# Asset manager and promoter	Sub-fund: Columbus Global Trend Fund (CHF)
Columbus Global Trend Fund (EUR)
GN Invest AG Landstrasse 104 FL-9490 Vaduz
Distributor	GN Finance AG
Landstrasse 104 FL-9490 Vaduz
Depositary	NEUE BANK AG
Marktgass 20 FL-9490 Vaduz
Auditor	Ernst & Young AG
Schanzenstrasse 4a CH-3008 Berne

### Dear investor

### We are pleased to submit the annual report of the Columbus Global Trend Fund to you.

### Columbus Global Trend Fund (CHF)
Since December 31, 2020, the net asset value increased from CHF 133.59 to CHF 149.17. This increase includes the dividend payout of CHF 2.25 per unit. The performance (including dividend payout) was 13.50%. As at December 31, 2021, the net assets of the Columbus Global Trend Fund (CHF) amounted to CHF 41.6 million with 278’575 units out- standing.

### Economic review
On the financial markets, 2021 was a turbulent and, from an investor's point of view, a very successful year. At times, share prices were unimpressed by the pandemic and set records - despite global logistics problems. Low interest rates continu- ed to make it interesting to invest money in the stock market

### - especially because the American and European central banks stuck to their low interest rate policy despite the high inflation figures.
The economy got off to a brisk start again after the severe slump in 2020. For the first time in history - and unlike the financial crisis a decade ago - the world economy almost managed to return to its original growth path after a global shock. The outlook was positive and the Corona crisis see- med to be temporarily overcome in the summer. The succes- sful vaccine approvals against the virus further supported the good mood. But then the spread of the Omicron variant showed that Corona had still not been defeated.
In addition, supply bottlenecks slowed economic growth, while rising inflation and central bank monetary policy made investors cautious towards the end of the stock market year. Exploding energy costs pushed inflation in the US to its hig- hest level since 1982 in November 2021. The rate is thus well above the Fed's inflation target of two per cent.
Also causing nervousness was the Chinese real estate group Evergrande, the world's number 27 in the sector. News that Evergrande would skip payment service on some of its bonds led to significant declines in prices at times during the sum- mer. Other property developers also warned that they might not be able to meet their obligations. In the meantime, however, hopes are rising again that the government in Beijing will intervene to prevent a larger wave.
In the end, the S&P 500 and the Nasdaq index were about 28% (in local currency) higher at the end of the year than at the beginning. The Dow Jones advanced by 21%. A special feature was the S&P 500, which celebrated 70 annual re- cords, the second highest number of annual records in the history of the index. Only in 1995 were there more annual records.

### Global equity markets’ performance   
as of 31
st 
december 2021
Source: Bloomberg data / Price performance in % incl. dividend in base currency CHF

### Investment environment
The economic framework conditions remain intact. Equities therefore remain an attractive asset class in view of growing corporate profits and positive dividend yields. The investment focus will be more on valuations. High-quality companies with stable earnings are particularly interesting. Thanks to their good market position, they can pass on higher produc- tion costs to their customers. In this way, they secure their margins and offer investors protection against inflation.
Hopes for a continued global economic recovery should support the Asian stock markets in particular, in addition to the USA and Europe. Both economic output and corporate profits were well above pre-pandemic levels. Although growth is expected to moderate from the high levels of 2021, it remains stable and more predictable than in other regions.
Rising prices are likely to force central banks to exercise restraint. Although the current price wave is expected to calm down, inflation rates will be at a higher level than befo- re the Corona crisis. Even if viral variants could still bring one or the other delay in the way out of the pandemic, the time of the flood of money seems to be over. Nevertheless, both the real economy and the financial markets can digest cautious interest rate steps, especially if they are accompa- nied by strong economic growth.

### Bottlenecks in global supply chains are likely to ease further in the coming months. Instead, the mid-term elections in America and the US-China trade dispute will be among the dominant issues.
Making money with bonds in an environment of rising interest rates is difficult. Bonds that have already been issued, with their lower coupons compared to new issues, are becoming less attractive and give rise to fears of price losses.

### Columbus Global Trend Fund (CHF) – Share price develop- ment in % in 2021
Source: Bloomberg / Performance in % without dividend in base currency CHF

### Investmentportfolio
The Columbus Global Trend Fund (CHF) closed the year 2021 with a performance of 13.5%. New additions to the portfolio during the year were Sixt, Ordina, Gazprom and XIAOMI. ELIS, Amadeus and Schindler were increased with the pro- ceeds from the sale of positions with too high a portfolio weighting.

### Telecom provider China Mobile was sold in favour of XIAOMI due to better prospects in telecom equipment. Another sale was ATOS, also due to a lack of prospects.
The largest positions as at 31 December 2021 were Lindt & Sprüngli, Givaudan and Cie Financière Richemont. In terms of regional allocation in the Columbus Global Trend Fund (CHF), Switzerland had the largest weighting of 49.26% as at 31 December 2021, ahead of Japan (13.1%) and Germany (6.9%). In terms of sectors, these were non-cyclical consumer goods (30.6%), industrials (17.7%) and technology (14.6%).

### PSI Software (83.7%), Cie Financière Richemont (74.6%) and ENI Spa (46.1%) significantly outperformed.

### The most important currencies were the CHF (48.7%) and the EUR (29.1%). While the EUR weakened by 4.3% against the CHF in 2021, it gained 3.3% against the Japanese yen.

### Top 5 / Bottom 5 – Share price development in % in 2021
Source: Bloomberg / Performance in % incl. dividend in the base currency CHF as well as in the local currency

### Top 5 / Bottom 5 – Performance contribution in % in 2021
Source: Bloomberg / Performance contribution in %, incl. dividend in the base currency CHF as well as in the local currency

### Investment outlook
There will be money to be made on the stock market again this year. Nevertheless, volatility - similar to last year - should remain very high. Therefore, good nerves and a longer in- vestment horizon remain indispensable for investors.
On the equity side, buying the beneficiaries of global growth should pay off. We expect a good price performance espe- cially from companies that will benefit from consumer, cor- porate and government spending. In Europe, equities in cyclical sectors in particular should advance, while in Japan we expect commodity and energy stocks to outperform.
Companies in the healthcare, medtech and biotech sectors will benefit from continued spending as governments need to continue to invest in fighting the pandemic. The disruptive technologies sector also looks attractive. Here, we feel com- fortable in the cybersecurity, artificial intelligence and big data sub-sectors.
Sustainability will also be one of the central topics in 2022. While awareness of an ecological and climate-friendly way of life is growing more and more, the transformation to a sustainable economy is being driven forward more and more.
Interest rates will rise slightly, especially in the USA, due to the fight against inflation. In Europe, the first interest rate hike is only expected with a delay, while the Swiss central bank should leave interest rates unchanged this year.
The major currencies will remain volatile this year. The US dollar should continue to strengthen until mid-year. After that, the euro should strengthen again. The Swiss franc will retain its strength.

### GN Invest AG, Vaduz, January 6th, 2022

### Columbus Global Trend Fund (EUR)
Since December 31, 2020, the net asset value increased from EUR 149.19 to EUR 168.66. This increase includes the dividend payout of EUR 1.65 per unit. The performance (in- cluding dividend payout) was 14.26%. As at December 31, 2021, the net assets of the Columbus Global Trend Fund (EUR) amounted to EUR 11.1 million with 65’801 units out- standing.

### Economic review
On the financial markets, 2021 was a turbulent and, from an investor's point of view, a very successful year. At times, share prices were unimpressed by the pandemic and set records - despite global logistics problems. Low interest rates continu- ed to make it interesting to invest money in the stock market

### - especially because the American and European central banks stuck to their low interest rate policy despite the high inflation figures.
The economy got off to a brisk start again after the severe slump in 2020. For the first time in history - and unlike the financial crisis a decade ago - the world economy almost managed to return to its original growth path after a global shock. The outlook was positive and the Corona crisis see- med to be temporarily overcome in the summer. The succes- sful vaccine approvals against the virus further supported the good mood. But then the spread of the Omicron variant showed that Corona had still not been defeated.
In addition, supply bottlenecks slowed economic growth, while rising inflation and central bank monetary policy made investors cautious towards the end of the stock market year. Exploding energy costs pushed inflation in the US to its hig- hest level since 1982 in November 2021. The rate is thus well above the Fed's inflation target of two per cent.
Also causing nervousness was the Chinese real estate group Evergrande, the world's number 27 in the sector. News that Evergrande would skip payment service on some of its bonds led to significant declines in prices at times during the sum- mer. Other property developers also warned that they might not be able to meet their obligations. In the meantime, however, hopes are rising again that the government in Beijing will intervene to prevent a larger wave.
In the end, the S&P 500 and the Nasdaq index were about 28% (in local currency) higher at the end of the year than at the beginning. The Dow Jones advanced by 21%. A special feature was the S&P 500, which celebrated 70 annual re- cords, the second highest number of annual records in the history of the index. Only in 1995 were there more annual records.

### Global equity markets’ performance   
as of 31
st 
december 2021
Source: Bloomberg data / Price performance in % incl. dividend in base currency EUR

### Investment environment
The economic framework conditions remain intact. Equities therefore remain an attractive asset class in view of growing corporate profits and positive dividend yields. The investment focus will be more on valuations. High-quality companies with stable earnings are particularly interesting. Thanks to their good market position, they can pass on higher produc- tion costs to their customers. In this way, they secure their margins and offer investors protection against inflation.
Hopes for a continued global economic recovery should support the Asian stock markets in particular, in addition to the USA and Europe. Both economic output and corporate profits were well above pre-pandemic levels. Although growth is expected to moderate from the high levels of 2021, it remains stable and more predictable than in other regions.
Rising prices are likely to force central banks to exercise restraint. Although the current price wave is expected to calm down, inflation rates will be at a higher level than befo- re the Corona crisis. Even if viral variants could still bring one or the other delay in the way out of the pandemic, the time of the flood of money seems to be over. Nevertheless, both the real economy and the financial markets can digest cautious interest rate steps, especially if they are accompa- nied by strong economic growth.

### Bottlenecks in global supply chains are likely to ease further in the coming months. Instead, the mid-term elections in America and the US-China trade dispute will be among the dominant issues.
Making money with bonds in an environment of rising interest rates is difficult. Bonds that have already been issued, with their lower coupons compared to new issues, are becoming less attractive and give rise to fears of price losses.

### Columbus Global Trend Fund (EUR) – Share price develop- ment in % in 2021
Source: Bloomberg / Performance in % without dividend in base currency EUR

### Investmentportfolio
The Columbus Global Trend Fund (EUR) closed the year 2021 with a performance of 14.3%. New additions to the portfolio during the year were Sixt, Ordina, Gazprom and XIAOMI. ELIS, Amadeus and Schindler were increased by selling posi- tions with too high a portfolio weighting.
Emmi was also added due to its good prospects. The Swiss milk processor has been in the portfolio of the Columbus Global Trend Fund (CHF) for several years. Telecom provider China Mobile was sold in favour of XIAOMI due to its better prospects in the telecom equipment sector. Another sale was ATOS, also due to the lack of prospects.
The largest positions as at 31 December 2021 were Samsung Electronics, L'Oréal and Sony. Looking at the regional alloca- tion in the Columbus Global Trend Fund (EUR), France was the largest weighting at 28.2% as of 31 December 2021, ahead of Switzerland (20.0%) and Japan (13.5%). In terms of sectors, these were consumer non-cyclicals (31.6%), industri- als (18.2%) and technology (15%).

### The most important currencies were the EUR (56.8%) and the CHF (19.8%). While the EUR weakened by 4.3% against the CHF in 2021, it gained 3.3% against the Japanese yen.

### Top 5 / Bottom 5 – Share price development in % in 2021
Source: Bloomberg / Performance in % incl. dividend in the base currency EUR as well as in the local currency

### Top 5 / Bottom 5 – Performance contribution in % in 2021
Source: Bloomberg / Performance contribution in %, incl. dividend in the base currency EUR as well as in the local currency

### Investment outlook
There will be money to be made on the stock market again this year. Nevertheless, volatility - similar to last year - should remain very high. Therefore, good nerves and a longer in- vestment horizon remain indispensable for investors.
On the equity side, buying the beneficiaries of global growth should pay off. We expect a good price performance espe- cially from companies that will benefit from consumer, cor- porate and government spending. In Europe, equities in cyclical sectors in particular should advance, while in Japan we expect commodity and energy stocks to outperform.
Companies in the healthcare, medtech and biotech sectors will benefit from continued spending as governments need to continue to invest in fighting the pandemic. The disruptive technologies sector also looks attractive. Here, we feel com- fortable in the cybersecurity, artificial intelligence and big data sub-sectors.
Sustainability will also be one of the central topics in 2022. While awareness of an ecological and climate-friendly way of life is growing more and more, the transformation to a sustainable economy is being driven forward more and more.
Interest rates will rise slightly, especially in the USA, due to the fight against inflation. In Europe, the first interest rate hike is only expected with a delay, while the Swiss central bank should leave interest rates unchanged this year.
The major currencies will remain volatile this year. The US dollar should continue to strengthen until mid-year. After that, the euro should strengthen again. The Swiss franc will retain its strength.

### GN Invest AG, Vaduz, January 6th, 2022
| Statement of assets |  |
| --- | --- |
|  | December 31, 2021 | December 31, 2020 |
|  | CHF | CHF |
| Sight deposits | 15’555.54 | 3’784’649.07 |
| Time deposits | 0.00 | 0.00 |
| Securities and other assets | 41’769’398.39 | 36’257’586.77 |
| Derivate financial instruments | 0.00 | 7’360.00 |
| Other assets | 0.00 | 7.13 |
| Total fund assets | 41’784’953.93 | 40’049’602.97 |
| Bank liabilities | -100.06 |  |
| Liabilities | -228’893.91 | -209’432.34 |
| Net fund assets | 41’555’959.96 | 39’840’170.63 |
| Off-balance-sheet transactions |  |  |
| Derivative financial instruments that are outstanding at the end of the report period, if any, are listed in the asset inven- tory. |  |  |
| Securities lent on the closing date (Securities Lending), if any, are listed in the asset inventory. |  |  |

| Statement of income |  |
| --- | --- |
|  | 01.01.2021 - 31.12.2021 | 01.01.2020 - 31.12.2020 |
|  | CHF | CHF |
| Income |  |  |
| Equities | 427’151.05 | 376’295.06 |
| Income from bank deposits | 1’069.04 | 6’166.80 |
| Other income | 13’437.06 | 0.00 |
| Purchase of current income on issue of units | -2’298.51 | -294.54 |
| Total income | 439’358.64 | 382’167.32 |
| Expenses |  |  |
| Contractual remuneration of management company | 687’446.71 | 597’328.54 |
| Contractual remuneration of depositary | 102’919.28 | 89’369.62 |
| Auditing expenses | 10’091.50 | 9’854.56 |
| Interest payable | 16.45 | 0.00 |
| Other expenses | 15’043.15 | 21’470.21 |
| Payments of current income on redemption of units | -13’064.63 | -1’014.92 |
| Total expenses | 802’452.46 | 717’008.01 |
| Net income | -363’093.82 | -334’840.69 |
| Realized capital gains and capital losses | 1’542’137.10 | 1’348’771.59 |
| Realized proceeds | 1’179’043.28 | 1’013’930.90 |
| Unrealized capital gains and capital losses | 3’902’629.60 | 2’090’414.24 |
| Total proceeds | 5’081’672.88 | 3’104’345.14 |

| Statement of assets |  |
| --- | --- |
|  | December 31, 2021 | December 31, 2020 |
|  | EUR | EUR |
| Sight deposits | 82’875.62 | 1’086’389.29 |
| Time deposits | 0.00 | 0.00 |
| Securities and other assets | 11’089’580.75 | 10’032’640.13 |
| Derivate financial instruments | 0.00 | 0.00 |
| Other assets | 0.00 | 2.26 |
| Total fund assets | 11’172’456.37 | 11’119’031.68 |
| Liabilities | -74’413.80 | -70’484.96 |
| Net fund assets | 11’098’042.57 | 11’048’546.72 |
| Off-balance-sheet transactions |  |  |
| Derivative financial instruments that are outstanding at the end of the report period, if any, are listed in the asset inven- tory. |  |  |
| Securities lent on the closing date (Securities Lending), if any, are listed in the asset inventory. |  |  |
| No repayable loans were pending on the closing date. |  |  |

| Statement of income |  |
| --- | --- |
|  | 01.01.2021 - 31.12.2021 | 01.01.2020 - 31.12.2020 |
|  | EUR | EUR |
| Income |  |  |
| Equities | 124’368.69 | 101’009.41 |
| Income from bank deposits | 280.59 | 1’895.69 |
| Other income | 7’264.33 | 11’431.58 |
| Purchase of current income on issue of units | -1’795.69 | -4’013.19 |
| Total income | 130’117.92 | 110’323.49 |
| Expenses |  |  |
| Contractual remuneration of management company | 188’649.01 | 169’257.13 |
| Contractual remuneration of depositary | 27’583.47 | 24’314.81 |
| Auditing expenses | 9’420.50 | 9’301.76 |
| Interest payable | 32.59 | 0.00 |
| Other expenses | 14’201.51 | 19’288.52 |
| Payments of current income on redemption of units | -7’528.52 | -3’240.27 |
| Total expenses | 232’358.56 | 218’921.95 |
| Net income | -102’240.64 | -108’598.46 |
| Realized capital gains and capital losses | 397’028.80 | 245’860.50 |
| Realized proceeds | 294’788.16 | 137’262.04 |
| Unrealized capital gains and capital losses | 1’161’458.44 | 396’785.65 |
| Total proceeds | 1’456’246.60 | 534’047.69 |

| Statement of assets |  |
| --- | --- |
|  | December 31, 2021 CHF | December 31, 2020 CHF |
| Sight deposits | 101’425.12 | 4’959’803.97 |
| Time deposits | 0.00 | 0.00 |
| Securities and other assets | 53’259’601.33 | 47’109’963.83 |
| Derivate financial instruments | 0.00 | 7’360.00 |
| Other assets | 0.00 | 9.57 |
| Total fund assets | 53’361’026.46 | 52’077’137.37 |
| Bank liabilities | -100.06 | 0.00 |
| Liabilities | -305’995.98 | -285’676.41 |
| Net fund assets | 53’054’930.42 | 51’791’460.96 |

| Statement of income |  |
| --- | --- |
|  | 01.01.2021 - 31.12.2021 | 01.01.2020 - 31.12.2020 |
|  | CHF | CHF |
| Income |  |  |
| Equities | 556’012.68 | 485’557.65 |
| Income from bank deposits | 1’359.77 | 8’217.38 |
| Other income | 20’963.82 | 12’365.62 |
| Purchase of current income on issue of units | -4’159.07 | -4’635.64 |
| Total income | 574’177.20 | 501’505.01 |
| Expenses |  |  |
| Contractual remuneration of management company | 882’910.85 | 780’415.16 |
| Contractual remuneration of depositary | 131’499.23 | 115’671.12 |
| Auditing expenses | 19’852.32 | 19’916.34 |
| Interest payable | 50.22 | 0.00 |
| Other expenses | 29’757.70 | 42’334.74 |
| Payments of current income on redemption of units | -20’865.13 | -4’519.94 |
| Total expenses | 1’043’205.21 | 953’817.42 |
| Net income | -469’028.01 | -452’312.40 |
| Realized capital gains and capital losses | 1’953’508.96 | 1’614’720.61 |
| Realized proceeds | 1’484’480.96 | 1’162’408.21 |
| Unrealized capital gains and capital losses | 5’106’046.89 | 2’519’620.06 |
| Total proceeds | 6’590’527.84 | 3’682’028.26 |

|  | CHF | EUR |
| --- | --- | --- |
| Net income of financial period | -363’093.82 | -102’240.64 |
| Balance brought forward form previous year | -334’840.69 | -108’598.46 |
| Change due to sharetrading | 22’062.60 | 12’105.44 |
| Net income avaiable for distribution | 0.00 | 0.00 |
| Net income due for distribution | 0.00 | 0.00 |
| Net income retained for reinvestment | 0.00 | 0.00 |
| Balance carried forward to next year | -675’871.91 | -198’733.66 |
| Distribution of net income per unit | 0.00 | 0.00 |
| Realized capital gains for the financial year | 1’542’137.10 | 397’028.80 |
| Balance brought forward from previous year | 677’765.34 | 123’668.10 |
| Change due to sharetrading | -44’657.86 | -13’785.25 |
| Capital gains available for distribution | 2’175’244.58 | 506’911.65 |
| Capital gains provided for distribution | 682’508.75 | 154’632.35 |
| Capital gains retained for reinvestment | 0.00 | 0.00 |
| Balance carried forward to next year | 1’492’735.83 | 352’279.30 |
| Distribution of realized capital gain per unit | 2.45 | 2.35 |
| Change of net fund assets |  |  |
|  | Columbus Global Trend Fund (CHF) 01.01.2021 - | Columbus Global Trend Fund (EUR) 01.01.2021 - |
|  | 31.12.2021 | 31.12.2021 |
|  | CHF | EUR |
| Net fund assets at beginning of period | 39’840’170.63 | 11’048’546.72 |
| Dividend payment | -664’368.75 | -114’247.65 |
| Balance from unit transactions | -2’701’514.80 | -1’292’503.10 |
| Total proceeds | 5’081’672.88 | 1’456’246.60 |
| Net fund assets at end of period | 41’555’959.96 | 11’098’042.57 |

| Columbus Global Trend Fund (CHF) | 01.01.2021 - 31.12.2021 |
| --- | --- |
| Number of units at beginning of period | 298’225 |
| Newly issued units | 1’925 |
| Redeemed units | -21’575 |
| Number of units at end of period | 278’575 |
| Columbus Global Trend Fund (EUR) | 01.01.2021 - 31.12.2021 |
| Number of units at beginning of period | 74’056 |
| Newly issued units | 1’670 |
| Redeemed units | -9’925 |
| Number of units at end of period | 65’801 |

| Columbus Global Trend Fund (CHF) | 31.12.2021 | 31.12.2020 | 31.12.2019 |
| --- | --- | --- | --- |
| Net fund assets in CHF | 41’555’959.96 | 39’840’170.63 | 37'288'394.37 |
| Number of units outstanding | 278’575 | 298’225 | 303'190 |
| Net asset value per unit in CHF | 149.17 | 133.59 | 122.99 |
| Performance in % | 13.50 | 8.62 | 23.79 |
| Performance in % since inception as at 21.10.2002 | 51.63 | 33.59 | 22.99 |
| OGC/TER 1 in % | 1.98 | 2.01 | 1.98 |
| Transaction costs in CHF | 6’121.16 | 1’032.46 | 1'322.04 |

| Columbus Global Trend Fund (EUR) | 31.12.2021 | 31.12.2020 | 31.12.2019 |
| --- | --- | --- | --- |
| Net fund assets in EUR | 11’098’042.57 | 11’048’546.72 | 10'532'885.68 |
| Number of units outstanding | 65’801 | 74’056 | 74'390 |
| Net asset value per unit in EUR | 168.66 | 149.19 | 141.59 |
| Performance in % | 14.26 | 5.37 | 27.69 |
| Performance in % since inception as at 07.01.2011 | 70.46 | 49.19 | 41.59 |
| OGC/TER 1 in % | 2.17 | 2.28 | 2.16 |
| Transaction costs in EUR | 1’475.94 | 337.39 | 1'338.43 |


### Legal advisory
The historic performance of a unit is no guarantee of similar current and future performance. The value of a unit may rise or fall at any time. Additionally, the performance data does not account for commissions and costs associated with the issue and redemp- tion of units.

### OGC/TER 1 (hereafter: TER)
A synthetic TER is calculated if units of other funds (target funds) are acquired in volumes of at least 10% of the fund’s assets. The TER of the fund reflects the costs directly incurred at the level of the fund and - in the case of a synthetic TER - the additional pro- rata TERs of the respective target funds weighted by their quotas on the closing date as well as the actually paid issue premiums and redemption charges of the target funds.

Translation (ENDE, 2021-12-31):
# Asset Manager und Promoter	Teilfonds: Columbus Global Trend Fund (CHF)
Columbus Global Trend Fund (EUR)
GN Invest AG Landstrasse 104 FL-9490 Vaduz
Vertriebsstelle	GN Finance AG
Landstrasse 104 FL-9490 Vaduz
Verwahrstelle	NEUE BANK AG
Marktgass 20 FL-9490 Vaduz
Wirtschaftsprüfer	Ernst & Young AG Schanzenstrasse 4a CH-3008 Bern

## Sehr geehrte Anlegerinnen Sehr geehrte Anleger

## Wir freuen uns, Ihnen den Jahresbericht des Columbus Glo- bal Trend Fund vorlegen zu dürfen.

## Columbus Global Trend Fund (CHF)
Der Nettoinventarwert pro Anteilschein ist seit dem 31. De- zember 2020 von CHF 133.59 auf CHF 149.17 gestiegen. Darin enthalten ist die Ausschüttung in Höhe von CHF 2.25 pro Anteil. Die Performance (inkl. Ausschüttungen) betrug 13.50%. Am 31. Dezember 2021 belief sich das Fondsvermö- gen auf CHF 41.6 Mio. und es befanden sich 278’575 Anteile im Umlauf.

## Wirtschaftlicher Rückblick
An den Finanzmärkten war 2021 als turbulentes und aus Anlegersicht ein sehr erfolgreiches Jahr. Phasenweise gaben sich die Kurse unbeeindruckt von der Pandemie und sorgten für Rekorde – trotz weltweiter Logistikprobleme. Niedrige Zinsen machten es weiter interessant, Geld am Aktienmarkt zu investieren – vor allem, weil die Amerikanische und die Europäische Zentralbanken ungeachtet der hohen Inflati- onszahlen an ihrer Niedrigzinspolitik festhielten.
Die Wirtschaft lief nach dem heftigen Einbruch in 2020 wie- der zügig an. Zum ersten Mal in der Geschichte – und anders als bei der Finanzkrise vor einem Jahrzehnt – ist der Weltwirt- schaft nach einem globalen Schock nahezu die Rückkehr auf den ursprünglichen Wachstumspfad gelungen. Die Per- spektiven präsentierten sich positiv und die Corona-Krise schien im Sommer zeitweise überwunden. Die erfolgreichen Impfstoffzulassungen gegen das Virus unterstützten die gute Stimmung zusätzlich. Doch dann zeigte die Verbreitung der Omikron-Variante, dass Corona noch immer nicht besiegt war.
Zudem bremsten Lieferengpässe das Konjunkturwachstum, während die anziehende Inflation und die Geldpolitik der Notenbanken für eine vorsichtige Haltung der Investoren gegen Ende des Börsenjahres sorgten. Explodierte Energie- kosten haben die Teuerung in den USA im November 2021 auf den höchsten Stand seit 1982 getrieben. Die Rate liegt damit deutlich über dem Inflationsziel der US-Notenbank Fed von zwei Prozent.
Ebenfalls für Nervosität sorgte der chinesische Immobilien- konzern Evergrande, weltweit die Nummer 27 in der Branche. Die Nachricht, dass Evergrande den Zahlungsdienst auf einige seiner Anleihen ausfallen lassen würde, führte im Sommer zeitweise zu deutlich nachgebenden Notierungen. Auch andere Immobilienentwickler warnten davor, möglich- erweise nicht ihren Verpflichtungen nachkommen zu kön- nen. Inzwischen steigt jedoch wieder die Hoffnung, dass die Regierung in Peking eingreifen wird, um eine grössere Welle zu verhindern.
Schlussendlich standen der S&P 500 und der Nasdaq-Index zum Jahresende rund 28% (in lokaler Währung) höher als Anfang Jahr. Der Dow Jones avancierte um 21%. Eine Be- sonderheit gab es beim S&P 500, der 70 Jahresrekorde feier- te, die zweithöchste Anzahl an Jahresrekorden in der Ge- schichte des Index. Nur im Jahr 1995 gab es mehr Jahresre- korde.

## Entwicklung der globalen Aktienmärkte	
per 31. Dezember 2021
Quelle: Bloomberg Daten / Kursperformance in % inkl. Dividende in der Basis Währung CHF

## Investmentumfeld
Die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen bleiben intakt. Aktien bleiben daher angesichts der wachsenden Unter- nehmensgewinne und der positiven Dividendenrenditen eine attraktive Anlageklasse. Der Investmentfokus wird stär- ker auf den Bewertungen liegen. Interessant sind vor allem qualitativ hochwertige Unternehmen mit stabilen Erträgen. Dank ihrer guten Marktstellung können sie höhere Produkti- onskosten an ihre Kunden weitergeben. Dadurch sichern sie ihre Marge und bieten Anlegern einen Inflationsschutz.
Die Hoffnung auf eine fortgesetzte globale Wirtschaftserho- lung sollte neben den USA und Europa insbesondere die asiatischen Aktienmärkte stützen. Sowohl die Wirtschaftsleis- tung als auch die Unternehmensgewinne lagen deutlich über den Vor-Pandemie-Niveaus. Auch wenn sich das Wachstum gegenüber den hohen Werten von 2021 ab- schwächen dürfte, ist es nach wie vor stabil und vorherseh- barer als in anderen Regionen.
Die steigenden Preise dürften die Notenbanken zur Zurück- haltung zwingen. Zwar ist eine Beruhigung der gegenwärti- gen Preiswelle zu erwarten, doch werden die Inflationsraten auf einem höheren Niveau als vor der Corona-Krise liegen. Auch wenn Virusvarianten noch die eine oder andere Ver- zögerung im Weg aus der Pandemie bringen könnten, scheint die Zeit der Geldflut vorbei zu sein. Gleichwohl kön- nen sowohl die Realwirtschaft als auch die Finanzmärkte vorsichtige Zinsschritte verdauen, vor allem, wenn sie von einem kräftigen Wirtschaftswachstum begleitet werden.
Die Engpässe in den weltweiten Lieferketten dürften sich in den kommenden Monaten weiter entspannen. Stattdessen werden die Halbzeitwahlen in Amerika und der US- Handelsstreit in China zu den dominierenden Themen zählen.
Im Umfeld steigender Zinsen mit Bonds Geld zu verdienen, ist schwierig. Bereits emittierte Obligationen verlieren mit ihren tieferen Coupons im Vergleich zu den Neuemissionen an Attraktivität und lassen Kurseinbussen befürchten.

## Columbus Global Trend Fund (CHF) – Kursentwicklung in % im Jahr 2021
Quelle: Bloomberg / Performance in % ohne Dividende in der Basis Währung CHF

## Investmentportfolio
Der Columbus Global Trend Fund (CHF) hat das Jahr 2021 mit einer Performance von 13,5% abgeschlossen. Neu im Portfolio aufgenommen wurden im Jahresverlauf Sixt, Ordi- na, Gazprom und XIAOMI. Mit dem Verkaufserlös von Positi- onen mit zu hoher Portfoliogewichtung wurden ELIS, Amadeus und Schindler aufgestockt.
Telekom-Anbieter China Mobile wurde zugunsten von XIAOMI wegen der besseren Aussichten im Bereich Telekom- Ausrüstung verkauft. Ein weiterer Verkauf war ATOS, ebenfalls aufgrund mangelnder Perspektiven.
Die grössten Positionen per 31. Dezember 2021 waren Lindt & Sprüngli, Givaudan und Cie Financière Richemont. Mit Blick auf die regionale Allokation im Columbus Global Trend Fund (CHF) war die Schweiz per 31. Dezember 2021 mit 49,26% vor Japan (13,1%) und Deutschland (6,9%) am stärksten gewich- tet. Bezogen auf die Branchen waren dies nicht-zyklische Konsumgüter (30,6%), Industrie (17,7%) und Technologie

## (14,6%).

## Deutlich überdurchschnittlich entwickelt haben sich PSI Software (83,7%), Cie Financière Richemont (74,6%) und ENI Spa (46,1%).

## Die wichtigsten Währungen waren der CHF (48,7%) und der EUR (29,1%). Während sich der EUR im Jahr 2021 um 4,3% gegenüber dem CHF abgeschwächt hat, gewann er ge- genüber dem japanischen Yen 3,3%.

## Top 5 / Bottom 5 – Kursentwicklung in % im Jahr 2021
Quelle: Bloomberg / Performance in % inkl. Dividende in der Basis Währung CHF sowie in der lokalen Währung

## Top 5 / Bottom 5 – Performancebeitrag in % im Jahr 2021
Quelle: Bloomberg / Performancebeitrag in %, inkl. Dividende in der Basis Wäh- rung CHF sowie in der lokalen Währung

## Investment Ausblick
Auch in diesem Jahr wird sich an der Börse wieder Geld verdienen lassen. Gleichwohl sollte die Volatilität – ähnlich wie im vergangenen Jahr – sehr hoch bleiben. Für Anleger bleiben daher gute Nerven und ein längerer Anlagehorizont unverzichtbar.
Auf der Aktienseite sollte sich der Kauf der Profiteure des globalen Wachstumes auszahlen. Mit einer guten Kursent- wicklung rechnen wir vor allem bei Gesellschaften, die von den Ausgaben der Konsumenten, der Unternehmen und der Regierungen profitieren werden. In Europa sollten insbeson- dere Aktien zyklischer Branchen avancieren, während wir in Japan eine überdurchschnittliche Entwicklung bei Rohstoff- und Energietiteln erwarten.
Unternehmen der Gesundheitsbranche sowie aus dem Med- tech- und Biotechsektor werden von den anhaltenden Aus- gaben profitieren, da die Regierungen weiterhin in die Be- kämpfung der Pandemie investieren müssen. Attraktiv er- scheint darüber hinaus der Bereiche Disruptive Technolo- gien. Hier fühlen wir uns in den Subsektoren Cybersecurity, Künstliche Intelligenz und Big Data wohl.
Nachhaltigkeit wird auch in 2022 zu den zentralen Themen- feldern zählen. Während das Bewusstsein für eine ökologi- sche und klimaschonende Lebensweise immer mehr zu- nimmt, wird der Umbau zu einer nachhaltigen Ökonomie immer stärker vorangetrieben.
Die Zinsen werden insbesondere in den USA leicht steigen, bedingt durch die Bekämpfung der Inflation. In Europa ist erst mit Verspätung mit der ersten Zinserhöhung zu rechnen, während die Schweizer Notenbank die Zinsen in diesem Jahr unverändert lassen sollte.
Die wichtigsten Währungen werden auch in diesem Jahr volatil bleiben. Der US-Dollar sollte sich bis Mitte Jahr weiter- stärken. Danach dürfte sich der Euro wieder stärker zeigen. Der Schweizer Franken wird seine Stärke behalten.

## GN Invest AG, Vaduz, 6. Januar 2022

## Columbus Global Trend Fund (EUR)
Der Nettoinventarwert pro Anteilschein ist seit dem 31. De- zember 2020 von EUR 149.19 auf EUR 168.66 gestiegen. Darin enthalten ist die Ausschüttung in Höhe von EUR 1.65 pro Anteil. Die Performance (inkl. Ausschüttungen) betrug 14.26%. Am 31. Dezember 2021 belief sich das Fondsvermö- gen auf EUR 11.1 Mio. und es befanden sich 65’801 Anteile im Umlauf.

## Wirtschaftlicher Rückblick
An den Finanzmärkten war 2021 als turbulentes und aus Anlegersicht ein sehr erfolgreiches Jahr. Phasenweise gaben sich die Kurse unbeeindruckt von der Pandemie und sorgten für Rekorde – trotz weltweiter Logistikprobleme. Niedrige Zinsen machten es weiter interessant, Geld am Aktienmarkt zu investieren – vor allem, weil die Amerikanische und die Europäische Zentralbanken ungeachtet der hohen Inflati- onszahlen an ihrer Niedrigzinspolitik festhielten.
Die Wirtschaft lief nach dem heftigen Einbruch in 2020 wie- der zügig an. Zum ersten Mal in der Geschichte – und anders als bei der Finanzkrise vor einem Jahrzehnt – ist der Weltwirt- schaft nach einem globalen Schock nahezu die Rückkehr auf den ursprünglichen Wachstumspfad gelungen. Die Per- spektiven präsentierten sich positiv und die Corona-Krise schien im Sommer zeitweise überwunden. Die erfolgreichen Impfstoffzulassungen gegen das Virus unterstützten die gute Stimmung zusätzlich. Doch dann zeigte die Verbreitung der Omikron-Variante, dass Corona noch immer nicht besiegt war.
Zudem bremsten Lieferengpässe das Konjunkturwachstum, während die anziehende Inflation und die Geldpolitik der Notenbanken für eine vorsichtige Haltung der Investoren gegen Ende des Börsenjahres sorgten. Explodierte Energie- kosten haben die Teuerung in den USA im November 2021 auf den höchsten Stand seit 1982 getrieben. Die Rate liegt damit deutlich über dem Inflationsziel der US-Notenbank Fed von zwei Prozent.
Ebenfalls für Nervosität sorgte der chinesische Immobilien- konzern Evergrande, weltweit die Nummer 27 in der Branche. Die Nachricht, dass Evergrande den Zahlungsdienst auf einige seiner Anleihen ausfallen lassen würde, führte im Sommer zeitweise zu deutlich nachgebenden Notierungen. Auch andere Immobilienentwickler warnten davor, möglich- erweise nicht ihren Verpflichtungen nachkommen zu kön- nen. Inzwischen steigt jedoch wieder die Hoffnung, dass die Regierung in Peking eingreifen wird, um eine grössere Welle zu verhindern.
Schlussendlich standen der S&P 500 und der Nasdaq-Index zum Jahresende rund 28% (in lokaler Währung) höher als Anfang Jahr. Der Dow Jones avancierte um 21%. Eine Be- sonderheit gab es beim S&P 500, der 70 Jahresrekorde feier- te, die zweithöchste Anzahl an Jahresrekorden in der Ge- schichte des Index. Nur im Jahr 1995 gab es mehr Jahresre- korde.

## Entwicklung der globalen Aktienmärkte	
per 31. Dezember 2021
Quelle: Bloomberg Daten / Kursperformance in % inkl. Dividende in der Basis Währung EUR

## Investmentumfeld
Die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen bleiben intakt. Aktien bleiben daher angesichts der wachsenden Unter- nehmensgewinne und der positiven Dividendenrenditen eine attraktive An- lageklasse. Der Investmentfokus wird stärker auf den Bewertungen liegen. Interessant sind vor allem qualitativ hochwertige Unternehmen mit stabilen Er- trägen. Dank ihrer guten Marktstellung können sie höhere Produktionskosten an ihre Kunden weitergeben. Dadurch sichern sie ihre Marge und bieten Anlegern einen Inflations- schutz.
Die Hoffnung auf eine fortgesetzte globale Wirtschaftserho- lung sollte neben den USA und Europa insbesondere die asiatischen Aktienmärkte stützen. Sowohl die Wirtschaftsleis- tung als auch die Unternehmensgewinne lagen deutlich über den Vor-Pandemie-Niveaus. Auch wenn sich das Wachstum gegenüber den hohen Werten von 2021 ab- schwächen dürfte, ist es nach wie vor stabil und vorherseh- barer als in anderen Regionen.
Die steigenden Preise dürften die Notenbanken zur Zurück- haltung zwingen. Zwar ist eine Beruhigung der gegenwärti- gen Preiswelle zu erwarten, doch werden die Inflationsraten auf einem höheren Niveau als vor der Corona-Krise liegen. Auch wenn Virusvarianten noch die eine oder andere Ver- zögerung im Weg aus der Pandemie bringen könnten, scheint die Zeit der Geldflut vorbei zu sein. Gleichwohl kön- nen sowohl die Realwirtschaft als auch die Finanzmärkte vorsichtige Zinsschritte verdauen, vor allem, wenn sie von einem kräftigen Wirtschaftswachstum begleitet werden.
Die Engpässe in den weltweiten Lieferketten dürften sich in den kommenden Monaten weiter entspannen. Stattdessen werden die Halbzeitwahlen in Amerika und der US- Handelsstreit in China zu den dominierenden Themen zählen.
Im Umfeld steigender Zinsen mit Bonds Geld zu verdienen, ist schwierig. Bereits emittierte Obligationen verlieren mit ihren tieferen Coupons im Vergleich zu den Neuemissionen an Attraktivität und lassen Kurseinbussen befürchten.

## Columbus Global Trend Fund (EUR) – Kursentwicklung in % im Jahr 2021
Quelle: Bloomberg / Performance in % ohne Dividende in der Basis Währung EUR

## Investmentportfolio
Der Columbus Global Trend Fund (EUR) hat das Jahr 2021 mit einer Performance von 14,3% abgeschlossen. Neu im Portfo- lio aufgenommen wurden im Jahresverlauf Sixt, Ordina, Gazprom und XIAOMI. Mit dem Verkauf von Positionen mit zu hoher Portfoliogewichtung wurden ELIS, Amadeus und Schindler aufgestockt.
Neu hinzugekauft wurde auch Emmi aufgrund seiner guten Perspektiven. Der Schweizer Milchverarbeiter befindet sich bereits seit mehreren Jahren im Portfolio des Columbus Glo- bal Trend Fund (CHF). Telekom-Anbieter China Mobile wurde zugunsten von XIAOMI wegen der besseren Aussichten im Bereich Telekom-Ausrüstung verkauft. Ein weiterer Verkauf war ATOS, ebenfalls aufgrund der mangelnden Perspektiven.
Die grössten Positionen per 31. Dezember 2021 waren Sams- ung Electronics, L’Oréal und Sony. Mit Blick auf die regionale Allokation im Columbus Global Trend Fund (EUR) war Frank- reich per 31. Dezember 2021 mit 28,2% vor der Schweiz (20.0%) und Japan (13,5%) am stärksten gewichtet. Bezogen auf die Branchen waren dies nicht-zyklische Konsumgüter (31,6%), Industrie (18,2%) und Technologie (15%).

## Die wichtigsten Währungen waren der EUR (56.8%) und der CHF (19,8%). Während sich der EUR im Jahr 2021 um 4,3% gegenüber dem CHF abgeschwächt hat, gewann er ge- genüber dem japanischen Yen 3,3%.

## Top 5 / Bottom 5 – Kursentwicklung in % im Jahr 2021
Quelle: Bloomberg / Performance in % inkl. Dividende in der Basis Währung EUR sowie in der lokalen Währung

## Top 5 / Bottom 5 – Performancebeitrag in % im Jahr 2021
Quelle: Bloomberg / Performancebeitrag in %, inkl. Dividende in der Basis Wäh- rung EUR sowie in der lokalen Währung

## Investment Ausblick
Auch in diesem Jahr wird sich an der Börse wieder Geld verdienen lassen. Gleichwohl sollte die Volatilität – ähnlich wie im vergangenen Jahr – sehr hoch bleiben. Für Anleger bleiben daher gute Nerven und ein längerer Anlagehorizont unverzichtbar.
Auf der Aktienseite sollte sich der Kauf der Profiteure des globalen Wachstumes auszahlen. Mit einer guten Kursent- wicklung rechnen wir vor allem bei Gesellschaften, die von den Ausgaben der Konsumenten, der Unternehmen und der Regierungen profitieren werden. In Europa sollten insbeson- dere Aktien zyklischer Branchen avancieren, während wir in Japan eine überdurchschnittliche Entwicklung bei Rohstoff- und Energietiteln erwarten.
Unternehmen der Gesundheitsbranche sowie aus dem Med- tech- und Biotechsektor werden von den anhaltenden Aus- gaben profitieren, da die Regierungen weiterhin in die Be- kämpfung der Pandemie investieren müssen. Attraktiv er- scheint darüber hinaus der Bereiche Disruptive Technolo- gien. Hier fühlen wir uns in den Subsektoren Cybersecurity, Künstliche Intelligenz und Big Data wohl.
Nachhaltigkeit wird auch in 2022 zu den zentralen Themen- feldern zählen. Während das Bewusstsein für eine ökologi- sche und klimaschonende Lebensweise immer mehr zu- nimmt, wird der Umbau zu einer nachhaltigen Ökonomie immer stärker vorangetrieben.
Die Zinsen werden insbesondere in den USA leicht steigen, bedingt durch die Bekämpfung der Inflation. In Europa ist erst mit Verspätung mit der ersten Zinserhöhung zu rechnen, während die Schweizer Notenbank die Zinsen in diesem Jahr unverändert lassen sollte.
Die wichtigsten Währungen werden auch in diesem Jahr volatil bleiben. Der US-Dollar sollte sich bis Mitte Jahr weiter- stärken. Danach dürfte sich der Euro wieder stärker zeigen. Der Schweizer Franken wird seine Stärke behalten.

## GN Invest AG, Vaduz, 6. Januar 2022
| Vermögensrechnung |  |
| --- | --- |
|  |  | 31. Dezember 2021 CHF | 31. Dezember 2020 CHF |
| Bankguthaben auf Sicht |  | 15’555.54 | 3’784’649.07 |
| Bankguthaben auf Zeit Wertpapiere und andere Anlagewerte Derivate Finanzinstrumente |  | 0.00 41’769’398.39 0.00 | 0.00 36’257’586.77 7’360.00 |
| Sonstige Vermögenswerte |  | 0.00 | 7.13 |
| Gesamtfondsvermögen |  | 41’784’953.93 | 40’049’602.97 |
| Bankverbindlichkeiten Verbindlichkeiten |  | -100.06 -228’893.91 | 0.00 -209’432.34 |
| Nettofondsvermögen |  | 41’555’959.96 | 39’840’170.63 |
| Ausserbilanzgeschäfte |  |  |  |
| Allfällige, am Ende der Berichtsperiode offene | derivative |  |  |


## Finanzinstrumente sind aus dem Vermögensinventar ersicht- lich.

## Allfällige, am Bilanzstichtag ausgeliehene Wertpapiere (Securities Lending) sind aus dem Vermögensinventar ersicht- lich.
| Erfolgsrechnung |  |
| --- | --- |
|  | 01.01.2021 - 31.12.2021 | 01.01.2020 - 31.12.2020 |
|  | CHF | CHF |
| Ertrag |  |  |
| Aktien | 427’151.05 | 376’295.06 |
| Ertrag Bankguthaben | 1’069.04 | 6’166.80 |
| Sonstige Erträge | 13’437.06 | 0.00 |
| Einkauf laufender Erträge (ELE) | -2’298.51 | -294.54 |
| Total Ertrag | 439’358.64 | 382’167.32 |
| Aufwand |  |  |
| Reglementarische Vergütung an die Verwaltung | 687’446.71 | 597’328.54 |
| Reglementarische Vergütung an die Verwahrstelle | 102’919.28 | 89’369.62 |
| Revisionsaufwand | 10’091.50 | 9’854.56 |
| Passivzinsen | 16.45 | 0.00 |
| Sonstige Aufwendungen | 15’043.15 | 21’470.21 |
| Ausrichtung laufender Erträge (ALE) | -13’064.63 | -1’014.92 |
| Total Aufwand | 802’452.46 | 717’008.01 |
| Nettoertrag | -363’093.82 | -334’840.69 |
| Realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste | 1’542’137.10 | 1’348’771.59 |
| Realisierter Erfolg | 1’179’043.28 | 1’013’930.90 |
| Nicht realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste | 3’902’629.60 | 2’090’414.24 |
| Gesamterfolg | 5’081’672.88 | 3’104’345.14 |

| Vermögensrechnung |  |
| --- | --- |
|  |  | 31. Dezember 2021 EUR | 31. Dezember 2020 EUR |
| Bankguthaben auf Sicht |  | 82’875.62 | 1’086’389.29 |
| Bankguthaben auf Zeit Wertpapiere und andere Anlagewerte Derivate Finanzinstrumente |  | 0.00 11’089’580.75 0.00 | 0.00 10’032’640.13 0.00 |
| Sonstige Vermögenswerte |  | 0.00 | 2.26 |
| Gesamtfondsvermögen |  | 11’172’456.37 | 11’119’031.68 |
| Verbindlichkeiten |  | -74’413.80 | -70’484.96 |
| Nettofondsvermögen |  | 11’098’042.57 | 11’048’546.72 |
| Ausserbilanzgeschäfte |  |  |  |
| Allfällige, am Ende der Berichtsperiode offene | derivative |  |  |


## Finanzinstrumente sind aus dem Vermögensinventar ersicht- lich.

## Allfällige, am Bilanzstichtag ausgeliehene Wertpapiere (Securities Lending) sind aus dem Vermögensinventar ersicht- lich.

## Am Bilanzstichtag waren keine aufgenommenen Kredite ausstehend.
| Erfolgsrechnung |  |
| --- | --- |
|  | 01.01.2021 - 31.12.2021 | 01.01.2020 - 31.12.2020 |
|  | EUR | EUR |
| Ertrag |  |  |
| Aktien | 124’368.69 | 101’009.41 |
| Ertrag Bankguthaben | 280.59 | 1’895.69 |
| Sonstige Erträge | 7’264.33 | 11’431.58 |
| Einkauf laufender Erträge (ELE) | -1’795.69 | -4’013.19 |
| Total Ertrag | 130’117.92 | 110’323.49 |
| Aufwand |  |  |
| Reglementarische Vergütung an die Verwaltung | 188’649.01 | 169’257.13 |
| Reglementarische Vergütung an die Verwahrstelle | 27’583.47 | 24’314.81 |
| Revisionsaufwand | 9’420.50 | 9’301.76 |
| Passivzinsen | 32.59 | 0.00 |
| Sonstige Aufwendungen | 14’201.51 | 19’288.52 |
| Ausrichtung laufender Erträge (ALE) | -7’528.52 | -3’240.27 |
| Total Aufwand | 232’358.56 | 218’921.95 |
| Nettoertrag | -102’240.64 | -108’598.46 |
| Realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste | 397’028.80 | 245’860.50 |
| Realisierter Erfolg | 294’788.16 | 137’262.04 |
| Nicht realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste | 1’161’458.44 | 396’785.65 |
| Gesamterfolg | 1’456’246.60 | 534’047.69 |

| Vermögensrechnung |  |
| --- | --- |
|  | 31. Dezember 2021 CHF | 31. Dezember 2020 CHF |
| Bankguthaben auf Sicht | 101’425.12 | 4’959’803.97 |
| Bankguthaben auf Zeit | 0.00 | 0.00 |
| Wertpapiere und andere Anlagewerte | 53’259’601.33 | 47’109’963.83 |
| Derivate Finanzinstrumente | 0.00 | 7’360.00 |
| Sonstige Vermögenswerte | 0.00 | 9.57 |
| Gesamtfondsvermögen | 53’361’026.46 | 52’077’137.37 |
| Bankverbindlichkeiten | -100.06 | 0.00 |
| Verbindlichkeiten | -305’995.98 | -285’676.41 |
| Nettofondsvermögen | 53’054’930.42 | 51’791’460.96 |

| Erfolgsrechnung |  |
| --- | --- |
|  | 01.01.2021 - 31.12.2021 | 01.01.2020 - 31.12.2020 |
|  | CHF | CHF |
| Ertrag |  |  |
| Aktien | 556’012.68 | 485’557.65 |
| Ertrag Bankguthaben | 1’359.77 | 8’217.38 |
| Sonstige Erträge | 20’963.82 | 12’365.62 |
| Einkauf laufender Erträge (ELE) | -4’159.07 | -4’635.64 |
| Total Ertrag | 574’177.20 | 501’505.01 |
| Aufwand |  |  |
| Reglementarische Vergütung an die Verwaltung | 882’910.85 | 780’415.16 |
| Reglementarische Vergütung an die Verwahrstelle | 131’499.23 | 115’671.12 |
| Revisionsaufwand | 19’852.32 | 19’916.34 |
| Passivzinsen | 50.22 | 0.00 |
| Sonstige Aufwendungen | 29’757.70 | 42’334.74 |
| Ausrichtung laufender Erträge (ALE) | -20’865.13 | -4’519.94 |
| Total Aufwand | 1’043’205.21 | 953’817.42 |
| Nettoertrag | -469’028.01 | -452’312.40 |
| Realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste | 1’953’508.96 | 1’614’720.61 |
| Realisierter Erfolg | 1’484’480.96 | 1’162’408.21 |
| Nicht realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste | 5’106’046.89 | 2’519’620.06 |
| Gesamterfolg | 6’590’527.84 | 3’682’028.26 |

|  | CHF | EUR |
| --- | --- | --- |
| Nettoertrag des Rechnungsjahres | -363’093.82 | -102’240.64 |
| Vortrag des Vorjahres | -334’840.69 | -108’598.46 |
| Veränderung aufgrund des Anteilshandels | 22’062.60 | 12’105.44 |
| Zur Verteilung verfügbarer Nettoertrag | 0.00 | 0.00 |
| Zur Ausschüttung vorgesehener Nettoertrag | 0.00 | 0.00 |
| Zur Wiederanlage zurückbehaltener Nettoertrag | 0.00 | 0.00 |
| Vortrag auf neue Rechnung | -675’871.91 | -198’733.66 |
| Ausschüttung Nettoertrag pro Anteil | 0.00 | 0.00 |
| Realisierte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres | 1’542’137.10 | 397’028.80 |
| Realisierte Kapitalgewinne früherer Rechnungsjahre | 677’765.34 | 123’668.10 |
| Veränderung aufgrund des Anteilshandels | -44’657.86 | -13’785.25 |
| Zur Verteilung verfügbare Kapitalgewinne | 2’175’244.58 | 506’911.65 |
| Zur Ausschüttung vorgesehene Kapitalgewinne | 682’508.75 | 154’632.35 |
| Zur Wiederanlage zurückbehaltene Kapitalgewinne | 0.00 | 0.00 |
| Vortrag auf neue Rechnung | 1’492’735.83 | 352’279.30 |
| Ausschüttung realisierter Kapitalgewinn pro Anteil | 2.45 | 2.35 |
| Veränderung des Nettovermögens |  |  |
|  | Columbus Global Trend Fund (CHF) 01.01.2021 - | Columbus Global Trend Fund (EUR) 01.01.2021 - |
|  | 31.12.2021 | 31.12.2021 |
|  | CHF | EUR |
| Nettofondsvermögen zu Beginn der Periode | 39’840’170.63 | 11’048’546.72 |
| Ausschüttung | -664’368.75 | -114’247.65 |
| Saldo aus dem Anteilsverkehr | -2’701’514.80 | -1’292’503.10 |
| Gesamterfolg | 5’081’672.88 | 1’456’246.60 |
| Nettofondsvermögen am Ende der Berichtsperiode | 41’555’959.96 | 11’098’042.57 |

| Columbus Global Trend Fund (CHF) | 01.01.2021 - 31.12.2021 |
| --- | --- |
| Anzahl Anteile zu Beginn der Periode | 298’225 |
| Neu ausgegebene Anteile | 1’925 |
| Zurückgenommene Anteile | -21’575 |
| Anzahl Anteile am Ende der Periode | 278’575 |
| Columbus Global Trend Fund (EUR) | 01.01.2021 - 31.12.2021 |
| Anzahl Anteile zu Beginn der Periode | 74’056 |
| Neu ausgegebene Anteile | 1’670 |
| Zurückgenommene Anteile | -9’925 |
| Anzahl Anteile am Ende der Periode | 65’801 |

| Columbus Global Trend Fund (CHF) | 31.12.2021 | 31.12.2020 | 31.12.2019 |
| --- | --- | --- | --- |
| Nettofondsvermögen in CHF | 41’555’959.96 | 39’840’170.63 | 37'288'394.37 |
| Ausstehende Anteile | 278’575 | 298’225 | 303'190 |
| Inventarwert pro Anteil in CHF | 149.17 | 133.59 | 122.99 |
| Performance in % | 13.50 | 8.62 | 23.79 |
| Performance in % seit Liberierung am 21.10.2002 | 51.63 | 33.59 | 22.99 |
| OGC/TER 1 in % | 1.98 | 2.01 | 1.98 |
| Transaktionskosten in CHF | 6’121.16 | 1’032.46 | 1'322.04 |

| Columbus Global Trend Fund (EUR) | 31.12.2021 | 31.12.2020 | 31.12.2019 |
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| Nettofondsvermögen in EUR | 11’098’042.57 | 11’048’546.72 | 10'532'885.68 |
| Ausstehende Anteile | 65’801 | 74’056 | 74'390 |
| Inventarwert pro Anteil in EUR | 168.66 | 149.19 | 141.59 |
| Performance in % | 14.26 | 5.37 | 27.69 |
| Performance in % seit Liberierung am 07.01.2011 | 70.46 | 49.19 | 41.59 |
| OGC/TER 1 in % | 2.17 | 2.28 | 2.16 |
| Transaktionskosten in EUR | 1’475.94 | 337.39 | 1'338.43 |


## Rechtliche Hinweise
Die historische Wertentwicklung eines Anteils ist keine Garantie für die laufende und zukünftige Performance. Der Wert eines An- teils kann jederzeit steigen oder fallen. Die Performancedaten lassen zudem die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt.

## OGC/TER 1 (nachstehend TER genannt)
Sofern Anteile anderer Fonds (Zielfonds) im Umfang von mindestens 10% des Fondsvermögens erworben werden, wird eine synthe- tische TER berechnet. Die TER des Fonds setzt sich aus Kosten, welche auf Ebene des Fonds direkt angefallen sind und im Falle der Berechnung der synthetischen TER zusätzlich aus der anteilmässigen TER der einzelnen Zielfonds, gewichtet nach deren Anteil am Stichtag sowie der effektiv bezahlten Ausgabeauf- und Rücknahmeabschläge der Zielfonds, zusammen.