# Sales Prospectus – General Section
### General information
The following provisions apply to all of the sub-funds set up under DWS Strategic, SICAV (the “Investment Company”). The respective special regulations for each of the individual sub-funds are contained in the special section of the Sales Prospectus.

### Notes
The legal basis for the sale of sub-fund shares is the current Sales Prospectus, to be read in conjunction with the Investment Company’s articles of incorporation.
It is prohibited to provide any information or deliver any statements other than those of this Sales Prospectus. The Investment Company shall not be liable if such divergent information or explanations are supplied.
The Sales Prospectus, the Key Investor Information Document (“KIID”) and the annual and semi-annual reports may be obtained free of charge from the Investment Company, the Management Company or the paying agents. Other important information will be communi- cated to shareholders in a suitable form by the Management Company.

### General risk warnings
Investing in the shares of the Investment Company involves risks. These can encompass or involve equity or bond market risks, interest rate, credit, default, liquidity and counterparty risks as well as exchange rate, volatility, or political risks. Any of these risks may also occur along with other risks. Some of these risks are addressed briefly below. Potential investors should possess experience of investing in instruments that are employed within the scope of the proposed investment policy. Investors should also have a clear picture of the risks involved in investing in the shares and should not make a decision to invest until they have fully consulted their legal, tax and financial advisors, auditors or other advisors about (a) the suitability of investing in the shares, taking into account their personal financial and tax situation and other circumstances, (b) the information contained in this Sales Prospectus, and (c) the respective sub-fund’s investment policy.
It must be noted that investments made by a sub-fund also contain risks in addition to the opportunities for price increases. The Investment Company`s shares are securities, the value of which is determined by the price fluctuations of the assets contained in the
respective sub-fund. Accordingly, the value of the shares may rise or fall in comparison with the purchase price.
No assurance can therefore be given that the investment objectives will be achieved.

#### Market risk
The price or market performance of financial products depends, in particular, on the per- formance of the capital markets, which in turn are affected by the overall economic situation and the general economic and political frame- work in individual countries. Irrational factors such as sentiment, opinions and rumors have an effect on general price performance, particularly on an exchange.

#### Market risk in connection with sustainability risks
The market price may also be affected by risks from environmental, social or corporate
governance aspects. For example, market prices can change if companies do not act sustainably and do not invest in sustainable transformations. Similarly, strategic orientations of companies that do not take sustainability into account can have a negative impact on share prices. The reputational risk arising from unsustainable corporate actions can also have a negative impact. Additionally, physical damage caused by climate change or measures to transition to a low-carbon economy can also have a negative impact on the market price.

#### Country or transfer risk
A country risk exists when a foreign borrower, despite ability to pay, cannot make payments at all, or not on time, because of the inability or unwillingness of its country of domicile to execute transfers. This means that, for example, payments to which the respective sub-fund is entitled may not occur, or be in a currency that is no longer convertible due to restrictions on currency exchange.

#### Settlement risk
Especially when investing in unlisted securities, there is a risk that settlement via a transfer system is not executed as expected because a payment or delivery did not take place in time or as agreed.

#### Changes in the tax framework, tax risk
The information provided in this Sales Prospectus is based on our understanding of current tax laws.
The summary of tax regulations is addressed to persons subject to unlimited individual or
corporate income taxation in Germany. However, no responsibility can be assumed for potential changes in the tax structure through legislation, court decisions or the orders of the tax authorities.

#### Currency risk
To the extent that the sub-fund’s assets are invested in currencies other than the respective sub-fund currency, the respective sub-fund will receive income, repayments and proceeds from such investments in these other currencies. If
the value of this currency depreciates in relation to the sub-fund currency, the value of the
sub-fund’s assets is reduced.
Sub-funds offering non-base currency share classes might be exposed to positive or negative currency impacts due to time lags attached to necessary order processing and booking steps.

#### Custody risk
The custody risk describes the risk resulting from the basic possibility that, in the event of insolvency, violation of due diligence or improper conduct on the part of the Depositary or any
sub-depositary, the investments in custody may be removed in whole or in part from the Investment Company’s access to its loss.

#### Concentration risk
Additional risks may arise from a concentration of investments in particular assets or markets. The Investment Company’s assets then become particularly heavily dependent on the perfor- mance of these assets or markets.

#### Risk of changes in interest rates
Investors should be aware that investing in shares may involve interest rate risks. These risks may occur in the event of interest rate fluctuations in the denomination currency of the securities or the respective sub-fund.

#### Legal and political risks
Investments may be made for the Investment Company in jurisdictions in which Luxembourg law does not apply, or, in the event of legal disputes, the place of jurisdiction is located outside of Luxembourg. The resulting rights and obligations of the Investment Company may vary from its rights and obligations in Luxembourg, to the detriment of the Investment Company and/or the investor.
The Investment Company may be unaware
of political or legal developments (or may only become aware of them at a later date), including amendments to the legislative framework in these jurisdictions. Such developments may also lead to limitations regarding the eligibility
of assets that may be, or already have been, acquired. This situation may also arise if the Luxembourg legislative framework governing the Investment Company and/or the manage- ment of the Investment Company is amended.

#### Operational risk
The Investment Company may be exposed to a risk of loss, which can arise, for example, from inadequate internal processes and from human error or system failures at the Investment Company, the Management Company or at external third parties. These risks can affect the performance of a sub-fund, and can thus also adversely affect the net asset value per share and the capital invested by the investor.

#### Risks due to criminal acts, maladministration, natural disasters, lack of attention to sustainability
The fund may become a victim of fraud or other criminal acts. It may suffer losses due to errors by employees of the management company or external third parties, or be damaged by outside events such as natural disasters or pandemics. These events may be caused or exacerbated by a lack of attention to sustainability. The Manage- ment Company strives to keep operational risks and potential financial impacts thereof which may be affecting the value of the assets of a fund as low as reasonably possible by having processes and procedures in place to identify, manage and mitigate such risks.

#### Inflation risk
All assets are subject to a risk of devaluation through inflation.

#### Key individual risk
The exceptionally positive performance of a sub-fund during a particular period is also attributable to the abilities of the individuals acting in the interests of the sub-fund, and
therefore to the correct decisions made by their respective management. Fund management personnel can change, however. New decision- makers might not be as successful.

#### Change in the investment policy
The risk associated with the sub-fund’s assets may change in terms of content due to a change in the investment policy within the range of investments permitted for the respective
sub-fund’s assets.

#### Changes to the Sales Prospectus; liquidation or merger
The Investment Company reserves the right to change the Sales Prospectus for the respective sub-fund(s). In addition, the Investment Company may, in accordance with the provisions of its articles of incorporation and Sales Prospectus, liquidate the sub-fund entirely or merge it with another fund’s assets. For the investor, this entails the risk that the holding period planned
by the investor will not be realized.

#### Credit risk
Bonds or debt instruments involve a credit risk with regard to the issuers, for which the issuer’s credit rating can be used as a benchmark. Bonds or debt instruments issued by issuers with a lower rating are generally viewed as securities with a higher credit risk and greater risk of default on the part of the issuer than those instruments that are issued by issuers with a better rating. If an issuer of bonds or debt instruments runs into financial or economic difficulties, this can affect the value of the bonds or debt instruments (this value could drop to zero) and the payments made on the basis of these bonds or debt instruments (these payments could drop to zero). Additionally some bonds or debt instruments are subordinated in the financial structure of an issuer, so that in the event of financial difficulties, the losses can be severe
and the likelihood of the issuer meeting these obligations may be lower than other bonds or debt instruments, leading to greater volatility in the price of these instruments.

#### Risk of default
In addition to the general trends on capital markets, the particular performance of each individual issuer also affects the price of an investment. The risk of a decline in the assets of issuers, for example, cannot be eliminated even by the most careful selection of the securities.

#### Risks connected to derivative transactions
Buying and selling options, as well as the conclusion of futures contracts or swaps (including total return swaps), involves the following risks:
- Price changes in the underlying instrument can cause a decrease in the value of the option or future contract, and even result in a total loss. Changes in the value of the asset underlying a swap or total return swap can also result in losses for the respectivesub-fund assets.
- Any necessary back-to-back transactions (closing of position) incur costs which can cause a decrease in the value of thesub-fund’s assets.
- The leverage effect of options, swaps, futures or other derivatives may alter the value of the sub-fund’s assets more strongly than the direct purchase of the underlying instruments would.
- The purchase of options entails the risk that the options are not exercised because the prices of the underlying instruments do not change as expected, meaning that thesub-fund’s assets lose the option premium they paid. If options are sold, there is the risk that the sub-fund may be obliged to buy assets at a price that is higher than the current market price, or obliged to deliver assets at a price which is lower than the current market price. In that case, thesub-fund will suffer from a loss amounting to the price difference minus the option premium which had been received.
- Futures contracts also entail the risk that the sub-fund’s assets may make losses due to market prices not having developed as expected at maturity.


#### Risk connected to the acquisition of shares of investment funds
When investing in shares of target funds, it must be taken into consideration that the fund managers of the individual target funds act independently of one another and that therefore multiple target funds may follow investment strategies which are identical or contrary to one another. This can result in a cumulative effect of existing risks, and any opportunities might be offset.

#### Risks relating to investments in contingent convertibles
Contingent convertibles (“CoCos”) are a form of hybrid capital security that have the properties of both bonds and equity, and can be counted towards the issuer’s capital requirements mandated by regulators.
Depending on their terms and conditions, CoCos intend to either convert into equity or have their principal written down upon the occurrence of certain ‘triggers’ linked to regulatory capital thresholds or the conversion event can be triggered by the supervisory authority beyond the control of the issuer, if supervisory authorities question the continued viability of the issuer or any affiliated company as a going-concern.
After a trigger event, the recovery of the principal value mainly depends on the structure of the CoCo, according to which nominal losses of the CoCo can be fully or partially absorbed using one of the three different methodologies: Equity Conversion, Temporary Write-Down or Permanent Write-Down. In case of temporary write-down feature, the write-down is fully discretionary and subject to certain regulatory restrictions. Any distributions of remaining capital payable after the trigger event will be based on the reduced principal. A CoCo investor may suffer losses before equity investors and other debt holders in relation to the same issuer.
CoCo terms structures may be complex and may vary from issuer to issuer and bond to bond, following minimum requirements as laid out in the EU Capital Requirements Directive IV / Capital Requirements (CRD IV / CRR).
There are additional risks which are associated with investing in CoCos like:
- Risk of falling below the specified trigger level (trigger level risk)The probability and the risk of a conversion or of a write-down are determined by the difference between the trigger level and the capital ratio of the CoCo issuer currently required for regulatory purposes.

The mechanical trigger for conversion is when the issuer’s required regulatory capital ratio falls below 5.125% or other specified thresholds, as set out in the issue prospectus of the respective CoCo. Especially in the case of a high trigger, CoCo investors may lose the capital invested, for example in the case of a write-down of the nominal value or conversion into equity capital (shares).
At sub-fund level, this means that the actual risk of falling below the trigger level is difficult to assess in advance because, for example, the capital ratio of the issuer may only be published quarterly and therefore the actual gap between the trigger level and the capital ratio is only known at the time of publication.
- Risk of suspension of the coupon payment (coupon cancellation risk)The issuer or the supervisory authority can suspend the coupon payments at any time. Any coupon payments missed out on are not made up for when coupon payments are resumed. For the CoCo investor, there is a risk that not all of the coupon payments expected at the time of acquisition will be received.
- Risk of a change to the coupon (coupon calculation / reset risk)If the CoCo is not bought back by the CoCo issuer on the specified call date, the issuer can redefine the terms and conditions of issue. If the issuer does not call the CoCo, the amount of the coupon can be changed on the call date.
- Risk due to prudential requirements (conversion and write down risk)A number of minimum requirements in relation to the equity capital of banks were defined in CRD IV. The amount of the required capital buffer differs from country to country in accordance with the respective valid regulatory law applicable to the issuer.

At sub-fund level, the different national requirements have the consequence that the conversion as a result of the discretionary trigger or the suspension of the coupon payments can be triggered accordingly depending on the regulatory law applicable to the issuer and that an additional uncertainty factor exists for the CoCo investor, or the investor, depending on the national conditions and the sole judgment of the respective competent supervisory authority.
Moreover, the opinion of the respective supervisory authority, as well as the criteria of relevance for the opinion in the individual case, cannot be conclusively assessed in advance.
- Call risk and risk of the competent supervisory authority preventing a call (call extension risk)CoCos are perpetual long-term debt securities that are callable by the issuer at certain call dates defined in the issue prospectus. The decision to call is made at the discretion of the issuer, butit does require the approval of the issuer’s competent supervisory authority. The supervisory authority makes its decision in accordance with applicable regulatory law.

The CoCo investor can only resell the CoCo on a secondary market, which in turn is associated with corresponding market and liquidity risks.
- Equity risk and subordination risk (capital structure inversion risk)In the case of conversion to equities, CoCo investors become shareholders when the triggeroccurs. In the event of insolvency, claims of shareholders may have subordinate priority and be dependent on the remaining funds available. Therefore, the conversion of the CoCo may lead to a total loss of capital.
- Industry concentration riskIndustry concentration risk can arise from uneven distribution of exposures to financials due to the specific structure of CoCos. CoCos are required by law to be part of the capital structure of financial institutions.
- Liquidity riskCoCos bear a liquidity risk in stressed market conditions due to a specialized investor base and lower overall market volume compared to plain-vanilla bonds.
- Yield valuation riskDue to the callable nature of CoCos it is not certain what calculation date to use in yield calculations. At every call date there is the risk that the maturity of the bond will be extended and the yield calculation needs to be changed to the new date, which can result in a yield change.
- Unknown riskDue to the innovative character of the CoCos and the ongoing changing regulatory environmentfor financial institutions, there could occur risks which cannot be foreseen at the current stage.

For further details please refer to the ESMA statement (ESMA/2014/944) from July 31, 2014 ‘Potential Risks Associated with Investing in Contingent Convertible Instruments’.

#### Liquidity risk
Liquidity risks arise when a particular security
is difficult to dispose of. In principle, acquisitions for a sub-fund must only consist of securities that can be sold again at any time. Nevertheless, it may be difficult to sell particular securities at the desired time during certain phases or in particular exchange segments. There is also the risk that securities traded in a rather narrow market segment will be subject to considerable price volatility.

#### Assets in the emerging markets
Investing in assets from the emerging markets generally entails a greater risk (potentially including considerable legal, economic and political risks) than investing in assets from the markets of industrialized countries.
Emerging markets are markets that are, by definition, “in a state of transition” and are therefore exposed to rapid political change and economic declines. During the past few years, there have been significant political, economic and societal changes in many emerging-market countries. In many cases, political considerations
have led to substantial economic and societal tensions, and in some cases these countries have experienced both political and economic instability. Political or economic instability can influence investor confidence, which in turn can have a negative effect on exchange rates, security prices or other assets in emerging markets.
The exchange rates and the prices of securities and other assets in the emerging markets are often extremely volatile. Among other things, changes to these prices are caused by interest rates, changes to the balance of demand and supply, external forces affecting the market (especially in connection with important trading partners), trade-related, tax-related or monetary policies, governmental policies as well as international political and economic events.
In most cases, the securities markets in the emerging markets are still in their primary stage of development. This may result in risks and practices (such as increased volatility) that usually do not occur in developed securities markets and which may have a negative influence on the securities listed on the stock exchanges of these countries. Moreover, the markets in emerging-market countries are frequently characterized by illiquidity in the form of low turnover of some of the listed securities.
In comparison to other types of investment that carry a smaller risk, it is important to note that exchange rates, securities and other assets from emerging markets are more likely to be sold as a result of the “flight into quality” effect in times of economic stagnation.
Frontier markets are a subset of emerging markets that are too small to be considered an emerging market.

#### Investments in Russia
If provided for in the special section of the Sales Prospectus for a particular sub-fund, sub-funds may, within the scope of their respective investment policies, invest in securities that are traded on the Moscow Exchange (MICEXRTS). The exchange is a recognized and regulated market as defined by Article 41 (1) of the
Law 2010. Additional details are specified in the special section of the Sales Prospectus.

#### Custody and registration risk in Russia
- Even though commitments in the Russian equity markets are well covered through the use of GDRs and ADRs, individual sub-funds may, in accordance with their investment policies, invest in securities that might require the use of local depositary and/or custodial services. At present, the proof of legal ownership of equities in Russia is delivered in book-entry form.
- The Shareholder Register is of decisive importance in the custody and registration procedure. Registrars are not subject to any real government supervision, and thesub-fund could lose its registration through fraud, negligence or just plain oversight.

Moreover, in practice, there was and is no really strict adherence to the regulation in Russia under which companies having more than 1,000 shareholders must employ their own independent registrars who fulfil the legally prescribed criteria. Given this lack of independence, the management of a company may be able to exert potentially considerable influence over the compilation of the shareholders of the Investment Company.
– Any distortion or destruction of the register could have a material adverse effect on the interest held by the sub-fund in the corresponding shares of the Investment Company or, in some cases, even completely eliminate such a holding. Neither the
sub-fund nor the fund manager nor the Depositary nor the Management Company nor the Board of Directors of the Investment Company (the “Board of Directors”) nor any of the sales agents is in a position to make any representations or warranties or provide any guarantees with respect to the actions or services of the registrar. This risk is borne by the sub-fund.
At present, Russian law does not provide for the concept of the “good-faith acquirer” as it is usually the case in western legislation. As a result of this, under Russian law, an acquirer of securities (with the exception of cash instru- ments and bearer instruments), accepts such securities subject to possible restrictions of claims and ownership that could have existed with respect to the seller or previous owner of these securities. The Russian Federal Commis- sion for Securities and Capital Markets is currently working on draft legislation to provide for the concept of the “good-faith acquirer”.
However, there is no assurance that such a law will apply retroactively to purchases of shares previously undertaken by the sub-fund. Accordingly, it is possible at this point in time that the ownership of equities by a sub-fund could be contested by a previous owner from
whom the equities were acquired; such an event could have an adverse effect on the assets of that sub-fund.

#### Investments in People’s Republic of China (PRC)
- Political, Economic and Social RisksAny political changes, social instability and unfavourable diplomatic developments which may take place in or in relation to the PRC could result in the imposition of additional governmen- tal restrictions including expropriation of assets, confiscatory taxes or nationalisation of someof the constituents of the Reference Portfolio. Investors should also note that any change in the policies of the PRC may adversely impact on the securities markets in the PRC as well as the performance of the sub-fund.
- PRC Economic RisksThe economy in the PRC has experienced rapid growth in recent years. However, such growth may or may not continue, and may not apply evenly across different sectors of the PRC economy. The PRC government has also implemented various measures from time to time to prevent overheating of the economy.

Furthermore, the transformation of the PRC from a socialist economy to a more market-oriented economy has led to various economic and social disruptions in the PRC and there can be no assurance that such transformation will continue or be successful. All these may have an adverse impact on the performance of the sub-fund.
- Legal System of the PRCThe legal system of the PRC is based on written laws and regulations. However, many of these laws and regulations are still untested and the enforceability of such laws and regulations remains unclear. In particular, the PRC regula- tions which govern currency exchange in the PRC are relatively new and their application is uncertain. Such regulations also empower the CSRC and the State Administration of Foreign Exchange (“SAFE”) to exercise discretion in their respective interpretation of the regulations, which may result in increased uncertainties in their application.
- RQFII systems riskThe current RQFII Regulations include rules on investment restrictions applicable to the sub-fund. Transaction sizes for RQFIIs are relatively large (with the corresponding height- ened risk of exposure to decreased marketliquidity and significant price volatility leading to possible adverse effects on the timing and pricing of acquisition or disposal of securities). Onshore PRC securities are registered in the name of “the full name of the RQFII sub-fund manager – the name of the sub-Fund” in accordance with the relevant rules and regulations, and maintained in electronic form via a securities account with the China Securities Depository and Clearing Corporation Limited (“CSDCC”). The sub-fund manager may select up to three PRC brokers (each a “PRC Broker”) to act on its behalf in each of the two onshore PRC securities markets as well as a depositary (the “PRC Depositary”) to maintain its assets in custody in accordance with the terms of the PRC Depositary Agreement.

In the event of any default of either the relevant PRC Broker or the PRC Depositary (directly
or through its delegate) in the execution or settlement of any transaction or in the transfer of any funds or securities in the PRC, the sub-fund may encounter delays in recovering its assets which may in turn adversely impact the net asset value of the sub-fund.
There can be no assurance that additional RQFII quota can be obtained by the sub-fund manager to fully satisfy subscription requests. This may result in a need to close the sub-fund to further subscriptions. In extreme circumstances, the Sub- Fund may incur significant loss due to limited investment capabilities, or may not be able fully to implement or pursue its investment objectives or strategies, due to RQFII investment restrictions, illiquidity of the PRC’s securities markets, and delay or disruption in execution of trades or in settlement of trades.
The regulations which regulate investments by RQFIIs in the PRC and the repatriation of capital from RQFII investments are relatively new. The application and interpretation of such investment regulations are therefore relatively untested and there is no certainty as to how they will be applied as the PRC authorities and regulators have been given wide discretion in such investment regulations and there is no precedent or certainty as to how such discretion may be exercised now or in the future.
Risks in relation to direct investments of Overseas Institutional Investors in the Interbank Bond Market
On February 24, 2016, the People’s Bank of China (PBOC), the central bank, released the Notice on Issues Concerning Investment of Overseas Institutional Investors in the Interbank Bond Market. Under this notice, an eligible foreign investor is permitted to invest in the China Interbank Bond Market (CIBM) without first registering as a qualified foreign institu- tional investor (QFII) or RQFII. For this purpose the management company or a sub-fund has to make an application to register under this program at PBOC. In this case PRC Bonds are registered in the name of “the management company – the name of the sub-fund” in accordance with the relevant rules and regulations, and maintained in electronic form via a securities account with the China Securities Depository and Clearing Corporation Limited (“CSDCC”) for the exchange-traded bond market and with China Central Depository & Clearing Co., Ltd (“CCDC”) or the Shanghai Clearing House (“SCH”) for the interbank bond market. For the direct CIBM Program the Depositary shall within its depositary network appoint a PRC Depositary, which shall maintain a sub-fund’s assets in custody in accordance with the terms of such PRC Depositary Agreement. In the event of any default of the PRC Depositary (directly
or through its delegate) or other agents (for example, brokers and settlement agents) in the execution or settlement of any transaction or in the transfer of any funds or securities in the PRC, a sub-fund may encounter delays in recovering its assets which may in turn adversely impact the net asset value of a sub-fund.
There can be no assurance that sufficient CIBM quota can be obtained by the management company to fully satisfy subscription requests. This may result in a need to close a sub-fund to further subscriptions. In extreme circumstances,
a sub-fund may incur significant loss due to limited investment capabilities, or may not be able fully to implement or pursue its investment objectives or strategies, due to CIBM investment restrictions, illiquidity of the PRC’s securities markets, and delay or disruption in execution of trades or in settlement of trades.
The regulations which regulate investments under the CIBM Program in the PRC and the repatriation of capital from CIBM investments are relatively new. The application and interpreta- tion of such investment regulations are therefore relatively untested and there is no certainty as to how they will be applied as the PRC authorities and regulators have been given wide discretion in such investment regulations and there is no precedent or certainty as to how such discretion may be exercised now or in the future.
- Risks relating to the PRC Custodian and other AgentsOnshore PRC assets will be maintained by the PRC Custodian in electronic form via securities accounts with the CSDCC, CCDC or SCH and cash accounts with the PRC Custodian.

The management company or the sub-fund manager also appoints agents (such as brokers and settlement agents) to execute transactions for the sub-fund in the PRC markets. Should, for any reason, the sub-fund’s ability to use the
relevant agent be affected, this could disrupt the operations of the sub-fund and affect the ability of the sub-fund to implement the desired investment strategy. The sub-fund may also incur losses due to the acts or omissions of either the relevant agent or the PRC Custodian in the execution or settlement of any transaction or in the transfer of any funds or securities. Subject to the applicable laws and regulations in the PRC, the Custodian will make arrangements to ensure that the PRC Custodian has appropriate procedures to properly safe-keep the sub-fund’s assets.
According to the RQFII regulations and market practice, the securities and cash accounts for the sub-fund in the PRC are to be maintained in the name of “the full name of the RQFII Sub-fund manager – the name of the sub-fund”. Although the sub-fund has obtained a satisfactory legal opinion that the assets in such securities account would belong to the sub-fund, such opinion cannot be relied on as being conclusive, as the RQFII Regulations are subject to the interpre- tation of the relevant authorities in the PRC.
For investments under the CIBM Program, applied by the management company for any sub-fund directly, the securities and cash accounts for the sub-fund in the PRC are maintained in the name of “the management company – the name of the sub-fund”.
Investors should note that cash deposited in the cash accounts of the sub-fund with the PRC Custodian will not be segregated but will be a debt owing from the PRC Custodian to the
sub-fund as a depositor. Such cash will be
co-mingled with cash belonging to other clients of the PRC Custodian. In the event of bankruptcy or liquidation of the PRC Custodian, the sub-fund will not have any proprietary rights to the cash deposited in such cash accounts, and the
sub-fund will become an unsecured creditor, ranking pari passu with all other unsecured creditors, of the PRC Custodian. The sub-fund may face difficulty and/or encounter delays in recovering such debt, or may not be able to recover it in full or at all, in which case the sub-fund will suffer losses.
- Repatriation riskRepatriations by RQFIIs in respect of funds such as the sub-fund conducted in CNY are permitted daily and are not subject to any lock-up periods or prior approval. There is no assurance, however, that PRC rules and regulations will not change or that repatriation restrictions will not be imposed in the future. Any restrictions on repatriation of the invested capital and net profits may impact on the sub-fund’s ability to meet redemption requests.
- RQFII quota riskThe sub-fund will utilize the Sub-fund manager’s RQFII quota granted under the RQFII Regula- tions. This RQFII quota is limited. In such event, unless the Sub-fund manager is able to acquire additional RQFII quota, it may be necessary to suspend subscriptions of Shares. In such event it is possible that the trading price of a Shareon the relevant stock exchange will be at a significant premium to the intra-day Net Asset Value of each Share (which may also lead to an unexpected deviation in the trading price of the Shares on the secondary market in comparison to the Net Asset Value of the relevant Shares).
- Shenzhen and Shanghai-Hong Kong Stock Connect (“Stock Connect”) risksWith Stock Connect, foreign investors (including the sub-fund) may directly trade certain eligible A-Shares through the Northbound Trading Link, subject to published laws and regulations in their respective applicable version. Stock Connect currently comprises the Shanghai-Hong Kong Stock Connect and the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. The Shanghai-Hong Kong Stock Connect is a securities trading and clearing links program developed by Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (“HKEx”), China Securities Depository and Clearing Corporation Limited (“ChinaClear”) and Shanghai Stock Exchange (“SSE”) with an aim to achieve mutual stock market access between Shanghai and Hong Kong.

Similarly, the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect is a securities trading and clearing links program developed by HKEx, ChinaClear and Shenzhen Stock Exchange (“SZSE”) with an aim to achieve mutual stock market access between Shenzhen and Hong Kong.
Stock Connect comprises two Northbound Trading Links (for investment in A-shares), one between SSE and the Stock Exchange of Hong Kong Limited (“SEHK”), and the other between SZSE and SEHK. Investors may place orders to trade eligible A-shares listed on SSE (such securities, “SSE Securities”) or on SZSE (such securities, “SZSE Securities”, and SSE Securities and SZSE Securities collectively, “Stock Connect Securi- ties”) through their Hong Kong brokers, and such orders will be routed by the relevant securities trading service company established by the SEHK to the relevant trading platform of SSE or SZSE, as the case may be, for matching and execution on SSE or SZSE, as the case may be.
Further information about Stock Connect is available online at the website: https://www.hkex.com.hk/Mutual-Market/ Stock-Connect?sc_lang=en.
Investment through Stock Connect is subject to additional risks as described below:
Quota limitations risk
Stock Connect is subject to quota limitations on investment, which may restrict the sub-fund’s ability to invest in A-shares through Stock Connect on a timely basis, and the sub-fund may not be able to effectively pursue its investment policies.
Suspension risk
SEHK, SSE and SZSE reserve the right to suspend trading if necessary for ensuring an orderly and fair market and managing risks prudently which would adversely affect the sub-fund’s ability to access the PRC market.
Differences in trading day
Stock Connect operates on days when both the relevant PRC market and the Hong Kong market are open for trading and when banks in both the relevant PRC market and the Hong Kong market are open on the corresponding settlement days. It is possible that there are occasions when it is a normal trading day for the relevant PRC market but Hong Kong and oversease investors (such as the sub-fund) cannot carry out any A-shares trading via Stock Connect. As a result, the
sub-fund may be subject to a risk of price fluctuations in A-shares during the time when Stock Connect is not trading.
Restrictions on selling imposed by front-end monitoring
PRC regulations require that before an investor
sells any share, there should be sufficient shares in the account; otherwise SSE or SZSE (as the case may be) will reject the sell order concerned. SEHK will carry out pre-trade checking on
A-shares sell orders of its participants (i.e. the stock brokers) to ensure there is no over-selling.
Clearing, settlement and custody risks
The Hong Kong Securities Clearing Company Limited (the “HKSCC”), which is a wholly-owned subsidiary of HKEx and ChinaClear establish the clearing links and each is a participant of each other to facilitate clearing and settlement of cross-boundary trades. As the national central counterparty of the PRC’s securities market, ChinaClear operates a comprehensive network of clearing, settlement and stock holding infrastructure. ChinaClear has established a risk management framework and measures that are approved and supervised by the China Securities Regulatory Commission (CSRC). The chances
of a ChinaClear default are considered to be remote. Should the remote event of ChinaClear default occur and ChinaClear be declared as a defaulter, HKSCC will in good faith, seek recovery of the outstanding stocks and monies from ChinaClear through available legal channels or through ChinaClear’s liquidation. In that event, the sub-fund may suffer delay in the recovery process or may not be able to fully recover its losses from ChinaClear.
A-shares are issued in scripless form, so there will be no physical certificates of titel represent- ing the interests of the sub-fund in any A-shares. Hong Kong and overseas investors, such as the sub-fund, who have acquired Stock Connect Securities through Northbound Trading Links should maintain the Stock Connect Securities with their brokers’ or custodians’ stock accounts with the Central Clearing and Settlement System operated by HKSCC for the clearing securities listed or traded on SEHK. Further information on the custody set-up relating to Stock Connect is available upon request at the registered office of the Management Company.
Operational risk
Stock Connect is premised on the functioning of the operational systems of the relevant market participants. Market participants are able to participate in this program subject to meeting certain information technology capability, risk management and other requirements as may be specified by the relevant exchange and/or clearing house.
The securities regimes and legal systems of the two markets differ significantly and in order for the trial program to operate, market participants may need to address issues arising from the differences on an on-going basis.
Further, the “connectivity” in the Stock Connect program requires routing of orders across the border. This requires the development of new information technology systems on the part of the SEHK and exchange participants (i.e. a new order routing system (“China Stock Connect System”) to be set up by SEHK to which exchange participants need to connect). There is no assurance that such systems will function properly or will continue to be adapted to changes and developments in both markets. If the relevant systems fail to function properly, trading in both markets through the program could be disrupted. The sub-fund’s ability to
access the A-share market (and hence to pursue their investment strategy) will be adversely affected.
Nominee arrangements in holding A-shares HKSCC is the “nominee holder” of the Stock Connect Securities acquired by overseas investors (including the sub-fund) through Stock Connect. The CSRC Stock Connect Rules expressly provide that investors enjoy the rights and benefits of the Stock Connect Securities acquired through Stock Connect in accordance with applicable laws.
CSRC has also made statements dated May 15, 2015 and September 30, 2016, that overseas investors that hold Stock Connect Securities through HKSCC are entitled to proprietary interests in such securities as shareholders.
However, it is possible that the courts in the PRC may consider that any nominee or custodian (as registered holder of Stock Connect Securities) would have full ownership thereof, and that even if the concept of beneficial ownership is recognized under PRC law, those Stock Connect Securities would form part of the pool of assets of such entity available for distribution to creditors of such entities and/or that a beneficial owner may have no rights whatsoever in respect thereof.
Consequently, the sub-fund and the Depositary cannot ensure that the sub-fund’s ownership of these securities or title thereto is assured in all circumstances.
Under the rules of the Central Clearing and Settlement System operated by HKSCC for the clearing of securities listed or traded on SEHK, HKSCC as nominee holder shall have no obligation to take any legal action or court proceeding to enforce any rights on behalf of the investors in respect of the Stock Connect Securities in the PRC or elsewhere. Therefore, although the relevant sub-fund’s ownership may be ultimately recognised, the sub-fund may suffer difficulties or delays in enforcing their rights in A-shares.
To the extent that HKSCC is deemed to be performing safekeeping functions with respect to assets held through it, it should be noted that the Depositary and the Sub- Fund will have no legal relationship with HKSCC and no direct legal recourse against HKSCC in the event that the sub-fund suffers losses resulting from the performance or insolvency of HKSCC.
Investor compensation
Investments of the sub-fund through northbound trading under Stock Connect will not be covered by Hong Kong’s Investor Compensation Fund as the shares are not considered listed or traded in SEHK or Hong Kong Futures Exchange Limited. The investments are also not protected by the China Securities Investor Protection Fund in the PRC as trading is done through securities brokers in Hong Kong and not PRC brokers.
Trading costs
In addition to paying trading fees and stamp duties in connection with A-share trading, the sub-fund may be subject to new portfolio fees,
dividend tax and tax concerned with income arising from stock transfers, which are yet to be determined by the relevant authorities.
Regulatory risk
The CSRC Stock Connect rules are departmental regulations having legal effect in the PRC. However, the application of such rules is untested and the PRC courts may not recognize such rules, e.g. in liquidation proceedings of PRC companies. Stock Connect is relatively novel in nature, and is subject to regulations promulgated by regulatory authorities and implementation rules made by the stock exchanges in the PRC and Hong Kong. Further, new regulations may be promulgated in connection with operations and cross-border legal enforcement of cross-border trades under Stock Connect. The regulations are untested so far and it is uncertain how they will be applied. Moreover, the current regulations are subject to change. There is no assurance that Stock Connect will not be abolished. The sub- fund, which may invest in the PRC markets through the Stock Connect may be adversely affected as a result of such changes.
- Government Control of Currency Conversion and Future Movements in Exchange RatesSince 1994, the conversion of CNY into USD has been based on rates set by the People’s Bank of China, which are set daily based on the previous day’s PRC interbank foreign exchange market rate. On July 21, 2005, the PRC government introduced a managed floating exchange rate system to allow the value of CNY to fluctuate within a regulated band based on market supply and demand and by reference to a basket of currencies. There can be no assurance that the CNY exchange rate will not fluctuate widely against the USD or any other foreign currency in the future. Any appreciation of CNY against USD is expected to lead to an increase in the Net Asset Value of the sub-fund which will be denominated in USD.
- Onshore versus offshore Renminbi differences riskWhile both onshore Renminbi (“CNY”) and offshore Renminbi (“CNH”) are the same currency, they are traded in different and separated markets. CNY and CNH are traded at different rates and their movement may not be in the same direction. Although there has been a growing amount of Renminbi held offshore (i.e. outside the PRC), CNH cannot be freely remitted into the PRC and is subject to certain restric- tions, and vice versa. Investors should note that subscriptions and redemptions will be in USD and will be converted to/from CNH and the investors will bear the forex expenses associated with such conversion and the risk of a potential difference between the CNY and CNH rates. The liquidity and trading price of the sub-fund may also be adversely affected by the rate and liquidity of the Renminbi outside the PRC.
- Dependence upon Trading Market for A-sharesThe existence of a liquid trading market for theA-shares may depend on whether there is supply of, and demand for, A-shares. Investors should note that the Shanghai Stock Exchange and Shenzhen Stock Exchange on which A-shares are traded are undergoing development and the market capitalisation of, and trading volumes on, those exchanges may be lower than those in more developed financial markets. Market volatility and settlement difficulties in the A-share markets may result in significant fluctuation in the prices of the securities traded on such markets and thereby changes in the Net Asset Value of the sub-fund.
- Interest Rate RiskSub-funds investing in PRC fixed-income securities are subject to interest rate risk.

Sub-funds investing in bonds issued by the government of the PRC (PRC Government Bonds) are additionally subject to policy risk as changes in macro-economic policies in the PRC (including monetary policy and fiscal policy) may have an influence over the PRC’s capital markets and affect the pricing of the bonds in the sub- fund’s portfolio, which may in turn adversely affect the return of such Sub-Fund.
- Dependence upon Trading Market for PRC BondsThe existence of a liquid trading market for PRC Bonds may depend on whether there is supply of, and demand for, PRC Bonds. Investors should note that the Shanghai Stock Exchange, Shenzhen Stock Exchange and PRC inter-bank bond market on which PRC Bonds are traded are undergoing development and the market capitalisation of, and trading volumes on, those markets may be lower than those in more developed financial markets. Market volatility and settlement difficulties in the PRC Bond markets may result in significant fluctuation in the prices of the securities traded on such markets and thereby changes in the Net Asset Value of the sub-fund.
- Liquidity RiskThe sub-fund is subject to liquidity risk as continued regular trading activity and active secondary market for PRC securities (including PRC Bonds) is not guaranteed. The sub-fund may suffer losses in trading in such instruments. The bid and offer spread of the price of PRC securities may be large, so that the sub-fund may incur significant trading and realisation costs and may suffer losses accordingly.
- Issuer Counterparty RiskInvestment in bonds by the sub-fund is exposed to the credit/insolvency risk of the issuers which may be unable or unwilling to make timelypayments on principal and/or interest. PRC Bonds held by the sub-fund are issued on an unsecured basis without collateral. An issuer suffering an adverse change in its financial condition could lower the credit quality of a security, leading to greater price volatility of the security. A lowering of the credit rating of a security or its issuer may also affect the security’s liquidity, making it more difficult to sell. In the event of a default or credit rating downgrading of the issuers of the bonds, the bonds and the sub-fund’s value may be adversely affected and investors may suffer a substantial loss as a result. The sub-fund may also encounter difficulties or delays in enforcing its rights against the issuer of bonds as the issuer is located in the PRC and is subject to PRC laws and regulations.
- Valuation RiskWhere the trading volumes of an underlying security is low, it may be more difficult to achieve fair value when purchasing or selling such underlying security because of the wider bid-ask spread. The inability to transact at advantageous times or prices may result in a reduction in the sub-fund’s returns. Further, changing market conditions or other significant events, such as credit rating downgrades affecting issuers, may also pose valuation risk to the sub-fund as the value of the sub-fund’s portfolio of fixed income instruments may become more difficult or impossible to ascertain. In such circumstances, valuation of the Sub-Fund’s investments may involve uncertainties as there is a possibility that independent pricing information may at times be unavailable.

If such valuations should prove to be incorrect, the Net Asset Value of the sub-fund may need to be adjusted and may be adversely affected. Such events or credit rating downgrades may also subject the sub-fund to increased liquidity risk as it may become more difficult for the sub-fund to dispose of its holdings of bonds at a reasonable price or at all.
- Restricted markets riskThe sub-fund may invest in securities in respect of which the PRC imposes limitations or restrictions on foreign ownership or holdings. Such legal and regulatory restrictions or limitations may have adverse effects on the liquidity and performance of the sub-fund holdings as compared to the performance of the Reference Portfolio. This may increase the risk of tracking error and, at the worst, the sub-fund may not be able to achieve its investment objective and/or the sub-fund may have to be closed for further subscriptions.
- A-share market trading hours difference riskDifferences in trading hours between foreign stock exchanges (e.g. Shanghai Stock Exchange and Shenzhen Stock Exchange) and the relevant stock exchange may increase the level ofpremium/discount of the Share price to its Net Asset Value because if a PRC stock exchange is closed while the relevant stock exchange is open, the Reference Portfolio level may not be available.

The prices quoted by the relevant stock exchange market maker would therefore be adjusted to take into account any accrued market risk that arises from such unavailability of the Reference Portfolio level and as a result, the level of premium or discount of the Share price of the sub-fund to its Net Asset Value may be higher.
- A-share market suspension riskA-shares may only be bought from, or sold to, the sub-fund from time to time where the relevant A-shares may be sold or purchased on the Shanghai Stock Exchange or the Shenzhen Stock Exchange, as appropriate. Given thatthe A-share market is considered volatile and unstable (with the risk of suspension of a particular stock or government intervention), the subscription and redemption of Shares may also be disrupted. An Authorised Participant is unlikely to redeem or subscribe Shares if it considers that A-shares may not be available.
- Operational and Settlement Risk Settlement procedures in the PRC are lessdeveloped and may differ from those in countriesthat have more developed financial markets. The sub-fund may be subject to a risk of substantial loss if an appointed agent (such as a broker or a settlement agent) defaults in the performance of its responsibilities. The sub-fund may incur substantial losses if its counterparty fails to pay for securities the sub-fund has delivered, or for any reason fails to complete its contractual obligations owed to the sub-fund. On the other hand, significant delays in settlement may occur in certain markets in registering the transfer ofsecurities. Such delays could result in substantial losses for the sub-fund if investment opportuni- ties are missed or if the sub-fund is unable to acquire or dispose of a security as a result.

Trading in the PRC inter-bank bond market may expose investors to certain risks associated with settlement procedures and the default of counterparties. Much of the protection afforded to investors in securities listed on more developed exchanges may not be available in connection with transactions on the PRC
inter-bank bond market which is an over-the- counter market. All trades settled through CCDC, the central clearing for the PRC inter-bank bond market, are settled on a delivery versus payment basis i.e. if the sub-fund is buying certain securities, the sub-fund will only pay the counterparty upon receipt of such securities. If a counterparty defaults in delivering the securities, the trade may be cancelled and this may adversely affect the value of the sub-fund.
- Changes in PRC taxation riskThe PRC Government has implemented a number of tax reform policies in recent years. The current tax laws and regulations may be revised or amended in the future. Any revision or amendment in tax laws and regulations may affect the after-taxation profit of PRC companies and foreign investors in such companies.
- Government intervention and restriction riskGovernments and regulators may intervene in the financial markets, such as by the imposition of trading restrictions, a ban on “naked” short selling or the suspension of short selling for certain stocks. This may affect the operation and market making activities of the sub-fund, and may have an unpredictable impact on thesub-fund.

Furthermore, such market interventions may have a negative impact on the market sentiment which may in turn affect the performance of the Reference Portfolio and/or the sub-fund.
- PRC taxation riskAny changes in tax policies may reduce the after-taxation profits of the investments in PRCBonds to which the performance of the sub-fund is linked. Whilst it is clear that interests on PRC Bonds are specifically exempted from PRC Corporate Income Tax pursuant to the prevailing Corporate Income.

Tax Law, uncertainties remain on PRC indirect tax treatment on interest from PRC Bonds, as well as PRC Corporate Income Tax and Indirect Tax treatments on capital gains derived by the sub-fund from investments in PRC Bonds.
In light of the uncertainties on the PRC tax treatments on PRC Bonds and in order to meet any such potential PRC tax liabilities that may arise from investments in PRC Bonds, the Board of Directors reserves the right to put in place a tax provision (“Capital Gains Tax Provision” or “CGTP”) on the relevant gains or income and withhold the tax for the account of the sub-fund. The Board of Directors determines at present not to make any provision for the account of the
sub-fund in respect of any potential tax on capital gains from investments of the sub-fund in PRC Bonds. In the event that actual tax is collected by the SAT and the sub-fund is required to meet actual PRC tax liabilities, the Net Asset Value of the sub-fund may be adversely affected. Further, there is a possibility of the tax rules being changed and taxes being applied retrospectively. As such, any provision for taxation made by the Board of Directors may be excessive or inadequate to meet final PRC tax liabilities.
Consequently, Shareholders may be advantaged or disadvantaged depending upon the final tax liabilities, the level of provision and when they subscribed and/or redeemed their Shares.
- Accounting and Reporting StandardsAccounting, auditing and financial reporting standards and practices applicable to companies in the PRC may differ from those in countries that have more developed financial markets.

These differences may lie in areas such as different valuation methods of the properties and assets, and the requirements for disclosure of information to investors.

#### Counterparty risk
Risks may arise for the Investment Company as a result of a contractual commitment with another party (a “counterparty”). In this context, there is a risk that the contracting party will no longer be able to fulfil its contractual obligations. These risks may compromise the sub-fund’s performance, and may therefore have a detrimental effect on the share value and the capital invested by the investor.
When a sub-fund conducts over-the-counter (OTC) transactions, it may be exposed to risks relating to the credit standing of its counter- parties and to their ability to fulfil the conditions of the contracts it enters into with them. The respective sub-fund may consequently enter into futures, options and swap transactions or use other derivative techniques, for example total return swaps, which will expose that sub-fund
to the risk of a counterparty not fulfilling its obligations under a particular contract.
In the event of a bankruptcy or insolvency of a counterparty, the respective sub-fund could experience delays in liquidating the position and significant losses, including declines in the value of its investment during the period in which the sub-fund seeks to enforce its rights, inability
to realise any gains on its investment during such period and fees and expenses incurred in enforcing its rights. There is also a possibility that the above agreements and derivative techniques are terminated due, for instance, to bankruptcy, supervening illegality or change in the tax or accounting laws relative to those at the time the agreement was originated.
Sub-funds may participate in transactions on over-the-counter markets and interdealer markets. The participants in such markets are typically not subject to credit evaluation and regulatory oversight as are members of “exchange-based” markets. To the extent a
sub-fund invests in swaps, derivative or synthetic instruments, or other over-the counter transac- tions, on these markets, such sub-fund may take credit risk with regard to parties with whom it trades and may also bear the risk of settlement default. These risks may differ materially from those entailed in exchange-traded transactions which generally are backed by clearing organisa- tion guarantees, daily marking-to-market and settlement, and segregation and minimum capital requirements applicable to intermediaries.
Transactions entered directly between two counterparties generally do not benefit from such protections.
This exposes the respective sub-fund to the risk that a counterparty will not settle a transaction in accordance with its terms and conditions because of a dispute over the terms of the contract (whether or not bona fide) or because of a credit or liquidity problem, thus causing the sub-fund to suffer a loss. Such “counterparty risk” is accentuated for contracts with longer maturities where events may intervene to prevent settlement, or where the fund has concentrated its transactions with a single or small group of counterparties.
In addition, in the case of a default, the respective sub-fund could become subject to adverse market movements while replacement transactions are executed. The sub-funds are not restricted from dealing with any particular counterparty or from concentrating any or all
of their transactions with one counterparty The ability of the sub-funds to transact business with any one or number of counterparties, the lack of any meaningful and independent evaluation of such counterparties’ financial capabilities and the absence of a regulated market to facilitate settlement may increase the potential for losses by the sub-funds.

#### Risks related to securities financing transactions – securities lending and (reverse) repurchase agreements
Securities financing transactions, namely securities lending transactions and (reverse) repurchase agreements, can either represent a risk on its own or have an impact on other risks and contribute significantly to the risk, such as counterparty risks, operational risks, liquidity risks, custody risks and legal risks. Please also refer to the above description.
If the other party (counterparty) to a (reverse) repurchase agreement or securities lending transaction should default, the sub-fund might suffer a loss to the extent that the proceeds from the sale of the underlying securities and/or other collateral held by the sub-fund in connection with the securities lending transaction or (reverse) repurchase agreement are less than the repurchase price or, as the case may be, the value of the underlying securities. In addition, in the event of bankruptcy or similar proceedings of the party to a (reverse) repurchase agreement or a securities lending transaction or its failure otherwise to perform its obligations on the repurchase date, the sub-fund could suffer losses, including loss of interest on or principal of the securities and costs associated with delay and enforcement of the (reverse) repurchase agreement or securities lending transaction. The use of such techniques may have a significant effect, either negative or positive, on a sub-fund’s net asset value (NAV). although it is expected that the use of repurchase agreements, reverse
repurchase agreements and securities lending transactions will generally not have a material negative impact on a sub-fund’s performance.

#### Operational risks
Operational risk is inherent in any financial activity, including securities financing transac- tions. Deficiencies from inadequate internal processes and from human error or system failures at service providers, the Investment Company, the Management Company or a counterparty can result in an unexpected loss. The costs can be related to either a loss of a fraction or the whole value of a transaction, or to penalties imposed on the institution by a counterparty.

#### Liquidity risks
The respective sub-fund is subject to liquidity risk, which arise when a particular instrument is difficult to dispose of.

#### Custody risks
Custody risk is the risk of loss of securities held with a custodian as a result of insolvency, negligence or fraudulent action by the custodian. Custody risk is influenced by a variety of factors including the legal status of the securities, the accounting practices and safekeeping procedures employed by the custodian, the custodian’s choice of sub-custodians and other intermed- iaries, and the law governing the custody relationship.

#### Legal risks
Legal risks can bear the risk of loss because of the unexpected application of a law or regulation or because a contract cannot be enforced. A (reverse) repurchase or securities lending contract may be invalid or unenforceable. Even if the collateral arrangement has been set up correctly, there is the risk that the relevant insolvency law may impose a stay that prevents the collateral taker from liquidating the collateral.

#### Risks associated with the receipt of collateral
The Investment Company may receive collateral for OTC derivatives transactions, securities lending transactions and reverse repurchase agreements. Derivatives, as well as securities lent and sold, may increase in value. Therefore, collateral received may no longer be sufficient to fully cover the Investments Company’s claim for delivery or redemption of collateral against a counterparty.
The Investment Company may deposit cash collateral in blocked accounts, or invest it in high quality government bonds or in money market funds with a short-term maturity structure.
Though, the credit institution that safe keeps the deposits may default; the performance of
government bonds and money market funds may be negative. Upon completion of the transaction, the collateral deposited or invested may no longer be available to the full extent, although the Investment Company is obligated to redeem the
collateral at the amount initially granted. Therefore, the Investment Company may be obliged to increase the collateral to the amount granted and thus compensate the losses incurred by the deposit or investment of collateral.

#### Risks associated with collateral management
Collateral management requires the use of systems and certain process definitions. Failure of processes as well as human or system errors at the level of the Investment Company or
third-parties in relation to collateral management could entail the risk that assets, serving as collateral, lose value and are no longer sufficient to fully cover the Investments Company’s claim for delivery or transfer back of collateral against a counterparty.

#### Sustainability risk – Environment, social and governance, ESG
Sustainability risk means an environmental, social or governance event or condition that, if it occurs, could potentially or actually cause a negative material impact on the investment’s value. Sustainability risk can either represent a risk on its own or have an impact on other risks and contribute significantly to the risk, such as market risks, operational risks, liquidity risks or counterparty risks.
These events or conditions are split into “Environment, Social, and Governance” (ESG), and relate, among other things, to the following topics:
Environment
- Climate mitigation
- Adjustment to climate change
- Protection of biodiversity
- Sustainable use and protection of water and maritime resources
- Transition to a circular economy, avoidance of waste, and recycling
- The avoidance and reduction of environ- mental pollution
- Protection of healthy ecosystems
- Sustainable land use Social affairs
- Compliance with recognized labor law standards (no child and forced labor, no discrimination)
- Compliance with employment safety and health protection
- Appropriate remuneration, fair working conditions, diversity, and training and development opportunities
- Trade union rights and freedom of assembly
- Guarantee of adequate product safety, including health protection
- Application of the same requirements to entities in the supply chain
- Inclusive projects or consideration of the interests of communities and social minoritiesCorporate Governance
- Tax honesty
- Anti-corruption measures
- Sustainability management by the board
- Board remuneration based on sustainability criteria
- The facilitation of whistle-blowing
- Employee rights guarantees
- Data protection guaranteesAs part of the consideration of environmental issues, the management company considers especially the following aspects related to climate change:Physical climate events or conditions
- Extreme weather events
	- Heat waves
	- Droughts
	- Floods
	- Storms
	- Hailstorms
	- Forest fires
	- Avalanches

- Long-term climate change
	- Decreasing amounts of snow
	- Changed precipitation frequency and volumes
	- Unstable weather conditions
	- Rising sea levels
	- Changes in ocean currents
	- Changes in winds
	- Changes in land and soil productivity
	- Reduced water availability (water risk)
	- Ocean acidification
	- Global warming including regional extremesTransition events or conditions

- Bans and restrictions
- Phasing out of fossil fuels
- Other political measures related to the transition to a low-carbon economy
- Technological change linked to the transition to a low-carbon economy
- Changes in customer preferences and behaviorSustainability risks can lead to a significant deterioration in the financial profile, liquidity, profitability or reputation of the underlying investment. Unless the sustainability risks were already expected and taken into account in the valuations of the investments, they may have a significant negative impact on the expected/ estimated market price and/or the liquidity of the investment and thus on the return of the sub-funds.


#### Investment policy
Each sub-fund’s assets shall be invested in compliance with the principle of risk-spreading and pursuant to the investment policy principles laid down in the respective special section of the
Sales Prospectus and in accordance with the investment options and restrictions of Clause 2 of the general section of the Sales Prospectus.

#### Integration of sustainability risks in the investment process
Regarding the integration of sustainability risks into the investment decisions of the sub-funds, the sub-fund management distinguishes between ESG integration, Smart Integration as well as individualised approaches of certain sub-fund managers. For each sub-fund, the special section of the sales prospectus discloses the method by which the sub-fund management considers sustainability risks in their investment decisions.
ESG Integration:
In its investment decisions, the sub-fund management considers, in addition to financial data, sustainability risks. This consideration applies to the entire investment process, both in the fundamental analysis of investments and in the decision-making process.
In the fundamental analysis, ESG criteria are particularly evaluated in the internal market analysis. In addition, ESG criteria are integrated into any further investment research. This includes the identification of global sustainability trends, financially relevant ESG issues and challenges.
Moreover, risks that may arise from the consequences of climate change, or risks arising from the violation of internationally recognized guidelines are subject to special examination.
The internationally recognized guidelines include, above all, the ten principles of the United Nations Global Compact, ILO core labor standards, or UN guiding principles for business and human rights and the OECD guidelines for multinational companies.
In order to take ESG criteria into account, the sub-fund management uses a specific database into which ESG data from other research companies, as well as its own research results, are incorporated.
If investments are made according to an ESG-integrated fundamental analysis, these
investments will continue to be monitored also from an ESG perspective. In addition, a dialogue is sought with companies regarding better corporate governance and greater consideration of ESG criteria (e.g. via participation as a shareholder in the company, or by exercising voting and other shareholder rights).
Smart Integration:
The sub-fund management considers both ESG criteria and sustainability risks in its investment decision besides the common financial data and excludes certain investments. This consideration applies to the entire investment process, both for the fundamental analysis of investments and for the investment decisions.
For this purpose, the sub-fund management uses a special database into which ESG data from other research companies, as well as its own research results, are incorporated. After analyzing the data, this database assigns one of six possible scores to each possible investment. If the investment has
the lowest score, the investment is not suitable for the fund unless an individual review of the score by a committee of DWS Investment GmbH determines that the investment is nevertheless suitable. In its review, the committee considers further criteria, such as development prospects in relation to ESG criteria, voting rights exercise, or general economic development prospects. If in the case of existing investments, the investment receives the lowest valuation based on an updated analysis of the database, this valuation is reviewed by the committee. If the committee determines that the investment is still suitable, the investment does not have to be sold. If the panel confirms the updated valuation, the investment must be sold.
Investments excluded based on the evaluation of the database and the panel will no longer be considered. Investments that receive a low, but sufficient score based on the database are reviewed, particularly regarding potential sustainability risks.
In the fundamental analysis of investments itself, ESG criteria are considered especially in the internal market analysis.
In addition, ESG criteria are integrated into the entire investment research. This includes the identification of global sustainability trends, financially relevant ESG topics and challenges. Furthermore, risks that may arise due to climate change or risks arising from the violation of internationally recognized guidelines are subject to a special assessment. The internationally recognized guidelines include, above all, the ten principles of the United Nations Global Compact, ILO core labor standards, or UN guiding principles for business and human rights and the OECD guidelines for multinational companies.
If investments are made according to an ESG-integrated fundamental analysis, these
investments will continue to be monitored, also from an ESG perspective. In addition, a dialogue is sought with companies regarding better corporate governance and greater consideration of ESG criteria (e.g. via participation as a shareholder in the company, by exercising voting and other shareholder rights).

#### Benchmark indices
A sub-fund may use benchmark indices or a combination of benchmark indices. Such indices are used if the sub-fund has an index tracking objective or can be used in the explicit or implicit definition of the portfolio’s composition, the performance objectives and/or measures.
In accordance with the Regulation (EU) 2016/1011 of the European Parliament and of the Council of June 8, 2016 on indices used as benchmarks in financial instruments and financial contracts or to measure the performance of investment funds (and amending Directives 2008/48/EC and 2014/17/EU and Regulation (EU) No 596/2014) and taking into account the transitional period, the sub-fund may only use benchmark indices that are or whose administrators are included in the respective register maintained by the European Securities and Markets Authority (“ESMA”). For each such benchmark, the
Management Company has established robust, written plans in which it has stipulated measures that it would take if the benchmark was to change materially or cease to be provided.
The specific section of the sales prospectus clarifies whether the sub-fund is actively or passively managed as well as whether the sub-fund replicates a benchmark index or is managed in reference to one, in which case sub-fund will indicate the degree of freedom from the benchmark.

#### Efficient portfolio management techniques
According to CSSF Circular 14/592, efficient portfolio management techniques can be used for the Investment Company. These include all sorts of derivative transactions including total return swaps, as well as securities lending transactions and (reverse) repurchase agree- ments (securities financing transactions). Such securities financing transactions may be used for each sub-fund, as further provided for in the special section of the Sales Prospectus. Other securities financing transactions than the types mentioned here, such as margin-lending transactions, buy-sell-back transactions and
sell-buy-back transactions, are currently not used. Should the Management Company make use of these types of securities financing transactions in future, the Sales Prospectus shall be amended accordingly.
Total Return Swaps and securities financing transactions shall be used in accordance with legal provisions, especially the provisions of the Regulation (EU) 2015/2365 of the European Parliament and of the Council of November 25, 2015 on transparency of securities financing transactions and of reuse and amending Regulation (EU) No 648/2012 (the “SFTR”).

#### Use of derivatives
The respective sub-fund may – provided an appropriate risk management system is in place – invest in any type of derivative eligible under the Law of 2010 that is derived from
assets that may be purchased for the respective sub-fund or from financial indices, interest rates, exchange rates or currencies. In particular, this includes options, financial futures contracts and swaps (including total return swaps), as well as combinations thereof.
Their use needs not be limited to hedging the sub-fund’s assets; they may also be part of the investment policy.
Trading in derivatives is conducted within the confines of the investment limits and provides for the efficient management of the sub-fund’s assets, while also regulating investment maturities and risks.

#### Swaps
The Investment Company may, amongst others conduct the following swap transactions for the account of the respective sub-fund within the scope of the investment principles:
- interest-rate swaps,
- currency swaps,
- equity swaps,
- credit default swaps, or
- total return swaps.

Swap transactions are exchange contracts in which the parties swap the assets or risks underlying the respective transaction.

#### Total Return Swaps
A total return swap is a derivative whereby one counterparty transfers to another counterparty the total return of a reference liability including income from interest and charges, gains and losses from price fluctuations, as well as credit losses.
As far as a sub-fund employs total return swaps or other derivatives with similar characteristics which are essential for the implementation of the investment strategy of the sub-fund, information will be provided in the special section of the Sales Prospectus as well as the annual report on issues such as the underlying strategy or the counterparty.

#### Swaptions
Swaptions are options on swaps. A swaption is the right, but not the obligation, to conduct a swap transaction, the terms of which are precisely specified, at a certain point in time or within a certain period.

#### Credit default swaps
Credit default swaps are credit derivatives that enable the transfer of a volume of potential credit defaults to other parties. As compensation for accepting the credit default risk, the seller of the risk (the protection buyer) pays a premium to its counterparty.
In all other aspects, the information for swaps applies accordingly.

#### Financial instruments certificated in securities
The respective sub-fund may also acquire the financial instruments described above if they are certificated in securities. The transactions pertaining to financial instruments may also be just partially contained in such securities (e.g. warrant-linked bonds). The statements on
opportunities and risks apply accordingly to such certificated financial instruments, but with the condition that the risk of loss in the case of certificated instruments is limited to the value of the security.

#### OTC derivative transactions
The respective sub-fund may conduct both those derivative transactions admitted for trading on an exchange or included in another regulated market and over-the-counter (OTC) transactions. It shall include a process for accurate and independent assessment of the value of OTC derivative instruments.

#### Securities lending and (reverse) repurchase transactions (securities financing transactions)
The Investment Company is allowed to transfer securities from its own assets for a certain time to the counterparty against compensation at market rates. The Investment Company ensures that it is able to recall any security that has been lent out or terminate any securities lending agreement into which it has entered at any time.
The Management Company has appointed DWS Investment GmbH for supporting it in initiating, preparing and implementing securities lending and borrowing as well as (reverse) repurchase transactions (Securities Lending Agent).
- Securities Lending and BorrowingUnless further restricted by the investment policy of a specific sub-fund as described inthe special section below, a sub-fund may enter into securities lending and borrowing transac- tions. The applicable restrictions can be found in CSSF Circular 08/356 as amended from time to time. As a general rule, securities lending and borrowing transactions may only be performed in respect of eligible assets under the Law of 2010 and the sub-fund`s investment principles.

Those transactions may be entered into for one or more of the following aims: (i) reduction of risk,
(ii) reduction of cost and (iii) generation of additional capital or income with a level of risk which is consistent with the risk profile of the relevant sub-fund and the applicable risk diversification rules. Depending on market conditions and market demand, it is expected that up to 70% of the sub-fund’s securities can be transferred to counterparties by means of securities lending transactions. However, if there is an increased market demand, the Investment Company reserves the right to transfer a maximum of up to 100% of a sub-fund’s securities to counterparties as a loan. Securities lending and borrowing may be carried out for the assets held by the relevant sub-fund provided (i) that their volume is kept at an appropriate level or that the Investment Company or relevant sub-fund manager is entitled to request the return of the securities lent in a manner that enables the
sub-fund at all times to meet its redemption obligations and (ii) that these transactions do not jeopardise the management of the sub-fund’s assets in accordance with its investment policy. Their risks shall be captured by the risk manage- ment process of the Management Company.
The Investment Company or the relevant sub-fund manager may enter into securities
lending and borrowing transactions provided that they comply with the following rules:
- The Investment Company may only lend securities through a standardised system organised by a recognised clearing institution or through a first class financial institution subject to prudential supervision rules which are recognised by the CSSF as equivalent to those laid down in Community law and specializing in this type of transaction.
- The borrower must be subject to prudential supervision rules considered by the CSSF as equivalent to those prescribed by Community law.
- The counterparty risk vis-à-vis a single counterparty (which, for the avoidance of doubt, may be reduced by the use of collateral) arising from one or more securities lending transaction(s) may not exceed 10% of the assets of the relevant sub-fund when the counterparty is a financial institution falling within Article 41 (1) (f) of the Law of 2010, or 5% of its assets in all other cases.

The Investment Company shall disclose for the sub-fund the actual utilization rates, the global valuation of the securities lent as well as additional information in the annual and semiannual reports.
Securities lending may also be conducted synthetically (“synthetic securities lending”). In a synthetic securities loan, a security contained in a sub-fund is sold to a counterparty at the current market price. This sale is, however, subject to
the condition that the sub-fund simultaneously receives from the counterparty a securitized unleveraged option giving the sub-fund the right to demand delivery at a later date of securities of the same kind, quality and quantity as the sold securities. The price of the option (the “option price”) is equal to the current market price received from the sale of the securities less
(a) the securities lending fee, (b) the income (e.g., dividends, interest payments, corporate actions) from the securities that can be demanded back upon exercise of the option and (c) the exercise price associated with the option. The option will be exercised at the exercise price during the term of the option. If the security underlying the synthetic securities loan is to be sold during the term of the option in order to implement the investment strategy, such a sale may also be executed by selling the option at the then prevailing market price less the exercise price.
Securities lending transactions may also, as the case may be, be entered into with respect to individual share classes, taking into account the specific characteristics of such share class and/or its investors, with any right to income and collateral under such securities lending trans­ actions arising at the level of such specific share class.
- (Reverse) Repurchase Agreement TransactionsUnless further restricted by the investment policy of a specific sub­fund as described in the special sections below a sub­fund may enter into (reverse) repurchase agreement transactions.

The applicable restrictions can be found in CSSF Circular 08/356 as amended from time to time. As a general rule, (reverse) repurchase agree­ ment transactions may only be performed in respect of eligible assets under the Law of 2010 and the sub­fund’s investment principles.
Unless otherwise provided for with respect to a specific sub­fund in the special sections below, the Investment Company may enter (i) into repurchase agreement transactions which consist of the purchase and sale of securities with a clause reserving the seller the right or the obligation to repurchase from the acquirer the securities sold at a price and term specified by the two parties in their contractual arrangement and (ii) reverse repurchase agreement trans­ actions, which consist of a forward transaction at the maturity of which the seller (counterparty) has the obligation to repurchase the securities sold and the Investment Company the obligation to return the securities received under the transaction (collectively, the “repo transactions”).
Those transactions may be entered into for one or more of the following aims: (i) generating additional revenue; and (ii) collateralized short term investment.
Depending on market conditions and market demand, it is expected that up to 50% of the securities held by a sub­fund may be transferred to a transferee (in the case of repurchase agreement transactions); moreover, within the limits of the applicable investment terms, securities may be received in exchange for cash (in the case of reverse repurchase agreement transactions).
However, if there is an increased market demand, the Investment Company reserves the right to transfer a maximum of up to 100% of a sub­fund’s securities to a transferee (in the case of repurchase agreement transaction) or to receive securities in exchange for cash (in the case of reverse repurchase agreement transactions) within the limits of the applicable investment terms.
The Investment Company can act either as purchaser or seller in repo transactions or a series of continuing repo transactions. Its involvement in such transactions is, however, subject to the following rules:
- The Investment Company may not buy or sell securities using a repo transaction unless the counterparty in such transactions is subject to prudential supervision rules considered by the CSSF as equivalent to those prescribed by Community law.
- The counterparty risk vis­à­vis a single counterparty (which, for the avoidance of doubt, may be reduced by the use of collateral) arising from one or more repo transaction(s) may not exceed 10% of the assets of the relevant sub­fund when the counterparty is a financial institution falling within Article 41 (1) (f) of the Law of 2010, or 5% of its assets in all other cases.
- During the life of a repo transaction with the Investment Company acting as purchaser, the Investment Company cannot sell the securities which are the object of the contract, either before the right to repurchase these securities has been exercised by the counterparty, or the repurchase term has expired, except to the extent it has other means of coverage.
- The securities acquired by the Investment Company under repo transactions must conform to the relevant sub­fund’s invest­ ment policy and investment restrictions and must be limited to:
	- short­term bank certificates or money market instruments as defined in Directive 2007/16/EC of March 19, 2007;
	- bonds issued or guaranteed by a Member State of the OECD or by their local public authorities or by supranational institutions and undertakings with EU, regional or world­wide scope;
	- shares or units issued by money market UCIs calculating a daily net asset value and being assigned a rating of AAA or its equivalent;
	- bonds issued by non­governmental issuers offering an adequate liquidity; and
	- shares quoted or negotiated on a regulated market of a EU Member State or on a stock exchange of a Member State of the OECD, on the condition that these shares are included in a main index.


The Investment Company shall disclose for the sub­fund the actual utilization rates, the total amount of the open repo transactions as well as additional information in the annual and semi­ annual reports.
Repo transactions may also, as the case may be, be entered into with respect to individual share classes, taking into account the specific characteristics of such share class and/or its investors, with any right to income and collateral under such repo transactions arising at the level of such specific share class.

#### Choice of counterparty
The conclusion of OTC derivative transactions, including total return swaps, securities lending transactions and repurchase agreements, is only permitted with credit institutions or financial services institutions on the basis of standardized master agreements. The counterparties, independent of their legal form, must be subject to ongoing supervision by a public body, be financially sound and have an organizational structure and the resources they need to provide the services. In general, all counterparties have their headquarters in member countries of the Organisation for Economic Co­operation and Development (OECD), the G20 or Singapore.
In addition, either the counterparty itself or its parent company must have an investment grade rating by one of the leading rating agencies.

#### Collateral policy for OTC derivatives transactions and efficient portfolio management techniques
The Investment Company can receive collateral for OTC derivatives transactions and reverse repurchase agreements to reduce the counter­ party risk. In the context of its securities lending transactions, the Investment Company has to receive collateral, the value of which matches at least 90% of the total value of the securities lent during the term of the agreement (with considerations of interests, dividends, other potential rights and possibly agreed reductions or minimum transfer amounts).
The Investment Company can accept any kind of collateral in particular corresponding to the rules of the CSSF circulars 08/356, 11/512 and 14/592 as amended.
- In case of securities lending transactions such collateral must be received prior to or simultaneously with the transfer of the securities lent. When the securities are lent through intermediaries, the transfer of the securities lent may be affected prior to receipt of the collateral, if the relevant intermediary ensures proper completion of the transaction. Said intermediary may provide collateral in lieu of the borrower.
- In principle, collateral for securities lending transactions, reverse repurchase agreements and any business with OTC derivatives (except for currency forward contracts) must be given in the form of:
	- liquid assets such as cash, short term bank deposits, money market instruments as defined in Directive 2007/16/EC of March 19, 2007, letters of credit and guarantees at first demand issued by a first class credit institution not affiliated to the counterparty and/or bonds, irrespective of their residual term, issued or guaranteed by a Member State of the OECD or by their local authori­ ties or by supranational institutions and undertakings of a community, regional or worldwide nature;

- shares or units issued by money market-type UCIs calculating a daily net asset value and having a rating of AAA or its equivalent;
- shares or units issued by UCITS investing mainly in bonds/shares mentioned in the following two indents;
- bonds, irrespective of their residual term, issued or guaranteed by first class issuers offering an adequate liquidity; or
- shares admitted to or dealt in on a regulated market of a Member State of the European Union or on a stock exchange of a Member State of the OECD, provided that these shares are included in a main index.
- The collateral given under any form other than cash or shares/units of a UCI/UCITS must be issued by an entity not affiliated to the counterparty.

Any collateral received other than cash should be highly liquid and traded on a regulated market or multilateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to pre-sale valuation. Collateral received should also comply with the provisions of Article 56 of the UCITS Directive.
- When the collateral given in the form of cash exposes the Investment Company to a credit risk vis-à-vis the trustee of this collateral, such exposure shall be subject to the 20% limitation as laid down in Article 43 (1) of the Law of 2010. Moreover such cash collateral shall not be safekept by the counterparty unless it is legally protected from consequences of default of the latter.
- The collateral given in a form other than cash shall not be safekept by the counterparty, except if it is adequately segregated from the latter’s own assets.
- Collateral provided must be adequately diversified with respect to issuers, countries and markets. If the collateral meets a number of criteria such as the standards for liquidity, valuation, solvency of the issuer, correlation anddiversification, it may be offset against the gross commitment of the counterparty. If the collateral is offset, its value can be reduced depending on the price volatility of the collateral by a certain percentage (a “haircut”), which shall absorb short-term fluctuations to the value of the engagement and the collateral. In general, cash collateral will not be subject to a haircut.

The criterion of sufficient diversification with respect to issuer concentration is considered to be respected if the sub-fund receives from a counterparty of OTC derivative transactions or efficient portfolio management techniques transactions a basket of collateral with a maximum exposure to a given issuer of 20% of its net asset value. When a sub-fund is exposed to different counterparties, the different baskets of collateral should be aggregated to calculate the 20% limit of exposure to a single issuer.
- The Investment Company pursues a strategy for the assessment of haircuts applied to financial assets which are accepted as collateral (“haircut strategy”).

The haircuts applied to the collateral refer to:
- the creditworthiness of the counterparty;
- the liquidity of the collateral;
- their price volatility;
- the solvency of the issuer; and/or
- the country or market where the collateral is traded.

In general, collateral received in relation to OTC derivative transactions is subject to a minimum haircut of 2%, e.g. short-term government bonds with an excellent rating. Consequently, the value of such collateral must exceed the value of the secured claim by at least 2% and thus achieve an overcollateraliza- tion ratio of at least 102%. A correspondingly higher haircut of currently up to 33%, and thus a higher overcollateralization ratio of 133%, is applicable to securities with longer maturities or securities issued by lower-rated issuers. In general, overcollateralization in relation to OTC derivative transactions ranges between the following values:
OTC derivative transactions
Overcollateralization ratio	102% to 133%
Within the context of securities lending transactions, an excellent credit rating of the counterparty and of the collateral may prevent the application of a collateral-specific haircut. However, for lower-rated shares and other securities, higher haircuts may be applicable, taking into account the creditworthiness of the counterparty. In general, overcollateralization in relation to securities lending transactions ranges between the following values:
Securities lending transactions Overcollateralization
ratio required
for government bonds with
an excellent credit rating	103% to 105%
Overcollateralization ratio required
for government bonds with a lower
investment grade	103% to 115%
Overcollateralization ratio required for corporate bonds with
an excellent credit rating	105%
Overcollateralization ratio required for corporate bonds with a lower
investment grade	107% to 115%
Overcollateralization ratio required
for Blue Chips and Mid Caps	105%
- The haircuts applied are checked for their adequacy regularly, at least annually, and will be adapted if necessary.
- The Investment Company (or its delegates) shall proceed on a daily basis to the valuation of the collateral received. In case the value of the collateral already granted appears to beinsufficient in comparison with the amount to be covered, the counterparty shall provide additional collateral at very short term. If appropriate, safety margins shall apply in order to take into consideration exchange risks or market risks inherent to the assets accepted as collateral.

Collateral admitted to trading on a stock exchange or admitted on another organized market or included therein, is valued either at the closing price of the day before the valuation, or, as far as available, at the closing price of the day of the valuation. The valuation of collateral is performed according to principle to obtain a value close to the market value.
- Collateral is held by the Depositary or asub-depositary of the Depositary. Cash collateral in the form of bank deposits may be held in blocked accounts by the Depositary of the Investment Company or by another credit institution with the Depositary’s consent, provided that this other credit institution is subject to supervision by a regulatory authority and has no link to the provider of the collateral.

It shall be ensured that the Investment Company is able to claim its rights on the collateral in case of the occurrence of an event requiring the execution thereof, meaning that the collateral shall be available at all times, either directly or through the intermediary of a first class financial institution or a wholly-owned subsidiary of this institution, in such a manner that the Investment Company is able to appropriate or realise the assets given as collateral, without delay, if the counterparty does not comply with its obligation to return the securities lent.
- Reinvestment of cash collateral may occur exclusively in high-quality government bonds or in money market funds with short-term maturity structures. Cash collateral can additionally be invested by way of a reverse repurchase agreement with a credit institution if the recovery of the accrued balance is assured at all times. Securities collateral, on the other hand, is not permitted to be sold or otherwise provided as collateral or pledged.
- A sub-fund receiving collateral for at least 30% of its assets should assess the risk involved through regular stress tests carried out under normal and exceptional liquidity conditions to assess the consequences of changes to themarket value and the liquidity risk attached to the collateral. The liquidity stress testing policy should prescribe the following:
- design of stress test scenario analysis including calibration, certification and sensitivity analysis;
- empirical approach to impact assessment, including back-testing of liquidity risk estimates;
- reporting frequency and limit/loss tolerance threshold/s; and
- mitigation actions to reduce loss including haircut policy and gap risk protection.


#### Use of financial indices
If it is foreseen in the special section of this Sales Prospectus, the aim of the investment policy may be to replicate the composition of a certain index respectively of a certain index by use of leverage. However, the index must comply with the following conditions:
- its composition is sufficiently diversified;
- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers; and
- it is published in an appropriate manner.

When an index is replicated, the frequency of the adjustment of the index composition depends on the respective index. Normally, the composition of the index is adjusted semi-annually, quarterly or monthly. Additional costs may arise due to the replication and adjustment of the composition of the index, which might reduce the value of the sub-fund’s net assets.

### Risk management
The sub-funds shall include a risk management process that enables the Management Company to monitor and measure at any time the risk of the positions and their contribution to the overall risk profile of the portfolio.
The Management Company monitors every sub-fund in accordance with the requirements of Ordinance 10-04 of the Commission de Surveillance du Secteur Financier (“CSSF”) and in particular CSSF Circular 11-/512 dated May 30, 2011, and the “Guidelines on Risk Measurement and the Calculation of Global Exposure and Counterparty Risk for UCITS” by the Committee of European Securities Regulators (CESR/10-788) as well as CSSF
Circular 14/592 dated September 30, 2014. The Management Company guarantees for every sub-fund that the overall risk associated with derivative financial instruments will comply with the requirements of Article 42 (3) of the Law of 2010. The market risk of the respective sub-fund does not exceed 200% of the market risk of the reference portfolio that does not contain derivatives (in case of a relative VaR approach) or does not exceed 20% (in case of an absolute VaR approach).
The risk management approach used for the respective sub-fund is indicated in the special section of the Sales Prospectus for the sub-fund in question.
The Management Company generally seeks to ensure that the level of investment of the sub-fund through the use of derivatives does not exceed twice the value of the investment
sub-fund’s assets (hereinafter “leverage effect”) unless otherwise provided for in the special section of the Sales Prospectus. The leverage effect is calculated using the sum of notional approach (Absolute (notional) amount of each derivative position divided by the net present value of the portfolio).
The leverage effect calculation considers derivatives of the portfolio. Any collateral is currently not re-invested and therefore not considered. It must be noted, that this leverage effect does fluctuate depending on market conditions and/or changes in positions (including hedging against unfavorable market movements, among other factors), and the targeted level may therefore be exceeded in spite of constant monitoring by the Management Company. The disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.
In addition, the option to borrow 10% of net assets is available for the sub-fund, provided that this borrowing is temporary.
An overall commitment thus increased can significantly increase both the opportunities and the risks associated with an investment (see in particular the risk warnings in the “Risks connected to derivative transactions” section).

### Potential conflicts of interest
The directors of the Investment Company, the Management Company, the fund manager, the designated sales agents and persons appointed to carry out sales activities, the Depositary, the Transfer Agent, the investment advisor, the shareholders, the Securities Lending Agent as well as all subsidiaries, affiliated companies, representatives or agents of the aforementioned entities and persons (“Associated Persons”) may:
- conduct among themselves any and all kinds of financial and banking transactions or other transactions, such as derivative transactions (including total return swaps), securities lending transactions and (reverse) repurchase agreements, or enter into the corresponding contracts, including those that are directed at investments in securities or at investments by an Associated Person in a company or undertaking, such investment being a constituent part of the respective sub-fund’s assets, or be involved in such contracts or transactions; and/or
- for their own accounts or for the accounts of third parties, invest in shares, securities or assets of the same type as the components of the respective sub-fund’s assets and trade in them; and/or
- in their own names or in the names of third parties, participate in the purchase orsale of securities or other investments from or to the Investment Company, through or jointly with the fund manager, the designated sales agents and persons appointed to carry out sales activities, the Depositary, the investment advisor, or a subsidiary, an affiliated company, representative or agentof these.

Assets of the respective sub-fund in the form of liquid assets or securities may be deposited with an Associated Person in accordance with the legal provisions governing the Depositary. Liquid assets of the respective sub-fund may be invested in certificates of deposit issued by
an Associated Person or in bank deposits offered by an Associated Person. Banking or comparable transactions may also be conducted with or through an Associated Person. Companies in
the Deutsche Bank Group and/or employees, representatives, affiliated companies or subsidiaries of companies in the Deutsche Bank Group (“DB Group Members”) may be counterparties in the Investment Company’s derivatives transactions or derivatives contracts (“Counterparty”). Furthermore, in some cases a Counterparty may be required to evaluate such derivatives transactions or derivatives contracts. Such evaluations may constitute the basis for calculating the value of particular assets of the respective sub-fund. The Board of Directors is
aware that DB Group Members may possibly be involved in a conflict of interest if they act as Counterparty and/or perform evaluations of this type. The evaluation will be adjusted and carried out in a manner that is verifiable. However, the Board of Directors believes that such conflicts can be handled appropriately and assumes that the Counterparty possesses the aptitude and competence to perform such evaluations.
In accordance with the respective terms agreed, DB Group Members may act as directors, sales agents and sub-agents, depositaries, fund managers or investment advisors, and may offer to provide sub-depositary services to the Investment Company. The Board of Directors is aware that conflicts of interest may arise due to the functions that DB Group Members perform in relation to the Investment Company. In respect of such eventualities, each DB Group Member has undertaken to endeavor, to a reasonable extent, to resolve such conflicts of interest equitably (with regard to the Members’ respective duties and responsibilities), and to ensure that the interests of the Investment Company and of the share- holders are not adversely affected. The Board of Directors believes that DB Group Members possess the required aptitude and competence
to perform such duties.
The Board of Directors of the Investment Company believes that the interests of the Investment Company might conflict with those of the entities mentioned above. The Investment Company has taken reasonable steps to avoid conflicts of interest. In the event of unavoidable conflicts of interest, the Management Company of the Investment Company will endeavor to resolve such conflicts in a fair way and favor of the sub-fund(s). The Management Company is guided by the principle of undertaking all appropriate steps to create organizational structures and to implement effective administra- tive measures to identify, handle and monitor such conflicts. In addition, the directors of the Management Company shall ensure the appropriateness of the systems, controls and procedures for identifying, monitoring and resolving conflicts of interest.
For each sub-fund, transactions involving the respective sub-fund’s assets may be conducted with or between Associated Persons, provided that such transactions are in the best interests of the investors.

#### Particular Conflicts of Interest in Relation to the Depositary or Sub-Depositaries
The Depositary is part of an international group of companies and businesses that, in the ordinary course of their business, act simultane- ously for a large number of clients, as well as for their own account, which may result in actual or potential conflicts. Conflicts of interest arise where the Depositary or its affiliates engage in activities under the Depositary Agreement or under separate contractual or other arrange- ments. Such activities may include:
- providing nominee, administration, registrar and transfer agency, research, agent securities lending, investment management, financial advice and/or other advisory services to the Investment Company;
- engaging in banking, sales and trading transactions including foreign exchange, derivative, principal lending, broking, market making or other financial transactions with the Investment Company either as principal and in the interests of itself, or for other clients.

In connection with the above activities the Depositary or its affiliates:
- will seek to profit from such activities and are entitled to receive and retain any profits or compensation in any form and are not bound to disclose to, the Investment Company, the nature or amount of any such profits or compensation including any fee, charge, commission, revenue share, spread, mark-up, mark-down, interest, rebate, discount, or other benefit received in connection with any such activities;
- may buy, sell, issue, deal with or hold, securities or other financial products or instruments as principal acting in its own interests, the interests of its affiliates or for its other clients;
- may trade in the same or opposite direction to the transactions undertaken, including based upon information in its possession that is not available to the Investment Company;
- may provide the same or similar services to other clients including competitors of the Investment Company;
- may be granted creditors’ rights by the Investment Company which it may exercise.

The Investment Company may use an affiliate of the Depositary to execute foreign exchange, spot or swap transactions for the account of the Investment Company. In such instances the affiliate shall be acting in a principal capacity and not as a broker, agent or fiduciary of the Investment Company. The affiliate will seek to profit from these transactions and is entitled to retain and not disclose any profit to the Investment Company. The affiliate shall enter into such transactions on the terms and conditions agreed with the Investment Company.
Where cash belonging to the Investment Company is deposited with an affiliate being a bank, a potential conflict arises in relation to the interest (if any) which the affiliate may pay or charge to such account and the fees or other benefits which it may derive from holding such cash as banker and not as trustee.
The Management Company may also be a client or counterparty of the Depositary or its affiliates.
Potential conflicts that may arise in the Deposi- tary’s use of sub-custodians include four broad categories:
- conflicts from sub-custodian selection and asset allocation among multiple sub-custodi- ans influenced by (a) cost factors, including lowest fees charged, fee rebates or similar incentives and (b) broad two-way commercial relationships in which the Depositary may act based on the economic value of the broader relationship, in addition to objective evaluation criteria;
- sub-custodians, both affiliated and non- affiliated, act for other clients and in their own proprietary interest, which might conflict with clients’ interests;
- sub-custodians, both affiliated and non- affiliated, have only indirect relationships with clients and look to the Depositary as its counterparty, which might create incentive for the Depositary to act in its self-interest, or other clients’ interests to the detriment of clients; and
- sub-custodians may have market-based creditors’ rights against client assets that they have an interest in enforcing if not paid for securities transactions.

In carrying out its duties the Depositary shall act honestly, fairly, professionally, independently and solely in the interests of the Investment Company and its shareholders.
The Depositary has functionally and hierarchically separated the performance of its depositary tasks from its other potentially conflicting tasks. The system of internal controls, the different reporting lines, the allocation of tasks and the management reporting allow potential conflicts of interest and the depository issues to be properly identified, managed and monitored.
Additionally, in the context of the Depositary’s use of sub-custodians, the Depositary imposes contractual restrictions to address some of the potential conflicts and maintains due diligence and oversight of sub-custodians to ensure a high level of client service by those agents. The
Depositary further provides frequent reporting on clients’ activity and holdings, with the underlying functions subject to internal and external
control audits. Finally, the Depositary internally separates the performance of its custodial tasks from its proprietary activity and follows a Standard of Conduct that requires employees to act ethically, fairly and transparently with clients.
Up-to-date information on the Depositary, its duties, any conflicts that may arise, the safe- keeping functions delegated by the Depositary, the list of delegates and sub-delegates and any conflicts of interest that may arise from such a delegation will be made available by the Depositary to shareholders on request.

#### Combating money laundering
The Transfer Agent may demand such proof of identity as it deems necessary in order to comply with the laws applicable in Luxembourg for combating money laundering. If there is doubt regarding the identity of the investor or
if the Transfer Agent does not have sufficient details to establish the identity, the Transfer Agent may demand further information and/or documentation in order to be able to unequivo- cally establish the identity of the investor. If the investor refuses or fails to submit the requested information and/or documentation, the Transfer Agent may refuse or delay the transfer to the Investors Company’s register of shareholders of the investor’s data. The information submitted to the Transfer Agent is obtained solely to comply with the laws for combating money laundering.
The Transfer Agent is, in addition, obligated to examine the origin of money collected from a financial institution unless the financial institution in question is subject to a mandatory proof-of- identity procedure that is the equivalent of the proof-of-identity procedure provided for under Luxembourg law. The processing of subscription applications can be suspended until such a time as the Transfer Agent has properly established the origin of the money.
Initial or subsequent subscription applications for shares can also be made indirectly, i.e., via the sales agents. In this case, the Transfer Agent can forego the aforementioned required proof of identity under the following circumstances or under the circumstances deemed to be sufficient in accordance with the money laundering laws applicable in Luxembourg:
- if a subscription application is being processed via a sales agent that is under the supervision of the responsible authorities whose regulations provide for a proof-of- identity procedure for customers that is equivalent to the proof-of-identity procedure provided for under Luxembourg law for combating money laundering, and the sales agent is subject to these regulations;
- if a subscription application is being processed via a sales agent whose parent company is under the supervision of the responsible authorities whose regulations provide for a proof of identity procedure for customers that is equivalent to the proof of identity procedure in accordance with Luxembourg law and serves to combat money laundering, and if the corporate policy or the law applicable to the parent company also imposes the equivalent obligations on its subsidiaries or branches.

In the case of countries that have ratified the recommendations of the Financial Action Task Force (FATF), it is assumed that the respective responsible supervisory authorities in these countries have imposed regulations for implementing proof of identity procedures for customers on physical persons or legal entities operating in the financial sector and that these regulations are the equivalent of the proof of identity procedure required in accordance with Luxembourg law.
The sales agents can provide a nominee service to investors that acquire shares through them. Investors may decide at their own discretion whether or not to take up this service, which involves the nominee holding the shares in its name for and on behalf of investors; the latter are entitled to demand direct ownership of the shares at any time. Notwithstanding the preceding provisions, investors are free to make investments directly with the Investment Company without availing of the nominee service.

#### Luxembourg Register of Beneficial Owners (transparency register)
The Luxembourg Law of January 13, 2019, concerning the introduction of a Register of Beneficial Owners (“Law of 2019”) entered into force on March 1, 2019. The Law of 2019 obliges all entities registered in the Luxembourg Register of Commerce and Companies, including the Investment Company, to collect and store certain information on their beneficial owners. The Investment Company is furthermore obliged to enter the collected information in the Register of
Beneficial Owners, which is administered by the Luxembourg Business Registers under the supervision of the Luxembourg Ministry of Justice. In this respect, the Investment Company is obliged to monitor the existence of beneficial owners continuously and in relation to particular circumstances, and to notify the Register.
Article 1 (7) of the Law of November 12, 2004, on combating money laundering and terrorist financing defines a beneficial owner, inter alia, as any natural person that ultimately owns or controls a company. In this case, this includes any natural person in whose ownership or under whose control the Investment Company ultimately lies by way of directly or indirectly holding a sufficient amount of shares or voting rights or a participation, including in the form of bearer shares, or by means of another form of control.
If a natural person has a shareholding of 25% plus one share or a participation of more than 25% of the Investment Company, this is deemed to be an indication of direct ownership. If a company that is controlled by one or more natural persons or if several companies that are owned by the same natural person or the same natural persons, has/have a shareholding of 25% plus one share or a participation of more than 25% of the Investment Company, this is deemed to be an indication of indirect ownership.
Besides the stated reference points for direct and indirect ownership, there are other forms of control according to which an investor can be classified as a beneficial owner. In this respect, an analysis is conducted in the individual case if indications of ownership or control are present.
If an investor is classified as a beneficial owner as defined by the Law of 2019, the Investment Company is obliged, pursuant to the Law of 2019 and subject to criminal sanctions, to collect and transmit information. Likewise, the respective investor is himself obliged to provide information.
If an investor is not able to verify whether or not he is classified as a beneficial owner, he can contact the Investment Company via the following e-mail address to seek clarification: dws-lux-compliance@list.db.com.

#### Data protection
The personal data of investors provided in the application forms, as well as the other information collected within the scope of the business relationship with the Investment Company and/or the Transfer Agent are recorded, stored, compared, transmitted and otherwise processed and used (“processed”) by the Investment Company, the Transfer Agent, other businesses of DWS, the Depositary and the financial intermedi- aries of the investors. The data is used for the purposes of account management, examination of money-laundering activities, determination of taxes pursuant to EU Directive 2014/107/EU on the taxation of interest payments and for the development of business relationships.
For these purposes, the data may also be forwarded to businesses appointed by the Investment Company or the Transfer Agent in order to support the activities of the Investment Company (for example, client communication agents and paying agents).

#### Acceptance of orders
All subscription, redemption and exchange orders are placed on the basis of an unknown net asset value per share. Details are listed for each sub-fund in the special section of the Sales Prospectus.

#### Market timing and short term trading
The Investment Company prohibits all practices connected with market timing and short term trading and reserves the right to refuse subscrip- tion and exchange orders if it suspects that such practices are being applied. In such cases, the Investment Company will take all measures necessary to protect the other investors in the respective sub-fund.

#### Late trading
Late trading occurs when an order is accepted after the close of the relevant acceptance deadlines on the respective valuation date, but is executed at that same day’s price based on the net asset value. The practice of late trading is not permitted as it violates the conditions of the Sales Prospectus of the fund, under which the price at which an order placed after the order acceptance deadline is executed is based on the next valid net asset value per share.

#### Total expense ratio
The total expense ratio (TER) is defined as the proportion of each respective sub-fund’s expenditures to the average assets of the
sub-fund, excluding accrued transaction costs. The effective TER is calculated annually and published in the annual report. The total expense ratio is stated as “ongoing charges” in the KIID.
If the investor is advised by third parties (in particular companies providing services related to financial instruments, such as credit institutions and investment firms) when acquiring shares, or if the third parties mediate the purchase, such third parties provide the investor, as the case may be, with a breakdown of any costs or expense ratios that are not laid out in the cost details in this Sales Prospectus or the KIID, and which overall may exceed the total expense ratio as described here.
In particular, such situations may result from regulatory requirements governing how such third parties determine, calculate and report costs. These requirements may arise in the course of the national implementation of Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU (also known as
“MiFID II”). It is important to note that the cost statement may vary due to the third party additionally invoicing the costs of its own
services (e.g. a surcharge or, where applicable, recurrent brokering or advisory fees, depositary fees, etc.). Furthermore, such third parties are subject to partially varying requirements regarding how costs accruing at sub-fund level are calculated. As an example, the sub-fund’s transaction costs may be included in the third party’s cost statement even though the currently applicable requirements governing the Invest- ment Company stipulate that they are not part of the aforementioned total expense ratio.
Deviations in the cost statement are not limited to cost information provided before a contract is concluded (i.e. before investment in the
Investment Company). They may also arise if the third party provides regular cost information about the investor’s current investments in the Investment Company in the context of a
long-term business relationship with its client.

#### Repayment to certain investors of management fees collected
The Management Company may, at its discretion, agree with individual investors the partial repayment to them of the management fees collected. This can be a consideration especially in the case of institutional investors who directly invest large amounts for the long term. The “Institutional Sales” division at DWS Investment S.A. is responsible for these matters.

#### Buy and sell orders for securities and financial instruments
The Management Company submits buy and sell orders for securities and financial instruments directly to brokers and traders for the account
of the respective sub-fund. The Management Company concludes agreements with these brokers and traders under customary market conditions that comply with first-rate execution standards. When selecting the broker or trader, the Management Company takes into account all relevant factors, such as the credit rating of the broker or trader and the execution capacities provided. A prerequisite for the selection of a broker is that the Management Company always ensures that transactions are executed under the best possible conditions, taking into account the specific market at the specific time for the specific type and size of transaction.
The Management Company may conclude agreements with selected brokers, traders and other analysis service providers, whereby these service providers acquire market information and research. These services are used by the Management Company for the purpose of managing the respective sub-fund of the Investment Company. When the Management Company uses these services, it adheres to all applicable regulatory requirements and industry standards. In particular, the Management Company does not require any services if the aforementioned agreements according to prudent judgement do not support the Manage-
ment Company in its investment decision-making process.

#### Regular savings or withdrawal plans
Regular savings or withdrawal plans are offered in certain countries in which the respective
sub-fund has been authorized. Additional information about these plans is available from the Management Company and from the respective sales agents in the distribution countries of the respective sub-fund.

#### Remuneration policy
The Management Company is included in the remuneration strategy of DWS Group. All matters related to remuneration as well as
compliance with regulatory requirements, are monitored by the relevant governing bodies of DWS Group. DWS Group pursues a total remuneration approach that comprises fixed and variable remuneration components and contains portions of deferred remuneration, which are linked both to individual future performance and the sustainable development of DWS Group. As part of the remuneration strategy, in particular employees at first and second management levels receive a portion of the variable remune- ration in the form of deferred remuneration elements, which are largely linked to the
long-term performance of DWS share or of investment products.
In addition, the remuneration policy takes the following guidelines into account:
- 	The remuneration policy is consistent with and promotes sound and effective risk management and does not encourage excessive risk-taking.
- 	The remuneration policy is in line with the business strategy, objectives, values and interests of DWS Group (including the Management Company and the UCITS that it manages and of the investors in such UCITS) and includes measures to avoid conflicts of interest.
- The assessment of performance is in principle set in context of a multi-year framework.
- Fixed and variable components of total remuneration are appropriately balanced and the fixed component represents a suffi- ciently high proportion of the total remune- ration to allow the operation of a fully flexible policy on variable remuneration components, including the possibility to pay no variable remuneration component.

Further details on the current remuneration policy are published on the internet at https://www.dws.com/en-lu/footer/Legal- Resources/dws-remuneration-policy/. This includes a description of the calculation methods for remuneration and bonuses to specific employee groups, as well as the specification of the persons responsible for the allocation including members of the remuneration committee. The Management Company shall provide this information free of charge in paper
form upon request. In addition, the Management Company discloses further information on employee remuneration in the annual report.

#### Mandate to the local paying agent
In some distribution countries the investors, through the share subscription form, appoint the respective local paying agent as their undisclosed agent so that the latter may, in its own name but on their behalf, send to the Investment Company in grouped way any subscription, exchange and redemption orders in relation to the shares and perform all the necessary relevant administrative procedures.

### Selling restrictions
The shares of the sub-funds that have been issued may be offered for sale or sold to the public only in countries where such an offer or such a sale is permissible. Provided that no permit for public distribution issued by the local supervisory authorities has been acquired by the Investment Company or a third party commis- sioned by the Investment Company and is available to the Investment Company, this Sales Prospectus must not be regarded as a public offer for the acquisition of sub-fund shares and/or this Sales Prospectus must not be used for the purpose of such a public offer. The information contained herein and the shares of the sub-funds are not intended for distribution in the United States of America or to U.S. persons (individuals who are U.S. citizens or whose permanent place of residence is in the United States of America or partnerships or corporations established in accordance with the laws of the United States of America or of any state, territory or possession of the United States). Correspondingly, shares are neither offered nor sold in the United States of America nor for the account of U.S. persons. Subsequent transfers of shares into the
United States of America or to U.S. persons are prohibited.
This Sales Prospectus may not be distributed in the United States of America. The distribution of this Sales Prospectus and the offering of the shares may also be subject to restrictions in other legal systems.
Investors that are considered “restricted persons” as defined in Rule 5130 of the Financial Industry Regulatory Authority in the United States (FINRA Rule 5130) must report their holdings in the sub-funds to the Management Company without delay.
This Sales Prospectus may be used for sales purposes only by persons who possess an explicit written permit from the Investment Company (either directly or indirectly via correspondingly commissioned sales agents). Information or representations by third parties that are not contained in this Sales Prospectus or in the documents have not been authorized by the Investment Company.

#### Foreign Account Tax Compliance Act – “FATCA”
The provisions of the Foreign Account Tax Compliance Act (generally known as “FATCA”) are part of the Hiring Incentives to Restore Employment Act (the “HIRE Act”), which came into force in the United States in March 2010. These provisions of U.S. law serve to combat tax evasion by U.S. citizens. Accordingly, financial institutions outside of the United States (“foreign financial institutions” or “FFIs”) are obliged to make annual disclosures to the U.S. Internal Revenue Service (“IRS”), on financial accounts held directly or indirectly by “specified” U.S. persons. In general, for FFIs that do not meet this reporting obligation, known as Non-Partici- pating Foreign Financial Institutions (NPFFI), a penalty tax deduction of 30% is applied to certain income from U.S. sources.
In principle, non-U.S. funds such as the Investment Company and its sub-funds have a FFI status and must conclude a FFI agreement with the IRS if they are not classified as “FATCA-compliant” or, provided an applicable Model 1 intergovernmental agreement (“IGA”) is in effect, do not meet the requirements of the IGA applicable to their home country either as a “reporting financial institution” or as a “non-reporting financial institution.” IGAs are agreements between the United States of America and other countries regarding the implementation of FATCA requirements.
Luxembourg signed a Model 1 agreement with the United States and a related Memorandum of Understanding on March 28, 2014. In Luxembourg, this IGA was transposed into national law by the law of July 24, 2015 (the “FATCA Law”, published in Mémorial A – No. 145 on July 29, 2015 as well as in Mémorial A – No. 158 on August 12, 2015).
The Investment Company heeds all requirements resulting from FATCA and, in particular, those resulting from the Luxembourg IGA as well as from the national implementation act. It may, among other things, become necessary in this context for the Investment Company to require new shareholders to submit the necessary documents to prove their tax residency in order to make it possible to determine on that basis whether they must be classified as specified
U.S. persons.
Shareholders and intermediaries acting on behalf of shareholders should take note that, according to the applicable principles of the Investment Company, shares cannot be offered or sold for the account of U.S. persons and that subsequent transfers of shares to U.S. persons are prohibited. If shares are held by a U.S. person as the beneficial owner, the Investment Company may, at its discretion, enforce a compulsory redemption of the shares in question.

#### Common Reporting Standard (“CRS”)
In order to facilitate a comprehensive and multilateral automatic exchange of information at global level, the OECD was mandated by the G8/G20 countries to develop a global reporting standard. This reporting standard has been
included in the amended Directive on administra- tive cooperation (“DAC 2”) of December 9, 2014. EU member states transposed DAC 2 into national law by December 31, 2015; it was enacted in Luxembourg by a law dated December 18, 2015 (the “CRS Law”).
Under the Common Reporting Standard, certain financial institutions under Luxembourg law are obliged to carry out an identification of their account holders and to determine where the account holders are tax residents (under this same law, investment companies such as this one are generally regarded as financial institu- tions under Luxembourg law). For this purpose, a financial institution under Luxembourg law deemed to be a Reporting Financial Institution must obtain self-disclosure in order to determine the status within the meaning of the CRS and/or the tax residence of its account holders when opening an account.
Luxembourg’s Reporting Financial Institutions are, since 2017, obliged to provide the Luxem- bourg tax administration (Administration des contributions directes) with information on holders of financial accounts on an annual basis, for the first time regarding the fiscal year 2016. This notification must be made annually by
June 30 and, in certain cases, also includes the controlling persons resident for tax purposes in a state subject to the reporting requirement (to be established by a Grand-Ducal Regulation). The Luxembourg tax authorities automatically exchange this information with the competent foreign tax authorities annually.

#### Data protection
According to the CRS Law and Luxembourg data protection rules, each natural person concerned,
i.e. potentially reportable, shall be informed on the processing of his/her personal data before the Luxembourg Reporting Financial Institution processes the data.
If the Fund qualifies as a Reporting Financial Institution, it informs the natural persons who are Reportable Persons in the aforementioned context, in accordance with the Luxembourg data protection law.
- In this respect, the Reporting Luxembourg Financial Institution is responsible for the personal data processing and will act as data controller for the purpose of the CRS Law. The personal data is intended to be processed for the purpose of the CRS Law.
- The data may be reported to the Luxembourg tax authorities (Administration des contribu- tions directes), which may in turn forward the data to the competent authorities of one or more Reportable Jurisdictions.
- For each information request for the purpose of the CRS Law sent to the natural person concerned, the answer from the natural person will be mandatory. Failure to respond within the prescribed timeframe may result in (incorrect or double) reporting of the account to the Luxembourg tax authorities.

Each natural person concerned has a right to access any data reported to the Luxembourg tax authorities for the purpose of the CRS Law and, as the case may be, to have these data rectified in case of error.

#### Language
The Management Company may, on behalf of itself and the Investment Company, declare translations into particular languages as legally binding versions with respect to those shares of the sub-funds sold to investors in countries
where sub-fund’s shares may be offered for sale to the public and which declaration shall be mentioned in the country specific information for investors relating to distribution in certain countries. Otherwise, in the event of any inconsistency between the English language version of the Sales Prospectus and any translation, the English language version shall prevail.
| Investor profiles |
| --- |
| The definitions of the following investor profiles | expectations are offset by risks in the equity, | returns, can tolerate the substantial fluctuations |
| were created based on the premise of normally | interest rate and currency areas, as well as by | in the values of investments, and the very high |
| functioning markets. Further risks may arise in | credit risks and the possibility of incurring | risks this entails. Strong price fluctuations and |
| each case in the event of unforeseeable market | losses up to and including the total loss of | high credit risks result in temporary or permanent |
| situations and market disturbances due to | capital invested. The investor is also willing and | reductions of the net asset value per unit/share. |
| non-functioning markets. | able to bear a financial loss and is not con- | Expectations of high returns and tolerance of risk |
|  | cerned with capital protection. | by the investor are offset by the possibility of |
| “Risk-averse” investor profile |  | incurring significant losses up to and including |
| The sub-fund is intended for the safety-oriented | “Growth-oriented” investor profile | the total loss of capital invested. The investor is |
| investor with little risk appetite, seeking steady | The sub-fund is intended for the growth-oriented | willing and able to bear such a financial loss and |
| performance but at a low level of return. Short- | investor seeking capital appreciation primarily | is not concerned with capital protection. |
| term and long-term fluctuations of the unit/ | from equity gains and exchange rate movements. |  |
| share value are possible as well as significant | Return expectations are offset by high risks in the | The Management Company provides additional |
| losses up to the total loss of capital invested. | equity, interest rate and currency areas, as well | information to distribution agents and distribu- |
| The investor is willing and able to bear such a | as by credit risks and the possibility of incurring | tion partners concerning the profile of a typical |
| financial loss and is not concerned with capital | significant losses up to and including the total | investor or the target client group for this finan- |
| protection. | loss of capital invested. The investor is willing and | cial product. If the investor is advised on the |
|  | able to bear such a financial loss and is not | acquisition of units/shares by distribution agents |
| “Income-oriented” investor profile | concerned with capital protection. | or distribution partners, or if such agents or |
| The sub-fund is intended for the income- |  | partners act as intermediaries for the purchase |
| oriented investor seeking higher returns through | “Risk-tolerant” investor profile | of units/shares, they may therefore present |
| dividend distributions and interest income from | The sub-fund is intended for the risk-tolerant | additional information to the investor that also |
| bonds and money market instruments. Return | investor who, in seeking investments with strong | relates to the profile of a typical investor. |

| Additional Classification |
| --- |
| In addition to the investor profiles mentioned above, the following sub-funds are classified and named according to the profiles described in the table below: |
| DB Balanced SAA (EUR)	DB Conservative SAA (EUR) Plus	DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Balanced Plus |
| DB Balanced SAA (EUR) Plus	DB Conservative SAA (USD)	DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Conservative Plus |
| DB Balanced SAA (USD)	DB Conservative SAA (USD) Plus	DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Balanced Plus |
| DB Balanced SAA (USD) Plus	DB Growth SAA (EUR)	DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Conservative Plus |
| DB Conservative SAA (EUR)	DB Growth SAA (USD) |
| Profile | Short description |
| Cautious | Low expected return, low risk tolerance |
| Conservative | Increased expected return, increased risk tolerance |
| Balanced | Substantially increased expected return, substantially increased risk tolerance |
| Growth | High expected return, high risk tolerance |
| Max Growth | Very high expected return, very high/highest risk tolerance |

| Performance |
| --- |
| Past performance is not a guarantee of future | the possibility that they will not get back the | www.dws.com, in the KIID and factsheets, or in |
| results for the respective sub-fund. The returns | original amount invested. | the semi-annual and annual reports. |
| and the principal value of an investment may | Data on current performance can be found |  |
| rise or fall, so investors must take into account | on the Management Company’s website |  |

- 
### The Investment Company and the share classes
- 
#### The Investment Company
	- DWS Strategic is an investment company with variable capital incorporated under the laws of Luxembourg on the basis of the Law on Undertakings for Collective Investment and the Law on Trading Companies of August 10, 1915, as a société d’investissement à capital variable (“SICAV”). The Investment Company was established on the initiative of DWS InvestmentS.A., a management company under Luxembourg law, which, among other functions, acts as the main distributor for the Investment Company.

- The Investment Company is organized under Part I of the Law of 2010, and complies with the provisions of the UCITS Directive.
- The articles of incorporation were filed with the Luxembourg Register of Commerce under the number B 180.758 and can be inspected there. Upon request, copies can be obtained for a fee. The registered office of the Investment Company is Luxembourg.
- The capital of the Investment Company is the sum of the total net asset values of the individual sub-funds. Changes in capital are not governed by the general rules of commercial law on publication and registration in the Register of Commerce and Companies in regard to increasing and reducing share capital.
- The minimum capital of the Investment Company is EUR 1,250,000, which has to be reached within six months after the establishment of the Investment Company. The original capital of the Investment Company is EUR 31,000, divided into 310 shares with no nominal value.
- If the Investment Company’s capital falls below two thirds of the minimum capital, its Board of Directors must propose to the Share- holders’ Meeting the dissolution of the Invest- ment Company; the Shareholders’ Meeting will meet without attendance required and will make its resolutions by simple majority of the shares represented and actually voted at the Sharehold- ers’ Meeting. The same applies if the Investment Company’s capital falls below 25% of the minimum capital, except that in this case the dissolution of the Investment Company can be passed by 25% of the shares represented at the Shareholders’ Meeting.
- 
#### Structure of the Investment Company

The Investment Company has an umbrella structure, each compartment corresponding to a distinct part of the assets and liabilities of the Investment Company (a sub-fund) as defined in Article 181 (1) of the Law of 2010, and that is
formed for one or more share classes of the type described in the articles of incorporation. Each
sub-fund will be invested in accordance with the investment objective and policy applicable to that sub-fund, the investment objective, policy
(including, as the case may be and allowed under applicable laws, acting as a feeder sub-fund or master sub-fund), as well as the risk profile and other specific features of each sub-fund are set forth in this Sales Prospectus. Each sub-fund may have its own funding, share classes, investment policy, capital gains, expenses and losses, distribution policy or other specific features.
- 
#### Share classes

The Board of Directors of the Company may at any time elect to launch new share classes within a sub-fund in accordance with the share class features as specified below. The Sales Prospectus will be updated accordingly and
up-to-date information on launched share classes is available on the internet at www.dws.com.
All share classes of a sub-fund are invested collectively in line with the investment objectives of the respective sub-fund, but they may vary particularly in terms of their fee structures,
their minimum initial or subsequent investment amounts, their currencies, their distribution policies, the requirements to be fulfilled by investors or other special characteristics, such as hedging features, as specified in each case by the Management Company. The net asset value per share is calculated separately for each issued share class of each sub-fund. No separate portfolio is maintained by a sub-fund for its individual share classes. In the case of currency- hedged share classes (either on share class level, marked with the “H” denominator or on portfolio level, marked with the “H (P)” denominator), the sub-fund may become subject to obligations arising from currency hedging transactions.
The assets of the sub-fund are liable for such obligations. The different characteristics of the individual share classes available with respect to a sub-fund are described in detail in the respective special section.
While liabilities attributed to a share class will only be allocated to that share class, a creditor of a sub-fund will generally not be bound to satisfy its claims from a particular share class. Rather, such creditor could seek, to the extent the liabilities exceeded the value of the assets allocable to the share class to which the liabilities are associated, to satisfy its claim from the sub-fund as a whole. Thus, if a creditor’s claim relating to a particular share class exceeds the value of the assets allocable to that share class, the remaining assets of the sub-fund may be subject to such claim.
Investors who want to know which share classes with the “H” or “H (P)” denominators exist in the sub-fund they are invested in are invited to check the up-to-date information on launched share classes of each sub-fund at www.dws.com.
The Investment Company reserves the right to offer only one or certain share classes for purchase by investors in certain jurisdictions in order to comply with the laws, traditions or business practices applicable there. The
Investment Company further reserves the right to establish principles to apply to certain investor categories or transactions with respect to the acquisition of certain share classes.
Investors in euro share classes should note that for sub-funds whose currency is the U.S. dollar, the net asset value per share of the individual euro classes is calculated in U.S. dollars, the sub-fund currency, and then expressed in euro using the USD/EUR exchange rate at the time of the calculation of the net asset value per share.
Likewise, investors in U.S. dollar share classes should note that for sub-funds whose currency is the euro, the net asset value per share of the individual U.S. dollar classes is calculated in euro, the sub-fund currency, and then expressed in
U.S. dollars using the EUR/USD exchange rate at the time of the calculation of the net asset value per share.
Depending on the respective sub-fund currency, the same applies to investors in all other share classes denominated in another currency than the respective sub-fund.
Exchange rate fluctuations are not systematically hedged by the respective sub-funds, and such fluctuations can have an impact on the perform- ance of the share classes that is separate from the performance of the investments of the
sub-funds.
- 
#### Sub-funds with non-base currency share classes – possible currency impacts

Investors in sub-funds offering non-base currency share classes should note that possible currency impacts on the net asset value per share may occur and are not systematically hedged. These impacts are attached to the processing and booking of orders of non-base currency shares and related time lags of the different necessary steps possibly leading to exchange rate fluctu
- 
ations. In particular, this is true for redemption orders. These possible impacts on the net asset value per share could be of positive or negative nature and are not limited to the affected
non-base currency share class, i.e. these influences could be borne by the respective sub-fund and all of its share classes.
- 
#### Description of denominators

The Investment Company offers various share class features. The share class features are described by the denominators in the table below. The denominators are explained in more detail hereafter:
|  | Type of Investor | Allocation of Income | Distribution Frequency | Hedging | Other |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Features | Institutional I, DPM | Capitalization C | Annual | Non-hedged | Early Bird EB |
| Seeding X |
| Semi-Institutional F | Semi-annual B |
| Hedged H | Zero Cost Z |
| Retail L, N, WAM | Distribution D | Quarterly Q | Placement Fee* PF |
| Portfolio Hedged H (P) | Restricted R |
| Master-Feeder J, MF | Monthly M |
| S Special |

Country specific share classes:
in the UK: DS (Distributor Status), RD (Reporting Fund Status)
* tax-intransparent
- Type of investorThe denominators “L”, “N”, “F”, “I”, “J”, “WAM”, “DPM” and “MF” indicate the types of investors the share classes are offered to.

Share classes with the “L”, “S” and “N” denominator are offered to retail investors and share classes with the “F” denominator are offered to semi-institutional investors.
Share classes with the “J” denominator will only be offered to schemes for mutual investment funds according to Japanese law. The Company reserves the right to buy back shares from investors at the redemption price in case investors do not meet this requirement.
Share classes with the “I” denominator are offered to institutional investors in accordance with Article 174 (2) of the Law of 2010. Share classes with the “I” denominator are only offered in form of registered shares, unless otherwise provided for in the special section of the Sales Prospectus of the respective sub-fund.
Shares of share classes with the “WAM” denominator are reserved exclusively for investors who have entered into a contract, designated as a “Wealth Advisory” contract, with Deutsche Bank AG or any of its affiliates.
Shares of share classes with the “DPM” denominator are reserved exclusively for institutional investors in accordance with Article 174 (2) c) of the Law of 2010. The Investment Company reserves the right to buy back shares from investors at the redemption
price in so far as investors do not meet this requirement. Shares of the share classes with the “DPM” denominator are restricted to Deutsche Bank entities, or such other entities who may be admitted from time to time at the discretion of the Board of Directors or the Management Company, subscribing in their own name and either on their own behalf of investors who (i) have entered into and maintain a discretionary management relationship with a Deutsche Bank entity and (ii) are not entitled
to any direct claim against the Investment Company.
Share classes with the “MF” denominator are offered to non-UCITS investment funds that invest predominantly their assets in units of other investment funds or to UCITS (or their sub-funds), that invest at least 85% of their assets (“Feeder-UCITS”) in units of other UCITS (or their sub-funds) (“Master-UCITS”). A Feeder- UCITS may hold up to 15% of its assets in liquid assets in accordance with Article 41, para- graph (2), second sub-paragraph of the Law of
2010, derivative instruments, which may be used only for hedging purposes, in accordance with Article 41 paragraph (1), point g) and Article 42, paragraphs (2) and (3) of the Law of 2010, and movable and immovable property which is essential for the direct pursuit of its business.
- Allocation of incomeShare classes denoted with the denominator “C” (Capitalization) offer a reinvestment of income (reinvesting or accumulating shares).

Share classes with the denominator “D” indicate a distribution of income (distributing shares).
- Distribution FrequencyThe letters “B”, “Q” and “M” describe the frequency of distribution. The letter “B” indicates distribution on a half-yearly basis, “Q” indicates distribution on a quarterly basis, and the denominator “M” describes a monthly distribu- tion. Distributing shares without the “B”, “Q” and “M” denominators offer annual distribution.
- HedgingFurthermore, share classes may provide a hedge of currency risks:
- Currency HedgingThe currency hedging is provided by a hedging agent (either from an external service provider or internally) on the basis of specified rules. The currency hedging is not part of the respective investment policy and separately seen from the management of the portfolio. Any costs in connection with currency hedging are charged against the respective share class (see cost section).

Share class hedging
If the currency of the sub-fund differs from the currency of the respective hedged share class, the hedging can aim to reduce the risk to the share class that results from fluctuations in the exchange rate between the currency of the hedged share class and its sub-fund currency (denoted by the letter “H”).
- Portfolio hedgingThe hedging aims to reduce the risk to the hedged share class resulting from fluctuations in the exchange rate between the currency of the hedged share class and each of the underlying currencies to which the hedged share class is exposed with respect to the sub-fund’s assets (denoted by the letters “H (P)”).

Under certain circumstances the hedging of currency risks may not or only partially be implemented (e.g. small share class volume or small residual currency positions in the fund) or be imperfect (e.g. some currencies cannot be traded at any time, or must be approximated by another currency). In these circumstances the hedging may not or may only partially protect against changes of the yield of the underlying of the hedge. In addition attached to the processing and booking of orders in hedged share classes or in other share classes of the same sub-fund time lags in the hedging process possibly lead to exchange rate fluctuations that are not syste- matically hedged.
- Non-hedged share classesShare classes without the “H” or “H (P)” designator are not hedged against currency risks.
- Other share class characteristicsEarly BirdThe Management Company reserves the right to close any share class with the denominator “EB” to further investors upon reaching a certain amount of subscriptions. Such amount will be determined per share class per sub-fund.

Seeding share classes
Shares of share classes with the “X” denomina- tor offer a rebate on the Management Company fee that is granted to investors that subscribe to shares before a certain volume of investments is reached. Upon reaching the volume of 100,000,000, the share classes with the “X” denominator will be closed.
Zero cost share classes
Shares of share classes with the “Z” deno- minator are offered to institutional investors in accordance with Article 174 (2) of the Law of 2010. The shares are only offered to investors that have entered into a separate agreement with the Management Company. The share class is charged a pro rata share on the costs for the Management Company, the Depositary, the administrator as well as other expenses that are further described under 12. Costs and services received, b). Portfolio management fees are charged directly by the Management Company to the investor under the aforementioned separate agreement.
Shares are not transferable without the Management Company`s prior approval.
Special share classes
Shares of share classes with the “S” denomi- nator are available to special investor groups. The particular specifics of this share class are described in the Special Section of the Sales Prospectus.
Placement fee
Shares of share classes with the “PF” designa- tor are subject to a placement fee (“placement fee share classes”). The placement fee for each subscribed share amounts to up to 4% and is multiplied by the NAV per share on the date of subscription or the immediately following valuation date (depending on the date the orders are processed). The so calculated amount is levied on the relevant placement fee share class. The placement fee for each subscribed share of the relevant placement fee share class is paid out as compensation for the distribution of the share class and at the same time booked as an accounting position (pre-paid expenses), reflected in the NAV per share of the relevant placement fee share class only. The NAV per share of the placement fee share class on the respective valuation date is therefore not affected by the payment of the placement fee. In case prior day data is used for the NAV calculation, results will be monitored against same day data to avoid potential material differences. The overall position of pre-paid expenses is then amortized on a daily basis at a constant amortization rate of 1.00% p.a. applied to the NAV per share of the relevant placement fee share class multiplied by the number of outstanding shares in this share class.
The pre-paid expenses are defined relative to the NAV per share of the placement fee share class. The pre-paid expenses therefore fluctuate with NAV movements and depend on the number of shares subscribed and redeemed in the relevant placement fee share class.
After a pre-defined amortization period of 4 years commencing on the date of subscription or the immediately following valuation date, pre-paid expenses assigned to a subscribed share of a placement fee share class are fully amortized and the relevant number of shares will be exchanged for a corresponding number of shares of the corresponding L share class of the same sub-fund to avoid prolonged amortization.
Shareholders wishing to redeem their placement fee share classes before such exchange takes place may need to pay a dilution adjustment. For further information, please refer to clause 5 in the general section of the Sales Prospectus.
Placement fee share classes are reserved for Italian investors subscribing through specific paying agents in Italy.
Restricted share classes
Share classes denoted by the designator “R” are restricted to investors which place their orders via a special portfolio of exclusive sales partners.
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#### Share class currencies and initial NAV

The share classes are offered in the following currencies:
| Denominator | no denominator | USD | SGD | GBP | CHF | NZD | AUD | RUB |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Currency | Euro | U.S. dollar | Singapore dollar | Great Britain pound | Swiss francs | New Zealand dollar | Australian dollar | Russian ruble RUB 1,000 |
| Initial NAV | EUR 100 | USD 100 | SGD 10 | GBP 100 | CHF 100 | NZD 100 | AUD 100 |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Denominator | JPY | CAD | NOK | SEK | HKD | CZK | PLN | RMB |
| Currency | Japanese yen | Canadian dollar | Norwegian krone | Swedish krona | Hong Kong dollar | Czech koruna | Polish zloty | Chinese renminbi RMB 100 |
| Initial NAV | JPY 10,000 | CAD 100 | NOK 100 | SEK 1,000 | HKD 100 | CZK 1,000 | PLN 100 |

Currency-specific characteristics:
The “RUB LC” share class is offered in the form of registered shares.
The value date for purchase and redemption orders for Swedish krona, Hong Kong dollar and Chinese renminbi share classes may deviate by one day from the value date specified in the Special Section of the respective sub-funds.
The Chinese renminbi is currently traded on two different markets: Onshore in Mainland China (CNY) and offshore via Hong Kong (CNH).
CNY is a managed floating exchange rate currency that is currently not freely convertible and subject to exchange control policies and repatriation restrictions imposed by the Chinese government. CNH is currently freely tradable without restric- tions via Hong Kong. For this reason, the exchange rate used for share classes denominated in RMB is the rate of CNH (offshore renminbi).
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#### Country-specific share classes

Japan
The JQI share class offered hereby has not been, and will not be, registered under the Financial Instruments and Exchange Law of Japan and
accordingly may not be offered or sold in Japan or to or for the account of any resident thereof, except either pursuant to registration thereunder or pursuant to an exemption from the registration requirements of the Financial Instruments and Exchange Law of Japan. No registration has been made in accordance with Article 4, paragraph 1 of the Financial Instruments and Exchange Law of Japan for the reason that the solicitation to subscribe for JQI share class offered hereby in Japan constitutes a private placement of JQI share class to Qualified Institutional Investors only in accordance with Article 2, paragraph 3, item 2(i) of the Financial Instruments and Exchange Law of Japan. For this purposes, a notification under the Law Concerning Investment Trusts and Invest- ment Corporations of Japan will be filed with the Commissioner of the Financial Services Agency of Japan. Accordingly, in Japan the JQI share class will be offered only to Qualified Institutional Investors in accordance with the Financial Instruments and Exchange Law of Japan. In addition, the JQI share classes are subject to the transfer restriction: no transfer of such share classes may be made to persons in Japan other than Qualified Institutional Investors.
Spain and Italy
For the distribution in Spain and Italy the following restriction applies: The subscription of shares of the share classes denoted by the designator “F” will be limited to professional investors according to the MiFID directive.
Professional investors subscribing in their own name, but on behalf of a third party, must certify to the Investment Company that such subscrip- tion is made on behalf of a professional investor. The Investment Company may require, at its sole discretion, evidence that the former require- ments are met.
United Kingdom
“DS” and “RD” share classes are intended to have reporting fund status (previously distributor status), i.e. the characteristics of these share classes satisfy the prerequisites for qualifying for reporting fund status (for further details please see the special section of the respective
sub-funds in the Sales Prospectus).
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#### Minimum initial investment amounts

| Institutional Investors (excluding DPM share classes) | 10,000,000 in the share class specific currency except for Japan: 3,000,000,000 JPY and except for Sweden: 250,000,000 SEK |
| --- | --- |
| Semi-Institutional Investor | 2,000,000 for investments (except in money market funds) in the share class specific currency except for Japan: 50,000,000 JPY and except for Sweden: 4,000,000 SEK |
| Numeric extensions for share classes | A numeric extension at the end of the share class code states the minimum investment amount in million in the share class specific currency |
| Seeding Share Class | 2,000,000 for each order in the share class specific currency except for Japan: 250,000,000 JPY |
| Share classes with the “S” | 500,000 in the share class specific currency denominator |

The Investment Company reserves the right to deviate from these minimum initial investment amounts at its own discretion, e.g. in cases where distributors have separate fee arrange- ments with their clients. Subsequent purchases can be made in any amount.
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### Risk spreading

The following investment limits and investment guidelines apply to the investment of the Investment Company`s assets held in the individual sub-funds. Differing investment limits may be set for individual sub-funds. In this respect we refer to the information in the special section of the Sales Prospectus below.
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#### Investments
	- The sub-fund may invest in securities and money market instruments that are listed or traded on a regulated market.
	- The sub-fund may invest in securities and money market instruments that are traded on another market in a member state of the European Union that operates regularly and is recognized, regulated and open to the public.
	- The sub-fund may invest in securities and money market instruments that are admitted for official trading on an exchange in a state that is not a member state of the European Union or traded on another regulated market in that state that operates regularly and is recognized and open to the public.
	- The sub-fund may invest in securities and money market instruments that are new issues, provided that

- the terms of issue include the obligation to apply for admission for trading on an exchange or on another regulated market that operates regularly and is recognized and open to the public, and
- such admission is procured no later than one year after the issue.
- The sub-fund may invest in shares of Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities (“UCITS”) and/or other undertakings for collective investments(“UCIs”) within the meaning of the UCITS Directive, should they be situated in a member state of the European Union or not, provided that
- such other collective investment under- takings have been authorized under laws that provide that they are subject to supervision considered by the CSSF to be equivalent to that laid down in Community law, and that cooperation between authorities is sufficiently ensured;
- the level of protection for shareholders in the other UCI is equivalent to that provided for shareholders in an UCITS, and in particular that the rules on fund asset segregation, borrowing, lending,and short selling of transferable securities and money market instruments are equivalent to the requirements of the UCITS Directive;
- the business of the other UCI is reported in semi-annual and annual reports to enable an assessment to be made of the assets and liabilities, income and transactions over the reporting period;
- no more than 10% of the assets of the UCITS or of the other UCIs whose acquisition is being contemplated can, according to its contract terms or articles of incorporation, be invested aggregate in shares of other UCITS or other UCIs.

Such shares comply with the requirements as set out in Article 41 (1) (e) of the Luxembourg law of 2010 and any reference to “funds” in the special section of the Sales Prospectus is to be understood accordingly.
- A sub-fund may invest in deposits with financial institutions that are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and mature within twelve months or less, provided that the financial institution has its registered office in a member state of theEuropean Union or, if the registered office of the financial institution is situated in a state that is not a member state of the European Union, provided that it is subject to prudential rules considered by the CSSF as equivalent to those laid down in Community law.
- A sub-fund may invest in financial derivative instruments (“derivatives”), including equivalent cash-settled instruments, that are traded on a market referred to in (a), (b) and (c) and/or financial derivative instruments that are not traded on an exchange (“OTC derivatives”), provided that
- the underlying instruments are instru- ments covered by this paragraph or financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies, in which the sub-fund may invest according to its investment policy;
- the counterparties to OTC derivative transactions are institutions subject to prudential supervision, and belonging to the categories approved by the CSSF; and
- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Investment Company`s initiative.
- A sub-fund may invest in money market instruments not traded on a regulated market that are usually traded on the money market, are liquid and have a value that can be accurately determined at any time, if the issue or issuer of such instruments is itself regulated for the purpose of protecting investors and savings, and provided that these instruments are
- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or central bank of a member state of the European Union, the European Central Bank, theEuropean Union or the European Investment Bank, a state that is not a member state of the European Union or, in the case of a federal state, by one of the members making up the federation, or by a public international body of which one or more member states of the European Union are members; or
- issued by an undertaking whose securities are traded on the regulated markets referred to in the preceding subparagraphs (a), (b) or (c); or
- issued or guaranteed by an establishment that is subject to prudential supervision in accordance with the criteria defined by Community law, or by an establishment that is subject to and complies with prudential rules considered by the CSSF to be at least as stringent as those laid down by Community law; or
- issued by other bodies belonging to the categories approved by the CSSF, provided that investments in such instruments are subject to investor protection equivalent to that laid down in the first, the second or the third preceding indent and provided that the issuer is a company whose capital andreserves amount to at least EUR 10 mil- lion and which presents and publishes its annual financial statements in accordance with the Fourth Council Directive 78/660/EEC, is an entity that, within a group of companies that includes one or more exchange-listed companies, is dedicated to the financing of the group or is an entity that is dedicated to the financing of securitiza- tion vehicles that benefit from credit lines to assure liquidity.
- Notwithstanding the principle ofrisk-spreading, the sub-fund may invest up to 100% of its assets in securities andmoney market instruments stemming from different issues that are issued or guaran- teed by a member state of the European Union, its local authorities, any other member state of the Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD), the G20 or Singapore or by a public international body of which one or more member states of the European Union are members, provided that the sub-fund holds securities that originated from at least six different issues and the securities stemming from any one issue do not exceed 30% of the assets of the sub-fund.
- A sub-fund may not invest in precious metals or precious-metal certificates; if the invest- ment policy of a sub-fund contains a special reference to this clause, this restriction does not apply for 1:1 certificates whose underlying are single commodities/precious metals and that meet the requirements of transferable securities as determined in Article 1 (34) of the law of 2010.
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#### Investment limits
- No more than 10% of the sub-fund’s net assets may be invested in securities or money market instruments from any one issuer.
- No more than 20% of the sub-fund’s net assets may be invested in deposits made with any one institution.
- The risk exposure to a counterparty in OTC derivative transactions as well as in OTC derivative transactions, which are effected with regard to an efficient portfolio manage- ment may not exceed 10% of the sub-fund’s net assets if the counterparty is a credit institution as defined in A. (f) above. In all other cases, the exposure limit is 5% of the sub-fund’s net assets.
- No more than 40% of the sub-fund’s net assets may be invested in securities and money market instruments of issuers in which over 5% of the sub-fund’s net assets are invested.

This limitation does not apply to deposits and OTC derivative transactions conducted with financial institutions that are subject to prudential supervision.
Notwithstanding the individual upper limits specified in B. (a), (b) and (c) above, the sub-fund may not invest more than 20% of its net assets in a combination of
- investments in securities or money market instruments, and/or
- deposits made with, and/or
- exposures arising from OTC derivative transactions undertaken with a single institution.
- The limit of 10% set in B. (a) rises to 35%, and the limit set in B. (d) does not apply to securities and money market instruments issued or guaranteed by
- a member state of the European Union or its local authorities; or
- a state that is not a member state of the European Union; or
- public international bodies of which one or more member states of the European Union are members.
- The limit set in B. (a) rises from 10% to 25%, and the limit set in B. (d) does not apply in the case of bonds that fulfil the following conditions:
- they are issued by a credit institution that has its registered office in a member state of the European Union and which is legally subject to special public supervision intended to protect the holders of such bonds; and
- sums deriving from the issue of such bonds are invested in conformity with the law in assets that, during the whole period of validity of the bonds, are capable of covering claims attaching to the bonds; and
- such assets, in the event of default of the issuer, would be used on a priority basis for the repayment of the principal and payment of the accrued interest.

If the respective sub-fund invests more than 5% of its assets in bonds of this type issued by any one issuer, the total value of these investments may not exceed 80% of the value of the net assets of the sub-fund.
- The limits provided for in paragraphs B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f) may not be combined, and thus investments in transferable securities or money market instruments issued by any one institution or in deposits made with this institution or in this institu- tion’s derivative instruments shall under no circumstances exceed in total 35% of the sub-fund’s net assets.

The sub-fund may cumulatively invest up to 20% of its assets in securities and money market instruments of any one group of companies.
Companies that are included in the same group for the purposes of consolidated financial statements, as defined in accord- ance with the Seventh Council Directive 83/349/EEC or in accordance with recognized international accounting rules, shall be regarded as a single issuer for the purpose of calculating the limits contained in this clause.
- A sub-fund may invest no more than 10% of its net assets in securities and money market instruments other than those specified in A.
- A sub-fund may invest no more than 10% of its net assets in shares of other UCITS and/ or other UCIs as defined in A. (e), unless otherwise provided for in the Special Section of the Sales Prospectus. However, by way of derogation and in accordance with the provisions and requirements ofchapter 9 of the law of 2010, a sub-fund (“Feeder”) may invest at least 85% of its assets in shares of another UCITS (or a sub-fund thereof) that is recognized according to Directive 2009/65/EC, and, which itself is neither a Feeder nor holdsany shares in another Feeder. It is indicated in the special section of the Sales Prospec- tus and in the Key Investor Information Document if the sub-fund is a Feeder.

In the case of investments in shares of another UCITS and/or other UCIs, the investments held by that UCITS and/or by other UCI are not taken into consideration for the purposes of the limits laid down in B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
When a sub-fund invests in the units of UCITS and/or other UCIs that are managed, directly or by delegation, by the same management company or by any other company with which the management company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, (regarded as more than 10% of the voting rights or share capital), that management company or other company may not charge subscription, conversion or redemption fees on account of the sub-fund’s investment in the units of such UCITS and/or other UCIs.
If a sub-fund invests a substantial proportion of its assets in other UCITS and/or other UCIs, the maximum level of the management fees that may be charged both to the
sub-fund itself and to the other UCITS and/or other UCIs in which it intends to invest, shall be disclosed in the relevant Special Section.
In the annual report of the Investment Company it shall be indicated for each sub-fund the maximum proportion of management fees charged both to the
sub-fund and to the UCITS and/or other UCIs in which the sub-fund invests.
- If admission to one of the markets defined under A. (a), (b) or (c) is not obtained within the one-year deadline, new issues shall be considered unlisted securities and money market instruments and counted towards the investment limit stated there.
- The Investment Company or the Manage- ment Company may not purchase for any of the sub-funds equities with voting rights that would enable it to exert significant influence on the management policies of the relevant issuer.

The respective sub-fund may acquire no more than
- 10% of the non-voting shares of any one issuer;
- 10% of the bonds of any one issuer;
- 25% of the shares of any fund or respectively any sub-fund of an umbrella fund;
- 10% of the money market instruments of any one issuer.

The limits laid down in the second, third and fourth indents may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of the bonds or of the money market instruments, or the net amount of outstand- ing fund shares, cannot be calculated.
- The investment limits specified in (k) shall not be applied to:
- securities and money market instruments issued or guaranteed by a member state of the European Union or its local authorities;
- securities and money market instruments issued or guaranteed by a state that is not a member state of the European Union;
- securities and money market instruments issued by public international bodies of which one or more member states of the European Union are members;
- shares held by the fund in the capital of a company incorporated in a state that is not a member state of the European Union, investing its assets mainly in the securities of issuing bodies having their registered offices in that state, where under the legislation of that state such a holding represents the only way in which the fund can invest in the securities of issuers from that state. This derogation, however, shall apply only if in its investment policy the company from the state that is not a member state of the European Union complies with the limits specified in B. (a), (b), (c), (d), (e), (f) and (g), (i) and (k). Where these limits are exceeded, Article 49 of the Law of 2010, on Undertakings for Collective Invest- ment shall apply;
- shares held by one or more investment companies in the capital of subsidiary companies that only conduct certain management, advisory or marketing activities with regard to the repurchase of shares at the request of shareholders in the country where the subsidiary is located, and do so exclusively on behalf of the investment company or investment companies.
- Notwithstanding the limits specified in B. (k) and (l), the maximum limits specified in B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f) for investments in shares and/or debt securities of any one issuer are 20% when the objective of the investment policy is to replicate the composition of a certain index or an index by using leverage.

This is subject to the condition that
- the composition of the index is sufficiently diversified;
- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers;
- the index is published in an appropriate manner.

The maximum limit is 35% where that proves to be justified by exceptional market conditions, in particular in regulated markets where certain transferable securities or money market instruments are highly dominant. An investment up to this limit is only permitted for one single issuer.
- The sub-fund’s global exposure relating to derivative instruments must not exceed the total net value of its portfolio. The exposure is calculated taking into account the current value of the underlying instruments, thecounterparty risk, future market movements and the time available to liquidate the positions.

The sub-fund may invest in derivatives as part of its investment strategy and within the limits specified in B. (g), provided that the global exposure to the underlying instruments does not exceed on aggregate the investment limits specified in B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
If the sub-fund invests in index-based derivatives, these investments are not taken into consideration with reference to the investment limits specified in B. (a), (b),
(c), (d), (e) and (f).
When a security or money market instrument embeds a derivative, the latter must be taken into consideration when complying with the requirements of the investment limits.
- In addition, the sub-fund may invest up to 49% of its assets in liquid assets. In particular exceptional cases it is permitted to temporarily have more than 49% invested in liquid assets, if and to the extent that this appears to be justified with regard to the interests of shareholders.
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#### Exceptions to the investment limits
- The sub-fund needs not to comply with the investment limits when exercising subscription rights attaching to securities or money market instruments that form part of its assets.
- While ensuring observance of the principle of risk spreading, the sub-fund may derogate from the specified investment limits for a period of six months following the date of its authorization.
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#### Cross-investments between sub-funds

A sub-fund (the cross investing sub-fund) may invest in one or more other sub-funds. Any acquisition of shares of another sub-fund (the target sub-fund) by the cross-investing sub-fund is subject to the following conditions (and such other conditions as may be applicable in accordance with the terms of this Sales Prospectus):
- the target sub-fund may not invest in the cross-investing sub-fund;
- the target sub-fund may not invest more than 10% of its net assets in UCITS (including other Sub-funds) or other UCIs;
- the voting rights attached to the shares of the target sub-fund are suspended during the investment by the cross-investing sub-fund;
- the value of the share of the target sub-fund held by the cross-investing sub-fund are nottaken into account for the purposeof assessing the compliance with the EUR 1,250,000 minimum capital requirement.
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#### Credit restrictions

No borrowing may be undertaken by the Investment Company for the account of the sub-fund. A sub-fund may, however, acquire foreign currency by means of a “back-to-back” loan.
By way of derogation from the preceding paragraph, the sub-fund may borrow
- up to 10% of the sub-fund’s net assets, provided that such borrowing is on a temporary basis;
- up to the equivalent of 10% of the sub-fund’s assets, provided that the borrowing is to make possible the acquisition of immovable property essential for the direct pursuit of its business; in this case the borrowing and that referred to in the preceding subparagraph may not in any case in total exceed 15% of the sub-fund’s net assets.

The Investment Company may not grant loans for the account of the sub-fund, nor may it act as guarantor on behalf of third parties.
This shall not prevent the fund from acquiring securities, money market instruments or other financial instruments that are not yet fully paid in.
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#### Short selling

The Investment Company may not engage in short selling of securities, money market instruments or other financial instruments as specified in A. (e), (g) and (h) for the account of the sub-fund.
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#### Encumbrance

A sub-fund’s assets may only be pledged as collateral, transferred, assigned or otherwise encumbered to the extent that such trans- actions are required by an exchange or regulated market or imposed by contractual or other terms and conditions.
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#### Regulations for the Investment Company

The Investment Company may acquire movable and immovable property that is essential for the direct pursuit of its business.
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### Shares of the Investment Company
- The capital of the Investment Company shall at all times be equal to the sum of the net asset values of the Investment Company’s various sub-funds (“net asset value of the Investment Company”), and it is represented by shares of no nominal value, which may be issued as registered shares and/or as bearer shares.
- The shares may be issued as registered shares or as bearer shares. There is no right to issuance of actual shares.
- Shares are issued only upon acceptance of a subscription and subject to payment of the price per share. The subscriber immediately receives a confirmation of his shareholding in accordance with the provisions that follow.
- Registered sharesIf shares are issued as registered shares, the register of shareholders constitutes definitive proof of ownership of these shares. The register of shares is maintained by the Registrar and Transfer Agent. Unless otherwise provided for a particular sub-fund/share class, fractional shares of registered shares are rounded according to commercial practice to the nearest oneten-thousandth. Such rounding may be to the benefit of either the respective shareholder or the sub-fund.

Registered shares are issued without share certificates. Instead of a share certificate, shareholders receive a confirmation of their shareholding.
Any payments of distributions to shareholders holding registered shares are made by check at the risk of the shareholders, which is mailed to the address indicated on the register of shares or to another address communicated to the Registrar and Transfer Agent in writing, or else by funds transfer. At the request of the shareholder, distribution amounts may also be reinvested on a regular basis.
All of the registered shares of the sub-funds are to be entered in the Register of Shares, which is maintained by the Registrar and Transfer Agent or by one or more entities appointed for this purpose by the Registrar and Transfer Agent; the Register of Shares contains the name of each and every holder of registered shares, his address and selected domicile (in the case of joint ownership of registered shares, only the address of the first-named joint owner), where such data have been communi- cated to the Registrar and Transfer Agent, as well as the number of fund shares held. Each transfer of registered shares is recorded in the Register of Shares, in each instance upon payment of a fee authorized by the Manage- ment Company for the registration of docu- ments relating to the ownership of shares or having an effect thereon.
A transfer of registered shares takes place by way of recording of the transfer in the Register of Shares by the Registrar and Transfer Agent upon receipt of the necessary documentation and upon fulfilment of all other preconditions for transfer as required by the Registrar and Transfer Agent.
Each shareholder whose holding has been entered in the Register of Shares must provide the Registrar and Transfer Agent with an address to which all notices and announcements by
the Management Company of the Investment
Company may be delivered. This address is also recorded in the Register of Shares. In the case of joint ownership of shares (joint ownership is restricted to a maximum of four persons), only one address is entered, and all notices are sent exclusively to that address.
If such a shareholder does not provide an address, the Registrar and Transfer Agent may enter a remark to this effect in the Register
of Shares; in this case, the address of the registered office of the Registrar and Transfer Agent or another address entered in each instance by the Registrar and Transfer Agent is deemed to be the address of the shareholder until the shareholder provides the Register and Transfer Agent with another address. The shareholder may at any time change the address recorded in the Register of Shares by way of written notice, which must be sent to the Registrar and Transfer Agent or to another address specified for each instance by the Registrar and Transfer Agent.
- Bearer shares represented by global certificatesThe Management Company may resolve to issue bearer shares that are represented by one or several global certificates.

These global certificates are issued in the name of the Management Company and deposited with the clearing agents. The transferability of the bearer shares represented by a global certificate is subject to the respectively applicable laws, and to the regulations and procedures of the clearing agent undertaking the transfer. Investors receive the bearer shares represented by a global certificate when they are posted to the securities accounts of their financial intermediaries, which in turn are held directly or indirectly with the clearing agents.
Such bearer shares represented by a global certificate are transferable according to and in compliance with the provisions contained in this Sales Prospectus, the regulations that apply on the respective exchange and/or the regulations of the respective clearing agent. Shareholders that do not participate in such a system can transfer bearer shares represented by a global certificate only via a financial intermediary participating in the settlement system of the corresponding clearing agent.
Payments of distributions for bearer shares represented by global certificates take place by way of credits to the accounts at the relevant clearing agent of the financial intermediaries of the shareholders.
- All shares within a share class have the same rights. The rights of shareholders in different share classes within a sub-fund can differ, provided that such differences have been clarified in the sales documentation for the respective shares. The differences betweenthe various share classes are specified in therespective special section of the Sales Prospec- tus. Shares are issued by the Investment Company immediately after the net asset value per share has been received for the benefit of the Investment Company.

Shares are issued and redeemed through the Management Company and through all paying agents.
- Each shareholder has the right to vote at the Shareholders’ Meeting. The voting right may be exercised in person or by proxy. Each share is entitled to one vote. Fractional shares may not entitle to voting rights; thus entitle the share- holder to participate in income distribution on a pro-rata-basis.
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### Restriction of the issue of shares and compulsory redemption of shares
- The Management Company may at any time and at its sole and absolute discretion reject any direct or indirect subscription application or temporarily limit, suspend or permanently discontinue the issue of shares towards any subscribing investor, if such action should appear necessary in consideration of the interests of the shareholders or the public, or to protect the Investment Company or the shareholders. The issuance of shares as part of existing regular savings plans is not necessarily affected. In general all existing regular savings plans will be continued even during the suspension of share issuance, except if the issuance of shares is discontinued for savings plans by the Manage- ment Company.
- In this case, the Investment Company will promptly refund payments on subscription applications (without any interest payments) that have not yet been executed.
- The Management Company may at any time and in its sole discretion, restrict or prevent the ownership of shares in the Investment Company by a Prohibited Person.
- “Prohibited Person” means any person, firm or corporate entity, determined in the sole discretion of the Management Company as being not entitled to subscribe for or hold shares in the Investment Company or, as the case may be, in a specific sub-fund or share class, (i) if in the opinion of the Investment Company such holding may be detrimental to the Investment Company, (ii) it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign, (iii) if as a result thereofthe Investment Company may become exposed
- If at any time it shall come to the Manage- ment Company’s attention that shares are beneficially owned by a Prohibited Person, either alone or with any other person and the Prohibited Person fails to comply with the instructions of the Management Company to sell its shares and to provide the Management Company with evidence of such sale within 30 calendar days after being so instructed by the Management Company, the InvestmentCompany may in its sole discretion compulsorily redeem such shares at the redemption amount immediately after the close of business specified in the notice given by the Management Company to the Prohibited Person of such compulsory redemption, the shares will be redeemed in accordance with their respective terms and such investor will cease to be the owner of such shares.
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### Issue and redemption of shares of the Investment Company
- Shares of the respective sub-fund are issued and redeemed on each valuation date. If different share classes are offered for a sub-fund, such issue and redemption shall also take place at the aforementioned times. The Investment Company may issue fractional shares. The respective special section of the Sales Prospectus contains information on the processed number of decimal places.
- Shares of the Investment Company are issued on the basis of subscription applications received by the Investment Company, a paying agent authorized by the Investment Company to issue and redeem shares of the Investment Company, or by the Transfer Agent.
- The number of shares to be issued is determined by subtracting the front-end load from the gross investment amount (total amount invested by the investor) and dividing the result by the applicable net asset value per share (gross-method). For illustrative purposes this is shown by a sample calculation below
- 1
- :gross investment	EUR	10,000.00 – front-end load (e.g. 5%)	EUR		500.00= net investment	EUR	9,500.00÷ net asset value per share EUR	100.00= number of shares		95The current amount of the front-end load is regulated for each share class in the respective special section of the Sales Prospectus.

The Management Company is free to charge a lower front-end load. The main distributor shall receive the front-end load and also be entitled to use it to remunerate third parties for any sales services they provide. If different share classes are offered for a sub-fund, the amount required for purchasing shares of the respective share class will be governed by both the net asset value per share of the respective share class and the front-end load specified individually for each share class in the special section of the Sales Prospectus below. It is payable immediately after the corresponding valuation date. The special section of the Sales Prospectus may contain more precise regulations for individual sub-funds or share classes with respect to the timing of the payment of the issue amount.
A Contingent Deferred Sales Charge (“CDSC”) may be assessed in relation to shares of share classes with the “B” designator on the redemption amount. Details are set forth in section “E”. On any issue or sale of such shares a Distributor (including the main distributor) may, out of its own funds or out of the sales charge, if any, pay commission on applications received through brokers and other professional agents or grant discounts.
Certain additional fees and other costs may be charged in some distribution countries.
Orders received after an order acceptance deadline will be treated as having been received before the next order acceptance deadline. The respective special section of the Sales Prospec- tus may contain different order acceptance deadlines applicable for individual sub-funds and for individual share classes.
Newly subscribed shares are only issued to the investor upon receipt of payment by the Depositary or the approved correspondent banks. From a bookkeeping standpoint, however, the corresponding shares are already taken into account in the calculation of the net asset value on the value day following the corresponding securities settlement, and can be cancelled until the receipt of payment. Insofar as an investor’s shares must be cancelled due to failure to pay or delayed payment of these shares, it is possible for the respective sub-fund to incur a loss in value.
- The Management Company may, on its own responsibility and in compliance with this Sales Prospectus, accept securities as payment for a subscription (“investment in kind”), as long as the Management Company believes that such an action is in the interest of the shareholders. The nature of the business undertaken by the enterprises whose securities are accepted asto disadvantages of a tax, legal or financial		payment for a subscription must, however, benature that it would not have otherwise incurred or (iv) if such person, firm or corporate entity would not comply with the eligibility criteria of any existing share class.

1 Note: The sample calculations are intended for illustrative purposes only and do not permit any conclusions to be drawn concerning the performance of the net asset value per share of the respective sub-fund.
compatible with the investment policy and the investment limits of the respective sub-fund. The Investment Company must have its auditor prepare a valuation report for these securities, which in particular shall specify the amounts,
designations and values arising from these securities, as well as the valuation methods used. As part of the transaction of accepting securities as payment in a subscription, the securities are valued at the price on the valuation date on whose basis the net asset value of the shares to be issued is being calculated. The Management Company may, at its own discretion, reject any and all securities offered as payment for a subscription, without having to give reasons. All costs arising from an invest- ment in kind (including the cost of the valuation report, brokerage costs, expenses, commissions, etc.) shall be borne by the subscriber in their entirety.
- Shareholders have the right to request the redemption of their shares through oneof the paying agents, the Transfer Agent or the Management Company. Redemption will take place only on a valuation date and at the redemption amount. Insofar as the special section of the Sales Prospectus does not stipulate a redemption fee or a Contingent Deferred Sales Charge (“CDSC”, see below) or a dilution adjustment (see below) for individual sub-funds or for individual share classes within a sub-fund, the redemption amount per share will always correspond to the net asset value per share. Where a redemption fee, CDSC or adilution adjustment (see below) is applicable, the redemption amount payable will be reduced by the amount of the redemption fee, CDSC or a dilution adjustment (see below) so that a net redemption amount is paid. The main distributor shall receive the redemption fee or CDSC and also be entitled to use it to remunerate third parties for any sales services they provide. The dilution adjustment is levied for the benefit of the sub-fund’s assets. The counter value is paid out promptly after the applicable valuation date.

Usually this is completed within 3 bank business days and in any case no later than within 5 bank business days. The value dates of each sub-fund are determined in the respective special section of the Sales Prospectus. The value dates refer to the payment between the Depositary and the account maintaining bank of the shareholder.
The final credit to the investors account may in several distribution countries deviate due to different conventions. Any other payments
to shareholders are also made through the aforementioned offices. Shares are redeemed at the redemption amount determined on the date on which the redemption orders are received, provided that the specified order acceptance deadlines were adhered to. Orders received after an order acceptance deadline will be treated as having been received before the next order acceptance deadline. The special section of the Sales Prospectus may contain different order acceptance deadlines applicable for individual sub-funds and for individual share classes.

#### Dilution Adjustment:
Shares of share classes with the “PF” desig- nator (“placement fee share classes”) may be subject to a dilution adjustment.
The level of the applicable dilution adjustment depends on the holding period of the placement fee share(s) to be redeemed. Such holding period commences on the date of subscription or the immediately following valuation date. The dilution adjustment reflects the ongoing amortization of pre-paid expenses assigned to each issued placement fee share and therefore declines with the holding period approaching the end of the amortization period (see table below). The dilution adjustment charged is a measure to mitigate negative effects on the NAV caused by the redemption of shares by investors.
Redemption after
up to 1 year:	up to 4%
Redemption after
over 1 year up to 2 years	up to 3%
Redemption after
over 2 years up to 3 years:	up to 2%
Redemption after
over 3 years up to 4 years:	up to 1%
Redemption after
over 4 years:	0%
Thus, the applicable dilution adjustment for each share of a placement fee share class to be redeemed amounts to up to 4%. The applicable dilution adjustment is multiplied by the NAV per share of the placement fee share class to be redeemed on the date of redemption. The corresponding dilution adjustment amount per share is levied on the gross redemption amount per share for the benefit of the sub-fund’s assets.
The dilution adjustment is charged to protect the sub-fund’s assets attributable to the placement fee share class from dilution effects related to the payment and the amortization of placement fees.
An investor redeeming a placement fee share before the end of the applicable amortization period without paying the dilution adjustment would not compensate the sub-fund for the drop in pre-paid expenses corresponding to the part of the placement fee which has not yet been fully amortized. Non-payment would therefore negatively affect the NAV for those investors holding the relevant placement fee shares until the applicable amortization period has elapsed.
Taking into account the principle of equal treatment of the remaining shareholders of the placement fee share class and whilst ensuring an adequate compensation for the sub-fund (if applicable), the Management Company may, at its discretion, partially or completely dispense with the dilution adjustment.
For illustrative purposes the application of the dilution adjustment is shown by a sample calculation below:
number of shares
to be redeemed	100
holding period (= x)
50 shares: x = 2.5 years and 50 shares: x = 3.5 years
dilution adjustment
1.5% (= 50/100*2%+50/100*1%)
NAV per share of placement
fee share class	100.00
gross redemption amount	EUR	10,000.00 – dilution adjustment amount EUR		150.00
= net redemption amount	EUR	9,850.00
- Redemption volumeShareholders may submit for redemption all or part of their shares of all share classes.

The Board of Directors has the right to carry out substantial redemptions only once the
corresponding assets of the sub-fund have been sold. In general, redemption requests above 10% of the net asset value of a sub-fund are considered as substantial redemptions and the Board of Directors is under no obligation to execute redemption requests if any such request pertains to shares valued in excess of 10% of the net asset value of a sub-fund.
The Board of Directors reserves the right, taking into account the principle of equal treatment of all shareholders, to dispense with minimum redemption amounts (if provided for).
The Board of Directors, having regard to the fair and equal treatment of shareholders and taking into account the interests of the remaining shareholders of a sub-fund, may decide to defer redemption requests as follows:
If redemption requests are received with respect to a valuation date (the “Original Valuation Date”) whose value, individually or together with other requests received with respect to the Original Valuation Date, exceeds 10% of the net asset value of a sub-fund, the Board of Directors reserves the right to defer all redemption requests in full with respect to the Original Valuation Date to another valuation date (the “Deferred Valuation Date”) but which shall be no later than 15 Business Days from the Original Valuation Date (a “Deferral”).
The Deferred Valuation Date will be determined by the Board of Directors taking into account, amongst other things, the liquidity profile of the relevant sub-fund and the applicable market circumstances.
In case of a Deferral, redemption requests received with respect to the Original Valuation Date, will be processed based on the net asset value per share calculated as of the Deferred Valuation Date. All redemptions request received
with respect to the Original Valuation Date will be processed in full with respect to the Deferred Valuation Date.
Redemption requests received with respect to the Original Valuation Date are processed on a priority basis over any redemption requests received with respect to subsequent valuation dates. Redemption requests received with respect to any subsequent valuation date will be deferred in accordance with the same Deferral process and the same Deferral period described above until a final valuation date is determined to end the process on deferred redemptions.
Based on these preconditions, exchange requests are treated like redemption requests.
The Management Company will publish an information on the decision to start a Deferral and the end of the Deferral for the investors who have applied for redemption on the website www.dws.com. The Deferral of the redemption and the exchange of shares shall have no effect on any other sub-fund.
- In exceptional cases, the Management Company may decide to accept applications for redemption in kind at the explicit request of investors. In a redemption in kind, the Board of Directors selects securities and instructs the Depositary to transfer these securities into a securities account for the investor as payment for the return of his shares. The Investment Company must have its auditor prepare a valuation report for these securities, which in particular shall specify the amounts, designations and values arising from these securities, as well as the valuation methods used. Moreover, the total value of the securities must be indicated precisely in the currency of the sub-fund affected by the redemption. As part of the transaction of delivering securities as payment in a redemption, the securities are valued at the price on the valuation date on whose basis the net asset value of the shares to be redeemed is being calculated. The Board of Directors shall make sure that the remaining shareholders are not adversely affected by such a redemption in kind. All costs arising from a redemption in kind (including the cost of the valuation report, brokerage costs, expenses, commissions, etc.) shall be borne by the redeeming investor in their entirety. Where a redemption fee or CDSC is applicable, the redemption in kind will be reduced by the amount of the redemption fee or CDSC.
- The Investment Company is obligated to transfer the redemption price to the country of the applicant only if this is not prohibited by law – for example by foreign exchange regula- tions – or by other circumstances beyond the control of the Investment Company.
- The Investment Company may enter into nominee agreements with credit institutions, Professionals of the Financial Sector in Luxembourg (“PSF”) and/or comparable entities under the laws of other countries that are underobligation to identify shareholders. The nominee agreements give the respective institutes the right to sell shares and be entered as nominees in the Investment Company’s Register of Shares. The names of the nominees can be requested from the Investment Company at any time. The nominee shall accept buy, sell and exchange orders from the investors it works for and arrange for the required changes to be made in the Register of Shares. In this capacity, the nominee is particularly required to take into account the special prerequisites governing the purchase of AUD FCH (P), AUD FDH (P),AUD ICH (P), AUD IDH, AUD IDH (P), CHF FDH, CHF FDH (P), CHF FC, CHF FCH, CHF FCH (P), CHF IC, CHF ICH, CHF ICH (P), CHF IDH (P), GBP FD DS, GBP FDH (P), GBP ID DS,GBP IDH DS, GBP IDH (P), USD FD, USD FDH, USD FDH (P), USD FDQ, USD FC,USD FC (BRIC), USD FC (CC), USD FCH,USD FCH (P), FC, FC EB, FC (CE), FCH, FCH (P),FCR, FD, FD (CE), FDQ, FDH, FDH (P), IC, ICH, ICH (P), ID, IDH, IDH (P), IDQ, USD JC, USD JD, NZD IDH, GBP FC, GBP FCH, GBP FCH (P), GBP ICH, GBP ICH (P), RMB FC, USD ID,USD IDH, USD IDH (P), USD IC, USD ICH,USD ICH (P), JPY FC, JPY IC, JPY IDH, PLN LC, SGD FC, SGD FCH, SGD IC and SGD ICH shares.

If there are no conflicting practical or legal considerations, an investor who acquired shares through a nominee can submit a written declaration to the Management Company or the Transfer Agent demanding that he himself be entered into the register as a shareholder once all necessary proofs of identity have been supplied.
- 
### Calculation of the

net asset value per share
- The total net asset value of the Investment Company is expressed in euro.

When information about the condition of the total net asset value of the Investment Company must be given in the annual and semi-annual reports and other financial statistics due to legal regulations, or according to the rules specified in the Sales Prospectus, the asset values of the respective sub-fund are converted into euro. The value of a share of the respective sub-fund is denominated in the currency specified for the particular sub-fund (or in the currency specified for the particular share class, if there is more than one share class within a sub-fund). The net asset value of each sub-fund is calculated on each bank business day in Luxembourg, unless otherwise indicated for the respective sub-fund in the special section of the Sales Prospectus (“Calculation of the NAV per share”). A bank business day is any day on which banks are open for business and payments are processed.
The Management Company has entrusted State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, with the calculation of the NAV per share. The net asset value is calculated for each
sub-fund, and for each share class if more than one share class was issued for any sub-fund, in accordance with the following principles: If only one share class exists for a particular sub-fund, the sub-fund’s net asset value is divided by the number of shares of the sub-fund in circulation on the valuation date. If more than one share class was issued for a particular sub-fund,
the percentage of the sub-fund’s net assets attributable to the individual share class is divided by the number of shares of that share class in circulation on the valuation date.
At this time, State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, will refrain from calculating the NAV per share on public holidays in Luxembourg, even if they are bank business days or exchange trading days in one of the countries mentioned for each sub-fund separately in the special section of the Sales Prospectus applicable to the valuation date, as well as on December 24 and December 31 of each year. Any calculation of the net asset value per share that deviates from this specification will be published in appropriate newspapers, as well as on the internet at www.dws.com.
- The value of the net assets of the Investment Company held in each respective sub-fund is determined according to the following principles:
	- Securities listed on an exchange are valued at the most recent available price.
	- Securities not listed on an exchange but traded on another regulated market are valued at a price no lower than the bid price and no higher than the ask price at the time of the valuation, and which the Management Company considers the best possible price at which the securities can be sold.
	- In the event that such prices are not in line with market conditions, or for securities other than those covered in (a) and (b) above for which there are no fixed prices, these securities, as well as all other assets, will be valued at the current market value as determined in good faith by the Management Company, following generally accepted valuation principles verifiable by auditors.
	- Liquid assets are valued at their nominal value plus interest.
	- Time deposits may be valued at their yield value if a contract exists between the Investment Company and the credit institution stipulating that these time deposits can be withdrawn at any time and that their yield value is equal to the realized value.
	- All assets denominated in a foreign currency are converted into the currency of thesub-fund at the latest mean rate of exchange.

- An income equalization account is maintained.
- For large-scale redemption requests that cannot be met from the liquid assets and allowable credit facilities, the Management Company may determine the NAV per share of the respective sub-fund, or if more than one share class has been issued for a particularsub-fund, the NAV per share of each share class, based on the price on the valuation date on which it sells the necessary assets; this price then also applies to subscription applications submitted at the same time.
- Swing Pricing is a mechanism to protect shareholders from the impact of transaction costs resulting from subscription and redemption activity. Substantial subscriptions and redemp- tions within a sub-fund may lead to a reduction of the sub-fund’s assets, due to the fact, that the net asset value potentially does not entirely reflect all trading and other costs that occur,if the portfolio manager has to buy or sell securities in order to manage large in- or outflows of the sub-fund. In addition to these costs, substantial order volumes could lead to market prices, which are considerably lower, respectively higher, than the market prices under normal circumstances. Partial Swing Pricing may be adopted to compensate for trading and other costs in case that the aforementioned in- or outflows have a material impact to the sub-fund.

The Management Company will predefine thresholds for the application of the Swing Pricing Mechanism, based – amongst others – on the current market conditions, given market liquidity and estimated dilution costs. In accordance with these thresholds, the adjust- ment itself will be initiated automatically. If net inflows/net outflows exceed the Swing threshold, the net asset value will be adjusted upward when there are large net inflows into the sub-fund and downward when there are large net outflows; it will be applied to all subscriptions and redemptions on this trading day equally.
The Management Company established a Swing Pricing Committee which determines the Swing Factors individually for each of the respective sub-funds. Such Swing Factors measure the size of the net asset value adjustment.
The Swing Pricing Committee considers especially the following factors:
- the bid-ask spread (Fixed Cost Component);
- market impact (Price Impact of transactions);
- additional costs arising through trading activities for assets.

The Swing Factors, operational decisions about Swing Pricing, including the Swing Threshold, the extent of the adjustment and the scope of
sub-funds affected are subject to a periodical review.
The Swing Pricing adjustment will not exceed 2% of the original net asset value. The adjust- ment to the net asset value is available on request from the Management Company.
In a market environment with extreme illiquidity, the Management Company can increase the Swing Pricing adjustment above 2% of the original net asset value. Notice on such increase will be published on the website of the Management Company www.dws.com.
Since the mechanism is only applied when significant in- and outflows occur and as it is not based on usual volumes, it is assumed that the net asset value adjustment will only be applied occasionally.
Where a performance fee applies to the respective sub-fund, the calculation will be based on the unswung net asset value.
The mechanism may be applied across all sub-funds. If Swing Pricing is considered for a certain sub-fund, this will be indicated in the special section of the Sales Prospectus. If implemented, it will be disclosed in the fund
facts section on the website of the Management Company www.dws.com.
- The assets are allocated as follows:
	- the proceeds from the issue of shares of a share class within a sub-fund are assigned in the books of the Investment Company to the appropriate sub-fund, and the corresponding amount will increase the percentage of that share class in the net assets of the sub-fund accordingly. Assets and liabilities, as well as income and expenses, are allocated to the respective sub-fund in accordance withthe provisions contained in the following paragraphs. If such assets, liabilities, income and expenses are identified in the provisions of the special section of the Sales Prospectus as being allocated exclusively to certain specified share classes, they will increaseor reduce the percentage of those share classes in the net assets of the sub-fund;

- assets that are also derived from other assets are allocated in the books of the Investment Company to the same sub-fund or the same share class as the assets from which they are derived, and at each revaluation of an asset the increase or decrease in value is allocated to the corresponding sub-fund or share class;
- if the Investment Company enters into an obligation that is connected to a particular asset of a particular sub-fund or a particular share class, or to an action relating to an asset of a particular sub-fund or a particular share class, e.g. the obligation attached to the currency hedging of currency hedged share classes, this liability is allocated to the corresponding sub-fund or share class;
- if an asset or a liability of the Investment Company cannot be allocated to a particular sub-fund, that asset or liability will be allocated to all sub-funds in proportion to the net assets of the corresponding sub-funds or in such other manner as the Board of Directors determines in good faith; the Investment Company as a whole is not liable to third parties for liabilities of individualsub-funds;
- in the event of a distribution of dividends, the net asset value per share of the distribution share class is decreased by the amount of the distribution. This decreases the percentage of the distribution share class in the sub-fund’s net assets, while at the same time increasing the percentages in the sub-fund’s net assets of the share classes that do not receive distributions. The net effect of the reduction of the sub-fund’s net asset value, and the corresponding increase of the percentage of the sub-fund’s net assets allocated to the share classes that do not receive distributions, is that the net asset values of the non-distrib- uting share classes are not adversely affected by any dividend distribution.
- 
### Suspension of the issue and redemption of shares and of the calculation of the net asset value per share
- The Investment Company has the right to suspend temporarily the issue and redemption of shares of one or more sub-funds, or one or more share classes, as well as the calculation of the NAV per share, if and while circumstances exist that make this suspension necessary and if the suspension is justified when taking into consideration the interests of the shareholders, in particular:
	- while an exchange or other regulated market on which a substantial portion of the securities of the particular sub-fund are traded is closed (excluding normal weekends and holidays) or when trading on that exchange has been suspended or restricted;
	- in an emergency, if the Investment Company is unable to gain access to its investments or cannot freely transfer the transaction value of the sub-fund’s purchases or sales or calculate the NAV per share in an orderly manner;
	- if the assets available for acquisition on the market or the possibilities of disposing of assets of the sub-fund are limited because of the limited investment universe of the sub-fund;
	- in the event that a sub-fund is feeder of another undertaking for collective investment (or a sub-fund thereof), if and so long the other undertaking for collective investment (or the relevant sub-fund thereof) has temporarilysuspended the issue and redemption of its shares or the calculation of net asset value per share;

- in the event of a merger between a sub-fund and another sub-fund or another Undertaking for Collective Investment (or a sub-fund thereof), if a suspension is considered to be appropriate in order to protect the rights of the investors.
- Investors who have applied for redemption of shares will be informed promptly of the suspen- sion and will then be notified immediately once the calculation of the net asset value per share is resumed. After resumption, investors will receive the redemption price that is then current.
- The suspension of the redemption and the exchange of shares, and of the calculation of the net asset value per share, shall have no effect on any other sub-fund.
- The beginning and end of a period of suspension is communicated to the Luxembourg supervisory authority and to all foreign supervisory authorities at which the respective sub-fund(s)has been registered in accordance with their respective regulations. Notice of suspension of the calculation of the NAV per share will be published on the website of the Management Company www.dws.com and, if required, in the official publication media of the respective jurisdictions in which the shares are offered for sale to the public.
- 
### Exchange of shares

The following sections apply to all sub-funds, if not stated differently in the special section of the Sales Prospectus.
- Within certain limitations shareholders may at any time exchange some or all of their shares for shares of a different sub-fund or shares ofa different share class upon payment of an exchange commission plus any applicable issue taxes and levies. The exchange commission is calculated on the amount to be invested in the new sub-fund, it is charged for the benefit of the main distributor, which in turn may pass it on at its discretion. The main distributor may waive the commission. If the investor has his shares in the custody of a financial institution, that institution may charge additional fees and costs in excess of the exchange commission.
- Shareholders of share classes with the“PF” designator (“placement fee share classes”) cannot at any time exchange any or all of their shares for shares of a different sub-fund or shares of a different share class of the same sub-fund. After a pre-defined amortization period of 4 years commencing on the date of subscription or the immediately following valuation date, pre-paid expenses assigned to a subscribed share of a placement fee share class are fully amortized and the relevant number of placement fee shares willbe exchanged for a corresponding number of shares of the corresponding share class of the same sub-fund to avoid prolonged amortization. In this case no dilution adjustment is charged.
- It is possible to make exchanges between share classes that are denominated in different currencies provided that the Depositary of the investor is able to process such an exchange request. The investors should note that not all service providers for custody are able to process the exchanges between share classes that are denominated in different currencies from an operational point of view.
- It is not possible to make exchanges between registered shares and bearer shares represented by a global certificate.
- The following applies for exchanges within the EUR/GBP/CHF/AUD/NZD/ CAD/JPY/NOK/ SEK/PLN/CZK/Russian ruble share classes (section 8. B. remains unaffected):The exchange commission equals to the front- end load less 0.5 percentage points, unless a share class or sub-fund without a front-end load is being exchanged for a share class or sub-fund with a front-end load. In that case, the exchange commission may correspond to the full front-end load.
- The following applies for exchanges within the USD/SGD/HKD/RMB share classes (section 8. B. remains unaffected):The commission for an exchange may amount to as much as 1% of the value of the target share, unless a share class or sub-fund without afront-end load is being exchanged for a share class or sub-fund with a front-end load. In that case, the exchange commission may correspond to the full front-end load.
- In case of an exchange, the characteristics of the chosen sub-fund/share class (e.g. minimum initial investment amount, institutional character of the investor) must be fulfilled. (In terms of the minimum initial investment amount the Management Company reserves the right to deviate from this rule at its own discretion).
- The number of shares that are issued in an exchange is based on the respective net asset value of the shares of the two relevant sub-funds on the valuation date on which the exchange order was executed in consideration of any applicable exchange fees, and is calculated as follows:A = B × C × (1-D) EwhereA = the number of shares of the new sub-fund to which the shareholder will be entitled;B = the number of shares of the originalsub-fund whose exchange the shareholder has requested;C = the net asset value per share of the shares to be exchanged;D = applicable exchange commission in %;E = the net asset value per share of the shares to be issued as a result of the exchange.
- 
### Allocation of income

For the reinvesting share classes, income is continuously reinvested in the assets of the sub-funds and allocated to the respective share classes. For the distributing share classes, the general meeting of shareholders upon proposal of the Board of Directors shall decide each year whether a distribution will be made and in what
amount. The Board of Directors may elect to pay out special and interim dividends for each share class in accordance with the law. Both regular net income and realized capital gains as well as unrealized capital gains and other assets may be distributed. No distribution will reduce the Investment Company’s capital to a level below its minimum capital pursuant to Article 6.2. of the Articles of Incorporation.
- 
### Management Company, investment management, administration, Transfer Agent and distribution
- The Board of Directors of the Investment Company has appointed DWS Investment S.A. as Management Company.
- The Investment Company has entered into a Management Company agreement withDWS Investment S.A. Performance of collective investment management service is subject to the Law of 2010. DWS Investment S.A. is a public limited company under Luxembourg law. It is established for an indeterminate time. The contract may be terminated by any of the parties on three months’ notice. Administration covers all the tasks pertaining to collective investment management as specified in Annex II to the Law of 2010 (investment management, administra- tion, distribution).
- The Investment Company’s Board of Directors remains jointly responsible for investing the Investment Company’s assets held in each sub-fund.
- The Management Company may, in compliance with the regulations of the Law of 2010, delegate one or more tasks to third parties under its supervision and control.
- Investment managementThe Management Company can appoint, on its own responsibility and under its own control, one or more fund managers for the day-to-dayimplementation of the investment policy. In this respect, fund management shall encompass day-to-day implementation of the investment policy and direct investment decisions. The fund manager shall implement the investment policy, make investment decisions and continuously adapt them to market developments as appropriate, taking into account the interestsof the sub-fund. The respective contract may be terminated by any of the parties on three months’ notice.

The respective fund manager designated for each sub-fund is specified in the respective special section of the Sales Prospectus. Subject to applicable legal requirements, regulatory approval and appropriate disclosure in the Sales Prospectus, the fund manager may delegate its fund management services in whole or in part, under its supervision, control and responsibility, and at its own expense.
- Administration, registrar and transfer agent and paying agentThe Management Company has entered into a sub-administration agreement with State Street Bank International GmbH, acting through its Luxembourg Branch. Under this sub-administra- tion agreement, State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, assumes significant central administration functions, namely fund bookkeeping and net asset value calculation.

The sub-administration agreement has no fixed duration and each party may, in principle, terminate the agreement on not less than ninety (90) calendar days’ prior written notice. The sub- administration agreement may also be terminated on shorter notice in certain circumstances, for instance where one party commits a material breach of a material clause of the sub-administra- tion agreement. The sub-administration agreement may be terminated by the Management Company with immediate effect if this is deemed by the Management Company to be in the interest of the investors.
The sub-administration agreement contains provisions exempting the sub-administrator from liability and indemnifying the sub-administrator in certain circumstances. However, the liability of the sub-administrator towards the Management Company and the Investment Company will not be affected by any delegation of functions by the sub-administrator.
DWS Investment S.A. assumes the remaining duties of central administration, including in particular the retrospective monitoring of investment limits and restrictions and the functions of domiciliary agent and registrar and transfer agent.
With regard to the function as registrar and transfer agent, DWS Investment S.A. has entered into a sub-transfer agent agreement with RBC Investor Services Bank S.A. in Luxembourg and another agreement with State Street Bank International GmbH. Within the scope of these agreements, RBC Investor Services Bank S.A. assumes the duties as registrar and transfer agent for orders from investors that can be carried out by means of NSCC systems. State Street Bank International GmbH assumes the duties of managing the global certificate, which is deposited with Clearstream Banking AG in Frankfurt/Main, Germany.
The Management Company has entered into a paying agency agreement with Deutsche Bank Luxembourg S.A. (the “Paying Agency Agree- ment”), under which Paying Agency Agreement Deutsche Bank Luxembourg S.A. provides paying agency services.
- DistributionDWS Investment S.A. acts as the main distributor.

Special Notice
The Investment Company draws the investors’ attention to the fact that any investor will only be able to fully exercise his investor rights directly against the fund, notably the right to participate in general shareholders’ meetings if the investor subscribed the fund shares himself and in his own name. In cases where an investor invests in the fund through an intermediary investing into the fund in his own name but on behalf of the investor, it may not always be possible for the investor to exercise certain shareholder rights directly against the fund. Investors are advised to take advice on their rights.
- 
### The Depositary

The Investment Company has appointed State Street Bank International GmbH, acting through State Street Bank International GmbH, Luxem- bourg Branch, as Depositary within the meaning of the Law of 2010 pursuant to the Depositary Agreement.
State Street Bank International GmbH is a limited liability company organized under the laws of Germany, having its registered office at Brienner Str. 59, 80333 Munich, Germany, and registered with the commercial register court, Munich, under number HRB 42872. It is a credit institution supervised by the European Central Bank (ECB), the German Federal Financial Services Supervisory Authority (BaFin) and the German Central Bank.
State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, is authorized by the CSSF
in Luxembourg to act as depositary and is specialized in depositary, fund administration, and related services. State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, is registered in the Luxembourg Register of Commerce and Companies under number B 148 186. State Street Bank International GmbH is a member of the State Street group of companies having as their ultimate parent State Street Corporation, a
U.S. publicly listed company.

#### Depositary’s functions
The relationship between the Investment Company and the Depositary is subject to the terms of the Depositary Agreement. Under the terms of the Depositary Agreement, the Depositary is entrusted with following main functions:
- ensuring that the sale, issue, repurchase, redemption and cancellation of shares are carried out in accordance with applicable law and the articles of incorporation;
- ensuring that the value of the shares is calculated in accordance with applicable law and the articles of incorporation;
- carrying out the instructions of the Investment Company unless they conflict with applicable law and the articles of incorporation;
- ensuring that in transactions involving the assets of a sub-fund any consideration is remitted within the usual time limits;
- ensuring that the income of a sub-fund is applied in accordance with applicable law and the articles of incorporation;
- monitoring of a sub-fund’s cash and cash flows;
- safe-keeping of a sub-fund’s assets, including the safekeeping of financial instruments to be held in custody and ownership verification and record keeping in relation to other assets.


#### Depositary’s liability
In the event of a loss of a financial instrument held in custody, determined in accordance with the UCITS Directive, and in particular article 18 of the UCITS Regulation, the Depositary shall return financial instruments of identical type or the corresponding amount to the Investment Company without undue delay.
The Depositary shall not be liable if it can prove that the loss of a financial instrument held in custody has arisen as a result of an external event beyond its reasonable control, the consequences of which would have been unavoidable despite all reasonable efforts to the contrary pursuant to the UCITS Directive.
In case of a loss of financial instruments held in custody, the shareholders may invoke the liability of the Depositary directly or indirectly through the Investment Company provided that this does not lead to a duplication of redress or to unequal treatment of the shareholders.
The Depositary will be liable to the Investment Company for all other losses suffered by the Investment Company as a result of the Deposi- tary’s negligent or intentional failure to properly fulfil its obligations pursuant to the UCITS Directive.
The Depositary shall not be liable for consequen- tial or indirect or special damages or losses, arising out of or in connection with the perfor- mance or non-performance by the Depositary of its duties and obligations.

#### Delegation
The Depositary has full power to delegate the whole or any part of its safe-keeping functions but its liability will not be affected by the fact that it has entrusted to a third party some or all of the assets in its safekeeping. The Depositary’s liability shall not be affected by any delegation of its
safe-keeping functions under the Depositary Agreement.
The Depositary has delegated those safe- keeping duties set out in article 22 (5) (a) of the UCITS Directive to State Street Bank and Trust Company with registered office at One Lincoln Street, Boston, Massachusetts 02111, USA, whom it has appointed as its global sub-custo- dian. State Street Bank and Trust Company as global sub-custodian have appointed local
sub-custodians within the State Street Global Custody Network.
Information about the safe-keeping functions which have been delegated and the identification of the relevant delegates and sub-delegates are available at the registered office of the Investment Company or at the following internet site: http://www.statestreet.com/about/
office-locations/luxembourg/subcustodians.html.
- 
### Costs and services received
- The sub-funds shall pay an all-in fee, the amount of which is specified in each respective special section of the Sales Prospectus.

This all-in fee shall in particular serve as compensation for investment management, fund management, the distribution (if applicable) of the sub-fund and the services of the Depositary. The all-in fee shall generally be withdrawn from the sub-fund at the end of each month.
Aside from the all-in fee, the following costs may be charged to the sub-fund:
- all of the taxes charged to the assets of the sub-fund and to the sub-fund itself (especially the taxe d’abonnement), as well as any taxes that may arise in connection with administra- tive and custodial costs;
- any costs that may arise in connection with the acquisition and disposal of assets;
- extraordinary costs (e.g., court costs) that may be incurred in order to protect the interests of shareholders of the sub-fund; the Board of Directors shall decide in each individual case whether or not to assume such costs and will report these separately in the annual report;
- costs for the information of investors via durable medium, with the exception of costs for information about mergers and measures in relation to errors in NAV-calculation or to breaches of investment policy;
- costs for the remuneration of the Board of Directors.

For the sub-funds which use total return swaps, certain costs and fees may be incurred in connection with total return swaps, in particular upon entering into these transactions and/or any increase or decrease of their notional amount. The amount of such fees may be fixed or variable. Further information on costs and fees incurred by each sub-fund, as well as the identity of the recipients and any affiliation they may have with the Management Company, the fund manager, or the Depositary, if applicable, will be disclosed in the annual report.
The respective sub-fund pays 33% of the gross revenues generated from securities lending or (reverse) repurchase agreement transactions as costs/fees to the Management Company and retains 67% of the gross revenues generated from such transactions. Out of the 33% the Management Company retains 5% for its own coordination and oversight tasks and pays the direct costs (e.g. transaction and collateral management costs) to external service providers. The remaining amount (after deduction of the Management Company costs and the direct costs) is paid to DWS Investment GmbH for supporting the Management Company in initiating, preparing and implementing securities lending as well as (reverse) repurchase transactions. The Management Company is a related party to DWS Investment GmbH.
In addition, a performance-based fee may be paid whose amount is also specified in each respective special section of the Sales Prospectus.
The costs are allocated to the individual sub-fund. If such costs relate to several or all sub-funds, the costs are allocated in proportion with their net asset values.
The specified costs are listed in the annual reports.
The Management Company may pass on some of its management fee to intermediaries. This is paid as remuneration for sales services performed on an agency basis. This may constitute a substantial amount. The annual report contains additional information on this.
The Management Company does not receive any reimbursement of the fees and expense reimbursements payable to the Custodian and third parties out of the fund’s assets.
- In addition to the aforementioned costs, the investor may incur additional costs that are connected to the tasks and services of local sales agents, paying agents or similar agents. These costs shall not be borne by the fund’s assets, but directly by the investor.
- Investments in target funds Investments in target funds may lead toduplicate costs, since fees are incurred at the level of the sub-fund as well as at the level of a target fund. Regarding investments in shares of target funds the following costs are directly or indirectly borne by the investors of the sub-fund:
- the management fee/all-in fee of the target fund;
- the performance fees of the target fund;
- the front-end load and back-end load of the target fund;
- reimbursements of expenses of the target fund;
- other costs.

The annual and semi-annual reports include disclosures of the amounts of the front-end load and back-end load that have been charged to the sub-fund, over the period covered by the reports, for the acquisition and redemption of shares of target funds. Furthermore, the annual and
semi-annual reports include a disclosure of the total amount of management fees/all-in fees charged to the sub-fund by target funds.
If the sub-fund’s assets are invested in shares of a target fund that is managed directly or indirectly by the Investment Company itself, the same Management Company or by another company that is affiliated with it by virtue of joint manage- ment or control, or by material direct or indirect shareholding, the Investment Company, the Management Company or the other company will not charge to the fund’s assets any fees for the acquisition or redemption of shares of such other fund.
The amount of the management fee/all-in fee attributable to shares of a target fund associated to the sub-fund (double charging of costs or difference method) can be found in the special section of the Sales Prospectus.
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### Taxes
- Pursuant to articles 174-176 of the Law of 2010, the assets of each respective sub-fund or the respective share class are generally subject to a tax in the Grand Duchy of Luxembourg (the “taxe d‘abonnement”) of0.05% or 0.01% p.a. at present, payable quarterly on the net assets of each sub-fund reported at the end of each quarter.

This rate is 0.01% for:
- sub-funds whose sole object is the collective investment in money market instruments and the placing of deposits with credit institutions;
- sub-funds whose sole object is the collective investment in deposits with credit institutions;
- individual sub-funds as well as for individual classes of shares, provided that the shares of such compartments or classes are reserved to one or more institutional investors.

According to Article 175 of the Law of 2010, under certain circumstances, the assets of a sub-fund or a respective share class may also be completely exempt.
The tax rate applicable to a sub-fund or share class can be found in the respective special section of the Sales Prospectus.
- The sub-fund’s income may be subject to withholding tax in the countries where the sub-fund’s assets are invested. In such cases, neither the Depositary nor the Management Company is required to obtain tax certificates.
- The tax treatment of fund income at investor level is dependent on the individual tax regulations applicable to the investor. For information about individual taxation at investor level (especially non-resident investors), a tax adviser should be consulted.

(i) UK Taxation
The Directors intend to apply for reporting fund status in respect of RD and DS share classes and exceptionally also certain other share classes made available to UK investors.
The following information is a general guide to the anticipated UK tax treatment of UK-resident investors. Investors should be aware that UK tax law and practice can change. Prospective investors therefore need to consider their specific position at the time they invest, and
should seek their own advice where appropriate.
The separate share classes are “offshore funds” for the purposes of the UK offshore funds legislation. Under this legislation, any gain arising on the sale, redemption or other disposal of shares in an offshore fund held by persons who are resident in the UK for tax purposes will be taxed at the time of such sale, disposal or redemption as income and not as a capital gain. This does not apply, however, where a share class is certified by HM Revenue & Customs (“HMRC”) as a “reporting fund” (and previously,
where relevant, a “distributing fund”) throughout the period during which the shares have been held by that investor.
The UK offshore funds regime is now contained in the Offshore Funds (Tax) Regulations 2009 (Statutory Instrument 2009/3001).
For a UK taxpayer to benefit from capital gains tax treatment on the disposal of their investment in a share class in this sub-fund, that class must be certified as a “reporting fund” (and previously, where relevant, a “distributing fund”) in respect of all accounting periods during which the UK taxpayer owned the shares.
HMRC maintains a list of offshore funds with reporting fund status at www.hmrc.gov.uk/ collective/rep-funds.xls. Prospective investors are advised to check the status of the relevant share class before investing. In the case of a share class with reporting fund status, in order to comply with the requirements of the reporting funds regime, it will be necessary to report to both investors and HMRC the income attribut- able to that share class for each relevant accounting period. Where the reported income exceeds what has been distributed to investors, then that excess will be treated as additional distributions to the investors and investors will be liable to tax accordingly.
Dividends paid (and any retained income reported) to a UK resident individual will constitute a dividend (with a notional dividend tax credit attached) for UK income tax purposes and will generally be taxable. Dividends paid (and any retained income reported) to a UK resident company will also constitute dividend income in its hands and will generally be exempt from tax.
The UK tax rules contain a number of anti- avoidance codes that can apply to UK investors in offshore funds in particular circumstances. It is not anticipated that they will normally apply to investors. Any UK taxpaying investor who (together with connected persons) holds over 25% of DWS Strategic should take specific advice.
The intended category of investors for the share class registered in the UK is retail investors. The shares in it will be widely available and marketed and made available sufficiently widely to reach them and in a manner appropriate to attract them.
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### Shareholders’ Meetings
- The Shareholders’ Meetings take place annually at the registered office of the Investment Company or any other place designated in the invitation. They are generally held on every third Wednesday in April of each year at 11:00 AM CET. In years when such third Wednesday in April falls on a bank holiday, the Shareholders’ Meeting will be held on the next bank business day.
- The shareholders of a sub-fund can also hold a shareholders’ meeting at any time in order to decide on actions pertaining exclusively to that sub-fund. Similarly, the shareholders of a particular share class of a sub-fund can also hold a shareholders’ meeting at any time in order to decide on actions pertaining exclusively to that share class.
- Resolutions are passed by simple majority. In all other aspects, the Law on Trading Companies of August 10, 1915, applies.
- Invitations to general and extraordinary shareholders’ meetings are published at least fifteen days before the meeting in the Recueil Electronique des Sociétés et Associations (“RESA”) of the Trade and Companies Register, in a Luxembourg newspaper and in additional newspapers, if required by law or if considered appropriate by the Board of Directors in each distribution country. Invitations may also be sent by mail to shareholders holding registered shares at least eight days before the meeting.

Where all the shares are in registered form, the Investment Company may for any general meeting communicate the invitation at least eight days before the meeting by registered letters only.
If all shareholders are represented in person or by proxy and have confirmed that they are aware of the agenda, the requirement for a formal invitation may be waived.
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### Establishment, closing and merger of sub-funds or share classes
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#### Establishment


Resolutions to establish sub-funds or Share Classes are adopted by the Board of Directors.
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#### Closing
- In the event that the net asset value of a sub-fund has decreased to an amount deter- mined by the Board of Directors to be the minimum level for such sub-fund to be operated in an economically efficient manner, or if a change in the economic or political situation relating to a sub-fund have occurred, or if necessary in the interest of the shareholders orthe Investment Company, the Board of Directors may resolve to dissolve the Investment Company’s assets held in a sub-fund and to pay out to shareholders the net asset value of their shares on the valuation date on which the decision takes effect. If a situation arises resulting in the dissolution of the sub-fund, the issue of shares of the respective sub-fund will be halted. If not otherwise decided by the Board of Directors, the redemption of shares remains possible provided the equal treatment of shareholders can be ensured. On order of the Investment Company or the liquidators appointed by the shareholders’ meetings, if applicable, theDepositary will divide the proceeds of the liquidation less the costs of liquidation and fees among the shareholders of the respectivesub-fund according to their entitlement. The net proceeds of liquidation not collected byshareholders upon completion of the liquidation proceedings will at that time be deposited by the Depositary with the Caisse de Consignation in Luxembourg for the account of shareholders entitled to them, where such amounts will be forfeited if not claimed by the statutory deadline.
- Furthermore, the Board of Directors may declare the cancellation of the issued shares in such a sub-fund and the allocation of shares in another sub-fund, subject to approval by the Shareholders’ Meeting of the shareholders of that other sub-fund, provided that for the period of one month after publication according to the provision below the shareholders of the corresponding sub-fund shall have the right to demand the redemption or exchange of all or part of their shares at the applicable net asset value without additional cost.
- The Board of Directors may resolve to dissolve a share class within a sub-fund and to pay out to the shareholders of this share class the net asset value of their shares (taking into consideration the actual realization values and realization costs with respect to investments in connection with this cancellation) on the valuation date on which the decision takes effect. Furthermore, the Board of Directors can declare the cancellation of the issued shares of a share class of such a sub-fund and the allocation of shares of another share class of the samesub-fund, provided that for the period of one month after publication according to the provision below, the shareholders of the share class of the sub-fund to be cancelled shall have the right to demand the redemption or exchange of all or part of their shares at the applicablenet asset value and in accordance with the procedure described in Articles 14 and 15 of the articles of incorporation at no additional cost.
- The closure of the liquidation of a sub-fund shall in principle take place within a period of nine (9) months starting from the decision relating to the liquidation. At the closure of the liquidation of a sub-fund any residue shall be deposited as soon as possible at the Caisse de Consignation.
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#### Merger
- In accordance with the definitions and conditions set out in the Law of 2010, any sub-fund may be merged, either as a mergingsub-fund or as a receiving sub-fund, with another sub-fund of the Investment Company, with a foreign or a Luxembourg UCITS or sub-fund of a foreign UCITS or Luxembourg UCITS. The Board of Directors is competent to decide on such mergers and of the effective date of such merger.

Unless otherwise provided for in individual cases, the execution of the merger shall be carried out as if the merging sub-fund were dissolved without going into liquidation and all assets were simultaneously taken over by the receiving (sub-)fund or UCITS as the case may be, in accordance with statutory provisions. The investors in the merging sub-fund receive units of the receiving (sub-)fund or UCITS as the case may be, the number of which is based on the ratio of the net asset values per unit of the (sub-) funds or UCITS as the case may be, involved at the time of the merger, with a provision for settlement of fractions if necessary.
Notice of the merger will be given to the shareholders on the website of the Management Company and, if required, in the official publication media of the respective jurisdictions in which the units are offered for sale to the public. Sharehold- ers will be given the possibility, during a period of at least thirty days to request either the repurchase or the conversion of shares free of any charges, as further disclosed in the relevant publication.
- The Board of Directors may decide to merge share classes within a sub-fund. Such a merger means that the investors in the share class to be cancelled receive shares of the receiving share class, the number of which is based on the ratio of the net asset values per share of the share classes involved at the time of the merger, with a provision for settlement of fractions if necessary.
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### Dissolution or merger of the Investment Company
- The Investment Company can be dissolved at any time by the Shareholders’ Meeting. The quorum required by law is necessary for such resolutions to be valid.
- The dissolution of the Investment Company shall be announced by the Investment Company in the Trade and Companies Register (RESA) and in at least two national daily newspapers, one of which must be a Luxembourg newspaper.
- If a situation arises resulting in the dissolution of the Investment Company, the issue of shares will be halted. If not otherwise decided by the Board of Directors, the redemption of shares remains possible provided the equal treatmentof shareholders can be ensured. On order of the Investment Company or the liquidators appointed by the shareholders’ meeting, the Depositarywill divide the proceeds of the liquidation less the costs of liquidation and fees among the shareholders of the respective sub-funds according to their entitlement. The net proceeds of liquidation not collected by shareholders upon completion of the liquidation proceedings will at that time be deposited by the Depositary with the Caisse de Consignation in Luxembourg forthe account of shareholders entitled to them, where such amounts will be forfeited if not claimed by the statutory deadline.
- The closure of the dissolution of the Investment Company shall in principle take place within a period of nine (9) months starting from the decision relating to the liquidation. At the closure of the dissolution any residue shall be deposited as soon as possible at the Caisse de Consignation.
- The Investment Company may, either as a merging UCITS or as a receiving UCITS, be subject to cross-border and domestic mergers in accordance with the definitions and conditions set out in the Law of 2010. The Board of Directors is competent to decide on such a merger and on the effective date of such a merger in case the Investment Company is the receiving UCITS.

The Shareholders’ Meeting, deciding by simple majority of the votes cast by shareholders present or represented at the meeting, shall be competent to decide on the merger and on the effective date of merger, in case the Investment Company is the merging UCITS and thereby ceases to exist. The effective date of merger shall be recorded by notarial deed.
Notice of the merger will be given to the shareholders on the website of the Manage- ment Company and, if required, in the official publication media of the respective jurisdictions in which the units are offered for sale to the public. Shareholders will be given the possibil- ity, during a period of at least 30 days to request either the repurchase or the conversion of shares free of any charges, as further disclosed in the relevant publication.
- 
### Publications
- The net asset value per share may be obtained from the Management Company and all paying agents and it may be published in each distribution country through appropriate media (such as the internet, electronic information systems, newspapers, etc.). In order to provide better information for the investors and to satisfy different customary market practices, the Management Company may also publish an issue/redemption price in consideration of a front-end load and redemption fee. Such information may be obtained from the Invest- ment Company, the Management Company, the Transfer Agent or the sales agent on every day such information is published.
- The Investment Company produces an audited annual report and a semi-annual report according to the laws of the Grand Duchy of Luxembourg which are available for inspectionat the registered office of the Investment Company. The Investment Company’s financial year ends on December 31. The first accounting year begins on the date of incorporation and is terminated on December 31, 2018. The first annual report will be issued as of December 31, 2018, the first semi-annual report will be issued as of June 30, 2018.
- The Sales Prospectus, Key Investor Information Document (KIID), the articles of incorporation, and the annual and semi-annual reports are available free of charge to share- holders at the registered office of the Invest- ment Company and at all sales and paying agents. Copies of the following documents may also be inspected free of charge on any bank business day in Luxembourg during customary business hours at the registered office of the company at 2, Boulevard Konrad Adenauer, 1115 Luxembourg, Luxembourg:
	- the Management Company agreement,
	- the Depositary agreement,
	- the sub-administration agreement,
	- the registrar and transfer agency agreement, and
	- the paying agent agreement.

- Important information will be disclosed to the investors on the website of the Manage- ment Company www.dws.com. If required in certain distribution countries, publications will also be made in a newspaper or in other means of publication required by law. In cases where it is required by law in Luxemburg, publications will additionally be made in at least one Luxemburg newspaper and, if applicable, inthe Trade and Companies Register (RESA).
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### Incorporation, fiscal year, term

The Investment Company was established on December 6, 2017, for an indeterminate period. Its fiscal year ends on December 31 of each year. The first financial year begins on the date of incorporation and is terminated on December 31, 2018.
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### Exchanges and markets

The Management Company may have the sub-funds’ shares admitted for listing on an exchange or traded on regulated markets; currently the Management Company is not availing itself of this option.
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Translation (ENDE, 2021-08-31):
# Verkaufsprospekt – Allgemeiner Teil
### Allgemeine Informationen
Die nachfolgenden Bestimmungen gelten für alle unter der DWS Strategic, SICAV (die „Invest- mentgesellschaft“) errichteten Teilfonds. Die jeweiligen besonderen Regelungen für die einzelnen Teilfonds sind im Verkaufsprospekt – Besonderer Teil enthalten.

### Hinweise
Rechtsgrundlage des Verkaufs von Teilfondsantei- len ist der aktuell gültige Verkaufsprospekt, der in Verbindung mit der Satzung der Investmentge- sellschaft gelesen werden sollte.
Es ist nicht gestattet, von dem Verkaufsprospekt abweichende Auskünfte oder Erklärungen abzu- geben. Die Investmentgesellschaft haftet nicht, wenn und soweit Auskünfte oder Erklärungen abgegeben werden, die von vorliegendem Verkaufsprospekt abweichen.
Der Verkaufsprospekt, die Wesentlichen Anleger- informationen sowie die Halbjahres- und Jahres- berichte sind bei der Investmentgesellschaft,
der Verwaltungsgesellschaft oder den Zahlstellen kostenlos erhältlich. Sonstige wichtige Informa- tionen werden den Anteilinhabern in geeigneter Form von der Verwaltungsgesellschaft mitgeteilt.

### Allgemeine Risikohinweise
Eine Anlage in den Anteilen der Investmentge- sellschaft ist mit Risiken verbunden. Die Risiken können u.a. Aktien- und Rentenmarktrisiken, Zins-, Kredit-, Adressenausfall-, Liquiditäts- und Kontrahentenrisiken sowie Wechselkurs-, Volatili- tätsrisiken oder politische Risiken umfassen bzw. damit verbunden sein. Jedes dieser Risiken kann auch zusammen mit anderen Risiken auftreten. Auf einige dieser Risiken wird nachstehend kurz eingegangen. Potenzielle Anleger sollten über Erfahrung mit Anlagen in Instrumenten, die im Rahmen der vorgesehenen Anlagepolitik einge- setzt werden, verfügen. Auch sollten sich An- leger über die mit einer Anlage in den Anteilen verbundenen Risiken im Klaren sein und erst dann eine Anlageentscheidung treffen, wenn sie sich von ihren Rechts-, Steuer- und Finanzbera- tern, Wirtschaftsprüfern oder sonstigen Beratern umfassend über a) die Eignung einer Anlage in den Anteilen unter Berücksichtigung ihrer per- sönlichen Finanz- bzw. Steuersituation und sonstiger Umstände, b) die im vorliegenden Verkaufsprospekt enthaltenen Informationen und
c) die Anlagepolitik des betreffenden Teilfonds haben beraten lassen.
Es ist zu beachten, dass Anlagen eines Teil- fonds neben den Chancen auf Kurssteigerun- gen auch Risiken beinhalten. Die Anteile der Investmentgesellschaft sind Wertpapiere, deren Wert durch die Kursschwankungen der in dem jeweiligen Teilfonds enthaltenen Vermögenswerte bestimmt wird. Der Wert der
Anteile kann dementsprechend gegenüber dem Einstandspreis steigen oder fallen.
Es kann daher keine Zusicherung gegeben werden, dass die Ziele der Anlagepolitik erreicht werden.

#### Marktrisiko
Die Kurs- oder Marktwertentwicklung von Finanz- produkten hängt insbesondere von der Entwick- lung der Kapitalmärkte ab, die wiederum von der allgemeinen Lage der Weltwirtschaft sowie den wirtschaftlichen und politischen Rahmenbedin- gungen in den jeweiligen Ländern beeinflusst wird. Auf die allgemeine Kursentwicklung, insbesondere an einer Börse, wirken auch irratio- nale Faktoren wie Stimmungen, Meinungen und Gerüchte ein.

#### Marktrisiko im Zusammenhang mit Nachhaltigkeitsrisiken
Der Marktpreis kann auch von Risiken beein- flusst werden, die mit ökologischen, sozialen und Corporate-Governance-Themen in Verbindung stehen. Beispielsweise können sich die Markt- preise ändern, wenn Unternehmen nicht nachhal- tig handeln und nicht in nachhaltige Transformati- onen investieren. Ebenso kann die strategische Ausrichtung von Unternehmen, die keine Nach- haltigkeitskriterien einbeziehen, den Aktienkurs negativ beeinflussen. Das Reputationsrisiko aufgrund nicht nachhaltiger unternehmerischer Tätigkeiten ist ein weiterer potenzieller Negativ- faktor. Darüber hinaus können physische Schä- den infolge des Klimawandels oder Maßnahmen im Zuge der Umstellung auf eine kohlenstoff- arme Wirtschaft den Marktpreis belasten.

#### Länder- oder Transferrisiko
Ein Länderrisiko liegt vor, wenn ein ausländischer Kreditnehmer trotz Zahlungsfähigkeit aufgrund fehlender Transferfähigkeit oder -bereitschaft seines Sitzlandes Zahlungen nicht fristgerecht oder überhaupt nicht leisten kann. So können beispielsweise Zahlungen, auf die der jeweilige Teilfonds Anspruch hat, ausbleiben oder in einer Währung erfolgen, die aufgrund von Devisen- beschränkungen nicht mehr konvertierbar ist.

#### Abwicklungsrisiko
Insbesondere bei der Anlage in nicht notierten Wertpapieren besteht das Risiko, dass die Abwick- lung durch ein Transfersystem aufgrund einer verzögerten oder nicht vereinbarungsgemäßen Zahlung oder Lieferung nicht erwartungsgemäß ausgeführt wird.

#### Änderung der steuerlichen Rahmenbedingungen, steuerliches Risiko
Die steuerlichen Ausführungen in diesem Ver- kaufsprospekt gehen von der derzeit bekannten Rechtslage aus. Die Kurzangaben zu den Steuer- vorschriften richten sich an in Deutschland unbe- schränkt einkommensteuerpflichtige oder unbe- schränkt körperschaftsteuerpflichtige Personen. Es kann jedoch keine Gewähr dafür übernommen werden, dass sich die steuerliche Beurteilung
durch Gesetzgebung, Rechtsprechung oder Erlasse der Finanzverwaltung nicht ändert.

#### Währungsrisiko
Soweit das Vermögen des Teilfonds in Währun- gen angelegt wird, die nicht mit der jeweiligen Teilfondswährung identisch sind, erhält der Teilfonds die Erträge, Rückzahlungen und Erlöse aus den Anlagen in den entsprechenden Währun- gen. Fällt der Wert dieser Währung gegenüber der Teilfondswährung, so reduziert sich der Wert des Teilfondsvermögens.
Teilfonds, die Anteilklassen in Fremdwährungen anbieten, könnten positiven oder negativen Währungsschwankungen ausgesetzt sein, was auf Zeitverzögerungen im Zusammenhang mit den notwendigen Schritten der Auftragsbearbei- tung und Buchung zurückzuführen ist.

#### Verwahrrisiko
Mit der Verwahrung von Vermögensgegenstän- den insbesondere im Ausland ist ein Verlustrisiko verbunden, das aus der Insolvenz, Sorgfalts- pflichtverletzungen oder missbräuchlichem Verhalten der Verwahrstelle oder eines Unter- verwahrers resultieren kann.

#### Konzentrationsrisiko
Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Anlagen in bestimmten Vermögenswerten oder Märkten erfolgt. Dann ist das Vermögen der Investmentgesellschaft von der Entwicklung dieser Vermögenswerte oder Märkte besonders stark abhängig.

#### Zinsänderungsrisiko
Anleger sollten sich darüber im Klaren sein, dass eine Anlage in Anteilen Zinsrisiken bergen kann. Diese Risiken können im Fall von Schwankungen der Zinssätze in der für die jeweiligen Wertpapie- re oder den jeweiligen Teilfonds maßgeblichen Währung auftreten.

#### Rechtliche und politische Risiken
Für die Investmentgesellschaft können Anlagen in Jurisdiktionen getätigt werden, in denen luxemburgisches Recht nicht gilt; im Fall von Rechtsstreitigkeiten kann der Gerichtsstand außerhalb Luxemburgs liegen. Die sich daraus ergebenden Rechte und Pflichten der Invest- mentgesellschaft können sich zum Nachteil der Investmentgesellschaft und/oder des Anlegers von ihren Rechten und Pflichten in Luxemburg unterscheiden.
Die Investmentgesellschaft hat möglicherweise keine (oder erlangt erst verspätete) Kenntnis von politischen oder rechtlichen Entwicklungen, einschließlich Änderungen des Rechtsrahmens in diesen Jurisdiktionen. Solche Entwicklungen können auch zu Beschränkungen hinsichtlich der Zulässigkeit von Anlagen führen, die erworben werden dürfen oder bereits erworben wurden. Diese Situation kann auch bei einer Änderung des für die Investmentgesellschaft und/oder deren Verwaltung maßgeblichen Rechtsrahmens in Luxemburg eintreten.

#### Operationelles Risiko
Die Investmentgesellschaft kann dem Risiko
von Verlusten ausgesetzt sein, die beispielsweise durch unangemessene interne Verfahren, menschliche Fehler oder das Versagen von Systemen bei der Investmentgesellschaft, der Verwaltungsgesellschaft oder externen Dritten eintreten. Diese Risiken können die Wertent­ wicklung eines Teilfonds beeinträchtigen und sich somit auch negativ auf den Anteilwert und das vom Anleger eingesetzte Kapital auswirken.

#### Risiken aufgrund von Straftaten, Missständen in der Verwaltung, Naturkatastrophen und mangelnder Berücksichtigung von Nachhaltigkeit
Der Fonds kann Opfer von Betrug oder anderen Straftaten werden. Er kann Verluste durch Fehler von Mitarbeitern der Verwaltungsgesellschaft oder externer Dritter erleiden oder durch äußere Ereignisse wie Naturkatastrophen oder Pande­ mien geschädigt werden. Diese Ereignisse können durch mangelnde Berücksichtigung von Nachhaltigkeit verursacht oder verschlimmert werden. Die Verwaltungsgesellschaft ist be­ strebt, operationelle Risiken und mögliche damit verbundene finanzielle Auswirkungen, die den Wert der Vermögenswerte eines Fonds beein­ trächtigen könnten, so gering wie vernünftiger­ weise möglich zu halten, und hat hierzu Prozesse und Verfahren zur Identifizierung, Steuerung und Minderung solcher Risiken eingerichtet.

#### Inflationsrisiko
Die Inflation beinhaltet ein Abwertungsrisiko für alle Vermögenswerte.

#### Schlüsselpersonenrisiko
Ein Teilfonds, dessen Anlageergebnis in einem bestimmten Zeitraum sehr positiv ausfällt, hat diesen Erfolg auch der Eignung der im Interesse des Teilfonds handelnden Personen und damit den richtigen Entscheidungen des Managements zu verdanken. Die personelle Zusammensetzung des Fondsmanagements kann sich jedoch verän­ dern. Neue Entscheidungsträger können dann möglicherweise weniger erfolgreich agieren.

#### Änderung der Anlagepolitik
Durch eine Änderung der Anlagepolitik innerhalb des für das jeweilige Teilfondsvermögen zulässi­ gen Anlagespektrums kann sich das mit dem Teilfonds verbundene Risiko inhaltlich verändern.

#### Änderungen des Verkaufsprospekts; Auflösung oder Verschmelzung
Die Investmentgesellschaft behält sich das Recht vor, den Verkaufsprospekt für den bzw. die jeweiligen Teilfonds zu ändern. Ferner ist es ihr gemäß den Bestimmungen ihrer Satzung und des Verkaufsprospekts möglich, den Teilfonds ganz aufzulösen oder ihn mit anderen Vermö­
genswerten des Fonds zu verschmelzen. Für den Anleger besteht daher das Risiko, dass er seine geplante Haltedauer nicht realisieren kann.

#### Kreditrisiko
Anleihen oder Schuldtitel bergen ein Kreditrisiko in Bezug auf den Emittenten, für das das Bonitäts­
rating des Emittenten als Messgröße dienen kann. Anleihen oder Schuldtitel, die von Emittenten mit einem schlechteren Rating begeben werden, werden in der Regel als Wertpapiere mit einem höheren Kreditrisiko und mit einer höheren Aus­ fallwahrscheinlichkeit des Emittenten eingestuft als solche Papiere, die von Emittenten mit einem besseren Rating begeben werden. Gerät ein Emittent von Anleihen bzw. Schuldtiteln in finan­ zielle oder wirtschaftliche Schwierigkeiten, so kann sich dies auf den Wert der Anleihen bzw.
Schuldtitel (dieser kann bis auf null sinken) und die auf diese Anleihen bzw. Schuldtitel geleisteten Zahlungen auswirken (diese können bis auf null sinken). Außerdem sind einige Anleihen oder Schuldinstrumente in der Finanzstruktur eines Emittenten nachrangig. Das bedeutet, dass bei finanziellen Schwierigkeiten erhebliche Verluste auftreten können und die Wahrscheinlichkeit, dass der Emittent diese Verbindlichkeiten erfüllt, mög­
licherweise geringer als bei anderen Anleihen oder Schuldinstrumenten ist, was sich in einer höheren Volatilität dieser Instrumente niederschlägt.

#### Ausfallrisiko
Neben den allgemeinen Tendenzen an den Kapitalmärkten wirken sich auch die besonde­ ren Entwicklungen der jeweiligen Emittenten auf den Kurs einer Anlage aus. Auch bei sorg­ fältigster Auswahl der Wertpapiere kann bei­ spielsweise nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall von Emittenten eintreten.

#### Risiken im Zusammenhang mit Derivategeschäften
Der Kauf und Verkauf von Optionen sowie der Abschluss von Terminkontrakten oder Swaps (einschließlich Total Return Swaps) sind mit folgenden Risiken verbunden:
- Kursänderungen des Basiswerts können den Wert des Options­ oder Terminkontrakts bis hin zur Wertlosigkeit vermindern. Durch Wertänderungen des Basiswerts eines Swaps oder Total Return Swaps kann das Vermögen des jeweiligen Teilfonds ebenfalls Verluste erleiden.
- Der gegebenenfalls erforderliche Abschluss eines Gegengeschäfts (Glattstellung) ist mit Kosten verbunden, wodurch der Wert des Teilfondsvermögens sinken kann.
- Durch die Hebelwirkung von Optionen, Swaps, Futures oder sonstigen Derivaten kann der Wert des Teilfondsvermögens stärker beeinflusst werden, als dies beim unmittelbaren Erwerb der Basiswerte der Fall wäre.
- Der Kauf von Optionen birgt das Risiko, dass die Option nicht ausgeübt wird, weil sich die Preise der Basiswerte nicht wie erwartet entwickeln, sodass die aus dem Vermögen der Teilfonds gezahlte Optionsprämie verfällt. Beim Verkauf von Optionen besteht dieGefahr, dass der Teilfonds zur Abnahme von Vermögenswerten zu einem höheren als dem aktuellen Kurs oder zur Lieferung von Vermö­ genswerten zu einem niedrigeren als dem aktuellen Kurs verpflichtet ist. Der Teilfonds erleidet dann einen Verlust in Höhe der Preisdifferenz minus der eingenommenen Optionsprämie.
- Auch bei Terminkontrakten besteht das Risiko, dass das Teilfondsvermögen infolge einer unerwarteten Entwicklung des Markt­ preises zum jeweiligen Laufzeitende Verluste erleidet.


#### Risiko im Zusammenhang mit dem Erwerb von Investmentfondsanteilen
Beim Erwerb von Anteilen der Zielfonds ist zu berücksichtigen, dass die Fondsmanager der einzelnen Zielfonds unabhängig voneinander handeln und daher mehrere Zielfonds gleiche oder einander entgegengesetzte Anlagestrategien verfolgen können. Hierdurch können sich beste­ hende Risiken verstärken und eventuelle Chancen gegeneinander aufheben.

#### Risiken in Verbindung mit Anlagen in Pflichtwandelanleihen (CoCos)
Pflichtwandelanleihen („Contingent Conver­ tibles“, kurz „CoCos”) zählen zu den hybriden Wertpapieren, die sowohl Merkmale von Anlei­ hen als auch von Aktien aufweisen. Sie können bei den aufsichtsrechtlichen Eigenkapitalanforde­ rungen an den Emittenten angerechnet werden.
Je nach Ausgestaltung wird eine CoCo­Anleihe bei Eintritt bestimmter Auslöser („Trigger“), die an das Erreichen aufsichtsrechtlicher Eigenmittel­ schwellen gekoppelt sind, in Aktien umgewandelt oder ihr Wert abgeschrieben. Die Wandlung kann auch im Ermessen der Aufsichtsbehörde ohne Einfluss des Emittenten ausgelöst werden, wenn diese Zweifel an der Überlebensfähigkeit des Emittenten oder eines mit ihm verbundenen Unternehmens hat und die Unternehmensfort­ führung nicht mehr gewährleistet ist.
Nach einem Trigger­Ereignis ist die Einbringlich­ keit des Nennwerts hauptsächlich von der Struktur der CoCo­Anleihe abhängig, die einen vollständigen oder teilweisen Ausgleich der Nominalverluste mittels einer der drei folgenden Methoden vorsehen kann: Wandlung in Aktien, vorübergehende Abschreibung oder dauerhafte Abschreibung. Bei einer vorübergehenden Abschreibung ist der Wertabschlag vorbehaltlich bestimmter regulatorischer Beschränkungen rein ermessensabhängig. Alle zahlbaren Aus­ schüttungen auf das verbleibende Kapital nach dem Trigger­Ereignis basieren auf dem reduzier­ ten Nennwert. Ein CoCo­Anleger kann daher früher Verluste erleiden als Anleger in Aktien und Inhaber anderer Schuldtitel desselben Emittenten.
Die Bedingungen von CoCos sind häufig komplex und können je nach Emittent und Anleihe vari­ ieren, wobei die Mindestanforderungen auf
EU-Ebene in der Eigenkapitalrichtlinie (CRD IV) und Eigenkapitalverordnung (CRR) festgelegt sind.
Mit Anlagen in CoCos sind zusätzliche Risiken verbunden. Dazu zählen:
- Risiko des Unterschreitens des vorgegebenen Triggers (Risiko des Trigger-Eintritts)Die Wahrscheinlichkeit und das Risiko einer Umwandlung bzw. einer Abschreibung werden durch die Differenz zwischen der Trigger-Schwelle und der geltenden aufsichtsrechtlichen Eigen- kapitalquote des CoCo-Emittenten bestimmt.

Der technische Trigger für eine Umwandlung greift dann, wenn die aufsichtsrechtliche Eigen- kapitalquote des Emittenten unter 5,125% oder eine andere im Emissionsprospekt der jeweiligen CoCo-Anleihe festgelegte Schwelle sinkt. Vor allem bei einem hohen Trigger können CoCo- Anleger das eingesetzte Kapital verlieren, bei- spielsweise bei einer Abschreibung des Nenn- werts oder einer Umwandlung in Eigenkapital (Aktien).
Auf Ebene des Teilfonds bedeutet dies, dass das tatsächliche Risiko einer Unterschreitung der Trigger-Schwelle im Vorfeld schwer abzuschätzen ist, da beispielsweise die Eigenkapitalquote des Emittenten nur vierteljährlich veröffentlicht wird und der tatsächliche Abstand zwischen Trigger- Schwelle und Eigenkapitalquote erst zum Zeit- punkt der Veröffentlichung bekannt ist.
- Risiko einer Aussetzung der Kuponzahlung (Risiko der Kuponstornierung)Der Emittent oder die Aufsichtsbehörde kann die Kuponzahlungen jederzeit aussetzen. Entgange- ne Kuponzahlungen werden bei Wiederaufnahme der Kuponzahlungen nicht nachgeholt. Für den CoCo-Anleger besteht das Risiko, dass er nicht alle zum Erwerbszeitpunkt erwarteten Kupon- zahlungen erhält.
- Risiko einer Änderung des Kupons(Risiko der Kuponberechnung/-anpassung)Wenn die CoCo-Anleihe nicht am angegebenen Kündigungstag vom CoCo-Emittenten zurückge- kauft wird, kann der Emittent die Emissionsbedin- gungen neu festlegen. Wird die CoCo-Anleihe vom Emittenten nicht gekündigt, kann die Höhe des Kupons am Kündigungstag geändert werden.
- Risiko aufgrund aufsichtsrechtlicher Vorgaben (Umwandlungs- und Abschreibungsrisiko)In CRD IV wurde eine Reihe von Mindestan- forderungen in Bezug auf das Eigenkapital von Banken festgelegt. Die Höhe des vorgeschriebe- nen Kapitalpuffers ist je nach Land (abhängig von den für den Emittenten geltenden aufsichtsrecht- lichen Vorschriften) verschieden.

Auf Ebene des Teilfonds haben die unterschied- lichen nationalen Vorschriften zur Folge, dass die Umwandlung aufgrund eines diskretionären Auslösers oder die Aussetzung der Kuponzahlun- gen abhängig von den für den Emittenten gelten- den Rechtsvorschriften erfolgen kann und dass für den CoCo-Anleger oder den Anleger ein zusätzlicher Unsicherheitsfaktor besteht, der sich aus den nationalen Bedingungen und den Ermes- sensentscheidungen der jeweils zuständigen Aufsichtsbehörde ergibt.
Darüber hinaus können die Einschätzung der zuständigen Aufsichtsbehörde sowie die Rele- vanzkriterien für die Einschätzung im Einzelfall nicht abschließend im Voraus beurteilt werden.
- Kündigungsrisiko und Risiko der Verhinderung einer Kündigung durch die zuständige Aufsichtsbehörde (Kündigungsaufschiebungsrisiko)CoCos sind langfristige Schuldtitel mit unbefriste- ter Laufzeit, die vom Emittenten zu den im Emissi- onsprospekt festgelegten Kündigungsterminen gekündigt werden können. Die Ausübung des Kündigungsrechts ist eine Ermessensentschei- dung des Emittenten, die jedoch der Zustimmung der zuständigen Aufsichtsbehörde bedarf. Die Aufsichtsbehörde trifft ihre Entscheidung nach Maßgabe der geltenden aufsichtsrechtlichen Bestimmungen.

Der CoCo-Anleger kann die CoCo-Anleihe nur auf dem Sekundärmarkt weiterverkaufen, was wiederum mit entsprechenden Markt- und Liquiditätsrisiken verbunden ist.
- Aktienrisiko und Nachrangrisiko (Kapitalstrukturumkehrungsrisiko)Bei einer Umwandlung in Aktien werden CoCo- Anleger bei Eintritt des Triggers zu Aktionären. Im Insolvenzfall sind die Forderungen der Anteilinha- ber möglicherweise nachrangig und ihre Beglei- chung ist von den verbleibenden verfügbaren Mitteln abhängig. Daher kann es bei Umwand- lung der CoCo-Anleihe zu einem vollständigen Kapitalverlust kommen.
- Branchen-KonzentrationsrisikoAufgrund der besonderen Struktur von CoCos kann durch eine ungleiche Verteilung der Positio- nen in Finanzwerten das Risiko einer Branchen- konzentration entstehen. Den gesetzlichen Vorschriften zufolge müssen CoCos Teil der Kapitalstruktur von Finanzinstituten sein.
- LiquiditätsrisikoCoCos tragen unter schwierigen Marktbedingun- gen aufgrund einer spezialisierten Investorenbasis und eines niedrigeren Gesamtmarktvolumens als Standardanleihen ein Liquiditätsrisiko.
- ErtragsbewertungsrisikoAufgrund der Kündbarkeit von CoCos ist nicht sicher, welches Datum bei den Ertragsberech- nungen anzusetzen ist. An jedem Kündigungs- termin besteht das Risiko, dass die Laufzeit der Anleihe verlängert wird und die Ertragsberech- nung an das neue Datum angepasst werden muss, was zu einer veränderten Rendite führen kann.
- Unbekanntes RisikoAufgrund des innovativen Charakters von CoCos und des laufenden Änderungen unterworfenen Regelungsumfelds für Finanzinstitute können Risiken auftreten, die sich zum gegenwärtigen Zeitpunkt nicht vorhersehen lassen.

Weitere Informationen sind der Mitteilung der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichts- behörde (ESMA/2014/944) vom 31. Juli 2014 mit dem Titel „Potential Risks Associated with
Investing in Contingent Convertible Instruments“ zu entnehmen.

#### Liquiditätsrisiko
Liquiditätsrisiken entstehen, wenn ein bestimm- tes Wertpapier schwer verkäuflich ist. Grundsätz- lich sollen für einen Teilfonds nur solche Wert- papiere erworben werden, die jederzeit wieder veräußert werden können. Gleichwohl können sich bei einzelnen Wertpapieren in bestimmten Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten Schwierigkeiten ergeben, diese zum gewünsch- ten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Gefahr, dass Wertpapiere, die in einem eher engen Marktsegment gehandelt werden, einer erheblichen Preisvolatilität unterliegen.

#### Vermögenswerte in Schwellenländern
Eine Anlage in Vermögenswerten aus Schwellen- ländern unterliegt im Allgemeinen höheren Risiken (wie möglicherweise erheblichen rechtlichen, wirtschaftlichen und politischen Risiken) als eine Anlage in Vermögenswerten aus den Märkten von Industrieländern.
Schwellenländer sind als Märkte definiert, die sich „im Umbruch“ befinden und daher den Risiken rascher politischer Veränderungen und wirtschaftlicher Rückgänge ausgesetzt sind. In den letzten Jahren gab es in vielen Schwellen- ländern erhebliche politische, wirtschaftliche und gesellschaftliche Veränderungen. In vielen Fällen haben politische Entscheidungen zu beträcht- lichen wirtschaftlichen und gesellschaftlichen Spannungen geführt, und in manchen Fällen kam es in diesen Ländern sowohl zu einer politischen als auch zu einer wirtschaftlichen Instabilität.
Politische oder wirtschaftliche Instabilität kann sich auf das Vertrauen der Anleger auswirken, was wiederum einen negativen Einfluss auf die Devisenkurse, die Wertpapierkurse oder andere Vermögenswerte in Schwellenländern haben kann.
Die Devisenkurse sowie die Preise für Wertpa- piere oder andere Vermögenswerte in Schwellen- ländern sind oft in höchstem Maße volatil. Diese Schwankungen sind unter anderem zurückzufüh- ren auf Zinssätze, Veränderungen im Gleichge- wicht von Angebot und Nachfrage, Kräfte, die von außen auf den Markt wirken (insbesondere im Hinblick auf wichtige Handelspartner), Handels-, Steuer- und geldpolitische Programme, die Politik von Regierungen sowie internationale politische und wirtschaftliche Ereignisse.
In Schwellenländern befindet sich die Entwick- lung von Wertpapiermärkten zumeist noch im Anfangsstadium. Dies kann zu Risiken und Praktiken (wie beispielsweise einer höheren Volatilität) führen, die in weiter entwickelten Wertpapiermärkten gewöhnlich nicht vorkommen und die den Wert der an den Aktienbörsen dieser Länder notierten Wertpapiere negativ beein- flussen können. Außerdem sind die Märkte in Schwellenländern häufig durch Illiquidität in Form eines zu geringen Umsatzes einiger notierter Wertpapiere gekennzeichnet.
Es ist wichtig zu beachten, dass Wechselkurse, Wertpapiere und andere Vermögenswerte aus Schwellenländern in Zeiten wirtschaftlicher Stagnation mit einer höheren Wahrscheinlichkeit als andere Arten von Anlagen, die ein geringes Risiko bergen, im Zuge einer „Flucht zur Quali- tät“ verkauft werden.
Frontier-Märkte bilden eine Untergruppe von Schwellenländern, die zu klein sind, um als Schwellenländer angesehen zu werden.

#### Anlagen in Russland
Sofern im Verkaufsprospekt – Besonderer Teil für einen bestimmten Teilfonds vorgesehen, können Teilfonds im Rahmen der jeweiligen Anlagepolitik in Wertpapiere investieren, die an der Moskauer Börse (MICEX-RTS) gehandelt werden. Bei dieser Börse handelt es sich um einen anerkann- ten und geregelten Markt im Sinne von Artikel 41 Absatz 1 des Gesetzes von 2010. Weitere Einzel- heiten sind im Verkaufsprospekt – Besonderer Teil festgelegt.

#### Verwahr- und Registrierungsrisiko in Russland
- Obgleich das Engagement an den russischen Aktienmärkten gut durch den Einsatz von GDRs und ADRs abgedeckt ist, können einzelne Teilfonds gemäß ihrer Anlagepolitik in Wertpapiere investieren, die die Inan- spruchnahme örtlicher Verwahr- und/oder Depotdienstleistungen erfordern könnten.

Derzeit wird in Russland der Nachweis für den rechtlichen Anspruch auf Aktien in Form der buchmäßigen Lieferung geführt.
- Das Anteilinhaberregister ist von entschei- dender Bedeutung für das Hinterlegungs- und Registrierungsverfahren. Registerstellen unterstehen keiner echten staatlichen Auf- sicht, und es besteht die Möglichkeit, dass der Teilfonds seine Registrierung durch Betrug, Nachlässigkeit oder schiereUnaufmerksamkeit verliert. Außerdem wurde und wird in der Praxis nicht streng für die Einhaltung der in Russland geltenden Bestim- mung gesorgt, laut der Unternehmen mit mehr als 1.000 Anteilseignern unabhängige Registerführer einsetzen müssen, die die gesetzlich vorgeschriebenen Kriterien erfül- len. Aufgrund dieser fehlenden Unabhängig- keit hat die Geschäftsführung eines Unter- nehmens einen potenziell großen Einfluss auf die Zusammensetzung der Anteilseigner der Investmentgesellschaft.
- Eine Verzerrung oder Zerstörung des Regis- ters könnte dem Anteilsbestand des Teilfonds an den entsprechenden Anteilen der Invest- mentgesellschaft wesentlich schaden oder diesen Anteilsbestand in bestimmten Fällen sogar zunichtemachen. Weder der Teilfonds noch der Fondsmanager, die Verwahrstelle, die Verwaltungsgesellschaft, der Verwaltungs- rat der Investmentgesellschaft (der „Verwal- tungsrat“) oder eine der Vertriebsstellen sind in der Lage, Zusicherungen, Gewährleistun- gen oder Garantien hinsichtlich der Handlun- gen oder Dienstleistungen der Registerstelle abzugeben. Dieses Risiko wird vom Teilfonds getragen.

Derzeit sieht das russische Recht nicht das Konzept des „gutgläubigen Erwerbers“ vor, wie es üblicherweise in westlichen Rechtsvorschrif- ten enthalten ist. Infolgedessen akzeptiert ein Erwerber von Wertpapieren (mit Ausnahme von Kassapapieren und Inhaberinstrumenten) nach russischem Recht solche Wertpapiere unter dem Vorbehalt möglicher Einschränkungen des An- spruchs und Eigentums, die im Hinblick auf den Verkäufer oder Voreigentümer dieser Wertpapiere möglicherweise bestanden haben. Die russische föderale Kommission für Wertpapiere und Kapi- talmärkte arbeitet derzeit an einem Gesetzes- entwurf, in dem das Konzept des „gutgläubigen Erwerbers“ vorgesehen ist. Es gibt aber keine Garantie, dass ein solches Gesetz auch rück- wirkend für früher getätigte Aktienkäufe durch den Teilfonds gilt. Dementsprechend ist es zum gegenwärtigen Zeitpunkt möglich, dass der Eigentumsanspruch eines Teilfonds an Aktien durch einen früheren Eigentümer, von dem die Aktien erworben wurden, angefochten wird, was sich nachteilig auf das Vermögen dieses Teilfonds auswirken würde.

#### Anlagen in der Volksrepublik China (VRC)
- Politische, wirtschaftliche und gesellschaftliche RisikenPolitische Veränderungen, gesellschaftliche Instabilität und negative diplomatische Entwick- lungen in oder im Zusammenhang mit der Volks- republik China könnten zu weiteren staatlichen Restriktionen führen, wie der Enteignung von Vermögen, Steuern mit enteignendem Charakter oder der Verstaatlichung einiger im Referenzport- folio enthaltener Unternehmen. Anleger werden ferner darauf hingewiesen, dass sich jede politi- sche Veränderung in der Volksrepublik Chinanachteilig auf die chinesischen Wertpapiermärkte und die Wertentwicklung des Teilfonds auswirken kann.
- Wirtschaftliche Risiken in der Volksrepublik ChinaDie Wirtschaft in der Volksrepublik China hat in den vergangenen Jahren ein rasantes Wachstum verzeichnet. Dieses Wachstum wird sich nicht zwangsläufig fortsetzen und kann branchenmäßig unausgewogen sein. Zudem ergreift die Regierung der Volksrepublik China von Zeit zu Zeit verschie- dene Maßnahmen, um eine Überhitzung der Konjunktur zu verhindern. Die Transformation der Volksrepublik China von einer Planwirtschaft zu einem Wirtschaftssystem mit stärker marktwirt- schaftlicher Orientierung hat zu zahlreichen wirt- schaftlichen und gesellschaftlichen Konflikten in China geführt, und es kann keine Zusicherung gegeben werden, dass sich diese Transformation fortsetzen oder erfolgreich sein wird. Alle diese Faktoren können sich nachteilig auf die Wertent- wicklung des Teilfonds auswirken.
- Rechtssystem in der Volksrepublik ChinaDas Rechtssystem in der Volksrepublik China beruht auf schriftlich niedergelegten Gesetzen und Vorschriften. Viele davon sind jedoch noch unerprobt, und ihre Durchsetzbarkeit ist noch unklar. Insbesondere die Vorschriften der Volks- republik China zur Regelung des Kapitalverkehrs in China sind relativ neu, und ihre Anwendung ist mit Unsicherheiten behaftet. Gemäß diesen Vorschriften sind die CSRC und das staatliche Devisenamt („SAFE“) mit Ermessensbefugnis- sen hinsichtlich der jeweiligen Auslegung der Bestimmungen ausgestattet, wodurch die Un- sicherheiten bei ihrer Anwendung noch verstärkt werden können.
- RQFII-SystemrisikoDie derzeitigen RQFII-Regelungen beinhalten auf den Teilfonds anwendbare Vorschriften zu Anlage- beschränkungen. Das Transaktionsvolumen für RQFIIs ist vergleichsweise groß (wobei sich das entsprechende erhöhte Expositionsrisiko gegen- über verringerter Marktliquidität und erheblichen Preisschwankungen nachteilig auf die Terminie- rung und Preisgestaltung beim Erwerb oder bei der Veräußerung von Wertpapieren auswirken kann). Onshore-Wertpapiere sind in der VRC im Einklang mit den entsprechenden Vorschriften und Regelungen auf den Namen von „voller Name des RQFII-Teilfondsmanagers – Name des Teilfonds“ eingetragen und werden in elektronischer Form über ein Depot bei der China Securities Deposi- tory and Clearing Corporation Limited („CSDCC“) geführt. Der Teilfondsmanager kann bis zu drei VRC-Broker (jeweils ein „VRC-Broker“) auswählen, die in seinem Namen jeweils auf den beiden Wertpapiermärkten des chinesischen Festlands tätig sind, sowie eine Verwahrstelle (die „VRC- Verwahrstelle“), die seine Vermögenswerte gemäß den Bestimmungen des VRC-Verwahr- stellenvertrags verwahrt.

Im Fall eines Ausfalls des maßgeblichen VRC- Brokers oder der VRC-Verwahrstelle (unmittelbar oder über den jeweiligen Bevollmächtigten) während der Ausführung oder Abwicklung einer Transaktion oder während der Übertragung von Fonds oder Wertpapieren in der VRC kann der Teilfonds Verzögerungen bei der Abschöpfung seiner Vermögenswerte hinzunehmen haben, die sich wiederum nachteilig auf den Anteilwert des Teilfonds auswirken können.
Es kann nicht garantiert werden, dass der Teil- fondsmanager zusätzliche RQFII-Quoten erhält, sodass Zeichnungsanträgen vollständig nachge- kommen werden kann. Daher kann die Schlie- ßung des Teilfonds für weitere Zeichnungen erforderlich sein. Unter extremen Bedingungen kann dem Teilfonds ein erheblicher Verlust auf- grund begrenzter Investitionsmöglichkeiten entstehen, oder der Teilfonds ist aufgrund von RQFII-Anlagebeschränkungen, Illiquidität der VRC-Wertpapiermärkte und Verzögerungen oder Unterbrechungen bei der Ausführung oder Abwicklung von Handelsaufträgen möglicher- weise nicht in der Lage, seine Anlageziele oder
-strategien vollständig umzusetzen oder zu verfolgen.
Die Vorschriften zur Regelung von Investitionen durch RQFIIs in der VRC sowie die Kapitalrück- führung aus RQFII-Investitionen sind relativ neu. Die Anwendung und Auslegung dieser Anlage- vorschriften sind daher vergleichsweise uner- probt, und es ist unklar, wie sie angewandt werden, da den staatlichen Stellen und Regulie- rungsbehörden in der Volksrepublik China bei diesen Anlagevorschriften ein großer Ermessens- spielraum eingeräumt wurde und es keinen Präzedenzfall gibt bzw. nicht bekannt ist, inwie- fern dieser Ermessensspielraum heute oder in Zukunft ausgeübt wird.
Risiken im Zusammenhang mit Direktanlagen von ausländischen Anlegern auf dem Interbanken-Anleihemarkt
Am 24. Februar 2016 veröffentlichte die chine- sische Zentralbank PBOC (People’s Bank of China) die Bekanntmachung über Fragen betref- fend Investitionen ausländischer institutioneller Anleger auf dem Interbanken-Anleihemarkt.
Gemäß dieser Mitteilung dürfen berechtigte ausländische Anleger am China Interbank Bond Market (CIBM) investieren, ohne sich zuvor als qualifizierter Auslandsanleger (QFII, Qualified Foreign Institutional Investor) oder RQFII zu registrieren. Zu diesem Zweck muss die Ver- waltungsgesellschaft oder ein Teilfonds einen Antrag zur Registrierung gemäß diesem Pro- gramm bei der PBOC einreichen. In diesem Fall werden VRC-Anleihen im Einklang mit den entsprechenden Vorschriften und Regelungen auf den Namen „der Verwaltungsgesellschaft – den Namen des Teilfonds“ eingetragen und in elektronischer Form über ein Depot bei einer der folgenden Stellen geführt: China Securities Depository and Clearing Corporation Limited („CSDCC“) für den Markt mit börsengehandel- ten Anleihen und China Central Depository &
Clearing Co., Ltd („CCDC“) oder Shanghai Clearing House („SCH“) für den Interbanken- Anleihemarkt. Für das direkte CIBM-Programm bestellt die Verwahrstelle innerhalb ihres Ver- wahrstellennetzes eine VRC-Verwahrstelle, welche die Vermögenswerte des Teilfonds ge- mäß den Bestimmungen des VRC-Verwahrstel- lenvertrags verwahrt. Im Fall eines Ausfalls der VRC-Verwahrstelle (unmittelbar oder über den jeweiligen Bevollmächtigten) oder anderer Stel- len (z.B. Broker und Abwicklungsstellen) wäh- rend der Ausführung oder Abwicklung einer Transaktion oder während der Übertragung von Fonds oder Wertpapieren in der VRC kann der Teilfonds Verzögerungen bei der Abschöpfung seiner Vermögenswerte hinzunehmen haben, die sich wiederum nachteilig auf den Anteilwert eines Teilfonds auswirken können.
Es kann nicht garantiert werden, dass die Ver- waltungsgesellschaft genügend CIBM-Quoten erhält, sodass Zeichnungsanträgen vollständig nachgekommen werden kann. Daher kann die Schließung eines Teilfonds für weitere Zeichnun- gen erforderlich sein. Unter extremen Bedingun- gen kann einem Teilfonds ein erheblicher Verlust aufgrund begrenzter Investitionsmöglichkeiten entstehen, oder der Teilfonds ist aufgrund von CIBM-Anlagebeschränkungen, Illiquidität der VRC-Wertpapiermärkte und Verzögerungen
oder Unterbrechungen bei der Ausführung oder Abwicklung von Handelsaufträgen möglicher- weise nicht in der Lage, seine Anlageziele oder
-strategien vollständig umzusetzen oder zu verfolgen.
Die Vorschriften zur Regelung von Investitionen im Rahmen des CIBM-Programms in der VRC sowie die Kapitalrückführung aus CIBM-Inves- titionen sind relativ neu. Die Anwendung und Auslegung dieser Anlagevorschriften sind daher vergleichsweise unerprobt, und es ist unklar, wie sie angewandt werden, da den staatlichen Stellen und Regulierungsbehörden in der Volks- republik China bei diesen Anlagevorschriften ein großer Ermessensspielraum eingeräumt wurde und es keinen Präzedenzfall gibt bzw. nicht bekannt ist, inwiefern dieser Ermessensspiel- raum heute oder in Zukunft ausgeübt wird.
- Risiken im Zusammenhang mit der Depotbank und anderen Stellen in der VRCVermögenswerte auf dem chinesischen Festland werden von der VRC-Depotbank elektronisch über Depots bei der CSDCC, CCDC oder SCH und Geldkonten bei der VRC-Depotbank verwaltet.

Die Verwaltungsgesellschaft oder der Teilfonds- manager ernennt auch Handlungsbevollmächtigte (z.B. Broker und Abwicklungsstellen) zur Durchfüh- rung von Transaktionen für den Teilfonds auf den VRC-Märkten. Sollte der Teilfonds aus irgend- einem Grund nicht in der Lage sein, den entspre- chenden Bevollmächtigten in Anspruch zu neh- men, könnte dies eine Störung der Geschäfte
des Teilfonds sowie eine Beeinträchtigung seiner Möglichkeiten zur Umsetzung der gewünschten Anlagestrategie zur Folge haben. Dem Teilfonds können auch Verluste aufgrund der bei der
Ausführung oder Abwicklung von Transaktionen oder bei der Übertragung von Geldern oder Wertpapieren vorgenommenen Handlungen oder Unterlassungen des jeweiligen Bevollmächtigten oder der VRC-Depotbank entstehen. Vorbehaltlich der geltenden Gesetze und Vorschriften in der VRC sorgt die Depotbank dafür, dass der VRC-Depot- bank angemessene Verfahren zur ordnungsgemä- ßen Verwahrung der Vermögenswerte eines Teilfonds zur Verfügung stehen.
Im Einklang mit den RQFII-Regelungen und der üblichen Marktpraxis sind die Depots und Geld- konten für den Teilfonds in der VRC auf den Namen von „voller Name des RQFII-Teilfonds- managers – Name des Teilfonds“ zu führen. Auch wenn für den Teilfonds ein zufriedenstellendes Rechtsgutachten vorliegt, nach dem die Vermö- genswerte in einem solchen Depot diesem Teilfonds gehören, kann nicht abschließend auf dieses Gutachten vertraut werden, da die RQFII- Regelungen der Auslegung der zuständigen Behörden in der VRC unterliegen.
Für Investitionen im Rahmen des CIBM-Pro- gramms, die direkt von der Verwaltungsgesell- schaft oder einem Teilfonds getätigt werden, sind die Depots und Geldkonten für den Teilfonds in der VRC auf den Namen „der Verwaltungsgesell- schaft – den Namen des Teilfonds“ zu führen.
Anleger werden darauf hingewiesen, dass das auf die Geldkonten des Teilfonds bei der VRC- Depotbank eingezahlte Geld zwar nicht getrennt wird, doch als eine Verbindlichkeit der VRC- Depotbank gegenüber dem Teilfonds als Einleger anzusehen ist. Dieses Geld wird mit Geld ver- mischt, das anderen Kunden der VRC-Depotbank gehört. Im Fall einer Insolvenz oder Liquidation der VRC-Depotbank verfügt der Teilfonds über keinerlei Eigentumsrechte an dem auf solchen Geldkonten eingezahlten Kapital und wird zu einem ungesicherten Gläubiger, der gleichbe- rechtigt auf einer Stufe mit allen anderen unge- sicherten Gläubigern der VRC-Depotbank steht. Der Teilfonds kann bei der Geltendmachung der Forderungen auf Schwierigkeiten stoßen und/ oder mit Verzögerungen zu kämpfen haben oder nicht in der Lage sein, die Forderungen in voller Summe oder überhaupt geltend zu machen;
in diesem Fall wird der Teilfonds Verluste verzeichnen.
- KapitalrückführungsrisikoKapitalrückführungen von auf CNY lautenden Fonds wie den Teilfonds durch RQFIIs sind täglich zulässig, unterliegen keinen Sperrfristen und erfordern keine vorherige Genehmigung. Es gibt jedoch keine Garantie, dass sich die Regelungen und Vorschriften der VRC nicht noch ändern oder dass in Zukunft keine Beschränkungen der Kapital- rückführung eingeführt werden. Einschränkungen in Bezug auf die Rückführung des angelegten Kapitals und der Nettogewinne können die Mög- lichkeit des Teilfonds beeinflussen, Rücknahme- anträgen nachzukommen.
- RQFII-QuotenrisikoDer Teilfonds nutzt die nach den RQFII-Vorschrif- ten zugeteilte RQFII-Quote des Teilfondsmana- gers. Diese RQFII-Quote ist begrenzt. Sofern der Teilfondsmanager nicht in der Lage ist, eine zusätzliche RQFII-Quote zu erhalten, kann es in einem solchen Fall erforderlich sein, die Zeich- nung von Anteilen aufzuschieben. In diesem Fall kann der Handelspreis eines Anteils an der betreffenden Börse einen deutlichen Aufschlag auf den Intraday-Anteilwert des jeweiligen Anteils aufweisen (was auch zu einer unerwar- teten Abweichung des Handelspreises der Anteile am Sekundärmarkt gegenüber ihrem jeweiligen Anteilwert führen kann).
- Risiken im Zusammenhang mit Shenzhen- und Shanghai-Hong Kong Stock Connect („Stock Connect“)Mit dem Stock Connect-Programm haben aus- ländische Anleger (einschließlich des Teilfonds) die Möglichkeit, vorbehaltlich der veröffentlichten Gesetze und Vorschriften in ihrer jeweils gelten- den Fassung bestimmte zulässige A-Aktien direkt über den Northbound Trading Link zu han- deln. Stock Connect umfasst derzeit Shanghai- Hong Kong Stock Connect und Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Shanghai-Hong Kong Stock Connect ist ein Programm, das von Hong Kong Exchanges and Clearing Limited („HKEx“), China Securities Depository and Clearing Corporation Limited („ChinaClear“) und der Shanghai Stock Exchange („SSE“) für den Handel mit Wertpapie- ren und deren Clearing mit dem Ziel entwickelt wurde, einen wechselseitigen Marktzugang zwischen Shanghai und Hongkong zu eröffnen.

Analog dazu ist Shenzhen-Hong Kong Stock Connect ein Programm, das von HKEx, China- Clear und der Shenzhen Stock Exchange („SZSE“) für den Handel mit Wertpapieren und deren Clearing mit dem Ziel entwickelt wurde, einen wechselseitigen Marktzugang zwischen Shenzhen und Hongkong zu ermöglichen.
Stock Connect umfasst zwei Northbound Trading Links (für Anlagen in A-Aktien) zwischen der SSE und der Stock Exchange of Hong Kong Limited („SEHK“) sowie zwischen der SZSE und der SEHK. Anleger können Aufträge für den Handel mit zulässigen A-Aktien, die an der SSE („SSE-Wertpapiere“) oder an der SZSE („SZSE- Wertpapiere“ und die SSE-Wertpapiere und SZSE-Wertpapiere zusammen die „Stock Connect-Wertpapiere“) notiert sind, über ihre Broker in Hongkong abwickeln. Die Aufträge werden durch die jeweilige von der SEHK gegründete Wertpapierhandelsdienstleistungs- gesellschaft an die Handelsplattform der SSE bzw. SZSE zur automatischen Zusammenfüh- rung (Matching) und Ausführung an der SSE bzw. SZSE weitergeleitet.
Weitere Informationen über Stock Connect sind online auf folgender Website verfügbar:
https://www.hkex.com.hk/Mutual-Market/ Stock-Connect?sc_lang=en.
Anlagen über Stock Connect sind mit den folgen- den zusätzlichen Risiken verbunden:
Risiko von Quotenbeschränkungen
Der Stock Connect-Markt unterliegt Quoten- beschränkungen für Anlagen. Dadurch kann der Teilfonds in seiner Möglichkeit eingeschränkt werden, über Stock Connect zeitnah in A-Aktien zu investieren, und er ist möglicherweise nicht in der Lage, seine Anlagepolitik effektiv umzu- setzen.
Aussetzungsrisiko
Die SEHK, SSE und SZSE behalten sich das Recht vor, den Handel auszusetzen, wenn dies erforderlich ist, um geordnete und faire Marktver- hältnisse sicherzustellen und Risiken, die den Zugang des Teilfonds zum chinesischen Markt beeinträchtigen würden, vernünftig zu steuern.
Unterschiedliche Handelstage
Stock Connect steht nur an Tagen zur Verfügung, an denen sowohl die Märkte auf dem chinesi- schen Festland als auch in Hongkong für den Handel geöffnet sind, und wenn die Banken in beiden Märkten an den entsprechenden Abwick- lungstagen geöffnet haben. Es kann vorkommen, dass Anleger in Hongkong und im Ausland (wie der Teilfonds) an einem für den maßgeblichen chinesischen Festlandmarkt normalen Handels- tag keine Handelsgeschäfte mit A-Aktien über Stock Connect tätigen können. Infolgedessen kann der Teilfonds gerade dann Kursschwankun- gen von A-Aktien ausgesetzt sein, wenn Stock Connect nicht für den Handel zur Verfügung steht.
Verkaufsbeschränkungen durch Front-End-Monitoring
Gemäß chinesischen Vorschriften muss vor
dem Verkauf von Aktien durch einen Anleger eine ausreichende Anzahl von Aktien auf seinem Konto vorhanden sein; anderenfalls wird der betreffende Verkaufsauftrag von der SSE bzw.
SZSE abgelehnt. Die SEHK führt für Verkaufsauf- träge von A-Aktien seitens ihrer Teilnehmer (d.h. der Broker) Orderprüfungen durch, um sicher- zustellen, dass nicht mehr Wertpapiere verkauft werden, als tatsächlich vorhanden sind.
Clearing-, Abwicklungs- und Depotrisiken Die Hong Kong Securities Clearing Company Limited („HKSCC“), eine hundertprozentige
Tochtergesellschaft der HKEx, und ChinaClear stellen die Clearing-Verbindungen her und sind wechselseitige Teilnehmer, um das Clearing und die Abwicklung von grenzüberschreitenden Transaktionen zu erleichtern. Als der nationale zentrale Kontrahent des chinesischen Wertpapier- marktes betreibt ChinaClear ein umfassendes Netzwerk mit Clearing-, Abwicklungs- und Aktien- verwahrungsinfrastruktur. ChinaClear hat einen Risikomanagementrahmen eingeführt und Messgrößen festgelegt, die von der chinesischen Wertpapieraufsichtsbehörde (CSRC) genehmigt
und überwacht werden. Der Ausfall von China- Clear wird als unwahrscheinlich eingestuft. Sollte der unwahrscheinliche Ausfall von ChinaClear dennoch eintreten und ChinaClear für zahlungs- unfähig erklärt werden, wird HKSCC nach Treu und Glauben versuchen, die ausstehenden Aktien und Gelder von ChinaClear mit den ver- fügbaren rechtlichen Mitteln oder durch die Liquidation von ChinaClear wiederzuerlangen.
In diesem Fall kann der Teilfonds Verzögerungen bei der Beitreibung unterliegen oder ist mög- licherweise nicht in der Lage, seine Verluste von ChinaClear vollständig wieder einzubringen.
A-Aktien werden in papierloser Form ausgege- ben, sodass es keine physischen Eigentumsnach- weise gibt, die den Rechtsanspruch des Fonds an A-Aktien darstellen. Anleger aus Hongkong und ausländische Anleger, wie der Teilfonds, die Stock Connect-Wertpapiere über Northbound Trading Links erworben haben, sollten die Stock Connect-Wertpapiere in den Aktiendepots ihrer Broker oder Depotbanken
im Central Clearing and Settlement System der HKSCC für die an der SEHK notierten oder gehandelten Clearing-Wertpapiere führen. Wei- tere Informationen über die Depotarrangements im Zusammenhang mit Stock Connect sind auf Anfrage am eingetragenen Sitz der Verwaltungs- gesellschaft erhältlich.
Operationelles Risiko
Stock Connect setzt das Funktionieren der Abwicklungssysteme der jeweiligen Marktteil- nehmer voraus. Marktteilnehmer können an diesem Programm teilnehmen, wenn sie be- stimmte Anforderungen in Bezug auf IT-Kapazität, Risikomanagement und andere von der betref- fenden Börse und/oder Clearingstelle jeweils festgelegte Vorgaben erfüllen.
Die Wertpapier- und Rechtssysteme der beiden Märkte unterscheiden sich erheblich voneinan- der. Damit das Pilotprogramm funktioniert, müssen die Marktteilnehmer möglicherweise Probleme bewältigen, die sich immer wieder aus diesen Unterschieden ergeben können.
Zudem erfordert die „Konnektivität“ des Stock Connect-Programms ein grenzüberschreitendes Auftrags-Routing. Dafür müssen die SEHK und die Marktteilnehmer neue IT-Systeme entwickeln (d.h., die SEHK muss ein neues System für das Order-Routing („China Stock Connect-System“) einrichten, an das sich die Börsenteilnehmer anbinden müssen). Es ist nicht gewährleistet, dass diese Systeme ordnungsgemäß funktionie- ren oder auch zukünftig an Änderungen und Entwicklungen der beiden Märkte angepasst werden. Falls die betreffenden Systeme nicht ordnungsgemäß funktionieren, könnte der Handel auf beiden Märkten über das Programm gestört werden. Der Zugang des Teilfonds zum Markt für A-Aktien (und damit auch die Möglich- keit, seine Anlagestrategie umzusetzen) könnte dadurch beeinträchtigt werden.
Nominee-Regelungen für das Halten von A-Aktien
HKSCC ist der „Nominee-Inhaber“ der von aus-
ländischen Anlegern (einschließlich des Teilfonds) über Stock Connect erworbenen Stock Connect- Wertpapiere. Die CSRC Stock Connect-Bestim- mungen sehen ausdrücklich vor, dass Anleger nach geltendem Recht die mit den über Stock Connect erworbenen Stock Connect-Wertpapie- ren verbundenen Rechte und Vorteile genießen. Ferner hat die CSRC in ihren Stellungnahmen vom
15. Mai 2015 und 30. September 2016 klargestellt, dass ausländische Anleger, die Stock Connect- Wertpapiere über die HKSCC halten, Eigen- tumsansprüche an diesen Wertpapieren als Aktionäre haben. Allerdings sind die Gerichte in China unter Umständen der Auffassung, dass ein Nominee oder eine Depotbank (als eingetragener Inhaber von Stock Connect-Wertpapieren) das vollständige Eigentum an diesen Wertpapieren hat und dass diese Stock Connect-Wertpapiere selbst bei Anerkennung des Konzepts des wirtschaft- lichen Eigentums nach chinesischem Recht zum Anlagenpool dieses Rechtsträgers gehören, der zur Ausschüttung an dessen Gläubiger zur Verfü- gung steht, und/oder dass ein wirtschaftlicher Eigentümer diesbezüglich keinerlei Rechte hat. Daher können der Teilfonds und die Verwahrstelle nicht sicherstellen, dass das Eigentum des Teil- fonds an diesen Wertpapieren oder sein Anspruch darauf unter allen Umständen gewährleistet ist. Gemäß den Bestimmungen des von der HKSCC für das Clearing von an der SEHK notierten oder gehandelten Wertpapieren betriebenen Central Clearing and Settlement System ist die HKSCC als Nominee-Inhaber nicht verpflichtet, rechtliche Maßnahmen zu ergreifen oder Gerichtsverfahren zu führen, um die Rechte für Anleger in Bezug auf die Stock Connect-Wertpapiere in China oder in anderen Ländern durchzusetzen. Somit kann es sein, dass der Teilfonds seine Rechte an
A-Aktien nur schwer oder nur mit Verzögerungen durchsetzen kann, auch wenn das Eigentum des Teilfonds letztlich anerkannt wird.
Soweit davon ausgegangen wird, dass die HKSCC Verwahrfunktionen in Bezug auf die über sie gehaltenen Vermögenswerte ausübt, ist zu beachten, dass die Verwahrstelle und der Teil- fonds keine rechtliche Beziehung zur HKSCC haben und keine direkten Rechtsmittel gegen die HKSCC geltend machen können, falls der Teil- fonds aufgrund der Performance oder der Insol- venz der HKSCC Verluste erleidet.
Anlegerentschädigung
Anlagen des Teilfonds über den Northbound- Handel im Rahmen von Stock Connect sind nicht durch den Investor Compensation Fund von Hongkong abgedeckt, da die Aktien nicht als an der SEHK oder Hong Kong Futures Exchange Limited notiert oder gehandelt gelten. Ebenso sind die Anlagen nicht durch den China Securities Investor Protection Fund in China geschützt, da der Handel über Wertpapierbroker in Hongkong und nicht über Broker in China erfolgt.
Handelskosten
Zusätzlich zu den Handelsgebühren und Stem- pelsteuern in Verbindung mit dem Handel von A-Aktien muss der Teilfonds unter Umständen
auch neue Portfoliogebühren, Dividendensteuern und Steuern auf Erträge aus Aktienübertragun- gen zahlen, die von den zuständigen Behörden noch festgelegt werden können.
Regulatorisches Risiko
Die CSRC Stock Connect-Bestimmungen sind ressortspezifische Vorschriften mit Rechtskraft in China. Allerdings ist die Anwendung dieser Bestimmungen nicht erprobt, und möglicher- weise werden diese Bestimmungen von chine-
sischen Gerichten, z.B. bei Liquidationsverfahren in Bezug auf chinesische Unternehmen, nicht anerkannt. Stock Connect ist ein relativ neu- artiges Programm und unterliegt Bestimmungen von Aufsichtsbehörden und Durchführungsvor- schriften der Aktienbörsen in der VRC und in Hongkong. Außerdem können neue Vorschriften im Zusammenhang mit dem Betrieb und der grenzüberschreitenden rechtlichen Durchsetzung von grenzüberschreitenden Transaktionen im Rahmen von Stock Connect erlassen werden.
Die Vorschriften wurden noch nicht erprobt, und es ist nicht sicher, wie sie angewandt werden. Zudem können sich die derzeitigen Bestimmun- gen jederzeit ändern. Es ist nicht gewährleistet, dass Stock Connect nicht wieder eingestellt wird. Dem Teilfonds, der möglicherweise über Stock Connect auf den Märkten des chinesi- schen Festlands investiert, können durch solche Veränderungen Nachteile entstehen.
- Staatliche Währungsumtauschkontrolle und zukünftige Entwicklung der DevisenkurseSeit 1994 basiert die Umrechnung von CNY in USD auf von der People’s Bank of China festge- legten Wechselkursen, deren Festsetzung tages- aktuell basierend auf dem Vortageskurs des Interbankendevisenmarkts der VRC erfolgt. Am21. Juli 2005 führte die chinesische Regierung ein kontrolliertes, flexibles Wechselkurssystem ein, um Wertschwankungen des CNY innerhalb eines regulierten Bereichs in Abhängigkeit von Angebot und Nachfrage auf dem Markt sowie unter Zugrundelegung eines Währungskorbs zu ermöglichen. Es kann nicht garantiert werden, dass der CNY-Wechselkurs im Vergleich zum USD oder einer sonstigen Fremdwährung künftig keinen starken Schwankungen unterliegen wird. Eine Aufwertung des CNY gegenüber dem USD führt voraussichtlich zu einer Steigerung des Nettovermögens des auf USD lautenden Teil- fonds.
- Differenzrisiko zwischen Onshore- und Offshore-RenminbiObgleich sowohl der Onshore-Renminbi („CNY“) als auch der Offshore-Renminbi („CNH“) dersel- ben Währung zuzuordnen sind, werden sie auf verschiedenen und voneinander getrennten Märkten gehandelt. CNY und CNH werden zu unterschiedlichen Kursen gehandelt und ihreEntwicklung kann gegensätzlich verlaufen. Zwar wird der Renminbi zunehmend offshore gehalten (d.h. außerhalb der VRC), doch können CNH nicht frei in die VRC überwiesen werden und unterlie- gen gewissen Einschränkungen. Dies gilt auch in umgekehrter Richtung. Anleger sollten beachten, dass Zeichnungen und Rücknahmen in USD erfolgen und in/von CNH umgerechnet werden. Darüber hinaus müssen Anleger für die mit einer solchen Umrechnung verbundenen Kosten des Devisenverkehrs aufkommen und das Risiko potenzieller Differenzen zwischen den CNY- und CNH-Kursen selbst tragen. Die Liquidität und der Handelspreis des Teilfonds können auch durch den Kurs und die Liquidität des Renminbi außer- halb der VRC negativ beeinflusst werden.
- Abhängigkeit von einem Handelsmarkt für A-AktienDie Existenz eines liquiden Handelsmarktes für A-Aktien kann davon abhängen, ob ein Angebot an A-Aktien sowie die entsprechende Nachfrage vorhanden sind. Anleger sollten beachten, dass die Shanghai Stock Exchange und die Shenzhen Stock Exchange, an denen A-Aktien gehandelt werden, derzeit Veränderungen unterworfen sind und die Marktkapitalisierung sowie die Handels- umsätze an diesen Börsen möglicherweise geringer als diejenigen in stärker entwickelten Finanzmärkten sind. Aufgrund der Marktvolatilität und Abwicklungsschwierigkeiten an diesen Märkten für A-Aktien kann es zu erheblichen Preisschwankungen der dort gehandelten Wert- papiere kommen, wodurch sich auch das Netto- vermögen des Teilfonds ändern kann.
- ZinsänderungsrisikoTeilfonds, die in chinesische festverzinsliche Wertpapiere investieren, unterliegen einem Zinsänderungsrisiko.

Teilfonds, die in Staatsanleihen der Volksrepublik China (VRC-Staatsanleihen) investieren, unterlie- gen außerdem einem politischen Risiko, weil sich Änderungen der Wirtschaftspolitik in der VRC (einschließlich Geld- und Fiskalpolitik) auf die VRC-Kapitalmärkte und die Preisfeststellung der Anleihen im Portfolio des Teilfonds auswirken können. Dies wiederum kann die Rendite des betreffenden Teilfonds negativ beeinflussen.
- Abhängigkeit vom Handelsmarkt für VRC-AnleihenDie Existenz eines liquiden Handelsmarktes für VRC-Anleihen kann davon abhängen, ob es ein Angebot an und eine Nachfrage nach diesen Anleihen gibt. Anleger sollten beachten, dass die Shanghai Stock Exchange, die Shenzhen Stock Exchange und der Interbanken-Anleihemarkt der VRC, an denen VRC-Anleihen gehandelt werden, derzeit Veränderungen unterworfen sind und die Marktkapitalisierung sowie die Handelsumsätze auf diesen Märkten geringer sein können als die- jenigen in stärker entwickelten Finanzmärkten. Aufgrund der Marktvolatilität und Abwicklungs-schwierigkeiten an diesen VRC-Anleihemärkten kann es zu erheblichen Preisschwankungen der auf diesen Märkten gehandelten Wertpapiere kommen, wodurch sich auch das Nettovermögen des Teilfonds ändern kann.
- LiquiditätsrisikoDer Teilfonds unterliegt einem Liquiditätsrisiko, weil eine kontinuierliche regelmäßige Handelsakti- vität und ein aktiver Sekundärmarkt für VRC-Wert- papiere (einschließlich VRC-Anleihen) nicht garan- tiert sind. Der Teilfonds kann beim Handel derartiger Instrumente Verluste erleiden. DieGeld-Brief-Spanne des Kurses von VRC-Wertpapie- ren kann groß sein, sodass dem Teilfonds erheb- liche Handels- und Realisierungskosten mit ent- sprechenden Verlusten entstehen können.
- Emittentenrisiko, KontrahentenrisikoDie Anlage des Teilfonds in Anleihen unterliegt dem Kredit-/Insolvenzrisiko des Emittenten hin- sichtlich dessen Fähigkeit oder Bereitschaft zur Leistung fristgerechter Zahlungen auf Kapital und/ oder Zinsen. VRC-Anleihen im Besitz des Teilfonds werden auf unbesicherter Basis ohne Sicherheiten begeben. Im Falle einer Verschlechterung der Finanzlage eines Emittenten könnte die Schuldner- qualität eines Wertpapiers sinken und seine Preisvolatilität entsprechend zunehmen. Eine Herabstufung des Bonitätsratings eines Wertpa- piers oder seines Emittenten könnte ebenfalls die Liquidität des Wertpapiers beeinträchtigen und den Verkauf erschweren. Bei einem Ausfall oder einer Rating-Herabstufung der Emittenten der Anleihen könnten die Anleihen und der Wert des Teilfonds negativ beeinflusst werden, und Anleger könnten in der Folge erhebliche Verluste erleiden. Der Teilfonds kann ferner auch Schwierigkeiten oder Verzögerungen bei der Durchsetzung seiner Rechte gegen den Emittenten von Anleihen haben, weil sich der Emittent in der VRC befindet und den dort geltenden Gesetzen und Vorschriften unterliegt.
- BewertungsrisikoWenn die Handelsumsätze eines Basis-Wert- papiers gering sind, ist bei dessen Kauf oder Verkauf der beizulegende Zeitwert unter Um- ständen wegen der größeren Geld-Brief-Spanne schwieriger zu erzielen. Die Unmöglichkeit eines Handels zu günstigen Zeiten oder Kursen kann die Renditen des Teilfonds verringern. Ferner können auch Änderungen im Marktumfeld oder andere wesentliche Ereignisse (z.B. auch Boni- tätsrating-Herabstufungen zu Lasten von Emit- tenten) ein Bewertungsrisiko für den Teilfonds darstellen, weil sich der Wert seines Portfolios von festverzinslichen Wertpapieren nur schwer oder überhaupt nicht feststellen lässt. Unter solchen Umständen kann die Bewertung der Anlagen des Teilfonds Unsicherheiten enthalten, weil unabhängige Preisfeststellungsinformatio- nen möglicherweise nicht jederzeit verfügbar sind.

Sollten sich solche Bewertungen als unzutreffend herausstellen, sind möglicherweise negative Anpassungen des Anteilwerts des Teilfonds erforderlich. Solche Ereignisse oder Bonitäts- rating-Herabstufungen können für den Teilfonds auch ein erhöhtes Liquiditätsrisiko bedeuten, weil eine Veräußerung der Anleihen in seinem Bestand zu einem angemessenen Preis mög- licherweise schwieriger oder überhaupt nicht möglich ist.
- Risiko begrenzter MärkteDer Teilfonds kann in Wertpapiere investieren, für die in der VRC Begrenzungen oder Einschränkun- gen für ausländische Beteiligungen gelten.

Derartige rechtliche und regulatorische Ein- schränkungen oder Begrenzungen können sich nachteilig auf die Liquidität und Wertentwicklung der Beteiligungen des Teilfonds im Vergleich zur Wertentwicklung des Referenzportfolios auswir- ken. Dadurch kann sich das Tracking-Error-Risiko erhöhen; im schlimmsten Fall ist der Teilfonds möglicherweise nicht in der Lage, sein Anlageziel zu erreichen, und/oder muss für weitere Zeich- nungen geschlossen werden.
- Risiko aufgrund unterschiedlicher Handelszeiten an den Märkten für A-AktienUnterschiedliche Handelszeiten zwischen den ausländischen Aktienbörsen (z.B. der Shanghai Stock Exchange und der Shenzhen Stock Ex- change) und der maßgeblichen Börse können den Aufschlag/Abschlag des Anteilpreises gegen- über seinem Anteilwert erhöhen, da eventuell kein Stand des Referenzportfolios verfügbar ist, wenn eine Börse auf dem chinesischen Festland geschlossen ist, während die maßgebliche Börse geöffnet hat.

Die vom Market Maker der maßgeblichen Börse gestellten Kursquotierungen würden daher angepasst werden, um ein etwaiges Marktrisiko zu berücksichtigen, das aus dieser Nichtverfüg- barkeit des Referenzindexstands entsteht. Dies kann zu einem höheren Aufschlag bzw. Abschlag des Anteilpreises des Teilfonds gegenüber seinem Anteilwert führen.
- Risiko einer Aussetzung am Markt für A-AktienDer Teilfonds kann A-Aktien jeweils nur dort kaufen oder verkaufen, wo die betreffendenA-Aktien verkauft bzw. gekauft werden dürfen,d.h. an der Shanghai Stock Exchange bzw. der Shenzhen Stock Exchange. Da der Markt für A-Aktien als volatil und instabil gilt (und dasRisiko besteht, dass eine bestimmte Aktie vom Handel ausgesetzt wird oder staatliche Eingriffe stattfinden), kann die Zeichnung und Rücknahme von Anteilen ebenfalls Störungen unterliegen. Ein autorisierter Teilnehmer wird kaum Anteile zurücknehmen lassen oder zeichnen, wenn er der Ansicht ist, dass A-Aktien möglicherweise nicht zur Verfügung stehen.
- Betriebs- und AbrechnungsrisikoDie Abwicklungsverfahren in der VRC sind weni- ger ausgereift und möglicherweise anders als in Ländern mit höher entwickelten Finanzmärkten. Der Teilfonds kann einem erheblichen Verlustrisi- ko unterliegen, wenn ein bestellter Bevollmäch- tigter (z.B. Broker oder Abwicklungsstelle) seine Verpflichtungen nicht erfüllt. Der Teilfonds kann erhebliche Verluste erleiden, wenn sein Kontra- hent die vom Teilfonds gelieferten Wertpapiere nicht bezahlt oder aus anderen Gründen seinen vertraglichen Verpflichtungen gegenüber dem Teilfonds nicht nachkommt. Auf der anderen Seite können in bestimmten Märkten erhebliche Abwicklungsverzögerungen bei der Registrierung der Übertragung von Wertpapieren auftreten.

Derartige Verzögerungen könnten zu erheblichen Verlusten für den Teilfonds führen, wenn er dadurch Anlagechancen nicht wahrnehmen oder ein Wertpapier nicht erwerben/veräußern kann.
Durch den Handel auf dem Interbanken-Anleihe- markt der VRC sind Anleger gewissen Risiken in Verbindung mit Abwicklungsverfahren und dem Ausfall von Gegenparteien ausgesetzt. Der Schutz, der Anlegern an stärker entwickelten Wertpapierbörsen geboten wird, ist großteils für Transaktionen auf dem Interbanken-Anleihemarkt der VRC, einem außerbörslichen (OTC-) Markt, möglicherweise nicht gegeben. Alle Geschäfte, die über die CCDC als zentrale Clearingstelle für den Interbanken-Anleihemarkt der VRC abge- wickelt werden, erfolgen gemäß dem Grundsatz
„Lieferung gegen Zahlung“, d.h., kauft der Teil- fonds bestimmte Wertpapiere, bezahlt er die Gegenpartei erst nach Erhalt dieser Wertpapiere. Gerät eine Gegenpartei bei der Lieferung der Wertpapiere in Verzug, kann das Geschäft annul- liert und dadurch der Wert des Teilfonds nach- teilig beeinflusst werden.
- Risiken in Verbindung mit steuerrechtlichen Änderungen in der VRCDie Regierung der Volksrepublik China hat in den vergangenen Jahren mehrere Steuerreformen durchgeführt. Die aktuellen Gesetze und Vor- schriften werden unter Umständen in der Zukunft überarbeitet oder geändert. Durch Änderungen im Steuerrecht können die Gewinne nach Steu- ern für chinesische Unternehmen und für auslän- dische Investoren mit Anteilen an diesen Unter- nehmen beeinträchtigt werden.
- Staatliche Eingriffe und RestriktionsrisikoRegierungen und Aufsichtsbehörden können Eingriffe in die Finanzmärkte vornehmen und beispielsweise Handelsbeschränkungen auferle- gen, Leerverkäufe untersagen oder Leerverkäufe für bestimmte Aktien einstellen. Dies kann die Transaktionen und Market-Making-Aktivitäten des Teilfonds beeinflussen und unvorhersehbare Folgen für den Teilfonds haben.

Darüber hinaus können derartige Marktinter- ventionen negative Auswirkungen auf die
Marktstimmung haben, welche wiederum die Wertentwicklung des Referenzportfolios und/ oder des Teilfonds beeinflussen kann.
- Risiken in Verbindung mit der Besteuerung in der VRCDurch Änderungen der Steuerpolitik können die Gewinne nach Steuern bei Anlagen in chinesi- schen Anleihen, an die die Wertentwicklung des Teilfonds gekoppelt ist, geringer ausfallen. Ob- wohl Zinsen für VRC-Anleihen nach dem aktu- ellen Körperschaftsteuerrecht nicht der VRC- Körperschaftsteuer unterliegen, gibt es gewisse Unklarheiten in Bezug auf die indirekte Besteue- rung von Anlagen in VRC-Anleihen und bezüglich der Körperschaftsteuer und der indirekten Be- steuerung von Kapitalgewinnen, die der Teilfonds aus Anlagen in VRC-Anleihen bezieht.

Angesichts dieser Unsicherheiten im Hinblick
auf die steuerliche Behandlung von VRC-Anleihen behält sich der Verwaltungsrat das Recht vor, für die betroffenen Gewinne oder Einkünfte eine Steuerrückstellung („Capital Gains Tax Provision“ oder „CGTP“) vorzunehmen und die Steuern
für Rechnung des Teilfonds einzubehalten, um potenziellen Steuerverpflichtungen nachkommen zu können, die ggf. aus Anlagen in VRC-Anleihen resultieren. Der Verwaltungsrat beschließt, zum aktuellen Zeitpunkt keine Rückstellungen für potenzielle Steuern auf Kapitalerträge aus Anla- gen in VRC-Anleihen für Rechnung des Teilfonds vorzunehmen. Falls die chinesische Steuerbehör- de Steuern erhebt und der Teilfonds den Steuer- verpflichtungen in China nachkommen muss, kann sich dies nachteilig auf den Nettoinventar- wert des Teilfonds auswirken. Darüber hinaus
ist es möglich, dass Steuervorschriften geändert und Steuern rückwirkend erhoben werden. Die Steuerrückstellungen, die vom Verwaltungsrat vorgenommen werden, können daher zu hoch sein oder nicht ausreichen, um die letztendlichen VRC-Steuerverpflichtungen zu erfüllen.
Je nach den letztendlichen Steuerverpflichtun- gen, der Höhe der Rückstellungen und dem Bezugs- oder Rücknahmezeitpunkt der Anteile können die Anteilinhaber daher Vorteile erhalten oder benachteiligt werden.
- RechnungslegungsstandardsUnternehmen in China unterliegen ggf. nicht denselben Standards und Verfahren, die in Ländern mit höher entwickelten Finanzmärkten für Rechnungslegung, Wirtschaftsprüfung und Finanzberichterstattung gelten. So kann es beispielsweise Unterschiede bei den Bewer- tungsmethoden von Vermögenswerten geben und bei den Anforderungen, die zur Offenlegung von Informationen gegenüber Anlegern erfüllt sein müssen.


#### Kontrahentenrisiko
Risiken für die Investmentgesellschaft können dadurch entstehen, dass sie ein Vertragsverhält- nis mit einer anderen Partei (einem „Kontrahen- ten“) eingeht. In diesem Zusammenhang be- steht das Risiko, dass die Vertragspartei ihre vertraglichen Verpflichtungen nicht mehr erfüllen kann. Diese Risiken können die Wertentwicklung eines Teilfonds beeinträchtigen und sich somit auch negativ auf den Anteilwert und das vom Anleger eingesetzte Kapital auswirken.
Beim Abschluss von außerbörslichen (OTC-) Geschäften kann ein Teilfonds Risiken in Bezug auf die Bonität seiner Kontrahenten und deren Fähigkeit, die Bedingungen dieser Verträge zu erfüllen, ausgesetzt sein. Beispielsweise kann der jeweilige Teilfonds Futures-, Options- und Swapgeschäfte tätigen oder andere derivative Techniken, wie Total Return Swaps, einsetzen, bei denen er jeweils dem Risiko unterliegt, dass der Kontrahent seine Verpflichtungen aus dem jeweiligen Kontrakt nicht erfüllt.
Ein Ausfall aufgrund des Konkurses oder der Insolvenz eines Kontrahenten kann dazu führen, dass der Teilfonds Verzögerungen und möglicher- weise erhebliche Verluste bei der Liquidation seiner Position hinnehmen muss, einschließlich eines Rückgangs des Werts seiner Anlagen in dem Zeitraum, in dem er seine Rechte durchzu- setzen versucht, der Unmöglichkeit, während dieses Zeitraums Gewinne aus seinen Anlagen zu realisieren, und der mit der Durchsetzung seiner Rechte verbundenen Gebühren und Kosten. Ferner besteht die Möglichkeit, dass die vorstehenden Vereinbarungen und derivativen Techniken gekündigt werden, beispielsweise aufgrund von Konkurs oder wenn Steuer- oder Rechnungslegungsvorschriften, die zum Zeit- punkt des Abschlusses der Vereinbarung gültig waren, für rechtswidrig erklärt oder geändert werden.
Teilfonds können Geschäfte an außerbörslichen Märkten (Over-the-Counter- oder kurz OTC- Märkten) und Interdealer-Märkten abschließen. Die Teilnehmer in solchen Märkten unterliegen normalerweise keiner Bonitätsbewertung und regulatorischen Aufsicht wie die Teilnehmer
„börslicher“ Märkte. Soweit ein Teilfonds in Swaps, derivativen oder synthetischen Instru- menten anlegt oder andere außerbörsliche Geschäfte an diesen Märkten abschließt, ist er in Bezug auf seine Handelspartner möglicherweise einem Ausfallrisiko ausgesetzt und trägt darüber hinaus ein Abwicklungsausfallrisiko. Diese Risi- ken können sich wesentlich von denen börslicher Geschäfte unterscheiden, die normalerweise Schutzmechanismen wie Leistungsgarantien durch das Clearinghaus, tägliche Marktbewer- tung und Abwicklung sowie getrennte Verwah- rung der Vermögenswerte und Mindestkapital- anforderungen für Intermediäre bieten.
Transaktionen, die direkt zwischen zwei Kontra- henten abgeschlossen werden, unterliegen im Allgemeinen nicht solchen Schutzmechanismen.
Damit ist der jeweilige Teilfonds dem Risiko ausgesetzt, dass ein Kontrahent eine Transaktion aufgrund von Streitigkeiten über die Vertragsbe- dingungen (ob in gutem Glauben oder böswillig herbeigeführt) oder aufgrund von Kredit- oder Liquiditätsproblemen nicht gemäß den vorgese- henen Bestimmungen und Bedingungen zum Abschluss bringt, sodass dem Teilfonds Verluste entstehen. Ein solches „Kontrahentenrisiko“ tritt verstärkt auf bei Verträgen mit längeren Laufzei- ten, bei denen Ereignisse eintreten können, die die Abwicklung des Geschäfts verhindern, oder wenn der Fonds seine Transaktionen auf einen einzigen Kontrahenten oder eine kleine Gruppe von Kontrahenten konzentriert hat.
Außerdem könnten dem jeweiligen Teilfonds bei einem Ausfall aufgrund negativer Marktentwick- lungen während der Durchführung von Ersatz- transaktionen Verluste entstehen. Die Teilfonds unterliegen bezüglich des Abschlusses von Geschäften mit einem bestimmten Kontrahenten oder der Konzentration beliebiger oder aller Transaktionen auf einen einzigen Kontrahenten keinen Beschränkungen. Die Möglichkeit der Teilfonds, Geschäfte mit einem oder mehreren beliebigen Kontrahenten abzuschließen, das Fehlen einer aussagekräftigen, unabhängigen Bewertung der Finanzkraft solcher Kontrahenten und das Nichtvorhandensein eines geregelten Marktes für eine reibungslose Abwicklung können das Verlustpotenzial für die Teilfonds erhöhen.

#### Risiken im Zusammenhang mit Wertpapierfinanzierungsgeschäften – Wertpapierleihegeschäfte und (umgekehrte) Pensionsgeschäfte
Wertpapierfinanzierungsgeschäfte, nämlich Wertpapierleihe- und (umgekehrte) Pensionsge- schäfte, können ein eigenes Risiko darstellen oder sich auf andere Risiken, wie Kontrahenten- risiken, operationelle Risiken, Liquiditätsrisiken, Verwahrrisiken oder rechtliche Risiken, auswir- ken und erheblich zu diesen Risiken beitragen. Für weitere Einzelheiten wird außerdem auf die vorstehende Beschreibung verwiesen.
Falls die andere Partei (Gegenpartei) eines (umgekehrten) Pensionsgeschäfts oder eines Wertpapierleihegeschäfts zahlungsunfähig wird, könnte der Teilfonds einen Verlust in Höhe des Betrags erleiden, um den der Erlös aus dem Verkauf der zugrunde liegenden Wertpapiere und/oder anderen Sicherheiten, die für das Wertpapierleihe- oder (umgekehrte) Pensionsge- schäft zugunsten des Teilfonds gestellt wurden, niedriger als der Rückkaufpreis bzw. der Wert der zugrunde liegenden Wertpapiere ist. Ebenso könnte der Teilfonds Verluste erleiden, wenn gegen die Partei eines (umgekehrten) Pensions- geschäfts oder Wertpapierleihegeschäfts ein Konkurs- oder ähnliches Verfahren eröffnet wird oder sie ihre Verpflichtungen am Rückkauftermin anderweitig nicht erfüllt. Unter anderem könnten ihm Zins- oder Kapitalzahlungen auf die betref- fenden Wertpapiere entgehen und Kosten in Zusammenhang mit der Verzögerung und
Durchsetzung solcher Geschäfte entstehen. Der Einsatz solcher Techniken kann einen signifikan­ ten Effekt, entweder negativ oder positiv, auf den Nettoinventarwert eines Teilfonds haben, auch wenn erwartet wird, dass der Abschluss von Pensionsgeschäften, umgekehrten Pensions­ geschäften und Wertpapierleihegeschäften im Allgemeinen keine wesentliche negative Auswir­ kung auf die Wertentwicklung eines Teilfonds haben wird.

#### Operationelle Risiken
Jedes Finanzgeschäft, u.a. auch Wertpapierfinan­ zierungsgeschäfte, ist mit operationellen Risiken behaftet. Mängel infolge unangemessener interner Verfahren, menschlicher Fehler oder des Versagens von Systemen bei Dienstleistern, der Investmentgesellschaft, der Verwaltungsgesell­ schaft oder einer Gegenpartei können einen unerwarteten Verlust zur Folge haben. Die Kosten können sich entweder auf
den Verlust eines Bruchteils oder des gesamten Werts einer Transaktion beziehen oder auf Stra­ fen, die dem Institut von einer Gegenpartei auferlegt werden.

#### Liquiditätsrisiken
Der jeweilige Teilfonds unterliegt Liquiditätsrisi­ ken, die entstehen, wenn ein bestimmtes Wert­ papier schwer verkäuflich ist.

#### Verwahrrisiken
Mit der Verwahrung von Wertpapieren ist ein Verlustrisiko verbunden, das aus der Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder betrügerischen Handlungen der Verwahrstelle resultieren kann. Das Verwahrrisiko wird von verschiedenen Faktoren beeinflusst, unter anderem dem recht­ lichen Status der Wertpapiere, den von der Verwahrstelle angewendeten Rechnungsle­ gungsmethoden und Aufbewahrungsverfahren, den von der Verwahrstelle ausgewählten Unter­ verwahrstellen und anderen Intermediären sowie den gesetzlichen Vorschriften, die die Beziehun­ gen der Verwahrstelle regeln.

#### Rechtliche Risiken
Rechtliche Risiken können aufgrund der uner­ warteten Anwendung eines Gesetzes oder einer Vorschrift oder aufgrund dessen, das Rechte aus einem Vertrag nicht geltend gemacht werden können, das Risiko eines Verlusts beinhalten. Ein Vertrag über Wertpapierleihe­ oder (umgekehrte) Pensionsgeschäfte ist unter Umständen nichtig oder kann nicht gerichtlich geltend gemacht werden. Selbst wenn die Sicherheitenvereinba­ rung ordnungsgemäß getroffen wurde, besteht das Risiko, dass das maßgebliche Insolvenzge­ setz eine Aussetzung vorschreibt, die den Siche­ rungsnehmer an der Verwertung der Sicherheiten hindert.

#### Risiken im Zusammenhang mit dem Erhalt von Sicherheiten
Die Investmentgesellschaft kann Sicherheiten für OTC­Derivategeschäfte, Wertpapierleihgeschäfte und umgekehrte Pensionsgeschäfte entgegen­ nehmen. Derivate sowie verliehene und
verkaufte Wertpapiere können im Wert steigen. Deshalb reichen empfangene Sicherheiten unter Umständen nicht mehr aus, um die Ansprüche der Investmentgesellschaft auf Bereitstellung oder Rücknahme von Sicherheiten gegen einen Kontrahenten vollständig abzudecken.
Die Investmentgesellschaft kann Barsicherheiten auf Sperrkonten deponieren oder in qualitativ hochwertigen Staatsanleihen oder Geldmarkt­ fonds mit kurzfristiger Laufzeitstruktur anlegen. Allerdings kann das mit der Verwahrung der Guthaben betraute Kreditinstitut zahlungsunfähig werden; ebenso können Staatsanleihen und Geldmarktfonds eine negative Wertentwicklung aufweisen. Nach Abschluss der Transaktion stehen die hinterlegten oder angelegten Sicherheiten unter Umständen nicht mehr im vollen Ausmaß zur Verfügung, obwohl die Investmentgesellschaft zur Rücknahme der Sicherheiten zum ursprünglich gewährten Betrag verpflichtet ist. Deshalb ist die Investmentgesellschaft möglicherweise gezwun­ gen, die Sicherheiten auf den zugesagten Betrag aufzustocken und dadurch die durch deren Hinter­ legung oder Anlage entstandenen Verluste zu kompensieren.

#### Risiken im Zusammenhang mit dem Sicherheitenmanagement
Das Sicherheitenmanagement erfordert die Verwendung von Systemen und bestimmten Verfahrensdefinitionen. Prozessfehler sowie menschliche oder systembedingte Fehler auf der Ebene der Investmentgesellschaft oder Dritter in Bezug auf das Sicherheitenmanagement könnten zu dem Risiko führen, dass die als Sicherheiten dienenden Vermögenswerte an Wert verlieren und den Anspruch der Investmentgesellschaft zur Bereitstellung oder Rückübertragung von Sicher­ heiten gegenüber einem Kontrahenten nicht mehr vollständig abdecken.

#### Nachhaltigkeitsrisiko – Umwelt, Soziales und Corporate Governance (ESG)
Unter dem Begriff „Nachhaltigkeitsrisiko“ sind ökologische, soziale oder die Corporate Gover­ nance (Unternehmensführung) betreffende Ereignisse oder Sachverhalte zusammengefasst, deren Eintritt eine wesentliche nachteilige Aus­ wirkung auf den Wert der Anlage haben könnte oder tatsächlich hat. Das Nachhaltigkeitsrisiko kann ein eigenes Risiko darstellen oder sich auf andere Risiken, wie Marktrisiken, operationelle Risiken, Liquiditätsrisiken oder Kontrahentenrisi­ ken, auswirken und erheblich zu diesen Risiken beitragen.
Diese Ereignisse oder Sachverhalte unterteilen sich in die Themenfelder Umwelt, Soziales und Corporate Governance (ESG) und betreffen unter anderem folgende Bereiche:
Umwelt
- Klimaschutz
- Anpassung an den Klimawandel
- Schutz der Artenvielfalt
- Nachhaltige Nutzung und Schutz von Wasser­ und Meeresressourcen
- Übergang zu einer Kreislaufwirtschaft,Abfallvermeidung und Recycling
- Vermeidung und Verminderung der Umweltverschmutzung
- Schutz intakter Ökosysteme
- Nachhaltige Flächennutzung Soziales
- Einhaltung anerkannter arbeitsrechtlicher Standards (Verbot von Kinder­ und Zwangsarbeit)
- Einhaltung der Arbeitssicherheit und des Gesundheitsschutzes
- Angemessene Entlohnung, faire Bedingungen am Arbeitsplatz, Diversität sowie Aus­ und Weiterbildungschancen
- Gewerkschafts­ und Versammlungsfreiheit
- Gewährleistung einer ausreichenden Produkt­ sicherheit, einschließlich Gesundheitsschutz
- Gleiche Anforderungen an Unternehmen in der Lieferkette
- Inklusive Projekte und Rücksichtnahme auf die Belange von Gemeinden und sozialen MinderheitenCorporate Governance
- Steuerehrlichkeit
- Maßnahmen zur Verhinderung von Korruption
- Nachhaltigkeitsmanagement durch das Leitungsorgan
- Vorstandsvergütung auf Basis der Nachhaltigkeitskriterien
- Ermöglichung von Whistleblowing
- Gewährleistung von Arbeitnehmerrechten
- Gewährleistung des DatenschutzesBei der Berücksichtigung umweltrelevanter Themen legt die Verwaltungsgesellschaft besonderes Augenmerk auf folgende Aspekte des Klimawandels:Physische klimabezogene Ereignisse oder Sachverhalte
- Extremwetterereignisse
	- Hitzewellen
	- Dürren
	- Überschwemmungen
	- Stürme
	- Hagelunwetter
	- Waldbrände
	- Lawinen

- Langfristiger Klimawandel
	- Abnehmende Schneemengen
	- Veränderte Niederschlagshäufigkeit und ­mengen
	- Instabile Wetterlagen
	- Steigende Meeresspiegel
	- Veränderte Meeresströmungen
	- Veränderte Winde
	- Abnahme der Bodenfruchtbarkeit
	- Geringere Verfügbarkeit von Wasser (Wasserrisiko)
	- Versauerung der Meere

- Globale Erwärmung einschließlich regionaler ExtremeEreignisse oder Sachverhalte im Zusammenhang mit dem Übergang
- Verbote und Beschränkungen
- Schrittweiser Ausstieg aus fossilen Brennstoffen
- Sonstige politische Maßnahmen für den Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft
- Technologische Veränderungen im Zusam­ menhang mit dem Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft
- Geänderte Kundenpräferenzen und geändertes KundenverhaltenNachhaltigkeitsrisiken können zu einer signi­ fikanten Verschlechterung des Finanzprofils, der Liquidität, Ertragskraft oder Reputation deszugrunde liegenden Investments führen. Sofern Nachhaltigkeitsrisiken nicht bereits erwartet wurden und in die Bewertung der Anlagen eingeflossen sind, können sie sich erheblich nachteilig auf den erwarteten/geschätzten Marktpreis und/oder die Liquidität der Anlage und somit auf das Anlageergebnis der Teilfonds auswirken.


#### Anlagepolitik
Das Vermögen jedes Teilfonds wird nach dem Grundsatz der Risikostreuung und im Rahmen der Richtlinien für die Anlagepolitik, die im Verkaufs­ prospekt – Besonderer Teil niedergelegt sind, sowie gemäß den in Artikel 2 des Verkaufspros­ pekts – Allgemeiner Teil beschriebenen Anlage­ möglichkeiten und ­beschränkungen angelegt.

#### Einbeziehung von Nachhaltigkeitsrisiken in den Anlageprozess
Hinsichtlich der Einbeziehung von Nachhaltigkeits­ risiken in die Anlageentscheidungen der Teilfonds unterscheidet das Teilfondsmanagement zwischen der Integration von ESG­Kriterien, der „Smart Integration“ und den individuellen Ansätzen bestimmter Teilfondsmanager. Im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts wird für jeden Teilfonds angegeben, mit welcher Methode das Teilfonds­ management Nachhaltigkeitsrisiken in seine Anlageentscheidungen einbezieht.
ESG-Integration:
Das Teilfondsmanagement berücksichtigt bei seinen Anlageentscheidungen neben den Finanz­ daten auch Nachhaltigkeitsrisiken. Dies gilt für den gesamten Anlageprozess und bezieht sich sowohl auf die Fundamentalanalyse von Invest­ ments als auch den Entscheidungsprozess.
Bei der Fundamentalanalyse werden ESG­Kriterien insbesondere im Rahmen der internen Marktana­ lysen bewertet. Außerdem fließen ESG­Kriterien in alle weiteren Analysen des Anlageresearch ein. Hierzu gehört unter anderem die Identifizierung globaler Nachhaltigkeitstrends, finanziell relevanter ESG­Themen und damit verbundener Heraus­ forderungen.
Risiken, die sich aus den Folgen des Klimawandels oder aus der Nichteinhaltung international aner­ kannter Leitlinien ergeben können, werden einer gesonderten Prüfung unterzogen. Die international anerkannten Leitlinien umfassen vor allem die zehn Prinzipien des UN Global Compact, die ILO­Kernarbeitsnormen, die UN­Leitprinzipien für Wirtschaft und Menschenrechte sowie die OECD­ Leitsätze für multinationale Unternehmen.
Zur Berücksichtigung der ESG­Kriterien verwen­ det das Teilfondsmanagement eine spezielle Datenbank, die neben den Ergebnissen eigener Analysen auch ESG­Daten von anderen Research­Unternehmen enthält.
Anlagen, die auf der Basis einer Fundamental­ analyse mit integrierten ESG­Kriterien getätigt werden, werden anschließend auch aus ESG­ Sicht weiter überwacht. Außerdem wird der Dialog mit Unternehmen bezüglich einer besse­ ren Unternehmensführung (Corporate Gover­ nance) und stärkeren Berücksichtigung von ESG­Kriterien gesucht (beispielsweise durch eine Beteiligung als Aktionär der Gesellschaft oder durch die Ausübung von Stimm­ und anderen Aktionärsrechten).
Smart Integration:
Das Teilfondsmanagement berücksichtigt bei seinen Anlageentscheidungen neben allgemei­ nen Finanzdaten sowohl ESG­Kriterien als auch Nachhaltigkeitsrisiken und schließt bestimmte Investments aus. Dies gilt für den gesamten Anlageprozess und bezieht sich sowohl auf die Fundamentalanalyse von Investments als auch die Anlageentscheidungen.
Zu diesem Zweck verwendet das Teilfonds­ management eine spezielle Datenbank, in die neben den Ergebnissen eigener Analysen auch ESG­Daten von anderen Research­Unternehmen einfließen. Diese Datenbank weist jedem mög­ lichen Investment nach einer Analyse der Daten einen von sechs möglichen Scorewerten zu. Erhält das Investment die niedrigste Bewertung, ist es für den Fonds nicht geeignet, es sei denn, ein Gremium der DWS Investment GmbH kommt bei einer gesonderten Überprüfung des Scorewerts zu dem Ergebnis, dass es trotzdem für eine Anlage in Betracht kommt. Bei der Überprüfung berücksichtigt das Gremium weitere Kriterien, wie die Entwicklungsaussichten hinsichtlich der ESG­Kriterien, Stimmrechtsausübung oder allge­ meine wirtschaftliche Entwicklungsaussichten.
Falls ein bestehendes Investment nach einer aktualisierten Analyse der Datenbank den niedrigs­ ten Scorewert erhält, wird diese Bewertung von dem Gremium überprüft. Ist das Investment nach Feststellung des Gremiums nach wie vor geeig­ net, braucht es nicht verkauft zu werden. Bestätigt das Gremium die aktualisierte Bewertung, muss das Investment veräußert werden.
Investments, die aufgrund der Bewertung der Datenbank und des Gremiums ausgeschlossen wurden, werden nicht mehr berücksichtigt.
Investments, die auf Basis der Datenbankanalyse einen niedrigen, aber noch ausreichenden Score­ wert erhalten haben, werden vor allem im Hinblick auf mögliche Nachhaltigkeitsrisiken überprüft.
Bei der Fundamentalanalyse der Investments selbst werden ESG­Kriterien insbesondere im Rahmen der internen Marktanalysen bewertet. Außerdem fließen ESG­Kriterien in alle Analysen des Anlageresearch ein. Hierzu gehört unter anderem die Identifizierung globaler Nachhaltig­ keitstrends, finanziell relevanter ESG­Themen und damit verbundener Herausforderungen.
Risiken, die sich aus den Folgen des Klimawan­ dels oder aus der Nichteinhaltung international anerkannter Leitlinien ergeben können, werden einer gesonderten Prüfung unterzogen. Die international anerkannten Leitlinien umfassen vor allem die zehn Prinzipien des UN Global Com­ pact, die ILO­Kernarbeitsnormen, die UN­Leit­ prinzipien für Wirtschaft und Menschenrechte sowie die OECD­Leitsätze für multinationale Unternehmen.
Anlagen, die auf der Basis einer Fundamental­ analyse mit integrierten ESG­Kriterien getätigt werden, werden anschließend auch aus ESG­ Sicht weiter überwacht. Außerdem wird der Dialog mit Unternehmen bezüglich einer besse­ ren Unternehmensführung (Corporate Gover­ nance) und stärkeren Berücksichtigung von ESG­Kriterien gesucht (beispielsweise durch eine Beteiligung als Aktionär der Gesellschaft oder durch die Ausübung von Stimm­ und anderen Aktionärsrechten).

#### Referenzindizes
Ein Teilfonds kann einen Index oder eine Kombi­ nation von Indizes als Referenzwerte (Bench­ mark) verwenden. Auf solche Indizes wird Bezug genommen, wenn das Ziel des Teilfonds darin besteht, die Wertentwicklung eines Index nach­ zubilden; sie können aber auch bei der ausdrück­ lichen oder indirekten Definition der Portfoliozu­ sammensetzung, der Ergebnisziele und/oder Messgrößen verwendet werden.
Gemäß der Verordnung (EU) 2016/1011 des Europäischen Parlaments und des Rates vom
8. Juni 2016 über Indizes, die bei Finanzinstru­ menten und Finanzkontrakten als Referenzwert oder zur Messung der Wertentwicklung eines Investmentfonds verwendet werden, und zur Änderung der Richtlinien 2008/48/EG und 2014/17/EU sowie der Verordnung (EU)
Nr. 596/2014 und unter Berücksichtigung des Übergangszeitraums darf der Teilfonds nur Referenzindizes verwenden, wenn der Referenz­ wert oder dessen Administrator im jeweiligen Register der Europäischen Wertpapier­ und Marktaufsichtsbehörde („ESMA“) eingetragen ist. Die Verwaltungsgesellschaft hat für jede Benchmark solide, schriftliche Pläne mit vor­ gesehenen Maßnahmen festgelegt, die greifen würden, wenn sich die Benchmark wesentlich ändern oder nicht mehr zur Verfügung gestellt würde.
Im jeweiligen Besonderen Teil des Verkaufs­ prospekts wird klarstellend festgehalten, ob der Teilfonds aktiv oder passiv gemanagt wird und ob er einen Referenzindex nachbildet oder unter Bezugnahme auf einen solchen Index verwaltet wird. In letzterem Fall wird für den Teilfonds
angegeben, mit welchem Spielraum von der Benchmark abgewichen werden kann.

#### Techniken für eine effiziente Portfolioverwaltung
Gemäß dem CSSF-Rundschreiben 14/592 kann die Investmentgesellschaft Techniken für eine effiziente Portfolioverwaltung einsetzen. Dazu gehören Derivategeschäfte aller Art, einschließ- lich Total Return Swaps, sowie Wertpapierleihge- schäfte und (umgekehrte) Pensionsgeschäfte (Wertpapierfinanzierungsgeschäfte). Solche Wertpapierfinanzierungsgeschäfte können für jeden Teilfonds genutzt werden, wie im Besonde- ren Teil des Verkaufsprospekts festgelegt. Andere als die hier genannten Arten von Wertpapier- finanzierungsgeschäften wie Lombardgeschäfte, Buy-and-Sell-Back-Geschäfte sowie Sell-and-Buy- Back-Geschäfte werden derzeit nicht verwendet. Sollte die Verwaltungsgesellschaft künftig derarti- ge Wertpapierfinanzierungsgeschäfte einsetzen, wird der Verkaufsprospekt entsprechend geändert.
Total Return Swaps und Wertpapierfinanzierungs- geschäfte werden gemäß geltenden Rechtsvor- schriften, insbesondere den Bestimmungen der Verordnung (EU) 2015/2365 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 25. November 2015 über die Transparenz von Wertpapierfinanzie- rungsgeschäften und der Weiterverwendung sowie zur Änderung der Verordnung (EU)
Nr. 648/2012 (Transparency of Securities Financing Transactions Regulation – „SFTR“), eingesetzt.

#### Einsatz von Derivaten
Der jeweilige Teilfonds kann – sofern ein ange- messenes Risikomanagementsystem vorhan- den ist – Derivate aller Art nutzen, die gemäß dem Gesetz von 2010 zugelassen sind und auf den für den Teilfonds erworbenen Vermögens- werten oder auf Finanzindizes, Zinssätzen, Wechselkursen oder Währungen basieren.
Hierzu zählen insbesondere Optionen, Finanz- terminkontrakte und Swaps (einschließlich Total Return Swaps) sowie Kombinationen hieraus. Diese können nicht nur zur Absicherung des Teilfondsvermögens genutzt werden, sondern auch einen Teil der Anlagepolitik darstellen.
Der Handel mit Derivaten wird im Rahmen der Anlagegrenzen eingesetzt und dient der effizien- ten Verwaltung des Teilfondsvermögens sowie dem Laufzeit- und Risikomanagement der Anlagen.

#### Swaps
Die Investmentgesellschaft darf für Rechnung des jeweiligen Teilfonds u.a. die nachstehend aufgeführten Swapgeschäfte im Rahmen der Anlagegrundsätze durchführen:
- Zinsswaps,
- Währungsswaps,
- Equity-Swaps,
- Credit Default Swaps oder
- Total Return Swaps.

Swapgeschäfte sind Tauschverträge, bei denen die dem jeweiligen Geschäft zugrunde liegenden Vermögensgegenstände oder Risiken zwischen den Vertragspartnern ausgetauscht werden.

#### Total Return Swaps
Ein Total Return Swap („Gesamtrendite-Swap“) ist ein Derivat, bei dem eine Gegenpartei einer anderen den Gesamtertrag einer Referenzver- bindlichkeit einschließlich Einkünften aus Zinsen und Gebühren, Gewinnen und Verlusten aus Kursschwankungen sowie Kreditverlusten überträgt.
Soweit ein Teilfonds Total Return Swaps oder andere Derivate mit ähnlichen Eigenschaften einsetzt, die wesentlich für die Umsetzung seiner Anlagestrategie sind, werden im Beson- deren Teil des Verkaufsprospekts und im Jahres- bericht Informationen über Aspekte wie die zugrunde liegende Strategie oder den Kontra- henten zur Verfügung gestellt.

#### Swaptions
Swaptions sind Optionen auf Swaps. Eine Swap- tion ist das Recht, nicht aber die Verpflichtung, zu einem bestimmten Zeitpunkt oder innerhalb einer bestimmten Frist in einen hinsichtlich der Konditionen genau spezifizierten Swap einzu- treten.

#### Credit Default Swaps
Credit Default Swaps sind Kreditderivate, die es ermöglichen, ein potenzielles Kreditausfallvolu- men auf andere zu übertragen. Im Gegenzug zur Übernahme des Kreditausfallrisikos zahlt der Verkäufer des Risikos (der Sicherungsnehmer) eine Prämie an seinen Kontrahenten.
Im Übrigen gelten die Ausführungen zu Swaps entsprechend.

#### In Wertpapieren verbriefte Finanzinstrumente
Der jeweilige Teilfonds kann die vorstehend beschriebenen Finanzinstrumente auch erwer- ben, wenn diese in Wertpapieren verbrieft sind. Dabei können die Geschäfte, die Finanzinstru- mente zum Gegenstand haben, auch nur teilwei- se in Wertpapieren enthalten sein (z.B. Options- anleihen). Die Aussagen zu Chancen und Risiken gelten für solche verbrieften Finanzinstrumente entsprechend, jedoch mit der Maßgabe, dass das Verlustrisiko bei verbrieften Finanzinstrumen- ten auf den Wert des Wertpapiers beschränkt ist.

#### OTC-Derivategeschäfte
Der jeweilige Teilfonds darf sowohl Derivate- geschäfte, die an einer Börse zum Handel zuge- lassen oder in einen anderen geregelten Markt einbezogen sind, als auch so genannte Over-the- Counter-(OTC-)Geschäfte tätigen. Es wird ein Verfahren eingesetzt, das eine präzise und unabhängige Bewertung des Werts der OTC- Derivate erlaubt.

#### Wertpapierleihgeschäfte und (umgekehrte) Pensionsgeschäfte (Wertpapierfinanzierungsgeschäfte)
Die Investmentgesellschaft darf Wertpapiere aus ihrem eigenen Vermögen gegen eine marktüb- liche Vergütung für eine bestimmte Zeit an den Kontrahenten übertragen. Die Investmentgesell- schaft stellt sicher, dass sie in der Lage ist, ein verliehenes Wertpapier jederzeit zurückzufordern oder einen abgeschlossenen Wertpapierleih- vertrag jederzeit zu kündigen.
Die Verwaltungsgesellschaft hat die DWS Invest- ment GmbH zu ihrer Unterstützung bei der Anbahnung, Vorbereitung und Durchführung von Wertpapierleihe- und -verleihgeschäften sowie (umgekehrten) Pensionsgeschäften beauftragt (Securities Lending Agent).
- Wertpapierleihe- und -verleihgeschäfteSoweit die Anlagepolitik eines bestimmten Teil- fonds im nachfolgenden Besonderen Teil keine weiteren Einschränkungen enthält, darf ein Teil- fonds Wertpapierleih- und -verleihgeschäfte abschließen. Die maßgeblichen Beschränkungen sind dem CSSF-Rundschreiben 08/356 in der jeweils geltenden Fassung zu entnehmen. Grund- sätzlich dürfen Wertpapierleih- und -verleihgeschäf- te nur in Bezug auf zulässige Vermögenswerte gemäß dem Gesetz von 2010 und den Anlage- grundsätzen des Teilfonds durchgeführt werden.

Diese Geschäfte können zu einem oder mehreren der folgenden Zwecke abgeschlossen werden:
- Risikominderung, (ii) Kostensenkung und(iii) Erzielung eines Kapital- oder Ertragszuwachses bei einem Risikoniveau, das dem Risikoprofil des jeweiligen Teilfonds sowie den für ihn geltenden Vorschriften zur Risikostreuung entspricht. Je nach Marktbedingungen und Marktnachfrage wird erwartet, dass bis zu 70% der Wertpapiere des Teilfonds im Rahmen von Wertpapierleihegeschäf- ten an Kontrahenten übertragen werden können. Die Investmentgesellschaft behält sich jedoch das Recht vor, bei einer erhöhten Marktnachfrage bis zu 100% der Wertpapiere eines Teilfonds als Darle- hen an Gegenparteien zu übertragen. Das Ver- und Entleihen von Wertpapieren kann für das Vermö- gen des betreffenden Teilfonds durchgeführt werden, vorausgesetzt, dass (i) das Transaktions- volumen stets bei einem angemessenen Wert gehalten wird oder die Investmentgesellschaft bzw. der betreffende Teilfondsmanager die Rück- gabe der verliehenen Wertpapiere derart verlan- gen kann, dass der Teilfonds jederzeit seine Rücknahmeverpflichtungen erfüllen kann, und
- diese Geschäfte nicht die Verwaltung des Teilfondsvermögens in Übereinstimmung mit der Anlagepolitik des jeweiligen Teilfonds gefährden. Die Risiken dieser Geschäfte werden im Rahmen des Risikomanagementprozesses der Verwal- tungsgesellschaft gesteuert.

Die Investmentgesellschaft bzw. der jeweilige Teilfondsmanager darf Wertpapierleih- und
-verleihgeschäfte nur unter Einhaltung der folgenden Vorschriften abschließen:
- Die Investmentgesellschaft darf Wertpapiere nur über ein von einer anerkannten Clearing- stelle betriebenes standardisiertes System oder ein von einem erstklassigen Finanzinsti- tut betriebenes Wertpapierleih-Programm verleihen, sofern dieses Finanzinstitut auf derartige Geschäfte spezialisiert ist und Aufsichtsbestimmungen unterliegt, die nach Auffassung der CSSF mit den Bestimmungen des Gemeinschaftsrechts vergleichbar sind.
- Der Entleiher muss Aufsichtsbestimmungen unterliegen, die nach Auffassung der CSSF mit den Bestimmungen des Gemeinschafts- rechts vergleichbar sind.
- Das Kontrahentenrisiko aus einem oder mehreren Wertpapierleihgeschäft(en) gegen- über einem einzelnen Kontrahenten (das zur Klarstellung durch die Verwendung von Sicherheiten gemindert werden kann) darf, wenn es sich um ein unter Artikel 41 Ab- satz 1 Buchstabe f) des Gesetzes von 2010 fallendes Finanzinstitut handelt, 10% der Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds bzw. in allen anderen Fällen 5% seiner Vermögenswerte nicht übersteigen.

Die Investmentgesellschaft legt die tatsächliche Inanspruchnahme pro Teilfonds, den Gesamtwert der verliehenen Wertpapiere und weitere Infor- mationen in ihren Jahres- und Halbjahresberich- ten offen.
Wertpapierleihegeschäfte können auch synthe- tisch durchgeführt werden („synthetische Wertpa- pierleihe“). Ein synthetisches Wertpapierdarlehen liegt dann vor, wenn ein Wertpapier im jeweiligen Teilfonds zum aktuellen Kurs an einen Kontrahen- ten verkauft wird. Der Verkauf erfolgt dabei unter der Bedingung, dass der Teilfonds gleichzeitig von dem Kontrahenten eine verbriefte Option ohne Hebel erhält, die den Teilfonds dazu berechtigt,
zu einem späteren Zeitpunkt die Lieferung von Wertpapieren gleicher Art, Güte und Menge wie die verkauften Wertpapiere zu verlangen. Der Preis der Option („Optionspreis") entspricht dem aktuellen Kurs aus dem Verkauf der Wertpapiere abzüglich a) der Wertpapierleihgebühr, b) der Erträge (z.B. Dividenden, Zinszahlungen, Corpo- rate Actions) aus den Wertpapieren, die bei Aus- übung der Option zurückverlangt werden können, und c) des Ausübungspreises der Option. Die Ausübung der Option erfolgt während der Laufzeit zum Ausübungspreis. Wird während der Laufzeit der Option aus anlagestrategischen Gründen das dem synthetischen Wertpapierdarlehen zugrunde- liegende Wertpapier veräußert, kann dies auch durch Veräußerung der Option zu dem dann geltenden Kurs abzüglich des Ausübungspreises erfolgen.
Wertpapierleihgeschäfte können auch in Bezug auf einzelne Anteilklassen unter Berücksichtigung ihrer jeweiligen besonderen Merkmale und/oder Anlegerprofile abgeschlossen werden, wobei alle Ertragsansprüche und Sicherheiten im Rahmen solcher Wertpapierleihgeschäfte auf Ebene der betreffenden Anteilklasse anfallen.
- (Umgekehrte) PensionsgeschäfteSoweit die Anlagepolitik eines bestimmten Teilfonds im nachfolgenden Besonderen Teil keine weiteren Einschränkungen enthält, darf ein Teilfonds (umgekehrte) Pensionsgeschäfte abschließen. Die maßgeblichen Beschränkungen sind dem CSSF-Rundschreiben 08/356 in der jeweils geltenden Fassung zu entnehmen.

Grundsätzlich dürfen (umgekehrte) Pensionsge- schäfte nur in Bezug auf zulässige Vermögens- werte gemäß dem Gesetz von 2010 und den Anlagegrundsätzen des Teilfonds durchgeführt werden.
Soweit im nachfolgenden Besonderen Teil für einen bestimmten Teilfonds nicht etwas anderes bestimmt ist, kann die Investmentgesellschaft
- Pensionsgeschäfte tätigen, die aus dem Kauf und Verkauf von Wertpapieren bestehen und das Recht oder die Verpflichtung des Verkäufers beinhalten, die verkauften Wertpapiere vom Käufer zu einem Preis und mit einer Frist zurück- zukaufen, die von den beiden Parteien vertraglich vereinbart wurden, und sie kann (ii) umgekehrte Pensionsgeschäfte eingehen, die aus Termin- geschäften bestehen, bei deren Fälligkeit der Verkäufer (Kontrahent) zum Rückkauf der verkauf- ten Wertpapiere und die Investmentgesellschaft zur Rückgabe der im Rahmen der Transaktion erhaltenen Wertpapiere verpflichtet ist (zusam- men die „Pensionsgeschäfte“).

Diese Geschäfte können zu einem oder mehre- ren der folgenden Zwecke abgeschlossen wer- den: (i) Erwirtschaftung zusätzlicher Erträge und
- besicherte kurzfristige Anlage.

Je nach Marktbedingungen und Marktnachfrage wird erwartet, dass bis zu 50% der im Teilfonds gehaltenen Wertpapiere gegen Entgelt auf einen Pensionsnehmer übertragen (im Falle von Pensi- onsgeschäften) bzw. Wertpapiere im Rahmen der jeweils geltenden Anlagegrenzen gegen Barmit- tel in Pension genommen (im Fall von umgekehr- ten Pensionsgeschäften) werden.
Allerdings behält sich die Investmentgesellschaft bei einer erhöhten Marktnachfrage das Recht vor, innerhalb der Grenzen der geltenden Anlagebedin- gungen höchstens 100% der Wertpapiere eines Teilfonds an einen Erwerber zu übertragen (im Fall eines Pensionsgeschäfts) oder Wertpapiere gegen Barzahlung entgegenzunehmen (im Fall eines umgekehrten Pensionsgeschäfts).
Die Investmentgesellschaft kann bei einzelnen Pensionsgeschäften oder einer Serie fortlaufen- der Pensionsgeschäfte entweder als Käufer oder als Verkäufer auftreten. Ihre Beteiligung an diesen Geschäften unterliegt jedoch folgenden Bestimmungen:
- Die Investmentgesellschaft darf Wertpapiere im Rahmen eines Pensionsgeschäfts nur dann kaufen oder verkaufen, wenn der Kontrahent dieser Transaktion Aufsichtsbe- stimmungen unterliegt, die nach Auffassungder CSSF mit den Bestimmungen des Gemeinschaftsrechts vergleichbar sind.
- Das Kontrahentenrisiko aus einem oder mehreren Pensionsgeschäft(en) gegenüber einem einzelnen Kontrahenten (das zur Klarstellung durch die Verwendung von Sicherheiten gemindert werden kann) darf, wenn es sich um ein unter Artikel 41 Ab- satz 1 Buchstabe f) des Gesetzes von 2010 fallendes Finanzinstitut handelt, 10% der Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds bzw. in allen anderen Fällen 5% seiner Vermögenswerte nicht übersteigen.
- Während der Laufzeit eines Pensionsge- schäfts, bei dem die Investmentgesellschaft als Käufer auftritt, darf sie die den Vertragsge- genstand bildenden Wertpapiere erst verkau- fen, nachdem der Kontrahent sein Recht auf Rückkauf dieser Wertpapiere ausgeübt hat oder die Frist für den Rückkauf abgelaufen ist, es sei denn, die Investmentgesellschaft verfügt über andere Deckungsmittel.
- Die von der Investmentgesellschaft im Rahmen von Pensionsgeschäften erworbe- nen Wertpapiere müssen mit der Anlage- politik und den Anlagebeschränkungen des betreffenden Teilfonds im Einklang stehen und beschränkt sein auf:
	- kurzfristige Bankzertifikate oder Geld- marktinstrumente gemäß Definition in Richtlinie 2007/16/EG vom 19. März 2007;
	- von einem OECD-Mitgliedstaat oder dessen Gebietskörperschaften oder von supranationalen Institutionen und Behör- den auf EU-, regionaler oder weltweiter Ebene begebene oder garantierte Anlei- hen;
	- Anteile in Geldmarktinstrumenten anle- gender OGA, die täglich einen Nettoinven- tarwert berechnen und mit einem Rating von AAA oder einem vergleichbaren Rating eingestuft werden;
	- Anleihen nichtstaatlicher Emittenten mit angemessener Liquidität; und
	- Aktien, die an einem geregelten Markt eines EU-Mitgliedstaats oder an einer Börse eines OECD-Mitgliedstaats notiert sind oder gehandelt werden, sofern diese Aktien in einem Hauptindex enthalten sind.


Die Investmentgesellschaft legt die tatsächliche Inanspruchnahme pro Teilfonds, den Gesamtbe- trag der ausstehenden Pensionsgeschäfte und weitere Informationen in ihren Jahres- und Halb- jahresberichten offen.
Pensionsgeschäfte können auch in Bezug auf einzelne Anteilklassen unter Berücksichtigung ihrer jeweiligen besonderen Merkmale und/oder Anlegerprofile abgeschlossen werden, wobei alle Ertragsansprüche und Sicherheiten im Rahmen solcher Pensionsgeschäfte auf Ebene der betref- fenden Anteilklasse anfallen.

#### Kontrahentenauswahl
Der Abschluss von OTC-Derivategeschäften einschließlich Total Return Swaps, Wertpapierleih- geschäften und Pensionsgeschäften ist nur mit Kreditinstituten oder Finanzdienstleistungsinstitu- ten auf Grundlage von standardisierten Rahmen- verträgen zulässig. Die Kontrahenten müssen, unabhängig von ihrer Rechtsform, der laufenden Aufsicht einer öffentlichen Stelle unterliegen, finanziell solide sein und über eine Organisati- onsstruktur und Ressourcen verfügen, die sie für die von ihnen zu erbringenden Leistungen benö- tigen. Generell haben alle Kontrahenten ihren Hauptsitz in Mitgliedstaaten der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD), der G20 oder in Singapur. Zudem ist erforderlich, dass entweder der Kontrahent selbst oder dessen Muttergesellschaft über ein Investment-Grade-Rating einer der führenden Ratingagenturen verfügt.

#### Beleihungsgrundsätze für OTC- Derivategeschäfte und Techniken für eine effiziente Portfolioverwaltung
Die Investmentgesellschaft kann Sicherheiten für OTC-Derivategeschäfte und umgekehrte Pensionsgeschäfte entgegennehmen, um das Kontrahentenrisiko zu reduzieren. Bei ihren Wertpapierleihgeschäften ist die Investmentge- sellschaft verpflichtet, Sicherheiten zu verlangen, deren Wert mindestens 90% des Gesamtwerts der während der Vertragslaufzeit verliehenen Wertpapiere (unter Berücksichtigung von Zinsen, Dividenden, anderen potenziellen Rechten und eventuell vereinbarten Ermäßigungen oder Mindestübertragungswerten) entspricht.
Die Investmentgesellschaft kann Sicherheiten aller Art akzeptieren, insbesondere solche, die den Regelungen der CSSF-Rundschreiben 08/356, 11/512 und 14/592 in der jeweils gelten- den Fassung entsprechen.
- Bei Wertpapierleihgeschäften müssen diese Sicherheiten vor bzw. zum Zeitpunkt der Über- tragung der verliehenen Wertpapiere erhalten worden sein. Werden die Wertpapiere über vermittelnde Stellen verliehen, kann ihre Übertra- gung vor Erhalt der Sicherheiten erfolgen, sofern die jeweilige vermittelnde Stelle den ordnungs- gemäßen Abschluss des Geschäfts gewährleis- tet. Diese vermittelnde Stelle kann anstelle des Entleihers Sicherheiten stellen.
- Grundsätzlich ist die Sicherheit für Wertpa- pierleihgeschäfte, umgekehrte Pensionsgeschäf- te und OTC-Derivategeschäfte (mit Ausnahme von Devisentermingeschäften) in einer der folgenden Formen zu stellen:
	- liquide Mittel wie Barmittel, kurzfristige Bankeinlagen, Geldmarktinstrumente gemäß Richtlinie 2007/16/EG vom 19. März 2007, Akkreditive und Garantien auf erstes Anfor- dern, die von erstklassigen, nicht mit dem Kontrahenten verbundenen Kreditinstituten ausgegeben werden, beziehungsweise von einem OECD-Mitgliedstaat oder dessenGebietskörperschaften oder von supranatio- nalen Institutionen und Behörden auf kom- munaler, regionaler oder weltweiter Ebene begebene Anleihen, unabhängig von ihrer Restlaufzeit;

- Anteile in Geldmarktinstrumenten anlegender OGA, die täglich einen Nettoinventarwert berechnen und über ein Rating von AAA oder ein vergleichbares Rating verfügen;
- Anteile eines OGAW, der vorwiegend in den unter den nächsten beiden Gedankenstrichen aufgeführten Anleihen/Aktien anlegt;
- Anleihen, unabhängig von ihrer Restlaufzeit, die von erstklassigen Emittenten mit ange- messener Liquidität begeben oder garantiert werden; oder
- Aktien, die an einem geregelten Markt eines Mitgliedstaats der Europäischen Union oder an einer Börse eines OECD-Mitgliedstaats zugelassen sind oder gehandelt werden, sofern diese Aktien in einem Hauptindex enthalten sind.
- Sicherheiten, die nicht in Form von Barmitteln oder OGA-/OGAW-Anteilen gestellt werden, müssen von einer juristischen Person begeben worden sein, die nicht mit dem Kontrahenten verbunden ist.

Alle empfangenen Sicherheiten, die keine Barmit- tel sind, sollten hochliquide sein und zu einem transparenten Preis auf einem regulierten Markt oder innerhalb eines multilateralen Handelssys- tems gehandelt werden, damit sie kurzfristig zu einem Preis veräußert werden können, der nahe an der vor dem Verkauf festgestellten Bewertung liegt. Die entgegengenommenen Sicherheiten sollten außerdem die Bestimmungen von Arti- kel 56 der OGAW-Richtlinie erfüllen.
- Wird die Sicherheit in Form von Barmitteln zur Verfügung gestellt und besteht dadurch für die Investmentgesellschaft gegenüber dem Verwalter dieser Sicherheit ein Kreditrisiko, unterliegt dieses der in Artikel 43 Absatz 1 des Gesetzes von 2010 angegebenen 20%-Beschrän- kung. Außerdem darf die Verwahrung einer solchen Barsicherheit nicht durch den Kontrahen- ten erfolgen, es sei denn, sie ist rechtlich vor den Folgen eines Zahlungsausfalls des Kontrahenten geschützt.
- Die Verwahrung von unbaren Sicherheiten darf nicht durch den Kontrahenten erfolgen, es sei denn, sie werden in geeigneter Weise vom eigenen Vermögen des Kontrahenten getrennt.
- Die gestellten Sicherheiten müssen im Hinblick auf Emittenten, Länder und Märkte angemessen diversifiziert sein. Erfüllt die Sicher- heit eine Reihe von Kriterien wie etwa die Stan- dards für Liquidität, Bewertung, Bonität des Emittenten, Korrelation und Diversifizierung, kann sie gegen das Brutto-Engagement des Kontrahenten aufgerechnet werden. Wird eine Sicherheit aufgerechnet, kann ihr Wert je nach ihrer Preisvolatilität um einen bestimmten Pro- zentsatz (einen „Abschlag“) verringert werden,der kurzfristige Schwankungen im Wert des Engagements und der Sicherheit auffangen soll. Barsicherheiten unterliegen im Allgemeinen keinem Abschlag.

Das Kriterium einer ausreichenden Diversifizie- rung im Hinblick auf die Emittentenkonzentration gilt als erfüllt, wenn der Teilfonds von einem Kontrahenten bei OTC-Derivategeschäften oder Geschäften zur Umsetzung der Techniken für eine effiziente Portfolioverwaltung einen Korb von Sicherheiten erhält, dessen maximale Risiko- position gegenüber einem bestimmten Emitten- ten höchstens 20% seines Nettoinventarwerts beträgt. Ist der Teilfonds Risiken gegenüber verschiedenen Kontrahenten eingegangen, müssen zur Berechnung der 20%-Obergrenze für einen einzelnen Emittenten die verschiede- nen Sicherheitenkörbe in ihrer Gesamtheit herangezogen werden.
- Die Investmentgesellschaft verfolgt eine Strategie für die Beurteilung der Abschläge (Haircuts) auf finanzielle Vermögenswerte, die als Sicherheiten akzeptiert werden („Haircut- Strategie”).

Die Abschläge auf die Sicherheiten beziehen sich auf:
- die Bonität des Kontrahenten,
- die Liquidität der Sicherheit,
- ihre Preisvolatilität,
- die Bonität des Emittenten; und/oder
- das Land oder den Markt, in dem die Sicherheit gehandelt wird.

Grundsätzlich unterliegen im Rahmen von OTC- Derivategeschäften empfangene Sicherheiten,
z.B. Staatsanleihen mit kurzer Laufzeit und einem erstklassigen Rating, einem Mindestab- schlag von 2%. Demzufolge muss der Wert einer solchen Sicherheit den Wert des abgesicherten Anspruchs um mindestens 2% übersteigen, sodass eine Überbesicherungsquote von mindes- tens 102% erreicht wird. Ein entsprechend höherer Abschlag von derzeit bis zu 33% und damit eine höhere Überbesicherung von 133% gilt für Wertpapiere mit längeren Laufzeiten oder Wertpapiere, die von Emittenten mit niedrigerem Rating ausgegeben werden. Im Allgemeinen liegt die Überbesicherung bei OTC-Derivatege- schäften innerhalb folgender Spannen:
OTC-Derivategeschäfte
Überbesicherungsquote	102% – 133%
Bei Wertpapierleihegeschäften kann im Falle eines ausgezeichneten Bonitätsratings des Kontrahen- ten und der Sicherheit auf die Anwendung eines sicherheitenspezifischen Abschlags verzichtet werden. Bei Aktien mit einem niedrigeren Rating und anderen Wertpapieren können jedoch in Abhängigkeit von der Bonität des Kontrahenten höhere Abschläge gelten. Im Allgemeinen liegt die Überbesicherung bei Wertpapierleihgeschäften innerhalb folgender Spannen:
Wertpapierleihgeschäfte
Vorgeschriebene Überbesicherungsquote für Staatsanleihen
mit einem erstklassigen Rating	103% – 105%
Vorgeschriebene Überbesicherungsquote für Staatsanleihen
mit einem niedrigeren
Investment-Grade-Rating	103% – 115%
Vorgeschriebene Überbesicherungsquote für Unternehmensanleihen
mit einem erstklassigen Rating	105%
Vorgeschriebene Überbesicherungsquote für Unternehmensanleihen
mit einem niedrigeren
Investment-Grade-Rating	107% – 115%
Vorgeschriebene Überbesicherungsquote
für Blue Chips und Mid Caps	105%
- Die Abschläge werden regelmäßig, mindes- tens jährlich, auf ihre Angemessenheit überprüft und gegebenenfalls angepasst.
- Die Investmentgesellschaft (oder ihre Vertre- ter) nimmt (nehmen) täglich eine Bewertung der empfangenen Sicherheiten vor. Erscheint der Wert der bereits gestellten Sicherheiten ange- sichts des zu deckenden Betrags nicht ausrei- chend, hat der Kontrahent sehr kurzfristig zusätz- liche Sicherheiten zu stellen. Gegebenenfalls wird den Wechselkurs- oder Marktrisiken, die mit den als Sicherheiten akzeptierten Vermögenswer- ten verbunden sind, durch Sicherheitsmargen Rechnung getragen.

Die Bewertung von Sicherheiten, die zum Handel an einer Wertpapierbörse oder einem anderen organisierten Markt zugelassen bzw. darin enthalten sind, erfolgt entweder zum Schluss- kurs am Tag vor der Bewertung oder, soweit verfügbar, zum Schlusskurs am Tag der Bewer- tung. Die Bewertung von Sicherheiten folgt dem Prinzip größtmöglicher Marktwertnähe.
- Die Sicherheiten werden von der Verwahr- stelle oder einem Unterverwahrer der Verwahr- stelle verwahrt. Barsicherheiten in Form von Bankguthaben können auf Sperrkonten von der Verwahrstelle der Investmentgesellschaft oder mit Zustimmung der Verwahrstelle von einem anderen Kreditinstitut gehalten werden, sofern dieses andere Kreditinstitut einer Aufsicht unter- liegt und mit dem Sicherheitengeber in keinerlei Verbindung steht.

Die Investmentgesellschaft stellt sicher, dass sie ihre Rechte in Bezug auf die Sicherheiten geltend machen kann, wenn ein Ereignis eintritt, das die Ausübung der Rechte erforderlich macht; d.h., die Sicherheit muss jederzeit entweder direkt oder über die vermittelnde Stelle eines erstklas- sigen Finanzinstituts oder eine 100-prozentige Tochtergesellschaft dieses Instituts in einer Form
zur Verfügung stehen, die es der Investment- gesellschaft ohne Verzögerung ermöglicht, sich die als Sicherheit bereitgestellten Vermögens- werte anzueignen oder diese zu verwerten, falls der Kontrahent seiner Verpflichtung zur Rückgabe der geliehenen Wertpapiere nicht nachkommt.
- Die Thesaurierung von Barsicherheiten darf ausschließlich in Staatsanleihen hoher Qualität oder in Geldmarktfonds mit kurzer Laufzeitstruktur erfolgen. Zudem können Barsicherheiten im Wege eines umgekehrten Pensionsgeschäfts bei einem Kreditinstitut angelegt werden, wenn die Rück- forderung des aufgelaufenen Guthabens jederzeit gewährleistet ist. Wertpapiersicherheiten hinge- gen dürfen weder veräußert noch anderweitig als Sicherheit gestellt oder verpfändet werden.
- Ein Teilfonds, der Sicherheiten für mindes- tens 30% seiner Vermögenswerte entgegen- nimmt, muss das dadurch entstehende Risiko mithilfe regelmäßiger Stresstests bewerten, die unter normalen und angespannten Liquiditäts- bedingungen durchgeführt werden, um die Auswirkungen von Änderungen auf den Markt- wert und das mit der Sicherheit verbundene Liquiditätsrisiko zu beurteilen. Die Richtlinie zur Durchführung von Liquiditäts-Stresstests hat Folgendes darzustellen:
- das Konzept für die Stresstest-Szenario- analyse, einschließlich Kalibrierung, Zertifizierung und Sensitivitätsanalyse;
- den empirischen Ansatz bei der Folgen- abschätzung samt Back-Tests von Liquiditätsrisikoschätzungen;
- die Häufigkeit der Berichte sowie die Meldegrenzen/Verlusttoleranzschwellen, und
- die Maßnahmen zur Eindämmung von Verlusten, einschließlich der Bewertungs- abschlagspolitik und Schutz vor Unterdeckung (Gap-Risk).


#### Verwendung von Finanzindizes
Sofern dies im Besonderen Teil dieses Verkaufs- prospekts vorgesehen ist, kann das Ziel der Anlagepolitik darin bestehen, die Zusammen- setzung eines bestimmten Index bzw. eines bestimmten Index unter Anwendung eines Faktors (Hebels) abzubilden. Der Index muss jedoch die folgenden Bedingungen erfüllen:
- seine Zusammensetzung ist hinreichend diversifiziert;
- der Index stellt eine adäquate Bezugsgrundlage für den Markt dar, auf den er sich bezieht; und
- er wird in angemessener Weise veröffentlicht.

Bei der Abbildung eines Index ist die Häufigkeit der Anpassung der Indexzusammensetzung vom jeweiligen Index abhängig. Normalerweise wird die Zusammensetzung des Index halbjährlich, vierteljährlich oder monatlich angepasst. Durch die Abbildung und Anpassung der Zusammen- setzung des Index können zusätzliche Kosten
entstehen, die den Wert des Nettovermögens des Teilfonds verringern könnten.

### Risikomanagement
Die Teilfonds setzen ein Risikomanagement- Verfahren ein, welches es der Verwaltungsgesell- schaft ermöglicht, das mit den Anlagepositionen verbundene Risiko sowie deren Anteil am Ge- samtrisikoprofil des Anlageportfolios jederzeit zu überwachen und zu messen.
Die Verwaltungsgesellschaft überwacht jeden Teilfonds im Einklang mit den Vorschriften der Verordnung 10-04 der Commission de Surveil- lance du Secteur Financier („CSSF“), insbeson- dere dem CSSF-Rundschreiben 11/512 vom
30. Mai 2011 und den „Guidelines on Risk Measurement and the Calculation of Global Exposure and Counterparty Risk for UCITS“ des Committee of European Securities Regulators (CESR/10-788) sowie dem CSSF-Rundschreiben 14/592 vom 30. September 2014. Die Verwal- tungsgesellschaft sichert für jeden Teilfonds zu, dass das mit Derivaten verbundene Gesamt- risiko den Bestimmungen in Artikel 42 Absatz 3 des Gesetzes von 2010 entspricht. Das Markt- risiko des jeweiligen Teilfonds übersteigt das Marktrisiko des Referenzportfolios, das keine Derivate enthält, um nicht mehr als 200% (im Falle eines relativen VaR) bzw. um nicht mehr als 20% (im Falle eines absoluten VaR).
Der für den jeweiligen Teilfonds verwendete Risikomanagement-Ansatz ist im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts für den betreffenden Teilfonds angegeben.
Grundsätzlich ist die Verwaltungsgesellschaft bestrebt, zu gewährleisten, dass der Investitions- grad des Teilfonds durch den Einsatz von Deriva- ten nicht auf mehr als den doppelten Wert des Teilfondsvermögens gesteigert wird (im Folgen- den „Hebelwirkung“), sofern im Verkaufspros- pekt – Besonderer Teil keine anderen Regelungen getroffen werden. Die Hebelwirkung wird mit- hilfe der Nominalwertmethode berechnet (Summe der absoluten Beträge der Nominal- werte aller Derivatepositionen geteilt durch den Barwert des Portfolios).
Bei der Berechnung der Hebelwirkung werden die Derivate im Portfolio berücksichtigt. Sicher- heiten werden derzeit nicht reinvestiert und somit auch nicht berücksichtigt. Diese Hebel- wirkung schwankt allerdings je nach Marktbedin- gungen und/oder Positionsveränderungen (auch zur Absicherung des Fonds gegen ungünstige Marktbewegungen). Daher könnte das ange- strebte Verhältnis trotz ständiger Überwachung durch die Verwaltungsgesellschaft auch einmal überschritten werden. Die angegebene voraus- sichtliche Hebelwirkung ist nicht als zusätzliche Risikogrenze für den Teilfonds anzusehen.
Darüber hinaus hat der Teilfonds die Möglichkeit, 10% des Nettovermögens auszuleihen, sofern dies vorübergehend erfolgt.
Ein entsprechend erhöhtes Gesamtengagement kann die Chancen wie auch die Risiken einer Anlage beträchtlich erhöhen (vgl. insbesondere die Risikohinweise im Abschnitt „Risiken im Zusammenhang mit Derivategeschäften“).

### Potenzielle Interessenkonflikte
Die Verwaltungsratsmitglieder der Investment­ gesellschaft, die Verwaltungsgesellschaft, der Fondsmanager, die benannten Vertriebsstellen und die mit der Durchführung des Vertriebs beauftragten Personen, die Verwahrstelle, die Transferstelle, der Anlageberater, die Anteilinha­ ber, der Securities Lending Agent sowie alle Tochtergesellschaften, verbundenen Unterneh­ men, Vertreter oder Beauftragte der zuvor ge­ nannten juristischen und natürlichen Personen („Verbundene Personen“) können:
- untereinander Finanz­ und Bankgeschäfte oder sonstige Transaktionen, wie Derivate­ geschäfte (einschließlich Total Return Swaps), Wertpapierleihe­ und Wertpapierpensions­ geschäfte tätigen oder entsprechende Verträ­ ge eingehen, unter anderem solche, die auf Wertpapieranlagen oder Anlagen einer Ver­ bundenen Person in eine Investmentgesell­ schaft oder einen Organismus gerichtet sind, deren bzw. dessen Anlagen Bestandteil des jeweiligen Teilfondsvermögens sind, oder an solchen Geschäften und Transaktionen betei­ ligt sein; und/oder
- auf eigene Rechnung oder auf Rechnung Dritter Anlagen in Anteilen, Wertpapieren oder Vermögenswerten der gleichen Art wie die Komponenten des jeweiligen Teilfondsver­ mögens tätigen und mit diesen handeln; und/ oder
- im eigenen oder fremden Namen am Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonsti­ gen Anlagen an oder von der Investmentge­ sellschaft über den oder gemeinsam mit dem Fondsmanager, den benannten Vertriebsstel­ len und den mit der Durchführung des Ver­ triebs beauftragten Personen, der Verwahr­ stelle, dem Anlageberater oder einer Tochtergesellschaft, einem verbundenen Unternehmen, Vertreter oder Beauftragten derselben teilnehmen.

Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds in Form von liquiden Mitteln oder Wertpapieren können von einer Verbundenen Person im Ein­ klang mit den rechtlichen Vorschriften, denen die Verwahrstelle unterliegt, verwahrt werden.
Liquide Mittel des jeweiligen Teilfonds können in von einer Verbundenen Person ausgegebenen Einlagenzertifikaten oder angebotenen Bankei­ nlagen angelegt werden. Auch Bankgeschäfte oder vergleichbare Geschäfte können mit einer oder durch eine Verbundene Person getätigt
werden. Gesellschaften des Deutsche Bank­ Konzerns und/oder Angestellte, Vertreter, verbun­ dene Unternehmen oder Tochtergesellschaften von Gesellschaften des Deutsche Bank­Konzerns („DB­Konzernangehörige“) können Kontrahenten bei Derivategeschäften oder ­kontrakten der Investmentgesellschaft sein („Kontrahent“).
Darüber hinaus kann in manchen Fällen ein Kontrahent erforderlich sein, um derartige Deriva­ tegeschäfte oder Derivatekontrakte zu bewerten. Diese Bewertungen können als Grundlage für die Berechnung des Werts bestimmter Vermögens­ werte des jeweiligen Teilfonds dienen. Dem Verwaltungsrat ist bekannt, dass DB­Konzernan­ gehörige möglicherweise von Interessenkonflik­ ten betroffen sein können, wenn sie als Kontra­ hent auftreten und/oder Bewertungen dieser Art vornehmen. Die Bewertung wird nachvollziehbar angepasst und durchgeführt. Der Verwaltungsrat ist jedoch der Meinung, dass mit solchen Interes­ senkonflikten angemessen umgegangen werden kann, und geht davon aus, dass der Kontrahent die Eignung und Kompetenz besitzt, um derarti­ ge Bewertungen vorzunehmen.
Nach Maßgabe der jeweils getroffenen Vereinba­ rungen können DB­Konzernangehörige auch als Verwaltungsratsmitglied, Vertriebsstelle, Unterver­ triebsstelle, Verwahrstellen, Fondsmanager oder Anlageberater auftreten und der Investmentgesell­ schaft Unterverwahrungsdienste anbieten. Dem Verwaltungsrat ist bekannt, dass Interessenkon­ flikte aufgrund der Funktionen entstehen können, die DB­Konzernangehörige in Bezug auf die Investmentgesellschaft wahrnehmen. Für solche Fälle hat sich jeder DB­Konzernangehörige ver­ pflichtet, sich in angemessenem Umfang um die gerechte Lösung derartiger Interessenkonflikte (hinsichtlich der jeweiligen Pflichten und Verant­ wortlichkeiten der Mitglieder) zu bemühen und sicherzustellen, dass die Interessen der Invest­ mentgesellschaft und der Anteilinhaber nicht beeinträchtigt werden. Der Verwaltungsrat ist der Ansicht, dass die DB­Konzernangehörigen die erforderliche Eignung und Kompetenz zur Wahr­ nehmung dieser Pflichten besitzen.
Der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft geht davon aus, dass die Interessen der Invest­ mentgesellschaft in Konflikt mit denen der oben genannten Rechtssubjekte geraten könnten. Die Investmentgesellschaft hat angemessene Maß­ nahmen getroffen, um Interessenkonflikte zu vermeiden. Bei unvermeidbaren Interessenkonflik­ ten wird die Verwaltungsgesellschaft der Invest­ mentgesellschaft eine faire Lösung zugunsten des bzw. der Teilfonds anstreben. Die Verwaltungs­ gesellschaft befolgt den Grundsatz, alle angemes­ senen Maßnahmen zur Einrichtung von Organi­ sationsstrukturen und Umsetzung wirksamer administrativer Verfahren zu ergreifen, um der­ artige Konflikte zu ermitteln, zu steuern und zu beobachten. Zudem stellen die organschaftlichen Vertreter der Verwaltungsgesellschaft sicher, dass es geeignete Systeme, Kontrollen und Verfahren zur Erkennung, Überwachung und Beilegung von Interessenkonflikten gibt.
Für jeden Teilfonds können in Bezug auf das jeweilige Teilfondsvermögen Geschäfte mit oder zwischen Verbundenen Personen getätigt wer­ den, sofern solche Geschäfte im besten Inte­ resse der Anleger sind.

#### Besondere Interessenkonflikte in Bezug auf die Verwahrstelle oder Unterverwahrer
Die Verwahrstelle ist Teil einer internationalen Unternehmens­ und Geschäftsgruppe, die im Rahmen ihrer normalen Geschäftstätigkeit parallel für eine große Anzahl an Kunden sowie auf eigene Rechnung tätig ist, was unter Um­ ständen zu tatsächlichen oder potenziellen Konflikten führen kann. Interessenkonflikte entstehen dann, wenn die Verwahrstelle oder deren verbundene Unternehmen im Rahmen des Verwahrstellenvertrags oder im Rahmen geson­ derter vertraglicher oder anderweitiger Vereinba­ rungen Geschäften nachgehen. Hierzu können
u.a. folgende Tätigkeiten zählen:
- die Erbringung von Nominee­, Verwaltungs­, Register­ und Transferstellen­, Research­, Wertpapierleihstellen­, Anlageverwaltungs­, Finanzberatungs­ und/oder sonstigen Bera­ tungsdienstleistungen für die Investment­ gesellschaft;
- die Beteiligung an Bank­, Vertriebs­ und Handelstransaktionen, einschließlich Devi­ sen­, Derivate­, Finanzierungs­, Makler­, Market­Making­ oder sonstiger Finanzge­ schäfte mit der Investmentgesellschaft entweder als Auftraggeber und in eigenem Interesse oder für andere Kunden.

Im Zusammenhang mit den vorstehend aufge­ führten Tätigkeiten gilt für die Verwahrstelle oder ihre verbundenen Unternehmen Folgendes:
- Die Verwahrstelle oder ihre verbundenen Unternehmen wollen mit diesen Tätigkeiten Gewinne erzielen und sind berechtigt, Gewin­ ne oder Vergütungen jeglicher Form zu erhalten und einzubehalten und sind nicht verpflichtet, gegenüber der Investmentgesell­ schaft Art oder Höhe solcher Gewinne oder Vergütungen, einschließlich Gebühren, Entgelten, Provisionen, Umsatzbeteiligungen, Spreads, Aufschlägen, Abschlägen, Zinsen, Rabatten, Nachlässen oder in Zusammen­ hang mit diesen Tätigkeiten erhaltener sonsti­ ger Erträge, offenzulegen.
- Die Verwahrstelle oder ihre verbundenen Unternehmen dürfen Wertpapiere oder sonstige Finanzprodukte oder ­instrumente in der Funktion als Auftraggeber im eigenen Interesse, im Interesse ihrer verbundenen Unternehmen oder für ihre anderen Kunden kaufen, verkaufen, ausgeben, handeln oder verwahren.
- Die Verwahrstelle oder ihre verbundenen Unternehmen dürfen gegenüber den durch­ geführten Transaktionen gleichgerichtete oder gegenläufige Handelsgeschäfte tätigen, u.a. auf Basis von in ihrem Besitz befindlichenInformationen, die der Investmentgesell- schaft nicht zur Verfügung stehen.
- Die Verwahrstelle oder ihre verbundenen Unternehmen dürfen für andere Kunden, einschließlich Wettbewerbern der Invest- mentgesellschaft, gleiche oder ähnliche Dienstleistungen erbringen.
- Der Verwahrstelle oder ihren verbundenen Unternehmen können von der Investmentge- sellschaft Gläubigerrechte eingeräumt wer- den, die sie ausüben dürfen.

Die Investmentgesellschaft darf ein verbunde- nes Unternehmen der Verwahrstelle in An- spruch nehmen, um Devisen-, Kassa- oder Swapgeschäfte für Rechnung der Investment- gesellschaft auszuführen. In diesen Fällen handelt das verbundene Unternehmen in der Funktion als Auftraggeber und nicht als Broker, Bevollmächtigter oder Treuhänder der Invest- mentgesellschaft. Das verbundene Unterneh- men zielt darauf ab, aus diesen Transaktionen Gewinne zu generieren, und ist berechtigt, Gewinne einzubehalten, ohne diese gegenüber der Investmentgesellschaft offenzulegen. Das verbundene Unternehmen tätigt diese Transakti- onen zu den mit der Investmentgesellschaft vereinbarten Bedingungen.
Werden Barmittel der Investmentgesellschaft bei einem verbundenen Unternehmen verwahrt, bei dem es sich um eine Bank handelt, entsteht ein potenzieller Konflikt in Zusammenhang mit (etwaigen) Zinsen, die das verbundene Unterneh- men auf dieses Konto zahlen bzw. diesem belasten kann, sowie in Bezug auf die Gebühren oder sonstigen Erträge, die das verbundene Unternehmen durch die Verwahrung dieser Barmittel in der Funktion als Bank und nicht als Treuhänder erhält.
Die Verwaltungsgesellschaft kann ebenfalls Kunde oder Gegenpartei der Verwahrstelle bzw. ihrer verbundenen Unternehmen sein.
Aus dem Einsatz von Unterverwahrstellen durch die Verwahrstelle können sich möglicherweise Konflikte ergeben, die sich in vier allgemeine Kategorien unterteilen lassen:
- Konflikte infolge der Auswahl der Unterver- wahrstellen und der Aufteilung des Portfolios auf mehrere Unterverwahrstellen, die neben objektiven Bewertungskriterien durch a) Kos- tenfaktoren, wie die niedrigsten erhobenen Gebühren, Gebührennachlässe und ähnliche Anreize, und b) die breit angelegten wechsel- seitigen Geschäftsbeziehungen, in denen die Verwahrstelle auf Grundlage des wirtschaft- lichen Nutzens der breiter gefassten Ge- schäftsbeziehung handeln kann, beeinflusst werden;
- verbundene oder nicht verbundene Unter- verwahrer sind für andere Kunden sowie im eigenen Interesse tätig, wodurch Konflikte mit den Interessen der Kunden entstehen können;
- verbundene oder nicht verbundene Unter- verwahrer stehen lediglich in einer indirekten Beziehung zu Kunden und sehen die Ver- wahrstelle als ihren Kontrahenten an, wo- durch für die Verwahrstelle ein Anreiz entste- hen könnte, im eigenen Interesse oder im Interesse anderer Kunden zum Nachteil von Kunden zu handeln; und
- Unterverwahrer haben gegenüber dem Vermögen der Kunden möglicherweise marktbasierte Gläubigerrechte, an deren Durchsetzung sie interessiert sein können, wenn sie keine Bezahlung für Wertpapier- geschäfte erhalten.

Bei der Erfüllung ihrer Aufgaben handelt die Verwahrstelle ehrlich, redlich, professionell, unabhängig und ausschließlich im Interesse der Investmentgesellschaft und ihrer Anteilinhaber.
Die Verwahrstelle hat die Erfüllung ihrer Aufga- ben als Verwahrstelle in funktionaler und hierar- chischer Hinsicht von ihren weiteren, möglicher- weise kollidierenden Aufgaben getrennt. Das interne Kontrollsystem, die verschiedenen Be- richtslinien, die Verteilung von Aufgaben und die Managementberichterstattung ermöglichen eine ordnungsgemäße Feststellung, Handhabung und Überwachung möglicher Interessenkonflikte und sonstiger Belange der Verwahrstelle. Darüber hinaus werden im Zusammenhang mit von der Verwahrstelle eingesetzten Unterverwahrern vertragliche Beschränkungen auferlegt, um einigen der potenziellen Konflikte Rechnung zu tragen. Außerdem handelt die Verwahrstelle mit der gebotenen Sorgfalt und führt Aufsicht über die Unterverwahrer, um ihren Kunden ein hohes Dienstleistungsniveau dieser Stellen zu gewähr- leisten. Die Verwahrstelle legt ferner regelmäßig Berichte über die Aktivitäten und Bestände ihrer Kunden vor, wobei die betreffenden Abteilungen internen und externen Überwachungsaudits unterliegen. Schließlich trennt die Verwahrstelle die Ausübung ihrer Verwahrungsaufgaben intern von ihrer eigenen Tätigkeit und befolgt einen Verhaltenskodex, der Mitarbeiter zu einem ethischen, redlichen und transparenten Handeln im Umgang mit Kunden verpflichtet.
Aktuelle Informationen zu der Verwahrstelle und eine Beschreibung ihrer Pflichten, möglicher Interessenkonflikte, der durch die Verwahrstelle übertragenen Verwahrfunktionen sowie eine Liste der Beauftragten und Unterbeauftragten und eine Aufstellung möglicher Interessenkonflikte, die sich durch diese Übertragung ergeben können, stellt die Verwahrstelle den Anteilinhabern auf Anfrage zur Verfügung.

#### Bekämpfung von Geldwäsche
Die Transferstelle kann die Identitätsnachweise verlangen, die sie zur Einhaltung der in Luxem- burg geltenden Gesetze zur Bekämpfung der Geldwäsche für notwendig hält. Bestehen hinsichtlich der Identität eines Anlegers Zweifel oder liegen der Transferstelle keine ausreichen- den Angaben zur Identitätsfeststellung vor, so kann diese weitere Auskünfte und/oder
Unterlagen verlangen, um die Identität des Anlegers zweifelsfrei feststellen zu können. Wenn der Anleger die Vorlage der angeforderten Auskünfte beziehungsweise Unterlagen verwei- gert bzw. versäumt, kann die Transferstelle die Eintragung der Daten des Anlegers in das Anteil- inhaberregister der Gesellschaft ablehnen oder verzögern. Die der Transferstelle übermittelten Auskünfte werden ausschließlich zur Einhaltung der Gesetze zur Bekämpfung der Geldwäsche eingeholt.
Die Transferstelle ist außerdem verpflichtet, die Herkunft der von einem Finanzinstitut verein- nahmten Gelder zu überprüfen, es sei denn, das betreffende Finanzinstitut ist einem zwingend vorgeschriebenen Identitätsnachweisverfahren unterworfen, das dem Nachweisverfahren nach luxemburgischem Recht gleichwertig ist. Die Bearbeitung von Zeichnungsanträgen kann ausgesetzt werden, bis die Transferstelle die Herkunft der Gelder ordnungsgemäß fest- gestellt hat.
Erst- bzw. Folgezeichnungsanträge für Anteile können auch indirekt, d.h. über die Vertriebs- stellen, gestellt werden. In diesem Fall kann die Transferstelle unter folgenden Umständen bzw. unter den Umständen, die nach den in Luxem- burg geltenden Geldwäschevorschriften als ausreichend angesehen werden, auf die vorge- nannten vorgeschriebenen Identitätsnachweise verzichten:
- wenn ein Zeichnungsantrag über eine Ver- triebsstelle abgewickelt wird, die unter der Aufsicht der zuständigen Behörden steht, deren Vorschriften ein Identitätsnachweisver- fahren für Kunden vorsehen, das dem Nach- weisverfahren nach luxemburgischem Recht zur Bekämpfung der Geldwäsche gleich- wertig ist, und denen die Vertriebsstelle unterliegt;
- wenn ein Zeichnungsantrag über eine Ver- triebsstelle abgewickelt wird, deren Mutter- gesellschaft unter der Aufsicht der zuständi- gen Behörden steht, deren Vorschriften ein Identitätsnachweisverfahren für Kunden vorsehen, das dem Nachweisverfahren nach luxemburgischem Recht gleichwertig ist und der Bekämpfung der Geldwäsche dient, und wenn das für die Muttergesellschaft geltende Recht bzw. die Konzernrichtlinien ihren Tochtergesellschaften oder Niederlassungen gleichwertige Pflichten auferlegen.

Bei Ländern, von denen die Empfehlungen der
„Financial Action Task Force“ (FATF) ratifiziert wurden, wird grundsätzlich davon ausgegangen, dass im Finanzsektor tätigen natürlichen oder juristischen Personen von den jeweils zuständi- gen Aufsichtsbehörden in diesen Ländern Vor- schriften zur Durchführung von Identitätsnach- weisverfahren für ihre Kunden auferlegt werden, die dem nach luxemburgischem Recht vorge- schriebenen Nachweisverfahren gleichwertig sind.
Die Vertriebsstellen können Anlegern, die Anteile über sie beziehen, einen Nominee-Service zur Verfügung stellen. Anleger können dabei nach eigenem Ermessen entscheiden, ob sie diesen Service in Anspruch nehmen, bei dem der Nomi- nee die Anteile in seinem Namen für und im Auftrag der Anleger hält; letztere sind jederzeit berechtigt, das unmittelbare Eigentum an den Anteilen zu fordern. Ungeachtet der vorstehen- den Bestimmungen bleibt es den Anlegern unbenommen, Anlagen direkt bei der Invest- mentgesellschaft zu tätigen, ohne den Nominee- Service in Anspruch zu nehmen.

#### Luxemburgisches Register der wirtschaftlichen Eigentümer (Transparenzregister)
Am 1. März 2019 trat das luxemburgische Gesetz vom 13. Januar 2019 zur Einführung eines Regis- ters der wirtschaftlichen Eigentümer (das „Gesetz von 2019 “) in Kraft. Nach dem Gesetz von 2019 sind alle im Handels- und Gesellschaftsregister Luxemburg eingetragenen Gesellschaften, ein- schließlich der Investmentgesellschaft, zur Erhe- bung und Speicherung bestimmter Informationen über ihre wirtschaftlichen Eigentümer verpflichtet. Ferner ist die Investmentgesellschaft zur Eintra- gung der erhobenen Daten in das von Luxem- bourg Business Registers unter Aufsicht des luxemburgischen Justizministeriums verwalteten Register der wirtschaftlichen Eigentümer verpflich- tet. Diesbezüglich ist die Investmentgesellschaft zur kontinuierlichen Überprüfung der Existenz der wirtschaftlichen Eigentümer sowie zu dieser Überprüfung bei Vorliegen besonderer Umstände und zur Meldung an das Register verpflichtet.
Als wirtschaftlicher Eigentümer nach Definition von Artikel 1 Absatz 7 des Gesetzes vom 12. No- vember 2004 zur Verhinderung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung gilt unter anderem jede natürliche Person, die letztendlich Eigentü- mer einer Gesellschaft ist oder Kontrolle über eine Gesellschaft ausübt. In diesem Fall zählt dazu jede natürliche Person, in deren Eigentum oder unter deren Kontrolle die Investmentgesell- schaft aufgrund des direkten oder indirekten Besitzes einer ausreichenden Menge von Antei- len oder Stimmrechten oder einer Beteiligung, unter anderem in Form von Inhaberanteilen, oder mittels einer anderen Form von Kontrolle letzt- endlich steht.
Hält eine natürliche Person einen Anteilbestand von 25% zuzüglich einer Aktie an der Invest- mentgesellschaft bzw. eine Beteiligung von mehr als 25% an der Investmentgesellschaft, so gilt dies als Indiz der direkten Eigentümerschaft. Hält eine Gesellschaft, die von einer oder mehreren natürlichen Personen kontrolliert wird, oder halten mehrere Gesellschaften, die von dersel- ben natürlichen Person oder denselben natürli- chen Personen kontrolliert werden, einen Anteil- bestand von 25% zuzüglich einer Aktie bzw. eine Beteiligung von mehr als 25% an der Invest- mentgesellschaft, so gilt dies als Indiz der in- direkten Eigentümerschaft.
Neben den genannten Anhaltspunkten für die direkte und die indirekte Eigentümerschaft gibt es weitere Arten der Kontrolle, anhand derer ein
Investor als wirtschaftlicher Eigentümer eingestuft werden kann. Diesbezüglich wird im Einzelfall eine Analyse durchgeführt, sofern es Anzeichen für die Eigentümerschaft oder Kontrollausübung gibt.
Sofern ein Investor als wirtschaftlicher Eigentümer im Sinne des Gesetzes von 2019 eingestuft wird, ist die Investmentgesellschaft nach dem Gesetz von 2019, unter dem Vorbehalt strafrechtlicher Sanktionen, zur Erhebung und Übermittlung von Informationen verpflichtet. Desgleichen ist der betreffende Investor selbst zur Erteilung von Auskünften verpflichtet.
Sofern ein Investor nicht überprüfen kann, ob er als wirtschaftlicher Eigentümer eingestuft wird, kann er sich zur Klärung an die Investmentgesell- schaft wenden. Hierzu kann folgende E-Mail- Adresse verwendet werden:
dws-lux-compliance@list.db.com.

#### Datenschutz
Die personenbezogenen Daten der Anleger in den Antragsformularen sowie die im Rahmen der Geschäftsbeziehung mit der Investmentgesell- schaft und/oder der Transferstelle erfassten Infor- mationen werden von der Investmentgesellschaft, der Transferstelle, anderen Unternehmen der DWS, der Verwahrstelle und den Finanzvermittlern der Anleger erfasst, gespeichert, abgeglichen, über- tragen und anderweitig verarbeitet und verwendet („verarbeitet“). Diese Daten werden für die Zwe- cke der Kontenführung, der Untersuchung von Geldwäscheaktivitäten, der Steuerfeststellung gemäß EU-Richtlinie 2014/107/EU über die Besteu- erung von Zinserträgen und die Entwicklung der Geschäftsbeziehungen verwendet.
Zu diesem Zweck können die Daten, um die Aktivitäten der Investmentgesellschaft zu unter- stützen (z.B. Kundenkommunikationsagenten und Zahlstellen), auch an von der Investment- gesellschaft oder der Transferstelle beauftragte Unternehmen weitergeleitet werden.

#### Auftragsannahmeregelung
Alle Zeichnungs-, Rücknahme- und Umtausch- aufträge erfolgen auf Grundlage eines unbekann- ten Anteilwerts. Einzelheiten für den jeweiligen Teilfonds sind nachstehend im Verkaufspros- pekt – Besonderer Teil festgelegt.

#### Market Timing und Short-term Trading
Die Investmentgesellschaft untersagt jegliche Methoden im Zusammenhang mit Market Timing und Short-term Trading und behält sich das Recht vor, Zeichnungs- und Umtauschanträge abzuleh- nen, wenn sie vermutet, dass dabei derartige Methoden angewandt werden. In diesem Fall unternimmt die Investmentgesellschaft alle notwendigen Maßnahmen zum Schutz der ande- ren Anleger des jeweiligen Teilfonds.

#### Late Trading
Unter Late Trading ist die Annahme eines Auf- trags nach Ablauf der entsprechenden Annahme- fristen am jeweiligen Bewertungstag sowie die Ausführung eines solchen Auftrags zu dem an diesem Tag geltenden Preis auf Basis des Netto- inventarwerts zu verstehen. Late Trading ist verboten, da damit gegen die Bedingungen des Verkaufsprospekts des Fonds verstoßen wird, gemäß denen der Preis, zu dem ein nach Or- derannahmeschluss platzierter Auftrag ausge- führt wird, auf dem nächsten gültigen Anteilwert basiert.

#### Gesamtkostenquote
Die Gesamtkostenquote (Total Expense Ratio – TER) ist definiert als das Verhältnis der Ausgaben des jeweiligen Teilfonds zum durchschnittlichen Teilfondsvermögen ohne Berücksichtigung der angefallenen Transaktionskosten. Die effektive TER wird jährlich berechnet und im Jahresbericht veröffentlicht. In den wesentlichen Anlegerinfor- mationen (KIID) wird die Gesamtkostenquote als
„laufende Kosten“ angegeben.
Wird der Anleger beim Erwerb von Anteilen durch Dritte (insbesondere Unternehmen, die Wertpa- pierdienstleistungen erbringen, wie Kreditinstitute und Investmentfirmen) beraten oder vermitteln diese den Kauf, weisen sie ihm gegebenenfalls Kosten oder Kostenquoten aus, die nicht mit den Kostenangaben in diesem Verkaufsprospekt bzw. den Wesentlichen Anlegerinformationen de- ckungsgleich sind und die in der Summe die hier beschriebene Gesamtkostenquote übersteigen können.
Ursächlich hierfür können insbesondere regulato- rische Vorgaben für die Ermittlung, Berechnung und den Ausweis von Kosten durch die zuvor genannten Dritten sein, die sich im Zuge der nationalen Umsetzung der Richtlinie 2014/65/EU des Europäischen Parlamentes und des Rates über Märkte für Finanzinstrumente sowie zur Änderung der Richtlinien 2002/92/EG und 2011/61/EU (sog. „MiFID 2“) für diese ergeben. Abweichungen des Kostenausweises können sich zum einen daraus ergeben, dass der Dritte die Kosten seiner eigenen Dienstleistungen (z.B. ein Aufgeld oder ggf. auch laufende Provisionen für Vermittlungs- oder Beratungstätigkeit, Ver- gütungen für die Verwahrung usw.) zusätzlich berücksichtigt. Darüber hinaus bestehen für diese Dritten teils abweichende Vorgaben für die Berechnung der auf Teilfondsebene anfallenden Kosten, sodass beispielsweise die Transaktions- kosten des Teilfonds beim Kostenausweis des Dritten mit einbezogen werden, obwohl sie nach den aktuell für die Investmentgesellschaft gelten- den Vorgaben nicht Teil der o.g. Gesamtkosten- quote sind.
Abweichungen im Kostenausweis können sich nicht nur bei der Kosteninformation vor Vertrags- schluss (d.h. vor einer Anlage bei der Investment- gesellschaft), sondern auch im Fall einer etwa- igen regelmäßigen Kosteninformation des Dritten über die aktuelle Anlage des Anlegers in der
Investmentgesellschaft im Rahmen einer dauer- haften Geschäftsbeziehung mit seinem Kunden ergeben.

#### Rückzahlung von vereinnahmter Verwaltungsvergütung an bestimmte Anleger
Die Verwaltungsgesellschaft kann nach ihrem freien Ermessen mit einzelnen Anlegern die Teilrückzahlung vereinnahmter Verwaltungsvergü- tung vereinbaren. Das kommt insbesondere dann in Betracht, wenn institutionelle Anleger direkt große Beträge langfristig investieren. Ansprech- partner bei der DWS Investment S.A. für diese Fragen ist der Bereich „Institutional Sales“.

#### Kauf- und Verkaufsaufträge für Wertpapiere und Finanzinstrumente
Die Verwaltungsgesellschaft platziert Kauf- und Verkaufsaufträge für Wertpapiere und Finanzins- trumente für Rechnung des jeweiligen Teilfonds direkt bei Brokern und Händlern. Sie schließt mit diesen Brokern und Händlern Vereinbarungen zu marktüblichen Konditionen ab, die im Einklang mit erstklassigen Ausführungsstandards stehen. Bei der Auswahl des Brokers oder Händlers berücksichtigt die Verwaltungsgesellschaft alle relevanten Faktoren, wie etwa die Bonität des Brokers oder Händlers und die zur Verfügung gestellten Ausführungskapazitäten. Vorausset- zung für die Auswahl eines Brokers ist, dass die Verwaltungsgesellschaft stets dafür sorgt, dass Transaktionen unter Berücksichtigung des betref- fenden Marktes zum betreffenden Zeitpunkt für Transaktionen der betreffenden Art und Größe zu den bestmöglichen Bedingungen ausgeführt werden.
Die Verwaltungsgesellschaft kann Vereinbarun- gen mit ausgewählten Brokern, Händlern und sonstigen Analyseanbietern abschließen, in deren Rahmen die jeweiligen Anbieter Marktin- formationen beschaffen und Analysedienstleis- tungen (Research) erbringen. Diese Leistungen werden von der Verwaltungsgesellschaft zum Zweck der Verwaltung des jeweiligen Teilfonds der Investmentgesellschaft genutzt. Die Verwal- tungsgesellschaft hält bei der Inanspruchnahme dieser Leistungen alle geltenden aufsichtsrecht- lichen Regelungen und Branchenstandards ein. Insbesondere werden von der Verwaltungsge- sellschaft keine Leistungen in Anspruch genom- men, wenn diese Vereinbarungen sie nach vernünftigem Ermessen nicht bei ihrem Anla- geentscheidungsprozess unterstützen.

#### Regelmäßige Spar- oder Entnahmepläne
Regelmäßige Spar- oder Entnahmepläne wer- den in bestimmten Ländern angeboten, in denen der jeweilige Teilfonds zugelassen ist. Nähere Angaben zu diesen Plänen sind jederzeit bei der Verwaltungsgesellschaft oder den jeweiligen Vertriebsstellen in den Vertriebs- ländern des jeweiligen Teilfonds erhältlich.

#### Vergütungspolitik
Die Verwaltungsgesellschaft ist in die Vergü- tungsstrategie der DWS-Gruppe einbezogen. Sämtliche Vergütungsangelegenheiten sowie die Einhaltung regulatorischer Vorgaben werden durch die maßgeblichen Gremien der DWS- Gruppe überwacht. Die DWS Gruppe verfolgt einen Gesamtvergütungsansatz, der fixe und variable Vergütungskomponenten umfasst und aufgeschobene Vergütungsanteile enthält, die
sowohl an die individuellen künftigen Leistungen als auch an die nachhaltige Entwicklung der DWS Gruppe anknüpft. Im Rahmen der Vergütungs- strategie erhalten insbesondere Mitarbeiter der ersten und zweiten Führungsebene einen Anteil der variablen Vergütung in Form von aufgescho- benen Vergütungselementen, die eng mit der langfristigen Wertentwicklung der DWS-Aktie oder der Anlageprodukte verknüpft sind.
Zusätzlich orientiert sich die Vergütungspolitik an den folgenden Richtlinien:
- Die Vergütungspolitik ist mit einem soliden und wirksamen Risikomanagement vereinbar und fördert ein solches Risikomanagement und verleitet nicht dazu, unangemessene Risiken einzugehen.
- 	Die Vergütungspolitik steht im Einklang mit der Geschäftsstrategie, den Zielen, Werten und Interessen der DWS Gruppe (einschließ- lich der Verwaltungsgesellschaft, der von ihr verwalteten OGAW und der Anleger dieser OGAW) und beinhaltet Maßnahmen zur Vermeidung von Interessenkonflikten.
- 	Die Leistungsbewertung stellt grundsätzlich auf einen Zeitraum von mehreren Jahren ab.
- 	Es besteht ein angemessenes Gleichgewicht zwischen den festen und variablen Bestand- teilen der Gesamtvergütung. Der feste Vergütungsbestandteil macht einen ausrei- chend hohen Teil der Gesamtvergütung aus, sodass eine in jeder Hinsicht flexible Politik bezüglich der variablen Vergütungsbestandtei- le betrieben werden kann, einschließlich der Möglichkeit, einen variablen Vergütungsbe- standteil vollständig einzubehalten.

Weitere Einzelheiten zur aktuellen Vergütungspo- litik sind im Internet unter https://www.dws.com/ de-de/footer/Rechtliche-Hinweise/verguetungs- praktiken/ zu finden. Hierzu zählen eine Beschrei- bung der Berechnungsmethoden für Vergütun- gen und Zuwendungen an bestimmte Mitarbeitergruppen sowie die Angabe der für die Zuteilung zuständigen Personen, einschließlich der Mitglieder des Vergütungsausschusses. Auf Anforderung werden die Informationen von der Verwaltungsgesellschaft kostenlos in Papierform zur Verfügung gestellt. Darüber hinaus veröffent- licht die Verwaltungsgesellschaft im Jahresbe- richt weitere Informationen zur Vergütung der Mitarbeiter.

#### Ermächtigung der lokalen Zahlstelle
In einigen Vertriebsländern können Anleger auf dem Anteilzeichnungsformular die jeweilige lokale Zahlstelle als Stellvertreter benennen, sodass diese auf eigenen Namen, jedoch in ihrem Auf- trag, Zeichnungs-, Umtausch- und Rücknahme- aufträge in Bezug auf die Anteile in zusammen- gefasster Form an die Investmentgesellschaft übermitteln und alle damit verbundenen notwendi- gen administrativen Verfahren durchführen kann.

### Verkaufsbeschränkungen
Die ausgegebenen Anteile der Teilfonds dürfen nur in Ländern zum Kauf angeboten oder ver- kauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist. Sofern nicht von der Investmentgesellschaft oder einem von ihr beauftragten Dritten eine Erlaubnis zum öffent- lichen Vertrieb seitens der örtlichen Aufsichtsbe- hörden erlangt wurde und der Investmentgesell- schaft vorliegt, handelt es sich bei diesem Verkaufsprospekt nicht um ein öffentliches Angebot zum Erwerb von Teilfondsanteilen und/ oder darf dieser Verkaufsprospekt nicht zum Zwecke eines solchen öffentlichen Angebots verwendet werden.
Die hier genannten Informationen und die Anteile der Teilfonds sind nicht für die Weitergabe bzw. den Vertrieb in den Vereinigten Staaten von Amerika oder an US-Personen bestimmt (dies betrifft Personen, die Staatsangehörige der Vereinigten Staaten von Amerika sind oder dort ihr Domizil haben, oder Personengesellschaften oder Kapitalgesellschaften, die gemäß den Gesetzen der Vereinigten Staaten von Amerika bzw. eines Bundesstaates, Territoriums oder einer Besitzung der Vereinigten Staaten gegrün- det wurden). Dementsprechend werden Anteile weder in den Vereinigten Staaten von Amerika noch an oder für Rechnung von US-Personen angeboten oder verkauft. Spätere Übertragungen von Anteilen in die Vereinigten Staaten von Amerika bzw. an US-Personen sind unzulässig.
Dieser Verkaufsprospekt darf nicht in den Verei- nigten Staaten von Amerika verbreitet werden. Die Verteilung dieses Verkaufsprospekts und das Angebot der Anteile können auch in anderen Rechtsordnungen Beschränkungen unterworfen sein.
Anleger, die als „Restricted Persons“ im Sinne der Regel 5130 der US-Finanzaufsichtsbehörde (FINRA-Regel 5130) anzusehen sind, haben ihre Anteile an den Teilfonds der Verwaltungsgesell- schaft unverzüglich anzuzeigen.
Für Vertriebszwecke darf dieser Verkaufsprospekt nur von Personen verwendet werden, die dafür über eine ausdrückliche schriftliche Erlaubnis der Investmentgesellschaft (direkt oder indirekt
über entsprechend beauftragte Vertriebsstellen)
verfügen. Erklärungen oder Zusicherungen Dritter, die nicht in diesem Verkaufsprospekt bzw. in den Unterlagen enthalten sind, sind von der Investmentgesellschaft nicht autorisiert.

#### Foreign Account Tax Compliance Act –
„FATCA“
Die Bestimmungen des Foreign Account Tax Compliance Act (allgemein bekannt als „FATCA“) sind Bestandteil des Hiring Incentives to Restore Employment Act (der „Hire Act“), der im März 2010 in den USA in Kraft getreten ist. Diese Bestimmungen des US-Rechts dienen der Bekämpfung von Steuerflucht durch US-Bürger. Danach sind Finanzinstitute außerhalb der USA („ausländische Finanzinstitute“ oder „FFIs“) verpflichtet, der US-Steuerbehörde, dem Internal Revenue Service („IRS“), jährlich Angaben zu von „Spezifizierten US-Personen“ direkt oder indirekt unterhaltenen „Finanzkonten“ zu ma- chen. Im Allgemeinen wird bei FFIs, die dieser Berichtspflicht nicht nachkommen, den soge- nannten Non-Participating Foreign Financial Institutions (NPFFI) eine Strafsteuer in Höhe von 30% auf bestimmte Einkünfte aus US-Quellen vorgenommen.
Grundsätzlich haben Nicht-US-Fonds, wie z.B. dieser Fonds, einen FFI-Status und müssen mit dem IRS einen FFI-Vertrag abschließen, sofern sie nicht als „FATCA-konform“ eingestuft werden oder, vorbehaltlich eines zwischenstaatlichen Model 1-Abkommens („IGA“), entweder als
„Reporting Financial Institution“ oder als „Non- Reporting Financial Institution“ die Anforderun- gen des IGA ihres Heimatstaates erfüllen. IGAs sind Abkommen zwischen den USA und anderen Staaten zur Umsetzung der FATCA-Anforderun- gen. Am 28. März 2014 hat Luxemburg ein Model 1-Abkommen mit den USA sowie ein zugehöriges Memorandum of Understanding unterzeichnet. Die Umsetzung dieses IGA in nationales Recht ist in Luxemburg durch ein Gesetz vom 24. Juli 2015 (das „FATCA-Gesetz“, veröffentlicht im Mémorial A – Nr. 145 am
29. Juli 2015 sowie Mémorial A – Nr. 158 am
12. August 2015) erfolgt.
Die Verwaltungsgesellschaft beachtet alle Anfor- derungen resultierend aus FATCA und insbeson- dere aus dem Luxemburger IGA sowie aus dem nationalen Umsetzungsgesetz. In diesem Zu- sammenhang kann es u.a. erforderlich werden, dass die Verwaltungsgesellschaft neue Anleger auffordert, erforderliche Dokumente zum Nach- weis ihrer Steueransässigkeit vorzulegen, um auf dieser Grundlage zu prüfen, ob sie als Spezifizier- te US-Personen einzustufen sind.
Anleger und für Anleger handelnde Intermedi- äre sollten beachten, dass nach den geltenden Grundsätzen des Fonds Anteile für Rechnung von US-Personen weder angeboten noch verkauft werden und spätere Übertragungen von Anteilen auf US-Personen untersagt sind. Sofern Anteile von einer US-Person als wirt- schaftlichem Eigentümer gehalten werden,
kann die Verwaltungsgesellschaft nach eigenem Ermessen eine Zwangsrücknahme der ent- sprechenden Anteile vornehmen.

#### Gemeinsamer Meldestandard (Common Reporting Standard – CRS)
Um einen umfassenden und multilateralen auto- matischen Informationsaustausch auf globaler Ebene zu ermöglichen, wurde die OECD von den G8/G20-Staaten beauftragt, einen globalen Melde- standard auszuarbeiten. Dieser Meldestandard wurde in die geänderte Richtlinie über die Zusam- menarbeit der Verwaltungsbehörden („DAC 2“) vom 9. Dezember 2014 aufgenommen. Die
EU-Mitgliedstaaten haben diese Richtlinie bis zum
31. Dezember 2015 in nationales Recht umgesetzt, was in Luxemburg durch ein Gesetz vom 18. De- zember 2015 (das „CRS-Gesetz“) erfolgte.
Unter dem Gemeinsamen Meldestandard sind bestimmte Finanzinstitute Luxemburger Rechts dazu verpflichtet, eine Identifizierung ihrer Konto- inhaber durchzuführen und zu bestimmen, wo die Kontoinhaber steuerlich ansässig sind (dabei gelten auch Investmentfonds wie dieser grund- sätzlich als Finanzinstitute Luxemburger Rechts). Hierzu muss ein Finanzinstitut Luxemburger Rechts, das als „Reporting Financial Institution“ anzusehen ist, eine Selbstauskunft einholen, um den Status im Sinne des CRS und/oder die steuerliche Ansässigkeit seiner Kontoinhaber bei Kontoeröffnung zu bestimmen.
Meldende luxemburgische Finanzinstitute sind seit 2017 verpflichtet, bei den luxemburgischen Steuerbehörden (Administration des contribu- tions directes) jährliche Informationen über die Inhaber von Finanzkonten einzureichen. Die erste Meldung von Finanzkontodaten war für das Jahr 2016 abzugeben. Die Übermittlung erfolgt jährlich bis zum 30. Juni und umfasst
(in bestimmten) Fällen auch die beherrschenden Personen, die in einem meldepflichtigen Staat (wird durch eine Großherzogliche Verordnung festgelegt) steuerlich ansässig sind. Die Luxem- burger Steuerverwaltung tauscht diese Informa- tionen jährlich automatisch mit den zuständigen ausländischen Steuerbehörden aus.

#### Datenschutz
Gemäß dem CRS-Gesetz und den luxemburgi- schen Datenschutzvorschriften muss ein melden- des luxemburgisches Finanzinstitut alle betroffe- nen, d.h. potenziell meldepflichtigen, natürlichen Personen, über die Verarbeitung ihrer personen- bezogenen Daten aufklären, bevor diese Verar- beitung erfolgt.
Falls der Fonds als meldendes Finanzinstitut gilt, informiert er entsprechend dem luxemburgi- schen Datenschutzgesetz die im soeben erläuter- ten Zusammenhang meldepflichtigen natürlichen Personen.
- In dieser Hinsicht ist das meldende luxem- burgische Finanzinstitut für die Verarbeitung personenbezogener Daten verantwortlich undfungiert als Datenverantwortlicher im Sinne des CRS-Gesetzes. Es wird beabsichtigt, die personenbezogenen Daten für die Zwecke des CRS-Gesetzes zu verarbeiten.
- Die Daten können an die luxemburgischen Steuerbehörden (Administration des contribu- tions directes) gemeldet werden, die sie ihrerseits an die zuständigen Behörden in einem oder mehreren meldepflichtigen Ländern weiterleiten.
- Eine natürliche Person, die eine Informations- anfrage für die Zwecke des CRS-Gesetzes zugesendet bekommt, ist zu deren Beant- wortung verpflichtet. Geht innerhalb der festgesetzten Frist keine Rückmeldung ein, kann dies zu einer (fehlerhaften oder doppel- ten) Meldung des Kontos an die luxemburgi- schen Steuerbehörden führen.

Jede betroffene natürliche Person hat das Recht zum Zugriff auf Daten, die für den Zweck des CRS-Gesetzes an die luxemburgischen Steuer- behörden gemeldet wurden, und kann bei fehler- haften Angaben die Berichtigung dieser Daten verlangen.

#### Sprache
Die Verwaltungsgesellschaft kann im Hinblick auf Anteile des Teilfonds, die an Anleger in dem jeweiligen Land verkauft wurden, im eigenen Namen und im Namen der Investmentgesell- schaft Übersetzungen in Sprachen solcher Län- der als verbindlich erklären, in welchen solche Anteile zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind. Eine solche Erklärung wird in den länder- spezifischen Informationen für Anleger im Zu- sammenhang mit dem Vertrieb in bestimmten Ländern angegeben. Ansonsten ist bei Abwei- chungen zwischen der englischen Fassung und einer Übersetzung des Verkaufsprospekts der englische Wortlaut maßgebend.
Anlegerprofile
Die Definitionen der nachfolgenden Anleger­ profile wurden unter der Voraussetzung von normal funktionierenden Märkten erstellt. Im Falle von unvorhersehbaren Marktsituationen und Marktstörungen aufgrund nicht funktionie­ render Märkte können sich jeweils weiter­ gehende Risiken ergeben.
Anlegerprofil „sicherheitsorientiert“
Der Teilfonds ist für den sicherheitsorientierten Anleger mit geringer Risikoneigung konzipiert, der zwar eine stetige Wertentwicklung, jedoch auf niedrigem Renditeniveau, zum Anlageziel hat. Kurz­ und langfristige Schwankungen des Anteilwertes sowie auch der Verlust bis zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals sind möglich. Der Anleger ist bereit und in der Lage, auch einen finanziellen Verlust zu tragen; er legt keinen Wert auf Kapitalschutz.
Anlegerprofil „renditeorientiert“
Der Teilfonds ist für den renditeorientierten Anleger konzipiert, der Kapitalwachstum durch Dividendenausschüttungen und Zinserträge aus Anleihen sowie Geldmarktinstrumenten erzielen
möchte. Den Ertragserwartungen stehen Risi­ ken im Aktien­, Zins­ und Währungsbereich sowie Bonitätsrisiken und die Möglichkeit des Verlustes bis zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals gegenüber. Der Anleger ist bereit und in der Lage, auch einen finanziellen Verlust zu tragen; er legt keinen Wert auf Kapitalschutz.
Anlegerprofil „wachstumsorientiert“
Der Teilfonds ist für den wachstumsorientierten Anleger konzipiert, der Kapitalzuwachs über­ wiegend aus Aktiengewinnen sowie Wechsel­ kursveränderungen erreichen möchte. Den Ertragserwartungen stehen hohe Risiken im Aktien­, Zins­ und Währungsbereich sowie Bonitätsrisiken und die Möglichkeit von hohen Verlusten bis zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals gegenüber. Der Anleger ist bereit und in der Lage, einen solchen finanziellen Verlust zu tragen; er legt keinen Wert auf einen Kapital­ schutz.
Anlegerprofil „risikoorientiert“
Der Teilfonds ist für den risikoorientierten Anle­ ger konzipiert, der ertragsstarke Anlageformen
sucht und dafür hohe Wertschwankungen sowie dementsprechend sehr hohe Risiken in Kauf nimmt. Die starken Kursschwankungen sowie hohen Bonitätsrisiken haben vorübergehende oder endgültige Anteilwertverluste zur Folge.
Der hohen Ertragserwartung und der Risiko­ bereitschaft des Anlegers steht die Möglichkeit von hohen Verlusten bis zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals gegenüber. Der Anleger ist bereit und in der Lage, einen solchen finanzi­ ellen Verlust zu tragen; er legt keinen Wert auf Kapitalschutz.
Die Verwaltungsgesellschaft übermittelt zu­ sätzliche, das Profil des typischen Anlegers beziehungsweise die Zielkundengruppe für dieses Finanzprodukt betreffende Informationen an Vertriebsstellen und Vertriebspartner. Wird der Anleger beim Erwerb von Anteilen durch Vertriebsstellen beziehungsweise Vertriebspart­ ner der Gesellschaft beraten oder vermitteln diese den Kauf, weisen sie ihm daher gegebe­ nenfalls zusätzliche Informationen aus, die sich auch auf das Profil des typischen Anlegers beziehen.
| Zusätzliche Klassifizierung |
| --- |
| Zusätzlich zu den vorstehenden Anlegerprofilen werden die folgenden Teilfonds nach den Profilen in der nachfolgenden Tabelle eingestuft und bezeichnet: |
| DB Balanced SAA (EUR)	DB Conservative SAA (EUR) Plus	DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Balanced Plus |
| DB Balanced SAA (EUR) Plus	DB Conservative SAA (USD)	DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Conservative Plus |
| DB Balanced SAA (USD)	DB Conservative SAA (USD) Plus	DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Balanced Plus |
| DB Balanced SAA (USD) Plus	DB Growth SAA (EUR)	DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Conservative Plus |
| DB Conservative SAA (EUR)	DB Growth SAA (USD) |
| Profil | Kurzbeschreibung |
| Vorsichtig | Niedrige erwartete Rendite, geringe Risikotoleranz |
| Konservativ | Höhere erwartete Rendite, höhere Risikotoleranz |
| Ausgewogen | Deutlich höhere erwartete Rendite, deutlich höhere Risikotoleranz |
| Wachstumsorientiert | Hohe erwartete Rendite, hohe Risikotoleranz |
| Äußerst wachstumsorientiert | Sehr hohe erwartete Rendite, sehr hohe/höchste Risikotoleranz |

Wertentwicklung
Aus der bisherigen Wertentwicklung lassen sich keine Aussagen über die zukünftigen Ergebnisse des jeweiligen Teilfonds ableiten. Der Wert der Anlage und die daraus zu erzielen­ den Erträge können sich nach oben und nach unten entwickeln, sodass der Anleger auch
damit rechnen muss, den angelegten Betrag nicht zurückzuerhalten.
Daten zur aktuellen Wertentwicklung können der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft www.dws.com, den Wesentlichen Anleger­
informationen und Factsheets oder den Halbjahres­ und Jahresberichten entnommen werden.
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### Investmentgesellschaft und Anteilklassen
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#### Die Investmentgesellschaft
	- DWS Strategic ist eine Investmentgesellschaft mit variablem Kapital, die nach luxemburgischem Recht auf Grundlage des Gesetzes über Organis- men für gemeinsame Anlagen und des Gesetzes über Handelsgesellschaften vom 10. August 1915 als Société d’investissement à Capital („SICAV”) gegründet wurde. Die Investmentgesellschaft wurde auf Initiative der DWS Investment S.A., einer Verwaltungsgesellschaft nach luxemburgi- schem Recht, die u.a. als Hauptvertriebsstelle der Gesellschaft fungiert, gegründet.
	- Die Investmentgesellschaft wurde gemäß Teil I des Gesetzes von 2010 errichtet und erfüllt die Vorschriften der OGAW-Richtlinie.
	- Die Satzung wurde beim Handelsregister Luxemburg unter der Nummer B 180.758 hinter- legt und kann dort eingesehen werden. Auf Anfrage können gegen eine Gebühr Kopien zur Verfügung gestellt werden. Sitz der Investment- gesellschaft ist Luxemburg.
	- Das Kapital der Investmentgesellschaft ent- spricht der Summe der jeweiligen Gesamtver- mögenswerte der einzelnen Teilfonds. Für Kapital- veränderungen sind die allgemeinen Vorschriften des Handelsrechts über die Veröffentlichung und Eintragung im Handels- und Gesellschaftsregister hinsichtlich der Erhöhung und Herabsetzung von Aktienkapital nicht maßgebend.
	- Das Mindestkapital der Investmentgesellschaft von 1.250.000,- Euro muss innerhalb von sechs Monaten nach Gründung der Investmentgesell- schaft erreicht werden. Das Gründungskapital der Investmentgesellschaft beträgt 31.000,– Euro, aufgeteilt in 310 Anteile ohne Nennwert.
	- Sinkt das Kapital der Investmentgesellschaft unter zwei Drittel des Mindestkapitals, so muss der Verwaltungsrat in der Gesellschafterversamm- lung die Auflösung der Investmentgesellschaft beantragen; die Gesellschafterversammlung tagt dabei ohne Anwesenheitspflicht und beschließt mit einfacher Mehrheit der abgegebenen Stim- men der auf der Gesellschafterversammlung anwesenden und vertretenen Anteile. Gleiches gilt, wenn das Kapital der Investmentgesellschaft unter 25% des Mindestkapitals sinkt, wobei in diesem Fall die Auflösung der Investmentgesell- schaft durch 25% der in der Gesellschafterver- sammlung vertretenen Anteile ausgesprochen werden kann.

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#### Struktur der Investmentgesellschaft

Die Investmentgesellschaft hat eine Umbrella- fondsstruktur, in der jedes Teilvermögen einen bestimmten Teil der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten der Investmentgesellschaft („Teilfonds“) im Sinne der Definition in Arti- kel 181 Absatz 1 des Gesetzes von 2010 dar- stellt und für eine oder mehrere Anteilklassen
der in der Satzung beschriebenen Art gegründet wird. Jeder Teilfonds tätigt Anlagen gemäß den für ihn geltenden Anlagezielen und seiner Anlagepolitik. Die Anlageziele und Anlagepolitik (einschließlich, je nach Sachlage und sofern nach geltendem Recht zulässig, einer Funktion als Feeder-Teilfonds oder Master-Teilfonds), die Risikoprofile und andere besondere Merkmale der jeweiligen Teilfonds werden in diesem Verkaufsprospekt dargelegt. Jeder Teilfonds kann seine eigene(n) Kapitalbeschaffung, Anteil- klassen, Anlagepolitik, Kapitalerträge, Kosten, Verluste, Verwendung der Erträge und andere besondere Merkmale haben.
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#### Anteilklassen

Der Verwaltungsrat der Gesellschaft kann jeder- zeit die Auflegung neuer Anteilklassen innerhalb eines Teilfonds in Übereinstimmung mit den nachstehend beschriebenen Anteilklassenmerk- malen beschließen. Der Verkaufsprospekt wird entsprechend aktualisiert. Aktuelle Informationen über die aufgelegten Anteilklassen werden im Internet unter www.dws.com veröffentlicht.
Alle Anteilklassen eines Teilfonds werden, im Einklang mit den Anlagezielen des betreffenden Teilfonds, zusammen angelegt, allerdings können sie sich insbesondere im Hinblick auf ihre Gebührenstruktur, die Vorschriften für den Mindestanlagebetrag bei Erstzeichnung und bei Folgezeichnungen, die Währung, die Ausschüt- tungspolitik, die von den Anlegern zu erfüllen- den Voraussetzungen oder sonstige besondere Merkmale, wie Absicherungen, unterscheiden, wie jeweils von der Verwaltungsgesellschaft bestimmt wird. Der Anteilwert wird für jede ausgegebene Anteilklasse eines jeden Teilfonds einzeln berechnet. Ein Teilfonds führt für die einzelnen Anteilklassen kein gesondertes Portfolio. Im Falle von währungsgesicherten Anteilklassen (auf Ebene der Anteilklasse, erkennbar am Zusatz „H“, oder auf Portfolio- ebene, erkennbar am Zusatz „H (P)“), können dem Teilfonds Verpflichtungen aus Währungs- absicherungsgeschäften erwachsen. Das Ver- mögen des Teilfonds haftet für derartige Ver- pflichtungen. Die unterschiedlichen Merkmale der einzelnen Anteilklassen, die in Bezug auf einen Teilfonds erhältlich sind, werden ausführ- lich im jeweiligen Besonderen Teil beschrieben.
Die in einer Anteilklasse bestehenden Verbindlich- keiten werden zwar nur dieser Anteilklasse zuge- rechnet, jedoch sind die Gläubiger eines Teilfonds im Allgemeinen nicht daran gebunden, ihre An- sprüche aus einer bestimmten Anteilklasse zu befriedigen. Ein Gläubiger könnte in dem Umfang, in dem die Verbindlichkeiten den Wert der ihnen zugerechneten Anteilklasse übersteigen, den gesamten Teilfonds zur Erfüllung seines Anspruchs heranziehen. Wenn also der Anspruch eines Gläubigers in Bezug auf eine bestimmte Anteil- klasse höher ist als der Wert des dieser Anteilklas- se zugeordneten Vermögens, kann auch das restliche Vermögen des Teilfonds zur Befriedigung der Forderungen herangezogen werden.
Anleger, die wissen möchten, welche Anteil- klassen mit dem Zusatz „H“ oder „H (P)“ in dem Teilfonds, in dem sie investiert sind, ange- boten werden, können unter www.dws.com aktuelle Informationen über die aufgelegten Anteilklassen der einzelnen Teilfonds abfragen.
Die Investmentgesellschaft behält sich das Recht vor, Anlegern in bestimmten Rechtsordnungen nur eine bzw. nur bestimmte Anteilklassen zum Kauf anzubieten, um den dort jeweils geltenden gesetz- lichen Bestimmungen, Usancen oder Geschäfts- praktiken zu entsprechen. Die Investmentgesell- schaft behält sich weiterhin das Recht vor, Grundsätze zu beschließen, die für bestimmte Anlegerkategorien bzw. Transaktionen im Hinblick auf den Erwerb bestimmter Anteilklassen gelten.
Anleger in Anteilen der Euro-Anteilklassen sollten für Teilfonds, die auf US-Dollar lauten, beachten, dass der Anteilwert der einzelnen Euro-Klassen in der Teilfondswährung US-Dollar berechnet und dann zum Wechselkurs zwischen US-Dollar und Euro zum Zeitpunkt der Berechnung des Anteil- werts in Euro ausgedrückt wird. Gleichermaßen sollten Anleger in Anteilen der US-Dollar-Anteil- klassen für Teilfonds, die auf Euro lauten, beach- ten, dass der Anteilwert der einzelnen US-Dollar- Klassen in der Teilfondswährung Euro berechnet und dann zum Wechselkurs zwischen Euro und US-Dollar zum Zeitpunkt der Berechnung des Anteilwerts in US-Dollar ausgedrückt wird.
Je nach Währung des jeweiligen Teilfonds gilt dasselbe auch für Anleger in allen anderen Anteil- klassen, die auf eine andere Währung als der jeweilige Teilfonds lauten.
Wechselkursschwankungen werden vom jeweili- gen Teilfonds nicht systematisch abgesichert und können die Wertentwicklung der Anteilklassen unabhängig von der Wertentwicklung der Anlagen des Teilfonds beeinflussen.
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#### Teilfonds mit Anteilklassen in einer anderen Währung als der Basiswährung – mögliche Währungseinflüsse

Anleger von Teilfonds, in denen Anteilklassen in einer anderen Währung als der Basiswährung angeboten werden, werden darauf hingewiesen, dass mögliche Währungseinflüsse auf den Anteil- wert nicht systematisch abgesichert werden.
Diese Währungseinflüsse entstehen aufgrund der zeitlichen Verzögerung bei den notwendigen Verarbeitungs- und Buchungsschritten für Aufträge in einer Nicht-Basiswährung, die zu Wechselkurs- schwankungen führenkann. Dies gilt insbesondere für Rücknahmeaufträge. Die möglichen Einflüsse auf den Anteilwert können positiv oder negativ sein und sind nicht auf die betroffene Anteilklasse, die auf eine andere Währung als die Basiswährung lautet, beschränkt, d.h., sie können sich auf den jeweiligen Teilfonds und alle darin enthaltenen Anteilklassen auswirken.
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#### Beschreibung der Zusätze

Die Investmentgesellschaft bietet Anteilklassen mit verschiedenen Merkmalen an. Die Anteilklas- senmerkmale sind anhand der in nachstehender Tabelle beschriebenen Zusätze zu erkennen. Die Zusätze werden im Folgenden näher erläutert:
|  | Anlegerart | Verwendung der Erträge | Häufigkeit der Ausschüttung | Absicherung | Sonstige |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Merkmale | Institutionelle Anleger I, DPM | Thesaurierung C | Jährlich | Keine Absicherung | Early Bird EB |
| Seeding X |
| Semi-institutionelle Anleger F | Halbjährlich B |
| Absicherung H | Ohne Kosten Z |
| Private Anleger L, N, WAM | Ausschüttung D | Quartalsweise Q | Platzierungsgebühr* PF |
| Portfolioabsicherung H (P) | Beschränkt R |
| Master-Feeder J, MF | Monatlich M |
| Besondere Anlegergruppen S |

Länderspezifische Anteilklassen:
im Vereinigten Königreich: DS (Status als ausschüttender Fonds), RD (Status als Bericht erstattender Fonds)
* steuerlich intransparent
- Anlegerart:Die Zusätze „L“, „N“, „F“, „I“, „J“, „WAM“, „DPM“und „MF“ geben an, für welche Anlegerart die Anteilklassen bestimmt sind.

Anteilklassen mit dem Zusatz „L“, „S” und „N“ stehen privaten Anlegern, Anteilklassen mit dem Zusatz „F“ semi-institutionellen Anlegern offen.
Anteilklassen mit dem Zusatz „J“ werden nur Investmentfonds nach japanischem Recht ange- boten. Die Gesellschaft behält sich das Recht vor, Anteile von Anlegern zum Rücknahmepreis zurückzukaufen, falls ein Anleger diese Voraus- setzung nicht erfüllt.
Anteilklassen mit dem Zusatz „I“ sind institutio- nellen Anlegern im Sinne von Artikel 174 Absatz 2 des Gesetzes von 2010 vorbehalten. Anteilklas- sen mit dem Zusatz „I“ werden nur in Form von Namensanteilen angeboten, es sei denn, im Verkaufsprospekt – Besonderer Teil für den jeweiligen Teilfonds ist etwas anderes geregelt.
Anteilklassen mit dem Zusatz „WAM“ sind Anlegern vorbehalten, die einen sogenannten
„Vermögensberatungsvertrag“ mit der Deutsche Bank AG oder einem ihrer verbundenen Unter- nehmen abgeschlossen haben.
Anteilklassen mit dem Zusatz „DPM” sind institutionellen Anlegern im Sinne von Artikel 174 Absatz 2 Buchstabe c) des Gesetzes von 2010 vorbehalten. Die Investmentgesellschaft behält sich das Recht vor, Anteile von Anlegern zum Rücknahmepreis zurückzukaufen, soweit die Anleger diese Anforderung nicht erfüllen. Anteil- klassen mit dem Zusatz „DPM“ sind Gesellschaf- ten der Deutschen Bank oder anderen Gesell- schaften vorbehalten, die jeweils nach Ermessen des Verwaltungsrats oder der Verwaltungsgesell- schaft zugelassen werden können und im eige- nen Namen sowie entweder auf eigene oder auf Rechnung von Anlegern zeichnen, die (i) mit einer Gesellschaft der Deutschen Bank eine Verein- barung über ein Vermögensverwaltungsmandat abgeschlossen haben und aufrechterhalten und
(ii) nicht dazu berechtigt sind, einen direkten Anspruch an die Investmentgesellschaft zu richten.
Anteilklassen mit dem Zusatz „MF“ werden nur nicht OGAW-konformen Investmentfonds ange- boten, die ihr Vermögen überwiegend in Anteilen sonstiger Sondervermögen investieren, oder OGAW (oder deren Teilfonds), die mindestens 85% ihres Vermögens („Feeder-OGAW“) in Anteilen anderer OGAW oder deren Teilfonds („Master-OGAW“) anlegen. Ein Feeder-OGAW kann bis zu 15% seines Vermögens in liquiden
Mitteln gemäß Artikel 41 Absatz 2, zweiter Unterabsatz des Gesetzes von 2010, ausschließ- lich zu Absicherungszwecken eingesetzten Derivaten gemäß Artikel 41 Absatz 1 Buchsta-
be g) und Artikel 42 Absatz 2 und 3 des Gesetzes von 2010 sowie in beweglichem und unbewegli- chem Vermögen halten, wenn dies für die unmit- telbare Ausübung seiner Geschäftstätigkeit unerlässlich ist.
- Verwendung der ErträgeBei Anteilklassen mit dem Zusatz „C“ (Capitali- zation) erfolgt eine Wiederanlage der Erträge (thesaurierende Anteile).

Anteilklassen mit dem Zusatz „D“ weisen auf eine Ausschüttung der Erträge hin (ausschütten- de Anteile).
- Häufigkeit der AusschüttungDie Buchstaben „B“, „Q“ und „M“ geben die Häufigkeit der Ausschüttung an. Der Buchstabe„B“ steht für eine halbjährliche Ausschüttung, der Buchstabe „Q“ für eine quartalsweise Ausschüt- tung und der Buchstabe „M“ für eine monatliche Ausschüttung. Bei ausschüttenden Anteilen ohne den Zusatz „B“, „Q“ oder „M“ erfolgt eine jähr- liche Ausschüttung.
- AbsicherungDarüber hinaus können Anteilklassen eine Absicherung gegen Währungsrisiken vorsehen:
- WährungsabsicherungDie Währungsabsicherung wird von einer Absi­ cherungsstelle (einem externen Dienstleister oder intern) nach festgelegten Regeln durch­ geführt. Sie ist nicht Bestandteil der jeweiligen Anlagepolitik und ist gesondert von der Portfolio­ verwaltung zu betrachten. Alle im Zusammen­ hang mit der Währungsabsicherung entstehende Kosten werden der jeweiligen Anteilklasse belastet (siehe Abschnitt „Kosten“).

Absicherung von Anteilklassen
Weicht die Teilfondswährung von der Währung der jeweiligen abgesicherten Anteilklasse ab, dient das Sicherungsgeschäft zur Reduzierung des Risikos der Anteilklasse, das sich aus Wech­ selkursschwankungen zwischen der Währung der abgesicherten Anteilklasse und der betreffenden Teilfondswährung ergibt (erkennbar am Buchsta­ ben „H“ = hedged).
- PortfolioabsicherungDas Sicherungsgeschäft dient zur Reduzierung des Risikos der abgesicherten Anteilklasse, das sich aus Wechselkursschwankungen zwischen der Währung der abgesicherten Anteilklasse und den einzelnen zugrunde liegenden Währungen ergibt, denen die abgesicherte Klasse über das Teilfondsvermögen ausgesetzt ist (erkennbar am Buchstaben „H (P)“).

Unter bestimmten Umständen kann die Absiche­ rung von Währungsrisiken nicht oder nur teilwei­ se erfolgen (z.B. bei Anteilklassen mit geringem Volumen oder kleinen restlichen Währungspositi­ onen im Fonds) oder nicht vollständig wirksam sein (einige Währungen können z.B. nicht jeder­ zeit gehandelt werden oder müssen als Nähe­ rungswerte unter Bezugnahme auf eine andere Währung bestimmt werden). In solchen Fällen kann das Sicherungsgeschäft keinen oder nur einen Teilschutz gegen Änderungen der Rendite des Basiswerts bieten. Außerdem können aufgrund der zeitlichen Verzögerung bei den notwendigen Verarbeitungs­ und Auftragsbu­ chungsschritten im Rahmen der Absicherung oder der Anlage in anderen Anteilklassen dessel­ ben Teilfonds Wechselkursschwankungen entste­ hen, die nicht systematisch abgesichert werden.
- Nicht abgesicherte Anteilklassen Anteilklassen ohne den Zusatz „H“ oder „H (P)“ werden nicht gegen Währungsrisiken abge­ sichert.
- Sonstige Merkmale von AnteilklassenEarly BirdDie Verwaltungsgesellschaft behält sich das Recht vor, eine Anteilklasse mit dem Zusatz„EB“ bei Erreichen eines bestimmten Zeich­ nungsvolumens für weitere Anleger zuschließen. Die Höhe dieses Betrags wird für jede Anteilklasse des Teilfonds gesondert festgelegt.

Seeding-Anteilklassen
Anteile von Anteilklassen mit dem Zusatz „X“ werden mit einer ermäßigten Vergütung der Verwaltungsgesellschaft angeboten, die Anlegern gewährt wird, die Anteile vor Erreichen eines bestimmten Anlagevolumens zeichnen. Sobald ein Volumen von 100.000.000 erreicht ist, wer­ den die Anteilklassen mit dem Zusatz „X“ geschlossen.
Kostenfreie Anteilklassen
Anteilklassen mit dem Zusatz „Z“ werden ins­ titutionellen Anlegern im Sinne von Artikel 174 Absatz 2 des Gesetzes von 2010 angeboten.
Die Anteile sind Anlegern vorbehalten, die mit der Verwaltungsgesellschaft eine gesonderte Ver­ einbarung getroffen haben. Für die Anteilklasse fallen eine anteilige Beteiligung an den Kosten für die Verwaltungsgesellschaft, die Verwahrstel­ le, den Administrator sowie sonstige Aufwendun­ gen an, die im Abschnitt 12 Kosten und erhaltene Dienstleistungen, Buchstabe (b) näher aufgeführt sind. Die Vergütung für das Portfoliomanage­ ment wird dem Anleger von der Verwaltungsge­ sellschaft im Rahmen der vorgenannten geson­ derten Vereinbarung direkt in Rechnung gestellt. Anteile sind ohne die vorherige Zustimmung der Verwaltungsgesellschaft nicht übertragbar.
Besondere Anteilklassen
Anteilklassen mit dem Zusatz „S“ sind besonde­ ren Anlegergruppen vorbehalten. Die speziellen Merkmale dieser Anteilklasse werden im Beson­ deren Teil des Verkaufsprospekts dargelegt.
Platzierungsgebühr
Anteile von Anteilklassen mit dem Zusatz „PF“ unterliegen einer Platzierungsgebühr („Anteil­ klassen mit Platzierungsgebühr“). Die Platzie­ rungsgebühr für jeden gezeichneten Anteil beträgt bis zu 4% und wird mit dem Anteilwert am Zeichnungstag bzw. am unmittelbar darauf­ folgenden Bewertungstag (je nachdem, an welchem Tag die Aufträge verarbeitet werden) multipliziert. Der so ermittelte Betrag wird dann auf die jeweilige Anteilklasse mit Platzierungsge­ bühr erhoben. Die Platzierungsgebühr für jeden gezeichneten Anteil der jeweiligen Anteilklasse mit Platzierungsgebühr wird als Entschädigung für die Ausschüttung der Anteilklasse ausgezahlt und gleichzeitig als Rechnungsposten (vorausbe­ zahlte Aufwendungen) gebucht, was sich nur im Anteilwert der entsprechenden Anteilklasse mit Platzierungsgebühr widerspiegelt. Der Anteilwert der Anteilklasse mit Platzierungsgebühr am jeweiligen Bewertungstag wird daher durch die Zahlung der Platzierungsgebühr nicht beeinflusst. Sofern die Bestimmung des Anteilwerts mit Daten des Vortages durchgeführt wird, werden die Ergebnisse mit den tagesaktuellen Daten verglichen, um potenzielle wesentliche Unter­ schiede zu vermeiden. Die Gesamtposition der vorausbezahlten Aufwendungen wird anschlie­ ßend auf täglicher Basis mit einer konstanten jährlichen Abschreibungsrate von 1,00% p.a. auf
den Anteilwert der jeweiligen Anteilklasse mit Platzierungsgebühr, multipliziert mit der Anzahl der im Umlauf befindlichen Anteile dieser Anteil­ klasse, abgeschrieben.
Die vorausbezahlten Aufwendungen werden anhand des Anteilwerts der Anteilklasse mit Platzierungsgebühr bestimmt. Sie verändern sich daher parallel zu den Veränderungen des Anteil­ werts und sind von der Anzahl der in der jeweili­ gen Anteilklasse mit Platzierungsgebühr gezeich­ neten und zurückgenommenen Anteile abhängig. Nach einer festgelegten Abschreibungsdauer von vier Jahren ab dem Zeichnungstag bzw. dem unmittelbar darauffolgenden Bewertungstag sind die einem gezeichneten Anteil einer Anteilklasse mit Platzierungsgebühren zugewiesenen voraus­ bezahlten Aufwendungen vollständig abgeschrie­ ben, und die jeweilige Anzahl an Anteilen wird gegen eine entsprechende Anzahl an Anteilen der Anteilklasse L desselben Teilfonds umge­ tauscht, um eine längere Abschreibung zu ver­ meiden.
Anteilinhaber, die Anteile von Anteilklassen mit Platzierungsgebühr vor einem solchen Umtausch zurückgeben möchten, müssen unter Umständen einen Verwässerungsausgleich zahlen. Weitere Informationen sind Bestimmung 5 des Verkaufs­ prospekts – Allgemeiner Teil zu entnehmen.
Die Anteilklassen mit Platzierungsgebühr sind italienischen Anlegern vorbehalten, die Anteile über bestimmte Zahlstellen in Italien zeichnen.
Beschränkte Anteilklassen
Anteilklassen mit dem Zusatz „R“ sind Anlegern vorbehalten, die ihre Aufträge über eine spezielle Gruppe exklusiver Vertriebspartner platzieren.
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#### Währungen der Anteilklassen und anfänglicher Anteilwert

Die Anteilklassen werden in den folgenden Währungen angeboten:
| Zusatz | Ohne Zusatz | USD | SGD | GBP | CHF | NZD | AUD | RUB |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Währung | Euro | US-Dollar | Singapur- Dollar | Pfund Sterling | Schweizer Franken | Neuseeland- Dollar | Australischer Dollar | Russischer Rubel 1.000,– RUB |
| Anfänglicher Anteilwert | 100,– EUR | 100,– USD | 10,– SGD | 100,– GBP | 100,– CHF | 100,– NZD | 100,– AUD |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Zusatz | JPY | CAD | NOK | SEK | HKD | CZK | PLN | RMB |
| Währung | Japanischer Yen | Kanadischer Dollar | Norwegische Krone | Schwedische Krone | Hongkong- Dollar | Tschechische Krone | Polnischer Zloty | Chinesischer Renminbi 100,– RMB |
| Anfänglicher Anteilwert | 10.000,– JPY | 100,– CAD | 100,– NOK | 1.000,– SEK | 100,– HKD | 1.000,– CZK | 100,– PLN |

Währungsspezifische Merkmale:
Die Anteilklasse „RUB LC“ wird in Form von Namensaktien angeboten.
Die Valuta von Kauf- oder Rücknahmeaufträgen für Anteilklassen in schwedischer Krone, Hong- kong-Dollar und chinesischem Renminbi kann um einen Tag von der im Verkaufsprospekt – Beson- derer Teil für diese Teilfonds angegebenen Valuta abweichen.
Der chinesische Renminbi wird derzeit auf zwei verschiedenen Märkten gehandelt: in Festland- china (CNY) und offshore über Hongkong (CNH). Der CNY hat einen kontrollierten, flexiblen Wech- selkurs und ist derzeit keine frei konvertierbare Währung, da er der Wechselkurspolitik der chinesi- schen Regierung und den von ihr auferlegten Einschränkungen der Kapitaleinfuhr unterliegt.
Der CNH ist derzeit frei und ohne Einschränkungen über Hongkong handelbar. Aus diesem Grund wird für Anteilklassen in RMB der Wechselkurs des CNH (Offshore-Renminbi) verwendet.
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#### Länderspezifische Anteilklassen

Japan
Die hierin angebotene Anteilklasse JQI wurde und wird nicht gemäß dem japanischen Finanzproduk- tehandelsgesetz (FpHG) registriert und darf dementsprechend nicht in Japan oder einer dort ansässigen Person bzw. auf deren Rechnung angeboten oder verkauft werden, es sei denn,
dies erfolgt im Rahmen einer entsprechenden Registrierung oder aufgrund einer Befreiung von den Registrierungspflichten des FpHG. Eine Registrierung gemäß Artikel 4 Absatz 1 FpHG wurde deshalb nicht vorgenommen, weil die Aufforderung zur Zeichnung von Anteilen der hierin angebotenen Anteilklasse JQI in Japan lediglich eine Privatplatzierung der Anteilklasse JQI an qualifizierte institutionelle Anleger im Sinne von Artikel 2 Absatz 3 Ziffer 2 (i) FpHG darstellt. Zu diesem Zweck ergeht eine Meldung gemäß dem japanischen Gesetz über Investmentfonds und Kapitalanlagegesellschaften an den Kommissar der japanischen Finanzaufsichtsbehörde. Die Anteilklasse JQI wird in Japan daher nur qualifi- zierten institutionellen Anlegern nach Maßgabe des FpHG angeboten. Außerdem unterliegen die Anteilklassen JQI der folgenden Übertragungsbe- schränkung: Anteile dieser Anteilklassen dürfen in Japan nicht an Personen übertragen werden, bei denen es sich nicht um qualifizierte institutionelle Anleger handelt.
Spanien und Italien
Für den Vertrieb in Spanien und Italien gilt die folgende Beschränkung: Die Zeichnung von Anteilen der Anteilklassen mit dem Zusatz „F“ ist professionellen Anlegern im Sinne der MiFID- Richtlinie vorbehalten.
Professionelle Anleger, die auf ihren eigenen Namen, aber im Auftrag eines Dritten zeichnen,
müssen der Investmentgesellschaft bescheini- gen, dass diese Zeichnung für einen professio- nellen Anleger erfolgt. Die Investmentgesell- schaft kann nach eigenem Ermessen Nachweise über die Erfüllung der genannten Anforderungen verlangen.
Vereinigtes Königreich
Es ist beabsichtigt, dass die Anteilklassen „DS“ und „RD“ den Status als Bericht erstattender Fonds haben werden (vorher: ausschüttende Fonds), d.h., die Merkmale dieser Anteilklassen erfüllen die Voraussetzungen für eine Einstufung als Bericht erstattende Fonds im Vereinigten Königreich (weitere Einzelheiten sind dem Ver- kaufsprospekt – Besonderer Teil für den jewei- ligen Teilfonds zu entnehmen).
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#### Mindesterstanlagebeträge

| Institutionelle Anleger (ausgenommen DPM-Anteilklassen) | 10.000.000,– in der Währung der jeweiligen Anteilklasse mit Ausnahme von Japan: 3.000.000.000,– JPY und von Schweden: 250.000.000,– SEK |
| --- | --- |
| Semi-institutionelle Anleger | 2.000.000,– für Anlagen (Geldmarktfonds ausgenommen) in der Währung der jeweiligen Anteilklasse, mit Ausnahme von Japan: 50.000.000,– JPY und von Schweden: 4.000.000,– SEK |
| Numerische Zusätze für Anteilklassen: | Ein numerischer Zusatz zum Anteilklassen-Kürzel gibt den Mindestanlagebetrag in Millionen in der Währung der jeweiligen Anteilklasse an. |
| Seeding-Anteilklasse | 2.000.000,– pro Order in der Währung der jeweiligen Anteilklasse mit Ausnahme von Japan: 250.000.000,– JPY |
| Anteilklassen mit dem Zusatz „S“ | 500.000 in der jeweiligen Währung der Anteilklasse |

Es bleibt der Investmentgesellschaft vorbehalten, von diesen Mindesterstanlagebeträgen nach eigenem Ermessen abzuweichen, z.B. in Fällen, in denen Vertriebspartner gesonderte Gebührenrege­ lungen mit ihren Kunden getroffen haben. Folge­ einzahlungen können in beliebiger Höhe erfolgen.
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### Risikostreuung

Für die Anlage des Vermögens der Investment­ gesellschaft in den einzelnen Teilfonds gelten die nachfolgenden Anlagegrenzen und Anlagericht­ linien. Für einzelne Teilfonds können abweichende Anlagegrenzen festgelegt werden. Diesbezüglich wird auf die Angaben im nachfolgenden Besonde­ ren Teil des Verkaufsprospekts verwiesen.
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#### Anlagen
	- Der Teilfonds kann in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten anlegen, die auf einem geregelten Markt notiert oder gehan­ delt werden.
	- Der Teilfonds kann in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten anlegen, die auf einem anderen Markt in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union, der anerkannt, geregelt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise regelmäßig ist, gehandelt werden.
	- Der Teilfonds kann in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten anlegen, die an einer Börse eines Staates, der kein Mitgliedstaat der Europäischen Union ist, zum amtlichen Handel zugelassen sind oder dort auf einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, der anerkannt und für das Publikum offen ist und dessen Funktionsweise regelmäßig ist.
	- Der Teilfonds kann in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten aus Neuemissionen anlegen, sofern

- die Emissionsbedingungen die Verpflich­ tung enthalten, die Zulassung zum Handel an einer Börse oder einem anderen geregelten Markt zu beantragen, der anerkannt und für das Publikum offen ist und dessen Funktionsweise regelmäßig ist, und
- diese Zulassung spätestens ein Jahr nach der Emission erlangt wird.
- Der Teilfonds kann in Anteilen von Organis­ men für gemeinsame Anlagen in übertrag­ baren Wertpapieren (OGAW) und/oder von anderen Organismen für gemeinsame Anla­ gen (OGA) im Sinne der OGAW­Richtlinie mit oder ohne Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union anlegen, sofern
- diese anderen Organismen für gemein­ same Anlagen nach Rechtsvorschriften zugelassen wurden, die sie einer Aufsicht unterstellen, welche nach Auffassung der Commission de Surveillance du Secteur Financier derjenigen nach dem Gemein­ schaftsrecht gleichwertig ist, und ausrei­ chende Gewähr für die Zusammenarbeit zwischen den Behörden besteht;
- das Schutzniveau der Anteilinhaber der anderen OGA dem Schutzniveau der Anteilinhaber eines OGAW gleichwertig ist und insbesondere die Vorschriften für die getrennte Verwahrung des Fonds­ vermögens, die Kreditaufnahme, die Kreditgewährung und Leerverkäufe von übertragbaren Wertpapieren und Geld­ marktinstrumenten den Anforderungen der OGAW­Richtlinie gleichwertig sind;
- die Geschäftstätigkeit der anderen OGA Gegenstand von Halbjahres­ und Jahres­ berichten ist, die es erlauben, sich ein Urteil über das Vermögen und die Verbind­ lichkeiten, die Erträge und die Transaktio­ nen im Berichtszeitraum zu bilden;
- der OGAW oder die anderen OGA, deren Anteile erworben werden sollen, nach ihren Vertragsbedingungen bzw. ihrer Satzung höchstens 10% ihres Vermögens in Anteilen anderer OGAW oder anderer OGA anlegen dürfen.

Diese Anteile erfüllen die Anforderungen in Artikel 41 Absatz 1 Buchstabe e) des luxembur­ gischen Gesetzes von 2010, und alle Bezugnah­ men auf „Fonds“ im Verkaufsprospekt – Be­ sonderer Teil sind entsprechend auszulegen.
- Ein Teilfonds kann in Sichteinlagen oder kündbaren Einlagen mit einer Laufzeit von höchstens zwölf Monaten bei Kreditinstituten anlegen, sofern das betreffende Kreditinstitut seinen Sitz in einem Mitgliedstaat der Euro­ päischen Union hat oder – falls der Sitz des Kreditinstituts sich in einem Staat befindet, der kein Mitgliedstaat der Europäischen Union ist – es Aufsichtsbestimmungen unterliegt, die nach Auffassung der CSSF denjenigen des Gemeinschaftsrechts gleich­ wertig sind.
- Ein Teilfonds kann in derivativen Finanzinstru­ menten („Derivaten") anlegen; darunter fallen auch gleichwertige bar abgerechnete Instru­ mente, die an einem der unter a), b) und c) bezeichneten Märkte gehandelt werden, und/ oder derivative Finanzinstrumente, die nicht an einer Börse gehandelt werden („OTC­Derivate"), sofern
- es sich bei den Basiswerten um Instru­ mente im Sinne dieses Absatzes oder um Finanzindizes, Zinssätze, Wechselkurse oder Währungen handelt, in die der Teilfonds gemäß seiner Anlagepolitik investieren kann;
- die Gegenparteien bei OTC­Derivatege­ schäften einer Aufsicht unterliegende Institute der Kategorien sind, die von der CSSF zugelassen wurden; und
- die OTC­Derivate einer zuverlässigen und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis unterliegen und jederzeit auf Initiative der Investmentgesellschaft zum angemesse­ nen Zeitwert veräußert, liquidiert oder durch ein Gegengeschäft glattgestellt werden können.
- Ein Teilfonds kann in Geldmarktinstrumenten, die nicht auf einem geregelten Markt gehan- delt werden und die üblicherweise auf dem Geldmarkt gehandelt werden, liquide sind und deren Wert jederzeit genau bestimmt werden kann, anlegen, sofern die Emission oder der Emittent dieser Instrumente selbst Vorschriften über den Einlagen- und den Anlegerschutz unterliegt, und vorausgesetzt, diese Instrumente werden
- von einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Gebietskörperschaft oder der Zentralbank eines Mitgliedstaates der Europäischen Union, der Europäischen Zentralbank, der Europäischen Union oder der Europäischen Investitionsbank, einem Drittstaat oder, sofern dieser ein Bundes- staat ist, einem Gliedstaat dieses Bun- desstaates oder von einer internationalen öffentlich-rechtlichen Einrichtung, der mindestens ein Mitgliedstaat der Europä- ischen Union angehört, begeben oder garantiert; oder
- von einem Unternehmen begeben, dessen Wertpapiere auf den unter vorste- henden Buchstaben a), b) oder c) bezeich- neten geregelten Märkten gehandelt werden; oder
- von einem Institut, das gemäß den im Gemeinschaftsrecht festgelegten Kriteri- en einer Aufsicht unterstellt ist, oder einem Institut, das Aufsichtsbestimmun- gen, die nach Auffassung der CSSF mindestens so streng sind wie die des Gemeinschaftsrechts, unterliegt und diese einhält, begeben oder garantiert; oder
- von anderen Emittenten begeben, die einer Kategorie angehören, die von der CSSF zugelassen wurde, sofern für Anlagen in diesen Instrumenten Vor- schriften für den Anlegerschutz gelten, die denen des ersten, zweiten oder dritten vorstehenden Gedankenstrichs gleichwertig sind und sofern es sich bei dem Emittenten um ein Unternehmen mit einem Eigenkapital und Reserven von mindestens 10 Mio. Euro handelt, das seinen Jahresabschluss nach den Vorschriften der Vierten Richtlinie 78/660/ EWG des Rates erstellt und veröffent- licht, oder um einen Rechtsträger, der innerhalb einer eine oder mehrere börsennotierte Gesellschaften umfas- senden Unternehmensgruppe für die Finanzierung dieser Gruppe zuständig ist, oder um einen Rechtsträger, dessen Geschäftsbetrieb darauf gerichtet ist, wertpapiermäßig unterlegte Verbindlich- keiten im Markt zu platzieren, sofern der Rechtsträger über Kreditlinien zur Liqui- ditätssicherung verfügt.
- Der Teilfonds kann abweichend vom Grund- satz der Risikostreuung bis zu 100% seines Vermögens in Wertpapieren und Geldmarkt- instrumenten aus verschiedenen Emissio- nen anlegen, die von einem Mitgliedstaatder Europäischen Union, seinen Gebietskör- perschaften, einem sonstigen Mitgliedstaat der Organisation für wirtschaftliche Zusam- menarbeit und Entwicklung (OECD), der G20 oder Singapur oder von einer internati- onalen öffentlich-rechtlichen Einrichtung, der mindestens ein Mitgliedstaat der Euro- päischen Union angehört, begeben oder garantiert werden, sofern das Teilfondsver- mögen im Rahmen von mindestens sechs verschiedenen Emissionen begebene Wert- papiere beinhaltet, wobei höchstens 30% des Teilfondsvermögens aus ein und dersel- ben Emission stammen dürfen.
- Ein Teilfonds darf nicht in Edelmetallen oder Zertifikaten über diese anlegen; falls in der Anlagepolitik eines Teilfonds speziell auf diese Bestimmung Bezug genommen wird, gilt diese Einschränkung nicht für 1:1-Zertifikate, deren Basiswert ein einzelner Rohstoff oder ein einzelnes Edelmetall ist und die die Anfor- derungen an übertragbare Wertpapiere gemäß Artikel 1 Absatz 34 des Gesetzes von 2010 erfüllen.
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#### Anlagegrenzen
- Höchstens 10% des Netto-Teilfondsvermö- gens dürfen in Wertpapieren oder Geldmarkt- instrumenten ein und desselben Emittenten angelegt werden.
- Höchstens 20% des Netto-Teilfondsvermö- gens dürfen in Einlagen ein und derselben Einrichtung angelegt werden.
- Das Ausfallrisiko gegenüber einem Kontra- henten bei OTC-Derivategeschäften, die im Rahmen eines effizienten Portfoliomanage- ments abgeschlossen werden, darf 10% des Netto-Teilfondsvermögens nicht überschrei- ten, wenn die Gegenpartei ein Kreditinstitut im Sinne von Abschnitt A. Buchstabe f) ist. In allen anderen Fällen beträgt die Höchstgrenze 5% des Netto-Teilfondsvermögens.
- Der Gesamtwert der Wertpapiere und Geld- marktinstrumente von Emittenten, in denen ein Teilfonds jeweils mehr als 5% seines Netto-Teilfondsvermögens anlegt, darf 40% des Werts des Netto-Teilfondsvermögens nicht übersteigen.

Diese Begrenzung gilt nicht für Einlagen und OTC-Derivategeschäfte, die mit Finanzinstitu- ten getätigt werden, welche einer Aufsicht unterliegen.
Ungeachtet der Einzelobergrenzen in Ab- schnitt B. Buchstaben a), b) und c) darf der Teilfonds bei ein und derselben Einrichtung höchstens 20% seines Netto-Teilfondsvermö- gens in einer Kombination aus
- von dieser Einrichtung begebenen Wert- papieren oder Geldmarktinstrumenten; und/oder
- Einlagen bei dieser Einrichtung; und/oder
- von dieser Einrichtung erworbenen OTC-Derivaten anlegen.
- Die in Abschnitt B. Buchstabe a) genannte Obergrenze von 10% erhöht sich auf 35% und die in Abschnitt B. Buchstabe d) genann- te Grenze entfällt, wenn die Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente emittiert oder garan- tiert werden
- von einem Mitgliedstaat der Europäi- schen Union oder seinen Gebietskörper- schaften, oder
- von einem Staat, der nicht Mitglied der Europäischen Union ist; oder
- von internationalen öffentlich-rechtlichen Einrichtungen, denen mindestens ein Mitgliedstaat der Europäischen Union angehört.
- Die in Abschnitt B. Buchstabe a) genannte Obergrenze erhöht sich von 10% auf 25% und die in Abschnitt B. Buchstabe d) genann- te Grenze entfällt im Falle von Schuldver- schreibungen, wenn folgende Bedingungen erfüllt sind:
- die Schuldverschreibungen werden von einem Kreditinstitut mit Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union begeben, das aufgrund gesetzlicher Vorschriften zum Schutz der Inhaber dieser Schuldverschreibungen einer besonderen öffentlichen Aufsicht unter- liegt; und
- die Erträge aus der Emission dieser Schuldverschreibungen werden gemäß den gesetzlichen Vorschriften in Vermö- genswerten angelegt, die während der gesamten Laufzeit der Schuldverschrei- bungen die Verbindlichkeiten daraus ausreichend decken; und
- die erwähnten Vermögenswerte sind beim Ausfall des Emittenten vorrangig für die fällig werdende Rückzahlung des Kapitals und der Zinsen bestimmt.

Wird der jeweilige Teilfonds zu mehr als 5% in dieser Art von Schuldverschreibungen angelegt, die von ein und demselben Emit- tenten begeben werden, so darf der Gesamt- wert dieser Anlagen 80% des Werts des Netto-Teilfondsvermögens nicht über- schreiten.
- Die in Abschnitt B. Buchstaben a), b), c), d), e) und f) genannten Grenzen dürfen nicht kumuliert werden; hieraus ergibt sich, dass Anlagen in Wertpapieren oder Geldmarktins- trumenten ein und derselben Einrichtung oder in Einlagen bei dieser Einrichtung oder in Derivaten derselben grundsätzlich 35% des Netto-Teilfondsvermögens nicht über- schreiten dürfen.

Der Teilfonds kann insgesamt bis zu 20% seines Vermögens in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten ein und derselben Unternehmensgruppe anlegen.
Gesellschaften, die im Hinblick auf die Erstel­ lung des konsolidierten Abschlusses im Sinne der siebten Richtlinie 83/349/EWG des Rates oder nach den anerkannten internationalen Rechnungslegungsvorschriften derselben Unternehmensgruppe angehören, sind bei der Berechnung der in diesem Artikel vor­ gesehenen Anlagegrenzen als ein einziger Emittent anzusehen.
- Ein Teilfonds darf höchstens 10% seines Nettovermögens in anderen als den in Ab­ schnitt A. genannten Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten anlegen.
- Ein Teilfonds darf nicht mehr als 10% seines Nettovermögens in Anteilen von anderen OGAW und/oder anderen OGA im Sinne von Abschnitt A. Buchstabe e) anlegen, sofern im Verkaufsprospekt – Besonderer Teil nichts anderes geregelt ist. Abweichend hiervon kann ein Teilfonds („Feeder“) in Ausnahme­ fällen und unter Berücksichtigung der Be­ stimmungen und Auflagen in Kapitel 9 des Gesetzes von 2010 jedoch mindestens 85% seines Vermögens in Anteilen eines ande­ ren, nach der Richtlinie 2009/65/EG zugelas­ senen OGAW (bzw. eines Teilfonds davon) anlegen, der weder selbst ein Feeder ist noch Anteile an einem anderen Feeder hält. Wenn es sich bei dem Teilfonds um einen Feeder handelt, ist dies im Verkaufspros­ pekt – Besonderer Teil und in den Wesent­ lichen Anlegerinformationen angegeben.

Bei Anlagen in Anteilen eines anderen OGAW und/oder anderen OGA werden die Anlage­ werte des betreffenden OGAW und/oder anderen OGA in Bezug auf die in Abschnitt B. Buchstaben a), b), c), d), e) und f) genannten Obergrenzen nicht berücksichtigt.
Erwirbt ein Teilfonds Anteile eines OGAW und/ oder sonstiger OGA, die unmittelbar oder mittelbar von derselben Verwaltungsgesell­ schaft oder einer anderen Gesellschaft verwal­ tet werden, mit der die Verwaltungsgesell­ schaft durch eine gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine wesent­ liche direkte oder indirekte Beteiligung (in Höhe von mindestens 10% der Stimmrechte oder des Grundkapitals) verbunden ist, darf diese Verwaltungsgesellschaft oder andere Gesellschaft für die Zeichnung, den Umtausch oder die Rücknahme von Anlagen des Teil­ fonds in Anteilen dieses OGAW und/oder sonstiger OGA keine Gebühren berechnen.
Legt ein Teilfonds einen wesentlichen Teil seines Vermögens in Anteilen anderer OGAW und/oder sonstigen OGA an, so muss der jeweilige Besondere Teil Angaben darüber enthalten, wie hoch die Verwaltungsgebühren maximal sind, die von dem betreffenden Teilfonds selbst wie auch von den anderen OGAW und/oder sonstigen OGA, in die zu investieren er beabsichtigt, zu tragen sind.
Im Jahresbericht der Investmentgesellschaft ist für jeden Teilfonds anzugeben, wie hoch der Anteil der Verwaltungsgebühren maximal ist, den der Teilfonds einerseits und die OGAW und/oder anderen OGA, in die er investiert, andererseits zu tragen haben.
- Sofern die Zulassung an einem der unter Abschnitt A. Buchstaben a), b) oder c) ge­ nannten Märkte nicht binnen Jahresfrist erfolgt, sind Neuemissionen als nicht notierte Wertpapiere und Geldmarktinstrumente anzusehen und in die dort erwähnte Anlage­ grenze einzubeziehen.
- Die Investmentgesellschaft oder die Verwal­ tungsgesellschaft darf für keinen Teilfonds Aktien mit Stimmrechten erwerben, die es ihr ermöglichen würden, einen wesentlichen Einfluss auf die Geschäftsführung des betref­ fenden Emittenten auszuüben.

Der jeweilige Teilfonds darf höchstens
- 10% der nicht stimmberechtigten Aktien ein und desselben Emittenten;
- 10% der Schuldverschreibungen ein und desselben Emittenten;
- 25% der Anteile eines Fonds bzw. eines zu einem Umbrellafonds gehörenden Teilfonds;
- 10% der Geldmarktinstrumente ein und desselben Emittenten erwerben.

Die unter dem zweiten, dritten und vierten Gedankenstrich vorgesehenen Anlagegren­ zen brauchen beim Erwerb nicht eingehalten zu werden, wenn sich der Bruttobetrag der Anleihen oder Geldmarktinstrumente oder der Nettobetrag der ausgegebenen Fonds­ anteile zum Zeitpunkt des Erwerbs nicht berechnen lässt.
- Die unter Buchstabe k) genannten Anlage­ grenzen gelten nicht für:
- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von einem Mitgliedstaat der Europä­ ischen Union oder seinen Gebietskörper­ schaften begeben oder garantiert werden;
- von einem Drittstaat begebene oder garantierte Wertpapiere und Geldmarkt­ instrumente;
- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von internationalen Organisationen öffentlich­rechtlichen Charakters begeben werden, denen ein oder mehrere Mit­ gliedstaaten der Europäischen Union angehören;
- Anteile, die der Fonds am Kapital eines Unternehmens hält, dessen Sitz sich in einem Staat befindet, der kein Mitglied der Europäischen Union ist, und das sein Vermögen im Wesentlichen in Wertpapie­ ren von Emittenten anlegt, die in diesem Staat ansässig sind, wobei eine derartige Beteiligung für den Fonds aufgrund der Rechtsvorschriften des betreffenden Staates die einzige Möglichkeit darstellt, Anlagen in Wertpapieren von Emittentendieses Staates zu tätigen. Diese Ausnah­ meregelung gilt jedoch nur unter der Voraussetzung, dass die Gesellschaft aus dem Staat, der nicht Mitglied der Europä­ ischen Union ist, in ihrer Anlagepolitik die in Abschnitt B. Buchstaben a), b), c), d), e), f) und g), i) und k) festgelegten Gren­ zen beachtet. Bei Überschreitung dieser Grenzen findet Artikel 49 des Gesetzes von 2010 über Organismen für gemein­ same Anlagen Anwendung;
- Aktien, die von einer oder mehreren Investmentgesellschaften am Kapital von Tochtergesellschaften gehalten werden, die lediglich bestimmte Verwaltungs­, Bera­ tungs­ oder Vertriebstätigkeiten im Hinblick auf die Rücknahme von Anteilen auf Antrag der Anteilinhaber in ihrem Sitzstaat durch­ führen und diese Tätigkeit ausschließlich für die Investmentgesellschaft bzw. die Invest­ mentgesellschaften ausüben.
- Ungeachtet der in Abschnitt B. Buchstaben k) und l) festgelegten Anlagegrenzen betragen die in Abschnitt B. Buchstaben a), b), c), d), e) und f) genannten Obergrenzen für Anlagen in Aktien und/oder Wertpapieren ein und dessel­ ben Emittenten höchstens 20%, wenn es Ziel der Anlagepolitik ist, die Zusammensetzung eines bestimmten Index oder einen Index mithilfe eines Hebels nachzubilden. Voraus­ setzung hierfür ist, dass
- die Zusammensetzung des Index hinrei­ chend diversifiziert ist;
- der Index eine geeignete Bezugsgrund­ lage für den Markt darstellt, auf den er sich bezieht;
- der Index in angemessener Weise ver­ öffentlicht wird.

Die Obergrenze beträgt 35%, sofern dies aufgrund außergewöhnlicher Marktbedingun­ gen gerechtfertigt ist, und zwar insbesondere auf geregelten Märkten, auf denen bestimm­ te Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente stark dominieren. Eine Anlage bis zu dieser Obergrenze ist nur bei einem einzigen Emit­ tenten möglich.
- Das mit den Derivaten verbundene Gesamt­ risiko darf den Gesamtnettowert des jewei­ ligen Teilfonds nicht übersteigen. Bei der Berechnung des Risikos werden der Markt­ wert der Basiswerte, das Kontrahentenrisiko, künftige Marktfluktuationen und die Liquidati­ onsfrist der Positionen berücksichtigt.

Der Teilfonds kann als Teil seiner Anlagestrate­ gie innerhalb der Grenzen in Abschnitt B. Buchstabe g) in Derivaten anlegen, sofern das Gesamtrisiko der Basiswerte die Anlagegren­ zen in Abschnitt B. Buchstaben a), b), c), d), e) und f) nicht überschreitet.
Legt der Teilfonds in indexbasierten Derivaten an, werden diese Anlagen bei den Anlage­ grenzen gemäß Abschnitt B. Buchstaben a), b), c), d), e) und f) nicht berücksichtigt.
Derivate, die in Wertpapiere oder Geldmarkt- instrumente eingebettet sind, müssen hin- sichtlich der Einhaltung der vorgeschriebenen Anlagegrenzen mitberücksichtigt werden.
- Der Teilfonds kann darüber hinaus bis zu 49% seines Vermögens in liquiden Mitteln anle- gen. In besonderen Ausnahmefällen ist es gestattet, vorübergehend auch über 49% liquide Mittel zu halten, wenn und soweit dies im Interesse der Anteilinhaber gerecht- fertigt scheint.
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#### Ausnahme zu Anlagegrenzen
- Der Teilfonds muss die Anlagegrenzen bei der Ausübung von Bezugsrechten, die an Wertpa- piere oder Geldmarktinstrumente im Rahmen des Teilfondsvermögens geknüpft sind, nicht einhalten.
- Der Teilfonds kann innerhalb eines Zeitraums von sechs Monaten nach seiner Zulassung von den festgelegten Anlagegrenzen abwei- chen, solange gewährleistet ist, dass der Grundsatz der Risikostreuung eingehalten wird.
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#### Gegenseitige Anlagen zwischen Teilfonds

Ein Teilfonds (der „Anlegende Teilfonds“) darf Anlagen in einen oder mehreren anderen Teil- fonds tätigen. Für den Erwerb von Anteilen an einem anderen Teilfonds (dem Ziel-Teilfonds) durch den Überkreuzbeteiligungen haltenden Teilfonds gelten die folgenden Bedingungen (sowie alle weiteren im vorliegenden Verkaufs- prospekt festgelegten Bedingungen):
- der Ziel-Teilfonds darf nicht in den Anlegen- den Teilfonds investieren;
- der Ziel-Teilfonds darf höchstens 10% seines Nettovermögens in OGAW (einschließlich weiterer Teilfonds) oder anderen OGA anlegen;
- die mit den Anteilen des Ziel-Teilfonds ver- bundenen Stimmrechte ruhen, solange sich die betreffenden Anteile im Besitz des An- legenden Teilfonds befinden;
- der Wert der Anteile des Ziel-Teilfonds, die sich im Besitz des Anlegenden Teilfonds befinden, wird bei der Überprüfung der gesetzlich vorgeschriebenen Mindestkapital- ausstattung von 1.250.000,– Euro nicht berücksichtigt.
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#### Kredite

Von der Investmentgesellschaft dürfen keine Kredite für Rechnung des Teilfonds aufgenom- men werden. Ein Teilfonds darf jedoch Fremd- währungen durch ein „Back-to-back“-Darlehen erwerben.
Abweichend vom vorstehenden Absatz kann der Teilfonds Kredite aufnehmen
- von bis zu 10% des jeweiligen Teilfondsver- mögens, sofern es sich um kurzfristige Kredite handelt;
- im Gegenwert von bis zu 10% des jeweiligen Teilfondsvermögens, sofern es sich um Kredite handelt, die den Erwerb von Immobi- lien ermöglichen, die für die unmittelbare Ausübung seiner Tätigkeit unerlässlich sind, in keinem Fall dürfen diese Kredite sowie die Kredite nach vorstehendem Satz zusammen 15% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermö- gens übersteigen.

Die Investmentgesellschaft darf für Rechnung des Teilfonds weder Kredite gewähren noch für Dritte als Bürgen einstehen.
Dies steht dem Erwerb von noch nicht voll eingezahlten Wertpapieren, Geldmarktinstrumen- ten oder anderen noch nicht voll eingezahlten Finanzinstrumenten nicht entgegen.
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#### Leerverkäufe

Es dürfen keine Leerverkäufe von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten oder anderen in Ab- schnitt A. Buchstaben e), g) und h) genannten Finanzinstrumenten von der Investmentgesell- schaft für Rechnung des jeweiligen Teilfonds getätigt werden.
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#### Belastung

Ein Teilfondsvermögen darf nur insoweit zur Sicherung verpfändet, übereignet bzw.
abgetreten oder anderweitig belastet werden, als dies an einer Börse, an einem geregelten Markt oder aufgrund vertraglicher oder sonstiger Bedingungen gefordert wird.
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#### Regelungen für die Investmentgesellschaft

Die Investmentgesellschaft kann bewegliches und unbewegliches Vermögen erwerben, wenn dies für die unmittelbare Ausübung ihrer Tätigkeit unerlässlich ist.
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### Anteile der Investmentgesellschaft
- Das Gesellschaftskapital entspricht zu jeder Zeit dem Gesamtnettowert der verschiedenen Teilfonds der Investmentgesellschaft („Netto- Gesellschaftsvermögen“) und wird repräsentiert durch Gesellschaftsanteile ohne Nennwert, die als Namensanteile und/oder als Inhaberanteile ausgegeben werden können.
- Die Anteile können als Namensanteile oder als Inhaberanteile ausgegeben werden. Ein Anspruch auf Auslieferung effektiver Anteile besteht nicht.
- Anteile werden erst bei Annahme der Zeich- nung und vorbehaltlich der Zahlung des Preises je Anteil ausgegeben. Der Zeichnende erhält unverzüglich nach Maßgabe der nachstehenden Bestimmungen eine Bestätigung über seinen Anteilbestand.
- NamensanteileSollten Anteile als Namensanteile ausgegeben werden, ist das Anteilinhaberregister schlüssi- ger Beweis für das Eigentum an diesen Antei- len. Das Anteilregister wird bei der Register- und Transferstelle geführt. Sofern für einen Teilfonds/eine Anteilklasse nicht anders vorge- sehen, werden Anteilsbruchteile von Namens- anteilen auf Zehntausendstel kaufmännisch gerundet ausgegeben. Eine Rundung kann für den jeweiligen Anteilinhaber oder den Teilfonds vorteilhaft sein.

Die Ausgabe von Namensanteilen erfolgt ohne Anteilschein. Anstelle eines Anteilscheines erhalten die Anteilinhaber eine Bestätigung ihres Anteilbestandes.
Etwaige Zahlungen von Ausschüttungen an die Anteilinhaber erfolgen für Namensanteile auf Risiko der Anteilinhaber per Scheck, welcher an die im Anteilregister angegebene Adresse bzw. an eine andere, der Register- und Transferstelle schriftlich mitgeteilte Adresse gesendet wird, oder durch Überweisung. Auf Antrag des Anteil- inhabers kann auch eine regelmäßige Wieder- anlage von Ausschüttungsbeträgen erfolgen.
Alle Namensanteile der Teilfonds sind im Anteil- register einzutragen, das von der Register- und Transferstelle oder von einer oder mehreren von der Register- und Transferstelle hiermit beauf- tragten Stellen geführt wird; das Anteilregister enthält den Namen eines jeden Inhabers von Namensanteilen, seinen Wohnort oder gewähl- ten Wohnsitz (im Falle des Miteigentums an Namensanteilen nur die Adresse des erstge- nannten Miteigentümers), soweit diese Anga- ben der Register- und Transferstelle mitgeteilt wurden, sowie die Anzahl der im Fonds gehalte- nen Anteile. Jede Übertragung von Namensan- teilen wird im Anteilregister eingetragen, und zwar jeweils gegen Zahlung einer Gebühr, die von der Verwaltungsgesellschaft für die Eintra- gung von Dokumenten, die sich auf das Eigen- tum an den Anteilen beziehen oder sich darauf auswirken, genehmigt wurde.
Eine Übertragung von Namensanteilen erfolgt durch Eintragung der Übertragung im Anteilregis- ter durch die Register- und Transferstelle bei Zugang der erforderlichen Unterlagen und unter Erfüllung aller anderen Übertragungsvorausset- zungen, wie sie von der Register- und Transfer- stelle verlangt werden.
Jeder Anteilinhaber, dessen Anteilbestand im Anteilregister eingetragen ist, muss der Register- und Transferstelle eine Anschrift mitteilen, an die alle Mitteilungen und Bekanntmachungen der Verwaltungsgesellschaft der Investmentgesell- schaft gesandt werden können. Diese Anschrift wird ebenfalls in das Anteilregister eingetragen. Bei Miteigentum an den Anteilen (das Miteigen- tum ist auf maximal vier Personen beschränkt) wird nur eine Adresse eingetragen, und alle
Mitteilungen werden ausschließlich an diese Adresse gesandt.
Wenn ein Anteilinhaber keine Anschrift angibt, können die Register- und Transferstelle eine diesbezügliche Anmerkung im Anteilregister eintragen; in diesem Fall gilt als Anschrift des Anteilinhabers die Adresse des eingetragenen Sitzes der Register- und Transferstelle bzw. eine andere von der Register- und Transferstelle jeweils eingetragene Anschrift, bis der Anteilinha- ber der Register- und Transferstelle eine andere Anschrift mitteilt. Der Anteilinhaber kann jeder- zeit seine im Anteilregister eingetragene An- schrift durch schriftliche Mitteilung ändern, welche an die Register- und Transferstelle oder an eine andere von der Register- und Transferstelle jeweils angegebene Adresse zu senden ist.
- Durch Globalurkunden verbriefte InhaberanteileDie Verwaltungsgesellschaft kann die Ausgabe von Inhaberanteilen beschließen, die durch eine oder mehrere Globalurkunden verbrieft werden.

Diese Globalurkunden werden auf den Namen der Verwaltungsgesellschaft ausgestellt und bei den Clearingstellen hinterlegt. Die Übertragbarkeit der durch eine Globalurkunde verbrieften Inhaberan- teile unterliegt den jeweils geltenden gesetzlichen Bestimmungen sowie den Vorschriften und Verfah- ren der mit der Übertragung befassten Clearing- stelle. Anleger erhalten die durch eine Globalurkun- de verbrieften Inhaberanteile durch Einbuchung in die Depots ihrer Finanzmittler, die direkt oder indirekt bei den Clearingstellen geführt werden.
Solche durch eine Globalurkunde verbrieften Inhaberanteile sind gemäß und in Übereinstim- mung mit den in diesem Verkaufsprospekt enthal- tenen Bestimmungen, den an der jeweiligen Börse geltenden Regelungen und/oder den Regelungen der jeweiligen Clearingstelle frei übertragbar.
Anteilinhaber, die nicht an einem solchen System teilnehmen, können durch eine Globalurkunde verbriefte Inhaberanteile nur über einen am Ab- wicklungssystem der entsprechenden Clearing- stelle teilnehmenden Finanzmittler übertragen.
Zahlungen von Ausschüttungen für Inhaber- anteile, die durch Globalurkunden verbrieft sind, erfolgen im Wege der Gutschrift auf das bei der betreffenden Clearingstelle eröffnete Depot der Finanzmittler der Anteilinhaber.
- Alle Anteile innerhalb einer Anteilklasse haben gleiche Rechte. Die Rechte der Anteilin- haber in verschiedenen Anteilklassen innerhalb eines Teilfonds können voneinander abweichen, sofern dies in den Verkaufsunterlagen für die jeweiligen Anteile klargestellt wurde. Die unter- schiedliche Ausgestaltung verschiedener Anteil- klassen ergibt sich aus dem jeweiligen Verkaufs-Die Ausgabe und Rücknahme der Anteile erfol- gen über die Verwaltungsgesellschaft sowie über jede Zahlstelle.
- Jeder Anteilinhaber ist auf der Gesellschafter- versammlung stimmberechtigt. Das Stimmrecht kann persönlich oder durch Stellvertreter ausge- übt werden. Jeder Anteil gibt Anrecht auf eine Stimme. Bruchteile von Anteilen berechtigen ggf. nicht zur Stimmabgabe. Daher hat der Anteilinha- ber das Recht, an der anteiligen Ausschüttung von Erträgen teilzunehmen.
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### Beschränkungen der Ausgabe von Anteilen und Zwangsrücknahme von Anteilen
- Die Investmentgesellschaft kann jederzeit nach freiem Ermessen jeglichen direkten oder indirekten Zeichnungsantrag zurückweisen oder die Ausgabe von Anteilen an einen zeichnenden Anleger zeitweilig beschränken, aussetzen oder endgültig einstellen, wenn dies im Interesse der Anteilinhaber, im öffentlichen Interesse, zum Schutz der Investmentgesellschaft oder der Anteilinhaber erforderlich erscheint. Die Ausgabe von Anteilen im Rahmen bestehender regelmäßi- ger Sparpläne ist davon nicht unbedingt betrof- fen. Grundsätzlich werden alle bestehenden regelmäßigen Sparpläne auch bei einer Ausset- zung der Ausgabe von Anteilen fortgeführt, außer wenn die Ausgabe von Anteilen für Sparpläne durch die Verwaltungsgesellschaft eingestellt wird.
- In diesem Fall wird die Investmentgesell- schaft auf nicht bereits ausgeführte Zeichnungs- anträge eingehende Zahlungen unverzüglich zurückzahlen (ohne Zinsen).
- Die Verwaltungsgesellschaft kann jederzeit nach alleinigem Ermessen den Besitz von Antei- len der Investmentgesellschaft durch eine nicht zulässige Person einschränken oder verhindern.
- „Nicht zulässige Personen“ sind alle Perso- nen, Firmen oder Rechtspersonen, die nach alleinigem Ermessen der Verwaltungsgesell- schaft als nicht berechtigt angesehen werden, Anteile an der Investmentgesellschaft bzw. an bestimmten Teilfonds oder Anteilklassen zu zeichnen oder zu besitzen, (i) falls dieser Besitz nach Ansicht der Investmentgesellschaft nach- teilig für sie sein könnte oder (ii) zu einem Verstoß gegen luxemburgische oder ausländi- sche Gesetze oder Vorschriften führen könnte,
- falls der Investmentgesellschaft infolge dieses Besitzes Nachteile steuerlicher, recht- licher oder finanzieller Art entstehen könnten, die ihr ansonsten nicht entstanden wären, oder
- falls diese Person, Firma oder RechtspersonAnteile im wirtschaftlichen Eigentum einer nicht zulässigen Person befinden, und zwar entweder ausschließlich oder gemeinsam mit einer ande- ren Person, und die nicht zulässige Person den Anweisungen der Verwaltungsgesellschaft, ihre Anteile zu verkaufen und der Verwaltungsgesell- schaft Belege für diesen Verkauf vorzulegen, nicht innerhalb von 30 Kalendertagen nach dem Ergehen dieser Anweisung Folge leistet, darf die Investmentgesellschaft diese Anteile nach alleini- gem Ermessen unmittelbar nach dem in der Mitteilung der Verwaltungsgesellschaft an die nicht zulässige Person über die Zwangsrücknah- me genannten Geschäftsschluss zwangsweise zum Rücknahmebetrag zurücknehmen. Die Anteile werden im Einklang mit ihren jeweiligen Bedingungen zurückgenommen, und der Anleger ist fortan nicht mehr Inhaber dieser Anteile.
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### Ausgabe und Rücknahme von Anteilen der Investmentgesellschaft
- Anteile des jeweiligen Teilfonds werden an jedem Bewertungstag ausgegeben und zurück- genommen. Sofern für einen Teilfonds Anteile in verschiedenen Anteilklassen angeboten werden, erfolgt diese Ausgabe und Rücknahme ebenfalls zu den vorgenannten Zeitpunkten. Die Invest- mentgesellschaft darf Anteilsbruchteile ausge- ben. Der jeweilige Besondere Teil des Verkaufs- prospekts enthält Angaben dazu, auf wie viele Nachkommastellen gerundet wird.
- Die Ausgabe von Anteilen der Investmentge- sellschaft erfolgt aufgrund von Zeichnungsanträ- gen, die bei der Investmentgesellschaft, bei einer von der Investmentgesellschaft mit der Ausgabe und Rücknahme von Anteilen der Investment- gesellschaft betrauten Zahlstelle oder bei der Transferstelle eingehen.
- Die Anzahl der auszugebenden Anteile errechnet sich aus dem Bruttoanlagebetrag (vom Anleger investierten Gesamtbetrag), abzüglich des Ausgabeaufschlags, geteilt durch den maß- geblichen Anteilwert (Bruttomethode). Dies wird anhand der folgenden Beispielrechnung veran- schaulicht
- 1
- :Bruttoanlagebetrag	EUR	10.000,00 – Ausgabeaufschlag (z.B. 5%) EUR		500,00= Nettoanlagebetrag	EUR	9.500,00: Anteilwert	EUR	100,00= Anzahl der Anteile		95Die derzeitige Höhe des Ausgabeaufschlags ist für jede Anteilklasse im jeweiligen Verkaufspros- pekt – Besonderer Teil geregelt.

Es steht der Verwaltungsgesellschaft frei, einen niedrigeren Ausgabeaufschlag zu berechnen. Der
prospekt – Besonderer Teil. Anteile werden von	die Berechtigungskriterien einer der bestehen-	
der Investmentgesellschaft nach Eingang des Anteilwerts zugunsten der Investmentgesell- schaft unverzüglich ausgegeben.
den Anteilklassen nicht erfüllt.
E. Falls der Verwaltungsgesellschaft zu irgendei- nem Zeitpunkt bekannt werden sollte, dass sich
1 Hinweis: Die Beispielrechnungen dienen lediglich zur Veranschaulichung und lassen keine Rückschlüsse auf die Anteilwertent- wicklung des jeweiligen Teilfonds zu.
Ausgabeaufschlag steht der Hauptvertriebsstelle zu, welche berechtigt ist, daraus auch die Ver­ triebsleistung Dritter abzugelten. Sofern für einen Teilfonds Anteile in verschiedenen Anteilklassen angeboten werden, richtet sich der für den Kauf von Anteilen der jeweiligen Anteilklasse erforder­ liche Betrag sowohl nach dem Anteilwert der jeweiligen Anteilklasse als auch dem individuell für diese Anteilklasse im nachfolgenden Ver­ kaufsprospekt – Besonderer Teil festgelegten Ausgabeaufschlag. Er ist unverzüglich nach dem entsprechenden Bewertungstag zahlbar. Im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts können für einzelne Teilfonds oder Anteilklassen nähere Regelungen über den Zeitpunkt der Zahlung des Ausgabepreises getroffen werden.
Bei Anteilen der Anlageklassen mit dem Zusatz
„B“ kann eine bedingt aufgeschobene Verkaufs­ gebühr (Contingent Deferred Sales Charge,
„CDSC“) erhoben werden. Einzelheiten sind Abschnitt „E“ zu entnehmen. Bei jeder Ausgabe oder jedem Verkauf derartiger Anteile darf eine Vertriebsstelle (einschließlich der Hauptvertriebs­ stelle) aus eigenen Mitteln oder aus den etwa­ igen Ausgabeaufschlägen eine Provision auf Anträge zahlen, die über Broker oder andere professionelle Vermittler eingehen, oder Nach­ lässe gewähren.
Der Ausgabepreis kann sich um Gebühren und andere Belastungen erhöhen, die in den jewei­ ligen Vertriebsländern anfallen.
Aufträge, die nach dem Annahmeschluss ein­ gehen, werden als vor dem nächstfolgenden Annahmeschluss eingegangen behandelt. Im jeweiligen Besonderen Teil des Verkaufspros­ pekts können für die einzelnen Teilfonds und für einzelne Anteilklassen unterschiedliche Auftrags­ annahmeschlusszeiten festgelegt sein.
Neu gezeichnete Anteile werden dem jeweiligen Anleger erst bei Zahlungseingang bei der Verwahr­ stelle bzw. den zugelassenen Korrespondenzban­ ken zugeteilt. Die entsprechenden Anteile werden jedoch bereits an dem der entsprechenden Wert­ papierabrechnung folgenden Valutatag buchhalte­ risch bei der Berechnung des Anteilwerts berück­ sichtigt und können bis zum Zahlungseingang storniert werden. Sofern Anteile eines Anlegers wegen Zahlungsausfall oder nicht rechtzeitiger Zahlung dieser Anteile zu stornieren sind, ist es möglich, dass dem jeweiligen Teilfonds hierdurch Wertverluste entstehen.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann in eigener Verantwortung und in Übereinstimmung mit diesem Verkaufsprospekt Wertpapiere für eine Zeichnung in Zahlung nehmen („Sacheinlage“), soweit sie davon ausgeht, dass dies im Interesse der Anteilinhaber ist. Der Geschäftsgegenstand der Unternehmen, deren Wertpapiere für eine Zeichnung in Zahlung genommen werden, hat jedoch der Anlagepolitik und den Anlagegrenzen des jeweiligen Teilfonds zu entsprechen. Die Investmentgesellschaft ist verpflichtet, durch ihren Abschlussprüfer einen Bewertungsberichterstellen zu lassen, aus dem insbesondere die Menge, die Bezeichnung, der Wert sowie die Bewertungsmethoden für diese Wertpapiere hervorgehen. Die für eine Zeichnung in Zahlung genommenen Wertpapiere werden im Rahmen der Transaktion zu dem am Bewertungstag geltenden Kurs bewertet, auf dessen Grundlage der Anteilwert der auszugebenden Anteile ermittelt wird. Die Verwaltungsgesellschaft kann nach eigenem Ermessen alle oder einzelne Wertpapiere, die als Zahlung für eine Zeichnung angeboten werden, ohne Angabe von Gründen ablehnen. Sämtliche durch die Sacheinlage verursachten Kosten (einschließlich der Kosten für den Bewertungsbericht, Maklerkosten, Spesen, Provisionen usw.) fallen in voller Höhe dem Zeichner zur Last.
- Die Anteilinhaber sind berechtigt, jederzeit über eine der Zahlstellen, die Transferstelle oder die Verwaltungsgesellschaft die Rücknahme ihrer Anteile zu verlangen. Die Rücknahme erfolgt nur an einem Bewertungstag und wird zum Rücknah­ mebetrag getätigt. Sofern der Besondere Teil des Verkaufsprospekts keinen Rücknahmeabschlag, keine bedingt aufgeschobene Verkaufsgebühr (Contingent Deferred Sales Charge – „CDSC“, siehe unten) und keinen Verwässerungsausgleich (siehe unten) für einzelne Teilfonds oder einzelne Anteilklassen eines Teilfonds vorsieht, entspricht der Rücknahmebetrag immer dem Anteilwert. Im Falle eines Rücknahmeabschlags, einer CDSC oder eines Verwässerungsausgleichs (siehe unten) ermäßigt sich der zahlbare Rücknahmebetrag um die Höhe des Rücknahmeabschlags, der CDSC oder des Verwässerungsausgleichs (siehe unten), sodass ein Nettorücknahmebetrag gezahlt wird. Der Rücknahmeabschlag oder die CDSC steht der Hauptvertriebsstelle zu, welche berechtigt ist, daraus auch die Vertriebsleistung Dritter abzugel­ ten. Der Verwässerungsausgleich wird zugunsten des Teilfondsvermögens erhoben. Die Zahlung des Gegenwerts erfolgt unverzüglich nach dem ent­ sprechenden Bewertungstag.

Im Allgemeinen geschieht dies innerhalb von drei Bankarbeitstagen, keinesfalls jedoch später als innerhalb von fünf Bankarbeitstagen. Die Valuta der einzelnen Teilfonds ist im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts angegeben. Die Valuta bezieht sich auf die Zahlung zwischen der Verwahrstelle und der kontoführenden Bank des Anteilinhabers. Die abschließende Gutschrift auf dem Konto des Anlegers kann in einigen Vertriebsländern auf­ grund von unterschiedlichen Konventionen abwei­ chend sein. Über die o.g. Stellen erfolgen auch alle sonstigen Zahlungen an die Anteilinhaber.
Rücknahmeaufträge werden zum Rücknahmebe­ trag, der am Tag des Eingangs des Rücknahmeauf­ trags ermittelt wird, abgewickelt, sofern die angegebenen Auftragsannahmeschlusszeiten eingehalten wurden. Aufträge, die nach dem Annahmeschluss eingehen, werden als vor dem nächstfolgenden Annahmeschluss eingegangen behandelt. Im Besonderen Teil des Verkaufspros­ pekts können für die einzelnen Teilfonds und für einzelne Anteilklassen unterschiedliche Auftrags­ annahmeschlusszeiten festgelegt sein.

#### Verwässerungsausgleich:
Anteile von Anteilklassen mit dem Zusatz „PF“ („Anteilklassen mit Platzierungsgebühr“) können einem Verwässerungsausgleich unterliegen.
Die Höhe des jeweiligen Verwässerungsaus­ gleichs ist von der Haltedauer der zurückzuneh­ menden Anteile mit Platzierungsgebühr abhän­ gig. Diese Haltedauer beginnt am Zeichnungstag bzw. am unmittelbar darauffolgenden Bewer­ tungstag. Der Verwässerungsausgleich spiegelt die laufende Abschreibung der auf jeden ausge­ gebenen Anteil mit Platzierungsgebühr entfallen­ den vorausbezahlten Aufwendungen wider und nimmt daher mit zunehmender Haltedauer zum Ende der Abschreibungsdauer hin ab (siehe Tabelle unten). Der erhobene Verwässerungsaus­ gleich ist eine Maßnahme zur Minderung der negativen Auswirkungen von Anteilsrücknahmen durch Anleger auf den Nettoinventarwert.
Rücknahme nach bis zu 1 Jahr:	bis zu 4% Rücknahme nach mehr als
- Jahr bis 2 Jahren	bis zu 3%Rücknahme nach mehr als
- Jahren bis 3 Jahren	bis zu 2%Rücknahme nach mehr als
- Jahren bis 4 Jahren	bis zu 1% Rücknahme nach mehr als 4 Jahren:		0%Der jeweilige Verwässerungsausgleich für jeden zurückzunehmenden Anteil einer Anteilklasse mit Platzierungsgebühr beträgt daher bis zu 4%. Der Verwässerungsausgleich wird mit dem Anteilwert der zurückzunehmenden Anteilklasse am Rück­ nahmetag multipliziert. Der sich daraus ergebende Verwässerungsausgleichsbetrag je Anteil wird auf den Bruttorücknahmebetrag je Anteil zugunsten des Teilfondsvermögens erhoben.

Der Verwässerungsausgleich dient dem Schutz des der Anteilklasse mit Platzierungsgebühr zurechenbaren Teilfondsvermögens vor Verwässe­ rungseffekten aufgrund der Zahlung und Abschrei­ bung von Platzierungsgebühren.
Ein Anleger, der einen Anteil mit Platzierungs­ gebühr vor Ende der jeweiligen Abschreibungs­ dauer ohne Zahlung eines Verwässerungsaus­ gleichs veräußert, würde den Teilfonds nicht für die Abnahme der vorausbezahlten Aufwendun­ gen entschädigen, die dem Teil der noch nicht vollständig abgeschriebenen Platzierungsgebühr entspricht. Dies würde sich daher negativ auf den Nettoinventarwert für die verbleibenden Anleger auswirken, die die betreffenden Anteile mit Platzierungsgebühr bis zum Ablauf der maßgeblichen Abschreibungsdauer halten.
Auf den Verwässerungsausgleich kann nach dem Ermessen der Verwaltungsgesellschaft unter Berücksichtigung des Grundsatzes der Gleich­ behandlung der verbleibenden Anteilinhaber der Anteilklasse mit Platzierungsgebühr und unter
Sicherstellung einer angemessenen Entschädi- gung für den Teilfonds vollständig oder teilweise verzichtet werden.
Eine Beispielrechnung für die Anwendung des Verwässerungsausgleichs stellt sich wie folgt dar:
Anzahl zurückzunehmender Anteile	100
Haltedauer (= x)	50 Anteile: x = 2,5 Jahre und	50 Anteile: x = 3,5 Jahre
Verwässerungsausgleich
1,5% (= 50/100*2%+50/100*1%)
Anteilwert der Anteilklasse
mit Platzierungsgebühr	100,00
Bruttorücknahmebetrag	EUR 10.000,00 – Verwässerungs-
 ausgleichsbetrag	EUR	150,00
= Nettorücknahmebetrag	EUR  9.850,00,00
- RücknahmevolumenAnteilinhaber können alle oder einen Teil ihrer Anteile sämtlicher Anteilklassen zur Rücknahme einreichen.

Der Verwaltungsrat ist berechtigt, erhebliche Rücknahmen erst zu tätigen, nachdem entspre- chende Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds verkauft wurden. Als erhebliche Rücknahmen gelten grundsätzlich Rücknahmeanträge über mehr als 10% des Nettoinventarwerts eines Teilfonds. Der Verwaltungsrat ist nicht zur Aus- führung von Rücknahmeanträgen verpflichtet, wenn sich der betreffende Antrag auf Anteile im Wert von mehr als 10% des Nettoinventarwerts eines Teilfonds bezieht.
Der Verwaltungsrat behält sich das Recht vor, unter Berücksichtigung des Grundsatzes der Gleichbe- handlung aller Anteilinhaber auf Mindestrücknah- mebeträge (falls vorgesehen) zu verzichten.
Der Verwaltungsrat kann zur Gewährleistung einer fairen und gleichen Behandlung der Anteil- inhaber und unter Berücksichtigung der Interes- sen der übrigen Anteilinhaber eines Teilfonds beschließen, Rücknahmeanträge wie folgt auf- zuschieben:
Gehen Rücknahmeanträge an einem Bewer- tungstag (dem „Ursprünglichen Bewertungs- tag“) ein, deren Wert einzeln oder zusammen mit anderen für den Ursprünglichen Bewertungs- tag eingegangenen Anträgen 10% des Nettoin- ventarwerts eines Teilfonds übersteigt, so behält sich der Verwaltungsrat das Recht vor, alle Rücknahmeanträge für den Ursprünglichen Bewertungstag vollständig auf einen anderen Bewertungstag (den „Aufgeschobenen Bewer- tungstag“), der jedoch nicht später als 15 Ge- schäftstage nach dem Ursprünglichen Bewer- tungstag liegen darf, aufzuschieben (ein
„Aufschub“).
Der Aufgeschobene Bewertungstag wird von dem Verwaltungsrat unter anderem unter Be- rücksichtigung des Liquiditätsprofils des jewei- ligen Teilfonds und der vorherrschenden Markt- bedingungen festgelegt.
Im Fall eines Aufschubs werden für den Ur- sprünglichen Bewertungstag eingegangene Rücknahmeanträge auf Grundlage des Anteil- werts am Aufgeschobenen Bewertungstag bearbeitet. Alle für den Ursprünglichen Bewer- tungstag eingegangenen Rücknahmeanträge werden am Aufgeschobenen Bewertungstag vollständig bearbeitet.
Anträge, die für den Ursprünglichen Bewertungs- tag eingegangen waren, werden gegenüber Anträgen, die für darauffolgende Bewertungsta- ge eingehen, vorrangig bearbeitet. Rücknahme- anträge, die für einen späteren Bewertungstag eingehen, werden nach dem vorstehenden Aufschubverfahren mit der gleichen Aufschubfrist aufgeschoben, bis ein endgültiger Bewertungs- tag festgelegt wird, an dem die Bearbeitung aufgeschobener Rücknahmen abgeschlossen sein muss.
Umtauschanträge werden unter diesen Voraus- setzungen wie Rücknahmeanträge behandelt.
Die Verwaltungsgesellschaft wird Informationen über den Beschluss zum Beginn eines Aufschubs und das Ende des Aufschubs für die Anleger, die einen Rücknahmeantrag gestellt haben, auf der Website www.dws.com veröffentlichen. Der Aufschub der Rücknahme und des Umtauschs von Anteilen hat keine Auswirkung auf die ande- ren Teilfonds.
- In Ausnahmefällen kann die Verwaltungsge- sellschaft auf ausdrücklichen Wunsch des Anle- gers Anträge auf Naturalrücknahme akzeptieren. Die Naturalrücknahme wird bewirkt, indem der Verwaltungsrat Wertpapiere auswählt und die Verwahrstelle anweist, diese Wertpapiere dem Anleger gegen Rückgabe seiner Anteile in ein Depot zu übertragen. Die Investmentgesellschaft ist verpflichtet, durch ihren Abschlussprüfer einen Bewertungsbericht erstellen zu lassen, aus dem insbesondere die Menge, die Bezeichnung, der Wert sowie die Bewertungsmethoden für diese Wertpapiere hervorgehen. Außerdem ist der Gesamtwert der Wertpapiere in der Währung des von der Rücknahme betroffenen Teilfonds genau anzugeben. Die zahlungshalber für eine Rück- nahme ausgehändigten Wertpapiere werden im Rahmen der Transaktion zum letzten Kurs an dem Bewertungstag bewertet, auf dessen Grundlage der Nettovermögenswert der zurückzunehmenden Anteile ermittelt wird. Der Verwaltungsrat verge- wissert sich, dass den übrigen Anteilinhabern durch eine derartige Naturalrücknahme keine Nachteile entstehen. Sämtliche durch die Natural- rücknahme verursachten Kosten (einschließlich der Kosten für den Bewertungsbericht, Maklerkosten, Spesen, Provisionen usw.) fallen in voller Höhe dem zurückgebenden Anleger zur Last. Falls ein Rücknahmeabschlag oder eine bedingtaufgeschobene Verkaufsgebühr zur Anwendung kommt, wird die Naturalrücknahme um den Betrag des Rücknahmeabschlags oder der bedingt aufgeschobenen Verkaufsgebühr verringert.
- Die Investmentgesellschaft ist nur insoweit zur Zahlung verpflichtet, als keine gesetzlichen Bestimmungen, z.B. devisenrechtliche Vorschrif- ten oder andere von der Investmentgesellschaft nicht beeinflussbare Umstände, die Überwei- sung des Rücknahmepreises in das Land des Antragstellers verbieten.
- Die Investmentgesellschaft kann mit Kredit- instituten, Professionellen des Finanzsektors in Luxemburg („PSF“) und/oder nach ausländi- schem Recht vergleichbaren Unternehmen, die zur Identifizierung der Anteilinhaber verpflichtet sind, Nominee-Vereinbarungen abschließen. Diese Nominee-Vereinbarungen berechtigen die Institute, Anteile zu vertreiben und selber als Nominee in das Anteilregister der Investment- gesellschaft eingetragen zu werden. Die Namen der Nominees können jederzeit bei der Invest- mentgesellschaft erfragt werden. Der Nominee nimmt Kauf-, Verkaufs- und Umtauschaufträge der von ihm betreuten Anleger entgegen und veranlasst die erforderlichen Änderungen im Anteilregister. Insoweit ist der Nominee ins- besondere verpflichtet, die für den Kauf der Anteile AUD FCH (P), AUD FDH (P), AUD ICH (P), AUD IDH, AUD IDH (P), CHF FDH, CHF FDH (P), CHF FC, CHF FCH, CHF FCH (P), CHF IC,CHF ICH, CHF ICH (P), CHF IDH (P), GBP FD DS, GBP FDH (P), GBP ID DS, GBP IDH DS,GBP IDH (P), USD FD, USD FDH, USD FDH (P), USD FDQ, USD FC, USD FC (BRIC),USD FC (CC), USD FCH, USD FCH (P), FC,FC EB, FC (CE), FCH, FCH (P), FCR, FD, FD (CE),FDQ, FDH, FDH (P), IC, ICH, ICH (P), ID, IDH, IDH (P), IDQ, USD JC, USD JD, NZD IDH, GBP FC, GBP FCH, GBP FCH (P), GBP ICH, GBP ICH (P), RMB FC, USD ID, USD IDH, USD IDH (P), USD IC, USD ICH, USD ICH (P), JPY FC, JPY IC, JPY IDH, PLN LC, SGD FC,SGD FCH, SGD IC und SGD ICH geltenden gesonderten Voraussetzungen zu beachten. Soweit nicht zwingende gesetzliche oder prak- tische Gründe entgegenstehen, kann ein Anle- ger, der durch einen Nominee Anteile erworben hat, jederzeit durch Erklärung gegenüber der Verwaltungsgesellschaft bzw. der Transferstelle verlangen, selber als Anteilinhaber im Register eingetragen zu werden, wenn sämtliche Legiti- mationserfordernisse erfüllt sind.
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### Anteilwertberechnung
- Das Gesamtgesellschaftsvermögen der Investmentgesellschaft wird in Euro ausgedrückt.

Soweit in den Jahres- und Halbjahresberichten sowie sonstigen Finanzstatistiken aufgrund gesetzlicher Vorschriften oder gemäß den Rege- lungen des Verkaufsprospekts Auskunft über die Situation des Gesamtvermögens der Investment- gesellschaft gegeben werden muss, werden die
Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds in Euro umgerechnet. Der Wert eines Anteils des jewei­ ligen Teilfonds lautet auf die für den jeweiligen Teilfonds (sofern innerhalb eines Teilfonds meh­ rere Anteilklassen existieren, auf die für die jeweilige Anteilklasse) festgelegte Währung. Das Netto­Fondsvermögen wird für jeden Teilfonds an jedem Bankarbeitstag in Luxemburg berechnet, sofern keine anderslautende Regelung im Ver­ kaufsprospekt – Besonderer Teil („Anteilwertbe­ rechnung“) besteht. Als Bankarbeitstag gilt jeder Tag, an dem die Banken für den Geschäftsver­ kehr geöffnet sind und Zahlungen verarbeitet werden.
Die Verwaltungsgesellschaft hat die State Street Bank International GmbH, Zweigniederlassung Luxemburg, mit der Anteilwertberechnung be­ traut. Der Anteilwert wird für jeden Teilfonds und, soweit mehrere Anteilklassen begeben wurden, für jede einzelne Anteilklasse wie folgt ermittelt: Sofern für einen Teilfonds nur eine Anteilklasse existiert, wird dieses Netto­Teilfondsvermögen durch die Zahl der am Bewertungstag im Umlauf befindlichen Anteile des Teilfonds dividiert. Sofern für einen Teilfonds mehrere Anteilklassen begeben sind, wird der jeweils prozentual auf eine Anteil­ klasse entfallende Teil des Netto­Teilfondsvermö­ gens durch die Zahl der am Bewertungstag in der jeweiligen Anteilklasse im Umlauf befindlichen Anteile dividiert.
Gegenwärtig nimmt die State Street Bank Inter­ national GmbH, Zweigniederlassung Luxemburg, an Feiertagen in Luxemburg, selbst wenn diese in Luxemburg Bankarbeitstage oder in einem der Länder Börsenhandelstage sind, welche separat für jeden Teilfonds im Verkaufsprospekt – Beson­ derer Teil in Bezug auf den Bewertungstag genannt werden, sowie am 24. und 31. Dezem­ ber jedes Jahres keine Anteilwertberechnung vor. Eine von dieser Bestimmung abweichende Ermittlung des Anteilwerts wird in geeigneten Zeitungen sowie im Internet unter www.dws.com veröffentlicht.
- Der Wert des Nettovermögens der Invest­ mentgesellschaft in den einzelnen Teilfonds wird nach folgenden Grundsätzen ermittelt:
	- Wertpapiere, die an einer Börse notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet.
	- Wertpapiere, die nicht an einer Börse notiert sind, die aber an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht niedriger als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zum Bewertungszeitpunkt sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft für den bestmög­ lichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere verkauft werden können.
	- Falls solche Kurse nicht marktgerecht sind oder falls für andere als die unter Buchstabena) und b) genannten Wertpapiere keine Kursefestgelegt werden, werden diese Wertpapiere ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungs­ regeln festlegt.

- Die liquiden Mittel werden zum Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet.
- Termingelder können zum Renditekurs bewertet werden, sofern ein entsprechender Vertrag zwischen der Investmentgesellschaft und dem Kreditinstitut geschlossen wurde, gemäß dem die Termingelder jederzeit künd­ bar sind und der Renditekurs dem Realisie­ rungswert entspricht.
- Alle auf Fremdwährungen lautenden Vermö­ genswerte werden zum letzten Devisenmit­ telkurs in die Teilfondswährung umgerechnet.
- Es wird ein Ertragsausgleichskonto geführt.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann für umfang­ reiche Rücknahmeanträge, die nicht aus den liquiden Mitteln und zulässigen Kreditaufnahmen befriedigt werden können, den Anteilwert des jeweiligen Teilfonds bzw., wenn mehrere Anteil­ klassen begeben worden sind, die Anteilwerte der Anteilklassen des jeweiligen Teilfonds auf der Basis der Kurse des Bewertungstages bestim­ men, an dem sie die erforderlichen Wertpapier­ verkäufe vornimmt; dies gilt dann auch für gleich­ zeitig eingereichte Zeichnungsanträge.
- Swing Pricing ist ein Mechanismus, der Anteilinhaber vor den negativen Auswirkungen von Handelskosten schützen soll, die durch die Zeichnungs­ und Rücknahmeaktivitäten entste­ hen. Umfangreiche Zeichnungen und Rücknah­ men innerhalb eines Teilfonds können zu einer Abnahme des Anlagevermögens dieses Teilfonds führen, da der Nettoinventarwert unter Umstän­ den nicht alle Handels­ und sonstigen Kosten widerspiegelt, die anfallen, wenn der Portfolio­ manager Wertpapiere kaufen oder verkaufen muss, um große Zu­ oder Abflüsse im Teilfonds zu bewältigen. Zusätzlich zu diesen Kosten können erhebliche Auftragsvolumina zu Markt­ preisen führen, die beträchtlich unter bzw. über den Marktpreisen liegen, die unter normalen Umständen gelten. Es kann ein teilweises Swing Pricing angewendet werden, um Handelskosten und sonstige Aufwendungen zu kompensieren, sollte der Teilfonds von den vorgenannten Zu­ oder Abflüssen wesentlich betroffen sein.

Die Verwaltungsgesellschaft wird Grenzwerte für die Anwendung des Swing­Pricing­Mechanismus definieren, die unter anderem auf den aktuellen Marktbedingungen, der vorhandenen Marktliqui­ dität und den geschätzten Verwässerungskosten basieren. Die eigentliche Anpassung wird dann im Einklang mit diesen Grenzwerten automatisch eingeleitet. Überschreiten die Nettozuflüsse/
Nettoabflüsse den Swing­Schwellenwert, wird der Nettoinventarwert nach oben korrigiert, wenn es zu großen Nettozuflüssen in den Teilfonds gekommen ist, bzw. nach unten korrigiert, wenn große Nettoabflüsse verzeichnet wurden. Diese Anpassung gilt für alle Zeichnungen und Rück­ nahmen an dem betreffenden Handelstag gleichermaßen.
Die Verwaltungsgesellschaft hat einen Swing­ Pricing­Ausschuss eingerichtet, der die Swing­ Faktoren für jeden einzelnen Teilfonds festlegt. Diese Swing­Faktoren geben das Ausmaß der Nettoinventarwertanpassung an.
Der Swing­Pricing­Ausschuss berücksichtigt insbesondere die folgenden Faktoren:
- Geld­Brief­Spanne (Fixkostenelement);
- Auswirkungen auf den Markt (Auswirkungen der Transaktionen auf den Preis);
- zusätzliche Kosten, die durch Handels­ aktivitäten für die Anlagen entstehen.

Die Swing­Faktoren, die betrieblichen Ent­ scheidungen im Zusammenhang mit dem Swing Pricing (einschließlich des Swing­Schwellen­ werts), das Ausmaß der Anpassung und die Gruppe der betroffenen Teilfonds werden regel­ mäßig überprüft.
Die Anpassung im Rahmen des Swing Pricing wird 2% des ursprünglichen Nettoinventarwerts nicht übersteigen. Die Nettoinventarwertanpas­ sung kann bei der Verwaltungsgesellschaft erfragt werden.
In einem extrem illiquiden Marktumfeld kann die Verwaltungsgesellschaft die Swing­Pricing­ Anpassung auf mehr als 2% des ursprünglichen Nettoinventarwerts erhöhen. Eine Mitteilung über eine derartige Erhöhung wird auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft www.dws.com veröffentlicht.
Da der Mechanismus nur bei umfangreichen Zu­ und Abflüssen angewendet wird und er bei
gewöhnlichen Handelsvolumina nicht zum Tragen kommt, ist davon auszugehen, dass die Netto­ inventarwertanpassung nur gelegentlich durch­ geführt wird.
Falls für den Teilfonds eine erfolgsabhängige Vergütung gilt, basiert die Berechnung auf dem Nettoinventarwert ohne Swing Pricing.
Dieser Mechanismus kann auf sämtliche Teil­ fonds angewendet werden. Sollte für bestimmte Teilfonds ein Swing­Pricing­Mechanismus in Betracht gezogen werden, so ist dies im Beson­ deren Teil des Verkaufsprospekts anzugeben.
Bei der Einführung eines Swing­Pricing­Mecha­ nismus für einen bestimmten Teilfonds wird dies unter der Rubrik „Fondsfakten“ auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft www.dws.com veröffentlicht.
- Die Vermögenswerte werden wie folgt zugeteilt:
	- das Entgelt aus der Ausgabe von Anteilen einer Anteilklasse innerhalb eines Teilfonds wird in den Büchern der Investmentgesell­ schaft dem betreffenden Teilfonds zugeord­ net, und der entsprechende Betrag erhöht den prozentualen Anteil dieser Anteilklasse am Nettovermögen des Teilfonds entspre­ chend. Vermögenswerte und Verbindlich­ keiten sowie Einkünfte und Aufwendungen werden dem jeweiligen Teilfonds nach den Bestimmungen der nachfolgenden Absätze zugeschrieben. Sofern solche Vermögens­ werte, Verbindlichkeiten, Einkünfte oder Aufwendungen nach den Bestimmungen des Verkaufsprospekts – Besonderer Teil nur einzelnen Anteilklassen zustehen, erhöhen bzw. vermindern sie den prozentualen Anteil dieser Anteilklassen am Netto­Teilfonds­ vermögen;
	- Vermögenswerte, die auch von anderen Vermögenswerten abgeleitet sind, werden in den Büchern der Investmentgesellschaft demselben Teilfonds bzw. derselben Anteil­ klasse zugeordnet wie die Vermögenswerte, von denen sie abgeleitet sind, und zu jeder Neubewertung eines Vermögenswerts wird die Werterhöhung oder Wertminderung dem entsprechenden Teilfonds bzw. der entspre­ chenden Anteilklasse zugeordnet;
	- sofern die Investmentgesellschaft eine Verbindlichkeit eingeht, welche im Zusam­ menhang mit einem bestimmten Vermögens­ wert eines bestimmten Teilfonds bzw. einer bestimmten Anteilklasse oder im Zusammen­ hang mit einer Handlung bezüglich eines Vermögenswerts eines bestimmten Teilfonds bzw. einer bestimmten Anteilklasse steht,z.B. die mit einer Währungsabsicherung verbundene Verpflichtung bei währungsbesi­ cherten Anteilklassen, wird diese Verbindlich­ keit dem entsprechenden Teilfonds bzw. der entsprechenden Anteilklasse zugeordnet;

- wenn ein Vermögenswert oder eine Verbind­ lichkeit der Investmentgesellschaft nicht einem bestimmten Teilfonds zuzuordnen ist, wird dieser Vermögenswert bzw. diese Verbindlichkeit allen Teilfonds im Verhältnis des Nettovermögens der entsprechenden Teilfonds oder in einer anderen Weise, die der Verwaltungsrat nach Treu und Glauben fest­ legt, zugeteilt, wobei die Investmentgesell­ schaft als Ganze Dritten gegenüber nicht für Verbindlichkeiten einzelner Teilfonds haftet;
- Im Falle einer Dividendenausschüttung vermin­ dert sich der Anteilwert der ausschüttenden Anteilklasse um den Ausschüttungsbetrag. Damit vermindert sich zugleich der prozentuale Anteil der ausschüttungsberechtigten Anteil­ klasse am Netto­Teilfondsvermögen, während sich der prozentuale Anteil der nicht ausschüt­ tungsberechtigten Anteilklassen am jeweiligenNetto­Teilfondsvermögen erhöht. Im Ergebnis führen die Reduktion des Netto­Teilfondsver­ mögens und die entsprechende Erhöhung des prozentualen Anteils am Netto­Teilfondsvermö­ gen für die nicht ausschüttungsberechtigten Anteilklassen dazu, dass der Anteilwert der nicht ausschüttungsberechtigten Anteilklassen durch die Ausschüttung nicht beeinträchtigt wird.
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### Aussetzung der Ausgabe und Rücknahme von Anteilen sowie der Anteilwertberechnung
- Die Investmentgesellschaft ist berechtigt, die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen eines oder mehrerer Teilfonds bzw. einer oder mehre­ rer Anteilklassen sowie die Anteilwertberech­ nung vorübergehend einzustellen, wenn und solange Umstände vorliegen, die diese Einstel­ lung erforderlich machen, und wenn die Einstel­ lung unter Berücksichtigung der Interessen der Anteilinhaber gerechtfertigt ist, insbesondere:
	- während des Zeitraums, in dem eine Börse oder ein anderer geregelter Markt, an denen ein wesentlicher Teil der Wertpapiere des jeweiligen Teilfonds gehandelt wird, geschlos­ sen ist (außer an gewöhnlichen Wochenenden oder Feiertagen) oder der Handel an dieser Börse ausgesetzt oder eingeschränkt wurde;
	- in Notlagen, wenn die Investmentgesellschaft über Vermögensanlagen nicht verfügen kann oder es ihr unmöglich ist, den Gegenwert der Anlagekäufe oder ­verkäufe frei zu transferie­ ren oder die Berechnung des Anteilwerts ordnungsgemäß durchzuführen;
	- wenn aufgrund des eingeschränkten Anlage­ universums für den Teilfonds die Verfügbar­ keit erwerbbarer Vermögenswerte am Markt oder die Veräußerungsmöglichkeit von Vermö­ genswerten des Teilfonds eingeschränkt ist;
	- falls ein Teilfonds der Feeder eines anderen Organismus für gemeinsame Anlagen (oder ein Teilfonds davon) ist, wenn und solange der andere Organismus für gemeinsame Anlagen (oder dessen betreffender Teilfonds) die Ausgabe und Rücknahme seiner Anteile oder die Anteilwertberechnung vorübergehend ausgesetzt hat;
	- falls es zu einer Verschmelzung zwischen einem Teilfonds und einem anderen Teilfonds oder einem anderen Organismus für gemein­ same Anlagen (oder einem Teilfonds davon) kommt und die Aufhebung im Sinne eines Schutzes der Anlegerrechte als angemessen angesehen wird.

- Anleger, die ihre Anteile zur Rücknahme ange­ boten haben, werden von einer Einstellung der Anteilwertberechnung umgehend benachrichtigt und nach Wiederaufnahme der Anteilwertberech­nung unverzüglich davon in Kenntnis gesetzt. Den Anlegern wird nach der Wiederaufnahme der dann gültige Rücknahmepreis gezahlt.
- Die Aussetzung der Rücknahme und des Umtauschs von Anteilen sowie der Anteilwertbe­ rechnung eines Teilfonds hat keine Auswirkung auf andere Teilfonds.
- Ferner werden die luxemburgische Aufsichts­ behörde und sämtliche ausländischen Aufsichts­ behörden, bei denen der jeweilige Teilfonds nach Maßgabe der jeweiligen Vorschriften registriert ist, vom Beginn und Ende eines Aussetzungszeit­ raums in Kenntnis gesetzt. Die Mitteilung überdie Einstellung der Anteilwertberechnung wird auf der Website der Verwaltungsgesellschaft unter www.dws.com und, falls erforderlich, in den amtlichen Veröffentlichungsorganen der jeweiligen Rechtsordnungen, in denen die Anteile zum öffentlichen Vertrieb zur Verfügung stehen, veröffentlicht.
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### Umtausch von Anteilen

Folgende Abschnitte gelten für alle Teilfonds, sofern im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts nichts anderes angegeben ist.
- Die Anteilinhaber können innerhalb bestimm­ ter Beschränkungen jederzeit gegen Zahlung einer Umtauschprovision, zuzüglich etwaig anfallender Ausgabesteuern und Abgaben, einen Teil oder alle ihre Anteile in Anteile eines anderen Teilfonds oder in Anteile einer anderen Anteilklas­ se umtauschen. Die Umtauschprovision wird auf den im neuen Teilfonds anzulegenden Betrag berechnet. Sie wird zugunsten der Hauptver­ triebsstelle erhoben, die diese nach eigenem Ermessen weitergeben kann. Die Hauptver­ triebsstelle kann auf die Provision verzichten. Hat der Anleger seine Anteile bei einem Finanzinsti­ tut verwahrt, kann dieses zusätzlich zur Um­ tauschprovision weitere Gebühren und Kosten berechnen.
- Anteilinhaber von Anteilklassen mit dem Zusatz „PF“ („Anteilklassen mit Platzierungsge­ bühr“) können nicht jederzeit einen Teil oder alle ihre Anteile in Anteile eines anderen Teilfonds oder in Anteile einer anderen Anteilklasse desselben Teilfonds umtauschen. Nach einer festgelegten Abschreibungsdauer von vier Jahren ab dem Zeichnungstag bzw. dem unmittelbar darauffolgen­ den Bewertungstag sind die einem gezeichneten Anteil einer Anteilklasse mit Platzierungsgebühren zugewiesenen vorausbezahlten Aufwendungen vollständig abgeschrieben, und die jeweiligen Anteile mit Platzierungsgebühr werden gegen eine entsprechende Anzahl von Anteilen der entsprechenden Anteilklasse desselben Teilfonds umgetauscht, um eine längere Abschreibung zu vermeiden. In diesem Fall wird kein Verwässe­ rungsausgleich berechnet.
- Ein Umtausch zwischen Anteilklassen, die auf unterschiedliche Währungen lauten, ist unter der Voraussetzung möglich, dass die Verwahrstel- le des Anlegers einen solchen Umtauschantrag bearbeiten kann. Anleger sollten beachten, dass nicht alle Depotbankdienstleister aus betrieb- licher Sicht in der Lage sind, einen Umtausch zwischen Anteilklassen mit unterschiedlichen Währungen zu bearbeiten.
- Ein Umtausch zwischen Namensanteilen und durch Globalurkunde verbrieften Inhaberanteilen ist nicht möglich.
- Für den Umtausch innerhalb der EUR-/GBP-/ CHF-/AUD-/NZD-/CAD-/JPY-/NOK-/SEK-/PLN-/CZK-/Russischer-Rubel-Anteilklassen gilt Folgen- des (wobei Artikel 8. B. unberührt bleibt):Die Umtauschprovision entspricht dem Ausgabe- aufschlag, abzüglich 0,5%, es sei denn, es handelt sich um einen Umtausch einer Anteilklas- se bzw. eines Teilfonds ohne Ausgabeaufschlag in eine Anteilklasse bzw. einen Teilfonds mit Ausgabeaufschlag. In diesem Fall kann die Umtauschprovision dem vollen Ausgabeauf- schlag entsprechen.
- Für den Umtausch innerhalb der USD/SGD/ HKD/RMB-Anteilklassen gilt Folgendes (wobei Artikel 8 B. unberührt bleibt):Die Umtauschprovision kann bis zu 1% des Werts des Zielanteils betragen, es sei denn, es handelt sich um einen Umtausch einer Anteilklas- se bzw. eines Teilfonds ohne Ausgabeaufschlag in eine Anteilklasse bzw. einen Teilfonds mit Ausgabeaufschlag. In diesem Fall kann die Umtauschprovision dem vollen Ausgabeauf- schlag entsprechen.
- Bei einem Umtausch müssen die Merkmale des gewählten Teilfonds/der gewählten Anteil- klasse (z.B. Mindestanlagebetrag, institutioneller Anleger) gegeben sein. (Hinsichtlich des Min- destanlagebetrags bleibt der Verwaltungsgesell- schaft das Recht vorbehalten, nach eigenem Ermessen von dieser Vorschrift abzuweichen.)
- Die Anzahl der Anteile, die bei einem Um- tausch ausgegeben werden, basiert auf dem jeweiligen Nettoinventarwert der Anteile der beiden betreffenden Teilfonds an dem Bewer- tungstag, an dem der Umtauschantrag ausge- führt wird, unter Berücksichtigung einschlägiger Umtauschgebühren und wird nach folgender Formel berechnet:A = B × C × (1-D) Ewobei gilt:A = Zahl der Anteile des neuen Teilfonds, auf die der Anteilinhaber Anspruch haben wird;B = Zahl der Anteile des ursprünglichen Teilfonds, deren Umtausch der Anteilinhaber beantragt hat;C = Anteilwert der umzutauschenden Anteile;D = zu entrichtende Umtauschprovision in %,E = Anteilwert der aufgrund des Umtausches auszugebenden Anteile.
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### Verwendung der Erträge

Bei den thesaurierenden Anteilklassen werden die Erträge laufend im Teilfondsvermögen zu- gunsten der jeweiligen Anteilklassen wieder angelegt. Bei den ausschüttenden Anteilklassen bestimmt die Gesellschafter-Hauptversammlung auf Vorschlag des Verwaltungsrats jährlich, ob und in welcher Höhe eine Ausschüttung erfolgt. Der Verwaltungsrat kann Sonder- und Zwischen- ausschüttungen im Einklang mit den gesetzlichen Bestimmungen für jede Anteilklasse beschlie- ßen. Es können sowohl regelmäßige Nettoein- künfte als auch realisierte Kapitalerträge sowie nicht realisierte Wertzuwächse und sonstige Vermögenswerte zur Ausschüttung gelangen.
Ausschüttungen dürfen gemäß Artikel 6.2 der Satzung nicht dazu führen, dass das Kapital der Investmentgesellschaft unter das Mindestkapital sinkt.
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### Verwaltungsgesellschaft, Anlageverwaltung, Administration, Transferstelle und Vertrieb
- Der Verwaltungsrat der Investmentgesell- schaft hat die DWS Investment S.A. als Verwal- tungsgesellschaft bestellt.
- Die Investmentgesellschaft hat einen Verwal- tungsgesellschaftsvertrag mit der DWS Invest- ment S.A. abgeschlossen. Die Erbringung der Verwaltungsleistungen für gemeinsame Anlagen unterliegt dem Gesetz von 2010. Die DWS Investment S.A. ist eine Aktiengesellschaft nach luxemburgischem Recht. Sie ist auf unbestimmte Zeit errichtet. Der Vertrag kann von jeder der vertragsschließenden Parteien unter Einhaltung einer Frist von drei Monaten gekündigt werden. Die Verwaltung umfasst sämtliche in Anhang II des Gesetzes von 2010 beschriebenen Aufgaben der gemeinsamen Anlageverwaltung (Anlage- verwaltung, Administration, Vertrieb).
- Für die Anlage des Vermögens der Invest- mentgesellschaft in den einzelnen Teilfonds bleibt der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft gesamtverantwortlich.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann in Überein- stimmung mit den Vorschriften des Gesetzes von 2010 eine oder mehrere Aufgaben unter ihrer Aufsicht und Kontrolle an Dritte delegieren.
- AnlageverwaltungFür die tägliche Umsetzung der Anlagepolitik kann die Verwaltungsgesellschaft unter eigener Verant- wortung und Kontrolle einen oder mehrere Fonds- manager benennen. Das Fondsmanagementumfasst dabei die tägliche Umsetzung der Anlage- politik und unmittelbare Anlageentscheidungen. Der Fondsmanager führt die Anlagepolitik aus, trifft Anlageentscheidungen und passt diese den Marktentwicklungen sachgemäß unter Beachtung der Interessen des jeweiligen Teilfonds kontinuier- lich an. Der jeweilige Vertrag kann von jeder der vertragsschließenden Parteien unter Einhaltung einer Frist von drei Monaten gekündigt werden.

Der entsprechende Fondsmanager für jeden Teilfonds wird im jeweiligen Besonderen Teil des Verkaufsprospekts angegeben. Der Fondsmana- ger kann vorbehaltlich geltender gesetzlichen Anforderungen, der aufsichtsrechtlichen Geneh- migung und einer angemessenen Offenlegung im Verkaufsprospekt Fondsmanagementleistun- gen unter seiner Aufsicht, Kontrolle und Verant- wortung und auf eigene Kosten vollständig oder teilweise delegieren.
- Administration, Registerstelle, Transferstelle und ZahlstelleDie Verwaltungsgesellschaft hat einen Subadmi- nistrationsvertrag mit der State Street Bank Inter- national GmbH abgeschlossen, die über ihre Zweigniederlassung Luxemburg handelt. Im Rahmen dieses Subadministrationsvertrages übernimmt die State Street Bank International GmbH, Zweigniederlassung Luxemburg, wesent- liche Funktionen der Zentralverwaltung, und zwar die Fondsbuchhaltung sowie die Anteilwert- berechnung.

Der Subadministrationsvertrag hat keine feste Laufzeit, und grundsätzlich ist jede Vertragspartei berechtigt, den Vertrag unter Einhaltung einer Frist von mindestens neunzig (90) Kalendertagen schriftlich zu kündigen. Unter bestimmten Um- ständen, beispielsweise wenn eine Vertragspar- tei in erheblicher Weise gegen einen wesent- lichen Artikel des Subadministrationsvertrags verstößt, kann der Subadministrationsvertrag auch kurzfristiger gekündigt werden. Wenn dies nach Ansicht der Verwaltungsgesellschaft im Interesse der Anleger ist, darf der Subadministra- tionsvertrag mit sofortiger Wirkung von der Verwaltungsgesellschaft gekündigt werden.
Der Subadministrationsvertrag enthält Bedingun- gen, nach denen der Subadministrator unter bestimmten Umständen von der Haftung frei- gestellt und schadlos zu halten ist. Wenn der Subadministrator Aufgaben an andere überträgt, bleibt seine Haftung gegenüber der Verwaltungs- gesellschaft und der Investmentgesellschaft jedoch unberührt.
Die DWS Investment S.A. nimmt die weiteren Aufgaben der zentralen Verwaltung wahr, insbe- sondere die nachträgliche Überwachung von Anlagegrenzen und -restriktionen sowie die Funktion als Domiziliarstelle und als Register- und Transferstelle.
Im Hinblick auf die Funktion als Register- und Transferstelle hat die DWS Investment S.A. einen
Untertransferstellenvertrag mit der RBC Investor Services Bank S.A. in Luxemburg sowie einen weiteren Vertrag mit der State Street Bank International GmbH geschlossen. Im Rahmen dieser Verträge nimmt die RBC Investor Services Bank S.A. die Funktion der Register- und Transfer- stelle für Aufträge von Anlegern wahr, die über NSCC-Systeme ausgeführt werden können. Die State Street Bank International GmbH über- nimmt die Aufgaben der Verwaltung der Global- urkunde, die bei der Clearstream Banking AG in Frankfurt am Main hinterlegt wird.
Die Verwaltungsgesellschaft hat mit Deutsche Bank Luxembourg S.A. einen Zahlstellenvertrag abgeschlossen („Zahlstellenvertrag“), gemäß dem Deutsche Bank Luxembourg S.A. Zahl- stellendienste erbringt.
- VertriebDie DWS Investment S.A. fungiert als Haupt- vertriebsstelle.

Besonderer Hinweis
Die Investmentgesellschaft weist die Anleger darauf hin, dass jeder Anleger seine Anlegerrech- te – insbesondere das Recht auf Teilnahme an den Gesellschafterversammlungen – nur dann in vollem Umfang unmittelbar gegenüber dem Fonds geltend machen kann, wenn er die Fonds- anteile selbst und in seinem eigenen Namen gezeichnet hat. Wenn ein Anleger über eine vermittelnde Stelle in einen Fonds investiert und diese Stelle die Anlage in eigenem Namen, aber für Rechnung des Anlegers tätigt, ist der Anleger unter Umständen nicht in der Lage, bestimmte Anlegerrechte unmittelbar gegenüber dem Fonds geltend zu machen. Anlegern wird empfohlen, sich über ihre Rechte beraten zu lassen.
- 
### Verwahrstelle

Die Investmentgesellschaft hat die State Street Bank International GmbH, die über die State Street Bank International GmbH, Zweigniederlas- sung Luxemburg, handelt, gemäß dem Verwahr- stellenvertrag zur Verwahrstelle im Sinne des Gesetzes von 2010 bestellt.
Die State Street Bank International GmbH ist eine nach deutschem Recht errichtete Gesell- schaft mit beschränkter Haftung, deren Sitz sich in der Brienner Str. 59, 80333 München, Deutschland, befindet und die unter der Num- mer HRB 42872 beim Registergericht München eingetragen ist. Es handelt sich dabei um ein von der Europäischen Zentralbank (EZB), der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) und der Deutschen Bundesbank beauf- sichtigtes Kreditinstitut.
Die State Street Bank International GmbH, Zweigniederlassung Luxemburg, ist durch die CSSF in Luxemburg ermächtigt, als Verwahr- stelle zu fungieren und ist auf Verwahrstellen-, Fondsverwaltungs- und ähnliche
Dienstleistungen spezialisiert. Die State Street Bank International GmbH, Zweigniederlassung Luxemburg, ist unter der Nummer B 148 186 im Handels- und Gesellschaftsregister Luxem- burg eingetragen. Die State Street Bank International GmbH gehört zur State-Street- Unternehmensgruppe, deren oberste Mutter- gesellschaft die in den USA börsennotierte State Street Corporation ist.

#### Aufgaben der Verwahrstelle
Das Verhältnis zwischen der Investmentgesell- schaft und der Verwahrstelle wird durch die Bedingungen des Verwahrstellenvertrags geregelt. Im Rahmen des Verwahrstellenvertrags wurde die Verwahrstelle mit folgenden Hauptaufgaben betraut:
- Sicherstellung, dass Verkauf, Ausgabe, Rück- nahme, Auszahlung und Annullierung von Anteilen gemäß dem anwendbaren Recht und der Satzung erfolgen;
- Sicherstellung, dass die Berechnung des Werts der Anteile gemäß dem anwendbaren Recht und der Satzung erfolgt;
- Ausführung der Weisungen der Investmentge- sellschaft, es sei denn, diese Weisungen verstoßen gegen anwendbares Recht oder die Satzung;
- Sicherstellung, dass bei Transaktionen mit Vermögenswerten eines Teilfonds der Gegen- wert innerhalb der üblichen Fristen überwie- sen wird;
- Sicherstellung, dass die Erträge eines Teilfonds gemäß dem anwendbaren Recht und der Satzung verwendet werden;
- Überwachung der Barmittel und Cashflows eines Teilfonds;
- Verwahrung der Vermögenswerte eines Teilfonds, einschließlich Verwahrung von zu verwahrenden Finanzinstrumenten und Über- prüfung der Eigentumsverhältnisse sowie Führung von Aufzeichnungen über andere Vermögenswerte.


#### Haftung der Verwahrstelle
Beim Verlust eines verwahrten Finanzinstruments, der gemäß der OGAW-Richtlinie und insbesondere Artikel 18 der OGAW-Verordnung festgestellt wird, ist die Verwahrstelle dazu verpflichtet, der Invest- mentgesellschaft unverzüglich Finanzinstrumente gleicher Art zurückzugeben oder einen entspre- chenden Betrag zu erstatten.
Die Verwahrstelle haftet nicht, sofern sie gemäß der OGAW-Richtlinie nachweisen kann, dass der Verlust auf äußere Ereignisse zurückzuführen ist, die nach vernünftigem Ermessen nicht kontrolliert werden können und deren Konsequenzen trotz aller angemessenen Anstrengungen nicht hätten vermieden werden können.
Bei einem Verlust von verwahrten Finanzinstru- menten können die Anteilinhaber Haftungsansprü- che gegenüber der Verwahrstelle mittelbar oder unmittelbar über die Investmentgesellschaft geltend machen, sofern dies weder zur
Verdopplung von Regressansprüchen noch zur Ungleichbehandlung der Anteilinhaber führt.
Die Verwahrstelle haftet gegenüber der Invest- mentgesellschaft für sämtliche sonstigen Verluste, die letztere infolge einer fahrlässigen oder vorsätz- lichen Nichterfüllung der Verpflichtungen der Verwahrstelle aus der OGAW-Richtlinie erleidet.
Die Verwahrstelle haftet nicht für Folgeschäden, unmittelbare oder spezielle Schäden oder Verluste, die sich aus oder im Zusammenhang mit der Erfüllung oder Nichterfüllung ihrer Pflichten und Verpflichtungen ergeben.

#### Delegierung
Die Verwahrstelle ist uneingeschränkt befugt, ihre Verwahrfunktionen vollständig oder teilweise zu übertragen, jedoch bleibt ihre Haftung davon unberührt, dass sie einige oder sämtliche der von ihr verwahrten Vermögenswerte einem Dritten zur Verwahrung anvertraut hat. Die Haftung der Verwahrstelle bleibt von einer etwaigen Übertra- gung ihrer Verwahrungsaufgaben im Rahmen des Verwahrstellenvertrags unberührt.
Die Verwahrstelle hat die Verwahrpflichten gemäß Artikel 22 Absatz 5 Buchstabe a der OGAW-Richtlinie an die State Street Bank and Trust Company mit Sitz in One Lincoln Street, Boston, Massachusetts 02111, USA, übertra- gen, die von ihr als globaler Unterverwahrer bestellt wurde. Die State Street Bank and Trust Company als globaler Unterverwahrer hat lokale Unterverwahrer innerhalb des globalen Ver- wahrstellennetzes der State Street bestellt.
Informationen über die übertragenen Verwahr- funktionen und die Angabe der jeweiligen Beauf- tragten und Unterbeauftragten sind am Sitz der Investmentgesellschaft oder auf der folgenden Website erhältlich: http://www.statestreet.com/ about/office-locations/luxembourg/subcustodians. html.
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### Kosten und erhaltene Dienstleistungen
- Die Teilfonds zahlen eine Kostenpauschale, deren genaue Höhe im jeweiligen Besonderen Teil dieses Verkaufsprospekts festgelegt ist.

Aus dieser Kostenpauschale werden insbesonde- re Anlageverwaltung, Fondsmanagement, ggf.
Fondsvertrieb des Teilfonds sowie die Dienst- leistungen der Verwahrstelle bezahlt. Die Kosten- pauschale wird dem Teilfonds in der Regel am Monatsende entnommen.
Neben der Kostenpauschale können dem Teil- fonds die folgenden Aufwendungen belastet werden:
- sämtliche Steuern, welche auf die Vermö- genswerte des Teilfonds und den Teilfonds selbst erhoben werden (insbesondere die taxe d’abonnement), sowie imZusammenhang mit den Kosten der Verwal­ tung und Verwahrung evtl. entstehende Steuern;
- im Zusammenhang mit dem Erwerb und der Veräußerung von Vermögensgegenständen entstehende Kosten;
- Außerordentliche Kosten (z.B. Prozesskos­ ten), die zur Wahrnehmung der Interessen der Anteilinhaber des Teilfonds anfallen; die Entscheidung zur Kostenübernahme trifft im Einzelfall der Verwaltungsrat und ist im Jahresbericht gesondert auszuweisen;
- Kosten für die Information der Anleger mit­ tels dauerhafter Datenträger, mit Ausnahme der Kosten für die Information der Anleger im Fall einer Verschmelzung des Fonds oder bei Maßnahmen im Zusammenhang mit Abrech­ nungsfehlern bei der Bestimmung des Anteil­ werts oder Verstößen gegen die Anlage­ politik;
- Kosten für die Vergütung des Verwaltungs­ rats.

Bei Teilfonds, die Total Return Swaps einsetzen, können insbesondere beim Abschluss dieser Geschäfte und/oder bei Erhöhungen oder Redu­ zierungen ihres Nennbetrags bestimmte Kosten und Gebühren anfallen. Die Höhe dieser Gebüh­ ren kann fest oder variabel sein. Weitere An­ gaben zu den Kosten und Gebühren, die den einzelnen Teilfonds entstehen, sowie über die Identität der Empfänger und etwaige Beziehun­ gen zur Verwaltungsgesellschaft, zum Fondsma­ nager oder zur Verwahrstelle sind dem Jahres­ bericht zu entnehmen.
Der jeweilige Teilfonds zahlt 33% der Bruttoerträ­ ge aus Wertpapierleihegeschäften oder (umge­ kehrten) Pensionsgeschäften als Kosten/Gebüh­ ren an die Verwaltungsgesellschaft und behält 67% der Bruttoerträge aus solchen Geschäften ein. Von den 33% behält die Verwaltungsgesell­ schaft 5% für ihre eigenen Koordinierungs­ und Überwachungsaufgaben ein und zahlt die direk­ ten Kosten (z.B. Transaktionskosten und Kosten für die Verwaltung von Sicherheiten) an externe Dienstleister. Der Restbetrag (nach Abzug der Kosten der Verwaltungsgesellschaft und der direkten Kosten) wird an die DWS Investment GmbH für die Unterstützung der Verwaltungsge­ sellschaft bei der Anbahnung, Vorbereitung und Durchführung von Wertpapierleihegeschäften und (umgekehrten) Pensionsgeschäften gezahlt. Die Verwaltungsgesellschaft ist ein verbundenes Unternehmen der DWS Investment GmbH.
Zudem kann eine erfolgsabhängige Vergütung gezahlt werden, deren Betrag ebenfalls im jeweiligen Besonderen Teil der Verkaufsprospekts festgelegt ist.
Die Kosten werden den einzelnen Teilfonds zuge­ wiesen. Falls die Kosten mehrere oder alle Teil­ fonds betreffen, werden sie anteilig im Verhältnis zu deren Nettoinventarwert zugewiesen.
Die genannten Kosten werden in den Jahres­ berichten aufgeführt.
Die Verwaltungsgesellschaft kann Teile ihrer Verwaltungsvergütung an vermittelnde Stellen weitergeben. Dies erfolgt zur Abgeltung von Vertriebsleistungen auf der Grundlage vermittel­ ter Bestände. Dabei kann es sich auch um we­ sentliche Teile handeln. Nähere Angaben hierzu sind im Jahresbericht enthalten. Der Verwal­ tungsgesellschaft fließen keine Rückvergütungen der aus dem Fondsvermögen an die Depotbank und an Dritte zu leistenden Vergütungen und Aufwendungserstattungen zu.
- Neben den vorgenannten Kosten können zusätzliche Kosten für den Anleger anfallen, die mit den Aufgaben und Leistungen von lokalen Vertriebsstellen, Zahlstellen oder ähnlichen Stellen im Zusammenhang stehen. Diese Kosten werden nicht aus dem Fondsvermögen bezahlt, sondern direkt vom Anleger getragen.
- Anlage in ZielfondsAnlagen in Zielfonds können zu Kostendoppelbe­ lastungen führen, da sowohl auf der Ebene des Teilfonds als auch auf der Ebene eines Zielfonds Gebühren anfallen. Bei Anlagen in Anteilen an Zielfonds werden die folgenden Kosten direkt oder indirekt von den Anlegern des Teilfonds getragen:
- die Verwaltungsvergütung/Kostenpauschale des Zielfonds;
- die erfolgsabhängigen Vergütungen des Zielfonds;
- der Ausgabeaufschlag und Rücknahme­ abschlag des Zielfonds;
- Kostenerstattungen an den Zielfonds;
- sonstige Kosten.

Die Jahres­ und Halbjahresberichte enthalten Angaben über die Höhe der Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge, die dem Teilfonds für den Erwerb und die Rücknahme von Zielfonds­ anteilen im Berichtszeitraum berechnet wurden. Außerdem wird in den Jahres­ und Halbjahresbe­ richten der Gesamtbetrag der Verwaltungsvergü­ tungen/Kostenpauschalen ausgewiesen, die dem Teilfonds von Zielfonds berechnet wurden.
Wird das Teilfondsvermögen in Anteilen eines Zielfonds angelegt, der unmittelbar oder mittelbar von der Investmentgesellschaft selbst, derselben Verwaltungsgesellschaft oder einer anderen Gesellschaft verwaltet wird, die mit ihm durch eine gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine wesentliche direkte oder indirekte Beteiligung verbunden ist, so werden dem Fonds durch die Investmentgesellschaft, die Verwal­ tungsgesellschaft oder die andere Gesellschaft für die Zeichnung oder den Rückkauf von Anteilen dieses anderen Fonds keine Gebühren belastet.
Der Betrag der Verwaltungsvergütung/Kosten­ pauschale, die den Anteilen eines mit dem Teilfonds verbundenen Zielfonds zuzurechnen ist (Kostendoppelbelastung oder Differenzmethode), ist dem Besonderen Teil des Verkaufsprospekts zu entnehmen.
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### Steuern
- Gemäß den Artikeln 174­176 des Gesetzes von 2010 unterliegt das jeweilige Teilfondsver­ mögen oder die entsprechende Anteilklasse im Großherzogtum Luxemburg grundsätzlich einer Steuer („taxe d’abonnement“) von zurzeit 0,05% bzw. 0,01% p.a., die vierteljähr­ lich auf das jeweils am Quartalsende ausge­ wiesene Netto­Teilfondsvermögen zahlbar ist.

Dieser Satz beläuft sich auf 0,01% für:
- Teilfonds, deren einziger Zweck gemein­ same Anlagen in Geldmarktpapieren sowie die Platzierung von Guthaben bei Kreditinstituten ist;
- Teilfonds, deren einziger Zweck die Platzierung von Guthaben bei Kreditinsti­ tuten ist;
- individuelle Teilfonds sowie einzelne Anteilklassen, vorausgesetzt, dass die Anteile solcher Teilfonds oder Klassen einem oder mehreren institutionellen Anlegern vorbehalten sind.

Gemäß Artikel 175 des Gesetzes von 2010 kann unter bestimmten Voraussetzungen ein Teilfondsvermögen oder eine bestimmte Anteilklasse auch vollständig befreit werden.
Der auf einen Teilfonds oder eine Anteilklasse anwendbare Steuersatz ist dem jeweiligen Besonderen Teil des Verkaufsprospekts zu entnehmen.
- Die Einkünfte des Teilfonds können in Ländern, in denen das Teilfondsvermögen angelegt ist, der Quellensteuer unterliegen. In solchen Fällen sind weder die Verwahrstelle noch die Verwaltungsgesellschaft zur Einholung von Steuerbescheinigungen verpflichtet.
- Die steuerliche Behandlung der Fondserträge beim Anleger hängt von den für den Anleger im Einzelfall geltenden steuerlichen Vorschrif­ ten ab. Für Auskünfte über die individuelle Steuerbelastung des Anlegers (insbesondere Steuerausländer) sollte ein Steuerberater herangezogen werden.

(i) Besteuerung im Vereinigten Königreich Der Verwaltungsrat beabsichtigt, einen Antrag
auf Gewährung des Status als Bericht erstatten­
der Fonds in Bezug auf die Anteilklassen RD und DS und ausnahmsweise auch für bestimmte andere Anteilklassen zu stellen, die britischen Anlegern angeboten werden.
Die folgenden Informationen dienen als allgemei­ ne Orientierung für die voraussichtliche britische Besteuerung von im Vereinigten Königreich ansässigen Anlegern. Anleger sollten sich darü­ ber im Klaren sein, dass sich das Steuerrecht und die geltende Praxis im Vereinigten Königreich ändern können. Potenzielle Anleger müssen daher ihre spezifische Position zum Zeitpunkt der
Anlage berücksichtigen und sollten gegebenen- falls eine eigene Beratung einholen.
Bei den gesonderten Anteilklassen handelt es sich um „Offshore-Fonds“ im Sinne der briti- schen Bestimmungen für Offshore-Fonds.
Gemäß diesen Bestimmungen werden Erlöse aus dem Verkauf, der Rücknahme oder anderwei- tigen Veräußerung von Anteilen an einem Off- shore-Fonds, die von Personen gehalten werden, die für steuerliche Zwecke im Vereinigten König- reich ansässig sind, zum Zeitpunkt eines solchen Verkaufs, einer solchen Veräußerung oder Rück- nahme als Ertrag und nicht als Kapitalgewinn besteuert. Davon ausgenommen sind Anteil- klassen, die von der britischen Finanzbehörde („HMRC“) für die gesamte Zeit, in der die Antei- le vom jeweiligen Anleger gehalten werden, als
„Bericht erstattender Fonds“ (und zuvor ggf. als
„ausschüttender Fonds“) anerkannt sind.
Die britischen Bestimmungen für Offshore-Fonds sind jetzt in den Offshore Funds (Tax) Regulati- ons 2009 (Statutory Instrument 2009/3001) enthalten.
Damit britische Steuerzahler bei der Veräußerung ihrer Anlagen in einer Anteilklasse dieses Teil- fonds im Hinblick auf die Zahlung von Kapitaler- tragsteuern profitieren können, muss diese Klasse in allen Abrechnungszeiträumen, in denen sich die Anteile im Besitz der britischen Steuer- zahler befanden, als „Bericht erstattender Fonds“ (und ggf. vorher als „ausschüttender Fonds“) eingestuft worden sein.
Eine Liste der Offshore-Fonds mit dem Status als Bericht erstattender Fonds ist bei der HMRC unter www.hmrc.gov.uk/collective/rep-funds.xls erhältlich. Potenziellen Anlegern wird empfohlen, vor einer Anlage den Status der jeweiligen Anteilklasse zu prüfen. Bei einer Anteilklasse mit dem Status als Bericht erstattender Fonds wird es zur Erfüllung der mit diesem Status verbunde- nen Anforderungen notwendig sein, sowohl den Anlegern als auch der HMRC Bericht darüber zu erstatten, welche Erträge dieser Anteilklasse für den jeweiligen Abrechnungszeitraum zuzurech- nen sind. Insoweit der ausgewiesene Ertrag die an die Anleger ausgeschüttete Summe über- steigt, wird dieser Überschussertrag als zusätzli- che Ausschüttung an die Anleger angesehen, und die Anleger sind entsprechend steuerpflichtig.
Dividenden (sowie ausgewiesene einbehaltene Erträge), die an im Vereinigten Königreich ansäs- sige Personen ausgeschüttet werden, gelten als Dividenden (denen eine fiktive Dividendensteuer- schuld anhaftet) und sind im Allgemeinen steuer- pflichtig. Dividenden, die an eine im Vereinigten Königreich ansässige Gesellschaft ausgeschüttet wurden (sowie etwaige einbehaltene Erträge, die gegenüber einer solchen Gesellschaft ausgewie- sen wurden), werden ebenfalls als verfügbare Dividendeneinkünfte angesehen und sind im Allgemeinen steuerbefreit.
Die britischen Steuervorschriften enthalten zahlreiche Bestimmungen zur Bekämpfung von Steuervermeidung, die unter bestimmten Um- ständen für britische Anleger in Offshore-Fonds gelten können. Es wird davon ausgegangen, dass Anleger normalerweise nicht diesen Be- stimmungen unterliegen. Ein im Vereinigten Königreich steuerpflichtiger Anleger, der (zusam- men mit verbundenen Personen) einen Anteil von mehr als 25% an der DWS Strategic hält, sollte sich fachlich beraten lassen.
Die im Vereinigten Königreich registrierte Anteil- klasse richtet sich an private Anleger. Die Anteile werden allgemein erhältlich sein und breit ver- marktet werden und einem genügend großen Kreis auf eine für diese Zielgruppe geeignete Weise zugänglich gemacht werden.
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### Gesellschafterversammlungen
- Die Gesellschafterversammlungen finden jährlich am Sitz der Investmentgesellschaft oder am jeweiligen in der Einladung genannten Ort statt. Gewöhnlich werden sie am dritten Mittwoch im April eines jeden Jahres um 11:00 Uhr MEZ abgehalten. Fällt dieser dritte Mittwoch im April eines Jahres auf einen Bankfeiertag, findet die Gesellschafterversammlung am darauffolgenden Bankarbeitstag statt.
- Auch die Anteilinhaber eines Teilfonds können jederzeit eine Gesellschafterversammlung abhal- ten, um über Vorgänge zu entscheiden, welche ausschließlich diesen Teilfonds betreffen. Ebenso können Anteilinhaber einer Anteilklasse eines Teilfonds zu jeder Zeit eine Gesellschafterver- sammlung abhalten, um über Vorgänge zu entscheiden, welche ausschließlich diese Anteil- klasse betreffen.
- Beschlüsse werden durch Abstimmung mit einfacher Mehrheit gefasst. Im Übrigen findet das Gesetz über Handelsgesellschaften vom10. August 1915 Anwendung.
- Einladungen zu ordentlichen sowie zu außer- ordentlichen Gesellschafterversammlungen werden im Recueil Electronique des Sociétés et Associations („RESA“) des Handels- und Gesell- schaftsregisters, in einer luxemburgischen Zeitung und in anderen Zeitungen veröffentlicht. Sofern gesetzlich vorgeschrieben oder vom Verwaltungsrat für zweckmäßig angesehen, werden diese Einladungen auch in weiteren Zeitungen der jeweiligen Vertriebsländer veröf- fentlicht. Die Einladungen können auch mindes- tens acht Tage vor der Versammlung auf dem Postweg an Anteilinhaber im Besitz von Namens- anteilen gesendet werden.

Wurden alle Anteile als Namensanteile ausgege- ben, kann die Investmentgesellschaft die Einla- dung zur Hauptversammlung auch mindestens acht Tage vor der Versammlung ausschließlich per Einschreiben übermitteln.
Wenn alle Anteilinhaber persönlich anwesend oder durch einen Bevollmächtigten vertreten sind und bestätigen, dass ihnen die Tagesordnung bekannt ist, kann auf eine förmliche Einladung verzichtet werden.
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### Gründung, Auflösung und Verschmelzung von Teilfonds oder Anteilklassen
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#### Gründung


Beschlüsse über die Auflegung von Teilfonds oder Anteilklassen werden vom Verwaltungsrat gefasst.
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#### Schließung
- Wenn das Nettovermögen eines Teilfonds unter einen Mindestwert fällt, der nach Feststel- lung des Verwaltungsrats für eine wirtschaftlich effiziente Geschäftsführung dieses Teilfonds erforderlich ist, oder eine Veränderung der politi- schen oder wirtschaftlichen Rahmenbedingungen in Bezug auf einen Teilfonds eingetreten ist oder dies zur Wahrung der Interessen der Anteilinha- ber oder der Investmentgesellschaft erforderlich ist, kann der Verwaltungsrat beschließen, das in einem Teilfonds der Investmentgesellschaft gehaltene Vermögen aufzulösen und den Anteil- inhabern den Nettoinventarwert ihrer Anteile auszuzahlen. Maßgeblich ist der Bewertungstag, zu welchem die Entscheidung wirksam wird. Wenn eine Situation eintritt, die zur Auflösung des Teilfonds führt, wird die Ausgabe von Antei- len des betreffenden Teilfonds eingestellt. Sofern der Verwaltungsrat nicht etwas anderes be- schließt, bleibt die Rücknahme von Anteilen weiterhin möglich, wenn dabei die Gleichbehand- lung der Anteilinhaber gewährleistet werden kann. Die Verwahrstelle wird den Liquidations- erlös, abzüglich der Liquidationskosten und Honorare, auf Anweisung der Investmentgesell- schaft oder gegebenenfalls der von der Gesell- schafterversammlung ernannten Liquidatoren unter den Anteilinhabern des entsprechenden Teilfonds nach deren Anspruch verteilen. Netto- Liquidationserlöse, die zum Abschluss des Liquidationsverfahrens von Anteilinhabern nicht eingezogen wurden, werden von der Verwahr- stelle nach Abschluss des Liquidationsverfahrens für Rechnung der berechtigten Anteilinhaber bei der Caisse des Consignations in Luxemburg hinterlegt, wo diese Beträge verfallen, wenn sie nicht innerhalb der gesetzlichen Frist dort ange- fordert werden.
- Ferner kann der Verwaltungsrat die Annullie- rung der an einem solchen Teilfonds ausgegebe- nen Anteile und die Zuteilung von Anteilen eines anderen Teilfonds vorbehaltlich der Billigung durch die Gesellschafterversammlung der Anteil- inhaber dieses anderen Teilfonds verfügen, sofern die Anteilinhaber des entsprechenden Teilfonds das Recht haben, innerhalb einer Frist von einem Monat nach der Veröffentlichung gemäß nachfolgender Bestimmung die Rücknah- me oder den Umtausch aller oder eines Teilsihrer Anteile zum jeweiligen Anteilwert zu verlan­ gen, ohne dass zusätzliche Kosten anfallen.
- Der Verwaltungsrat kann beschließen, eine Anteilklasse innerhalb eines Teilfonds aufzulösen und den Anteilinhabern dieser Anteilklasse an dem Bewertungstag, an dem die Entscheidung wirksam wird, ihren Anteilwert (unter Berücksichti­ gung der tatsächlich erzielbaren Werte und der Realisierungskosten in Bezug auf die Vermögens­ anlagen im Zusammenhang mit dieser Annullie­ rung) auszuzahlen. Ferner kann der Verwaltungsrat die Annullierung der in einer Anteilklasse eines solchen Teilfonds ausgegebenen Anteile und die Zuteilung von Anteilen einer anderen Anteilklasse desselben Teilfonds verfügen, vorausgesetzt, dass während einer Frist von einem Monat nach Veröf­ fentlichung gemäß nachfolgender Bestimmung die Anteilinhaber der zu annullierenden Anteilklasse des Teilfonds das Recht haben, die Rücknahme oder den Umtausch aller oder eines Teils ihrer Anteile zum maßgeblichen Nettoinventarwert und gemäß dem in Artikel 14 und 15 der Satzung beschriebenen Verfahren ohne Kostenbelastung zu verlangen.
- Die Auflösung eines Teilfonds soll grundsätz­ lich innerhalb einer Frist von neun (9) Monaten nach dem Liquidationsbeschluss abgeschlossen sein. Beim Abschluss der Auflösung eines Teil­ fonds werden etwaige Restbestände baldmög­ lichst bei der Caisse de Consignation hinterlegt.
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#### Verschmelzung
- Gemäß den Definitionen und Bedingungen im Gesetz von 2010 kann ein Teilfonds entweder als verschmelzender oder aufnehmender Teilfonds mit einem anderen Teilfonds der Investmentgesell­ schaft, mit einem ausländischen oder luxemburgi­ schen OGAW oder mit einem Teilfonds eines ausländischen oder luxemburgischen OGAW verschmolzen werden. Der Verwaltungsrat ist bevollmächtigt, über solche Zusammenlegungen und das Datum ihres Inkrafttretens zu ent­ scheiden.

Sofern in Einzelfällen nicht etwas anderes be­ stimmt ist, wird die Verschmelzung so durchge­ führt, als würde der verschmelzende Teilfonds ohne Liquidation aufgelöst und sein Vermögen gleichzeitig von dem aufnehmenden (Teil­)Fonds bzw. OGAW nach gesetzlichen Bestimmungen übernommen. Die Anleger des verschmelzenden Teilfonds erhalten Anteile des aufnehmenden (Teil­)Fonds bzw. OGAW, deren Anzahl sich auf der Grundlage des Anteilwertverhältnisses des betroffenen (Teil­)Fonds bzw. OGAW zum Zeit­ punkt der Zusammenlegung errechnet, und gegebenenfalls einen Spitzenausgleich.
Die Anleger werden über die Verschmelzung auf der Website der Verwaltungsgesellschaft und, falls erforderlich, durch Mitteilung in den amtlichen Veröffentlichungsorganen der jeweiligen Rechts­ ordnungen, in denen die Anteile zum öffentlichen Vertrieb zur Verfügung stehen, informiert. Die Anteilinhaber haben die Möglichkeit, innerhalb einer Frist von mindestens dreißig Tagen die
Rücknahme oder den Umtausch von Anteilen kostenlos zu beantragen, wie in der betreffenden Publikation näher ausgeführt wird.
- Der Verwaltungsrat kann beschließen, Anteil­ klassen innerhalb eines Teilfonds zusammenzu­ legen. Eine solche Zusammenlegung führt dazu, dass die Anleger der zu annullierenden Anteil­ klasse Anteile der aufnehmenden Anteilklasse erhalten, deren Anzahl sich auf der Grundlage des Anteilwertverhältnisses der betroffenen Anteilklassen zum Zeitpunkt der Zusammen­ legung errechnet, und gegebenenfalls einen Spitzenausgleich.
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### Auflösung oder Verschmelzung der Investmentgesellschaft
- Die Investmentgesellschaft kann jederzeit durch die Gesellschafterversammlung aufgelöst werden. Für die Gültigkeit solcher Beschlüsse ist die gesetzlich vorgeschriebene Beschlussfähig­ keit notwendig.
- Die Auflösung der Investmentgesellschaft wird von der Investmentgesellschaft im Handels­ und Gesellschaftsregister (RESA) und in mindes­ tens zwei überregionalen Tageszeitungen, von denen eine eine luxemburgische Zeitung sein muss, veröffentlicht.
- Wenn eine Situation eintritt, die zur Auflö­ sung des Teilfonds führt, wird die Ausgabe von Anteilen eingestellt. Sofern der Verwaltungsrat nicht etwas anderes beschließt, bleibt die Rück­ nahme von Anteilen weiterhin möglich, wenn dabei die Gleichbehandlung der Anteilinhaber gewährleistet werden kann. Die Verwahrstelle wird den Liquidationserlös, abzüglich der Liquida­ tionskosten und Honorare, auf Anweisung der Investmentgesellschaft oder der von der Gesell­ schafterversammlung ernannten Liquidatoren unter den Anteilinhabern der entsprechenden Teilfonds nach deren Anspruch verteilen. Netto­ Liquidationserlöse, die zum Abschluss des Liquidationsverfahrens von Anteilinhabern nicht eingezogen wurden, werden von der Verwahr­ stelle nach Abschluss des Liquidationsverfahrens für Rechnung der berechtigten Anteilinhaber bei der Caisse des Consignations in Luxemburg hinterlegt, wo diese Beträge verfallen, wenn sie nicht innerhalb der gesetzlichen Frist dort ange­ fordert werden.
- Die Auflösung der Investmentgesellschaft soll grundsätzlich innerhalb von neun (9) Monaten nach dem Liquidationsbeschluss abgeschlossen werden. Beim Abschluss der Auflösung werden etwaige Restbestände baldmöglichst bei der Caisse de Consignation hinterlegt.
- Die Investmentgesellschaft kann entweder als verschmelzender OGAW oder als aufnehmen­ der OGAW Gegenstand von grenzüberschreiten­ den und inländischen Verschmelzungen gemäß den Definitionen und Bedingungen im Gesetz von 2010 sein. Der Verwaltungsrat ist bevoll­ mächtigt, über eine solche Zusammenlegung und das Datum ihres Inkrafttretens zu entschei­ den, falls die Investmentgesellschaft der aufneh­ mende OGAW ist.

Die Gesellschafterversammlung ist bevollmäch­ tigt, mit einfacher Mehrheit der dort persönlich oder durch einen Bevollmächtigten anwesenden Anteilinhaber über die Zusammenlegung und das Datum ihres Inkrafttretens zu entscheiden, falls die Investmentgesellschaft der zu übertragende OGAW ist und damit künftig nicht mehr existiert. Der Zeitpunkt des Inkrafttretens der Verschmel­ zung wird förmlich durch eine notarielle Urkunde festgestellt.
Die Anleger werden über die Verschmelzung auf der Website der Verwaltungsgesellschaft und, falls erforderlich, durch Mitteilung in den amt­ lichen Veröffentlichungsorganen der jeweiligen Rechtsordnungen, in denen die Anteile zum öffentlichen Vertrieb zur Verfügung stehen, informiert. Die Anteilinhaber haben die Möglich­ keit, innerhalb einer Frist von mindestens
30 Tagen die Rücknahme oder den Umtausch von Anteilen kostenlos zu beantragen, wie in der betreffenden Publikation näher ausgeführt wird.
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### Veröffentlichungen
- Der Nettoinventarwert je Anteil kann bei der Verwaltungsgesellschaft und jeder Zahlstelle erfragt und in jedem Vertriebsland in geeigneten Medien (z.B. Internet, elektronische Informati­ onssysteme, Zeitungen usw.) veröffentlicht werden. Um Anlegern bessere Informationen zur Verfügung zu stellen und den unterschiedlichen Marktgepflogenheiten Rechnung zu tragen, kann die Verwaltungsgesellschaft auch einen Ausga­ be­/Rücknahmepreis veröffentlichen, der den Ausgabeaufschlag bzw. Rücknahmeabschlag berücksichtigt. Diese Informationen sind bei der Investmentgesellschaft, der Verwaltungsgesell­ schaft, der Transfer­ oder der Vertriebsstelle an jedem Tag erhältlich, an dem diese Informationen veröffentlicht werden.
- Die Investmentgesellschaft erstellt einen geprüften Jahresbericht sowie einen Halbjah­ resbericht entsprechend den gesetzlichen Bestimmungen des Großherzogtums Luxem­ burg. Diese können am Sitz der Investmentge­ sellschaft eingesehen werden. Das Geschäfts­ jahr der Investmentgesellschaft endet zum31. Dezember. Das erste Rechnungsjahr beginnt zum Gründungsdatum und endet zum 31. De­ zember 2018. Der erste Jahresbericht wird per31. Dezember 2018 und der erste Halbjahres­ bericht per 30. Juni 2018 veröffentlicht.
- Der Verkaufsprospekt, die Wesentlichen Anlegerinformationen, die Satzung sowie die Jahres- und Halbjahresberichte sind für die Anteilinhaber am Sitz der Investmentgesell- schaft sowie bei jeder Vertriebs- und Zahlstelle kostenlos erhältlich. Exemplare der folgenden Dokumente können zudem an jedem luxembur- gischen Bankgeschäftstag während der üblichen Geschäftszeiten kostenlos am Sitz der Gesell- schaft unter der Anschrift 2, Boulevard Konrad Adenauer, 1115 Luxemburg, Luxemburg, einge- sehen werden:
	- der Verwaltungsgesellschaftsvertrag,
	- der Verwahrstellenvertrag,
	- der Subadministrationsvertrag,
	- der Register- und Transferstellenvertrag und
	- der Zahlstellenvertrag.

- Wichtige Informationen werden den Anle- gern auf der Website der Verwaltungsgesell- schaft unter www.dws.com mitgeteilt. Sofern in bestimmten Vertriebsländern vorgeschrieben, erfolgen die Bekanntmachungen auch in einer Zeitung oder in einer anderen gesetzlich vorge- schriebenen Form der Veröffentlichung. Sofern nach luxemburgischem Recht vorgeschrieben, erfolgt die Veröffentlichung auch in mindestens einer luxemburgischen Tageszeitung und gege- benenfalls im Handels- und Gesellschaftsregis- ter (RESA).
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### Errichtung, Geschäftsjahr, Dauer

Die Investmentgesellschaft wurde am 6. Dezem- ber 2017 auf unbestimmte Dauer errichtet. Ihr Geschäftsjahr endet jeweils zum 31. Dezember. Das erste Rechnungsjahr beginnt zum Grün- dungsdatum und endet zum 31. Dezember 2018.
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### Börsen und Märkte

Die Verwaltungsgesellschaft kann die Anteile der Teilfonds an einer Börse zur Notierung zulassen oder an geregelten Märkten handeln lassen; derzeit macht die Verwaltungsgesellschaft von dieser Möglichkeit keinen Gebrauch.
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