Regarding the investment in the Chinese domestic market, some Sub-Funds may be affected by some tax considerations.
Under the prevailing PRC tax policy, there are certain tax incentives available to PRC companies with foreign investments. There can be no assurance, however, that the aforesaid tax incentives will not be abolished in the future. In addition, the Company may be subject to withholding and other taxes imposed in the PRC. The value of the Company’s investments will be affected by taxation levied through the Investment Manager’s R-QFII Quota or through the Stock Connect, which the Company will be required to reimburse to the Investment Manager.
The tax laws, regulations and practice in the PRC are subject to change, and may be changed with retrospective effect. The interpretation and applicability of the tax law and regulations by PRC tax authorities are not as clear and transparent as those of more developed countries and may vary from region to region. In particular, effective from 17 November 2014 the PRC tax authorities have temporarily suspended the income tax payable on capital gains arising from securities trading of R-QFIIs and of the Stock Connect. Relevant tax authorities may in the future re-activate such a tax or withholding tax on realized gains by the R-QFII’s Sub-Fund and through the Stock Connect from dealing in PRC securities. In light of this uncertainty and in order to meet this potential tax liability for capital gains, the Management Company reserves the right to provide for the tax on such gains and withhold the tax for the account of the Company. With respect to any provisions for tax which may become payable by the Company, the assessment of the likelihood of materializing and activating such provisions is performed by the Management Company at its sole discretion. The amount of any such tax provision will be disclosed in the accounts of the Company. If the actual applicable tax levied by PRC tax authorities is greater than that provided for by the Company so that there is a shortfall in the tax provision amount, investors should note that the Net Asset Value of the Company may suffer more than the tax provision amount as the Company will ultimately have to bear the additional tax liabilities. In this case, the existing and new shareholders will be disadvantaged. On the other hand, if the actual applicable tax levied by PRC tax authorities is less than that provided for by the Company so that there is an excess in the tax provision amount, shareholders who have redeemed the shares before PRC tax authorities’ ruling, decision or guidance in this respect will be disadvantaged as they would have borne the loss from the Company’s overprovision. In this case, the existing and new shareholders may benefit if the difference between the tax provision and the actual taxation liability can be returned to the account of the Company as assets thereof. In addition, the value of the Company’s investment in the PRC and the amount of its income and gains could also be adversely affected by an increase in rates of taxation or changes in the basis of taxation.
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## RMB currency risk

Translation (ENDE, 2020-04-01):
# Bei Investitionen auf dem chinesischen Binnenmarkt können manche Teilfonds von gewissen steuerlichen Erwägungen betroffen sein.
Die geltende Steuerpolitik der VRC gewährt Unternehmen aus der VRC mit Auslandsinvestitionen bestimmte Steueranreize. Es lässt sich allerdings nicht mit Sicherheit sagen, ob diese Steueranreize in Zukunft abgeschafft werden. Außerdem unterliegt die Gesellschaft möglicherweise Abzugssteuern und
sonstigen in der VRC erhobenen Steuern. Der Wert der Anlagen der Gesellschaft wird von den Steuern beeinflusst, die über das R-QFII-Kontingent der Anlageverwaltungsgesellschaft oder Stock Connect erhoben werden und die die Gesellschaft der Anlageverwaltungsgesellschaft erstatten muss.
In der VRC ändern sich die steuerlichen Gesetze, Vorschriften und Praktiken und können sich auch rückwirkend ändern. Die Auslegung und Anwendung der Steuergesetze durch die Steuerbehörden der VRC ist nicht so eindeutig und transparent wie in Industrieländern und kann je nach Region variieren. Insbesondere haben die Steuerbehörden der VRC die Einkommensteuer, die auf Kapitalerträge aus dem Wertpapierhandel von R-QFIIs und über Stock Connect gezahlt werden muss, mit Wirkung zum 17. November 2014 vorübergehend ausgesetzt. Die zuständigen Steuerbehörden können diese Steuer oder eine Abzugsteuer auf Kapitalerträge, die ein R-QFII-Teilfonds erzielt oder die durch den Handel mit VRC-Wertpapieren über Stock Connect erzielt werden, erneut anwenden. Angesichts dieser Ungewissheit und um dieser möglichen Steuerverbindlichkeit aus Kapitalerträgen nachzukommen, behält sich die Verwaltungsgesellschaft das Recht vor, für die Steuer auf solche Erträge Vorsorge zu treffen und die Steuer für die Rechnung der Gesellschaft einzubehalten. Bezüglich der Rückstellungen für Steuern, die die Gesellschaft möglicherweise zahlen muss, beurteilt die Verwaltungsgesellschaft nach eigenem Ermessen, wie wahrscheinlich es ist, dass diese Rückstellungen eintreten und in Anspruch genommen werden müssen. Der Betrag solcher Steuerrückstellungen wird in den Rechnungsabschlüssen der Gesellschaft ausgewiesen. Wenn die Steuerbehörden der VRC eine anwendbare Steuer erheben, die höher ist als von der Gesellschaft Vorsorge getroffen wurde, sodass beim Betrag der Steuerrückstellung ein Defizit entsteht, sollten Anleger beachten, dass der Nettoinventarwert er Gesellschaft über den Betrag der Steuerrückstellung hinaus in Mitleidenschaft gezogen wird, da die Gesellschaft letztlich die zusätzlichen Steuerverbindlichkeiten tragen muss. Bestehende und neue Anteilinhaber werden in diesem Fall benachteiligt. Wenn die Steuerbehörden der VRC hingegen eine anwendbare Steuer erheben, die niedriger ist als von der Gesellschaft Vorsorge getroffen wurde, sodass beim Betrag der Steuerrückstellung ein Überschuss entsteht, werden Anteilinhaber benachteiligt, die ihre Anteile vor einem diesbezüglichen Beschluss oder einer diesbezüglichen Entscheidung oder Unterweisung der Steuerbehörden der VRC hierzu zurückgegeben haben, da sie den Verlust aus der übermäßigen Rückstellung der Gesellschaft tragen würden. Bestehende und neue Anteilinhaber könnten in diesem Fall profitieren, wenn die Differenz zwischen der Steuerrückstellung und der tatsächlichen Steuerverbindlichkeit für die Rechnung der Gesellschaft als deren Vermögenswert erstattet werden kann. Zudem könnten ein Anstieg der Steuersätze oder Änderungen der Besteuerungsgrundlage den Wert der Anlagen der Gesellschaft in der VRC und die Höhe ihrer Erträge und Gewinne beeinträchtigen.
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## Währungsrisiko des RMB