# Fund investment risks
The risks typically associated with investing in a UCITS are described below. These risks may have an adverse effect on the unit value, the capital invested by the investor or the investor's envisaged hold- ing period of investment in the Fund.

### Fluctuation in the Fund's unit value
The Fund's unit value is calculated by dividing the Fund's value by the number of units in circulation. The Fund's value is the sum of the market values of all the Fund's assets, less the sum of the market values of all the Fund's liabilities. The Fund's unit value therefore depends on the value of the assets held in the Fund and the amount of the Fund's liabilities. If the value of these assets falls, or the value of the liabilities increases, the Fund's unit value shall fall.

### Impact of tax-related issues on individual performance
The tax treatment of investment income depends on the respective investor's individual circumstanc- es and may be subject to change in the future. For specific questions, particularly regarding individual tax situations, investors should contact their personal tax advisers.

### Taxation risks due to hedging transactions on behalf of key investors
The possibility cannot be ruled out that capital gains tax on German dividends and on income from domestic equity-equivalent profit participation rights which the investor acquires on underlying in- vestments will not be able to be either fully or partially offset/reimbursed. The capital gains tax is fully offset/reimbursed if (i) the investor holds German equities and German equity-equivalent profit partic- ipation rights for 45 days continuously during a period of 45 days prior to and after the due date of the capital gains (a total of 91 days), and (ii) if during these 45 days he continuously bears at least 70% of the risk of these holdings or participation rights falling in value (i.e. "45-day rule"). In addi- tion, for the purposes of offsetting capital gains tax there must not be any obligation to pay the capi- tal gains to another person, whether directly or indirectly (e.g. by means of swaps, securities lending transactions or repurchase transactions). Therefore, rate-hedging transactions or forward transactions which directly or indirectly hedge against risks associated with German equities or German equity- equivalent profit participation rights may be detrimental. Rate-hedging transactions via value and price indices are deemed to be indirect hedging in this context. If the fund is deemed to be an entity which is closely associated with the investor and if it undertakes hedging transactions, this may lead to those transactions being attributed to the investor with the result that the investor therefore does not comply with the 45-day rule.
If capital gains tax is not withheld on corresponding income earned by the investor on underlying investments, hedging transactions by the Fund may lead to such income being attributed to the in- vestor and to the investor having to pay the capital gains tax to the tax office.

### Amendment(s) to the investment policy or Terms and Conditions of Investment
The Company may amend the Terms and Conditions of Investment subject to BaFin approval. Any such amendment may also affect the rights of investors. The Company may, for example through an amendment to the Terms and Conditions of Investment, amend the Fund's investment policy or in- crease the costs charged to the Fund. The Company may also change the investment policy within the statutory and contractually permissible range of investments without changing the Terms and Conditions of Investment and their approval by BaFin. This may result in the risk associated with the Fund changing.

### Suspension of unit redemption
The Company may temporarily suspend the redemption of units in the event of extraordinary circum- stances which appear to make such suspension necessary in the interests of the investors. Exceptional circumstances in this sense may include economic or political crises, unusually large volumes of re- demption requests, the closure of stock exchanges or markets, trade restrictions or other factors that affect the calculation of the unit value. Moreover, BaFin may instruct the Company to suspend the redemption of units if this is deemed necessary in the interests of the investors or the public. During such periods, investors are not permitted to redeem their units. Even during periods when the re- demption of units is suspended, the unit value may fall, for example, if the Company is forced to sell
assets at less than their market value during this time. The unit value after the resumption of unit redemption may be lower than before the suspension. The suspension of unit redemption may be immediately followed by the liquidation of the Fund, without the resumption of unit redemption, for example, if the Company terminates the management of the Fund in order for it to be liquidated. Investors may then be subject to the risks of not being able to achieve their planned holding period and not having access to substantial portions of the invested capital for an indefinite period or losing the invested capital entirely.

### Liquidation of the Fund
The Company is entitled to cease managing the Fund. The Company may liquidate the Fund in its entirety once management has been discontinued. After a six-month notice period, the right of dis- posal over the Fund will pass to the Custodian. This means that the investors incur the risk of being unable to complete their planned holding period. Upon transfer of the Fund to the Custodian, the Fund may become subject to taxes other than German income tax. If the Fund units are removed from the investor's securities account after the liquidation procedure has come to an end, the inves- tor may become subject to income tax.

### Transfer of all the Fund's assets to another open public investment fund (merger)
The Company may transfer all of the Fund's assets to another UCITS. In this case, investors may either
(i) redeem their units, (ii) or retain them, meaning they become investors in the absorbing UCITS, or
(iii) exchange them for units in an open-ended public investment fund with comparable investment principles, provided that the Company (or a company associated therewith) manages such a fund with comparable investment principles. This also applies if the Company transfers all of the assets of another open public investment fund to the Fund. Investors must therefore make a new investment decision prior to any such transfer. Redeeming units may give rise to income taxes. Upon exchanging units for units in a fund with comparable investment principles, the investor may be subject to taxes, for example, if the value of the units obtained exceeds the value of the old ones at the time of acqui- sition.

### Transfer of the Fund to another capital management company
The Company may transfer the management of the Fund to another capital management company. This shall not affect the Fund or the position of the investors. However investors must decide whether they consider the new capital management company to be as suitable as the previous capital man- agement company. If they do not wish to remain invested in the Fund under new management, they must redeem their units. This may give rise to income taxes.

### Profitability and fulfilment of the investor's investment objectives
It cannot be guaranteed that investors will achieve their desired investment objectives. The Fund's unit value may fall and lead to losses for the investor. No guarantees are given by the Company or third parties as to any particular minimum payment commitment upon redemption or any particular investment performance of the Fund. Investors may get back an amount lower than the one original- ly invested. In addition, any issuing surcharge paid upon the acquisition of units may reduce or even wholly offset the performance of an investment, particularly in the case of short investment periods.

### Inclusion of sustainability risks in the investment process
As part of the investment process, the relevant financial risks are included in the investment decision and assessed on an ongoing basis. In doing so, relevant sustainability risks within the meaning of Regulation (EU) 2019/2088 of the European Parliament and of the Council of November 27, 2019, on sustainability-related disclosure requirements in the financial services sector ("Disclosure Regulation"), which may have a material negative impact on the return on an investment, are also taken into ac- count.
Sustainability risk means an environmental, social or governance event or condition that, if it occurs, could cause an actual or a potential material negative impact on the value of the investment. Sus- tainability risks can therefore lead to a significant decline in the financial profile, liquidity, profitability or reputation of the underlying investment. If sustainability risks are not already taken into account in the valuation process of the investments, they can have a material negative impact on the expected / estimated market price and/ or the liquidity of the investment and thus on the return of the fund. Sustainability risks can have a significant impact on all known risk types and can contribute as a fac- tor to the materiality of these risk types.
As part of the selection of assets for the investment fund, the influence of the risk indicators, includ- ing sustainability risks, are assessed in addition to the investment objectives and strategies.
The assessment of risk quantification includes aspects of sustainability risks and relates them to other factors (in particular price and expected return) in the investment decision.
In general, risks (including sustainability risks) are already taken into account in the investment evalu- ation process (price indication) based on the potential material impact of risks on the return of the investment assets. Nevertheless, depending on the asset and due to external factors, negative effects on the return of the investment fund may occur.

Translation (ENDE, 2023-01-01):
# Risiken einer Fondsanlage
Im Folgenden werden die Risiken dargestellt, die mit einer Anlage in einen OGAW typischerweise ver- bunden sind. Diese Risiken können sich nachteilig auf den Anteilwert, auf das vom Anleger investierte Kapital sowie auf die vom Anleger geplante Haltedauer der Fondsanlage auswirken.

### Schwankung des Fondsanteilwerts
Der Fondsanteilwert berechnet sich aus dem Wert des Fonds, geteilt durch die Anzahl der in den Ver- kehr gelangten Anteile. Der Wert des Fonds entspricht dabei der Summe der Marktwerte aller Vermö- gensgegenstände im Fondsvermögen abzüglich der Summe der Marktwerte aller Verbindlichkeiten des Fonds. Der Fondsanteilwert ist daher von dem Wert der im Fonds gehaltenen Vermögensgegenstände und der Höhe der Verbindlichkeiten des Fonds abhängig. Sinkt der Wert dieser Vermögensgegenstände oder steigt der Wert der Verbindlichkeiten, so fällt der Fondsanteilwert.

### Beeinflussung der individuellen Performance durch steuerliche Aspekte
Die steuerliche Behandlung von Kapitalerträgen hängt von den individuellen Verhältnissen des jeweili- gen Anlegers ab und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Für Einzelfragen – insbesondere unter Berücksichtigung der individuellen steuerlichen Situation – sollte sich der Anleger an seinen persönli- chen Steuerberater wenden.

### Steuerliche Risiken durch Wertabsicherungsgeschäfte für wesentlich beteiligte Anleger
Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass Kapitalertragsteuer auf deutsche Dividenden und Erträge aus inländischen eigenkapitalähnlichen Genussrechten, die der Anleger originär erzielt, ganz oder teil- weise nicht anrechenbar bzw. erstattungsfähig ist. Die Kapitalertragssteuer wird voll angerechnet bzw. erstattet, wenn (i) der Anleger deutsche Aktien und deutsche eigenkapitalähnliche Genussrechte inner- halb eines Zeitraums von 45 Tagen vor und nach dem Fälligkeitszeitpunkt der Kapitalerträge (insgesamt 91 Tage) ununterbrochen 45 Tage hält und (ii) in diesen 45 Tagen ununterbrochen das Risiko aus einem sinkenden Wert der Anteile oder Genussrechte Risiken von mindestens 70 % trägt (sogenannte 45- Tage-Regelung). Weiterhin darf für die Anrechnung der Kapitalertragssteuer keine Verpflichtung zur unmittelbaren oder mittelbaren Vergütung der Kapitalerträge an eine andere Person (z.B. durch Swaps, Wertpapierleihgeschäfte, Pensionsgeschäfte) bestehen. Daher können Kurssicherungs- oder Terminge- schäfte schädlich sein, die das Risiko aus deutschen Aktien oder deutschen eigenkapitalähnlichen Ge- nussrechten unmittelbar oder mittelbar absichern. Kurssicherungsgeschäfte über Wert- und Preisin- dices gelten dabei als mittelbare Absicherung. Soweit der Fonds als nahestehende Person des Anlegers anzusehen ist und Absicherungsgeschäfte tätigt, können diese dazu führen, dass diese dem Anleger zugerechnet werden und der Anleger die 45-Tage-Regelung deshalb nicht einhält.
Im Falle des Nichteinbehalts von Kapitalertragsteuer auf entsprechende Erträge, die der Anleger origi- när erzielt, können Absicherungsgeschäfte des Fonds dazu führen, dass diese dem Anleger zugerechnet werden und der Anleger die Kapitalertragsteuer an das Finanzamt abzuführen hat.

### Änderung der Anlagepolitik oder der Anlagebedingungen
Die Gesellschaft kann die Anlagebedingungen mit Genehmigung der BaFin ändern. Dadurch können auch Rechte des Anlegers betroffen sein. Die Gesellschaft kann etwa durch eine Änderung der
Anlagebedingungen die Anlagepolitik des Fonds ändern oder sie kann die dem Fonds zu belastenden Kosten erhöhen. Die Gesellschaft kann die Anlagepolitik zudem innerhalb des gesetzlich und vertraglich zulässigen Anlagespektrums und damit ohne Änderung der Anlagebedingungen und deren Genehmi- gung durch die BaFin ändern. Hierdurch kann sich das mit dem Fonds verbundene Risiko verändern.

### Aussetzung der Anteilrücknahme
Die Gesellschaft darf die Rücknahme der Anteile zeitweilig aussetzen, sofern außergewöhnliche Um- stände vorliegen, die eine Aussetzung unter Berücksichtigung der Interessen der Anleger erforderlich erscheinen lassen. Außergewöhnliche Umstände in diesem Sinne können z.B. wirtschaftliche oder po- litische Krisen, Rücknahmeverlangen in außergewöhnlichem Umfang sein sowie die Schließung von Börsen oder Märkten, Handelsbeschränkungen oder sonstige Faktoren, die die Ermittlung des Anteil- werts beeinträchtigen. Daneben kann die BaFin anordnen, dass die Gesellschaft die Rücknahme der Anteile auszusetzen hat, wenn dies im Interesse der Anleger oder der Öffentlichkeit erforderlich ist. Der Anleger kann seine Anteile während dieses Zeitraums nicht zurückgeben. Auch im Fall einer Aussetzung der Anteilrücknahme kann der Anteilwert sinken; z.B. wenn die Gesellschaft gezwungen ist, Vermö- gensgegenstände während der Aussetzung der Anteilrücknahme unter Verkehrswert zu veräußern. Der Anteilwert nach Wiederaufnahme der Anteilrücknahme kann niedriger liegen, als derjenige vor Ausset- zung der Rücknahme. Einer Aussetzung kann ohne erneute Wiederaufnahme der Rücknahme der An- teile direkt eine Auflösung des Fonds folgen, z.B. wenn die Gesellschaft die Verwaltung des Fonds kündigt, um den Fonds dann aufzulösen. Für den Anleger besteht daher das Risiko, dass er die von ihm geplante Haltedauer nicht realisieren kann und dass ihm wesentliche Teile des investierten Kapitals für unbestimmte Zeit nicht zur Verfügung stehen oder insgesamt verloren gehen.

### Auflösung des Fonds
Der Gesellschaft steht das Recht zu, die Verwaltung des Fonds zu kündigen. Die Gesellschaft kann den Fonds nach Kündigung der Verwaltung ganz auflösen. Das Verfügungsrecht über den Fonds geht nach einer Kündigungsfrist von sechs Monaten auf die Verwahrstelle über. Für den Anleger besteht daher das Risiko, dass er die von ihm geplante Haltedauer nicht realisieren kann. Bei dem Übergang des Fonds auf die Verwahrstelle können dem Fonds andere Steuern als deutsche Ertragssteuern belastet werden. Wenn die Fondsanteile nach Beendigung des Liquidationsverfahrens aus dem Depot des Anlegers aus- gebucht werden, kann der Anleger mit Ertragssteuern belastet werden.

### Übertragung aller Vermögensgegenstände des Fonds auf ein anderes offenes Publikums-In- vestmentvermögen (Verschmelzung)
Die Gesellschaft kann sämtliche Vermögensgegenstände des Fonds auf einen anderen OGAW übertra- gen. Der Anleger kann seine Anteile in diesem Fall (i) zurückgeben, (ii) oder behalten mit der Folge, dass er Anleger des übernehmenden OGAW wird, (iii) oder gegen Anteile an einem offenen Publikums- Investmentvermögen mit vergleichbaren Anlagegrundsätzen umtauschen, sofern die Gesellschaft oder ein mit ihr verbundenes Unternehmen einen solchen Fonds mit vergleichbaren Anlagegrundsätzen ver- waltet. Dies gilt gleichermaßen, wenn die Gesellschaft sämtliche Vermögensgegenstände eines ande- ren offenen Publikums-Investmentvermögen auf den Fonds überträgt. Der Anleger muss daher im Rah- men der Übertragung vorzeitig eine erneute Investitionsentscheidung treffen. Bei einer Rückgabe der Anteile können Ertragssteuern anfallen. Bei einem Umtausch der Anteile in Anteile an einem Fonds mit vergleichbaren Anlagegrundsätzen kann der Anleger mit Steuern belastet werden, etwa wenn der Wert der erhaltenen Anteile höher ist als der Wert der alten Anteile zum Zeitpunkt der Anschaffung.

### Übertragung des Fonds auf eine andere Kapitalverwaltungsgesellschaft
Die Gesellschaft kann die Verwaltung des Fonds auf eine andere Kapitalverwaltungsgesellschaft über- tragen. Der Fonds bleibt dadurch zwar unverändert, wie auch die Stellung des Anlegers. Der Anleger muss aber im Rahmen der Übertragung entscheiden, ob er die neue Kapitalverwaltungsgesellschaft für ebenso geeignet hält wie die bisherige. Wenn er in den Fonds unter neuer Verwaltung nicht investiert bleiben möchte, muss er seine Anteile zurückgeben. Hierbei können Ertragssteuern anfallen.

### Rentabilität und Erfüllung der Anlageziele des Anlegers
Es kann nicht garantiert werden, dass der Anleger seinen gewünschten Anlageerfolg erreicht. Der An- teilwert des Fonds kann fallen und zu Verlusten beim Anleger führen. Es bestehen keine Garantien der Gesellschaft oder Dritter hinsichtlich einer bestimmten Mindestzahlungszusage bei Rückgabe oder ei- nes bestimmten Anlageerfolgs des Fonds. Anleger könnten einen niedrigeren als den ursprünglich an- gelegten Betrag zurückzuerhalten. Ein bei Erwerb von Anteilen entrichteter Ausgabeaufschlag kann zudem insbesondere bei nur kurzer Anlagedauer einen Erfolg einer Anlage reduzieren oder sogar auf- zehren.

### Einbeziehung von Nachhaltigkeitsrisiken in den Investmentprozess
Im Rahmen des Investmentprozesses werden die relevanten finanziellen Risiken in die Anlageentschei- dung mit einbezogen und fortlaufend bewertet. Dabei werden auch die relevanten Nachhaltigkeitsrisi- ken im Sinne der Verordnung (EU) 2019/2088 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 27. November 2019 über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor (nachfolgend „Offenlegungs-Verordnung“) berücksichtigt, die wesentliche negative Auswirkungen auf die Rendite einer Investition haben können.
Als Nachhaltigkeitsrisiko wird ein Ereignis oder eine Bedingung im Bereich Umwelt, Soziales oder Un- ternehmensführung bezeichnet, dessen beziehungsweise deren Eintreten erhebliche negative Auswir- kungen auf den Wert der Investition haben könnte. Nachhaltigkeitsrisiken können demnach zu einer wesentlichen Verschlechterung des Finanzprofils, der Liquidität, der Rentabilität oder der Reputation des zugrundeliegenden Investments führen. Sofern Nachhaltigkeitsrisiken nicht bereits im Bewertungs- prozess der Investments berücksichtigt werden, können diese wesentlich negative Auswirkungen auf den erwarteten/ geschätzten Marktpreis und/ oder die Liquidität der Anlage und somit auf die Rendite des Fonds haben. Nachhaltigkeitsrisiken können auf alle bekannten Risikoarten erheblich einwirken und als Faktor zur Wesentlichkeit dieser Risikoarten beitragen.
Im Rahmen der Auswahl der Vermögensgegenstände für das Investmentvermögen werden neben den Zielen und Anlagestrategien auch der Einfluss der Risikoindikatoren inklusive der Nachhaltigkeitsrisiken bewertet.
Die Beurteilung der Risikoquantifizierung umfasst Aspekte der Nachhaltigkeitsrisiken und setzt diese zu anderen Faktoren (insbes. Preis und zu erwartende Rendite) bei der Investitionsentscheidung in Rela- tion.
Generell werden Risiken (inklusive Nachhaltigkeitsrisiken) im Bewertungsprozess der Investition (Preisin- dikation) bereits mitberücksichtigt unter Zugrundelegung der potentiellen wesentlichen Auswirkungen von Risiken auf die Rendite des Investmentvermögens. Dennoch können sich je nach
Vermögensgegenstand und aufgrund externer Faktoren negative Auswirkungen auf die Rendite des Investmentvermögens ergeben.