# Investment techniques and instruments
- ReposThe Management Company does not enter into securities repurchase agreements.
- LoansIn principle, the Fund may not take out loans or temporarily overdraw its accounts. However, a sub-fund may take out loans for the purchase of foreign currencies in the form of a back-to-back loan or temporarily borrow up to 10% of the net assets.
- The following also applies to the Swisscanto (LU) Portfolio Fund Responsible Dynamic 0 – 50 sub-fund: Within the scope of the investment policy, this sub-fund may	also	invest	in	non-traditional	investment instruments. The term “non-traditional investment instruments” also refers to structured products and derivatives on financial indices (including commodity and real estate fund indices) subject to the restrictions outlined under section 2.3.1 f) of the Prospectus. These also include certificates insofar as they incorporate derivatives on such financial indices.

Subject to other sub-fund-specific restrictions, the sub- fund may invest up to a maximum of 30% of its total assets in structured products (certificates) and/or derivatives on commodity and real estate fund indices within the scope of the investment policy.
- Use of structured financial instrumentsWithin the scope of the investment policy, the sub-funds may invest in structured products (certificates), provided such instruments are used in an efficient manner to achieve the desired investment objective. At all times, certificates must be disposable directly and without restriction. Furthermore, such transactions are permitted only with financial institutions specialising in these types of transactions.
- Derivative financial instruments may be used for the following purposes in particular:e1)	Managing currency exposureThrough the use of currency forwards and currency swaps, the sub-funds may hedge as well as efficiently manage its currency exposure. The sub-funds may also enter into a desired currency exposure in a currency permitted in the individual sub-fund’s investment policy by means of the currency link to a financial instrument via the use of currency forwards and currency swaps. In such cases the currency exposure does not necessarily have to be built up in the sub- fund’s currency of investment or account. Instead it can be achieved in a chosen, permitted investment currency of the sub- fund.

e2)	Managing interest rate and currency risk
In addition to the above transactions, the sub- funds may enter into futures and options transactions as well as swap transactions (interest rate swaps and combined interest rate and currency swaps as well as total return swaps), both for hedging purposes and with a view to the efficient management of the portfolio.
e3)	Total return swaps
Total return swaps may be conducted for each sub-fund for the purposes of efficient portfolio management. Between 80% and 100% of the relevant sub-fund’s assets would normally be covered by total return swaps, with the exception of Swisscanto (LU) Commodity Fund ex-Agriculture & Livestock. Swisscanto (LU) Commodity Fund Ex- Agriculture & Livestock should generally be able to use between 750% and 800% of its assets for total return swaps.
However,  the  Management  Company
reserves the right to transfer up to 110% of the assets held in the relevant sub-fund – with
the exception of Swisscanto (LU) Commodity Fund ex-Agriculture & Livestock – into a total return swap, depending on market conditions, with the aim of efficient portfolio management in the interests of investors. For Swisscanto (LU) Commodity Fund ex- Agriculture & Livestock up to 1000% of the assets may be used.
Both positive and negative income from total return swaps are fully taken into account in the fund assets.
e4)	Managing credit risk
The sub-funds may also use securities (credit- linked notes; hereinafter “CLNs”) as well as techniques and instruments (credit default swaps; hereinafter “CDS”), both for hedging purposes and with a view to the efficient management of credit risks.
A CLN is a structured debt security with an embedded CDS.
CLNs are issued by financial institutions which have a high rating and they qualify as securities/money market instruments; in cases where the CLNs are not listed or traded on a regulated market, investments in CLNs must be limited to the 10% level specified in section 2.3.2 p). In cases where the CLNs are listed or traded on a regulated market, the aforementioned 10% limit does not apply. In addition, the investment restrictions specified in section 2.3.2 b), e), f), h), j), k) and l) apply to CLNs. These statutory restrictions relate both to the issuer of the CLN and to the CLN’s underlyings.
- Within the scope of the investment policy, the Board of Directors may pledge a sub-fund’s assets or transfer ownership thereof as collateral in connection with transactions involving derivative financial instruments.
- Securities lendingg1) With a view to the efficient management of assets and for the purpose of generating additional income, a sub-fund may, in compliance with the pertinent legal provisions, employ securities lending techniques and instruments provided they are permitted under Article 42 (2) of the UCI Act and Article 11 of Directive 2007/16/EC of 19 March 2007 (Eligible Assets Directive).

g2) When engaging in securities lending transactions, the sub-fund acts as lender, in which capacity it
surrenders a security to the borrower, which the latter may dispose of for a limited period and for which the sub-fund receives a fee.
g2.1)  Principal
Zürcher Kantonalbank shall be the sole direct borrower (principal) and the sole direct counterparty for securities lending transactions. As an independent public-law institution of the Canton of Zurich, it holds an unlimited state guarantee. As such, it is subject to prudential supervision by the Swiss Financial Market Supervisory Authority (FINMA), whose rules are recognised by the CSSF as equivalent to those enshrined in EU law.
g2.2)  Agent
RBC Investor Services Bank S.A. has been appointed agent for securities financing transactions. The agent is responsible for the operational aspects of the loan, the recovery of the security and the distribution of income to the sub-funds. In addition, the agent ensures that the amount of the collateral is adequate after the valuation discount and is in accordance with the admissibility criteria.
g3) Securities lending may not result in a change in the investment objective, nor may it entail substantial additional risks as compared with the original risk strategy.
The risks to which securities lending exposes a sub- fund shall be appropriately addressed by the risk management procedure. A detailed overview of the risks can be found in section 1.6.5 “Risks associated with securities lending” of this Sales Prospectus.
g4) The Management Company will not accrue any income from securities lending transactions. All proceeds from securities lending shall be credited to the sub-fund involved in this securities lending less the fee paid to the agent for its securities lending services.
91% of the income generated by the securities financing business goes into the Fund assets. The agent receives the remaining 9%.
g5) All securities transferred under a securities lending transaction may be transferred back at any time and all securities lending agreements may be terminated at any time. Securities lending transactions shall be factored into the risk management process for liquidity risks in order to
ensure that a sub-fund can meet its redemption obligations at all times.
g6) A maximum of 100% of the assets of a sub-fund may be used for securities lending. Depending on the sub-fund, this may be up to 20% of the assets used.
- Collateral managementh1) The risk positions that arise for a counterparty as a consequence of transactions involving OTC derivatives and techniques for efficient portfolio management will be combined for the purpose of calculating the thresholds of counterparty risk exposure as set out in Article 43 of the UCI Act.

h2) If a sub-fund engages in transactions in OTC derivatives and uses techniques for efficient portfolio management, counterparty risk exposure may, in accordance with ESMA/2014/937 (Guidelines on ETFs and other UCITS issues) and ESMA’s CESR/10-788 (CESR’s Guidelines on Risk Measurement and the Calculation of Global Exposure and Counterparty Risk for UCITS), be reduced by accepting collateral insofar as it satisfies the following criteria. The same criteria apply to collateral received in connection with securities lending, unless otherwise stated.
h2.1) The following assets are accepted as eligible collateral:
Cash and sight deposits, with the exception of securities lending, which are denominated in USD, EUR or CHF or the reference currency of a sub-fund and are deposited with legal entities pursuant to Article 50(f) of the UCITS Directive;
- Highly liquid bonds issued by issuers with a high credit rating, which enjoy brisk trading on a regulated market with transparent pricing, in order that they can be sold at short notice with no loss of liquidity. Moreover, the collateral must be valued at least once on every trading day. The term of the bonds is limited to a maximum of 20 years;
Shares traded on a regulated market in a member state of the EU or on a stock exchange in an OECD member state and from issuers from these countries. In addition, these shares must enjoy brisk trading, with transparent pricing and high liquidity assured.
h2.2) Valuation of collateral
Collateral in the form of securities is valued at least once daily at the last known market price and in accordance with standard market practice. The exchange on which the securities are listed and which is the main market for this security is used for the valuation.
h2.3) Safekeeping of collateral
The collateral received is held by the Depositary and its sub-depositaries on accounts separate from the assets. In the case of securities lending, the Depositary shall transfer the custody of the collateral to the agent, which may also use its sub-depositaries for this purpose.
h2.4) Cash collateral
Cash collateral accepted may only be invested in high-quality government bonds or in short- dated money market funds in accordance with the definition in the CESR’s Guidelines. By reinvesting cash collateral, a sub-fund is also exposed to the interest rate, credit and liquidity risks attached to the respective government bonds or money market funds, which may manifest should the counterparty default or be in arrears.
In the case of securities lending, cash collateral or sight deposits are not considered collateral, which excludes reinvestment in this regard.
h2.5) Correlation
The collateral accepted by the sub-fund must be issued by a legal entity which is independent of the counterparty and has no high correlation with the performance of the counterparty.
h2.6) Diversification of collateral
Collateral must be suitably diversified in terms of countries, markets and issuers. The criterion of suitable diversification is deemed to be satisfied in respect of issuer concentration if the sub-fund receives from the counterparty to the securities lending transaction and/or OTC derivatives transactions a collateral basket for which the maximum exposure to any particular issuer is 20% of the net asset value.
h2.7) Operational and legal risks in connection with collateral management must be calculated, controlled and reduced through the risk management procedure.
h2.8) In cases involving transfers of rights, the collateral accepted must be held in safekeeping by the sub-fund's Depositary. Under other types of collateral agreements, the collateral may be held by a third party which is subject to supervision and is not in any way connected with the provider of the collateral.
h2.9) The sub-fund may realise accepted collateral at any time without conferring with the counterparty or requiring the latter's approval.
h3) Haircut strategy
The Management Company has defined a strategy for imposing appropriate, conservative discounts on the collateral received (“haircut strategy”).
The valuation discounts on collateral results in cover of more than 100%. This takes account of the fact that the valuation of the collateral or the liquidity profile of this asset changes daily. The adjusted collateral valuation achieved with the haircut may at no time fall below the Fund’s counterparty exposure.
The haircut strategy factors in the characteristics of the collateral, the nature and credit rating of the issuer of the collateral, the price volatility of the collateral, the currency and the results of possible stress tests that can be run on the collateral. If a sub-fund accepts collateral for at least 30% of its assets, it is required to have a suitable stress test strategy in place in order to ensure that said sub- fund can, in normal as well as extraordinary liquidity conditions, assess the liquidity risk associated with this collateral.
Owing to the different price volatilities, the haircuts
on bonds are graded according to rating class. The bandwidth for haircuts on bonds is between 3% and 7%, and haircuts on shares amount to at least 12%.
The appropriateness of the haircuts applied is reviewed at regular intervals, but no less than once a year, and the haircuts are adjusted accordingly if required. In the event of significant changes in the markets, haircuts will be reviewed immediately.
-

Translation (ENDE, 2020-10-01):
# Anlagetechniken und Instrumente
- ReposDie Verwaltungsgesellschaft verzichtet auf Wertpapierpensionsgeschäfte.
- KreditaufnahmeDer Fonds darf grundsätzlich keine Kredite aufnehmen oder temporäre Überziehungen seiner Konten vornehmen. Abweichend davon darf ein Teilfonds Kredite für den Ankauf von Devisen mittels eines «back- to-back»-Darlehens oder vorübergehend bis 10% des Nettovermögens aufnehmen.
- Für den Teilfonds Swisscanto (LU) Portfolio Fund Responsible Dynamic 0 - 50 gilt zudem:Dieser Teilfonds kann im Rahmen der Anlagepolitik auch in nicht-traditionelle Anlageinstrumente investieren. Unter diesen werden auch strukturierte Produkte und Derivate auf Finanzindizes (einschliesslich Waren-, Rohstoff- und Immobilienfondsindizes) unter Berücksichtigung der unter Ziffer 2.3.1 f) aufgeführten Restriktionen verstanden. Als solche gelten ebenfalls Zertifikate, insofern sie Derivate auf solche Finanzindizes einbetten.

Vorbehältlich	anderer	teilfondsspezifischer Begrenzungen kann der Teilfonds im Rahmen der Anlagepolitik bis zu maximal 30% des Gesamtvermögens des Teilfonds in strukturierte Produkte (Zertifikate) und/oder Derivate auf Waren-, Rohstoff- und Immobilienfondsindizes anlegen.
- Einsatz von strukturierten FinanzinstrumentenDie Teilfonds können im Rahmen der Anlagepolitik in strukturierte Produkte (Zertifikate) investieren, vorausgesetzt, dass diese Instrumente als effiziente Instrumente zur Erreichung des erwünschten Anlagezieles eingesetzt werden. Zertifikate müssen jederzeit direkt und ohne Einschränkung veräusserbar sein. Weiter sind solche Geschäfte nur mit Finanzinstituten zulässig, die sich auf solche Transaktionsarten spezialisiert haben.
- Abgeleitete Finanzinstrumente können insbesondere zu folgenden Zwecken eingesetzt werden:e1)	Steuerung von WährungsexposuresDie Teilfonds können durch den Einsatz von Devisentermin- und -tauschgeschäften (Währungsswaps) ihr Währungsexposure sowohl absichern als auch effizient verwalten. Die Teilfonds dürfen ein gewünschtes Währungsexposure in einer in der jeweiligen Anlagepolitik des Teilfonds zulässigen Währung auch durch die Währungsanbindung	an	ein Finanzinstrument durch den Einsatz von Devisentermin- und -tauschgeschäften (Währungsswaps) eingehen. Dabei muss das Währungsexposure nicht zwingend gegenüber der Anlage- oder der Rechnungswährung des Teilfonds aufgebaut werden, sondern kann gegenüber einer beliebigen zulässigen Anlagewährung des Teilfonds erreicht werden.

e2)	Steuerung von Zins- und Währungsrisiken Zusätzlich	zu	den	oben	genannten Geschäften dürfen die Teilfonds Options- und Termingeschäfte sowie Tauschgeschäfte (Zinsswaps und kombinierte Zins- und Währungsswaps		sowie	«Total-Return- Swaps») sowohl zu Absicherungszwecken als auch im Hinblick auf die effiziente Verwaltung des Portfolios tätigen.
e3)	Total Return Swaps
Total Return Swaps können für jeden Teilfonds zur effizienten Portfoliosteuerung getätigt werden. Im Regelfall sind von 80% bis zu 100% der Vermögensgegenstände des jeweiligen Teilfonds Gegenstand von Total Return Swaps mit Ausnahme des Swisscanto (LU) Commodity Fund Ex- Agriculture & Livestock. Dem Swisscanto (LU) Commodity Fund Ex-Agriculture & Livestock soll es im Regelfall möglich sein, von 750%
bis 800% ihrer Vermögensgegenstände für Total Return Swaps zu benutzen.
Die Verwaltungsgesellschaft behält sich vor, in Abhängigkeit von den jeweiligen Marktgegebenheiten mit dem Ziel der effizienten Portfoliosteuerung im Interesse der Anleger tatsächlich bis zu 110%, der im jeweiligen	Teilfonds	gehaltenen Vermögensgegenstände, mit Ausnahme des Swisscanto (LU) Commodity Fund Ex- Agriculture & Livestock , im Wege eines Total Return Swaps zu übertragen. Für den Swisscanto (LU) Commodity Fund Ex- Agriculture & Livestock höchstens 1000% der Vermögensgegenstände eingesetzt werden.
Sowohl positive als auch negative Erträge aus Total Return Swaps werden im Fondsvermögen vollständig berücksichtigt.
e4)	Steuerung von Kreditrisiken
Die Teilfonds können auch Wertpapiere (Credit-Linked-Notes im Folgenden «CLN») sowie Techniken und Instrumente (Credit- Default-Swaps im Folgenden «CDS») sowohl zu Absicherungszwecken als auch im Hinblick auf die effiziente Verwaltung von Kreditrisiken einsetzen.
Ein CLN ist ein strukturierter Schuldtitel mit einem eingebetteten CDS.
CLN werden von mit einem hohen Rating ausgestatteten Finanzinstituten ausgegeben und sind als Wertpapiere / Geldmarktinstrumente zu qualifizieren; in Fällen, in denen die CLN nicht an einem geregelten Markt notiert sind oder gehandelt werden, darf in CLN nur innerhalb der 10%-Grenze angelegt werden, die in Ziffer 2.3.2 p) festgelegt wurde. In Fällen, in denen die CLN an einem geregelten Markt notiert sind oder gehandelt werden, findet die vorgenannte 10%-Grenze keine Anwendung. Ausserdem finden auf CLN die Anlagebeschränkungen Anwendung, die unter Ziffer 2.3.2 b), e), f), h), j), k) und
l) bestimmt   sind.   Diese   rechtlichen
Beschränkungen beziehen sich sowohl auf den Emittenten der CLN als auch auf die den CLN zugrunde liegenden Basiswerte.
- Der Verwaltungsrat darf im Rahmen der Anlagepolitik Vermögenswerte eines Teilfonds im Zusammenhang mitGeschäften	über	abgeleitete	Finanzinstrumente verpfänden oder zur Sicherung übereignen.
- Wertpapierleihe (Securities Lending)g1) Im Hinblick auf eine effiziente Verwaltung der Vermögenswerte kann ein Teilfonds, in Übereinstimmung mit den Anforderungen der massgeblichen rechtlichen Vorschriften, zur Generierung zusätzlichen Ertrages, Techniken und Instrumente der Wertpapierleihe (Securities Lending), welche gemäss Artikel 42 (2) des OGA- Gesetzes und Artikel 11 der Richtlinie 2007/16/EG vom 19. März 2007 (sog. «Eligible Assets Richtlinie») zulässig sind, anwenden.

g2) Bei der Wertpapierleihe tritt der Teilfonds als Verleiher, sog. Lender auf, welcher der Entleiherin ein Wertpapier für eine begrenzte Zeit zur Nutzung überlässt, wofür der Teilfonds eine Gebühr erhält.
g2.1)  Principal
Die Zürcher Kantonalbank ist die einzige direkte Entleiherin (Principal) und die einzige direkte Gegenpartei bei der Wertpapierleihe. Als selbstständige öffentlich-rechtliche Anstalt des Kantons Zürich geniesst sie eine unbeschränkte Staatsgarantie. Sie unterliegt als solche der behördlichen Aufsicht der Schweizer Aufsichtsbehörde (Eidgenössische Finanzmarktaufsicht, FINMA), welche von der CSSF als denen durch Recht der EU festgesetzten Regelungen äquivalent angesehen wird.
g2.2)  Agent
RBC Investor Services Bank S.A. ist als Agent für Wertpapierfinanzierungsgeschäfte bestellt worden. Der Agent ist für die Abwicklung des operativen Vorgangs des Verleihens, der Rückforderung der Titel und die Verteilung der Erträge auf die Teilfonds zuständig. Zudem stellt der Agent sicher, dass die Sicherheiten nach dem Bewertungsabschlag in ihrer Höhe ausreichend sind und den Kriterien der Zulässigkeit entsprechen.
g3) Die Wertpapierleihe darf nicht zu einer Veränderung des Anlageziels führen und darf nicht mit wesentlichen zusätzlichen Risiken im Vergleich zur ursprünglichen Risikostrategie verbunden sein.
Die Risiken, die sich aus dem Securities Lending für einen Teilfonds ergeben, werden durch das Risikomanagement  in  angemessener  Weise
erfasst. Eine detaillierte Übersicht der Risiken befindet sich in Abschnitt 1.6.5 «Risiken im Zusammenhang mit der Wertpapierleihe» dieses Verkaufsprospekts.
g4) Die Verwaltungsgesellschaft vereinnahmt keinerlei Erträge aus dem Wertpapierleihgeschäft. Alle Erträge aus der Wertpapierleihe werden den Teilfonds gutgeschrieben, die an dieser Wertpapierleihe beteiligt sind, abzüglich der Gebühr, die dem Agent für seine Dienstleistungen im Zusammenhang mit der Wertpapierleihe entrichtet wird.
Dem Fondsvermögen fliessen somit 91% der durch die Wertpapierfinanzierungsgeschäfte erzielten Erträge zu. Die übrigen 9% stehen dem Agent zu.
g5) Alle im Rahmen der Wertpapierleihe übertragenen Wertpapiere können jederzeit zurückübertragen und alle Wertpapierleihvereinbarungen jederzeit beendet werden. Die Wertpapierleihgeschäfte sind im Risikomanagement-prozess für Liquiditätsrisiken	berücksichtigt,		um sicherzustellen, dass ein Teilfonds den Rücknahmeverpflichtungen	jederzeit nachkommen kann.
g6) Bei der Wertpapierleihe können höchstens 100% der Vermögenswerte eines Teilfonds zum Einsatz kommen. Je nach Teilfonds kann es sich voraus- sichtlich um bis zu 20% der eingesetzten Vermö- genswerte handeln.
- Sicherheitenverwaltungh1) Die Risikopositionen, die sich für eine Gegenpartei aus Geschäften mit OTC-Derivaten und Techniken für eine effiziente Portfolioverwaltung ergeben, werden bei der Berechnung der Grenzen für das Gegenparteienrisiko gemäss Artikel. 43 des OGA- Gesetzes kombiniert.

h2) Tätigt ein Teilfonds Geschäfte in OTC-Derivaten und setzt er Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung ein, kann das eingegangene Gegenparteienrisiko in Übereinstimmung mit den Leitlinien ESMA/2014/937 (Leitlinien zu börsengehandelten Indexfonds (ETF) und anderen OGAW-Themen) und CESR/10-788 der ESMA (CESR’s Guidelines on Risk Measurement and the Calculation of Global Exposure and Counterparty Risk for UCITS) durch die Entgegennahme von Sicherheiten gemindert werden, vorausgesetzt, die Sicherheiten erfüllen die nachfolgenden Kriterien. Für Sicherheiten, die im Zusammenhang
mit der Wertpapierleihe entgegengenommen werden, gelten die gleichen Kriterien, falls nichts Gegenteiliges erwähnt ist.
h2.1) Folgende Anlagen werden als zulässige Sicherheiten akzeptiert:
Barmittel und Sichteinlagen, ausgenommen für die Wertpapierleihe, in USD, EUR oder CHF oder der Referenzwährung eines Teilfonds, die bei Rechtsträgern gemäss Artikel 50 lit. f der OGAW-Richtlinie angelegt werden;
- Anleihen, die von Emittenten mit hoher Bonität begeben werden, hochliquide sind und für welche ein reger Handel auf einem regulierten Markt mit einer transparenten Quotierung erfolgt, damit sie kurzfristig ohne Liquiditätsverluste veräussert werden können. Darüber hinaus ist eine mindestens börsentägliche Bewertung erforderlich. Die Laufzeit der Anleihen ist auf maximal 20 Jahre beschränkt;
Aktien, die an einem regulierten Markt eines Mitgliedstaats der EU oder an einer Börse eines OECD-Mitgliedstaats gehandelt und von Emittenten aus diesen Staaten ausgegeben werden. Zusätzlich muss für diese Aktien ein reger Handel, verbunden mit einem transparenten Preis und hoher Liquidität, sichergestellt sein.
h2.2) Bewertung von Sicherheiten
Sicherheiten in Form von Wertpapieren werden mindestens einmal täglich zum letztbekannten Marktpreis und nach gängiger Marktpraxis bewertet. Massgeblich für die Bewertung ist die Börse, an der das Wertpapier notiert und welche der Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist.
h2.3) Verwahrung von Sicherheiten
Die erhaltenen Sicherheiten werden von der Verwahrstelle	und	deren Unterverwahrstellen auf von den Vermögenswerten separaten Konten verwahrt. Im Fall der Wertpapierleihe überträgt die Verwahrstelle die Aufgabe der Verwahrung der Sicherheiten auf den Agent, der sich dafür ebenfalls seiner Unterverwahrstellen bedienen kann.
h2.4) Cash Collateral
Entgegengenommene Barmittel (Cash Collateral) können nur in Staatsanleihen von hoher Qualität oder in Geldmarktfonds mit
kurzer Laufzeitstruktur gemäss Definition in den CESR's Leitlinien angelegt werden.
Bei der Wiederanlage von Barsicherheiten besteht für den jeweiligen Teilfonds in Bezug auf die jeweiligen Staatsanleihen, oder Geldmarktfonds, ein Zins-, Kredit- und Liquiditätsrisiko, welches sich im Falle eines Ausfalls oder eines Verzugs der Gegenpartei manifestieren kann.
Bei der Wertpapierleihe gelten Barsicherheiten oder Sichteinlagen nicht als zulässige Sicherheiten, so dass eine diesbezügliche	Wiederanlage ausgeschlossen ist.
h2.5) Korrelation
Die vom Teilfonds entgegengenommenen Sicherheiten müssen von einem Rechtsträger ausgegeben werden, der von der Gegenpartei unabhängig ist und keine hohe Korrelation mit der Entwicklung der Gegenpartei aufweist.
h2.6) Diversifizierung der Sicherheiten
Bei den Sicherheiten ist auf eine angemessene Diversifizierung in Bezug auf Länder, Märkte und Emittenten zu achten. Das Kriterium der angemessenen Diversifizierung im Hinblick auf die Emittentenkonzentration wird als erfüllt betrachtet, wenn der Teilfonds von einer Gegenpartei bei der Wertpapierleihe und/oder bei Geschäften mit OTC-Derivaten einen Sicherheitenkorb (Collateral Basket) erhält, bei dem das maximale Exposure gegenüber einem bestimmten Emittenten 20 % des Nettoinventarwerts beträgt.
h2.7) Operationelle und rechtliche Risiken im Zusammenhang mit Sicherheiten- verwaltung	werden	vom Risikomanagementprozess erfasst, gesteuert und gemindert.
h2.8) In Fällen von Rechtsübertragungen müssen die entgegengenommenen Sicherheiten von der Verwahrstelle des Teilfonds verwahrt werden. Für andere Arten von Sicherheitsvereinbarungen können die Sicherheiten von einem Dritten verwahrt werden, der einer Aufsicht unterliegt und mit dem Sicherheitengeber in keinerlei Verbindung steht.
h2.9) Der Teilfonds hat die Möglichkeit, entgegengenommene	Sicherheiten jederzeit, ohne Bezugnahme auf die Gegenpartei oder Genehmigung seitens der Gegenpartei, zu verwerten.
h3) Haircut-Strategie
Die Verwaltungsgesellschaft hat für die erhaltenen Sicherheiten eine Strategie zur Umsetzung geeigneter, konservativer, Bewertungsabschläge («Haircut-Strategie») definiert.
Durch die Bewertungsabschläge auf das Collateral erfolgt eine Besicherung von über 100%. Hierdurch wird der Tatsache Rechnung getragen, dass sich die Bewertung des Collateral oder das Liquiditätsprofil dieses Vermögenswertes täglich verändert. Die gemäss der Haircuts adjustierte Bewertung des Collaterals darf zu keinem Zeitpunkt das vom Fonds eingegangene Gegenpartei-Exposure unterschreiten.
Die Haircut-Strategie berücksichtigt die Eigenschaften der jeweiligen Sicherheiten, die Art und Kreditwürdigkeit des Emittenten der Sicherheiten, die Preisvolatilität der Sicherheiten, die Währung und die Ergebnisse möglicher Stresstestergebnisse, die für die Sicherheiten durchgeführt werden können. Über eine angemessene Stressteststrategie muss ein Teilfonds verfügen, wenn dieser Teilfonds Sicherheiten für mindestens 30% seiner Vermögenswerte entgegennimmt, um sicherzustellen, dass sowohl unter normalen als auch	unter	aussergewöhnlichen Liquiditätsbedingungen der Teilfonds das mit den Sicherheiten verbundene Liquiditätsrisiko bewerten kann.
Die  Bewertungsabschläge  sind  aufgrund
unterschiedlicher Preisvolatilitäten für Anleihen nach Ratingklassen abgestuft. Die Bandbreite der Abschläge für Anleihen liegt zwischen 3% und 7%, für Aktien betragen die Abschläge mindestens 12%.
Die verwendeten Abschläge werden in regelmässigen Abständen, mindestens jährlich, auf ihre Angemessenheit hin überprüft, und falls notwendig, entsprechend angepasst. Im Falle von signifikant geänderten Märkten erfolgt eine sofortige Überprüfung der Bewertungsabschläge.
-