#  Remuneration policy of the Management Company (unaudited)
| Information on employee remuneration (as at 30 September 2021) is listed below: |  |  |
| --- | --- | --- |
| Total employee remuneration paid during the company's last completed financial year | 13.60 | EUR million |
| - of which fixed remuneration | 11.50 | EUR million |
| - of which variable remuneration | 2.10 | EUR million |
| Number of company employees | 125.54 | Full-time equivalent |
| Amount of carried interest paid | n/a |  |
| Total risk taker remuneration paid during the company's last completed financial year | 2.40 | EUR million |
| - of which managers | 2.40 | EUR million |
| - of which other risk takers | 0.00 | EUR million |
| The remuneration system of the Management Company can be found on the website of Universal-Investment-Gesellschaft mbH at http://www.universal-investment.com/de/permanent-seiten/profil/luxemburg/regulatorische- informationen/verguetungssystem-luxemburg and in the Sales Prospectus. |
| The remuneration committee verifies compliance with the remuneration policy once a year. This includes the alignment with the business strategy, the goals, values and interests of Universal-Investment-Luxembourg S.A. and the funds it manages, and measures to avoid conflicts of interest. There were no findings that would have required an adjustment. |
| No changes were made to the remuneration system compared to the previous year. |  |  |

 Remuneration policy of the Portfolio Manager (unaudited)	
| Information on employee remuneration (as at 31 December 2021) is listed below: |
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| Total employee remuneration paid during the company's last completed financial year |
| - of which fixed remuneration |
| - of which variable remuneration |
| Number of company employees |

| 1.0 | EUR million |
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| 0.7 | EUR million |
| 0.3 | EUR million |
| 8 | Full-time equivalent |

No changes were made to the remuneration system compared to the previous year.
|  Portfolio Manager Report as at 31 December 2021	 |
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| FPM Funds Stockpicker Germany All Cap |

Investment objective and outcome for the reporting period
FPM Funds Stockpicker Germany All Cap invested in shares of large, medium and smaller German companies. This sub-fund placed particular importance on low valuations in return for which it tolerated decreases in the long-term predictability of company profits. Over the financial year ending December 2021, the FPM Funds Stockpicker Germany All Cap (C) share class recorded a 30.87% rise in value per share, while the FPM Funds Stockpicker Germany All Cap (I) share class recorded a 32.75% rise.
Investment policy during the reporting period
| 2021 was a very encouraging year on the stock market. Despite starting the new year with the expectation that the ongoing vaccination campaign would lead to an end of the pandemic, new virus variants repeatedly caused uncertainty. However, for the most part this only weighed on those areas of the stock market that are heavily dependent on the economy reopening. Rising raw material prices, supply bottlenecks, strained logistics chains and high freight costs were further stress factors that companies had to contend with. By and large, however, companies were able to compensate for these factors well, and the expectation that these temporary difficulties would dissipate in the course of 2022 boosted the stock market. Fiscal and monetary measures by governments and central banks, which were again unparalleled in speed and scope in 2021, also played a significant role in what remained a positive stock market performance. |
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| Even though the stock markets closed very encouragingly overall, the divergences within the market were considerable. While high-quality growth stocks generally continued to perform well, some growth stocks that had previously been very highly valued and fell slightly below growth expectations saw their share prices fall, in some cases by high double-digit percentages. As we largely avoid these areas and focus on companies with low valuations, the FPM Funds Stockpicker Germany All Cap outperformed its benchmark. |
| The Heidelberger Druckmaschinen share performed particularly well during the reporting period. Although the extensive restructuring programme has been known and implemented by the company for a long time, this development was only honoured this year. The strong increase in sales in the field of electromobility (wallboxes) – albeit from a low level – also led to renewed interest in the share. Due to the consistently very high weighting in the Fund, this had a significant impact on the Fund's performance. Our positions in K+S benefited from the sharp rise in potash prices. Disproportionate gains were also achieved with the shares of Sixt, Merck, Daimler, the insurance group Talanx and those of the gemstone dealer elumeo. The shares of the other car manufacturers and bank shares performed well, albeit more in line with the market trend. There was again no change in how Bayer and Fresenius performed, which was significantly worse than the market. |
| On balance, the structure of the Fund has changed only slightly. In some cases, positions were reduced, especially after a strong performance by individual stocks. Newly represented in the Fund as smaller positions are the biotech company BRAIN and the specialty pharmaceutical wholesaler Haemato. |
| Overall, we do not believe that the stock market is overvalued, which applies in particular to large-cap stocks. There are larger valuation differences among smaller and medium-sized companies as in previous years, often driven by whether the short-term earnings performance was convincing or not. If the operating performance returns to normal, there are still solid share price opportunities. |

Translation (ENDE, 2021-12-31):
# Vergütungspolitik der Verwaltungsgesellschaft (ungeprüft)
| Nachfolgend sind die Angaben zur Mitarbeitervergütung (Stand 30. September 2021) aufgeführt: |  |  |
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| Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der Gesellschaft gezahlten Mitarbeitervergütung | 13,60 | Mio. EUR |
| - davon feste Vergütung | 11,50 | Mio. EUR |
| - davon variable Vergütung | 2,10 | Mio. EUR |
| Zahl der Mitarbeiter der Gesellschaft | 125,54 | Vollzeitäquivalent |
| Höhe des gezahlten Carried Interest | n/a |  |
| Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der Gesellschaft gezahlten Vergütung an Risktaker | 2,40 | Mio. EUR |
| - davon Führungskräfte | 2,40 | Mio. EUR |
| - davon andere Risktaker | 0,00 | Mio. EUR |
| Das	Vergütungssystem	der	Verwaltungsgesellschaft	ist	auf	der	Homepage	der	Universal-Investment-Gesellschaft	mbH	unter	http://www.universal-investment.com/de/permanent-seiten/profil/luxemburg/regulatorische-  informationen/verguetungssystem-luxemburg sowie im Verkaufsprospekt zu finden. |
| Der Vergütungsausschuss überprüft einmal im Jahr die Einhaltung der Vergütungspolitik. Dies beinhaltet die Ausrichtung an der Geschäftsstrategie, den Zielen, Werten und Interessen der Universal-Investment-Luxembourg S.A. bzw. der von ihr verwalteten Fonds sowie Maßnahmen zur Vermeidung von Interessenkonflikten. Es ergaben sich keine Feststellungen, die eine Anpassung erfordert hätten. |
| Gegenüber dem Vorjahr wurde keine Änderung des Vergütungssystems vorgenommen. |  |  |

Vergütungspolitik des Portfoliomanagers (ungeprüft)	
| Nachfolgend sind die Angaben zur Mitarbeitervergütung (Stand 31. Dezember 2021) aufgeführt: |
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| Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der Gesellschaft gezahlten Mitarbeitervergütung |
| - davon feste Vergütung |
| - davon variable Vergütung |
| Zahl der Mitarbeiter der Gesellschaft |

| 1,0 | Mio. EUR |
| --- | --- |
| 0,7 | Mio. EUR |
| 0,3 | Mio. EUR |
| 8 | Vollzeitäquivalent |

Gegenüber dem Vorjahr wurde keine Änderung des Vergütungssystems vorgenommen.
| Bericht des Portfoliomanagers zum 31. Dezember 2021	 |
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| FPM Funds Stockpicker Germany All Cap |

Anlageziel und Anlageergebnis im Berichtszeitraum
FPM Funds Stockpicker Germany All Cap investierte in Aktien großer, mittelgroßer und kleinerer deutscher Unternehmen. Dabei legte der Teilfonds besonderen Wert auf eine niedrige Bewertung und nahm dafür Abstriche bei der langfristigen Vorhersagbarkeit der Gewinne der Unternehmen in Kauf. Im Geschäftsjahr bis Ende Dezember 2021 verzeichnete die Aktienklasse FPM Funds Stockpicker Germany All Cap (C) einen Wertzuwachs von 30,87% je Aktie, die Aktienklasse FPM Funds Stockpicker Germany All Cap (I) einen Wertzuwachs von 32,75% je Aktie.
Anlagepolitik im Berichtszeitraum
| Das Jahr 2021 verlief am Aktienmarkt sehr erfreulich. Mit der Erwartung ins neue Jahr gestartet, dass die fortschreitende Impfkampagne zu einem Ende der Pandemie führen würde, sorgten allerdings neue Virusvarianten für wiederkehrende Verunsicherung. Allerdings belastete dies überwiegend nur noch die Bereiche des Aktienmarktes, die stark von einer Wiedereröffnung der Wirtschaft abhängen. Steigende Rohstoffpreise, Lieferengpässe, angespannte Logistikketten und hohe Frachtkosten waren weitere Belastungsfaktoren, mit denen die Unternehmen zu kämpfen hatten. Im Großen und Ganzen aber konnten die Unternehmen diese aber gut ausgleichen und die Erwartung, dass sich diese temporären Schwierigkeiten im Laufe des Jahres 2022 auflösen, unterstützte den Aktienmarkt. Einen erheblichen Anteil an der weiterhin freundlichen Aktienmarktentwicklung hatten auch die fiskalischen und monetären Maßnahmen durch Staaten und Notenbanken, die in Geschwindigkeit und Ausmaß auch in 2021 nochmals ihresgleichen suchten. |
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| Auch wenn die Aktienmärkte insgesamt sehr erfreulich abschlossen, waren die Divergenzen innerhalb des Marktes erheblich. Während sich qualitativ hochwertige Wachstumsaktien in der Regel weiterhin gut entwickelten, mussten einige Wachstumswerte, die vorher sehr hoch bewertet waren und die Wachstumserwartungen leicht enttäuschten, zum Teil prozentual hoch zweistellige Kursverluste verbuchen. Da wir diese Bereiche weitestgehend meiden und uns auf Unternehmen mit niedrigen Bewertungen fokussieren, konnte sich der FPM Funds Stockpicker Germany All Cap besser als seine Benchmark entwickeln. |
| Besonders positiv entwickelte sich im Berichtszeitraum die Aktie von Heidelberger Druckmaschinen. Obwohl das umfangreiche Restrukturierungsprogramm schon lange bekannt und vom Unternehmen umgesetzt wurde, wurde diese Entwicklung erst dieses Jahr honoriert. Die wenn auch von niedrigem Niveau stark steigenden Umsätze im Bereich der Elektromobilität (Wallboxen) führten ebenfalls zu neuem Interesse in der Aktie. Aufgrund der durchgehend sehr hohen Gewichtung im Fonds hatte dies einen signifikanten Anteil an der Performance des Fonds. Von den stark steigenden Kalipreisen profitierten im Fonds unsere Positionen in K+S. Überproportionale Gewinne wurden auch mit den Aktien von Sixt, Merck, Daimler, des Versicherungskonzerns Talanx sowie denen des Edelsteinhändlers elumeo erzielt. Erfreulich, wenn auch eher im Rahmen der Marktentwicklung verliefen die Aktien der anderen Autohersteller sowie die Bankaktien. Unverändert und damit deutlich schlechter als der Markt entwickelten sich erneut Bayer und Fresenius. |
| Per saldo hat sich die Struktur des Fonds nur wenig verändert. Teilweise wurden Positionen, insbesondere nach einer starken Performance der einzelnen Aktien, reduziert. Neu vertreten im Fonds als kleinere Positionen sind das Biotechunternehmen BRAIN sowie der Spezialpharmagroßhändler Haemato. |
| In Summe ist der Aktienmarkt aus unserer Sicht nicht überbewertet, was insbesondere in der Breite für die großkapitalisierten Titel gilt. Unter kleineren und mittleren Unternehmen gibt es wie in den vergangenen Jahren größere Bewertungsunterschiede, oft eben getrieben davon, ob die kurzfristige Ergebnisentwicklung überzeugend war oder eben nicht. Bei einer Normalisierung der operativen Entwicklung existieren weiterhin solide Kurschancen. |