## Risks associated with target funds
The risks associated with shares, units of target funds acquired for the fund are closely linked to the risks of the assets contained in these target funds, or the investment strategies the target funds pursue. However, these risks can be mitigated by the diversification of investments within the investment funds whose shares or units are acquired, and by diversification within this fund.
Since the managers of the individual target funds operate independently of each other, it is possible for multiple target funds to have identical or contrary investment strategies. As a result, any risks may accumulate and any opportunities may cancel each other out.
Generally, it is not possible for the Management Company to monitor target fund management. Target fund investment decisions need not necessarily be consistent with the assumptions or expectations of the management company or of the fund manager.
The Management Company is often not immediately aware of the current composition of the target funds. If the composition does not match the Management Company’s assumptions or expectations, it can only react with a significant delay, by redeeming target fund shares/units.
At times, open-ended funds whose shares or units the relative Sub-fund acquires may also suspend the possibility of redeeming the shares/units. At such times, the Management Company is unable to sell the shares or units in the target fund by returning them to the Management Company or Depositary of the target fund against payment of the redemption price.
Furthermore, the purchase of shares or units in target funds generally entails fees at target fund level. Investment in target funds thus involves double charges.

Translation (ENDE, 2022-01-03):
# Risiken in Zusammenhang mit Zielfonds
Die Risiken der Zielfondsanteile, die für das jeweilige Teilfondsvermögen erworben werden, stehen in engem Zusammenhang mit den Risiken der in diesen Zielfonds enthaltenen Vermögensgegenstände bzw. der von diesen verfolgten Anlagestrategien. Die genannten Risiken können jedoch durch die Streuung der Vermögensanlagen innerhalb des Fonds, deren Anteile oder Aktien erworben werden, und durch die Streuung innerhalb dieses Teilfondsvermögens reduziert werden.
Da die Manager der einzelnen Zielfonds voneinander unabhängig handeln, kann es aber auch vorkommen, dass mehrere Zielfonds gleiche, oder einander entgegen gesetzte Anlagestrategien verfolgen. Hierdurch können bestehende Risiken kumulieren, und eventuelle Chancen können sich gegeneinander aufheben.
Es ist der Verwaltungsgesellschaft im Regelfall nicht möglich, das Management der Zielfonds zu kontrollieren. Deren Anlageentscheidungen müssen nicht zwingend mit den Annahmen oder Erwartungen der Verwaltungsgesellschaft bzw. des Fondsmanagers übereinstimmen.
Der Verwaltungsgesellschaft wird die aktuelle Zusammensetzung der Zielfonds oftmals nicht zeitnah bekannt sein. Entspricht die Zusammensetzung nicht ihren Annahmen oder Erwartungen, so kann sie ggf. erst deutlich verzögert reagieren, indem sie Zielfondsanteile zurückgibt.
Offene Investmentvermögen, an denen der Fonds Anteile oder Aktien erwirbt, könnten zudem zeitweise die Rücknahme der Anteile oder Aktien aussetzen. Dann ist die Verwaltungsgesellschaft daran gehindert, die Anteile oder Aktien an dem Zielfonds zu veräußern, indem sie diese gegen Auszahlung des Rücknahmepreises bei der Verwaltungsgesellschaft oder Verwahrstelle des Zielfonds zurückgibt.
Weiterhin kann es generell bei dem Erwerb von Zielfonds zur Erhebung von Gebühren auf Ebene des Zielfonds kommen. Dadurch besteht bei der Anlage in Zielfonds eine doppelte Gebührenbelastung.