The net asset value of a Subfund and the net asset value of the Share Categories issued in the Subfund are determined in the applicable currency on every valuation day – as defined below –except in the cases of suspension described in the section “Suspension of calculation of net asset value, and of the issue, redemption and switching of Shares”. Unless other provisions are made in the Special Part relating to a particular Subfund, the valuation day for each Subfund is every Luxembourg banking day which is not a normal public holiday for the stock exchanges or other markets which represent the basis for valuation of a major part of the net asset value of the corresponding Subfund. The total net asset value of a Subfund represents the market value of the assets held by the Subfund (the “assets of the Subfund”) less its liabilities. The net asset value of a Share of a share class of a Subfund is determined by dividing the total of all assets allocated to this Category, minus the liabilities allocated to this Category, by all outstanding Shares of the same Category of the Subfund concerned. The net asset values of the Subfunds are calculated in accordance with the valuation regulations and guidelines (“valuation regulations”) laid down in the articles of association and issued by the Board of Directors.
The valuation of securities held by a Subfund and listed on a stock exchange or on another regulated market is based on the latest available price on the principal market on which these securities are traded, using a procedure for determining prices accepted by the Board of Directors.
The valuation of securities whose prices are not representative and all other eligible assets (including securities not listed on a stock exchange or traded on a regulated market) is based on their probable realisation value determined with care and in good faith by or, if applicable, under the supervision of the Board of Directors.

Translation (ENDE, 2023-01-01):
Der Nettoinventarwert eines Subfonds sowie der Nettoinventarwert der innerhalb des Subfonds ausgegebenen Anteilskategorien wird in der betreffenden Währung an jedem Bewertungstag - wie nachfolgend definiert - bestimmt, ausser in den im Kapitel „Aussetzung der Berechnung des Nettoinventarwertes, der Ausgabe, der Rücknahme und des Umtausches der Anteile“ beschriebenen Fällen einer Aussetzung. Bewertungstag für jeden Subfonds ist, sofern im Besonderen Teil bezüglich eines bestimmten Subfonds nichts anderes vorgesehen ist, jeder Bankarbeitstag in Luxemburg, welcher zugleich kein gewöhnlicher Feiertag für die Börsen oder anderen Märkte ist, die für einen wesentlichen Teil des Nettoinventarwerts des entsprechenden Subfonds die Bewertungsgrundlage darstellen, wie von der Gesellschaft bestimmt. Der gesamte auf einen Subfonds entfallende Nettoinventarwert repräsentiert dabei den Marktwert der in diesem enthaltenen Vermögenswerte („Vermögen des Subfonds“) abzüglich der Verbindlichkeiten. Der Nettoinventarwert eines Anteils einer Anteilskategorie eines
Subfonds ergibt sich dadurch, dass die Summe aller dieser Kategorie zugeordneten Vermögenswerte, abzüglich der dieser Kategorie zugeordneten Verbindlichkeiten, durch alle ausstehenden Anteile derselben Kategorie des betreffenden Subfonds dividiert wird. Die Nettoinventarwerte der Subfonds werden in Übereinstimmung mit den in der Satzung niedergelegten und den vom Verwaltungsrat erlassenen Bewertungsvorschriften und -richtlinien („Bewertungsvorschriften“) bewertet.
Wertpapiere, in welchen ein Subfonds investiert ist, die an einer Börse amtlich oder an einem anderen geregelten Markt notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs an dem Hauptmarkt bewertet, an dem diese Wertpapiere mit einem vom Verwaltungsrat akzeptierten Kursfeststellungsverfahren gehandelt wurden.
Wertpapiere, deren Kurse nicht marktgerecht sind, sowie alle anderen zugelassenen Vermögenswerte (einschliesslich Wertpapiere, die nicht an einer Börse notiert sind oder in einem geregelten Markt gehandelt werden), werden zu ihrem wahrscheinlichen Realisierungswert bewertet, der nach Treu und Glauben durch den bzw. unter der Aufsicht des Verwaltungsrates bestimmt wird.