# Part I: The Prospectus
The issue and redemption of units in the corresponding sub-fund is performed on the basis of the current valid Trust Agreementand the Appendix A "Overview of the sub-fund". This Trust Agreementis supple- mented by the respective most recent annual report. If the reporting date of the annual report is more than eight months ago, then the interim report must also be offered to the buyer. In good time before the acquisition of units, the "Key Investor Information Document, KIID" shall also be made available to the investor free of charge.
It is not permitted to issue information or explanations that differ from the Prospectus, trust agree- ment, Appendix A "Overview of the sub-fund" or the Key Investor Information Document. The Manage- ment Company shall not be liable if and to the extent that information or explanations are issued that differ from the current Prospectus, Articles of Association or the Key Investor Information Document.
In the present case, the Prospectus and the Trust Agreementincluding Appendix A "Overview of the sub- fund" are shown in a single document. The essential foundation document for the fund is the Trust Agreementincluding Appendix A "Overview of the sub-fund". Only the Trust Agreementincluding the special investment policy provisions set out in Appendix A "Overview of the sub-fund" is subject to the material legal appraisal of the Liechtenstein Financial Market Authority.
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## Sales documents

The Prospectus, the Key Investor Information Document (KIID), the Trust Agreementand Appendix A "Overview of the sub-fund" as well as the most recent annual and interim reports, insofar as these have already been published, are available free of charge on a permanent data carrier from the Management Company, the Custodian, the payment agents and from all authorised sales agents in Liechtenstein and abroad as well as from the website of the LAFV Liechtenstein Investment Fund Association under www.lafv.li.
At the request of the investor, the aforementioned documents shall also be made available to him free of charge in paper form. Further information on the UCITS is available on the internet under www.llb.li/fundservices and from LLB Fund Services Aktiengesellschaft, Äulestrasse 80, 9490 Vaduz, Liechtenstein, during office hours.
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## The Trust Agreement

The Trust Agreement as well as Appendix A and Appendix B constitute a significant unit. The Trust Agreement as well as the Appendix ad Appendix B are printed in their entireties. The Trust Agreement as well as Appendix A and Appendix B may be amended or supplemented by the AIFM wholly or in part at any time. Amendments of the Trust Agreement as well as of Appendix A and Appendix B are subject to the prior approval of the FMA.
Every amendment of the Trust Agreementas well as of Appendix A "Overview of the sub-fund" shall be published in the organ of publication of the UCITS and shall then be legally binding for all investors. The organ of publication of the UCITS is the website of the LAFV Liechtenstein Investment Fund Association www.lafv.li.
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## General information about the UCITS

The collective trust LLB Equities (hereinafter called: UCITS) has been established on 19 December 2001 as UCITS under the law of Liechtenstein.
The Trust Agreement and Appendix A "sub-funds in overview" was approved on 27 November 2001 by FMA and the UCITS was recorded on 30 November 2001 in the Liechtenstein Commercial Register.
The Trust Agreementand Appendix A "Overview of the sub-fund" first came into force on 29. June.2012.
The AIF is a legally independent undertaking for collective investment in securities of the open type, and is governed by the Act of 28 June 2011 concerning specific undertakings for collective investment in se- curities (hereinafter called: “UCITSG).
The UCITS has the legal form of a collective trusteeship. A collective trusteeship constitutes entering into a trusteeship of identical content with an unspecified number of Investors for the purpose of asset
investment and management on the account of the Investors, whereby the individual Investors partic- ipate in accordance with their share in this trustee-ship and are personally liable only up to the level of the investment sum.
The UCITS is an umbrella construction that may encompass several sub-funds. The various sub-funds are separate in terms of pecuniary law and liability law.
The management of the UCITS entails above all investing the financial assets collected from the public on collective account in accordance with the principle of risk diversification in securities and/or in other liquid financial assets pursuant to Art. 51 UCITSG. The UCITS or each of its sub-funds constitute special assets for the benefit of their Investors. In the event of the dissolution or bankruptcy of the Manage- ment Company, the special assets will not be deemed part of the bankruptcy assets of the Management Company.
The investment assets in which the Management Company may invest the money and the provisions that it must thereby adhere to are set out in the UCITSG, the Trust Agreement and Appendix A "Over- view of the sub-fund", which regulate the legal relationship between the owners of the units (hereinaf- ter called "the Investors") the Management Company and the Custodian. Unless otherwise stipulated in the UCITSG, the legal relationships between the Investors and the Management Company shall be governed by the Trust Agreement and, insofar as no provisions are set out therein, by the provisions of the Liechtenstein Persons and Companies Act (Personen- und Gesellschaftsrecht ("PGR") concerning trusteeships. The Trust Agreement comprises a general section (the Trust Agreement) as well as the Appendix A "Overview of the sub-fund". The Trust Agreement and Appendix A "Overview of the sub- fund" and each of its amendments must be approved by the Liechtenstein Financial Market Authority (FMA) in order to be valid.
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## General information about the sub-funds

Investors participate in the respective sub-fund assets of the Investment Company in proportion with the number of units that they have acquired.
The units are not certificated. Instead they shall be kept in book-entry form. That is to say, no certificates shall be issued. A meeting of the Investors is not planned. By subscribing to or acquiring units, the In- vestor recognises the Trust Agreement and the Appendix A "Overview of the sub-fund": Investors, heirs or other authorised parties may not demand the splitting or the dissolution of the UCITS. Details about the individual sub-funds are set out for the respective sub-funds in Appendix A "Overview of the sub- fund":
The Management Company may revolve at any time to establish additional sub-funds, and may amend the Prospectus and the Trust Agreement, including Appendix A "Overview of the sub-fund" accordingly.
All of the units of a sub-fund essentially incorporate the same rights, unless the Management Company resolves in accordance with Art. 2G of the Trust Agreement to issue different unit classes within a sub- fund.
Each sub-fund constitutes independent assets in terms of the reciprocal relationship between the In- vestors. The rights and obligations of the Investors of a sub-fund are separate from those of the Inves- tors of the other sub-funds.
Vis-à-vis third parties, the assets of the individual sub-funds shall be liable merely for liabilities that were entered into by the respective sub-fund.
This Prospectus and Trust Agreement including Appendix A "Overview of the sub-fund", is applicable to all sub-funds of LLB Equities. The UCITS currently has the following sub-funds for subscription:
- LLB Equities Europe (EUR)
- LLB Equities North America (USD)
- LLB Equities Pacific (JPY)
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## Duration of the individual sub-funds

The duration of a sub-fund is set out in Appendix A "Overview of the sub-fund" for the respective sub- fund.
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## Unit classes

The Management Company may resolve to form several unit classes within a sub-fund.
Pursuant to Art. 2G of the Trust Agreement of the UCITS, unit classes may be established in future that differ from the existing unit classes in terms of the utilisation of profits, the issue premium, the reference currency and the utilisation of currency hedging transactions, the management remuneration, the min- imum investment sum or a combination of these characteristics. The rights of the investors who have acquired units in existing unit classes shall however remain unaffected.
Any possible unit classes that are created in conjunction with the respective sub-fund, as well as the fees and remuneration associated with the units of the sub-funds, are specified in Appendix A "Overview of the sub-fund". Further information about the unit classes is set out in Fig. 9.2.
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## Past performance of the sub-funds

The past performance of sub-funds and unit classes is available on www.lafv.li or in the KIID. The histo- rical performance of a unit does not provide any guarantee of the current or future performance. The value of a unit may rise or fall at any time.
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## Organisation
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## Country of domicile / Competent supervisory authority


Liechtenstein / Liechtenstein Financial Market Authority (FMA); www.fma-li.li.
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## Legal relationships

The legal relationships between the investors and the Management Company shall be in accordance with the Act of 28 June 2011 concerning Specific Undertakings for Collective Investment in Securities ("UCITSG") and the Ordinance of 5 July 2011 concerning Specific Undertakings for Collective Investment in Securities ("UCITSV") and, insofar as these do not contain regulations, in accordance with the provi- sions of the Liechtenstein Persons and Companies Act ("PGR") concerning Trusteeships.
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## Management Company

LLB Fund Services Aktiengesellschaft (hereinafter called: "the Management Company"), Äulestrasse 80, FL-9490 Vaduz, Public Register number FL-0002-030-385-2.
The Management Company was founded on 0G December 2000 in the form of a stock corporation with domicile and head office in Vaduz, Principality of Liechtenstein, for an indefinite duration. On 30 January 2001 the Liechtenstein government granted the Investment Company a licence to commence its busi- ness activities. Pursuant to Chapter III of the Act concerning Undertakings for Collective Investment, the Management Company has been licensed by the Liechtenstein Financial Market Authority and is included in the official list of Liechtenstein management companies. Das Aktienkapital der Manage- ment Company beträgt 2 Millionen Schweizer Franken und ist zu 100 % einbezahlt.
The purpose of the Management Company is the management and distribution of undertakings for col- lective investment under Liechtenstein law.
The Management Company manages the UCITS on the account and in the exclusive interest of the In- vestors in accordance with the principle of risk diversification and in accordance with the provisions of the Trust Agreement and Appendix A "Overview of the sub-fund".
The Management Company is equipped with the widest-possible powers to perform in its name and on the account of the Investors all administrative procedures. It is in particular entitled to buy, to sell, to subscribe and to exchange securities and other assets, as well as to exercise all rights that are directly or indirectly associated with the assets of the UCITS.
An overview of the UCITS managed by the Management Company is available on the website of the LAFV Liechtenstein Investment Fund Association under www.lafv.li.
The Management Company is subject to the statutory supervisory provisions that are applicable to their remuneration systems. In addition, the Remuneration Guidelines of Liechtensteinische Landesbank AG are also applicable. These define standard group-wide standards for the structuring of remuneration systems. They contain inter alia the remuneration principles, e.g. for the structuring of the variable re-
muneration and the relevant remuneration parameters. Implementation of the Remuneration Guide- lines is designed to take account of the long-term perspective of the remuneration systems, thereby avoiding false incentives to enter into excessive risks.
The remuneration system of LLB Fund Services AG is reviewed at least once per annum by the Group Internal Audit of Liechtensteinische Landesbank AG in respect of its appropriateness and adherence to all statutory supervisory conditions pertaining to remuneration.
A summary of the key content of the Remuneration Guideline is published on www.llb.li. This includes a description of the calculation methods for remuneration and other emoluments paid to specific cate- gories of employees, as well as the identity of the persons responsible for allocating the remuneration and other emoluments. At the request of the investor, the information shall also be made available to him by the management company free of charge in paper form.
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## Board of Directors

Chair:	Natalie Epp, Head of the Institutional Clients Business Unit of Liechtensteinische Landesbank
Deputy Chair: Dr Stefan Rein, Head of Group Legal of Liechtensteinische Landesbank Member:	Dr Peter Meier
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## Management Board

Chair:	Bruno Schranz, Managing Director Member:	Silvio Keller
Member:   Thomas Mähr

## 5.G	Asset Manager
LLB Asset Management Aktiengesellschaft, Städtle 7, FL-9490 Vaduz acts as the Asset Manager for the UCITS.
LLB Asset Management Aktiengesellschaft is an asset management company established under Liech- tenstein law that specialises in portfolio management, in particular for institutional clients. The precise execution of the commission is governed by a sales agreement concluded between the Management Company and LLB Asset Management Aktiengesellschaft.
LLB Asset Management AG, which was founded on 21 February 2002, is a subsidiary of Landesbank. The subscribed share capital of LLB Asset Management AG amounts to CHF 1 million. The share capital has been fully paid up.
The Management Company consists of the Chairwoman, Natalie Epp, Head of the Institutional Clients Division at Liechtensteinische Landesbank and a member of the Board of Management of Landesbank, the Deputy Chairman Gabriel Brenna, member of the Board of Management of Landesbank as well as the member Christoph Reich, member of the Board of Management of Landesbank.
The Managing Director is Markus Wiedemann.
The Asset Manager is responsible in particular for independently implementing the investment policy on a daily basis and for exercising the day-to-day business of the sub-funds as well as for other associ- ated services subject to the supervision, control and responsibility of the Management Company. These duties are fulfilled in accordance with the principles of the investment policy and investment re- strictions of the respective sub-fund, as described in Appendix A "Overview of the Fund", as well as the statutory investment restrictions.
The Asset Manager is entitled, at its own expense and on its own responsibility, to obtain advice from third parties, in particular from various investment consultants.
The precise execution of the commission is governed by a sales agreement concluded between the Man- agement Company and LLB Asset Management AG.
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## Distribution Agent

Liechtensteinische Landesbank AG, Städtle 44, FL-9490 Vaduz, Liechtenstein, acts as the Distribution Agent for the sub-funds.
The precise execution of the commission is governed by a distribution agreement concluded between the Management Company and Liechtensteinische Landesbank AG.
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## Custodian

Liechtensteinische Landesbank AG, Städtle 44, FL-9490 Vaduz, Liechtenstein, acts as the Custodian for all sub-funds.
The Custodian holds the financial instruments that are capable of being held in custody on the account of the UCITS. It may wholly or in part use the services of other banks, financial institutions and recog- nised clearing houses that meet the statutory requirements for custody purposes.
The function of the Custodian and its liability shall be in accordance with the Act of 28 June 2011 con- cerning Specific Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities ("UCITSG") and the corresponding Ordinance in the respective valid version, the custody agreement and the constituting documents of the UCITS. It operates independently of the Management Company and exclusively in the interest of investors.
UCITSG makes provision for a separation of the management and the custody of UCITS. The Custodian shall keep the financial instruments that are capable of being held in custody in separate accounts opened in the name of the UCITS or of the Management Company acting on behalf of the UCTIS, and shall monitor whether the instructions issued by the Management Company pertaining to the assets correspond to the regulations of the UCITSG and the constituting documents. For this purpose, the Cus- todian shall monitor in particular adherence by the UCITS to the investment restrictions and debt lim- its.
On behalf of the Management Company it shall also maintain the register of units of the fund or sub- fund.
The responsibilities of the Custodian shall be in accordance with Art. 33 UCITSG. The Custodian shall ensure that
- the sale, issue, redemption, payout and cancellation of units of the UCITS correspond to the provi- sions of the UCITSG and the constituting documents,
- the valuation of the units of the UCITS is performed in accordance with the provisions of the UCITSG and the constituting documents,
- in the case of transactions with assets of the UCITS, the proceeds are remitted to the UCITS within the normal deadlines,
- the earnings of the UCITS are used in accordance with the provisions of the UCITSG and the consti- tuting documents;
- the cash-flow of the UCITS is properly monitored, and in particular that steps are taken to ensure that all of the payments made by investors or in the name of investors when subscribing the units of a UCITS have been received, and that all of the financial resources of the UCITS have been recorded in accordance with the provisions of the UCITSG and the constituting documents.


## Sub-custodian
The Custodian may assign the custodian task to other companies (sub-custodians).
Custody of the assets held on the account of the UCITS can be exercised by the sub-custodians listed on the website of Liechtensteinische Landesbank AG under www.llb.li.
This assignment does not give rise to any conflicts of interest.

## Information about the Custodian
Investors in the UCITS have the opportunity at any time to inform themselves in person at the Custodian free of charge about the latest status of the duties and obligations of the Custodian, the sub-custodian, the possible conflicts of interest associated with the activity of the Custodian and the sub-custodian, as well as information about the UCITS using the above-specified contact data.
The Custodian is subject to the provisions of the Liechtenstein FATCA Treaty as well as the correspond- ing execution provisions set out in the Liechtenstein FATCA Act.

## 5.U	Auditors of the UCITS and of the Management Company
PricewaterhouseCoopers AG, Vadianstrasse 25a / Neumarkt 5, 9001 St. Gallen.
The UCITS and the Management Company must subject their business activities to an annual audit by auditors who are independent of them and who are recognised by the FMA pursuant to the UCITSG.
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## General investment principles and investment restrictions

The respective sub-fund assets shall be invested in accordance with the principle of risk diversification within the meaning of the rules of the UCITSG and in accordance with the investment policy principles set out in Article 2G of the Trust Agreement and in Appendix A "Overview of the sub-fund" as well as within the investment restrictions.
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## Objective of the investment policy

The objective of the investment policy of the respective sub-fund is described in Appendix A "Overview of the sub-fund".
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## Investment policy of the sub-funds

The specific investment policies of the individual sub-funds are set in Appendix A "Overview of the sub- fund".
The general investment principles and investment restrictions set out in 0 of the Trust Agreement are applicable to all sub-funds, insofar as no deviations or supplements for all sub-funds are contained in Appendix A "Overview of the all sub-fund".
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## Unit of account / reference currency of the sub-fund

The unit of account of the sub-fund as well as the reference currency per unit class is specified in Appen- dix A "Overview of the sub-fund".
The unit of account is the currency in which the accounts of the sub-funds are kept. The reference cur- rency is the currency in which the performance and the net asset value of the unit classes are calculated. The investments are made in the currencies that are most suitable for the performance of the respective sub-fund.
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## Profile of the typical investor

The profile of the typical investor in the UCITS is described in Appendix A "Overview of the sub-fund".
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## Investment regulations
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## Approved investments


Each of the sub-funds may invest the assets on the account of its investors exclusively in one or more of the following assets:
- Securities and money market instruments:
	- that are listed or traded on a regulated market within the meaning of Art. 4 Para. 1 Fig. 21 of the Directive 2014/G5/EU;
	- that are traded on another regulated market of an EEA member state, which is recognised, open to the public and whose procedures are proper;
	- that are officially listed on a securities exchange of a third-party state or that are traded on another market of a European, American, Asian, African or Oceanic country that is reco- gnised, open to the public and whose procedures are proper.

- Securities from new issues, insofar as:
- the issue conditions contain the obligation to achieve an official listing or trading at one of the securities exchanges mentioned under Fig. 7.1.1 Fehler! Verweisquelle konnte nicht gefunden werden. to Fehler! Verweisquelle konnte nicht gefunden werden. or at one of the regulated markets mentioned there, and
- this approval is achieved at the latest before one year has passed since the issue
- Units in a UCITS and other undertakings for collective investment within the meaning of Art. 3 Para. 1 Fig. 17 UCITSG, insofar as these are permitted pursuant to their constituting documents to invest no more than 10 % of their assets in units in another UCITS or comparable undertaking for collective investment;
- Sight deposits or terminable deposits with a maximum maturity of twelve months at financial institutions whose registered domicile is located in an EEA state or in a third-party state whose supervisory law is comparable to that of EEA law;
- Derivatives whose underlying securities constitute investment instruments within the mea- ning of Art. 51 UCITSG or financial indices, interest rates, exchange rates or currencies. In the event of transactions with OTC derivatives, the counterparties must be supervised financial ins- titutions in an FMA-approved category and the OTC derivatives must be subject to a reliable and verifiable valuation on a daily basis and must at all times be capable at the initiative of the UCITS of being alienated, liquidated or closed out by a counter transaction;
- Money market instruments that are not traded on a regulated market, insofar as the issue or the issuer of these instruments is subject to regulations concerning investment and investor protection, provided that they are:
	- issued or guaranteed by a central state, regional or local corporation or by the central bank of an EEA member state, the European Central Bank, the European Union or the European Investment Bank, a third-party state or, insofar as this is a federal state, a member state of the federation or an international institution of a public-law character that at least belongs to an EEA member state;
	- by a company whose securities are traded on the regulated markets listed under Letter



## Fehler! Verweisquelle konnte nicht gefunden werden.;
- by an institution that is subject to supervision pursuant to the criteria set out under EEA law or issued or guaranteed by an institution whose supervisory law is comparable to EEA law, and which complies with this law; or
- is issued by an issuer that belongs to a category approved by the FMA, insofar as the same investor protection regulations apply to investments in these instruments of the letters Fehler! Verweisquelle konnte nicht gefunden werden. to Fehler! Verweisquelle konnte nicht gefunden werden. and the issuer is either a company with equity capital of at least EUR 10 million and that draws up and publishes its annual financial statements in accor- dance with the provisions of Directive 78/GG0/EEC, in Liechtenstein implemented through the PGR, or is a legal entity that is part of a group with responsibility for the financing of the corporate group with at least one listed company, or is a legal entity that is intended to finance the securities underlying its liabilities by using a credit line extended by a bank.

7.1.7	The Management Company may additionally hold liquid assets.
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## Prohibited investments

The Management Company may not:
- invest more than 10 % of the assets of each sub-fund in securities and money market instru- ments other than those specified in Fig. 7.1;
- acquire precious metals or precious metal certificates;
- perform uncovered short selling.
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## Investment limits

The following individual investment limits must be adhered to by each sub-fund:
- The sub-fund may invest no more than 5 % of its assets in securities or money market instru- ments of the same issuer and no more than 20 % of its assets in deposits of the same issuer.
- The default risk of transactions performed by the sub-fund with OTC derivatives with a bank as counterparty whose registered domicile is in an EEA member state or in a third-party state whose supervisory law is comparable to that of EEA law, may not exceed 10 % of the assets of the respective sub-fund; in the case of other counterparties, the maximum default risk may not exceed 5 % of the assets.
- Insofar as the total value of the securities and money market instruments of issuers in which the sub-funds may in each case not invest more than 5 % of its assets does not exceed 40 % of its assets, the issuer limit specified in Fig. 7.3.1 is raised from 5 % to 10 %. The 40 % limit is not applicable to deposits or transactions with OTC derivatives with supervised financial institu- tions. In the event of the increase being exercised, the securities and money market instruments pursuant to Fig. Fehler! Verweisquelle konnte nicht gefunden werden. and the debentures pursuant to Fig. 7.3.G shall not be taken into account.
- Irrespective of the individual upper limits pursuant to Fig. Fehler! Verweisquelle konnte nicht gefunden werden. and 7.3.2, a sub-fund may not combine the following if this would lead to an investment of more than 20 % of its assets in one and the same entity:
	- securities or money market instruments issued by this entity;
	- deposits at this entity;
	- OTC derivatives acquired by this entity.

- Insofar as the securities or money market instruments are issued or guaranteed by an EEA mem- ber state or by one of its territorial corporations, by a third-party state or by an international institution having the character of an institution under public law belonging to at least one EEA member state, then the upper limit specified in Fig. Fehler! Verweisquelle konnte nicht gefun- den werden. shall be raised from 5 % to a maximum of 35 %.

7.3.G  Insofar as debentures are issued by a bank domiciled in an EEA member state which, on account of statutory regulations to protect the holders of these debentures is subject to special public supervision and in particular is required to invest the revenues from the issue of these deben- tures in assets that throughout the entire maturity of the debentures provide sufficient cover for the resulting liabilities and are primarily earmarked for the repayment of the capital and of the interest due in the event of the default of the issuer, then the upper limit specified in Fig.
7.3.1 for such debentures shall be raised from 5 % to a maximum of 25 %. In this event the total value of the investments may not exceed 80 % of the assets of the sub-fund.
- The limits specified in Figs. Fehler! Verweisquelle konnte nicht gefunden werden. to 7.3.G may not be cumulated. The maximum issuer limit amounts to 35 % of the assets of the respec- tive sub-fund.
- In derogation of Fig. Fehler! Verweisquelle konnte nicht gefunden werden. and in accordance with Art. 5G UCITSG as well as in accordance with the principle of risk diversification, up to 100 % of the assets may be invested in securities and money market instruments of different issues that are issued or guaranteed by one and the same state issuer. The sub-fund must hold securi- ties in at least six different issues, whereby the securities from a single issue may not exceed 30 % of the total sum of the assets.
- The Management Company may invest more than 35% of the value of a sub-fund on behalf of the respective sub-fund in debentures of the following issuer, insofar as the issuer or guarantor is one of the following public law corporations and organisations:
	- all OECD states
	- all OECD public law corporations
	- African Development Bank
	- Asian Development Bank
	- Council of Europe Social Development Fund
	- Eurofima
	- European Atomic Energy Community
	- European Bank for Reconstruction & Development
	- European Economic Community
	- European Investment Bank
	- European Patent Organization
	- IBRD (World Bank)
	- Inter-American Development Bank
	- International Finance Corporation
	- Nordic Investment Bank;

- Companies that are part of the same group of companies are deemed to be a single issuer for the purpose of calculating the "investment limits" specified in Fig. Fehler! Verweisquelle konnte nicht gefunden werden. In the case of investments in securities and money market instruments of the same group of companies, the issuer limit shall be collectively lifted to 20 % of the assets of the sub-fund.
- A sub-fund may invest up to 10% of its assets in units in other UCITSs or in other undertakings for collective investment that are comparable with a UCITS.
- The sub-funds may subscribe, acquire and/or hold units issued by one or more other sub-funds, insofar as:
	- the target sub-fund does not for its part invest in the sub-fund that invests in this sub-fund; and
	- the proportion of the assets that the target sub-fund is planning to acquire, pursuant to its prospectus or its articles of association, may not in overall terms exceed 10 % of the units of other target sub-funds of the same UCITS-comparable undertaking for collective in- vestment; and
	- the possible voting rights associated with the respective securities are suspended for as long as they are held by the respective sub-fund, irrespective of a reasonable evaluation in the financial statements and in the periodic reports; and
	- in each case the value of these securities is taken into account in the calculation of the net asset value of the sub-fund stipulated by the UCITSG for the purpose of verifying the mini- mum level of the net assets pursuant to the UCITSG, insofar as these securities are held by the respective sub-fund; and
	- there is no duplication of the fees for the issue or redemption of units, on the one hand at the level of the UCITS that has invested in the target sub-fund, or on the other at the level of the target sub-fund.

- If the investments in Fig. 7.3.11 account for a significant proportion of the assets of the sub- fund, then the sub-fund-specific appendix must provide information about the maximum level and the annual report must provide information about the maximum share of the management fees that are to be borne by the sub-fund itself and by the undertaking for collective investment pursuant to Fig. 7.3.11 whose units have been acquired.
- If units are managed directly or indirectly by the Management Company of the UCITS or by a company with which the Management Company of the UCITS is affiliated through joint admi- nistration, control or qualified participation, then neither the Management Company nor the other company may charge the sub-fund assets fees for the issue or redemption of units.
- A management company shall not acquire for any of the UCITSs or of the sub-funds under its management voting shares of the same issuer with which it is able to exercise a significant in- fluence over the management of the issuer. A significant influence is presumed to be establis- hed by holdings of 10 % or more of the voting shares in the issuer. If a lower limit exists for the acquisition of voting shares of the same issuer in another EEA member state, then this shall be binding for the Management Company if it acquires for a UCITS or sub-fund shares in an issuer domiciled in this EEA member state.
- G For each sub-fund, financial instruments of the same issuer may be acquired amounting to no more than:
	- 10 % of the share capital of the issuer, insofar as this relates to non-voting shares;
	- 10 % of the total par value of the debentures or money market instruments of the issuer in circulation, insofar as this relates to debentures or money market instruments. This limit does not need to be adhered to if the total par value at the time of acquisition cannot be determined;
	- 25 % of the shares in the same undertaking, insofar as this relates to units of other UCITS or undertakings for collective investment that are comparable to UCITSs. This specific limit does not need to be adhered to if the total par value at the time of acquisition cannot be determined;

- Fig. 7.3.15 and Fehler! Verweisquelle konnte nicht gefunden werden. are not to be applied:
- to securities and money market instruments that are issued or guaranteed by a state is- suer;
- to shares that a sub-fund owns in the capital of a company of a third-party state that in- vests its assets essentially in securities of issuers that are domiciled in this third-party state, if the statutory regulations of this third-party state means that a participation of this na- ture represents the only opportunity for the sub-fund to invest in securities issued by is- suers of this country. In this conjunction, the preconditions of the UCITSG must be ob- served;
- to shares of investment companies held in the capital of their subsidiaries which in the do- miciliary country exclusively organise the redemption of shares at the request of the inves- tors on behalf of the Management Company.

In addition to the listed restrictions pursuant to Fig. 7.3.1 to 7.3.17, further possible restrictions set out in Appendix A "Overview of the sub-fund" may need to be observed.

## Deviation from the investment limits shall be permitted in the following cases:
- A sub-fund does not have to adhere to the investment limits when exercising subscription rights arising out of securities or money market instruments that are associated with its assets.
- In the event of the aforementioned limits being exceeded, the sub-fund must endeavour as a matter of priority while making sales to normalise this situation, while taking the interests of the investors into account.
- The sub-fund is not required to adhere to the investment limits within the first six months fol- lowing its licensing. The principle of risk diversification must continue to be observed.


## Active investment limit breaches:
- A loss that is suffered on account of an active breach of the investment limits/investment regu- lations must be reimbursed to the UCITS without delay in accordance with the respective valid code of conduct.
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## Borrowing limit as well as prohibition on issuing loans and sureties
	- A sub-fund may not be pledged or otherwise encumbered, transferred for security or assigned for security, unless this constitutes borrowing within the meaning of the following Fig. 7.4.1 or the provision of security within the framework of the settlement of transactions in financial in- struments.
	- Borrowing by a sub-fund is limited to temporary loans, whereby the borrowing may not exceed 10 % of the assets of the sub-fund; the limit does not apply to the acquisition of foreign curren- cies by means of a "back-to-back" loan.
	- The sub-fund may not grant loans, nor may it provide third parties with sureties. Neither the sub-fund nor the investors shall be bound by arrangements that breach these prohibitions.
	- Fig. 7.4.2 does not represent an obstacle to the acquisition of financial instruments that have not yet been fully paid up.


Vis-a-vis the Custodian the sub-fund shall not be entitled to exercise the maximum permissible credit facility. The Custodian is exclusively responsible for deciding in accordance with its credit and risk policy whether and to what extent a loan is to be granted. Under certain circumstances, this policy may change during the term of the sub-fund.
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## Utilisation of derivatives, methods and instruments

The overall risk associated with derivatives may not exceed the total net value of the respective sub- fund assets. The Management Company may perform investments in derivatives as part of its invest- ment strategy within the limits stipulated in Art. 53 UCITSG, insofar as the overall risk of the underlying securities does not exceed the investment limits defined in Art. 54 UCITSG. When calculating this risk, the market value of the underlying securities, the default risk, future market fluctuations and the liqui- dation period of the positions shall be taken into account.
Insofar as this is not incompatible with the protection of investors and the public interest, investments made by the UCITS in index-based derivatives shall not be taken into account in relation to the upper limits stipulated under Art. 54 UCITSG.
With the approval of the FMA, subject to adherence to the provisions of the UCITSG, the UCITS may deploy methods and instruments that have securities and money market instruments as their object.

## 7.G	Risk management
The Management Company use a basic model to calculate the risks arising out of the investment instru- ments, in particular in relation to derivative financial instruments, thereby applying generally accepted calculation methods. It must ensure that the risk arising from derivative financial instruments at no time exceeds the total value of the portfolio and, in particular, that no positions are taken that represent an unlimited risk for the assets. When calculating the overall risk, both the credit default risk and the leverage effect achieved with derivative financial instruments must also be considered. Combinations of derivative financial instruments and securities must also fulfil these criteria at all times.
The Management Company may in particular use the following derivative financial instruments, meth- ods and instruments for the respective sub-funds:
- 
## Derivative financial instruments

The Management Company may use derivative transactions for the sub-fund for the purpose of hedg- ing, efficient portfolio control and to generate additional returns, and as part of the investment strat- egy. This may have the effect of raising the loss risk of the respective sub-fund, at least temporarily.
The risk associated with derivative financial instruments may not exceed 100 % of the respective net sub-fund assets. In this conjunction, the total risk may not exceed 200 % of the respective net sub-fund assets. If a loan is taken out pursuant to UCITSG (Fig. Fehler! Verweisquelle konnte nicht gefunden werden.), the overall risk may not exceed 210 % of the respective net sub-fund assets.
The Management Company may deploy exclusively the following basic forms of derivatives, or combi- nations thereof arising out of these derivatives or combinations of other assets that may be acquired for the sub-funds, together with these derivatives in the respective sub-funds:
- Futures contracts on securities, money market instruments, financial indices within the mea- ning of Art. 9 Para.1 of the Directive 2007/1G/EC, interest rates, exchange rates or currencies;
- Options or option certificates on securities, money market instruments, financial indices within the meaning of Art. 9 Para.1 of the Directive 2007/1G/EC, interest rates, exchange rates or cur- rencies and on futures contracts pursuant to Fig 7.7.1, if :
- exercise is possible either throughout the entire maturity or as at the end of the maturity, and;
- the option value is a fraction or a multiple of the difference between the strike price and the market price of the underlying security, and is zero if the difference has the respective other minus or plus sign.
- Interest rate swaps, currency swaps or interest currency swaps;
- Options on swaps pursuant to Fig. Fehler! Verweisquelle konnte nicht gefunden werden., in- sofar as these exhibit the characteristics described under Fig. Fehler! Verweisquelle konnte nicht gefunden werden. (swap options);
- Credit default swaps, insofar as these serve exclusively and demonstrably to hedge the credit risk of precisely attributable assets of the UCITS or of its sub-funds respectively.

The aforementioned financial instruments may either be independent assets or integral parts of assets.

## Futures contracts
The Management Company may conclude futures contracts on the account of the sub-funds within the framework of the investment principles on the securities and money market instruments that may be acquired for the sub-funds as well as on financial indices within the meaning of Art. 9 Para. 1 of the Directive 2007/1G/EC, interest rates, exchange rates or currencies. Futures contracts constitute uncon- ditional binding agreements for both contracting parties to buy or to sell on a specific date, the due date, or within a specific period, a specific quantity of a specific underlying security at a price determined in advance.

## Options
The Management Company may conclude call options or put options on the account of the sub-funds within the framework of the investment principles on the securities and money market instruments as well as on financial indices within the meaning of Art. 9 Para. 1 of the Directive 2007/1G/EC, interest rates, exchange rates or currencies, and may also trade in warrants. Option transactions entail granting a third party the right, in return for a fee (option premium), to demand the delivery or the acceptance of assets or the payment of a differential, or alternatively to acquire corresponding option rights, during a specific period or at the end of a specific period, at a price agreed in advance (strike price). The options or option certificates must require the exercise thereof during the overall maturity or at the end of the term. In addition, the option value must be a fraction or a multiple of the difference between the strike price and the market price of the underlying security, and is zero if the difference has the respective other minus or plus sign.

## Swaps
The Management Company may on the account of the sub-funds and within the framework of the in- vestment principles conclude interest rate swaps, currency swaps and interest-currency swaps. Swaps are exchange contracts where the payment flows or risks underlying the transaction are exchanged be- tween the contracting parties.

## Swaptions
"Swaptions" are options on swaps. Such swaptions may be acquired on the account of the UCITS only if these comprise a combination of the above-described options and swaps. A swaption constitutes the right, but not the obligation, to enter at a specific time or within a specific period into a swap whose terms and conditions have been precisely defined. In other respects the principles set out in conjunction with option transactions are applicable.

## Credit default swaps
Credit default swaps are credit derivatives that make it possible to transfer one potential loan default volume to another. In return for assuming the credit default risk, the seller of the risk pays a premium to his contracting party. The Management Company may only acquire simple, standardised credit de- fault swaps for the respective sub-fund that are deployed to hedge individual credit risks within the re- spective sub-fund. In other respects the information set out under swaps is analogously applicable.

## Financial instruments certificated in securities
The Managment Company may also acquire the above-described financial instruments if these are cer- tificated in securities. In this conjunction, the transactions that are the object of the financial instru- ments may also be only partially contained in securities (e.g. warrant-linked bonds). The statements relating to opportunities and risks are correspondingly applicable to such certificated financial instru- ments, although subject to the caveat that the loss risk in the case of certificated financial instruments is limited to the value of the security.

## OTC derivative transactions
The Management Company may conclude derivative transactions that are approved for trade on a stock exchange or that are obtained from another organised market, as well as so-called over-the-coun- ter (OTC) transactions.
The Management Company may perform derivatives transactions that are not approved for trade on a stock exchange or obtained from another organised market only with suitable banks or financial ser- vices providers on the basis of standardised framework agreements. In the case of OTC derivative trans- actions, the counterparty risk relating to a contractual party shall be limited to 5 % of the value of the respective sub-fund assets. If the contracting party is a bank domiciled in the European Union, the Eu- ropean Economic Area or a third-party state with a comparable level of supervision, then the counter- party risk may amount to up to 10 % of the value of the respective sub-fund assets. OTC derivatives transactions that are performed with the central clearing office of a stock exchange or other organised market as contracting party, shall not be taken into account for the counterparty limit if the derivatives are subject to a daily valuation at market prices with a daily margin offset.
Claims of the sub-fund against an intermediary trader shall however be taken into account for the limit, even if the derivative is traded on a stock exchange or other organised market.
The aforementioned methods and instruments may if necessary be extended by the Company if other instruments are offered on the market that correspond to the investment objective and if the UCITS is permitted to apply these.
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## Securities Lending

The Management Company may perform derivatives transactions that are not approved for trade on a stock exchange or obtained from another organised market only with suitable banks or financial ser- vices providers on the basis of standardised framework agreements. In the case of OTC derivative trans- actions, the counterparty risk relating to a contractual party shall be limited to 5 % of the value of the sub-fund assets. If the contracting party is a bank domiciled in the European Union, the European Eco- nomic Area or a third-party state with a comparable level of supervision, then the counterparty risk may amount to up to 10 % of the value of the sub-fund assets. OTC derivatives transactions that are per- formed with the central clearing office of a stock exchange or other organised market as contracting party, shall not be taken into account for the counterparty limit if the derivatives are subject to a daily valuation at market prices with a daily margin offset.
Loaned securities must continue to be taken into account in respect of adherence to the investment regulations.

## 7.U	Repurchase transactions
The Investment Company does not engage in any repurchase transactions.
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## Borrowing

Borrowing by the sub-fund is limited to temporary loans, whereby the borrowing may not exceed 10 % of the assets of the respective sub-fund; the limit does not apply to the acquisition of foreign currencies by means of a "back-to-back" loan.
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## Collateral policy and investment of collateral General

In conjunction with transactions in OTC financial derivatives and efficient portfolio management, the Management Company can in the name and on the account of the sub-fund take receipt of collateral in order to reduce its counterparty risk. Received collateral must be deposited for the sub-fund with the Custodian or with its agent. This section describes the collateral policy applied by the Management Company in these cases. All of the assets received by the management company in the name and on the account of the UCITS (securities lending, securities repurchase transactions, reverse repurchase trans- actions) within the context of efficient portfolio management techniques shall be treated as collateral within the meaning of this section.

## Approved collateral
The Management Company can use the collateral it receives to reduce the counterparty risk, provided that it adheres to the criteria set out in the respective applicable statutory provisions, regulations and guidelines issued by the FMA, above all in terms of liquidity, valuation, creditworthiness of the issuer, correlation, risks associated with the administration of collateral and realisability. Collateral should ful- fil above all the following conditions:
All collateral that does not consist of cash should be of good quality and high liquidity, and should be traded on a regulated market or a multilateral trading system with transparent pricing, in order to en- sure that they can be sold promptly at a price that corresponds approximately to the valuation before the sale.
It should be valued at least daily, and assets that exhibit heightened price volatility should be accepted as collateral only if they are subjected to reasonable conservative discounts (haircuts).
They should be issued by a unit that is independent of the counterparty, and should not be expected to correlate strongly with the performance of the counterparty.
They should be sufficiently broadly diversified across countries, markets and issuers, with a maximum collective exposure of 20% of the net asset value (NAV) of the sub-fund in individual issuers, taking ac- count of all received securities. A sub-fund may deviate with the further regulations set out above under
7.3.5 – 7.3.7.
They should, however, be realisable by the Management Company at any time, without recourse to or approval by the counterparty.

## Level of the collateral
The Management Company shall stipulate the necessary level of the collateral for transactions with OTC derivatives and for efficient portfolio management techniques by referring to the applicable limits set out in the sales prospectus for counterparty risks and taking account of the nature and the charac- teristics of the transactions, the creditworthiness and the identity of the counterparties as well as the prevailing market conditions.

## Rules for haircuts (must be defined individually)
Collateral shall be valued daily on the basis of available market prices and taking account of reasonable conservative discounts (haircuts), that the Management Company prescribes for each investment class on the basis of its rules for haircuts. Depending upon the nature of the received collateral, these rules take account of various factors, such as for example the creditworthiness of the issuer, the duration, the currency, the price volatility of the assets and if necessary the result of liquidity stress tests that the
Investment Company has conducted under normal and extraordinary liquidity conditions. The table set out below shows the haircuts that the Management Company considers reasonable on the day of this Prospectus. These respective values are subject to change.
Collateral instrument
Valuation multiplier (%)
Cash (in the reference currency of the sub-fund)	S5
Cash (not in the reference currency of the sub-fund)85
Government bonds (debentures issued or expressly guaranteed by the following countries (does not, for example, contain any implicitly guaranteed liabilities): Austria, Belgium, Denmark, France, Germany, the Netherlands, Sweden, the United Kingdom and the USA, insofar as these respective countries have a minimum rating of AA-/Aa3 and such debentures can be valued daily at market prices (mark to mar- ket).)
Maturity ≤ 1 year	S0
Maturity > 1 year and residual maturity ≤ 5 years85
Maturity > 5 years and residual maturity ≤ 10 years80
Corporate securities (debentures that have been issued or expressly guaranteed by a company (with the exception of financial institutions) and (i) have a minimum rating of AA-/Aa3, (ii) furnished with a residual maturity of up to 10 years, and (iii) are denominated in USD, EUR or GBP)
Maturity ≤ 1 year	S0
Maturity > 1 year and residual maturity ≤ 5 years85
Maturity > 5 years and residual maturity ≤ 10 years80

## Investment of the collateral
If the Management Company takes receipt of collateral in a form other than cash, then it may not sell, invest or encumber this.
If the Investment Company takes receipt of collateral in the form of cash, then this:
- may be invested as deposits at banks that are headquartered in a member state or, if their head- quarters are located in a third party state, shall be subject to conservative investment rules that are deemed by the FMA to be equivalent to the investment rules of Community law;
- in government bonds of first-class quality;
- may be used for reverse repurchase transactions, insofar as the transactions are performed with banks that are subject to conservative supervision, and the Management Company is able at any time to demand the return of the full amount of the cash including accrued sums; and/or
- may be invested in short-term money market funds in accordance with the definition in the Guide- lines on a Common Definition of European Money Market Funds).

The invested cash collateral should be diversified in accordance with the diversification criteria that are applicable to collateral that was not provided in the form of cash and was described above.
A sub-fund may suffer losses when investing the cash collateral that it has received. A loss of this nature may result from a decline in the value of the investments performed using the received cash collateral. If the value of the invested cash collateral falls, then this shall reduce the sum of the collateral that is available to the sub-fund for returning to the counterparty when concluding the transaction. The sub- fund would be required to cover the difference in value between the original received collateral and the sum available for returning to the counterparties that would lead to the sub-fund suffering a loss.
- 
## Investments in units of other UCITSs or in other undertakings for collective investment that are comparable to a UCITS

The sub-fund may invest up to 10 % of its assets in units of other UCITS or in other undertakings for collective investment that are comparable to a UCITS. These other undertakings for collective invest- ment may, pursuant to their prospectuses or foundation documents, invest no more than 10 % of their assets in units of another UCITS or of another comparable undertaking for collective investment.
The attention of investors is drawn to the fact that additional indirect costs and fees are incurred and remuneration and fees are charged at the indirect investment level, although these are borne directly by the individual indirect investments.
If units are managed directly or indirectly by the Management Company of the UCITS or by a company with which the Management Company of the UCITS is affiliated through joint administration, control or qualified participation, then neither the Investment Company of the UCITS nor the other company may charge the UCITS fees for the issue or redemption of units.
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## Risk notices
	- 
## Sub-fund-specific risks


The performance of the units is dependent upon the investment policy as well as the market perfor- mance of the individual sub-fund investments, and cannot be determined in advance. In this conjunc- tion it is important to draw attention to the fact that the value of the units can rise or fall relative to the issue price at any time. It cannot be guaranteed that the investor will receive back his invested capital.
The sub-fund-specific risks of the individual sub-fund are set out in Appendix A "Overview of the sub- fund".
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## General risks

In addition to the specific sub-fund risks, the investments of the UCITS may also be exposed to general risks.
All investments in the sub-funds entail risks. The risks may comprise or be associated inter alia with equity and bond market risks, exchange rate, interest rate, credit and volatility risks as well as political risks. Each of these risks can also appear together with other risks. This section briefly examines a num- ber of these risks. It is important to note, however, that this does not represent a definitive list of all possible risks.
Potential investors need to be aware of the risks associated with an investment in the units, and should take an investment decision only when they have been advised comprehensively by their legal, tax and financial advisers, auditors or other experts about the suitability of an investment in units in a sub-fund of this UCITS, taking account of their personal financial and tax situation as well as other circumstances, the information and the investment policy of the respective sub-fund contained in the present Prospec- tus and Articles of Association.

## Derivative financial instruments
The UCITS or the sub-fund may deploy derivative financial instruments. These may be used not only for hedging purposes, but may also represent part of the investment strategy. The use of derivative finan- cial instruments for hedging purposes may alter the general risk profile by correspondingly lowering the opportunities and risks. The use of derivative financial instruments for investment purposes may alter the general risk profile by generating additional opportunities and risks.
Derivative financial instruments are not independent investment instruments. Instead, they constitute rights whose valuation is derived primarily from the price and the price fluctuations and price expecta- tions of an underlying instrument. Investments in derivatives are subject to the general market risk, the management risk, the credit and the liquidity risk.
On account of the particular features of the derivative financial instruments, the aforementioned risks may however manifest themselves in different ways and may on occasion be higher than the risks of an investment in the underlying instruments.
For this reason the deployment of derivatives requires not merely an understanding of the underlying instrument, but also thorough knowledge of the derivative itself.
Derivative financial instruments also entail the risk that the UCITS or the sub-fund respectively may suf- fer a loss if another party to the derivative financial instrument (as a rule a "counterparty”) fails to fulfil their obligations.
In general, the credit risk for derivatives that are traded on a stock market is lower than the risk for OTC derivatives, as the clearing office acting as the issuer or counterparty of each derivative traded on the stock exchange assumes a settlement guarantee. In order to reduce the overall default risk, this gua- rantee is supported by a daily payment system maintained by the clearing office, which calculates the assets required to provide this cover. In the case of derivatives traded OTC, no comparable clearing of- fice guarantee exists, and the UCITS needs to take account of the creditworthiness of every counter- party of derivatives traded OTC when evaluating the potential credit risk.
In addition, liquidation risks also exist, as specific instruments may be difficult to buy or to sell. If deri- vatives transactions are particularly large, or if the corresponding market is not liquid (as can be the case for derivatives traded OTC), it may not be possible at all times to perform transactions comprehen- sively, or under certain circumstances the liquidation of a position may entail increased costs.
Further risks in conjunction with the deployment of derivatives constitute the incorrect price determi- nation or valuation of derivatives. In addition, it is also possible that derivatives do not fully correlate with the underlying assets, interest rates and indices. Many derivatives are complex, and are often sub- jectively valued. Improper valuations may lead to increased payment claims from counterparties or to a loss in value for the respective sub-fund. Derivatives do not always have a direct or parallel relationship with the assets, interest rates or indices from which they are derived. For this reason the use of deriva- tives by the respective sub-fund does not always represent an effective means of achieving the in- vestment objective of the respective sub-fund, but can instead even have the reverse effect.

## Collateral Management
If the UCITS or the sub-fund conducts OTC transactions, then this may expose it to risks in conjunction with the creditworthiness of the OTC counterparties: when concluding futures contracts, options and swap transactions, or using other derivative methods, the UCITS or the sub-fund is subject to the risk of an OTC counterparty failing (or being unable) to fulfil its obligations arising out of a specific contract or several contracts. The counterparty risk may be reduced by the deposition of a security. If the UCITS or the sub-fund owes a security in accordance with applicable agreements, then this shall be held for safe- keeping by the or for the Custodian on behalf of the respective sub-fund. Incidents of bankruptcy and insolvency or other credit default events at the Custodian or within its sub-custodians or network of correspondence banks may cause the rights of the UCITS in conjunction with the security to be shifted or limited in another manner. If the UCITS or the sub-fund owes the OTC counterparty a security in ac- cordance with the applicable agreements, then a security of this nature must be assigned, as agreed between the UCITS and the OTC counterparty, to the OTC counterparty. Cases of bankruptcy and insol- vency or other credit default events affecting the OTC counterparty, the Custodian or within its network of sub-custodians or correspondence banks may cause the rights or the recognition of the UCITS to be delayed, restricted or even excluded in respect of the security, thus obliging the Investment Company to fulfil its obligations within the framework of the OTC transaction irrespective of any possible securi- ties that were provided to cover an obligation of this nature.

## Issuer’s risk (creditworthiness risk)
The deterioration in the solvency or inagreement the bankruptcy of an issuer may result in at least a partial loss for the assets.

## Counterparty risk
The risk consists of the fact that the fulfilment of transactions that are concluded for the account of the assets are jeopardised by liquidity difficulties or the bankruptcy of the corresponding counterparty.

## Monetary value risk
Inflation can reduce the value of the investments of the assets. The purchasing power of the invested capital sinks if the inflation rate is higher than the returns generated by the investments.

## Economic risk
This is the risk of price losses brought about by a failure to take proper or correct account of economic developments at the time of the investment decision, resulting in investments being made in securities at the wrong time, or in securities being held during an unfavourable economic phase.

## Country or transfer risk
Country risk refers to circumstances when a non-domestic debtor is unable to render his performances within the deadline or not at all, despite being solvent, on account of his domiciliary country being un- willing or unable to perform the transfer (e.g. on the grounds of currency restrictions, transfer risks, moratoriums or embargoes). This means, e.g. that payments to which the sub-fund is entitled may re- main unpaid, or may be performed in a currency that is no longer transferable on account of currency restrictions.

## Settlement risk
Investments in unlisted securities, in particular, entail the risk of the settlement being executed by a transfer system in a manner contrary to expectations on account of a payment or delivery being delayed or performed in a manner other than that which had been agreed.

## Liquidity risk
For the UCITS or the respective sub-fund, assets may also be acquired that are not licensed on a stock exchange or included in another organised market. The acquisition of such assets entails the risk that problems may arise in particular when reselling the assets to third parties.
In the case of stocks of smaller companies (small caps), there is a risk of the market not being liquid during certain phases. A possible consequence of this may be that the stock cannot be traded at the desired time and/or not in the desired quantity and/or not at the expected price.

## Possible investment spectrum
Taking account of the investment principles and investment limits stipulated by the UCITSG and the Trust Agreement, which specify a very broad scope for the Investment Company and for the UCITS, the actual investment policy may also aim to acquire predominantly specific types of assets, e.g. in only a small number of sectors, markets or regions/countries. This concentration on a small number of specific investment sectors may generate special opportunities, although these will also be offset by correspon- ding risks (e.g. market narrowness, high fluctuations bands within specific economic cycles). The an- nual report provides retrospective information about the investment policy for the past financial year.

## Concentration risk
Further risks may be caused by the fact that the investments are concentrated in specific assets or mar- kets. In this case the sub-fund may be particularly heavily dependent upon the performance of these assets or markets.

## Market risk (price risk)
This is a general risk associated with all investments, consisting of the fact that the value of a specific investment may change in a manner contrary to the interests of the UCITS or the sub-fund.

## Psychological market risk
Sentiment, opinions and rumour can trigger significant price falls, even though the profitability and the prospects of the company in which investments have been made need not necessarily have undergone any lasting changes. Equities are particularly susceptible to psychological market risk.

## Settlement risk
This is the loss risk of the respective sub-fund resulting from the fact that a concluded transaction can- not be fulfilled as expected because a counterparty has failed to pay or to deliver, or because losses can arise due to errors at the operational level within the framework of the settlement of a transaction.

## Legal and tax risk
The buying, holding or sale of the investments of the respective sub-fund may be subject to statutory fiscal regulations (e.g. deduction of withholding tax) outside the country of domicile of the UCITS or of the sub-fund. Furthermore, the legal and tax treatment of the sub-fund may change in an unforeseen and uncontrollable manner. A change in incorrectly ascertained UCITS or sub-fund taxation principles for past financial years (e.g. on the basis of external tax audits) may, in the case of an essentially disad- vantageous tax correction for the investor, mean that the investor is required to bear the tax burden for past financial years arising out of the correction, even though he might not have even been invested in the UCITS or sub-fund at this time. On the other hand, it may be the case that the investor, in the event of a tax correction for the current and for past financial years in which he had an interest in the UCITS or in the sub-fund that was essentially beneficial for him, may no longer be able to benefit from the re- demption of alienation of the units before the implementation of the corresponding correction. In ad- dition, a correction of tax data may mean that taxable earnings or taxable benefits may be assessed in an assessment period other than that in which they were actually attributed, which could have a nega- tive impact on the individual investor.

## Entrepreneurial risk
Investments in equities represent a direct participation in the economic success or failure of a company. In extreme circumstances – e.g. bankruptcy – this may mean the complete loss of the value of the cor- responding investment.

## Currency risk
If the sub-fund holds assets that are denominated in a foreign currency or foreign currencies, these will be exposed to a direct currency risk (insofar as foreign currency positions have not been hedged). Falling exchange rates reduce the value of foreign currency assets. On the other hand, the currency market also offers opportunities for profits. In addition to direct currency risks, there are also indirect currency risks. Internationally-active companies are dependent, to a greater or lesser extent, on exchange rate deve- lopments. This can also have an indirect impact on the performance of investments.

## Change of investment policy
A change of the management policy within the statutory and contractually permitted investment spec- trum could change the content of the risk associated with the sub-fund. The Investment Company may change the investment policy of the respective sub-fund within the applicable Trust Agreement by amending the Prospectus and the Trust Agreement including Appendix A ("Overview of the sub-fund") at any time and to a significant extent.

## Change of Trust Agreement
In the Trust Agreement the Management Company reserves the right to amend the trust conditions at any time. Furthermore, pursuant to the Trust Agreement it may comprehensively dissolve the sub- funds or merge them with another sub-fund. This consequently means that for Investors there is a risk that the holding period they had planned cannot be realised.

## Redemption suspension risk
It is essentially the case that investors may demand from the Management Company the redemption of their units in accordance with the valuation interval of the respective sub-fund. The Management Company may however temporarily suspend the redemption of the units in the event of exceptional circumstances, and may then redeem the units only at a later date and in accordance with the then valid price (also see in detail "Suspension of the calculation, the redemption and the conversion of units"). This price may be lower than that prior to the suspension of the redemption.

## Key person risk
Sub-funds whose investment result is very positive during a specific period also owe this success to the suitability of the acting persons and consequently the correct decisions of their management. The com- position of the personnel of the fund management may however change. It is possible that new deci- sion-makers may not act so successfully.

## Interest change risk
Insofar as the sub-fund invests in interest-bearing securities, it will be exposed to interest rate change risks. If the market interest rate rises, then the market value of the interest-bearing securities can fall substantially. This applies in particular to the extent that the assets also include interest-bearing securi- ties with longer residual maturities and low nominal interest returns.
- 
## Participation in the UCITS
	- Sales restrictionsThe units of the Investment Company are not licensed for distribution in all countries of the world.


The issue, the conversion and the redemption of units abroad are subject to the provisions that are in force in the respective foreign country. Sub-fund units may in particular not be offered, sold or delivered within the USA. The units have not been and are not registered in accordance with the United States Securities Act of the year 1933 in its valid version ("the Act of 1933") or in accordance with the securities laws of a federal state of a territorial corporation of the United States of America or of its territories, possessions or other districts subject to its legal sovereignty, including the Commonwealth of Puerto Rico ("the United States").
The units may not be sold, offered or otherwise transferred in the United States of America to or on the behalf of US persons (within the meaning of the Act of 1933). Subsequent transfers of units in the United States or to US persons are not permitted. The units are offered and sold on the basis of an exemption from the registration regulations of the Act of 1933 pursuant to Regulation S of this Act.
The Management Company has not been and will not be registered either in accordance with the United States Investment Company Act of the year 1940 in its valid version or in accordance with any other US federal laws. This consequently means that the units may not be sold, offered or otherwise transferred in the United States of America to or on the behalf of US persons (within the meaning of the Act of 1933).
The units have neither been approved by the US Securities and Exchange Commission ("SEC") or any other supervisory authority in the United States, nor has any such approval been rejected; in addition, neither the SEC nor any other supervisory authority in the United States has ruled on the accuracy or the reasonableness of this Prospectus or on the benefits of the units.
This Prospectus may not be circulated in the United States. The distribution of this Prospectus and the offering of the units may also be subject to restrictions under other legal systems.
Units of the sub-fund may furthermore not be offered, sold or delivered to citizens of the USA or persons domiciled in the USA and/or other natural persons or legal entities whose income and/or revenues, irre- spective of its origin, is subject to US income tax, financial institutions that are not subject to the provi- sions concerning the Foreign Account Tax Compliance Act ("FATCA", in particular Sections 1471 - 1474 of the US Internal Revenue Code as well as a possible treaty with the United States of America concern- ing cooperation for the facilitated implementation of FATCA, insofar as applicable in each case), and are not insofar as necessary registered with the US Internal Revenue Service as a FATCA participant institu- tion, as well as persons who pursuant to Regulation S of the US Securities Act of 1933 and/or the US Commodity Exchange Act in the respective valid version are deemed to be US persons. This means that the sub-fund may in particular not be acquired by the following investors (this list is not definitive):
- US citizens, incl. holders of dual nationality;
- Persons who are resident or domiciled in the USA;
- Persons who are based in the USA (green card holders) and/or who live mainly in the USA;
- Companies, trusts, assets etc. domiciled in the USA;
- Companies who qualify as transparent for US tax purposes, and who have investors named in this section, as well as companies whose revenues from a consolidated perspective are attributable to investors named in this section for US tax purposes;
- Financial institutions that are not subject to the provisions pursuant to the Foreign Account Tax Compliance Act ("FATCA", in particular Sections 1471 - 1474 of the US Internal Revenue Code as well as any possible treaty with the United States of America concerning cooperation for the facilitated implementation of FATCA, insofar as applicable in each case), and are not insofar as necessary regis- tered with the US Internal Revenue Service as a FATCA participant institution; or
- US persons defined in the respective valid version of Regulation S of the United States Securities Act 1933.
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## General information about the units

The units shall be kept only in book-entry form. That is to say, no certificates shall be issued.
The Management Company is entitled to form units of different classes within the sub-fund as well as to abolish or to merge different classes.
The various unit classes may differ in terms of the management fee and the reference currency, includ- ing in respect of the currency hedging transactions.
The unit classes that are created in conjunction with each sub-fund, as well as the fees and remunera- tion associated with the units of the sub-fund, are specified in Appendix A "Overview of the sub-fund.
In addition, certain other fees, remuneration and costs shall be settled using the assets of the sub-fund. In this conjunction, see Figs. Fehler! Verweisquelle konnte nicht gefunden werden. and 12 (Tax regu- lations as well as Costs and fees).
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## Calculation of the net asset value per unit

The net asset value ("NAV") per unit of the sub-fund or unit class shall be calculated by the Management Company or by an authorised representative of the Management Company on the respective valuation date, and as at the end of the financial year.
The NAV of a unit in a unit class of the sub-fund is expressed in the unit of account of the sub-fund or, if different, in the reference currency of the corresponding unit class, and results from the proportion of the assets of this sub-fund attributable to the respective unit class, less any possible debt obligations that are allocated to the same sub-fund, divided by the number of units in the corresponding unit class that are in circulation. The respective figure shall be rounded off at the time of the issue and redemption of units as follows:
- to the nearest CHF 0.05, if this entails Swiss francs;
- to the nearest EUR 0.01 if this entails euros;
- to the nearest USD 0.01 if this entails US dollars;
- to the nearest JPY 1 if this entails yen;The respective sub-fund assets shall be valued in accordance with the following principles:
- Securities that are officially listed on a stock exchange shall be valued in accordance with the most recent available price. If a security is listed on several stock exchanges, then the most recent avai- lable price of the respective stock exchange that represents the principal market for this security shall be relevant.
- Securities that are not officially listed on a stock exchange, but that are traded on a market that is open to the public, shall be valued in accordance with the most recent available price. If a security is traded on various markets that are open to the public, then in case of doubt the most recently available price of the market that reports the highest liquidity shall be taken into account;
- Securities or money market instruments with a residual maturity of less than 397 days may be de- preciated or attributed on a straight line basis with the difference between the purchase price (ac- quisition price) and the redemption price (price at the time of maturity). A valuation at the current market price may be omitted if the redemption price is known and fixed. Any possible credit rating changes shall also be taken into account.
- Investments whose price is not market compliant and those assets that are not covered by Fig. 1, 2 and 3 above shall be valued at the price that they would probably achieve if sold in good faith atthe time of the valuation, which shall be determined in good faith by the management of the Ma- nagement Company or under its direction or supervision by authorised representatives.
- OTC derivatives shall be valued on a daily basis, using verifiable valuation principles to be stipulated by the Management Company, at the price that they would probably achieve if sold in good faith at the time of the valuation, which shall be determined in good faith by the Management Company or under their direction or supervision by authorised representatives.

G. UCITSs or other undertakings for collective investment (UCI) shall be valued at the most recently ascertained and available inventory price. If the redemption of units has been suspended, or if no redemption price can be ascertained, then these units shall be valued like all other assets at the respective market price, which shall be determined by the Management Company in good faith using generally accepted valuation models that are verifiable by auditors.
- If no trading price is available for the respective assets, then these assets shall be valued like all other legally permissible assets at the respective market value, which shall be determined by the Management Company in good faith using generally accepted valuation models, verifiable by au- ditors, on the basis of the price that they would probably achieve.
- Liquid assets shall be valued at their nominal value plus accrued interest.
- The market value of securities and other investments that are denominated in a currency other than the respective sub-fund currency shall be converted into the corresponding sub-fund currency at the most recent mean rate of exchange.

The Management Company shall be entitled, on a temporary basis, to apply other appropriate valuation principles to the sub-fund assets if the aforementioned valuation criteria are deemed impossible or un- reasonable as the result of extraordinary events. In the event of massive redemption orders, the Man- agement Company may value the units of the corresponding sub-fund on the basis of the prices at which the necessary sales of securities would probably be performed. In this case, the same calculation method shall be applied for subscription and redemption applications that are submitted simultane- ously.
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## Issue of units

Units of the sub-fund may be acquired in accordance with Appendix A "Overview of the sub-fund" at the net asset value per unit of the corresponding unit class of the corresponding sub-fund, plus the possible due issue premium and plus any possible taxes and duties.
The units are not certificated as securities.
Subscription applications must be submitted to the Custodian at the latest by the acceptance deadline. If a subscription order is received after the acceptance deadline, then it shall be reserved for the follow- ing valuation date. In the case of orders placed with distribution agents in Liechtenstein and abroad, earlier deadlines for the subscription of orders may be set to ensure the punctual forwarding of these orders to the Custodian in Liechtenstein. These deadlines may be obtained from the individual distribu- tion agents.
Information about the issue date, the valuation interval, the acceptance deadline as well as the level of the possible due maximum issue premium is set out in Appendix A "Overview of the sub-fund".
Payment must be received within two bank working days following the valuation date.
The Management Company shall ensure that the issue of units is settled on the basis of a net asset value per unit that is unknown to the investor at the time of the application (forward pricing).
All taxes and duties incurred in conjunction with the issue of units shall also be charged to the investor. If units are acquired through banks that have not been entrusted with the distribution of the units, then it shall not be possible to exclude the possibility that such banks may impose additional transaction charges.
If the payment is made in a currency other than the reference currency, then the equivalent sum derived from the conversion of the payment currency into the reference currency, less the charges, shall be used to acquire units.
The minimum investment that must be held by an investor in a specific unit class is set out in Appendix. A, "Overview of the sub-fund".
The Management Company may furthermore also decide to suspend the issue of units on a complete or temporary basis if new investments might hinder the attainment of the investment objective.
At the request of an investor, units may with the approval of the Management Company also be sub- scribed in return for the assignment of investments at the respective daily rate (contribution of tangible assets or payment in specie). The Management Company is not obliged to accept an order of this na- ture.
Contributions in kind shall be assessed and evaluated by the Management Company on the basis of ob- jective criteria. The assigned investments must be in accordance with the investment policy of the cor- responding respective sub-fund, and a current investment interest in the stocks must exist in the view of the Management Company. The value of the contributions in kind must be assessed by the Auditors. All costs incurred in this conjunction (including the cost of the auditor, other expenses as well as possi- ble taxes and duties) shall be borne by the respective investor and may not be charged to the respective sub-fund.
The issue of units shall in particular be temporarily suspended if the net asset value per unit ceases to be calculated. If units cease to be issued, then the investors shall be informed without delay in the organ of publication as well as in the media specified in the Prospectus and in the Articles of Association or by means of permanent data carriers (letter, fax, e-mail or comparable) about the reason and the timing of the cessation.
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## Redemption of units

Units of the respective sub-fund shall be redeemed on the acceptance deadline for unit transactions in accordance with Appendix A "Overview of the sub-fund" at the net asset value per unit of the corre- sponding unit class of the corresponding sub-fund, less the possible due redemption premium and any possible taxes and duties.
Redemption applications must be submitted to the Custodian at the latest by the acceptance deadline. If a redemption order is received after the acceptance deadline, then it shall be reserved for the following redemption date. In the case of orders placed with distribution agents in Liechtenstein and abroad, ear- lier deadlines for the subscription of orders may be set to ensure the punctual forwarding of these orders to the Custodian in Liechtenstein. These deadlines may be obtained from the individual distribution agents.
Information about the redemption date, the valuation interval, the acceptance deadline as well as the level of the possible due maximum redemption premium is set out in Appendix A "Overview of the sub- fund".
As it is necessary to ensure that the assets of the respective sub-fund contain a reasonable proportion of liquid assets, units will be paid out within two bank working days following the calculation of the redemption price. This shall not apply in the event that in accordance with statutory regulations, such as example foreign exchange and transfer restrictions or due to other circumstances that lie beyond the control of the Depository Bank, the transfer of the redemption sum is rendered impossible.
If the payment, at the request of the investor, is to be performed in a currency other than the currency in which the respective units have been invested, then the sum that is to be paid out shall be calculated in accordance with the proceeds of the conversion from the reference currency into the payment cur- rency, less any fees.
With the payment of the redemption price, the corresponding unit shall be extinguished.
The Management Company and/or the Custodian may redeem units unilaterally in return for payment of the redemption price, insofar as this is deemed necessary in the interest of or for the protection of the investor, of the Management Company or of one or more sub-funds, in particular if:
- there is a suspicion that by acquiring the units the respective investor is engaging in "market ti- ming", "late trading" or other market techniques that could be detrimental to the investors as a whole;
- the investor does not meet the conditions for the acquisition of the units; or
- the units are distributed in a state in which the respective sub-fund is not licensed for distribution or have been acquired by a person for whom the acquisition of the units is not permitted.

The Management Company shall ensure that the redemption of units is settled on the basis of a net asset value per unit that is unknown to the investor at the time of the application (forward pricing).
If the execution of a redemption application means that the holding of the respective investor falls be- low the minimum investment in the corresponding unit class specified in Appendix A "Overview of the sub-fund", then the Investment Company may without issuing further notification to the investor treat his redemption application as an application to redeem all of the units in this unit class held by the cor- responding investor, or as an application to convert the remaining units into another unit class of the same sub-fund with the same reference currency, whose participation conditions are fulfilled by the in- vestor.
The redemption of fund units may be suspended if Fehler! Verweisquelle konnte nicht gefunden wer- den. is applicable.
Redemptions in-kind are not permitted.

## U.G  Conversion of units
Investors may at any time switch from one sub-fund to another sub-fund, subject to the conditions set out in the Articles of Association and in Appendix A "Overview of the sub-fund".
Insofar as different unit classes are offered, then a conversion of units in one unit class into units of an- other unit class may be performed, as well as within one and the same sub-fund from one sub-fund into another sub-fund. If a conversion is performed within one and the same sub-fund, then no conversion fee shall be imposed. If a conversion of units is not possible for specific sub-funds or unit classes, then this shall be mentioned for the respective sub-funds or unit class in Appendix A "Overview of the sub- fund".
In certain cases, when converting from one sub-fund or unit class to another, duties, taxes and stamp duties may be incurred in certain countries.
The Management Company or the Management Company respectively may at any time reject a con- version application for a sub-fund or for a unit class if this is deemed to be in the interest of the sub-fund, of the Management Company or in the interest of the investors, in particular if:
- there is a suspicion that by acquiring the units the respective investor is engaging in "market tim- ing", "late trading" or other market techniques that could be detrimental to the investors as a whole;
- the investor does not meet the conditions for the acquisition of the units; or
- the units are distributed in a state in which the respective sub-fund or the respective unit class is not licensed for distribution or have been acquired by a person for whom the acquisition of the units is not permitted.

The Management Company respectively shall ensure that the conversion of units is settled on the basis of a net asset value per unit which is unknown to the investor at the time of the order (forward pricing).

## U.7	Suspension of the calculation of the net asset value and the issue, the redemption and the conversion of units
The Management Company respectively may temporarily suspend the calculation of the net asset value and/or the issue, the redemption and the conversion of units in the sub-fund, insofar as this is deemed to be in the interest of the investors, in particular:
- if a market that forms the basis for the valuation of a significant proportion of the sub-fund as sets is unexpectedly closed or if trade on such a market is restricted or suspended;
- in the event of political, economic or other emergencies; or
- if transactions cannot be executed for the UCITS due to restrictions on the transfer of assets.

The suspension of the calculation of the net asset value of the sub-fund shall not impair the calculation of the net asset value of the other sub-funds if none of the aforementioned conditions is applicable to the other sub-funds.
The Management Company may furthermore also decide to suspend the issue of units on a complete or temporary basis if new investments might hinder the attainment of the investment objective.
The issue of units shall in particular be temporarily suspended if the net asset value per unit ceases to be calculated. If units cease to be issued, then the investors shall be informed without delay in the organ of publication as well as in the media specified in the Prospectus and in the Trust Agreement or by means
of permanent data carriers (letter, fax, e-mail or comparable) about the reason and the timing of the cessation.
In addition, the Investment Company shall be entitled, provided that the interests of the investors are safeguarded, to execute substantial redemptions, i.e. to temporarily suspend the redemption, only af- ter it proves possible to sell corresponding assets of the respective sub-fund without delay while safe- guarding the interests of the investors.
So long as the redemption of the units is suspended, no new units in this sub-fund shall be issued. The conversion of units whose redemption is temporarily restricted is not possible. The temporary suspen- sion of the redemption of units in the sub-fund shall not lead to the temporary suspension of the re- demption of other sub-funds that are not affected by the respective events.
The Management Company shall take steps to ensure that sufficient liquid assets are available to the respective sub-fund to enable it to redeem or to convert units at the request of Investors without delay under normal circumstances.
The Management Company shall without delay report the suspension of the redemption and payout of units to the FMA and by appropriate means to the Investors. Subscription, redemption or conversion applications shall be settled following recommencement of the calculation of the net asset value. In- vestors may withdraw their subscription, redemption or conversion applications prior to the recom- mencement of trading in the units.
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## Use of profits

The profit of the respective sub-fund consists of the net income as well as the realised price gains.
The Investment Company may distribute the profit generated by the sub-fund or a unit class to the in- vestors in this sub-fund or in this unit class, or may reinvest this profit in the respective sub-fund or re- spective unit class (reinvested).

## Reinvested:
The profit generated by the respective sub-fund or unit class that is subject to a profit utilisation of the type "REINV" pursuant to Appendix A "Overview of the sub-fund") shall be reinvested on an ongoing ba- sis.

## Distributed:
The profit generated by the respective sub-fund or unit class that is subject to a profit utilisation of the type "DISTR" pursuant to Appendix A "Overview of the sub-fund") shall be distributed on an annual basis. The determination of the distribution amount shall lie in the discretion of the Management Company.
A part of the net profit of the fund may be carried forward to the new account. Distributions shall be paid out on the units that have been issued on the distribution day. No interest shall be paid on declared distributions from the time of their due date onwards.
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## Tax regulations
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## Fund assets


All Liechtenstein UCITSs having the legal form of a (contractual) investment fund or collective trustee- ship are fully subject to tax in Liechtenstein and are subject to income tax. Income from the managed assets represents tax-free income.

## Issue and sales duties1
The establishment (issue) of units in a UCITS of this nature is not subject to issue and sales duty. The transfer of ownership in Investor units for pecuniary consideration is subject to sales duty insofar as one party or a broker is a domestic securities trader. The redemption of Investor units is exempted from sales duty. The contractual investment Fund or the collective trusteeship constitute Investors that are ex- empted from sales tax.
1 Pursuant to the Customs Union between Switzerland and Liechtenstein, Swiss stamp duty legislation is also applicable in Liechtenstein. Within the meaning of Swiss stamp duty legislation, the Principality of Liechtenstein is consequently treated as domestic territory.

## Withholding taxes and/or payment agent taxes
Income as well as capital gains, whether distributed or reinvested, depending on the entity in question that holds the units of the UCITS or of any possible sub-fund directly or indirectly, may be partially or wholly subject to a so-called payment agent tax (e.g. flat-rate withholding tax, European savings in- come tax, Foreign Account Tax Compliance Act).
The UCITS in the legal form of the contractual investment fund or collective trusteeship is not subject to any other withholding tax obligation in the Principality of Liechtenstein, and in particular is not sub- ject to any coupon tax or withholding tax obligation. Non-domestic earnings and capital gains gener- ated by the UCITS in the legal form of the contractual investment fund or collective trusteeship, or by any possible sub-funds of the investment fund, may be subject to the respective withholding tax deduc- tions of the country of investment. Any possible double taxation conventions remain reserved.
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## Natural persons with tax domicile in Liechtenstein

Private investors domiciled in the Principality of Liechtenstein must declare their units as assets for tax purposes, and these are subject to asset tax. Any possible income distributions or reinvested income of the UCITS in the legal form of the contractual investment fund or collective trusteeship, or in the form of any possible sub-funds of the investment fund, are exempted from income tax. Capital gains realised from the sale of units are exempted from income tax. Capital losses cannot be deducted from taxable earnings.
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## Persons with tax domicile outside Liechtenstein

In the case of investors domiciled outside the Principality of Liechtenstein, the tax burden and the other fiscal consequences of holding or buying or selling investor units shall be in accordance with the statu- tory tax regulations of the respective country of domicile.

## Disclaimer
This tax information is based upon the current known legal situation and practice. Changes to legisla- tion, jurisprudence or the rulings and practice of tax authorities remain expressly reserved.
Investors are advised to consult their own professional advisers with regard to the applicable tax con- sequences. Neither the Management Company, the Custodian nor their agents can accept responsibil- ity for the individual tax consequences that may arise as a result of the investor buying, selling or holding units.
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## Costs and fees
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## Costs and fees payable by the investor
		- Issue premiumTo cover the costs incurred by the placement of the units, the Management Company may impose an issue commission on the net asset value of the newly-issued units payable to the Investment Company, to the Custodian and/or to the sales agents or intermediaries in Liechtenstein or abroad in accordance with Appendix A "Overview of the sub-fund".


- Redemption premiumIn respect of the payout of redeemed units, the Management Company may impose a redemption dis- count on the net asset value of the redeemed units in accordance with Appendix A "Overview of the sub- fund ".
- Conversion feeIn respect of the conversion from one sub-fund to another or from one unit class to another unit class, insofar as this is requested by the investor, the Management Company impose a fee on the net asset value of the original unit class in accordance with Appendix A "Overview of the sub-fund".
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## Costs and fees payable by the respective sub-fund
	- Fees that are dependent upon the assets



## Management remuneration
The Management Company shall charge annual remuneration in respect of the management, distribu- tion, custody, risk management and administration of the UCITS in accordance with Appendix A "Over- view of the sub-fund". This shall be calculated on the basis of the average net assets of the UCITS, shall be deferred on the valuation reporting date and shall be charged pro rata temporis at the end of each quarter. The level of the management fee shall be specified in the annual report.
- Fees that are independent of the assets:The Investment Company and the Custodian are also entitled to the reimbursement of the following expenses that they incur in the exercise of their function:
- the cost of preparing, printing and distributing the annual and interim reports, as well as further publications prescribed by law;
- The cost of publishing the notices addressed to investors in the organs of publication and possible additional newspapers or electronic media chosen by the Management Company, including the publication of prices;
- Fees and the cost of licences as well as for the supervision in Liechtenstein and abroad;
- All taxes imposed on the UCITS assets as well as on its income and expenses;
- Fees incurred in conjunction with any possible listing and with the securing of a distribution licence in Liechtenstein and abroad (e.g. consultancy, legal, translation costs);
- Charges, costs and fees incurred in conjunction with the determination and publication of tax fac- tors in the countries of the EU/EEA and/or all countries where distribution licences exist and/or pri- vate placements are made, in accordance with the effective overheads incurred at market rates;
- Fees for payment agents, representatives and other delegates with comparable functions in Liech- tenstein and abroad;
- A reasonable share of the cost of printed materials and advertising incurred in direct association with the offering and sale of units;
- Fees of the auditor and of tax advisers, insofar as these expenses are incurred in the interest of the investors;
- Costs relating to the valuation of special investments (e.g. expert opinions) and associated over- heads of the Management Company;
- Cost of specialist expertise and specialist advice within the context of the purchase and sale of Fund assets in the best interest of the investors, in particular in the field of unlisted assets, and the asso- ciated overheads of the Management Company;
- Cost of potential sub-custodians of the fund assets in the event that parts thereof are not kept for safekeeping directly at the Custodian;
- Cost of establishing and maintaining additional counterparties, if this is in the interest of the inves- tors up to a maximum sum of CHF 10,000.00.

The level of the expenses shall be specified in the annual report.

## Transaction Costs
In addition, the sub-funds bear all ancillary costs arising out of the management of the assets in con- junction with the acquisition and sale of the investments (standard market brokerage fees, commis- sion, duties) as well as all taxes imposed on the assets of the respective sub-fund as well as on its earn- ings and expenses (e.g. withholding taxes on non-domestic earnings). The sub-funds shall furthermore bear any possible external costs, i.e. fees charged by third parties that are incurred when buying and selling the investments. These costs shall be offset directly against the cost and sales value of the in- vestments concerned. In addition, any possible currency hedging costs shall also be charged to the re- spective unit classes.
Counter-performances that are included in a fixed flat-rate fee may not be additionally charged as sep- arate expenses. Any possible compensation for commissioned third parties shall however already be included in the fees pursuant to the Trust Agreement.

## Possible cost of currency hedging of unit classes
The possible cost of currency hedging of unit classes shall be allocated to the corresponding unit class.

## Liquidation fees
In the event of the dissolution of the UCITS or of the sub-fund, the Management Company may charge a liquidation fee amounting to no more than CHF 10,000.00, payable to the Management Company.

## Extraordinary management costs
In addition, the Investment Company may also charge the respective sub-fund assets costs for extraor- dinary management activities.
Extraordinary management costs comprise the expenses incurred exclusively for the purpose of safe- guarding the interests of the investors, which are incurred during the course of the regular business activities, and which were not foreseeable at the time of the foundation of the UCITS or of the corre- sponding sub-fund. Extraordinary management costs comprise in particular the cost of legal compli- ance in the interest of the UCITS or of the corresponding sub-fund or of the investors. Furthermore, this is deemed to include any possible necessary extraordinary management activities pursuant to UCITSG and UCITSV (e.g. amendments of the fund documents).

## Ongoing fees (total expense ratio, TER)
The total sum of the current fees before any possible performance fee and before any possible extraor- dinary administrative fees shall be calculated in accordance with general principles set out in the code of conduct, and comprise, with the exception of the transaction costs, all costs and fees that are charged to the assets of the UCITS on an ongoing basis.
The TER of the UCITS shall be reported in the interim and annual report as well as in publications of the interim or annual report on the website of the Liechtenstein Investment Fund Association "LAFV" [Liechtensteinischer Anlagefondsverband] under www.lafv.li.
- Performance-related fee (performance fee)In addition, the Investment Company may charge a performance fee. The extent to which a perfor- mance fee shall be charged is set out in detail in Appendix A "Overview of the sub-fund".


## Foundation costs
The cost of founding the UCITS and the initial issue of units shall be amortised over a period of 5 years at the expense of the assets of the sub-fund that is being founded. The attribution of the foundation costs shall be performed pro rata in respect of respective sub-fund assets. Costs that are incurred in conjunction with the establishment of further sub-funds shall be borne by the respective sub-fund as- sets to which they are attributed, and shall be amortised over 5 years.
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## Information for investors

The organ of publication of the UCITS is the website of the LAFV Liechtenstein Investment Fund Associ- ation www.lafv.li.
All communications to investors, including in respect of amendments of the Trust Agreement and Ap- pendix A "Overview of the sub-fund", shall be published on the website of the LAFV Liechtenstein Invest- ment Fund Association (www.lafv.li) as the organ of publication of the UCITS as well as in the other media and data carriers specified in the prospectus.
The net asset value as well as the issue and redemption price of the units of the UCITS or of each sub- fund or unit class respectively shall be reported on each valuation date on the website of the LAFV Liech- tenstein Investment Fund Association (www.lafv.li) as the organ of publication of the UCITS as well as in the other media and permanent data carriers specified in the prospectus (letter, fax, e-mail or similar).
The annual report, audited by an auditor and the interim report, which does not need to be audited by an auditor, shall be made available to investors free of charge at the headquarters of the Investment Company and of the Custodian.
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## Duration, dissolution, merger and structural measures of the UCITS
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## Duration


The umbrella and its sub-funds have been established for an indefinite period.
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## Dissolution

The dissolution of the UCITS or one of its sub-funds shall be performed on a mandatory basis in the cases for which provision has been made by law. In addition, the Management Company shall be entitled to dissolve the UCITS or individual sub-fund at any time.
Investors, heirs and other authorised individuals may not demand the splitting of dissolution of the UCITS or of an individual sub-fund or of an individual unit class.
The resolution concerning the dissolution of a sub-fund or of a unit class shall be published on the web- site of the Liechtenstein Investment Fund Association LAFV (www.lafv.li) as the organ of publication of the UCITS or of a unit class respectively, as well as using other media and permanent data carriers spec- ified in the prospectus (letter, fax, e-mail or similar). From the day of the dissolution resolution onwards, no further units shall be issued, converted or redeemed.
In the event of the dissolution of the UCITS or of one of its sub-funds, the Management Company may liquidate the assets of the UCITS or of one of its sub-funds without delay in the best interests of the Investors. In other respects, the liquidation of the UCITS shall be performed in accordance with the pro- visions of the Liechtenstein Persons and Companies Act (Personen- und Gesellschaftsrecht - "PGR").
If the Management Company dissolves a unit class without dissolving the UCITS of the sub-fund, than all of the units of this class shall be redeemed on the basis of their net asset value applicable at the time. This redemption shall be published by the Management Company, and the redemption price shall be paid out to the former Investors by the Custodian.
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## Merging

Within the meaning of Art. 38 UCITSG, the UCITS or the sub-fund may at any time and at their complete discretion, subject to the approval of the corresponding supervisory authority, resolve to merge with one or other UCITS, irrespective of the legal form of the other UCITS and irrespective of whether the other UCITS is domiciled in Liechtenstein or not. Sub-funds and their unit classes of the UCITS may be merged with one or more other UCITSs or their sub-funds and unit classes.
The Management Company or its sub-funds and unit classes respectively may also be split. In addition, other structural measures within the meaning of Art. 49 UCITSG are permitted. Details are regulated in the Trust Agreement.
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## Structural measures

Within the meaning of Art. 38 UCITSG, the UCITS or the sub-fund may at any time and at their complete discretion, subject to the approval of the corresponding supervisory authority, resolve to merge with one or other UCITS, irrespective of the legal form of the other UCITS and irrespective of whether the other UCITS is domiciled in Liechtenstein or not. Sub-funds and their unit classes of the UCITS may be merged with one or more other UCITSs or their sub-funds and unit classes.
The Management Company or its sub-funds and unit classes respectively may also be split. In addition, other structural measures within the meaning of Art. 49 UCITSG are permitted.
Insofar as no further provisions are set out below, the statutory provisions set out under Art. 3G ff. UCITSG as well as the provisions of the associated ordinances are applicable.
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## Applicable law, place of jurisdiction and relevant language

The UCITS is governed by Liechtenstein law. The exclusive place of jurisdiction for all disputes between the investors, the Management Company and the Custodian is Vaduz, Liechtenstein. Other mandatory statutory places of jurisdiction remain reserved.
The Management Company and/or the Custodian may however, in respect of claims brought by inves- tors from these countries, subject themselves to the place of jurisdiction of the countries in which units are offered and sold.
The legally-binding language for the Prospectus, the Articles of Association as well as for Appendix A "Overview of the sub-fund" is the German language.
The present Prospectus came into force on 21. June 2018.

## 1G	Specific information for individual distribution countries
Under applicable law in the Principality of Liechtenstein, the foundation documents shall be approved by the FMA. This approval relates only to details relating to implementation of the provisions of the UCITSG. For this reason, Appendix B "Specific information for individual distribution countries", which is based on non-domestic law, is not subject to checks by the FMA and is excluded from the approval.
The Management Company:
LLB Fund Services Aktiengesellschaft, Vaduz
The Custodian:
Liechtensteinische Landesbank Aktiengesellschaft, Vaduz

Translation (ENDE, 2019-07-01):
# Teil I – Der Prospekt
Die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen des entsprechenden Teilfonds erfolgt auf der Basis des der- zeit gültigen Treuhandvertrages und des Anhangs A "Teilfonds im Überblick". Dieser Treuhandvertrag wird ergänzt durch den jeweils letzten Jahresbericht. Wenn der Stichtag des Jahresberichtes länger als acht Monate zurückliegt, ist dem Erwerber auch der Halbjahresbericht anzubieten. Rechtzeitig vor dem Erwerb von Anteilen werden dem Anleger kostenlos die "Wesentlichen Anlegerinformationen“ (Key In- vestor Information Document, KIID) zur Verfügung gestellt.
Es ist nicht gestattet, vom Prospekt, Treuhandvertrag, Anhang A "Teilfonds im Überblick" oder den We- sentlichen Anlegerinformationen abweichende Auskünfte oder Erklärungen abzugeben. Die Verwal- tungsgesellschaft haftet nicht, wenn und soweit Auskünfte oder Erklärungen abgegeben werden, die vom aktuellen Prospekt, Treuhandvertrag oder den Wesentlichen Anlegerinformationen abweichen.
Der Prospekt und Treuhandvertrag inklusive Anhang A "Teilfonds im Überblick" sind vorliegend in einem Dokument dargestellt. Wesentliches Gründungsdokument des Fonds ist der Treuhandvertrag inklusive Anhang A "Teilfonds im Überblick". Lediglich der Treuhandvertrag inklusive der Besonderen Bestimmun- gen zur Anlagepolitik in Anhang A "Teilfonds im Überblick" unterliegen der materiell rechtlichen Prüfung der Finanzmarktaufsicht Liechtenstein.
- 
## Verkaufsunterlagen

Der Prospekt, die Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), der Treuhandvertrag und der Anhang A "Teilfonds im Überblick" sowie der neueste Jahres- und Halbjahresbericht, sofern deren Publikation be- reits erfolgte, sind kostenlos auf einem dauerhaften Datenträger bei der Verwaltungsgesellschaft, der Verwahrstelle, bei den Zahlstellen und bei allen Vertriebsberechtigten im In- und Ausland sowie auf der Web-Seite des LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband unter 
www.lafv.li 
erhältlich.
Auf Wunsch des Anlegers werden ihm die genannten Dokumente ebenfalls in Papierform kostenlos zur Verfügung gestellt. Weitere Informationen zum OGAW sind im Internet unter www.llb.li/fundservices und bei der LLB Fund Services Aktiengesellschaft, Äulestrasse 80, 9490 Vaduz innerhalb der Geschäfts- zeiten erhältlich.
- 
## Der Treuhandvertrag

Der Treuhandvertrag umfasst einen allgemeinen Teil sowie den Anhang A "Teilfonds im Überblick". Der Treuhandvertrag und der Anhang A "Teilfonds im Überblick" sind vollständig abgedruckt. Der Treuhand- vertrag und der Anhang A "Teilfonds im Überblick" können von der Verwaltungsgesellschaft jederzeit ganz oder teilweise geändert oder ergänzt werden. Änderungen des Treuhandvertrages und des An- hangs A "Teilfonds im Überblick" bedürfen der vorherigen Genehmigung durch die FMA.
Jede Änderung des Treuhandvertrages sowie des Anhangs A "Teilfonds im Überblick" wird im Publikati- onsorgan des OGAW veröffentlicht und ist danach für alle Anleger rechtsverbindlich. Publikationsorgan des OGAW ist die Internetseite des LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband www.lafv.li.
- 
## Allgemeine Informationen zum OGAW

Der Anlagefonds LLB Aktien (im Folgenden: OGAW) wurde am 19.12.2001 als Organismus für gemein- same Anlagen in Wertpapieren (OGAW) nach dem Recht des Fürstentums Liechtenstein gegründet.
Der Treuhandvertrag und der Anhang A "Teilfonds im Überblick" wurden am 27.11.2001 von der FMA genehmigt und der OGAW wurde am 30.11.2001 ins liechtensteinische Öffentlichkeitsregister einge- tragen.
Der Treuhandvertrag und der Anhang A "Teilfonds im Überblick" traten erstmalig am 29.0G.2012 in Kraft.
Der OGAW ist ein rechtlich unselbständiger Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren des offenen Typs und untersteht dem Gesetz vom 28. Juni 2011 über bestimmte Organismen für gemein- same Anlagen in Wertpapieren (im Folgenden: UCITSG).
Der OGAW hat die Rechtsform einer Kollektivtreuhänderschaft. Eine Kollektivtreuhänderschaft ist das Eingehen einer inhaltlich identischen Treuhänderschaft mit einer unbestimmten Zahl von Anlegern zu Zwecken der Vermögensanlage und Verwaltung für Rechnung der Anleger, wobei die einzelnen Anleger
gemäss ihrem Anteil an dieser Treuhänderschaft beteiligt sind und nur bis zur Höhe des Anlagebetrags persönlich haften.
Der OGAW ist eine Umbrella-Konstruktion, die mehrere Teilfonds umfassen kann. Die verschiedenen Teilfonds sind vermögens- und haftungsrechtlich getrennt.
Die Verwaltung des OGAW besteht vor allem darin, die beim Publikum beschafften Gelder für gemein- same Rechnung nach dem Grundsatz der Risikostreuung in Wertpapieren und/oder in anderen liquiden Finanzanlagen gemäss Art. 51 UCITSG zu investieren. Der OGAW oder jeder seiner Teilfonds bildet zu- gunsten seiner Anleger ein Sondervermögen. Das Sondervermögen gehört im Fall der Auflösung und des Konkurses der Verwaltungsgesellschaft nicht in die Konkursmasse der Verwaltungsgesellschaft.
In welche Anlagegegenstände die Verwaltungsgesellschaft das Geld anlegen darf und welche Bestim- mungen sie dabei zu beachten hat, ergibt sich aus dem UCITSG, dem Treuhandvertrag und Anhang A "Teilfonds im Überblick", die das Rechtsverhältnis zwischen den Eigentümern der Anteile (im Folgenden "Anleger"), der Verwaltungsgesellschaft und der Verwahrstelle regeln. Soweit im UCITSG nichts anderes bestimmt wird, richten sich die Rechtsverhältnisse zwischen den Anlegern und der Verwaltungsgesell- schaft nach dem Treuhandvertrag und, soweit dort keine Regelungen getroffen sind, nach den Bestim- mungen des Personen- und Gesellschaftsrechts (PGR) über die Treuhänderschaft. Der Treuhandvertrag umfasst einen allgemeinen Teil (der Treuhandvertrag) sowie den Anhang A "Teilfonds im Überblick". Der Treuhandvertrag und der Anhang A "Teilfonds im Überblick" und jede seiner Änderungen bedarf zu sei- ner Wirksamkeit der Genehmigung der Finanzmarktaufsicht Liechtenstein (FMA).
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## Allgemeine Informationen zu den Teilfonds

Die Anleger sind an den jeweiligen Teilfondsvermögen des OGAW nach Massgabe der von ihnen erwor- benen Anteile beteiligt.
Die Anteile sind nicht verbrieft sondern werden nur buchmässig geführt, d.h. es werden keine Zertifikate ausgegeben. Eine Versammlung der Anleger ist nicht vorgesehen. Durch Zeichnung oder Erwerb von Anteilen anerkennt der Anleger den Treuhandvertrag und den Anhang A "Teilfonds im Überblick". Anle- ger, Erben oder sonstige Berechtigte können die Aufteilung oder Auflösung des OGAW nicht verlangen. Die Details zu den einzelnen Teilfonds werden für den jeweiligen Teilfonds im Anhang A "Teilfonds im Überblick" beschrieben.
Die Verwaltungsgesellschaft kann jederzeit beschliessen, weitere Teilfonds aufzulegen und den Pros- pekt und Treuhandvertrag inklusive Anhang A „Teilfonds im Überblick“ entsprechend anzupassen.
Alle Anteile eines Teilfonds verkörpern grundsätzlich die gleichen Rechte, es sei denn die Verwaltungs- gesellschaft beschliesst gemäss Art. 2G des Treuhandvertrags innerhalb eines Teilfonds verschiedene Anteilsklassen auszugeben.
Jeder Teilfonds gilt im Verhältnis der Anleger untereinander als eigenständiges Vermögen. Die Rechte und Pflichten der Anleger eines Teilfonds sind von denen der Anleger der anderen Teilfonds getrennt.
Gegenüber Dritten haften die Vermögenswerte der einzelnen Teilfonds lediglich für Verbindlichkeiten, die von den betreffenden Teilfonds eingegangen werden.
Dieser Prospekt und Treuhandvertrag inklusive Anhang A "Teilfonds im Überblick" gilt für alle Teilfonds des LLB Aktien. Der OGAW legt im gegenwärtigen Zeitpunkt folgende Teilfonds zur Zeichnung auf:
- LLB Aktien Europa (EUR)
- LLB Aktien Nordamerika (USD)
- LLB Aktien Pazifik (JPY)
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## Dauer der einzelnen Teilfonds

Die Dauer eines Teilfonds ergibt sich für den jeweiligen Teilfonds aus dem Anhang A "Teilfonds im Über- blick".
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## Anteilsklassen

Die Verwaltungsgesellschaft kann beschliessen innerhalb eines Teilfonds mehrere Anteilsklassen zu bil- den.
Gemäss Art. 2G des Treuhandvertrages des OGAW können künftig Anteilsklassen gebildet werden, die sich hinsichtlich der Ertragsverwendung, des Ausgabeaufschlags, der Referenzwährung und des Einsat- zes von Währungssicherungsgeschäften, der Verwaltungsgebühr, der Mindestanlagesumme bzw. ei- ner Kombination dieser Merkmale von den bestehenden Anteilsklassen unterscheiden. Die Rechte der Anleger, die Anteile aus bestehenden Anteilklassen erworben haben, bleiben davon jedoch unberührt.
Allfällige Anteilsklassen, die in Zusammenhang mit jedem Teilfonds aufgelegt sind, sowie die in Zusam- menhang mit den Anteilen der Teilfonds entstehenden Gebühren und Vergütungen sind in Anhang A "Teilfonds im Überblick" genannt. Weitere Informationen zu den Anteilsklassen sind der Ziffer 9.2 zu entnehmen.
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## Bisherige Wertentwicklung der Teilfonds

Die bisherige Wertentwicklung der einzelnen Teilfonds bzw. der Anteilsklassen ist auf der Web-Seite des LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband unter 
www.lafv.li 
oder im KIID aufgeführt. Die bishe- rige Wertentwicklung eines Anteils ist keine Garantie für die laufende und zukünftige Performance. Der Wert eines Anteils kann jederzeit steigen oder fallen.
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## Organisation
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## Sitzstaat / Zuständige Aufsichtsbehörde


Liechtenstein / Finanzmarktaufsicht Liechtenstein (FMA); www.fma-li.li.
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## Rechtsverhältnisse

Die Rechtsverhältnisse zwischen den Anlegern und der Verwaltungsgesellschaft richten sich nach dem Gesetz vom 28. Juni 2011 über bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (UCI- TSG) und der Verordnung vom 5. Juli 2011 über bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (UCITSV) und, soweit dort keine Regelungen getroffen sind, nach den Bestimmungen des Personen- und Gesellschaftsrechts (PGR) über die Treuhänderschaft.
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## Verwaltungsgesellschaft

LLB Fund Services Aktiengesellschaft (im Folgenden: Verwaltungsgesellschaft), Äulestrasse 80, 9490 Vaduz, Öffentlichkeitsregister-Nummer FL-0002-030-385-2.
Die Verwaltungsgesellschaft wurde am 0G.12.2000 in Form einer Aktiengesellschaft mit Sitz und Hauptverwaltung in Vaduz, Fürstentum Liechtenstein, für eine unbeschränkte Dauer gegründet. Die Regierung hat der Verwaltungsgesellschaft am 30. Januar 2001 die Bewilligung zur Aufnahme der Ge- schäftstätigkeit erteilt. Die Verwaltungsgesellschaft ist gemäss Kapitel III des Gesetzes über Organis- men für gemeinsame Anlagen von der liechtensteinischen Aufsichtsbehörde zugelassen und auf der of- fiziellen Liste der liechtensteinischen Verwaltungsgesellschaften eingetragen.
Das Aktienkapital der Verwaltungsgesellschaft beträgt 2 Millionen Schweizer Franken und ist zu 100 % einbezahlt.
Der Gesellschaftszweck der Verwaltungsgesellschaft besteht in der Verwaltung und dem Vertrieb von Organismen für gemeinsame Anlagen nach liechtensteinischem Recht.
Die Verwaltungsgesellschaft verwaltet den OGAW für Rechnung und im ausschliesslichen Interesse der Anleger nach dem Grundsatz der Risikostreuung und gemäss den Bestimmungen des Treuhandvertra- ges und des Anhangs A "Fonds im Überblick".
Die Verwaltungsgesellschaft ist mit den weitestgehenden Rechten ausgestattet, um in ihrem Namen für Rechnung der Anleger alle administrativen und verwaltungsmässigen Handlungen durchzuführen. Sie ist insbesondere berechtigt, Wertpapiere und andere Werte zu kaufen, zu verkaufen, zu zeichnen und zu tauschen sowie sämtliche Rechte auszuüben, die unmittelbar oder mittelbar mit dem Vermögen des OGAW zusammen hängen.
Eine Übersicht der von der Verwaltungsgesellschaft verwalteten OGAWs befindet sich auf der Web- Seite des LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband unter 
www.lafv.li
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Die Verwaltungsgesellschaft unterliegt den für sie geltenden aufsichtsrechtlichen Vorgaben im Hinblick auf ihre Vergütungssysteme. Darüber hinaus gilt die Vergütungsrichtlinie der Liechtensteinischen Lan- desbank AG, die gruppenweit einheitliche Standards für die Gestaltung der Vergütungssysteme defi- niert. Sie enthält u.a. die Vergütungsgrundsätze, z.B. für die Ausgestaltung der variablen Vergütung
und die massgeblichen Vergütungsparameter. Durch die Umsetzung der Vergütungsrichtlinie soll der nachhaltigen Ausrichtung der Vergütungssysteme, unter Vermeidung von Fehlanreizen zur Eingehung übermässiger Risiken, Rechnung getragen werden.
Das Vergütungssystem der LLB Fund Services AG wird mindestens einmal jährlich durch das Group In- ternal Audit der Liechtensteinischen Landesbank AG auf seine Angemessenheit und die Einhaltung aller aufsichtsrechtlichen Vorgaben zur Vergütung überprüft.
Eine Zusammenfassung der wesentlichen Inhalte der Vergütungsrichtlinie ist auf www.llb.li veröffent- licht. Hierzu zählen eine Beschreibung der Berechnungsmethoden für Vergütungen und sonstigen Zu- wendungen an bestimmte Kategorien von Angestellten sowie die Identität der für die Zuteilung der Ver- gütung und sonstigen Zuwendungen zuständigen Personen. Auf Wunsch des Anlegers werden ihm die Informationen von der Verwaltungsgesellschaft ebenfalls in Papierform kostenlos zur Verfügung ge- stellt.
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## Verwaltungsrat

Präsidentin:	 Natalie Epp, Leiterin Institutional Clients der Liechtensteinischen Landesbank Vizepräsident: Dr. Stefan Rein, Leiter Group Legal der Liechtensteinischen Landesbank Mitglied:	Dr. Peter Meier
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## Geschäftsleitung

Vorsitzender:	 Bruno Schranz, Geschäftsführender Direktor Mitglied:	Silvio Keller
Mitglied:   Thomas Mähr

## 5.G	Asset Manager
Als Asset Manager für den OGAW fungiert die LLB Asset Management AG, Städtle 7, 9490 Vaduz.
Die LLB Asset Management Aktiengesellschaft ist eine nach liechtensteinischem Recht errichtete Ver- mögensverwaltungsgesellschaft, welche sich auf das Portfoliomanagement, insbesondere für institu- tionelle Kunden spezialisiert hat. Die genaue Ausführung des Auftrags regelt ein zwischen der Verwal- tungsgesellschaft und der LLB Asset Management Aktiengesellschaft abgeschlossener Vermögensver- waltungsvertrag.
Die LLB Asset Management AG, welche am 21. Februar 2002 gegründet wurde, ist eine Tochtergesell- schaft der Landesbank. Die Höhe des gezeichneten Aktienkapitals der LLB Asset Management AG be- trägt CHF 1 Million. Das Aktienkapital ist voll einbezahlt.
Der Verwaltungsrat besteht aus der Präsidentin, Natalie Epp, Leiterin Division Institutional Clients der Liechtensteinischen Landesbank und Mitglied der Geschäftsleitung der Landesbank, dem Vizepräsiden- ten Gabriel Brenna, Mitglied der Geschäftsleitung der Landesbank sowie dem Mitglied Christoph Reich, Mitglied der Geschäftsleitung der Landesbank.
Geschäftsführender Direktor ist Markus Wiedemann.
Aufgabe des Asset Managers ist insbesondere die eigenständige tägliche Umsetzung der Anlagepolitik und die Führung der Tagesgeschäfte der Teilfonds sowie anderer damit verbundenen Dienstleistungen unter der Aufsicht, Kontrolle und Verantwortung der Verwaltungsgesellschaft. Die Erfüllung dieser Auf- gaben erfolgt unter Beachtung der Grundsätze der Anlagepolitik und der Anlagebeschränkungen der Teilfonds, wie sie in Anhang A "Teilfonds im Überblick" beschrieben sind, sowie der gesetzlichen Anlage- beschränkungen.
Der Asset Manager hat das Recht, sich auf eigene Kosten und Verantwortung von Dritten, insbesondere von verschiedenen Anlageberatern, beraten zu lassen.
Die genaue Ausführung des Auftrags regelt ein zwischen der Verwaltungsgesellschaft und der LLB Asset Management AG abgeschlossener Vermögensverwaltungsvertrag.
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## Vertriebsstelle

Als Vertriebsstelle für die Teilfonds fungiert die Liechtensteinische Landesbank AG, Städtle 44, 9490 Vaduz.
Die genaue Ausführung des Auftrags regelt ein zwischen der Verwaltungsgesellschaft und der Liechten- steinische Landesbank AG abgeschlossener Vertriebsvertrag.
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## Verwahrstelle

Als Verwahrstelle für die Teilfonds fungiert die Liechtensteinische Landesbank AG, Städtle 44, 9490 Vaduz.
Die Verwahrstelle verwahrt die verwahrfähigen Finanzinstrumente für Rechnung des OGAW. Sie kann sie ganz oder teilweise anderen Banken, Finanzinstituten und anerkannten Clearinghäusern, welche die gesetzlichen Anforderungen erfüllen, zur Verwahrung anvertrauen.
Die Funktion der Verwahrstelle und deren Haftung richten sich nach dem Gesetz vom 28. Juni 2011 über bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (UCITSG) und der entsprechenden Verordnung in der jeweils geltenden Fassung, dem Verwahrstellenvertrag, und den konstituierenden Dokumenten des OGAW. Sie handelt unabhängig von der Verwaltungsgesellschaft und ausschliesslich im Interesse der Anleger.
Das UCITSG sieht eine Trennung der Verwaltung und der Verwahrung von OGAW vor. Die Verwahrstelle verwahrt die verwahrfähigen Finanzinstrumente auf gesonderten Konten, die auf den Namen des OGAW oder der für den OGAW handelnden Verwaltungsgesellschaft eröffnet wurden und überwacht, ob die Weisungen der Verwaltungsgesellschaft über die Vermögensgegenstände den Vorschriften des UCITSG und den konstituierenden Dokumenten entsprechen. Für diese Zwecke überwacht die Ver- wahrstelle insbesondere die Einhaltung der Anlagebeschränkungen und Verschuldungsgrenzen durch den OGAW.
Sie führt im Auftrag der Verwaltungsgesellschaft auch das Anteilsregister des Fonds bzw. der Teilfonds. Die Pflichten der Verwahrstelle richten sich nach Art. 33 UCITSG. Die Verwahrstelle stellt sicher, dass
- Verkauf, Ausgabe, Rücknahme, Auszahlung und Annullierung von Anteilen des OGAW nach Mass- gabe der Bestimmungen des UCITSG und den konstituierenden Dokumenten erfolgen;
- die Bewertung der Anteile des OGAW nach Massgabe der Bestimmungen des UCITSG und den kon- stituierenden Dokumenten erfolgt;
- bei Transaktionen mit Vermögenswerten des OGAW der Gegenwert innerhalb der üblichen Fristen an den OGAW überwiesen wird;
- die Erträge des OGAW nach Massgabe der Bestimmungen des UCITSG und den konstituierenden Do- kumenten verwendet werden;
- die Cashflows des OGAW ordnungsgemäss überwacht werden und insbesondere zu gewährleisten, dass sämtliche bei der Zeichnung von Anteilen eines OGAW von Anlegern oder im Namen von Anle- gern geleistete Zahlungen eingegangen sind und dass sämtliche Gelder des OGAW nach Massgabe der Bestimmungen des UCITSG und der konstituierenden Dokumente verbucht wurden.


## Unterverwahrung
Die Verwahrstelle kann die Verwahraufgabe auf andere Unternehmen (Unterverwahrer) übertragen.
Die Verwahrung der für Rechnung des OGAW gehaltenen Vermögensgegenstände kann durch die auf der Web-Seite der Liechtensteinischen Landesbank AG unter www.llb.li genannten Unterverwahrer er- folgen.
Aus dieser Übertragung ergeben sich keine Interessenkonflikte.

## Informationen über die Verwahrstelle
Die Anleger des OGAW haben jederzeit die Möglichkeit persönlich bei der Verwahrstelle kostenlos In- formationen auf dem neuesten Stand über die Aufgaben und Pflichten der Verwahrstelle, die Unterver- wahrer, die möglichen Interessenskonflikte im Zusammenhang mit der Tätigkeit der Verwahrer und der Unterverwahrer sowie Informationen über den OGAW unter den oben erwähnten Kontaktdaten zu be- antragen.
Die Verwahrstelle unterzieht sich den Bestimmungen des liechtensteinischen FATCA-Abkommens so- wie den entsprechenden Ausführungsvorschriften im liechtensteinischen FATCA-Gesetz.

## 5.U	Wirtschaftsprüfer des OGAW und der Verwaltungsgesellschaft
PricewaterhouseCoopers AG, Vadianstrasse 25a / Neumarkt 5, 9001 St. Gallen.
Der OGAW und die Verwaltungsgesellschaft haben ihre Geschäftstätigkeit durch einen von ihnen un- abhängigen und von der FMA nach dem UCITSG anerkannten Wirtschaftsprüfer jährlich prüfen zu las- sen.
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## Allgemeine Anlagegrundsätze und -beschränkungen

Das jeweilige Teilfondsvermögen wird unter Beachtung des Grundsatzes der Risikostreuung im Sinne der Regeln des UCITSG und nach den in Artikel 2G des Treuhandvertrags sowie nach den im Anhang A "Teilfonds im Überblick" beschriebenen anlagepolitischen Grundsätzen und innerhalb der Anlagebe- schränkungen angelegt.
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## Ziel der Anlagepolitik

Das Ziel der Anlagepolitik der einzelnen Teilfonds wird im Anhang A "Teilfonds im Überblick" beschrie- ben.
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## Anlagepolitik der Teilfonds

Die teilfondsspezifische Anlagepolitik wird für den jeweiligen Teilfonds im Anhang A "Teilfonds im Über- blick" beschrieben.
Die in Art. 28 des Treuhandvertrags dargestellten allgemeinen Anlagegrundsätze und Anlagebeschrän- kungen gelten für sämtliche Teilfonds, sofern keine Abweichungen oder Ergänzungen für sämtliche Teilfonds im Anhang A "Teilfonds im Überblick" enthalten sind.
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## Rechnungs- / Referenzwährung des Teilfonds

Die Rechnungswährung des Teilfonds sowie die Referenzwährung pro Anteilsklasse werden im Anhang A "Teilfonds im Überblick" genannt.
Bei der Rechnungswährung handelt es sich um die Währung, in der die Buchführung der Teilfonds er- folgt. Bei der Referenzwährung handelt es sich um die Währung, in der die Performance und der Netto- inventarwert der Anteilsklassen berechnet werden. Die Anlagen erfolgen in den Währungen, welche sich für die Wertentwicklung des jeweiligen Teilfonds optimal eignen.
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## Profil des typischen Anlegers

Das Profil des typischen Anlegers des OGAW ist im Anhang A "Teilfonds im Überblick" beschrieben.
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## Anlagevorschriften
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## Zugelassene Anlagen


Jedes Teilfondsvermögen darf die Vermögensgegenstände für Rechnung seiner Anleger ausschliesslich in einen oder mehrere der folgenden Vermögensgegenstände anlegen:
- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente:
	- die an einem geregelten Markt im Sinne von Art. 4 Abs. 1 Ziff. 21 der Richtlinie 2014/G5/EU notiert oder gehandelt werden;
	- die an einem anderen geregelten Markt eines EWR-Mitgliedstaats, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäss ist, gehandelt werden;
	- die an einer Wertpapierbörse eines Drittstaates amtlich notiert oder an einem anderen Markt eines europäischen, amerikanischen, asiatischen, afrikanischen oder ozeanischen Land gehandelt werden, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäss ist.

- Wertpapiere aus Neuemissionen, sofern:
	- die Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, dass die Zulassung zur amtlichen Notierung bzw. zum Handel an einer unter Ziffer 7.1.1 a) bis c) erwähnten Wertpapierbör- sen bzw. an einem dort erwähnten geregelten Markt beantragt wurde und
	- diese Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird

- Anteile von OGAW und anderen mit einem OGAW vergleichbaren Organismus für gemeinsame Anlagen im Sinne von Art. 3 Abs. 1 Ziffer 17 UCITSG, sofern diese nach ihren konstituierenden Dokumenten höchstens 10 % ihres Vermögens in Anteilen eines anderen OGAW oder vergleich- baren Organismen für gemeinsame Anlagen anlegen dürfen;
- Sichteinlagen oder kündbare Einlagen mit einer Laufzeit von höchstens zwölf Monaten bei Kre- ditinstituten, die ihren Sitz in einem EWR-Mitgliedstaat oder einem Drittstaat haben, dessen Aufsichtsrecht dem des EWR-Rechts gleichwertig ist;
- Derivate, deren Basiswert Anlagegegenstände im Sinne von Art. 51 UCITSG oder Finanzindizes, Zinssätze, Wechselkurse oder Währungen sind. Im Fall von Geschäften mit OTC-Derivaten müs- sen die Gegenparteien beaufsichtigte Institute einer von der FMA zugelassenen Kategorie sein und die OTC-Derivate einer zuverlässigen und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis unter- liegen und jederzeit auf Initiative des OGAW zum angemessenen Zeitwert veräussert, liquidiert oder durch ein Gegengeschäft glattgestellt werden können;
- Geldmarktinstrumente, die nicht auf einem geregelten Markt gehandelt werden, sofern die Emission oder der Emittent dieser Instrumente Vorschriften über den Einlagen- und den Anle- gerschutz unterliegt, vorausgesetzt, sie werden:
	- von einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Körperschaft oder der Zentralbank eines EWR-Mitgliedstaats, der Europäischen Zentralbank, der Gemeinschaft oder der Eu- ropäischen Investitionsbank, einem Drittstaat oder, sofern dieser ein Bundesstaat ist, ei- nem Gliedstaat der Föderation oder von einer internationalen Einrichtung öffentlich- rechtlichen Charakters, der mindestens ein EWR-Mitgliedstaat angehört, ausgegeben o- der garantiert;
	- von einem Unternehmen ausgegeben, dessen Wertpapiere auf den unter Bst. a) bezeich- neten geregelten Märkten gehandelt werden;
	- von einem Institut, das gemäss den im EWR-Recht festgelegten Kriterien einer Aufsicht unterstellt ist oder einem Institut ausgegeben oder garantiert, dessen Aufsichtsrecht dem EWR-Recht gleichwertig ist und das dieses Recht einhält; oder
	- von einem Emittenten ausgegeben, der einer von der FMA zugelassenen Kategorie ange- hört, sofern für Anlagen in diesen Instrumenten den Buchstaben a) bis c) gleichwertige An- legerschutzvorschriften gelten und der Emittent entweder ein Unternehmen mit einem Ei- genkapital in Höhe von mindestens 10 Millionen Euro ist und seinen Jahresabschluss nach den Vorschriften der Richtlinie 78/GG0/EWG, in Liechtenstein umgesetzt durch PGR erstellt und veröffentlicht, oder ein gruppenzugehöriger Rechtsträger ist, der für die Finanzierung der Unternehmensgruppe mit zumindest einer börsennotierten Gesellschaft zuständig ist oder ein Rechtsträger ist, der die wertpapiermässige Unterlegung von Verbindlichkeiten durch Nutzung einer von einer Bank eingeräumten Kreditlinie finanzieren soll.


7.1.7  Die Verwaltungsgesellschaft darf daneben flüssige Mittel halten.
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## Nicht zugelassene Anlagen

Die Verwaltungsgesellschaft darf nicht:
- mehr als 10 % des Vermögens je Teilfonds in andere als die in Ziffer 7.1 genannten Wertpapiere und Geldmarktinstrumente anlegen;
- Edelmetalle oder Zertifikate über Edelmetalle erwerben;
- ungedeckte Leerverkäufe tätigen.
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## Anlagegrenzen

Für jedes Teilfondsvermögen einzeln sind folgende Anlagegrenzen einzuhalten:
- Das Teilfondsvermögen darf höchstens 5 % seines Vermögens in Wertpapieren oder Geld- marktinstrumenten desselben Emittenten und höchstens 20 % seines Vermögens in Einlagen desselben Emittenten anlegen.
- Das Ausfallrisiko aus Geschäften des Teilfonds mit OTC-Derivaten mit einem Kreditinstitut als Gegenpartei, das seinen Sitz in einem EWR-Mitgliedstaat oder einem Drittstaat hat, dessen Aufsichtsrecht dem des EWR-Rechts gleichwertig ist, darf 10 % des Vermögens des Teilfonds nicht überschreiten; bei anderen Gegenparteien beträgt das maximale Ausfallrisiko 5 % des Ver- mögens.
- Sofern der Gesamtwert der Wertpapiere und Geldmarktinstrumente der Emittenten, bei denen der Teilfonds jeweils mehr als 5 % seines Vermögens anlegt, 40 % seines Vermögens nicht über- schreitet, ist die in Ziffer 7.3.1 genannte Emittentengrenze von 5 % auf 10 % angehoben. Die Be- grenzung auf 40 % findet keine Anwendung für Einlagen oder auf Geschäfte mit OTC-Derivaten mit beaufsichtigten Finanzinstituten. Bei Inanspruchnahme der Anhebung werden die Wertpa- piere und Geldmarktinstrumente nach Ziffer 7.3.5 und die Schuldverschreibungen nach Ziffer7.3.G nicht berücksichtigt.
- Ungeachtet der Einzelobergrenzen nach Ziffer 7.3.1 und 7.3.2 darf ein Teilfonds folgendes nicht kombinieren, wenn dies zu einer Anlage von mehr als 20 % seines Vermögens bei ein und der- selben Einrichtung führen würde:
	- von dieser Einrichtung ausgegebene Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente;
	- Einlagen bei dieser Einrichtung;
	- von dieser Einrichtung erworbene OTC-Derivate.

- Sofern die Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente von einem EWR-Mitgliedstaat oder seinen Gebietskörperschaften, von einem Drittstaat oder von einer internationalen Einrichtung öf- fentlich-rechtlichen Charakters, der mindestens ein EWR-Mitgliedstaat angehört, ausgegeben oder garantiert werden, ist die in Ziffer 7.3.1 genannte Obergrenze von 5 % auf höchstens 35 % angehoben.

7.3.G Sofern Schuldverschreibungen von einem Kreditinstitut mit Sitz in einem EWR-Mitgliedstaat ausgegeben werden, das aufgrund gesetzlicher Vorschriften zum Schutz der Inhaber dieser Schuldverschreibungen einer besonderen öffentlichen Aufsicht unterliegt und insbesondere die Erträge aus der Emission dieser Schuldverschreibungen in Vermögenswerte anzulegen hat, die während der gesamten Laufzeit der Schuldverschreibungen die sich daraus ergebenden Ver- bindlichkeiten ausreichend decken und vorrangig für die beim Ausfall des Emittenten fällig wer- dende Rückzahlung des Kapitals und der Zinsen bestimmt sind, ist für solche Schuldverschrei- bungen die in Ziffer 7.3.1 genannte Obergrenze von 5 % auf höchstens 25 % angehoben. In die- sem Fall darf der Gesamtwert der Anlagen 80 % des Vermögens des Teilfonds nicht überschrei- ten
- Die in Ziffer 7.3.1 bis 7.3.G genannten Grenzen dürfen nicht kumuliert werden. Die maximale Emittentengrenze beträgt 35 % des Vermögens je Teilfondsvermögen.
- In Abweichung von Ziffer 7.3.3 und im Einklang mit Art. 5G UCITSG dürfen nach dem Grundsatz der Risikostreuung bis zu 100 % des Vermögens in Wertpapiere und Geldmarktinstrumente ver- schiedener Emissionen angelegt werden, die von ein und demselben staatlichen Emittenten be- geben oder garantiert werden. Der Teilfonds muss zumindest Wertpapiere aus sechs verschie- denen Emissionen halten, wobei die Wertpapiere aus einer einzigen Emission 30 % des Gesamt- betrags des Vermögens nicht überschreiten dürfen.
- Die Verwaltungsgesellschaft darf für einen Teilfonds in Schuldverschreibungen folgender Aus- steller mehr als 35 % des Wertes eines Teilfonds anlegen, sofern es sich bei den Emittenten oder Garanten um folgende öffentlich-rechtliche Körperschaften und Organisationen handelt:
	- sämtliche Staaten aus der OECD
	- sämtliche öffentlichrechtlichen Körperschaften aus der OECD
	- African Development Bank
	- Asian Development Bank
	- Council of Europe Social Development Fund
	- Eurofima
	- European Atomic Energy Community
	- European Bank for Reconstruction & Development
	- European Economic Community
	- European Investment Bank
	- European Patent Organization
	- IBRD (World Bank)
	- Inter-American Development Bank
	- International Finance Corporation
	- Nordic Investment Bank;

- Gesellschaften derselben Unternehmensgruppe gelten für die Berechnung der in Ziffer 7.3 "An- lagegrenzen“ als ein einziger Emittent. Für Anlagen in Wertpapieren und Geldmarktinstrumen- ten derselben Unternehmensgruppe ist die Emittentengrenze auf zusammen 20 % des Vermö- gens des Teilfonds angehoben.
- Ein Teilfonds darf höchstens 10% seines Vermögens in Anteilen an anderen OGAWs oder an anderen mit einem OGAW vergleichbaren Organismen für gemeinsame Anlagen anlegen.
- Die Teilfonds können Anteile, die von einem oder mehreren anderen Teilfonds auszugeben sind oder ausgegeben wurden, zeichnen, erwerben und/oder halten, sofern:
	- der Ziel-Teilfonds nicht seinerseits in den Teilfonds investiert, der in diesen Teilfonds inves- tiert; und
	- der Anteil des Vermögens, den die Ziel-Teilfonds deren Erwerb beabsichtigt ist, entspre- chend ihres Prospektes oder ihrer Satzung insgesamt in Anteile anderer Ziel-Teilfonds des- selben mit OGAW vergleichbaren Organismus für gemeinsame Anlagen investieren dür- fen, 10 % nicht überschreitet; und
	- das eventuell an die betroffenen Wertpapiere gebundene Stimmrecht so lange ausgesetzt ist, wie sie durch den betroffenen Teilfonds gehalten werden, ungeachtet einer angemes- senen Auswertung in den Abschlüssen und den periodischen Berichten; und
	- auf jeden Fall der Wert dieser Wertpapiere bei der von dem UCITSG auferlegten Kalkulation des Nettovermögens des Teilfonds zum Zwecke der Verifizierung des Mindestmasses des Nettovermögens nach UCITSG berücksichtigt wird, solange diese Wertpapiere vom jewei- ligen Teilfonds gehalten werden; und
	- es keine Mehrfachberechnung der Gebühren für die Anteilsausgabe oder –rücknahme zum einen auf der Ebene des OGAW, der in den Ziel-Teilfonds investiert hat, und zum anderen auf der Ebene des Ziel-Teilfonds gibt.

- Machen die Anlagen in Ziffer Fehler! Verweisquelle konnte nicht gefunden werden. einen we- sentlichen Teil des Vermögens des Teilfonds aus, muss der teilfondsspezifische Anhang über die maximale Höhe und der Jahresbericht über den maximalen Anteil der Verwaltungsgebühren in- formieren, die vom Teilfonds selbst und von den Organismen für gemeinsame Anlagen nach Zif- fer Fehler! Verweisquelle konnte nicht gefunden werden., deren Anteile erworben wurden, zu tragen sind.
- Werden Anteile unmittelbar oder mittelbar von der Verwaltungsgesellschaft des OGAW oder von einer Gesellschaft verwaltet, mit der die Verwaltungsgesellschaft des OGAW durch eine ge- meinsame Verwaltung, Kontrolle oder qualifizierte Beteiligung verbunden ist, dürfen weder die Verwaltungsgesellschaft noch die andere Gesellschaft für die Anteilsausgabe oder -rücknahme an den oder von dem Teilfondsvermögen Gebühren berechnen.
- Eine Verwaltungsgesellschaft erwirbt für keine von ihr verwalteten OGAW bzw. Teilfonds Stimmrechtsaktien desselben Emittenten, mit denen sie einen nennenswerten Einfluss auf die Geschäftsführung des Emittenten ausüben kann. Ein nennenswerter Einfluss wird ab 10 % der Stimmrechte des Emittenten vermutet. Gilt in einem anderen EWR-Mitgliedstaat eine niedri- gere Grenze für den Erwerb von Stimmrechtsaktien desselben Emittenten, ist diese Grenze für die Verwaltungsgesellschaft massgebend, wenn sie für einen OGAW bzw. Teilfonds Aktien ei- nes Emittenten mit Sitz in diesem EWR-Mitgliedstaat erwirbt.
- G Je Teilfondsvermögen dürfen Finanzinstrumente desselben Emittenten in einem Umfang von höchstens:
	- 10 % des Grundkapitals des Emittenten erworben werden, soweit stimmrechtslose Aktien betroffen sind;
	- 10 % des Gesamtnennbetrags der in Umlauf befindlichen Schuldverschreibungen oder Geldmarktinstrumente des Emittenten erworben werden, soweit Schuldverschreibungen oder Geldmarktinstrumente betroffen sind. Diese Grenze braucht nicht eingehalten zu werden, wenn sich der Gesamtnennbetrag zum Zeitpunkt des Erwerbs nicht ermitteln lässt;
	- 25 % der Anteile desselben Organismus erworben werden, soweit Anteile von anderen OGAW oder von mit einem OGAW vergleichbaren Organismus für gemeinsame Anlagen betroffen sind. Diese bestimmte Grenze braucht nicht eingehalten zu werden, wenn sich der Nettobetrag zum Zeitpunkt des Erwerbs nicht ermitteln lässt.

- Ziffer 7.3.15 und 7.3.1G sind nicht anzuwenden:
- auf Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von einem staatlichen Emittenten ausge- geben oder garantiert werden;
- auf Aktien, die ein Teilfonds an dem Kapital einer Gesellschaft eines Drittstaates besitzt, die ihr Vermögen im Wesentlichen in Wertpapieren von Emittenten anlegt, die in diesem Drittstaat ansässig sind, wenn eine derartige Beteiligung für den Teilfonds aufgrund der Rechtsvorschriften dieses Drittstaates die einzige Möglichkeit darstellt, Anlagen in Wert- papieren von Emittenten dieses Landes zu tätigen. Dabei sind die Voraussetzungen des U- CITSG zu beachten;
- auf von Verwaltungsgesellschaften gehaltene Aktien am Kapital ihrer Tochtergesellschaf- ten, die im Niederlassungsstaat ausschliesslich für die Verwaltungsgesellschaft den Rück- kauf von Aktien auf Wunsch der Anleger organisieren.

Zusätzlich zu den aufgeführten Beschränkungen gemäss Ziffer 7.3.1 – 7.3.17 sind allfällige weitere Be- schränkungen in Anhang A „Teilfonds im Überblick“ zu beachten.

## Von den Anlagegrenzen darf in den folgenden Fällen abgewichen werden:
- Ein Teilfondsvermögen muss die Anlagegrenzen bei der Ausübung von zu seinem Vermögen zählenden Bezugsrechten aus Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten nicht einhalten.
- Bei Überschreitung der genannten Grenzen hat das Teilfondsvermögen bei seinen Verkäufen als vorrangiges Ziel die Normalisierung dieser Lage unter Berücksichtigung der Interessen der Anleger anzustreben.
- Ein Teilfondsvermögen muss die Anlagegrenzen binnen der ersten sechs Monate nach seiner Zulassung nicht einhalten. Dem Gebot der Risikostreuung ist weiterhin Folge zu leisten.


## Aktive Anlagegrenzverstösse:
- Ein eingetretener Schaden, welcher aufgrund einer aktiven Verletzung der Anlagegrenzen/An- lagevorschriften entstanden ist, muss gemäss jeweils gültigen Wohlverhaltensregeln dem OGAW unverzüglich ersetzt werden.
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## Begrenzung der Kreditaufnahme sowie Verbot der Kreditgewährung und Bürgschaft
	- Ein Teilfondsvermögen darf nicht verpfändet oder sonst belastet werden, zur Sicherung über- eignet oder zur Sicherung abgetreten werden, es sei denn, es handelt sich um Kreditaufnahmen im Sinne der nachstehenden Ziffer 7.4.2 oder um Sicherheitsleistungen im Rahmen der Abwick- lung von Geschäften mit Finanzinstrumenten.
	- Die Kreditaufnahme durch einen Teilfonds ist auf vorübergehende Kredite begrenzt, bei denen die Kreditaufnahme 10 % des Vermögens des Teilfonds nicht überschreitet; die Grenze gilt nicht für den Erwerb von Fremdwährungen durch ein "Back-to-back-Darlehen".
	- Ein Teilfonds darf weder Kredite gewähren noch Dritten als Bürge einstehen. Gegen diese Ver- bote verstossende Abreden binden weder den Teilfonds noch die Anleger.
	- Ziffer 7.4.3 steht dem Erwerb von noch nicht voll eingezahlten Finanzinstrumenten nicht ent- gegen.


Der Teilfonds hat gegenüber der Verwahrstelle keinen Anspruch auf die Einräumung des maximal zu- lässigen Kreditrahmens. Die alleinige Entscheidung ob, auf welche Weise und in welcher Höhe ein Kredit ausgereicht wird, obliegt der Verwahrstelle entsprechend deren Kredit- und Risikopolitik. Diese Politik kann sich unter Umständen während der Laufzeit des Teilfonds ändern.
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## Derivateinsatz, Techniken und Instrumente

Das mit Derivaten verbundene Gesamtrisiko darf den Gesamtnettowert des jeweiligen Teilfondsvermö- gens nicht überschreiten. Die Verwaltungsgesellschaft darf als Teil der Anlagestrategie innerhalb der in Art. 53 UCITSG festgelegten Grenzen Anlagen in Derivaten tätigen, sofern das Gesamtrisiko der Basis- werte die Anlagegrenzen des Art. 54 UCITSG nicht überschreitet. Bei der Berechnung dieses Risikos wer- den der Marktwert der Basiswerte, das Ausfallrisiko, künftige Marktfluktuationen und die Liquidations- frist der Positionen berücksichtigt.
Sofern der Schutz der Anleger und das öffentliche Interesse nicht entgegen stehen, sind Anlagen des OGAW in indexbasierten Derivaten in Bezug auf die Obergrenzen des Art. 54 UCITSG nicht zu berück- sichtigen.
Der OGAW darf mit Genehmigung der FMA zur effizienten Verwaltung der Portfolios unter Einhaltung der Bestimmungen des UCITSG Techniken und Instrumente einsetzen, die Wertpapiere und Geld- marktinstrumente zum Gegenstand haben.

## 7.G	Risikomanagementverfahren
Die Verwaltungsgesellschaft verwendet ein Basismodell zur Berechnung der Risiken aus den Anlagein- strumenten, insbesondere in Bezug auf derivative Finanzinstrumente, und verwendet hierbei allgemein anerkannte Berechnungsmethoden. Sie hat sicherzustellen, dass zu keinem Zeitpunkt das Risiko aus derivativen Finanzinstrumenten den Gesamtwert des Portfolios übersteigt und insbesondere keine Po- sitionen eingegangen werden, die ein für das Vermögen unlimitiertes Risiko darstellen. Bei der Bemes- sung des Gesamtrisikos müssen sowohl sein Ausfallrisiko als auch die mit derivativen Finanzinstrumen- ten erzielte Hebelwirkung berücksichtigt werden. Kombinationen aus derivativen Finanzinstrumenten und Wertpapieren müssen diese Vorschriften ebenfalls zu jedem Zeitpunkt erfüllen.
Die Verwaltungsgesellschaft kann sich für den jeweiligen Teilfonds insbesondere folgender derivativen Finanzinstrumente, Techniken und Instrumente bedienen:
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## Derivative Finanzinstrumente

Die Verwaltungsgesellschaft darf für die Teilfonds Derivatgeschäfte zum Zwecke der Absicherung, der effizienten Portfoliosteuerung, die Erzielung von Zusatzerträgen und als Teil der Anlagestrategie täti- gen. Dadurch kann sich das Verlustrisiko der Teilfonds zumindest zeitweise erhöhen.
Das mit derivativen Finanzinstrumenten verbundene Risiko darf 100 % des jeweiligen Nettoteilfonds- vermögens nicht überschreiten. Dabei darf das Gesamtrisiko 200 % des jeweiligen Nettoteilfondsver- mögens nicht überschreiten. Bei einer gemäss UCITSG zulässigen Kreditaufnahme (Ziffer 7.4.2) darf das Gesamtrisiko insgesamt 210 % des jeweiligen Nettoteilfondsvermögens nicht übersteigen.
Die Verwaltungsgesellschaft darf ausschliesslich die folgenden Grundformen von Derivaten oder Kom- binationen aus diesen Derivaten oder Kombinationen aus anderen Vermögensgegenständen, die für die Teilfonds erworben werden dürfen, mit diesen Derivaten in den jeweiligen Teilfonds einsetzen:
- Terminkontrakte auf Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Finanzindizes im Sinne des Artikels 9 Absatz 1 der Richtlinie 2007/1G/EG, Zinssätze, Wechselkurse oder Währungen;
- Optionen oder Optionsscheine auf Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Finanzindizes im Sinne des Artikels 9 Absatz 1 der Richtlinie 2007/1G/EG, Zinssätze, Wechselkurse oder Währun- gen und auf Terminkontrakte nach Ziffer 7.7.1, wenn:
	- eine Ausübung entweder während der gesamten Laufzeit oder zum Ende der Laufzeit mög- lich ist und;
	- der Optionswert ein Bruchteil oder ein Vielfaches der Differenz zwischen Basispreis und Marktpreis des Basiswertes ist und null wird, wenn die Differenz das andere Vorzeichen hat.

- Zinsswaps, Währungsswaps oder Zins-Währungsswaps;
- Optionen auf Swaps nach Ziffer 7.7.3, sofern sie die unter Ziffer 7.7.2 beschriebenen Eigenschaf- ten aufweisen (Swaptions);
- Credit Default Swaps, sofern sie ausschliesslich und nachvollziehbar der Absicherung des Kre- ditrisikos von genau zuordenbaren Vermögensgegenständen des OGAW bzw. dessen Teilfonds dienen.

Die vorstehenden Finanzinstrumente können selbstständiger Vermögensgegenstand sein, aber auch Bestandteil von Vermögensgegenständen.

## Terminkontrakte
Die Verwaltungsgesellschaft darf für Rechnung der Teilfonds im Rahmen der Anlagegrundsätze Ter- minkontrakte auf für die Teilfonds erwerbbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente sowie auf Fi- nanzindizes im Sinne des Artikels 9 Absatz 1 der Richtlinie 2007/1G/EG, Zinssätze, Wechselkurse oder Währungen abschliessen. Terminkontrakte sind für beide Vertragspartner unbedingt verpflichtende Vereinbarungen, zu einem bestimmten Zeitpunkt, dem Fälligkeitsdatum, oder innerhalb eines be- stimmten Zeitraumes eine bestimmte Menge eines bestimmten Basiswertes zu einem im Voraus be- stimmten Preis zu kaufen bzw. zu verkaufen.

## Optionsgeschäfte
Die Verwaltungsgesellschaft darf für Rechnung der Teilfonds im Rahmen der Anlagegrundsätze Kauf- optionen und Verkaufsoptionen auf Wertpapiere und Geldmarktinstrumente sowie auf Finanzindizes im Sinne des Artikels 9 Absatz 1 der Richtlinie 2007/1G/EG, Zinssätze, Wechselkurse oder Währungen kaufen und verkaufen sowie mit Optionsscheinen handeln. Optionsgeschäfte beinhalten, dass einem Dritten gegen Entgelt (Optionsprämie) das Recht eingeräumt wird, während einer bestimmten Zeit o- der am Ende eines bestimmten Zeitraums zu einem von vornherein vereinbarten Preis (Basispreis) die Lieferung oder die Abnahme von Vermögensgegenständen oder die Zahlung eines Differenzbetrags zu verlangen oder auch entsprechende Optionsrechte zu erwerben. Die Optionen oder Optionsscheine müssen eine Ausübung während der gesamten Laufzeit oder zum Ende der Laufzeit vorsehen. Zudem
muss der Optionswert zum Ausübungszeitpunkt ein Bruchteil oder ein Vielfaches der Differenz zwi- schen Basispreis und Marktpreis des Basiswertes darstellen und null werden, wenn die Differenz das andere Vorzeichen hat.

## Swaps
Die Verwaltungsgesellschaft darf für Rechnung der Teilfonds im Rahmen der Anlagegrundsätze Zinss- waps, Währungsswaps und Zins-Währungsswaps abschliessen. Swaps sind Tauschverträge, bei denen die dem Geschäft zugrunde liegenden Zahlungsströme oder Risiken zwischen den Vertragspartnern ausgetauscht werden.

## Swaptions
Swaptions sind Optionen auf Swaps. Für Rechnung des OGAW dürfen nur solche Swaptions erworben werden, die sich aus den oben beschriebenen Optionen und Swaps zusammensetzen. Eine Swaption ist das Recht, nicht aber die Verpflichtung, zu einem bestimmten Zeitpunkt oder innerhalb einer bestimm- ten Frist in einen hinsichtlich der Konditionen genau spezifizierten Swap einzutreten. Im Übrigen gelten die im Zusammenhang mit Optionsgeschäften dargestellten Grundsätze.

## Credit Default Swaps
Credit Default Swaps sind Kreditderivate, die es ermöglichen, ein potenzielles Kreditausfallvolumen auf andere zu übertragen. Im Gegenzug zur Übernahme des Kreditausfallrisikos zahlt der Verkäufer des Ri- sikos eine Prämie an seinen Vertragspartner. Die Verwaltungsgesellschaft darf für den Teilfonds nur ein- fache, standardisierte Credit Default Swaps erwerben, die zur Absicherung einzelner Kreditrisiken im Teilfonds eingesetzt werden. Im Übrigen gelten die Ausführungen zu Swaps entsprechend.

## In Wertpapieren verbriefte Finanzinstrumente
Die Verwaltungsgesellschaft kann die vorstehend beschriebenen Finanzinstrumente auch erwerben, wenn diese in Wertpapieren verbrieft sind. Dabei können die Geschäfte, die Finanzinstrumente zum Ge- genstand haben, auch nur teilweise in Wertpapieren enthalten sein (z.B. Optionsanleihen). Die Aussa- gen zu Chancen und Risiken gelten für solche verbrieften Finanzinstrumente entsprechend, jedoch mit der Massgabe, dass das Verlustrisiko bei verbrieften Finanzinstrumenten auf den Wert des Wertpapiers beschränkt ist.

## OTC-Derivatgeschäfte
Die Verwaltungsgesellschaft darf sowohl Derivatgeschäfte tätigen, die an einer Börse zum Handel zu- gelassen oder in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind, als auch sogenannte Over-the- counter-(OTC)-Geschäfte.
Derivatgeschäfte, die nicht zum Handel an einer Börse zugelassen oder in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind, darf die Verwaltungsgesellschaft nur mit geeigneten Kreditinstituten oder Fi- nanzdienstleistungsinstituten auf der Basis standardisierter Rahmenverträge tätigen. Bei ausserbörs- lich gehandelten Derivaten wird das Kontrahentenrisiko bezüglich eines Vertragspartners auf 5 % des Wertes des Teilfondsvermögens beschränkt. Ist der Vertragspartner ein Kreditinstitut mit Sitz in der Eu- ropäischen Union, dem Europäischen Wirtschaftsraum oder einem Drittstaat mit vergleichbarem Auf- sichtsniveau, so darf das Kontrahentenrisiko bis zu 10 % des Wertes des Teilfondsvermögens betragen. Ausserbörslich gehandelte Derivatgeschäfte, die mit einer zentralen Clearingstelle einer Börse oder ei- nes anderen organisierten Marktes als Vertragspartner abgeschlossen werden, werden auf die Kontra- hentengrenzen nicht angerechnet, wenn die Derivate einer täglichen Bewertung zu Marktkursen mit täglichem Margin-Ausgleich unterliegen.
Ansprüche des Teilfondsvermögens gegen einen Zwischenhändler sind jedoch auf die Grenzen anzu- rechnen, auch wenn das Derivat an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt gehandelt wird.
Die vorgenannten Techniken und Instrumente können gegebenenfalls durch die Gesellschaft erweitert werden, wenn am Markt andere, dem Anlageziel entsprechende, Instrumente angeboten werden, der der OGAW anwenden darf.
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## Wertschriftenleihe (Securities Lending)

Die Verwaltungsgesellschaft darf Teile des Wertpapierbestandes des jeweiligen Teilfonds an Dritte ver- leihen ("Wertpapierleihe“, "Securities Lending“). Im Allgemeinen dürfen Wertpapierleihgeschäfte nur über anerkannte Clearingorganisationen, wie Clearstream International oder Euroclear, sowie über erstrangige Banken, Wertpapierfirmen, Finanzdienstleistungsinstitute, oder Versicherungsunterneh- men, welche auf die Wertpapierleihe spezialisiert sind, innerhalb deren festgesetzten Rahmenbedin- gungen erfolgen. Bei einem Wertpapierleihgeschäft muss die Verwaltungsgesellschaft bzw. die Ver- wahrstelle des OGAW grundsätzlich Sicherheiten erhalten, die dem Umfang und dem Risiko der beab- sichtigten Geschäfte entsprechenden Wert mindestens der Gesamtbewertung der verliehenen Wertpa- piere und den eventuell aufgelaufenen Zinsen entspricht. Diese Sicherheiten müssen in einer zulässigen Form von finanziellen Sicherheiten begeben werden. Derartige Sicherheiten sind nicht erforderlich, falls die Wertpapierverleihung über Clearstream International oder Euroclear oder eine andere gleichwer- tige Organisation erfolgt, wodurch dem OGAW die Erstattung des Wertes der verliehenen Wertpapiere zugesichert ist.
Ausgeliehene Wertschriften sind bei der Einhaltung der Anlagevorschriften weiterhin zu berücksichti- gen.

## 7.U	Pensionsgeschäfte
Die Verwaltungsgesellschaft tätigt keine Pensionsgeschäfte.
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## Kreditaufnahme

Die Kreditaufnahme durch einen Teilfonds ist auf vorübergehende Kredite begrenzt, bei denen die Kre- ditaufnahme 10 % des Vermögens des Teilfonds nicht überschreitet; die Grenze gilt nicht für den Erwerb von Fremdwährungen durch ein "Back-to-back-Darlehen".
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## Sicherheitenpolitik und Anlage von Sicherheiten Allgemeines

Im Zusammenhang mit Geschäften in OTC-Finanzderivaten und effizienten Portfoliomanagement- Techniken kann die Verwaltungsgesellschaft im Namen und für Rechnung des Teilfonds Sicherheiten entgegennehmen, um dessen Gegenparteirisiko zu reduzieren. Entgegengenommene Sicherheiten sind für den Teilfonds bei der Verwahrstelle oder deren Beauftragten zu hinterlegen. In diesem Ab- schnitt wird die von der Verwaltungsgesellschaft in diesen Fällen angewendete Sicherheitenpolitik dar- gelegt. Alle von der Verwaltungsgesellschaft im Rahmen effizienter Portfoliomanagement-Techniken (Wertpapierleihe, Wertpapierpensionsgeschäfte, umgekehrte Pensionsgeschäfte) im Namen und für Rechnung des OGAW entgegengenommenen Vermögenswerte werden im Sinne dieses Abschnitts als Sicherheiten behandelt.

## Zulässige Sicherheiten
Die Verwaltungsgesellschaft kann die von ihr entgegengenommenen Sicherheiten zur Reduzierung des Gegenparteirisikos verwenden, falls sie die in den jeweils anwendbaren Gesetzen, Vorschriften und von der FMA herausgegebenen Richtlinien dargelegten Kriterien einhält, vor allem hinsichtlich Liquidität, Bewertung, Bonität des Emittenten, Korrelation, Risiken im Zusammenhang mit der Verwaltung von Sicherheiten und Verwertbarkeit. Sicherheiten sollten vor allem die folgenden Bedingungen erfüllen:
Alle Sicherheiten, die nicht aus Barmitteln bestehen, sollten von guter Ǫualität und hoher Liquidität sein und an einem geregelten Markt oder einem multilateralen Handelssystem mit transparenter Preis- gestaltung gehandelt werden, damit sie schnell zu einem Preis verkauft werden können, der ungefähr der Bewertung vor dem Verkauf entspricht.
Sie sollten zumindest täglich bewertet werden, und Vermögensgegenstände, die eine hohe Preisvolati- lität aufweisen, sollten nur als Sicherheiten akzeptiert werden, wenn sie mit angemessen konservativen Abschlägen (Haircuts) versehen wurden.
Sie sollten von einer Einheit ausgegeben worden sein, die von der Gegenpartei unabhängig ist und die den Erwartungen zufolge keine starke Korrelation mit der Performance der Gegenpartei aufweisen dürfte.
Sie sollten ausreichend breit über Länder, Märkte und Emittenten hinweg diversifiziert sein, mit einem maximalen Engagement von zusammengenommen 20% des Nettovermögenswerts (NAV) des Teil- fonds in einzelnen Emittenten, unter Berücksichtigung aller erhaltenen Sicherheiten. Ein Teilfonds kann davon im Einklang mit dem weiter oben unter 7.3.5 – 7.3.7 stehenden Vorschriften abweichen.
Sie sollten jederzeit ohne Rückgriff auf oder Genehmigung durch die Gegenpartei von der Verwaltungs- gesellschaft verwertbar sein.

## Höhe der Sicherheiten
Die Verwaltungsgesellschaft bestimmt die erforderliche Höhe der Sicherheiten für Geschäfte mit OTC- Derivaten und für effiziente Portfoliomanagement-Techniken durch Bezugnahme auf die laut Verkaufs- prospekt geltenden Limits für Gegenparteirisiken und unter Berücksichtigung der Art und der Merkmale der Transaktionen, der Kreditwürdigkeit und der Identität der Gegenparteien sowie der vorherrschen- den Marktbedingungen.

## Regeln für Haircuts (muss individuell festgelegt werden)
Sicherheiten werden täglich anhand der verfügbaren Marktpreise und unter Berücksichtigung ange- messen konservativer Abschläge (Haircuts) bewertet, die die Verwaltungsgesellschaft für jede Anlage- klasse auf der Grundlage ihrer Regeln für Haircuts bestimmt. Je nach Art der entgegengenommenen Sicherheiten tragen diese Regeln diversen Faktoren Rechnung, wie beispielsweise der Kreditwürdigkeit des Emittenten, der Laufzeit, der Währung, der Preisvolatilität der Vermögenswerte und ggf. dem Er- gebnis von Liquiditäts-Stresstests, die die Anlagegesellschaft unter normalen und außergewöhnlichen Liquiditätsbedingungen durchgeführt hat. In der unten stehenden Tabelle sind die Haircuts, die die Ver- waltungsgesellschaft zum Tag dieses Prospekts für angemessen hält, aufgeführt. Diese Werte können sich jeweils ändern.

## Sicherungsinstrument
Bewertungs- multiplikator (%)
Bargeld (in Referenzwährung des Teilfonds)95
Bargeld (nicht in Referenzwährung des Teilfonds)85
Staatsanleihen (Schuldverschreibungen, die von den folgenden Ländern begeben oder aus- drücklich garantiert wurden (beinhaltet beispielsweise keine implizit garantierten Verbind- lichkeiten): Österreich, Belgien, Dänemark, Frankreich, Deutschland, die Niederlande, Schweden, das Vereinigte Königreich und die USA, sofern diese Länder jeweils ein Mindest- Rating von AA-/Aa3 aufweisen und solche Schuldverschreibungen täglich zu Marktpreisen bewertet werden können (mark to market).)
Laufzeit ≤ 1 Jahr90
Laufzeit > 1 Jahr und Restlaufzeit ≤ 5 Jahre85
Laufzeit > 5 Jahre und Restlaufzeit ≤ 10 Jahre80
Unternehmenstitel (Schuldverschreibungen, die von einem Unternehmen (mit Ausnahme von Finanzinstituten) begeben oder ausdrücklich garantiert wurden und (i) über ein Min- destrating von AA-/Aa3 verfügen, (ii) mit einer Restlaufzeit von maximal 10 Jahren ausge- stattet sind und (iii) auf USD, EUR oder GBP lauten)
| Laufzeit ≤ 1 Jahr | 90 |
| --- | --- |
| Laufzeit > 1 Jahr und Restlaufzeit ≤ 5 Jahre | 85 |
| Laufzeit > 5 Jahre und Restlaufzeit ≤ 10 Jahre | 80 |


## Anlage der Sicherheiten
Nimmt die Verwaltungsgesellschaft Sicherheiten in anderer Form als Barmittel entgegen, so darf sie diese nicht verkaufen, anlegen oder belasten.
Nimmt die Investmentgesellschaft Sicherheiten in Form von Barmitteln entgegen, so können diese:
- als Einlagen bei Kreditinstituten angelegt werden, die ihren Sitz in einem Mitgliedstaat haben oder, falls sich ihr Sitz in einem Drittstaat befindet, konservativen Aufsichtsregeln unterliegen, die von der FMA als mit den Aufsichtsregeln des Gemeinschaftsrechts gleichwertig angesehen werden;
- in Staatsanleihen von erstklassiger Ǫualität angelegt werden;
- für umgekehrte Pensionsgeschäfte verwendet werden, sofern die Geschäfte mit Kreditinstituten getätigt werden, die einer konservativen Aufsicht unterliegen, und die Verwaltungsgesellschaft je- derzeit in der Lage ist, den vollen Betrag der Barmittel einschließlich darauf aufgelaufener Beträge zurückzuverlangen; und/oder
- in kurzfristige Geldmarktfonds gemäss der Definition in der Leitlinien für eine einheitliche Defini- tion europäischer Geldmarktfonds (Guidelines on a Common Definition of European Money Mar- ket Funds) investieren.

Die angelegten Barsicherheiten sollten im Einklang mit den Diversifikationsanforderungen diversifiziert werden, die für Sicherheiten gelten, die nicht in Form von Bargeld gestellt wurden und die vorstehend beschrieben wurden.
Einem Teilfonds können bei der Anlage der von ihm entgegengenommenen Barsicherheiten Verluste entstehen. Ein solcher Verlust kann durch einen Wertverlust der mit den entgegengenommenen Barsi- cherheiten getätigten Anlage entstehen. Sinkt der Wert der angelegten Barsicherheiten, so reduziert dies den Betrag der Sicherheiten, die dem Teilfonds bei Abschluss des Geschäfts für die Rückgabe an die Gegenpartei zur Verfügung standen. Der Teilfonds müsste den wertmässigen Unterschiedsbetrag zwi- schen den ursprünglich erhaltenen Sicherheiten und dem für die Rückgabe an den Kontrahenten zur Verfügung stehenden Betrag abdecken, wodurch dem Teilfonds ein Verlust entstehen würde.
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## Anlagen in Anteile an anderen OGAW oder an anderen mit einem OGAW vergleichbaren Organismen für gemeinsame Anlagen

Ein Teilfonds darf höchstens 10% seines Vermögens in Anteilen an anderen OGAW oder an anderen mit einem OGAW vergleichbaren Organismen für gemeinsame Anlagen investieren. Diese anderen Orga- nismen für gemeinsame Anlagen dürfen nach ihrem Prospekt bzw. ihren konstituierenden Dokumen- ten höchstens bis zu 10% ihres Vermögens in Anteilen eines anderen OGAW oder eines anderen ver- gleichbaren Organismus für gemeinsame Anlagen investieren.
Die Anleger werden darauf aufmerksam gemacht, dass auf Stufe der indirekten Anlagen zusätzliche in- direkte Kosten und Gebühren anfallen sowie Vergütungen und Honorare verrechnet werden, die jedoch direkt den einzelnen indirekten Anlagen belastet werden.
Werden Anteile unmittelbar oder mittelbar von der Verwaltungsgesellschaft des OGAW oder von einer Gesellschaft verwaltet, mit der die Verwaltungsgesellschaft des OGAW durch eine gemeinsame Verwal- tung, Kontrolle oder qualifizierte Beteiligung verbunden ist, dürfen weder die Verwaltungsgesellschaft des OGAW noch die andere Gesellschaft für die Anteilsausgabe oder -rücknahme an den oder von dem OGAW Gebühren berechnen.
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## Risikohinweise
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## Teilfondsspezifische Risiken


Die Wertentwicklung der Anteile ist von der Anlagepolitik sowie von der Marktentwicklung der einzel- nen Anlagen des jeweiligen Teilfonds abhängig und kann nicht im Voraus festgelegt werden. In diesem Zusammenhang ist darauf hinzuweisen, dass der Wert der Anteile gegenüber dem Ausgabepreis jeder- zeit steigen oder fallen kann. Es kann nicht garantiert werden, dass der Anleger sein investiertes Kapital zurück erhält.
Die teilfondsspezifischen Risiken der einzelnen Teilfonds befinden sich im Anhang A "Teilfonds im Über- blick".
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## Allgemeine Risiken

Zusätzlich zu den teilfondsspezifischen Risiken können die Anlagen des OGAW allgemeinen Risiken un- terliegen.
Alle Anlagen in die Teilfonds sind mit Risiken verbunden. Die Risiken können u. a. Aktien- und Anleihens- marktrisiken, Wechselkurs-, Zinsänderungs-, Kredit- und Volatilitätsrisiken sowie politische Risiken
umfassen bzw. damit verbunden sein. Jedes dieser Risiken kann auch zusammen mit anderen Risiken auftreten. Auf einige dieser Risiken wird in diesem Abschnitt kurz eingegangen. Es gilt jedoch zu beach- ten, dass dies keine abschliessende Auflistung aller möglichen Risiken ist.
Potenzielle Anleger sollten sich über die mit einer Anlage in die Anteile verbundenen Risiken im Klaren sein und erst dann eine Anlageentscheidung treffen, wenn sie sich von ihren Rechts-, Steuer- und Fi- nanzberatern, Wirtschaftsprüfern oder sonstigen Experten umfassend über die Eignung einer Anlage in Anteile eines Teilfonds dieses OGAW unter Berücksichtigung ihrer persönlichen Finanz- und Steuersitu- ation und sonstiger Umstände, die im vorliegenden Prospekt und Treuhandvertrag enthaltenen Infor- mationen und die Anlagepolitik des jeweiligen Teilfonds haben beraten lassen.

## Derivative Finanzinstrumente
Der OGAW bzw. die Teilfonds dürfen derivative Finanzinstrumente einsetzen. Diese können nicht nur zur Absicherung genutzt werden, sondern können einen Teil der Anlagestrategie darstellen. Der Einsatz von derivativen Finanzinstrumenten zu Absicherungszwecken kann durch entsprechend geringere Chancen und Risiken das allgemeine Risikoprofil verändern. Der Einsatz von derivativen Finanzinstru- menten zu Anlagezwecken kann sich durch zusätzliche Chancen und Risiken auf das allgemeine Risi- koprofil auswirken.
Derivate Finanzinstrumente sind keine eigenständigen Anlageinstrumente, sondern es handelt sich um Rechte, deren Bewertung vornehmlich aus dem Preis und den Preisschwankungen und -erwartungen eines zu Grunde liegenden Basisinstruments abgeleitet ist. Anlagen in Derivaten unterliegen dem allge- meinen Marktrisiko, dem Managementrisiko, dem Kredit- und dem Liquiditätsrisiko.
Bedingt durch spezielle Ausstattungen der derivativen Finanzinstrumente können die erwähnten Risi- ken jedoch andersgeartet sein und teilweise höher ausfallen als Risiken bei einer Anlage in die Basisin- strumente.
Deshalb erfordert der Einsatz von Derivaten nicht nur ein Verständnis des Basisinstruments, sondern auch fundierte Kenntnisse der Derivate selbst.
Derivative Finanzinstrumente bergen auch das Risiko, dass dem OGAW bzw. dem entsprechenden Teil- fonds ein Verlust entsteht, weil eine andere an dem derivativen Finanzinstrument beteiligte Partei (in der Regel eine "Gegenpartei“) ihre Verpflichtungen nicht einhält.
Das Kreditrisiko für Derivate, die an einer Börse gehandelt werden, ist im Allgemeinen geringer als das Risiko bei ausserbörslich gehandelten Derivaten, da die Clearingstelle, die als Emittent oder Gegenpar- tei jedes an der Börse gehandelten Derivats auftritt, eine Abwicklungsgarantie übernimmt. Zur Redu- zierung des Gesamtausfallrisikos wird diese Garantie durch ein von der Clearingstelle unterhaltenes tägliches Zahlungssystem, in welchem die zur Deckung erforderlichen Vermögenswerte berechnet wer- den, unterstützt. Für ausserbörslich gehandelte Derivate gibt es keine vergleichbare Garantie der Clea- ringstelle, und der OGAW muss die Bonität jeder Gegenpartei eines ausserbörslich gehandelten Deri- vats bei der Bewertung des potentiellen Kreditrisikos mit einbeziehen.
Es bestehen zudem Liquiditätsrisiken, da bestimmte Instrumente schwierig zu kaufen oder zu verkau- fen sein können. Wenn Derivattransaktionen besonders gross sind, oder wenn der entsprechende Markt illiquid ist (wie es bei ausserbörslich gehandelten Derivaten der Fall sein kann), können Transak- tionen unter Umständen nicht jederzeit vollständig durchgeführt oder eine Position nur mit erhöhten Kosten liquidiert werden.
Weitere Risiken im Zusammenhang mit dem Einsatz von Derivaten liegen in falscher Kursbestimmung oder Bewertung von Derivaten. Zudem besteht die Möglichkeit, dass Derivate mit den ihnen zu Grunde liegenden Vermögenswerten, Zinssätzen und Indizes nicht vollständig korrelieren. Viele Derivate sind komplex und oft subjektiv bewertet. Unangemessene Bewertungen können zu erhöhten Barzahlungs- forderungen von Gegenparteien oder zu einem Wertverlust für den jeweiligen Teilfonds führen. Deri- vate stehen nicht immer in einem direkten oder parallelen Verhältnis zum Wert der Vermögenswerte, Zinssätze oder Indizes von denen sie abgeleitet sind. Daher stellt der Einsatz von Derivaten durch den jeweiligen Teilfonds nicht immer ein wirksames Mittel zur Erreichung des Anlagezieles des jeweiligen Teilfonds dar, sondern kann manchmal sogar gegenteilige Auswirkungen hervorrufen.

## Collateral Management
Führt der OGAW bzw. der Teilfonds ausserbörsliche Transaktionen (OTC-Geschäfte) durch, so kann er dadurch Risiken im Zusammenhang mit der Kreditwürdigkeit der OTC-Gegenparteien ausgesetzt sein: bei Abschluss von Terminkontrakten, Optionen und Swap-Transaktionen oder Verwendung sonstiger
derivativer Techniken unterliegt der OGAW bzw. der Teilfonds dem Risiko, dass eine OTC-Gegenpartei ihren Verpflichtungen aus einem bestimmten oder mehreren Verträgen nicht nachkommt (bzw. nicht nachkommen kann). Das Kontrahentenrisiko kann durch die Hinterlegung einer Sicherheit verringert werden. Falls der OGAW bzw. der Teilfonds eine Sicherheit gemäss geltenden Vereinbarungen geschul- det wird, so wird diese von der oder für die Verwahrstelle zugunsten des jeweiligen Teilfonds verwahrt. Konkurs- und Insolvenzfälle bzw. sonstige Kreditausfallereignisse bei der Verwahrstelle oder innerhalb ihres Unterverwahrstellen /Korrespondenzbanknetzwerks können dazu führen, dass die Rechte des OGAW in Verbindung mit der Sicherheit verschoben oder in anderer Weise eingeschränkt werden. Falls der OGAW bzw. der Teilfonds der OTC-Gegenpartei gemäss geltenden Vereinbarungen eine Sicherheit schuldet, so ist eine solche Sicherheit wie zwischen dem OGAW und der OTC-Gegenpartei vereinbart, auf die OTC-Gegenpartei zu übertragen. Konkurs- und Insolvenzfälle bzw. sonstige Kreditausfallereig- nisse bei der OTC-Gegenpartei, der Verwahrstelle oder innerhalb ihres Unterverwahrstellen-/Korres- pondenzbanknetzwerks können dazu führen, dass die Rechte oder die Anerkennung des OGAW in Be- zug auf die Sicherheit verzögert, eingeschränkt oder sogar ausgeschlossen werden, wodurch der OGAW dazu gezwungen wäre, seinen Verpflichtungen im Rahmen der OTC-Transaktion ungeachtet etwaiger Sicherheiten, die im Vorhinein zur Deckung einer solchen Verpflichtung gestellt wurden, nachzukom- men.

## Emittentenrisiko (Bonitätsrisiko)
Die Verschlechterung der Zahlungsfähigkeit oder gar der Konkurs eines Emittenten können einen min- destens teilweisen Verlust des Vermögens bedeuten.

## Gegenparteienrisiko
Das Risiko besteht darin, dass die Erfüllung von Geschäften, welche für Rechnung des Vermögens ab- geschlossen werden, durch Liquiditätsschwierigkeiten oder Konkurs der entsprechenden Gegenpartei gefährdet ist.

## Geldwertrisiko
Die Inflation kann den Wert der Anlagen des Vermögens mindern. Die Kaufkraft des investierten Kapi- tals sinkt, wenn die Inflationsrate höher ist als der Ertrag, den die Anlagen abwerfen.

## Konjunkturrisiko
Es handelt sich dabei um die Gefahr von Kursverlusten, die dadurch entstehen, dass bei der Anlageent- scheidung die Konjunkturentwicklung nicht oder nicht zutreffend berücksichtigt und dadurch Wertpa- pieranlagen zum falschen Zeitpunkt getätigt oder Wertpapiere in einer ungünstigen Konjunkturphase gehalten werden.

## Länder- oder Transferrisiko
Vom Länderrisiko spricht man, wenn ein ausländischer Schuldner trotz Zahlungsfähigkeit aufgrund feh- lender Transferfähigkeit oder -bereitschaft seines Sitzlandes Leistungen nicht fristgerecht oder über- haupt nicht erbringen kann (z.B. aufgrund von Devisenbeschränkungen, Transferrisiken, Moratorien o- der Embargos). So können z.B. Zahlungen, auf die der Teilfonds Anspruch hat, ausbleiben, oder in einer Währung erfolgen, die aufgrund von Devisenbeschränkungen nicht mehr konvertierbar ist.

## Abwicklungsrisiko
Insbesondere bei der Investition in nicht notierte Wertpapiere besteht das Risiko, dass die Abwicklung durch ein Transfersystem aufgrund einer verzögerten oder nicht vereinbarungsgemässen Zahlung oder Lieferung nicht erwartungsgemäss ausgeführt wird.

## Liquiditätsrisiko
Für den OGAW bzw. den Teilfonds dürfen auch Vermögensgegenstände erworben werden, die nicht an einer Börse zugelassen oder in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind. Der Erwerb derarti- ger Vermögensgegenstande ist mit der Gefahr verbunden, dass es insbesondere zu Problemen bei der Weiterveräusserung der Vermögensgegenstande an Dritte kommen kann.
Bei Titeln kleinerer Gesellschaften (Nebenwerte) besteht das Risiko, dass der Markt phasenweise nicht liquid ist. Dies kann zur Folge haben, dass Titel nicht zum gewünschten Zeitpunkt und/oder nicht in der gewünschten Menge und/oder nicht zum erhofften Preis gehandelt werden können.

## Mögliches Anlagespektrum
Unter Beachtung der durch das UCITSG und den im Treuhandvertrag vorgegebenen Anlagegrundsätze und -grenzen, die für den OGAW bzw. den Teilfonds einen sehr weiten Rahmen vorsehen, kann die tat- sächliche Anlagepolitik auch darauf ausgerichtet sein, schwerpunktmässig Vermögensgegenstande
z.B. nur weniger Branchen, Märkte oder Regionen/Länder zu erwerben. Diese Konzentration auf we- nige spezielle Anlagesektoren kann mit besonderen Chancen verbunden sein, denen aber auch entspre- chende Risiken (z.B. Marktenge, hohe Schwankungsbreite innerhalb bestimmter Konjunkturzyklen) ge- genüberstehen. Über den Inhalt der Anlagepolitik informiert der Jahresbericht nachträglich für das ab- gelaufene Geschäftsjahr.

## Konzentrationsrisiko
Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Anlagen in bestimmte Vermö- gensgegenstande oder Märkte erfolgt. Dann ist der Teilfonds von der Entwicklung dieser Vermögens- gegenstände oder Märkte besonders stark abhängig.

## Marktrisiko (Kursrisiko)
Dieses ist ein allgemeines, mit allen Anlagen verbundenes Risiko, das darin besteht, dass sich der Wert einer bestimmten Anlage möglicherweise gegen die Interessen des OGAW bzw. des Teilfonds verän- dert.

## Psychologisches Marktrisiko
Stimmungen, Meinungen und Gerüchte können einen bedeutenden Kursrückgang verursachen, ob- wohl sich die Ertragslage und die Zukunftsaussichten der Unternehmen, in welche investiert wird, nicht nachhaltig verändert haben müssen. Das psychologische Marktrisiko wirkt sich besonders auf Aktien aus.

## Settlement Risiko
Es handelt sich dabei um das Verlustrisiko des Teilfonds, weil ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefert, oder dass Verluste aufgrund von Feh- lern im operationalen Bereich im Rahmen der Abwicklung eines Geschäfts auftreten können.

## Rechtliches und steuerliches Risiko
Das Kaufen, Halten oder Verkaufen von Anlagen des Teilfonds kann steuergesetzlichen Vorschriften (z. B. Ǫuellensteuerabzug) ausserhalb des Domizillandes des OGAW bzw. des Teilfonds unterliegen. Ferner kann sich die rechtliche und steuerliche Behandlung von Teilfonds in unabsehbarer und nicht beein- flussbarer Weise ändern. Eine Änderung fehlerhaft festgestellter Besteuerungsgrundlagen des OGAW bzw. des Teilfonds für vorangegangene Geschäftsjahre (z.B. aufgrund von steuerlichen Aussenprüfun- gen) kann für den Fall einer für den Anleger steuerlich grundsätzlich nachteiligen Korrektur zur Folge haben, dass der Anleger die Steuerlast aus der Korrektur für vorangegangene Geschäftsjahre zutragen hat, obwohl er unter Umständen zu diesem Zeitpunkt nicht in dem OGAW bzw. dem Teilfonds investiert war. Umgekehrt kann für den Anleger der Fall eintreten, dass ihm eine steuerlich grundsätzlich vorteil- hafte Korrektur für das aktuelle und für vorangegangene Geschäftsjahre, in denen er an dem OGAW bzw. dem Teilfonds beteiligt war, durch die Rückgabe oder Veräusserung der Anteile vor Umsetzung der entsprechenden Korrektur nicht mehr zugutekommt. Zudem kann eine Korrektur von Steuerdaten dazu führen, dass steuerpflichtige Erträge bzw. steuerliche Vorteile in einem anderen als eigentlich zu- treffenden Veranlagungszeitraum tatsächlich steuerlich veranlagt werden und sich dies beim einzelnen Anleger negativ auswirkt.

## Unternehmerrisiko
Anlagen in Aktien stellen eine direkte Beteiligung am wirtschaftlichen Erfolg bzw. Misserfolg eines Un- ternehmens dar. Im Extremfall – bei einem Konkurs – kann dies den vollständigen Wertverlust der ent- sprechenden Anlagen bedeuten.

## Währungsrisiko
Hält der Teilfonds Vermögenswerte, die auf Fremdwährung(en) lauten, so ist es (soweit Fremdwäh- rungspositionen nicht abgesichert werden) einem direkten Währungsrisiko ausgesetzt. Sinkende Devi- senkurse führen zu einer Wertminderung der Fremdwährungsanlagen. Im umgekehrten Fall bietet der
Devisenmarkt auch Chancen auf Gewinne. Neben den direkten bestehen auch indirekte Währungsrisi- ken. International tätige Unternehmen sind mehr oder weniger stark von der Wechselkursentwicklung abhängig, was sich indirekt auch auf die Kursentwicklung von Anlagen auswirken kann.

## Änderung der Anlagepolitik
Durch eine Änderung der Anlagepolitik innerhalb des gesetzlich und vertraglich zulässigen Anlages- pektrums kann sich das mit dem Teilfonds verbundene Risiko inhaltlich verändern. Die Verwaltungsge- sellschaft kann die Anlagepolitik des Teilfonds innerhalb des geltenden Treuhandvertrags durch eine Änderung des Prospekts und des Treuhandvertrages inklusive Anhang A jederzeit und wesentlich än- dern.

## Änderung des Treuhandvertrags
Die Verwaltungsgesellschaft behält sich in dem Treuhandvertrag das Recht vor, die Treuhandbedingun- gen zu ändern. Ferner ist es ihr gemäss dem Treuhandvertrag möglich, den Teilfonds ganz aufzulösen, oder ihn mit einem anderen Teilfonds zu verschmelzen. Für den Anleger besteht daher das Risiko, dass er die von ihm geplante Haltedauer nicht realisieren kann.

## Risiko der Rücknahmeaussetzung
Die Anleger können grundsätzlich von der Verwaltungsgesellschaft die Rücknahme ihrer Anteile ge- mäss Bewertungsintervall des Teilfonds verlangen. Die Verwaltungsgesellschaft kann die Rücknahme der Anteile jedoch bei Vorliegen aussergewöhnlicher Umstände zeitweilig aussetzen, und die Anteile erst später zu dem dann gültigen Preis zurücknehmen (siehe hierzu im Einzelnen "Aussetzung der Be- rechnung des Nettoinventarwertes und der Ausgabe, der Rücknahme und des Umtausches von Antei- len“). Dieser Preis kann niedriger liegen, als derjenige vor Aussetzung der Rücknahme.

## Schlüsselpersonenrisiko
Teilfonds, deren Anlageergebnis in einem bestimmten Zeitraum sehr positiv ausfällt, haben diesen Er- folg auch der Eignung der handelnden Personen und damit den richtigen Entscheidungen ihres Mana- gements zu verdanken. Die personelle Zusammensetzung des Fondsmanagements kann sich jedoch verändern. Neue Entscheidungsträger können dann möglicherweise weniger erfolgreich agieren.

## Zinsänderungsrisiko
Soweit der Teilfonds in verzinsliche Wertpapiere investiert, ist es einem Zinsänderungsrisiko ausge- setzt. Steigt das Marktzinsniveau, kann der Kurswert der zum Vermögen gehörenden verzinslichen Wertpapiere erheblich sinken. Dies gilt in erhöhtem Masse, soweit das Vermögen auch verzinsliche Wertpapiere mit längerer Restlaufzeit und niedrigerer Nominalverzinsung hält.
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## Beteiligung am OGAW
	- VerkaufsrestriktionenDie Anteile des OGAW sind nicht in allen Ländern der Welt zum Vertrieb zugelassen.


Bei der Ausgabe, Umtausch und Rücknahme von Anteilen im Ausland kommen die dort geltenden Best- immungen zur Anwendung. Anteile der Teilfonds dürfen insbesondere innerhalb der USA weder ange- boten, verkauft noch ausgeliefert werden. Die Anteile wurden und werden nicht nach dem United Sta- tes Securities Act aus dem Jahr 1933 in seiner geltenden Fassung (das "Gesetz von 1933") oder nach den Wertpapiergesetzen eines Bundesstaates oder einer Gebietskörperschaft der Vereinigten Staaten von Amerika oder ihrer Territorien, Besitzungen oder sonstiger Gebiete registriert, die ihrer Rechtshoheit unterstehen, einschliesslich des Commonwealth von Puerto Rico (die "Vereinigten Staaten").
Die Anteile dürfen weder in den Vereinigten Staaten noch an oder für Rechnung von US-Personen (im Sinne der Definition des Gesetzes von 1933) angeboten, verkauft oder anderweitig übertragen werden. Spätere Übertragungen von Anteilen in den Vereinigten Staaten bzw. an US-Personen sind unzulässig. Die Anteile werden auf der Grundlage einer Befreiung von den Registrierungsvorschriften des Gesetzes von 1933 gemäss Regulation S zu diesem Gesetz angeboten und verkauft.
Die Verwaltungsgesellschaft wurde und wird weder nach dem United States Investment Company Act aus dem Jahr 1940 in seiner geltenden Fassung noch nach sonstigen US-Bundesgesetzen registriert. Dementsprechend werden Anteile weder in den Vereinigten Staaten noch an oder für Rechnung von
US-Personen (im Sinne der Definition des Gesetzes von 1933) angeboten, verkauft oder anderweitig übertragen.
Die Anteile wurden von der US-Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde (der "SEC") oder einer sonsti- gen Aufsichtsbehörde in den Vereinigten Staaten weder zugelassen, noch wurde eine solche Zulassung verweigert; darüber hinaus hat weder die SEC noch eine andere Aufsichtsbehörde in den Vereinigten Staaten über die Richtigkeit oder die Angemessenheit dieses Prospektes bzw. die Vorteile der Anteile entschieden.
Dieser Prospekt darf nicht in den Vereinigten Staaten in Umlauf gebracht werden. Die Verteilung dieses Prospektes und das Angebot der Anteile können auch in anderen Rechtsordnungen Beschränkungen unterworfen sein.
Anteile der Teilfonds dürfen ferner Bürgern der USA oder Personen mit Wohnsitz in den USA und/oder anderen natürlichen oder juristischen Personen, deren Einkommen und/oder Ertrag, ungeachtet der Herkunft, der US-Einkommenssteuer unterliegt, Finanzinstituten, die sich nicht den Bestimmungen be- treffend des Foreign Account Tax Compliance Acts ("FATCA", insbesondere der Sections 1471 - 1474 des
U.S. Internal Revenue Code sowie eines allfälligen Abkommens mit den Vereinigten Staaten von Ame- rika über die Zusammenarbeit für eine erleichterte Umsetzung von FATCA, soweit jeweils anwendbar) unterziehen und sich nicht soweit erforderlich bei der US-Steuerbehörde als ein an FATCA teilnehmen- des Institut anmelden sowie Personen, die gemäss Regulation S des US Securities Act von 1933 und/o- der dem US Commodity Exchange Act in der jeweils aktuellen Fassung als US-Personen gelten, weder angeboten noch verkauft oder ausgeliefert werden. Die Teilfonds dürfen somit insbesondere von fol- genden Investoren nicht erworben werden (keine abschliessende Aufzählung):
- US Bürger, inkl. Doppelbürger;
- Personen, die in den USA wohnen bzw. ein Domizil haben;
- Personen, die in den USA ansässig sind (Green Card Holders) und/oder deren hauptsächlicher Auf- enthalt in den USA ist;
- In den USA ansässige Gesellschaften, Trusts, Vermögen, etc.;
- Gesellschaften, welche sich als transparent für US Steuerzwecke qualifizieren und über in diesem Abschnitt genannte Investoren verfügen, sowie Gesellschaften, deren Ertrag im Rahmen einer kon- solidierten Betrachtung für US Steuerzwecke einem in diesem Abschnitt genannten Investoren zu- gerechnet wird;
- Finanzinstitute, die sich nicht den Bestimmungen betreffend des Foreign Account Tax Compliance Acts ("FATCA", insbesondere der Sections 1471 - 1474 des U.S. Internal Revenue Code sowie eines allfälligen Abkommens mit den Vereinigten Staaten von Amerika über die Zusammenarbeit für eine erleichterte Umsetzung von FATCA, soweit jeweils anwendbar) unterziehen und sich nicht soweit erforderlich bei der US-Steuerbehörde als ein an FATCA teilnehmendes Institut anmelden; oder
- US Personen definiert in der jeweils gültigen Fassung der Regulation S des United States Securities Act 1933.
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## Allgemeine Informationen zu den Anteilen

Die Anteile werden nur buchmässig geführt, d.h. es werden keine Zertifikate ausgegeben.
Die Verwaltungsgesellschaft ist ermächtigt, innerhalb des Teilfonds Anteile verschiedener Klassen zu bilden sowie bestehende Klassen aufzuheben oder zu vereinen.
Die verschiedenen Anteilsklassen können sich hinsichtlich der Verwaltungsgebühr und der Refe- renzwährung einschliesslich des Einsatzes von Währungskurssicherungsgeschäften unterscheiden.
Die Anteilsklassen, die in Zusammenhang mit dem jedem Teilfonds aufgelegt sind, sowie die in Zusam- menhang mit den Anteilen der Teilfonds entstehenden Gebühren und Vergütungen sind in Anhang A "Teilfonds im Überblick" genannt.
Zusätzlich werden bestimmte andere Gebühren, Vergütungen und Kosten aus den Vermögenswerten der Teilfonds beglichen. Siehe dazu Ziffer 11 und 12 (Steuervorschriften sowie Kosten und Gebühren).
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## Berechnung des Nettoinventarwertes pro Anteil

Der Nettoinventarwert (der «NAV», Net Asset Value) pro Anteil eines Teilfonds/einer Anteilsklasse wird von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr Beauftragten am jeweiligen Bewertungstag, sowie für das Ende des Rechnungsjahres, berechnet.
Der NAV eines Anteils an einer Anteilsklasse eines Teilfonds ist in der Rechnungswährung des Teilfonds oder, falls abweichend, in der Referenzwährung der entsprechenden Anteilsklasse ausgedrückt und ergibt sich aus der der betreffenden Anteilsklasse zukommenden Ǫuote des Vermögens dieses Teil- fonds, vermindert um allfällige Schuldverpflichtungen desselben Teilfonds, die der betroffenen Anteils- klasse zugeteilt sind, dividiert durch die Anzahl der im Umlauf befindlichen Anteile der entsprechenden Anteilsklasse. Er wird bei der Ausgabe und bei der Rücknahme von Anteilen wie folgt gerundet:
- auf 0.05 CHF, wenn es sich um den Schweizer Franken handelt;
- auf 0.01 EUR, wenn es sich um den Euro handelt;
- auf 0.01 USD, wenn es sich um den US-Dollar handelt; und
- auf 1 JPY, wenn es sich um den Yen handelt.

Das jeweilige Teilfondsvermögen wird nach folgenden Grundsätzen bewertet:
- Wertpapiere, die an einer Börse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs bewer- tet. Wird ein Wertpapier an mehreren Börsen amtlich notiert, ist der zuletzt verfügbare Kurs jener Börse massgebend, die der Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist.
- Wertpapiere, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, die aber an einem dem Publikum offen stehenden Markt gehandelt werden, werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet. Wird ein Wertpapier an verschiedenen dem Publikum offenstehenden Märkten gehandelt, soll im Zweifel der zuletzt verfügbare Kurs jenes Marktes berücksichtigt werden, der die höchste Liquidität auf- weist;
- Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente mit einer Restlaufzeit von weniger als 397 Tagen können mit der Differenz zwischen Einstandspreis (Erwerbspreis) und Rückzahlungspreis (Preis bei Endfäl- ligkeit) linear ab- oder zugeschrieben werden. Eine Bewertung zum aktuellen Marktpreis kann un- terbleiben, wenn der Rückzahlungspreis bekannt und fixiert ist. Allfällige Bonitätsveränderungen werden zusätzlich berücksichtigt;
- Anlagen, deren Kurs nicht marktgerecht ist und diejenigen Vermögenswerte, die nicht unter Ziffer 1, Ziffer 2 und Ziffer 3 oben fallen, werden mit dem Preis eingesetzt, der bei sorgfältigem Verkauf im Zeitpunkt der Bewertung wahrscheinlich erzielt würde und der nach Treu und Glauben durch die Geschäftsleitung der Verwaltungsgesellschaft oder unter deren Leitung oder Aufsicht durch Be- auftragte bestimmt wird.
- OTC-Derivate werden auf einer von der Verwaltungsgesellschaft festzulegenden und überprüfba- ren Bewertung auf Tagesbasis bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glau- ben und nach allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsmodel- len auf der Grundlage des wahrscheinlich erreichbaren Verkaufswertes festlegt.

G. OGAW bzw. andere Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) werden zum letzten festgestell- ten und erhältlichen Inventarwert bewertet. Falls für Anteile die Rücknahme ausgesetzt ist oder keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden diese Anteile ebenso wie alle anderen Vermö- genswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren, Bewertungsmo- dellen festlegt.
- Falls für die jeweiligen Vermögensgegenstände kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden diese Vermögensgegenstände, ebenso wie die sonstigen gesetzlich zulässigen Vermögenswerte zum je- weiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und nach allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsmodellen auf der Grundlage des wahrscheinlich erreichbaren Verkaufswertes festlegt.
- Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zinsen bewertet.
- Der Marktwert von Wertpapieren und anderen Anlagen, die auf eine andere Währung als die jewei- lige Teilfondswährung lauten, wird zum letzten Devisenmittelkurs in die entsprechende Teilfonds- währung umgerechnet.

Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, zeitweise andere adäquate Bewertungsprinzipien für das Teilfondsvermögen anzuwenden, falls die oben erwähnten Kriterien zur Bewertung auf Grund ausser- gewöhnlicher Ereignisse unmöglich oder unzweckmässig erscheinen. Bei massiven Rücknahmeanträ- gen kann die Verwaltungsgesellschaft die Anteile des entsprechenden Teilfondsvermögens auf der Ba- sis der Kurse bewerten, zu welchen die notwendigen Verkäufe von Wertpapieren voraussichtlich getä- tigt werden. In diesem Fall wird für gleichzeitig eingereichte Zeichnungs- und Rücknahmeanträge die- selbe Berechnungsmethode angewandt.
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## Ausgabe von Anteilen

Anteile eines Teilfonds können gemäss Anhang A "Teilfonds im Überblick" erworben werden, und zwar zum Nettoinventarwert je Anteil der entsprechenden Anteilsklasse des entsprechenden Teilfonds, zu- züglich des allfälligen Ausgabeaufschlags und zuzüglich etwaiger Steuern und Abgaben.
Die Anteile sind nicht als Wertpapiere verbrieft.
Zeichnungsanträge müssen bei der Verwahrstelle bis spätestens zum Annahmeschluss eingereicht werden. Falls ein Zeichnungsantrag nach Annahmeschluss eingeht, so wird er für den folgenden Bewer- tungstag vorgemerkt. Für bei Vertriebsstellen im In- und Ausland platzierte Anträge können zur Sicher- stellung der rechtzeitigen Weiterleitung an die Verwahrstelle in Liechtenstein frühere Schlusszeiten zur Abgabe der Anträge gelten. Diese können bei der jeweiligen Vertriebsstelle in Erfahrung gebracht wer- den.
Informationen zum Ausgabetag, zum Bewertungsintervall, zum Annahmeschluss sowie zur Höhe des allfälligen maximalen Ausgabeaufschlags sind dem Anhang A "Teilfonds im Überblick" zu entnehmen.
Die Zahlung muss innerhalb von zwei Bankarbeitstagen nach dem Bewertungstag eingehen.
Die Verwaltungsgesellschaft stellt sicher, dass die Ausgabe von Anteilen auf der Grundlage eines dem Anleger zum Zeitpunkt der Antragstellung unbekannten Nettoinventarwertes pro Anteil abgerechnet wird (forward pricing).
Alle durch die Ausgabe von Anteilen anfallenden Steuern und Abgaben werden ebenfalls dem Anleger in Rechnung gestellt. Werden Anteile über Banken, die nicht mit dem Vertrieb der Anteile betraut sind, erworben, kann nicht ausgeschlossen werden, dass solche Banken weitere Transaktionskosten in Rech- nung stellen.
Falls die Zahlung in einer anderen Währung als der Referenzwährung erfolgt, wird der Gegenwert aus der Konvertierung der Zahlungswährung in die Referenzwährung, abzüglich allfälliger Gebühren, für den Erwerb von Anteilen verwendet.
Die Mindestanlage, die von einem Anleger in einer bestimmten Anteilsklasse gehalten werden muss, ist dem Anhang A "Teilfonds im Überblick" zu entnehmen.
Die Verwaltungsgesellschaft kann zudem auch den Beschluss zur vollständigen oder zeitweiligen Aus- setzung der Ausgabe von Anteilen fassen, falls Neuanlagen das Erreichen des Anlageziels beeinträchti- gen könnten.
Anteile können auf Antrag eines Anlegers mit Zustimmung der Verwaltungsgesellschaft ebenfalls ge- gen Übertragung von Anlagen zum jeweiligen Tageskurs (Sacheinlage oder Einzahlung in specie) ge- zeichnet werden. Die Verwaltungsgesellschaft ist nicht verpflichtet, auf einen solchen Antrag einzutre- ten
Sacheinlagen sind anhand objektiver Kriterien von der Verwaltungsgesellschaft zu prüfen und zu be- werten. Die übertragenen Anlagen müssen mit der Anlagepolitik des entsprechenden Teilfonds im Ein- klang stehen und es muss nach Auffassung der Verwaltungsgesellschaft ein aktuelles Anlageinteresse an den Titeln bestehen. Die Werthaltigkeit der Sacheinlage muss durch den Wirtschaftsprüfer geprüft werden. Sämtliche in diesem Zusammenhang anfallende Kosten (inklusive Kosten des Wirtschaftsprü- fers, anderer Ausgaben sowie allfälliger Steuern und Abgaben) werden durch den betreffenden Anleger getragen und dürfen nicht zulasten des jeweiligen Teilfondsvermögens verbucht werden.
Die Ausgabe von Anteilen wird insbesondere dann zeitweilig eingestellt, wenn die Berechnung des Net- toinventarwertes pro Anteil eingestellt wird. Bei Einstellung der Ausgabe von Anteilen werden die An- leger umgehend per Mitteilung im Publikationsorgan sowie in den im Prospekt und Treuhandvertrag
genannten Medien oder mittels dauerhaften Datenträgern (Brief, Fax, Email oder Vergleichbares) über den Grund und den Zeitpunkt der Einstellung informiert.
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## Rücknahme von Anteilen

Anteile eines Teilfonds werden zum Annahmeschluss Anteilsgeschäft gemäss Anhang A "Teilfonds im Überblick" zurückgenommen, und zwar zum Nettoinventarwert je Anteil der entsprechenden Anteils- klasse des entsprechenden Teilfonds, abzüglich allfälliger Rücknahmeabschläge und etwaiger Steuern und Abgaben.
Rücknahmeanträge müssen bei der Verwahrstelle bis spätestens zum Annahmeschluss eingehen. Falls ein Rücknahmeantrag nach Annahmeschluss eingeht, so wird er für den folgenden Rücknahmetag vor- gemerkt. Für bei Vertriebsstellen im In- und Ausland platzierte Anträge können zur Sicherstellung der rechtzeitigen Weiterleitung an die Verwahrstelle in Liechtenstein frühere Schlusszeiten zur Abgabe der Anträge gelten. Diese können bei der jeweiligen Vertriebsstelle in Erfahrung gebracht werden.
Informationen zum Rücknahmetag, zum Bewertungsintervall, zum Annahmeschluss sowie zur Höhe des allfälligen maximalen Rücknahmeabschlages sind dem Anhang A "Teilfonds im Überblick" zu ent- nehmen.
Da für einen angemessenen Anteil an liquiden Mitteln im Vermögen des jeweiligen Teilfonds gesorgt werden muss, wird die Auszahlung von Anteilen innerhalb von zwei Bankgeschäftstagen nach Berech- nung des Rücknahmepreises erfolgen. Dies gilt nicht für den Fall, dass sich gemäss gesetzlichen Vor- schriften wie etwa Devisen- und Transferbeschränkungen oder aufgrund anderweitiger Umstände, die ausserhalb der Kontrolle der Verwahrstelle liegen, die Überweisung des Rücknahmebetrages als un- möglich erweist.
Falls die Zahlung auf Verlangen des Anlegers in einer anderen Währung erfolgen soll als in der Währung, in der die betreffenden Anteile aufgelegt sind, berechnet sich der zu zahlende Betrag aus dem Erlös des Umtauschs von der Referenzwährung in die Zahlungswährung, abzüglich allfälliger Gebühren.
Mit Zahlung des Rücknahmepreises erlischt der entsprechende Anteil.
Die Verwaltungsgesellschaft und/oder Verwahrstelle können Anteile einseitig gegen Zahlung des Rück- nahmepreises zurücknehmen, soweit dies im Interesse oder zum Schutz der Anleger, der Verwaltungs- gesellschaft oder eines oder mehrerer Teilfonds erforderlich erscheint, insbesondere wenn:
- ein Verdachtsfall besteht, dass durch den jeweiligen Anleger mit dem Erwerb der Anteile "Market Timing“, "Late-Trading“ oder sonstige Markttechniken betrieben werden, die der Gesamtheit der Anleger schaden können;
- der Anleger nicht die Bedingungen für einen Erwerb der Anteile erfüllt;oder
- die Anteile in einem Staat vertrieben werden, in dem der jeweilige Teilfonds zum Vertrieb nicht zu- gelassen ist oder von einer Person erworben worden sind, für die der Erwerb der Anteile nicht ge- stattet ist.

Die Verwaltungsgesellschaft stellt sicher, dass die Rücknahme von Anteilen auf der Grundlage eines dem Anleger zum Zeitpunkt der Einreichung des Antrags unbekannten Nettoinventarwertes pro Anteil abgerechnet wird (forward pricing).
Führt die Ausführung eines Rücknahmeantrages dazu, dass der Bestand des betreffenden Anlegers un- ter die im Anhang A "Teilfonds im Überblick" aufgeführte Mindestanlage der entsprechenden Anteils- klasse fällt, kann die Verwaltungsgesellschaft ohne weitere Mitteilung an den Anleger diesen Rücknah- meantrag als einen Antrag auf Rücknahme aller vom entsprechenden Anleger in dieser Anteilsklasse gehaltenen Anteile oder als einen Antrag auf Umtausch der verbleibenden Anteile in eine andere An- teilsklasse desselben Teilfonds mit derselben Referenzwährung, deren Teilnahmevoraussetzungen der Anleger erfüllt, behandeln.
Die Rücknahme von Fondsanteilen kann in Anwendungsfällen von I.Art. 12 eingestellt werden. Sachauslagen sind nicht zulässig.

## U.G   Umtausch von Anteilen
Die Anleger können jederzeit unter den im Treuhandvertrag und Anhang A „Teilfonds im Überblick“ ge- nannten Bedingungen von einem Teilfonds in einen anderen Teilfonds wechseln.
Sofern unterschiedliche Anteilsklassen angeboten werden, kann auch ein Umtausch von Anteilen einer Anteilsklasse in Anteile einer anderen Anteilsklasse, sowohl innerhalb ein und desselben Teilfonds als auch von einem Teilfonds in einen anderen Teilfonds erfolgen. Für den Fall, dass ein Umtausch innerhalb ein und desselben Teilfonds erfolgt, wird keine Umtauschgebühr erhoben. Falls ein Umtausch von An- teilen für bestimmte Teilfonds oder Anteilsklassen nicht möglich ist, wird dies für den betroffenen Teil- fonds bzw. die Anteilsklasse in Anhang A „Teilfonds im Überblick“ erwähnt.
Fallweise können bei einem Teilfondswechsel oder Anteilsklassenwechsel in einzelnen Ländern Abga- ben, Steuern und Stempelgebühren anfallen.
Die Verwaltungsgesellschaft kann für einen Teilfonds bzw. für eine Anteilsklasse jederzeit einen Um- tauschantrag zurückweisen, wenn dies im Interesse des Teilfonds, der Verwaltungsgesellschaft oder im Interesse der Anleger geboten erscheint, insbesondere wenn:
- ein Verdachtsfall besteht, dass durch den jeweiligen Anleger mit dem Erwerb der Anteile Market Timing, Late-Trading oder sonstige Markttechniken betrieben werden, die der Gesamtheit der An- leger schaden können;
- der Anleger nicht die Bedingungen für einen Erwerb der Anteile erfüllt; oder
- die Anteile in einem Staat vertrieben werden, in dem der jeweilige Teilfonds bzw. die jeweilige An- teilsklasse zum Vertrieb nicht zugelassen ist oder von einer Person erworben worden sind, für die der Erwerb der Anteile nicht gestattet ist.

Die Verwaltungsgesellschaft stellt sicher, dass der Umtausch von Anteilen auf der Grundlage eines dem Anleger zum Zeitpunkt der Einreichung des Antrags unbekannten Nettoinventarwertes pro Anteil ab- gerechnet wird (forward pricing).

## U.7	Aussetzung der Berechnung des Nettoinventarwertes und der Ausgabe, der Rücknahme und des Umtausches von Anteilen
Die Verwaltungsgesellschaft kann die Berechnung des Nettoinventarwertes und/oder die Ausgabe, die Rücknahme und den Umtausch von Anteilen eines Teilfonds zeitweise aussetzen, sofern dies im Inte- resse der Anleger gerechtfertigt ist, insbesondere:
- wenn ein Markt, welcher Grundlage für die Bewertung eines wesentlichen Teils des Vermögens des Teilfonds bildet, unerwartet geschlossen ist oder wenn der Handel an einem solchen Markt be- schränkt oder ausgesetzt ist;
- bei politischen, wirtschaftlichen oder anderen Notfällen; oder
- wenn wegen Beschränkungen der Übertragung von Vermögenswerten Geschäfte für den OGAW undurchführbar werden.

Die Aussetzung der Berechnung des Nettoinventarwertes eines Teilfonds beeinträchtigt die Berech- nung des Nettoinventarwertes der anderen Teilfonds nicht, wenn keine der oben angeführten Bedin- gungen auf die anderen Teilfonds zutreffen.
Die Verwaltungsgesellschaft kann zudem auch den Beschluss zur vollständigen oder zeitweiligen Aus- setzung der Ausgabe von Anteilen fassen, falls Neuanlagen das Erreichen des Anlageziels beeinträchti- gen könnten.
Die Ausgabe von Anteilen wird insbesondere dann zeitweilig eingestellt, wenn die Berechnung des Net- toinventarwertes pro Anteil eingestellt wird. Bei Einstellung der Ausgabe von Anteilen werden die An- leger umgehend per Mitteilung im Publikationsorgan sowie in den im Prospekt und Treuhandvertrag genannten Medien oder mittels dauerhaften Datenträgern (Brief, Fax, Email oder Vergleichbares) über den Grund und den Zeitpunkt der Einstellung informiert.
Daneben ist die Verwaltungsgesellschaft unter Wahrung der Interessen der Anleger berechtigt, erheb- liche Rücknahmen erst zu tätigen, d.h. die Rücknahme zeitweilig auszusetzen, nachdem entspre- chende Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds ohne Verzögerung unter Wahrung der Interessen der Anleger verkauft werden können.
Solange die Rücknahme der Anteile ausgesetzt ist, werden keine neuen Anteile dieses Teilfonds ausge- geben. Der Umtausch von Anteilen, deren Rückgabe vorübergehend eingeschränkt ist, ist nicht mög- lich. Die zeitweilige Aussetzung der Rücknahme von Anteilen eines Teilfonds führt nicht zur zeitweili- gen Einstellung der Rücknahme anderer Teilfonds, die von den betreffenden Ereignissen nicht berührt sind.
Die Verwaltungsgesellschaft achtet darauf, dass dem jeweiligen Teilfondsvermögen ausreichende flüs- sige Mittel zur Verfügung stehen, damit eine Rücknahme bzw. der Umtausch von Anteilen auf Antrag von Anlegern unter normalen Umständen unverzüglich erfolgen kann.
Die Verwaltungsgesellschaft teilt die Aussetzung der Anteilsrücknahme und -auszahlung unverzüglich der FMA und in geeigneter Weise den Anlegern mit. Zeichnungs-, Rücknahme bzw. Umtauschanträge werden nach Wiederaufnahme der Berechnung des Nettoinventarwertes abgerechnet. Der Anleger kann seinen Zeichnungs-, Rücknahme- bzw. Umtauschantrag bis zur Wiederaufnahme des Anteilshan- dels widerrufen.
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## Verwendung der Erträge

Der Erfolg eines Teilfonds setzt sich aus dem Nettoertrag und den realisierten Kursgewinnen zusam- men.
Die Verwaltungsgesellschaft kann den in einem Teilfonds bzw. einer Anteilsklasse erwirtschafteten Er- folg an die Anleger dieses Teilfonds bzw. dieser Anteilsklasse ausschütten oder diesen Erfolg in dem je- weiligen Teilfonds bzw. der jeweiligen Anteilsklasse wiederanlegen (thesaurieren).

## Thesaurierend:
Der erwirtschaftete Erfolg derjenigen Teilfonds bzw. Anteilsklasse, welche eine Erfolgsverwendung des Typs „THES“ gemäss Anhang A "Teilfonds im Überblick" aufweisen, werden laufend wieder angelegt, d.h. thesauriert.

## Ausschüttend:
Der erwirtschaftete Erfolg derjenigen Teilfonds bzw. Anteilsklasse, welche eine Erfolgsverwendung des Typs „AUS“ gemäss Anhang A "Teilfonds im Überblick" aufweisen, werden jährlich ausgeschüttet. Die Bestimmung der Höhe der Ausschüttung liegt im Ermessen der Verwaltungsgesellschaft.
Ein Teil der Nettoerträge des Fonds können auf die neue Rechnung vorgetragen werden. Ausschüttungen werden auf die am Ausschüttungstag ausgegebenen Anteile ausgezahlt. Auf erklärte Ausschüttungen werden vom Zeitpunkt ihrer Fälligkeit an keine Zinsen bezahlt.
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## Steuervorschriften
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## Fondsvermögen


Alle liechtensteinischen OGAW in der Rechtsform des (vertraglichen) Investmentfonds bzw. der Kol- lektivtreuhänderschaft sind in Liechtenstein unbeschränkt steuerpflichtig und unterliegen der Ertrags- steuer. Die Erträge aus dem verwalteten Vermögen stellen steuerfreien Ertrag dar.

## Emissions- und Umsatzabgaben1
Die Begründung (Ausgabe) von Anteilen an einem solchen OGAW unterliegt nicht der Emissions- und Umsatzabgabe. Die entgeltliche Übertragung von Eigentum an Anlegeranteilen unterliegt der Umsatz- abgabe, sofern eine Partei oder ein Vermittler inländischer Effektenhändler ist. Die Rücknahme von An- legeranteilen ist von der Umsatzabgabe ausgenommen. Der vertragliche Investmentfonds oder die Kol- lektivtreuhänderschaft gilt als von der Umsatzabgabe befreiter Anleger.

## Ǫuellen- bzw. Zahlstellensteuern
Es können sowohl Erträge als auch Kapitalgewinne, ob ausgeschüttet oder thesauriert, je nach Person, welche die Anteile des OGAW bzw. allfälliger Teilfonds direkt oder indirekt hält, teilweise oder ganz ei- ner sogenannten Zahlstellensteuer (bspw. abgeltende Ǫuellensteuer, Europäische Zinsbesteuerung, Foreign Account Tax Compliance Act) unterliegen.
Der OGAW in der Rechtsform des vertraglichen Investmentfonds oder der Kollektivtreuhänderschaft untersteht ansonsten keiner Ǫuellensteuerpflicht im Fürstentum Liechtenstein, insbesondere keiner Coupons- oder Verrechnungssteuerpflicht. Ausländische Erträge und Kapitalgewinne, die vom OGAW
1  Gemäss Zollanschlussvertrag zwischen der Schweiz und Liechtenstein findet das schweizerische Stempelsteuerrecht auch in Liechtenstein Anwendung. Im Sinne der schweizerischen Stempelsteuergesetzgebung gilt das Fürstentum Liechtenstein daher als Inland.
in der Rechtsform des vertraglichen Investmentfonds oder der Kollektivtreuhänderschaft bzw. allfälli- ger Teilfonds des Fonds erzielt werden, können den jeweiligen Ǫuellensteuerabzügen des Anlagelandes unterliegen. Allfällige Doppelbesteuerungsabkommen bleiben vorbehalten.
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## Natürliche Personen mit Steuerdomizil in Liechtenstein

Der im Fürstentum Liechtenstein domizilierte private Anleger hat seine Anteile als Vermögen zu dekla- rieren und diese unterliegen der Vermögenssteuer. Allfällige Ertragsausschüttungen bzw. thesaurierte Erträge des OGAW in der Rechtsform des vertraglichen Investmentfonds oder der Kollektivtreuhänder- schaft bzw. allfälliger Teilfonds des Fonds sind erwerbssteuerfrei. Die beim Verkauf der Anteile erzielten Kapitalgewinne sind erwerbssteuerfrei. Kapitalverluste können vom steuerpflichtigen Erwerb nicht ab- gezogen werden.
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## Personen mit Steuerdomizil ausserhalb von Liechtenstein

Für Anleger mit Domizilland ausserhalb des Fürstentums Liechtenstein richtet sich die Besteuerung und die übrigen steuerlichen Auswirkungen beim Halten bzw. Kaufen oder Verkaufen von Anlegeranteilen nach den steuergesetzlichen Vorschriften des jeweiligen Domizillandes.

## Disclaimer
Die steuerlichen Ausführungen gehen von der derzeit bekannten Rechtslage und Praxis aus. Änderun- gen der Gesetzgebung, Rechtsprechung bzw. Erlasse und Praxis der Steuerbehörden bleiben ausdrück- lich vorbehalten.
Anleger werden aufgefordert, bezüglich der entsprechenden Steuerfolgen ihren eigenen professionel- len Berater zu konsultieren. Weder die Verwaltungsgesellschaft, die Verwahrstelle noch deren Beauf- tragte können eine Verantwortung für die individuellen Steuerfolgen beim Anleger aus dem Kauf oder Verkauf bzw. dem Halten von Anlegeranteilen übernehmen.
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## Kosten und Gebühren
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## Kosten und Gebühren zu Lasten der Anleger
		- AusgabeaufschlagZur Deckung der Kosten, welche die Platzierung der Anteile verursacht, kann die Verwaltungsgesell- schaft auf den Nettoinventarwert der neu emittierten Anteile zugunsten der Verwaltungsgesellschaft, der Verwahrstelle und/oder von Vertriebsstellen im In- oder Ausland einen Ausgabeaufschlag gemäss Anhang A "Teilfonds im Überblick" erheben.


- RücknahmeabschlagFür die Auszahlung zurückgenommener Anteile erhebt die Verwaltungsgesellschaft auf den Nettoin- ventarwert der zurückgegebenen Anteile einen Rücknahmeabschlag gemäss Anhang A "Teilfonds im Überblick".
- UmtauschgebührFür den vom Anleger gewünschten Wechsel von einem Teilfonds in einen anderen bzw. von einer An- teilsklasse in eine andere Anteilsklasse erhebt die Verwaltungsgesellschaft auf den Nettoinventarwert der ursprünglichen Anteilsklasse eine Gebühr gemäss Anhang A "Teilfonds im Überblick".
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## Kosten und Gebühren zu Lasten des Teilfonds
	- Vom Vermögen abhängige Gebühren



## Verwaltungsgebühren
Die Verwaltungsgesellschaft stellt für die Verwaltung, Asset Management, Vertrieb, Verwahrung, Risi- komanagement und Administration des OGAW eine jährliche Vergütung gemäss Anhang A "Fonds im Überblick“ in Rechnung. Diese wird auf der Basis des durchschnittlichen Nettovermögens des OGAW berechnet, zu jedem Bewertungsstichtag abgegrenzt und pro rata temporis jeweils am Ǫuartalsende erhoben. Die Höhe der Verwaltungsgebühr wird im Jahresbericht genannt.
- Vom Vermögen unabhängige Gebühren:Die Verwaltungsgesellschaft und die Verwahrstelle haben ausserdem Anspruch auf Ersatz der folgen- den Auslagen, die ihnen in Ausübung ihrer Funktion entstanden sind:
- Kosten für die Vorbereitung, den Druck und den Versand der Geschäfts- und Halbjahresberichte sowie weiterer gesetzlich vorgeschriebener Publikationen;
- Kosten für die Veröffentlichung der an die Anleger in den Publikationsorganen und evtl. zusätzli- chen von der Verwaltungsgesellschaft bestimmten Zeitungen oder elektronischen Medien gerich- teten Mitteilungen einschliesslich Kurspublikationen;
- Gebühren und Kosten für Bewilligungen und die Aufsicht in Liechtenstein und im Ausland;
- alle Steuern, die auf das Vermögen eines OGAW sowie dessen Erträge und Aufwendungen zulasten dieses OGAW erhoben werden;
- Gebühren, die im Zusammenhang mit einer allfälligen Kotierung und mit dem Vertrieb im In- und Ausland anfallen (z.B. Beratungs-, Rechts-, Übersetzungskosten);
- Gebühren, Kosten und Honorare im Zusammenhang mit der Ermittlung und Veröffentlichung von Steuerfaktoren für die Länder der EU/EWR und/oder sämtliche Länder, wo Vertriebszulassungen bestehen und/oder Privatplatzierungen vorliegen, nach Massgabe der effektiven Aufwendungen zu marktmässigen Ansätzen.
- Gebühren für Zahlstellen, Vertreter und andere Repräsentanten mit vergleichbarer Funktion im In- und Ausland;
- ein angemessener Anteil an Kosten für Drucksachen und Werbung, welche direkt im Zusammen- hang mit dem Anbieten und Verkauf von Anteilen anfallen;
- Honorare des Wirtschaftsprüfers und von Steuerberatern, soweit diese Aufwendungen im Inte- resse der Anleger getätigt werden;
- Kosten im Rahmen der Bewertung besonderer Investments (z.B. Gutachten) und damit verknüpf- ter Aufwand der Verwaltungsgesellschaft;
- Kosten von Fachexpertisen und Fachberatungen im Rahmen des Ankaufs und Verkaufs von Ver- mögenswerten des Fonds im besten Interesse der Anleger, insbesondere im Bereich nicht kotierter Vermögenswerte und damit verknüpfter Aufwand der Verwaltungsgesellschaft;
- Kosten für potentielle Sub-Verwahrstellen des Fondsvermögens für den Fall, dass Teile davon nicht bei der Verwahrstelle direkt verwahrt werden;
- Kosten für die Aufsetzung und den Unterhalt zusätzlicher Gegenparteien, wenn dies im Interesse der Anleger ist bis zu einem Maximalbetrag von CHF 10'000.

Die jeweils gültige Höhe der Auslagen wird im Jahresbericht genannt.

## Transaktionskosten
Zusätzlich tragen die Teilfonds sämtliche aus der Verwaltung des Vermögens erwachsenden Nebenkos- ten für den An- und Verkauf der Anlagen (marktkonforme Courtagen, Kommissionen, Abgaben) sowie alle Steuern, die auf das Vermögen des jeweiligen Teilfonds sowie dessen Erträge und Aufwendungen erhoben werden (z.B. Ǫuellensteuern auf ausländischen Erträgen). Die Teilfonds tragen ferner allfällige externe Kosten, d.h. Gebühren von Dritten, die beim An- und Verkauf der Anlagen anfallen. Diese Kosten werden direkt mit dem Einstands- bzw. Verkaufswert der betreffenden Anlagen verrechnet. Zusätzlich werden den jeweiligen Anteilsklassen etwaige Währungsabsicherungskosten belastet
Gegenleistungen, welche in einer fixen Pauschalgebühr enthalten sind, dürfen nicht zusätzlich als Ein- zelaufwand belastet werden. Eine allfällige Entschädigung für beauftragte Dritte ist jedenfalls in den Gebühren nach Art. 33 des Treuhandvertrages enthalten.

## Allfällige Kosten für Währungsabsicherungen von Anteilsklassen
Die allfälligen Kosten einer Währungsabsicherung von Anteilsklassen werden der entsprechenden An- teilsklasse zugeordnet.

## Liquidationsgebühren
Im Falle der Auflösung des OGAW bzw. des Teilfonds kann die Verwaltungsgesellschaft eine Liquidati- onsgebühr in Höhe von max. CHF 10‘000 zu ihren Gunsten erheben.

## Ausserordentliche Dispositionskosten
Zusätzlich darf die Verwaltungsgesellschaft dem jeweiligen Teilfondsvermögen Kosten für ausseror- dentliche Dispositionen belasten.
Ausserordentliche Dispositionskosten setzen sich aus dem Aufwand zusammen, der ausschliesslich der Wahrung des Anlegerinteresses dient, im Laufe der regelmässigen Geschäftstätigkeit entsteht und bei Gründung des OGAW bzw. des entsprechenden Teilfonds nicht vorhersehbar war. Ausserordentliche Dispositionskosten sind insbesondere Kosten für die Rechtsbefolgung im Interesse des OGAW bzw. des entsprechenden Teilfonds oder der Anleger. Darüber hinaus sind alle Kosten allfällig nötig werdender ausserordentlicher Dispositionen gemäss UCITSG und UCITSV (z.B. Änderungen der Fondsdokumente) hierunter zu verstehen.

## Laufende Gebühren (Total Expense Ratio, TER)
Das Total der laufenden Gebühren vor einer allfälligen Performance Fee und vor allfälligen ausseror- dentlichen Dispositionsgebühren wird nach allgemeinen, in den Wohlverhaltensregeln niedergelegten Grundsätzen berechnet und umfasst, mit Ausnahme der Transaktionskosten, sämtliche Kosten und Ge- bühren, die laufend dem Vermögen des OGAW belastet werden.
Die TER des OGAW wird im Halbjahres- und Jahresbericht angegeben sowie bei Publikation des Halb- jahres- oder Jahresberichtes auf der Web-Seite des LAFV Liechtensteinischen Anlagefondsverband unter www.lafv.li ausgewiesen.
- Vom Anlageerfolg abhängige Gebühr (Performance Fee)Zusätzlich kann die Verwaltungsgesellschaft eine Performance Fee erheben. Insoweit eine Performance Fee erhoben wird ist diese in Anhang A "Teilfonds im Überblick“ ausführlich dargestellt.


## Gründungskosten
Die Kosten für die Gründung des OGAW und die Erstausgabe von Anteilen werden zu Lasten des Vermö- gens der bei Gründung bestehenden Teilfonds über 5 Jahre abgeschrieben. Die Aufteilung der Grün- dungskosten erfolgt pro rata auf die jeweiligen Teilfondsvermögen. Kosten, die im Zusammenhang mit der Auflegung weiterer Teilfonds entstehen, werden zu Lasten des jeweiligen Teilfondsvermögens, dem sie zuzurechnen sind, über 5 Jahre abgeschrieben.
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## Informationen an die Anleger

Publikationsorgan des OGAW ist die Web-Seite des LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband www.lafv.li.
Sämtliche Mitteilungen an die Anleger, auch über die Änderungen des Treuhandvertrages und des An- hangs A "Teilfonds im Überblick" werden auf der Web-Seite des LAFV Liechtensteiner Anlagefondsver- band (www.lafv.li) als Publikationsorgan des OGAW sowie sonstigen im Prospekt genannten Medien und Datenträgern veröffentlicht.
Der Nettoinventarwert sowie der Ausgabe- und Rücknahmepreis der Anteile des OGAW bzw. eines je- den Teilfonds bzw. Anteilsklasse werden an jedem Bewertungstag auf der Web-Seite des LAFV Liech- tensteiner Anlagefondsverband (www.lafv.li) als Publikationsorgan des OGAW sowie sonstigen im Prospekt genannten Medien und dauerhaften Datenträgern (Brief, Fax, Email oder Vergleichbares) be- kannt gegeben.
Der von einem Wirtschaftsprüfer geprüfte jährliche Jahresbericht und der Halbjahresbericht, der nicht geprüft sein muss, werden den Anlegern am Sitz der Verwaltungsgesellschaft und Verwahrstelle kos- tenlos zur Verfügung gestellt.
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## Dauer, Auflösung, Verschmelzung und Strukturmassnahmen des OGAW
	- 
## Dauer


Der Umbrella und seine Teilfonds sind auf unbestimmte Zeit errichtet.
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## Auflösung

Die Auflösung des OGAW oder eines seiner Teilfonds erfolgt zwingend in den gesetzlich vorgesehenen Fällen. Zusätzlich ist die Verwaltungsgesellschaft jederzeit berechtigt, den OGAW oder einzelne Teil- fonds aufzulösen.
Anleger, Erben und sonstige Berechtigte können die Aufteilung oder Auflösung des OGAW oder eines einzelnen Teilfonds bzw. einer einzelnen Anteilsklasse nicht verlangen.
Der Beschluss über die Auflösung eines Teilfonds bzw. einer Anteilsklasse wird auf der Webseite des Liechtensteinischen Anlagefondsverbandes LAFV (www.lafv.li) als Publikationsorgan des OGAW bzw. einer Anteilsklasse sowie sonstigen im Prospekt genannten Medien und dauerhaften Datenträgern (Brief, Fax, E-Mail oder Vergleichbares) veröffentlicht. Vom Tage des Auflösungsbeschlusses an werden keine Anteile mehr ausgegeben, umgetauscht oder zurückgenommen.
Bei Auflösung des OGAW oder eines seiner Teilfonds darf die Verwaltungsgesellschaft die Aktiven des OGAW oder eines Teilfonds im besten Interesse der Anleger unverzüglich liquidieren. Im Übrigen erfolgt die Liquidation des OGAW gemäss den Bestimmungen des liechtensteinischen Personen- und Gesell- schaftsrechts (PGR).
Wenn die Verwaltungsgesellschaft eine Anteilsklasse auflöst, ohne den OGAW bzw. dem Teilfonds auf- zulösen, werden alle Anteile dieser Klasse zu ihrem dann gültigen Nettoinventarwert zurückgenom- men. Diese Rücknahme wird von der Verwaltungsgesellschaft veröffentlicht und der Rücknahmepreis wird von der Verwahrstelle zugunsten der ehemaligen Anleger ausbezahlt.
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## Verschmelzung

Im Sinne von Art. 38 UCITSG kann die Verwaltungsgesellschaft jederzeit und nach freiem Ermessen mit Genehmigung der entsprechenden Aufsichtsbehörde die Verschmelzung des OGAW mit einem oder mehreren anderen OGAW beschliessen und zwar unabhängig davon, welche Rechtsform der OGAW hat und ob der andere OGAW seinen Sitz in Liechtenstein hat oder nicht. Teilfonds und seine Anteilsklassen des OGAW können ebenfalls untereinander, aber auch mit einem oder mehreren anderen OGAW oder deren Teilfonds und Anteilsklassen verschmolzen werden.
Ebenso ist es möglich, den OGAW bzw. dessen Teilfonds und Anteilsklassen zu spalten. Daneben sind auch andere Strukturmassnahmen im Sinne von Art. 49 UCITSG zulässig. Näheres regelt der Treuhandvertrag.
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## Strukturmassnahmen

Im Sinne von Art. 38 UCITSG kann der OGAW bzw. Teilfonds jederzeit und nach freiem Ermessen mit Genehmigung der entsprechenden Aufsichtsbehörde die Verschmelzung mit einem oder mehreren an- deren OGAW beschliessen und zwar unabhängig davon, welche Rechtsform der andere OGAW hat und ob der andere OGAW seinen Sitz in Liechtenstein hat oder nicht. Teilfonds und Anteilsklassen des OGAW können mit einem oder mehreren anderen OGAW oder deren Teilfonds und Anteilsklassen verschmol- zen werden.
Ebenso ist es möglich, den OGAW bzw. dessen Teilfonds und Anteilsklassen zu spalten. Daneben sind auch andere Strukturmassnahmen im Sinne von Art. 49 UCITSG zulässig.
Sofern nachfolgend keine anderen Regelungen getroffen wurden, gelten die gesetzlichen Bestimmun- gen der Artikel 3G ff. UCITSG sowie die dazugehörigen Verordnungsbestimmungen.
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## Anwendbares Recht, Gerichtsstand und massgebende Sprache

Der OGAW untersteht liechtensteinischem Recht. Ausschliesslicher Gerichtsstand für sämtliche Strei- tigkeiten zwischen den Anlegern, der Verwaltungsgesellschaft und der Verwahrstelle ist Vaduz. Anders- lautende gesetzlich zwingende Gerichtsstände bleiben vorbehalten.
Die Verwaltungsgesellschaft und/oder die Verwahrstelle können sich jedoch im Hinblick auf Ansprüche von Anlegern aus diesen Ländern dem Gerichtsstand der Länder unterwerfen, in welchen Anteile ange- boten und verkauft werden.
Als rechtsverbindliche Sprache für den Prospekt, den Treuhandvertrag sowie für den Anhang A "Teil- fonds im Überblick" gilt die deutsche Sprache.
Der vorliegende Prospekt tritt am 21. Juni 2018 in Kraft.

## 1G	Spezifische Informationen für einzelne Vertriebsländer
Nach geltendem Recht im Fürstentum Liechtenstein werden die konstituierenden Dokumente durch die FMA genehmigt. Diese Genehmigung bezieht sich nur auf Angaben, welche die Umsetzung der Best- immungen des UCITSG betreffen. Aus diesem Grund bildet der auf ausländischem Recht basierende An- hang B "Spezifische Informationen für einzelne Vertriebsländer“ nicht Gegenstand der Prüfung durch die FMA und ist von der Genehmigung ausgeschlossen.
Die Verwaltungsgesellschaft:
LLB Fund Services Aktiengesellschaft, Vaduz
Die Verwahrstelle:
Liechtensteinische Landesbank Aktiengesellschaft, Vaduz