Credit risk is the risk that counterparty to a financial instrument will fail to discharge an obligation or commitment that it has entered into with the Fund. The Company will be exposed to credit risk on parties with whom it trades and will also bear the risk of settlement default. The Fund minimises concentrations of credit risk by undertaking transactions with a large number of counterparties on recognised and reputable exchanges. All transactions in listed investments are settled using approved brokers, wherever possible settling trades against payment (delivery versus payment).
The Fund will be exposed to credit risk on the counterparties with whom it trades in relation to contracts for difference, forward currency contracts and P- Notes that are not traded on a recognised exchange. Such instruments are not afforded the same protections as may apply to participants trading futures or options on recognised exchanges, such as the performance guarantee of an exchange clearing house. The Fund will be subject to the possibility of the insolvency, bankruptcy or default of a counterparty with which the Fund trades such instruments, which could result in substantial losses to the Fund.
All of the cash held by the Fund is held at face value by the Depositary. Cash deposited with the Depositary is deposited as banker and is held on its Statement of Financial Position. Accordingly, in accordance with usual banking practice, the Depositary’s liability to the Company in respect of such cash deposits shall be that of the debtor and in the event of insolvency or bankruptcy of the Depositary, the Company will be treated as a general creditor in relation to cash held with the Depositary. The majority of the financial assets are held with the Depositary. These assets are held distinct and separately from the proprietary assets of the Depositary. Investments are clearly recorded to ensure they are held on behalf of the Company. Bankruptcy or insolvency of the Depositary and/or one of its agents or affiliates may cause the Company’s rights with respect to the investments held by the Depositary to be delayed or limited.

Translation (ENDE, 2020-12-31):
Das Kreditrisiko verkörpert das Risiko, dass eine Gegenpartei eines Finanzinstruments seinen Zahlungsverpflichtungen aus einem mit dem Teilfonds abgeschlossenen Geschäft nicht nachkommt. Die Gesellschaft ist bei Handelspartnern einem Kreditrisiko ausgesetzt und trägt darüber hinaus das Erfüllungsrisiko bei der Abwicklung von Geschäften. Der Teilfonds hält die Konzentration von Kreditrisiken möglichst gering, indem er seine Geschäfte mit einer großen Anzahl von Gegenparteien an anerkannten und angesehenen Börsen abschließt. Alle Geschäfte in börsennotierten Wertpapieren werden über zugelassene Broker abgewickelt, vorzugsweise erfolgt die Lieferung gegen Zahlung („delivery versus payment“).
Der Teilfonds ist einem Kreditrisiko in Bezug auf die Gegenpartei ausgesetzt, mit der er Geschäfte in Differenzkontrakten, Devisenterminkontrakten und P- Notes abschließt, die nicht an einer anerkannten Börse gehandelt werden. Diese Instrumente unterliegen nicht denselben Schutzmechanismen, denen Termingeschäfte oder Optionen an anerkannten Wertpapierbörsen unterliegen, wie zum Beispiel der Erfüllungsgarantie einer Clearingstelle. Der Teilfonds ist dem Risiko der Insolvenz, des Konkurses oder eines sonstigen Ausfalls einer Gegenpartei, mit der er solche Instrumente handelt, ausgesetzt. Dies kann dem Teilfonds erhebliche Verluste verursachen.
Die gesamten Barmittel des Teilfonds werden zu ihrem Nennwert von der Verwahrstelle verwahrt. Die bei der Verwahrstelle hinterlegten Barmittel werden als Bankeinlagen in der Bilanz der Verwahrstelle geführt. Gemäß geltender Praxis im Bankgeschäft haftet die Verwahrstelle gegenüber der Gesellschaft für diese Bankeinlagen als Schuldnerin. Bei Zahlungsunfähigkeit oder Konkurs der Verwahrstelle steht die Gesellschaft in Bezug auf Bareinlagen bei der Verwahrstelle im Rang einer nicht bevorrechtigten Gläubigerin. Der Großteil der finanziellen Vermögenswerte wird von der Verwahrstelle verwahrt. Diese Vermögenswerte werden von den eigenen Vermögenswerten der Verwahrstelle getrennt verwahrt. Über Anlagen wird so Buch geführt, dass klar ersichtlich ist, dass sie im Namen der Gesellschaft gehalten werden. Bei Konkurs oder Zahlungsunfähigkeit der Verwahrstelle und/oder eines ihrer Beauftragten oder einer Tochtergesellschaft können die Rechte der Gesellschaft an den von der Verwahrstelle verwahrten Anlagen verzögert oder eingeschränkt werden.