# TOP3 Detractors:
## UNITEDHEALTH GROUP INC COM
UNH underperformed in January mainly as a result of market rotation, as other stocks benefitted from the expectation that the Fed is getting close to ending the hiking cycle. Fundamentals remain strong; the company’s Q4 earnings beat consensus esti- mates and it reiterated the guidance for 2023. UnitedHealth Group, established in 1977, is a diversified health care company based in Minnesota. It operates through two distinct platforms: UnitedHealthcare, which provides health care coverage and ben- efits services; and Optum, which provides information and technology-enabled health services.

## PEPSICO INC COM
We believe PepsiCo was a strong stock performer so short-term saw some investor rotation. PepsiCo, Inc. is a leading global branded food and beverage company. PepsiCo (PEP) aims to have strong market positions in growing categories, and benefits from the structural increase in “snacking” globally, with leading market share and brands in developed markets and increasing expansion in emerging markets (Frito-Lay snacks). In beverages, PEP has diversified from carbonated soft drinks into strong positions in juices, isotonic/sports drinks and waters. We believe it's a strong business and more valuable than the market is willing to ascribe to it. In our view, management is well regarded and has a consistent track record of focus on ROIC and share- holder returns.

## COCA COLA CO COM
The Coca Cola Company, after a strong / positive year stock performance FY22, saw some selling out of staples short-term. Coke's CEO on recent interviews continued to discuss good pricing and volume set up for FY23. The Coca-Cola Company is the leading global manufacturer and distributor of non-alcoholic beverages and syrups. The company owns or licenses more than 450 branded carbonated soft drinks (CSDs), waters, juices, teas, coffees and sports drinks. The company benefits from having strong brands, distribution and marketing. We see strong volume growth in its "still" offerings and believe the company will benefit from a greater emphasis on margin improvement rather than volume growth, meaning its long-term growth dynamics are similar to tobacco.

Translation (ENDE, 2023-01-31):
# Die Top-3-Verlierer:
## UNITEDHEALTH GROUP INC COM
Die Underperformance von UNH im Januar war vor allem auf eine Rotation am Markt zurückzuführen, da andere Aktien von der Erwartung profitierten, dass die US-Notenbank kurz vor dem Ende des Zinserhöhungszyklus steht. Die Fundamentaldaten sind nach wie vor stark; die Gewinne des Unternehmens im vierten Quartal übertrafen die Konsensschätzungen, und das Unterneh- men bekräftigte seine Prognosen für 2023. UnitedHealth Group, gegründet 1977, ist ein diversifiziertes Gesundheitsunterneh- men mit Sitz in Minnesota. Es arbeitet über zwei verschiedene Plattformen: UnitedHealthcare, das Gesundheitsvorsorge- und Versorgungsleistungen, und Optum, das informationsbezogene und technologiegestützte Gesundheitsdienstleistungen erbringt.

## PEPSICO INC COM
Wir denken, dass PepsiCo eine sehr gute Performance verzeichnet hatte, sodass sich Anleger kurzfristig anderen Werten zu- wandten. PepsiCo, Inc. ist ein weltweit führendes Lebensmittel- und Getränkemarkenunternehmen. PepsiCo (PEP) strebt eine starke Marktposition in Wachstumskategorien an und profitiert von der strukturellen Zunahme des «Snacking» rund um den Globus, mit führenden Marktanteilen und Marken in den Industrieländern und einer zunehmenden Expansion in den Schwel- lenländern (Frito-Lay Snacks). Bei den Getränken hat sich PEP von kohlensäurehaltigen Erfrischungsgetränken auf starke Marken bei Säften, isotonischen/Sportgetränken und Mineralwässern diversifiziert. Wir denken, dass es sich um ein starkes Geschäft handelt, das mehr Wert bietet, als der Markt ihm aktuell zuschreibt. Unserer Ansicht nach geniesst das Management ein hohes Ansehen und kann eine konsequente Ausrichtung auf die ROIC und die Rendite der Aktionäre vorweisen.

## COCA COLA CO COM
Die Coca Cola Company sah sich nach einem sehr guten/positiven Jahr (GJ22) mit einem kurzfristigen Ausverkauf im Sektor Basiskonsumgüter konfrontiert. Der CEO von Coca Cola sprach in den letzten Interviews weiterhin von einer guten Preis- und Mengenentwicklung für das GJ23. The Coca-Cola Company ist der weltweit führende Hersteller und Vertreiber von alko- holfreien und zuckerhaltigen Getränken. Das Unternehmen besitzt oder lizenziert mehr als 450 kohlensäurehaltige Softdrinks- Marken (Carbonated Soft Drinks, CSDs), Wasser, Säfte, Tees, Kaffees und Sportgetränke. Das Unternehmen profitiert von seinen starken Marken, dem Vertrieb und dem Marketing. Wir sehen ein starkes Volumenwachstum bei seinen Getränken ohne Kohlensäure und gehen davon aus, dass das Unternehmen von einer stärkeren Fokussierung auf Margenverbesserung an- stelle von Volumenwachstum profitieren wird, was bedeutet, dass sich seine langfristige Wachstumsdynamik ähnlich wie bei Tabak gestalten könnte.