# Investment Policy and Fund Assets
The Fund invests primarily in global emerging markets. It invests in various asset classes, particularly equities and bonds. Between 20% and 75% of the Fund’s assets must be invested in the equity market. The proportion of investments in the bond market may be between 25% and 80%. Investments in money market securities and alternative assets are also possible. The weighting of individual asset classes may vary and will be adjusted depending on the Fund management’s assessment of the capital markets. Its investment objective is to generate long-term capital growth.
In the year under review to the end of December 2019, prices on the global equity markets rose sharply due to the renewed easing of monetary policy in several countries, abating recession concerns and the potential resolution of the trade conflict between the US and China. In emerging markets, the Russian market in particular largely benefited from this.
Among Asian emerging markets, Chinese and Indian securities achieved strong price gains. In Latin America, the Brazilian market performed very well, while there was weaker upward momentum in Mexico. Returns on the international bond markets fell noticeably. In this environment, bonds from emerging markets also performed rather positively. They benefited not only from their relatively high interest rates, but also from a renewed, more optimistic assessment of their growth prospects.
Equity funds continued to make up the majority of the portfolio’s securities holdings, with their proportion increasing slightly over the course of the reporting period. On a regional level, the focus remained on products investing in Asian stocks. The emphasis on China was essentially maintained. In addition, a selection of funds with interregional investments was represented. Targeted positions on the Eastern European
markets and stock markets in Latin America and in other regions continued to be held only to a limited extent. The effective scope of exposure to individual emerging markets was managed using derivatives.
In the bond portion, the share of funds with broadly diversified investments in internationally traded securities from emerging markets was reduced in favour of products acquiring corporate bonds from emerging markets in particular. The portfolio continued to primarily hold funds that target interest- bearing securities from Asian issuers.
With this investment policy, the Fund obtained a significant increase in value.
The exact performance in the period under review is reported in the table “Performance of the Fund” at the end of the financial statements.
Please refer to the Key Investor Information Document and Prospectus for additional information on the Fund.
Breakdown of Net Assets in %
75 70.60
60
45
30
15

Translation (ENDE, 2019-12-31):
# Anlagepolitik und Fondsvermögen
Der Fonds investiert schwerpunktmäßig in den globalen Wachstumsländern (Emerging-Markets). Dabei nutzt er ver- schiedene Anlageklassen, vor allem Aktien und Anleihen. Zwi- schen 20 % und 75 % des Fondsvermögens müssen am Aktien- markt investiert sein. Der Anteil der Anlagen am Anleihenmarkt kann zwischen 25 % und 80 % betragen. Möglich sind daneben Engagements am Geldmarkt sowie in alternativen Anlagen.
Die Gewichtung der einzelnen Anlageklassen kann schwanken und wird je nach Einschätzung der Kapitalmärkte durch das Fondsmanagement angepasst. Anlageziel ist es, auf langfristi- ge Sicht Kapitalzuwachs zu erwirtschaften.
Im Berichtsjahr per Ende Dezember 2019 stiegen die Kurse an den globalen Aktienmärkten kräftig an Verantwortlich dafür waren erneute Lockerungen der Geldpolitik in mehreren Län- dern, abflauende Rezessionssorgen und die Aussicht auf eine Beilegung des Handelskonflikts zwischen den USA und China. Überdurchschnittlich profitierte davon in den Schwellenlän- dern insbesondere die Börse in Russland. Unter den aufstre- benden Staaten Asiens erzielten chinesische und indische Titel hohe Kurszuwächse. In Lateinamerika schnitt der brasiliani- sche Markt sehr gut ab, während die Aufwärtsdynamik in Me- xiko schwächer war. An den internationalen Anleihenmärkten gingen die Renditen spürbar zurück. In diesem Umfeld entwi- ckelten sich auch Anleihen aus Schwellenländern deutlich po- sitiv. Sie profitierten nicht nur von ihrer relativ hohen Verzin- sung, sondern auch von einer wieder optimistischeren Ein- schätzung ihrer Wachstumsperspektiven.
Im Wertpapiervermögen des Portfolios überwogen weiterhin Aktienfonds, ihr Anteil stieg im Lauf des Berichtszeitraums et- was an. Auf regionaler Ebene lag der Schwerpunkt nach wie vor auf Produkten, die in asiatischen Börsentiteln anlegen. Im Wesentlichen beibehalten wurde dabei der Akzent auf China. Daneben war eine Auswahl an regional übergreifend anle- genden Fonds vertreten. Gezielte Engagements an den osteu- ropäischen Märkten, den Börsen in Lateinamerika und in sons- tigen Regionen bestanden nach wie vor nur in geringem Um-
fang. Der effektive Umfang der Engagements in einzelnen Wachstumsländern wurde über Derivate gesteuert.
Im Anleihenteil ging der Anteil breit gestreut anlegender Fonds für international gehandelte Papiere aus Wachstumsländern zugunsten von Produkten zurück, die speziell Unternehmens- anleihen aus aufstrebenden Staaten erwerben. Beigemischt blieben hauptsächlich Fonds mit Ausrichtung auf verzinsliche Papiere asiatischer Emittenten.
Mit dieser Anlagepolitik erzielte der Fonds einen hohen Wert- zuwachs.
Das genaue Ergebnis im Berichtszeitraum ist in der Tabelle
„Wertentwicklung des Fonds“ am Ende der Finanzaufstellun- gen ausgewiesen.
Weitergehende Informationen über den Fonds befinden sich in den wesentlichen Anlegerinformationen sowie im Verkaufs- prospekt.
Struktur des Fondsvermögens in %
75 70,60
60
45
30
15