# Protection Against Improper Trading Practices
## Late Trading
In order to protect the Company against arbitrage opportunities, investors are not allowed to place transactions at a known Net Asset Value. Transaction instructions received on behalf of the Company after the Cut-Off Time will therefore not be given effect before the next Valuation Date.

## Excessive Trading and Market Timing
The Company is a long-term investment vehicle, and intends to protect the interests of its long-term shareholders. Its Funds may not be used by investors to serve as vehicles for frequent and/or short-term trading, and it does not permit practices related to market timing. As prescribed by Luxembourg laws and regulations, the Management Company monitors investor transactions in order to prevent and/or detect excessive trading and market timing practices. Distributors and other Intermediaries undertake, by promoting the Shares, to take similar measures with respect to their clients and to refrain from submitting to the Funds transactions that would appear to involve such practices. Subscriptions or switches that are part of trading activity that the Management Company or a Distributor or other Intermediary have determined, in their discretion, could involve actual or potential harm to the Company, and/or from investors who the Management Company or a Distributor or other Intermediary suspects of using excessive trading or market timing practices, may be rejected. In addition, where short-term and/or excessively frequent trading patterns and/or market timing practices have been identified, the Management Company may take appropriate measures to protect the interests of the Shareholders.

Translation (ENDE, 2021-10-07):
# Schutz vor unzulässigen Handelspraktiken
## „Late Trading“
Um die Gesellschaft vor Arbitrage-Möglichkeiten zu schützen, dürfen die Anleger keine Transaktionen zu einem bekannten Nettoinventarwert platzieren. Nach dem Handelsschluss im Namen der Gesellschaft erhaltene Transaktionsanweisungen werden daher nicht vor dem nächsten Bewertungstag umgesetzt.

## Übermäßiger Handel und Markt-Timing
Die Gesellschaft ist ein Vehikel für langfristige Anlagen und hat das Ziel, die Interessen ihrer langfristigen Anteilseigner zu schützen. Die Anleger dürfen die Fonds der Gesellschaft nicht als Vehikel für intensiven („Frequent Trading“) und/oder kurzfristigen Handel nutzen und Praktiken im Zusammenhang mit Markt-Timing sind durch die Gesellschaft untersagt. Gemäß den Luxemburger Gesetzen und Vorschriften überwacht die Kapitalverwaltungsgesellschaft die Transaktionen von Anlegern, um übermäßigen Handel und Markt-Timing-Praktiken zu verhindern und/oder zu entdecken. Mit dem Vertrieb der Anteile verpflichten sich die Vertriebsstellen und anderen Finanzvermittler, ähnliche Maßnahmen in Bezug auf ihre Kunden zu ergreifen und nicht mit Transaktionen an den Fonds heranzutreten, die mit diesen Praktiken einherzugehen scheinen. Zeichnungen oder Umtausche im Rahmen der Handelstätigkeiten, die nach Ermessen der Kapitalverwaltungsgesellschaft oder einer Vertriebsstelle oder eines anderen Finanzvermittlers der Gesellschaft tatsächlich oder potenziell Schaden zufügen könnten, und/oder die von Anlegern initiiert werden, die von der Kapitalverwaltungsgesellschaft oder einer Vertriebsstelle oder einem anderen Finanzvermittler verdächtigt werden, übermäßige Handels- oder Markt-
Timing-Praktiken anzuwenden, können abgelehnt werden. Darüber hinaus kann die Kapitalverwaltungsgesellschaft in Fällen, wo kurzfristige und/oder übermäßig häufige Handelsmuster und/oder Markt-Timing-Praktiken identifiziert wurden, angemessene Maßnahmen zum Schutz der Anleger ergreifen.