# Investments in securities
| EUR | 777 | BlackRock Strateg Fds European Opp Extension A2 Cap | 213,573.99 | 300,761.16 | 4.50 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| EUR | 99 | BNP Paribas Cash Invest Privilege Cap | 225,541.85 | 224,477.86 | 3.36 |
| EUR | 135 | CG Nouvelle Asie Z Cap | 121,610.70 | 117,194.85 | 1.75 |
| EUR | 191.3845 | Clartan Europe I Cap | 201,755.63 | 175,532.12 | 2.62 |
| EUR | 1,143.9231 | Clartan Patrimoine I Cap | 1,213,473.62 | 1,187,186.27 | 17.75 |
| EUR | 209.7641 | Clartan Valeurs I Cap | 246,735.02 | 234,411.38 | 3.50 |
| EUR | 8,294.114 | CM-CIC Moneplus RC Cap | 832,063.41 | 825,689.00 | 12.34 |
| EUR | 164.96 | Comgest Monde Z Cap | 353,437.40 | 379,922.68 | 5.68 |
| EUR | 55.114 | Essor USA Opportunities A Cap | 119,998.06 | 136,753.82 | 2.04 |
| EUR | 33 | Exane Fds 2 Pleiade A Cap | 379,925.70 | 397,784.64 | 5.95 |
| EUR | 1,959.199 | JPMorgan Fds Pacific Equity C Cap | 233,908.77 | 251,149.72 | 3.76 |
| EUR | 436 | Kirao Multicaps IC Cap | 76,474.40 | 78,575.92 | 1.17 |
| EUR | 3,600 | Lazard Gl Active Fds PLC Equity Franchise ACC Cap | 337,036.50 | 313,388.28 | 4.69 |
| EUR | 366 | Moneta Micro Entreprises C Cap | 323,719.68 | 403,009.92 | 6.03 |
| EUR | 1,349 | Moneta Multi Caps FCP Cap | 310,264.10 | 342,902.31 | 5.13 |
| EUR | 278 | ODDO BHF Generation A Cap | 204,301.35 | 208,252.58 | 3.11 |
| EUR | 245 | Pluvalca France Sm Caps A Cap | 164,846.46 | 142,751.70 | 2.13 |
| EUR | 1,176 | Renaissance Europe Z Cap | 	157,536.96  | 	214,490.64  | 	3.21  |
|  |  |  | 5,716,203.60 | 5,934,234.85 | 88.72 |
| USD | 4,703.756 | Aberdeen Standard Asian Smaller Co Fd I Cap | 220,404.75 | 200,913.84 | 3.00 |
| USD | 1,038.985 | JPMorgan Fds ASEAN Equity I USD Cap | 	150,184.41  | 	127,654.52  | 	1.91  |
|  |  |  | 370,589.16 | 328,568.36 | 4.91 |
| Total investments in securities | 6,086,792.76 |  | 6,262,803.21 |  | 93.63 |
| Cash at banks |  |  | 433,813.48 |  | 6.49 |
| Other net assets/(liabilities) |  |  | -7,972.61 |  | -0.12 |


## Open-ended investment funds Investment funds (UCITS)
Total	
6,688,644.08100.00
The accompanying notes are an integral part of these financial statements.
| Industrial classification |  |
| --- | --- |
| (in percentage of net assets) |
| Investment funds | 93.63 % |
| Total | 93.63 % |
| Geographical classification |  |
| (by domicile of the issuer) (in percentage of net assets) |  |
| France | 45.95 % |
| Luxembourg | 42.99 % |
| Ireland | 4.69 % |
| Total | 93.63 % |


## Note 1 - General information
ROUVIER (the “SICAV”) is a variable capital investment company with multiple Sub-Funds governed by Luxembourg law, subject to Part I of the Law of 2010. It was created for an indefinite period on 20 August 2014 and its Articles of Incorporation were published on 26st August 2014.
The Net Asset Value and the issue, redemption and conversion prices of each share class are available each full bank business day in Luxembourg from the registered office of the SICAV.
The following documents are available to the public at the registered office of the SICAV and the Management Company:
- The SICAV's Prospectus, including the Articles of Incorporation and the factsheets,
- the SICAV's KIIDs (also published on the website www.rouvierassocies.com),
- the SICAV's financial reports.

A copy of the agreements that the SICAV has entered into with its Management Company, Investment Managers and Investment Advisers may be consulted free of charge at the SICAV's registered office.

## Note 2 - Significant accounting policies
- Presentation of the financial statementsThe financial statements of the SICAV are prepared in accordance with Luxembourg legal and regulatory requirements concerning undertakings for collective investment and with generally accepted accounting principles in Luxembourg.

The financial statements of the SICAV have been prepared on a going concern basis.
- Valuation of assetsThe value of all cash in funds or on account, bill credits, sight drafts and receivables, prepaid expenses, dividends and interest declared or accrued but not yet collected is calculated at the nominal value of these assets, unless, however, it is unlikely that the value is received; in the latter case, the value is determined by the Company making an appropriate deduction, at its own discretion, to represent the actual value of these assets.

The value of all transferable securities, money market instruments and financial derivatives that are listed on an exchange or traded on any other regulated market that operates regularly and is recognised and open to the public shall be determined according to the last available price.
If Company investments are listed on a stock exchange or traded on another regulated market that operates regularly and is recognised and open to the public and traded by market makers outside the stock market on which the investments are listed or the market on which they are traded, the Board of Directors may determine a principal market for the investments in question, which shall thereafter be valued at the last price available on this market.
Financial derivatives not listed on an official stock exchange or traded on any other regulated market that operates regularly and is recognised and open to the public shall be valued in accordance with market practice, as may be described in greater detail in the Prospectus.
The value of units representing any open-ended undertaking for collective investment shall be determined using the last official net asset value per unit or the last net asset value estimate if this value is more recent than the official net asset value, provided that the Company is guaranteed that the valuation method used for this estimate is consistent with that used for the calculation of the official net asset value.
In so far as:
- the transferable securities, money market instruments and/or derivative instruments in the portfolio on the Valuation Date are neither listed nor traded either on a stock exchange or on another regulated market that operates regularly and is recognised and open to the public,
- transferable securities, money market instruments and/or financial derivatives listed and traded on a stock exchange or other such market whose prices determined according to paragraph b) do not, in the opinion of the Board of Directors, reflect the true value of these transferable securities, money market instruments and/or financial derivatives; or
- 	financial derivatives traded over the counter and/or securities that represent undertakings for collective investment whose prices determined according to paragraphs d) or f) do not, in the opinion of the Board of Directors, reflect the true value of the financial derivatives or securities that represent undertakings for collective investment,the board of directors estimates the probable sale value conservatively and in good faith.
- Acquisition cost of securities in the portfolioThe acquisition cost of the securities held by the Sub-Funds that are denominated in currencies other than the reference currency of the Sub-Funds is converted into this currency at the exchange rate prevailing on the date of purchase.
- Net realised gain/(loss) on securities portfolioThe realised gains and losses on securities portfolio are calculated on the basis of the average acquisition cost and are disclosed net in the statement of operations and other changes in nets assets.
- Investment portfolio incomeDividend income is recorded at the ex-date, net of any withholding tax. Interest income accrued is recorded, net of any withholding tax.
- Valuation of forward foreign exchange contractsOpen forward foreign exchange contracts are valued at forward market rates for the remaining period from valuation date to the maturity of the contracts. Net unrealised gains or losses of open contracts are disclosed in the statement of net assets. Net variation of the unrealised gains or losses and net realised gains or losses are disclosed in the statement of operations and other changes in net assets.
- Formation expensesFormation expenses are amortised on a straight line basis over a period of five years.

If the launch of a Sub-Fund occurs after the launch date of the SICAV, the formation expenses related to the launch of the new Sub-Funds are charged to such Sub-Funds alone and may be amortised over a maximum of five years with effect as from the Sub-Fund's launch date.
Formation expenses are included under "Other expenses" in the statement of operations and other changes in net assets.
- Conversion of foreign currenciesCash at banks, other net assets liabilities and the market value of the securities in portfolio expressed in currencies other than the reference currency of the Sub-Fund are converted into this currency at the exchange rate prevailing on the date of the financial statements. Income and expenses expressed in currencies other than the reference currency of the Sub-Fund are converted into this currency at the exchange rate prevailing on the date of the transaction. Net realised gains or losses on foreign exchange are disclosed in the statement of operations and other changes in net assets.
- Combined financial statementsThe combined financial statements of the SICAV are expressed in euros (EUR) and are equal to the sum of the corresponding items in the financial statements of each Sub-Fund.
- Valuation of futures contractsOpen futures contracts are valued at the last settlement or close price on the stock exchanges or regulated markets. Net unrealised gains or losses of open contracts are disclosed in the statement of net assets. Net variation of the unrealised gains or losses and net realised gains or losses are disclosed in the statement of operations and other changes in net assets.
- Transaction feesTransaction costs disclosed under the item "Transaction fees" in the expenses of the statement of operations and other changes in net assets are mainly composed of broker fees incurred by the Company and of fees relating to liquidation of transactions paid to the depositary as well as of transaction fees on financial instruments and derivatives and of fees relating to term deposits.

Transaction costs on bonds are included in the cost of the investments.

## Note 3 - Management fees
The SICAV named CLARTAN ASSOCIES (ROUVIER ASSOCIES until 16th January 2020), a company incorporated in the form of a société par actions simplifiée under French law, as a Management Company to provide it with management, administrative and marketing services.
The management fee payable to the Management Company is calculated on the basis of the average net assets of the share class of the Sub-Fund in question at the following rates:
| Sub-Fund | Share Classes | Currency | Effective rate (per year) |
| --- | --- | --- | --- |
| ROUVIER - VALEURS | C | EUR | 1.80 % |
|  | D | EUR | 1.80 % |
|  | I | EUR | 1.20 % |
| ROUVIER - EUROPE | C | EUR | 1.80 % |
|  | D | EUR | 1.80 % |
|  | I | EUR | 1.20 % |
| ROUVIER - EVOLUTION | C | EUR | 1.60 % |
|  | D | EUR | 1.60 % |
|  | I | EUR | 1.10 % |
| ROUVIER - PATRIMOINE | C | EUR | 0.90 % |
|  | D | EUR | 0.90 % |
|  | I | EUR | 0.60 % |
| ROUVIER - MULTIMANAGERS BALANCED | C | EUR | 1.00 % |


## Note 4 - Management fees of the target funds
The management fee of the target funds in which the Sub-Fund ROUVIER - MULTIMANAGERS BALANCED invests rises to maximum 2.5 % p.a., calculated on the net assets invested in the target fund.

## Note 5 - Management fee retrocession
Management fee retrocessions received by the SICAV and related to its investments in UCITS or other UCIs are disclosed under the item "Other commissions received" in the statement of operations and other changes in net assets.

## Note 6 - Depositary fees and Central Administration costs
BANQUE DE LUXEMBOURG, in its function of depositary and central administration, receives a depositary fee divided into 3 parts :
- Custodian fee
- Custodian fees
- Cash flow monitoring fees :The remuneration for depositary services are included in the item "Depositary fees" disclosed in the statement of operations and other changes in net assets.

The item "Central administration costs" disclosed in the statement of operations and other changes in net assets is mainly composed of administrative agent and transfer agent fees.

## Note 7 - Subscription, redemption and conversion fees
An subscription fee may be carried to the benefit of the Management Company and/or the placement agents on subscription of shares of the Sub-Fund of the SICAV.
This subscription fee amounts to a maximum of 3.00 % of the subscription amount, except for the ROUVIER - HERITAGE Sub-Fund, for which this fee amounts to a maximum of 1.00% of the subscription amount.
No issue fee will be charged for Class I shares.
No redemption or conversion fee is charged to investors when redeeming or converting shares of the Sub-Fund of the SICAV.

## Note 8 - Subscription duty ("taxe d'abonnement")
The SICAV is governed by Luxembourg law.
Pursuant to the legislation and regulations in force, the SICAV is subject to an annual subscription duty "taxe d'abonnement" of 0.05% which is payable quarterly and calculated on the basis of the net assets of each sub-fund on the last day of each quarter.
Share Class I intended exclusively for institutional investors within the meaning of Article 174 (2) of the amended law of 17 December 2010 are subject to a reduced subscription tax of 0.01%.
Pursuant to Article 175 (a) of the amended law of 17th December 2010, the net assets invested in undertakings for collective investment already subject to the "taxe d'abonnement" are exempt from this tax.

## Note 9 - Belgian subscription duty ("taxe d'abonnement belge")
The Belgian regulation (the inheritance tax code, tome II bis) imposes to Undertakings for Collective Investment which are authorised to market their shares publicly in Belgium, the payment of an annual tax. This tax amounts to 0.0925% on the total of the net sums placed in Belgium, at 31st December of the previous year, starting from their registration with the "Financial Services and Markets Authority” ("FSMA").
The SICAV is required to pay this tax by 31st March of each year.
This tax is disclosed in the item “Other taxes” of the statement of operations and other changes in net assets.

## Note 10 - Changes in investments
The statement of changes in investments for the reporting period is available free of charge at the registered office of the SICAV

## Note 11 - Cross investments
According to the article 181 (8) of the amended law 17th December 2010 on Undertakings for Collective Investment, the Sub-Funds ROUVIER - PATRIMOINE and ROUVIER - MULTIMANAGERS BALANCED
invested in the following Sub-Funds as at 30th June 2020:
| Sub-Funds | Quantity | Description | Currency | Market value | % of total net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| ROUVIER - PATRIMOINE | 104 | ROUVIER Evolution I Cap | EUR | 6,302,745.28 | 1.63% |
| ROUVIER - MULTIMANAGERS BALANCED | 191.3845 | ROUVIER Europe I Cap | EUR | 175,532.12 | 2.62% |
| ROUVIER - MULTIMANAGERS BALANCED | 1,143.9231 | ROUVIER Patrimoine I Cap | EUR | 1,187,186.27 | 17.75% |
| ROUVIER - MULTIMANAGERS BALANCED | 209.7641 | ROUVIER Valeurs I Cap Reg S | EUR | 234,411.38 | 3.50% |
|  |  |  | EUR | 7,899,875.05 | 25.05% |

The combined statement of net assets has not been adjusted to remove the impact of the above.
The subscription and redemption fees described in note 7 and the management fee described in note 3 are not applied to the net asset value of the investment of the Sub-Fund ROUVIER - PATRIMOINE in the Sub-Fund ROUVIER - EVOLUTION and of the Sub-Fund ROUVIER - MULTIMANAGERS BALANCED in the Sub-Funds ROUVIER - EUROPE, ROUVIER - PATRIMOINE and ROUVIER - VALEURS.

## Note 12 - Futures contracts
As at 30th June 2020, the following Sub-Fund is committed in the following futures contract with BANQUE DE LUXEMBOURG :

## ROUVIER - VALEURS
Number of contracts
Denomination	Currency	Exposure (in EUR)
Unrealised result
(in EUR)
Sale	345	S&P 500 Index FUT 09/20 CME	USD	-47,453,431.70		-432,267.33 
	-432,267.33 

## Note 13 - Events
The management company ROUVIERS ASSOCIES decided, at the Extraordinary General Meeting held on 16th January 2020, to change its name to CLARTAN ASSOCIES.
During the first half of the year, the COVID-19 crisis had a dual impact on the SICAV:
- In terms of liabilities, with redemptions for an amount of approximately EUR 180 million offset by subscriptions of EUR 142 million meaning a total net outflow of EUR 38 million. This represents only 3.2% of the SICAV's net assets as of 31st December 2019.
- In terms of the SICAV's net assets, concerning the fall in the valuation of outstanding amounts. There is a decrease in assets of EUR 158 million, excluding the effect of liabilities, or by about 13%.

Though not negligible, these effects of the COVID-19 crisis on the SICAV are indicative for the time being of a certain resilience.

## Note 14 - Subsequent event
The Extraordinary General Meeting held on 16th January 2020 ratified the name change of the SICAV to CLARTAN with effect from 1st July 2020, following the name change of CLARTAN ASSOCIES, the Management Company.
As a result, the names of the sub-funds are changing :
| until 30th June 2020 | as of 1st July 2020 |
| --- | --- |
| Rouvier - Valeurs | Clartan - Valeurs |
| Rouvier - Europe | Clartan - Europe |
| Rouvier - Patrimoine | Clartan - Patrimoine |
| Rouvier - Evolution | Clartan - Evolution |
| Rouvier - Multimanagers Balanced | Clartan - Multimanagers Balanced |

- 
## - Information concerning the transparency of securities financing transactions and of reuse of cash collateral (regulation EU 2015/2365, hereafter "SFTR")

During the reporting period of the financial statements, the SICAV did not engage in transactions which are subject to the publication requirements of SFTR. Accordingly, no information concerning the transparency of securities financing transactions and of reuse of cash collateral should be reported.
- 
## - Total Expense Ratio ("TER")

The TER disclosed under "Statistical information" of this report is calculated in accordance with the "Guidelines on the calculation and disclosure of the Total Expenses Ratio (“TER”) of collective investment schemes" issued on 16th May 2008 by the Swiss Funds & Asset Management "SFAMA" as modified on 20th April 2015.
The TER has been calculated for the last 12 months preceding the date of the financial statements. Transaction fees are not taken into account in the calculation of the TER.

Translation (ENDE, 2020-06-30):
# Wertpapierbestand
| EUR | 777 | BlackRock Strateg Fds European Opp Extension A2 Cap | 213.573,99 | 300.761,16 | 4,50 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| EUR | 99 | BNP Paribas Cash Invest Privilege Cap | 225.541,85 | 224.477,86 | 3,36 |
| EUR | 135 | CG Nouvelle Asie Z Cap | 121.610,70 | 117.194,85 | 1,75 |
| EUR | 191,3845 | Clartan Europe I Cap | 201.755,63 | 175.532,12 | 2,62 |
| EUR | 1.143,9231 | Clartan Patrimoine I Cap | 1.213.473,62 | 1.187.186,27 | 17,75 |
| EUR | 209,7641 | Clartan Valeurs I Cap | 246.735,02 | 234.411,38 | 3,50 |
| EUR | 8.294,114 | CM-CIC Moneplus RC Cap | 832.063,41 | 825.689,00 | 12,34 |
| EUR | 164,96 | Comgest Monde Z Cap | 353.437,40 | 379.922,68 | 5,68 |
| EUR | 55,114 | Essor USA Opportunities A Cap | 119.998,06 | 136.753,82 | 2,04 |
| EUR | 33 | Exane Fds 2 Pleiade A Cap | 379.925,70 | 397.784,64 | 5,95 |
| EUR | 1.959,199 | JPMorgan Fds Pacific Equity C Cap | 233.908,77 | 251.149,72 | 3,76 |
| EUR | 436 | Kirao Multicaps IC Cap | 76.474,40 | 78.575,92 | 1,17 |
| EUR | 3.600 | Lazard Gl Active Fds PLC Equity Franchise ACC Cap | 337.036,50 | 313.388,28 | 4,69 |
| EUR | 366 | Moneta Micro Entreprises C Cap | 323.719,68 | 403.009,92 | 6,03 |
| EUR | 1.349 | Moneta Multi Caps FCP Cap | 310.264,10 | 342.902,31 | 5,13 |
| EUR | 278 | ODDO BHF Generation A Cap | 204.301,35 | 208.252,58 | 3,11 |
| EUR | 245 | Pluvalca France Sm Caps A Cap | 164.846,46 | 142.751,70 | 2,13 |
| EUR | 1.176 | Renaissance Europe Z Cap | 	157.536,96  | 	214.490,64  | 	3,21  |
|  |  |  | 5.716.203,60 | 5.934.234,85 | 88,72 |
| USD | 4.703,756 | Aberdeen Standard Asian Smaller Co Fd I Cap | 220.404,75 | 200.913,84 | 3,00 |
| USD | 1.038,985 | JPMorgan Fds ASEAN Equity I USD Cap | 	150.184,41  | 	127.654,52  | 	1,91  |
|  |  |  | 370.589,16 | 328.568,36 | 4,91 |
| Summe des Wertpapierbestandes | 6.086.792,76 |  | 6.262.803,21 |  | 93,63 |
| Bankguthaben |  |  | 433.813,48 |  | 6,49 |
| Sonstige Nettoaktiva/(-Passiva) |  |  | -7.972,61 |  | -0,12 |


## Offene Investmentfonds Investmentfonds (OGAW)
Gesamt	
6.688.644,08	100,00
Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts.
| Wirtschaftliche Aufgliederung |  |
| --- | --- |
| (in Prozent des Nettovermögens) |
| Investmentfonds | 93,63 % |
| Gesamt | 93,63 % |
| Geographische Aufgliederung |  |
| (nach Sitz des Emittenten) (in Prozent des Nettovermögens) |  |
| Frankreich | 45,95 % |
| Luxemburg | 42,99 % |
| Irland | 4,69 % |
| Gesamt | 93,63 % |


## Erläuterung 1 - Allgemeine Informationen
ROUVIER (die "SICAV") ist eine Investmentgesellschaft mit variablem Kapital mit mehreren Teilfonds nach Luxemburger Recht, die Teil I des Gesetzes von 2010 unterliegt. Die SICAV wurde am
20. August 2014 auf unbestimmte Zeit gegründet und die Satzung wurde am 26. August 2014 veröffentlicht.
Der Nettoinventarwert sowie der Ausgabe-, Rücknahme- und Umwandlungspreis jeder Anteilklasse stehen an jedem vollen Bankgeschäftstag in Luxemburg am Sitz der SICAV zur Verfügung.
Die folgenden Dokumente stehen der Öffentlichkeit am Gesellschaftssitz der SICAV und am Geschäftssitz der Verwaltungsgesellschaft zur Verfügung:
- der Prospekt der SICAV einschließlich Satzung und Kurzbeschreibungen,
- die	wesentlichen	Anlegerinformationen	der	SICAV	(die	auch	auf	der	Website www.rouvierassocies.com veröffentlicht werden),
- die Finanzberichte der SICAV.

Ein Exemplar der mit der Verwaltungsgesellschaft, den Verwaltern und Anlageberatern der SICAV abgeschlossenen Verträge ist kostenlos am Sitz der SICAV erhältlich.

## Erläuterung 2 - Wesentliche Rechnungslegungsgrundsätze
- Darstellung der FinanzberichteDie Berichte der SICAV sind gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen über Organismen für gemeinsame Anlagen und den in Luxemburg allgemein anerkannten Rechnungslegungsmethoden erstellt.

Der Halbjahresabschluss der SICAV wurde unter der Prämisse der Unternehmensfortführung aufgestellt.
- Bewertung der AktivaDer Wert aller Barmittel in Kassa oder auf Konto, Wechselguthaben, Sichtschuldscheine und Forderungen, Dividenden und erklärter oder aufgelaufener, aber noch nicht vereinnahmter Zinsen wird mit dem Nennwert dieser Vermögenswerte berechnet, es sei denn, es ist unwahrscheinlich, dass diese Beträge in voller Höhe eingehen; in letzterem Fall wird der Wert ermittelt, indem die Gesellschaft nach eigenem Ermessen einen entsprechenden Abzug vornimmt, um den wirklichen Wert dieser Vermögenswerte darzustellen.

Der Wert von allen Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten und Derivaten, die an einer Börse notiert sind oder an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, der ordnungsgemäß funktioniert, anerkannt ist und für das Publikum offen ist, wird anhand des letzten verfügbaren Kurses ermittelt.
Bei Anlagen der Gesellschaft, die an einer Börse notiert sind oder an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, der ordnungsgemäß funktioniert, anerkannt ist und für das Publikum offen ist, und die von Marktmachern außerhalb der Börse, an der die Anlagen notiert sind, oder außerhalb des Marktes gehandelt werden, an dem sie üblicherweise gehandelt werden, kann der Verwaltungsrat den Hauptmarkt für die betreffenden Anlagen festlegen, deren Wert dann anhand des zuletzt verfügbaren Kurses auf diesem Markt festgestellt wird.
Derivate, die nicht an einer amtlichen Börse notiert sind oder nicht an einem anderen ordnungsgemäß funktionierenden, anerkannten und für das Publikum offenen Markt gehandelt werden, werden gemäß den Marktpraktiken bewertet, die gegebenenfalls ausführlicher im Prospekt beschrieben sind.
Der Wert der Wertpapiere, die jeden offenen Organismus für gemeinsame Anlagen repräsentieren, wird nach dem letzten offiziellen Nettoinventarwert je Anteil oder nach dem letzten geschätzten Nettoinventarwert bestimmt, falls Letzterer aktueller als der offizielle Nettoinventarwert ist, unter der Bedingung, dass die Gesellschaft die Sicherheit hat, dass die für diese Schätzung verwendete Bewertungsmethode mit der für die Berechnung des offiziellen Nettoinventarwerts verwendeten Methode übereinstimmt.
Im Fall von:
- Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten und/oder Derivaten, die am Bewertungstag im Portfolio gehalten werden und die nicht an einer Börse oder einem anderen geregelten, ordnungsgemäß funktionierenden, anerkannten und für das Publikum offenen Markt notiert sind oder gehandelt werden, oder,
- Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten und/oder Derivaten, die an einer Börse oder an einem anderen Markt notiert sind oder gehandelt werden, für die jedoch der ermittelte Preis nach Auffassung des Verwaltungsrats für den tatsächlichen Wert dieser Wertpapiere, Geldmarktinstrumente und/oder Derivate nicht repräsentativ ist, oder,
- 	Derivaten, die außerbörslich gehandelt werden, und/oder Wertpapieren, die Organismen für gemeinsame Anlagen repräsentieren, deren Preis nach Auffassung des Verwaltungsrats für den tatsächlichen Wert dieser Derivate oder Wertpapiere, die Organismen für gemeinsame Anlagen repräsentieren, nicht repräsentativ ist,schätzt der Verwaltungsrat den wahrscheinlichen Realisierungswert sorgfältig und nach Treu und Glauben.
- Einstandswert der Wertpapiere im BestandFür Wertpapiere, die auf andere Währungen als die Währung des Teilfonds lauten, wird der Einstandswert auf der Grundlage der am Kauftag gültigen Wechselkurse errechnet.
- Nettorealisierte Werterhöhungen / (Wertverminderungen) aus WertpapierenDie aus Wertpapierverkäufen realisierten Werterhöhungen und Wertverminderungen werden auf der Grundlage der Durchschnittseinstandspreise berechnet. Die nettorealisierten Gewinne und Verluste auf Wertpapierverkäufen werden netto in der Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens ausgewiesen.
- Erträge des WertpapierbestandesDividendenerträge werden am Ex-Datum abzüglich einer eventuellen Quellensteuer ausgewiesen.

Aufgelaufene und fällige Zinserträge werden abzüglich einer eventuellen Quellensteuer ausgewiesen.
- Bewertung der DevisentermingeschäfteDie Devisentermingeschäfte werden am Abschlussdatum auf der Grundlage der an diesem Datum geltenden Wechselkurse für die Restlaufzeit festgelegt. Nicht nettorealisierte Gewinne / (Verluste) werden in der Vermögensaufstellung ausgewiesen. Nettorealisierte Werterhöhungen / (Wertverminderungen) und die Nettoveränderung der nicht realisierten Werterhöhungen / (Wertverminderungen) werden in der Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens ausgewiesen.
- GründungskostenDie Gründungskosten werden linear über einen Zeitraum von fünf Jahren abgeschrieben.

Werden nach der Gründung der SICAV weitere Teilfonds aufgelegt, so werden die Gründungskosten, in Verbindung mit der Auflegung des neuen Teilfonds, dem jeweiligen Teilfonds belastet und können maximal über einen Zeitraum von fünf Jahren ab dem Auflegungsdatum dieses Teilfonds abgeschrieben werden.
Die Gründungskosten werden unter der Rubrik "Sonstige Aufwendungen" in der Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens ausgewiesen.
- Umrechnung von FremdwährungenDie Bankguthaben, die anderen Nettovermögenswerte sowie die Bewertung der Wertpapiere im Bestand, welche auf eine andere Referenzwährung als die des jeweiligen Teilfonds lauten, werden zu den am Berichtsdatum gültigen Wechselkursen umgerechnet. Die Erträge und Aufwendungen in einer anderen Referenzwährung als die des jeweiligen Teilfonds, wurden zu dem am Tag der Transaktion gültigen Wechselkurs umgerechnet. Die nettorealisierten Wechselkursgewinne oder - verluste, die sich daraus ergeben, werden in der Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens ausgewiesen.
- KonsolidierungDer konsolidierte Finanzbericht der SICAV wird in Euros (EUR) geführt und entspricht der Summe der jeweiligen Positionen in den Finanzberichten der einzelnen Teilfonds.
- Bewertung der TerminkontrakteOffene Terminkontrakte werden mit ihrem an den Börsen bzw. geregelten Märkten letzten Abrechnungskurs ("settlement price") oder Schlusskurs bewertet. Nicht realisierte Gewinne oder Verluste werden in der Vermögensaufstellung ausgewiesen. Nettorealisierte Werterhöhungen oder Wertminderungen und die Nettoveränderung der nicht realisierten Werterhöhungen oder Wertminderungen werden in der Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens ausgewiesen.
- TransaktionskostenDie Transaktionsgebühren, die unter der Rubrik "Transaktionskosten" in den Aufwendungen der Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens ausgewiesen werden, bestehen hauptsächlich aus von der SICAV getragenen Maklergebühren und aus Abwicklungsgebühren, die an die Depotstelle gezahlt werden sowie aus Kosten in Bezug auf Geschäfte mit Finanzinstrumenten und Derivaten.

Die Transaktionsgebühren auf Anleihen sind im Einstandswert der Investitionen enthalten.

## Erläuterung 3 - Verwaltungsvergütung
Die SICAV hat CLARTAN ASSOCIES (ROUVIER ASSOCIES bis zum 16. Januar 2020), eine
Gesellschaft, die als vereinfachte Aktiengesellschaft nach französischem Recht gegründet wurde, als Verwaltungsgesellschaft mit der Verwaltung, der Zentralverwaltung und dem Vertrieb beauftragt.
Die Verwaltungsvergütung, die an der Verwaltungsgesellschaft gezahlt wird, wird auf der Grundlage des durchschnittlichen Nettovermögens des Teilfonds mit den folgenden Sätzen berechnet:
| Teilfonds	Anteil- klassen | Währung | Jährlicher effektiver Satz der Verwaltungsvergütung |
| --- | --- | --- |
| ROUVIER - VALEURS	C | EUR | 1,80 % |
| D | EUR | 1,80 % |
| I | EUR | 1,20 % |
| ROUVIER - EUROPE	C | EUR | 1,80 % |
| D | EUR | 1,80 % |
| I | EUR | 1,20 % |
| ROUVIER - EVOLUTION	C | EUR | 1,60 % |
| D | EUR | 1,60 % |
| I | EUR | 1,10 % |
| ROUVIER - PATRIMOINE	C | EUR | 0,90 % |
| D | EUR | 0,90 % |
| I | EUR | 0,60 % |
| ROUVIER - MULTIMANAGERS BALANCED	C | EUR | 1,00 % |


## Erläuterung 4 - Verwaltungsgebühr der Zielfonds
Die Verwaltungsgebühren der vom Teilfonds ROUVIER - MULTIMANAGERS BALANCED erworbenen Zielfonds betragen maximal 2,50% p.a., berechnet auf das Nettovermögen der Zielfonds.

## Erläuterung 5 - Rückerstattung von Verwaltungsgebühren
Rückerstattungen von Gebühren, bezogen auf Investitionen in OGAW oder andere OGA, werden der SICAV gutgeschrieben und unter der Rubrik "Andere erhaltene Kommissionen" in der Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens ausgewiesen.

## Erläuterung 6 - Depotgebühren und Zentralverwaltungsaufwand
Als Depot- und zentrale Verwaltungsstelle erhält BANQUE DE LUXEMBOURG Depotgebühren, die in 3 Teile aufgeteilt sind:
- Verwahrungskosten
- Depotkosten
- Gebühren für die Aufsicht der LiquidationsströmeDie Vergütung der Depotstelle wird unter der Rubrik "Depotgebühren" in der Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens ausgewiesen.

Die Rubrik "Zentralverwaltungsaufwand" die in der Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens ausgewiesen wird, besteht hauptsächlich aus Verwaltungsstellenkosten.

## Erläuterung 7 - Gebühren bei Ausgabe, Rücknahme und Umtausch von Anteilen
Ein Ausgabeaufschlag kann bei Ausgabe von Anteilen zugunsten der Verwaltungsgesellschaft und/oder der Vertriebstellen bei der Zeichnung des Teilfonds der SICAV erhoben werden.
Dieser Ausgabeaufschlag beläuft sich auf maximal 3,00% des Zeichnungsbetrags mit Ausnahme des Teilfonds ROUVIER - PATRIMOINE für den der Ausgabeaufschlag maximal 1,00% des Zeichnungsbetrags beträgt.
Für Anteile der Klasse I werden keine Ausgabeaufschläge erhoben.
Bei der Rücknahme und beim Umtausch von Anteilen des Teilfonds der SICAV wird keine Gebühr erhoben.

## Erläuterung 8 - Kapitalsteuer ("taxe d'abonnement")
Die SICAV unterliegt der luxemburgischen Gesetzgebung.
Die SICAV unterliegt gemäß den Luxemburger Gesetzen einer jährlichen Steuer in Höhe von 0,05% des Nettovermögens der SICAV, die vierteljährlich zu zahlen ist und auf der Grundlage des Nettovermögens jedes Teilfonds am letzten Tag des jeweiligen Quartals berechnet wird.
Die Anteilklasse I, die sich ausschließlich an institutionelle Anleger im Sinne von Artikel 174 (2) des geänderte Gesetzes von 2010 richtet, unterliegt einem ermäßigten Kapitalsteuersatz von 0,01%.
Gemäß Artikel 175 (a) des geänderten Gesetzes vom 17. Dezember 2010 ist der Teil des Nettovermögens, der in OGA's angelegt ist, die bereits zur Zahlung der Kapitalsteuer verpflichtet sind, von dieser Steuer befreit.

## Erläuterung 9 - Jährliche belgische Steuer
Die belgische Gesetzgebung (der "Code des droits de succession, Livre II bis") schreibt den Organismen für gemeinsame Anlagen, welche eine Zulassung zum öffentlichen Vertrieb in Belgien haben, die Zahlung einer jährlichen Steuer vor. Diese Steuer beträgt 0,0925% berechnet auf die Gesamtsumme der in Belgien gezeichneten Nettobeträge zum 31. Dezember des Vorjahres, ab der Einschreibung der SICAV bei der "Financial Services and Markets authority" ("FSMA").
Der SICAV wird vorgeschrieben diese Steuer spätestens am 31. März jeden Jahres zu zahlen.
Diese Steuer ist unter der Rubrik "Andere Steuern" in der Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens ausgewiesen.

## Erläuterung 10 - Wertpapierbestandsveränderungen
Die Aufstellung der Wertpapierbestandsveränderungen für den Berichtszeitraum ist kostenlos am Sitz der SICAV erhältlich.

## Erläuterung 11 - Kreuz-Investitionen
Gemäß Art. 181 des geänderten Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen, investierten die Teilfonds ROUVIER - PATRIMOINE und ROUVIER - MULTIMANAGERS BALANCED zum 30. Juni 2020 in die unten beschriebenen Teilfonds:
| Teilfonds | Anzahl | Bezeichnung | Währung des Teilfonds | Marktwert | % des Nettovermögens |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| ROUVIER - PATRIMOINE | 104 | ROUVIER Evolution I Cap | EUR | 6.302.745,28 | 1,63% |
| ROUVIER - MULTIMANAGERS BALANCED | 191,3845 | ROUVIER Europe I Cap | EUR | 175.532,12 | 2,62% |
| ROUVIER - MULTIMANAGERS BALANCED | 1.143,9231 | ROUVIER Patrimoine I Cap | EUR | 1.187.186,27 | 17,75% |
| ROUVIER - MULTIMANAGERS BALANCED | 209,7641 | ROUVIER Valeurs I Cap Reg S | EUR | 234.411,38 | 3,50% |
|  |  |  | EUR | 7.899.875,05 | 25,05% |

Die konsolidierte Vermögensaufstellung wurde nicht angepasst um die Auswirkung des vorangehenden zu neutralisieren.
Die in der Erläuterung 7 aufgeführten Gebühren bei Zeichnungen und Rücknahmen und die in der Erläuterung 3 aufgeführte Verwaltungsvergütung werden nicht auf den Nettoinventarwert der Investition des Teilfonds ROUVIER - PATRIMOINE in den Teilfonds ROUVIER - EVOLUTION und des Teilfonds ROUVIER - MULTIMANAGERS BALANCED in den Teilfonds ROUVIER - EUROPE, ROUVIER -
PATRIMOINE und ROUVIER - VALEURS angewendet.

## Erläuterung 12 - Terminkontrakte
Zum 30. Juni 2020 bestand folgender offene Terminkontrakt für den nachstehenden Teilfonds mit BANQUE DE LUXEMBOURG :

## ROUVIER - VALEURS
| Anzahl der Kontrakte | Bezeichnung | Währung | Exposition (in EUR) | Nicht realisiertes |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | Ergebnis |
|  |  |  |  | (in EUR) |
| Verkauf345 | S&P 500 Index FUT 09/20 CME | USD | -47.453.431,70 | 	-432.267,33  |
|  |  |  |  | 	-432.267,33  |

Erläuterung 13 - Ereignisse
Die	Verwaltungsgesellschaft	ROUVIERS	ASSOCIES	beschloss	auf	der	außerordentlichen Generalversammlung vom 16. Januar 2020, ihren Namen in CLARTAN ASSOCIES zu ändern.
Die Corona-Krise in der ersten Jahreshälfte hat sich in zweifacher Hinsicht auf die SICAV ausgewirkt:
- Auf der Passivseite erfolgten Rückkäufe in Höhe von rund 180 Millionen €, denen Zeichnungen in Höhe von 142 Millionen € gegenüberstanden. Die Nettoabflüsse betrugen demnach38  Millionen  €.  Dies  entspricht  nur  3,2%  des  Nettovermögens  der  SICAV  zum31. Dezember 2019.
- Auf der Aktivseite schlug sich der Rückgang der Bewertung der Bestände nieder. Die Aktiva sanken ohne den Effekt der Verbindlichkeiten um 158 Millionen €, d.h. etwa 13%.

Diese Auswirkungen der Corona-Krise auf die SICAV sind zwar nicht zu vernachlässigen, zeugen jedoch vorerst von einer gewissen Widerstandsfähigkeit.

## Erläuterung 14 - Ereignisse nach der Berichtsperiode
Die außerordentliche Generalversammlung vom 16. Juni 2020 hat die Namensänderung der SICAV in CLARTAN mit Wirkung ab dem 1. Juli 2020 im Anschluss an die Namensänderung der Verwaltungsgesellschaft CLARTAN ASSOCIES ratifiziert.
Infolgedessen ändern sich die Namen der Teilfonds :
| Bis zum 30. Juni 2020 | Ab dem 1. Juli 2020 |
| --- | --- |
| Rouvier - Valeurs | Clartan - Valeurs |
| Rouvier - Europe | Clartan - Europe |
| Rouvier - Patrimoine | Clartan - Patrimoine |
| Rouvier - Evolution | Clartan - Evolution |
| Rouvier - Multimanagers Balanced | Clartan - Multimanagers Balanced |

- 
## - Informationen betreffend die Transparenz von Wertpapierfinanzierungsgeschäften und der Weiterverwendung von Barsicherheiten (EU Verordnung 2015/2365, im Folgenden "SFTR")

Im Berichtszeitraum hat die SICAV keine Geschäfte getätigt, die den Veröffentlichungspflichten der SFTR unterliegen. Dementsprechend sind keine Informationen über die Transparenz von Wertpapierfinanzierungsgeschäften und die Wiederverwendung von Barsicherheiten zu melden.
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## - Total Expense Ratio ("TER")

Die unter "Entwicklung des Nettovermögens" dieses Berichtes ausgewiesene TER wurde gemäß den "Richtlinien zur Berechnung und Offenlegung der TER von kollektiven Kapitalanlagen", die von der Swiss Funds & Asset Management Association "SFAMA" am 16. Mai 2008 herausgegeben wurden und wie am 20. April 2015 geändert, ermittelt.
Die TER ist auf die letzten 12 Monate berechnet, die dem Datum dieses Berichts vorausgingen. Die Transaktionskosten werden nicht in der TER-Berechnung erfasst.