- In accordance with the Central Bank UCITS Regulations, invested cash collateral will be diversified in accordance with the diversification requirement applicable to non-cash collateral. Invested cash collateral may not be placed on deposit with the counterparty or a related entity.
- A Sub-Fund receiving collateral for at least 30% of its assets will have an appropriate stress testing policy in place to ensure regular stress tests are carried out under normal and exceptional liquidity conditions to enable the Fund on behalf of a Sub-Fund to assess the liquidity risk attached to the collateral. The liquidity stress testing policy will at least prescribe the following:
- design of stress test scenario analysis including calibration, certification and sensitivity analysis;
- empirical approach to impact assessment, including back-testing of liquidity risk estimates;
- reporting frequency and limit/loss tolerance threshold/s; and
- mitigation actions to reduce loss including haircut policy and gap risk protection.
- The Manager on behalf of the Fund will have in place a clear haircut policy adapted for each class of assets received as collateral. When devising the haircut policy, the Manager will take into account the characteristics of the assets such as the credit standing or the price volatility, as well as the outcome of the stress tests performed in accordance with the preceding paragraph. This policy will be documented and will justify each decision to apply a specific haircut, or to refrain from applying any haircut, to a certain class of assets.
- Any counterparty to a repo contract or stock lending arrangement shall be subject to an appropriate internal credit assessment carried out by the Manager, which shall include amongst other considerations, external credit ratings of the counterparty, the regulatory supervision applied to the relevant counterparty, industry sector risk and concentration risk. Where such counterparty (a) was subject to a credit rating by an agency registered and supervised by ESMA that rating shall be taken into account by the Manager in the credit assessment process; and(b) where a counterparty is downgraded to A-2 or below (or comparable rating) by the credit rating agency referred to in (a) this shall result in a new credit assessment being conducted of the counterparty by the Manager without delay.
- The Fund will ensure that it is able at any time to recall any security that has been lent or terminate any securities lending arrangement into which it has entered on behalf of a Sub-Fund.
- Where a reverse repurchase agreement is entered into on behalf of a Sub-Fund, the Fund will ensure that it is able at any time to recall the full amount of cash or to terminate the reverse repurchase agreement on either an accrued basis or a mark-to-market basis. When the cash is recallable at any time on a mark-to-market basis, the mark-to-market value of the reverse repurchase agreement will be used for the calculation of the Net Asset Value of the Sub-Fund.
- Where a repurchase agreement is entered into on behalf of a Sub-Fund, the Fund will ensure that it is able at any time to recall any securities subject to the repurchase agreement or to terminate the repurchase agreement into which it has entered.
- Repo contracts, stock borrowing or stock lending do not constitute borrowing or lending for the purposes of Regulation 103 and Regulation 111 of the Regulations respectively.

Translation (ENDE, 2022-01-21):
- Gemäß den OGAW-Durchführungsbestimmungen der Zentralbank werden angelegte Barsicherheiten in Übereinstimmung mit der für Nicht-Barsicherheiten geltenden Diversifizierungsanforderung diversifiziert. Angelegte Barsicherheiten dürfen nicht als Einlage bei der Gegenpartei oder einer verbundenen Rechtsperson platziert werden.
- Ein Teilfonds, der Sicherheiten in Höhe von mindestens 30 % seines Vermögens erhält, verfügt über angemessene Stresstest-Richtlinien, um sicherzustellen, dass regelmäßige Stresstests unter normalen und außergewöhnlichen Liquiditätsbedingungen vorgenommen werden. Auf diese Weise kann der Fonds das Liquiditätsrisiko in Verbindung mit den Sicherheiten für einen Teilfonds bewerten. Die Richtlinien für die Liquiditäts-Stresstests werden mindestens beschreiben:
- Design der Stresstest-Szenarien einschließlich Kalibrierung, Zertifizierung und Sensitivitätsanalyse;
- empirischen Ansatz zur Beurteilung der Folgen einschließlich Rückvergleichen der Schätzungen von Liquiditätsrisiken;
- Berichtshäufigkeit und Grenzwerte/Verlusttoleranzschwelle(n) und
- Linderungsmaßnahmen zur Verlustreduzierung einschließlich Richtlinien für Sicherheitsabschläge und Schutz gegen Gap-Risiko.
- Die Verwaltungsgesellschaft verfügt hinsichtlich des Fonds über klare Richtlinien für Sicherheitsabschläge, die für jede als Sicherheit erhaltene Anlageklasse angepasst werden. Bei der Ausarbeitung dieser Richtlinien für Sicherheitsabschläge wird die Verwaltungsgesellschaft den Eigenschaften der Vermögenswerte wie z. B. Kreditwürdigkeit oder Preisvolatilität sowie dem Ergebnis der gemäß dem vorstehenden Absatz durchgeführten Stresstests Rechnung tragen. Diese Richtlinien werden dokumentiert, und jede Entscheidung für die Anwendung eines spezifischen Sicherheitsabschlags oder die unterlassene Anwendung bei einer bestimmten Anlageklasse wird begründet.
- Die Gegenparteien eines Repo- oder Wertpapierleihgeschäfts unterliegen allen angemessenen internen Bonitätsprüfungen seitens der Verwaltungsgesellschaft, die dabei u.a. externe Kreditbewertungen der Gegenpartei, die für die betreffende Gegenpartei geltende aufsichtsrechtliche Überwachung, Branchenrisiko und Konzentrationsrisiko berücksichtigt. War eine solche Gegenpartei (a) Gegenstand einer Bonitätsbeurteilung seitens einer von der ESMA registrierten und überwachten Agentur, so wird diese Beurteilung von der Verwaltungsgesellschaft bei der Bonitätsprüfung berücksichtigt; und (b) wird eine Gegenpartei von der in Unterabsatz (a) genannten Ratingagentur auf A-2 oder darunter (bzw. ein entsprechendes Rating) heruntergestuft, so führt die Verwaltungsgesellschaft umgehend eine neue Bonitätsprüfung der Gegenpartei durch.
- Der Fonds wird sicherstellen, dass er jederzeit imstande ist, verliehene Wertpapiere zurückzufordern oder für einen Teilfonds eingegangene Wertpapierleihgeschäfte zu beenden.
- Geht der Fonds ein umgekehrtes Pensionsgeschäft für einen Teilfonds ein, wird der Fonds sicherstellen, dass er jederzeit imstande ist, den vollen Barbetrag zurückzufordern oder das umgekehrte Pensionsgeschäft entweder unter Einrechnung der aufgelaufenen Beträge oder auf Grundlage marktnaher Bewertung zu beenden. Wenn die Barmittel jederzeit auf Grundlage einer marktnahen Bewertung zurückgefordert werden können, wird der marktnahe Wert des umgekehrten Pensionsgeschäfts für die Berechnung des Nettoinventarwertes des Teilfonds verwendet.
- Geht der Fonds Pensionsgeschäfte für einen Teilfonds ein, wird der Fonds sicherstellen, dass er jederzeit imstande ist, Wertpapiere, die dem Pensionsgeschäft unterliegen, zurückzufordern oder das eingegangene Pensionsgeschäft zu beenden.
- Repo-, Wertpapierleih- oder -verleihgeschäfte stellen keine Kreditaufnahme bzw. Kreditvergabe im Sinne von Bestimmung 103 bzw. Bestimmung 111 der Durchführungsbestimmungen dar.