# Sales Prospectus
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#### General provisions

The investment fund iShares Dow Jones Global Titans 50 (DE) (hereinafter referred to as the “In- vestment Fund”) is a “Directive-Compliant Invest- ment Fund” as defined by the German Investment Act (InvG). It is managed by BlackRock Asset Man- agement Deutschland AG (hereinafter referred to as the “Company”).
Management of the Investment Fund consists pri- marily of investing the money that investors have deposited with the Company in various assets, separated from the assets of the Company and in accordance with the principle of risk diversification. The Investment Fund does not form part of the bankruptcy estate of the Investment Management Company.
The German Investment Act and the Terms and Conditions, which govern the legal relationship between the investors and the Company, stipulate in what kind of assets the Company may invest the funds and which provisions it must follow in making such investments. The Terms and Conditions com- prise a General and a Special part (“General Terms and Conditions” and “Special Condi- tions”). The application of the Terms and Condi- tions to an Investment Fund is subject to approval by the German Federal Financial Supervisory Au- thority (Bundesanstalt für Finanzdienstleistung- saufsicht – BaFin).
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###### Sales documents

The Sales Prospectus, the Key Investor Infor- mation, the Terms and Conditions, and the current annual and semi-annual reports can be obtained free of charge from BlackRock Asset Management Deutschland AG, Max-Joseph-Str. 6, 80333 Munich, Germany.
Additional information on the investment re- strictions of this Investment Fund, risk manage- ment methods and the latest developments con- cerning risks and returns of the most important categories of assets may be obtained in electronic form from the Company.
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###### Terms and Conditions

The Terms and Conditions are printed in this Sales Prospectus.
The Company is entitled to change the Terms and Conditions. Amendments to the Terms and Condi- tions require the approval of BaFin. Amendments to the investment principles of the Investment Fund also require the approval of the Supervisory Board of the Company.
All planned amendments shall be published in the online Federal Gazette (Bundesanzeiger) and at www.iShares.de. Investors will additionally be informed via the institution maintaining their cus- tody account in hard copy or electronically of any amendments that concern fees and the reim- bursement of expenses that may be withdrawn from the fund, or the fund’s investment principles
or significant investor rights. This information in- cludes the essential content of the proposed amendments, their background, the rights of inves- tors in connection with the amendment and an indication about where and how additional infor- mation can be obtained.
The amendments shall take effect no earlier than the day after their publication. Amendments to rules for fees and reimbursement of expenses shall take effect no earlier than three months after their publication, unless an earlier date was specified with the consent of BaFin. Amendments to the current investment policies of the Investment Fund also take effect no earlier than three months after their publication and are only permitted under the condition that the Investment Management Com- pany offers investors the opportunity to exchange their units at no cost for units in investment funds or EU investment funds with comparable invest- ment principles, insofar as such investment funds are managed by the Investment Management Company or by another company that is part of the same Group, or the Company offers investors the opportunity to redeem their units without charging a redemption fee before the amendments enter into force.
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#### Management Company
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###### Company, legal form and regis- tered office


The Investment Fund is managed by BlackRock Asset Management Deutschland AG, whose regis- tered office is in Munich, Germany. The Company was incorporated on 23 October 2000.
BlackRock Asset Management Deutschland AG is an Investment Management Company pursuant to the German Investment Act (InvG). Its legal form is that of a German public limited company (AG).
BlackRock Asset Management Deutschland AG has been authorised to manage Security Index Invest- ment Funds since 22 December 2000. Since 30 July 2004, following its conformance with the In- vestment Act, the Company has been authorised to manage Directive-Compliant Investment Funds and Mixed Investment Funds (Non-Directive-Compliant Security Index Investment Funds).
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###### Shareholders’ equity, Superviso- ry Board and Management Board

The share capital of the Company is EUR 5 million and is fully paid up.
Liable equity amounts to EUR 7 million. No pay- ments on subscribed shares are outstanding.
The Supervisory Board comprises three members:
- Joseph Linhares (Chairman)BlackRock, Managing Director, Head of EMEA iShares
- Derek Stein (Deputy Chairman)BlackRock, Managing Director, Head of Business Operations Group
- Prof. Dr. Markus Rudolf,University Professor, WHU Otto Beisheim School of Management.

The members of the Supervisory Board have unan- imously appointed the following three persons as members of the Management Board:
- Dr. Dirk Klee, Munich, born in 1964, BlackRock Managing Director, Head of iShares Business for Central & Eastern Europe, CEO BlackRock Asset Management Deutschland AG, CEO iShares (DE) I Investment Stock Company with Sub- funds, formerly Managing Director of Allianz Global Investors Deutschland GmbH (Holding) and Allianz Global Investors Kapitalanlagege- sellschaft GmbH,
- Michael Krautzberger, born in 1970, BlackRock Managing Director, Head of Europe Fixed In- come, CIO BlackRock Asset Management Deutschland AG, CIO iShares (DE) I Investment Stock Company with Sub-funds, formerly Head of European Fixed Income Aggregate Portfolio Team at Merrill Lynch Investment Managers,
- Dr. Thomas Groffmann, born in 1964, BlackRock Managing Director, Chief Operating Officer (COO) for Germany, Austria & Eastern Europe, COO BlackRock Asset Management Deutschland AG, COO iShares (DE) I Invest- ment Stock Company with Sub-funds, formerly Director and Head of European Pension Coordi- nation at Allianz Global Investors Kapitalanla- gegesellschaft GmbH and Head of European Pensions at Allianz SE, München.
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#### Licensor and licence agreement
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###### Licensor and licence agreement


The Dow Jones Global Titans 50SM (hereinafter referred to as the “Underlying Index”) is a regis- tered trademark of Dow Jones & Company, Inc. (hereinafter referred to as the “Licensor”) and is thus protected against unauthorised use. The Li- censor grants licences for the use of the Underlying Index as a benchmark for capital market products.
The Company has concluded a licence agreement with the Licensor which grants the Company the right to use the index underlying the Investment Fund.
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###### Disclaimer of liability by the Li- censor

The Investment Fund is not sponsored, promoted, sold or distributed by the Licensor. Aside from the licensing of the Underlying Index and the permitted use of the trademark in connection with naming the Investment Fund, the Licensor has no connec- tion whatsoever with the Company.
The Licensor gives no guarantee of the accuracy or the completeness of the Underlying Index and the data contained therein. It assumes no liability for errors, omissions or interruptions to the Underlying Index. The Licensor gives no direct or indirect guarantee concerning the results achieved by the Company through the use of the Underlying Index or of the other data contained therein. The Licensor provides no direct or indirect guarantee and as- sumes no liability as regards the marketability, suitability or use for a specific purpose of the Un- derlying Index or the data contained therein.
Notwithstanding any of the above, the Licensor shall under no circumstances accept responsibility for any damages caused by or in connection with the Underlying Index or the Investment Fund it underlies. This disclaimer of liability also applies to indirect losses, special damages or consequential losses (including loss of profits) in relation to the
Underlying Index or the Investment Fund it under- lies, even if the Licensor has been made aware of the assertion of such a claim.
No third party shall benefit from any contracts or agreements between the Licensor and the Compa- ny.
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#### Custodian
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###### General information


The Investment Act provides for the segregation of duties between the management and the custody of the Investment Fund. The Investment Manage- ment Company has commissioned a credit institu- tion as custodian of the assets of the Investment Fund.
The Custodian Bank holds the assets in custody in blocked investment accounts or in blocked ac- counts. Specifically, the Custodian Bank must en- sure that the issue and redemption of units and the calculation of unit values comply with the provi- sions of the Investment Act and the Terms and Conditions. The Custodian Bank must also ensure that the equivalent value for transactions under- taken for the Investment Fund is placed in their custody within the usual periods and that the in- come from the Investment Fund is used in accord- ance with the provisions of the Investment Act and the Terms and Conditions. The Custodian Bank must also examine whether the investment of assets on blocked accounts or in blocked accounts with another credit institution is consistent with the Investment Act and the Terms and Conditions. If this is the case, it is obliged to grant its approval for the investment.
The Custodian Bank is, in principle, responsible for all assets that it holds in custody or that are held in custody by another institution with its consent, and it is liable in case of loss. However, if securities are held in custody abroad and the custodian there is not Clearstream Banking AG or a foreign branch of the custodian, the liability of the Custodian Bank is limited to the careful selection and instruction of the foreign custodian and the regular monitoring of adherence to the selection criteria.
The Custodian Bank shall assess the value of the Investment Fund and the value of the units in cooperation with the Company.
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###### Company, legal form, registered office and main activities

State Street Bank GmbH, which has its registered office at Brienner Str. 59, 80333 Munich, Germany, shall act as the Custodian Bank for the Investment Fund. The Custodian Bank is a credit institution under German law. Its main activities are deposits and securities transactions.
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#### Launch date, term and invest- ment objective of the Investment Fund
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###### Launch date and term


The Investment Fund was launched on 14 August 2001 and is of unlimited duration.
The investors own an equity interest in the assets of the Investment Fund as co-owners in proportion to the number of units held.
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###### Investment objective

The objective of the Investment Fund is to achieve the same investment performance as the Underly- ing Index. For this purpose, it shall track the Un- derlying Index as closely and as completely as possible.
The Investment Fund shall adopt a passive man- agement strategy to achieve these objectives. In contrast to the active management approach, the Underlying Index is used as the basis for making decisions on the purchase and sale of assets and their respective weightings in the Investment Fund. The passive management strategy and the trading of units on an exchange have the effect of limiting management fees and transaction costs charged to the Investment Fund.
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###### Achievability of the investment objective

No assurance can be given that the invest- ment objective will be achieved.
One obstacle to replicating the performance of the Underlying Index is the fact that the Underlying Index is a statistical model based on certain as- sumptions. These include that no transaction costs will be incurred when securities are purchased or sold. In addition, management fees and some tax payments are deducted from the fund unit prices, whereas they are ignored completely in the Under- lying Index.
Detailed information about the Underlying Index may be obtained in printed or electronic form from the Company or from the Licensor.
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#### Investment principles
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###### General information


The Company may only acquire the following as- sets for the Investment Fund:
- Securities pursuant to Section 47 InvG,
- Money market instruments pursuant to Section 48 InvG,
- Bank accounts pursuant to Section 49 InvG,
- Derivatives pursuant to Section 51 InvG,
- Other investment instruments pursuant to Sec- tion 52 InvG,
- Investment units pursuant to Section 50 InvG, if they are oriented towards replicating the Under- lying Index, while maintaining an appropriate riskdiversification. The Underlying Index is recognisedby BaFin and meets the following requirements of the Investment Act:
- The composition of the index is sufficiently diversified.
- The index represents an adequate benchmark for the market to which it relates.
- The index is published in an appropriate man- ner.

Details of the equities included in the Underlying Index are also contained in the most recent annual report or semi-annual report published for the Investment Fund.
Because of the relationship between the In- vestment Fund and the Underlying Index and because certain issuer and investment limits may be exceeded as a result, the principle of
risk diversification finds only limited applica- tion.
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###### Effects of index adjustments

In order to replicate the Underlying Index as close- ly as possible, the aim is that fund management shall replicate all changes in the composition and weighting of the Underlying Index for the Invest- ment Fund.
The fund management may, at its discretion, de- termine the timeframes in which investment funds should be adjusted and whether an adjustment is appropriate in view of the investment objective.
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###### Replication of the index and pri- ority of direct duplication

To replicate the Underlying Index, only the follow- ing assets may be acquired:
- securities included in the Security Index or introduced to it following a change to the index (index securities),
- securities issued on the Underlying Index (index certificates),
- securities issued on individual stocks of the Underlying Index (certificates on individual se- curities),
- futures contracts on the Underlying Index (in- dex futures),
- futures contracts on individual stocks of the Underlying Index (futures on individual securi- ties),
- warrants on the Underlying Index (index war- rants),
- warrants on individual stocks of the Underlying Index (warrants on individual securities), and
- investment fund units pursuant to Section 8 of the “General Terms and Conditions”.

In replicating the Underlying Index, within the meaning of a direct duplication of the index, priori- ty shall be given to investments in index securities over investments in other assets listed above ap- proved for use in replicating indices. The Underly- ing Index may only be replicated using assets that indirectly replicate the index for purposes of main- taining the investment restrictions listed in the second sentence under Point 9.2.
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###### Duplication percentage

In order to replicate the Underlying Index, the duplication percentage must not be less than 95% of the total assets in the Investment Fund as de- fined in Point 6.3. Futures contracts shall be in- cluded in the calculation of the duplication percent- age with their weighted market risk using the sim- ple approach in accordance with the regulation on risk management and risk measurement in an investment fund included in the InvG (hereinafter referred to as “DerivateV”). The duplication per- centage reflects the proportion of the above-named securities, certificates, futures contracts, warrants and investment fund units in the Investment Fund which matches the weighting of the Underlying Index.
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#### Unit classes

The Investment Fund may comprise different unit classes, i.e. the issued units certify different rights depending on the class to which they belong. The
existing unit classes are listed in the "Overview of existing unit classes" before the "General Terms and Conditions" in this Sales Prospectus.
The unit classes may differ, in particular, with re- spect to appropriation of income, issue premiums, management fees, minimum investment amount, currency of account, unit value, hedging transac- tions, or a combination of these characteristics.
Due to the different setups, the economic result obtained by an investor with his investment in the Investment Fund may vary, depending on the unit class of the units he has acquired.
This applies both to the returns obtained by the investor before income tax and to the returns after income tax. The purchase of assets is permissible only en bloc for the Investment Fund as a whole, and not for a single unit class or groups of unit classes.
Nevertheless, the formation of additional unit clas- ses does not affect the rights of investors who have acquired units in existing unit classes. The costs incurred in introducing a unit class may only be charged to the investors in this new unit class.
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#### Investment instruments in de- tail
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###### Securities


Provided that the “Special Conditions” do not in- clude any additional restrictions, the Company may, subject to Section 52 InvG, only acquire securities if:
- they are admitted for trading on a stock ex- change in a member state of the European Un- ion or in another state that is a party to the Agreement on the European Economic Area, or they are admitted for trading or included in an- other regulated market in a member state of the European Union or in another state that is a party to the Agreement on the European Eco- nomic Area;
- they are admitted for trading exclusively on a stock exchange outside the member states of the European Union or outside other states that are party to the Agreement on the European Economic Area, or they are admitted for trading or included in another regulated market outside the member states of the European Union or outside other states that are party to the Agreement on the European Economic Area, provided the choice of such stock exchange or regulated market is permitted by the German Federal Financial Supervisory Authority (BaF- in)1;
- their terms of issue require application for ad- mission to trading on a stock exchange in a member state of the European Union or in an- other state that is a party to the Agreement on the European Economic Area, or admission to trading or inclusion in another regulated market in a member state of the European Union or in another state that is a party to the Agreement on the European Economic Area, and admission1 The list of stock exchanges is published on the BaFin website. www.bafin.deor inclusion of these securities takes place with- in one year after their issue;
- their terms of issue require application for ad- mission to trading on a stock exchange or ad- mission to trading or inclusion in another regu- lated market outside the member states of the European Union or outside other states that are party to the Agreement on the European Eco- nomic Area, provided the choice of such stock exchange or regulated market is permitted by the German Federal Financial Supervisory Au- thority (BaFin) and admission or inclusion of these securities takes place within one year af- ter their issue;
- they are equities to which the Investment Fund is entitled in a capital increase from Company assets;
- they were acquired in exercising subscription rights belonging to the Investment Fund;
- they are units in closed funds that meet the criteria listed in Section 47 Paragraph 1 Sen- tence 1 No. 7 InvG;
- they are financial instruments that meet the criteria listed in Section 47 Paragraph 1 Sen- tence 1 No. 8 InvG.

Securities may only be acquired in accordance with Sentence 1 letters a) to d) if additionally the re- quirements of Section 47 Paragraph 1 Sentence 2 InvG are met.
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###### Money market instruments

Money market instruments are instruments nor- mally traded on the money market as well as inter- est-bearing securities with a term or residual term of no more than 397 days at the time of their ac- quisition for the Investment Fund. If their term is more than 397 days, their interest rate must be regularly adjusted to reflect current market condi- tions, at least once in each 397-day period.
Money market instruments include instruments whose risk profile corresponds to the risk profile of this type of securities.
Money market instruments may be acquired for the Investment Fund,
- if they are admitted for trading on a stock ex- change in a member state of the European Un- ion or in another state that is a party to the Agreement on the European Economic Area, or they are admitted for trading or included in an- other regulated market in a member state of the European Union or in another state that is a party to the Agreement on the European Eco- nomic Area,
- if they are admitted for trading on a stock ex- change approved by BaFin or are admitted to or included in a regulated market approved by BaFin,
- if they are issued or guaranteed by the Europe- an Communities, the German Federal Govern- ment, a special-purpose fund of the German Federal Government, a German federal state, another member state or another central, re- gional or local authority or by a central bank of an EU member state, the European Central Bank or the European Investment Bank, a non- EU member state or, in case of a federal state, by one of the members making up the federa- tion, or by a public international body to which one or more EU member states belong;
- if they are issued by a company whose securi- ties are traded on the markets referred to in Nos. 1 and 2,
- if they are issued or guaranteed by a credit institution that is subject to supervision that meets the criteria defined by European Com- munity Law, or a credit institution that is sub- ject to the prudential rules considered by BaFin as equivalent to those laid down in Community Law, and which complies with such rules,
- if they are issued by other bodies and the re- spective issuer is
	- a company with capital and reserves amounting to a minimum of EUR 10 million and which presents and publishes its annual financial statements in accordance with the Fourth Council Directive 78/660/EEC of 25 July 1978 on the annual accounts of compa- nies having certain specific legal structures, last amended by Article 49 of the Directive of the European Parliament and of the Council 2006/43/EC of 17 May 2006,
	- a legal entity which, within a group of com- panies comprising one or more listed com- panies, is responsible for financing this group, or
	- a legal entity which is intended to finance securitisation vehicles through a credit line extended by a bank. Article 7 of Directive 2007/16/EC applies to the securitisation ve- hicles and the credit line extended by a bank.


All the cited money market instruments may only be acquired if they comply with the requirements of Article 4 Paragraphs 1 and 2 of Directive 2007/16/EC. Article 4 Paragraph 3 of Directive 2007/16/EC applies in addition to money market instruments as defined in Paragraph 1 No. 1 and 2.
Deposits and investors must be adequately pro- tected in respect of money market instruments as defined in Paragraph 1 No. 3 to 6, e.g. in the form of an investment grade rating, and additionally the criteria stipulated in Article 5 of Directive 2007/16/EC must be met. "Investment grade" is deemed to be a rating of "BBB" or "Baa" or better as part of a credit check by a rating agency.
Article 5 Paragraph 2 of Directive 2007/16/EC applies to the acquisition of money market instru- ments that are issued by a regional or local author- ity of an EU member state, or by a public interna- tional body as defined in Paragraph 1 No. 3, but are neither guaranteed by such member state nor, if it is a federal state, by one of the members mak- ing up the federation, and to the acquisition of money market instruments in accordance with Paragraph 1 No. 4 and 6; Article 5 Paragraph 4 of Directive 2007/16/EC applies to the acquisition of all other money market instruments in accordance with Paragraph 1 No. 3 apart from money market instruments that were issued or guaranteed by the European Central Bank or the central bank of a member state of the European Union. Article 5 Paragraph 3 applies to the acquisition of money market instruments as defined in Paragraph 1 No. 5 and, if they are money market instruments that are issued or guaranteed by a credit institution that is subject to the prudential rules considered by BaFin as equivalent to those laid down in Commu-
nity Law, and which complies with such rules, Arti- cle 6 of Directive 2007/16/EC shall apply.
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###### Bank accounts

No more than 5% of the value of the Investment Fund may be invested in bank accounts with a maturity not exceeding 12 months. These ac- counts, which must be in the form of blocked ac- counts, must be maintained at a credit institution that has its registered office in a member state of the European Union or in a state that is a party to the Agreement on the European Economic Area. Subject to the “General Terms and Conditions”, they may also be held with a credit institution that has its registered office in a non-member state.
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###### Derivatives

The Company may invest, subject to a suitable risk management system, in any derivatives or financial instruments with derivative components as defined in Article 10 Para. 1 of Directive 2007/16/EC that may be acquired for the Investment Fund from assets or that are derived from financial indices as defined in Article 9 Para. 1 of Directive 2007/16/EC, interest rates, exchange rates or currencies. In particular, this includes options, futures contracts and swaps as well as combina- tions thereof.
For purposes of efficient portfolio management, the Company may enter into derivative transactions for account of the Investment Fund.
No transactions for the Investment Fund may be made for purposes of hedging. The Company shall use derivatives for purposes of efficient replication of the Underlying Index, when and to the extent that it is contractually permissible and in the inter- ests of the investors. Currency hedge transactions may only be concluded for a single currency unit class. The only permissible currency hedge instru- ments are foreign currency forward transactions, currency futures, currency option transactions and currency swaps, as well as other currency hedge transactions to the extent that they are analogous to the derivatives pursuant to Section 51 Para- graph 1 InvG (German investment act). Expenses and income based on a currency hedge transaction shall be allocated exclusively to the respective currency unit class.
It is permitted to increase the potential market risk of the Investment Fund through the use of deriva- tives. However, this risk may not exceed a maxi- mum of 200% of the market risk potential of a derivative-free benchmark.
Market risk is the risk associated with the unfa- vourable performance of market prices for the Investment Fund. In calculating the market risk potential for the use of derivatives, the Company uses the qualifying approach as defined in Deri- vateV (German derivatives ordinance). The risks associated with the use of derivatives are con- trolled by a risk management method that makes it possible to monitor and measure the risk associat- ed with the investment position and the respective share in the overall risk profile of the investment portfolio at all times. For funds whose overall risk connected with derivatives is calculated using the qualified approach, the Company also uses the total nominal value of all derivatives or their equiv- alents to calculate an expected average value (lev- erage as part of the qualified approach). The actual
total nominal value of the derivatives may at times exceed the expected total nominal value of the derivatives or it may change in the future. The total nominal value of the derivatives depends on market fluctuations and when the value is calculat- ed no distinction is made between the different objectives set for the use of derivatives. For this reason, the expected total nominal value of the derivatives does not provide a reliable indication of the market risk contained in the investment fund. The expected total nominal value of the derivatives in the investment fund is 0 %.
The derivative-free benchmark is a virtual portfolio whose value always corresponds exactly to that of the Investment Fund, but that does not increase or hedge market risk through the use of derivatives. The composition of the benchmark must otherwise correspond to the investment objectives and in- vestment policy that apply to the Investment Fund. The virtual benchmark consists primarily of the securities contained in the corresponding bench- mark index.
- Futures contractsThe Company may acquire futures contracts as defined in Point 6.3 on behalf of the Investment Fund.

Futures contracts are agreements which uncondi- tionally bind both contracting partners to buy or sell a certain volume of a given underlying security at a previously agreed price on a specified date (maturity date), or within a specified period.
- Option contractsThe Company may conclude option contracts as defined in Point 6.3 on behalf of the Investment Fund.

In option contracts, a third party is granted the right, in exchange for consideration (option premi- um), to request the delivery or acceptance of as- sets or the payment of a balancing adjustment at a previously agreed price (underlying price) on a specified date or at the end of a specified period, or to acquire the corresponding option rights.
- SwapsIn the framework of the investment principles, the Company may enter into
- interest-rate,
- currency,
- equity
- and credit default swaps for account of the Investment Fund.

Swaps are agreements whereby the payment flows or risks underlying the transaction are swapped between the contracting parties.
- SwaptionsSwaptions are options on swaps. A swaption is the right, but not the obligation, to enter into a swap with precisely specified terms and conditions at a specified point in time or within a specified period.
- Credit default swapsCredit default swaps are credit derivatives enabling a potential volume of credit defaults to be trans- ferred to other parties. In return for transfer of the credit default risk, the seller of the risk pays a premium to its contracting partner.

In all other respects the comments on swaps apply accordingly.
- Securitised financial instrumentsThe Company may also acquire the financial in- struments described above if these instruments are securitised. Contracts on only partially securitised financial instruments (e.g. bonds with warrants) may also be included. The statements concerning opportunities and risks also apply to such secu- ritised financial instruments; however it should be noted that the risk of loss with securitised financial instruments is limited to the value of the security.
- Limitation of market riskFutures contracts and option contracts are subject to the market risk associated with the unfavourable development of market prices for the Investment Fund. In calculating the potential market risk aris- ing from the acquisition of futures contracts and option contracts, the Company uses the qualified approach as defined in DerivateV. It is permitted to increase the potential market risk exposure of the Investment Fund through the use of futures con- tracts and option contracts.
- Over-the-counter (OTC) transactionsThe Company may enter into derivative transac- tions that are either admitted for trading on a stock exchange or that are included in another regulated market as well as over-the-counter (OTC) deriva- tives.

Derivatives that are not admitted for trading on a stock exchange or in another regulated market may only be transacted by the Company with suit- able banks and financial institutions on the basis of standardised master agreements. For derivatives not traded on an exchange, the counterparty risk of a contract party is limited to 5% of the value of the Investment Fund. If the counterparty is a credit institution that has its registered office in the Euro- pean Union, the European Economic Area or a state that is not a member of either of those organisa- tions but has comparable levels of governmental supervision, the counterparty risk may total 10% of the value of the Investment Fund. Derivative transactions traded other than on an exchange that are concluded with a central clearinghouse of a stock exchange or another regulated market are not included when determining the counterparty limit if the derivatives are valued daily at market prices with a daily margin settlement. Claims of the Investment Fund against an intermediary are counted against the limits, however, even if the derivative is traded on an exchanged or on another organised market.
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#### Issuer limits and investment restrictions
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###### Issuer limits

- The Company may invest no more than 10% of the Investment Fund in securities and money market instruments from the same issuer (debtor). The total value of the securities and money market instruments of these issuers (debtors) may not exceed 40% of the Invest- ment Fund. Furthermore, only 5% of the In- vestment Fund may be invested in securities and money market instruments from the same issuer (debtor).
- If the Investment Company sets up a security index sub-fund in accordance with Section 63 InvG, the Investment Stock Company may in- vest up to 20% of the assets of the Sub-fund in securities from a single issuer (debtor).
- The limit specified in No. 2 may be increased to up to 35% of the value of the assets of theSub-fund for securities from a single issuer (debtor). An investment up to the limit speci- fied in Sentence 1 above is permissible only for one individual issuer (debtor).
- The Company may invest no more than 35% of the value of the Investment Fund each in bonds, borrowers' notes and money market in- struments of particular public issuers as defined in Section 60 Paragraph 2 Sentence 1 InvG.
- The Company may invest up to 25% of the value of the Investment Fund in covered bonds. If more than 5% of the value of the Investment Fund is invested in such bonds from the same issuer, the total value of these bonds may not exceed 80% of the value of the Investment Fund.
- The Company may invest no more than 20% of the value of the Investment Fund in a combina- tion of the following assets:securities or money market instruments issued by one and the same institution,deposits at this institution,the weighted counterparty risk of the transactions entered into with this institution in derivatives, securities lending and securities repurchase agreements,in the case of particular public issuers as defined in Section 60 Paragraph 2 Sentence 1 InvG, a combi- nation of the assets specified in Sentence 1 may not exceed 35% of the value of the Investment Fund.

The respective individual upper limits remain unaf- fected in both cases.
- The Company may invest no more than 10% of the assets of the Investment Fund in
	- securities not admitted for trading on an ex- change or admitted for trading on or includ- ed in another regulated market, but which meet the criteria set out in Section 52 Para. 1 No. 1 InvG,
	- money market instruments from issuers that do not fulfil the requirements of Sec- tion 48, provided the money market instru- ments comply with the requirements of Sec- tion 52 Para. 1 No. 2 InvG,
	- new issues of shares whose planned admis- sion has not yet taken place,
	- bonds that can be assigned at least twice after acquisition for the Investment Fund and which were granted:to the German Federal Government or one of its special-purpose entities, to a German federal state, to the European Communities or to a member state of the Organisation for Economic Co- operation and Development;to another domestic local or regional au- thority, or to a regional government or local or regional authority of another member state of the European Union, or to another state that is a party to theAgreement on the European Economic Area, for which a zero weighting has been published in accordance with Arti- cle 44 of Directive 2000/12/EC of the European Parliament and of the Council of 20 March 2000 relating to the taking up and pursuit of the business of credit institutions;to another authority or public body with a registered office in Germany or in an- other member state of the European Un- ion or in another state that is a party to the Agreement on the European Eco- nomic Area;to companies that have issued securities that have been admitted for trading on a regulated market as defined in Section 2 Para. 5 of the German Securities Trading Act (Wertpapierhandelsgesetz) or are admitted for trading on another regulat- ed market which meets the main re- quirements for regulated markets as de- fined in guidelines listed in Section 52 Para. 1 No. 4(d) InvG, orto other debtors, provided that one of the agencies listed in letters a) to c) has guaranteed the payment of interest and principal.


For assets based on the Underlying Index, the market price of the index securities shall be at- tributed to the respective issuer limits on a pro rata basis. Futures contracts and option contracts shall be attributed to the issuer limits in accordance with Section 18 DerivateV.
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###### Investment restrictions

The Company may invest no more than 5% in bank accounts and money market instruments in ac- cordance with the “General Terms and Conditions”. A minimum of 95% of the Investment Fund must be invested in assets based on the Security Index, as defined in Point 6.3.
If in order to replicate the Underlying Index, the Company acquires index certificates or certificates on individual equities as defined in Point 6.3, no more than 10% of the value of the Investment Fund may be invested in such certificates as de- fined in Point 6.3, which are not admitted for offi- cial trading on a stock exchange or listed on a regulated market.
The Company may invest up to 10% of the value of the Investment Fund in units of other investment funds. The Terms and Conditions of these other investment funds may permit them to invest up to 10% in units of other investment funds. Units of domestic Directive-compliant investment funds and non-Directive-compliant investment funds may be acquired, as well as Directive-compliant EC invest- ment units and other foreign investment units. The units must be redeemable at any time.
The Company may acquire on behalf of the In- vestment Fund no more than 25% of issued units of another investment fund.
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#### Loans and securities repur- chase agreements
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###### Securities loans


Assets contained in the Investment Fund may be lent to third parties at market rates. If the securi- ties are transferred to a third party for an unlimited period, the Company may give notice to terminate the loan at any time. It must be agreed contractu- ally that assets of the same type, value and vol- ume shall be returned to the Investment Fund at the end of the loan period. It is required for an asset transfer loan that sufficient collateral be granted to the Investment Fund. Cash balances can be assigned or pledged or cash payments can be made or securities or money market instru- ments can be assigned or pledged to satisfy this requirement. The Investment Fund shall receive the income from the invested collateral.
The borrower is also obliged to pay the interest accrued on the borrowed securities upon maturity of the loan to the Custodian Bank on behalf of the Investment Fund. If securities are lent for a fixed period, such lending is limited to 15% of the value of the Investment Fund. The securities transferred to one borrower may not exceed 10% of the value of the Investment Fund.
The Investment Management Company may not grant cash loans to third parties on behalf of the Investment Fund.
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###### Securities repurchase agree- ments

The Company may conclude security repurchase transactions for the account of the Investment Fund with credit institutions and financial services institutions for a maximum period of twelve months. Repurchase transactions are only permit- ted in the form of so-called real repurchase trans- actions. The borrower thereby assumes the obliga- tion to transfer the assets back at a specific time or at a time to be determined by the lender.
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#### Borrowing

On behalf of all the investors, the Company may subscribe to short-term loans for amounts of up to 10% of the Investment Fund, if the terms of the loan are at market rates and subject to approval of the conditions of the loan by the Custodian Bank.
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#### Valuation
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###### General rules for asset valua- tion
		- Assets admitted for trading on a stock exchange or traded on a regulated marketAssets admitted for trading on stock exchanges or admitted to another regulated market or included in such market as well as subscription rights for the Investment Fund are valued at their respective market values unless otherwise indicated under “Special valuation rules”.


- Assets not listed on stock exchanges or traded on regulated markets or assets without a tradable valueAssets not admitted for trading on stock exchanges nor admitted to another regulated market or in-cluded in such market, or for which no tradable value is available, are valued at current market values, which shall be assessed with due care using appropriate valuation models and taking into con- sideration current market conditions, unless other- wise indicated under “Special valuation rules”.
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###### Special valuation rules for in- dividual assets
	- Unlisted bonds and borrowers’ notesFor the valuation of bonds not admitted for trading on an exchange or admitted to or included on an- other official market (e.g. unlisted bonds, commer- cial paper and certificates of deposit ) and for the valuation of borrowers' notes the prices will be based on the prices agreed for comparable bonds and borrowers' notes and, where applicable, the prices of bonds from comparable issuers with a corresponding term and interest rate with, if nec- essary, a deduction to take into account the re- duced saleability.

- Money market instrumentsIn the case of the money market instruments in the Investment Fund, interest and related income as well as expenses (e.g. management fees, custo- dian bank fees, auditors' fees, publication costs etc.) shall be taken into account up to and includ- ing the day prior to the value date.
- DerivativesThe option rights belonging to a fund and the liabil- ities resulting from option rights granted to a third party which are admitted for trading on a stock exchange or included in another regulated market shall be valued at the prices determined most re- cently.

The same applies to claims and liabilities resulting from futures contracts sold on behalf of the In- vestment Fund. The initial margins charged to the Investment Fund shall be added to the value of the Investment Fund, including the valuation gains and valuation losses determined on the exchange trad- ing day.
- Bank accounts, time deposits, invest- ment units and loansAs a rule, bank accounts are stated at face value.

Time deposits are valued at the yield price if the time deposit can be terminated at any time and repayment upon termination is at the yield price.
Investment fund units are valued at redemption price. Exchange-traded investment units may also be valued at their most recent trading price.
The market price of lent securities shall be applied in the valuation of repayment claims arising from securities loans.
- Securities repurchase agreementsIf assets are lent for repurchase for account of a sub-fund, they will continue to be included in the valuation. In addition, the amount received under a repurchase transaction for account of the relevant Sub-fund shall be reported as liquid assets (bank accounts).

If assets are borrowed under a repurchase transac- tion for account of a sub-fund, they will not be included in the valuation. Because of the payment made by the relevant Sub-fund, a receivable due to the securities lender for the amount of the dis-
counted repayment claims shall be included in the valuation.
- Assets denominated in foreign curren- ciesAssets denominated in foreign currencies shall be converted to euros on a same-day basis, using the afternoon fix (5:00 p.m. GMT) for the currency from “The WM Company”.

The chart shows the performance of the Underlying Index and the Investment Fund over the last nine years from 1 January 2003.
26,6%
50%
19,0%
18,1%
8,0%
7,4%
23,9%
23,4%
11,9%
11,3%
3,4%
3,4%
30%
4,6%
3,8%
0,0%
10%
-14,3%
-0,8%
-3,9%
-4,4%
-10%
-36,1%
-36,4%
-36,9%
-36,5%
-30%
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
-50%
Total Return Index Fund
Source: Bloomberg/BlackRock Asset Management Deutschland AG
Past performance of the Investment Fund is not a predictor of future results for the In- vestment Fund.
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#### Risk warnings
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###### General information


The assets in which the Investment Management Company invests on behalf of the Investment Fund contain both opportunities for growth and risks.
Losses may be incurred if the market value of the assets decreases in relation to the purchase price. If the investor sells units in the Investment Fund at a point in time at which the value of the assets owned by the Investment Fund has decreased in relation to the purchase price, he may receive only part of the money he invested in the Investment Fund or none of it. Although each Investment Fund seeks steady growth, such growth cannot be guar- anteed. However, investor risk is limited to the amount invested. The investor will not be required to make any payments beyond the sum invested.
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###### Risk of loss

If the Underlying Index decreases in value, the unitholder is fully exposed to the risk of falling market prices of his fund units. The Company will not use hedging transactions to limit losses (no active management).
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###### Risk of deviation

Temporary unavailability of certain equities on the market or other exceptional circumstances may lead to a deviation from the exact index perfor- mance. Furthermore, the Investment Fund incurs transaction costs and other costs, fees or taxes and duties when tracking the Underlying Index, which are not reflected in calculating the index. As a
result, the Investment Fund may not be able to replicate completely the performance of the Under- lying Index. Exceptional circumstances also include restrictions on buying and selling related to compli- ance with statutory limits resulting from member- ship of the BlackRock Group.
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###### Concentration risk

The Underlying Index of the Investment Fund con- centrates investments on blue-chip equities in the multinational markets. This makes the Investment Fund exclusively dependent on the performance of these blue-chips.
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###### Market risk

The price or market value performance of financial products is especially dependent on the perfor- mance of the capital markets, which in turn are influenced by the general state of the global econ- omy and by the economic and political conditions in the respective countries. Irrational factors such as sentiment, opinions and rumours have an effect on general price performance, particularly on a stock exchange.
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###### Liquidity risk

Assets which are not admitted for official trading on a stock exchange or listed on a regulated market may also be acquired for the Fund. Acquiring as- sets of this type incurs the risk that there may in particular be problems in selling the assets on to third parties.
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###### Risk of default

The default of an issuer or of counterparty may result in losses for the Investment Fund. Issuer risk describes the effect of the particular developments concerning the respective issuer which, in addition to the general trends on the capital markets, have an effect on the price of a security. Even if securi- ties are carefully selected, losses may result if issuers become insolvent. Counterparty risk is the risk that a counterparty to a contract partially or completely defaults on its liabilities. This applies to all contracts that are entered into on behalf of an investment fund.
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###### Settlement risk

There is a risk that settlement will not be executed as expected via a transfer system due to a coun- terparty failing to pay or deliver on time or in ac- cordance with the agreement, particularly when unlisted securities are acquired.
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###### Currency risk

If assets of an Investment Fund are invested in currencies other than the fund currency, the In- vestment Fund receives yields, repayment and proceeds from such investments in the respective currency. If the value of this currency falls in rela- tion to the fund currency, this reduces the value of the Investment Fund.
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###### Custodial risk

When assets are held in custody, especially in foreign countries, there is a risk of loss resulting from the insolvency, violation of due diligence or improper behaviour on the part of the Custodian Bank or sub-custodian. The Custodian Bank does not bear unlimited liability for the loss or destruc-
tion of assets that are held in custody by other custodians abroad (see Section “Custodian Bank”).
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###### Inflation risk

All assets are subject to devaluation through infla- tion.
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###### Country or transfer risk

Country risk is the risk that, in spite of the ability to pay, a foreign debtor cannot make payments when due or at all because the country in which his registered offices are located lacks the ability or willingness to make transfers. For example, pay- ments to which the Investment Fund has a claim are not made or are made in a currency that is no longer convertible owing to currency restrictions.
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###### Legal and tax risk

The legal and tax treatment of investment funds may change in ways that cannot be predicted or influenced. A change in mistakenly established tax bases of the Investment Fund for previous financial years (e.g. by the external auditor) may lead, when a correction is essentially disadvantageous to the investor, to the investor having to bear the tax burden for previous financial years even though that investor may not have been invested in the Investment Fund at that time. Conversely, the situation may arise where an investor may no longer benefit from an essentially advantageous correction relating to the current and the previous financial years in which he was invested in the Investment Fund because he has redeemed or sold his units before the related change is implemented.
Furthermore, a correction to tax data may lead to taxable income or tax advantages being assessed in a tax year other than the one to which it/they actually relate and to this having a negative effect on the individual investor.
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###### Change in investment policy

A change to the investment policy within the legally and contractually permitted investment spectrum can change the substance of the risk associated with the Investment Fund.
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###### Changes to the Terms and Conditions; liquidation or merger

In the Terms and Conditions for the Investment Fund, the Company reserves the right to change those Terms and Conditions. In addition, the Com- pany may, in accordance with the Terms and Con- ditions, completely liquidate the Investment Fund or merge it with another investment fund. For the investor, this entails the risk that the holding peri- od planned by the investor will not be realised.
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###### Risk of suspension of redemp- tion

Investors may request the redemption of their units from the Company on any valuation day. The Company may, however, temporarily suspend redemption of units for a limited time in exception- al circumstances and then redeem the units at a later date at the applicable price at that time. This price may be lower than the price before suspen- sion of redemption.
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###### Risk in connection with deriv- ative transactions

The purchase and sale of options and futures con- tracts is associated with the following risks:
Price changes of the underlying instrument can reduce the value of an option right or futures con- tract until it becomes worthless. The change in value of the asset underlying a swap may also lead to losses in the Investment Fund.
The possible necessity of an offsetting transaction (settlement) is associated with costs.
The leverage effect of options can influence the value of the Investment Fund more strongly than is the case with a direct purchase of the underlying assets.
The purchase of options is associated with the risk that the option is not exercised because the prices of the underlying assets do not develop as ex- pected, causing the option premium paid by the Investment Fund to be forfeited.
Futures contracts entail the risk that the Invest- ment Fund will endure losses upon maturity due to an unanticipated development of the market price.
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###### Risk of investment re- strictions

As a result of the investments of the BlackRock Group, the possible investment strategies of the Investment Fund may be subject to investment restrictions. In this connection, the investments of the BlackRock Group are also considered to be investments for account of accounts managed by the BlackRock Group, the Barclays Group or the PNC Group.
For example, there may be overall investment limits that may not be exceeded arising from the definition under corporate or supervisory law of the ownership of regulated companies in regulated markets.
Violation of these investment limits without the issue of a corresponding authorisation or other regulatory or corporate approval may have disad- vantages or transaction restrictions for the BlackRock Group and the investment funds.
Reaching any such overall investment limits may have as a result that the Investment Fund will no longer be in a position, for regulatory or other reasons, to make or sell investments or to exercise the rights of such investments.
In view of possible regulatory restrictions of owner- ship rights or other restrictions that result from reaching the investment limits, the Company is therefore entitled to restrict the acquisition of in- vestments, the disposal of existing investments or the exercise of rights (including voting rights) in any other way.
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#### Profile of a typical investor

An investment in the Investment Fund is suitable for investors who already have some experience in the financial markets. The investor must be willing and able to accept significant fluctuations in the value of the units and the possibility of a significant loss of capital. The investment horizon should be at least five years.
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#### Units

The rights of the investors are registered exclusive- ly in global certificates when the Investment Fund is created. These global certificates shall be held in custody by a central depository for securities. No claim can be made by an investor for the delivery of individual unit certificates. The acquisition of units is only possible in conjunction with depository custody. The units are bearer fund units and certify the claims of the owner vis-à-vis the Company.
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#### Issue and redemption of units by the Company
	- 
###### Issue of units


In principle, the number of units issued is not re- stricted. Units may be acquired from the Designat- ed Sponsors listed on the inside cover. Units shall be issued by the Custodian Bank at the issue price, which corresponds to the net asset value per unit plus an issue premium. The Company reserves the right to temporarily suspend or terminate the issue of units.
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###### Redemption of units

Investors may demand the redemption of units on any valuation day. Redemption orders must be submitted to the Custodian Bank or the Company. The Company is obliged to redeem the units at the currently valid redemption price that corresponds to the unit value less a redemption fee, if applica- ble.
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###### Settlement of issue and re- demption of units

In principle, purchase and redemption orders re- ceived by the order acceptance deadline set by the Company will be settled at the issue or redemption price determined on the following trading day.
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###### Suspension of redemption of units

The Company may temporarily suspend the re- demption of units in exceptional circumstances when suspension appears necessary to protect the interests of the investors. Exceptional circumstanc- es include, for example, if there is an unscheduled closing of a stock exchange on which a significant portion of the securities of the Investment Fund is traded or if the assets of the Investment Fund cannot be valued.
The Company reserves the right to redeem or exchange the units at the current price only after it has promptly sold assets held by the Investment Fund with due consideration of the interests of all investors.
The Company shall inform investors of the suspen- sion and resumption of redemption of units through publication in the online Bundesanzeiger and on the Internet at www.iShares.de. Information will also be provided to investors via their custodian in hard copy or electronically.
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#### Exchanges and markets
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###### General information


The units of the Investment Fund are admitted for trading on the following stock exchanges:
Frankfurt Stock Exchange
Deutsche Börse AG Neue Börsenstr. 1
60487 Frankfurt/Main, Germany
Telephone: +49 (0) 69 - 211 - 0
Fax: +49 (0) 69 - 211 - 11021
The possibility of units being traded on other mar- kets cannot be excluded.
Deutsche Börse AG calculates the indicative net asset value of the Investment Fund continuously during trading hours. The Company provides Deutsche Börse AG once a day with the information required to calculate the indicative net asset value.
The market price underlying exchange trading or dealing in other markets is not determined exclu- sively by the value of the assets held in the In- vestment Fund. Supply and demand are also con- tributing factors. For this reason, the market price may deviate from the calculated price of the units.
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###### Function of the Designated Sponsors

The Designated Sponsors, also known as Market Makers or Permanent Liquidity Providers, ensure sufficient liquidity for both buyers and sellers. A Designated Sponsor provides a purchase (bid) price and a sales (ask) price at which investors can purchase or sell fund units at any time.
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###### Risks of exchange trading

The obligation of the Designated Sponsors to main- tain liquidity is limited to certain volumes (mini- mum quotation volumes) at maximum spreads.
The minimum quotation periods of bid and offer prices do not usually extend to the entire effective trading period. This may lead to a brief interruption in the setting of the price. This can result in the execution of orders that do not meet the quality criteria established for that stock exchange.
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###### Issue and redemption of units on the stock exchange

Investors can place orders on the relevant stock exchange with their banks or brokers to purchase or sell units of the Investment Fund. Investors are generally charged for this service. The Company has no control over these charges.
No issue premiums or redemption fees apply to units purchased or sold on an exchange. Normal costs and fees associated with exchange trading and custody are not affected by the above.
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#### Issue and redemption prices and expenses
	- 
###### Issue and redemption prices


On each valuation day, the Custodian Bank shall determine the value of the assets of the Invest- ment Fund less liabilities (the net asset value) for the purpose of calculating the issue and redemp- tion prices for the units.
The value per unit is calculated by dividing the net asset value by the number of units in circulation.
The unit value is calculated separately for each unit class by allocating the costs of launching new unit classes and the management fee incurred by a
particular unit class, including income adjustment if applicable, exclusively to this unit class.
All exchange trading days are valuation days for units of the Investment Fund. On public holidays under the Investment Act that are stock exchange days and 24 and 31 December each year, the In- vestment Management Company and the Custodi- an Bank may interrupt their daily price calculation. At present, prices are not calculated on 1 January, Good Friday, Easter Monday, 1 May, 24 December, Christmas, Boxing Day and 31 December.
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###### Suspension of calculation of

issue and redemption prices
The Company may temporarily suspend calculation of the issue and redemption prices under the same conditions as for redemption of units. Please see Point 17.4 (Suspension of redemption of units) for information about this.
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###### Issue premium

When the issue price is determined, an issue pre- mium shall be added to the unit value. The issue premium is up to 2% of the unit value. The issue premiums for the respective unit classes are listed in the "Overview of existing unit classes" directly before the “General Terms and Conditions”. This issue premium may reduce or completely offset performance gains, particularly on short-term in- vestments. The issue premium is basically a fee for the distribution of the units of the Investment Fund. The Company may pass on the issue premi- um as compensation for services provided by in- termediaries.
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###### Redemption fee

When a redemption price is determined, a redemp- tion fee is deducted from the unit value. The re- demption fee is up to 1% of the unit value. The redemption fees for the respective unit classes are listed in the "Overview of existing unit classes" directly before the “General Terms and Conditions”. This redemption fee may reduce or completely offset performance gains, particularly on short- term investments. The Company shall receive the redemption fee.
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###### Publication of issue and re- demption prices

The issue and redemption prices are published regularly at www.iShares.de.
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###### Costs incurred on the issue and redemption of units

No additional charges shall be levied for the issue and redemption of units by the Company or the Custodian Bank. Issue and redemption shall take place at the issue price (unit value plus issue pre- mium) and the redemption price (unit value less redemption fee, if applicable), respectively.
If units are redeemed via third parties, there may be charges associated with the redemption of units. If units are purchased via third parties, there may also be additional costs beyond the issue price.
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#### Management and miscellane- ous expenses
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###### Fixed fee


The Company receives a fixed fee from the In- vestment Fund, the amount of which depends on the respective unit class.
The actual amount of the fixed fee is listed in the "Overview of existing unit classes" directly before the “General Terms and Conditions”.
This fixed fee covers the following fees and ex- penses:
- fee for the management of the Investment Fund (fund management, administrative activi- ties);
- custodian fee;
- expenses for the publication and mailing of the annual and semi-annual reports prepared for investors;
- expenses for publication of the annual and semi-annual reports, issue and redemption prices and distributions, if applicable;
- fees for the audit of the Investment Fund by the Company’s auditor;
- expenses for the publication of the bases of taxation and of certification that the tax infor- mation was determined in accordance with German tax law;
- fees payable for the licence agreement;
- distribution costs.

The fixed fee will be paid in advance in monthly instalments out of the Investment Fund.
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###### Other expenses

In addition to the fixed fee, the following expenses may also be charged to the Investment Fund:
- expenses resulting from the purchase and sale of assets;
- customary bank custody fees, including cus- tomary bank charges for the custody of foreign securities abroad and related taxes, if applica- ble;
- expenses related to day-to-day account man- agement;
- expenses incurred in the assertion and en- forcement of the legal claims of the Investment Fund;
- expenses for providing information to investors of the Investment Fund by means of a durable medium, with the exception of expenses for providing information in the case of fund mer- gers.

The Company may receive up to 40% of the in- come from the conclusion of securities lending transactions for account of the Investment Fund as a fixed overall fee to cover expenses incurred in the preparation and execution of such securities lending transactions.
The Company may receive up to 30% of the net settlement, net damages and/or net compensation payments arising from participation in domestic and foreign securities class-action suits or similar suits as a fixed overall fee to cover expenses in- curred by the Company in connection with such suits.
The Management Company may receive a fee of up to 40% of the excess returns that exceed net divi- dend payments as a fixed overall fee to cover ex- penses incurred in connection with the preparation and execution of the underlying dividend optimisa- tion transactions.

###### 19.3. Composition of the Total Ex- pense Ratio
The management costs incurred by the Investment Fund (excluding transaction costs) in the financial year are disclosed in the annual report and are expressed as the total expense ratio (TER). The TER is composed of:
- operating expenses for management of the Investment Fund in accordance with Point 20.1.;
- delivery fees for index adjustments;
- customary bank custody fees, including the customary bank charges for the custody of for- eign securities abroad and related taxes, if ap- plicable;
- expenses related to day to day account man- agement.

Not included are costs resulting from the purchase and sale of assets.
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#### Details on the acquisition of other investment fund units

In addition to the fee for managing the Investment Fund, a management fee is charged for the other investment fund units held by the Investment Fund.
This management fee can, but is not required to, include the costs listed under Point 20.1. In addi- tion, other fees, expenses, taxes, commissions and other expenses not included in the management fee are to be paid separately by investors in the Investment Fund. In addition to the expenses listed under points 20.1 and 20.2, fees may also be charged for the assertion and enforcement of legal claims and for taxes arising in connection with the management and custody of the other investment fund units. It is also possible that a significant portion of the fees paid will be passed on as a portfolio commission to the brokers of the other investment fund units.
Issue premiums and redemption fees that have been charged to the Investment Fund for the pur- chase and redemption of units in other investment funds are published in the annual and semi-annual reports. Also published are the fees charged to the Investment Fund as a management fee for units held in the Investment Fund, when such fees are charged by a domestic or foreign investment man- agement company or a company to which the Company is linked by an equity interest.
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#### Sub-funds

The Investment Fund is not a sub-fund of an um- brella fund.
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#### Rules for the calculation and appropriation of income

The Company applies a so-called income netting procedure for the Investment Fund. This means that the proportional income accruing during the
financial year which the acquirer of the fund units must pay as part of the issue price and which the seller of the units receives as payment as part of the redemption price is continuously netted. The expenses incurred are accounted for in the calcula- tion of the income netting procedure.
The income netting procedure serves to adjust for fluctuations in the relationship between income and other assets, which are caused by net inflow or outflow of funds resulting from the sale or redemp- tion of units. Otherwise, every net inflow of funds would reduce the return on net assets of the In- vestment Fund and every outflow would increase those returns.
The overall effect of the income netting procedure is that the amount of the distribution per unit is not influenced by the unpredictable performance of the Investment Fund or the number of units in circula- tion. In income netting, it is accepted that inves- tors who buy units shortly before the dividend distribution date receive the portion of the issue price attributed to income and are liable to pay taxes on it, despite the fact that the capital paid in by them did not contribute to the returns.
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#### Financial year and distribu- tions
	- 
###### Financial year


The financial year of the Investment Fund begins on 1 May and ends on 30 April.
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###### Distribution mechanism

The Company generally distributes, net of costs, the interest, dividends and income from investment fund units, as well as fees from loans and securities repurchase agreements received on behalf of the Investment Fund. Capital gains and other income may also be used for distributions.
The final distribution takes place within three months after the close of the financial year. In addition, the Company may carry out interim dis- tributions during the year.
The interim distribution amount is at the discretion of the Company. The Company is not obliged to distribute all distributable income accumulated up to the date of the interim distribution; it may carry ordinary income forward to the next interim distri- bution date.
Interim distributions are intended to minimise any discrepancy between the performance of the In- vestment Fund and that of the Underlying Index.
If units are held in custody at the Custodian Bank, the Custodian Bank’s branches shall credit the distributions to the account at no charge. If the investment account is maintained at another bank or savings bank, there may be additional expenses.
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#### Liquidation and transfer of the Investment Fund
	- 
###### General information


Investors are not entitled to demand the liquidation of the Investment Fund. However, the Company may, upon six months’ notice, cease management of an investment fund through publication in the online Bundesanzeiger and in the annual report or semi-annual report. Information on termination will
also be provided to investors via their custodian in hard copy or electronically. A corresponding proce- dure may also be followed in respect of one or more unit classes of the Investment Fund.
Moreover, the right of the Company to manage the Investment Fund shall expire if insolvency proceed- ings concerning the assets of the Company are opened, or with the entering into legal force of the court decision by which a petition to open insolven- cy proceedings is rejected for lack of assets in accordance with Section 26 of the Insolvency Stat- ute (Insolvenzordnung – InsO). In these cases, powers over the Investment Fund’s assets will be transferred to the Custodian Bank, which will liqui- date the Investment Fund, or, with the authorisa- tion of BaFin, transfer the management of the Investment Fund to another investment manage- ment company.
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###### Procedure for the liquidation of an investment fund

The issue and redemption of fund units will be discontinued.
Proceeds from the sale of Investment Fund assets, less the Investment Fund’s liabilities and liquidation costs, will be distributed to the investors, where- upon investors shall be entitled to claim their share of the proceeds on sale of the Investment Fund’s assets in proportion to fund units owned.
After a period of twelve months, the Custodian Bank is entitled to deposit unclaimed liquidation proceeds at the competent district court for the Company.
On the day on which its right to manage lapses, the Company shall prepare a liquidation report that meets the requirements of an annual report. No later than three months after the date of liquida- tion of the Investment Fund, the liquidation report shall be published in the online Bundesanzeiger.
While the Custodian Bank liquidates the Invest- ment Fund, it shall prepare a report annually, and on the date on which the liquidation is completed, that meets the requirements of an annual report. These reports are to be published in the online Bundesanzeiger no later than three months after the reporting date.
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###### Transfer of an investment fund

All assets of the Investment Fund may be trans- ferred to another existing investment fund, or to an investment fund created through a merger, at the end of the financial year (transfer date). The In- vestment Fund may also be merged with an in- vestment fund that was launched in another EU or EEA country and which also complies with the pro- visions of Directive 2009/65/EC. A different trans- fer date may be specified with the consent of BaF- in. In addition, all assets of another investment fund or of a foreign, Directive-compliant invest- ment fund may be transferred to the Investment Fund at the end of the financial year or on another transfer date. Finally, it is also possible for the assets of a foreign, Directive-compliant investment fund, without its liabilities, to be transferred to the Investment Fund.
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###### Procedure for the transfer of an investment fund

No fewer than 35 working days before the planned transfer date, investors shall receive from their
custodians information in hard copy or electronical- ly on the reasons for the merger, its potential im- pact on investors, their rights in connection with the merger and significant aspects of the procedure to the investors. Investors shall also receive the Key Investor Information for the remaining invest- ment fund or the investment fund that is created through the merger.
Investors have until five working days before the scheduled transfer date to redeem their units with- out a redemption fee or to exchange their units for units of another investment fund or a foreign in- vestment fund that is also managed by the In- vestment Management Company or a company from the same Group and which has a similar in- vestment policy to that of the Investment Fund.
On the transfer date, the values of the acquiring and the transferring investment funds are calculat- ed, the exchange ratio is established, and the en- tire procedure is reviewed by an auditor. The ex- change ratio is determined based on the ratio be- tween the net asset value of the transferred in- vestment fund and that of the acquired investment fund as of the date of the transfer. The investor receives the number of units in the new investment fund whose value corresponds to the value of his units in the transferred investment fund. Investors in the transferring investment fund also have the option of having up to 10% of the value of their units paid out in cash. If the merger takes place during the current financial year of the transferring investment fund, the company managing that fund on the transfer date must draw up a report that meets the requirements of an annual report. The Company shall announce in the online Bundesan- zeiger and at www.iShares.de when the Invest- ment Fund has absorbed another fund and the merger comes into force. If the Investment Fund is absorbed in a merger, the company that manages the absorbing fund or the newly created fund makes this announcement.
All the assets of this Investment Fund may only be transferred to another investment fund or to an- other foreign investment fund with the authorisa- tion of BaFin.
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#### Summary of tax regulations applying to investors

All statements regarding tax regulations apply exclusively to investors who are fully taxable in Germany. We recommend that, before acquiring units in the Investment Fund described in this Sales Prospectus, foreign investors consult their tax advisors in order to clarify possible tax implica- tions arising in his own country of residence as a result of the acquisition of units.
As a special purpose fund (Zweckvermögen), the Investment Fund is exempt from German corpora- tion tax and trade tax. Taxable income of the In- vestment Fund is, however, treated as investment income (Einkünfte aus Kapitalvermögen) in the tax returns of individual investors insofar as it, togeth- er with other investment income, exceeds the annual saver’s allowance of EUR 801 (for single persons or spouses assessed separately) or
EUR 1,602 (for spouses assessed jointly). Investment income is generally subject to a with- holding tax of 25% (plus solidarity surcharge and,
if applicable, church tax). Investment income in-
cludes income distributed by the Investment Fund, deemed distribution income, interim profits as well as profits from the sale and acquisition of fund units, provided they were/are acquired after 31 December 2008.2
The tax deducted generally has a compensatory effect (so-called Abgeltungssteuer (withholding tax)) on individual investors and as a result in- vestment income does not normally have to be declared on the income tax return. When the tax is withheld, the Custodian Bank will generally already have offset losses and taken foreign withholding taxes into account.
However, the tax deducted does not have a com- pensatory effect if the personal income tax rate is lower than the withholding rate of 25%. In this case, investment income may be declared on the income tax return. The tax authorities then apply the lower personal income tax rate and offset the tax withheld against the personal tax debt (so- called "assessment on the basis of the most fa- vourable provision for the taxpayer").
If investment income is not subject to the with- holding tax (e.g. because profit from the sale of a stock was generated at a foreign custodian bank), this should be indicated in the tax return. The in- vestment income is then also subject to the with- holding tax rate of 25% or the lower personal tax rate.
In spite of the withholding tax and higher personal tax rate, details on investment income may be required if extraordinary charges or expenses (e.g. donations) are claimed on the income tax return.
If the units are included in operating assets (Be- triebsvermögen), the income will be taxable as operating income (Betriebseinnahmen). Under current tax law, the taxable income and taxable investment income components are calculated differently.
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###### Units held in personal assets (taxpayers resident in Germany)
	- Gains from the sale of securities, gains from futures contracts and income from writ- ing optionsGains from the sale of shares, equity-like participa- tion rights and investment units, gains from futures contracts and gains from writing options that are generated at the level of the Investment Fund are not reported by the investor until they are distrib- uted. In addition, gains from the sale of capital assets listed in Section 1 Para. 3 sentence 3 no.


1(a) to (f) InvStG are not attributed to the investor until they are distributed.
This includes the following capital assets:
- capital assets that have yield on new issues;
- "normal" bonds and unsecuritised claims with fixed-coupon as well as down-rating bonds, floaters and reverse floaters;
- risk certificates that exactly track the price of a share or a public index for a number of shares;
- reverse convertible bonds, exchangeable bonds and convertible bonds;2	Gains from the sale of fund units acquired before 1 January 2009 are tax exempt for private investors if the time period be- tween acquisition and disposal is longer than one year.
- flat income bonds and debt participation rights; and
- bonds cum warrants.

If gains from the sale of the securities/capital as- sets described above, gains from futures contracts and income from writing options are distributed, they are liable to tax and, if the units are held in Germany, subject to a 25% withholding tax (plus solidarity surcharge and, if applicable, church tax). However, gains distributed on the sale of securities and from futures contracts are tax free, if the secu- rities were acquired at Investment Fund level be- fore 1 January 2009 or the futures contracts were entered into before 1 January 2009.
Income from the sale of capital assets not included in the above list is taxed like interest (see below).
- Interest and related income as well as foreign dividendsThe investor is required to pay taxes on interest and related income as well as foreign dividends. This is true independent of whether these gains are accumulated or distributed.

Distributed or reinvested interest and related in- come as well as foreign dividends of the Invest- ment Fund are generally subject to the withholding tax of 25% (plus solidarity surcharge and, if appli- cable, church tax).
The withholding tax will not apply if the investor is resident in Germany for tax purposes and submits an application for a tax allowance (Freistellung- sauftrag), provided that the taxable income con- cerned does not exceed EUR 801 (for single per- sons or spouses assessed separately) or EUR 1,602 (for spouses assessed jointly).
The same applies to those who submit a tax ex- emption certificate (NV-Bescheinigung), and to foreign investors upon verification of their status as non-resident taxpayers.
If the units of a distributing or partially accumulat- ing investment fund that is subject to tax are held by a domestic investor in a domestic investment account with the Investment Management Compa- ny or at another credit institution (custody ar- rangement), withholding tax will not be withheld by the institution maintaining the custody account if an official application for a tax allowance made out in a sufficiently high amount or a tax exemption certificate issued by the tax authorities for a maxi- mum period of three years is presented before the specified distribution date. In this case, the gross amount of the distribution will be credited to the investor.
In the case of a reinvesting investment fund that is subject to tax, the tax deduction on accumulated interest and similar income as well as foreign divi- dends of the Investment Fund in the amount of 25% (plus solidarity surcharge) is deducted by the Investment Management Company itself on rein- vestments before 1 January 2012. Issue and re- demption prices of the fund units will be corre- spondingly reduced by the tax deducted at the end of the financial year. Since the investors are gen- erally not known to the Investment Management Company, no church tax can be withheld. As a result, investors subject to the church tax must indicate this in their income tax return.
For reinvestments made after 31 December 2011, the Investment Fund shall make available to the
custodians the investment income tax in addition to the maximum possible amount of the supple- mentary taxes (solidarity surcharge and church tax). As with distributions, the custodians withhold the tax, taking into account the investor’s personal situation, so that the church tax, in particular, can be deducted. The Investment Fund is reimbursed for any funds made available to the custodians that do not need to be withheld.
If the units are held in a custody account with a German credit institution or a German investment management company, investors who submit an application for a tax allowance made out in a suffi- ciently high amount or an exemption certificate to the credit institution maintaining the custody ac- count before the end of the financial year of the respective investment fund will have the withhold- ing tax (or, from 2010, the amount made available to the custodians) credited to their account.
If the application for a tax allowance or an exemp- tion certificate is not presented or not presented in time, the investor will receive upon request a tax certificate from the credit institution maintaining the custody account stating the amount of tax withheld and paid on income and the solidarity surcharge. The investor then has the opportunity to offset this amount of tax deducted against his income tax liability on submission of his personal income tax return.
If units of distributing investment funds are not held in custody in a domestic investment account and coupons are not presented to a domestic credit institution (self-custody), withholding tax in the amount of 25% plus the solidarity surcharge will be deducted.
- German dividendsThe investor is generally subject to tax on German dividends which are distributed or reinvested by the Investment Fund.

For distributions or reinvestments made before 1 January 2012, a withholding tax of 25% (plus soli- darity surcharge) is deducted from the domestic dividends by the Investment Management Compa- ny. In the case of distributions, the institution maintaining the custody account also takes into account any requests for the deduction of church tax it has received. The investor receives a refund of the full amount of tax withheld (25% plus soli- darity surcharge) if the units are held in custody at the Investment Management Company or a domes- tic credit institution and an application for a tax allowance made out in a sufficiently high amount or a tax exemption certificate has been submitted.
Alternatively, the investor can have the withholding tax of 25% (plus solidarity surcharge) offset against his personal income tax liability, on sub- mission of the tax certificate from the credit insti- tution maintaining his custody account.
For distributions made after 31 December 2011, the Investment Fund shall make available to the custodians the investment income tax in addition to the maximum possible amount of the supple- mentary taxes (solidarity surcharge and church tax). The custodians withhold the tax, taking into account the investor’s personal situation, so that the church tax, in particular, can be deducted. The Investment Fund is reimbursed for any funds made available to the custodians that do not need to be withheld.
- Negative taxable incomeIf negative income exceeds positive income of the same type at Investment Fund level, this negative income is carried forward at Investment Fund level. It may be used to offset future positive taxable income of the same type in future years at Invest- ment Fund level. It is not possible to allocate nega- tive taxable income directly to the investor. These negative amounts thus have no effect on the inves- tor’s income tax until the assessment period (tax year) in which the financial year of the Investment Fund ends, or that in which the distribution for the financial year of the Investment Fund takes place, for which the Investment Fund offset the negative taxable income. It is not possible for the investor to apply these amounts to his income tax prior to this time.
- Capital distributionsCapital distributions are not taxable.

Capital distributions received by the investor during his period of ownership are, however, added to the taxable results from the sale of fund units, i.e. they increase taxable gains.
- Capital gains at investor levelIf units in an Investment Fund that were acquired after 31 December 2008 are sold by a private in- vestor, the capital gains are subject to the 25% withholding tax. If the units are held in a domestic custody account, the institution maintaining the custody account withholds the tax. The 25% with- holding tax (plus solidarity surcharge and, where applicable, church tax) can be avoided upon sub- mission of an application for tax allowance made out in a sufficiently high amount or a tax exemp- tion certificate.

If individual investors sell units acquired before 1 January 2009, such capital gains are tax-exempt.
When calculating capital gains, interim profits achieved at the time of acquisition must be de- ducted from the acquisition costs, and interim profits achieved at the time of sale must be de- ducted from the sales price, in order to avoid dupli- cate income taxation on interim profits (see be- low). In addition, the sale price is lowered by the amount of the accumulated income on which the investor has already paid tax. This prevents double taxation.
Gains on the sale of units acquired after 31 De- cember 2008 are tax-exempt to the extent that they are attributable to income that is tax-exempt under a DTA that is realised during the term of holdings in the fund and that has not been report- ed by the investor (gain on holdings of real estate proportional to time held).
The Investment Management Company publishes the gain on real estate investments as a percent- age of net asset value per unit on each valuation day.
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###### Units held in operating assets (taxpayers resident in Germany)
	- Gains from the sale of securities, gains from futures contracts and income from writ- ing optionsGains from the sale of shares, equity-like participa- tion rights and investment units, gains from futures contracts and gains from writing options that aregenerated at the level of the Investment Fund are not reported by the investor until they are distrib- uted. In addition, gains from the sale of capital assets listed in Section 1 Para. 3 sentence 3 no. 1(a) to (f) InvStG are not attributed to the investor until they are distributed.


This includes the following capital assets:
- capital assets that have yield on new issues;
- "normal" bonds and unsecuritised claims with fixed-coupon as well as down-rating bonds, floaters and reverse floaters;
- risk certificates that exactly track the price of a share or a public index for a number of shares;
- reverse convertible bonds, exchangeable bonds and convertible bonds;
- flat income bonds and debt participation rights; and
- bonds cum warrants.

If these profits are distributed, investors must take them into account in their tax returns. Capital gains on equities are completely3 exempt from taxes for incorporated investors, while 40% of these gains are tax-exempt for other business investors, such as sole traders (partial-income procedure). In contrast, the full amount of capital gains on bonds/capital assets, profits from futures contracts and income from writing options are subject to tax.
Income from the sale of capital assets not included in the above list is taxed like interest (see below).
Distributed gains from the sale of securities, dis- tributed gains from futures contracts as well as distributed earnings from writing options are gen- erally subject to withholding tax (capital gains tax of 25% plus solidarity surcharge). This does not apply to gains from the sale of securities acquired before 1 January 2009 and gains from futures contracts entered into before 1 January 2009.
However, the paying agent does not withhold the tax if the investor is a fully taxable corporation or if the investment income is operating income of a German company and the creditor of the invest- ment income informs the paying agent of this by submitting an official form.
- Interest and related incomeThe investor is generally subject to tax on interest and related income4, whether such income is dis- tributed or accumulated.

An exemption from the withholding tax or a credit for the withholding tax is only possible with sub- mission of a corresponding application for a tax allowance. Otherwise, the investor receives a tax certificate for the amount of tax deducted.
- German and foreign dividendsDividends from German and foreign companies, which are distributed in respect of units held in operating assets or which are reinvested, are, withthe exception of dividends under the REITG (Ger- man REIT Act), tax-exempt for corporations5. Sole traders are subject to taxation on 60% of this income (partial-income procedure).

German dividends are subject to the withholding tax (capital gains tax of 25% plus solidarity sur- charge).
Foreign dividends are generally subject to the withholding tax (capital gains tax of 25% plus solidarity surcharge). However, the paying agent does not withhold the tax if the investor is a fully taxable corporation (whereby corporations as de- fined in Section 1 Para. 1 nos. 4 and 5 KStG must present to the paying agent a certificate from the competent tax authority) or if the foreign dividends are operating income of a German company and the creditor of the investment income informs the paying agent of this by submitting an official form.
For investors subject to the trade tax, the dividend income that is partially exempt from income tax or corporate income is to be included in calculations for purposes of determining the trade income, but not then deducted again.
- Negative taxable incomeIf negative income exceeds positive income of the same type at Investment Fund level, this negative income is carried forward at Investment Fund level. It may be used to offset future positive taxable income of the same type in future years at Invest- ment Fund level. It is not possible to allocate nega- tive taxable income directly to the investor. These negative amounts thus have no effect on the in- come tax or corporation tax of the investor until that assessment period (tax year) in which the financial year of the Investment Fund ends, or in which the distribution for the financial year of the Investment Fund takes place, for which the In- vestment Fund offset the negative taxable income. It is not possible for the investor to apply these amounts to his income tax or corporation tax prior to this time.
- Distribution of capitalCapital distributions are not taxable. This means that investors preparing their financial statements must record capital distributions as income on their commercial financial statements and include a reconciling expense item in their tax financial statements. This technically reduces the acquisition costs in a tax-neutral way. Alternatively, the amor- tised cost may be reduced by the prorated amount of the capital distribution.
- Capital gains at investor levelGains from the sale of units held in operating as- sets are generally tax-exempt6 for corporations, provided that this income relates to dividends not yet paid out or not yet deemed to have been paid out and to realised and unrealised capital gains of the Investment Fund from German and foreign equities (so-called equity gain). Sole traders are subject to taxation on 60% of these capital gains.

3	For corporate investors, 5% of the capital gains on equities are considered non-deductible operating expenses and are there- fore subject to taxation after all.
4	Pursuant to Section 2 Para. 2a InvStG, the taxable interest is to be taken into account within the scope of the interest barrier regulation set out in Section 4h of the German Income Tax Act (Einkommensteuergesetz – EstG).
5	For corporate investors, 5% of the dividends are considered non-deductible operating expenses and are therefore subject to taxation after all.
6	5% of the tax-exempt capital gains are considered for corpora- tions to be non-deductible operating expenses and are there- fore subject to taxation after all.
The Investment Management Company publishes the equity gain as a percentage of net asset value per unit on each valuation day.
Gains on the sale of units are tax-exempt to the extent that they are attributable to income that is tax-exempt under a DTA that is realised during the term of holdings in the fund and that has not been reported by the investor (gain on holdings of real estate proportional to time held).
The Investment Management Company publishes the gain on real estate investments as a percent- age of net asset value per unit on each valuation day.
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###### Non-resident taxpayers

If a non-resident taxpayer has units of distributing investment funds held in custody at a credit institu- tion in Germany (custody arrangement), the shares will be exempt from the deduction of withholding tax on interest and related income, gains on sales of securities, futures and foreign dividends, provid- ed that he can furnish proof of his status as a non- resident. If that credit institution has no knowledge of the investor’s status as a non-resident or if proof of such non-resident status is not provided on time, the foreign investor must apply for a tax rebate in accordance with Section 37 Para. 2 of the German Fiscal Code (Abgabenordnung – AO). The competent tax office for this procedure is the tax office of the credit institution maintaining the cus- tody account.
If a non-resident investor has units of accumulating investment funds held in custody at a credit institu- tion in Germany, the tax withheld in the amount of 25% will be reimbursed to him upon verification of his status as a non-resident, provided that it is not attributed to German dividends. If the refund appli- cation is delayed, a refund can be applied for even after the date of reinvestment in accordance with Section 37, Para. 2 of the German Fiscal Code (Abgabenordnung – AO) if there is a delay in proof of the status as a non-resident.
Any possible withholding tax credit or refund on German dividends for foreign investors is depend- ent on existing double taxation treaties between the country in which the residence or corporate registered office of the investor is located and the Federal Republic of Germany. Reimbursement of the investment income tax on domestic dividends as a result of a DTA is made by the German Feder- al Tax Office.
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###### Solidarity surcharge

A solidarity surcharge of 5.5% is levied on the withholding tax payable on dividends or reinvest- ments. This solidarity surcharge can be offset against income tax and corporate tax.
If there is no tax withheld or if there is a credit of tax withheld on reinvestment, e.g. in the case of an application for a tax allowance made out in a sufficiently high amount, submission of a tax- exemption certificate or proof of status as a non- resident taxpayer, no solidarity surcharge will be withheld or, in the case of reinvestment, the re- tained solidarity surcharge will be credited.
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###### Church tax

If the income tax is already paid by the withholding tax deducted by the German credit institution maintaining the custody account ("withholder"),
the applicable church tax will be levied in addition to the withholding tax, pursuant to the church tax rate for the religious community to which the church tax payer belongs. For this purpose, the church tax payer must inform the withholder in writing about his religious affiliation. Moreover, married couples must declare the relationship be- tween the capital income of each spouse and the total capital income of the couple so that church taxes can be broken down, withheld and deducted in line with this relationship. If no indication is made in this regard, the tax will be split evenly.
The church tax is taken into account as a special expense at the time of the deduction of the with- holding tax.
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###### Foreign withholding tax

Some foreign income earned by the Investment Fund is subject to withholding taxes retained in the country of origin.
The Investment Management Company may sub- tract the deductible withholding tax as income- related expenses at the level of the Investment Fund. In such a case, foreign withholding tax is not deductible in any way at investor level.
If the Investment Management Company elects not to exercise its right to deduct the foreign withhold- ing taxes at fund level, the deductible withholding tax will be taken into account at the time of the deduction of the withholding tax.
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###### Income adjustment

The portion of the issue price for units issued at- tributed to income that can be used for distribu- tions (income netting procedure) is treated for tax purposes like income that is attributed to that portion of the issue price.
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###### Separate determination, exter- nal audit

The bases of taxation calculated at the level of the Investment Fund shall be determined separately. To this end, the Investment Company must submit an assessment return (Feststellungserklärung) to the competent tax authorities. Amendments to the assessment return, e.g. amendments made in the course of an external audit (Section 11 Para. 3 InvStG) by the tax authorities shall become effec- tive for the financial year in which the amended assessment can no longer be contested. The tax allocation of this amended assessment to the in- vestor is then carried out at the end of the financial year or on the distribution day for that financial year.
This means that any corrections of errors will have an impact on the investors who have invested in the Investment Fund at the time at which the er- rors are corrected. The effect this has on taxes may be positive or negative.
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###### Taxation of interim profits

Interim profits consist of income from interest received or accrued that is included in the sales or redemption price as well as gains from the sale of capital assets listed in Section 1 Para. 3 sentence 3 no. 1 a) to f) InvStG but that has not yet been distributed or reinvested by the Fund and therefore has not yet become taxable for the investor (such as accrued interest from fixed-income securities). Interim profits generated by the Investment Fund
are subject to income tax when units are redeemed or sold by resident taxpayers. The tax withholding on interim profits totals 25% (plus solidarity sur- charge and, if applicable, church tax).
The interim profits paid as part of the purchase price upon acquisition of units can be offset as negative income against income tax in the year in which they were paid if an income adjustment procedure is carried out and reference is made thereto both upon publication of the interim profit and in the tax data to be certified by the auditors. They are already taken into consideration for pur- poses of withholding, thus reducing tax liability. If the interim profit is not published, each year 6% of the consideration for the redemption or sale of the investment unit has to be recognised as interim profit. For business investors, the interim profit paid is an integral part of the acquisition costs, which do not need to be corrected. When invest- ment units are redeemed or sold, the interim profit received forms an integral part of the proceeds. No correction is necessary.
Interim profit amounts are also regularly included in the statements and performance reports provid- ed by the banks.
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###### Consequences of the merger of investment funds

If an investment fund is merged with another do- mestic investment fund, this does not result in the disclosure of unrealised gains either for the inves- tors or for the investment funds concerned, i.e. such a transaction is not relevant for tax purposes.
The same applies for the transfer of all assets of a domestic investment fund to a domestic invest- ment stock company or a sub-fund of a domestic investment stock company. If the investors of the transferring investment fund receive a cash pay- ment pursuant to Article 40h InvG, it is treated as a distribution of other income. Income generated by the transferring investment fund that has not yet been distributed is allocated to the investors on the transfer date as so-called income equivalent to distributions for tax purposes.
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###### Transparent, semi- transparent and non-transparent taxation

The taxation principles mentioned above (so-called transparent taxation) only apply if all bases of taxation, as defined in Section 5 Paragraph 1 InvStG, are disclosed (so-called tax-base notifica- tion requirement). This also applies in cases where the Investment Fund has acquired shares of other German investment funds and investment stock companies, EC investment fund units, and foreign investment fund units that are not EC investment fund units (target funds as defined in Section 10 InvStG), and where these are in compliance with the disclosure requirements applicable to them.
The Investment Management Company endeavours to disclose all bases of taxation to which it has access.
The required notification cannot be guaranteed, however, if the Investment Fund has acquired target funds, and these funds do not fulfil the dis- closure requirements to which they are subject. In this case, the distributions and the interim profits of the respective target fund, as well as 70% of the
increase in value of the respective target fund during the prior calendar year (but being no less than 6% of the redemption price), shall be stated as taxable income for the Investment Fund.
The Investment Management Company also en- deavours to disclose all bases of taxation outside Section 5 Para. 1 InvStG (in particular, gains on equities, real estate gains and interim profits).
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###### EU Savings Tax Directive/ Interest Information Regulation

The Interest Information Regulation (ZIV – Zinsin- formationsverordnung), which transposes Council Directive 2003/48/EC dated 3 June 2003, Official Journal of the EU No. L157 p. 38, is intended to ensure the effective taxation of interest income of natural persons in the territory of the EU. The EU has concluded treaties with several third-country states (in particular Switzerland, Liechtenstein, the Channel Islands, Monaco and Andorra), which are for the most part in conformity with the EU Savings Tax Directive.
Interest income credited by a German credit insti- tution (acting as paying agent) to an individual residing in a European country other than Germany or in specific third-country states is reported by the German credit institution to the German Federal Central Tax Office, which ultimately reports the interest income to the local foreign tax offices.
Correspondingly, interest income received by a natural person residing in Germany from a Europe- an credit institution outside Germany or in specific third-country states is ultimately reported by the foreign bank to the local tax office in Germany. As an alternative, some foreign states withhold taxes that may be offset in Germany.
This primarily affects private investors living within the European Union or in the participating third- country states who maintain their custody accounts or accounts in another EU country and earn inter- est income.
Luxembourg and Switzerland, among others, have agreed to withhold taxes of 20% (from 1 July 2011: 35%). from the interest income. As part of the tax documentation, the investor receives a certificate which can be used to have the deducted withholding tax applied to his income return.
The private investor has the alternative option of applying for exemption from withholding abroad by authorising the foreign bank to voluntarily disclose his interest income. This allows the financial insti- tution to waive withholding and instead report the income to the legally prescribed tax authorities.
According to the Interest Information Regulation, the Investment Management Company must indi- cate for each domestic and foreign fund whether it is subject to the Interest Information Regulation (in scope) or not (out of scope).
For this evaluation, the Interest Information Regu- lation contains two substantial investment re- strictions.
If no more than 15% of the assets of a fund consist of claims within the meaning of the Interest Infor- mation Regulation, the paying agents, which ulti- mately use the data reported by the Investment Management Company, are not required to notify the German Federal Tax Office. Otherwise, if the 15% limit is exceeded, this triggers an obligation for the paying agents to report the interest compo-
nent contained in the distribution to the German Federal Tax Office.
If the 40% limit is exceeded (or, for financial years ending after 31 December 2010, 25% limit), the interest component contained in the redemption or sale of the units must be reported. In the case of a distributing fund, the interest component contained in a distribution must also be reported to the Ger- man Federal Tax Office. For an accumulating fund, the reporting obligation exists only if the fund unit is redeemed or sold.
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###### Notice

The information on taxes is based on current tax law and regulations. The information is directed towards individuals who have unlimited liability for income tax or corporation tax in Germany. Howev- er, we accept no responsibility for any changes in tax treatment as a result of legislative or judicial actions or decrees issued by the tax authorities.
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#### Outsourcing

The Company has outsourced the following activi- ties in full or in part to other companies:
- Swap Collateral Management,
- IT Support,
- Internal Audit,
- Compliance Monitoring,
- Counterparty risk,
- KAG Accounting and Finance,
- Middle Office (including Trade Operations, Corpo- rate Actions),
- Fund Administration,
- Collateral Management (securities lending),
- Monitoring Function as part of Fund Administra- tion / Collateral Management (securities lending)
- – Securities lending.
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#### Annual and semi-annual re- ports; auditors

The annual and semi-annual reports can be ob- tained from the Company and the Custodian Bank.
Deloitte & Touche GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Munich, has been appointed to audit the Investment Fund and its annual reports.
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#### Payments to unitholders; dis- tribution of reports and other in- formation

The contract with the Custodian Bank ensures that investors receive distributions, if the distribution of dividends or other income is provided for by the Investment Fund, and that units can be redeemed. The investor information mentioned in this Sales Prospectus may be obtained as described under Point 1.1.
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#### Other investment funds man- aged by the Investment Manage- ment Company

The Company also manages the following invest- ment funds not included in this Sales Prospectus:
- Directive-Compliant Investment Funds iShares DAX® (DE)iShares MDAX® (DE) iShares TecDAX® (DE)iShares EURO STOXX 50 (DE)iShares EURO STOXX Select Dividend 30 (DE) iShares EURO STOXX (DE)iShares Dow Jones Eurozone Sustainability Screened (DE)iShares STOXX Europe 50 (DE)iShares STOXX Europe Select Dividend 30 (DE) iShares STOXX Europe 600 (DE)iShares STOXX Europe Large 200 (DE) iShares STOXX Europe Mid 200 (DE) iShares STOXX Europe Small 200 (DE) iShares ATX (DE)iShares Dow Jones U.S. Select Dividend (DE) iShares NASDAQ-100® (DE)iShares Nikkei 225® (DE)iShares STOXX EU Enlarged 15 (DE) iShares Dow Jones China Offshore 50 (DE)iShares Dow Jones Asia Pacific Select Dividend 30 (DE)iShares STOXX Americas 600 Real Estate Cap (DE)iShares STOXX Asia Pacific 600 Real Estate Cap (DE)iShares FTSE 100 (DE)iShares Dow Jones Industrial Average (DE) iShares eb.rexx® Money Market (DE)iShares eb.rexx® Government Germany (DE)iShares eb.rexx® Government Germany 1.5-2.5 (DE)iShares eb.rexx® Government Germany 2.5-5.5 (DE)iShares eb.rexx® Government Germany 5.5-10.5 (DE)iShares eb.rexx® Government Germany 10.5+ (DE)iShares eb.rexx® Jumbo Pfandbriefe (DE)iShares Markit iBoxx € Liquid Sovereigns Capped 1.5-10.5 (DE)iShares Markit iBoxx € Liquid Sovereigns Capped 1.5-2.5 (DE)iShares Markit iBoxx € Liquid Sovereigns Capped 2.5-5.5 (DE)iShares Markit iBoxx € Liquid Sovereigns Capped 5.5-10.5 (DE)iShares Markit iBoxx € Liquid Sovereigns Capped 10.5+ (DE)iShares Dow Jones-UBS Commodity Swap (DE)
- Mixed Investment Funds iShares EURO STOXX Banks (DE)iShares EURO STOXX Health Care (DE) iShares EURO STOXX Technology (DE)iShares EURO STOXX Telecommunications (DE) iShares SMI (DE)
- Directive-Compliant Sub-Funds of iShares (DE) I Investment Stock CompanyiShares STOXX Global Select Dividend 100 (DE)iShares STOXX Europe 600 Automobiles & Parts (DE)iShares STOXX Europe 600 Banks (DE)iShares STOXX Europe 600 Basic Resources (DE) iShares STOXX Europe 600 Chemicals (DE)iShares STOXX Europe 600 Construction & Mate- rials (DE)iShares STOXX Europe 600 Financial Services (DE) iShares STOXX Europe 600 Food & Beverage (DE) iShares STOXX Europe 600 Health Care (DE)iShares STOXX Europe 600 Industrial Goods & Services (DE)iShares STOXX Europe 600 Insurance (DE) iShares STOXX Europe 600 Media (DE) iShares STOXX Europe 600 Oil & Gas (DE)iShares STOXX Europe 600 Personal & Household Goods (DE)iShares STOXX Europe 600 Real Estate (DE) iShares STOXX Europe 600 Retail (DE) iShares STOXX Europe 600 Technology (DE)iShares STOXX Europe 600 Telecommunications (DE)iShares STOXX Europe 600 Travel & Leisure (DE) iShares STOXX Europe 600 Utilities (DE)
- 
#### Instruction on the right of revocation under Section 126 InvG (door-to-door sales)
- If a purchaser of units has been induced to make a declaration of intent concerning the purchase as a result of oral negotiations outside of the permanent business premises of the par- ty selling or brokering their sale, such declara- tion shall be binding only if it is not rescinded by him in a written notice directed to the In- vestment Management Company within a peri- od of two weeks; this shall also apply if the par- ty selling the units or brokering their sale has no permanent business premises.
- Sending notice of revocation prior to the dead- line is sufficient for observing the time limit. The period for revocation of notice does not commence until the copy of the application to conclude the contract has been delivered to the buyer or a statement of purchase has been sent to him, containing instructions on the right of revocation that satisfy the requirements of Sec- tion 355 Paragraph 2 Sentence 1 BGB [German Civil Code]. If there is a dispute as to whether or at what time the copy of the application form was delivered to the investor or the statement of purchase was sent to him, the burden of proof rests with the seller.
- The right of revocation does not apply if the seller can prove that
- the purchaser acquired the units as part of his commercial operations or
- he called on the purchaser to conduct nego- tiations leading to the sale of the units as aresult of a previous request (Section 55 Paragraph 1 of the Industrial Code (Gewer- beordnung)).
- If it involves a distance selling transaction as defined in Section 312b BGB, revocation is precluded when acquiring financial ser- vices, the price of which is subject to fluctu- ation on the financial markets (Section 312d Para. 4 No. 6 BGB).
- If the right of revocation is exercised after the investor has made payments, the Investment Management Company is obliged to repay any costs paid – incrementally as the purchased units are transferred back, if necessary – in ad- dition to an amount corresponding to the value of the purchased units on the day after the no- tice of revocation was received.
- The right of revocation cannot be waived.
- The provisions of paragraphs 1 to 5 also apply to the sale of units by the investor.
- 
#### Conflicts of interest

Relationships within the BlackRock Group and to the Bank of America Group, PNC Group and Bar- clays Group.
Parent holding company of the Company is BlackRock, Inc., a company incorporated in Dela- ware, U.S. The Bank of America Corporation, PNC Bank N.A. and Barclays PLC are major shareholders of BlackRock, Inc.
At the conclusion of securities transactions for the Investment Fund, companies of the Bank of Ameri- ca Group, the PNC Group or the Barclays Group may provide securities commission services, for- eign exchange services and banking services and other services or act as sales representatives at their normal terms and conditions and benefit from them.
Commissions to brokers and sales representatives correspond to market conditions and any volume or other discounts as well as soft commissions in cash are forwarded to the Investment Fund.
If it considers it appropriate, the Company may make use of the services of companies of the Bank of America Group, the PNC Group and Barclays Group provided that (a) their commissions and other terms and conditions are generally compara- ble to offers by unaffiliated brokers and sales rep- resentatives on the relevant market and (b) this is consistent with the principles for achieving the best possible results.
In accordance with these principles, some of the investment transactions for the Investment Fund are entered into by brokers/dealers of the Bank of America Group, the PNC Group and the Barclays Group, which are expected to belong to a relatively small group of global companies, to each of which a larger part the business is transferred than to other companies.
Subject to the foregoing and the restrictions that were set by the Company, it is possible that the Company or any other company in the BlackRock Group, the Bank of America Group, the PNC Group or the Barclays Group and the managing directors of the companies listed (a) participate in the In- vestment Fund or in transaction for or with the Investment Fund, or that any other relationship
with other people, leading to a potential conflict with their obligations to society, and (b) conclude transactions with companies of the Bank of Ameri- ca Group, the PNC Group or the Barclays Group or make use of their services while they fulfil these commitments, without them being required to account for the profits or fees from the activities.
Conflicts of interest may arise, for example, be- cause the relevant company of the BlackRock Group, the Bank of America Group, the PNC Group or the Barclays Group:
- enters into transactions for other customers;
- has directors or employees who are the direc- tors or shareholders of a company, or deal in secu- rities of that company or are otherwise involved in that company, the securities of which are held or traded by the Company in its own name or in the name of a third party;
- profits, under certain circumstances, from a commission, a fee, a price premium or price dis- count that is not paid by the Company in connec- tion with an investment transaction;
- is active as an agent for the company with respect to transactions in which it occurs simulta- neously as an agent for their other own customers;
- acts as principal for its own account with in- vestments and/or currencies with the Company or its shareholders;
- enters into transactions in units of an undertak- ing for collective investment or of another company for which one of the companies of the BlackRock Group, the Bank of America Group, the PNC Group or the Barclays Group act as a manager, operator, bank, consultant or trustee;
- also settles transactions for the Company that are in connection with placements and/or new issues through one of its other affiliates acting as principal for its own account or receiving a broker commission.

Certain securities may be – as described above – considered suitable as actual or potential invest- ments both for the Investment Fund and for other investment funds of the Company as well as the Fund and clients of other companies in the BlackRock Group.
Because of different investment objectives and other factors, a particular security may be pur- chased for one or one or more of these investment funds or customers but sold for others.
If the purchases or sales of securities on behalf of the Investment Fund or those customers are pend- ing valuation at about the same time, such trans- actions, to the extent practicable, will be settled in a way that is appropriate for all participating in- vestment funds or customers. There may be cases in which the purchase or sale of securities on be- half of one or more funds or customers of the BlackRock Group are disadvantageous for other funds or customers of the BlackRock Group.
The following should be considered with regard to BlackRock Funds, even though the information is not necessarily relevant to the investment funds managed by the Company.
If opposing positions (i.e. long and short) are es- tablished, held or settled for the same securities at the same time for different funds or customers, this could damage the interests of the funds and/or customers on one side or the other. For BlackRock, this could represent a conflict of interest, especially if BlackRock or the participating portfolio manager receives a higher fee for one activity compared to another. This activity may result from the fact that the securities of different portfolio management teams will be assessed differently, or that risk management strategies are implemented and cer- tain guidelines and procedures do not generally apply in these situations.
This conflict can also arise if within the same port- folio management teams there are long-only man- dates and long-short mandates or short-only man- dates or in the implementation of risk management strategies. If there are mandates of this type within the same portfolio management team, short posi- tions for a security in some portfolios for which there are long-positions in other portfolios, or long positions for a security in some portfolios for which there are short positions in other portfolios, may only be settled in accordance with established guidelines and procedures.
This is to ensure that an appropriate fiduciary prin- ciple prevails and that counteracting transactions are carried out in such a way that no particular customer group is systematically given preference to or put at a disadvantage. The BlackRock Compli- ance Group monitors these guidelines and proce- dures and can require changes or the discontinua- tion of certain activities in order to keep conflicts to a minimum. Exceptions to these guidelines and procedures are subject to approval by the Compli- ance Group.
Different views regarding the short and long-term performance of a security that would justify enter- ing into different positions for the same securities at the same time would, for example, fall under the fiduciary principle. For long-only accounts in this sense, it might be inappropriate to sell the securi- ty, while it might be useful for short-term oriented accounts with a short mandate to take a short- term short position in the security. The attempt to neutralise the impact of the performance of a spe- cific line of a company by establishing an opposing position in another company whose business is essentially comparable with the relevant segment can also be based on this principle.
Due to the efforts of BlackRock to handle such conflicts effectively, clients may not be able to take advantage of certain investment options, or it may be that BlackRock settles transactions in a different way than if these conflicts did not exist. This in turn can affect investment performance.
The companies of the BlackRock Group may, with respect to the BlackRock Funds (or parts of a BlackRock Funds) for which they provide invest- ment management and advisory services, contract with brokers (including, but not restricted to bro- kers that are associated with BlackRock), that directly or through a third party or comparable relations provide research or execution services for BlackRock. The requirement is that in the view of the BlackRock Group they represent a legally de- fensible and appropriate support for the relevant companies in the BlackRock Group in investment
decision processes or execution of orders and it can reasonably be expected that the Company as a whole benefits from the provision of these services and this benefits the performance of the BlackRock Funds. These research or execution services in- clude – where authorised under the applicable laws – research on companies, industries and securities, economic and financial information and analysis, and software for quantitative analysis. The results received through these research or execution ser- vices may be used not only for the account whose commissions have been used to pay for these ser- vices, but are also for other customer accounts of the BlackRock Group. For the avoidance of doubt, such goods and services do not include travel, accommodation, entertainment, general adminis- trative goods or services, computer hardware, general office equipment or premises, membership fees, employee salaries or direct money payments. If BlackRock uses the money from commission payments from their customers for the provision of research or execution services, the companies of the BlackRock Group do not have to pay for those products and services themselves. Companies of the BlackRock Group may make use of research or execution services claim that fall within the scope of order execution, clearing fall and/or settlement services of a specific broker/dealer. If a company of the BlackRock Group uses research or execution services on this basis, the same conflicts may exist as those in connection with the provision of such services through agreements with third parties. For example, the research is effectively paid for by the customer commissions, which are also used to pay for the execution, clearing and execution services provided by the broker/dealer. They are therefore not paid by that company of the BlackRock Group.
Each company of the BlackRock Group may, sub- ject to the best execution principle, endeavour to implement these orders through brokers that pro- vide research or execution services within the scope of such agreements. This ensures the con- tinuous provision of research or execution services that the company of the BlackRock Group is certain are useful for their investment decision and order fulfilment processes. A company in the BlackRock Group may pay higher fees or apparently higher fees than they would otherwise have paid to obtain research or execution services, if this company in the BlackRock Group determines in good faith that the commission paid is appropriate in relation to value of the research or execution services provid- ed. BlackRock Group believes that its investment research and order execution processes will be improved if commission money is used for the provision of research or execution services. At the same time, this improves the prospects for higher investment returns.
BlackRock Group, without prior notice to customers of the BlackRock Group, may decide to change the agreements described above, or decide to bind themselves to varying degrees by the extent al- lowed by the applicable laws.
Definitions for the following terms mentioned in this number:
"Bank of America Group": Companies of the Bank of America Group whose ultimate holding company is the Bank of America Corporation.
“Barclays Group”: Companies of the Barclays Group whose ultimate holding company is Barclays plc.
“BlackRock Funds”: Funds managed by the BlackRock Group but not by BlackRock Asset Man- agement Deutschland AG.
“BlackRock Group”: Companies of BlackRock, Inc. and its subsidiaries and persons affiliated with the Company.
“PNC Group”: Company of the PNC Group whose ultimate holding company is PNC Bank, N.A.
Overview of existing unit classes.
- Overview of existing unit classes of the iShares Dow Jones Global Ti- tans 50 (DE) Investment Fund

| Name of unit class | iShares Dow Jones Global Titans 50 (DE) |
| --- | --- |
| Securities identification number (WKN) | WKN 628 938 |
| Listed on a stock exchange | yes |
| Level of management fee | 0.50% |
| Level of issue premium | 2%; no issue premium if purchased via stock exchange |
| Level of redemption fee | 1%; no redemption fee if sold via stock exchange |


## General Terms and Conditions.
General Terms and Conditions governing the legal relationship between the investors and BlackRock Asset Management Deutschland AG, Munich, Ger- many (hereinafter referred to as the “Company”), for the Directive-Compliant Securities Index In- vestment Funds (hereinafter referred to as “In- vestment Funds”) set up by the Company. These “General Terms and Conditions” are valid only in combination with the “Special Conditions” estab- lished for each respective individual Investment Fund.

#### Section 1 General provisions.
- The Company is an Investment Management Company subject to the German Investment Act (Investmentgesetz – InvG).
- The Company shall invest the funds placed by the unitholders in its own name for the collec- tive account of the investors in accordance with the principle of risk diversification in assets permitted by the InvG and separated from its own assets in the form of investment funds. Global certificates (unit certificates) will be is- sued by the Company regarding the rights of the investors resulting therefrom.
- The legal relationship between the Company and the investors is based on these Terms and Conditions and the InvG.


#### Section 2 Custodian Bank.
- The Company shall appoint a credit institution as Custodian Bank; the Custodian Bank shall act independently of the Company and exclu- sively in the interests of the investors.
- The Custodian Bank is obliged to carry out the duties required by the InvG and these Terms and Conditions.


#### Section 3 Fund management.
- The Company shall acquire and manage the assets in its own name for the collective ac- count of the investors with the due care and dil- igence of a prudent businessman. In performing its duties, it acts independently of the Custodi- an Bank and exclusively in the interests of the investors and the integrity of the markets.
- The Company has the right to use the money deposited with it by the investors to acquire as- sets, resell them and invest the proceeds in other assets; the Company is furthermore au- thorised to undertake all other legal actions arising out of management of the assets.
- The Company may not grant loans for the col- lective account of the investors, nor may it en- ter into guarantees or surety obligations; it may not sell assets as defined in Sections 47, 48 and 50 InvG that are not part of the Investment Fund at the time the transaction is concluded.

The application of Section 51 InvG remains un- affected.

#### Section 4 Investment principles.
- The Company may only acquire such assets on behalf of the Investment Fund that are de- signed to replicate a certain security index (“Security Index”) approved by the German Federal Financial Supervisory Authority (“BaF- in”) while still maintaining appropriate diversifi- cation of risk. The Security Index is approved specifically if
	- the composition of the security index is suf- ficiently diversified;
	- the index represents an adequate bench- mark for the market to which it relates; and
	- the index has been published in an appro- priate manner.


The Company shall specify in the Terms and Conditions which assets may be acquired for the Investment Fund.
- The Investment Fund may only acquire securi- ties included in the Security Index or introduced to it following a change thereto (“Index Securi- ties”), securities that are issued on these Index Securities or on the Underlying Index, and de- rivatives and financial instruments with deriva- tive components on securities, money market instruments, investment fund units pursuant to Section 8, recognised financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies in which the Investment Fund may invest as pro- vided for in the Terms and Conditions. When replicating the Underlying Index, within the meaning of a direct duplication of the index, priority shall be given to investments in Index Securities over investments in any other assets mentioned in Sentence 1 above that are ap- proved for use in replicating indices. The Under- lying Index may be replicated using securities, derivatives or financial instruments with deriva- tive components that indirectly replicate the in- dex only for purposes of maintaining the in- vestment restrictions listed in Section 11 Para- graph 7.
- In order to replicate the Security Index, the duplication percentage may not be less than 95% of the total assets in the Investment Fund as defined in the first sentence of Paragraph 2 above. Derivatives and financial instruments with derivative components shall be included in the calculation of the duplication percentage with their weighted market risk using the sim- ple approach provided for in the statutory in- strument on risk management and risk meas- urement in investment funds (“DerivateV”) is- sued pursuant to Section 51 Paragraph 3 InvG.
- The duplication percentage reflects the propor- tion of securities, derivatives and financial in- struments with derivative components accord- ing to Section 51 Paragraph 1 InvG in the In- vestment Fund that corresponds with the Secu- rity Index in terms of weighting. The duplication percentage is defined as being equal to 100 less one half of the sum of the differences between the weighting of the securities in the index and the applicable weighting of the securities in- cluded in the total assets of the Investment Fund, totalled for all securities and applicablevalues of derivatives and financial instruments with derivative components according to Sec- tion 51 Paragraph 1 InvG in the Investment Fund and for all securities in the index.

n
i
i

WI  WF
- their terms of issue require application for admission to trading on a stock exchange in a member state of the European Union or in another state that is a party to the Agree- ment on the European Economic Area, or admission to trading or inclusion in another regulated market in a member state of theEuropean Union or in another state that is a


### DG 
100% 
 i1	

### 2
party to the Agreement on the European Economic Area, and admission or inclusion of these securities takes place within one year after their issue;
- their terms of issue require application for admission to trading on a stock exchange orDG	=	Duplication percentage in %n	=	Number of share classes in the Fund and Index (uppersummation limit)I	=	IndexF	=	FundsWI	=	Weighting of equity i in in- i		dex I in %WF	=	Weighting of equity i to bei	included in the equity por-tion of the Fund in %∑	=	Sum symboli	=	Summation index; stands for the individual shareclasses from i = l (lower summation limit) to i = n (upper summation limit)


#### Section 5 Securities.
Provided that the “Special Conditions” do not in- clude any additional restrictions, the Company may, subject to Section 52 InvG, only acquire securities if:
- they are admitted for trading on a stock ex- change in a member state of the European Union or in another state that is a party to the Agreement on the European Economic Area, or they are admitted for trading or in- cluded in another regulated market in a member state of the European Union or in another state that is a party to the Agree- ment on the European Economic Area;
- they are admitted for trading exclusively on a stock exchange outside the member states of the European Union or outside other states that are party to the Agreement on the European Economic Area, or they are admitted for trading or included in another regulated market outside the member states of the European Union or outside other states that are party to the Agreement on the European Economic Area, provided the choice of such stock exchange or regu- lated market is permitted by the German Federal Financial Supervisory Authority (BaFin)7;admission to trading or inclusion in another regulated market outside the member states of the European Union or outside other states that are party to the Agreement on the European Economic Area, provided the choice of such stock exchange or regu- lated market is permitted by the German Federal Financial Supervisory Authority (BaFin) and admission or inclusion of these securities takes place within one year after their issue;
- they are equities to which the Investment Fund is entitled in a capital increase from Company assets;
- they were acquired in exercising subscrip- tion rights belonging to the Investment Fund;
- they are units in closed funds that meet the criteria listed in Section 47 Paragraph 1 Sentence 1 No. 7 InvG;
- they are financial instruments that meet the criteria listed in Section 47 Paragraph 1 Sentence 1 No. 8 InvG.

Securities may only be acquired in accordance with Sentence 1 letters a) to d) if additionally the re- quirements of Section 47 Paragraph 1 Sentence 2 InvG are met.

#### Section 6 Money market instru- ments.
- Provided that the “Special Conditions” do not include any additional restrictions, the Company may acquire on behalf of the Investment Fund, subject to Section 52 InvG, instruments nor- mally dealt in on the money market and inter- est-bearing securities with a residual term of no more than 397 days at the time of their acquisi- tion or whose interest rate, in accordance with the issue conditions, is regularly – and at least once each 397-day period – adjusted to reflect current market conditions or whose risk profile corresponds to the risk profile of this type of security (money market instruments). Money market instruments may only be acquired for the Investment Fund if they:
	- are admitted for trading on a stock ex- change in a member state of the European Union or in another state that is a party to the Agreement on the European Economic Area, or they are admitted for trading or in- cluded in another regulated market in a member state of the European Union or in7 The list of stock exchanges is published on the BaFin website. www.bafin.deanother state that is a party to the Agree- ment on the European Economic Area;

- are admitted for trading exclusively on a stock exchange outside the member states of the European Union or outside other states that are party to the Agreement on the European Economic Area, or they are admitted for trading or included in another regulated market outside the member states of the European Union or outside other states that are party to the Agreement on the European Economic Area, provided the choice of such stock exchange or regu- lated market is permitted by the German Federal Financial Supervisory Authority (BaFin)8;
- are issued or guaranteed by the European Communities, the German Federal Govern- ment, a special-purpose fund of the German Federal Government, a German federal state, another member state or another central, regional or local authority or by a central bank of an EU member state, the European Central Bank or the European In- vestment Bank, a non-EU member state or, in case of a federal state, by one of the members making up the federation, or by a public international body to which one or more EU member states belong;
- are issued by a company whose securities are traded on the markets referred to in a) and b);
- are issued or guaranteed by a credit institu- tion that is subject to supervision that meets the criteria defined by European Community Law, or a credit institution that is subject to the prudential rules considered by BaFin as equivalent to those laid down in European Community Law, and which com- plies with such rules; or
- are issued by other bodies and comply with the requirements of Section 48 Paragraph 1 Sentence 1 No. 6 InvG.
- Money market instruments as defined in Para- graph 1 may only be acquired if they comply with the requirements of Section 48 Paragraphs 2 and 3 InvG.


#### Section 7 Bank accounts.
The Company may also hold, on behalf of the In- vestment Fund, bank accounts containing deposits with a maturity not exceeding twelve months. The accounts, which must be in the form of blocked accounts, may be held by a credit institution that has its registered office in a member state of the European Union or another state that is a party to the Agreement on the European Economic Area, or by a credit institution that has its registered office in a non-member state, provided that it is subject to the prudential rules considered by BaFin as equivalent to those laid down in Community Law. Unless specified otherwise in the “Special Condi- tions”, these bank accounts may be denominated in foreign currencies.
8 The list of stock exchanges is published on the BaFin website. www.bafin.de

#### Section 8 Investment fund units.
- Unless specified otherwise in the “Special Con- ditions”, the Company, on behalf of an invest- ment fund, may acquire units in Directive- compliant domestic investment funds and joint- stock investment companies as well as EU in- vestment fund units as defined in the InvG. Units of other domestic investment funds, joint- stock investment companies and foreign in- vestment fund units that are not EU investment fund units may be acquired provided that they meet the requirements of Section 50 Paragraph 1 Sentence 2 InvG.
- The Company may only acquire units of domes- tic investment funds and joint-stock investment companies with variable capital, EU investment fund units and foreign investment fund units for the Investment Fund if, in accordance with the Terms and Conditions or the articles of associa- tion of the Investment Management Company, the joint-stock investment company or the for- eign investment company, a total not exceeding 10% of the value of the assets of such funds is invested in units of other domestic investment funds, joint-stock investment companies or for- eign investment funds as defined in Section 50 InvG.


#### Section 9 Derivatives.
- Unless specified otherwise in the "Special Con- ditions", in managing the Investment Fund, the Company may acquire derivatives in accord- ance with Section 51 Paragraph 1 Sentence 1 InvG and financial instruments with derivative components in accordance with Section 51 Par- agraph 1 Sentence 2 InvG. It may – depending on the type and extent of derivatives and finan- cial instruments with derivative components used – use either the simple or qualified ap- proach as defined in the regulation on risk management and risk measurement in invest- ment funds (DerivateV) issued in accordance with Section 51 Paragraph 3 InvG when calcu- lating the market risk limits established under Section 51 Paragraph 2 InvG on the use of de- rivatives and financial instruments with deriva- tive components.
- If the Company uses the simple approach, it may only make regular use of the following basic forms of derivatives, financial instruments with a derivative component or combinations of these derivatives, financial instruments with a derivative component or combinations of under- lying securities permitted under Section 51 Par- agraph 1 Sentence 1 InvG in the Investment Fund. Complex derivatives based on permitted underlying securities pursuant to Section 51 Paragraph 1 sentence 1 InvG may only be used for a negligible proportion. The weighted mar- ket risk attributable to the Investment Fund, to be calculated as provided for in Section 16 DerivateV, may at no time exceed the value of the Investment Fund.
	- Forward contracts on the underlying values pursuant to Section 51 Paragraph 1 InvG with the exception of investment units pur- suant to Section 50 InvG;
	- Options or warrants on the underlying val- ues pursuant to Section 51 Paragraph 1InvG with the exception of investment units pursuant to Section 50 InvG, if they have the following characteristics:

- exercising is possible either during the en- tire term or at the end of the term and
- at the time of being exercised, the option value is linearly based on the positive or negative difference between the underly- ing price and the market price of the un- derlying security and becomes nil if the difference has the other leading sign;
- Interest rate swaps, currency swaps or in- terest rate/currency swaps;
- Options on swaps according to letter c), to the extent that they display the characteris- tics described in letter b) under letters aa) and bb) (swaptions);
- Credit default swaps to the extent that they are used exclusively and transparently, in audit terms, for the purpose of hedging the credit risk of precisely assignable asset items in the Investment Fund;
- If the Company uses the qualified approach, it may invest, subject to a suitable risk manage- ment system, in any financial instruments with a derivative component or derivatives that are derived from an underlying security that is permitted under Section 51 Paragraph 1 Sen- tence 1 InvG.

The potential risk amount for the market risk (“risk exposure”) attributable to the Investment Fund may at no time exceed two times the po- tential risk amount for the market risk of the associated benchmark assets pursuant to Sec- tion 9 DerivateV. Alternatively, the risk expo- sure may at no time exceed 20% of the value of the Investment Fund.
- In these transactions, the Company may under no circumstances deviate from the investment policies and limits listed in the “General Terms and Conditions” and "Special Conditions" or in the Sales Prospectus.
- The Company will use the derivatives and fi- nancial instruments with a derivative compo- nent for the purpose of hedging, more efficient portfolio management and to produce additional returns, when and to the extent that it consid- ers this to be in the interests of the investors.
- In calculating the market risk limit for the use of derivatives and financial instruments with a derivative component, the Company may at any time switch from the simple to the qualified approach pursuant to Section 7 DerivateV. The change to the qualified approach does not re- quire the approval of BaFin. However, the Com- pany must report the change to BaFin without delay and announce it in the next semi-annual or annual report.
- The Company will observe the guidelines of the DerivateV when derivatives and financial in- struments with derivative components are used.


#### Section 10 Other investment in- struments.
Unless specified otherwise in the “Special Condi- tions”, the Company may invest up to 10% of the value of the Investment Fund in other investment
instruments pursuant to Section 52 InvG on behalf of the Investment Fund.

#### Section 11 Issuer limits and in- vestment restrictions.
- In its management of assets, the Company must comply with the limitations and re- strictions specified in the InvG, DerivateV and in the Terms and Conditions.
- The Company may invest up to 20% of the assets of the Investment Fund in securities from a single issuer (debtor).
- The limit specified in Paragraph 2 may be in- creased to up to 35% of the value of the In- vestment Fund for securities from a single issu- er. An investment up to the limit specified in Sentence 1 above is permissible only for one individual issuer (debtor).
- For assets based on the Underlying Index, the market price of the index securities shall be at- tributed to the respective issuer limits on a pro rata basis. The same applies for assets based on a single index security or on a basket of in- dex securities. Derivatives and financial instru- ments with derivative components pursuant to Section 51 Paragraph 1 InvG shall be attributed to the issuer limits in accordance with Sec- tions 18 and 19 DerivateV.
- The Company may invest up to 5% of the as- sets of the Investment Fund in bank accounts and money market instruments as defined in Sections 6 and 7, unless otherwise specified in the “Special Conditions”.
- The Company may invest a total not exceeding 10% of the assets of the Investment Fund in units of investment funds in accordance with Section 8 Paragraph 1 if, in accordance with the Terms and Conditions or the Articles of Incorpo- ration of the investment company, the Invest- ment Stock Company or the foreign investment company, a total not exceeding 10% of the val- ue of their assets may be invested in units of other domestic investment funds, investment stock companies or foreign investment funds. The Company may acquire on behalf of the In- vestment Fund no more than 25% of issued units of another domestic or foreign investment fund.
- Unless specified otherwise in the “Special Con- ditions”, the Investment Fund must invest a minimum of 95% in assets based on a Security Index in accordance with Section 4 Paragraph 2 Sentence 1.


#### Section 12 Merger
- In accordance with Section 2 Paragraph 25 InvG, the Company may
	- transfer all the assets and liabilities of this Investment Fund to another domestic in- vestment fund or a new domestic invest- ment fund created thereby,
	- absorb all the assets and liabilities of anoth- er domestic investment fund into this In- vestment Fund,
	- absorb all the assets and liabilities of anoth- er EU investment fund into this Investment Fund,

- transfer all the assets and liabilities of this Investment Fund to another EU investment fund or a new EU investment fund created thereby.
- The merger requires the approval of the com- petent supervisory authority. Sections 40 to 40h InvG provide details on the process.
- In addition, the merger of an EU investment fund into the Investment Fund may take place in accordance with the provisions of Article 2 Paragraph 1p (iii) of Directive 2009/65/EC.


#### Section 13 Loans.
- The Company may grant a securities loan on behalf of the Investment Fund to a securities borrower at a market rate for an unlimited or limited period, subject to the transfer of suffi- cient collateral. The market price of the securi- ties to be transferred plus the market value of the securities already transferred to the same securities borrower as a securities loan on be- half of the Investment Fund must not exceed 10% of the assets of the Investment Fund. The market value of securities subject to short-term transfers plus the market value of the securities previously transferred as short-term securities loans on behalf of the Investment Fund may not exceed 15% of the assets of the Invest- ment Fund.
- If the collateral for the securities transferred is maintained in accounts, the Company may make use of the opportunity to invest these ac- counts in money market instruments as defined in Section 48 InvG in the currency of the ac- count. The Investment Fund shall receive the income from the invested collateral.
- The Company may also make use of an organ- ised system for brokerage and settlement of securities loans provided by a central deposito- ry for securities or by another company speci- fied in the “Special Conditions” whose corporate objective is the settlement of international se- curities transactions for third parties, and which deviates from the requirements of Sections 54 and 55 InvG, if the regulations governing this system guarantee that investors’ interests are upheld.
- Unless specified otherwise in the “Special Con- ditions”, the Company may also grant securities loans in relation to money market instruments and investment units, provided such assets may be acquired for the Investment Fund. The provisions of Section 13 apply analogously.


#### Section 14 Securities repurchase agreements.
- The Company may conclude securities repur- chase agreements with credit institutions or fi- nancial services institutions for valuable consid- eration as specified under Section 340 b Para- graph 2 of the German Commercial Code (HGB) on behalf of the Investment Fund.
- The securities repurchase agreements must be based on securities that may be acquired by the Investment Fund in accordance with its Terms and Conditions.
- The repurchase agreements must have a max- imum term of twelve months.
- Unless specified otherwise in the “Special Con- ditions”, the Company may also grant securities repurchase agreements in relation to money market instruments and investment units, pro- vided such assets may be acquired for the In- vestment Fund. The provisions of Section 14 apply analogously.


#### Section 15 Borrowing.
Short-term borrowing by the Company on behalf of all the investors of amounts of up to 10% of the Investment Fund is permissible if the terms of the borrowing are at market rates and the Custodian Bank approves the borrowing.

#### Section 16 Unit certificates.
- The unit certificates are bearer certificates, each of them representing one or more Invest- ment Fund units.
- The units may differ, in particular, with respect to appropriation of income, issue premiums, re- demption fees, management fees, minimum in- vestment amount, currency of account, unit value, hedging transactions, or a combination of these characteristics (unit classes). The de- tails are specified in the “Special Conditions”.
- At a minimum, the unit certificates bear the handwritten or facsimile signatures of the Com- pany and the Custodian Bank. In addition, they will bear the original signature of a supervisory person from the Custodian Bank.
- The units are transferable. When a unit certifi- cate is transferred, the rights attached thereto are also transferred. The Company will always assume that the holder of the unit certificate is the genuine owner.
- If the rights of investors established upon the creation of the Investment Fund, or those of in- vestors in a unit class established upon the cre- ation of the unit class, are not to be represent- ed by one global certificate, but rather by indi- vidual unit certificates or multiple certificates, this will be governed by appropriate provisions in the “Special Conditions”.


#### Section 17 Issue and redemption of units, suspension of redemp- tion.
- In principle, the number of units issued and of the corresponding unit certificates is not re- stricted. The Company reserves the right to temporarily suspend or terminate the issue of units.
- Units may be acquired from the Company, the Custodian Bank, or through third parties.
- Investors may request the redemption of their units by the Company. The Company is obliged to redeem units at the currently valid redemp- tion price on behalf of the Investment Fund. The Custodian Bank is the redemption agent.
- The Company nevertheless retains the right to suspend redemption of the units pursuant to Section 37 InvG in exceptional circumstances when suspension appears necessary to protect the interests of the investors.
- The Company shall inform investors of the suspension in accordance with Paragraph 4 andthe resumption of the redemption of units by way of a notice in the online Bundesanzeiger and, in addition, in a financial or daily newspa- per with sufficient circulation or in the electronic information media designated in the Sales Pro- spectus. Investors shall be informed of the sus- pension and the resumption of redemption of units immediately after the announcement in the online Bundesanzeiger by means of a dura- ble medium.


#### Section 18 Issue and redemption prices.
- For the calculation of unit issue and redemption prices, the value of the assets (net asset value) held in the Investment Fund will be determined at points in time specified in Paragraph 4 and divided by the number of units in circulation (unit value). If special unit classes for the In- vestment Fund are introduced in accordance with Section 16, Paragraph 2, then the unit val- ue and the issue and redemption prices shall be determined separately. Assets are valued in ac- cordance with Section 36 InvG and the Invest- ment Accounting and Valuation Ordinance (In- vestment-Rechnungslegungs- und Bewertung- sverordnung – InvRBV).
- The issue price corresponds to the unit value plus issue premium, if any, as set forth in the “Special Conditions”. The redemption price cor- responds to the unit value less redemption fee, if any, as set forth in the “Special Conditions”. If there are any other costs payable by the in- vestor in addition to the issue premium and the redemption fee, the amount and calculation of such fees will be indicated in the “Special Con- ditions”.
- The settlement date for purchase and redemp- tion orders is no later than the next valuation date following the receipt of the purchase or redemption order, unless specified otherwise in the “Special Conditions”.
- Issue and redemption prices will be determined on each exchange trading day. Unless specified otherwise in the “Special Conditions”, on public holidays that are exchange trading days, as well as on 24 and 31 December each year, the Company and the Custodian Bank may refrain from determining the value; details are dis- cussed in the Sales Prospectus.


#### Section 19 Expenses.
Fees and other expenses payable to the Company, the Custodian Bank and third parties, which can be charged to the Investment Fund, are specified in the “Special Conditions”. The “Special Conditions” detail the manner, the amount, and the calculation basis for any fees in excess of those specified in the preceding sentence.

#### Section 20 Accounting.
- The Company publishes an annual report with a statement of income and expenses no later than four months after the end of the financial year of the Investment Fund in accordance with Section 44 Paragraph 1 InvG.
- The Company publishes a semi-annual report no later than two months after the end of thefirst half of the financial year in accordance with Section 44 Paragraph 2 InvG.
- If the right to manage the Investment Fund is transferred to another investment management company during the financial year or the In- vestment Fund is merged into another invest- ment fund or an EU investment fund, the Com- pany must prepare an interim report for the pe- riod ending on the transfer date that meets the requirements of an annual report in accordance with Section 44 Paragraph 1 InvG.
- If an investment fund is liquidated, the Custo- dian Bank shall prepare a liquidation report an- nually, and on the date on which the liquidation is completed, that meets the requirements of an annual report in accordance with Paragraph 1.
- The reports can be obtained from the Company and the Custodian Bank and other locations to be listed in the Sales Prospectus and the Key Investor Information; they will also be pub- lished in the online Bundesanzeiger (Federal Gazette).


#### Section 21 Termination and wind- ing-up of the Investment Fund.
- The Company may, with six months’ notice, cease management of the Investment Fund through publication of this intention in the online Bundesanzeiger and in the annual report or semi-annual report. Investors must be in- formed immediately by means of a durable me- dium of the announcement of a termination in accordance with sentence 1.
- The right of the Company to manage the In- vestment Fund lapses when the termination be- comes effective. In this case, the Investment Fund and the right to sell the Investment Fund’s assets are transferred to the Custodian Bank, which winds up the assets and distributes them to the investors. The Custodian Bank may claim any fees due to the Company during the winding-up period. With the approval of BaFin, the Custodian Bank can refrain from this as- signment, in which case management of the In- vestment Fund shall be transferred to another investment management company in accord- ance with the existing Terms and Conditions.
- The Company must prepare a liquidation report for the period ending on the date on which its right to manage lapses pursuant to Section 38 InvG; this liquidation report must fulfil the re- quirements of an annual report in accordance with Section 44 Paragraph 1 InvG.


#### Section 22 Changes to the Terms and Conditions.
- The Company is entitled to change the Terms and Conditions.
- Amendments to the Terms and Conditions re- quire the prior approval of BaFin. To the extent that the changes set forth in Sentence 1 above affect the Investment Fund’s investment princi- ples, they require the prior approval of the Su- pervisory Board of the Company.
- All planned amendments shall be published in the online Bundesanzeiger and, in addition, in a financial or daily newspaper with sufficient cir-culation or in the electronic information media designated in the Sales Prospectus. The planned changes and their effective dates must be stated in any publication made in accordance with Sentence 1 above. In the event of amendments to costs as defined in Section 41 Paragraph 1 Sentence 1 InvG, amendments to the investment principles of the Investment Fund as defined in the Section 43 paragraph 3 InvG or amendments related to significant in- vestor rights, investors must be informed sim- ultaneously with the publication pursuant to Sentence 1 of the significant contents of the proposed amendments to the Terms and Condi- tions and the background thereto, as well as in- formation on the their rights pursuant to Sec- tion 43 Paragraph 3 InvG by means of a dura- ble medium and in an understandable way in accordance with Section 43 Paragraph 5 InvG.
- The amendments enter into force at the earliest on the day after their publication in the online Bundesanzeiger; amendments to costs and to the investment principles, however, do not en- ter into force until three months after the corre- sponding publication.


#### Section 23 Place of performance, jurisdiction.
- The place of performance is the registered office of the Company.
- If the investor has no general place of jurisdic- tion in Germany, the place of jurisdiction shall be the registered office of the Company.


## Special Conditions for the iShares Dow Jones Global Titans 50 (DE) Investment Fund
Special Conditions governing the legal relationship between the investors and BlackRock Asset Man- agement Deutschland AG, Munich, Germany (here- inafter referred to as the “Company”), for the Di- rective-Compliant Security Index Investment Fund iShares Dow Jones Global Titans 50 (DE) (hereinafter referred to as the “Investment Fund”) set up by the Company. These “Special Conditions” are valid only in combination with the “General Terms and Conditions” that have been established by the Company for each investment fund.

#### Investment policies and re- strictions.
Section 1 Assets.
The Company may acquire the following assets for the Investment Fund:
- Securities pursuant to Section 47 InvG,
- Money market instruments pursuant to Section 48 InvG,
- Bank accounts pursuant to Section 49 InvG,
- Derivatives pursuant to Section 51 InvG,
- Other investment instruments pursuant to Sec- tion 52 InvG,
- Investment units pursuant to Section 50 InvG.

The Company may – subject to a suitable risk management system – only use futures contracts that are based on the Underlying Index and futures contracts that are based on individual stocks of the Underlying Index as well as warrants that are based on the Underlying Index and warrants that are based on individual stocks of the Underlying Index for the Investment Fund.
The purpose of the selection of equities, participa- tion certificates, equity index certificates and certif- icates on individual equities for the Investment Fund is to replicate the Dow Jones Global Titans 50SM (price index) (hereinafter referred to as the “Underlying Index”) while maintaining an appropri- ate diversification of risk.

#### Section 2 Loans and securities re- purchase agreements.
With regard to the investment principles and re- strictions, Sections 13 and 14 of the “General Terms and Conditions” must be followed and they apply by analogy to other non-securities assets that may be acquired for the Investment Fund.
Securities purchased under repurchase agreements
shall be attributed to the investment restrictions in accordance with Section 63 InvG.

#### Section 3 Investment restrictions.
- With regard to the investment restrictions, Section 11 of the “General Terms and Condi- tions” must be followed.
- No derivatives transactions may be made for purposes of hedging. Section 4 Paragraph 4 is unaffected.


#### Unit classes.
Section 4 Unit classes.
- Unit classes as defined in Section 16 Paragraph 2 of the “General Terms and Conditions” may be formed for the Investment Fund; these differ with respect to appropriation of income, issue premiums, redemption fees, management fees, minimum investment amount, currency, unit value, hedging or a combination of these char- acteristics. The creation of unit classes is per- mitted at any time and is at the discretion of the Company.
- The unit value is calculated separately for each unit class by allocating the costs of launching new unit classes, the distributions (including any taxes that may be payable from the fund's assets), the management fee including income adjustment if applicable, exclusively to this unit class.
- The existing unit classes are listed individually in the Sales Prospectus and in the annual and semi-annual reports. The structural characteris- tics defining the unit classes (appropriation of income, issue premiums, redemption fees, management fees, minimum investment amount, currency, unit value, hedging or a combination of these characteristics) are de- scribed in detail in the Sales Prospectus and in the annual and semi-annual reports.
- Currency hedge transactions may only be con- cluded for a single currency unit class. The only permissible currency hedge instruments are foreign currency forward transactions, currency futures, currency option transactions and cur- rency swaps, as well as other currency hedge transactions to the extent that they are analo- gous to the derivatives pursuant to Section 51 Paragraph 1 InvG. Expenses and income based on a currency hedge transaction shall be allo- cated exclusively to the respective currency share class.


#### Unit certificates, issue price, re- demption price, redemption of units and expenses.
Section 5 Unit certificates.
- The rights of the investors are registered exclu- sively in unit certificates when the Investment Fund is created.
- The investors own an equity interest in the assets of the Investment Fund as co-owners in proportion to the number of units held.


#### Section 6 Issue and redemption prices.
- The Company indicates the issue premiums and redemption fees charged for each unit class in the Sales Prospectus, the Key Investor Infor- mation and in the annual and semi-annual re- ports.
- Depending on the unit class, the issue premium is up to 2% of the unit value. The Company is free to charge a lower issue premium for one or more unit classes, or all of them.
- Depending on the unit class, the redemption fee is up to 1% of the unit value. The Company is free to charge a lower redemption fee for one or more unit classes, or all of them. The Com- pany shall receive the redemption fee.


#### Section 7 Expenses9.
- For managing the Investment Fund, the Com- pany receives from the assets of the Invest- ment Fund a fee of up to 0.50% per annum of the net asset value determined each exchange trading day in accordance with Section 18 Par- agraph 1 of the “General Terms and Condi- tions”. The Company is free to charge a lower management fee for one or more unit classes, or all of them. The Company indicates the management fee charged for each unit class in the Sales Prospectus and in the annual and semi-annual reports. The management fee will be paid in advance in monthly instalments out of the Investment Fund.
- The management fee specified in Paragraph 1 shall cover services rendered by the Company for the Investment Fund, including the expens- es of the Custodian Bank, legally required print- ing, mailings, and publications associated with the Investment Fund, and for annual report au- dits conducted by auditors of the Company.
- The following expenses are not covered by Paragraph 1:
	- Expenses resulting from the purchase and sale of assets (transaction costs);
	- Customary bank custody fees, including the customary bank charges for the custody of foreign securities abroad and related taxes, if applicable;
	- Expenses related to day-to-day account management;
	- Expenses incurred in the assertion and en- forcement of the legal claims of the Invest- ment Fund,
	- Expenses for providing information to inves- tors of the Investment Fund by means of a durable medium, with the exception of ex- penses for providing information in the case of fund mergers.


Such expenses may be charged to the Invest- ment Fund in addition to the management fee charged in accordance with Paragraph 1.
- The Company may receive up to 40% of the income from the conclusion of securities lending9 This regulation is not subject to the approval of the German Federal Financial Supervisory Authority (BaFin).

transactions on the account of the Investment Fund as an overall fixed fee to cover expenses incurred in the preparation and execution of such securities lending transactions.
- The Company may receive up to 30% of the net settlement, net damages and/or net compensa- tion payments arising from participation in do- mestic and foreign securities class-action suits or similar suits as a fixed overall fee to cover expenses incurred by the Company in connec- tion with such suits.
- The Company may receive a fee of up to 40% of the excess returns that exceed net dividend payments as a fixed overall fee to cover ex- penses incurred in connection with the prepara- tion and execution of the underlying dividend optimisation transactions.
- The Company has to publish in the annual re- port and in the semi-annual report the amount of the issue premiums and redemption fees that have been charged to the Investment Fund dur- ing the reporting period for the purchase and redemption of shares as defined in Section 50 InvG. When units are purchased that are man- aged, directly or indirectly, by the Company it- self or by any other company with which the Company is affiliated through a significant di- rect or indirect equity interest, the Company or the other company may not levy issue premi- ums or redemption fees for the purchase or re- demption. The Company publishes in the annu- al report and in the semi-annual report the fees charged as management fees for the units held in the Investment Fund when such fees are charged by the Company itself, by another in- vestment management company, a joint-stock investment company or another company with which the Company is affiliated through a sig- nificant direct or indirect equity interest, or by a foreign investment company, including its man- agement company.


#### Appropriation of income and fi- nancial year.
Section 8 Distribution.
- In the case of the distributing unit classes, the Company generally distributes, net of costs, the proportionate interest, dividends and income from investment fund units, as well as fees from loans and securities repurchase agree- ments received on behalf of the Investment Fund during the financial year, taking into ac- count the appropriate income netting. Taking into account the appropriate income netting, capital gains and other income may also be used for distributions on a pro rata basis.
- The final distribution takes place within three months after the close of the financial year. In addition, the Company may carry out interim distributions during the year.
- The interim distribution amount is at the discre- tion of the Company. The Company is not obliged to distribute all distributable income pursuant to Paragraph 1 accumulated up to the date of the interim distribution; it may carry ordinary income forward to the next interim distribution date.
- Interim distributions are intended to minimise any discrepancy between the performance of the Investment Fund and that of the Underlying Index.
- Distributable pro rata income pursuant to Para- graph 1 may be carried forward for distribution in subsequent financial years if the amount of the income carried forward does not exceed 15% of the respective value of the Investment Fund at the end of the financial year. Income from short financial years may be carried for- ward in its entirety.
- In the interests of maintaining equity, some pro rata income, or in exceptional cases, all income, may be set aside for accumulation in the In- vestment Fund.
- If no unit classes are formed, the income is distributed.


#### Section 9 Reinvestment.
In the case of the accumulating unit classes, the Company reinvests in the Investment Fund the interest, dividends and other income obtained on behalf of the Investment Fund during the financial year and not used to cover costs, taking into ac- count the appropriate income netting, as well as the capital gains from the accumulating unit clas- ses on a pro rata basis.

#### Section 10 Financial year.
The financial year of the Investment Fund begins on 1 May and ends on 30 April.

#### Section 11 Name.
The rights of unitholders who acquired units origi- nally named “Dow Jones Global Titans 50SMEX” re- main unaffected.

##### BlackRock Asset Management Deutschland AG
Max-Joseph-Str. 6, 80333 Munich, Germany
• Tel: +49 (0) 89 42729 5858 • Fax: +49 (0) 89 42729 5958 • E-Mail: info@iShares.de
www.iShares.de

Translation (ENDE, 2012-10-01):
# Verkaufsprospekt
- 
#### Grundlagen

Das Sondervermögen iShares Dow Jones Global Titans 50 (DE) ist ein "Richtlinienkonformes Sondervermögen" im Sinne des InvG (im Folgenden "Sondervermögen" genannt). Es wird von der BlackRock Asset Management Deutschland AG (im Folgenden "Gesellschaft" genannt) verwaltet.
Die Verwaltung des Sondervermögens besteht vor allem darin, das von den Anlegern bei der Gesell- schaft eingelegte Geld unter Beachtung des Grund- satzes der Risikomischung in verschiedenen Ver- mögensgegenständen gesondert vom Vermögen der Gesellschaft anzulegen. Das Sondervermögen gehört nicht zur Insolvenzmasse der Kapitalanla- gegesellschaft.
In welchen Vermögensgegenständen die Gesell- schaft das Geld anlegen darf und welche Bestim- mungen sie dabei zu beachten hat, ergibt sich aus dem Investmentgesetz und den Vertragsbedingun- gen, die das Rechtsverhältnis zwischen den Anle- gern und der Gesellschaft regeln. Die Vertragsbe- dingungen umfassen einen allgemeinen und einen besonderen Teil („Allgemeine Vertragsbedin- gungen“ und „Besondere Vertragsbedingun- gen“). Die Verwendung der Vertragsbedingungen für ein Sondervermögen unterliegt der Genehmi- gungspflicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleis- tungsaufsicht (BaFin).
- 
###### Verkaufsunterlagen

Der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerin- formationen, die Vertragsbedingungen sowie die aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte sind kos- tenlos erhältlich bei der BlackRock Asset Manage- ment Deutschland AG, Max-Joseph-Str. 6, 80333 München.
Zusätzliche Informationen über die Anlagegrenzen dieses Sondervermögens, die Risikomanagement- methoden und die jüngsten Entwicklungen bei den Risiken und Renditen der wichtigsten Kategorien von Vermögensgegenständen sind in elektronischer Form bei der Gesellschaft erhältlich.
- 
###### Vertragsbedingungen

Die Vertragsbedingungen sind in diesem Prospekt abgedruckt.
Die Vertragsbedingungen können von der Gesell- schaft geändert werden. Änderungen der Vertrags- bedingungen bedürfen der Genehmigung durch die BaFin. Änderungen der Anlagegrundsätze des Son- dervermögens bedürfen zusätzlich der Genehmi- gung durch den Aufsichtsrat der Gesellschaft.
Die vorgesehenen Änderungen werden im elektro- nischen Bundesanzeiger und darüber hinaus unter www.iShares.de bekannt gemacht. Wenn die Ände- rungen Vergütungen und Aufwandserstattungen, die aus dem Sondervermögen entnommen werden dürfen, oder die Anlagegrundsätze des Sonderver- mögens oder wesentliche Anlegerrechte betreffen, werden die Anleger außerdem über ihre depotfü-
renden Stellen in Papierform oder in elektronischer Form informiert. Diese Information umfasst die wesentlichen Inhalte der geplanten Änderungen, ihre Hintergründe, die Rechte der Anleger in Zu- sammenhang mit der Änderung sowie einen Hin- weis darauf, wo und wie weitere Informationen erlangt werden können.
Die Änderungen treten frühestens am Tage nach ihrer Bekanntmachung in Kraft. Änderungen von Regelungen zu den Vergütungen und Aufwen- dungserstattungen treten frühestens drei Monate nach ihrer Bekanntmachung in Kraft, wenn nicht mit Zustimmung der BaFin ein früherer Zeitpunkt bestimmt wurde. Änderungen der bisherigen Anla- gegrundsätze des Sondervermögens treten eben- falls frühestens drei Monate nach Bekanntmachung in Kraft und sind nur unter der Bedingung zulässig, dass die Kapitalanlagegesellschaft den Anlegern anbietet, ihre Anteile gegen Anteile an Investment- vermögen oder EU-Investmentvermögen mit ver- gleichbaren Anlagegrundsätzen kostenlos umzu- tauschen, sofern derartige Investmentvermögen von der Kapitalanlagegesellschaft oder einem an- deren Unternehmen aus ihrem Konzern verwaltet werden, oder ihnen anbietet, ihre Anteile ohne Berechnung eines Rückgabeabschlags vor dem Inkrafttreten der Änderungen zurückzunehmen.
- 
#### Verwaltungsgesellschaft
	- 
###### Firma, Rechtsform und Sitz


Das Sondervermögen wird von der am 23.10.2000 gegründeten BlackRock Asset Management Deutschland AG mit Sitz in München verwaltet.
Die BlackRock Asset Management Deutschland AG ist eine Kapitalanlagegesellschaft im Sinne des Investmentgesetzes (InvG) in der Rechtsform einer Aktiengesellschaft (AG).
Die BlackRock Asset Management Deutschland AG darf seit dem 22. Dezember 2000 Wertpapierindex- Sondervermögen verwalten. Nach der Anpassung an das Investmentgesetz darf die Gesellschaft seit dem 30. Juli 2004 Richtlinienkonforme Sonderver- mögen sowie Gemischte Sondervermögen (Nicht- richtlinienkonforme Wertpapierindex- Sondervermögen) verwalten.
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###### Eigenkapital, Aufsichtsrat und Vorstand

Das Grundkapital der Gesellschaft beträgt 5 Mio. Euro. Dieser Betrag wurde vollständig eingezahlt.
Das haftende Eigenkapital beträgt 7 Mio. Euro. Es stehen keine Einlagen auf das gezeichnete Kapital aus.
Der Aufsichtsrat besteht aus drei Mitgliedern:
- Joseph Linhares (Vorsitzender),BlackRock, Managing Director, Head of EMEA iShares
- Derek Stein (stellvertretender Vorsitzender) BlackRock, Managing Director, Head of Business Operations Group
- Prof. Dr. Markus Rudolf, Universitätsprofessor, WHU Otto Beisheim School of Management.

Der Aufsichtsrat hat durch einstimmigen Beschluss die folgenden drei Personen als Mitglieder des Vorstands ernannt:
- Dr. Dirk Klee, München, geb. 1964, BlackRock Managing Director, Head of iShares Business for Central & Eastern Europe, CEOBlackRock Asset Management Deutschland AG, CEO iShares (DE) I Investmentaktiengesell- schaft mit Teilgesellschaftsvermögen, zuvor Ge- schäftsführer der Allianz Global Investors Deutschland GmbH (Holding) und Allianz Global Investors Kapitalanlagegesellschaft GmbH,
- Michael Krautzberger, geb. 1970, BlackRock Managing Director, Head of Europe Fixed Inco- me, CIO BlackRock Asset Management Deutschland AG, CIO iShares (DE) I Investmen- taktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermö- gen, zuvor Head of European Fixed Income Ag- gregate Portfolio Team bei Merrill Lynch In- vestment Managers,
- Dr. Thomas Groffmann, geb. 1964, BlackRock Managing Director, Chief Operating Officer (COO) for Germany, Austria & Eastern Europe, COO BlackRock Asset Management Deutschland AG, COO iShares (DE) I Investmentaktienge- sellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen, zuvor Direktor und Head of European Pension Coordi- nation bei Allianz Global Investors Kapitalanla- gegesellschaft GmbH und Head of European Pensions bei Allianz SE, München.
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#### Lizenzgeber und Lizenzvertrag
	- 
###### Lizenzgeber und Lizenzvertrag


Der Dow Jones Global Titans 50SM (im Folgenden "zugrunde liegender Index" genannt) ist als Markenzeichen der Dow Jones & Company, Inc. (im Folgenden "Lizenzgeber" genannt) eingetragen und dadurch gegen unzulässige Verwendung geschützt. Der Lizenzgeber vergibt Lizenzen zur Nutzung des zugrunde liegenden Index als Basiswert für Kapitalmarktprodukte.
Die Gesellschaft hat mit dem Lizenzgeber einen Lizenzvertrag abgeschlossen, durch den die Gesell- schaft das Recht zur Nutzung des dem Sonderver- mögen zugrunde liegenden Index erhalten hat.
- 
###### Haftungsausschluss des Lizenz- gebers

Das Sondervermögen wird vom Lizenzgeber weder gesponsert, gefördert, verkauft oder vermarktet. Der Lizenzgeber ist mit der Gesellschaft abgesehen von der Lizenzierung des zugrunde liegenden Index und der gestatteten Verwendung der Marke in Zusammenhang mit der Namensnennung des Sondervermögens in keiner Weise verbunden.
Der Lizenzgeber garantiert weder für die Richtigkeit noch die Vollständigkeit des zugrunde liegenden Index und der darin enthaltenen Daten. Er lehnt jede Haftung für Fehler, Auslassungen oder Unterbrechungen, die den zugrunde liegenden Index betreffen, ab. Der Lizenzgeber garantiert weder direkt noch indirekt die Ergebnisse, welche die Gesellschaft durch Verwendung des zugrunde liegenden Index oder der darin enthaltenen Daten erzielt. Er übernimmt keine direkte oder indirekte Garantie bzw. keine Haftung bezüglich der Vermarktbarkeit, Eignung oder Nutzung des zugrunde liegenden Index oder der darin enthaltenen Daten zu bestimmten Zwecken.
Unbeschadet der vorstehenden Ausführungen haftet der Lizenzgeber unter keinen Umständen für
etwaige Schäden, die aufgrund des zugrunde liegenden Index oder des darauf beruhenden Sondervermögens oder im Zusammenhang hiermit entstehen. Dieser Haftungsausschluss gilt auch für indirekte Verluste, außerordentliche Verluste oder Folgeverluste (einschließlich entgangener Gewinne), die sich auf den zugrunde liegenden Index oder das darauf beruhende Sondervermögen beziehen, selbst wenn der Lizenzgeber über die Geltendmachung eines solchen Schadensersatzanspruches in Kenntnis gesetzt worden ist.
Etwaige Vereinbarungen oder Absprachen zwischen dem Lizenzgeber und der Gesellschaft kommen keiner Drittpartei zugute.
- 
#### Depotbank
	- 
###### Allgemeines


Das Investmentgesetz sieht eine Trennung der Verwaltung und der Verwahrung von Sonderver- mögen vor. Mit der Verwahrung der Vermögensge- genstände des Sondervermögens hat die Kapitalan- lagegesellschaft ein Kreditinstitut als Depotbank beauftragt.
Die Depotbank verwahrt die Vermögensgegenstän- de in Sperrdepots bzw. auf Sperrkonten. Sie hat insbesondere dafür zu sorgen, dass die Ausgabe und die Rücknahme von Anteilen und die Berech- nung des Wertes der Anteile den Vorschriften des Investmentgesetzes und den Vertragsbedingungen entsprechen. Weiterhin hat sie darauf zu achten, dass bei den für das Sondervermögen getätigten Geschäften der Gegenwert innerhalb der üblichen Fristen in ihre Verwahrung gelangt und die Erträge des Sondervermögens gemäß den Vorschriften des Investmentgesetzes und den Vertragsbedingungen verwendet werden. Sie hat darüber hinaus zu prü- fen, ob die Anlage von Vermögensgegenständen auf Sperrkonten oder in Sperrdepots eines anderen Kreditinstitutes mit dem Investmentgesetz und den Vertragsbedingungen vereinbar ist. Wenn dies der Fall ist, hat sie ihre Zustimmung zu der Anlage zu erteilen.
Die Depotbank ist grundsätzlich für alle Vermö- gensgegenstände, die von ihr oder mit ihrer Zu- stimmung von einer anderen Stelle verwahrt wer- den, verantwortlich und haftet im Falle des Verlus- tes. Wenn jedoch Wertpapiere im Ausland verwahrt werden und es sich beim dortigen Verwahrer nicht um die Clearstream Banking AG oder eine eigene ausländische Geschäftsstelle der Depotbank han- delt, beschränkt sich die Haftung der Depotbank auf die sorgfältige Auswahl und Unterweisung des ausländischen Verwahrers sowie die regelmäßig Überwachung der Einhaltung der Auswahlkriterien.
Der Wert des Sondervermögens sowie der Wert der Anteile werden von der Depotbank unter Mitwir- kung der Gesellschaft ermittelt.
- 
###### Firma, Rechtsform, Sitz und Haupttätigkeit

Für das Sondervermögen hat die State Street Bank GmbH mit Sitz in München, Brienner Straße 59, 80333 München, das Amt der Depotbank über- nommen. Die Depotbank ist ein Kreditinstitut nach deutschem Recht. Ihre Haupttätigkeit ist das Einla- gengeschäft sowie das Wertpapiergeschäft.
- 
#### Auflagedatum, Laufzeit und An- lageziel des Sondervermögens
	- 
###### Auflagedatum und Laufzeit


Das Sondervermögen wurde am 14.08.2001 für unbestimmte Dauer aufgelegt.
Die Anleger sind an den Vermögensgegenständen des Sondervermögens entsprechend der Anzahl ihrer Anteile als Miteigentümer nach Bruchteilen beteiligt.
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###### Anlageziel

Das Sondervermögen strebt als Anlageziel die Erzielung einer Wertentwicklung an, die der Wert- entwicklung des zugrunde liegenden Index ent- spricht. Hierzu wird eine exakte und vollständige Nachbildung des zugrunde liegenden Index ange- strebt.
Grundlage hierfür ist der passive Managementan- satz. Er beinhaltet im Gegensatz zum aktiven Ma- nagementansatz das Prinzip, dass die Entscheidun- gen über den Erwerb oder die Veräußerung von Vermögenswerten und die jeweilige Gewichtung dieser Vermögenswerte im Sondervermögen durch den zugrunde liegenden Index vorgegeben werden. Der passive Managementansatz und der Handel der Anteile über die Börse führen zu einer Begrenzung der Verwaltungskosten sowie der Transaktionskos- ten, die dem Sondervermögen belastet werden.
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###### Erreichbarkeit des Anlageziels

Es kann keine Zusicherung gemacht werden, dass das Anlageziel erreicht wird.
Der vollständigen Nachbildung der Wertentwicklung des zugrunde liegenden Index steht entgegen, dass es sich bei dem zugrunde liegenden Index um ein mathematisches Konstrukt handelt, bei dessen Berechnung bestimmte Annahmen unterstellt wer- den. So wird unter anderem unterstellt, dass beim Erwerb und bei der Veräußerung von Wertpapieren keinerlei Transaktionskosten anfallen. Außerdem bleiben bei der Berechnung des zugrunde liegen- den Index Verwaltungskosten und teilweise Steuer- zahlungen, die sich wertmindernd auf den Anteil- preis des Sondervermögens auswirken, gänzlich unberücksichtigt.
Detaillierte Informationen über den zugrunde lie- genden Index sind bei der Gesellschaft oder bei dem Lizenzgeber in schriftlicher oder elektronischer Form erhältlich.
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#### Anlagegrundsätze
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###### Allgemeines


Die Gesellschaft darf für das Sondervermögen nur folgende Vermögensgegenstände erwerben:
- Wertpapiere gemäß § 47 InvG,
- Geldmarktinstrumente gemäß § 48 InvG,
- Bankguthaben gemäß § 49 InvG,
- Derivate gemäß § 51 InvG,
- sonstige Anlageinstrumente gemäß § 52 InvG,
- Investmentanteile gemäß § 50 InvG,wenn diese darauf ausgerichtet sind, unter Wah- rung einer angemessenen Risikomischung den zugrunde liegenden Index nachzubilden. Der zu- grunde liegende Index ist von der BaFin anerkanntund erfüllt die im Folgenden genannten Vorausset- zungen des Investmentgesetzes:
- Die Zusammensetzung des Index ist hinrei- chend diversifiziert,
- Der Index stellt eine adäquate Bezugsgrundlage für den Markt, auf den er sich bezieht, dar,
- Der Index wird in angemessener Weise veröf- fentlicht.

Die Angaben über die Zusammensetzung des zu- grunde liegenden Index sind ferner für den Schluss oder für die Mitte des jeweiligen Geschäftsjahres im letzten bekannt gemachten Jahresbericht oder Halbjahresbericht des Sondervermögens enthalten.
Aufgrund der Bindung an den zugrunde lie- genden Index und der dadurch möglichen Überschreitung bestimmter Aussteller- und Anlagegrenzen gilt der Grundsatz der Risiko- mischung für dieses Sondervermögen nur eingeschränkt.
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###### Auswirkungen von Indexanpas- sungen

Zur möglichst exakten Nachbildung des zugrunde liegenden Index wird angestrebt, dass das Fonds- management sämtliche Änderungen in der Zu- sammensetzung und Gewichtung des zugrunde liegenden Index nachvollzieht.
Es liegt im Ermessen des Fondsmanagements, zu beurteilen, in welchem Zeitrahmen die Sonderver- mögen angepasst werden und ob eine Anpassung unter Beachtung des Anlageziels angemessen ist.
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###### Indexnachbildung und Vorrang der direkten Duplizierung

Zur Nachbildung des zugrunde liegenden Index dürfen ausschließlich die folgenden Vermögensge- genstände erworben werden:
- Wertpapiere, die im Wertpapierindex enthalten sind oder im Zuge von Indexänderungen in diesen aufgenommen werden (Indexwertpapiere),
- Wertpapiere, die auf den zugrunde liegenden Index begeben werden (Indexzertifikate),
- Wertpapiere, die auf Einzeltitel des zugrunde liegenden Index begeben werden (Einzeltitelzertifikate),
- Terminkontrakte auf den zugrunde liegenden Index (Indexterminkontrakte),
- Terminkontrakte auf Einzeltitel des zugrunde liegenden Index (Einzeltitelterminkontrakte),
- Optionsscheine auf den zugrunde liegenden Index (Indexoptionsscheine),
- Optionsscheine auf Einzeltitel des zugrunde liegenden Index (Einzeltiteloptionsscheine) sowie
- Investmentanteile gemäß § 8 der „Allgemeinen Vertragsbedingungen“.

Bei der Nachbildung des zugrunde liegenden Index hat die Anlage in Indexwertpapiere im Sinne einer direkten Duplizierung des Index Vorrang gegen- über der Anlage in die anderen oben genannten zur Indexnachbildung dienlichen Vermögensgegen- stände. Eine Nachbildung des zugrunde liegenden Index durch diese Vermögensgegenstände, welche den Index nur mittelbar nachbilden, ist nur zum Zwecke der Einhaltung der unter Punkt 9.2 im
zweiten Satz beschriebenen Investitionsgrenze geboten.
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###### Duplizierungsgrad

Um den zugrunde liegenden Index nachzubilden, darf der Anteil der im Sondervermögen befindli- chen Vermögensgegenstände im Sinne des Punktes
6.3 einen Duplizierungsgrad von 95 % nicht unter- schreiten. Terminkontrakte sind mit ihrem Anrech- nungsbetrag für das Marktrisiko nach dem einfa- chen Ansatz gemäß der Verordnung über Risiko- management und Risikomessung beim Einsatz von Derivaten in Sondervermögen nach dem InvG (im Folgenden „DerivateV“ genannt) auf den Duplizie- rungsgrad anzurechnen. Der Duplizierungsgrad drückt den Anteil der oben genannten Wertpapiere, Zertifikate, Terminkontrakte, Optionsscheine und Investmentanteile im Sondervermögen aus, der hinsichtlich der Gewichtung mit dem zugrunde liegenden Index übereinstimmt.
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#### Anteilklassen

Das Sondervermögen kann aus verschiedenen Anteilklassen bestehen, das heißt die ausgegebenen Anteile verbriefen unterschiedliche Rechte, je nachdem zu welcher Klasse sie gehören. Die bestehenden Anteilklassen sind in dem "Überblick über die bestehenden Anteilklassen" vor den "Allgemeinen Vertragsbedingungen" in diesem Verkaufsprospekt zu finden.
Die Anteilklassen können sich hinsichtlich der Ertragsverwendung, des Ausgabeaufschlags, des Rücknahmeabschlags und der Verwaltungsvergütung, der MIndestanlagesumme, der Währung des Anteilswerts, der Höhe des Anteilswerts, des Abschlusses von Währungskurssicherungsgeschäften oder einer Kombination dieser Merkmale unterscheiden.
Aufgrund der unterschiedlichen Ausgestaltung kann das wirtschaftliche Ergebnis, das der Anleger mit seinem Investment in das Sondervermögen erzielt, variieren, je nachdem, zu welcher Anteilklasse die von ihm erworbenen Anteile gehören.
Das gilt sowohl für die Rendite, die der Anleger vor einer Besteuerung der Erträge erzielt, als auch für die Rendite nach einer Besteuerung der Erträge.
Der Erwerb von Vermögensgegenständen ist nur einheitlich für das ganze Sondervermögen zulässig, er kann nicht für eine einzelne Anteilklasse oder Gruppen von Anteilklassen erfolgen.
Werden weitere Anteilklassen gebildet, bleiben die Rechte der Anleger, die Anteile aus bestehenden Anteilklassen erworben haben davon jedoch unbe- rührt. Mit den Kosten, die anlässlich der Einführung einer Anteilklasse anfallen, dürfen ausschließlich die Anleger dieser neuen Anteilklasse belastet werden.
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#### Anlageinstrumente im Einzel- nen
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###### Wertpapiere


Sofern die „Besonderen Vertragsbedingungen“ keine weiteren Einschränkungen vorsehen, darf die Gesellschaft vorbehaltlich des § 52 InvG Wertpapiere nur erwerben, wenn
- sie an einer Börse in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder in einem anderen Vertragsstaat des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum zum Handel zugelassen oder dort an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind,
- sie ausschließlich an einer Börse außerhalb der Mitgliedstaaten der Europäischen Union oder außerhalb der anderen Vertragsstaaten des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum zum Handel zugelassen oder dort an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, sofern die Wahl dieser Börse oder dieses organisierten Marktes von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (Bundesanstalt) zugelassen ist1,
- ihre Zulassung an einer Börse in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder in einem anderen Vertragsstaat des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum zum Handel oder ihre Zulassung an einem organisierten Markt oder ihre Einbeziehung in diesen in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder in einem anderen Vertragsstaat des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum nach den Ausgabebedingungen zu beantragen ist, sofern die Zulassung oder Einbeziehung dieser Wertpapiere innerhalb eines Jahres nach ihrer Ausgabe erfolgt,
- ihre Zulassung an einer Börse zum Handel oder ihre Zulassung an einem organisierten Markt oder die Einbeziehung in diesen außerhalb der Mitgliedstaaten der Europäischen Union oder außerhalb der anderen Vertragstaaten des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum nach den Ausgabebedingungen zu beantragen ist, sofern die Wahl dieser Börse oder dieses organisierten Marktes von der Bundesanstalt zugelassen ist und die Zulassung oder Einbeziehung dieser Wertpapiere innerhalb eines Jahres nach ihrer Ausgabe erfolgt,
- es Aktien sind, die dem Sondervermögen bei einer Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln zustehen,
- sie in Ausübung von Bezugsrechten, die zum Sondervermögen gehören, erworben wurden,
- sie Anteile an geschlossenen Fonds sind, die die in § 47 Absatz 1 Satz 1 Nr. 7 InvG genannten Kriterien erfüllen,
- es Finanzinstrumente sind, die die in § 47 Absatz 1 Satz 1 Nr. 8 InvG genannten Kriterien erfüllen.

Der Erwerb von Wertpapieren nach Satz 1 Buchstaben a) bis d) darf nur erfolgen, wenn zusätzlich die Vorraussetzungen des § 47 Absatz 1 Satz 2 InvG erfüllt sind.
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###### Geldmarktinstrumente.

Geldmarktinstrumente sind Instrumente, die üblicherweise auf dem Geldmarkt gehandelt werden sowie verzinsliche Wertpapiere, die zum Zeitpunkt ihres Erwerbs für das Sondervermögen
1 Die Börsenliste wird auf der Homepage der Bun- desanstalt veröffentlicht. www.bafin.de
eine Laufzeit bzw. Restlaufzeit von höchstens 397 Tagen haben. Sofern Ihre Laufzeit länger als 397 Tage ist, muss ihre Verzinsung regelmäßig, mindestens einmal in 397 Tagen, marktgerecht angepasst werden.
Geldmarktinstrumente sind auch Instrumente, deren Risikoprofil dem Risikoprofil solcher Wertpapiere entspricht.
Für das Sondervermögen dürfen Geldmarktinstrumente erworben werden:
- wenn sie an einer Börse in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder in einem anderen Vertragsstaat des Abkommens über den Euro- päischen Wirtschaftsraum zum Handel zugelassen oder dort an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind,
- wenn sie an einer der von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht zugelassenen Börsen zum Handel zugelassen oder an einem der von der Bundesanstalt zugelassenen organisierten Märkte zugelassen oder in diesen einbezogen sind,
- wenn sie von den Europäischen Gemeinschaften, dem Bund, einem Sondervermögen des Bundes, einem Land, einem anderen Mitgliedstaat oder einer anderen zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Gebietskörperschaft oder der Zentralbank eines Mitgliedstaats der Europäischen Union, der Europäischen Zentralbank oder der Europäischen Investitionsbank, einem Drittstaat oder, sofern dieser ein Bundesstaat ist, einem Gliedstaat dieses Bundesstaates oder von einer internationalen öffentlich-rechtlichen Einrichtung, der mindestens ein Mitgliedstaat der Europäischen Union angehört, begeben oder garantiert werden,
- wenn sie von einem Unternehmen begeben werden, dessen Wertpapiere auf den unter den Nummern 1 und 2 bezeichneten Märkten gehandelt werden,
- wenn sie von einem Kreditinstitut, das nach dem Europäischen Gemein-schaftsrecht festgelegten Kriterien einer Aufsicht unterstellt ist, oder einem Kreditinstitut, das Aufsichtsbestimmungen, die nach Auffassung der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht denjenigen des Gemeinschaftsrechts gleichwertig sind, unterliegt und diese einhält, begeben oder garantiert werden,
- wenn sie von anderen Emittenten begeben werden und es sich bei dem jeweiligen Emittenten handelt
	- um ein Unternehmen mit einem Eigenkapital von mindestens 10 Millionen Euro, das seinen Jahresabschluss nach den Vorschriften der Vierten Richtlinie 78/660/EWG des Rates vom 25. Juli 1978 über den Jahresabschluss von Gesellschaften bestimmter Rechts-formen, zuletzt geändert durch Artikel 49 der Richtlinie 2006/43/EG des Europäischen Parlaments und des Rates vom 17. Mai 2006, erstellt und veröffentlicht,
	- um einen Rechtsträger, der innerhalb einer eine oder mehrere bör-sennotierteGesellschaften umfassenden Unternehmensgruppe für die Finanzierung dieser Gruppe zuständig ist, oder

- um einen Rechtsträger, der die wertpapiermäßige Unterlegung von Verbindlichkeiten durch Nutzung einer von der Bank eingeräumten Kreditlinie finanzieren soll. Für die wertpapiermäßige Unterlegung und die von einer Bank eingeräumte Kreditlinie gilt Artikel 7 der Richtlinie 2007/16/EG.

Sämtliche genannten Geldmarktinstrumente dürfen nur erworben werden, wenn sie die Voraussetzungen des Artikel 4 Abs. 1 und 2 der Richtlinie 2007/16/EG erfüllen. Für Geldmarktinstrumente im Sinne des Absatzes 1 Nr. 1 und 2 gilt zusätzlich Artikel 4 Abs. 3 der Richtlinie 2007/16/EG.
Für Geldmarktinstrumente im Sinne des Absatzes 1 Nr. 3 bis 6 müssen ein ausreichender Einlagen- und Anlegerschutz bestehen, z.B. in Form eines Investmentgrade-Ratings und zusätzlich die Kriterien des Artikels 5 der Richtlinie 2007/16/EG erfüllt sein. Als „Investmentgrade“ bezeichnet man eine Benotung mit „BBB“ bzw. „Baa“ oder besser im Rahmen der Kreditwürdigkeits-Prüfung durch eine Rating-Agentur.
Für den Erwerb von Geldmarktinstrumenten, die von einer regionalen oder lokalen Gebietskörperschaft eines Mitgliedstaates der Europäischen Union oder von einer internationalen öffentlich-rechtlichen Einrichtung im Sinne des Absatz 1 Nr. 3 begeben werden, aber weder von diesem Mitgliedstaat oder, wenn dieser ein Bundesstaat ist, einem Gliedstaat dieses Bundesstaates garantiert werden, und für den Erwerb von Geldmarktinstrumenten nach Absatz 1 Nr. 4 und 6 gilt Artikel 5 Absatz 2 der Richtlinie 2007/16/EG; für den Erwerb aller anderen Geldmarktinstrumente nach Absatz 1 Nr. 3 außer Geldmarktinstrumenten, die von der Europäischen Zentralbank oder der Zentralbank eines Mitgliedstaates der Europäischen Union begeben oder garantiert wurden, gilt Artikel 5 Absatz 4 der Richtlinie 2007/16/EG. Für den Erwerb von Geldmarktinstrumenten nach Absatz 1 Nr. 5 gelten Artikel 5 Absatz 3 und, wenn es sich um Geldmarktinstrumente handelt, die von einem Kreditinstitut, das Aufsichtsbestimmungen, die nach Auffassung der Bundesanstalt denjenigen des Europäischen Gemeinschaftsrechts gleichwertig sind, unterliegt und diese einhält, begeben oder garantiert werden, Artikel 6 der Richtlinie 2007/16/EG.
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###### Bankguthaben

Bis zu 5 % des Wertes des Sondervermögens dür- fen in Bankguthaben angelegt werden, die eine Laufzeit von höchstens zwölf Monaten haben. Diese Guthaben sind auf Sperrkonten bei einem Kreditin- stitut mit Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäi- schen Union oder des Abkommens über den Euro- päischen Wirtschaftsraum zu unterhalten. Nach Maßgabe der Allgemeinen Vertragsbedingungen können sie auch bei einem Kreditinstitut mit Sitz in einem Drittstaat unterhalten werden.
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###### Derivate

Die Gesellschaft darf – vorbehaltlich eines geeigne- ten Risikomanagementsystems – in jegliche Deri-
vate oder Finanzinstrumente mit derivativer Kom- ponente im Sinne des Artikel 10 Abs. 1 der Richtli- nie 2007/16/EG investieren, die von Vermögensge- genständen, die für das Sondervermögen erworben werden dürfen, oder von Finanzindices im Sinne des Artikels 9 Abs. 1 der Richtlinie 2007/16/EG, Zinssätzen, Wechselkursen oder Währungen abge- leitet sind. Hierzu zählen insbesondere Optionen, Finanzterminkontrakte und Swaps sowie Kombina- tionen hieraus.
Die Gesellschaft darf für das Sondervermögen Derivatgeschäfte zum Zwecke der effizienten Port- foliosteuerung tätigen.
Es dürfen für das Sondervermögen keine Geschäfte zu Absicherungszwecken getätigt werden. Die Gesellschaft wird Derivate zum Zwecke einer effi- zienten Nachbildung des zugrunde liegenden Index einsetzen, wenn und soweit dies vertraglich gebo- ten ist und im Interesse der Anleger liegt. Der Abschluss von Währungskurssicherungsgeschäften ausschließlich zugunsten einer einzigen Währungs- anteilsklasse ist zulässig. Als Währungskurssiche- rungsinstrumente sind nur Devisentermingeschäf- te, Währungs-Futures, Währungsoptionsgeschäfte und Währungsswaps sowie sonstige Währungs- kurssicherungsgeschäfte, soweit sie den Derivaten im Sinne des § 51 Absatz 1 InvG entsprechen, zulässig. Ausgaben und Einnahmen aufgrund eines Währungskurssicherungsgeschäftes werden aus- schließlich der betreffenden Währungsanteilsklasse zugeordnet.
Durch den Einsatz von Derivaten darf das Marktri- sikopotenzial des Sondervermögens gesteigert werden. Es darf jedoch nie den maximalen Wert von 200% bezogen auf das Marktrisikopotential eines derivativefreien Vergleichvermögens über- schreiten.
Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigen Entwicklung von Marktpreisen für das Sondervermögen ergibt. Bei der Ermittlung des Marktrisikopotenzials für den Einsatz der Derivate wendet die Gesellschaft den qualifizierten Ansatz im Sinne der Derivate- Verordnung an. Die mit dem Einsatz von Derivaten verbundenen Risiken werden durch ein Risikoma- nagement-Verfahren gesteuert, das es erlaubt, das mit der Anlageposition verbundene Risiko sowie den jeweiligen Anteil am Gesamtrisikoprofil des Anlageportfolios jederzeit zu überwachen und zu messen. Für Fonds, deren Ermittlung des mit Deri- vaten verbundenen Gesamtrisikos durch den quali- fizierten Ansatz erfolgt, ermittelt die Gesellschaft darüber hinaus über die Summe der Nominalwerte aller Derivate bzw. deren Äquivalenzwerte einen erwarteten Durchschnittswert (Hebelwirkung im Rahmen des qualifizierten Ansatzes). Die tatsächli- che Summe der Nominalwerte der Derivate kann die erwartete Summe der Nominalwerte der Deri- vate zeitweise übersteigen oder sich in der Zukunft ändern. Die Summe der Nominalwerte der Derivate ist abhängig von Markbewegungen und bei Ihrer Berechnung wird nicht zwischen den unterschiedli- chen Zielsetzungen des Derivateeinsatzes unter- schieden. Aus diesem Grund liefert die erwartete Summe der Nominalwerte der Derivate keine ver- lässliche Indikation über den Marktrisikogehalt des Sondervermögens. Die erwartete Summe der No- minalwerte der Derivate des Sondervermögen beträgt 0 %.
Bei dem derivatefreien Vergleichsvermögen handelt es sich um ein virtuelles Portfolio, dessen Wert stets genau dem aktuellen Wert des Sondervermö- gens entspricht, das aber keine Steigerungen oder Absicherungen des Marktrisikos durch Derivate enthält. Ansonsten muss die Zusammensetzung des Vergleichsvermögens den Anlagezielen und der Anlagepolitik entsprechen, die für das Sonderver- mögen gelten. Das virtuelle Vergleichsvermögen besteht hauptsächlich aus den im entsprechenden Benchmark-Index enthaltenen Wertpapieren.
- TerminkontrakteDie Gesellschaft darf für Rechnung des Sonderver- mögens Terminkontrakte im Sinne des Punktes 6.3 erwerben.

Terminkontrakte sind für beide Vertragspartner unbedingt verpflichtende Vereinbarungen, zu ei- nem bestimmten Zeitpunkt, dem Fälligkeitsdatum, oder innerhalb eines bestimmten Zeitraums, eine bestimmte Menge eines bestimmten Basiswertes zu einem im Voraus vereinbarten Preis zu kaufen bzw. zu verkaufen.
- OptionsgeschäfteDie Gesellschaft darf für Rechnung des Sonderver- mögens Optionsgeschäfte im Sinne des Punktes6.3 abschließen.

Optionsgeschäfte beinhalten, dass einem Dritten gegen Entgelt (Optionsprämie) das Recht einge- räumt wird, während einer bestimmten Zeit oder am Ende eines bestimmten Zeitraums zu einem von vornherein vereinbarten Preis (Basispreis) die Lieferung oder Abnahme von Vermögensgegen- ständen oder die Zahlung eines Differenzbetrages zu verlangen, oder auch die entsprechenden Opti- onsrechte zu erwerben.
- SwapsDie Gesellschaft darf für Rechnung des Sonderver- mögens im Rahmen der Anlagegrundsätze
- Zins-
- Währungs-
- Equity-
- Credit Default-Swapgeschäfte abschließen.

Swapgeschäfte sind Tauschverträge, bei denen die dem Geschäft zugrunde liegenden Zahlungsströme oder Risiken zwischen den Vertragspartnern ausge- tauscht werden.
- SwaptionsSwaptions sind Optionen auf Swaps. Eine Swaption ist das Recht, nicht aber die Verpflichtung, zu ei- nem bestimmten Zeitpunkt oder innerhalb einer bestimmten Frist in einen hinsichtlich der Konditio- nen genau spezifizierten Swap einzutreten.
- Credit Default SwapsCredit Default Swaps sind Kreditderivate, die es ermöglichen, ein potenzielles Kreditausfallvolumen auf andere zu übertragen. Im Gegenzug zur Über- nahme des Kreditausfallrisikos zahlt der Verkäufer des Risikos eine Prämie an seinen Vertragspartner.

Im Übrigen gelten die Ausführungen zu Swaps entsprechend.
- In Wertpapieren verbriefte Finanzin- strumenteDie Gesellschaft kann die vorstehend beschriebe- nen Finanzinstrumente auch erwerben, wenn diese in Wertpapieren verbrieft sind. Dabei können die Geschäfte, die Finanzinstrumente zum Gegenstand haben, auch nur teilweise in Wertpapieren enthal- ten sein (z. B. Optionsanleihen). Die Aussagen zu Chancen und Risiken gelten für solche verbrieften Finanzinstrumente entsprechend, jedoch mit der Maßgabe, dass das Verlustrisiko bei verbrieften Finanzinstrumenten auf den Wert des Wertpapiers beschränkt ist.
- Begrenzung des MarktrisikosTerminkontrakte und Optionsgeschäfte unterliegen dem Marktrisiko, das sich aus der ungünstigen Entwicklung von Marktpreisen für das Sonderver- mögen ergibt. Die Gesellschaft wendet für die Er- mittlung des Marktrisikopotenzials, das durch den Erwerb von Terminkontrakten und Optionsgeschäf- ten hervorgerufen wird, den qualifizierten Ansatz im Sinne der DerivateV an. Durch den Einsatz von Terminkontrakten und Optionsgeschäften darf das Marktrisikopotenzial des Sondervermögens gestei- gert werden.
- Over-the-counter (OTC)-GeschäfteDie Gesellschaft darf sowohl Derivatgeschäfte täti- gen, die an einer Börse zum Handel zugelassen oder in einen anderen organisierten Markt einbezo- gen sind, als auch sogenannte over-the-counter (OTC)–Geschäfte.

Derivatgeschäfte, die nicht zum Handel an einer Börse zugelassen oder in einen anderen organisier- ten Markt einbezogen sind, darf die Gesellschaft nur mit geeigneten Kreditinstituten oder Finanz- dienstleistungsinstituten auf der Basis standardi- sierter Rahmenverträge tätigen. Bei außerbörslich gehandelten Derivaten wird das Kontrahentenrisiko bezüglich eines Vertragspartners auf 5 Prozent des Wertes des Sondervermögens beschränkt. Ist der Vertragspartner ein Kreditinstitut mit Sitz in der Europäischen Union, dem Europäischen Wirt- schaftsraum oder einem Drittstaat mit vergleichba- rem Aufsichtsniveau, so darf das Kontrahentenrisi- ko bis zu 10 Prozent des Wertes des Sondervermö- gens betragen. Außerbörslich gehandelte Derivat- geschäfte, die mit einer zentralen Clearingstelle einer Börse oder eines anderen organisierten Mark- tes als Vertragspartner abgeschlossen werden, werden auf die Kontrahentengrenzen nicht ange- rechnet, wenn die Derivate einer täglichen Bewer- tung zu Marktkursen mit täglichem Margin- Ausgleich unterliegen. Ansprüche des Sonderver- mögens gegen einen Zwischenhändler sind jedoch auf die Grenzen anzurechnen, auch wenn das Deri- vat an einer Börse oder an einem anderen organi- sierten Markt gehandelt wird.
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#### Ausstellergrenzen und Anlage- grenzen
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###### Ausstellergrenzen

- Die Gesellschaft darf in Wertpapiere und Geld- marktinstrumente desselben Ausstellers (Schuldners) bis zu 10 % des Sondervermö- gens anlegen. Dabei darf der Gesamtwert der Wertpapiere und Geldmarktinstrumente dieser Aussteller (Schuldner) 40 % des Sondervermö-gens nicht übersteigen. Darüber hinaus dürfen lediglich 5 Prozent des Sondervermögens in Wertpapiere und Geldmarktinstrumente dessel- ben Ausstellers (Schuldners) angelegt werden.
- Legt die Investmentgesellschaft ein Wertpapie- rindex-Teilgesellschaftsvermögen gemäß§ 63 InvG auf, darf die Investmentaktiengesell- schaft bis zu 20 % des Wertes des TGV in Wertpapiere eines Ausstellers (Schuldner) anle- gen.
- Die in Nr. 2 bestimmte Grenze darf für Wertpa- piere eines Ausstellers (Schuldners) auf bis zu 35 % des Wertes des TGV angehoben werden. Eine Anlage bis zur Grenze nach Satz 1 ist nur bei einem einzigen Aussteller (Schuldner) zu- lässig.
- In Schuldverschreibungen, Schuldscheindarle- hen und Geldmarktinstrumenten besonderer öf- fentlicher Aussteller im Sinne des § 60 Abs. 2 Satz 1 InvG darf die Gesellschaft jeweils bis zu 35 Prozent des Wertes des Sondervermögens anlegen.
- In gedeckte Schuldverschreibungen darf die Gesellschaft jeweils bis zu 25 Prozent des Wer- tes des Sondervermögens anlegen. Sofern in solche Schuldverschreibungen desselben Aus- stellers mehr als 5 Prozent des Wertes des Sondervermögens angelegt werden, darf der Gesamtwert solcher Schuldverschreibungen 80 Prozent des Wertes des Sondervermögens nicht übersteigen.
- Die Gesellschaft darf höchstens 20 Prozent des Wertes des Sondervermögens in eine Kombina- tion der folgenden Vermögensgegenstände an- legen:
	- von ein und derselben Einrichtung begebene Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente,
	- Einlagen bei dieser Einrichtung,
	- Anrechnungsbeträge für das Kontrahenten- risiko der mit dieser Einrichtung eingegan- genen Geschäfte in Derivaten, Wertpapier- darlehen und Wertpapierpensionsgeschäf- ten.
	- bei besonderen öffentlichen Ausstellern im Sinne des § 60 Abs. 2 Satz 1 InvG darf eine Kombination der in Satz 1 genannten Ver- mögensgegenstände 35 Prozent des Wertes des Sondervermögens nicht übersteigen.


Die jeweiligen Einzelobergrenzen bleiben in beiden Fällen unberührt.
- Bis zu 10% des Wertes des Sondervermögens darf die Gesellschaft insgesamt anlegen in
- Wertpapieren, die nicht zum Handel an einer Börse zugelassen oder an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in die- sen einbezogen sind, jedoch die Kriterien des § 52 Absatz 1 Nr. 1 InvG erfüllen,
- Geldmarktinstrumenten von Ausstellern, die nicht den Anforderungen des § 48 genügen, sofern die Geldmarktinstrumente die Vo- raussetzungen des § 52 Absatz 1 Nr. 2 InvG erfüllen
- Aktien aus Neuemissionen, deren geplante Zulassung noch nicht erfolgt ist,
- Schuldscheindarlehen, die nach dem Erwerb für das Sondervermögen mindestens zwei-mal abgetreten werden können und gewährt wurden:
- dem Bund, einem Sondervermögen des Bundes, einem Land, den Europäischen Gemeinschaften oder einem Staat, der Mitglied der Organisation für wirtschaftli- che Zusammenarbeit und Entwicklung ist,
- einer anderen inländischen Gebietskör- perschaft oder einer Regionalregierung oder örtlichen Gebietskörperschaft eines anderen Mitgliedstaats der Europäischen Union oder eines anderen Vertragsstaats des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum, für die nach Artikel 44 der Richtlinie 2000/12/EG des Europäi- schen Parlaments und des Rates vom20. März 2000 über die Aufnahme und Ausübung der Tätigkeit der Kreditinstitu- te die Gewichtung Null bekannt gegeben worden ist,
- sonstigen Körperschaften oder Anstalten des öffentlichen Rechts mit Sitz im In- land oder in einem anderen Mitgliedstaat der Europäischen Union oder einem an- deren Vertragsstaat des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum,
- Unternehmen, die Wertpapiere ausgege- ben haben, die an einem organisierten Markt im Sinne des § 2 Absatz 5 des Wertpapierhandelsgesetzes zum Handel zugelassen sind oder die an einem ande- ren organisierten Markt, der die wesent- lichen Anforderungen an geregelte Märk- te im Sinne der in § 52 Absatz 1 Nr. 4 d) InvG genannten Richtlinien erfüllt, zuge- lassen oder einbezogen sind, oder
- anderen Schuldnern, sofern eine der in Buchstabe a bis c bezeichneten Stellen die Gewährleistung für die Verzinsung und Rückzahlung übernommen hat.

Bei Vermögensgegenständen, die sich auf den zugrunde liegenden Index beziehen, ist der Kurs- wert der Indexwertpapiere anteilig auf die jeweili- gen Ausstellergrenzen anzurechnen. Terminkon- trakte und Optionsgeschäfte sind entsprechend den
§ 18 DerivateV auf die Ausstellergrenzen anzu- rechnen.
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###### Anlagegrenzen

Die Gesellschaft darf bis zu 5 % in Bankguthaben und Geldmarktinstrumente gemäß den „Allgemei- nen Vertragsbedingungen“ anlegen. Das Sonder- vermögen muss zu mindestens 95 % in Vermö- gensgegenstände im Sinne von Punkt 6.3 auf den Wertpapierindex investiert sein.
Soweit die Gesellschaft zur Nachbildung des zu- grunde liegenden Index Indexzertifikate oder Ein- zeltitelzertifikate im Sinne von Punkt 6.3 erwirbt, dürfen bis zu 10 % des Wertes des Sondervermö- gens in solche Zertifikate im Sinne von Punkt 6.3 investiert werden, die nicht zum amtlichen Markt an einer Börse zugelassen oder in einen organisier- ten Markt einbezogen sind.
Die Gesellschaft darf bis zu 10 % des Wertes des Sondervermögens in Anteile an anderen Sonder- vermögen investieren. Diese anderen Sonderver- mögen dürfen nach ihren Vertragsbedingungen höchstens bis zu 10 % in Anteile an anderen Son-
dervermögen investieren. Es können zur Nachbil- dung des zugrunde liegenden Index Anteile an inländischen richtlinienkonformen und nicht- richtlinienkonformen Sondervermögen, Anteile an Investmentaktiengesellschaften, sowie richtlinien- konforme EG-Investmentanteile und andere aus- ländische Investmentanteile erworben werden. Für die Anteile muss eine jederzeitige Rückgabemög- lichkeit bestehen.
Die Gesellschaft darf für Rechnung des Sonderver- mögens nicht mehr als 25 Prozent der ausgegebe- nen Anteile eines anderen Investmentvermögens erwerben.
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#### Darlehens- und Pensionsge- schäfte
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###### Darlehensgeschäfte


Die im Sondervermögen vorhandenen Vermögens- gegenstände können darlehensweise gegen markt- gerechtes Entgelt an Dritte übertragen werden.
Werden die Vermögensgegenstände auf unbe- stimmte Zeit übertragen, so hat die Gesellschaft eine jederzeitige Kündigungsmöglichkeit. Es muss vertraglich vereinbart werden, dass nach Beendi- gung der Darlehenslaufzeit dem Sondervermögen Vermögensgegenstände gleicher Art, Güte und Menge zurück übertragen werden. Voraussetzung für die darlehensweise Übertragung von Vermö- gensgegenständen ist, dass dem Sondervermögen ausreichende Sicherheiten gewährt werden. Hierzu können Guthaben abgetreten oder verpfändet oder Geldzahlungen geleistet bzw. Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente übereignet oder verpfändet werden. Die Erträge aus der Anlage der Sicherhei- ten stehen dem Sondervermögen zu.
Der Darlehensnehmer ist außerdem verpflichtet, die Zinsen aus darlehensweise erhaltenen Wertpa- pieren bei Fälligkeit an die Depotbank für Rechnung des Sondervermögens zu zahlen. Werden Wertpa- piere befristet verliehen, so ist dies auf 15 % des Wertes des Sondervermögens beschränkt. Alle an einen Darlehensnehmer übertragenen Wertpapiere dürfen 10 % des Wertes des Sondervermögens nicht übersteigen.
Gelddarlehen darf die Kapitalanlagegesellschaft Dritten für Rechnung des Sondervermögens nicht gewähren.
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###### Pensionsgeschäfte

Die Gesellschaft darf für Rechnung des Sonderver- mögens Wertpapier-Pensionsgeschäfte mit Kredit- instituten und Finanzdienstleistungsinstituten mit einer Höchstlaufzeit von zwölf Monaten abschlie- ßen. Pensionsgeschäfte sind nur in Form so ge- nannter echter Pensionsgeschäfte zulässig. Dabei übernimmt der Pensionsnehmer die Verpflichtung, die Vermögensgegenstände zu einem bestimmten oder vom Pensionsgeber zu bestimmenden Zeit- punkt zurück zu übertragen.
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#### Kreditaufnahme

Die Aufnahme von kurzfristigen Krediten für ge- meinschaftliche Rechnung der Anleger ist bis zu 10 % des Wertes des Sondervermögens zulässig, sofern die Bedingungen der Kreditaufnahme marktüblich sind und die Depotbank der Kreditauf- nahme zustimmt.
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#### Bewertung
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###### Allgemeine Regeln für die Vermögensbewertung
		- An einer Börse zugelassene / in orga- nisiertem Markt gehandelte Vermögensge- genständeVermögensgegenstände, die zum Handel an Börsen zugelassen sind oder in einem anderen organisier- ten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind sowie Bezugsrechte für das Sondervermögen werden zum jeweiligen Kurswert bewertet, sofern nachfolgend unter „Besondere Bewertungsregeln“ nicht anders angegeben.


- Nicht an Börsen notierte oder organi- sierten Märkten gehandelte Vermögensge- genstände oder Vermögensgegenstände ohne handelbaren KursVermögensgegenstände, die weder zum Handel an Börsen zugelassen sind noch in einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind oder für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden zu dem aktuellen Verkehrs- wert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Be- rücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist, sofern nachfolgend unter „Beson- dere Bewertungsregeln“ nicht anders angegeben.
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###### Besondere Bewertungsrege- lungen für einzelne Vermögensge- genstände
	- Nichtnotierte Schuldverschreibungen und SchuldscheindarlehenFür die Bewertung von Schuldverschreibungen, die nicht zum Handel an einer Börse zugelassen oder an einem anderen amtlichen Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind (z.B. nicht notierte An- leihen, Commercial Papers und Einlagenzertifikate), und für die Bewertung von Schuldscheindarlehenwerden die für vergleichbare Schuldverschreibun- gen und Schuldscheindarlehen vereinbarten Preise und gegebenenfalls die Kurswerte von Anleihen vergleichbarer Aussteller mit entsprechender Lauf- zeit und Verzinsung, erforderlichenfalls mit einem Abschlag zum Ausgleich der geringeren Veräußer- barkeit, herangezogen.

- GeldmarktinstrumenteBei den im Sondervermögen befindlichen Geld- marktinstrumenten werden Zinsen und zinsähnli-Sondervermögens geleisteten Einschüsse werden unter Einbeziehung der am Börsentag festgestell- ten Bewertungsgewinne und Bewertungsverluste zum Wert des Sondervermögens hinzugerechnet.
- Bankguthaben, Festgelder, Invest- mentanteile und DarlehenBankguthaben werden grundsätzlich zum Nennwert angesetzt.

Festgelder werden zum Renditekurs bewertet, sofern das Festgeld jederzeit kündbar ist und die Rückzahlung bei der Kündigung zum Renditekurs erfolgt.
Investmentanteile werden zum Rücknahmepreis angesetzt. Börsengehandelte Investmentvermögen können auch zum letzten bekannten Tageskurs bewertet werden.
Für die Rückerstattungsansprüche aus Darlehens- geschäften ist der jeweilige Kurswert der als Darle- hen übertragenen Vermögensgegenstände maßge- bend.
- PensionsgeschäfteWerden Vermögensgegenstände für Rechnung eines Teilgesellschaftsvermögens in Pension gege- ben, so sind diese weiterhin bei der Bewertung zu berücksichtigen. Daneben ist der im Rahmen des Pensionsgeschäfts für Rechnung des betreffenden Teilgesellschaftsvermögens empfangene Betrag im Rahmen der liquiden Mittel (Bankguthaben) auszu- weisen.

Werden für Rechnung eines Teilgesellschaftsver- mögens Vermögensgegenstände in Pension ge- nommen, so sind diese bei der Bewertung nicht zu berücksichtigen. Aufgrund der vom betreffenden Teilgesellschaftsvermögen geleisteten Zahlung ist bei der Bewertung eine Forderung an den Pensi- onsgeber in Höhe der abgezinsten Rückzahlungs- ansprüche zu berücksichtigen.
12.2.4. Auf ausländische Währung lautende Vermögensgegenstände
Auf ausländische Währung lautende Vermögensge- genstände werden unter Zugrundelegung des Nachmittags-Fixings (17:00 GMT) der „The WM Company“ der Währung in Euro taggleich umge- rechnet.
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#### Wertentwicklung

Die Graphik zeigt die Wertentwicklung des zugrunde liegenden Index und des Sondervermögens über einen Zeitraum der letzten 9 Jahre seit dem 01.01.2003.
che Erträge sowie Aufwendungen (z.B. Verwal- tungsvergütung, Depotbankvergütung, Prüfungs- kosten, Kosten der Veröffentlichung etc.) bis ein- schließlich des Tages vor dem Valutatag berück- sichtigt.
12.2.3. Derivate
Die zu einem Sondervermögen gehörenden Opti- onsrechte und die Verbindlichkeiten aus einem Dritten eingeräumten Optionsrechten, die zum Handel an einer Börse zugelassen oder in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind, wer- den zu den jeweils zuletzt festgestellten Kursen bewertet.
Das gleiche gilt für Forderungen und Verbindlich- keiten aus für Rechnung des Sondervermögens verkauften Terminkontrakten. Die zu Lasten des
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Dow Jones Global Titans 50: Jahres-Renditen Perf.-Index vs.
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Performanceindex Sondervermögen
Quelle: Bloomberg/BlackRock Asset Management Deutschland AG
Die historische Wertentwicklung des Sonder- vermögens ermöglicht keine Prognose für die zukünftige Wertentwicklung des Sonderver- mögens.
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#### Risikohinweise
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###### Allgemeines


Die Vermögensgegenstände, in welche die Kapital- anlagegesellschaft für Rechnung des Sonderver- mögens investiert, enthalten neben den Chancen auf Wertsteigerung auch Risiken. So können Wert- verluste auftreten, indem der Marktwert der Ver- mögensgegenstände gegenüber dem Einstands- preis fällt. Veräußert der Anleger Anteile des Son- dervermögens zu einem Zeitpunkt, in dem die Kurse der in dem Sondervermögen befindlichen Vermögensgegenstände gegenüber dem Zeitpunkt seines Anteilerwerbs gefallen sind, so erhält er das von ihm in das Sondervermögen investierte Geld nicht oder nicht vollständig zurück. Obwohl jedes Sondervermögen stetige Wertzuwächse anstrebt, können diese nicht garantiert werden. Das Risiko des Anlegers ist jedoch auf die angelegte Summe beschränkt. Eine Nachschusspflicht über das vom Anleger investierte Geld hinaus besteht nicht.
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###### Verlustrisiko

Der Anteilinhaber unterliegt bei einer negativen Entwicklung des zugrunde liegenden Index mit seinem Anteil uneingeschränkt einem entsprechen- den Verlustrisiko. Die Gesellschaft wird den Wert- verlust nicht mittels Absicherungsgeschäften be- grenzen (kein aktives Management).
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###### Abweichungsrisiko

Eine vorübergehende Nichtverfügbarkeit bestimm- ter Wertpapiere am Markt oder andere außeror- dentliche Umstände können zu einer Abweichung von der genauen Index-Wertentwicklung führen. Darüber hinaus entstehen dem Sondervermögen bei Nachbildung des zugrunde liegenden Index Transaktionskosten und sonstige Kosten, Gebühren oder Steuern und Abgaben, die bei Berechnung des Index keine Berücksichtigung finden. Dies führt dazu, dass das Sondervermögen die Entwicklung des zugrunde liegenden Index nicht vollständig abbilden kann. Unter die außerordentlichen Um- stände fallen auch Erwerbs- und Veräußerungsrest- riktionen im Hinblick auf die Einhaltung von gesetz- lichen Grenzen, die sich aus der Zugehörigkeit zur BlackRock Group ergeben.
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###### Konzentrationsrisiko

Der dem Sondervermögen zugrunde liegende Index konzentriert die Anlage der Vermögensgegenstände auf die Blue Chips der multinationalen Märkte. Dadurch ist das Sondervermögen ausschließlich von der Entwicklung dieser Blue Chips abhängig.
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###### Marktrisiko

Die Kurs- oder Marktwertentwicklung von Finanz- produkten hängt insbesondere von der Entwicklung der Kapitalmärkte ab, die wiederum von der allge- meinen Lage der Weltwirtschaft sowie den wirt-
schaftlichen und politischen Rahmenbedingungen in den jeweiligen Ländern beeinflusst wird. Auf die allgemeine Kursentwicklung insbesondere an einer Börse können auch irrationale Faktoren wie Stim- mungen, Meinungen und Gerüchte einwirken.
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###### Liquiditätsrisiko

Für den Fonds dürfen auch Vermögensgegenstände erworben werden, die nicht an einer Börse zugelas- sen oder in einen organisierten Markt einbezogen sind. Der Erwerb derartiger Vermögensgegenstän- de ist mit der Gefahr verbunden, dass es insbeson- dere zu Problemen bei der Weiterveräußerung der Vermögensgegenstände an Dritte kommen kann.
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###### Adressenausfallrisiko

Durch den Ausfall eines Ausstellers oder Kontra- henten können Verluste für das Sondervermögen entstehen. Das Ausstellerrisiko beschreibt die Aus- wirkung der besonderen Entwicklungen des jeweili- gen Ausstellers, die neben den allgemeinen Ten- denzen der Kapitalmärkte auf den Kurs eines Wert- papiers einwirken. Auch bei sorgfältiger Auswahl der Wertpapiere kann nicht ausgeschlossen wer- den, dass Verluste durch Vermögensverfall von Ausstellern eintreten. Das Kontrahentenrisiko bein- haltet das Risiko der Partei eines gegenseitigen Vertrages, mit der eigenen Forderung teilweise oder vollständig auszufallen. Dies gilt für alle Ver- träge, die für Rechnung eines Sondervermögens geschlossen werden.
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###### Abwicklungsrisiko

Insbesondere bei der Investition in nicht notierte Wertpapiere besteht das Risiko, dass die Abwick- lung durch ein Transfersystem aufgrund einer ver- zögerten oder nicht vereinbarungsgemäßen Zah- lung oder Leistung nicht erwartungsgemäß ausge- führt wird.
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###### Währungsrisiko

Sofern Vermögenswerte eines Sondervermögens in anderen Währungen als der jeweiligen Fondswäh- rung angelegt sind, erhält das Sondervermögen die Erträge, Rückzahlungen und Erlöse aus solchen Anlagen in der jeweiligen Währung. Fällt der Wert dieser Währung gegenüber der Fondswährung, so reduziert sich der Wert des Sondervermögens.
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###### Verwahrrisiko

Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen insbesondere im Ausland ist ein Verlustrisiko ver- bunden, das aus Insolvenz, Sorgfaltspflichtverlet- zungen oder missbräuchlichem Verhalten des Ver- wahrers oder eines Unter-Verwahrers resultieren kann. Die Depotbank haftet nicht unbegrenzt für den Verlust oder Untergang von Vermögensgegen- ständen, die im Ausland bei anderen Verwahrstel- len gelagert werden (siehe Abschnitt Depotbank).
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###### Inflationsrisiko

Die Inflation beinhaltet ein Abwertungsrisiko für alle Vermögensgegenstände.
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###### Länder- oder Transferrisiko

Vom Länderrisiko spricht man, wenn ein ausländi- scher Schuldner trotz Zahlungsfähigkeit aufgrund fehlender Transferfähigkeit oder –bereitschaft sei- nes Sitzlandes Leistungen nicht fristgerecht, oder überhaupt nicht erbringen kann. So können z.B.
Zahlungen, auf die das Sondervermögen Anspruch hat, ausbleiben, oder in einer Währung erfolgen, die aufgrund von Devisenbeschränkungen nicht mehr konvertierbar ist.
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###### Rechtliches und steuerliches Risiko

Die rechtliche und steuerliche Behandlung von Sondervermögen kann sich in unabsehbarer und nicht beeinflussbarer Weise ändern. Eine Änderung fehlerhaft festgestellter Besteuerungsgrundlagen des Sondervermögens für vorangegangene Ge- schäftsjahre (z.B. aufgrund von steuerlichen Au- ßenprüfungen) kann für den Fall einer für den Anleger steuerlich grundsätzlich nachteiligen Kor- rektur zur Folge haben, dass der Anleger die Steu- erlast aus der Korrektur für vorangegangene Ge- schäftsjahre zu tragen hat, obwohl er unter Um- ständen zu diesem Zeitpunkt nicht in dem Sonder- vermögen investiert war. Umgekehrt kann für den Anleger der Fall eintreten, dass ihm eine steuerlich grundsätzlich vorteilhafte Korrektur für das aktuelle und für vorangegangene Geschäftsjahre, in denen er an dem Sondervermögen beteiligt war, durch die Rückgabe oder Veräußerung der Anteile vor Um- setzung der entsprechende Korrektur nicht mehr zugute kommt.
Zudem kann eine Korrektur von Steuerdaten dazu führen, dass steuerpflichtige Erträge bzw. steuerli- che Vorteile in einem anderen als eigentlich zutref- fenden Veranlagungszeitraum tatsächlich steuerlich veranlagt werden und sich dies beim einzelnen Anleger negativ auswirkt.
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###### Änderung der Anlagepolitik

Durch eine Änderung der Anlagepolitik innerhalb des gesetzlich und vertraglich zulässigen Anlages- pektrums kann sich das mit dem Sondervermögen verbundene Risiko inhaltlich verändern.
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###### Änderung der Vertragsbedin- gungen; Auflösung oder Verschmel- zung

Die Gesellschaft behält sich in den Vertragsbedin- gungen für das Sondervermögen das Recht vor, die Vertragsbedingungen zu ändern. Ferner ist es ihr gemäß den Vertragsbedingungen möglich, das Sondervermögen ganz aufzulösen oder es mit einem anderen Investmentvermögen zu ver- schmelzen. Für den Anleger besteht daher das Risiko, dass er die von ihm geplante Haltedauer nicht realisieren kann.
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###### Risiko der Rücknahmeausset- zung

Die Anleger können grundsätzlich von der Gesell- schaft die bewertungstägliche Rücknahme ihrer Anteile verlangen. Die Gesellschaft kann die Rück- nahme der Anteile jedoch bei Vorliegen außerge- wöhnlicher Umstände zeitweilig aussetzen und die Anteile erst später zu dem dann gültigen Preis zurücknehmen. Dieser Preis kann niedriger liegen als derjenige vor Aussetzung der Rücknahme.
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###### Risiko im Zusammenhang mit Derivatgeschäften

Der Kauf und Verkauf von Optionen sowie der Abschluss von Terminkontrakten sind mit folgen- den Risiken verbunden:
Kursänderungen des Basiswerts können den Wert eines Optionsrechts oder eines Terminkontrakts bis hin zur Wertlosigkeit vermindern. Durch Wertänderungen des einem Swap zugrunde liegenden Vermögenswertes kann das Sondervermögen ebenfalls Verluste erleiden.
Der gegebenenfalls erforderliche Abschluss eines Gegengeschäfts (Glattstellung) ist mit Kosten ver- bunden.
Durch die Hebelwirkung von Optionen kann der Wert des Sondervermögens stärker beeinflusst werden, als dies beim unmittelbaren Erwerb der Basiswerte der Fall ist.
Der Kauf von Optionen birgt das Risiko, dass die Option nicht ausgeübt wird, weil sich die Preise der Basiswerte nicht wie erwartet entwickeln, so dass die vom Sondervermögen gezahlte Optionsprämie verfällt.
Bei Terminkontrakten besteht das Risiko, dass das Sondervermögen infolge einer unerwarteten Ent- wicklung des Marktpreises bei Fälligkeit Verluste erleidet.
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###### Risiko von Anlagebeschrän- kungen

Investitionen der BlackRock Gruppe können dazu führen, dass die möglichen Anlagestrategien des Sondervermögens durch Anlagebeschränkungen beeinträchtigt werden. Als Investitionen der Black- Rock Gruppe gelten in diesem Zusammenhang auch Investitionen für Rechnung von Konten, die von der BlackRock Gruppe, der Barclays Gruppe oder der PNC Gruppe verwaltet werden.
So können sich beispielsweise aus der gesell- schaftsrechtlichen oder der aufsichtsrechtlichen Definition des Eigentums an regulierten Unterneh- men auf bestimmten Märkten Gesamt- Anlagegrenzen für verbundene Unternehmen erge- ben, die nicht überschritten werden dürfen.
Nicht-Einhaltung dieser Anlagegrenzen ohne Ertei- lung einer entsprechenden Genehmigung oder sonstigen aufsichtsrechtlichen oder gesellschafts- rechtlichen Zustimmung kann Nachteile oder Ge- schäftsbeschränkungen für die BlackRock Gruppe und der Sondervermögen nach sich ziehen.
Das Erreichen solcher Gesamt-Anlagegrenzen kann zur Folge haben, dass das Sondervermögen aus aufsichtsrechtlichen oder sonstigen Gründen nicht mehr in der Lage ist, Anlagen zu tätigen oder zu veräußern bzw. Rechte aus solchen Anlagen auszu- üben.
Im Hinblick auf mögliche aufsichtsrechtliche Be- schränkung der Eigentumsrechte oder sonstige Beschränkungen, die sich aus dem Erreichen der Anlagegrenzen ergeben, ist die Gesellschaft daher berechtigt, den Erwerb von Anlagen zu beschrän- ken, bestehende Anlagen zu veräußern oder die Ausübung von Rechten (einschließlich Stimmrech- ten) auf sonstige Weise einzuschränken.
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#### Profil des typischen Anlegers

Die Anlage in das Sondervermögen ist für Anleger geeignet, die bereits gewisse Erfahrungen mit Finanzmärkten gewonnen haben. Der Anleger muss bereit und in der Lage sein, deutliche Wertschwankungen der Anteile und ggf. einen deutlichen Kapitalverlust hinzunehmen. Der
Anlagehorizont sollte bei mindestens fünf Jahren liegen.
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#### Anteile

Die Rechte der Anleger werden bei Errichtung des Sondervermögens ausschließlich in Globalurkunden verbrieft. Diese Globalurkunden werden bei einer Wertpapier-Sammelbank verwahrt. Ein Anspruch des Anlegers auf Auslieferung einzelner Anteil- scheine besteht nicht. Der Erwerb von Anteilen ist nur bei Depotverwahrung möglich. Die Anteile lauten auf den Inhaber und verbriefen die Ansprü- che der Inhaber gegenüber der Gesellschaft.
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#### Ausgabe und Rücknahme von Anteilen bei der Gesellschaft
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###### Ausgabe von Anteilen


Die Anzahl der ausgegebenen Anteile ist grundsätz- lich nicht beschränkt. Die Anteile können bei den auf dem Innendeckblatt genannten Designated Sponsors erworben werden. Sie werden von der Depotbank zum Ausgabepreis ausgegeben, der dem Inventarwert pro Anteil zuzüglich eines Aus- gabeaufschlags entspricht. Die Gesellschaft behält sich vor, die Ausgabe von Anteilen vorübergehend oder vollständig einzustellen.
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###### Rücknahme von Anteilen

Die Anleger können grundsätzlich bewertungstäg- lich die Rücknahme von Anteilen verlangen. Rück- nahmeaufträge sind bei der Depotbank oder der Gesellschaft selbst zu stellen. Die Gesellschaft ist verpflichtet, die Anteile zum jeweils geltenden Rücknahmepreis, der dem Anteilwert – ggf. abzüg- lich eines Rücknahmeabschlages – entspricht, zurückzunehmen.
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###### Abrechnung bei Anteilausgabe und -rücknahme

Grundsätzlich werden Zeichnungs- oder Rücknah- meaufträge, die bis zu dem von der Gesellschaft festgelegten Annahmeschluss bei der Gesellschaft oder der Depotbank vorliegen, zu dem Ausgabe- oder Rücknahmepreis abgerechnet, der am folgenden Handelstag ermittelt wird.
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###### Aussetzung der Anteilrück- nahme

Die Gesellschaft kann die Rücknahme der Anteile zeitweilig aussetzen, sofern außergewöhnliche Umstände vorliegen, die eine Aussetzung unter Berücksichtigung der Interessen der Anleger erfor- derlich erscheinen lassen. Außergewöhnliche Um- stände liegen zum Beispiel vor, wenn eine Börse, an der ein wesentlicher Teil der Wertpapiere des Sondervermögens gehandelt wird, außerplanmäßig geschlossen ist, oder wenn die Vermögensgegen- stände des Sondervermögens nicht bewertet wer- den können.
Der Gesellschaft bleibt es vorbehalten, die Anteile erst dann zu dem dann gültigen Preis zurückzu- nehmen oder umzutauschen, wenn sie unverzüg- lich, jedoch unter Wahrung der Interessen aller Anleger, Vermögensgegenstände des Sonderver- mögens veräußert hat.
Die Gesellschaft unterrichtet die Anleger durch Bekanntmachung im elektronischen Bundesanzei-
ger und darüber hinaus unter www.iShares.de über die Aussetzung und die Wiederaufnahme der Rück- nahme der Anteile. Außerdem werden die Anleger über ihre depotführenden Stellen in Papierform oder in elektronischer Form informiert.
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#### Börsen und Märkte
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###### Allgemeines


Die Anteile des Sondervermögens sind zum Handel an folgenden Börsen zugelassen:
Frankfurter Wertpapierbörse
Deutsche Börse AG Neue Börsenstraße 1
60487 Frankfurt am Main, Deutschland Telefon: +49 (0) 69 - 211 - 0
Telefax: +49 (0) 69 - 211 - 11021
Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass die Anteile auch an anderen Märkten gehandelt wer- den.
Die Deutsche Börse AG errechnet während des Handels fortlaufend den indikativen Net Asset Va- lue des Sondervermögens. Die zur Berechnung des indikativen Net Asset Value notwendigen Informa- tionen werden der Deutschen Börse AG von der Gesellschaft einmal täglich zur Verfügung gestellt.
Der dem Börsenhandel oder Handel in sonstigen Märkten zugrunde liegende Marktpreis wird nicht ausschließlich durch den Wert der im Sonderver- mögen gehaltenen Vermögensgegenstände, son- dern auch durch Angebot und Nachfrage bestimmt. Daher kann dieser Marktpreis von dem ermittelten Anteilpreis abweichen.
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###### Die Funktion der Designated Sponsors

Die Designated Sponsors – auch Market Maker bzw. Permanent Liquidity Provider genannt – sor- gen sowohl auf der Angebots- als auch auf der Nachfrageseite für ausreichende Liquidität. Ein Designated Sponsor stellt jeweils einen Kaufkurs (Geldkurs) und einen Verkaufskurs (Briefkurs), zu dem der Anleger jederzeit Anteile erwerben bzw. veräußern kann.
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###### Die Risiken des Börsenhandels

Die Verpflichtung der Designated Sponsors, Liquidi- tät bereitzuhalten, ist auf bestimmte Mengen (Min- destquotierungsvolumen) zu maximalen Preisspan- nen begrenzt. Die minimale Einstelldauer von Nachfrage- und Angebotspreisen erstreckt sich in der Regel nicht über die gesamte effektive Han- delszeit der jeweiligen Börse. Dies kann für kurze Zeit zu einer Unterbrechung der Kurseinstellung führen. Dadurch kann es zu Orderausführungen kommen, die nicht den festgelegten Qualitätskrite- rien der jeweiligen Börse entsprechen.
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###### Ausgabe und Rücknahme von Anteilen über die Börse

Zum Erwerb oder Verkauf eines Anteils des Son- dervermögens können Anleger über ihre Bank bzw. ihren Broker Orders an der jeweiligen Wertpapier- börse platzieren. Hierdurch entstehen dem Anleger in der Regel Kosten, auf welche die Gesellschaft keinen Einfluss hat.
Bei Erwerb oder Verkauf von Anteilen über die Börse fallen weder ein Ausgabeaufschlag noch ein Rücknahmeabschlag an. Die üblichen Spesen und Gebühren im Rahmen des Börsenhandels und der Depotverwahrung bleiben davon unberührt.
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#### Ausgabe- und Rücknahme- preise und Kosten
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###### Ausgabe- und Rücknahmepreis


Zur Errechnung des Ausgabepreises und des Rück- nahmepreises für die Anteile ermittelt die Depot- bank unter Mitwirkung der Gesellschaft bewer- tungstäglich den Wert der zum Sondervermögen gehörenden Vermögensgegenstände abzüglich der Verbindlichkeiten (Inventarwert).
Die Division des Inventarwertes durch die Zahl der ausgegebenen Anteilscheine ergibt den „Anteil- wert“.
Der Anteilwert wird für jede Anteilklasse gesondert errechnet, indem die Kosten der Auflegung neuer Anteilklassen und die Verwaltungsvergütung, die auf eine bestimmte Anteilklasse entfallen ggf. einschließlich Ertragsausgleich, ausschließlich dieser Anteilklasse zugeordnet werden.
Bewertungstage für die Anteile des Sondervermö- gens sind alle Börsentage. An gesetzlichen Feierta- gen im Geltungsbereich des Investmentgesetzes, die Börsentage sind, sowie am 24. und 31. Dezem- ber jeden Jahres können die Kapitalanlagegesell- schaft und die Depotbank von einer Ermittlung des Wertes absehen. Von einer Anteilpreisermittlung wird derzeit an Neujahr, Karfreitag, Ostermontag, Maifeiertag, Heiligabend, 1. und 2. Weihnachtsfei- ertag und Silvester abgesehen.
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###### Aussetzung der Errechnung des Ausgabe-/Rücknahmepreises

Die Gesellschaft kann die Errechnung des Ausgabe- und Rücknahmepreises zeitweilig unter denselben Voraussetzungen wie die Anteilrücknahme ausset- zen. Diese sind unter Punkt 17.4. (Aussetzung der Anteilrückgabe) näher erläutert.
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###### Ausgabeaufschlag

Bei Festsetzung des Ausgabepreises wird dem Anteilwert ein Ausgabeaufschlag hinzugerechnet. Der Ausgabeaufschlag beträgt bis zu 2 % des An- teilwertes. Der jeweilige Ausgabeaufschlag für die entsprechenden Anteilklassen kann dem "Überblick über die bestehenden Anteilklassen" unmittelbar vor den "Allgemeinen Vertragsbedingungen" entnommen werden. Dieser Ausgabeaufschlag kann insbesondere bei kurzer Anlagedauer die Wertentwicklung reduzieren oder sogar ganz auf- zehren. Der Ausgabeaufschlag stellt im Wesentli- chen eine Vergütung für den Vertrieb der Anteile des Sondervermögens dar. Die Gesellschaft kann den Ausgabeaufschlag zur Abgeltung von Ver- triebsleistungen an etwaige vermittelnde Stellen weitergeben.
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###### Rücknahmeabschlag

Bei Festsetzung eines Rücknahmepreises wird vom Anteilwert ein Rücknahmeabschlag abgezogen. Der Rücknahmeabschlag beträgt bis zu 1 % des Anteil- wertes. Der jeweilige Rücknahmeabschlag für die entsprechenden Anteilklassen kann dem "Überblick über die bestehenden Anteilklassen" unmittelbar
vor den "Allgemeinen Vertragsbedingungen" entnommen werden. Dieser Rücknahmeabschlag kann insbesondere bei kurzer Anlagedauer die Wertentwicklung reduzieren oder sogar ganz auf- zehren. Der Rücknahmeabschlag fließt der Gesell- schaft zu.
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###### Veröffentlichung der Ausgabe- und Rücknahmepreise

Die Ausgabe- und Rücknahmepreise werden regel- mäßig unter www.iShares.de veröffentlicht.
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###### Kosten bei Ausgabe und Rück- nahme der Anteile

Die Ausgabe und Rücknahme der Anteile durch die Gesellschaft bzw. durch die Depotbank erfolgt zum Ausgabepreis (Anteilwert zuzüglich Ausgabeauf- schlag) bzw. Rücknahmepreis (Anteilwert ggf. abzüglich Rücknahmeabschlag) ohne Berechnung zusätzlicher Kosten.
Werden Anteile über Dritte zurückgegeben, so können Kosten bei der Rücknahme der Anteile anfallen. Bei Vertrieb von Anteilen über Dritte kön- nen auch höhere Kosten als der Ausgabepreis be- rechnet werden.
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#### Verwaltungs- und sonstige Kosten
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###### Kostenpauschale


Die Gesellschaft erhält aus dem Sondervermögen eine Kostenpauschale, deren Höhe von der jeweili- gen Anteilklasse abhängt.
Die aktuell gültige tatsächliche Höhe der Kostenpauschale kann dem "Überblick über die bestehenden Anteilklassen" unmittelbar vor den "Allgemeinen Vertragsbedingungen" entnommen werden.
Mit dieser Pauschale sind folgende Vergütungen und Aufwendungen abgedeckt:
- Vergütung für die Verwaltung des Sonderver- mögens (Fondsmanagement, administrative Tä- tigkeiten),
- Vergütung der Depotbank,
- Kosten für den Druck und Versand der für die Anleger bestimmten Jahres- und Halbjahresbe- richte,
- Kosten der Bekanntmachung der Jahres- und Halbjahresberichte, der Ausgabe- und Rück- nahmepreise und ggf. der Ausschüttungen,
- Kosten für die Prüfung des Sondervermögens durch den Abschlussprüfer der Gesellschaft,
- Kosten für die Bekanntmachung der Besteue- rungsgrundlagen und der Bescheinigung, dass die steuerlichen Angaben nach den Regeln des deutschen Steuerrechts ermittelt wurden,
- die für den Lizenzvertrag zu zahlenden Gebüh- ren,
- Kosten für den Vertrieb.

Die Kostenpauschale wird dem Sondervermögen monatlich in anteiligen Vorschüssen entnommen.
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###### Sonstige Aufwendungen

Daneben können die folgenden Aufwendungen dem Sondervermögen zusätzlich zu der Kostenpauscha- le belastet werden:
- im Zusammenhang mit dem Erwerb und der Veräußerung von Vermögensgegenständen ent- stehende Kosten,
- bankübliche Depotgebühren, ggf. einschließlich der banküblichen Kosten für die Verwahrung ausländischer Wertpapiere im Ausland sowie damit im Zusammenhang stehende Steuern,
- Kosten, die im Zusammenhang mit der laufen- den Kontoführung entstehen,
- Kosten für die Geltendmachung und Durchset- zung von Rechtsansprüchen des Sondervermö- gens,
- Kosten für die Information der Anleger des Sondervermögens mittels eines dauerhaften Datenträgers, mit Ausnahme der Kosten für In- formationen bei Fondsverschmelzungen.

Die Gesellschaft kann bis zu 40 % der Erträge aus dem Abschluss von Wertpapierdarlehensgeschäften für Rechnung des Sondervermögens als pauscha- lierten Aufwandsersatz für Kosten, die im Zusam- menhang mit der Vorbereitung und Durchführung von solchen Wertpapierdarlehensgeschäften ent- stehen, erhalten.
Die Gesellschaft kann bis zu 30 % der Nettoaus- gleichs-, Nettoschadensersatz- und/oder Netto- vergleichszahlungen aus der Teilnahme an in- und ausländischen Wertpapiersammelklagen oder ent- sprechenden Verfahren als pauschalierten Auf- wandsersatz, für Kosten, die der Gesellschaft in diesem Zusammenhang entstehen, erhalten.
Die Gesellschaft kann bis zu 40 % der Überschuss- erträge, die die Nettodividendenzahlungen über- steigen, als pauschalierten Aufwandsersatz für Kosten, die im Zusammenhang mit der Vorberei- tung und Durchführung der zugrunde liegenden Dividendenoptimierungsgeschäften entstehen, erhalten.

###### 20.3. Zusammensetzung der Total Expense Ratio
Im Jahresbericht werden die im Geschäftsjahr zu Lasten des Sondervermögens angefallenen Verwal- tungskosten (ohne Transaktionskosten) offen ge- legt und als Quote des durchschnittlichen Fondsvo- lumens ausgewiesen (Gesamtkostenquote). Diese setzt sich zusammen aus:
- Kostenpauschale, die gemäß Punkt 20.1. für die Verwaltung des Sondervermögens erhoben wird,
- Lieferspesen bei Indexanpassungen,
- banküblichen Depotgebühren, ggf. einschließ- lich der banküblichen Kosten für die Verwah- rung ausländischer Wertpapiere im Ausland so- wie damit im Zusammenhang stehende Steu- ern,
- Kosten, die im Zusammenhang mit der laufen- den Kontoführung entstehen.

Ausgenommen sind die Nebenkosten und die Kos- ten, die beim Erwerb und der Veräußerung von Vermögensgegenständen entstehen.
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#### Besonderheiten beim Erwerb von anderen Investmentanteilen

Neben der Vergütung zur Verwaltung des Sonder- vermögens wird eine Verwaltungsvergütung für die
im Sondervermögen gehaltenen anderen Invest- mentanteile berechnet.
Diese Verwaltungsvergütung kann, muss aber nicht die unter Punkt 20.1. genannten Kostenbestandtei- le umfassen. Daneben sind sonstige nicht von der Verwaltungsvergütung erfasste Gebühren, Kosten, Steuern, Provisionen und sonstigen Aufwendungen von den Anlegern des Sondervermögens gesondert zu tragen. Neben den unter Punkt 20.1. und 20.2. genannten Aufwendungen können auch Kosten für die Geltendmachung und Durchsetzung von Rechtsansprüchen und im Zusammenhang mit den Kosten der Verwaltung und Verwahrung entstehen- de Steuern für die anderen Investmentanteile gel- tend gemacht werden. Außerdem ist nicht auszu- schließen, dass ein wesentlicher Teil der geleisteten Vergütung als Bestandsprovision an die Vermittler der anderen Investmentanteile weitergegeben wird.
Im Jahres- und Halbjahresbericht werden die Aus- gabeaufschläge und Rücknahmeabschläge offen gelegt, die dem Sondervermögen für den Erwerb und die Rücknahme von Anteilen an anderen Son- dervermögen berechnet worden sind. Ferner wird die Vergütung offen gelegt, die dem Sondervermö- gen von einer in- oder ausländischen Kapitalanla- gegesellschaft oder einer Gesellschaft, mit der die Gesellschaft durch Beteiligung verbunden ist, als Verwaltungsvergütung für die im Sondervermögen gehaltenen Anteile berechnet wurde.
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#### Teilfonds

Das Sondervermögen ist nicht Teilfonds einer Umbrella-Konstruktion.
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#### Regeln für die Ermittlung und Verwendung der Erträge

Die Gesellschaft wendet für das Sondervermögen ein so genanntes Ertragsausgleichsverfahren an. Das bedeutet, dass die während des Geschäftsjah- res angefallenen anteiligen Erträge, die der An- teilerwerber als Teil des Ausgabepreises bezahlen muss und die der Verkäufer von Anteilscheinen als Teil des Rücknahmepreises vergütet erhält, fortlau- fend verrechnet werden. Bei der Berechnung des Ertragsausgleichs werden die angefallenen Auf- wendungen berücksichtigt.
Das Ertragsausgleichsverfahren dient dazu, Schwankungen im Verhältnis zwischen Erträgen und sonstigen Vermögensgegenständen auszuglei- chen, die durch Nettomittelzuflüsse oder Nettomit- telabflüsse aufgrund von Anteilkäufen oder - rückgaben verursacht werden. Denn jeder Netto- mittelzufluss liquider Mittel würde andernfalls den Anteil der Erträge am Inventarwert des Sonder- vermögens verringern, jeder Abfluss ihn vermeh- ren.
Im Ergebnis führt das Ertragsausgleichsverfahren dazu, dass der Ausschüttungsbetrag je Anteil nicht durch die unvorhersehbare Entwicklung des Sondervermögens bzw. des Anteilumlaufs beeinflusst wird. Dabei wird in Kauf genommen, dass Anleger, die beispielsweise kurz vor dem Ausschüttungstermin Anteile erwerben, den auf Erträge entfallenden Teil des Ausgabepreises in Form einer Ausschüttung zurückerhalten und versteuern müssen, obwohl ihr eingezahltes Kapital an dem Entstehen der Erträge nicht mitgewirkt hat.
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#### Geschäftsjahr und Ausschüttungen
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###### Geschäftsjahr


Das Geschäftsjahr des Sondervermögens beginnt am 1. Mai und endet am 30. April.
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###### Ausschüttungsmechanik

Die Gesellschaft schüttet grundsätzlich die während des Geschäftsjahres für Rechnung des Sondervermögens angefallenen und nicht zur Kostendeckung verwendeten Zinsen, Dividenden und Erträge aus Investmentanteilen sowie Entgelte aus Darlehens- und Pensionsgeschäften an die Anleger aus. Veräußerungsgewinne und sonstige Erträge können ebenfalls zur Ausschüttung herangezogen werden.
Die Schlussausschüttung erfolgt innerhalb von vier Monaten nach Schluss des Geschäftsjahres.
Darüber hinaus kann die Gesellschaft unterjährig Zwischenausschüttungen vornehmen.
Die Höhe der Zwischenausschüttung steht im Ermessen der Gesellschaft. Sie ist nicht verpflichtet, die gesamten bis zum Zeitpunkt einer Zwischenausschüttung angesammelten ausschüttbaren Erträge auszuschütten, sondern sie kann die ordentlichen Erträge auch bis zum nächsten Ausschüttungstermin vortragen.
Durch die Zwischenausschüttungen soll eine Abweichung der Performance des Sondervermögens gegenüber der Performance des zugrunde liegenden Index minimiert werden.
Soweit die Anteile in einem Depot bei der Depotbank verwahrt werden, schreiben deren Geschäftsstellen die Ausschüttungen kostenfrei gut. Soweit das Depot bei anderen Banken oder Sparkassen geführt wird, können zusätzliche Kosten entstehen.
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#### Auflösung und Übertragung des Sondervermögens
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###### Allgemeines


Die Anleger sind nicht berechtigt, die Auflösung des Sondervermögens zu verlangen. Die Gesellschaft kann jedoch die Verwaltung eines Sondervermö- gens unter Einhaltung einer Kündigungsfrist von 6 Monaten durch Bekanntmachung im elektronischen Bundesanzeiger und darüber hinaus im Jahresbe- richt oder Halbjahresbericht kündigen. Außerdem werden die Anleger durch ihre depotführenden Stellen in Papierform oder in elektronischer Form über die Kündigung informiert. Entsprechend kann auch bezüglich einer oder mehrerer Anteilklassen des Sondervermögens verfahren werden.
Des Weiteren erlischt das Recht der Gesellschaft, das Sondervermögen zu verwalten, wenn das In- solvenzverfahren über das Vermögen der Gesell- schaft eröffnet ist oder mit der Rechtskraft des Gerichtsbeschlusses, durch den der Antrag auf die Eröffnung des Insolvenzverfahrens mangels Masse nach § 26 der Insolvenzordnung abgewiesen wird. In diesen Fällen geht das Verfügungsrecht über das Sondervermögen auf die Depotbank über, die das Sondervermögen abwickelt oder mit Genehmigung der BaFin einer anderen Kapitalanlagegesellschaft die Verwaltung überträgt.
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###### Verfahren bei Auflösung eines Sondervermögens

Die Ausgabe und die Rücknahme von Anteilen werden eingestellt.
Der Erlös aus der Veräußerung der Vermögenswer- te des Sondervermögens abzüglich der noch durch das Sondervermögen zu tragenden Kosten und der durch die Auflösung verursachten Kosten werden an die Anleger verteilt, wobei diese in Höhe ihrer jeweiligen Anteile am Sondervermögen Ansprüche auf Auszahlung des Liquidationserlöses haben.
Die Depotbank ist berechtigt, nicht abgerufene Liquidationserlöse nach einer Frist von zwölf Mona- ten bei dem für die Gesellschaft zuständigen Amts- gericht zu hinterlegen.
Die Gesellschaft erstellt auf den Tag, an dem ihr Verwaltungsrecht erlischt, einen Auflösungsbericht, der den Anforderungen an einen Jahresbericht entspricht. Spätestens drei Monate nach dem Stichtag der Auflösung des Sondervermögens wird der Auflösungsbericht im elektronischen Bundesan- zeiger bekannt gemacht. Während die Depotbank das Sondervermögen abwickelt, erstellt sie jährlich sowie auf den Tag, an dem die Abwicklung beendet ist, einen Bericht, der den Anforderungen an einen Jahresbericht entspricht. Diese Berichte sind eben- falls spätestens drei Monate nach dem Stichtag im elektronischen Bundesanzeiger bekannt zu ma- chen.
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###### Übertragung von Sonderver- mögen

Alle Vermögensgegenstände des Sondervermögens dürfen zum Geschäftsjahresende (Übertragungs- stichtag) auf ein anderes bestehendes, oder ein durch die Verschmelzung neu gegründetes Invest- mentvermögen übertragen werden. Das Sonder- vermögen darf auch mit einem Investmentfonds verschmolzen werden, der in einem anderen EU- oder EWR-Staat aufgelegt wurde und ebenfalls den Vorgaben der Richtlinie 2009/65/EG entspricht. Mit Zustimmung der Bundesanstalt für Finanzdienst- leistungsaufsicht kann ein anderer Übertragungs- stichtag bestimmt werden. Es können auch zum Geschäftsjahresende oder einem anderen Übertra- gungsstichtag alle Vermögensgegenstände eines anderen Investmentvermögens oder eines auslän- dischen richtlinienkonformen Investmentfonds auf das Sondervermögen übertragen werden. Schließ- lich besteht auch die Möglichkeit, dass nur die Vermögenswerte eines ausländischen richtlinien- konformen Investmentfonds ohne dessen Verbind- lichkeiten auf das Sondervermögen übertragen werden.
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###### Verfahren bei der Übertragung von Sondervermögen

Die depotführenden Stellen der Anleger übermitteln diesen spätestens 35 Arbeitstage vor dem geplan- ten Übertragungsstichtag in Papierform oder in elektronischer Form Informationen zu den Gründen für die Verschmelzung, den potentiellen Auswir- kungen für die Anleger, deren Rechte in Zusam- menhang mit der Verschmelzung sowie zu maß- geblichen Verfahrensaspekten. Die Anleger erhal- ten auch die wesentlichen Anlegerinformationen für das Investmentvermögen bzw. den Investment- fonds, der bestehen bleibt oder durch die Ver- schmelzung neu gebildet wird.
Die Anleger haben bis fünf Arbeitstage vor dem geplanten Übertragungsstichtag entweder die Mög- lichkeit, ihre Anteile ohne Rückgabeabschlag zu- rückzugeben, oder ihre Anteile gegen Anteile eines anderen Investmentvermögens oder ausländischen Investmentfonds umzutauschen, das/der ebenfalls von der Kapitalanlagegesellschaft oder einem Un- ternehmen desselben Konzerns verwaltet wird und über eine ähnliche Anlagepolitik wie das Sonder- vermögen verfügt.
Am Übertragungsstichtag werden die Werte des übernehmenden und des übertragenden Invest- mentvermögens berechnet, das Umtauschverhält- nis wird festgelegt und der gesamte Vorgang wird vom Abschlussprüfer geprüft. Das Umtauschver- hältnis ermittelt sich nach dem Verhältnis der Net- toinventarwerte des übernommenen und des auf- nehmenden Investmentvermögens zum Zeitpunkt der Übernahme. Der Anleger erhält die Anzahl von Anteilen an dem neuen Investmentvermögen, die dem Wert seiner Anteile an dem übertragenen Investmentvermögen entspricht. Es besteht auch die Möglichkeit, dass den Anlegern des übertragen- den Investmentvermögen bis zu 10 % des Wertes ihrer Anteile in bar ausgezahlt werden. Findet die Verschmelzung während des laufenden Geschäfts- jahres des übertragenden Investmentvermögens statt, muss dessen verwaltende Gesellschaft auf den Übertragungsstichtag einen Bericht erstellen, der den Anforderungen an einen Jahresbericht entspricht. Die Gesellschaft macht im elektroni- schen Bundesanzeiger und darüber hinaus in unter www.iShares.de bekannt, wenn das Sondervermö- gen einen anderen Fonds aufgenommen hat und die Verschmelzung wirksam geworden ist. Sollte das Sondervermögen durch eine Verschmelzung untergehen, übernimmt die Gesellschaft die Be- kanntmachung, die den aufnehmenden oder neu gegründeten Fonds verwaltet.
Die Übertragung aller Vermögensgegenstände dieses Sondervermögens auf ein anderes Invest- mentvermögen oder einen anderen ausländischen Investmentfonds findet nur mit Genehmigung der BaFin statt.
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#### Kurzangaben über die für die Anleger bedeutsamen Steuer- vorschriften

Die Aussagen zu den steuerlichen Vorschriften gelten nur für Anleger, die in Deutschland unbe- schränkt steuerpflichtig sind. Dem ausländischen Anleger empfehlen wir, sich vor Erwerb von Antei- len an dem in diesem Verkaufsprospekt beschrie- benen Sondervermögen mit seinem Steuerberater in Verbindung zu setzen und mögliche steuerliche Konsequenzen aus dem Anteilserwerb in seinem Heimatland individuell zu klären.
Das Sondervermögen ist als Zweckvermögen von der Körperschaft- und Gewerbesteuer befreit. Die steuerpflichtigen Erträge des Sondervermögens werden jedoch beim Privatanleger als Einkünfte aus Kapitalvermögen der Einkommensteuer unterwor- fen, soweit diese zusammen mit sonstigen Kapital- erträgen den Sparer-Pauschbetrag von jährlich 801,--€ (für Alleinstehende oder getrennt veranlag- te Ehegatten) bzw. 1.602,--€ (für zusammen ver- anlagte Ehegatten) übersteigen.
Einkünfte aus Kapitalvermögen unterliegen grund- sätzlich einem Steuerabzug von 25 % (zuzüglich Solidaritätszuschlag und ggf. Kirchensteuer). Zu den Einkünften aus Kapitalvermögen gehören auch die vom Sondervermögen ausgeschütteten Erträge, die ausschüttungsgleichen Erträge, der Zwischen- gewinn sowie der Gewinn aus dem An- und Verkauf von Fondsanteilen, wenn diese nach dem 31. De- zember 2008 erworben wurden bzw. werden.2
Der Steuerabzug hat für den Privatanleger grund- sätzlich Abgeltungswirkung (sog. Abgeltungsteuer), so dass die Einkünfte aus Kapitalvermögen regel- mäßig nicht in der Einkommensteuererklärung anzugeben sind. Bei der Vornahme des Steuerab- zugs werden durch die depotführende Stelle grund- sätzlich bereits Verlustverrechnungen vorgenom- men und ausländische Quellensteuern angerech- net.
Der Steuerabzug hat u.a. aber dann keine Abgel- tungswirkung, wenn der persönliche Steuersatz geringer ist als der Abgeltungssatz von 25 %. In diesem Fall können die Einkünfte aus Kapitalver- mögen in der Einkommensteuererklärung angege- ben werden. Das Finanzamt setzt dann den niedri- geren persönlichen Steuersatz an und rechnet auf die persönliche Steuerschuld den vorgenommenen Steuerabzug an (sog. Günstigerprüfung).
Sofern Einkünfte aus Kapitalvermögen keinem Steuerabzug unterlegen haben (weil z.B. ein Ge- winn aus der Veräußerung von Fondsanteilen in einem ausländischen Depot erzielt wird), sind diese in der Steuererklärung anzugeben. Im Rahmen der Veranlagung unterliegen die Einkünfte aus Kapital- vermögen dann ebenfalls dem Abgeltungssatz von 25 % oder dem niedrigeren persönlichen Steuer- satz.
Trotz Steuerabzug und höherem persönlichen Steuersatz können Angaben zu den Einkünften aus Kapitalvermögen erforderlich sein, wenn im Rah- men der Einkommensteuererklärung außergewöhn- liche Belastungen oder Sonderausgaben (z.B. Spenden) geltend gemacht werden.
Sofern sich die Anteile im Betriebsvermögen befin- den, werden die Erträge als Betriebseinnahmen steuerlich erfasst. Die steuerliche Gesetzgebung erfordert zur Ermittlung der steuerpflichtigen bzw. der kapitalertragsteuerpflichtigen Erträge eine differenzierte Betrachtung der Ertragsbestandteile.
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###### Anteile im Privatvermögen (Steuerinländer)
	- Gewinne aus der Veräußerung von Wertpapieren, Gewinne aus Termingeschäften und Erträge aus StillhalterprämienGewinne aus der Veräußerung von Aktien, eigen- kapitalähnlichen Genussrechten und Investmentan- teilen, Gewinne aus Termingeschäften sowie Erträ- ge aus Stillhalterprämien, die auf der Ebene des Sondervermögens erzielt werden, werden beim Anleger nicht erfasst, solange sie nicht ausgeschüt- tet werden. Zudem werden die Gewinne aus der Veräußerung der in § 1 Abs. 3 Satz 3 Nr. 1 Buch- staben a) bis f) InvStG genannten Kapitalforderun-2	Gewinne aus dem Verkauf von vor dem 1. Januar 2009 erwor- benen Fondsanteilen sind beim Privatanleger steuerfrei, wenn der Zeitraum zwischen Anschaffung und Veräußerung mehr als ein Jahr beträgt.


gen beim Anleger nicht erfasst, wenn sie nicht ausgeschüttet werden.
Hierunter fallen folgende Kapitalforderungen:
- Kapitalforderungen, die eine Emissionsrendite haben,
- „normale“ Anleihen und unverbriefte Forde- rungen mit festem Kupon sowie Down-Rating- Anleihen, Floater und Reverse-Floater,
- Risiko-Zertifikate, die den Kurs einer Aktie oder eines veröffentlichten Index für eine Mehrzahl von Aktien im Verhältnis 1:1 abbil- den,
- Aktienanleihen, Umtauschanleihen und Wan- delanleihen,
- ohne gesonderten Stückzinsausweis (flat) gehandelte Gewinnobligationen und Fremd- kapital-Genussrechte und
- „cum“-erworbene Optionsanleihen.

Werden Gewinne aus der Veräußerung der o.g. Wertpapiere/Kapitalforderungen, Gewinne aus Termingeschäften sowie Erträge aus Stillhalterprä- mien ausgeschüttet, sind sie grundsätzlich steuer- pflichtig und unterliegen bei Verwahrung der Antei- le im Inland dem Steuerabzug von 25 % (zuzüglich Solidaritätszuschlag und ggf. Kirchensteuer). Aus- geschüttete Gewinne aus der Veräußerung von Wertpapieren und Gewinne aus Termingeschäften sind jedoch steuerfrei, wenn die Wertpapiere auf Ebene des Sondervermögens vor dem 1.1.2009 erworben bzw. die Termingeschäfte vor dem 1.1.2009 eingegangen wurde.
Ergebnisse aus der Veräußerung von Kapitalforde- rungen, die nicht in der o.g. Aufzählung enthalten sind, sind steuerlich wie Zinsen zu behandeln (s.u.).
- Zinsen und zinsähnliche Erträge sowie ausländische DividendenZinsen und zinsähnliche Erträge sowie ausländische Dividenden sind beim Anleger grundsätzlich steu- erpflichtig. Dies gilt unabhängig davon, ob diese Erträge thesauriert oder ausgeschüttet werden.

Ausgeschüttete oder thesaurierte Zinsen und zins- ähnliche Erträge sowie ausländische Dividenden des Sondervermögens unterliegen i.d.R. dem Steu- erabzug von 25 % (zuzüglich Solidaritätszuschlag und ggf. Kirchensteuer).
Vom Steuerabzug kann Abstand genommen wer- den, wenn der Anleger Steuerinländer ist und einen Freistellungsauftrag vorlegt, sofern die steuer- pflichtigen Ertragsteile 801,--€ bei Einzelveranla- gung bzw. 1.602,--€ bei Zusammenveranlagung von Ehegatten nicht übersteigen.
Entsprechendes gilt auch bei Vorlage einer NV- Bescheinigung und bei ausländischen Anlegern bei Nachweis der steuerlichen Ausländereigenschaft.
Verwahrt der inländische Anleger die Anteile eines steuerrechtlich ausschüttenden Sondervermögens in einem inländischen Depot bei der Kapitalanlage- gesellschaft oder einem Kreditinstitut (Depotfall), so nimmt die depotführende Stelle als Zahlstelle vom Steuerabzug Abstand, wenn ihr vor dem fest- gelegten Ausschüttungstermin ein in ausreichender Höhe ausgestellter Freistellungsauftrag nach amtli- chem Muster oder eine NV-Bescheinigung, die vom Finanzamt für die Dauer von maximal drei Jahren erteilt wird, vorgelegt wird. In diesem Fall erhält
der Anleger die gesamte Ausschüttung ungekürzt gutgeschrieben.
Handelt es sich um ein steuerrechtlich thesaurie- rendes Sondervermögen, so wird bei Thesaurierun- gen vor dem 01.01.2012 der Steuerabzug auf thesaurierte Zinsen, zinsähnliche Erträge sowie ausländische Dividenden des Sondervermögens in Höhe von 25 % (zuzüglich Solidaritätszuschlag) durch die Kapitalanlagegesellschaft selbst abge- führt. Der Ausgabe- und Rücknahmepreis der Fondsanteile ermäßigt sich insoweit um den Steu- erabzug zum Ablauf des Geschäftsjahres. Da die Anleger der Kapitalanlagegesellschaft regelmäßig nicht bekannt sind, kann in diesem Fall kein Kir- chensteuereinbehalt erfolgen, so dass kirchensteu- erpflichtige Anleger insoweit Angaben in der Ein- kommensteuererklärung zu machen haben.
Für nach dem 31.12.2011 erfolgende Thesaurie- rungen stellt das Sondervermögen den depotfüh- renden Stellen die Kapitalertragsteuer nebst den maximal anfallenden Zuschlagsteuern (Solidaritäts- zuschlag und Kirchensteuer) zur Verfügung. Die depotführenden Stellen nehmen den Steuerabzug wie im Ausschüttungsfall unter Berücksichtigung der persönlichen Verhältnisse der Anleger vor, so dass insbesondere ggf. die Kirchensteuer abgeführt werden kann. Soweit das Sondervermögen den depotführenden Stellen Beträge zur Verfügung gestellt hat, die nicht abgeführt werden müssen, erfolgt eine Erstattung.
Befinden sich die Anteile im Depot bei einem inlän- dischen Kreditinstitut oder einer inländischen Kapi- talanlagegesellschaft, so erhält der Anleger, der seiner depotführenden Stelle einen in ausreichen- der Höhe ausgestellten Freistellungsauftrag oder eine NV-Bescheinigung vor Ablauf des Geschäfts- jahres des Sondervermögens vorlegt, den abge- führten Steuerabzug (bzw. ab 2010 den depotfüh- renden Stellen zur Verfügung gestellten Betrag) auf seinem Konto gutgeschrieben.
Sofern der Freistellungsauftrag oder die NV- Bescheinigung nicht bzw. nicht rechtzeitig vorge- legt wird, erhält der Anleger auf Antrag von der depotführenden Stelle eine Steuerbescheinigung über den einbehaltenen und abgeführten Steuerab- zug und den Solidaritätszuschlag. Der Anleger hat dann die Möglichkeit, den Steuerabzug im Rahmen seiner Einkommensteuerveranlagung auf seine persönliche Steuerschuld anrechnen zu lassen.
Werden Anteile ausschüttender Sondervermögen nicht in einem Depot verwahrt und Ertragsscheine einem inländischen Kreditinstitut vorgelegt (Eigen- verwahrung), wird der Steuerabzug in Höhe von 25 % zzgl. des Solidaritätszuschlags vorgenom- men. Dividenden von ausländischen Kapitalgesell- schaften als so genannte Schachteldividenden können nach Auffassung der Finanzverwaltung nicht steuerfrei sein.
- Inländische DividendenInländische Dividenden, die vom Sondervermögen ausgeschüttet oder thesauriert werden, sind beim Anleger grundsätzlich steuerpflichtig.

Bei Ausschüttung oder Thesaurierung, die vor dem 01.01.2012 vorgenommen werden, wird von der inländischen Dividende ein Steuerabzug in Höhe von 25 % (zuzüglich Solidaritätszuschlag) von der Kapitalanlagegesellschaft vorgenommen. Die de- potführende Stelle berücksichtigt bei Ausschüttun- gen zudem einen ggf. vorliegenden Antrag auf
Kirchensteuereinbehalt. Der Anleger erhält den Steuerabzug von 25 % (zuzüglich Solidaritätszu- schlag) in voller Höhe sofort erstattet, sofern die Anteile bei der Kapitalanlagegesellschaft oder ei- nem inländischen Kreditinstitut verwahrt werden und dort ein Freistellungsauftrag in ausreichender Höhe oder eine NV-Bescheinigung vorliegt. Ande- renfalls kann er den Steuerabzug von 25 % (zu- züglich Solidaritätszuschlag) unter Beifügung der steuerlichen Bescheinigung der depotführenden Stelle auf seine persönliche Einkom- mensteuerschuld anrechnen.
Für nach dem 31.12.2011 erfolgende Ausschüttun- gen und Thesaurierungen stellt das Sondervermö- gen den depotführenden Stellen die Kapitalertrag- steuer nebst den maximal anfallenden Zuschlag- steuern (Solidaritätszuschlag und Kir-chensteuer) zur Verfügung. Die depotführenden Stellen nehmen den Steuerabzug unter Berücksichtigung der per- sönlichen Verhältnisse der Anleger vor, so dass insbesondere ggf. die Kirchensteuer abgeführt werden kann. Soweit das Sondervermögen den depotführenden Stellen Beträge zur Verfügung gestellt hat, die nicht abgeführt werden müssen, erfolgt eine Erstattung.
- Negative steuerliche ErträgeVerbleiben negative Erträge nach Verrechnung mit gleichartigen positiven Erträgen auf der Ebene des Sondervermögens, werden diese auf Ebene des Sondervermögens steuerlich vorgetragen. Diese können auf Ebene des Sondervermögens mit künf- tigen gleichartigen positiven steuerpflichtigen Er- trägen der Folgejahre verrechnet werden. Eine direkte Zurechnung der negativen steuerlichen Erträge auf den Anleger ist nicht möglich. Damit wirken sich diese negativen Beträge beim Anleger bei der Einkommensteuer erst in dem Veranla- gungszeitraum (Steuerjahr) aus, in dem das Ge- schäftsjahr des Sondervermögens endet bzw. die Ausschüttung für das Geschäftsjahr des Sonder- vermögens erfolgt, für das die negativen steuerli- chen Erträge auf Ebene des Sondervermögens verrechnet werden. Eine frühere Geltendmachung bei der Einkommensteuer des Anlegers ist nicht möglich.
- SubstanzauskehrungenSubstanzauskehrungen sind nicht steuerbar.

Substanzauskehrungen, die der Anleger während seiner Besitzzeit erhalten hat, sind allerdings dem steuerlichen Ergebnis aus der Veräußerung der Fondsanteile hinzuzurechnen, d.h. sie erhöhen den steuerlichen Gewinn.
- Veräußerungsgewinne auf Anleger- ebeneWerden Anteile an einem Sondervermögen, die nach dem 31.12.2008 erworben wurden, von ei- nem Privatanleger veräußert, unterliegt der Veräu- ßerungsgewinn dem Abgeltungssatz von 25 %.

Sofern die Anteile in einem inländischen Depot verwahrt werden, nimmt die depotführende Stelle den Steuerabzug vor. Der Steuerabzug von 25 % (zuzüglich Solidaritätszuschlag und ggf. Kirchen- steuer) kann durch die Vorlage eines ausreichen- den Freistellungsauftrags bzw. einer NV- Bescheinigung vermieden werden.
Bei einer Veräußerung der vor dem 1.1.2009 er- worbenen Anteile ist der Gewinn bei Privatanlegern steuerfrei.
Bei der Ermittlung des Veräußerungsgewinns sind die Anschaffungskosten um den Zwischengewinn im Zeitpunkt der Anschaffung und der Veräuße- rungspreis um den Zwischengewinn im Zeitpunkt der Veräußerung zu kürzen, damit es nicht zu einer doppelten einkommensteuerlichen Erfassung von Zwischengewinnen (siehe unten) kommen kann.
Zudem ist der Veräußerungspreis um die thesau- rierten Erträge zu kürzen, die der Anleger bereits versteuert hat, damit es auch insoweit nicht zu einer Doppelbesteuerung kommt.
Der Gewinn aus der Veräußerung nach dem 31.12.2008 erworbener Fondanteile ist insoweit steuerfrei, als er auf die während der Besitzzeit im Fonds entstandenen, noch nicht auf der Anleger- ebene erfassten, nach DBA-steuerfreien Erträge zurückzuführen ist (sog. besitzzeitanteiliger Immo- biliengewinn).
Die Kapitalanlagegesellschaft veröffentlicht den Immobiliengewinn bewertungstäglich als Prozent- satz des Wertes des Investmentanteils.
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###### Anteile im Betriebsvermögen (Steuerinländer)
	- Gewinne aus der Veräußerung von Wertpapieren, Gewinne aus Termingeschäften und Erträge aus StillhalterprämienGewinne aus der Veräußerung von Aktien, eigen- kapitalähnlichen Genussrechten und Investmentan- teilen, Gewinne aus Termingeschäften sowie Erträ- ge aus Stillhalterprämien, die auf der Ebene des Sondervermögens erzielt werden, werden beim Anleger nicht erfasst, solange sie nicht ausgeschüt- tet werden. Zudem werden die Gewinne aus der Veräußerung der in § 1 Abs. 3 Satz 3 Nr. 1 Buch- staben a) bis f) InvStG genannten Kapitalforderun- gen beim Anleger nicht erfasst, wenn sie nicht ausgeschüttet werden.


Hierunter fallen folgende Kapitalforderungen:
- Kapitalforderungen, die eine Emissionsrendite haben,
- „normale“ Anleihen und unverbriefte Forde- rungen mit festem Kupon sowie Down-Rating- Anleihen, Floater und Reverse-Floater,
- Risiko-Zertifikate, die den Kurs einer Aktie oder eines veröffentlichten Index für eine Mehrzahl von Aktien im Verhältnis 1:1 abbil- den,
- Aktienanleihen, Umtauschanleihen und Wan- delanleihen,
- ohne gesonderten Stückzinsausweis (flat) gehandelte Gewinnobligationen und Fremd- kapital-Genussrechte und
- „cum“-erworbene Optionsanleihen.

Werden diese Gewinne ausgeschüttet, so sind sie steuerlich auf Anlegerebene zu berücksichtigen. Dabei sind Veräußerungsgewinne aus Aktien ganz3 (bei Anlegern, die Körperschaften sind) oder zu
40 % (bei sonstigen betrieblichen Anlegern, z.B. Einzelunternehmern) steuerfrei (Teileinkünftever- fahren). Veräußerungsgewinne aus Ren- ten/Kapitalforderungen, Gewinne aus Terminge-
3	
5 % der Veräußerungsgewinne aus Aktien gelten bei Körper- schaften als nichtabzugsfähige Betriebsausgaben und sind so- mit letztlich doch steuerpflichtig.
schäften und Erträge aus Stillhalterprämien sind hingegen in voller Höhe steuerpflichtig.
Ergebnisse aus der Veräußerung von Kapitalforde- rungen, die nicht in der o.g. Aufzählung enthalten sind, sind steuerlich wie Zinsen zu behandeln (s.u.).
Ausgeschüttete Wertpapierveräußerungsgewinne, ausgeschüttete Termingeschäftsgewinne sowie ausgeschüttete Erträge aus Stillhalterprämien un- terliegen grundsätzlich dem Steuerabzug (Kapital- ertragsteuer 25 % zuzüglich Solidaritätszuschlag). Dies gilt nicht für Gewinne aus der Veräußerung von vor dem 1.1.2009 erworbenen Wertpapieren und Gewinne aus vor dem 1.1.2009 eingegangenen Termingeschäften. Die auszahlende Stelle nimmt jedoch insbesondere dann keinen Steuerabzug vor, wenn der Anleger eine unbeschränkt steuerpflichti- ge Körperschaft ist oder diese Kapitalerträge Be- triebseinnahmen eines inländischen Betriebs sind und dies der auszahlenden Stelle vom Gläubiger der Kapitalerträge nach amtlich vorgeschriebenen Vordruck erklärt wird.
- Zinsen und zinsähnliche ErträgeZinsen und zinsähnliche Erträge sind beim Anleger grundsätzlich steuerpflichtig.4 Dies gilt unabhängig davon, ob diese Erträge thesauriert oder ausge- schüttet werden.

Eine Abstandnahme vom Steuerabzug bzw. eine Vergütung des Steuerabzugs ist nur durch Vorlage einer entsprechenden NV-Bescheinigung möglich. Ansonsten erhält der Anleger eine Steuerbescheini- gung über die Vornahme des Steuerabzugs.
- In- und ausländische DividendenDividenden in- und ausländischer Aktiengesell- schaften, die auf Anteile im Betriebsvermögen ausgeschüttet oder thesauriert werden, sind mit Ausnahme von Dividenden nach dem REITG bei Körperschaften grundsätzlich steuerfrei5. Von Ein- zelunternehmern sind diese Erträge zu 60 % zu versteuern (Teileinkünfteverfahren).

Inländische Dividenden unterliegen dem Steuerab- zug (Kapitalertragsteuer 25 % zuzüglich Solidari- tätszuschlag).
Ausländische Dividenden unterliegen grundsätzlich dem Steuerabzug (Kapitalertragsteuer 25 % zu- züglich Solidaritätszuschlag). Die auszahlende Stelle nimmt jedoch insbesondere dann keinen Steuerabzug vor, wenn der Anleger eine unbe- schränkt steuerpflichtige Körperschaft ist (wobei von Körperschaften i.S.d. § 1 Abs. 1 Nr. 4 und 5 KStG der auszahlenden Stelle eine Bescheinigung des für sie zuständigen Finanzamtes vorliegen muss) oder die ausländischen Dividenden Betriebs- einnahmen eines inländischen Betriebs sind und dies der auszahlenden Stelle vom Gläubiger der Kapitalerträge nach amtlich vorgeschriebenen Vordruck erklärt wird.
Bei gewerbesteuerpflichtigen Anlegern sind die zum Teil einkommensteuerfreien bzw. körperschafts- steuerfreien Dividendenerträge für Zwecke der
4 Die zu versteuernden Zinsen sind gemäß § 2 Abs. 2a InvStG im Rahmen der Zinsschrankenregelung nach § 4h EStG zu berück- sichtigen.
5	5 % der Dividenden gelten bei Körperschaften als nichtabzugs- fähige Betriebsausgaben und sind somit letztlich doch steuer- pflichtig.
Ermittlung des Gewerbeertrags wieder hinzuzu- rechnen, nicht aber wieder zu kürzen. Nach Auffas- sung der Finanzverwaltung können Dividenden von ausländischen Kapitalgesellschaften als so genann- te Schachteldividenden in vollem Umfang nur dann steuerfrei sein, wenn der Anleger eine (Kapital-) Gesellschaft i.S.d. entsprechenden Doppelbesteue- rungsabkommens ist und auf ihn durchgerechnet eine genügend hohe (Schachtel-) Beteiligung ent- fällt.
- Negative steuerliche ErträgeVerbleiben negative Erträge nach Verrechnung mit gleichartigen positiven Erträgen auf der Ebene des Sondervermögens, werden diese steuerlich auf Ebene des Sondervermögens vorgetragen. Diese können auf Ebene des Sondervermögens mit künf- tigen gleichartigen positiven steuerpflichtigen Er- trägen der Folgejahre verrechnet werden. Eine direkte Zurechnung der negativen steuerlichen Erträge auf den Anleger ist nicht möglich. Damit wirken sich diese negativen Beträge beim Anleger bei der Einkommensteuer bzw. Körperschaftsteuer erst in dem Veranlagungszeitraum (Steuerjahr) aus, in dem das Geschäftsjahr des Sondervermö- gens endet, bzw. die Ausschüttung für das Ge- schäftsjahr des Sondervermögens erfolgt, für das die negativen steuerlichen Erträge auf Ebene des Sondervermögens verrechnet werden. Eine frühere Geltendmachung bei der Einkommensteuer bzw.

Körperschaftsteuer des Anlegers ist nicht möglich.
- SubstanzauskehrungSubstanzauskehrungen sind nicht steuerbar. Dies bedeutet für einen bilanzierenden Anleger, dass die Substanzauskehrungen in der Handelsbilanz er- tragswirksam zu vereinnahmen sind, in der Steu- erbilanz aufwandswirksam ein passiver Ausgleichs- posten zu bilden ist und damit technisch die histo- rischen Anschaffungskosten steuerneutral gemin- dert werden. Alternativ können die fortgeführten Anschaffungskosten um den anteiligen Betrag der Substanzausschüttung vermindert werden.
- Veräußerungsgewinne auf Anleger- ebeneGewinne aus der Veräußerung von Anteilen im Betriebsvermögen sind für Körperschaften grund- sätzlich steuerfrei6, soweit die Gewinne aus noch nicht zugeflossenen oder noch nicht als zugeflossen geltenden Dividenden und aus realisierten und nicht realisierten Gewinnen des Sondervermögens aus in- und ausländischen Aktien herrühren (soge- nannter Aktiengewinn). Von Einzelunternehmern sind diese Veräußerungsgewinne zu 60 % zu ver- steuern.

Die Kapitalanlagegesellschaft veröffentlicht den Aktiengewinn bewertungstäglich als Prozentsatz des Wertes des Investmentanteils.
Der Gewinn aus der Veräußerung der Anteile ist zudem insoweit steuerfrei, als er auf die während der Besitzzeit im Fonds entstandenen, noch nicht auf der Anlegerebene erfassten, nach DBA- steuerfreien Erträge zurückzuführen ist (sog. be- sitzzeitanteiliger Immobiliengewinn).
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5 % des steuerfreien Veräußerungsgewinns gelten bei Körper- schaften als nichtabzugsfähige Betriebsausgaben und sind so- mit letztlich doch steuerpflichtig.
Die Kapitalanlagegesellschaft veröffentlicht den Immobiliengewinn bewertungstäglich als Prozent- satz des Wertes des Investmentanteils.
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###### Steuerausländer

Verwahrt ein Steuerausländer Anteile an ausschüt- tenden Sondervermögen im Depot bei einer inlän- dischen depotführenden Stelle, wird vom Steuerab- zug auf Zinsen, zinsähnliche Erträge, Wertpapier- veräußerungsgewinne, Termingeschäftsgewinne und ausländische Dividenden Abstand genommen, sofern er seine steuerliche Ausländereigenschaft nachweist. Sofern die Ausländereigenschaft der depotführenden Stelle nicht bekannt bzw. nicht rechtzeitig nachgewiesen wird, ist der ausländische Anleger gezwungen, die Erstattung des Steuerab- zugs gemäß § 37 Abs. 2 AO zu beantragen. Zu- ständig ist das Betriebsstättenfinanzamt der depot- führenden Stelle.
Hat ein ausländischer Anleger Anteile thesaurieren- der Sondervermögen im Depot bei einer inländi- schen depotführenden Stelle, wird ihm bei vor dem 1.1.2012 erfolgenden Thesaurierungen und Nach- weis seiner steuerlichen Ausländereigenschaft der Steuerabzug in Höhe von 25 % zuzüglich Solidari- tätszuschlag, soweit dieser nicht auf inländische Dividenden entfällt, erstattet. Erfolgt der Antrag auf Erstattung verspätet, kann - wie bei verspäte- tem Nachweis der Ausländereigenschaft bei aus- schüttenden Fonds - eine Erstattung gemäß § 37 Abs. 2 AO auch nach dem Thesaurierungszeitpunkt beantragt werden. Erfolgt die Thesaurierung in diesem Fall nach dem 31.12.2011, wird keine Steuer einbehalten, soweit es sich nicht um inlän- dische Dividenden oder inländische Mieten handelt.
Für inländische Dividenden erfolgt hingegen ein Steuerabzug. Inwieweit eine Anrechnung oder Erstattung dieses Steuerabzugs für den ausländi- schen Anleger möglich ist, hängt von dem zwischen dem Sitzstaat des Anlegers und der Bundesrepublik Deutschland bestehenden Doppelbesteuerungsab- kommen ab. Eine DBA-Erstattung der Kapitaler- tragsteuer auf inländische Dividenden und inländi- sche Mieten erfolgt über das Bundeszentralamt für Steuern (BZSt) in Bonn.
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###### Solidaritätszuschlag

Auf den bei Ausschüttungen oder Thesaurierungen abzuführenden Steuerabzug ist ein Solidaritätszu- schlag in Höhe von 5,5 % zu erheben. Der Solidari- tätszuschlag ist bei der Einkommensteuer und Körperschaftsteuer anrechenbar.
Fällt kein Steuerabzug an bzw. erfolgt bei Thesau- rierung die Vergütung des Steuerabzugs – bei- spielsweise bei ausreichendem Freistellungsauftrag, Vorlage einer NV-Bescheinigung oder Nachweis der Steuerausländereigenschaft –, ist kein Solidaritäts- zuschlag abzuführen bzw. wird bei einer Thesaurie- rung der einbehaltene Solidaritätszuschlag vergü- tet.
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###### Kirchensteuer

Soweit die Einkommensteuer bereits von einer inländischen depotführenden Stelle (Abzugsver- pflichteter) durch den Steuerabzug erhoben wird, wird die darauf entfallende Kirchensteuer nach dem Kirchensteuersatz der Religionsgemeinschaft, der der Kirchensteuerpflichtige angehört, als Zuschlag zum Steuerabzug erhoben. Zu diesem Zweck hat der Kirchensteuerpfichtige dem Abzugsverpflichte-
ten in einem schriftlichen Antrag seine Religionsan- gehörigkeit zu benennen. Ehegatten haben in dem Antrag zudem zu erklären, in welchem Verhältnis der auf jeden Ehegatten entfallende Anteil der Kapitalerträge zu den gesamten Kapitalerträgen der Ehegatten steht, damit die Kirchensteuer ent- sprechend diesem Verhältnis aufgeteilt, einbehal- ten und abgeführt werden kann. Wird kein Auftei- lungsverhältnis angegeben, erfolgt eine Aufteilung nach Köpfen.
Die Abzugsfähigkeit der Kirchensteuer als Sonder- ausgabe wird bereits beim Steuerabzug mindernd berücksichtigt.
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###### Ausländische Quellensteuer

Auf die ausländischen Erträge des Sondervermö- gens wird teilweise in den Herkunftsländern Quel- lensteuer einbehalten.
Die Kapitalanlagegesellschaft kann die anrechenba- re Quellensteuer auf der Ebene des Sondervermö- gens wie Werbungskosten abziehen. In diesem Fall ist die ausländische Quellensteuer auf Anlegerebe- ne weder anrechenbar noch abzugsfähig.
Übt die Kapitalanlagegesellschaft ihr Wahlrecht zum Abzug der ausländischen Quellensteuer auf Fondsebene nicht aus, dann wird die anrechenbare Quellensteuer bereits beim Steuerabzug mindernd berücksichtigt.
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###### Ertragsausgleich

Auf Erträge entfallende Teile des Ausgabepreises für ausgegebene Anteile, die zur Ausschüttung herangezogen werden können (Ertragsausgleichs- verfahren), sind steuerlich so zu behandeln wie die Erträge, auf die diese Teile des Ausgabepreises entfallen.
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###### Gesonderte Feststellung, Au- ßenprüfung

Die Besteuerungsgrundlagen, die auf Ebene des Sondervermögens ermittelt werden, sind gesondert festzustellen. Hierzu hat die Investmentgesellschaft beim zuständigen Finanzamt eine Feststellungser- klärung abzugeben. Änderungen der Feststellungs- erklärungen, z.B. anlässlich einer Außenprüfung (§ 11 Abs. 3 InvStG) der Finanzverwaltung, werden für das Geschäftsjahr wirksam, in dem die geän- derte Feststellung unanfechtbar geworden ist. Die steuerliche Zurechnung dieser geänderten Feststel- lung beim Anleger erfolgt dann zum Ende dieses Geschäftsjahres bzw. am Ausschüttungstag bei der Ausschüttung für dieses Geschäftsjahr.
Damit treffen die Bereinigungen von Fehlern wirt- schaftlich die Anleger, die zum Zeitpunkt der Fehlerbereinigung an dem Sondervermögen betei- ligt sind. Die steuerlichen Auswirkungen können entweder positiv oder negativ sein.
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###### Zwischengewinnbesteuerung

Zwischengewinne sind die im Verkaufs- oder Rück- gabepreis enthaltenen Entgelte für vereinnahmte oder aufgelaufene Zinsen sowie Gewinne aus der Veräußerung von nicht in § 1 Abs. 3 Satz 3 Nr. 1 Buchstaben a) bis f) InvStG genannten Kapitalfor- derungen, die vom Fonds noch nicht ausgeschüttet oder thesauriert und infolgedessen beim Anleger noch nicht steuerpflichtig wurden (etwa Stückzin- sen aus festverzinslichen Wertpapieren vergleich- bar). Der vom Sondervermögen erwirtschaftete
Zwischengewinn ist bei Rückgabe oder Verkauf der Anteile durch Steuerinländer einkommen- steuerpflichtig. Der Steuerabzug auf den Zwischen- gewinn beträgt 25 % (zuzüglich Solidaritätszu- schlag und ggf. Kirchensteuer).
Der bei Erwerb von Anteilen gezahlte Zwischenge- winn kann im Jahr der Zahlung einkommensteuer- lich als negative Einnahme abgesetzt werden, wenn ein Ertragsausgleichsverfahren durchgeführt wird und sowohl bei der Veröffentlichung des Zwischen- gewinns as auch im Rahmen der von den Berufs- trägern zu bescheinigenden Steuerdaten hierauf hingewiesen wird. Er wird bereits beim Steuerab- zug steuermindernd berücksichtigt. Wird der Zwi- schengewinn nicht veröffentlicht, sind jährlich 6 % des Entgelts für die Rückgabe oder Veräußerung des Investmentanteils als Zwischengewinn anzu- setzen. Bei betrieblichen Anlegern ist der gezahlte Zwischengewinn unselbständiger Teil der Anschaf- fungskosten, die nicht zu korrigieren sind. Bei Rückgabe oder Veräußerung des Investmentanteils bildet der erhaltene Zwischengewinn einen unselb- ständigen Teil des Veräußerungserlöses. Eine Kor- rektur ist nicht vorzunehmen.
Die Zwischengewinne können regelmäßig auch den Abrechnungen sowie den Erträgnisaufstellungen der Banken entnommen werden.
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###### Folgen der Verschmelzung von Sondervermögen

In den Fällen der Verschmelzung eines Sonderver- mögens in ein anderes inländischen Sondervermö- gen kommt es weder auf der Ebene der Anleger noch auf der Ebene der beteiligten Sondervermö- gen zu einer Aufdeckung von stillen Reserven, d.h. dieser Vorgang ist steuerneutral.
Das Gleiche gilt für die Übertragung aller Vermö- gensgegenstände eines inländischen Sondervermö- gens auf eine inländische Investmentaktiengesell- schaft oder ein Teilgesellschaftsvermögen einer inländischen Investmentaktiengesellschaft. Erhal- ten die Anleger des übertragenden Sondervermö- gens eine Barzahlung im Sinne des § 40h InvG, ist diese wie eine Ausschüttung eines sonstigen Er- trags zu behandeln. Vom übertragenden Sonder- vermögen erwirtschafte und noch nicht ausge- schüttete Erträge werden den Anlegern zum Über- tragungsstichtag als sog. ausschüttungsgleiche Erträge steuerlich zugewiesen.
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###### Transparente, semitranspa- rente und intransparente Besteue- rung

Die oben genannten Besteuerungsgrundsätze (sog. transparente Besteuerung) gelten nur, wenn sämt- liche Besteuerungsgrundlagen im Sinne des § 5 Abs. 1 InvStG bekannt gemacht werden (sog. steuerliche Bekanntmachungspflicht). Dies gilt auch insoweit, als das Sondervermögen Anteile an anderen inländischen Sondervermögen und In- vestmentaktiengesellschaften, EG-Investment- anteile und ausländische Investmentanteile, die keine EG-Investmentanteile sind, erworben hat (Zielfonds i.S.d. § 10 InvStG) und diese ihren steuerlichen Bekanntmachungspflichten nachkom- men.
Die Kapitalanlagegesellschaft ist bestrebt, sämtli- che Besteuerungsgrundlagen, die ihr zugänglich sind, bekannt zu machen.
Die erforderliche Bekanntmachung kann jedoch nicht garantiert werden, insbesondere soweit das Sondervermögen Zielfonds erworben hat und diese ihren steuerlichen Bekanntmachungspflichten nicht nachkommen. In diesem Fall werden die Ausschüt- tungen und der Zwischengewinn des jeweiligen Zielfonds sowie 70 % der Wertsteigerung im letz- ten Kalenderjahr des jeweiligen Zielfonds (mindes- tens jedoch 6 % des Rücknahmepreises) als steu- erpflichtiger Ertrag auf der Ebene des Sonderver- mögens angesetzt.
Die Kapitalanlagegesellschaft ist zudem bestrebt, Besteuerungsgrundlagen außerhalb des § 5 Abs. 1 InvStG (wie insbesondere den Aktiengewinn, den Immobiliengewinn und den Zwischengewinn) be- kannt zu machen.
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###### EU-Zinsrichtlinie/ Zinsinfor- mationsverordnung

Die Zinsinformationsverordnung (kurz ZIV), mit der die Richtlinie 2003/48/EG des Rates vom 3. Juni 2003, ABL. EU Nr. L 157 S. 38 umgesetzt wird, soll grenzüberschreitend die effektive Besteuerung von Zinserträgen natürlicher Personen im Gebiet der EU sicherstellen. Mit einigen Drittstaaten (insbesonde- re mit der Schweiz, Liechtenstein, Channel Islands, Monaco und Andorra) hat die EU Abkommen abge- schlossen, die der EU-Zinsrichtlinie weitgehend entsprechen.
Dazu werden grundsätzlich Zinserträge, die eine im europäischen Ausland oder bestimmten Drittstaa- ten ansässige natürliche Person von einem deut- schen Kreditinstitut (das insoweit als Zahlstelle handelt) gutgeschrieben erhält, von dem deutschen Kreditinstitut an das Bundeszentralamt für Steuern und von dort aus letztlich an die ausländischen Wohnsitzfinanzämter gemeldet.
Entsprechend werden grundsätzlich Zinserträge, die eine natürliche Person in Deutschland von ei- nem ausländischen Kreditinstitut im europäischen Ausland oder in bestimmten Drittstaaten erhält, von der ausländischen Bank letztlich an das deut- sche Wohnsitzfinanzamt gemeldet. Alternativ be- halten einige ausländische Staaten Quellensteuern ein, die in Deutschland anrechenbar sind.
Konkret betroffen sind folglich die innerhalb der Europäischen Union bzw. in den beigetretenen Drittstaaten ansässigen Privatanleger, die grenz- überschreitend in einem anderen EU-Land ihr De- pot oder Konto führen und Zinserträge erwirtschaf- ten.
U. a. Luxemburg und die Schweiz haben sich ver- pflichtet, von den Zinserträgen eine Quellensteuer
i.H.v. 20 % (ab 1.7.2011: 35 %) einzubehalten. Der Anleger erhält im Rahmen der steuerlichen Dokumentation eine Bescheinigung, mit der er sich die abgezogenen Quellensteuern im Rahmen seiner Einkommensteuererklärung anrechnen lassen kann.
Alternativ hat der Privatanleger die Möglichkeit, sich vom Steuerabzug im Ausland befreien zu las- sen, indem er eine Ermächtigung zur freiwilligen Offenlegung seiner Zinserträge gegenüber der ausländischen Bank abgibt, die es dem Institut gestattet, auf den Steuerabzug zu verzichten und stattdessen die Erträge an die gesetzlich vorgege- benen Finanzbehörden zu melden.
Nach der ZIV ist von der Kapitalanlagegesellschaft für jeden in– und ausländischen Fonds anzugeben,
ob er der ZIV unterliegt (in scope) oder nicht (out of scope).
Für diese Beurteilung enthält die ZIV zwei wesentli- che Anlagegrenzen.
Wenn das Vermögen eines Fonds aus höchstens 15 % Forderungen im Sinne der ZIV besteht, ha- ben die Zahlstellen, die letztendlich auf die von der Kapitalanlagegesellschaft gemeldeten Daten zu- rückgreifen, keine Meldungen an das Bundeszent- ralamt für Steuern zu versenden. Ansonsten löst die Überschreitung der 15 %-Grenze eine Melde- pflicht der Zahlstellen an das Bundeszentralamt für Steuern über den in der Ausschüttung enthaltenen Zinsanteil aus.
Bei Überschreiten der 40 % (bzw. für nach dem 31.12.2010 endende Geschäftsjahre 25 %) - Grenze ist der in der Rückgabe oder Veräußerung der Fondsanteile enthaltene Zinsanteil zu melden. Handelt es sich um einen ausschüttenden Fonds, so ist zusätzlich im Falle der Ausschüttung der darin enthaltene Zinsanteil an das Bundeszentralamt für Steuern zu melden. Handelt es sich um einen the- saurierenden Fonds, erfolgt eine Meldung konse- quenterweise nur im Falle der Rückgabe oder Ver- äußerung des Fondsanteils.
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###### Hinweis

Die steuerlichen Ausführungen gehen von der der- zeit bekannten Rechtslage aus. Sie richten sich an in Deutschland unbeschränkt einkommensteuer- pflichtige oder unbeschränkt körperschaftsteuer- pflichtige Personen. Es kann jedoch keine Gewähr dafür übernommen werden, dass sich die steuerli- che Beurteilung durch Gesetzgebung, Rechtspre- chung oder Erlasse der Finanzverwaltung nicht ändert.
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#### Auslagerung

Die Gesellschaft hat Tätigkeiten im Rahmen folgen- der Aufgaben ganz oder teilweise an andere Unter- nehmen übertragen:
- Swap Collateral Management,
- EDV-Service,
- Interne Revision,
- Compliance Monitoring
- Kontrahentenrisiko,
- KAG-Buchhaltung und Finanzen,
- Middle Office (u.a. Trade Operations, Corporate Actions),
- Fonds Administration,
- Collateral Management (Wertpapierleihe),
- Kontrollfunktion im Rahmen der Fonds Admi- nistation / Collateral Management (Wertpapier- leihe)
- Wertpapierleihe.
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#### Jahres-/Halbjahresberichte/ Abschlussprüfer

Die Jahresberichte und Halbjahresberichte sind bei der Gesellschaft sowie bei der Depotbank erhält- lich.
Mit der Prüfung des Sondervermögens und des Jahresberichtes ist die Wirtschaftsprüfungsgesell-
schaft Deloitte & Touche GmbH Wirtschaftsprü- fungsgesellschaft, München beauftragt.
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#### Zahlungen an die Anteilinha- ber/Verbreitung der Berichte und sonstige Informationen

Durch die Beauftragung der Depotbank ist sicher- gestellt, dass die Anleger – soweit das Sonderver- mögen die Ausschüttung von Dividenden oder sonstigen Erträgen vorsieht – diese Ausschüttun- gen erhalten und dass Anteile zurückgenommen werden. Die in diesem Verkaufsprospekt erwähnten Anlegerinformationen können auf dem unter Punkt
1.1 angegebenen Wege bezogen werden.
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#### Weitere Investmentvermögen, die von der Kapitalanlagegesell- schaft verwaltet werden

Von der Gesellschaft werden noch folgende In- vestmentvermögen verwaltet, die nicht Inhalt die- ses Verkaufsprospekts sind:
- Richtlinienkonforme Sondervermögen iShares DAX® (DE)iShares MDAX® (DE) iShares TecDAX® (DE)iShares EURO STOXX 50 (DE)iShares EURO STOXX Select Dividend 30 (DE) iShares EURO STOXX (DE)iShares Dow Jones Eurozone Sustainability Screened (DE)iShares STOXX Europe 50 (DE)iShares STOXX Europe Select Dividend 30 (DE) iShares STOXX Europe 600 (DE)iShares STOXX Europe Large 200 (DE) iShares STOXX Europe Mid 200 (DE) iShares STOXX Europe Small 200 (DE) iShares ATX (DE)iShares Dow Jones U.S. Select Dividend (DE) iShares NASDAQ-100® (DE)iShares Nikkei 225® (DE)iShares STOXX EU Enlarged 15 (DE) iShares Dow Jones China Offshore 50 (DE)iShares Dow Jones Asia Pacific Select Dividend 30 (DE)iShares STOXX Americas 600 Real Estate Cap (DE)iShares STOXX Asia Pacific 600 Real Estate Cap (DE)iShares FTSE 100 (DE)iShares Dow Jones Industrial Average (DE) iShares eb.rexx® Money Market (DE)iShares eb.rexx® Government Germany (DE)iShares eb.rexx® Government Germany 1.5-2.5 (DE)iShares eb.rexx® Government Germany 2.5-5.5 (DE)iShares eb.rexx® Government Germany 5.5-10.5 (DE)iShares eb.rexx® Government Germany 10.5+ (DE)iShares eb.rexx® Jumbo Pfandbriefe (DE)iShares Markit iBoxx € Liquid Sovereigns Capped 1.5-10.5 (DE)iShares Markit iBoxx € Liquid Sovereigns Capped 1.5-2.5 (DE)iShares Markit iBoxx € Liquid Sovereigns Capped 2.5-5.5 (DE)iShares Markit iBoxx € Liquid Sovereigns Capped 5.5-10.5 (DE)iShares Markit iBoxx € Liquid Sovereigns Capped 10.5+ (DE)iShares Dow Jones-UBS Commodity Swap (DE)
- Gemischte Sondervermögen iShares EURO STOXX Banks (DE) iShares EURO STOXX Health Care (DE) iShares EURO STOXX Technology (DE)iShares EURO STOXX Telecommunications (DE) iShares SMI (DE)
- Richtlinienkonforme Teilgesellschaftsvermögen der iShares (DE) I InvestmentaktiengesellschaftiShares STOXX Global Select Dividend 100 (DE)iShares STOXX Europe 600 Automobiles & Parts (DE)iShares STOXX Europe 600 Banks (DE)iShares STOXX Europe 600 Basic Resources (DE) iShares STOXX Europe 600 Chemicals (DE)iShares STOXX Europe 600 Construction & Materi- als (DE)iShares STOXX Europe 600 Financial Services (DE) iShares STOXX Europe 600 Food & Beverage (DE) iShares STOXX Europe 600 Health Care (DE)iShares STOXX Europe 600 Industrial Goods & Services (DE)iShares STOXX Europe 600 Insurance (DE) iShares STOXX Europe 600 Media (DE) iShares STOXX Europe 600 Oil & Gas (DE)iShares STOXX Europe 600 Personal & Household Goods (DE)iShares STOXX Europe 600 Real Estate (DE) iShares STOXX Europe 600 Retail (DE) iShares STOXX Europe 600 Technology (DE)iShares STOXX Europe 600 Telecommunications (DE)iShares STOXX Europe 600 Travel & Leisure (DE) iShares STOXX Europe 600 Utilities (DE)
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#### Belehrung über das Recht des Käufers zum Widerruf nach § 126 InvG (Haustürgeschäfte)
- Ist der Käufer von Anteilen durch mündliche Verhandlungen außerhalb der ständigen Ge- schäftsräume desjenigen, der die Anteile ver- kauft oder den Verkauf vermittelt hat, dazu be- stimmt worden, eine auf den Kauf gerichtete Willenserklärung abzugeben, so ist er an diese Erklärung nur gebunden, wenn er sie nicht der Kapitalanlagegesellschaft gegenüber binnen ei-ner Frist von zwei Wochen schriftlich widerruft; dies gilt auch dann, wenn derjenige, der die An- teile verkauft oder den Verkauf vermittelt, kei- ne ständigen Geschäftsräume hat.
- Zur Wahrung der Frist genügt die rechtzeitige Absendung der Widerrufserklärung. Die Wider- rufsfrist beginnt erst zu laufen, wenn die Durchschrift des Antrags auf Vertragsabschluss dem Käufer ausgehändigt oder ihm eine Kaufabrechnung übersandt worden ist und darin eine Belehrung über das Widerrufsrecht enthal- ten ist, die den Anforderungen des § 355 Abs. 2 Satz 1 des Bürgerlichen Gesetzbuchs genügt. Ist streitig, ob oder zu welchem Zeitpunkt die Durchschrift des Antrags auf Vertragsabschluss dem Käufer ausgehändigt oder ihm eine Kaufabrechnung übersandt worden ist, trifft die Beweislast den Verkäufer.
- Das Recht zum Widerruf besteht nicht, wenn der Verkäufer nachweist, dass
	- der Käufer die Anteile im Rahmen seines Gewerbebetriebes erworben hat oder
	- er den Käufer zu den Verhandlungen, die zum Verkauf der Anteile geführt haben, auf- grund vorhergehender Bestellung gemäß§ 55 Abs. 1 der Gewerbeordnung aufge- sucht hat.

- Handelt es sich um ein Fernabsatzgeschäfti.S.d. § 312b BGB, so ist beim Erwerb von Finanzdienstleistungen, deren Preis auf dem Finanzmarkt Schwankungen unterliegt(§ 312d Abs. 4 Nr. 6 BGB), ein Widerruf ausgeschlossen.
- Ist der Widerruf erfolgt und hat der Käufer bereits Zahlungen geleistet, so ist die Kapital- anlagegesellschaft verpflichtet, dem Käufer, gegebenenfalls Zug um Zug gegen Rücküber- tragung der erworbenen Anteile, die bezahlten Kosten und einen Betrag auszuzahlen, der dem Wert der bezahlten Anteile am Tage nach dem Eingang der Widerrufserklärung entspricht.
- Auf das Recht zum Widerruf kann nicht verzich- tet werden.
- Die Maßgaben der Absätze 1 bis 5 gelten ent- sprechend für den Verkauf der Anteile durch den Anleger.
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#### Interessenskonflikte

Beziehungen innerhalb der BlackRock Gruppe und zur Bank of America Gruppe, PNC Gruppe und Barclays Gruppe.
Übergeordnete Holdinggesellschaft der Gesellschaft ist BlackRock, Inc., eine in Delaware, USA, gegrün- dete Gesellschaft. Bank of America Corporation, PNC Bank N.A. und Barclays PLC sind wesentliche Gesellschafter der BlackRock, Inc.
Beim Abschluss von Wertpapiergeschäften für das Sondervermögen können Gesellschaften der Bank of America Gruppe, der PNC Gruppe oder der Barclays Gruppe Effektenkommissions-, Devisen- und Bankdienstleistungen und sonstige Dienstleis- tungen erbringen oder als Handelsvertreter zu ihren üblichen Vertragsbedingungen auftreten und daraus Nutzen ziehen.
Provisionen an Broker und Handelsvertreter ent- sprechen marktüblichen Bedingungen und sämtli-
che Mengen- oder sonstige Rabatte sowie Barpro- visionsnachlässe werden an das Sondervermögen weiter gegeben.
Soweit sie es für angemessen hält, kann die Ge- sellschaft Dienstleistungen von Gesellschaften der Bank of America Gruppe, PNC Gruppe und Barclays Gruppe in Anspruch nehmen, sofern (a) deren Provisionen und sonstige Geschäftsbedingungen allgemein mit Angeboten nicht verbundener Broker und Handelsvertreter auf dem jeweiligen Markt vergleichbar sind und (b) dies im Einklang mit den Grundsätzen zur Erzielung der bestmöglichen Er- gebnisse steht.
In Übereinstimmung mit diesen Grundsätzen wird ein Teil der Anlagegeschäfte für das Sondervermö- gen voraussichtlich durch Makler/Händler der Bank of America Group, der PNC Gruppe und der Barclays Gruppe getätigt; diese werden voraus- sichtlich zu einer vergleichsweise kleinen Gruppe globaler Unternehmen gehören, denen jeweils ein größerer Teil der Geschäfte übertragen wird als anderen Firmen.
Vorbehaltlich des Vorstehenden und der Einschrän- kungen, die durch die Gesellschaft festgelegt wur- den, ist es möglich, dass die Gesellschaft oder eine andere Gesellschaft der BlackRock Gruppe, der Bank of America Gruppe, der PNC Gruppe oder der Barclays Gruppe sowie die Geschäftsführer der genannten Gesellschaften (a) an dem Sonderver- mögen bzw. an Geschäften für oder mit dem Son- dervermögen beteiligt sind, oder dass eine sonstige Beziehung mit anderen Personen besteht, die zu einem potentiellen Konflikt mit ihren Verpflichtun- gen gegenüber der Gesellschaft führt und (b) mit Gesellschaften der Bank of America Gruppe, PNC Gruppe oder Barclays Gruppe Geschäfte abschlie- ßen bzw. deren Dienste nutzen, während sie diese Verpflichtungen erfüllen, , ohne dass sie verpflich- tet sind, über die Gewinne oder Vergütungen aus dieser Aktivität Rechenschaft abzulegen.
Mögliche Interessenkonflikte können beispielsweise entstehen, weil die betreffende Gesellschaft der BlackRock Gruppe, Bank of America Gruppe, PNC Gruppe oder Barclays Gruppe:
- Geschäfte für andere Kunden tätigt;
- über Mitglieder des Verwaltungsrats oder Ange- stellte verfügt, die Mitglieder des Verwaltungsrates oder Aktionäre eines Unternehmens sind oder mit Wertpapieren dieses Unternehmens handeln oder anderweitig an diesem Unternehmen beteiligt sind, dessen Wertpapiere von der Gesellschaft in eige- nem oder fremden Namen gehaltenoder gehandelt werden;
- unter Umständen von einer Provision, einer Gebühr, einem Kursaufschlag oder Kursabschlag profitiert, der nicht von der Gesellschaft im Zu- sammenhang mit einem Anlagegeschäft bezahlt wird;
- als Vermittler für die Gesellschaft in Bezug aufTransaktionen tätig ist, bei denen sie gleichzeitig als Vermittler für andere ihrer eigenen Kunden auftritt;
- als Auftraggeber für eigene Rechnung mit Anla- gen und/oder Währungen mit der Gesellschaft oder deren Anteilinhabern handelt;
- Transaktionen mit Anteilen eines Organismus für gemeinsame Anlagen oder eines anderen Un- ternehmens tätigt, für die eine der Gesellschaftender BlackRock Gruppe, der Bank of America Grup- pe, der PNC Gruppe oder der Barclays Gruppe als Manager, Betreiber, Bank, Berater oder Trustee agiert;
- unter Umständen Transaktionen für die Gesell- schaft abwickelt, die im Zusammenhang mit Plat- zierungen und/oder Neuemissionen durch eine ihrer anderen Konzerngesellschaften stehen, die als Auftraggeber für eigene Rechnung agiert oder eine Vermittlerprovision bezieht.

Bestimmte Wertpapiere können – wie vorstehend beschrieben – sowohl für das Sondervermögen als auch für andere Sondervermögen der Gesellschaft sowie der Fonds und Kunden anderer Gesellschaf- ten der BlackRock Gruppe als tatsächliche oder potentielle Anlagen in Betracht kommen.
Wegen unterschiedlicher Anlageziele und anderer Faktoren kann ein bestimmtes Wertpapier für ein bzw. einen oder für mehrere dieser Sondervermö- gen bzw. Kunden erworben, für andere hingegen veräußert werden.
Wenn die Käufe oder Verkäufe von Wertpapieren im Auftrag des Sondervermögens oder dieser Kun- den ungefähr zum gleichen Zeitpunkt zur Bewer- tung anstehen, werden diese Transaktionen, soweit praktikabel, in einer Weise abgewickelt, die für alle beteiligten Sondervermögen bzw. Kunden ange- messen erscheint. Es können Fälle auftreten, in denen der Kauf oder Verkauf von Wertpapieren im Auftrag eines oder mehrerer Fonds bzw. Kunden der BlackRock Gruppe anderen Fonds bzw. Kunden der BlackRock Gruppe zum Nachteil gereichen.
Folgendes sollte in Hinblick auf BlackRock Fonds beachtet werden, obwohl die Ausführungen nicht unbedingt relevant für die Sondervermögen sind, die von der Gesellschaft verwaltet werden.
Wenn für dasselbe Wertpapier zum gleichen Zeit- punkt für verschiedene Fonds bzw. Kunden entge- gengesetzte Positionen (d.h. Long und Short) auf- gebaut, gehalten oder glattgestellt werden, können dadurch die Interessen der Fonds bzw. Kunden auf der einen oder anderen Seite verletzt werden. Für BlackRock könnte dies einen Interessenkonflikt bedeuten, insbesondere dann, wenn BlackRock oder die beteiligten Portfoliomanager aus einer Aktivität im Vergleich zu anderen eine höhere Ver- gütung erhalten. Diese Aktivität kann sich aus der Tatsache ergeben, dass dieses Wertpapier von verschiedenen Portfoliomanagement-Teams unter- schiedlich eingeschätzt wird oder dass gerade Risi- komanagement-Strategien implementiert werden und bestimmte Richtlinien und Verfahren in diesen Situationen nicht allgemein Anwendung finden.
Dieser Konflikt kann auch auftreten, wenn inner- halb desselben Portfoliomanagement-Teams so- wohl Long-Only-Mandate als auch Long-Short- Mandate oder Short-Only-Mandate bestehen oder bei der Implementierung von Risikomanagement- Strategien. Wenn Mandate dieser Art innerhalb desselben Portfoliomanagement-Teams bestehen, dürfen Short-Positionen für ein Wertpapier in eini- gen Portfolios, für das Long-Positionen in anderen Portfolios bestehen, oder Long-Positionen für ein Wertpapier in einigen Portfolios, für das Short- Positionen in anderen Portfolios bestehen, nur im
Einklang mit festgelegten Richtlinien und Verfahren abgewickelt werden.
Auf diese Weise soll sichergestellt werden, dass ein angemessenes Treuhandprinzip herrscht und ge- genläufige Transaktionen so ausgeführt werden, dass keine bestimmte Kundengruppe systematisch bevorzugt oder benachteiligt wird. Die Compliance Gruppe von BlackRock überwacht diese Richtlinien und Verfahren und kann deren Änderung oder die Einstellung bestimmter Aktivitäten fordern, um Konflikte auf das Mindestmaß zu beschränken.
Ausnahmen von diesen Richtlinien und Verfahren bedürfen der Genehmigung durch die Compliance Gruppe.
Unterschiedliche Ansichten in Bezug auf die kurz- und langfristige Wertentwicklung eines Wertpa- piers, welche das Eingehen unterschiedlicher Posi- tionen für dasselbe Wertpapier zum selben Zeit- punkt rechtfertigen würden, würden beispielsweise unter das Treuhandprinzip fallen. Für Long-Only- Konten könnte es in diesem Sinne unangebracht sein, das Wertpapier zu verkaufen, während es für kurzfristig orientierte Konten mit einem Short- Mandat zweckmäßig sein könnte, in dem Wertpa- pier kurzfristig eine Short-Position einzugehen. Der Versuch, die Auswirkungen der Wertentwicklung einer bestimmten Sparte eines Unternehmens zu neutralisieren, indem eine gegenläufige Position in einem anderen Unternehmen aufgebaut wird, des- sen Geschäft im Wesentlichen mit dem fraglichen Segment vergleichbar ist, kann ebenfalls auf die- sem Prinzip beruhen.
Aufgrund der Bemühungen von BlackRock, derarti- ge Konflikte wirkungsvoll zu handhaben, können bestimmte Anlagemöglichkeiten für die Kunden eventuell nicht wahrgenommen werden, oder es kann sein, dass BlackRock Geschäfte in anderer Weise abwickelt, als wenn diese Konflikte nicht vorhanden wären. Hierdurch kann wiederum die Anlageperformance beeinträchtigen werden.
Die Gesellschaften der BlackRock Gruppe können im Hinblick auf die BlackRock Fonds (oder Teile eines BlackRock Fonds), für die sie Anlageverwal- tungs- und -beratungsdienste erbringen, Broker (einschließlich, jedoch nicht beschränkt auf Broker, die mit BlackRock verbunden sind) beauftragen, die direkt oder über eine Drittpartei oder über vergleichbare Beziehungen Research- oder Ausfüh- rungsdienstleistungen für BlackRock erbringen.
Voraussetzung ist, dass sie nach Ansicht der BlackRock Gruppe eine gesetzlich vertretbare und angemessene Unterstützung für die betreffenden Gesellschaften der BlackRock Gruppe in Prozessen der Anlageentscheidung oder Auftragsausführung darstellen und begründeterweise erwartet werden kann, dass der Gesellschaft insgesamt Vorteile aus der Bereitstellung dieser Dienste erwachsen und diese der Wertentwicklung der BlackRock Fonds zugute kommen. Zu diesen Research- oder Ausfüh- rungsdienstleistungen gehören u.a., sofern dies im Rahmen der anwendbaren Gesetze gestattet ist - Research zu Unternehmen, Branchen und Wertpa- pieren, wirtschaftliche und finanzielle Informatio- nen und Analysen sowie Software für quantitative Analysen. Die auf diese Weise erhaltenen Rese- arch- oder Ausführungsdienstleistungen können nicht nur für das Konto, dessen Provisionen zur Bezahlung für diese Dienstleistungen eingesetzt wurden, sondern auch für weitere Kundenkonten
der BlackRock Gruppe genutzt werden. Solche Güter und Dienstleistungen beinhalten ausdrücklich keine Reisen, Unterbringung, Bewirtung, Waren oder Dienstleistungen im Zusammenhang mit all- gemeiner Verwaltung, Rechnerhardware, allgemei- ne Büroausstattung oder Büroräume, Mitgliedsbei- träge, Mitarbeitergehälter oder direkte Geldzahlun- gen. Soweit BlackRock die Gelder aus Provisions- zahlungen ihrer Kunden für die Bereitstellung von Research- oder Ausführungsdienstleistungen ein- setzt, müssen Gesellschaften der BlackRock Gruppe nicht selbst für diese Produkte und Dienste zahlen. Gesellschaften der BlackRock Gruppe können Re- search- oder Abwicklungsdienste in Anspruch neh- men, die unter die von einem bestimmten Bro- ker/Händler erbrachten Auftragsausführungs-, Clearing- und/oder Abwicklungsdienste fallen.
Soweit eine Gesellschaft der BlackRock Gruppe Research- oder Ausführungsdienstleistungen auf dieser Grundlage nutzt, bestehen möglicherweise dieselben Konflikte im Zusammenhang mit der Bereitstellung dieser Dienste über Vereinbarungen mit Dritten. Beispielsweise wird das Research ef- fektiv durch die Kundenprovisionen bezahlt, die auch zur Bezahlung der Ausführungs-, Clearing- und Ausführungsdienstleistungen verwendet wer- den, die der Broker/Händler erbracht hat. Sie wer- den daher nicht von dieser Gesellschaft der Black- Rock Gruppe bezahlt.
Jede Gesellschaft der BlackRock Gruppe kann vor- behaltlich des Best-Execution-Grundsatzes bestrebt sein, diese Aufträge über Broker auszuführen, die im Sinne solcher Vereinbarungen Research- oder Ausführungsdienste erbringen. Auf diese Weise ist sichergestellt, dass kontinuierliche Research- oder Ausführungsdienstleistungen erbracht werden, die nach Überzeugung der Gesellschaft der BlackRock Gruppe nützlich für ihre Prozesse der Anlageent- scheidung und Auftragsausführung sind. Eine Ge- sellschaft der BlackRock Gruppe kann höhere Ge- bührensätze zahlen oder scheinbar höhere Gebüh- rensätze, als sie andernfalls bezahlt hätte, entrich- tet haben, um Research- oder Ausführungsdienste zu erhalten, wenn diese Gesellschaft der BlackRock Gruppe nach Treu und Glauben feststellt, dass die gezahlte Provision im Verhältnis zum Wert der bereitgestellten Research- oder Ausführungsdienste angemessen ist. BlackRock Gruppe ist überzeugt, dass ihre Prozesse des Investmentresearch und der Auftragsausführung verbessert werden, wenn Pro- visionsgelder für die Bereitstellung von Research- oder Ausführungsdiensten eingesetzt werden.
Gleichzeitig verbessern sich die Aussichten auf höhere Anlagerenditen.
BlackRock Gruppe kann ohne vorherige Mitteilung an die Kunden der BlackRock Gruppe gegebenen- falls beschließen, die oben beschriebenen Verein- barungen zu ändern, oder beschließen, sich in unterschiedlichem Maße dadurch zu binden, soweit dies nach den anwendbaren Gesetzen zulässig ist.
Definitionen für die in dieser Nummer genannten folgenden Begriffe:
„Bank of America Gruppe“: Unternehmen der Bank of America Gruppe, deren oberste Holdinggesell- schaft die Bank of America Corporation ist.
“Barclays Gruppe”: Unternehmen der Barclays Gruppe, deren oberste Holdinggesellschaft die Barclays plc ist.
„BlackRock Fonds“: Fonds, die von der BlackRock Gruppe verwaltet werden, nicht aber von der BlackRock Asset Management Deutschland AG.
„BlackRock Gruppe“: Unternehmen der BlackRock, Inc. sowie Tochtergesellschaften und mit dem Unternehmen verbundene Personen.
„PNC Gruppe“: Unternehmen der PNC Gruppe, deren oberste Holdinggesellschaft die PNC Bank,
N.A. ist.
Überblick über die bestehenden Anteilklassen
- Überblick über die bestehenden Anteilklassen des Sondervermögens iShares Dow Jones Global Titans 50 (DE)

| Anteilklassenbezeichnung | iShares Dow Jones Global Titans 50 (DE) |
| --- | --- |
| Wertpapierkennnummer | WKN 628 938 |
| Börsengelistet | ja |
| Höhe der Verwaltungsvergütung | 0,50 % |
| Höhe des Ausgabeaufschlags | 2 %; beim Kauf über die Börse fällt kein Ausgabeaufschlag an |
| Höhe des Rücknahmeabschlags | 1 %; beim Verkauf über die Börse fällt kein Rücknahmeabschlag an |


## Allgemeine Vertragsbedingungen.
Allgemeine Vertragsbedingungen zur Regelung des Rechtsverhältnisses zwischen den Anlegern und der BlackRock Asset Management Deutschland AG, München, (nachstehend „Gesellschaft“ genannt) für die von der Gesellschaft verwalteten Richtlinien- konformen Wertpapierindex-Sondervermögen (nachstehend „Sondervermögen“ genannt), die nur in Verbindung mit den für das jeweilige Sonder- vermögen aufgestellten „Besonderen Vertragsbe- dingungen“ gelten.

#### § 1 Grundlagen.
- Die Gesellschaft ist eine Kapitalanlagegesell- schaft und unterliegt den Vorschriften des In- vestmentgesetzes (InvG).
- Die Gesellschaft legt das bei ihr eingelegte Geld im eigenen Namen für gemeinschaftliche Rech- nung der Anleger nach dem Grundsatz der Risi- komischung in den nach dem InvG zugelasse- nen Vermögensgegenständen gesondert vom eigenen Vermögen in Form von Sonderver- mögen an. Über die hieraus sich ergebenden Rechte der Anleger werden von ihr Urkunden (Anteilscheine) ausgestellt.
- Das Rechtsverhältnis zwischen der Gesellschaft und dem Anleger richtet sich nach diesen Ver- tragsbedingungen und dem InvG.


#### § 2 Depotbank.
- Die Gesellschaft bestellt ein Kreditinstitut als Depotbank; die Depotbank handelt unabhängig von der Gesellschaft und ausschließlich im Inte- resse der Anleger.
- Der Depotbank obliegen die nach dem InvG und diesen Vertragsbedingungen vorgeschriebenen Aufgaben.


#### § 3 Fondsverwaltung.
- Die Gesellschaft erwirbt und verwaltet die Ver- mögensgegenstände im eigenen Namen für gemeinschaftliche Rechnung der Anleger mit der Sorgfalt eines ordentlichen Kaufmannes. Sie handelt bei der Wahrnehmung ihrer Aufgaben unabhängig von der Depotbank und aus- schließlich im Interesse der Anleger und der In- tegrität des Marktes.
- Die Gesellschaft ist berechtigt, mit dem von den Anlegern eingelegten Geld die Vermögens- gegenstände zu erwerben, diese wieder zu ver- äußern und den Erlös anderweitig anzulegen; sie ist ferner ermächtigt, alle sich aus der Ver- waltung der Vermögensgegenstände ergeben- den sonstigen Rechtshandlungen vorzunehmen.
- Die Gesellschaft darf für gemeinschaftliche Rechnung der Anleger weder Gelddarlehen ge- währen noch Verpflichtungen aus einem Bürg- schafts- oder einem Garantievertrag eingehen; sie darf keine Vermögensgegenstände nachMaßgabe der §§ 47, 48 und 50 InvG verkaufen, die im Zeitpunkt des Geschäftsabschlusses nicht zum Sondervermögen gehören. § 51 InvG bleibt unberührt.


#### § 4 Anlagegrundsätze.
- Die Gesellschaft darf für das Sondervermögen nur solche Vermögensgegenstände erwerben, die darauf gerichtet sind, unter Wahrung einer angemessenen Risikomischung einen bestim- mten, von der Bundesanstalt für Finanzdienst- leistungsaufsicht (Bundesanstalt) anerkannten Wertpapierindex (Wertpapierindex) nachzubil- den. Der Wertpapierindex ist insbesondere an- zuerkennen, wenn
	- die Zusammensetzung des Wertpapierindex hinreichend diversifiziert ist,
	- der Index eine adäquate Bezugsgrundlage für den Markt darstellt, auf den er sich be- zieht, und
	- der Index in angemessener Weise veröffent- licht wird.


Die Gesellschaft bestimmt in den Vertragsbe- stimmungen, welche Vermögensgegenstände für das Sondervermögen erworben werden dür- fen.
- Für das Sondervermögen dürfen ausschließlich Wertpapiere, die im Wertpapierindex enthalten sind oder im Zuge von Indexänderungen in die- sen aufgenommen werden (Indexwertpapiere), Wertpapiere, die auf diese Indexwertpapiere oder den zugrunde liegenden Index begeben werden, sowie Derivate und Finanzinstrumente mit derivativer Komponente auf Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentanteile ge- mäß § 8, anerkannte Finanzindizes, Zinssätze, Wechselkurse oder Währungen, in die das Son- dervermögen nach den Vertragsbedingungen investieren darf, erworben werden. Bei der Nachbildung des zugrunde liegenden Index ist im Sinne einer direkten Duplizierung des Index den Anlagen in Indexwertpapieren der Vorrang gegenüber Anlagen in andere in Satz 1 genann- ten zur Indexnachbildung dienlichen Vermö- genswerte einzuräumen. Eine Nachbildung des zugrunde liegenden Index durch Wertpapiere, Derivate oder Finanzinstrumente mit derivativer Komponente, die den Index mittelbar nachbil- den, ist nur zum Zwecke der Einhaltung der Grenzen des § 11 Absatz 7 geboten.
- Um den Wertpapierindex nachzubilden, darf der Anteil der im Sondervermögen befindlichen Vermögensgegenstände im Sinne des Absatzes 2 Satz 1 einen Duplizierungsgrad von95 Prozent nicht unterschreiten. Derivate und Finanzinstrumente mit derivativer Komponente sind mit ihrem Anrechnungsbetrag für das Marktrisiko nach dem einfachen Ansatz gemäß der nach § 51 Absatz 3 InvG erlassenen Rechtsverordnung über Risikomanagement und Risikomessung in Sondervermögen (DerivateV) auf den Duplizierungsgrad anzurechnen.
- Der Duplizierungsgrad drückt den Anteil der Wertpapiere, Derivate und Finanzinstrumente mit derivativer Komponente gemäß § 51 Absatz 1 InvG im Sondervermögen aus, der hinsicht- lich der Gewichtung mit dem Wertpapierindex übereinstimmt. Der Duplizierungsgrad ist defi- niert als die Differenz zwischen 100 und derdurch zwei geteilten, auf alle Wertpapiere und anzurechnenden Werte der Derivate und Finan- zinstrumente mit derivativer Komponente ge- mäß § 51 Absatz 1 InvG im Sondervermögen und auf alle Wertpapiere im Index aufsummier- ten Betragsdifferenzen zwischen dem Gewicht der Wertpapiere im Index und dem anzurech- nenden Gewicht der Wertpapiere in der Summe der anzurechnenden Werte des Sondervermö- gens.

i
i
n

###  W I  W F
einem anderen Vertragsstaat des Abkom- mens über den Europäischen Wirtschafts- raum zum Handel oder ihre Zulassung an einem organisierten Markt oder ihre Einbe- ziehung in diesen in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder in einem anderen Vertragsstaat des Abkommens über den Eu- ropäischen Wirtschaftsraum nach den Aus- gabebedingungen zu beantragen ist, sofern die Zulassung oder Einbeziehung dieser Wertpapiere innerhalb eines Jahres nach ih- rer Ausgabe erfolgt,
oder ihre Zulassung an einem organisierten
- ihre Zulassung an einer Börse zum Handel


### DG  100%

 i 1	

### 2
Markt oder die Einbeziehung in diesen au- ßerhalb der Mitgliedstaaten der Europäi- schen Union oder außerhalb der anderen Vertragstaaten des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum nach den
DG	=	Duplizierungsgrad in %
n	=	Anzahl der Aktiengattungen im Fonds und Index (obere Summationsgrenze)
I	=	Index
F	=	Fonds
W
I	
=	Gewicht der Aktie i im Index I in %
i
W
F	
=	anzurechnendes Gewicht der Aktie i im
i	
Aktien-Teil des Fonds in %

=	Summenzeichen
Summationsindex; steht für die einzelnen
i	=	Aktiengattungen von i = 1 (untere Summations- grenze) bis i = n (obere Summationsgrenze)

#### § 5 Wertpapiere.
Sofern die „Besonderen Vertragsbedingungen“ keine weiteren Einschränkungen vorsehen, darf die Gesellschaft vorbehaltlich des § 52 InvG Wertpa- piere nur erwerben, wenn
- sie an einer Börse in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder in einem anderen Vertragsstaat des Abkommens über den Eu- ropäischen Wirtschaftsraum zum Handel zu- gelassen oder dort an einem anderen orga- nisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind,
- sie ausschließlich an einer Börse außerhalb der Mitgliedstaaten der Europäischen Union oder außerhalb der anderen Vertragsstaaten des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum zum Handel zugelassen oder dort an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, sofern die Wahl dieser Börse oder die- ses organisierten Marktes von der Bundes- anstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (Bundesanstalt) zugelassen ist7,
- ihre Zulassung an einer Börse in einem Mit- gliedstaat der Europäischen Union oder in7 Die Börsenliste wird auf der Homepage der Bun- desanstalt veröffentlicht. www.bafin.deAusgabebedingungen zu beantragen ist, sofern die Wahl dieser Börse oder dieses organisierten Marktes von der Bundesan- stalt zugelassen ist und die Zulassung oder Einbeziehung dieser Wertpapiere innerhalb eines Jahres nach ihrer Ausgabe erfolgt,
- es Aktien sind, die dem Sondervermögen bei einer Kapitalerhöhung aus Gesell- schaftsmitteln zustehen,
- sie in Ausübung von Bezugsrechten, die zum Sondervermögen gehören, erworben wurden,
- sie Anteile an geschlossenen Fonds sind, die die in § 47 Absatz 1 Satz 1 Nr. 7 InvG genannten Kriterien erfüllen,
- es Finanzinstrumente sind, die die in § 47 Absatz 1 Satz 1 Nr. 8 InvG genannten Kri- terien erfüllen.

Der Erwerb von Wertpapieren nach Satz 1 Buch- staben a) bis d) darf nur erfolgen, wenn zusätzlich die Vorraussetzungen des § 47 Absatz 1 Satz 2 InvG erfüllt sind.

#### § 6 Geldmarktinstrumente.
- Sofern die „Besonderen Vertragsbedingungen“ keine weiteren Einschränkungen vorsehen, darf die Gesellschaft vorbehaltlich des § 52 InvG für Rechnung des Sondervermögens Instrumente, die üblicherweise auf dem Geldmarkt gehandelt werden, sowie verzinsliche Wertpapiere, die zum Zeitpunkt ihres Erwerbs für das Sonder- vermögen eine restliche Laufzeit von höchstens 397 Tagen haben, deren Verzinsung nach den Ausgabebedingungen während ihrer gesamten Laufzeit regelmäßig, mindestens aber einmal in 397 Tagen, marktgerecht angepasst wird oder deren Risikoprofil dem Risikoprofil solcher Wertpapiere entspricht (Geldmarktinstrumen- te), erwerben. Geldmarktinstrumente dürfen für das Sondervermögen nur erworben werden, wenn sie
	- an einer Börse in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder in einem anderen Vertragsstaat des Abkommens über den Eu- ropäischen Wirtschaftsraum zum Handel zu- gelassen oder dort an einem anderen orga- nisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind,

- ausschließlich an einer Börse außerhalb der Mitgliedstaaten der Europäischen Union oder außerhalb der anderen Vertragsstaaten des Abkommens über den Europäischen Wirt- schaftsraum zum Handel zugelassen oder dort an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, sofern die Wahl dieser Börse oder dieses or- ganisierten Marktes von der Bundesanstalt zugelassen ist8,
- von den Europäischen Gemeinschaften, dem Bund, einem Sondervermögen des Bundes, einem Land, einem anderen Mitgliedstaat oder einer anderen zentralstaatlichen, regi- onalen oder lokalen Gebietskörperschaft o- der der Zentralbank eines Mitgliedstaates der Europäischen Union, der Europäischen Zentralbank oder der Europäischen Investi- tionsbank, einem Drittstaat oder, sofern dieser ein Bundesstaat ist, einem Gliedstaat dieses Bundesstaates oder von einer inter- nationalen öffentlich-rechtlichen Einrichtung, der mindestens ein Mitgliedstaat der Euro- päischen Union angehört, begeben oder ga- rantiert werden,
- von einem Unternehmen begeben werden, dessen Wertpapiere auf den unter den Buchstaben a) und b) bezeichneten Märkten gehandelt werden,
- von einem Kreditinstitut, das nach dem Eu- ropäischen Gemeinschaftsrecht festgelegten Kriterien einer Aufsicht unterstellt ist, oder einem Kreditinstitut, das Aufsichtsbestim- mungen, die nach Auffassung der Bundes- anstalt denjenigen des Europäischen Ge- meinschaftsrechts gleichwertig sind, unter- liegt und diese einhält, begeben oder garan- tiert werden, oder
- von anderen Emittenten begeben werden und den Anforderungen des § 48 Absatz 1 Satz 1 Nr. 6 InvG entsprechen.
- Geldmarktinstrumente im Sinne des Absatzes 1 dürfen nur erworben werden, wenn sie die je- weiligen Voraussetzungen des § 48 Absatz 2 und 3 InvG erfüllen.


#### § 7 Bankguthaben.
Die Gesellschaft darf für Rechnung des Sonder- vermögens Bankguthaben halten, die eine Laufzeit von höchstens zwölf Monaten haben. Die auf Sperrkonten zu führenden Guthaben können bei einem Kreditinstitut mit Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder einem anderen Ver- tragsstaat des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum unterhalten werden; die Guthaben können auch bei einem Kreditinstitut mit Sitz in einem Drittstaat, dessen Aufsichtsbestimmungen nach Auffassung der Bundesanstalt denjenigen des Gemeinschaftsrechts gleichwertig sind, gehalten werden. Sofern in den „Besonderen Vertragsbedin- gungen“ nichts anderes bestimmt ist, können die Bankguthaben auch auf Fremdwährung lauten.
8 Die Börsenliste wird auf der Homepage der Bun- desanstalt veröffentlicht. www.bafin.de

#### § 8 Investmentanteile.
- Sofern in den „Besonderen Vertragsbedingun- gen“ nichts Anderweitiges bestimmt ist, kann die Gesellschaft für Rechnung eines Sonder- vermögens Anteile an inländischen richtlinien- konformen Sondervermögen und Investmen- taktiengesellschaften sowie EU- Investmentanteile im Sinne des InvG erwerben. Anteile an anderen inländischen Sondervermö- gen, Investmentaktiengesellschaften sowie aus- ländische Investmentanteile, die keine EU- Investmentanteile sind können erworben wer- den, sofern sie die Anforderungen des § 50 Ab- satz 1 Satz 2 InvG erfüllen.
- Anteile an inländischen Sondervermögen und Investmentaktiengesellschaften , EU- Investmentanteile und ausländische Investmen- tanteile darf die Gesellschaft nur erwerben, wenn nach den Vertragsbedingungen oder der Satzung der Kapitalanlagegesellschaft, der In- vestmentaktiengesellschaft oder der ausländi- schen Investmentgesellschaft insgesamt höchs- tens 10 Prozent des Wertes ihres Vermögens in Anteilen an anderen inländischen Sonderver- mögen, Investmentaktiengesellschaften oder ausländischen Investmentvermögen i.S.v. § 50 InvG angelegt werden dürfen.


#### § 9 Derivate.
- Sofern in den „Besonderen Vertragsbedingun- gen“ nichts Anderweitiges bestimmt ist, kann die Gesellschaft im Rahmen der Verwaltung des Sondervermögens Derivate gemäß § 51 Absatz 1 Satz 1 InvG und Finanzinstrumente mit deri- vativer Komponente gemäß § 51 Absatz 1 Satz 2 InvG einsetzen. Sie darf – der Art und dem Umfang der eingesetzten Derivate und Finan- zinstrumente mit derivativer Komponente ent- sprechend – zur Ermittlung der Auslastung der nach § 51 Absatz 2 InvG festgesetzten Marktri- sikogrenze für den Einsatz von Derivaten und Finanzinstrumenten mit derivativer Komponen- te entweder den einfachen oder den qualifizier- ten Ansatz im Sinne der gemäß § 51 Abs. 3 InvG erlassenen Rechtverordnung über Risiko- management und Risikomessung in Sonder- vermögen (DerivateV) nutzen; das Nähere re- gelt der Verkaufsprospekt.
- Sofern die Gesellschaft den einfachen Ansatz nutzt, darf sie regelmäßig nur Grundformen von Derivaten, Finanzinstrumenten mit derivativer Komponente oder Kombinationen aus diesen Derivaten, Finanzinstrumenten mit derivativer Komponente oder Kombinationen aus gemäß § 51 Abs. 1 Satz 1 InvG zulässigen Basiswerten im Sondervermögen einsetzen. Komplexe Deri- vate aus gemäß § 51 Abs. 1 Satz 1 InvG zuläs- sigen Basiswerten dürfen nur zu einem ver- nachlässigbaren Anteil eingesetzt werden. Der nach Maßgabe von § 16 DerivateV zu ermit- telnde Anrechnungsbetrag des Sondervermö- gens für das Marktrisiko darf zu keinem Zeit- punkt den Wert des Sondervermögens über- steigen.
	- Terminkontrakte auf die Basiswerte nach § 51 Absatz 1 InvG mit der Ausnahme von In- vestmentanteilen nach § 50 InvG,

- Optionen oder Optionsscheine auf die Ba- siswerte nach § 51 Absatz 1 InvG mit Aus- nahme von Investmentanteilen nach § 50 InvG, wenn sie die folgenden Eigenschaften aufweisen:
- eine Ausübung ist entweder während der gesamten Laufzeit oder zum Ende der Laufzeit möglich und
- der Optionswert hängt zum Ausübungs- zeitpunkt linear von der positiven oder negativen Differenz zwischen Basispreis und Marktpreis des Basiswerts ab und wird null, wenn die Differenz das andere Vorzeichen hat;
- Zinsswaps, Währungsswaps oder Zins- Währungsswaps;
- Optionen auf Swaps nach Buchstabe c), so- fern sie die in Buchstabe b) unter Buchsta- ben aa) und bb) beschriebenen Eigenschaf- ten aufweisen (Swaptions);
- Credit Default Swaps sofern sie ausschließ- lich und nachvollziehbar der Absicherung des Kreditrisikos von genau zuordenbaren Vermögensgegenständen des Sondervermö- gens dienen;
- Sofern die Gesellschaft den qualifizierten Ansatz nutzt, darf sie - vorbehaltlich eines geeigneten Risikomanagementsystems - in jegliche Finan- zinstrumente mit derivativer Komponente oder Derivate investieren, die von einem gemäß § 51 Absatz 1 Satz 1 InvG zulässigen Basiswert ab- geleitet sind.

Hierbei darf der dem Sondervermögen zuzu- ordnende potenzielle Risikobetrag für das Marktrisiko („Risikobetrag“) zu keinem Zeit- punkt das Zweifache des potenziellen Risikobe- trags für das Marktrisiko des zugehörigen Ver- gleichsvermögens gemäß § 9 der DerivateV übersteigen. Alternativ darf der Risikobetrag zu keinem Zeitpunkt 20 Prozent des Wertes des Sondervermögens übersteigen.
- Unter keinen Umständen darf die Gesellschaft bei diesen Geschäften von den in den „Allge- meinen und Besonderen Vertragsbedingungen“ oder in dem Verkaufsprospekt genannten Anla- gegrundsätzen und –grenzen abweichen.
- Die Gesellschaft wird Derivate und Finanzin- strumente mit derivativer Komponente zum Zwecke der Absicherung, der effizienteren Port- foliosteuerung und der Erzielung von Zusatzer- trägen einsetzen, wenn und soweit sie dies im Interesse der Anleger für geboten hält.
- Bei der Ermittlung der Marktrisikogrenze für den Einsatz von Derivaten und Finanzinstru- menten mit derivativer Komponente darf die Gesellschaft jederzeit vom einfachen zum quali- fizierten Ansatz gemäß § 7 der DerivateV wech- seln. Der Wechsel zum qualifizierten Ansatz be- darf nicht der Genehmigung durch die Bundes- anstalt, die Gesellschaft hat den Wechsel je- doch unverzüglich der Bundesanstalt anzuzei- gen und im nächstfolgenden Halbjahres- oder Jahresbericht bekannt zu machen.
- Beim Einsatz von Derivaten und Finanzinstru- menten mit derivativer Komponente wird die Gesellschaft die DerivateV beachten.


#### § 10 Sonstige Anlageinstrumente.
Sofern in den „Besonderen Vertragsbedingungen„ nichts Anderweitiges bestimmt ist, kann die Gesell- schaft für Rechnung eines Sondervermögens bis zu 10 Prozent des Wertes des Sondervermögens in Sonstige Anlageinstrumente gemäß § 52 InvG investieren.

#### § 11 Ausstellergrenzen und Anla- gegrenzen.
- Bei der Verwaltung hat die Gesellschaft die im InvG, der DerivateV und die in den Vertragsbe- dingungen festgelegten Grenzen und Beschrän- kungen zu beachten.
- Die Gesellschaft darf bis zu 20 Prozent des Wertes des Sondervermögens in Wertpapiere eines Ausstellers (Schuldner) anlegen.
- Die in Absatz 2 bestimmte Grenze darf für Wertpapiere eines Ausstellers (Schuldners) auf bis zu 35 Prozent des Wertes des Sonderver- mögens angehoben werden. Eine Anlage bis zu der Grenze nach Satz 1 ist nur bei einem einzi- gen Aussteller (Schuldner) zulässig.
- Bei Vermögensgegenständen, die sich auf den zugrunde liegenden Index beziehen, ist der Kurswert der Indexwertpapiere anteilig auf die jeweiligen Ausstellergrenzen anzurechnen. Ent- sprechendes gilt für Vermögensgegenstände, die sich auf ein einzelnes Indexwertpapier oder einen Korb von Indexwertpapieren beziehen. Derivate und Finanzinstrumente mit derivativer Komponente gemäß § 51 Absatz 1 InvG sind entsprechend den §§ 18 und 19 der DerivateV auf die Ausstellergrenzen anzurechnen.
- Die Gesellschaft darf bis zu 5 Prozent des Wer- tes des Sondervermögens in Bankguthaben und Geldmarktinstrumenten im Sinne der §§ 6 und 7 anlegen, soweit in den „Besonderen Vertrags- bedingungen“ nicht etwas anderes bestimmt wird.
- Die Gesellschaft darf insgesamt höchstens 10% des Wertes des Sondervermögens in Anteile an Investmentvermögen nach Maßgabe des § 8 Absatz 1 investieren, wenn nach den Vertrags- bedingungen oder der Satzung der Kapitalanla- gegesellschaft, der Investmentaktiengesell- schaft oder der ausländischen Investmentge- sellschaft insgesamt höchstes 10 % des Wertes ihres Vermögens in Anteilen an anderen inlän- dischen Sondervermögen, Investmentaktienge- sellschaften oder ausländischen Investment- vermögen angelegt werden dürfen. Die Gesell- schaft darf für Rechnung des Sondervermögens nicht mehr als 25 Prozent der ausgegebenen Anteile eines anderen inländischen oder auslän- dischen Investmentvermögens erwerben.
- Soweit in den „Besonderen Vertragsbe- dingungen“ nicht etwas anderes bestimmt wird, muss das Sondervermögen zu mindestens95 Prozent in Vermögenswerte gemäß § 4 Ab- satz 2 Satz 1 auf den Wertpapierindex inves- tiert sein.


#### § 12 Verschmelzung
- Die Gesellschaft darf nach Maßgabe des§ 2 Absatz 25 InvG
- sämtliche Vermögensgegenstände und Ver- bindlichkeiten dieses Sondervermögens auf ein anderes oder ein neues, dadurch ge- gründetes inländisches Investmentvermö- gen übertragen,
- sämtliche Vermögensgegenstände und Ver- bindlichkeiten eines anderen inländischen Investmentvermögens in dieses Sonderver- mögen aufnehmen,
- sämtliche Vermögensgegenstände und Ver- bindlichkeiten eines anderen EU- Investmentvermögens in dieses Sonderver- mögen aufnehmen,
- sämtliche Vermögensgegenstände und Ver- bindlichkeiten dieses Sondervermögens auf ein anderes oder ein neues, dadurch ge- gründetes EU-Investmentvermögen über- tragen.
- Die Verschmelzung bedarf der Genehmigung der jeweils zuständigen Aufsichtsbehörde. Die Einzelheiten des Verfahrens ergeben sich aus den §§ 40 bis 40 h InvG.
- Verschmelzungen eines EU- Investmentvermögens auf das Sondervermögen können darüber hinaus gemäß den Vorgaben des Art. 2 Absatz 1 Buchstabe p Ziffer iii der Richtlinie 2009/65/EG erfolgen.


#### § 13 Darlehen.
- Die Gesellschaft darf für Rechnung des Sonder- vermögens einem Wertpapier-Darlehensnehmer gegen ein marktgerechtes Entgelt nach Über- tragung ausreichender Sicherheiten ein Wert- papier-Darlehen auf unbestimmte oder be- stimmte Zeit insoweit gewähren, als der Kurs- wert der zu übertragenden Wertpapiere zu- sammen mit dem Kurswert der für Rechnung des Sondervermögens demselben Wertpapier- Darlehensnehmer bereits als Wertpapier- Darlehen übertragenen Wertpapiere 10 Prozent des Wertes des Sondervermögens nicht über- steigt. Der Kurswert der für eine bestimmte Zeit zu übertragenden Wertpapiere darf zu- sammen mit dem Kurswert der für Rechnung des Sondervermögens bereits als Wertpapier- darlehen für eine bestimmte Zeit übertragenen Wertpapiere 15 Prozent des Wertes des Son- dervermögens nicht übersteigen.
- Wird die Sicherheit für die übertragenen Wert- papiere vom Wertpapier-Darlehensnehmer in Guthaben erbracht, darf die Gesellschaft von der Möglichkeit Gebrauch machen, diese Gut- haben in Geldmarktinstrumente im Sinne des§ 48 InvG in der Währung des Guthabens anzu- legen. Die Erträge aus der Anlage der Sicher- heiten stehen dem Sondervermögen zu.
- Die Gesellschaft kann sich auch eines von einer Wertpapiersammelbank oder von einem ande- ren in den „Besonderen Vertragsbedingungen“ genannten Unternehmen, dessen Unterneh- mensgegenstand die Abwicklung von grenz- überschreitenden Effektengeschäften für andere ist, organisierten Systems zur Vermittlung und Abwicklung der Wertpapier-Darlehen bedienen, welches von den Anforderungen der §§ 54 und 55 InvG abweicht, wenn durch die Bedingungen dieses Systems die Wahrung der Interessen der Anleger gewährleistet ist.
- Sofern in den „Besonderen Vertragsbedingun- gen“ nichts Anderweitiges bestimmt ist, darf die Gesellschaft Wertpapier-Darlehen auch in Bezug auf Geldmarktinstrumente und Invest- mentanteile gewähren, sofern diese Vermö- gensgegenstände für das Sondervermögen erwerbbar sind. Die Regelungen des § 13 gelten hierfür sinngemäß.


#### § 14 Pensionsgeschäfte.
- Die Gesellschaft darf für Rechnung des Sonder- vermögens Wertpapier-Pensionsgeschäfte im Sinne von § 340b Absatz 2 Handelsgesetzbuch gegen Entgelt mit Kreditinstituten oder Finanz- dienstleistungsinstituten abschließen.
- Die Pensionsgeschäfte müssen Wertpapiere zum Gegenstand haben, die nach den Ver- tragsbedingungen für das Sondervermögen erworben werden dürfen.
- Die Pensionsgeschäfte dürfen höchstens eine Laufzeit von zwölf Monaten haben.
- Sofern in den „Besonderen Vertragsbedingun- gen“ nichts Anderweitiges bestimmt ist, darf die Gesellschaft Pensionsgeschäfte auch in Bezug auf Geldmarktinstrumente und Investmentan- teile gewähren, sofern diese Vermögensgegen- stände für das Sondervermögen erwerbbar sind. Die Regelungen des § 14 gelten hierfür sinngemäß.


#### § 15 Kreditaufnahme.
Die Gesellschaft darf für gemeinschaftliche Rech- nung der Anleger kurzfristige Kredite bis zur Höhe von 10 Prozent des Sondervermögens aufnehmen, wenn die Bedingungen der Kreditaufnahme markt- üblich sind und die Depotbank der Kreditaufnahme zustimmt.

#### § 16 Anteilscheine.
- Die Anteilscheine lauten auf den Inhaber und sind über einen Anteil oder eine Mehrzahl von Anteilen ausgestellt.
- Die Anteile können verschiedene Ausgestal- tungsmerkmale insbesondere hinsichtlich der Ertragsverwendung, des Ausgabeaufschlags, des Rücknahmeabschlags, der Verwaltungsver- gütung, der Mindestanlagesumme, der Wäh- rung des Anteilswerts, der Höhe des Anteils- werts, des Abschlusses von Währungskurssi- cherungsgeschäften oder einer Kombination dieser Merkmale (Anteilklassen) haben. Die Ein- zelheiten sind in den „Besonderen Vertragsbe- dingungen“ festgelegt.
- Die Anteilscheine tragen mindestens die hand- schriftlichen oder vervielfältigten Unterschriften der Gesellschaft und der Depotbank. Darüber hinaus weisen sie die eigenhändige Unterschrift einer Kontrollperson der Depotbank auf.
- Die Anteile sind übertragbar. Mit der Über- tragung eines Anteilscheines gehen die in ihm verbrieften Rechte über. Der Gesellschaft gegenüber gilt in jedem Falle der Inhaber des Anteilscheines als der Berechtigte.
- Sofern die Rechte der Anleger bei der Errichtung des Sondervermögens oder die Rechte der Anleger einer Anteilklasse bei Ein- führung der Anteilklasse nicht in einer Globalur-kunde, sondern in einzelnen Anteilscheinen o- der in Mehrfachurkunden verbrieft werden sol- len, erfolgt die Festlegung in den „Besonderen Vertragsbedingungen“.


#### § 17 Ausgabe und Rücknahme von Anteilscheinen, Rücknahme- aussetzung.
- Die Anzahl der ausgegebenen Anteile und entsprechenden Anteilscheine ist grundsätzlich nicht beschränkt. Die Gesellschaft behält sich vor, die Ausgabe von Anteilen vorübergehend oder vollständig einzustellen.
- Die Anteile können bei der Gesellschaft, der Depotbank oder durch Vermittlung Dritter erworben werden.
- Die Anleger können von der Gesellschaft die Rücknahme der Anteile verlangen. Die Gesellschaft ist verpflichtet, die Anteile zum jeweils geltenden Rücknahmepreis für Rech- nung des Sondervermögens zurückzunehmen. Rücknahmestelle ist die Depotbank.
- Der Gesellschaft bleibt jedoch vorbehalten, die Rücknahme der Anteile gemäß § 37 InvG aus- zusetzen, wenn außergewöhnliche Umstände vorliegen, die eine Aussetzung unter Berück- sichtigung der Interessen der Anleger erforderlich erscheinen lassen.
- Die Kapitalgesellschaft hat die Anleger durch eine Bekanntmachung im elektronischen Bun- desanzeiger und darüber hinaus in einer hinrei- chend verbreiteten Wirtschafts- oder Tageszei- tung oder in den in dem Verkaufsprospekt be- zeichneten elektronischen Informationsmedien über die Aussetzung gemäß Absatz 4 und die Wiederaufnahme der Rücknahme zu unterrich- ten. Die Anleger sind über die Aussetzung und Wiederaufnahme der Rücknahme der Anteile unverzüglich nach der Bekanntmachung im elektronischen Bundesanzeiger mittels eines dauerhaften Datenträgers zu unterrichten.


#### § 18 Ausgabe- und Rücknahme- preise.
- Zur Errechnung des Ausgabe- und Rücknahme- preises der Anteile wird der Wert der zu dem Sondervermögen gehörenden Vermögensge- genstände (Inventarwert) zu den in Absatz 4 genannten Zeitpunkten ermittelt und durch die Zahl der umlaufenden Anteile geteilt (Anteil- wert). Werden gemäß § 16 Absatz 2 unter- schiedliche Anteilklassen für das Sondervermö- gen eingeführt, ist der Anteilwert sowie der Ausgabe- und Rücknahmepreis für jede Anteil- klasse gesondert zu ermitteln. Die Bewertung der Vermögensgegenstände erfolgt gemäß § 36 InvG und der Investment-Rechnungslegungs- und Bewertungsverordnung (InvRBV).
- Der Ausgabepreis entspricht dem Anteilwert zuzüglich eines in den „Besonderen Vertragsbe- dingungen“ gegebenenfalls festgesetzten Aus- gabeaufschlags. Der Rücknahmepreis entspricht dem Anteilwert abzüglich eines gegebenenfalls in den „Besonderen Vertragsbedingungen“ fest- gesetzten Rücknahmeabschlags. Sofern vom Anleger außer dem Ausgabeaufschlag oder Rücknahmeabschlag sonstige Kosten zu ent-richten sind, ist deren Höhe und Berechnung in den „Besonderen Vertragsbedingungen“ anzugeben.
- Der Abrechnungsstichtag für Anteilabrufe und Rücknahmeaufträge ist spätestens der auf den Eingang des Anteilsabrufs- bzw. Rücknahme- auftrags folgende Wertermittlungstag, soweit in den „Besonderen Vertragsbedingungen“ nichts anderes bestimmt ist.
- Die Ausgabe- und Rücknahmepreise werden börsentäglich ermittelt. Soweit in den „Beson- deren Vertragsbedingungen“ nichts weiteres bestimmt ist, können die Gesellschaft und die Depotbank an gesetzlichen Feiertagen, die Bör- sentage sind, sowie am 24. und 31. Dezember jeden Jahres von einer Ermittlung des Wertes absehen; das Nähere regelt der Verkaufspros- pekt.


#### § 19 Kosten.
In den „Besonderen Vertragsbedingungen“ werden die Aufwendungen und die der Gesellschaft, der Depotbank und Dritten zustehenden Vergütungen, die dem Sondervermögen belastet werden können, genannt. Für Vergütungen im Sinne von Satz 1 ist in den „Besonderen Vertragsbedingungen“ darüber hinaus anzugeben, nach welcher Methode, in welcher Höhe und auf Grund welcher Berechnung sie zu leisten sind.

#### § 20 Rechnungslegung.
- Spätestens vier Monate nach Ablauf des Ge- schäftsjahres des Sondervermögens macht die Gesellschaft einen Jahresbericht einschließlich Ertrags- und Aufwandsrechnung gemäß § 44 Absatz 1 InvG bekannt.
- Spätestens zwei Monate nach der Mitte des Geschäftsjahres macht die Gesellschaft einen Halbjahresbericht gemäß § 44 Absatz 2 InvG bekannt.
- Wird das Recht zur Verwaltung des Sonderver- mögens während des Geschäftsjahres auf eine andere Kapitalanlagegesellschaft übertragen oder das Sondervermögen während des Ge- schäftsjahres auf ein anderes Sondervermögen oder EU-Investmentvermögen verschmolzen, so hat die Gesellschaft auf den Übertragungsstich- tag einen Zwischenbericht zu erstellen, der den Anforderungen an einen Jahresbericht gemäß§ 44 Absatz 1 InvG entspricht.
- Wird ein Sondervermögen abgewickelt, hat die Depotbank jährlich sowie auf den Tag, an dem die Abwicklung beendet ist, einen Abwicklungs- bericht zu erstellen, der den Anforderungen an einen Jahresbericht gemäß Absatz 1 entspricht.
- Die Berichte sind bei der Gesellschaft und der Depotbank und weiteren Stellen, die im Verkaufsprospekt und in den wesentlichen An- legerinformationen anzugeben sind, erhältlich; sie werden ferner im elektronischen Bundesan- zeiger bekannt gemacht.


#### § 21 Kündigung und Abwicklung des Sondervermögens.
- Die Gesellschaft kann die Verwaltung des Son- dervermögens mit einer Frist von mindestens sechs Monaten durch Bekanntmachung imelektronischen Bundesanzeiger und darüber hinaus im Jahresbericht oder Halbjahresbericht kündigen. Die Anleger sind über eine nachSatz 1 bekannt gemachte Kündigung mittels ei- nes dauerhaften Datenträgers unverzüglich zu unterrichten.
- Mit dem Wirksamwerden der Kündigung erlischt das Recht der Gesellschaft, das Sondervermö- gen zu verwalten. In diesem Falle geht das Sondervermögen bzw. das Verfügungsrecht über das Sondervermögen auf die Depotbank über, die es abzuwickeln und an die Anleger zu verteilen hat. Für die Zeit der Abwicklung kann die Depotbank die der Gesellschaft zustehende Vergütung beanspruchen. Mit Genehmigung der Bundesanstalt kann die Depotbank von der Ab- wicklung und Verteilung absehen und einer an- deren Kapitalanlagegesellschaft die Verwaltung des Sondervermögens nach Maßgabe der bishe- rigen Vertragsbedingungen übertragen.
- Die Gesellschaft hat auf den Tag, an dem ihr Verwaltungsrecht nach Maßgabe des § 38 InvG erlischt, einen Auflösungsbericht zu erstellen, der den Anforderungen an einen Jahresbericht nach § 44 Absatz 1 InvG entspricht.


#### § 22 Änderungen der Vertragsbe- dingungen.
- Die Gesellschaft kann die Vertragsbedingungen ändern.
- Änderungen der Vertragsbedingungen bedürfen der vorherigen Genehmigung durch die Bun- desanstalt. Soweit die Änderungen nach Satz 1 Anlagegrundsätze des Sondervermögens be- treffen, bedürfen sie der vorherigen Zustim- mung des Aufsichtsrates der Gesellschaft.
- Sämtliche vorgesehenen Änderungen werden im elektronischen Bundesanzeiger und darüber hinaus in einer hinreichend verbreiteten Wirt- schafts- oder Tageszeitung oder in den im Ver- kaufsprospekt bezeichneten elektronischenInformationsmedien bekannt gemacht. In einer Veröffentlichung nach Satz 1 ist auf die vorge- sehenen Änderungen und ihr Inkrafttreten hin- zuweisen. Im Falle von Kostenänderungen im Sinne des § 41 Absatz 1Satz 1 InvG, Änderun- gen der Anlagegrundsätze des Sondervermö- gens im Sinne des § 43 Absatz 3 InvG oder Än- derungen im Bezug auf wesentliche Anleger- rechte sind den Anlegern zeitgleich mit der Be- kanntmachung nach Satz 1 die wesentlichen Inhalte der vorgesehenen Änderungen der Ver- tragsbedingungen und ihre Hintergründe sowie eine Information über ihre Rechte nach§ 43 Absatz 3 InvG in einer verständlichen Art und Weise mittels eines dauerhaften Datenträ- gers gemäß § 43 Absatz 5 InvG zu übermitteln.
- Die Änderungen treten frühestens am Tag nach ihrer Bekanntmachung im elektronischen Bun- desanzeiger in Kraft, im Falle von Änderungen der Kosten und der Anlagegrundsätze jedoch nicht vor Ablauf von drei Monaten nach der ent- sprechenden Bekanntmachung.


#### § 23 Erfüllungsort, Gerichtsstand.
- Erfüllungsort ist der Sitz der Gesellschaft.
- Hat der Anleger im Inland keinen allgemeinen Gerichtsstand, so ist der Sitz der Gesellschaft Gerichtsstand.


## Besondere Vertrags- bedingungen für das Sondervermögen iShares Dow Jones Global Titans 50 (DE).
Besondere Vertragsbedingungen zur Regelung des Rechtsverhältnisses zwischen den Anlegern und der BlackRock Asset Management Deutschland AG, München, (nachstehend „Gesellschaft“ genannt) für das von der Gesellschaft aufgelegte Richtlinienkonforme Wertpapierindex- Sondervermögen iShares Dow Jones Global Titans 50 (DE) (nachstehend „Sondervermögen“ genannt), die nur in Verbindung mit den für das jeweilige Sondervermögen von der Gesellschaft aufgestellten „Allgemeinen Vertragsbedingungen“ gelten.

#### Anlagegrundsätze und Anlage- grenzen.
§ 1 Vermögensgegenstände.
Die Gesellschaft darf für das Sondervermögen die folgenden Vermögensgegenstände erwerben:
- Wertpapiere gemäß § 47 InvG,
- Geldmarktinstrumente gemäß § 48 InvG,
- Bankguthaben gemäß § 49 InvG,
- Derivate gemäß § 51 InvG,
- sonstige Anlageinstrumente gemäß § 52 InvG,
- Investmentanteile gemäß § 50 InvG.

Die Gesellschaft darf – vorbehaltlich eines geeigne- ten Risikomanagementsystems - ausschließlich Terminkontrakte auf den zugrunde liegenden Index und Terminkontrakte auf Einzeltitel des zugrunde liegenden Index sowie Optionsscheine auf den zugrunde liegenden Index und Optionsscheine auf Einzeltitel des zugrunde liegenden Index im Son- dervermögen einsetzen.
Die Auswahl der für das Sondervermögen zu er- werbenden Aktien, Genussscheine, Indexzertifikate und Einzeltitelzertifikate ist darauf gerichtet, unter Wahrung einer angemessenen Risikomischung den Dow Jones Global Titans 50SM (Preisindex) (nach- stehend „zugrunde liegender Index" genannt) nachzubilden.

#### § 2 Darlehens- und Pensionsge- schäfte.
Die §§ 13 und 14 der „Allgemeinen Vertragsbedin- gungen“ sind bei den Anlagegrundsätzen und Anla- gegrenzen zu berücksichtigen und gelten sinnge- mäß auch für andere für das Sondervermögen erwerbbare Vermögensgegenstände, die nicht
Wertpapiere sind. Die in Pension genommenen Wertpapiere sind auf die Anlagegrenzen des § 63 InvG anzurechnen.

#### § 3 Anlagegrenzen.
- Der § 11 der „Allgemeinen Vertragsbedingun- gen“ ist bei den Anlagegrenzen zu berücksichti- gen.
- Es dürfen keine Geschäfte in Derivaten zu Absicherungszwecken getätigt werden. Die Re- gelung des § 4 Absatz 4 bleibt hiervon unbe- rührt.


#### Anteilklassen.
§ 4 Anteilklassen.
- Für das Sondervermögen können Anteilklassen im Sinne von § 16 Absatz 2 der „Allgemeinen Vertragsbedingungen“ gebildet werden, die sich hinsichtlich der Ertragsverwendung, des Ausga- beaufschlags, des Rücknahmeabschlags, der Verwaltungsvergütung, der Mindestanlages- umme, der Währung des Anteilswerts, der Hö- he des Anteilswerts, des Abschlusses von Wäh- rungskurssicherungsgeschäften oder einer Kombination dieser Merkmale unterscheiden. Die Bildung von Anteilklassen ist jederzeit zu- lässig und liegt im Ermessen der Gesellschaft.
- Der Anteilswert wird für jede Anteilklasse ge- sondert errechnet, indem die Kosten der Aufle- gung neuer Anteilklassen, die Ausschüttungen (einschließlich der aus dem Fondsvermögen ggf. abzuführenden Steuern), die Verwaltungs- vergütung ggf. einschließlich Ertragsausgleich, ausschließlich dieser Anteilklasse zugeordnet werden.
- Die bestehenden Anteilklassen werden sowohl im Verkaufsprospekt als auch im Jahres- und Halbjahresbericht einzeln aufgezählt. Die An- teilklassen kennzeichnenden Ausgestaltungs- merkmale (Ertragsverwendung, Ausgabeauf- schlag, Rücknahmeabschlag, Verwaltungsver- gütung, Mindestanlagesumme, Währung, Höhe des Anteilswerts, Abschluss von Währungskurs- sicherungsgeschäften oder eine Kombination dieser Merkmale) werden im Verkaufsprospekt und im Jahres- und Halbjahresbericht im Ein- zelnen beschrieben.
- Der Abschluss von Währungskurssicherungsge- schäften ausschließlich zugunsten einer einzi- gen Währungsanteilsklasse ist zulässig. Als Währungskurssicherungsinstrumente sind nur Devisentermingeschäfte, Währungs-Futures, Währungsoptionsgeschäfte und Währungsswaps sowie sonstige Währungskurssicherungsge- schäfte, soweit sie den Derivaten im Sinne des§ 51 Absatz 1 InvG entsprechen, zulässig. Aus- gaben und Einnahmen aufgrund eines Wäh- rungskurssicherungsgeschäftes werden aus- schließlich der betreffenden Währungsanteils- klasse zugeordnet.


#### Anteilscheine, Ausgabepreis, Rücknahmepreis, Rücknahme von Anteilen und Kosten.
§ 5 Anteilscheine.
- Die Rechte der Anleger werden bei der Errich- tung des Sondervermögens ausschließlich in Anteilscheinen verbrieft.
- Die Anleger sind an den jeweiligen Vermögens- gegenständen des Sondervermögens in Höhe ihrer Anteile als Miteigentümer nach Bruchteilen beteiligt.


#### § 6 Ausgabe- und Rücknahme- preis.
- Die Gesellschaft gibt für jede Anteilklasse im Verkaufsprospekt, den wesentlichen Anlegerin- formationen und im Jahres- und Halbjahresbe- richt die erhobenen Ausgabeauf- und Rücknah- meabschläge an.
- Der Ausgabeaufschlag beträgt abhängig von der Anteilklasse je Anteil bis zu 2 Prozent des An- teilswertes. Es steht der Gesellschaft frei, für eine, mehrere oder alle Anteilklassen einen niedrigeren Ausgabeaufschlag zu berechnen.
- Der Rücknahmeabschlag beträgt abhängig von der Anteilklasse je Anteil bis zu 1 Prozent des Anteilswertes. Es steht der Gesellschaft frei, für eine, mehrere oder alle Anteilklassen einen niedrigeren Rücknahmeabschlag zu berechnen. Der Rücknahmeabschlag steht der Gesellschaft zu.


#### § 7 Kosten9.
- Die Gesellschaft erhält für die Verwaltung des Sondervermögens aus dem Sondervermögen eine Vergütung in Höhe von bis zu 0,50 Prozent pro Jahr abhängig von der Anteilklasse auf Ba- sis des börsentäglich nach § 18 Absatz 1 der„Allgemeinen Vertragsbedingungen“ ermittelten Inventarwertes. Es steht der Gesellschaft frei, für eine, mehrere oder alle Anteilklassen eine niedrigere Verwaltungsvergütung zu berechnen. Die Gesellschaft gibt für jede Anteilklasse im Verkaufsprospekt, im Jahres- und Halbjahres- bericht die erhobene Verwaltungsvergütung an. Die Verwaltungsvergütung wird dem Sonder- vermögen monatlich in anteiligen Vorschüssen entnommen.
- Mit der Verwaltungsvergütung nach Absatz 1 sind die Leistungen der Gesellschaft für das Sondervermögen, einschließlich der Kosten für die Tätigkeit der Depotbank, für die gesetzlich geforderten Drucke, Versendungen und Veröf- fentlichungen im Zusammenhang mit dem Son- dervermögen und für die Prüfung der Jahresbe- richte durch den Abschlussprüfer der Gesell- schaft abgegolten.
- Nicht gemäß Absatz 1 abgegolten sind folgende Aufwendungen:
	- Kosten, die im Zusammenhang mit dem Er- werb und der Veräußerung von Vermögens-9 Diese Regelung unterliegt nicht der Genehmigung der Bundesan- stalt für Finanzdienstleistungsaufsicht.


gegenständen entstehen (Transaktionskos- ten),
- Bankübliche Depotgebühren, ggf. ein- schließlich der banküblichen Kosten für die Verwahrung ausländischer Wertpapiere im Ausland sowie damit im Zusammenhang stehende Steuern,
- Kosten, die im Zusammenhang mit der lau- fenden Kontoführung entstehen,
- Kosten für die Geltendmachung und Durchsetzung von Rechtsansprüchen des Sondervermögens,
- Kosten für die Information der Anleger des Sondervermögens mittels eines dauerhaften Datenträgers, mit Ausnahme der Kosten für Informationen bei Fondsverschmelzungen.

Diese Aufwendungen können dem Sonderver- mögen zusätzlich zu der Verwaltungsvergütung gemäß Absatz 1 belastet werden.
- Die Gesellschaft kann bis zu 40 Prozent der Erträge aus dem Abschluss von Wertpapierdar- lehensgeschäften für Rechnung des Sonder- vermögens als pauschale Vergütung im Hinblick auf Kosten, die im Zusammenhang mit der Vor- bereitung und Durchführung von solchen Wert- papierdarlehensgeschäften entstehen, erhalten.
- Die Gesellschaft kann bis zu 30 Prozent der Nettoausgleichs-, Nettoschadensersatz- und/oder Nettovergleichszahlungen aus der Teilnahme an in- und ausländischen Wertpa- piersammelklagen oder entsprechenden Verfah- ren als pauschale Vergütung im Hinblick auf die Kosten, die der Gesellschaft in diesem Zusam- menhang entstehen, erhalten.
- Die Gesellschaft kann bis zu 40 Prozent der Überschuss-erträge, die die Nettodividenden- zahlungen übersteigen, als pauschale Vergü- tung im Hinblick auf Kosten, die im Zusammen- hang mit der Vorbereitung und Durchführung der zugrunde liegenden Dividendenoptimie- rungsgeschäften entstehen, erhalten.
- Die Gesellschaft hat im Jahresbericht und im Halbjahresbericht den Betrag der Ausgabeauf- schläge und Rücknahmeabschläge offen zu le- gen, die dem Sondervermögen im Berichtszeit- raum für den Erwerb und die Rücknahme von Anteilen im Sinne des § 50 InvG berechnet worden sind. Beim Erwerb von Anteilen, die di- rekt oder indirekt von der Gesellschaft selbst oder einer anderen Gesellschaft verwaltet wer- den, mit der die Gesellschaft durch eine we- sentliche unmittelbare oder mittelbare Beteili- gung verbunden ist, darf die Gesellschaft oder die andere Gesellschaft für den Erwerb und die Rücknahme keine Ausgabeaufschläge oder Rücknahmeabschläge berechnen. Die Gesell- schaft hat im Jahresbericht und im Halbjahres- bericht die Vergütung offen zu legen, die dem Sondervermögen von der Gesellschaft selbst, von einer anderen Kapitalanlagegesellschaft, einer Investmentaktiengesellschaft oder einer anderen Gesellschaft, mit der die Gesellschaft durch eine wesentliche unmittelbare oder mit- telbare Beteiligung verbunden ist oder einer ausländischen Investmentgesellschaft ein- schließlich ihrer Verwaltungsgesellschaft als Verwaltungsvergütung für die im Sondervermö- gen gehaltenen Anteile berechnet wurde.


#### Ertragsverwendung und Ge- schäftsjahr.
§ 8 Ausschüttung.
- Für die ausschüttenden Anteilklassen schüttet die Gesellschaft grundsätzlich die während des Geschäftsjahres für Rechnung des Sondervermögen angefallenen und nicht zur Kostendeckung verwendeten anteiligen Zinsen, Dividenden und Erträge aus Investmentanteile sowie Entgelte aus Darlehens- und Pensionsgeschäften – unter Berücksichtigung des zugehörigen Ertragsausgleichs – aus. Veräußerungsgewinne und sonstige Erträge - unter Berücksichtigung des zugehörigen Ertragsausgleichs - können anteilig ebenfalls zur Ausschüttung herangezogen werden.
- Die Schlussausschüttung erfolgt innerhalb von vier Monaten nach Schluss des Geschäftsjahres. Darüber hinaus kann die Gesellschaft unterjährig Zwischenausschüttungen vornehmen.
- Die Höhe der Zwischenausschüttung steht imErmessen der Gesellschaft. Sie ist nicht verpflichtet die gesamten bis zum Zeitpunkt einer Zwischenausschüttung angesammelten ausschüttbaren Erträge gemäß Absatz 1 auszuschütten, sondern sie kann die ordentlichen Erträge auch bis zum nächsten Ausschüttungstermin vortragen.
- Durch die Zwischenausschüttungen soll eineAbweichung der Performance des Sondervermögens gegenüber der Performance des zugrunde liegenden Index minimiert werden.
- Ausschüttbare anteilige Erträge gemäß Absatz 1 können zur Ausschüttung in späteren Geschäftsjahren insoweit vorgetragen werden,als die Summe der vorgetragenen Erträge 15 Prozent des jeweiligen Wertes des Sondervermögens zum Ende des Geschäftsjahres nicht übersteigt. Erträge aus Rumpfgeschäftsjahren können vollständig vorgetragen werden.
- Im Interesse der Substanzerhaltung können anteilige Erträge teilweise, in Sonderfällen auch vollständig zur Wiederanlage im Sondervermögen bestimmt werden.
- Sofern keine Anteilsklassen gebildet werden, werden die Erträge ausgeschüttet.


#### § 9 Thesaurierung.
Für die thesaurierenden Anteilklassen legt die Gesellschaft die während des Geschäftsjahres für Rechnung des Sondervermögens angefallenen und nicht zur Kostendeckung verwendeten Zinsen, Dividenden und sonstige Erträge – unter Berücksichtigung des zugehörigen Ertragsausgleichs – sowie die Veräußerungsgewinne der thesaurierenden Anteilklassen im Sondervermögen anteilig wieder an.

#### § 10 Geschäftsjahr.
Das Geschäftsjahr des Sondervermögens beginnt am 1. Mai und endet am 30. April.

#### § 11 Namensbezeichnung.
Die Rechte der Anteilinhaber, welche die Anteile mit der ursprünglichen Namensbezeichnung „Dow Jones Global Titans 50SMEX“ erworben haben, blei- ben unberührt.

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