# OPERATING AND MANAGEMENT PROCEDURES
###### GENERAL CHARACTERISTICS

###### 1° Characteristics of the units
- Rights attached to the unitsEach unitholder has a co-ownership right in and to the assets of the fund proportional to the number of units they hold.
- CustodianBNP PARIBAS S.A. assumes the role of custodian. Units are admitted for trading by Euroclear France.
- Voting rightsSpecific characteristics of an FCP: no voting rights are attributed to the ownership of units; all decisions are taken by the management company.
- Form of unitsUnits are issued in bearer or administered registered form. They may not be issued in pure registered form.
- Fractions of units (if any):Unitholders may subscribe and redeem thousandths of units.


###### 2° Year-end

###### The accounting year ends on the date of the last net asset value of the month of December.

###### 3° Tax regime
The fund is governed by the provisions of appendix II, point II. B. of the Agreement between the government of the French Republic and the government of the United States of America intended to improve compliance with tax obligations internationally and implement the law concerning respect for tax obligations applicable to foreign accounts signed on 14 November 2013.
Investors are reminded that the information that follows only constitutes a general overview of the French tax regime applicable to investments in a French fund according to current French legislation. Investors are therefore advised to assess their personal situation with their usual tax adviser.

###### At Fund level
Due to their co-ownership structure, FCPs are not subject to corporation tax in France; they therefore enjoy a certain level of transparency. Therefore, income received and earned by the fund in the course of its investment activities is not taxable at this level.
Abroad (in the investment countries of the fund), gains realised on the sale of foreign transferable securities and foreign income received by the fund in connection with its investment activities may in some cases be taxable (generally in the form of withholding tax). Foreign taxes may, in limited cases, be reduced or waived if any tax treaties apply.

###### At unitholder level 
- Unitholders resident in France: Gains or losses realised by the fund, income distributed by the fund as well as gains or losses recorded by the unitholder are subject to the applicable tax regime.
- Unitholders resident outside France: Subject to tax treaties, taxes imposed in article 150-0 A of the Code Général des Impôts (CGI), the French General Tax Code, do not apply to gains realised at the time of the redemption or sale of units of the fund by persons who are not resident in France for tax purposes within the meaning of article 4 B of the CGI, or whose registered office is located outside France, provided that these persons have not directly or indirectly held more than 25% of the units at any time in the five years prior to the redemption or sale of their units (CGI, article 244 bis C).


###### Unitholders resident outside France shall be subject to the provisions of the tax legislation in force in their countries of residence.

###### Investors having access to the fund through a life insurance policy will be taxed at the rates applicable to life insurance policies.

###### SPECIFIC PROVISIONS

###### 1° ISIN
| UNIT CATEGORIES | ISIN |
| --- | --- |
| A EUR Acc | FR0010148981 |
| A EUR Ydis | FR0011269182 |
| E EUR Acc | FR0010312660 |
| A CHF Acc Hdg | FR0011269190 |


###### 2° CLASSIFICATION

###### International equities

###### 3° INVESTMENT OBJECTIVE
The fund’s objective is to outperform its reference indicator over a recommended investment horizon of five years. The search for performance involves active management, primarily in equity markets, based on fundamental analysis of the companies and the portfolio manager's expectations of how economic and market conditions will evolve.
The fund also seeks to invest sustainably to generate long-term growth, and applies a socially responsible investment approach. The ways in which the socially responsible investment approach is followed are described in annexe “Environmental and/or social characteristics” below, and can be found on www.carmignac.com

###### 4° REFERENCE INDICATOR

###### The reference indicator is the MSCI global international equities index, the MSCI AC WORLD NR (USD).
The MSCI AC WORLD NR (USD) index represents the largest international companies in the developed and emerging countries. It is calculated by MSCI in dollars, with net dividends reinvested, then converted into euro (Bloomberg code: NDUEACWF).
This fund is an actively managed UCITS. An actively managed UCITS is one where the investment manager has discretion over the composition of its portfolio, subject to the stated investment objectives and policy. The fund’s investment universe is at least partly derived from the Reference indicator. The fund’s investment strategy is not dependent on the indicator. Therefore, the fund’s holdings and the weightings may substantially deviate from the composition of the indicator. There is no limit set on the level of such deviation.
The reference indicator has not been entered in the register of administrators and benchmarks kept by ESMA since 1 January 2021, although this has no effect on the Fund’s use of the reference indicator, in accordance with ESMA position 80-187-610. For more information on this index, please visit the administrator’s website: https://www.msci.com. The management company may replace the reference indicator if it undergoes substantial modifications or ceases to be published.
5° 

###### INVESTMENT STRATEGY
- Strategies usedAt least 60% of the fund's net assets are permanently exposed to Eurozone, international and emerging market equities of all capitalisations, listed on financial markets all over the world.


###### The fund is free to vary its foreign exchange market exposure within the limit of 125% of the net assets.
The investment strategy is mainly followed through a portfolio of direct investments in securities and derivatives on equity markets, and to a lesser extent on foreign exchange, fixed income, credit markets and commodity indices, without restriction in terms of allocation by region, sector, type or size of security.
As the fund is actively managed its asset allocation may differ substantially from that of its reference indicator. The investment policy spreads risk by diversifying investments. Likewise, the portfolio established on the basis of detailed financial analysis may vary considerably from the weightings of the reference indicator in terms of geographic regions and sectors.
Where necessary, the allocation of the portfolio between the different asset classes (equities, fixed income, currencies, etc.) and fund categories (equities, mixed, bonds, money market, etc.) may vary according to the portfolio manager’s expectations.

###### Equity strategy:
The equity strategy is determined on the basis of a macroeconomic analysis and a detailed financial analysis of the companies on which the fund may open positions, whether long or short. This determines the fund’s overall level of equity exposure. The fund invests on all international markets.

###### These investments are determined by:
- the selection of securities, which results from an in-depth financial analysis of the company, regular meetings with the management, and close monitoring of business developments. The main criteria used are growth prospects, quality of management, yield and asset value.
- allocating equity exposure to different economic sectors.
- allocating equity exposure to different regions.


###### Foreign exchange strategy:
The portfolio manager’s decisions regarding exposure to the foreign exchange market are made on the basis of a global macroeconomic analysis, in particular of the outlook for growth, inflation and monetary and fiscal policy of the different economic zones and countries. This determines the fund’s overall level of exposure to each currency. The fund invests on all international markets.

###### These investments on the foreign exchange market, which depend on expectations of changes in different currencies, are determined by:
- the currency allocation between the various regions through exposure generated by real securities denominated in foreign currencies
- the currency allocation across the various regions directly through currency derivativesFixed income strategy:Investments on fixed income markets are chosen on the basis of expected international macroeconomic scenarios and an analysis of the various central banks' monetary policies. This determines the fund's overall modified duration. The fund invests on all international markets.


###### These investments on fixed income markets are determined by:
- the allocation of modified duration between the different fixed income markets;
- the allocation of modified duration between the different segments of the yield curve.


###### Credit strategy:
Investments on credit markets are chosen on the basis of expected international macroeconomic scenarios and financial research into issuers' solvency. This research determines the fund's overall level of credit exposure. The fund invests on all international markets.

###### These investments on credit markets are determined by:
- selecting securities on the basis of an internal analysis, itself largely based on profitability, creditworthiness, liquidity, maturity and, for distressed issuers, the prospect of recovering the investment;
- the government/corporate bond allocation;
- the credit allocation to debt securities and public or private money market instruments or corporate bonds according to rating, sector, subordination.


###### For all of these strategies (excluding credit), in addition to long positions:
- The portfolio manager may also open short positions on underlying assets eligible for the portfolio if he or she feels that the market is overvaluing these underlying assets, using eligible instruments.
- The portfolio manager also pursues relative value strategies by combining long and short positions on underlying assets eligible for the portfolio.
- The investment universe for all strategies includes emerging markets within the limits stipulated in the section "Description of asset categories and financial contracts as well as their contribution to the investment objective being achieved".
-  Extra-financial characteristicsThe Sub-Fund promotes environmental and/or social characteristics pursuant to article 8 of the Sustainable Finance Disclosure Regulation (“SFDR”). Information on the environmental and/or social characteristics of this Sub-Fund is available in the annex to this Prospectus.
-  Description of asset categories and financial contracts as well as their contribution to the investmentobjective being achieved


###### Equities
At least 51% of the fund’s net assets are invested in equities. Through direct security investments or derivatives, at least 60% of the fund’s net assets are permanently exposed to Eurozone and/or international equity markets, with a potentially significant portion allocated to emerging countries, especially mainland China – albeit within the limit of 10%. Up to 10% of the fund’s net assets may be invested in unlisted securities selected by the portfolio manager.

###### The fund invests in stocks of any capitalisation, from any sector and any region.

###### Currencies
The fund may use currencies other than the fund’s valuation currency for exposure, hedging and relative value purposes. The fund may invest in futures and options on regulated, organised or over-the-counter markets in order to generate exposure to currencies other than its valuation currency or to hedge the fund against foreign exchange risk. The Fund’s net currency exposure may amount to 125% of net assets and may differ from that of its reference indicator and/or equity and bond portfolio.

###### Debt securities and money market instruments
To achieve its investment objective, the fund may invest in transferable debt securities, money market instruments and fixed or floating rate, covered or uncovered bonds, which may be linked to inflation in the Eurozone and/or international – including emerging – markets. The fund may invest in corporate or government issuers.

###### The portfolio's total modified duration, defined as the change in portfolio capital (as %) for a change in interest rates of 100 basis points, may vary from -4 to +5.
The weighted average rating of the debt instruments held directly by the fund or through investment in funds shall be at least investment grade according to at least one of the major rating agencies. The portfolio manager may invest in debt instruments rated below investment grade, or which are unrated. In the latter case, the company carries out

###### its own analysis and assessment of creditworthiness.
The management company will carry out its own analysis of the risk/reward profile of the securities (return, credit rating, liquidity, maturity). As a result, the decision to buy, hold or sell a security (particularly where the rating has changed) is not solely based on the rating criteria, but also reflects an internal analysis of the credit risks and market conditions carried out by the management company.

###### There are no allocation restrictions between corporate and government issuers, nor on the maturity or duration of assets chosen.

###### Derivatives
In order to achieve its investment objective, the fund may invest in futures traded on Eurozone and international – including emerging – regulated, organised or over-the-counter markets for exposure, relative value or hedging purposes.
The derivatives liable to be used by the portfolio manager include options (vanilla, barrier, binary), futures, forwards, forward exchange contracts, swaps (including performance swaps), swaptions and CFDs (contracts for difference), involving one or more risks/underlying instruments (actual securities, indices, baskets) in which the portfolio manager may invest.

###### These derivatives allow the portfolio manager to expose the fund to the following risks, while respecting the

###### portfolio’s overall constraints:
- equities (up to 100% of the net assets)
- currencies
- fixed income
- dividends
- volatility and variance (up to 10% of the net assets)
- commodities through eligible financial contracts for up to 20% of the net assets.
- ETF (financial instruments)


###### Strategy for using derivatives to achieve the investment objective
Derivatives of equities, equity indices and baskets of equities or equity indices are used to gain long or short exposure, or hedge exposure to, an issuer, group of issuers, economic sector or region, or simply adjust the fund's overall exposure to equity markets, depending on the country, region, economic sector, issuer or group of issuers.

###### They are also used to pursue relative value strategies, where the fund takes simultaneous long and short positions.
Currency derivatives are used to gain long or short exposure, hedge exposure to a currency, or simply adjust the fund's overall exposure to currency risk. They may also be used to pursue relative value strategies, where the fund takes simultaneous long and short positions on foreign exchange markets. The fund also holds forward exchange contracts traded over-the-counter to hedge against currency risk on hedged units denominated in currencies other than the euro.
Interest rate derivatives are used to gain long or short exposure, hedge against interest rate risk, or simply adjust the portfolio’s modified duration. Interest rate derivatives are also used to pursue relative value strategies, where the fund takes simultaneous long and short positions on different fixed income markets, depending on the country, region or yield curve segment.

###### Volatility or variance instruments are used to gain long or short exposure to market volatility, to hedge equity
exposure or to adjust the portfolio's exposure to market volatility or variance. They are also used to pursue relative value strategies, where the fund takes simultaneous long and short positions on market volatility.
Dividend derivatives are used to gain long or short exposure to the dividend of an issuer or group of issuers, or to hedge the dividend risk on an issuer or group of issuers, dividend risk being the risk that the dividend of a share or equity index is not paid as anticipated by the market. They are also used to pursue relative value strategies, where the fund takes simultaneous long and short positions on equity market dividends.
Commodity derivatives are used to gain long or short exposure to commodities, to hedge commodity exposure, or to adjust the portfolio’s commodity exposure. They are also used to pursue relative value strategies, where the fund takes simultaneous long and short positions on commodities.

###### Overall exposure to derivatives is controlled by combining leverage, defined as the sum of gross nominal amounts

###### of derivatives without netting or hedging, with the fund’s VaR limit (cf. section VI. “Overall risk”).
Derivative transactions may be concluded with counterparties selected by the management company in accordance with its “Best Execution/Best Selection” policy and the approval procedure for new counterparties. These counterparties are credit institutions or investment companies established in a European Union member state, having a minimum credit rating of BBB- (or equivalent) from at least one of the main credit rating agencies. Derivatives are subject to guarantees; the section entitled “Contracts as Collateral” contains information on how these work and on their characteristics. It should be noted that these counterparties have no discretionary decision- making powers over the composition or management of the fund's portfolio or over the underlying assets of financial derivative instruments.

###### Securities with embedded derivatives
The fund may invest in securities with embedded derivatives (particularly convertible bonds, callable/puttable bonds, credit-linked notes (CLN), EMTN, covered warrants and subscription warrants resulting from corporate actions involving the award of this type of security) traded on regulated, organised or over-the-counter Eurozone and/or international markets.

###### These securities with embedded derivatives allow the portfolio manager to expose the fund to the following risks, while respecting the portfolio's overall constraints:
- equities (up to 100% of the net assets)
- currencies
- fixed income
- dividends
- volatility and variance (up to 10% of the net assets)
- commodities through eligible financial contracts for up to 20% of the net assets.
- ETF (financial instruments)Strategy for using securities with embedded derivatives to achieve the investment objectiveThe portfolio manager uses securities with embedded derivatives, as opposed to the other derivatives mentioned above, to optimise the portfolio’s exposure or hedging by reducing the cost of using these financial instruments or gaining exposure to several performance drivers.


###### The risk associated with this type of investment is limited to the amount invested for the purchase of the securities with embedded derivatives.

###### The amounts invested in securities with embedded derivatives, excluding contingent convertible and

###### callable/puttable bonds, may not exceed 10% of the net assets.
The portfolio manager may invest up to 10% of the net assets in contingent convertible bonds (“CoCos”). These securities often deliver a higher return (in exchange for higher risk) than conventional bonds due to their specific structure and the place they occupy in the capital structure of the issuer (subordinated debt). They are issued by banks under the oversight of a supervisory authority. They may have bond and equity features, being hybrid convertible instruments. They may have a safeguard mechanism that turns them into ordinary shares if a trigger event threatens the issuing bank.
The fund may also invest up to 49% of its net assets in callable bonds and puttable bonds. These transferable debt securities have an optional component allowing for early redemption subject to certain conditions (holding period, occurrence of a specific event, etc.) on the initiative of the issuer (in the case of callable bonds) or at the request of the investor (in the case of puttable bonds).

###### UCIs and investment funds

###### The fund may invest up to 10% of its net assets in:
- units or shares of French or foreign UCITS,
- units or shares of French or foreign AIFs,
- foreign investment funds;provided that the foreign UCITS, AIF or investment fund meets the criteria of article R214-13 of the French Monetary and Financial Code.


###### The fund may invest in funds managed by Carmignac Gestion or an affiliated company. The fund may use trackers, listed index funds and exchange traded funds.

###### Deposits and cash
The fund may use deposits in order to optimise its cash management and to manage the various subscription or redemption settlement dates of the underlying funds. These trades are made within the limit of 20% of the net assets. This type of transaction will be made on an exceptional basis.

###### The fund may hold cash on an ancillary basis, in particular in order to meet its redemption obligations in relation to investors.

###### Cash lending is prohibited.

###### Cash borrowings
The fund may borrow cash, in particular to cover investment/disinvestments and subscriptions/redemptions. As the fund is not intended to be a structural borrower of cash, these loans will be temporary and limited to 10% of the fund’s net assets.

###### Temporary purchase and sale of securities
For efficient portfolio management purposes, and without deviating from its investment objectives, the fund may allocate up to 20% of its net assets to temporary purchases/sales (securities financing transactions) of securities eligible for the fund (essentially equities and money market instruments). These trades are made to optimise the fund's income, invest its cash, adjust the portfolio to changes in the assets under management, or implement the strategies described above. The transactions consist of:
- Securities repurchase and reverse repurchase agreements
- Securities lending/borrowingThe expected proportion of assets under management that may be involved in such transactions is 10% of the net assets.


###### The counterparty to these transactions is CACEIS Bank, Luxembourg Branch. CACEIS Bank, Luxembourg Branch, does not have any power over the composition or management of the fund's portfolio.
As part of these operations, the fund may receive/give financial guarantees (collateral); the section entitled “Collateral management” contains information on how these work and on their characteristics.

###### Additional information on fees linked to such trades appears under the heading "Fees and expenses".

###### 6° CONTRACTS AS COLLATERAL
Within the scope of OTC derivatives transactions and temporary purchases/sales of securities, the fund may receive or give financial assets constituting guarantees with the objective of reducing its overall counterparty risk.
The financial guarantees shall primarily take the form of cash in the case of OTC derivatives transactions, and cash and government bonds/Treasury bills (etc.) in the case of temporary purchases/sales of securities. All financial guarantees received or given are transferred with full ownership.
The counterparty risk involved in OTC derivatives transactions and the risk involved in temporary purchases/sales of securities may not, in aggregate, exceed 10% of the Fund’s net assets where the counterparty is one of the credit institutions defined in the regulations in force, or 5% of its net assets in all other cases.

###### In this regard, any financial guarantee (collateral) received and serving to reduce counterparty risk exposure shall comply with the following:
- it shall take the form of cash or bonds or treasury bills (of any maturity) issued or guaranteed by OECD member states, by their regional public authorities or by supranational institutions and bodies with EU, regional or worldwide scope;
- it shall be held by the Custodian of the fund or by one of its agents or a third party under its supervision or by any third-party custodian subject to prudential supervision and which is not linked in any way to the provider of the financial guarantees;
- in accordance with the regulations in force, it shall at all times fulfil liquidity, valuation (at least daily), issuer credit rating (at least AA-), counterparty correlation (low) and diversification criteria, and exposure to any given issuer shall not exceed 20% of the net assets.
- financial guarantees received in the form of cash shall be mainly deposited with eligible entities and/or used in reverse repurchase transactions, and to a lesser extent invested in first-rate government bonds or treasury bills and short-term money market funds.


###### Government bonds and treasury bills received as collateral are subject to a discount of between 1% and 10%. The Management Company agrees this contractually with each counterparty.

###### 7° RISK PROFILE
The Fund is invested mainly in financial instruments selected by the management company. The performance of these instruments depends on the evolution and fluctuations of the market. The risk profile of the fund is suitable for an investment horizon of over 5 years.
The risk factors described below are not exhaustive. It is up to each investor to analyse the risk associated with such an investment and to form his/her own opinion independent of CARMIGNAC GESTION, where necessary seeking the opinion of any advisers specialised in such matters in order to ensure that this investment is appropriate in relation to his/her financial situation.
- Risk associated with discretionary management: discretionary management is based on the expected evolution of the financial markets. The fund’s performance will depend on the companies selected and asset allocation chosen by the management company. There is a risk that the Management Company may not invest in the best performing companies.
- Risk of capital loss: The portfolio does not guarantee or protect the capital invested. A capital loss occurs when a unit is sold at a lower price than that paid at the time of purchase.
- Equity risk: As the fund is exposed to equity market risk, the net asset value of the fund may decrease in the event of an equity market upturn or downturn.
- Currency risk: Currency risk is linked to exposure – through investments and the use of forward financial instruments – to a currency other than the fund’s valuation currency. The fluctuations of currencies in relation to the euro may have a positive or negative influence on the net asset value of the fund. For units denominated in a currency other than the euro, the currency risk linked to fluctuations in the euro versus the valuation currency is residual thanks to systematic hedging. This hedging may generate a performance differential between units indifferent currencies.
- Emerging markets risk: The operating and supervision conditions of these markets may deviate from the standards prevailing on the major international markets, and price variations may be high.
- Interest rate risk: Interest rate risk is the risk that the net asset value may fall in the event of a change in interest rates. When the modified duration of the portfolio is positive, a rise in interest rates may lead to a reduction in the value of the portfolio. When the modified duration of the portfolio is negative, a fall in interest rates may lead to a reduction in the value of the portfolio.
- Credit risk: Credit risk is the risk that the issuer may default. Should the quality of issuers decline, for example in the event of a downgrade in their rating by the financial rating agencies, the value of the bonds may drop and lead to a fall in the fund's net asset value.
- Liquidity risk: The markets in which the fund participates may be subject to temporary illiquidity. These market distortions could have an impact on the pricing conditions under which the fund may be caused to liquidate, initiate or modify its positions.
- Risk associated with investments in China: Investments in China are exposed to political and social risk (restrictive regulations that could be changed unilaterally, social unrest, etc.), economic risk due to the legal and regulatory environment being less developed than in Europe, and stock market risk (volatile and unstable market, risk of sudden suspension of trading, etc.). The fund is exposed to the risk associated with the RQFII licence and status, which was allocated to Carmignac Gestion in 2014 on behalf of funds managed by the group’s managementcompanies. Its status is subject to ongoing review by the Chinese authorities and may be revised, reduced or withdrawn at any time, which may affect the Fund’s NAV. The fund is also exposed to the risk associated with investments made via the Hong Kong Shanghai Connect (Stock Connect) platform, which makes it possible to investthrough the Hong Kong market in more than 500 stocks listed in Shanghai. This system inherently involves higher counterparty and securities delivery risks.
- Risk associated with high yield bonds: a bond is considered a high-yield bond when its credit rating is below “investment grade”. The value of high yield bonds may fall more substantially and more rapidly than other bonds and negatively impact the net asset value of the fund which may decrease as a result.
- Risk associated with investment in contingent convertible bonds (CoCos): Risk related to the trigger threshold: these securities have characteristics specific to them. The occurrence of the contingent event may result in a conversion into shares or even a temporary or definitive writing off of all or part of the debt. The level of conversion risk may vary, for example depending on the distance between the issuer's capital ratio and a threshold defined in the issuance prospectus. Risk of loss of coupon: with certain types of CoCo, payment of coupons isdiscretionary and may be cancelled by the issuer. Risk linked to the complexity of the instrument: as these securities are recent, their performance in periods of stress has not been established beyond doubt. Risk linked to late or non repayment: contingent convertible bonds are perpetual instruments repayable only at predetermined levels with the approval of the relevant authority. Capital structure risk: unlike with the standard capital hierarchy, investors in this type of instrument may suffer a capital loss, which holders of shares in the same issuer would not incur. As with the high yield bond market, the liquidity of contingent convertible bonds may be affected significantly in the event of a period of turmoil in the markets.
- Risk associated with commodity indices: Changes in commodity prices and the volatility of this sector may cause the net asset value to fall.
- Risk associated with market capitalisation: the fund may be exposed to small and mid-cap equity markets. As there are generally fewer small and mid-cap stocks listed on stock exchanges, market movements are more pronounced than in the case of large cap stocks. The net asset value of the fund may therefore be affected.
- Counterparty risk: Counterparty risk measures the potential loss in the event of a counterparty defaulting on over-the-counter financial contracts or failing to meet its contractual obligations on temporary purchases or sales of securities. The fund is exposed to it through over-the-counter financial contracts agreed with various counterparties. In order to reduce the fund’s exposure to counterparty risk, the management company may establish financial guarantees in favour of the fund.
- Volatility risk: The increase or decrease in volatility may lead to a fall in net asset value. The fund is exposed to this risk, particularly through derivative products with volatility or variance as the underlying instrument.
- Risks associated with temporary purchases and sales of securities: the use of these transactions and management of their collateral may carry certain specific risks, such as operational risks and custody risk. Use of these transactions may therefore have a negative effect on the fund's net asset value.
- Legal risk: This is the risk that contracts agreed with counterparties to temporary purchases/sales of securities, or over-the-counter forward financial instruments, may be drafted inappropriately.
- Risk associated with the reinvestment of collateral: the Fund does not intend to reinvest collateral received, but if it does, there would be a risk of the resultant value being lower than the value initially received.
- Risk associated with unlisted securities: these securities are associated with liquidity risk due to the lack of an active market and the type of issuers; these securities also entail valuation and volatility risk given the absenceof a price quotation and reference market. It may not be possible to sell these securities at the time and price initially anticipated, which may have a negative impact on the fund’s net asset value.
- Sustainability risk: refers to an event or an environmental, social or governance factor that, if it were to occur, could have a significant real or potential impact on the value of investments and, ultimately, on the net asset value of the Fund.
	- Incorporation of sustainability risk into investment decisionsThe fund’s investments are exposed to sustainability risks, representing a real or potential threat to maximising long-term risk-adjusted rewards. The management company has therefore incorporated the identification and assessment of sustainability risks into its investment decisions and risk management processes, through a three-step procedure:

- Exclusion: Investments in companies that the Management Company believes do not meet the Fund’s sustainability standards are excluded. The Management Company has established an exclusion policy that, amongst other things, provides for company exclusions and tolerance thresholds for business in fields such as controversial weapons, tobacco, adult entertainment, thermal coal production and electricity generation. For more information, please refer to the exclusion policy available in the “Responsible Investment” section of the management company’s website : https://www.carmignac.com.
- Analysis: the Management Company incorporates an ESG analysis alongside a traditional financial analysis to identify sustainability risks from issuers in the investment universe, covering more than 90% of corporate bonds and equities. Carmignac’s proprietary research system, START, is used by the Management Company to assess sustainability risks. For more information, please refer to the ESG incorporation policy and to details of the START system available in the “Responsible Investment” section of the management company’s website : https://www.carmignac.com
- engagement: The management company works with issuers on ESG-related matters to raise awareness and gain a better understanding of sustainability risks to portfolios. This engagement may concern a specific environmental, social or governance matter, a long-term impact, controversial behaviour or proxy voting decisions. For more information, please refer to the engagement policy available in the “Responsible Investment” section of the management company’s website : https://www.carmignac.com.
- Potential impact of sustainability risk on the fund’s returnsSustainability risks can have adverse effects on sustainability in terms of a significant real or potential negative impact on the value of investments and net asset value of the fund, and ultimately on investors’ return on investment.


###### There are several ways in which the management company may monitor and assess the financial significance of sustainability risks on a company’s financial returns:
- Environment: the Management Company believes that if a company does not take into account the environmental impact of its business and the production of its goods and services, then it may losenatural capital, incur environmental fines, or suffer lower demand for its goods and services. Where relevant, a company’s carbon footprint, water and waste management, and supply chain, are therefore all monitored.
- Social: The Management Company believes that social indicators are important in monitoring a company’s long-term growth potential and financial stability. These policies on human capital, product safety checks and client data protection are just some of the important practices that are monitored.
- Governance: The Management Company believes that poor corporate governance may present a financial risk. The independence of the board of directors, composition and skills of the executive committee, treatment of minority shareholders, and remuneration, are the key factors studied. Companies’ approach to accounting, tax and anti-corruption practices is also checked.

The principle of “do no significant harm” only applies to the underlying investments of the financial product that consider the European Union’s criteria regarding environmentally sustainable economic activities. The underlying investments of the remainder of this financial product do not consider the European Union’s criteria regarding environmentally sustainable economic activities.

###### 8° TARGET SUBSCRIBERS AND INVESTOR PROFILE
Units of this fund have not been registered in accordance with the US Securities Act of 1933. They may therefore not be offered or sold, either directly or indirectly on behalf of or for the benefit of a US person, as defined in Regulation
S. Furthermore, units of this fund may not be offered or sold, either directly or indirectly, to US persons and/or to any entities held by one or more US persons as defined by the US Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA).

###### Aside from this exception, the Fund is open to all investors.

###### The fund may be used as a vehicle for unit-linked life insurance policies.
The amount that is appropriate to invest in this Fund depends on your personal situation. To determine their level of investment, investors are invited to seek professional advice in order to diversify their investments and to determine the proportion of their financial portfolio or their assets to be invested in this fund relative to, more specifically, the recommended investment period and exposure to the aforementioned risks, their personal assets, needs and own objectives.

###### The recommended investment period is 5 years.

###### 9° ALLOCATION OF DISTRIBUTABLE INCOME
| DISTRIBUTABLE INCOME | ACC UNITS | DIS UNITS |
| --- | --- | --- |
| Allocation of net income | Accumulation (dividends are recorded on an accruals basis) | Distributed or carried forward as decided by the management company |
| Allocation of net realised capital net realised | Accumulation (dividends are recorded on an accruals basis) | Distributed or carried forward as decided by the management company |


###### 10°FREQUENCY OF DISTRIBUTIONS

###### No dividends are distributed for accumulation units.

###### With regard to distribution units, the portion on which distributable income is payable shall be decided by the management company and is paid annually on A EUR Ydis units.

###### Payment of distributable income is made annually within five months of the financial year-end.

###### 11°CHARACTERISTICS OF THE UNITS

###### EUR units are denominated in euro. Thousandths of units may be issued.

###### CHF units are denominated in Swiss francs. Thousandths of units may be issued. Hedged units are hedged against currency risk.

###### 12°CHARACTERISTICS OF THE UNITS

###### Orders are executed on the basis of the table below:
| D | D | D, NAV date | D+1 | D+3 | D+3 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Centralisation of subscription requests before 6pm * | Centralisation of redemption requests before 6pm * | Order execution by D at the latest | NAV publication | Settlement of subscriptions | Settlement of redemptions |

* 

###### Unless another deadline is agreed with your financial institution.

###### Procedures for transferring from one unit class to another
As the fund is made up of several unit classes, a redemption of one class of units followed by a subscription to another class of units constitutes, for tax purposes, a sale in return for payment of a consideration likely to generate a taxable gain.

###### Date and frequency of the net asset value
The net asset value is calculated daily according to the Euronext Paris calendar, with the exception of public holidays in France. The list of these holidays can be obtained from the centralising agent on request.

###### Terms and conditions of subscriptions and redemptions
Subscriptions and redemptions resulting from a request transmitted after the cut-off time mentioned in the prospectus (late trading) are prohibited. Subscription/redemption requests received by the centralising agent after 6pm (CET/CEST) shall be considered to have been received on the subsequent net asset value calculation day.
The period between the date the subscription or redemption request is centralised and the settlement date by the custodian to the bearer is three business days for all units. If one or more holidays (Euronext holidays and French public holidays) occur during this settlement period, then the period will be extended accordingly. The list of these holidays can be obtained from the centralising agent on request.
The management company respects the principles set out in AMF position 2004-07 regarding market timing and late trading practices. Its compliance with these practices is notably reflected in a confidentiality agreement signed with each professional investor as per Directive 2009/138/EC (Solvency II), such that sensitive information on the portfolio’s composition will be used only to meet prudential obligations.

###### Institutions responsible for ensuring compliance with the centralisation cut-off time as delegated by the management company

###### BNP PARIBAS S.A.: registered office is located at 16, Boulevard des Italiens - 75009 Paris, France; postal address: 9, rue du Débarcadère - 93500 Pantin, France.
Investors are reminded that requests transmitted to intermediaries other than BNP PARIBAS S.A. must take into consideration the fact that the cut-off time for the centralisation of requests applies to said intermediaries vis-à-vis BNP PARIBAS S.A.. Consequently, such intermediaries may apply their own cut-off time, which may be earlier than the cut-off time indicated above, in order to take into account the time required to transmit requests to BNP PARIBAS S.A..

###### Place and methods of publication or communication of the NAV

###### CARMIGNAC GESTION, address: 24, place Vendôme, 75001 Paris.

###### The net asset value announced at 3pm (CET/CEST) each day shall be used for the calculation of the subscriptions and redemptions received before 6pm (CET/CEST) on the previous day.

###### The net asset value is shown at CARMIGNAC GESTION and published on the CARMIGNAC GESTION website: www.carmignac.com

###### 13°FEES AND EXPENSES
- 
###### Subscription and redemption fees

Subscription fees increase the subscription price paid by the investor, while redemption fees decrease the redemption price. The fees charged by the fund serve to offset the costs incurred by the fund to invest and disinvest investors’ monies. Fees not paid to the Fund are attributed to the Management Company, the Fund Promoter, etc.
| EXPENSES PAYABLE BY THE INVESTOR DEDUCTED AT THE TIME SUBSCRIPTIONS AND REDEMPTIONS | BASIS | RATE |
| --- | --- | --- |
| Maximum subscription fee, inclusive of tax not payable to the Fund | Net asset value X number of units | A EUR Acc units: 4% A EUR Ydis units: 4% E EUR Acc units: None A CHF Acc Hdg units: 4% |
| Subscription fee payable to the fund | Net asset value X number of units | None |
| Redemption fee payable to third parties | Net asset value X number of units | None |
| Redemption fee payable to the Fund | Net asset value X number of units | None |

- 
###### management and administration fees

Management and administration fees include all fees charged directly to the fund except transaction costs (intermediary expenses and transaction fees) and performance fees. These reward the management company if the fund exceeds its objectives.
|  | FEES CHARGED TO THE FUND | BASIS | RATE |
| --- | --- | --- | --- |
| 1 and 2 | Financial	management and administration fees | Net assets | A EUR Acc units: 1.50% inclusive of tax A EUR Ydis units: 1.50% inclusive of tax E EUR Acc units: 2.25% inclusive of tax |

|  | external	to	the management company |  | A CHF Acc Hdg units: 1.50% inclusive of tax (Maximum rate) |
| --- | --- | --- | --- |
| 4 | Transaction fees charged by the management company | Maximum deduction per transaction | French stock exchange: 0.3% inclusive of tax per transaction, for bonds: 0.05% inclusive of tax Foreign stock exchange: 0.4% inclusive of tax per transaction, for bonds: 0.05% inclusive of tax |
| 5. | Performance fee | Net assets | Maximum 20% of this outperformance when it is established (1) |

Financial management fees include any retrocessions paid to external companies or entities of the group to which they belong, mainly the delegates of financial management or the distribution intermediaries of the UCITS. These retrocessions are generally calculated as a percentage of the management company's external financial management and administrative costs. The management company has implemented a system to ensure compliance with the principle of fair treatment of holders. In principle, no preferential treatment is granted except in the case of preferential financial treatment granted in the form of a negotiated rebate of part of the management fees to certain investors, granted for objective reasons such as a significant subscription commitment. or a long-term investment commitment from institutional investors. It may happen that these discounts are made to investors having a legal or economic link with the management company. It is recalled that the retrocessions paid to intermediaries for the marketing of the fund are not considered as preferential treatment.
- The performance fees are based on a comparison between the performance during the financial year of each fund unit (except unhedged units) and the fund’s reference indicator (the MSCI AC WORLD NR (USD), calculated in dollars by MSCI, net dividends reinvested, then converted into euro. Regarding unhedged units, performance fees are calculated on the basis of the unit’s performance compared with that of the reference indicator converted into the currency of the unit.

If the performance since the beginning of the financial year exceeds the performance of the reference indicator and if no past underperformance still needs to be offset, a daily provision of up to 20% of this outperformance is established. In the event of underperformance in relation to the reference indicator, a daily amount corresponding to a maximum of 20% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. For the A and E units, the applicable rate for the performance fee is 20%. Any underperformance of the unit class against the reference indicator over the five-year reference period or since launch (whichever period is shorter) is made up before a performance fee becomes payable. If another year of underperformance occurred within this first five-year period and it was not made up at the end of this first period, a new period of a maximum of five years begins from this new year of underperformance. The fund’s performance is represented by its gross assets, net of all fees, before provision of the performance fee and taking into account subscriptions and redemptions. The performance fee may also be payable if the unit outperformed the reference indicator but posted a negative performance. If the fund is eligible for the booking of a performance fee, then:
- In the event of subscriptions, a system for neutralising the volume effect of these units on the performance fee is applied. This involves systematically deducting the share of the performance fee actually booked as a result of these newly subscribed units from the daily provision;
- In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to redeemed shares is transferred to the management company under the crystallisation principle.


###### The performance fee is paid to the Management Company in full at the end of the financial year. Other fees charged to the fund:
- Contributions payable to the AMF for fund administration in accordance with article L.621-5-3 of the French Monetary and Financial Code.
- Research costs (See “Research and Inducements” below)
- Extraordinary, one-off costs for recovering a debt or exercising a right (e.g. class action), only where theoutcome is in the Fund’s favour, and when the Fund has actually received the money.


###### Information on these charges is also provided ex-post in the Fund’s annual report.

###### Calculation and distribution of the proceeds of temporary purchases and sales of securities

###### The management company does not receive any remuneration in respect of efficient portfolio management techniques (temporary purchases and sales of securities).
All income resulting from these techniques is returned to the fund, minus operating costs charged by Caceis Bank Luxembourg Branch as lending agent in securities lending/borrowing transactions. The lending agent’s charges may not exceed 15% of income generated on these lending/borrowing transactions.

###### With respect to repurchase agreements, the Fund is the direct counterparty in such transactions and receives the full amount of the remuneration.

###### For further information, please refer to the Fund’s annual report.

###### Payments in kind
CARMIGNAC GESTION does not receive payments in kind for its own account or on behalf of third parties as defined in the General Regulation of the Autorité des marchés financiers. For further information, please refer to the fund’s annual report.

###### Choice of intermediaries

###### Carmignac Gestion uses a multi-criteria approach in order to select intermediaries that guarantee the best execution of stock market orders.

###### The criteria applied are both quantitative and qualitative and depend on the markets for which the intermediaries provide services, in terms of both geographical area and instruments.
The analysis criteria include, inter alia, the availability and proactivity of the intermediary representatives, the financial situation of the intermediaries, their speed, the quality of the processing and execution of orders and intermediary costs.

###### Research and inducements
“Research” refers to material or services used to develop an opinion on a financial instrument, asset, issuer, sector or specific market. Carmignac will not procure any research service unless it is needed to reach an informed decision in the fund’s best interests. Before procuring the research service, fund managers and/or analysts will check that it is appropriate, justify their request with evidence, and assess how reasonable the service is. The request is reviewed by a local compliance officer. The budget is allocated in such a way as to distribute the research cost fairly between the different funds. Generally speaking, investment decisions relating to funds with similar investment objectives and mandates are taken on the basis of the same research service. In their best interests, funds sharing a similar strategy and benefitting from the same research service will share costs. The management team allocates the budget. Carmignac collects the money from the funds only when fees payable to the research service are due. Carmignac collects funds’ research costs in the separate research payment account (RPA), as available monies. The fund bears the cost of financial research. Investors and potential investors may obtain the total budget and the estimated research budget for each fund using the “Research payment account disclosure form” available at www.carmignac.com.

###### Performance fee:

###### The method used to calculate the performance fee has been established in accordance with ESMA guidelines (“Final
report - Guidelines on performance fees in UCITS and certain types of AIFs”; 3 April 2020/ESMA 34-39-968). The fee calculation method, as illustrated by concrete examples, the reference performance period and the clawback mechanism applicable to the abovementioned units are described below.
- Logic behind the performance fee calculation
- Specific example

| YEAR | NET PERFORMANCE* | UNDERPERFORMANCE TO BE COMPENSATED IN THE FOLLOWING YEAR | PAYMENT OF PERFORMANCE FEES |
| --- | --- | --- | --- |
| Year 1 | 5% | 0% | YES |
| Year 2 | 0% | 0% | NO |
| Year 3 | -5% | -5% | NO |
| Year 4 | 3% | -2% | NO |
| Year 5 | 2% | 0% | NO |
| Year 6 | 5% | 0% | YES |
| Year 7 | 5% | 0% | YES |
| Year 8 | -10% | -10% | NO |
| Year 9 | 2% | -8% | NO |
| Year 10 | 2% | -6% | NO |
| Year 11 | 2% | -4% | NO |
| Year 12 | 0% | 0% | NO |
| Year 13 | 2% | 0% | YES |
| Year 14 | -6% | -6% | NO |
| Year 15 | 2% | -4% | NO |
| Year 16 | 2% | -2% | NO |
| Year 17 | -4% | -6% | NO |
| Year 18 | 0% | -4% | NO |
| Year 19 | 5% | 0% | YES |


###### Excerpt of the ESMA Questions and Answers, Application of the UCITS Directive, ESMA34-43-392, p.57

###### *Net performance of the fund relative to the reference indicator.
-

Translation (ENDE, 2023-01-01):
# BETRIEB UND VERWALTUNG
Allgemeine Merkmale
1° Merkmale der Anteile
- Mit den Anteilen verbundenes Recht:Jeder Anteilsinhaber verfügt im Verhältnis zur Anzahl der von ihm gehaltenen Anteile über ein Miteigentumsrecht am Vermögen des Fonds.
- Buchung der PassivaDie Buchung der Passiva erfolgt durch BNP Paribas S.A. Die Abwicklung der Anteile erfolgt durch Euroclear France.
- StimmrechteDa es sich um einen FCP handelt, ist der Besitz von Anteilen nicht mit einem Stimmrecht verbunden, und Entscheidungen werden von der Verwaltungsgesellschaft getroffen.
- Form der AnteileDie Anteile werden in Form von Inhaberanteilen oder verwalteten Namensanteilen ausgegeben. Sie werden nicht als reine Namensanteile ausgegeben.
- Gegebenenfalls vorgesehene Dezimalisierung (Stückelung)Es besteht die Möglichkeit der Zeichnung und Rücknahme von Tausendsteln von Anteilen.

2° Abschlusstag
Das Rechnungsjahr endet am Tag des letzten Nettoinventarwertes im Dezember.
3° Angaben zum Steuerrecht
Für den Fonds gelten die Bestimmungen von Anhang II, Punkt II. B. des Abkommens zwischen der Regierung der Französischen Republik und der Regierung der Vereinigten Staaten von Amerika für die bessere Erfüllung der Steuerpflichten auf internationaler Ebene und die Umsetzung des einschlägigen Gesetzes betreffend die Erfüllung der Steuerpflichten in Zusammenhang mit ausländischen Konten vom 14. November 2013.
Anleger werden darauf hingewiesen, dass die folgenden Informationen lediglich eine allgemeine Zusammenfassung der französischen Steuerbestimmungen, die nach der in Frankreich herrschenden Rechtslage für Investitionen in einen französischen FCP gelten, darstellen. Den Anlegern wird daher empfohlen, ihre eigene steuerliche Situation mit ihrem Steuerberater zu klären.
Auf der Ebene des Fonds
Aufgrund des Merkmals der Miteigentümerschaft fallen FCP in Frankreich nicht in den Geltungsbereich der Körperschaftsteuer; sie genießen also naturgemäß eine gewisse Transparenz. Die vom Fonds im Rahmen seiner Verwaltung vereinnahmten und realisierten Erträge unterliegen somit auf Fondsebene keiner Steuer.
Im Ausland (in den Anlageländern des Fonds) unterliegen die realisierten Gewinne aus der Veräußerung von ausländischen Wertpapieren und die Erträge aus ausländischer Quelle, die der Fonds im Rahmen seiner Verwaltung vereinnahmt, gegebenenfalls einer Besteuerung (im Allgemeinen in Form einer Quellensteuer). Die Besteuerung im Ausland kann sich in einigen begrenzten Fällen aufgrund bestehender Besteuerungsabkommen verringern oder entfallen.
Auf der Ebene der Anteilsinhaber des Fonds 
- In Frankreich ansässige Anteilsinhaber: Die vom Fonds realisierten Gewinne oder Verluste, die vom Fonds ausgeschütteten Erträge und die vom Anteilsinhaber verbuchten Gewinne oder Verluste unterliegen dem geltenden Steuerrecht.
- In einem Land außerhalb Frankreichs ansässige Anteilsinhaber: Vorbehaltlich der Steuerabkommen gilt die in Artikel 150-0 A des französischen Steuergesetzes Code général des impôts (CGI) vorgesehene Besteuerung nicht für Gewinne, die beim Rückkauf oder beim Verkauf von Anteilen des Fonds durch Personen realisiert werden, die nicht in Frankreich steuerlich ansässig im Sinne von Artikel 4 B des CGI sind oder deren Geschäftssitz außerhalb Frankreichs liegt, unter der Bedingung, dass diese Personen zu keinem Zeitpunkt im Laufe der fünf Jahre vor dem Rückkauf oder dem Verkauf ihrer Anteile nicht mehr als 25% der Anteile direkt oder indirekt gehalten haben (CGI, Artikel 244 bis C).

Anteilsinhaber, die außerhalb Frankreichs ansässig sind, unterliegen den Bestimmungen der in ihrem Wohnsitzland geltenden Steuergesetze.
Für Anleger, die im Rahmen eines Lebensversicherungsvertrags in den Fonds investiert sind, gelten die Besteuerungsvorschriften für Lebensversicherungsverträge.
Sonderbestimmungen
1° ISIN
| ANTEILSKATEGORIE | ISIN |
| --- | --- |
| A EUR Acc | FR0010148981 |
| A EUR Ydis | FR0011269182 |
| E EUR Acc | FR0010312660 |
| A CHF Acc Hdg | FR0011269190 |

2° Klassifizierung
Internationale Aktien
3° Anlageziel
Ziel des Fonds ist es, seinen Referenzindikator über den empfohlenen Anlagezeitraum von 5 Jahren zu übertreffen. Die Suche nach Rendite erfolgt anhand einer aktiven Strategie überwiegend an den Aktienmärkten auf der Grundlage der Analyse der Fundamentaldaten der Unternehmen sowie der vom Fondsmanager erwarteten Entwicklung des wirtschaftlichen Umfelds und der Marktbedingungen.
Zudem strebt der Fonds an, nachhaltig zu investieren, um ein langfristiges Wachstum zu erreichen, und wendet einen sozial verantwortlichen Anlageansatz an. Die Verfahren zur Anwendung des sozial verantwortlichen Anlageansatzes sind im nachstehenden Anhang „Ökologische und/oder soziale Merkmale“ beschrieben und auf der Website www.carmignac.com verfügbar.
4° Referenzindikator
Der Referenzindikator ist der weltweite Aktienindex MSCI AC WORLD NR (USD).
Der MSCI AC WORLD NR (USD) ist ein Index, der die internationalen Blue Chips aus den Industrie- und den Schwellenländern repräsentiert. Er wird von MSCI in US-Dollar mit Wiederanlage der Nettodividenden berechnet und anschließend in Euro umgerechnet (Bloomberg-Code: NDUEACWF).
Der Fonds ist ein aktiv verwalteter OGAW. Bei einem aktiv verwalteten OGAW liegt die Zusammensetzung des Portfolios im Ermessen des Anlageverwalters, vorbehaltlich der festgelegten Anlageziele und Anlagepolitik. Das Anlageuniversum des Fonds ist zumindest teilweise aus dem Indikator abgeleitet. Die Anlagestrategie des Fonds ist nicht vom Indikator abhängig. Daher können die Positionen und Gewichtungen des Fonds erheblich von der Zusammensetzung des Indikators abweichen. Für das Ausmaß einer solchen Abweichung ist keine Grenze festgesetzt.
Der Referenzindikator ist seit dem 1. Januar 2021 nicht mehr im von der ESMA geführten Register der Verwalter und der Referenzindizes eingetragen. Dies hat gemäß der Stellungnahme der ESMA Nr. 80-187-610 keine Auswirkungen auf die Nutzung des Referenzindikators durch den Fonds. Weitere Informationen über diesen Index finden Sie auf der Website des Verwalters: https://www.msci.com. Die Verwaltungsgesellschaft kann den Referenzindikator ersetzen, wenn dieser Gegenstand von wesentlichen Änderungen ist oder nicht mehr angeboten wird.
5° 
Anlagestrategie
- Zugrunde liegende StrategienDie Anlagen und/oder Gewichtungen des Fonds bestehen stets zu mindestens 60% des Nettovermögens aus Aktien aller Kapitalisierungen, die an den weltweiten Finanzplätzen notiert werden, wobei es sich um Aktien der Eurozone, internationale Aktien und Aktien der Schwellenländer handeln kann.

Der Fonds kann sein Exposure am Währungsmarkt in Höhe von bis zu 125% des Nettovermögens beliebig variieren.
Die Umsetzung der Anlagestrategie erfolgt hauptsächlich über ein Portfolio aus physischen Wertpapieren und den Einsatz von Derivaten auf den Aktienmärkten und in geringerem Maße auf den Märkten für Devisen, Zinsen, Kredite und Rohstoffindizes, ohne Vorgaben für die Allokation im Hinblick auf geografische Regionen, Wirtschaftszweige oder Art und Größe der Titel.
Aufgrund der aktiven Verwaltung des Fonds kann seine Portfoliostrukturierung deutlich von der seines Referenzindikators abweichen. Die Anlagepolitik basiert auf einer Streuung der Risiken über eine Anlagediversifizierung. Ebenso kann das zusammengesetzte Portfolio deutlich von den Gewichtungen des Referenzindikators abweichen, was die Verteilung nach Regionen und Sektoren anbelangt.
Nötigenfalls kann die Verteilung der verschiedenen Vermögensklassen (Aktien, Zinsen, Währungen usw.) und Kategorien von OGA (Aktienfonds, Mischfonds, Rentenfonds, Geldmarktfonds usw.) innerhalb des Portfolios entsprechend den Einschätzungen und Erwartungen des Fondsmanagers variieren.
Aktienstrategie:
Die Aktienstrategie wird sowohl von einer detaillierten Finanzanalyse der Unternehmen, an denen der Fonds Beteiligungen erwirbt, unabhängig davon, ob es sich dabei um Verkaufs- oder Kaufpositionen handelt, als auch von
einer makroökonomischen Analyse bestimmt. Auf der Grundlage dieser Analysen wird das Gesamtexposure des Fonds in Aktien festgelegt. Der Fonds ist auf allen internationalen Märkten aktiv.
Die Transaktionen werden bestimmt durch:
- die Titelauswahl, die sich aus einer eingehenden Finanzanalyse der Gesellschaft, aus regelmäßigen Treffen mit dem Management und einer strengen Überwachung der Entwicklung des Unternehmens ergibt. Die berücksichtigten Kriterien können insbesondere die Wachstumsaussichten, die Kompetenz des Managements, die Rendite und der Vermögenswert sein.
- die Aufteilung des Aktienexposures nach den verschiedenen Wirtschaftszweigen.
- die Aufteilung des Aktienexposures nach den verschiedenen geografischen Regionen.

Währungsstrategie:
Die Entscheidungen, die vom Fondsmanager in Bezug auf den Währungsmarkt getroffen werden, basieren auf einer globalen makroökonomischen Analyse und insbesondere auf den Aussichten für das Wachstum, die Inflation und die Geld- und Haushaltspolitik der verschiedenen Länder und Wirtschaftsräume. Auf der Grundlage dieser Analysen wird das Gesamtexposure des Fonds in jeder Währung festgelegt. Der Fonds ist auf allen internationalen Märkten aktiv.
Diese Aktivitäten auf dem Währungsmarkt, die sich an den Erwartungen im Hinblick auf die Entwicklung der verschiedenen Währungen orientieren, werden bestimmt durch:
- die Aufteilung der Währungen auf die verschiedenen geografischen Regionen anhand des Exposures, das durch physische Titel in Fremdwährung entsteht
- die Aufteilung der Währungen auf die verschiedenen geografischen Regionen direkt über WährungsderivateZinsstrategie:Die Auswahl der Anlagen, die auf den Zinsmärkten getätigt werden, basiert sowohl auf den erwarteten internationalen makroökonomischen Szenarien als auch auf einer Analyse der Geldpolitiken der verschiedenen Zentralbanken. Auf der Grundlage dieser Analysen wird die Gesamtduration des Fonds festgelegt. Der Fonds ist auf allen internationalen Märkten aktiv.

Die Transaktionen auf den Zinsmärkten werden bestimmt durch:
- die Allokation der modifizierten Duration auf die verschiedenen Zinsmärkte
- die Allokation der modifizierten Duration zwischen den verschiedenen Segmenten der ZinsstrukturkurvenAnleihestrategie:Die Auswahl der Anlagen, die auf den Anleihenmärkten getätigt werden, basiert sowohl auf den erwarteten internationalen makroökonomischen Szenarien als auch auf Finanzanalysen zur Bonität der Emittenten. Auf der Grundlage dieser Analysen wird das Gesamtexposure des Fonds in Anleihen festgelegt. Der Fonds ist auf allen internationalen Märkten aktiv.

Die Transaktionen auf den Anleihenmärkten werden bestimmt durch:
- die Titelauswahl auf der Grundlage einer internen Analyse basierend auf Rentabilitäts-, Bonitäts-, Liquiditäts- und Laufzeitkriterien oder auf der Rückzahlungswahrscheinlichkeit bei Emittenten, die sich in Zahlungsschwierigkeiten befinden;
- die Aufteilung zwischen öffentlichen / privaten Schuldtiteln;
- die Aufteilung der Anleihen zwischen Forderungspapieren und öffentlichen oder privaten Geldmarktinstrumenten oder Unternehmensanleihen auf der Grundlage des Ratings, des Wirtschaftszweigs oder der Nachrangigkeit.

Neben der Aufnahme von Kaufpositionen gilt für sämtliche Strategien (außer der Anleihestrategie):
- Der Fondsmanager kann Verkaufspositionen (sogenannte „Short“-Positionen) in den in Frage kommenden Basiswerten des Portfolios eingehen, wenn diese Basiswerte auf dem Markt seiner Ansicht nach überbewertet sind, indem er die in Frage kommenden Instrumente nutzt.
- Der Fondsmanager setzt überdies durch die Kombination von Kauf- und Verkaufspositionen auf für das Portfolio zugelassene Basiswerte Relative-Value-Strategien um.
- Das Anlageuniversum für sämtliche Strategien beinhaltet Schwellenländer im Rahmen der Grenzen, die im Abschnitt „Beschreibung der Anlagekategorien und der Finanzkontrakte und ihr Beitrag zur Erreichung des Anlageziels“ festgelegt sind.
-  nicht-finanzbezogene MerkmaleDer Fonds fördert ökologische und/oder soziale Merkmale gemäß Artikel 8 der EU-Verordnung vom 27. November 2019 über die Nachhaltigkeitsoffenlegung im Finanzdienstleistungssektor (Sustainable Finance Disclosure Regulation – „SFDR“). Informationen zu diesen ökologischen und/oder sozialen Merkmalen finden Sie im Anhang zu diesem Prospekt.
-  Beschreibung der Anlagekategorien und der Finanzkontrakte und ihr Beitrag zur Erreichung des AnlagezielsAktienDer Fonds, der zu mindestens 51% seines Nettovermögens in Aktien angelegt ist, weist ein Exposure in Höhe von mindestens 60% des Nettovermögens über physische Wertpapiere oder Derivate in Aktienmärkten der Eurozone und/oder anderer Länder auf, zu denen – mitunter zu einem erheblichen Teil – Schwellenländer gehören können, vor allem heimische chinesische Titel, wobei sich dieser Anteil auf maximal 10% belaufen darf. Der Fonds kann bis zu 10% seines Nettovermögens in vom Fondsmanager ausgewählte nicht börsennotierte Wertpapiere investieren.

Der Fonds nutzt Wertpapiere aller Wirtschaftszweige, aller geografischen Regionen und aller Kapitalisierungen.
Währungen
Der Fonds kann als Exposure und zur Absicherung oder als Relative Value andere Währungen als die Bewertungswährung des Fonds einsetzen. Der Fonds kann an regulierten, organisierten oder OTC-Märkten fixe oder bedingte Terminfinanzgeschäfte tätigen, um den Fonds Währungen auszusetzen, die nicht zu den Bewertungswährungen zählen, oder um den Fonds gegenüber dem Währungsrisiko abzusichern. Das Nettoexposure in Währungen kann sich auf 125% des Nettovermögens belaufen und von dem entsprechenden Exposure seines Referenzindikators und/oder von dem des Aktien- und Anleihenportfolios abweichen.
Forderungspapiere und Geldmarktinstrumente
Zur Erreichung des Anlageziels kann der Fonds in handelbaren Forderungspapieren, Geldmarktinstrumenten und festverzinslichen oder variabel verzinslichen, besicherten (einschließlich Covered Bonds) oder unbesicherten Anleihen anlegen, die an die Inflation der Märkte der Eurozone oder internationalen Märkte, darunter Schwellenmärkte, gebunden sein können. Der Fonds kann in privaten oder öffentlichen Emittenten anlegen.
Die gesamte modifizierte Duration des Portfolios, die definiert ist als Veränderung des Portfoliokapitals (in %) bei einer Zinsänderung um 100 Basispunkte, kann zwischen -4 und +5 liegen.
Das durchschnittliche Rating der vom Fonds über OGA oder unmittelbar gehaltenen Schuldtitel liegt bei mindestens einer der großen Ratingagenturen bei „Investment Grade“ oder höher. Der Fondsmanager behält sich das Recht vor, in Schuldtiteln anzulegen, die kein Rating aufweisen oder deren Rating unter „Investment Grade“ liegt. In letzterem Fall kann die Gesellschaft ihre eigene Analyse und Bewertung der Bonität vornehmen.
Die Verwaltungsgesellschaft führt eine eigene Analyse des Risiko-Rendite-Profils (Rentabilität, Bonität, Liquidität, Fälligkeit) der Titel durch. So basieren Erwerb, Verwahrung und Abtretung von Titeln (insbesondere im Falle einer Änderung des Ratings) nicht ausschließlich auf dem jeweiligen Rating, sondern stützen sich ebenfalls auf eine durch die Verwaltungsgesellschaft vorgenommene interne Analyse der Kreditrisiken und Marktbedingungen.
In Bezug auf die Allokation gibt es keinerlei Vorgaben, weder betreffend das Verhältnis zwischen öffentlichen und privaten Schuldtiteln, noch betreffend die Laufzeit oder die modifizierte Duration der ausgewählten Titel.
Derivate
Um sein Anlageziel zu erreichen, kann der Fonds im Hinblick auf Exposure, Relative Value oder Absicherung Terminkontrakte nutzen, die an regulierten, organisierten oder OTC-Märkten der Eurozone und anderer Länder, darunter Schwellenländer, gehandelt werden.
Die vom Fondsmanager mitunter verwendeten Derivate sind Optionen (einfach, mit Barrier, binär), fixe Terminkontrakte (Futures/Forwards), Devisenterminkontrakte, Swaps (darunter Performance-Swaps), Swaptions und CFD (Contract for Difference) mit einem oder mehreren zugrunde liegenden Risiken/Instrumenten (physische Wertpapiere, Indizes, Körbe), mit denen der Fondsmanager Geschäfte tätigen kann.
Diese derivativen Finanzinstrumente ermöglichen dem Fondsmanager, den Fonds unter Einhaltung der allgemeinen Beschränkungen für das Portfolio an folgenden Risiken partizipieren zu lassen:
- Aktien (bis zu maximal 100% des Nettovermögens)
- Währungen
- Zinsen
- Dividenden
- Volatilität und Varianz (bis zu maximal 10% des Nettovermögens)
- Rohstoffe (über zulässige Finanzkontrakte; bis zu maximal 20% des Nettovermögens)
- und ETF (Finanzinstrumente)Strategie des Einsatzes von Derivaten zur Erreichung des AnlagezielsDerivative Finanzinstrumente auf Aktien, Aktienindizes oder Aktienkörbe oder Körbe von Aktienindizes werden eingesetzt, um an Auf- und Abwärtsentwicklungen zu partizipieren, um das Exposure eines Emittenten, einer Gruppe von Emittenten, eines Wirtschaftssektors oder einer geografischen Region abzusichern oder um das Gesamtexposure des Fonds in den Aktienmärkten nach Ländern, geografischen Regionen, Wirtschaftssektoren, Emittenten oder Gruppen von Emittenten anzupassen.

Sie werden überdies für die Umsetzung von Relative-Value-Strategien eingesetzt, indem sie gleichzeitig Kauf- und Verkaufsposition sind.
Währungsderivate werden eingesetzt, um an Auf- und Abwärtsentwicklungen zu partizipieren, das Exposure einer Währung abzusichern oder um das Gesamtexposure des Fonds im Wechselkursrisiko anzupassen. Sie können überdies für die Umsetzung von Relative-Value-Strategien eingesetzt werden, indem sie gleichzeitig Kauf- und Verkaufsposition auf die Devisenmärkte sind. Darüber hinaus hält der Fonds an OTC-Märkten gehandelte fixe Devisenterminkontrakte, um das Währungsrisiko von nicht auf Euro lautenden abgesicherten Anteilen abzusichern.
Zinsderivate werden eingesetzt, um an Auf- und Abwärtsentwicklungen zu partizipieren, um sich gegen das Zinsrisiko abzusichern oder um die Gesamtduration des Portfolios anzupassen. Zinsderivatkontrakte werden überdies für die Umsetzung von Relative-Value-Strategien eingesetzt, indem sie je nach Land, geografischer Region oder Segment
der Zinskurve gleichzeitig Kauf- und Verkaufsposition auf verschiedene Zinsmärkte sind.
Volatilitäts- oder Varianzinstrumente werden eingesetzt, um an Auf- oder Abwärtsentwicklungen der Marktvolatilität zu partizipieren, um das Aktienexposure abzusichern oder um das Exposure des Portfolios gegenüber der Volatilität oder der Varianz der Märkte anzupassen. Sie werden überdies für die Umsetzung von Relative-Value-Strategien eingesetzt, indem sie gleichzeitig Kauf- und Verkaufsposition auf die Volatilität der Märkte sind.
Dividendenderivate werden eingesetzt, um an Auf- und Abwärtsentwicklungen der Dividende eines Emittenten oder einer Gruppe von Emittenten zu partizipieren oder um das Dividendenrisiko eines Emittenten oder einer Gruppe von Emittenten abzusichern. Das Dividendenrisiko ist das Risiko, dass die Dividende einer Aktie oder eines Aktienindex nicht wie vom Markt erwartet ausgezahlt wird. Sie werden überdies für die Umsetzung von Relative- Value-Strategien eingesetzt, indem sie gleichzeitig Kauf- und Verkaufsposition auf Dividenden am Aktienmarkt sind.
Rohstoffderivate werden eingesetzt, um an Auf- und Abwärtsentwicklungen von Rohstoffen zu partizipieren, um das Rohstoffexposure abzusichern oder um das Exposure des Portfolios gegenüber Rohstoffen anzupassen. Sie werden überdies für die Umsetzung von Relative-Value-Strategien eingesetzt, indem sie gleichzeitig Kauf- und Verkaufsposition auf Rohstoffe sind.
Das Gesamtexposure in derivativen Instrumenten wird bestimmt durch die Hebelwirkung, die sich aus der Summe der Bruttonominalbeträge der Derivate, ohne Berücksichtigung des Kompensationseffekts oder der Absicherung, ergibt, in Verbindung mit dem VaR-Limit des Fonds (siehe Abschnitt „VI. Gesamtrisiko“).
Derivate können mit Gegenparteien abgeschlossen werden, die von der Verwaltungsgesellschaft gemäß ihrer „Best Execution/Best Selection“-Politik und dem Zulassungsverfahren für neue Gegenparteien ausgewählt werden. Bei diesen Gegenpartien handelt es sich um Kreditinstitute oder Verwaltungsgesellschaften, deren Sitz sich in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union befindet und deren Mindestrating BBB- (oder gleichwertig) von mindestens einer der maßgeblichen Ratingagenturen beträgt. Bei Derivaten findet ein Austausch von Sicherheiten statt, dessen Funktionsweise und Merkmale im Abschnitt „Verträge, die finanzielle Garantien darstellen“ aufgeführt sind. Es wird darauf hingewiesen, dass diese Kontrahenten nicht dazu berechtigt sind, Ermessensentscheidungen hinsichtlich der Zusammensetzung oder Verwaltung des Fondsportfolios und/oder des Basiswerts der derivativen Finanzinstrumente zu treffen.
Derivate enthaltende Titel
Der Fonds kann in Titel investieren, die Derivate umfassen, insbesondere Wandelanleihen, Callable- und Puttable- Anleihen, Credit Linked Notes (CLN), EMTN, Optionsscheine und Zeichnungsscheine infolge von Wertpapiergeschäften, bei denen solche Titel zugeteilt werden, die an regulierten, organisierten Märkten der Eurozone und/oder anderer Länder oder OTC (Over the Counter) gehandelt werden.
Diese Derivate enthaltenden Titel ermöglichen dem Fondsmanager, den Fonds unter Einhaltung der allgemeinen Beschränkungen für das Portfolio an folgenden Risiken partizipieren zu lassen:
- Aktien (bis zu maximal 100% des Nettovermögens)
- Währungen
- Zinsen
- Dividenden
- Volatilität und Varianz bis zu maximal 10% des Nettovermögens
- Rohstoffe über zulässige Finanzkontrakte, bis zu maximal 20% des Nettovermögens
- und ETF (Finanzinstrumente)Strategie des Einsatzes von Derivate enthaltenden Titeln zur Erreichung des AnlagezielsDer Fondsmanager verwendet Derivate enthaltende Titel gegenüber den anderen vorstehend genannten derivativen Instrumenten mit dem Ziel, das Exposure oder die Absicherung des Portfolios zu optimieren, indem insbesondere die mit der Nutzung dieser Finanzinstrumente verbundenen Kosten verringert werden, oder indem er ein Exposure gegenüber mehreren Performancefaktoren eingeht.

Das mit solchen Anlagen verbundene Risiko beschränkt sich auf den für den Kauf der Titel mit integrierten Derivaten angelegten Betrag.
Die Höhe der Anlagen in Titel mit eingebetteten Derivaten, mit Ausnahme von „Contingent Convertible“-Anleihen sowie Callable- und Puttable-Anleihen, darf 10% des Nettovermögens nicht übersteigen.
Im Umfang von bis zu 10% des Nettovermögens kann der Fondsmanager in sogenannte „Contingent Convertible“- Anleihen („CoCos“) investieren. Diese Titel bieten wegen ihrer besonderen Strukturierung und ihrer Position in der Kapitalstruktur des Emittenten (nachrangige Schuld) oftmals höhere Renditen als herkömmliche Anleihen (weisen dafür aber ein höheres Risiko auf). Sie werden von Bankinstituten unter behördlicher Aufsicht begeben. Als wandelbare hybride Anlageinstrumente können sie so die Eigenschaften von Anleihen und Aktien miteinander verbinden. Sie können mit einem Sicherheitsmechanismus verknüpft sein, der dafür sorgt, dass sie im Falle eines auslösenden Ereignisses, das die emittierende Bank bedroht, in Stammaktien umgewandelt werden.
Der Fonds kann auch bis zu 49% seines Nettovermögens in Callable- und Puttable-Anleihen investieren. Diese handelbaren Schuldtitel enthalten ein Optionselement, das unter bestimmten Bedingungen (Haltedauer, Auftreten eines bestimmten Ereignisses usw.) auf Initiative des Emittenten (im Fall von „Callable-Anleihen“) oder auf Aufforderung durch den Anleger (im Fall von „Puttable-Anleihen“) die vorzeitige Kapitalrückzahlung ermöglicht.
OGA und Investmentfonds
Der Fonds kann bis zu 10% seines Nettovermögens anlegen in:
- Anteilen oder Aktien von OGAW französischen oder ausländischen Rechts
- Anteilen oder Aktien von AIF französischen oder europäischen Rechts
- Investmentfonds ausländischen Rechts,vorausgesetzt, dass die OGAW, AIF oder Investmentfonds ausländischen Rechts die Anforderungen gemäß Artikel R 214-13 des französischen Währungs- und Finanzgesetzes (Code Monétaire et Financier) erfüllen.

Der Fonds kann in OGA investieren, die von Carmignac Gestion oder einer verbundenen Gesellschaft verwaltet werden. Der Fonds kann auf Index-Tracker (Anlagefonds, bei dem versucht wird, die Wertentwicklung eines bekannten Index nachzubilden) und Exchange-Traded-Funds zurückgreifen.
Einlagen und liquide Mittel
Der Fonds kann auf Einlagen zurückgreifen, um seine Zahlungsflüsse zu optimieren und die verschiedenen Wertstellungsdaten der Zeichnung/Rücknahme der zugrunde liegenden OGA zu verwalten. Diese Geschäfte werden bis zu einer Höhe von maximal 20% des Nettovermögens durchgeführt. Solche Geschäfte werden nur in Ausnahmefällen durchgeführt.
Der Fonds kann liquide Mittel in geringem Umfang halten, um insbesondere Anteile von Anlegern zurücknehmen zu können.
Die Vergabe von Darlehen ist untersagt.
Aufnahme von Barmitteln
Der Fonds darf im Rahmen von Käufen/Veräußerungen von Anlagen oder von Zeichnungen/Rücknahmen liquide Mittel aufnehmen. Da die Aufnahme liquider Mittel jedoch nicht zu seinen strukturellen Merkmalen gehört, sind diese Ausleihungen vorübergehender Natur und auf maximal 10% des Nettofondsvermögens begrenzt.
Befristete Käufe und Abtretungen von Wertpapieren
Zum Zweck der effizienten Portfolioverwaltung und ohne von seinen Anlagezielen abzuweichen kann der Fonds bis in Höhe von 20% seines Nettovermögens vorübergehend Wertpapiere erwerben/abtreten (Wertpapierfinanzierungsgeschäfte), sofern es sich um für den Fonds zulässige Wertpapiere handelt (im Wesentlichen Aktien und Geldmarktinstrumente). Diese Geschäfte werden getätigt, um die Erträge des Fonds zu optimieren, seine Barmittel anzulegen, das Portfolio an Bestandsschwankungen anzupassen oder die zuvor beschriebenen Strategien umzusetzen. Bei diesen Geschäften handelt es sich um:
- Wertpapierpensionsgeschäfte
- WertpapierleihegeschäfteDer erwartete Anteil des verwalteten Vermögens, der Gegenstand derartiger Geschäfte sein kann, beträgt 10% des Nettovermögens.

Die Gegenpartei bei diesen Geschäften ist CACEIS Bank, Luxembourg Branch, wobei CACEIS Bank, Luxembourg Branch keinerlei Befugnisse hinsichtlich der Zusammensetzung oder Verwaltung des Fondsportfolios hat.
Im Rahmen dieser Transaktionen kann der Fonds finanzielle Garantien („Sicherheiten“) erhalten/gewähren, deren Funktionsweise und Merkmale im Abschnitt „Verwaltung der finanziellen Garantien“ aufgeführt sind.
Weitere Angaben zur Vergütung dieser Geschäfte sind im Abschnitt „Kosten und Gebühren“ enthalten.
6° Verträge, die finanzielle Garantien darstellen
Der Fonds kann im Rahmen der Abwicklung von Geschäften mit OTC-Derivaten und Transaktionen zum befristeten Erwerb bzw. zur befristeten Abtretung von Wertpapieren als Garantien betrachtete und mit dem Ziel einer Reduzierung seines allgemeinen Ausfallrisikos hinterlegte finanzielle Vermögenswerte annehmen oder abgeben.
Die finanziellen Garantien bestehen zum überwiegenden Teil aus Barmitteln für Geschäfte mit OTC-Derivaten sowie aus Barmitteln, Staatsanleihen, Schatzanweisungen usw. für den befristeten Erwerb bzw. die befristete Abtretung von Wertpapieren. Alle erhaltenen oder gewährten Garantien werden als Volleigentum übertragen.
Das kombinierte Ausfallrisiko aus Geschäften mit OTC-Derivaten und dem befristeten Erwerb bzw. der befristeten Übertragung von Wertpapieren darf nicht mehr als 10% des Nettovermögens des Fonds betragen, wenn der Kontrahent ein Kreditinstitut im Sinne der geltenden Bestimmungen ist, und ansonsten 5% seines Nettovermögens.
In dieser Hinsicht muss jede erhaltene Finanzgarantie (Collateral), die dazu dient, das Exposure gegenüber dem Ausfallrisiko zu verringern, folgende Anforderungen erfüllen:
- Sie wird in Form von Barmitteln, Anleihen oder Schatzanweisungen beliebiger Laufzeit gegeben, die von Mitgliedstaaten der OECD bzw. von ihren Gebietskörperschaften oder von supranationalen Institutionen oder Organisationen auf gemeinschaftlicher, regionaler oder globaler Ebene begeben oder garantiert werden.
- Sie wird von der Verwahrstelle des Fonds oder einem ihrer Aufsicht unterliegenden Vertreter oder Dritten oder einer anderen Verwahrstelle gehalten, die einer Aufsicht unterliegt und die keine Verbindung zu dem Anbieter der finanziellen Garantien aufweist;
- Sie erfüllt jederzeit die gemäß den geltenden gesetzlichen Bestimmungen vorgegebenen Kriterien im Hinblick auf Liquidität, Bewertung (mindestens täglich), Bonität des Emittenten (Rating von mindestens AA-), geringe Korrelation mit der Gegenpartei und Diversifizierung, und das Exposure gegenüber einem einzelnen Emittenten darf höchstens 20% vom Nettovermögen ausmachen.
- Die in Barmitteln gehaltenen finanziellen Garantien werden hauptsächlich in bei zulässigen Stellen getätigten Einlagen platziert und/oder zum Zweck von Transaktionen zur Wertpapierinpensionsnahme genutzt und im geringeren Umfang in hochwertigen Staatsanleihen oder Schatzanweisungen sowie kurzfristigen Geldmarkt-OGA angelegt.

Als finanzielle Garantie erhaltene Staatsanleihen und Schatzanweisungen werden mit einem Abschlag zwischen 1% und 10% ausgewiesen. Dieser wird von der Verwaltungsgesellschaft mit jedem Kontrahenten vertraglich festgelegt.
7° Risikoprofil
Der Fonds wird hauptsächlich in Finanzinstrumenten angelegt, die von der Verwaltungsgesellschaft ausgewählt werden. Diese Instrumente sind sensibel gegenüber Entwicklungen und Risiken der Märkte. Das Risikoprofil des Fonds ist auf einen Anlagehorizont von mehr als fünf Jahren ausgelegt.
Unter anderem sind die nachstehenden Risikofaktoren zu beachten. Ein jeder Anleger ist gehalten, das mit der betreffenden Anlage verbundene Risiko zu prüfen und sich unabhängig von CARMIGNAC GESTION seine eigene Meinung zu bilden und insbesondere in der Frage der Vereinbarkeit der betreffenden Anlage mit seiner finanziellen Situation gegebenenfalls die Stellungnahme von Fachleuten für diese Fragen einzuholen.
- Risiko in Verbindung mit der Verwaltung mit Ermessensspielraum: Die Verwaltung mit Ermessensspielraum beruht auf der Einschätzung der Entwicklung der Finanzmärkte. Die Performance des Fonds hängt von den Unternehmen, die von der Verwaltungsgesellschaft ausgewählt werden, sowie von der von ihr festgelegten Vermögensallokation ab. Es besteht das Risiko, dass die Verwaltungsgesellschaft nicht die performancestärksten Unternehmen auswählt.
- Kapitalverlustrisiko: Für das Portfolio besteht weder eine Garantie noch ein Schutz des investierten Kapitals. Der Kapitalverlust tritt ein, wenn ein Anteil zu einem Preis verkauft wird, der unter dem Kaufpreis liegt.
- Aktienrisiko: Da der Fonds dem Risiko der Aktienmärkte ausgesetzt ist, kann der Nettoinventarwert des Fonds bei einem Anstieg und bei einem Rückgang der Aktienmärkte sinken.
- Währungsrisiko: Das Währungsrisiko des Fonds ist durch seine Anlagen und durch den Einsatz von Terminfinanzinstrumenten mit dem Exposure in einer Währung verbunden, die nicht die Bewertungswährung des Fonds ist. Die Währungsschwankungen gegenüber dem Euro können sich positiv oder negativ auf den Nettoinventarwert des Fonds auswirken. Bei Anteilen, die auf eine andere Währung als den Euro lauten, verbleibtaufgrund der systematischen Risikoabsicherung ein Restrisiko von Kursschwankungen des Euro gegenüber der Bewertungswährung. Diese Deckung kann zu einer Abweichung der Wertentwicklung von auf unterschiedliche Währungen lautenden Anteilen führen.
- Risiko in Verbindung mit Schwellenländern: Die Handels- und Aufsichtsbedingungen an diesen Märkten können von den an den großen internationalen Finanzplätzen geltenden Standards abweichen und die Kursschwankungen können hier hoch sein.
- Zinsrisiko: Das Zinsrisiko führt bei Zinsschwankungen zu einem Rückgang des Nettoinventarwerts. Wenn die modifizierte Duration des Portfolios positiv ist, kann ein Zinsanstieg zu einem Rückgang des Portfoliowertes führen. Wenn die modifizierte Duration negativ ist, kann ein Zinsrückgang zu einem Rückgang des Portfoliowertes führen.
- Kreditrisiko: Das Kreditrisiko entspricht dem Risiko, dass der Emittent möglicherweise seinen Verpflichtungen nicht nachkommt. Wenn sich die Qualität von Emittenten verschlechtert, z.B. bei einer Rückstufung ihrer Bonität durch Rating-Agenturen, können die Anleihen an Wert verlieren und eine Verringerung des Nettoinventarwerts des Fonds nach sich ziehen.
- Liquiditätsrisiko: An den Märkten, an denen der Fonds tätig wird, kann es zu einem zeitweiligen Liquiditätsmangel kommen. Diese Marktstörungen können die Preisbedingungen beeinträchtigen, zu denen der Fonds gegebenenfalls Positionen auflösen, aufbauen oder verändern muss.
- Risiken in Verbindung mit Anlagen in China: Anlagen in China sind politischen und gesellschaftlichen Risiken ausgesetzt (verbindliche Bestimmungen, die einseitig geändert werden können, soziale Instabilität usw.) sowie wirtschaftlichen Risiken aufgrund eines weniger weit entwickelten rechtlichen und regulatorischen Rahmens als in Europa und dem Marktrisiko (volatile und instabile Börsen, Risiko von abrupten Aussetzungen von Notierungenusw.). Der Fonds ist dem Risiko im Zusammenhang mit dem RQFII-Status und der RQFII-Lizenz ausgesetzt. Die RQFII- Lizenz wurde Carmignac Gestion 2014 für die von den Verwaltungsgesellschaften der Gruppe verwalteten OGA erteilt. Ihr Status unterliegt der ständigen Prüfung durch die chinesischen Behörden und kann jederzeit geändert, verringert oder entzogen werden, was den Nettoinventarwert des Fonds beeinträchtigen kann. Der Fonds ist letztendlich dem Risiko in Verbindung mit Anlagen ausgesetzt, die über die Plattform Hongkong Shanghai Connect („Stock Connect“) getätigt werden, über die der Fonds auf dem Markt von Hongkong in über 500 in Schanghai notierte Aktien anlegen kann. Dieses System birgt aufgrund seiner Strukturierung höhere Risiken im Hinblick auf Kontrahenten und die Lieferung von Titeln.
- Risiko im Zusammenhang mit spekulativen Wertpapieren: ein Wertpapier wird als „spekulativ“ bezeichnet, wenn sein Rating unterhalb von „Investment Grade“ liegt. Der Wert dieser als „spekulativ“ eingestuften Anleihen kann in stärkerem Maße und schneller abnehmen als der anderer Anleihen und sich negativ auf den Nettoinventarwert des Fonds auswirken, d.h. der Nettoinventarwert kann sich verringern.
- Risiko in Zusammenhang mit der Anlage in „Contingent Convertible“-Anleihen (CoCos): Risiko in Verbindung mit der Auslösungsschwelle: Diese Wertpapiere haben die für sie typischen Merkmale. Das Eintreten des auslösenden Ereignisses kann eine Umwandlung in Aktien oder eine vorübergehende oder dauerhafte Herabschreibung der gesamten Schuldverschreibung oder eines Teils davon zur Folge haben. Das Umwandlungsrisiko kann sich zum Beispiel entsprechend dem Abstand zwischen einer Kapitalquote des Emittentenund einer im Emissionsprospekt festgelegten Schwelle ändern. Risiko des Kuponverlusts: Bei bestimmten Arten von CoCos liegen Kuponzahlungen im Ermessen des Emittenten und können von diesem gekündigt werden. Risiko in Verbindung mit der Komplexität des Instruments: Da diese Wertpapiere noch relativ neu sind, wurde ihr Verhalten in Stresszeiten noch nicht vollständig getestet. Risiko in Verbindung mit der aufgeschobenen Rückzahlung und/oder Nicht-Rückzahlung: Contingent-Convertible-Anleihen sind ewige Anleihen, die nur mit der Zustimmung der zuständigen Aufsichtsbehörde in der vorher festgelegten Höhe rückzahlbar sind. Kapitalstrukturrisiko: Konträr zur klassischen Kapitalhierarchie können Anleger in dieser Art von Instrumenten einen Kapitalverlust erleiden, wohingegen Eigenkapitalgebern desselben Emittenten keine Verluste entstehen. Wie auch auf dem Markt für hochverzinsliche Anleihen kann die Liquidität von „Contingent Convertible“-Anleihen in Phasen von Marktturbulenzen stark eingeschränkt sein.
- Risiko in Verbindung mit Rohstoffindizes: Schwankende Rohstoffpreise und die Volatilität dieses Sektors können zu einem Rückgang des Nettoinventarwerts führen.
- Risiko im Zusammenhang mit der Marktkapitalisierung: Der Fonds kann ein Exposure an den Märkten für Aktien mit kleiner und mittlerer Marktkapitalisierung haben. Da das Volumen dieser börsennotierten Titel in der Regel geringer ist, sind die Marktschwankungen ausgeprägter als bei Titeln mit großer Marktkapitalisierung. Der Nettoinventarwert des Fonds kann hiervon beeinträchtigt werden.
- Ausfallrisiko: Das Ausfallrisiko misst den möglichen Verlust für den Fall, dass ein Kontrahent bei außerbörslichen Finanzkontrakten oder bei befristeten Käufen und Abtretungen von Wertpapieren seinen vertraglichen Pflichten nicht nachkommen kann. Der Fonds ist diesem Risiko durch außerbörsliche Finanzkontrakte ausgesetzt, die mit verschiedenen Gegenparteien abgeschlossen werden. Die Verwaltungsgesellschaft kann zugunsten des Fonds eine Garantie hinterlegen, um das Ausfallrisiko des Fonds zu reduzieren.
- Volatilitätsrisiko: Eine Zu- oder Abnahme der Volatilität kann zu einer Abnahme des Nettoinventarwerts führen. Der Fonds ist diesem Risiko ausgesetzt, insbesondere durch Derivate, deren Basiswert die Volatilität oder die Varianz ist.
- Risiken im Zusammenhang mit befristeten Käufen und Abtretungen von Wertpapieren: Die Nutzung dieser Transaktionen und die Verwaltung ihrer Garantien können mit bestimmten spezifischen Risiken verbunden sein, beispielsweise mit operationellen Risiken oder dem Verwahrungsrisiko. Daher kann sich die Nutzung dieser Transaktionen negativ auf den Nettoinventarwert des Fonds auswirken.
- Rechtliches Risiko: Hierbei handelt es sich um das Risiko einer unangemessenen Abfassung der mit Gegenparteien im Rahmen des/der befristeten Erwerbs/Abtretung von Wertpapieren oder mit Gegenparteien der OTC-Terminkontrakte abgeschlossenen Verträge.
- Risiko im Zusammenhang mit der Weiterverwendung finanzieller Garantien: Der Fonds beabsichtigt nicht, erhaltene finanzielle Garantien weiterzuverwenden. Sollte dies jedoch der Fall sein, besteht das Risiko, dass der sich hieraus ergebende Wert geringer ist als der ursprünglich erhaltene Wert.
- Risiko in Verbindung mit nicht börsennotierten Wertpapieren: Nicht börsennotierte Wertpapiere weisen aufgrund des fehlenden aktiven Markts und der Art der Emittenten ein Liquiditätsrisiko auf. Überdies gehen sie angesichts der fehlenden Notierung und Marktreferenz auch mit einem Bewertungs- und Volatilitätsrisiko einher. Wenn es nicht möglich ist, diese Wertpapiere zu den ursprünglich vorgesehenen Zeiten und Preisen zu verkaufen, kann dies negative Auswirkungen auf den Nettoinventarwert des Fonds haben.
- Nachhaltigkeitsrisiko: Bezeichnet ein Ereignis oder eine Bedingung in den Bereichen Umwelt, Soziales oder Unternehmensführung, dessen beziehungsweise deren Eintreten tatsächlich oder potenziell wesentliche negative Auswirkungen auf den Wert der Investition und damit letztendlich auf den Nettoinventarwert des Fonds haben könnte.
	- Berücksichtigung des Nachhaltigkeitsrisikos bei den AnlageentscheidungenDie Anlagen des Fonds sind Nachhaltigkeitsrisiken ausgesetzt, die bei der Maximierung der langfristigen risikobereinigten Renditen ein bedeutendes potenzielles oder reales Risiko darstellen. Die Verwaltungsgesellschaft hat in ihre Anlageentscheidungen und ihren Risikomanagementprozess daher die Ermittlung und Bewertung von Nachhaltigkeitsrisiken über einen 3-stufigen Prozess integriert:

- Ausschluss: Anlagen in Unternehmen, bei denen die Verwaltungsgesellschaft der Auffassung ist, dass sie die Nachhaltigkeitsstandards des Fonds nicht erfüllen, werden ausgeschlossen. Die Verwaltungsgesellschaft setzt eine Ausschlusspolitik um, die unter anderem Ausschlüsse und Toleranzschwellen für Unternehmen vorsieht, die in Bereichen wie umstrittene Waffen, Tabak, Erwachsenenunterhaltung, Kraftwerkskohleproduktion und Stromerzeugung tätig sind. Weitere Informationen finden Sie in der Ausschlussrichtlinie im Abschnitt „Verantwortungsvolle Anlagen“ auf der Website der Verwaltungsgesellschaft: https://www.carmignac.com.
- Analyse: Die Verwaltungsgesellschaft führt neben der traditionellen finanziellen Analyse eine ESG-Analyse durch, um Nachhaltigkeitsrisiken von emittierenden Unternehmen im Anlageuniversum zu ermitteln. Diese Analyse deckt mehr als 90% der Unternehmensanleihen und Aktien ab. Für die Beurteilung von Nachhaltigkeitsrisiken verwendet die Verwaltungsgesellschaft das unternehmenseigene ESG-Research- System von Carmignac START. Weitere Informationen finden Sie in der ESG-Integrationsrichtlinie und den Informationen zum START-System, die im Abschnitt „Verantwortungsvolles Investieren“ auf der Website der Verwaltungsgesellschaft verfügbar sind: https://www.carmignac.com.
- Aktiver Dialog: Die Verwaltungsgesellschaft arbeitet mit emittierenden Unternehmen oder Emittenten in ESG-Fragen zusammen, um diese zu sensibilisieren und selbst ein besseres Verständnis für die Nachhaltigkeitsrisiken in den Portfolios zu entwickeln. Dieser aktive Dialog kann mit einem speziellen Thema aus den Bereichen Umwelt, Soziales und Unternehmensführung zusammenhängen, mit einer nachhaltigen Wirkung, mit umstrittenen Verhaltensweisen oder mit Abstimmungen per Stimmrechtsvollmacht. Weitere Informationen finden Sie in der Verpflichtungsrichtlinie, die im Abschnitt „Verantwortungsvolles Investieren“ auf der Website der Verwaltungsgesellschaft verfügbar ist: https://www.carmignac.com.
	- Mögliche Auswirkungen des Nachhaltigkeitsrisikos auf die Renditen des FondsNachhaltigkeitsrisiken können sich negativ auf die Nachhaltigkeit auswirken. Dies kann in Form von bedeutenden realen oder potenziellen Auswirkungen auf den Wert der Anlagen, den Nettoinventarwert des Fonds und letztendlich auf die Rendite der Anlagen der Anleger der Fall sein.


Die Verwaltungsgesellschaft kann die finanzielle Bedeutung von Nachhaltigkeitsrisiken für die Rendite eines Portfoliounternehmens auf verschiedene Weise überwachen und beurteilen:
- Umwelt: Die Verwaltungsgesellschaft ist der Auffassung, dass ein Unternehmen, wenn es die Umweltauswirkungen seiner Aktivitäten und der Produktion seiner Waren und Dienstleistungen nicht berücksichtigt, von einer Verschlechterung des Naturkapitals, Strafen wegen eines Verstoßes gegen Umweltauflagen oder einem Rückgang der Nachfrage der Kunden nach seinen Waren und Dienstleistungen betroffen sein kann. Folglich werden bei dem Unternehmen gegebenenfalls der CO
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- -Fußabdruck, die Wasser- und Abfallwirtschaft, die Beschaffung und die Lieferanten überwacht.
- Soziales: Die Verwaltungsgesellschaft ist der Auffassung, dass soziale Indikatoren für die Überwachung des langfristigen Wachstumspotenzials und der finanziellen Stabilität eines Unternehmens von großer Bedeutung sind. Diese Richtlinien im Bereich Humankapital, Sicherheitskontrollen von Produkten und Schutz von Kundendaten gehören zu den wichtigen Praktiken, die überwacht werden.
- Unternehmensführung: Die  Verwaltungsgesellschaft  ist  der  Auffassung,  dass  eine schlechteUnternehmensführung ein finanzielles Risiko nach sich ziehen kann. Folglich gehören zu den untersuchten Schlüsselfaktoren die Unabhängigkeit des Verwaltungsrats, die Zusammensetzung und die Kompetenzen der Geschäftsleitung, die Behandlung von Minderheitsaktionären und die Vergütung. Zudem wird das Verhalten der Unternehmen in den Bereichen Rechnungslegung, Steuern und Korruptionsbekämpfung überprüft.

Der Grundsatz der „Vermeidung erheblicher Beeinträchtigungen“ (Do no significant harm) gilt nur für die dem Produkt zugrunde liegenden Vermögenswerte, die die EU-Kriterien für ökologisch nachhaltige irtschaftsaktivitäten berücksichtigen. Die dem übrigen Teil dieses Finanzprodukts zugrunde liegenden Vermögenswerte berücksichtigen nicht die EU-Kriterien für ökologisch nachhaltige Wirtschaftsaktivitäten.
8° Mögliche Zeichner und Profil des typischen Anlegers
Die Anteile dieses Fonds wurden nicht gemäß dem US Securities Act von 1933 registriert. Folglich dürfen sie im Namen oder zugunsten einer „U.S.-Person“ gemäß der Definition der US-amerikanischen Verordnung „Regulation S“ weder direkt noch indirekt angeboten oder verkauft werden. Darüber hinaus können die Anteile des Fonds weder direkt noch indirekt „US-Personen“ und/oder anderen Einrichtungen, die sich im Besitz einer oder mehrerer „US- Personen“ im Sinne der Definition der US-amerikanischen Verordnung „Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA)“ befinden, angeboten oder verkauft werden.
Außer diesem Fall steht der Fonds allen Zeichnern offen.
Der Fonds kann zur Unterlegung von Lebensversicherungsverträgen in Rechnungseinheiten dienen.
Der angemessene Betrag der Anlage in diesem Fonds hängt von Ihrer persönlichen Situation ab. Um ihn festzulegen, wird dem Anleger empfohlen, fachliche Beratung einzuholen, um seine Anlagen zu diversifizieren und den in diesem Fonds anzulegenden Anteil des Finanzportfolios oder seines Vermögens insbesondere im Hinblick auf die empfohlene Anlagedauer und die o. g. Risiken, das persönliche Vermögen, seine Bedürfnisse und seine Ziele festzulegen.
Die empfohlene Anlagedauer beträgt fünf Jahre.
9° Bestimmung und Verwendung der ausschüttungsfähigen Beträge
| AUSSCHÜTTUNGSFÄHIGE BETRÄGE | ANTEILE „ACC“ | ANTEILE „DIS“ |
| --- | --- | --- |
| Verwendung der Nettoerträge | Thesaurierung (Verbuchung nach der Methode der angefallenen Erträge) | Ausschüttung oder Vortrag nach Ermessen der die Verwaltungsgesellschaft: |
| Verwendung der realisierten Nettogewinne oder -verluste | Thesaurierung (Verbuchung nach der Methode der angefallenen Erträge) | Ausschüttung oder Vortrag nach Ermessen der die Verwaltungsgesellschaft: |

10°HÄUFIGKEIT DER AUSSCHÜTTUNG
Da es sich um thesaurierende Anteile handelt, wird keine Ausschüttung vorgenommen.
Bei den ausschüttenden Anteilen werden die ausschüttungsfähigen Beträge, je nach Beschluss der
Verwaltungsgesellschaft, für die Anteile A EUR Ydis jährlich ausgeschüttet.
Die jährliche Auszahlung der ausschüttungsfähigen Beträge erfolgt innerhalb von fünf Monaten nach Ende des Geschäftsjahres.
11°Merkmale der Anteile
Die EUR-Anteile lauten auf Euro. Sie können in Tausendstel-Anteile gestückelt werden.
Die CHF-Anteile lauten auf Schweizer Franken. Sie können in Tausendstel-Anteile gestückelt werden.
Die „abgesicherten“ Anteile sind gegen Währungsrisiken abgesichert.
12°Merkmale der Anteile
Aufträge werden entsprechend der nachfolgenden Tabelle ausgeführt:
| GESCHÄFTSTAG | GESCHÄFTSTAG | GESCHÄFTSTAG, TAG DER FESTSTELLUNG DES NETTOINVENTARW ERTS | T+ 1 GESCHÄFTSTAG | T+ 3 GESCHÄFTSTA GE | T+ 3 GESCHÄFTSTA GE |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Annahme der Zeichnungsauftr äge vor 18.00 Uhr * | Annahme der Rücknahmeauftr äge vor 18.00 Uhr * | Auftragsausführung spätestens in T | Veröffentlichun g des Nettoinventarw erts | Abwicklung der Zeichnungen | Abwicklung der Rücknahmen |

* 
Sofern keine spezifische Frist mit Ihrem Finanzinstitut vereinbart wurde.
Modalitäten für den Wechsel von einem Anteil zu einem anderen
Da der Fonds mehrere Anteilskategorien umfasst, stellt die Rücknahme einer Anteilskategorie mit anschließender Zeichnung einer anderen Anteilskategorie steuertechnisch eine kostenpflichtige Veräußerung dar, die zu einem steuerpflichtigen Gewinn führen kann.
Tag und Häufigkeit der Nettoinventarwertberechnung
Der Nettoinventarwert wird täglich nach dem Kalender der Börse Euronext Paris berechnet, mit Ausnahme der gesetzlichen Feiertage in Frankreich. Die Aufstellung dieser Tage ist auf Anfrage bei der Zentralisierungsstelle erhältlich.
Zeichnungs- und Rücknahmebedingungen
Zeichnungen und Rücknahmen aufgrund einer nach der im Verkaufsprospekt angegebenen Schlusszeit übertragenen Order (Late Trading) sind untersagt. Zeichnungs- und Rücknahmeaufträge, die nach 18.00 Uhr (MEZ/MESZ) bei der Zentralisierungsstelle eingehen, werden so behandelt, als seien sie am folgenden Tag der Berechnung des Nettoinventarwerts eingegangen.
Die Frist zwischen dem Datum der Annahme des Zeichnungs- oder Rücknahmeantrags und dem Datum der Abwicklung dieses Antrags durch die Verwahrstelle des Anlegers beträgt für alle Anteile 3 Werktage. Folgen ein oder mehrere Feiertage (Feiertage der Euronext oder gesetzliche Feiertage in Frankreich) in diesem Abwicklungszyklus
aufeinander, wird beim letzten Feiertag in gleicher Weise verfahren. Die Aufstellung dieser Tage ist auf Anfrage bei der Zentralisierungsstelle erhältlich.
Die Verwaltungsgesellschaft richtet sich nach den Grundsätzen, die im Standpunkt Nr. 2004-07 der französischen Finanzmarktaufsichtsbehörde AMF in Bezug auf die Praktiken Market Timing und Late Trading niedergelegt sind. Insbesondere sorgt sie für die Einhaltung dieser ordnungsgemäßen Vorgehensweise, indem sie mit jedem gewerblichen Anleger, der unter die Richtlinie 2009/138/EG (Solvency II-Richtlinie) fällt, eine Vertraulichkeitsvereinbarung unterzeichnet, sodass die sensiblen Angaben in Bezug auf die Zusammensetzung des Portfolios nur dazu verwendet werden, die Aufsichtspflichten zu erfüllen.
Institutionen, die für die Einhaltung der von der Verwaltungsgesellschaft delegierten Annahmeschlusszeit für die Zentralisierung verantwortlich sind
BNP PARIBAS S.A.: Sitz befindet sich in 16, Boulevard des Italiens - 75009 Paris, Frankreich; Postanschrift: 9, rue du Débarcadère - 93500 Pantin, Frankreich.
Anleger werden darauf hingewiesen, dass Aufträge, die an andere Vermittler als BNP Paribas S.A übermittelt werden, dem Umstand Rechnung tragen müssen, dass diese Vermittler gegenüber BNP Paribas S.A den Annahmeschluss für Aufträge beachten müssen. Daher können diese Vermittler ihre eigene Schlusszeit anwenden, die vor der oben genannten liegt, um ihre Frist für die Übermittlung der Aufträge an BNP Paribas S.A einzuhalten.
Ort und Modalitäten der Veröffentlichung des Nettoinventarwertes:
CARMIGNAC GESTION, Büros: 24, place Vendôme, 75001 Paris
Der täglich um 15.00 Uhr (MEZ/MESZ) bekannt gegebene Nettoinventarwert dient als Grundlage für die Berechnung der vor 18.00 Uhr (MEZ/MESZ) am Vortag eingegangenen Zeichnungen und Rücknahmen.
Der Nettoinventarwert wird bei CARMIGNAC GESTION ausgehängt und auf der Website von CARMIGNAC GESTION veröffentlicht: www.carmignac.com
13°Kosten und Gebühren
- Ausgabeaufschläge und Rücknahmegebühren des OGAWDie Ausgabeaufschläge und Rücknahmegebühren kommen zu dem vom Anleger gezahlten Zeichnungspreis hinzu bzw. werden vom Rücknahmepreis abgezogen. Die dem Fonds zufließenden Gebühren dienen zum Ausgleich der Kosten, die dem Fonds bei der Investition oder der Veräußerung der ihm anvertrauten Vermögenswerte entstehen. Die Gebühren, die nicht vom Fonds vereinnahmt werden, fließen der Verwaltungsgesellschaft, der Vertriebsstelle usw. zu.

| KOSTEN UND GEBÜHREN DES ANLEGERS FÜR ZEICHNUNGEN UND RÜCKNAHMEN | GRUNDLAGE | SATZ |
| --- | --- | --- |
| Nicht dem OGAW zufließender maximaler Ausgabeaufschlag (einschl. Steuern) | Nettoinventarwert X Anzahl Anteile | Anteil A EUR Acc: 4% Anteil A EUR Ydis: 4% Anteil E EUR Acc: - Anteil A CHF Acc Hdg: 4% |
| Dem OGAW zufließender Ausgabeaufschlag | Nettoinventarwert X Anzahl Anteile | - |

| Nicht dem OGAW zufließende Rücknahmegebühr | Nettoinventarwert X Anzahl Anteile | - |
| --- | --- | --- |
| Dem OGAW zufließende Rücknahmegebühr | Nettoinventarwert X Anzahl Anteile | - |

- Betriebs- und VerwaltungskostenDie Betriebs- und Verwaltungskosten umfassen alle Kosten, die dem Fonds unmittelbar in Rechnung gestellt werden, mit Ausnahme der Transaktionskosten (Vermittlungsgebühren und Umsatzprovision) und der erfolgsabhängigen Provision. Diese erhält die Verwaltungsgesellschaft, wenn der Fonds seine Ziele übertrifft.

|  | DEM OGAW IN RECHNUNG GESTELLTE KOSTEN | GRUNDLAGE | SATZ |
| --- | --- | --- | --- |
| 1 und 2 | Kosten	für		die Anlageverwaltung	und externe Kosten für die administrative Verwaltung zulasten der Verwaltungsgesellschaft | Nettovermögen | Anteil A EUR Acc: 1,50% einschl. Steuern Anteil A EUR Ydis: 1,50% einschl. Steuern Anteil E EUR Acc: 2,25% einschl. Steuern Anteil A CHF Acc Hdg: 1,50% einschl. Steuern (Höchstsatz) |
| 4 | Von der Verwaltungsgesellschaft vereinnahmte Umsatzprovisionen Verwaltungsgesellschaft | Maximaler Betrag für jede Transaktion | Französische Börse: 0,3% einschl. Steuern je Transaktion, für Anleihen: 0,05% einschl. Steuern Ausländische Börse: 0,4% einschl. Steuern je Transaktion; bei Schuldverschreibungen: 0,05% einschl. Steuern |
| 5 | Erfolgsabhängige Provision | Nettovermögen | Höchstens 20% dieser Outperformance (wenn diese erreicht wird) (1) |

Finanzverwaltungsgebühren umfassen alle Retrozessionen, die an externe Gesellschaften oder Einheiten der Gruppe, zu der sie gehören, gezahlt werden, hauptsächlich an die Beauftragten der Finanzverwaltung oder die Vertriebsvermittler des OGAW. Diese Retrozessionen werden im Allgemeinen als Prozentsatz der externen Finanzverwaltung der Verwaltungsgesellschaft berechnet und Verwaltungskosten. Die Verwaltungsgesellschaft hat ein System implementiert, um die Einhaltung des Grundsatzes der fairen Behandlung der Inhaber zu gewährleisten. Grundsätzlich wird keine Vorzugsbehandlung gewährt, außer im Fall einer finanziellen Vorzugsbehandlung in Form einer ausgehandelten Rückvergütung eines Teils der Verwaltungsgebühren für bestimmte Anleger, die aus sachlichen Gründen wie einer erheblichen Zeichnungsverpflichtung gewährt wird. oder ein langfristiges Investitionsengagement von institutionellen Investoren. Es kann vorkommen, dass diese Rabatte Anlegern gewährt werden, die in einer rechtlichen oder wirtschaftlichen Verbindung mit der Verwaltungsgesellschaft stehen. Es wird daran erinnert, dass die an Vermittler für den Vertrieb des Fonds gezahlten Retrozessionen nicht als Vorzugsbehandlung gelten.
- Die erfolgsabhängige Provision basiert auf dem Vergleich zwischen der Wertentwicklung jedes Fondsanteils (ausgenommen nicht abgesicherte Anteile) und des Referenzindikators des Fonds (der MSCI AC WORLD NR (USD), in US-Dollar mit Wiederanlage der Nettodividenden berechnet und anschließend in Euro umgerechnet) über das Geschäftsjahr. Für die nicht abgesicherten Anteile wird die erfolgsabhängige Provision auf der Grundlage der Wertentwicklung des jeweiligen Anteils berechnet, verglichen mit der Wertentwicklung des in die Anteilswährung umgerechneten Referenzindikators.

Ab dem Zeitpunkt, an dem die Wertentwicklung seit Beginn des Geschäftsjahres über der Wertentwicklung des
Referenzindikators liegt, und wenn keine Underperformance aus der Vergangenheit mehr ausgeglichen werden muss, wird täglich eine Rückstellung in Höhe von maximal 20% dieser überdurchschnittlichen Wertentwicklung gebildet. Bei einer unter diesem Referenzindikator liegenden Wertentwicklung wird eine tägliche Kürzung der Rückstellung in Höhe von höchstens 20% dieser Underperformance zu Lasten der seit Jahresbeginn angefallenen Zuweisungen vorgenommen. Für die Anteile A und E beträgt der effektive Satz der erfolgsabhängigen Provision 20%. Bevor eine erfolgsabhängige Provision erhoben wird, muss eine etwaige Underperformance gegenüber dem Referenzindikator im Laufe des fünfjährigen Referenzzeitraums oder seit Auflegung des Anteils (wobei der kürzere der beiden Zeiträume berücksichtigt wird) ausgeglichen werden. Wenn es ein weiteres Jahr mit einer Underperformance innerhalb dieses ersten fünfjährigen Referenzzeitraums gegeben hat und diese Underperformance nicht bis zum Ende dieses ersten Zeitraums aufgeholt wurde, beginnt ein neuer Zeitraum von maximal fünf Jahren ab diesem neuen Jahr mit einer Underperformance. Die Performance des Fonds wird durch sein Bruttovermögen abzüglich aller Kosten und vor Rückstellung der erfolgsabhängigen Provision und unter Berücksichtigung von Zeichnungen und Rücknahmen repräsentiert. Die erfolgsabhängige Provision könnte auch fällig werden, wenn der Anteil zwar seinen Referenzindex übertroffen hat, aber dennoch eine negative Performance verzeichnet hat. Wenn der Fonds eine Rückstellung für eine erfolgsabhängige Provision bilden darf, gilt:
- Bei Zeichnungen wird ein Mechanismus zur Neutralisierung des „Volumeneffekts“ dieser gezeichneten Anteile bei der Berechnung der erfolgsabhängigen Provision angewendet. Er besteht darin, dass systematisch von der täglichen Rückstellung der Anteil der tatsächlich angefallenen erfolgsabhängigen Provision abgezogen wird, der durch diese neu gezeichneten Anteile zustande kommt.
- Bei Rücknahmen fließt ein den zurückgenommenen Anteilen entsprechender Teil der Rückstellungen fürdie erfolgsabhängige Provision der Verwaltungsgesellschaft zu, gemäß dem „Kristallisationsprinzip“.

Die gesamte erfolgsabhängige Provision wird von der Verwaltungsgesellschaft am Abschlusstag des Geschäftsjahres vereinnahmt.
Sonstige dem OGAW in Rechnung gestellte Kosten:
- Der Autorité des Marchés Financiers geschuldete Beiträge für die Verwaltung des Fonds gemäß Artikel L.621-5-3 des Währungs- und Finanzgesetzes (Code Monétaire et Financier).
- Kosten für Research (siehe Abschnitt „Research und Anreize“ unten)
- Außerordentliche und nicht wiederkehrende Kosten im Zusammenhang mit dem Inkasso von Forderungen oder einem Verfahren zur Geltendmachung von Ansprüchen (z. B. ein Sammelklage), nur wenn dies Verfahren zugunsten des Fonds ausgehen und wenn die Beträge vom Fonds vereinnahmt wurden.

Einzelheiten zu diesen Kosten werden zudem im Nachhinein im Jahresbericht des OGAW offengelegt.
Verfahren zur Berechnung und Aufteilung der Erträge aus befristeten Käufen und Abtretungen von Wertpapieren. Die Verwaltungsgesellschaft erhält keine Vergütung im Rahmen von Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung (befristete Käufe und Abtretungen von Wertpapieren).
Alle aus diesen Techniken resultierenden Erträge werden dem Fonds erstattet, mit Ausnahme der Betriebskosten von Wertpapierleihegeschäften, die von Caceis Bank, Luxembourg Branch, in ihrer Funktion als Verleiher in Rechnung gestellt werden. Die vom Verleiher in Rechnung gestellten Beträge dürfen höchstens 15% der mit den betreffenden Wertpapierleihegeschäften erzielten Erträge ausmachen.
Bei Pensionsgeschäften mit Lieferung ist der Fonds unmittelbar Gegenpartei der Transaktion und erhält die volle Vergütung.
Weitere Angaben entnehmen Sie bitte dem Jahresbericht des Fonds.
Sachleistung
CARMIGNAC GESTION erhält weder auf eigene Rechnung noch für Rechnung Dritter Sachleistungen entsprechend der Definition in den allgemeinen Bestimmungen der französischen Finanzmarktaufsicht. Weitere Angaben entnehmen Sie bitte dem Jahresbericht des Fonds.
Auswahl der Vermittler
Im Hinblick auf die beste Ausführung der Börsenorders werden die Intermediäre nach mehreren Kriterien ausgewählt.
Dabei handelt es sich sowohl um quantitative als auch um qualitative Kriterien, die von den Märkten abhängen, an denen die Intermediäre ihre Dienstleistungen anbieten – in Bezug auf geographische Regionen und auf Instrumente. Die Kriterien beziehen sich vor allem auf die Verfügbarkeit und Proaktivität der Intermediäre, die Finanzlage, die Schnelligkeit, die Qualität der Orderbearbeitung und -ausführung sowie die Vermittlungsgebühren.
Research und Anreize
„Research“ bezeichnet Material oder Dienste, die es ermöglichen, sich eine Meinung über ein Finanzinstrument, einen Vermögenswert, einen Emittenten, einen Sektor oder einen spezifischen Markt zu bilden. Carmignac erwirbt nur dann Research-Leistungen, wenn dies für eine klare Entscheidungsfindung im Interesse des Fonds notwendig ist. Bevor Research-Leistungen erworben werden, prüfen die Fondsmanager und/oder Analysten, ob diese zweckmäßig sind, sie begründen, warum diese angefordert werden sollen, und sie bewerten deren Angemessenheit. Der entsprechende Antrag wird intern von einem Compliance Officer geprüft. Das Budget wird so gehandhabt, dass die Kosten für die Research-Leistungen ausgewogen auf die verschiedenen Fonds verteilt werden. Generell werden Anlageentscheidungen, die Fonds mit ähnlichen Verwaltungsmandaten und Anlagezielen betreffen, auf der Grundlage derselben Research-Leistung getroffen. Auf diese Weise teilen sich Fonds, die eine ähnliche Anlagestrategie verfolgen und dieselben Research-Leistungen nutzen, die Kosten in ihrem eigenen Interesse. Das Budget wird pro Fondsmanagement-Team zugewiesen. Carmignac vereinnahmt die Beträge der Fonds erst dann, wenn die für Research-Leistungen Dritter zu zahlenden Kosten fällig werden. Carmignac bündelt die Research- Kosten der Fonds auf dem „gesonderten Research-Konto“ (Research Payment Account, RPA) als verfügbare Gelder. Die Finanzanalyse erfolgt auf Kosten des Fonds. Anleger und potenzielle Anleger können Auskunft über die Höhe des Gesamtbudgets und das von jedem Fonds veranschlagte Budget für Research-Leistungen über das „Formulaire de divulgation du compte de paiement de la recherche” (Formular zur Offenlegung des Research-Zahlungskontos) unter www.carmignac.com erhalten.
Erfolgsabhängige Provision
Die Methode für die Berechnung der erfolgsabhängigen Provision wurde gemäß den ESMA-Leitlinien erstellt („Abschlussbericht – Leitlinien zur erfolgsabhängigen Vergütung in OGAW und bestimmten Arten von AIF“, 3. April 2020 / ESMA 34-39-968). Die Methode für die Berechnung der Gebühr, veranschaulicht mit Beispielen, der Referenzzeitraum für die Performance und der Ausgleichsmechanismus für die oben erwähnten Anteile sind im Folgenden beschrieben.
- Berechnungslogik für die erfolgsabhängige Provision
- Beziffertes Beispiel

| JAHR | NETTOPERFORMANCE* | VERBLEIBENDE UNDERPERFORMANCE | VEREINNAHMUNG EINER ERFOLGSABHÄNGIGEN PROVISION |
| --- | --- | --- | --- |
| Jahr 1 | 5% | 0% | Ja |
| Jahr 2 | 0% | 0% | Nein |
| Jahr 3 | -5% | -5% | Nein |
| Jahr 4 | 3% | -2% | Nein |
| Jahr 5 | 2% | 0% | Nein |
| Jahr 6 | 5% | 0% | Ja |
| Jahr 7 | 5% | 0% | Ja |
| Jahr 8 | -10% | -10% | Nein |
| Jahr 9 | 2% | -8% | Nein |
| Jahr 10 | 2% | -6% | Nein |
| Jahr 11 | 2% | -4% | Nein |
| Jahr 12 | 0% | 0% | Nein |
| Jahr 13 | 2% | 0% | Ja |
| Jahr 14 | -6% | -6% | Nein |
| Jahr 15 | 2% | -4% | Nein |
| Jahr 16 | 2% | -2% | Nein |
| Jahr 17 | -4% | -6% | Nein |
| Jahr 18 | 0% | -4% | Nein |
| Jahr 19 | 5% | 0% | Ja |

Auszug aus den ESMA FAQs zur Anwendung der OGAW-Richtlinie, ESMA34-43-392, S. 57
*Nettoperformance des Fonds im Vergleich zum Referenzindikator
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