Counterparty risk arising from investments in OTC financial derivative instruments and securities lending, repurchase and reverse repurchase agreements is generally mitigated by the transfer or pledge of collateral in favour of the Sub-Fund. However, transactions may not be fully collateralised. Fees and returns due to the Sub-Fund may not be collateralised. If a counterparty defaults, the Sub-Fund may need to sell non-cash collateral received at prevailing market prices. In such a case the Sub-Fund could realise a loss due, inter alia, to inaccurate pricing or monitoring of the collateral, adverse market movements, deterioration in the credit rating of issuers of the collateral or illiquidity of the market on which the collateral is traded. Difficulties in selling collateral may delay or restrict the ability of the Sub-Fund to meet redemption requests.
A Sub-Fund may also incur a loss in reinvesting cash collateral received, where permitted. Such a loss may arise due to a decline in the value of the investments made. A decline in the value of such investments would reduce the amount of collateral available to be returned by the Sub-Fund to the counterparty as required by the terms of the transaction. The Sub-Fund would be required to cover the difference in value between the collateral originally received and the amount available to be returned to the counterparty, thereby resulting in a loss to the Sub-Fund.
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## Risks linked to securities financing transactions (temporary purchase and sale of securities) and risks linked to financial guarantees (collateral)

Translation (ENDE, 2020-04-01):
Das Gegenparteirisiko bei Investitionen in OTC-Derivate, Wertpapierleihegeschäfte, Pensions- und umgekehrte Pensionsgeschäfte wird üblicherweise abgeschwächt durch die Übertragung oder Zusage einer Sicherheit zugunsten des Teilfonds. Es kann jedoch sein, dass Transaktionen nicht vollständig besichert sind. Dem Teilfonds geschuldete Gebühren und Erträge sind möglicherweise nicht besichert. Bei einem Zahlungsausfall einer Gegenpartei muss der Teilfonds unter Umständen erhaltene unbare Sicherheiten zu geltenden Marktpreisen verkaufen. In diesem Fall könnten dem Teilfonds Verluste entstehen, unter anderem durch falsche Preisermittlung oder Überwachung der Sicherheit, nachteilige Marktbewegungen, eine Verschlechterung des Kreditratings von Emittenten der Sicherheit oder weil die Sicherheit auf einem illiquiden Markt gehandelt wird. Wenn ein Teilfonds Schwierigkeiten hat, eine Sicherheit zu verkaufen, kann dies seine Fähigkeit beschränken, Rücknahmeaufträge zu erfüllen.
Auch bei der Reinvestition erhaltener Barsicherheiten, sofern dies erlaubt ist, kann ein Teilfonds Verluste machen. Ein solcher Verlust kann durch eine Wertminderung der getätigten Investitionen entstehen. Eine Wertminderung solcher Investitionen würde den Betrag verringern, über den der Teilfonds verfügt, um die Sicherheit gemäß den Transaktionsbedingungen an die Gegenpartei zurückzugeben. Der Teilfonds müsste die Differenz zwischen der ursprünglich erhaltenen Sicherheit und dem verfügbaren Betrag für die Rückgabe an die Gegenpartei decken, wodurch dem Teilfonds ein Verlust entstehen würde.
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## Risiken in Verbindung mit Wertpapierfinanzierungsgeschäften (vorübergehender Kauf und Verkauf von Wertpapieren) und Risiken in Verbindung mit Finanzgarantien (Sicherheiten)