## Valuation
General rules for the valuation of individual assets
Valuation is based on a continuously updated statement of income and expenditure.
Assets admitted to trading on a stock exchange/traded in an organised market
Assets which have been admitted to trading on a stock exchange or are included in another organised market as well as subscription rights for the fund are valued at the latest available tradeable price that ensures a reliable valuation, unless indicated otherwise under “Special rules for the valuation of individual assets”.
Assets not listed on stock exchanges or traded in organised markets or assets without tradeable price
Assets which are neither listed on stock exchanges nor included in another organised market or for which no tradeable price is available, are traded at the current market value, which on careful assessment is adequate based on appropriate valuation models, taking into account the current market conditions, unless indicated otherwise under “Special rules for the valuation of individual assets”.
Special rules for the valuation of individual assets Unlisted bonds
The valuation of bonds not admitted to trading or included in another organised market is based on the prices agreed for comparable
bonds and, where applicable, on the prices quoted for bonds of comparable issuers of matching maturity and coupon, if necessary less a discount for the lower fungibility.
Derivatives
Option rights and futures contracts
The option rights held by the fund and the option rights sold to third parties for the account of the fund, which are admitted to trading on a stock exchange or included in another organised market, are valued at the latest available tradeable price that ensures a reliable valuation.
The same applies to receivables and liabilities from futures contracts sold for the account of the fund. Margins deposited on derivatives on behalf of the fund are counted towards the value of the fund, including the valuation gains and valuation losses determined on the trading day.
Bank deposits, time deposits, investment fund units and securities lending
Bank deposits are stated at their nominal value plus accrued interest.
Time deposits are valued at the yield price, if the time deposits may be withdrawn at any time and their realisation value is equal to the yield price.
Investment units are generally valued at the latest redemption price that was determined or at the latest available tradeable price that ensures a reliable valuation. If these valuations are not available, the investment units are valued at the current market value, which on careful assessment is adequate based on appropriate valuation models, taking into account the current market conditions.
Assets denominated in foreign currencies
Assets denominated in foreign currencies are converted to euro on the same day based on a procedure defined by the Company in its valuation guidelines.

Translation (ENDE, 2020-03-26):
## Bewertung
Allgemeine Regeln für die Bewertung einzelner Vermögensgegenstände
Die Bewertung erfolgt im Rahmen einer fortgeschriebenen Ertrags- und Aufwandsabrechnung.
An einer Börse zugelassene/in organisiertem Markt gehandelte Vermögensgegenstände
Vermögensgegenstände, die an Börsen notiert sind oder in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind, sowie Bezugsrechte für den Fonds werden zum letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet, sofern nachfolgend unter „Besondere Regeln für die Bewertung einzelner Vermögensgegenstände“ nicht anders angegeben.
Nicht an Börsen notierte oder organisierten Märkten gehandelte Vermögensgegenstände oder Vermögensgegenstände ohne handelbaren Kurs
Vermögensgegenstände, die weder an Börsen notiert sind noch in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind oder für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist, sofern nachfolgend unter „Besondere Regeln für die Bewertung einzelner Vermögensgegenstände“ nicht anders angegeben.
Besondere Regeln für die Bewertung einzelner Vermögensgegenstände Nichtnotierte Schuldverschreibungen
Für die Bewertung von Schuldverschreibungen, die nicht zum Handel zugelassen oder in einen anderen organisierten Markt einbezogen
sind, werden die für vergleichbare Schuldverschreibungen vereinbarten Preise und gegebenenfalls die Kurswerte von Anleihen vergleichbarer Emittenten mit entsprechender Laufzeit und Verzinsung, erforderlichenfalls mit einem Abschlag zum Ausgleich der geringeren Veräußerbarkeit, herangezogen.
Derivate
Optionsrechte und Terminkontrakte
Die zu dem Fonds gehörenden Optionsrechte und die Verbindlichkeiten aus einem Dritten eingeräumten Optionsrechten, die zum Handel an einer Börse zugelassen oder in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind, werden zu dem jeweils letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet.
Das Gleiche gilt für Forderungen und Verbindlichkeiten aus für Rechnung des Fonds verkauften Terminkontrakten. Die zulasten des Fonds auf Derivate geleisteten Einschüsse werden unter Einbeziehung der am Börsentag festgestellten Bewertungsgewinne und Bewertungsverluste zum Wert des Fonds hinzugerechnet.
Bankguthaben, Festgelder, Investmentanteile und Darlehen
Bankguthaben werden grundsätzlich zum Nennwert zuzüglich zugeflossener Zinsen bewertet.
Festgelder werden zum Renditekurs bewertet, sofern das Festgeld jederzeit kündbar ist und die Rückzahlung bei der Kündigung zum Renditekurs erfolgt.
Investmentanteile werden grundsätzlich zum letzten festgestellten Rücknahmepreis oder zum letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, angesetzt. Stehen diese Werte nicht zur Verfügung, werden Investmentanteile zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist.
Auf ausländische Währung lautende Vermögensgegenstände
Auf ausländische Währung lautende Vermögensgegenstände werden unter Zugrundelegung eines von der Gesellschaft in seiner Bewertungsrichtlinie festgelegten Verfahrens in Euro taggleich umgerechnet.