# RISK PROFILE
Your money will be mainly invested in financial instruments selected by the management company. These instruments will be subject to trends and uncertainties in the markets.
Within the scope of its management strategy, the portfolio will be primarily invested on the futures markets by means notably of futures contracts on equity indices, interest rates, currencies, volatility, which give rise to the undermentioned risks. These risks are characterised, among other things, by the fact that the initial investment (initial margin) is far lower than the nominal contract amount, thereby generating a leverage effect.
The fund may be exposed to the following principal types of risk:
Risk of capital loss:
There is no guarantee for investors relating to the capital invested, and investors may not receive back the full amount invested.
Equity risk:
The fund may be exposed to equity market risk through direct investment (through transferable securities and/or derivative products).
These investments, which generate long or short exposure, may entail a risk of substantial losses. A variation in the equity market in the reverse direction to the positions can lead to the risk of losses and may cause the net asset value of the fund to fall.
Interest rate risk:
A change in interest rates, resulting notably from inflation, may cause a risk of losses and reduce the net asset value of the fund (particularly in the event of a rate increase if the fund has a positive rate sensitivity and in the event of a rate decline if the fund has a negative rate sensitivity). Long term bonds (and related derivatives) are more sensitive to interest rate variations.
A change in inflation, in other words a general rise or fall in the cost of living, is one of the factors potentially affecting interest rates and consequently the NAV.
Foreign exchange risk:
Foreign exchange risk derives from the fund's direct investments and its investments in forward financial instruments, resulting in exposure to a currency other than its valuation currency. Changes in the exchange rate of this currency in relation to that of the fund may negatively affect the value of assets in the portfolio.
Risk associated with derivative financial instruments:
financial derivatives are instruments whose value depends on (or is derived from) one or more underlying financial assets (equities, interest rates, bonds, currencies, etc.). The use of derivatives therefore involves the risk associated with the underlying instruments.
They may be used for purposes of exposure or hedging against the underlying assets. Depending on the strategies employed, the use of derivative financial instruments can also entail leverage risks (amplifying downward market movements). In a hedging strategy, the derivative financial instruments may, under certain market conditions, not be perfectly correlated to the assets to be hedged. For options, due to an unfavourable fluctuation in price of the
underlying assets, the fund could lose all of the premiums paid. OTC financial derivatives also entail a counterparty risk (though this may be attenuated by the assets received as collateral) and may involve a valuation risk or a liquidity risk (difficulty selling or closing open positions).
Model risk:
The management process relies on establishing a model which is used to identify signals based on past statistical results. There is a risk that the model is inefficient and that the strategies used will produce a poor performance. There is no guarantee that past market situations will be reproduced in the future.
Risk arising from discretionary management and the arbitrage strategy:
The fund aims to generate performance from exposure to various markets according to the asset manager’s convictions based on technical and financial indicators. The interpretation of these indicators and the predictions of the asset manager may be wrong and cause the fund to underperform its investment objective. Arbitrage is a technique which consists in benefiting from the differences in prices recorded (or anticipated) between markets and/or sectors and/or securities and/or currencies
and/or instruments. If such arbitrage transactions perform unfavourably (a rise in short transactions and/or fall in long transactions), the fund's net asset value may fall.
Volatility risk:
The fund may be exposed (taking directional positions or using arbitrage strategies for example) to market volatility risk and could therefore, based on its exposure, suffer losses in the event of changes in the volatility level of these markets.
Emerging countries risk:
Market movements can be stronger and faster on these markets than on the developed markets, which could cause the net asset value to fall in the event of adverse movements in relation to the positions taken. Volatility may be caused by a global market risk or may be triggered by the vicissitudes of a single security. Sectoral concentration risks may also be prevalent on some emerging markets. These risks may also
heighten the volatility. Emerging countries may experience serious political, social, legal and fiscal uncertainties or other events that could have a negative impact on the sub-funds investing in them. In addition, local depositary and sub-custodial services remain underdeveloped in non-OECD countries and emerging countries, and transactions carried out in these markets are subject to transaction risk and custody risk. In some cases, the fund may be unable to recover all or part of its assets or may be exposed to delays in delivery when recovering its assets.
Leverage risk:
Compared with other types of investment, the fund may operate with a high level of leverage. Use of leverage may entail high volatility and the fund may suffer higher losses depending on the leverage level.
Counterparty risk:
The fund may use OTC derivative products and/or efficient
portfolio management techniques. These transactions may cause a counterparty risk, i.e. losses incurred in connection with commitments contracted with a defaulting counterparty.
Credit risk:
Risk that an issuer or a counterparty will default. This risk includes the risk of changes in credit spreads and default risk. The fund may be exposed to the credit market and/or specific issuers in particular whose prices will change based on the expectations of the market as regards their ability to repay their debt. The fund may also be exposed the risk that a selected issuer will default, i.e. will be unable to honour its debt repayment, in the form of
coupons and/or principal. Depending on whether the fund is positively or negatively positioned on the credit market and/or some issuers in particular, an upward or downward movement respectively of the credit spreads, or a default, may negatively impact the net asset value.
Risk associated with external factors:
uncertainty about the sustainability of some external environmental factors (such as tax regime or regulatory changes) that may have an impact on operation of the fund. The fund may be subject to a number of legal and regulatory risks, in particular contradictory, incomplete, ambiguous and unpredictable interpretations or applications of laws, restricted public access to the regulations, practices and customs, ignorance or violations of laws by counterparties or other market participants, incomplete or incorrect transaction documents, the absence of amendments established or applied consistently in order to obtain redress, inadequate protection of investors or a failure to apply existing laws. Difficulties in asserting, protecting and enforcing rights may have a significant negative effect on the fund and its transactions. In particular, tax rules may be changed regularly or interpreted differently, increasing the amount of tax payable by the investor or the fund on its assets, income, capital gains, financial transactions or charges paid or received by service providers.
Delivery risk:
the fund may want to liquidate assets which at that time are subject to a transaction with a counterparty. In this case, the fund would recall these assets from the counterparty. Delivery risk is the risk that the counterparty, although contractually obliged, may not be able in operational terms to return the assets quickly enough to allow the fund to honour the sale of these instruments on the market.
Operational risk:
the operational risk is the risk of direct or indirect losses associated with a number of factors (such as human error, fraud and malice, IT system failures and external events, etc.) which may have an impact upon the fund and/or the investors. The Management Company aims to reduce these risks by putting in place controls and procedures.
Legal risk:
the risk of litigation of all kinds with a counterparty or a third party. The Management Company aims to reduce these risks by putting in place controls and procedures.
Custody risk:
the risk of loss of assets held by a depositary as a result of insolvency, negligence or fraudulent action by the depositary or a sub-custodian. This risk is mitigated by the regulatory requirements governing depositary services.
Risk of conflicts of interest:
selection of a counterparty based on reasons other than the sole interest of the fund and/or unequal treatment in the management of similar portfolios could be the main sources of conflicts of interest.
Risk of changes to the benchmark index by the index provider:
Unitholders should note that the benchmark index provider has full discretion to determine and therefore alter the characteristics of the relevant benchmark index for which it acts as sponsor. Under the terms of the licence contract, an index provider may not be required to give licence holders using the relevant
benchmark index sufficient notice of changes to the benchmark index. As a result, the management company may not be able to inform fund unitholders in advance of changes made by the index provider to the characteristics of the relevant benchmark index.

Translation (ENDE, 2019-12-30):
# RISIKOPROFIL
Ihr Kapital wird vorrangig in Finanzinstrumenten angelegt, die von der Verwaltungsgesellschaft ausgewählt werden. Diese Instrumente unterliegen der Entwicklung und den Unwägbarkeiten der Märkte.
Im Rahmen der Anlagestrategie wird das Portfolio insbesondere an den Terminmärkten investiert sein, und zwar über Anlagen insbesondere in Futureskontrakten auf Aktien-, Zins, Devisen- und Volatilitätsindizes, die mit den nachstehenden Risiken verbunden sein können. Diese Risiken sind unter anderem dadurch gekennzeichnet, dass die Erstinvestition (Einschuss) weit unter dem Nominalwert des Kontraktes liegt, wodurch ein Hebeleffekt erzielt wird.
Der Fonds kann im Wesentlichen folgenden Risiken ausgesetzt sein: Kapitalverlustrisiko:
Anleger werden darauf hingewiesen, dass keinerlei Garantie auf das investierte Kapital gegeben wird; Anleger erhalten ihr investiertes Kapital daher möglicherweise nicht in voller Höhe zurück.
Aktienrisiko:
Der Fonds kann dem Aktienmarktrisiko ausgesetzt sein (aufgrund der gehaltenen Wertpapiere und/oder aufgrund von Derivaten).
Solche Anlagen, die über Long- oder Shortpositionen eingegangen werden, können ein erhebliches Verlustrisiko beinhalten. Wenn sich der Aktienmarkt entgegengesetzt zu den eingegangenen Positionen entwickelt, kann dies Verlustrisiken beinhalten und dazu führen, dass der Nettoinventarwert des Fonds sinkt.
Zinsrisiko:
Eine Veränderung der Zinssätze (insbesondere aufgrund von Inflation) kann Verlustrisiken zur Folge haben und dazu führen, dass der Nettoinventarwert des Fonds sinkt (insbesondere bei einem Anstieg der Zinssätze und einer positiven Zinssensitivität des Fonds oder bei einem Rückgang der Zinssätze und einer negativen Zinssensitivität des Fonds). Dabei reagieren langfristige Anleihen (und mit ihnen verbundene Derivate) relativ stark auf Zinsänderungen.
Eine Veränderung der Inflation, d. h. ein allgemeiner Anstieg oder eine allgemeine Verringerung der Lebenshaltungskosten, ist einer der Faktoren, der sich auf die Zinssätze und damit auf den Nettoinventarwert auswirken kann.
Währungsrisiko:
Das Währungsrisiko ergibt sich aus den direkten Investitionen des Fonds und seinen Geschäften am Terminmarkt, die auf eine andere Währung als die Bewertungswährung des Fonds ausgerichtet sind. Die Schwankungen der Wechselkurse dieser Währungen gegenüber der Bewertungswährung des Fonds können den Wert der Anlagen im Portfolio negativ beeinflussen.
Risiko in Verbindung mit Finanzderivaten:
Derivate sind Finanzinstrumente, deren Wert von einem oder mehreren Basiswerten (Aktien, Zinssätze, Anleihen, Devisen etc.) abhängt (oder abgeleitet wird). Der Einsatz von Derivaten ist folglich mit dem Risiko der Basiswerte verknüpft.
Derivate können zum Zwecke der Ausrichtung auf die Basiswerte oder zum Zwecke der Absicherung gegenüber den Basiswerten eingesetzt werden. Je nach den verfolgten Strategien kann der Einsatz von Derivaten darüber hinaus das Risiko der Hebelwirkung bergen (Vergrößerung des Abwärtsrisikos). Im Falle der Absicherungsstrategie korrelieren die eingesetzten Derivate unter bestimmten Marktbedingungen möglicherweise nicht vollkommen in Übereinstimmung mit den abzusichernden Vermögenswerten. Im Falle eines Engagements in Optionen könnte der Fonds
bei einer ungünstigen Kursentwicklung der Basiswerte alle gezahlten Prämien verlieren. Darüber hinaus ist ein Engagement in Derivate dem Ausfallrisiko ausgesetzt (das jedoch durch erhaltene Sicherheiten abgeschwächt werden kann) und kann ein Bewertungsrisiko und Liquiditätsrisiko (Schwierigkeit, offene Positionen glattzustellen oder zu veräußern) bergen.
Modellrisiko:
Das Anlageverfahren beruht auf der Ausarbeitung eines Modells, mit dem Signale anhand vergangener statistischer Ergebnisse erkannt werden können. Es besteht das Risiko, dass das Verfahren nicht effizient funktioniert und die eingesetzten Strategien eine Gegenperformance verursachen, weshalb keine Garantie besteht, dass sich Marktsituationen der Vergangenheit in der Zukunft nachbilden lassen.
Risiken in Verbindung mit dem diskretionären Management und der Arbitragestrategie:
Der Fonds strebt eine Performance durch Anlagen an den verschiedenen Märkten an, die sich auf die Überzeugungen des Fondsmanagers auf der Grundlage von technischen und finanziellen Kennziffern stützen. Die aus diesen Kennziffern gezogenen Schlüsse und die Prognosen des Fondsmanagers können sich als falsch erweisen und zu einer negativen Wertentwicklung führen, was im Ergebnis heißen kann, dass die erzielte Performance das angestrebte Anlageziel nicht erfüllt. Arbitrage ist eine Technik, die darauf beruht, Unterschiede zwischen notierten (oder erwarteten) Kursen zwischen verschiedenen Märkten, Sektoren, Titeln und/oder Devisen
und/oder Instrumenten zu nutzen. Eine nachteilige Entwicklung solcher Arbitragepositionen (steigende Kurse bei Short- und/oder fallende Kurse bei Longpositionen) kann dazu führen, dass der Nettoinventarwert des Fonds sinkt.
Volatilitätsrisiko:
Der Fonds kann (beispielsweise über direktionale oder Arbitragepositionen) dem Volatilitätsrisiko der Märkte ausgesetzt sein und folglich im Falle einer Änderung des Volatilitätsniveaus an diesen Märkten Verluste erleiden.
Schwellenmarktrisiko:
Die Marktbewegungen können an diesen Märkten abrupter und stärker ausfallen als in den Industriestaaten. Dies kann den Nettoinventarwert im Falle von Entwicklungen, die gegenläufig zu den eingegangenen Positionen sind, erheblich schmälern. Die Volatilität kann sich aus allgemeinen Marktrisiken oder aus den Kursschwankungen eines Einzeltitels ergeben. Darüber hinaus können an bestimmten Schwellenmärkten die sich aus einer Sektorenkonzentration ergebenden Risiken maßgeblich sein. Auch diese Risiken können eine erhöhte Volatilität
zur Folge haben. In Schwellenländern können maßgebliche politische, soziale, rechtliche und steuerliche Unwägbarkeiten bestehen oder sonstige Ereignisse eintreten, die sich auf die dort investierenden Teilfonds negativ auswirken können. Darüber hinaus sind die Dienstleistungen der lokalen Depotbanken oder Unterdepotbanken in vielen Ländern, die nicht der OECD angehören, sowie in Schwellenländern rückständig. Daher unterliegen die an diesen Märkten ausgeführten Geschäftsvorgänge Transaktions- und Verwahrrisiken. In bestimmten Fällen ist es dem Fonds nicht möglich, auf einen Teil seines Vermögens oder sein gesamtes Vermögen zuzugreifen. Zudem kann er bei einer beabsichtigten Wiederanlage seiner Vermögenswerte dem Risiko einer verspäteten Lieferung ausgesetzt sein.
Risiko in Verbindung mit Hebeleffekten:
Im Vergleich zu anderen Anlageformen kann der Fonds eine relativ hohe Hebelung (Leverage) einsetzen. Gehebelte Anlagen können eine beträchtliche Volatilität zur Folge haben, und der Fonds kann je nach Höhe des eingesetzten Hebels hohe Verluste erleiden.
Ausfallrisiko:
Der Fonds kann außerbörsliche Finanzderivate und/oder Techniken zur effizienten
Portfolioverwaltung einsetzen. Solche Transaktionen können mit einem Ausfallrisiko verbunden sein, das heißt dem Risiko von Verlusten, wenn eine Gegenpartei ihre vertraglichen Verpflichtungen nicht erfüllt.
Kreditrisiko:
Ausfallrisiko eines Emittenten oder einer Gegenpartei. Dieses Risiko umfasst das Risiko in Verbindung mit der Entwicklung der Kreditspreads sowie das Ausfallrisiko. Der Fonds kann auf den Kreditmarkt ausgerichtet sein und/oder auf bestimmte Emittenten, deren Kursbewegungen davon abhängig sind, wie die Markteilnehmer ihre Fähigkeit zur Rückzahlung ihrer Verbindlichkeiten einschätzen. Der Fonds kann zudem dem Risiko des Ausfalls eines ausgewählten Emittenten unterliegen, falls dieser nicht in der Lage ist, seine Verbindlichkeiten in Form von
Kupons und/oder der Hauptschuld zurückzuzahlen. Je nachdem, ob der Fonds positiv oder negativ auf den Kreditmarkt und/oder einen bestimmte Emittenten ausgerichtet ist, kann eine Erweiterung oder eine Verengung der Spreads bzw. ein Ausfall den Nettoinventarwert des Fonds beeinträchtigen.
Risiko der Änderung der Rahmenbedingungen:
Es besteht eine mangelnde Gewissheit, ob bestimmte externe Rahmenbedingungen (wie die Steuervorschriften oder die aufsichtsrechtlichen Bestimmungen), die sich auf den Betrieb des Fonds auswirken können, unverändert bleiben werden. Der Fonds kann verschiedenen rechtlichen und aufsichtsrechtlichen Risiken unterliegen, insbesondere den Auslegungen oder Anwendungen sich widersprechender, unvollständiger, wenig transparenter und Änderungen unterliegender Gesetze, Beschränkungen des öffentlichen Zugriffs auf diese Vorschriften, Praktiken und Gepflogenheiten, Unkenntnis der oder Verstöße gegen Gesetze durch Gegenparteien und sonstige Marktteilnehmer, unvollständige oder fehlerhafte Transaktionsdokumente, ein Fehlen vereinbarter Vertragsnachträge oder die Ausführung dieser Nachträge in einer unzureichenden Form, um eine Entschädigung zu erhalten, ein unzureichender Schutz des Anlegers oder die ausbleibende Anwendung von bestehenden Gesetzen. Die Schwierigkeit, Rechte zu schützen, geltend zu machen und durchzusetzen, kann sich auf den Fonds und seine Geschäftstätigkeiten deutlich nachteilig auswirken. Insbesondere können die steuerpolitischen Vorschriften regelmäßigen Änderungen oder umstrittenen Auslegungen unterliegen, aus denen sich eine Erhöhung der von dem Anleger oder dem Fonds (in Bezug auf seine Vermögenswerte, Erträge, Kapitalgewinne, Finanzgeschäfte oder die von den Dienstleistungserbringern gezahlten oder erhaltenen Gebühren) zu tragenden Steuerlast ergibt.
Lieferrisiko:
Der Fonds beabsichtigt möglicherweise die Veräußerung von Vermögenswerten, die gerade Gegenstand eines Geschäfts der Gegenpartei sind. In diesem Fall wird der Fonds die Gegenpartei zur Rückgabe seiner Vermögenswerte auffordern. Das Lieferrisiko besteht darin, dass die betreffende Gegenpartei trotz ihrer vertraglichen Verpflichtung aus operativen Gründen nicht in der Lage ist, die Vermögenswerte schnell genug herauszugeben, damit der Fonds die betreffenden Wertpapiere am Markt verkaufen kann.
Operationelles Risiko:
Das operationelle Risiko umfasst die direkten und indirekten Verlustrisiken in Verbindung mit verschiedenen Faktoren (zum Beispiel menschliches Versagen, Betrug, böse Absicht, Ausfall der Informationssysteme und externe Ereignisse), die sich auf den Fonds und/oder die Anleger auswirken können. Die Verwaltungsgesellschaft beabsichtigt, dieses Risiko anhand von verschiedenen Kontrollen und Verfahren zu verringern.
Rechtsrisiko:
Das Risiko von Streitigkeiten jeglicher Art mit einer Gegenpartei oder einem Dritten. Die Verwaltungsgesellschaft beabsichtigt, dieses Risiko anhand von verschiedenen Kontrollen und Verfahren zu verringern.
Verwahrrisiko:
Das Risiko des Verlusts von bei einer Depotbank hinterlegten Vermögenswerten aufgrund von Zahlungsunfähigkeit, Fahrlässigkeit oder betrügerischen Handlungen der Depotbank oder einer ihrer Unterdepotbanken. Dieses Risiko wird durch die aufsichtsrechtlichen Pflichten von Depotbanken verringert.
Risiko von Interessenkonflikten:
Interessenkonflikte können vor allem aufgrund der Auswahl einer Gegenpartei entstehen, die aus anderen Gründen als nur im Interesse des Fonds getroffen wird, und/oder aufgrund einer ungleichen Behandlung bei der Verwaltung gleichberechtigter Portfolios.
Risiko von Änderungen des Referenzindex durch den Indexanbieter:
Anteilinhaber werden darauf hingewiesen, dass der Indexanbieter nach alleinigem Ermessen über die Eigenschaften und die Änderung des betreffenden Referenzindex, dessen Sponsor er ist, entscheiden kann. Gemäß Lizenzvereinbarung kann von einem Indexanbieter nicht verlangt werden, den Lizenznehmern, die den betreffenden Referenzindex einsetzen, mit einer ausreichenden Frist die Änderungen an diesem Referenzindex anzuzeigen. Folglich ist die Verwaltungsgesellschaft nicht unbedingt in der Lage, die Anteilinhaber im Voraus über vom Indexanbieter vorgenommene Änderungen an den Eigenschaften des jeweiligen Referenzindex zu informieren.