This risk increase was implemented through progressive reallocation into our Credit Fund (Carmignac Portfolio Unconstrained Credit) as well as into our equity funds (Carmignac Portfolio Green Gold/Investissement/Grande Europe/GrandChildren) first using the available cash then selling our money-market fund and finally selling Carmignac Portfolio Sécurité. A small position in a basket of gold miner was also initiated to protect the portfolio both from a risk of rising inflation as well as from a risk of rising market uncertainty whether due to the US political election or a second wave of covid-19 infection.
Finally China resuming its normal growth rate without having needed to generate as much fiscal deficits as the developed world economies did to handle the covid-19 crisis, and our emerging funds being overweighted relatively to their reference indicators in China, Carmignac Flexible Allocation 2024 started increasing its allocation to the universe in July 2020 to reach at the end of the year a noticeable allocation into Carmignac Portfolio Emergent and Emerging Patrimoine.
Going forward into 2021 Carmignac Flexible Allocation 2024 will remain allocated to our thematic of choice ie exposure to secular growth which we believe can be best harvested through technology/consumption/healthcare stocks both in the developed and emerging world with a tilt on quality/growth factors. More specifically Carmignac Portfolio Green Gold should continue to benefit from the EU green deal as well as Joe Biden renewable energy infrastructure spending, while remaining alert and reactive to protect the portfolio in case of further market stress.
*For the M EUR acc share class. Risk scale from 1 (lowest risk) to 7 (highest risk); risk 1 does not mean a risk-free investment. This indicator may change over time. ISIN: LU1873147984
Underlying Funds
Carmignac Flexible Allocation 2024 benefited from the positive performance of our diversified/multi-asset fund range (Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine / Patrimoine Europe) as well as our Equity Long Short Range (Carmignac Portfolio Long Short Global Equities / Long Short European Equities) thanks to their reactiveness in front of rising risks as well as their asset selection capabilities.
On the Equities Funds Range, positive performance was driven by Carmignac Portfolio Green Gold and Carmignac Portfolio Emergent mostly thanks respectively to their Chinese and Renewables Energy exposure.
Fixed Income Fund Range performance contribution ended the year quasi flat.
Summary table of the annual performance of each share of the Carmignac Portfolio Flexible Allocation 2024 over the full year 2020

Translation (ENDE, 2020-12-31):
Diese Risikoerhöhung wurde durch eine schrittweise Umschichtung in unseren Unternehmensanleihefonds (Carmignac Portfolio Unconstrained Credit) sowie in unsere Aktienfonds (Carmignac Portfolio Green Gold/Investissement/Grande Europe/Grandchildren) umgesetzt, wobei zunächst die verfügbaren Barmittel verwendet, dann unser Geldmarktfonds und schließlich der Carmignac Portfolio Sécurité verkauft wurden. Eine kleine Position in einem Korb von Goldminen wurde ebenfalls eröffnet, um das Portfolio sowohl vor dem Risiko einer steigenden Inflation als auch vor dem Risiko einer zunehmenden Marktunsicherheit zu schützen, sei es aufgrund der Wahlen in den USA oder einer zweiten Welle von COVID-19-Infektionen.
Da China schließlich sein normales Wachstumstempo wieder aufgenommen hat, ohne zur Bewältigung der Corona-Krise so hohe Haushaltsdefizite wie die Industrieländer einzugehen, und unsere Schwellenländerfonds im Verhältnis zu ihren Referenzindikatoren in China übergewichtet sind, hat der Carmignac Flexible Allocation 2024 im Juli 2020 damit begonnen, seine Allokation in diesem Universum zu erhöhen, um am Ende des Jahres eine spürbare Allokation in den Carmignac Portfolio Emergent und den Emerging Patrimoine zu erreichen.
Bis zum Jahr 2021 wird der Carmignac Flexible Allocation 2024 weiterhin auf unser bevorzugtes Thema ausgerichtet sein, d. h. auf langfristiges Wachstum, das unserer Meinung nach am besten durch Technologie-, Konsum- und Gesundheitsaktien sowohl in den Industrieländern als auch in den Schwellenländern erzielt werden kann, wobei der Schwerpunkt auf Qualitäts- bzw. Wachstumsfaktoren liegt. Der Carmignac Portfolio Green Gold dürfte insbesondere weiterhin vom Green Deal der EU sowie den Infrastrukturausgaben von Joe Biden für erneuerbare Energien profitieren, während er gleichzeitig wachsam und reaktionsfähig bleibt, um das Portfolio im Falle weiterer Spannungen auf dem Markt zu schützen.
* Für die Aktienklasse M EUR acc. Risikoskala von 1 (geringstes Risiko) bis 7 (höchstes Risiko); Risikostufe 1 bedeutet nicht, dass eine Anlage risikofrei ist. Dieser Indikator kann sich im Laufe der Zeit ändern. ISIN: LU1873147984
Zugrunde liegende Fonds
Der Carmignac Flexible Allocation 2024 profitierte von der positiven Wertentwicklung unserer Palette von diversifizierten/Multi- Asset-Fonds (Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine / Patrimoine Europe) sowie unserer Equity Long Short Fonds (Carmignac Portfolio Long Short Global Equities / Long Short European Equities) dank ihrer Reaktionsfähigkeit angesichts steigender Risiken sowie ihrer Fähigkeiten bei der Titelauswahl.
Bei den Aktienfonds trugen der Carmignac Portfolio Green Gold und der Carmignac Portfolio Emergent vor allem dank ihrer Exposures in China und im Bereich erneuerbare Energien zur positiven Performance bei.
Der Performancebeitrag der Anleihenfondspalette lag zum Ende des Jahres nahezu im neutralen Bereich.
Übersichtstabelle der Jahresperformance jeder Aktienklasse des Carmignac Portfolio Flexible Allocation 2024 über das gesamte Jahr 2020