# Notes concerning the taxation of income from foreign investment funds for investors from the Federal Republic of Germany
## Summary of important tax regulations for investors

## Investment fund under Luxembourg law

## The following information on taxation is not intended to provide or be a substitute for legally binding tax advice, nor does it claim to cover all relevant tax-related aspects which may be of importance in connection with the purchase, holding or sale of units in the Fund. The items listed are neither exhaustive nor do they take into account any individual circumstances of particular investors or investor groups.

## General remarks
Statements concerning tax regulations apply only to investors who are subject to unlimited tax liability in Germany. We recommend that foreign investors contact their own tax advisors prior to purchasing units in the Investment Fund described in this Sales Prospectus and obtain specific clarification regarding the possible tax-related consequences in their home country arising from the purchase of units. In Germany, foreign investment funds are, in principle, not liable for corporation or local business tax. However, the Investment Fund's taxable income is subject, for the private investor, to income tax as revenue from capital assets, insofar as it, together with other capital gains, exceeds the flat-rate savings level of EUR 801 p.a. (for unmarried persons or spouses taxed separately) and EUR 1,602 (for spouses taxed jointly).
Income from capital assets is generally subject to a tax deduction of 25% (plus the solidarity surcharge, and church tax as applicable). Income from capital assets also includes the income distributed from the investment fund, distribution-equivalent income, interim profits and profits from the purchase and sale of fund units if acquired after 31 December 2008. For private investors the tax deduction acts in principle as a final payment (flat-rate withholding tax), meaning that, as a rule, income from capital assets does not need to be declared in the income tax return. When making a tax deduction through the domestic portfolio manager for the private investor, losses are already netted and offsettable foreign withholding tax is added. However, this tax does not have the effect of a payment if the personal tax rate is lower than the flat-rate withholding tax of 25 %. In this case, income from capital assets may be declared in the income tax return. The tax authorities then apply the lower personal rate of tax and offset the aforementioned tax deduction against the personal tax liability (favourable tax treatment).
If income from capital assets was not subject to tax deduction (e.g. gains from the disposal of fund units were generated in a foreign securities account), said income must be declared in the tax return. In the context of the tax assessment, the income from capital assets is also subject to the 25 % rate of withholding tax or the lower personal tax rate.
Despite the deduction of tax and the higher personal tax rate, information about the income from capital assets may be required if extraordinary expenses or itemised deductions (e.g. charitable donations) are claimed as part of the income tax return. If units are held as operating assets, the income is considered taxable as operating income. In this case, the tax will not have the effect of a final payment; there is no offsetting of losses through the domestic custodian. The tax legislation requires a sophisticated review of the income components in order to determine the income which is taxable and/or liable for capital gains tax.
Asset distributions are not deemed part of the distributed earnings. Under fiscal law, this is only the case if the Investment Company can prove that there is no distributable income within the meaning of the laws on the taxation of investments (KAGG, AuslInvestmG and the German Investment Tax Act hereinafter InvStG) from the current or an earlier financial year, and that the asset distributions were published and were included in the approved annual financial statements. However, deemed distributed income does not form part of distributable earnings in this sense. In the case of asset distributions, the acquisition cost or amortised cost of the investor for the share of the investment has to be reduced by the share of the asset distribution attributable to the investor. Alternatively, business investors may instead enter an offsetting item on the liabilities side. In the case of the redemption or sale of fund units, the reduction in the acquisition cost for the private investor may also be replaced by the addition of the asset distributions.
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## Units in private assets (resident taxpayers)
	- Gains from the sale of securities, gains from futures and income from short option premiumsGains from the sale of equities and near-equity participation rights and gains from futures and income from short option premiums generated at investment fund level are not taxable for the investor as long as they are not distributed. The same applies to the disposal of units in other investment funds. In addition, gains from the sale of the following capital claims are not taxable for the investor if they are not distributed:

- capital claims with an issuing yield,
- capital claims with fixed or variable coupon in which the redemption of the capital is promised or granted at the same level (e.g. "normal" bonds, floaters, reverse floaters or downrating bonds),
- risk certificates which replicate the price of a share or a public index for a number of equities on a 1:1 basis,
- equity-like bonds, exchangeable bonds and convertible bonds,
- income bonds and debt capital participation rights traded without a separate statement of interest accrued (flat) andf)  “cum” acquired warrant-linked bonds.

If gains from the disposal of the above-mentioned securities/capital claims, gains on futures and income from short option premiums are distributed, in principle they are taxable and are generally subject to a 25% tax deduction (plus the solidarity surcharge and church tax, if applicable). Distributed gains from the disposal of securities and gains from futures are nonetheless tax-exempt if the securities at investment fund level were acquired or the futures were entered into prior to 1 January 2009. For investors who purchase(d) units in an investment fund after 31 December 2008, a notional attribution of these gains which are distributed tax-free is made when determining the gain on the sale (see point I 5. below).

## Gains from the sale of capital claims which are not included in the above list must be treated as interest for tax purposes (see point I 2. below).
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## Interest and interest-related income as well as domestic and foreign dividends


## Interest and interest-related income as well as foreign dividends are generally taxable for the investor. Whether such income is reinvested or distributed is irrelevant.
In principle, the investor is subject to taxation on interest, dividends and other income. Whether such income is reinvested or distributed is irrelevant. They are generally subject to a tax deduction of 25% (plus the solidarity surcharge and church tax, if relevant).
In the case of an investment fund classed as a reinvesting fund for tax purposes, the 25% tax rate (plus the solidarity surcharge) is not made at the time of reinvestment. The income liable for taxation is instead accumulated and combined into what is referred to as "cumulative distribution-equivalent income". At the time of the redemption/sale of the investment units via a domestic custodian, this cumulative distribution-equivalent income is then taxed.
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## Negative taxable income

Any negative income remaining after offsetting against similar positive income at investment fund level is carried forward for tax purposes at investment fund level. It may be offset at investment fund level against future similar positive taxable earnings in later years. It is not possible to attribute the negative taxable income to the investor. This negative income therefore only affects the investor's income tax during the assessment period (tax year) in which the financial year of the investment fund ends or the distribution for the financial year of the investment fund takes place for which the negative taxable income is offset at investment fund level. Negative income cannot be deducted from the investor's income tax liability before that point of time.
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## Asset distributions

Asset distributions are not subject to taxation. Asset distributions received by the investor during the period he holds the investment have nonetheless to be added to the taxable result from the sale of fund units, i.e. they increase the taxable profit.
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## Capital gains at investor level

If units in an investment fund, which were purchased after 31 December 2008, are sold by a private investor, the capital gains are subject to a withholding tax rate of 25% (plus the solidarity surcharge and church tax, if relevant).
If units in an investment fund, which were acquired prior to 1 January 2009, are sold again by a private investor within one year of their acquisition (speculation period), the capital gains are, in principle, taxable as income from private sales transactions. The private investor's individual tax rate is applied to said profits. There is no tax deduction on such profits. If the total profit obtained via private sales transactions during the calendar year comes to less than EUR 600, it is tax-free (exemption limit). If this exemption limit is not reached, the entire private capital gains are liable for taxation.

## In the case of a disposal of fund units acquired prior to 1 January 2009 outside the speculation period, the gains are tax-free for private investors.
When determining the capital gains, the interim profit at the time of acquisition is deducted from the acquisition cost and the interim profit at the time of sale is deducted from the sale proceeds, in order to avoid the double application of income tax on interim profits (see below). In addition, the disposal proceeds must be reduced by the amount of reinvested income which has already been taxed by the investor, so that here, too, there is no double taxation.
The sale proceeds shall be reduced by the distribution-equivalent income deemed to have been accrued during the holding period, as well as increased by the amount of foreign tax paid thereon, less a claim to reduction as defined in Section 4.2 InvStG or capital gains tax within the meaning of Section 7.3 and 4 InvStG. Distribution-equivalent income distributed during the holding period in a subsequent financial year shall be added to the sales proceeds.
If the investor acquires units in an investment fund after 31 December 2008, then from 1 January 2009 onwards, any tax-exempt distributed futures gains and gains on the sale of securities are to be added to the capital gains. From 31 December 2008, gains from the sale of fund units are tax- exempt insofar as they can be traced to income generated in the Fund during the holding period and not yet registered at investor level and tax-exempt under a (“DBA”) double taxation agreement (a real property gain proportionate to the holding period). The Company publishes the real property gains on the valuation day as a percentage of the net asset value of the foreign investment fund.
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## Units in business assets (resident taxpayers)
	- Gains from the sale of securities, gains from futures and income from short option premiumsGains from the sale of shares, investment units, near-equity participation rights, gains from futures and income from short option premiums generated at investment fund level are not taxable for the investor as long as they are not distributed. In addition, gains from the sale of the following capital claims are not taxable for the investor if they are not distributed:This includes the following capital claims ("good capital claims"):

- capital claims with an issuing yield,
- capital claims with fixed or variable coupon in which the redemption of the capital is promised or granted at the same level (e.g. "normal" bonds, floaters, reverse floaters or downrating bonds),
- risk certificates which replicate the price of a share or a public index for a number of equities on a 1:1 basis,
- equity-like bonds, exchangeable bonds and convertible bonds,
- income bonds and debt capital participation rights traded without a separate statement of interest accrued (flat) andf)  “cum” acquired warrant-linked bonds.

If such gains are distributed, they must be taken into account for tax purposes at investor level. For investors that are corporate bodies, gains from the sale of equities are generally tax-exempt; however, 5% constitutes non-deductible business expenses. In the case of other business investors (e.g. sole proprietorships), gains from the sale of shares are 40% tax-free (partial income procedure). In contrast, gains from the disposal of bonds/capital claims, gains from futures and income from short option premiums are fully taxable.

## Gains from the sale of capital claims not included in the above list have to be treated like interest payments (see point 2 below).
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## Interest and interest-equivalent income

In principle, the investor is subject to taxation on the interest and interest-equivalent income. Whether such income is reinvested or distributed is irrelevant. The interest to be taxed which comes from interest income as defined in sentence 3 of Section 4h(3) of the Income Tax Act (Einkommensteuergesetz – hereinafter: EStG) must be taken into account pursuant to Section 2(2a) InvStG within the scope of the provisions on interest deduction ceilings under Section 4h EStG. Distributed interest and interest-related income is normally subject to a tax rate of 25% (plus the solidarity surcharge).
In the case of an investment fund classed as a reinvesting fund for tax purposes, the 25% tax rate (plus the solidarity surcharge) is not made at the time of reinvestment. The income liable for taxation is instead accumulated and combined into what is referred to as cumulative distribution-equivalent income. At the time of the redemption/sale of the investment units via a domestic custodian, this cumulative distribution-equivalent income is then taxed.
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## Domestic and foreign dividends

Prior to 1 March 2013, dividends accrued, or deemed as having been accrued, by the foreign investment fund from domestic and foreign public limited companies that are distributed or reinvested in relation to units in business assets, were – with the exception of dividends pursuant to the Act on German real estate stock corporations with listed shares (hereinafter: “REITG”) – generally tax-exempt for corporate bodies; for corporate bodies, 5% of the dividends constitutes non-deductible business expenses and were therefore liable to taxation. Due to new regulations regarding the taxation of free-float dividends, dividends accrued, or deemed as having been accrued, by the foreign investment fund from domestic and foreign public limited companies as a result of direct investment, are liable to taxation after 28 February 2013. For sole proprietorships, dividends – except those pursuant to the REITG – shall be taxed at 60% (partial income procedure).

## Domestic and foreign dividends are, in principle, subject to a 25% tax deduction plus the solidarity surcharge.
In the case of an investment fund classed as a reinvesting fund for tax purposes, the 25% tax rate (plus the solidarity surcharge) is not made at the time of reinvestment. The income liable for taxation is instead accumulated and combined into what is referred to as "cumulative distribution-equivalent income". During the redemption/sale of investment units via a domestic custodian, this cumulative distribution-equivalent income is then taxed.
In the case of investors liable for local business tax, the dividend income which is in part exempt from income tax or corporation tax has to be added back for the purpose of determining the trading profit, but not reduced again. From the viewpoint of the tax authorities, dividends from foreign corporations can only be exempt from taxation in the form of what is referred to as intercompany dividends if the investor is a (corporate) entity as defined in the corresponding double taxation agreement and provided this investor is due a sufficiently high participation in the intercompany dividends.
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## Negative taxable income

Negative income remaining after offsetting against similar positive income at investment fund level is carried forward for tax purposes at investment fund level. It may be offset at investment fund level against future similar positive taxable earnings in later years. It is not possible to attribute the negative taxable income to the investor. This negative income therefore only affects the investor's income tax or corporation tax during the assessment period (tax year) in which the financial year of the investment fund ends or the distribution for the financial year of the investment fund takes place for which the negative taxable income is offset at investment fund level. It is not possible to deal with it in the investor's income tax or corporation tax earlier.
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## Asset distributions

Asset distributions are not taxable. For an investor who prepares accounts this means that the asset distributions have to be recognised in current earnings for the commercial accounts and an offsetting item has to be charged to expenditure on the liabilities side, thus technically reducing the historic acquisition costs with neutral impact on taxation. Alternatively, the amortised cost may be reduced by the pro rata amount of the asset distribution.
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## Capital gains at investor level

Gains from the sale of units in business assets are, in principle, tax-exempt for corporate bodies, provided they result from dividends not yet accrued or regarded as not yet accrued, and from realised and non-realised gains of the foreign investment fund from domestic and foreign shares and provided such dividends and gains are tax-free when allocated to the investor (so-called equity gains). For sole proprietorships, these sales proceeds shall be taxed at 60%. Investment management companies publish the equity gain (since 1 March 2013, due to the aforementioned legislative amendment, two separate equity gains are published for corporate bodies and sole proprietorships; if necessary, the separate publications shall only be made ex post facto) on the valuation day as a percentage of the unit value of the investment fund.
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## Solidarity surcharge


## A solidarity surcharge of 5.5% is levied on the tax charge payable in the case of distributions or reinvestments. The solidarity surcharge may be offset against income tax and corporation tax.
If no tax deduction is made – in the case of an adequate exemption order, submission of a non- assessment certificate or proof of non-resident status, for example – no solidarity surcharge will be due.
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## Church tax

If income tax is already levied by a domestic custodian (entity deducting the tax), the applicable church tax — in accordance with the rate of the church tax for that religious community to which the individual liable for church tax belongs — is levied as an addition to the deduction of the tax. For this purpose, the individual who is liable to pay church tax may state his religious affiliation to the entity deducting the tax in a written application. Spouses must also declare in such an application the ratio of the share of the capital gains allotted to each of the spouses in relation to the entire capital gains of the spouses, so that the church tax is divided, retained and paid out in this ratio. If no proportions are stated, the church tax will be allocated per capita.

## The deductibility of church tax as an extraordinary expense can be taken into account during the tax deduction.
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## Foreign withholding tax


## To some extent, withholding tax is retained in the countries of origin on the investment fund's foreign income.
The Company may deduct the offsettable withholding tax at investment fund level as tax-allowable expenses. In this case, the foreign withholding tax can neither be offset nor deducted at investor level.
If the Company does not exercise its option to retain the foreign withholding tax at fund level, then for distributing foreign investment funds, the offsettable withholding tax shall is taken into account, causing a reduction in the amount of tax levied by the domestic custodian.
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## Income equalisation

Parts of the issue price for issued units destined as income which can be allocated as distributions (income equalisation) must be treated, for tax purposes, like the income to which these parts of the issue price are attributed.
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## Proof of basis for tax assessment

In the case of a foreign special investment fund within the definition of Section 16 InvStG, the foreign investment company must draw investors’ attention to the tax basis in accordance with Section 5(1) InvStG; this does not have to be published in the electronic Bundesanzeiger owing to the small number of investors concerned. A foreign special investment fund as defined in Section 16 InvStG shall only be considered to exist if the number of investors is limited to 100 and the investors are not natural persons. The foreign investment company shall, within four months following the end of the financial year and without special request, provide the German Federal Tax Office Bundeszentralamt für Steuern with a certificate from a duly authorised body, stating that the details were determined in accordance with the provisions of German tax law. For distributing foreign special investment funds, this period shall commence on the date of the resolution to distribute dividends.
For foreign special investment funds, the correction of material misstatements shall not be offset by the difference over the current financial year. Moreover, the erroneous amounts shall be taken into consideration in accordance with the general tax correction rules in the tax assessment in which they were included.
If the fund is not a foreign special investment funds (foreign retail investment funds), the foreign company must publish for investors the bases of taxation pursuant to Section 5(1) InvStG within 4 months after the end of the financial year or no later than 4 months after the day of the distribution resolution in the electronic Federal Gazette.
In order to avoid flat-rate taxation pursuant to Section 6 InvStG, foreign investment companies must disclose the amount of income deemed to have been accrued after 31 December 1993, but on which tax has not yet been paid (cumulative distribution-equivalent income) and to publish the bases of taxation with the redemption price within the same period.
If the foreign investment company has published erroneous information, then the discrepancies must, either independently or at the request of the German Federal Tax Office, be taken into account in the assessment for the current financial year.
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## Taxation of interim income

Interim profit comprises the remuneration contained in the sale or redemption price for interest received or accrued and gains from the sale of capital claims not mentioned in Section 1(3), sentence 3, point 1) a)– f) InvStG, which the Fund has not yet distributed or reinvested and which consequently have not yet become liable for taxation for the investor (e.g. similar to interest accrued on fixed-income securities). The interim profit generated by the investment fund is subject to income

## tax if the shares are redeemed or sold by resident taxpayers. The tax deduction on interim profits is 25% (plus the solidarity surcharge and church tax, if relevant).
The interim profit paid on the purchase of units can be offset by the private investor for income tax purposes as negative revenue during the year in which the payment is made if income equalisation is applied and if reference is made to this fact on publication of the interim profit and as part of the tax data requiring certification by professionals. It is already applied to reduce the tax amount on payment of the tax for the private investor. If the interim profit is not published, a rate of 6 % p.a. pro rata temporis of the remuneration is to be construed as interim profit for the redemption or sale of the investment units. For business investors, the interim profit paid is a dependent part of the acquisition costs which do not require correction. In the event of the redemption or sale of fund units, the interim profit received forms an integral part of the sales proceeds. No correction shall be made.
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## Consequences of merging investment funds

If an investment fund is transferred to another investment fund in the context of a transfer with a neutral impact on taxation as defined in Section 17a in conjunction with Section 14 InvStG, a distributing investment fund in the last financial year preceding the merger has to be treated, for tax purposes, as a reinvesting investment fund. The merger does not result in the disclosure of hidden reserves, either at investor level or at the level of participating investment funds. As a result, said reserves are not liable to taxation. For the absorbing investment fund, generated and not yet distributed income is transferred to investors on the transfer date as "distribution-equivalent income".
Cross-border mergers cannot be carried out without any tax being incurred. If investment funds are not merged with neutral impact on taxation, in taxation terms, the units in the transferring investment fund are redeemed/sold and the units in the absorbing investment fund are purchased.
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## Transparent, semi-transparent and intransparent taxation

The above-mentioned bases of taxation ("transparent taxation" for investment funds within the meaning of the “InvStG”) shall only apply if the Fund falls within the grandfather clause of the InvStG. This is the case if the Fund was launched prior to 24 December 2013 (= day after promulgation of the Act adapting the Investment Tax Act and other acts to the Implementation Act of the German Alternative Investment Fund Managers Directive (hereinafter, AIFM-StAnpG) and the investment provisions and borrowing limits pursuant to the InvStG (as at 21 July 2013) have been met. Alternatively, or after expiry of the grandfather clause at the latest, the Fund must meet the tax investment provisions pursuant to the InvStG (AIFM-StAnpG of 18 December 2013, Federal Law Gazette I No. 76, p. 4318 et seq.). These are the principles under which the Fund is permitted to invest, in order to be treated as an investment fund for tax purposes. In both cases, all bases of taxation in accordance with the tax disclosure obligation according to the requirements in Section 5(1) InvStG must have been disclosed. If the Fund has acquired units in other investment funds, the aforementioned bases of taxation shall apply only if: (i) the relevant target investment fund falls under the grandfather clause in the InvStG or the tax investment provisions pursuant to the InvStG and (ii) the Company complies with tax disclosure obligations regarding this target investment fund.
The Company endeavours to comply with the tax investment provisions and, in the case of the grandfather clause, the investment provisions and borrowing limits pursuant to the Investment Act and disclose all bases of taxation applying thereto. However, the necessary disclosure cannot be guaranteed, especially if the Fund has acquired units in an investment fund and the relevant company fails to comply with their disclosure obligations therefor. In this case, distributions and interim profit as well as 70% of the increase in value in the previous calendar year in relation to the relevant units of the investment fund (at least, however, 6% of the redemption price) are recognised as taxable income at fund of fund level. The Company also endeavours to disclose other bases of taxation outside the requirements under Section 5(1) InvStG (particularly those for equity gains, real property gains and interim profit).
If the investment provisions and borrowing limits pursuant to the former German Investment Act and the tax investment provisions pursuant to the InvStG have not been adhered to, the Fund shall be treated as an investment company. (The taxation is guided by the general principles for investment companies within the meaning of Sections 18 and 19 InvStG (AIFM-StAnpG) dated 18 December 2013, Federal Law Gazette I No. 76 p. 4318 et seq).
Germany is to amend the InvStG as part of an investment taxation reform. The envisaged deadline for entry into force of the amended InvStG is 1 January 2018. The taxation of the Fund and its income may, from a German tax perspective, significantly change. We wish to draw your attention to a number of important fundamental rules outlined below, and point out that the draft Act contains a multiplicity of new rules.
Among other things, the draft Investment Tax Reform Act stipulates that for investment funds, and from a German perspective, certain domestic income (dividends / rents / capital gains from real estate) should be taxed at Fund level with corporation tax from 2018. If the draft is passed as an act in this form, then as a rule, distributions, advance flat fees and profits from the sale of fund units should at investor level be liable to tax, whilst taking account of partial indemnities. At the same time, asset distributions shall be regarded as taxable distributions. It will no longer be possible to calculate deducted taxes. Partial indemnities should serve to settle the prior charges at Fund level so that, under certain circumstances, investors receive an all-in, tax-free proportion of the income generated by the Fund. However, this mechanism does not guarantee a complete settlement in each individual case.
As at 31 December 2017, a (rump) business year shall for tax purposes be regarded as ended, irrespective of the Fund's actual business year-end. As a result, dividend-like income may be regarded as accrued as at 31 December 2017. At this time, investors' fund units should also be regarded as sold and then as repurchased on 1 January 2018. Within the meaning of the draft Act, however, a gain from the notional sale of units shall be regarded as accrued by the investor only when the units have actually been sold.

## Note:
The tax information is based on the legal position at present. It is intended for persons in Germany who are subject to unrestricted income or corporation tax. There is no guarantee, however, that the tax assessment will not change as a result of legislation, court rulings or decrees issued by the financial authorities.

## Legal and tax-related risk:
An amendment to incorrectly determined bases of taxation for the Fund for previous financial years (e.g. as a result of corresponding request by the German Federal Tax Office) may lead to a correction which, in principle, has an adverse tax-related impact on the investor in that the investor has to bear the tax burden arising from the correction for previous financial years, even though he might not have been an investor in the Fund at that time. Conversely, the situation may arise for investors in which they no longer benefit from a positive tax correction for the current financial year and for past financial years in which they were invested in the Fund because they redeemed or sold their units before the corresponding correction was implemented. In addition, corrections to tax data may result in taxable income and tax benefits being assessed for tax purposes in a different tax period than that which is actually correct, and this may have a negative impact on individual investors.

Translation (ENDE, 2021-12-31):
# Hinweise zur Besteuerung von Erträgen aus ausländischen Investmentfonds für Anleger aus der Bundesrepublik Deutschland
## Kurzangaben   über   die   für   die   Anleger   bedeutsamen   Steuervorschriften

## Investmentfonds nach Luxemburger Recht

## Die nachfolgenden steuerlichen Hinweise sind nicht darauf gerichtet, verbindlichen steuerlichen Rechtsrat zu erteilen oder zu ersetzen und erheben nicht den Anspruch, alle etwa relevanten steuerlichen Aspekte zu behandeln, die im Zusammenhang mit dem Erwerb, dem Halten oder der Veräußerung von Anteilen am Fonds gegebenenfalls bedeutsam sein können. Die Ausführungen sind weder erschöpfend, noch berücksichtigen sie etwaige individuelle Umstände bestimmter Anleger oder Anlegergruppen.

## Allgemeines
Die Aussagen zu den steuerlichen Vorschriften gelten nur für Anleger, die in Deutschland unbeschränkt steuerpflichtig sind. Dem ausländischen Anleger empfehlen wir, sich vor Erwerb von Anteilen an dem in diesem Verkaufsprospekt beschriebenen Investmentfonds mit seinem Steuerberater in Verbindung zu setzen und mögliche steuerliche Konsequenzen aus dem Anteilserwerb in seinem Heimatland individuell zu klären. Der ausländische Investmentfonds unterliegt in Deutschland grundsätzlich keiner Körperschaft- und Gewerbesteuer. Die steuerpflichtigen Erträge des Investmentfonds werden jedoch beim Privatanleger als Einkünfte aus Kapitalvermögen der Einkommensteuer unterworfen, soweit diese zusammen mit sonstigen Kapitalerträgen den Sparer-Pauschbetrag von jährlich 801 EUR (für Alleinstehende oder getrennt veranlagte Ehegatten) bzw. 1.602 EUR (für zusammen veranlagte Ehegatten) übersteigen.
Einkünfte aus Kapitalvermögen unterliegen grundsätzlich einem Steuerabzug von 25 % (zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer). Zu den Einkünften aus Kapitalvermögen gehören auch die vom Investmentfonds ausgeschütteten Erträge, die ausschüttungsgleichen Erträge, der Zwischengewinn sowie der Gewinn aus dem An- und Verkauf von Fondsanteilen, wenn diese nach dem 31.12.2008 erworben wurden. Der Steuerabzug hat für den Privatanleger grundsätzlich Abgeltungswirkung (sog. Abgeltungsteuer), so dass die Einkünfte aus Kapitalvermögen regelmäßig nicht in der Einkommensteuererklärung anzugeben sind. Für den Privatanleger werden bei der Vornahme des Steuerabzugs durch die inländische depotführende Stelle grundsätzlich bereits Verlustverrechnungen vorgenommen und anrechenbare ausländische Quellensteuern angerechnet. Der Steuerabzug hat u.a. aber dann keine Abgeltungswirkung, wenn der persönliche Steuersatz geringer ist als der Abgeltungsteuersatz von 25 %. In diesem Fall können die Einkünfte aus Kapitalvermögen in der Einkommensteuererklärung angegeben werden. Das Finanzamt setzt dann den niedrigeren persönlichen Steuersatz an und rechnet auf die persönliche Steuerschuld den vorgenommenen Steuerabzug an (sog. Günstigerprüfung).
Sofern Einkünfte aus Kapitalvermögen keinem Steuerabzug unterlegen haben (weil z.B. ein Gewinn aus der Veräußerung von Fondsanteilen in einem ausländischen Depot erzielt wird), sind diese in der Steuererklärung anzugeben. Im Rahmen der Veranlagung unterliegen die Einkünfte aus Kapitalvermögen dann ebenfalls dem Abgeltungsteuersatz von 25 % oder dem niedrigeren persönlichen Steuersatz.
Trotz Steuerabzug und höherem persönlichen Steuersatz können Angaben zu den Einkünften aus Kapitalvermögen erforderlich sein, wenn im Rahmen der Einkommensteuererklärung außergewöhnliche Belastungen oder Sonderausgaben (z.B. Spenden) geltend gemacht werden. Sofern sich die Anteile im Betriebsvermögen befinden, werden die Erträge als Betriebseinnahmen steuerlich erfasst. Der Steuerabzug hat in diesem Fall keine Abgeltungswirkung; eine
Verlustverrechnung durch die depotführende Stelle findet nicht statt. Die steuerliche Gesetzgebung erfordert zur Ermittlung der steuerpflichtigen bzw. der kapitalertragsteuerpflichtigen Erträge eine differenzierte Betrachtung der Ertragsbestandteile.
Nicht zu den ausgeschütteten Erträgen gehören Substanzausschüttungen. Steuerrechtlich liegt eine solche aber nur dann vor, wenn die Investmentgesellschaft nachweist, dass beim Investmentfonds keinerlei ausschüttbare Erträge i. S. d. Investmentsteuerrechts (KAGG, AuslInvestmG und InvStG) aus dem laufenden oder einem früheren Geschäftsjahr vorliegen, die Substanzausschüttungen veröffentlicht sowie in die Feststellungserklärungen mit aufgenommen wurden. Zu den ausschüttbaren Erträgen in diesem Sinne gehören jedoch nicht die ausschüttungsgleichen Erträge. Im Falle von Substanzausschüttungen sind grundsätzlich die Anschaffungskosten oder fortgeführten Anschaffungskosten des Anlegers für den Investmentanteil um den auf den Anleger entfallenden Anteil an der Substanzausschüttung zu vermindern. Betriebliche Anleger können alternativ stattdessen einen passiven Ausgleichsposten bilden. Beim Privatanleger kann im Falle der Rückgabe oder Veräußerung der Fondsanteile die Kürzung der Anschaffungskosten auch durch die Hinzurechnung der Substanzausschüttungen ersetzt werden.
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## Anteile im Privatvermögen (Steuerinländer)
	- Gewinne aus der Veräußerung von Wertpapieren, Gewinne aus Termingeschäften und Erträge aus StillhalterprämienGewinne aus der Veräußerung von Aktien, eigenkapitalähnlichen Genussrechten und , Gewinne aus Termingeschäften sowie Erträge aus Stillhalterprämien, die auf der Ebene des Investmentfonds erzielt werden, werden beim Anleger nicht erfasst, solange sie nicht ausgeschüttet werden. Gleiches gilt für die Veräußerung von Anteilen an anderen Investmentfonds. Zudem werden die Gewinne aus der Veräußerung der folgenden Kapitalforderungen beim Anleger nicht erfasst, wenn sie nicht ausgeschüttet werden:

- Kapitalforderungen, die eine Emissionsrendite haben,
- Kapitalforderungen mit fixem oder variablem Kupon, bei denen die Rückzahlung des Kapitals in derselben Höhe zugesagt oder gewährt wird (z.B. „normale“ Anleihen, Floater, Reverse Floater oder Down-Rating-Anleihen),
- Risiko-Zertifikate, die den Kurs einer Aktie oder eines veröffentlichten Index für eine Mehrzahl von Aktien im Verhältnis 1:1 abbilden,
- Aktienanleihen, Umtauschanleihen und Wandelanleihen,
- ohne gesonderten Stückzinsausweis (flat) gehandelte Gewinnobligationen und Fremdkapital-Genussrechte und
- „cum“-erworbene Optionsanleihen.

Werden Gewinne aus der Veräußerung der o.g. Wertpapiere/Kapitalforderungen, Gewinne aus Termingeschäften sowie Erträge aus Stillhalterprämien ausgeschüttet, sind sie grundsätzlich steuerpflichtig und unterliegen i.d.R. dem Steuerabzug von 25 % (zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer). Ausgeschüttete Gewinne aus der Veräußerung von Wertpapieren und Gewinne aus Termingeschäften sind jedoch steuerfrei, wenn die Wertpapiere auf Ebene des Investmentfonds vor dem 1.1.2009 erworben bzw. die Termingeschäfte vor dem 1.1.2009 eingegangen wurden. Für Anleger, die Anteile an einem Investmentfonds nach dem 31.12.2008 erwerben bzw. erworben haben, erfolgt eine fiktive Zurechnung dieser steuerfrei ausgeschütteten Gewinne bei der Ermittlung des Veräußerungsgewinns (siehe unten Punkt I 5.).

## Ergebnisse aus der Veräußerung von Kapitalforderungen, die nicht in der o.g. Aufzählung enthalten sind, sind steuerlich wie Zinsen zu behandeln (siehe unten Punkt I 2.).
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## Zinsen und zinsähnliche Erträge sowie in- und ausländische Dividenden


## Zinsen und zinsähnliche Erträge sowie ausländische Dividenden sind beim Anleger grundsätzlich steuerpflichtig. Dies gilt unabhängig davon, ob diese Erträge thesauriert oder ausgeschüttet werden.
Zinsen, Dividenden und sonstige Erträge sind beim Anleger grundsätzlich steuerpflichtig. Dies gilt unabhängig davon, ob diese Erträge thesauriert oder ausgeschüttet werden. Sie unterliegen i.d.R. dem Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer).
Handelt es sich um einen steuerrechtlich thesaurierenden Investmentfonds wird der Steuerabzug von 25 % (zuzüglich Solidaritätszuschlag) nicht zum Zeitpunkt der Thesaurierung vorgenommen. Die dem Steuerabzug unterliegenden Erträge werden aber kumuliert und zusammengefasst als sog. kumulierte ausschüttungsgleiche Erträge. Bei Rückgabe bzw. Verkauf der Investmentanteile über eine inländische depotführende Stelle werden diese kumulierten ausschüttungsgleichen Erträge mit dem Steuerabzug belegt.
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## Negative steuerliche Erträge

Verbleiben negative Erträge nach Verrechnung mit gleichartigen positiven Erträgen auf der Ebene des Investmentfonds, werden diese auf Ebene des Investmentfonds steuerlich vorgetragen. Diese können auf Ebene des Investmentfonds mit künftigen gleichartigen positiven steuerpflichtigen Erträgen der Folgejahre verrechnet werden. Eine direkte Zurechnung der negativen steuerlichen Erträge auf den Anleger ist nicht möglich. Damit wirken sich diese negativen Beträge beim Anleger bei der Einkommensteuer erst in dem Veranlagungszeitraum (Steuerjahr) aus, in dem das Geschäftsjahr des Investmentfonds endet bzw. die Ausschüttung für das Geschäftsjahr des Investmentfonds erfolgt, für das die negativen steuerlichen Erträge auf Ebene des Investmentfonds verrechnet werden. Eine frühere Geltendmachung bei der Einkommensteuer des Anlegers ist nicht möglich.
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## Substanzauskehrungen

Substanzauskehrungen unterliegen nicht der Besteuerung. Substanzauskehrungen, die der Anleger während seiner Besitzzeit erhalten hat, sind allerdings dem steuerlichen Ergebnis aus der Veräußerung der Fondsanteile hinzuzurechnen, d.h. sie erhöhen den steuerlichen Gewinn.
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## Veräußerungsgewinne auf Anlegerebene

Werden Anteile an einem Investmentfonds, die nach dem 31.12.2008 erworben wurden, von einem Privatanleger veräußert, unterliegt der Veräußerungsgewinn dem Abgeltungssteuersatz von 25 % (zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer).
Werden Anteile an einem Investmentfonds, die vor dem 1.1.2009 erworben wurden, von einem Privatanleger innerhalb eines Jahres nach Anschaffung (Spekulationsfrist) wieder veräußert, sind Veräußerungsgewinne als Einkünfte aus privaten Veräußerungsgeschäften grundsätzlich steuerpflichtig. Auf solche Veräußerungsgewinne ist der individuelle Steuersatz des Privatanlegers anzuwenden. Ein Steuerabzug auf solche Veräußerungsgewinne erfolgt nicht. Beträgt der aus privaten Veräußerungsgeschäften erzielte Gesamtgewinn im Kalenderjahr weniger als 600,--EUR, ist er steuerfrei (Freigrenze). Wird die Freigrenze überschritten, ist der gesamte private Veräußerungsgewinn steuerpflichtig.

## Bei einer Veräußerung der vor dem 1.1.2009 erworbenen Fondsanteile außerhalb der Spekulationsfrist ist der Gewinn bei Privatanlegern steuerfrei.
Bei der Ermittlung des Veräußerungsgewinns sind die Anschaffungskosten um den Zwischengewinn im Zeitpunkt der Anschaffung und der Veräußerungserlös um den Zwischengewinn im Zeitpunkt der Veräußerung zu kürzen, damit es nicht zu einer doppelten einkommensteuerlichen Erfassung von Zwischengewinnen (siehe unten) kommen kann. Zudem ist der Veräußerungserlös um die thesaurierten Erträge zu kürzen, die der Anleger bereits versteuert hat, damit es auch insoweit nicht zu einer Doppelbesteuerung kommt.
Der Veräußerungserlös ist um die während der Besitzzeit als zugeflossen geltenden ausschüttungsgleichen Erträge zu mindern sowie um die hierauf gezahlte und um einen Ermäßigungsanspruch gekürzte ausländischen Steuer im Sinne des § 4 Abs. 2 InvStG bzw. Kapitalertragsteuer im Sinne des § 7 Abs. 3 und 4 InvStG zu erhöhen. Sind ausschüttungsgleiche Erträge in einem späteren Geschäftsjahr innerhalb der Besitzzeit ausgeschüttet worden, sind diese dem Veräußerungserlös hinzuzurechnen.
Sofern der Anleger Anteile an einem Investmentfonds nach dem 31.12.2008 erworben hat, sind seit dem 1.1.2009 steuerfrei ausgeschüttete Termingeschäftsgewinne sowie Gewinne aus der Veräußerung von Wertpapieren dem Veräußerungsgewinn hinzuzurechnen. Der Gewinn aus der Veräußerung nach dem 31.12.2008 erworbener Fondanteile ist insoweit steuerfrei, als er auf die während der Besitzzeit im Fonds entstandenen, noch nicht auf der Anlegerebene erfassten, nach Doppelbesteuerungsabkommen („DBA“) steuerfreien Erträge zurückzuführen ist (sogenannter besitzzeitanteiliger Immobiliengewinn). Die Gesellschaft veröffentlicht den Immobiliengewinn bewertungstäglich als Prozentsatz des Anteilwertes des ausländischen Investmentfonds.
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## Anteile im Betriebsvermögen (Steuerinländer)
	- Gewinne aus der Veräußerung von Wertpapieren, Gewinne aus Termingeschäften und Erträge aus StillhalterprämienGewinne aus der Veräußerung von Aktien, Anteilen an Investmentvermögen, eigenkapitalähnlichen Genussrechten, Gewinne aus Termingeschäften sowie Erträge aus Stillhalterprämien, die auf der Ebene des Investmentfonds erzielt werden, werden beim Anleger nicht erfasst, solange sie nicht ausgeschüttet werden. Zudem werden die Gewinne aus der Veräußerung der folgenden Kapitalforderungen beim Anleger nicht erfasst, wenn sie nicht ausgeschüttet werden:Hierunter fallen folgende Kapitalforderungen („Gute Kapitalforderungen“):

- Kapitalforderungen, die eine Emissionsrendite haben,
- Kapitalforderungen mit fixem oder variablem Kupon, bei denen die Rückzahlung des Kapitals in derselben Höhe zugesagt oder gewährt wird (z.B. „normale“ Anleihen, Floater, Reverse Floater oder Down-Rating-Anleihen),
- Risiko-Zertifikate, die den Kurs einer Aktie oder eines veröffentlichten Index für eine Mehrzahl von Aktien im Verhältnis 1:1 abbilden,
- Aktienanleihen, Umtauschanleihen und Wandelanleihen,
- ohne gesonderten Stückzinsausweis (flat) gehandelte Gewinnobligationen und Fremdkapital-Genussrechte und
- „cum“-erworbene Optionsanleihen.

Werden diese Gewinne ausgeschüttet, so sind sie steuerlich auf Anlegerebene zu berücksichtigen. Dabei sind Veräußerungsgewinne aus Aktien bei Anlegern, die Körperschaften sind, grundsätzlich steuerfrei; 5 % gelten jedoch als nichtabzugsfähige Betriebsausgaben. Bei sonstigen betrieblichen Anlegern (z.B. Einzelunternehmen) sind Veräußerungsgewinne aus Aktien zu 40 % steuerfrei (Teileinkünfteverfahren). Veräußerungsgewinne aus Renten/Kapitalforderungen, Gewinne aus Termingeschäften und Erträge aus Stillhalterprämien sind hingegen in voller Höhe steuerpflichtig. Ergebnisse aus der Veräußerung von Kapitalforderungen, die nicht in der o.g. Aufzählung enthalten sind, sind steuerlich wie Zinsen zu behandeln (siehe unten Punkt II 2.).
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## Zinsen und zinsähnliche Erträge

Zinsen und zinsähnliche Erträge sind beim Anleger grundsätzlich steuerpflichtig. Dies gilt unabhängig davon, ob diese Erträge thesauriert oder ausgeschüttet werden. Die zu versteuernden Zinsen, die aus Zinserträgen i.S.d. § 4h Abs. 3 Satz 3 EStG stammen, sind gemäß § 2 Abs. 2a InvStG im Rahmen der Zinsschrankenregelung nach § 4h EStG zu berücksichtigen. Ausgeschüttete Zinsen und zinsähnliche Erträge unterliegen i.d.R. dem Steuerabzug von 25 % (zuzüglich Solidaritätszuschlag).
Handelt es sich um einen steuerrechtlich thesaurierenden Investmentfonds wird der Steuerabzug von 25 % (zuzüglich Solidaritätszuschlag) nicht zum Zeitpunkt der Thesaurierung vorgenommen. Die dem Steuerabzug unterliegenden Erträge werden aber kumuliert und zusammengefasst als sog. kumulierte ausschüttungsgleiche Erträge. Bei Rückgabe bzw. Verkauf der Investmentanteile über eine inländische depotführende Stelle werden diese kumulierten ausschüttungsgleichen Erträge mit dem Steuerabzug belegt.
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## In- und ausländische Dividenden

Vor dem 1. März 2013 dem ausländischen Investmentfonds zugeflossene oder als zugeflossen geltende Dividenden in- und ausländischer Aktiengesellschaften, die auf Anteile im Betriebsvermögen ausgeschüttet oder thesauriert werden, sind mit Ausnahme von Dividenden nach dem Gesetz über deutsche Immobilien-Aktiengesellschaften mit börsennotierten Anteilen (nachfolgend „REITG“) bei Körperschaften grundsätzlich steuerfrei; 5 % der Dividenden gelten bei Körperschaften als nichtabzugsfähige Betriebsausgaben und somit letztlich doch steuerpflichtig. Aufgrund der Neuregelung zur Besteuerung von Streubesitzdividenden sind nach dem 28. Februar 2013 dem ausländischen Investmentfonds aus der Direktanlage zugeflossene oder als zugeflossen geltende Dividenden in- und ausländischer Aktiengesellschaften bei Körperschaften steuerpflichtig. Von Einzelunternehmern sind Dividenden – mit Ausnahme der Dividenden nach dem REITG –- zu 60 Prozent zu versteuern (Teileinkünfteverfahren).

## Inländische und ausländische Dividenden unterliegen grundsätzlich dem Steuerabzug von 25% zuzüglich Solidaritätszuschlag.
Handelt es sich um einen steuerrechtlich thesaurierenden Investmentfonds, wird der Steuerabzug von 25% (zuzüglich Solidaritätszuschlag) nicht zum Zeitpunkt der Thesaurierung vorgenommen. Die dem Steuerabzug unterliegenden Erträge werden aber kumuliert und zusammengefasst als sog. kumulierte ausschüttungsgleiche Erträge. Bei Rückgabe/Verkauf der Investmentanteile über eine inländische depotführende Stelle werden diese kumulierten ausschüttungsgleichen Erträge mit dem Steuerabzug belegt.
Bei gewerbesteuerpflichtigen Anlegern sind die zum Teil einkommensteuerfreien bzw. körperschaftsteuerfreien Dividendenerträge für Zwecke der Ermittlung des Gewerbeertrags wieder hinzuzurechnen, nicht aber wieder zu kürzen. Nach Auffassung der Finanzverwaltung können Dividenden von ausländischen Kapitalgesellschaften als so genannte Schachteldividenden nur dann steuerfrei sein, wenn der Anleger eine (Kapital-) Gesellschaft i.S.d. entsprechenden Doppelbesteuerungsabkommens ist und auf ihn durchgerechnet eine genügend hohe (Schachtel-) Beteiligung entfällt.
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## Negative steuerliche Erträge

Verbleiben negative Erträge nach Verrechnung mit gleichartigen positiven Erträgen auf der Ebene des Investmentfonds, werden diese steuerlich auf Ebene des Investmentfonds vorgetragen. Diese können auf Ebene des Investmentfonds mit künftigen gleichartigen positiven steuerpflichtigen
Erträgen der Folgejahre verrechnet werden. Eine direkte Zurechnung der negativen steuerlichen Erträge auf den Anleger ist nicht möglich. Damit wirken sich diese negativen Beträge beim Anleger bei der Einkommensteuer bzw. Körperschaftsteuer erst in dem Veranlagungszeitraum (Steuerjahr) aus, in dem das Geschäftsjahr des Investmentfonds endet, bzw. die Ausschüttung für das Geschäftsjahr des Investmentfonds erfolgt, für das die negativen steuerlichen Erträge auf Ebene des Investmentfonds verrechnet werden. Eine frühere Geltendmachung bei der Einkommensteuer bzw. Körperschaftsteuer des Anlegers ist nicht möglich.
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## Substanzauskehrungen

Substanzauskehrungen sind nicht steuerbar. Dies bedeutet für einen bilanzierenden Anleger, dass die Substanzauskehrungen in der Handelsbilanz ertragswirksam zu vereinnahmen sind, in der Steuerbilanz aufwandswirksam ein passiver Ausgleichsposten zu bilden ist und damit technisch die historischen Anschaffungskosten steuerneutral gemindert werden. Alternativ können die fortgeführten Anschaffungskosten um den anteiligen Betrag der Substanzausschüttung vermindert werden.
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## Veräußerungsgewinne auf Anlegerebene

Gewinne aus der Veräußerung von Anteilen im Betriebsvermögen sind für Körperschaften grundsätzlich steuerfrei, soweit die Gewinne aus noch nicht zugeflossenen oder noch nicht als zugeflossen geltenden Dividenden und aus realisierten und nicht realisierten Gewinnen des ausländischen Investmentfonds aus in- und ausländischen Aktien herrühren und soweit diese Dividenden und Gewinne bei Zurechnung an den Anleger steuerfrei sind (sogenannter Aktiengewinn). Von Einzelunternehmern sind diese Veräußerungsgewinne zu 60 Prozent zu versteuern. Die Kapitalverwaltungsgesellschaft veröffentlicht den Aktiengewinn (seit 1. März 2013 aufgrund der oben erwähnten Gesetzesänderung zwei Aktiengewinne getrennt für Körperschaften und Einzelunternehmer – gegebenenfalls erfolgt die getrennte Veröffentlichung erst nachträglich) bewertungstäglich als Prozentsatz des Anteilwertes des Investmentfonds.
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## Solidaritätszuschlag

Auf den bei Ausschüttungen oder Thesaurierungen abzuführenden Steuerabzug ist ein Solidaritätszuschlag in Höhe von 5,5 % zu erheben. Der Solidaritätszuschlag ist bei der Einkommensteuer und Körperschaftsteuer anrechenbar.
Fällt kein Steuerabzug an – beispielsweise bei ausreichendem Freistellungsauftrag, Vorlage einer NV-Bescheinigung oder Nachweis der Steuerausländereigenschaft –, ist kein Solidaritätszuschlag abzuführen.
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## Kirchensteuer

Soweit die Einkommensteuer bereits von einer inländischen depotführenden Stelle (Abzugsverpflichteter) durch den Steuerabzug erhoben wird, wird die darauf entfallende Kirchensteuer nach dem Kirchensteuersatz der Religionsgemeinschaft, der der Kirchensteuerpflichtige angehört, als Zuschlag zum Steuerabzug erhoben. Zu diesem Zweck kann der Kirchensteuerpflichtige dem Abzugsverpflichteten in einem schriftlichen Antrag seine Religionsangehörigkeit benennen. Ehegatten haben in dem Antrag zudem zu erklären, in welchem Verhältnis der auf jeden Ehegatten entfallende Anteil der Kapitalerträge zu den gesamten Kapitalerträgen der Ehegatten steht, damit die Kirchensteuer entsprechend diesem Verhältnis aufgeteilt, einbehalten und abgeführt werden kann. Wird kein Aufteilungsverhältnis angegeben, erfolgt eine Aufteilung nach Köpfen.

## Die Abzugsfähigkeit der Kirchensteuer als Sonderausgabe kann bereits beim Steuerabzug mindernd berücksichtigt werden.
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## Ausländische Quellensteuer


## Auf die ausländischen Erträge des Investmentfonds wird teilweise in den Herkunftsländern Quellen- steuer einbehalten.
Die Gesellschaft kann die anrechenbare Quellensteuer auf der Ebene des Investmentfonds wie Werbungskosten abziehen. In diesem Fall ist die ausländische Quellensteuer auf Anlegerebene weder anrechenbar noch abzugsfähig.
Übt die Gesellschaft ihr Wahlrecht zum Abzug der ausländischen Quellensteuer auf Fondsebene nicht aus, dann wird die anrechenbare Quellensteuer bei ausschüttenden ausländischen Investmentfonds bereits beim Steuerabzug durch die inländische depotführende Stelle mindernd berücksichtigt.
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## Ertragsausgleich

Auf Erträge entfallende Teile des Ausgabepreises für ausgegebene Anteile, die zur Ausschüttung herangezogen werden können (Ertragsausgleichsverfahren), sind steuerlich so zu behandeln wie die Erträge, auf die diese Teile des Ausgabepreises entfallen.
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## Nachweis Besteuerungsgrundlagen

Handelt es sich um ausländische Spezial-Investmentfonds i.S.d. & 16 InvStG hat die ausländische Investmentgesellschaft den Anlegern die Besteuerungsgrundlagen nach § 5 Abs. 1 InvStG bekannt zu machen; von der Veröffentlichung im elektronischen Bundesanzeiger kann wegen der geringen Anzahl an Anlegern abgesehen werden. Ein ausländischer Spezial-Investmentfonds iS.d. § 16 InvStG liegt nur vor, wenn die Zahl der Anleger auf 100 begrenzt ist und die Anleger keine natürlichen Personen sind. Die ausländische Investmentgesellschaft hat gegenüber dem Bundeszentralamt für Steuern unaufgefordert innerhalb von vier Monaten nach Ende des Geschäftsjahres eine Bescheinigung eines befugten Berufsträgers vorzulegen, aus der hervorgeht, dass die Angaben nach den Regeln des deutschen Steuerrechts ermittelt wurden. Bei ausschüttenden ausländischen Spezial-Investmentfonds beginnt die Frist mit dem Tag des Ausschüttungsbeschlusses.
Bei ausländischen Spezial-Investmentfonds ist die Korrektur von unzutreffenden Angaben nicht über die Berücksichtigung des Unterschiedsbetrages im laufenden Geschäftsjahr vorzunehmen. Vielmehr sind die fehlerhaften Beträge nach den allgemeinen steuerlichen Korrekturvorschriften bei der Steuerfestsetzung zu berücksichtigen, in die die fehlerhaften Beträge eingegangen sind.
Handelt es sich um keinen ausländischen Spezial-Investmentfonds (ausländische Publikumsfonds) hat die ausländische Gesellschaft für die Anleger die Besteuerungsgrundlagen nach § 5 Abs. 1 InvStG innerhalb von 4 Monaten nach Ablauf des Geschäftsjahres bzw. spätestens 4 Monate nach dem Tag des Ausschüttungsbeschlusses im elektronischen Bundesanzeiger zu veröffentlichen.
Um die Pauschalbesteuerung nach § 6 InvStG zu vermeiden, haben ausländische Investmentgesellschaften die Summe der nach dem 31. Dezember 1993 als zugeflossen geltenden, aber noch nicht dem Steuerabzug unterworfenen Erträge zu ermitteln (= kumulierte ausschüttungsgleiche Erträge) und in der gleichen Frist wie die Besteuerungsgrundlagen mit dem Rücknahmepreis bekannt zu machen.

## Hat die ausländische Investmentgesellschaft Angaben in unzutreffender Höhe bekannt gemacht, so  hat  sie  die  Unterschiedsbeträge  eigenverantwortlich  oder  auf  Verlangen  des

## Bundeszentralamtes für Steuern in der Bekanntmachung für das laufende Geschäftsjahr zu berücksichtigen.
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## Zwischengewinnbesteuerung


## Zwischengewinne sind die im Verkaufs- oder Rückgabepreis enthaltenen Entgelte für vereinnahmte oder aufgelaufene Zinsen sowie Gewinne aus der Veräußerung von nicht in § 1 Abs. 3 Satz 3 Nr.
1 Buchstaben a) bis f) InvStG genannten Kapitalforderungen, die vom Fonds noch nicht ausgeschüttet oder thesauriert und infolgedessen beim Anleger noch nicht steuerpflichtig wurden (etwa mit Stückzinsen aus festverzinslichen Wertpapieren vergleichbar). Der vom Investmentfonds erwirtschaftete Zwischengewinn ist bei Rückgabe oder Verkauf der Anteile durch Steuerinländer einkommensteuerpflichtig. Der Steuerabzug auf den Zwischengewinn beträgt 25 % (zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer).
Der bei Erwerb von Anteilen gezahlte Zwischengewinn kann für den Privatanleger im Jahr der Zahlung einkommensteuerlich als negative Einnahme abgesetzt werden, wenn ein Ertragsausgleich durchgeführt wird und sowohl bei der Veröffentlichung des Zwischengewinns als auch im Rahmen der von den Berufsträgern zu bescheinigenden Steuerdaten hierauf hingewiesen wird. Er wird für den Privatanleger bereits beim Steuerabzug steuermindernd berücksichtigt. Wird der Zwischengewinn nicht veröffentlicht, sind jährlich 6 % (pro rata temporis) des Entgelts für die Rückgabe oder Veräußerung des Investmentanteils als Zwischengewinn anzusetzen. Bei betrieblichen Anlegern ist der gezahlte Zwischengewinn unselbständiger Teil der Anschaffungskosten, die nicht zu korrigieren sind. Bei Rückgabe oder Veräußerung des Fondsanteils bildet der erhaltene Zwischengewinn einen unselbständigen Teil des Veräußerungserlöses. Eine Korrektur ist nicht vorzunehmen.
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## Folgen der Verschmelzung von Investmentfonds

Werden Investmentfonds im Rahmen einer steuerneutralen Übertragung i.S.d. § 17a i.V.m. § 14 InvStG auf einen anderen Investmentfonds übertragen, ist ein ausschüttender Investmentfonds in seinem letzten Geschäftsjahr vor der Zusammenlegung steuerlich wie ein thesaurierender Investmentfonds zu behandeln. Die Verschmelzung führt weder auf Ebene der Anleger noch auf Ebene der beteiligten Investmentfonds zu einer Aufdeckung der stillen Reserven und damit zu keiner Besteuerung derselben. Vom übertragenden Sondervermögen erwirtschaftete und noch nicht ausgeschüttete Erträge werden den Anlegern zum Übertragungsstichtag als sogenannte ausschüttungsgleiche Erträge steuerlich zugewiesen.
Grenzüberschreitende Verschmelzungen sind nicht mit steuerneutraler Wirkung möglich. Werden Investmentfonds nicht steuerneutral miteinander verschmolzen, kommt es steuerlich zu einer Rückgabe/Veräußerung der Anteile an dem übertragenden Investmentfonds sowie zu einem Erwerb der Anteile an dem aufnehmenden Investmentfonds.
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## Transparente, semitransparente und intransparente Besteuerung

Die oben genannten Besteuerungsgrundsätze (sog. transparente Besteuerung für Investmentfonds im Sinne des „InvStG“) gelten nur, wenn der Fonds unter die Bestandsschutzregelung des InvStG fällt. Dies ist dann gegeben, wenn der Fonds vor dem 24. Dezember 2013 (= Tag nach der Verkündung des AIFM-StAnpG) aufgelegt worden ist und die Anlagebestimmungen und Kreditaufnahmegrenzen nach dem Investmentgesetz in der am 21. Juli 2013 geltenden Fassung erfüllt. Alternativ bzw. spätestens nach Ablauf der Bestandsschutzzeit muss der Fonds die steuerlichen Anlagebestimmungen nach dem InvStG (AIFM-StAnpG vom 18. Dezember 2013, BGBl. I Nr. 76, S. 4318ff.) -dies sind die Grundsätze nach denen der Fonds investieren darf, um steuerlich als Investmentfonds behandelt zu werden- erfüllen. In beiden Fällen müssen zudem sämtliche Besteuerungsgrundlagen nach der steuerlichen Bekanntmachungspflicht entsprechend
den Vorgaben in § 5 Abs. 1 InvStG bekannt gemacht werden. Hat der Fonds Anteile an anderen Investmentfonds erworben, so gelten die oben genannten Besteuerungsgrundsätze ebenfalls nur, wenn (i) der jeweilige Ziel-Investmentfonds entweder unter die Bestandsschutzregelungen des InvStG fällt oder die steuerlichen Anlagebestimmungen nach dem InvStG erfüllt und (ii) die Gesellschaft für diese Ziel-Investmentfonds den steuerlichen Bekanntmachungspflichten nachkommt.
Die Gesellschaft ist bestrebt, die steuerlichen Anlagebestimmungen bzw. im Falle des Bestandsschutzes die Anlagebestimmungen und Kreditaufnahmegrenzen nach dem Investmentgesetz zu erfüllen und sämtliche Besteuerungsgrundlagen, die ihr zugänglich sind, bekannt zu machen. Die erforderliche Bekanntmachung kann jedoch nicht garantiert werden, insbesondere soweit der Fonds Anteile an Investmentfonds erworben hat und die jeweilige Gesellschaft für diese den steuerlichen Bekanntmachungspflichten nicht nachkommt. In diesem Fall werden die Ausschüttungen und der Zwischengewinn sowie 70 Prozent der Wertsteigerung im letzten Kalenderjahr bezogen auf die jeweiligen Anteile am Investmentfonds (mindestens jedoch 6 Prozent des Rücknahmepreises) als steuerpflichtiger Ertrag auf der Ebene des Dach- Investmentfonds angesetzt. Die Gesellschaft ist zudem bestrebt, andere Besteuerungsgrundlagen außerhalb der Anforderungen des § 5 Abs. 1 InvStG (insbesondere den Aktiengewinn, den Immobiliengewinn und den Zwischengewinn) bekannt zu machen.
Sofern die Anlagebestimmungen und Kreditaufnahmegrenzen nach dem ehemaligen Investmentgesetz bzw. die steuerlichen Anlagebestimmungen nach dem InvStG nicht eingehalten werden, ist der Fonds als Investitionsgesellschaft zu behandeln. Die Besteuerung richtet sich nach den allgemeinen Grundsätzen für Investitionsgesellschaften i.S.d §§ 18 und 19 InvStG (Gesetz zur Anpassung des Investmentsteuergesetzes und anderer Gesetze an das AIFM-Umsetzungsgesetz vom 18. Dezember 2013 (AIFM-StAnpG), BGBl. I Nr. 76, S. 4318ff.).
In Deutschland soll das Investmentsteuergesetz im Zuge einer Reform der Investmentbesteuerung geändert werden. Der vorgesehene Termin zum Inkrafttreten des geänderten InvStG ist der 1. Januar 2018. Die Besteuerung des Fonds und seiner Erträge aus deutscher steuerlicher Sicht kann sich dadurch wesentlich ändern. Auf einige bedeutende grundsätzliche Regelungen weisen wir nachfolgend hin, mit dem Hinweis, dass der Gesetzentwurf eine Vielzahl weiterer Neuregelungen enthält.
Der Entwurf für ein Investmentsteuerreformgesetz sieht unter anderem vor, dass ab 2018 bei Investmentfonds bestimmte aus deutscher Sicht inländische Erträge (Dividenden / Mieten / Veräußerungsgewinne aus Immobilien) bereits auf Ebene des Fonds mit Körperschaftsteuer besteuert werden sollen. Sollte der Entwurf in dieser Form als Gesetz verabschiedet werden, sollen auf Ebene des Anlegers Ausschüttungen, Vorabpauschalen und Gewinne aus dem Verkauf von Fondsanteilen unter Berücksichtigung von Teilfreistellungen grundsätzlich steuerpflichtig sein. Substanzausschüttungen gelten dabei als steuerpflichtige Ausschüttungen. Eine Anrechnung von abgezogenen Steuern wird nicht mehr möglich sein. Die Teilfreistellungen sollen ein Ausgleich für die Vorbelastung auf der Fondsebene sein, so dass Anleger unter bestimmten Voraussetzungen einen pauschalen Teil der vom Fonds erwirtschafteten Erträge steuerfrei erhalten. Dieser Mechanismus gewährleistet allerdings nicht, dass in jedem Einzelfall ein vollständiger Ausgleich geschaffen wird.
Zum 31.12.2017 soll unabhängig vom tatsächlichen Geschäftsjahresende des Fonds für steuerliche Zwecke ein (Rumpf-)Geschäftsjahr als beendet gelten. Hierdurch können ausschüttungsgleiche Erträge zum 31.12.2017 als zugeflossen gelten. Zu diesem Zeitpunkt sollen auch die Fondsanteile der Anleger als veräußert und am 1.1.2018 als wieder angeschafft gelten. Ein Gewinn im Sinne des Gesetzesentwurfes aus dem fiktiven Verkauf der Anteile soll jedoch erst im Zeitpunkt der tatsächlichen Veräußerung der Anteile bei den Anlegern als zugeflossen gelten.

## Hinweis:
Die steuerlichen Ausführungen gehen von der derzeit bekannten Rechtslage aus. Sie richten sich an in Deutschland unbeschränkt einkommensteuerpflichtige oder unbeschränkt körperschaftsteuerpflichtige Personen. Es kann jedoch keine Gewähr dafür übernommen werden, dass sich die steuerliche Beurteilung durch Gesetzgebung, Rechtsprechung oder Erlasse der Finanzverwaltung nicht ändert.

## Rechtliches und steuerliches Risiko:
Eine Änderung fehlerhaft festgestellter Besteuerungsgrundlagen des Fonds für vorangegangene Geschäftsjahre (z.B. aufgrund eines entsprechenden Verlangens durch das Bundeszentralamts für Steuern) kann für den Fall einer für den Anleger steuerlich grundsätzlich nachteiligen Korrektur zur Folge haben, dass der Anleger die Steuerlast aus der Korrektur für vorangegangene Geschäftsjahre zu tragen hat, obwohl er unter Umständen zu diesem Zeitpunkt nicht in dem Investmentfonds investiert war. Umgekehrt kann für den Anleger der Fall eintreten, dass ihm eine steuerlich grundsätzlich vorteilhafte Korrektur für das aktuelle und für vorangegangene Geschäftsjahre, in denen er an dem Investmentfonds beteiligt war, durch die Rückgabe oder Veräußerung der Anteile vor Umsetzung der entsprechenden Korrektur nicht mehr zugutekommt. Zudem kann eine Korrektur von Steuerdaten dazu führen, dass steuerpflichtige Erträge bzw. steuerliche Vorteile in einem anderen als eigentlich zutreffenden Veranlagungszeitraum tatsächlich steuerlich veranlagt werden und sich dies beim einzelnen Anleger negativ auswirkt.