Unlike a normal forward transaction, a settlement payment is only made in the freely convertible currency on the maturity date. The amount of the settlement payment is calculated from the difference between the agreed NDF price and the reference price (price on the due date). The settlement payment is made to the buyer or the seller of the NDF, depending on the exchange rate development.
To the extent that investments are made in countries that do not yet have a regulated mar- ket, these securities are deemed to be unlisted financial instruments.
The fund can also invest in all other permissible assets.
At least 51% of the fund’s net assets are invested in assets that comply with the DWS standards set out below with respect to environ- mental and social characteristics as well as corporate governance practices.
The portfolio management of this fund seeks to attain the promoted environmental and social characteristics by assessing potential investments via a proprietary ESG assessment methodology irrespective of economic prospects of success.
This methodology is based on the ESG database, which uses data from multiple ESG data pro- viders (a list of data providers is available at www.dws.com/solutions/esg), public sources and internal assessments (based on a defined assess- ment and classification methodology) to derive combined scores. The ESG database is therefore based on data and figures as well as on internal assessments that take into account factors beyond the processed data and figures, such as an issuer’s future expected ESG development, plausibility of the data with regard to past or future events, an issuer’s willingness to engage in dialogue on ESG matters or corporate decisions.
The ESG database derives A to F letter coded assessments within different categories as further detailed below. Within each category, issuers receive one of six possible scores, with “A” being the highest score and “F” being the lowest score. If an issuer’s score in one category is not considered eligible, the portfolio manage- ment is prohibited from investing in that issuer,
even if it is eligible according to other categories. For exclusion purposes, each letter score within each category is considered individually and may result in exclusion of an issuer.
The ESG database uses a variety of assessment categories to assess the attainment of the promoted environmental and social characteris- tics, including:
DWS Climate Risk Assessment
The DWS Climate Risk Assessment evaluates issuers in relation to climate change and envi- ronmental changes, e.g., with respect to green- house gas reduction and water conservation. Issuers that contribute less to climate change and other negative environmental changes or are less exposed to such risks receive better evaluations. Issuers with excessive climate risk profile (i.e., a letter score of “F”) are excluded as investment.
DWS Norm Assessment
The DWS Norm Assessment evaluates the behavior of issuers, for example, within the framework of the principles of the United Nations Global Compact, the standards of the International Labour Organization, and behavior within generally accepted international standards and principles. The Norm Assessment examines, for example, human rights violations, violations of workers’ rights, child or forced labor, adverse environmental impacts and business ethics.
Issuers with highest severity of norm issues (i.e., a letter score of “F”) are excluded as investment.
DWS Sovereigns Assessment
The DWS Sovereigns Assessment evaluates the assessment of political and civil liberties. Sovereign issuers with high or excessive con- troversies regarding political and civil liberties (i.e., a letter score of “E” or “F”) are excluded as investment.
Exposure to controversial sectors
The ESG database defines certain business areas and business activities as relevant. Busi- ness areas and business activities are defined as relevant if they involve the production or distribu- tion of products in a controversial area (“contro- versial sectors”). Controversial sectors are defined, for example, as the arms industry, weapons, tobacco and adult entertainment.
Other business sectors and business activities that affect the production or distribution of products in other sectors are defined as relevant. Other relevant sectors are, for example, nuclear energy or coal mining and coal-based power generation.
Issuers are evaluated according to the share of total revenues they generate in controversial business areas and controversial business activities. The lower the percentage of revenues from the controversial business areas and con- troversial business activities, the better the score.
As regards the involvement in tobacco, contro- versial weapons and civil firearms, issuers (excluding target funds) with a moderate, high or excessive exposure (i.e., a letter score of “D”, “E” or “F”) are excluded as investment.
As regards the involvement in the defense indus- try, issuers (excluding target funds) with high or excessive exposure (i.e., a letter score of “E” or “F”) are excluded as investment.
As regards the involvement in coal mining and coal-based power generation or other controver- sial sectors and controversial business practices, issuers (excluding target funds) with excessive exposure (i.e., a letter score “F”) are excluded as investment.
To the extent that the fund seeks to attain the promoted DWS standards in terms of environ- mental and social characteristics as well as corporate governance practices also by means of an investment in target funds, the latter must meet the standards on Climate Risk and Norm Assessment outlined above.
In connection with the fund’s investment in assets that fulfill DWS standards in terms of environmental and social characteristics as well as corporate governance practices as outlined above, the fund manager also invests in sustain- able investments as defined by article 2 (17) SFDR. At least 5% of the fund’s net assets are invested in sustainable economic activities.
Sustainable economic activities refer to the ratio of an issuer’s economic activities – measured in terms of revenue, CAPEX (capital expenditure) or OPEX (operational expenditure) – that in accor- dance with article 2 (17) SFDR makes a positive contribution to an environmental and/or social objective, provided this economic activity does no significant harm to any of these objectives and the companies invested in apply good governance principles.
Due to the lack of reliable data, the fund will not currently commit to targeting a minimum propor- tion of sustainable investments that qualify as environmentally sustainable under Regulation (EU) 2020/852 on the establishment of a frame- work to facilitate sustainable investment (Taxon- omy Regulation). For this reason, the current share of environmentally sustainable invest- ments in accordance with the Taxonomy Regula- tion is 0% of the fund’s net assets. However, it cannot be excluded that some assets in the portfolio comply with the Taxonomy Regulation.
The fund management, with the help of its exclusion strategy, takes into account the follow- ing principal adverse impacts on sustainability factors from Annex I of the draft delegated regulation supplementing the SFDR (C(2022) 1931 final):
- carbon footprint (2);
- GHG intensity of investee companies (3);
- exposure to companies active in the fossil fuel sector (4);
- violations of UN Global Compact principles and OECD Guidelines for Multinational Enter- prises (10); and
- exposure to controversial weapons (14).

Translation (ENDE, 2022-07-15):
Im Unterschied zum normalen Termingeschäft findet am Fälligkeitstag nur eine Ausgleichszah­ lung in der frei konvertierbaren Währung statt. Die Höhe der Ausgleichszahlung errechnet sich aus der Differenz zwischen dem vereinbarten NDF­Kurs und dem Referenzkurs (Kurs am Fälligkeitstag). Die Ausgleichszahlung erfolgt je nach Kursentwicklung an den Käufer oder an den Verkäufer des NDF.
Soweit in Länder investiert wird, die noch keinen geregelten Markt besitzen, gelten diese Wert­ papiere als nicht notierte Finanzinstrumente.
Darüber hinaus kann das Fondsvermögen in alle anderen zulässigen Vermögenswerte angelegt werden.
Mindestens 51% des Nettofondsvermögens werden in Vermögensgegenstände angelegt, die nachfolgend dargestellte DWS-Standards in Bezug auf ökologische und soziale Merkmale sowie Corporate Governance Praktiken erfüllen.
Das Portfoliomanagement dieses Fonds strebt an, die beworbenen ökologischen und sozialen Merk- male zu erreichen, indem potenzielle Investitionen unabhängig von deren wirtschaftlichen Erfolgsaus- sichten anhand einer proprietären ESG-Bewer- tungsmethode bewertet werden. Diese Methodik basiert auf der ESG-Datenbank, die Daten mehre- rer ESG-Datenanbieter (eine Übersicht der Daten- anbieter ist unter www.dws.com/solutions/esg abrufbar), öffentliche Quellen sowie interne Bewertungen (auf Grundlage einer definierten Bewertungs- und Klassifizierungsmethodik) nutzt, um abgeleitete Gesamtbewertungen zu erzielen. Die ESG-Datenbank beruht daher zum einen auf Daten und Zahlen und zum anderen auf internen Beurteilungen, die Faktoren berücksichtigen, die über die verarbeiteten Zahlen und Daten hinaus- gehen, wie zum Beispiel zukünftige erwartete ESG-Entwicklungen, Plausibilität der Daten im Hinblick auf vergangene oder zukünftige Ereignis- se, Dialogbereitschaft zu ESG-Themen und unter- nehmerische Entscheidungen des Emittenten.
Wie nachfolgend näher beschrieben leitet die ESG-Datenbank innerhalb verschiedener Bewer- tungsansätze anhand der Buchstaben A bis F codierte Bewertungen ab. Innerhalb einzelner Bewertungsansätze erhalten Emittenten eine von sechs möglichen Bewertungen, wobei „A“ die höchste Bewertung und „F“ die niedrigste Bewertung darstellt. Wird die Bewertung eines Emittenten entsprechend eines Bewertungs- ansatzes als nicht ausreichend erachtet, ist es dem Portfoliomanagement untersagt, in diesen Emittenten zu investieren, auch wenn dieser entsprechend der anderen Bewertungsansätze grundsätzlich investierbar wäre. In diesem Sinne wird jede Bewertung innerhalb eines Bewer- tungsansatzes individuell betrachtet und kann zum Ausschluss eines Emittenten führen.
Die ESG-Datenbank nutzt zur Beurteilung, ob die beworbenen ökologischen und sozialen Merk- male bei Emittenten vorliegen, eine Vielzahl unterschiedlicher Bewertungsansätze, darunter unter anderem:
DWS Klimarisiko-Bewertung
Die DWS Klimarisiko-Bewertung beurteilt Emittenten im Zusammenhang mit dem Klima- wandel und Umweltveränderungen, zum Bei- spiel in Bezug auf die Reduzierung von Treibhausgasen und Wasserschutz. Dabei werden Emittenten, die zum Klimawandel und anderen negativen Umweltveränderungen weniger beitragen, beziehungsweise die diesen Risiken weniger ausgesetzt sind, besser bewer- tet. Emittenten mit einem exzessiven
Klimarisikoprofil (das heißt einer „F“-Bewer- tung) sind als Investition ausgeschlossen.
DWS Norm-Bewertung
Die DWS Norm-Bewertung beurteilt das Verhal- ten von Emittenten zum Beispiel im Rahmen der Prinzipien des United Nations Global Compact und der Standards der International Labour Organisation sowie das Verhalten im Rahmen allgemein anerkannter internationaler Normen und Grundsätze. Die Norm-Bewertung prüft zum Beispiel Menschenrechtsverletzungen, Verletzun- gen von Arbeitnehmerrechten, Kinder- oder Zwangsarbeit, nachteilige Umweltauswirkungen und Geschäftsethik. Emittenten mit dem höchs- ten Schweregrad von Norm-Verstößen (das heißt einer „F“-Bewertung) sind als Investition ausge- schlossen.
DWS Staaten-Bewertung
Die DWS Staaten-Bewertung beurteilt die Bewertung von politischen und bürgerlichen Freiheiten. Staatliche Emittenten mit hohen oder exzessiven Kontroversen in Bezug auf politische und bürgerliche Freiheiten (das heißt einer „E“- oder „F“-Bewertung) sind als Investi- tion ausgeschlossen.
Beteiligung an umstrittenen Sektoren
Die ESG-Datenbank definiert bestimmte Ge- schäftsbereiche und Geschäftstätigkeiten als rele- vant. Als relevant werden Geschäftsbereiche und Geschäftstätigkeiten definiert, die die Produktion oder den Vertrieb von Produkten in einem umstrittenen Bereich betreffen („kontroverse Sektoren“). Als kontroverse Sektoren sind zum Beispiel Rüstungsindustrie, Waffen, Tabakwaren und Erwachsenenunterhaltung definiert. Als relevant werden weitere Geschäftsbereiche und Geschäftstätigkeiten definiert, die die Produktion oder den Vertrieb von Produkten in anderen Bereichen betreffen. Weitere relevante Bereiche sind zum Beispiel Kernenergie oder Abbau von Kohle und Kohle-basierte Energiegewinnung.
Emittenten werden nach ihrem Anteil am Ge- samtumsatz bewertet, den sie in kontroversen Geschäftsbereichen und kontroversen Geschäfts- tätigkeiten erzielen. Je niedriger der prozentuale Anteil des Umsatzes aus den kontroversen Geschäftsbereichen und kontroversen Geschäfts- tätigkeiten ist, desto besser ist die Bewertung.
Hinsichtlich der Beteiligung an Tabakwaren, kontroversen Waffen und zivilen Schusswaffen sind Emittenten (mit Ausnahme von Zielfonds) mit mittlerer, hoher oder exzessiver Beteiligung (das heißt einer „D“-, „E“- oder „F“-Bewertung) als Investition ausgeschlossen.
Hinsichtlich einer Beteiligung in der Rüstungs- industrie sind Emittenten (mit Ausnahme von Zielfonds) mit hoher und exzessiver Beteiligung (das heißt einer „E“- oder „F“-Bewertung) als Investition ausgeschlossen.
Hinsichtlich einer Beteiligung an Abbau von Kohle und Kohle-basierter Energiegewinnung oder
anderer kontroverser Sektoren und kontroverser Geschäftspraktiken sind Emittenten (mit Aus- nahme von Zielfonds) mit exzessiver Beteiligung (das heißt einer „F“-Bewertung) als Investition ausgeschlossen.
Soweit der Fonds die beworbenen DWS-Stan- dards in Bezug auf ökologische und soziale Merkmale sowie Corporate Governance Prakti- ken auch anhand einer Investition in Zielfonds anstrebt, müssen letztere die vorab dargestellten Standards an Klimarisiko- und Norm-Bewertung erfüllen.
Als Bestandteil der oben dargestellten Investition des Fonds in Vermögensgegenstände, die die DWS-Standards in Bezug auf ökologische und soziale Merkmale sowie Corporate Governance Praktiken erfüllen, investiert das Fondsmanage- ment auch in nachhaltige Investitionen gemäß Artikel 2 Absatz 17 SFDR. Mindestens 5% des Nettofondsvermögens werden in nachhaltige Wirtschaftsaktivitäten angelegt. Nachhaltige Wirtschaftsaktivitäten bezeichnen das Verhältnis der Wirtschaftsaktivitäten eines Emittenten – ge- messen an Umsatz, Capex (capital expenditure) oder Opex (operational expenditure) – das gemäß Artikel 2 Absatz 17 SFDR einen positiven Beitrag zu einem Umweltziel und/oder zu einem sozia- lem Ziel leistet, vorausgesetzt, dass diese Wirt- schaftsaktivität keines dieser Ziele erheblich beeinträchtigt und die Unternehmen, in die investiert wird, Verfahrensweisen einer guten Unternehmensführung anwenden.
Aufgrund des Mangels an verlässlichen Daten wird sich der Fonds derzeit nicht dazu verpflich- ten, einen Mindestanteil an nachhaltigen Investi- tionen anzustreben, die gemäß der Verordnung (EU) 2020/852 über die Einrichtung eines Rah- mens zur Erleichterung nachhaltiger Investitionen (Taxonomie-Verordnung) als ökologisch nachhaltig einzustufen sind. Daher beträgt der aktuelle Anteil ökologisch nachhaltiger Investitionen gemäß der Taxonomie-Verordnung 0% des Netto- fondsvermögens. Es kann jedoch nicht ausge- schlossen werden, dass einige Anlagen im Portfolio der Taxonomie-Verordnung entsprechen.
Das Fondsmanagement berücksichtigt mithilfe seiner Ausschlussstrategie die folgenden wich- tigsten nachteiligen Auswirkungen auf Nachhal- tigkeitsfaktoren aus Anhang I des Entwurfs der Delegierten Verordnung zur Ergänzung der SFDR (C(2022) 1931 final):
- CO2-Bilanz (Nr. 2);
- THG-Intensität der Beteiligungsunternehmen (Nr. 3);
- Beteiligung an Unternehmen, die im Bereich der fossilen Brennstoffe tätig sind (Nr. 4);
- Verstoß gegen die Prinzipien des UN Global Compact und die OECD-Leitsätze für multinationale Unternehmen (Nr. 10); und
- Beteiligung an kontroversen Waffengeschäften (Nr. 14).