If the total net asset value of a sub-fund, or unit class within a sub-fund, has fallen below or failed to reach a value required for that sub-fund or unit class to be managed with economic efficiency; or in the event of a substantial change in the political, economic or monetary environment; or as part of a rationalisation; the Management Company may decide to redeem and cancel all units of the corresponding unit class(es) at the net asset value (taking into account the actual investment realisation rates and expenses) as at the valuation date or time at which this decision takes effect.
In addition, a feeder UCITS will be liquidated when its master UCITS is liquidated, split or merged with another UCITS, unless the CSSF approves the investment of at least 85% of the assets of the feeder UCITS in units of another master UCITS, or in units of the master UCITS that results from the scission or merger; or approves changes to the Management Regulations to convert the feeder UCITS into a non-feeder UCITS.
Regardless of specific legal provisions with regard to obligatory liquidation, if a sub-fund is a master UCITS, it may be liquidated no earlier than three months after all of its unitholders and the competent authorities of the feeder UCITS’ Member State of origin have been informed of the binding decision to liquidate.
Any resolution to liquidate a sub-fund or unit class will be published as described in Article 8. As of the date of the resolution to liquidate the sub-fund, no more units will be issued, converted or redeemed. The redemption and conversion of units of the sub-fund in question shall remain possible after this resolution has passed, provided the equal treatment of unitholders is ensured. In the event of liquidation, the Management Company will realise the Fund’s assets in the best interests of the unitholders and instruct the Depositary to distribute the net proceeds from the liquidation of the sub-fund to the unitholders of that sub-fund in proportion to their respective holdings. Any liquidation proceeds that cannot be distributed to the unitholders at the end of the liquidation process (which can take up to nine months) will be deposited immediately at the Caisse de Consignation in Luxembourg.
Liquidation of the Fund is mandatory in the cases prescribed by law and in the event of the liquidation of the Management Company. Notice of such liquidation will be published in at least two daily newspapers (one of which is a Luxembourg daily newspaper) as well as in the RESA. The liquidation procedure is identical for the Fund and its sub- funds with the exception that, in the case of the Fund, any liquidation proceeds that cannot be distributed to unitholders at the end of the liquidation procedure are immediately deposited with the Caisse de Consignation.
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# Merger of the Fund or of a sub-fund with another undertaking for collective investment (UCITS) or with a sub-fund thereof; merger of one or more sub-funds of the Fund

Translation (ENDE, 2018-10-05):
Sofern der Gesamtnettovermögenswert eines Subfonds oder einer Anteilsklasse innerhalb eines Subfonds unter einen Wert gefallen ist oder diesen Wert nicht erreicht hat, wie er für eine wirtschaftlich effiziente Verwaltung dieses Subfonds oder dieser Anteilsklasse erforderlich ist sowie im Falle einer wesentlichen Änderung im politischen, wirtschaftlichen oder geldpolitischen Umfeld oder im Rahmen einer Rationalisierung kann die Verwaltungsgesellschaft besChliessen, alle Anteile der entsprechenden Anteilsklasse(n) zum Nettoinventarwert (unter Berücksichtigung der tatsächlichen Realisierungskurse und Realisierungskosten der Anlagen) des Bewertungstages oder —zeitpunktes, zu welchem der entsprechende Beschluss wirksam wird, ZUrückzunehmen und zu annulieren.
Desweiteren wird ein Feeder-OGAW liquidiert, wenn sein Master-OGAW liquidiert, gespalten oder mit einem anderen OGAW verschmolzen wird, es sei denn, die CSSF genehmigt die Anlage von mindestens 85% des Vermögens des Feeder- OGAW in Anteile eines anderen Master-OGAW bzw. in Anteile des aus der Spaltung respektive Verschmelzung hervorgehenden Master-OGAW oder Änderungen der Vertragsbedingungen, um dem Feeder-OGAW in einen Nicht- Feeder-OGAW umzuwandeln.
Besteht ein Subfonds als Master-OGAW, kann dieser, unbeschadet spezifischer gesetzlicher Bestimmungen bezüglich verpflichtender Liquidation, frühestens drei Monate nachdem er all seine Anteilsinhaber und die zuständigen Behörden des Herkunftsmitgliedstaates des Feeder-OGAW über die verbindliche Entscheidung zur Liquidierung informiert hat, liquidiert werden.
Der Beschluss über die Auflösung eines Subfonds bzw. einer Anteilsklasse wird, wie in Artikel 8 beschrieben, bekannt gemacht. Vom Tage des Auflösunqsbeschlusses an werden keine Anteile mehr auspepeben, Konvertiert oder zurückgenommen. Die Rücknahme von Anteilen bzw. die Konversion aus dem betroffenen Subfonds oder der betroffenen Anteilsklasse wird auch nach diesem Beschluss möglich sein, solange die Gleichbehandlung der Anteilinhaber gewährleistet bleibt. In der Liquidation wird die Verwaltungsgesellschaft das Fondsvermögen im besten Interesse der Anteilinhaber verwerten und die Verwahrstelle beauftragen, den Nettoliquidationserlös der Subfonds anteilsmäßig an die Anteilinhaber der Subfonds zu verteilen. Etwaige Liquidationser1öse, die bei Abschluss des Liquidationsverfahrens (welchesbis zu neun Monate dauern kann) nicht an die Anteilinhaber ausgeschüttet werden können, werden umgehend bei der "Caisse de Consignation" in Luxemburg hinterlegt.
Eine Auflösung des Fonds erfolgt zwingend in den gesetzlich vorgesehenen Fällen und im Fall der Auflösung der Verwaltungsgesellschaft. Eine solche Auflösung wird in mindestens zwei Tageszeitungen (wovon eine luxemburgische Tageszeitung) sowie im "RESA" publiziert. Der Ablauf der Liquidation ist identisch mit demjenigen von Subfonds mit der Ausnahme, dass Liquidationserlöse, die beim Abschluss der Liquidation nicht an die Anteilinhaber verteilt werden können, sofort bei der "Caisse de Consipnation" hinterlegt werden.
- Verschmelzung des Fonds bzw. eines Subfondsmit einem anderen Organismus für gemeinsame Anlagen(OGAW) bzw. einer dessen Subfonds; Verschmelzung eines oder mehrerer Subfonds des FondsDie Verwaltungsgesellschaftkann jederzeit mit Genehmigung der entsprechenden Aufsichtsbehörden die Verschmelzungdes Fondsbeziehungsweise eines oder mehreren Subfondsmit einem in- oder ausländischen OGAW oder dessenSubfonds sowie die Verschmelzungeines Subfonds mit einem anderen Subfonds beschliessen.