# IDEXX Laboratories
Founded in 1983 in the US, IDEXX Laboratories generates 91 % of its sales from laboratory services, tests and in- struments for companion animal dia- gnostics. It is also the clear global leader in this appealing growth market. The company is also active in the areas of livestock diagnostics and water ana- lysis. IDEXX employs more than 10’300 people and is present in more than 175 countries.
The companion animal diagnostics seg- ment, which accounts for slightly more than 90 % of the revenues of US com- pany IDEXX Laboratories, generated or- ganic growth of 33 % in
2021 compared with 2019. This meant that growth in the first two years of the COVID pandemic was signi- ficantly higher than the 20 % to 25 % normally expected
staff shortages, while outside the USA it experienced the slightly negative effects of the deteriorating economic climate. The situation stabilised in the second half
of the year, and in October the company refined its forecast to between 6.5 % and 7.5 %. That kind of re- sult would bring average annual growth since 2019 to almost 12 %. At the ana-
over a two-year period. In January management was
Laboratory services (IDEXX Reference Laboratories)
lyst day in August, man- agement was confident that
| IDEXX Laboratories | 2021 | 2022 estimate |
| --- | --- | --- |
| Revenue (USD m) | 3’215 | 3’360 | 5 % |
| Adj. Net Income (USD m) | 745 | 734 | –1 % |

assuming that for total revenue double- digit sales growth of between 10 % and 12 % would be achieved once again in 2022 despite this high baseline, but had to revise these expectations down- wards in April to between 7.5 % and 10 %, and again in August to between
Market capitalisation (USD m)	33’786
5.5 % and 8 %. In the US domestic mar- ket, IDEXX was hit by capacity bottle- necks at veterinary practices caused by
IDEXX will be able to achieve organic sales growth of at least 10 % per year up to 2026 thanks to persistently positive demographic trends, innovations in the form of new tests and instruments, and a positive price environment. Additional margin increases and reinvesting the free cash flow should boost the adjusted earnings per share by between 15 % and 20 % per year.

Translation (ENDE, 2022-12-31):
# IDEXX Laboratories
Die 1983 in den USA gegründete IDEXX Laboratories erzielt 91 % des Umsatzes mit Labordienstleistungen, Tests und In­ strumenten für die Haustier­Diagnostik und ist klarer Weltmarktführer in die­ sem attraktiven Wachstumsmarkt. Da­ neben ist die Firma in den Bereichen Nutztier­Diagnostik und Wasseranaly­ se aktiv. IDEXX beschäftigt über 10’300 Mitarbeitende und ist in mehr als 175 Ländern präsent.
Der Bereich Haustier­Diagnostik, der für gut 90% des Umsatzes der amerikani­ schen IDEXX Laboratories verantwortlich ist, wuchs 2021 organisch um 33% gegenüber 2019. Das Wachstum war da­
mit in den ersten zwei Jahren der COVID­Pandemie deut­ lich über dem Wert von 20% bis 25%, welchen man nor­ malerweise über eine Zwei­ jahresperiode erwartet. Im Ja­ nuar ging das Management
leicht negative Auswirkungen des sich ein­ trübenden Wirtschaftsumfelds. Die Situati­ on stabilisierte sich im zweiten Halbjahr und die Firma engte den Ausblick im Oktober
auf 6.5% bis 7.5% Wachs­ tum ein. Mit diesem Resultat würde sich das durchschnitt­ liche jährliche Wachstum seit 2019 auf knapp 12% belau­ fen. Anlässlich des Analysten­ tages im August war das Ma­ nagement zuversichtlich, dass
davon aus, trotz dieser hohen
Labordienstleistungen (IDEXX Labor)
IDEXX bis 2026 dank anhal­
Marktkapitalisierung (USD Mio.)	33’786
| IDEXX Laboratories | 2021 | 2022 Schätzung |
| --- | --- | --- |
| Umsatz (USD Mio.) | 3’215 | 3’360 | 5 % |
| Adj. Reingewinn (USD Mio.) | 745 | 734 | –1 % |

Basis im Jahr 2022 auf Stufe Gesamtum­ satz erneut ein zweistelliges Umsatzwachs­ tum zwischen 10% und 12% zu erzielen, musste diese Erwartungen aber bereits im April ein erstes Mal auf 7.5% bis 10% und im August ein zweites Mal auf 5.5% bis 8% reduzieren. Im Heimmarkt USA litt IDEXX unter durch Personalknappheit ver­ ursachten Kapazitätsengpässen bei Tier­ arztpraxen, ausserhalb der USA sah man
tend positiven demographischen Trends, Innovationen in Form von neuen Tests und Instrumenten sowie einem positiven Preis­ umfeld 10% oder mehr organisches Um­ satzwachstum pro Jahr erreichen kann. Zusätzliche Margensteigerungen und die Reinvestition des freien Cashflows sollten beim bereinigten Gewinn pro Aktie eine Steigerung von 15% bis 20% pro Jahr er­ möglichen.