Under the prevailing regulations in the PRC, eligible foreign investors who wish to invest through Bond Connect may do so via an offshore custody agent approved by the Hong Kong Monetary Authority (“Offshore Custody Agent”), who will be responsible for the account opening with the relevant onshore custody agent approved by the People’s Bank of China. As the account opening for investment in the CIBM market via Bond Connect has to be carried out via an Offshore Custody Agent, the relevant Sub-Fund is subject to the risks of default or errors on the part of the Offshore Custody Agent.
Securities invested by a Sub-Fund via Bond Connect will be held in accounts maintained by the Central Moneymarkets Units (“CMU”) as central securities depositary in Hong Kong and nominee holder. Because CMU is only a nominee holder and not the beneficial owner of the securities, in the unlikely event that CMU becomes subject to winding up proceedings in Hong Kong, investors should note that securities will not be regarded as part of the general assets of CMU available for distribution to creditors even under PRC law. However, CMU will not be obliged to take any legal action or enter into court proceedings to enforce any rights on behalf of investors in securities in the PRC. A failure or delay by the CMU in the performance of its obligations may result in a failure of settlement, or the loss, of securities and/or monies in connection with them and the relevant Sub-Funds and its investors may suffer losses as a result. Neither Sub-Funds nor the Investment Manager and / or the Sub-Investment Manager shall be responsible or liable for any such losses.
Trading in securities via Bond Connect may be subject to clearing and settlement risk. If the PRC clearing house defaults on its obligation to deliver securities / make payment, the Sub-Fund may suffer delays in recovering its losses or may not be able to fully recover its losses.
Investments through Bond Connect are not subject to any quota but the relevant authorities may suspend account opening or trading via Bond Connect, the relevant Sub-Fund’s ability to invest in CIBM will be limited, and the relevant Sub-Fund may not be able to effectively pursue its investment strategy or it may have an adverse effect on the relevant Sub-Fund’s performance as the relevant Sub-Fund may be required to dispose of its CIBM holdings.
- Renminbi currency risk: under the CIBM Direct Access, it is permitted to convert foreign currencies to RMB either onshore (“CNY”) or offshore (“CNH”) when investing in mainland China. The value of the CNH may differ, perhaps significantly, from the value of the CNY due to a number of factors including without limitation foreign exchange control policies and repatriation restrictions applied by the Chinese government as well as other external factors and market forces. As a result, Sub-Funds investing in mainland China may bear greater currency risk.
- Tax within China Risk: in common with other Sub-Funds, income and gains derived from China may be subject to withholding tax and capital gains tax. The interpretation and applicability of existing Chinese tax laws may not be as consistent and transparent as those of more developed nations, and may vary from region to region. There is a possibility that the current tax laws, regulations, and practice in China may be changed with retrospective effect in the future. Moreover, there is no assurance that tax incentives currently offered to foreign companies, if any, will not be abolished and the existing tax laws and regulations will not be revised or amended in the future. Any of these changes may reduce the income from, and/or value of, the Sub-Fund’s investments.

Translation (ENDE, 2021-08-01):
Gemäß den in der VRC geltenden Vorschriften können berechtigte ausländische Anleger, die über Bond Connect investieren möchten, dies über eine von der Hong Kong Monetary Authority genehmigte Offshore-Verwahrstelle („Offshore-Verwahrstelle“) tun, die für die Eröffnung eines Kontos bei der entsprechenden von der People‘s Bank of China genehmigten Onshore-Verwahrstelle verantwortlich ist. Da die Kontoeröffnung für die Anlage am CIBM-Markt über Bond Connect über eine Offshore-Verwahrstelle durchgeführt werden muss, unterliegt der jeweilige Teilfonds dem Ausfallrisiko sowie dem Risiko von Fehlern seitens der Offshore-Verwahrstelle.
Wertpapiere, in die ein Teilfonds über Bond Connect investiert hat, werden in Konten gehalten, die von der Central Moneymarkets Unit („CMU“) als zentrale Wertpapierverwahrstelle in Hongkong und Nominee-Besitzer unterhalten werden. Da die CMU nur ein Nominee-Besitzer und nicht der wirtschaftliche Eigentümer der Wertpapiere ist, sollten die Anleger in dem unwahrscheinlichen Fall, dass die CMU Gegenstand von Liquidationsverfahren in Hongkong wird, beachten, dass Wertpapiere selbst gemäß den in der VRC geltenden Gesetzen nicht als Teil des allgemeinen Vermögens der CMU angesehen werden, das zur Verteilung an die Gläubiger zur Verfügung steht. Die CMU ist jedoch nicht dazu verpflichtet, rechtliche Schritte zu unternehmen oder Gerichtsverfahren einzuleiten, um im Namen von Anlegern Rechte an Wertpapieren in der VRC durchzusetzen. Wenn die CMU ihre Verpflichtungen nicht oder verspätet erfüllt, kann dies zu einem Fehlschlagen der Abwicklung oder zu einem Verlust von Wertpapieren und/oder Geldern in Verbindung mit diesen führen, und der entsprechende Teilfonds und seine Anleger können infolgedessen Verluste erleiden. Weder die Teilfonds noch der Anlageverwalter und/oder der Unteranlageverwalter sind für derartige Verluste verantwortlich oder haftbar.
Der Handel mit Wertpapieren über Bond Connect kann einem Clearing- und Abwicklungsrisiko unterliegen. Wenn die Clearingstelle in der VRC ihrer Verpflichtung zur Lieferung von Wertpapieren bzw. zur Vornahme von Zahlungen nicht nachkommt, kann der Teilfonds Verzögerungen bei der Rückforderung seiner Verluste erleiden oder seine Verluste womöglich nicht vollständig ausgleichen.
Für Anlagen über Bond Connect gelten keine festen Kontingente, die zuständigen Behörden könnten die Kontoeröffnung oder den Handel über Bond Connect jedoch aussetzen. Dies könnte die Fähigkeit des betreffenden Teilfonds zur Anlage am CIBM beschränken, und der betreffende Teilfonds ist womöglich nicht in der Lage, seine Anlagestrategie effektiv zu verfolgen. Zudem könnte dies negative Auswirkungen auf die Wertentwicklung des betreffenden Teilfonds haben, da er gegebenenfalls gezwungen sein könnte, seine CIBM-Bestände zu veräußern.
- Renminbi-Währungsrisiko: Unter CIBM Direct Access ist es erlaubt, Fremdwährungen in Onshore-RMB („CNY“) oder Offshore-RMB („CNH“) umzuwandeln, wenn Anlagen in Festlandchina getätigt werden. Aufgrund verschiedener Faktoren kann der Wert des CNH möglicherweise wesentlich vom Wert des CNY abweichen. Dazu zählen unter anderem die von der chinesischen Regierung zuweilen festgelegten Devisenkontrollmaßnahmen und Rückführungsbeschränkungen sowie andere externe Faktoren und Marktkräfte. Daher haben Teilfonds, die in Festlandchina investieren, möglicherweise ein größeres Währungsrisiko.
- Risiko in Verbindung mit Steuern in China: Ebenso wie bei anderen Teilfonds können Erträge und Gewinne aus China der Quellensteuer und der Kapitalertragssteuer unterliegen. Die Auslegung und die Anwendbarkeit der bestehenden chinesischen Steuergesetze ist eventuell weniger einheitlich und transparent, als es in entwickelteren Ländern der Fall ist, und sie können sich von Region zu Region unterscheiden. Es besteht die Möglichkeit, dass die derzeitigen Steuergesetze,-verordnungen und -gepflogenheiten in China in der Zukunft rückwirkend geändert werden. Darüber hinaus ist nicht gewährleistet, dass derzeit für ausländische Unternehmen ggf. bestehende Steueranreize nicht abgeschafft werden und dass die bestehenden Steuergesetze und -verordnungen in der Zukunft nicht überarbeitet oder geändert werden. Jede dieser Änderungen kann die Erträge und/oder den Wert der Anlagen des Teilfonds schmälern.