenden Fonds oder eines der anderen Fonds umtauschen. Bei der Errichtung eines neuen Fonds (oder einer neuen Anteilklasse eines Fonds) legt der Verwaltungsrat die Umtauschrechte für den neuen Fonds (oder die neue Anteilklasse) fest, sofern diese Rechte von den nachstehend in diesem Abschnitt beschriebenen Rechten abweichen.
Ein Umtausch erfolgt durch Antrag an die Verwaltungsstelle unter Verwendung des vom Verwaltungsrat vorgegebenen Antragsformulars.
Wenn ein Umtausch von einer Anteilklasse eines Fonds (der „Ursprünglichen Klasse“) in eine andere Anteilklasse desselben oder eines anderen Fonds (die „Neue Klasse“) dazu führen würde, dass der Bestand der Anteile eines Anteilinhabers an der Ursprünglichen Klasse unter den Mindestbestand absinkt, kann die Gesellschaft (oder die Verwaltungsstelle für die Gesellschaft) nach ihrem Ermessen den gesamten Bestand des Antragstellers an Anteilen der Ursprünglichen Klasse umtauschen, um den Mindestbestand (soweit möglich) zu erreichen, oder einen Umtausch generell ablehnen. Ein Umtausch erfolgt nicht, solange das Recht der Anteilinhaber auf Rücknahme ihrer Anteile ausgesetzt ist. Die allgemeinen Vorschriften über Rücknahmen (einschließlich der Vorschriften über Rücknahmegebühren) gelten auch für Umtauschtransaktionen.
Die Zahl der Anteile einer Neuen Klasse, die auszugeben sind, wird nach folgender Formel berechnet:
A =	Bx(CxDxF)
E
Es bedeuten:
A =  Zahl der zuzuteilenden Anteile der Neuen Klasse
B =  Zahl der umzutauschenden Anteile der Ursprünglichen Klasse
C= Nettoinventarwert pro Anteil der Ursprünglichen Klasse in Bezug auf den Bewertungstermin an dem betreffenden Handelstag
D=  bei unterschiedlichen Basiswährungen der Ursprünglichen Klasse und der Neuen Klasse von der Verwaltungsstelle festgelegter Währungsumrechnungsfaktor entsprechend dem geltenden Wechselkurs für den Umtausch zwischen den betreffenden Anteilklassen an dem betreffenden Handelstag. Wenn die jeweiligen Anteilklassen dieselbe Basiswährung haben, ist D=1;
E= Nettoinventarwert je Anteil der Neuen Klasse in Bezug auf den Bewertungstermin an dem betreffenden Handelstag, zuzüglich der jeweiligen Umtauschgebühr (von bis zu 1 % des Nettoinventarwerts für die Anteile der Ursprünglichen Klasse); und
F = Umtauschfaktor bei einem Umtausch zwischen Anteilklassen mit unterschiedlichen Abwicklungsterminen. Dieser Faktor wird von der Verwaltungsstelle auf der Basis der Kreditzinsen (für Privatkunden oder Unternehmen in Abhängigkeit vom Volumen des Umtauschs) festgelegt, wenn der Abwicklungstermin für Anteile der Neuen Klasse vor dem Abwicklungstermin für Anteile der Ursprünglichen Klasse liegt. Unter diesen Umständen schafft dieser Faktor bei der Neuen Klasse einen Ausgleich für die spätere Abwicklung. In allen anderen Fällen, unter anderem auch wenn die betreffenden Anteilklassen denselben Abwicklungstermin haben, ist F=1.
Bei einem Umtausch von Anteilen werden Anteile der Neuen Klasse im Verhältnis A : B für Anteile an der Ursprünglichen Klasse zugeteilt und ausgeben.

##### Verhinderung von Geldwäsche
Maßnahmen zur Verhinderung von Geldwäsche erfordern ggf. einen detaillierten Identitätsnachweis der bestehenden Anteilinhaber, der Antragsteller und der potenziellen Erwerber von Anteilen. Je nach den Umständen jedes einzelnen Falls kann auf einen detaillierten Nachweis verzichtet werden, wenn
(i) der Zeichner die Zahlung von einem Konto vornimmt, das auf den Namen des Antragstellers bei einem anerkannten Finanzinstitut gehalten wird, oder (ii) der Zeichnungsantrag über einen anerkannten Finanzmittler gestellt wird. Diese Ausnahmen gelten nur dann, wenn sich das Finanzinstitut oder der o.g. Finanzmittler in einem Land befinden, das in Irland als ein Land anerkannt ist, in dem entsprechende Gesetze zur Verhinderung von Geldwäsche gelten.
Beispielsweise kann eine Person dazu aufgefordert werden, eine von offizieller Stelle beglaubigte Kopie ihres Passes oder Personalausweises zusammen mit einem Nachweis ihrer Adresse (in Form von  entweder  (a)  zwei  unterschiedlichen  Verbrauchsabrechnungen  oder  (b)  einer
Verbrauchsabrechnung und eines Kontoauszuges, und zwar jeweils im Original oder in beglaubigter Kopie und nicht älter als drei Monate) und des Geburtsdatums vorzulegen. Bei juristischen Personen müssen ggf. eine beglaubigte Kopie der Gründungsurkunde (sowie etwaiger Namensänderungen), der Satzung (oder eines entsprechenden Dokuments), die Namen, Berufsbezeichnungen, Geburtsdaten und Wohn- und Geschäftsadressen aller Mitglieder des Verwaltungsrats (Directors) dieser juristischen Person vorgelegt werden.
Die Verwaltungsgesellschaft behält sich das Recht vor, die notwendigen Informationen zum Identitätsnachweis eines Zeichners anzufordern. Falls der Zeichner die erforderlichen Informationen zum Identitätsnachweis mit Verzögerung oder gar nicht zur Verfügung stellt, ist die Verwaltungsgesellschaft berechtigt, nach eigenem Ermessen Maßnahmen zu ergreifen, einschließlich der Ablehnung des Zeichnungsantrags und der Gelder zur Zeichnung, und, falls bereits Anteile ausgegeben wurden, der zwangsweisen Rücknahme dieser Anteile. Sie ist ebenfalls berechtigt, Rücknahmeerlöse einzubehalten und ihre Zustimmung zu einer Übertragung der Anteile zurückzuhalten, falls die Umstände dies rechtfertigen.
Jeder Antragsteller bestätigt, dass die Gesellschaft, die Verwaltungsgesellschaft, der jeweilige Anlageverwalter und die Verwaltungsstelle von allen Verlusten freigestellt werden, die aufgrund der Nichtabwicklung eines Antrages zur Zeichnung oder Rücknahme von Anteilen entstehen, sofern die vorstehenden ordnungsgemäß von der Gesellschaft, der Verwaltungsgesellschaft, der Verwaltungsstelle oder dem jeweiligen Anlageverwalter angeforderten Informationen und Unterlagen nicht vom Antragsteller vorgelegt wurden. Darüber hinaus werden bei Ablehnung eines Antrages Zeichnungsgelder nur dann zurückgezahlt, wenn dies nach den irischen Geldwäschebestimmungen zulässig ist.

##### Übertragung von Anteilen
Soweit nachstehend keine anderweitige Regelung getroffen wird und vorbehaltlich zusätzlicher Bestimmungen in der entsprechenden Prospektergänzung, sind Anteile frei übertragbar und können schriftlich in einer vom Verwaltungsrat genehmigten Form übertragen werden. Vor der Eintragung einer Übertragung in die Bücher der Gesellschaft muss der Erwerber ein Zeichnungsformular ausfüllen und alle sonstigen Informationen (z. B. hinsichtlich seiner Identität) beibringen, die von der Gesellschaft oder ihren Vertretern im angemessenen Rahmen verlangt werden. Der Verwaltungsrat kann die Eintragung einer Übertragung von Anteilen ablehnen, wenn
- er weiß oder der Überzeugung ist, dass die Übertragung dazu führen würde, dass das rechtliche oder wirtschaftliche Eigentum an den Anteilen auf eine Person übergehen würde, die kein qualifizierter Inhaber ist, oder die Gesellschaft steuerliche oder aufsichtsrechtliche Nachteile erleiden würde; oder
- bei einer Übertragung auf eine Person, die noch nicht Anteilinhaber ist, der Erwerber nach dieser Übertragung den Mindestbestand nicht erreichen würde.


##### Vorübergehende Aussetzung
Die Gesellschaft kann in den folgenden Fällen die Ermittlung des Nettoinventarwerts eines Fonds sowie die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen einer oder mehrerer Anteilklassen eines Fonds vorübergehend aussetzen:
- Eine Aussetzung ist für den gesamten Zeitraum oder den Teil eines Zeitraums möglich, in dem ein wichtiger Markt, an dem ein wesentlicher Teil der jeweiligen Fondsanlagen des betreffenden Fonds notiert ist oder gehandelt wird, (außer an Wochenenden und den üblichen Feiertagen) geschlossen ist, der Handel mit diesen Wertpapieren eingeschränkt oder ausgesetzt ist oder der Handel an einer/m für die Gesellschaft relevanten Terminbörse/Terminmarkt eingeschränkt oder ausgesetzt ist.
- Eine Aussetzung ist für den gesamten Zeitraum oder den Teil eines Zeitraums möglich, in dem eine Veräußerung oder Wertermittlung für die Fondsanlagen eines oder mehrerer Fonds nach Überzeugung des Verwaltungsrates auf Grund von politischen, wirtschaftlichen, militärischen oder währungspolitischen Entwicklungen oder anderenUmständen, auf die der Verwaltungsrat keinen Einfluss hat, nicht möglich ist, ohne dass hierdurch den Inhabern der Anteile insgesamt oder der Anteile an einem betroffenen Fonds Nachteile erwachsen, oder wenn nach Ansicht des Verwaltungsrates der Nettoinventarwert nicht sachgerecht ermittelt werden kann oder eine Veräußerung von Wertpapieren für die Inhaber der Anteile insgesamt oder der Anteile eines betroffenen Fonds nachteilig wäre.
- Eine Aussetzung ist für den gesamten Zeitraum oder den Teil eines Zeitraumes möglich, in dem die normalerweise für die Ermittlung des Werts der Fondsanlagen der Gesellschaft eingesetzten Kommunikationsmittel ausfallen oder der Wert der Fondsanlagen oder sonstigen Vermögensgegenstände eines Fonds aus einem anderen Grund nicht sachgerecht oder in angemessener Weise ermittelt werden kann.
- Eine Aussetzung ist für den gesamten Zeitraum oder den Teil eines Zeitraums möglich, in dem für die Gesellschaft eine Rückführung von Mitteln, die sie für Rücknahmezahlungen benötigt, unmöglich ist oder derartige Zahlungen nach Überzeugung des Verwaltungsrates nicht zu normalen Preisen oder Wechselkursen abgewickelt werden können oder Schwierigkeiten bei der Überweisung von Beträgen für Zeichnungen, Rücknahmen oder den Handel bestehen oder zu erwarten sind.
- Eine Aussetzung ist auch bei Veröffentlichung einer Einberufungsmitteilung für eine Hauptversammlung möglich, in der über die Auflösung der Gesellschaft beschlossen werden soll.
- Eine Aussetzung ist auch in denjenigen Zeiträumen möglich, in denen die Verwaltungsgesellschaft oder der Verwaltungsrat es als im besten Interesse der Anteilinhaber ansieht, den Handel in den betreffenden Fonds oder Anteilklassen auszusetzen.

Die Gesellschaft ergreift, soweit möglich, alle Maßnahmen zur möglichst baldigen Beendigung der Aussetzung.
Wenn an einem Handelstag bei einem Fonds die Gesamtzahl der Rücknahmeaufträge und/oder der Umtauschaufträge 10 % des Nettoinventarwerts des Fonds übersteigt, können nach freiem Ermessen des Verwaltungsrates die einzelnen Rücknahme- oder Umtauschaufträge proportional so reduziert werden, dass der Gesamtwert aller an dem Handelstag insgesamt zurückgenommenen oder umgetauschten Anteile 10 % des Nettoinventarwerts des betreffenden Fonds nicht überschreitet. Die reduzierten Rücknahme- oder Umtauschaufträge sind auf den nächsten Handelstag bzw., sofern erforderlich, auf die nachfolgenden Handelstage zu verschieben und im Einklang mit der Satzung an diesem (oder den späteren) Handelstag(en) abzuwickeln. Von einer solchen Verschiebung von Rücknahme- und Umtauschaufträgen sind die betroffenen Anteilinhaber unverzüglich in Kenntnis zu setzen.
Eine solche Aussetzung ist von der Gesellschaft unverzüglich der Zentralbank sowie den zuständigen Stellen in Staaten, in denen die Anteile vertrieben werden, mitzuteilen und zum nächstmöglichen Zeitpunkt in der Financial Times zu veröffentlichen. Die Gesellschaft hat die Zentralbank außerdem unmittelbar nach Aufhebung einer vorübergehenden Aussetzung zu informieren, und in Fällen, in denen eine vorübergehende Aussetzung nicht innerhalb von 21 Werktagen nach dem entsprechenden Antrag aufgehoben wurde, hat sie der Zentralbank nach Ablauf dieses Zeitraums von 21 Werktagen sowie nach Ablauf jedes weiteren darauffolgenden Zeitraums von 21 Werktagen, in dem die Aussetzung weiterhin gilt, aktuelle Informationen zum Status der Aussetzung bereitzustellen.

#### GEBÜHREN UND KOSTEN

##### Allgemeines
Die Kosten der Gründung der Gesellschaft sind abgeschrieben.
Mehrwertsteuer, die auf von der Gesellschaft zu zahlende Gebühren anfällt, wird ggf. von der Gesellschaft übernommen.

##### Verwaltungsgebühren
Die Verwaltungsgebühren, die den Anteilklassen der einzelnen Fonds von der Verwaltungsgesellschaft in Rechnung gestellt werden, ergeben sich aus der jeweiligen Prospektergänzung. Die Verwaltungsgesellschaft zahlt die Gebühren des jeweiligen Anlageverwalters, des Promoters und der Vertriebsstellen aus ihrer Gebühr.
Die Verwaltungsgesellschaft kann nach ihrem Ermessen einen Teil ihrer Verwaltungsgebühr an die Anteilinhaber erstatten. Erstattungen von Verwaltungsgebühren erfolgen, sofern sie gewährt werden, auf Basis objektiver Kriterien, wie beispielsweise der Folgenden:
- Das Anlagevolumen eines Anteilinhabers bzw. das Gesamtanlagevolumen an der Gesellschaft oder ggf. an der Produktpalette des Promoters;
- die Höhe der von dem Anteilinhaber generierten Gebühren;
- das vom Anteilinhaber gezeigte Anlageverhalten; und
- die Bereitschaft des Anteilinhabers, die Anlaufphase eines Fonds zu unterstützen.


##### Gebühren der Bankverwaltungsstelle
Die Gebühren der Bankverwaltungsstelle betragen 0,5 Basispunkte des Wertes der jeweiligen Absicherungstransaktionen. Die Gebühren werden monatlich als Spread auf die betreffenden Absicherungstransaktionen erhoben. Die Kosten und Verbindlichkeiten bzw. Vorteile im Zusammenhang mit Anlageinstrumenten, die für Zwecke der Absicherung von Währungsrisiken zugunsten einer bestimmten Anteilklasse des Fonds eingesetzt werden, werden ausschließlich dieser Anteilklasse zugerechnet.

##### Sonstige Aufwendungen
Vorbehaltlich einer etwaigen geltenden und in der Prospektergänzung für den jeweiligen Fonds angegebenen Höchstgrenze für Aufwendungen ist die Gesellschaft außerdem für jeden Fonds für die nachstehenden Verbindlichkeiten verantwortlich:
Vergütung der Mitglieder des Verwaltungsrates
Die Mitglieder des Verwaltungsrates haben für ihre Tätigkeit Anspruch auf eine Vergütung, deren Höhe vom Verwaltungsrat festgesetzt wird. Die Mitglieder des Verwaltungsrates, die Führungspositionen innerhalb der Lazard-Gruppe einnehmen, erhalten für ihre Tätigkeit für die Gesellschaft keine solche Vergütung. Den Mitgliedern des Verwaltungsrates können unter anderem auch Reise- und Übernachtungskosten sowie sonstige im Zusammenhang mit der Teilnahme an Sitzungen des Verwaltungsrates oder ihrer Tätigkeit für die Gesellschaft anfallende Auslagen in angemessener Höhe erstattet werden.
Betriebliche Kosten
Folgende Kosten der Gesellschaft gehen zu Lasten der einzelnen Fonds:
- Verwaltungs- und Verwahrstellengebühren und -aufwendungen;
- Kosten der Veröffentlichung des Nettoinventarwerts (sowie der Preisveröffentlichung), des Nettoinventarwerts je Anteil und des Nettoinventarwerts je Anteil jeder Anteilklasse;
- Stempelsteuern;
- Branchenfinanzierungsabgabe (industry funding levy) der Zentralbank;
- Steuern;
- Honorar des Secretary der Gesellschaft;
- (etwaige) Rating-Kosten;
- Maklerprovisionen und sonstige Kosten im Zusammenhang mit dem Kauf und der Veräußerung von Fondsanlagen;
- Honorare und Kosten für Abschlussprüfung, Steuerberatung, Rechtsberatung und sonstige Beratung der Gesellschaft;
- Gebühren im Zusammenhang mit der Notierung der Anteile an Börsen;
- Gebühren und Kosten im Zusammenhang mit dem Vertrieb der Anteile und Kosten der Registrierung und Vertretung der Gesellschaft außerhalb von Irland (zu den handelsüblichen Sätzen);
- Kosten der Erstellung, des Drucks und der Verteilung dieses Prospekts, der Prospektergänzungen, wesentlicher Anlegerinformationen, der Geschäftsberichte, der Abschlüsse und erläuternder Unterlagen;
- anfallende Übersetzungskosten;
- Kosten der regelmäßigen Aktualisierung des Prospekts, der Prospektergänzungen und der wesentlichen Anlegerinformationen sowie Kosten in Verbindung mit der Änderung von gesetzlichen Vorschriften oder der Einführung neuer Gesetze (einschließlich Kosten in Verbindung mit der Einhaltung von einschlägigen Normen, unabhängig davon, ob sie Gesetzeskraft haben);
- für jedes Geschäftsjahr der Gesellschaft, für das Aufwendungen ermittelt werden, der ggf. auf das jeweilige Geschäftsjahr entfallende Teil der Abschreibung der Gründungskosten;
- die Kosten im Zusammenhang mit der Abwicklung der Gesellschaft und/oder eines Fonds; und
- sonstige Gebühren und Kosten, die mit der Führung und Verwaltung der Gesellschaft zusammenhängen oder den Anlagen der Gesellschaft zuzurechnen sind.

Die vorstehenden Kosten werden entsprechend den (von der Verwahrstelle genehmigten und vom Verwaltungsrat als sachgerecht angesehenen) Vorgaben auf die einzelnen Fonds und Anteilklassen verteilt.
Alle Aufwendungen und Kosten, Steuern und Gebühren werden dem Fonds (und gegebenenfalls der/den Anteilklasse(n)) belastet, für den (bzw. die) sie entstanden sind. Soweit Aufwendungen und Kosten entsprechend den Festlegungen des Verwaltungsrates keinem spezifischen Fonds (bzw. einer spezifischen Anteilklasse) zugeordnet werden können, werden sie in der Regel auf alle Fonds anteilig auf der Basis der jeweiligen Nettoinventarwerte verteilt. Kosten, die unmittelbar einer Anteilklasse oder bestimmten Anteilklassen zugeordnet werden können, gehen zu Lasten der zur Verteilung an die Inhaber von Anteilen dieser Klasse für Ausschüttungen zur Verfügung stehenden Erträge, sofern nicht in der Prospektergänzung für den entsprechenden Fonds etwas anderes angegeben ist.
Bei regelmäßig zu zahlenden Honoraren und Kosten wie zum Beispiel den Vergütungen für den Abschlussprüfer kann der Verwaltungsrat den Aufwand auf jährlicher oder sonstiger Basis im Voraus schätzen und gleichmäßig auf die Periode verteilen.

#### ZUORDNUNG VON VERMÖGENSWERTEN UND VERBINDLICHKEITEN
Die Satzung enthält die folgenden Regelungen für den Betrieb eines Fonds:
- Die Bücher und Konten jedes Fonds sind getrennt in der Basiswährung des betreffenden Fonds zu führen.
- Die Vermögenswerte eines bestimmten Fonds stehen ausschließlich diesem Fonds zu, sind in den Büchern der Verwahrstelle von den Vermögenswerten anderer Fonds zu trennen, und werden (soweit nicht im Companies Act abweichend vorgesehen) weder unmittelbar noch mittelbar zur Erfüllung von Verbindlichkeiten anderer Fonds oder Ansprüchen gegen einen Fonds verwendet und stehen für diesen Zweck nicht zur Verfügung.
- Der Erlös aus der Ausgabe von Anteilen einer Klasse ist dem aus den betreffenden Anteilklassen gebildeten Fonds zuzuschreiben und die diesem Fonds zuzurechnenden Vermögenswerte und Verbindlichkeiten sowie Erträge und Aufwendungen sind nach Maßgabe der Satzungsbestimmungen für diesen Fonds zu verbuchen.
- Soweit ein Vermögenswert aus einem anderen Vermögenswert abgeleitet ist, ist dieser Vermögenswert demselben Fonds zuzurechnen wie der ursprüngliche Vermögenswert, und bei jeder Neubewertung eines Vermögenswerts werden Werterhöhungen oder Wertminderungen des Vermögenswerts dem betreffenden Fonds zugerechnet.
- Soweit ein Vermögenswert oder eine Verbindlichkeit der Gesellschaft keinem bestimmten Fonds zugeordnet werden kann, kann der Verwaltungsrat mit Zustimmung des Abschlussprüfers die Basis festlegen, auf der dieser Vermögenswert bzw. die Verbindlichkeit auf die einzelnen Fonds verteilt wird. Der Verwaltungsrat ist jederzeit mit Zustimmung des Abschlussprüfers berechtigt, diese Basis zu ändern. Eine Zustimmung des Abschlussprüfers ist nicht erforderlich, soweit die Verteilung des Vermögenswertes oder der Verbindlichkeit auf sämtliche anteilig Fonds im Verhältnis der Nettoinventarwerte erfolgt.


#### BESTEUERUNG

##### Allgemeines

###### Die Informationen in diesem Teil des Prospekts sind nicht umfassend und sollten nicht als Rechts- oder Steuerberatung angesehen werden. Interessierte Anleger sollen sich bei ihren sachkundigen Beratern über die Konsequenzen der Zeichnung, des Kaufs, des Besitzes, des Umtauschs und der Veräußerung von Anteilen nach dem Recht des Landes, in dem sie steuerpflichtig sind, informieren.
Nachstehend wird zusammenfassend auf bestimmte Aspekte des Steuerrechts Irlands und des Vereinigten Königreichs und der dortigen steuerlichen Praxis im Zusammenhang mit den in diesem Prospekt behandelten Transaktionen eingegangen. Grundlage sind die zurzeit geltenden gesetzlichen Vorschriften, die derzeitige Anwendungspraxis und offizielle Auslegung, welche jeweils Änderungen unterliegen können.
Auf (eventuelle) Dividenden, Zinsen und Kapitalerträge, die die Gesellschaft aus ihren Fondsanlagen vereinnahmt, können (außer bei den Wertpapieren irischer Emittenten) Steuern einschließlich Quellensteuern in den Sitzstaaten der Emittenten anfallen. Es ist davon auszugehen, dass die Gesellschaft keinen Anspruch auf reduzierte Quellensteuersätze nach den Doppelbesteuerungsabkommen zwischen Irland und diesen Ländern hat. Falls sich diese Rechtslage ändert und die Anwendung eines reduzierten Steuersatzes zu Steuererstattungen an die Gesellschaft führt, werden die Nettoinventarwerte nicht rückwirkend geändert. Vielmehr wird die Erstattung anteilig auf die zum Zeitpunkt der Erstattung bestehenden Anteilinhaber verteilt.
Potenzielle Anleger und Anteilinhaber sollten beachten, dass die nachstehenden Aussagen zur Besteuerung auf Empfehlungen beruhen, die der Verwaltungsrat hinsichtlich der derzeit geltenden gesetzlichen Vorschriften und Praktiken in der jeweiligen Rechtsordnung zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Prospekts erhalten hat. Wie bei jeder Kapitalanlage kann nicht garantiert werden, dass die zum Zeitpunkt der getätigten Investition in die Gesellschaft bestehende oder vorgesehene steuerliche Lage unverändert fortbestehen wird.

##### Besteuerung in Irland
Nach den Informationen, die dem Verwaltungsrat vorliegen und unter der Voraussetzung, dass die Gesellschaft ihren Steuersitz in Irland hat, stellt sich die steuerliche Situation der Gesellschaft und der Anteilinhaber wie nachstehend aufgeführt dar.

##### Definitionen
Für die nachstehenden steuerlichen Betrachtungen gelten die folgenden Definitionen:

##### „Gerichtsdienst“ (Courts Service)
ist zuständig für die Verwaltung von Geldern, die sich unter gerichtlicher Kontrolle befinden oder die Gegenstand gerichtlicher Anordnungen sind.

##### „Gleichwertige Maßnahmen“ (Equivalent Measures)
gelten für einen Anlageorganismus, wenn die irische Steuerbehörde (Irish Revenue Commissioners) dem Anlageorganismus eine Genehmigung gemäß Section 739D (7B) des Steuergesetzes erteilt und diese nicht widerrufen hat.

##### „Steuerbegünstigter irischer Anleger“
sind folgende Personen:
- ein Finanzmittler;
- ein nach Section 774 des Steuergesetzes zugelassener steuerbegünstigter Altersvorsorgeplan bzw. ein Rentenplan oder Rentenfonds im Sinne von Section 784 bzw. 785 des Steuergesetzes;
- Unternehmen der Lebensversicherungsbranche im Sinne von Section 706 des Steuergesetzes;
- ein Anlageorganismus im Sinne von Section 739B(1) des Steuergesetzes;
- eine Investment-Kommanditgesellschaft im Sinne von Section 739J des Steuergesetzes;
- ein spezielles Anlageprogramm im Sinne von Section 737 des Steuergesetzes;
- ein Unit Trust im Sinne von Section 731(5)(a) des Steuergesetzes;
- eine gemeinnützige Einrichtung nach Section 739D(6)(f)(i) des Steuergesetzes;
- eine qualifizierte Verwaltungsgesellschaft (qualifying management company) im Sinne von Section 739D (6)(g) des Steuergesetzes;
- eine spezifische Gesellschaft (specified company) im Sinne von Section 734(1) des Steuergesetzes;
- Personen mit Anspruch auf Befreiung von der Einkommen- und Kapitalertragsteuer gemäß Section 784A(2) des Steuergesetzes, soweit es sich bei den Anteilen um Vermögenswerte eines zugelassenen Altersvorsorgefonds oder eines zugelassenen Mindestaltersvorsorgefonds handelt;
- Personen, die gemäß Section 787I des Steuergesetzes Anspruch auf Befreiung von der Einkommen- und Kapitalertragsteuer haben, und sofern die gehaltenen Anteile Bestandteil eines PRSA sind;
- ein Kreditinstitut (credit union) im Sinne von Section 2 des Credit Union Act, 1997;
- ein in Irland ansässiges Unternehmen, das in Geldmarktfonds anlegt, bei dem es sich um eine Person gemäß Section 739D(6)(k) des Steuergesetzes handelt;
- die National Pensions Reserve Fund Commission oder ein Anlageinstrument der Commission;
- die National Treasury Management Agency oder ein Fondsanlagevehikel (im Sinne von Section 37 des National Treasury Management Agency (Amendment) Act von 2014), dessen alleiniger wirtschaftlicher Eigentümer das Finanzministerium (Minister for Finance) ist, bzw. der über die National Treasury Management Agency handelnde Staat;
- ein in Irland ansässiges Unternehmen, das der Körperschaftsteuer nach Section 110 des Steuergesetzes unterliegt und bei dem es sich um eine Person gemäß Section 739D(6)(m) des Steuergesetzes handelt;
- die National Asset Management Agency, bei der es sich um eine Person gemäß Section 739D(6)(ka) des Steuergesetzes handelt;
- das Motor Insurers‘ Bureau of Ireland in Bezug auf eine von ihm getätigte Anlage von Geldern, die gemäß dem (durch den Insurance (Amendment) Act 2018 geänderten) Insurance Act von 1964 in den Motor Insurers‘ Insolvency Compensation Fund gezahlt wurden); oder
- jede sonstige in Irland ansässige Person bzw. Person mit gewöhnlichem Aufenthalt in Irland, die nach der Steuergesetzgebung oder im Rahmen der (schriftlich niedergelegten) Verwaltungspraxis oder aufgrund Genehmigung der irischen Steuerbehörde Anteile halten kann, ohne dass die Gesellschaft steuerlich belastet oder die Steuerbefreiung der Gesellschaft gefährdet wird;sofern diese Personen die erforderliche Maßgebliche Erklärung abgegeben haben.


##### „Steuerausländer“
Ein Steuerausländer ist eine Person, die im Sinne der Steuergesetzgebung weder eine in Irland ansässige Person noch eine Person mit gewöhnlichem Aufenthalt in Irland ist, die bei der Gesellschaft die Maßgebliche Erklärung gemäß Schedule 2B des Steuergesetzes eingereicht hat und über die der Gesellschaft keine Informationen vorliegen, die nach vernünftigen Maßstäben darauf hinweisen, dass die Maßgebliche Erklärung nicht zutreffend ist oder dies zu irgendeinem Zeitpunkt nicht war.

##### „Finanzmittler“
Ein Finanzmittler ist eine Person,
- die eine geschäftliche Tätigkeit ausübt, die ganz oder teilweise darin besteht, Zahlungen eines Anlageorganismus für Dritte entgegenzunehmen oder
- die Anteile an einem Anlageorganismus für Dritte hält.


##### „Irland“
Unter Irland ist die Republik Irland/der Staat zu verstehen.

##### „Personen mit gewöhnlichem Aufenthalt in Irland“
- Als Person mit gewöhnlichem Aufenthalt in Irland gilt: bei natürlichen Personen eine Person, die steuerlich als Person mit gewöhnlichem Aufenthalt in Irland gilt, und
- bei Trusts ein Trust, der steuerlich als Trust mit gewöhnlichem Sitz in Irland gilt.

Für den gewöhnlichen Aufenthalt von natürlichen Personen ist von der irischen Steuerbehörde die nachstehende Definition herausgegeben worden:
Der Begriff „gewöhnlicher Aufenthalt“ unterscheidet sich von dem Begriff des „Wohnsitzes“ insofern, als er sich auf die gewöhnlichen Lebensumstände einer natürlichen Person bezieht und ein gewisses Maß an Kontinuität bezüglich des Aufenthaltes an einem Ort ausdrückt.
Bei einer natürlichen Person, die für drei aufeinander folgende Steuerjahre ihren Wohnsitz in Irland gehabt hat, wird mit Beginn des vierten Steuerjahres ein gewöhnlicher Aufenthalt unterstellt.
Der gewöhnliche Aufenthalt einer natürlichen Person wird als nicht mehr gegeben angesehen, wenn die natürliche Person am Ende des dritten aufeinander folgenden Steuerjahres ihren Wohnsitz nicht mehr in Irland unterhält. Demzufolge gilt eine natürliche Person, die ihren Wohnsitz und gewöhnlichen Aufenthalt im Steuerjahr vom 1. Januar 2019 bis zum 31. Dezember 2019 in Irland hat und die Irland in diesem Steuerjahr verlässt, bis zum Ende des Steuerjahres vom 1. Januar 2022 bis zum 31. Dezember 2022 als Person mit gewöhnlichem Aufenthalt in Irland.

##### „In Irland ansässige Person“
- Als in Irland ansässige Person gilt: bei natürlichen Personen eine steuerlich in Irland ansässige Person,
- bei Trusts ein steuerlich in Irland ansässiger Trust und
- bei Unternehmen ein steuerlich in Irland ansässiges Unternehmen.

Wohnsitz – Natürliche Personen
Eine natürliche Person gilt für ein bestimmtes zwölfmonatiges Steuerjahr als in Irland ansässig, wenn:
- sie sich in dem zwölfmonatigen Steuerjahr 183 Tage oder länger in Irland aufhält oder
- sie sich in dem zwölfmonatigen Steuerjahr und dem vorherigen zwölfmonatigen Steuerjahr insgesamt 280 Tage in Irland aufhält, wobei bei dem 2-Jahres-Kriterium eine Anwesenheit von bis zu 30 Tagen in einem zwölfmonatigen Steuerjahr unberücksichtigt bleibt. Eine Anwesenheit in Irland von einem Tag bedeutet, dass die natürliche Person persönlich zu jedem Zeitpunkt an diesem Tag anwesend sein muss.

Sitz – Trust
Die Bestimmung des Sitzes eines Trusts kann kompliziert sein. Ein Trust gilt in der Regel steuerlich als in Irland ansässig, wenn die Mehrzahl seiner Trustees steuerlich in Irland ansässig sind. Sofern einige, aber nicht alle Trustees in Irland ansässig sind, hängt der Sitz des Trusts davon ab, wo die allgemeine Verwaltung des Trusts geführt wird. Außerdem sind ggf. die Bestimmungen etwaig anwendbarer Doppelbesteuerungsabkommen zu berücksichtigen. Entsprechend ist jeder Trust individuell zu beurteilen.
Sitz – Gesellschaft
Es ist darauf hinzuweisen, dass die Entscheidung, ob eine Gesellschaft in Irland steuerlich ansässig ist, in bestimmten Fällen komplex sein kann. Es wird in diesem Zusammenhang auf die spezifischen Bestimmungen in Section 23A des Steuergesetzes verwiesen.
Vor dem 1. Januar 2015 gegründete Gesellschaften
Nach den geltenden irischen Steuerbestimmungen für vor dem 1. Januar 2015 gegründete Unternehmen gilt eine Gesellschaft, die in Irland errichtet wurde, uneingeschränkt als in Irland steuerlich ansässig. Eine Gesellschaft, deren Hauptverwaltung und Geschäftsleitung sich in Irland befinden, gilt unabhängig vom Ort ihrer Errichtung als in Irland ansässig. Eine Gesellschaft, deren Hauptverwaltung und Geschäftsleitung sich nicht in Irland befinden, die jedoch in Irland errichtet wurde, gilt als in Irland ansässig, es sei denn
- die Gesellschaft oder ein verbundenes Unternehmen ist in Irland gewerblich tätig und die oberste Leitung liegt bei Personen, die in einem EU-Mitgliedstaat oder einem Staat, mit dem Irland ein Doppelbesteuerungsabkommen abgeschlossen hat, ansässig sind oder die maßgebliche Klasse von Anteilen an der Gesellschaft oder einem verbundenen Unternehmen wird im Wesentlichen und regelmäßig an einer oder mehreren anerkannten Börsen in der EU oder einem Staat, mit dem Irland ein Doppelbesteuerungsabkommen abgeschlossen hat, gehandelt;oder
- die Gesellschaft gilt nach einem von Irland mit einem anderen Land abgeschlossenen Doppelbesteuerungsabkommen als nicht in Irland ansässigAb dem 1. Januar 2015 gegründete GesellschaftenAb dem 1. Januar 2015 gilt eine in Irland gegründete Gesellschaft automatisch als steuerlich in Irland ansässig, sofern sie nicht als in einem Staat ansässig gilt, mit dem Irland ein Doppelbesteuerungsabkommen abgeschlossen hat. Eine in einer ausländischen Jurisdiktion gegründete Gesellschaft, deren zentrale Verwaltung und Kontrolle in Irland liegt, wird weiterhin steuerlich als in Irland ansässig behandelt, es sei denn, die Gesellschaft ist gemäß einem Doppelbesteuerungsabkommen an einem anderen Ort ansässig.

Für vor dem 1. Januar 2015 gegründete Gesellschaften treten die neuen Bestimmungen zur Ansässigkeit von Unternehmen am 1. Januar 2021 in Kraft.

##### „Anlageorganismus mit persönlich beeinflussbarem Portfolio“ (Personal Portfolio Investment Undertaking) oder „PPIU“
Darunter ist ein Anlageorganismus zu verstehen, dessen Vermögenswerte im Rahmen der Anlagebedingungen insgesamt oder teilweise von dem Anleger, einer von dem Anleger beauftragten oder mit ihm verbundenen Person, einer mit einem Beauftragten des Anlegers, dem Anleger und einer mit ihm verbundenen Person oder einer sowohl vom Anleger als auch von einer mit dem Anleger verbundenen Person beauftragten Person ausgewählt werden kann oder ausgewählt wurde oder diese Person Einfluss auf die Auswahl aller oder einiger der Vermögenswerte nehmen kann oder konnte.
Ein Anlageorganismus ist kein PPIU, wenn das einzige Vermögen, das ausgewählt werden kann oder ausgewählt worden ist, zu dem Zeitpunkt, an dem es zur Auswahl durch einen Anleger verfügbar ist, für die Öffentlichkeit verfügbar war und in den Marketing- oder anderen Werbematerialien des Anlageorganismus klar identifiziert ist. Außerdem muss der Anlageorganismus alle Anleger in nicht diskriminierender Weise behandeln. Im Falle von Anlagen, deren Wert zu mindestens 50 % auf Grundstücken beruht, sind alle von Einzelpersonen getätigten Anlagen auf 1 % des erforderlichen Gesamtkapitals beschränkt.

##### „Maßgebliche Erklärung“
Unter der Maßgeblichen Erklärung ist eine Erklärung des Anteilinhabers im Sinne von Schedule 2B zum Steuergesetz zu verstehen. Die Maßgebliche Erklärung von Anlegern, die keine in Irland ansässigen Personen oder Personen mit gewöhnlichem Aufenthalt in Irland (oder Finanzmittler für diese Personen) sind, ist in dem der jeweiligen Ergänzung zu diesem Prospekt beigefügten Antragsformular enthalten.

##### „Relevanter Zeitraum“
Bezeichnet einen Zeitraum von 8 Jahren ab dem Erwerb der Anteile durch einen Anteilinhaber und jeden nachfolgenden Zeitraum von 8 Jahren, der unmittelbar nach dem vorausgehenden relevanten Zeitraum beginnt.

##### „Irischer Steuerinländer“
Irische Steuerinländer sind alle Personen mit Ausnahme von
- Steuerausländern; oder
- steuerbegünstigten irischen Anlegern.


##### „Steuergesetz“
Steuergesetz	bezeichnet	das	irische	Steuerkonsolidierungsgesetz	von	1997	(The	Taxes Consolidation Act 1997) in seiner jeweiligen Fassung.

##### Die Gesellschaft
Die Gesellschaft gilt als in Irland steuerlich ansässig, wenn Hauptverwaltung und Leitung ihrer Geschäftstätigkeit in Irland ausgeübt werden und die Gesellschaft nicht anderswo als ansässig gilt. Der Verwaltungsrat beabsichtigt, die Geschäfte der Gesellschaft so zu führen, dass die Gesellschaft als steuerlich in Irland ansässig gilt.
Nach den dem Verwaltungsrat vorliegenden Informationen gilt die Gesellschaft als Anlageorganismus im Sinne von Section 739B des Steuergesetzes. Nach den zurzeit in Irland geltenden gesetzlichen Vorschriften und der anwendbaren Praxis unterliegt die Gesellschaft damit in Bezug auf ihre Einkünfte und ihre Gewinne in Irland keiner Steuerpflicht.
Eine Steuerpflicht kann jedoch bei einem „steuerpflichtigen Vorgang“ auf Ebene der Gesellschaft entstehen. Als steuerpflichtige Vorgänge gelten unter anderem Ausschüttungen an Anteilinhaber sowie die Einlösung, Rücknahme, Entwertung oder Übertragung von Anteilen oder die Zuteilung bzw. Entwertung von Anteilen eines Anteilinhabers durch die Gesellschaft zur Begleichung einer Steuerschuld für aus einer Übertragung des Anspruchs auf einen Anteil erzielte Gewinne. Ein steuerpflichtiger Vorgang tritt auch mit Ablauf eines jeden Relevanten Zeitraums ein. Keine Steuerpflicht der Gesellschaft fällt bei steuerpflichtigen Vorgängen an, wenn der Anteilinhaber zum Zeitpunkt des steuerpflichtigen Vorgangs weder in Irland ansässig ist noch seinen gewöhnlichen Aufenthalt in Irland hat, die Maßgebliche Erklärung erfolgt ist und der Gesellschaft keine Informationen vorliegen, die begründeten Anlass zu der Vermutung geben, dass die in dieser Erklärung enthaltenen Angaben nicht länger den Tatsachen entsprechen. Falls die Maßgebliche Erklärung nicht vorliegt, wird unterstellt, dass der Anleger in Irland ansässig ist oder seinen gewöhnlichen Aufenthalt in Irland hat.
Ein steuerpflichtiger Vorgang wird nicht ausgelöst, wenn zu dem Zeitpunkt des steuerpflichtigen Vorgangs eine offizielle Vereinbarung über Gleichwertige Maßnahmen mit der irischen Steuerbehörde besteht und die diesbezügliche Genehmigung nicht widerrufen wurde. Sofern keine Maßgebliche Erklärung vorliegt und keine Gleichwertigen Maßnahmen vereinbart sind, gilt die Annahme, dass der Anleger in Irland ansässig ist oder dort seinen gewöhnlichen Aufenthalt hat.
Die folgenden Vorgänge sind keine steuerpflichtigen Vorgänge:
- Umtausch durch einen Anteilinhaber von Anteilen der Gesellschaft gegen andere Anteile der Gesellschaft zu marktüblichen Bedingungen (arm's length-Prinzip);
- Anteiltransaktionen (die ansonsten als steuerpflichtiger Vorgang angesehen würden) in Bezug auf Anteile, die in einem von der irischen Steuerbehörde durch Verfügung anerkannten Clearingsystem gehalten werden;
- unter bestimmten Voraussetzungen die Übertragung des Eigentums an einem Anteil durch den Inhaber auf seinen Ehepartner, früheren Ehepartner, eingetragenen Lebenspartner oder früheren eingetragenen Lebenspartner;
- Tausch von Anteilen bei einer Verschmelzung oder Neustrukturierung der Gesellschaft (im Sinne von Section 739H des Steuergesetzes) (qualifying amalgamation/ reconstruction) mit einem anderen Anlageorganismus;
- bei einer Transaktion in Verbindung mit oder in Bezug auf entsprechende Anteile (im Sinne von Section 739B(2A)(a)) der Gesellschaft, die lediglich infolge eines Wechsels des gerichtlichen Fondsverwalters (Court Funds Manager) für die Gesellschaft durchgeführt wird.

Wenn die Gesellschaft auf Grund eines steuerpflichtigen Vorgangs steuerpflichtig wird, ist die Gesellschaft berechtigt, von der entsprechenden Zahlung einen Betrag in Höhe der Steuer einzubehalten und/oder gegebenenfalls eine der Steuer entsprechende Zahl von Anteilen des Anteilinhabers oder des wirtschaftlichen Eigentümers einzuziehen oder zu entwerten. Der betreffende Anteilinhaber ist verpflichtet, die Gesellschaft von Schäden frei zu stellen, die ihr durch eine Steuerpflicht bei einem steuerpflichtigen Vorgang entstehen, wenn der Schaden nicht durch eine Einbehaltung von Zahlungen oder einen Einzug bzw. eine Entwertung von Anteilen ausgeglichen wird.
Sofern nach dem Ablauf eines Relevanten Zeitraums eine Steuer anfällt, erhält die Gesellschaft die Möglichkeit, die Anteile an zwei Terminen im Jahr (d. h. am 30. Juni oder am 31. Dezember) zu bewerten, anstatt jeweils zum Ende des Relevanten Zeitraums. Somit kann die Gesellschaft unwiderruflich dafür optieren, dass die Bewertung der Anteile im Rahmen der Berechnung der Gewinne im Zusammenhang mit einer angenommenen Verfügung („fiktive Veräußerung“) in Bezug auf irische Steuerinländer zum 30. Juni oder, sofern später, zum 31. Dezember, erfolgt, d. h. vor dem Stichtag am Ende des 8-Jahres-Zeitraums.
Sofern weniger als 10 % des Nettoinventarwerts der Anteile der Gesellschaft von irischen Steuerinländern gehalten wird, kann die Gesellschaft die Entscheidung treffen, dass bei einer fiktiven Veräußerung der Anteile der Gesellschaft kein Quellensteuerabzug vorgenommen wird; die Gesellschaft informiert die irische Steuerbehörde in diesem Fall über diese Entscheidung. Anteilinhaber, die irische Steuerinländer sind, sind daher in einem solchen Fall verpflichtet, in Bezug auf eine fiktive Veräußerung der Anteile direkt bei der irischen Steuerbehörde über alle Gewinne eine Steuererklärung auf Selbstveranlagungsbasis abzugeben und entsprechende Steuern an diese abzuführen. Anteilinhabern wird empfohlen, sich bei der Gesellschaft zu erkundigen, ob sie sich für diese Vorgehensweise entschieden hat und ob sie verpflichtet sind, Steuern an die irische Steuerbehörde abzuführen.
Sofern nach dem Ablauf eines Relevanten Zeitraums eine Steuer anfällt, kann diese Steuer auf für die nachfolgende Einlösung, Rücknahme, Entwertung oder Übertragung der betreffenden Anteile zahlbare Steuern angerechnet werden. Sofern jedoch weniger als 15 % des Nettoinventarwerts der Anteile der Gesellschaft von irischen Steuerinländern gehalten werden, kann die Gesellschaft die Entscheidung treffen, etwaig zu viel gezahlte Steuern nicht an die Anteilinhaber zurückzuerstatten; stattdessen müssen die betroffenen Anteilinhaber die Erstattung direkt bei der irischen Steuerbehörde beantragen. Anteilinhabern wird empfohlen, sich bei der Gesellschaft zu erkundigen, ob sie sich für diese Vorgehensweise entschieden hat, um festzustellen, ob sie selbst die Erstattung zu viel gezahlter Steuern direkt bei der irischen Steuerbehörde beantragen müssen.
Maßnahmen zur Verhinderung von Steuerumgehung finden bei bestimmten von natürlichen Personen getätigten Anlagen in Anlageorganismen (wie der Gesellschaft) Anwendung. Wenn der Anlageorganismus als Anlageorganismus mit persönlich beeinflussbarem Portfolio („Personal
Portfolio Investment Undertaking“ oder „PPIU“) angesehen wird, dann wird jede Zahlung an einen solchen Anteilinhaber mit 60 % besteuert. Hierbei kommt es darauf an, ob ein Anteilinhaber oder eine verbundene Person tatsächlich die Möglichkeit der persönlichen Einflussnahme auf das Portfolio im Sinne der Maßnahmen zur Verhinderung von Steuerumgehung hat. Weitere Strafbesteuerungen können Anwendung finden, soweit von einem Anteilinhaber eingereichte Steuererklärungen in Bezug auf Ausschüttungen eines PPIU unzutreffend sind.
Auf Dividendenzahlungen an die Gesellschaft können bei irischen Aktien, in denen die Gesellschaft angelegt hat, Quellensteuern in Höhe des Standardsatzes der Einkommensteuer in Irland (zurzeit 20 %) anfallen. Die Gesellschaft kann aber gegenüber dem dividendenpflichtigen Unternehmen die Erklärung abgeben, dass sie ein Anlageorganismus (im Sinne von Section 739B des Steuergesetzes) mit einem Dividendenanspruch als wirtschaftlicher Eigentümer ist, nach der die Gesellschaft dann Anspruch auf Ausschüttung der Dividende ohne Abzug der Quellensteuern hat.
Nachfolgend ist im Abschnitt „Anteilinhaber“ dargestellt, welche steuerlichen Folgen sich für die
Gesellschaft und die Anteilinhaber bei einem steuerpflichtigen Vorgang in Bezug auf -
- Anteilinhaber, die weder in Irland ansässig sind noch ihren gewöhnlichen Aufenthalt in Irland haben;
- Anteilinhaber, die in Irland ansässig sind oder ihren gewöhnlichen Aufenthalt in Irland haben; und
- vom irischen Gerichtsdienst gehaltene Anteile.


##### Anteilinhaber
- Anteilinhaber, die weder in Irland ansässig sind noch ihren gewöhnlichen Aufenthalt in Irland habenDie Gesellschaft ist bei einem steuerpflichtigen Vorgang bei einem Anteilinhaber nicht zum Abzug von Steuern verpflichtet, wenn (a) der Anteilinhaber weder in Irland ansässig ist noch seinen gewöhnlichen Aufenthalt in Irland hat, (b) eine Maßgebliche Erklärung des Anteilinhabers vorliegt und (c) der Gesellschaft keine Informationen vorliegen, die begründeten Anlass zu der Vermutung geben, dass die in dieser Erklärung enthaltenen Angaben nicht länger den Tatsachen entsprechen. Alternativ dazu ist kein Steuerabzug erforderlich, wenn Gleichwertige Maßnahmen für die Gesellschaft gelten. Wenn keine Maßgebliche Erklärung oder die vorstehend genannte Genehmigung der irischen Steuerbehörde vorliegt, entsteht bei einem steuerpflichtigen Vorgang bei der Gesellschaft auch dann eine Steuerpflicht, wenn der Anteilinhaber weder in Irland ansässig ist noch seinen gewöhnlichen Aufenthalt in Irland hat. Der entsprechende Steuerabzug ergibt sich aus der unten stehenden Ziff. (ii).

Soweit ein Anteilinhaber als Finanzmittler für eine Person tätig ist, die weder in Irland ansässig ist noch ihren gewöhnlichen Aufenthalt in Irland hat, wird von Seiten der Gesellschaft kein Steuerabzug bei Eintritt eines steuerpflichtigen Vorganges vorgenommen, wenn der Finanzmittler eine Maßgebliche Erklärung abgibt, nach der er für eine Person handelt, die weder in Irland ansässig ist noch ihren gewöhnlichen Aufenthalt in Irland hat, und der Gesellschaft keine Informationen vorliegen, die begründeten Anlass zu der Vermutung geben, dass die in dieser Erklärung enthaltenen Angaben im Wesentlichen nicht länger den Tatsachen entsprechen.
Für Anteilinhaber, die weder in Irland ansässig sind noch ihren gewöhnlichen Aufenthalt in Irland haben, und die Maßgeblichen Erklärungen abgegeben haben (und sofern der Gesellschaft in Bezug auf diese Anteilinhaber keine Informationen vorliegen, die begründeten Anlass zu der Vermutung geben, dass die in dieser Erklärung enthaltenen Angaben im wesentlichen nicht bzw. nicht länger den Tatsachen entsprechen), fällt auf Einkünfte aus den Anteilen oder Kapitalerträge aus der Veräußerung der Anteile keine irische Steuer an. Eine Gesellschaft, die zwar nicht in Irland ansässig ist, die Anteile aber unmittelbar oder mittelbar über oder für eine Niederlassung oder Vertretung in Irland hält, ist jedoch für die Einkünfte aus den Anteilen und Kapitalerträge aus der Veräußerung der Anteile in Irland steuerpflichtig.
Wenn von der Gesellschaft Steuern einbehalten werden, weil vom Anteilinhaber gegenüber der
Gesellschaft keine Maßgebliche Erklärung abgegeben worden ist, ist nach der irischen Gesetzgebung keine Steuerrückerstattung möglich. Eine Steuerrückerstattung ist nur unter den folgenden Umständen zulässig:
- Die jeweilige Steuer wurde von der Gesellschaft ordnungsgemäß abgeführt und die Gesellschaft kann innerhalb eines Jahres nach Abgabe der Steuererklärung zur Zufriedenheit der irischen Finanzbehörden nachweisen, dass die Rückzahlung der gezahlten Steuer an die Gesellschaft gerechtfertigt und angemessen ist.
- Sofern die Rückerstattung von irischen Steuern nach den Sections 189, 189A, 192 und 205A des Steuergesetzes (Entlastungsbestimmungen für nicht geschäftsfähige Personen, Treuhandvermögen für diese Personen, Personen, deren Behinderung auf die Einnahme von Thalidomid-haltigen Medikamenten zurückzuführen ist, und Magdalen Laundry-Zahlungen) beantragt wird, werden die erhaltenen Erträge als Nettoerträge behandelt, die nach Case III, Schedule D [des Steuergesetzes] zu versteuern sind und von denen Steuern abgezogen worden sind.
- 
##### 	Anteilinhaber, die in Irland ansässig sind oder ihren gewöhnlichen Aufenthalt in Irland haben

Soweit es sich bei einem Anteilinhaber nicht um einen steuerbegünstigten irischen Anleger handelt, der eine Maßgebliche Erklärung abgibt und der Gesellschaft keine Informationen vorliegen, die begründeten Anlass zu der Vermutung geben, dass die in dieser Erklärung enthaltenen Angaben im Wesentlichen nicht bzw. nicht länger den Tatsachen entsprechen, und die Anteile auch nicht in Irland bei Gericht (Courts Service) gehalten werden, sind von der Gesellschaft bei Anteilinhabern, die in Irland ansässig sind oder ihren gewöhnlichen Aufenthalt in Irland haben, anlässlich von Ausschüttungen oder der Verwirklichung anderer Steuertatbestände Steuern in Höhe von 41 % einzubehalten. Bei Ausschüttungen und der Verwirklichung anderer Steuertatbestände in Bezug auf Anteilinhaber, bei denen es sich um eine Gesellschaft handelt, die die erforderliche Erklärung abgegeben hat, hat die Gesellschaft einen Steuerabzug in Höhe von 25 % vorzunehmen.
Eine Reihe von Personen, die in Irland ansässig sind oder ihren gewöhnlichen Aufenthalt in Irland haben, ist von den vorstehend beschriebenen Regelungen befreit, wenn die Maßgeblichen Erklärungen vorliegen. Der Personenkreis wird als steuerbegünstigte irische Anleger bezeichnet.
Anteilinhaber, die in Irland ansässige Unternehmen sind und die Ausschüttungen erhalten, von denen Steuern einbehalten worden sind, werden als Empfänger einer steuerpflichtigen jährlichen Leistung entsprechend Case IV in Schedule D des Steuergesetzes behandelt, bei der die Steuer in Höhe eines Steuersatzes von 25 % in Abzug gebracht wurde. Bei diesen Anteilinhabern fallen grundsätzlich keine weiteren irischen Steuern auf Zahlungen auf ihre Anteile an, von denen Steuern einbehalten worden sind. Bei einem in Irland ansässigen Unternehmen, das Anteile im Rahmen seiner gewerblichen Tätigkeit hält, sind alle Einkünfte und Gewinne im Rahmen der gewerblichen Tätigkeit steuerpflichtig, wobei von der Gesellschaft in Abzug gebrachte Steuern auf die von diesen Gesellschaften zu entrichtende Körperschaftsteuer angerechnet werden können. Handelt es sich bei den Anteilinhabern um natürliche Personen, die in Irland ansässig sind oder ihren gewöhnlichen Aufenthalt in Irland haben, fallen grundsätzlich bei Abzug der Steuern durch die Gesellschaft keine weiteren irischen Steuern auf Einkünfte aus den Anteilen oder Gewinne aus der Veräußerung von Anteilen an. Soweit sich bei der Veräußerung von Anteilen Wechselkursgewinne für den Anteilinhaber ergeben, kann allerdings für das Steuerjahr, in dem die Anteile veräußert werden, eine Kapitalertragsteuer zu zahlen sein.
Anteilinhaber, die in Irland ansässig sind oder ihren gewöhnlichen Aufenthalt in Irland haben und eine Ausschüttung erhalten oder bei denen bei Einlösung, Rücknahme, Entwertung oder Übertragung eines Anteils ein Gewinn anfällt, von dem durch die Gesellschaft keine Steuer einbehalten worden ist, können mit diesem Gewinn einkommen- oder körperschaftsteuerpflichtig sein.
Die Gesellschaft ist verpflichtet, den irischen Finanzbehörden jährlich Angaben zu bestimmten Anteilinhabern und zum Wert ihrer Anlagen in der Gesellschaft zu machen. Diese Pflicht besteht nur im Hinblick auf Anteilinhaber, die entweder in Irland ansässig sind oder ihren gewöhnlichen Aufenthalt in Irland haben (und keine steuerbegünstigten irischen Anleger sind).
- 
###### Irischer Gerichtsdienst

Bei Anteilen, die vom Gerichtsdienst gehalten werden, unterliegen Zahlungen an den Gerichtsdienst keinem Steuerabzug durch die Gesellschaft. Sofern für den Erwerb von Anteilen der Gesellschaft Gelder verwendet werden, die sich unter der Kontrolle des Gerichtsdienstes befinden oder die Gegenstand einer Anordnung des Gerichtsdienstes sind, geht der Gerichtsdienst davon aus, dass die Verantwortlichkeiten in Bezug auf diese Anteile hinsichtlich Steuerabzügen für steuerpflichtige Vorgänge, Steuererklärungen und Steuereinzug etc. bei der Gesellschaft liegen.
Außerdem muss der Gerichtsdienst für jedes Steuerjahr bis zum 28. Februar des folgenden Jahres eine Steuererklärung bei der irischen Steuerbehörde mit den folgenden Angaben einreichen:
- der Gesamtbetrag der Gewinne des Anlageorganismus, die den erworbenen Anteilen zuzurechnen sind; und
- für jede Person, die wirtschaftlich an den betreffenden Anteilen beteiligt ist oder war:
	- den Namen und die Adresse, sofern verfügbar,
	- die Summe der Gewinne, zu denen die betreffende Person wirtschaftlich berechtigt ist, und
	- alle sonstigen von der irischen Steuerbehörde ggf. geforderten Angaben.



##### Kapitalerwerbssteuer
Die Verfügung über einen Anteil unterliegt nicht der irischen Schenkungs- oder Erbschaftsteuer (Kapitalerwerbssteuer), solange die Gesellschaft ein Anlageorganismus im Sinne von Section 739B des Steuergesetzes ist und sofern (a) der Begünstigte der Schenkung oder der Erbe zum Zeitpunkt der Schenkung oder Erbschaft weder in Irland ansässig ist noch seinen gewöhnlichen Aufenthalt in Irland hat, (b) der Verfügende zum Zeitpunkt der Verfügung weder in Irland ansässig ist noch seinen gewöhnlichen Aufenthalt in Irland hat und (c) die Anteile zum Zeitpunkt der Schenkung oder der Erbschaft und zum Zeitpunkt der Bewertung Teil der Schenkung bzw. Erbschaft sind.

##### Stempelsteuern
Grundsätzlich fallen in Irland auf die Ausgabe, die Übertragung, den Rückkauf oder die Rücknahme von Anteilen der Gesellschaft keine Stempelsteuern an. Wenn Anteile gegen Übertragung irischer Wertpapiere oder anderer irischer Vermögensgegenstände gezeichnet oder zurückgenommen werden, könnte die Übertragung dieser Wertpapiere oder Vermögensgegenstände der Stempelsteuer unterliegen.
Keine irische Stempelsteuer ist von der Gesellschaft auf die Übertragung von Aktien oder marktfähigen Wertpapieren zu zahlen, wenn die Aktien oder marktfähigen Wertpapiere nicht von einer in Irland eingetragenen Gesellschaft begeben sind, bzw. wenn die Übertragung nicht im Zusammenhang mit einem in Irland gelegenen Grundstück, grundstücksgleichen Rechten oder Beteiligungen bzw. Aktien oder marktfähigen Wertpapieren einer in Irland eingetragenen Gesellschaft (außer einem Anlageorganismus im Sinne von Section 739B des Steuergesetzes) steht.
Für Umstrukturierungen oder Verschmelzungen von Anlageorganismen sind gemäß Section 739H des Steuergesetzes keine Stempelsteuern zu zahlen; dies gilt mit der Maßgabe, dass die Umstrukturierungen oder Verschmelzungen in gutem Glauben zu geschäftlichen Zwecken und nicht mit der Absicht einer Steuerumgehung erfolgen.

##### Foreign Account Tax Compliance Act („FATCA“)
Der Hiring Incentives to Restore Employment Act wurde am 18. März 2010 in den Vereinigten Staaten erlassen. Er enthält Regelungen zum Quellensteuerabzug, die allgemein als FATCA- Regelungen bekannt sind. Mit diesen Regelungen soll dafür gesorgt werden, dass Finanzinstitute Angaben über US-amerikanische Anleger, die Vermögenswerte außerhalb der Vereinigten Staaten halten, an die amerikanische Steuerbehörde (IRS) weitergeben, um so eine Umgehung der US- amerikanischen Steuern zu verhindern. Um nicht-US-amerikanische Finanzinstitute davon abzuhalten, sich diesen Regelungen zu entziehen, sehen die FATCA-Regelungen vor, dass alle US- amerikanischen Wertpapiere, die von einem Finanzinstitut gehalten werden, das sich nicht diesen Regelungen unterwirft und diese befolgt, einer US-amerikanischen Quellensteuer in Höhe von 30 % auf Bruttoverkaufserlöse sowie Einkünfte unterliegen. Diese Regelungen gelten seit dem 1. Juli 2014; seit diesem Datum kann ein Quellensteuerabzug erfolgen. Nach den grundlegenden FATCA- Regelungen wird die Gesellschaft offenbar als "Finanzinstitut" angesehen, sodass die Gesellschaft zur Einhaltung der Regelungen alle Anteilinhaber verpflichten kann, ihr gegenüber schriftlich ihren Steuerwohnsitz nachzuweisen.
Die USA binden bei der Umsetzung der FATCA-Regelungen auch andere Staaten ein. Daher haben die Regierungen von Irland und den USA am 21. Dezember 2012 ein zwischenstaatliches Abkommen (Intergovernmental Agreement, das „irische IGA“) geschlossen.
Durch das irische IGA soll die Belastung der irischen Finanzinstitute im Rahmen der Einhaltung der FATCA-Regelungen verringert werden, indem der Einhaltungsprozess vereinfacht wird und die Risiken eines Quellensteuerabzugs minimiert werden. Gemäß dem irischen IGA wird jedes irische Finanzinstitut (das nicht von der Einhaltung der FATCA-Regelungen befreit ist) jährlich Informationen über betroffene US-amerikanische Anleger direkt an die irische Steuerbehörde übermitteln, die diese dann an die IRS weiterleiten.
Daher kann die Gesellschaft zur Einhaltung ihrer Verpflichtungen gemäß den FATCA-Regelungen von Anlegern verlangen, ihr die aufgrund anwendbarem Rechts vorgeschriebenen Informationen und Unterlagen sowie zumutbarerweise von der Gesellschaft verlangte zusätzliche Unterlagen zur Verfügung zu stellen. Interessierte Anleger sollten sich hinsichtlich der Anforderungen der FATCA- Regelungen in Bezug auf ihre persönliche steuerliche Situation an ihre eigenen Steuerberater wenden.
Die Gesellschaft wird zwar alle wirtschaftlich zumutbaren Anstrengungen unternehmen, um allen Anforderungen zu entsprechen, damit ein Quellensteuerabzug gemäß den FATCA-Regelungen auf an die Gesellschaft geleistete Zahlungen vermieden wird, es kann aber nicht gewährleistet werden, dass es der Gesellschaft möglich sein wird, alle Vorgaben zu erfüllen. Sollten der Gesellschaft aufgrund der FATCA-Regelungen Quellensteuern auferlegt werden, kann dies wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Erträge aller Anleger haben.
Interessierte Anleger sollten mit ihren Steuerberatern die möglichen Auswirkungen von FATCA auf ihre Anlagen in der Gesellschaft besprechen.
Jeder Anleger erklärt sich einverstanden, der Gesellschaft gesetzlich vorgeschriebene Informationen und Dokumente und zusätzlich von der Gesellschaft angemessenerweise geforderte Dokumente zur Verfügung zu stellen, die gegebenenfalls von der Gesellschaft zur Erfüllung ihrer Pflichten im Rahmen von FATCA benötigt werden.

##### Der Gemeinsame Meldestandard (Common Reporting Standard – „CRS“)
Der CRS ist ein neuer einheitlicher globaler Standard für den automatischen Austausch von Informationen („Automatic Exchange Of Information“, „AEOI“). Der CRS wurde im Februar 2014 von der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung („OECD“) genehmigt und baut auf früheren Projekten der OECD und der EU, globalen Geldwäschestandards und insbesondere dem zwischenstaatlichen FATCA-Abkommen (Model FATCA Intergovernmental Agreement) auf. Die teilnehmenden Jurisdiktionen sind im Rahmen des CRS verpflichtet, bestimmte im Besitz der Finanzinstitute befindliche Informationen über deren nicht im Inland ansässige Anleger auszutauschen. Der CRS trat am 1. Januar 2016 in Irland in Kraft. Die Gesellschaft ist verpflichtet, der irischen Steuerbehörde bestimmte Informationen über nicht in Irland ansässige Anteilinhaber zur
Verfügung zu stellen (die diese Informationen wiederum an die zuständigen Steuerbehörden weitergibt). Es wird außerdem darauf hingewiesen, dass der CRS die EU-Zinsrichtlinie ersetzt.

###### Datenschutzhinweis – Erfassung und Austausch von Informationen im Rahmen des CRS
Für die Zwecke der Einhaltung ihrer Verpflichtungen im Rahmen des CRS gemäß der Umsetzung in irisches Recht und zur Vermeidung der Auferlegung von Geldstrafen in dessen Rahmen muss die Gesellschaft möglicherweise bestimmte Informationen im Hinblick auf jeden nicht in Irland ansässigen Anteilinhaber (und ggf. die direkten und indirekten einzelnen wirtschaftlichen Eigentümer der Anteile) sammeln und diese Informationen in dem gemäß dem CRS erforderlichen Umfang jährlich an die irische Finanzbehörde melden.
Solche Informationen umfassen den Namen, die Adresse, den Ansässigkeitsstaat, die Steueridentifikationsnummer (TIN), das Geburtsdatum und den Geburtsort (wie jeweils zutreffend) des nicht in Irland ansässigen Anteilinhabers und (sofern relevant) der direkten oder indirekten wirtschaftlichen Eigentümer der Anteile; die „Kontonummer“ und den „Kontostand“ oder Wert am Ende jeden Kalenderjahres; und den Nettobetrag, der während des Kalenderjahres an den Anteilinhaber gezahlt oder diesem gutgeschrieben wurde (einschließlich der gesamten Rücknahmezahlungen).
Diese Informationen in Bezug auf alle nicht in Irland ansässigen Anteilinhaber werden wiederum auf sichere Weise von der irischen Finanzbehörde mit den Steuerbehörden anderer relevanter teilnehmender Rechtsordnungen im Rahmen des CRS gemäß den Anforderungen (und ausschließlich zu den Zwecken der Einhaltung) des CRS ausgetauscht.
Jeder Anleger erklärt sich einverstanden, der Gesellschaft gesetzlich vorgeschriebene Informationen und Dokumente und zusätzlich von der Gesellschaft angemessenerweise geforderte Dokumente zur Verfügung zu stellen, die gegebenenfalls von der Gesellschaft zur Erfüllung ihrer Pflichten im Rahmen des CRS benötigt werden.
Weitere Informationen in Bezug auf den CRS sind auf der AEOI-Webseite („Automatic Exchange of Information“, automatischer Informationsaustausch) unter www.revenue.ie zu finden.
Besteuerung im Vereinigten Königreich

#### DIE GESELLSCHAFT

##### Allgemeines
Die Besteuerung von Einkünften und Veräußerungsgewinnen der Gesellschaft und der Anteilinhaber unterliegt den in Irland geltenden Steuergesetzen und der dortigen Praxis sowie den Gesetzen in den Rechtsordnungen, in denen die Gesellschaft anlegt und in denen Anteilinhaber ansässig oder anderweitig steuerpflichtig sind.
Die nachstehende Zusammenfassung soll einen kurzen und allgemeinen Überblick über die wesentlichen für den Besitz und die Veräußerung von Anteilen der Gesellschaft maßgeblichen Aspekte des derzeit im Vereinigten Königreich (UK) gültigen Steuerrechts und der Verwaltungspraxis der britischen Finanzbehörden (HM Revenue & Customs („HMRC“)) (die sich gegebenenfalls ändern können) bieten. Diese Zusammenfassung ist keine spezifische Steuerberatung und sollte nicht als Grundlage für die Vornahme oder die Unterlassung bestimmter Handlungen herangezogen werden. Die Beschreibung ist nicht erschöpfend und enthält grundsätzlich keine Ausführungen zu Steuerbefreiungen oder Steuervergünstigungen. Interessierte Anleger, die Fragen im Hinblick auf die Anlage in Anteile, den Besitz oder die Veräußerung von Anteilen und die Vereinnahmung von Ausschüttungen auf Anteile (sei es bei Rücknahme oder anderweitig) nach dem Recht der Länder, in denen sie steuerpflichtig sind, haben, sollten sich mit ihrem in Fragen des britischen Steuerrechts sachkundigen Berater in Verbindung setzen.
Die Zusammenfassung richtet sich an gewöhnliche Anleger, deren als Anlage gehaltene Anteile sich in ihrem alleinigen wirtschaftlichen Eigentum befinden; für besondere Klassen von Anteilinhabern wie etwa Finanzinstitute ist die Zusammenfassung dagegen nicht gedacht. Die Anwendbarkeit wird daher von den speziellen Umständen des jeweiligen Anteilinhabers abhängen. Bestimmte Klassen von
Anlegern unterliegen außerdem im Vereinigten Königreich speziellen Vorschriften, deren Konsequenzen hier nicht im Einzelnen behandelt werden. Auch die steuerliche Position von im Vereinigten Königreich ansässigen Anteilinhabern (UK-Anteilinhaber), die von der Steuer befreit sind oder für die spezielle Steuervorschriften gelten, ist nicht Gegenstand dieser Zusammenfassung.
Anteilinhaber sollten sich außerdem darüber im Klaren sein, dass die Gesellschaft durch die Marktvolatilität und Unsicherheit in Verbindung mit potenziellen Änderungen der Gesetze und der steuerlichen Behandlung aufgrund des Austritts des Vereinigten Königreichs aus der Europäischen Union beeinträchtigt werden könnte. Etwaige Änderungen der Gesetze und der steuerlichen Behandlung werden von den bislang noch nicht abschließend festgelegten Bedingungen des Austritts des Vereinigten Königreichs sowie von Änderungen an britischem Recht im Nachgang des Austritts abhängen.
Diese Zusammenfassung basiert auf dem zum Datum dieses Prospekts im Vereinigten Königreich geltenden und angewendeten Steuerrecht. Interessierte Anleger sollten bedenken, dass sich die jeweiligen Steuervorschriften und die jeweilige Steuerpraxis bzw. deren Auslegung nach diesem Datum ändern können.

##### Besteuerung der Gesellschaft
Der Verwaltungsrat beabsichtigt, die Geschäfte der Gesellschaft möglichst so zu führen, dass die Gesellschaft im Vereinigten Königreich kein Steuerinländer wird. Entsprechend wird die Gesellschaft, sofern ihre Tätigkeit steuerlich keine gewerbliche Tätigkeit über eine Betriebsstätte im Vereinigten Königreich darstellt, im Vereinigten Königreich mit ihren Einkünften und Veräußerungsgewinnen nicht der Körperschaftsteuer unterliegen. Es gibt jedoch keine Garantie dafür, dass diese Absicht auch tatsächlich umgesetzt werden kann. Weder die Gesellschaft noch der Verwaltungsrat haften für etwaige Steuern, die von der Gesellschaft oder einem Anteilinhaber aufgrund der Tatsache zu zahlen sind, dass die Gesellschaft im Vereinigten Königreich gebietsansässig ist oder ihre Tätigkeit aus irgendeinem Grund eine gewerbliche Tätigkeit im Vereinigten Königreich darstellt.

#### DIE ANTEILINHABER

##### Einkommensteuer
Die Anteile der Gesellschaft werden auf breiter Basis zur Verfügung gestellt. Der Verwaltungsrat bestätigt, dass die vorgesehenen Gruppen von Anlegern nicht „beschränkt“ im Sinne der britischen Verordnung über die Besteuerung von Offshore-Funds (Offshore Fund (Tax) Regulation) von 2009 sind. Es ist beabsichtigt, den Vertrieb und das Angebot der Anteile ausreichend weit zu fassen und in der erforderlichen Form vorzunehmen, um die vorgesehene Zielgruppe von Anlegern zu erreichen.
In Abhängigkeit von den persönlichen Umständen werden die steuerlich im Vereinigten Königreich ansässigen Anteilinhaber in Bezug auf Dividenden und sonstige Ertragsausschüttungen der Gesellschaft (unabhängig davon, ob diese wieder angelegt werden) sowie in Bezug auf ausgewiesene Erträge („ausgewiesene Erträge“ sind nachstehend unter der Überschrift „Besteuerung von Veräußerungsgewinnen“ näher erläutert), sofern diese etwaig erhaltene Ausschüttungen übersteigen, der Einkommen- bzw. Körperschaftsteuer im Vereinigten Königreich unterliegen. Darüber hinaus kann eine Einkommen- oder Körperschaftsteuerpflicht im Vereinigten Königreich für zugeflossene Ertragsausgleichszahlungen anfallen, bei denen es sich um aufgelaufene Erträge handelt und die Teil der Rücknahmeerlöse sind. Die Gesellschaft beabsichtigt, Ertragsausgleichsverfahren einzusetzen. Daher enthält die erste Ausschüttung oder Thesaurierung von Erträgen nach Ausgabe der Anteile ggf. einen Betrag, der im Ausgabepreis enthaltene aufgelaufene Erträge repräsentiert. Dieser Betrag wird nach britischem Steuerrecht als Kapitalertrag angesehen, der normalerweise nicht einkommensteuerpflichtig wäre. Der Betrag aus dem Ertragsausgleich muss bei der Berechnung der zulässigen Kosten dieser Anteile für Zwecke der UK- Ertragssteuer vom ursprünglichen Kaufpreis der betreffenden Anteile abgezogen werden.
Britische Anteilinhaber, die natürliche Personen sind, erhalten derzeit einen Dividendenfreibetrag auf Steuergutschriften in Bezug auf Ausschüttungen in Höhe von 2.000 GBP, der mit einem Satz von 0 % besteuert wird. Ausschüttungen im Betrag von mehr als 2.000 GBP unterliegen der Einkommensteuer auf ausländische Ausschüttungen zu einem Steuersatz von 7,5 % für basic rate taxpayers, 32 % für
higher rate taxpayers und 38,1 % für additional rate taxpayers. Für im Vereinigten Königreich gebietsansässige Anteilinhaber, die natürliche Personen ohne Wohnsitz im Vereinigten Königreich sind, gelten andere Regelungen, die in dieser Zusammenfassung nicht erläutert werden.
Bei UK-Anteilinhabern, die juristische Personen und im Vereinigten Königreich körperschaftsteuerpflichtig sind, werden die von der Gesellschaft erhaltenen Ausschüttungen voraussichtlich unter eine der Regelungen zur Körperschaftsteuerbefreiung im Vereinigten Königreich fallen. Die Befreiung von der Körperschaftsteuer im Vereinigten Königreich sollte ebenfalls für Ausschüttungen an nicht im Vereinigten Königreich ansässige Unternehmen gelten, die im Vereinigten Königreich ein Gewerbe über eine ständige Betriebsstätte betreiben, soweit die von diesem Unternehmen gehaltenen Anteile von dieser ständigen Betriebsstätte genutzt oder für diese gehalten werden. Für ausgewiesene Erträge gilt in diesem Zusammenhang das Gleiche wie für Dividendenausschüttungen. Sofern keine der Befreiungen zutrifft, unterliegen die Ausschüttungen der Körperschaftsteuer zum Standardtarif.
Rentenfonds
Sofern ein Fonds während eines Ausschüttungszeitraums mehr als 60 % seines Vermögens (am Marktwert gemessen) in verzinslicher (oder ähnlicher) Form hält, werden alle Ausschüttungen und ausgewiesenen Erträge als auf Ebene eines einkommensteuerpflichtigen UK-Steuerzahlers vereinnahmte Zinsen behandelt. Ein solcher Fonds wird gemeinhin als Rentenfonds bezeichnet (wobei dies kein Ausdruck im steuerrechtlichen Sinne ist). Das bedeutet, dass die für Zinsen geltenden Steuersätze Anwendung finden. Steuerzahler im Vereinigten Königreich, bei denen es sich um natürliche Personen handelt, können daher Anspruch auf einen Steuerfreibetrag von 1.000 GBP (basic rate tax payers) bzw. 500 GBP (higher rate tax payers) haben. Additional rate tax payers haben keinen Anspruch auf einen Steuerfreibetrag auf Zinserträge. Darüber hinaus werden Zinsen, die von steuerpflichtigen natürlichen Personen im Vereinigten Königreich vereinnahmt werden, zu 20
% (basic rate tax payers), 40 % (higher rate tax payers) bzw. 45 % (additional rate tax payers) besteuert. Für Anteilinhaber von Rentenfonds gelten spezielle Regelungen im Rahmen der Körperschaftsteuer. Diese Regelungen werden in diesem Prospekt im Abschnitt „Anteile im Rahmen eines Schuldverhältnisses“ erläutert.

##### Besteuerung von Veräußerungsgewinnen
Im Hinblick auf die Gesellschaft wird davon ausgegangen, dass sie als offener Investmentfonds in Form einer Körperschaft außerhalb des Vereinigten Königreichs im Sinne der im Vereinigten Königreich anwendbaren Regelungen zu „Offshore-Fonds“ errichtet ist. Jeder Fonds und jede Anteilklasse der Gesellschaft wird für diese Zwecke als separater Offshore-Fonds angesehen.
Gewinne aus der Veräußerung oder fiktiven Veräußerung (einschließlich im Zusammenhang mit einem Wechsel zwischen Teilfonds) und aus Rücknahmen einer Beteiligung an einem Organismus für gemeinsame Anlagen, bei dem es sich um einen Offshore-Fonds handelt, werden grundsätzlich wie Einkünfte (und nicht wie Veräußerungsgewinne) besteuert, es sei denn, der Fonds ist von den britischen Finanzbehörden (HMRC) zu allen relevanten Zeitpunkten als „berichtender Fonds“ anerkannt worden (d. h. der Fonds muss in allen Zeiträumen, in denen Beteiligungen von UK- Anteilinhabern gehalten werden, die Voraussetzungen eines berichtenden Fonds erfüllen). Bestände an Anteilen der Gesellschaft gelten als eine Beteiligung an einem Offshore-Fonds im Sinne der Vorschriften für Offshore-Fonds. Wurde ein Offshore-Fonds als „reporting fund“, d. h. als berichtender Fonds, zertifiziert, unterliegen Anteilinhaber, die steuerlich im Vereinigten Königreich ansässig sind (mit Ausnahme von Personen, die mit den Anteilen handeln und für die andere Vorschriften gelten) (UK-Anteilinhaber), grundsätzlich – sofern sie nicht aus anderen Gründen von der Steuer befreit sind – im Vereinigten Königreich der Kapitalertragsteuer auf Gewinne aus der Veräußerung oder fiktiven Veräußerung bzw. der Rücknahme ihrer Anteile, es sei denn, die Gesellschaft besteht nicht den
„qualifying investments test“ (siehe nachstehend unter der Überschrift „Anteile im Rahmen eines Schuldverhältnisses“).
Ein berichtender Fonds (reporting fund) ist generell gesagt ein Offshore-Fonds, der bestimmte Vorab- und Jahresberichtspflichten gegenüber HMRC und seinen Anteilinhabern erfüllt. Nach den Vorschriften für berichtende Fonds erhalten die betreffenden Anteilklassen den Status als berichtende Fonds im Wege eines einmaligen Vorab-Genehmigungsverfahrens, im Rahmen dessen sie sich
verpflichten, den betreffenden Anlegern eine jährliche Aufstellung der Fondserträge zukommen zu lassen. Diese jährliche Berichtspflicht umfasst die Berechnung und Ausweisung von Erträgen für jeden Anteil des Offshore-Fonds für jeden Berichtszeitraum (wie im britischen Steuerrecht definiert) an alle betroffenen Anteilinhaber (wie ebenfalls dort definiert). UK-Anteilinhaber, die Beteiligungen am Ende des Berichtszeitraums halten, auf den sich die ausgewiesenen Einkünfte beziehen, unterliegen der Einkommen- bzw. Körperschaftsteuer in Bezug auf geleistete Barausschüttungen bzw., sofern höher, in Bezug auf den vollen ausgewiesenen Betrag. Der ausgewiesene Ertrag gilt an dem Datum der Ausgabe des Berichts durch den Verwaltungsrat des Offshore-Fonds als den UK-Anteilinhabern zugeflossen, sofern der Bericht innerhalb von 6 Monaten nach dem Ende des Geschäftsjahres des Fonds ausgegeben wird. Ein den jeweiligen Anteilklassen einmal durch HMRC gewährter Status als berichtende Fonds bleibt dauerhaft bestehen, sofern die jährlichen Anforderungen erfüllt werden.
Der derzeitige Status bestehender Fonds und Anteilklassen hinsichtlich der Zertifizierung als berichtender Fonds kann unter www.lazardassetmanagement.com eingesehen werden.
Steuerpflichtige Gewinne, die aus der Veräußerung von Kapitalanlagen durch im Vereinigten Königreich gebietsansässige natürliche Personen entstehen, sind steuerfrei, wenn sie unter den jährlichen Freibetrag für Veräußerungsgewinne der betreffenden Person fallen. Entsprechend sind im Steuerjahr 2019/20 die ersten 12.000 GBP der steuerpflichtigen Veräußerungsgewinne einer natürlichen Person (d. h. nach Abzug von abzugsfähigen Verlusten) unabhängig von der Quelle von der Besteuerung von Veräußerungsgewinnen befreit. Darüber hinaus gehende Gewinne unterliegen der Besteuerung von Veräußerungsgewinnen zum Satz von 10 % (dem Eingangssatz für Steuerzahler) bzw. von 20 %, soweit der Gesamtbetrag der steuerpflichtigen Einkünfte und Gewinne des Steuerzahlers die Höchstgrenze für den Eingangssatz (derzeit 37.500 GBP für das Steuerjahr 2019/20) überschreitet.
Anteilinhaber, die juristische Personen sind, unterliegen hinsichtlich ihrer steuerpflichtigen Gewinne der Körperschaftsteuer. Der Basissatz der Körperschaftsteuer beträgt derzeit 19 % für das zum 1. April 2019 beginnende Geschäftsjahr. Es wird jedoch erwartet, dass er bis zum 1. April 2020 auf 17 % sinken wird.
Anteile im Rahmen eines Schuldverhältnisses
Für körperschaftsteuerpflichtige Anteilinhaber gelten in Verbindung mit der Erhebung der Körperschaftsteuer Sonderregelungen, nach denen die Anteile im Sinne der Vorschriften des Vereinigten Königreiches für Schuldtitel von Unternehmen unter bestimmten Umständen als Forderungen im Rahmen eines Schuldverhältnisses behandelt werden könnten. Sofern zu einem Zeitpunkt innerhalb eines Rechnungslegungszeitraums eine im Vereinigten Königreich körperschaftsteuerpflichtige Person eine Beteiligung an einem Offshore-Fonds im Sinne der maßgeblichen Bestimmungen nach dem Recht des Vereinigten Königreiches hält und der Fonds zu einem Zeitpunkt innerhalb dieses Zeitraums die Anforderungen des „qualifying investment test“ nicht erfüllt, wird das Halten von Anteilen des Fonds als ein Schuldverhältnis im Sinne des britischen Körperschaftsteuergesetzes behandelt. Ein Fonds erfüllt dann nicht die Anforderungen des „qualifying investment test“, wenn die Gesellschaft mehr als 60 % ihres Vermögens (am Marktwert gemessen) in Schuldtiteln von Unternehmen und in Staatsanleihen, in Bareinlagen oder in bestimmten Derivatekontrakten oder in anderen Organismen für gemeinsame Anlagen, die als nicht qualifiziert (non-qualifying) gelten, anlegt. Der Test wird auf die Gesellschaft insgesamt angewendet und nicht auf einzelne Fonds. Sofern Anteile als im Rahmen eines Schuldverhältnisses begeben gelten, erfolgt die Besteuerung bzw. Steuerbefreiung aller Erträge aus den Anteilen für den Rechnungslegungszeitraum des betreffenden Anteilinhabers (einschließlich Veräußerungsgewinnen, Gewinnen und Verlusten) „zum angemessenen Marktwert“ (Fair Value) der jeweiligen Einkünfte oder Aufwendungen. Entsprechend kann ein Anteilinhaber in Abhängigkeit von seinen individuellen Umständen der Körperschaftsteuer auf nicht realisierte Wertzuwächse seines Anteilbestandes unterliegen (bzw. analog dazu Abzüge bei der Körperschaftsteuer aufgrund von nicht realisierten Wertverlusten seines Anteilbestands geltend machen).

##### Erbschaftsteuer
Eine Schenkung von Anteilen oder der Tod eines Inhabers von Anteilen kann zu einer Erbschaftsteuerpflicht im Vereinigten Königreich führen. Hierbei kann eine Übertragung von
Vermögensgegenständen unterhalb des vollen Marktwerts als Schenkung behandelt werden. Eine natürliche Person, die keinen Wohnsitz im Vereinigten Königreich hat und die auch auf Grund von Sonderregelungen zum längeren Aufenthalt oder zu früheren Aufenthalten im Vereinigten Königreich nicht im Vereinigten Königreich ansässig ist, unterliegt jedoch normalerweise bei Vermögensgegenständen, die sich außerhalb des Vereinigten Königreichs befinden, nicht der britischen Erbschaftsteuer. Anteile der Gesellschaft dürften im Sinne des Erbschaftsteuergesetzes als Vermögensgegenstände gelten, die sich außerhalb des Vereinigten Königreichs befinden.

##### Stempelsteuer (Stamp Duty Reserve Tax – „SDRT“)
Für die Gesellschaft wird bei Erwerb von Anteilen an im Vereinigten Königreich gegründeten Unternehmen oder an Unternehmen, die für Folgezeichnungen von Anteilen ein Anteilregister im Vereinigten Königreich unterhalten, eine Stempelsteuer oder -abgabe (SDRT oder stamp duty) in Höhe von 0,5 % fällig; diese Stempelsteuer oder -abgabe kann auch bei einer Übertragung dieser Fondsanlagen an Anteilinhaber bei nicht-anteiliger Rücknahme von Anteilen gegen Sachwerte fällig werden.
Da die Gesellschaft nicht im Vereinigten Königreich eingetragen ist und ihr Anteilinhaberregister außerhalb des Vereinigten Königreichs geführt wird, wird – außer in den vorgenannten Fällen - keine Stempelsteuer bei der Übertragung, der Zeichnung oder der Rücknahme von Anteilen fällig. Die Stempelsteuerpflicht wird nicht entstehen, wenn alle schriftlichen Übertragungsinstrumente für Anteile zu jeder Zeit außerhalb des Vereinigten Königreichs ausgefertigt und aufbewahrt werden.

##### Regelungen zur Verhinderung von Steuerhinterziehung
Natürliche Personen, die im Vereinigten Königreich gebietsansässig sind, haben die Bestimmungen in Chapter 2 (Übertragung von Vermögenswerten im Ausland) von Teil 13 des britischen Einkommensteuergesetzes von 2007 (Income Tax Act 2007) zu berücksichtigen. Ziel dieser Bestimmungen ist die Verhinderung der Umgehung britischer Einkommensteuer durch Transaktionen (zu denen der Erwerb von Anteilen der Gesellschaft gehören könnte), die zu einer Übertragung von Vermögenswerten oder Einkünften an Personen (einschließlich Unternehmen) mit Wohnsitz (oder Sitz) außerhalb des Vereinigten Königreichs führen. Aus diesen Bestimmungen kann den betreffenden Personen eine jährliche Einkommensteuerpflicht im Vereinigten Königreich auf nicht ausgeschüttete Erträge und Gewinne der Gesellschaft entstehen. Zweck dieser Vorschrift ist nicht die Besteuerung von Veräußerungsgewinnen. Diese Vorschriften gelten zudem dann nicht, wenn der betroffene Anteilinhaber zur Zufriedenheit von HMRC darlegen kann, dass die Transaktion als echte Transaktion anzusehen ist und eine Steuerpflicht der natürlichen Person ein Verstoß gegen EU- Doppelbesteuerungsabkommen wäre.
Anteilinhaber, die im Vereinigten Königreich gebietsansässig sind (und, sofern es sich um natürliche Personen handelt, deren Wohnsitz im Vereinigten Königreich liegt), sollten auch Section 3 des britischen Gesetzes zur Besteuerung von Kapitalerträgen (Taxation of Chargeable Gains Act) von 1992 berücksichtigen. Diese Bestimmungen können für Personen wichtig werden, deren anteilige Beteiligung an der Gesellschaft (als Anteilinhaber oder anderweitig als „Beteiligter“ (participator) im Sinne des britischen Steuerrechts) zusammen mit den Beteiligungen von mit dieser Person verbundenen Personen 25 % beträgt, oder mehr, sofern die Gesellschaft zum gleichen Zeitpunkt selbst in einem Beherrschungsverhältnis steht, mit dem sie steuerlich als „close company“ (d. h. eine von wenigen Anteilinhabern kontrollierte Gesellschaft) eingestuft würde, wäre sie steuerlich im Vereinigten Königreich ansässig. Sofern angewendet werden diese Regelungen dazu führen, dass Anteilinhaber, die natürliche Personen sind, für einen Teil der der Gesellschaft zufließenden Veräußerungsgewinne der britischen Kapitalertragsteuer (bzw. bei Anteilinhabern, die Gesellschaften sind, der Körperschaftsteuer auf nach dem Körperschaftsteuerrecht zu versteuernde Gewinne) unterliegen, so als wären diese Veräußerungsgewinne dem betreffenden Anteilinhaber direkt zugeflossen. Diese Regelungen sollten nur gelten, wenn entweder der Besitz oder die Veräußerung des Vermögenswerts Teil eines Konstrukts war, dessen Hauptzweck u. a. in der Vermeidung einer Besteuerung von Veräußerungsgewinnen oder Körperschaftsteuer bestand.
Durch die Bestimmungen über kontrollierte ausländische Unternehmen („CFCs“) in Teil 9A des Taxation (International and Other Provisions) Act 2010 wird auf steuerpflichtige Gewinne eine Steuer erhoben, der jedes im Vereinigten Königreich ansässige Unternehmen mit einer Beteiligung von mindestens 25 % (einschließlich der Beteiligungen von verbundenen oder nahestehenden Personen) an den Gewinnen eines nicht im Vereinigten Königreich ansässigen Unternehmens unterliegt, sofern keine gesetzliche Ausnahmeregelung Anwendung findet. Sofern die Gewinne eines kontrollierten ausländischen Unternehmens unter bestimmte sogenannte „Gateway“-Bestimmungen fallen (und nicht durch eine sonstige Ausnahmeregelung ausgeschlossen sind), werden sie auf die im Vereinigten Königreich ansässigen Beteiligten umgelegt. Diese Steuerlast kann durch Anrechnung einer für die betreffenden Gewinne geltenden ausländischen Steuer und von im Vereinigten Königreich geltenden Ermäßigungen reduziert werden. Im Vereinigten Königreich ansässigen Unternehmen, die (direkt oder indirekt) in Höhe von mindestens 25 % am Gewinn der Gesellschaft beteiligt sind, wird geraten, sich über die spezifische Anwendung dieser Vorschriften und deren Auswirkungen auf ihre beabsichtigte Anlage in der Gesellschaft professionell beraten zu lassen. Zweck dieser Vorschrift ist nicht die Besteuerung von Veräußerungsgewinnen.

##### Besteuerung in Deutschland
Die in diesem Abschnitt angegebenen Informationen sind nicht erschöpfend und stellen keine Rechts- oder Steuerberatung dar. Diese Informationen stellen keine vollständige Analyse aller steuerlichen Erwägungen dar und sind auf bestimmte Aspekte des aktuellen deutschen Steuerrechts und der aktuellen deutschen Steuerpraxis beschränkt, die für bestimmte Klassen von Anlegern möglicherweise nicht gelten.

##### Steuerregelung für Investmentfonds ab dem 1. Januar 2018
Am 1. Januar 2018 ist das neue deutsche Investmentsteuergesetz (Investmentsteuerreformgesetz,
„InvStRefG“) in Kraft getreten. Die neue Steuerregelung unterscheidet zwischen „Investmentfonds“, wie in Artikel 1 Absatz 2 InvStRefG definiert, und „Spezial-Investmentfonds“, wie in Artikel 26 InvStRefG definiert (wobei Letzteres Investmentfonds bezeichnet, die bestimmte Anforderungen erfüllen müssen und nur zur Anlage durch institutionelle/gewerbliche Anleger zur Verfügung stehen). Alle Fonds der Gesellschaft werden als „Investmentfonds“ gemäß dem InvStRefG behandelt und unterliegen daher nicht der Steuerregelung für „Spezial-Investmentfonds“.
Die nachfolgende Beschreibung der neuen Regelung bezieht sich daher ausschließlich auf die für Investmentfonds, wie im Rahmen des InvStRefG definiert, anwendbaren Regeln.
Das InvStRefG ändert die Besteuerungsregeln sowohl auf der Fondsebene als auch auf der Anteilinhaberebene, wie nachfolgend näher beschrieben.

##### Fonds
Ab dem 1. Januar 2018 werden inländische deutsche und nicht deutsche Investmentfonds im Hinblick auf bestimmte Erträge aus deutschen Quellen, einschließlich deutscher Dividendenerträge und deutscher Immobilienerträge, auf der Fondsebene besteuert. Im Falle von deutschen Dividendenerträgen werden deutsche Steuern an der Quelle einbehalten.
Bei Investmentfonds, die im Besitz eines gültigen Fondsstatuszertifikats sind, beträgt der anzuwendende Steuersatz 15 % (einschließlich eines Solidaritätszuschlags von 5,5 %). Diese Fonds mit einem Engagement in deutschen Vermögenswerten werden das Fondsstatuszertifikat beantragen.

##### Anteilinhaber
Für die Zwecke der Anlegerbesteuerung sieht das InvStRefG eine „fiktive“ Veräußerung der Anteile von Investmentfonds am 31. Dezember 2017 und deren Neuerwerb am 1. Januar 2018 vor. Die Besteuerung von Kapitalerträgen aus dieser fiktiven Veräußerung wird zinsfrei aufgeschoben, bis die
Anteile letztlich zurückgegeben werden. Diese Kapitalerträge werden der Besteuerung auf der Grundlage der Besteuerungsgrundsätze unterliegen, die bis zum 31. Dezember 2017 gelten. Jeder Wertzuwachs bei den relevanten Anteilen ab dem 1. Januar 2018 wird ebenfalls der Besteuerung gemäß dem InvStRefG unterliegen.
Kapitalerträge aus der vorgenannten „fiktiven“ Veräußerung von Anteilen, die vor dem 1. Januar 2009 erworben wurden („Grandfathered-Anteile“) und von Privatanlegern (d. h. natürlichen Personen) gehalten werden, unterliegen keiner Besteuerung gemäß dem InvStRefG, und ein Wertzuwachs bei den Grandfathered-Anteilen nach dem 31. Dezember 2017 ist nur dann steuerpflichtig, wenn dieser Wertzuwachs 100.000 EUR überschreitet.
Im Rahmen des InvStRefG werden Anteilinhaber grundsätzlich auf Cashflow-Basis besteuert („intransparente Besteuerung“). Zu den steuerpflichtigen Ereignissen gehören der Erhalt von Ausschüttungen und die Realisierung von Kapitalerträgen bei der Rückgabe von Anteilen („steuerpflichtige Ereignisse“). Darüber hinaus wird eine jährliche Besteuerung, die so genannte
„Vorabpauschale“, angewendet, sofern nicht bestimmte Ausnahmen gelten.
Alle steuerpflichtigen Ereignisse unterliegen einer Quellensteuer auf Kapitalerträge in Höhe von 25 % (zuzüglich eines Solidaritätszuschlags und ggf. der Kirchensteuer) auf der Ebene des Privatanlegers. Im Falle betrieblicher Anleger (d. h. solcher, die dem deutschen Einkommensteuergesetz unterliegen und solcher, die dem deutschen Körperschaftssteuergesetz unterliegen) gilt der persönliche Steuersatz oder der Körperschaftsteuersatz.
Anteilinhaber der Fonds können im Rahmen des InvStRefG abhängig von der Klassifizierung des betreffenden Fonds (d. h. als „Aktienfonds“ oder „Mischfonds“) von einer teilweisen Steuerbefreiung auf alle Erträge (d. h. Ausschüttungen, Kapitalerträge aus der Veräußerung/Rückgabe von Anteilen und Kapitalerträge aus der fiktiven Rücknahme von oben genannten Anteilen) profitieren. Die derzeitigen Sätze für die teilweise Steuerbefreiung sind in der folgenden Tabelle aufgeführt:
|  | Privatanleger | Anteile,	die	von Unternehmen gehalten		werden, wobei				die wirtschaftlichen Eigentümer Privatanleger sind | Gewerbliche Anleger |
| --- | --- | --- | --- |
| Aktienfonds | 30 % | 60 % | 80 % |
| Mischfonds | 15 % | 30 % | 40 % |

Wenn ein Anleger in einem „Aktienfonds“ oder in einem „gemischten Fonds“ der deutschen Gewerbesteuer unterliegt, kann er zusätzlich eine teilweise Steuerbefreiung von seiner Gewerbesteuerpflicht in Anspruch nehmen, die der Hälfte des in der obigen Tabelle angegebenen anwendbaren Steuersatzes entspricht.
Klassifizierung von Fonds
Die Klassifizierung eines Fonds als „Aktienfonds“ oder „Mischfonds“ gemäß dem InvStRefG hängt
davon ab, ob der Fonds die geltenden Schwellenwerte für Aktienanlagen erreicht.
Die folgenden Fonds erfüllen derzeit die Voraussetzungen für „Aktienfonds“ gemäß dem InvStRefG und Einzelheiten zur Mindesthöhe der Aktienanlagen dieser Fonds (wie in ihren jeweiligen Ergänzungen bestätigt wird) werden zusammen mit ihrer täglichen Eigenkapitalquote an WM Datenservice übermittelt:
Lazard UK Omega Equity Fund*; Lazard Japanese Strategic Equity Fund; Lazard European Equity Fund;
Lazard Pan European Equity Fund*; Lazard Pan-European Small Cap Fund; Lazard Global Strategic Equity Fund;
Lazard Global Managed Volatility Fund;
Lazard Global Listed Infrastructure Equity Fund; Lazard Global Equity Franchise Fund;
Lazard Global Sustainable Equity Select Fund; Lazard Global Equity Income Fund*;
Lazard US Equity Concentrated Fund; Lazard Global Thematic Fund;
Lazard Emerging Markets Equity Fund; Lazard Emerging Markets Core Equity Fund; Lazard Developing Markets Equity Fund; Lazard MENA Fund;
Lazard Emerging Markets Equity Advantage Fund; Lazard Global Thematic Focus Fund; und
Lazard Emerging Markets Managed Volatility Fund.
*wegen Einreichung eines Antrags auf Widerruf der Zulassung bei der Zentralbank für weitere Zeichnungen geschlossen.
Derzeit erfüllen nur die oben angegebenen Fonds die Voraussetzungen für einen „Aktienfonds“ gemäß dem InvStRefG und keiner der Fonds erfüllt die Voraussetzungen für einen „Mischfonds“ gemäß dem InvStRefG. 
Jedoch wird in dem Fall, dass ein anderer Fonds in Zukunft beabsichtigt, die Voraussetzungen für den Status als „Aktienfonds“ oder „Mischfonds“ gemäß dem InvStRefG zu erfüllen, die Ergänzung für diesen Fonds entsprechend aktualisiert und Einzelheiten zur Mindesthöhe der Aktienanlagen des betreffenden Fonds (wie in seiner Ergänzung bestätigt wird) werden zusammen mit seiner täglichen Eigenkapitalquote an WM Datenservice übermittelt.
In Fällen, wo die Ergänzung für einen Fonds nicht die spezifischen Offenlegungen enthält, die erforderlich sind, um diesen Fonds als „Aktienfonds“ oder „Mischfonds“ gemäß dem InvStRefG zu identifizieren, dieser Fonds jedoch in der Praxis die für die Klassifizierung als „Aktienfonds“ oder
„Mischfonds“ für diese Zwecke geltenden Anlage-Schwellenwerte für das Geschäftsjahr des Fonds kontinuierlich eingehalten hat, wird eine rückwirkende Bestätigung der Klassifizierung des Fonds als
„Aktienfonds“ oder „Mischfonds“, wie jeweils zutreffend, am Ende des Geschäftsjahres auf der Website www.lazardassetmanagement.com bereitgestellt, um den betreffenden Anteilinhabern zu ermöglichen, die o. g. zutreffenden Sätze für die teilweise Steuerbefreiung in Anspruch zu nehmen. Auf diese Weise rückwirkend bestätigte Fondsklassifizierungen können jedoch nicht als Indikator für die zukünftige Klassifizierung eines Fonds für die Zwecke des InvStRefG angesehen werden.
Die deutsche Depotbank des Anlegers ist für die korrekte Einbehaltung der vom Anleger zu entrichtenden Steuern verantwortlich. Zum Zwecke der Anlegerbesteuerung beabsichtigt die Verwaltungsgesellschaft, wirtschaftlich angemessene Anstrengungen zu unternehmen, um alle relevanten Informationen für die Besteuerung des Anlegers im Rahmen des InvStRefG über die Meldung an WM Datenservice bereitzustellen. Um die Einreichung relevanter Steuererklärungen durch Anteilinhaber zu ermöglichen, die ihre Anteile nicht an einer deutschen Depotbank halten, beabsichtigt die Verwaltungsgesellschaft, wirtschaftlich angemessene Anstrengungen zu unternehmen, um alle relevanten Informationen für die Zwecke der Anlegerbesteuerung im Rahmen des InvStRefG über www.lazardassetmanagement.com bereitzustellen.

##### Steuerrisiko
Die rechtliche und steuerliche Behandlung der Fonds durch die deutschen Steuerbehörden kann sich in unvorhersehbarer Weise und jenseits der zumutbaren Kontrolle der Gesellschaft ändern.
Wenn beispielsweise die deutschen Steuerbehörden Außenkontrollen im Hinblick auf die Fonds durchführen, kann dies zu einer Neuklassifizierung des bzw. der betreffenden Fonds für die Zwecke des InvStRefG führen, die sich ungünstig auf die historische und zukünftige Besteuerung der Anteilinhaber dieser Fonds auswirken könnte. Außerdem könnten Änderungen der Anlagepolitik eines Fonds eine solche Neuklassifizierung zur Folge haben.
Eine solche Neuklassifizierung würde zu einer „fiktiven“ Rücknahme der Anteile des bzw. der betreffenden Fonds, die als an dem Tag durchgeführt angesehen wird, an dem die Anlagen des bzw. der Fonds unter die geltende Anlagegrenze (d. h. für einen „Aktienfonds“ oder einen „Mischfonds“ gemäß dem InvStRefG, wie jeweils zutreffend) sanken (das „Verletzungsereignis“), und zum Neuerwerb der Anteile des bzw. der Fonds am darauf folgenden Tag führen. Der „fiktive“ Gewinn würde zinsfrei bis zur Rücknahme der Anteile durch den Anteilinhaber aufgeschoben und die steuerliche Behandlung, die für die Fondskategorie gilt, für die der Fonds vor dem Eintritt des Verletzungsereignisses die Voraussetzungen erfüllte, würde angewendet. Erträge aus den „fiktiv“ erworbenen Anteilen würden anschließend auf der Grundlage der Steuerbehandlung besteuert, die für die Fondskategorie gilt, für die der Fonds nach dem Eintritt des Verletzungsereignisses die Voraussetzungen erfüllte.

#### GESETZLICH VORGESCHRIEBENE UND SONSTIGE INFORMATIONEN
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##### Gründung, Sitz und Kapital

Die Gesellschaft wurde in Irland mit der ursprünglichen Firma Lazard Brothers Global Equity Fund plc am 10. April 1996 als Investmentgesellschaft mit variablem Kapital gegründet. Die Gesellschaft ist unter der Nummer 247292 im Handelsregister eingetragen. Die Firma wurde am 16. November 2001 in Lazard Global Active Funds plc geändert.
- Der Sitz der Gesellschaft ist zurzeit 6
- th 
- Floor, 2 Grand Canal Square, Dublin 2, D02 A342, Irland.
- Bei der Eintragung der Gesellschaft lag das genehmigte Anteilkapital der Gesellschaft bei 40.000 GBP und war in 40.000 Gründungsanteile mit einem Nennwert von jeweils 1 GBP und 500.000.000.000 nennwertlose Anteile eingeteilt. Die 40.000 Gründungsanteile, die sich im Eigentum der Verwaltungsgesellschaft und von ihr benannten Personen befanden, sind zwischenzeitlich zurückgenommen worden.
- Mit den Anteilen der Gesellschaft sind keine Vorkaufsrechte verbunden.
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##### Mit den Anteilen verbundene Rechte

Die Anteile gewähren
- bei Abstimmungen durch Handzeichen eine Stimme pro Inhaber und bei schriftlichen Abstimmungen eine Stimme pro ganzem Anteil,
- einen Anspruch auf Ausschüttungen in der jeweils vom Verwaltungsrat erklärten Höhe sowie
- bei der Abwicklung oder Auflösung der Gesellschaft die nachstehend unter „Auskehrung bei Liquidation“ dargestellten Ansprüche.
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##### Stimmrechte

Die von einem Anteil gewährten Stimmrechte sind vorstehend unter „Mit den Anteilen verbundene Rechte“ dargestellt. Anteilinhaber, die natürliche Personen sind, können an Hauptversammlungen und Abstimmungen persönlich oder durch einen Vertreter teilnehmen. Anteilinhaber, die juristische Personen sind, können an Hauptversammlungen und Abstimmungen über einen beauftragten Vertreter oder Bevollmächtigten teilnehmen.
Vorbehaltlich besonderer Bedingungen zum Stimmrecht, unter denen Anteile unter Umständen ausgegeben oder zum jeweiligen Zeitpunkt gehalten werden, hat jeder Anteilinhaber bei Abstimmungen auf Hauptversammlungen durch Handzeichen bei persönlicher Anwesenheit, wenn es sich um eine natürliche Person handelt, oder bei Anwesenheit eines ordnungsgemäß bevollmächtigten Vertreters, wenn es sich um eine juristische Person handelt, eine Stimme. Bei schriftlichen Abstimmungen hat jeder anwesende oder vertretene Anteilinhaber eine Stimme für jeden von ihm gehaltenen Anteil.
Ordentliche Beschlüsse einer Hauptversammlung der Gesellschaft bedürfen der einfachen Mehrheit der von den anwesenden und vertretenen Anteilinhabern auf der Hauptversammlung, auf der über einen Beschlussvorschlag abgestimmt wird, abgegebenen Stimmen.
Außerordentliche Beschlüsse bedürfen einer Mehrheit von 75 % der anwesenden oder vertretenen (stimmberechtigten) Anteilinhaber, die auf der Hauptversammlung ihre Stimmen abgeben. Dazu gehören insbesondere Beschlüsse (i) zur Aufhebung, Änderung oder Ergänzung von Satzungsbestimmungen, zur Einfügung neuer Satzungsbestimmungen sowie
(ii) zur Auflösung der Gesellschaft.
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##### Gründungsurkunde

Die Gründungsurkunde der Gesellschaft nennt als einzigen Zweck der Gesellschaft die gemeinsame Anlage ihres vom Publikum bereitgestellten Kapitals in übertragbaren Wertpapieren und/oder anderen liquiden Vermögenswerten gemäß den OGAW-Vorschriften im Rahmen ihrer nach dem Grundsatz der Risikostreuung und nach Maßgabe der OGAW- Vorschriften ausgeübten Geschäftstätigkeit. Der Zweck der Gesellschaft ist umfassend in Ziff. 3 der Gründungsurkunde dargestellt, die am Sitz der Gesellschaft zur Einsichtnahme verfügbar ist.
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##### Satzung

Wesentliche Bestimmungen der Satzung, die in diesem Prospekt bisher noch nicht angesprochen wurden, werden nachstehend kurz dargestellt.
Änderung des Anteilkapitals
Die Gesellschaft kann durch ordentlichen Beschluss der Hauptversammlung ihr Kapital erhöhen, ihre Anteile ganz oder teilweise konsolidieren und in Anteile von größeren Beträgen aufteilen, einen Split der Anteile durchführen oder Anteile, die nicht übernommen worden sind oder deren Übernahme nicht zugesichert war, entwerten. Die Gesellschaft kann weiter unter den gesetzlich zulässigen Bedingungen ihr gezeichnetes Kapital durch außerordentlichen Beschluss der Hauptversammlung herabsetzen.
Ausgabe von Anteilen
Über die Ausgabe von Anteilen verfügt der Verwaltungsrat, der unter Einhaltung der Bestimmungen des Companies Act Anteile zu von ihm nach Maßgabe der Interessen der Gesellschaft festgelegten Zeitpunkten und Konditionen zuteilen, anbieten und anderweitig mit diesen handeln oder diese veräußern kann.
Änderung von durch Anteile gewährten Rechten
Wenn das gezeichnete Kapital in Anteile unterschiedlicher Klassen aufgeteilt ist, können die mit einer bestimmten Klasse verbundenen Rechte mit der schriftlichen Zustimmung der Inhaber von drei Vierteln der ausgegebenen und in Umlauf befindlichen Anteile dieser Klasse, oder durch einen außerordentlichen Beschluss einer getrennten Hauptversammlung der Inhaber der Anteile dieser Klasse geändert oder aufgehoben werden, wobei auf einer solchen Versammlung (außer bei einer Vertagung) die Anwesenheit von zwei Inhabern von Anteilen der betreffenden Klasse (und bei einer Vertagung die Anwesenheit von einem Inhaber von Anteilen der betreffenden Klasse oder dessen Vertreter an dem verschobenen Termin) zur Beschlussfähigkeit erforderlich ist.
Soweit in den Ausgabebedingungen für eine Klasse von Anteilen keine anderweitige Regelung getroffen ist, werden Sonderrechte, die mit Anteilen einer bestimmten Klasse verbunden sind, durch die Schaffung oder Ausgabe von gleichrangigen Anteilen nicht geändert.
Verwaltungsrat
- Die Mitglieder des Verwaltungsrates haben für ihre Tätigkeit Anspruch auf eine Vergütung, deren Höhe jeweils vom Verwaltungsrat festgesetzt wird. Den Mitgliedern des Verwaltungsrates können unter anderem auch Reise- und Übernachtungskosten sowie sonstige im Zusammenhang mit der Teilnahme an Sitzungen des Verwaltungsrates oder ihrer Tätigkeit für die Gesellschaft anfallende Auslagen in angemessener Höhe erstattet werden. Jedes Mitglied des Verwaltungsrates, das sich in außerordentlichem Umfang der Geschäftstätigkeit der Gesellschaft widmet, kann eine Sondervergütung erhalten, die vom Verwaltungsrat festgelegt wird. (Nähere Einzelheiten zur Vergütung der Mitglieder des Verwaltungsrates ergeben sich aus „Gebühren und Kosten“ weiter oben).
- Ein Mitglied des Verwaltungsrates kann neben seinem Amt als Verwaltungsratsmitglied jedes andere Amt oder jede andere entgeltliche Position innerhalb der Gesellschaft (außer den Aufgaben des Abschlussprüfers) innehaben und kann zu den vom Verwaltungsrat bestimmten Bedingungen in dieser Eigenschaft für die Gesellschaft handeln.
- Soweit sich aus den Vorschriften des Companies Act keine anderweitige Regelung ergibt, ist jedes Mitglied des Verwaltungsrates, wenn es dem Verwaltungsrat Art und Umfang einer wesentlichen Beteiligung offengelegt hat und unabhängig von seinem Amt als Mitglied des Verwaltungsrates
	- berechtigt, sich an Geschäften oder Vereinbarungen mit der Gesellschaft, ihren Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen zu beteiligen oder ein anderweitiges Interesse an derartigen Geschäften oder Vereinbarungen zu haben,
	- berechtigt, Verwaltungsratsmitglied, sonstige Führungskraft, Mitarbeiter, Vertragspartner oder in sonstiger Form Beteiligter einer juristischen Person zu sein, die von der Gesellschaft gefördert wird oder an der die Gesellschaft anderweitig beteiligt ist, und
	- nicht verpflichtet, auf Grund seines Amtes bei der Gesellschaft über den ihm aus derlei Ämtern, Beschäftigungsverhältnissen, Geschäften oder Vereinbarungen bzw. Beteiligungen an derartigen juristischen Personen entstehenden Nutzen Rechenschaft abzulegen oder derartige Geschäfte oder Vereinbarungen auf Grund einer solchen Beteiligung oder eines solchen Nutzens zu vermeiden.

- Ein Mitglied des Verwaltungsrates darf grundsätzlich auf Sitzungen des Verwaltungsrates oder eines Verwaltungsratsausschusses nicht bei Beschlüssen über Angelegenheiten abstimmen, an denen es unmittelbar oder mittelbar wesentlich beteiligt ist; dies gilt auch für Beschlüsse, die Pflichten des Verwaltungsratsmitgliedes betreffen, welche zu den Belangen der Gesellschaft im Widerspruch stehen oder stehen können. Bei der Feststellung der erforderlichen Mindestanwesenheit zur Beschlussfähigkeit einer Sitzung wird das betreffende Verwaltungsratsmitglied in Bezug auf einen Beschluss, bei dem es nicht stimmberechtigt ist, nicht mitgezählt. Ein Mitglied des Verwaltungsrates ist stimmberechtigt (und wird auch bei der Feststellung der Mindestanwesenheit zur Beschlussfähigkeit mitgezählt) bei Beschlüssen über bestimmte Angelegenheiten, an denen des Verwaltungsratsmitglied unmittelbar oder mittelbar beteiligt ist; hierzu gehört beispielsweise ein Angebot an ein anderes Unternehmen, an dem es mittelbar oder unmittelbar beteiligt ist, soweit das Verwaltungsratsmitglied nicht 10 % oder mehr der Aktien einer Klasse des anderen Unternehmens oder der verfügbaren Stimmrechte der Aktionäre des anderen Unternehmens (oder eines dritten Unternehmens, über das das Verwaltungsratsmitglied an dem anderen Unternehmen beteiligt ist) hält.
- Es gibt keine Bestimmungen in der Satzung, nach denen ein Mitglied des Verwaltungsrates verpflichtet ist, im Rahmen einer Rotation oder bei Erreichen einer bestimmten Altersgrenze auszuscheiden oder als Voraussetzung für sein Amt als Verwaltungsratsmitglied Anteile der Gesellschaft zu besitzen.
- Der Verwaltungsrat der Gesellschaft besteht aus mindestens zwei Mitgliedern; die Mehrheit der Mitglieder des Verwaltungsrates muss ihren Wohnsitz außerhalb des Vereinigten Königreichs haben.
- Über die Mindestanwesenheit zur Beschlussfähigkeit bei Sitzungen des Verwaltungsrates entscheidet der Verwaltungsrat. Soweit der Verwaltungsrat keine anderweitige Regelung trifft, ist der Verwaltungsrat beschlussfähig, wenn mindestens zwei Mitglieder anwesend sind, mit der Maßgabe, dass, unabhängig von der Zahl der anwesenden Mitglieder, keine Beschlussfähigkeit gegeben ist, wenn die Mehrheit der anwesenden Mitglieder ihren Wohnsitz im Vereinigten Königreich hat.
- Ein Mitglied des Verwaltungsrates ist in folgenden Fällen nicht mehr im Amt, wenn:
- es kraft einer Bestimmung des Companies Act nicht mehr Verwaltungsratsmitglied ist oder aus rechtlichen Gründen nicht mehr Verwaltungsratsmitglied sein darf;
- die Zentralbank für dieses Verwaltungsratsmitglied ein Verbot erteilt hat;
- es zahlungsunfähig wird oder mit seinen Gläubigern einen Vergleich schließt;
- es nach Auffassung einer Mehrheit des Verwaltungsrates wegen Geisteskrankheit nicht mehr zur Erfüllung seiner Pflichten als Verwaltungsratsmitglied in der Lage ist;
- es sein Amt durch Mitteilung an die Gesellschaft niederlegt;
- es wegen einer Straftat verurteilt wird und der Verwaltungsrat bestimmt, dass es aufgrund der Verurteilung das Amt nicht mehr ausüben soll;
- die Mehrheit der Verwaltungsratsmitglieder zu der begründeten Auffassung gelangt ist, dass es nicht länger die Eignungs- und Redlichkeitsstandards erfüllt, die in einem von der Zentralbank jeweils ausgegebenen Kodex niedergelegt sind;
- es durch Beschluss der übrigen Verwaltungsratsmitglieder zur Aufgabe des Amtes aufgefordert wird;
- es durch ordentlichen Beschluss der Hauptversammlung der Gesellschaft abberufen wird;
- es mehr als sechs Monate in Folge ohne Erlaubnis des Verwaltungsrates nicht mehr an dessen während dieses Zeitraums abgehaltenen Sitzungen teilgenommen hat und der Verwaltungsrat aufgrund dieser Abwesenheit sein Ausscheiden aus dem Amt beschließt;
- es nach seiner Ernennung im Vereinigten Königreich ansässig wird und dadurch eine Mehrheit der Mitglieder des Verwaltungsrates ihren Wohnsitz im Vereinigten Königreich hat.

Ein Verwaltungsratsmitglied wird einer Suspendierungsmitteilung der Zentralbank in Bezug auf dieses Verwaltungsratsmitglied unverzüglich Folge leisten und entsprechend von allen bzw. einigen Amtsfunktionen, wie in der Mitteilung angegeben, zurücktreten. Für die Dauer der Wirksamkeit der Suspendierung wird ein Verwaltungsratsmitglied, das Gegenstand einer solchen Mitteilung ist, nicht an Sitzungen des Verwaltungsrates teilnehmen und bei der Feststellung der Mindestanwesenheit zur Beschlussfähigkeit nicht berücksichtigt.
In Übereinstimmung mit und vorbehaltlich der Bestimmungen des Companies Act hat die Gesellschaft die unabhängige Befugnis, jedes Mitglied des Verwaltungsrates (einschließlich des Managing Directors oder eines anderen Mitglieds mit Führungsfunktion) durch ordentlichen Beschluss der Anteilinhaber vor dem Ende seiner Amtszeit abzuberufen; dies gilt unbeschadet anders lautender Bestimmungen der Satzung oder etwaig bestehender Vereinbarungen zwischen der Gesellschaft und dem jeweiligen Verwaltungsratsmitglied.
Kreditaufnahme
Der Verwaltungsrat ist berechtigt, die Befugnisse der Gesellschaft zur Aufnahme von Krediten auszuüben, und das Unternehmen, das Vermögen bzw. die Vermögenswerte der Gesellschaft ganz oder teilweise hypothekarisch oder anderweitig zu belasten oder zu verpfänden und direkt oder als Sicherheit für Verbindlichkeiten oder Verpflichtungen der Gesellschaft Schuldverschreibungen (debenture und debenture stock) und sonstige Wertpapiere auszugeben, jedoch ausschließlich nach Maßgabe der OGAW-Vorschriften.
Ausschüttungen
Vorbehaltlich der Bestimmungen des Companies Act ist die Gesellschaft berechtigt, durch ordentlichen Beschluss der Hauptversammlung eine Ausschüttung für Anteile einer Klasse oder mehrerer Anteilklassen zu erklären. Die erklärte Ausschüttung darf die vom Verwaltungsrat empfohlene Höhe nicht überschreiten. Auf Beschluss des Verwaltungsrates sowie in jedem Fall bei Auflösung der Gesellschaft oder einer vollständigen Rücknahme der Anteile verfallen nicht geltend gemachte Ausschüttungen nach Ablauf einer Frist von sechs Jahren und fallen der Gesellschaft zu.
Auskehrung bei Liquidation
- Vorbehaltlich der Bestimmungen des Companies Act erfolgt die Verteilung des Gesellschaftsvermögens bei Liquidation der Gesellschaft durch den Liquidator mit der Maßgabe, dass eine von einem Fonds eingegangene oder diesem zuzuordnende Verbindlichkeit ausschließlich aus dem Vermögen des betreffenden Fonds gedeckt wird.
- Das zur Auskehrung an die Gesellschafter verfügbare Vermögen wird in der folgenden Reihenfolge verwendet:
	- zunächst für die Zahlung eines Betrages an die Inhaber der Anteile der einzelnen Anteilklassen jedes Fonds - in der Nennwährung der jeweiligen Anteilklasse oder in einer anderen vom Liquidator festgelegten Währung -, der dem Nettoinventarwert der von den betreffenden Inhabern bei Liquidationsbeginn jeweils gehaltenen Anteile dieser Klasse (zum jeweils geltenden Wechselkurs) so weit wie möglich entspricht, sofern die in dem betreffenden Fonds vorhandenen Vermögenswerte für die Zahlung ausreichend sind. Reichen die Vermögenswerte in Bezug auf eine beliebige Anteilklasse für diese Zahlung nicht aus, so wird Rückgriff genommen auf die Vermögenswerte der Gesellschaft (soweit vorhanden), die keinem bestimmten Fonds zugeordnet sind, jedoch nicht (sofern im Companies Act nicht abweichend bestimmt) auf die Vermögenswerte der anderen Fonds;
	- zweitens für die Zahlung von Beträgen bis zur Höhe des eingezahlten Nennbetrages der Gründungsanteile an deren Inhaber aus dem nicht einem Fonds zugeordneten Vermögen der Gesellschaft, das nach einem eventuellen Rückgriff gemäß Ziff. (b)(i) verbleibt; reichen die zur Verfügung stehenden Vermögenswerte für die zu leistenden Zahlungen nicht aus, erfolgt kein Rückgriff auf das einem einzelnen anderen Fonds zuzuordnende Vermögen;
	- drittens für die anteilige Zahlung von Beträgen aus dem verbleibenden Vermögen des betreffenden Fonds an die Inhaber der Anteile der einzelnen Anteilklassen im Verhältnis der jeweils von ihnen gehaltenen Anteile;
	- schließlich für die Zahlung eventuell noch verbleibender und nicht einem Fonds zugeordneter Beträge an die Inhaber der Anteile im Verhältnis des Wertes der einzelnen Fonds, und innerhalb der einzelnen Fonds im Verhältnis des Wertes der einzelnen Anteilklassen und innerhalb der einzelnen Anteilklassen im Verhältnis der jeweiligen Anzahl der gehaltenen Anteile.


Freistellung
Die Mitglieder des Verwaltungsrates (einschließlich deren Stellvertretern), der Secretary und andere Führungskräfte der Gesellschaft werden von der Gesellschaft von Schäden und Aufwendungen freigestellt, die ihnen durch den Abschluss von Verträgen oder Handlungen für die Gesellschaft in Erfüllung ihrer Aufgaben als Führungskräfte der Gesellschaft entstehen, soweit keine Fahrlässigkeit und kein vorsätzliches Fehlverhalten vorliegen.
Vermögen der Gesellschaft und Ermittlung des Nettoinventarwerts der Anteile
- Der Nettoinventarwert eines Fonds wird (außer im Falle einer Aussetzung) zu jedem Bewertungstermin ermittelt und entspricht dem Wert der Vermögenswerte in diesem Fondsabzüglich der dem Fonds zuzurechnenden Verbindlichkeiten und wird gemäß den OGAW- Vorschriften ermittelt.
- Zum Vermögen der Gesellschaft gehören (a) alle Barmittel, Sicht- oder Termineinlagen einschließlich aufgelaufener Zinsen sowie alle fälligen Forderungen, (b) alle Wechsel, Sichtwechsel sowie Einlagenzertifikate und Schuldscheine, (c) alle Anleihen, Devisenterminkontrakte, Nachsichtwechsel, Aktien, Geschäftsanteile, Anteile oder Beteiligungen an Organismen für gemeinsame Anlagen/offenen Investmentfonds, Schuldverschreibungen, Bezugsrechte, Optionsscheine, Termin-, Options- und Swapkontrakte, festverzinsliche Wertpapiere, variabel verzinsliche Wertpapiere, Wertpapiere mit index-, preis- oder kursbezogener Berechnung der Rendite bzw. des Rückzahlungsbetrags und sonstige Finanzinstrumente und sonstige Anlagen und Wertpapiere im Eigentum der Gesellschaft oder für welche die Gesellschaft Verträge abgeschlossen hat, mit Ausnahme der von der Gesellschaft erteilten Rechte und ausgegebenen Wertpapiere, (d) alle dem jeweiligen Fonds zustehenden Stockdividenden, Bardividenden und Barausschüttungen, die dem Fonds noch nicht zugeflossen, jedoch für die eingetragenen Aktionäre am bzw. vor dem Tag der Ermittlung des Nettoinventarwertes erklärt worden sind, (e) alle Zinsansprüche auf verzinsliche Wertpapiere der Gesellschaft, soweit sie nicht im Kapitalbetrag des jeweiligen Wertpapiers berücksichtigt sind, (f) alle sonstigen Fondsanlagen der Gesellschaft, (g) die Gründungskosten der Gesellschaft einschließlich der Kosten für die Ausgabe und den Vertrieb der Anteile der Gesellschaft, soweit diese Kosten nicht bereits abgeschrieben sind, und (h) alle übrigen vom Verwaltungsrat jeweils bestimmten und bewerteten Vermögenswerte der Gesellschaft einschließlich transitorischer Aktiva.
- Bei der Ermittlung des Vermögens der Gesellschaft sind folgende Grundsätze anzuwenden:
	- Der Verwaltungsrat der Gesellschaft ist berechtigt, eine am Buchwert orientierte Bewertungsmethode zu verwenden, bei der die Fondsanlagen des Fonds mit den um Abschreibungen auf Marktauf- bzw. Marktabschläge bereinigten Anschaffungskosten statt mit dem aktuellen Marktwert bewertet werden. Diese Bewertungsmethode kommt nur zur Anwendung wenn sie sich im Einklang mit den Zentralbank-Anforderungen befindet und, sofern der Fonds ein Geldmarktfonds ist, nur für Wertpapiere deren Laufzeit zum Ausgabezeitpunkt oder Restlaufzeit 397 Tage nicht überschreitet, oder für Wertpapiere, die in regelmäßigen Abständen, mindestens aber alle 397 Tage, einer Renditeanpassung unterzogen werden, und mit der Maßgabe, dass der Fonds auch eine gewichtete Durchschnittslaufzeit von maximal 60 Tagen beibehält. Sofern der Fonds kein Geldmarktfonds ist und es nicht beabsichtigt ist, die am Buchwert orientierte Bewertungsmethode auf das gesamte Portfolio des Fonds anzuwenden, können einzelne Geldmarktinstrumente innerhalb des Portfolios dieses Fonds auf der Grundlage dieser Methode bewertet werden, sofern die Restlaufzeit dieser Geldmarktinstrumente drei Monate nicht überschreitet und die Geldmarktinstrumente keine spezielle Sensitivität in Bezug auf Marktparameter (einschließlich des Kreditrisikos) aufweisen;
	- Der Wert einer Fondsanlage, für die an einem Geregelten Markt ein Kurs gestellt wird oder die an einem Geregelten Markt notiert ist oder dort üblicherweise gehandelt wird, ist (außer in den vorstehend in Ziff. (i) und nachstehend in den betreffenden Ziffern ausdrücklich genannten Fällen) unter Zugrundelegung des letzten gehandelten Kurses, wenn die Anlage eine Aktie ist, und in anderen Fällen des am Bewertungstermin für den Verwaltungsrat zuletzt verfügbaren Mittelkurses (bzw. des zuletzt notierten Kurses, soweit kein Mittelkurs verfügbar ist) für die Fondsanlage zu ermitteln. Hierbei gelten folgende Regelungen:
		- Wenn für eine Fondsanlage an mehr als einem Geregelten Markt ein Kurs gestellt wird oder diese an mehr als einem Geregelten Markt notiert ist oder üblicherweise dort gehandelt wird, kann der Verwaltungsrat nach freiem Ermessen (mit der Zustimmung der Verwahrstelle) für die vorstehenden Zwecke einen dieser Märkte bestimmen (wenn der Verwaltungsrat zu dem Ergebnis gekommen ist, dass dieser Geregelte Markt der Hauptmarkt fürdiese Fondsanlage ist oder die angemessensten Bewertungskriterien bietet), der dann als Grundlage für künftige Berechnungen des Nettoinventarwertes der betreffenden Anlage dient, sofern der Verwaltungsrat nichts anderes bestimmt;


- Wenn für eine Fondsanlage an einem Geregelten Markt ein Kurs gestellt oder die Anlage an einem Geregelten Markt notiert ist oder üblicherweise dort gehandelt wird, an diesem Markt zu einem gegebenen Zeitpunkt jedoch kein Kurs zur Verfügung steht, oder der Kurs nach dem Dafürhalten des Verwaltungsrates nicht repräsentativ ist, entspricht der Wert dieser Fondsanlage dem wahrscheinlichen Veräußerungswert, wie er mit der gebotenen Sorgfalt und nach Treu und Glauben geschätzt und von seitens der Verwahrstelle genehmigten natürlichen oder juristischen Personen, die für diese Anlagen Market Maker sind, und/oder einer anderen durch den Verwaltungsrat ernannten (und für diese Zwecke von der Verwahrstelle genehmigten) sachkundigen Person bestätigt wird; und
- Wenn für eine Fondsanlage an einem Geregelten Markt ein Kurs gestellt oder die Anlage an einem Geregelten Markt notiert oder üblicherweise dort gehandelt wird, die Anlage jedoch außerhalb des betreffenden Geregelten Marktes mit einem Aufschlag oder Abschlag erworben oder gehandelt wird, kann der Wert der Fondsanlage unter Berücksichtigung der Höhe des Aufschlags oder des Abschlags zum Tag der Bewertung ermittelt werden. Die Verwahrstelle muss gewährleisten, dass ein solches Verfahren im Zusammenhang mit der Feststellung des voraussichtlichen Veräußerungswertes der Fondsanlage gerechtfertigt ist.
- Der Wert einer Fondsanlage, für die an einem Geregelten Markt kein Kurs gestellt wird und die nicht an einem Geregelten Markt notiert ist oder dort üblicherweise gehandelt wird, entspricht dem wahrscheinlichen Veräußerungswert der Anlage, der mit der Zustimmung der Verwahrstelle wie folgt zu bestimmen ist:
- Als geschätzter Veräußerungswert der Fondsanlage gilt der Wert, der vom Verwaltungsrat mit der gebotenen Sorgfalt in gutem Glauben geschätzt und von der Verwahrstelle genehmigt wird; und
- bei verzinslichen Fondsanlagen sind Zinsen zu berücksichtigen.
- Anteile an offenen Organismen für gemeinsame Anlagen werden auf der Basis des letzten bekannten Nettoinventarwerts bewertet. Anteile an Organismen für gemeinsame Anlagen können, falls für sie an einem Geregelten Markt ein Kurs gestellt wird oder sie an einem Geregelten Markt notiert sind oder üblicherweise gehandelt werden, im Einklang mit den Bestimmungen des vorstehenden Abschnitts (c)(ii) bewertet werden.
- Der Wert von Barmitteln und transitorischen Aktiva sowie von erklärten bzw. aufgelaufenen aber noch nicht vereinnahmten Bardividenden bzw. Zinsen, wie vorstehend beschrieben, entspricht der Gesamtsumme derselben, es sei denn, der Verwaltungsrat kommt zu dem Ergebnis, dass ein Zahlungseingang in voller Höhe nicht zu erwarten ist. In diesem Fall ist ein Abschlag vorzunehmen, wie er vom Verwaltungsrat (mit der Zustimmung der Verwahrstelle) im Hinblick auf den tatsächlichen Wert als angemessen angesehen wird.
- Einlagen sind mit ihrem Gesamtbetrag zuzüglich aufgelaufener Zinsen seit dem Zeitpunkt der Einlage zu bewerten.
- Schatzwechsel sind zum Mittelkurs an dem Markt, an dem sie zum Bewertungstermin gehandelt werden oder zum Handel zugelassen sind, anzusetzen. Wenn dieser Kurs nicht zur Verfügung steht, erfolgt die Bewertung(mit der Zustimmung der Verwahrstelle) auf der Basis der Rendite unter Berücksichtigung von Währung und Fälligkeit.
- Anleihen, Schuldscheine und Schuldverschreibungen, Einlagenzertifikate, Bankakzepte, Handelswechsel und ähnliche Vermögenswerte werden zum letzten verfügbaren Mittelkurs an dem Markt, an dem sie gehandelt werden oder zum Handel zugelassen sind (d. h. der einzige Markt oder, nach Festlegung des Verwaltungsrates, der Hauptmarkt für die Notierung dieser Vermögenswerte oder den Handel mit diesen Vermögenswerten) zuzüglich Zinsen seit dem Zeitpunkt des Erwerbs bewertet.
- Devisenterminkontrakte werden auf der Basis des Preises per Bewertungstermin bewertet, zu dem ein neuer Terminkontrakt desselben Umfangs mit derselben Laufzeit abgeschlossen werden könnte.
- Der Wert von Terminkontrakten und Optionen, die an einem Geregelten Markt gehandelt werden, wird auf der Basis des Kurses bestimmt, der nach Ansicht des Verwaltungsrates der Abwicklungskurs an dem betreffenden Markt ist. Wenn auf dem betreffenden Markt aber üblicherweise kein Abwicklungskurs gestellt wird oder ein Abwicklungskurs nicht verfügbar oder nicht repräsentativ ist, erfolgt die Bewertung auf der Basis des wahrscheinlichen Veräußerungswertes, wie er mit der gebotenen Sorgfalt und nach Treu und Glauben von einer durch den Verwaltungsrat ernannten (und für diese Zwecke von der Verwahrstelle genehmigten) sachkundigen Person geschätzt wird.
- Der Wert von im Freiverkehr (Over-the-Counter - OTC) gehandelten Derivatkontrakten
	- entspricht dem vom Kontrahenten gestellten Kurs, mit der Maßgabe, dass die Kursstellung mindestens täglich erfolgt und von einer von dem Kontrahenten unabhängigen sowie von der Verwahrstelle zwecks Bewertung anerkannten Person mindestens einmal wöchentlich verifiziert wird; oder
	- wird anhand einer alternativen Bewertungsmethode errechnet, wie vom Verwaltungsrat im Einklang mit den Anforderungen der irischen Zentralbank bestimmt. Die Berechnung erfolgt durch die Gesellschaft oder einen unabhängigen Bewertungsdienstleister (dieser Dienstleister darf zwar in einer Beziehung mit dem Kontrahenten stehen, muss aber von diesem unabhängig sein und andere Bewertungsmodelle verwenden als der Kontrahent), mit der Maßgabe, dass bei Anwendung einer alternativen Bewertungsmethode (d. h. die Bewertung wird von einer kompetenten, für diesen Zweck von der Verwaltungsgesellschaft oder dem Verwaltungsrat bestellten und von der Verwahrstelle genehmigten Person durchgeführt (oder auf eine andere Weise, vorausgesetzt der errechnete Wert ist von der Verwahrstelle genehmigt)), die angewendeten Bewertungsgrundsätze mit den von Einrichtungen wie IOSCO (International Organisation of Securities Commission) und AIMA (Alternative Investment Management Association) aufgestellten bewährten Standards (international best practice) im Einklang stehen und die jeweilige Bewertung muss auf monatlicher Basis mit der Bewertung des Kontrahenten abgestimmt werden. Sollten sich aus dieser monatlichen Abstimmung wesentliche Abweichungen ergeben, sind diese umgehend zu prüfen und zu erläutern;

- Unbeschadet der Regelungen der vorstehenden Absätze kann der Verwaltungsrat mit Zustimmung der Verwahrstelle den nach den vorstehenden Grundsätzen ermittelten Wert einer Anlage anpassen, wenn aus seiner Sicht unter Berücksichtigung von Währung, geltendem Zinssatz, Laufzeit, Liquidität und/oder anderen von ihm als relevant erachteten Kriterien die Anpassung zur Feststellung des angemessenen Wertes der Fondsanlage erforderlich ist.
- Wenn unter gegebenen Umständen ein bestimmter Wert nicht ermittelt werden kann oder nach dem Ermessen des Verwaltungsrates ein anderes Bewertungsverfahren dem angemessenen Wert der jeweiligen Fondsanlage eher entspricht, ist das vom Verwaltungsrat mit Zustimmung der Verwahrstelle festgelegte Bewertungsverfahren anzuwenden.
- Zur Einhaltung maßgeblicher Rechnungslegungsstandards kann der Verwaltungsrat den Wert von Vermögenswerten der Gesellschaft in den Finanzberichten für die Anteilinhaber in einer anderen als der vorstehend unter(i) bis (xiii) beschriebenen Weise darstellen.
- Eine in gutem Glauben ausgestellte Bescheinigung über den Nettoinventarwert von Anteilen durch oder für den Verwaltungsrat ist für alle beteiligten Parteien verbindlich (soweit keine Fahrlässigkeit oder offensichtlicher Irrtum vorliegt).
- 
##### Geldwäsche

Der Verwaltungsrat der Gesellschaft, die Verwaltungsgesellschaft und die Verwaltungsstelle sind gegenüber den Regulierungsbehörden für die Einhaltung der weltweit geltenden Vorschriften zur Bekämpfung von Geldwäsche verantwortlich. Aus diesem Grund können bestehende Anteilinhaber, potenzielle Zeichner von Anteilen und Personen, die Anteile übernehmen wollen, aufgefordert werden, ihre Identität nachzuweisen und/oder andere Anforderungen zu erfüllen. Der Verwaltungsrat behält sich das Recht vor, Anteile erst dann auszugeben oder zurückzunehmen und Übertragungen von Anteilen erst dann zu genehmigen, wenn ein zufriedenstellender Identitätsnachweis erbracht und/oder die anderen Anforderungen erfüllt wurden.
Falls kein zufriedenstellender Identitätsnachweis beigebracht wird, können die Gesellschaft und die Verwaltungsgesellschaft die von ihnen als geeignet erachteten Maßnahmen ergreifen, darunter auch die Zwangsrücknahme bereits ausgegebener Anteile.
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##### Wesentliche Verträge

Die nachfolgend näher dargestellten Verträge der Gesellschaft wurden nicht im Zuge der normalen Geschäftstätigkeit der Gesellschaft abgeschlossen und sind von wesentlicher Bedeutung bzw. können von wesentlicher Bedeutung sein.
- Der Verwaltungsvertrag. Nach Maßgabe des Verwaltungsvertrages bleibt die Bestellung der Verwaltungsgesellschaft gültig, bis sie mit einer Frist von mindestens 180 Tagen von einer der Parteien durch schriftliche Mitteilung an die jeweils andere Partei gekündigt wird, obwohl unter bestimmten Voraussetzungen auch eine fristlose schriftliche Kündigung durch eine der beiden Parteien möglich ist. Der Verwaltungsvertrag sieht eine Freistellung der Verwaltungsgesellschaft von Schäden vor, soweit die Schäden nicht durch Betrug, Bösgläubigkeit, vorsätzliches Fehlverhalten, vorsätzliche Schlechtausführung oder Fahrlässigkeit in der Ausübung ihrer Pflichten und Verpflichtungen verursacht wurden. Geregelt sind auch die gesetzlichen Pflichten der Verwaltungsgesellschaft.
- Der Verwahrstellenvertrag. Nach Maßgabe des Verwahrstellenvertrages bleibt die Bestellung der Verwahrstelle gültig, bis sie mit einer Frist von mindestens 90 Tagen von einer der Parteien durch schriftliche Mitteilung an die jeweils andere Partei gekündigt wird, wobei unter bestimmten Voraussetzungen eine fristlose schriftliche Kündigung möglich ist. Der Verwahrstellenvertrag enthält Bestimmungen in Bezug auf die gesetzlichen Pflichten der Verwahrstelle und sieht eine Freistellung der Verwahrstelle von Schäden vor, soweit die Schäden nicht auf fahrlässige oder vorsätzliche Nichterfüllung ihrer Pflichten aus der Richtlinie seitens der Verwahrstelle zurückzuführen sind.
- Der Verwaltungsstellenvertrag. Nach Maßgabe des Verwaltungsstellenvertrages bleibt die Bestellung der Verwaltungsstelle gültig, bis sie mit einer Frist von mindestens 90 Tagen von einer der Parteien durch schriftliche Mitteilung an die jeweils andere Partei gekündigt wird, wobei unter bestimmten Voraussetzungen (z. B. bei Insolvenz einer der beiden Parteien oder fortdauernder Vertragsverletzung einer Partei trotz Abmahnung) eine fristlose schriftliche Kündigung möglich ist. Der Verwaltungsstellenvertrag enthält Bestimmungen in Bezug auf die gesetzlichen Pflichten der Verwaltungsstelle und sieht eine Freistellung der Verwaltungsstelle von Schäden vor, soweit die Schäden nicht auf Fahrlässigkeit, vorsätzliche Schlechtausführung, vorsätzliches Fehlverhalten, Betrug, grob fahrlässige Nichtbeachtung oder Bösgläubigkeit bei der Erfüllung der Pflichten und Verpflichtungen durch die Verwaltungsstelle zurückzuführen sind.
- Der Promoter- und Vertriebsstellenvertrag. Nach Maßgabe der Promoter- und Vertriebsstellenvereinbarung bleibt die Bestellung von Lazard Asset Management Limited als Promoter/Vertriebsstelle gültig, bis sie mit einer Frist von mindestens 90 Tagen von einer der Parteien durch schriftliche Mitteilung an die jeweils andere Partei gekündigt wird. Die Promoter- und Vertriebsstellenvereinbarung enthält Bestimmungen in Bezug auf die gesetzlichen Pflichten von Lazard Asset Management Limited nach der Vereinbarung und sieht eine Freistellung von Lazard Asset Management Limited vor, soweit kein Betrug, keine Bösgläubigkeit, vorsätzliche Unterlassung oder Fahrlässigkeit seitens Lazard Asset Management Limited bei der Erfüllung ihrer Pflichten vorliegt.
- Der Vertriebsvertrag. Nach Maßgabe des Vertriebsvertrages bleibt die Bestellung der Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH als Vertriebsstelle gültig, bis sie mit einer Frist von mindestens einem Monat von einer der Parteien durch schriftliche Mitteilung an die jeweils andere Partei gekündigt wird. Der Vertriebsvertrag sieht eine Freistellung der Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH in ihrer Eigenschaft als Vertriebsstelle vor, soweit kein Betrug, keine Fahrlässigkeit oder Vertragsverletzung seitens der Vertriebsstelle bei der Erfüllung ihrer Pflichten und Verpflichtungen vorliegt, und regelt die gesetzlichen Pflichten der Vertriebsstelle.
- Der Lazard-UK-Anlageverwaltungsvertrag. Nach Maßgabe des Lazard-UK- Anlageverwaltungsvertrages bleibt die Bestellung von Lazard Asset Management Limited als Anlageverwalter für bestimmte Fonds gültig, bis sie mit einer Frist von mindestens 180 Tagen durch die Gesellschaft und die Verwaltungsgesellschaft durch schriftliche Mitteilung an Lazard Asset Management Limited oder umgekehrt gekündigt wird, wobei unter bestimmten Voraussetzungen eine fristlose schriftliche Kündigung des Lazard-UK-Anlageverwaltungsvertrages durch Mitteilung der Gesellschaft und der Verwaltungsgesellschaft an Lazard Asset Management Limited oder umgekehrt möglich ist. Der Lazard-UK-Anlageverwaltungsvertrag enthält Bestimmungen in Bezug auf die gesetzlichen Pflichten von Lazard Asset Management Limited und sieht eine Freistellung von Lazard Asset Management Limited vor, soweit kein Betrug, keine Bösgläubigkeit, kein vorsätzliches Fehlverhalten, keine vorsätzliche Schlechtausführung oder Fahrlässigkeit seitens Lazard Asset Management Limited bei der Erfüllung ihrer Pflichten und Verpflichtungen vorliegt.
- Der Lazard-US-Anlageverwaltungsvertrag. Nach Maßgabe des Lazard-US- Anlageverwaltungsvertrages bleibt die Bestellung von Lazard Asset Management LLC als Anlageverwalter für bestimmte Fonds gültig, bis sie mit einer Frist von mindestens180 Tagen durch die Gesellschaft und die Verwaltungsgesellschaft durch schriftliche Mitteilung an Lazard Asset Management LLC oder umgekehrt gekündigt wird, wobei unter bestimmten Voraussetzungen eine fristlose schriftliche Kündigung des Lazard-US- Anlageverwaltungsvertrages durch Mitteilung der Gesellschaft und der Verwaltungsgesellschaft an Lazard Asset Management LLC oder umgekehrt möglich ist. Der Lazard-US-Anlageverwaltungsvertrag enthält Bestimmungen in Bezug auf die gesetzlichen Pflichten von Lazard Asset Management LLC und sieht eine Freistellung von Lazard Asset Management LLC vor, soweit kein Betrug, keine Bösgläubigkeit, kein vorsätzliches Fehlverhalten, keine vorsätzliche Schlechtausführung oder Fahrlässigkeit seitens Lazard Asset Management LLC bei der Erfüllung ihrer Pflichten und Verpflichtungen vorliegt.
- Der Lazard-Japan-Anlageverwaltungsvertrag. Nach Maßgabe des Lazard-Japan- Anlageverwaltungsvertrages bleibt die Bestellung von Lazard Japan Asset ManagementK.K. als Anlageverwalter gültig, bis sie mit einer Frist von mindestens 3 Monaten durch die Gesellschaft und die Verwaltungsgesellschaft durch schriftliche Mitteilung an Lazard Japan Asset Management K.K. oder umgekehrt gekündigt wird, wobei unter bestimmten Voraussetzungen eine fristlose schriftliche Kündigung des Lazard-Japan- Anlageverwaltungsvertrages durch Mitteilung der Gesellschaft und der Verwaltungsgesellschaft an Lazard Japan Asset Management K.K. oder umgekehrt möglich ist. Der Lazard-Japan-Anlageverwaltungsvertrag enthält Bestimmungen in Bezug auf die gesetzlichen Pflichten von Lazard Japan Asset Management K.K. und sieht eine Freistellung von Lazard Japan Asset Management K.K. vor, soweit kein Betrug, keine Bösgläubigkeit, vorsätzliche Unterlassung oder Fahrlässigkeit seitens Lazard Japan Asset Management K.K. bei der Erfüllung ihrer Pflichten und Verpflichtungen vorliegt.
- Der Lazard-Pacific-Anlageverwaltungsvertrag. Nach Maßgabe des Lazard-Pacific- Anlageverwaltungsvertrages bleibt die Bestellung von Lazard Asset Management Pacific Co. gültig, bis sie mit einer Frist von mindestens 90 Tagen durch die Verwaltungsgesellschaft durch schriftliche Mitteilung an Lazard Asset Management Pacific Co. oder umgekehrt gekündigt wird, wobei unter bestimmten Voraussetzungen eine fristlose schriftliche Kündigung des Lazard-Pacific-Anlageverwaltungsvertrages durch Mitteilung der Verwaltungsgesellschaft an Lazard Asset Management Pacific Co. oder umgekehrt möglich ist. Der Lazard-Pacific-Anlageverwaltungsvertrag enthält Bestimmungen in Bezug auf die gesetzlichen Pflichten von Lazard Asset Management Pacific Co. und sieht eine Freistellung von Lazard Asset Management Pacific Co. vor, soweit kein Betrug, keine Bösgläubigkeit oder vorsätzliche Unterlassung und kein fahrlässiges Verhalten seitens Lazard Asset Management Pacific Co., ihren Mitarbeitern, Mitgliedern der Geschäftsführung, Beauftragten oder Untervertragspartnern (zu denen ausdrücklich nicht von Lazard Asset Management Pacific Co. eingesetzte Broker und Händler gehören) vorliegt.
- Der Lazard-Deutschland-Anlageverwaltungsvertrag. Der Lazard-Deutschland- Anlageverwaltungsvertrag sieht vor, dass die Bestellung der Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH so lange wirksam bleibt, bis sie von einer der Parteien gegenüber den anderen Parteien unter Einhaltung einer Frist von mindestens 90 Tagen schriftlich beendet wird. Unter bestimmten Umständen kann der Lazard-Deutschland- Anlageverwaltungsvertrag auch fristlos schriftlich durch eine Partei beendet werden. Der Lazard-Deutschland-Anlageverwaltungsvertrag enthält Bestimmungen zu den rechtlichen Pflichten der Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH und zu Freistellungen zugunsten der Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH mit Ausnahme von Sachverhalten, die aus betrügerischem Verhalten, Täuschungsabsicht, vorsätzlicher Unterlassung, Leichtfertigkeit oder Fahrlässigkeit der Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH, ihrer Mitarbeiter, Organmitglieder (officers), Bevollmächtigten oder Vertragsnehmer (dies schließt Makler/Broker oder Händler, deren Dienste von Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH in Anspruch genommen werden, nicht ein) resultieren.
- Der	Lazard-Dubai-Anlageverwaltungsvertrag.	Der	Lazard-Dubai- Anlageverwaltungsvertrag sieht vor, dass die Bestellung von Lazard Gulf Limited so lange wirksam bleibt, bis sie von einer der Parteien gegenüber den anderen Parteien unter Einhaltung einer Frist von mindestens 90 Tagen schriftlich beendet wird. Unter bestimmten Umständen kann der Lazard-Dubai-Anlageverwaltungsvertrag auch fristlos schriftlich durch eine Partei beendet werden. Der Lazard-Dubai- Anlageverwaltungsvertrag enthält Bestimmungen zu den rechtlichen Pflichten von Lazard Gulf Limited und zu Freistellungen zugunsten von Lazard Gulf Limited mit Ausnahme von Sachverhalten, die aus betrügerischem Verhalten, Täuschungsabsicht, vorsätzlicher Unterlassung, Leichtfertigkeit oder Fahrlässigkeit von Lazard Gulf Limited, ihren Mitarbeitern, Organmitgliedern (officers), Bevollmächtigten oder Vertragsnehmern (dies schließt Makler/Broker oder Händler, deren Dienste von Lazard Gulf Limited inAnspruch genommen werden, nicht ein) resultieren.
- Der Währungsmanagement-Dienstleistungsvertrag vom 29. Juni 2012 zwischen der Gesellschaft,  der  Verwaltungsgesellschaft  und  der  Bankverwaltungsstelle  (der„Währungsmanagement-Dienstleistungsvertrag“). Die Bankverwaltungsstelle wurde von der Verwaltungsgesellschaft gemäß dem Währungsmanagement-Dienstleistungsvertrag bestellt. Die Gesellschaft ist in Anbetracht der von der Bankverwaltungsstelle an die Verwaltungsgesellschaft oder ihren Bevollmächtigten zu erbringenden Dienstleistungen einzig zum Zwecke der Zahlung der Gebühren der Bankverwaltungsstelle in den Währungsmanagement-Dienstleistungsvertrag eingetreten. Der Währungsmanagement- Dienstleistungsvertrag bleibt in Kraft, bis er entweder von der Verwaltungsgesellschaft oder der Bankverwaltungsstelle mit einer Frist von 30 Tagen gegenüber der jeweils anderen Partei schriftlich gekündigt wird, wobei er unter bestimmten Umständen auch fristlos gekündigt werden kann. Der Währungsmanagement-Dienstleistungsvertrag enthält Bestimmungen über die rechtlichen Pflichten der Bankverwaltungsstelle und sieht eine Freistellung der Bankverwaltungsstelle in Fällen vor, die nicht durch Betrug, Fahrlässigkeit oder vorsätzliche Unterlassung der Bankverwaltungsstelle in der Erfüllung ihrer Pflichten entstanden sind.

Einige der vorstehend unter lit. (a), (e), (f) und (g) genannten Verträge wurden von der Gesellschaft unter der alten Firma „Lazard Brothers Global Equity Fund plc“, von der Verwaltungsgesellschaft unter der alten Firma „Lazard Brothers Investment Funds Limited“, von Lazard Asset Management Limited unter der alten Firma „Lazard Brothers Asset Management Limited“, von Lazard Asset Management LLC als Rechtsnachfolgerin ihrer Muttergesellschaft „Lazard Frères & Co., LLC“ und von Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH als Rechtsnachfolgerin von „Lazard Fondsmarketing GmbH“ abgeschlossen.
- 
##### Einsichtnahme in Unterlagen

Die folgenden Unterlagen stehen an jedem Tag (außer Samstagen, Sonntagen und Feiertagen) während der üblichen Geschäftszeiten am eingetragenen Sitz der Gesellschaft in Dublin kostenlos zur Einsichtnahme zur Verfügung:
- die Gründungsdokumente der Gesellschaft;
- der Prospekt; und
- der jüngste Jahres- und Halbjahresbericht der Gesellschaft.

Die unter (b) und (c) genannten Unterlagen können kostenlos bei der Verwaltungsstelle angefordert werden. Die unter (a) genannten Unterlagen sind auf Anfrage kostenlos am eingetragenen Sitz der Gesellschaft in Dublin erhältlich.
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##### Facilities Agent im Vereinigten Königreich

In Verbindung mit der Anerkennung der Gesellschaft gemäß Artikel 264 des FSMA hat die Gesellschaft Lazard Asset Management Limited zu ihrem Facilities Agent („Facilities Agent“) ernannt, um die Einrichtungen zu unterhalten, die gemäß den in dem Teil des Handbook of Rules and Guidance der Financial Conduct Authority zu anerkannten Organismen für gemeinsame Anlagen enthaltenen Regeln von einem anerkannten Organismus für gemeinsame Anlagen verlangt werden.
Die Einrichtungen befinden sich am Sitz von Lazard Asset Management Limited in 50 Stratton Street, London, W1J 8LL, England. In diesen Einrichtungen kann jede Person
- kostenlos englischsprachige Exemplare der folgenden Dokumente einsehen und erhalten:
	- die Verfassung der Gesellschaft;
	- die neueste Version des Prospekts;

- die neueste Version der Dokumente mit den wesentlichen Informationen für den Anleger; und
- die neuesten Jahres- und Halbjahresberichte der Gesellschaft;
- Informationen (auf Englisch) zum Preis der Anteile erhalten; und
- sich über den Betrieb der Gesellschaft beschweren, wobei der Facilities Agent die Beschwerde an die Verwaltungsgesellschaft weiterleiten wird.

Des Weiteren kann jeder Anteilinhaber am Sitz des Facilities Agent Anteile zurückgeben oder deren Rücknahme veranlassen und Zahlungen erhalten.
- 
##### Beschwerdemanagementpolitik

Anteilinhaber können eine Beschwerde in Bezug auf die Gesellschaft in der Amtssprache oder einer der Amtssprachen ihres Mitgliedstaats der Europäischen Union bei der Verwaltungsgesellschaft einreichen.
Anteilinhaber können schriftliche Beschwerden an folgende Stelle richten:
Die für die Einhaltung von Rechtsvorschriften designierte Person (Designated Person for Regulatory Compliance)
Lazard Fund Managers (Ireland) Limited 6th Floor
2 Grand Canal Square Dublin 2
Irland
Anteilinhaber können ihre Beschwerden bei der Verwaltungsgesellschaft einreichen und auf Anfrage kostenlos Informationen zu den Beschwerdemanagementverfahren erhalten.
Anteilinhaber haben das Recht, Beschwerden an die Zentralbank und den Financial Services Ombudsman weiterzuleiten. Die Kontaktdaten des Financial Services Ombudsman sind:
Adresse: 3rd Floor, Lincoln House, Lincoln Place, Dublin 2, D02 VH29 Telefon: 1890 88 20 90
E-Mail: enquiries@financialombudsman.ie

#### ANLAGE I

##### Börsen und Geregelte Märkte
Neben zulässigen Anlagen in nicht börsennotierten Wertpapieren wird die Gesellschaft nur in Wertpapieren und derivativen Instrumenten anlegen, die an Börsen und Märkten (einschließlich Märkten für Derivate) notiert sind oder gehandelt werden, die den aufsichtsrechtlichen Kriterien entsprechen (d. h. die geregelt sind, über eine ordnungsgemäße Funktionsweise verfügen, anerkannt sind und dem Publikum offen stehen) und in diesem Prospekt oder in einer Prospektergänzung bzw. Prospektänderung aufgeführt sind. Diese Börsen und Märkte werden entsprechend den Anforderungen der irischen Zentralbank nachfolgend aufgeführt. Die irische Zentralbank selbst veröffentlicht kein Verzeichnis der zugelassenen Märkte und Börsen.
- Alle Börsen der Mitgliedstaaten, sowie die Börsen in Australien, Kanada, Hongkong, Island, Japan, Liechtenstein, Neuseeland, Norwegen, in der Schweiz, im Vereinigten Königreich und in den Vereinigten Staaten.
- Ferner an folgenden Börsen:Argentinien	Bolsa de Comercio de Buenos AiresBahrain	Bahrain BourseBangladesch	Dhaka Stock ExchangeBermuda	Bermuda Stock ExchangeBotswana	Botswana Stock ExchangeBrasilien	BM & F BOVESPAChile	Bolsa Electronica de ChileChina	Shanghai Stock ExchangeShenzhen Stock ExchangeShanghai-Shenzhen	Hong	Kong	Stock ConnectKolumbien	Bolsa de Valores de ColombiaCosta Rica	Bolsa Nacional de ValoresKroatien	Zagreb Stock ExchangeÄgypten	Egyptian ExchangeEcuador	Guayaquil Stock Exchange Bolsa de valores QuitoGhana	Ghana Stock ExchangeIndien	National Stock Exchange of India (NSE) Bombay Stock ExchangeIndonesien	Indonesia Stock ExchangeIsrael	Tel Aviv Stock ExchangeJordanien	Amman Stock ExchangeKasachstan	Kazakhstan Stock ExchangeKenia	Nairobi Securities ExchangeRepublik Korea	Korea Stock ExchangeKuwait	Bousra KuwaitLibanon	Beirut Stock ExchangeMalaysia	Bursa Malaysia Securities BerhadMauritius	Stock Exchange of MauritiusMexiko	Bolsa Mexicana de ValoresMarokko	Bourse de CasablancaNigeria	Nigerian Stock ExchangeOman	Muscat Securities MarketPakistan	Pakistan Stock Exchange LimitedPeru	Bolsa de Valores de LimaPhilippinen	Philippines Stock ExchangeKatar	Qatar Stock ExchangeRussland	Moscow ExchangeSaudi-Arabien	Saudi Stock Exchange (Tadawul)Singapur	Singapore Exchange LimitedSüdafrika	JSE LimitedSri Lanka	Colombo Stock ExchangeThailand	Stock Exchange of ThailandTaiwan	Taiwan Stock Exchange Taipei ExchangeTrinidad und Tobago	Trinidad and Tobago Stock ExchangeTunesien	Bourse des Valeurs Mobilières de TunisTürkei	Borsa IstanbulVereinigte	Arabische Emirate - Abu Dhabi Vereinigte	Arabische Emirate - DubaiAbu Dhabi Securities Exchange Dubai Financial MarketNasdaq DubaiUruguay	Bolsa de Valores de MontevideoVenezuela	Bolsa de Valores de CaracasVietnam	Ho Chi Minh Stock ExchangeHanoi Stock ExchangeSambia	Lusaka Stock ExchangeSimbabwe	Zimbabwe Stock Exchange
- An folgenden geregelten Märkten:
	- in einem Mitgliedstaat des Europäischen Wirtschaftsraumes („EWR“) zugelassene Märkte für Derivate und alle im Vereinigten Königreich zugelassenen Märkte für Derivate;
	- der von der London Stock Exchange Limited geregelte und betriebene Alternative Investment Market
	- der von den „listed money market institutions“ im Vereinigten Königreich betriebene Markt, wie in der Veröffentlichung der Bank of England „The Regulation of the Wholesale Cash and OTC Derivatives Markets“ („The Grey Paper“) beschrieben;
	- der französische Markt für Titres de Créance Négotiables (Freiverkehrsmarkt in begebbaren Schuldtiteln);
	- NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotation), betriebenvon der Financial Industry Regulatory Authority („FINRA“);

- der von der Securities Dealers Association of Japan regulierte Freiverkehrsmarkt in Japan;
- der von der Federal Reserve Bank, New York, regulierte Markt der Primärhändler für Wertpapiere der US-Regierung;
- der von der International Securities Markets Association organisierte Markt;
- die von der FINRA und der MSRB regulierten Freiverkehrsmärkte in den Vereinigten Staaten;
- der OTC-Markt für kanadische Regierungsanleihen, der von der Investment Industry Regulatory Organisation in Kanada reguliert wird.
- In Bezug auf Anlagen in Finanzderivaten wird jeder Teilfonds ausschließlich in Finanzderivaten anlegen, die an einem der vorstehend genannten Geregelten Märkte im EWR oder einem der übrigen vorstehend genannten nicht-EWR-Märkte gehandelt werden.
- Etwaige Anlagen in Russland erfolgen ausschließlich in an der Open Joint Stock Company Moscow Exchange MICEX-RTS (MICEX-RTS) gehandelten oder notierten Wertpapieren.

Die oben genannten Märkte sind entsprechend den in den Zentralbank-OGAW-Vorschriften definierten aufsichtsrechtlichen Kriterien aufgelistet. Die irische Zentralbank selbst veröffentlicht kein Verzeichnis der zugelassenen Märkte und Börsen.

#### ANLAGE II
Techniken und Instrumente für ein effizientes Portfoliomanagement und
Einsatz von Finanzderivaten für Zwecke der Direktanlage
- AllgemeinesDie Gesellschaft kann für jeden Fonds und vorbehaltlich der OGAW-Vorschriften und der von der Zentralbank auferlegten Bedingungen Techniken und Instrumente in Bezug auf übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente einsetzen. Der Einsatz dieser Techniken und Instrumente sollte im besten Interesse des Fonds erfolgen und kann Absicherungszwecken (Hedging) (zum Schutz der Vermögenswerte eines Fonds gegen Schwankungen der Markt- oder Wechselkurse bzw. zur Minimierung von daraus resultierenden Verbindlichkeiten) oder einem effizienten Portfoliomanagement dienen (d. h. der Risikoverringerung oder Kostenreduzierung bzw. Kapital- oder Ertragssteigerung des Fonds, wobei spekulative Transaktionen nicht zulässig sind).

Zu diesen Instrumenten für ein effizientes Portfoliomanagement können Anlagen in börsengehandelten oder OTC-Finanzderivaten wie Futures, Devisentermingeschäfte, Index- Terminkontrakte, Swaps, Optionsscheine und Bezugsrechte gehören. Weitere Informationen in Bezug auf die Arten, die zugrunde liegenden Referenzwerte und die wirtschaftlichen Zwecke der derivativen Finanzinstrumente, in die ein Fonds anlegen kann, sind in der Prospektergänzung des betreffenden Fonds ausgeführt. Ein Fonds kann außerdem als Teil seiner Anlagestrategie für Zwecke der Direktanlage in Finanzderivaten anlegen, sofern diese Absicht in der Anlagepolitik des Fonds angegeben ist. Anlagen in Finanzderivaten, sei es für Zwecke der Direktanlage oder im Hinblick auf ein effizientes Portfoliomanagement, müssen den Zentralbank-Anforderungen entsprechen und zusätzlich, sofern relevant, die nachstehend unter „Besicherungsrichtlinien“ ausgeführten Vorschriften erfüllen. Techniken, die im Hinblick auf ein effizientes Portfoliomanagement eingesetzt werden, umfassen den Einsatz von Pensionsgeschäften und inversen Pensionsgeschäften sowie Wertpapierleihe, wie weiter unten im Einzelnen ausgeführt.
Die Gesellschaft wird Risikomanagementverfahren einsetzen, die es ihr ermöglichen, die Risiken aller offenen Positionen in Derivaten und deren Beitrag zum Gesamtrisikoprofil des Portfolios eines Fonds genau zu messen, kontinuierlich zu überwachen und zu steuern. Auf Anfrage wird die Gesellschaft den Anteilinhabern ergänzende Informationen über die eingesetzten Risikomanagementverfahren zur Verfügung stellen, einschließlich der geltenden quantitativen Grenzen und der jüngsten Risikoentwicklungen und Renditeeigenschaften der Hauptanlagekategorien.
Die Gesellschaft sollte die Vermögenswerte des betreffenden Fonds nur in Finanzderivaten anlegen, wenn (a) die Finanzderivate den Fonds keinen Risiken aussetzen, die der Fonds bei anderen Anlagen nicht tragen könnte, (b) die Finanzderivate nicht dazu führen, dass der Fonds von seinem in diesem Prospekt beschriebenen Anlageziel abweicht und (c) die Finanzderivate an einem geregelten Markt gehandelt werden oder alternativ die Bedingungen in Abschnitt D.1. erfüllt sind.
Sofern die Gesellschaft Total Return Swaps für einen Fonds abschließt oder in andere Finanzderivate mit vergleichbaren Eigenschaften anlegt, müssen die von der Gesellschaft für den betreffenden Fonds gehaltenen Vermögenswerte mit den Bestimmungen der Regulations 70 bis 74 der OGAW- Vorschriften im Einklang stehen.
Die Bedingungen und Grenzen für den Einsatz von Finanzderivaten für die einzelnen Fonds sind wie folgt:
- das Gesamtrisiko eines Fonds in Bezug auf Finanzderivate darf seinen Nettoinventarwert nicht überschreiten;
- das Engagement in Finanzderivaten zugrunde liegenden Vermögenswerten, einschließlich in übertragbare Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente eingebetteter Finanzderivate, darf in Kombination mit etwaigen Positionen in Direktanlagen die in den Zentralbank-Anforderungen angegebenen  Anlagegrenzen  nicht  übersteigen  (wobei  diese  Bestimmung  nicht  fürindexbasierte Finanzderivate gilt, sofern der zugrunde liegende Index den in den Zentralbank- Anforderungen angegebenen Kriterien entspricht);
- ein Fonds kann in frei (OTC) gehandelten Finanzderivaten anlegen, vorausgesetzt die Kontrahenten der OTC-Geschäfte sind Finanzinstitute, die einer Aufsicht unterliegen und zu den von der irischen Zentralbank genehmigten Kategorien gehören; und
- Anlagen in Finanzderivaten unterliegen den von der Zentralbank festgelegten Bedingungen und Grenzen, darunter auch Deckungsanforderungen, Risikoberechnungs- und Stresstestvorschriften.


###### Für die Fonds zur Anlage zugelassene Finanzderivate
Die Fonds können für ein effizientes Portfoliomanagement oder zur Direktanlage in Finanzderivaten anlegen, sofern dies in ihrer jeweiligen Anlagepolitik vorgesehen ist. Eine Beschreibung der Arten von Finanzderivaten oder mit Derivaten vergleichbaren Instrumente, in denen die Fonds anlegen dürfen, ist nachstehend ausgeführt.
Termingeschäfte
Durch ein Termingeschäft wird der Preis „festgeschrieben“, zu dem ein Index oder Vermögenswert zu einem in der Zukunft liegenden Termin ge- oder verkauft werden kann. Bei Devisentermingeschäften verpflichten sich die Vertragsparteien, einen bestimmten Betrag einer Währung zu einem in Bezug auf eine andere Währung festgelegten Preis (Wechselkurs) an einem bestimmten künftigen Termin zu kaufen oder zu verkaufen. Terminkontrakte können durch Abschluss eines entsprechenden Gegengeschäfts „glattgestellt“ werden. Ein Fonds kann Devisentermingeschäfte einsetzen, einschließlich Non-Deliverable Currency Forwards, um sich gegen Fluktuationen des relativen Werts seiner Portfoliopositionen aufgrund von Änderungen der Wechselkurse zu schützen und/oder um direkt von Änderungen der Wechselkurse zu profitieren.
Swaps
Ein Swap ist grundsätzlich eine Vereinbarung zwischen zwei Kontrahenten über den Austausch von Zahlungsströmen, die in Bezug auf zwei Referenzwerte für einen zuvor festgelegten Zeitraum vereinnahmt werden.
Ein Fonds kann Total Return Swaps abschließen, um ein Engagement in bestimmten Anlageklassen, in einem Anlagekorb oder an bestimmten Märkten zu erzielen, jeweils unter Beachtung der Anlagepolitik des Fonds und ohne dafür direkt in den jeweiligen Referenzwerten anzulegen. Bei einem Total Return Swap kann eine Partei den mit dem Eigentum verbundenen wirtschaftlichen Nutzen aus einem Vermögenswert oder einem Index ziehen, ohne den Vermögenswert oder Index selbst zu kaufen. Währungsswaps können von den Fonds zur Steuerung von Wechselkurs-
/Währungsrisiken im Zusammenhang mit dem Portfolio oder zur Ausnutzung von Änderungen der Wechselkurse eingesetzt werden. Die Fonds können zudem in Zinsswaps anlegen, um Risiken für den Wert ihrer Portfolios bei Zinsschwankungen auszugleichen oder um auf Änderungen der Zinssätze zu spekulieren.
Terminkontrakte (Futures)
Futures beinhalten die vertragliche Verpflichtung zum Kauf oder Verkauf einer standardisierten Menge eines bestimmten Vermögenswerts (oder in einigen Fällen zum Erhalt oder zur Leistung von Barzahlungen basierend auf der Performance des zugrunde liegenden Vermögenswerts, Instruments oder Indexes) an einem vorab bestimmten künftigen Datum und zu einem vereinbarten Preis/Kurs im Wege einer Börsentransaktion. Die Fonds können in Futures anlegen, um sich gegen Markt-, Wechselkurs- oder Zinsrisiken ihrer Portfolios abzusichern oder um im Einklang mit ihrer Anlagepolitik ohne eine Direktanlage ein Engagement im Referenzmarkt bzw. Referenzwert einzugehen. Der Einsatz von Futures zur Umsetzung einer bestimmten Strategie anstelle einer Direktanlage in den zugrunde liegenden Wert oder Index kann zu niedrigeren Transaktionskosten für den Fonds führen.
Optionen
Bei einem Optionskontrakt wird dem Käufer das Recht gewährt (ohne ihn zu verpflichten), eine Bedingung der Option auszuüben, wie den Kauf einer bestimmten Menge eines bestimmten Produkts, Vermögenswerts oder Finanzinstruments an oder bis zu einem bestimmten in der Zukunft liegenden Termin (einschließlich) (dem Ausübungstermin). Der Verkäufer der Option ist verpflichtet, die vereinbarte Laufzeit des Optionskontrakts einzuhalten. Da die Option dem Käufer ein Recht gewährt und dem Verkäufer eine Verpflichtung auferlegt, zahlt der Käufer an den Verkäufer eine Optionsprämie. Put-Optionen sind Kontrakte, bei denen der Optionskäufer das Recht erhält, an den Verkäufer der Option den Basiswert, d. h. das Produkt oder Finanzinstrument, zu einem festgelegten Preis an oder vor dem Ausübungstermin zu verkaufen. Call-Optionen sind Kontrakte, bei denen der Optionskäufer das Recht erhält, vom Verkäufer der Option den Basiswert, d. h. das Produkt oder Finanzinstrument, zu einem festgelegten Preis an oder vor dem Ausübungstermin zu kaufen. Optionen können auch in bar abgewickelt werden. Ein Fonds kann börsengehandelte oder außerbörslich (OTC) gehandelte Put- und Call-Optionen kaufen oder verkaufen (gewähren). Ein Fonds kann in Optionen anlegen, um im Einklang mit seiner Anlagepolitik eine Position in Bezug auf bestimmte Asset-Klassen, Asset-Körbe oder Märkte einzunehmen, ohne eine Direktanlage in den Referenzwerten zu tätigen bzw. um Risiken im Zusammenhang mit dem Anlageportfolio des Fonds abzusichern.
Wandelbare Wertpapiere
Die Fonds können in wandelbaren Wertpapieren anlegen, darunter Anleihen, Schuldverschreibungen (debentures), Schuldscheindarlehen oder Vorzugsaktien, die innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu einem festgelegten Preis oder auf Basis einer festgelegten Formel in eine bestimmte Anzahl von Stammaktien desselben oder eines anderen Emittenten umgewandelt oder gegen diese ausgetauscht werden können. Ein wandelbares Wertpapier berechtigt den Inhaber zum Erhalt von Zinsen, die entweder ausgezahlt werden oder auf den Schuldtitel auflaufen, oder zu einer Dividendenzahlung auf die Vorzugsaktien, und zwar bis zur Fälligkeit des wandelbaren Wertpapiers oder bis zu dessen Tilgung, Wandlung oder Austausch. Vor der Wandlung bieten wandelbare Wertpapiere normalerweise Einkünfte mit einer Rendite, die höher ist als bei Stammaktien desselben oder eines vergleichbaren Emittenten, aber niedriger als bei nicht-wandelbaren Wertpapieren.
Optionsscheine
Optionsscheine sind Optionen insofern ähnlich, als sie dem Inhaber das Recht verleihen, Aktien zu einem künftigen Zeitpunkt zu einem bestimmten Preis zu kaufen oder zu verkaufen, ohne dass hierzu eine Verpflichtung besteht. Ein Optionsschein garantiert dem Inhaber das Recht zum Kauf (oder Verkauf) einer bestimmten Anzahl an Aktien zu einem bestimmten Preis (dem Ausübungspreis) innerhalb eines festgelegten Zeitraums. Anders als Optionen auf börsennotierte und -gehandelte Aktienwerte werden Optionsscheine in aller Regel von Unternehmen über Privatplatzierungen ausgegeben und üblicherweise außerbörslich (OTC) gehandelt.
Bezugsrechte
Bezugsrechte sind Instrumente, die von einem Unternehmen begeben werden, um den Inhabern die Zeichnung zusätzlicher von dem Unternehmen begebener Wertpapiere zu ermöglichen.
Genussscheine
Genussscheine (Participatory Notes) sind Finanzinstrumente, die die Fonds einsetzen können, um ein Engagement in einer Aktienanlage in einem örtlichen Markt zu ermöglichen, in dem ein Direktbesitz nicht zulässig ist. Genussscheine werden im Allgemeinen durch Banken oder Broker- Dealer ausgegeben und sind Schuldscheine, die die Wertentwicklung eines bestimmten zugrunde liegenden Aktienwertes oder Marktes abbilden sollen. Die Rendite des Genussscheins, der an einen bestimmten Basiswert gekoppelt ist, wird im Allgemeinen um etwaige im Zusammenhang mit dem Basiswert gezahlte Dividenden erhöht. Der Inhaber eines Genussscheins erhält jedoch in der Regel keine Stimmrechte, wie es bei dem Direktbesitz des zugrunde liegenden Wertpapiers der Fall wäre.
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##### Weitere Techniken und Instrumente für ein effizientes Portfoliomanagement
	- Zusätzlich zu den vorstehend beschriebenen Anlagen in Finanzderivaten kann die Gesellschaft andere Techniken und Instrumente mit Bezug auf übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente einsetzen, jeweils nach Maßgabe der in den Zentralbank-Anforderungen festgelegten Bedingungen und Grenzen. Techniken und Instrumente, die in Bezug auf übertragbare Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente und im Hinblick auf ein effizientes Portfoliomanagement eingesetzt werden, einschließlich Finanzderivate, die nicht für eine Direktanlage eingesetzt werden, beziehen sich auf Techniken und Instrumente, die folgende Kriterien erfüllen:
		- durch eine kosteneffiziente Umsetzung sind sie wirtschaftlich angemessen;
		- durch ihren Einsatz wird eines oder mehrere der folgenden Ziele angestrebt:
			- Risikoreduzierung;
			- Kostenreduzierung;
			- Erwirtschaftung zusätzlichen Kapitals bzw. zusätzlicher Erträge für einen Fonds bei einem Risiko, das dem Risikoprofil des Fonds und den Grundsätzen der Risikostreuung gemäß den OGAW-Vorschriften entspricht;

		- die mit ihnen verbundenen Risiken werden durch das von der Gesellschaft eingesetzte Risikomanagementverfahren angemessen erfasst; und
		- sie führen nicht zu einer Änderung des ausgewiesenen Anlageziels des jeweiligen Fonds bzw. zu von nicht in der allgemeinen Risikostrategie (wie in seinen Verkaufsunterlagen beschrieben) enthaltenen erheblichen zusätzlichen Risiken.



Techniken und Instrumente (außer Finanzderivate), die im Hinblick auf ein effizientes Portfoliomanagement eingesetzt werden dürfen, sind nachstehend beschrieben und unterliegen den hiernach ausgeführten Bedingungen.
- Einsatz von Pensionsgeschäften, inversen Pensionsgeschäften und Wertpapierleihgeschäften(„Techniken für ein effizientes Portfoliomanagement“)Im Sinne dieses Abschnitts bezeichnen „Relevante Institute“ (i)Kreditinstitute, die im EWR (d.h. Mitgliedstaaten der Europäischen Union, Norwegen, Island, Liechtenstein) zugelassen sind oder (ii) Kreditinstitute, die in einem Signatarstaat (mit Ausnahme der EWR-Mitgliedstaaten) des Basler Kapitalkonvergenzabkommens vom Juli 1988 zugelassen sind; oder (iii) Kreditinstitute in einem Drittland, die gemäß Artikel 107(4) von Verordnung (EU) Nr. 575/2013 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 26. Juni 2013 über Aufsichtsanforderungen an Kreditinstitute und Wertpapierfirmen und zur Änderung von Verordnung (EU) Nr. 648/2012 zugelassen sind (d. h. zum Datum dieses Prospekts: ein Kreditinstitut in Argentinien, Australien, Brasilien, Kanada, China, den Färöer-Inseln, Grönland, Guernsey, Hongkong, Indien, Isle of Man, Japan, Jersey, Mexiko, Monaco, Neuseeland, Saudi-Arabien, Serbien, Singapur, Südafrika, Südkorea, der Schweiz, der Türkei oder den USA).


##### Die Gesellschaft setzt derzeit für die Fonds keine Techniken für ein effizientes Portfoliomanagement und auch keine anderen Wertpapierfinanzierungsgeschäfte ein.
Soweit die Gesellschaft Techniken für ein effizientes Portfoliomanagement für einen Fonds einsetzt, unterliegen diese den folgenden Bestimmungen:
- Pensionsgeschäfte, inverse Pensionsgeschäfte und Wertpapierleihgeschäfte dürfen nur im Einklang mit der marktüblichen Praxis abgeschlossen werden.
- Kontrahenten	von	Pensionsgeschäften,	inversen	Pensionsgeschäften	oder Wertpapierleihgeschäften müssen eine angemessene interne Bonitätsbewertung durchdie Gesellschaft (oder ihren Beauftragten) durchlaufen. Sofern ein solcher Kontrahent (a) eine Bonitätsbeurteilung durch eine Ratingagentur erhalten hat, die von der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde („ESMA“) registriert und beaufsichtigt wird, so ist dieses Rating im Bonitätsbewertungsverfahren zu berücksichtigen, und (b) durch die in (a) genannte Ratingagentur auf A-2 oder niedriger heruntergestuft wird, ist unverzüglich eine neue Bonitätsbewertung des Kontrahenten durchzuführen.
- Die Gesellschaft muss für die Fonds sicherstellen, dass sie zu jeder Zeit Wertpapiere, die im Rahmen einer Wertpapierleihe ausgeliehen wurden, zurückfordern oder die von ihr abgeschlossene Wertpapierleihvereinbarung kündigen kann.
- Sofern die Gesellschaft inverse Pensionsgeschäfte für einen Fonds tätigt, muss sie sicherstellen, dass sie jederzeit in der Lage ist, den vollen Barbetrag zurückzufordern oder das inverse Pensionsgeschäft zu beenden, und zwar entweder auf Entstehungsbasis oder auf Basis aktueller Marktpreise. Sofern der Barbetrag jederzeit auf Basis des aktuellen Marktpreises zurückgefordert werden kann, wird der auf Basis des aktuellen Marktwertes des inversen Pensionsgeschäfts ermittelte Wert für die Berechnung des Nettoinventarwertes des betreffenden Fonds verwendet.
- Sofern die Gesellschaft für einen Fonds Pensionsgeschäfte tätigt, muss sie sicherstellen, dass sie jederzeit in der Lage ist, die Wertpapiere, die Gegenstand der Pensionsvereinbarung sind, zurückzufordern oder die von ihr abgeschlossenen Pensionsvereinbarungen zu beenden.
- Echte Pensionsgeschäfte mit fester Laufzeit und unechte Pensionsgeschäfte, deren Laufzeit sieben Tage nicht überschreitet, sind als Geschäfte anzusehen, deren Bedingungen es der Gesellschaft gestatten, die Vermögenswerte jederzeit zurückzufordern.
- Pensionsgeschäfte und inverse Pensionsgeschäfte oder Wertpapierleihgeschäfte gelten nicht als Kreditaufnahme oder -vergabe im Sinne der Regulation 103 bzw. 111 der OGAW-Vorschriften.
- Derzeit setzt die Gesellschaft keine Techniken für ein effizientes Portfoliomanagement für die Fonds ein. Soweit sie Techniken für ein effizientes Portfoliomanagement einsetzt und aus diesen Techniken entstehende mittelbare oder unmittelbare betriebliche Kosten/Gebühren von den Umsätzen des Fonds abgezogen werden (wobei zu diesen Kosten keine verdeckten Umsatzerlöse gehören sollten), wird die Gesellschaft in ihren Rechnungsabschlüssen das oder die Unternehmen angeben, an die diese direkten und indirekten Kosten und Gebühren gezahlt werden, und zwar unter Angabe, ob es sich dabei um der Verwaltungsgesellschaft oder der Verwahrstelle nahestehende Personen handelt.
- Alle Erträge, die sich aus den Techniken für ein effizientes Portfoliomanagement ergeben, fallen nach Abzug der direkten und indirekten Betriebskosten dem betreffenden Fonds zu.
- Ein Überhang gegenüber einer Gegenpartei aus einem Wertpapierleihgeschäft oder einem Pensionsgeschäft – wobei ein Überhang in diesem Zusammenhang das Ergebnis aus dem von einem Fonds zu erhaltenden Betrag abzüglich der von dem Fonds gewährten Sicherheiten ist – muss bei der Berechnung der durch den Fonds einzuhaltenden Emittentengrenzen berücksichtigt werden.
- 
##### Besicherungsrichtlinien
	- Alle Vermögensgegenstände, die die Gesellschaft für einen Fonds im Zusammenhang mit Techniken für ein effizientes Portfoliomanagement und/oder OTC- Derivatetransaktionen erhält, sollten als Sicherheiten betrachtet werden und die folgenden Besicherungsrichtlinien erfüllen:

- Liquidität: Sicherheiten (außer Barsicherheiten) sollten in hohem Maße liquide sein und an einem geregelten Markt oder einem multilateralen Handelssystem mit transparenter Preisermittlung gehandelt werden, sodass sie schnell und zu einem Preis veräußert werden können, der der Bewertung vor Verkauf möglichst nahekommt. Erhaltene Sicherheiten müssen außerdem mit den Bestimmungen in Regulation 74 der OGAW-Vorschriften im Einklang stehen.
- Bewertung: Im Einklang mit aufsichtsrechtlichen Vorschriften müssen erhaltene Sicherheiten mindestens täglich bewertet werden. Vermögensgegenstände mit hoher Kursvolatilität sollten nicht als Sicherheit angenommen werden, es sei denn, es werden entsprechende konservativ berechnete Sicherheitsabschläge vorgenommen.
- Bonität des Emittenten: Erhaltene Sicherheiten müssen von hoher Qualität sein. Die Gesellschaft (oder ihr Beauftragter) muss Folgendes sicherstellen:
	- Hat ein Emittent eine Bonitätsbeurteilung durch eine Ratingagentur erhalten, die von der ESMA registriert und beaufsichtigt wird, so ist dieses Rating von der Verwaltungsgesellschaft (oder ihrem Beauftragten) im Bonitätsbewertungsverfahren zu berücksichtigen; und
	- sofern ein Emittent durch die in (i) genannte Ratingagentur auf ein Rating unterhalb der beiden höchsten kurzfristigen Ratingkategorien heruntergestuft wird, ist unverzüglich eine neue Bonitätsbewertung des Emittenten durch die Verwaltungsgesellschaft (oder ihren Beauftragten) durchzuführen;

- Korrelation: Erhaltene Sicherheiten müssen von einem Unternehmen ausgegeben sein, das von der Gegenpartei unabhängig ist. Es sollte für den Anlageverwalter gute Gründe geben, davon auszugehen, dass die Sicherheit keine enge Korrelation mit der Performance des Kontrahenten aufweisen wird, und
- Streuung (Konzentration von Vermögensgegenständen):
	- Vorbehaltlich des nachfolgenden Unterabsatzes (ii) sollten Sicherheiten ausreichend im Hinblick auf Länder, Märkte und Emittenten gestreut sein, wobei das maximale Engagement in Bezug auf einen Emittenten auf 20 % des Nettoinventarwertes des betreffenden Fonds beschränkt ist. Wenn das Engagement eines Fonds mehrere Gegenparteien umfasst, sind die verschiedenen Sicherheitenkörbe bei der Berechnung der 20%-Grenze im Hinblick auf einen einzelnen Emittenten zu kumulieren.
	- ein Fonds kann in vollem Umfang durch unterschiedliche übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente besichert sein, die von einem Mitgliedstaat, dessen Gebietskörperschaften, einem Drittstaat oder von internationalen Einrichtungen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere Mitgliedstaaten angehören, begeben oder garantiert werden, sofern der Fonds Wertpapiere aus mindestens 6 verschiedenen Emissionen erhält und die Wertpapiere aus ein und derselben Emission 30 % des Nettoinventarwertes des betreffenden Fonds nicht überschreiten. Die Mitgliedstaaten, Gebietskörperschaften, Drittstaaten oder internationalen Einrichtungen öffentlich-rechtlichen Charakters, die Wertpapiere begeben oder garantieren, die als Sicherheiten im Umfang von mehr als 20 % des Nettoinventarwertes eines Fonds angenommen werden dürfen, sind in Ziffer 2.12 in Anlage III aufgeführt.

- Unmittelbare Verfügbarkeit: Erhaltene Sicherheiten sollten jederzeit in voller Höhe durch die Gesellschaft durchsetzbar sein, ohne dass eine Bezugnahme auf die Gegenpartei oder deren Genehmigung erforderlich ist.
- Mit der Verwaltung von Sicherheiten verbundene Risiken wie Betriebs- und Rechtsrisiken sind zu identifizieren, zu verwalten und mit Hilfe des Risikomanagementverfahrens zu verringern.
- Erhaltene Sicherheiten in Form einer Eigentumsübertragung sollten von der Verwahrstelle gehalten werden. Bei anderen Arten von Sicherheitsvereinbarungen kann die Sicherheit von einer anderen Verwahrstelle/Depotbank gehalten werden, sofern diese Verwahrstelle/Depotbank einer aufsichtsrechtlichen Kontrolle unterliegt, in keiner Beziehung zu dem Besteller der Sicherheit steht und nicht mit diesem verbunden ist.
- Unbare Sicherheiten dürfen nicht verkauft, verpfändet oder wieder angelegt werden.
- Von einem Fonds vereinnahmte Barsicherheiten dürfen nur in eine oder mehrere der folgenden Anlagen investiert werden:
- eine Einlage bei Relevanten Instituten (wie vorstehend definiert);
- eine Staatsanleihe hoher Qualität;
- ein inverses Pensionsgeschäft, sofern die Transaktion mit Relevanten Instituten getätigt wird und die Gesellschaft jederzeit in der Lage ist, den Barbetrag in voller Höhe und auf Entstehungsbasis für einen Fonds abzurufen; oder
- einen kurzfristigen Geldmarktfonds im Sinne von Artikel 2(14) der Geldmarktfondsverordnung;
- einen kurzfristigen Geldmarktfonds im Sinne von Verordnung 89 der OGAW- Richtlinien der Zentralbank, sofern diese Anlage vor dem 21. Januar 2019 stattfindet.

Die Anlage von Barsicherheiten sollte in diversifizierter Form im Einklang mit den Streuungsanforderungen für unbare Sicherheiten erfolgen. Angelegte Barsicherheiten dürfen nicht als Einlagen bei der Gegenpartei oder einem mit der Gegenpartei verbundenen oder in Beziehung stehenden Unternehmen platziert werden. Engagements, die über die Wiederanlage von Sicherheiten erzielt werden, müssen bei der Berechnung der vom Fonds gemäß den OGAW-Vorschriften einzuhaltenden Emittentengrenzen berücksichtigt werden.
- Zulässige Arten von SicherheitenIm Hinblick auf Sicherheiten, die die Gesellschaft für einen Fonds im Rahmen von OTC- Derivatetransaktionen oder durch Einsatz von Techniken für ein effizientes Portfoliomanagement erhält, beabsichtigt die Gesellschaft – vorbehaltlich der in Abschnitt C. 1. (a)-(f) angegebenen Kriterien – die folgenden Arten von Sicherheiten anzunehmen:
- Barmittel;
- Staatsanleihen und Anleihen staatlicher Stellen mit festen Zinszahlungen und einem Mindestrating von Aaa/AAA von Moody’s, Fitch und Standard & Poor’s und einer maximalen Laufzeit bzw. Restlaufzeit von 30 Jahren.
- Erforderliche Höhe der SicherheitenDer Wert einer von der Gesellschaft erhaltenen Sicherheit, nach Anpassung gemäß den Richtlinien für Sicherungsabschläge, ist täglich anhand des Marktwertes zu bestimmen und muss jederzeit dem Wert des angelegten Betrages oder der entliehenen Wertpapiere entsprechen oder diesen übersteigen.
- Richtlinien für Sicherheitsabschläge (Haircut Policy)Der Wert der von der Gesellschaft für einen Fonds erhaltenen unbaren Sicherheiten wird mit 90 % bis 99 % des Wertes der jeweiligen Sicherheit angesetzt, je nach Marktstandard und Kreditqualität des Emittenten; dies gilt nicht für US Treasury STRIPS, bei denen ein Wert von 84 % angesetzt wird. Auf Barsicherheiten werden keine Sicherheitsabschläge erhoben.

Jede Entscheidung über die Anwendung oder Nichtanwendung eines spezifischen Sicherheitsabschlages für eine bestimmte Asset-Klasse wird begründet und dokumentiert.
- Ein Fonds, der Sicherheiten im Wert von mindestens 30 % seines Nettoinventarwertes erhält, muss für angemessene Richtlinien für Stresstests sorgen, um sicherzustellen, dass regelmäßige Stresstests unter normalen und außerordentlichen Liquiditätsbedingungen durchgeführt werden, um der Verwaltungsgesellschaft eine Einschätzung der mit der Sicherheit verbundenen Liquiditätsrisiken für den Fonds zu ermöglichen. Die Richtlinien für Liquiditäts-Stresstests sollten wenigstens die folgenden Aspekte umfassen:
	- Aufbau der Analyse der Stresstest-Szenarien, einschließlich Kalibrierung, Zertifizierung und Sensitivitätsanalyse;
	- empirischer Ansatz bei der Einschätzung der Auswirkungen, einschließlich Backtesting der Liquiditätsrisikobewertungen;
	- Häufigkeit der Berichterstattung und Begrenzung/Verlusttoleranz-Grenze(n); und
	- Abschwächungsmaßnahmen zur Verringerung von Verlusten, einschließlich Richtlinien für Sicherungsabschläge und Schutz vor Gap-Risiko;

- Risiken bei wiederangelegten BarsicherheitenSofern die Gesellschaft für einen Fonds Barsicherheiten wieder anlegt, werden Marktpositionen in der Erwartung von Veräußerungsgewinnen eingegangen. Wird dieses Ziel durch die Wiederanlage nicht erreicht, sondern ein Verlust generiert, trägt der Fonds diesen Verlust; darüber hinaus muss der Fonds dem Kontrahenten den vollen Wert der ursprünglich angelegten Barsicherheit zurückzahlen (und nicht den dann aktuellen Marktwert der Barsicherheit nach Wiederanlage).
- 
##### Zulässige Kontrahenten – OTC-Derivate
	- Als Kontrahenten für Transaktionen mit OTC-Derivaten kommen nur die folgenden in Frage:
		- ein innerhalb des Europäischen Wirtschaftsraums (EWR) zugelassenes Kreditinstitut (d. h. in Mitgliedstaaten, Norwegen, Island, Liechtenstein);
		- ein in einem Signatarstaat (mit Ausnahme der EWR-Mitgliedstaaten) des Basler Kapitalkonvergenzabkommens vom Juli 1988 zugelassenes Kreditinstitut;
		- ein Kreditinstitut in einem Drittland, das gemäß Artikel 107(4) von Verordnung (EU) Nr. 575/2013 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 26. Juni 2013 über Aufsichtsanforderungen an Kreditinstitute und Wertpapierfirmen und zur Änderung von Verordnung (EU) Nr. 648/2012 zugelassen ist (d. h. zum Datum dieses Prospekts: ein Kreditinstitut in Argentinien, Australien, Brasilien, Kanada, China, den Färöer-Inseln, Grönland, Guernsey, Hongkong, Indien, Isle of Man, Japan, Jersey, Mexiko, Monaco, Neuseeland, Saudi-Arabien, Serbien, Singapur, Südafrika, Südkorea, der Schweiz, der Türkei oder den USA);


- eine Wertpapierfirma, die gemäß den Vorschriften der Finanzmarktrichtlinie zugelassen ist; oder
- eine Konzerngesellschaft einer von der US-amerikanischen Federal Reserve als Bankholdinggesellschaft (bank holding company) zugelassenen Gesellschaft, sofern die Konzerngesellschaft der Aufsicht als konsolidiert beaufsichtigte Bankholdinggesellschaft durch die Federal Reserve unterliegt.
- Sofern ein Kontrahent im Sinne von Ziffer 1(d) oder (e)
- eine Bonitätsbeurteilung durch eine Ratingagentur erhalten hat, die von der ESMA registriert und beaufsichtigt wird, so ist dieses Rating im Bonitätsbewertungsverfahren zu berücksichtigen, und
- durch die in (a) genannte Ratingagentur auf ein Rating von A-2 oder darunter (oder ein vergleichbares Rating) heruntergestuft wird, ist unverzüglich eine neue Bonitätsbewertung des Kontrahenten durchzuführen;
- Bei Novation von OTC-Derivaten muss es sich bei dem Kontrahenten nach der Novation
- um ein Unternehmen handeln, das unter eine der Kategorien der Ziffern 1(a) – (e) dieses Abschnitts D fällt; oder
- um eine zentrale Gegenpartei handeln, die
	- gemäß den EMIR-Vorschriften zugelassen oder anerkannt ist; oder
	- die bis zur Anerkennung durch die ESMA gemäß Artikel 25 der EMIR- Vorschriften
		- von der SEC als Clearing-Agentur eingestuft ist, oder
		- von der US-amerikanischen Commodity Futures Trading Commission als Clearing-Organisation für Derivate eingestuft ist.


- Die Risikoposition gegenüber der Gegenpartei darf die in Regulation 70(1)(c) der OGAW-Vorschriften festgelegten Grenzen nicht überschreiten, wobei die entsprechende Bewertung im Einklang mit den Bestimmungen in Buchstabe (b) erfolgt.
- Bei der Bewertung der Risikoposition gegenüber einem Kontrahenten eines OTC- Derivats für die Zwecke der Regulation 70(1)(c) der OGAW-Vorschriften:
	- wird das Engagement in Bezug auf den Kontrahenten auf Basis des positiven Marktwertes des mit diesem Kontrahenten abgeschlossenen OTC- Derivates berechnet;
	- können Derivatepositionen mit demselben Kontrahenten saldiert werden, sofern die Gesellschaft in der Lage ist, die Aufrechnungsvereinbarungen mit dem Kontrahenten für den betreffenden Fonds durchzusetzen. Für die Zwecke dieser Bestimmung ist eine Saldierung nur für OTC-Derivate mit demselben Kontrahenten zulässig und nicht für andere Engagements, die ggf. bei dem betreffenden Fonds in diesem Kontrahenten bestehen;
	- können Sicherheiten, die der betreffende Fonds erhalten hat, zur Verringerung des Risikos gegenüber dem Kontrahenten verwendet werden, sofern die Sicherheiten die Zentralbank-Anforderungen erfüllen (wie vorstehend in Abschnitt C. beschrieben).

- 
##### Wertpapiere „per Emission“, „mit Lieferung auf Termin“ und als „Terminengagement“

Die Gesellschaft kann in Wertpapieren „per Emission“, „mit Lieferung auf Termin“ und als
„Terminengagement“ anlegen. Diese Wertpapiere werden bei der Berechnung der in den
Anlagebeschränkungen für einen Fonds festgelegten Anlagegrenzen berücksichtigt.

#### ANLAGE III

##### Anlage- und Kreditaufnahmebeschränkungen
Jeder Fonds muss bei seinen Vermögensanlagen die OGAW-Vorschriften beachten. Die OGAW- Vorschriften enthalten die folgenden Regelungen:
| 1 | Zulässige Anlagen |
| --- | --- |
|  | Die Anlagen jedes Fonds sind beschränkt auf: |
| 1.1 | Übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die entweder zur amtlichen Notierung |
|  | an einer Börse in einem Mitgliedstaat oder Drittstaat zugelassen sind oder an einem anderen |
|  | Markt eines Mitgliedstaates oder Drittstaates, der geregelt, anerkannt, für das Publikum offen |
|  | und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist, gehandelt werden. |
| 1.2 | Übertragbare Wertpapiere aus Neuemissionen, die innerhalb eines Jahres zur amtlichen |
|  | Notierung an einer/einem der vorstehend beschriebenen Börsen oder anderen Märkte |
|  | zugelassen werden. |
| 1.3 | Sonstige nicht an einem geregelten Markt gehandelte Geldmarktinstrumente gemäß den |
|  | Zentralbank-Anforderungen. |
| 1.4 | Anteile an OGAW. |
| 1.5 | Anteile an AIFs wie in der Bekanntmachung „UCITS Acceptable Investment in other |
|  | Investment Funds“ der irischen Zentralbank beschrieben. |
| 1.6 | Einlagen bei Kreditinstituten gemäß den Zentralbank-Anforderungen. |
| 1.7 | DFI, wie in den Auflagen der Zentralbank festgelegt. |
| 2 | Anlagebeschränkungen |
| 2.1 | Jeder Fonds darf höchstens 10 % seines Nettoinventarwerts in anderen als den in Ziffer 1 |
|  | genannten übertragbaren Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten anlegen, sofern diese den |
|  | Anforderungen der Zentralbank entsprechen. |
| 2.2 | Jeder Fonds darf höchstens 10 % seines Nettoinventarwerts in übertragbaren Wertpapieren |
|  | aus Neuemissionen anlegen, die innerhalb eines Jahres zur amtlichen Notierung an einer |
|  | Börse oder an einem anderen Markt (wie in Ziffer 1.1. beschrieben) zugelassen werden. Diese |
|  | Beschränkung gilt nicht für Anlagen eines Fonds in bestimmten US-Wertpapieren, die als Rule |
|  | 144A-Wertpapiere bekannt sind, sofern: |
|  | -	die Wertpapiere mit der Verpflichtung ausgegeben werden, dass sie innerhalb von |
|  | einem Jahr nach Ausgabe bei der US Securities and Exchanges Commission |
|  | registriert sein werden; und |
|  | -	es sich bei den Wertpapieren nicht um nicht-liquide Wertpapiere handelt, d. h., dass |
|  | sie durch den Fonds innerhalb von sieben Tagen zu dem Preis, bzw. annähernd zu |
|  | dem Preis, veräußert werden können, der der Bewertung durch den Fonds entspricht. |
| 2.3 | Jeder  Fonds  darf  nicht  mehr  als  10 %  seines  Nettoinventarwerts  in  übertragbaren |
|  | Wertpapieren	oder	Geldmarktinstrumenten	desselben	Emittenten	anlegen,	und	der |
|  | Gesamtwert der übertragbaren Wertpapiere und Geldmarktinstrumente eines Emittenten, bei |
|  | denen ein Fonds jeweils mehr als 5 % anlegt, darf 40 % seines Nettovermögens nicht |
|  | übersteigen. |
| 2.4 | Die Grenze von 10 % (in 2.3) wird auf 25 % für Schuldverschreibungen angehoben, die von |
|  | einem Kreditinstitut mit eingetragenem Sitz in einem Mitgliedstaat begeben werden, das |
|  | aufgrund gesetzlicher Vorschriften zum Schutz der Inhaber dieser Schuldverschreibungen |
|  | einer besonderen öffentlichen Aufsicht unterliegt. Legt ein Fonds mehr als 5 % seines |

|  | Nettoinventarwerts in diesen Schuldverschreibungen eines einzelnen Emittenten an, darf der Gesamtwert dieser Anlagen 80 % des Nettoinventarwerts des Fonds nicht übersteigen. Vor Inanspruchnahme dieser Bestimmung ist die Genehmigung der Zentralbank einzuholen. |
| --- | --- |
| 2.5 | Die Grenze von 10 % (in 2.3) wird auf 35 % angehoben für übertragbare Wertpapiere oder |
|  | Geldmarktinstrumente, die von einem Mitgliedstaat oder dessen Gebietskörperschaften oder |
|  | von einem Drittstaat oder von internationalen Einrichtungen öffentlich-rechtlichen Charakters, |
|  | denen mindestens ein Mitgliedstaat angehört, begeben oder garantiert werden. |
| 2.6 | Die in Ziffern 2.4 und 2.5 genannten übertragbaren Wertpapiere und Geldmarktinstrumente |
|  | bleiben bei der Berechnung der in Ziffer 2.3 genannten 40 %-Grenze unberücksichtigt. |
| 2.7 | Anlagen in Einlagen und auf Konten gebuchte Barmittel, die als zusätzliche liquide Mittel |
|  | gehalten werden, die bei ein und demselben Kreditinstitut gehalten werden, dürfen 20 % des |
|  | Nettoinventarwerts eines Fonds nicht übersteigen. |
|  | Einlagen und auf Konten gebuchte Barmittel, die als zusätzliche liquide Mittel gehalten werden, |
|  | dürfen nur bei Kreditinstituten gehalten werden, die in mindestens eine der folgenden |
|  | Kategorien fallen: |
|  | -	ein innerhalb des EWR zugelassenes Kreditinstitut (d. h. in Mitgliedstaaten der |
|  | Europäischen Union, Norwegen, Island, Liechtenstein); |
|  | -	ein in einem Signatarstaat (mit Ausnahme der EWR-Mitgliedstaaten) des Basler |
|  | Kapitalkonvergenzabkommens vom Juli 1988 zugelassenes Kreditinstitut; oder |
|  | -	ein Kreditinstitut in einem Drittland, das gemäß Artikel 107(4) von Verordnung (EU) Nr. |
|  | 575/2013 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 26. Juni 2013 über |
|  | Aufsichtsanforderungen an Kreditinstitute und Wertpapierfirmen und zur Änderung von |
|  | Verordnung (EU) Nr. 648/2012 zugelassen ist (d. h. zum Datum dieses Prospekts: ein |
|  | Kreditinstitut in Argentinien, Australien, Brasilien, Kanada, China, den Färöer-Inseln, |
|  | Grönland, Guernsey, Hongkong, Indien, Isle of Man, Japan, Jersey, Mexiko, Monaco, |
|  | Neuseeland, Saudi-Arabien, Serbien, Singapur, Südafrika, Südkorea, der Schweiz, der |
|  | Türkei oder den USA). |
| 2.8 | Das Kontrahenten-Ausfallrisiko bei Geschäften eines Fonds mit OTC-Derivaten darf 5 % |
|  | seines Nettoinventarwerts nicht übersteigen. |
|  | Diese Grenze wird im Fall eines Kreditinstituts, das in mindestens eine der im vorstehenden |
|  | Absatz 2.7 angegebenen Kategorien von Kreditinstituten fällt, auf 10 % angehoben. |
| 2.9 | Unbeschadet der vorstehenden Ziffern 2.3, 2.7 und 2.8 dürfen bei ein und derselben |
|  | Einrichtung höchstens 20 % seines Nettoinventarwerts in einer Kombination aus: |
|  | -	von	dieser	Einrichtung	begebenen	übertragbaren	Wertpapieren	oder |
|  | Geldmarktinstrumenten; |
|  | -	Einlagen bei dieser Einrichtung und/oder |
|  | -	Ausfallrisiken im Zusammenhang mit von dieser Einrichtung erworbenen OTC- |
|  | Derivaten angelegt werden. |
| 2.10 | Die in den vorstehenden Ziffern 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 und 2.9 genannten Grenzen dürfen nicht |
|  | kumuliert werden, so dass Positionen in Bezug auf eine einzelne Einrichtung 35 % des |
|  | Nettoinventarwerts des Fonds nicht überschreiten dürfen. |
| 2.11 | Gesellschaften, die derselben Unternehmensgruppe angehören, werden für die Zwecke der |
|  | Ziffern 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 und 2.9. als ein einziger Emittent angesehen. Für Anlagen in |
|  | übertragbaren	Wertpapieren	und	Geldmarktinstrumenten	ein	und	derselben |
|  | Unternehmensgruppe kann jedoch eine Höchstgrenze von 20 % seines Nettoinventarwerts |
|  | festgesetzt werden. |
| 2.12 | Jeder Fonds kann mehr  als  35 %  und bis zu 100 %  seines Nettoinventarwerts  in |

|  | verschiedenen übertragbaren Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten anlegen, die von einem Mitgliedstaat oder seinen Gebietskörperschaften, von einem Drittstaat oder von internationalen Einrichtungen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere Mitgliedstaaten angehören, begeben oder garantiert werden. Die Emittenten können aus der nachstehenden Liste ausgewählt werden: OECD-Staaten (Emissionen mit Investment-Grade-Rating), die Regierung der Volksrepublik China, der brasilianische Staat (Emissionen mit Investment-Grade-Rating), der indische Staat (Emissionen mit Investment-Grade-Rating), der Staat Singapur, Europäische Investitionsbank, Europäische Bank für Wiederaufbau und Entwicklung, International Finance Corporation, Internationaler Währungsfonds, Euratom, The Asian Development Bank, Europäische Zentralbank, Europarat, Eurofima, African Development Bank, Internationale Bank für Wiederaufbau und Entwicklung (Weltbank), The Inter American Development Bank, Europäische Union, Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), Government National Mortgage Association (Ginnie Mae), Student Loan Marketing Association (Sallie Mae), Federal Home Loan Bank, Federal Farm Credit Bank, Tennessee Valley Authority und Straight-A Funding LLC. Jeder Fonds muss Wertpapiere aus mindestens sechs verschiedenen Emissionen halten, wobei die Wertpapiere aus ein und derselben Emission 30 % seines Nettoinventarwerts nicht überschreiten dürfen. |
| --- | --- |
| 3 | Anlagen in Organismen für gemeinsame Anlagen („OGA“) |
| 3.1 | Nach Maßgabe von Ziffer 3.2 dürfen Anlagen eines Fonds in Anteilen eines OGAW oder |
|  | sonstigen OGA insgesamt 10 % des Nettoinventarwerts des Fonds nicht überschreiten. |
| 3.2 | Unbeschadet der Bestimmungen in vorstehender Ziffer 3.1 gelten für Fonds, für die die |
|  | Prospektergänzung Anlagen dieses Fonds in Höhe von 10 % oder mehr seines Vermögens in |
|  | OGAW oder anderen OGA zulässt, anstelle der Beschränkungen in Ziffer 3.1 die folgenden |
|  | Beschränkungen: |
|  | a) ein Fonds darf nicht mehr als 20 % seines Nettoinventarwerts in ein und demselben |
|  | OGAW oder sonstigem OGA anlegen; |
|  | b) die	Fondsanlagen	eines	Fonds	in	AIFs	dürfen	insgesamt	30 %	seines |
|  | Nettoinventarwertes nicht übersteigen; |
| 3.3 |  |
|  | Ein Fonds darf nur in denjenigen OGAW oder sonstigen OGA anlegen, die selbst dem Verbot |
|  | der Anlage von mehr als 10 % ihres Nettoinventarwerts in anderen offenen OGA unterliegen. |
| 3.4 | Legt ein Fonds in Anteilen anderer OGA an, die unmittelbar oder mittelbar von der |
|  | Verwaltungsgesellschaft des Fonds oder von einer anderen Gesellschaft verwaltet werden, mit |
|  | der die Verwaltungsgesellschaft des Fonds durch eine gemeinsame Verwaltung oder |
|  | Beherrschung oder eine wesentliche direkte oder indirekte Beteiligung verbunden ist, so darf |
|  | die Verwaltungsgesellschaft oder andere Gesellschaft für die Zeichnung, den Umtausch oder |
|  | die Rücknahme im Zusammenhang mit der Anlage des Fonds in Anteilen dieser anderen OGA |
|  | keine Gebühren berechnen. |
| 3.5 | Wenn die Verwaltungsgesellschaft, ein Anlageverwalter oder ein Anlageberater aufgrund einer |
|  | Anlage in Anteilen eines anderen Investmentfonds eine Provision im Namen des Fonds |
|  | einschließlich	einer	ermäßigten	Provision)	erhält,	muss	die	Verwaltungsgesellschaft |
|  | sicherstellen, dass die entsprechende Provision in das Vermögen des Fonds gezahlt wird. |
| 3.6 | Die folgenden Beschränkungen gelten für Anlagen eines Fonds in anderen Fonds der |
|  | Gesellschaft (wobei Anlagen eines Fonds in einen anderen Fonds der Gesellschaft, der selbst |
|  | ein Dachfonds ist, nicht zulässig sind): |

|  | - Ein Fonds darf nicht in einen Fonds der Gesellschaft anlegen, der selbst Anteile anderer Fonds der Gesellschaft hält;
- ein Fonds, der in einem solchen anderen Fonds der Gesellschaft anlegt, unterliegt keiner Zeichnungs- oder Rücknahmegebühr;
- wenn ein Fonds (der „investierende Fonds“) eine Anlage in einem anderen Fonds der Gesellschaft (der „empfangende Fonds“) tätigt, darf die jährliche Verwaltungsgebühr, die Anlegern des investierenden Fonds in Bezug auf diesen Teil des Vermögens des investierenden Fonds, der in den empfangenden Fonds investiert wird, in Rechnung gestellt wird (unabhängig davon, ob diese Gebühr direkt auf Ebene des investierenden Fonds, indirekt auf Ebene des empfangenden Fonds oder durch eine Kombination aus beidem gezahlt wird), die höchste jährliche Verwaltungsgebühr, die Anlegern des investierenden Fonds in Bezug auf den Saldo der Vermögenswerte des investierenden Fonds in Rechnung gestellt werden darf, nicht überschreiten, sodass keine doppelte Berechnung der jährlichen Verwaltungsgebühr für den investierenden Fonds aufgrund seiner Anlagen in dem empfangenden Fonds erfolgt. Diese Bestimmung gilt ebenfalls für die jährliche Gebühr, die vom Anlageverwalter erhoben wird, wenn 
- die Gebühr direkt aus dem Vermögen der Gesellschaft gezahlt wird; und
- Anlagen eines Fonds in einem anderen Fonds der Gesellschaft unterliegen den vorstehend in Ziffer 3.1. genannten Grenzen, soweit es sich bei dem anlegenden Fonds nicht um einen Dachfonds handelt, bzw. den vorstehend in Ziffer 3.2 genannten Grenzen, soweit es sich bei dem anlegenden Fonds um einen Dachfonds handelt.
 |
| --- | --- |
| 4 | Einen Index nachbildende OGAW |
|  | Ohne Angaben |
| 5 | Allgemeine Bestimmungen |
| 5.1 | Die Gesellschaft, bzw. die Verwaltungsgesellschaft für alle von ihr verwalteten Fonds, darf keine Aktien erwerben, die mit Stimmrechten verbunden sind, die die Ausübung eines nennenswerten Einflusses auf die Geschäftsführung eines Emittenten ermöglichen. |
| 5.2 | Ein Fonds darf höchstens erwerben: - 10 % der stimmrechtslosen Aktien ein und desselben Emittenten;
- 10 % der Schuldverschreibungen ein und desselben Emittenten;
- 25 % der Anteile ein und desselben OGA;
- 10 % der Geldmarktinstrumente ein und desselben Emittenten.
 HINWEIS: Die vorstehend unter (ii), (iii) und (iv) festgelegten Grenzen können bei Erwerb unbeachtet bleiben, wenn zu diesem Zeitpunkt der Bruttobetrag der ausgegebenen Schuldverschreibungen oder Geldmarktinstrumente oder der Nettobetrag der ausgegebenen Wertpapiere nicht berechnet werden kann. |
| 5.3 | 5.1 und 5.2 finden keine Anwendung auf: - übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von einem Mitgliedstaat oder seinen Gebietskörperschaften ausgegeben oder garantiert sind;
- übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von einem Drittstaat ausgegeben oder garantiert sind;
- übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von internationalen Einrichtungen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen mindestens ein Mitgliedstaat angehört, ausgegeben
 |

| 5.4 5.5 5.6 5.7 | sind; - Anteile eines Fonds am Kapital einer Gesellschaft mit Sitz in einem Drittstaat, die ihre Vermögenswerte vornehmlich in Wertpapieren von Emittenten mit eingetragenem Sitz in diesem Staat anlegt, sofern nach der Gesetzgebung dieses Staates eine solche Beteiligung die einzige Möglichkeit für die Anlage des Fonds in Wertpapieren von Emittenten dieses Staates darstellt. Dies gilt nur, wenn die Gesellschaft des Drittstaates in ihrer Anlagepolitik die unter den Ziffern 2.3 bis 2.11, 3.2 (a) und (b), 5.1, 5.2, 5.4, 5.5 und 5.6 festgelegten Grenzen einhält und sofern bei Überschreitung dieser Grenzen die nachstehenden Ziffern 5.5 und 5.6 beachtet werden.
- Anteile der Gesellschaft am Kapital von Tochtergesellschaften, die lediglich in ihrem Niederlassungsstaat die Verwaltung, die Beratung oder das Marketing hinsichtlich der Rücknahme von Anteilen auf Antrag der Anteilinhaber ausschließlich in deren Auftrag durchführen.
 Ein Fonds muss die Anlagebeschränkungen in diesem Prospekt bei der Ausübung von Bezugsrechten, die an übertragbare Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente geknüpft sind, die Teil seines Vermögens sind, nicht einhalten. Vorausgesetzt der Grundsatz der Risikostreuung wird eingehalten, kann die Zentralbank neu zugelassenen Fonds gestatten, von den Bestimmungen in den Ziffern 2.3 bis 2.12 oder 3.2 (a) oder (b) für einen Zeitraum von sechs (6) Monaten nach ihrer Zulassung abzuweichen. Werden die hierin genannten Grenzen von einem Fonds aus Gründen außerhalb seiner Verantwortung oder infolge der Ausübung der Bezugsrechte überschritten, so hat dieser Fonds bei seinen weiteren Verkaufstransaktionen vorrangig darauf hinzuwirken, dieser Situation unter Wahrung der Interessen der Anteilinhaber abzuhelfen. Weder die Gesellschaft noch die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, Leerverkäufe zu tätigen von: - übertragbaren Wertpapieren;
- Geldmarktinstrumenten
- *
- ;
- Anteilen an OGA; oder
- Finanzderivaten.
 |
| --- | --- |
| 5.8 | Ein Fonds darf zusätzliche liquide Mittel halten. |
| 6 | Kreditaufnahmebeschränkungen |
| 6.1 6.2 | Die Gesellschaft darf Fremdkapital nur bis zur Höhe von 10 % des Nettoinventarwerts eines Fonds aufnehmen und nur als vorübergehende Maßnahme. Die Verwahrstelle kann Vermögenswerte des Fonds zur Absicherung der diesem zuzurechnenden Kredite belasten. Guthaben (z. B. Barmittel) dürfen bei der Berechnung des Prozentsatzes an ausstehenden Kreditverpflichtungen nicht aufgerechnet werden. Die Gesellschaft kann Devisen im Wege eines Back-to-Back-Darlehens erwerben. Auf diese Weise beschaffte Devisen werden nicht als aufgenommene Kredite im Sinne der Kreditaufnahmebeschränkung in Absatz (6.1) klassifiziert, sofern die Kompensationseinlage: (i) auf die Basiswährung des Fonds lautet und (ii) dem Wert des ausstehenden Fremdwährungsdarlehens entspricht oder ihn übersteigt. Übersteigt jedoch der Devisenkredit den Wert der Back-to-Back-Einlage, ist der Überschuss als Kreditaufnahme im Sinne von Absatz (6.1) zu behandeln. |
| 7 | Finanzderivate |
|  |  |

* 
Jeder Leerverkauf von Geldmarktinstrumenten durch einen OGAW ist untersagt.
| 7.1 | Das mit Finanzderivaten verbundene Gesamtrisiko eines Fonds (wie in den Zentralbank- Anforderungen festgelegt) darf, sofern relevant, seinen Gesamtnettoinventarwert nicht überschreiten. |
| --- | --- |
| 7.2 | Das Engagement in Finanzderivaten zugrunde liegenden Vermögenswerten (einschließlich in übertragbare Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente eingebetteter Finanzderivate) darf in Kombination mit etwaigen Positionen in Direktanlagen die in den Zentralbank-Anforderungen vorgeschriebenen Anlagegrenzen nicht übersteigen. (Diese Bestimmung gilt nicht für indexbasierte Finanzderivate, vorausgesetzt der zugrunde liegende Index erfüllt die in den Zentralbank-Anforderungen angegebenen Kriterien.) |
| 7.3 | Ein Fonds darf in frei (OTC) gehandelten Finanzderivaten anlegen, vorausgesetzt die Kontrahenten des OTC-Geschäfts sind Finanzinstitute, die einer Aufsicht unterliegen und zu den von der Zentralbank genehmigten Kategorien gehören. |
| 7.4 | Anlagen in Finanzderivaten unterliegen den durch die Zentralbank vorgeschriebenen Bedingungen und Obergrenzen. |


#### ANLAGE IV
Liste der Unternehmen, auf die die Verwahraufgaben der Verwahrstelle übertragen oder weiterverlagert werden dürfen
| Land / Markt | Unternehmen | Anschrift |
| --- | --- | --- |
| Argentinien | Citibank N.A., Argentina | Bartolome Mitre 502/30 (C1036AAJ) Buenos Aires, Argentinien |
| Australien | The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited Seit 26. Mai 2017 | 1, Queen's Road, Central, Hongkong |
| Australien | Citigroup Pty Limited | Level 16, 120 Collins Street, Melbourne, VIC 3000, Australien |
| Österreich | UniCredit Bank Austria AG | Rothschildplatz 1, 1020 Wien, Österreich |
| Bahrain | HSBC Bank Middle East Limited | 2nd Floor, Building No 2505, Road No 2832, Al Seef 428, Bahrain |
| Bangladesch | The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited | Management Office, Shanta Western Tower, Level 4, 186 Bir Uttam Mir Shawkat Ali Shorok, (Tejgaon Gulshan Link Road) Tejgaon Industrial Area, Dhaka 1208, Bangladesch |
| Belgien | Bank of New York Mellon SA/NV | Rue Montoyer 46, 1000 Brüssel, Belgien |
| Bermuda | HSBC Bank Bermuda Limited | 3F Harbour View Building, 37 Front Street, Hamilton, HM11 Bermuda |
| Botswana | Stanbic Bank Botswana Limited | Plot 50672, Fairground Office Park Gaborone, Botswana |
| Brasilien | Citibank N.A., Brasilien | Citibank N.A. Avenida Paulista, 1111 Sao Paulo, Brasilien CEP: 01311-920 |
| Brasilien | Itau Unibanco S.A. | Praça Alfredo Egydio de Souza Aranha, 100, São Paulo, S.P. – Brasilien 04344-902 |
| Bulgarien | Citibank Europe plc, Niederlassung Bulgarien | 48 Sitnyakovo Blvd Serdika Offices, 10 th  floor Sofia 1505, Bulgarien |
| Kanada | CIBC Mellon Trust Company (CIBC Mellon) | 1 York Street, Suite 900, Toronto, Ontario, M5J 0B6 Kanada |
| Kaimaninseln | The Bank of New York Mellon | 240 Greenwich Street New York, NY 10286 USA |
| Kanalinseln | The Bank of New York Mellon | 240 Greenwich Street New York, NY 10286 USA |
| Chile | Banco de Chile | Estado 260 2 nd  Floor Santiago, Chile Postal code 8320204 |
| Chile | Itau Corpbanca S.A. | Presidente Riesco Street 5537 13 th  Floor Las Condes Santiago, Chile |

| Land / Markt | Unternehmen | Anschrift |
| --- | --- | --- |
| China | HSBC Bank (China) Company Limited | 33 Floor, HSBC Building, Shanghai ifc 8 Century Avenue, Pudong Shanghai, China (200120) |
| Kolumbien | Cititrust Colombia S.A. Sociedad Fiduciaria | Sociedad Fiduciaria, Carrera 9A No 99-02 Piso 2, Santa Fe de Bogota D.C., Kolumbien |
| Costa Rica | Banco Nacional de Costa Rica | 1 st  and 3 rd  Avenue, 4 th  Street San José, Costa Rica |
| Kroatien | Privredna banka Zagreb d.d. | Radnicka cesta 50 10 000 Zagreb Kroatien |
| Zypern | BNP Paribas Securities Services S.C.A., Athen | 2 Lampsakou street 115 28 Athen Griechenland |
| Tschechische Republik | Citibank Europe plc, organizacni slozka | Bucharova 2641/14 158 02 Prag 5, Tschechische Republik |
| Dänemark | Skandinaviska Enskilda Banken AB (Publ) | Kungsträdgårdsgatan 8 106 40 Stockholm – Schweden |
| Ägypten | HSBC Bank Egypt S.A.E. | 306 Corniche El Nil, Maadi, Kairo, Ägypten |
| Estland | SEB Pank AS | Tornimäe Str. 2 15010 Tallinn Estland |
| Eswatini | Standard Bank Swaziland Limited | Corporate Place, SwaziPlaza, Mbabane, Eswatini. |
| Euromarkt | Clearstream Banking S.A. | 42 Avenue J.F. Kennedy 1855 Luxemburg Großherzogtum Luxemburg |
| Euromarkt | Euroclear Bank | 1 Boulevard du Roi Albert II B-1210 Brüssel - Belgien |
| Finnland | Finland Skandinaviska Enskilda Banken AB (Publ) | Kungsträdgårdsgatan 8 106 40 Stockholm – Schweden |
| Frankreich | BNP Paribas Securities Services S.C.A. | Geschäftsanschrift: Les Grands Moulins de Pantin – 9 rue du Débarcadère93500 Pantin, Frankreich;Sitz: 3 rue d’Antin, 75002 Paris, Frankreich |
| Frankreich | Citibank Europe Plc | Citibank Europe Plc, 1 North Wall Quay, Dublin 1, Irland Niederlassung Citibank Europe Plc, Niederlassung Vereinigtes Königreich Citigroup Centre 33 Canada Square, Canary Wharf, London E14 5LB, Vereinigtes Königreich |
| Frankreich | BNY Mellon SA/NV | Rue Montoyer 46, 1000 Brüssel, Belgien |
| Deutschland | The Bank of New York Mellon SA/NV, Asset Servicing, Niederlassung Frankfurt am Main | Friedrich-Ebert-Anlage, 49 60327 Frankfurt am Main Deutschland |

| Land / Markt | Unternehmen | Anschrift |
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| Ghana | Stanbic Bank Ghana Limited | Stanbic Heights, Plot No. 215 South Liberation RD, Airport City, Cantonments, Accra, Ghana |
| Griechenland | BNP Paribas Securities Services S.C.A., Athen | 2 Lampsakou street 115 28 Athen Griechenland |
| Hongkong | The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited | 1, Queen’s Road, Central Hongkong |
| Hongkong | Deutsche Bank AG | 52/F International Commerce Centre, 1 Austin Road West, Kowloon, Hongkong |
| Ungarn | Citibank Europe plc. Niederlassung Ungarn | Szabadság tér 7 1051 Budapest Ungarn |
| Island | Landsbankinn hf. | Hafnarstræti 10-12 155 Reykjavik Island |
| Indien | Deutsche Bank AG | 4 th  Floor, Block I, Nirlon Knowledge Park, W.E. Highway Mumbai – 400 063, Indien |
| Indien | HSBC Ltd | 11F, Building 3, NESCO - IT Park, NESCO Complex, Western Express Highway, Goregaon (East), Mumbai 400063, Indien |
| Indonesien | Deutsche Bank AG | 7th Floor, Deutsche Bank Building Jl. Imam Bonjol No.80, Jakarta – 10310, Indonesien |
| Irland | The Bank of New York Mellon | 240 Greenwich Street New York, NY 10286 USA |
| Israel | Bank Hapoalim B.M. | 50 Rothschild Blvd Tel Aviv 61000 Israel |
| Italien | The Bank of New York Mellon SA/NV | Rue Montoyer, 46 1000 Brüssel Belgien |
| Japan | Mizuho Bank, Ltd. | Shinagawa Intercity Tower A, 2-15-1, Konan, Minato-ku, Tokio 108-6009, Japan |
| Japan | MUFG Bank, Ltd. | 1-3-2, Nihombashi Hongoku-cho, Chuo-ku, Tokio 103-0021, Japan |
| Jordanien | Standard Chartered Bank | 1 Basinghall Avenue London, EC2V5DD, England |
| Kasachstan | Citibank Kazakhstan Joint-Stock Company | Park Palace Building A, 41 Kazybek Bi Street, Almaty, A25T0A1, Kasachstan |
| Kenia | Stanbic Bank Kenya Limited | First Floor, CfC Stanbic Centre P.O. Box 72833 00200 Westlands Road, Chiromo, Nairobi, Kenia |

| Land / Markt | Unternehmen | Anschrift |
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| Kuwait | HSBC Bank Middle East Limited, Kuwait | Sharq Area, Abdulaziz Al Sager Street, Al Hamra Tower, 37F P.O. Box 1683, Safat 13017, Kuwait |
| Lettland | AS SEB banka | Meistaru iela 1 Valdlauci Kekavas pagasts, Kekavas novads LV-1076 Lettland |
| Litauen | AB SEB bankas | 12 Gedimino Av. LT-01103 Vilnius Litauen |
| Luxemburg | Euroclear Bank | 1 Boulevard du Roi Albert II B-1210 Brüssel - Belgien |
| Malawi | Standard Bank PLC | Standard Bank Centre, Africa Unity Avenue, P.O. Box 30380, Lilongwe 3, Malawi Mitunterzeichner & Mitschuldner The Standard Bank of South Africa Limited, 9th Floor, 5 Simmonds Street, Johannesburg 2001, Südafrika |
| Malaysia | Deutsche Bank (Malaysia) Berhad | Level 20, Menara IMC, No 8 Jalan Sultan Ismail, 50250 Kuala Lumpur, Malaysia |
| Malaysia | HSBC Bank Malaysia Berhad | 12th Floor, South Tower, 2 Leboh Ampang, 50100 Kuala Lumpur, Malaysia |
| Malta | The Bank of New York Mellon SA/NV, Asset Servicing, Niederlassung Frankfurt am Main | Friedrich-Ebert-Anlage, 49 60327 Frankfurt am Main Deutschland |
| Mauritius | The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited | 6th Floor, HSBC Centre, 18 Cybercity, Ebene, Mauritius |
| Mexiko | Citibanamex | Isabel la Católica No.44 Colonia Centro Mexiko-Stadt C.P. 06000 Mexiko Hauptverwaltung Wertpapierdienstleistungen: Actuario Roberto Medellin 800 5 th  Floor North, Colonia Santa Fe Ciudad de Mexico, Mexiko |
| Mexiko | Banco Santander (Mexico), S.A. | Av. Vasco De Quiroga No. 3900 - Piso 20 Col. Lomas de Santa Fe, Ciudad de México, 05300 Mexiko |
| Marokko | Citibank Maghreb S.A. | Zenith Millenium, Immeuble 1 Sidi Maarouf, B.P. 40 20190 Casablanca Marokko |

| Land / Markt | Unternehmen | Anschrift |
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| Namibia | Standard Bank Namibia Limited | N2nd Floor, Standard Bank Centre, Town Square Corner of Post Street Mall and Werner List Street Windhoek, Namibia |
| Niederlande | The Bank of New York Mellon SA/NV | Rue Montoyer, 46 1000 Brüssel Belgien |
| Neuseeland | The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited Seit 9. Mai 2017 | Level 9, HSBC Building, 1, Queen's Road, Central, Hongkong |
| Nigeria | Stanbic IBTC Bank Plc | Walter Carrington Crescent, Victoria Island, Lagos, Nigeria |
| Norwegen | Skandinaviska Enskilda Banken AB (Publ) | Kungsträdgårdsgatan 8 106 40 Stockholm - Schweden |
| Oman | HSBC Bank Oman S.A.O.G. | 2nd Floor, Head Office Building, P.O. Box 1727, Al Khuwair, Postal Code 111, Sultanat Oman |
| Pakistan | Deutsche Bank AG | 242-243, Avari Plaza, Fatima Jinnah Road Karachi – 75330, Pakistan |
| Panama | Citibank N.A. | 399 Park Avenue, New York, NY 10022 Niederlassung Citibank N.A., Panama Branch, Boulevard Punta Pacífica, Torre de las Américas, Apartado 0834-00555, Panama-Stadt, Panama |
| Peru | Citibank del Peru S.A. | Avenida Canaval y Moreyra, 480, 3rd floor Lima 27, Peru |
| Philippinen | Deutsche Bank AG | 23rd Floor, Tower One & Exchange Plaza, Ayala Triangle, Ayala Avenue, 1226 Makati City Philippinen |
| Polen | Bank Polska Kasa Opieki S.A. | 53/57 Grzybowska Street 00-950 Warschau, Polen |
| Portugal | Citibank Europe Plc | Citibank Europe Plc 1,	North	Wall	Quay,	Dublin	1, Irland |
| Katar | HSBC Bank Middle East Limited, Doha | 2nd Floor, Ali Bin Ali Tower, Building no: 150, Al Matar Street (Airport Road) P.O. Box 57, Street no. 950, Umm Ghuwalina Area, Doha, Katar |
| Rumänien | Citibank Europe plc, Niederlassung Rumänien | North	Wall	Quay	1, Dublin Irland Niederlassung Citibank	Europe	plc	Dublin, Niederlassung Rumänien |

| Land / Markt | Unternehmen | Anschrift |
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|  |  | 145, Calea Victoriei 010072 Bukarest Rumänien |
| Russland | PJ SC Rosbank | Mashi Poryvaevoy, 34 107078 Moskau Russland |
| Saudi-Arabien | HSBC Saudi Arabia Limited | HSBC Building, 7267 Olaya Road, Al-Murooj Riad 12283-22555, Königreich Saudi-Arabien |
| Serbien | UniCredit Bank Serbia JSC | Rajiceva Street 27-29, 11000 Belgrad, Serbien |
| Singapur | DBS Bank Ltd | 12 Marina Boulevard Marina Bay Financial Centre Tower 3 Singapur 018982 |
| Singapur | Standard Chartered Bank (Singapore) Limited | 8 Marina Boulevard, Marina Bay Financial Centra, Tower 1, #27-00, Singapur 018981 Mitunterzeichner & Mitschuldner Standard Chartered Bank, 1 Basinghall Avenue, London EC2V5DD, England |
| Slowakische Republik | Citibank Europe plc, pobocka zahranicnej banky | Dvorokova nabrezie 88102, Bratislava, Slowakische Republik |
| Slowenien | UniCredit Banka Slovenia d.d. | Smartinska 140, 1000 - Ljubljana, Slowenien |
| Südafrika | The Standard Bank of South Africa Limited | 9th Floor 5 Simmonds Street Johannesburg 2001, Südafrika |
| Südafrika | Standard Chartered Bank | 1 Bassinghall Avenue, London EC2V5DD, Vereinigtes Königreich |
| Südkorea | The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited | 5th Floor, HSBC Building, 37, Chilpae-ro, Jung-Gu, Seoul, Südkorea, 04511 |
| Südkorea | Deutsche Bank AG | 18th Floor, Young-Poong Building 41 Cheonggyecheon-ro, Jongro-ku, Seoul 03188, Südkorea |
| Spanien | Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. | Plaza San Nicolás, 448005 BilbaoSpanien |
| Spanien | Santander Securities Services S.A.U. | Ciudad Grupo Santander. Avenida de Cantabria s/n, Boadilla del Monte 28660 – Madrid, Spanien |
| Sri Lanka | The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited | 24 Sir Baron Jayathilake Mawatha Colombo 01, Sri Lanka |
| Schweden | Skandinaviska Enskilda Banken AB (Publ) | Kungsträdgårdsgatan 8 106 40 Stockholm – Schweden |
| Schweiz | Credit Suisse (Switzerland) Ltd | Paradeplatz 8 8001 Zürich Schweiz |
| Taiwan | HSBC Bank (Taiwan) Limited | 11F, No. 369, Section 7, Zhongxiao East Road, Nangang District,Taipei City 115, Taiwan ROC |

| Land / Markt | Unternehmen | Anschrift |
| --- | --- | --- |
| Tansania | Stanbic Bank Tanzania Limited | Plot Number 99A, Corner of Ali Hassan Mwinyi and Kinondoni Roads, P.O. Box 72647, Dar es Salaam Mitunterzeichner & Mitschuldner The Standard Bank of South Africa Limited, 9 th  Floor, 5 Simmonds Street, Johannesburg 2001, Südafrika |
| Thailand | The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited | Level 5, HSBC Building, 968 Rama IV Road, Bangrak Bangkok 10500, Thailand |
| Tunesien | Union International de Banques | 65, Avenue Habib Bourguiba 1000 Tunis, Tunesien |
| Türkei | Deutsche Bank A.S. | Esentepe Mahallesi Büyükdere Caddesi Tekfen Tower No:209 K:17 Sisli TR-34394-Istanbul, Türkei |
| Uganda | Stanbic Bank Uganda Limited | Plot 17 Hannington Road Short Tower- Crested Towers P.O. Box 7131, Kampala, Uganda |
| Ukraine | JSC Citibank | 16G Dilova Street 03150 Kiew Ukraine |
| Vereinigte Arabische Emirate | HSBC Bank Middle East Limited, Dubai | HSBC Tower, Downtown Dubai, Level 16, PO Box 66, Dubai, Vereinigte Arabische Emirate |
| Vereinigtes Königreich | Depository and Clearing Centre (DCC) Deutsche Bank AG, Niederlassung London | Winchester House 1 Great Winchester Street London EC2N 2DB Vereinigtes Königreich |
| Vereinigtes Königreich | The Bank of New York Mellon | 240 Greenwich Street, New York, NY 10286, USA |
| USA | The Bank of New York Mellon | 240 Greenwich Street, New York, NY 10286, USA |
| USA Edelmetalle | HSBC Bank, USA, N.A. | 452 Fifth Avenue, New York, NY 10018 |
| Uruguay | Banco Itaú Uruguay S.A. | Dr. Luis Bonavita 1266 Toree IV, Piso 10 CP 11300 Montevideo, Uruguay |
| Vietnam | HSBC Bank (Vietnam) Ltd | The Metropolitan, 235 Dong Khoi Street District 1, Ho-Chi-Minh-Stadt, Vietnam |
| Waemu | Société Générale Côte d’Ivoire | 5/7 Avenue Joseph Anoma 01 BP 1355 Abidjan 01 – Elfenbeinküste Garantiegeber Société Générale S.A. 29 Bd Haussmann, 75009 Paris, Frankreich |

| Land / Markt | Unternehmen | Anschrift |
| --- | --- | --- |
| Sambia | Stanbic Bank Zambia Limited | Stanbic House, Plot 2375, Addis Ababa Drive P.O Box 31955 Lusaka, Sambia |
| Simbabwe | Stanbic Bank Zimbabwe Limited | 59 Samora Machel Avenue, Harare, Simbabwe |


#### ANLAGE V
Haftungsausschluss – Index

#### MSCI
In diesem Prospekt wird auf eine Reihe von MSCI-Indizes Bezug genommen. MSCI hat diesen Prospekt jedoch weder geprüft noch den darin enthaltenen Informationen zugestimmt. MSCI gibt keinerlei ausdrückliche oder stillschweigende Zusicherung oder Gewährleistung ab und übernimmt im Zusammenhang mit in diesem Prospekt enthaltenen Informationen keinerlei Haftung.

##### FTSE International Limited („FTSE“) © FTSE 2015
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#### S&P
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Darüber hinaus hat S&P Dow Jones Indices LLC diesen Prospekt weder geprüft noch den darin enthaltenen Informationen zugestimmt. S&P Dow Jones Indices LLC gibt keinerlei ausdrückliche oder stillschweigende Zusicherung oder Gewährleistung ab und übernimmt keinerlei Haftung im Zusammenhang mit in diesem Prospekt enthaltenen Informationen.
WF-25119132-23.exv
Bei Fragen zum Inhalt dieser Fondsaufstellung wenden Sie sich bitte an Ihren Börsenmakler, Ihren Bankberater, Ihren Rechtsanwalt, Ihren Steuerberater oder einen anderen unabhängigen Finanzberater.
Der Verwaltungsrat von Lazard Global Active Funds plc (die „Gesellschaft“), dessen Mitglieder unter der Überschrift „Unternehmensleitung und Verwaltung“ im Prospekt der Gesellschaft vom 14. Februar 2020 (der „Prospekt“) namentlich aufgeführt sind, übernimmt die Verantwortung für die im Prospekt und in dieser Fondsaufstellung veröffentlichten Informationen. Der Verwaltungsrat hat die Angaben im Prospekt und in dieser Prospektergänzung mit der erforderlichen Sorgfalt geprüft. Nach bestem Wissen und Gewissen des Verwaltungsrats entsprechen diese Angaben den Tatsachen, und es wurden keine für das Verständnis dieser Angaben erforderlichen Informationen ausgelassen.

## LAZARD GLOBAL ACTIVE FUNDS PLC
(eine in Umbrella-Form und mit getrennter Haftung für Verbindlichkeiten der einzelnen Fonds untereinander strukturierte offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital, die
in Irland mit beschränkter Haftung gegründet wurde und unter der Register-Nr. 247292 eingetragen ist)

### FONDSAUFSTELLUNG
Die Gesellschaft ist in Irland von der irischen Zentralbank (Central Bank of Ireland) (die „Zentralbank“) als OGAW im Sinne der OGAW-Vorschriften zugelassen. Die Gesellschaft ist in Umbrella-Form strukturiert, so dass das Anteilkapital der Gesellschaft in Anteile unterschiedlicher Klassen aufgeteilt werden kann, wobei eine oder mehrere Klassen einen Fonds der Gesellschaft (jeweils ein „Fonds“) bilden und jeder Fonds mehr als eine Anteilklasse haben kann. Diese Fondsaufstellung enthält eine Liste aller derzeit von der Zentralbank genehmigten Fonds der Gesellschaft. Hierbei handelt es sich um die folgenden: -
Lazard Global Listed Infrastructure Equity Fund Lazard Global Strategic Equity Fund
Lazard Global Sustainable Equity Select Fund Lazard Global Equity Income Fund*
Lazard Global Managed Volatility Fund Lazard Global Thematic Fund
Lazard Global Thematic Focus Fund Lazard Global Equity Franchise Fund Lazard European Equity Fund Lazard Pan European Equity Fund*
Lazard Pan-European Small Cap Fund Lazard UK Omega Equity Fund* Lazard US Equity Concentrated Fund Lazard Japanese Strategic Equity Fund Lazard Emerging World Fund
Lazard Emerging Markets Equity Fund Lazard Emerging Markets Core Equity Fund
Lazard Emerging Markets Equity Advantage Fund Lazard Emerging Markets Managed Volatility Fund Lazard Developing Markets Equity Fund
Lazard MENA Fund
Lazard Global Fixed Income Fund Lazard Sterling High Quality Bond Fund*
* wegen Einreichung eines Antrags auf Widerruf der Zulassung bei der Zentralbank für weitere Zeichnungen geschlossen.

##### Die vorliegende Prospektergänzung ist Bestandteil des Prospekts und ist im Zusammenhang mit diesem zu lesen.
Diese Fondsaufstellung ersetzt die auf den 15. Januar 2020 datierte Fondsaufstellung. Das Datum dieser Fondsaufstellung ist der 14. Februar 2020.
2
Lazard Global Active Funds Public Limited Company 
(eine in Umbrella-Form und mit getrennter Haftung für Verbindlichkeiten der einzelnen Fonds untereinander strukturierte offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital, die mit beschränkter Haftung in Irland gegründet wurde und unter der Register-Nr. 247292 eingetragen ist)

## Länderspezifische Prospektergänzung zum Prospekt vom 14. Februar 2020 in seiner jeweils geltenden und ergänzten Fassung für in Deutschland ansässige Anleger.

##### Diese länderspezifische Prospektergänzung vom 21. Februar 2020 richtet sich an Anleger in Deutschland, die in Anteile von Lazard Global Active Funds plc (die „Gesellschaft“) investieren. Sie ist Bestandteil des Prospekts der Gesellschaft vom 14. Februar 2020 sowie etwaiger Ergänzungen und Nachträge zum Prospekt (der „Prospekt“) und ist im Zusammenhang mit diesem zu lesen.
Sofern nicht anders angegeben, haben alle hierin enthaltenen definierten Begriffe in dieser länderspezifischen Prospektergänzung dieselbe Bedeutung wie im Prospekt.
Der Verwaltungsrat der Gesellschaft übernimmt die Verantwortung für die im Prospekt und in dieser länderspezifischen Prospektergänzung veröffentlichten Informationen. Der Verwaltungsrat hat diese Angaben mit der erforderlichen Sorgfalt geprüft. Nach bestem Wissen und Gewissen des Verwaltungsrats entsprechen diese Angaben den Tatsachen, und es wurden keine für das Verständnis dieser Angaben erforderlichen Informationen ausgelassen.
ZUSÄTZLICHE INFORMATIONEN FÜR ANTEILINHABER IN der BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND
Für die folgenden Fonds wurde keine Anzeige nach § 310 Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) erstattet, und die Anteile dieser Fonds dürfen nicht an Anleger in der Bundesrepublik Deutschland vermarktet werden:
- Lazard Sterling High Quality Bond Fund
- Lazard Global Sustainable Equity Select Fund
- Lazard Japanese Strategic Equity Fund
- Lazard Global Equity Income Fund
- Lazard Global Thematic Focus Fund
- Lazard Emerging Markets Managed Volatility FundDie Landesbank Baden-Württemberg, Große Bleiche 54-56, 55116 Mainz, fungiert im Sinne von § 309 KAGB als deutsche Zahl- und Informationsstelle der Gesellschaft in der Bundesrepublik Deutschland (die „deutsche Zahl- und Informationsstelle“).

Anträge auf die Rücknahme und den Umtausch von Anteilen, die in der Bundesrepublik Deutschland vertrieben werden dürfen, können bei der deutschen Zahl- und Informationsstelle eingereicht werden. Zahlungen von Rücknahmeerlösen und Dividenden sowie andere gegebenenfalls an Anteilinhaber zu leistende Zahlungen können auf Antrag der Anteilinhaber über die deutsche Zahl- und Informationsstelle an die Anteilinhaber geleistet werden.
Eine weitere deutsche Informationsstelle der Gesellschaft in der Bundesrepublik Deutschland im Sinne von § 309 Satz 2 KAGB ist Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH, Neue Mainzer Straße 75, 60311 Frankfurt am Main (die „weitere deutsche Informationsstelle“).
Der Prospekt (sowie maßgebliche Prospektergänzungen), die wesentlichen Anlegerinformationen, die Satzung der Gesellschaft, die geprüften Jahresberichte und ungeprüften Halbjahresberichte – jeweils in Papierform – sowie die Ausgabe- und Rücknahmepreise und etwaige Umtauschpreise sind kostenlos am Sitz der deutschen Zahl- und Informationsstelle sowie der weiteren deutschen Informationsstelle erhältlich.
Die Ausgabe- und Rücknahmepreise werden im Internet unter www.lazardassetmanagement.com veröffentlicht. Mitteilungen an Anteilinhaber werden den eingetragenen Anteilinhabern per Post zugestellt.
Eine zusätzliche Mitteilung wird unter www.lazardassetmanagement.com veröffentlicht, wenn eines der folgenden Ereignisse eintritt: Aussetzung von Rücknahmen; Einstellung der Verwaltung oder Liquidation der Gesellschaft oder eines Fonds; Änderungen an der Satzung, die die Anlagepolitik eines Fonds ändern, die Rechte der Anleger grundlegend berühren oder die einem Fonds berechneten Gebühren und Kosten verändern (unter Angabe der Gründe für die Änderung und der Rechte der Anleger); Verschmelzungen von Fonds oder eine Umwandlung eines Fonds in einen Feeder-Fonds.

##### Besteuerung
Potentielle Anleger sollten sich der Tatsache bewusst sein, dass sich die maßgeblichen Steuergesetze – unter Umständen auch rückwirkend – ändern können Darüber hinaus kann nicht ausgeschlossen werden, dass die deutschen Steuerbehörden oder Gerichte eine Auslegung oder Anwendung als richtig erachten, die von der jeweils aktuellen abweicht. Potenziellen Anlegern wird daher geraten, ihre Steuerberater bezüglich der steuerlichen Konsequenzen des Erwerbs, des Haltens oder der Übertragung der Anteile zu Rate zu ziehen.
WF-26111867-1
2
Bei Fragen zum Inhalt dieser Prospektergänzung wenden Sie sich bitte an Ihren Börsenmakler, Ihren Bankberater, Ihren Rechtsanwalt, Ihren Steuerberater oder einen anderen unabhängigen Finanzberater.
Der Verwaltungsrat von Lazard Global Active Funds plc (die „Gesellschaft“), dessen Mitglieder unter der Überschrift „Unternehmensleitung und Verwaltung“ im Prospekt der Gesellschaft vom 14. Februar 2020 (der „Prospekt“) namentlich aufgeführt sind, ist für die Angaben im Prospekt und dieser Prospektergänzung verantwortlich. Der Verwaltungsrat hat die Angaben im Prospekt und in dieser Prospektergänzung mit der erforderlichen Sorgfalt geprüft. Nach bestem Wissen und Gewissen des Verwaltungsrats entsprechen diese Angaben den Tatsachen, und es wurden keine für das Verständnis dieser Angaben erforderlichen Informationen ausgelassen.