# Currency Risk
Assets of a Sub-Fund may be denominated in a currency other than the Base Currency of the Sub- Fund. Changes in the exchange rate between the Base Currency and the currency of the asset may lead to a depreciation of the value of the Sub-Fund’s assets as expressed in the Base Currency. It may not be possible or practical to hedge against such exchange rate risk. The Investment Manager may, but is not obliged to, mitigate this risk by using financial instruments.
Funds may from time to time utilise techniques and instruments to seek to protect (hedge) currency exchange transactions either on a spot basis or by buying currency exchange forward contracts. Neither spot transactions nor forward currency exchange contracts eliminate fluctuations in the prices of a Sub-Fund’s securities or in foreign exchange rates, or prevent loss if the prices of these securities should decline.
A Sub-Fund may enter into currency exchange transactions and/or use techniques and instruments to seek to protect against fluctuation in the relative value of its portfolio positions as a result of changes in currency exchange rates or interest rates between the trade and settlement dates of specific securities transactions or anticipated securities transactions. Although these transactions are intended to minimise the risk of loss due to a decline in the value of hedged currency, they also limit any potential gain that might be realised should the value of the hedged currency increase. The precise matching of the relevant contract amounts and the value of the securities involved will not generally be possible because the future value of such securities will change as a consequence of market movements in the value of such securities between the date when the relevant contract is entered into and the date when it matures. The successful execution of a hedging strategy which matches exactly the profile of the investments of any Sub-Fund cannot be assured. It may not be possible to hedge against generally anticipated exchange or interest rate fluctuations at a price sufficient to protect the assets from the anticipated decline in value of the portfolio positions as a result of such fluctuations. Sub-Fund performance may be strongly influenced by movements in FX rates because currency positions held by the Sub-Fund may not always correspond with the securities positions held.

Translation (ENDE, 2021-03-03):
# Währungsrisiko
Die Vermögenswerte eines Teilfonds können auf eine andere Währung lauten als die Basiswährung des Teilfonds. Schwankungen des Wechselkurses zwischen der Basiswährung und der Währung der Vermögenswerte können zu einem Wertverlust der Vermögenswerte des Teilfonds in der Basiswährung führen. Es ist eventuell nicht möglich oder praktikabel, dieses Wechselkursrisiko abzusichern. Der Anlagemanager kann dieses Risiko durch den Einsatz von Finanzinstrumenten mindern, ist hierzu jedoch nicht verpflichtet.
Die Fonds können jeweils Techniken und Instrumente zur Absicherung (zum Schutz) von Devisengeschäften einsetzen, entweder über eine sofortige Regulierung oder über den Kauf von Devisenterminkontrakten. Weder Kassageschäfte noch Devisentermingeschäfte eliminieren Schwankungen der Wertpapierkurse eines Fonds oder der Wechselkurse oder verhindern Verluste, falls die Kurse dieser Wertpapiere sinken sollten.
Ein Teilfonds kann Devisengeschäfte tätigen und/oder Techniken und Instrumente einsetzen, um sich gegen Schwankungen des relativen Werts der in seinem Portfolio befindlichen Positionen infolge von Schwankungen der Wechselkurse oder Zinssätze zwischen dem Handels- und dem Abrechnungstag bestimmter Wertpapiergeschäfte oder erwarteter Wertpapiergeschäfte abzusichern. Obwohl diese Transaktionen das Verlustrisiko infolge eines Wertverlusts der abgesicherten Währung minimieren sollen, beschränken sie auch potenzielle Gewinne, die sich im Falle einer Zunahme des Werts der abgesicherten Währung realisieren ließen. Die genaue Abstimmung zwischen den jeweiligen Beträgen dieser Geschäfte und dem Wert der betreffenden Wertpapiere ist im Allgemeinen nicht möglich, weil der künftige Wert dieser Wertpapiere infolge von Markbewegungen zwischen dem Datum, an dem das jeweilige Geschäft abgeschlossen wird, und dem Fälligkeitsdatum schwanken wird. Die erfolgreiche Ausführung einer Absicherungsstrategie, die exakt auf das Profil der Anlagen eines Teilfonds abgestimmt ist, kann nicht zugesichert werden. Es ist möglicherweise nicht möglich, die allgemein erwarteten Schwankungen der Wechselkurse oder Zinssätze zu einem Preis abzusichern, der zur Absicherung der Vermögenswerte gegen den infolge dieser Schwankungen erwarteten Wertverlust der im Portfolio gehaltenen Positionen ausreicht. Die Wertentwicklung eines Teilfonds kann von Schwankungen der Devisenkurse stark beeinflusst werden, weil die von einem Teilfonds gehaltenen Währungspositionen möglicherweise nicht mit den gehaltenen Wertpapierpositionen korrespondieren.