Except for Class A, Class I and Class M Units, all Unit Classes are available to all qualifying applicants. Investment in Class M Units is restricted to investors deemed eligible by the Manager in its sole discretion. Class A and Class I Units are only available through: (i) financial intermediaries which according to either regulatory requirements (e.g. in the European Union, financial intermediaries providing discretionary portfolio management or investment advice on an independent basis) or separate fee arrangements with their clients, are not allowed to keep trail commissions, and/ or (ii) to institutional investors investing on their own behalf.
Investments made in Class A and I Units before the date of this Prospectus may continue to be held after that date, even though new subscriptions for Class A or Class I Units by such investors following the date of this Prospectus will not be permitted if the investor in question does not satisfy at least one of the eligibility criteria described in (i) or (ii) above.
The annual management fee chargeable in respect of all Class S Units has been set at a rate intended to attract assets into the relevant Sub-Fund(s). It is therefore intended that the Class S Units will only be available for investment, in
accordance with the provisions set out below, for a limited period following their launch.
The Directors may at their discretion close an S Class of Units in any particular Sub-Fund to all further subscriptions, from both Unitholders and new investors, once the Net Asset Value of the relevant S Class has reached the amount specified in the relevant Sub-Fund details in Appendix IV or Appendix V (or such other amount as the Directors may at their discretion determine).
Once the Directors have exercised their discretion to close an S Class of Units to further subscriptions in accordance with the preceding paragraph, a notice to that effect will be published on the website www.axa-im.com. Notifications will also be posted to the same website in circumstances where any Class S Units that have been closed to subscriptions in the manner outlined above are subsequently re-opened by the Directors to further subscriptions as a result of redemptions or otherwise.
Class S Units can be redeemed at any time in accordance with the normal redemption procedures applicable to the relevant Sub-Fund.

Translation (ENDE, 2021-03-02):
Abgesehen von Anteilen der Klassen A, I und M stehen allen qualifizierten Antragstellern alle Anteilklassen zur Verfügung. Der Erwerb von Anteilen der Klasse M ist Anlegern vorbehalten, die die Verwaltungsgesellschaft in ihrem freien Ermessen hierzu ermächtigt hat. Anteile der Klassen A und I sind nur über: (i) Finanzintermediäre erhältlich, denen es entweder nach aufsichtsrechtlichen Anforderungen (z. B. in der Europäischen Union Finanzintermediäre, die auf unabhängiger Basis diskretionäre Portfolioverwaltung oder Anlageberatung leisten) oder über eine separate Gebührenregelung mit ihren Kunden nicht erlaubt ist, Bestandsvergütungen zu behalten, und/oder (ii) für institutionelle Anleger, die in eigenem Namen investieren.
Anlagen in Anteilen der Klassen A und I, die vor dem Datum dieses Prospekts getätigt wurden, können nach diesem Datum weiter gehalten werden, allerdings sind neue Zeichnungen für Anteile der Klasse A oder I durch solche Anleger nach dem Datum dieses Prospekts nicht mehr zulässig, wenn der betreffende Anleger nicht mindestens eines der vorstehend unter (i) oder (ii) beschriebenen Zulassungskriterien erfüllt.
Die jährliche Verwaltungsgebühr, die für alle Anteile der Klasse S zu berechnen ist, wurde so festgesetzt, dass für den/die betreffenden Teilfonds Vermögen gewonnen werden kann. Daher sollen die Anteile der Klasse S – gemäß den nachstehenden Bestimmungen – lediglich für einen begrenzten Zeitraum nach ihrer Auflegung zur Anlage zur Verfügung stehen.
Der Verwaltungsrat kann nach alleinigem Ermessen bestimmen, die Anteile der Klasse S eines bestimmten Teilfonds für alle weiteren Zeichnungen zu schließen, sowohl von Anteilinhabern wie auch von Neuanlegern, sobald der Nettoinventarwert der betreffenden Klasse S den in den jeweiligen Angaben zum Teilfonds in Anhang IV oder Anhang V festgelegten Betrag (bzw. einen anderen vom Verwaltungsrat nach eigenem Ermessen festgelegten Betrag) erreicht hat.
Sobald der Verwaltungsrat die Ermessensentscheidung getroffen hat, die Anteile der Klasse S gemäß dem vorhergehenden Absatz für weitere Zeichnungen zu sperren, wird eine entsprechende Mitteilung auf der Website www.axa-im.com veröffentlicht. Benachrichtigungen werden ebenfalls auf derselben Website veröffentlicht, wenn in der oben beschriebenen Art und Weise für Zeichnungen geschlossene Anteile einer Klasse S durch den Verwaltungsrat später infolge von Rücknahmen oder aus anderen Gründen für weitere Zeichnungen erneut geöffnet werden.
Anteile der Klasse S können jederzeit gemäß den für den jeweiligen Teilfonds geltenden herkömmlichen Verfahren zur Rücknahme zurückgegeben werden.