In identifying the Franchise Companies to which the Fund will seek exposure, the Investment Manager applies a series of objective filters (looking for liquidity and stable long term profitability) and qualitative measures (criteria based on the characteristics the Investment Manager believes a Franchise Company should exhibit and as outlined above – for example, the extent of a company’s natural monopoly, if any, the extent to which it displays cost leadership, etc.) to the general investment universe comprised of Franchise Companies and from this produces a franchise universe. The stocks of the franchise universe are then individually assessed and ranked using fundamental analysis (i.e. an analysis of the fundamental characteristics of an individual company e.g. earnings, cash flows, profits etc.) in order to construct the portfolio. The stock selection process also seeks to ensure that the portfolio is diversified across geographic regions and industry sectors.
In seeking to achieve its investment objective, the Fund may also invest in units or shares of open ended collective investment schemes including exchange traded funds and other funds of the Company which provide equity exposure consistent with the Fund’s investment policy. Aggregate investment by the Fund in open ended collective investment schemes shall not exceed 10% of the Fund’s Net Asset Value.
In addition, the Fund will be permitted to invest on a global basis in Convertible Securities and in units or shares of listed closed-end funds which provide equity exposure consistent with the Fund’s investment policy.
In order to ensure that the Investment Manager retains full flexibility to seek exposure to Franchise Companies on a worldwide basis, investors should note that in excess of 20% of the Fund’s Net Asset Value may be invested in emerging markets (namely, those countries represented from time to time in the MSCI Emerging Markets Index). Investment in securities listed or traded in Russia shall not exceed 5% of the Fund’s Net Asset Value at any time and shall be limited to securities which are listed or traded on the Open Joint Stock Company Moscow Exchange MICEX-RTS (MICEX-RTS).
While it is intended that the Fund will normally be invested in accordance with the investment policies outlined above, the Investment Manager retains the flexibility to invest up to 10% of the Fund’s Net Asset Value in cash and/or near cash equivalents such as short-term fixed income securities including commercial paper (i.e. investment grade short term paper issued by credit institutions) and money market obligations such as short and medium term treasury bills and treasury notes (both fixed and floating rate), certificates of deposit and bankers acceptances. This limit does not include ancillary cash held by the Fund for the settlement of transactions and a higher percentage of the Fund’s Net Asset Value may occasionally be invested in cash and/or near cash equivalents (as set out above) to the extent considered appropriate by the Investment Manager in light of market conditions and in circumstances where it is satisfied that it is in the best interests of the Fund to do so.
The securities in which the Fund intends to invest shall, subject to the Regulations, be listed or traded on the Regulated Markets set out in Appendix I to the Prospectus.
Subject to the conditions and within the limits laid down by the Central Bank, the Fund may also engage in transactions in financial derivative instruments (“FDI”) for hedging purposes (for example, to protect an asset against, or minimise liability from, fluctuations in market value or foreign currency exposures) and/or for efficient portfolio management purposes (with a view to achieving a reduction in risk, a reduction in costs or an increase in capital or income returns within a level of risk consistent with
the risk profile of the Fund). These FDI may be dealt in over the counter or be listed or traded on the Regulated Markets set out in Appendix I to the Prospectus. Investment by the Fund in FDI shall be in accordance with the provisions of Appendix II of the Prospectus and shall be limited to investments in index futures, swaps, currency forward exchange contracts, warrants, rights and, to the extent that they embed a derivative element, to Convertible Securities. The Fund will only invest in such FDI where provided for in the Company’s risk management process as approved by the Central Bank.
The Fund’s global exposure, being the incremental exposure and leverage generated by the Fund through its use of FDI, shall be calculated on at least a daily basis using the commitment approach and may at no time exceed 40% of the Fund’s Net Asset Value.

Translation (ENDE, 2020-02-14):
Bei der Auswahl der Franchise-Unternehmen für die Anlagen des Fonds aus dem allgemeinen Anlagespektrum der bestehenden Franchise-Unternehmen wendet der Anlageverwalter eine Reihe objektiver Filter (Ausrichtung auf Liquidität und eine konstante langfristige Rentabilität) und Qualitätsmaßstäbe an (Qualitätsmerkmale, wie vorstehend beschrieben, die ein Franchise- Unternehmen nach Auffassung des Anlageverwalters aufweisen sollte, wie beispielsweise die Ausdehnung eines eventuellen natürlichen Monopols, der Umfang der Kostenführerschaft, usw.), um daraus ein aus Franchise-Unternehmen bestehendes Anlagespektrum zusammenzustellen (Franchise-Anlagespektrum). Die Aktien des Franchise-Anlagespektrums werden sodann mithilfe einer Fundamentalanalyse (d. h. der Analyse der fundamentalen Eigenschaften jedes Einzelunternehmens wie Ertrag, Cash-Flows, Gewinne etc.) einzeln bewertet und klassifiziert, um ein Anlageportfolio zusammenzustellen. Mit dem Aktienauswahlverfahren soll auch eine Diversifizierung des Portfolios über geografische Regionen und Industriesektoren gewährleistet werden.
Bei der Umsetzung seines Anlageziels kann der Fonds auch in Units oder Anteilen offener Organismen für gemeinsame Anlagen einschließlich börsengehandelter Fonds (ETFs) und anderer Fonds der Gesellschaft anlegen, die ein Aktienengagement ermöglichen, das mit der Anlagepolitik des Fonds im Einklang steht. Die Anlagen des Fonds in offenen Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) dürfen insgesamt 10 % seines Nettoinventarwerts nicht übersteigen.
Darüber hinaus darf der Fonds weltweit in Wandelbaren Wertpapieren und Anteilen notierter geschlossener Fonds anlegen, die ein Engagement in Aktien ermöglichen, das mit der Anlagepolitik des Fonds im Einklang steht.
Die Anleger werden zudem auf Folgendes hingewiesen: Um sicherzustellen, dass der Anlageverwalter maximale Flexibilität behält, um Anlagen in Franchise-Unternehmen weltweit zu tätigen, können mehr als 20 % des Nettoinventarwerts des Fonds in Schwellenmärkten (d. h. den jeweils im MSCI Emerging Markets Index enthaltenen Ländern) angelegt werden. Anlagen in Wertpapieren, die in Russland notiert sind oder gehandelt werden, werden zu keiner Zeit 5 % des Nettoinventarwerts des Fonds überschreiten und sind auf Wertpapiere beschränkt, die an der Moskauer Börse Open Joint Stock Company Moscow Exchange MICEX-RTS (MICEX-RTS) notiert sind oder dort gehandelt werden.
Zwar ist vorgesehen, dass die Anlagen des Fonds in aller Regel im Einklang mit seiner vorstehend beschriebenen Anlagepolitik erfolgen; der Anlageverwalter behält sich jedoch die Möglichkeit vor, bis zu 10 % des Nettoinventarwerts des Fonds in Barmitteln oder bargeldnahen Mitteln wie kurzfristige Festzinspapiere einschließlich Commercial Paper (d. h. von Kreditinstituten ausgegebene kurzfristige Werte mit Investment-Grade-Rating) und Geldmarktanleihen wie kurz- und mittelfristige fest- oder
variabel verzinsliche Schatztitel (treasury bills/treasury notes), Einlagenzertifikaten und Bankakzepten anzulegen. Diese Begrenzung beinhaltet keine vom Fonds für die Abwicklung von Transaktionen gehaltenen zusätzlichen Barmittel. Ein höherer Prozentsatz des Nettoinventarwerts des Fonds kann gelegentlich in Barmitteln und/oder bargeldnahen Mitteln (wie oben dargelegt) angelegt werden, soweit der Anlageverwalter dies unter Berücksichtigung der Marktbedingungen für angemessen erachtet und in Fällen, in denen er davon überzeugt ist, dass dies im besten Interesse des Fonds ist.
Die Wertpapiere, in denen Anlagen des Fonds erfolgen sollen, werden nach Maßgabe der OGAW- Vorschriften an den in Anlage I des Prospekts angegebenen Geregelten Märkten notiert sein oder dort gehandelt werden.
Vorbehaltlich der Bedingungen und innerhalb der Grenzen, die von der irischen Zentralbank festgelegt werden, kann der Fonds auch zu Absicherungszwecken (Hedging) (beispielsweise zum Schutz von Vermögenswerten gegen Schwankungen der Markt- oder Wechselkurse bzw. zur Minimierung von daraus resultierenden Verbindlichkeiten) und/oder zur Optimierung des Portfoliomanagements (d. h. zur Risikoverringerung oder Kostenreduzierung bzw. Kapital- oder Ertragssteigerung im Rahmen eines Risikoniveaus, das mit dem Risikoprofil des Fonds im Einklang steht) Geschäfte mit Finanzderivaten eingehen. Diese Finanzderivate können im Freihandel (OTC) gehandelt werden oder an den in Anlage I des Prospekts genannten Geregelten Märkten notiert sein oder gehandelt werden. Anlagen des Fonds in Finanzderivaten erfolgen gemäß den Bestimmungen in Anlage II des Prospekts und sind auf Anlagen in Index-Terminkontrakten, Swaps, Devisentermingeschäften, Optionsscheinen, Bezugsrechten und, soweit sie eine derivative Komponente aufweisen, Wandelbaren Wertpapieren beschränkt. Anlagen des Fonds in solchen Finanzderivaten erfolgen nur im Einklang mit dem von der irischen Zentralbank genehmigten Risikomanagement-Verfahren der Gesellschaft.
Die Berechnung des Gesamtrisikos des Fonds, das sich zusammensetzt aus dem zusätzlichen Risiko und der Hebelwirkung (Leverage), die vom Fonds durch den Einsatz von Finanzderivaten generiert werden, erfolgt mindestens einmal täglich auf Basis des Commitment-Ansatzes, wobei das Gesamtrisiko zu keiner Zeit 40 % des Nettoinventarwerts des Fonds überschreiten darf.