## Stamp Duty and Stamp Duty Reserve Tax
Liability to UK stamp duty will not arise provided that any instrument in writing, transferring Shares in the Company, or shares acquired by the Company, is executed and retained at all times outside the UK. However, the Fund may be liable to transfer taxes in the UK on acquisitions and disposals of investments. In the UK, stamp duty or Stamp Duty Reserve Tax at a rate of 0.5% will be payable by the Company on the acquisition of shares in companies that are either incorporated in the UK or that maintain a share register there. This liability will arise in the course of the Company’s normal investment activity and on the acquisition of investments from subscribers on subscription for Shares.
In the absence of an exemption applicable to a prospective Shareholder, stamp duty reserve tax (or stamp duty) at the same rate as above will also be payable by prospective Shareholders on the acquisition of shares in companies incorporates in the United Kingdom or which maintain a share register in the United Kingdom for the purpose of subsequent subscription for shares, and may arise on the transfer of investments to Shareholders on redemption.
Because the Company is not incorporated in the UK and the register of Shareholders will be kept outside the UK, no liability to stamp duty reserve tax will arise by the reason of the transfer, subscription for and or redemption of shares except as stated above.
Shareholders should note that other aspects of UK taxation legislation may also be relevant to their investment in the Company.

Translation (ENDE, 2019-07-24):
## Stempelsteuer und Stamp Duty Reserve Tax
Eine Verbindlichkeit in Verbindung mit der britischen Stempelsteuer entsteht nicht, sofern ein schriftliches Dokument bezüglich der Übertragung von Aktien der Gesellschaft oder bezüglich der von der Gesellschaft erworbenen Aktien ausserhalb Grossbritanniens zu jeder Zeit vollständig ausgeführt und vorhanden ist. Der Fonds kann jedoch verpflichtet sein, in Grossbritannien Steuern auf den Erwerb und die Veräusserung von Investitionen zu erheben. In Grossbritannien fällt beim Erwerb von Anteilen an Unternehmen, die entweder in Grossbritannien eingetragen sind oder dort ein Aktienregister führen, eine Stempelsteuer oder eine Stamp Duty Reserve Tax in Höhe von 0,5 % für die Gesellschaft an. Diese Verpflichtung entsteht im Rahmen der normalen Investitionstätigkeit der Gesellschaft und beim Erwerb von Investitionen von Zeichnern bei der Zeichnung von Aktien.
In Ermangelung einer für einen potenziellen Aktionär geltenden Befreiung ist die Stamp Duty Reserve Tax (oder Stempelsteuer) in gleicher Höhe auch von potenziellen Aktionären beim Erwerb von Anteilen an Unternehmen zu zahlen, die in Grossbritannien gegründet wurden oder die ein Aktienregister im Vereinigten Königreich zum Zwecke der späteren Zeichnung von Aktien führen, und kann bei der Übertragung von Investitionen auf die Aktionäre bei der Rücknahme entstehen.
Da die Gesellschaft nicht in Grossbritannien eingetragen ist und das Aktionärsregister ausserhalb Grossbritanniens geführt wird, entsteht keine Verpflichtung zur Stamp Duty Reserve Tax aufgrund der Übertragung, Zeichnung und/oder Rücknahme von Aktien, ausser wie oben beschrieben.
Die Aktionäre sollten beachten, dass auch andere Aspekte der britischen Steuergesetzgebung für ihre Investition in die Gesellschaft relevant sein können.