Performance Fee  The AIFM is entitled to receive a Performance Fee in respect of Performance Fee bearing Unit Classes. A Performance Fee will be calculated based on a high-on-high methodology and will be equal to (i) the relevant Performance Fee Rate as set out in the above table “Costs Charged to Sub-Fund” multiplied by (ii) the Excess Value per Unit achieved during each Crystallization Period multiplied by (iii) the number of Units outstanding will be applicable (the “Performance Fee”). The Performance Fee shall be calculated and accrued by the Administrator on each Valuation Day.
The following definitions shall apply:
“Crystallization Period” means each calendar year. The first Crystallization Period shall commence on the Initial Subscription Day and end on the final Valuation Day falling at least 12 months after the Initial Subscription Day.
“Excess Value per Unit” means, for each Crystallization Period, the positive outperformance (if any) of the Net Asset Value per Unit (before accrual of the Performance Fee) over and above the Hurdle Value per Unit. If the Excess Value per Unit is negative, then no Performance Fee will be applicable.
“Hurdle Value per Unit” shall be calculated on each Valuation Day within a Crystallization Period as follows:
- For the first Valuation Day in a given Crystallization Period, the starting value for calculation shall be the greater of (i) the High Water Mark per Unit applicable to that Crystallization Period and (ii) the Net Asset Value per Unit at the end of the previous Crystallization Period. For all other Valuation Days in a given Crystallization Period, the starting value for calculation shall be the Hurdle Value per Unit calculated as of the immediately preceding Valuation Day.
- On each Valuation Day, the Hurdle Value per Unit shall be calculated by compounding the applicable starting value from (a) above by the applicable Hurdle Rate value.
- The Hurdle Rate value used shall be adjusted on the basis of the actual number of days elapsed and assuming a 365-day year when accounting for the number of days between adjacent Valuation Days.

Translation (ENDE, 2022-01-01):
Performance Fee Der AIFM hat Anspruch auf den Erhalt einer Performance Fee in Bezug auf Performance Fee zahlende Anteilklassen. Eine Performance Fee wird auf der Grundlage einer Höchstwertmethode berechnet und entspricht (i) dem maßgeblichen Performance-Fee-Satz, wie in der vorstehenden Tabelle unter „Kosten zulasten des Teilfonds“ angegeben, multipliziert mit (ii) dem Überschusswert je Anteil, der während jedes Festschreibungszeitraums erreicht wird, multipliziert mit
(iii) der Anzahl der umlaufenden Anteile (die „Performance Fee“). Die Performance Fee wird vom Verwalter an jedem Bewertungstag berechnet und abgegrenzt.
Es gelten folgende Definitionen:
„Festschreibungszeitraum“ bezeichnet jedes Kalenderjahr. Der erste Festschreibungszeitraum beginnt am Erstzeichnungstag und endet am letzten Bewertungstag, der mindestens 12 Monate nach dem Erstzeichnungstag liegt.
„Überschusswert je Anteil“ bezeichnet für jeden Festschreibungszeitraum die positive Outperformance (sofern vorhanden) des Nettoinventarwerts je Anteil (vor Abgrenzung der Performance Fee) über und oberhalb des Hurdle-Werts je Anteil. Wenn der Überschusswert je Anteil negativ ist, fällt keine Performance Fee an.
Der „Hurdle-Wert je Anteil“ wird an jedem Bewertungstag innerhalb eines Festschreibungszeitraums wie folgt berechnet:
- Am ersten Bewertungstag in einem bestimmten Festschreibungszeitraum ist der Anfangswert für die Berechnung (i) die High Water Mark je Anteil, die für diesen Festschreibungszeitraum gilt, oder (ii) der Nettoinventarwert je Anteil am Ende des vorherigen Festschreibungszeitraums, wobei der höhere Wert dieser beiden anzuwenden ist. An allen anderen Bewertungstagen in einem bestimmten Festschreibungszeitraum ist der Anfangswert für die Berechnung der Hurdle-Wert je Anteil, der zum unmittelbar vorherigen Bewertungstag berechnet wurde.
- An jedem Bewertungstag wird der Hurdle-Wert je Anteil berechnet, indem der geltende Anfangswert von (a) oben mit dem geltenden Hurdle Rate- Wert zusammengesetzt wird.
- Der verwendete Hurdle Rate-Wert wird auf der Grundlage der tatsächlich verstrichenen Tage und unter der Annahme eines 365-Tage-Jahres angepasst, wenn die Anzahl der Tage zwischen benachbarten Bewertungstagen berücksichtigt wird.