# Investment Policy and Fund Assets
The Fund has positions in money market instruments with the two highest short-term ratings, as well as in bank deposits.
Government money market instruments may be acquired if they have an investment grade rating. Investments in emerging economies are not permitted. Individual instruments may have a remaining term to maturity of no more than two years and a maximum interest adjustment period of 397 days. The duration (average maturity) of the Fund may not exceed six months. Foreign currency positions must be hedged against the USD. The investment objectives are capital retention and a return in USD relating to the USD money market.
In the year under review, government restrictions on mobility and economic activity to contain the coronavirus led to a sharp slump in economic activity and a steep rise in unemployment in the United States. Against this backdrop, the US Federal Reserve cut the range of its key interest rates to 0.00–0.25%. It also expanded the money supply by increasing bond purchases in the market. In this environment, USD money market investments have not recently yielded any significant returns.
In the Fund, the majority of investments continued to be in USD money market instruments issued by companies, but their share weighting declined markedly. The focus remained on securities from the financial sector. The weighting of securities from the industrial and consumer sectors remained approximately the same. The weighting of government securities increased slightly, with the focus still on AAA-rated US
instruments. On average, the credit rating of securities investments in the portfolio was AA in most recent figures. The duration (average maturity) of the portfolio fell to just under two months. As at the reporting date, the share of other instruments and the liquidity ratio remained at a significantly higher level.
With this investment structure, the Fund obtained a slight increase in value, taking ongoing costs into consideration.
The exact performance in the period under review is reported in the table “Performance of the Fund” at the end of the financial statements.
Please refer to the Key Investor Information Document and Prospectus for additional information on the Fund.
Breakdown of Net Assets in %	
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Translation (ENDE, 2020-12-31):
# Anlagepolitik und Fondsvermögen
Der Fonds engagiert sich in Geldmarktinstrumenten der zwei höchsten Kurzfrist-Ratingstufen sowie Bankeinlagen. Staatli- che Geldmarktinstrumente können erworben werden, wenn sie über ein Investment-Grade-Rating verfügen. Schwellen- landanlagen sind unzulässig. Die einzelnen Instrumente dür- fen eine Restlaufzeit von höchstens 2 Jahre
1)
n und eine Zinsan- passungsfrist von maximal 397 Tagen aufweisen. Die Duration (mittlere Kapitalbindungsdauer) des Fonds beträgt maximal 6 Monate
1)
. Fremdwährungspositionen sind gegen USD abzusi- chern. Anlageziele sind Kapitalerhalt und eine auf den USD- Geldmarkt bezogene Rendite in USD.
Im Berichtsjahr kam es infolge der staatlichen Beschränkun- gen von Mobilität und Wirtschaftstätigkeit zur Eindämmung des Coronavirus zu einem Konjunktureinbruch und einem An- stieg der Arbeitslosigkeit in den Vereinigten Staaten. Vor die- sem Hintergrund senkte die amerikanische Notenbank die an- gestrebte Bandbreite für den Leitzins auf 0,00 bis 0,25 %. Au- ßerdem weitete sie die Geldmenge durch verstärkte Anleihenkäufe am Markt aus. In diesem Umfeld warfen USD- Geldmarktanlagen zuletzt keine nennenswerten Erträge mehr ab.
Im Fonds entfiel der Großteil der Anlagen weiterhin auf USD- Geldmarktinstrumente, die von Unternehmen emittiert wurden, allerdings ging ihr Anteil merklich zurück. Der Schwerpunkt lag dabei weiterhin auf Papieren aus dem Finanzsektor. Die Beimi- schung von Papieren aus den Bereichen Industrie und Konsum blieb annähernd stabil. Die Gewichtung staatlicher Papiere er- höhte sich etwas, wobei der Fokus nach wie vor auf Instrumen- ten aus den USA mit AAA-Rating lag. Im Schnitt betrug das Bo- nitätsrating der Wertpapieranlagen im Portfolio zuletzt AA. Die Duration (mittlere Kapitalbindungsdauer) des Portfolios ging auf knapp zwei Monate
1) 
zurück. Der Anteil sonstiger Inst-
rumente und der Liquiditätsquote lag zum Berichtsstichtag weiterhin auf deutlich erhöhtem Niveau.
Mit dieser Anlagestruktur erzielte der Fonds unter Berücksichti- gung der laufenden Kosten einen leichten Wertzuwachs.
Das genaue Ergebnis im Berichtszeitraum ist in der Tabelle
„Wertentwicklung des Fonds“ am Ende der Finanzaufstellun- gen ausgewiesen.
Weitergehende Informationen über den Fonds befinden sich in den Wesentlichen Anlegerinformationen sowie im Verkaufs- prospekt.
Struktur des Fondsvermögens in %	
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