## Risks Associated with Smaller Companies
Smaller companies may offer substantial opportunities for capital growth; they also involve substantial risks, and investments in smaller companies may be considered speculative. Such companies often have limited product lines, markets or financial resources. Smaller companies may be more dependent on one or few key persons and may lack depth of management. Larger portions of their stock may be held by a small number of investors (including founders and management) than is typical of larger companies. As a result, the rights of minority owners may be restricted or not fully respected in corporate governance or corporate actions. In addition, credit may be more difficult to obtain (and on less advantageous terms) than for larger companies. As a result, the influence of creditors (and the impact of financial or operating restrictions associated with debt financing) may be greater than in larger or more established companies. Both of these factors may dilute the holdings, or otherwise adversely impact the rights of the Fund and smaller shareholders in corporate governance or corporate actions.
Small companies also may be unable to generate funds necessary for growth or development, or be developing or marketing new products or services for which markets are not yet established and may never become established. The Fund may have more difficulty obtaining information about smaller companies, making it more difficult to evaluate the impact of market, economic, regulatory and other factors on them. Informational difficulties may also make valuing or disposing of their securities more difficult than it would for larger companies. Securities of smaller companies may trade less frequently and in lesser volume than more widely held securities and the securities of such companies generally are subject to more abrupt or erratic price movements than more widely held or larger, more established companies or the market indices in general. Among the reasons for the greater price volatility are the less certain growth prospects of smaller companies, the lower degree of liquidity in the markets for such securities, and the greater sensitivity of smaller companies to changing economic conditions. For these and other reasons, the value of securities of smaller companies may react differently to political, market and economic developments than the markets as a whole or than other types of stocks.

Translation (ENDE, 2021-03-31):
## Risiken in Zusammenhang mit kleineren Unternehmen
Kleinere Unternehmen können zwar gute Chancen für eine Wertsteigerung bieten, aber sie bergen auch große Risiken: Anlagen in kleineren Unternehmen können als spekulativ gelten. Die Produktpalette, Märkte oder finanziellen Mittel dieser Firmen sind oft begrenzt. Kleinere Unternehmen sind eher von einer oder mehreren Schlüsselpersonen abhängig und es mangelt ihnen an einer guten Managementstruktur. Größere Anteile ihres Kapitals können in Händen einer kleineren Zahl von Anlegern (einschließlich Gründer und Management) sein, als dies für größere Unternehmen typisch ist. Dadurch können die Rechte von Minderheitsaktionären in der Unternehmensführung oder bei Kapitalmaßnahmen beschnitten oder nicht in vollem Umfang berücksichtigt werden. Sie erhalten außerdem schwieriger Kredite (und zu weniger vorteilhaften Konditionen) als größere Unternehmen. Infolgedessen wird auch der Einfluss von Gläubigern (und die Auswirkung finanzieller und betrieblicher Einschränkungen aufgrund der Schuldenfinanzierung) größer sein als bei größeren und etablierten Firmen. Diese beiden Faktoren können die Bestände verwässern oder die Rechte des Fonds und kleiner Aktionäre in der Unternehmensführung oder bei Kapitalmaßnahmen negativ beeinflussen.
Kleine Firmen können auch oft das für Investitionen in Wachstum oder Entwicklung nötige Kapital nicht aufbringen, oder sie entwickeln und vertreiben neue Produkte und Dienstleistungen, für die noch kein Markt da ist und vielleicht auch nie da sein wird. Für den Fonds kann es schwieriger sein, Informationen über kleinere Unternehmen zu erhalten und infolgedessen die Markt-, Wirtschafts-, Regulierungsfaktoren sowie andere Faktoren zu ermitteln. Probleme bei der Informationsbeschaffung können auch die Bewertung oder den Verkauf ihrer Wertpapiere schwerer machen, als dies bei größeren Unternehmen der Fall ist. Wertpapiere kleinerer Unternehmen werden weniger häufig und in kleinerem Umfang gehandelt als breiter gestreute Wertpapiere und die Wertpapiere dieser Unternehmen weisen im Allgemeinen abruptere oder stärkere Kursbewegungen auf, als die breiter gestreuten Wertpapiere größerer, etablierter Unternehmen oder als die Marktindizes allgemein. Ursache für die stärkeren Kursschwankungen sind unter anderem die ungewissere Wachstumsperspektive kleinerer Unternehmen, die geringere Liquidität in den Wertpapiermärkten und die größere Sensibilität kleinerer Unternehmen gegenüber geänderten Wirtschaftsbedingungen. Aus diesen und anderen Gründen können die Kurse von Wertpapieren kleinerer Unternehmen anders auf Entwicklungen in der Politik, Wirtschaft und im Markt reagieren als die Märkte insgesamt oder als andere Aktien.