“Adjusted HWM” refers to the HWM that has been reduced by the amount of redemptions during the relevant performance fee period/increased by the amount of new share subscriptions during the relevant performance fee period.
If the above conditions for an “outperformance” are met, then the performance fee owed for the relevant share class shall be ascertained, accrued in accounting terms and paid at the end of the performance fee period.
When the corresponding share class of the Sub-Fund is launched, the first HWM is identical to the initial issue price for the relevant share class of the Sub-Fund. Two different methods may be used to determine subsequent HWMs. The method to be applied is set down in the Special Part applying to the relevant Sub-Fund.
Method 1: “HWM adjusted without reset”: If the net asset value of the relevant share class of the Sub-Fund in question on the last Valuation Day of the performance fee period is above the adjusted HWM, then the adjusted HWM for the period to follow is set at this net asset value of the relevant share class of the Sub-Fund. If the net asset value does not exceed the HWM, then the HWM remains unchanged.
Method 2: “HWM adjusted with reset”: Using this method, the HWM is reset on the last Valuation Day of the performance fee period. The HWM for the following performance fee period is the net asset value of the relevant share class of the Sub-Fund in question on the last Valuation Day of the preceding period.
- Calculation based only on the hurdle rate principleIf the performance fee is calculated solely by application of the hurdle rate principle, then a performance fee shall be owed – unless stipulated otherwise in the Special Part applying to the relevant Sub-Fund or for a share class of the Sub-Fund – if the change in the net asset value of the relevant share class of a Sub-Fund between the currentValuation Day and the preceding Valuation Day is higher than the hurdle rate defined in the relevant Sub-Fund for the share class in question (“outperformance”) for the same period. If the above conditions are met, then the performance fee owed for the relevant share class shall be ascertained, accrued in accounting terms and paid at the end of the performance fee period.

Translation (ENDE, 2022-09-01):
Als "Adjustierter HWM" ist derjenige HWM zu verstehen, der um erfolgte Rücknahmen während der entsprechenden Performance Fee Periode entsprechend reduziert bzw. um erfolgte Neuzeichnungen von Anteilen während der entsprechenden Performance Fee Periode erhöht worden ist.
Ist die vorgenannte Bedingung einer Outperformance erfüllt, so wird die geschuldete Performance Fee der entsprechenden Anteilsklasse ermittelt, buchhalterisch abgegrenzt und am Ende der Performance Fee Periode ausbezahlt.
Bei Lancierung der entsprechenden Anteilsklasse des Teilfonds ist die erste HWM identisch mit dem Erstausgabepreis der jeweiligen Anteilsklasse des Teilfonds. Für die weitere Festlegung des HWM können 2 Methoden angewendet werden. Welche Methode zur Anwendung kommt, wird im Besonderen Teil für den jeweiligen Teilfonds festgelegt.
Methode 1: "HWM adjustiert ohne Reset": Falls der Nettoinventarwert der jeweiligen Anteilsklasse des entsprechenden Teilfonds am letzten Bewertungsstichtag der Performance Fee Periode über dem Adjustierten HWM liegt, so wird der Adjustierte HWM bei diesem Nettoinventarwert der jeweiligen Anteilsklasse des entsprechenden Teilfonds für die folgende Periode neu festgelegt. Falls der Nettoinventarwert die HWM nicht übersteigt, bleibt die HWM unverändert.
Methode 2: "HWM adjustiert mit Reset": Bei dieser Methode wird die HWM am letzten Bewertungsstichtag der Performance Fee Periode neu festgelegt. Die HWM für die folgende Performance Fee Periode entspricht dabei dem Nettoinventarwert der jeweiligen Anteilsklasse des entsprechenden Teilfonds am letzten Bewertungsstichtag der vorangegangenen Periode.
- Berechnung ausschliesslich nach "Hurdle-Rate-Prinzip"Sofern die Performance Fee ausschliesslich nach dem "Hurdle-Rate-Prinzip" berechnet wird, besteht – sofern im Besonderen Teil für den jeweiligen Teilfonds bzw. für eine Anteilsklasse des Teilfonds nichts Abweichendes vorgesehen ist, dann ein Anspruch auf die Performance Fee, wenn die Entwicklung des Nettoinventarwerts der jeweiligen Anteilsklasse eines Teilfonds vom vorangegangenen Bewertungsstichtag zum aktuellen Bewertungsstichtag höher ist als die Entwicklung der im entsprechenden Teilfonds für die jeweilige Anteilsklasse definierte "Hurdle Rate" über diesen Zeitraum (sog. "Outperformance"). Ist diese vorgenannte Bedingung erfüllt, so wird die geschuldete Performance Fee der entsprechenden Anteilsklasse ermittelt, buchhalterisch abgegrenzt und am Ende der Performance Fee Periode ausbezahlt.