A Unitholder may convert some or all of its Units in one Class (the "Original Class") to Units in another Class (the "New Class"), provided such a Unitholder qualifies for investment in the New Class, by requesting a redemption of their Units in the Original Class and a simultaneous application of the redemption proceeds in paying up for the Subscription of the Units of the New Class.
Units may be converted on any Conversion Day. Requests for conversion must be received by the Depositary before the Conversion Deadline. Requests received after the Conversion Deadline will be recorded for conversion on the next following Valuation Day.
The AIF or the AIFM on behalf of the AIF, acting in the best interest of the Unitholders, may at any time reject conversion applications or temporarily limit or suspend such conversion.
The number of Units of the New Class to be issued is calculated in accordance with the following formula:
NNS  (NOS * POS * EXR ) ,
PNS
where
is the number of Units of the New Class;  is the number of Units of the Original Class;  is the Redemption Price per Unit in the Original Class as of the relevant Valuation Day;  is the exchange rate used for currency conversions (if any) as determined by the Administrator; and  is the Subscription Price per Unit in the New Class as of that same Valuation Day.
The AIF or the AIFM on behalf of the AIF may effect a compulsory conversion of Units (i) if a Unitholder ceases to fulfil or has never met the requirements of the Class he or she is invested in; (ii) in connection with the management of Recovery Pockets; or (iii) to give effect to any conversion, transfer, restructuring, split, merger, termination or roll-up policy.
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##### Valuation

Translation (ENDE, 2022-12-20):
Ein Anteilinhaber kann seine Anteile einer Klasse (die „ursprüngliche Anteilklasse“) teilweise oder insgesamt in Anteile einer anderen Klasse umwandeln (die „neue Anteilklasse“) – vorausgesetzt, ein solcher Anteilinhaber erfüllt die Voraussetzungen für die Anlage in die neue Anteilklasse –, indem er die Rücknahme seiner Anteile der ursprünglichen Anteilklasse und eine gleichzeitige Verwendung der Rücknahmeerlöse für die Einzahlung auf die Zeichnung von Anteilen der neuen Anteilklasse beantragt.
Anteile können an jedem Umwandlungstag umgewandelt werden. Umwandlungsanträge müssen vor Ablauf der Umwandlungsfrist bei der Verwahrstelle eingehen. Nach Ablauf der Umwandlungsfrist eingegangene Anträge werden für die Umwandlung am darauf folgenden Umwandlungstag vorgemerkt.
Der AIF oder der im Auftrag des AIF handelnde AIFM kann im Interesse der Anteilinhaber jederzeit Umwandlungsanträge ablehnen oder eine solche Umwandlung zeitweise begrenzen oder aussetzen.
Die Anzahl der auszugebenden Anteile der neuen Anteilklasse bestimmt sich nach folgender Formel:
NNS  (NOS * POS * EXR) ,
PNS
wobei
die Zahl der Anteile der neuen Anteilklasse ist, die Zahl der Anteile der ursprünglichen Anteilklasse,	der Rücknahmepreis je Anteil der ursprünglichen Anteilklasse am maßgeblichen Bewertungstag,  der (gegebenenfalls) bei Währungsumrechnungen verwendete Wechselkurs, den die Administrationsstelle bestimmt, und  der Zeichnungspreis je Anteil der neuen Anteilklasse am selben Bewertungstag.
Der AIF oder der im Auftrag des AIF handelnde AIFM kann eine zwangsweise Umwandlung der Anteile veranlassen, (i) wenn ein Anteilinhaber die Anforderungen der Klasse, in die er angelegt hat, nicht mehr erfüllt oder nie erfüllt hat, (ii) in Verbindung mit der Verwaltung von Recovery Pockets oder (iii) um Umrechnungs-, Übertragungs-, Restrukturierungs-, Aufspaltungs-, Zusammenlegungs-, Beendigungs- oder Verschmelzungsmaßnahmen nach Übernahmen Wirkung zu verleihen.
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### Bewertung