## Each sub-fund may invest no more than 10% of its assets in other UCITS or UCIs, unless otherwise stipulated in the investment policy of that sub-fund.
- Sight deposits or deposits at notice at credit institutions with a term of up to 12 months, provided the credit institution has its registered office in an EU Member State, or (if the credit institution’s registered office is located in a non-Member State) it is subject to supervisory regulations that the CSSF deems equivalent to those under Community law;
- Derivative financial instruments (“derivatives”), including equivalent cash-settled instruments, which are traded on one of the regulated markets listed in (a), (b) and (c) above, or derivatives that are not traded on a stock exchange (“OTC derivatives”), provided that:the use of derivatives is in accordance with the investment purpose and investment policy of the respective sub-fund and is suited to achieving their goals;the underlying securities are instruments in accordance with the definition given under points 1.1(a) and 1.1(b) or financial or macroeconomic indices, interest rates, currencies or other underlying instruments in which the Company may invest either directly or indirectly via other existing UCI or UCITS pursuant to its investment policy;the sub-funds ensure, through adequate diversification of the underlying assets, that the diversification requirementsapplicable to them and listed in the section entitled “Risk diversification” are adhered to;the counterparties in transactions involving OTC derivatives are institutions subject to prudential supervision and belonging to the categories admitted by the CSSF and expressly approved by the Company. The approval process by the Company is based on the principles drawn up by UBS AM Credit Risk and concerning, inter alia, the creditworthiness, reputation and experience of the relevant counterparty in settling transactions of this type, as well as their willingness to provide capital. The Company maintains a list of counterparties it has approved;the OTC derivatives are valued daily in a reliable and verifiable manner and may be sold, liquidated or settled by means of a back-to-back transaction at any time, upon the Company’s initiative and at the appropriate fair value; andthe counterparty is not granted discretion regarding the composition of the portfolio managed by the relevant sub-fund (e.g. in the case of a total return swap or a derivative financial instrument with similar characteristics), or regarding the underlying of the relevant OTC derivative.
- Money market instruments as defined in the section titled “Investment policy” that are not traded on a regulated market, provided that the issuance or issuer of these instruments is subject to regulations protecting investors and investments, and provided that these instruments are:issued or guaranteed by a central, regional or local entity or the central bank of a Member State, the European Central Bank, the European Union or European Investment Bank, a non-Member State, or, in the case of a federal state, a Member State of the federation, or by a public international institution of which at least one Member State is a member;issued by an undertaking whose securities are traded on the regulated markets listed under Point 1.1(a), (b) and (c);issued or guaranteed by an institution that is subject to prudential supervision in accordance with the criteria laid down by Community law or by an institution that is subject to supervision that, in the opinion of the CSSF, is at least as stringent as that provided for by Community law and complies with it; orissued by other issuers belonging to a category approved by the CSSF, provided that regulations protecting investors that are equivalent to those in the first, second or third points above apply to investments in these instruments, and provided that the issuers constitute either a company with equity capital amounting to at least 10 million euro (EUR 10,000,000) that prepares and publishes its annual accounts in accordance with the Fourth Council Directive 78/660/EEC, or an entity within a group encompassing one or more listed companies and responsible for its financing, or an entity which is to fund the securitisation of liabilities by means of a credit line provided by a bank.
- In derogation of the investment restrictions set out in Point 1.1, each sub-fund may invest up to 10% of its net assets in securities and money market instruments other than those named in Point 1.1.
- The Company ensures that the overall risk associated with derivatives does not exceed the overall net value of the Company portfolio. As part of its investment strategy, each sub-fund may invest in derivatives within the limits set out in Points 2.2 and 2.3, provided the overall risk of the underlying instruments does not exceed the investment limits stipulated in Point 2.
- Each sub-fund may hold liquid assets on an ancillary basis.
- 
## Risk diversification
- In accordance with the principle of risk diversification, the Company is not permitted to invest more than 10% of the net assets of a sub-fund in securities or money market instruments from a single institution. The Company may not invest more than 20% of the net assets of a sub-fund in deposits with a single institution. In transactions by a sub-fund in OTC derivatives, counterparty risk must not exceed 10% of the assets of that sub-fund if the counterparty is a credit institution as defined in Point 1.1(f). The maximum allowable counterparty risk is reduced to 5% in transactions with other counterparties. The total value of all positions in the securities and money market instruments of those institutions that account for more than 5% of the net assets of a sub- fund may not exceed 40% of the net assets of that sub-fund. This restriction does not apply to deposits and transactions in OTC derivatives with financial institutions that are subject to prudential supervision.
- Regardless of the maximum limits set out in Point 2.1, each sub-fund may not invest more than 20% of its net assets in a single institution through a combination of:securities and money market instruments issued by this institution, Deposits with that institution, and/orOTC derivatives traded with this institution.
- In derogation of the above, the following applies:
- The maximum limit of 10% mentioned in Point 2.1 is raised to 25% for certain debt instruments issued by credit institutions domiciled in an EU Member State and subject, in that particular country, to special prudential supervision by public authorities designed to protect the holders of these instruments. In particular, funds originating from the issue of such debt instruments must, in accordance with the law, be invested in assets that provide sufficient cover for the obligations arising from them during the entire term of the bonds and that provide a preferential right to payment of the capital and interest in the event of insolvency of the issuer. If a sub-fund invests more than 5% of its net assets in debt instruments of a single issuer, then the total value of these investments may not exceed 80% of the value of the net assets of the sub-fund.
- The maximum limit of 10% is raised to 35% for securities or money market instruments issued or guaranteed by an EU Member State or its local authorities, by another approved state, or by public international bodies of which one or more EU Member States are members. Securities and money market instruments that come under the special ruling referenced in Point 2.3(a) and (b) are not accounted for in calculating the aforementioned 40% maximum limit pertaining to risk diversification.
- The limits set out in points 2.1, 2.2, 2.3(a) and (b) may not be aggregated; therefore, the investments listed in these paragraphs made in securities or money market instruments of a single issuing institution, or in deposits with that institution or derivatives thereof, may not exceed 35% of the net assets of a given sub-fund.
- Companies belonging to the same group for the purposes of consolidated accounts, as defined by Council Directive 83/349/EEC or recognised international accounting rules, must be treated as a single issuer for the calculation of the investment limits set out in this section.

Translation (ENDE, 2020-05-01):
## Sofern in der Anlagepolitik des jeweiligen Subfonds nicht anders definiert ist, investiert der Subfonds nicht mehr als 10% seines Vermögens in andere OGAW oder OGA.
- Sichteinlagen oder kündbaren Einlagen mit einer Laufzeit von höchstens 12 Monaten bei Kreditinstituten, sofern das betreffende Kreditinstitut seinen Sitz in einem EU-Mitgliedstaat hat oder — falls der Sitz des Kreditinstituts sich in einem Drittstaat befindet — es Aufsichtsbestimmungen unterliegt, die nach Auffassung der CSSF denjenigen des Gemeinschaftsrechts gleichwertig sind;
- abgeleiteten Finanzinstrumenten ("Derivaten"), einschließlich gleichwertiger bar abgerechneter Instrumente, die an einem der unter den vorstehenden Buchstaben a), b) und c) bezeichneten geregelten Märkte gehandelt werden, oder abgeleiteten Finanzinstrumenten, die nicht an einer Börse gehandelt werden ("OTC-Derivaten"), sofernder Einsatz der Derivate im Einklang mit dem Anlagezweck und der Anlagepolitik des jeweiligen Subfonds steht und geeignet ist, diese zu erreichen;die zugrunde liegenden Wertpapiere sind Instrumente gemäss der Definition unter den Ziffern 1.1 a) und 1.1 b) oder Finanz- bzw. makroökonomische Indizes, Zinssätze, Währungen oder andere Basiswerte, in die gemäss der Anlagepolitik der Gesellschaft direkt oder über andere bestehende OGA oder OGAW investiert werden darf;die Subfonds durch eine angemessene Diversifizierung der Basiswerte sicherstellen, dass die im Kapitel "Risikostreuung" aufgeführten und auf sie anwendbaren Diversifikationsregeln jederzeit eingehalten sind;die Gegenparteien bei Geschäften mit OTC-Derivaten einer behördlichen Aufsicht unterliegende Institute der Kategorien sind, die von der CSSF zugelassen wurden und von der Gesellschaft gesondert genehmigt sind. Das Genehmigungsverfahren durch die Gesellschaft basiert auf den Grundsätzen, die von UBS AM Credit Risk herausgearbeitet worden sind und u.a. Kreditwürdigkeit, Reputation und Erfahrung der in Frage stehenden Gegenpartei in Abwicklung der Transaktionen dieser Art sowie ihre Bereitschaft, Kapital zu stellen, zum Gegenstand haben. Die Gesellschaft unterhält eine Liste der von ihr genehmigten Gegenparteien;die OTC-Derivate einer zuverlässigen und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis unterliegen und jederzeit auf Initiative der Gesellschaft zum angemessenen Zeitwert veräußert, liquidiert oder durch ein Gegengeschäft glattgestellt werden können undder jeweiligen Gegenpartei weder Diskretion über die Zusammensetzung des von dem jeweiligen Subfonds verwalteten Portfolios (z.B. im Falle eines total return swaps oder eines derivativen Finanzinstruments mit ähnlichen Charakteristika) noch über den Basiswert, welcher dem jeweiligen OTC-Derivat zugrunde liegt, eingeräumt wird.
- Geldmarktinstrumenten im Sinne der unter "Anlagepolitik" ausgeführten Bestimmungen, welche nicht auf einem geregelten Markt gehandelt werden, sofern die Emission oder der Emittent dieser Instrumente bereits Vorschriften über den Einlagen- und den Anlegerschutz unterliegt und vorausgesetzt, diese Instrumente werdenvon einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Körperschaft oder der Zentralbank eines Mitgliedstaats, der Europäischen Zentralbank, der Europäischen Union oder der Europäischen Investitionsbank, einem Drittstaat oder, im Falle eines Bundesstaates, einem Gliedstaat der Föderation oder von einer internationalen Einrichtung öffentlich-rechtlichen Charakters, der mindestens ein Mitgliedstaat angehört, begeben oder garantiert oder;von einem Unternehmen begeben, dessen Wertpapiere auf den unter Ziffer 1.1 a), b) und c) bezeichneten geregelten Märkten gehandelt werden;von einem Institut, das gemäß den im Gemeinschaftsrecht festgelegten Kriterien einer behördlichen Aufsicht unterstellt ist, oder einem Institut, das Aufsichtsbestimmungen, die nach Auffassung der CSSF mindestens so streng sind wie die des Gemeinschaftsrechts, unterliegt und diese einhält, begeben oder garantiert, odervon anderen Emittenten begeben, die einer Kategorie angehören, die von der CSSF zugelassen wurde, sofern für Anlagen in diesen Instrumenten Vorschriften für den Anlegerschutz gelten, die denen des ersten, des zweiten oder des dritten Gedankenstrichs gleichwertig sind und sofern es sich bei dem Emittenten entweder um ein Unternehmen mit einem Eigenkapital von mindestens zehn Millionen Euro (10.000.000 Euro), das seinen Jahresabschluss nach den Vorschriften der vierten Richtlinie 78/660/EWG erstellt und veröffentlicht, oder um einen Rechtsträger, der innerhalb einer eine oder mehrere börsennotierte Gesellschaften umfassenden Unternehmensgruppe für die Finanzierung dieser Gruppe zuständig ist, oder um einen Rechtsträger handelt, der die wertpapiermäßige Unterlegung von Verbindlichkeiten durch Nutzung einer von einer Bank eingeräumten Kreditlinie finanzieren soll.
- Abweichend von den in Ziffer 1.1 festgelegten Anlagebeschränkungen darf jeder Subfonds bis zu 10% seines Nettovermögens in anderen als in Ziffer 1.1 genannten Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten anlegen;
- Die Gesellschaft stellt sicher, dass das mit Derivaten verbundene Gesamtrisiko den Gesamtnettowert des Gesellschaftsportfolios nicht überschreitet. Jeder Subfonds darf als Teil seiner Anlagestrategie innerhalb der in Ziffern 2.2. und 2.3. festgelegten Grenzen Anlagen in Derivate tätigen, sofern das Gesamtrisiko der Basiswerte die Anlagegrenzen unter Ziffer 2 nicht überschreitet.
- Jeder Subfonds darf auf akzessorischer Basis flüssige Mittel halten.
- 
## Risikostreuung
- Nach dem Grundsatz der Risikostreuung ist es der Gesellschaft nicht gestattet, mehr als 10% des Nettovermögens eines Subfonds in Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten ein und derselben Einrichtung anzulegen. Die Gesellschaft darf nicht mehr als 20 % des Nettovermögens eines Subfonds in Einlagen bei ein und derselben Einrichtung anlegen. Das Ausfallrisiko bei Geschäften eines Subfonds mit OTC-Derivaten darf 10% des Vermögens des betreffenden Subfonds nicht überschreiten, falls die Gegenpartei ein Kreditinstitut im Sinne von Ziffer 1.1 Buchstabe f) ist. Bei Geschäften mit anderen Gegenparteien reduziert sich das maximale Ausfallrisiko auf 5%. Der Gesamtwert aller Wertpapiere und Geldmarktinstrumente jener Einrichtungen, in welchen mehr als 5% des Nettovermögens eines Subfonds angelegt sind, darf nicht mehr als 40% des Nettovermögens jenes Subfonds betragen. Diese Begrenzung findet keine Anwendung auf Einlagen und auf Geschäfte mit OTC-Derivaten, die mit Finanzinstituten getätigt werden, welche einer Aufsicht unterliegen.
- Ungeachtet der in Ziffer 2.1 festgesetzten Obergrenzen darf jeder Subfonds bei ein und derselben Einrichtung nicht mehr als 20% seines Nettovermögens in einer Kombination ausvon dieser Einrichtung ausgegebenen Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten,Einlagen bei dieser Einrichtung und/odermit dieser Einrichtung gehandelten OTC-Derivaten investieren.
- Abweichend von den oben genannten Regeln gilt:
- Die in Ziffer 2.1 aufgeführte Grenze von 10% wird auf 25% erhöht für bestimmte Schuldverschreibungen, die von Kreditinstituten ausgegeben werden, welche ihren Sitz in einem Mitgliedstaat der EU haben und dort gemäss Gesetz einer speziellen öffentlich-rechtlichen Aufsicht unterliegen, die den Schutz der Inhaber dieser Papiere bezweckt. Insbesondere müssen die Mittel, die aus der Emission solcher Schuldverschreibungen stammen, entsprechend dem Gesetz in Vermögenswerten angelegt werden, die während der gesamten Laufzeit der Schuldverschreibungen die daraus entstandenen Verpflichtungen genügend abdecken sowie ein Vorzugsrecht in Bezug auf die Zahlung des Kapitals und der Zinsen bei Zahlungsunfähigkeit des Schuldners aufweisen. Legt ein Subfonds mehr als 5% seines Nettovermögens in solchen Schuldverschreibungen ein und desselben Emittenten an, so darf der Gesamtwert dieser Anlagen 80% des Wertes des Nettovermögens des Subfonds nicht überschreiten.
- Dieselbe Grenze von 10% wird auf 35% erhöht für Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente, die von einem Mitgliedstaat der EU oder seinen Gebietskörperschaften, von einem anderen zugelassenen Staat oder von internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere EU-Mitgliedstaaten angehören, begeben oder garantiert werden. Die unter Ziffer 2.3 a) und b) fallenden Wertpapiere und Geldmarktinstrumente werden bei der Ermittlung der in Bezug auf die Risikostreuung erwähnten 40%-Obergrenze nicht berücksichtigt.
- Die unter Ziffer 2.1, 2.2, 2.3 a) und b) genannten Grenzen dürfen nicht kumuliert werden; daher dürfen die unter dieser Ziffer aufgeführten Anlagen in Wertpapieren oder Geldmarktinstrumente ein und derselben Einrichtung oder in Einlagen bei dieser Einrichtung oder in Derivaten derselben 35% des Nettovermögens eines gegebenen Subfonds nicht übersteigen.
- Gesellschaften, die im Hinblick auf die Erstellung des konsolidierten Abschlusses im Sinne der Richtlinie 83/349/EWG oder nach den anerkannten internationalen Rechnungslegungsvorschriften derselben Unternehmensgruppe angehören, sind bei der Berechnung der in diesem Artikel vorgesehenen Anlagegrenzen als ein einziger Emittent anzusehen.