#  Notes to the statement of assets as at 31 December 2021
####  Portfolio management fee	
The Portfolio Manager receives a fee from the fund assets amounting at most to 1.25% p.a., plus any legally applicable value-added tax. This fee is calculated on the basis of the relevant daily calculated net asset value and is payable at the end of each quarter.

####  Performance fee	
| The Portfolio Manager may also be paid a performance fee for each unit class. This fee amounts to 20% (participation) of the value by which the unit value performance exceeds the performance of the benchmark at the end of the settlement period (outperformance of the benchmark) multiplied by the average of all asset values in the settlement period. The Portfolio Manager is free to apply a lower fee for the Fund or the unit class. |
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| To make this clear, the descriptions are displayed in a mathematical formula. |

| where: PERF_FEE_ Performance fee in the currency of the respective unit class at the end of period t, t+1, etc. PART: Participation PERF Fund: Performance of the Fund in period t or t+1 PERF Bench: Performance of the benchmark in period t or t+1 NAV by: average net asset value of the unit class in period t or t+1 Loss carried forward: Losses carried forward from periods t, t+1, etc. |
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| If the unit value performance falls below the performance of the benchmark at the end of a settlement period (negative benchmark deviation), the Portfolio Manager does not receive a performance fee. The negative amount is calculated for each unit value in accordance with the calculation of the positive benchmark deviation and carried forward to the next settlement period. The Portfolio Manager only receives a performance fee for the subsequent settlement period if the amount calculated from the positive benchmark deviation exceeds the negative amount brought forward from the previous settlement period at the end of the settlement period. There is an entitlement to a fee in this case from the difference between the two amounts. A remaining negative amount per unit value will be carried forward again into the new settlement period. If there is another negative benchmark deviation at the end of the next settlement period, the existing negative amount brought forward will be increased by the amount calculated from this negative benchmark deviation. Negative amounts brought forward from the previous five settlement periods will be taken into account when calculating the entitlement to a fee. |
| A positive amount for each unit value which cannot be withdrawn will also be carried forward into the new settlement period. |
| The accounting period begins on 1 January and ends on 31 December of each calendar year. The first settlement period begins with the launch of the investment fund and ends on the second 31 December following launch. |
| The following index is stipulated as the benchmark: MSCI Europe Micro Cap Daily Net TR EUR. |
| The performance fee is calculated during the accounting period by comparing the performance of the benchmark with the unit value performance which is calculated according to the BVI method. |
| The costs charged to the investment fund must not be deducted from the performance of the benchmark before the comparison. |

Translation (ENDE, 2021-12-31):
# Erläuterungen zur Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2021
Portfoliomanagervergütung	
Der Portfoliomanager erhält aus dem Fondsvermögen eine Vergütung in Höhe von bis zu 1,25% p.a. zuzüglich eventuell anfallender gesetzlicher Mehrwertsteuer. Die Vergütung ist jeweils auf den täglich ermittelten Inventarwert zu berechnen und am Ende eines jeden Quartals zahlbar.
Erfolgsabhängige Vergütung (Performance Fee)	
| Ferner kann der Portfoliomanager bei jeder Anteilklasse eine erfolgsabhängige Vergütung erhalten. Diese beträgt 20% (Partizipation) aus dem Wert, um den die Anteilwertentwicklung die Entwicklung des Vergleichsindex am Ende der Abrechnungsperiode übersteigt (Outperformance über dem Vergleichsindex), multipliziert mit dem Durchschnittwert aller Inventarwerte in der Abrechnungsperiode. Es steht dem Portfoliomanager frei, für den Fonds oder die jeweilige Anteilklasse eine niedrigere Vergütung anzusetzen. |
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| Um dies zu verdeutlichen, werden die Beschreibungen in einer mathematischen Formel dargestellt. |

| wobei: PERF_FEE_ Performance Fee in der Währung der jeweiligen Anteilklasse am Ende der Periode t, t+1 usw. PART: Partizipation PERF Fonds: Performance des Fonds in der Periode t bzw. t+1 PERF Bench: Performance der Benchmark in der Periode t bzw. t+1 NAV Durch: durchschnittlicher Nettoinventarwert der Anteilklasse in der Periode t bzw. t+1 Verlustvortrag: Verlustvorträge aus Perioden t, t+1 usw. |
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| Unterschreitet die Anteilwertentwicklung am Ende einer Abrechnungsperiode die Performance des Vergleichsindex (negative Benchmark-Abweichung), so erhält der Portfoliomanager keine erfolgsabhängige Vergütung. Entsprechend der Berechnung bei positiver Benchmark-Abweichung wird der negative Betrag pro Anteilwert errechnet und auf die nächste Abrechnungsperiode vorgetragen. Für die nachfolgende Abrechnungsperiode erhält der Portfoliomanager nur dann eine erfolgsabhängige Vergütung, wenn der aus positiver Benchmark-Abweichung errechnete Betrag den negativen Vortrag aus der vorangegangenen Abrechnungsperiode am Ende der Abrechnungsperiode übersteigt. In diesem Fall besteht der Vergütungsanspruch aus der Differenz beider Beträge. Ein verbleibender negativer Betrag pro Anteilwert wird wieder in die neue Abrechnungsperiode vorgetragen. Ergibt sich am Ende der nächsten Abrechnungsperiode erneut eine negative Benchmark-Abweichung, so wird der vorhandene negative Vortrag um den aus dieser negativen Benchmark-Abweichung errechneten Betrag erhöht. Bei der Berechnung des Vergütungsanspruchs werden negative Vorträge der vorangegangenen fünf Abrechnungsperioden berücksichtigt. |
| Ein positiver Betrag pro Anteilwert, der nicht entnommen werden kann, wird ebenfalls in die neue Abrechnungsperiode vorgetragen. |
| Die Abrechnungsperiode beginnt am 1. Januar und endet am 31. Dezember eines jeden Kalenderjahres. Die erste Abrechnungsperiode beginnt mit der Auflegung des Sondervermögens und endet erst am zweiten 31. Dezember, der der Auflegung folgt. |
| Als Vergleichsindex wird festgelegt: MSCI Europe Micro Cap Daily Net TR EUR. |
| Die erfolgsabhängige Vergütung wird durch den Vergleich der Entwicklung des Vergleichsindex mit der Anteilwertentwicklung, die nach der BVI Methode berechnet wird, in der Abrechnungsperiode ermittelt. |
| Die dem Sondervermögen belasteten Kosten dürfen vor dem Vergleich nicht von der Entwicklung des Vergleichsindex abgezogen werden. |