# Allianz Strategy 75
The sub-fund invests in the international stock market and the euro bond market on a variable basis. As part of a quantitative approach, the fund’s management reduces equity exposure during periods of high market volatility and increases it in phases of low volatility. The aim is for the overall result to be comparable to the return on a mixed portfolio consisting of 75% international equities and 25% medium-term EUR bonds.
In the reporting half-year, the global economy continued its recovery following the economic slump triggered in many countries by government measures to contain the coronavirus pandemic. Within Western economies, central banks maintained their near zero interest rate policy in response to the huge rise in public debt. Against this backdrop, the price upturn that had begun after the setback in spring 2020 resumed on most international stock markets. Thanks to continued economic optimism and the anticipated increase in inflation, the interest rate on top-rated government bonds in developed countries received a tailwind. At the same time, interest rate premiums on investment-grade and high-interest corporate bonds largely declined as a result of increased demand, meaning that they still mostly generated a positive return.
Euro sovereign bonds continued to make up the majority the portfolio of the sub-fund. On the one hand, bonds were held by countries with high credit ratings, such as France and
Germany. On the other, there were considerable positions in public securities from peripheral eurozone countries, mainly Italy and Spain. Corporate bonds and covered bonds continued to be represented to a lesser extent. On average, the interest-bearing investments had a credit rating of A+ at the end of March 2021. The duration (average maturity) of bond exposures including derivatives has fallen slightly to just under one and a half years. The sub-fund’s equity exposures were realised via derivatives on popular stock market indices. This allowed rapid adjustment of the equity allocation in response to volatility.
With its investment policy, the sub-fund achieved strong value growth.
The exact performance in the period under review is reported in the table “Performance of the Subfunds” on pages 2 and 3. Please refer to the Key Investor Information Document and sales prospectus for additional information on the Subfund.
Breakdown of Net Assets in %	
25 
20 18.19
15
10
5
0
Bonds Italy		Bonds Germany
Bonds France
Bonds Spain
Bonds The Netherlands
Bonds Portugal
Bonds United Kingdom
Bonds Belgium
Bonds USA		Bonds Austria
Bonds Ireland
Bonds other countries
Other net assets
| The Subfund in figures |  |
| --- | --- |
|  |  | 31/03/2021 | 30/09/2020 | 30/09/2019 |
| Subfund assets in millions of EUR |  | 529.0 | 368.4 | 395.6 |
| Shares in circulation 1) |  |  |  |  |
| - Class A2 (EUR) (distributing) | WKN: A2N 8TA/ISIN: LU1906304982 | 61 | 37 | 115 |
| - Class CT (EUR) (accumulating) | WKN: A0N GAG/ISIN: LU0352312853 | 1,069,786 | 1,033,180 | 939,967 |
| - Class IT (EUR) (accumulating) | WKN: A0N GAJ/ISIN: LU0352313075 | 34,301 | 28,270 | 13,589 |
| - Class NT (EUR) (accumulating) | WKN: A1C XU4/ISIN: LU0535373087 | 7,979 | 10,223 | 9,720 |
| - Class P (EUR) (distributing) | WKN: A2P GF1/ISIN: LU1971343642 | 199 | 132 | 24 |
| - Class RT (EUR) (accumulating) | WKN: A2D WPT/ISIN: LU1673099500 | 5,732 | 5,888 | 2,813 |
| - Class WT (EUR) (accumulating) | WKN: A0N GAL/ISIN: LU0352313232 | 134,147 | 62,449 | 105,019 |
| - Class AT (H-USD) (accumulating) | WKN: A2P YKC/ISIN: LU2105732163 | 1,319 | 311 | -- |
| - Class I (USD) (distributing) | WKN: A12 E9R/ISIN: LU1138502486 | 1 | 1 | 1 |
| - Class RT (H-USD) (accumulating) | WKN: A2P YKD/ISIN: LU2105732247 | 115 | 115 | -- |
| Net asset value per share in EUR |  |  |  |  |
| - Class A2 (EUR) (distributing) | WKN: A2N 8TA/ISIN: LU1906304982 | 118.04 | 104.55 | 109.62 |
| - Class CT (EUR) (accumulating) | WKN: A0N GAG/ISIN: LU0352312853 | 251.71 | 222.93 | 233.14 |
| - Class IT (EUR) (accumulating) | WKN: A0N GAJ/ISIN: LU0352313075 | 1,433.14 | 1,268.95 | 1,326.32 |
| - Class NT (EUR) (accumulating) | WKN: A1C XU4/ISIN: LU0535373087 | 2,705.78 | 2,384.25 | 2,468.10 |
| - Class P (EUR) (distributing) | WKN: A2P GF1/ISIN: LU1971343642 | 1,110.07 | 985.06 | 1,025.57 |
| - Class RT (EUR) (accumulating) | WKN: A2D WPT/ISIN: LU1673099500 | 118.41 | 104.46 | 108.37 |
| - Class WT (EUR) (accumulating) | WKN: A0N GAL/ISIN: LU0352313232 | 1,400.56 | 1,233.88 | 1,276.77 |
| - Class AT (H-USD) (accumulating) | WKN: A2P YKC/ISIN: LU2105732163 | 114.02 | 100.61 | -- |
| - Class I (USD) (distributing) | WKN: A12 E9R/ISIN: LU1138502486 | 1,471.42 | 1,303.37 | 1,269.36 |
| - Class RT (H-USD) (accumulating) | WKN: A2P YKD/ISIN: LU2105732247 | 115.07 | 101.10 | -- |

1) 
Accumulated figures for open share classes on the reporting date.
For further information concerning launch dates and liquidation dates, please refer to the Performance Table on pages 2 to 3.

Translation (ENDE, 2021-03-31):
# Allianz Strategy 75
Der Teilfonds engagiert sich in variablem Umfang am interna- tionalen Aktienmarkt bzw. am Markt für Euro-Anleihen. Im Rahmen eines quantitativen Ansatzes senkt das Fondsma- nagement das Aktienengagement in Phasen hoher Markt- schwankungsintensität (Volatilität) und erhöht es in Phasen niedriger Volatilität. Insgesamt wird ein Ergebnis angestrebt, das mit der Rendite eines Mischportfolios aus 75 % internatio- nalen Aktien und 25 % mittelfristigen EUR-Anleihen vergleich- bar ist.
Im Berichtshalbjahr erholte sich die Weltwirtschaft weiter, nachdem die staatlichen Maßnahmen zur Eindämmung der Coronavirus-Pandemie in vielen Ländern zunächst einen Kon- junktureinbruch ausgelöst hatten. Die Notenbanken der westli- chen Volkswirtschaften behielten angesichts der enorm stei- genden Staatsverschuldung ihre annähernde Nullzinspolitik bei. In diesem Umfeld setzte sich an den meisten internationa- len Börsen der Kursaufschwung fort, der nach dem Rückschlag im Frühjahr 2020 begonnen hatte. Angesichts anhaltenden Konjunkturoptimismus und der Erwartung höherer Inflation zog die Verzinsung erstklassiger Staatsanleihen in den entwi- ckelten Ländern etwas an. Gleichzeitig gingen bei Unterneh- menspapieren mit Investment Grade-Rating sowie Hochzins- papieren die Zinsaufschläge infolge verstärkter Nachfrage überwiegend zurück, sodass sie meist noch einen positiven Er- trag abwarfen.
Bei den Wertpapierbeständen des Teilfonds überwogen wei- terhin Euro-Staatsanleihen. Gehalten wurden zum einen Schuldverschreibungen von Ländern hoher Bonität wie Frank-
reich und Deutschland. Zum anderen bestanden umfangrei- che Positionen in öffentlich-rechtlichen Papieren aus Euro-Peri- pheriestaaten, in erster Linie solche aus Italien und Spanien. In geringerem Umfang beigemischt blieben Unternehmensanlei- hen und gedeckte Papiere. Im Schnitt verfügten die verzinsli- chen Anlagen Ende März 2021 über eine Bonitätsnote von A+. Die Duration (mittlere Kapitalbindungsdauer) der Anleihenen- gagements einschließlich Derivaten sank leicht auf etwas we- niger als anderthalb Jahre. Die Aktienanlagen des Teilfonds wurden über Derivate auf gängige Börsenindizes realisiert.
Dies erlaubte eine rasche Anpassung der Aktienquote an die Volatilität.
Mit seiner Anlagepolitik erzielte der Teilfonds einen kräftigen Wertzuwachs.
Das genaue Ergebnis im Berichtszeitraum ist in der Tabelle
„Wertentwicklung der Teilfonds“ auf den Seiten 2 und 3 ausge- wiesen. Weitergehende Informationen über den Fonds finden sich im Verkaufsprospekt sowie in den Wesentlichen Anleger- informationen.
Struktur des Teilfondsvermögens in %	
25 
20 18,19
15
10
5
0
| Obliga- tionen Italien | Obligati- onen Deutsch- land | Obligati- onen Frank- reich | Obligati- onen Spanien | Obligati- onen Nieder- lande | Obligati- onen Portugal | Obligati- onen Vereinig- tes Kö- nigreich | Obligati- onen Belgien | Obligati- onen USA | Obligati- onen Ös- terreich | Obligati- onen Ir- land | Obligati- onen sonstiger Länder | Sonstige Vermö- gens- werte |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

| Der Teilfonds in Zahlen |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  | 31.03.2021 | 30.09.2020 | 30.09.2019 |
| Teilfondsvermögen in Mio. EUR |  | 529,0 | 368,4 | 395,6 |
| Aktienumlauf in Stück |  |  |  |  |
| - Klasse A2 (EUR) (ausschüttend) | WKN: A2N 8TA/ISIN: LU1906304982 | 61 | 37 | 115 |
| - Klasse CT (EUR) (thesaurierend) | WKN: A0N GAG/ISIN: LU0352312853 | 1.069.786 | 1.033.180 | 939.967 |
| - Klasse IT (EUR) (thesaurierend) | WKN: A0N GAJ/ISIN: LU0352313075 | 34.301 | 28.270 | 13.589 |
| - Klasse NT (EUR) (thesaurierend) | WKN: A1C XU4/ISIN: LU0535373087 | 7.979 | 10.223 | 9.720 |
| - Klasse P (EUR) (ausschüttend) | WKN: A2P GF1/ISIN: LU1971343642 | 199 | 132 | 24 |
| - Klasse RT (EUR) (thesaurierend) | WKN: A2D WPT/ISIN: LU1673099500 | 5.732 | 5.888 | 2.813 |
| - Klasse WT (EUR) (thesaurierend) | WKN: A0N GAL/ISIN: LU0352313232 | 134.147 | 62.449 | 105.019 |
| - Klasse AT (H-USD) (thesaurierend) | WKN: A2P YKC/ISIN: LU2105732163 | 1.319 | 311 | -- |
| - Klasse I (USD) (ausschüttend) | WKN: A12 E9R/ISIN: LU1138502486 | 1 | 1 | 1 |
| - Klasse RT (H-USD) (thesaurierend) | WKN: A2P YKD/ISIN: LU2105732247 | 115 | 115 | -- |
| Aktienwert in EUR |  |  |  |  |
| - Klasse A2 (EUR) (ausschüttend) | WKN: A2N 8TA/ISIN: LU1906304982 | 118,04 | 104,55 | 109,62 |
| - Klasse CT (EUR) (thesaurierend) | WKN: A0N GAG/ISIN: LU0352312853 | 251,71 | 222,93 | 233,14 |
| - Klasse IT (EUR) (thesaurierend) | WKN: A0N GAJ/ISIN: LU0352313075 | 1.433,14 | 1.268,95 | 1.326,32 |
| - Klasse NT (EUR) (thesaurierend) | WKN: A1C XU4/ISIN: LU0535373087 | 2.705,78 | 2.384,25 | 2.468,10 |
| - Klasse P (EUR) (ausschüttend) | WKN: A2P GF1/ISIN: LU1971343642 | 1.110,07 | 985,06 | 1.025,57 |
| - Klasse RT (EUR) (thesaurierend) | WKN: A2D WPT/ISIN: LU1673099500 | 118,41 | 104,46 | 108,37 |
| - Klasse WT (EUR) (thesaurierend) | WKN: A0N GAL/ISIN: LU0352313232 | 1.400,56 | 1.233,88 | 1.276,77 |
| - Klasse AT (H-USD) (thesaurierend) | WKN: A2P YKC/ISIN: LU2105732163 | 114,02 | 100,61 | -- |
| - Klasse I (USD) (ausschüttend) | WKN: A12 E9R/ISIN: LU1138502486 | 1.471,42 | 1.303,37 | 1.269,36 |
| - Klasse RT (H-USD) (thesaurierend) | WKN: A2P YKD/ISIN: LU2105732247 | 115,07 | 101,10 | -- |
| 1)  Floating Rate Notes sind mit dem Termin der nächsten Zinsanpassung berücksichtigt. |  |  |
| Weitere Informationen über Auflegungs- und Auflösungstermine finden Sie in den Tabellen zur Wertentwicklung auf den Seiten 2 bis 3. |  |  |