# Investment policy
Lower risk	Higher risk
| 1 | 2 | 3 | 4* | 5 | 6 | 7 |
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Fund commentary
Minimum recommended investment period:
Carmignac Patrimoine (A EUR Acc units - FR0010135103) delivered a performance of -0.88% in 2021, compared with
+13.34% for its reference indicator (50% MSCI AC World NR (USD) (net dividends reinvested) + 50% ICE BofA Global Government Index (USD) (coupons reinvested). Rebalanced each quarter).
Looking back, 2021 can be divided into two main periods. The first part of the year was notable for strong stimulus on the back of the Democratic wave (and hopes of massive support measures), vaccine rollout and the release of pent-up demand, while exceptional monetary and fiscal policies continued to support economies. The main sources of concern were supply-side bottlenecks (due to lockdown-induced disruption, as well as surging demand when the economy reopened), and China's increasingly harsh tone regarding its monetary, fiscal and regulatory policies.
Market trends were typical of a cyclical upswing during the first half of the year: steepening of yield curves, outperformance by cyclical sectors, rise in commodity prices, and tightening of spreads.
Conditions changed in the second half of the year, when growth expectations stalled and ebbed away due to constantly accelerating inflation, a more hawkish tone from central banks in developed countries, and the disappointment of those who thought US fiscal stimulus would be unlimited. The situation worsened in China, where authorities continued to get tougher on large technology conglomerates and the private tutoring industry. Measures to promote the country’s common prosperity created bouts of volatility due to their sometimes unpredictable nature and the uncertainty surrounding their impact on business models. Deleveraging initiatives and concerns about the increased risk of default by the second largest property developer (The China Evergrande Group), as the crisis spread to other parts of the economy, heightened investors' distrust of Chinese assets.
In 2021, the fund balanced its exposure with a selection of performance drivers in equity and credit markets as part of its tactical management of interest rate risk. During the first part of the year, the fund managed to participate in the market's uptrend, while developing an increasingly cautious approach (reducing cyclical investments, actively hedging interest rate risk, taking profits on certain high-performing stocks, and holding some cash). This caution proved detrimental to relative performance as markets continued to rise. As the year progressed, we were also penalised by our exposure to China and by our stock selection as we began to gradually rebuild positions in several secular growth stocks, based on downward revisions to growth expectations for the following quarters, and in a few stocks that had previously underperformed.
Main positive and negative contributions to annual performance:
- Chinese equities: Our exposure to China was significant because of the many secular growth opportunities in that market. Our investments were in domestic internet stocks (e-commerce with JD.com, cloud infrastructure with Kingsoft Cloud, and big data with GDS Holdings) and healthcare stocks (WuXi Biologics, Zhifei Vaccines), which have contributed significantly to performance in the past and are expected to benefit from above-average long- term growth rates. However, these stocks delivered a negative performance in 2021 due to regulatory uncertainties and strong rotation between the different styles in favour of low-valued and highly macro-sensitive stocks. Our core beliefs were strengthened by these corrections as we adjusted our Chinese investments to the changing regulatory conditions. These positions continue to weigh on performance at present, as volatility has increased due to current events that will continue until the end of the year. However, our portfolio of seven high-conviction Chinese stocks has very good long-term growth prospects.
- Stock selection (for now) with a short-term investment horizon: Overall, beyond the seemingly broad-based gains in growth and cyclical equity indices (excluding China), there was significant dispersion in the performance of individual stocks. Most of the companies that had benefited from COVID struggled in 2021, particularly in segments such as fintech, cloud infrastructure/software, and businesses thriving on lockdown (including Uber Eat, Mercadolibre and Square), as investors preferred stocks with lower valuations and less of a secular growth profile. Against this backdrop, we took profits on the most cyclical stocks (notably Booking and Carnival), as well as those which had just performed particularly strongly, in order to strengthen existing positions or open new ones on companies that were offering bright earnings growth prospects thanks to innovative products and services, and hadbeen neglected by the rest of the market. Our experience and wide coverage of the healthcare sector enabled us to seize new and exciting investment opportunities, including Eli Lilly, Pfizer and Danaher. One third of the equity positions were rolled over, i.e. a high proportion, resulting (so far) in unrealised losses over such a short period. Despite these unfortunate experiences and the negative impact on annual performance, our investment cases have a multi-year horizon and we remain convinced about the potential of the companies we select for a recommended investment period of three years.
- Limited risk-taking in markets with high valuations: given the increasingly stretched valuations of equities and the historical lows reached by credit spreads and real interest rates, we have kept equity exposure at a reasonable level, below the maximum. This exposure was partially hedged (notably against the risk of key events such as COVID-19 waves, central bank policy shifts or divisions in the US Congress) as interest rate volatility soared and the prospect of global market liquidity drying up increased. However, once again, the markets did not give in to these concerns. Similarly, as the dollar appreciated strongly against the EUR (the fund's reference currency), partial hedging of the dollar exposure resulting from our dollar investments weighed on performance.
- On a positive note, the decision to allocate a significant portion of the portfolio (29% averaged over the year) to the credit markets and to focus on the high yield and floating rate segments paid off, both in relative and absolute terms. Our selection of corporate bonds also raised the fund's performance, as did our choice of emerging market bonds and equities in the healthcare (Unitedhealth) and consumer (luxury goods stocks such as Hermes) sectors.


### Table showing the annual performance of the different Carmignac Patrimoine units over 2021
| Units | ISIN | Currency | Performance 2021 | Reference indicator* |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| A EUR Acc | FR0010135103 | EUR | -0.88% | 13.34% |
| E EUR Acc | FR0010306142 | EUR | -1.37% | 13.34% |
| A USD Acc Hdg | FR0011269067 | USD | -0.21% | 13.34% |
| A EUR Ydis | FR0011269588 | EUR | -0.88% | 13.34% |
| A CHF Acc Hdg | FR0011269596 | CHF | -1.21% | 13.34% |
| A JPY Inc | FR0011443852 | JPY | -0.02% | 13.34% |
| B JPY Inc | FR0011443860 | JPY | 3.27% | 17.49% |

*50% MSCI AC World NR (USD) (net dividends reinvested), 50% ICE BofA Global Government Index (USD) (coupons reinvested).
Past performance is not an indication of future results. Performance is shown net of fees (excluding any entry charges applied by the distributor).

### Main changes to the portfolio during the year
| Holding | Movement (“Accounting currency”) |
| --- | --- |
| Acquisitions | Disposals |
| UNITED STATES TREAS INFLATION BONDS 0.125% 15-10-25 | 610,976,683.17 | 614,726,812.83 |
| SPAI LETR DEL TESO ZCP 04-03-22 | 356,468,988.99 | 355,968,962.05 |
| CHINA GOVERNMENT BOND 3.27% 19-11-30 | 326,479,613.95 | 343,335,180.19 |
| ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 0.6% 01-08-31 | 329,739,947.85 | 333,044,825.49 |
| ITAL BUON ORDI DEL ZCP 31-12-21 | 313,008,584.28 | 312,427,000.00 |
| SPAI LETR DEL TESO ZCP 10-09-21 | 304,680,520.15 | 304,204,767.84 |
| ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 0.95% 01-12-31 | 296,515,637.87 | 298,730,612.24 |
| ITAL BUON ORDI DEL ZCP 30-07-21 | 264,997,364.16 | 64,499,000.00 |
| SPAI LETR DEL TESO ZCP 08-10-21 | 254,211,066.88 | 253,568,320.51 |
| UNIT STAT TREA BIL ZCP 08-04-21 | 235,109,972.43 | 235,400,591.47 |

- EXPOSURE OBTAINED THROUGH EFFICIENT PORTFOLIO MANAGEMENT TECHNIQUES AND DERIVATIVES AT 31 DECEMBER 2021
- Exposure obtained through efficient management techniques: 0.00
	- Securities lending: 0.00
	- Securities borrowing: 0.00
	- Reverse repurchase agreements: 0.00
	- Repurchase agreements: 0.00

- Exposure to underlying instruments achieved through financial derivatives: 9,989,845,341.84
	- Forward exchange contracts: 4,063,203,860.08
	- Futures: 5,707,994,297.78
	- Options: 22,580,844.25
	- CDS: 39,570,875.82
	- CFD: 50,945,276.09
	- Swap: 105,550,187.72

- IDENTITY OF COUNTERPARTIES TO EFFICIENT PORTFOLIO MANAGEMENT TECHNIQUES AND DERIVATES AT 31/12/2021

| Efficient management techniques | Financial derivatives (*) |
| --- | --- |
|  | BARCLAYS BANK |
| BNP PARIBAS FRANCE |
| BOFA SECURITIES EUROPE S.A. - BOFAFRP3 |
| CACEIS BANK, LUXEMBOURG BRANCH |
| CITIBANK NA DUBLIN |
| CREDIT AGRICOLE CIB |
| CREDIT SUISSE |
| GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL LTD |
| HSBC FRANCE EX CCF |
| J.P.MORGAN AG FRANCFORT |
| MORGAN STANLEY EUROPE SE - FRANKFURT |
| NATWEST MARKETS N.V. |
| STANDARD CHARTERED BANK AG |
| UBS EUROPE |

(*) Except listed derivatives
| Types of instrument | Amount in portfolio currency |
| --- | --- |
| Efficient management techniques |  |
| . Term deposits | 0.00 |
| . Equities | 0.00 |
| . Bonds | 0.00 |
| . UCITS | 0.00 |
| . Cash (*) | 0.00 |
| Total | 0.00 |
| Financial derivatives |  |
| . Term deposits | 0.00 |
| . Equities | 0.00 |
| . Bonds | 0.00 |
| . UCITS | 0.00 |
| . Cash | 10,410,000.00 |
| Total | 10,410,000.00 |

(*) The Cash account also includes cash resulting from repurchase agreements.

###### D) INCOME AND OPERATING EXPENSES ARISING FROM EFFICIENT MANAGEMENT TECHNIQUES FROM 01/01/2021 TO 31/12/2021.
| Income and operating expenses | Amount in portfolio currency |
| --- | --- |
| . Income (*) | 0.00 |
| . Other income | 0.00 |
| Total income | 0.00 |
| . Direct operating expenses | 0.00 |
| . Indirect operating expenses | 0.00 |
| . Other expenses | 0.00 |
| Total expenses | 0.00 |

(*) Income from lending and repurchase agreements
Transparency of securities financing transactions and the reuse of financial instruments pursuant to the SFTR in
the fund’s currency of account (EUR)
The fund took no part in any trades covered by the SFTR during the year.

Translation (ENDE, 2021-12-31):
# Anlagepolitik
Niedrigeres Risiko	Höheres Risiko
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Erläuterungen zur Verwaltung
Empfohlene Mindestanlagedauer:
2021 verzeichnete der Carmignac Patrimoine (Anteil A EUR acc – FR0010135103) einen Rückgang von -0,88%, gegenüber +13,34% für seinen Referenzindikator (50% MSCI AC World NR (USD) (mit Wiederanlage der Nettodividenden) + 50% ICE BofA Global Government Index (USD) (mit Wiederanlage der Erträge). (Wird jedes Quartal neu gewichtet.)
Rückblickend lässt sich das Jahr 2021 in zwei wesentliche Phasen unterteilen. Die erste Jahreshälfte war gekennzeichnet von einer starken Konjunkturerholung im Zuge des demokratischen Umschwungs in den USA (und den damit verbundenen Hoffnungen auf massive Unterstützungsmaßnahmen), den Impfkampagnen sowie der Freisetzung der aufgestauten Nachfrage, während eine außergewöhnliche Geld- und Fiskalpolitik die Volkswirtschaften weiter ankurbelte. Die größten Sorgen bereiteten einige Engpässe auf der Angebotsseite (zum einen aufgrund von durch den Lockdown verursachten Verwerfungen und zum anderen wegen des starken Nachfrageanstiegs während der Wiederbelebung der Wirtschaftstätigkeit) sowie der zunehmend restriktive Tonfall Chinas in Bezug auf seine geldpolitische, haushaltspolitische und aufsichtsrechtliche Gangart.
Vor diesem Hintergrund zeigte der Markt in der ersten Jahreshälfte die typische Dynamik eines Konjunkturaufschwungs: Versteilerung der Renditekurven, Outperformance zyklischer Sektoren, steigende Rohstoffpreise und sich verengende Kreditspreads.
Die Bedingungen änderten sich in der zweiten Jahreshälfte, als die Wachstumserwartungen ins Stocken gerieten und sich verschlechterten. Gründe hierfür waren die anhaltende Beschleunigung der Inflation, die allmählich restriktivere Haltung der Zentralbanken in den Industrieländern und die Enttäuschung hinsichtlich des Konjunkturpakets in denen USA auf Seiten derer, die es für unbegrenzt hielten. In China verschlechterte sich die Lage, denn die Behörden gingen weiter mit zunehmender Härte gegen große Technologiekonglomerate und den privaten Bildungssektor vor. Die Maßnahmen zur Förderung des gemeinsamen Wohlstands des Landes sorgten für Volatilitätsschübe, was auf ihre manchmal unvorhergesehene Einführung und die Ungewissheit bezüglich ihrer Auswirkungen auf die Geschäftsmodelle der Unternehmen zurückzuführen ist. Initiativen zum Schuldenabbau und Befürchtungen eines erhöhten Ausfallrisikos beim zweitgrößten Immobilienentwickler (The China Evergrande Group) sowie eines Übergreifens der Krise auf weitere Teile der Wirtschaft verstärkten das Misstrauen der Anleger gegenüber Vermögenswerten auf dem chinesischen Markt.
Im Jahr 2021 ging der Fonds ein ausgewogenes Exposure ein, das durch die Auswahl bestimmter Performancetreiber an den Aktien- und Kreditmärkten im Rahmen eines taktischen Managements des Zinsrisikos gekennzeichnet war. In der ersten Jahreshälfte gelang es dem Fonds, am Aufwärtstrend des Marktes teilzuhaben, wobei er einen zunehmend vorsichtigen Ansatz verfolgte (Abbau zyklischer Anlagen, aktive Absicherung des Zinsrisikos, Gewinnmitnahmen bei einigen Titeln mit sehr starker Kursentwicklung und Aufbau einer Liquiditätsreserve). Diese Vorsicht erwies sich als nachteilig für die relative Performance, da die Märkte weiter stiegen. Im Laufe des Jahres wurden wir auch von unserem Exposure in China und unserer Titelauswahl in Mitleidenschaft gezogen, als wir begannen, angesichts der nach unten korrigierten Wachstumserwartungen für die nächsten Quartale nach und nach wieder Positionen in mehreren Titeln mit langfristigem Wachstum aufzubauen sowie in einige Titeln zu investieren, die sich zuvor unterdurchschnittlich entwickelt hatten.
Die wichtigsten positiven und negativen Beiträge zur Performance des Jahres:
- Chinesische Aktien: Wir hatten ein hohes Exposure in China, da dieser Markt zahlreiche Gelegenheiten mit langfristigem Wachstumspotenzial zu bieten hat. Unsere Investitionen betrafen Aktien aus dem nationalen Internetsektor (E-Commerce mit Jd.com, Cloud-Infrastruktur mit Kingsoft Cloud und Big Data mit GDS Holdings) und dem Gesundheitssektor (Wuxi Biologics, Impfstoffe von Zhifei), die in der Vergangenheit erheblich zur Wertentwicklung beigetragen haben und langfristig von überdurchschnittlichen Wachstumsraten profitieren dürften. 2021 verzeichneten diese Titel allerdings eine negative Performance. Gründe hierfür waren aufsichtsrechtliche Unsicherheiten und eine starke Rotation zwischen den verschiedenen Stilen zugunsten von niedrig bewerteten Aktien, die sehr sensibel auf das makroökonomische Umfeld reagieren. Unsere zentralenÜberzeugungen wurden infolge dieser Korrekturen aufgestockt, während wir unsere chinesischen Anlagen an die veränderten aufsichtsrechtlichen Bedingungen anpassten. Diese Positionen belasten die Performance derzeit noch, da die Volatilität aufgrund der Nachrichtenlage bis zum Jahresende anstieg. Allerdings verfügt unser Portfolio aus sieben chinesischen Aktien, von denen wir fest überzeugt sind, über sehr gute langfristige Wachstumsaussichten.
- Auswahl von Titeln (vorerst) über einen kurzfristigen Anlagehorizont: Insgesamt waren neben dem offensichtlich durchgängigen Anstieg der Indizes für Growth-Aktien und zyklische Werte (ausgenommen Titel aus China) große Unterschiede bei den Wertentwicklungen einzelner Titel zu verzeichnen. So gerieten die meisten Unternehmen, die von COVID-19 profitiert hatten, 2021 in Schwierigkeiten, insbesondere in Segmenten wie FinTech, Cloud-Infrastruktur/Software sowie in Tätigkeitsfeldern, die durch den Lockdown Auftrieb erhielten (insbesondere Uber Eats, Mercado Libre und Square), da die Anleger ihnen gegenüber niedriger bewertete Titel mit weniger Merkmalen eines langfristigen Wachstumspotenzials bevorzugten. Vor diesem Hintergrund nahmen wir bei den am stärksten zyklischen Aktien (insbesondere Booking und Carnival) sowie bei Aktien, die gerade eine besonders positive Performance erzielt hatten, Gewinne mit, um bestehende Positionen auszubauen oder neue Positionen in Unternehmen zu eröffnen, die dank innovativer Produkte und Dienstleistungen vielversprechende Aussichten auf Gewinnwachstum bieten und vom Rest des Marktes vernachlässigt worden waren. Dank unserer Erfahrung und unserer umfassenden Abdeckung des Gesundheitssektors konnten wir neue interessante Anlagemöglichkeiten wahrnehmen, insbesondere bei Eli Lilly, Pfizer und Danaher. Im Berichtszeitraum wurde ein Drittel der Positionen in der Aktienkomponente erneuert, ein hoher Anteil, der in diesem kurzen Zeitraum vorerst zu nicht realisierten Verlusten geführt hat. Trotz dieser schmerzhaften Erfahrung und der negativen Auswirkungen auf die Jahresperformance bleiben unsere Anlagethesen auf einen Anlagehorizont von mehreren Jahren ausgerichtet, und wir sind nach wie vor vom Potenzial der Unternehmen überzeugt, die wir für eine empfohlene Anlagedauer von drei Jahren auswählen.
- Begrenzte Risikobereitschaft auf Märkten mit hohen Bewertungen: Angesichts der zunehmend angespannten Aktienbewertungen und der historischen Tiefststände von Kreditspreads und Realzinsen hielten wir unser Aktienexposure auf einem angemessenen Niveau unterhalb seines Maximalwerts. Zudem war es teilweise abgesichert (insbesondere gegen das Risiko von Schlüsselereignissen wie COVID-19-Wellen, Kurswechseln in der Politik der Zentralbanken oder Spaltungen im US-Kongress), während die Zinsvolatilität in die Höhe schnellte und die Aussichten auf eine Liquiditätsverknappung an den globalen Märkten zunahmen. Dennoch ließen sich die Märkte auch in diesem Jahr nicht von diesen Sorgen leiten. Vor dem Hintergrund der starken Aufwertung des Dollars gegenüber dem Euro (Referenzwährung des Fonds) wurde die Wertentwicklung auch durch die teilweise Absicherung des Exposures in der US-Währung belastet, das sich aus unseren Anlagen in Dollar ergab.
- Positiv zu vermerken ist, dass sich die Entscheidung, einen großen Teil des Portfolios (29% im Jahresdurchschnitt) auf den Kreditmärkten zu investieren und dort die Segmente „High Yield“ und variable Verzinsung zu bevorzugen, sowohl in relativer als auch in absoluter Hinsicht auszahlte. Auch unsere Auswahl von Unternehmensanleihen kam der Wertentwicklung des Fonds zugute, ebenso wie die Auswahl von Schwellenländeranleihen und Aktien aus dem Gesundheitssektor (Unitedhealth) und dem Konsumgütersektor (Luxusgüterwerte wie Hermès).


### Tabelle der jährlichen Wertentwicklungen der verschiedenen Anteile des Carmignac Patrimoine im Jahr 2021
| Anteil | ISIN | Währung | Wertentwicklung 2021 | Referenzindikator* |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| A EUR Acc | FR0010135103 | EUR | -0,88% | 13,34% |
| E EUR Acc | FR0010306142 | EUR | -1,37% | 13,34% |
| A USD Acc Hdg | FR0011269067 | USD | -0,21% | 13,34% |
| A EUR Ydis | FR0011269588 | EUR | -0,88% | 13,34% |
| A CHF Acc Hdg | FR0011269596 | CHF | -1,21% | 13,34% |
| A JPY Inc | FR0011443852 | JPY | -0,02% | 13,34% |
| B JPY Inc | FR0011443860 | JPY | 3,27% | 17,49% |

* 50% MSCI AC World NR (USD) (mit Wiederanlage der Nettodividenden) + 50% ICE BofA Global Government Index (USD) (mit Wiederanlage der Erträge)
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zwingender Hinweis auf den künftigen Wertverlauf. Sie versteht sich abzüglich von Gebühren (ausgenommen sind eventuelle Ausgabeaufschläge der Vertriebsstelle).

### Die wichtigsten Veränderungen des Wertpapierbestands im Laufe des Geschäftsjahres
| Titel | Veränderungen („Währung der Buchführung“) |
| --- | --- |
| Käufe | Verkäufe |
| UNITED STATES TREAS INFLATION BONDS 0.125% 15-10-25 | 610.976.683,17 | 614.726.812,83 |
| SPAI LETR DEL TESO ZCP 04-03-22 | 356.468.988,99 | 355.968.962,05 |
| CHINA GOVERNMENT BOND 3.27% 19-11-30 | 326.479.613,95 | 343.335.180,19 |
| ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 0.6% 01-08-31 | 329.739.947,85 | 333.044.825,49 |
| ITAL BUON ORDI DEL ZCP 31-12-21 | 313.008.584,28 | 312.427.000,00 |
| SPAI LETR DEL TESO ZCP 10-09-21 | 304.680.520,15 | 304.204.767,84 |
| ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 0.95% 01-12-31 | 296.515.637,87 | 298.730.612,24 |
| ITAL BUON ORDI DEL ZCP 30-07-21 | 264.997.364,16 | 64.499.000,00 |
| SPAI LETR DEL TESO ZCP 08-10-21 | 254.211.066,88 | 253.568.320,51 |
| UNIT STAT TREA BIL ZCP 08-04-21 | 235.109.972,43 | 235.400.591,47 |

- Exposure, das mit Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung und mit derivativen Finanzinstrumenten erzielt wurde, Stand 31.12.2021
- Exposure, das mit Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung erzielt wurde: 0,00
	- Wertpapierverleihgeschäfte: 0,00
	- Wertpapierentleihgeschäfte: 0,00
	- In Pension genommene Wertpapiere: 0,00
	- In Pension gegebene Wertpapiere: 0,00

- Exposure Basiswerte, das mit Derivaten erzielt wurde: 9.989.845.341,84
	- Devisentermingeschäfte: 4.063.203.860,08
	- Future: 5.707.994.297,78
	- Optionen: 22.580.844,25
	- CDS 39.570.875,82
	- CFD: 50.945.276,09
	- Swap: 105.550.187,72

- Identität des/der Kontrahenten bei Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung und Finanzinstrumenten zum 31.12.2021

| Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung | Derivate (*) |
| --- | --- |
|  | BARCLAYS BANK |
| BNP PARIBAS FRANCE |
| BOFA SECURITIES EUROPE S.A. - BOFAFRP3 |
| CACEIS BANK, LUXEMBOURG BRANCH |
| CITIBANK NA DUBLIN |
| CREDIT AGRICOLE CIB |
| CREDIT SUISSE |
| GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL LTD |
| HSBC FRANCE EX CCF |
| J.P.MORGAN AG FRANCFORT |
| MORGAN STANLEY EUROPE SE - FRANKFURT |
| NATWEST MARKETS N.V. |
| STANDARD CHARTERED BANK AG |
| UBS EUROPE |

(*) Außer börsennotierte Derivate
| Arten von Instrumenten | Fremdwährungsbetrag des Portfolios |
| --- | --- |
| Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung |  |
| . Termineinlagen | 0,00 |
| . Aktien | 0,00 |
| . Anleihen | 0,00 |
| . OGAW | 0,00 |
| . Barmittel (*) | 0,00 |
| Gesamt | 0,00 |
| Derivate |  |
| . Termineinlagen | 0,00 |
| . Aktien | 0,00 |
| . Anleihen | 0,00 |
| . OGAW | 0,00 |
| . Barmittel | 10.410.000,00 |
| Gesamt | 10.410.000,00 |

(*) Das Bargeldkonto enthält auch liquide Mittel, die aus Pensionsgeschäften stammen.
D) Betriebliche Erträge und Kosten im Zusammenhang mit Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung vom 01.01.2021 bis zum 31.12.2021
| Betriebliche Erträge und Kosten | Fremdwährungsbetrag des Portfolios |
| --- | --- |
| . Erträge (*) | 0,00 |
| . Sonstige Erträge | 0,00 |
| Erträge insgesamt | 0,00 |
| . Direkte betriebliche Kosten | 0,00 |
| . Indirekte betriebliche Kosten | 0,00 |
| . Sonstige Kosten | 0,00 |
| Kosten insgesamt | 0,00 |

(*) Vereinnahmte Erträge aus Wertpapierverleihgeschäften und in Pension genommenen Wertpapieren
Transparenz von Wertpapierfinanzierungsgeschäften und der Weiterverwendung von Finanzinstrumenten (SFTR-Verordnung) in der Währung der Buchführung des OGA (EUR)
Im Laufe des Geschäftsjahres wurden für den OGA keine Transaktionen ausgeführt, die unter die SFTR-Verordnung fallen.