Where the Company uses a valuation provided by the relevant counterparty for derivative contracts which are not traded on a regulated market;
- the valuation must be approved or verified by a party who is approved for the purpose by the Custodian and who is independent of the counterparty; and
- the independent verification must be carried out at least weekly.
- Forward foreign exchange contracts and interest rate swaps shall be valued in the same manner as derivatives contracts which are not traded in a regulated market or by reference to the freely available market quotations.
- Notwithstanding paragraph (a) above units in collective investment schemes shall be valued at the latest available net asset value per unit or bid price as published by the relevant collective investment scheme or, if listed or traded on a Recognised Exchange, in accordance with (a) above.
- In the case of a Fund which is a money market fund, the assets are restricted to securities which comply with one of the following criteria (a) have a maturity at issuance of up to and including 397 days, (b) have a residual maturity of up to and including 397 days and (c) undergo regular yield adjustments in line with money market conditions at least every 397 days and/or (d) the risk profile including credit and interest rate risks corresponds to that of financial instruments which have a maturity of up to and including 397 days or are subject to a yield adjustment at least every 397 days. In the case of (c) and (d) the money market instruments must also meet the final maturity requirements of the relevant rating agency. The weighted averaged maturity (WAM) of the portfolio must not exceed 60 days. In such circumstances, the Directors or its delegate may value using the amortised cost method of valuation whereby the security is valued at its acquisition cost adjusted for amortisation of premium or accretion of discount on the securities. The Directors or their delegates shall review or cause a review to take place of deviations between the amortised method of valuation and the market value of investments in accordance with the Central Bank’s guidelines.
- In the case of non money market funds, the Directors may value securities having a residual maturity not exceeding three months using the amortised cost method of valuation in accordance with the requirements of the Central Bank.
- The Directors may, with the approval of the Custodian, adjust the value of any Investment if, having regard to its currency, marketability, applicable interest rates, anticipated rates of dividend, maturity, liquidity or any other relevant considerations, they consider that such adjustment is required to reflect the fair value thereof.
- Any value expressed otherwise than in the Base Currency of the relevant Fund shall be converted into the Base Currency of the relevant Fund at the exchange rate(whether official or otherwise) which the Directors shall determine to be appropriate.
- Where the value of any Investment is not ascertainable as described above, the value shall be the probable realisation value estimated by the Directors with care and in good faith or by a competent person approved for the purpose by the Custodian.
- If the Directors deem it necessary a specific Investment may be valued using an alternative method of valuation approved by the Custodian.
- In calculating the value of assets of the Company and each Fund the following principles will apply:
- Every Share agreed to be issued by the Directors with respect to each Dealing Day shall not be deemed to be in issue at the Valuation Point for the relevant Dealing Day and the assets of the relevant Fund shall be deemed to include only cash and property in the hands of the Custodian.
- where Investments have been agreed to be purchased or sold but such purchase or sale has not been completed, such Investments shall be included or excluded and the gross purchase or net sale consideration excluded or included as the case may require as if such purchase or sale had been duly completed unless the Directors have reason to believe such purchase or sale will not be completed;
- there shall be added to the assets of the relevant Fund any actual or estimated amount of any taxation of a capital nature which may be recoverable by the Company which is attributable to that Fund;
- there shall be added to the assets of each relevant Fund a sum representing any interest, dividends or other income accrued but not received and a sum representing unamortised expenses unless the Directors are of the opinion that such interest, dividends or the income are unlikely to be paid or received in full in which case the value thereof shall be arrived at after making such discount as the Directors or their delegate with the approval of the Custodian) may consider appropriate in such case to reflect the true value thereof.
- there shall be added to the assets of each relevant Fund the total amount (whether actual or estimated by the Directors or their delegate) of any claims for repayment of any taxation levied on income or capital gains including claims in respect of double taxation relief; and
- where notice of the redemption of Shares has been received by the Company with respect to a Dealing Day and the cancellation of such Shares has not been completed, the Shares to be redeemed shall be deemed still to be in issue subsequent at the Valuation Point for the relevant Dealing Day and the value of the assets of the relevant Fund as of the Valuation Point shall not be deemed to be reduced by the amount payable upon such redemption;
- there shall be deducted from the assets of the relevant Fund:
- the total amount of any actual or estimated liabilities properly payable out of the assets of the relevant Fund including any and all outstanding borrowings of the Company in respect of the relevant Fund, interest, feesand expenses payable on such borrowings and any estimated liability for tax and such amount in respect of contingent or projected expenses as the Directors consider fair and reasonable as of the relevant Valuation Point;
- such sum in respect of tax (if any) on income or capital gains realised on the Investments of the relevant Fund as in the estimate of the Directors will become payable;
- the amount (if any) of any distribution declared but not distributed in respect thereof;
- the remuneration of the, the Administrator, the Custodian, the Investment Manager, any Distributor and any other providers of services to the Company payable by the Company and accrued but remaining unpaid together with a sum equal to the value added tax chargeable thereon (if any);
- the total amount (whether actual or estimated by the Directors) of any other liabilities properly payable out of the assets of the relevant Fund (including all establishment, operational and ongoing administrative fees, costs and expenses) as of the relevant Valuation Point;
- an amount as of the relevant Valuation Point representing the projected liability of the relevant Fund in respect of costs and expenses to be incurred by the relevant Fund in the event of a subsequent liquidation;
- 	an amount as of the relevant Valuation Point representing the projected liability of the relevant calls on Shares in respect of any warrants issued and/or options written by the relevant Fund or Class of Shares; and
- any other liability of the type referred to in Article 2.04 hereof.

Translation (ENDE, 2016-09-05):
Wenn die Gesellschaft eine vom betreffenden Kontrahenten gelieferte Bewertung für Derivatkontrakte, die nicht an einem regulierten Markt gehandelt werden, verwendet,
- muss die Bewertung von einer Partei, die von der Depotbank für diesen Zweck zugelassen wurde und vom Kontrahenten unabhängig ist, bestätigt werden, und
- die unabhängige Bestätigung muss mindestens einmal wöchentlich erfolgen.
- Devisenterminkontrakte und Zinsswaps sind auf dieselbe Weise zu bewerten wie Derivatkontrakte, die an keinem regulierten Markt gehandelt werden, oder unter Bezugnahme auf frei verfügbare Marktnotierungen.
- Unbeschadet des Absatzes (a) sind Anteile von Organismen für gemeinsame Anlagen zum zuletzt verfügbaren Nettoinventarwert je Anteil oder zu dem vom betreffenden Organismus für gemeinsame Anlagen veröffentlichten Geldkurs oder, wenn sie an einer anerkannten Börse gehandelt werden, gemäß Absatz (a) zu bewerten.
- Bei Geldmarktfonds sind die Anlagewerte auf Wertpapiere beschränkt, die einem der folgenden Kriterien entsprechen, nämlich (a) bei Ausgabe eine Laufzeit von weniger als 397 Tagen haben, (b) eine Restlaufzeit von bis zu 397 Tagen haben und (c) mindestens alle 397 Tage Gegenstand einer regelmäßigen Renditeanpassung unter Berücksichtigung der Lage am Geldmarkt sind und/oder (d) deren Risikoprofil einschließlich Kredit- und Zinsrisiko dem Risikoprofil von Finanzinstrumenten mit einer Laufzeit von bis zu 397 Tagen oder mit einer mindestens alle 397 Tage erfolgenden Renditeanpassung entspricht. In den Fällen (c) und (d) müssen die Geldmarktinstrumente außerdem die Anforderung der betreffenden Rating-Agentur bezüglich der Endfälligkeit erfüllen. Die gewichtete mittlere Laufzeit (weighted averaged maturity, WAM) darf sich auf maximal 60 Tage belaufen. Unter derartigen Umständen dürfender Verwaltungsrat oder dessen Vertreter die Bewertung anhand der Methode der fortgeführten Anschaffungskosten vornehmen, bei der das Wertpapier mit seinen Anschaffungskosten, angepasst um die Abschreibung des Agios oder Disagios auf das Wertpapier, bewertet wird. Der Verwaltungsrat oder seine Vertreter müssen Abweichungen zwischen Bewertungen, die mit der Methode der fortgeführten Anschaffungskosten ermittelt wurden, und dem Marktwert von Anlagewerten in Übereinstimmung mit den Leitlinien der Zentralbank vornehmen oder veranlassen.
- Bei Fonds, die keine Geldmarktfonds sind, kann der Verwaltungsrat Wertpapiere mit einer Restlaufzeit von maximal drei Monaten mit der Methode der fortgeführten Anschaffungskosten in Übereinstimmung mit den Anforderungen der Zentralbank vornehmen.
- Der Verwaltungsrat kann mit Zustimmung der Depotbank den Wert eines Anlagewerts anpassen, wenn er eine derartige Anpassung unter Berücksichtigung von dessen Währung, Marktgängigkeit, anzuwen- denden Zinssätzen, voraussichtlichen Dividendensätzen, Laufzeit, Liquidität oder sonstigen relevanten Überlegungen als erforderlich erachtet, um den beizulegenden Zeitwert des Anlagewerts zu erfassen.
- Alle in einer anderen Währung als der Basiswährung des betreffenden Teilfonds ausgedrückten Werte sind mit dem (offiziellen oder sonstigen) Wechselkurs, den der Verwaltungsrat als angemessen erachtet, in die Basiswährung umzurechnen.
- Wenn sich der Wert eines Anlagewerts nicht wie oben dargelegt ermitteln lässt, ist er mit dem vom Verwaltungsrat mit Sorgfalt und gutem Willen oder  einer  für  diesen  Zweck  von  der  Depotbank  zugelassenenkompetenten	Person	geschätzten	voraussichtlichen	Verkaufswert anzugeben.
- Wenn der Verwaltungsrat dies für erforderlich erachtet, kann ein bestimmter Anlagewert mit einer alternativen, von der Depotbank zugelassenen Bewertungsmethode bewertet werden.
- Bei der Berechnung des Wertes der Vermögenswerte der Gesellschaft und der Teilfonds gelten die folgenden Grundsätze:
- Jeder Anteil, dessen Ausgabe vom Verwaltungsrat in Bezug auf einen Handelstag beschlossen wurde, gilt zum Bewertungszeitpunkt des betreffenden Handelstages als nicht ausgegeben, und es gelten nur die bei der Depotbank hinterlegten liquiden Mittel und Besitzgegenstände als Vermögenswerte des betreffenden Teilfonds.
- Wenn der Kauf oder Verkauf von Anlagewerten vereinbart wurde, dieser Kauf oder Verkauf jedoch noch nicht abgeschlossen ist, werden diese Anlagewerte ausgewiesen oder nicht ausgewiesen und der Bruttokauf- oder Nettoverkaufsbetrag je nach Sachlage ausgewiesen oder nicht ausgewiesen, als ob dieser Kauf oder Verkauf ordnungsgemäß abgeschlossen worden wäre, es sei denn, der Verwaltungsrat hat Grund zu der Annahme, dass der Kauf oder Verkauf nicht zustande kommt.
- Den Vermögenswerten des betreffenden Teilfonds sind alle tatsächlichen oder geschätzten, möglicherweise der Gesellschaft erstattbaren Steuern mit Kapitaleigenschaften hinzuzurechnen.
- Den Vermögenswerten des betreffenden Fonds ist eine Summe für aufgelaufene aber noch nicht erhaltene Zinsen, Dividenden und sonstigeErträge und eine Summe für nicht amortisierte Aufwendungen hinzuzurechnen, es sei denn, diese Zinsen, Dividenden oder sonstigen Erträge werden nach Auffassung des Verwaltungsrats voraussichtlich nicht oder nicht in voller Höhe gezahlt oder eingenommen, woraufhin ihr Wert nach Vornehmen eines vom Verwaltungsrat oder dessen Vertreter nach Zustimmung durch die Depotbank als angemessen erachteten Abschlags zur Wiedergabe des wirklichen Werts der Position ermittelt wird.
- Den Vermögenswerten des betreffenden Fonds ist der (tatsächliche oder vom Verwaltungsrat oder dessen Vertreter geschätzte) Gesamtbetrag aller Rückerstattungsansprüche für Ertrags- oder Kapitalgewinnsteuern einschließlich von Ansprüchen aus der Steuerbefreiung durch Doppelbesteuerungsabkommen hinzuzurechnen.
- Wenn die Gesellschaft eine Mitteilung über die Rücknahme von Anteilen in Bezug auf einen Handelstag erhält und diese Anteile nicht vollständig annulliert wurden, gelten die noch zurückzunehmenden Anteile zum Bewertungszeitpunkt dieses Handelstages als weiterhin im Umlauf befindlich und der Wert der Vermögenswerte des betreffenden Fonds ist nicht als um den für die Rücknahme zahlbaren Betrag gemindert zu betrachten.
- Die folgenden Positionen sind von den Vermögenswerten des betreffenden Fonds abzuziehen:
- Der Gesamtbetrag der tatsächlichen oder geschätzten, ordnungs- gemäß aus dem Vermögen des betreffenden Fonds zu zahlenden Verbindlichkeiten, einschließlich aller ausstehenden Kredite der Gesellschaft bezüglich des betreffenden Fonds, für diese Kredite zahlbarer Zinsen, Gebühren und Aufwendungen und allergeschätzten Steuerschulden und Beträge bezüglich latenter oder prognostizierter Aufwendungen, die der Verwaltungsrat zum betreffenden Bewertungszeitpunkt als realistisch und angemessen erachtet,
- der Betrag, der nach Einschätzung des Verwaltungsrats (gegebenenfalls) für Steuern auf realisierte Gewinne aus den Anlagewerten des betreffenden Fonds zahlbar wird,
- (gegebenenfalls) der Betrag von erklärten, aber nicht ausgeschütteten Ausschüttungen bezüglich des betreffenden Fonds,
- die Vergütung des Verwalters, der Depotbank, des Anlage- verwalters, der Vertriebsstellen und sonstiger Dienstleister der Gesellschaft, die von der Gesellschaft zu zahlen und aufgelaufen, aber noch nicht gezahlt sind, (gegebenenfalls) zuzüglich eines Betrages, welcher der auf diese zu zahlenden Mehrwertsteuer entspricht,
- der (tatsächliche oder vom Verwaltungsrat geschätzte) Gesamtbetrag aller Verbindlichkeiten, die zum Bewertungszeitpunkt ordnungsgemäß aus dem Vermögen des betreffenden Fonds zu zahlen sind (einschließlich der Gründungskosten, Betriebskosten und laufenden Verwaltungsgebühren, Kosten und Aufwendungen),
- ein Betrag, der zum betreffenden Bewertungszeitpunkt den voraussichtlichen Verbindlichkeiten des betreffenden Fonds hinsichtlich der Kosten und Aufwendungen entspricht, die dembetreffenden Fonds bei einer späteren Liquidation anfallen würden,
- ein Betrag, der zum betreffenden Bewertungszeitpunkt den voraussichtlichen Verbindlichkeiten aus den relevanten Nachschusszahlungen für ausgegebene Optionsscheine und/oder gezeichnete Optionen des betreffenden Fonds oder der betreffenden Anteilsklasse entspricht, und
- alle sonstigen Verbindlichkeiten der im Artikel 2.04 dieser Satzung aufgeführten Art.