# APPENDIX 1: INVESTMENT RESTRICTIONS AND POWERS
The Directors shall, based upon the principle of risk spreading, have power to determine the corporate and investment policy for the investments for each Fund, the Reference Currency of a Fund and the course of conduct of the management and business affairs of the Company.
Except to the extent that more restrictive rules are provided for in connection with a specific Fund under the relevant Supplement, the investment policy shall comply with the investment rules and restrictions laid down hereafter:
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## Permitted Investments


#### The investments of a Fund must comprise only one or more of the following:
- Transferable Securities and Money Market Instruments admitted to or dealt in on a Regulated Market;
- Transferable Securities and Money Market Instruments dealt in on another market in a Member State that is regulated, operates regularly and is recognised and open to the public;
- Transferable Securities and Money Market Instruments admitted to official listing on a stock exchange in a Non- Member State or dealt in on another market in a Non-Member State which is regulated, operates regularly and is recognised and open to the public;
- recently issued Transferable Securities and Money Market Instruments, provided that:
	- the terms of issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on a Regulated Market, stock exchange or on another regulated market as described under 1.1 to 1.3 above;
	- such admission is secured within one year of issue;

- units of UCITS and/or other UCIs within the meaning of Article 1 (2), points a) and b) of the UCITS Directive, whether or not established in a Member State, provided that:
	- such other UCIs are authorised under laws which provide that they are subject to supervision considered by the CSSF to be equivalent to that laid down in EU law, and that cooperation between authorities is sufficiently ensured;
	- the level of protection for unitholders in such other UCIs is equivalent to that provided for unitholders in a UCITS, and in particular that the rules on asset segregation, borrowing, lending, and uncovered sales of Transferable Securities and Money Market Instruments are equivalent to the requirements of the UCITS Directive;
	- the business of the other UCIs is reported in half-yearly and annual reports to enable an assessment of the assets and liabilities, income and operations over the reporting period;
	- no more than 10% of the assets of the UCITS or of the other UCIs, whose acquisition is contemplated, can, according to their constitutional documents, be invested in aggregate in units of other UCITS or other UCIs;

- deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing in no more than twelve (12) months, provided that the credit institution has its registered office in a Member State or, if the registered office of the credit institution is situated in a Non-Member State, provided that it is subject to prudential rules considered by the CSSF as equivalent to those laid down in EU law;
- financial derivative instruments, in particular options and futures, including equivalent cash-settled instruments, dealt in on a Regulated Market or other market referred to in 1.1 to 1.3 above, and/or financial derivative instruments dealt in over-the-counter (“over-the-counter derivatives” / “OTC”), provided that:
- -	the underlying consists of instruments covered by this section 1, financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies, in which the Funds may invest according to their investment objectives;
	- the counterparties to over-the-counter derivative transactions are institutions (such as credit institutions or investment firms) subject to ongoing prudential supervision, belonging to the categories approved by the CSSF and specialised in the relevant type of transaction;
	- the over-the-counter derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Company’s initiative;
	- exposure to the underlying assets does not exceed the investment restrictions set out in 2.13 below.


When selecting and appointing counterparties and prime brokers with respect to the Company or its Funds, the Management Company is required to exercise due skill, care and diligence before entering into an agreement and on an ongoing basis thereafter taking into account the full range and quality of their services.
When selecting prime brokers or counterparties in an OTC derivatives transaction, the Management Company undertakes an appropriate internal credit assessment which shall include amongst other considerations, external credit ratings of the counterparty, legal status of the counterparty, industry sector risk and concentration risk. The Management Company is also required to ensure that those prime brokers and counterparties fulfil all of the following conditions:
- they are financially sound;
- they have the necessary organisational structure and resources for performing the services which are to be provided by them to the Company / the Management Company.


#### In addition, the identity of the counterparties will be disclosed in the annual report of the Company.
- Under no circumstances shall these operations cause the Fund to diverge from its investment objectives.
- Money Market Instruments other than those dealt in on a Regulated Market, and which fall within the definition given in the Definitions section of this Prospectus, to the extent that the issue or the issuer of such instruments is itself regulated for the purpose of protecting investors and savings, and provided that such instruments are:
- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or by a central bank of a Member State, the European Central Bank, the EU or the European Investment Bank, a Non-Member State or, in case of a Federal State, by one of the members making up the federation, or by a public international body to which one or more member states of the EU belong, or
- issued by an undertaking any securities of which are dealt in on Regulated Markets referred to in 1.1, 1.2 or1.3 above, or
- issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision, in accordance with criteria defined by EU law, or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by the CSSF to be at least as stringent as those laid down by EU law; or
- issued by other bodies provided that investments in such instruments are subject to investor protection equivalent to that laid down in the first, the second or the third indent and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least ten million Euro (EUR 10,000,000) and which presents and publishes its annual accounts in accordance with Directive 78/660/EEC, is an entity which, within a Group of Companies which includes one or several listed companies, is dedicated to the financing of the group or is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles which benefit from a banking liquidity line.
- Shares issued by one or several other Funds of the Company (the “Target Fund”), under the following conditions:
- the Target Fund does not invest in the investing Fund;
- not more than 10 % of the assets of the Target Fund may be invested in other Funds of the Company;
- the voting rights linked to the Transferable Securities of the Target Fund are suspended during the period of investment;
- in any event, for as long as these securities are held by the Company, their value will not be taken into consideration for the calculation of the Net Asset Value for the purposes of verifying the minimum threshold of the net assets imposed by the UCI Law; and
- there is no duplication of management/subscription or repurchase fees between those at the level of the Fund of the Company having invested in the Target Fund and the Target Fund.
- However, each Fund:
- shall not invest more than 10% of its net assets in Transferable Securities or Money Market Instruments other than those referred to above under 1.1 to 1.4 and 1.8 above;
- shall not acquire either precious metals or certificates representing them;
- may hold cash and cash equivalents on an ancillary basis; such restriction may exceptionally and temporarily be exceeded if the Directors consider this to be in the best interest of the Shareholders;
- may acquire movable and immovable property which is essential for the direct pursuit of its business;
- may borrow (i) up to 10% of its net assets, on a temporary basis and (ii) may borrow up to 10 % of its net assets to enable the acquisition of immovable property essential for the direct pursuit of its business. Where a Fund is authorised to borrow under points (i) and (ii), that borrowing shall not exceed 15% of its net assets in total. Collateral arrangements with respect to the writing of options or the purchase or sale of forward or futures contracts are not deemed to constitute “borrowings” for the purpose of this restriction; and
- may acquire foreign currency by means of a back-to-back loan.
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## Investment Restrictions
- For the purpose of calculating the restrictions described in 2.3 to 2.7 and 2.10 below, companies which are included in the same Group of Companies are regarded as a single issuer.
- To the extent an issuer is a legal entity with multiple sub-funds where the assets of a sub-fund are exclusively reserved to the investors in such sub-fund and to those creditors whose claim has arisen in connection with the creation, operation and liquidation of that sub-fund, each sub-fund is to be considered as a separate issuer for the purpose of the application of the risk diversification rules.


### Transferable Securities and Money Market Instruments
- No Fund may purchase additional Transferable Securities or Money Market Instruments of any single issuer if:
	- upon such purchase more than 10% of its net assets would consist of Transferable Securities or Money Market Instruments of such issuer; or
	- the total value of all Transferable Securities and Money Market Instruments of issuers in which it invests more than 5% of its net assets would exceed 40% of the value of its net assets. This limitation does not apply to deposits and over-the-counter derivative transactions made with financial institutions subject to prudential supervision.

- A Fund may invest on a cumulative basis up to 20% of its net assets in Transferable Securities and Money Market Instruments issued by the same Group of Companies.
- The limit of 10% set forth above under 2.3(A) above is increased to 35% in respect of Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State, by its local authorities, by any Non- Member State or by a public international body of which one or more Member State(s) are member(s).
- The limit of 10% set forth above under 2.3(A) above is increased to 25% in respect of qualifying debt securities issued by a credit institution which has its registered office in a Member State and which, under applicable law, is submitted to specific public control in order to protect the holders of such qualifying debt securities. For the purposes hereof, “qualifying debt securities” are securities the proceeds of which are invested in accordance with applicable law in assets providing a return which will cover the debt service through to the maturity date of the securities and which will be applied on a priority basis to the payment of principal and interest in the event of a default by the issuer. To the extent that a relevant Fund invests more than 5% of its net assets in debt securities issued by such an issuer, the total value of such investments may not exceed 80% of the net assets of such Fund.
- The securities specified under 2.5 and 2.6 above are not to be included for purposes of computing the ceiling of 40% set forth under 2.3(B) above.
- Notwithstanding the ceilings set forth above, each Fund is authorised to invest, in accordance with the principle of risk spreading, up to 100% of its net assets in Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State of the EU, by its local authorities, by any other Member State of the OECD such as the US, by certain non-Member States of the OECD (currently China, Brazil, Indonesia, Russia and South Africa) or by a public international body of which one or more Member State(s) of the EU are member(s) (collectively, “Public Issuers”), provided that (i) such securities are part of at least six different issues and (ii) the securities from any or such issue do not account for more than 30% of the net assets of such Fund.
- When investing in financial derivative instruments on Transferable Securities or Money Market Instruments issued or guaranteed by Public Issuers, the diversification requirements set out in the preceding paragraph do not need to be complied with, provided however that any direct investments in the relevant Transferable Securities or Money Market Instruments together with any investments in financial derivative instruments on such Transferable Securities or Money Market Instruments do not represent, on an aggregate basis, more than 100% of the relevant Fund’s net assets.
- Without prejudice to the limits set forth hereunder under 2.23 and 2.24 below, the limits set forth in 2.3 above are raised to a maximum of 20% for investments in shares and/or bonds issued by the same body when the aim of the Fund’s investment policy is to replicate the composition of a certain stock or debt securities index which is recognised by the CSSF, on the following basis:
	- the composition of the index is sufficiently diversified,
	- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers,
	- it is published in an appropriate manner.


The limit of 20% is raised to 35% where that proves to be justified by exceptional market conditions in particular in regulated markets where certain Transferable Securities or Money Market Instruments are highly dominant, provided that any investment up to this 35% limit is only permitted for a single issuer.

### Bank Deposits
- A Fund may not invest more than 20% of its net assets in deposits made with the same body.


### Derivative Instruments
- The risk exposure to a counterparty in over-the-counter derivative transactions and efficient portfolio management techniques (as described below) may not exceed 10% of the Fund’s net assets when the counterparty is a credit institution referred to in 1.6 above or 5% of its net assets in other cases.
- Investment in financial derivative instruments shall only be made provided that the exposure to the underlying assets does not exceed in aggregate the investment limits set out in this section. When the Fund invests in index- based financial derivative instruments, these investments do not have to be combined with the limits set out above.
- When a Transferable Security or Money Market Instrument embeds a derivative, the latter must be taken into account when complying with the requirements of 1.7 above as well as with the risk exposure and information requirements laid down in the present Prospectus.


### Units of open-ended funds
- Unless otherwise provided in a Fund’s specific part of this Prospectus, a Fund may not invest in aggregate more than 10% of its net assets in the units of other UCITS or other UCIs. If a Fund is authorised to invest in aggregate more than 10% of its net assets in the units of other UCITS or other UCIs, the investment in the units of a single other UCITS or a single other UCI may however not exceed 20% of the relevant Fund’s net assets.
- When a Fund invests in the units of other UCITS and/or other UCIs that are managed, directly or by delegation, by the same management company or by any other company with which the management company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, that management company or other company may not charge subscription or redemption fees on account of the Fund’s investment in the units of such other UCITS and/or other UCIs.
- A Fund that invests a substantial proportion of its assets in other UCITS and/or other UCIs shall disclose in the relevant Fund’s part of this Prospectus the maximum level of the management fees that may be charged both to the Fund itself and to the other UCITS and/or other UCIs in which it intends to invest. In its annual report, the Company shall indicate the maximum proportion of management fees charged both to the Fund itself and to the UCITS and/or other UCIs in which it invests.


### Master-Feeder structure
- Each Fund may act as a feeder fund (the “Feeder”) of a master fund. In such case, the relevant Fund shall invest at least 85% of its assets in shares/units of another UCITS or of a sub-fund of such UCITS (the “Master”), which is not itself a Feeder nor holds units/shares of a Feeder. The Fund, as Feeder, may not invest more than 15% of its assets in one or more of the following:
	- ancillary liquid assets in accordance with Article 41 second indent of second paragraph of the UCI Law;
	- financial derivative instruments, which may be used only for hedging purposes, in accordance with Article 41 first indent, point g) and Article 42 second and third indents of the UCI Law;
	- movable and immovable property which is essential for the direct pursuit of the Company’s business.

- When a Fund invests in the shares/units of a Master which is managed, directly or by delegation, by the same management company or by any other company with which the management company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, that management company or other company may not charge subscription or redemption fees on account of the Fund’s investment in the shares/units of the Master.
- A Feeder Fund that invests into a Master shall disclose in the relevant Fund’s part of this Prospectus the maximum level of the management fees that may be charged both to the Feeder Fund itself and to the Master in which it intends to invest. In its annual report, the Company shall indicate the maximum proportion of management fees charged both to the Fund itself and to the Master. The Master shall not charge subscription or redemption fees for the investment of the Feeder into its shares/units or the disinvestment thereof.
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## Combined limits
	- Notwithstanding the individual limits laid down in 2.3, 2.10 and 2.11 above, a Fund shall not combine, where this would lead to investing more than 20% of its assets in a single body, any of the following:
		- investments in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by that body,
		- deposits made with that body, and/or
		- exposures arising from over-the-counter derivative transactions undertaken with that body and efficient portfolio management techniques.

	- The limits set out in 2.3, 2.5, 2.6, 2.11 and 2.12 above may not be combined, and thus investments in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by the same body, in deposits or derivative instruments made with this body carried out in accordance with 2.3, 2.5, 2.6, 2.11 and 2.12 above may not exceed a total of 35% of the net assets of each Fund.
	- The Company may not acquire such amount of shares carrying voting rights which would enable the Company to exercise legal or management control or to exercise a significant influence over the management of the issuer.
	- The Company may acquire no more than (i) 10% of the outstanding non-voting shares of the same issuer; (ii) 10% of the outstanding debt securities of the same issuer; (iii) 10% of the Money Market Instruments of any single issuer; or (iv) 25% of the outstanding shares or units of the same UCITS or other UCI.


The limits set forth in (ii) to (iv) may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of the debt securities or of the Money Market Instruments or the net amount of the instruments in issue cannot be calculated.
- The limits set forth above under 2.22 and 2.23 do not apply in respect of:
	- Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State or by its local authorities;
	- Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by any Non-Member State;
	- Transferable Securities and Money Market Instruments issued by a public international body of which one or more Member States are members; or
	- shares in the capital of a company which is incorporated under or organised pursuant to the laws of a state which is not a Member State provided that (i) such company invests its assets principally in securities issued by issuers having their registered office in that state, (ii) pursuant to the laws of that State a participation by the relevant Fund in the equity of such company constitutes the only possible way to purchase securities of issuers of that state, and (iii) such company observes in its investments policy the restrictions set forth under 2.3, 2.7, 2.10, 2.11 and 2.14 to 2.23;
	- shares held by one or more Funds in the capital of subsidiary companies which carry on the business of management, advice or marketing in the country where the subsidiary is established, in regard to the redemption of shares at the request of Shareholders exclusively on its or their behalf.

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## Global Exposure

Unless otherwise disclosed in the relevant Supplement, each Fund shall employ a Value-at-Risk model in determining its global exposure to financial derivative instruments and will ensure that such global exposure does not exceed the limits as set out in the CSSF Circular 11/512 of 30 May 2011.
A Fund shall ensure that its global exposure relating to derivative instruments does not exceed the total net value of its portfolio. The exposure is calculated taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, foreseeable market movements and the time available to liquidate the positions.
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## Additional investment restrictions:
	- No Fund may acquire commodities or precious metals or certificates representative thereof, provided that transactions in foreign currencies, financial instruments, indices or Transferable Securities as well as futures and forward contracts, options and swaps thereon are not considered to be transactions in commodities for the purposes of this restriction.
	- No Fund may invest in real estate or any option, right or interest therein provided that investments may be made in securities secured by real estate or interests therein or issued by companies which invest in real estate or interests therein.
	- The investment policy of a Fund may replicate the composition of an index of securities or debt securities, in compliance with applicable laws and regulations, in particular, the Grand-Ducal Regulation of 8 February 2008 relating to certain definitions of the UCI Law and implementing the UCITS Directive and ESMA Guidelines 2014/937.
	- A Fund may not grant loans or guarantees in favour of a third party, provided that such restriction shall not prevent each Fund from investing in Transferable Securities which are not fully paid-up, Money Market Instruments or other financial instruments, as mentioned in 1.5, 1.7 and 1.8 above and shall not prevent the lending of securities in accordance with applicable laws and regulations (as described further in ‘Securities Lending and Borrowing’ below).
	- The Company may not enter into uncovered sales of Transferable Securities, Money Market Instruments or other financial instruments as listed in 1.5, 1.7 and 1.8 above.
	- The ceilings set forth above may be disregarded by each Fund when exercising subscription rights attaching to securities in such Fund’s portfolio.
	- If such ceilings are exceeded for reasons beyond the control of a Fund or as a result of the exercise of subscription rights, such Fund must adopt as its priority objective in its sale transactions the remedying of such situation, taking due account of the interests of its shareholders.
	- The Directors have the right to determine additional investment restrictions to the extent that those restrictions are necessary to comply with the laws and regulations of countries where Shares of the Company are offered or sold.

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## Efficient portfolio management techniques

Where specified in the relevant Supplement, the Investment Manager will from time to time, on behalf of a Fund, engage in techniques and instruments relating to transferable securities and money market instruments for efficient portfolio management purposes within the conditions and limits laid down by the applicable laws and regulations.

#### Efficient portfolio management transactions relating to the assets of a Fund may be entered into by the Investment Manager with one or more of the following aims:
- reduction of risk (including currency exposure risk);
- reduction of cost; and
- generation of additional capital or income for a Fund with a level of risk consistent with the risk profile of the Fund and the risk diversification requirements in accordance with the applicable laws and regulations.

In relation to efficient portfolio management operations, the Investment Manager will look to ensure that the techniques and instruments used are economically appropriate in that they will be realised in a cost-effective way.

#### Under no circumstances shall these operations cause a Fund to diverge from its investment objectives as set out in the relevant Supplement.
The types of assets that can be subject to SFTs and TRS include equity securities, fixed income securities, collective investment schemes, money market instruments and cash. Use of such assets is subject to a Fund’s investment objective and policy.
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#### Repurchase agreements and reverse repurchase agreements

Repurchase and reverse repurchase agreement transactions consist of the purchase and sale of securities whereby the seller has the obligation to repurchase from the acquirer the securities sold at a price and term specified by the two parties in their contractual arrangement.
A Fund can act either as purchaser or seller in repurchase agreement and reverse repurchase agreement transactions or a series of continuing repurchase and reverse repurchase transactions. Its involvement in such transactions is, however, subject to the following rules:
- a Fund may not buy or sell securities using a repurchase agreement or reverse repurchase agreement transaction unless the counterparty is an eligible counterparty as provided by the applicable laws and regulations and is permitted by the CSSF i.e. it is subject to ongoing prudential supervision rules considered by the CSSF as equivalent to those prescribed by EU law.

When selecting and appointing counterparties and prime brokers with respect to the Company or its Funds, the Management Company is required to exercise due skill, care and diligence before entering into an agreement and on an ongoing basis thereafter taking into account the full range and quality of their services.
When selecting prime brokers or counterparties in a repurchase agreement or reverse repurchase agreement, the Management Company undertakes an appropriate internal credit assessment which shall include amongst other considerations, external credit ratings of the counterparty, legal status of the counterparty, industry sector risk and concentration risk. The Management Company is also required to ensure that those prime brokers and counterparties fulfil all of the following conditions:
- they are financially sound;
- they have the necessary organisational structure and resources for performing the services which are to be provided by them to the Company / the Management Company.


#### In addition, the identity of the counterparties will be disclosed in the annual report of the Company;
- as a Fund is exposed to redemptions of its own Shares, it must take care to ensure that the level of its exposure to repurchase agreement and reverse repurchase agreement transactions is such that it is able, at all times, to meet its redemption obligations and that these transactions do not jeopardise the management of the Company’s assets in accordance with its investment policy;
- a Fund that enters into a repurchase or reverse repurchase agreement must ensure that it is able at any time to terminate the repurchase or reverse repurchase agreement, as applicable, or recall any securities or the full amount of cash subject to the repurchase or reverse repurchase agreement respectively, unless the agreement is entered into for a fixed term not exceeding seven days.

Repurchase and reverse repurchase agreement transactions will be entered into depending on the market opportunities and in particular depending on the market demand for the securities held in each Fund’s portfolio at any time and the expected revenues of the transaction compared to the market conditions on the investment side. Repurchase agreement and reverse repurchase agreement transactions to be entered into exclusively aim to generate additional capital or income. As such, there is no restriction on the frequency under which a Fund may engage into such type of transactions.
Where a Fund engages in repurchase agreement and reverse repurchase agreement transactions, such transactions will in principle be made directly with the counterparty with no involvement of intermediaries.
Furthermore, the Investment Manager does not charge any additional costs or fees or receive any additional revenues in connection with these transactions, so that all of the revenues (or losses) generated by their execution are allocated to the Funds.
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#### Securities Lending

To the extent permitted by applicable laws and regulations, the Company may engage in securities lending transactions either directly or through a standardised lending system organised by a recognised clearing institution or by a financial institution specialising in this type of transaction and subject to ongoing prudential supervision rules which are considered by the CSSF as equivalent to those provided by EU law, in exchange for a securities lending fee.
When selecting and appointing counterparties and prime brokers with respect to the Company or its Funds, the Management Company is required to exercise due skill, care and diligence before entering into an agreement and on an ongoing basis thereafter taking into account the full range and quality of their services.
When selecting prime brokers or counterparties in a securities lending transaction, the Management Company undertakes an appropriate internal credit assessment which shall include amongst other considerations, external credit ratings of the counterparty, legal status of the counterparty, industry sector risk and concentration risk. The Management Company is also required to ensure that those prime brokers and counterparties fulfil all of the following conditions:
- they are financially sound;
- they have the necessary organisational structure and resources for performing the services which are to be provided by them to the Company / the Management Company.


#### In addition, the identity of the counterparties will be disclosed in the annual report of the Company.

#### A Fund that enters into a securities lending agreement must ensure that it is able at any time to terminate the agreement or recall the securities that have been lent out.
At the date of this prospectus, none of the Funds are engaged in securities lending transactions. This Prospectus shall be updated accordingly should any of the Funds decide to engage in any such type of transactions.
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## Financial Derivative Instruments


#### As specified under this Appendix 1, the Funds may, in accordance with their investment policy, invest in financial derivative instruments for hedging purposes or to achieve investment goals.
In particular, the Funds intend to enter into total return swap ("TRS"). TRS are contracts in which one party receives interest payments on a reference asset plus any capital gains and losses over the payment period, while the other receives a specified fixed or floating cash flow unrelated to the credit worthiness of the reference asset, especially where the payments are based on the same notional amount. The reference asset may be any asset, index, or basket of assets.

#### Where a Fund enters into TRS or invests in other derivatives with similar characteristics:
- the assets held by the Fund should comply with the investment limits set out in this laid down in this Appendix 1; and
- the underlying exposures of such derivatives must be taken into account to calculate the investment limits laid down in this Appendix 1.


#### The expected and maximum portion the Net Asset Value that each Fund intends to engage in TRS is disclosed in Appendix 4 of this Prospectus.
As far as TRS are concerned, all of the revenues (or losses) generated by their execution are allocated to the relevant Funds. The Investment Manager does not charge any additional costs or fees or receive any additional revenues in connection with these transactions. Whilst additional costs may be inherent in certain products, these are imposed by the counterparty based on market pricing, form part of the revenues or losses generated by the relevant product, and are all allocated to the Funds.
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## Collateral policy for OTC derivatives and for efficient portfolio management techniques

Risk exposure to a counterparty to OTC derivatives and/or efficient portfolio management techniques will take into account collateral provided by the counterparty in the form of assets eligible as collateral under applicable laws and regulations, as summarised in this section. All assets received by the Company on behalf of a Fund in the context of efficient portfolio management techniques are considered as collateral for the purpose of this section.
Where the Company on behalf of a Fund enters into OTC financial derivative transactions and/or efficient portfolio management techniques, all collateral received by the Fund must comply with the criteria listed in ESMA Guidelines 2014/937 in terms of liquidity, valuation, issuer credit quality, correlation, risks linked to the management of collateral and enforceability.
The maximum exposure of a Fund to any given issuer included in the basket of collateral received is limited to 20% of the Net Asset Value of the Fund. Reinvested cash collateral will be diversified in accordance with this requirement. By way of derogation, a Fund may take an exposure up to 100% of its Net Asset Value in Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Public Issuer (as defined under 2.8 above), provided that such securities are part of a basket of collateral comprised of at least six different issues and the securities from any one issue do not account for more than 30% of the Fund’s Net Asset Value.

#### Permitted types of collateral include cash and government bonds.
In respect of any Fund which has entered into OTC derivatives and/or efficient portfolio management techniques, investors in such Fund may obtain free of charge, on request, a copy of the report detailing the composition of the collateral at any time.
The Company will determine the required level of collateral for OTC derivatives and efficient portfolio management techniques by reference to the applicable counterparty risk limits set out in this Prospectus and taking into account the nature and characteristics of transactions, the creditworthiness and identity of counterparties and prevailing market conditions. OTC derivatives will generally be collateralised up to 100% of their positive mark-to-market value. The level of collateralisation may vary in function of the type of collateral posted at any time.
Collateral will be valued, on a daily basis, using available market prices and taking into account appropriate discounts which will be determined for each asset class based on the haircut policy adopted by the Management Company. The policy takes into account a variety of factors, depending on the nature of the collateral received, such as the issuer’s credit standing, the maturity, currency, price volatility of the assets and, where applicable, the outcome of liquidity stress tests carried out under normal and exceptional liquidity conditions.
On the basis of the Management Company’s haircut policy at the time of writing, the Company expects to apply the following haircuts. The policy and haircuts themselves are subject to change. Any changes will be communicated to investors by way of an update to this Prospectus:

#### Acceptable Collateral
|  | Cash | German, French and Dutch Government Debt | UK Government Debt | US Government Debt |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| L&G Buy and Maintain Credit Fund | GBP | No | Yes | No |
| L&G Euro Corporate Bond Fund | Euro | Yes | No | No |
| L&G Euro High Alpha Corporate Bond Fund | Euro | Yes | No | No |
| L&G Global High Yield Bond Fund | USD | Yes | Yes | Yes |
| L&G Absolute Return Bond Plus Fund | USD | Yes | Yes | Yes |
| L&G Absolute Return Bond Fund | GBP | No | Yes | No |
| L&G UK Core Plus Bond Fund | GBP | No | Yes | No |
| L&G Emerging Markets Bond Fund | USD | No | No | Yes |
| L&G Emerging Markets Short Duration Bond Fund | USD | No | No | Yes |
| L&G Commodity Index Fund | USD | No | No | Yes |
| L&G Future World Global Credit Fund | USD | Yes | Yes | Yes |
| L&G Future World Global Equity Focus Fund | USD | Yes | Yes | Yes |
| L&G Multi-Asset Target Return Fund | EUR | Yes | Yes | Yes |
| L&G Euro Buy and Maintain Credit Fund | EUR | Yes | Yes | Yes |
| L&G Euro Corporate Bond Fund Responsible Exclusions) | EUR | Yes | No | No |
| L&G Emerging Markets Government Bond (Local Currency) Index Fund | USD | No | No | Yes |
| L&G ESG Emerging Markets Government Bond (Local Currency) Index Fund | USD | No | No | Yes |


#### Haircut Level (valuation percentage)
|  |  | Residual Maturity |
| --- | --- | --- |
|  | 0–1 year | 1–5 years | 5–10 years | Over 10 years |
| Cash | 100% |  |  |  |  |
| German,	French	and	Dutch Government Debt |  | 95 – 99.5% | 90 – 98.5% | 90 – 98% | 88 – 97% |
| UK Government Debt |  | 95 – 99.5% | 90 – 98.5% | 90 – 98% | 86 – 97% |
| US Government Debt |  | 95 – 99.5% | 90 – 98.5% | 90 – 98% | 88 – 97% |

Where there is a title transfer, collateral received will be held by the Depositary (or a sub-custodian thereof) on behalf of the relevant Company. For other types of collateral arrangement, the collateral can be held by a third party custodian which is subject to prudential supervision, and which is unrelated to the provider of the collateral.

#### Non-cash collateral received cannot be sold, reinvested or pledged. Cash collateral received can only be:

#### −	placed on deposit with eligible credit institutions;

#### −	invested in high-quality government bonds;

#### −	used for the purpose of reverse repo transactions in compliance with section 5.2 provided the Company is able to recall at any time the full amount of cash on accrued basis; or

#### −	invested in eligible short-term money market funds.

#### Re-invested cash collateral should be diversified in accordance with the diversification requirements applicable to non- cash collateral as set out above.
A Fund may incur a loss in reinvesting the cash collateral it receives. Such a loss may arise due to a decline in the value of the investment made with cash collateral received. A decline in the value of such investment of the cash collateral would reduce the amount of collateral available to be returned by the Fund to the counterparty at the conclusion of the transaction. The Fund would be required to cover the difference in value between the collateral originally received and the amount available to be returned to the counterparty, thereby resulting in a loss to the Fund.
Where a Fund receives collateral for at least 30% of its assets, regular stress tests will be carried out under normal and exceptional liquidity conditions to assess the liquidity risk attached to the collateral. The liquidity stress testing policy includes, without limitation, (i) design of stress test scenario analysis including calibration, certification and sensitivity analysis; (ii) empirical approach to impact assessment, including back-testing of liquidity risk estimates; (iii) reporting frequency and limit/loss tolerance thresholds; and (iv) mitigation actions to reduce loss, including haircut policy and gap risk protection.
The above provisions apply subject to any further guidelines issued from time to time by ESMA amending and/or supplementing ESMA Guidelines 2014/937 and/or any additional guidance issued from time to time by the CSSF in relation to the above.

Translation (ENDE, 2021-12-31):
# ANHANG 1: ANLAGEBESCHRÄNKUNGEN UND ANLAGEBEFUGNISSE
Der Verwaltungsrat hat die Befugnis auf Basis des Prinzips der Risikostreuung, die Unternehmens- und Anlagepolitik für die Anlagen eines jeden Fonds sowie den Ablauf der Verwaltung und der Geschäfte der Gesellschaft zu bestimmen.
Mit Ausnahme der Fälle, in denen der für einen bestimmten Fonds relevante Nachtrag strengere Regelungen vorsieht, sind im Rahmen der Anlagepolitik die nachfolgend aufgeführten Regelungen und Beschränkungen einzuhalten:
- Zulässige AnlagenDie Anlagen eines Fonds dürfen ausschließlich ein oder mehrere der folgenden Instrumente beinhalten:
- übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die zum Handel an einen geregelten Markt zugelassen sind bzw. an einem geregelten Markt gehandelt werden;
- übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die an einem anderen Markt in einem Mitgliedstaat gehandelt werden, der eine ordnungsgemäße Funktionsweise aufweist, anerkannt und für die Öffentlichkeit zugänglich ist;
- übertragbare Wertpapieren und Geldmarktinstrumente, die zum amtlichen Handel an einer Wertpapierbörse in einem Nicht-Mitgliedstaat zugelassen sind oder an einem anderen geregelten Markt in einem Nicht-Mitgliedstaat gehandelt werden, der geregelt ist, eine ordnungsgemäße Funktionsweise aufweist, anerkannt und für die Öffentlichkeit zugänglich ist;
- kürzlich ausgegebene übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, sofern:
	- deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung zur Beantragung einer amtlichen Notierung an einer Börse oder einem anderen geregelten Markt mit ordnungsgemäßer Funktionsweise, der anerkannt und der Öffentlichkeit zugänglich ist, vorsehen;
	- eine solche Zulassung innerhalb eines Jahres nach der Ausgabe sichergestellt ist;

- Anteile von OGAW und/oder anderen OGA im Sinne von Art. 1 Absatz 2 Buchstaben a und b der OGAW- Richtlinie, unabhängig davon, ob diese in einem Mitgliedstaat errichtet wurden oder nicht, unter der Voraussetzung, dass:
	- derartige andere OGA nach Rechtsvorschriften zugelassen wurden, die sie einer Aufsicht unterstellen, welche nach Auffassung der CSSF derjenigen nach EU-Recht gleichwertig ist und ausreichende Gewähr für die Zusammenarbeit zwischen den Behörden besteht;
	- das Anteilsinhabern in solchen sonstigen OGA garantierte Schutzniveau dem Schutzniveau für Anteilsinhaber von OGAW entspricht und insbesondere die Vorschriften für das getrennte Halten von Vermögenswerten sowie für Kreditaufnahme, Wertpapierleihe und Leerverkäufe von übertragbaren Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten den Anforderungen der OGAW-Richtlinie entsprechen;
	- die Geschäftstätigkeit dieser anderen OGA Gegenstand von Halbjahres- und Jahresberichten ist, die ein Urteil über das Vermögen und die Verbindlichkeiten, die Erträge und die Transaktionen im Berichtszeitraum erlauben;
	- insgesamt nicht mehr als 10 % des Vermögens der OGAW oder anderen OGA, deren Erwerb erwogen wird, gemäß ihrer Satzung in Anteilen anderer OGAW oder OGA investiert sein dürfen;

- Sichteinlagen oder kündbare Einlagen bei einem Kreditinstitut mit einer Restlaufzeit von höchstens zwölf (12) Monaten, sofern das betreffende Kreditinstitut seinen Geschäftssitz in einem Mitgliedstaat hat oder, falls sich der Geschäftssitz in einem Nicht-Mitgliedstaat befindet, dieses Kreditinstitut Aufsichtsbestimmungen unterliegt, die nach Auffassung der CSSF denen des EU-Rechts entsprechen;
- Derivative Finanzinstrumente, insbesondere Optionen und Terminkontrakte, einschließlich gleichwertiger bar abgerechneter Instrumente, die an einem der vorstehend in Absatz 1.1. bis 1.3 genannten geregelten und sonstigen Märkte gehandelt werden, und/oder derivative Finanzinstrumente, die nicht an einer Börse oder einem geregelten Markt gehandelt werden (OTC-Derivate), sofern:
	- - es sich bei deren Basiswerten um in diesem Abschnitt 1 beschriebene Instrumente oder Finanzindizes, Zinssätze, Wechselkurse oder Währungen handelt, in welche der Fonds gemäß den Anlagezielen investieren darf;
		- die Kontrahenten bei Geschäften mit OTC-Derivaten einer fortlaufenden Aufsicht unterliegende Institute (wie Kreditinstitute oder Wertpapierfirmen) der Kategorien sind, die von der CSSF zugelassen sind, und auf die jeweilige Art der Transaktion spezialisiert sind;
		- die OTC-Derivate einer zuverlässigen und überprüfbaren täglichen Bewertung unterliegen und jederzeit auf Initiative der Gesellschaft zum angemessenen Zeitwert veräußert, liquidiert oder durch ein Gegengeschäft glattgestellt werden können;
		- das Engagement in den Basiswerten nicht die nachfolgend unter 2.13 dargelegten Anlagebeschränkungen übersteigt.



Bei der Auswahl und Ernennung von Gegenparteien und Prime Brokern für die Gesellschaft oder ihre Fonds, ist die Verwaltungsgesellschaft verpflichtet, vor dem Abschluss von Verträgen sowie nach Vertragsabschluss laufend mit der gebotenen Professionalität und Sorgfalt zu verfahren. Dabei sind das gesamte Angebot und die Qualität der Dienstleistungen zu berücksichtigen.
Bei der Auswahl von Prime Brokern oder Gegenparteien für Transaktionen mit OTC-Derivaten nimmt die Verwaltungsgesellschaft eine angemessene interne Bonitätsbewertung vor, die unter anderem die folgenden Kriterien berücksichtigt: externe Bonitätsratings der Gegenpartei, der rechtliche Status der Gegenpartei, das Branchenrisiko und das Konzentrationsrisiko. Die Verwaltungsgesellschaft hat zudem sicherzustellen, dass die Prime Broker und Gegenparteien die folgenden Bedingungen erfüllen:
- sie sind in solider finanzieller Verfassung
- sie verfügen über die Organisationsstruktur und die Kapazitäten, die notwendig sind, um die Dienstleistungen auszuführen, mit denen sie die Gesellschaft/die Verwaltungsgesellschaft beauftragen will.

Zudem wird die Identität der Gegenparteien im Jahresbericht der Gesellschaft veröffentlicht.
- Unter keinen Umständen dürfen solche Geschäfte dazu führen, dass der Fonds von seinen Anlagezielen abweicht.
- Geldmarktinstrumente, welche nicht an einem geregelten Markt gehandelt werden und die im Abschnitt„Begriffsbestimmungen“ dieses Prospektes aufgeführten Bedingungen erfüllen, sofern die Emission oder der Emittent dieser Instrumente bereits Vorschriften über den Einlagen- und den Anlegerschutz unterliegt, vorausgesetzt, dass diese Instrumente:
- von einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Behörde, einer Zentralbank eines Mitgliedstaates, der Europäischen Zentralbank, der EU oder der Europäischen Investitionsbank, einem Nicht-Mitgliedstaat oder, im Falle eines Bundesstaats, einem Bundesmitglied, oder von einer internationalen Körperschaft des öffentlichen Rechts, der mindestens ein Mitgliedstaat der EU angehört, begeben oder garantiert werden oder
- durch einen Organismus begeben werden, dessen Wertpapiere an den in Absatz 1.1, 1.2 oder 1.3 bezeichneten geregelten Märkten gehandelt werden, oder
- von einem Institut begeben oder garantiert sind, das gemäß den im EU-Recht festgelegten Kriterien einer Aufsicht unterstellt ist, oder von einem Institut begeben oder garantiert sind, das Aufsichtsbestimmungen,die nach Auffassung der CSSF mindestens so streng sind wie die des EU-Rechts, unterliegt und diese einhält, oder
- von anderen Emittenten begeben werden, die einer Kategorie angehören, die von der CSSF zugelassen ist, sofern für Anlagen in diesen Instrumenten Vorschriften für den Anlegerschutz gelten, die denen der ersten, zweiten und dritten Einrückung entsprechen, und sofern es sich bei dem Emittenten entweder um ein Unternehmen mit einem Eigenkapital und Reserven von mindestens zehn Millionen Euro (10.000.000 EUR) handelt, das seinen Jahresabschluss nach den Vorschriften der Richtlinie 78/660/EWG erstellt und veröffentlicht, und um einen Rechtsträger, der im Rahmen einer eine oder mehrere börsennotierte Gesellschaften umfassenden Unternehmensgruppe für die Finanzierung dieser Gruppe zuständig ist, oder um einen Rechtsträger, der die wertpapiermäßige Unterlegung von Verbindlichkeiten durch Nutzung einer von einer Bank eingeräumten Kreditlinie finanzieren soll.
- Von einem oder mehreren anderen Fonds (der/die „Zielfonds“) ausgegebene Anteile, vorausgesetzt, dass:
- der Zielfonds nicht in den investierenden Fonds investiert;
- nicht mehr als 10 % des Vermögens des Zielfonds in andere Fonds der Gesellschaft investiert sind;
- die mit den übertragbaren Wertpapieren des Zielfonds verbundenen Stimmrechte für die Laufzeit der Anlage ausgesetzt werden;
- der Wert dieser Wertpapiere für den Zeitraum, in dem sie durch die Gesellschaft gehalten werden, keinesfalls bei der Berechnung des Nettoinventarwerts zur Prüfung der gesetzlich vorgeschriebenen Mindestgrenze für das Nettovermögen laut OGA-Gesetz berücksichtigt wird, und
- es nicht zu einer Verdopplung von Verwaltungs-/Zeichnungs- und Rücknahmegebühren kommt aufgrund der Tatsache, dass der Fonds der Gesellschaft im Zielfonds anlegt und beide Gebühren erheben.
- Jeder einzelne Fonds darf jedoch:
- nicht mehr als 10 % seines Nettovermögens in anderen als den vorstehend unter 1.1. bis 1.4 und 1.8 genannten übertragbaren Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten anlegen.
- keine Edelmetalle oder Edelmetall-Zertifikate erwerben;
- in geringem Umfang Barbestände und flüssige Mittel halten; es ist zulässig, dass diese Beschränkung in Ausnahmefällen und vorübergehend nicht eingehalten wird, sofern der Verwaltungsrat der Auffassung ist, dass dies zur Wahrung der Interessen der Anteilsinhaber erforderlich ist;
- bewegliche und unbewegliche Vermögensgegenstände erwerben, sofern diese für die Erfüllung des unmittelbaren Geschäftszwecks zwingend erforderlich sind;
- (i) vorübergehend Kredite in Höhe von bis zu 10 % seines Nettovermögens aufnehmen und (ii) Kredite in Höhe von bis zu 10 % seines Nettovermögens für den Erwerb unbeweglicher Vermögensgegenstände aufnehmen, welche für die Erfüllung des unmittelbaren Geschäftszwecks zwingend erforderlich sind. Eine solche zulässige Kreditaufnahme durch einen Fonds gemäß (i) und (ii) darf jedoch insgesamt 15 % seines Nettovermögens nicht übersteigen. Vereinbarungen über die Bestellung von Sicherheiten für ausgegebene Optionen sowie für den Erwerb oder die Veräußerung von Forwards und Terminkontrakten gelten nicht als„Kreditaufnahme“ im Sinne dieser Beschränkung; und
- Devisen mittels eines Parallelkredits („Back-to-Back Loan“) erwerben.
- Anlagebeschränkungen
- Für die Berechnungen zur Überprüfung der Einhaltung der nachfolgend unter 2.3 bis 2.7 und 2.10 ausgeführten Beschränkungen sind Unternehmen, die derselben Unternehmensgruppe angehören, als ein einziger Emittent zu betrachten.
- Handelt es sich bei dem Emittenten um eine juristische Person mit mehreren Teilfonds, bei dem der Zugriff auf das Vermögen jedes einzelnen Teilfonds ausschließlich auf die Anleger in diesem Teilfonds sowie diejenigen Gläubiger beschränkt ist, deren Forderungen im Zusammenhang mit der Errichtung, dem Betrieb und der Auflösung dieses einzelnen Teilfonds entstanden sind, so ist jeder einzelne Teilfonds bei der Überprüfung der Einhaltung der Regelungen für die Risikostreuung als ein einzelner Emittent zu betrachten.


### Übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente
- Keiner der Fonds darf weitere übertragbare Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente eines einzelnen Emittenten erwerben, wenn:
	- ein solcher Erwerb dazu führen würde, dass mehr als 10 % seines Nettovermögens in übertragbare Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente dieses Emittenten investiert wären; oder
	- der Gesamtwert der übertragbaren Wertpapiere und Geldmarktinstrumente der Emittenten, in denen der Fonds jeweils mehr als 5 % seines Nettovermögens investiert, 40 % seines Nettovermögens überschreiten würde. Diese Begrenzung findet keine Anwendung auf Einlagen und auf Geschäfte mit OTC-Derivaten, die mit Finanzinstituten getätigt werden, die einer Aufsicht unterliegen.

- Ein Fonds darf kumuliert nicht mehr als 20 % seines Nettovermögens in übertragbaren Wertpapieren und/oder Geldmarktinstrumenten derselben Unternehmensgruppe anlegen.
- Die vorstehend in Ziffer 2.3 (A) festgelegte Obergrenze von 10 % erhöht sich auf 35 %, wenn die übertragbaren Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente von einem Mitgliedstaat oder seinen Gebietskörperschaften, von einem Nicht-Mitgliedstaat oder von einer internationalen Körperschaft des öffentlichen Rechts, der mindestens ein Mitgliedstaat angehört, begeben oder verbürgt werden.
- Die vorstehend in Ziffer 2.3 (A) festgelegte Obergrenze von 10 % erhöht sich auf 25 % für qualifizierte Schuldtitel, die von einem Kreditinstitut mit Geschäftssitz in einem Mitgliedstaat begeben werden, welches nach dem anwendbaren Recht einer öffentlichen Aufsicht unterliegt mit dem Ziel, die Inhaber solcher qualifizierter Schuldtitel zu schützen. „Qualifizierte Schuldtitel“ im Sinne dieser Regelung sind Wertpapiere, deren Erlöse gemäß den geltenden gesetzlichen Bestimmungen in Vermögenswerte investiert sind, welche über die gesamte Laufzeit bis zur Endfälligkeit der Wertpapiere eine solche Rendite erzielen, dass der Schuldendienst zu jedem Zeitpunkt gewährleistet ist, und die im Fall der Zahlungsunfähigkeit des Emittenten vorrangig für den Zins- und Kapitaldienst verwendet werden. Legt ein Fonds mehr als 5 % seines Nettovermögens in Schuldtiteln ein und desselben Emittenten an, so darf der Gesamtwert solcher Anlagen 80 % des Nettoinventarwerts des Fonds nicht übersteigen.
- Die vorstehend unter 2.5 und 2.6 aufgeführten Wertpapiere sind bei der Berechnung der Obergrenze von 40 % gemäß Absatz 2.3(B) (oben) nicht zu berücksichtigen.
- Unbeschadet der vorgenannten Beschränkungen darf jeder Fonds entsprechend dem Grundsatz der Risikostreuung bis zu 100 % seines Vermögens in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten anlegen, die durch einen Mitgliedstaat der Europäischen Union, dessen örtliche Gebietskörperschaften, durch einen sonstigen Mitgliedstaat der Organisation für Wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD), wie z. B. die USA, durch bestimmte Nicht-Mitgliedstaaten der OECD (derzeit China, Brasilien, Indonesien, Russland und Südafrika) oder durch eine internationale Körperschaft des öffentlichen Rechts, der ein oder mehrere Mitgliedstaaten der Europäischen Union angehören (insgesamt bezeichnet als „öffentliche Emittenten“), begeben oder garantiert werden, sofern (i) diese Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente aus mindestens sechs verschiedenen Emissionen stammen und (ii) Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente ein und derselben Emission 30 % des Nettovermögens des jeweiligen Fonds nicht überschreiten.
- Für Anlagen in derivativen Finanzinstrumenten, denen übertragbare Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente zu Grunde liegen, welche von öffentlichen Emittenten begeben oder verbürgt werden, ist die Einhaltung der im vorstehenden Absatz ausgeführten Regelungen zur Risikostreuung nicht zwingend erforderlich; es muss jedoch gewährleistet sein, dass der Wert der direkten Anlagen in den genannten übertragbaren Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten und der Anlagen in derivativen Finanzinstrumenten auf Basis dieser übertragbaren Wertpapieren und Geldmarktinstrumente insgesamt 100 % des Nettovermögens des betreffenden Fonds nicht übersteigen.
- Unbeschadet der nachfolgend unter 2.23 und 2.24 festgelegten Obergrenzen werden die vorstehend unter Punkt2.3 festgelegten Obergrenzen für Anlagen in Anteilen und/oder Schuldtiteln eines einzelnen Emittenten auf maximal 20 % angehoben, sofern das Ziel der Anlagepolitik des Fonds darin besteht, die Zusammensetzung eines bestimmten, durch die CSSF anerkannten Index für Aktien oder Schuldtitel auf folgender Basis nachzubilden:
- die Zusammensetzung des Index ist ausreichend diversifiziert,
- der Index stellt eine angemessene Benchmark für seinen Bezugsmarkt dar,
- der Index wird in angemessener Weise veröffentlicht.

Die Obergrenze von 20 % erhöht sich auf 35 %, falls dies durch eine außerordentliche Marktsituation gerechtfertigt erscheint, insbesondere an geregelten Märkten, an denen bestimmte übertragbare Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente eine dominierende Stellung einnehmen.

### Einlagen bei Banken
- Ein Fonds darf höchstens 20 % seines Nettovermögens in Einlagen bei ein und derselben Institution investieren.


### Derivate
- Die Risikoposition eines Fonds gegenüber einem einzelnen Kontrahenten aus Transaktionen mit OTC-Derivaten und der Anwendung von Verfahren für ein effizientes Portfoliomanagement (wie nachfolgend dargestellt) darf 10 % seines Nettovermögens nicht überschreiten, sofern der Kontrahent ein Kreditinstitut gemäß Absatz 1.6 ist. In allen anderen Fällen beträgt die Obergrenze 5 % des Nettovermögens des Fonds.
- Anlagen in derivativen Finanzinstrumenten sind nur dann zulässig, wenn gewährleistet ist, dass das Gesamtengagement in den Basiswerten die in diesem Abschnitt festgelegten Obergrenzen für Anlagen nicht überschritten werden. Wenn ein Fonds in indexbasierte derivative Finanzinstrumente investiert, müssen diese Anlagen nicht bei den oben genannten Anlagegrenzen berücksichtigt werden.
- Wenn in ein übertragbares Wertpapier oder ein Geldmarktinstrument ein Derivat eingebettet ist, so ist Letzteres bei der Prüfung der Einhaltung der Anforderungen von Absatz 1.7 sowie der Vorschriften dieses Prospektes zur Risikoposition und zu den Informationspflichten zu berücksichtigen.


### Anteile offener Fonds
- Mit Ausnahme der Fälle, in denen die spezifischen Regelungen dieses Prospektes für einzelne Fonds etwas anderes vorsehen, darf ein Fonds insgesamt maximal 10 % seines Nettovermögens in Anteilen anderer OGAW und OGA anlegen. Ist ein Fonds berechtigt, insgesamt mehr als 10 % seines Nettovermögens in Anteilen anderer OGAW oder anderer OGA anzulegen, so darf der Wert der Anlagen in Anteilen ein und desselben OGAW bzw. OGA jedoch die Obergrenze von 20 % des Nettovermögens des betreffenden Fonds nicht übersteigen.
- Investiert der Fonds in die Anteile anderer OGAW und/oder anderer OGA, die direkt oder durch Delegation von derselben Verwaltungsgesellschaft oder einer sonstigen Gesellschaft verwaltet werden, mit der die Verwaltungsgesellschaft durch gemeinsame Leitung oder Beherrschung oder durch eine wesentliche direkte oder indirekte Beteiligung verbunden ist, so darf diese Verwaltungsgesellschaft oder sonstige Gesellschaft auf die Anlagen des Fonds in Anteilen solcher anderen OGAW und/oder anderen OGA keine Zeichnungs- oder Rücknahmegebühren erheben.
- Ein Fonds, der einen bedeutenden Anteil seines Vermögens in anderen OGAW und/oder anderen OGA anlegt, ist verpflichtet, in diesem Prospekt im Nachtrag für den betreffenden Fonds Angaben zur maximalen Höhe der Verwaltungsgebühr zu veröffentlichen, welche dem Fonds selbst und den genannten anderen OGAW und/oder anderen OGA in Rechnung gestellt werden darf, in welche der Fonds zu investieren beabsichtigt. Die Gesellschaft ist verpflichtet, in ihrem Geschäftsbericht Angaben zum maximalen Anteil der Verwaltungsgebühr zu veröffentlichen, welche dem Fonds selbst und den anderen OGAW und/oder anderen OGA belastet wird, in die der Fonds investiert hat.


### Master-Feeder-Struktur
- Jeder einzelne Fonds kann als Feeder-Fonds („Feeder“) für einen Master-Fonds fungieren. In diesem Falle ist der betreffende Fonds verpflichtet, mindestens 85 % seines Vermögens in einen anderen OGAW oder den Teilfonds eines solchen OGAW (der „Master-Fonds“) zu investieren, der seinerseits weder ein Feeder-Fonds ist noch Anteile eines Feeder-Fonds hält. Ein Fonds, der als Feeder fungiert, darf maximal 15 % seines Vermögens in eines oder mehrere der folgenden Instrumente investieren:
	- flüssige Mittel in geringem Umfang gemäß Art. 41, Absatz 2, Einrückung 2 OGA-Gesetz;
	- derivative Finanzinstrumente, die nur zur Kurssicherung eingesetzt werden dürfen, gemäß Art. 41, Buchstabe g), Einrückung 1 und Art. 42 Einrückung 2 und 3 OGA-Gesetz;
	- bewegliche und unbewegliche Vermögensgegenstände, sofern diese für die Erfüllung des unmittelbaren Geschäftszwecks zwingend erforderlich sind.

- Legt ein Fonds in Anteilen anderer OGA an, die unmittelbar oder mittelbar von derselben Verwaltungsgesellschaft wie der des Fonds oder von einer anderen Gesellschaft verwaltet werden, mit der die Verwaltungsgesellschaft des Fonds durch gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder eine wesentliche direkte oder indirekte Beteiligung verbunden ist, so darf die Verwaltungsgesellschaft oder die andere Gesellschaft für die Zeichnung, Umwandlung oder Rückgabe von Anteilen dieser anderen OGA durch den Fonds keine Gebühren berechnen.
- Ein Feeder-Fonds, der in einen Master-Fonds investiert, ist verpflichtet, in diesem Prospekt im Nachtrag für den betreffenden Fonds Angaben zur maximalen Höhe der Verwaltungsgebühr zu veröffentlichen, welche dem Feeder-Fonds selbst und dem Master-Fonds in Rechnung gestellt werden darf, in welchen er zu investieren beabsichtigt. Die Gesellschaft ist verpflichtet, in ihrem Geschäftsbericht Angaben zum maximalen Anteil der Verwaltungsgebühr zu veröffentlichen, welche dem Fonds selbst und dem Master-Fonds belastet wird. Der Master-Fonds darf für die Anlagen des Feeder-Fonds in seinen eigenen Anteilen sowie für die Auflösung solcher Anlagen keine Zeichnungs- oder Rücknahmegebühren berechnen.
- Gesamtobergrenzen
- Unbeschadet der einzelnen in Punkt 2.3, Punkt 2.10 und Punkt 2.11 festgelegten Obergrenzen darf ein Fonds keine der folgenden Kombinationen vornehmen, wenn dies dazu führen würde, dass mehr als 20 % seines Vermögens in einen einzigen Emittenten investiert werden:
	- Anlagen in von diesem Emittenten begebenen übertragbaren Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten,
	- Einlagen bei diesem Emittenten und/oder
	- Risikopositionen aus Geschäften in OTC-Derivaten mit demselben Emittenten und aus der Anwendung von Verfahren für ein effizientes Portfoliomanagement.

- Die vorstehend unter 2.3, 2.5, 2.6, 2.11 und 2.12 festgelegten Grenzen dürfen nicht miteinander kombiniert werden; somit dürfen Anlagen in übertragbaren Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten, die vom gleichen Emittenten begeben wurden, oder in Einlagen und Derivaten gemäß 2.3, 2.5, 2.6, 2.11 und 2.12 bei bzw. von diesem Emittenten 35 % des Nettovermögens des Fonds nicht überschreiten.
- Es ist der Gesellschaft nicht erlaubt, Anteile in einem Umfang zu erwerben, der die Gesellschaft in die Lage versetzen würde, aufgrund der mit diesen Anteilen verbundenen Stimmrechte die formalrechtliche Kontrolle über das Unternehmen oder die Kontrolle über die Geschäftsführung des Emittenten zu übernehmen bzw. einen wesentlichen Einfluss auf dessen Geschäftsführung auszuüben.
- Die Gesellschaft darf höchstens (i) 10 % der ausgegebenen nicht stimmberechtigten Anteile ein und desselben Emittenten; (ii) 10 % der in Umlauf befindlichen Schuldtitel ein und desselben Emittenten; (iii) 10 % der von demselben Emittenten begebenen Geldmarktinstrumente oder (iv) 25 % der ausgegebenen Anteile ein und desselben OGAW bzw. sonstigen OGA erwerben.

Die in den vorstehenden Ziffern (ii), (iii) und (iv) festgelegten Obergrenzen müssen zum Zeitpunkt des Erwerbs nicht beachtet werden, wenn sich der Bruttobetrag der Schuldverschreibungen oder Geldmarktinstrumente oder der Nettobetrag der im Umlauf befindlichen Wertpapiere zu diesem Zeitpunkt nicht ermitteln lässt.
- Die unter 2.22 und 2.23 festgelegten Beschränkungen sind nicht anzuwenden auf:
	- übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von einem Mitgliedstaat oder seinen Gebietskörperschaften begeben oder verbürgt werden;
	- übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von einem Nicht-Mitgliedstaat begeben oder verbürgt werden;
	- übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die durch internationale Körperschaften des öffentlichen Rechts begeben werden, denen ein oder mehrere Mitgliedstaaten angehören; sowie
	- Kapitalanteile einer Gesellschaft, die gemäß den Rechtsvorschriften eines Nicht-Mitgliedstaats ordnungsgemäß eingetragen ist bzw. in ihrer Geschäftstätigkeit den Rechtsvorschriften dieses Nicht- Mitgliedstaats unterliegt, vorausgesetzt, dass (i) diese Gesellschaft ihr Vermögen hauptsächlich in Wertpapieren von Emittenten anlegt, welche ihren Geschäftssitz in diesem Staat haben, (ii) gemäß den geltenden Rechtsvorschriften dieses Staates eine Beteiligung des betreffenden Fonds am Kapital dieser Gesellschaft die einzige Möglichkeit ist, um Wertpapiere von Emittenten dieses Staates zu erwerben, und(iii) diese Gesellschaft im Rahmen ihrer Anlagepolitik die unter 2.3, 2.7, 2.10, 2.11 und 2.14 bis 2.23 festgelegten Beschränkungen einhält.

- Von einem oder mehreren Fonds gehaltene Anteile am Kapital von Tochtergesellschaften, die im Niederlassungsstaat der Tochtergesellschaft lediglich und ausschließlich für diesen bzw. für diese Fonds bestimmte Verwaltungs-, Beratungs- oder Vertriebstätigkeiten bezüglich der Rücknahme von Anteilen auf Wunsch der Anteilsinhaber ausüben.
- GesamtrisikoSofern der Nachtrag für einen bestimmten Fonds nichts anderes vorsieht, ist jeder der einzelnen Fonds verpflichtet, ein Value-at-Risk-Modell zu implementieren, um jederzeit die Gesamtrisikoposition aus Finanzderivaten ermitteln zu können und zu gewährleisten, dass die im Rundschreiben Nr. 11/512 der CSSF vom 30. Mai 2011 festgelegten Obergrenzen eingehalten werden.

Jeder Fonds ist verpflichtet, sicherzustellen, dass sein Gesamtengagement in Derivaten den Gesamtnettoinventarwert seines Portfolios nicht übersteigt. Bei der Berechnung des Risikos werden der Marktwert der Basiswerte, das Ausfallrisiko der Kontrahenten, vorhersehbare Marktfluktuationen und die Liquidationsfrist der Positionen berücksichtigt.
- Weitere Anlagebeschränkungen:
	- Ein Fonds darf keine Rohstoffe, Edelmetalle sowie Rohstoff- und Edelmetallzertifikate erwerben. Hierbei soll gelten, dass Transaktionen mit Devisen, Finanzinstrumenten, Indizes oder übertragbaren Wertpapieren sowie die diesbezüglichen Termin-, Options- und Swapkontrakte keine Geschäfte mit Rohstoffen im Sinne dieser Beschränkung darstellen.
	- Ein Fonds darf nicht in Immobilien und Optionen, Rechte oder Beteiligungen an Immobilien investieren. Anlagen in durch Immobilien oder Immobilienbeteiligungen besicherten Wertpapieren sowie in Wertpapieren von Emittenten, welche ihrerseits in Immobilien bzw. Immobilienbeteiligungen investieren, sind jedoch zulässig.
	- Die Anlagepolitik eines Fonds kann die Nachbildung eines bestimmten Wertpapier- oder Schuldtitel-Index vorsehen, sofern hierbei die geltenden rechtlichen und aufsichtsrechtlichen Bestimmungen, insbesondere die Durchführungsverordnung des Großherzogtums Luxemburg vom 8. Februar 2008 bezüglich bestimmter Begriffsbestimmungen zum OGA-Gesetz und der Umsetzung der OGAW-Richtlinie sowie die Richtlinien der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) 2014/937 eingehalten werden.

- Ein Fonds darf keine Kredite an Dritte vergeben oder Bürgschaften zu Gunsten Dritter übernehmen. Diese Einschränkung verbietet jedoch ausdrücklich nicht die Anlage einzelner Fonds in nicht vollständig eingezahlten übertragbaren Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten oder sonstigen Finanzinstrumenten gemäß 1.5, 1.7 und1.8 sowie die Durchführung von Wertpapierleihgeschäften im Rahmen der geltenden rechtlichen und aufsichtsrechtlichen Bestimmungen (wie nachfolgend unter „Wertpapierleihe und Kreditaufnahme“ ausgeführt).
- Die Gesellschaft darf keine Geschäfte über Leerverkäufe in den vorstehend unter 1.5, 1.7 und 1.8 aufgeführten übertragbaren Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten und sonstigen Finanzinstrumenten abschließen.
- Im Rahmen der Ausübung von Bezugsrechten aus den durch die einzelnen Fonds gehaltenen Wertpapieren ist die Einhaltung der vorstehend genannten Obergrenzen nicht zwingend erforderlich.
- Werden die in diesem Abschnitt festgelegten Obergrenzen von einem Fonds aus von diesem nicht zu vertretenden Gründen oder als Folge der Ausübung von Bezugsrechten überschritten, so ist der Fonds verpflichtet, im Rahmen seiner Wertpapierverkäufe als vorrangiges Ziel die Bereinigung dieser Lage unter Berücksichtigung der Interessen der Anteilsinhaber anzustreben.
- Der Verwaltungsrat ist berechtigt, weitere Anlagebeschränkungen festzulegen, sofern die Einführung derartiger Beschränkungen erforderlich ist, um die Einhaltung gesetzlicher und aufsichtsrechtlicher Bestimmungen in den jeweiligen Ländern zu gewährleisten, in denen die Anteile der Gesellschaft zur Zeichnung angeboten bzw. vertrieben werden.
- Verfahren für ein effizientes PortfoliomanagementSofern im entsprechenden Nachtrag angegeben, wird der Anlageverwalter von Zeit zu Zeit innerhalb der durch die geltenden Gesetze und Vorschriften festgelegten Bedingungen und Grenzen im Namen eines Fonds Techniken und Instrumente in Bezug auf übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente zum Zwecke eines effizienten Portfoliomanagements einsetzen.

Effiziente Portfoliomanagementtransaktionen in Bezug auf die Vermögenswerte eines Fonds können vom Anlageverwalter mit einem der folgenden Ziele abgeschlossen werden:
- Verringerung des Risikos (einschließlich des Währungsrisikos);
- Kostenreduzierung; und
- Generierung von zusätzlichem Kapital oder zusätzlichen Erträgen für einen Fonds mit einem Risikoniveau, das dem Risikoprofil des Fonds und den Anforderungen an die Risikostreuung gemäß den geltenden Gesetzen und Vorschriften entspricht.

Im Hinblick auf ein effizientes Portfoliomanagement achtet der Anlageverwalter darauf, dass die eingesetzten Techniken und Instrumente wirtschaftlich angemessen sind, d. h. dass sie auf kosteneffiziente Weise umgesetzt werden.
Unter keinen Umständen dürfen solche Geschäfte dazu führen, dass ein Fonds von seinen im jeweiligen Nachtrag ausgeführten Anlagezielen abweicht.
Zu den Arten von Vermögenswerten, die Gegenstand von Wertpapierfinanzierungsgeschäften und TRS sein können, gehören Aktienwerte, festverzinsliche Wertpapiere, Organismen für gemeinsame Anlagen, Geldmarktinstrumente und Barmittel. Die Verwendung solcher Vermögenswerte unterliegt dem Anlageziel und der Anlagepolitik eines Fonds.
- 
##### Pensionsgeschäfte und umgekehrte Pensionsgeschäfte

Pensionsgeschäfte und umgekehrte Pensionsgeschäfte sind Geschäfte, bei denen der Veräußerer die Verpflichtung übernimmt, die veräußerten Wertpapiere zu einem vorher zwischen den beiden Parteien vertraglich vereinbarten Kurs und Termin vom Erwerber zurückzukaufen.
Jeder der Fonds kann bei einem einzelnen Pensionsgeschäft oder umgekehrten Pensionsgeschäft, aber auch bei einer Reihe aufeinanderfolgender Pensionsgeschäfte oder umgekehrter Pensionsgeschäfte sowohl die Rolle des Erwerbers als auch des Veräußerers übernehmen. Beim Abschluss derartiger Geschäfte haben die Fonds jedoch folgende Regelungen einzuhalten:
- Ein Fonds darf keine Wertpapiere im Rahmen von Pensionsgeschäften und umgekehrten Pensionsgeschäften erwerben oder veräußern, bei denen der Kontrahent nicht ein zulässiger Kontrahent im Sinne der geltenden gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Bestimmungen und durch die CSSF zugelassen ist, d.h. der Kontrahent muss fortlaufenden aufsichtsrechtlichen Bestimmungen unterliegen, die nach Auffassung der CSSF denen des EU-Rechts entsprechen.

Bei der Auswahl und Ernennung von Gegenparteien und Prime Brokern für die Gesellschaft oder ihre Fonds, ist die Verwaltungsgesellschaft verpflichtet, vor dem Abschluss von Verträgen sowie nach Vertragsabschluss laufend mit der gebotenen Professionalität und Sorgfalt zu verfahren. Dabei sind das gesamte Angebot und die Qualität der Dienstleistungen zu berücksichtigen.
Bei der Auswahl von Prime Brokern oder Gegenparteien für Pensionsgeschäfte und umgekehrte Pensionsgeschäfte nimmt die Verwaltungsgesellschaft eine angemessene interne Bonitätsbewertung vor, die unter anderem die folgenden Kriterien berücksichtigt: externe Bonitätsratings der Gegenpartei, der rechtliche Status der Gegenpartei, das Branchenrisiko und das Konzentrationsrisiko. Die Verwaltungsgesellschaft hat zudem sicherzustellen, dass die Prime Broker und Gegenparteien die folgenden Bedingungen erfüllen:
- sie sind in solider finanzieller Verfassung
- 	sie verfügen über die Organisationsstruktur und die Kapazitäten, die notwendig sind, um die Dienstleistungen auszuführen, mit denen sie die Gesellschaft/die Verwaltungsgesellschaft beauftragen will.

Zudem wird die Identität der Gegenparteien im Jahresbericht der Gesellschaft veröffentlicht.
- Da für die einzelnen Fonds ein bestimmtes Risiko aus Rückkaufverpflichtungen für eigene Anteile besteht, müssen diese dafür Sorge tragen, ihr Engagement in Pensionsgeschäften und umgekehrten Pensionsgeschäften in einem solchen Rahmen zu halten, dass der Fonds jederzeit in der Lage ist, seine Rückkaufverpflichtungen zu erfüllen, und dass durch diese Geschäfte die Einhaltung der Anlagepolitik für die Verwaltung der Vermögenswerte der Gesellschaft nicht gefährdet wird.
- Fonds, die Pensionsgeschäfte oder umgekehrte Pensionsgeschäfte abschließen, müssen gewährleisten, dass sie die Vereinbarung über ein Pensionsgeschäft bzw. umgekehrtes Pensionsgeschäft jederzeit kündigen können oder gegen Zahlung des vollen vereinbarten Betrages für das Pensionsgeschäft bzw. umgekehrte Pensionsgeschäft die Rückgabe jeglicher Wertpapiere fordern können, es sei denn, es handelt sich um Geschäfte mit einer fest vereinbarten Laufzeit von bis zu sieben Tagen.

Pensionsgeschäfte und umgekehrte Pensionsgeschäfte werden in Abhängigkeit von den Marktgelegenheiten und insbesondere von der Marktnachfrage nach den Wertpapieren, die sich zu einem bestimmten Zeitpunkt im Portfolio der einzelnen Fonds befinden, sowie von den erwarteten Erträgen des Geschäfts im Vergleich zu den Marktbedingungen auf der Anlageseite abgeschlossen. Pensionsgeschäfte und umgekehrte Pensionsgeschäfte werden ausschließlich mit dem Ziel abgeschlossen, zusätzliches Kapital oder zusätzliche Erträge zu erwirtschaften. Daher besteht keine Beschränkung der Häufigkeit, mit der ein Fonds diese Art von Geschäften tätigen kann.
Wenn ein Fonds Pensionsgeschäfte und umgekehrte Pensionsgeschäfte tätigt, werden diese Geschäfte grundsätzlich direkt mit der Gegenpartei und ohne Beteiligung von Vermittlern getätigt. Darüber hinaus erhebt der Anlageverwalter keine zusätzlichen Kosten oder Gebühren und erhält auch keine zusätzlichen Einnahmen im Zusammenhang mit diesen Transaktionen, sodass alle durch ihre Ausführung erzielten Einnahmen (oder Verluste) den Fonds zugerechnet werden.
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##### Wertpapierleihe

Soweit die geltenden Rechtsvorschriften dies erlauben, darf die Gesellschaft, direkt oder über ein standardisiertes System, das durch eine anerkannte Clearingstelle oder ein Finanzinstitut betrieben wird, welches auf diese Art von Transkationen spezialisiert ist und fortlaufenden Aufsichtsbestimmungen unterliegt, die nach Auffassung der CSSF jenen des EU-Rechts entsprechen, Wertpapierleihgeschäfte gegen Zahlung einer Wertpapierleihgebühr abschließen.
Bei der Auswahl und Ernennung von Gegenparteien und Prime Brokern für die Gesellschaft oder ihre Fonds, ist die Verwaltungsgesellschaft verpflichtet, vor dem Abschluss von Verträgen sowie nach Vertragsabschluss laufend mit der gebotenen Professionalität und Sorgfalt zu verfahren. Dabei sind das gesamte Angebot und die Qualität der Dienstleistungen zu berücksichtigen.
Bei der Auswahl von Prime Brokern oder Gegenparteien für Wertpapierleihe-Transaktionen nimmt die Verwaltungsgesellschaft eine angemessene interne Bonitätsbewertung vor, die unter anderem die folgenden Kriterien berücksichtigt: externe Bonitätsratings der Gegenpartei, der rechtliche Status der Gegenpartei, das Branchenrisiko und das Konzentrationsrisiko. Die Verwaltungsgesellschaft hat zudem sicherzustellen, dass die Prime Broker und Gegenparteien die folgenden Bedingungen erfüllen:
- sie sind in solider finanzieller Verfassung;
- 	sie verfügen über die Organisationsstruktur und die Kapazitäten, die notwendig sind, um die Dienstleistungen auszuführen, mit denen sie die Gesellschaft/die Verwaltungsgesellschaft beauftragen will.

Zudem wird die Identität der Gegenparteien im Jahresbericht der Gesellschaft veröffentlicht.
Ein Fonds, der ein Wertpapierleihgeschäft abschließt, muss jederzeit Anspruch auf Aufhebung der Vereinbarung und Rückgabe der verliehenen Wertpapiere haben.
Zum Datum dieses Verkaufsprospekts ist keiner der Fonds an Wertpapierleihgeschäften beteiligt. Dieser Verkaufsprospekt wird entsprechend aktualisiert werden, wenn einer der Fonds beschließt, diese Art von Geschäften zu tätigen.
- Derivative FinanzinstrumenteWie in diesem Anhang 1 angegeben, können die Fonds in Übereinstimmung mit ihrer Anlagepolitik zu Absicherungszwecken oder zur Verfolgung von Anlagezielen in derivative Finanzinstrumente investieren.

Die Fonds beabsichtigen insbesondere, Total Return Swaps („TRS“) abzuschließen. TRS sind Verträge, bei denen eine Partei Zinszahlungen auf einen Referenzwert zuzüglich etwaiger Kapitalerträge und -verluste während des Zahlungszeitraums erhält, während die andere Partei einen bestimmten festen oder variablen Cashflow erhält, der nicht von der Bonität des Referenzwerts abhängt, insbesondere wenn die Zahlungen auf demselben Nennwert beruhen. Der Referenzwert kann ein beliebiger Vermögenswert, Index oder Korb von Vermögenswerten sein.
Wenn ein Fonds TRS abschließt oder in andere Derivate mit ähnlichen Merkmalen investiert, gilt Folgendes:
- die vom Fonds gehaltenen Vermögenswerte sollten die in diesem Anhang 1 dargelegten Anlagegrenzen einhalten; und
- die diesen Derivaten zugrunde liegenden Engagements müssen bei der Berechnung der in diesem Anhang 1 festgelegten Anlagegrenzen berücksichtigt werden.

Der erwartete und maximale Anteil des Nettoinventarwerts, den jeder Fonds in TRS zu investieren beabsichtigt, ist in Anhang 4 dieses Verkaufsprospekts angegeben.
Was TRS betrifft, werden alle Einnahmen (oder Verluste), die durch ihre Ausführung entstehen, den jeweiligen Fonds zugewiesen. Der Anlageverwalter erhebt im Zusammenhang mit diesen Transaktionen keine zusätzlichen Kosten oder Gebühren und erhält keine zusätzlichen Erträge. Mit bestimmten Produkten können zwar zusätzliche Kosten verbunden sein, diese werden jedoch von der Gegenpartei auf der Grundlage der Marktpreise erhoben,
sie sind Teil der durch das betreffende Produkt generierten Erträge oder Verluste und werden alle den Fonds zugerechnet.
- Sicherheitenpolitik für OTC-Derivate und Verfahren für ein effizientes PortfoliomanagementFür die Risikoposition mit einem Kontrahenten aus OTC-Derivaten und/oder Verfahren für ein effizientes Portfoliomanagement sind vom Kontrahenten gestellte Sicherheiten in Form von Vermögenswerten, die im Rahmen der geltenden rechtlichen und aufsichtsrechtlichen Bestimmungen als Sicherheiten zulässig sind, wie in diesem Abschnitt ausgeführt. Sämtliche von der Gesellschaft im Namen eines Fonds hereingenommenen Sicherheiten im Zusammenhang mit Verfahren für ein effizientes Portfoliomanagement gelten als Sicherheiten im Sinne dieses Abschnitts.

Beim Abschluss von Geschäften mit OTC-Derivaten und/oder dem Einsatz von Verfahren für ein effizientes Portfoliomanagement durch die Gesellschaft für einen Fonds müssen die vom Fonds erhaltenen Sicherheiten hinsichtlich Liquidität, Bewertung, Bonität des Emittenten, Korrelationsrisiken, Risiken aus der Sicherheitenverwaltung und Durchsetzbarkeit die Kriterien der Richtlinien der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA Guidelines) Nr. 2014/937 erfüllen.
Das maximale Engagement eines Fonds gegenüber jedem Emittenten, der im Korb der hereingenommenen Sicherheiten enthalten ist, ist auf 20 % des Nettoinventarwertes des Fonds begrenzt. Reinvestierte Sicherheiten in Geldform sind entsprechend dieser Bestimmung zu diversifizieren. Abweichend davon kann ein Fonds ein Engagement von bis zu 100 % seines Nettoinventarwerts in übertragbaren Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten eingehen, die von einem öffentlichen Emittenten (gemäß Definition unter 2.8 oben) begeben oder garantiert sind, sofern diese Wertpapiere zu einem Korb von Sicherheiten gehören, der aus mindestens sechs verschiedenen Emissionen besteht, und die Wertpapiere ein und derselben Emissionen 30 % des Nettovermögens des Fonds nicht überschreiten.
Zulässige Sicherheiten sind flüssige Mittel und Staatsanleihen.
Die Anleger eines Fonds, der Geschäfte mit OTC-Derivaten eingeht und/oder Verfahren für ein effizientes Portfoliomanagement einsetzt, können auf Anfrage jederzeit kostenfrei einen detaillierten Bericht zur Zusammensetzung der für diesen Fonds gestellten Sicherheiten beziehen.
Die Gesellschaft entscheidet unter Berücksichtigung der in diesem Prospekt festgelegten Beschränkungen für das Kontrahentenrisiko sowie der Art und der Merkmale der ausgeführten Geschäfte, der Identität und Bonität der Kontrahenten und der jeweiligen Marktsituation über die Höhe der erforderlichen Besicherung bei Geschäften mit OTC- Derivaten und beim Einsatz von Verfahren für ein effizientes Portfoliomanagement. OTC-Derivate werden allgemein in Höhe von bis zu 100 % ihres positiven Markt-to-Market-Werts besichert. Der Grad der Besicherung kann je nach Art der gestellten Sicherheit schwanken.
Es erfolgt eine tägliche Neubewertung der vorhandenen Sicherheiten anhand der jeweils aktuellen Marktpreise und unter Berücksichtigung angemessener Sicherheitsabschläge für jede Anlageklasse gemäß den festgelegten Richtlinien der Verwaltungsgesellschaft. Diese Richtlinien berücksichtigen eine Reihe von Faktoren, die von der Art der erhaltenen Sicherheit abhängen, darunter die Bonität des Emittenten, die Restlaufzeit, die Währung, die Preisvolatilität der Vermögenswerte und, falls zutreffend, die Ergebnisse von Liquiditätsstresstests unter normalen und außergewöhnlichen Liquiditätsbedingungen.
Basierend auf der Richtlinie zu Sicherheitsabschlägen der Verwaltungsgesellschaft zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Textes erwartet die Gesellschaft, dass folgende Sicherheitsabschläge angewandt werden. Die Richtlinien und die Sicherheitsabschläge können sich ändern. Die Anleger werden mittels der Aktualisierung dieses Prospekts über allfällige Änderungen informiert:
Zulässige Sicherheiten
|  | Barmittel | Deutsche, französische und niederländische Staatsanleihen | Britische Staatsanleihen | US- Staatsanleihen |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| L&G Buy and Maintain Credit Fund | GBP | Nein | Ja | Nein |
| L&G Euro Corporate Bond Fund | Euro | Ja | Nein | Nein |
| L&G Euro High Alpha Corporate Bond Fund | Euro | Ja | Nein | Nein |
| L&G Global High Yield Bond Fund | USD | Ja | Ja | Ja |
| L&G Absolute Return Bond Plus Fund | USD | Ja | Ja | Ja |
| L&G Absolute Return Bond Fund | GBP | Nein | Ja | Nein |
| L&G UK Core Plus Bond Fund | GBP | Nein | Ja | Nein |
| L&G Emerging Markets Bond Fund | USD | Nein | Nein | Ja |
| L&G Emerging Markets Short Duration Bond Fund | USD | Nein | Nein | Ja |
| L&G Commodity Index Fund | USD | Nein | Nein | Ja |
| L&G Future World Global Credit Fund | USD | Ja | Ja | Ja |
| L&G Future World Global Equity Focus Fund | USD | Ja | Ja | Ja |
| L&G Multi-Asset Target Return Fund | EUR | Ja | Ja | Ja |
| L&G Euro Buy and Maintain Credit Fund | EUR | Ja | Ja | Ja |
| L&G Euro Corporate Bond Fund (Responsible Exclusions) | EUR | Yes | No | No |
| L&G Emerging Markets Government Bond (Local Currency) Index Fund | USD | No | No | Yes |
| L&G ESG Emerging Markets Government Bond (Local Currency) Index Fund | USD | No | No | Yes |

Höhe der Sicherheitsabschläge (Prozentsatz der Bewertung)
|  |  | Restlaufzeit |
| --- | --- | --- |
|  | 0–1 Jahr | 1–5 Jahre | 5-10 Jahre | Über 10 Jahre |
| Barmittel | 100 % |  |  |  |  |
| Deutsche,	französische	und niederländische Staatsanleihen. |  | 95 – 99,5 % | 90 – 98,5 % | 90 – 98 % | 88 – 97 % |
| Britische Staatsanleihen |  | 95 – 99,5 % | 90 – 98,5 % | 90 – 98 % | 86 – 97 % |
| US-Staatsanleihen |  | 95 – 99,5 % | 90 – 98,5 % | 90 – 98 % | 88 – 97 % |

Sofern bei der Stellung von Sicherheiten auch ein Eigentumsübergang erfolgt, werden diese bei der Verwahrstelle (oder einer von ihr beauftragten Unterdepotbank) im Namen der betreffenden Gesellschaft verwahrt. Bei anderen Arten von Sicherheiten kann die Verwahrung bei einem Drittverwahrer erfolgen, welcher einer Aufsichtspflicht unterliegt und in keiner Beziehung zum Sicherheitengeber steht.
Nicht in Form flüssiger Mittel erhaltene Sicherheiten dürfen weder veräußert noch reinvestiert oder verpfändet werden. Sicherheiten in Form von flüssigen Mitteln dürfen lediglich:
−	als Einlagen bei zulässigen Kreditinstituten gehalten werden;
−	in Staatsanleihen mit erstklassiger Bonität angelegt werden;
−	für umgekehrte Pensionsgeschäfte unter Einhaltung der Bestimmungen in Abschnitt 5.2 eingesetzt werden, sofern gewährleistet ist, dass die Gesellschaft zu jedem Zeitpunkt die Rückgabe sämtlicher dieser Mittel fordern kann; oder
−	in zulässige kurzfristige Geldmarktfonds investiert werden.
Reinvestierte Barsicherheiten sollten gemäß den Regelungen zur Risikostreuung, die für Sicherheiten in Form von Barmitteln wie vorstehend beschrieben gelten, diversifiziert werden.
Bei der Wiederanlage von Sicherheiten, die in Geldform geleistet werden, kann ein Fonds auch einen Verlust erleiden. Ein solcher Verlust kann zum Beispiel durch Wertverlust der mit den als Sicherheit gestellten Geldern getätigten Anlagen entstehen. Eine Wertminderung dieser mit den als Sicherheit gestellten Geldern getätigten Anlagen führt dazu, dass bei Auslaufen des Geschäfts ein geringerer Betrag zur Rückzahlung an den Kontrahenten verfügbar ist, als ursprünglich hereingenommen. Der Fonds müsste die Wertdifferenz zwischen der ursprünglich erhaltenen Sicherheit und dem Betrag, der für die Rückzahlung an die Gegenpartei zur Verfügung steht, abdecken, wodurch dem Fonds ein Verlust entstünde.
Erhält ein Fonds Sicherheiten für mindestens 30 % seiner Vermögenswerte, werden regelmäßige Stresstests unter normalen und außergewöhnlichen Liquiditätsbedingungen durchgeführt, um das Liquiditätsrisiko in Verbindung mit den Sicherheiten zu bewerten. Die Richtlinie für Liquiditätsstresstests umfasst unter anderem (i) die Gestaltung von Analysen für Stresstestszenarien, darunter Kalibrierung, Zertifizierung und Sensitivitätsanalyse, (ii) einen empirischen Ansatz für die Folgenabschätzung, einschließlich Back-Testing für Liquiditätsrisikoschätzungen, (iii) die Berichtsfrequenz und Toleranzschwellen für Begrenzungen/Verluste sowie (iv) Eindämmungsmaßnahmen zur Reduzierung von Verlusten, einschließlich der Bestimmungen zu Sicherheitsabschlägen und des Schutzes vor Gap-Risiken.
Die vorstehenden Bestimmungen gelten vorbehaltlich künftiger von Zeit zu Zeit durch die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde ESMA veröffentlichter Änderungen und/oder Ergänzungen der Richtlinie (ESMA Guidelines) 2014/937 und/oder weiterer von Zeit zu Zeit durch die CSSF veröffentlichter diesbezüglicher Richtlinien.