# UNI-GLOBAL - EQUITIES EUROZONE AD-EUR
Fund of the part I Luxembourg SICAV, Uni-Global, UCITS compliant

## MARKET COMMENT (BASED ON THE SICAV REFERENCE CURRENCY)
The European equity market was up slightly in July, having recovered after a correction during the first week of the month that was driven by strong US macro data, fueling ‘higher for longer’ rate expec- tations. European rate expectations also went up with traders pricing in a terminal rate of 6.5% by March 2024 and a spike in 2-year German Bund yields. Core inflation, stripped of volatile elements such as energy, proved sticky above 5% despite a continued decline in the headline inflation rate. This left the markets with uncertainty about the next steps for the BoE, which signaled that a pause in rate hiking may or may not happen and would not necessarily mean an exit from the restrictive policy. French GDP unexpectedly surged in Q2 due to a jump in exports, while Germany, stagnating after a six month recession, still remains the block’s biggest weak spot. However, the German equity market performed in line with the index. Norway and Belgium were the strongest performing countries while Finland and Portugal lagged the most with a small negative performance. Real Estate and media outperformed, while Technology, Consumer Services and Software remained behind. From a Low Risk style perspective, the picture was mixed as Low Correlation outperformed but Low Volatility was negative. Value saw positive performance in a rising yields environment.
In July, the fund increased by 0.25% (in EUR terms), underperforming its benchmark by 167bp (in EUR terms). The MSCI EMU TR Net EUR ended the month up by 1.92%. The fund records a positive YTD performance of 10.03%, underperforming its benchmark by 747bp.
From an industry group point of view, both stock selection and allocation held back performance. Our stock selection in Banks (-29bp) and Pharmaceuticals (-27bp) underperformed. By contrast, our stock selection in Commercial Services (33bp) and Automobiles (21bp) generated relative gains. The overweight in Commercial Services (-22bp) and the underweight in Banks (-23bp) detracted the most. The overweight in Media & Entertainment (16bp) and the underweight in Capital Goods (9bp) contributed the most to relative performance.
From a country perspective, both stock selection and allocation held back performance. Our stock picking in Spain (-52bp) and Germany (-43bp) underperformed. Our selection in Finland (9bp) and France (1bp) produced relative gains. The overweight in Spain (-8bp) and the underweight in Ireland (-10bp) detracted the most. The underweight in France (6bp) added the most to excess returns.
With a positive contribution of (18bp), overweight of MICHELIN was the top contributor to excess portfolio returns. With a negative impact of (17bp), overweight of ORANGE was the largest detractor from excess returns.

## RISK
Chart of volatility of the share class (since inception)*	Maximum loss of the share class (since inception)*

## PORTFOLIO AS OF 31.07.2023
Breakdown by countries
| The 5 largest holdings |
| --- |
| DEUTSCHE BOERSE AG - in EUR HERMES INTERNATIONAL - in EUR | 3.15% 3.08% |
| AXA SA - in EUR | 3.07% |
| WOLTERS KLUWER - in EUR | 3.04% |
| KONINKLIJKE AHOLD DELHAIZE N - in EUR | 3.02% |

Financials
Cons. Staples
Cons. Discr.
Communication
Services
Utilities
Industrials
Technology
Health
Energy
France
Germany
Materials
Netherlands
Spain
Italy
Finland
Belgium
Portugal
United
Kingdom
Breakdown by GICS sectors	Breakdown by capitalization
Disclaimer
This report has been prepared for information only and must not be distributed, published, reproduced or disclosed by recipients to any other person. All information provided here are subject to change without notice. All investors must obtain and carefully read the prospectus which contains additional information needed to evaluate the potential investment and provides important disclosures regarding risks, fees and expenses. Historical performance is not an indication of current or future performance. Performance shown does not take account of any fees and costs charged when subscribing or redeeming shares. Data and graphical information herein are for information only. No separate verification has been made as to the accuracy or completeness of these data which may have been derived from third party sources. As a result, no representation or warranty, express or implied, is or will be made by Unigestion as regards the information contained herein. This is a marketing communication. Please refer to the prospectus and to the KIID before making any final investment decisions. The Fund is a compartment of the part I Luxembourg SICAV Uni-Global UCITS compliant. The Swiss representative is Unigestion SA, 8c avenue de Champel, 1206 Geneva. The paying agent in Switzerland is HSBC Private Bank (Suisse) SA, 2 quai du Général Guisan, Case postale 3580, CH-1211 Geneva
3. The prospectus, the articles of association, the key investor information document and the annual and semi-annual reports may be obtained free of charge from the Swiss representative. The key investor information documents is available in Spanish, Italian, Dutch, Swedish, Norwegian, Danish, German and in English. A summary of investors rights is included in the prospectus and is available in English in our website www.unigestion.com/funds under the heading ”More info”. The manager or management company may decide to terminate the arrangements made for the marketing of its collective investment undertakings in accordance with Article 93a of Directive 2009/65/EC and Article 32a of Directive 2011/61/EU. The Global Industry Classification Standard (“GICS”) was developed by and is the exclusive property and a service mark of MSCI Inc. (“MSCI”) and Standard & Poor’s Financial Services LLC (“S&P”) and is licensed for use by Unigestion SA. Neither MSCI, S&P, nor any other party involved in making or compiling the GICS or any GICS classifications makes any express or implied warranties or representations with respect to such standard or classification (or the results to be obtained by the use thereof), and all such parties hereby expressly disclaim all warranties of originality, accuracy, completeness, merchantability and fitness for a particular purpose with respect to any of such standard or classification. Without limiting any of the foregoing, in no event shall MSCI, S&P, any of their affiliates or any third party involved in making or compiling the GICS or any GICS classifications have any liability for any direct, indirect, special, punitive, consequential or any other damages (including lost profits) even if notified of the possibility of such damages. The MSCI information may only be used for your internal use, may not be reproduced or redisseminated in any form and may not be used as a basis for or a component of any financial instruments or products or indices. None of the MSCI information is intended to constitute investment advice or a recommendation to make (or refrain from making) any kind of investment decision and may not be relied on as such. Historical data and analysis should not be taken as an indication or guarantee of any future performance analysis, forecast or prediction. The MSCI information is provided on an “as is” basis and the user of this information assumes the entire risk of any use made of this information. MSCI, each of its affiliates and each other person involved in or related to compiling, computing or creating any MSCI information (collectively, the “MSCI Parties’) expressly disclaims all warranties (including, without limitation, any warranties of originality, accuracy, completeness, timeliness, non -infringement, merchantability and fitness for a particular purpose,) with respect to this information.
2

Translation (ENDE, 2023-07-31):
# UNI-GLOBAL - EQUITIES EUROZONE AD-EUR
Teilfonds der Luxemburger Teil 1 SICAV, Uni-Global, UCITS-konform.
RISIKO

### Grafik der Volatilität der Klasse (seit Auflegung)*

### Maximaler Wertverlust der Klasse (seit Auflegung)*
PORTFOLIO ZUM 31.07.2023
Länderaufteilung
| Die 5 grössten Positionen |
| --- |
| DEUTSCHE BOERSE AG - in EUR HERMES INTERNATIONAL - in EUR | 3,15% 3,08% |
| AXA SA - in EUR | 3,07% |
| WOLTERS KLUWER - in EUR | 3,04% |
| KONINKLIJKE AHOLD DELHAIZE N - in EUR | 3,02% |

Finanzindustrie
Basiskonsumgüter
Nicht Basiskon-
sumgüter
Kommunikationsdienste
Versorgungsbetriebe
Industrie
Technologie
Gesundheitswesen
Energie
Frankreich
Deutschland
Materialien
Niederlande
Spanien
Italien
Finnland
Belgien
Grossbritannien
Aufteilung nach GICS Sektoren	Aufteilung nach Marktkapitalisierung
Disclaimer
Dieser Bericht wurde nur zu Informationszwecken erstellt und darf durch den Empfänger nicht weitergegeben, veröffentlicht, vervielfältigt oder an eine andere Person ausgehändigt werden. Für sämtliche in diesem Dokument enthaltenen Informationen sind Änderungen ohne vorherige Ankündigung vorbehalten. Sämtliche Anleger sind angehalten, den Prospekt zu beziehen und aufmerksam zu lesen. Dieser enthält Zusatzinformationen, die zur Beurteilung der Eignung einer potenziellen Anlage notwendig sind, sowie wichtige Angaben zu den Risiken, Gebühren und Aufwendungen. Die historische Performance stellt keinen Indikator für die laufende oder zukünftige Performance dar. Die dargestellte Performance berücksichtigt keine Gebühren oder Kosten, die bei der Zeichnung oder Rücknahme von Anteilen entstehen. Die hierin enthaltenen Daten und grafischen Darstellungen dienen ausschließlich Informationszwecken. Die Genauigkeit und Vollständigkeit dieser Daten, die von Dritten stammen können, wurden nicht gesondert geprüft. Deshalb übernimmt Unigestion bezüglich der in diesem Dokument enthaltenen Informationen weder ausdrücklich noch stillschweigend keine Haftung oder Garantie. Das ist eine Marketing-Kommunikation. Bitte beachten Sie den Prospekt und das KIID, bevor Sie endgültige Anlageentscheidungen treffen. Der Fonds ist ein Teilfonds des Luxemburg SICAV Uni-Global, Teil I, UCITS IV. Der Schweizer Vertreter ist Unigestion SA, 8c avenue de Champel, 1206 Genf. Zahlstelle in der Schweiz ist HSBC Private Bank (Suisse) SA, 2 quai du Général-Guisan, Case postale 3580, CH-1211 Genf 3. Der Prospekt, die Satzung, die wesentlichen Anlegerinformationen sowie die Jahres- und Halbjahresberichte sind kostenlos beim Vertreter in der Schweiz erhältlich. Die wesentlichen Anlegerinformationen sind auf Spanisch, Italienisch, Niederländisch, Schwedisch, Norwegisch, Dänisch, Deutsch und Englisch verfügbar. Eine Zusammenfassung der Rechte der Anleger ist im Prospekt enthalten und in englischer Sprache auf unserer Website www.unigestion.com/funds unter der Überschrift ”More info” verfügbar. Der Verwalter oder die Verwaltungsgesellschaft kann beschließen, die für den Vertrieb ihrer Organismen für gemeinsame Anlagen getroffenen Vereinbarungen gemäß Artikel 93a der Richtlinie 2009/65/EG und Artikel 32a der Richtlinie 2011/61/EU zu beenden. Der Global Industry Classification Standard („GICS“) wurde von MSCI Inc. („MSCI“) und Standard & Poor’s Financial Services LLC („S&P“) entwickelt und zur Verwendung durch Unigestion SA lizenziert. Weder MSCI noch S&P oder eine andere Partei, die an der Entwicklung oder Zusammenstellung des GICS oder der GICS-Klassifikationen beteiligt ist, übernimmt eine ausdrückliche oder stillschweigende Haftung oder Garantie in Bezug auf diesen Standard oder die entsprechenden Klassifikationen (oder für die Ergebnisse, die mit ihrer Nutzung erzielt werden), und alle diese Parteien lehnen hiermit ausdrücklich jede Haftung für die Ursprünglichkeit, Richtigkeit, Vollständigkeit und handelsübliche Qualität des Standards oder der jeweiligen Klassifikationen und für deren Eignung für einen bestimmten Zweck ab. Ohne Einschränkung des Vorstehenden können weder MSCI noch S&P noch deren verbundene Gesellschaften oder eine andere Partei, die an der Entwicklung oder Zusammenstellung des GICS oder der GICS-Klassifikationen beteiligt sind, für einen unmittelbaren, mittelbaren oder besonderen Schaden, einen Strafschadenersatz, Folgeschaden oder anderen Schaden (einschließlich entgangenen Gewinns) haftbar gemacht werden, selbst wenn sie auf die Möglichkeit solcher Schäden hingewiesen wurden.
2