##### Risk linked to investments in bonds, debt securities, fixed income products (including high- yield securities) and convertible bonds
For sub-funds that invest in bonds or other debt securities, the value of these investments will depend on market interest rates, the issuer’s credit quality and liquidity considerations. The net asset value of a sub-fund that invests in debt securities will fluctuate in line with interest rates, perception of issuers’ credit quality, market liquidity and exchange rates (if the currency of investment is different from the reference currency of the sub-fund holding the investment). Some sub-funds may invest in high-yield debt securities whose level of income may be relatively high, in comparison to an investment in higher quality debt securities. However, the risk of capital depreciation and losses on such debt securities will be higher than on lower-yielding debt securities.
Investments in convertible bonds are sensitive to fluctuations in the price of the underlying shares (a convertible bond’s “equity component”) while offering a certain degree of protection of part of the capital (a convertible bond’s “bond floor”). The larger the equity component, the lower the level of capital protection. As a corollary of this, a convertible bond whose market value has risen significantly in line with the price of the underlying share will have a risk profile closer to that of a share.
Conversely, a convertible bond whose market value has fallen to the level of its bond floor in line with a fall in the price of the underlying share will, based on that level, have a risk profile closer to that of a traditional bond.
Like all other bonds, convertible bonds are exposed to the risk that issuers may be unable to meet their obligations in terms of interest payments and/or repayment of the principal on maturity (credit risk). If the market perceives an increased probability of this risk materialising for a given issuer, the market value of the bond may fall significantly and consequently the protection afforded by the fixed income component of the convertible bond. Bonds are also exposed to the risk that their market value may fall if reference interest rates rise (interest rate risk).

Translation (ENDE, 2022-03-29):
##### Risiko in Verbindung mit Anlagen in Anleihen, Schuldtiteln und festverzinslichen Produkten (einschließlich Hochzins-) und Wandelanleihen
Bei denjenigen Teilfonds, die in Anleihen oder andere Schuldtitel investieren, hängt der Wert dieser Anlagen von den Marktzinsen, der Kreditqualität des Emittenten und Liquiditätserwägungen ab. Der Nettoinventarwert eines Teilfonds, der in Schuldtiteln anlegt, schwankt entsprechend den Zinsen, der Wahrnehmung der Kreditqualität des Emittenten, der Marktliquidität und auch der Wechselkurse (falls die Anlage auf eine andere Währung lautet als der Teilfonds, der diese Anlage hält). Gewisse Teilfonds können in hochverzinsliche Schuldtitel investieren, sofern sie eine relativ hohe Rendite aufweisen (im Vergleich mit einer Anlage in Qualitäts-Schuldtitel); allerdings ist bei Anlagen in diesen Titeln das Risiko eines Wertverlusts und von Kapitaleinbußen höher als bei Schuldtiteln mit geringerer Rendite.
Anlagen in Wandelanleihen sind sensibel für Kursschwankungen der zugrundeliegenden Aktien („Aktienkomponente“ der Wandelanleihe), bieten aber gleichzeitig einen gewissen Schutz eines Teils des Kapitals („Bond Floor“ der Wandelanleihe). Der Kapitalschutz fällt mithin umso schwächer aus, je gewichtiger die Aktienkomponente ist. Infolgedessen weist eine Wandelanleihe, deren Marktwert infolge eines Kursanstiegs der zugrundeliegenden Aktie erheblich gestiegen ist, eher das Risikoprofil einer Aktie auf. Eine Wandelanleihe hingegen, deren Marktwert aufgrund eines Kursrückgangs der zugrundeliegenden Aktie bis auf den Bond Floor gesunken ist, weist ab diesem Niveau ein ähnliches Risikoprofil auf wie eine klassische Anleihe.
Wandelanleihen unterliegen wie alle anderen Arten von Anleihen dem Risiko, dass der Emittent seinen Verpflichtungen in Form von Zinszahlungen und/oder der Rückerstattung des Kapitals bei Fälligkeit nicht nachkommen kann (Kreditrisiko). Die vom Markt wahrgenommene höhere Wahrscheinlichkeit des Eintretens dieses Risikos bei einem Emittenten führt zu einem oftmals erheblichen Rückgang des Marktwerts der Anleihe und damit des Schutzes durch die Anleihenkomponente der Wandelanleihe. Anleihen unterliegen außerdem dem Risiko eines Rückgangs des Marktwerts infolge der Anhebung des Referenzzinssatzes (Zinsrisiko).