# Investment Policy and Fund Assets
The Fund invests primarily in global emerging markets. It invests in various asset classes, particularly equities and bonds. Between 20% and 75% of the Fund’s assets must be invested in the equity market. The proportion of investments in the bond market may be between 25% and 80%. Investments in money market securities and alternative assets are also possible. The weighting of individual asset classes may vary and will be adjusted depending on the Fund management’s assessment of the capital markets. Its investment objective is to generate long-term capital growth.
In the six months under review, there was a temporary slump in stock market listings as a result of the uncertainty in the wake of the global spread of the coronavirus. While US securities almost offset their losses, on balance, Europe and emerging markets suffered significant losses. In view of the slump in stock markets during the first quarter of 2020, top-rated government bonds from developed countries, considered particularly safe, were in high demand. On the other hand, higher-interest securities, including emerging market bonds, came under general sales pressure, largely unrelated to their fundamental quality.
Equity funds continued to make up the majority of the portfolio’s securities holdings. In the first quarter of 2020, their share fell noticeably for a short period of time due to
increasing turbulence in the stock markets, but rose somewhat toward the end of the period under review. On a regional level, the focus remained on products investing in Asian stocks. The emphasis on China was essentially maintained. In addition, the Eastern European markets and funds with interregional investments remained represented to a limited extent.
Targeted investments in the stock markets in Latin America and Africa have recently been completely avoided. The effective scope of exposure to individual emerging markets was managed using derivatives.
International investment funds for securities from emerging markets made up the majority of the bond component, with products specialising in corporate bonds from emerging countries still being held. On a regional level, there was still an emphasis on bonds issued by Asian issuers.
With this investment policy, the Fund fell significantly in value in this environment.
The exact result in the period under review is reported in the “Performance of the Fund” table at the end of the financial statements.
Please refer to the Key Investor Information and the prospectus for additional information on the Fund.
Breakdown of Net Assets in %	
75 65.88
60
45
30
15

Translation (ENDE, 2020-06-30):
# Anlagepolitik und Fondsvermögen
Der Fonds investiert schwerpunktmäßig in den globalen Wachstumsländern (Emerging-Markets). Dabei nutzt er ver- schiedene Anlageklassen, vor allem Aktien und Anleihen. Zwi- schen 20 % und 75 % des Fondsvermögens müssen am Aktien- markt investiert sein. Der Anteil der Anlagen am Anleihenmarkt kann zwischen 25 % und 80 % betragen. Möglich sind daneben Engagements am Geldmarkt sowie in alternativen Anlagen.
Die Gewichtung der einzelnen Anlageklassen kann schwanken und wird je nach Einschätzung der Kapitalmärkte durch das Fondsmanagement angepasst. Anlageziel ist es, auf langfristi- ge Sicht Kapitalzuwachs zu erwirtschaften.
Im Berichtshalbjahr brachen die Börsennotierungen im Zuge der globalen Ausbreitung des Coronavirus, die zwischenzeit- lich für große Unsicherheit sorgte, vorübergehend stark ein. Während US-Titel die Einbußen anschließend fast wieder wett- machten, verblieben in Europa und den Schwellenländern un- ter dem Strich kräftige Verluste. Angesichts des Kurseinbruchs an den Börsen im ersten Quartal 2020 waren vor allem als be- sonders sicher geltende erstklassige Staatsanleihen aus entwi- ckelten Ländern stark gefragt. Dagegen gerieten höherver- zinste Papiere, darunter auch Schwellenlandanleihen, weitge- hend losgelöst von der jeweiligen fundamentalen Qualität unter allgemeinen Verkaufsdruck.
Im Wertpapiervermögen des Portfolios überwogen zunächst weiterhin Aktienfonds. Im ersten Quartal 2020 ging ihr Anteil angesichts zunehmender Turbulenzen an den Börsen zeitwei- lig spürbar zurück, stieg aber gegen Ende des Berichtszeit- raums wieder etwas an. Auf regionaler Ebene lag der Schwer- punkt nach wie vor auf Produkten, die in asiatischen Börsenti- teln anlegen. Im Wesentlichen beibehalten wurde dabei der Akzent auf China. In geringem Umfang vertreten blieben da- neben an den osteuropäischen Märkten bzw. regional über-
greifend anlegende Fonds. Auf gezielte Investments an den Börsen in Lateinamerika und Afrika wurde zuletzt ganz ver- zichtet. Der effektive Umfang der Engagements in einzelnen Wachstumsländern wurde über Derivate gesteuert.
Im Anleihenteil überwogen international anlegende Fonds für Papiere aus Wachstumsländern, wobei weiterhin auch Pro- dukte gehalten wurden, die auf Unternehmensanleihen aus aufstrebenden Staaten spezialisiert sind. Auf regionaler Ebene lag nach wie vor ein Akzent auf Schuldverschreibungen asiati- scher Emittenten.
Mit dieser Anlagepolitik gab der Fonds im gegebenen Umfeld deutlich im Wert nach.
Das genaue Ergebnis im Berichtszeitraum ist in der Tabelle
„Wertentwicklung des Fonds“ am Ende der Finanzaufstellun- gen ausgewiesen.
Weitergehende Informationen über den Fonds befinden sich in den Wesentlichen Anlegerinformationen sowie im Verkaufs- prospekt.
Struktur des Fondsvermögens in %
75 65,88
60
45
30
15