###### These costs can have a detrimental effect on the Sub-Fund, or “dilution”.
Applicable laws allow the cost of dilution to be met from the assets of the relevant Share Class and/or Sub-Fund or to be recovered from investors on the purchase, conversion or redemption of Shares in the Sub-Fund inter alia by means of a dilution adjustment to the dealing price.
The Board of Directors has the discretion to make a dilution levy by adjusting the valuation of the dealing price and thereby adjusting the dealing price of the Shares in the Sub-Fund to take account of the dealing costs.
The need to make a dilution adjustment will depend on the volume of purchases, conversions or redemptions of Shares on any given day, any of this being evaluated without prior notification to the Investor.
The Board of Directors may, therefore, make a dilution adjustment if in their opinion the existing (for net purchases) or remaining investors (for net redemptions) might otherwise be adversely affected. The Board of Directors reserves the right to make the adjustments in the following circumstances:
- where a Sub-Fund is in continual decline (is suffering net outflows of investment);
- where a Sub-Fund is experiencing high levels of net inflows relative to its size;
- where the Sub-Fund is experiencing net subscriptions or net redemptions on any day equivalent to 1% or more of the total net assets of the Sub-Fund;
- in any other circumstances where the Board of Directors believes it will be in the interests of Shareholders to make a dilution adjustment.

Translation (ENDE, 2022-07-29):
##### Diese Kosten können negative Auswirkungen auf den Teilfonds oder eine "Verwässerung" zur Folge haben.
Nach geltender Rechtslage können die Verwässerungskosten aus dem Vermögen der jeweiligen Anteilklasse und/oder des betreffenden Teilfonds bestritten oder dem Anleger bei Kauf, Umtausch oder Rücknahme von Anteilen am Teilfonds unter anderem über eine Anpassung des Handelskurses entsprechend der Verwässerung belastet werden.
Der Verwaltungsrat kann nach eigenem Ermessen durch Anpassung der Bewertung des Handelspreises und damit durch Anpassung des Handelspreises der Anteile des Teilfonds zwecks Berücksichtigung der Handelskosten eine Verwässerungsgebühr anwenden.
Der Bedarf zur Vornahme einer solchen Anpassung entsprechend der Verwässerung hängt vom jeweiligen Anteilszeichnungs-, -umtausch- oder -rücknahmevolumen am jeweiligen Tag ab. Diese Überlegungen erfolgen ohne vorherige Benachrichtigung des Anlegers.
Der Verwaltungsrat kann daher eine Anpassung entsprechend der Verwässerung vornehmen, wenn nach seiner Auffassung die bestehenden bzw. die verbleibenden Anleger bei Nettokäufen bzw. Nettorücknahmen andernfalls negativ beeinträchtigt würden. Der Verwaltungsrat behält sich das Recht vor, eine solche Anpassung vorzunehmen:
- wenn ein Teilfonds stetig fällt (Nettoanlageabflüsse verzeichnet);
- wenn ein Teilfonds im Verhältnis zu seinem Volumen hohe Nettozuflüsse verzeichnet;
- wenn ein Teilfonds an einem Tag Nettozeichnungen bzw. Nettorücknahmen in Höhe von 1% oder mehr des Gesamtnettovermögens des Teilfonds verzeichnet;
- in sonstigen Situationen, bei denen der Verwaltungsrat eine Anpassung entsprechend der Verwässerung im Interesse der Anteilinhaber für geboten hält.