The haircuts to be used on collateral from securities lending, as the case may be, are described in Section 5 entitled “Special techniques and instruments with securities and money market instruments as underlying assets”.
Securities deposited as collateral may not have been issued by the respective OTC counterparty or be highly correlated with this OTC counterparty. For this reason, shares from the finance sector are not accepted as collateral. Securities deposited as collateral shall be held in safekeeping by the Depositary on behalf of the Company and may not be sold, invested or pledged by the Company.
The Company shall ensure that the collateral received is adequately diversified, particularly regarding geographic dispersion, diversification across different markets and the spreading of concentration risk. The latter is considered to be sufficiently diversified
if securities and money market instruments held as collateral and issued by a single issuer do not exceed 20% of the relevant sub-
fund’s net assets.
In derogation to the above paragraph and in accordance with the modified Point 43(e) of the ESMA Guidelines on ETFs and other UCITS issues of 1 August 2014 (ESMA/2014/937), the Company may be fully collateralised in various transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by an EU Member State, one or more of its local authorities, a non-Member State, or a public international body to which one or more EU Member States belong. If this is the case, the Company must ensure that it receives securities from at least six different issues, but securities from any single issue may not account for more than 30% of the net assets of the respective sub-fund.
The Board of Directors of the Company has decided to make use of the exemption clause described above and accept collateralisation of up to 50% of the net assets of the respective sub-fund in government bonds that are issued or guaranteed by the following countries: US, Japan, UK, Germany and Switzerland.
Collateral that is deposited in the form of liquid funds may be invested by the Company. Investments may only be made in: sight deposits or deposits at notice in accordance with Point 1.1(f) of Section 1 “Permitted investments of the Company”; high-quality government bonds; repurchase agreements within the meaning of Section 5 “Special techniques and instruments with securities and money market instruments as underlying assets”, provided the counterparty in such transactions is a credit institution within the meaning of Point 1.1(f) of Section 1 “Permitted investments of the Company” and the Company has the right to cancel the transaction at any time and to request the back transfer of the amount invested (incl. accrued interest); short-term money market funds within the meaning of CESR Guidelines 10-049 regarding the definition of European money market funds.
The restrictions listed in the previous paragraph also apply to the spreading of concentration risk. Bankruptcy and insolvency events or other credit events involving the Depositary or within its sub-depositary/correspondent bank network may result in the rights of the Company in connection with the collateral being delayed or restricted in other ways. If the Company owes collateral to the OTC counterparty pursuant to an applicable agreement, then any such collateral is to be transferred to the OTC counterparty as agreed between the Company and the OTC counterparty. Bankruptcy and insolvency events or other credit default events involving the OTC counterparty, the Depositary or its sub-depositary/correspondent bank network may result in the rights or recognition of claims of the Company in connection with the collateral being delayed, restricted or even eliminated, which would go so far as to force the Company to fulfil its obligations within the framework of the OTC transaction, regardless of any collateral that had previously been provided to cover any such obligation.
Net asset value, issue, redemption and conversion price
The net asset value and the issue, redemption and conversion price per share of each sub-fund or share class are expressed in the currency of account of the respective sub-fund or share class, and are calculated each business day by dividing the overall net assets of the sub-fund attributable to each share class by the number of issued shares in this share class of the sub-fund. However, the net asset value of a share may also be calculated on days where no shares are issued or redeemed, as described in the following section. In this case, the net asset value may be published, but it may only be used for the purpose of calculating performance, statistics or fees. Under no circumstances should it be used as a basis for subscription and redemption orders.
The percentage of the net asset value attributable to each share class of a sub-fund changes each time shares are issued or redeemed. It is determined by the ratio of the shares in circulation in each share class to the total number of sub-fund shares in circulation, taking into account the fees charged to that share class.
The value of the assets of each sub-fund is calculated as follows:
- liquid assets (whether in the form of cash and bank deposits, bills of exchange, cheques, promissory notes, expense advances, cash dividends and declared or accrued interest still receivable) are valued at face value, unless this value is unlikely to be fully paid or received, in which case their value is determined by deducting an amount deemed appropriate to arrive at their real value.
- securities, derivatives and other assets listed on a stock exchange are valued at the most recent market prices available. If these securities, derivatives or other assets are listed on several stock exchanges, the most recently available price on the stock exchange that represents the major market for this asset shall apply.

Translation (ENDE, 2023-01-01):
Die für Collateral aus Wertpapierleihen anwendbaren Haircuts werden, soweit anwendbar, im Abschnitt 5 «Besondere Techniken und Instrumente, die Wertpapiere und Geldmarktinstrumente zum Gegenstand haben» dargestellt.
Die als Collateral übertragenen Wertpapiere dürfen weder von der jeweiligen OTC-Gegenpartei begeben worden sein noch eine hohe Korrelation mit dieser OTC-Gegenpartei aufweisen. Deshalb sind Aktien aus der Finanzbranche als Collaterals nicht zugelassen. Die als Collateral übertragenen Wertpapiere werden von der Verwahrstelle zugunsten der Gesellschaft verwahrt und dürfen von der Gesellschaft weder verkauft noch angelegt oder verpfändet werden.
Die Gesellschaft trägt dafür Sorge, dass das ihr zur Sicherheit übertragene Collateral hinreichend diversifiziert ist, insbesondere im Hinblick auf die geographische Streuung, Diversifizierung über verschiedene Märkte sowie Diversifizierung des Konzentrationsrisikos. Das Letztere gilt dabei als ausreichend diversifiziert, wenn die als Collateral dienenden Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von ein und demselben Emittenten begeben worden sind, 20 % des Nettovermögens des jeweiligen Subfonds nicht übersteigen.
Abweichend vom vorgenannten Absatz und in Übereinstimmung mit dem überarbeiteten Punkt 43 (e) der ESMA- Leitlinien zu börsengehandelten Indexfonds (Exchange-Traded Funds, ETF) und anderen OGAW-Themen vom 1. August 2014 (ESMA/2014/937), kann die Gesellschaft vollständig mit verschiedenen Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten besichert werden, die von einem EU- Mitgliedstaat, einer oder mehrerer ihrer Gebietskörperschaften, einem Drittstaat oder einer internationalen Körperschaft des öffentlichen Rechts, der ein oder mehrere EU-Mitgliedstaaten angehören, ausgegeben oder garantiert werden. In einem solchen Fall muss die Gesellschaft dafür sorgen, dass sie Wertpapiere aus mindestens sechs verschiedenen Emissionen erhält, während die Wertpapiere aus ein und derselben Emission nicht mehr als 30 % des Nettovermögens des jeweiligen Subfonds ausmachen dürfen.
Der Verwaltungsrat der Gesellschaft hat beschlossen, von der vorgenannten Ausnahmeregelung Gebrauch zu machen und eine Besicherung von bis zu 50 % des Nettovermögens des jeweiligen Subfonds in Staatsanleihen zu akzeptieren, die durch die folgenden Staaten ausgegeben oder garantiert werden: USA, Japan, Vereinigtes Königreich, Deutschland und Schweiz.
Das Collateral, das in Form von Barmitteln hinterlegt wird, kann von der Gesellschaft angelegt werden. Die Anlage darf ausschliesslich in Sichteinlagen und kündbaren Einlagen in Übereinstimmung mit Ziff. 1.1 Buchst. f) des Abschnitts 1 «Zulässige Anlagen der Gesellschaft», in hochqualitative Staatsanleihen, in Pensionsgeschäften i. S. d. Abschnitts 5 «Besondere Techniken und Instrumente, die Wertpapiere und Geldmarktinstrumente zum Gegenstand haben», vorausgesetzt, dass die Gegenpartei dieser Transaktion ein Kreditinstitut i. S. d. Ziff. 1.1 Buchst. f) des Abschnitts 1 «Zulässige Anlagen der Gesellschaft» ist und die Gesellschaft das Recht hat, die Transaktion jederzeit zu kündigen und die Rückübertragung des eingesetzten Betrages, inkl. angefallenen Zinsen, zu verlangen, sowie in kurzfristige Geldmarktfonds i. S. d. CESR Guidelines 10-049 betr. allgemeine Definition der europäischen Geldmarktfonds, erfolgen.
Auf die Diversifizierung des Konzentrationsrisikos finden die Beschränkungen, die im vorangegangenen Absatz beschrieben sind, entsprechende Anwendung. Konkurs- und Insolvenzfälle bzw. sonstige Kreditausfallereignisse bei der Verwahrstelle oder innerhalb ihres Unter-Verwahrstellen-/Korrespondenzbanknetzes können dazu führen, dass die Rechte der Gesellschaft in Verbindung mit dem Collateral verschoben oder in anderer Weise eingeschränkt werden. Falls die Gesellschaft der OTC-Gegenpartei gemäss geltenden Vereinbarungen ein Collateral schuldet, so ist ein solches Collateral wie zwischen der Gesellschaft und der OTC-Gegenpartei vereinbart auf die OTC-Gegenpartei zu übertragen. Konkurs- und Insolvenzfälle bzw. sonstige Kreditausfallereignisse bei der OTC-Gegenpartei, der Verwahrstelle oder innerhalb ihres Unter-Verwahrstellen-/Korrespondenzbanknetzes können dazu führen, dass die Rechte oder die Anerkennung der Gesellschaft in Bezug auf das Collateral verzögert, eingeschränkt oder sogar ausgeschlossen werden, wodurch die Gesellschaft sogar dazu gezwungen wäre, ihren Verpflichtungen im Rahmen der OTC-Transaktion ungeachtet von etwaigem Collateral, das im Vorhinein zur Deckung einer solchen Verpflichtung gestellt wurde, nachzukommen.
Nettoinventarwert, Ausgabe-, Rücknahme- und Konversionspreis
Der Nettoinventarwert sowie der Ausgabe-, Rücknahme- und Konversionspreis pro Aktie eines Subfonds bzw. einer Aktienklasse werden in der Rechnungswährung des betreffenden Subfonds bzw. der betreffenden Aktienklasse ausgewiesen und jeden Geschäftstag berechnet, indem das gesamte Nettovermögen des Subfonds, welches jeder Aktienklasse zuzurechnen ist, durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien der jeweiligen Aktienklasse dieses Subfonds geteilt wird. Es kann jedoch auch an Tagen, an welchen gemäss nachfolgendem Abschnitt keine Aktien ausgegeben oder zurückgenommen werden, der Nettoinventarwert einer Aktie berechnet werden. Ein solcher Nettoinventarwert kann veröffentlicht werden, darf allerdings nur für Performance-Berechnungen und -Statistiken oder für Kommissionsberechnungen verwendet werden. Er darf auf keinen Fall als Basis für Zeichnungs- und Rücknahmeanträge verwendet werden.
Der Prozentsatz des Nettoinventarwertes, welcher den jeweiligen Aktienklassen eines Subfonds zuzurechnen ist, ändert sich jedes Mal, wenn eine Ausgabe oder Rücknahme von Aktien stattfindet. Er wird unter Berücksichtigung der der jeweiligen Aktienklasse belasteten Kommissionen, durch das Verhältnis der im Umlauf befindlichen Aktien jeder Aktienklasse gegenüber der gesamten im Umlauf befindlichen Aktien des Subfonds bestimmt.
Das Vermögen eines jeden Subfonds wird folgendermassen bewertet:
- Barmittel – sei es in Form von Barbeständen oder Bankguthaben sowie von Wechseln, Schecks, Eigenwechseln, Vorauszahlungen auf Kosten, Bardividenden und erklärten oder aufgelaufenen Zinsen, die noch nicht erhalten wurden – werden zu ihrem Nennwert bewertet, es sei denn, es ist unwahrscheinlich, dass dieser Wert vollständig gezahlt oder erhalten wird; in diesem Fall wird ihr Wert durch Abzug eines als angemessen erachteten Betrags ermittelt, um ihren wirklichen Wert zu erhalten.
- Wertpapiere, Derivate und andere Anlagen, welche an einer Börse notiert sind, werden zu den letztbekannten Marktpreisen bewertet. Falls diese Wertpapiere, Derivate oder andere Anlagen an mehreren Börsen notiert sind, ist der letztverfügbare Kurs an jener Börse massgebend, die der Hauptmarkt für diese Anlagen darstellt.