# Objective and investment strategy
The Sub-Fund investment objective is firstly to seek high income and secondary capital growth by investing in a broadly international high yield corporate debt securities over a long term period.
The Share Class aims at hedging the foreign exchange risk resulting from the divergence between the reference currency of the Sub-Fund and the currency of this Share Class by using derivatives instruments whilst retaining the exposure to Investment Policy of the Sub-Fund.
The Sub-Fund is actively managed in order to capture opportunities in international high yield corporate debt market, primarily investing in securities that are part of the ICE BofA Global High Yield Hedged benchmark index (the “Benchmark”) universe. As part of the investment process, the Investment Manager has broad discretion over the composition of the Sub-Fund's portfolio and can take, based on its investment convictions, exposure to companies, countries or sectors not included in the Benchmark or take different positioning in terms of duration, geographical allocation and/or sector or issuer selection compared to the Benchmark, even though the Benchmark constituents are generally representative of the Sub-Fund's portfolio. Thus, the deviation from the Benchmark is likely to be significant.The following investment decisions are undertaken after comprehensive macroeconomic and microeconomic analysis of the market:- sector allocation- geographical allocation- credit curve positioning (the credit curve illustrates the relationship between investment term and credit yield)- issuer selection- instrument selectionThe Sub-Fund invests mainly in high yield fixed or floating rate bonds issued mainly by US and European private companies. Such high return bonds have a rating lower than BBB- according to Standard & Poor's, or equivalent rating (Moody's or any other rating agency), or are not rated.The Sub-Fund may, up to 10%, hold distressed and defaulted securities as a result of their rating downgrade, if they are considered to be consistent with the Sub-Fund's objective. These securities are expected to be sold within 6 months unless specific events prevent the Investment Manager from sourcing their liquidity.The selection of credit instruments is not exclusively and mechanically based on their publicly available credit ratings but also on an internal credit or market risk analysis. The decision to buy or sell assets is also based on other analysis criteria of the Investment Manager.The Sub-Fund may invest up to 10% of net assets in contingent convertible bonds (CoCos).Within the limit of 200% of the Sub-Fund's net assets, the investment strategy may be achieved by direct investments and/or through derivatives, including Credit Default Swaps. Derivatives may also be used for hedging purposes. The use of derivatives for investment purposes is limited to 50% of the
Sub-Fund's net assets.

Translation (ENDE, 2021-09-30):
# Anlageziel und Investmentstrategie
Das Anlageziel des Teilfonds ist es, durch die langfristige Anlage in internationale Unternehmensanleihen mit hoher Rendite in erster Linie ein hohes Einkommen und in zweiter Linie eine Kapitalzuwachs zu erzielen. Die Anteilsklasse soll das Devisenkursrisiko, das sich aus dem Unterschied zwischen der Referenzwährung des Teilfonds und der Währung dieser Anteilsklasse ergibt, durch den Einsatz von Derivaten absichern und am Engagement gemäß der Anlagepolitik des Teilfonds festhalten.
Der Teilfonds wird aktiv verwaltet, um Chancen auf dem internationalen Markt für Unternehmensanleihen der Kategorie High Yield nutzen. Dazu investiert er hauptsächlich in Wertpapiere, die zum Universum des ICE BofA Global High Yield Hedged Index („Benchmark“) gehören. Im Rahmen des Investmentprozesses verfügt der Anlageverwalter bei der Zusammenstellung des Teilfondsportfolios über einen breiten Ermessensspielraum. Auf Basis seiner Überzeugungen kann er sich in nicht in der Benchmark vertretenen Unternehmen, Ländern oder Sektoren engagieren und in Bezug auf Duration, geografische Allokation und/oder Sektor- oder Emittentenauswahl eine andere Positionierung als die Benchmark einnehmen, auch wenn die Komponenten der Benchmark generell für das Teilfondsportfolio repräsentativ sind. Daher ist die Abweichung von der Benchmark wahrscheinlich erheblich.Die folgenden Anlageentscheidungen werden nach einer umfassenden makro- und mikroökonomischen Marktanalyse getroffen:- Sektorallokation- Geografische Allokation- Positionierung auf der Zinsstrukturkurve (die Zinsstrukturkurve stellt das Verhältnis zwischen Anlagedauer und Anleiherendite dar)- Emittentenauswahl- InstrumentenauswahlDer Teilfonds investiert hauptsächlich in fest- oder variabel verzinste Hochzinsanleihen, die in erster Linie von privat gehaltenen
US-amerikanischen und europäischen Unternehmen begeben werden. Diese Hochzinsanleihen sind von Standard & Poor's mit einem Rating unter BBB- (oder einem ähnlichen Rating von Moody's oder einer anderen Ratingagentur) oder gar nicht bewertet.Der Teilfonds darf infolge einer Bonitätsherabstufung bis zu 10% in notleidenden und ausgefallenen Wertpapieren halten, sofern sie mit dem Anlageziel des Teilfonds übereinstimmen. Es wird erwartet, dass diese Wertpapiere binnen sechs Monaten verkauft werden, es sei denn, bestimmte Ereignisse hindern den Anlageverwalter daran.Die Auswahl der Schuldinstrumente beruht nicht ausschließlich und automatisch auf den hierfür öffentlich verfügbaren Ratings, sondern auch auf einer internen Kredit- oder Marktrisikoanalyse. Bei der Entscheidung über den An- oder Verkauf von Vermögenswerten spielen auch andere Analysekriterien des Investmentmanagers eine Rolle.Der Teilfonds darf bis zu 10% des Nettovermögens in bedingte Pflichtwandelanleihen (CoCo-Bonds) anlegen.Die Anlagestrategie kann im Rahmen von 200 % des Nettovermögens des Teilfonds durch direkte Anlagen und/oder Derivate, u. a. in Form von Credit Default Swaps, verwirklicht werden. Ferner ist es möglich, Derivate zur Absicherung einzusetzen. Die Verwendung von Derivaten zu Anlagezwecken beschränkt sich auf 50 % des Nettovermögens des Teilfonds.