## Volatility shall only be traded through derivatives.
The Sub-Fund implements an investment strategy which aims to actively manage the exposure to market risk (so-called “beta risk”) of the asset classes equities, bonds, commodities and volatility over time. Risk premiums represent the long-term investor compensation from the assumption of beta risk in different asset classes. The actual realization of risk premiums fluctuates in the short-term. Through the use of active exposure management to beta risk, the Sub-Fund seeks to take advantage of opportu- nities arising from the variability of risk premia over time. Through a broad diversification across several identified risk premi- ums, the aim is to achieve a generally more stable performance over all market phases. Based on a bond portfolio as a basic investment, the use of derivatives builds a dynamic exposure to the risk premiums of the mentioned asset classes with the aim of achieving a positive return. Exposure to commodities will be built up by using (i) one or more swaps on eligible commodity indices or structured products and/or (ii) eligible UCITS and/or other UCIs. Risk management is intended to limit a possible neg- ative contribution from individual investments.
The weighting and consideration of investment policy criteria may vary and result in complete disregard or significant overvalua- tion of one or more criteria. The criteria are neither conclusive nor complete, so that in addition other criteria not mentioned here may be used, in particular to take into account future developments.

Translation (ENDE, 2023-02-01):
#### Der Volatilitätshandel kann nur über Derivate erfolgen.
Der Teilfonds implementiert eine Anlagestrategie, die darauf abzielt, das Marktrisiko (das sogenannte «Beta-Risiko») der Anla- geklassen Aktien, Anleihen, Rohstoffe und Volatilität im Laufe der Zeit aktiv zu steuern. Risikoprämien stellen die langfristige Vergütung der Anleger für die Übernahme des Beta-Risikos in verschiedenen Anlageklassen dar. Die tatsächliche Realisierung der Risikoprämien schwankt kurzfristig. Durch aktives Management des Beta-Risikos versucht der Teilfonds, Chancen zu nut- zen, die sich aus der Variabilität der Risikoprämien im Laufe der Zeit ergeben. Durch eine breite Diversifikation über mehrere identifizierte Risikoprämien soll eine allgemein stabilere Performance über alle Marktphasen hinweg erreicht werden. Ausge- hend von einem Anleihenportfolio als Basisanlage baut der Einsatz von Derivaten ein dynamisches Engagement gegenüber den Risikoprämien der genannten Anlageklassen auf, mit dem Ziel, eine positive Rendite zu erzielen. Das Engagement in Roh- stoffen wird durch den Einsatz (i) eines oder mehrerer Swaps auf zulässige Rohstoffindizes oder strukturierte Produkte und/oder (ii) zulässige OGAW und/oder andere OGA aufgebaut. Durch das Risikomanagement soll ein möglicher Negativbei- trag aus einzelnen Anlagen begrenzt werden.
Die Gewichtung und Berücksichtigung der Kriterien der Anlagepolitik kann variieren und zur vollständigen Nichtbeachtung oder zur deutlichen Überbewertung einzelner oder mehrerer Kriterien führen. Die Kriterien sind weder abschliessend noch vollzählig, sodass ergänzend andere, hier nicht genannte Kriterien verwendet werden können, um insbesondere auch zukünftigen Ent- wicklungen Rechnung zu tragen.