Similar rules (though with different percentage rates) apply to income generated by German individual business investors (i.e. holding the interest in the fund as business assets for tax purposes (steuerliches Betriebsvermögen)) and German tax-resident corporations from their investment in an equity fund or mixed fund, subject to certain exemptions, and a corresponding portion of any expenses they incur in relation to such an investment is not tax-deducible.
As set out in their respective Investment Policy, the relevant Subfund seeks to invest continuously more than 50% or at least 25% of the value of its total assets in qualifying equity instruments.
However, it will depend on a number of factors – some of which are beyond the control of the fund manager – whether or not such minimum percentage will continuously be met – and, hence, whether the rules on the partial exemption will apply to German tax-resident investors – in any calendar year, in particular on the definition of qualifying participations and the interpretation of other legal provisions by the German tax authorities and German tax courts, how the instruments in which the relevant Subfund invests are classified (by the respective issuer and/or data providers) and on the value (market price) of the instruments held by it.
Therefore, no guarantee can be given that the rules about the partial exemption will apply. Consequently, German tax-resident investors should be prepared to be subject to German tax on 100% of the income from their investment in the relevant Subfund.
Sanctions
Certain countries or designated persons or entities may, from time to time, be subject to sanctions and other restrictive measures imposed by states or supranational authorities (for example, but not limited to, the European Union or the United Nations), or their agencies (collectively, “Sanctions”).
Sanctions may be imposed among others on foreign governments, state-owned enterprises, sovereign wealth funds, specified companies or economic sectors, as well as non-state actors or designated persons associated with any of the foregoing. Sanctions may take different forms, including but not limited to trade embargoes, prohibitions or restrictions to conduct trade or provide services to targeted countries or entities, as well as seizures, asset freezes and/or the prohibition to provide or receive funds, goods or services to or from designated persons.
Sanctions may adversely affect companies or economic sectors in which the Company, or any of its Subfunds, may from time to time invest. The Company could experience, among others, a decrease in value of securities of any issuer due to the imposition of Sanctions, whether directed towards such issuer, an economic sector in which such issuer is active, other companies or entities with which such issuer conducts business, or towards the financial system of a certain
country. Because of Sanctions, the Company may be forced to sell certain securities at unattractive prices, at inopportune moments and/or in unfavourable circumstances where it may not have done so in the absence of Sanctions. Even though the Company will make reasonable efforts, acting in the best interest of the investors, to sell such securities under optimal conditions, such forced sales could potentially result in losses for the Subfunds concerned. Depending on the circumstances, such losses could be considerable. The Company may also experience adverse consequences due to an asset freeze or other restrictive measures directed at other companies, including but not limited to any entity that serves as a counterparty to derivatives, or as a sub-custodian, paying agent or other service provider to the Company or any of its Subfunds. The imposition of Sanctions may require the Company to sell securities, terminate ongoing agreements, lose access to certain markets or essential market infrastructure, cause some or all of a Subfund’s assets to become unavailable, freeze cash or other assets belonging to the Company and/or adversely affect the cash flows associated with any investment or transaction.
The Company, the Management Company, the Depositary Bank, the Investment Manager and any other members from the Credit Suisse Group (collectively, the “Fund Parties”) are required to comply with all applicable sanctions laws and regulations in the countries in which the Fund Parties conduct business (recognizing that certain of the sanctions regimes have implications for cross- border or foreign activities) and will implement the necessary policies and procedures to this effect (collectively, “Sanctions Policies”). The Shareholders should note that these Sanctions Policies will be developed by the Fund Parties in their discretion and best judgment and may involve protective or preventive measures that go beyond the strict requirements of applicable laws and regulations imposing any Sanctions, which may further negatively impact the investments of the Company.
Risk Relating to Secondary Market
Listing: There can be no certainty that a listing on any stock exchange, as applied for by the Company, will be achieved and/or maintained or that the conditions of listing will not change. Further, trading in ETF Shares on a Relevant Stock Exchange may be halted pursuant to that Relevant Stock Exchange’s rules due to market conditions and investors may not be able to sell their ETF Shares until trading resumes.
Authorised Participant Model: Where an investor holds Shares via an Authorised Participant or other nominee or intermediary such investor will typically not appear on the register of Shareholders of the Company and may not therefore be able to exercise voting or other rights available to those persons appearing on the register of Shareholders.
Trading Risk: Even though the ETF Shares are to be listed on one or more Relevant Stock Exchanges, there can be no certainty that there will be liquidity in the ETF Shares on any Relevant Stock Exchange or that the market price at which the ETF Shares may be traded on a Relevant Stock Exchange will be the same as or approximately equal to the Net Asset Value per ETF Share. As the ETF Shares may be dealt in by means of subscription and redemption, the Board of Directors considers that large discounts or premiums in the Net Asset Value of a Subfund would not be sustainable. There can be no guarantee that once the ETF Shares are listed on a Relevant Stock Exchange they will remain listed or that the conditions of listing will not change.
Trading in ETF Shares on a Relevant Stock Exchange may be halted or suspended due to market conditions or for the reason that, in the Relevant Stock Exchange’s view, trading in the ETF Shares is inadvisable, or otherwise pursuant to the Relevant Stock Exchange’s rules. If trading on a Relevant Stock Exchange is halted, investors in ETF Shares may not be able to sell their ETF Shares until trading resumes however such investors should be able to apply to the Company to redeem ETF Shares in accordance with the provisions set out below.
Costs Of Buying Or Selling Shares: Investors buying or selling ETF Shares in the secondary market will pay brokerage commissions or other charges determined and imposed by the applicable broker. Brokerage commissions are often a fixed amount and may be a significant proportional cost for investors seeking to buy or sell relatively small amounts of Shares. In addition, secondary market investors will incur the cost of the difference between the price that an investor is willing to pay for the ETF Shares (the “bid” price) and the price at which an investor is willing to sell ETF Shares (the “ask” price). This difference in bid and ask prices is often referred to as the “spread” or “bid/ask spread.” The bid/ask spread varies over time for Shares based on trading volume and market liquidity, and is generally lower if a Subfund’s ETF Shares have more trading volume and market liquidity and higher if ETF Shares have little trading volume and market liquidity. Further, increased market volatility may cause increased bid/ask spreads. Due to the costs of buying or selling ETF Shares, including bid/ask spreads, frequent trading of ETF Shares may significantly reduce investment results and an investment in ETF Shares may not be advisable for investors who wish to trade regularly in relatively small amounts.
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# Net Asset Value

Translation (ENDE, 2023-02-02):
Ähnliche Regelungen (mit anderen Prozentsätzen) gelten, mit bestimmten Ausnahmen und abgesehen von einem entsprechenden Teil der Kosten in Zusammenhang mit Anlagen, der nicht steuerlich absetzbar ist, für von deutschen Einzelanlegern, die eine Beteiligung am Fonds als Geschäftsvermögen zu Steuerzwecken halten (d. h. steuerliches Betriebsvermögen), und von in Deutschland steueransässigen Gesellschaften durch Anlagen in einen Aktienfonds oder Mischfonds erzieltes Einkommen.
Wie in der jeweiligen Anlagepolitik aufgeführt, strebt der betreffende Subfonds an, kontinuierlich mehr als 50% oder mindestens 25% seines Gesamtvermögenswerts in zulässige Kapitalbeteiligungen anzulegen.
Allerdings hängt es von mehreren Faktoren (von denen sich manche der Kontrolle des Fondsmanagers entziehen) ab, ob dieser Mindestprozentsatz in jedem Kalenderjahr eingehalten werden kann oder nicht, und daher auch, ob die Bestimmungen zur Teilfreistellung für in Deutschland steueransässige Anleger anwendbar sind oder nicht. Insbesondere hängt dies von der Definition der qualifizierten Beteiligungen und der Interpretation anderer Gesetzesvorschriften durch die deutschen Steuerbehörden und Finanzgerichte sowie davon, wie die Instrumente, in die der betreffende Subfonds anlegt, klassifiziert sind (seitens des jeweiligen Emittenten und/oder Datenanbieters) und vom Vermögenswert (Marktpreis) der vom Subfonds gehaltenen Instrumente ab.
Deshalb kann nicht garantiert werden, dass die Bestimmungen zur Teilfreistellung Anwendung finden. Demnach müssen in Deutschland steueransässige Anleger damit rechnen, dass gegebenenfalls 100% ihres Einkommens aus den Anlagen in den betreffenden Subfonds versteuert werden müssen.
Sanktionen
Bestimmte Länder oder benannte Personen oder Einheiten können von Zeit zu Zeit Sanktionen oder anderen beschränkenden Massnahmen (nachstehend gemeinsam als «Sanktionen» bezeichnet) unterliegen, die von Staaten oder supranationalen Behörden (z. B. unter anderem der Europäischen Union oder den Vereinten Nationen) oder deren Einrichtungen verhängt werden.
Sanktionen können unter anderem gegen ausländische Regierungen, Staatsunternehmen, Staatsfonds, bestimmte Gesellschaften oder Wirtschaftszweige sowie nicht staatliche Akteure oder bestimmte mit den Vorgenannten in Verbindung stehende Personen verhängt werden. Sanktionen können in verschiedenen Formen erfolgen, unter anderem als Handelsembargos, zielgerichtete Handels- oder Dienstleistungsverbote oder -beschränkungen für Länder oder Einrichtungen, sowie Beschlagnahmungen, Einfrieren von Vermögenswerten und/oder das Verbot, bestimmten Personen Mittel, Waren oder Dienstleistungen zur Verfügung zu stellen oder von diesen entgegenzunehmen.
Sanktionen können sich nachteilig auf Unternehmen oder die Wirtschaftszweige, in die die Gesellschaft oder ihre Subfonds von Zeit zu Zeit anlegen, auswirken. Die Gesellschaft könnte infolge verhängter Sanktionen, die sich gegen Emittenten, den Wirtschaftszweig, in dem die Emittenten tätig sind, andere Gesellschaften oder Einheiten, zu denen die Emittenten Geschäftsbeziehungen unterhalten, oder gegen das Finanzsystem eines bestimmten Landes richten, unter anderem eine Wertminderung der Wertpapiere dieser Emittenten erfahren. Die Gesellschaft könnte aufgrund von Sanktionen ausserdem gezwungen sein, bestimmte Wertpapiere zu unattraktiven Preisen, zu einem ungünstigen Zeitpunkt und/oder unter nachteiligen Umständen zu veräussern, was ohne die Sanktionen möglicherweise nicht der Fall gewesen wäre. Obwohl die Gesellschaft unter Berücksichtigung des besten Interesses der Aktionäre angemessene Anstrengungen unternehmen wird, solche Wertpapiere zu
optimalen Bedingungen zu verkaufen, können dem betreffenden Subfonds durch solche erzwungenen Veräusserungen Verluste entstehen. Diese Verluste können je nach Umständen erheblich sein. Auch durch ein Einfrieren von Vermögenswerten oder sonstige restriktive Massnahmen, die sich gegen andere Unternehmen richten, darunter z. B. Einheiten, die der Gesellschaft oder ihren Subfonds als Gegenpartei bei Derivatgeschäften, als Unterverwahrstelle oder Zahlstelle dienen oder sonstige Dienstleistungen erbringen, können der Gesellschaft Nachteile entstehen. Die Auferlegung von Sanktionen kann dazu führen, dass die Gesellschaft sich gezwungen sieht, Wertpapiere zu veräussern oder laufende Vereinbarungen zu beenden, den Zugang zu bestimmten Märkten oder wichtiger Marktinfrastruktur verliert, dass ein Teil oder alle Vermögenswerte eines Subfonds nicht mehr verfügbar sind, dass Barmittel oder andere Vermögenswerte der Gesellschaft eingefroren werden und/oder die mit einer Anlage oder Transaktion verbundenen Cashflows beeinträchtigt werden.
Die Gesellschaft, die Verwaltungsgesellschaft, die Depotbank, der Anlageverwalter und andere Mitglieder der Credit Suisse Group (nachstehend gemeinsam die «Fondsparteien») müssen alle in den Ländern, in denen die Fondsparteien Geschäfte tätigen, geltenden Sanktionsgesetze und -vorschriften einhalten (unter Berücksichtigung der Tatsache, dass sich bestimmte Sanktionen auch auf grenzüberschreitende oder Aktivitäten im Ausland auswirken) und werden diesbezüglich entsprechende Richtlinien und Verfahren (nachstehend gemeinsam
«Sanktionsrichtlinien») implementieren. Die Aktionäre werden darauf hingewiesen, dass diese Sanktionsrichtlinien von den Fondsparteien in eigenem und nach bestem Ermessen entwickelt werden und schützende oder vorbeugende Massnahmen enthalten können, die über die strengen Anforderungen der geltenden Gesetze und Vorschriften über den Erlass von Sanktionen hinausgehen, was sich ebenfalls negativ auf die Anlagen der Gesellschaft auswirken kann.
Risiken in Verbindung mit dem Sekundärmarkt
Börsennotierung: Es kann nicht garantiert werden, dass eine von der Gesellschaft beantragte Börsennotierung an einer Börse erreicht wird und/ oder bestehen bleibt oder dass die Bedingungen der Börsennotierung unverändert bleiben. Des Weiteren kann der Handel mit ETF-Aktien an einer relevanten Börse gemäss den Vorschriften der betreffenden relevanten Börse aufgrund von Marktbedingungen gestoppt werden und Anleger sind dann bis zur Wiederaufnahme des Handels möglicherweise nicht in der Lage, ihre ETF-Aktien zu verkaufen.
Modell der autorisierten Teilnehmer: Wenn ein Anleger Aktien über einen autorisierten Teilnehmer oder einen anderen Nominee oder Vermittler hält, wird dieser Anleger in der Regel nicht im Aktionärsverzeichnis der Gesellschaft aufgeführt und ist daher möglicherweise nicht in der Lage, Stimmrechte oder andere Rechte, die den im Aktionärsregister eingetragenen Personen zustehen, auszuüben.
Handelsrisiko: Auch wenn die ETF-Aktien an einer oder mehreren der relevanten Börsen notiert werden sollen, gibt es keine Gewissheit, dass die Liquidität der ETF-Aktien an einer relevanten Börse gegeben ist oder dass der Marktpreis, zu dem eine ETF-Aktie an einer relevanten Börse möglicherweise gehandelt wird, dem Nettovermögenswert pro ETF-Aktie genau
oder annähernd entspricht. Da der Handel mit ETF-Aktien auch über Zeichnungen und Rücknahmen erfolgen kann, ist der Verwaltungsrat der Ansicht, dass grosse Abschläge oder Aufschläge im Nettovermögenswert eines Subfonds nicht tragbar wären. Es gibt keine Gewissheit, dass die ETF-Aktien nach ihrer Notierung an einer relevanten Börse auch notiert bleiben oder dass die Bedingungen der Notierung unverändert bleiben.
Aufgrund von Marktbedingungen oder der Tatsache, dass nach Meinung der relevanten Börse der Handel mit ETF-Aktien nicht ratsam ist, oder aufgrund anderer Regelungen der relevanten Börse kann der Handel mit ETF-Aktien an einer relevanten Börse gestoppt oder ausgesetzt werden. Wird der Handel an einer relevanten Börse gestoppt, können Anleger ihre ETF-Aktien möglicherweise bis zur Wiederaufnahme des Handels nicht verkaufen; betroffene Anleger sollten jedoch in der Lage sein, gemäss den nachstehenden Bedingungen eine Rücknahme der ETF-Aktien bei der Gesellschaft zu beantragen.
Kosten in Verbindung mit dem Kauf oder Verkauf von Aktien: Anleger, die ETF-Aktien am Sekundärmarkt kaufen oder verkaufen, müssen die vom zuständigen Makler festgelegten und erhobenen Maklerkommissionen oder anderen Gebühren zahlen. Maklerkommissionen sind oft feste Beträge und können für Anleger, die nur eine kleine Menge an Aktien kaufen oder verkaufen, einen erheblichen Anteil der Kosten darstellen. Zudem entstehen
Sekundärmarktanlegern die Kosten aus der Differenz zwischen dem Preis, den ein Anleger für ETF-Aktien zu zahlen bereit ist (der «Geldkurs») und dem Preis, zu dem ein Anleger bereits ist, seine ETF-Aktien zu verkaufen (der «Briefkurs»). Diese Differenz zwischen Geld- und Briefkurs wird oft als
«Spread» oder «Geld-Brief-Spanne» bezeichnet. Je nach Handelsvolumen und Marktliquidität schwankt die Geld-Brief-Spanne für die Aktien im Laufe der Zeit; in der Regel ist sie niedriger, wenn die ETF-Aktien eines Subfonds mehr Handelsvolumen und Marktliquidität aufweisen, und höher, wenn das Handelsvolumen und die Marktliquidität der ETF-Aktien geringer sind. Des Weiteren kann eine erhöhte Marktliquidität zu einer erhöhten Geld-Brief- Spanne führen. Aufgrund der beim Kauf oder Verkauf von ETF-Aktien anfallenden Kosten, einschliesslich der Geld-Brief-Spanne, kann das häufige Handeln von ETF-Aktien den Anlageertrag erheblich schmälern; eine Anlage in ETF-Aktien empfiehlt sich daher möglicherweise nicht für Anleger, die einen regelmässigen Handel mit relativ kleinen Mengen anstreben.
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# Nettovermögenswert