##### Investment Policy
The Fund will seek to achieve its investment objective primarily through investment on a global basis in the equities and equity related instruments (namely, common and preferred stock, and depository receipts) of Infrastructure Companies that are listed or traded on the Regulated Markets set out in Appendix I of the Prospectus.
In identifying the Infrastructure Companies to which the Fund will seek exposure, the Investment Manager applies a series of objective filters and qualitative criteria to the general investment universe comprised of Infrastructure Companies and from this produces a preferred list. The stocks of the preferred Infrastructure Companies are then individually assessed and ranked using fundamental bottom up analysis in order to construct the portfolio. The stock selection process also seeks to ensure that the portfolio is diversified across geographic regions and sectors.
In seeking to achieve its investment objective, the Fund may also invest in units or shares of open ended collective investment schemes including exchange traded funds and other funds of the Company which provide equity exposure consistent with the Fund’s investment policy. Aggregate investment by the Fund in open ended collective investment schemes shall not exceed 10% of the Fund’s Net Asset Value.
In addition, the Fund will be permitted to invest on a global basis in Convertible Securities and in units or shares of listed closed-end funds which provide equity exposure consistent with the Fund’s investment policy.
In order to ensure that the Investment Manager retains full flexibility to seek exposure to Infrastructure Companies on a world wide basis, investors should note that in excess of 20% of the Fund’s Net Asset Value may be invested in emerging markets (namely, those countries represented from time to time in the MSCI Emerging Markets Index) in circumstances where such markets present opportunities consistent with the Fund’s investment policy. Investment in securities listed or traded in Russia shall not exceed 5% of the Fund’s Net Asset Value at any time and shall be limited to securities which are listed or traded on the Moscow Exchange.
Although it is intended that the Fund will normally be invested in accordance with the investment policies outlined above, the Investment Manager at all times retains the flexibility to allocate a portion of the Fund’s Net Asset Value to cash (exclusive of cash held for the settlement of transactions) in circumstances where it is satisfied that it is in the best interests of the Fund to do so. In such circumstances, the Investment Manager may seek to maximise the value of such cash holdings to the Fund, by investing in cash equivalent securities such as short-term fixed income securities including commercial paper (i.e. investment grade short term paper issued by credit institutions) and money market obligations such as short and medium term treasury bills and treasury notes (both fixed and floating rate), certificates of deposit and bankers acceptances.
The securities in which the Fund intends to invest shall, subject to the Regulations, be listed or traded on the Regulated Markets set out in Appendix I to the Prospectus.
Subject to the conditions and within the limits laid down by the Central Bank, the Fund may also employ techniques and instruments relating to transferable securities, including engaging in transactions in financial derivative instruments (“FDI”) for hedging purposes (for example, to protect an asset against, or minimise liability from, fluctuations in market value or foreign currency exposures) and/or for efficient portfolio management purposes (with a view to achieving a reduction in risk, a reduction in costs or an increase in capital or income returns within a level of risk consistent with the risk profile of the Fund). These FDI may be dealt in over the counter or be listed or traded on the Regulated Markets set out in Appendix I to the Prospectus. Investment by the Fund in FDI shall be in accordance with the provisions of Appendix II of the Prospectus and shall be limited to investments in index futures, swaps, currency forward exchange contracts, warrants, rights and, to the extent that they embed a derivative element, to Convertible Securities. The Fund will only invest in such derivative instruments where provided for in the Company’s risk management process as approved by the Central Bank.
The Fund’s global exposure, being the incremental exposure and leverage generated by the Fund through its use of FDI, shall be calculated on at least a daily basis using the commitment approach and may at no time exceed 40% of the Fund’s Net Asset Value.
The currency exposures of the Fund’s portfolio will be substantially hedged back into Sterling, being the base currency of the Fund. However the Fund’s total foreign currency exposure may not be fully hedged at all times.

Translation (ENDE, 2020-02-14):
##### Anlagepolitik
Zur Umsetzung seines Anlageziels wird der Fonds in erster Linie in Aktien und aktienbezogenen Anlageinstrumenten (insbesondere Stamm- und Vorzugsaktien sowie Einlagenzertifikate (Depository Receipts)) von Infrastruktur-Unternehmen weltweit anlegen, die an den in Anlage I des Prospekts genannten Geregelten Märkten gehandelt werden oder notiert sind.
Bei der Ermittlung der Infrastruktur-Unternehmen, in Bezug auf die der Fonds ein Engagement eingehen wird, erstellt der Anlageverwalter mit Hilfe einer Reihe objektiver Filter und qualitativer Kriterien, die auf das allgemeine Anlagespektrum aus Infrastruktur-Unternehmen angewendet werden, eine Präferenzliste. Die Aktienwerte der aus der Präferenzliste ausgewählten Infrastruktur-
Unternehmen werden sodann individuell beurteilt und mithilfe einer Bottom-Up-Fundamentalanalyse in eine Rangfolge gebracht, um so das Portfolio zu erstellen. Mit dem Aktienauswahlverfahren soll zudem eine Streuung des Portfolios über geographische Regionen und Sektoren sichergestellt werden.
Bei der Umsetzung seines Anlageziels kann der Fonds auch in Units oder Anteilen offener Organismen für gemeinsame Anlagen einschließlich börsengehandelter Fonds (ETFs) und anderer Fonds der Gesellschaft anlegen, die ein Aktienengagement ermöglichen, das mit der Anlagepolitik des Fonds im Einklang steht. Die Anlagen des Fonds in offenen Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) dürfen insgesamt 10 % seines Nettoinventarwerts nicht übersteigen.
Darüber hinaus darf der Fonds weltweit in Wandelbaren Wertpapieren und Anteilen notierter geschlossener Fonds anlegen, die ein Engagement in Aktien ermöglichen, das mit der Anlagepolitik des Fonds im Einklang steht.
Anleger werden darauf hingewiesen, dass mehr als 20 % des Nettoinventarwerts des Fonds an Schwellenmärkten (insbesondere den jeweils im MSCI Emerging Markets Index vertretenen Ländern) angelegt sein können, um zu gewährleisten, dass der Anlageverwalter volle Flexibilität hinsichtlich eines weltweiten Engagements in Bezug auf Infrastruktur-Unternehmen behält, und sofern diese Märkte Anlagechancen bieten, die mit der Anlagepolitik des Fonds im Einklang stehen. Anlagen in Wertpapieren, die in Russland gehandelt werden oder notiert sind, werden zu keiner Zeit mehr als 5 % des Nettoinventarwerts des Fonds darstellen und sind auf Wertpapiere beschränkt, die an der Moskauer Börse gehandelt werden oder notiert sind.
Obwohl beabsichtigt ist, dass die Anlagen des Fonds in der Regel gemäß den vorstehend dargestellten Anlagestrategien erfolgen, behält sich der Anlageverwalter jederzeit die Flexibilität vor, einen Teil des Nettoinventarwerts des Fonds in Situationen, in denen er überzeugt ist, dass dies im besten Interesse des Fonds liegt, in Barmitteln zu halten (ohne die für die Abwicklung von Transaktionen gehaltenen Barmittel). In diesen Fällen wird der Anlageverwalter ggf. bestrebt sein, den Wert dieser Barbestände des Fonds möglichst zu maximieren, indem er in bargeldnahen Wertpapieren wie kurzfristige festverzinsliche Wertpapiere einschließlich Commercial Paper (d. h. kurzfristige, von Kreditinstituten begebene Papiere mit Investment-Grade-Rating) und Geldmarktobligationen wie kurz- und mittelfristige Schatzwechsel (Treasury Bills) und Schatzanweisungen (Treasury Notes) (jeweils fest oder variabel verzinst), Einlagenzertifikaten und Bankakzepten anlegt.
Die Wertpapiere, in denen Anlagen des Fonds erfolgen sollen, werden nach Maßgabe der OGAW- Vorschriften an den in Anlage I des Prospekts angegebenen Geregelten Märkten notiert sein oder dort gehandelt werden.
Der Fonds kann vorbehaltlich der von der irischen Zentralbank festgelegten Bedingungen und Beschränkungen zudem Techniken und Instrumente in Bezug auf übertragbare Wertpapiere einsetzen, darunter auch Geschäfte mit derivativen Finanzinstrumenten („Finanzderivate“), die Absicherungszwecken (Hedging) (z. B. dem Schutz von Vermögenswerten gegen Marktwertschwankungen oder Währungsrisiken bzw. der Minimierung von daraus resultierenden Verbindlichkeiten) und/oder einem effizienten Portfoliomanagement (d. h. der Risikominderung, Kostensenkung oder einer Steigerung der Kapitalerträge oder Renditen bei einem Risikoniveau, das mit dem Risikoprofil des Fonds im Einklang steht) dienen. Diese Finanzderivate können im Freihandel (OTC) gehandelt werden oder an den in Anlage I des Prospekts genannten Geregelten Märkten notiert sein oder gehandelt werden. Anlagen des Fonds in Finanzderivaten erfolgen gemäß den Bestimmungen in Anlage II des Prospekts und sind auf Anlagen in Index-Terminkontrakten, Swaps, Devisentermingeschäften, Optionsscheinen, Bezugsrechten und, soweit sie eine derivative Komponente aufweisen, Wandelbaren Wertpapieren beschränkt. Der Fonds wird in Derivaten nur dann anlegen, wenn dies im von der irischen Zentralbank genehmigten Risikomanagementverfahren der Gesellschaft berücksichtigt ist.
Die Berechnung des Gesamtrisikos des Fonds, das sich zusammensetzt aus dem zusätzlichen Risiko und der Hebelwirkung (Leverage), die vom Fonds durch den Einsatz von Finanzderivaten generiert werden, erfolgt mindestens einmal täglich auf Basis des Commitment-Ansatzes, wobei das Gesamtrisiko zu keiner Zeit 40 % des Nettoinventarwerts des Fonds überschreiten darf.
Die Währungsrisiken im Portfolio des Fonds werden im Wesentlichen gegenüber dem Pfund Sterling, der Basiswährung des Fonds, abgesichert. Es kann allerdings sein, dass das gesamte Währungsrisiko des Fonds nicht zu jedem Zeitpunkt vollständig abgesichert ist.