* The Sub-Fund will not actively invest in distressed or defaulted bonds. However, in the case where a bond in the Sub-Fund’s portfolio is downgraded and becomes distressed or is in default, the Management Company will sell those positions, in the best interest of the Shareholders.
** The Sub-Fund will not actively invest in equities. However, although it is not the current intentions, the Management Company may exceptionnaly decide to exercise the conversion rights associated to the convertible bonds such that the Sub-Fund will own equities. In such case, the Management Company will sell those positions, in the best interest of the Shareholders.
The investment strategy combines a “Top Down” and “Bottom Up” approach. It aims to provide a deep analysis of the global fixed income asset classes, term structure, countries and currencies. The Management Company will follow a disciplined risk management framework and will take both strategic and tactical positions on both developed and emerging markets, including OECD and non OECD issuers. The Eleva Global Bonds Opportunities Fund is constructed on the basis of a reactive management strategy which evolves according to market trends.
The “Top Down” framework is based on macroeconomic assessment (growth, inflation, monetary and fiscal policies, geopolitics, financial stability…), valuation comparison of fixed income asset classes (individually and on a relative basis) as well as technicals factors (markets positioning, flows, supply and demand, carry analysis, etc.).
Bond selection will follow a “Bottom Up” approach for issuers (for both countries and corporates) and will be based on fundamentals (growth, solvability, leverage, profitability, governance, country of risk, sector…) as well as relative value analysis (carry, roll down, liquidity, volatility, issuance size, etc.). Issuer analysis will be based both on financial and extra-financial aspects.
The selection of debt securities will be made independently of rating agencies and will result from the credit analysis of issuers.
The investment strategy is built around convictions and are expressed through performance drivers including:
- Fixed Income asset allocation;
- Overall portfolio duration;
- Yield curve positioning;
- Country allocation (developed and emerging markets);
- Inflation (real rate and breakeven);
- Credit bond selection;
- Foreign exchange positioning (developed and emerging currencies).

Translation (ENDE, 2021-12-01):
* Der Teilfonds wird nicht aktiv in notleidende oder nicht mehr bediente Anleihen investieren. Falls jedoch eine Anleihe im Portfolio des Teilfonds herabgestuft wird und in Not gerät oder in Verzug kommt, wird die Verwaltungsgesellschaft diese Positionen im besten Interesse der Anteilinhaber verkaufen.
** Der Teilfonds wird nicht aktiv in Aktien investieren. Obwohl dies nicht gegenwärtig beabsichtigt ist, kann die Verwaltungsgesellschaft jedoch ausnahmsweise beschließen, die mit den Wandelanleihen verbundenen Umtauschrechte so auszuüben, dass der Teilfonds Aktien besitzen wird. In einem solchen Fall wird die Verwaltungsgesellschaft diese Positionen im besten Interesse der Anteilinhaber verkaufen.
Die Anlagestrategie kombiniert einen „Top-down“- und einen „Bottom-up“-Ansatz. Er strebt eine eingehende Analyse der globalen festverzinslichen Anlageklassen, der Laufzeitstruktur, der Länder und Währungen an. Die Verwaltungsgesellschaft wird einem disziplinierten Rahmen für das Risikomanagement folgen und sowohl strategische als auch taktische Positionen an den Märkten von Industriestaaten und Schwellenländern, einschließlich Emittenten aus OECD-Ländern und Nicht- OECD-Ländern, eingehen. Der Eleva Global Bonds Opportunities Fund ist auf Grundlage einer reaktiven Managementstrategie aufgebaut, die sich entsprechend den Markttrends entwickelt.
Der „Top-down“-Rahmen basiert auf makroökonomischer Bewertung (Wachstum, Inflation, Geld- und Finanzpolitik, Geopolitik, finanzielle Stabilität usw.), Bewertungsvergleichen von festverzinslichen Anlageklassen (individuell und auf relativer Basis) sowie auf technischen Faktoren (Marktpositionierung, Kapitalströme, Angebot und Nachfrage, Carry-Analyse usw.).
Die Auswahl der Anleihen erfolgt nach einem „Bottom-up“-Ansatz für die Emittenten (sowohl für Länder als auch für Unternehmen) und basiert auf Fundamentaldaten (Wachstum, Solvabilität, Fremdkapital, Rentabilität, Governance, Risikoland, Sektor usw.) sowie auf Relativ-Value-Analysen (Carry, Rolldown, Liquidität, Volatilität, Emissionsvolumen usw.). Die Emittentenanalyse wird sowohl auf finanziellen als auch auf extrafinanziellen Aspekten basieren.
Die Auswahl der Schuldtitel wird unabhängig von Ratingagenturen erfolgen und sich aus der Bonitätsanalyse der Emittenten ergeben.
Die Anlagestrategie baut auf Überzeugungen auf und drückt sich durch Performancetreiber aus, darunter:
- Asset-Allokation von Anleihen;
- Gesamtduration des Portfolios;
- Positionierung auf der Renditekurve;
- Länderallokation (Industrie- und Schwellenmärkte);
- Inflation (Realzins und Breakeven);
- Auswahl von Kreditanleihen;
- Devisenpositionierung (Währungen von Industrie- und Schwellenländern).