## Philosophie d'investissement
La sélection ascendante des titres est le principal moteur du processus d’investissement.
L’évaluation des sociétés à l’aide de la recherche tant fondamentale qu’en matière d’investissement responsable complétée par des outils quantitatifs (à travers l’analyse de différentes sources de rendements excédentaires) est plus efficace que n’importe quelle approche prise isolément, dans la mesure où cela permet une compréhension plus exhaustive des facteurs qui favorisent la performance. Cette approche est complétée par des perspectives macroéconomiques visant à vérifier l’impact des dynamiques des pays et des secteurs au niveau des sociétés, ce qui fournit une vue d’ensemble des titres identifiés par notre recherche sur les sociétés.
Notre processus d’investissement est centré sur le principe de « refus des paris involontaires ». Il s’agit donc de chercher à avoir un point de vue éclairé sur toutes les sociétés au sein de notre univers d’investissement, y compris celles que nous ne possédons pas. Pour y parvenir, nous créons des objectifs à la hausse/à la baisse (objectifs d’achat et de vente) pour toutes les sociétés, que nous répartissons en trois groupes clés : tous les avoirs actuels du fonds, les titres que nous considérons comme des opportunités d’investissement potentielles et tous les titres qui représentent plus de 0,25 % de l’indice de référence. Nous utilisons ces objectifs de prix à la hausse/à la baisse comme une « carte » pour allouer le capital au cours de la phase de construction du portefeuille, en veillant à ce que les meilleures idées de l’équipe représentent le pourcentage le plus élevé des risques pris par le fonds.
Une discipline de vente formalisée est en place pour le fonds ; ainsi, si un titre baisse de 20 % depuis son niveau d’achat par rapport au marché, cela déclenche une réduction et un examen de la position. Des équipes de surveillance indépendantes nous aident également à éliminer les risques involontaires, à favoriser les rendements solides et constants et à garantir que le fonds est aligné sur son objectif d’investissement.

Translation (FRES, 2022-11-30):
## Enfoque de inversión
La selección ascendente de acciones es el principal catalizador del proceso de inversión.
La evaluación de las empresas mediante el análisis fundamental y responsable de la inversión, complementada con herramientas cuantitativas —que analizan diversas fuentes de rentabilidad excedente— es más eficaz que cualquier enfoque individual, ya que proporciona una visión más completa de los factores que impulsan el rendimiento. Esto se complementa con puntos de vista macroeconómicos para determinar el impacto de la dinámica del país y del sector en la empresa, lo que proporciona una visión holística de las acciones identificadas por nuestro análisis de la empresa.
Nuestro proceso de inversión se centra en la premisa de «no hacer apuestas involuntarias», por lo que tratamos de formarnos una opinión fundada de todas las empresas de nuestro universo de inversión, y de tener datos sobre las que no poseemos. Con tal fin, creamos objetivos de inversión al alza y a la baja (objetivos de compra y venta) para todas las empresas en tres grupos principales: todas las participaciones actuales del fondo; las acciones que vemos como posibles oportunidades de inversión, y todas las acciones superiores al 0,25% en el índice de referencia. Los objetivos de precios al alza y a la baja sirven de «hoja de ruta» para asignar el capital durante la fase de construcción de la cartera, lo que garantiza que las mejores ideas del equipo constituyan el mayor porcentaje de los riesgos asumidos por el fondo.
Existe una estrategia de venta formalizada para el fondo, de manera que si un valor baja un 20% desde el nivel de compra en relación con el mercado, se llevan a cabo un recorte y una revisión de la posición. Los equipos de supervisión independientes también contribuyen a eliminar los riesgos involuntarios, a promover una rentabilidad potente y constante y a garantizar que el fondo esté en consonancia con su objetivo de inversión.