# Objective and Investment Policy
## Investment Objective
The Sub-Fund's investment objective is to maximize total return from a combination of income and capital growth by investing in fixed income securities mainly denominated in Euro over a long term period.

## Investment Policy
The Sub-Fund is actively managed in order to capture opportunities in the Euro fixed income market. The following investment decisions are undertaken after comprehensive macroeconomic and microeconomic analysis of the market:
- sector allocation
- geographical allocation
- duration positioning (duration measures, in number of years, the portfolio's sensitivity to interest rate variations)
- credit	curve	positioning	(the	yield	curve	illustrates the relationship between investment term and credit yield)
- issuer selection
- instrument selectionThe Sub-Fund is exposed (via direct investments or through credit derivatives) mainly to corporate and sovereign bonds rated investment grade issued in OECD countries. The remaining part of the assets of the Sub-Fund may also be exposed to such bonds rated sub-investment grade.

The Sub-Fund may hold up to 15% of its net assets in bonds of emerging markets issuers.
Investment grade securities will be rated at least BBB- by Standard & Poor's or equivalent rating by Moody's or Fitch or if unrated then deemed to be so by the Investment Manager. Sub-investment grade securities will be rated between BB+ and B- by Standard & Poor's or equivalent rating by Moody's or Fitch or if unrated then deemed to be so by the Investment Manager. In case of downgrade below B- by Standard & Poor's or equivalent rating by Moody's or Fitch or if unrated then deemed to be so by the Investment Manager, securities will be sold within 6 months.
If two different ratings of rating agencies exist, the lower rating will be considered, if more than two different ratings of rating agencies exist, the second highest rating will be considered.

Translation (ENDE, 2018-02-19):
# Ziele und Anlagepolitik
## Anlageziel
Das Anlageziel des Teilfonds besteht darin, über einen langfristigen Zeitraum durch Anlagen in hauptsächlich auf Euro lautenden festverzinslichen Wertpapieren möglichst hohe Gesamtrenditen durch eine Kombination aus Erträgen und Kapitalzuwächsen zu erzielen.

## Anlagepolitik
Der Teilfonds wird aktiv verwaltet, um Chancen am Markt für Euro-Anleihen zu nutzen. Die folgenden Anlageentscheidungen werden nach einer umfassenden makro- und mikroökonomischen Marktanalyse getroffen:
- Sektorallokation
- Geografische Allokation
- Positionierung hinsichtlich der Duration (die Duration misst die Sensitivität des Portfolios gegenüber Zinsschwankungen in einer Anzahl von Jahren)
- Positionierung auf der Zinsstrukturkurve (die Zinsstrukturkurve stellt das Verhältnis zwischen Anlagedauer und Anleiherendite dar)
- Emittentenauswahl
- InstrumentenauswahlDer Teilfonds ist (durch direkte Anlagen oder durch Kreditderivate) hauptsächlich in Unternehmens- und Staatsanleihen engagiert, die in die Kategorie Investment Grade eingestuft und in OECD-Ländern ausgegeben sind. Der restliche Teil des Teilfondsvermögens kann außerdem in derartige Anleihen mit einer Bonitätsbewertung unterhalb Investment Grade angelegt sein.


## Der Teilfonds kann bis zu 15% seines Nettovermögens in Anleihen von Emittenten aus Schwellenländern investieren.
Wertpapiere der Kategorie Investment Grade werden mindestens mit BBB- von Standard & Poor's oder einer ähnlichen Bonität von Moody's oder Fitch bewertet oder, falls sie nicht bewertet sind, vom Anlageverwalter als derart bewertet eingeschätzt. Wertpapiere unterhalb der Kategorie Investment Grade werden zwischen BB+ und B- von Standard & Poor's oder einer ähnlichen Bonität von Moody's oder Fitch bewertet oder, falls sie nicht bewertet sind, vom Anlageverwalter als derart bewertet eingeschätzt. Sollte eine Herabstufung von Wertpapieren unter B- von Standard & Poor's oder eine ähnliche Bonitätsbewertung von Moody's oder Fitch erfolgen oder, falls sie nicht bewertet sind, vom Anlageverwalter als entsprechend herabgestuft eingeschätzt werden, werden die Wertpapiere innerhalb von 6 Monaten verkauft.