Inflation risk
Inflation can reduce the value of the sub-fund’s investments. The purchasing power of the invested capital falls if the rate of inflation is higher than the return on the investments.
Macroeconomic risk
This is the risk of capital losses caused by failure to take accurate account of macroeconomic developments when making investment decisions, with the result that securities investments are made at the wrong time or securities are held during an unfavourable phase of the business cycle.
Country or transfer risk
Investments in politically unstable countries carry especially high risks. These can suddenly result in large price fluctuations. Country risks include the threat of currency restrictions, transfer risks, moratoria or embargos.
Potential investment spectrum
Under the investment principles and investment limits laid down in the AIFMA and the constituent documents, which allow the Investment Company and the sub-funds very broad scope for their investment activity, the actual investment policy may entail concentrating on particular assets, e.g. only a small number of sectors, markets, regions or countries. This concentration on a small number of special investment segments may give rise to heightened opportunities but in all cases will simultaneously involve correspondingly heightened risks.
Concentration risk
Further risks may arise from a concentration of investments in particular assets or markets. In this case the sub-fund’s performance is heavily dependent on that of the assets or markets concerned.
Liquidity risk
AIFMA-105-1-k--
Instruments which are not listed on an exchange or traded on some other organised market carry the risk that it might prove difficult or even impossible to sell them on to third parties. Securities of smaller companies (small caps) are subject to the risk that the market in these securities might not always be liquid. This can mean that the securities cannot be sold at the desired time and/or cannot be traded in the desired quantity and/or at the desired price.
Market risk
This is a general risk affecting all investments and refers to the danger that the value of a particular investment may change to the detriment of the sub-fund.
Psychological market risk
Market sentiment, opinion and rumour can cause a substantial decline in the value of an asset even though the profitability and prospects of the companies in which the Investment Company has invested might not have changed significantly. Psychological market risk affects equities in particular.
Settlement risk
This is the risk of a loss being incurred because a transaction that has been concluded is not executed as expected because a counterparty fails to pay or deliver or because operational errors occur in the execution of the transaction.
Legal and tax risk
The purchase, holding or sale of investments may be subject to tax regulations (e.g. deduction of withholding tax) outside the Investment Company’s country of domicile. Further, the legal and fiscal treatment of sub-funds may change in unforeseeable and uncontrollable ways.
Business risk
Equity investments involve a direct participation in a company’s business success or failure. This could even mean that the entire value of the investment is lost.
Currency risk
Foreign currency positions that are not hedged are exposed to direct currency risk. Falling exchange rates cause the value of foreign currency positions to decline. Conversely, the foreign exchange markets also offer opportunities for profit. In addition to these direct currency risks, indirect currency risks may arise. Internationally active companies are susceptible to exchange rate movements to varying degrees, and these can indirectly affect the value of investments in these companies.
Interest rate risk
Investments in interest-bearing securities are exposed to the risk of changing interest rates. If market rates rise, the market value of interest-bearing securities can decline substantially. This effect is magnified in the case of interest-bearing securities with long periods to maturity and low nominal interest rates.
Change of investment policy
A change of investment policy within the legally and contractually authorised investment spectrum may materially alter the risk associated with the sub-fund. The AIFM may at any time significantly modify the investment policy of the sub-fund within the parameters of the Constituent documents by amending the Prospectus and Constituent documents (By-Laws), including Annex I.
Amending the Prospectus including constituent documents
The AIFM reserves the right to amend the Prospectus including constituent documents. The AIFM may also dissolve an individual sub-fund altogether or merge it with another sub-fund. The investor therefore runs the risk of not being able to hold the sub-fund units for the expected period.
Risk of suspension of redemptions
In principle, investors can require the AIFM to redeem their units in line with the valuation frequency of the sub-fund. However, the AIFM may temporarily suspend the redemption of units if extraordinary circumstances arise, redeeming the units only later at the price applicable then. This price may be lower than it was before unit redemptions were suspended.
Key personnel risk
A sub-fund that generates highly positive investment returns over a given period owes its success in part to the skills of the people in charge of it and hence to the correct decisions taken by its managers. However, fund management personnel are subject to change. If so, the new decision-makers might be less successful.
Hedging risk
Unit classes with an accounting currency other than the sub-fund currency can be hedged against exchange rate fluctuations. The aim of such hedging is to protect investors as much as possible against potential losses caused by negative exchange rate fluctuations, although by the same token it prevents investors from benefiting fully from positive exchange rate fluctuations. Because of fluctuations in the hedged sub- fund volume and current levels of subscriptions and redemptions it is not always possible to ensure that hedging exactly matches the net asset value of the unit class to be hedged. There is therefore a possibility that the net asset value per unit of a hedged unit class will not perform identically with the net asset value per unit of a unit class that is not hedged.
- Asset valuation rulesAIFMA-105-1-i--see constituent documents
- Master/feeder structureAIFMA-105-1-b--see constituent documents
- Unit classesAIFMA-105-1-m--The Investment Company’s investors shall be treated fairly and equitably. In particular, when managing liquidity risk and redeeming units the interests of one investor or group of investors shall not be favoured over the interests of another investor or group of investors. In this regard the provisions governing the issue and redemption of units provide for the fair treatment of the investors. No preferential treatment shall be given to one investor or group of investors except by means of the creation of unit classes with distinctive features.
- Key dataFor specific information, see Annex I.
- Type and principal characteristics of the unitssee constituent documents
- Calculating unit issue and redemption prices (method, frequency, associated costs, publication)see constituent documents
- Calculation and appropriation of profit, frequency of distributionsFor specific information, see Annex I.
- Issue, redemption and conversion of unitsAIFMA-105-1-o--see constituent documents
- Minimum investmentThe Investment Company may, at its discretion, waive the minimum investment requirements.

Translation (ENDE, 2019-11-04):
Geldwertrisiko
Die Inflation kann den Wert der Anlagen des Teilfonds- vermögens mindern. Die Kaufkraft des investierten Ka- pitals sinkt, wenn die Inflationsrate höher ist als der Er- trag, den die Anlagen abwerfen.
Konjunkturrisiko
Es handelt sich dabei um die Gefahr von Kursverlusten, die dadurch entstehen, dass bei der Anlageentschei- dung die Konjunkturentwicklung nicht oder nicht zu- treffend berücksichtigt und dadurch Wertpapieranla- gen zum falschen Zeitpunkt getätigt oder Wertpapiere in einer ungünstigen Konjunkturphase gehalten wer- den.
Länder- oder Transferrisiko
Anlagen in Ländern mit politisch instabilen Verhältnis- sen unterliegen besonderen Risiken. Diese können sehr rasch zu grossen Kursschwankungen führen. Dazu gehören beispielsweise Devisenbeschränkun- gen, Transferrisiken, Moratorien oder Embargos.
Mögliches Anlagespektrum
Unter Beachtung der durch das AIFMG und den kon- stituierenden Dokumenten vorgegebenen Anlage- grundsätzen und -grenzen, die für die Investmentge- sellschaft bzw. den Teilfonds einen sehr weiten Rah- men vorsehen, kann die tatsächliche Anlagepolitik auch darauf ausgerichtet sein, schwerpunktmässig Vermögensgegenstände zu erwerben. Diese Konzent- ration auf wenige spezielle Anlagesektoren kann mit besonderen Chancen verbunden sein, denen immer entsprechende Risiken gegenüberstehen.
Konzentrationsrisiko
Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Anlagen in bestimmte Vermögens- gegenstände oder Märkte erfolgt. Dann ist der Teil- fonds von der Entwicklung dieser Vermögensgegen- stände oder Märkte besonders stark abhängig.
Liquiditätsrisiko
AIFMG-105-1-k--
Bei Titeln, die nicht an einer Börse zugelassen sind oder nicht an einem geregelten Markt gehandelt werden, besteht das Risiko, dass diese nicht oder nur erschwert an Dritte weiter veräussert werden können. Bei Titeln kleinerer Gesellschaften (Nebenwerte) besteht das Ri- siko, dass der Markt phasenweise nicht liquide ist. Dies kann zur Folge haben, dass Titel nicht zum gewünsch- ten Zeitpunkt und/oder nicht in der gewünschten Menge und/oder nicht zum erhofften Preis gehandelt werden können.
Marktrisiko (Kursrisiko)
Dieses ist ein allgemeines, mit allen Anlagen verbunde- nes Risiko, das darin besteht, dass sich der Wert einer bestimmten Anlage möglicherweise gegen die Interes- sen des Teilfonds verändert.
Psychologisches Marktrisiko
Stimmungen, Meinungen und Gerüchte können einen bedeutenden Kursrückgang verursachen, obwohl sich die Ertragslage und die Zukunftsaussichten der Unter- nehmen, in welche investiert wird, nicht nachhaltig ver- ändert haben müssen. Das psychologische Marktrisiko wirkt sich besonders auf Aktien aus.
Settlementrisiko
Es handelt sich dabei um das Verlustrisiko, weil ein ab- geschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefert, oder dass Verluste aufgrund von Fehlern im operationalen Be- reich im Rahmen der Abwicklung eines Geschäfts auf- treten können.
Rechts- und Steuerrisiko
Das Kaufen, Halten oder Verkaufen von Anlagen kann steuergesetzlichen Vorschriften (z.B. Quellensteuer- abzug) ausserhalb des Domizillandes der Investment- gesellschaft unterliegen. Ferner kann sich die rechtli- che und steuerliche Behandlung von Teilfonds in unab- sehbarer und nicht beeinflussbarer Weise ändern.
Unternehmerrisiko
Anlagen in Aktien stellen eine direkte Beteiligung am wirtschaftlichen Erfolg bzw. Misserfolg eines Unter- nehmens dar. Dies kann auch den vollständigen Wert- verlust der entsprechenden Anlagen bedeuten.
Währungsrisiko
Fremdwährungspositionen die nicht abgesichert wer- den, unterliegen einem direkten Währungsrisiko. Sin- kende Devisenkurse führen zu einer Wertminderung der Fremdwährungspositionen. Im umgekehrten Fall bietet der Devisenmarkt auch Chancen auf Gewinne. Neben den direkten bestehen auch indirekte Wäh- rungsrisiken. International tätige Unternehmen sind mehr oder weniger stark von der Wechselkursentwick- lung abhängig, was sich indirekt auch auf die Kursent- wicklung von Anlagen auswirken kann.
Zinsänderungsrisiko
Soweit in verzinsliche Wertpapiere investiert wird, be- steht ein Zinsänderungsrisiko. Steigt das Marktzinsni- veau, kann der Kurswert der verzinslichen Wertpa- piere erheblich sinken. Dies gilt in erhöhtem Masse für verzinsliche Wertpapiere mit längerer Restlaufzeit und niedrigerer Nominalverzinsung.
Änderung der Anlagepolitik
Durch eine Änderung der Anlagepolitik innerhalb des gesetzlich und vertraglich zulässigen Anlagespektrums kann sich das mit dem Teilfonds verbundene Risiko in- haltlich verändern. Der AIFM kann die Anlagepolitik des Teilfonds innerhalb der geltenden konstituieren- den Dokumente durch eine Änderung des Prospekts inkl. konstituierende Dokumente und dessen Anhänge jederzeit und wesentlich ändern.
Änderung des Prospekts inkl. konstituierender Do- kumente
Der AIFM behält sich das Recht vor, den Prospekt inkl. konstituierende Dokumente zu ändern. Ferner ist es ihm möglich, einzelne Teilfonds ganz aufzulösen, oder mit anderen Teilfonds zu verschmelzen. Für den Anle- ger besteht daher das Risiko, dass er die von ihm ge- plante Haltedauer nicht realisieren kann.
Risiko der Rücknahmeaussetzung
Der Anleger kann grundsätzlich vom AIFM die Rück- nahme seiner Anlegeraktien gemäss Bewertungsinter- vall des Teilfonds verlangen. Der AIFM kann die Rück- nahme der Anlegeraktien jedoch bei Vorliegen ausser- gewöhnlicher Umstände zeitweilig aussetzen, und die Anlegeraktien erst später zu dem dann gültigen Preis zurücknehmen. Dieser Preis kann niedriger liegen, als derjenige vor Aussetzung der Rücknahme.
Schlüsselpersonenrisiko
Teilfonds, deren Anlageergebnis in einem bestimmten Zeitraum sehr positiv ausfällt, haben diesen Erfolg auch der Eignung der handelnden Personen und damit den richtigen Entscheidungen ihres Managements zu ver- danken. Die personelle Zusammensetzung des Fonds- managements kann sich jedoch verändern. Neue Ent- scheidungsträger können dann möglicherweise weni- ger erfolgreich agieren.
Hedgingrisiko
Anteilsklassen, deren Rechnungswährung nicht der Teilfondswährung entspricht, können gegen Wechsel- kursschwankungen abgesichert werden (Hedging). Dadurch sollen die Anleger der jeweiligen Anteils- klasse weitestgehend gegen mögliche Verluste auf- grund von negativen Wechselkursentwicklungen ab- gesichert werden, sie können jedoch gleichzeitig von positiven Wechselkursentwicklungen nicht in vollem Umfang profitieren. Aufgrund von Schwankungen des im Teilfonds abgesicherten Volumens sowie laufenden Zeichnungen und Rücknahmen ist es nicht immer mög- lich, Absicherungen im exakt gleichen Umfang zu hal- ten wie der Nettoinventarwert der abzusichernden An- teilsklasse. Es besteht daher die Möglichkeit, dass sich der Nettoinventarwert pro Anteil an einer abgesicher- ten Anteilsklasse nicht identisch entwickelt wie der Nettoinventarwert pro Anteil an einer nicht abgesicher- ten Anteilsklasse.
- Regeln für die VermögensbewertungAIFMG-105-1-i--Siehe konstituierende Dokumente.
- Master-Feeder-StrukturAIFMG-105-1-b--Siehe konstituierende Dokumente.
- AnteilsklassenAIFMG-105-1-m--Die Anleger der Investmentgesellschaft sind fair zu be- handeln. Insbesondere dürfen im Rahmen der Steue- rung des Liquiditätsrisikos und der Rücknahme von An- legeraktien die Interessen eines Anlegers oder einer Gruppe von Anlegern nicht über die Interessen eines anderen Anlegers oder einer anderen Anlegergruppe gestellt werden. Diesbezüglich stellen die Bestimmun- gen zur Ausgabe und Rücknahme von Anlegeraktien eine faire Behandlung der Anleger sicher. Ausser durch Bildung von Anteilsklassen mit unterschiedli- chen Merkmalen werden Anlegern oder einer Gruppe von Anlegern keine Vorzugsbehandlungen einge- räumt.
- StammdatenFür spezifische Angaben siehe Anhang I.
- Art und Hauptmerkmale der AnlegeraktienSiehe konstituierende Dokumente.
- Ermittlung der Verkaufs-/Ausgabepreise und der Auszahlungs-/Rücknahmepreise (Methode, Häufig- keit, verbundene Kosten, Veröffentlichung)Siehe konstituierende Dokumente.
- Ermittlung und Verwendung der Erträge, Häufig- keit der AusschüttungenFür spezifische Angaben siehe Anhang I.
- Ausgabe, Rücknahme und Umtausch von Anleger- aktienAIFMG-105-1-o--Siehe konstituierende Dokumente.
- MindestanlageAuf die Mindestanlagen kann nach freiem Ermessen der Investmentgesellschaft verzichtet werden.