# Permitted investments of the Fund
- The Subfunds’ investments must consist exclusively of:

- securities and money market instruments which are listed or traded on a regulated market, as defined in European Parliament and Council Directive 2004/39/EC of 21 April 2004 on markets for financial instruments;
- 	securities and money market instruments which are traded in a Member State on another market which operates regularly and is recognised and open to the public. The term "Member State" designates a Member State of the European Union; states that are parties to the agreement on the European Economic Area but are not Member States of the European Union are considered the same as Member States of the European Union, within the limits of said agreement and its related agreements;
- securities and money market instruments admitted to official listing on a stock exchange in a non- Member State or traded on another market of a European, American, Asian, African or Australasian country (hereinafter "approved state") which operates regularly and is recognised and open to the public;
- newly issued securities and money market instruments, provided that the terms of issue contain a clause that an application is made for an official listing on one of the securities exchanges or a licence to trade on one of the regulated markets mentioned under 1.1(a) to 1.1(c), and that this listing/licence is granted within one year of the issue of the securities;
- units of UCITS admitted pursuant to Directive 2009/65/EC and/or other UCI within the meaning of Article 1(2)(a) and (b) of Directive 2009/65/EC with their registered office in a Member State as defined in the Law of 2010 or a non-Member State, provided that:
	- such other UCI have been approved in accordance with statutory rules subjecting them to supervision that, in the opinion of the CSSF, is equivalent to that which applies under Community law, and that adequate provision exists for ensuring cooperation between authorities;
	- the level of protection afforded to unitholders in the other UCI is equivalent to that afforded to unitholders in the Fund and, in particular, rules apply to the separate holding of assets, borrowing, lending and the short-selling of securities and money market instruments that are equivalent to the requirements set forth in Directive 2009/65/EC;
	- the business operations of the other UCI are the subject of annual and semi-annual reports that permit an assessment to be made of the assets and liabilities, income and transactions arising during the reporting period;
	- the UCITS or such other UCI, the units of which are to be acquired, may invest, pursuant to its Management Regulations or its founding documents, a maximum of 10% of its assets in units of other UCITS or UCI;

- sight deposits or deposits at notice at credit institutions with a term of up to 12 months, provided the institution concerned has its registered office in an EU Member State, or — if the institution's registered office is located in a non-EU state — it is subject to supervisory regulations which the Luxembourg supervisory authority deems equivalent to those under Community law;
- derivative financial instruments ("derivatives"), including equivalent cash-settled instruments, which are traded on one of the stock exchanges listed in (a), (b) and (c) above, or derivatives which are not traded on a stock exchange ("OTC derivatives"), provided that:
	- the use of derivatives is in accordance with the investment purpose and investment policy of the respective Subfund, and is suited towards achieving these;
	- the underlyings constitute instruments as defined by Article 41(1) of the Law of 2010 or are financial indices, such as macroeconomic indices, interest rates, exchange rates or currencies in which investments may be made in line with the investment policy of the Subfund directly or indirectly via other existing UCI/UCITS;
	- the Subfunds ensure, through adequate diversification of the underlying assets, that the diversification requirements applicable to them and listed in Article 2(2) "Risk diversification" are adhered to;
	- the counterparties in transactions involving OTC derivatives are institutions subject to official supervision and belonging to the categories admitted by the Luxembourg supervisory authority (Commission de Surveillance du Secteur Financier — hereinafter: CSSF) and expressly approved by the Board of Directors. The approval process by the Board of Directors is based on the principles drawn up by UBS Global AM Credit Risk and relating to inter alia the credit worthiness, reputation and experience of the counterparty in question in settling transactions of this type, as well as their willingness to provide capital. The Board of Directors maintains a list of counterparties it has approved;
		- the OTC derivatives are valued in a reliable and verifiable manner on a daily basis and may be sold, liquidated or settled by means of a back-to-back transaction at any time, upon the Fund’s initiative and at the appropriate market value; and
		- the respective counterparty is not granted discretion regarding the composition of the portfolio managed by the respective Subfund (e.g. in the case of a total return swap or a derivative financial instrument with similar characteristics) or the underlying of the respective OTC derivative.


- money market instruments within the meaning of Article 1 of the Law of 2010, which are not traded on a regulated market, provided that the issuance or issuer of these instruments is governed by rules providing protection for investors and investments and on condition that such instruments are:
- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or the central bank of a Member State, the European Central Bank, the European Union or European Investment Bank, by a non-Member State, or, in the case of a federal state, a Member State of the federation or by a public international body of which at least one Member State i s a member; or
- issued by an undertaking whose securities are traded on the regulated markets mentionedin points 1.1(a), (b) and (c);
- issued or guaranteed by an institution that is subject to official supervision in accordance with the criteria laid down by Community law or by an institution that is subject to supervision that, in the opinion of the CSSF, is at least as stringent as that provided for by Community law and complies with it; or
- are issued by other issuers belonging to a category approved by the CSSF, provided thatinvestor protection rules apply to investments in such instruments, which are equivalent to those of the first, second or third listed point above and provided the issuers constitute either a company with equity capital amounting to at least 10 million euro (EUR 10,000,000), which prepares and publishes its annual accounts under the provisions of the Fourth Council Directive 78/660/EEC, or an entity within a group encompassing one or more listed companies and responsible for its financing, or an entity which is to fund the securitisation of liabilities by the use of a credit line made available by a bank.
- Contrary to the investment restrictions set out in 1.1, each Subfund may invest up to 10% of its net assets in securities and money market instruments other than those named in 1.1.
- The Management Company ensures that the overall risk associated with derivatives does not exceed the overall net value of the Fund portfolio. As part of its investment strategy, each Subfund may makeinvestments in derivatives within the limits laid down in points 2.2 and 2.3, provided the overall risk of the underlying instruments does not exceed the investment limits stipulated in point 2.
- Each Subfund may hold liquid funds on an ancillary basis.
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Translation (ENDE, 2015-02-27):
# Zulässige Anlagen des Fonds
- Die Anlagen der Subfonds dürfen ausschliesslich bestehen aus:

- Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten, die an einem „Geregelten Markt“ im Sinne der Richtlinie 2004/39/EG des Europäischen Parlaments und des Rates vom 21. April 2004 über Märkte für Finanzinstrumente notiert sind oder gehandelt werden;
- Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten, die auf einem anderen Markt, der anerkannt, geregelt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäss ist, in einem Mitgliedsstaat gehandelt werden. Der Begriff "Mitgliedsstaat" bezeichnet einen Mitgliedsstaat der Europäischen Union; Staaten, die Vertragsparteien des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum aber keine Mitgliedstaaten der Europäischen Union sind, werden innerhalb der Grenzen dieses Abkommens und damit zusammenhängender Vertragswerke den Mitgliedstaaten der Europäischen Union gleichgestellt;
- Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten, die an einer Wertpapierbörse eines Staates, der kein Mitglied der Europäischen Union ist, zur amtlichen Notierung zugelassen oder dort auf einem anderen Markt eines europäischen, amerikanischen, asiatischen, afrikanischen oder ozeanischen Landes (nachfolgend "zugelassener Staat") gehandelt werden der anerkannt, geregelt für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäss ist;
- Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten aus Neuemissionen, sofern die Emissionsbedingungen die Verpflichtungen enthalten, dass die Zulassung zur Notierung bzw. zum Handel an einer unter Ziffer 1.1 a) bis 1.1.c) erwähnten Wertpapierbörse bzw. an einem dort erwähnten geregelten Markt beantragt wurde und diese Zulassung innerhalb eines Jahres nach der Emission erfolgt;
- Anteilen von nach der Richtlinie 2009/65/EG zugelassenen OGAW und/oder anderen OGA im Sinne von Artikel 1 Absatz (2) Buchstabe a) und b) der Richtlinie 2009/65/EG mit Sitz in einem Mitgliedstaat im Sinne des Gesetzes von 2010 oder einem Drittstaat, sofern
	- diese anderen OGA nach Rechtsvorschriften zugelassen wurden, die sie einer Aufsicht unterstellen, welche nach Auffassung der CSSF derjenigen nach dem Gemeinschaftsrecht gleichwertig ist, und ausreichende Gewähr für die Zusammenarbeit zwischen den Behörden besteht; -	das Schutzniveau der Anteilsinhaber der anderen OGA dem Schutzniveau der Anteilsinhaber des Fonds gleichwertig ist und insbesondere die Vorschriften für die getrennte Verwahrung des Vermögens, die Kreditaufnahme, die Kreditgewährung und Leerverkäufe von Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten den Anforderungen der Richtlinie 2009/65/EG gleichwertig sind;
	- die Geschäftstätigkeit der anderen OGA Gegenstand von Halbjahres- und Jahresberichten ist, die es erlauben, sich ein Urteil über das Vermögen und die Verbindlichkeiten, die Erträge und die Transaktionen im Berichtszeitraum zu bilden,
	- der OGAW oder dieser andere OGA, dessen Anteile erworben werden sollen, nach ihrem Verwaltungsreglement oder ihren Gründungsunterlagen insgesamt höchstens 10 % ihres Vermögens in Anteilen anderer OGAW oder OGA anlegen darf.

- Sichteinlagen oder kündbaren Einlagen mit einer Laufzeit von höchstens 12 Monaten bei Kreditinstituten, sofern das betreffende Kreditinstitut seinen Sitz in einem EU-Mitgliedstaat hat oder — falls der Sitz des Kreditinstituts sich in einem Drittstaat befindet — es Aufsichtsbestimmungen unterliegt, die nach Auffassung der luxemburgischen Aufsichtsbehörde denjenigen des Gemeinschaftsrechts gleichwertig sind;
- abgeleiteten Finanzinstrumenten („Derivaten“), einschliesslich gleichwertiger bar abgerechneter Instrumente, die an einem der unter den vorstehenden Buchstaben a), b) und c) bezeichneten geregelten Märkte gehandelt werden, oder abgeleiteten Finanzinstrumenten, die nicht an einer Börse gehandelt werden („OTC-Derivaten“), sofern
	- der Einsatz der Derivate im Einklang mit dem Anlagezweck und der Anlagepolitik des jeweiligen Subfonds steht und geeignet ist, diese zu erreichen;
	- es sich bei den Basiswerten um Instrumente im Sinne von Artikel 41 Absatz (1) des Gesetzes von 2010 oder um Finanzindizes, wie zum Beispiel makroökonomische Indizes, Zinssätze, Wechselkurse oder Währungen handelt, in die gemäss der Anlagepolitik der Subfonds direkt oder via andere bestehende OGA / OGAW investiert werden darf;
	- die Subfonds durch eine angemessene Diversifizierung der Basiswerte sicherstellen, dass die in Artikel 2, 2 "Risikostreuung"aufgeführten und auf sie anwendbaren Diversifikationsregeln jederzeit eingehalten sind;
	- die Gegenparteien bei Geschäften mit OTC-Derivaten einer behördlichen Aufsicht unterliegende Institute der Kategorien sind, die von der luxemburgischen Aufsichtsbehörde „Commission deSurveillance du Secteur Financier“ (im Folgenden „CSSF“)zugelassen wurden, und vom Verwaltungsrat gesondert genehmigt sind. Das Genehmigungsverfahren durch den Verwaltungsrat basiert auf den Grundsätzen, die von UBS Global AM Credit Risk herausgearbeitet worden sind und u.a. Kreditwürdigkeit, Reputation und Erfahrung der in Frage stehenden Gegenpartei in Abwicklung der Transaktionen dieser Art sowie ihre Bereitschaft, Kapital zu stellen, zum Gegenstand haben. Der Verwaltungsrat unterhält eine Liste der von ihm genehmigten Gegenparteien;

- die OTC-Derivate einer zuverlässigen und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis unterliegen und jederzeit auf Initiative des Fonds zum angemessenen Zeitwert veräussert, liquidiert oder durch ein Gegengeschäft glattgestellt werden können; und
- der jeweiligen Gegenpartei weder Diskretion über die Zusammensetzung des von dem jeweiligen Subfonds verwalteten Portfolios (z.B. im Falle eines total return swaps oder eines derivativen Finanzinstruments mit ähnlichen Charakteristika) noch über den Basiswert, welcher dem jeweiligen OTC- Derivat zugrunde liegt, eingeräumt wird.
- Geldmarktinstrumenten im Sinne von Art. 1 des Gesetzes von 2010, welche nicht auf einem geregelten Markt gehandelt werden, sofern die Emission oder der Emittent dieser Instrumente bereits Vorschriften über den Einlagen- und den Anlegerschutz unterliegt und vorausgesetzt, diese Instrumente werden
- von einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Körperschaft oder der Zentralbank eines Mitgliedstaats, der Europäischen Zentralbank, der Europäischen Union oder der Europäischen Investitionsbank, einem Drittstaat oder, im Falle eines Bundesstaates, einem Gliedstaat der Föderation oder von einer internationalen Einrichtung öffentlich-rechtlichen Charakters, der mindestens ein Mitgliedstaat angehört, begeben oder garantiert oder;
- von einem Unternehmen begeben, dessen Wertpapiere auf den unter Ziffer 1.1 a), b) und c) bezeichneten geregelten Märkten gehandelt werden;
- von einem Institut, das gemäß den im Gemeinschaftsrecht festgelegten Kriterien einer behördlichen Aufsicht unterstellt ist, oder einem Institut, das Aufsichtsbestimmungen, die nach Auffassung der CSSF mindestens so streng sind wie die des Gemeinschaftsrechts, unterliegt und diese einhält, begeben oder garantiert, oder
- von anderen Emittenten begeben, die einer Kategorie angehören, die von der CSSF zugelassen wurde, sofern für Anlagen in diesen Instrumenten Vorschriften für den Anlegerschutz gelten, die denen des ersten, des zweiten oder des dritten Gedankenstrichs gleichwertig sind und sofern es sich bei dem Emittenten entweder um ein Unternehmen mit einem Eigenkapital von mindestens zehn Millionen Euro (10.000.000 Euro), das seinen Jahresabschluss nach den Vor- schriften der vierten Richtlinie 78/660/EWG erstellt und veröffentlicht, oder um einen Rechtsträger, der innerhalb einer eine oder mehrere börsennotierte Gesellschaften umfassenden Unternehmensgruppe für die Finanzierung dieser Gruppe zuständig ist, oder um einen Rechtsträger handelt, der die wertpapiermäßige Unterlegung von Verbindlichkeiten durch Nutzung einer von einer Bank eingeräumten Kreditlinie finanzieren soll.
- Abweichend von den in Ziffer 1.1 festgelegten Anlagebeschränkungen darf jeder Subfonds bis zu 10% seines Nettovermögens in anderen als in Ziffer 1.1 genannten Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten anlegen.
- Die Verwaltungsgesellschaft stellt sicher, dass das mit Derivaten verbundene Gesamtrisiko den Gesamtnettowert des Fondsportfolios nicht überschreitet. Jeder Subfonds darf als Teil seiner Anlagestrategie innerhalb der in Ziffern 2.2. und 2.3. festgelegten Grenzen Anlagen in Derivate tätigen, sofern das Gesamtrisiko der Basiswerte die Anlagegrenzen unter Ziffer 2 nicht überschreitet.
- Jeder Subfonds darf auf akzessorischer Basis flüssige Mittel halten.
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