The mechanical trigger is at least 5.125% of the regulatory capital ratio or higher, as set out in the issue prospectus of the respective CoCo. Espe- cially in the case of a high trigger, CoCo investors may lose the capital invested, for example in the case of a write-down of the nominal value or conversion into equity capital (shares).
At sub-fund level, this means that the actual risk of falling below the trigger level is difficult to assess in advance because, for example, the capital ratio of the issuer may only be published quarterly and therefore the actual gap between the trigger level and the capital ratio is only known at the time of publication.
- Risk of suspension of the coupon payment (coupon cancellation risk)The issuer or the supervisory authority can suspend the coupon payments at any time. Any coupon payments missed out on are not made up for when coupon payments are resumed. For the CoCo investor, there is a risk that not all of the coupon payments expected at the time of acquisition will be received.
- Risk of a change to the coupon (coupon calculation / reset risk)If the CoCo is not called by the CoCo issuer on the specified call date, the issuer can redefine the terms and conditions of issue. If the issuer does not call the CoCo, the amount of the cou- pon can be changed on the call date.
- Risk due to prudential requirements (conversion and write down risk)A number of minimum requirements in relation to the equity capital of banks were defined in CRD IV. The amount of the required capital buffer differs from country to country in accordance with the respective valid regulatory law appli- cable to the issuer.

Translation (ENDE, 2022-07-15):
Der technische Trigger beträgt mindestens 5,125% der im Emissionsprospekt der jeweiligen CoCo-Anleihe angegebenen regulatorischen Eigenkapitalquote. Vor allem bei einem hohen Trigger können CoCo-Anleger das eingesetzte Kapital verlieren, beispielsweise bei einer Ab- schreibung des Nennwerts oder einer Umwand- lung in Eigenkapital (Aktien).
Auf Ebene des Teilfonds bedeutet dies, dass das tatsächliche Risiko einer Unterschreitung der Trigger-Schwelle im Vorfeld schwer abzu- schätzen ist, da beispielsweise die Eigenkapital- quote des Emittenten nur vierteljährlich
veröffentlicht wird und der tatsächliche Abstand zwischen Trigger-Schwelle und Eigenkapital- quote erst zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bekannt ist.
- Risiko einer Aussetzung der Kuponzahlung (Risiko der Kuponstornierung)Der Emittent oder die Aufsichtsbehörde kann die Kuponzahlungen jederzeit aussetzen. Entgange- ne Kuponzahlungen werden bei Wiederaufnahme der Kuponzahlungen nicht nachgeholt. Für den CoCo-Anleger besteht das Risiko, dass er nicht alle zum Erwerbszeitpunkt erwarteten Kupon- zahlungen erhält.
- Risiko einer Änderung des Kupons(Risiko der Kuponberechnung/-anpassung)Wenn die CoCo-Anleihe vom CoCo-Emittenten nicht am angegebenen Kündigungstag gekündigt wird, kann der Emittent die Emissionsbedingun- gen neu festlegen. Wird die CoCo-Anleihe vom Emittenten nicht gekündigt, kann die Höhe des Kupons am Kündigungstag geändert werden.
- Risiko aufgrund aufsichtsrechtlicher Vorgaben (Umwandlungs- und Abschreibungsrisiko)In CRD IV wurde eine Reihe von Mindestanfor- derungen in Bezug auf das Eigenkapital von Banken festgelegt. Die Höhe des vorgeschriebe- nen Kapitalpuffers ist je nach Land (abhängig von den für den Emittenten geltenden aufsichtsrecht- lichen Vorschriften) verschieden.