# Annual report
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## DWS Artificial Intelligence

##### Investment objective and performance in the reporting period
The objective of the investment policy is to generate long-term capital appreciation. To achieve this, the fund invests at least 85% of its assets in shares of the MFC share class of DWS Invest Artificial Intelligence
DWS  ARTIFICIAL  INTELLIGENCE
Five-year performance
280
250
220
190
160
130
100
70
(“master fund”). The objective
12/16*
12/17
12/18	12/19	12/20
12/21
of the investment policy of DWS Invest Artificial Intelligence is
DWS Artificial Intelligence (ND unit class)
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
* 12/2016 = 100
Data on euro basis
to generate long-term capital appreciation. To attain this, the sub-fund invests primarily in companies in the international equity markets whose business profits from artificial intelligence or currently has a connection with artificial intelligence.
Past performance is no guide to future results.	As of: December 31, 2021
DWS  ARTIFICIAL  INTELLIGENCE
Performance of unit classes (in EUR)
| Unit class | ISIN | 1 year | 3 years | 5 years |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Class ND | DE0008474149 | 20.2% | 127.8% | 164.8% |

“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
Past performance is no guide to future results.	As of: December 31, 2021
The investment climate in the reporting period was char- acterized by the COVID-19 pandemic, high levels of debt worldwide, still very low (and in some cases negative) interest rates in the industrial countries, as well as uncertainty regard- ing the monetary policies of the central banks. Against this backdrop, the fund recorded an appreciation of 20.2% per unit (ND unit class, BVI method, in euro) in the 2021 fiscal year.

##### Investment policy in the reporting period
The portfolio management con- sidered one of the key risks to be the uncertainty regarding the future course of the corona- virus pandemic*, virus muta- tions, vaccine efficacy, and the resulting impact on the global economy and financial markets. The portfolio management con- sidered other significant risks to include the investment environ-
ment in the industrial countries, which was still characterized by low interest rates, as well as
the uncertainty about the future development of the monetary policies of the central banks.
Performance of the master fund in the reporting period 
Growth stocks and technology names posted positive perfor- mance in the reporting period against the backdrop of low interest rates and strong earn- ings growth.
The sub-fund had a strategic weighting in companies from Asia, and here especially China, that aspire to become world leaders in the field of artificial intelligence (AI). Increased gov- ernment regulation of Chinese Internet companies, however, led to negative performance
of the Chinese portfolio posi- tions in the reporting period. As the sub-fund’s management assumed that the measures taken will be pursued with the goal of promoting sustainable growth in China’s technology sector, it maintained its strate- gic positioning in China.
The SPE positions delivered the most positive contribution to performance in the reporting period. These companies pro- vide the essential computing power for AI calculations and are a key element of the sub- fund’s portfolio. In 2021, semi- conductor companies benefited from strong pandemic-driven demand combined with pricing power due to semiconductor shortages and delivered very positive sales and earnings growth as a result.
Some of the best-performing individual stocks in the report- ing period were Nvidia, Applied Materials and Arista Networks. Graphics processor and chipset provider Nvidia continued to benefit from strong demand
for its chips performing the heavy calculations required to create AI algorithms, and as a new generation of its popular graphics processors for gaming saw very good traction in the market, supported by their abil- ity to provide realism (photo- realism) in video game images. Applied Materials, a manufac-
| DWS  ARTIFICIAL  INTELLIGENCE |  |
| --- | --- |
| Overview of the unit classes ISIN | ND | DE0008474149 |
| Security code (WKN) | ND | 847414 |

Fund currency	EUR
Unit class currency	ND	EUR
Date of inception	ND	October 14, 1983
and initial subscription	(since April 27, 2017, as ND unit class)
Initial sales charge	ND	None
Distribution policy	ND	Distribution
All-in fee	ND	1.7% p.a.
Minimum investment	ND	None
Initial issue price	ND	DEM 80
turer of machines to produce semiconductors, gained from the semiconductor shortages, which led to a sharp increase in investments in semiconduc- tor manufacturing. In addition, as governments worldwide increasingly turned their atten- tion to the importance of semi- conductor production, they launched funding programs to provide further incentives for the construction of semicon- ductor plants. U.S. network technology manufacturer Arista Networks saw the pace of its sales growth surge. The switches the company manu- factures are components that are installed in the data centers
of global cloud providers in par- ticular, and demand for these continued unabated.
By contrast, the positions in Tencent Music, Autohome and Chegg turned in a below-
average performance. The Chi- nese music streaming provider Tencent Music felt the impact from a series of regulatory changes, the most severe one being the elimination of exclu-
sivity agreements with music labels, which gave rise to fears that competition in the Chinese streaming market would inten- sify as a result. Autohome, the leading internet platform for the buying and selling of auto- mobiles in China, saw sales decline after car dealers’ adver- tising budgets plummeted as a result of bottlenecks in vehicle production. U.S. education technology company Chegg came under pressure after demand weakened faster than expected and failed to sustain the high growth rates seen in the first year of the pandemic.
In the reporting period, the portfolio management dis- posed of its investments in LivePerson, a technology com- pany that develops AI software for use in customer commu- nications, because its future prospects were viewed less positively in the face of growing competition and profitability targets had been revised down- ward. EPAM, an IT services company that provides other enterprises with services for
their digital transformation, was also divested in full. After turn- ing in a very strong share price performance in the reporting period, the company’s future potential already appeared suf- ficiently reflected in its market valuation.
A new addition to the portfolio during the reporting period was Intuit, a U.S.-based technology company that aims to help consumers and smaller busi- nesses overcome their financial challenges with the support of AI-based services. For exam- ple, the company’s accounting software uses machine learning to categorize transactions or forecast future cash flows. The portfolio management also took advantage of the significantly lower valuation level of Zoom Video Communications’ shares as a result of profit-taking to enter the market. The operator of the world’s leading video- conferencing platform was seen to be successfully expand- ing its product range and thus to have potential for continued growth in the corporate cus-
tomer segment. The sub-fund also invested in Deere. This company, which is one of
the leading manufacturers of agricultural machinery, has an excellent position in the U.S. market and is a pioneer in the technologization of agriculture. Through longstanding relation- ships with farmers, Deere has build up a wealth of experience that it can leverage to drive technology development and use AI to increase productivity for its customers.

##### Information on the environmental and/or social characteristics
The investment fund qualifies as a product in accordance with Article 6 of Regulation (EU) 2019/2088 (SFDR) on sustain- ability-related disclosures in the financial services sector.
Statement according to Article 7 of Regulation (EU) 2020/852 (Taxonomy):
The investments underlying this financial product do not take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities.

##### Main sources of capital gains and losses
The main sources of capital gains and losses were realized gains on the sale of investment fund units.
* The coronavirus (COVID-19) crisis was/ is a major challenge, including for the economy worldwide, and is therefore a significant event during the report- ing period. Uncertainties regarding the effects of COVID-19 are important for
understanding the annual financial state- ments. Additional details are provided in the explanations in the “General informa- tion” section.
The format used for complete dates
in security names in the investment
portfolio is “day/month/year”.

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DWS Artificial Intelligence
Statement of net assets as of December 31, 2021
| I. Assets | Amount in EUR | % of net assets |
| --- | --- | --- |
| 1. Investment fund units: Equity funds | 441 248 242.38 | 99.41 |
| Total investment fund units: | 441 248 242.38 | 99.41 |
| 2. Cash at bank | 3 066 421.15 | 0.69 |
| 3. Receivables from share certificate transactions | 156 420.51 | 0.04 |
| II. Liabilities |  |  |
| 1. Other liabilities | -473 706.09 | -0.11 |
| 2. Liabilities from share certificate transactions | -128 088.42 | -0.03 |
| III. Net assets | 443 869 289.53 | 100.00 |
| Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages. |  |  |


#### DWS Artificial Intelligence

###### Investment portfolio – December 31, 2021
| Security name | Count/ currency (– / ’000) | Quantity/ principal amount | Purchases/ additions in the reporti | Sales/ disposals ng period | Market price | Total market value in EUR | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Investment fund units | 441 248 242.38 | 99.41 |
| In-group fund units (incl. units of funds issued by the asset management company) | 441 248 242.38 | 99.41 |
| DWS Invest Artificial Intelligence MFC (LU2154580323) |  |  |
| (0.400%) ......................................  | Count | 2 919 467 | 63 598 | 72 934 | EUR | 151.1400 | 441 248 242.38 | 99.41 |
| Total securities portfolio |  |  |  |  |  |  | 441 248 242.38 | 99.41 |
| Cash and non-securitized money market instruments |  |  |  |  |  |  | 3 066 421.15 | 0.69 |
| Cash at bank |  |  |  |  |  |  | 3 066 421.15 | 0.69 |
| Demand deposits at Depositary |  |  |  |  |  |  |  |  |
| EUR deposits...................................  | EUR | 3 065 228.90 |  |  | % | 100 | 3 065 228.90 | 0.69 |
| Deposits in non-EU/EEA currencies |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Hong Kong dollar ...............................  | HKD | 1.12 |  |  | % | 100 | 0.13 | 0.00 |
| U.S. dollar .....................................  | USD | 1 347.28 |  |  | % | 100 | 1 192.12 | 0.00 |
| Receivables from share certificate transactions | EUR | 156 420.51 |  |  | % | 100 | 156 420.51 | 0.04 |
| Other liabilities |  |  |  |  |  |  | -473 706.09 | -0.11 |
| Liabilities from cost items .........................  | EUR | -473 017.03 |  |  | % | 100 | -473 017.03 | -0.11 |
| Additional other liabilities..........................  | EUR | -689.06 |  |  | % | 100 | -689.06 | 0.00 |
| Liabilities from share certificate transactions | EUR | -128 088.42 |  |  | % | 100 | -128 088.42 | -0.03 |
| Net assets |  |  |  |  |  |  | 443 869 289.53 | 100.00 |
| Net asset value per unit and | Count/ | Net asset value per unit |
| number of units outstanding | currency | in the respective currency |
| Net asset value per unit Class ND ......................................  | EUR | 367.24 |
| Number of units outstanding Class ND ......................................  | Count | 1 208 665.535 |

Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages.
 Exchange rates (indirect quotes)	
As of December 30, 2021
Hong Kong dollar ................  HKD	8.813450 = EUR	1
U.S. dollar ...................... USD	1.130150 = EUR	1

#### DWS Artificial Intelligence
 ND unit class	
 Statement of income and expenses 
(incl. income adjustment)  
for the period from January 1, 2021, through December 31, 2021
- Income
	- Other income. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR 1	128.92thereof:Income from legal claims ....... EUR	1 128.92Total income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	1 128.92

- Expenses
	- Interest on borrowings 1 .........................  EUR	-21 445.68Commitment fees ............. EUR	-3 069.34

- Management fee ...............................  EUR	-5 416 269.69thereof:All-in fee .................... EUR -5 416 269.69
- Other expenses ...............................  EUR	-237.56thereof:Legal and consulting expenses... EUR	-237.56Total expenses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-5 437 952.93
- Net investment income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-5 436 824.01
- Sale transactions
	- Realized gains ..................................  EUR	3 294 390.88
	- Realized losses .................................  EUR	-41.82Capital gains/losses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	3 294 349.06

- Realized net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . . . . .  EUR	-2 142 474.95
- Net change in unrealized appreciation ...............  EUR	76 602 750.15
- Net change in unrealized depreciation ...............  EUR	0.00
- Unrealized net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . .  EUR	76 602 750.15
- Net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	74 460 275.20Note: The net change in unrealized appreciation (depreciation) is calculated by subtracting the total of all unrealized appreciation (depreciation) at the end of the fiscal year from the total of all unrealized appreciation (depreciation) at the beginning of the fiscal year. Total unrealized appreciation (depreciation) includes positive (negative) differences resulting from the comparison of the values recognized for the individual assets as of the reporting date with their respective acquisition costs.

Unrealized appreciation/depreciation is shown without income adjustment. 1 Includes negative interest on cash at bank.
 Statement of changes in net assets for the investment fund 
- Value of the investment fundat the beginning of the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	367 082 301.93
- Previous year‘s distribution or tax abatement.........  EUR	-61 366.25
- Net inflows ...................................  EUR 2 414	212.45
	- Inflows from subscriptions ....................  EUR 56 746	789.97
	- Outflows from redemptions ...................  EUR	-54 332 577.52

- Income adjustment ............................. EUR	-26 133.80
- Net gain/loss for the fiscal year....................  EUR 74 460	275.20thereof:Net change in unrealized appreciation ...........  EUR	76 602 750.15Net change in unrealized depreciation ...........  EUR	0.00
- Value of the investment fundat the end of the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	443 869 289.53 Distribution calculation for the investment fund	Calculation of distribution	Total	Per unit
- Available for distribution
	- Balance brought forwardfrom previous year .................. EUR	50 054 506.96	41.41

- Realized net gain/lossfor the fiscal year.................... EUR	-2 142 474.95	-1.77
- Transfer from the investment fund...... EUR	0.00	0.00
- Not used for distribution
- Reinvested ........................ EUR	0.00	0.00
- Balance carried forward .............. EUR	-47 851 598.73	-39.59
- Total distribution . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR	60 433.28	0.05 Comparative overview of the last three fiscal years	Net assets at	Net assetthe end of the	value perfiscal year EUR	unit EUR2021. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  443 869 289.53	367.242020. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  367 082 301.93	305.572020. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  330 364 067.85	278.752019. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  243 557 119.01	210.24


#### DWS Artificial Intelligence
Notes to the financial statements (in accordance with article 7, no. 9, KARBV (Accounting and Valuation Regulation issued under the KAGB))

###### Disclosures in accordance with the Derivatives Regulation
Underlying exposure obtained through derivatives:
EUR 0.00
Disclosures according to the qualified approach:
Composition of the reference portfolio
50% MSCI World Information Tech Index Net Return in EUR, 35% MSCI All Country World Index, in EUR, 15% MSCI China 50 Capped Index in EUR
Market risk exposure (value-at-risk)
| Lowest market risk exposure	% | 85.536 |
| --- | --- |
| Highest market risk exposure	% | 142.095 |
| Average market risk exposure	% | 115.936 |

The values-at-risk were calculated for the period from January 1, 2021, through December 31, 2021, using the VaR method of historical simulation with a 99% confidence level, a 10-day holding period and an effective historical observation period of one year. The risk in a reference portfolio that does not contain derivatives is used as the measurement benchmark. Market risk is the risk to the investment fund arising from an unfavorable change in market prices. The Company determines the potential market risk by means of the qualified approachas defined by the Derivatives Regulation.
In the reporting period, the average leverage effect from the use of derivatives was 1.0, whereby the gross method was used for the calculation of leverage.

###### Other disclosures
Net asset value per unit, Class ND: EUR 367.24 Number of units outstanding, Class ND: 1 208 665.535
Disclosure regarding asset valuation procedures:
The Depositary shall determine the value with the participation of the asset management company. The Depositary generally bases its valuation on external sources.
If no trading prices are available, prices are determined with the aid of valuation models (derived market values) which are agreed between the Depositary and the asset management company and which are based as far as possible on market parameters. This procedure is subject to an ongoing monitoring process. The plausibility of price information from third parties is checked through other pricing sources, model calculations or other suitable procedure.
Investments reported in this report are not valued at derived market values.
Disclosures on transparency and the total expense ratio:
The total expense ratio was:
Class ND 1.58% p.a.
The TER expresses total expenses and fees (excluding transaction costs) including any commitment fees as a percentage of the fund’s average net assets for a given fiscal year.
Further costs, charges and fees have been incurred at the level of the master fund. For the calculation of the total expense ratio (TER), these are included at the level of the feeder fund in accordance with article 173 (4) KAGB. The TER shown reflects the summarized fees of the feeder and master funds.
An all-in fee of
Class ND 1.70% p.a.
is payable to the asset management company for the investment fund under the Terms and Conditions of investment. Of this annual fee, the asset management company in turn pays up to Class ND 0.15% p.a.
to the Depositary and Class ND 0.05% p.a.
to other parties (for printing and publication costs, auditing and other items).
In the fiscal year from January 1, 2021, through December 31, 2021, the asset management company, DWS Investment GmbH, was not reimbursed for the fees and expenses paid out of the investment undertaking DWS Artificial Intelligence to the Depositary and other third parties, except in the form of financial information provided by brokers for research purposes.
Of its own portion of the all-in fee, the Company pays Class ND more than 10%
in commissions to distributors of the fund based on the balance of units distributed.
For investment fund units, the management fee / all-in fee rates in effect as of the reporting date for the investment funds held in the securities portfolio are shown in parentheses in the investment portfolio. A plus sign means that a performance-based fee may also be charged. As the fund held units of other investment funds (target funds) in the reporting period, further costs, charges and fees may have been incurred at the level of these individual target funds.
Material other income and expenses are presented for each unit class in the statement of income and expenses.
The transaction costs paid in the reporting period amounted to EUR 0.00. The transaction costs include all costs that were reported or settled separately for the account of the fund in the reporting period and are directly connected to the purchase or sale of assets. Any financial transaction taxes which may have been paid are included in the calculation.
The share of transactions conducted in the reporting period for the account of the investment fund’s assets via brokers that are closely related companies and persons (share of 5% and
12	
above), amounted to 0.0% of all transactions. The total volume was EUR 0.00.

#### DWS Artificial Intelligence

###### Remuneration Disclosure
DWS Investment GmbH (the “Company”) is a subsidiary in DWS Group GmbH & Co. KGaA (“DWS KGaA”), Frankfurt/Main, one of the world’s leading asset managers providing a broad range of investment products and services across all major asset classes as well as solutions aligned to growth trends to its clients globally.
DWS KGaA is a publicly traded company listed on the Frankfurt Stock Exchange, which is majority owned by Deutsche Bank AG.
As a result of the sector specific legislation under UCITS V (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities Directive V) and in accordance with Sec. 1 and Sec. 27 of the German “Institutsvergütungsverordnung” (“InstVV”), the Company is carved-out from Deutsche Bank Group’s (“DB Group”) compensation policy and strategy. DWS KGaA and its subsi- diaries (“DWS Group” or only “Group”) have established their own compensation governance, policies and structures, including a DWS group-wide guideline of identifying “Material Risk Takers” (“MRTs”) at Company level as well as DWS Group level in line with the criteria stated in UCITS V and in the guidelines on sound remuneration policies under the UCITS V published by the European Securities and Markets Authority (“ESMA Guidelines”).
Governance Structure
DWS Group is managed through its General Partner, the DWS Management GmbH. The General Partner has changed its remit in June 2020 and has now six Managing Directors who serve as the Executive Board (“EB”) of the Group. The EB – supported by the DWS Compensation Committee (“DCC”) – is responsible for establishing and operating the compensation system for employees. It is overseen by the DWS KGaA Supervisory Board which has established a Remuneration Committee (“RC”). The RC reviews the compensation system of the Group’s employees and its appropriateness. The RC supports the Supervisory Board in monitoring the appropriate structure of the remuneration systems for the Group’s employees. This is done by taking into account the effects of the remuneration system on the group-wide risk, capital and liquidity management as well as the consistency of the remuneration strategy with the business and risk strategy of the DWS Group.
The DCC is mandated to develop and design sustainable compensation frameworks and operating principles, to prepare recommendations on total compensation levels, and to ensure appropriate compensation and benefits governance and oversight for the Group. The DCC establishes quantitative and qualitative factors to assess performance as a basis for compensation related decisions and makes appropriate recommendations to the EB regarding the annual Variable Compensation pool and its allocation across the business areas and infrastructure func- tions. Voting members of the DCC comprise the Chief Executive Officer (“CEO”), Chief Financial Officer (“CFO”), Chief Operating Officer (“COO”), and the Global Head of HR. The Head of Reward & Analytics is a nonvoting member. Control Functions such as Compliance, Anti-Financial Crime, and Risk Management are represented by CFO and COO in the DCC and are appro- priately engaged in the design and application of the Group’s remuneration systems in the context of the tasks and functions assigned to them, to ensure that the remuneration systems do not create conflicts of interests, and to review the effects on the risk profile of the Group. The DCC reviews the remuneration framework of DWS Group regularly, at least annually, which includes the principles applying to the Company, and assesses if substantial changes or amendments due to irregularities have to be made.
The DCC is supported by two sub-committees: The DWS Compensation Operating Committee (“COC”) implemented to assist the DCC in reviewing the technical validity, operationalizing and approving new or existing compensation plans. The Integrity Review Committee implemented to review and decide on suspension and forfeiture matters involving DWS deferred compensation awards.
The internal annual review at DWS Group level concluded the design of the remuneration system to be appropriate, no significant irregularities were recognized.
Compensation Structure
The employees of the Company are subject to the compensation standards and principles as outlined in the DWS Compensation Policy. The policy is reviewed on an annual basis. As part of the Compensation Policy, the Group, including the Company, employs a Total Compensation (“TC”) philosophy which comprises Fixed Pay (“FP”) and Variable Compensation (“VC”).
The Group ensures an appropriate relationship between FP and VC across all categories and groups of employees. TC structures and levels reflect the Sub-Divisional and regional compen- sation structures, internal relativities, and market data, and assist in seeking consistency across the Group. One of the main objectives of the Group’s strategy is to align reward for sustain- able performance at all levels whilst enhancing the transparency of compensation decisions and their impact on shareholders and employees with regard to DWS Group and as applicable DB Group performance. Achieving a sustainable balance between employee, shareholder and client interests is a key aspect of DWS’ Group compensation strategy.
FP is used to compensate employees for their skills, experience and competencies, commensurate with the requirements, size and scope of their role. The appropriate level of FP is deter- mined with reference to the prevailing market rates for each role, internal comparisons and applicable regulatory requirements.
VC is a discretionary compensation element that enables the Group to provide additional reward to employees for their performance and behaviours without encouraging excessive risk- taking. VC determination considers sound risk measures by taking into account the Group’s Risk Appetite as well as the Group affordability and financial situation and providing for a fully flexible policy on granting or “not-granting” VC. VC generally consists of two elements – the “Group Component” and the “Individual Component”. There continues to be no guarantee of VC in an existing employment relationship.
For the 2020 financial year, the Group Component is dominantly determined based upon the performance of three Key Performance Indicators (KPIs) at DWS Group level: Adjusted Cost Inco- me Ratio (“CIR”), Net Flows, Dividend Payout. These three KPIs represent important metrics for DWS Group’s financial targets and provide a good indication of its sustainable performance.
For employees at management level the Group Component additionally considers four equally weighted KPIs at DB Group level1.
Depending on eligibility, the “Individual Component” is delivered either in the form of Individual VC (“IVC”) or a Recognition Award. IVC takes into consideration a number of financial and non-financial factors, relativities within the employee’s peer group and retention considerations. The Recognition Award provides the opportunity to acknowledge and reward outstanding contributions made by employees outside the scope of IVC eligibility (these are generally employees at lower hierarchical levels). Generally, there are two nomination cycles per year.
Both Group and Individual Component may be awarded in cash, share-based or fund-based instruments under the Group deferral arrangements. The Group retains the right to reduce the total amount of VC, including the Group Component, to zero in cases of significant misconduct, performance-related measures, disciplinary outcomes or unsatisfactory conduct or behaviour by the employee subject to applicable local law.
1 DB Group KPIs: Common Equity Tier 1 (“CET1”) capital ratio, leverage ratio, adjusted costs and post-tax return on tangible equity (“RoTE”)

#### DWS Artificial Intelligence
Determination of VC and appropriate risk-adjustment
The Group’s VC pools are subject to appropriate risk-adjustment measures which include ex-ante and ex-post risk adjustments. The robust methodology in place aims at ensuring that the determination of VC reflects the risk-adjusted performance as well as the capital and liquidity position of the Group. The total amount of VC is primarily driven by (i) the Group affordability (i.e. what “can” DWS Group sustainably afford award in alignment with regulatory requirements) and (ii) performance (what “should” the Group award in order to provide an appropriate compensation for performance while protecting the long-term health of the franchise).
At the level of the individual employee, the Group has established “Variable Compensation Guiding Principles” which detail the factors and metrics that must be taken into account when ma- king IVC decisions. These include, for instance, investment performance, client retention, culture considerations, and objective setting and performance assessment based on the “Total Performance’ approach. Furthermore, any control function inputs and disciplinary sanctions and their impact on the VC have to be considered as well.
As part of a discretionary decision-making process, the DWS DCC uses (financial and non-financial) key figures to identify differentiated and performance linked VC pools for business and infrastructure areas.
Compensation for 2020
Despite the ongoing pandemic, the diverse range of investment products and solutions as well as stabilizing markets contributed to significant net flows in 2020 and allowed the Group to execute its strategic priorities effectively. The intensified focus on investment performance and increased investor demand for targeted asset classes were key drivers of the success.
Against this backdrop, the DCC has monitored the affordability of VC for 2020. The committee has concluded that the capital and liquidity base of the Group remain above regulatory minimum requirements, and internal risk appetite threshold.
As part of the overall 2020 VC awards to be granted in March 2021, the Group Component was awarded to eligible employees in line with the assessment of the defined KPIs. The Executive Board recognizing the considerable contribution of employees and determined a target achievement rate of 98.50% for 2020 for DWS Group. Considering the DB Group target achievement as determined by the Deutsche Bank AG Management Board, the hybrid achievement rate for employees at management level was determined of 85.50% for 2020.
Identification of Material Risk Takers
In accordance with the Law as of 17 December 2010 on Undertakings for Collective Investments (as subsequently amended) in conjunction with the ESMA Guidelines with accordance to UCITS Directive, the Company has identified individuals who have a material impact of the Company’s risk profile (“Material Risk Takers”). The identification process has been based on an assessment of the impact of the following categories of staff on the risk profile of the Company or on a fund it manages: (a) Board Members/Senior Management, (b) Portfolio/Investment managers, (c) Control Functions, (d) Staff heading Administration, Marketing and Human Resources, (e) other individuals (Risk Takers) in a significant position of influence, (f) other emplo- yees in the same remuneration bracket as other Risk Takers, whose roles have an impact on the risk profile of the Company or the Group. At least 40% of the VC for Material Risk Takers is deferred. Additionally, at least 50% of both, the upfront and the deferred proportion, are granted in the Group share-based instruments or fund-linked instruments for Key Investment Professionals. All deferred components are subject to a number of performance conditions and forfeiture provisions which ensure an appropriate ex-post risk adjustment. In case the VC is lower than EUR 50.000, the Material Risk Takers receive their entire VC in cash without any deferral.
Aggregate Compensation Information for the Company for 2020 2
| Number of employees on an annual average | 495 |
| --- | --- |
| Total Compensation | EUR | 72.263.920 |
| Fixed Pay | EUR | 49.892.007 |
| Variable Compensation | EUR | 22.371.913 |
| Thereof: Carried Interest | EUR | 0 |
| Total Compensation for Senior Management3 | EUR | 6.927.072 |
| Total Compensation for other Material Risk Takers4 | EUR | 15.008.666 |
| Total Compensation for Control Function employees | EUR | 2.473.707 |

2 In cases where portfolio or risk management activities have been delegated by the Company, the compensation data for delegates are not included in the table.
3 Senior Management refers to the members of the Management Board of the Company, only. Members of the Management Board meet the definition of managers. Apart from the members of Senior Management, no further managers have been identified.
4 Identified other material Risk Takers with control functions are shown in the line “Control Function employees”.

#### DWS Artificial Intelligence

###### Information pursuant to Regulation (EU) 2015/2365 on transparency of securities financing transactions (SFTs) and of reuse and amending Regulation (EU) No. 648/2012 – Statement in accordance with Section A
There were no securities financing transactions according to the above Regulation in the reporting period.
KPMG issued an unqualified auditor‘s report for
the full annual report in accordance with article 102
of the German Investment Code. The translation of
the auditor‘s report is as follows:
Frankfurt/Main, Germany, April 13, 2022
DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main The Management

### Independent auditor’s report

##### To DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main Audit opinion
We have audited the annual report of the investment fund DWS Artificial Intelligence comprising the activity
report for the fiscal year from January 1, 2021, through December 31, 2021, statement of net assets and the investment portfolio as of December 31, 2021, the statement of income and expenses, the distribution calcu- lation and the statement of changes in net assets for the fiscal year from January 1, 2021, to December 31, 2021, as well as the comparative overview for the last three fiscal years, the statement of transactions con- cluded during the reporting period to the extent that they are no longer part of the investment portfolio, and the notes.
In our opinion, based on the findings of our audit, the accompanying annual report complies in all material respects with the provisions of the German Investment Code (KAGB) and the relevant European regulations and allows a comprehensive view of the actual circumstances and developments of the investment fund in accordance with these regulations.

##### Basis for the audit opinion
We conducted our audit of the annual report in accordance with article 102 KAGB and German generally accepted standards for the audit of financial statements promulgated by the Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW). Our responsibility under these rules and principles is further described in the section “Auditor’s responsibility for the audit of the annual report” of our report. We are independent of DWS Investment GmbH in accordance with German commercial law and professional regulations and have fulfilled our other German professional obligations in accordance with these requirements. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate for providing a basis for our audit opinion on the annual report.

##### Responsibility of the legal representatives for the annual report
The legal representatives of DWS Investment GmbH are responsible for the preparation of the annual report, which complies in all material respects with the provisions of the German KAGB and the relevant European regulations, and for ensuring that the annual report gives a comprehensive view of the actual circumstances and developments of the investment fund in accordance with these regulations. In addition, the legal rep- resentatives are responsible for the internal controls that they have deemed necessary in accordance with these Regulations in order to facilitate the preparation of an annual report that is free from material misstate- ment, whether intentional or unintentional.
When preparing the annual report, the legal representatives are responsible for including events, decisions and factors that could materially influence the further development of the investment fund. This means, among other things, that when preparing the annual report, the legal representatives must assess the con- tinuation of the investment fund by DWS Investment GmbH and have the responsibility to disclose facts in connection with the continuation of the investment fund, if relevant.

##### Responsibility of the auditor for the audit of the annual report
Our objective is to obtain reasonable assurance as to whether the annual report as a whole is free from material misstatement, whether intentional or unintentional, and to issue a report that includes our opinion on the annual report.
Sufficient assurance is a high level of assurance, but not a guarantee, that an audit conducted in accordance with article 102 KAGB and German generally accepted standards for the audit of financial statements pro- mulgated by the Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) will always reveal a material misstatement. Misstate- ments may result from violations or inaccuracies and are considered material if it is reasonably expected that they will affect, individually or collectively, the economic decisions of users made on the basis of this annual report.
During the audit, we exercise due discretion and maintain a critical attitude. We also:
- Identify and evaluate the risks of material misstatements, whether intentional or not, in the annual report, plan and perform audit procedures in response to those risks, and obtain sufficient and appropriate audit evidence for providing a basis for our audit opinion. The risk that material misstatements will not be detected is greater for violations than for inaccuracies, as violations may involve fraudulent collusion, falsification, intentional incompleteness, misrepresentation, or the overriding of internal controls.
- Obtain an understanding of internal controls relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate to the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effective- ness of the internal control system of DWS Investment GmbH.
- Assess the appropriateness of the accounting policies used by the legal representatives of DWS Invest- ment GmbH in preparing the annual report and the reasonableness of the estimates and related disclo- sures made by the legal representatives.
- Draw conclusions on the basis of audit evidence obtained as to whether there is any material uncertainty in connection with events or circumstances that could cast significant doubt on the continuation of the investment fund by DWS Investment GmbH. If we conclude that there is a material uncertainty, we are required to make a note of the related disclosures in the annual report or, if such disclosures are unreason- able, to modify our opinion. We draw our conclusions on the basis of the audit evidence obtained up to the date of our audit opinion. Future events or circumstances may, however, result in the discontinuation of the investment fund by DWS Investment GmbH.
- Evaluate the overall presentation, structure and content of the annual report, including the disclosures, and whether the annual report presents the underlying transactions and events in such a way that the annual report provides a comprehensive view of the actual circumstances and developments of the invest- ment fund in accordance with the provisions of the German KAGB and the relevant European regulations.

We discuss with those charged with governance, among other things, the planned scope and timing of the audit and significant findings of the audit, including any deficiencies in the internal control system identified during our audit.
Frankfurt/Main, Germany, April 13, 2022 KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Kuppler	Neuf
Auditor	Auditor
Asset Management Company
DWS Investment GmbH
60612 Frankfurt/Main, Germany Own funds on
December 31, 2020: EUR 398.4 million Subscribed and paid-in capital on December 31, 2020: EUR 115 million
Supervisory Board
Dr. Asoka Wöhrmann Chairman
DWS Management GmbH (personally liable partner of DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt/Main
Christof von Dryander Vice-Chairman
Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP, Frankfurt/Main
Hans-Theo Franken
Deutsche Vermögensberatung AG, Frankfurt/Main
Dr. Alexander Ilgen Deutsche Bank AG, Frankfurt/Main
Britta Lehfeldt Deutsche Bank AG, Frankfurt/Main
Dr. Stefan Marcinowski Ludwigshafen
Prof. Christian Strenger The Germany Funds, New York
Gerhard Wiesheu Partner of Bankhaus
B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA, Frankfurt/Main
Susanne Zeidler
Deutsche Beteiligungs AG, Frankfurt/Main
Management
Manfred Bauer
Speaker of the Management
Member of the Management of DWS Management GmbH (personally liable partner of DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt/Main
Member of the Management of DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt/Main
Member of the Supervisory Board of DWS Investment S.A.,
Luxembourg Dirk Görgen
Member of the Management of DWS Management GmbH (personally liable partner of DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt/Main
Member of the Management of DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt/Main
Stefan Kreuzkamp
Member of the Management of DWS Management GmbH (personally liable partner of DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt/Main
Member of the Management of DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt/Main
Member of the Supervisory Board of DWS Investment S.A.,
Luxembourg
Dr. Matthias Liermann
Member of the Management of DWS International GmbH, Frankfurt/Main
Member of the Management of DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt/Main
Member of the Supervisory Board of DWS Investment S.A.,
Luxembourg
Member of the Supervisory Board of Deutsche Treuinvest Stiftung, Frankfurt/Main
Petra Pflaum
Member of the Management of DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt/Main
Depositary
State Street Bank International GmbH Brienner Straße 59
80333 München, Germany
Own funds on December 31, 2020:
EUR 2,302.0 million
(as defined in article 72 of Regulation (EU) No. 575/2013 (CRR))
Subscribed and paid-in capital on December 31, 2020: EUR 109.4 million
Shareholder of
DWS Investment GmbH
DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt/Main
As of: January 31, 2022
DWS Investment GmbH
60612 Frankfurt/Main, Germany
Tel.: +49 (0) 69-910-12371
Fax: +49 (0) 69-910-19090
www.dws.com

Translation (ENDE, 2021-12-31):
# Jahresbericht
#

## DWS Artificial Intelligence
Anlageziel und Anlage- ergebnis im Berichtszeitraum 
Ziel der Anlagepolitik ist die Erwirtschaftung eines lang- fristigen Wertzuwachses. Um dies zu erreichen investiert der Fonds mindestens 85% seines Fondsvermögens in Anteile
der MFC Anteilklasse des DWS
Invest Artificial Intelligence
DWS  ARTIFICIAL  INTELLIGENCE
Wertentwicklung auf 5-Jahres-Sicht
280
250
220
190
160
130
100
70
(„Masterfonds“). Ziel der Anla-
12/16*
12/17
12/18	12/19	12/20
12/21
gepolitik des DWS Invest Arti-
DWS Artificial Intelligence (Anteilklasse ND)
* 12/2016 = 100
Angaben auf Euro-Basis
ficial Intelligence ist es, einen
langfristigen Kapitalzuwachs zu erzielen. Hierzu investiert der Teilfonds überwiegend in Un- ternehmen der internationalen Aktienmärkte, deren Geschäft von der Entwicklung der künst- lichen Intelligenz profitiert oder damit derzeit in Zusammen- hang steht.
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 31.12.2021
DWS  ARTIFICIAL  INTELLIGENCE
Wertentwicklung der Anteilklassen (in Euro)
| Anteilklasse | ISIN | 1 Jahr | 3 Jahre | 5 Jahre |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Klasse ND | DE0008474149 | 20,2% | 127,8% | 164,8% |

Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages.
Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 31.12.2021
Das Anlageumfeld war im Berichtszeitraum von der der COVID-19-Pandemie, hoher Verschuldung weltweit, im- mer noch sehr niedrigen, teils negativen Zinsen in den Indus- trieländern sowie der Unsicher- heit hinsichtlich der Geldpolitik der Zentralbanken geprägt. Vor
diesem Hintergrund verzeichne- te der Fonds im Geschäftsjahr 2021 einen Wertzuwachs von 20,2% je Anteil (Anteilklasse ND, nach BVI-Methode, in Euro).

##### Anlagepolitik im Berichtszeitraum
Ein wesentliches Risiko war nach Ansicht des Portfolio- managements die Unsicher- heit hinsichtlich des weiteren Verlaufs der Coronavirus- Pandemie*, Mutationen des Virus, der Wirksamkeit von Impfstoffen und damit zusam- menhängend der Auswirkun-
gen auf die Weltwirtschaft und die Finanzmärkte. Als weitere wesentliche Risiken sah das Portfoliomanagement unter an- derem das in den Industrielän- dern immer noch von Niedrig- zinsen geprägte Anlageumfeld sowie die Unsicherheit über die weitere Entwicklung der Geld- politik der Zentralbanken an.

##### Zur Entwicklung des Masterfonds im Berichtszeitraum
Im Berichtszeitraum verzeich- neten Wachstumswerte und Technologieaktien vor dem Hintergrund des Niedrigzins- umfelds und eines starken Ge- winnwachstums eine positive Wertentwicklung.
Der Teilfonds hatte eine strate- gische Gewichtung in Unter- nehmen aus Asien und dort
insbesondere in China, das auf dem Gebiet der Künstlichen Intelligenz (KI) eine weltweit führende Position anstrebt. Eine zunehmende Regulierung von chinesischen Internetfirmen durch die dortige Regierung führte jedoch im Berichtszeit- raum zu einer negativen Wer- tenwicklung der chinesischen Portfoliopositionen. Da das Teilfondsmanagement davon ausging, dass die getroffenen Maßnahmen mit dem Ziel verfolgt werden, eine nachhal- tige Wachstumsentwicklung des chinesischen Technologie- sektors zu fördern, hielt es an seiner strategischen Positionie- rung in China fest.
Den stärksten positiven Perfor- mancebeitrag im Berichtszeit- raum leisteten die Positionen in Halbleiterunternehmen. Diese
| DWS  ARTIFICIAL  INTELLIGENCE |  |
| --- | --- |
| Überblick über die Anteilklassen |
| ISIN-Code | ND | DE0008474149 |
| Wertpapierkennnummer (WKN) | ND | 847414 |
| Fondswährung |  | EUR |
| Anteilklassenwährung | ND | EUR |
| Erstzeichnungs- und Auflegungsdatum | ND | 14.10.1983 (seit 27.4.2017 als Anteilklasse ND) |
| Ausgabeaufschlag | ND | Keiner |
| Verwendung der Erträge | ND | Ausschüttung |
| Kostenpauschale | ND | 1,7% p.a. |
| Mindestanlagesumme | ND | Keine |
| Erstausgabepreis | ND | DM 80 |

stellen die essenzielle Rechen- leistung für KI-Berechnungen bereit und sind ein zentraler Bestandteil des Teilfondsport- folios. Halbleiterunternehmen profitierten im Jahr 2021 nicht nur von einer pandemiebedingt starken Nachfrage sondern auf- grund der Halbleiter-Knappheit auch von Preissetzungsmacht und zeigten folglich eine sehr positive Umsatz- und Gewinn- entwicklung.
Zu den Einzeltiteln mit der bes- ten Performance im Berichts- zeitraum zählten Nvidia, Applied Materials und Arista Networks. Der Grafikprozessor- und Chipsatzanbieter Nvidia profitierte unvermindert von der starken Nachfrage nach seinen Chips für die rechenintensiven Algorithmen im Bereich der KI und einer neuen Generation seiner populären Grafikprozes- soren für Gaming-Anwendun- gen, die auch aufgrund ihrer wirklichkeitsechten, fotorealis- tischen Darstellung von Video- spiel-Grafiken sehr gut vom Markt angenommen wurden.
Applied Materials, ein Hersteller von Maschinen zur Produktion von Halbleitern, profitierte von der Knappheit an Halbleitern, die zu einem starken Anstieg von Investitionen in die Halb- leiterfertigung führte. Zudem wurden von Staaten weltweit Förderprogramme aufgelegt, um weitere Anreize zum Bau von Halbleiterfabriken zu schaf- fen, da die strategische Bedeu- tung der Halbleiterproduktion zunehmend in den Fokus von Regierungen rückte. Der US- amerikanische Netzwerktech- nik-Hersteller Arista Networks erfuhr eine deutliche Beschleu-
nigung seines Umsatzwachs- tums. Die vom Unternehmen hergestellten Switches sind Komponenten, die insbeson- dere in den Rechenzentren der weltweiten Cloud-Anbieter ver- baut werden und deren Nach- frage unvermindert anhielt.
Unterdurchschnittlich ent- wickelten sich hingegen die Positionen in Tencent Music, Autohome und Chegg. Der chinesische Musik-Streaming- anbieter Tencent Music litt unter einer Reihe von regulato- rischen Veränderungen, wobei der Wegfall von Exklusivver- einbarungen mit den Musik- Labels die wohl gravierendste Veränderung darstellte, die zu Befürchtungen führte, dass die Wettbewerbsintensität im chinesischen Streaming-Markt dadurch zunehmen könn-
te. Autohome, die führende Internetplattform für den An- und Verkauf von Automobilen in China, verzeichnete einen Umsatzrückgang, nachdem aufgrund von Engpässen in der Automobilproduktion die
Werbebudgets der Autohändler
deutlich rückläufig waren. Das US-amerikanische Bildungs- technologieunternehmen Chegg geriet unter Druck, nach- dem sich die Nachfrage schnel- ler abschwächte als erwartet und die hohen Wachstumsraten des ersten Pandemiejahres nicht gehalten werden konnten.
Das Portfoliomanagement trennte sich im Berichtszeit- raum von LivePerson, einem Technologieunternehmen, das KI-Software zum Einsatz in der Kundenkommunikation ent- wickelt, da dessen Zukunfts- perspektiven aufgrund des zunehmenden Wettbewerbs und einer Revision der Profitabi- litätsziele nach unten weniger positiv beurteilt wurden. Eben- falls vollständig verkauft wurde EPAM, ein IT-Serviceunterneh- men, das anderen Unterneh- men Dienstleistungen für deren digitale Transformation zur Ver- fügung stellt. Nach einer sehr starken Kursentwicklung im Berichtszeitraum erschien das zukünftige Potential des Un- ternehmens in dessen Markt-
bewertung bereits hinreichend
reflektiert.
Im Berichtszeitraum neu in das Portfolio aufgenommen wurde Intuit, ein US-amerikanisches Technologieunternehmen,
das sich zum Ziel gesetzt hat, Privatkunden und kleineren Un- ternehmen dabei zu helfen ihre finanziellen Herausforderungen mit Unterstützung von KI- basierten Diensten zu meistern. Die Buchhaltungssoftware des Unternehmens nutzt beispiels- weise maschinelles Lernen, um Transaktionen zu kategorisieren oder zukünftige Cashflows zu prognostizieren. Das Portfolio- management nutzte zudem das infolge von Gewinnmitnahmen deutlich niedrigere Bewertungs- niveau bei der Aktie von Zoom Video Communications zum Einstieg. Dem Betreiber der führenden globalen Plattform für Videokonferenzen wurde eine erfolgreiche Ausweitung der Produktpalette und da-

##### Informationen zu ökologischen und/oder sozialen Merkmalen
Das Sondervermögen ist ein Produkt im Sinne des Artikels 6 der Verordnung (EU) 2019/2088 (Verordnung über nachhaltig- keitsbezogene Offenlegungs- pflichten im Finanzdienstleis- tungssektor).
Hinweis gemäß Artikel 7 der Verordnung (EU) 2020/852 (Taxonomie):
Die diesem Finanzprodukt zu- grunde liegenden Investitionen berücksichtigen nicht die EU- Kriterien für ökologisch nach- haltige Wirtschaftsaktivitäten.
Wesentliche Quellen des Veräußerungsergebnisses 
Die wesentlichen Quellen des Veräußerungsergebnisses waren realisierte Gewinne aus dem Verkauf von Investment- anteilen.
durch das Potential für ein	
anhaltendes Wachstum bei Unternehmenskunden zuge- traut. Der Teilfonds engagierte sich darüber hinaus bei Deere. Das zu den führenden Herstel- lern von Landtechnik zählende Unternehmen verfügt über eine hervorragende Stellung im US-Markt und nimmt bei der Technologisierung der Land- wirtschaft eine Vorreiterrolle ein. Durch langjährige Bezie- hungen zu den Farmern konnte Deere einen Erfahrungsschatz aufbauen, den es nutzen kann,
um die technologische Entwick- lung voranzutreiben und KI zur Produktivitätssteigerung seiner Kunden einzusetzen.
* Die Coronakrise (COVID-19) stellt(e) auch für die Wirtschaft weltweit eine bedeu- tende Herausforderung und somit ein wesentliches Ereignis im Berichtszeit- raum dar. Unsicherheiten hinsichtlich der Auswirkungen von COVID-19 sind für das Verständnis des Jahresabschlusses von Bedeutung. Weitere Details hierzu können den Ausführungen im Abschnitt
„Hinweise“ entnommen werden.

#
DWS Artificial Intelligence
Vermögensübersicht zum 31.12.2021
| I. Vermögensgegenstände | Bestand in EUR | %-Anteil am Fondsvermögen |
| --- | --- | --- |
| 1. Investmentanteile: Aktienfonds | 441 248 242,38 | 99,41 |
| Summe Investmentanteile: | 441 248 242,38 | 99,41 |
| 2. Bankguthaben | 3 066 421,15 | 0,69 |
| 3. Forderungen aus Anteilscheingeschäften | 156 420,51 | 0,04 |
| II. Verbindlichkeiten |  |  |
| 1. Sonstige Verbindlichkeiten | -473 706,09 | -0,11 |
| 2. Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften | -128 088,42 | -0,03 |
| III. Fondsvermögen | 443 869 289,53 | 100,00 |
| Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. |  |  |


#### DWS Artificial Intelligence

###### Vermögensaufstellung zum 31.12.2021
| Wertpapierbezeichnung | Stück bzw. Whg. | Bestand | Käufe/ Zugänge | Verkäufe/ Abgänge | Kurs | Kurswert in | %-Anteil am Fonds- |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| in 1000 | im Berichtszeitraum | EUR | vermögen |
| Investmentanteile |  | 441 248 242,38 | 99,41 |
| Gruppeneigene Investmentanteile (inkl. KVG-eigene Investmentanteile) |  | 441 248 242,38 | 99,41 |
| DWS Invest Artificial Intelligence MFC (LU2154580323) |  |  |  |
| (0,400%) ..................................... . | Stück | 2 919 467 | 63 598 | 72 934 | EUR | 151,1400 | 441 248 242,38 | 99,41 |
| Summe Wertpapiervermögen |  |  |  |  |  |  | 441 248 242,38 | 99,41 |
| Bankguthaben und nicht verbriefte Geldmarktinstrumente |  |  |  |  |  |  | 3 066 421,15 | 0,69 |
| Bankguthaben |  |  |  |  |  |  | 3 066 421,15 | 0,69 |
| Verwahrstelle (täglich fällig) |  |  |  |  |  |  |  |  |
| EUR - Guthaben................................ . | EUR | 3 065 228,90 |  |  | % | 100 | 3 065 228,90 | 0,69 |
| Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Hongkong Dollar ............................... . | HKD | 1,12 |  |  | % | 100 | 0,13 | 0,00 |
| US Dollar ..................................... . | USD | 1 347,28 |  |  | % | 100 | 1 192,12 | 0,00 |
| Forderungen aus Anteilscheingeschäften | EUR | 156 420,51 |  |  | % | 100 | 156 420,51 | 0,04 |
| Sonstige Verbindlichkeiten |  |  |  |  |  |  | -473 706,09 | -0,11 |
| Verbindlichkeiten aus Kostenpositionen ............. . | EUR | -473 017,03 |  |  | % | 100 | -473 017,03 | -0,11 |
| Andere sonstige Verbindlichkeiten ................. . | EUR | -689,06 |  |  | % | 100 | -689,06 | 0,00 |
| Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften | EUR | -128 088,42 |  |  | % | 100 | -128 088,42 | -0,03 |
| Fondsvermögen |  |  |  |  |  |  | 443 869 289,53 | 100,00 |
| Anteilwert bzw. | Stück | Anteilwert in der |
| umlaufende Anteile | bzw. Whg. | jeweiligen Whg. |
| Anteilwert Klasse ND .................................... . | EUR | 367,24 |
| Umlaufende Anteile Klasse ND .................................... . | Stück | 1 208 665,535 |

Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.
 Devisenkurse (in Mengennotiz)	
per 30.12.2021
Hongkong Dollar ................ .  HKD	8,813450 = EUR	1
US Dollar ...................... .  USD	1,130150 = EUR	1

#### DWS Artificial Intelligence
 Anteilklasse ND	
 Ertrags- und Aufwandsrechnung 
(inkl. Ertragsausgleich)	
für den Zeitraum vom 01.01.2021 bis 31.12.2021
- Erträge
	- Sonstige Erträge ............................... EUR	1 128,92davon:Erträge aus Rechtsansprüchen ... EUR	1 128,92Summe der Erträge. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	1 128,92

- Aufwendungen
	- Zinsen aus Kreditaufnahmen 1)....................  EUR	-21 445,68Bereitstellungszinsen .......... EUR	-3 069,34

- Verwaltungsvergütung .......................... EUR	-5 416 269,69 davon:Kostenpauschale	EUR -5 416 269,69
- Sonstige Aufwendungen ......................... EUR	-237,56 davon:Aufwendungen für Rechts- undBeratungskosten .............. EUR	-237,56Summe der Aufwendungen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-5 437 952,93
- Ordentlicher Nettoertrag . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-5 436 824,01
- Veräußerungsgeschäfte
	- Realisierte Gewinne .............................  EUR	3 294 390,88
	- Realisierte Verluste .............................. EUR	-41,82Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften . . . . . . . . . . . . . .  EUR	3 294 349,06

- Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . . . . . . .  EUR	-2 142 474,95
- Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne .......  EUR	76 602 750,15
- Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste .......  EUR	0,00
- Nichtrealisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . .  EUR	76 602 750,15
- Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	74 460 275,20

| einzelnen Vermögensgegenstände zum Berichtsstichtag mit den Anschaffungskosten | 2021	443 869 289,53 | 367,24 |
| --- | --- | --- |
| resultieren. | 2020	367 082 301,93 2020	330 364 067,85 | 305,57 278,75 |
| Die nichtrealisierten Ergebnisse werden ohne Ertragsausgleich ausgewiesen. 1) Enthalten sind negative Zinsen auf Bankguthaben. | 2019	243 557 119,01 | 210,24 |

Hinweis: Die Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) errechnet sich aus Gegenüberstellung der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zum Ende des Geschäftsjahres und der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zu Beginn des Geschäftsjahres. In die Summe der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) fließen die positiven (negativen) Differenzen ein, die aus dem Vergleich der Wertansätze der
 Entwicklungsrechnung für das Sondervermögen	
- Wert des Sondervermögens am Beginndes Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	367 082 301,93
- Ausschüttung/Steuerabschlag für das Vorjahr ........  EUR	-61 366,25
- Mittelzufluss (netto). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	2 414 212,45
	- Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen ........  EUR	56 746 789,97
	- Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen ......  EUR	-54 332 577,52

- Ertrags- und Aufwandsausgleich...................  EUR	-26 133,80
- Ergebnis des Geschäftsjahres..................... EUR	74 460 275,20 davon:Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne. . . EUR	76 602 750,15 Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste ...  EUR		0,00
- Wert des Sondervermögens am Endedes Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	443 869 289,53 Verwendungsrechnung für das Sondervermögen	Berechnung der Ausschüttung	Insgesamt	Je Anteil
- Für die Ausschüttung verfügbar
	- Vortrag aus dem Vorjahr .............. EUR	50 054 506,96	41,41
	- Realisiertes Ergebnis des Geschäfts-jahres............................. EUR	-2 142 474,95	-1,77

- Zuführung aus dem Sondervermögen ... EUR	0,00	0,00
- Nicht für die Ausschüttung verwendet
- Der Wiederanlage zugeführt ........... EUR	0,00	0,00
- Vortrag auf neue Rechnung ........... EUR	-47 851 598,73	-39,59
- Gesamtausschüttung. . . . . . . . . . . . . . .  EUR	60 433,28	0,05Fondsvermögenam Ende des	Anteilwert Geschäftsjahres EUR EUR


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Anhang gemäß § 7 Nr. 9 KARBV

###### Angaben nach der Derivateverordnung
Das durch Derivate erzielte zu Grunde liegende Exposure:
EUR 0,00
Angaben nach dem qualifizierten Ansatz:
Zusammensetzung des Vergleichsvermögens
50% MSCI World Information Tech Index Net Return in EUR, 35% MSCI All Country World Index, in EUR, 15% MSCI China 50 Capped Index in EUR
Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko
| kleinster potenzieller Risikobetrag.............. . | % | 85,536 |
| --- | --- | --- |
| größter potenzieller Risikobetrag .............. . | % | 142,095 |
| durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag ...... . | % | 115,936 |

Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom 01.01.2021 bis 31.12.2021 auf Basis der VaR-Methode der historischen Simulation mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigsten Entwicklung von Marktpreisen für das Sondervermögen ergibt. Bei der Ermittlung des Marktrisikopotenzials wendet die Gesellschaft den qualifizierten Ansatzim Sinne der Derivate-Verordnung an.
Die durchschnittliche Hebelwirkung aus der Nutzung von Derivaten betrug im Berichtszeitraum 1,0, wobei zur Berechnung der Hebelwirkung die Bruttomethode verwendet wurde.

###### Sonstige Angaben
Anteilwert Klasse ND: EUR 367,24
Umlaufende Anteile Klasse ND:	1 208 665,535
Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände:
Die Bewertung erfolgt durch die Verwahrstelle unter Mitwirkung der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Die Verwahrstelle stützt sich hierbei grundsätzlich auf externe Quellen.
Sofern keine handelbaren Kurse vorliegen, werden Bewertungsmodelle zur Preisermittlung (abgeleitete Verkehrswerte) genutzt, die zwischen Verwahrstelle und Kapitalverwaltungsgesell- schaft abgestimmt sind und sich so weit als möglich auf Marktparameter stützen. Diese Vorgehensweise unterliegt einem permanenten Kontrollprozess. Preisauskünfte Dritter werden durch andere Preisquellen, modellhafte Rechnungen oder durch andere geeignete Verfahren auf Plausibilität geprüft.
Die in diesem Bericht ausgewiesenen Anlagen werden nicht zu abgeleiteten Verkehrswerten bewertet.
Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote:
Die Gesamtkostenquote belief sich auf:
Klasse ND 1,58% p.a.
Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) einschließlich eventueller Bereitstellungszinsen als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus.
Auf der Ebene des Masterfonds sind weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen angefallen, diese werden bei der Ermittlung der Gesamtkostenquote auf der Ebene des Feederfonds gemäß § 173 Absatz 4 KAGB einbezogen. Die dargestellte Gesamtkostenquote bildet die zusammengefassten Gebühren von Feeder- und Masterfonds ab.
Für das Sondervermögen ist gemäß den Anlagebedingungen eine an die Kapitalverwaltungsgesellschaft abzuführende Pauschalgebühr von Klasse ND1,70% p.a.
vereinbart. Davon entfallen auf die Verwahrstelle bis zu Klasse ND 0,15% p.a.
und auf Dritte (Druck- und Veröffentlichungskosten, Abschlussprüfung sowie Sonstige) bis zu Klasse ND 0,05% p.a.
Im Geschäftsjahr vom 1. Januar 2021 bis 31. Dezember 2021 erhielt die Kapitalverwaltungsgesellschaft DWS Investment GmbH für das Investmentvermögen DWS Artificial Intelligence keine Rückvergütung der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle oder an Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwendungserstattungen, bis auf von Brokern zur Verfügung gestellte Finanzinformationen für Research-Zwecke.
Die Gesellschaft zahlt von dem auf sie entfallenden Teil der Kostenpauschale Klasse ND mehr als 10%
an Vermittler von Anteilen des Sondervermögens auf den Bestand von vermittelten Anteilen.
Für die Investmentanteile sind in der Vermögensaufstellung in Klammern die aktuellen Verwaltungsvergütungs-/Kostenpauschalsätze zum Berichtsstichtag für die im Wertpapiervermö- gen enthaltenen Sondervermögen aufgeführt. Das Zeichen + bedeutet, dass darüber hinaus ggf. eine erfolgsabhängige Vergütung berechnet werden kann. Da das Sondervermögen im Berichtszeitraum andere Investmentanteile („Zielfonds“) hielt, können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene des Zielfonds angefallen sein.
Die wesentlichen sonstigen Erträge und sonstigen Aufwendungen sind in der Ertrags- und Aufwandsrechnung pro Anteilklasse dargestellt.
Die im Berichtszeitraum gezahlten Transaktionskosten beliefen sich auf EUR 0,00. Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen. Eventuell gezahlte Finanztrans- aktionssteuern werden in die Berechnung einbezogen.
Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fondsvermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen (Anteil von
14	
fünf Prozent und mehr) sind, betrug 0,00 Prozent der Gesamttransaktionen. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt 0,00 EUR.

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###### Angaben zur Mitarbeitervergütung
Die DWS Investment GmbH („die Gesellschaft“) ist eine Tochtergesellschaft der DWS Group GmbH & Co. KGaA („DWS KGaA“), Frankfurt am Main, einem der weltweit führenden Vermö- gensverwalter mit einer breiten Palette an Investmentprodukten und -dienstleistungen über alle wichtigen Anlageklassen sowie auf Wachstumstrends zugeschnittenen Lösungen.
Die DWS KGaA, an der die Deutsche Bank AG eine Mehrheitsbeteiligung hält, ist an der Frankfurter Wertpapierbörse notiert.
Infolge einer branchenspezifischen Regulierung gemäß OGAW V (fünfte Richtlinie betreffend bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) sowie gemäß § 1 und § 27 der deutschen Institutsvergütungsverordnung („InstVV“) findet die Vergütungspolitik und -strategie des Deutsche Bank Konzerns („DB Konzern“) keine Anwendung auf die Gesellschaft. Die DWS KGaA und ihre Tochterunternehmen („DWS Konzern“ oder nur „Konzern“) verfügen über eigene vergütungsbezogene Governance-Regeln, Richtlinien und Strukturen, unter anderem einen konzerninternen DWS-Leitfaden zur Ermittlung von Mitarbeitern mit wesentlichem Einfluss auf Ebene der Gesellschaft sowie auf Ebene des DWS Konzerns im Einklang mit den in der OGAW V und den Leitlinien der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde für solide Vergütungspolitiken („ESMA-Leitlinien“) aufgeführten Kriterien.
Governance-Struktur
Das Management des DWS Konzerns erfolgt durch ihre Komplementärin, DWS Management GmbH. Die Komplementärin hat im Juni 2020 ihre Zuständigkeitsbereiche überarbeitet und nunmehr sechs Managing Directors, die die Geschäftsführung („GF“) des Konzerns bilden. Die durch das DWS Compensation Committee („DCC“) unterstützte Geschäftsführung ist für die Einführung und Umsetzung des Vergütungssystems für Mitarbeiter verantwortlich. Dabei wird sie vom Aufsichtsrat der DWS KGaA kontrolliert, der ein Remuneration Committee („RC“) eingerichtet hat. Das RC unterstützt den Aufsichtsrat bei der Überwachung der angemessenen Ausgestaltung der Vergütungssysteme für die Konzernmitarbeiter. Dies erfolgt unter Berücksichtigung der Auswirkung des Vergütungssystems auf das konzernweite Risiko-, Kapital- und Liquiditätsmanagement sowie die Übereinstimmung der Vergütungsstrategie mit der Geschäfts- und Risikostrategie des DWS Konzerns.
Aufgabe des DCC ist die Entwicklung und Gestaltung von nachhaltigen Vergütungsrahmenwerken und Grundsätzen der Unternehmenstätigkeit, die Aufstellung von Empfehlungen zur Gesamtvergütung sowie die Sicherstellung einer angemessenen Governance und Kontrolle im Hinblick auf Vergütung und Zusatzleistungen für den Konzern. Das DCC legt quantitative und qualitative Faktoren zur Leistungsbeurteilung als Basis für vergütungsbezogene Entscheidungen fest und gibt Empfehlungen für die Geschäftsführung bezüglich des jährlichen Pools der variablen Vergütung und dessen Zuteilung zu verschiedenen Geschäftsbereichen und Infrastrukturfunktionen ab. Stimmberechtigte Mitglieder des DCC sind der Chief Executive Officer („CEO“), Chief Financial Officer („CFO“), Chief Operating Officer („COO“) und Global Head of HR. Der Head of Reward & Analytics ist nicht stimmberechtigtes Mitglied. Kontrollfunktionen wie Compliance, Anti-Financial Crime und Risk Management werden durch den CFO und den COO im DCC vertreten und sind im Hinblick auf ihre jeweiligen Aufgaben und Funktionen bei der Ausgestaltung und Umsetzung der Vergütungssysteme des Konzerns angemessen einbezogen. Damit soll einerseits sichergestellt werden, dass es durch die Vergütungssysteme nicht zu Interessenkonflikten kommt und andererseits die Auswirkungen auf das Risikoprofil des Konzerns überprüft werden. Das DCC überprüft das Vergütungsrahmenwerk des Konzerns min- destens einmal jährlich. Dazu gehört die Überprüfung der für die Gesellschaft geltenden Grundsätze sowie eine Beurteilung, ob aufgrund von Unregelmäßigkeiten wesentliche Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen sind.
Das DCC wird von zwei Unter-Ausschüssen unterstützt: Dem DWS Compensation Operating Committee („COC“), das implementiert wurde, um das DCC bei der Überprüfung der techni- schen Gültigkeit, der Operationalisierung und der Genehmigung von neuen oder bestehenden Vergütungsplänen zu unterstützen. Dem Integrity Review Committee („IRC“), das eingerichtet wurde, um Angelegenheiten im Zusammenhang mit der Aussetzung und dem Verfall von aufgeschobenen DWS-Vergütungselementen zu prüfen und darüber zu entscheiden.
Im Rahmen der jährlichen internen Überprüfung auf Ebene des DWS Konzerns wurde festgestellt, dass die Ausgestaltung des Vergütungssystems angemessen ist und keine wesentlichen Unregelmäßigkeiten vorliegen.
Vergütungsstruktur
Für die Mitarbeiter der Gesellschaft gelten die Vergütungsstandards und -grundsätze der DWS-Vergütungspolitik, die jährlich überprüft wird. Im Rahmen der Vergütungspolitik verwendet der Konzern, einschließlich der Gesellschaft, einen Gesamtvergütungsansatz („GV“), der Komponenten für eine fixe („FV“) und variable Vergütung („VV“) umfasst.
Der Konzern stellt sicher, dass FV und VV für alle Kategorien und Gruppen von Mitarbeitern angemessen aufeinander abgestimmt werden. Die Strukturen und Ebenen des GV entsprechen- den subdivisionalen und regionalen Vergütungsstrukturen, internen Zusammenhängen sowie Marktdaten und tragen zu einer einheitlichen Gestaltung innerhalb des Konzerns bei. Eines der Hauptziele der Konzernstrategie besteht darin, nachhaltige Leistung über alle Ebenen einheitlich anzuwenden und die Transparenz bei Vergütungsentscheidungen und deren Auswirkung auf Aktionäre und Mitarbeiter im Hinblick auf die Geschäftsentwicklung des DWS Konzerns sowie – soweit zutreffend – des DB Konzerns zu erhöhen. Ein wesentlicher Aspekt der Konzern-Ver- gütungsstrategie ist die Schaffung eines langfristigen Gleichgewichts zwischen den Interessen von Mitarbeitern, Aktionären und Kunden.
Die fixe Vergütung entlohnt die Mitarbeiter entsprechend ihren Qualifikationen, Erfahrungen und Kompetenzen sowie den Anforderungen, der Bedeutung und dem Umfang ihrer Funktionen. Bei der Festlegung eines angemessenen Betrags für die fixe Vergütung werden das marktübliche Vergütungsniveau für jede Rolle sowie interne Vergleiche und geltende regulatorische Vorgaben herangezogen.
Mit der variablen Vergütung hat der Konzern ein diskretionäres Instrument an der Hand, mit dem er Mitarbeiter für ihre Leistungen und Verhaltensweisen zusätzlich entlohnen kann, ohne eine zu hohe Risikotoleranz zu fördern. Bei der Festlegung der VV werden solide Risikomaßstäbe durch Einbeziehung der Risikotoleranz des Konzerns, dessen Tragfähigkeit und Finanzlage sowie durch eine völlig flexible Politik im Hinblick auf die Gewährung bzw. „Nicht-Gewährung“ der VV angesetzt. Die VV besteht generell aus zwei Bestandteilen: Der „Gruppenkomponente“ und der „individuellen Komponente“. Es gibt weiterhin keine Garantien für eine VV im laufenden Beschäftigungsverhältnis.
Für das Geschäftsjahr 2020 wird die Gruppenkomponente überwiegend anhand von drei Erfolgskennzahlen („Key Performance Indicators“ – „KPIs“) auf Ebene des DWS Konzerns be- stimmt: Bereinigte Aufwands-Ertrags-Relation („Adjusted Cost Income Ratio“ – „CIR“), Nettomittelzuflüsse und Dividendenausschüttung. Diese drei KPI‘s stellen wichtige Gradmesser für die Finanzziele des DWS Konzerns dar und bilden dessen nachhaltige Leistung ab.
Für Mitarbeiter auf Managementebene berücksichtigt die Gruppenkomponente zusätzlich vier gleich gewichtete KPIs auf Ebene des DB Konzerns.1)
Je nach Anspruch wird die „individuelle Komponente“ entweder als individuelle VV („IVV“) oder als Anerkennungsprämie („Recognition Award“) gewährt. Die IVV berücksichtigt zahlreiche finanzielle und nichtfinanzielle Faktoren. Dazu gehören der Vergleich mit der Referenzgruppe des Mitarbeiters und Überlegungen zur Mitarbeiterbindung. Der Recognition Award bietet die Möglichkeit, außergewöhnliche Beiträge von Mitarbeitern, die keinen Anspruch auf eine IVV haben (das sind generell Mitarbeiter der unteren Hierarchieebenen), anzuerkennen und zu belohnen. Pro Jahr gibt es zwei Nominierungsprozesse.
Sowohl die Gruppen- als auch die individuelle Komponente der VV kann in bar oder in Form von aktienbasierten oder fondsbasierten Instrumenten im Rahmen der Konzern-Vereinbarungen in Bezug auf die aufgeschobene Vergütung ausgezahlt bzw. gewährt werden. Der Konzern behält sich das Recht vor, den Gesamtbetrag der VV, einschließlich der Gruppenkomponente, auf null zu reduzieren, wenn gemäß geltendem lokalen Recht ein erhebliches Fehlverhalten, leistungsbezogene Maßnahmen, Disziplinarmaßnahmen oder ein nicht zufriedenstellendes Verhalten seitens eines Mitarbeiters vorliegen.
1) DB Konzern KPIs: Harte Kernkapitalquote („CET1-Quote“), Verschuldungsquote, bereinigte zinsunabhängige Aufwendungen sowie Eigenkapitalrendite nach Steuern, basierend auf dem materiellen Eigenkapital („RoTE“)

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Festlegung der VV und angemessene Risikoadjustierung
Die VV-Pools des Konzerns werden einer angemessenen Anpassung der Risiken unterzogen, die die Adjustierung ex ante als auch ex post umfasst. Die angewandte robuste Methode soll sicherstellen, dass bei der Festlegung der VV sowohl der risikoadjustierten Leistung als auch der Kapital- und Liquiditätsausstattung des Konzerns Rechnung getragen wird. Die Ermittlung des Gesamtbetrags der VV orientiert sich primär an (i) der Tragfähigkeit des Konzerns (das heißt, was „kann“ der DWS Konzern langfristig an VV im Einklang mit regulatorischen Anfor- derungen gewähren) und (ii) der Leistung (das heißt, was „sollte“ der Konzern an VV gewähren, um für eine angemessene leistungsbezogene Vergütung zu sorgen und gleichzeitig den langfristigen Erfolg des Unternehmens zu sichern).
Der Konzern hat für die Festlegung der VV auf Ebene der individuellen Mitarbeiter die „Grundsätze für die Festlegung der variablen Vergütung“ eingeführt. Diese enthalten Informationen über die Faktoren und Messgrößen, die bei Entscheidungen zur IVV berücksichtigt werden müssen. Dazu zählen beispielsweise Investmentperformance, Kundenbindung, Erwägungen zur Unternehmenskultur sowie Zielvereinbarungen und Leistungsbeurteilungen im Rahmen des „Ganzheitliche Leistung“-Ansatzes. Zudem werden Hinweise der Kontrollfunktionen und Disziplinarmaßnahmen sowie deren Einfluss auf die VV einbezogen.
Das DWS DCC verwendet im Rahmen eines diskretionären Entscheidungsprozesses finanzielle und nichtfinanzielle Kennzahlen zur Ermittlung differenzierter und leistungsbezogener VV-Pools für die Geschäfts- und Infrastrukturbereiche.
Vergütung für das Jahr 2020
Trotz der anhaltenden Pandemie trugen das vielfältige Angebot an Anlageprodukten und -lösungen sowie die sich wieder stabilisierenden Märkte zu erheblichen Nettomittelzuflüssen im Jahr 2020 bei und ermöglichten es dem DWS Konzern, seine strategischen Ziele erfolgreich umzusetzen. Der verstärkte Fokus auf die Anlageperformance und die erhöhte Nachfrage der Anleger nach anvisierten Anlageklassen waren wesentliche Treiber für diesen Erfolg.
Vor diesem Hintergrund hat das DCC die Tragfähigkeit der VV für das Jahr 2020 kontrolliert und festgestellt, dass die Kapital- und Liquiditätsausstattung des Konzerns über den regulatorisch vorgeschriebenen Mindestanforderungen und dem internen Schwellenwert für die Risikotoleranz liegt.
Als Teil der im März 2021 für das Performance-Jahr 2020 gewährten VV wurde die Gruppenkomponente allen berechtigten Mitarbeitern auf Basis der Bewertung der festgelegten Leis- tungskennzahlen gewährt. Die Geschäftsführung des DWS Konzerns hat für 2020 unter Berücksichtigung der beträchtlichen Leistung der Mitarbeiter und in ihrem Ermessen einen Ziel- erreichungsgrad von 98,50% festgelegt.
Unter Berücksichtigung der vom Vorstand der Deutsche Bank AG festgelegten Zielerreichung des DB Konzerns wurde der hybride Zielerreichungsgrad für Mitarbeiter der Managementebene mit 85,50 % für das Jahr 2020 festgelegt.
Identifizierung von Risikoträgern
Gemäß Gesetz vom 17. Dezember 2010 über die Organismen für gemeinsame Anlagen (in seiner jeweils gültigen Fassung) sowie den ESMA-Leitlinien unter Berücksichtigung der OGAW-Richtlinie hat die Gesellschaft Mitarbeiter mit wesentlichem Einfluss auf das Risikoprofil der Gesellschaft ermittelt („Risikoträger“). Das Identifizierungsverfahren basiert auf der Bewertung des Einflusses folgender Kategorien von Mitarbeitern auf das Risikoprofil der Gesellschaft oder einen von ihr verwalteten Fonds: (a) Geschäftsführung/Senior Management, (b) Portfolio-/Investmentmanager, (c) Kontrollfunktionen, (d) Mitarbeiter mit Leitungsfunktionen in Verwaltung, Marketing und Human Resources, (e) sonstige Mitarbeiter (Risikoträger) mit we- sentlichem Einfluss, (f) sonstige Mitarbeiter in der gleichen Vergütungsstufe wie sonstige Risikoträger, deren Tätigkeit einen Einfluss auf das Risikoprofil der Gesellschaft oder des Konzerns hat. Mindestens 40% der VV für Risikoträger werden aufgeschoben vergeben. Des Weiteren werden für wichtige Anlageexperten mindestens 50% sowohl des direkt ausgezahlten als auch des aufgeschobenen Teils in Form von aktienbasierten oder fondsbasierten Instrumenten des DWS Konzerns gewährt. Alle aufgeschobenen Komponenten sind bestimmten Leistungs- und Verfallbedingungen unterworfen, um eine angemessene nachträgliche Risikoadjustierung zu gewährleisten. Bei einem VV-Betrag von weniger als EUR 50.000 erhalten Risikoträger ihre gesamte VV in bar und ohne Aufschub.
Zusammenfassung der Informationen zur Vergütung für die Gesellschaft für 2020 2)
| Jahresdurchschnitt der Mitarbeiterzahl | 495 |
| --- | --- |
| Gesamtvergütung | EUR | 72 263 920 |
| Fixe Vergütung | EUR | 49 892 007 |
| Variable Vergütung | EUR | 22 371 913 |
| davon: Carried Interest | EUR | 0 |
| Gesamtvergütung für Senior Management 3) | EUR | 6 927 072 |
| Gesamtvergütung für sonstige Risikoträger 4) | EUR | 15 008 666 |
| Gesamtvergütung für Mitarbeiter mit Kontrollfunktionen | EUR | 2 473 707 |

2) Vergütungsdaten für Delegierte, an die die Gesellschaft Portfolio- oder Risikomanagementaufgaben übertragen hat, sind nicht in der Tabelle erfasst.
3) „Senior Management“ umfasst nur den Vorstand der Gesellschaft. Der Vorstand erfüllt die Definition als Führungskräfte der Gesellschaft. Über den Vorstand hinaus wurden keine weiteren Führungskräfte identifiziert.
4) Identifizierte sonstige Risikoträger mit Kontrollfunktion werden in der Zeile „Mitarbeiter mit Kontrollfunktionen“ ausgewiesen.

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###### Angaben gemäß Verordnung (EU) 2015/2365 über die Transparenz von Wertpapierfinanzierungs- geschäften (WpFinGesch.) und der Weiterverwendung sowie zur Änderung der Verordnung
(EU) Nr. 648/2012 – Ausweis nach Abschnitt A
Im Berichtszeitraum lagen keine Wertpapierfinanzierungsgeschäfte gemäß der o.g. rechtlichen Bestimmung vor.
Frankfurt am Main, den 13. April 2022
DWS Investment GmbH, Frankfurt am Main Die Geschäftsführung

### Vermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

##### An die DWS Investment GmbH, Frankfurt am Main Prüfungsurteil
Wir haben den Jahresbericht des Sondervermögens DWS Artificial Intelligence – bestehend aus dem
Tätigkeitsbericht für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2021 bis zum 31. Dezember 2021, der Vermögens- übersicht und der Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2021, der Ertrags- und Aufwandsrechnung, der Verwendungsrechnung, der Entwicklungsrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2021 bis zum
31. Dezember 2021 sowie der vergleichenden Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre, der Aufstellung der während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit diese nicht mehr Gegenstand der Vermögensaufstellung sind, und dem Anhang – geprüft.
Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der beigefügte Jahresbericht in allen wesentlichen Belangen den Vorschriften des deutschen Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) und den einschlägigen europäischen Verordnungen und ermöglicht es unter Beachtung dieser Vor- schriften, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermö- gens zu verschaffen.

##### Grundlage für das Prüfungsurteil
Wir haben unsere Prüfung des Jahresberichts in Übereinstimmung mit § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschluss- prüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt
„Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresberichts“ unseres Vermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von der DWS Investment GmbH unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflich- ten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns er- langten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht zu dienen.

##### Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresbericht
Die gesetzlichen Vertreter der DWS Investment GmbH sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresbe- richts, der den Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen in allen wesentlichen Belangen entspricht und dafür, dass der Jahresbericht es unter Beachtung dieser Vorschriften ermöglicht, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sonderver- mögens zu verschaffen. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit diesen Vorschriften als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung des Jahresberichts zu ermöglichen, der frei von wesentlichen – beabsichtigten oder unbeabsichtigten – falschen Darstellungen ist.
Bei der Aufstellung des Jahresberichts sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, Ereignisse, Ent- scheidungen und Faktoren, welche die weitere Entwicklung des Investmentvermögens wesentlich beein- flussen können, in die Berichterstattung einzubeziehen. Das bedeutet u.a., dass die gesetzlichen Vertreter bei der Aufstellung des Jahresberichts die Fortführung des Sondervermögens durch die DWS Investment GmbH zu beurteilen haben und die Verantwortung haben, Sachverhalte im Zusammenhang mit der Fortfüh- rung des Sondervermögens, sofern einschlägig, anzugeben.

##### Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresberichts
Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresbericht als Ganzes frei von wesentlichen – beabsichtigten oder unbeabsichtigten – falschen Darstellungen ist, sowie einen Vermerk zu erteilen, der unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht beinhaltet.
Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Überein­ stimmung mit § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deut­ schen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.
Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung.
Darüber hinaus
- identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher – beabsichtigter oder unbeabsichtigter – falscher Darstellungen im Jahresbericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kon­ trollen beinhalten können.
- gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresberichts relevanten internen Kontroll­ system, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieses Systems der DWS Investment GmbH abzugeben.
- beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern der DWS Investment GmbH bei der Aufstellung des Jahresberichts angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
- ziehen wir Schlussfolgerungen auf der Grundlage erlangter Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Un­ sicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fortführung des Sondervermögens durch die DWS Investment GmbH aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Vermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresbericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben un­ angemessen sind, unser Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Vermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass das Sondervermögen durch die DWS Investment GmbH nicht fortgeführt wird.
- beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresberichts, einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresbericht die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresbericht es unter Beachtung der Vorschriften des deutschen KAGB und der einschlägigen europäischen Verordnungen ermöglicht, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen u.a. den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.
Frankfurt am Main, den 13. April 2022 KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Kuppler	Neuf
Wirtschaftsprüfer	Wirtschaftsprüfer
Kapitalverwaltungsgesellschaft
DWS Investment GmbH 60612 Frankfurt am Main
Eigenmittel am 31.12.2020: 398,4 Mio. Euro Gezeichnetes und eingezahltes Kapital
am 31.12.2020: 115 Mio. Euro
Aufsichtsrat
Dr. Asoka Wöhrmann Vorsitzender
DWS Management GmbH
(Persönlich haftende Gesellschafterin der DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt am Main
Christof von Dryander stellv. Vorsitzender
Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP, Frankfurt am Main
Hans-Theo Franken
Deutsche Vermögensberatung AG, Frankfurt am Main
Dr. Alexander Ilgen Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main
Britta Lehfeldt Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main
Dr. Stefan Marcinowski Ludwigshafen
Prof. Christian Strenger The Germany Funds, New York
Gerhard Wiesheu Teilhaber des Bankhauses
B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA, Frankfurt am Main
Susanne Zeidler
Deutsche Beteiligungs AG, Frankfurt am Main
Geschäftsführung
Manfred Bauer
Sprecher der Geschäftsführung
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Management GmbH
(Persönlich haftende Gesellschafterin der DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt am Main
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt am Main
Mitglied des Aufsichtsrates der DWS Investment S.A., Luxemburg
Dirk Görgen
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Management GmbH
(Persönlich haftende Gesellschafterin der DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt am Main
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt am Main
Stefan Kreuzkamp
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Management GmbH
(Persönlich haftende Gesellschafterin der DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt am Main
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt am Main
Mitglied des Aufsichtsrates der DWS Investment S.A., Luxemburg
Dr. Matthias Liermann
Mitglied der Geschäftsführung der DWS International GmbH, Frankfurt am Main
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt am Main
Mitglied des Aufsichtsrats der DWS Investment S.A., Luxemburg
Mitglied des Aufsichtsrats der Deutsche Treuinvest Stiftung, Frankfurt am Main
Petra Pflaum
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt am Main
Verwahrstelle
State Street Bank International GmbH Brienner Straße 59
80333 München
Eigenmittel am 31.12.2020:
2.302,0 Mio. Euro
(im Sinne von Artikel 72 der Verordnung (EU) Nr. 575/2013 (CRR))
Gezeichnetes und eingezahltes Kapital am 31.12.2020: 109,4 Mio. Euro
Gesellschafter der
DWS Investment GmbH
DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt am Main
Stand: 31.1.2022
DWS Investment GmbH 60612 Frankfurt am Main Tel.: +49 (0) 69-910-12371
Fax: +49 (0) 69-910-19090
www.dws.de