## Risk in the case of financial futures
Financial futures (derivatives) can be concluded as traded contracts or as over-the-counter contracts. Exchange-traded contracts are usually more highly standardised, and they have high liquidity and a lower counterparty default risk. In the case of OTC transactions, these characteristics are not always so obvious (see counterparty risk and liquidity risk, among others).
Financial futures can be subdivided into those with a symmetrical risk profile, e.g. futures, forwards, forward exchange rate contracts, swaps, etc. and those with an asymmetrical risk profile, e.g. options, warrants, and derivatives based on option rights, e.g. caps, floors, etc.
Financial futures are associated with considerable opportunities, but also entail risks because only a fraction of the contract volume (margin) has to be paid immediately. If the Management Company's expectations are not fulfilled, the difference between the price used as basis on closing the deal and the market price at the latest at the time the transaction is due must be paid by the Fund. The amount of loss exposure is therefore unknown at the outset and may even exceed any collateral that is provided.
This may render temporary rights acquired through financial futures worthless or reduce their value.
Transactions through which it is intended to restrict or even exclude the risks arising through financial futures transactions may possibly not occur or may entail a loss-making market price.
The risk of loss increases when credit is used to satisfy obligations arising through financial futures or the commitment from such transactions or the consideration claimable for this is denominated in a foreign currency or unit of account. Listed options and futures also involve a market risk as a consequence of the change in exchange rates, interest rates, etc. or the corresponding underlying securities, e.g. rises and falls in share prices.
Financial futures can be used for investment purposes but also for hedging. Hedging transactions serve to reduce downside risks. Since these hedging transactions can only serve to protect the fund assets or stock prices to a limited extent, it is not impossible for changes in stock prices to have an adverse impact on the development of the fund assets.

Translation (ENDE, 2021-12-31):
## Risiken bei Finanzterminkontrakten
Finanzterminkontrakte (Derivate) können als börsengehandelte Kontrakte oder als außerbörslich gehandelte Kontrakte abgeschlossen werden. Börsengehandelte Kontrakte weisen in der Regel eine hohe Standardisierung, eine hohe Liquidität und ein geringeres Ausfallrisiko der Gegenpartei auf. Bei außerbörslich gehandelten Kontrakten (OTC Geschäfte) sind diese Eigenschaften nicht immer so hoch ausgeprägt (vergleiche u.a. Kontrahentenrisiko und Liquiditätsrisiko).
Finanzterminkontrakte lassen sich unterteilen in solche mit einem symmetrischen Risikoprofil, wie
z.B. Futures, Forwards, Devisentermingeschäfte, Swaps, etc. und in solche mit einem asymmetrischen Risikoprofil, wie z.B. Optionen, Optionsscheine und auf Optionsrechten basierende Derivate wie z.B. Caps, Floors, etc.
Finanzterminkontrakte sind mit erheblichen Chancen, aber auch mit Risiken verbunden, weil jeweils nur ein Bruchteil der jeweiligen Kontraktgröße (Einschuss) sofort geleistet werden muss. Wenn die Erwartungen der Verwaltungsgesellschaft nicht erfüllt werden, muss die Differenz zwischen dem
bei Abschluss zu Grunde gelegten Kurs und dem Marktkurs spätestens im Zeitpunkt der Fälligkeit des Geschäftes von dem Fonds getragen werden. Die Höhe des Verlustrisikos ist daher im Vorhinein unbekannt und kann auch über etwaige geleistete Sicherheiten hinausgehen.
Die aus Finanztermingeschäften erworbenen befristeten Rechte können ebenfalls wertlos verfallen oder eine Wertminderung erleiden.
Geschäfte, mit denen die Risiken aus eingegangenen Finanztermingeschäften ausgeschlossen oder eingeschränkt werden sollen, können möglicherweise nicht oder nur zu einem verlustbringenden Marktpreis getätigt werden.
Das Verlustrisiko erhöht sich, wenn zur Erfüllung von Verpflichtungen aus Finanztermingeschäften ein Kredit in Anspruch genommen wird oder die Verpflichtung aus Finanztermingeschäften oder die hieraus zu beanspruchende Gegenleistung auf ausländische Währung oder eine Rechnungseinheit lautet. Ferner beinhalten Börsentermingeschäfte ein Marktrisiko, das sich aus der Änderung der Wechselkurse, der Zinssätze bzw. der entsprechenden Underlying, wie z.B. Aktienkursänderungen ergibt.
Finanztermingeschäfte können zu Anlagezwecken aber auch zu Absicherungszwecken eingesetzt werden. Absicherungsgeschäfte dienen dazu, Kursrisiken zu vermindern. Da diese Absicherungsgeschäfte das Fondsvermögen mitunter nur zu einem Teil oder Kursverluste nur in begrenztem Umfang absichern, kann jedoch nicht ausgeschlossen werden, dass Kursänderungen die Entwicklung des Fondsvermögens negativ beeinflussen.