# Fund ratings
Morningstar Analyst rating
Overall Morningstar rating	QQQ
Source of Morningstar ratings: Morningstar, as at 31 August 2020
Ratings should not be taken as a recommendation.

## Past performance is not a guide to future performance.
The benchmark is a comparator against which the fund’s performance can be measured. It is a net return index which includes dividends after the deduction of withholding taxes. The index has been chosen as the fund’s benchmark as it best reflects the scope of the fund’s investment policy. The benchm
The fund is actively managed. The investment manager has complete freedom in choosing which investments to buy, hold and sell in the fund. The fund’s holdings may deviate significantly from the benchmark’s constituents. The performance shown in the chart and table above does not take entry charges into account.
Fund performance prior to 20 September 2018 is that of the EUR Class C Accumulation of the M&G Global Dividend Fund (a UK-authorised OEIC), which merged into this fund on 7 December 2018. Tax rates and charges may differ. Benchmark prior to 31 December 2011 is the FTSE World Index. From 1 January 2012 to 19 September 2018, it is the MSCI ACWI Index. All stated as Gross Return. Thereafter the benchmark is the MSCI ACWI Net Return Index.
Source: Morningstar, Inc and M&G, as at 31 August 2020. Returns are calculated on a price to price basis with income reinvested. Benchmark returns stated in EUR terms.
1 / 4
200913145303 DE A1 GDIF EUR C EN PE 0004 0000
Performance charts © 2020 Morningstar Inc., All Rights Reserved. The information contained within: (1) is proprietary to Morningstar and/or its content providers; (2) may not be copied or distributed; and (3) is not warranted to be accurate, complete or timely. Neither Morningstar nor its content providers are responsible for any damages or losses arising from any use of this information. Past performance is not a guide to future performance.
2 / 4
Country breakdown (%)
Industry breakdown (%)
Capitalisation breakdown (%)
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Fund | Index | Relative weight |  |  | Fund | Index | Relative weight |  |  | Fund | Index | Relative weight |
| US | 37,7 | 57,7 | -20,0 |  | Consumer staples | 17,1 | 7,8 | 9,3 |  | Mega cap (> $50bn) | 43,0 | 60,2 | -17,2 |
| Canada | 18,2 | 2,6 | 15,6 |  | Information technology | 16,5 | 21,5 | -4,9 |  | Large cap ($10 - $50bn) | 22,6 | 31,7 | -9,1 |
| UK | 13,4 | 4,1 | 9,3 |  | Health care | 15,9 | 12,2 | 3,7 |  | Mid cap ($2 - $10bn) | 24,0 | 8,0 | 16,1 |
| Switzerland | 7,1 | 2,8 | 4,3 |  | Materials | 14,6 | 4,6 | 10,0 |  | Small cap (< $2bn) | 9,8 | 0,1 | 9,7 |
| Australia | 5,6 | 1,8 | 3,8 |  | Energy | 13,0 | 3,1 | 9,9 |  | Cash | 0,6 | 0,0 | 0,6 |
| Denmark | 5,0 | 0,6 | 4,4 |  | Financials | 12,3 | 12,7 | -0,4 |  |
| Ireland | 2,0 | 0,5 | 1,5 |  | Consumer discretionary | 5,7 | 12,6 | -6,9 |
| Taiwan | 1,9 | 1,5 | 0,4 |  | Utilities | 3,6 | 3,0 | 0,6 |
| Other | 8,4 | 28,3 | -19,9 |  | Industrials | 0,6 | 9,2 | -8,6 |
| Cash | 0,6 | 0,0 | 0,6 |  | Communication services | 0,0 | 9,4 | -9,4 |
|  |  |  |  |  | Real Estate | 0,0 | 2,6 | -2,6 |
|  |  |  |  |  | Other | 0,0 | 1,3 | -1,3 |
|  |  |  |  |  | Cash and near cash | 0,6 | 0,0 | 0,6 |

| Largest overweights (%) |  |
| --- | --- |
|  |  |  |  |
|  | Fund | Index | Relative weight |
| Gibson Energy | 8,3 | 0,0 | 8,3 |
| Imperial Brands | 6,5 | 0,0 | 6,5 |
| Methanex | 5,2 | 0,0 | 5,2 |
| Keyera | 4,7 | 0,0 | 4,6 |
| Amcor | 4,0 | 0,0 | 3,9 |
| Standard Life Aberdeen | 3,8 | 0,0 | 3,8 |
| Roche | 4,1 | 0,5 | 3,6 |
| Trinseo | 3,5 | 0,0 | 3,5 |
| ST Jamess Place | 3,1 | 0,0 | 3,1 |
| Bristol-Myers Squibb | 3,4 | 0,3 | 3,1 |

Commentary
|  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- |
|  | Fund | Index | Relative weight |
| Apple | 0,0 | 4,2 | -4,2 |
| Amazon | 0,0 | 2,8 | -2,8 |
| Alphabet | 0,0 | 1,9 | -1,9 |
| Facebook | 0,0 | 1,3 | -1,3 |
| Alibaba Group Holding | 0,0 | 1,0 | -1,0 |
| Johnson & Johnson | 0,0 | 0,8 | -0,8 |
| Tencent Holdings | 0,0 | 0,7 | -0,7 |
| Tesla | 0,0 | 0,7 | -0,7 |
| Nestle | 0,0 | 0,7 | -0,7 |
| Nvidia Corporation | 0,0 | 0,6 | -0,6 |

Largest underweights (%)
Global equities extended their recent gains, with ‘new economy’ stocks leading the markets higher. Technology continued its upward momentum as Apple added another 20%, but consumer discretionary was the standout performer after Tesla surged more than 70%. The US outperformed the MSCI ACWI Index, helped by its technology bias. The S&P 500 Index and the Nasdaq Composite reached new record highs. Japan rebounded strongly after a lacklustre July, but Europe failed to keep up with the broader rally. Emerging markets and Asia PQcific ex Japan were the main laggards.
The fund generated a positive return but trailed the MSCI ACWI Net Return Index. During a month when narrowness of leadership was the dominant feature in stockmarkets, not owning Apple and Tesla provided a significQnt headwind.
Cisco Systems underperformed in technology after the networking company’s guidance fell short of market expectations. The shares are attractively valued, in our view, with a dividend yield of more than 3% and the stock remains a core holding.
The weakness of Treasury Wine Estates was also driven by fundamentals. Full-year results from the Australian company reuected tough trading conditions following the onset of the Covid-19 pandemic, but we think the business remains highly cash-generative, with a strong balance sheet.
Elsewhere in consumer staples, Imperial Brands and Danone moved sideways as defensive stocks were out of favour. Roche led the laggards in healthcare.
Standard Life Aberdeen drifted lower in an underperforming finQnciQls sector. Methanex jumped 20% after the methanol producer’s shares made little progress in July. Trinseo also delivered a double-digit return in materials. We continue to believe that both stocks are extremely undervalued.
Keyera and Gibson Energy ended the month with strong gains and bucked the trend in an unfashionable energy sector.
Pandora continued its resurgence as the shares climbed to their highest level since 2018. The Danish jewellery company reported second- quarter results which were in line with expectations and reiterated its guidance for the full year. We trimmed the holding as the shares rallied. Elsewhere in consumer discretionary, Lowe’s was another beneficiQry of a favourable reporting season as the US home improvement retailer reported better-than-expected results.
Medtronic shares rose after the medical device company’s results were well received by the market. Visa outperformed in a buoyant technology sector.

## Dividend announcements
In an environment where the outlook for companies remains uncertain, Lowe’s raised its dividend by 9%.
Martin Marietta Materials reported a 4% dividend increase. The US building materials company has an exemplary track record of dividend growth for a cyclical business, with the dividend rising every year since its stockmarket listing in 1994.
Novo Nordisk and AIA also reported higher dividends. Novo Nordisk accompanied a solid set of results with 8% growth in the interim dividend. The Danish healthcare company also reiterated its commitment to the current share buyback programme. AIA lifted its interim payment by 5%. The Hong Kong-listed insurer remained true to its policy of sustainable and progressive dividends despite a difficult operating backdrop during the first half of the year.
Treasury Wine Estates, by contrast, cut its finQl dividend for the finQnciQl year, in line with its policy of paying dividends determined by a payout ratio. We remain optimistic about the prospects for long-term dividend growth.
Imperial Logistics withdrew its finQl dividend as full-year results reuected the challenging circumstances presented by lockdown. However, the business remained cash-generative and the balance sheet remains strong, in our view. We continue to have confidence in the company’s strategic focus of delivering profitQble growth over the long term.

Translation (ENDE, 2020-08-31):
# Wertentwicklung des Fonds
|  | 1 Monat (%) | 3 Monate (%) | Lfd. Jahr (%) | 1 Jahr (%) | 3 Jahre (%) | 5 Jahre (%) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | p.a. | p.a. |
|  |  | Euro A Thesaurierende | 4,4% | 4,6% | -10,9% | -1,6% | 3,7% | 5,7% |
|  |  | Vergleichsindex | 4,9% | 7,2% | -1,7% | 7,3% | 9,0% | 9,1% |
|  |  | Sektor | 2,9% | 2,6% | -10,4% | -2,9% | 2,9% | 4,0% |

200914171612 DE A1 GDIF EUR A DE PE 0004 0000

## Die frühere Wertentwicklung stellt keinen Hinweis auf die künftige Wertentwicklung dar.
Die Benchmark ist ein Vergleichsmaßstab, an dem die Performance des Fonds gemessen werden kann. Es handelt sich dabei um einen Nettorendite-Index, der Dividenden nach Abzug der Quellensteuer umfasst. Der Index wurde als Benchmark des Fonds gewählt, da er den Umfang der Anlagepolitik des Fonds am besten widerspiegelt.
Die Benchmark dient ausschließlich der Messung der Wertentwicklung des Fonds und schränkt die Portfoliokonstruktion des Fonds nicht ein. Der Fonds wird aktiv gemanagt. Der Anlageverwalter hat vollkommen freie Hand bei der Auswahl der Anlagen, die er kauft, hält und verkauft. Die Portfoliobestände des Fonds können erheblich von den Bestandteilen der Benchmark abweichen.
Der Ausgabeaufschlag wurde bei der Kalkulation zur Wertentwicklung in obenstehender Grafik und Tabelle nicht berücksichtigt.
Die Wertentwicklung vor dem 20. September 2018 bezieht sich auf die EUR-Klasse A des M&G Global Dividend Fund (einer in Großbritannien zugelassenen OEIC), der am 7. Dezember 2018 auf diesen Fonds übertragen wurde. Die Steuersätze und Gebühren können abweichen. Vor dem 31. Dezember 2011 diente der FTSE World Index als Benchmark. Vom 1. Januar 2012 bis zum 19. September 2018 diente der MSCI ACWI Index als Benchmark. Alle ausgewiesen als Bruttorendite. Seitdem dient der MSCI ACWI Net Return Index als Benchmark.
1 / 5
200914171612 DE A1 GDIF EUR A DE PE 0004 0000
Quelle: Morningstar, Inc und M&G, Stand: 31. August 2020. Die Renditen werden auf Basis von Preis zu Preis berechnet, wobei die Erträge reinvestiert werden. Benchmarkrenditen sind in EUR angegeben.
Wertentwicklungsgraphiken © 2020 Morningstar Inc. Alle Rechte vorbehalten. Die enthaltenen Informationen: (1) sind das Eigentum von Morningstar und/oder seinen Inhaltsanbietern; (2) dürfen weder kopiert noch weitergegeben werden; und (3) es wird keine Gewähr für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität gegeben. Weder Morningstar noch seine Inhaltsanbieter sind für Schäden oder Verluste haftbar, die in Verbindung mit der Nutzung dieser Informationen entstehen.
Geografische Aufteilung (%)
Sektorgewichtung (%)
Größte Positionen (%)
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Fonds | Index | Relative Gewichtung |  |  | Fonds | Index | Relative Gewichtung |  |  | Fonds | Index | Relative Gewichtung |
| USA | 37,7 | 57,7 | -20,0 |  | Basiskonsumgüter | 17,1 | 7,8 | 9,3 |  | Gibson Energy | 8,3 | 0,0 | 8,3 |
| Kanada | 18,2 | 2,6 | 15,6 |  | Informationstechnologie | 16,5 | 21,5 | -4,9 |  | Imperial Brands | 6,5 | 0,0 | 6,5 |
| Großbritannien | 13,4 | 4,1 | 9,3 |  | Gesundheitswesen | 15,9 | 12,2 | 3,7 |  | Methanex | 5,2 | 0,0 | 5,2 |
| Schweiz | 7,1 | 2,8 | 4,3 |  | Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe | 14,6 | 4,6 | 10,0 |  | Keyera | 4,7 | 0,0 | 4,6 |
| Australien | 5,6 | 1,8 | 3,8 |  | Energie | 13,0 | 3,1 | 9,9 |  | Roche | 4,1 | 0,5 | 3,6 |
| Dänemark | 5,0 | 0,6 | 4,4 |  | Finanzdienstleistungen | 12,3 | 12,7 | -0,4 |  | Amcor | 4,0 | 0,0 | 3,9 |
| Irland | 2,0 | 0,5 | 1,5 |  | Nicht-Basiskonsumgüter | 5,7 | 12,6 | -6,9 |  | Microsoft | 3,9 | 3,1 | 0,9 |
| Taiwan | 1,9 | 1,5 | 0,4 |  | Versorger | 3,6 | 3,0 | 0,6 |  | Standard Life Aberdeen | 3,8 | 0,0 | 3,8 |
| Sonstige | 8,4 | 28,3 | -19,9 |  | Industrie | 0,6 | 9,2 | -8,6 |  | Trinseo | 3,5 | 0,0 | 3,5 |
| Kasse | 0,6 | 0,0 | 0,6 |  | Kommunikationsdienste | 0,0 | 9,4 | -9,4 |  | Bristol-Myers Squibb | 3,4 | 0,3 | 3,1 |
|  |  |  |  |  | Immobilien | 0,0 | 2,6 | -2,6 |  |  |  |  |  |
|  |  |  |  |  | Sonstige | 0,0 | 1,3 | -1,3 |  |  |  |  |  |
|  |  |  |  |  | Barmittel u. hochliquide Anlagen | 0,6 | 0,0 | 0,6 |  |  |  |  |  |

Marktkapitalisierung (%)
Übergewichtete Positionen (%)
Untergewichtete Positionen (%)
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Fonds | Index | Relative Gewichtung |  |  | Fonds | Index | Relative Gewichtung |  |  | Fonds | Index | Relative Gewichtung |
| Mega-Cap (> $50 Mrd.) | 43,0 | 60,2 | -17,2 |  | Gibson Energy | 8,3 | 0,0 | 8,3 |  | Apple | 0,0 | 4,2 | -4,2 |
| Large-Cap ($10-$50 Mrd.) | 22,6 | 31,7 | -9,1 |  | Imperial Brands | 6,5 | 0,0 | 6,5 |  | Amazon | 0,0 | 2,8 | -2,8 |
| Mid-Cap ($2-$10 Mrd.) | 24,0 | 8,0 | 16,1 |  | Methanex | 5,2 | 0,0 | 5,2 |  | Alphabet | 0,0 | 1,9 | -1,9 |
| Small-Cap (>$2 Mrd.) | 9,8 | 0,1 | 9,7 |  | Keyera | 4,7 | 0,0 | 4,6 |  | Facebook | 0,0 | 1,3 | -1,3 |
| Kasse | 0,6 | 0,0 | 0,6 |  | Amcor | 4,0 | 0,0 | 3,9 |  | Alibaba Group Holding | 0,0 | 1,0 | -1,0 |
|  | Standard Life Aberdeen | 3,8 | 0,0 | 3,8 |  | Johnson & Johnson | 0,0 | 0,8 | -0,8 |
| Roche | 4,1 | 0,5 | 3,6 |  | Tencent Holdings | 0,0 | 0,7 | -0,7 |
| Trinseo | 3,5 | 0,0 | 3,5 |  | Tesla | 0,0 | 0,7 | -0,7 |
| ST Jamess Place | 3,1 | 0,0 | 3,1 |  | Nestle | 0,0 | 0,7 | -0,7 |
| Bristol-Myers Squibb | 3,4 | 0,3 | 3,1 |  | Nvidia Corporation | 0,0 | 0,6 | -0,6 |

Kommentar
Die globalen Aktienmärkte bauten ihre jüngsten Kursgewinne aus, wobei Aktien der „New Economy“ an der Spitze lagen. Der Technologiesektor setzte seinen Aufwärtstrend fort, und Apple legte um weitere 20% zu. Die mit Abstand beste Performance verzeichnete jedoch der zyklische Konsumgütersektor, da die Tesla-Aktie um mehr als 70% in die Höhe schnellte. Der US-Markt übertraf den MSCI ACWI Index, vor allem dank seiner hohen Gewichtung von Technologieaktien. Der S&P 500 Index und der Nasdaq Composite erreichten neue Rekordstände. Der japanische Markt legte nach einem schwachen Juli wieder kräftig zu, doch Europa konnte nicht mit der allgemeinen Markterholung mithalten. Die Schwellenländer und die Region Asien-Pazifik ohne Japan blieben am weitesten zurück.
Der Fonds erzielte eine positive Rendite, blieb jedoch hinter dem MSCI ACWI Net Return Index zurück. In einem Monat, in dem die Aktienmärkte von der starken Kursentwicklung einiger weniger Titel dominiert wurden, erwies sich der Verzicht auf ein Engagement in Apple und Tesla als erheblicher Nachteil.
Im Technologiesektor entwickelte sich Cisco Systems unterdurchschnittlich, nachdem der Netzwerkspezialist mit seiner Prognose die Markterwartungen enttäuscht hatte. Die Aktie ist aus unserer Sicht mit einer Dividendenrendite von über 3% attraktiv bewertet und bleibt eine unserer Kernpositionen.
Auch die Kursschwäche von Treasury Wine Estates war auf die Fundamentaldaten zurückzuführen. Das Jahresergebnis des australischen Unternehmens spiegelte das schwierige Geschäftsumfeld nach Ausbruch der Covid-19-Pandemie wider. Unserer Ansicht nach erwirtschaftet das Unternehmen jedoch nach wie vor einen hohen Cashflow und verfügt über eine solide Bilanz.
Zwei weitere Titel des Basiskonsumgütersektors, Imperial Brands und Danone, tendierten seitwärts, da defensive Aktien nicht gefragt waren. Roche bildete den größten Negativfaktor im Gesundheitssektor.
Im Finanzsektor, der hinter dem Gesamtmarkt zurückblieb, erlitt die Aktie von Standard Life Aberdeen Kursverluste. Methanex schnellte um 20% in die Höhe, nachdem die Aktie des Methanolherstellers im Juli kaum zugelegt hatte. Im Grundstoffsektor verzeichnete auch Trinseo eine zweistellige Rendite. Wir halten beide Aktien nach wie vor für extrem unterbewertet.
Keyera und Gibson Energy beendeten den Monat mit kräftigen Kursgewinnen und trotzten damit dem Trend im allgemein wenig gefragten Energiesektor.
Die Aktie von Pandora setzte ihre Erholung fort und erreichte das höchste Kursniveau seit 2018. Der dänische Schmuckhersteller erfüllte mit seinem Zweitquartalsergebnis die Erwartungen und bekräftigte seine Prognose für das Gesamtjahr. Während des Kursanstiegs reduzierten wir unser Engagement. Im zyklischen Konsumgütersektor profitierte auch Lowe’s von einer erfolgreichen Berichtssaison: Die US-amerikanische Baumarktkette legte ein über Erwarten gutes Ergebnis vor.
Die Aktie von Medtronic stieg, da die Ergebnisse des Medizintechnikunternehmens am Markt gut aufgenommen wurden. Im allgemein starken Technologiesektor erzielte Visa eine Outperformance.

## Dividendenankündigungen
In einem Umfeld mit nach wie vor ungewissen Geschäftsaussichten hob Lowe's seine Dividende um 9% an.
Martin Marietta Materials gab eine Dividendenerhöhung von 4% bekannt. Der US-amerikanische Baustoffkonzern kann trotz seiner zyklischen Branche ein hervorragendes Dividendenwachstum vorweisen; seit seinem Börsengang 1994 sind die Ausschüttungen jedes Jahr gestiegen. Novo Nordisk und AIA meldeten ebenfalls eine Anhebung der Dividenden. Novo Nordisk veröffentlichte solide Ergebnisse für das erste Halbjahr und erhöhte die Zwischendividende um 8%. Zudem bekräftigte das dänische Gesundheitsunternehmen die Absicht, das laufende Aktienrückkaufprogramm fortzusetzen. AIA hob die Zwischendividende um 5% an. Trotz des schwierigen Geschäftsumfelds in der ersten Jahreshälfte hielt der in Hongkong börsennotierte Versicherer an seiner Politik nachhaltiger und steigender Dividenden fest.
Treasury Wine Estates kürzte hingegen seine Schlussdividende für das Geschäftsjahr. Damit hält das Unternehmen an seinem Grundsatz fest, sich bei den Dividendenzahlungen an einer Ausschüttungsquote zu orientieren. Wir beurteilen die Aussichten für das langfristige Dividendenwachstum optimistisch.
200914171612 DE A1 GDIF EUR A DE PE 0004 0000
Imperial Logistics strich seine Schlussdividende, da sich das schwierige Geschäftsumfeld während der Ausgangsbeschränkungen im Jahresergebnis niederschlug. Unserer Einschätzung nach erwirtschaftet das Unternehmen jedoch nach wie vor solide Cashflows und verfügt über eine starke Bilanz. Von der Strategie des Unternehmens für ein langfristig profitables Wachstum sind wir nach wie vor überzeugt.