# Objective and Investment policy
Objective: The investment objective of the Sub-Fund is to maximise total return through the acquisition and sale of Chinese onshore renminbi-denominated (“RMB”) bonds.
Investment Policy: The Sub-Fund will invest in investment grade and renminbi-denominated fixed income securities including Chinese Government Bonds (“CGBs”), being bonds issued by the Central Government of China, Policy Financial Bonds (“PFBs”) (described below) and certain Panda Bonds (described below).
PFBs, also known as policy bank bonds, are issued by policy lenders or institutional banks set up by State Council of China including; China Development Bank (“CDB”), Agriculture Development Bank (“ADBC”) and Export-Import Bank (“EXIM Bank”). CDB is the largest issuer, accounting for 50% of outstanding PFBs. PFBs are entitled to explicit funding support through the People’s Bank of China’s (“PBOC”) relending scheme, giving them the same credit quality as CGBs for global investors.
Panda Bonds are onshore RMB-denominated bonds issued by non-Chinese issuers in the Chinese onshore RMB bond market. Foreign central banks, financial organisations and sovereign wealth funds can issue Panda Bonds in the China interbank bond market (“CIBM”).
The fixed income securities invested in by the Sub-Fund may be fixed or floating. The fixed income will be of investment grade. Investments will be listed or traded on the China Interbank Bond Market and will be made in investment grade securities with the following guidelines:
- Government bond holdings may be as high as 100% of fund NAV or as low as 0% of fund NAV.
- Exposure to any single individual investment grade corporate bond issuer will not surpass 10% of NAV.
- The Sub-Fund is not restricted as to the amount of cash or other ancillary liquid assets it may hold and may hold up to 100% of the Sub-Fund on a temporary basis in cash or other ancillary liquid assets at the discretion of the Investment Adviser, should market conditions require. The ancillary liquid assets that may be held or maintained by the Sub-Fund include but are not limited to, time deposits and money market instruments which may be received by the Sub-Fund on a short term basis.

Translation (ENDE, 2021-02-19):
# Ziel und Anlagepolitik
Ziel: Das Investitionsziel des Teilfonds besteht in der Maximierung der Gesamtrendite durch den Kauf und Verkauf von chinesischen Onshore-Anleihen, die auf Renminbi („RMB“) lauten.
Anlagepolitik: Der Teilfonds investiert in auf Renminbi lautende festverzinsliche Wertpapiere mit Investment-Grade-Rating einschließlich Chinese Government Bonds („CGBs“), also von der Zentralregierung von China ausgegebene Anleihen, Policy Financial Bonds („PFBs“) (unten beschrieben) und bestimmte Panda Bonds (unten beschrieben).
PFBs, die auch als Policy Bank Bonds bekannt sind, werden von Policy-Lendern oder institutionellen Banken ausgegeben, die vom State Council of China gegründet werden, unter anderem: China Development Bank („CDB“), Agriculture Development Bank („ADBC“) und Export-Import Bank („EXIM Bank“). CDB ist der größte Emittent, auf den 50 % ausstehender PFBs entfallen. Für PFBs gibt es die explizite Finanzierungsunterstützung durch das Relending- Programm der People’s Bank of China’s („PBOC“), wodurch sie für globale Anleger dieselbe Kreditqualität wie CGBs erhalten.
Panda Bonds sind Onshore-Anleihen, die auf RMB lauten und von nicht-chinesischen Emittenten im chinesischen Onshore-RMB- Anleihemarkt ausgegeben werden. Ausländische Zentralbanken, Finanzorganisationen und staatliche Vermögensfonds können Panda Bonds im China Interbank Bond Market („CIBM“) ausgeben.
Die festverzinslichen Wertpapiere, in die der Teilfonds investiert, können fest- oder variabel verzinslich sein. Die festverzinslichen Anlagen haben ein Investment-Grade-Rating. Anlagen sind am China Interbank Bond Market notiert oder werden dort gehandelt und erfolgen in Wertpapiere mit Investment-Grade-Rating mit den folgenden Leitlinien:
- Positionen in Staatsanleihen können zwischen 0 % und maximal 100 % des Fonds-NIW ausmachen.
- Das Exposure in einem einzelnen Emittenten von Investment- Grade-Unternehmensanleihen überschreitet 10 % des NIW nicht.
- Der Teilfonds ist bezüglich der Höhe der Barmittel oder sonstiger zusätzlicher liquider Mittel, die er halten darf, nicht eingeschränkt, und er kann nach dem Ermessen des Anlageberaters bis zu 100 % des Teilfonds auf temporärer Basis in Barmitteln oder sonstigen zusätzlichen liquiden Mitteln halten, falls die Marktbedingungen dies erfordern. Die zusätzlichen liquiden Mittel, die vom Teilfonds gehalten werden können, beinhalten unter anderem Termineinlagen und Geldmarktinstrumente, die der Teilfonds auf