For collateral provided in connection with OTC derivative transactions, a discount of at least 2% is generally applied, e.g., for short-dated govern- ment bonds with outstanding credit ratings.
Consequently, the value of such collateral must
exceed the value of the collateralized claim by at least 2% so that an overcollateralization level of at least 102% is reached. A correspondingly higher discount of currently up to 33% (and a correspondingly higher overcollateralization level of 133%) is applied for securities with longer maturities or securities of lower-rated issuers. OTC derivative transactions are usually overcol- lateralized within the following range:
OTC derivative transactions
Overcollateralization level	102% to 133%
In securities lending transactions, it is sometimes possible to apply a full valuation if the counterpar- ty’s credit quality and the collateral are excellent, whereas higher discounts can be applied for lower-rated equities and other securities, taking into account the counterparty’s credit quality.
Securities lending transactions are usually over- collateralized in accordance with the following schedule:
Securities lending transactions
Overcollateralization level for government bonds with
excellent credit ratings	103% to 105%
Overcollateralization level for government bonds with lower
investment-grade ratings	103% to 115%
Overcollateralization level for corporate bonds with
excellent credit ratings	105%
Overcollateralization level for corporate bonds with lower
investment-grade ratings	107% to 115%
Overcollateralization level for
blue chips and mid-caps	105%
- The discounts applied are reviewed for appropriateness on a regular basis, at least once each year, and are adjusted accordingly if necessary.
- The Investment Company (or its representa- tives) perform a daily valuation of the collateral received. Should the value of collateral previously provided appear to be insufficient in view of the amount to be covered, the counterparty must provide additional collateral at very short notice. If appropriate, safety margins shall apply to take into account the exchange-rate or market risks associ- ated with the assets accepted as collateral.

Translation (ENDE, 2021-06-15):
Für Sicherheiten, die im Zusammenhang mit OTC-Derivategeschäften gestellt werden, wird grundsätzlich ein Abschlag von mindestens 2% verrechnet, z.B. für kurzlaufende Staatsanleihen mit hervorragender Bonität. Folglich muss der Wert einer solchen Sicherheit den Wert der
gesicherten Forderung um mindestens 2% übertreffen und somit einen Übersicherungsgrad von mindestens 102% erreichen. Ein entspre- chend höherer Abschlag, von zurzeit bis zu 33%, und ein demnach höherer Übersicherungsgrad von 133% wird für Wertpapiere mit längerer Laufzeit oder Wertpapiere von schlechter bewer- teten Emittenten veranschlagt. Die Übersiche- rung im Rahmen der OTC-Derivategeschäfte erfolgt in der Regel innerhalb der folgenden Spanne:
OTC-Derivategeschäfte
Übersicherungsgrad	102% bis 133%
Im Rahmen von Wertpapierleihegeschäften kann bei hervorragender Bonität des Kontrahenten und der Sicherheiten mitunter eine vollständige Anrech- nung erfolgen, wohingegen für schlechter bewer- tete Aktien und andere Wertpapiere, unter Berück- sichtigung der Bonität des Kontrahenten, höhere Abschläge verrechnet werden können. Die Übersi- cherung im Rahmen der Wertpapierleihegeschäfte erfolgt in der Regel gemäß folgender Abstufung:
Wertpapierleihegeschäfte
Übersicherungsgrad für Staatsanleihen mit
hervorragender Bonität	103% bis 105% Übersicherungsgrad für
Staatsanleihen mit niedrigerem
Investment Grade	103% bis 115%
Übersicherungsgrad
für Unternehmensanleihen
mit hervorragender Bonität	105% Übersicherungsgrad für
Unternehmensanleihen mit niedrigerem
Investment Grade	107% bis 115% Übersicherungsgrad bei
Blue Chips und Mid Caps	105%
- Die verwendeten Abschläge werden in regelmäßigen Abständen, mindestens jährlich, auf ihre Angemessenheit hin überprüft und, falls notwendig, entsprechend angepasst.
- Die Investmentgesellschaft (oder ihre Vertre- ter) nimmt täglich eine Bewertung der erhaltenen Sicherheiten vor. Erscheint der Wert der bereits gewährten Sicherheiten angesichts des zu deckenden Betrags nicht ausreichend, hat der Kontrahent sehr kurzfristig zusätzliche Sicherhei- ten zur Verfügung zu stellen. Soweit angemessen, wird den mit den als Sicherheiten akzeptierten Vermögenswerten verbundenen Wechselkurs- oder Marktrisiken durch Sicherheitsmargen Rech- nung getragen.