# Article 20.	SUSPENSION OF THE NET ASSET VALUE
The Company may at any time and from time to time suspend the calculation of the Net Asset Value of any share class of any Sub-fund, and the issue, redemption and conversion thereof, in the following instances:
- On any Business Day(s), when a lower portion of the Sub-fund's assets than the portion defined as substantial by the Board of Directors, cannot be traded due to a full or partial closure or other restrictions or suspensions on a relevant market;
- during any period when an emergency exists as a result of which it is impossible to dispose of investments which constitute a substantial portion of the assets of the Sub-fund; or it is impossible to transfer money involved in the acquisition or disposal of investment(s) at normal rates of exchange; or it is impossible to fairly determine the value of any asset in the Sub-fund;
- during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price of any of the Sub-fund's investments or the current prices on any stock exchange;
- when for any reason the prices of any investment held by the Sub-fund cannot be reasonably, promptly or accurately ascertained;
- during any period when remittance of money which will or may be involved in the realisation of or in the purchase for any of the Sub-fund's investments cannot, in the opinion of the Board of Directors, be carried out at normal rates of exchange;
- when any of the target funds in which the Company invests substantially its assets suspends the calculation of its net asset value;
- concerning a feeder fund, when its master fund temporarily suspends, on its own initiative or at the request of its competent authorities, the redemption, the reimbursement or the subscription of its units/shares; in such a case the suspension of the calculation of the net asset value at the level of the feeder fund will be for a duration identical to the duration of the suspension of the calculation of the net asset value at the level of the master fund;
- when, for any other reason, the prices or values of the assets of the Company or a Sub-fund cannot be promptly or accurately ascertained or when it is otherwise impossible to dispose of the assets of the Company or a Sub-fund in the usual way and/or without materiallyprejudicing the interests of shareholders;
- in the event of a notice to shareholders convening an extraordinary general meeting of shareholders for the purpose of dissolving and liquidating the Company or infonning them about the teNnination and liquidation of a Sub-fund or share class, and more generally, during the process of liquidation of the Company, a Sub-fund or share class;
- in the event of a notice to shareholders convening an extraordinary general meeting of shareholders to decide on any other restructuring operations as referred to in Article 24 hereof or informing them about any such restructuring operation, and in particular during the process of determining the relevant exchange of ratio, as the case may be;
- during any period when the dealing of the shares of the Company or Sub-fund or share class on any relevant stock exchange where such shares are listed is suspended or restricted or closed; and
- in exceptional circumstances, whenever the Board of Directors considers it necessary in order to avoid irreversible negative effects on the Company, a Sub-fund or share class, in compliance with the principle of fair treatment of shareholders in their best interest.

In the event of exceptional circumstances which could adversely affect the interest of the shareholders or where significant requests for subscription, redemption or conversion of shares are received for a Sub-fund or share class, the Board of Directors reserves the right to determine the Net Asset Value per share for the Sub-fund or share class only after the Company has completed the necessary investments or disinvestments in securities or other assets for the Sub- fund or share class concerned.
Suspended subscription, redemption and conversion applications will be treated as deemed applications for subscriptions, redemptions or conversions in respect of the first valuation day following the end of the suspension period unless the shareholders have withdrawn their applications for subscription, redemption or conversion by written notification received by or on behalf of the Company before the end of the suspension period.

Translation (ENDE, 2018-05-17):
# Artikel 20.  AUSSETZUNG	DER	FESTSTELLUNG	DES NETTOINVENTARWERTES
Die Gesellschaft kann zu jedem beliebigen Zeitpunkt die Berechnung des Nettoinventarwerts jeder Anteilsklasse der einzelnen Teilfonds sowie die Ausgabe, Rücknahme und Umwandlung der entsprechenden Anteile unter den nachstehend aufgeführten Umständen aussetzen:
- An jedem Geschäftstag, an dem ein Teil der Vermögenswerte des Teilfonds, der geringer ist als der vom Verwaltungsrat festgelegte bedeutende Teil, aufgrund der teilweisen oder vollständigen Schliessung eines relevanten Marktes oder sonstiger Beschränkungen oder Aussetzungen an einem solchen Markt nicht gehandelt werden kann;
- in Notlagen, die den Verkauf von Anlagen, die einen bedeutenden Teil des Vermögens des einzelnen Teilfonds ausmachen, unmöglich machen, oder es unmöglich machen, Mittel zum Erwerb oder aus dem Verkauf von Anlagen zu normalen Wechselkursen zu überweisen, oder aber die es unmöglich machen, den Wert von Teilen des Nettovermögens eines Teilfonds mit der angemessenen Sicherheit festzusetzen;
- beim Ausfall von Kommunikationsmitteln, die normalerweise für die Festsetzung der Kurse von Anlagewerten eines Teilfonds oder zur laufenden Kursfestsetzung an einer gegebenen Börse benutzt werden;
- wenn die Kurse der Anlagewerte in einem Teilfonds aus irgendeinem Grund nicht in angemessener Weise, unverzüglich oder genau festgestellt werden können;
- in Zeiten, in denen der Transfer von Geldern im Rahmen der Veräusserung oder des Verkaufs von Anlagen des Teilfonds nach Meinung des Verwaltungsrats nicht zu normalen Wechselkursen erfolgen kann;
- wenn einer oder mehrere der Zielfonds, in welche(n) die Gesellschaft einen erheblichen Teil ihres Vermögens investiert, die Berechnung seines/ihres Nettoinventarwerts aussetzt bzw. aussetzen;
- in Bezug auf einen Feeder-Fonds, wenn sein Master-Fonds die Rücknahme, die Rückzahlung oder die Zeichnung seiner Anteile auf eigene Initiative oder nach Aufforderung der zuständigen Behörden aussetzt; in diesem Fall wird die Berechnung des Nettoinventarwerts auf Ebene des Feeder-Fonds ebenso lange ausgesetzt wie die Berechnung des Nettoinventarwerts auf Ebene des Master-Teilfonds;
- wenn die Kurse oder Werte der Vermögenswerte der Gesellschaft oder eines Teilfonds aus einem anderen Grund nicht unverzüglich oder genau festgestellt werden können oder wenn es aus einem anderen Grund unmöglich ist, die Vermögenswerte der Gesellschaft oder eines Teilfonds auf die übliche Weise und/oder ohne wesentliche Beeinträchtigung der Interessen der Anteilsinhaber zu veräussern;
- im Falle einer Mitteilung an die Anteilsinhaber über die Einberufung einer ausserordentlichen Hauptversammlung der Anteilsinhaber zur Auflösung und Liquidierung der Gesellschaft oder um die Anteilsinhaber über die Beendigung und Liquidierung eines Teilfonds oder einer Anteilsklasse zu informieren und allgemein während des Verfahrens zur Liquidierung der Gesellschaft, eines Teilfonds oder einer Anteilsklasse;
- im Falle einer Mitteilung an die Anteilsinhaber über die Einberufung einer ausserordentlichen Hauptversammlung der Anteilsinhaber, um über andere in Artikel 24 der vorliegenden Satzung dargelegte Umstrukturierungsmassnahmen zu entscheiden, oder um die Anteilsinhaber über eine solche Umstrukturierungsmassnahme zu informieren und insbesondere während des Verfahrens zur Bestimmung des entsprechenden Umtauschverhältnisses;
- in Zeiten, in denen der Handel mit Anteilen der Gesellschaft, eines Teilfonds oder einer Anteilsklasse an einer relevanten Börse, an der diese Anteile notiert sind, ausgesetzt, eingeschränkt oder geschlossen ist; und
- unter aussergewöhnlichen Umständen, wenn der Verwaltungsrat dies für erforderlich hält, um irreversible negative Auswirkungen auf die Gesellschaft, einen Teilfonds oder eine Anteilsklasse zu verhindern, gemäss dem Grundsatz der gerechten Behandlung der Anteilsinhaber in ihrem besten Interesse.

Im Falle von aussergewöhnlichen Umständen, die die Interessen der Anteilsinhaber beeinträchtigen könnten, oder wenn Zeichnungs-, Rücknahme- und Umwandlungsanträge für Anteile eines Teilfonds oder einer Anteilsklasse in erheblichem Umfang eingehen, behält sich der Verwaltungsrat das Recht vor, den Nettoinventarwert pro Anteil für den Teilfonds oder die Anteilsklasse erst dann zu ermitteln, wenn die Gesellschaft für den betreffenden Teilfonds oder die betreffende Anteilsklasse die erforderlichen Käufe oder Verkäufe von Wertpapieren oder anderen Vermögenswerten getätigt hat.
Ausgesetzte Zeichnungs-, Rücknahme- und Umwandlungsanträge werden wie Zeichnungs-, Rücknahme- und Umwandlungsanträge bezüglich des ersten Bewertungstages nach dem Ende des Aussetzungszeitraums behandelt, es sei denn, die Anteilsinhaber haben ihre Zeichnungs-, Rücknahme- oder Umwandlungsanträge durch eine schriftliche Mitteilung an die Gesellschaft oder einen ihrer Vertreter widerrufen, die vor der Beendigung des Aussetzungszeitraums bei diesen eingeht.