# TOP3 Detractors:
## FIRST ABU DHABI BK AED1
First Abu Dhabi Bank (FAB) dropped in January after the bank reported weak 4Q22 results. Cost pressure they saw in the quarter should be temporary. First Abu Dhabi Bank (FAB) is the dominant bank in the United Arab Emirates. It is not only the largest bank in the country and one of the largest in the Middle East region, but also one of the safest banks in the world. We believe it has a strong deposit funding franchise and liquid balance sheet. First Abu Dhabi Bank was formed in 2016, when First Gulf Bank (FGB) merged with the National Bank of Abu Dhabi.

## RELIANCE INDS INR10(100%DEMAT)
Reliance Industries didn’t perform well in January due to earnings that showed higher interest expense than the market was expecting. The company is making large investments in Retail and Telco, which should drive higher earnings at a later date. Reliance Industries is an Indian conglomerate that operates in three primary industries: energy, retail and telecommunications. In the energy segment, Reliance has a large oil & gas unit with its two main operations being refining and petrochemicals that are used for consumer products. Reliance is also building a “new energy” unity within the energy business, which will include solar panels, hydrogen electrolyzers and storage batteries for the grid. Reliance's new energy unit is still a nascent business. Reliance Retail is the retail arm of Reliance and this business with over 35 million square feet of retail space that is also com- bined with its online presence across JioMart, AJIO and other apps. Reliance's telecom operations include its large wireless subscription business as well as media and entertainment offerings. The telecom operations also includes fiber to the home and fiber to business and other smaller businesses.

## BANK RAKYAT INDONESIA PERSER
Bank Rakyat pulled back in January after strong performance in 4Q last year. Its fundamentals remain solid. Bank Rakyat is one of the largest banks in Indonesia, with a strong franchise in microfinance. The bank has a solid deposit base and is con- servative in lending. Bank Rakyat's microfinance franchise is deeply entrenched with a network of over 5,000 branches and sub-branches in rural Indonesia. The bank is renewing its microfinance franchise to drive growth, which should be in the low- teens for a long time.

Translation (ENDE, 2023-01-31):
# Die Top-3-Verlierer:
## FIRST ABU DHABI BK AED1
First Abu Dhabi Bank (FAB) ging im Januar zurück, nachdem die Bank schwache Ergebnisse für das vierte Quartal 2022 ber- ichtet hatte. Der Kostendruck in diesem Quartal dürfte nur vorübergehend sein. Die First Abu Dhabi Bank (FAB) ist die führende Bank in den Vereinigten Arabischen Emiraten. Sie ist nicht nur die grösste Bank des Landes und eine der grössten in der Re- gion des Nahen Ostens, sondern auch eine der sichersten Banken der Welt. Wir sind der Meinung, dass die Bank über ein starkes Einlagengeschäft und hohe liquide Mittel in der Bilanz verfügt. Die First Abu Dhabi Bank wurde 2016 gegründet, als die First Gulf Bank (FGB) mit der National Bank of Abu Dhabi fusionierte.

## RELIANCE INDS INR10(100%DEMAT)
Reliance Industries schnitt im Januar nicht gut ab, da die Gewinnberichte einen höheren Zinsaufwand als vom Markt erwartet aufwiesen. Das Unternehmen tätigt umfangreiche Investitionen in den Bereichen Einzelhandel und Telekommunikation, die zu einem späteren Zeitpunkt zu höheren Erträgen führen dürften. Reliance Industries ist ein indisches Konglomerat, das in drei Hauptbereichen tätig ist: Energie, Einzelhandel und Telekommunikation. In seinem Energiebereich verfügt Reliance über eine grosse Öl- und Gaseinheit, deren zwei Hauptgeschäftsbereiche Raffinerie und Petrochemie sind, die Einsatz bei Konsumgütern findet. Reliance baut ebenfalls innerhalb des Energiegeschäfts eine Einheit für «neue Energien» auf, die Solarpaneele, Wasser- stoff-Elektrolyseure und Speicherbatterien für das Stromnetz umfassen wird. Die Neue-Energie-Einheit von Reliance ist noch im Entstehen begriffen. Reliance Retail ist der Einzelhandelsbereich von Reliance, und dieses Geschäft umfasst über 35 Millionen Quadratmeter Einzelhandelsfläche, die zudem mit seiner Online-Präsenz über JioMart, AJIO und andere Apps kombiniert wird. Zu den Telekommunikationsaktivitäten von Reliance gehören das umfangreiche Mobilfunkgeschäft sowie Medien- und Un- terhaltungsangebote. Das Telekommunikationsgeschäft umfasst zudem Glasfaserkabel für Privathaushalte und Glasfaserkabel für Unternehmen und andere kleinere Gewerbetreibende.

## BANK RAKYAT INDONESIA PERSER
Die Bank Rakyat ging im Januar zurück, nachdem sie im vierten Quartal des vergangenen Jahres ein gutes Ergebnis erzielt hatte. Ihre Fundamentaldaten sind weiterhin solide. Bank Rakyat ist eine der grössten Banken in Indonesien mit einem starken Microfinance-Geschäft. Die Bank hat eine solide Einlagenbasis und ist bei der Kreditvergabe konservativ. Das Microfinance- Geschäft der Bank Rakyat ist mit einem Netzwerk von über 5.000 Filialen und Aussenstellen tief im ländlichen Indonesien ver- wurzelt. Die Bank erneuert zur Wachstumssteigerung ihr Microfinance-Geschäft, sodass das Wachstum für lange Zeit im niedri- gen zweistelligen Bereich liegen dürfte.