# Costs and fees
28
- 
# payable by the investors in connection with the acquisition and

disposal of AIF units
- 
### Issue commission

To cover the costs of placing units of the AIF, in accordance with Annex B, "AIF summary", the AIFM may levy an issue commission on the net asset value of the newly issued units, such commission being payable to the AIFM, the Depositary and/or authorised distributors in Liechtenstein or abroad.
- 
### Redemption commission

The AIFM shall not levy a redemption commission for the redemption of units.
- 
### Conversion fee

In the case of the AIF with multiple unit classes, it may happen that units are switched from one unit class to another. Such “conversion” of units shall generally take place in accordance with the standard terms and conditions set out in Annex B, "AIF summary". The provisions of Sections 9.5 and 9.6 shall be applicable.
- 
# payable by the AIF
	- 
### Fees dependent on the AIF's assets Administrative costs


In exchange for the following activities:
- administration;
- risk management;and for the following services rendered by third parties and external fees:
- fees paid to the Depositary (except for transaction costs in its own favour);
- fees paid to the Certified Auditors;
- fees paid to the Liechtenstein FMA;
- costs of publishing prices via the domestic publication medium of the AIF;the AIFM shall levy a maximum annual charge in accordance with Annex B, "AIF summary". This fee shall be calculated on the basis of the AIF's average assets as at each valuation day, accrued and debited pro rata at the end of each quarter. The amount of the administrative charges actually debited to the AIF and/or any unit classes shall be stated in the annual report.


### Portfolio management fee
In exchange for the following activity:
- investment decisions (portfolio management);
- distribution;the AIFM shall levy a maximum annual charge in accordance with Annex B, "AIF summary". This fee shall be calculated on the basis of the AIF's average assets as at each valuation day, accrued and debited pro rata at the end of each quarter. The amount of the portfolio management fee actually debited to the AIF and/or any unit classes shall be stated in the annual report.


### Performance fee
The Portfolio Manager may receive a performance-related remuneration component in accordance with Section 12.2.3.

### The investment policy of the AIF stated in Annex B, "AIF summary", shall specify the maxima (upper limits) applying to fees that are dependent on the AIF's assets, and the annual report shall state the amounts actually debited.
- Fees not dependent on the AIF's assetsThe AIFM and the Depositary shall also be entitled to reimbursement of the following fees and outlays that are not dependent on the assets of the AIF and are incurred in the performance of their functions:
- the costs of drawing up, printing and mailing the annual and half-yearly reports and other publications prescribed by law;	29
- the costs of notices from the AIF to the investors that are published in the publication media and any other newspapers or electronic media designated by the AIFM (with the exception of prices published in the domestic publication medium of the teil-fund);
- fees and costs for licensing and supervision of the AIF abroad;
- fees payable in connection with the AIF's distribution at home and abroad (e.g. advisory, legal and translation costs);
- fees in connection with any listing of the AIF on an exchange;
- fees, costs and charges in connection with determining and publishing tax factors for all countries in which the Investment Company is authorised for public sale or private placements take place and such tax factors are required, such charges to be based on the actual outlays at standard market rates;
- fees payable for paying agents, representatives and other proxies performing similar functions abroad;
- an appropriate proportion of printing and advertising costs incurred directly in connection with the distribution and sale of units;
- fees paid to certified auditors and tax advisors for services rendered in the best interests of the investors and not already covered by the fee specified in Section 12.2.1;
- transaction-related remunerations in favour of the AIFM in connection with administrative activities as per Section 12.2.4;
- set-up costs;
- extraordinary measures as per Section 12.2.6;
- liquidation costs as per Section 12.2.7.

The AIFM and the Depositary shall not levy additional fees for any activity already covered by the fee specified in Section 12.2.1.
Any division of fees that are not dependent on the AIF's assets between multiple AIFs shall be carried out according to the methods laid down in Section 12.2.8.
Where fees that are not dependent on the AIF's assets are uncertain in terms of their amount or the time when they will fall due, reserves to cover such costs shall be set aside at the reserve rate applied on the basis of the average AIF assets pro rata for the periods in question and accrued as at each valuation day for the AIF. Whenever such costs fall due, these reserves shall be written back. Any surplus charged to reserves shall at the sole discretion of the AIFM be written back in favour of the AIF or else carried forward as a reduction of the reserve rate for the subsequent financial year. Where the reserves do not cover the relevant costs, the shortfall may be charged to the AIF's assets at the end of the financial year.
- 
### Fees dependent on investment performance

The additional performance-related component (performance fee) shall relate to the increase in the value of the AIF's assets. If in a given financial year the increase in the net asset value after deduction of all costs exceeds the threshold price (= historical high water mark plus the hurdle rate), a performance fee shall be charged to the AIF's assets for the amount by which the increase in value exceeds the hurdle rate.
When calculating the performance fee, the high water mark principle shall apply, i.e. if the AIF suffers a loss in value, the performance fee shall not be payable in the subsequent periods until that loss has been recouped.
The AIFM has laid down internal rules governing the payment modalities for the performance fee.

### The amount of this fee is stated in Annex B, "AIF summary".
An example of how the performance fee is calculated can be found in Annex C, "Sample performance fee calculation".
- 
### Transaction costs

In addition, the AIF shall bear all subsidiary costs incurred in buying and selling investments in order to manage and safeguard its assets (standard market brokerage charges, commissions, duties) and all taxes levied on the assets, investment income and expenditures of the AIF (e.g. withholding tax on
foreign investment income). Further, the AIF shall bear any external costs (i.e. third-party fees)   30
incurred when buying and selling investments. These costs shall be charged directly to the investments concerned at their cost or sale value. In addition, any currency hedging costs shall be charged to the relevant unit classes.
Transaction costs and currency hedging costs do not constitute outlays in connection with the management of the AIF's assets and are therefore not included in the total expense ratio for the AIF as per Section 12.2.8.
Where applicable, the AIFM shall be entitled to a transaction-related remuneration for costs incurred in connection with fund's administration (e.g. handling fee). No transaction-related remuneration in respect of investment decisions or distribution shall be permitted. Any transaction-related remuneration shall be stated as a fee that is not dependent on the AIF's assets as per Section 12.2.2 and shall count towards the total expense ratio for the AIF as per Section 12.2.8.
- 
### Set-up costs

The set-up costs and the costs for the initial issue of units shall be charged to the AIF, capitalised and depreciated over a period of approximately five years. The set-up costs count as costs and fees that are not dependent on the AIF's assets as per Section 12.2.2.
- 
### Costs of extraordinary measures

In addition, the AIFM may charge all costs in connection with extraordinary measures to the assets of the AIF.
The costs of extraordinary measures consist of those expenditures incurred exclusively in the best interests of the investors that arise in the course of normal business activities and were not foreseeable when the AIF was established. In particular, extraordinary measures include the costs of legal action taken in the best interests of the AIF or the investors.
The costs of extraordinary measures count as costs and fees that are not dependent on the AIF's assets as per Section 12.2.2. If such costs exceed the maximum authorised cost limit for the AIF as stipulated in Section 12.3, they shall not be included under that heading.
- 
### Liquidation costs

In the event of the liquidation of the AIF, the AIFM may charge liquidation costs of up to CHF 10,000 in its own favour and debit them directly to the assets of the AIF. In addition to this fee, the AIF shall bear all costs incurred in respect of the authorities, the Certified Auditors and the Depositary.
The liquidation costs count as costs and fees that are not dependent on the AIF's assets as per Section 12.2.2. The liquidation costs are to be considered as costs of extraordinary measures. If such costs exceed the maximum authorised cost limit for the AIF, they shall not be included under that heading.
- 
### Total expense ratio

The total recurring costs (total expense ratio or TER) before any performance fee is paid shall be derived using general valuation methods recognised by the FMA and, with the exception of transaction costs, shall include all recurring costs and fees charged to the assets of the AIF.
The TER of the AIF is shown on the LAFV website (www.lafv.li) and in the latest annual report, once published.
-

Translation (ENDE, 2018-03-28):
# Kosten und Gebühren
- 
# zu Lasten der Anleger im Zusammenhang mit dem Erwerb und der Veräusserung von Anteilen des AIF
		- 
### Ausgabekommission Ausgabekommission:



Zur Deckung der Kosten, welche die Platzierung der Anteile verursacht, kann der AIFM auf den Nettoinventarwert der neu emittierten Anteile zugunsten des AIF, des AIFM, der Verwahrstelle und/oder von Vertriebsträgern im In- oder Ausland eine Ausgabekommission gemäss Anhang B „AIF

### im Überblick“ erheben.28
- 
### Rücknahmekommission


### Für die Auszahlung zurückgenommener Anteile erhebt der AIFM keine Rücknahmekommission.
- 
### Umtauschgebühr

Für den vom Anleger gewünschten Wechsel von einer Anteilsklasse in eine andere Anteilsklasse erhebt der AIFM auf den Nettoinventarwert der ursprünglichen Anteilsklasse eine Gebühr gemäss Anhang B „AIF im Überblick“.
- 
# zu Lasten des AIF
	- 
### Vom Vermögen abhängige Gebühren Verwaltungskosten



### Der AIFM stellt für die folgenden Verwaltungstätigkeiten
- Administration;
- Risikomanagement;sowie für die folgenden, durch sonstige Dritte erbrachten, Dienstleistungen und externe Kosten
- Vergütung an die Verwahrstelle (mit Ausnahme der Transaktionskosten zu ihren Gunsten);
- Vergütung an den Wirtschaftsprüfer;
- Vergütung an die Finanzmarktaufsicht Liechtenstein (FMA);
- Preispublikationen im inländischen Publikationsorgan der Investmentgesellschaft;eine maximale jährliche Vergütung gemäss Anhang B „AIF im Überblick“ in Rechnung. Diese wird auf der Basis des durchschnittlichen Vermögens des AIF berechnet, zu jedem Bewertungstag abgegrenzt und pro rata temporis jeweils am Quartalsende erhoben. Die Höhe der tatsächlich belasteten Verwaltungskosten des AIF bzw. etwaiger Anteilsklassen wird im Jahresbericht genannt.


### Portfolioverwaltungsgebühr

### Der AIFM stellt für die folgenden Tätigkeiten
- Anlageentscheid (Portfolioverwaltung);
- Vertrieb;eine maximale jährliche Vergütung gemäss Anhang B „AIF im Überblick“ in Rechnung. Diese wird auf der Basis des durchschnittlichen Vermögens des AIF berechnet, zu jedem Bewertungstag abgegrenzt und pro rata temporis jeweils am Quartalsende erhoben. Die Höhe der tatsächlich belasteten Portfolioverwaltungsgebühr des AIF bzw. etwaiger Anteilsklassen wird im Jahresbericht genannt.


### Performance Fee

### Der Portfolioverwalter kann nach Ziffer 12.2.3 eine erfolgsabhängige Entschädigung erhalten.

### In der Anlagepolitik des AIF im Anhang B „AIF im Überblick“ wird über die maximale Höhe der vom Vermögen des AIF abhängigen Gebühren und im Jahresbericht über deren tatsächliche Höhe informiert.
- Vom Vermögen unabhängige GebührenDer AIFM und die Verwahrstelle haben ausserdem Anspruch auf Ersatz der folgenden, vom Vermögen des AIF unabhängiger Gebühren und Auslagen, die ihnen in Ausübung ihrer Funktion entstanden sind:
- Kosten für die Vorbereitung, den Druck und den Versand der Jahres- und Halbjahresberichte sowie weiterer gesetzlich vorgeschriebener Publikationen;
- Kosten für die Veröffentlichung der an die Anleger in den Publikationsorganen und evtl. zusätzlichen vom AIFM bestimmten Zeitungen oder elektronischen Medien gerichteten Mitteilungen des AIF (mit Ausnahme der Preispublikationen im inländischen Publikationsorgan des AIF);
- Gebühren und Kosten für Bewilligungen und die Aufsicht des AIF im Ausland;
- Gebühren, die im Zusammenhang mit dem Vertrieb im In- und Ausland anfallen (z.B.   29Beratungs-, Rechts-, Übersetzungskosten);
- Gebühren, die im Zusammenhang mit einer allfälligen Kotierung des AIF an einer Börse anfallen;
- Gebühren, Kosten und Honorare im Zusammenhang mit der Ermittlung und Veröffentlichung von Steuerfaktoren für sämtliche Länder, wo Vertriebszulassungen bestehen oder Privatplatzierungen vorliegen und dies erforderlich ist, nach Massgabe der effektiven Aufwendungen zu marktmässigen Ansätzen;
- Gebühren für Zahlstellen, Vertreter und andere Repräsentanten mit vergleichbarer Funktion im Ausland;
- ein angemessener Anteil an Kosten für Drucksachen und Werbung, welche direkt im Zusammenhang mit dem Anbieten und Verkauf von Anteilen anfallen;
- Honorare von Wirtschaftsprüfern und von Steuerberatern, soweit diese Aufwendungen im Interesse der Anleger getätigt werden und nicht bereits mit der Entschädigung nach Ziffer12.2.1 abgedeckt sind;
- Transaktionsbezogene Vergütungen zu Gunsten des AIFM im Zusammenhang mit der Administration oder dem Risikomanagement nach Ziffer 12.2.4;
- Gründungskosten;
- Ausserordentliche Dispositionen nach Ziffer 12.2.6;
- Liquidationskosten nach Ziffer 12.2.7;Der AIFM oder die Verwahrstelle belasten keine Gebühren zusätzlich, die bereits mit der Entschädigung nach Ziffer 12.2.1 abgegolten wurden.


### Die etwaige Aufteilung der vom Vermögen unabhängigen Gebühren zwischen mehreren AIF erfolgt entsprechend den Grundsätzen nach Ziffer 12.2.8.
Für die vom Vermögen des AIF unabhängigen Gebühren, die hinsichtlich ihrer Höhe oder des Zeitpunkts ihres Eintritts unbestimmt sind, werden auf der Basis des durchschnittlichen Vermögens des AIF Rückstellungen pro rata temporis gebildet und zu jedem Bewertungstag des AIF abgegrenzt. Die Rückstellungen werden bei Fälligkeit der entsprechenden Kosten aufgelöst. Zuviel gebildete
Rückstellungen werden nach freiem Ermessen des AIFM zu Gunsten des AIF aufgelöst bzw. der Rückstellungssatz für das kommende Geschäftsjahr reduziert. Sofern die gebildeten Rückstellungen nicht ausreichen, um die entsprechenden Kosten zu begleichen, dürfen die zu wenig gebildeten Rückstellungen dem Vermögen des AIF am Ende des Geschäftsjahres belastet werden.
- 
### Vom Anlageerfolg abhängige Gebühren

Die erfolgsabhängige Zusatzvergütung („Performance Fee“) bezieht sich auf die erzielte Wertsteigerung des Vermögens des AIF. Überschreitet der Zuwachs des Nettoinventarwerts im Geschäftsjahr nach Abzug aller Kosten den Grenzkurs (=Historische High Watermark zuzüglich Hurdle Rate), so wird dem Vermögen des AIF eine erfolgsabhängige Vergütung für den die Hurdle Rate übersteigenden Wertzuwachs belastet.
Bei der Berechnung der Performance Fee wird das Prinzip der High Watermark angewendet. Danach gilt: Verzeichnet der AIF Wertverluste, so wird in den Folgeperioden die Performance Fee nicht erhoben, bis diese Verluste wieder ausgeglichen sind.

### Der AIFM hat intern Regeln betreffend den Auszahlungsmodalitäten einer erfolgsabhängigen Gebühr erlassen.

### Die Höhe dieser Gebühr kann dem Anhang B „AIF im Überblick“ entnommen werden.

### Ein Berechnungsbeispiel findet sich im Anhang C „Berechnungsbeispiel für die Performance Fee“.
- 
### Transaktionskosten

Zusätzlich tragen die AIF sämtliche aus der Verwaltung des Vermögens erwachsenden Nebenkosten für den An- und Verkauf der Anlagen (marktkonforme Courtagen, Kommissionen, Abgaben), sowie alle Steuern, die auf das Vermögen des jeweiligen AIF sowie dessen Erträge und Aufwendungen erhoben werden (z.B. Quellensteuern auf ausländischen Erträgen). Die AIF tragen ferner allfällige externe Kosten, d.h. Gebühren von Dritten, die beim An- und Verkauf der Anlagen anfallen. Diese Kosten werden direkt mit dem Einstands- bzw. Verkaufswert der betreffenden Anlagen verrechnet.

### Zusätzlich werden den jeweiligen Anteilsklassen etwaige Währungsabsicherungskosten belastet.	30
Transaktionskosten und Währungsabsicherungskosten stellen keine Aufwendungen im Zusammenhang mit der Verwaltung des Vermögens des AIF dar und werden deshalb nicht in die Gesamtkostenberechnung des AIF nach Ziffer 12.3 mit einbezogen.
Der AIFM hat gegebenenfalls Anspruch auf eine transaktionsbezogene Vergütung für Aufwendungen im Bereich der Fondsadministration (z.B. Handling Fee). Eine transaktionsbezogene Vergütung für den Anlageentscheid oder den Vertrieb ist nicht zulässig. Eine etwaige transaktionsbezogene Vergütung wird unter Ziffer 12.2.2 als eine vom Vermögen des AIF unabhängige Gebühr ausgewiesen und ist Gegenstand der Gesamtkostenberechnung des AIF nach Ziffer 12.2.8.
- 
### Gründungskosten

Die Kosten für die Gründung und die Erstausgabe von Anteilen werden dem AIF belastet, aktiviert und im Anschluss über einen Zeitraum von circa fünf Jahren abgeschrieben. Die Gründungskosten sind ein Bestandteil der vom Vermögen des AIF unabhängigen Kosten und Gebühren nach Ziffer 12.2.2.
- 
### Ausserordentliche Dispositionskosten


### Zusätzlich darf der AIFM dem Vermögen des AIF Kosten für ausserordentliche Dispositionen belasten.
Ausserordentliche Dispositionskosten setzen sich aus dem Aufwand zusammen, der ausschliesslich der Wahrung des Anlegerinteresses dient, im Laufe der regelmässigen Geschäftstätigkeit entsteht und bei Gründung des AIF nicht vorhersehbar war. Ausserordentliche Dispositionskosten sind insbesondere Rechtsberatungs- und Verfahrenskosten im Interesse des AIF oder der Anleger. Darüber hinaus sind alle Kosten allfällig nötig werdender ausserordentlicher Dispositionen gemäss AIFMG und AIFMV (z.B. Änderungen der Fondsdokumente) hierunter zu verstehen.
Die ausserordentlichen Dispositionskosten sind ein Bestandteil der vom Vermögen des AIF unabhängigen Kosten und Gebühren nach Ziffer 12.2.2. Bei einer etwaigen Überschreitung der maximal zulässigen Kostengrenze des AIF werden die ausserordentlichen Dispositionskosten nicht mit einbezogen.
- 
### Liquidationskosten

Im Falle der Auflösung der Investmentgesellschaft kann der AIFM eine Liquidationsgebühr von maximal CHF 10‘000.-- zu seinen Gunsten erheben und direkt dem Vermögen der Investmentgesellschaft belasten. Zusätzlich zu diesem Betrag sind durch die Investmentgesellschaft alle Kosten von Behörden, des Wirtschaftsprüfers und der Verwahrstelle zu tragen.
Die Liquidationskosten sind ein Bestandteil der vom Vermögen des AIF unabhängigen Kosten und Gebühren nach Ziffer 12.2.2. Die Liquidationskosten sind als ausserordentliche Dispositionskosten zu verstehen. Bei einer etwaigen Überschreitung der maximal zulässigen Kostengrenze des AIF werden die Liquidationskosten nicht mit einbezogen.
- 
### Gesamtkosten

Das Total der laufenden Gebühren vor einem allfälligen erfolgsabhängigen Aufwand (Total Expense Ratio vor Performance Fee; TER) wird nach allgemeinen, von der FMA anerkannten Grundsätzen berechnet und umfasst, mit Ausnahme der Transaktionskosten, sämtliche Kosten und Gebühren, die laufend dem Vermögen des AIF belastet werden.
Die TER des AIF wird auf der Homepage des LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband (www.lafv.li) und im jeweiligen Jahresbericht und Halbjahresbericht, soweit deren Publikation bereits erfolgte, ausgewiesen.
-