# COMPULSORY REPURCHASE OR TRANSFER
- (1)(a) The Directors shall have power (but shall not be under any duty) to impose such restrictions as they may think necessary for the purpose of ensuring that no Participating Shares of any class are acquired or held directly or beneficially by:
- any person who appears to be in breach of any law or requirement of any country or governmental authority or by virtue of which such person is not qualified to hold such shares; or
- any United States person (other than pursuant to an exemption available under the laws of the United States); or
- any person or persons in circumstances which, (whether directly or indirectly affecting such person or persons and whether taken alone or in conjunction with any other person or persons connected or not, or any other circumstances appearing to the Directors to be relevant) in the opinion of the Directors might result in the Company incurring any liability to taxation or suffering pecuniary, legal or regulatory disadvantages which the Company might not otherwise have incurred or suffered.
- For this purpose, “United States person” means the same as in Regulation S as amended from time to time of the United States Securities Act, 1933 (the “1933 Act”) which on the date of incorporation is: (a) any natural person who is resident of the United States; (b) any partnership or corporation organised or incorporated under the laws of the United States; (c) any estate or which any executor or administrator is a United States person as defined in sub- paragraphs (a) and (b) herein; (d) any trust of which any trustee is a United States person as defined in sub-paragraphs (a) and (b) herein; (e) any agencyor branch of a foreign entity located in the United States; (f) any non- discretionary account or similar account (other than an estate or trust) held by a dealer or other fiduciary for the benefit or account of a United States person(g) any discretionary account or similar account (other than an estate or trust) held by a dealer or other fiduciary organised, incorporated or, if an individual, resident in the United States; or (h) any partnership or corporation (i) if organised or incorporated under the laws of any foreign jurisdiction and (ii) formed by a United States person principally for the purpose of investing in securities not registered under the 1933 Act, unless it is organised or incorporated, and owned, by accredited investors (as defined in Rule 501 (a) under the 1933 Act), who are not natural persons, estates or trusts and “United States” means the United States of America, its territories, possessions and all areas subject to its jurisdiction (including the Commonwealth or Puerto Rico).
- The Directors shall, unless any Director has reason to believe otherwise, be entitled to assume without enquiry that none of the Participating Shares are held in such a way as to entitle the Directors to give a notice in respect thereof pursuant to sub-paragraph (d)(i) below. The Directors may, however, upon an application for Participating Shares or at any other time and from time to time require such evidence and/or undertakings to be furnished to them in connection with the matters stated in sub-paragraph (a) above as they shall in their discretion deem sufficient or as they may require for the purpose of any restriction imposed pursuant thereto. In the event of such evidence and/or undertakings not being so provided within such reasonable period (not being less than 21 days after service of notice requiring the same) as may be specified by the Directors in the said notice, the Directors may, in their absolute discretion, treat any Participating Shares held by such a holder or joint holder as being held in such a way as to entitle them to serve a notice in respect thereof pursuant to sub-paragraph (d)(i) below.
- (i)  If it shall come to the notice of the Directors that any Participating Shares are or may be owned or held directly or beneficially by any person or persons in breach of any restrictions imposed under (a) above (the “Relevant Shares”), the Directors may give notice to the person or persons in whose name(s) the Relevant Shares are registered requiring him to transfer (and/or procure the disposal of interests in) the Relevant Shares to a person who is in the opinion of the Directors a Qualified Person or to give a request in writing for the repurchase of the Relevant Shares in accordance with Article 19(a) below. If any person upon whom such a notice is served pursuant to this sub- paragraph does not within 21 days after the giving of such notice (or such extended time as the Directors in their absolute discretion shall consider reasonable) transfer the Relevant Shares to a Qualified Person, request the Company to so repurchase the Relevant Shares or establish to the satisfaction of the Directors (whose judgement shall be final and binding) that he is not subject to such restrictions the Directors may in their absolute discretion upon the expiration of such 21 days arrange for the repurchase of all the Relevant Shares pursuant to Article 19 below or approve the transfer of all the Relevant Shares to a Qualified Person in accordance with paragraph (iii) below and theholder of the Relevant Shares shall be bound forthwith to deliver his certificate or certificates (if any) to the Directors and the Directors shall be entitled to appoint any person to sign on his behalf such documents as may be required for the purpose of the repurchase or transfer of the Relevant Shares by the Company.
- A person who becomes aware that he is holding or owning Relevant Shares shall forthwith unless he has already received a notice pursuant to sub-paragraph (i) above either transfer all his Relevant Shares to a Qualified Person or give a request in writing for the repurchase of all his Relevant Shares in accordance with Article 19(a) below.
- A transfer of Relevant Shares arranged by the Directors pursuant to (i) above, shall be by way of sale at the best price reasonably obtainable and may be of all of or part only of the Relevant Shares with a balance available for repurchase in accordance with the provisions of Article 19 or transfer to other Qualified Persons. Any payment received by the Company for the Relevant Shares so transferred shall be paid to the person whose Participating Shares have been so transferred subject to sub- paragraph (iv) below.
- Payment of any amount due to such person pursuant to sub-paragraph (i), (ii) or (iii) above shall be subject to any requisite exchange control consents first having been obtained and the amount due to such person will be deposited by the Company in a bank for payment to such person upon such consents being obtained against surrender of the certificate of certificates representing the Relevant Shares previously held by such person. Upon deposit of such amount as aforesaid such person shall have no further interest in such Relevant Shares or any of them or any claim against the Company in respect thereof except the right to receive such amount so deposited (without interest) upon such consents as aforesaid being obtained.
- The Directors shall not be required to give any reasons for any decisions, determination or declaration taken or made in accordance with this Article. The exercise of the powers conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any case on the grounds that there was insufficient evidence of direct or beneficial ownership of Participating Shares by any person or that the true direct or beneficial owner of any Participating Shares was otherwise than appeared to the Directors at the relevant date provided that the powers shall be exercised in good faith.

(2)(a) Any Class Fund may be terminated by the Directors in their absolute discretion by notice in writing to the Custodian in any of the following events:-
- if one year from the date of incorporation of the Company or at any date thereafter the Net Asset Value of the relevant Class Fund or the total Net Asset Value of all the Class Funds shall be less than such amount as may be determined by the Directors;
- if any Class Fund shall cease to be authorised or otherwise officially approved;
- if any law shall be passed which renders it illegal or in the opinion of the Directors impracticable or inadvisable to continue the relevant Class Fund.

The decision of the Directors in any of the events specified herein shall be final and binding on all the parties concerned but the Directors shall be under no liability on account of any failure to terminate the relevant Class Fund pursuant to this Article or otherwise.
- The Directors shall give notice of termination of a Class Fund to the holders of Participating Shares in the relevant Class Fund and by such notice fix the date at which such termination is to take effect, which date shall be for such period after the service of such notice as the Directors shall at their absolute discretion determine.
- With effect on and from the date as at which any Class Fund is to terminate:-
	- No Participating Shares of the relevant class or classes may be issued or sold by the Company and neither the Company nor any holder of Participating Shares of the relevant class or classes shall have any right to require the cancellation or repurchase of any such Participating Shares;
	- All the assets then comprised in the relevant Class Fund shall be realised (which realisation shall be carried out and completed in such manner and within such period after the termination of the relevant Class Fund as the Directors think advisable); and
	- The Custodian shall on the instructions of the Directors from time to time distribute to the holders of Participating Shares of the relevant class or classes in proportion to their respective interests in the relevant Class Fund all net cash proceeds derived from the realisation of the relevant Class Fund and available for the purpose of such distribution, provided that the Custodian shall not be bound (except in the case of the final distribution) to distribute any of the monies for the time being in its hands the amount of which is insufficient to pay US$1.00 or its equivalent amount in the relevant currency in respect of each Participating Share of the relevant class or classes and provided also that the Custodian shall be entitled to retain out of any moneys in its hands as part of the relevant Class Fund full provision for all costs, charges, expenses, claims and demands incurred, made or apprehended by the Custodian or the Directors in connection with or arising out of the termination of the relevant Class Fund and out of the moneys so retained to be indemnified and saved harmless against any such costs, charges, expenses, claims and demands.


Every such distribution shall be made in such manner as the Directors shall at their discretion determine but shall be made only against production of the certificates (if any) relating to the Participating Shares of the relevant class or classes in respect of which the same is made and upon delivery to the Custodian of such form of request for payment as the Custodian shall in its absolute discretion require. All certificates shall in the case of an interim distribution be enfaced by the Custodian with a memorandum of payments made and in the case of the final distribution shall be surrendered to the Custodian. Any unclaimed proceeds or other cash held by the Custodian hereunder may at the expiration of twelve months from the date upon which the same were payable be paid into court subject to the right of the Custodian to deduct therefrom any expenses it may incur in making such payment.

Translation (ENDE, 2014-08-29):
# ZWANGSWEISE RÜCKNAHME ODER ÜBERTRAGUNG
- (1)  Die Verwaltungsratsmitglieder sind befugt (aber nicht verpflichtet), die von ihnen als notwendig erachteten Einschränkungen aufzuerlegen, um sicherzustellen, dass folgende Personen gewinnberechtigte Anteile einer Klasse weder unmittelbar noch als wirtschaftliches Eigentum erwerben oder halten:
- eine Person, die dem Anschein nach gegen ein Gesetz oder die Vorschrift eines Landes oder einer Regierungsbehörde verstößt oder sich kraft dessen nicht für die Inhaberschaft dieser Anteile qualifiziert; oder
- eine US-Person, sofern gemäß dem Recht der USA keine Ausnahmeregelung zur Verfügung steht; oder
- eine Person oder Personen unter Umständen, die (ungeachtet dessen, ob sie diese Person oder Personen direkt oder indirekt betreffen und ob sie alleine oder zusammen mit anderen, miteinander oder nicht miteinander verbundenen Personen erwogen werden, und unter allen anderen Umständen, die den Verwaltungsratsmitgliedern maßgeblich erscheinen) nach Meinung der Verwaltungsratsmitglieder dazu führen könnten, dass die Gesellschaft eine Steuerpflicht eingeht oder finanzielle, rechtliche oder regulatorische Nachteile erleidet, welche die Gesellschaft ansonsten nicht eingegangen wäre oder erlitten hätte.
- Zu diesem Zweck hat „US-Person“ dieselbe Bedeutung wie in Regulation S des United States Securities Act von 1933 in der geltenden Fassung („Gesetz von 1933 Act“), wobei es sich bei einer US-Person am Tag der Gründung um die folgenden Personenkreis handelt: (a) in den Vereinigten Staaten ansässige natürliche Personen, (b) Personengesellschaften oder Kapitalgesellschaften, die nach dem Recht der Vereinigten Staaten errichtet oder eingetragen wurden, (c) Nachlässe, bei deren Vollstreckern oder Verwaltern es sich in mindestens einem Fall um US-Personen im Sinne der Unterabsätze (a) und (b) dieses Absatzes handelt, (d) Treuhandvermögen, bei deren Treuhändern es sich in mindestens einem Fall um eine US-Person im Sinne der Unterabsätze (a) und (b) dieses Absatzes handelt, (e) Vertretungen oder Niederlassungen ausländischer Einrichtungen in den Vereinigten Staaten, (f) Vermögensverwaltungskonten ohne Entscheidungsbefugnis oder vergleichbare Konten (außer Nachlässe oder Treuhandvermögen), die von einem Händler oder sonstigen Treuhänder zugunsten oder für Rechnung einer US-Person gehalten werden,(g) Vermögensverwaltungskonten mit Entscheidungsbefugnis oder vergleichbare Konten (außer Nachlässe oder Treuhandvermögen), die von einem in den Vereinigten Staaten errichteten, eingetragenen oder (falls es sich um eine natürliche Person handelt) ansässigen Händler oder sonstigen Treuhänder gehalten werden, oder (h) Personengesellschaften oder Kapitalgesellschaften, die (i) nach dem Recht eines ausländischen Hoheitsgebiets errichtet oder eingetragen und (ii) von einer US-Person in erster Linie zur Anlage in nicht nach dem Gesetz von 1933 registrierten Wertpapieren gegründet wurden, außer sie wurden errichtet oder eingetragen und befinden sich im Eigentum von zugelassenen Anlegern (im Sinne der Rule 501 (a) des Gesetzes von 1933), die keine natürlichen Personen, Nachlässe oder Treuhandvermögen sind. „Vereinigte Staaten“ bezeichnet die Vereinigten Staaten von Amerika sowie ihre Territorien, Besitzungen und anderen Gebiete unter ihrer Oberhoheit (einschließlich des Commonwealth von Puerto Rico).
- Soweit ein Verwaltungsratsmitglied nicht aus gutem Grund anderer Meinung ist, können die Verwaltungsratsmitglieder ohne Nachfrage davon ausgehen, dass keine dergewinnberechtigten Anteile auf eine Art und Weise gehalten werden, die die Verwaltungsratsmitglieder zur Abgabe einer diesbezüglichen Mitteilung gemäß Unterabsatz (d)(i) unten berechtigt. Die Verwaltungsratsmitglieder können jedoch bei einem Antrag auf gewinnberechtigte Anteile bzw. zu jeder anderen Zeit jeweils verlangen, dass ihnen im Zusammenhang mit den in Unterabsatz (a) oben genannten Angelegenheiten die Nachweise und/oder Verpflichtungen vorgelegt werden, die sie in ihrem alleinigen Ermessen für ausreichend erachten bzw. die sie zu Zwecken einer dementsprechend auferlegten Einschränkung zu verlangen berechtigt sind. Sollten derartige Nachweise und/oder Verpflichtungen nicht innerhalb einer angemessenen, von den Verwaltungsratsmitgliedern in einer Mitteilung vorgegebenen Frist (die sich auf mindestens 21 Tage nach Zustellung der besagten diesbezüglichen Mitteilung erstrecken muss) vorgelegt werden, können die Verwaltungsratsmitglieder alle von diesem Inhaber oder Mitinhaber gehaltenen gewinnberechtigten Anteile in ihrem alleinigen Ermessen als so gehalten behandeln, dass sie hierdurch zur Abgabe einer diesbezüglichen Mitteilung gemäß Unterabsatz (d)(i) unten berechtigt sind.
- Erlangen die Verwaltungsratsmitglieder davon Kenntnis, dass sich gewinnberechtigte Anteile im Verstoß gegen die im Absatz (a) oben auferlegten Einschränkungen (die „betreffenden Anteile“) unmittelbar oder im wirtschaftlichen Eigentum von Personen befinden bzw. befinden könnten oder von ihnen gehalten werden bzw. gehalten werden könnten, können die Verwaltungsratsmitglieder der Person bzw. den Personen, auf deren Name(n) die betreffenden Anteile registriert sind, dahingehend eine Mitteilung machen, dass die betreffenden Anteile an eine Person übertragen werden müssen (und/oder für die Veräußerung der Eigentumsrechte an diesen Anteilen gesorgt werden muss), die nach Meinung der Verwaltungsratsmitglieder eine qualifizierte Person ist, oder sie können schriftlich die Rücknahme der betreffenden Anteile im Einklang mit dem nachstehenden Artikel 19(a) fordern. Falls eine Person, der eine derartige Mitteilung laut diesem Unterabsatz zugestellt wurde, die betreffenden Anteile nicht innerhalb von 21 Tagen, nachdem diese Mitteilung ergangen ist (bzw. innerhalb einer längeren, von den Verwaltungsratsmitgliedern in ihrem alleinigen Ermessen für angemessen erachteten Frist), an eine qualifizierte Person überträgt, sie die Gesellschaft nicht zur Rücknahme der betreffenden Anteile auffordert oder sie nicht zur Zufriedenheit der Verwaltungsratsmitglieder (deren Entscheidung endgültig und verbindlich ist) nachweist, dass sie derartigen Einschränkungen nicht unterliegt, können die Verwaltungsratsmitglieder nach Ablauf dieser21 Tage in ihrem alleinigen Ermessen für die Rücknahme aller betreffenden Anteile gemäß dem nachstehenden Artikel 19 sorgen oder die Übertragung aller betreffenden Anteile an eine qualifizierte Person im Einklang mit dem nachstehenden Absatz (iii) genehmigen, und der Inhaber der betreffenden Anteile ist verpflichtet, den Verwaltungsratsmitgliedern unverzüglich seinen (etwaigen) Anteilschein bzw. seine Anteilscheine auszuhändigen. Die Verwaltungsratsmitglieder sind berechtigt, eine Person zu ernennen, die in deren Namen diejenigen Dokumente unterzeichnet, die zuZwecken der Rücknahme oder Übertragung der betreffenden Anteile seitens der Gesellschaft erforderlich sind.
- Eine Person, die Kenntnis davon erlangt, dass sie betreffende Anteile hält oder besitzt, muss entweder alle ihre betreffenden Anteile unverzüglich an eine qualifizierte Person übertragen oder schriftlich die Rücknahme aller ihrer betreffenden Anteile im Einklang mit dem nachstehenden Artikel 19(a) beantragen, sofern sie noch keine Mitteilung gemäß dem vorstehenden Unterabsatz (i) erhalten hat.
- Die von den Verwaltungsratsmitgliedern gemäß dem vorstehenden Absatz (i) arrangierte Übertragung betreffender Anteile erfolgt mittels Verkauf zu dem besten, angemessen erhältlichen Preis und kann sich auf alle oder nur einen Teil der betreffenden Anteile erstrecken und einen zur Rücknahme im Einklang mit den Bestimmungen von Artikel 19 oder zur Übertragung an andere qualifizierte Personen erhältlichen Restbestand einschließen. Von der Gesellschaft für die demgemäß übertragenen betreffenden Anteile erhaltene Zahlungen sind an die Person zu leisten, deren gewinnberechtigte Anteile gemäß dem nachstehenden Unterabsatz (iv) übertragen wurden.
- Die Zahlung der gemäß den vorstehenden Unterabsätzen (i), (ii) oder(iii) fälligen Beträge unterliegt den vorgeschriebenen devisenrechtlichen Genehmigungen, die vorher eingeholt werden müssen. Die Gesellschaft deponiert den fälligen Betrag erst dann bei einer Bank zur Auszahlung, wenn diese Genehmigungen eingeholt worden sind. Die Zahlung erfolgt gegen Vorlage des Anteilscheins bzw. der Anteilscheine, mit denen die vorher von dieser Person gehaltenen betreffenden Anteile verbrieft sind. Diese Person hat nach Einzahlung des vorstehend erwähnten Betrags keine weiteren Eigentumsrechte an den betreffenden Anteilen und keine diesbezüglichen Ansprüche gegenüber der Gesellschaft, außer dem Recht, den so deponierten Betrag (ohne Zinsen) zu erhalten, nachdem die oben erwähnten Genehmigungen eingeholt wurden.
- Die Verwaltungsratsmitglieder müssen keine Gründe für Entscheidungen, Feststellungen oder Erklärungen angeben, die im Einklang mit diesem Artikel getroffen oder abgegeben wurden. Die Ausübung der durch diesen Artikel gewährten Befugnisse ist in keinem Fall mit der Begründung in Frage zu stellen oder ungültig zu erklären, dass der Nachweis des unmittelbaren oder wirtschaftlichen Eigentums an gewinnberechtigten Anteilen seitens einer Person unzureichend war oder dass es sich mit dem tatsächlichen unmittelbaren oder wirtschaftlichen Eigentum an den gewinnberechtigten Anteilen anders verhielt, als dies den Verwaltungsratsmitgliedern am betreffenden Datum erschien, solange die Befugnisse in gutem Glauben ausgeübt wurden.

(2)(a) Die Verwaltungsratsmitglieder können einen Klassenfonds in ihrem alleinigen Ermessen mittels schriftlicher Mitteilung an die Depotbank in den folgenden Fällen auflösen:
- falls sich der Nettoinventarwert des betreffenden Klassenfonds oder der Gesamt-Nettoinventarwert der gesamten Klassenfonds ein Jahr nach Gründung der Gesellschaft oder zu einem späteren Datum auf einen geringeren als den von den Verwaltungsratsmitgliedern festgelegten Betrag beläuft;
- falls der Klassenfonds seine Zulassung oder eine anderweitige amtliche Genehmigung verliert;
- wenn ein Gesetz verabschiedet wird, aufgrund dessen der Fortbestand des Klassenfonds rechtswidrig oder nach Auffassung der Verwaltungsratsmitglieder nicht praktikabel oder ratsam wäre.

Die Entscheidung der Verwaltungsratsmitglieder ist in allen hier angegebenen Fällen für alle betroffenen Parteien endgültig und verbindlich, jedoch haften die Verwaltungsratsmitglieder nicht für das Versäumnis, den betreffenden Klassenfonds gemäß diesem Artikel oder anderweitig aufzulösen.
- Die Verwaltungsratsmitglieder werden die Inhaber der gewinnberechtigten Anteile des Klassenfonds über dessen Auflösung informieren und in dieser Mitteilung auch das Datum festlegen, an dem diese in Kraft tritt. Dieses Datum liegt in einem Zeitraum nach der Zustellung der Mitteilung, den die Verwaltungsratsmitglieder in ihrem alleinigen Ermessen festlegen.
- Mit Wirkung von und ab dem Datum, zu dem ein Klassenfonds aufgelöst wird, gelten die folgenden Bestimmungen:
	- Die Gesellschaft darf keine gewinnberechtigten Anteile der betreffenden Klasse oder Klassen ausgeben oder verkaufen, und weder die Gesellschaft noch ein Inhaber der gewinnberechtigten Anteile der betreffenden Klasse oder Klassen hat das Recht, die Stornierung oder Rücknahme dieser gewinnberechtigten Anteile zu fordern;
	- Alle sich dann im betreffenden Klassenfonds befindenden Vermögenswerte sind zu veräußern (diese Veräußerung ist auf die Art und Weise und innerhalb der Frist nach Auflösung des betreffenden Klassenfonds vorzunehmen und abzuschließen, die den Verwaltungsratsmitgliedern ratsam erscheint); und
	- Die Depotbank schüttet auf Anweisung der Verwaltungsratsmitglieder alle Barerlöse, die bei Veräußerung des betreffenden Klassenfonds erzielt wurden und zur Ausschüttung verfügbar sind, an die Inhaber gewinnberechtigter Anteile der betreffenden Klasse bzw. Klassen im Verhältnis zu ihrer jeweiligen Beteiligung am betreffenden Klassenfonds aus. Hierbei gilt, dass die Depotbank (außer im Fall der endgültigen Ausschüttung) nicht verpflichtet ist, Gelder auszuschütten, die sich bis auf Weiteres in ihren Händen befinden und deren Höhe nicht ausreicht, um auf einen gewinnberechtigten Anteil der betreffenden Klasse bzw. Klassen 1,00 USD oder den Gegenwert in der betreffenden Währung auszuzahlen. Des Weiteren gilt, dass die Depotbank berechtigt ist, von etwaigen, sich in ihren Händen befindlichen Geldern als Teil des betreffenden Klassenfonds eine vollständige Rückstellung für alle Kosten, Gebühren, Auslagen, Ansprüche und Forderungen einzubehalten, die der Depotbank oder den Verwaltungsratsmitgliedern im Zusammenhang mit oder aufgrund der Auflösung des relevanten Klassenfonds entstehen bzw. von ihnen geleistet oder befürchtet werden. Sie hat ferner das Recht, aus den einbehaltenen Geldern  für etwaige Kosten, Gebühren, Auslagen,Ansprüche und Forderungen entschädigt und schadlos gehalten zu werden.


Jede derartige Ausschüttung ist auf die im Ermessen der Verwaltungsratsmitglieder festgelegte Weise vorzunehmen, jedoch nur gegen Vorlage der etwaigen Anteilscheine, durch die die gewinnberechtigten Anteile der betreffenden Klasse bzw. Klassen, für die diese Ausschüttung erfolgt, verbrieft werden, nachdem der Depotbank ein Antragsformular auf Zahlung übergeben wurde, das die Depotbank in ihrem alleinigen Ermessen fordern kann. Im Falle einer Zwischenausschüttung sind alle Anteilscheine von der Depotbank mit einem Vermerk über die erfolgten Zahlungen zu versehen und im Falle der endgültigen Ausschüttung der Depotbank auszuhändigen. Etwaige nicht eingeforderte Erlöse oder sonstige Barbeträge, die von der Depotbank gemäß dieser Satzung verwahrt werden, können nach Ablauf von 12 Monaten nach dem Datum, an dem diese zahlbar waren, an das Gericht gezahlt werden, wobei die Depotbank das Recht hat, hiervon etwaige, ihr bei der Leistung dieser Zahlung entstehende Auslagen abzuziehen.