# 	RISK CONSIDERATIONS
There can be no assurance that the Fund’s investments will be successful or that the investment objectives of the Fund will be achieved. Investors should be aware of the risks of the Fund including, but not limited to, the risks described in the “Risk Considerations” section of the Prospectus and below. An investment in the Fund is suitable only for persons who are in a position to take such risks.
Furthermore, any guideline restrictions referenced in this Supplement or the Prospectus (including rating, industry concentration, duration and ESG restrictions) may adversely impact the performance of the Fund.

## Although the Fund may at times invest substantially in money market instruments, investors should not consider an investment in the Fund as being similar to a deposit in a bank account. An investment in the Fund is not protected by any government, government agency or other guarantee scheme which may be available to protect the holder of a bank deposit account. The value of Shares will fluctuate and investors may not get back their investment.

## Emerging Market Risk
The risks of foreign investments are greater for investments in or exposed to emerging markets. Emerging market countries typically have economic and political systems that are less fully developed, and can be expected to be less stable, than those of more developed countries. For example, the economies of such countries can be subject to rapid and unpredictable rates of inflation or deflation. Low trading volumes may result in a lack of liquidity and price volatility. Emerging market countries may have policies that restrict investment by non-US investors, or that prevent non-US investors from withdrawing their money at will. Countries with emerging markets can be found in regions such as Asia, Latin America, Eastern Europe and Africa.
The Fund may invest in some emerging markets through trading structures or protocols that subject it to risks such as those associated with illiquidity, custody of assets, different settlement and clearance procedures and asserting legal title under a developing legal and regulatory regime to a greater degree than in developed markets or even in other emerging markets.

## Currency Risks
As a result of investment in obligations involving currencies of various countries, the value of the assets of the Fund as measured in the Fund’s Base Currency will be affected by changes in currency exchange rates, which may affect the Fund’s performance independent of the performance of its securities investments. The Fund may or may not seek to hedge all or any portion of its foreign currency exposure. However, even if the Fund attempts such hedging techniques, it is not possible to hedge fully or perfectly against currency fluctuations affecting the value of securities denominated in non-Base Currencies because the value of those securities is likely to fluctuate as a result of independent factors not related to currency fluctuations.
Currency exchange rates may fluctuate significantly over short periods of time causing, along with other factors, the Fund’s Net Asset Value to fluctuate as well. Currency exchange rates generally are determined by the forces of supply and demand in the currency exchange markets and the relative merits of investments in different countries, actual or anticipated changes in interest rates and other complex factors, as seen from an international perspective. Currency exchange rates also can be affected unpredictably by intervention or failure to intervene by governments or central banks or by currency controls or political developments throughout the world. To the extent that a substantial portion of the Fund’s total assets, adjusted to reflect the Fund’s net position after giving effect to currency transactions,
is denominated in the currencies of particular countries, the Fund will be more susceptible to the risk of adverse economic and political developments within those countries.

## Sovereign Debt Risk
Investment in sovereign debt can involve a high degree of risk. The governmental entity that controls the repayment of sovereign debt may not be able or willing to repay the principal and/or interest when due in accordance with the terms of such debt. A governmental entity’s willingness or ability to repay principal and interest due in a timely manner may be affected by, among other factors, its cash flow situation, the extent of its foreign reserves, the availability of sufficient foreign exchange on the date a payment is due, the relative size of the debt service burden to the economy as a whole, the governmental entity’s policy towards the International Monetary Fund and the political constraints to which a governmental entity may be subject. Governmental entities may also be dependent on expected disbursements from foreign governments, multilateral agencies and others abroad to reduce principal and interest arrearages on their debt. The commitment on the part of these governments, agencies and others to make such disbursements may be conditioned on the implementation of economic reforms and/or economic performance and the timely service of such debtor’s obligations. Failure to implement such reforms, achieve such levels of economic performance or repay principal or interest when due may result in the cancellation of such third parties’ commitments to lend funds to the governmental entity, which may further impair such debtor’s ability or willingness to timely service its debts. Consequently, governmental entities may default on their sovereign debt. Holders of sovereign debt may be requested to participate in the rescheduling of such debt and to extend further loans to governmental entities. In the event of a default by a governmental entity, there may be few or no effective legal remedies for collecting on such debt.

## Benchmark
The Fund may be subject to the market or other risks inherent in the asset class or securities market represented by the Benchmark. The Fund’s performance relative to the Benchmark may be subject to wide variation depending on market conditions and economic cycles, and the Fund’s performance could move closely in line with that of the Benchmark over certain periods. Even if the Fund achieves an excess return above the Benchmark gross of fees, if an investor is in a Share Class with fees and expenses that exceed that excess return, then the net performance of its Shares would be less than the Benchmark due to those fees and expenses.

## Credit Risk
Credit risk relates to the ability of the issuer of a fixed income instrument or the counterparty to a financial transaction with the Fund to meet interest and principal payments as they come due or to fulfil its obligations to the Fund. The value of the fixed income instruments held by the Fund will be adversely affected by any erosion in the ability of the relevant issuers to make interest and principal payments as they become due. The ratings given to a debt security by certain ratings agencies provide a generally useful guide as to such credit risk. However, credit ratings are only the opinions of the credit rating agency issuing the ratings and are not guarantees as to quality. The lower the rating of a debt security held by the Fund, the greater the degree of credit risk that is perceived to exist by the rating agency with respect to that security. Increasing the amount of Fund assets invested in lower-rated securities generally will increase the Fund's income, but also will increase the credit risk to which the Fund is subject. The Fund generally enters into financial transactions with major dealers that the Investment Manager or the Sub-Investment Manager deems acceptable from a credit perspective.

Translation (ENDE, 2023-06-12):
# RISIKOERWÄGUNGEN
Es kann nicht garantiert werden, dass die Anlagen des Fonds erfolgreich sind oder dass die Anlageziele des Fonds erreicht werden. Anleger sollten sich der Risiken des Fonds bewusst sein,
u. a. der Risiken, wie sie im Abschnitt «Risikoerwägungen» des Prospekts und nachstehend beschrieben sind. Eine Anlage im Fonds eignet sich nur für Personen, die dazu in der Lage sind, derlei Risiken einzugehen.
Darüber hinaus können alle in dieser Ergänzung oder im Prospekt genannten Richtlinienbeschränkungen (einschliesslich Rating, Branchenkonzentration, Duration und ESG- Beschränkungen) die Wertentwicklung des Fonds negativ beeinflussen.

## Obgleich der Fonds manchmal in erheblichem Umfang in Geldmarktinstrumente investieren kann, sollten Anleger eine Anlage in den Fonds nicht als mit einer Einlage auf ein Bankkonto vergleichbar betrachten. Eine Anlage im Fonds geniesst keinen Schutz durch irgendwelche staatlichen Stellen oder sonstige Garantiemechanismen, die Inhabern von Bankguthaben eventuell Schutz gewähren. Der Wert der Anteile wird schwanken und die Anleger erhalten ihre Anlage möglicherweise nicht zurück.

## Schwellenmarktrisiko
Die mit Auslandsinvestitionen verbundenen Risiken sind bei Anlagen in Schwellenländern bzw. bei Anlagen mit Exponierung gegenüber Schwellenländern höher. Die wirtschaftlichen und politischen Systeme von Schwellenländern sind in der Regel weniger ausgereift als diejenigen weiter entwickelter Länder, und es ist zu erwarten, dass sie weniger stabil sein werden. Beispielsweise können die Volkswirtschaften dieser Länder schnellen und unvorhersehbaren Inflations- oder Deflationsraten ausgesetzt sein. Niedrige Handelsvolumina können zu mangelnder Liquidität und Preisvolatilität führen. Schwellenländer können Vorschriften haben, die Anlagen durch Nicht-US-Anleger einschränken bzw. Nicht-US-Anleger daran hindern, ihr Geld nach eigenem Ermessen abzuziehen. Schwellenländer finden sich in Regionen wie Asien, Lateinamerika, Osteuropa und Afrika.
In einigen Schwellenländern kann der Fonds über Handelsstrukturen oder Protokolle investieren, die ihn stärker als in Industrieländern oder sogar in anderen Schwellenländern bestimmten Risiken aussetzen, wie beispielsweise denjenigen, die mit Illiquidität, der Verwahrung von Vermögenswerten,
unterschiedlichen	Abwicklungs-	und	Verrechnungsverfahren	und	der	Geltendmachung	von Rechtsansprüchen in einem sich entwickelnden Rechts- und Regulierungssystem verbunden sind.

## Währungsrisiken
Infolge von Anlagen in Obligationen multinationaler Emittenten, die in der Regel Währungen verschiedener Länder beinhalten, haben Änderungen der Wechselkurse Auswirkungen auf den Wert des in der Basiswährung gemessenen Vermögens des Fonds. Dadurch kann die Wertentwicklung des Fonds unabhängig von der Wertentwicklung seiner Wertpapieranlagen beeinflusst werden. Der Fonds kann die Absicherung seiner gesamten oder eines Teils seiner Devisenpositionen anstreben oder auf eine Absicherung verzichten. Aber selbst wenn der Fonds Absicherungstechniken einsetzt, ist eine vollständige und umfassende Absicherung gegen Währungsschwankungen, die den Wert der auf eine andere als die Basiswährung lautenden Wertpapiere beeinflussen, nicht möglich, da der Wert dieser Wertpapiere voraussichtlich auch Schwankungen aufgrund von unabhängigen Faktoren unterliegt, die nicht mit Währungsschwankungen verbunden sind.
Wechselkurse können innerhalb kurzer Zeit erheblich schwanken und in Kombination mit anderen Faktoren auch zu Schwankungen des Nettoinventarwerts des Fonds führen. Wechselkurse werden in der Regel durch Angebot und Nachfrage an den Devisenmärkten und den relativen Vorzügen von Anlagen in verschiedenen Ländern, tatsächlichen oder erwarteten Veränderungen der Zinssätze und anderen aus einem internationalen Blickwinkel gesehenen komplexen Faktoren bestimmt. Zudem können Devisenkurse unerwartet von der Intervention (oder ausbleibenden Intervention) von Staaten oder Zentralbanken bzw. von Devisenkontrollen oder politischen Entwicklungen in aller Welt beeinflusst werden. Soweit ein wesentlicher Teil des Gesamtvermögens des Fonds, das unter Berücksichtigung der Devisentransaktionen bereinigt wurde, um die Nettoposition des Fonds widerzuspiegeln, auf Währungen bestimmter Länder lautet, ist der Fonds in entsprechendem Umfang dem Risiko nachteiliger wirtschaftlicher und politischer Entwicklungen in den betreffenden Ländern ausgesetzt.

## Das mit Staatsanleihen verbundene Risiko
Anlagen in Staatsanleihen können mit einem hohen Risiko verbunden sein. Die staatliche Stelle, die die Rückzahlung von Staatsanleihen kontrolliert, ist möglicherweise nicht dazu in der Lage oder bereit, die fälligen Tilgungs- und/oder Zinszahlungen gemäss den Bedingungen der Schuldtitel zu leisten. Die Bereitschaft oder Fähigkeit einer staatlichen Stelle, fälliges Kapital und Zinsen rechtzeitig zurückzuzahlen, kann u. a. durch folgende Faktoren beeinträchtigt sein: ihre Cashflow-Situation, den Umfang ihrer Devisenreserven, die Verfügbarkeit von ausreichend Devisen am Fälligkeitstag, den relativen Umfang der Belastung der Wirtschaft durch den Schuldendienst insgesamt, die Politik der staatlichen Stelle in Bezug auf den Internationalen Währungsfonds und die politischen Auflagen, denen eine staatliche Stelle unterliegt. Zur Reduzierung ihrer rückständigen Kapital- und Zinszahlungen für ihre Verbindlichkeiten können Regierungsstellen auch von erwarteten Auszahlungen fremder Regierungen, multilateraler Agenturen und anderer ausländischer Stellen abhängig sein. Die Zusage von Auszahlungen seitens dieser Regierungen, Einrichtungen und anderer Stellen kann unter der Bedingung erfolgen, dass Wirtschaftsreformen durchgeführt und/oder die Wirtschaftsleistung gesteigert sowie ihre Zahlungsverpflichtungen termingerecht bedient werden. Das Versäumnis, die geforderten Reformen durchzuführen, das vereinbarte Niveau der Wirtschaftsleistung zu erreichen bzw. Kapital oder Zinsen bei deren Fälligkeit zurückzuzahlen, kann dazu führen, dass die Drittparteien nicht mehr bereit sind, der staatlichen Stelle Gelder zu leihen, was die Fähigkeit oder Bereitschaft dieses Schuldners, seinen Schuldendienst rechtzeitig zu leisten, weiter beeinträchtigen kann. Zahlungsausfälle staatlicher Stellen bei Staatsanleihen sind daher durchaus möglich. Die Inhaber von Staatsanleihen werden eventuell dazu aufgefordert, sich an der Umschuldung dieser Anleihen zu beteiligen und staatlichen Stellen weitere Darlehen zu gewähren. Beim Ausfall eines staatlichen Emittenten bestehen eventuell wenige oder keine effektiven Rechtsbehelfe zur Beitreibung dieser Schulden.

## Benchmark
Der Fonds kann den Markt- oder sonstigen Risiken ausgesetzt sein, die mit der Anlageklasse oder dem durch die Benchmark abgebildeten Wertpapiermarkt verbunden sind. Die Wertentwicklung des
Fonds gegenüber der Benchmark kann abhängig von den Marktbedingungen und Konjunkturzyklen erhebliche Abweichungen aufweisen, und die Wertentwicklung des Fonds könnte über bestimmte Zeiträume eng an der der Benchmark liegen. Selbst wenn der Fonds vor Abzug von Gebühren eine Überschussrendite gegenüber der Benchmark erzielt, kann in Fällen, in denen ein Anleger Anteile einer Klasse hält, deren Gebühren und Aufwendungen die entsprechende Überschussrendite übersteigen, die Netto-Wertentwicklung seiner Anteile aufgrund dieser Gebühren und Aufwendungen unter der der Benchmark liegen.

## Kreditrisiko
Das Kreditrisiko bezieht sich auf die Fähigkeit des Emittenten eines festverzinslichen Instruments oder des Kontrahenten einer finanziellen Transaktion mit dem Fonds, Zins- und Tilgungszahlungen bei ihrer Fälligkeit zu leisten oder seine Verpflichtungen gegenüber dem Fonds zu erfüllen. Der Wert der von dem Fonds gehaltenen festverzinslichen Instrumente wird durch eine eventuelle Erosion der Fähigkeit der jeweiligen Emittenten zur Leistung von Zins- und Tilgungszahlungen bei ihrer Fälligkeit beeinträchtigt. Die Ratings eines Schuldtitels von bestimmten Ratingagenturen bieten einen allgemein nützlichen Anhaltspunkt in Bezug auf dieses Kreditrisiko. Die Bonitätsbeurteilung ist jedoch nur die Meinung der Kreditratingagentur, die diese Beurteilung abgibt, und es handelt sich hierbei nicht um Garantien hinsichtlich der Qualität. Je niedriger das Rating eines von dem Fonds gehaltenen Schuldtitels ist, umso höher ist das Kreditrisiko, das nach Ansicht der Ratingagentur in Bezug auf dieses Wertpapier besteht. Die Erhöhung des Engagements des Fondsvermögens in Wertpapieren mit niedrigeren Ratings erhöht im Allgemeinen die Erträge des Fonds, jedoch auch das Kreditrisiko, dem der Fonds ausgesetzt ist. Der Fonds schliesst im Allgemeinen finanzielle Transaktionen mit bedeutenden Händlern ab, deren Bonität nach Ansicht des Anlageverwalters oder des Unteranlageverwalters akzeptabel ist.