The Management Company, fund manager or an investment adviser may have a claim to a performance fee, as defined in the overview “The sub-funds – an overview”.
The performance fee is calculated daily after determining all the remaining fees described in this Article and is payable in favour of the fund manager as set out in the section “The sub-funds – an overview”, plus any statutory value added tax applicable.
The last net asset value per unit determined in the previous financial year, less any distribution made, shall be set as the benchmark on the first valuation day of each financial year of the Fund. The initial unit value shall serve as the benchmark in the first financial year.
It is specifically pointed out that the calculation of the performance fee is made on the basis of the net asset value; it includes both realised and non-realised profits and losses. A performance fee can therefore also be payable on non-realised profits which may possibly never be realised.
As the assets of a sub-fund can be invested in target funds, there may be a double cost incurred against the performance, particularly as both the target fund and the fund assets are encumbered with costs and expenses. When a sub-fund acquires units in a target fund which is managed directly or indirectly by the same management company or by a company affiliated to the management company via shared management or control or by a considerable direct or indirect participation, then the Management Company or other company may not charge any fees for subscription or repurchase of units in this target fund by the sub-fund. If a sub-fund purchases units in another sub-fund of this Fund as target fund, the Management Company is not entitled to charge fees for subscription or repurchase of units in the target sub-fund by the sub-fund nor may it charge a management fee at the level of the acquiring sub-fund or of the target sub-fund. In the case of the management fee this can be achieved by the Management Company if it reduces its management fee for the portion representing the units in such affiliated target funds – up to their full amount – by the amount of the management fee charged by the acquired target fund. These restrictions also apply to units in investment companies which are affiliated to the Management Company or the Fund in the aforementioned way.
However, if a sub-fund invests in target funds which are launched and/or managed by other companies, the respective front-end load or possible redemption fees must be taken into account, where applicable. However, the object of fund management is to acquire target funds where possible without a front-end load and redemption fees. Costs incurred by the sub-funds from participating in subscriptions to target funds may be charged to the sub-funds. The maximum management fee of the target funds may be viewed in the investment policy of the particular sub- fund in the table entitled “The sub-funds – an overview”.
The Fund may purchase assets which have not been admitted to the official market at a stock exchange or are not incorporated into an organised market. The Fund may use the services of third parties for the administration of OTC derivative transactions and collateral for derivative transactions. Fees incurred for the use of third-party services and internal costs of the Management Company, both being in line with market standards, are charged to the Fund. The Management Company may charge the Fund or one or several unit classes a lower fee at its own discretion, or indeed may exempt the latter from being paying such costs. The fees for third-party services shall not be covered by the management fee and shall, as such, be charged to the Fund additionally. These costs and any losses from OTC derivative transactions reduce the earnings of the Fund. In the annual and semi-annual reports, the Management Company indicates the charges levied for these third parties for all unit classes.
The amounts paid as costs and payments are recorded in the annual reports.
All costs and payments are first added to the current income, then to the capital gains and finally to the assets of the Fund.
The costs and handling charges associated with the purchase or sale of assets are included in the cost price and/or subtracted from the sales proceeds.

Translation (ENDE, 2021-12-31):
Die Verwaltungsgesellschaft, der Fonds Manager oder ein Anlageberater hat ggf. Anspruch auf eine Performance-Vergütung, wie in der Übersicht „Die Teilfonds im Überblick“ festgelegt.
Die Performance-Vergütung wird nach Ermittlung aller übrigen in diesem Artikel beschriebenen Gebühren täglich ermittelt und ist zu Gunsten der Fondsmanagementgesellschaft zuzüglich evtl. Mehrwertsteuer zahlbar, wie in der Übersicht „Die Teilfonds im Überblick“ festgelegt.
An jedem ersten Bewertungstag eines Geschäftsjahres des Fonds wird der letzte im vorherigen Geschäftsjahr festgestellte Inventarwert je Anteil, abzüglich einer eventuellen Ausschüttung, als Referenzwert festgesetzt. Im ersten Geschäftsjahr gilt der Erstanteilwert als Referenzwert.
Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass die Berechnung der Performancefee auf Basis des Nettoinventarwertes erfolgt, dieser enthält sowohl realisierte als auch nicht realisierte Gewinne und Verluste. Daher kann eine Performancefee auch auf nicht realisierte Gewinne zahlbar sein, die eventuell niemals realisiert werden.
Da das Fondsvermögen eines Teilfonds in Zielfonds investieren kann, kann eine doppelte Kostenbelastung zu Lasten der Wertentwicklung entstehen, zumal sowohl der Zielfonds, als auch das Fondsvermögen mit Aufwendungen und Kosten belastet wird. Erwirbt ein Teilfonds Anteile eines Zielfonds, der unmittelbar oder mittelbar von derselben Verwaltungsgesellschaft oder von einer Gesellschaft verwaltet wird, mit der die Verwaltungsgesellschaft durch eine gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder eine wesentliche direkte oder indirekte Beteiligung verbunden ist, so darf die Verwaltungsgesellschaft oder die andere Gesellschaft für die Zeichnung oder den Rückkauf von Anteilen dieses Zielfonds durch den Teilfonds keine Gebühren berechnen. Erwirbt ein Teilfonds Anteile eines anderen Teilfonds dieses Fonds als Zielfonds, so darf die Verwaltungsgesellschaft für die Zeichnung oder den Rückkauf von Anteilen dieses Zielteilfonds durch den Teilfonds keine Gebühren berechnen und nicht eine Verwaltungsvergütung sowohl auf der Ebene des erwerbenden Teilfonds als auch auf Ebene des Zielteilfonds berechnen. Bei der Verwaltungsvergütung kann das dadurch erreicht werden, dass die Verwaltungsgesellschaft ihre Verwaltungsvergütung für den auf Anteile an solchen verbundenen Zielfonds entfallenden Teil – bis zu ihrer gesamten Höhe – jeweils um die von den erworbenen Zielfonds berechnete Verwaltungsvergütung kürzt. Diese Beschränkungen gelten auch für Anteile an Investmentgesellschaften, die mit der Verwaltungsgesellschaft bzw. mit dem Fonds in der
vorgenannten Weise verbunden sind.
Soweit ein Teilfonds jedoch in Zielfonds anlegt, die von anderen Gesellschaften aufgelegt und/ oder verwaltet werden, sind ggf. der jeweilige Ausgabeaufschlag bzw. eventuelle Rücknahmegebühren zu berücksichtigen. Ziel des Fondsmanagements ist es jedoch, Zielfonds möglichst ohne Ausgabeaufschlag und Rücknahmegebühren zu erwerben. Kosten, die den Teilfonds aus der Teilnahme an Zeichnungen von Zielfonds entstehen, können den Teilfonds belastet werden. Die maximale Verwaltungsvergütung der Zielfonds kann der Anlagepolitik des jeweiligen Teilfonds in der Tabelle „Die Teilfonds im Überblick“ entnommen werden.
Der Fonds kann Vermögensgegenstände erwerben, die nicht zum amtlichen Markt an einer Börse zugelassen oder in einen organisierten Markt einbezogen sind. Der Fonds kann sich bei der Verwaltung von außerbörslich gehandelten Derivate-Geschäften (sog. OTC Derivate) und Sicherheiten für Derivate-Geschäfte der Dienste Dritter bedienen. Die dafür anfallenden marktüblichen Kosten für die Inanspruchnahme der Dienste Dritter sowie marktübliche interne Kosten der Verwaltungsgesellschaft werden dem Fonds belastet. Es steht der Verwaltungsgesellschaft frei, dem Fonds oder eine oder mehrere Anteilklassen mit niedrigeren Kosten zu belasten oder von der Belastung solcher Kosten abzusehen. Die Kosten für die Dienste Dritter sind von der Verwaltungsvergütung nicht abgedeckt und werden somit dem Fonds zusätzlich belastet. Diese Kosten und ggf. Verluste aus außerbörslichen Derivate-Geschäften vermindern das Ergebnis des Fonds. Die Verwaltungsgesellschaft gibt für alle Anteilkassen im Jahres- und Halbjahresbericht die erhobenen Vergütungen für diese Dritten an.
Die als Entgelte und Kosten gezahlten Beträge werden in den Jahresberichten aufgeführt.
Alle Kosten und Entgelte werden zuerst dem laufenden Einkommen angerechnet, dann den Kapitalgewinnen und erst dann dem Fondsvermögen.
Die mit dem Erwerb oder der Veräußerung von Vermögenswerten verbundenen Kosten und Bearbeitungsentgelte werden in den Einstandspreis eingerechnet bzw. beim Verkaufserlös abgezogen.