#### Lower Rated Securities
Lower rated or unrated (i.e. high yield) securities are more likely to react to developments affecting market and credit risk than are more highly rated securities, which primarily react to movements in the general level of interest rates. Investors should carefully consider the relative risks of investing in high yield securities and understand that such securities generally are not meant for short-term investing.
The Company may find it more difficult to sell high yield securities or may be able to sell the securities only at prices lower than if such securities were widely traded. Furthermore, the Company may experience difficulty in valuing certain securities at certain times. Prices realised upon the sale of such lower rated or unrated securities, under these circumstances, may be less than the prices used in calculating the Net Asset Value per Share. In addition, prices for high yield securities may be affected by legislative and regulatory developments which could adversely affect the Net Asset Value per Share insofar as they could adversely affect the secondary market for high yield securities, the financial condition of issuers of these securities and the value of outstanding high yield securities. For example, Federal legislation in the United States requiring the divestiture by Federally insured savings
and loan associations of their investments in high yield bonds and limiting the deductibility of interest by certain corporate issuers of high yield bonds adversely affected the market in recent years.
Lower rated or unrated fixed income obligations also present risks based on payment expectations. If an issuer calls the obligations for redemption, the Company may have to replace the security with a lower yielding security, resulting in a decreased return for investors. If the Company experiences unexpected net redemptions, it may be forced to sell its higher rated securities, resulting in a decline in the overall credit quality of the Company’s investment portfolio and increasing the exposure of the Company to the risks of high yield securities.

Translation (ENDE, 2019-07-24):
#### Niedrig bewertete Wertpapiere
Niedriger bewertete oder nicht bewertete (d.h. hochverzinsliche) Wertpapiere reagieren eher auf Entwicklungen, die das Markt- und Kreditrisiko beeinflussen, als höher bewertete Wertpapiere, die in erster Linie auf Veränderungen des allgemeinen Zinsniveaus reagieren. Anleger sollten die relativen Risiken einer Anlage in hochverzinsliche Wertpapiere sorgfältig abwägen und verstehen, dass solche Wertpapiere im Allgemeinen nicht für kurzfristige Anlagen bestimmt sind.
Es kann für die Gesellschaft schwieriger sein, hochverzinsliche Wertpapiere zu verkaufen oder sie kann die Wertpapiere nur zu niedrigeren Kursen verkaufen, als wenn diese Wertpapiere weitläufig gehandelt würden. Darüber hinaus kann es für die Gesellschaft zu bestimmten Zeiten Schwierigkeiten bei der Bewertung bestimmter Wertpapiere geben. Unter diesen Umständen können die Preise, die beim Verkauf solcher niedrig eingestuften oder nicht eingestuften Wertpapiere erzielt werden, niedriger sein als die Preise, die bei der Berechnung des Nettovermögenswerts pro Anteil zugrunde gelegt werden. Darüber hinaus können die Kurse für hochverzinsliche Wertpapiere von gesetzlichen und regulatorischen Entwicklungen beeinflusst werden, die sich nachteilig auf den Nettovermögenswert je Anteil auswirken könnten, da sie den Sekundärmarkt für hochverzinsliche Wertpapiere, die Finanzlage der Emittenten dieser Wertpapiere und den Wert der ausstehenden hochverzinslichen Wertpapiere beeinträchtigen könnten. So hat beispielsweise die Bundesgesetzgebung in den Vereinigten Staaten, die die Veräusserung ihrer Anlagen in Hochzinsanleihen durch die staatlich versicherten Spar- und Kreditverbände vorschreibt und die Abzugsfähigkeit der Zinsen durch bestimmte Unternehmensemittenten von Hochzinsanleihen begrenzt, den Markt in den letzten Jahren negativ beeinflusst.
Niedrigere oder nicht bewertete festverzinsliche Obligationen stellen ebenfalls Risiken auf der Grundlage von Zahlungserwartungen dar. Wenn ein Emittent die Obligationen zum Rückkauf in Anspruch nimmt, muss die Gesellschaft das Wertpapier möglicherweise durch ein niedriger verzinsliches Wertpapier ersetzen, was zu einer geringeren Rendite für die Anleger führt. Wenn die Gesellschaft unerwartete Nettorückkäufe erleidet, kann sie gezwungen sein, ihre höher eingestuften Wertpapiere zu verkaufen, was zu einer Verschlechterung der Gesamtkreditqualität des Anlageportfolios der Gesellschaft und zu einer Erhöhung des Risikos der Gesellschaft gegenüber hochverzinslichen Wertpapieren führen kann.