# General investment principles and restrictions
## Art. 53 Investment policy
The investment policy specific to each individual sub-fund is described in Annex A, “Sub-fund summary”.
The following general investment principles and restrictions shall apply to all the sub-funds save where provisions to the contrary or supplementary provisions applying to an individual sub-fund are given in Annex A, “Sub-fund summary”.

## Art. 54 General investment principles and restrictions
The assets of each individual sub-fund shall be invested in accordance with the principle of risk diversification as defined in the provisions of the UCITSA and in compliance with the investment policy principles set out below as well as with the investment restrictions.

## Art. 55 Authorised investments
Each sub-fund may invest its assets for the account of its investors exclusively in one or more of the following instruments:
- securities and money market instruments
- that are listed or traded on a regulated market within the meaning of Art. 4 para. 1 s. 14 of Directive 2004/39/EC;
- that are traded on another regulated market in an EEA member state that is recognised, open to the public and operated in an orderly manner;
- that are traded with an official quotation on a securities exchange or any other market in a non-EEA country of Europe, the Americas, Asia, Africa or Oceania provided such market is recognised, open to the public and operated in an orderly manner.
- newly issued securities, where
- the issue conditions contain a reassurance that an application has been made to have the securities admitted for official listing and/or trading on a securities exchange or other regulated market of the type stipulated in Sections 1 a) to c) above, and
- such admission will be granted within at most one year of the issue of the securities.
- units of other UCITS and of other collective investment instruments comparable with UCITS, providing the collective investment instruments are prevented by their prospectus or other constituent documents from investing more than 10% of their assets in units of other UCITS and comparable collective investment instruments;
- sight deposits or deposits subject to notice of withdrawal with terms not exceeding 12 months held with credit institutions domiciled in an EEA member state or in another country with a supervisory regime equivalent to that prevailing under the law applying to EEA member states;
- derivatives whose underlyings are investment assets of the types specified in Section 1 above, financial indices as stipulated in Section 7 below, interest rates, exchange rates or currencies.

In the case of transactions involving OTC derivatives, the counterparties must be supervised	76
institutions of the types permitted by the FMA and it must be possible for the OTC derivatives to be valued reliably and verifiably on a daily basis and sold, liquidated or closed out by means of a countervailing transaction at an appropriate present value at any time at the instigation of the sub-fund;
- money market instruments that are not traded on a regulated market, provided the issue or the issuer is already subject to regulations on deposit guarantee and investor protection and provided
	- the instruments are issued or guaranteed by the central government or a regional or local public sector entity or the central bank of an EEA member state, by the European Central Bank, the European Union or the European Investment Bank, by a non-EU country or, if that country is a federation, a member state of that federation, or by an international public sector entity to which at least one EEA member state belongs;
	- the instruments are issued by a company whose securities are traded on the regulated markets specified in item a) above;
	- the instruments are issued or guaranteed by an institution which, according to the criteria laid down by EEA law, is subject to equivalent supervision or to a supervisory regime equivalent to that prevailing under EEA law and which complies with that supervisory regime; or
	- the issuer comes under one of the categories authorised by the FMA and provided investments in these instruments are subject to regulations on investor protection equivalent to those embodied in items a) to c) above and the issuer is either a company with equity capital of at least 10 million euros and produces and publishes its annual financial statements in accordance with the provisions of Directive 78/660/EEC as implemented in Liechtenstein law by the CPCL, or a Group entity responsible for financingthe Group through at least one listed company or an entity whose intended purpose is to finance the provision of securities as collateral for commitments by utilising a credit line made available by a bank;

- financial indices that are equity or debt instrument indices recognised by the FMA or the competent authorities of other EEA member states, providing
	- the composition of the index is sufficiently diversified,
	- the index is adequately representative of the market to which it refers,
	- the index is published in some appropriate manner;

- money market instruments and securities of the types stipulated in Section 1 in which derivatives are embedded (structured products), which are not leveraged, for which physical delivery is excluded and whose value is linked to the following financial instruments:
	- commodities;
	- precious metals;
	- commodity futures;
	- baskets of the above underlyings;

- money market instruments and securities of the types stipulated in Section 1 in which derivatives are embedded (structured products), which are not leveraged and whose value is linked to the following financial instruments:
	- single hedge funds;
	- fund-of-hedge funds;
	- private equity funds;	77

- real estate funds;
- financial indices as per Section 7;
- equities;
- interest-bearing and non- interest-bearing securities;
- interest rates;
- exchange rates;
- currencies;
- UCITS or comparable collective investment instruments;
- baskets of the above underlyings.
- In addition to the above, the Investment Company may hold cash positions in all freely convertible currencies.


## Art. 56 Unauthorised investments
The Investment Company shall not be permitted:
- to invest more than 10% of the assets of any given sub-fund in securities and money market instruments other than those stipulated in Art. 55;
- to acquire physical precious metals or physical precious metal certificates;
- to acquire real estate;
- to engage in uncovered short selling.

In the best interests of the unit holders the Management Company may at any time declare other investments to be unauthorised should this be necessary to comply with the laws and provisions of those countries in which units of the Investment Company are offered and sold.

## Art. 57 Risk management, derivatives, instruments and techniques
To ensure that the assets of the sub-fund are managed efficiently, the Management Company may employ techniques and instruments based on securities and money market instruments for hedging and portfolio management purposes, to generate additional returns and as part of the investment strategy, provided such techniques and instruments do not deviate from the provisions of Art. 58.
On no account may the sub-funds deviate from their investment objectives as a result of the use of derivatives or other investment techniques or instruments.
- 
### Risk management

The Management Company shall use a basic model to calculate the risks associated with investment instruments, and especially derivative financial instruments, and in so doing shall adopt generally recognised calculation methods. The Management Company shall ensure that the risk from derivative financial instruments never exceeds the total value of the portfolio and in particular that no position is taken that gives rise to unlimited risk for the sub-fund’s assets. In measuring the overall risk, account must be taken of the default risk and of the leverage created by the use of derivative financial instruments. Combinations of derivative financial instruments and securities must likewise comply with these rules at all times.
The Management Company shall employ the commitment approach to risk measurement. When calculating position sizes allowance shall be made for derivatives at their contract value,
i.e. the volume indirectly controlled via the derivative.
78
The total risk must not exceed 200% of the sub-fund’s assets. In the case of authorised borrowings pursuant to sub-section 5 of this Article, the total risk must not exceed 210% of the sub-fund’s assets.
- 
### Derivative financial instruments

Derivative financial instruments are contractually regulated forward or options transactions,
i.e. instruments whose value is derived from an underlying asset in the form of another financial instrument or a reference rate or value (financial index, interest rate, exchange rate or currency, etc.).
With a view to managing the sub-fund efficiently, derivative financial instruments may be used for both hedging and investment purposes, provided such transactions help to achieve the investment objective, are in line with the sub-fund’s investment policy and do not deviate from the regulations set out in Art. 55 - 58. In accordance with Art. 58 Section 20 the same shall apply when a security or money market instrument is embedded in a derivative financial instrument. Index-based derivative financial instruments shall be treated as per the provisions of Section Art. 58 Section 19. Derivative financial instruments may be used to hedge both existing and future foreseeable risks (credit risk, interest rate risk, exchange rate risk, etc.).
The risk associated with derivative financial instruments must not exceed 100% of the sub- fund’s assets. Derivative financial instruments used to hedge currency risks of any unit classes that exist shall not count towards this limit.
The use of derivative financial instruments may heighten the risk of loss associated with the sub-fund, at least temporarily.
The Management Company shall be permitted to use only the basic types of derivatives specified in the Prospectus or combinations of those derivatives or combinations consisting of other authorised asset classes pursuant to Art. 55 with those derivatives for the sub-fund’s account.
When a derivative is embedded in a security or money market instrument, it shall count
towards the limits that must be observed as per Art. 58, “Investment limits”.
- 
### Securities lending

The Management Company shall not engage in securities lending operations.
- 
### Securities repurchase agreements

The Management Company shall not engage in securities repurchase agreements.
- 
### Borrowing

Borrowing by the sub-fund shall be restricted to temporary credit facilities under which total borrowing shall not exceed 10% of the sub-fund’s assets. This limit shall not apply to the acquisition of foreign currencies by means of “back-to-back” loans.
- 
### Investments in other UCITS

Depending on its particular investment policy, a sub-fund may invest some of its assets in units of UCITS or other instruments comparable to UCITS. In so doing, it must observe the investment restrictions set out in Art. 58. Whether and to what extent a sub-fund may invest some of its assets in units of UCITS or other instruments comparable to UCITS is stated in the sub-fund-specific investment policy in Annex A, “Sub-fund summary”.
Where a sub-fund is permitted to invest its assets in units of UCITS or other instruments	79 comparable to UCITS administered by the same Management Company as the sub-fund itself
or by an entity associated with the Management Company,
- no unit issue or unit redemption fees may be charged at the underlying fund level (with the exception of commissions in favour of the underlying fund), and
- for its part, the underlying fund must not invest in the sub-fund, and
- the underlying fund must be an authorised investment as per Art. 55 Section 3.
- 
### Unit class currency hedging

Where unit classes exist that are not managed in the accounting currency of the sub-fund, the currency risks may be hedged in part or in full. It is left to the discretion of the Management Company whether and to what extent such hedging is carried out. Foreign exchange forward transactions to hedge the unit class currency risks do not count towards the limit on derivative financial instruments.

## Art. 58 Investment limits
- 
### The following investment limits are to be observed for each individual sub-fund:
	- The sub-fund may invest up to 10% of its assets in the securities or money market instruments of a single issuer.
	- The sub-fund may invest up to 20% of its assets in deposits with a single issuer.
	- The default risk on an individual sub-fund’s transactions involving OTC derivatives where thecounterparty is a credit institution domiciled in an EEA member state or another country witha supervisory regime equivalent to that prevailing under the law applying to EEA member states must not exceed 10% of the assets of the sub-fund concerned. These positions do not come under the provisions of Section 5.

- The default risk on an individual sub-fund’s transactions involving OTC derivatives where the counterparty is not among those defined in Section 3 must not exceed 5% of the assets of the sub-fund concerned per counterparty.
- Investments in securities and money market instruments that exceed 5% of the sub-fund’s assets in respect of any one single issuer must not amount to more than 40% of the assets of the sub-fund.

This limit shall not apply to:
- deposits with supervised financial institutions as per Art. 55 Section 4;
- transactions involving OTC derivatives with supervised financial institutions as per Section 3;
- securities and money market instruments as per Section 7;
- debt securities as per Section 8;
- UCITS as per Art. 55 Section 3.

Of the remaining assets of each sub-fund no more than 5% may be invested in the securities or money market instruments of a single issuer and/or the default risk on transactions involving OTC derivatives with counterparties defined in Section 4 must not exceed 5% of the assets of the sub-fund concerned per counterparty.
- Regardless of the individual upper limits specified in Sections 1 to 3, an individual sub-fund’s	80 investments and default risk exposure to a single institution in respect of
	- securities or money market instruments of the types stipulated in Section 1 issued by that institution,
	- deposits as per Section 2 held with that institution,
	- OTC derivatives as per Section 3 acquired by that institution,must not exceed 20% of its assets.

- A sub-fund may invest up to 35% of its assets in the securities or money market instruments of a single issuer where such securities or money market instruments are issued or guaranteed by an EEA member state or its regional or local public sector entities, by a non-EEA country or by an international public sector entity to which at least one EEA member state belongs. Such investments do not come under the provisions of Section 5.
- The sub-fund may invest up to 25% of its assets in the debt securities issued by any one single credit institution which is domiciled in an EEA member state, subject to special public supervision pursuant to legal provisions designed to protect the holders of such debt securities and in particular obliged to invest the income derived from the issue of such debt securities in assets that are intended to provide adequate cover for the liabilities arising from those securities throughout their lifetime and primarily for capital and interest payments falling due in the event of the issuer’s default. Such investments do not come under the provisions of Section 5.
- The total value of the investments specified in Section 8 must not exceed 80% of the sub-fund’s assets.
- The limits specified in Sections 1 to 9 must not be treated as cumulative. A sub-fund’s investments in and default risk exposure to any single issuer must not exceed 35% of its assets.
- The sub-fund may invest up to 20% of its assets in securities or money market instruments of companies of the same corporate group, which must be regarded as constituting a single issuer. This applies to companies that publish consolidated financial statements in accordance with the relevant provisions of banking legislation or with recognised international financial reporting standards.
- Whether and to what extent a sub-fund is permitted to invest its assets in other UCITS or instruments comparable to UCITS is stated in the sub-fund-specific investment policy described in Annex A, “Sub-fund summary”.
- The sub-fund may invest up to 20% of its assets in the equities or debt instruments of a single issuer if the stated objective of the sub-fund according to its investment policy is to track a particular equity or bond index recognised by the FMA or a competent authority of another EEA member state, providing
	- the composition of the index is sufficiently diversified,
	- the index is adequately representative of the market to which it refers,
	- the index is published in some appropriate manner.

- The limit stipulated in Section 13 shall be raised to 35% of the sub-fund’s assets where the securities of one issuer dominate the index. All other investments must abide by the upper limit of 20% of the sub-fund’s assets.
- Where a sub-fund is permitted to invest its assets in other UCITS or other instruments 81 comparable to UCITS, the sub-fund-specific investment policy in Annex A, “Sub-fundsummary”, will state whether and to what extent the sub-fund may invest its assets in UCITS or other instruments comparable to UCITS (underlying funds) managed by the same Management Company as the sub-fund itself or by an entity associated with the Management Company, providing
- no unit issue or unit redemption fees are charged at the underlying fund level (with the exception of commissions in favour of the underlying fund),
- for its part, the underlying fund does not invest in the sub-fund, and
- the underlying fund is an authorised investment as per Art. 55 Section 3.
- Where a sub-fund is permitted to invest more than 49% of its assets in UCITS or instruments comparable to UCITS as per Art. 55 Section 3, the sub-fund-specific investment policy in Annex A, “Sub-fund summary”, must state the upper limit that applies and the annual report must state the maximum proportion of the management fees attributable to the sub-fund and the underlying fund.
- The sub-fund may acquire financial instruments and money market instruments of the same issuer subject to the following limits:
- no more than 10% of an issuer’s voting capital;
- no more than 10% of an issuer’s non-voting capital;
- no more than 10% of the total nominal value of an issuer’s outstanding debt or money market instruments. This limit does not need to be observed if said total nominal value cannot be ascertained at the time of the acquisition;
- no more than 25% of the units of a single UCITS or a single collective investment instrument comparable to a UCITS. This limit does not need to be observed if the net number of units in circulation cannot be ascertained at the time of the acquisition.
- The provisions of Section 17 shall not apply to
- securities and money market instruments issued or guaranteed by a sovereign issuer;
- equity interests held by the sub-fund in any company based in a foreign country which invests its assets primarily in the securities of issuers based in the same country, where under the law of that country such an equity interest in said company represents the only way in which the UCITS can invest in the securities of issuers from that country, providing the company in question conforms to the same provisions as those set out in Art. 58.
- Where a sub-fund’s investments are based on recognised equity or bond indices as defined in Art. 55 Section 7, the index and its index components do not count towards the limit laid down in Art. 58. By contrast, issuer limits for the instruments specified in Art. 55 Section 9 shall apply.
- The investment instruments stipulated in Art. 55 Sections 8 and 9 (structured products) may only be used where this helps to achieve the investment objective and is in accordance with the sub-fund’s investment policy. With the exception of index-based investments as per Art. 55 Section 7, such investment instruments count towards the limits set out in Art. 58.
- The sub-fund may invest up to 25% of its assets in the instruments stipulated in Art. 55 Section 8.
- The sub-fund may invest up to 10% of its assets in the instruments stipulated in Art. 55 Section9 items a) to d).	82
- The sub-fund may invest up to 90% of its assets in the instruments stipulated in Art. 55 Section 9 items e) to l).
- The risk associated with derivative financial instruments must not exceed 100% of the sub-fund’s assets.

Derivative financial instruments used to hedge the currency risks associated with any unit classes that exist do not count towards this limit.
- The total risk must not exceed 200% of the sub-fund’s assets. In the case of authorisedborrowings, the total risk must not exceed 210% of the sub-fund’s assets.
- 
### The Management Company shall be required to comply with the following investment limits for the UCITS it administers:
- Across all the UCITS it administers the Management Company shall acquire no more than 10% of the voting stock of a single issuer. Where a different EEA member state imposes a lower limit on acquired voting stock of a single issuer, that lower limit shall apply to the Management Company whenever it acquires voting stock of issuers domiciled in that EEA member state for the account of the UCITS.
- 
### Other investment limits:
- In addition to the limits stipulated elsewhere in Art. 58 part A, any further restrictions set outin Annex A, “Sub-fund summary”, shall be observed.
- 
### Deviations from the investment limits may occur in the following cases:
- The sub-fund shall not be required to comply with the investment limits when exercising subscription rights attaching to securities or money market instruments held as sub-fund assets.
- In the event that the limits set out in Art. 58 have been exceeded, the overriding aim of any sales carried out for the sub-fund’s account shall be to normalise the situation, with all due regard to the best interests of the investors.
- In certain circumstances at the discretion of Management Company, the sub-fund may deviate from the investment limits set out in Art. 58 during the first six months following the sub-fund’s official approval. The sub-fund must still apply the principle of diversification during this period.


## Art. 59 Asset pooling
The Management Company shall not engage in the pooling of assets.

## Art. 60 Collective administration
The Management Company shall not engage in the collective administration of sub-fund assets.
-

Translation (ENDE, 2020-12-15):
# Allgemeine Anlagegrundsätze und –beschränkungen
### Art. 53 Anlagepolitik
Die teilfondsspezifische Anlagepolitik wird für den jeweiligen Teilfonds in Anhang A „Teilfonds im Überblick“ beschrieben.
Die folgenden allgemeinen Anlagegrundsätze und -beschränkungen gelten für sämtliche Teilfonds, sofern keine Abweichungen oder Ergänzungen für den jeweiligen Teilfonds in Anhang A „Teilfonds im Überblick“ enthalten sind.

### Art. 54 Allgemeine Anlagegrundsätze und -beschränkungen
Das jeweilige Teilfondsvermögen wird unter Beachtung des Grundsatzes der Risikostreuung im Sinne
der Regeln des UCITSG und nach den im Folgenden beschriebenen anlagepolitischen Grundsätzen und	78 innerhalb der Anlagebeschränkungen angelegt.

### Art. 55 Zugelassene Anlagen
Jedes Teilfondsvermögen darf die Vermögensgegenstände für Rechnung seiner Anleger ausschliesslich in einen oder mehrere der folgenden Vermögensgegenstände anlegen:
- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente:
	- die an einem geregelten Markt im Sinne von Art. 4 Abs. 1 Ziff. 14 der Richtlinie 2004/39/EG notiert oder gehandelt werden;
	- die an einem anderen geregelten Markt eines EWR-Mitgliedstaats, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäss ist, gehandelt werden;
	- die an einer Wertpapierbörse eines Drittstaates amtlich notiert oder an einem anderen Markt eines europäischen, amerikanischen, asiatischen, afrikanischen oder ozeanischen Land gehandelt werden, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäss ist.

- Wertpapiere aus Neuemissionen, sofern:
	- die Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, dass die Zulassung zur amtlichen Notierung bzw. zum Handel an einer unter Ziffer 1 a) bis c) erwähnten Wertpapierbörsen bzw. an einem dort erwähnten geregelten Markt beantragt wurde und
	- diese Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird.

- Anteile von einem OGAW und anderen mit einem OGAW vergleichbaren Organismen für gemeinsame Anlagen, sofern die Organismen für gemeinsame Anlagen nach ihrem Prospektoder ihren konstituierenden Dokumenten höchstens 10 % ihres Vermögens in Anteilen eines anderen OGAW oder vergleichbarer Organismen für gemeinsame Anlagen anlegen dürfen;
- Sichteinlagen oder kündbare Einlagen mit einer Laufzeit von höchstens zwölf Monaten bei Kreditinstituten, die ihren Sitz in einem EWR-Mitgliedstaat oder einem Drittstaat haben, dessen Aufsichtsrecht dem des EWR-Rechts gleichwertig ist;
- Derivate, deren Basiswert Anlagegegenstände im Sinne von Ziffer 1 oder Finanzindices nach Ziffer 7, Zinssätze, Wechselkurse oder Währungen sind. Im Fall von Geschäften mit OTC-Derivaten müssen die Gegenparteien beaufsichtigte Institute einer von der FMA zugelassenen Kategorie sein und die OTC-Derivate einer zuverlässigen und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis unterliegen und jederzeit auf Initiative des Teilfonds zum angemessenen Zeitwert veräussert, liquidiert oder durch ein Gegengeschäft glattgestellt werden können;
- Geldmarktinstrumente, die nicht auf einem geregelten Markt gehandelt werden, sofern die Emission oder der Emittent dieser Instrumente Vorschriften über den Einlagen- und den Anlegerschutz unterliegt, vorausgesetzt, sie werden:
	- von einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Körperschaft oder der Zentralbank eines EWR-Mitgliedstaats, der Europäischen Zentralbank, der Gemeinschaft oder der Europäischen Investitionsbank, einem Drittstaat oder, sofern dieser ein Bundesstaat ist, einem Gliedstaat der Föderation oder von einer internationalen Einrichtung öffentlich- rechtlichen Charakters, der mindestens ein EWR-Mitgliedstaat angehört, ausgegeben oder garantiert;
	- von einem Unternehmen ausgegeben, dessen Wertpapiere auf den unter Bst. a bezeichneten geregelten Märkten gehandelt werden;	79

- von einem Institut, das gemäss den im EWR-Recht festgelegten Kriterien einer Aufsicht unterstellt ist oder einem Institut ausgegeben oder garantiert, dessen Aufsichtsrecht dem EWR-Recht gleichwertig ist und das dieses Recht einhält; oder
- von einem Emittenten ausgegeben, der einer von der FMA zugelassenen Kategorie angehört, sofern für Anlagen in diesen Instrumenten den Buchstaben a bis c gleichwertige Anlegerschutzvorschriften gelten und der Emittent entweder ein Unternehmen mit einem Eigenkapital in Höhe von mindestens 10 Millionen Euro ist und seinen Jahresabschluss nach den Vorschriften der Richtlinie 78/660/EWG, in Liechtenstein umgesetzt, durch PGR erstellt und veröffentlicht, oder ein gruppenzugehöriger Rechtsträger ist, der für die Finanzierung der Unternehmensgruppe mit zumindest einer börsennotierten Gesellschaft zuständig ist oder ein Rechtsträger ist, der die wertpapiermässige Unterlegung von Verbindlichkeiten durch Nutzung einer von einer Bank eingeräumten Kreditlinie finanzieren soll.
- Finanzindices, die ein von der FMA oder den zuständigen Behörden anderer EWR- Mitgliedstaaten anerkannter Aktien- oder Schuldtitelindex sind. Voraussetzung hierfür ist, dass
- die Zusammensetzung des Index hinreichend diversifiziert ist;
- der Index eine adäquate Bezugsgrundlage für den Markt darstellt, auf den er sich bezieht;
- der Index in angemessener Weise veröffentlicht wird.
- Geldmarktinstrumente und Wertpapiere nach Ziffer 1, in die Derivate eingebunden sind (sog.

„Strukturierte Produkte“), die keine Hebelwirkung aufweisen, bei denen eine physische Lieferung ausgeschlossen ist und deren Wertentwicklung an die folgenden Finanzinstrumente gekoppelt sind:
- Rohstoffe
- Edelmetalle
- Warenterminkontrakte
- Körbe der oben genannten Basiswerte
- Geldmarktinstrumente und Wertpapiere nach Ziffer 1 in die Derivate eingebunden sind (sog.

„Strukturierte Produkte“), die keine Hebelwirkung aufweisen und deren Wertentwicklung an die folgenden Finanzinstrumente gekoppelt sind:
- Single Hedge Funds
- Fund-of-Hedge Funds
- Private Equity Funds
- Immobilienfonds
- Finanzindices nach Ziffer 7
- Aktien
- verzinsliche und unverzinsliche Wertpapiere
- Zinssätze
- Wechselkurse
- Währungen
- OGAW oder vergleichbare Organismen für gemeinsame Anlagen
- Körbe der oben genannten Basiswerte
- Die Investmentgesellschaft darf daneben flüssige Mittel in allen frei konvertierbaren Währungen halten.


### Art. 56 Nicht zugelassene Anlagen
Die Investmentgesellschaft darf nicht:	80
- mehr als 10 % des Vermögens des jeweiligen Teilfonds in andere als die in Art. 55 genannten Wertpapiere und Geldmarktinstrumente anlegen;
- physische Edelmetalle oder Zertifikate über physische Edelmetalle erwerben;
- Immobilien erwerben;
- ungedeckte Leerverkäufe tätigen.

Die Verwaltungsgesellschaft darf im Interesse der Anteilsinhaber jederzeit weitere Anlagen als nicht zugelassen qualifizieren, soweit dies erforderlich ist, um den Gesetzen und Bestimmungen jener Länder zu entsprechen, in denen die Anteile der Investmentgesellschaft angeboten und verkauft werden.

### Art. 57 Risikomanagement, Derivate, Instrumente und Techniken
Die Verwaltungsgesellschaft darf zur effizienten Verwaltung des Teilvermögens unter Einhaltung der Bestimmungen nach Art. 58 Techniken und Instrumente zum Zwecke der Absicherung, der effizienten Portfoliosteuerung, die Erzielung von Zusatzerträgen und als Teil der Anlagestrategie einsetzen, die Wertpapiere und Geldmarktinstrumente zur Grundlage haben.
Unter keinen Umständen dürfen die Teilfonds durch den Einsatz von Derivaten, Techniken oder Instrumenten von ihren Anlagezielen abweichen.
- 
#### Risikomanagement

Die Verwaltungsgesellschaft verwendet ein Basismodell zur Berechnung der Risiken aus den Anlageinstrumenten, insbesondere in Bezug auf derivative Finanzinstrumente, und verwendet hierbei allgemein anerkannte Berechnungsmethoden. Sie hat sicherzustellen, dass zu keinem Zeitpunkt das Risiko aus derivativen Finanzinstrumenten den Gesamtwert des Portfolios übersteigt und insbesondere keine Positionen eingegangen werden, die ein für das Vermögen des Teilfonds unlimitiertes Risiko darstellen. Bei der Bemessung des Gesamtrisikos müssen sowohl sein Ausfallrisiko als auch die mit derivativen Finanzinstrumenten erzielte Hebelwirkung berücksichtigt werden. Kombinationen aus derivativen Finanzinstrumenten und Wertpapieren müssen diese Vorschriften ebenfalls zu jedem Zeitpunkt erfüllen.
Die Verwaltungsgesellschaft verwendet zur Risikomessung den Commitment Approach. Die Anrechnung von Derivaten bei der Berechnung der Positionsgrössen ermittelt sich somit aus dem Kontraktwert, also dem indirekt mit dem Derivat bewegten Volumen.
Das Gesamtrisiko darf 200 % des Vermögens des Teilfonds nicht überschreiten. Bei einer zulässigen Kreditaufnahme lit. 5 dieses Artikels darf das Gesamtrisiko insgesamt 210 % des Vermögens des Teilfonds nicht übersteigen.
- 
#### Derivative Finanzinstrumente

Als derivative Finanzinstrumente gelten Instrumente, deren Wert von einem Basiswert in Form eines anderen Finanzinstruments oder eines Referenzsatzes (Finanzindex, Zinssatz, Wechselkurs oder Währung etc.) abgeleitet wird und die vertraglich geregelte Termin- oder Optionsgeschäfte sind.
Zur effizienten Verwaltung können sowohl zu Absicherungs- als auch zu Anlagezwecken derivative Finanzinstrumente eingesetzt werden, sofern dies zur Erreichung des Anlageziels	81 beiträgt, mit der Anlagepolitik des Teilfonds in Einklang steht und die Vorschriften in Art. 55 -
58 eingehalten werden. Dies gilt nach Art. 58 lit. 20 auch dann, wenn ein Wertpapier oder ein Geldmarktinstrument in ein derivatives Finanzinstrument eingebettet ist. Indexbasierte derivative Finanzinstrumente werden entsprechend der Regelung nach Art. 58 lit. 19 betrachtet. Es dürfen sowohl bestehende als auch künftige absehbare Risiken (Bonitäts-, Zins-
, Wechselkursrisiko usw.) abgesichert werden.
Das mit derivativen Finanzinstrumenten verbundene Risiko darf 100 % des Vermögens des Teilfonds nicht überschreiten. Derivative Finanzinstrumente, die zur Absicherung von Währungsrisiken etwaiger Anteilsklassen eingesetzt werden, werden nicht in diese Bestimmung mit einbezogen.
Die Verwaltungsgesellschaft darf ausschliesslich die im Prospekt genannten Grundformen von Derivaten oder Kombinationen aus diesen Derivaten oder Kombinationen aus anderen zulässigen Vermögensgegenständen nach Art. 55 mit diesen Derivaten in den Teilfonds einsetzen:
Wenn ein Derivat in ein Wertpapier oder ein Geldmarktinstrument eingebettet ist, muss es hinsichtlich der Einhaltung der Vorschriften des Art. 58 „Anlagegrenzen“ mit berücksichtigt werden.
- 
#### Wertschriftenleihe (Securities Lending)

Die Verwaltungsgesellschaft tätigt keine Wertschriftenleihe.
- 
#### Pensionsgeschäfte

Die Verwaltungsgesellschaft tätigt keine Pensionsgeschäfte.
- 
#### Kreditaufnahme

Die Kreditaufnahme durch den Teilfonds ist auf vorübergehende Kredite begrenzt, bei denen die Kreditaufnahme 10 % des Fondsvermögens nicht überschreitet; die Grenze gilt nicht für den Erwerb von Fremdwährungen durch ein "Back-to-back-Darlehen".
- 
#### Anlagen in andere OGAW

Gemäss ihrer individuellen Anlagepolitik dürfen die Teilfonds gegebenenfalls Teile ihres Vermögens in Anteile von OGAW oder in andere mit einem OGAW vergleichbare Organismen anlegen. Dabei sind die Anlagebeschränkungen nach Art. 58 zu beachten. Ob und in welchem Umfang ein Teilfonds sein Vermögen in andere OGAW oder in andere mit einem OGAW vergleichbare Organismen anlegen darf, ist in der fondsspezifischen Anlagepolitik des Teilfonds im Anhang A „Teilfonds im Überblick“ beschrieben.
Sofern ein Teilfonds sein Vermögen in andere OGAW oder in andere mit einem OGAW vergleichbare Organismen anlegen darf, die von derselben Verwaltungsgesellschaft verwaltet werden wie der Teilfonds selbst oder die von einer mit dieser verbundenen Verwaltungsgesellschaft verwaltet werden, dürfen:
- keine Gebühren für die Anteilsausgabe oder Anteilsrücknahme auf der Ebene des Zielfonds berechnet werden (ausgenommen von dieser Regelung sind Kommissionen zu Gunsten des Zielfonds); und
- der Zielfonds selbst nicht seinerseits in den Teilfonds investiert; und
- der Zielfonds eine zugelassene Anlage nach Art. 55 lit. 3 ist.
- 
#### Währungsabsicherung der Anteilsklassen

Sofern Anteilsklassen bestehen, die nicht in der Rechnungswährung des Teilfonds geführt werden, kann eine teilweise oder vollständige Absicherung gegen Währungsrisiken	82 durchgeführt werden. Es liegt im Ermessen der Verwaltungsgesellschaft zu bestimmen, ob und
in welchem Umfang eine etwaige Absicherung vorgenommen wird. Devisentermingeschäfte zur Absicherung von Währungsrisiken der Anteilsklassen werden nicht in das Limit zur Begrenzung von derivativen Finanzinstrumenten eingerechnet.

### Art. 58 Anlagegrenzen
- 
#### Für jeden Teilfonds einzeln sind folgende Anlagegrenzen einzuhalten:
	- Der Teilfonds darf höchstens 10 % seines Vermögens in Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten desselben Emittenten anlegen.
	- Der Teilfonds darf höchstens 20 % seines Vermögens in Einlagen desselben Emittenten anlegen.
	- Das Ausfallrisiko aus Geschäften des Teilfonds mit OTC-Derivaten mit einem Kreditinstitut als Gegenpartei, das seinen Sitz in einem EWR-Mitgliedstaat oder einem Drittstaat hat, dessen Aufsichtsrecht dem des EWR-Rechts gleichwertig ist, darf 10 % des Vermögens des Teilfonds nicht überschreiten. Diese Positionen sind nicht in die Bestimmungen der Ziffer 5 einzubeziehen.
	- Das Ausfallrisiko aus Geschäften des Teilfonds mit OTC-Derivaten mit einer Gegenpartei, die nicht der Definition nach Ziffer 3 entspricht, darf 5 % des Vermögens des Teilfonds pro Gegenpartei nicht überschreiten.

- Der Gesamtwert der Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, der beim gleichen Emittenten 5 % des Vermögens des Teilfonds übersteigt, darf höchstens 40 % des Vermögens des Teilfonds betragen.

Diese Begrenzung findet keine Anwendung auf:
- Einlagen bei beaufsichtigten Finanzinstituten nach Art. 55 Ziffer 4
- Geschäfte in OTC-Derivaten mit beaufsichtigten Finanzinstituten nach Ziffer 3
- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente nach Ziffer 7
- Schuldverschreibungen nach Ziffer 8
- OGAW nach Art. 55 Ziffer 3Vom Rest des Vermögens des Teilfonds dürfen höchstens 5 % des Vermögens in Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten desselben Emittenten angelegt werden bzw. das Ausfallrisiko aus Geschäften des Teilfonds mit OTC-Derivaten mit einer Gegenpartei nach Ziffer 4 darf 5 % des Vermögens pro Gegenpartei nicht überschreiten.
- Ungeachtet der Einzelobergrenzen nach Ziffer 1 bis 3 dürfen die Anlagen und Ausfallrisiken eines Teilfonds bei ein und derselben Einrichtung in der Form von
	- von dieser Einrichtung ausgegebenen Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten nach Ziffer 1;
	- Einlagen bei dieser Einrichtung nach Ziffer 2;
	- von dieser Einrichtung erworbenen OTC-Derivaten nach Ziffer 3;nicht mehr als 20 % seines Vermögens betragen.


83
- Der Teilfonds darf höchstens 35 % seines Vermögens in Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten desselben Emittenten anlegen, sofern diese Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente von einem EWR-Mitgliedstaat oder seinen Gebietskörperschaften, von einem Drittstaat oder von einer internationalen Einrichtung öffentlich-rechtlichen Charakters, der mindestens ein EWR-Mitgliedstaat angehört, ausgegeben oder garantiert werden. Diese Anlagen sind nicht in die Bestimmungen der Ziffer 5 einzubeziehen.
- Der Teilfonds darf höchstens 25 % seines Vermögens in Schuldverschreibungen anlegen, die von ein und demselben Kreditinstitut mit Sitz in einem EWR-Mitgliedstaat ausgegeben werden, das aufgrund gesetzlicher Vorschriften zum Schutz der Inhaber dieser Schuldverschreibungen einer besonderen öffentlichen Aufsicht unterliegt und insbesondere die Erträge aus der Emission dieser Schuldverschreibungen in Vermögenswerte anzulegen hat, die während der gesamten Laufzeit der Schuldverschreibungen die sich daraus ergebenden Verbindlichkeiten ausreichend decken und vorrangig für die beim Ausfall des Emittenten fällig werdende Rückzahlung des Kapitals und der Zinsen bestimmt sind. Diese Anlagen sind nicht in die Bestimmungen der Ziffer 5 einzubeziehen.
- Der Gesamtwert der Anlagen der Ziffer 8 darf 80 % des Vermögens des Teilfonds nicht überschreiten.
- Die in Ziffer 1 bis 9 genannten Grenzen dürfen nicht kumuliert werden. Die Anlagen und Ausfallrisiken des Teilfonds dürfen höchstens 35 % seines Vermögens bei ein und demselben Emittenten betragen.
- Der Teilfonds darf höchstens 20 % seines Vermögens in Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten von Gesellschaften derselben Unternehmensgruppe, die als eineinziger Emittent anzusehen sind, anlegen. Dies sind Gesellschaften, welche einen konsolidierten Abschluss gemäss den einschlägigen Bestimmungen der Bankengesetzgebung oder den entsprechenden anerkannten internationalen Rechnungslegungsvorschriften erstellen.
- Ob und in welchem Umfang ein Teilfonds sein Vermögen in andere OGAW oder in andere mit einem OGAW vergleichbare Organismen anlegen darf, ist in der fondsspezifischen Anlagepolitik des Teilfonds im Anhang A „Teilfonds im Überblick“ beschrieben.
- Der Teilfonds darf höchstens 20 % seines Vermögens in Aktien oder Schuldtitel ein und desselben Emittenten anlegen, wenn es gemäss der Anlagepolitik des Teilfonds Ziel des Teilfonds ist, einen bestimmten, von der FMA oder den zuständigen Behörden anderer EWR- Mitgliedstaaten anerkannten Aktien- oder Schuldtitelindex, nachzubilden. Voraussetzung hierfür ist, dass
	- die Zusammensetzung des Index hinreichend diversifiziert ist;
	- der Index eine adäquate Bezugsgrundlage für den Markt darstellt, auf den er sich bezieht;
	- der Index in angemessener Weise veröffentlicht wird.

- Die Grenze der Ziffer 13 beträgt 35 % des Vermögens des Teilfonds, sofern der Titel eines Emittenten einen Index dominiert. Alle anderen Anlagen dürfen die Grenze von 20 % des Vermögens des Teilfonds nicht überschreiten.
- Sofern ein Teilfonds sein Vermögen in andere OGAW oder in andere mit einem OGAW vergleichbare Organismen anlegen darf, ist in der fondsspezifischen Anlagepolitik des Teilfonds im Anhang A „Teilfonds im Überblick“ beschrieben, ob und in welchem Umfang derTeilfonds sein Vermögen in OGAW oder mit OGAW vergleichbaren Organismen (Zielfonds)	84anlegen darf, die von derselben Verwaltungsgesellschaft verwaltet werden wie der Teilfonds selbst oder die von einer mit dieser verbundenen Verwaltungsgesellschaft verwaltet werden, sofern:
- keine Gebühren für die Anteilsausgabe oder Anteilsrücknahme auf der Ebene des Zielfonds berechnet werden (ausgenommen von dieser Regelung sind Kommissionen zu Gunsten des Zielfonds); und
- der Zielfonds selbst nicht seinerseits in den Teilfonds investiert; und
- der Zielfonds eine zugelassene Anlage nach Art. 55 Ziffer 3 ist.
- Sofern der Teilfonds mehr als 49 % seines Vermögens in OGAW oder mit OGAW vergleichbaren Organismen nach Art. 55 Ziffer 3 anlegen darf, muss in der fondsspezifischen Anlagepolitik des Teilfonds im Anhang A „Teilfonds im Überblick“ über die maximale Höhe und im Jahresbericht über den maximalen Anteil der Verwaltungsgebühren des Teilfonds und des Zielfonds informiert werden.
- Der Teilfonds darf Finanzinstrumente und Geldmarktinstrumente desselben Emittenten in folgendem Umfang erwerben:
- Höchstens 10 % des stimmberechtigten Grundkapitals eines Emittenten;
- Höchstens 10 % des stimmrechtslosen Grundkapitals eines Emittenten;
- Höchstens 10 % des Gesamtnennbetrags der in Umlauf befindlichen Schuldverschreibungen oder Geldmarktinstrumente des Emittenten. Diese Grenze braucht nicht eingehalten zu werden, wenn sich der Gesamtnennbetrag zum Zeitpunkt des Erwerbs nicht ermitteln lässt;
- Höchstens 25 % der Anteile ein und desselben OGAW oder von mit einem OGAW vergleichbaren Organismus für gemeinsame Anlagen. Diese Grenze braucht nicht eingehalten zu werden, wenn sich der Nettobetrag der ausgegebenen Anteile zum Zeitpunkt des Erwerbs nicht ermitteln lässt.
- Die Bestimmung nach Ziffer 17 findet keine Anwendung auf:
- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von einem staatlichen Emittenten ausgegeben oder garantiert werden;
- Aktien, die der Teilfonds an dem Kapital einer Gesellschaft eines Drittstaates hält, die ihr Vermögen im Wesentlichen in Wertpapieren von Emittenten anlegt, die in diesem Drittstaat ansässig sind, wenn eine derartige Beteiligung für den OGAW aufgrund der Rechtsvorschriften dieses Drittstaates die einzige Möglichkeit darstellt, Anlagen in Wertpapieren von Emittenten dieses Landes zu tätigen und sofern diese Gesellschaft identische Bestimmungen wie nach Art. 58 beachtet.
- Sofern es sich bei den Anlagen des Teilfonds um indexbasierte Anlagen handelt, die einen nach Art. 55 Ziffer 7 anerkannten Aktien- oder Schuldtitelindex zur Grundlage haben, muss der Index und seine Indexkomponenten nicht in die Bestimmungen des Art. 58 einbezogen werden; etwaige Emittentengrenzen bei Anlagen nach Art. 55 Ziffer 9 sind hingegen zu berücksichtigen.
- Die Anlageinstrumente nach Art. 55 Ziffer 8 und 9 (sog. „Strukturierte Produkte“) dürfen nur eingesetzt werden, sofern dies zur Erreichung des Anlageziels beiträgt und mit der Anlagepolitik des Teilfonds in Einklang steht. Diese Anlageinstrumente, mit Ausnahme indexbasierter Anlagen nach Art. 55 Ziffer 7, sind in die Bestimmungen nach Art. 58 mit einzubeziehen.

85
- Der Teilfonds darf höchstens 25 % seines Vermögens in Anlagen nach Art. 55 Ziffer 8 anlegen.
- Der Teilfonds darf höchstens 10 % seines Vermögens in Anlagen nach Art. 55 Ziffer 9 Bst. a) bisd) anlegen.
- Der Teilfonds darf höchstens 90 % seines Vermögens in Anlagen nach Art. 55 Ziffer 9 Bst. e) bisl) anlegen.
- Das mit derivativen Finanzinstrumenten verbundene Risiko darf 100 % des Vermögens des Teilfonds nicht überschreiten.

Derivative	Finanzinstrumente,	die	zur	Absicherung	von	Währungsrisiken	etwaiger Anteilsklassen eingesetzt werden, werden nicht in diese Bestimmung mit einbezogen.
- Das Gesamtrisiko darf 200 % des Vermögens des Teilfonds nicht überschreiten. Bei einer zulässigen Kreditaufnahme darf das Gesamtrisiko insgesamt 210 % des Vermögens des Teilfonds nicht übersteigen.
- 
#### Für alle OGAW gemeinsam sind durch die Verwaltungsgesellschaft die folgenden Anlagegrenzen einzuhalten:
- Eine Verwaltungsgesellschaft erwirbt für alle von ihr verwalteten OGAW gemeinsam höchstens 10 % der Stimmrechtsaktien desselben Emittenten. Gilt in einem anderen EWR-Mitgliedstaat eine niedrigere Grenze für den Erwerb von Stimmrechtsaktien desselben Emittenten, ist diese Grenze für die Verwaltungsgesellschaft massgebend, wenn sie für die vonihr	verwalteten	OGAW	Stimmrechtsaktien	eines	Emittenten	mit	Sitz	in	diesem EWR-Mitgliedstaat erwirbt.
- 
#### Weitere Anlagegrenzen:
- Zusätzlich zu den aufgeführten Beschränkungen gemäss Art. 58, Bst. A sind allfällige weitere Beschränkungen in Anhang A „Teilfonds im Überblick“ zu beachten.
- 
#### Von den Anlagegrenzen darf in den folgenden Fällen abgewichen werden:
- Der Teilfonds muss die Anlagegrenzen bei der Ausübung von zu seinem Vermögen zählenden Bezugsrechten aus Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten nicht einhalten.
- Bei Überschreitung der nach Art. 58 genannten Grenzen hat der Teilfonds bei Verkäufen als vorrangiges Ziel die Normalisierung dieser Lage unter Berücksichtigung der Interessen der Anleger anzustreben.
- Der Teilfonds darf unter bestimmten Voraussetzungen nach Massgabe der Verwaltungsgesellschaft von Anlagegrenzen nach Art. 58 binnen der ersten sechs Monate nach seiner Zulassung abweichen. Dem Gebot der Risikostreuung ist weiterhin Folge zu leisten.


### Art. 59 Zusammenlegung von Vermögenswerten (Pooling)
Die Verwaltungsgesellschaft tätigt keine Zusammenlegung von Vermögenswerten (Pooling).

### Art. 60 Gemeinsame Verwaltung
Die Verwaltungsgesellschaft nimmt keine gemeinsame Verwaltung vor.
86
-