#### Communication on environmental, social and governance criteria (ESG)
As part of our commitment to Principles for Responsible Investment (PRI), our portfolios are analysed by MSCI using three major factors of socially responsible investment based on environmental (carbon emissions, pollution, waste and water consumption), social (employment abuses, staff turnover, diversity, health and safety at work, distribution of income, and product safety) and governance (fraud and corruption, government involvement and impact on company management, independence of the board of directors, directors’ pay, and anti-trust practices) criteria.
Carmignac applies an exclusion policy aimed at ruling out sectors that have a negative impact on the environment or on communities. Companies whose business has links to the controversial arms industry, and in particular to anti- personal mines and cluster bombs, are systematically excluded. Other restriction lists are taken into account for stock selection, such as the USA Patriot Act and list of companies that do not respect human rights. All tobacco producers around the world are eliminated from the investment universe. Companies that generate more than 25% of their revenue from coal production are also excluded.
With regard to ESG criteria, we have been measuring our ESG performance against MSCI ESG benchmarks for several years. Our fund has a lower score than that of its reference indicator. Nonetheless, more than 86% of our holdings are rated BB or above, and ratings of between A and AAA account for more than 27% of the portfolio, compared with just 24% for its reference indicator. Carmignac Patrimoine rates better than its reference indicator in the financial and materials sectors.

Translation (ENDE, 2019-12-31):
#### Kommunikation der ESG-Kriterien (Kriterien für Umwelt, Soziales und Unternehmensführung)
Im Rahmen unseres Engagements bezüglich der PRI („Principles for Responsible Investment“) werden unsere Portfolios anhand der drei Hauptkriterien für verantwortungsbewusstes Investment, nämlich Umwelt (Kohlenstoffemissionen, Umweltverschmutzung, Abfall oder Wasserverbrauch), Soziales (Missbrauch im Rahmen von Arbeitsverhältnissen, Personalfluktuation, Diversität, Gesundheit und Sicherheit am Arbeitsplatz, Einkommensverteilung oder Produktsicherheit) und Unternehmensführung (Betrug und Korruption, Verstrickungen von Regierungen und Einfluss auf die Führung des Unternehmens, Unabhängigkeit des Verwaltungsrats, Vergütung der Führungskräfte oder unlauterer Wettbewerb), von MSCI analysiert.
Carmignac setzt eine Ausschlusspolitik um, mit der Sektoren ausgeschlossen werden sollen, die eine negative Auswirkung auf die Umwelt oder die Bevölkerung haben. Unternehmen, deren Tätigkeit mit dem umstrittenen Sektor der Herstellung von Waffen, insbesondere von Antipersonenminen und Streumunition, zusammenhängt, werden systematisch ausgeschlossen. Bei der Titelauswahl werden auch weitere einschränkende Listen berücksichtigt, beispielsweise der US Patriot Act oder die Liste von Unternehmen, die die Menschenrechte verletzen. Weltweit werden alle Unternehmen, die Tabak herstellen, aus dem Anlageuniversum ausgeschlossen. Auch Unternehmen, die mehr als 25% ihres Umsatzes mit der Kohleproduktion erwirtschaften, werden ausgeschlossen.
Im Hinblick auf die ESG-Kriterien messen wir unsere ESG-Leistungen schon seit mehreren Jahren an den ESG- Benchmarks von MSCI. Unser Fonds hat eine schlechtere Bewertung als sein Referenzindikator. Dennoch verfügen mehr als 86% unserer Portfoliopositionen über ein Rating von BB oder höher und mehr als 27% über ein Rating zwischen A und AAA, während es beim Referenzindikator nur 24% sind. Auf Sektorebene verfügt der Carmignac Patrimoine in den Sektoren Finanzen und Grundstoffe über ein höheres Rating als der Referenzindikator.