# GLOSSARY
## Benchmark
Index used as basis for measuring the performance of an investment fund. Also called reference index or comparison index.

## Derivatives
Derivatives are financial instruments whose prices depend on the price movements in a reference variable, known as the underlying. Underlying assets may be shares, equity indices, government bonds, currencies, interest rates, commodities like wheat and gold, or also swaps. Derivative financial instruments may be unconditional forward transactions or they may be options. They are traded either on futures and options exchanges on standardised terms, or over-the-counter (OTC) on freely negotiated terms. Changes in the price of the underlying lead in certain situations to considerably higher price
fluctuations in the derivative. Derivatives can be used to hedge against financial risks,
to speculate on price changes (trading) or to take advantage of price differences between markets (arbitrage).

## Duration
Duration is the average time to payout. This key figure is used to measure the influence of interest rate movements on the price of a bond or bond fund. Duration is defined in years (e. g. 3-year duration means that the value of a bond would increase by 3% if interest rates fall by 1% and vice versa).

## High-yield bond
Bonds with high interest rates and high risk exposure. The issuers of such securities are often companies with a low credit rating.

## High-yield fund
A fund for high-yield bonds (i.e. bonds with low credit ratings).

## Investment grade
A rating provides information about the creditworthiness of a debtor. The higher the rating, the less likely the debtor is to default. A distinction is made between
high-quality (investment grade) and speculative bonds (high-yield or junk bonds). For investment-grade bonds, Standard & Poor's issues ratings from AAA to BBB, while Moody's ratings range from Aaa to Baa.

## Credit default swap (CDS)
A credit default swap (CDS) is a kind of insurance against the risk of credit default.
Upon conclusion of a credit default swap agreement, the protection seller pledges himself to pay compensation to the protection buyer if a specified credit event occurs (eg default or late payment). In return, the protection seller receives a premium. The amount of the CDS premium depends primarily on the creditworthiness of the reference debtor, the definition of the credit event and the maturity of the contract.
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Translation (ENDE, 2022-11-30):
# GLOSSAR
## Benchmark
Index, der einem Anlagefonds als Vergleichsbasis für die Performance dient. Auch Referenzindex oder Vergleichsindex genannt.

## Derivat
Als Derivat wird ein Finanzinstrument bezeichnet, dessen Preis von der Preisentwicklung einer zugrunde liegenden Bezugsgröße, dem sogenannten Basiswert, abhängt. Basiswerte sind
zum Beispiel Aktien, Aktienindizes, Staatsanleihen, Währungen, Zinssätze, Rohstoffe wie Weizen und Gold, ferner auch Swaps. Derivative Finanzinstrumente können als unbedingte Termingeschäfte oder als Optionsgeschäfte ausgestaltet sein, sie werden teils an Terminbörsen mit standardisierten Konditionen gehandelt, teils außerbörslich
(Over-the-Counter, OTC) zu frei ausgehandelten Bedingungen. Preisänderungen im Basiswert
führen in bestimmten Situationen zu erheblich stärkeren Preisänderungen der jeweiligen Derivate. Mit Derivaten kann man finanzielle Risiken absichern (Hedging), auf Preisänderungen spekulieren (Trading) oder Preisunterschiede zwischen Märkten ausnutzen (Arbitrage).

## Duration
Duration ist der durchschnittliche Zeitraum bis zur Auszahlung. Man nutzt diese Kennzahl zur Messung des Einflusses von Zinsbewegungen auf den Kurs einer Anleihe oder eines Anleihefonds. Duration wird in Jahren definiert (z.B. bedeutet eine 3jährige Duration, dass der Wert einer Anleihe um 3% steigen würde, falls die Zinsen um 1% fallen, und umgekehrt).

## High Yield Bonds
Hochverzinsliche und zugleich durch hohe Risiken belastete Anleihen. Die Emittenten solcher Titel sind oft Unternehmen mit einer niedrigen Bonität.

## High-Yield Fonds
Fonds für hochverzinsliche Anleihen (Anleihen mit niederer Bonität).

## Investment Grade
Ein Rating gibt Auskunft über die Kreditwürdigkeit eines Schuldners. Je höher das Rating, desto geringer die Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls des Schuldners. Man unterscheidet zwischen Anleihen hoher Kreditqualität (Investment Grade) und spekulativen Anleihen (High Yield oder Junk Bonds). Für Investment Grade-Anleihen vergibt Standard & Poor´s die Noten AAA bis BBB, bei Moody´s lauten die Noten Aaa bis Baa

## Kreditausfallswap
Ein Kreditausfallswap (Credit Default Swap, CDS) ist eine Art Versicherung gegen das Risiko eines Kreditausfalls. Mit Abschluss eines Kreditausfallswaps verpflichtet sich der Sicherungsgeber (Versicherer), bei Eintritt eines vorab spezifizierten Kreditereignisses
(z. B. Zahlungsausfall oder -verzug) eine Ausgleichszahlung an den Sicherungsnehmer zu leisten. Der Sicherungsnehmer zahlt ihm dafür im Gegenzug eine Versicherungsprämie. Die Höhe der CDS-Prämie hängt vor allem von der Bonität des Referenzschuldners, der Definition
des Kreditereignisses und der Laufzeit des Vertrags ab.
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