# Specific risks of REITS
Investments into a Real Estate Investment Trust (REITS), securities with REITS character or listed real estate titles may be subject to a high fluctuation. These companies normally organized in the legal form of a trust by foreign law or as domestic and/ or foreign fund, offer asset pools in order to invest mainly into commercial properties. These companies are able to invest into a broad range of real estates as for example offices, industrial facilities, shopping malls, hotels, apartments, public buildings etc. With the purchase of a REIT, securities with REITS character or listed real estate titles risks which arise from the legal form, risks with regard to default of investors or risks due to changes of tax or legal conditions have to be taken into account. This applies in particular to issuers which are registered abroad. In addition the investment into a real estate company can be burdened by hardly to notice obligations and risks.
Although investors are able to exit their investments by selling it on the stock exchange, the liquidity of the real estate fund itself may be limited. The value of the real estate may vary because of general or regional economic conditions, excessive building activity, intensified competition, increased real estate tax or running costs, modification of the building law, losses because of material damage or expropriation, regulatory rent limitation, adjustment of the value of a residential area, modification regarding the estimation of the attraction of a real estate by the tenant as well as increasing interest rates. Besides of value changes of the real estate the default of payment obligations from borrower or tenants can also influence the value of the REIT.

Translation (ENDE, 2021-07-01):
# Spezifische Risiken bei Anlagen in REITS
Investitionen eines Teilfonds in REITs (Real Estate Investment Trusts), REITs vergleichbaren Papieren oder in börsennotierte Immobilienaktien können mit sehr hohen Schwankungen einhergehen. REITs, Unternehmen, die als REITs zu qualifizieren sind und sonstige börsennotierte Immobiliengesellschaften sind öffentlich gehandelte Vermögensmassen, die insbesondere nach ausländischem Recht in Rechtsform eines Trusts und / oder als Fonds organisierten in- und ausländische Unternehmen, in denen die Anlagegelder zusammengelegt und primär in gewerblichen Immobilien investiert werden. Diese Unternehmen können in ein breites Spektrum von Immobilien investieren oder sich auf eine bestimmte Art von Immobilien spezialisieren, wie beispielsweise Büro- und Gewerbeimmobilien, Einkaufszentren, Hotels, Wohnungen, öffentliche Gebäude usw. Beim Erwerb von REITs, REITs vergleichbaren Unternehmen und Aktien an Immobilien-Gesellschaften sind Risiken, die sich aus der
Gesellschaftsform ergeben, Risiken im Zusammenhang mit dem möglichen Ausfall von Gesellschaftern und Risiken der Änderung der steuerrechtlichen und gesellschaftsrechtlichen Rahmenbedingungen zu berücksichtigen. Dies gilt insbesondere, wenn die Emittenten der Titel, in die investiert wird, ihren Sitz im Ausland haben. Darüber hinaus ist zu berücksichtigen, dass im Falle des Erwerbs von Aktien an Immobilien-Gesellschaften diese mit nur schwer erkennbaren Verpflichtungen und Risiken belastet sein können.
Schließlich kann es für den Fall der beabsichtigten Veräußerung der Wertpapiere trotz der Börsennotiz an ausreichender Liquidität an der jeweiligen Börse fehlen. Der Wert von Immobilien kann schwanken, beispielsweise infolge der allgemeinen oder lokalen wirtschaftlichen Bedingungen, übermäßiger Bautätigkeit und verschärfter Konkurrenz, steigender Grundsteuern und Betriebskosten, Änderungen in den baurechtlichen Vorschriften, Verlusten aufgrund von Sachschäden oder Enteignungen, behördlicher Mietpreisbeschränkungen, Veränderungen des Wertes eines Wohngebiets, Veränderungen in der Einschätzung der Attraktivität von Immobilien aus Sicht der Mieter sowie steigender Zinssätze. Neben den Wertveränderungen der ihnen zugrunde liegenden Immobilien kann der Wert von REITs und anderen Gesellschaften ebenfalls durch die Nichterfüllung von Zahlungsverpflichtungen seitens Kreditnehmern oder Mietern bzw. Pächtern beeinträchtigt werden.