# Investment process
In the Nordea 1 – Alpha 10 MA Fund, the team allocates invest- ments across 6 underlying SuperStrategies which operate independently (as sub-portfolios) and include multiple diff- erent risk premia.
Return
Return
- The first four SuperStrategies are built following the risk balancing principle, which consists of combining both beta and anti-beta risk premia for “all-weather” behaviour. Such portfolios are created to perform well independently from the investment cycle. The result is more balanced and less volatile returns over time
- The last two SuperStrategies are directional strategies aiming to deliver absolute returns (alpha) over time. These strategies will not invest in trades that are meant to ‘offset’ each other in different market environments, but rather tend to exploit particular market inefficiencies and re- cognised patterns identified and developed by the Multi Assets Team proprietary modelsThe first four SuperStrategies are defined as: Equities, Fixed Income, Currencies and Strategic Risk Balancing.

In the Equity SuperStrategy we identify risk premia such as the low risk anomaly or quality premium which performs well in a

Translation (ENDE, 2020-06-30):
# Investmentprozess
Beim Nordea 1 – Alpha 10 MA Fund allokiert das Team die Invest- ments in sechs zugrunde liegende Super-Strategien, die jeweils unabhängig voneinander (wie eine Art Sub-Portfolio) verwaltet wer- den und eine Vielzahl unterschiedlicher Risikoprämien beinhalten.
Ertrag
Ertrag
- Die ersten vier Super-Strategien basieren auf dem Prinzip der Risikobalancierung, bei dem sowohl Beta- als auch Anti-Beta-Risikoprämien miteinander kombiniert werden, damit die entsprechenden Strategien an den Märkten jeder„Wetterlage“ trotzen können. Solche Portfolios zielen darauf ab, sich auch unabhängig vom Investmentzyklus positiv zu entwickeln, und haben auf Dauer ausgewogenere und weni- ger volatile Erträge zur Folge
- Bei den beiden letzten Super-Strategien handelt es sich hingegen um direktionale Strategien, die langfristig absolute Erträge (Alpha) anstreben. Diese Strategien investieren nicht in Transaktionen, die sich unter verschiedenen Marktbedin- gungen gegenseitig „ausgleichen“ sollen, sondern zielen eher darauf ab, in bestimmten Marktphasen bzw. bei bekannten Verhaltensmustern Ineffizienzen auszunutzen, die von den hausinternen Modellen des Multi Assets Teams identifiziert worden sindDie ersten vier Super-Strategien zielen auf folgende Segmente ab:Aktien, Anleihen, Währungen und Strategische Risikobalancierung.

In der Aktien-Super-Strategie identifizieren wir Risikoprämien wie etwa die Low-Risk-Anomalie Prämie oder die Qualitätsprämie, die bei einem risikoscheuen Umfeld positive Ergebnisse zeigen. Dane- ben gibt es die Value-Risikoprämie, die eine engere Korrelation zum Beta aufweist und bei einem risikoaffinen Umfeld fest tendiert.
Ein weiteres Beispiel wäre unsere Währungs-Super-Strategie. Dabei sind wir bestrebt, Währungspaare herauszufiltern, die sich in Haussephasen (z.B. mittels Carry Trades) bzw. in Baissemärkten
Wegen dieser ausgeprägten Diversifikation entwickeln sich die Erträge der einzelnen Super-Strategien auf lange Sicht marktneu- tral. Dies belegt auch die nachfolgende Grafik. Trotzdem haben die Diversifikation und die Marktneutralität auch ihren Preis. Die Band- breite und unterschiedliche Art der vielen verschiedenen genutz- ten Risikoprämien führt dazu, dass die gesamte Transparenz und Granularität des Portfolios im Vergleich zu eher traditionellen Total Return Portfolios geringer sein wird.