OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
### Portfolio review
From a portfolio positioning perspective, we looked to bring down credit risk and moved higher in credit quality in response to rising stresses both regionally and globally. This included reducing our allocation to high-yield and unrated issuers. Due to the deteriorating economic data from China, rising regulatory intervention into sectors and a lack of action to halt the financial contagion from the property sector, we also reduced the fund’s exposure to China. Credits with exposure to Ukraine not surprisingly came under pressure although the steepening rally in
natural resources following Russia’s invasion provided support for commodity producers in the portfolio Nevertheless, we reduced exposure to Ukraine to raise cash for the portfolio to fund opportunistically adding to credits we like during market volatility.

Translation (ENDE, 2022-03-31):
### Portfolio-Überblick
Was die Positionierung des Portfolios betrifft, so haben wir versucht, das Kreditrisiko zu senken und die Kreditqualität zu verbessern, um auf die zunehmenden regionalen und globalen Spannungen zu reagieren. Dazu gehörte auch die Reduzierung unserer Allokation in hochverzinslichen Emittenten und solchen ohne Rating. Aufgrund der sich verschlechternden Wirtschaftsdaten aus China, zunehmender regulatorischer Eingriffe in Sektoren und fehlender Maßnahmen zur Eindämmung der finanziellen Ansteckung durch den Immobiliensektor haben wir auch das Engagement des Fonds in China reduziert.
Schuldtitel mit Engagement in der Ukraine gerieten überraschenderweise unter Druck, obwohl die steile Rallye bei den Rohstoffen nach dem Einmarsch Russlands die Rohstoffproduzenten im Portfolio unterstützte.
Dennoch reduzierten wir das Engagement in der Ukraine, um Barmittel für das Portfolio zu beschaffen, die wir bei Marktvolatilität opportunistisch in Schuldtitel investieren können, die uns gefallen.
### Outlook
As it is still early for the Chinese economy to show signs of recovery following a number of monetary easing measures, the A-share market is likely to remain range- bound in the short term. However, incrementally, we have started to see more supportive comments from the central government, which is a positive signal and could help to support market sentiment, though we still need to wait for more concrete actions. We remain constructive on the outlook for 2022, especially in the second half as
stimulus starts to work through the system. We also believe Covid-19 measures are likely to be less stringent gradually, although recent flare-ups and the resulting lockdown measures remain a concern. However, the long-term policy support for the five themes (aspiration, digitalisation, going green, health and wealth) that we have identified
is intact. The correlation of the China A-share market and economy to the developed world is low, providing diversification in times of global volatility.
Asia Pacific Equity
April 2022

Translation (ENDE, 2022-03-31):
### Ausblick
Da es noch zu früh dafür ist, dass die chinesische Wirtschaft nach einer Reihe von geldpolitischen Lockerungsmaßnahmen Anzeichen einer Erholung zeigt, dürfte sich der Markt für A-Aktien auf kurze Sicht innerhalb einer Spanne bewegen. Allerdings sind allmählich mehr unterstützende Äußerungen der Zentralregierung zu vernehmen, was ein positives Signal ist und die Marktstimmung stützen könnte, auch wenn wir noch auf konkretere Maßnahmen warten müssen. Wir sehen die Aussichten für 2022 weiterhin positiv, insbesondere in der zweiten Jahreshälfte, wenn die Konjunkturmaßnahmen zu wirken beginnen. Wir glauben
auch, dass die Covid-19-Maßnahmen allmählich weniger streng sein werden, obwohl die jüngsten Ausbrüche und die daraus resultierenden Lockdownmaßnahmen weiterhin Anlass zur Sorge geben. Die langfristige politische Unterstützung für die fünf von uns identifizierten Themen (Ambition, Digitalisierung, Ökologisierung, Gesundheit und Wohlstand) ist jedoch intakt. Die Korrelation des Marktes für chinesische A-Aktien und der Wirtschaft des Landes mit den Industrieländern ist gering, was in Zeiten globaler Volatilität für Diversifizierung sorgt.
Asia Pacific Equity
April 2022
A 
Share class closed 15 February 2022.
B 
Share class closed 26 October 2021.
The accompanying notes form an integral part of these financial statements.

Translation (ENDE, 2022-03-31):
A 
Die Anteilklasse wurde am 15. Februar 2022 geschlossen.
B 
Die Anteilsklasse wurde am 26. Oktober 2021 geschlossen.
Die beigefügten Anmerkungen bilden einen wesentlichen Bestandteil dieses Abschlusses.
### Portfolio review
Allocation effects were positive for performance, while selection effects detracted. Eastern Europe was the best- performing region from a relative perspective, mainly due to underweight positioning in Russia. Our lack of exposure to Poland also helped performance, as did overweight positions in South Africa, Singapore and Mexico.
Meanwhile, the Fund’s exposure to the Mexican peso added to returns. Conversely, the Middle East was the weakest-performing region for the Fund, primarily due to the exposure to the Qatari riyal. Other notable detractors included an off-benchmark position in the Netherlands and security selection in Russia, while security selection in China, exposure to the euro, underweight positions in Malaysia and Colombia, and lack of exposure to Hong Kong also dragged on performance.
It was a quiet six months for the Fund, with no notable trades taking place.

Translation (ENDE, 2022-03-31):
### Portfolio-Überblick
Allokationseffekte wirkten sich positiv auf die Performance aus, während sich Auswahleffekte negativ auswirkten. Osteuropa war aus relativer Sicht die Region mit der besten Performance, was vor allem auf eine Untergewichtung in Russland zurückzuführen ist. Unser Verzicht auf ein Engagement in Polen trug ebenfalls zur Performance bei, ebenso wie unsere übergewichteten Positionen in Südafrika, Singapur und Mexiko. Indessen trug das Engagement des Fonds im mexikanischen Peso zur Rendite bei. Der Nahe Osten war dagegen die schwächste Region für den Fonds, was vor allem dem Engagement im katarischen Riyal zuzuschreiben war.
Andere bemerkenswerte Belastungsfaktoren waren eine nicht in der Benchmark enthaltene Position in den Niederlanden und die Titelauswahl in Russland, während die Titelauswahl in China, das Engagement im Euro, die Untergewichtung in Malaysia und Kolumbien sowie das fehlende Engagement in Hongkong die Performance ebenfalls beeinträchtigten.
Es war ein ruhiges halbes Jahr für den Fonds, in dem keine nennenswerten Transaktionen getätigt wurden.
### Outlook
The sharp decline in oil prices that we saw in March should provide further support for frontier market bonds heading into the rest of year, although we are unlikely to see any notable spread tightening following a decline of around 200bps from its peak in early March. While concerns about a more hawkish Fed also materialized during the month, we continue to believe that idiosyncratic risk will remain the key driver of frontier market risk premiums in the coming months, which could result in spread tightening on selective credits. On that note, we have seen better news of late in some distressed credits like Ghana and Pakistan, which we believe have much lower default risk compared to Sri Lanka, El Salvador and Tunisia.
Global Emerging Market Debt Team
April 2022

Translation (ENDE, 2022-03-31):
### Ausblick
Der drastische Rückgang der Ölpreise im März dürfte die Anleihen der Frontier-Märkte für den Rest des Jahres weiter stützen, auch wenn wir nach dem Rückgang um rund 200 Basispunkte gegenüber dem Höchststand von Anfang März keine nennenswerte Verengung der Spreads erwarten können. Obwohl sich im Laufe des Monats auch die Befürchtungen hinsichtlich einer restriktiveren Haltung der US-Notenbank bewahrheiteten, sind wir nach wie vor der Ansicht, dass das idiosynkratische Risiko in den kommenden Monaten der Hauptfaktor für die Risikoprämien der Frontier-Märkte bleiben wird, was zu einer Verengung der Spreads bei ausgewählten Schuldtiteln führen könnte. In diesem Zusammenhang haben wir in letzter Zeit bessere Nachrichten von einigen notleidenden Schuldtiteln wie Ghana und Pakistan gesehen, die unserer Meinung nach im Vergleich zu Sri Lanka, El Salvador und Tunesien ein viel geringeres Ausfallrisiko aufweisen.
Global Emerging Market Debt Team
April 2022
A 
Share class launched on 4 October 2021.
B 
Share class launched on 18 January 2022.
The accompanying notes form an integral part of these financial statements.

Translation (ENDE, 2022-03-31):
A 
Die Anteilsklasse wurde am 4. Oktober 2021 aufgelegt.
B 
Die Anteilsklasse wurde am 18. Januar 2022 aufgelegt.
Die beigefügten Anmerkungen bilden einen wesentlichen Bestandteil dieses Abschlusses.
A 
Share class launched on 18 October 2021.
B 
Share class closed on 28 February 2022.
The accompanying notes form an integral part of these financial statements.

Translation (ENDE, 2022-03-31):
A 
Die Anteilsklasse wurde am 18. Oktober 2021 aufgelegt.
B 
Die Anteilsklasse wurde am 28. Februar 2022 geschlossen.
Die beigefügten Anmerkungen bilden einen wesentlichen Bestandteil dieses Abschlusses.
### Outlook
Opportunities to extend duration will begin to emerge given a fairly aggressive pricing in of inflation and policy risk, but we prefer to take a very gradual approach given the uncertain environment. Cash balances have been built up to further protect the fund in the near term and provide capacity to take advantage of the cheapening market down the line. Low exposure to corporate bonds is also keeping to a minimum the sensitivity to widening
in some local currency corporate spreads. Progress on divestments, starting with the LIC IPO, could provide some additional support for the market and sentiment. We
are also hoping that the authorities can begin to make progress on facilitating global index inclusion, preferably by making the required tax changes that could enable Euroclear access. While the world is caught up in the current, most unfortunate events in Ukraine and the
impact on commodities, at some point when such tensions ease, India will be better placed than most other markets to benefit from a stabilisation in food and fuel prices.
Asian Fixed Income Team
April 2022

Translation (ENDE, 2022-03-31):
### Ausblick
Angesichts einer recht aggressiven Einpreisung von Inflations- und politischen Risiken werden sich allmählich Gelegenheiten zur Verlängerung der Duration ergeben, angesichts des unsicheren Umfelds ziehen wir es jedoch vor, einen sehr schrittweisen Ansatz zu wählen. Es wurden Barguthaben aufgebaut, um den Fonds kurzfristig weiter abzusichern und Kapazitäten zu schaffen, um später von dem günstiger werdenden Markt profitieren zu können. Durch das geringe Engagement in Unternehmensanleihen wird auch die Anfälligkeit für eine Ausweitung der Spreads einiger auf Lokalwährungen lautender Unternehmensanleihen auf ein Minimum reduziert.
Fortschritte bei Veräußerungen, beginnend mit dem LIC- Börsengang, könnten den Markt und die Stimmung zusätzlich stützen. Wir hoffen auch, dass die Behörden beginnen können, Fortschritte bei der Erleichterung der globalen Indexaufnahme zu machen, vorzugsweise durch die erforderlichen steuerlichen Änderungen, die den Zugang zu Euroclear ermöglichen könnten. Während die Welt mit den aktuellen, äußerst bedauerlichen Ereignissen in der Ukraine und den Auswirkungen auf die Rohstoffe beschäftigt ist, wird Indien irgendwann, wenn sich die Spannungen abschwächen, besser als die meisten anderen Märkte in der Lage sein, von einer Stabilisierung der Lebensmittel- und Kraftstoffpreise zu profitieren.
Asian Fixed Income Team
April 2022
### Outlook
As intense fighting continues in Ukraine, we look forward to a cessation of hostilities. Investors and analysts remain watchful and cautious as they fix their gaze on affected markets, particularly financials and energy.
Global equity markets appear to be working through supply-chain issues as pandemic-related labour pressures subside and activity restrictions are relaxed.
While Omicron remains present, it is hoped that the world can gradually recover and finally emerge from the pandemic this year. Economies are now poised to work out the details of living a post-pandemic life, as soon as geopolitical conditions allow.
We continue to believe companies with enduring competitive advantages, solid market share and healthy balance sheets in a sustainable manner are best positioned to manage economic pressures through to times of greater market stability.
Quantitative Investments Team
April 2022

Translation (ENDE, 2022-03-31):
### Ausblick
Während die heftigen Kämpfe in der Ukraine weitergehen, hoffen wir auf eine Einstellung der Feindseligkeiten. Die Anleger und Analysten bleiben wachsam und vorsichtig und richten ihren Blick auf die betroffenen Märkte, insbesondere auf Finanzwerte und Energie.
Die globalen Aktienmärkte scheinen die Probleme in der Versorgungskette zu bewältigen, da der pandemiebedingte Druck auf dem Arbeitsmarkt nachlässt und die Aktivitätsbeschränkungen gelockert werden.
Obwohl Omikron noch präsent ist, besteht die Hoffnung, dass sich die Welt allmählich erholt und die Pandemie in diesem Jahr endgültig überwunden werden kann. Die Volkswirtschaften sind nun bereit, die Einzelheiten eines Lebens nach der Pandemie auszuarbeiten, sobald die geopolitischen Bedingungen dies erlauben.
Wir sind nach wie vor der Ansicht, dass Unternehmen mit dauerhaften Wettbewerbsvorteilen, soliden Marktanteilen und gesunden Bilanzen am besten in der Lage sind, den wirtschaftlichen Druck bis zur Wiederkehr einer größeren Marktstabilität zu bewältigen.
Quantitative Investments Team
April 2022
### Outlook
The Fed has signalled a rate hike at every meeting this year and has indicated that rates will peak at around 2.75% next year. This adjustment will weigh more heavily on the US economy than the FOMC has pencilled into its forecasts, but Chair Powell believes the economy can flourish despite higher rates. Market participants have begun to price in the possibility of 50bps rate hikes starting in May. Markets believe the Fed has been too slow to act and will need to be more aggressive in order to bring inflation down to acceptable levels. As a result, two and three-year Treasury yields rose by 90bps in March.
Liquidity Management Team
April 2022

Translation (ENDE, 2022-03-31):
### Ausblick
Die Fed hat bei jeder Sitzung in diesem Jahr eine Zinserhöhung angekündigt und darauf hingewiesen, dass die Zinssätze im nächsten Jahr einen Höchststand von etwa 2,75 % erreichen werden. Diese Anpassung wird die US-Wirtschaft stärker belasten, als der FOMC in seinen Prognosen einkalkuliert hat, aber der Vorsitzende Powell glaubt, dass die Wirtschaft trotz höherer Zinssätze florieren kann. Die Marktteilnehmer haben begonnen, die Möglichkeit von Zinserhöhungen um 50 Basispunkte ab Mai einzupreisen. Die Märkte glauben, dass die Fed zu langsam gehandelt hat und aggressiver vorgehen muss, um die Inflation auf ein akzeptables Niveau zu bringen.
Infolgedessen stiegen die Verzinsungen der zwei- und dreijährigen US-Staatsanleihen im März um 90 Basispunkte.
Liquidity Management Team
April 2022
Realised and unrealised exchange differences on the revaluation of foreign currencies are taken to the Statement of Operations.
- Realised gains and losses on investmentsA realised investment gain or loss is the difference between the historical average cost of the investment and the sale proceeds.
- Forward currency exchange contractsUnsettled forward currency contracts are valued using forward rates of exchange applicable at the balance sheet date for the remaining period until maturity. All unrealised gains and losses are recognised in the Statement of Operations. Currently forward positions are not collateralised.
- Futures contractsFutures contracts are valued at the exchange quoted price at close of business on 31 March 2022. Initial margin deposits are made in cash upon entering into futures contracts. During the period the future contract is open, changes in the value of the contract are recognised as unrealised gains and losses by marking to market on a daily basis to reflect the market value of the contract at the end of each day’s trading.

Translation (ENDE, 2022-03-31):
Realisierte und nicht realisierte Devisenkursschwankungen aus der Neubewertung von Devisen werden in der Ertrags- und Aufwandsrechnung ausgewiesen.
- Realisierte Gewinne und Verluste aus WertpapieranlagenEin realisierter Gewinn oder Verlust aus Wertpapieranlagen ist der Differenzbetrag zwischen den durchschnittlichen Anschaffungskosten der Wertpapieranlage und den Verkaufserlösen.
- DevisenterminkontrakteNicht glattgestellte Devisenterminkontrakte werden anhand der geltenden Devisenterminsätze zum Bilanzstichtag für den verbleibenden Berichtszeitraum bis zur Fälligkeit bewertet. Alle nicht realisierten Gewinne und Verluste werden in der Ertrags- und Aufwandsrechnung ausgewiesen. Derzeit sind für Terminpositionen keine Sicherheiten hinterlegt.
- Futures-KontrakteFutures-Kontrakte werden anhand des zum Handelsschluss am 31. März 2022 notierten Kurses bewertet. Die Einschusszahlungen erfolgen in bar beim Abschluss eines Futures-Kontrakts. Während der Laufzeit eines offenen Futures-Kontrakts werden Änderungen im Kontraktwert auf der Grundlage einer täglichen Neubewertung entsprechend der Marktentwicklung als nicht realisierte Gewinne oder Verluste ausgewiesen, um den Verkehrswert des Kontrakts zu jedem Handelstag abzubilden.
Equalisation applies only to shares purchased during the distribution period (Group 2 shares). It is the average amount of income included in the purchase price of Group 2 shares.
Annually and within six months of the year end, the Manager will publish the UK Reporting Regime Report to investors for all share classes granted reporting fund status on its website (abrdn.com).
The UK Reporting Regime Report to investors for each share class can also be requested in writing by contacting the Shareholder Service Centre as detailed on the back cover of this Report.
- SwitchesThe following information applies to all Funds, except if an exchange (or switch) request involves exchanging within, into or out of Emerging Markets Infrastructure Equity or Latin American Equity.

Translation (ENDE, 2022-03-31):
Der Ertragsausgleich gilt nur für jene Anteile, die während der Ausschüttungsperiode erworben wurden (Anteile der Gruppe 2). Dabei handelt es sich um den Durchschnittsbetrag des Ertrags, der im Kaufpreis der Anteile der
Gruppe 2 enthalten ist.
Der Verwalter veröffentlicht jährlich und innerhalb von sechs Monaten nach Ablauf des Geschäftsjahres den UK Reporting Regime Report an die Anleger aller Anteilsklassen, für die der Status eines Bericht erstattenden Fonds gewährt wurde, auf seiner Website (www.abrdn.com).
Der UK Reporting Regime Report an die Anleger für jede Anteilsklasse kann auch schriftlich beim Anlegerservice, wie auf der Rückseite dieses Berichts angegeben, angefordert werden.
- UmtauschDie folgenden Angaben gelten für alle Fonds, mit Ausnahme des Falles, dass ein Umtausch- oder Umschichtungsantrag sich auf einen Umtausch innerhalb des Emerging Markets Infrastructure Equity oder des Latin American Equity oder in diese hinein bzw. aus diesen heraus bezieht.
Shares in one Fund may be exchanged or switched into Shares of the same or a different Class in another Fund or of a different Class in the same Fund, subject to the qualifications for investment being met, on any Dealing Day for the relevant Funds. Shares in the same Class may be switched between Accumulation and Distribution shares within the same Class. Investors may switch either a specific number of Shares or Shares of a specified value.
For full details on switching contact the Global Distributor, UK Distributor, Transfer Agent or asi.luxembourg@ abrdn.com
- Swing pricing adjustmentFrequent subscriptions and redemptions can potentially have a dilutive effect on the Fund’s NAV per share and be detrimental to the long term investors as a result of the transaction costs that are incurred by the Fund in relation to the trades undertaken by the Investment Manager.

Translation (ENDE, 2022-03-31):
Anteile eines Fonds können an jedem Handelstag des entsprechenden Fonds in Anteile derselben Klasse oder einer anderen Klasse desselben oder eines anderen Fonds umgetauscht werden, jedoch stets vorbehaltlich der Einhaltung der Anlagequalifizierungen. Anteile derselben Anteilsklasse können zwischen thesaurierenden und ausschüttenden Anteilen innerhalb derselben Anteilsklasse umgeschichtet werden. Anleger können entweder eine bestimmte Anzahl von Anteilen oder Anteile mit einem bestimmten Wert umtauschen.
Vollständige Einzelheiten zum Umtausch erhalten Sie bei der globalen Vertriebsstelle, der Vertriebsstelle im Vereinigten Königreich, bei der Transferstelle oder bei asi.luxembourg@abrdn.com
- Swing-Pricing-AnpassungBedingt durch Transaktionskosten, die dem Fonds bei der Ausführung von Geschäften durch den Anlageverwalter entstehen, können häufige Zeichnungen und Rücknahmen potenziell einen Verwässerungseffekt auf den NIW pro Anteil des Fonds haben und für langfristige Anleger von Nachteil sein.
A 
The management charge for Class N Shares of Aberdeen Standard SICAV I - Emerging Markets Infrastructure Equity Fund is 0.52% instead of 1.00%. All other Class N Shares have the same management charge as Class I Shares of the relevant Fund.
Class Z Shares are not subject to any investment management fee charge.
- Operating, Administrative and Servicing ExpensesOrdinary operating expenses incurred by Aberdeen Standard SICAV I will generally be paid out of the assets of the relevant Fund. To seek to protect the Shareholders from fluctuations in these expenses, the yearly total amount of these expenses to be borne by each Share Class (the “Operating, Administrative and Servicing Expenses”), is fixed at a maximum level of 0.60% of the Net Asset Value in respect of all Share Classes (except for Eastern European Equity where the corresponding maximum is 0.80%, and except Hedged Share Classes in respect of which a fee of up to

Translation (ENDE, 2022-03-31):
A 
Für Anteile der Klasse N des Aberdeen Standard SICAV I - Emerging Markets Infrastructure Equity Fund wird eine Verwaltungsgebühr von 0,52 % anstelle von 1,00 % erhoben. Für sämtliche anderen Anteile der Klasse N fällt dieselbe Verwaltungsgebühr an wie für Anteile der Klasse I des jeweiligen Fonds.
Auf Anteile der Klasse Z werden keine Anlageverwaltungsgebühren erhoben.
- Betriebs-, Verwaltungs- und DienstleistungskostenDie Aberdeen Standard SICAV I entstehenden normalen Betriebskosten werden im Allgemeinen aus dem Vermögen des jeweiligen Fonds bezahlt. Um die Anteilsinhaber vor Schwankungen dieser Kosten zu schützen, wird der von jeder Anteilsklasse zu tragende jährliche Gesamtbetrag (die „Betriebs-, Verwaltungs- und Dienstleistungskosten“) auf ein Höchstniveau von 0,60 % des Nettoinventarwerts für alle Anteilsklassen festgeschrieben (mit Ausnahme des Eastern European Equity, für den ein entsprechender Höchstwert von 0,80 % gilt, und der abgesicherten Anteilsklassen, für die eine zusätzliche Gebühr von bis zu 0,04 % durch den Anlageverwalter für die Bereitstellung der Währungsengagement-Dienstleistungen erhoben werden kann).