SHORT DURATION US GOVERNMENT INCOME FUND
The Short Duration US Government Income Fund’s investment objective is to seek total return, which is defined as income plus capital appreciation, by investing at least 90% of its net assets in Fixed Income Securities issued, backed or otherwise guaranteed by the U.S. Government or its agencies or instrumentalities. The dollar weighted average duration of the Fund will normally be less than 3 years, although this may be higher under certain market conditions. In general, the longer the average duration of the portfolio the greater the exposure to interest rate risk and as such the more volatile the value of the fund. Due to the Fund’s relative short duration, the Fund is likely to generate reasonably steady returns and maintain relatively low levels of volatility in the value of the Fund. Since the Fund’s return will primarily be generated by income payments from the underlying investments rather than by capital appreciation of the portfolio.
The Fund may enter into forward commitments to purchase mortgage-backed securities (
“MBS”
) issued by Ginnie Mae, Fannie Mae and Freddie Mac (to-be-announced transactions, or “TBAs”). The Fund may also enter into generic MBS coupon swaps, agency swaps, and term swaps by entering into forward commitments to both purchase and sell MBS. Such forward commitments may be entered into for the purposes of increasing returns or reducing risk and may result in investment leverage.
The Fund may also enter into Mortgage Dollar Rolls, whereby the Fund sells MBS for delivery in the current month and simultaneously contracts to repurchase substantially similar (same type, coupon and maturity) MBS on a specified future date. During the roll period, the Fund forgoes principal and interest paid on the MBS.
The Fund’s Investment Adviser utilizes the information provided by, and the expertise of, the research staff of the Investment Adviser, sub-adviser (if applicable) and/or their affiliates in making investment decisions. When selecting which securities to invest in, the Investment Adviser seeks to identify the securities which it believes to be the best relative value with regard to price, yield, and expected total return in relation to other available instruments. Securities are analysed using various prepayment models (i.e., models which analyse the expected level of prepayments on a portfolio of assets) and scenarios which are proprietary to the Investment Adviser, and evaluated versus the overall market on a risk/return basis. Securities are also reviewed in the context of the Fund’s overall portfolio to determine if the security fits the portfolio and to make sure that allocation does not overweight the portfolio to a particular risk factor. As part of the selection process, the Investment Adviser will analyse a number of factors in relation to each security, including (i) the underlying collateral characteristics of the security, (ii) their prepayment expectations for the collateral, and (iii) the compatibility of the security’s structure with those prepayment expectations. Collateral analysis involves an in-depth examination of borrower characteristics that may influence a security’s propensity to prepay and includes factors such as agency, borrower geographic dispersion, mortgage servicer mix, loan size, etc. Security structure selection involves identifying structures that are expected to be enhanced by the Investment Adviser’s prepayment expectations. The Investment Adviser makes its investment decisions primarily on the basis of fundamental research, including the factors outlined above, and relative value and may sell a security when it believes it no longer represents the best relative value based on the fundamental research. Based on the analysis and research undertaken by the Investment Adviser, which will include the relative risk / return characteristics of each prospective investment, the Investment Adviser will select securities which it believes will provide the Fund with the most appropriate relative value.
With a view to enhancing returns and/or as part of the investment strategy, the Fund may (in accordance with the investment powers and restrictions set out in Appendix A) make use of exchange trades and over-the-counter options, futures and other derivatives for efficient portfolio management (including hedging) purposes.
In addition to the above, in making investment decisions, the Investment Adviser may integrate environmental, social and governance (
“ESG”
) criteria. The Investment Adviser may utilize the extensive proprietary ESG research generated by its affiliate, Calvert Research and Management, as well as its own ESG research in evaluating investments. Given the investment focus of the Fund on debt instruments issued, backed or otherwise guaranteed by the
U.S. Government or its agencies or instrumentalities, it is not generally expected that ESG considerations will be an significant factor in the Fund’s investment decisions. The Investment Adviser believes that as sustainability issues are sources of long-term risk
and return, the integration of sustainability risks as outlined above may assist in enhancing the returns of the Fund over the long term.
The Fund may invest more than 20% of its assets in aggregate in mortgage-backed securities (MBS).
The Fund may invest to a limited extent in units/shares of other collective investment schemes, including the Company’s Funds and open-ended ETFs, which are eligible investments for UCITS under the 2010 Law.
The Fund may also invest, to a limited extent, in Fixed Income Securities not meeting the criteria of the Fund’s primary investments, warrants on securities, Cash Equivalents and other equity linked securities.
The Fund is actively managed and is not designed to track a benchmark. Therefore, the management of the Fund is not constrained by the composition of a benchmark. The Fund’s performance is measured against a benchmark as detailed in the Fund’s key investor information document.
Taxonomy Regulation disclosure
The investments underlying the Fund do not take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities.
Profile of the typical investor
In light of the Short Duration US Government Income Fund’s investment objective it may be appropriate for investors who:
- seek to invest in Fixed Income Securities;
- seek capital appreciation over the long term;
- seek income whether in the form of capital appreciation or distributions, as outlined in “Dividend Policy”;
- accept the risks associated with this type of investment, as set out in Section 1.5 “Risk Factors”.

Translation (ENDE, 2023-01-01):
SHORT DURATION US GOVERNMENT INCOME FUND
Das Anlageziel des Short Duration US Government Income Fund besteht in der Erzielung einer Gesamtrendite (Total Return), die als Ertrag plus Kapitalzuwachs definiert ist, wobei er wenigstens 90 % seines Nettovermögens in festverzinsliche Wertpapiere anlegt, die von der US-Regierung oder ihren Stellen oder Einrichtungen begeben, besichert oder anderweitig garantiert werden. Die in Dollar gewichtete durchschnittliche Duration des Fonds beträgt normalerweise weniger als 3 Jahre, kann aber unter bestimmten Marktbedingungen höher sein. In der Regel gilt: Je länger die durchschnittliche Duration des Portfolios, desto größer ist das Zinsrisiko und desto stärker kann der Wert des Fonds schwanken. Aufgrund der relativ kurzen Duration des Fonds ist es
wahrscheinlich, dass der Fonds verhältnismäßig stabile Renditen erzielt und dass der Wert des Fonds relativ geringen Schwankungen unterliegt. Die Rendite des Fonds wird vornehmlich durch Ertragszahlungen aus den zugrunde liegenden Anlagen und nicht durch Kapitalzuwachs des Portfolios erwirtschaftet.
Der Fonds kann Termingeschäfte zum Kauf von hypothekarisch gesicherten Wertpapieren („MBS“) eingehen, die von Ginnie Mae, Fannie Mae und Freddie Mac begeben werden (To-Be-Announced- Transaktionen bzw. „TBAs“). Der Fonds kann auch generische MBS-Coupon-Swaps, Agency-Swaps und Term-Swaps abschließen, indem er Terminpositionen bezüglich des Kaufs oder Verkaufs von MBS eingeht. Solche Terminpositionen können zur Renditesteigerung oder Risikominderung eingegangen werden und können zu einer Hebelung der Anlagen führen.
Der Fonds kann auch Mortgage Dollar Rolls abschließen, bei denen der Fonds MBS zur Lieferung im laufenden Monat verkauft und gleichzeitig Verträge über den Rückkauf im Wesentlichen ähnlicher MBS (gleicher Typ, Kupon und Fälligkeit) zu einem bestimmten zukünftigen Datum abschließt. Während der Roll- Periode verzichtet der Fonds auf Kapital- und Zinszahlungen für die MBS.
Der Anlageberater des Fonds nutzt bei seinen Anlageentscheidungen die von den Research-Mitarbeitern des Anlageberaters, des Unterberaters (falls zutreffend) und/oder ihrer verbundenen Unternehmen bereitgestellten Informationen und deren Fachkenntnisse. Bei der Auswahl der Wertpapiere, in die angelegt werden soll, achtet der Anlageberater auf die Ermittlung der Wertpapiere, die seiner Ansicht nach den besten relativen Wert in Bezug auf Preis, Rendite und erwartete Gesamtrendite im Vergleich zu anderen verfügbaren Instrumenten aufweisen. Wertpapiere werden anhand verschiedener Modelle für vorzeitige Rückzahlungen (d. h. Modelle, die die erwartete Höhe der vorzeitigen Rückzahlungen eines Portfolios von Vermögenswerten analysieren) und Szenarien, die Eigentum des Anlageberaters sind, analysiert und im Vergleich zum Gesamtmarkt auf Risiko-Rendite-Basis bewertet. Wertpapiere werden zudem im Zusammenhang mit dem Gesamtportfolio des Fonds geprüft, um festzustellen, ob das Wertpapier in das Portfolio passt, sowie um sicherzustellen, dass die Allokation nicht zu einer Übergewichtung des Portfolios gegenüber einem bestimmten Risikofaktor führt. Im Rahmen des Auswahlverfahrens analysiert der Anlageberater eine Reihe von Faktoren in Bezug auf jedes Wertpapier, einschließlich (i) der zugrunde liegenden Sicherheitseigenschaften des Wertpapiers, (ii) der Vorauszahlungserwartungen für die Sicherheit und (iii) der Vereinbarkeit der Struktur des Wertpapiers mit diesen Erwartungen bezüglich Vorauszahlungen. Die Sicherheitenanalyse beinhaltet eine eingehende Untersuchung der Kreditnehmermerkmale, die die Wahrscheinlichkeit einer vorzeitigen Rückzahlung eines Wertpapiers beeinflussen können, und umfasst Faktoren wie die Agentur, die geografische Streuung der Kreditnehmer, die
Zusammensetzung der Hypothekenverwalter, den Kreditumfang usw. Zur Auswahl der Wertpapierstruktur gehört die Identifizierung von Strukturen, von denen angenommen wird, dass sie durch die vom Anlageberater erwarteten Vorauszahlungen verbessert werden. Der Anlageberater trifft seine Anlageentscheidungen überwiegend auf der Grundlage von Fundamentalanalysen, einschließlich der oben genannten Faktoren, und des relativen Werts und kann ein Wertpapier verkaufen, wenn es seiner Einschätzung nach basierend auf der Fundamentalanalyse nicht mehr den besten relativen Wert darstellt. Gestützt auf die vom Anlageberater durchgeführten Analysen und Untersuchungen, zu denen auch die relativen Risiko- Rendite-Merkmale jeder potenziellen Anlage zählen, wählt der Anlageberater Wertpapiere aus, die dem Fonds seiner Ansicht nach den besten relativen Wert bieten.
Zur Renditesteigerung und/oder im Rahmen der Anlagestrategie darf der Fonds (gemäß den in Anhang A aufgeführten Anlagerichtlinien und Anlagegrenzen) börsengehandelte sowie am OTC-Markt gehandelte Optionen, Futures und andere Derivate zum Zwecke eines effizienten Portfoliomanagements (unter anderem zur Risikoabsicherung) einsetzen.
Zusätzlich zu den oben aufgeführten Punkten kann der Anlageberater bei seinen Anlageentscheidungen Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien („
ESG
“) einbeziehen. Der Anlageberater kann bei der Bewertung von Anlagen auf das umfangreiche ESG- Research seiner Tochtergesellschaft Calvert Research and Management sowie auf sein eigenes ESG-Research zurückgreifen. In Anbetracht des Anlageschwerpunkts des Fonds auf Schuldtiteln, die von der US-Regierung oder ihren Regierungsstellen oder Einrichtungen begeben, besichert oder anderweitig garantiert werden, wird im Allgemeinen nicht erwartet, dass ESG-Erwägungen ein wesentlicher Faktor bei den Anlageentscheidungen des Fonds sein werden. Der Anlageberater ist der Ansicht, dass die Integration von Nachhaltigkeitsrisiken, wie oben beschrieben, dazu beitragen kann, die Rendite des Fonds langfristig zu steigern, da Nachhaltigkeitsaspekte Quellen langfristiger Risiken und Erträge sind.
Der Fonds darf insgesamt mehr als 20 % seiner Vermögenswerte in hypothekarisch gesicherte Wertpapiere (Mortgage-Backed Securities, MBS) anlegen.
Der Fonds kann in beschränktem Umfang in Anteile von anderen Organismen für gemeinsame Anlagen, einschließlich der Fonds der Gesellschaft und offener ETFs, die nach dem Gesetz von 2010 als zulässige Anlagen für OGAW gelten, anlegen.
Der Fonds kann darüber hinaus in begrenztem Umfang in festverzinsliche Wertpapiere, die die Kriterien für die hauptsächlich getätigten Anlagen des Fonds nicht erfüllen, in Optionsscheine auf Wertpapiere, geldnahe Mittel sowie in andere aktienbezogene Wertpapiere investieren.
Der Fonds wird aktiv verwaltet und ist nicht konzipiert, um eine Benchmark nachzubilden. Daher ist die Verwaltung des Fonds nicht durch die Zusammensetzung einer Benchmark beschränkt. Die Wertentwicklung des Fonds wird an einer Benchmark wie in den Wesentlichen Anlegerinformationen des Fonds näher beschrieben gemessen.
Offenlegung gemäß der Taxonomie-Verordnung
Die dem Fonds zugrunde liegenden Anlagen berücksichtigen nicht die EU-Kriterien für ökologisch nachhaltige Wirtschaftstätigkeiten.
Profil des typischen Anlegers
In Anbetracht des Anlageziels des Short Duration US Government Income Fund kann dieser für Anleger geeignet sein,
- die in festverzinsliche Wertpapiere anlegen möchten;
- die auf langfristige Sicht Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- die Erträge entweder in Form von Kapitalzuwachs oder Ausschüttungen anstreben, wie im Kapitel „Ausschüttungspolitik“ beschrieben,
- die bereit sind, die mit dieser Art von Investition verbundenen Risiken zu akzeptieren, wie in Abschnitt 1.5 „Risikofaktoren“ dargelegt.