Glossary	
Benchmark
Index against which an investment fund’s performance is measured. Also called a reference index.
Beta
A measure of risk which indicates the sensitivity of an investment, such as an investment fund, to fluctuations in the market, as represented by the relevant benchmark. For example, a beta of 1.2 tells us that the value of an investment fund can be expected to change by 12% if the market is forecast to move by 10%. The relation is based on historical data and is only an approximation. However, the closer the correlation between the benchmark and the investment fund, the better this approximation.
Correlation
A measure of the degree to which the price trends of various investment categories or instruments move in the same direction. The correlation quantifies the strength of the relationship as a figure between –1 and +1. The closer the coefficient is to 1, the stronger the correlation. If the coefficient is –1, the investments and the benchmark move in opposite directions. If the value is 0, there is no correlation.
Duration
The duration represents the length of time for which capital is “tied up” in a bond investment. In contrast to residual maturity calculations, the concept of duration takes account of the time structure of returning cash flows (such as coupon repayments). The average duration of the portfolio is derived from the weighted average duration of the individual securities. The “modified duration” is derived from the duration and provides a measure of the risk with which the sensitivity of bonds or bond portfolios to interest-rate changes can be estimated. A 1% increase (decrease) in the interest level accordingly produces a percentage fall (rise) in the price in proportion to the modified duration. For example: the modified duration of a bond fund is 4.5, the theoretical
yield to maturity is 5.3%. If the theoretical yield to maturity drops in the example by 1% to 4.3% due to the decline in interest rates, the fund price increases by around 4.5%. For bond and asset allocation funds, the duration is given for all fixed-income instruments.
ICB Supersector
The Industry Classification Benchmark (ICB) is an industry classification taxonomy launched by Dow Jones and FTSE in 2005 and now owned solely by FTSE International. It is used to segregate markets into sectors within the macroeconomy. The ICB uses a system of 10 industries, partitioned into 19 supersectors, which are further divided into 41 sectors, which then contain 114 subsectors.
Investment grade
Term used to denote securities with ratings of between BBB and AAA, indicating that their credit quality is satisfactory or good.
Sharpe ratio
The Sharpe ratio expresses how much higher (or lower) a return an investor can expect compared to the risk-free rate of interest (e.g. interest rates on savings accounts) per unit of risk (volatility). The risk-free rate of interest varies from currency to currency.
Tracking error
Measure of the deviation of the return of a fund compared to the return of a benchmark over a fixed period of time.
Expressed as a percentage. The more passively the investment fund is managed, the smaller the tracking error.
Volatility
In portfolio theory the risk of an investment is measured by the amount of volatility. Risk and return are directly related: Markowitz’s portfolio theory posits that a higher return can only be obtained with a higher risk.
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Translation (ENDE, 2022-09-30):
Glossar	
Benchmark
Index, der einem Anlagefonds als Vergleichsbasis für die Performance dient. Auch Referenzindex oder Vergleichsindex genannt.
Beta
Ein Risikomass, das angibt, wie sensitiv eine Anlage, z.B. ein Fonds, auf Marktbewegungen reagiert, die durch die jeweilige Benchmark repräsentiert werden. Ein Beta von 1,2 besagt beispielsweise, dass man beim Anlagefonds eine Wertveränderung von 12% erwarten kann, wenn man für den Markt eine Veränderung von 10% prognostiziert. Der Zusammenhang beruht auf historischen Daten und gilt nur approximativ. Er ist umso enger, je höher die Korrelation zwischen der Benchmark und dem Anlagefonds ist.
Korrelation
Mass für die Parallelität der Preisentwicklung verschiedener Anlagekategorien oder -instrumente. Die Korrelation quantifiziert die Stärke des Zusammenhangs und kann Werte zwischen -1 und +1 aufweisen. Je näher der Koeffizient bei 1 liegt, desto stärker ist der Zusammenhang. Liegt der Wert bei
-1, bewegen sich die Anlagen und die Benchmark gegenläufig. Bei einem Wert von 0 besteht kein Zusammenhang.
Duration
Die Duration bezeichnet die durchschnittliche Zeitdauer der Kapitalbindung einer Anleihe. Im Gegensatz zur Restlaufzeit wird beim Konzept der Duration auch die zeitliche Struktur der Kapitalrückflüsse (z.B. Couponrückzahlungen) berücksichtigt. Die durchschnittliche Duration des Portefeuilles ergibt sich aus dem gewichteten Mittel der Duration der einzelnen Titel. Die «modifizierte Duration» wird von der Duration abgeleitet und stellt ein Risikomass dar, mit dem die Sensitivität von Anleihen und Anleihenportefeuilles auf Zinssatzveränderungen geschätzt werden kann. So führt die Erhöhung (Senkung) des Zinsniveaus um 1% etwa zu einem prozentualen Rückgang (Anstieg) des Kurses im Ausmass der modifizierten Duration. Beispiel: Die modifizierte
Duration eines Anleihenfonds beträgt 4,5, die theoretische Verfallrendite 5,3%. Fällt die theoretische Verfallrendite im Beispiel durch den Rückgang des Zinsniveaus um 1% auf 4,3%, so steigt der Fondskurs um rund 4,5%. Bei Anleihen- und Strategiefonds wird die Duration auf allen Festverzinslichen angegeben.
ICB Supersektor
Die Industry Classification Benchmark (ICB) gruppiert börsengehandelte Unternehmen gemäß ihrem primären Umsatz in Branchen. Es gibt 10 sogenannte Industrien, 19 Supersektoren, 41 Sektoren sowie 114 Untersektoren. Die Supersektoren leiten sich von den ehemaligen Stoxx-Sektoren ab, während die 41 Sektoren der FTSE-Sektorisierung entlehnt sind.
Investment Grade
Bezeichnung für Wertpapiere mit einem Rating zwischen BBB und AAA. Die Bezeichnung bedeutet, dass die Kreditqualität zufriedenstellend oder gut ist.
Sharpe Ratio
Die Sharpe Ratio drückt aus, mit einem wie viel höheren (bzw. niedrigeren) Ertrag ein Investor im Vergleich zum risikofreien Zinssatz (z.B. Sparzins) pro Risikoeinheit (Volatilität) rechnen kann. Der risikofreie Zinssatz ändert sich von Währung zu Währung.
Tracking Error
Mass für die Abweichung der Fondsrendite zur Rendite der Benchmark über einen bestimmten Zeitraum. Ausgedrückt in Prozent. Der Tracking Error ist umso kleiner, je passiver der Anlagefonds verwaltet wird.
Volatilität
In der Portfoliotheorie wird das Risiko einer Anlage mit der Höhe der Ertragsschwankungen (Volatilität) gemessen. Risiko und Ertrag stehen in direktem Zusammenhang: Die Portfoliotheorie nach Markowitz unterstellt, dass ein höherer Ertrag nur mit einem grösseren Risiko erkauft werden kann.
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