# Article 23. Pooling.
- The Board of Directors may invest and manage all or any part of the pools of assets established for each Sub-Fund (hereafter referred to as “Participating Funds”) on a pooled basis where it is applicable with regard to their respective investment sectors to do so. Any such enlarged asset pool (“Enlarged Asset Pool”) shall first be formed by transferring to it cash or (subject to the limitations mentioned below) other assets from each of the Participating Funds. Thereafter the Board of Directors may from time to time make further transfers to the Enlarged Asset Pool. It may also transfer assets from the Enlarged Asset Pool to a Participating Fund, up to the amount of the participation of the Participating Fund concerned. Assets other than cash may be allocated to an Enlarged Asset Pool only where theyare appropriate to the investment sector of the Enlarged Asset Pool concerned. A Participating Fund will have rights against all the cash and other assets included in the Enlarged Asset Pool.
- A Participating Fund's participation in an Enlarged Asset Pool shall be measured by reference to notional units (“units”) of equal value in the Enlarged Asset Pool. On the formation of an Enlarged Asset Pool the Board shall in its discretion determine the initial value of a unit which shall be expressed in such currency as the Board considers appropriate, and shall allocate to each Participating Fund units having an aggregate value equal to the amount of cash (or to the value of other assets) contributed. Fractions of units, calculated to three decimal places, may be allocated as required. Thereafter the value of a unit shall be determined by dividing the net asset value of the Enlarged Asset Pool (calculated as provided below) by the number of units subsisting.
- When additional cash or assets are contributed to or withdrawn from an Enlarged Asset Pool, the allocation of units of the Participating Fund concerned will be increased or reduced (as the case may be) by a number of units determined by dividing the amount of cash or value of assets contributed or withdrawn by the current value of a unit. Where a contribution is made in cash it may be treated for the purpose of this calculation as reduced by an amount which the Board considers appropriate to reflect fiscal charges and dealing and purchase costs which may be incurred in investing the cash concerned; in the case of a cash withdrawal a corresponding addition may be made to reflect costs which may be incurred in realising securities or other assets of the Enlarged Asset Pool.
- The value of assets contributed to, withdrawn from, or forming part of an Enlarged Asset Pool at any time and the net asset value of the Enlarged Asset Pool shall be determined in accordance with the provisions (mutatis mutandis) of Article 22 provided that the value of the assets referred to above shall be determined on the day of such contribution or withdrawal.
- Dividends, interests and other distributions of an income nature received in respect of the assets in an Enlarged Asset Pool will be immediately credited to the Participating Funds, in proportion to their respective entitlements to the assets in the Enlarged Asset Pool at the time of receipt.

Translation (ENDE, 2013-09-16):
# Artikel 23. Pooling.
- Der Verwaltungsrat darf die Pools an Vermögenswerten, die für jeden Teilfonds errichtet wurden (im Folgenden als „teilnehmende Fonds“ bezeichnet) ganz oder teilweise auf gemeinsamer Basis investieren und verwalten, falls dies für den jeweiligen Anlagebereich angemessen erscheint. Ein solcher erweiterter Pool an Vermögenswerten („erweiterter Pool an Vermögenswerten“) wird anfangs errichtet, indem ihm Barmittel oder (unter Beachtung der im Folgenden genannten Beschränkungen) sonstige Vermögenswerte aus jedem der teilnehmenden Fonds zugeführt werden. Danach darf der Verwaltungsrat von Zeit zu Zeit für den erweiterten Pool an Vermögenswerten weitereÜbertragungen tätigen. Er darf auch Vermögenswerte aus dem erweiterten Pool an Vermögenswerten an die teilnehmenden Fonds übertragen, bis zu demjenigen Betrag, mit welchem der betreffende teilnehmende Fonds beteiligt ist. Andere Vermögenswerte als Barmittel dürfen einem erweiterten Pool an Vermögenswerten nur dann zugeteilt werden, wenn dies für den Anlagebereich des betreffenden erweiterten Pools an Vermögenswerten angemessen erscheint. Ein teilnehmender Fonds hat Anrechte auf alle Barmittel und sonstigen Vermögenswerte, welche in dem erweiterten Pool an Vermögenswerten enthalten sind.
- Die Beteiligung eines teilnehmenden Fonds an einem erweiterten Pool an Vermögenswerten wird auf der Basis von fiktiven Einheiten („Einheiten“) bemessen, denen ein Einheitswert zugrunde liegt. Bei der Gründung eines erweiterten Pools an Vermögenswerten bestimmt der Verwaltungsrat nach eigenem Ermessen den Anfangswert einer Einheit, welcher in einer Währung benannt wird, die dem Verwaltungsrat angemessen erscheint. Jedem teilnehmenden Fonds werden dann im Verhältnis zu den Barmitteln (oder zum Wert von sonstigen Vermögenswerten), die er beigetragen hat, Einheiten zugewiesen. Teilbeträge von Einheiten, die mit drei Dezimalstellen angegeben werden, können je nach Bedarf zugeteilt werden. Danach wird der Wert einer Einheit bestimmt, indem der Nettoinventarwert des erweiterten Pools an Vermögenswerten (so berechnet wie im Folgenden dargelegt) durch die Anzahl der bestehenden Anzahl von Einheiten geteilt wird.
- Wenn zusätzliche Barmittel oder Vermögenswerte dem erweiterten Pool an Vermögenswerten zugeführt werden oder ihm entnommen werden, dann wird die Zuweisung von Einheiten an den betreffenden teilnehmenden Fonds durch eine Anzahl von Einheiten erhöht oder vermindert (je nach Fall), was bestimmt wird, indem der zugeführte oder entnommene Barmittelbetrag oder Wert der Vermögenswerte durch den aktuellen Wert einer Einheit geteilt wird. Wenn der Beitrag aus Barmitteln besteht, dann kann dieser für diese Berechnung um einen Betrag gemindert werden, den der Verwaltungsrat für angemessen hält, um steuerliche Abgaben sowie Abwicklungs- und Erwerbsnebenkosten widerzuspiegeln, welche bei der Anlage der betreffenden Barmittel entstehen könnten; im Falle einer Entnahme von Barmitteln kann eine entsprechende Zulage gewährt werden, welche die Kosten widerspiegelt, die beim Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Vermögenswerten des erweiterten Pools an Vermögenswerten entstehen könnten.
- Der Wert der Vermögenswerte, die einem erweiterten Pool an Vermögenswerten jederzeit hinzugefügt oder entnommen werden oder die Teil von diesem sind, wird gemäß den Vorschriften (entsprechend) des Artikel 22 ermittelt, vorausgesetzt, dass der Wert der zuvor erwähnten Vermögenswerte am Tag der Zuführung oder Entnahme ermittelt wird.
- Dividende, Zinsen und sonstige Ausschüttungen mit Ertragscharakter, welche für Vermögenswerte des erweiterten Pools an Vermögenswerten eingehen, werden umgehend den teilnehmenden Fonds zugerechnet und zwar anteilig zu ihren jeweiligen Anrechten auf die Vermögenswerte des erweiterten Pools an Vermögenswerten zum Zeitpunkt des Eingangs.