# Objective and Investment Policy
## Investment Objective
The Sub-Fund seeks to achieve medium term capital growth by investing in a diversified portfolio of broad asset classes, through a defensive approach aiming to limit the annualised volatility at 5%.

## Investment Policy
The Sub-Fund is actively and discretionarily managed in order to capture opportunities across a wide array of asset classes, with an investment strategy that uses:
- Tactical asset allocation (based on medium term macroeconomic views and the identification of short term market opportunities)
- Portfolio construction in order to manage risks in accordance with market environment and fund objectiveThe Investment Manager will seek to achieve the objectives of the Sub-Fund by investing in/exposing the Sub-Fund to a set of equities (up to 35% of the net assets of the Sub-Fund) and/or investing in transferable debt securities issued by any governments, companies or public institutions in OECD countries. Nevertheless, the Investment manager may invest up to 15% of its assets in equities and or transferable debt securities issued by any governments, companies or public institutions based in non OECD countries.

Within the above 35% limit, the Sub-Fund may invest up to 20% of its assets in small capitalization companies.
The Sub-Fund will not invest more than 15% of its net assets in transferable debt securities rated sub investment grade.
The selection of credit instruments is not exclusively and mechanically based on their publicly available credit ratings but also on an internal credit or market risk analysis. The decision to buy or sell assets is also based on other analysis criteria of the Investment Manager.
If in the opinion of the Investment Manager, there is a risk of a significant adverse market move the Sub-Fund may have all its assets in cash, cash equivalent and/or Money Market Instruments.
The Sub-Fund's global exposure will be monitored by using the absolute Value-at-Risk (VaR) measurement with a maximum VaR of 1.10% with a five (5) Business Days horizon and 95% confidence level which corresponds to a VaR of 3.11% with a twenty (20)

Translation (ENDE, 2018-08-03):
# Ziele und Anlagepolitik
## Anlageziel
Der Teilfonds strebt einen mittelfristigen Kapitalzuwachs durch Anlagen in ein diversifiziertes Portfolio breiter Anlageklassen an. Dabei verfolgt er einen defensiven Ansatz, der darauf ausgelegt ist, die annualisierte Volatilität auf 5% zu begrenzen.

## Anlagepolitik

## Der Teilfonds wird aktiv und ohne feste Regelvorgaben („diskretionär“) verwaltet, um Chancen in einem breiten Spektrum von Anlageklassen mit einer Anlagestrategie zu nutzen, die Gebrauch macht von:
- einer taktischen Vermögensaufteilung (basierend auf der Einschätzung der mittelfristigen makroökonomischen Entwicklung und der Bestimmung kurzfristiger Marktchancen)
- einer Portfoliostrukturierung, die darauf ausgerichtet ist, die Risiken dem Marktumfeld und dem Ziel des Fonds entsprechend zu steuernDer Anlageverwalter ist bestrebt, die Ziele des Teilfonds mit Anlagen/ Engagements in Aktien (bis zu 35 % des Nettovermögens des Teilfonds) und/oder übertragbare Schuldtitel, die von Staaten, Unternehmen oder öffentlichen Einrichtungen in OECD-Staaten begeben wurden, umzusetzen. Der Anlageverwalter kann jedoch bis zu 15 % des Fondsvermögens in Aktien und/oder übertragbare Schuldtitel investieren, die von Staaten, Unternehmen oder öffentlichen Institutionen außerhalb von OECD-Ländern ausgegeben wurden.


## Innerhalb der oben genannten Grenze von 35 % kann der Teilfonds bis zu 20 % seines Vermögens in Unternehmen mit geringer Marktkapitalisierung investieren.

## Der Teilfonds wird nicht mehr als 15 % seines Nettovermögens in übertragbare Schuldinstrumente mit Bonitätsrating unter Investment Grade investieren.
Die Auswahl von Finanzinstrumenten beruht nicht ausschließlich und automatisch auf den hierfür öffentlich verfügbaren Kreditratings, sondern auch auf einer internen Kredit- oder Marktrisikoanalyse. Bei der Entscheidung über den An- oder Verkauf von Vermögenswerten spielen auch andere Analysekriterien des Anlageverwalters eine Rolle.
Wenn nach Ansicht des Anlageverwalters ein Risiko einer signifikanten negativen Marktbewegung besteht, kann der Teilfonds sein gesamtes Vermögen in Geldmitteln, geldähnlichen Wertpapieren und/oder Geldmarktinstrumenten halten.

## Das Gesamtrisiko des Teilfonds wird durch die Berechnung des absoluten Value-at-Risk (VaR) mit einem maximalen VaR von 1,10 % bei einem