Exposure on the futures and options market and to
swaps and foreign exchange is associated with investment risks and transaction costs to which the Fund would not be subject had it not applied such strategies. These risks include among others:
- The risk that the Management Company’s forecasts about future trends in interest rates, securities prices and the foreign currency markets prove in retrospect to be incorrect;
- The imperfect correlation between the prices of futures and options contracts, on the one hand, and movements in the prices of the securities or currencies they are intended to hedge, on the other, means that a complete hedge may not be possible in some circumstances;
- The potential absence of a liquid secondary market for a specific instrument at a given point in time may mean that a derivative position cannot, under certain circumstances, be neutralised (closed out) at a profit, even though this would make sense from an investment policy perspective;
- The risk of not being able to sell the securities underlying the derivative instruments at a favourable time or having to buy or sell them at an unfavourable time;
- The use of derivatives may potentially result in a loss which may be impossible to predict and which may even exceed margin payments;
- The risk of insolvency or payment default on the part of a counterparty.
- Risks associated with securities lending
- Counterparty riskSecurities lending involves counterparty risk, i.e. the risk that the loaned securities are not returned or not returned in a timely manner. The principal is required to have a very high credit rating. A very high credit rating means at least a AA rating and refers to the long-term rating of recognised rating agencies; the median of the long-term ratings of the rating agencies is applied.

Translation (ENDE, 2020-10-01):
Ein Engagement am Termin- und Optionsmarkt und
mit Swap- und Devisengeschäften ist mit Anlagerisiken und Transaktionskosten verbunden, denen der Fonds nicht unterläge, falls diese Strategien nicht angewendet würden. Zu diesen Risiken gehören unter anderem:
- die Gefahr, dass sich die von der Verwaltungsgesellschaft getroffenen Prognosen über die künftige Entwicklung von Zinssätzen, Wertpapierkursen und Devisenmärkten im Nachhinein als unrichtig erweisen;
- die unvollständige Korrelation zwischen den Preisen von Termin- und Optionskontrakten einerseits und den Kursbewegungen der damit abgesicherten Wertpapiere oder Währungen andererseits mit der Folge, dass eine vollständige Absicherung unter Umständen nicht möglich ist;
- das mögliche Fehlen eines liquiden Sekundärmarktes für ein bestimmtes Instrument zu einem gegebenen Zeitpunkt mit der Folge, dass eine Derivatposition unter Umständen nicht wirtschaftlich neutralisiert (geschlossen) werden kann, obwohl dies anlagepolitisch sinnvoll wäre;
- die Gefahr, den Gegenstand von derivativen Instrumenten bildende Wertpapiere zu einem an sich günstigen Zeitpunkt nicht verkaufen zu können bzw. zu einem ungünstigen Zeitpunkt kaufen oder verkaufen zu müssen;
- der durch die Verwendung von derivativen Instrumenten entstehende potenzielle Verlust, der unter Umständen nicht vorhersehbar ist und sogar die Einschusszahlungen überschreiten könnte;
- die Gefahr einer Zahlungsunfähigkeit oder eines Zahlungsverzugs einer Gegenpartei.
- Risiken im Zusammenhang mit der Wertpapierleihe
- GegenparteirisikoDie Wertpapierleihe beinhaltet Gegenparteirisiken, im Falle dass die ausgeliehenen Wertpapiere nicht oder nicht fristgerecht zurückgegeben werden. Für den Principal gilt die Anforderung einer sehr hohen Bonität. Sehr hohe Bonität bedeutet mindestens AA- Rating und bezieht sich auf das Long-Term Rating anerkannter Rating-Agenturen, wobei der Median des Long Term Ratings der Rating- Agenturen zur Anwendung kommt.