# The Corporate Credit Constituent
The Corporate Credit Constituent reflects the change in the levels of the following two sub-components:
- the "Credit 5 Year Component" that is intended to reflect the change in the level of a hypothetical 5 year credit risk index; and
- the "Credit 10 Year Component" that is intended to reflect the change in the level of a hypothetical 10 year credit risk index.

The sub-components of the Corporate Credit Constituent are intended to measure the performance of entering into and holding the iTraxx
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CDS contracts of the stated maturities. Each sub-component reflects a long credit position (i.e. selling protection on the relevant CDS contract). Each Credit Component is based on the relevant iTraxx
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Europe CDS contract. The relevant iTraxx
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Europe CDS contract comprises 125 investment grade rated European entities.
All reference entities must be rated investment grade by Fitch, Moody’s or S&P. Entities rated BBB-/Baa3 with negative outlook or below are excluded. If an entity is rated by two or more agencies, the lowest rating is considered.
In calculating the Corporate Credit Constituent, the weighting given to the change in level of the Credit 5 Year Component and the Credit 10 Year Component is adjusted on certain reweighting dates so that the credit duration of the Corporate Credit Constituent is as near as practicable, 12.5, which means that a movement of 0.10 per cent in the credit spread of both of the sub-components would result in a 1.25 per cent change in the performance of the Corporate Credit Constituent.
The Corporate Credit Constituent is calculated net of certain fixed transaction costs that may be incurred during rebalances. These costs are charged to the return on each sub-component.

Translation (ENDE, 2022-02-28):
# Der Unternehmensbonitätsbestandteil
Der Unternehmensbonitätsbestandteil bildet die Veränderung der Stände der folgenden beiden Unterbestandteile ab:
- des "Bestandteils aus 5-jährigen CDS", der die Veränderung im Stand eines hypothetischen Index widerspiegeln soll, der Bonitätsrisiken bezogen auf fünf Jahre nachbildet, und
- des "Bestandteils aus 10-jährigen CDS", der die Veränderung im Stand eines hypothetischen Index widerspiegeln soll, der Bonitätsrisiken bezogen auf zehn Jahre nachbildet.

Die Unterbestandteile des Unternehmensbonitätsbestandteils sollen die durch das Eingehen und Halten von iTraxx® CDS-Kontrakten mit den angegebenen Laufzeiten erzielte Wertentwicklung messen. Jeder Unterbestandteil bildet eine Long-Position in einem CDS ab (d. h. es wird eine Kreditsicherung über den jeweiligen CDS-Kontrakt verkauft). Jeder CDS-Bestandteil basiert auf dem jeweiligen iTraxx® Europe CDS- Kontrakt. Der jeweilige iTraxx® Europe CDS-Kontrakt setzt sich aus 125 europäischen Unternehmen mit Investment Grade-Rating zusammen.
Alle Referenzschuldner müssen über ein Investment Grade-Rating von Fitch, Moody's oder S&P verfügen. Unternehmen, die ein Rating von BBB-/Baa3 mit negativem Ausblick oder ein niedrigeres Rating aufweisen, sind von der Aufnahme ausgeschlossen. Hat das Unternehmen von zwei oder mehr Agenturen ein Rating erhalten, ist das niedrigste Rating ausschlaggebend.
Bei der Berechnung des Unternehmensbonitätsbestandteils wird die der Veränderung im Stand des Bestandteils aus 5-jährigen CDS und des Bestandteils aus 10-jährigen CDS zugewiesene Gewichtung an bestimmten Neugewichtungstagen angepasst, sodass die unternehmensbonitätsbezogene Duration des Unternehmensbonitätsbestandteils soweit möglich 12,5 beträgt. Dies bedeutet, dass eine Veränderung von 0,10% beim Credit Spread beider Unterbestandteile eine Veränderung der Wertentwicklung des Unternehmensbonitätsbestandteils von 1,25% zur Folge hätte.
Der Unternehmensbonitätsbestandteil wird abzüglich bestimmter festgelegter Transaktionskosten berechnet, die bei Neugewichtungen anfallen können. Diese Kosten werden dem Ertrag aus jedem Unterbestandteil belastet.