# GLOSSARY
Alpha
Alpha is an indicator used to measure the value added by an active portfolio manager relative to a passive exposure to a benchmark. A positive alpha expresses an outperformance whereas a negative alpha indicates an underperformance. A simple way to calculate alpha is to subtract a portfolio’s expected return (based on the benchmark’s performance adjusted with the beta of the portfolio, see Beta definition for further details). For instance, an alpha of 0.50 means that the portfolio outperformed the market-based return (benchmark’s performance adjusted from the Beta exposure of the portfolio) by 0.50%.
Beta
Beta is a measure of portfolio market risk, the market being represented by financial indices (such as MSCI World) that are consistent with the portfolio’s guidelines. It measures the sensitivity of portfolio performance to the performance of the market. For example a beta of 1.5 means the portfolio will move by 1.5% for a market performance of 1%. Mathematically, it is the correlation between the portfolio and the market multiplied by their ratio of volatilities.
Information Ratio
The information ratio is a risk-adjusted return that measures the relationship between the portfolio’s tracking error and its relative return compared with the benchmark index (called active return).
R²
The Correlation Coefficient indicates the strength and direction of a linear relationship between fund performance and benchmark. The coefficient is an element of [-1,1], where 1 equals a perfectly correlated increasing linear relationship, -1 equals a perfectly correlated decreasing linear relationship, and 0 means that there is no linear correlation.
Sharpe Ratio
A measure for calculating risk-adjusted return. It indicates the return earned in excess of the risk-free rate per unit of risk. It is calculated by dividing the difference between the return and the risk-free rate by the standard deviation of the return on the investment. The Sharpe ratio indicates whether the excess return was obtained thanks to good investment management or by taking additional risk. The higher the ratio, the better the risk-adjusted return.
Tracking Error
The tracking error measures the volatility of a portfolio’s relative return in relation to its benchmark index.
Volatility
An asset’s volatility is the standard deviation of its return. As a measure of dispersion, it evaluates the uncertainty of asset prices, which is often equated to their risk. Volatility can be calculated ex post (retrospectively) or estimated ex ante (anticipatively).
A glossary of financial terms appearing on this document can be found at http://www.bnpparibas-am.com

Translation (ENDE, 2021-09-30):
# GLOSSAR
Alpha
Alpha ist ein Indikator zur Erfassung des von einem aktiven Portoliomanager geschaffenen Mehrwerts gegenüber dem passiven Engagement in einer Benchmark. Ein positiver Alpha-Wert bringt Outperformance zum Ausdruck, während ein negativer Alpha-Wert Underperformance anzeigt. Eine einfache Möglichkeit zur Berechnung des Alpha-Werts besteht im Abzug des erwarteten Ertrags eines Portfolios (basierend auf der Performance der um den Beta-Wert des Portfolios bereinigten Benchmark, weitere Details siehe Definition von Beta). Ein Alpha-Wert von 0,5 bedeutet beispielsweise, dass das Portfolio den marktbasierten Ertrag (um das Beta-Engagement des Portfolios bereinigte Performance der Benchmark) um 0,5 Prozent übertroffen hat.
Bêta
Der Beta-Wert ist eine Kennzahl für das Marktrisiko des Portfolios, wobei der Markt durch Finanzindizes (wie den MSCI World) repräsentiert wird, die mit den Portfoliorichtlinien übereinstimmen. Er erfasst die Empfindlichkeit der Portfolioentwicklung gegenüber der Marktentwicklung. So bedeutet etwa ein Beta von 1,5, dass das Portfolio sich bei einer Marktperformance von 1 Prozent um 1,5 Prozent verändert. Mathematisch handelt es sich um die Korrelation zwischen Portfolio und Markt, multipliziert mit ihrer Volatilitätsquote.
Ex-post Tracking Error
Der Tracking Error erfasst die relative Volatilität der Rendite eines Portfolios gegenüber seinem Referenzindex.
R²
Der Korrelationskoeffizient gibt die Stärke und Richtung einer linearen Beziehung zwischen der Fondsperformance und der Benchmark an. Der Koeffizient ist ein Element von [-1,1] , wobei 1 einer perfekt korrelierten steigenden linearen Beziehung entspricht und -1 einer perfekt korrelierten sinkenden linearen Beziehung. 0 bedeutet, dass keine lineare Korrelation vorhanden ist.
Information Ratio
Die Information Ratio ist eine risikobereinigte Ertragskennzahl, die das Verhältnis zwischen dem Tracking Error des Portfolios und seiner relativen Rendite gegenüber dem Referenzindex (auch Kapitalrendite genannt) angibt.
Sharpe Ratio
Eine Kennzahl für die Berechnung der risikobereinigten Rendite. Sie gibt die Überschussrendite über dem risikofreien Zins pro Risikoeinheit an. Zu ihrer Berechnung wird die Differenz zwischen der Rendite und dem risikofreien Zins durch die Standardabweichung der Kapitalrendite dividiert. Die Sharpe- Ratio gibt an, ob die Überschussrendite dank einer guten Anlageverwaltung oder durch das Eingehen zusätzlicher Risiken erzielt wurde. Je höher das Verhältnis, desto besser ist die risikobereinigte Rendite.
Volatilität
Die Volatilität eines Vermögenswerts ist die Standardabweichung seiner Rendite. Da sie die Streuung misst, bewertet sie die Unsicherheit der Aktienkurse, was häufig mit deren Risiko gleichgesetzt wird. Die Volatilität kann ex-post (rückwirkend) berechnet oder ex-ante (antizipativ) geschätzt werden.
Das Glossar zu den hier genannten Finanzbegriffen finden Sie unter http://www.bnpparibas-am.com