# Eurozone Risk
As a result of the crisis of confidence in the markets which caused bond yield spreads (the cost of borrowing in the debt capital markets) and credit default spreads (the cost of purchasing credit protection) to increase, most notably in relation to certain Eurozone countries, certain countries in the European Union ("EU") had to accept "bailouts" from banks and lines of credit from supra-governmental agencies such as the International Monetary Fund and the European Financial Stability Facility. The European Central Bank also had to intervene to purchase Eurozone debt in an attempt to stabilise markets and reduce borrowing costs. Notwithstanding this it is possible that one or more countries may leave the Eurozone and return to a national currency, and as a result may leave the EU and/or that the euro, the European single currency, will cease to exist in its current form and/or lose its legal status in one or more countries in which it currently has such status. The effect of such potential events on the Company and/or one or more classes of share is impossible to predict. Such events could result in significant exchange rate volatility and could have an adverse impact on the financial markets, not only within Europe but globally and could have an adverse impact on the value of the Company’s investments.
In addition to specific national concerns, the Eurozone is experiencing a collective debt crisis. Certain countries have received very substantial financial assistance from other members of the European Union, and they or other countries may require additional financial assistance. Investor confidence in other Eurozone member states, as well as European banks exposed to sovereign debt of Eurozone countries experiencing financial turmoil, has been severely impacted, threatening capital markets throughout the Eurozone. Although the resources of various financial stability mechanisms in the Eurozone have been bolstered, there can be no assurance that the level of funds being committed to such facilities will be sufficient to resolve the crisis going forward. It is also unclear whether ultimately a political consensus will emerge in the Eurozone concerning whether and how to restructure sovereign debt. The consequences of any sovereign default could be severe and wide-reaching, and could include the withdrawal of one or more member states from the Eurozone, or even the abolition of the Euro. The withdrawal of one or more member states from the Eurozone or the abolition of the Euro could result in significant exchange rate volatility and could have an adverse impact on the financial markets, not only within Europe but globally, and could have an adverse impact on the value of the Company’s investments.

Translation (ENDE, 2021-07-29):
##### Risiken im Euroraum
Als Folge der Vertrauenskrise an den Märkten, welche die Renditespreads der Anleihen (die Kosten der Kreditaufnahme an den Kapitalmärkten) und die Credit Default Spreads (die Kosten für den Schutz vor Zahlungsausfällen) vor allem in Bezug auf bestimmte Länder des Euroraums in die Höhe trieb, mussten einzelne EU-Mitgliedstaaten Finanzhilfe von Banken und Kreditlinien von supranationalen Behörden, wie dem Internationalen Währungsfonds und der jüngst ins Leben gerufenen Europäischen Finanzstabilisierungsfazilität in Anspruch nehmen. Auch die Europäische Zentralbank musste intervenieren und kaufte Schuldpapiere aus dem Euroraum auf, im Versuch, die Märkte zu stabilisieren und die Kosten der Kreditaufnahme zu senken. Ungeachtet dieser Maßnahmen ist nicht auszuschließen, dass ein Land aus dem Euroraum austritt und zu seiner Landeswährung zurückkehrt und in der Folge gar die EU verlässt, oder dass die europäische Einheitswährung, der Euro, in ihrer gegenwärtigen Form abgeschafft wird oder ihren Status als gesetzliche Währung in einem oder mehreren Ländern, in denen sie gegenwärtig diesen Status genießt, verliert. Es ist unmöglich, die Folgen solcher Ereignisse für die Gesellschaft und/oder eine oder mehrere ihrer Anteilsklassen vorauszusagen. Solche Ereignisse könnten starke Wechselkursschwankungen verursachen und die Finanzmärkte nicht nur in Europa sondern weltweit beeinträchtigen und den Wert der Anlagen der Gesellschaft negativ beeinflussen.
Neben den zahlreichen nationalen Problemen befindet sich der Euroraum in einer kollektiven Schuldenkrise. Manche Länder erhielten umfangreiche Finanzhilfe von anderen EU-Mitgliedstaaten und es ist möglich, dass diese Länder (oder auch andere) weitere Hilfe benötigen werden. Das Anlegervertrauen in Bezug auf andere Staaten der Eurozone sowie auf die von der Staatsschuldenkrise betroffenen europäischen Banken wurde stark beeinträchtigt, was die Kapitalmärkte des gesamten Euroraums gefährdet. Obwohl die verschiedenen Finanzstabilisierungsmechanismen aufgestockt wurden, gibt es keine Garantie, dass die Mittel dieser Mechanismen ausreichen werden, um eine weitere Ausbreitung der Krise zu verhindern. Außerdem ist unklar, ob sich die Politiker des Euroraums letztendlich einigen können, ob und wie die Staatsschulden umstrukturiert werden. Jeglicher Staatsbankrott könnte schwerwiegende und weitreichende Konsequenzen haben und den Austritt eines oder mehrerer Mitgliedstaaten aus dem Euroraumone oder gar die Abschaffung des Euro zur Folge haben. Der Austritt eines oder mehrerer Mitgliedstaaten aus dem Euroraum oder die Abschaffung des Euro könnten starke Wechselkursschwankungen verursachen und die Finanzmärkte nicht nur in Europa sondern weltweit beeinträchtigen und den Wert der Anlagen der Gesellschaft negativ beeinflussen.