# Strategies in %
| Marshall Wace Dev Europe TOPS | 7,85 |
| --- | --- |
| BlackRock Strategic Funds - Emerging Companies Absolute Return | 7,26 |
| MLIS York Asian Event-Driven Fund | 7,22 |
| Marshall Wace Liquid Alpha Fund | 6,91 |
| Total | 37,58 |

- The calculation of the risk indicator is based on the CESR/10-673 Directive. The risk indicator is based on historic and partly simulated data; it cannot be used to predict future developments. The classification of the Fund may change in future and does not represent a guarantee. A classification into category 1 is not a risk-free investment either.
- Historical performance indications and financial market scenarios are not reliable indicators of current or future performance. Performance indications do not con
- 1
- sid
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- e
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- r commissions levied at subscription and/or redemption.

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Portfolio Commentary	
Month in review
The portfolio posted a negative performance in August. Equity long-short strategies were the main detractors for the month, while event driven also detracted. Macro strategies contributed to performance, while CTA was flat.
Equity Long-Short strategies were the largest detractors for the month with the China growth-orientated long-short manager down the most. Following a very difficult July, the fund posted better, yet still negative returns. Losses were mainly due to the overall cautious sentiment toward Chinese equities during the month (MSCI China ended August flat). Gains were led by long positions in a Chinese shopping platform, a Chinese e-vapor company and a Chinese e-scooter/bike company, while longs in a Chinese liquor company, a Chinese software company, a Chinese semiconductor company and a US semiconductor company detracted the most. Within the Equity long-short book there were some positive movers, such as the equity long-short manager with a UK focus being up in August. The long book generated +6.3% (EMCO) / 6.1% (ECAR) and the short book detracted -2.3% (EMCO) / -2.2% (ECAR) (on a gross basis). Overall, August was a good month for the strategy across a wide range of disciplines and market capitalizations, with strong trading patterns reported. According to the manager, there remains an abundance of investment opportunities on both sides of the book. The manager retains high conviction in the fundamental strength of many of the fund’s investments and the power and enduring nature of many secular trends. The top contributors for the month include long positions in, a UK construction materials group, a UK unified communications (UCaaS) provider and a UK online auction provider. The main detractors include, short positions in a UK supermarket chain and a UK food & clothing retailer, while a long in a US Fintech company also detracted. The event driven strategy also detracted as the event driven manager with an Asia focus was down in the portfolio. Contributors to performance included, a Japanese internet conglomerate (strong earnings results), Japanese HR Company (rallied on earnings exceeding expectations) and a Japanese multinational conglomerate (rallied on news that company was in talks with several private equity firms). Meanwhile the detractors included an APAC logistics real estate player (sold off after it announced it would be looking to acquire another real estate manager), a Japanese chemical company (detracted following equity offering announcement) and a Japanese machine tool manufacturer (detracted following disappointing earnings). Finally, macro strategies were significant contributors for the month with the macro manager with an Asian focus up for the month. August saw continued volatility in Chinese equity markets, driven by a combination of regulatory measures on certain sectors, concerns over slowing economic growth, and economic policy uncertainties. However, markets stabilized toward the end of the month. The fund's long position in the CSI500 Index, for mid-cap companies listed on the domestic A share markets, bucked the trend with the index rising over 7% in August. According to the manager, the significant divergence in the performances of mid-cap companies and large-cap companies seemed to be due to more regulatory focus on larger companies, lower foreign holdings in smaller companies, and a style shift after a few years of extreme investor enthusiasm for industry leaders, especially in the new economy sectors. The fund's long positions in the US equity indices and the EuroStoxx50 index were also profitable, to varying degrees, but they lost money in their short Nikkei futures position. The fund also lost a small amount of money in their FX positions, most of which were for hedging purposes.
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Translation (ENDE, 2021-08-31):
# Strategien in %
| BlackRock Strategic Funds - Emerging Companies Absolute Return | 7,26 |
| --- | --- |
| MLIS York Asian Event-Driven Fund | 7,22 |
| Marshall Wace Liquid Alpha Fund | 6,91 |
| Total | 37,58 |

- Die Berechnung des Risikoindikators basiert auf der Leitlinie CESR/10-673. Der Risikoindikator basiert auf historischen und teilweise auf simulierten Daten; er kann nicht für die Prognose zukünftiger Entwicklungen verwendet werden. Die Klassifizierung des Fonds kann sich in Zukunft ändern und stellt keine Garantie dar. Zudem entspricht eine Klassifizierung in Kategorie 1 keiner risikolosen Anlage.
- Historische Performanceangaben und Finanzmarktszenarien sind keine verlässlichen Indikatoren für aktuelle oder zukünftige Ergebnisse. Bei 
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- 3
- n Performanceangaben sind die bei Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen erhobenen Gebühren und Kosten nicht berücksichtigt.

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Portfolio-Kommentar	
Marktrückblick
Das Portfolio verzeichnete im August eine negative Wertentwicklung. Long/Short-Equity-Strategien waren die grössten Negativfaktoren im Berichtsmonat, während Event-Driven-Strategien ebenfalls negativ zu Buche schlugen. Makro-Strategien kamen der Performance zugute, während die CTA-Strategie auf der Stelle trat. Long/Short-Equity-Strategien belasteten das Ergebnis im Berichtsmonat am stärksten, wobei das Long/ Short-Management mit Fokus auf Wachstum in China am meisten nachgab. Nach einem sehr schwierigen Juli verzeichnete der Fonds bessere, jedoch weiterhin negative Renditen. Die Verluste waren überwiegend auf die allgemeine Vorsicht gegenüber chinesischen Aktien im Berichtsmonat zurückzuführen (der MSCI China beendete den August unverändert). Die Gewinne resultierten in erster Linie aus Long-Positionen in einer chinesischen Shopping-Plattform, einem chinesischen E-Zigarettenunternehmen sowie einem chinesischen Elektroroller- und -fahrradunternehmen, wohingegen Long-Positionen in einem chinesischen Spirituosenunternehmen, einem chinesischen Softwareunternehmen, einem chinesischen Halbleiterunternehmen und einem US-Halbleiterunternehmen das Ergebnis am meisten belasteten. Im Long/ Short-Equity-Bestand liessen einige Positionen eine erfreuliche Entwicklung erkennen, beispielsweise das Long/Short-Equity-Management mit Fokus auf GB, das im August einen Zuwachs verzeichnete. Die Long-Positionen generierten +6,3 % (EMCO) / 6,1 % (ECAR) und die Short-Positionen wirkten sich mit
-2,3 % (EMCO) / -2,2 % nachteilig aus (ECAR) (auf Bruttobasis). Insgesamt war der August über viele Bereiche und Marktkapitalisierungen hinweg ein guter Monat für die Strategie, da starke Handelsmuster gemeldet wurden. Bei Long- als auch bei Short-Positionen gibt es nach Angaben des Fondsmanagers nach wie vor eine grosse Menge von Anlagechancen. Der Fondsmanager hält an seiner hohen Überzeugung von der fundamentalen Stärke vieler der Fondsanlagen sowie der Kraft und Ausdauer vieler langfristiger Trends fest. Die grössten positiven Beiträge zur Performance im Berichtsmonat kamen unter anderem von Long-Positionen in einem britischen Baustoffkonzern, einem britischen Unified-Communications(UCaaS)-Anbieter und einem britischen Online-Auktionshaus. Zu den grössten Negativfaktoren gehören Short-Positionen in einer britischen Supermarktkette und einem britischen Lebensmittel- und Textileinzelhandelsunternehmen. Gleichzeitig wirkte sich eine Long-Position in einem US-Fintech-Unternehmen negativ aus. Die Event-Driven-Strategie leistete ebenfalls einen negativen Beitrag, da das Event-Driven-Management mit Fokus auf Asien im Portfolio nachgab. Beiträge zur Performance kamen unter anderem von einem japanischen Internet-Konglomerat (starke Ergebniszahlen), einem japanischen HR-Unternehmen (starke, über den Erwartungen liegende Ertragszuwächse) und einem japanischen multinationalen Konglomerat (das einen starken Kursanstieg aufgrund von Meldungen verzeichnete, dass das Unternehmen Gespräche mit verschiedenen Private-Equity-Gesellschaften führte). Mittlerweile zählten zu den Negativfaktoren auch ein Logistikimmobilien-Player aus APAC (nach dessen Ankündigung veräussert, er plane einen weiteren Immobilienmanager zu erwerben), ein japanisches Chemieunternehmen (belastete das Ergebnis nach der Bekanntgabe einer Aktienplatzierung) und ein japanischer Werkzeugmaschinenhersteller (belastete das Ergebnis nach enttäuschenden Gewinnzahlen). Schliesslich trugen Makro-Strategien signifikant zum Ergebnis im Berichtsmonat bei, wobei der Makro-Manager mit Fokus auf Asien im Berichtsmonat eine positive Entwicklung verbuchen konnte.

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