# Impact on Registered Shareholders
For the Company, the main difference between the Current Settlement Model and the ICSD Settlement Model relates to the shareholders of record registered on the register of shareholders of the Company (the “Shareholders Register”).
Under the Current Settlement Model, only certain CSDs (e.g., Clearstream Banking AG, Frankfurt/Main) or their nominees are registered as Shareholders in the Shareholders’ Registers. As a result, the Shareholders’ Register of the Company consists of a mix of nominees of Authorised Participants who maintain accounts with CSDs, as well as CSDs themselves or their nominees. Under the ICSD Settlement Model, all investors will be represented through a common depositary (the “Common Depositary”) and the sole registered holder of all Shares in each Sub-Fund will be the common depositary nominee (the “Common Depositary Nominee”). The Common Depositary has been appointed by the ICSD and its holding will represent the aggregate holdings of the investors through the ICSD.
Under the Current Settlement Model those investors who do not have accounts with, and are not CSDs, hold their interests in Shares in the Sub-Funds through nominees and other intermediaries, which means that they are beneficial owners who do not hold legal title in the Shares. Investors who are not currently registered as Shareholders on the Shareholders’ Register and have a beneficial entitlement to Shares will continue to hold a beneficial interest in the same number of Shares in the same Sub-Fund(s) as they currently hold under the Current Settlement Model upon the adoption of the ICSD Settlement Model.

Translation (ENDE, 2022-09-02):
# Auswirkungen auf eingetragene Anteilsinhaber
Der Hauptunterschied zwischen dem Aktuellen Abwicklungsmodell und dem ICSD- Abwicklungsmodell betrifft, was die Gesellschaft anbelangt, die eingetragenen Anteilsinhaber im Register der Anteilsinhaber der Gesellschaft (das "Anteilsinhaberregister").
Im Rahmen des Aktuellen Abwicklungsmodells sind nur bestimmte Zentralverwahrer (z. B. Clearstream Banking AG, Frankfurt am Main) oder deren Nominees als Anteilsinhaber in den Anteilsinhaberregistern eingetragen. Daher besteht das Anteilsinhaberregister der Gesellschaft aus einer Mischung aus Nominees von Autorisierten Teilnehmern, die Konten bei Zentralverwahrern unterhalten, sowie aus Zentralverwahrern selbst oder deren Nominees. Im Rahmen des ICSD-Abwicklungsmodells werden alle Anleger durch eine gemeinsame Verwahrstelle (die "Gemeinsame Verwahrstelle") vertreten, und der einzige eingetragene Inhaber aller Anteile der einzelnen Teilfonds wird der Nominee der gemeinsamen Verwahrstelle (der "Nominee der Gemeinsamen Verwahrstelle") sein. Die Gemeinsame Verwahrstelle wurde vom ICSD ernannt, und ihre Position wird die Gesamtheit der Positionen der Anleger beim ICSD repräsentieren.
Im Rahmen des Aktuellen Abwicklungsmodells halten Anleger, die nicht über Konten bei Zentralverwahrern verfügen und keine Zentralverwahrer sind, ihre Anteile an den Teilfonds über Nominees und sonstige Vermittler, was bedeutet, dass sie zwar wirtschaftliche Eigentümer sind, aber kein Eigentumsrecht an ihren Anteilen haben. Anleger, die derzeit nicht als Anteilsinhaber im Anteilsinhaberregister eingetragen sind und einen wirtschaftlichen
Anspruch auf Anteile haben, werden nach der Einführung des ICSD-Abwicklungsmodells weiterhin eine wirtschaftliche Beteiligung an derselben Anzahl von Anteilen desselben/derselben Teilfonds halten, die sie derzeit im Rahmen des Aktuellen Abwicklungsmodells halten.
Im Rahmen des ICSD-Abwicklungsmodells werden Autorisierte Teilnehmer weiterhin Geschäfte direkt über die Gesellschaft abwickeln und anweisen (wie dies im Rahmen des Aktuellen Abwicklungsmodells der Fall ist).