# The value of such assets shall be determined as follows:
- the value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received is deemed to be the full amount thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after making such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof;
- the value of Transferable Securities, Money Market Instruments and any financial assets listed or dealt in on a Regulated Market, a stock exchange in an Other State or on any Other Regulated Market (as defined in the sales documents for the shares of the Company) shall be based on the last available price on the relevant market which is normally the principal market of such assets;
- in the event that any assets are not listed or dealt in on any Regulated Market, any stock exchange in an Other State or on any Other Regulated Market, or if, with respect to assets listed or dealt in on any such markets, the price as determined pursuant to paragraph (b) is, in the opinion of the board of directors, not representative of the fair market value of the relevant assets, the value of such assets will be based on the reasonably foreseeable sales price determined prudently and in good faith by the board of directors;
- the board of directors may authorise the use of the amortised cost method of valuation for short-term transferable debt securities in certain Sub-Funds of the Company. This method involves valuing a security at its cost and thereafter assuming a constant amortization to maturity of any discount or premium regardless of the impact of fluctuating interest rates on the market value of the security or other instrument. While this method provides certainty in valuation, it may result in periods during which the value as determined by amortised cost, is higher or lower than the price the Sub-Fund would receive if it sold the securities. For certain short term transferable debt securities, the yield to a shareholder may differ somewhat from that which could be obtained from a similar sub-fund which marks its portfolio securities to market each day;
- the liquidating value of futures, forward or options contracts not traded on Regulated Markets, stock exchanges in Other States or on Other Regulated Markets shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies established prudently and in good faith by the board of directors, on a basis consistently applied for each different variety of contracts. The liquidating value of futures, forward or options contracts traded on Regulated Markets, stock exchanges in Other States or on Other Regulated Markets shall be based upon the last available settlement prices of these contracts on Regulated Markets, stock exchanges in Other States or on other Regulated Markets on which the particular futures, forward or options contracts are traded by the Company; provided that if a futures, forward or option contract could not be liquidated on the day with respect to which net assets are being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract shall be such value as the board of directors may deem fair and reasonable;
- units or shares of open-ended undertakings for collective investment in transferable securities and/or undertakings for collective investment will be valued at their last determined and available net asset value or, if such price is not representative of the fair market value of such assets, then the price shall be determined by the board of directors on a fair and equitable basis. Units or shares of a closed-ended undertakings for collective investment will be valued at their last available stock market value;
- Interest rate swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable interest rates curve. Index and financial instruments related swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable index or financial instrument. The valuation of the index or financial instrument relating swap agreement shall be based upon the market value of such swap transaction established in good faith. Total return swaps will be valued on a consistent basis; and
- all other securities and assets will be valued at fair market value as determined in good faith pursuant to procedures established by the board of directors.

The value of all assets and liabilities not expressed in the reference currency of a Sub-Fund will be converted into the reference currency of such Sub-Fund at the rate of exchange last quoted by any major bank. If such quotation is not available, the rate of exchange will be determined in good faith by or under procedures established by the board of directors.

Translation (ENDE, 2012-09-20):
# Die Bewertung dieser Vermögenswerte wird wie folgt vorgenommen:
- Der Wert von Barbeständen bzw. Einlagen, Banknoten und Sichtpapieren sowie Forde- rungen, Vorschüssen von Aufwendungen, Barausschüttungen und ausgewiesenen bzw. aufge- laufenen aber noch nicht eingegangenen Zinsen entspricht deren vollumfänglichem Betrag, falls dessen vollumfängliche Zahlung bzw. dessen vollumfänglicher Eingang nicht als un- wahrscheinlich angesehen wird. In letzterem Fall wird der Wert dieser Bestände und Zahlun- gen nach Abzug eines angemessenen Abschlags zur Ermittlung ihres wahren Werts ermittelt.
- Der Wert von übertragbaren Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten und anderen finanziel- len Vermögenswerten, die an einem geregelten Markt, einer Börse in einem sonstigen Staat oder einem sonstigen geregelten Markt (gemäss Definition in den Verkaufsunterlagen für die Anteile an der Gesellschaft) notiert bzw. gehandelt sind, beruht auf dem letzten verfügbaren Kurs an dem betreffenden Markt, der im Allgemeinen dem Hauptmarkt für den fraglichen Vermögenswert entspricht.
- Falls bestimmte Vermögenswerte nicht an einem geregelten Markt, einer Börse in einem sonstigen Staat oder einem sonstigen geregelten Markt notiert bzw. gehandelt sind bzw. falls bei an solchen Märkten gehandelten Vermögenswerten der nach Absatz (b) ermittelte Kurs nach Meinung des Verwaltungsrats nicht dem Marktwert (Fair Value) der betreffenden Ver- mögenswerte entspricht, wird der Wert dieser Vermögenswerte anhand des billigerweise prognostizierbaren und von den Direktoren sorgfältig und nach Treu und Glauben festgeleg- ten Verkaufskurses ermittelt.
- Der Verwaltungsrat kann den Einsatz des amortisierten Anschaffungskostenprinzips bei kurz laufenden übertragbaren Schuldpapieren in bestimmten Sub-Fonds der Gesellschaft zu- lassen. Nach diesem Prinzip werden Wertpapiere zu ihrem Einstandspreis bewertet und die betreffenden Auf- oder Abschläge danach bis zu ihrem Verfall linear abgeschrieben, wobei eventuelle Zinsschwankungen auf den Marktwert des betreffenden Wertpapiers bzw. Instru- ments keinen Einfluss haben. Dieses Prinzip bietet eine sichere Bewertungsmethode, kann aber von Zeit zu Zeit dazu führen, dass der anhand der amortisierten Anschaffungskosten festgestellte Wert über oder unter dem Preis liegt, den der betreffende Sub-Fonds bei einem Verkauf dieser Wertpapiere erzielen würde. Bei bestimmten kurz laufenden übertragbaren Wertpapieren kann die Rendite des Anteilinhabers deutlich von derjenigen Rendite abwei- chen, welche er aus einem vergleichbaren Sub-Fonds mit täglicher Portfolio-Bewertung zu Marktkursen ("Mark-to-market") erzielen würde.
- Der Liquidationswert von Futures, Terminkontrakten oder Optionskontrakten, die nicht auf einem geregelten Markt, einer Börse in einem sonstigen Staat oder einem sonstigen gere- gelten Markt gehandelt sind, entspricht ihrem Nettoliquidationswert, der gemäss den vom Verwaltungsrat sorgfältig und nach Treu und Glauben festgelegten Richtlinien auf einer durchgängig angewendeten Grundlage für die einzelnen unterschiedlichen Kontraktarten er- mittelt wird. Der Liquidationswert von Futures, Termin- oder Optionskontrakten, die auf ei- nem geregelten Markt, einer Börse in einem sonstigen Staat oder einem sonstigen geregelten Markt gehandelt sind, basiert auf den letzten Abrechnungskursen dieser Kontrakte auf dem betreffenden Markt bzw. an der betreffenden Börse, an denen die jeweiligen Futures, Termin- und Optionskontrakte von der Gesellschaft gehandelt werden, jedoch unter der Massgabe, dass ein Wert, der nach Ansicht des Verwaltungsrats fair und angemessen ist, die Grundlage für den Liquidationswert solcher Kontrakte bildet, falls ein Future-, Termin- oder Options- kontrakt nicht an dem betreffenden Stichtag für den Nettoinventarwert liquidiert werden kann.
- Anteile oder Aktien von offenen Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapierenbzw. Organismen für gemeinsame Anlagen werden zum letzten festgestellten und verfügbaren Nettoinventarwert bewertet. Ist dieser Preis nicht repräsentativ für den Marktwert (Fair Value) der betreffenden Vermögenswerte, wird der massgebliche Preis durch den Verwaltungsrat auf faire und angemessene Weise festgelegt. Anteile oder Aktien von geschlossenen Organismen für gemeinsame Anlagen werden zum letzten verfügbaren Börsenkurs bewertet.
- Die Zinssatz-Swaps werden zu ihrem Marktwert bestimmt, mit Festlegung unter Bezug- nahme auf die Kurve der anzuwendenden Zinssätze. Index-Swaps sowie Swaps mit Bezug auf Finanzinstrumenten werden zu ihrem Marktwert bewertet, der auf der Grundlage der mass- geblichen Indizes bzw. Finanzinstrumente zu ermitteln ist. Die Bewertung des betreffenden Index- bzw. Finanzinstrument-Swaps beruht auf dem nach Treu und Glauben festgestellten Marktwert derartiger Swap-Transaktionen. Total-Return-Swaps werden auf einer konstanten Basis bewertet.
- Sämtliche sonstigen Wertpapiere und Vermögenswerte werden zu ihrem angemessenen Marktwert bewertet, wie er nach Treu und Glauben entsprechend jenen Verfahrensvorschrif- ten bestimmt wird, das zu diesem Zweck durch den Verwaltungsrat eingesetzt wird.

Der Wert beliebiger Vermögenswerte und Engagements, die nicht in der Referenzwährung eines Sub-Fonds angegeben sind, werden in diese Währung zu dem letzten Wechselkurs um- gewandelt, der durch die Großbanken angeboten wird. Sofern derartige Notierungen nicht zur Verfügung stehen, so erfolgt die Bestimmung des Wechselkurses durch den Verwaltungsrat nach Treu und Glauben oder entsprechend den von ihm selbst anzugebenden Verfahrensvor- schriften.
Der Verwaltungsrat darf nach freiem Ermessen die Verwendung eines anderen Bewerbungs- verfahrens zulassen, sollte er der Auffassung sein, dass eine solche Bewertung besser dem angemessenen Wert eines Vermögenswerts der Gesellschaft entspricht.
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