# CHARGES AND EXPENSES
##### Operating Expenses
The Company pays out of the assets of the relevant Sub-Fund all expenses payable by the Company (hereinafter the "Total Operating Expenses") which shall include but not be limited to formation expenses, fees payable to its Management Company and investment adviser (if any), performance related fees payable to its Management Company, fees and expenses payable to its accountants, Depositary and its correspondents (if any), Central Administration Agent, its Listing Agent, any paying agent, any Distributor and permanent representatives in places of registration, as well as any other agent employed by the Company, the remuneration of the Directors and their reasonable out-of-pocket expenses, insurance coverage, and reasonable travelling costs in connection with board meetings, fees and expenses for legal and auditing services including the costs of providing tax information certificates for domestic and foreign tax purposes, the costs for enforcement and implementation of the justifiable legal rights of the Company and for defence against claims made against the Company that seem unjustified, any fees and expenses involved in registering and maintaining the registration of the Company with any governmental agencies or stock exchanges in the Grand Duchy of Luxembourg and in any other country, costs and expenses of publication and distribution of Net Asset Values, a reasonable portion of advertising costs and other costs incurred in connection with the offer and the distribution of Shares, reporting and publishing expenses, including the costs of preparing, printing, advertising and distributing prospectuses, explanatory memoranda, periodical reports or registration statements, and
the costs of any reports to Shareholders, the costs of assessing the standing of a Sub-Fund by recognised rating agencies, the costs for calculating risk and performance figures as well as the remuneration of any collateral management agent if the Management Company has entrusted third parties with the provision of such services, costs related to the use of index names, in particular licence fees, all taxes, duties, governmental and similar charges, and all other operating expenses, including the cost of buying and selling assets, interest, bank charges and brokerage, postage, telephone and telex.
The Company may accrue administrative and other expenses of a regular or recurring nature based on an estimated amount rateably for yearly or other periods. As regards subscriptions, redemptions and conversions made by a Shareholder by means of a paying agent in any country (e.g. such as Italy) where the Company is registered for public distribution, the fees and costs connected to the payment intermediation services may however be charged to the Shareholder.
Charges relating to the creation of a new Sub-Fund shall be written off over a period not exceeding five (5) years against the assets of that Sub-Fund and in such amounts in each year as determined by the Board of Directors on an equitable basis. The new created Sub-Fund shall not bear a prorata of the costs and expenses incurred in connection with the formation of the Company and the initial issue of Shares, which have not already been written off at the time of the creation of the new Sub-Fund.
The Central Administration Agent and the Depositary are entitled to receive a fee of 0,045% p.a. calculated monthly as a percentage of the Net Asset Value of each Class of Shares within each Sub-Fund and payable monthly in arrears. These percentage figures also include the transaction fees on portfolio transactions charged by the Depositary and its correspondents.
- The Management Company will be paid, out of the assets of each of the Sub-Funds, an investment management fee, equal to a percentage per annum of the daily Net Asset Value of each Class of Shares within each Sub-Fund and payable quarterly in arrears. The investment management fees amount to the following percentage figures:

| Name of Sub-Fund | “I” Shares and “GC” Shares | ”N” Shares | “R” Shares | “P” Shares |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Euro Corporate Bond | 0.45% | 0.65% |  | 1.10% | 0.30% |
| Name of Sub-Fund | “I” Shares and “GC” Shares | “N” Shares | “R” Shares | Class “DP15- EUR” | “P” Shares (other than “DP15-EUR”) |
| Euro High Yield Bond | 0.70% | 1.00% | 1.40% | 0.60% | 0.45% |

,
| Name of Sub-Fund | “R” Shares | “I” Shares and “GC” Shares | “N” Shares |
| --- | --- | --- | --- |
| Euro Small Cap Equity | 2% | 0.80% | 1.25% |

| Name of Sub-Fund | “I” Shares, “GC” Shares | “N” Shares (other than Class “DN- GBP[H]”) | Class “DN - GBP[H]” | Class “DR- EUR” | “R” Shares (other than Class “DR- EUR”) | “P” Shares |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Euro Credit Short Duration | 0.50% | 0.60% | 0.54% | 1.30% | 0.80% | 0.40% |

| Name of Sub-Fund | “I” Shares | “P” Shares |
| --- | --- | --- |
| Euro Credit Laufzeitfonds 2017 | 0.55% | 0.35% |

| Name of Sub-Fund | “I” Shares | “P” Shares |
| --- | --- | --- |
| Euro Credit Laufzeitfonds 2018 | 0.55% | 0.35% |

| Name of Sub-Fund | “I” Shares | “P” Shares |
| --- | --- | --- |
| Euro Credit Laufzeitfonds 2019 | 0.55% | 0.35% |

| Name of Sub-Fund | “N” Shares, “I” Shares, “GC” Shares | “R” Shares | “P” Shares |
| --- | --- | --- | --- |
| Optimal Capital | 0.60% | 0.95% | 0.35% |

| Name of Sub-Fund | “R” Shares | “I” Shares, “GC” Shares | “N” Shares | “P” Shares |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Crossover Credit | 1% | 0.50% | 0.65% | 0.40% |

| Name of Sub-Fund | “R” Shares (other than “Rw” Shares) | “Rw” Shares | “I Shares (other than “Iw” Shares), , “GC” Shares | “N” Shares (other than “Nw” Shares) | “Iw" Shares, “Nw” Shares |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Trend Dynamics Europe | 1.40% | 1.60% | 0.60% | 0.90% | 0.75% |

| Name of Sub-Fund | “I” Shares, “GC” Shares | “N” Shares | “R” Shares |
| --- | --- | --- | --- |
| Convertible Global | 0.70% | 1.05% | 1.40% |

| Name of Sub-Fund | “I” Shares, “GC” Shares |
| --- | --- |
| Objectifs Revenus | 0.50% |

| Name of Sub-Fund | “I Shares (other than “Iw” Shares), “GC” Shares, “X” Shares | “N” Shares (other than “Nw” Shares) | “R” Shares (other than “Rw” Shares) | “P” Shares (other than “Pw” Shares) | “Rw” Shares | “lw” Shares, “Nw” Shares | “Pw” Shares |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Credit Opportunities | 0.50% | 0.70% | 1% | 0.40% | 1.2% | 0.75% | 0.65% |

- In addition to the investment management fee mentioned in a) above, the Management Company may be paid on an annual basis in arrears, out of the assets of certain Sub-Fund a Performance-related fee (the “Performance Fee”). At the date of this Prospectus:
	- the Trend Dynamics Europe Sub-Fund pays a Performance Fee of maximum 10% - inclusive of taxes - of the Sub- Fund's outperformance relative to the benchmark, the STOXX Europe 600 (Net Return), dividend reinvested, provided that the Sub-Fund's performance, during the Performance Period, is positive and being noted that Classes of Shares with the letter “w” in their denomination are Classes of Shares without performance fees;
	- the Credit Opportunities pays a Performance Fee of maximum 10% - inclusive of taxes- of the Sub-Fund’s outperformance relative to the EONIA index +2% (capitalised), provided that the Sub-Fund’s performance, during the Performance Period, is positive and being noted that Classes of Shares with the letter “w” in their denomination are Classes of Shares without performance fees.


The Performance Fee is a variable component based on a comparison between the Sub-Fund's performance and that of the benchmark index over the Performance Period, during the accounting year (the “Performance Period”).
- If, during the Performance Period, the Sub-Fund outperforms the benchmark index (and its performance is positive during the Performance Period, to the extent provided above for a particular Sub-Fund), Performance Fees shall represent a maximum of X% (the percentage of the Sub-Funds charging a Performance Fee is indicated in the section “Charges and Expenses”- Operating Expenses) of the difference between the Sub-Fund’s performance and that of the benchmark index.
- In the event that a Sub-fund underperforms its benchmark index between two Net Asset Values, any previously accumulated provision is reduced accordingly.
- In the event of redemption, the outperformance linked to redemptions shall be subject to a specific provision, separate from the provision for outperformance on the Net Asset Value. The outperformance linked to redemptions is defined as a pro rata of the outperformance on the Net Asset Value. The purpose of this provision is to "crystalize" the outperformance provision relating to redemptions. The outperformance provision linked to redemptions shall definitively belong to the Management Company.
- The outperformance provision is calculated and accrued on each Net Asset Value calculation. The Performance Fee can be paid definitively only at the end of each Performance Period.
- On the last Net Asset Value calculation date for a Performance Period, the Management Company may, at its sole discretion, waive all or part of the Performance Fee, including the proportion of the "crystalized" provision. In this case, there would bea reversal of an equivalent amount out of the provision, the effect of which would be to increase the Net Asset Value automatically on that day.

Shareholders' attention is drawn to the fact that any earlier Net Asset Value would not be recalculated at that time, and that there would not therefore be any compensation payable to any of the Shareholders.
The Management Company shall be responsible for paying the remuneration due to any Investment Manager out of its fee. Rebates on the investment management fee may be granted by the Management Company to certain distributors and/or investors.

##### Dilution Levy and Swing Pricing

##### The price of a Share is calculated by reference to the Net Asset Value of the relevant Share Class to which it relates.
However, the actual cost of purchasing or selling investments may deviate from values used in calculating the price of the Shares, due to the costs of dealing, brokerage charges, taxes and any spread that may exist between the buying and selling price of the underlying assets of the Sub-Fund.

##### These costs can have a detrimental effect on the Sub-Fund, or “dilution”.
Applicable laws allow the cost of dilution to be met from the assets of the relevant Share Class and/or Sub-Fund or to be recovered from investors on the purchase, conversion or redemption of Shares in the Sub-Fund inter alia by means of a dilution adjustment to the dealing price.
The Board of Directors has the discretion to make a dilution levy of up to 2% of the Net Asset Value per Share by adjusting the valuation of the dealing price and thereby adjusting the dealing price of the Shares in the Sub-Fund to take account of the dealing costs.
The need to make a dilution adjustment will depend on the volume of purchases, conversions or redemptions of Shares on any given day, any of this being evaluated without prior notification to the Investor.
The Board of Directors may, therefore, make a dilution adjustment if in their opinion the existing (for net purchases) or remaining investors (for net redemptions) might otherwise be adversely affected. The Board of Directors reserves the right to make the adjustments in the following circumstances:
- where a Sub-Fund is in continual decline (is suffering net outflows of investment);
- where a Sub-Fund is experiencing high levels of net inflows relative to its size;
- where the Sub-Fund is experiencing net subscriptions or net redemptions on any day equivalent to 1% or more of the total net assets of the Sub-Fund;
- in any other circumstances where the Board of Directors believes it will be in the interests of Shareholders to make a dilution adjustment.

The above policy is subject to regular review and may change. The Board of Directors´ decision on whether or not to apply an anti-dilution levy, and at what level, will not prevent it from making a different decision in the future.
Where a dilution adjustment is applied, it will increase the dealing price when there are net inflows into the relevant Sub-Fund and decrease the dealing price when there are net outflows. Whereas the dealing price of each Share Class in a Sub-Fund is calculated separately, any dilution levy will, in percentage terms, affect the dealing prices of Shares in all Classes identically.

##### Similarly, on the occasions when such adjustments are made, the valuation of assets held by the Sub-Fund concerned may be adjusted to reflect the estimated bid/offer spread.

##### Soft commissions
The Management Company and each of the Investment Managers may enter into soft commission arrangements with brokers under which certain business services are obtained for third parties and are paid for by the brokers out of the commissions they receive from transactions of the Management Company or the Investment Managers. Consistent with obtaining best execution, brokerage commissions on portfolio transactions for the Company may be directed by the Management Company or the Investment Managers to brokers in recognition of research services furnished by them as well as for services rendered in the execution of orders by such brokers.
The Company soft commission arrangements are subject to the following conditions: (i) the Management Company or the Investment Managers will act at all times in the best interest of the Company when entering into soft commission arrangements; (ii) the services provided will be in direct relationship to the activities of the Management Company or the Investment Managers; (iii) brokerage commissions on portfolio transactions for the Company will be directed by the Management Company or the Investment Managers to broker that are entities and not to individuals; (iv) the Management Company or the Investment Managers will provide reports to the Board of Directors with respect to soft commission arrangements including the nature of the services it received in relation thereto; and (v) soft commission arrangements shall be disclosed in the periodic reports.

Translation (ENDE, 2018-01-18):
# KOSTEN UND AUSLAGEN
##### Betriebskosten
Der Fonds zahlt aus dem Vermögen des jeweiligen Teilfonds alle von dem Teilfonds zu übernehmenden Kosten, welche, ohne hierauf beschränkt zu sein, Gründungskosten, Gebühren der Verwaltungsgesellschaft und von (gegebenenfalls hinzugezogenen) Anlageberatern, an die Wertentwicklung gebundene Gebühren der Verwaltungsgesellschaft, Gebühren und Auslagen von Buchhaltern und Abschlussprüfern, Gebühren und Auslagen der Verwahrstelle und ihrer Korrespondenzbanken, Gebühren und Auslagen der Zentralverwaltungsstelle, der mit der Börsennotiz beauftragten Stelle, jeder Zahlstelle, jeder Vertriebsstelle, ständiger Vertreter an Orten, an denen der Fonds registriert ist und jeder sonstigen vom Fonds beauftragten Stelle, Tantiemen für den Verwaltungsrat und angemessenen Aufwendungsersatz, Kosten für Versicherung und für Reisen der Mitglieder des Verwaltungsrates im Zusammenhang mit den Verwaltungsratssitzungen, Gebühren und Kosten für Rechtsberatung und Buchprüfung einschließlich der Kosten für die Bereitstellung von Steuerbescheinigungen für inländische und ausländische steuerliche Zwecke, Kosten der Durchsetzung von Rechten des Fonds und der Abwehr von nicht gerechtfertigt erscheinenden Ansprüchen gegen den Fonds, Gebühren und Auslagen im Zusammenhang mit der Erlangung und Aufrechterhaltung von Zulassungen des Fonds bei Regierungsbehörden und Börsen im Großherzogtum Luxemburg und in anderen Ländern, Kosten für die Veröffentlichung und Ausgabe des Nettoinventarwerts, einen angemessenen Anteil an den Werbungskosten und sonstigen im Zusammenhang mit dem Angebot und dem Vertrieb von Anteilen anfallenden Kosten, Berichts- und Veröffentlichungskosten, einschließlich der Kosten für die Vorbereitung, den Druck, die Ankündigung und die Ausgabe von Verkaufsprospekten, Erläuterungen, regelmäßige Berichte oder Aussagen im Zusammenhang mit der Zulassung sowie der Kosten für sämtliche Berichte an die Anteilinhaber, die Kosten der Bonitätseinstufung eines Teilfonds durch anerkannte Ratingagenturen sowie die Kosten der Berechnung von Risiko- und Wertentwicklungszahlen sowie die Vergütung einer Verwaltungsstelle für hinterlegte Sicherheiten, sofern die Verwaltungsgesellschaft Dritte mit der Erbringung solcher Dienstleistungen beauftragt hat, Kosten im Zusammenhang mit der Verwendung von Indexnamen, insbesondere Lizenzgebühren, sämtliche Steuern, Gebühren, öffentliche und ähnliche
Lasten, sämtliche anderen Verwaltungsaufwendungen, einschließlich der Kosten für den Kauf und Verkauf von Vermögenswerten, Zinsen, Bank- und Brokerkosten, Kosten für Post, Telefon und Telex einschließen.
Der Fonds kann Verwaltungs- und sonstige Kosten regelmäßiger oder wiederkehrender Art zusammenfassen und jährlich oder für eine andere Frist abschreiben. Für Zeichnungen, Rücknahmen und Umwandlungen, die ein Anteilinhaber über eine Zahlstelle in einem Land (z.B. Italien) vornimmt, in dem der Fonds zum öffentlichen Vertrieb zugelassen ist, können die Gebühren und Kosten im Zusammenhang mit den Zahlungsvermittlungsdiensten jedoch dem Anteilinhaber belastet werden.
Kosten im Zusammenhang mit der Auflegung eines weiteren Teilfonds werden über höchstens fünf (5) Jahre auf das Vermögen dieses Teilfonds in solchen Jahresbeträgen, wie sie der Verwaltungsrat in angemessener Weise bestimmt, abgeschrieben. Der neue Teilfonds wird keinen Anteil an den Kosten im Zusammenhang mit der Gründung des Fonds und der Erstausgabe von Anteilen tragen, soweit diese Kosten zum Zeitpunkt der Auflage des neuen Teilfonds noch nicht abgeschrieben waren.
Die Zentralverwaltungsstelle und die Verwahrstelle haben Anspruch auf eine Gebühr von bis zu 0,045% p.a., die monatlich als ein Prozentsatz des Nettoinventarwerts jeder Anteilklasse innerhalb jedes Teilfonds berechnet und nachträglich gezahlt wird. Diese Prozentzahlen schließen auch die Transaktionsgebühren ein, die von der Verwahrstelle und ihren Korrespondenzbanken für Transaktionen erhoben werden.
- Die Verwaltungsgesellschaft erhält aus dem Vermögen jedes Teilfonds eine Fondsmanagementgebühr, die einem Jahresprozentsatz des täglichen Nettoinventarwerts jeder Anteilklasse eines Teilfonds entspricht und quartalsweise nachträglich gezahlt wird. Für die Fondsmanagementgebühren gelten die folgenden Prozentsätze:

| Name des Teilfonds | „I“-Anteile und „GC“- Anteile | „N“-Anteile | „R“-Anteile | „P“-Anteile |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Euro Corporate Bond | 0,45% | 0,65% |  | 1,10% | 0,30% |
| Name des Teilfonds | „I“-Anteile und „GC“-Anteile | „N“-Anteile | „R“-Anteile | Klasse „DP15- EUR“ | „P“-Anteile (außer „DP15- EUR“) |
| Euro High Yield Bond | 0,70% | 1,00% | 1,40% | 0,60% | 0,45% |

| Name des Teilfonds | „R“-Anteile | „I“-Anteile und „GC“- Anteile | „N“-Anteile |
| --- | --- | --- | --- |
| Euro Small Cap Equity | 2% | 0,80% | 1,25% |

| Name des Teilfonds | „I“-Anteile, „GC“-Anteile | „N“-Anteile (außer Klasse „DN- GBP[H]“) | Klasse „DN- GBP[H]“ | Klasse „DR- EUR“ | „R“-Anteile (außer Klasse „DR-EUR“) | „P“-Anteile |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Euro Credit Short Duration | 0,50% | 0,60% | 0,54% | 1,30% | 0,80% | 0,40% |

| Name des Teilfonds | „I“-Anteile | „P“-Anteile |
| --- | --- | --- |
| Euro Credit Laufzeitfonds 2017 | 0,55% | 0,35% |

| Name des Teilfonds | „I“-Anteile | „P“-Anteile |
| --- | --- | --- |
| Euro Credit Laufzeitfonds 2018 | 0,55% | 0,35% |

| Name des Teilfonds | „I“-Anteile | „P“-Anteile |
| --- | --- | --- |
| Euro Credit Laufzeitfonds 2019 | 0,55% | 0,35% |

| Name des Teilfonds | „N“-Anteile, „I“- Anteile, „GC“- Anteile | „R“-Anteile | „P“-Anteile |
| --- | --- | --- | --- |
| Optimal Capital | 0,60% | 0,95% | 0,35% |

| Name des Teilfonds | „R“-Anteile | „I“-Anteile, „GC“- Anteile | „N“-Anteile | „P“-Anteile |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Crossover Credit | 1% | 0,50% | 0,65% | 0,40% |

| Name des Teilfonds | „R“-Anteile (außer „Rw“- Anteile) | „Rw“-Anteile | „I“-Anteile (außer „Iw“- Anteile), „GC“- Anteile | „N“-Anteile (außer „Nw“- Anteile) | „Iw“-Anteile, „Nw“-Anteile |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Trend Dynamics Europe | 1,40% | 1,60% | 0,60% | 0,90% | 0,75% |

| Name des Teilfonds | „I“-Anteile, „GC“- Anteile | „N“-Anteile | „R“-Anteile |
| --- | --- | --- | --- |
| Convertible Global | 0,70% | 1,05% | 1,40% |

| Name des Teilfonds | „I“-Anteile, „GC“-Anteile |
| --- | --- |
| Objectifs Revenus | 0,50% |

| Name des Teilfonds | „I“-Anteile (außer „Iw“- Anteile), „GC“- Anteile, „X“- Anteile | „N“- Anteile (außer „Nw“- Anteile) | „R“-Anteile (außer „Rw“- Anteile) | „P“-Anteile (außer „Pw“- Anteile) | „Rw“- Anteile | Iw“-Anteile, „Nw“- Anteile | „Pw“- Anteile |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Credit Opportunities | 0,50% | 0,70% | 1% | 0,40% | 1,2% | 0,75% | 0,65% |

- Zusätzlich zu der vorstehend in a) genannten Fondsmanagementgebühr kann die Verwaltungsgesellschaft jährlich nachträglich aus dem Vermögen bestimmter Teilfonds eine an die Wertentwicklung gebundene Gebühr (die„Performancevergütung“) erhalten. Zum Datum dieses Verkaufsprospekts:
- zahlt der Teilfonds Trend Dynamics Europe eine Performancevergütung von maximal 10% – einschließlich Steuern – des vom Teilfonds relativ zum Referenzindex – dem STOXX Europe 600 (Net Return), mit Wiederanlage der Dividenden – erzielten Mehrertrags, vorausgesetzt dass der Teilfonds im Performancezeitraum ein positives Ergebnis erzielt, wobei es sich jedoch bei den Anteilklassen mit dem Buchstaben „w“ in ihrer Bezeichnung um Anteilklassen ohne Performancevergütungen handelt;
- zahlt der Credit Opportunities eine Performancevergütung von maximal 10% – einschließlich Steuern – des vom Teilfonds relativ zum EONIA Index +2% (kapitalisiert) erzielten Mehrertrags, vorausgesetzt dass der Teilfonds im Performancezeitraum ein positives Ergebnis erzielt, wobei es sich jedoch bei den Anteilklassen mit dem Buchstaben„w“ in ihrer Bezeichnung um Anteilklassen ohne Performancevergütungen handelt.

Die Performancevergütung ist eine variable Komponente auf Basis eines Vergleichs der Wertentwicklung des Teilfonds mit der des Vergleichsindexes über den Abrechnungszeitraum im Rechnungslegungsjahr (der „Performancezeitraum").
- Übertrifft der Teilfonds im Performancezeitraum den Vergleichsindex und erzielt ein wie vorstehend für den jeweiligen Teilfonds ausgeführtes positives Ergebnis, darf die Performancevergütung nicht mehr als X% (der Prozentsatz der für ein Teilfonds berechneten Performancevergütung ist im Abschnitt „Kosten und Auslagen — Betriebskosten angegeben) der Differenz zwischen dem Ertrag des Teilfonds und dem des Vergleichsindexes betragen.
- Unterschreitet die Wertentwicklung eines Teilfonds zwischen zwei Nettoinventarwerten die des Vergleichsindexes, erfolgt eine entsprechende Kürzung früher vorgenommener Rückstellungen.
- Im Falle von Rücknahmen unterliegt der zurückgenommenen Anteile zuzurechnende Mehrertrag einer eigenen Rückstellung, die gesondert zur Rückstellung für den auf Nettoinventarwertebene erzielten Mehrertrag gebildet wird. Der Rücknahmen zuzurechnende Mehrertrag ist definiert als ein Anteil am Mehrertrag auf Nettoinventarebene. Ziel dieser Rückstellung ist es, die Rückstellung für Rücknahmen zuzurechnende Mehrerträge „herauszurechnen". Die Rückstellung für Rücknahmen zuzurechnende Mehrerträge steht definitiv der Verwaltungsgesellschaft zu.
- Die Rückstellung für Rücknahmen zuzurechnende Mehrerträge wird bei jeder Nettoinventarwertberechnung ermittelt und abgegrenzt. Die Performancevergütung kann definitiv nur zum Ende eines Performancezeitraums gezahlt werden.
- Am letzten Tag der Nettoinventarwertberechnung für einen Performancezeitraum kann die Verwaltungsgesellschaft nach alleinigem Ermessen ganz oder teilweise auf die Performancevergütung verzichten, einschließlich des Anteils der„herausgerechneten" Rückstellung. In einem solchen Fall werden Rückstellungen in entsprechender Höhe aufgelöst, wodurch sich der Nettoinventarwert am betreffenden Tag automatisch erhöhen würde.

Anteilinhaber werden darauf hingewiesen, dass in diesem Fall ein bereits zuvor ermittelter Nettoinventarwert nicht neu berechnet werden wird und dass keiner der Anteilinhaber hierfür einen Ausgleich erhält.
Die Verwaltungsgesellschaft ist für die Zahlung der jedem Fondsmanager zustehenden Vergütung aus ihrer Gebühr zuständig. Die Verwaltungsgesellschaft kann gewissen Vertriebsstellen und/oder Anteilinhabern Ermäßigungen der Fondsmanagementgebühr gewähren.

##### Verwässerungsgebühr und „Swing Pricing"
Der Preis eines Anteils wird in Bezug auf den Nettoinventarwert der jeweiligen Anteilklasse, zu der dieser gehört, berechnet.
Die tatsächlichen Kosten für den Kauf oder Verkauf von Anlagen können vom zur Berechnung des Anteilspreises herangezogenen Wert abweichen. Gründe hierfür können Handelskosten, Maklergebühren, Steuern und sonstige Differenzen zwischen dem Kauf- und Verkaufspreis der zugrunde liegenden Vermögenswerte des Teilfonds sein.
Diese Kosten können negative Auswirkungen auf den Teilfonds oder eine "Verwässerung" zur Folge haben.
Nach geltender Rechtslage können die Verwässerungskosten aus dem Vermögen der jeweiligen Anteilklasse und/oder des betreffenden Teilfonds bestritten oder dem Anleger bei Kauf, Umtausch oder Rücknahme von Anteilen am Teilfonds unter anderem über eine Anpassung des Handelskurses entsprechend der Verwässerung belastet werden.
Es liegt im Ermessen des Verwaltungsrates, eine Verwässerungsgebühr von bis zu 2% des Nettoinventarwerts pro Anteil über die Anpassung der Bewertung des Handelskurses und somit über die Anpassung des Handelskurses der Anteile am Teilfonds zur Berücksichtigung der Handelskosten zu erheben.
Der Bedarf zur Vornahme einer solchen Anpassung entsprechend der Verwässerung hängt vom jeweiligen Anteilszeichnungs-, -umtausch- oder -rücknahmevolumen am jeweiligen Tag ab. Diese Überlegungen erfolgen ohne vorherige Benachrichtigung des Anlegers.
Der Verwaltungsrat kann daher eine Anpassung entsprechend der Verwässerung vornehmen, wenn nach seiner Auffassung die bestehenden bzw. die verbleibenden Anleger bei Nettokäufen bzw. Nettorücknahmen andernfalls negativ beeinträchtigt würden. Der Verwaltungsrat behält sich das Recht vor, eine solche Anpassung vorzunehmen:
- wenn ein Teilfonds stetig fällt (Nettoanlageabflüsse verzeichnet);
- wenn ein Teilfonds im Verhältnis zu seinem Volumen hohe Nettozuflüsse verzeichnet;
- wenn ein Teilfonds an einem Tag Nettozeichnungen bzw. Nettorücknahmen in Höhe von 1% oder mehr des Gesamtnettovermögens des Teilfonds verzeichnet;
- in sonstigen Situationen, bei denen der Verwaltungsrat eine Anpassung entsprechend der Verwässerung im Interesse der Anteilinhaber für geboten hält.

Die vorstehende Politik unterliegt einer regelmäßigen Überprüfung und ist Änderungen unterworfen. Die Entscheidung des Verwaltungsrates über die Anwendung einer Verwässerungsgebühr und ihre Höhe schließt nicht aus, dass zukünftig eine andere Entscheidung getroffen wird.
Wenn eine Anpassung entsprechend der Verwässerung zum Einsatz kommt, wird der Handelskurs bei Nettozuflüssen im jeweiligen Teilfonds entsprechend steigen und bei Nettoabflüssen sinken. Obgleich der Handelskurs je Teilfonds für jede Anteilklasse separat berechnet wird, wird sich die Verwässerungsgebühr prozentual auf die Handelskurse der Anteile in allen Anteilklassen gleich auswirken.
In gleicher Weise kann im Falle einer solchen Anpassung die Bewertung der vom betreffenden Teilfonds gehaltenen Vermögenswerte angepasst werden, um die geschätzten Spanne zwischen Kauf- und Verkaufspreis der Vermögenswerte widerzuspiegeln.

##### Indirekte Provisionen („soft commissions")
Die Verwaltungsgesellschaft und jeder Fondsmanager können mit Brokern Vereinbarungen über „soft commissions" treffen, nach denen bestimmte geschäftsbezogene Leistungen von Dritten in Anspruch genommen werden, deren Bezahlung vom Broker aus den Provisionen, die dieser aufgrund der Transaktionen der Verwaltungsgesellschaft oder des Fondsmanagers
erhält, getragen werden. In Übereinstimmung mit dem Prinzip der bestmöglichen Orderausführung (best execution) können die Verwaltungsgesellschaft oder die Fondsmanager Vermittlungsprovisionen für im Namen des Fonds durchgeführte Transaktionen an den Broker als Gegenleistung für von diesem erbrachte Research-Leistungen oder Leistungen im Rahmen der Ausführung von Orders durch diesen Broker weiterreichen.
Die Vereinbarungen des Fonds über „soft commissions" unterliegen den folgenden Bedingungen: (i) die Verwaltungsgesellschaft oder die Fondsmanager handeln beim Abschluss von Vereinbarungen über „soft commissions" jederzeit im besten Interesse des Fonds; (ii) die erbrachten Leistungen stehen im direkten Zusammenhang mit den Aktivitäten der Verwaltungsgesellschaft oder der Fondsmanager; (iii) die für die Transaktionen des Fonds anfallenden Vermittlungsprovisionen werden von der Verwaltungsgesellschaft oder den Fondsmanagern direkt an die Broker entrichtet, die ausschließlich juristische und keine natürlichen Personen sind; (iv) die Verwaltungsgesellschaft oder die Fondsmanager informieren die Mitglieder des Verwaltungsrates über die „soft commissions"-Vereinbarungen einschließlich der Art der in diesem Zusammenhang erhaltenen Leistungen; und (v) „soft commissions" werden in den periodisch erscheinenden Berichten veröffentlicht.