# Investment Policy: General
The Funds will invest in transferable securities and/or other liquid assets listed or traded on Recognised Exchange and, to the extent specified in the relevant Supplement, in units/shares of other investment funds, all in accordance with the investment restrictions described in Appendix I – Investment Restrictions.
In addition, and to the extent only that the Investment Manager deems consistent with the investment policies of the Funds, the Funds may utilise for the purposes of efficient portfolio management, the investment techniques and instruments described below. Such investment techniques and instruments may include financial derivative instruments. The Investment Manager will employ a risk management process which will enable it to accurately measure, monitor and manage the risks attached to financial derivative instruments, and details of this process have been provided to the Central Bank. The Investment Manager will not utilise financial derivative instruments which have not been included in the risk management process until such time as a revised risk management process has been submitted and approved by the Central Bank. The Investment Manager will, on request provide supplementary information to Unitholders relating to the risk management methods employed including the quantitative limits that are applied and any recent developments in the risk and yield characteristics of the main categories of investments.
Investors’ attention is particularly drawn to the fact that the portfolio for each Fund may, in addition to any investments referred to below, include deposits, instruments with floating interest rates and short-term paper including treasury bills, certificates of deposit and bankers’ acceptances and other ancillary liquid assets. The Manager does not expect to retain substantial amounts of assets in this form except if they consider such investments to be in the best interests of Unitholders.
Where the investment policy of a Fund requires a particular percentage of that Fund to be invested in a specific type or range of investments, such requirement will not apply under extraordinary market conditions, in which circumstances investment may be made into asset classes other than those in which the Fund is normally invested in order to mitigate the Fund’s exposure to market risk. Examples of extraordinary market conditions include economic conditions, political risks or world events, high downside risks during uncertainties, or closure of relevant market(s) due to unexpected events, such as political unrest, war or bankruptcy of large financial institutions. During such periods, a Fund may temporarily invest up to 100% of its total assets in cash, deposits, treasury bills, government bonds or short-term Money Market Instruments or have substantial holdings in cash and cash equivalents.
Each Fund may invest in other collective investment schemes. The Investment Manager will only invest in closed ended collective investment schemes where it believes that such investment will not prohibit the Fund from providing the level of liquidity to Unitholders referred to in this Prospectus and each relevant Supplement. The closed ended collective investment schemes in which the Funds may invest shall include, without limitation, closed ended collective investment schemes listed or traded on the New York Stock Exchange, the Irish Stock Exchange and the London Stock Exchange. Where it is appropriate to its investment objective and policies a Fund may also invest in other Funds of this Unit Trust. A Fund may only invest in another Fund of this Unit Trust if the Fund in which it is investing does not itself hold Units in any other Fund of this Unit Trust. Any Fund that is invested in another Fund of this Unit Trust will be invested in a Class for which no management or investment management fee is charged. No subscription, conversion or redemption fees will be charged on any such cross investments by a Fund.
A Fund may invest in China A or China B securities provided that such investment is in accordance with the requirements of the Central Bank and the relevant regulatory authorities in the People’s Republic of China. Unless otherwise specifically disclosed in the investment objectives and policies of a Fund, it is not intended that it will invest, whether directly or indirectly, more than 10% of its net assets in China A and B shares. At least one month’s prior notice will be given to investors if the relevant Fund intends to invest more than 10% of its net assets in China A and B shares and the Prospectus will be updated accordingly.
As of the date of this Prospectus, the Funds do not use total return swaps and do not engage in stock lending repurchase/ reverse repurchase agreements or any securities financing transactions within the meaning of the Securities Financing Regulation (Regulation (EU) 2015/2365).
The investment objective and policies of a Fund are set out in the Supplement for that Fund. The investment objective of each Fund will not at any time be altered without the approval of an Ordinary Resolution. Changes to investment policies which are material in nature may only be made with the approval of an Ordinary Resolution to which the changes relate. A change would be material if, were it to be made, would alter significantly the asset type, credit quality, borrowing limits
or risk profile of the relevant Fund. In the event of a change of investment objective and/or a material change in investment policy a reasonable notification period will be provided by the Manager and the Unit Trust will provide facilities to enable Unitholders to redeem their Units prior to implementation of these changes.
There can be no assurance or guarantee that a Fund’s investments will be successful or its investment objective will be achieved. Please refer to the “Risk Considerations” section in this Prospectus for a discussion of those factors that should be considered when investing in that Fund.
Efficient Portfolio Management Techniques
Each Fund may employ various investment techniques for efficient portfolio management and hedging purposes which will be set out in the relevant Supplement. Investors should also refer to the section entitled “Risk Considerations” for the risks associated with the use of efficient portfolio management techniques, which include counterparty risk and conflict of interest risk. There can be no assurance that the Investment Manager will be successful in employing these techniques.
The efficient portfolio management purposes for which the Investment Manager intends to employ derivatives and investment techniques described below are reduction of risk, reduction of cost and the generation of additional capital or income for the relevant Fund with an appropriate level of risk, taking into account the risk profile of the Fund and the general provisions of the UCITS Regulations. The Investment Manager may use various types of derivatives for these purposes, including, without limitation currency forward contracts.
Any direct operational costs and/or fees which arise as a result of the use of efficient portfolio management techniques which may be deducted from the revenue delivered to a Fund shall be at normal commercial rates and shall not include any hidden revenue. Such direct costs and fees will be paid to the relevant counterparty of the transaction. All of the revenues arising from the use of efficient portfolio management techniques, net of direct and indirect operational costs, will be returned to the relevant Fund. The entities to which any direct and indirect costs and fees are paid will be disclosed in the periodic reports of the Unit Trust and will indicate if these are parties related to the Manager or the Depositary.
Other than the use of foreign exchange contracts such as non-deliverable forwards, (as described below), it is not proposed to use financial derivative instruments for the Funds. Furthermore, foreign exchange contracts such as non- deliverable forwards will only be used to hedge against currency risk at a Unit Class level only and for no other purpose.
Save as otherwise specified in the relevant Supplement, the Funds will use the commitment approach to calculate their global exposure, as described in detail in the risk management process of the Investment Manager. In no circumstances will the global exposure of a Fund exceed 100% of its Net Asset Value.
Currency Forward Contracts
Currency forward contracts are agreements to exchange one currency for another - for example, to exchange a certain amount of Euro for a certain amount of US Dollars - at a future date. The date (which may be any agreed-upon fixed number of days in the future), the amount of currency to be exchanged and the price at which the exchange will take place are negotiated and fixed for the term of the contract at the time that the contract is entered into. Currency forward contracts may be bought or sold in either deliverable or non-deliverable form.
A Fund may also utilise non-deliverable forwards. A non-deliverable forward is a bilateral financial futures contract on an exchange rate between a strong currency and an emerging currency. At maturity, there will be no delivery of the emerging currency; instead there is a cash settlement of the contract’s financial result in the strong currency.
Counterparty Procedures
The Investment Manager has an established governance committee that approves and monitors dealing and derivative counterparties in accordance with the provisions and requirements set forth within the firm’s Global Counterparty Risk Management Policy.
Where a counterparty is downgraded to A2 or below (or comparable rating) by S&P, Fitch or Moody’s, this shall result in a new credit assessment being conducted.
In respect of OTC derivatives all counterparties will be investment grade which are counterparties rated BBB- or better by Standard & Poors or another internationally recognised rating agency or which are, in the opinion of the Investment Manager, of similar credit status. The counterparties to such swap contracts will not have any discretion over the portfolio of a Fund or over the underlying exposures and counterparty approval will not be required for any portfolio transaction of a Fund.
The key criteria reviewed by the governance committee are the structure, management, financial strength, internal controls and general reputation of the counterparty in question, as well as the legal, regulatory and political environment in the relevant markets. These counterparties are then constantly monitored using information from share price
movements and other market information. Counterparty exposure is recorded daily and monitored and reported to the governance committee.
A counterparty selected will be either an investment firm, authorised in accordance with the EU MiFID Directive (2004/39/EC) or a group company of an entity issued with a bank holding company licence from the Federal Reserve of the United States of America where that group company is subject to bank holding company consolidated supervision by that Federal Reserve or an “Approved Credit Institution”. An Approved Credit Institution is:
- a credit institution authorised in the EEA; or
- a credit institution authorised within a signatory state, other than a Member State of the EEA, to the Basle Capital Convergence Agreement of July 1988 (Switzerland, Canada, Japan, United States); or
- a credit institution authorised in Jersey, Guernsey, the Isle of Man, Australia or New Zealand.

Translation (ENDE, 2018-04-30):
# Anlagepolitik: Allgemeines
Der Fonds wird hauptsächlich in übertragbare Wertpapiere und/oder andere liquide Vermögenswerte investieren, die an einer anerkannten Börse notiert sind oder gehandelt werden, und, soweit im maßgeblichen Nachtrag angegeben, in Anteile anderer Investmentfonds, jeweils in Einklang mit den in Anhang I – Anlagebeschränkungen beschriebenen Anlagebeschränkungen.
Darüber hinaus können die Fonds für Zwecke der effizienten Portfolioverwaltung die unten beschriebenen Anlagetechniken und Instrumente einsetzen, jedoch nur insoweit, wie die Anlageverwaltung dies als mit der Anlagepolitik der Fonds vereinbar erachtet. Solche Anlagetechniken und -instrumente können Finanzderivate einschließen. Die Anlageverwaltung wendet einen Risikomanagementprozess an, der ihr ermöglicht, die verschiedenen mit Finanzderivaten verbundenen Risiken exakt zu bewerten, zu überwachen und zu managen. Einzelheiten zu diesem Prozess wurden der Zentralbank übermittelt. Die Anlageverwaltung setzt derivative Finanzinstrumente, die nicht vom Risikomanagementprozess abgedeckt sind, so lange nicht ein, bis bei der Zentralbank ein revidierter Risikomanagementprozess eingereicht und von dieser genehmigt wurde. Die Anlageverwaltung gibt den Anteilsinhabern auf Anfrage ergänzende Informationen über die angewandten Risikomanagementmethoden, einschließlich der angewandten quantitativen Begrenzungen und der jüngsten Entwicklungen des Risikos und der Renditeeigenschaften der wichtigsten Anlagekategorien.
Die Anleger werden ausdrücklich darauf hingewiesen, dass das Portfolio jedes einzelnen Fonds neben den unten erwähnten Anlagen auch aus Einlagen, zinsvariablen Papieren und kurzfristigen Papieren einschließlich Schatzwechseln, Einlagenzertifikaten und Bankakzepten und anderen liquiden Vermögenswerten bestehen kann. Die Verwaltungsgesellschaft gedenkt nicht, einen wesentlichen Teil des Vermögens in dieser Form zu halten, sofern sie nicht der Ansicht ist, dass solche Anlagen im besten Interesse der Anteilsinhaber liegen.
Wenn die Anlagepolitik eines Fonds verlangt, dass ein bestimmter Prozentsatz dieses Fonds in eine bestimmte Art oder einen bestimmten Bereich von Anlagen investiert werden muss, gilt diese Anforderung nicht unter außergewöhnlichen Marktbedingungen; unter diesen Umständen kann eine Anlage in anderen Anlageklassen erfolgen als diejenigen, in die der Fonds normalerweise investiert ist, um das Marktrisiko des Fonds zu mindern. Beispiele für außergewöhnliche Marktbedingungen sind wirtschaftliche Bedingungen, politische Risiken oder Weltereignisse, hohe Downside-Risiken während Unsicherheiten oder die Schließung relevanter Märkte aufgrund von unerwarteten Ereignissen, z. B. politischen Unruhen, Krieg oder dem Konkurs großer Finanzinstitute. Während solcher Zeiträume kann ein Fonds vorübergehend bis zu 100 % seines Gesamtvermögens in Barmittel, Einlagen, Schatzwechsel, Staatsanleihen oder kurzfristige Geldmarktinstrumente investieren oder wesentliche Bestände an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten aufweisen.
Jeder Fonds kann in andere kollektive Kapitalanlagen investieren. Die Anlageverwaltung investiert nur in geschlossene kollektive Kapitalanlagen, wenn sie der Auffassung ist, dass eine solche Anlage nicht verhindert, dass der Fonds den Anteilsinhabern das Maß an Liquidität bietet, auf das im Prospekt und im maßgeblichen Nachtrag verwiesen wird. Bei den geschlossenen kollektiven Kapitalanlagen, in die der Fonds investieren kann, handelt es sich u. a. um geschlossene kollektive Kapitalanlagen, die an der New York Stock Exchange, der Irish Stock Exchange und der London Stock Exchange notiert sind oder gehandelt werden. Wo dies für das Anlageziel und die Anlagepolitik zweckmäßig ist, kann ein Fonds auch in andere Fonds dieses Investmentfonds investieren. Ein Fond darf nur in einem anderen Fonds dieses Investmentfonds anlegen, wenn der Fond, in dem er anlegt, nicht seinerseits Anteile eines anderen Fonds dieses Investmentfonds hält. Ein Fonds, der in einem anderen Fonds dieses Investmentfonds investiert ist, wird in einer Klasse investiert sein, für die keine Verwaltungs- oder Anlageverwaltungsgebühr erhoben wird. Für solche Überkreuzinvestitionen eines Fonds werden keine Zeichnungs-, Umwandlungs- oder Rücknahmegebühren erhoben.
Ein Fonds kann in chinesische A- oder B-Wertpapiere investieren, vorausgesetzt, dass eine solche Anlage die Anforderungen der Zentralbank und der zuständigen Aufsichtsbehörden in der Volksrepublik China erfüllt. Sofern in den Anlagezielen und der Anlagepolitik eines Fonds dies nicht ausdrücklich angegeben wird, wird ein Fonds weder direkt noch indirekt mehr als 10 % seines Nettovermögens in chinesischen A- und B-Aktien anlegen. Die Anleger werden mindestens einen Monat im Voraus darüber informiert, falls der betreffende Fonds beabsichtigt, mehr als 10 % seines Nettovermögens in chinesische A- und B-Aktien zu investieren, und der Prospekt wird dementsprechend aktualisiert.
Zum Datum dieses Prospekts verwenden die Fonds keine Total Return Swaps und schließen keine Aktienleiheverträge und Pensionsgeschäfte/umgekehrte Pensionsgeschäfte oder Wertpapierfinanzierungsgeschäfte im Sinne der Verordnung zur Regulierung von Wertpapierfinanzierungsgeschäften (Verordnung (EU) 2015/2365) ab.
Das Anlageziel und die Anlagepolitik eines Fonds sind im Nachtrag für den betreffenden Fonds beschrieben. Das Anlageziel jedes Fonds wird zu keiner Zeit ohne Genehmigung durch einen ordentlichen Beschluss geändert. Änderungen der Anlagepolitik, die wesentlicher Natur sind, dürfen nur mit Genehmigung durch einen außerordentlichen Beschluss, auf den sich die Änderungen beziehen, durchgeführt werden. Eine Änderung wäre wesentlich, wenn ihre Durchführung die Art der Anlagen, die Bonität, die Höchstgrenze für die Kreditaufnahme oder das Risikoprofil des betreffenden Fonds deutlich ändern würde. Eine Änderung des Anlageziels und/oder eine wesentliche Änderung der Anlagepolitik bedarf einer Mitteilung der Verwaltungsgesellschaft an die Anteilsinhaber mit einer angemessenen Frist, und der Investmentfonds wird den Anteilsinhabern die Möglichkeit geben, ihre Anteile vor Umsetzung dieser Änderungen zurückzugeben.
Es kann nicht zugesichert oder gewährleistet werden, dass die Anlagen eines Fonds erfolgreich sein werden oder dass er sein Anlageziel erreichen wird. Wir verweisen Sie auf den Abschnitt „Risikofaktoren“ in diesem Prospekt, in dem die Faktoren, die bei einer Anlage in diesem Fonds berücksichtigt werden sollten, erläutert werden.
Techniken der effizienten Portfolioverwaltung
Jeder Fonds kann verschiedene Techniken und Instrumente zur effizienten Portfolioverwaltung und zur Absicherung anwenden, wie im maßgeblichen Nachtrag beschrieben. Anleger sollten bezüglich der Risiken, die mit dem Einsatz von Techniken des effizienten Portfoliomanagements einhergehen, darunter das Kontrahentenrisiko und das Interessenkonfliktrisiko, auch den Abschnitt mit der Überschrift „Risikofaktoren“ lesen. Es kann nicht garantiert werden, dass die Anlageverwaltung bei der Anwendung dieser Techniken erfolgreich sein wird.
Die Zwecke des effizienten Portfoliomanagements, für die die Anlageverwaltung die nachstehend beschriebenen Derivate und Anlagetechniken einsetzen will, sind Risikominderung, Kostenminderung und Erwirtschaftung von zusätzlichem Kapital oder Ertrag für den betreffenden Fonds mit einem angemessenen Risikoniveau, unter Berücksichtigung des Risikoprofils des Fonds und der allgemeinen Bestimmungen der OGAW-Vorschriften. Die Anlageverwaltung kann für diese Zwecke verschiedene Arten von Derivaten einsetzen, insbesondere Devisenterminkontrakte.
Alle direkten Betriebskosten und/oder Gebühren, die aufgrund der Verwendung von Techniken der effizienten Portfolioverwaltung anfallen und von dem Ertrag, der einem Fonds gutgeschrieben wird, abgezogen werden dürfen, müssen in handelsüblicher Höhe und ohne Berücksichtigung verborgener Erträge berechnet werden. Derartige direkte Kosten und Gebühren werden an den jeweiligen Kontrahenten der Transaktion gezahlt. Alle durch die Verwendung von Techniken der effizienten Portfolioverwaltung erwirtschafteten Erträge werden nach Abzug der direkten und indirekten Betriebskosten dem betreffenden Fonds gutgeschrieben. Die Rechtssubjekte, an die direkte und indirekte Kosten und Gebühren gezahlt werden, werden in den regelmäßigen Berichten des Investmentfonds aufgeführt mit der Angabe, ob diese mit der Verwaltungsgesellschaft oder der Verwahrstelle verbundene Parteien sind.
Abgesehen von Devisenkontrakten wie Non-Deliverable Forwards (wie unten beschrieben) wird nicht beabsichtigt, Finanzderivate für die Fonds zu verwenden. Darüber hinaus werden Devisenkontrakte wie Non-Deliverable Forwards lediglich verwendet, um sich gegen Währungsrisiken auf Ebene der Anteilsklassen und zu keinem anderen Zweck abzusichern.
Sofern im maßgeblichen Nachtrag nicht anders angegeben, wenden die Fonds zur Berechnung ihres Gesamtrisikos den Commitment-Ansatz an, wie im Risikomanagementprozess der Anlageverwaltung im Einzelnen beschrieben. Das Gesamtrisiko eines Fonds wird unter keinen Umständen mehr als 100 % seines Nettoinventarwerts ausmachen.
Devisenterminkontrakte
Devisenterminkontrakte sind Verträge über den Tausch einer Währung gegen eine andere - z. B. über den Tausch eines bestimmten Eurobetrages gegen einen bestimmten Dollarbetrag - zu einem künftigen Termin. Das Datum (das eine vereinbarte feste Anzahl von Tagen in der Zukunft liegen kann), die Menge der zu tauschenden Währung und der Preis, zu dem der Tausch erfolgte, werden zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses für die Dauer des Vertrages ausgehandelt und festgelegt. Devisenterminkontrakte können in lieferbarer und nicht lieferbarer Form ge- und verkauft werden.
Ein Fonds kann auch Non-Deliverable Forward Kontrakte verwenden. Ein Non-Deliverable Forward Kontrakt ist ein zweiseitiger Finanz-Futures Kontrakt auf den Wechselkurs einer starken Währung und einer Schwellenlandwährung. Die Schwellenlandwährung wird bei Fälligkeit nicht angedient; stattdessen wird das finanzielle Ergebnis des Kontrakts in der starken Währung in bar beglichen.
Umgang mit Kontrahenten
Die Anlageverwaltung hat einen Governance-Ausschuss eingerichtet, der in Einklang mit den Bestimmungen der Globalen Richtlinie zur Steuerung des Kontrahentenrisikos des Unternehmens die Handels- und Derivatekontrahenten genehmigt und überwacht.
Wird ein Kontrahent durch S&P, Fitch oder Moody's auf A2 oder niedriger (oder ein vergleichbares Rating) herabgestuft, hat dies die Durchführung einer neuen Bonitätsbewertung zur Folge
In Bezug auf OTC-Derivate werden alle Kontrahenten Investment-Grade-Kontrahenten sein, wobei es sich um Kontrahenten handelt, die mit BBB- oder höher von Standard & Poors oder einer anderen international anerkannten Ratingagentur eingestuft werden oder nach Ansicht der Anlageverwaltung eine ähnliche Bonität besitzen. Die Kontrahenten aus derartigen Swap-Kontrakten haben keine Verfügungsgewalt über das Portfolio eines Fonds oder über die zugrunde liegenden Engagements. Ein Fonds benötigt für seine Portfoliotransaktionen nicht die Genehmigung der Kontrahenten.
Die vom Governance-Ausschuss untersuchten Schlüsselkriterien sind die Struktur, Geschäftsführung, finanzielle Stabilität, internen Kontrollen und der allgemeine Ruf des jeweiligen Kontrahenten sowie die Rechts-, Aufsichts- und politische Lage des relevanten Marktes. Diese Kontrahenten werden danach ununterbrochen unter Verwendung von Informationen über Aktienkursbewegungenund anderen Marktdaten überwacht. Das Kontrahentenrisiko wird täglich protokolliert, überwacht und an den Governance-Ausschuss gemeldet.
Ein ausgewählter Kontrahent ist entweder eine gemäß der EU-Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (2004/39/EG) zugelassene Investmentgesellschaft oder eine Konzerngesellschaft eines Rechtsträgers, die über eine Bankholdinggesellschaftslizenz der US-Notenbank der Vereinigten Staaten von Amerika verfügt, wenn diese Konzerngesellschaft der konsolidierten Aufsicht für Bankholdinggesellschaften durch die US-Notenbank unterliegt, oder ein „genehmigtes Kreditinstitut“. Ein genehmigtes Kreditinstitut ist:
- ein im EWR zugelassenes Kreditinstitut; oder
- ein in einem Unterzeichnerstaat (der nicht EWR-Mitgliedstaat ist) der Basler Eigenkapitalvereinbarung vom Juli 1988 (Schweiz, Kanada, Japan, Vereinigte Staaten) zugelassenes Kreditinstitut; oder
- es ist ein Kreditinstitut, das in Jersey, Guernsey, auf der Isle of Man, in Australien oder Neuseeland zugelassen ist.