# APPENDIX III
### AXA IM Fixed Income Investment Strategies - Europe Short Duration High Yield (the "Sub- Fund")
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## – Investment Manager

AXA Investment Managers UK Limited, 7 Newgate Street,
London EC1A 7NX, United Kingdom
- 
## – Investment Policy

The Investment Manager anticipates that the average expected life to maturity or redemption of the Sub-Fund’s investments will be three years or less, although the Investment Manager may vary this approach if market conditions so warrant.
The Investment Manager believes that the Sub-Fund will provide investors with a higher degree of principal stability than is typically available in a portfolio of lower rated longer- term, fixed-income investments.
The Sub-Fund will seek to invest in high yield, fixed-income corporate debt securities and, to a lesser extent, preferred stocks which offer, in the view of the Investment Manager, a high return at the time of purchase.
The Sub-Fund will invest mostly in lower quality corporate bonds, some of which may be purchased at a discount to face value and may, therefore, offer a potential for capital appreciation as well as high current income. Conversely, some bonds may be purchased at a premium in order to obtain a high yield, and the Sub-Fund may realize a capital loss on their disposition.
The Sub-Fund may also, from time to time, purchase bonds in default if, in the opinion of the Investment Manager, such bonds are consistent with the Sub-Fund's investment objective.
While the Investment Manager anticipates that the Sub-Fund will invest mostly in high yield debt securities denominated in a European currency, it may also invest in Investment Grade debt securities denominated in a European currency. These debt securities denominated in a European currency will be issued by foreign corporations or governments or governmental agencies or instrumentalities.
Moreover, on an ancillary basis, the Investment Manager may also invest in high yield debt securities issued in non-European currencies.
Companies that issue high yielding fixed-income securities are often highly leveraged and may not have more traditional methods of financing available to them. The Investment Manager believes, nevertheless, that the short-life securities of many such companies offer the prospect of very attractive returns, primarily through high current interest income and secondarily through the potential for capital appreciation.
Various investment services rate some of the types of securities in which the Sub-Fund may invest. Higher yields are ordinarily available from securities in the lower-rating categories of the recognized rating services, that is, securities rated BB+ or lower by Standard & Poor's Ratings Services ("S&P") or Ba1 or lower by Moody's Investors Service, Inc. ("Moody's"), and from unrated securities of comparable quality.
In this regard, securities rated CCC or Caa by S&P and Moody's, respectively, are generally regarded as predominantly speculative with respect to the issuer's capacity to pay interest and repay principal in accordance with the terms of the security.
These ratings will be considered in connection with the Sub-Fund's investment decisions, but will not necessarily be a determinative or limiting factor. The Sub-Fund may invest in securities regardless of their rating and in securities which are not rated. It is the Investment Manager's expectation, however, that the Sub-Fund will invest mostly in securities rated below investment grade (that is, securities rated below BBB- or Baa3 by S&P and Moody's, respectively), and, perhaps, to a significant extent in securities rated below CCC or Caa by S&P and Moody's, respectively. If the rating on a security held by the Sub-Fund declines, or if the security goes into default, the Sub-Fund will consider such matters in its evaluation of the merits of retaining the security in its portfolio, but will not be obligated to dispose of the security.
The Investment Manager will consider a number of other factors in its investment analysis of a security in addition to its rating, including, among other things, the issuer's financial condition, earnings prospects, anticipated cash flow, interest or dividend coverage and payment history, asset coverage, liquidity, debt maturity schedules and borrowing requirements. The Investment Manager will utilize reports, statistics and other data from a variety of sources, but will base its investment decisions primarily on its own research and analysis.
Typical investors would seek high level of current income primarily through exposure to securities denominated in a European currency regardless of their rating and in securities which are not rated.
The Sub-Fund may use SFT such as securities lending and securities borrowing and reverse repurchase transactions within the limits indicated in the table below. The Sub-Fund will not use total return swaps.
The Sub-Fund may incur fixed or variable brokerage fees and transactions costs upon entering into such techniques and instruments as described above. Transaction costs related to the techniques and instruments will be disclosed in the annual report.
| Type of transaction | Under normal circumstances it is generally foreseen that the Expected proportion of the Sub- Fund’s Net Asset Value that will be subject to SFT, will be as indicated below. This proportion may be lower or higher, however within the maximum limit as indicated in the right- hand column | The principal amount of the Sub-Fund’s assets that can be subject to the transaction may represent up to a maximum of the proportion of the Sub- Fund’s Net Asset Value indicated below : |
| --- | --- | --- |
| Securities lending | Approximatively 10% | Maximum 100% |
| Securities borrowing | Approximatively 25% | Maximum 50% |
| Repurchase/reverse repurchase agreements | Approximatively 10% | Maximum 100% |

The assets of the Sub-Fund which might be subject to securities lending / borrowing and repurchase/reverse repurchase agreements include but are not limited to government and corporate bonds and equities.
Securities lending/borrowing and repurchase/reverse repurchase agreements shall be carried out as part of efficient portfolio management.
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## – Risk Considerations specific to the Sub-Fund


### Risk linked to high yield debt securities: Some of the high yield securities held in the portfolio may involve increased credit and market risk; such securities are subject to the risk of an issuer’s inability to meet principal and interest payments on its obligations (credit risk) and may also be subject to price volatility due to such factors as interest rate movements, market perception of the creditworthiness of the issuer and general market liquidity.
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## – Investment Restrictions specific to the Sub-Fund

Notwithstanding the limits set forth in the section "Investment Restrictions" of the Prospectus, the Sub-Fund may not invest more than 10% of its net assets in UCITS and/or other UCIs.
The Sub-Fund will use financial derivative instruments for efficient portfolio management purposes or hedging purposes, limited to the following purposes:
- Hedging of currency exposure;
- Managing the duration exposure of the Sub-Fund within the limits of efficient portfolio management through the use of bond/interest rate futures;
- Hedging specific credit risk by entering into credit default swaps in order to buy protection;
- Taking specific credit risk by entering into credit default swaps in order to sell protection (though without the intention to create leverage);
- Managing credit risk during periods of Sub-Fund inflows (or outflows) by selling (or buying) protection through the use of credit default swaps.

A credit default swap “CDS” is a bilateral financial contract in which one counterparty (the protection buyer) pays a periodic fee in return for a contingent payment by the protection seller following a credit event of a reference issuer. The protection buyer acquires the right to sell a particular bond or other designated reference obligations issued by the reference issuer for its par value or the right to receive the difference between par value and market price of the said bond or other designated reference obligations (or some other designated reference or strike price) when a credit event occurs. A credit event is commonly defined as bankruptcy, insolvency, receivership, material adverse restructuring of debt, or failure to meet payment obligations when due. The International Swap and Derivatives Association (ISDA) has produced standardised documentation for these derivatives transactions under the umbrella of its ISDA Master Agreement.
The Sub-Fund will only enter into OTC credit derivatives transactions with highly rated financial institutions specialised in this type of transaction and only in accordance with the standard terms laid down by the ISDA Master Agreement.
The maximum exposure of the Sub-Fund may not exceed 100% of its net assets.
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## – Units

At the date of Prospectus, there are twenty-four Classes of Units available in the Sub-Fund, which shall be denominated in the offering currencies mentioned hereinafter.
| - Class A – Capitalization: EUR; | - Class A – Distribution: EUR; |
| --- | --- |
| - Class  A  –  Capitalization:  USD  hedged (95%); |  |
| - Class A – Capitalization: CHF hedged (95%); |  |
|  |
| - Class B – Capitalization: EUR; | - Class B – Distribution: EUR; |
| - Class  B  –  Capitalization:  USD  hedged (95%); | - Class B – Distribution: GBP hedged (95%) |
| - Class B – Capitalization: CHF hedged (95%); |  |
| - Class B – Capitalization: GBP hedged (95%); |  |
|  |
| - Class E – Capitalization: EUR | - Class E – Distribution: USD hedged (95%) |
| - Class E – Capitalization: USD hedged (95%) |  |
|  |
| - Class F – Capitalization: EUR; | - Class F – Distribution: EUR |
| - Class F – Capitalization: USD hedged (95%); | - Class F – Distribution: CHF hedged (95%) |
| - Class  F  –  Capitalization:  CHF  hedged (95%). |  |
|  |  |
| - Class M – Capitalization: EUR |  |

|  |  |
| --- | --- |
| - Class Z – Capitalization: EUR | - Class Z– Distribution: EUR |
| - Class Z – Capitalization: USD hedged (95%); | - Class Z – Distribution: CHF hedged (95%) |
| - Class  Z  –  Capitalization:  CHF  hedged (95%). |  |

Such list of Classes of Units may be updated from time to time. The complete list of Classes available for subscription may be obtained, free of charge and upon request, from the Management Company.

## Description of Units
- Class "A" UnitsClass "A" Units are dedicated for large Institutional Investors investing directly or indirectly on their own behalf and/or financial intermediaries providing discretionary portfolio management service and with a high amount of minimum initial subscription. 

(1)
The Classes "A" USD and "A" Swiss Franc are hedged (95%).
The Management Company will not issue, or effect any conversion into Class "A" Units to any investor who may not be considered as an Institutional Investor. The Management Company, at its discretion may, delay the acceptance of any subscription for "A" Units restricted to Institutional Investors until such date as the registrar agent has received sufficient evidence on the qualification of the relevant investor as an Institutional Investor. If it appears at any time that a unitholder of "A" Units is not an Institutional Investor, the Management Company will instruct the registrar agent to propose that the said unitholder convert its Units into Units of a Class within the relevant Sub-Fund which is not restricted to Institutional Investors (provided that there exists such a Class with similar characteristics). In the event that the unitholder refuses such switching, the Management Company will, at its discretion, instruct the registrar agent to redeem the relevant Units in accordance with the provisions under section "How to convert and redeem Units".
- Class "B" UnitsClass "B" Units are dedicated for smaller Institutional Investors investing directly or indirectly on their own behalf and/or financial intermediaries providing discretionary portfolio management service and with a smaller amount of minimum initial subscription. 

(2)
The Classes "B" USD, “B” Swiss Franc and “B” GBP Units are hedged (95%).
The Management Company will not issue, or effect any conversion into Class "B" Units to any investor who may not be considered as an Institutional Investor. The Management Company, at its discretion may, delay the acceptance of any subscription for "B" Units restricted to Institutional Investors until such date as the registrar agent has received sufficient evidence on the qualification of the relevant investor as an Institutional Investor. If it appears at any time that a unitholder of "B" Units is not an Institutional Investor, the Management Company will instruct the registrar agent to propose that the said unitholder convert its Units into Units of a Class within the relevant Sub-Fund which is not restricted to Institutional Investors (provided that there exists such a Class with similar characteristics). In the event that the unitholder refuses such switching, the Management Company will, at its discretion, instruct the registrar agent to redeem the relevant Units in accordance with the provisions under section "How to convert and redeem Units".
- Class "E" UnitsThe Class "E" Units are for all investors. The Class “E” USD are hedged (95%).
- Class "F" UnitsThe Class "F" Units are for all investors.

The Classes "F" USD and “F” Swiss Franc Units are hedged (95%).
- Class "M" UnitsThe Class "M" Units are only subscribed with the prior approval of the Directors and (i) held by AXA Investment Managers or its subsidiaries for use in institutional mandates or investment management agreements for a dedicated fund contracted with the AXA Group or(ii) by Institutional Investors investing directly or indirectly on their own behalf and/or to financial intermediaries providing discretionary portfolio management service. 

(3)
The conversion between different Unit Classes may be allowed at the discretion of the Directors.
- Class "Z" Units *The Class "Z" Units are only offered: (i) through financial intermediaries which according to either regulatory requirements (e.g. in the European Union, financial intermediaries providing discretionary portfolio management or investment advice on an independent basis) or separate fee arrangements with their clients, are not allowed to keep trail commissions, and/ or (ii) to Institutional investors investing on their own behalf. 

(4)
The Classes "Z" USD and “Z” Swiss Franc Units are hedged (95%).
- Until 3rd January 2018, the definition of the class “A” Units is: Class “A” Units are dedicated for large Institutional Investors.
- Until 3rd January 2018, the definition of the class “B” Units is: Class “B” Units are dedicated for smaller Institutional Investors.
- Until 3rd January 2018, the definition of the class “M” Units is: Class “M” Units are only subscribed and held (i) by AXA Investment Managers or its subsidiaries for use in institutional mandates or investment management agreement for a dedicated fund contracted with the AXA Group or (ii) by Institutional Investors.
- Until 3rd January 2018, the definition of the class “Z” Units is: Class “Z” Units are only available (i) through certain distributors who have separate fee arrangements with their clients and (ii) to other investors at the Management Company’s discretion.

*Investments made in the Class “Z” Units before 03/01/2018 may continue to be held after that date, even though they are no longer accessible for new subscriptions by the investors who no longer meet at least one of the eligibility criteria described in (i) or (ii) above as from this date.
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## – Minimum Subscriptions and Holding Requirements (1)

| Class | A | B | E | F | M | Z |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Minimum initial subscription | 30,000,000 | 1,000,000 | None | None | 10,000,000 | None |
| Minimum subsequent investment, except in case of regular saving plans | None | None | None | None | None | None |
| Minimum holding requirement in the Fund | None | None | None | None | 10,000,000 | None |
| Minimum holding requirement in each Sub-Fund | None | None | None | None | None | None |

(1) Subscriptions in EUR or the equivalent in the relevant currency of the relevant Class of Units.
The Directors may, in their discretion, waive or modify the foregoing requirements in particular cases.
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## – Conditions of Subscription, Redemption and Conversion

Subscription, redemption and conversion requests received by the Registrar Agent no later than 10 am on any Valuation Day will be accepted and traded on the basis of the Dealing Price applicable to such Valuation Day.
The relevant Dealing Price will be increased or decreased by any subscription, redemption or conversion fees, as mentioned below.
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## – Fees
- Subscription, redemption and conversion fees:For Class F Units, the distributors and/or the Management Company may, at their discretion, charge and receive a subscription fee of a total of up to 3% of the Net Asset Value per Unit.

For Class Z Units, the distributors and/or the Management Company may, at their discretion, charge and receive a subscription fee of a total of up to 2% of the Net Asset Value per Unit.
No subscription fees will be charged to the Classes A, B, E, or M Units. No redemption or conversion fees will be charged.
- Fees of the Management Company:
- In respect of Class A Units, the management fee will be calculated daily at an annual rate of up to 0.75% of the average Net Asset Value.
- In respect of Class B Units, the management fee will be calculated daily at an annual rate of up to 0.75% of the average Net Asset Value.
- In respect of Class E Units, the management fee will be calculated daily at an annual rate of up to 1.00% of the average Net Asset Value.

In addition, the Management Company will pay a maximum distribution fee at an annual rate of 0.35% for the Class E Units which is calculated daily out of the assets of the Sub-Fund, on top of the annual management fee, as a percentage of the Net Asset Value of the Sub-Fund.
- In respect of Class F Units, the management fee will be calculated daily at an annual rate of up to 1.00% of the average Net Asset Value.
- In respect of Class M Units, no management fee will be paid by the Fund to the Management Company, being provided that the Management Company may however be indirectly remunerated through institutional mandates or investment management agreements.
- In respect of Class Z Units, the management fee will be calculated daily at an annual rate of up to 0.75% of the average Net Asset Value.
- Applied Service Fee:The Applied Service Fee (as described in section “Fees and Expenses”) payable by the Sub- Fund will be fixed at a maximum level of 0.50% of the net asset value of the class of unit of the Sub-Fund.
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## – Valuation Day

Every Business Day shall be a Valuation Day.
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## – Reference Currency

The Reference Currency of the Sub-Fund is Euro.
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## – Sub-Fund Business Day

A day on which banks are open all day for business in Luxembourg and United Kingdom.
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## – Performance of the Sub-Fund

The performance of the Sub-Fund is indicated in the relevant KIID.

## Past performance is not indicative of future results.

Translation (ENDE, 2017-12-01):
# ANHANG III
### AXA IM Fixed Income Investment Strategies – Europe Short Duration High Yield (der „Teilfonds“)
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## – Anlageverwalter

AXA Investment Managers UK Limited, 7 Newgate Street,
London EC1A 7NX, Vereinigtes Königreich
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## – Anlagerichtlinie

Der Anlageverwalter rechnet damit, dass die durchschnittliche Lebensdauer bis zur Fälligkeit oder Rücknahme der Anlagen des Teilfonds drei Jahre oder weniger beträgt. Allerdings kann der Anlageverwalter diese Herangehensweise variieren, falls die Marktbedingungen dies rechtfertigen.
Der Anlageverwalter glaubt, dass der Teilfonds Anlegern einen höheren Grad an grundlegender Stabilität bietet als in einem Portfolio mit niedriger bewerteten, langfristigen und festverzinslichen Anlagen in der Regel geboten wird.
Der Teilfonds wird versuchen, in hochverzinsliche, festverzinsliche Unternehmensanleihen und in geringerem Maße in Vorzugsaktien zu investieren, welche nach Ansicht des Anlageverwalters zum Zeitpunkt des Kaufes eine hohe Rendite bieten.
Der Teilfonds wird vorwiegend in Unternehmensanleihen niedriger Qualität investieren, von denen einige mit einem Abschlag gegenüber dem Nennwert gekauft werden können und daher ein Potenzial für Wertsteigerungen sowie hohe laufende Erträge bieten. Umgekehrt können einige Anleihen mit einem Zuschlag erworben werden, um hohe Erträge zu erhalten, und der Teilfonds kann bei deren Verkauf einen Kapitalverlust erleiden.
Ebenso kann der Teilfonds regelmäßig Anleihen in Verzug erwerben, falls diese Anleihen nach Ansicht des Anlageverwalters im Einklang mit den Zielen des Teilfonds stehen.
Obwohl der Anlageverwalter damit rechnet, dass der Teilfonds hauptsächlich in hochverzinsliche Schuldverschreibungen investiert, die in einer europäischen Währung ausgestellt sind, kann er auch in Investment-Grade-Anleihen investieren, die in einer europäischen Währung ausgestellt sind. Diese in einer europäischen Währung ausgestellten Schuldverschreibungen werden von ausländischen Unternehmen oder Regierungen oder Regierungsbehörden oder Institutionen ausgegeben.
Darüber hinaus kann der Anlageverwalter ergänzend in High-Yield-Schuldverschreibungen investieren, die in nicht-europäischen Währungen ausgestellt sind.
Unternehmen, die festverzinsliche High-Yield-Wertpapiere ausgeben, sind oft in hohem Maße fremdfinanziert und können nicht mehr auf traditionellen Finanzierungsmethoden zugreifen. Der Anlageverwalter glaubt dennoch, dass die kurzfristigen Wertpapiere vieler dieser Unternehmen die Aussicht sehr attraktiver Renditen bieten, erstens durch hohe Zinserträge und zweitens durch das Wertsteigerungspotenzial.
Verschiedene Wertpapierdienstleister bewerten einige der Arten von Wertpapieren, in die der Teilfonds investieren könnte. Höhere Erträge sind normalerweise bei Wertpapieren in den unteren Ratingklassen der anerkannten Rating-Dienstleistern verfügbar, das heißt Wertpapiere, die von Standard & Poor‘s („S&P“) mit BB+ oder niedriger bzw. von Moody's Investors Service, Inc. („Moody‘s“) mit Ba1 oder niedriger bewertet werden, sowie nicht bewertete Wertpapiere von vergleichbarer Qualität.
In diesem Zusammenhang werden von S&P und Moody‘s mit CCC oder Caa bewertete Wertpapiere in der Regel als überwiegend spekulativ eingestuft, was die Fähigkeit des Emittenten angeht, Zinsen und Tilgung gemäß den Bedingungen des Wertpapiers zurückzuzahlen.
Diese Ratings werden in Zusammenhang mit Investitionsentscheidungen des Teilfonds berücksichtigt, sind aber nicht unbedingt ein bestimmender oder einschränkender Faktor. Der Teilfonds kann ungeachtet ihrer Einstufung in Wertpapiere sowie in nicht eingestufte Wertpapiere investieren. Der Anlageverwalter erwartet jedoch, dass der Teilfonds vorwiegend in Wertpapiere investiert, die schlechter als Investment Grade bewertet werden (d. h. Wertpapiere mit einer schlechteren Bewertung als BBB- oder Baa3 von S&P bzw. Moody‘s), sowie vielleicht zu einem erheblichen Teil in Wertpapiere, die von S&P und Moody‘s schlechter als CCC bzw. Caa bewertet werden. Sollte das Rating eines vom Teilfonds gehaltenen Wertpapiers sinken oder das Wertpapier in Verzug geraten, so wird der Teilfonds diese Aspekte bei der Bewertung berücksichtigen, ob diese Sicherheiten in seinem Portfolio gehalten werden sollen. Er wird jedoch nicht verpflichtet sein, die Wertpapiere zu veräußern.
Der Anlageverwalter wird neben seinem Rating eine Reihe weiterer Faktoren bei seiner Analyse einer Sicherheit berücksichtigen. Dazu gehören unter anderem die Finanzlage des Emittenten, die Ertragsaussichten, der prognostizierte Cashflow, Zinsen oder Dividendenabdeckung sowie Zahlungsverlauf, Anlagendeckung, Liquidität, Zeitpläne für die Fälligkeit von Verbindlichkeiten sowie Kreditanforderungen. Der Anlageverwalter wird Berichte, Statistiken und andere Daten aus einer Vielzahl von Quellen nutzen, wird seine Anlageentscheidungen jedoch in erster Linie auf seine eigene Forschung und Analyse stützen.
Typische Anleger würden ein hohes Maß an aktuellem Einkommen hauptsächlich durch Anlage in Wertpapiere, die in europäischen Währungen geführt werden, ungeachtet ihrer Einstufung sowie in nicht eingestufte Wertpapiere anstreben.
Der Teilfonds kann Wertpapierfinanzierungsgeschäfte, beispielsweise Wertpapierleihgeschäfte und umgekehrte Pensionsgeschäfte, innerhalb der in der nachstehenden Tabelle angegebenen Grenzen nutzen. Der Teilfonds setzt keine Total Return Swaps ein.
Dem Teilfonds können feste oder variable Maklergebühren und Transaktionskosten entstehen, wenn er die vorstehend genannten Techniken und Instrumente nutzt. Die Transaktionskosten in Verbindung mit den Techniken und Instrumenten werden im Jahresbericht angegeben.
| Art der Transaktion | Unter normalen Umständen wird im Allgemeinen erwartet, dass der erwartete		Anteil	des Nettoinventarwerts des Teilfonds, der Wertpapierfinanzierungsgeschäften darstellen	wird,		folgendermaßen ausfällt. Dieser Anteil kann niedriger oder höher sein, muss jedoch innerhalb der Grenzen des maximalen Anteils in der rechten Spalte liegen. | Der Kapitalbetrag der Vermögenswerte	des Teilfonds, der der Transaktion unterliegen kann, kann maximal den nachfolgend angegebenen Anteil	am Nettoinventarwert des Teilfonds darstellen: |
| --- | --- | --- |
| Wertpapierleihgeschäfte | Etwa 10 % | Maximal 100 % |
| Wertpapierleihgeschäfte | Etwa 25 % | Maximal 50 % |
| Pensionsgeschäfte	und umgekehrte Pensionsgeschäfte | Etwa 10 % | Maximal 100 % |

Die Vermögenswerte des Teilfonds, die Gegenstand von Wertpapierleihgeschäften und Pensionsgeschäften bzw. umgekehrten Pensionsgeschäften sein könnten, umfassen insbesondere Staats- und Unternehmensanleihen sowie Aktien.
Wertpapierleihgeschäfte und Pensionsgeschäfte bzw. umgekehrte Pensionsgeschäfte müssen im Rahmen eines effizienten Portfoliomanagements ausgeführt werden.
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## – Spezifische Risikoerwägungen für den Teilfonds


### Risiko im Zusammenhang mit High-Yield-Anleihen: Einige der im Portfolio gehaltenen hochverzinslichen Sicherheiten können ein erhöhtes Kredit- und Marktrisiko nach sich ziehen. Diese Sicherheiten unterliegen dem Risiko, dass ein Emittent nicht in der Lage ist, seine Verpflichtungen und die anfallenden Zinsen zu erfüllen (Kreditrisiko). Außerdem können sie einer Preisvolatilität aufgrund von Faktoren wie zum Beispiel Änderungen der Zinssätze, Wahrnehmung der Kreditwürdigkeit des Emittenten sowie der allgemeinen Marktliquidität unterliegen.
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## – Spezifische Anlagebeschränkungen für den Teilfonds

Ungeachtet der Beschränkungen, die in dem Abschnitt „Anlagebeschränkungen“ des Verkaufsprospekts dargelegt sind, kann der Teilfonds nicht mehr als 10 % seines Nettovermögens in OGAW und/oder sonstige OGA investieren.
Der Teilfonds wird derivative Finanzinstrumente für ein effizientes Portfoliomanagement oder zur Absicherung einsetzen, begrenzt jedoch auf folgende Zwecke:
- Absicherung des Währungsrisikos;
- Verwalten der Expositionsdauer des Teilfonds innerhalb der Grenzen einer effizienten Portfolioverwaltung durch den Einsatz von Anleihen/Zins-Futures;
- Absicherung spezifischer Kreditrisiken durch Abschluss von Credit Default Swaps, um eine Sicherung zu kaufen;
- Eingang spezifischer Kreditrisiken durch Abschluss von Credit Default Swaps, um eine Sicherung zu verkaufen (trotz der Absicht, Leverage zu schaffen);
- Verwalten von Kreditrisiken während der Zuflüsse in (oder Abflüsse aus) den Teilfonds durch den Verkauf (oder Kauf) einer Sicherung durch den Einsatz von Credit Default Swaps.

Ein Credit Default Swap oder „CDS“ ist ein bilateraler finanzieller Vertrag, bei dem eine Gegenpartei (der Sicherungsnehmer) eine periodische Gebühr zahlt und im Falle eines Kreditereignisses eines Referenzemittenten im Gegenzug eine bedingte Zahlung vom Sicherungsgeber erhält. Der Sicherungsnehmer erwirbt das Recht, eine bestimmte Anleihe oder anderen vereinbarte, vom Emittenten ausgegebene Referenzpapiere zu ihrem Nennwert zu verkaufen oder er erwirbt das Recht, den Unterschied zwischen Nennwert und Marktpreis der genannten Anleihe zu erhalten oder andere, bezeichnete Referenzpapiere (oder einen anderen bezeichneten Referenz- oder Basispreis), sobald ein Kreditereignis eintritt. Ein Kreditereignis wird allgemein als Konkurs, Bankrott, Insolvenz, Konkurs, Zwangsverwaltung, materielle nachteilige Umschuldung oder Nichterfüllung von Zahlungsverpflichtungen bei Fälligkeit verstanden. Die ‚International Swap and Derivatives Association‘ (ISDA) hat eine standardisierte Dokumentation dieser Derivat-Transaktionen unter dem Dach der ISDA Master Agreement erstellt.
Der Teilfonds wird nur OTC-Kreditderivatgeschäfte mit erstklassigen Finanzinstituten eingehen, die auf diese Art von Transaktionen spezialisiert sind, und nur in Übereinstimmung mit nach den ISDA Master Agreement festgelegten allgemeinen Geschäftsbedingungen.
Die maximale Exposition des Teilfonds darf 100 % seines Nettovermögens nicht überschreiten.
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## – Anteile

Derzeit gibt es vierundzwanzig Anteilsklassen im Teilfonds, die in den unten genannten Währungen geführt wird.
| Klasse A – Thesaurierung: EUR; | Klasse A – Ausschüttung: EUR; |
| --- | --- |
| Klasse A – Thesaurierung: USD abgesichert (95 %); |  |
| Klasse A – Thesaurierung: CHF abgesichert (95 %); |  |
|  |  |
| Klasse B – Thesaurierung: EUR; | Klasse B – Ausschüttung: EUR; |
| Klasse B – Thesaurierung: USD abgesichert (95 %); | Klasse B – Ausschüttung: GBP abgesichert (95 %); |
| Klasse B – Thesaurierung: CHF abgesichert (95 %); |  |
| Klasse B – Thesaurierung: GBP abgesichert (95 %); |  |

|  |  |
| --- | --- |
| Klasse E – Thesaurierung: EUR; | Klasse E – Ausschüttung: USD abgesichert (95 %); |
| Klasse E – Thesaurierung: USD abgesichert (95 %); |  |
|  |
| Klasse F – Thesaurierung: EUR; | Klasse F – Ausschüttung: EUR; |
| Klasse F – Thesaurierung: USD abgesichert (95 %); | Klasse F – Ausschüttung: CHF abgesichert (95 %); |
| Klasse F – Thesaurierung: CHF abgesichert (95 %); |  |
|  |  |
| Klasse M – Thesaurierung: EUR; |  |
|  |  |
| Klasse Z – Thesaurierung: EUR; | Klasse Z– Ausschüttung: EUR; |
| Klasse Z – Thesaurierung: USD abgesichert (95 %); | Klasse Z – Ausschüttung: CHF abgesichert (95 %). |
| Klasse Z – Thesaurierung: CHF abgesichert (95 %). |  |

Diese Liste der Anteilsklassen kann gelegentlich aktualisiert werden. Die vollständige Liste der für Zeichnungen verfügbaren Anteilsklassen kann kostenlos auf Anforderung bei der Verwaltungsgesellschaft bezogen werden.

## Beschreibung der Anteile
- Anteile der Klasse „A“Anteile der Klasse „A“ sind für große institutionelle Anleger bestimmt, die direkt oder indirekt in ihrem eigenen Namen investieren bzw. für Finanzvermittler, die diskretionäre Portfolioverwaltungsdienstleistungen erbringen und eine hohe Mindesterstzeichnung aufweisen. 

(1)
Die Klassen „A“ USD und „A“ Schweizer Franken sind abgesichert (95 %).
Die Verwaltungsgesellschaft wird an einen Anleger, der nicht als institutioneller Anleger angesehen werden kann, keine Anteile der Klasse „A“ ausgeben oder für diesen einen Umtausch in Klasse „A“- Anteile durchführen. Die Verwaltungsgesellschaft kann nach ihrem Ermessen die Annahme einer Zeichnung institutionellen Anlegern vorbehaltene Anteile „A“ so lange verzögern, bis die Registerstelle genügend Nachweise über die Qualifikation des betreffenden Anlegers als institutioneller Anleger erlangt hat. Kommt es zu irgendeinem Zeitpunkt vor, dass ein Anteilinhaber der Klasse „A“ kein institutioneller Anleger ist, weist die Verwaltungsgesellschaft die Registerstelle an, dem genannten Anteilinhaber vorzuschlagen, seine Anteile in Anteile einer Klasse innerhalb des betreffenden Teilfonds umzutauschen, die nicht institutionellen Anlegern vorbehalten ist (vorausgesetzt, es besteht eine Anteilsklasse mit solchen Charakteristika). Lehnt der Anteilinhaber einen solchen Umtausch ab, wird die Verwaltungsgesellschaft nach ihrem Ermessen die Registerstelle anweisen, die relevanten Anteile im Einklang mit den Regelungen im Abschnitt „Umtausch und Rückgabe von Anteilen“ zurückzunehmen.
- Anteile der Klasse „B“Anteile der Klasse „B“ sind für kleinere institutionelle Anleger bestimmt, die direkt oder indirekt in ihrem eigenen Namen investieren bzw. für Finanzvermittler, die diskretionäre Portfolioverwaltungsdienstleistungen erbringen und eine hohe Mindesterstzeichnung aufweisen. 

(2)
Die Klasse „B“ USD, die Klasse „B“ Schweizer Franken und die Klasse „B“ GBP-Anteile werden abgesichert (95 %).
Die Verwaltungsgesellschaft wird an einen Anleger, der nicht als institutioneller Anleger angesehen werden kann, keine Anteile der Klasse „B“ ausgeben oder für diesen einen Umtausch in Klasse „B“- Anteile durchführen. Die Verwaltungsgesellschaft kann nach ihrem Ermessen die Annahme einer Zeichnung institutionellen Anlegern vorbehaltene Anteile „B“ so lange verzögern, bis die Registerstelle genügend Nachweise über die Qualifikation des betreffenden Anlegers als institutioneller Anleger erlangt hat. Kommt es zu irgendeinem Zeitpunkt vor, dass ein Anteilinhaber der Klasse „B“ kein institutioneller Anleger ist, weist die Verwaltungsgesellschaft die Registerstelle an, dem genannten Anteilinhaber vorzuschlagen, seine Anteile in Anteile einer Klasse innerhalb des betreffenden Teilfonds umzutauschen, die nicht institutionellen Anlegern vorbehalten ist (vorausgesetzt, es besteht eine Anteilsklasse mit solchen Charakteristika). Lehnt der Anteilinhaber einen solchen Umtausch ab, wird die Verwaltungsgesellschaft nach ihrem Ermessen die Registerstelle anweisen, die relevanten Anteile im Einklang mit den Regelungen im Abschnitt „Umtausch und Rückgabe von Anteilen“ zurückzunehmen.
- Anteile der Klasse „E“Anteile der Klasse „E“ sind für alle Anleger bestimmt. Anteile der Klasse „E“ USD werden abgesichert (95 %).
- Anteile der Klasse „F“Anteile der Klasse „F“ sind für alle Anleger bestimmt.

Die Klasse „F“ USD und die Klasse „F“ Schweizer Franken-Anteile werden abgesichert (95 %).
- Anteile der Klasse „M“Anteile der Klasse "M" werden nur gezeichnet mit vorheriger Genehmigung der Verwaltungsratsmitglieder (i) gehalten durch die AXA Verwaltungsgesellschaften oder ihre Tochtergesellschaften zur Verwendung bei institutionellen Mandaten oder bei Anlageverwaltungsvereinbarungen für einen bestimmten Fonds, der mit der AXA Gruppe vertraglich verbunden ist, oder (ii) durch institutionelle Anleger, die direkt oder indirekt in ihrem eigenen Namen investieren bzw. für Finanzvermittler, die diskretionäre Portfolioverwaltungsdienstleistungen erbringen und eine hohe Mindesterstzeichnung aufweisen. 

(3)
Der Umtausch zwischen unterschiedlichen Anteilsklassen kann nach Ermessen des Verwaltungsrates zugelassen werden.
- Anteile der Klasse „Z“*Anteile der Klasse „Z“ werden nur folgendermaßen angeboten: (i) über Finanzvermittler, die gemäß regulatorischer Vorschriften (z. B. Finanzvermittler, die in der Europäischen Union diskretionäre Portfolioverwaltung oder Anlageberatung auf unabhängiger Basis anbieten) oder separater Gebührenregelungen mit ihren Kunden keine Vertriebsfolgeprovision einbehalten dürfen bzw. (ii) an institutionelle Anleger, die im eigenen Namen investieren. 

(4)
Die Klassen „Z“ USD und „Z“ Schweizer Franken sind abgesichert (95 %).
- Bis zum 3. Januar 2018 lautet die Definition für Anteile der Klasse „A“: Anteile der Klasse „A“ sind für größere institutionelle Anleger vorgesehen.
- Bis zum 3. Januar 2018 lautet die Definition für Anteile der Klasse „B“: Anteile der Klasse „A“ sind für kleinere institutionelle Anleger vorgesehen.
- Bis zum 3. Januar 2018 lautet die Definition für Anteile der Klasse „M“: Anteile der Klasse „M“ werden nur gezeichnet und gehalten (i) von AXA Investment Managers oder ihren Tochtergesellschaften gehalten, um sie im Rahmen von institutionellen Mandaten oder Anlageverwaltungsverträgen für einen bestimmten Fonds, die mit der AXA Gruppe abgeschlossen wurden, zu verwenden, oder (ii) von institutionellen Anlegern.
- Bis zum 3. Januar 2018 lautet die Definition für Anteile der Klasse „Z“: Anteile der Klasse „Z“ sind nur erhältlich (i) über bestimmte Vertriebsstellen mit unterschiedlichen Gebührenregelungen für Kunden und (ii) für andere Anleger nach Ermessen der Verwaltungsgesellschaft.

*Anlagen in Anteile der Klasse „Z“, die vor dem 03.01.2018 getätigt werden, dürfen nach diesem Datum weiterhin gehalten werden, auch wenn sie nicht mehr für neue Zeichnungen durch Anleger verfügbar sein werden, die ab diesem Datum nicht mehr mindestens eins der Eignungskriterien erfüllen, wie (i) oder (ii) beschrieben.
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## – Mindestzeichnungs- und -halteanforderungen (1)

| Klasse | A | B | E | F | M | Z |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Anfänglicher Zeichnungsmindest betrag | 30.000.000 | 1.000.000 | Entfällt | Entfällt | 10.000.000 | Entfällt |
| Mindestbetrag für nachfolgende Zeichnungen mit Ausnahme regelmäßiger Sparpläne | Entfällt | Entfällt | Entfällt | Entfällt | Entfällt | Entfällt |
| Mindestbestand im Fonds | Entfällt | Entfällt | Entfällt | Entfällt | 10.000.000 | Entfällt |
| Mindestbestand in jedem Teilfonds | Entfällt | Entfällt | Entfällt | Entfällt | Entfällt | Entfällt |

(1) 
Zeichnungen in EUR oder dem jeweiligen Wert in der entsprechenden Angebotswährung der betreffenden Anteilsklasse.
Der Verwaltungsrat kann in besonderen Fällen in seinem Ermessen auf die vorgenannten Anforderungen verzichten oder von diesen abweichen.
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## – Zeichnungs-, Rücknahme- und Umtauschbedingungen

Anträge in Bezug auf Zeichnung, Rücknahme und den Umtausch, die nicht später als 10 Uhr an einem Bewertungstag bei der Registerstelle eingehen, werden auf Grundlage des an diesem Bewertungstag geltenden Abrechnungspreises akzeptiert und gehandelt.
Dem jeweiligen Abrechnungspreis werden die weiter unten genannten Zeichnungs- Rücknahme oder Umtauschgebühren hinzugefügt oder abgezogen.
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## – Gebühren
- Gebühren für Zeichnung, Rücknahme und Umtausch von Anteilen:Für Anteile der Klasse F können die Vertriebsstellen und/oder die Verwaltungsgesellschaft nach ihrem Ermessen eine Zeichnungsgebühr von insgesamt bis zu 3 % des Nettoinventarwerts pro Anteil erheben und erhalten.

Für Anteile der Klasse Z kann die Vertriebs- und/oder die Verwaltungsgesellschaft nach eigenem Ermessen eine Zeichnungsgebühr berechnen und erhalten. Diese kann insgesamt bis zu 2% des Nettoinventarwerts pro Anteil entsprechen.
Für Anteile der Klassen A, B, E oder M werden keine Zeichnungsgebühren berechnet.
Es werden keine Rücknahme- oder Umtauschgebühren berechnet.
- Gebühren der Verwaltungsgesellschaft:
- In Bezug auf Anteile der Klasse A beläuft sich die Verwaltungsgebühr täglich auf einen jährlichen Satz von bis zu 0,75 % des durchschnittlichen Nettoinventarwerts.
- In Bezug auf Anteile der Klasse B beläuft sich die Verwaltungsgebühr täglich auf einen jährlichen Satz von bis zu 0,75 % des durchschnittlichen Nettoinventarwerts.
- In Bezug auf Anteile der Klasse E beläuft sich die Verwaltungsgebühr täglich auf einen jährlichen Satz von bis zu 1,00 % des durchschnittlichen Nettoinventarwerts.

Außerdem zahlt die Verwaltungsgesellschaft eine maximale Ausschüttungsgebühr von einem jährlichen Satz von 0,35 % für Anteile der Klasse „E“, die täglich auf die Vermögenswerte des Teilfonds berechnet wird, zusätzlich zur jährlichen Verwaltungsgebühr als Prozentsatz des Nettoinventarwerts des Teilfonds.
- In Bezug auf Anteile der Klasse F beläuft sich die Verwaltungsgebühr täglich auf einen jährlichen Satz von bis zu 1,00 % des durchschnittlichen Nettoinventarwerts.
- In Bezug auf Anteile der Klasse M zahlt der Fonds der Verwaltungsgesellschaft keine Verwaltungsgebühr, sofern jedoch die Verwaltungsgesellschaft durch institutionelle Mandate oder Anlageverwaltungsverträge eine indirekte Vergütung erhalten kann.
- In Bezug auf Anteile der Klasse Z beläuft sich die Verwaltungsgebühr täglich auf einen jährlichen Satz von bis zu 0,75 % des durchschnittlichen Nettoinventarwerts.
- Gebühr für bereitgestellte Dienste:Die vom Teilfonds zahlbare Gebühr für bereitgestellte Dienste (wie im Abschnitt „Gebühren und Aufwendungen“ beschrieben) wird auf ein maximales Niveau von 0,50 % des Nettoinventarwerts der Anteilsklasse des Teilfonds festgelegt.
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## – Bewertungstag

Jeder Geschäftstag ist ein Bewertungstag.
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## – Referenzwährung

Die Referenzwährung des Teilfonds ist der Euro.
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## – Geschäftstag des Teilfonds

Ein Tag, an dem Banken in Luxemburg und Großbritannien für den Geschäftsbetrieb ganztägig geöffnet sind.
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## – Performance des Teilfonds

Die	Performance	des	Teilfonds	ist	in	den	entsprechenden	Wesentlichen Anlegerinformationen angegeben.
Die Entwicklung in der Vergangenheit gibt keine Hinweise auf zukünftige Entwicklungen.