OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
##### What Contributed to Returns:
- Pharmacy benefit management company Express Script’s shares performed strongly during the year, driven by strong results including an encouraging outlook for 2019 claims volumes
- Another large contributor to performance was French satellite operator SES. Through an alliance with three other satellite operators, it has rights to the C-band spectrum for 5G rollout across the United States
- IPG Photonics is the world’s largest maker of fibre lasers. The slowdown in laser sales, and decline in the share price, provided an opportunity to purchase IPG, as we remain focused on the longer term earnings of the business

Translation (ENDE, 2019-03-31):
##### Was zu den Erträgen beitrug:
- Die Aktien des Pharmacy Benefit Managers (PBM) Express Script entwickelten sich während des Jahres stark, angetrieben durch starke Ergebnisse, einschließlich einer ermutigenden Prognose für 2019 im Hinblick auf das Antragsvolumen
- Ein weiterer großer Beitragsleister zur Performance war der französische Satellitenbetreiber SES. Durch eine Allianz mit drei anderen Satellitenbetreibern hat das Unternehmen im Rahmen des 5G-Ausbaus Rechte für das C-Netz in den gesamten USA erlangt
- IPG Photonics ist der weltgrößte Hersteller von Faserlasern. Der rückläufige Absatz bei Lasern und der Verfall des Aktienkurses boten eine Gelegenheit zum Kauf von IPG, da wir uns weiterhin auf die längerfristigen Erträge des Unternehmens konzentrieren
##### What Detracted from Returns:
- The world’s leading gambling company, International Gaming Technology Plc (IGT), declined in spite of reporting better than expected results. We believe this could be attributed to concerns about the political and economic situation in Italy
- Mednax, a specialist provider of doctors, detracted over concerns of ongoing flat revenue and increases in wages. This was due to a decrease in the US birth rate, and an undersupply of skilled workers
- PG&E Corporation, on concerns that the company’s utility equipment may have contributed to wildfires in northern California in November 2018

Translation (ENDE, 2019-03-31):
##### Was die Erträge beeinträchtigte:
- Das weltweit führende Glücksspiel-Unternehmen International Gaming Technology Plc (IGT) gab trotz über den Erwartungen liegender Ergebnisse nach. Wir glauben, dass dies den Sorgen über die politische und wirtschaftliche Lage in Italien geschuldet sein könnte.
- Mednax, ein Spezialanbieter von Ärzten, war vor dem Hintergrund eines weiterhin unveränderten Umsatzes und Gehaltssteigerungen abträglich. Dies war einer rückläufigen Geburtenrate in den USA und einer Unterversorgung mit qualifizierten Arbeitskräften geschuldet.
- PG&E Corporation, aufgrund von Bedenken, dass die Versorgungstechnik des Unternehmens zu den Waldbränden in Nordkalifornien im November 2018 beigetragen haben könnte
##### What Contributed to Returns:
- Investments in global emerging markets investment companies and those focused on the Middle East and Europe contributed the most to returns
- Underweight exposure to Africa and overweight exposure to Europe helped relative returns
- Strong performers during the period included Templeton Emerging Markets Investment Trust Plc, Gulf Investment Fund Plc, and JPMorgan Russian Securities Plc

Translation (ENDE, 2019-03-31):
##### Was zu den Erträgen beitrug:
- Anlagen in globalen Investmentgesellschaften, die in Schwellenmärkten aktiv sind, sowie in solchen mit Schwerpunkt im Nahen Osten und in Europa trugen am meisten zur Rendite bei
- Das untergewichtete Engagement in Afrika und das übergewichtete Engagement in Europa wirkten sich positiv auf die relative Rendite aus
- Zu den starken Performern während des Berichtszeitraums zählten Templeton Emerging Markets Investment Trust, Gulf Investment Fund und JPMorgan Russian Securities Plc
##### What Detracted from Returns:
- Underweight exposure to Asia and Latin America hurt relative returns
- Investments in frontier markets, Asia, and Latin America detracted the most from returns
- Poor performing investments included VinaCapital Vietnam Opportunity Fund Ltd, First Pacific Co Ltd, and GP Investments Ltd

Translation (ENDE, 2019-03-31):
##### Was die Erträge beeinträchtigte:
- Das untergewichtete Engagement in Asien und Lateinamerika beeinträchtigte die relative Rendite
- Die Anlagen in den Frontier-Märkten, in Asien und Lateinamerika schadeten der Rendite am meisten
- Zu den Anlagen mit einer schlechten Performance gehörten VinaCapital Vietnam Opportunity Fund Ltd, First Pacific Co Ltd, und GP Investments Ltd
Interest rate risk is the risk that the fair value or future cash flows of a financial instrument will fluctuate because of changes in prevailing interest rates. The Funds are exposed to interest rate risk through its investments in securities with fixed and floating rates of interest held within bond Funds. The Investment Managers manage the Funds’ interest rate risk on a daily basis in accordance with the Funds’ investment objectives, policies and core philosophy.
A bond’s sensitivity to interest rates can be expressed in terms of modified duration, which gives the estimated percentage change (excluding the minus sign) in portfolio value, associated with a 1% increase in interest rates.
The tables below provide modified duration numbers as at 31 March 2019 and 31 March 2018 for each of the Funds that bear interest rate risk. Also shown in the table is the estimated impact on the portfolio of a 1 basis point (0.01 of 1 per cent) increase in interest rates. The sensitivity analysis is based on a small parallel shift of the yield curve (interest rates of all maturities moving in unison).
A 1 basis point decrease would have an equal but opposite effect.

Translation (ENDE, 2019-03-31):
Das Zinsrisiko besteht darin, dass der beizulegende Zeitwert oder zukünftige Kapitalflüsse eines Finanzinstrumentes aufgrund von Veränderungen in den vorherrschenden Zinssätzen schwankt/schwanken. Die Fonds sind einem Zinsrisiko durch ihre Anlagen in Wertpapieren mit festen und variablen Zinssätzen, welche innerhalb der Anleihefonds gehalten werden, ausgesetzt. Die Anlageverwalter verwalten das Zinsrisiko der Fonds täglich in Übereinstimmung mit den Anlagezielen, der Anlagepolitik und der Kernphilosophie der Fonds.
Die Zinssensitivität einer Anleihe kann als geänderte Duration ausgedrückt werden, die eine geschätzte prozentuale Veränderung (ohne Minuszeichen) des Portfoliowertes in Verbindung mit einem Zinsanstieg um 1 % angibt.
In der nachstehenden Tabelle sind modifizierte Durationszahlen zum 31. März 2019 und 31. März 2018 für jeden der Fonds, die ein Zinsrisiko tragen, angegeben. In der Tabelle ist auch die geschätzte Auswirkung eines Zinsanstiegs um 1 Basispunkt (0,01 von 1 Prozent) auf das Portfolio angegeben. Die Sensitivitätsanalyse basiert auf einer geringen Parallelverschiebung der Renditekurve (Zinssätze aller Fälligkeiten bewegen sich unisono).
Eine Abnahme um 1 Basispunkt hätte einen gleich großen, jedoch entgegengesetzten Effekt.
A Fund is exposed to a credit risk on the over-the-counter (“OTC”) counterparties with whom it trades, that these counterparties may not perform their obligations and that settlement of transactions may not occur. All OTC counterparties must meet the following criteria as set out in the Central Bank UCITS Regulations namely:
- A credit institution in accordance with the Central Bank UCITS Regulations, or
- Have a minimum credit rating of A2 or equivalent, or in the opinion of the Investment Managers, an implied credit minimum rating of A2 or equivalent.

Translation (ENDE, 2019-03-31):
In Bezug auf die Kontrahenten, mit denen ein Fonds außerbörslich Geschäfte abschließt, ist er insofern einem Kreditrisiko ausgesetzt, als diese Kontrahenten möglicherweise ihre Verpflichtungen nicht erfüllen und Transaktionen nicht abgewickelt werden. Alle außerbörslichen Kontrahenten müssen die folgenden in den OGAW-Richtlinien bestimmten Bedingungen erfüllen:
- ein Kreditinstitut in Übereinstimmung mit den OGAW-Richtlinien der Zentralbank; oder
- sie müssen ein Kreditrating von A2 oder dessen Äquivalent haben oder aus Sicht der Anlageverwalter zumindest ein impliziertes Kreditrating von A2 oder dessen Äquivalent haben.
### Opinion
In our opinion, the Company has been managed during the financial year, in all material respects:
- in accordance with the limitations imposed on the investment and borrowing powers of the Company by the Constitution, the UCITS Regulations and the Central Bank (Supervision and Enforcement) Act 2013 (Section 48(1)) (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) Regulations 2015 (as amended) (‘the Central Bank UCITS Regulations’); and
- otherwise in accordance with the provisions of the Constitution, the UCITS Regulations and the Central Bank UCITS Regulations.

Translation (ENDE, 2019-03-31):
#### Stellungnahme
Wir sind der Auffassung, dass die Gesellschaft während des Geschäftsjahres in allen wesentlichen Belangen:
- gemäß den der Gesellschaft durch die Verfassung sowie die OGAW-Richtlinien und die Central Bank (Supervision and Enforcement) Act 2013 (Section 48(1)) (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) Regulations 2015 (in der jeweils gültigen Fassung) (die „OGAW-Verordnungen der Zentralbank“) auferlegten Beschränkungen der Anlage- und Kreditaufnahmebefugnisse; und
- in Übereinstimmung mit den sonstigen Bestimmungen der Verfassung, der OGAW-Richtlinien und der OGAW- Verordnungen der Zentralbank geführt wurde.
### Opinion
In our opinion, Lazard Global Investment Funds plc’s financial statements:
- give a true and fair view of the Company’s and Funds’ assets, liabilities and financial position as at 31 March 2019 and of their results for the year then ended;
- have been properly prepared in accordance with Generally Accepted Accounting Practice in Ireland (accounting standards issued by the Financial Reporting Council of the UK, including Financial Reporting Standard 102 “The Financial Reporting Standard applicable in the UK and Republic of Ireland” and Irish law); and
- have been properly prepared in accordance with the requirements of the Companies Act 2014 and the European Communities (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) Regulations 2011 (as amended).

Translation (ENDE, 2019-03-31):
#### Stellungnahme
Wir sind der Ansicht, dass der Jahresabschluss der Lazard Global Investment Funds plc:
LAZARD	GLOBAL	INVESTMENT	FUNDS	PLC 
- ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögenswerte, Verbindlichkeiten und der Finanzlage der Gesellschaft und der Fonds per 31. März 2019 und ihrer Ergebnisse für das zu diesem Zeitpunkt endende Jahr widerspiegelt;
- ordnungsgemäß im Einklang mit den in Irland allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (die vom Financial Reporting Council im Vereinigten Königreich herausgegeben Rechnungslegungsstandards, einschließlich Financial Reporting Standard 102 „The Financial Reporting Standard applicable in the UK and Republic of Ireland“, sowie irischen Rechtsvorschriften) erstellt wurde; und
- ordnungsgemäß in Übereinstimmung mit den Bestimmungen des Irish Companies Act von 2014 sowie der European Communities (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) Regulations 2011 in der jeweils gültigen Fassung erstellt wurde.
##### What Detracted from Returns:
- Stock selection in the information technology, communication services and consumer discretionary sectors
- Shares of Cielo, a Brazilian electronic payment solutions company in the tech sector, declined
- Shares in Macau casino operator, Sands ChinaAll data contained herein is sourced by Lazard Asset Management Limited unless otherwise noted, as at 19 February 2019.

Translation (ENDE, 2019-03-31):
##### Was die Erträge beeinträchtigte:
- Titelauswahl in den Bereichen Informationstechnologie, Kommunikationsdienste und zyklische Konsumgüter
- Die Aktien von Cielo, einer brasilianischen Gesellschaft für elektronische Zahlungslösungen im Technologiesektor, gaben nach
- Die Aktien des in Macau ansässigen Casino-Betreibers Sands ChinaQuelle für alle Daten ist - wenn nicht anders angegeben - Lazard Asset Management Limited per 19. Februar 2019.
##### What Contributed to Returns:
- An overweight in lower-risk sectors of the market including consumer staples, utilities and real estate. Stock selection in the United States and the United Kingdom
- Eli Lilly, the US drug manufacturer reported third quarter 2018 results largely in-line with expectations. Pricing difficulties in its insulin business appears to have stabilised and this encouraged investors
- After struggling for several years, Proctor & Gamble appears to have regained its momentum, with a strong pick-up in US sales, the most profitable component of its business. A strong third quarter led to a number of upgrades to the stock. Its defensiveness is also appealing during market weakness, as the stock is broadly under-owned

Translation (ENDE, 2019-03-31):
##### Was zu den Erträgen beitrug:
- Die Übergewichtung von Marktsektoren mit geringerem Risiko, beispielsweise nicht-zyklische Konsumgüter, Versorgung und Immobilien. Die Titelauswahl in den Vereinigten Staaten und im Vereinigten Königreich
- Das US-Pharmaunternehmen Eli Lilly veröffentlichte für das dritte Quartal 2018 weitgehend den Erwartungen entsprechende Ergebnisse. Die Preisgestaltungsschwierigkeiten in seiner Insulin-Sparte scheinen sich stabilisiert zu haben, was Anleger ermutigte.
- Nach einigen holprigen Jahren scheint Proctor & Gamble seine Dynamik wiedergewonnen zu haben, mit einem starken Anstieg bei den US-Verkaufszahlen, der profitabelsten Komponente seines Geschäfts. Ein starkes drittes Quartal führte zu einer Reihe von Heraufstufungen für die Aktie. Ihre Defensivität ist auch während schwacher Marktphasen attraktiv, da die Aktie in Portfolios allgemein unterrepräsentiert ist
##### What Detracted from Returns:
- An underweight in the information technology sector, and holdings in Asia ex-Japan
- Danske Bank, as investors hopes declined over the chances of improving European growth and the accompanying higher interest rates, which would have boosted the bank’s profitability. A money laundering scandal in Estonia branch also weighing on its performance
- Covestro AG, the German chemicals company, struggled with the uncertain global economic outlook, and is facing competition from rival chemical firms, which will put pressure on margins

Translation (ENDE, 2019-03-31):
##### Was die Erträge beeinträchtigte:
- Die Untergewichtung im Informationstechnologiesektor und Positionen in Asien ohne Japan
- Danske Bank, da die Anlegerhoffnungen hinsichtlich der Chancen eines sich verbessernden europäischen Wachstums und der mit diesem einhergehenden höheren Zinssätze schwanden, die der Profitabilität der Bank einen Schub verliehen hätten. Ein Geldwäscheskandal in der estnischen Niederlassung belastete ihre Performance ebenfalls
- Covestro AG, ein deutsches Chemieunternehmen, litt unter dem ungewissen weltweiten wirtschaftlichen Ausblick und ist dem Wettbewerb konkurrierender Chemieunternehmen ausgesetzt, die Druck auf seine Margen ausüben
##### What Contributed to Returns:
- Most themes rose; the main driver of returns was the portfolio’s focus on the industries successfully exploiting the digital technology shift
- The other significant driver of relative returns was the portfolio’s underweight exposure to Europe, coupled with good stock selection in that region
- Companies whose distribution arrangements provide strong barriers to entry performed well, as did North American industrials, as well as medical equipment and testing holdings

Translation (ENDE, 2019-03-31):
##### Was zu den Erträgen beitrug:
- Bei den meisten Themen war ein Anstieg zu verzeichnen; der wichtigste Renditetreiber war der Schwerpunkt des Portfolios auf den Branchen, die erfolgreich Nutzen aus dem Wandel hin zur Digitaltechnologie ziehen
- Der andere wichtige Treiber für die relativen Renditen war die Untergewichtung des Portfolios in Europa in Verbindung mit einer guten Titelauswahl in dieser Region
- Unternehmen, deren Vertriebsvereinbarungen starke Eintrittsbarrieren bieten, wiesen eine gute Performance auf, so zum Beispiel nordamerikanische Industrietitel oder auch Positionen im Bereich medizinische Ausrüstung und Analyse
##### Transaction Costs
As disclosed in Note 2, transaction costs are incremental costs that are directly attributable to the acquisition, issue or disposal of the financial asset or financial liability. Transaction costs detailed below are the transaction costs on the purchase and sale of equities. Commission/brokerage costs on the purchase and sale of fixed income securities and forward foreign currency exchange contracts cannot be separately identified. They are included in the purchase and sale price of the investment, and therefore are not disclosed separately in this note.
The following table shows the total transaction costs including the amounts for depositary transaction costs for each Fund during the financial years ended 31 March 2019 and 31 March 2018:

Translation (ENDE, 2019-03-31):
##### Transaktionskosten
Wie in Anmerkung 2 offengelegt, handelt es sich bei Transaktionskosten um Mehrkosten, die dem Erwerb, der Ausgabe oder der Veräußerung des finanziellen Vermögenswerts oder der finanziellen Verbindlichkeit direkt zurechenbar sind. Die nachstehend aufgeführten Transaktionskosten sind Transaktionskosten für den Kauf und Verkauf von Aktien. Provisionen/Brokergebühren beim Erwerb und der Veräußerung von festverzinslichen Wertpapieren und Devisenterminkontrakten können nicht separat identifiziert werden. Sie sind im Kauf- und Verkaufspreis der Anlage enthalten und daher nicht separat in dieser Anmerkung aufgeführt.
Die folgende Tabelle zeigt die Summe der Transaktionskosten einschließlich der Transaktionskosten der Verwahrstelle für die einzelnen Fonds während der am 31. März 2019 und 31. März 2018 endenden Geschäftsjahre:
##### Management Shares
On incorporation, the authorised share capital of the Company was GBP 40,000 divided in 40,000 subscriber shares of par value of GBP1 each ("Equity shares") all but one of which were subsequently redeemed.
There is currently 1 subscriber share in issue and that is held by the Manager. The subscriber share does not form part of the net asset value of the Company.

Translation (ENDE, 2019-03-31):
##### Management-Anteile
Bei der Gründung betrug das autorisierte Stammkapital der Gesellschaft 40.000 GBP, gestückelt in 40.000 Gründungsanteile mit einem Nennwert von jeweils 1 GBP („Equity Shares“), von denen alle außer einem anschließend zurückgenommen wurden.
Gegenwärtig befindet sich ein Zeichneranteil im Umlauf und dieser wird vom Manager gehalten. Der Zeichneranteil ist nicht Bestandteil des Nettoinventarwerts der Gesellschaft.
#### What Contributed to Returns:
- Notable gains were in the information technology sector
- By country, France was the largest contributor
- Chemical and biotechnology company Lonza

Translation (ENDE, 2019-03-31):
###### Was zu den Erträgen beitrug:
- Beachtliche Gewinne waren im Sektor Informationstechnologie zu verzeichnen.
- Nach Ländern betrachtet war Frankreich der größte Beitragsleister.
- Chemie- und Biotechnologieunternehmen Lonza
#### What Contributed to Returns:
- Portfolio hedges, volatility monetisation, numerous special situation trades and idiosyncratic developments, including mergers & acquisitions
- Volatility broadly increased in the fourth quarter of 2018, which carried over into the first quarter of 2019. While not necessarily reflected in the VIX Index, single-name volatility remained quite high throughout the period
- The primary market remained active, and pricing in most cases favoured investors (versus issuers). In most instances, bonds traded higher on a dollar-neutral basis, on the first day of trading

Translation (ENDE, 2019-03-31):
###### Was zu den Erträgen beitrug:
- Absicherungen des Portfolios, Monetarisierung der Volatilität, zahlreiche Handelsabschlüssen in besonderen Situationen und idiosynkratische Entwicklungen, einschließlich Fusionen und Übernahmen
- Die Volatilität nahm im vierten Quartal 2018 auf breiter Basis zu, was sich auf das erste Quartal 2019 übertrug. Obwohl sich dies nicht unbedingt im VIX-Index widerspiegelte, blieb die Volatilität in Bezug auf einzelne Titel während des gesamten Berichtszeitraums recht hoch.
- Der Primärmarkt blieb aktiv und das Preisumfeld begünstigte in den meisten Fällen die Anleger (gegenüber den Emittenten). In den meisten Fällen wurden Anleihen auf US-Dollar-neutraler Basis am ersten Handelstag höher gehandelt.
#### What Contributed to Returns:
- The portfolio’s duration positioning in individual countries
- In local rates, underweight duration positioning in Europe was beneficial
- In local rates, overweight positions in select markets such as Peru and Mexico helped

Translation (ENDE, 2019-03-31):
###### Was zu den Erträgen beitrug:
- Die Durationspositionierung des Portfolios in einzelnen Ländern
- Bei den lokalen Zinssätzen war die untergewichtete Durationspositionierung in Europa von Vorteil.
- Bei den lokalen Zinssätzen waren die übergewichteten Positionen in ausgewählten Märkten wie Peru und Mexiko hilfreich.
#### What Detracted from Returns:
- An overweight position in the Russian rouble which was dragged down mainly by the heightened risk of additional US sanctions
- An overweight position in the Brazilian Real which underperformed due to the uncertainty in the lead-up to the October 2018 presidential election
- Modest tactical exposure to the Argentine peso detracted, primarily during the second quarter of 2018

Translation (ENDE, 2019-03-31):
###### Was die Erträge beeinträchtigte:
- Eine übergewichtete Position im russischen Rubel, die vor allem durch das erhöhte Risiko zusätzlicher US-Sanktionen belastet wurde.
- Eine übergewichtete Position im brasilianischen Real, die aufgrund der Unsicherheit im Vorfeld der Präsidentschaftswahlen im Oktober 2018 eine Underperformance aufwies.
- Das moderate taktische Engagement im argentinischen Peso war abträglich, vornehmlich während des zweiten Quartals 2018.
#### What Contributed to Returns:
- The fund’s idiosyncratic local rates positions contributed to absolute returns, particularly in Brazil and Mexico
- The allocation to defensive corporates added to absolute returns as corporate credit generated absolute gains of 4.6% during the period
- Gains in key sovereign credit long positions, including Angola and Brazil

Translation (ENDE, 2019-03-31):
###### Was zu den Erträgen beitrug:
- Die idiosynkratischen Positionen des Fonds in lokalen Zinssätzen trugen zu den absoluten Renditen bei, insbesondere in Brasilien und Mexiko.
- Die Allokation in defensive Unternehmensanleihen war den absoluten Renditen zuträglich, da die Unternehmensanleihen während des Berichtszeitraums absolute Gewinne von 4,6 % generierten.
- Gewinne bei wichtigen Long-Positionen in Staatsanleihen, unter anderem in Angola und Brasilien