# Taxation
The statements on taxation set out below are by way of a general guide to potential investors and Shareholders only regarding the law and practice in force in the relevant jurisdiction at the date of this Prospectus and do not constitute tax or legal advice and the investors should consult their own counsel and make their own enquiries, as to tax matters concerning their investment. There can be no guarantee that the tax position or proposed tax position prevailing at the time an investment is made will endure indefinitely. Neither the Company, the Management Company nor their advisors are liable for any loss which may arise as a result of current, or changes in, applicable tax laws, practice and their interpretation by any relevant authority.
Prospective Shareholders should inform themselves of, and where appropriate take advice on, the laws and regulations (such as those relating to taxation and exchange controls) applicable to the subscription, purchase, holding, redemption, conversion and otherwise disposing of Shares in the country of their citizenship, residence, domicile or incorporation. Prospective Shareholders should note that the information contained in this Section of the Prospectus is a general guide only and does not discuss the local tax consequences that all prospective Shareholders may be subject to.
The conversion of Share Class Indicator B Shares to Share Class Indicator A Shares as described in Section 2.1 “Share Class Description” may give rise to a tax liability for Shareholders in certain jurisdictions. Shareholders should consult their tax adviser about their own position.
LUXEMBOURG TAXATION
Please be aware that the residence concept used under the respective headings below applies for Luxembourg income tax assessment purposes only. Any reference in the present section to a tax, duty, levy, impost or other charge or withholding of a similar nature refers to Luxembourg tax law and/or concepts only. Also, please note that a reference to Luxembourg income tax generally encompasses corporate income tax (impôt sur le revenu des collectivités), municipal business tax (impôt commercial communal), a solidarity surcharge (contribution au fonds pour l’emploi) and personal income tax (impôt sur le revenu). Corporate taxpayers may further be subject to net wealth tax (impôt sur la fortune), as well as other duties, levies or taxes. Corporate income tax, municipal business tax, net wealth tax as well as the solidarity surcharge invariably apply to most corporate taxpayers resident of Luxembourg for tax purposes. Individual taxpayers are generally subject to personal income tax and to the solidarity surcharge. Under certain circumstances, where an individual taxpayer acts in the course of the management of a professional or business undertaking, municipal business tax may apply as well.
TAXATION OF THE COMPANY IN LUXEMBOURG
Under current law, the Company is not liable to any Luxembourg income tax, nor are dividends paid by the Company liable to any Luxembourg withholding tax.
Subscription tax
As a rule the Company is liable in Luxembourg to a subscription tax (taxe d’abonnement) of 0.05% per annum. The taxable basis of the subscription tax is the aggregate net assets of the Company valued on the last day of each quarter of the civil year.
The rate is however reduced to 0.01% per annum for:
- undertakings whose sole object is the collective investment in money market instruments and the placing of deposits with credit institutions;
- undertakings whose sole object is the collective investment in deposits with credit institutions;
- individual compartments of UCIs with multiple compartments as well as for individual classes of securities issued within a UCI or within a compartment of a UCI with multiple compartments, provided that the securities of such compartments or classes are reserved to one or more institutional investors.

Furthermore, exempt from the subscription tax are:
- the value of the assets represented by units held in other UCIs, provided such units have already been subject to the subscription tax provided for in Article 174 of the 2010 Law or in Article 68 of the amended law of 13 February 2007 on specialised investment funds, or by Article 46 of the amended law of 23 July 2016 on reserved alternative investment funds;
- UCIs, as well as individual compartments of UCIs with multiple compartments (i) whose securities are reserved for institutional investors, and (ii) whose sole object is the collective investment in money market instruments and the placing of deposits with credit institutions, and (iii) whose weighted residual portfolio maturity does not exceed 90 days, and (iv) that have obtained the highest possible rating from a recognised rating agency. Where several classes of securities exist within the UCI or the compartment, the exemption only applies to classes whose securities are reserved for institutional investors;
- UCIs whose securities are reserved for (i) institutions for occupational retirement pension or similar investment vehicles, set up on one or more employers’ initiative for the benefit of their employees and (ii) companies of one or more employers investing funds they hold, to provide retirement benefits to their employees;
- UCIs as well as individual compartments of UCIs with multiple compartments whose main objective is the investment in microfinance institutions;
- ETFs as defined by Article 175 e) of the 2010 Law.

Provided the continuous compliance with the above mentioned conditions for a reduced subscription tax rate of 0.01% the Net Asset Value of Shares with Share Class Indicator J, N, S or Z is likely to benefit from such a reduced subscription tax rate.
However, there can be no guarantee that the benefit of such reduced rate will be obtained or that, once obtained, it will continue to be available in the future.
Subscription tax is calculated by reference to the net asset value of the relevant Fund or Share Class at the end of each quarter. Subscription tax will be paid from the Specific Additional Cost described in section 2.5 “Charges and Expenses”. Any difference between the Specific Additional Costs collected and the tax payable will be paid by or credited to the Management Company.
Other taxes
No stamp duty or other tax will be payable in Luxembourg in connection with the issue of Shares of the Company. A fixed registration duty of Euro 75 will be levied upon amendments of the articles of incorporation of the Company.
The Company is exempt from net wealth tax.
Under current law in Luxembourg, no Luxembourg tax is payable on the realised capital appreciation of the assets of the Company.
The Company may be subject to withholding tax on dividends and interest and to tax on capital gains in the country of origin of its investments. As the Company itself is exempt from income tax, withholding tax levied at source, if any, is not refundable in Luxembourg. It is not certain whether the Company itself would be able to benefit from Luxembourg’s double tax treaties network. Whether the Company may benefit from a double tax treaty concluded by Luxembourg must be analysed on a case-by-case basis. Indeed, as the Company is structured as an investment company (as opposed to a mere co-ownership of assets), certain double tax treaties signed by Luxembourg may directly apply to the Company.
The Company is considered in Luxembourg as a taxable person for value added tax (“
VAT
”) purposes without any input VAT deduction right. A VAT exemption applies in Luxembourg for services qualifying as fund management services. Other services supplied to the Company could potentially trigger VAT. The Company is registered for VAT in Luxembourg and is required to self-assess Luxembourg VAT on taxable services purchased from abroad.
No VAT liability arises in principle in Luxembourg in respect of any payments by the Company to its Shareholders, to the extent that such payments are linked to their subscription to the Shares and do not constitute the consideration received for any taxable services supplied.
Withholding tax
Under current Luxembourg tax law, there is no withholding tax on any distribution, redemption or payment made by the Company to
its Shareholders under the Shares. There is also no withholding tax on the distribution of liquidation proceeds to the Shareholders.
EU Mandatory Disclosure Regime (‘MDR’)
The EU Council Directive 2018/822 amending EU Council Directive 2011/16 in relation to the disclosure of cross-border tax arrangements, known as DAC6 or MDR, came into force on 25 June 2018. Generally, Member States were obliged to transpose the Directive into local law by 31 December 2019. Luxembourg transposed the Directive into national law with the law of 25 March 2020, as amended or supplemented from time to time (the “
DAC6 Law
”). MDR applies to cross-border tax arrangements, which meet one or more specified characteristics (hallmarks), and which concern either more than one EU country or an EU country and a non-EU country. It mandates a reporting obligation for these tax arrangements if in scope, regardless of whether the arrangement is in compliance with local tax law.
Intermediaries (i.e. any person that designs, markets, organises or makes available for implementation or manages the implementation of a reportable cross-border arrangement or any person that knows, or could reasonably be expected to know that they have undertaken to provide aid, assistance or advice with respect to designing, marketing, organising, making available for implementation or managing the implementation of a reportable cross-border arrangement), if any, or the relevant taxpayer will be required to file information with their national tax authority within thirty (30) days of the first of the following dates:
- on the day after the reportable cross-border arrangement is made available for implementation; or
- on the day after the reportable cross-border arrangement is ready for implementation; or
- when the first step in the implementation of the reportable cross-border arrangement has been made; or
- where an intermediary is involved, the date on which the intermediary provided aid, assistance or advice.

The Luxembourg law of 24 July 2020 implemented EU Council 2020/876 of 24 June 2020 amending DAC6 which provides for an extension of the starting date of the filing and exchange of information. Reports for reportable cross-border arrangements with the first step implemented between 25 June 2018 and 30 June 2020 should be filed by 28 February 2021. In addition, cross-border arrangements implemented during the period between 1 July 2020 and 31 December 2020 should be filed by 30 January 2021.
The Management Company is a potential intermediary for the purposes of MDR and hence may be obliged to report cross-border arrangements that meet one or more hallmarks. These hallmarks may be generic or specific. As regards to the generic and certain specific hallmarks, these may only be taken into account to the
extent that they meet so called “main benefit test”, i.e., if obtaining a tax advantage constitutes the main benefit or one of the main benefits a person is expected to derive from an arrangement. Shareholders, as taxpayers, may have a secondary liability to report in-scope arrangements and hence should consult their own tax advisors for more information.
Foreign Account Tax Compliance (“FATCA”)
Being established in Luxembourg and subject to the supervision of the CSSF in accordance with the 2010 Law, the Company will be treated as a Foreign Financial Institution (within the meaning of FATCA) for FATCA purposes.
On 28 March 2014, Luxembourg has entered into a Model 1 Intergovernmental Agreement with the U.S. (“
Luxembourg IGA
”) that was transposed in national law by the Luxembourg law dated 24 June 2015 (the “
FATCA Law
”), as amended by the Law of 18 June 2020. This means that the Company must comply with the requirements of the Luxembourg IGA. This includes the obligation for the Company to regularly assess the status of its investors. To this end, the Company will need to obtain and verify information on all of its investors. Upon request of the Company, each investor shall agree to provide certain information (the FATCA Information as defined previously), including, in case of a Non-Financial Foreign Entity (within the meaning of the FATCA Law), the direct or indirect owners above a certain threshold of ownership of such investors, along with the required supporting documentation. Similarly, each investor shall agree to actively provide to the Company within thirty days any information like for instance a new mailing address or a new residency address that would affect its status.
The Company will be required, in certain circumstances, to disclose the names, addresses, date and place of birth, jurisdiction(s) of tax residence and taxpayer identification number(s) (if issued by the jurisdictions) of the investors as well as information like account balances, income and gross proceeds (non-exhaustive list) to the Luxembourg tax authorities. The Luxembourg tax authorities will in turn share the information with the U.S. authorities. A failure for the Company to obtain such information from each investor and to transmit it to the Luxembourg tax authorities may trigger the 30% withholding tax to be imposed on payments of
U.S. source income and on proceeds from the sale of property or other assets that could give rise to U.S. source interest and dividends.
Any investor that fails to comply with the Company’s documentation requests may be charged with any taxes imposed on the Company attributable to such investor’s failure to provide the information and the Company may, in its sole discretion, redeem the Shares of such investor.
Investors who invest through intermediaries are reminded to check if and how their intermediaries will comply with this U.S.
withholding tax and reporting regime. Investors should consult a
U.S. tax advisor or otherwise seek professional advice regarding the above requirements.
Common Reporting Standard
Capitalised terms used in this section should have the meaning as set forth in the CRS Law, unless provided otherwise herein.
Under the terms of the CRS Law, the Company is likely to be treated as a Luxembourg Reporting Financial Institution.
As such, as from 30 June 2017 and without prejudice to other applicable data protection provisions as set out in the Company documentation, the Company is required to annually report to the Luxembourg tax authorities personal and financial information related, inter alia, to the identification of, holdings by and payments made to (i) certain investors as per the CRS Law (the “Reportable Persons”) and (ii) Controlling Persons (within the meaning of CRS) of certain non-financial entities (“NFEs”) which are themselves Reportable Persons. This information, as exhaustively set out in Annex I of the CRS Law (the CRS Information as defined previously), will include personal data related to the Reportable Persons such as names, addresses, date and place of birth, jurisdiction(s) of tax residence and taxpayer identification number(s) if issued by the jurisdiction(s).
The Company’s ability to satisfy its reporting obligations under the CRS Law will depend on each investor providing the Company with the CRS Information, along with the required supporting documentary evidence. In this context, the investors are hereby informed that, as data controller, the Company will process the CRS Information for the purposes as set out in the CRS Law.
The investors undertake to inform their Controlling Persons, if applicable, of the processing of their CRS Information by the Company.
Additionally, the Company is responsible for the processing of personal data and each investor and Controlling Person has a right to access the data communicated to the Luxembourg tax authorities and to correct such data (if necessary). Any data obtained by the Company are to be processed in accordance with the applicable Data Protection Laws.
The investors are further informed that the CRS Information related to Reportable Persons within the meaning of the CRS Law will be disclosed to the Luxembourg tax authorities annually for the purposes set out in the CRS Law. In particular, Reportable Persons are informed that certain operations performed by them will be reported to them through the issuance of statements, and that part of this information will serve as a basis for the annual disclosure to the Luxembourg tax authorities.
Similarly, the investors undertake to inform the Company within thirty (30) days of receipt of these statements should any included personal data be not accurate. The investors further undertake to immediately inform the Company of, and provide the Company with all supporting documentary evidence of any changes related to the Information after occurrence of such changes within thirty (30) days.
Any investor that fails to comply with the Company’s CRS Information or documentation requests may be held liable for penalties imposed on the Company and attributable to such investor’s failure to provide the CRS Information or subject to disclosure of the CRS Information by the Company to the Luxembourg tax authorities.
TAXATION OF SHAREHOLDERS IN LUXEMBOURG
It is expected that Shareholders in the Company will be resident for tax purposes in many different countries. Consequently, except as set-out below, no attempt is made in this Prospectus to summarise the taxation consequences for each investor subscribing, converting, holding or redeeming or otherwise acquiring or disposing of Shares of the Company. These consequences will vary in accordance with the law and practice currently in force in a Shareholder’s country of citizenship, residence, domicile or incorporation and with his personal circumstances.
Shareholders should consult their own professional advisors on the possible tax or other consequences of buying, holding, transferring or selling the Company’s Shares under the laws of their countries of citizenship.
Under current legislation Shareholders are generally not subject to any capital gains or income tax in Luxembourg, except Shareholders who are resident in Luxembourg for tax purposes or non-resident Shareholders who have a permanent establishment or a permanent representative in Luxembourg to which or whom the Shares are attributable.
LUXEMBOURG TAX RESIDENCY
A Shareholder will not become resident, nor be deemed to be resident, in Luxembourg by reason only of the holding and/or disposing of Shares or the execution, performance, delivery and/or enforcement of its rights and obligations thereunder.
LUXEMBOURG RESIDENT INDIVIDUALS
Dividends and other payments derived from the Shares by a resident individual Shareholder, who acts in the course of the management of either his/her private wealth or his/her professional/ business activity, are subject to income tax at the ordinary progressive rates.
Capital gains realized upon sale, disposal or redemption of the Shares by a resident individual Shareholder, who acts in the course
of the management of his/her private wealth, are not subject to income tax, unless said capital gains qualify either as speculative gains or as gains on a substantial participation. Capital gains are deemed to be speculative and are thus subject to income tax at ordinary rates if the Shares are disposed of within 6 months after their acquisition or if their disposal precedes their acquisition. A participation is considered to be a substantial participation where a resident individual Shareholder holds or has held, either alone or together with his spouse/partner and/or his minor children, either directly or indirectly at any time within the 5 years preceding the disposal, more than 10% of the share capital of the company whose shares are being disposed of. A Shareholder is also deemed to alienate a substantial participation if he acquired free of charge, within the 5 years preceding the transfer, a participation that was constituting a substantial participation in the hands of the alienator (or the alienators in case of successive transfers free of charge within the same 5-year period).
Capital gains realized on a substantial participation more than 6 months after the acquisition thereof are taxed according to the half- global rate method (i.e. the average rate applicable to the total income is calculated according to progressive income tax rates and half of the average rate is applied to the capital gains realized on the substantial participation). A disposal may include a sale, an exchange, a contribution or any other kind of alienation of the Shares.
Capital gains realized on the disposal of the Shares by a resident individual Shareholder, who acts in the course of the management of his/her professional/business activity, are subject to income tax at ordinary rates. Taxable gains are determined as being the difference between the price for which the Shares have been disposed of and the lower of their cost or book value.
LUXEMBOURG RESIDENT COMPANIES
A Luxembourg resident company (société de capitaux) must include any profits derived, as well as any gain realized on the sale, disposal or redemption of Shares, in its taxable profits for Luxembourg income tax assessment purposes. Taxable gains are determined as being the difference between the sale, repurchase or redemption price and the lower of the cost or book value of the Shares sold or redeemed.
LUXEMBOURG RESIDENTS BENEFITING FROM A SPECIAL TAX REGIME
Shareholders who are Luxembourg resident companies benefiting from a special tax regime, such as (i) undertakings for collective investment subject to the 2010 Law, (ii) specialized investment funds subject to the amended law of 13 February 2007, (iii) family wealth management companies governed by the amended law of 11 May 2007 and (iv) reserved alternative investment funds governed by the amended law of 23 July 2016 and treated as specialized investment funds for Luxembourg tax purposes, are income tax
exempt entities in Luxembourg, and profits derived from the Shares are thus not subject to Luxembourg income tax.
NON-LUXEMBOURG RESIDENTS
A non-resident Shareholder, who has neither a permanent establishment nor a permanent representative in Luxembourg to which or whom the Shares are attributable, is not liable to any Luxembourg income tax on income received and capital gains realized upon the sale, disposal or redemption of the Shares.
A non-resident Shareholder who has a permanent establishment or a permanent representative in Luxembourg to which or whom the Shares are attributable, must include any income received, as well as any gain realized on the sale, disposal or redemption of Shares, in its taxable income for Luxembourg tax assessment purposes. The same inclusion applies to individuals, acting in the course of the management of a professional or business undertaking, who have a permanent establishment or a permanent representative in Luxembourg, to which or whom the Shares are attributable. Taxable gains are determined as being the difference between the sale, repurchase or redemption price and the lower of the cost or book value of the Shares sold or redeemed.
Shareholders resident in or citizens of certain countries which have anti-offshore fund legislation may have a current liability to tax on the undistributed income and gains of the Company. The Company and each of the Company’s agents shall have no liability in respect of the individual tax affairs of Shareholders.
NET WEALTH TAX
A Luxembourg resident, as well as a non-resident Shareholder who has a permanent establishment or a permanent representative in Luxembourg to which or whom the Shares are attributable, are subject to Luxembourg net wealth tax on such Shares, except if the Shareholder is (i) a resident or non-resident individual taxpayer, (ii) an undertaking for collective investment subject to the 2010 Law,
(iii) a securitization company governed by the amended law of 22 March 2004 on securitization, (iv) a company governed by the amended law of 15 June 2004 on venture capital vehicles, (v) a specialized investment fund governed by the amended law of 13 February 2007, (vi) a family wealth management company governed by the amended law of 11 May 2007, (vii) a professional pension institution governed by the amended law of 13 July 2005 or (viii) a reserved alternative investment fund governed by the amended law of 23 July 2016.
However, (i) a securitization company governed by the amended law of 22 March 2004 on securitization, (ii) a company governed by the amended law of 15 June 2004 on venture capital vehicles,
(iii) a professional pension institution governed by the amended law of 13 July 2005 and (iv) an opaque reserved alternative investment fund governed by the amended law of 23 July 2016 and treated as a venture capital vehicle for Luxembourg tax purposes, remain subject to minimum net wealth tax.
OTHER TAXES
Under Luxembourg tax law, where an individual Shareholder is a resident of Luxembourg for tax purposes at the time of his/her death, the Shares are included in his or her taxable basis for inheritance tax purposes. On the contrary, no inheritance tax is levied on the transfer of the Shares upon death of a Shareholder in cases where the deceased was not a resident of Luxembourg for inheritance purposes at the time of his death.
Gift tax may be due on a gift or donation of the Shares, if the gift is recorded in a Luxembourg notarial deed or otherwise registered in Luxembourg.
The information set forth above is based on present law and administrative practice and may be subject to modification.
BELGIAN TAXATION
The Company is subject to an annual tax on Funds registered with the Belgian Financial Services and Markets Authority (the “FSMA”). The annual tax is due on the total net asset value of the Shares held in Belgium as at 31 December of the preceding year. Shares are considered held in Belgium if they are acquired through the intervention of a Belgian financial intermediary, unless to the extent the Belgian financial intermediary provides evidence that the Shares have been placed with non-residents of Belgium. The tax, which is currently payable at a rate of 0.0925% per annum will be paid by the Management Company. Note that a reduced rate of 0.01% can be relied upon for one or more compartments or Share Classes which only institutional or professional investors acting for their own account can invest in and of which the securities can only be acquired by these investors.
TAXATION OF THE FUNDS AS A RESULT FROM INVESTMENTS IN THE PRC
By investing in China A-Shares and debt securities, the Funds may be subject to taxes imposed by the PRC.
- Corporate Income Tax (“
- CIT
- ”)Under general PRC tax law, if the Fund is considered a PRC tax resident, it will be subject to PRC CIT at 25% on its worldwide taxable income. If the Fund is considered a non-PRC resident but has a permanent establishment (“PE”) in the PRC, the profits attributable to that PE would be subject to PRC CIT at 25%. If the Fund is a non-PRC resident without PE in the PRC, the income derived by it from the investment in China A-Shares and debt securities would in general be subject to 10% PRC CIT withholding in the PRC, unless exempt or reduced under specific tax circulars or relevant tax treaties or arrangements.

It is the intention of the Manager that the affairs of the Fund will be conducted in a manner such that it is not a PRC tax resident enterprise and will not have a PE in the PRC for PRC CIT purposes, although this cannot be guaranteed.
- Shanghai Stock ConnectIn respect of trading through Shanghai Stock Connect, the Ministry of Finance (“MoF”), the State Administration of Taxation (“SAT”) and the China Securities Regulatory Commission (“CSRC”) have jointly promulgated the Circular on Taxation Policy of the Pilot Programme for the Mutual Stock Market Access between Shanghai and Hong Kong Stock Markets (Caishui [2014] No.81) (“Circular 81”) dated 31 October 2014 to clarify the relevant income tax liabilities.

Pursuant to Circular 81, taking effect on 17 November 2014, in respect of trading China A-Shares through Shanghai Stock Connect:
- income tax shall be exempt on a temporary basis on the gains earned by Hong Kong market investors (including corporate and individual investors) from the transfer of China A-Shares listed on SSE; and
- Hong Kong market investors are required to pay tax on dividends and bonuses of China A-Shares at a standard rate of 10%, which will be withheld and paid to the relevant PRC tax authority by the respective listed companies (before HKSCC is able to provide details such as investor identities and holding periods to CSDCC, the policy of differentiated rates of taxation based on holding periods will temporarily not be implemented). Where there is an applicable tax treaty/arrangement prescribing for a lower tax rate, the investor may apply for refund from the competent tax authority.
- Shenzhen Stock ConnectIn respect of equity interest investments such as China A-Shares, MoF, SAT and CSRC have jointly promulgated the Circular on Taxation Policy of the Pilot Programme for the Mutual Stock Market Access between Shenzhen and Hong Kong Stock Markets (Caishui [2016] No. 127) (“Circular 127”) dated 5 November 2016 to clarify the relevant income tax liabilities. The tax policies provided under Circular 127, which take effect on 5 December 2016, for investments through the Shenzhen Stock Connect generally mirror those applying to investments through the Shanghai Stock Connect. Accordingly, in respect of trading through Shenzhen Stock Connect:
- the income tax shall be exempt on a temporary basis on the gains earned by Hong Kong market investors (including corporate and individual investors) from the transfer of China A-Shares listed on the SZSE; and
- Hong Kong market investors are required to pay tax on dividends and bonuses of China A-Shares at a standard rate of 10%, which will be withheld and paid to the relevant PRC tax authority by the respective listed companies. Where there is any applicable tax treaty/arrangement prescribing for a lower tax rate, the investor may apply for refund from the competent tax authority.
- QFIMoF, SAT and CSRC have jointly promulgated the Circular on the Issues of Temporary Corporate Income Tax Exemption for Capital Gains Derived from the Transfer of PRC Shares and Equity Interests (Caishui (2014) No. 79) (“Circular 79”), taking effect on 17 November 2014 in respect of capital gains derived by Qualified Foreign Institutional Investors (“QFIIs”) and Renminbi Qualified Foreign Institutional Investors (“RQFIIs”) (currently collectively referred to as QFIs). Circular 79 provides that QFIIs and RQFIIs shall be temporarily exempted from PRC CIT on capital gains derived from the trading of A-Shares and other PRC equity interest investments. However, QFIIs / RQFIIs shall be subject to PRC CIT on capital gains realised before 17 November 2014 in accordance with applicable PRC tax laws.

In respect of dividend and interest income, under the Circular on Issues relating to Withholding Tax of Dividends and Interests Paid by a Resident Enterprise to a Qualified Foreign Institutional Investor (Guoshuihan (2009) No.47) dated 23 January 2009 (the “Q
FII Withholding Tax Notice
”), the PRC tax authorities have confirmed that QFIIs are subject to 10% PRC CIT withholding on dividends and interest derived from China (subject to any reduction or exemption under an applicable domestic tax law or tax treaty/ arrangement). While this tax circular addresses only QFIIs, the circular has been interpreted to serve as guidance for the withholding tax treatment applicable to RQFIIs given the similarity in the policies underlying the two regimes and the latest combination of QFII and RQFII regimes into the QFI regime, although this remains subject to future confirmation from the PRC tax authorities.
- CIBM and Bond ConnectUnder prevailing principles of the CIT Law and relevant regulations, non-PRC tax resident enterprises deriving China source interest and capital gains are subject to PRC CIT withholding of 10%, subject to any reduction or exemption under an applicable CIT Law, regulation (such as the CIT exemption for interest derived from qualified government bonds issued by MoF or local governments) or double taxation treaty/arrangement. Specifically with respect to investment on CIBM, on 22 November 2018, MoF and SAT issued the Notice of Taxation Policy of the Company Income Tax and Value-Added Tax for Overseas Institutions’ Investment in the Domestic Bond Market (Caishui [2018] No.108) (“Circular 108”), which stipulates that foreign institutional investors are exempt from PRC CIT in respect of bond interest income received from 7 November 2018 to 6 November 2021 from investments in the China bond markets. Therefore, interests generated from bond investment on CIBM by foreign investors (including investment through various regimes of QFI, direct CIBM access and Bond Connect) will be exempted from PRC CIT.

In terms of capital gains generated from bond investment on CIBM, according to PBOC’s Operational Procedures for Overseas
Institutional Investors to Enter China’s Inter-bank Bond Market (2017) (“
PBOC Operational Procedures for Direct CIBM Access
”) which directly applies to investment through the direct CIBM access, capital gains derived from trading bonds through the direct CIBM access is exempt from PRC CIT temporarily until new tax policies are released. However, the PBOC Operational Procedures for Direct CIBM Access is a guidance issued by PBOC and uncertainty exists since such position has not been formally confirmed by MoF or SAT. In addition, the PRC tax authorities have temporarily suspended tax on capital gains derived by foreign investors from the trading of equity investments through the QFI regime, as well as through the Shanghai and Shenzhen Stock Connects, reflecting a policy to encourage investments in the capital markets. Lacking any formal guidance, it is currently unclear whether similar preferential tax treatment or policies will apply to capital gains derived by foreign investors from bond investments under Bond Connect. In the event China does not provide for a specific tax exemption or sufficient clarification, capital gains realised by non-PRC tax resident investors from the trading of bonds through Bond Connect (although in practice the treatment under direct CIBM access may be referred to) may be treated as income sourced from China and subject to the 10% PRC CIT withholding, subject to any reduction or exemption under an applicable CIT Law, regulation or double taxation treaty/ arrangement.
- Value Added Tax (“
- VAT
- ”)Circular 81 has provided that, in respect of trading through Shanghai Stock Connect, the business tax (“BT”) shall be exempt on a temporary basis on the gains earned by Hong Kong market investors (including corporate and individual investors) from the sale and purchase of China A-Shares listed on the SSE.

With effect from 1 May 2016, all industries formerly subject to BT have transitioned to VAT pursuant to the Circular on Overall Replacement of Business Tax by Value-Added Tax on A Pilot Basis (Caishui [2016] No. 36) jointly issued by China’s Ministry of Finance and State Administration of Taxation on 24 March 2016 (“
Circular 36
”). Circular 36 provides for a 6% VAT rate for financial services (including trading financial instruments), replacing the 5% tax rate formerly applied under the BT regime. However, the provisional exemption from BT provided under Circular 81 has been extended to VAT under Circular 36 for trading of securities under Shanghai Stock Connect by Hong Kong market investors (including corporate and individual investors). Likewise, Hong Kong market investors (including corporate and individual investors) trading securities through Shenzhen Stock Connect are provisionally exempt from VAT under Circular 127.
In respect of gains derived by QFIs, the PRC tax authorities had granted QFIIs exemption from BT since 1 December 2005. With the transition of BT to VAT, this exemption was extended to VAT under Circular 36. For RQFIIs, exemption from VAT on trading
gains was subsequently confirmed in the Supplemental Circular on Value Added Tax Policies on Interbank Transactions of Financial Institutions (Caishui (2016) No. 70), taking effect on 1 May 2016
(“
Circular 70
”).
Under Circular 36, the general rule is that gains realised from the trading of China marketable securities are subject to VAT at 6% (plus local surcharges). However, under Circular 70, gains of approved foreign investors from the trading of bonds under CIBM are exempt from VAT. In addition, according to the PBOC Operational Procedures for Direct CIBM Access, capital gains obtained therefrom during the period of pilot transition from BT to VAT are exempt from VAT. It is expected that the principles of Circular 70, the PBOC Operational Procedures for Direct CIBM Access and related tax regulations may also extend to exempt VAT on gains from the trading of bonds through Bond Connect. However, this can only be confirmed with certainty when formal tax guidance for Bond Connect is issued. In respect of VAT on interest, as a general rule under Circular 36, China source interest from bonds derived by foreign investors in CIBM is subject to VAT at 6% (plus local surcharges), which has been exempted by Circular 108 until 6 November 2021. Given that the PRC tax authorities are still addressing issues in respect of the transition from BT to VAT on financial transactions, there remain significant uncertainties on the application of the new VAT regulations as well as the enforcement practice of the PRC tax authorities.
- Stamp dutyStamp duty under PRC laws generally applies to the execution and receipt of all taxable documents listed in the PRC’s Provisional Rules on Stamp Duty.

Under Circular 81 and Circular 127, Hong Kong market investors trading through Shanghai and Shenzhen Stock Connects are required to pay stamp duty arising from the sale and purchase of China A-Shares and the transfer of China A-Shares by way of succession and gift in accordance with the prevailing PRC taxation regulations (currently, 0.1% on the transferor). This PRC stamp duty treatment also applies to trading of eligible securities by QFIs.
-

Translation (ENDE, 2022-07-01):
# Besteuerung
Die nachfolgend gemachten Angaben zur Besteuerung sind lediglich als allgemeine Richtlinien für Anlageinteressenten und Anteilinhaber zu verstehen und beziehen sich auf das in der jeweiligen Rechtsordnung zum Zeitpunkt dieses Prospekts geltende Recht und die dortige Praxis, wobei diese Angaben weder eine steuerliche noch rechtliche Beratung darstellen; die Anleger sollten hinsichtlich der mit ihrer Anlage verbundenen steuerlichen Angelegenheiten ihre eigenen Berater hinzuziehen und selbst eigene Nachforschungen anstellen. Es kann nicht garantiert werden, dass die zum Zeitpunkt der Anlage vorherrschende Besteuerungslage oder beabsichtigte Besteuerungssituation auf unbestimmte Zeit fortbesteht. Weder die Gesellschaft, noch die Verwaltungsgesellschaft noch ihre Berater haften für Verluste auf Grund der derzeit geltenden Steuergesetze, der steuerlichen Praxis oder deren Auslegung durch eine zuständige Behörde bzw. auf Grund diesbezüglicher Änderungen.
Potentielle Anleger sollten sich über Gesetze und Verordnungen (insbesondere hinsichtlich Besteuerung und Devisenkontrollen) zu Fragen der Zeichnung, des Erwerbs, des Besitzes, des Umtauschs, der Rückgabe und der sonstigen Veräußerung von Anteilen im Lande ihrer Staatsangehörigkeit, ihres Wohnsitzes ihres gewöhnlichen Aufenthaltes oder ihrer Unternehmensgründung informieren und gegebenenfalls beraten lassen. Potentielle Anleger sollten beachten, dass die in diesem Kapitel des Prospekts enthaltenen Informationen lediglich als allgemeine Information zu verstehen sind und dass die steuerlichen Auswirkungen, die sich für sämtliche Anlageinteressenten vor Ort ergeben können, darin nicht behandelt werden.
Bei einer Umwandlung von Anteilen der Anteilklassen-Kennziffer B in Anteile der Anteilklassen-Kennziffer A, wie in Abschnitt 2.1.
„Beschreibung der Anteilklassen“ dargelegt, kann eine Steuerpflicht für Anteilinhaber in bestimmten Jurisdiktionen entstehen. Anteilinhaber sollten zu ihrer jeweiligen Situation ihre Steuerberater zu Rate ziehen.
BESTEUERUNG IN LUXEMBURG
Bitte beachten Sie, dass das in den nachfolgenden Abschnitten genannte Konzept der Besteuerung nach der Ansässigkeit ausschließlich zu Zwecken der Einkommenssteuerveranlagung in Luxemburg Anwendung findet. In diesem Abschnitt enthaltene Bezugnahmen auf Steuern, Abgaben oder Gebühren oder anderen Kosten oder ähnliche Einbehalte an der Quelle beziehen sich ausschließlich auf das Luxemburger Steuerrecht und/oder Luxemburger Steuerkonzepte. Bitte beachten Sie ferner, dass Bezugnahmen auf die Luxemburger Einkommensteuer im allgemeinen die Körperschaftssteuer (impôt sur le revenu des collectivités), die kommunale Gewerbesteuer (impôt commercial communal), einen Solidaritätszuschlag (contribution au fonds pour l’emploi) und die Einkommensteuer (impôt sur le revenu) umfasst. Unternehmen können ferner der Vermögenssteuer (impôt sur la fortune) und anderen Steuern oder Abgaben unterliegen. Die
meisten in Luxemburg zu Steuerzwecken ansässigen Unternehmen unterliegen ausnahmslos der Körperschaftssteuer, der kommunalen Gewerbesteuer, der Vermögenssteuer und dem Solidaritätszuschlag. Natürliche Personen unterliegen im Allgemeinen der Einkommenssteuer und dem Solidaritätszuschlag. Unter bestimmten Umständen kann in Fällen, in denen eine natürliche Person im Rahmen der Verwaltung einer gewerblichen Tätigkeit oder Handelstätigkeit handelt, auch eine kommunale Gewerbesteuer erhoben werden.
DIE BESTEUERUNG DER GESELLSCHAFT IN LUXEMBURG
Nach der gegenwärtigen Rechtslage unterliegt die Gesellschaft nicht der luxemburgischen Einkommensteuer, und auf Ausschüttungen, die von der Gesellschaft vorgenommen werden, fallen keine luxemburgischen Quellensteuern an.
Abonnementsteuer
In der Regel unterliegt die Gesellschaft in Luxemburg einer Abonnementsteuer (taxe d’abonnement) von 0,05 % p.a.. Steuerbemessungsgrundlage der Abonnementssteuer ist das am letzten Tag jedes Quartals eines Kalenderjahres bewertete Gesamtnettovermögen der Gesellschaft.
Dieser Steuersatz wird jedoch auf 0,01 % p.a. reduziert für:
- Unternehmen, deren einziger Zweck in der gemeinsamen Anlage in Geldmarktinstrumenten sowie in der Platzierung von Einlagen bei Kreditinstituten besteht;
- Unternehmen, deren einziger Zweck in der gemeinsamen Anlage in Einlagen bei Kreditinstituten besteht;
- einzelne Teilfonds von OGAs, die mehrere Teilfonds umfassen, sowie einzelne Klassen von Wertpapieren, die innerhalb eines OGA bzw. innerhalb eines Teilfonds eines OGA, der mehrere Teilfonds umfasst, ausgegeben werden, vorausgesetzt, dass die Wertpapiere dieser Teilfonds bzw. Klassen einem oder mehreren institutionellen Anlegern vorbehalten sind.

Darüber hinaus sind von der Abonnementsteuer ausgenommen:
- der Wert der Vermögenswerte, den an anderen OGA gehaltene Anteile ausmachen, vorausgesetzt, diese Anteile unterlagen bereits gemäß Artikel 174 des Gesetzes von 2010 oder Artikel68 des geänderten Gesetzes vom 13. Februar 2007 über spezialisierte Investmentfonds oder Artikel 46 des geänderten Gesetzes vom 23. Juli 2016 zu vorbehaltenen alternativen Investmentfonds der Abonnementsteuer;
- OGA und die einzelnen Teilfonds von OGA mit mehreren Teilfonds, (i) deren Wertpapiere institutionellen Anlegern vorbehalten sind und (ii) deren einziger Zweck in der gemeinsamen Anlage in Geldmarktinstrumenten sowie in der Platzierung von Einlagen bei Kreditinstituten besteht und (iii) deren gewichtete Portfolio-Restlaufzeit höchstens 90 Tagebeträgt und (iv) die von einer anerkannten Ratingagentur das höchstmögliche Rating erhalten haben. Wenn innerhalb eines OGA oder eines Teilfonds mehrere Klassen von Wertpapieren existieren, gilt die Ausnahme nur für diejenigen Klassen, die institutionellen Anlegern vorbehalten sind;
- OGA, deren Wertpapiere (i) Einrichtungen der betrieblichen Altersvorsorge oder ähnlichen Anlagevehikeln, die auf Veranlassung eines oder mehrerer Arbeitgeber(s) zugunsten ihrer Mitarbeiter errichtet wurden, und (ii) Gesellschaften einzelner oder mehrerer Arbeitgeber, die die von diesen gehaltenen Mittel anlegen, um ihren Mitarbeitern Leistungen der Altersvorsorge zu gewähren, vorbehalten sind;
- OGA sowie einzelne Teilfonds von OGA mit mehreren Teilfonds, deren Hauptzweck in der Anlage in Mikrofinanzinstitute besteht;
- ETFs wie in Artikel 175 e) des Gesetzes von 2010 definiert.

Unter der Voraussetzung, dass die vorstehend genannten Bedingungen für eine Reduzierung der Abonnementsteuer auf 0,01 % kontinuierlich eingehalten werden, ist anzunehmen, dass der Nettoinventarwert von Anteilen der Anteilklassen-Kennziffern J, N, S oder Z von einem solchen reduzierten Steuersatz profitieren wird. Es kann jedoch nicht garantiert werden, dass der Vorteil eines entsprechend reduzierten Steuersatzes gewährt wird oder dass er, wenn er einmal gewährt wurde, auch in Zukunft weiter zur Verfügung steht.
Die Abonnementsteuer wird in Bezug auf den Nettoinventarwert des betreffenden Fonds oder der betreffenden Anteilklasse am Ende jedes Quartals berechnet. Die Abonnementsteuer wird aus den in Abschnitt 2.5. „Kosten und Auslagen“ beschriebenen Besonderen Zusatzkosten gezahlt. Eine etwaige Differenz zwischen den erhobenen Besonderen Zusatzkosten und der zu entrichtenden Steuer wird von der Verwaltungsgesellschaft gezahlt oder dieser gutgeschrieben.
Sonstige Steuern
Im Zusammenhang mit der Anteilausgabe werden keine Stempel- oder sonstigen Steuern in Luxemburg erhoben. Auf Änderungen der Satzung der Gesellschaft wird eine feste Gesellschaftskapitalsteuer in Höhe von EUR 75 erhoben.
Die Gesellschaft unterliegt nicht der Vermögenssteuer.
Der realisierte Wertzuwachs des Vermögens der Gesellschaft unterliegt nach der gegenwärtigen Rechtslage in Luxemburg keiner luxemburgischen Steuer.
Die Gesellschaft kann der Quellensteuer auf Dividenden und Zinsen und der Steuer auf Veräußerungsgewinne in dem Land unterliegen, in dem sie ihre Anlagen tätigt. Da die Gesellschaft
selbst von der Einkommensteuer befreit ist, ist eine ggf. erhobene Quellensteuer in Luxemburg nicht erstattungsfähig. Es ist nicht sicher, ob die Gesellschaft selbst von den Luxemburger Doppelbesteuerungsabkommen profitieren könnte. Ob die Gesellschaft von einem mit Luxemburg geschlossenen Doppelbesteuerungsabkommen profitieren könnte, wäre im Einzelfall zu prüfen. Da die Gesellschaft als Investmentgesellschaft (und nicht als reine Miteigentümergemeinschaft) strukturiert ist, können bestimmte von Luxemburg unterzeichnete Doppelbesteuerungsabkommen unter Umständen direkt auf die Gesellschaft Anwendung finden.
In Luxemburg gilt die Gesellschaft für die Zwecke der Mehrwertsteuer als nicht zum Vorsteuerabzug berechtigte steuerpflichtige Person. Dienstleistungen, die die Voraussetzungen für die Anerkennung als Fondsverwaltungsdienstleistungen erfüllen, sind in Luxemburg von der Mehrwertsteuer befreit. Andere Dienstleistungen für die Gesellschaft könnten möglicherweise eine Mehrwertsteuerpflicht auslösen. Die Gesellschaft ist in Luxemburg als mehrwertsteuerpflichtig registriert und verpflichtet, die Mehrwertsteuer für im Ausland erworbene steuerpflichtige Dienstleistungen in Luxemburg selbst zu veranlagen.
Im Prinzip fällt in Luxemburg in Bezug auf Zahlungen der Gesellschaft an ihre Anteilinhaber keine Mehrwertsteuer an, soweit solche Zahlungen mit der Zeichnung von Anteilen verbunden sind und keine Vergütung für erbrachte steuerpflichtige Dienstleistungen darstellen.
Zinsabschlagsteuer
Nach den geltenden luxemburgischen Steuergesetzen unterliegen Ausschüttungen, Rückzahlungen oder Zahlungen der Gesellschaft an ihre Anteilinhaber bezüglich der Anteile nicht der Quellensteuer. Ebenso fällt auf die Ausschüttung von Liquidationserlösen an die Anteilinhaber keine Quellensteuer an.
Mitteilungspflicht für grenzüberschreitende Steuergestaltungen (‚MDR‘) in der EU
Die Richtlinie (EU) 2018/822 des EU-Rates zur Änderung der Richtlinie (EU) 2011/16 des EU-Rates über die Mitteilungspflicht für grenzüberschreitende Steuergestaltungen, bekannt als DAC6 oder MDR, ist am 25. Juni 2018 in Kraft getreten. Grundsätzlich waren die Mitgliedstaaten verpflichtet, die Richtlinie bis zum 31. Dezember 2019 in nationales Recht umzusetzen. Luxemburg hat die Richtlinie mit dem Gesetz vom 25. März 2020 in seiner jeweils geänderten oder ergänzten Fassung (das „
DAC6-Gesetz
“) in nationales Recht umgesetzt. MDR gilt für grenzüberschreitende Steuergestaltungen, die eines oder mehrere Kennzeichen („hallmarks“) aufweisen und die entweder mehr als einen EU-Staat oder einen EU-Staat und einen Nicht-EU-Staat betreffen. Diese Steuergestaltungen sind meldepflichtig, wenn sie einen bestimmten
Umfang erreichen, unabhängig davon, ob die Gestaltungen im Einklang mit örtlichen Steuergesetzen stehen.
Intermediäre (d. h. jedwede Person, die eine meldepflichtige grenzüberschreitende Steuergestaltung konzipiert, vermarktet, organisiert, für die Nutzung bereitstellt oder deren Durchführung verwaltet, oder jedwede Person, die weiß oder bei der vernünftigerweise davon ausgegangen werden kann, dass sie sich verpflichtet hat, Hilfe, Unterstützung oder Beratung in Bezug auf die Konzeption, die Vermarktung, die Organisation, die Bereitstellung zur Nutzung oder die Verwaltung der Durchführung einer meldepflichtigen grenzüberschreitenden Steuergestaltung zu leisten) oder der betreffende Steuerpflichtige sind verpflichtet, innerhalb von dreißig (30) Tagen ab dem ersten der folgenden Tage Informationen an ihre nationale Steuerbehörde zu übermitteln:
- an dem Tag nachdem die meldepflichtige grenzüberschreitenden Steuergestaltung zur Nutzung bereit gestellt wird; oder
- an dem Tag nachdem die meldepflichtige grenzüberschreitenden Steuergestaltung für die Nutzung bereit ist; oder
- wenn der erste Schritt zur Umsetzung der meldepflichtigen grenzüberschreitenden Steuergestaltung unternommen wurde; oder
- wenn ein Intermediär beteiligt ist, das Datum, an dem der Intermediär Hilfe, Unterstützung oder Rat geleistet bzw. erteilt hat.

Mit dem luxemburgischen Gesetz vom 24. Juli 2020 wurde die Richtlinie (EU) 2020/876 des Rates der EU vom 24. Juni 2020 zur Änderung des DAC6 umgesetzt, welche eine Verlängerung des Anfangsdatums für die Einreichung und den Austausch von Informationen vorsieht. Berichte für meldepflichtige grenzüberschreitende Steuergestaltungen, deren erster Schritt zwischen dem 25. Juni 2018 und dem 30. Juni 2020 umgesetzt wurde, sind bis zum 28. Februar 2021 einzureichen. Grenzüberschreitende Steuergestaltungen, die zwischen dem 1. Juli 2020 und dem 31. Dezember 2020 umgesetzt werden, sind bis zum 30. Januar 2021 einzureichen.
Die Verwaltungsgesellschaft ist ein potenzieller Intermediär im Sinne des MDR und kann daher verpflichtet sein, grenzüberschreitende Gestaltungen, die eines oder mehrere Kennzeichen („Hallmarks“) aufweisen, zu melden. Diese Kennzeichen können allgemeiner oder spezifischer Natur sein. Hinsichtlich sowohl der allgemeinen als auch bestimmter spezifischer Kennzeichen sind diese insoweit nur zu berücksichtigen, soweit sie den sogenannten „Main-Benefit-Test“ erfüllen, d. h. wenn die Erlangung eines Steuervorteils den Hauptnutzen oder einen der Hauptnutzen darstellt, den eine Person aus der steuerlichen Gestaltung ziehen soll. Anteilinhaber können in ihrer Eigenschaft als Steuerzahler eine sekundäre Verpflichtung zur Meldung von Gestaltungen eines bestimmten Umfangs haben und
sollten daher ihre eigenen Steuerberater um Erteilung weiterer Informationen bitten.
Einhaltung der Vorschriften nach dem Foreign Account Tax Compliance Act („FATCA“)
Da die Gesellschaft in Luxemburg gegründet wurde und gemäß dem Gesetz von 2010 der Aufsicht der luxemburgischen Aufsichtsbehörde CSSF unterliegt, wird sie für FATCA-Zwecke als Ausländisches Finanzinstitut (im Sinne des FATCA) eingestuft.
Am 28. März 2014 hat Luxemburg ein zwischenstaatliches Abkommen nach Modell 1 mit den USA („
Luxemburger IGA
“) abgeschlossen, das durch das Luxemburger Gesetz vom 24. Juni 2015 (das „
FATCA-Gesetz
“), geändert durch das Gesetz vom 18. Juni 2020, in nationales Recht umgesetzt wurde. Das bedeutet, dass die Gesellschaft die Anforderungen des Luxemburger IGA erfüllen muss. Infolgedessen ist die Gesellschaft verpflichtet, regelmäßig den Status ihrer Anleger zu beurteilen. Zu diesem Zweck hat die Gesellschaft von allen ihren Anlegern Informationen einzuholen und zu überprüfen. Auf Verlangen der Gesellschaft muss jeder Anleger sich bereit erklären, bestimmte Informationen (FATCA-Informationen, wie vorstehend definiert) zur Verfügung zu stellen. Handelt es sich bei einem solchen Anleger um eine ausländische Nichtfinanzeinheit (im Sinne des FATCA-Gesetzes), gehören zu den zur Verfügung zu stellenden Informationen auch solche über direkte oder indirekte Eigentümer an diesem Anleger oberhalb eines bestimmten Schwellenwerts sowie die entsprechend erforderlichen Nachweisdokumente. Auch hat sich jeder Anleger zu verpflichten, der Gesellschaft innerhalb von dreißig Tagen aktiv alle Informationen zur Verfügung zu stellen, die sich auf seinen Status auswirken könnten, wie z. B. eine neue Post- oder Wohnsitzadresse.
Die Gesellschaft ist verpflichtet, den luxemburgischen Steuerbehörden unter bestimmten Umständen die Namen, Anschriften, Geburtsorte und -daten, Jurisdiktionen der Steueransässigkeit und (sofern von den Jurisdiktionen ausgegeben) Steueridentifikationsnummer/n der Anleger sowie sonstige Informationen wie Kontostände, Erträge und Bruttoerlöse (wobei dies eine nicht abschließende Liste ist) zur Verfügung zu stellen. Die luxemburgischen Steuerbehörden werden solche Informationen wiederum an die US-Behörden übermitteln. Versäumt es die Gesellschaft, solche Informationen von den einzelnen Anlegern einzuholen und an die luxemburgischen Steuerbehörden zu übermitteln, kann dies dazu führen, dass die 30 %-ige Quellensteuer für Zahlungen von aus US-Quellen stammenden Erträgen und Erlösen aus dem Verkauf von Eigentumswerten oder anderen Vermögenswerten, aus denen Zinsen oder Dividenden aus US-Quellen entstehen könnten, erhoben wird.
Einem Anleger, der es versäumt, die von der Gesellschaft verlangten Dokumente vorzulegen, können alle Steuern weiterbelastet werden,
die der Gesellschaft aufgrund des Versäumnisses des Anlegers, die Informationen zur Verfügung zu stellen, auferlegt werden, und die Gesellschaft kann die Anteile dieses Anlegers nach eigenem Ermessen zurücknehmen.
Anleger, die über Intermediäre Anlagen tätigen, sind aufgefordert, zu prüfen, ob und in welcher Weise ihre Intermediäre diese US-amerikanischen Quellensteuer- und Meldebestimmungen erfüllen. Anleger sollten sich zu den vorstehend genannten Anforderungen von einem US-Steuerberater beraten lassen oder anderweitig fachlichen Rat einholen.
Gemeinsamer Meldestandard (Common Reporting Standard)
Sofern nicht anderweitig hierin festgelegt haben in diesem Abschnitt verwendete, groß geschriebene Begriffe die ihnen im CRS-Gesetz zugewiesene Bedeutung.
Nach den Bestimmungen des CRS-Gesetzes ist die Gesellschaft aller Wahrscheinlichkeit nach als ein in Luxemburg meldendes Finanzinstitut einzustufen.
Unbeschadet der sonstigen in der Unternehmensdokumentation der Gesellschaft genannten Datenschutzbestimmungen ist die Gesellschaft seit dem 30. Juni 2017 somit verpflichtet, den Luxemburger Steuerbehörden personenbezogene Informationen und Finanzinformationen unter anderem im Zusammenhang mit der Identifizierung von (i) nach dem CRS-Gesetz näher definierten Investoren („meldepflichtige Personen“) und (ii) gemäß dem CRS- Gesetz beherrschenden Personen bestimmter Nicht-Finanzinstitute („NFEs“), bei denen es sich selbst um meldepflichtige Personen handelt, deren Anteilbesitz und an sie erfolgte Zahlungen jährlich zu übermitteln. Diese Informationen, die ausführlich in Anhang I des CRS-Gesetzes dargelegt sind (wie zuvor definiert, die CRS- Informationen) umfassen personenbezogene Informationen im Zusammenhang mit meldepflichtigen Personen, wie beispielsweise Namen, Anschriften, Geburtsorte und -daten, Jurisdiktionen der Steueransässigkeit und, sofern von den Jurisdiktionen ausgegeben, Steueridentifikationsnummer/n.
Die Fähigkeit der Gesellschaft, die ihr nach dem CRS-Gesetz obliegenden Meldepflichten zu erfüllen, wird davon abhängen, ob jeder Anleger der Gesellschaft die maßgeblichen CRS-Informationen zusammen mit den erforderlichen Belegnachweisen zur Verfügung stellt. Die Anleger werden in diesem Zusammenhang hiermit in Kenntnis gesetzt, dass die Gesellschaft die CRS-Informationen zu den im CRS-Gesetz genannten Zwecken verarbeiten wird.
Die Anleger verpflichten sich, die sie beherrschenden Personen darüber in Kenntnis zu setzen, dass die Gesellschaft ihre CRS- Informationen verarbeitet.
Darüber hinaus ist die Gesellschaft für die Verarbeitung personenbezogener Daten verantwortlich, und jeder Anleger und
jede beherrschende Person hat ein Recht auf Zugang zu den an die luxemburgischen Steuerbehörden übermittelten Daten und auf deren Berichtigung (wenn notwendig). Alle von der Gesellschaft erlangten Daten sind gemäß geltenden Datenschutzgesetzen zu verarbeiten.
Die Anleger werden ferner in Kenntnis gesetzt, dass die CRS- Informationen im Zusammenhang mit meldepflichtigen Personen im Sinne des CRS-Gesetzes den Luxemburger Steuerbehörden jährlich zu den im CRS-Gesetz genannten Zwecken offengelegt werden. Meldepflichtige Personen werden insbesondere darüber in Kenntnis gesetzt, dass bestimmte von ihnen getätigte Transaktionen durch Abgabe einer Erklärung gemeldet werden und ein Teil dieser Informationen als Grundlage für die jährliche Offenlegung gegenüber den Luxemburger Finanzbehörden verwendet wird.
Gleichermaßen verpflichten sich die Anleger, die Gesellschaft innerhalb von dreißig (30) Tagen nach Erhalt dieser Erklärung in Kenntnis zu setzen, falls darin enthaltene personenbezogene Angaben nicht zutreffend sind. Die Anleger verpflichten sich ferner, die Gesellschaft unverzüglich über Änderungen im Zusammenhang mit den Informationen in Kenntnis zu setzen und der Gesellschaft innerhalb von dreißig (30) Tagen nach Eintritt solcher Änderungen die entsprechenden Belegnachweise zur Verfügung zu stellen.
Ein Anleger, der den Informations- und Nachweisersuchen der Gesellschaft nicht nachkommt, kann für Geldbußen haften, die der Gesellschaft aufgrund des Versäumnisses des Anlegers, die CRS- Informationen zur Verfügung zu stellen, auferlegt werden oder der Offenlegung der CRS-Informationen durch die Gesellschaft an die luxemburgischen Steuerbehörden unterliegen.
DIE BESTEUERUNG DER ANTEILINHABER IN LUXEMBURG
Es wird erwartet, dass die Anteilinhaber der Gesellschaft ihren Steuerwohnsitz in vielen verschiedenen Ländern haben werden. Infolgedessen wird, abgesehen von den nachstehenden Ausführungen, in diesem Prospekt kein Versuch unternommen, die steuerlichen Auswirkungen für jeden einzelnen Anleger, der Anteile an der Gesellschaft zeichnet, umtauscht, hält oder zurückgibt oder diese in sonstiger Weise erwirbt oder veräußert, zusammenzufassen.
Diese Auswirkungen hängen von den jeweils gültigen Gesetzen und Gepflogenheiten in dem Land, dessen Staatsbürgerschaft der Anteilinhaber hat, in dem er seinen ständigen Aufenthaltsort oder Wohnsitz hat oder gegründet wurde, sowie von den persönlichen Umständen des Anteilinhabers ab.
Anteilinhaber sollten ihre eigenen professionellen Berater zu den möglichen steuerlichen oder sonstigen Auswirkungen des Kaufs, des Besitzes, der Übertragung oder des Verkaufs von Anteilen an
der Gesellschaft nach den Gesetzen des Landes, dessen Staatsbürgerschaft sie besitzen, zu Rate ziehen.
Anteilinhaber sind nach heute geltender Rechtslage im Allgemeinen nicht zur Entrichtung von Steuern auf Veräußerungsgewinne oder Einkommensteuern in Luxemburg verpflichtet, außer es handelt sich um Anteilinhaber, die zu Steuerzwecken in Luxemburg ansässig sind oder nicht in Luxemburg ansässige Anteilinhaber, die in Luxemburg eine Betriebsstätte oder einen ständigen Vertreter haben, der bzw. dem die Anteile zuzurechnen sind.
STEUERANSÄSSIGKEIT IN LUXEMBURG
Ein Anteilinhaber wird nicht allein dadurch in Luxemburg steueransässig bzw. gilt als in Luxemburg steueransässig, dass er Anteile hält oder über Anteile verfügt oder dass er die ihm daraus erwachsenden Rechte und Pflichten erfüllt und/oder durchsetzt.
IN LUXEMBURG ANSÄSSIGE NATÜRLICHE PERSONEN
Erhält ein Anteilinhaber, bei dem es sich um eine in Luxemburg ansässige natürliche Person handelt, im Rahmen der Verwaltung seines Privatvermögens oder im Rahmen seiner Berufs- oder Geschäftstätigkeit Dividenden und andere Zahlungen auf Anteile, so unterliegen diese zu dem üblichen progressiven Steuersatz der Einkommenssteuer.
Veräußerungsgewinne aus dem Verkauf, der Veräußerung oder der Rücknahme von Anteilen durch eine in Luxemburg ansässige natürliche Person, die im Rahmen der Verwaltung ihres Privatvermögens handelt, unterliegen nicht der Einkommenssteuer, es sei denn, solche Gewinne sind entweder als spekulative Gewinne oder Gewinne aus einer wesentlichen Beteiligung einzustufen. Veräußerungsgewinne gelten als spekulative Gewinne und sind somit zu den üblichen Sätzen einkommenssteuerpflichtig, wenn die Anteile innerhalb von 6 Monaten nach ihrem Erwerb veräußert werden oder wenn ihre Veräußerung ihrem Erwerb vorausgeht. Eine Beteiligung gilt als wesentliche Beteiligung, wenn eine in Luxemburg ansässige natürliche Person entweder allein oder zusammen mit ihrem Ehepartner/Partner und/oder ihren minderjährigen Kindern entweder direkt oder indirekt zu einem beliebigen Zeitpunkt innerhalb der fünf Jahre, die einer Veräußerung voraus gehen, mehr als 10 % des Anteilskapitals der Gesellschaft, deren Anteile veräußert werden, hält. Ebenso gilt es als Veräußerung einer wesentlichen Beteiligung durch einen Anteilinhaber, wenn dieser innerhalb der fünf Jahre, die der Übertragung voraus gehen, kostenlos eine Beteiligung erworben hat, die in den Händen ihres Veräußerers (bzw. ihrer Veräußerer, falls innerhalb desselben Fünfjahreszeitraums mehrere kostenlose Übertragungen stattgefunden haben) eine wesentliche Beteiligung darstellte.
Veräußerungsgewinne aus einer wesentlichen Beteiligung, die mehr als sechs Monate nach deren Erwerb erzielt werden, werden nach der sog. half-global rate-Methode mit dem halben durchschnittlichen
Steuersatz versteuert (d.h. der durchschnittliche Steuersatz, der für das Gesamteinkommen gilt, wird gemäß der progressiven Einkommensbesteuerung ermittelt, und die aus der wesentlichen Beteiligung erzielten Veräußerungsgewinne werden mit der Hälfte dieses durchschnittlichen Steuersatzes versteuert). Eine Veräußerung kann ein Verkauf, ein Umtausch, eine Einlage oder jede andere Art der Veräußerung der Anteile sein.
Veräußerungsgewinne aus der Veräußerung von Anteilen durch eine in Luxemburg ansässige natürliche Person, die im Rahmen ihrer Berufs-/Geschäftstätigkeit handelt, unterliegen der Einkommenssteuer zu den üblichen Sätzen. Die Höhe der steuerpflichtigen Gewinne entspricht der Differenz zwischen dem Preis, zu dem die Anteile veräußert werden, und deren Anschaffungs- bzw. Buchwert, je nachdem, welcher dieser Werte niedriger ist.
IN LUXEMBURG ANSÄSSIGE GESELLSCHAFTEN
In Luxemburg ansässige Gesellschaften (Société de Capitaux) sind verpflichtet, alle Einkünfte sowie jegliche Gewinne aus einem Verkauf, einer Veräußerung oder einer Rücknahme von Anteilen zum Zwecke der Einkommenssteuerveranlagung in Luxemburg ihrem zu versteuernden Einkommen zuzurechnen. Die Höhe der steuerpflichtigen Gewinne entspricht dabei der Differenz zwischen dem Verkaufs-, Rückkauf- oder Rücknahmepreis und dem Anschaffungs- oder Buchwert (je nachdem, welcher dieser Werte niedriger ist) der verkauften bzw. zurückgenommenen Anteile.
IN LUXEMBURG ANSÄSSIGE UNTERNEHMEN, DIE VON BESONDEREN STEUERREGELUNGEN PROFITIEREN
Anteilinhaber, bei denen es sich um in Luxemburg ansässige Unternehmen handelt, die von besonderen Steuerregelungen profitieren, wie (i) Organismen für gemeinsame Anlagen gemäß dem Gesetz von 2010, (ii) spezialisierte Investmentfonds gemäß dem geänderten Gesetz vom 13. Februar 2007, (iii) Familien-Ver mögensverwaltungsgesellschaften gemäß dem geänderten Gesetz vom 11. Mai 2007 und (iv) reservierte alternative Investmentfonds gemäß dem geänderten Gesetz vom 23. Juli 2016, die zu Luxemburger Steuerzwecken als spezialisierte Investmentfonds eingestuft werden, sind in Luxemburg von der Einkommenssteuer befreit. Einkünfte, die diese aus den Anteilen erzielen, unterliegen somit nicht der luxemburgischen Einkommenssteuer.
NICHT IN LUXEMBURG ANSÄSSIGE ANTEILINHABER
Ein nicht in Luxemburg ansässiger Anteilinhaber, der weder eine Betriebsstätte noch einen ständigen Vertreter in Luxemburg hat, der bzw. dem die Anteile zuzurechnen sind, ist in Luxemburg in Bezug auf die von ihm erzielten Einkünfte sowie Veräußerungsgewinne aus einem Verkauf, einer Veräußerung oder einer Rücknahme von Anteilen nicht einkommenssteuerpflichtig.
Ein nicht in Luxemburg ansässiger Anteilinhaber, der eine Betriebsstätte oder einen ständigen Vertreter in Luxemburg hat, dem bzw. der die Anteile zuzurechnen sind, ist verpflichtet,
sämtliche Einkünfte, die er erzielt, ebenso wie jegliche Gewinne aus einem Verkauf, einer Veräußerung oder einer Rücknahme von Anteilen zum Zwecke der Einkommenssteuerveranlagung in Luxemburg seinem zu versteuernden Einkommen zuzurechnen. Dieselbe Hinzurechnung gilt für natürliche Personen, die im Rahmen der Verwaltung einer gewerblichen Tätigkeit oder Handelstätigkeit handeln, die eine Betriebsstätte oder einen ständigen Vertreter in Luxemburg haben, der bzw. dem die Anteile zuzurechnen sind. Die Höhe des zu versteuernden Einkommens entspricht dabei der Differenz zwischen dem Verkaufs-, Rückkauf- oder Rücknahmepreis und dem Anschaffungs- oder Buchwert (je nachdem, welcher dieser Werte niedriger ist) der verkauften bzw. zurückgenommenen Anteile.
Anteilinhaber, die in bestimmten Ländern ansässig sind oder die Staatsbürgerschaft bestimmter Länder besitzen, in denen eine Gesetzgebung zur Bekämpfung von Offshore-Fonds herrscht, können gegenwärtig für nicht-ausgeschüttete Erträge und Gewinne der Gesellschaft steuerpflichtig sein. Die Gesellschaft und die einzelnen Beauftragten der Gesellschaft übernehmen keinerlei Haftung für die persönlichen Steuerpflichtangelegenheiten der Anteilinhaber.
VERMÖGENSTEUER
Anteilinhaber, die in Luxemburg ansässig sind, sowie Anteilinhaber, die nicht in Luxemburg ansässig sind, die jedoch eine Betriebsstätte oder einen ständigen Vertreter in Luxemburg haben, der bzw. dem die Anteile zuzurechnen sind, unterliegen in Bezug auf diese Anteile in Luxemburg der Vermögensteuer, außer in dem Fall, dass es sich bei dem Anteilinhaber um (i) eine in Luxemburg ansässige oder nicht ansässige steuerpflichtige natürliche Person, (ii) einen Organismus für gemeinsame Anlagen gemäß dem Gesetz von 2010, (iii) eine Verbriefungsgesellschaft gemäß dem geänderten Gesetz vom 22. März 2004 über Verbriefungen, (iv) eine Gesellschaft gemäß dem geänderten Gesetz vom 15. Juni 2004 über Wagniskapitalgesellschaften, (v) einen spezialisierten Investmentfonds gemäß dem geänderten Gesetz vom 13. Februar 2007, (vi) eine Familien-Vermögensverwaltungsgesellschaft gemäß dem geänderten Gesetz vom 11. Mai 2007, (vii) eine Einrichtung der betrieblichen Altersvorsorge gemäß dem geänderten Gesetz vom 13. Juli 2005 oder (viii) einen reservierten alternativen Investmentfonds gemäß dem geänderten Gesetz vom 23. Juli 2016 handelt.
Jedoch unterliegt (i) eine Verbriefungsgesellschaft gemäß dem geänderten Gesetz vom 22. März 2004 über Verbriefungen, (ii) eine Gesellschaft gemäß dem geänderten Gesetz vom 15. Juni 2004 über Wagniskapitalgesellschaften, (iii) eine Einrichtung der betrieblichen Altersvorsorge gemäß dem geänderten Gesetz vom
13. Juli 2005 und (iv) ein intransparenter reservierter alternativer Investmentfonds gemäß dem geänderten Gesetz vom 23. Juli 2016, der zu Luxemburger Steuerzwecken als Wagniskapitalgesellschaft eingestuft wird, weiterhin dem Mindestsatz der Vermögenssteuer.
SONSTIGE STEUERN
Nach Luxemburger Steuerrecht sind Anteile einer natürlichen Person, die zum Zeitpunkt ihres Todes in Luxemburg steueransässig ist, ihrem zu Erbschaftssteuerzwecken zu versteuernden Einkommen hinzuzurechnen. Dagegen unterliegt im Falle des Todes eines Anteilinhabers, der zum Zeitpunkt seines Todes zu Erbschaftssteuerzwecken nicht in Luxemburg ansässig war, die Übertragung der Anteile nicht der Erbschaftssteuer.
Eine Schenkung oder Spende von Anteilen kann schenkungssteuerpflichtig sein, falls die Schenkung in einer notariellen Urkunde nach Luxemburger Recht vermerkt oder anderweitig in Luxemburg registriert ist.
Die vorstehenden Angaben beruhen auf der derzeitigen Rechtslage und Verwaltungspraxis und können Änderungen unterliegen.
BESTEUERUNG IN BELGIEN
Die Gesellschaft unterliegt in Bezug auf Fonds, die bei der belgischen Finanzmarktaufsichtsbehörde (Belgian Financial Services and Markets Authority („FSMA“)) registriert sind, einer jährlichen Steuer. Die Jahressteuer ist auf den Gesamt- Nettoinventarwert der in Belgien zum 31. Dezember des Vorgängerjahres gehaltenen Anteile zu zahlen. Anteile gelten als in Belgien gehalten, wenn sie unter Beteiligung eines belgischen Finanzmittlers erworben wurden, es sei denn, der belgische Finanzmittler weist nach, dass die Anteile bei nicht in Belgien Ansässigen platziert wurden. Die Steuer, die gegenwärtig mit einem Satz von 0,0925 % per annum berechnet wird, wird von der Verwaltungsgesellschaft getragen. Hierbei ist zu beachten, dass für einen oder mehrere Teilfonds oder Anteilklassen, in die nur im eigenen Namen handelnde institutionelle oder professionelle Anleger anlegen können, und deren Wertpapiere nur von solchen Anlegern gekauft werden können, ein reduzierter Satz von 0,01 % in Anspruch genommen werden kann.
BESTEUERUNG DER FONDS IN FOLGE VON INVESTITIONEN IN DER VRC
Im Falle einer Anlage in China A-Shares und Schuldverschreibungen können die Fonds der Besteuerung durch die VRC unterliegen.
- Körperschaftssteuer („CIT“)Nach den allgemeinen Steuergesetzen der VRC unterliegt der Fonds, sofern er als in der VRC steueransässig gilt, in der VRC der Körperschaftssteuer (corporate income tax, „CIT“) in Höhe von 25 % auf seine weltweit steuerpflichtigen Einkünfte. Gilt der Fonds nicht als in der VRC steueransässig, unterhält aber eine Betriebsstätte (permanent establishment, „PE“) in der VRC, so unterliegen die dieser PE zurechenbaren Gewinne in der VRC der CIT in Höhe von 25 %. Ist der Fonds nicht in der VRC steueransässig und unterhält er dort auch keine PE, so unterliegen die Einkünfte des Fonds aus der Anlage in China A-Shares und Schuldverschreibungen in der VRC normalerweise einem CIT-Einbehalt in Höhe von 10 %, sofern für diese keine Steuerbefreiung oder -ermäßigung gemäß gesonderten Steuerrundschreiben (tax circulars) oder den maßgeblichen Steuerabkommen oder-vereinbarungen gilt.

Der Manager beabsichtigt, die Angelegenheiten des Fonds so zu regeln, dass dieser nicht als in der VRC steueransässiges Unternehmen gilt und zu Zwecken der Körperschaftssteuer in der VRC keine Betriebsstätte unterhält; eine Garantie hierfür kann jedoch nicht gegeben werden.
- Shanghai Stock ConnectIn Bezug auf den Handel über Shanghai Stock Connect haben das Ministry of Finance („MoF“), die State Administration of Taxation („SAT“) und die China Securities Regulatory Commission („CSR“) gemeinsam das auf den 31. Oktober 2014 datierte Rundschreiben Circular on Taxation Policy of the Pilot Programme for the Mutual Stock Market Access between Shanghai and Hong Kong Stock Markets (Caishui [2014] No.81) („Rundschreiben 81“) zur Klärung der jeweiligen Einkommensteuerverbindlichkeiten herausgegeben.

Gemäß Rundschreiben 81, welches am 17. November 2014 in Kraft trat, gilt in Bezug auf den Handel von China A-Shares über Shanghai Stock Connect:
- Einkünfte, die Anleger am Hongkonger Markt (sowohl Einzelanleger als auch Unternehmen) aus der Übertragung von an der SSE notierten China A-Shares erzielen, sind vorübergehend steuerbefreit; und
- Anleger am Hongkonger Markt sind in Bezug auf Dividenden und Prämien auf China A-Shares in Höhe eines Standardsatzes von 10 % steuerpflichtig; der entsprechende Betrag wird von dem jeweiligen börsennotierten Unternehmen einbehalten und an die zuständige Steuerbehörde in der VRC abgeführt (solange die HKSCC nicht in der Lage ist, der CSDCC gegenüber Einzelheiten etwa in Bezug auf die Identität der Anleger und die Haltedauer zu nennen, wird das Prinzip der auf Grundlage der Haltefristen differenzierten Steuersätze vorübergehend nicht angewendet). Besteht ein Steuerabkommen/eine Steuervereinbarung, nach dem/der ein niedrigerer Steuersatz vorgesehen ist, kann der Anleger bei der zuständigen Steuerbehörde einen Antrag auf Erstattung stellen.
- Shenzhen Stock ConnectIn Bezug auf Eigenkapitalanlagen wie China A-Shares haben MoF, SAT und CSRC gemeinsam das auf den 5. November 2016 datierte Rundschreiben Circular on Taxation Policy of the Pilot Programme for the Mutual Stock Market Access between Shenzen and Hong Kong Stock Markets (Caishui [2016] No. 127) (das„Rundschreiben 127“) zur Klärung der jeweiligen Einkommensteuerverbindlichkeiten herausgegeben. Die in dem Rundschreiben 127 enthaltenen Steuerrichtlinien, welche am5. Dezember 2016 für Anlagen über Shenzhen Stock Connect inKraft treten, entsprechen im Wesentlichen den für Anlagen über Shanghai Stock Connect geltenden Steuerrichtlinien. Dementsprechend gilt im Hinblick auf den Handel über Shenzhen Stock Connect:
- Gewinne, die Anleger (sowohl Unternehmen als auch natürliche Personen) am Hongkonger Markt aus der Übertragung von an der SZSE börsennotierten China A-Shares erzielen, sind vorübergehend von der Einkommensteuer befreit; und
- Anleger am Hongkonger Markt sind verpflichtet, ihre aus China A-Shares erzielten Dividenden und Boni zu einem Standard-Steuersatz von 10 % zu versteuern, wobei diese Steuer von den jeweiligen börsennotierten Unternehmen einbehalten und an die jeweilige Steuerbehörde in der VRC abgeführt wird. Wenn nach einem maßgeblichen Steuerabkommen/ einer maßgeblichen Steuervereinbarung ein niedrigerer Steuersatz vorgeschrieben ist, kann der Anleger bei der zuständigen Steuerbehörde einen Antrag auf Rückerstattung stellen.
- QFIMoF, SAT und CSRL haben gemeinsam das am 17. November 2014 in Kraft getretene Rundschreiben „Circular on the Issues of Temporary Corporate Income Tax Exemption for Capital Gains Derived from the Transfer of PRC Shares and Equity Interests (Caishui [2014] No. 79) („Rundschreiben 79“) im Hinblick auf von Qualified Foreign Institutional Investors („QFIIs“) und Renminbi Qualified Foreign Institutional Investors („RQFIIs“) (gemeinsam als QFIs bezeichnet) erzielte Veräußerungsgewinne herausgegeben. Rundschreiben 79 sieht vor, dass QFII und RQFII vorübergehend von der Körperschaftssteuer auf Veräußerungsgewinne aus dem Handel mit A-Shares und sonstigen Eigenkapitalanlagen zu befreien sind. QFII / RQFII unterliegen jedoch nach den geltenden chinesischen Steuergesetzen der Körperschaftssteuer auf vor dem 17. November 2014 erzielte Veräußerungsgewinne.

Im Hinblick auf Dividenden und Zinseinkünfte haben die chinesischen Steuerbehörden in dem vom 23. Januar 2009 datierten Rundschreiben „Circular on Issues relating to Withholding Tax of Dividends and Interests Paid by a Resident Enterprise to a Qualified Foreign Institutional Investor“ (Guoshuihan (2009) Nr.
47) (das „
QFII-Quellensteuer-Rundschreiben
“) bestätigt, dass QFII einer Körperschaftssteuer in Höhe von 10 % auf in China erzielte Dividenden und Zinseinkünfte (vorbehaltlich eines geringeren Steuersatzes oder einer Steuerbefreiung im Rahmen geltender inländischer Steuergesetze oder Steuerabkommen/- vereinbarungen) unterliegen. Zwar richtet sich das Steuerrundschreiben grundsätzlich nur an QFII, es dient jedoch aufgrund der Gemeinsamkeiten beider zugrunde liegender Ansätze und Konzepte und der jetzt erfolgten Zusammenlegung von QFII und RQFII zu QFI auch als Leitfaden für die auf RQFII anwendbare Quellensteuer. Dies ist jedoch noch von den chinesischen Steuerbehörden zu bestätigen.
- CIBM and Bond ConnectNach den vorherrschenden Grundsätzen des Körperschaftsteuerrechts und den entsprechenden Vorschriften unterliegen nicht in der VRC steueranssässige Unternehmen, die Zins- und Veräußerungsgewinne aus Quellen in China erzielen, in der VRC einem CIT-Einbehalt von 10 %, vorbehaltlich einer möglichen Verringerung oder Befreiung nach dem Körperschaftssteuerrecht, entsprechenden Vorschriften (wie die Befreiung von der Körperschaftsteuer für Zinseinkünfte, die aus qualifizierten, von MoF oder lokalen Regierungen emittierten Staatsanleihen erzielt werden) oder Doppelbesteuerungsabkommen/-vereinbarungen. Speziell in Bezug auf Anlagen auf dem CIBM haben MoF und SAT am 22. November 2018 die Bekanntmachung über die Steuerpolitik der Unternehmenseinkommenssteuer und der Mehrwertsteuer für Investitionen ausländischer Institutionen auf dem inländischen Anleihemarkt (Caishui [2018] Nr. 108) („Rundschreiben 108“) herausgegeben, in der festgelegt ist, dass ausländische institutionelle Anleger in Bezug auf Anleihezinserträge, die sie zwischen dem 7. November 2018 und dem 6. November 2021 aus Investitionen auf den chinesischen Anleihemärkten erhalten, von der chinesischen Körperschaftssteuer befreit sind. Daher werden Zinsen, die von ausländischen Anlegern aus Anleiheinvestitionen auf dem CIBM erzielt werden (einschließlich Anlagen über verschiedene QFI- Systeme, direkten CIBM-Zugang und Bond Connect), von der chinesischen Körperschaftsteuer befreit sein.

Was Kapitalgewinne aus Anleiheinvestitionen am CIBM betrifft, so sind Kapitalgewinne aus dem Handel mit Anleihen über den direkten CIBM-Zugang gemäß den Operational Procedures for Overseas Institutional Investors to Enter China’s Inter-bank Bond Market (2017) der PBOC („
PBOC Operational Procedures for Direct CIBM Access
“), die direkt für Investitionen über den direkten CIBM-Zugang gelten, vorübergehend von der chinesischen Körperschaftsteuer befreit, bis neue Steuerrichtlinien veröffentlicht werden. Bei den PBOC Operational Procedures for Direct CIBM Access handelt es sich jedoch um eine von der PBOC herausgegebene Anleitung, und es besteht insoweit Ungewissheit, als dass diese Position nicht offiziell vom MoF oder der SAT bestätigt worden ist. Darüber hinaus haben die Steuerbehörden in der VRC die Besteuerung von Veräußerungsgewinnen ausländischer Anleger aus dem Handel mit Eigenkapitalanlagen durch das QFI-System, sowie durch die Shanghai und Shenzhen Stock Connects vorübergehend ausgesetzt, was den Grundsatz erkennen lässt, Anlagen auf den Kapitalmärkten fördern zu wollen. In Ermangelung formaler Richtlinien ist gegenwärtig nicht klar, ob eine ähnliche steuerliche Vorzugsbehandlung oder ein ähnlicher Grundsatz auch für Veräußerungsgewinne, die von ausländischen Anlegern aus Anlagen in Anleihen über Bond Connect erzielt wurden, gelten werden. Sollte China keine spezifische Steuerbefreiung erklären oder eine ausreichende Klarstellung abgeben, können Veräußerungsgewinne, die von nicht in China steueransässigen Anlegern aus dem Handel mit Anleihen über Bond Connect erzielt werden (obwohl in der
Praxis auf die Behandlung im Rahmen des direkten CIBM- Zugangs verwiesen werden kann), als aus Quellen in China erzielte Einkünfte behandelt werden und einem CIT-Einbehalt von 10 % unterliegen, vorbehaltlich einer möglichen Verringerung oder Befreiung nach dem Körperschaftsteuerrecht, entsprechenden Vorschriften   oder   Doppelbesteuerungsabkommen/
-vereinbarungen.
- Mehrwertsteuer („MwSt“)Rundschreiben 81 sieht vor, dass im Falle eines Handels über Shanghai Stock Connect Einkünfte, die Anleger am Hongkonger Markt (sowohl Einzelanleger als auch Unternehmen) durch den Kauf und Verkauf von an der Shanghaier Börse notierten China A-Shares erzielen, vorübergehend von der Gewerbesteuer (business tax, „BT“) befreit sind.

Gemäß dem „Circular on Overall Replacement of Business Tax by Value-Added Tax on A Pilot Basis (Caishui [2016] No. 36)“, welches am 24. März 2016 von Chinas Ministry of Finance und der State Administration of Taxation gemeinsam herausgegeben wurde („
Rundschreiben 36
“), erfolgte für alle Wirtschaftszweige, die bis dahin der BT (Gewerbesteuer) unterlagen, mit Wirkung zum 1. Mai 2016 ein Übergang zur MwSt. Rundschreiben 36 sieht einen MwSt.-Satz in Höhe von 6 % für Finanzdienstleistungen (einschließlich des Handels mit Finanzinstrumenten) vor, welcher den Steuersatz von 5 %, der zuvor nach den Gewerbesteuerbestimmungen galt, ersetzt. Die vorläufige Befreiung von der BT, die unter Rundschreiben 81 gilt, wurde unter Rundschreiben 36 für den Handel mit Wertpapieren über Shanghai Stock Connect durch Anleger am Hongkonger Markt (sowohl Unternehmen als auch natürliche Personen) auch in Bezug auf die MwSt gewährt. Außerdem sind Anleger am Hongkonger Markt (sowohl Unternehmen als auch natürliche Personen), die Wertpapiere über Shenzhen Stock Connect handeln, gemäß Rundschreiben 127 vorläufig von der MwSt befreit.
Im Hinblick auf von QFIs erzielte Gewinne hatten die chinesischen Steuerbehörden seit dem 1. Dezember 2005 eine Befreiung von der Gewerbesteuer gewährt. Mit dem Übergang von der Gewerbesteuer auf die Mehrwertsteuer wurde diese Befreiung gemäß Rundschreiben
36 auf die Mehrwertsteuer erweitert. Für RQFIIs wurde die Befreiung von der Mehrwertsteuer auf Handelsgewinne nachträglich durch das Ergänzungsrundschreiben „Supplemental Circular on Value Added Tax Policies on Interbank Transactions of Financial Institutions (Caishui (2016) No. 70) („
Rundschreiben 70
“), das am 1. Mai 2016 in Kraft trat, bestätigt.
Nach dem Rundschreiben 36 gilt die generelle Regel, dass Gewinne aus dem Handel mit handelbaren chinesischen Wertpapieren der Mehrwertsteuer mit einem Satz von 6 % (zuzüglich örtlicher Zuschläge) unterliegen. Nach dem Rundschreiben 70 sind Gewinne zulässiger ausländischer Anleger aus dem Handel mit Anleihen über CIBM jedoch von der MwSt. befreit. Darüber hinaus sind nach
den Operational Procedures for Direct CIBM Access der PBOC Kapitalgewinne, die während der Pilotphase des Übergangs von der Gewerbesteuer zur Mehrwertsteuer erzielt werden, von der Mehrwertsteuer befreit. Es wird erwartet, dass die Grundsätze aus dem Rundschreiben Nr. 70, PBOC Operational Procedures for Direct CIBM Access und den damit verbundenen steuerlichen Vorschriften ausgeweitet werden könnten, und dass auch Gewinne aus dem Handel mit Anleihen über Bond Connect von der MwSt befreit werden könnten. Das kann jedoch erst verlässlich bestätigt werden, wenn eine formale Steuerrichtlinie für Bond Connect erlassen wird. Was die Mehrwertsteuer auf Zinsen betrifft, so unterliegen Zinsen aus Anleihen, die von ausländischen Anlegern am CIBM erworben wurden, gemäß Rundschreiben 36 in der Regel einer Mehrwertsteuer von 6 % (zuzüglich lokaler Zuschläge), die durch Rundschreiben 108 bis zum 6. November 2021 ausgesetzt worden ist. In Anbetracht dessen, dass die Steuerbehörden der VRC noch mit der Lösung von Fragen des Übergangs von der Gewerbesteuer auf die Mehrwertsteuer auf Finanztransaktionen beschäftigt sind, bestehen noch große Unsicherheiten im Hinblick auf die Anwendung der neuen Mehrwertsteuervorschriften sowie die Durchsetzungspraxis der Steuerbehörden der VRC.
- StempelsteuerNach den Gesetzen der VRC gilt die Stempelsteuer im Allgemeinen auf die Ausfertigung und Entgegennahme sämtlicher die Steuerpflicht auslösende Dokumente, die in den Provisional Rules on Stamp Duty der VRC aufgeführt sind.

Nach Rundschreiben 81 und Rundschreiben 127 sind Anleger am Hongkonger Markt, die über Shanghai und Shenzen Stock Connects handeln, zur Zahlung der Stempelsteuer verpflichtet, die auf den Kauf und Verkauf von China A-Shares und eine Übertragung von China A-Shares durch Rechtsnachfolge oder Schenkung gemäß den in der VRC jeweils geltenden Steuervorschriften (aktuell 0,1 % für den Veräußerer) erhoben wird. Diese Stempelsteuer gilt auch für den von QFIs durchgeführten Handel mit zulässigen Wertpapieren.
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