# TAXATION
General
The information given is not exhaustive and does not constitute legal or tax advice. It does not purport to deal with all of the tax consequences applicable to the Company or its current or future Funds or to all categories of investors, some of whom may be subject to special rules. Prospective investors should consult their own professional advisors as to the implications of their subscribing for, purchasing, holding, switching or disposing of Shares under the laws of the jurisdictions in which they may be subject to tax.
The following is a brief summary of certain aspects of Irish taxation law and practice relevant to the transactions contemplated in this Prospectus. It is based on the law and practice and official interpretation currently in effect, all of which are subject to change.
Dividends, interest and capital gains (if any) which the Company or any of the Funds receive with respect to their investments (other than securities of Irish issuers) may be subject to taxes, including withholding taxes, in the countries in which the issuers of investments are located. It is anticipated that the Company may not be able to benefit from reduced rates of withholding tax in double taxation agreements between Ireland and such countries. If this position changes in the future and the application of a lower rate results in a repayment to the Company the Net Asset Value will not be re-stated and the benefit will be allocated to the existing Shareholders rateably at the time of repayment.

### Irish Tax Considerations
The Directors have been advised that on the basis that the Company is resident in Ireland for taxation purposes the taxation position of the Company and the Shareholders is as set out below.

### Taxation of the Company
The Directors have been advised that, under current Irish law and practice, the Company qualifies as an investment undertaking as defined in Section 739B of the Taxes Act., so long as the Company is resident in Ireland. Accordingly the Company is not chargeable to Irish tax on its income and gains.
However, tax can arise on the happening of a “chargeable event” in the Company. A chargeable event includes any distribution payments to Shareholders or any encashment, redemption, cancellation, transfer or deemed disposal (a deemed disposal will occur at the expiration of a Relevant Period) of Shares or the appropriation or cancellation of Shares of a Shareholder by the Company for the purposes of meeting the amount of tax payable on a gain arising on a transfer. No tax will arise on the Company in respect of chargeable events in respect of a Shareholder who is neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland at the time of the chargeable event provided that a Relevant Declaration is in place and the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is no longer materially correct. In the absence of either a Relevant Declaration or the Company satisfying and availing of equivalent measures (see paragragh headed “equivalent measures” below) there is a presumption that the investor is Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland. A chargeable event does not include:
- Any transaction (which might otherwise be a chargeable event) in relation to Shares held in a Recognised Clearing System as designated by order of the Irish Revenue Commissioners;
- A transfer by a Shareholder of the entitlement to Shares where the transfer is between spouses and former spouses, subject to certain conditions;
- An exchange by a Shareholder, effected by way of an arms length bargain where no payment is made to the Shareholder, of Shares in the Company for other Shares in the Company; or
- An exchange of Shares arising on an amalgamation or reconstruction (within the meaning of Section 739H of the Taxes Consolidation Act, 1997, (as amended)) of the Company with another investment undertaking.

If the Company becomes liable to account for tax if a chargeable event occurs, the Company shall be entitled to deduct from the payment arising on a chargeable event an amount equal to the appropriate tax and/or where applicable, to
appropriate or cancel such number of Shares held by the Shareholder or the beneficial owner of the Shares as are required to meet the amount of tax. The relevant Shareholder shall indemnify and keep the Company indemnified against loss arising to the Company by reason of the Company becoming liable to account for tax on the happening of a chargeable event if no such deduction, appropriation or cancellation has been made.
Dividends received by the Company from investment in Irish equities may be subject to Irish dividend withholding tax at a rate of 25% (such sum representing income tax). However, the Company can make a declaration to the payer that it is a collective investment undertaking beneficially entitled to the dividends which will entitle the Company to receive such dividends without deduction of Irish dividend withholding tax.

### Stamp Duty
No stamp duty is payable in Ireland on the issue, transfer, repurchase or redemption of Shares in the Company. Where any subscription for or redemption of Shares is satisfied by the in specie transfer of securities, property or other types of assets, Irish stamp duty may arise on the transfer of such assets.
No Irish stamp duty will be payable by the Company on the conveyance or transfer of stock or marketable securities provided that the stock or marketable securities in question have not been issued by a company registered in Ireland and provided that the conveyance or transfer does not relate to any immovable property situated in Ireland or any right over or interest in such property or to any stocks or marketable securities of a company (other than a company which is an investment undertaking within the meaning of Section 739B (1) of the Taxes Act (that is not an Irish Real Estate Fund within the meaning of Section 739K of the Taxes Act) or a “qualifying company” with the meaning of Section 110 of the Taxes Act) which is registered in Ireland.

### Shareholders Tax
Shares which are held in a Recognised Clearing System
Any payments to a Shareholder or any encashment, redemption, cancellation or transfer of Shares held in a Recognised Clearing System will not give rise to a chargeable event in the Company (there is however ambiguity in the legislation as to whether the rules outlined in this paragraph with regard to Shares held in a Recognised Clearing System, apply in the case of chargeable events arising on a deemed disposal, therefore, as previously advised, Shareholders should seek their own tax advice in this regard). Thus the Company will not have to deduct any Irish taxes on such payments regardless of whether they are held by Shareholders who are Irish Residents or Ordinarily Resident in Ireland, or whether a non-resident Shareholder has made a Relevant Declaration. However, Shareholders who are Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland or who are not Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland but whose Shares are attributable to a branch or agency in Ireland may still have a liability to account for Irish tax on a distribution or encashment, redemption or transfer of their Shares.
It should be noted that a Relevant Declaration is not required to be made where the Shares, the subject of the application for subscription or registration of transfer of Shares, are held in a Recognised Clearing System so designated by the Irish Tax Authorities. It is the current intention of the Directors that all of the Shares will be held in a Recognised Clearing System. If in the future, the Directors permit Shares to be held in certificated form outside a Recognised Clearing System, prospective investors for Shares on subscription and proposed transferees of Shares will be required to complete a Relevant Declaration as a pre-requisite to being issued Shares in the Company or being registered as a transferee of the Shares (as the case maybe).
To the extent any Shares are not held in a Recognised Clearing System at the time of a chargeable event (and subject to the discussion in the previous paragraph relating to a chargeable event arising on a deemed disposal), the following tax consequences will typically arise on a chargeable event.
Shareholders who are neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland
The Company will not have to deduct tax on the occasion of a chargeable event in respect of a Shareholder if (a) the Shareholder is neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland, (b) the Shareholder has made a Relevant Declaration on or about the time when the Shares are applied for or acquired by the Shareholder and (c) the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is no longer materially correct. In the absence of either a Relevant Declaration (provided in a timely manner) or the Company satisfying and availing of equivalent measures (see paragraph headed “Equivalent Measures” below) tax will arise on
the happening of a chargeable event in the Company regardless of the fact that a Shareholder is neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland. The appropriate tax that will be deducted is as described below.
To the extent that a Shareholder is acting as an Intermediary on behalf of persons who are neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland no tax will have to be deducted by the Company on the occasion of a chargeable event provided that either (i) the Company satisfied and availed of the equivalent measures or (ii) the Intermediary has made a Relevant Declaration that he/she is acting on behalf of such persons and the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is no longer materially correct.
Shareholders who are neither Irish Residents nor Ordinarily Resident in Ireland and either (i) the Company has satisfied and availed of the equivalent measures or (ii) such Shareholders have made Relevant Declarations in respect of which the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is no longer materially correct, will not be liable to Irish tax in respect of income from their Shares and gains made on the disposal of their Shares. However, any corporate Shareholder which is not Irish Resident and which holds Shares directly or indirectly by or for a trading branch or agency in Ireland will be liable to Irish tax on income from their Shares or gains made on disposals of the Shares.
Where tax is withheld by the Company on the basis that no Relevant Declaration has been filed with the Company by the Shareholder, Irish legislation provides for a refund of tax only to companies within the charge to Irish corporation tax, to certain incapacitated persons and in certain other limited circumstances.
Shareholders who are Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland
Unless a Shareholder is an Exempt Irish Investor and makes a Relevant Declaration to that effect and the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is no longer materially correct or unless the Shares are purchased by the Courts Service, tax at the rate of 41% (25% where the Shareholder is a company and an appropriate declaration is in place) will be required to be deducted by the Company from a distribution (where payments are made annually or at more frequent intervals) to a Shareholder who is Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland. Similarly, tax at the rate of 41% (25% where the Shareholder is a company and an appropriate declaration is in place) will have to be deducted by the Company on any other distribution or gain arising to the Shareholder (other than an Exempt Irish Investor who has made a Relevant Declaration) on an encashment, redemption, cancellation, transfer or deemed disposal (see below) of Shares by a Shareholder who is Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland.
The Finance Act 2006 introduced rules (which were subsequently amended by the Finance Act 2008) in relation to an automatic exit tax for Shareholders who are Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland in respect of Shares held by them in the Company at the ending of a Relevant Period. Such Shareholders (both companies and individuals) will be deemed to have disposed of their Shares (“deemed disposal”) at the expiration of that Relevant Period and will be charged to tax at the rate of 41% (25% where the Shareholder is a company and an appropriate declaration is in place) on any deemed gain (calculated without the benefit of indexation relief) accruing to them based on the increased value (if any) of the Shares since purchase or since the previous exit tax applied, whichever is later.
For the purposes of calculating if any further tax arises on a subsequent chargeable event (other than chargeable events arising from the ending of a subsequent Relevant Period or where payments are made annually or at more frequent intervals), the preceding deemed disposal is initially ignored and the appropriate tax calculated as normal. Upon calculation of this tax, credit is immediately given against this tax for any tax paid as a result of the preceding deemed disposal. Where the tax arising on the subsequent chargeable event is greater than that which arose on the preceding deemed disposal, the Company will have to deduct the difference. Where the tax arising on the subsequent chargeable event is less than that which arose on the preceding deemed disposal, the Company will refund the Shareholder for the excess (subject to the paragraph headed “15% threshold” below).
10% Threshold
The Company will not have to deduct tax (“exit tax”) in respect of this deemed disposal where the value of the chargeable shares (i.e. those Shares held by Shareholders to whom the declaration procedures do not apply) in the Company (or Fund being an umbrella scheme) is less than 10% of the value of the total Shares in the Company (or the Fund) and the Company has made an election to report certain details in respect of each affected Shareholder to the Irish Revenue Commissioners (the “Affected Shareholder”) in each year that the de minimus limit applies. In such a situation the obligation to account for the tax on any gain arising on a deemed disposal will be the responsibility of the Shareholder
on a self-assessment basis (“self-assessors”) as opposed to the Company or Fund (or their service providers). The Company is deemed to have made the election to report once it has advised the Affected Shareholders in writing that it will make the required report.
15 % Threshold
As previously stated where the tax arising on the subsequent chargeable event is less than that which arose on the preceding deemed disposal (e.g. due to a subsequent loss on an actual disposal), the Company will refund the Shareholder the excess. Where however immediately before the subsequent chargeable event, the value of chargeable shares in the Company (or Fund being an umbrella scheme) does not exceed 15% of the value of the total Shares, the Company may elect to have any excess tax arising repaid directly by the Irish Revenue Commissioners to the Shareholder. The Company is deemed to have made this election once it notifies the Shareholder in writing that any repayment due will be made directly by the Irish Revenue Commissioners on receipt of a claim by the Shareholder.
Other
To avoid multiple deemed disposal events for multiple shares an irrevocable election under Section 739D(5B) can be made by the Company to value the shares held at the 30 June or 31 December of each year prior to the deemed disposal occurring. While the legislation is ambiguous, it is generally understood that the intention is to permit a fund to group shares in six month batches and thereby make it easier to calculate the exit tax by avoiding having to carry out valuations at various dates during the year resulting in a large administrative burden.
The Irish Revenue Commissioners have provided updated investment undertaking guidance notes which deal with the practical aspects of how the above calculations/objectives will be accomplished.
Shareholders (depending on their own personal tax position) who are Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland may still be required to pay tax or further tax on a distribution or gain arising on an encashment, redemption, cancellation, transfer or deemed disposal of their Shares. Alternatively they may be entitled to a refund of all or part of any tax deducted by the Company on a chargeable event.
Equivalent Measures
The Finance Act 2010 (“Act”) introduced measures commonly referred to as equivalent measures to amend the rules with regard to Relevant Declarations. The position prior to the Act was that no tax would arise on an investment undertaking with regard to chargeable events in respect of a shareholder who was neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland at the time of the chargeable event, provided that a Relevant Declaration was in place and the investment undertaking was not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein was no longer materially correct. In the absence of a Relevant Declaration there was a presumption that the investor was Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland. The Act however contained provisions that permit the above exemption in respect of shareholders who are not Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland to apply where the investment undertaking is not actively marketed to such investors and appropriate equivalent measures are put in place by the investment undertaking to ensure that such shareholders are not Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland and the investment undertaking has received approval from the Irish Revenue Commissioners in this regard.
Personal Portfolio Investment Undertaking
The Finance Act 2007 introduced provisions regarding the taxation of Irish Resident individuals or Ordinarily Resident in Ireland individuals who hold shares in investment undertakings. These provisions introduced the concept of a personal portfolio investment undertaking ("PPIU"). Essentially, an investment undertaking will be considered a PPIU in relation to a specific investor where that investor can influence the selection of some or all of the property held by the investment undertaking either directly or through persons acting on behalf of or connected to the investor. Depending on individuals’ circumstances, an investment undertaking may be considered a PPIU in relation to some, none or all individual investors (i.e. it will only be a PPIU in respect of those individuals’ who can “influence” selection). Any gain arising on a chargeable event in relation to an investment undertaking which is a PPIU in respect of an individual on or after 20 February 2007, will be taxed at the rate of 60%. Specific exemptions apply where the property invested in has been widely marketed and made available to the public or for non-property investments entered into by the investment undertaking. Further restrictions may be required in the case of investments in land or unquoted shares deriving their value from land.

## Reporting
Pursuant to Section 891C of the Taxes Act and the Return of Values (Investment Undertakings) Regulations 2013, the Company is obliged to report certain details in relation to Shares held by investors to the Irish Revenue Commissioners on an annual basis. The details to be reported include the name, address and date of birth if on record of, and the value of the Shares held by, a Shareholder. In respect of Shares acquired on or after 1 January 2014, the details to be reported also include the tax reference number of the Shareholder (being an Irish tax reference number or VAT registration number, or in the case of an individual, the individual’s PPS number) or, in the absence of a tax reference number, a marker indicating that this was not provided. No details are to be reported in respect of Shareholders who are;
- Exempt Irish Investors;
- Shareholders who are neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland (provided the relevant declaration has been made); or
- Shareholders whose Shares are held in a Recognised Clearing System.


## Capital Acquisitions Tax
The disposal of Shares may be subject to Irish gift or inheritance tax (Capital Acquisitions Tax). However, provided that the Company falls within the definition of investment undertaking (within the meaning of Section 739B (1) of the Taxes Act), the disposal of Shares by a Shareholder is not liable to Capital Acquisitions Tax provided that (a) at the date of the gift or inheritance, the donee or successor is neither domiciled nor Ordinarily Resident in Ireland; (b) at the date of the disposition, the Shareholder disposing (“disponer”) of the Shares is neither domiciled nor Ordinarily Resident in Ireland; and (c) the Shares are comprised in the gift or inheritance at the date of such gift or inheritance and at the valuation date.
With regard to Irish tax residency for Capital Acquisitions Tax purposes, special rules apply for non-Irish domiciled persons. A non-Irish domiciled donee or disponer will not be deemed to be resident or ordinarily resident in Ireland at the relevant date unless;
- that person has been resident in Ireland for the 5 consecutive years of assessment immediately preceding the year of assessment in which that date falls; and
- that person is either resident or ordinarily resident in Ireland on that date.


## Compliance with US reporting and withholding requirements
The foreign account tax compliance provisions (“FATCA”) of the Hiring Incentives to Restore Employment Act 2010 represent an expansive information reporting regime enacted by the United States (“US”) aimed at ensuring that Specified US Persons with financial assets outside the US are paying the correct amount of US tax. FATCA will generally impose a withholding tax of up to 30% with respect to certain US source income (including dividends and interest) paid to a foreign financial institution (“FFI”) unless the FFI enters directly into a contract (“FFI agreement”) with the US Internal Revenue Service (“IRS”) or alternatively the FFI is located in a IGA country (please see below). An FFI agreement will impose obligations on the FFI including disclosure of certain information about US investors directly to the IRS and the imposition of withholding tax in the case of non-compliant investors. For these purposes the Company would fall within the definition of a FFI for the purpose of FATCA.
In recognition of both the fact that the stated policy objective of FATCA is to achieve reporting (as opposed to being solely the collecting of withholding tax) and the difficulties which may arise in certain jurisdictions with respect to compliance with FATCA by FFIs, the US developed an intergovernmental approach to the implementation of FATCA. In this regard the Irish and US Governments signed an intergovernmental agreement (“Irish IGA”) on the 21 December 2012 and provisions were included in Finance Act 2013 for the implementation of the Irish IGA and also to permit regulations to be made by the Irish Revenue Commissioners with regard to registration and reporting requirements arising from the Irish IGA. In this regard, the Irish Revenue Commissioners (in conjunction with the Department of Finance) have issued Regulations – S.I. No. 292 of 2014 which is effective from 1 July 2014. Supporting Guidance Notes have been issued by the Irish Revenue Commissioners and are updated on ad-hoc basis.
The Irish IGA is intended to reduce the burden for Irish FFIs of complying with FATCA by simplifying the compliance process and minimising the risk of withholding tax. Under the Irish IGA, information about relevant US investors will be provided on an annual basis by each Irish FFI (unless the FFI is exempted from the FATCA requirements) directly to the Irish Revenue Commissioners. The Irish Revenue Commissioners will then provide such information to the IRS (by the 30 September of the following year) without the need for the FFI to enter into a FFI agreement with the IRS. Nevertheless, the FFI will generally be required to register with the IRS to obtain a Global Intermediary Identification Number commonly referred to as a GIIN.
Under the Irish IGA, FFIs should generally not be required to apply 30% withholding tax. To the extent the Company does suffer US withholding tax on its investments as a result of FATCA, the Directors may take any action in relation to an investor's investment in the Company to ensure that such withholding is economically borne by the relevant investor whose failure to provide the necessary information or to become a participating FFI gave rise to the withholding.
Each prospective investor should consult their own tax advisor regarding the requirements under FATCA with respect to their own situation.

## Common Reporting Standard
On 14 July 2014, the OECD issued the Standard for Automatic Exchange of Financial Account Information (“the Standard”) which therein contains the Common Reporting Standard. This has been applied in Ireland by means of the relevant international legal framework and Irish tax legislation. Additionally, on 9 December 2014, the European Union adopted EU Council Directive 2014/107/EU, amending Directive 2011/16/EU as regards mandatory automatic exchange of information in the field of taxation (“DAC2”) which, in turn, has been applied in Ireland by means of the relevant Irish tax legislation.
The main objective of the Common Reporting Standard and DAC2 (collectively referred to herein as “CRS”) is to provide for the annual automatic exchange of certain financial account information between relevant tax authorities of participating jurisdictions or EU Member States.
CRS draws extensively on the intergovernmental approach used for the purposes of implementing FATCA and, as such, there are significant similarities between the reporting mechanisms. However, whereas FATCA essentially only requires reporting of specific information in relation to Specified US Persons to the IRS, CRS has significantly wider ambit due to the multiple jurisdictions participating in the regimes.
Broadly speaking, CRS will require Irish Financial Institutions to identify Account Holders (and, in particular situations, Controlling Persons of such Account Holders) resident in other participating jurisdictions or EU Member States and to report specific information in relation to these Account Holders (and, in particular situations, specific information in relation to identified Controlling Persons) to the Irish Revenue Commissioners on an annual basis (which, in turn, will provide this information to the relevant tax authorities where the Account Holder is resident). In this regard, please note that the Company will be considered an Irish Financial Institution for the purposes of CRS.
For further information on CRS requirements of the Company, please refer to the below “CRS Data Protection Information Notice”.
Shareholders and prospective investors should consult their own tax advisor regarding the requirements under CRS with respect to their own situation.
CRS Data Protection Information Notice
The Company hereby confirms that it intends to take such steps as may be required to satisfy any obligations imposed by (i) the Standard and, specifically, the Common Reporting Standard therein, as applied in Ireland by means of the relevant international legal framework and Irish tax legislation and (ii) DAC2, as applied in Ireland by means of the relevant Irish tax legislation, so as to ensure compliance or deemed compliance (as the case may be) with CRS from 1 January 2016.
In this regard, the Company is obliged under Section 891F and Section 891G of the Taxes Act and regulations made pursuant to those sections to collect certain information about each Shareholder’s tax arrangements (and also collect information in relation to relevant Controlling Persons of specific Shareholders).
In certain circumstances, the Company may be legally obliged to share this information and other financial information with respect to a Shareholder’s interests in the Company with the Irish Revenue Commissioners (and, in particular situations, also share information in relation to relevant Controlling Persons of specific Shareholders). In turn, and to the extent the account has been identified as a Reportable Account, the Irish Revenue Commissioners will exchange this information with the country of residence of the Reportable Person(s) in respect of that Reportable Account.
In particular, information that may be reported in respect of a Shareholder (and relevant Controlling Persons, if applicable) includes name, address, date of birth, place of birth, account number, account balance or value at year end (or, if the account was closed during such year, the balance or value at the date of closure of the account), any payments (including redemption and dividend/interest payments) made with respect to the account during the calendar year, tax residency(ies) and tax identification number(s).
Shareholders (and relevant Controlling Persons) can obtain more information on the Company’s tax reporting obligations on the website of the Irish Revenue Commissioners (which is available at http://www.revenue.ie/en/business/aeoi/index.html) or the following link in the case of the Common Reporting Standard only: http://www.oecd.org/tax/automatic-exchange/.
All capitalised terms above, unless otherwise defined above, shall have the same meaning as they have in the Standard or DAC2 (as applicable).

## Mandatory Disclosure Rules
Council Directive (EU) 2018/822 (amending Directive 2011/16/EU), commonly referred to as “DAC6”, became effective on 25 June 2018. Relevant Irish tax legislation has since been introduced to implement this Directive in Ireland.
DAC6 creates an obligation for persons referred to as “intermediaries” to make a return to the relevant tax authorities of information regarding certain cross-border arrangements with particular characteristics, referred to as “hallmarks” (most of which focus on aggressive tax planning arrangements). In certain circumstances, instead of an intermediary, the obligation to report may pass to the relevant taxpayer of a reportable cross-border arrangement.
The transactions contemplated under the Prospectus may fall within the scope of DAC6 and thus may qualify as reportable cross-border arrangements. If that were the case, any person that falls within the definition of an “Intermediary” (this could include the Administrator, the legal and tax advisers of the Company, the Investment Advisors, the Manager, the Distributor, etc.) or, in certain circumstances, the relevant taxpayer of a reportable cross-border arrangement (this could include Shareholder(s)) may have to report information in respect of the transactions to the relevant tax authorities. Please note that this may result in the reporting of certain Shareholder information to the relevant tax authorities.
Shareholders and prospective investors should consult their own tax advisor regarding the requirements of DAC6 with respect to their own situation.

### UK Tax Considerations
The following information is a summary of the anticipated tax treatment in the UK. This information is based on the law as enacted in the UK on the date of this Prospectus, is subject to changes therein (possibly with retrospective effect) and is not exhaustive. The summary applies only to persons who hold their Shares beneficially as an investment and not for trading or other purposes and (save where expressly referred to) who are resident in the UK for UK tax purposes. Prospective investors should consult their own professional advisors if they are in any doubt about their position.
The following information does not constitute legal or tax advice. Prospective investors should consult their own professional advisors on the implications of making an investment in, and holding or disposing of Shares and the receipt of distributions with respect to such Shares under the law of the countries in which they are liable to taxation.
Taxation of the Company
As the Company is a UCITS, it should not be considered to be resident in the UK for UK taxation purposes. Accordingly, and provided that the Company does not carry on a trade in the UK through a permanent establishment situated in the UK for corporation tax purposes, or through a branch or agency situated in the UK which would bring the Company
within the charge to income tax, the Company will not be subject to UK corporation tax or income tax on income and capital gains arising to it save as noted below in relation to possible withholding tax on certain UK source income. The Directors intend that the affairs of the Company are conducted so that no such permanent establishment, branch or agency will arise insofar as this is within their control, but it cannot be guaranteed that the conditions necessary to prevent any such permanent establishment, branch or agency coming into being will at all times be satisfied.
Interest and other income received by the Company which has a UK source may be subject to withholding taxes in the UK.
Taxation of Shareholders
Subject to their personal circumstances, individual Shareholders resident in the UK for taxation purposes will be liable to UK income tax in respect of any dividends or other distributions of income (including reportable income) whether or not such distributions are reinvested.
Companies within the charge to UK corporation tax should generally be exempt from UK corporation tax on distributions (including reportable income) made by the Company although it should be noted that this exemption is subject to certain exclusions and specific anti-avoidance rules.
Each Class will constitute an “offshore fund” for the purposes of the offshore fund legislation contained in Part 8 of the Taxation (International and Other Provisions) Act 2010. The legislation provides that any gain arising on the sale, redemption or other disposal of shares of an offshore fund (which may include, where applicable, compulsory redemption by the Company) will be taxed at the time of such sale, redemption or disposal as income and not as a capital gain. These provisions do not apply if the Company (generally or in respect of the relevant Classes) successfully applies to HM Revenue and Customs for reporting fund status and retains such status throughout the period during which the Shares are held.
In order for a Class to qualify as a reporting fund, the Company must apply to HM Revenue & Customs for entry of the relevant Classes into the regime. For each accounting period, it must then report to investors 100 per cent. of the net income attributable to the relevant Classes, as computed in its accounts, that report being made within six months of the end of the relevant accounting period. UK resident individual investors will be taxable on such reported income, whether or not the income is actually distributed.
Provided a Class is approved as a reporting fund and retains such status, gains realised on the disposal of Shares in such Class by UK taxpayers will be subject to taxation as capital and not as income unless the investor is a dealer in securities. Any such gains may accordingly be reduced by any general or specific UK exemption available to a Shareholder and may result in certain investors incurring a proportionately lower UK taxation charge. The Directors currently intend that the Company will seek “reporting fund” status for all Classes although they reserve the right not do so. Where approval of a Class as a reporting fund is sought it cannot be guaranteed that this will be obtained and maintained. Shareholders are referred to HM Revenue and Customs’ list of approved reporting funds for further information in respect of the relevant Classes of Shares.
Shareholders should note that it is not intended to declare dividends in respect of any Accumulation Shares and that it is in the discretion of the Directors whether or not to pay dividends in respect of the Income Shares. To the extent that dividends are not paid in respect of a Class with reporting fund status reportable income under the reporting fund rules will be attributed only to those Shareholders who remain as Shareholders at the end of the relevant accounting period. Furthermore it should be noted that so far as dividends are paid if the Company does not operate dividend equalisation then Shareholders could receive a greater or lesser share of dividend income than anticipated in certain circumstances such as when, respectively, Class size is shrinking or expanding prior to payment of a dividend. Regulations provide that a reporting fund may elect to operate dividend equalisation or make income adjustments, which would minimise this effect. The Directors reserve the right to make such an election in respect of any Class which has reporting fund status.
Chapter 6 of Part 3 of the Offshore Funds (Tax) Regulations 2009 (“the Regulations”) provides that specified transactions carried out by a UCITS fund, such as the Company, will not generally be treated as trading transactions for the purposes of calculating the reportable income of reporting funds that meet a genuine diversity of ownership condition. As indicated, the Directors intend to elect for reporting fund status for all Classes. The Directors confirm that all Classes are primarily intended for and marketed to all investors. It is possible for all investors to buy and sell Shares on the secondary market. For the purposes of the Regulations, the Directors undertake that these interests in the
Company will be widely available and will be marketed and made available sufficiently widely to reach the intended category of investors and in a manner appropriate to attract those kinds of investors.
Chapter 3 of Part 6 of the Corporation Tax Act 2009 (“CTA 2009”) provides that, if at any time in an accounting period a corporate investor within the charge to UK corporation tax holds an interest in an offshore fund and there is a time in that period when that fund fails to satisfy the “non-qualifying investment test”, the interest held by such corporate investor will be treated for the accounting period as if it were rights under a creditor relationship for the purposes of the rules relating to the taxation of most corporate debt contained in CTA 2009 (the “Corporate Debt Regime”). Acquisitions of shares will (as explained above) constitute interests in an offshore fund. In circumstances where the test is not so satisfied (for example where the relevant sub-fund or class invests in debt instruments, securities, cash or open-ended companies that themselves do not satisfy the "non-qualifying investments test" and the market value of such investments exceeds 60 per cent. of the market value of all its investments) shares will be treated for corporation tax purposes as within the Corporate Debt Regime. As a consequence, where the test is not met all returns on the shares in respect of each corporate investor’s accounting period during which the test is not met (including gains, profits and deficits and exchange gains and losses) will be taxed or relieved as an income receipt or expense on a fair value accounting basis. Accordingly, a corporate investor in the Company may, depending on its own circumstances, incur a charge to corporation tax on an unrealised increase in the value of its holding of Shares (and, likewise, obtain relief against corporation tax for an unrealised reduction in the value of its holding of Shares). The effect of the provisions relating to holdings in controlled foreign companies (outlined below) would then be substantially mitigated.
The attention of individual Shareholders ordinarily resident in the UK is drawn to the provisions of Chapter 2 of Part 13 of the Income Tax Act 2007, under which the income accruing to the Company may be attributed to such a Shareholder and may render them liable to taxation in respect of undistributed income and profits of the Company. This legislation will, however, not apply if such a Shareholder can satisfy HM Revenue & Customs that either:
- it would not be reasonable to draw the conclusion from all the circumstances of the case, that the purpose of avoiding liability to taxation was the purpose, or one of the purposes, for which the relevant transactions or any of them were effected;
- all the relevant transactions are genuine commercial transactions and it would not be reasonable to draw the conclusion, from all the circumstances of the case, that any one or more of the transactions was more than incidentally designed for the purpose of avoiding liability to taxation; or
- all the relevant transactions were genuine, arm’s length transactions and if the Shareholder were liable to tax under Chapter 2 of Part 13 in respect of such transactions such liability would constitute an unjustified and disproportionate restriction on a freedom protected by Title II or IV of Part Three of the Treaty on the Functioning of the European Union or Part II or III of the EEA Agreement.

Part 9A of the Taxation (International and Other Provisions) Act 2010 (“TIOPA”) subjects UK resident companies to tax on the profits of companies not so resident (such as the Company) in which they have an interest. The provisions, broadly, affect UK resident companies which hold, alone or together with certain other associated persons, shares which confer a right to at least 25 per cent of the profits of a non-resident company (a “25% Interest”) (or, in the case of an umbrella fund, a sub-fund thereof) where that non-resident company (or sub-fund) is controlled by persons who are resident in the UK and is subject to a lower level of taxation in its territory of residence. The legislation is not directed towards the taxation of capital gains. In addition, these provisions will not apply if the Shareholder reasonably believes that it does not hold a 25% Interest in the Company (or sub- fund) throughout the relevant accounting period.
The attention of persons resident in the UK for taxation purposes is drawn to the provisions of section 13 of the Taxation of Chargeable Gains Act 1992 (“section 13”). Section 13 applies to a “participator” for UK taxation purposes (which term includes a shareholder) if at any time when a gain accrues to the Company which constitutes a chargeable gain for those purposes, at the same time, the Company is itself controlled by a sufficiently small number of persons so as to render the Company a body corporate that would, were it to have been resident in the UK for taxation purposes, be a “close” company for those purposes. The provisions of section 13 could, if applied, result in any such person who is a “participator” in the Company being treated for the purposes of UK taxation of chargeable gains as if a part of any chargeable gain accruing to the Company had accrued to that person directly, that part being equal to the proportion of the gain that corresponds on a just and reasonable basis to that person’s proportionate interest in the Company as a “participator”. No liability under section 13 could be incurred by such a person however, where such proportion does not exceed one-quarter of the gain. In the case of UK resident individuals domiciled outside the UK, section 13 applies only to gains relating to UK situate assets of the Company, and gains relating to non-UK situate assets if such gains are remitted to the UK. In addition, exemptions also apply where none of the acquisition, holding or disposal of the
assets had a tax avoidance main purpose or where the relevant gains arise on the disposal of assets used only for the purposes of genuine, economically significant business activities carried on outside the UK.

### U.S. Federal Income Tax Consideration
The following discussion is a general summary of certain US federal tax consequences that may result to the Funds and their Shareholders in connection with their investment in the Funds. The discussion does not purport to deal with all of the US federal income tax consequences applicable to the Funds or to all categories of investors, some of whom may be subject to special rules. In particular, the discussion does not address the US federal tax consequences to “United States persons,” as defined for US federal income tax purposes (referred to herein as “US Taxpayers” and defined Appendix 5), of an investment in Shares. Such investors should consult their own tax advisors.
The following discussion is based on laws and regulations currently in effect, which may change retroactively or prospectively. The discussion assumes that no Fund will hold any interests (other than as a creditor) in any “United States real property holding corporations” as defined in the US Internal Revenue Code of 1986, as amended (the “Code”). Furthermore, the discussion assumes that no US Taxpayer will own directly or indirectly, or will be considered as owning by application of certain tax law rules of constructive ownership, 10% or more of total combined voting power or value of all Shares of the Company or any Fund. All investors should consult their tax advisors regarding the tax consequences to them of an investment in the Funds under applicable US federal, state, local and foreign income tax laws as well as with respect to any specific gift, estate and inheritance tax issues.
The following discussion assumes for convenience that the Company, including each Fund thereof, will be treated as a single entity for U.S. federal income tax purposes. The law in this area is uncertain. Thus, it is possible that the Company may adopt an alternative approach, treating each Fund as a separate entity for U.S. federal income tax purposes. There can be no assurance that the U.S. Internal Revenue Service would agree with the position taken by the Company.
Taxation of the Company
The Company, including each Fund thereof, generally intends to conduct its affairs so that it will not be deemed to be engaged in trade or business in the United States and, therefore, none of its income will be treated as “effectively connected” with a US trade or business carried on by the Company or a Fund. Certain categories of income (including dividends (and certain substitute dividends and other dividend equivalent payments) and certain types of interest income) derived by a Fund from US sources will be subject to a US tax of 30%, which tax is generally withheld from such income. Certain other categories of income, generally including capital gains (including those derived from options transactions) and interest on certain portfolio debt obligations (which may include US Government securities), original issue discount obligations having an original maturity of 183 days or less, and certificates of deposit, will not be subject to this 30% tax. If, on the other hand, the Company or any Fund thereof derives income which is effectively connected with a US trade or business carried on by such entity, such income will be subject to US federal income tax at the rate applicable to US domestic corporations, and the Company will also be subject to a branch profits tax.
As stated above, the Company generally intends to conduct its activities so as to avoid being treated as engaged in a trade or business in the United States for US federal income tax purposes. Specifically, the Company intends to qualify for safe harbors in the Code, pursuant to which the Company will not be treated as engaged in such a business if its activities are limited to trading in stocks and securities or commodities for its own account. These safe harbors apply regardless of whether the trading is done by the Company or a resident broker, commission agent, custodian or other agent, or whether such agent has discretionary authority to make decisions in effecting the transactions. The safe harbors do not apply to a dealer in stocks or securities or commodities; the Company does not intend to be such a dealer. In addition, the commodities trading safe harbor applies only if the commodities are of a kind customarily dealt in on an organized commodity exchange, and if the transaction is of a kind customarily consummated at such place.
It should be noted, however, that only limited guidance, including proposed regulations that have yet to be finalized, exists with respect to the tax treatment of non-US persons who effect transactions in securities and commodities derivative positions (including currency derivatives) for their own account within the United States. For example, as currently proposed, the regulations provide a safe harbor with respect to trading interests in currencies and currency derivatives only if the currencies are of a kind customarily dealt in on an organized commodity exchange. Future guidance may cause the Company to alter the manner in which it engages in such activity within the United States.
In addition, given the relatively recent introduction of insurance-based and catastrophe securities and related derivative instruments into the marketplace, there can be no absolute assurance that such instruments would qualify as securities, the income and gain from which is not subject to US federal income taxation.
The treatment of credit default swaps and certain other swap agreements as “notional principal contracts” for US federal income tax purposes is uncertain. Were the US Internal Revenue Service to take the position that a credit default swap or other swap agreement is not treated as a “notional principal contract” for US federal income tax purposes, payments received by the Company from such investments might be subject to US excise or income taxes.
Developments in the US tax laws relating to the tax treatment of commodity-linked swaps, structured notes and other instruments may cause the Company to alter the manner in which it gains commodity exposure.
Pursuant to the US Foreign Account Tax Compliance Act (“FATCA”), the Company (or each Fund thereof) will be subject to US federal withholding taxes (at a 30% rate) on payments of certain amounts made to such entity (“withholdable payments”), unless it complies (or is deemed compliant) with extensive reporting and withholding requirements. Withholdable payments generally include interest (including original issue discount), dividends, rents, annuities, and other fixed or determinable annual or periodical gains, profits or income, if such payments are derived from US sources. Income which is effectively connected with the conduct of a US trade or business is not, however, included in this definition. To avoid the withholding tax, unless deemed compliant, the Company (or each Fund thereof) will be required to enter into an agreement with the United States to identify and disclose identifying and financial information about each US Taxpayer (or foreign entity with substantial US ownership) which invests in the Company (or Fund), and to withhold tax (at a 30% rate) on withholdable payments and related payments made to any investor which fails to furnish information requested by the Company to satisfy its obligations under the agreement. Pursuant to an intergovernmental agreement between the United States and Ireland, the Company (or each Fund) may be deemed compliant, and therefore not subject to the withholding tax, if it identifies and reports U.S. taxpayer information directly to the government of Ireland. Equity interests in the Company (or a Fund) generally will not be reportable if considered regularly traded on a recognized securities exchange for FATCA purposes. In respect of Shares that are reportable, certain categories of US investors, generally including, but not limited to, tax-exempt investors, publicly traded corporations, banks, regulated investment companies, real estate investment trusts, common trust funds, brokers, dealers and middlemen, and state and federal governmental entities, are exempt from such reporting. Detailed guidance as to the mechanics and scope of this reporting and withholding regime is continuing to develop. There can be no assurance as to the timing or impact of any such guidance on future Company operations.
Shareholders may be required to provide certifications as to their US or non-US tax status, together with such additional tax information as the Directors or their agents may from time to time request. Failure to furnish requested information or (if applicable) satisfy its own FATCA obligations may subject a Shareholder to liability for any resulting withholding taxes, US information reporting and mandatory redemption of such Shareholder’s Shares in the Company.
Taxation of Shareholders
The US tax consequences to a Shareholder of distributions from a Fund and of dispositions of Shares generally depend upon the Shareholder’s particular circumstances. It is intended that each Fund will be managed in a manner such that an investment in such Fund will not, in and of itself, subject Shareholders not otherwise subject to US federal income tax to such tax.
In certain circumstances, US Taxpayer investors may be required to furnish the Company with a properly executed IRS Form W-9, and all other investors may be required to furnish an appropriate, properly executed IRS Form W-8. Amounts paid to a US Taxpayer investor as dividends from a Fund, or as gross proceeds from a redemption of Shares, generally may be reportable to the US Taxpayer investor and the US Internal Revenue Service on an IRS Form 1099; tax-exempt entities, corporations, non-US Taxpayer Shareholders and certain other categories of Shareholders, however, would not be subject to reporting on IRS Form 1099, if such Shareholders furnish the Company with an appropriate and properly executed IRS Form W-8 or IRS Form W-9, as appropriate, certifying as to their exempt status. Failure to provide an appropriate and properly executed IRS Form W-8 (in the case of Shareholders who are not US Taxpayers) or IRS Form W-9 (for Shareholders who are US Taxpayers) when required may subject a Shareholder to backup withholding tax. Backup withholding is not an additional tax. Any amounts withheld may be credited against a Shareholder’s US federal income tax liability.
As noted above, Shareholders may be required to provide such additional tax certifications and information as the Directors may from time to time request. Failure to provide requested information may subject a Shareholder to liability
for any resulting US withholding tax, US tax information reporting, and/or mandatory redemption of such Shareholder’s Shares.
Passive Foreign Investment Company Rules
The Company is a passive foreign investment company (a “PFIC”) within the meaning of Section 1297(a) of the Code. Shareholders that are US Taxpayers or are owned, directly or indirectly, by US Taxpayers are urged to consult their own tax advisors with respect to the application of the PFIC rules.
US State and Local Taxation
In addition to the US federal income tax consequences described above, investors should consider potential US state and local tax consequences of an investment in the Company. US state and local tax laws often differ from US federal income tax laws. Investors should seek US state and local tax advice based on the investor’s particular circumstances from an independent tax advisor.
California Taxation
The Company, if classified as a corporation for federal income tax purposes as indicated above, will be subject to California franchise or corporation income tax only on its California-source income. A non-US corporation like the Company can avoid having California-source income from direct investments in intangible personal property if either
(1) its commercial domicile is outside California or (2) its investment activities fall within a safe harbor that allows it to trade in “stocks or securities” for its own account without generating California-source income. A corporation’s commercial domicile is the principal place from which its trade or business is directed or managed. The Company intends to take the position that its commercial domicile is not in California. One factor that may, however, be taken into account in determining the Company’s commercial domicile is the fact that its investments are managed, in part, from California. Thus, there can be no assurance that the Company’s position will be upheld if challenged. In addition, although the Company generally intends to conduct its investment activities in a manner that satisfies the “stocks or securities” trading safe harbor, there is very little guidance on the definition of “securities” for this purpose. If it were determined, for example, that commodity index-linked derivative instruments, structured notes, credit default swaps or other derivative instruments are not “securities” for this purpose, the Company could fail to qualify under the “stocks or securities” safe harbor. Consequently, there is no assurance that the Company will avoid having California-source income.

Translation (ENDE, 2022-07-22):
# BESTEUERUNG
Allgemeines
Die folgenden Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen weder eine rechtliche noch eine steuerliche Beratung dar. Sie erheben nicht den Anspruch, alle steuerlichen Konsequenzen zu behandeln, die für die Gesellschaft oder ihre derzeitigen oder zukünftigen Fonds oder alle Kategorien von Anlegern gelten. Für manche von ihnen können besondere Regelungen gelten. Potenzielle Anleger sollten sich an ihre eigenen Fachberater wenden und Rat über die Folgen aus der Zeichnung, dem Kauf, dem Halten, dem Tausch oder dem Verkauf der Anteile nach dem Recht der Gerichtsbarkeit, in der sie eventuell steuerpflichtig sind, einholen.
Es folgt eine kurze Zusammenfassung bestimmter Aspekte des irischen Steuerrechts und der üblichen Praxis in Bezug auf die in diesem Prospekt angesprochenen Transaktionen. Sie beruht auf dem Recht und der Praxis sowie auf der offiziellen Auslegung, die derzeit gelten, jedoch jederzeit Änderungen unterliegen können.
Dividenden, Zinsen und etwaige Kapitalgewinne, die die Gesellschaft oder Fonds aus ihren Anlagen (mit Ausnahme von Wertpapieren irischer Emittenten) vereinnahmen, sind unter Umständen in den Ländern, in denen die Emittenten der Anlagen ansässig sind, steuer- bzw. quellensteuerpflichtig. Es ist zu erwarten, dass die Gesellschaft möglicherweise nicht von ermäßigten Quellensteuersätzen, die aufgrund von Doppelbesteuerungsabkommen zwischen Irland und diesen Ländern bestehen, profitieren kann. Sollte sich diese Situation zukünftig ändern und die Anwendung niedrigerer Sätze zu einer Rückerstattung gegenüber der Gesellschaft führen, so wird der Nettoinventarwert nicht neu angesetzt. Die Gutschrift wird vielmehr zum Zeitpunkt der Rückerstattung anteilig den bestehenden Anteilinhabern zugewiesen.

### Irische Steueraspekte
Der Verwaltungsrat wurde darüber informiert, dass ausgehend von der Tatsache, dass die Gesellschaft steuerrechtlich ihren Sitz in Irland hat, die Besteuerungsgrundlage für die Gesellschaft und die Anteilinhaber wie nachfolgend beschrieben ist.

### Besteuerung der Gesellschaft
Der Verwaltungsrat wurde informiert, dass die Gesellschaft gemäß den geltenden irischen Steuergesetzen und der Praxis in Irland die Voraussetzungen einer Investmentgesellschaft nach Maßgabe von Abschnitt 739B des Taxes Act erfüllt, solange die Gesellschaft in Irland ansässig ist. Dementsprechend unterliegt die Gesellschaft auf dieser Grundlage keiner irischen Steuer auf ihre Erträge und Gewinne.
Dennoch können bei Eintritt eines „Steuertatbestands“ bei der Gesellschaft Steuern anfallen. Steuertatbestände umfassen sämtliche Ausschüttungszahlungen an Anteilinhaber oder die Einlösung, Rücknahme, Löschung, Übertragung oder fiktive Veräußerung (eine fiktive Veräußerung tritt bei Ablauf eines entsprechenden Zeitraums ein) von Anteilen sowie die Vereinnahmung oder Löschung von Anteilen eines Anteilinhabers durch die Gesellschaft, um den auf einen sich aus einer Übertragung ergebenden Gewinn zu zahlenden Steuerbetrag zu begleichen. Im Fall eines Steuertatbestands entsteht für die Gesellschaft keine Steuerpflicht in Bezug auf einen Anteilinhaber, wenn dieser zum Zeitpunkt des Steuertatbestands in Irland weder ansässig noch gewöhnlich ansässig ist, vorausgesetzt, dass eine entsprechende Erklärung vorliegt und die Gesellschaft nicht im Besitz von Informationen ist, die begründet darauf hinweisen, dass die darin enthaltenen Angaben sachlich nicht mehr zutreffend sind. Liegt eine entsprechende Erklärung entweder nicht vor oder die Gesellschaft überzeugt sich von den äquivalenten Maßnahmen und macht sich diese zunutze (siehe Abschnitt „Äquivalente Maßnahmen) unten), so wird davon ausgegangen, dass der Anleger in Irland ansässig oder gewöhnlich in Irland ansässig ist. Als Steuertatbestände gelten nicht:
- Transaktionen (die anderenfalls einen Steuertatbestand darstellen könnten) im Zusammenhang mit Anteilen, die in einem anerkannten Clearing-System, das auf Anweisung der irischen Finanzkommissare bestimmt wurde, gehalten werden;
- Vorbehaltlich bestimmter Bedingungen die Übertragung eines Anspruchs auf Anteile, wenn die Übertragung zwischen Ehegatten oder ehemaligen Ehegatten stattfindet;
- Ein von einem Anteilinhaber vorgenommener Umtausch von Anteilen der Gesellschaft gegen andere Anteile der Gesellschaft, der zu üblichen Markt- und Geschäftsbedingungen und ohne Leistung einer Zahlung an den Anteilinhaber erfolgt; oder
- Ein Umtausch von Anteilen infolge einer Verschmelzung oder Umstrukturierung der Gesellschaft (im Sinne von Abschnitt 739H des Taxes Consolidation Act, 1997, in seiner jeweiligen Fassung) mit einer anderen Investmentgesellschaft.

Unterliegt die Gesellschaft bei Eintritt eines Steuertatbestands einer Steuerpflicht, hat sie Anspruch auf den Abzug eines der betreffenden Steuer entsprechenden Betrags von der mit dem Steuertatbestand verbundenen Zahlung und/oder, sofern anwendbar, auf die Vereinnahmung oder Löschung der Anzahl der vom Anteilinhaber oder wirtschaftlichem Eigentümer gehaltenen Anteile, die zur Begleichung der Steuerverbindlichkeit erforderlich ist. Der betreffende Anteilinhaber ist verpflichtet, die Gesellschaft gegen alle von dieser bei Eintritt eines Steuertatbestands aufgrund ihrer Veranlagung zur Steuer erlittenen Verluste zu entschädigen und schadlos zu halten, auch wenn kein Abzug, keine Vereinnahmung oder keine Löschung erfolgt ist.
Dividenden, die die Gesellschaft aus Anlagen in irischen Aktien erhält, können der irischen Quellensteuer auf Dividenden zu einem Satz von 25 % (dieser Betrag stellt die Einkommensteuer dar) unterliegen. Die Gesellschaft kann jedoch dem Zahlenden gegenüber eine Erklärung abgeben, dass sie ein Organismus für gemeinsame Anlagen ist, der einen wirtschaftlichen Anspruch auf die Dividenden hat. Hierdurch ist sie berechtigt, die Dividenden ohne Abzug der irischen Quellensteuer auf Dividenden zu erhalten.

### Stempelsteuer
In Irland fällt in Verbindung mit der Ausgabe, der Übertragung, dem Rückkauf oder der Rücknahme von Anteilen der Gesellschaft keine Stempelsteuer an. Erfolgt eine Zeichnung oder Rücknahme von Anteilen durch Barübertragung von Wertpapieren, Eigentum oder anderen Arten von Vermögenswerten, kann bei der Übertragung dieser Vermögenswerte eine irische Stempelsteuer anfallen.
Von der Gesellschaft ist keine irische Stempelsteuer auf die Eigentumsübertragung oder Übertragung von Aktien oder handelbaren Wertpapieren zu zahlen, solange die Aktien oder handelbaren Wertpapiere nicht von einem in Irland eingetragenen Unternehmen ausgegeben wurden und vorausgesetzt, die Eigentumsübertragung oder Übertragung bezieht sich nicht auf eine in Irland befindliche Immobilie oder auf ein Recht oder einen Anteil an einer solchen Immobilie oder auf Aktien oder handelbare Wertpapiere eines Unternehmens (mit Ausnahme eines Unternehmens, bei dem es sich um einen Anlageorganismus im Sinne von Abschnitt 739B [1] des Taxes Act [der kein Irish Real Estate Fund im Sinne von Abschnitt 739K des Taxes Act ist] oder eine „qualifizierte Gesellschaft“ im Sinne von Abschnitt 110 des Taxes Act handelt), das in Irland eingetragen ist.

### Besteuerung der Anteilinhaber
In einem anerkannten Clearingsystem gehaltene Anteile
Zahlungen an Anteilinhaber oder Einlösungen, Rücknahmen, Löschungen oder Übertragungen von Anteilen, die in einem anerkannten Clearingsystem gehalten werden, stellen für die Gesellschaft keinen Steuertatbestand dar (das Recht ist jedoch dahingehend nicht eindeutig, ob die in diesem Absatz bezüglich in einem anerkannten Clearingsystem gehaltener Anteile dargestellten Regeln im Fall von Steuertatbeständen aufgrund von fiktiven Veräußerungen Anwendung finden. Anteilinhabern wird daher empfohlen, wie oben bereits erwähnt, diesbezüglich einen Steuerberater zu konsultieren). Daher braucht die Gesellschaft bei entsprechenden Zahlungen keine irischen Steuern abzuziehen, unabhängig davon, ob diese von Anteilinhabern gehalten werden, die in Irland ansässig oder gewöhnlich ansässig sind, oder ob ein nicht ansässiger Anteilinhaber eine entsprechende Erklärung abgegeben hat. Dennoch müssen Anteilinhaber, die in Irland ansässig sind oder gewöhnlich in Irland ansässig sind bzw. die nicht in Irland ansässig oder gewöhnlich in Irland ansässig sind, deren Anteile sich jedoch einer Zweigstelle oder einer Vertretung in Irland zuordnen lassen, eventuell in Irland Steuern auf eine Ausschüttung oder die Einlösung, Rücknahme oder Übertragung ihrer Anteile zahlen.
Es sollte beachtet werden, dass eine entsprechende Erklärung nicht erforderlich ist, wenn die in einem Zeichnungsantrag bzw. einer Registrierung einer Übertragung aufgeführten Anteile in einem von der irischen Steuerbehörde bestimmten anerkannten Clearingsystem gehalten werden. Der Verwaltungsrat beabsichtigt derzeit, sämtliche Anteile in einem anerkannten Clearingsystem zu halten. Wenn der Verwaltungsrat in der Zukunft zulässt, dass Anteile in verbriefter Form außerhalb eines anerkannten Clearingsystems gehalten werden, müssen potenzielle Anteilszeichner sowie potenzielle Übertragungsempfänger von Anteilen als Voraussetzung für die Ausgabe von Anteilen an der Gesellschaft bzw. eine Eintragung als Übertragungsempfänger von Anteilen eine entsprechende Erklärung abgeben.
Sofern Anteile zum Zeitpunkt des Steuertatbestands nicht in einem anerkannten Clearingsystem gehalten werden (sowie vorbehaltlich der im voranstehenden Absatz gemachten Ausführungen bezüglich eines Steuertatbestands im Zusammenhang mit einer fiktiven Veräußerung) hat ein Steuertatbestand in der Regel die folgenden steuerlichen Auswirkungen.
Anteilinhaber, die in Irland weder ansässig noch gewöhnlich ansässig sind
Die Gesellschaft braucht im Falle eines Steuertatbestands keine Steuer von einem Anteilinhaber einbehalten, wenn
(a) der Anteilinhaber in Irland weder ansässig noch gewöhnlich ansässig ist, (b) der Anteilinhaber zu oder in etwa zu dem Zeitpunkt, zu dem die Anteile für die Anteilinhaber verwendet oder von diesen erworben wurden, eine entsprechende Erklärung abgegeben hat, und (c) die Gesellschaft nicht im Besitz von Informationen ist, die begründet darauf hinweisen, dass die darin enthaltenen Angaben sachlich nicht mehr zutreffend sind. Bei Fehlen entweder einer (zeitnah vorgelegten) entsprechenden Erklärung oder die Gesellschaft überzeugt sich von den äquivalenten Maßnahmen und macht sich diese zunutze (siehe Abschnitt „Äquivalente Maßnahmen“ unten), wird eine Steuer bei Eintritt eines Steuertatbestands bei der Gesellschaft fällig, und zwar auch dann, wenn der Anteilinhaber in Irland weder ansässig noch gewöhnlich ansässig ist. Die entsprechenden Steuern, die abgezogen werden, ergeben sich aus der nachstehenden Ausführung.
Soweit ein Anteilinhaber als Vermittler für Personen auftritt, die in Irland weder ansässig noch gewöhnlich ansässig sind, braucht die Gesellschaft im Falle eines Steuertatbestands keine Steuer abzuziehen, sofern entweder (i) die Gesellschaft sich von den äquivalenten Maßnahmen überzeugt oder sich diese zunutze gemacht hat, oder (ii) der Vermittler eine entsprechende Erklärung abgegeben hat, laut der er im Namen derartiger Personen handelt, und die Gesellschaft nicht im Besitz von Informationen ist, die begründet darauf hinweisen, dass die darin enthaltenen Angaben sachlich nicht mehr zutreffend sind.
Anteilinhaber, die in Irland weder ansässig noch gewöhnlich ansässig sind und entweder (i) die Gesellschaft sich von den äquivalenten Maßnahmen überzeugt oder sich diese zunutze gemacht hat, oder (ii) diese Anteilinhaber eine entsprechende Erklärung abgegeben haben, bezüglich derer die Gesellschaft nicht im Besitz von Informationen ist, die begründet darauf hinweisen, dass die darin enthaltenen Angaben sachlich nicht mehr zutreffend sind, unterliegen nicht der irischen Steuer für Erträge aus ihren Anteilen oder Gewinnen aus der Veräußerung ihrer Anteile. Ein Anteilinhaber, der eine juristische Person ist, die nicht in Irland ansässig ist und Anteile direkt oder indirekt durch oder für eine Niederlassung oder eine Vertretung in Irland hält, ist mit seinen Erträgen aus seinen Anteilen oder Gewinnen aus der Veräußerung der Anteile in Irland jedoch steuerpflichtig.
Wenn die Gesellschaft aufgrund der Tatsache, dass der Anteilinhaber gegenüber der Gesellschaft keine entsprechende Erklärung abgegeben hat, Steuern einbehält, sieht die irische Gesetzgebung eine Steuerrückvergütung nur für Gesellschaften vor, die der irischen Körperschaftsteuer unterliegen, sowie für bestimmte geschäftsunfähige Personen und unter bestimmten anderen eng abgegrenzten Umständen.
Anteilinhaber, die in Irland ansässig oder gewöhnlich ansässig sind
Außer wenn ein Anteilinhaber ein steuerbefreiter irischer Anleger ist und diesbezüglich eine entsprechende Erklärung vorgelegt hat und wenn die Gesellschaft nicht im Besitz von Informationen ist, die begründet darauf hinweisen, dass die darin enthaltenen Angaben sachlich nicht mehr zutreffend sind, oder sofern die Anteile nicht durch den Courts Service erworben werden, sind von der Gesellschaft von dem an einen Anteilinhaber, der in Irland ansässig oder gewöhnlich ansässig ist, (bei jährlich oder häufiger vorgenommenen Zahlungen) ausgeschütteten Betrag Steuern zu einem Satz von 41 % (25 %, wenn der Anteilinhaber eine Gesellschaft und eine entsprechende Erklärung vorhanden ist) abzuziehen. Analog dazu sind Steuern von der Gesellschaft von allen anderen Ausschüttungen an einen Anteilinhaber (der kein steuerbefreiter irischer Anleger ist, der eine entsprechende Erklärung vorgelegt hat) oder Gewinnen, die bei der Einlösung, Rücknahme, Löschung, Übertragung oder fiktiven Veräußerung (siehe unten) von Anteilen durch einen in Irland ansässigen oder gewöhnlich ansässigen Anteilinhaber erzielt werden, zu einem Satz von 41 % (25 %, wenn der Anteilinhaber eine Gesellschaft und eine entsprechende Erklärung vorhanden ist) abzuziehen.
Der Finance Act 2006 hat (später durch den Finance Act 2008 ergänzte) Regelungen bezüglich einer automatischen Wegzugsteuer für in Irland ansässige oder gewöhnlich ansässige Anteilinhaber eingeführt, welche für von ihnen zum Ende eines maßgeblichen Zeitraums gehaltene Anteile an der Gesellschaft gelten. Diese Anteilinhaber (sowohl Unternehmen als auch natürliche Personen) werden so behandelt, als hätten sie ihre Anteile nach Ablauf des maßgeblichen Zeitraums veräußert („fiktive Veräußerung“) und werden zu einem Satz von 41 % (25 %, wenn der Anteilinhaber eine Gesellschaft und eine entsprechende Erklärung vorhanden ist) für etwaige (ohne die Begünstigung einer Indexierung berechnete) fiktive Gewinne besteuert, die dem Anteilinhaber aus dem seit dem Erwerb oder der Anwendung der vorherigen Wegzugsteuer (je nachdem, was später eingetreten ist) gegebenenfalls gestiegenen Wert der Anteile entstanden ist.
Zur Ermittlung, ob sich aus einem nachfolgenden Steuertatbestand (mit Ausnahme von Steuertatbeständen, die sich aus dem Ablauf eines vorherigen maßgeblichen Zeitraums ergeben oder wenn Zahlungen jährlich oder häufiger vorgenommen werden), weitere Steuerpflichten ergeben, wird die vorangehende fiktive Veräußerung anfänglich ignoriert, und die angemessene Steuer wird normal berechnet. Nach Berechnung dieser Steuer werden zuvor
aufgrund der vorherigen fiktiven Veräußerung gezahlte Steuern unmittelbar gegen diese Steuern aufgerechnet. Wenn die sich aus dem nachfolgenden Steuertatbestand ergebende Steuer höher ausfällt als diejenige, die auf die vorangehende fiktive Veräußerung angefallen ist, zieht die Gesellschaft den Differenzbetrag ab. Wenn die sich aus dem nachfolgenden Steuertatbestand ergebende Steuer niedriger ausfällt als diejenige, die auf die vorangehende fiktive Veräußerung angefallen ist, erstattet die Gesellschaft dem Anteilinhaber den Überschussbetrag (vorbehaltlich der Angaben im nachfolgenden Abschnitt „15%-Schwelle“).
10%-Schwelle
Die Gesellschaft muss für diese fiktive Veräußerung keine Steuern („Wegzugsteuer“) einbehalten, wenn der Wert der steuerpflichtigen Anteilen (d. h. der vom Anteilinhaber gehaltenen Anteile, für die das Erklärungsverfahren nicht gilt) der Gesellschaft (oder Fonds, der ein Umbrella-Plan ist) weniger als 10 % des Wert der gesamten Anteile der Gesellschaft (oder des Fonds) beträgt und wenn die Gesellschaft beschlossen hat, bestimmte Informationen über jeden der betroffenen Anteilinhaber (die „betroffenen Anteilinhaber“) in jedem Jahr, in dem die De-Minimis-Grenze greift, an die Irish Revenue Commissioners zu melden. In einer solchen Situation liegt die Verantwortung, eine solche Steuer auf etwaige Gewinne aus einer fiktiven Veräußerung zu berücksichtigen, beim Anteilinhaber und erfolgt im Gegensatz zur Gesellschaft oder zum Fonds (oder ihrer jeweiligen Dienstleister) auf Grundlage einer Selbsteinschätzung („Selbsteinschätzer“). Es gilt, dass die Gesellschaft die Wahl zu berichten getroffen hat, sobald sie die betroffenen Anteilinhaber schriftlich darüber informiert, dass sie den erforderlichen Bericht ausführen wird.
15%-Schwelle
Wie bereits zuvor angemerkt, erstattet die Gesellschaft dem Anteilinhaber den Überschuss, wenn die Steuer infolge eines nachfolgenden Steuertatbestands geringer ausfällt als die sich aus der vorhergehenden fiktiven Veräußerung ergebende Steuer (z. B. infolge eines nachfolgenden Verlusts aus einer tatsächlichen Veräußerung). Wenn jedoch unmittelbar vor dem nachfolgenden Steuertatbestand der Wert der steuerpflichtigen Einheiten der Gesellschaft (oder Fonds, der ein Umbrella-Plan) 15 % des Werts der gesamten Anteile nicht übersteigt, darf die Gesellschaft (oder der Teilfonds) festlegen, dass die Irish Revenue Commissioners zu viel gezahlte Steuern direkt an den Anteilinhaber zurückzahlt. Es gilt, dass die Gesellschaft diese Wahl getroffen hat, sobald sie die Anteilinhaber schriftlich informiert, dass die fällige Zahlung bei Eingang eines Antrags vom Anteilinhaber direkt von den Irish Revenue Commissioners erfolgt.
Sonstiges
Um mehrfache fiktive Veräußerungsereignisse für mehrere Anteile zu vermeiden, kann die Gesellschaft gemäß Abschnitt 739D(5B) eine unwiderrufbare Wahl treffen, die zum 30. Juni oder 31. Dezember eines jeden Jahres gehaltenen Anteilen vor dem Eintreten der fiktiven Veräußerung zu bewerten. Obwohl diese Gesetzgebung nicht eindeutig ist, ist es allgemein anerkannt, dass die Absicht darin besteht, einem Fonds zu erlauben, Anteile in Sechsmonatspakete zu gruppieren und es ihm damit zu erleichtern, die Wegzugsteuer zu berechnen, indem vermieden wird, Bewertungen zu unterschiedlichen Zeitpunkten während eines Jahres ausführen zu müssen, was zu einem hohen Verwaltungsaufwand führen würde.
Die irischen Finanzkommissare haben aktualisierte Leitlinien für Organismen für eine gemeinsame Anlage herausgegeben, die sich mit den praktischen Aspekten beschäftigen, wie die zuvor genannten Berechnungen/Ziele zu erreichen sind.
Anteilinhaber, die in Irland ansässig oder gewöhnlich ansässig sind, müssen (abhängig von ihrer persönlichen Besteuerung) eventuell dennoch Steuern oder weitere Steuern auf eine Ausschüttung oder einen Gewinn aus der Einlösung, Rücknahme, Löschung, Übertragung oder fiktiven Veräußerung ihrer Anteile zahlen. Alternativ steht ihnen die Erstattung aller oder eines Teils aller von der Gesellschaft für einen Steuertatbestand einbehaltenen Steuern zu.
Äquivalente Maßnahmen
Der Finance Act 2010 („das Gesetz“) hat Maßnahmen eingeführt, die allgemein als äquivalente Maßnahmen bezeichnet werden, um die Bestimmungen in Bezug auf relevante Erklärungen zu ändern. Vor dem Gesetz wurden bei Investmentfonds hinsichtlich steuerpflichtiger Ereignisse in Bezug auf Anteilinhaber, die beim Eintreten des steuerpflichtigen Ereignisses weder in Irland ansässig noch gewöhnlich in Irland ansässig waren, keine Steuern erhoben, sofern eine relevante Erklärung vorlag und dem Investmentfonds keine Informationen vorlagen, die berechtigterweise darauf schließen ließen, dass die darin enthaltenen Informationen in wesentlicher Hinsicht nicht mehr richtig waren. Wenn keine relevante Erklärung vorlag, galt die Vermutung, dass der Anleger in Irland ansässig oder gewöhnlich in Irland ansässig war. Das Gesetz enthält jedoch Bestimmungen, die die oben genannte Befreiung von Anteilinhabern vorsehen, die nicht in Irland ansässig oder gewöhnlich in Irland ansässig sind, wenn der Investmentfonds nicht aktiv an derartige Anleger vermarktet wird und von dem Investmentfonds angemessene äquivalente Maßnahmen ergriffen werden, um sicherzustellen, dass diese Anteilinhaber nicht in Irland ansässig oder
gewöhnlich in Irland ansässig sind, und der Investmentfonds diesbezüglich eine Genehmigung von den Irish Revenue Commissioners erhalten hat.
Personal Portfolio Investment Undertaking („PPIU“)
Der Finance Act 2007 hat Bestimmungen in Bezug auf die Besteuerung von in Irland ansässigen oder gewöhnlich ansässigen natürlichen Personen, die Anteile an einem Organismus für gemeinsame Anlagen halten, eingeführt. Diese Bestimmungen führten das Konzept der Anlageform mit persönlich beeinflussbarem Portfolio („Personal Portfolio Investment Undertaking“, „PPIU“) ein. Im Wesentlichen gilt für einen bestimmten Anleger ein Organismus für gemeinsame Anlagen als PPIU, wenn der Anleger die Wahl des Eigentums, das der Organismus für gemeinsame Anlagen entweder direkt oder durch Personen, die im Namen des Anlegers handeln oder mit diesem verbunden sind, hält, gänzlich oder in Teilen beeinflussen kann. Abhängig von den Umständen der natürlichen Person kann ein Organismus für gemeinsame Anlagen für einige, keine oder alle Anleger, die natürliche Personen sind, als PPIU gelten (d. h. er gilt jeweils nur für diejenigen natürlichen Personen als PPIU, die die Auswahl „beeinflussen“ können). Alle aus einem Steuertatbestand in Bezug auf einen Anlageorganismus, der für eine natürliche Person am oder nach dem 20. Februar 2007 als PPIU gilt, eingetreten ist, zum Satz plus 60 % Prozent besteuert. Bestimmte Ausnahmen gelten, wenn das angelegte Eigentum breit gefächert vermarktet und der Öffentlichkeit zur Verfügung gestellt wurde, sowie für nicht eigentumsbezogene Anlagen, die der Anlageorganismus eingegangen ist. Weitere Einschränkungen können im Fall von Anlagen in Grundstücken oder nicht börsennotierten Aktien, deren Wert sich aus Grundstücken ableitet, erforderlich sein.

## Berichtswesen
Gemäß Section 891C des Taxes Act und den Return of Values (Investment Undertakings) Regulations 2013 muss die Gesellschaft der irischen Steuerbehörde jährlich bestimmte Angaben in Bezug auf die von den Anlegern gehaltene Anteile melden. Diese beinhalten den Namen, die Adresse und den Geburtsort (falls in den Aufzeichnungen enthalten) sowie den Wert der von einem Anteilinhaber gehaltenen Anteile. In Bezug auf Anteile, die am oder nach dem 1. Januar 2014 erworben wurden, umfassen die meldepflichtigen Angaben außerdem die Steuernummer des Anteilinhabers (also die irische Steuernummer oder die Umsatzsteueridentifikationsnummer bzw. im Falle einer natürlichen Person die individuelle PPS-Nummer [Personal Public Nummer]) oder – falls keine Steuernummer vorhanden ist – einen Hinweis, dass diese nicht mitgeteilt wurde. Die Angaben zu folgenden Anteilinhabern sind nicht meldepflichtig:
- Steuerbefreite irische Anleger;
- Anteilinhaber, die weder in Irland ansässig sind noch dort ihren gewöhnlichen Wohnsitz haben (vorausgesetzt die entsprechende Erklärung wurde abgegeben); oder
- Anteilinhaber, deren Anteile in einem anerkannten Clearing-System gehalten werden.


### Kapitalerwerbsteuer
Die Veräußerung von Anteilen kann der irischen Schenkungs- oder Erbschaftsteuer (Kapitalerwerbsteuer) unterliegen. Sofern die Gesellschaft jedoch in die Begriffsbestimmung einer Investmentgesellschaft (im Sinne von Abschnitt 739B
- des Taxes Act) fällt, unterliegt die Veräußerung von Anteilen durch einen Anteilinhaber nicht der Kapitalerwerbsteuer, vorausgesetzt, dass (a) der Beschenkte oder Erbe zum Zeitpunkt der Schenkung oder Erbschaft in Irland weder wohnhaft noch gewöhnlich ansässig ist, (b) der Anteilinhaber, der die Anteile veräußert („Erblasser“), zum Zeitpunkt der Veräußerung in Irland weder wohnhaft noch gewöhnlich ansässig ist, und (c) die Anteile zum Zeitpunkt der Schenkung oder Erbschaft sowie zum Bewertungszeitpunkt in dieser Schenkung oder Erbschaft enthalten sind.

In Bezug auf den irischen Steuerwohnsitz zum Zweck der Kapitalerwerbsteuer gelten für nicht in Irland wohnhafte Personen Sonderregeln. Ein nicht in Irland wohnhafter Beschenkter oder Erblasser gilt zum betreffenden Zeitpunkt nicht als in Irland ansässig oder gewöhnlich ansässig, es sei denn;
- diese Person war in den fünf aufeinanderfolgenden Bewertungsjahren, die dem Bewertungsjahr, in das der Zeitpunkt fällt, unmittelbar vorausgehen, in Irland ansässig; und
- diese Person ist zu diesem Zeitpunkt in Irland entweder ansässig oder gewöhnlich ansässig.


## Konformität mit US-amerikanischen Melde- und Einbehaltungspflichten
Die Foreign Account Tax Compliance-Bestimmungen („FATCA“) des Hiring Incentives to Restore Employment Act 2010 stellen ein umfangreiches Informationsmelderegime der USA („USA“) dar, das darauf abzielt, sicherzustellen, dass bestimmte US-Personen mit Finanzanlagen außerhalb der USA US-Steuern in richtiger Höhe zahlen. Gemäß FATCA gilt allgemein eine Quellensteuer von bis zu 30 % in Bezug auf die Zahlung bestimmter Erträge aus US- Quellen (einschließlich von Dividenden und Zinsen) an ausländische Finanzinstitute (Foreign Financial Institution,
„FFI“), sofern das FFI nicht unmittelbar einen Vertrag („FFI-Vertrag“) mit dem US Internal Revenue Service („IRS“) abschließt oder in einem Land ansässig ist, mit dem eine zwischenstaatliche Vereinbarung abgeschlossen wurde (siehe unten). Mit einem FFI-Vertrag werden dem FFI Verpflichtungen auferlegt, einschließlich der Meldung bestimmter Informationen über US-Anleger unmittelbar an den IRS und der Erhebung einer Quellensteuer von nichtkonformen Anlegern. Für diese Zwecke würde die Gesellschaft zu FATCA-Zwecken unter die Definition eines FFI fallen.
Aufgrund der Tatsache, dass das erklärte Ziel der FATCA-Bestimmungen die Meldung von Informationen (und nicht die ausschließliche Erhebung einer Quellensteuer) ist, sowie aufgrund der Schwierigkeiten, die in bestimmten Rechtsordnungen bei der Umsetzung der FATCA-Bestimmungen durch FFIs entstehen können, haben die USA einen zwischenstaatlichen Ansatz in Bezug auf die Umsetzung der FATCA-Bestimmungen entwickelt. Diesbezüglich haben die irische und die US-Regierung am 21. Dezember 2012 eine zwischenstaatliche Vereinbarung (die „irische zwischenstaatliche Vereinbarung“) abgeschlossen und es wurden Bestimmungen zur Umsetzung der irischen zwischenstaatlichen Vereinbarung in den Finance Act 2013 aufgenommen, die es den Irish Revenue Commissioners ebenfalls ermöglichen, Verordnungen in Bezug auf die aus der irischen zwischenstaatlichen Vereinbarung resultierenden Registrierungs- und Meldepflichten zu erlassen. Diesbezüglich haben die Irish Revenue Commissioners (in Verbindung mit dem Finanzministerium) Regulations – S.I. Nr. 292 von 2014 herausgegeben, die seit dem 1. Juli 2014 in Kraft sind. Die Irish Revenue Commissioners haben Leitlinien (Supporting Guidance Notes) herausgegeben, die punktuell aktualisiert werden.
Die irische zwischenstaatliche Vereinbarung soll die Belastung der irischen FFIs bei der Einhaltung der FATCA- Bestimmungen erleichtern, indem das Konformitätsverfahren vereinfacht und das Risiko einer Quellensteuer minimiert wird. Im Rahmen der irischen zwischenstaatlichen Vereinbarung meldet jedes irische FFI Informationen über betroffene US-Anleger jährlich unmittelbar an die Irish Revenue Commissioners (sofern das FFI nicht von den FATCA-Anforderungen befreit ist). Die Irish Revenue Commissioners geben diese Informationen anschließend (bis zum 30. September des folgenden Jahres) an den IRS weiter, ohne dass das FFI einen FFI-Vertrag mit dem IRS abschließen muss. Das FFI ist dennoch im Allgemeinen zur Anmeldung beim IRS verpflichtet, um eine Global Intermediary Identification Number einzuholen, die allgemein als GIIN bezeichnet wird.
Im Rahmen der irischen zwischenstaatlichen Vereinbarungen sollten FFIs im Allgemeinen nicht verpflichtet sein, die Quellensteuer von 30 % zu erheben. Sofern die Gesellschaft aufgrund der FATCA-Bestimmungen in Bezug auf ihre Anlagen einer US-Quellensteuer unterliegt, kann der Verwaltungsrat in Bezug auf die Anlage eines Anlegers in die Gesellschaft jegliche Maßnahmen ergreifen, um sicherzustellen, dass diese Quellensteuer wirtschaftlich vom jeweiligen Anleger getragen wird, der die Quellensteuerverbindlichkeit dadurch verursacht hat, dass er erforderliche Angaben nicht gemacht hat oder kein teilnehmendes FFI geworden ist.
Jeder potenzielle Anleger sollte sich von seinem Steuerberater über die Anforderungen unter FATCA in Bezug auf seine eigene Situation beraten lassen.

## Common Reporting Standard (Standard zum zwischenstaatlichen Datenaustausch)
Die OECD gab am 14. Juli 2014 den Standard für den automatischen Austausch von Finanzinformationen (den
„Standard“) heraus, der den gemeinsamen Meldestandard („CRS“) enthält. Dies wurde in Irland mit Hilfe des entsprechenden internationalen Rechtsrahmens und der irischen Steuergesetzgebung umgesetzt. Darüber hinaus hat die Europäische Union am 9. Dezember 2014 die EU-Richtlinie 2014/107/EU des Rates zur Änderung der Richtlinie 2011/16/EU bezüglich der Verpflichtung zum automatischen Austausch von Informationen im Bereich der Besteuerung („DAC2“) verabschiedet, die in Irland mit Hilfe des entsprechenden internationalen Rechtsrahmens und der irischen Steuergesetzgebung umgesetzt wurde.
Das Hauptziel des gemeinsamen Meldestandards und der DAC2 (zusammen der „CRS“) besteht darin, den jährlichen automatischen Austausch bestimmter Finanzkonteninformationen zwischen den zuständigen Steuerbehörden der Teilnehmerländer oder EU-Mitgliedstaaten zu ermöglichen.
Der gemeinsame Meldestandard basiert in hohem Ausmaß auf dem zur Umsetzung der FATCA-Bestimmungen verwendeten zwischenstaatlichen Ansatz, weshalb sich die Meldemechanismen sehr ähnlich sind. Während die FATCA-Bestimmungen jedoch im Wesentlichen nur die Meldung spezifischer Informationen in Bezug auf bestimmte US-Personen an den IRS vorschreiben, hat der gemeinsame Meldestandard aufgrund der Vielzahl der an dem Regime beteiligten Länder eine erheblich größere Tragweite.
Allgemein ausgedrückt verpflichtet der CRS irische Finanzinstitute dazu, in anderen Teilnehmerländern oder EU- Mitgliedstaaten ansässige Kontoinhaber (und in bestimmten Situationen die beherrschenden Personen dieser Kontoinhaber) zu identifizieren und spezifische Informationen in Bezug auf diese Kontoinhaber (und in bestimmten Situationen spezifische Informationen in Bezug auf identifizierte beherrschende Personen) jährlich an die Irish Revenue Commissioners zu melden (die diese Informationen wiederum an die zuständigen Steuerbehörden am
Wohnsitz des Kontoinhabers weitergeben). Bitte beachten Sie diesbezüglich, dass die Gesellschaft für die Zwecke des gemeinsamen Meldestandards als irisches Finanzinstitut angesehen wird.
Weitere Informationen zu den Verpflichtungen der Gesellschaft im Rahmen des gemeinsamen Meldestandards entnehmen Sie bitte dem nachstehenden „Hinweis zu Kundeninformationen“.
Anteilinhaber und potenzielle Anleger sollten sich in Bezug auf die Pflichten gemäß CRS in Bezug auf ihre eigene Situation an ihren Steuerberater wenden.
Hinweis zu CRS-Datenschutzinformationen
Die Gesellschaft bestätigt hiermit, dass sie beabsichtigt, alle notwendigen Maßnahmen zu ergreifen, um sämtliche Verpflichtungen zu erfüllen, die sich ergeben aus (i) dem Standard und insbesondere dem darin enthaltenden gemeinsamen Meldestandard, der in Irland mit Hilfe des entsprechenden internationalen Rechtsrahmens und der irischen Steuergesetzgebung umgesetzt wird, und (ii) der DAC2, die in Irland mit Hilfe des entsprechenden internationalen Rechtsrahmens und der irischen Steuergesetzgebung umgesetzt wird, um die Konformität bzw. mutmaßliche Konformität mit dem CRS ab dem 1. Januar 2016 sicherzustellen.
In dieser Hinsicht ist die Gesellschaft gemäß Section 891F und Section 891G des Taxes Act und den Durchführungsvorschriften gemäß dieser Sections verpflichtet, bestimmte Informationen zu den Steuerarrangements jedes Anteilinhabers (sowie Informationen in Bezug auf die entsprechenden beherrschenden Personen bestimmter Anteilinhaber) einzuholen.
Unter bestimmten Umständen ist die Gesellschaft eventuell gesetzlich verpflichtet, diese Informationen und andere Finanzinformationen in Bezug auf die Beteiligung eines Anteilinhabers an der Gesellschaft an die Irish Revenue Commissioners (und in besonderen Situationen auch Informationen in Bezug auf entsprechende beherrschende Personen bestimmter Anteilinhaber) weiterzugeben. Sofern das Konto als meldepflichtiges Konto identifiziert wurde, werden die Irish Revenue Commissioners diese Informationen wiederum an das Land weitergeben, in dem die meldepflichtige(n) Person(en) in Bezug auf dieses meldepflichtige Konto ansässig ist bzw. sind.
Zu den Informationen, die in Bezug auf einen Anteilinhaber (und ggf. entsprechende beherrschende Personen) weitergegeben werden, gehören insbesondere Name, Adresse, Geburtsdatum, Geburtsort, Kontonummer, Kontostand oder -wert am Jahresende (oder, wenn das Konto während des Jahres geschlossen wurde, der Kontostand oder -wert zum Zeitpunkt der Schließung des Kontos), alle Zahlungen (einschließlich Zahlungen für Rücknahmen und Dividenden/Zinsen), die während des Kalenderjahres auf das Konto geleistet wurden, Steueransässigkeit(en) und Steueridentifikationsnummer(n).
Anteilinhaber (und entsprechende beherrschende Personen) erhalten weitere Informationen zu den Steuermeldepflichten der Gesellschaft auf der Website der Irish Revenue Commissioners (die unter http://www.revenue.ie/en/business/aeoi/index.html zugänglich ist) oder nur in Bezug auf den gemeinsamen Meldestandard unter folgendem Link: http://www.oecd.org/tax/automatic-exchange/.
Alle Begriffe haben, sofern sie im obigen Abschnitt nicht anderweitig definiert sind, dieselbe Bedeutung wie im Standard bzw. in DAC2.

## Regeln für den verpflichtenden Informationsaustausch
Die  Richtlinie  des  Rates  (EU)  2018/822  (zur  Änderung  der  Richtlinie  2011/16/EU),  üblicherweise  als
„DAC 6“ bezeichnet, trat am 25. Juni 2018 in Kraft. Seither wurden irische Steuergesetze verabschiedet, um diese Richtlinie in Irland umzusetzen.
Die DAC 6 schafft eine Verpflichtung für als „Intermediäre“ bezeichnete Personen, den zuständigen Steuerbehörden Informationen in Bezug auf bestimmte grenzüberschreitende Gestaltungen mit besonderen Eigenschaften, sogenannten „Kennzeichen“, vorzulegen (von denen sich die meisten auf aggressive Steuerplanungen und - gestaltungen konzentrieren). Unter bestimmten Umständen kann die Meldepflicht anstelle eines Intermediärs auch auf den relevanten Steuerpflichtigen in Bezug auf eine meldepflichtige grenzüberschreitende Gestaltung übergehen.
Die im Rahmen des Prospekts geplanten Transaktionen können in den Geltungsbereich der DAC 6 fallen und somit als meldepflichtige grenzüberschreitende Gestaltungen eingestuft werden. In diesem Fall müsste jede Person, die unter die Definition eines „Intermediärs“ fällt (dazu könnten der Administrator, die Rechts- und Steuerberater der Gesellschaft, die Anlageverwalter, der Fondsmanager, die Vertriebsstelle usw. gehören), oder, unter bestimmten Umständen, der relevante Steuerpflichtige in Bezug auf eine meldepflichtige grenzüberschreitende Gestaltung (dazu könnten die Anteilinhaber gehören), Informationen in Bezug auf die Transaktionen an die zuständigen
Steuerbehörden melden. Bitte beachten Sie, dass infolgedessen möglicherweise bestimmte Informationen über die Anteilinhaber an die zuständigen Steuerbehörden gemeldet werden müssen.
Anteilinhaber und potenzielle Anleger sollten bezüglich der Anforderungen der DAC 6 in Bezug auf ihre persönliche Situation ihren eigenen Steuerberater konsultieren.

### Britische Steueraspekte
Die folgenden Informationen stellen eine Zusammenfassung der voraussichtlichen steuerlichen Behandlung im Vereinigten Königreich dar. Diese Informationen beruhen auf den im Vereinigten Königreich zum Datum dieses Prospekts erlassenen Gesetzen, unterliegen (möglicherweise rückwirkenden) Gesetzesänderungen und sind nicht abschließend. Die Zusammenfassung trifft nur auf Personen zu, die ihre Anteile im wirtschaftlichen Eigentum zu Anlagezwecken und nicht für Handels- oder sonstige Zwecke halten und die (sofern nicht ausdrücklich etwas Anderweitiges angegeben ist) aus Sicht der britischen Steuergesetzgebung im Vereinigten Königreich ansässig sind. Potenzielle Anleger sollten ihre eigenen Fachberater zurate ziehen, wenn sie bezüglich ihrer eigenen Position Zweifel haben.
Die folgenden Informationen stellen keine rechtliche oder steuerliche Beratung dar. Potenzielle Anleger sollten ihre eigenen Fachberater bezüglich der Implikationen einer Anlage in Anteilen bzw. des Haltens oder der Veräußerung von Anteilen sowie des Erhalts von Ausschüttungen aus diesen Anteilen gemäß dem Recht der Länder, in denen sie steuerpflichtig sind, zurate ziehen.
Besteuerung der Gesellschaft
Da es sich bei der Gesellschaft um einen OGAW handelt, gilt diese für Zwecke der britischen Besteuerung nicht als im Vereinigten Königreich ansässig. Dementsprechend und unter der Voraussetzung, dass die Gesellschaft im Vereinigten Königreich kein Gewerbe über eine aus steuerlicher Sicht im Vereinigten Königreich ansässige ständige Vertretung oder über eine im Vereinigten Königreich gelegene Geschäftsstelle oder Niederlassung treibt, durch die die Gesellschaft einkommensteuerpflichtig wird, unterliegt die Gesellschaft im Vereinigten Königreich keiner Körperschaft- oder Ertragssteuer auf die von ihr erwirtschafteten Erträge und Veräußerungsgewinne, mit Ausnahme der nachfolgend aufgeführten möglichen Quellensteuer auf bestimmte im Vereinigten Königreich erwirtschaftete Erträge. Der Verwaltungsrat beabsichtigt, die Angelegenheiten der Gesellschaft, soweit dies innerhalb seines Einflusses liegt, so führen zu lassen, dass keine solche ständige Vertretung, Geschäftsstelle oder Niederlassung entsteht. Es kann jedoch nicht garantiert werden, dass die erforderlichen Bedingungen zur Verhinderung einer solchen ständigen Vertretung, Geschäftsstelle oder Niederlassung zu jeder Zeit erfüllt sind.
Zinsen und sonstige Erträge, die die Gesellschaft aus Quellen im Vereinigten Königreich vereinnahmt, können im Vereinigten Königreich Quellensteuern unterliegen.
Besteuerung der Anteilinhaber
Abhängig von ihren jeweiligen Umständen unterliegen im Vereinigten Königreich ansässige Anteilinhaber, bei denen es sich um natürliche Personen handelt, aus steuerlicher Sicht mit Bezug auf Dividenden oder sonstige Ertragsausschüttungen (einschließlich zu erklärender Erträge), unabhängig davon, ob diese Ausschüttungen wieder angelegt werden oder nicht, der britischen Einkommensteuer.
Gesellschaften, die der britischen Körperschaftsteuer unterliegen, sollten auf Ausschüttungen (einschließlich zu erklärender Erträge) der Gesellschaft von der britischen Körperschaftsteuer befreit sein. Es sollte jedoch beachtet werden, dass diese Befreiung bestimmten Ausschlüssen und speziellen Vorschriften zur Vermeidung einer Steuerumgehung unterliegt.
Jede Klasse stellt im Sinne der Offshore-Fonds-Gesetzgebung in Teil 8 des Taxation (International and Other Provisions) Act 2010 einen „Offshore-Fonds“ dar. Die Gesetzgebung sieht vor, dass jeder Gewinn, der aus dem Verkauf, der Rücknahme oder einer anderweitigen Veräußerung von Anteilen an einem Offshore-Fonds entsteht, zum Zeitpunkt des Verkaufs, der Rücknahme oder der Veräußerung als Ertrag und nicht als Veräußerungsgewinn besteuert wird. Dies gilt gegebenenfalls auch für Zwangsrücknahmen durch die Gesellschaft. Diese Bestimmungen finden keine Anwendung, wenn die Gesellschaft (allgemein oder in Bezug auf die jeweiligen Klassen) bei HM Revenue and Customs erfolgreich einen Status als Berichtsfonds beantragt und diesen Status während des gesamten Zeitraums, in dem die Anteile gehalten werden, beibehält.
Damit eine Klasse die Voraussetzungen für einen Berichtsfonds erfüllt, muss die Gesellschaft beim britischen Finanzamt die Eintragung der jeweiligen Klassen für das Reglement beantragen. Für jeden Rechnungslegungszeitraum muss sie Anlegern dann 100 Prozent des Nettoertrags, der den jeweiligen Klassen gemäß den Aufstellungen in ihrem Abschluss zuzurechnen ist, mitteilen. Diese Mitteilung hat innerhalb von sechs
Monaten ab dem Ende des jeweiligen Rechnungslegungszeitraums zu erfolgen. Im Vereinigten Königreich ansässige Anleger, bei denen es sich um natürliche Personen handelt, sind für diesen gemeldeten Ertrag steuerpflichtig, und zwar unabhängig davon, ob der Ertrag tatsächlich ausgeschüttet wird oder nicht.
Sofern eine Klasse als Berichtsfonds zugelassen wird und diesen Status beibehält, werden Gewinne, die britische Steuerzahler bei der Veräußerung von Anteilen dieser Klasse erzielen, als Kapitalertrag und nicht als Einkommen besteuert, sofern es sich bei dem Anleger nicht um einen Wertpapierhändler handelt. Derartige Gewinne können entsprechend um möglicherweise anwendbare allgemeine oder spezielle im Vereinigten Königreich geltenden Steuerfreibeträge reduziert werden, die einem Anteilinhaber gegebenenfalls zur Verfügung stehen, was dazu führen kann, dass bestimmte Anleger im Vereinigten Königreich einer proportional geringeren Steuerbelastung ausgesetzt sind. Der Verwaltungsrat beabsichtigt derzeit, dass die Gesellschaft für sämtliche Klassen den Status als
„Berichtsfonds“ beantragen wird, behält sich jedoch das Recht vor, dies nicht zu tun. Wenn die Zulassung einer Klasse als Berichtsfonds beantragt wird, kann nicht garantiert werden, dass dieser Status erhalten und gewahrt wird. Die Anteilinhaber werden wegen weiterer Informationen in Bezug auf die jeweilige Anteilsklasse auf die Aufstellung der genehmigten Berichtsfonds von HM Revenue and Customs verwiesen.
Anteilinhaber sollten zur Kenntnis nehmen, dass nicht beabsichtigt wird, für thesaurierende Anteile Dividenden zu erklären, und dass es im Ermessen des Verwaltungsrats liegt, Dividenden für die ausschüttenden Anteile auszuzahlen. Sofern für eine Klasse mit Status als Berichtsfonds Dividenden nicht ausgezahlt werden, wird der zu erklärende Ertrag gemäß den Vorschriften für Berichtsfonds nur denjenigen Anteilinhabern zugerechnet, die zum Ende des betreffenden Rechnungslegungszeitraums auch weiterhin Anteilinhaber bleiben. Des Weiteren sollte beachtet werden, dass Anteilinhaber im Falle einer Ausschüttung von Dividenden, bei der die Gesellschaft keinen Dividendenausgleich anwendet, unter bestimmten Umständen einen über oder unter den Erwartungen liegenden Anteil am Dividendenertrag erhalten könnten, beispielsweise wenn die Größe der Klasse vor der Ausschüttung einer Dividende ab- oder zunimmt. Laut der Vorschriften kann ein Berichtsfonds die Entscheidung treffen, einen Dividendenausgleich vorzunehmen oder Ertragsberichtigungen zu tätigen, wodurch dieser Effekt minimiert werden würde. Der Verwaltungsrat behält sich das Recht vor, diese Entscheidung in Bezug auf jede Klasse mit Berichtsfondsstatus zu treffen.
Kapitel 6 von Teil 3 der Offshore Funds (Tax) Regulations 2009 (die „Vorschriften“) gibt vor, dass bestimmte von einem OGAW-Fonds wie der Gesellschaft durchgeführte Transaktionen für die Berechnung des zu erklärenden Ertrags von Berichtsfonds, die eine Voraussetzung bezüglich der tatsächlichen Eigentumsstreuung erfüllen, generell nicht als Handelstransaktionen behandelt werden. Wie ausgeführt, beabsichtigt der Verwaltungsrat für alle Klassen den Status als Berichtsfonds zu beantragen. Der Verwaltungsrat bestätigt, dass alle Klassen primär für alle Anleger vorgesehen sind und an alle Anleger vermarktet werden. Allen Anlegern steht die Möglichkeit eines Kaufs und Verkaufs von Anteilen am Sekundärmarkt zur Verfügung. Für die Zwecke der Vorschriften verpflichtet sich der Verwaltungsrat, zu gewährleisten, dass diese Beteiligungen an der Gesellschaft weitläufig verfügbar sein werden, und dass sie ausreichend weitläufig vermarktet und verfügbar gemacht werden, um die beabsichtigte Anlegerkategorie zu erreichen, sowie dass sie auf eine Art und Weise vermarktet und verfügbar gemacht werden, die angemessen ist, um für diese Arten von Anlegern attraktiv zu sein.
Kapitel 3 von Teil 6 des Corporation Tax Act 2009 („CTA 2009“) sieht vor, dass für den Fall, dass ein Anleger, bei dem es sich um eine im Vereinigten Königreich steuerpflichtige Körperschaft handelt, zu irgend einem Zeitpunkt während eines Rechnungslegungszeitraums eine Beteiligung an einem Offshore-Fonds hält, und es in diesem Zeitraum einen Zeitpunkt gibt, zu dem der betreffende Fonds die Ausschlusskriterien für Investitionen nicht erfüllt, die von diesem Anleger gehaltene Beteiligung für diesen Rechnungslegungszeitraum so behandelt wird, als ob es sich dabei um Rechte aufgrund einer Darlehensbeziehung im Sinne der im CTA 2009 enthaltenen Regelung über die Besteuerung von Gesellschaftsschulden (das „Corporate Debt Regime“) handeln würde. Der Kauf von Anteilen stellt (wie vorstehend erläutert) eine Beteiligung an einem „Offshore-Fonds“ dar. Unter Umständen, in denen die entsprechenden Voraussetzungen nicht erfüllt sind (wenn der betroffene Teilfonds oder die betroffene Klasse beispielsweise in Schuldinstrumenten, Wertpapieren, Barmitteln oder offenen Gesellschaften, die selbst die Ausschlusskriterien für Investitionen nicht erfüllen, anlegt und der Marktwert dieser Anlagen 60 Prozent des Marktwerts sämtlicher Anlagen übersteigt), werden die Anteile aus körperschaftsteuerlicher Sicht gemäß dem Corporate Debt Regime behandelt. Werden die Kriterien nicht erfüllt, so führt dies dazu, dass sämtliche Anteilserträge (einschließlich Erträgen, Gewinnen und Verlusten sowie Wechselkursgewinnen und -verlusten) für jeden Rechnungslegungszeitraum eines Anlegers, bei dem es sich um eine juristische Person handelt, in dem die Kriterien nicht erfüllt wurden, als Ertrag oder Aufwand besteuert werden bzw. entlastend wirken und hierfür zum beizulegenden Zeitwert bewertet werden. Entsprechend kann ein Anleger der Gesellschaft, bei dem es sich um eine juristische Person handelt, in Abhängigkeit seiner jeweiligen Umstände im Hinblick auf eine nicht realisierte Werterhöhung der von ihm gehaltenen Anteile körperschaftsteuerpflichtig werden (und entsprechend im Hinblick auf den nicht realisierten Wertverlust der von ihm gehaltenen Anteile eine Körperschaftsteuerentlastung beanspruchen). Die
(nachfolgend dargestellten) Auswirkungen der Bestimmung bezüglich Beteiligungen an kontrollierten ausländischen Gesellschaften würden dann wesentlich abgeschwächt.
Anteilinhaber, bei denen es sich um gewöhnlich im Vereinigten Königreich ansässige natürliche Personen handelt, werden auf die Bestimmungen von Kapitel 2 von Teil 13 des Income Tax Act 2007 hingewiesen, nach denen die von der Gesellschaft erwirtschafteten Erträge einem solchen Anteilinhaber zugeordnet werden können, so dass sie hinsichtlich der nicht ausgeschütteten Erträge und Gewinne der Gesellschaft einer Steuerpflicht unterliegen können. Dieses Gesetz findet jedoch keine Anwendung, wenn ein solcher Anteilinhaber dem britischen Finanzamt nachweisen kann, dass:
- es nicht begründet wäre, aus allen Umständen des Falles die Schlussfolgerung zu ziehen, dass der Zweck der Vermeidung einer Steuerpflicht der Grund oder einer der Gründe für die Durchführung der betreffenden Transaktion(en) war,
- alle betreffenden Transaktionen echte Handelsgeschäfte sind, und dass es nicht begründet wäre, aus allen Umständen des Falles die Schlussfolgerung zu ziehen, dass eine oder mehrere der Transaktionen mehr als zufällig mit der Absicht einer Vermeidung der Steuerpflicht durchgeführt wurden, oder
- alle maßgeblichen Transaktionen waren echte Transaktionen wie zwischen unabhängigen Vertragsparteien, und wenn der Anteilinhaber gemäß Kapitel 2 von Teil 13 in Bezug auf diese Transaktionen der Besteuerung unterliegen würde, würde diese Besteuerung eine ungerechtfertigte und unverhältnismäßige Beschränkung einer von Titel II oder IV von Teil 3 des EU-Vertrags über die Arbeitsweise der Union oder von Teil II oder III des EWR-Vertrags geschützten Freiheit darstellen.

Teil 9A des Taxation (International and Other Provisions) Act 2010 („TIOPA“) unterliegen im Vereinigten Königreich ansässige Gesellschaften einer Besteuerung der Gewinne von nicht im Vereinigten Königreich ansässigen Gesellschaften (wie die Gesellschaft), an denen sie beteiligt sind. Die Bestimmungen wirken sich weitestgehend auf im Vereinigten Königreich ansässige Gesellschaften aus, die alleine oder gemeinsam mit verbundenen Personen Anteile halten, die mit einem Anrecht auf mindestens 25 Prozent (ein „25 %-Anrecht“) (oder im Fall eines Umbrella- Fonds, ein Teilfonds desselben) des Gewinns einer nicht ansässigen Gesellschaft (oder Teilfonds) behaftet sind, sofern diese nicht ansässige Gesellschaft von im Vereinigten Königreich ansässigen Personen kontrolliert wird und in dem Hoheitsgebiet, in dem sie ansässig ist, einer niedrigeren Besteuerung unterliegt. Die Gesetzgebung richtet sich nicht auf die Besteuerung von Veräußerungsgewinnen. Darüber hinaus finden diese Vorschriften keine Anwendung, wenn der Anteilinhaber berechtigterweise der Meinung ist, dass er während des betreffenden Rechnungslegungszeitraums kein 25 %-Anrecht an der Gesellschaft (oder dem Teilfonds) hat.
Personen, die aus steuerlicher Sicht im Vereinigten Königreich ansässig sind, werden auf die Bestimmungen von Abschnitt 13 des Taxation of Chargeable Gains Act von 1992 („Abschnitt 13“) hingewiesen. Abschnitt 13 gilt für steuerliche Zwecke des Vereinigten Königreichs für „Beteiligte“ (dieser Begriff schließt Anteilinhaber ein), wenn zu einem Zeitpunkt, an dem der Gesellschaft ein Gewinn zufließt, der für diese Zwecke einen zu versteuernden Gewinn darstellt, die Gesellschaft gleichzeitig von einer ausreichend kleinen Zahl von Personen in einer Weise beherrscht wird, die die Gesellschaft zu einer Körperschaft macht, die als „geschlossene Gesellschaft“ („close company“) anzusehen wäre, falls sie für steuerliche Zwecke im Vereinigten Königreich ansässig wäre. Die Bestimmungen von Abschnitt 13 könnten bei Anwendung dazu führen, dass Personen, die „Beteiligte“ an der Gesellschaft sind, für die Zwecke der britischen Steuer so behandelt werden, als ob ein Teil eines der Gesellschaft zufließenden steuerpflichtigen Gewinns unmittelbar dieser Person zugeflossen wäre, wobei dieser Teil den Gewinnanteil darstellt, der auf gerechter und angemessener Basis der anteilmäßigen Beteiligung dieser Person als „Beteiligter“ an der Gesellschaft entspricht. Für eine solche Person fällt jedoch keine Steuerpflicht nach Abschnitt 13 an, wenn dieser Anteil ein Viertel des Gewinns nicht übersteigt. Im Fall von britischen natürlichen Personen, die außerhalb des Vereinigten Königreichs ansässig sind, findet Abschnitt 13 nur für Gewinne Anwendung, die aus im Vereinigten Königreich befindlichen Vermögenswerten der Gesellschaft stammen, sowie auf Gewinne auf außerhalb des Vereinigten Königreichs befindliche Vermögenswerte, wenn diese Gewinne in das Vereinigte Königreich überwiesen werden. Darüber hinaus gelten außerdem Ausnahmen, wenn der Erwerb, das Halten oder die Veräußerung der Anlagen nicht hauptsächlich die Steuervermeidung zum Ziel hatte oder wenn die entsprechenden Gewinne bei der Veräußerung von Anlagen anfallen, die ausschließlich zu legitimen, wirtschaftlich erheblichen Geschäftstätigkeiten außerhalb von Großbritannien verwendet wurden.

### Erwägungen in Bezug auf die US-Bundeseinkommenssteuer
Die folgenden Ausführungen bieten eine allgemeine Übersicht über bestimmte Folgen in Bezug auf die US- amerikanischen Bundessteuern, die sich für die Fonds und ihre Anteilinhaber in Verbindung mit ihrer Investition in die Fonds ergeben können. Die Ausführungen erheben keinen Anspruch, alle auf die Fonds oder auf alle Anlegergruppen, die eventuell teilweise besonderen Regeln unterliegen, zutreffenden Folgen in Bezug auf die US- Bundeseinkommensteuer zu behandeln. Die Ausführungen befassen sich insbesondere nicht mit den Folgen einer
Anlage in Anteile in Bezug auf die US-Bundessteuern für „US-Personen“ im Sinne der Definition für die Zwecke der US-Bundeseinkommensteuer (im Folgenden als „US-Steuerzahler“ bezeichnet und in Anhang 5 definiert). Diese Anleger sollten ihre eigenen Steuerberater konsultieren.
Die nachstehenden Ausführungen basieren auf den derzeit geltenden Rechtsvorschriften, die sich rückwirkend oder für die Zukunft ändern können. Die Ausführungen basieren auf der Annahme, dass kein Fonds irgendwelche sonstigen Interessen (als die eines Gläubigers) an „US-amerikanischen Immobilienholdinggesellschaften“ im Sinne des US Internal Revenue Code von 1986 in der jeweils geltenden Fassung (der „Code“) hat. Darüber hinaus gehen die Ausführungen davon aus, dass kein US-Steuerzahler direkt oder indirekt zehn Prozent oder mehr der gesamten Stimmrechte oder des gesamten Werts aller Anteile der Gesellschaft oder eines Fonds innehat oder aufgrund der Anwendung bestimmter steuerrechtlicher Vorschriften zu mittelbaren Beteiligungen entsprechend gestellt wird. Alle Anleger sollten ihre Steuerberater zu den steuerlichen Folgen einer Anlage in die Fonds gemäß dem maßgeblichen Einkommensteuerrecht auf US-Bundes-, Bundesstaats- oder lokaler Ebene oder im Ausland sowie in Bezug auf spezifische Schenkungs- oder Erbschaftsteuerangelegenheiten konsultieren.
Die folgenden Ausführungen basieren der Einfachheit halber auf der Annahme, dass die Gesellschaft einschließlich aller Fonds für die Zwecke der US-Bundeseinkommensteuer als eine einzelne Einheit behandelt wird. Die Rechtslage ist in diesem Bereich ungewiss. Daher ist es möglich, dass die Gesellschaft einen anderen Ansatz verfolgt und die einzelnen Fonds für die Zwecke der US-Bundeseinkommensteuer als separate Einheiten behandelt. Es kann nicht zugesichert werden, dass der U.S. Internal Revenue Service die von der Gesellschaft vertretene Position akzeptiert.
Besteuerung der Gesellschaft
Die Gesellschaft einschließlich aller ihrer Fonds beabsichtigt allgemein, ihre Geschäfte so zu führen, dass sie nicht so zu behandeln ist, als betriebe sie in den USA Handel oder ein Geschäft, und daher werden ihre Erträge nicht als effektiv mit einem von der Gesellschaft oder einem Fonds betriebenen US-Geschäft verbunden behandelt. Bestimmte Ertragskategorien (einschließlich von Dividenden (und bestimmten Ersatzdividenden und sonstigen mit Dividenden vergleichbaren Zahlungen) und bestimmten Arten von Zinserträgen), die ein Fonds aus US-amerikanischen Quellen erhält, unterliegen einer US-amerikanischen Steuer von 30 %, die im Allgemeinen von diesen Erträgen einbehalten wird. Bestimmte andere Ertragskategorien, im Allgemeinen einschließlich von Kapitalerträgen (einschließlich derer aus Optionsgeschäften) und Zinsen auf bestimmte Portfolioschuldverschreibungen (ggf. einschließlich von US- amerikanischen Staatspapieren), Schuldverschreibungen mit Ausgaberabatt und einer ursprünglichen Laufzeit von höchstens 183 Tagen und Einlagezertifikaten unterliegen nicht dieser Steuer in Höhe von 30 %. Wenn die Gesellschaft oder einer ihrer Fonds andererseits Erträge erzielt, die effektiv mit einem von dieser Einheit betriebenen US-Geschäft verbunden sind, unterliegen diese Erträge der US-Bundeseinkommensteuer zu den für US-amerikanische Kapitalgesellschaften geltenden Satz, und die Gesellschaft wird ebenfalls einer Zweigniederlassungssteuer unterliegen.
Wie vorstehend dargelegt, beabsichtigt die Gesellschaft allgemein, ihre Geschäfte so zu führen, dass sie für die Zwecke der US-Bundeseinkommensteuer nicht so behandelt wird, als betreibe sie eine Handels- oder Geschäftstätigkeit in den USA. Die Gesellschaft beabsichtigt insbesondere, die Voraussetzungen für die Ausnahmebestimmungen im Code zu erfüllen, denen zufolge die Gesellschaft nicht als entsprechend geschäftstätig behandelt wird, wenn sich ihre Aktivitäten auf den Handel mit Aktien und Wertpapieren oder Rohstoffen auf eigene Rechnung beschränken. Diese Ausnahmeregelungen gelten unabhängig davon, ob der Handel von der Gesellschaft oder einem internen Broker, einem Kommissionsagenten, einer Depotbank oder einem sonstigen Beauftragten ausgeführt wird, oder ob dieser Beauftragte bei der Ausführung der Transaktionen Entscheidungsgewalt hat. Die Ausnahmeregelungen gelten nicht für Aktien-, Wertpapier- oder Rohstoffhändler; die Gesellschaft beabsichtigt nicht, ein solcher Händler zu sein. Darüber hinaus gelten die Ausnahmeregelungen für den Rohstoffhandel nur, wenn die Rohstoffe von einer Art sind, die üblicherweise an einer organisierten Rohstoffbörse gehandelt wird, und wenn die Transaktion von einer Art ist, die gewöhnlich an einem solchen Ort vorgenommen wird.
Es ist jedoch zu beachten, dass in Bezug auf die steuerliche Behandlung von Nicht-US-Personen, die innerhalb der USA auf eigene Rechnung Geschäfte mit Wertpapieren und Rohstoffderivaten (einschließlich von Währungsderivaten) tätigen, nur eingeschränkte Leitlinien einschließlich von noch nicht abschließend formulierten Vorlagen für Vorschriften vorliegen. So sehen die Vorschriften im derzeitigen Entwurf zum Beispiel nur eine Ausnahmeregelung in Bezug auf den Handel mit Devisen oder Währungsderivaten vor, wenn die Währungen von einer Art sind, die üblicherweise an einer organisierten Rohstoffbörse gehandelt wird. Zukünftige Leitlinien können die Gesellschaft dazu veranlassen, die Art und Weise zu ändern, auf die sie derartige Aktivitäten in den USA ausübt.
Darüber hinaus kann in Anbetracht der erst vor relativ kurzer Zeit erfolgten Einführung von versicherungsbasierten und Katastrophenwertpapieren und diesbezüglichen Derivaten auf dem Markt nicht absolut zugesichert werden, dass diese Instrumente als Wertpapiere angesehen werden, deren Erträge und Kapitalerträge nicht der US- Bundeseinkommensteuer unterliegen würden.
Die Behandlung von Credit Default Swaps und bestimmten sonstigen Swapvereinbarungen als „Kontrakte mit nominellem Kapitalwert“ für die Zwecke der US-Bundeseinkommensteuer ist ungewiss. Falls der US Internal Revenue Service die Position vertritt, dass ein Credit Default Swap oder eine sonstige Swapvereinbarung für die Zwecke der US- Bundeseinkommensteuer nicht als „Kontrakt mit nominellem Kapitalwert“ zu behandeln ist, können Zahlungen, die die Gesellschaft aus derartigen Anlagen erhält, in den USA Verbrauchs- oder Einkommensteuern unterliegen.
Entwicklungen beim US-amerikanischen Steuerrecht in Bezug auf die steuerliche Behandlung von rohstoffbezogenen Swaps, strukturierten Schuldverschreibungen und sonstigen Instrumenten können die Gesellschaft dazu veranlassen, die Art und Weise zu ändern, auf die sie ein Rohstoffengagement aufbaut.
Gemäß dem U.S. Foreign Account Tax Compliance Act („FATCA“) unterliegt die Gesellschaft (oder jeder ihrer Fonds) US-amerikanischen Quellensteuern (in Höhe von 30 %) auf Zahlungen bestimmter Beträge, die an diesen Empfänger geleistet werden („quellensteuerpflichtige Zahlungen“), sofern er keine umfangreichen Melde- und Einbehaltungsanforderungen erfüllt (oder als damit konform angesehen wird). Zu den quellensteuerpflichtigen Zahlungen gehören im Allgemeinen Zinsen (einschließlich Abzinsungsbetrag), Dividenden, Mietzinsen, Annuitäten und sonstige feste oder bestimmbare jährliche oder regelmäßige Gewinne oder Erträge, wenn diese Zahlungen aus US-amerikanischen Quellen stammen. Erträge, die effektiv mit der Durchführung einer Handels- oder Geschäftstätigkeit in den USA verbunden sind, sind jedoch nicht in dieser Definition inbegriffen. Um die Quellensteuer zu vermeiden und sofern sie nicht als konform angesehen wird, muss die Gesellschaft (oder jeder ihrer Fonds) eine Vereinbarung mit den USA über die Erfassung und Weitergabe von Identitäts- und Finanzinformationen über jeden US-Steuerzahler (bzw. jedes ausländische Unternehmen mit erheblicher US-Beteiligung), der bzw. das in die Gesellschaft (oder den Fonds) investiert, und den Einbehalt von Steuern (in Höhe von 30 %) von quellensteuerpflichtigen Zahlungen und damit zusammenhängenden Zahlungen an einen Anleger, der von diesem zur Erfüllung seiner Verpflichtungen im Rahmen der Vereinbarung von der Gesellschaft angeforderten Angaben nicht macht, abschließen. Laut einer zwischenstaatlichen Vereinbarung zwischen den Vereinigten Staaten und Irland wird davon ausgegangen, dass die Gesellschaft (oder jeder Fonds) die Vorschriften einhält und daher nicht der Quellensteuer unterliegt, wenn sie die Daten von US-Steuerzahlern direkt der Regierung von Irland meldet. Eigenkapitalbeteiligungen an der Gesellschaft (oder einem Fonds) sind im Allgemeinen nicht meldepflichtig, wenn zu FATCA-Zwecken davon ausgegangen wird, dass sie regelmäßig an einer anerkannten Wertpapierbörse gehandelt werden. In Bezug auf meldepflichtige Anteile sind bestimmte Kategorien von US-Anlegern, zu denen im Allgemeinen unter anderem in den USA steuerbefreite Anleger, börsengehandelte Kapitalgesellschaften, Banken, regulierte Anlagegesellschaften, Immobilientrusts, als Investmentfonds organisierte Treuhandfonds, Broker, Broker und Vermittler sowie staatliche Stellen der Bundesstaaten und des Bundes gehören, von dieser Meldepflicht befreit. Detaillierte Orientierungshilfen über die Funktionsweise und den Umfang dieses Melde- und Einbehaltungssystems werden ausgearbeitet. Es können keine Zusicherungen in Bezug auf die Terminierung oder die Auswirkungen entsprechender Richtlinien auf zukünftige Maßnahmen der Gesellschaft gemacht werden.
Die Anteilinhaber müssen eventuell Bescheinigungen ihres US- oder Nicht-US-Steuerstatus vorlegen, zusammen mit allen weiteren Steuerinformationen, die der Verwaltungsrat oder seine Vertreter eventuell jeweils anfordern. Wenn ein Anteilinhaber angeforderte Angaben nicht macht oder (ggf.) seine eigenen FATCA-Verpflichtungen nicht erfüllt, kann dies dazu führen, dass er die daraus resultierenden Quellensteuern zu tragen hat, dass er der US-Meldepflicht unterworfen wird und dass seine Anteile an der Gesellschaft zwangsweise zurückgenommen werden.
Besteuerung der Anteilinhaber
Die steuerlichen Folgen von Ausschüttungen eines Fonds und Veräußerungen von Anteilen in Bezug auf die Besteuerung in den USA hängen im allgemein von den individuellen Umständen des Anteilinhabers ab. Es wird beabsichtigt, jeden Fonds so zu führen, dass eine Anlage in einen Fonds an sich nicht dazu führt, dass Anteilinhaber, die ansonsten nicht der US-Bundeseinkommensteuer unterliegen, dieser Steuer unterworfen werden.
Unter bestimmten Umständen müssen Anleger, die US-Steuerzahler sind, der Gesellschaft eventuell ein ordnungsgemäß ausgefülltes IRS-Formular W-9 vorlegen, und alle sonstigen Anleger müssen eventuell ein ordnungsgemäß ausgefülltes IRS-Formular W-8 vorlegen. Anteilinhaber, die US-Steuerzahler sind, müssen als Dividenden von einem Fonds oder als Bruttoerlöse aus einer Rücknahme von Anteilen an sie gezahlte Beträge allgemein eventuell auf einem IRS-Formular 1099 an den US Internal Revenue Service melden; steuerbefreite Organismen, Gesellschaften, Anteilinhaber, die keine US-Steuerzahler sind, und bestimmte andere Anteilinhaberkategorien unterliegen jedoch keiner Meldepflicht auf IRS-Formular 1099, wenn diese Anteilinhaber der Gesellschaft ein entsprechendes ordnungsgemäß ausgefülltes IRS-Formular W-8 bzw. IRS-Formular W-9 vorlegen, aus dem ihr steuerbefreiter Status hervorgeht. Wenn Anteilinhaber auf Aufforderung kein entsprechendes ordnungsgemäß ausgefülltes IRS-Formular W-8 (bei Anteilinhabern, die keine US-Steuerzahler sind) oder IRS- Formular W-9 (bei Anteilinhabern, die US-Steuerzahler sind) vorlegen, können sie einem Quellensteuereinbehalt
unterliegen. Der Quellensteuereinbehalt ist keine zusätzliche Steuer. Die einbehaltenen Beträge können mit der US- Bundeseinkommensteuerverbindlichkeit des Anteilinhabers verrechnet werden.
Wie vorstehend erwähnt, müssen die Anteilinhaber auf Aufforderung durch den Verwaltungsrat eventuell gelegentlich weitere Steuerbescheinigungen vorlegen und weitere Angaben machen. Wenn angeforderte Informationen nicht übermittelt werden, unterliegt ein Anteilinhaber eventuell US-amerikanischen Quellensteuern, US- Steuermeldepflichten und/oder der zwangsweisen Rücknahme der Anteile des Anteilinhabers.
Regeln in Bezug auf Passive Foreign Investment Companies
Die Gesellschaft ist eine Passive Foreign Investment Company („PFIC“) im Sinne von Section 1297(a) des Code. Anteilinhabern, die US-Steuerzahler sind oder direkt oder indirekt im Eigentum von US-Steuerzahlern stehen, wird dringend geraten, ihre eigenen Steuerberater in Bezug auf die Anwendung der PFIC-Regeln zu konsultieren.
Besteuerung durch die US-Bundesstaaten und lokale Besteuerung
Zusätzlich zu den vorstehend dargelegten Folgen in Bezug auf die US-Bundeseinkommensteuer sollten die Anleger die möglichen Folgen einer Anlage in die Gesellschaft in Bezug auf die Besteuerung durch die US-Bundesstaaten und die lokale Besteuerung abwägen. Das Steuerrecht der US-Bundesstaaten und lokale Steuerbestimmungen weichen oft vom US-Bundeseinkommensteuerrecht ab. Die Anleger sollten sich auf der Grundlage ihrer individuellen Umstände von einem unabhängigen Steuerberater zur Besteuerung durch die US-Bundesstaaten und zur lokalen Besteuerung beraten lassen.
Besteuerung in Kalifornien
Wenn die Gesellschaft für die Zwecke der US-Bundeseinkommensteuer wie vorstehend angegeben als Kapitalgesellschaft eingestuft wird, unterliegt sie nur in Bezug auf ihre in Kalifornien erwirtschafteten Erträge der kalifornischen Franchise- oder Körperschaftsteuer. Eine außerhalb der USA konstituierte Gesellschaft wie die Gesellschaft kann die Erwirtschaftung von Erträgen aus kalifornischen Quellen aus Direktanlagen in immaterielle persönliche Vermögenswerte vermeiden, wenn (1) sie ihren kommerziellen Sitz außerhalb von Kalifornien hat oder (2) wenn ihre Anlageaktivitäten unter eine Ausnahmeregelung fallen, die es ihr ermöglicht, auf eigene Rechnung mit
„Aktien oder Wertpapieren“ zu handeln, ohne Erträge aus kalifornischen Quellen zu erwirtschaften. Der kommerzielle Sitz einer Gesellschaft ist die Hauptniederlassung, von der aus ihre Geschäfte geführt werden. Die Gesellschaft beabsichtigt, die Position zu vertreten, dass sie ihren kommerziellen Sitz nicht in Kalifornien hat. Ein Faktor, der bei der Bestimmung des kommerziellen Sitzes der Gesellschaft berücksichtigt werden kann, ist jedoch die Tatsache, dass ihre Anlagen zum Teil von Kalifornien aus verwaltet werden. Daher kann nicht zugesichert werden, dass die Position der Gesellschaft im Zweifelsfall bestätigt wird. Darüber hinaus beabsichtigt die Gesellschaft zwar allgemein, ihre Anlageaktivitäten so zu führen, dass sie die Voraussetzungen für die Ausnahmeregelung für den Handel mit
„Aktien  oder  Wertpapieren“  erfüllen;  es  gibt jedoch kaum  Anhaltspunkte  für  die  Definition  des  Begriffs
„Wertpapiere“ für diesen Zweck. Wenn auf Rohstoffindizes bezogene derivative Instrumente und strukturierte Schuldverschreibungen, Credit Default Swaps oder sonstige Derivate zum Beispiel zu diesem Zweck nicht als
„Wertpapiere“ eingestuft würden, würde die Gesellschaft eventuell die Voraussetzungen für die Ausnahmeregelung für „Aktien oder Wertpapiere“ nicht erfüllen. Folglich kann nicht zugesichert werden, dass die Gesellschaft verhindern kann, Erträge aus einer kalifornischen Quelle zu haben.