e intensity is calculated using data from independent sources that obtain data from the issuers or – where this is not the case – estimate the data wherever possible. The reference values listed in the table under 2.2.3 are not for sustainable investments. The asset manager selects from the investment universe the securities that fulfil the requirements of the sustainable approach.
The sub-funds that follow this approach fall within Article 9 of the SFDR.
Difference between “Sustainable” and “Responsible”
Sub-funds designated as “Sustainable” give a higher weighting to sustainability issues than sub-funds designated as “Responsible”. This means that in addition to the integration of ESG criteria and a focus on the Paris Agreement on climate change, sub-funds following a sustainable approach also apply comprehensive exclusions, have higher ESG requirements and use an impact analysis.
The responsible approach excludes only isolated economic activities such as the manufacture of controversial weapons, in- house operations that use child labour, and the production of pornography. Within the sustainable approach, exclusions are more extensive as regards the proportion of investments to which the sustainability policy applies, and therefore affect a higher proportion of the investment universe.
In the responsible approach, the asset manager can also invest to a limited extent in securities with a below-average ESG
rating, provided that progress can be seen at these securities,
which should lead to improving ESG ratings. The sustainable approach does not permit investments in securities with a below-average ESG rating.
The sustainable approach also differs from the responsible approach in that the asset manager uses impact analysis to identify securities expected to contribute to the fulfilment of the UN Sustainable Development Goals.
In the sustainable approach, the asset manager does not focus solely on a quantitative target in order to reduce CO

Translation (ENDE, 2022-05-01):
e- Intensitäten werden Daten von unabhängigen verwendet, welche die Daten von den Emittenten rapportiert erhalten oder – sofern dies nicht der Fall ist – die Daten, wo immer möglich, basierend auf Schätzungen ermitteln.
Die in der Tabelle unter Ziffer 2.2.3 aufgeführten Referenzwerte sind nicht auf nachhaltige Investitionen ausgerichtet. Der Vermögensverwalter wählt Titel aus dem Anlageuniversum aus, die den Anforderungen des Sustainable-Ansatzes genügen.
Die Teilfonds, die diesen Ansatz verfolgen, unterfallen Artikel 9 der SFDR.
Unterscheidung «Sustainable» von «Responsible»
Teilfonds mit der Bezeichnung «Sustainable» unterscheiden sich von Teilfonds mit der Bezeichnung «Responsible» durch eine höhere Gewichtung der Nachhaltigkeits-Aspekte. Dies bedeutet, dass bei Teilfonds, die den Sustainable-Ansatz verfolgen, zusätzlich zur ESG Integration und zusätzlich zur Orientierung am Pariser Klimaabkommen, umfangreiche Ausschlüsse, höhere ESG Anforderungen und eine Impact Analyse zum Einsatz kommen.
Im Responsible-Ansatz werden nur vereinzelte wirtschaftliche Aktivitäten  (wie  z.B.  Herstellung  kontroverser  Waffen,
Kinderarbeit  im  eigenen  Betrieb  und  Herstellung  von
Pornographie) ausgeschlossen. Die Ausschlüsse innerhalb des Sustainable-Ansatzes sind bei dem Anteil der Anlagen, für welche die Nachhaltigkeitspolitik gilt, weitreichender und betreffen daher einen höheren Anteil des Anlageuniversums. Der Vermögensverwalter kann beim Responsible-Ansatz zu einem	geringeren	Teil	auch	in	Titel	mit	einer unterdurchschnittlichen ESG-Einschätzung investieren insofern erkennbar ist, dass es eine positive Entwicklung dieser Titel gibt und sich die ESG-Einschätzung dadurch verbessern sollte. Anlagen in Titel mit einer unterdurchschnittlichen ESG- Einschätzung sind innerhalb des Sustainable-Ansatzes nicht möglich.
Im Vergleich zum Responsible-Ansatz fokussiert sich der Vermögensverwalter beim Sustainable-Ansatz zudem mittels einer Impact Analyse auf Titel, die gemäss Einschätzung des Vermögensverwalters einen Beitrag zur Erfüllung der UN Sustainable Development Goals leisten können.-
Beim Sustainable-Ansatz richtet sich der Vermögensverwalter nicht nur an einer quantitativen Vorgabe für eine Reduktion der CO