# Objective and Investment Policy
## Investment Objective
The Sub-Fund seeks to generate positive absolute returns measured in Euro on an annual basis irrespective of market conditions by investing in, or getting long or short exposure to, a wide range of asset classes on all global markets.

## Investment Policy
The Sub-Fund is actively and discretionarily managed in order to capture opportunities across different market conditions by taking long or short net positions in a wide range of asset classes including fixed income securities, equities, commodities (notably through commodity indices) and currencies on all global markets, including emerging markets. Investment decisions are based on a combination of investment strategies that are lowly correlated, encompassing security picking, asset allocation, thematic and relative value opportunities. The diversification of the portfolio is achieved through the combination of a macroeconomic, sector and company specific analysis. The Investment Manager will manage the Sub-Fund in accordance with a yearly risk budget at the overall portfolio level and at each individual strategy level.
The investment policy may be achieved by direct investments and through derivatives, especially by entering for instance into total return swaps on equities, bonds or indices, futures, forwards, or options.
The Sub-Fund's global exposure will be monitored by using the absolute Value-at-Risk (VaR) measurement with a maximum VaR of 5% with a five (5) Business Days horizon and 95% confidence level which corresponds to a VaR of 14.16% with a twenty (20) Business Days horizon and 99% confidence level under VaR normal distribution assumptions. This means that there is a probability of 5% that a loss experienced by the Sub-Fund within the five (5) Business Days horizon may be higher than 5% of the Sub-Fund's

Translation (ENDE, 2018-09-11):
# Ziele und Anlagepolitik
## Anlageziel
Der Teilfonds strebt jährlich in Euro gemessene positive absolute Erträge unabhängig von den Marktbedingungen an, indem er in eine breite Palette von Anlageklassen auf allen globalen Märkten investiert oder diesbezüglich ein Kauf- oder Verkauf-Engagement eingeht.

## Anlagepolitik
Der Teilfonds wird aktiv und ohne feste Regelvorgaben ("diskretionär") verwaltet, um unter unterschiedlichen Marktbedingungen Chancen zu nutzen. Hierzu hält er Netto-Long- oder -Short-Positionen in einem breiten Spektrum von Anlageklassen, wie zum Beispiel festverzinslichen Wertpapieren, Aktien, Rohstoffen (insbesondere über Rohstoffindizes) und Währungen an allen globalen Märkten, einschließlich Schwellenländern. Anlageentscheidungen beruhen auf einer Kombination von Anlagestrategien mit geringer Korrelation. Sie umfassen die Wertpapierauswahl, die Vermögensstrukturierung und die Nutzung thematischer und auf den relativen Wert ausgerichteter Chancen. Zur Diversifikation des Portfolios wird eine Kombination aus gesamtwirtschaftlichen, sektor- und unternehmensspezifischen Analysen durchgeführt. Der Anlageverwalter verwaltet den Teilfonds unter Beachtung jährlicher Risikobudgets auf Gesamtportfolioebene und auf der Ebene der einzelnen Strategien.

## Die Anlagepolitik kann durch direkte Anlagen und durch Derivate verwirklicht werden, insbesondere z. B. durch Total-Return-Swaps auf Aktien, Anleihen oder Indizes, Termingeschäfte oder Optionen.
Das Gesamtrisiko des Teilfonds wird durch die Berechnung des absoluten Value-at-Risk (VaR) mit einem maximalen Value-at-Risk von 5 % bei einem Zeitrahmen von fünf (5) Geschäftstagen und einem Konfidenzintervall von 95 % überwacht, was einem VaR von 14,16 % bei einem Zeitrahmen von zwanzig (20) Geschäftstagen und einem Konfidenzintervall von 99 % entspricht, wenn man für den Value-at-Risk normale Verteilungsannahmen zu Grunde legt. Dies bedeutet eine Wahrscheinlichkeit von 5 %, dass unter