# Limitations on repurchase
- The Directors, or their delegate, may limit the number of shares of any Fund redeemed on any Dealing Day to shares representing not more than 10 per cent of the Net Asset Value of that Fund on that Dealing Day. In this event, the limitation will apply pro rata, so that all Holders wishing to redeem their shareholding in that Fund on the relevant Dealing Day will realise the same proportion of their redemption request. Shares not redeemed but that would otherwise have been redeemed, will be carried forward for repurchase on the next Dealing Day and will be treated equally with all other repurchase requests submitted by Holders seeking timely repurchase of their Shares on that Dealing Day. If requests for redemptions are carried forward, the Administrator shall inform the Holders affected.
- The Directors, or their delegate, may at their discretion and with the consent of the individual Holders, satisfy any request for repurchase of shares by the transfer to those Holders of assets of the relevant Fund having a value equal to the Repurchase Price for the shares repurchased. A determination to provide repurchase in specie may be solely at the discretion of the Directors, or their delegate, where the redeeming Holder requests repurchase of a number of shares that represents 5 per cent or more of the Net Asset Value of the relevant Fund provided that any such Holder requesting the repurchase shall be entitled to request the sale of any asset or assets proposed to be distributed in kind and the distribution to such Holder of the cash proceeds of such sale less the costs of such sale that shall be borne by the relevant Holder.
- The nature and type of assets to be transferred in specie to each Holder shall be determined by the Directors , or their delegate, (subject to the approval of the Depositary as to the allocation of assets) on such basis as the Directors, or their delegate, in their discretion shall deem equitable and not prejudicial to the interests of the remaining Holders in the relevant Fund or Class.
- Where there is a transfer of Assets, the Depositary shall transfer to the Applicant his proportionate share of the Assets of the relevant Fund. For the purposes of this article “proportionate share” means such part of each type of Asset in the relevant Fund as is proportionate to or as nearly as practicable proportionate to the Applicant's share or such selection from the Assets of the relevant Fund as the Directors, or their delegate, shall, following consultation with, and subject to the approval of, the Depositary, decide is reasonable having regard to the need to be fair both to the Applicant and continuing Holders of shares in the relevant Fund.
- If any request to the Company to repurchase shares of any class shall reduce the number of shares of the relevant class held by the Applicant below the Minimum Shareholding such request may be treated by the Directors, or their delegate, as a request to repurchase the Applicant's entire holding. The foregoing shall not prevent a repurchase of the whole of a holding of shares of any class less than the Minimum Shareholding nor shall this paragraph apply in circumstances where as a result of the Company exercising its rights to scale down any repurchase requests, in accordance with Clause 14.1 above, a Holder's holding of shares is reduced below the Minimum Shareholding.
- If any repurchase requests received by the Directors, or their delegate, would necessitate, in the opinion of the Directors, the breaking of deposits at a penalty or the realisation of Investments at a discount below their value, as calculated in accordance with Appendix III, the Repurchase Price in respect of the relevant shares may be reduced by a proportionate part of such reduction in value or penalty which will be suffered by the relevant Fund in such manner as the Directors, or their delegate, may consider fair and equitable and which is approved by the Depositary. Alternatively, the Directors, or their delegate, may arrange for the Company to borrow funds in accordance with Article 65 subject always to any borrowing restrictions in force in relation to the Company or the relevant Fund, and the costs of such borrowings may be apportioned as aforesaid to such extent as the Directors, or their delegate, may consider fair and equitable.
- The Company may compulsorily repurchase all of the shares of any Fund if the Net Asset Value of the relevant Fund is less than the Minimum Fund Size.
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Translation (ENDE, 2016-09-30):
# Rücknahmebeschränkungen
- Die Verwaltungsratsmitglieder können die Anzahl der an einem Handelstag zurückgenommen Anteile eines Fonds auf 10 % des gesamten Nettoinventarwerts dieses Fonds an dem betreffenden Handelstag beschränken. In diesem Fall gilt die Beschränkung anteilig, sodass alle Inhaber, die ihren Anteilbestand in diesem Fonds am betreffenden Handelstag zurückgeben möchten, denselben Anteil ihres Rücknahmeantrags realisieren werden. Anteile, die nicht zurückgenommen wurden, aber ansonsten zurückgenommen worden wären, werden zur Rücknahme am nächsten Handelstag vorgemerkt und mit Blick auf eine baldige Rücknahme ihrer Anteile an diesem Handelstag gleichwertig mit allen anderen Rücknahmeanträgen behandelt, die Inhaber gestellt haben. Wenn Rücknahmeanträge auf diese Weise vorgetragen werden, wird die Administrationsstelle die davon betroffenen Inhaber benachrichtigen.
- Die Verwaltungsratsmitglieder können nach eigenem Ermessen und mit Zustimmung der einzelnen Inhaber einen Antrag auf Rücknahme von Anteilen durch Übertragung von Vermögenswerten des maßgeblichen Fonds mit einem Wert in Höhe des Rücknahmepreises für die zurückgenommenen Anteile erfüllen. Verlangt der zurückgebende Inhaber die Rücknahme einer Menge von Anteilen, die 5 Prozent oder mehr des Nettoinventarwerts des jeweiligen Fonds ausmachen, können die Verwaltungsratsmitglieder nach ihrem eigenen Ermessen beschließen, die Rücknahmen in Sachwerten zu erfüllen, mit der Maßgabe, dass jeder die Rücknahme beantragende Inhaber berechtigt ist, den Verkauf eines oder mehrerer Vermögenswerte, die für die Sachausschüttung vorgesehen sind, und die anschließende Ausschüttung der Barerlöse aus diesem Verkauf – abzüglich der Kosten eines solchen Verkaufs, die vom maßgeblichen Inhaber zu tragen sind – zu verlangen.
- Die Art der als Sachwerte an die Inhaber zu übertragenden Vermögenswerte ist von den Verwaltungsratsmitgliedern zu bestimmen (unter dem Vorbehalt, dass die Zuteilung vonVermögenswerten von der Depotbank genehmigt wird), und zwar auf einer Grundlage, die die Verwaltungsratsmitglieder nach eigenem Ermessen für angemessen und nicht nachteilig für die Interessen der verbleibenden Inhaber des maßgeblichen Fonds oder der maßgeblichen Klasse erachten.
- Im Falle einer Übertragung von Vermögenswerten überträgt die Depotbank dem Antragsteller seinen verhältnismäßigen Anteil der Vermögenswerte des betreffenden Fonds. Im Sinne dieses Artikels bezeichnet „verhältnismäßiger Anteil“ den Teil jeder Art von Vermögenswerten des betreffenden Fonds, der dem Anteil des Antragstellers entspricht oder so weit wie möglich entspricht, oder eine solche Auswahl aus den Vermögenswerten des betreffenden Fonds, wie die Verwaltungsratsmitglieder nach Beratung mit der Depotbank und vorbehaltlich der Genehmigung durch die Depotbank unter Berücksichtigung der Notwendigkeit, sowohl den Antragsteller als auch die verbleibenden Inhaber des jeweiligen Fonds gerecht zu behandeln, als angemessen bescheiden können.
- Wenn infolge eines Rücknahmeantrags an die Gesellschaft für Anteile einer beliebigen Klasse die Zahl der Anteile der betreffenden Klasse im Bestand des Antragstellers unter den Mindestbestand fällt, so kann dieser Antrag von den Verwaltungsratsmitgliedern als Antrag auf Rückkauf des gesamten Bestands des Antragstellers behandelt werden. Die vorgenannten Maßnahmen stehen nicht einer Rücknahme des gesamten Anteilsbestands einer beliebigen Klasse entgegen, der geringer ist als der Mindestbestand, und dieser Absatz ist nicht unter Umständen anwendbar, nach denen die Ausübung des Rechts der Gesellschaft, Rücknameanträge gemäß Ziffer 14.1 oben herabzusetzen, dazu führen würde, dass der Anteilbestand eines Inhabers unter den Mindestbestand sinken würde.
- Wenn bei den Verwaltungsratsmitgliedern Rücknahmeanträge eingehen, die es nach Meinung der Verwaltungsratsmitglieder erforderlich machen, dass Einlagen unter Vertragsstrafen aufgelöst werden oder Anlagen mit einem Abschlag von ihrem gemäß den Bestimmungen in Anhang III ermittelten Wert verkauft werden müssen, so kann der Rücknahmepreis in Bezug auf die betreffenden Anteile um einen anteiligen Betrag einer solchen Wertminderung oder Vertragsstrafe reduziert werden, die der betreffende Fonds hinnehmen muss; dies geschieht in einer Art und Weise, die die Verwaltungsratsmitglieder für fair und gerecht halten und die von der Depotbank genehmigt ist. Alternativ können die Verwaltungsratsmitglieder dafür sorgen, dass die Gesellschaft im Einklang mit Artikel 65 Kredite aufnimmt; dies gilt jedoch immer vorbehaltlich jeglicher Fremdkapitalbeschränkungen, die für die Gesellschaft oder den betreffenden Fonds anwendbar sind, und die Kosten solcher Fremdkapitalaufnahmen können wie oben beschrieben in einem Ausmaß verteilt werden, wie die Verwaltungsratsmitglieder dies für fair und gerecht halten.
- Es ist der Gesellschaft nicht gestattet, Anteile zurückzukaufen, wenn nach Zahlung eines Betrags im Zusammenhang mit diesem Rückkauf der Nettoinventarwert des ausgegebenen Grundkapitals der Gesellschaft auf oder unter einen Betrag von 300.000 Euro oder den entsprechenden Gegenwert in einer anderen Währung fällt. Die obigen Bestimmungen gelten nicht in Bezug auf einen Rücknahmeantrag, den die Verwaltungsratsmitglieder in Vorbereitung auf die Auflösung der Gesellschaft gemäß den Companies Act genehmigt haben, wenn die Zulassung der Gesellschaft als Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren von der Aufsichtsbehörde widerrufen wurde.
- Die Gesellschaft kann alle Anteile eines Fonds zwangsweise zurückkaufen, wenn der Nettoinventarwert des betreffenden Fonds unter die Mindestgröße des Fonds sinkt.
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