# 2	Sales Prospectus – General Section
2	Notice regarding the Sales Prospectus
2	Investment restrictions
2	Most important legal implications of the contractual relationship
3	General principles
3	Management Company
4	Depositary
8	Risk warnings
13	Investment principles and limits
17	Securities lending transactions
17	Repurchase agreements
17	Choice of counterparty
18	Collateral strategy
19	Borrowing
19	Leverage
19	Valuation
20	Sub-funds
20	Units
21	Costs
22	Determination of income
23	Liquidation, transfer and merger of the fund
23	Outsourcing
26	Fair treatment of investors / Handling of conflicts of interest
27	Auditor
27	Payments to investors / Distribution of reports and other information
27	Service providers

Translation (ENDE, 2020-07-01):
# Verkaufsprospekt – Allgemeiner Teil
### Hinweis zum Verkaufsprospekt
Der Kauf und Verkauf von Anteilen an in diesem Verkaufsprospekt behandelten Sondervermögen erfolgt auf Basis des Verkaufsprospekts, der wesentlichen Anleger­ informationen und der Allgemeinen Anlage­ bedingungen in Verbindung mit den Besonderen Anlagebedingungen in der jeweils geltenden Fassung. Die „Allgemeinen Anlagebedingungen“ und die „Besonderen Anlagebedingungen“ sind im Anschluss an diesen Verkaufsprospekt abgedruckt.
Der Verkaufsprospekt ist dem am Erwerb eines Anteils an diesem Sondervermögen Interessierten sowie jedem Anleger des Sondervermögens zusammen mit dem letz­ ten veröffentlichten Jahresbericht sowie dem gegebenenfalls nach dem Jahresbericht ver­ öffentlichten Halbjahresbericht auf Verlangen kostenlos zur Verfügung zu stellen. Daneben sind dem am Erwerb eines Anteils an dem Sondervermögen Interessierten die wesent­ lichen Anlegerinformationen rechtzeitig vor Vertragsschluss kostenlos zur Verfügung zu stellen.
Von dem Verkaufsprospekt abweichende Auskünfte oder Erklärungen dürfen nicht abgegeben werden. Jeder Kauf und Verkauf von Anteilen auf der Basis von Auskünften oder Erklärungen, welche nicht in dem Ver­ kaufsprospekt beziehungsweise in den wesentlichen Anlegerinformationen enthalten sind, erfolgt ausschließlich auf Risiko des Käufers. Der Verkaufsprospekt wird ergänzt durch den jeweils letzten Jahresbericht und dem gegebenenfalls nach dem Jahresbericht veröffentlichten Halbjahresbericht.
Dieser Verkaufsprospekt besteht aus einem Allgemeinen Teil und einem Besonderen Teil. Im Allgemeinen Teil werden allgemeine Rege­ lungen zu dem in diesem Verkaufsprospekt behandelten Typus von Sondervermögen erläu­ tert. Im Besonderen Teil werden spezielle, teil­ weise einschränkende und konkretisierende Regelungen für das betreffende Sonder­ vermögen aufgeführt.

### Anlagebeschränkungen
Die ausgegebenen Anteile dieses Sondervermö­ gens dürfen nur in Ländern zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist.
Sofern nicht von der DWS Investment GmbH („Gesellschaft“) oder einem von ihr beauftragten Dritten eine Erlaubnis zum öffentlichen Vertrieb seitens der örtlichen Aufsichtsbehörden erlangt wurde, handelt es sich bei diesem Verkaufs­ prospekt nicht um ein öffentliches Angebot zum Erwerb von Investmentanteilen beziehungs­ weise darf dieser Verkaufsprospekt nicht zum Zwecke eines solchen öffentlichen Angebots verwendet werden.
Für Vertriebszwecke darf dieser Verkaufsprospekt nur von Personen verwendet werden, die dafür über eine ausdrückliche schriftliche Erlaubnis der Gesellschaft (direkt oder indirekt über entspre­ chend beauftragte Vertriebsstellen) verfügen.
Die Gesellschaft prüft kontinuierlich Anforderun­ gen, die gesetzliche Regelungen – auch anderer Staaten – an sie stellen. Es kann daher erforder­ lich werden, dass sie Anleger auffordert, erfor­ derliche Dokumente zum Nachweis vor allem im Hinblick auf Geldwäsche oder Steueransässigkeit vorzulegen.

#### Anlagebeschränkungen für U.S.­Personen
Die hiermit angebotenen Anteile wurden nicht von der United States Securities and Exchange Commission („SEC“) oder einer anderen Regie­ rungsbehörde der Vereinigten Staaten von Ame­ rika genehmigt, und weder die SEC, noch eine andere Behörde der Vereinigten Staaten von Amerika hat die Richtigkeit oder Zweckdienlich­ keit dieses Verkaufsprospekts überprüft. Die Anteile werden außerhalb der Vereinigten Staa­ ten von Amerika in Übereinstimmung mit der Regulation S des United States Securities Act von 1933 in der jeweils gültigen Fassung (der
„Securities Act“) angeboten und verkauft. Jede Person, die eine U.S.­Person (entsprechend der Definition des Begriffes „U.S. person“ gemäß Regulation S des Securities Act) ist, ist nicht berechtigt, in den Fonds zu investieren. Die Gesellschaft wurde und wird nicht als Invest­ mentgesellschaft gemäß dem United States Investment Company Act von 1940 in der geän­ derten Fassung („Investment Company Act“) registriert und unterliegt daher nicht den Bestim­ mungen des Investment Company Act, welche den Schutz von Anlegern in registrierten Invest­ mentgesellschaften gewährleisten sollen.
Die Anteile dürfen nicht an U.S.­Personen ver­ kauft, abgetreten, übertragen, verpfändet, siche­ rungsübereignet, U.S.­Personen zugerechnet, mit Rechten von U.S.­Personen belastet oder mit U.S.­Personen getauscht werden, und Derivate­ kontrakte, Tauschgeschäfte („Swap“), struktu­ rierte Schuldverschreibungen („structured note“) oder andere Vereinbarungen dürfen nicht U.S.­ Personen unmittelbar, mittelbar oder synthetisch Rechte an den Anteilen einräumen oder U.S.­ Personen den Bestimmungen solcher Verein­ barungen in Bezug auf die Anteile unterwerfen (jeweils die „Übertragung“). Jede derartige Über­ tragung an eine U.S.­Person ist nichtig.

### Wichtigste rechtliche Auswirkungen der Vertragsbeziehung
Durch den Erwerb der Anteile wird der Anleger Miteigentümer der von diesem Sondervermögen gehaltenen Vermögensgegenstände nach Bruch­ teilen. Er kann über die Vermögensgegenstände nicht verfügen. Mit den Anteilen sind keine Stimmrechte verbunden.
Sämtliche Veröffentlichungen und Werbeschriften werden in deutscher Sprache abgefasst oder mit einer deutschen Übersetzung versehen. Die Gesellschaft kann Übersetzungen des Verkaufs­ prospekts in Sprachen solcher Länder als ver­ bindlich erklären, in welchen Anteile des Fonds zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind.
Ansonsten ist bei Abweichungen zwischen der deutschen Fassung des Verkaufsprospekts und einer Übersetzung immer die deutsche Fassung maßgeblich. Die Gesellschaft wird ferner die gesamte Kommunikation mit ihren Anlegern in deutscher Sprache, in der Sprache des Landes, in der das Sondervermögen zum öffentlichen Ver­ trieb zugelassen ist oder in englischer Sprache führen.

#### Durchsetzung von Rechten
Das Rechtsverhältnis zwischen der Gesellschaft und dem Anleger sowie die vertraglichen Bezie­ hungen richten sich nach deutschem Recht. Der Sitz der Gesellschaft ist Gerichtsstand für Klagen des Anlegers gegen die Gesellschaft aus dem Vertragsverhältnis. Anleger, die Verbraucher sind (siehe die folgende Definition) und in einem anderen EU­Staat wohnen, können auch vor einem zuständigen Gericht an ihrem Wohnsitz Klage erheben.
Verbraucher sind natürliche Personen, die in das Sondervermögen zu einem Zweck investieren, der überwiegend weder ihrer gewerblichen noch ihrer selbstständigen beruflichen Tätigkeit zuge­ rechnet werden kann, die also zu Privatzwecken handeln.
Zur Durchsetzung ihrer Rechte können Anleger den Rechtsweg vor den ordentlichen Gerichten beschreiten oder, soweit ein solches zur Verfü- gung steht, auch ein Verfahren für alternative Streitbeilegung anstrengen.
Die Gesellschaft hat sich zur Teilnahme an Streit- beilegungsverfahren vor einer Verbraucherschlich- tungsstelle verpflichtet.
Bei Streitigkeiten können Verbraucher die
„Ombudsstelle für Investmentfonds“ des BVI Bundesverband Investment und Asset Manage- ment e.V. als zuständige Verbraucherschlich- tungsstelle anrufen. Die Gesellschaft nimmt an Streitbeilegungsverfahren vor dieser Schlich- tungsstelle teil.
Die Kontaktdaten der „Ombudsstelle für Invest- mentfonds“ lauten:
Büro der Ombudsstelle des BVI Bundesverband Investment und Asset Management e.V.
Unter den Linden 42 10117 Berlin
Telefon: (030) 6449046-0
Telefax: (030) 6449046-29
E-Mail: info@ombudsstelle-investmentfonds.de www.ombudsstelle-investmentfonds.de
Bei Streitigkeiten im Zusammenhang mit Kauf- verträgen oder Dienstleistungsverträgen, die auf elektronischem Wege zustande gekommen sind, können sich Verbraucher auch an die Online- Streitbeilegungsplattform der EU wenden (www.ec.europa.eu/consumers/odr). Als Kontakt- adresse der Gesellschaft kann dabei folgende
E-Mail angegeben werden: info@dws.com. Die Plattform ist selbst keine Streitbeilegungsstelle, sondern vermittelt den Parteien lediglich den Kontakt zu einer zuständigen nationalen Schlich- tungsstelle.
Das Recht, die Gerichte anzurufen, bleibt von einem Streitbeilegungsverfahren unberührt.

### Grundlagen

#### Das Sondervermögen (der Fonds)
Dieses Sondervermögen („Fonds“) ist ein Orga- nismus für gemeinsame Anlagen, der von einer Anzahl von Anlegern Kapital einsammelt, um es gemäß einer festgelegten Anlagestrategie zum Nutzen dieser Anleger zu investieren („Invest- mentvermögen“). Der Fonds ist ein Investment- vermögen gemäß der Europäischen Richtlinie 2009/65/EG in der jeweiligen Version („OGAW“) im Sinne des Kapitalanlagegesetzbuchs („KAGB“). Er wird von der Gesellschaft verwal- tet. Die Gesellschaft legt das bei ihr eingelegte Kapital im eigenen Namen für gemeinschaftliche Rechnung der Anleger nach dem Grundsatz der Risikomischung in den nach dem KAGB zugelas- senen Vermögensgegenständen gesondert vom
eigenen Vermögen in Form von Sondervermögen an. Der Fonds gehört nicht zur Insolvenzmasse der Gesellschaft.
Der Geschäftszweck des Fonds ist auf die Kapital- anlage gemäß einer festgelegten Anlagestrategie im Rahmen einer kollektiven Vermögensverwal- tung mittels der bei ihm eingelegten Mittel beschränkt; eine operative Tätigkeit und eine aktive unternehmerische Bewirtschaftung der gehaltenen Vermögensgegenstände ist ausge- schlossen.
In welche Vermögensgegenstände die Gesell- schaft die Gelder der Anleger anlegen darf und welche Bestimmungen sie dabei zu beachten hat, ergibt sich aus dem KAGB, den dazugehöri- gen Verordnungen sowie dem Investmentsteuer- gesetz („InvStG“) und den Anlagebedingungen, die das Rechtsverhältnis zwischen den Anlegern und der Gesellschaft regeln. Die Anlagebedin- gungen umfassen einen Allgemeinen und einen Besonderen Teil („Allgemeine Anlagebedingun- gen“ und „Besondere Anlagebedingungen“).
Anlagebedingungen für ein Publikums-Invest- mentvermögen müssen vor deren Verwendung von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungs- aufsicht („BaFin“) genehmigt werden.

#### Verkaufsunterlagen und Offenlegung von Informationen zum Risikomanagement
Der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anleger- informationen, die Anlagebedingungen sowie die aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte sind kostenlos erhältlich bei der Gesellschaft auf der Internetseite www.dws.de.
Zusätzliche Informationen über die Anlagegren- zen des Risikomanagements des Fonds, die Risikomanagementmethoden, die jüngsten Entwicklungen bei den Risiken und Renditen der wichtigsten Kategorien von Vermögensgegen- ständen sowie zur Zusammensetzung der Port- foliostruktur sind in elektronischer oder schriftlicher Form bei der Gesellschaft erhältlich.
Sofern die Gesellschaft einzelnen Anlegern wei- tere Informationen über die Zusammensetzung des Fondsportfolios oder dessen Wertentwick- lung übermittelt, wird sie diese Informationen zeitgleich allen Anlegern des Fonds kostenlos zur Verfügung stellen.

#### Offenlegung von Vertriebsinformationen gemäß MiFID 2
Der Anleger kann ergänzende Informationen zum sogenannten Zielmarkt und zu den Produktkosten, die sich aufgrund der Umsetzung der Vorschriften der Richtlinie 2014/65/EU des Europäischen Par- laments und des Rates über Märkte und Finanz- instrumente sowie zur Aufhebung der Richtlinien 2002/92/EG und 2011/61/EU („MiFID 2-Richtlinie“ oder „MiFID 2“) ergeben, und die die Gesellschaft den Vertriebsstellen zur Verfügung stellt, erhalten.
Die Gesellschaft übermittelt zusätzliche, das Profil des typischen Anlegers beziehungsweise die Zielkundengruppe für dieses Finanzprodukt betreffende Informationen an Vertriebsstellen und Vertriebspartner. Wird der Anleger beim Erwerb von Anteilen durch Vertriebsstellen bezie- hungsweise Vertriebspartner der Gesellschaft beraten oder vermitteln diese den Kauf, weisen sie ihm daher gegebenenfalls zusätzliche Infor- mationen aus, die sich auch auf das Profil des typischen Anlegers beziehen.

#### Anlagebedingungen und deren Änderungen
Die Anlagebedingungen sind im Anschluss an diesen Verkaufsprospekt in dieser Unterlage abgedruckt. Die Anlagebedingungen können von der Gesellschaft geändert werden. Änderungen der Anlagebedingungen bedürfen der Genehmi- gung durch die BaFin. Änderungen der Anlage- grundsätze des Fonds bedürfen zusätzlich der Zustimmung durch den Aufsichtsrat der Gesell- schaft. Änderungen der Anlagegrundsätze des Fonds sind nur unter der Bedingung zulässig, dass die Gesellschaft den Anlegern anbietet, ihre Anteile entweder ohne weitere Kosten vor dem Inkrafttreten der Änderungen zurückzunehmen oder ihre Anteile gegen Anteile an Investment- vermögen mit vergleichbaren Anlagegrundsätzen kostenlos umzutauschen, sofern derartige Invest- mentvermögen von der Gesellschaft oder einem anderen Unternehmen aus ihrem Konzern ver- waltet werden.
Die vorgesehenen Änderungen werden im Bundesanzeiger und auf der Internetseite www.dws.de bekannt gemacht. Betreffen die Änderungen Vergütungen und Aufwandserstattun- gen, die aus dem Fonds entnommen werden dür- fen, oder die Anlagegrundsätze des Fonds oder wesentliche Anlegerrechte, werden die Anleger außerdem über ihre depotführenden Stellen durch ein Medium informiert, auf welchem Informatio- nen für eine den Zwecken der Informationen angemessene Dauer gespeichert, einsehbar und unverändert wiedergegeben werden, etwa in Papierform oder elektronischer Form („dauerhafter Datenträger“). Diese Information umfasst die wesentlichen Inhalte der geplanten Änderungen, ihre Hintergründe, die Rechte der Anleger in Zusammenhang mit der Änderung sowie einen Hinweis darauf, wo und wie weitere Informatio- nen erlangt werden können.
Die Änderungen treten frühestens am Tage nach ihrer Bekanntmachung in Kraft. Änderungen von Regelungen zu den Vergütungen und Aufwen- dungserstattungen treten frühestens drei Monate nach ihrer Bekanntmachung in Kraft, wenn nicht mit Zustimmung der BaFin ein frühe- rer Zeitpunkt bestimmt wurde. Änderungen der bisherigen Anlagegrundsätze des Fonds treten ebenfalls frühestens drei Monate nach Bekannt- machung in Kraft.

### Verwaltungsgesellschaft

#### Firma, Rechtsform und Sitz
Die Gesellschaft ist eine am 22. Mai 1956 gegrün- dete Kapitalverwaltungsgesellschaft im Sinne des KAGB in der Rechtsform einer Gesellschaft mit beschränkter Haftung („GmbH“). Die Firma der Gesellschaft lautet DWS Investment GmbH.
Die Gesellschaft hat ihren Sitz in der Mainzer Landstraße 11-17 in 60329 Frankfurt am Main und ist im Handelsregister B des Amtsgerichts Frankfurt am Main unter der Nummer HRB 9135 eingetragen.
Die Gesellschaft hat eine Erlaubnis als OGAW- Kapitalverwaltungsgesellschaft und als AIF-Kapital- verwaltungsgesellschaft nach dem KAGB. Die Gesellschaft darf OGAW gemäß § 1 Absatz 2 in Verbindung mit §§ 192 ff. KAGB, Gemischte Invest- mentvermögen gemäß §§ 218 ff. KAGB, Sonstige Investmentvermögen gemäß §§ 220 ff. KAGB, Altersvorsorge-Sondervermögen gemäß § 347 KAGB in Verbindung mit § 87 Investmentgesetz in der bis zum 21. Juli 2013 geltenden Fassung sowie offene inländische Spezial-AIF mit festen Anlage- bedingungen gemäß § 284 KAGB, welche in die in
§ 284 Absatz 1 und Absatz 2 KAGB mit Ausnahme der in § 284 Absatz 2 Buchstaben e), f) genannten Vermögensgegenstände investieren, verwalten. Darüber hinaus darf die Gesellschaft EU-Invest- mentvermögen oder ausländische AIF verwalten, deren zulässige Vermögensgegenstände denen für inländische Investmentvermögen entsprechen.

#### Geschäftsführung und Aufsichtsrat
Nähere Angaben über die Geschäftsführung und die Zusammensetzung des Aufsichtsrates finden Sie am Schluss des Verkaufsprospekts.

#### Eigenkapital und zusätzliche Eigenmittel
Die Gesellschaft hat ein Stammkapital in Höhe von 115 Millionen Euro (Stand: 31.12.2019). Das haftende Eigenkapital der Gesellschaft beträgt 289,2 Millionen Euro (Stand 31.12.2019).
Die Gesellschaft hat die Berufshaftungsrisiken, die sich durch die Verwaltung von Investmentver- mögen ergeben, die nicht der OGAW-Richtlinie entsprechen, sogenannte alternativen Invest- mentvermögen („AIF“), und auf berufliche Fahr- lässigkeit ihrer Organe oder Mitarbeiter zurückzuführen sind, abgedeckt durch Eigenmit- tel in Höhe von wenigstens 0,01% des Wertes der Portfolios aller verwalteten AIF, wobei dieser Betrag jährlich überprüft und angepasst wird.
Diese Eigenmittel sind von dem eingezahlten Kapital umfasst.

### Verwahrstelle

#### Identität der Verwahrstelle
Für den Fonds hat das Kreditinstitut State Street Bank International GmbH mit Sitz in der Brienner Straße 59, 80333 München,
die Funktion der Verwahrstelle übernommen. Die Verwahrstelle ist ein Kreditinstitut nach deutschem Recht.

#### Aufgaben der Verwahrstelle
Das KAGB sieht eine Trennung der Verwaltung und der Verwahrung von Sondervermögen vor. Die Ver- wahrstelle verwahrt die Vermögensgegenstände in Sperrdepots beziehungsweise auf Sperrkonten.
Bei Vermögensgegenständen, die nicht verwahrt werden können, prüft die Verwahrstelle, ob die Gesellschaft Eigentum an diesen Vermögensge- genständen erworben hat. Die Verwahrstelle über- wacht, ob die Verfügungen der Gesellschaft über die Vermögensgegenstände den Vorschriften des KAGB und den Anlagebedingungen entsprechen. Die Anlage in Bankguthaben bei einem anderen Kreditinstitut sowie Verfügungen über solche Bank- guthaben sind nur mit Zustimmung der Verwahr- stelle zulässig. Die Verwahrstelle muss ihre Zustimmung erteilen, wenn die Anlage bezie- hungsweise Verfügung mit den Anlagebedingun- gen und den Vorschriften des KAGB vereinbar ist.
Daneben hat die Verwahrstelle insbesondere folgende Aufgaben:
- Ausgabe und Rücknahme der Anteile des Fonds;
- sicherzustellen, dass die Ausgabe und Rück- nahme der Anteile sowie die Wertermittlung der Anteile den Vorschriften des KAGB und den Anlagebedingungen des Fonds entsprechen;
- sicherzustellen, dass bei den für gemein- schaftliche Rechnung der Anleger getätigten Geschäften der Gegenwert innerhalb der üblichen Fristen in ihre Verwahrung gelangt;
- sicherzustellen, dass die Erträge des Fonds nach den Vorschriften des KAGB und nach den Anlagebedingungen verwendet werden;
- Überwachung von Kreditaufnahmen durch die Gesellschaft für Rechnung des Fonds sowie gegebenenfalls Zustimmung zur Kreditaufnahme;
- sicherzustellen, dass Sicherheiten für Wert- papier-Darlehen rechtswirksam bestellt und jederzeit vorhanden sind.


#### Unterverwahrung
Die Gesellschaft hat die in diesem Abschnitt
„Unterverwahrung“ aufgenommenen Aufgaben und Informationen von der Verwahrstelle erhalten und ist insofern auf die rechtzeitige Zurverfügung- stellung der vollständigen und richtigen Angaben sowie Informationen durch die Verwahrstelle angewiesen.
Die Verwahrstelle hat die State Street Bank & Trust Company, mit Sitz in Copley Place 100, Huntington Avenue, Boston, Massachusetts 02116, USA, als ihren Globalen Verwahrer („Globaler Verwahrer“) mit der Verwahrung ausländischer Vermögensge- genstände beauftragt. Der Globale Verwahrer wie- derum hat die Verwahraufgaben auf verschiedene Unterverwahrer, ansässig in nachfolgend aufge- führten Ländern, übertragen, um die jeweiligen ausländischen Vermögensgegenstände in den jeweiligen Ländern zu verwahren:
Name des Unterverwahrers	Land	Sitz	Interessenkonflikte*
| HSBC Bank Egypt S.A.E. | Ägypten | Kairo | Fallgruppe 1 |
| --- | --- | --- | --- |
| Raiffeisen Bank sh.a. | Albanien | Tirana | Fallgruppe 1 |
| Citibank N.A. | Argentinien | Buenos Aires | Fallgruppe 1 |
| The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. | Australien | Sydney | Fallgruppe 1 |
| HSBC Bank Middle East Ltd. | Bahrain | Al Seef | Fallgruppe 1 |
| Standard Chartered Bank | Bangladesch | Dhaka | Fallgruppe 1 |
| Deutsche Bank AG, Netherlands (Operation durch die Niederlassung Amsterdam mit Unterstützung durch die Niederlassung Brüssel) | Belgien | Amsterdam | Fallgruppe 2 |
| via Standard Chartered Bank Côte d’Ivoire SA | Benin | Abidjan (Elfenbeinküste) | Fallgruppe 1 |
| HSBC Bank Bermuda Ltd. | Bermuda | Hamilton | Fallgruppe 1 |
| UniCredit Bank d.d. | Bosnien und Herzegowina | Sarajevo | Fallgruppe 1 |
| Standard Chartered Bank Botswana Ltd. | Botswana | Gaborone | Fallgruppe 1 |
| Citibank, N.A. | Brasilien | São Paulo | Fallgruppe 1 |
| Citibank Europe plc, Bulgarien Branch | Bulgarien | Sofia | Fallgruppe 1 |
| UniCredit Bulbank AD | Bulgarien | Sofia | Fallgruppe 1 |
| via Standard Chartered Bank Côte d’Ivoire S.A. | Burkina Faso | Abidjan (Elfenbeinküste) | Fallgruppe 1 |
| Itaú CorpBanca S.A. | Chile | Santiago de Chile | Fallgruppe 1 |
| HSBC Bank (China) Company Ltd. | China | Shanghai | Fallgruppe 1 |
| China Construction Bank Corporation | China | Beijing | Fallgruppe 1 |
| The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. | China | Hong Kong | Fallgruppe 1 |
| Citibank N.A. | China | Hong Kong | Fallgruppe 1 |
| Standard Chartered Bank (Hong Kong) Ltd. | China | Hong Kong | Fallgruppe 1 |
| Clearstream Banking S.A. | Clearstream | Luxemburg | Fallgruppe 1 |
| Banco BCT S.A. | Costa Rica | San José | Fallgruppe 1 |
| Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), Schweden | Dänemark | Kopenhagen | Fallgruppe 1 |
| Nordea Bank AB (publ) (Operation durch Niederlassung Nordea Bank Danmark AB (publ), Sverige) | Dänemark | Kopenhagen | Fallgruppe 1 |
| Deutsche Bank AG | Deutschland | Eschborn | Fallgruppe 2 |
| State Street Bank International GmbH | Deutschland | München | Fallgruppe 1 |
| Standard Chartered Bank Côte d’Ivoire S.A. | Elfenbeinküste | Abidjan (Elfenbeinküste) | Fallgruppe 1 |
| AS SEB Pank | Estland | Tallinn | Fallgruppe 1 |
| Euroclear Bank S.A./N.V. | Euroclear | Brüssel | Fallgruppe 1 |
| Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), Schweden (Operation durch die Niederlassung Helsinki) | Finnland | Helsinki | Fallgruppe 1 |
| Nordea Bank AB (publ) Schweden (Operation durch Niederlassung Nordea Bank AB (publ), Finnland) | Finnland | Helsinki | Fallgruppe 1 |
| Deutsche Bank AG (Operation durch die Niederlassung Amsterdam) | Frankreich | Amsterdam | Fallgruppe 2 |
| JSC Bank of Georgia | Georgien | Tiflis | Fallgruppe 1 |
| Standard Chartered Bank Ghana Ltd. | Ghana | Accra | Fallgruppe 1 |
| BNP Paribas Securities Services S.C.A. | Griechenland | Athen | Fallgruppe 1 |
| via Standard Chartered Bank Côte d’Ivoire S.A. | Guinea-Bissau | Abidjan (Elfenbeinküste) | Fallgruppe 1 |
| Standard Chartered Bank (Hong Kong) Ltd. | Hong Kong | Hong Kong | Fallgruppe 1 |
| Deutsche Bank AG | Indien | Mumbai | Fallgruppe 2 |
| The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. | Indien | Mumbai | Fallgruppe 1 |
| Deutsche Bank AG | Indonesien | Jakarta | Fallgruppe 2 |
| State Street Bank and Trust Company, United Kingdom branch | Irland | Edinburgh | Fallgruppe 1 |
| Landsbankinn hf. | Island | Reykjavik | Fallgruppe 1 |
| Bank Hapoalim B.M. | Israel | Tel Aviv | Fallgruppe 1 |
| Deutsche Bank S.p.A. | Italien | Mailand | Fallgruppe 2 |
| Scotia Investments Jamaica Ltd. | Jamaika | Kingston | Fallgruppe 1 |
| Mizuho Bank Ltd. | Japan | Tokio | Fallgruppe 1 |
| The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. | Japan | Tokio | Fallgruppe 1 |
| Standard Chartered Bank | Jordanien | Amman | Fallgruppe 1 |
| State Street Trust Company Canada | Kanada | Toronto | Fallgruppe 1 |
| HSBC Bank Middle East Ltd. | Katar | Doha | Fallgruppe 1 |
| JSC Citibank Kazakhstan | Kasachstan | Almaty | Fallgruppe 1 |
| Standard Chartered Bank Kenya Ltd. | Kenia | Nairobi | Fallgruppe 1 |
| Cititrust Colombia S.A. Sociedad Fiduciaria | Kolumbien | Bogotá, D.C. | Fallgruppe 1 |
| Deutsche Bank AG | Korea (Republik Korea) | Seoul | Fallgruppe 2 |

Name des Unterverwahrers	Land	Sitz	Interessenkonflikte*
| The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. | Korea (Republik Korea) | Seoul | Fallgruppe 1 |
| --- | --- | --- | --- |
| Privredna Banka Zagreb d.d. | Kroatien | Zagreb | Fallgruppe 1 |
| Zagrebacka Banka d.d. | Kroatien | Zagreb | Fallgruppe 1 |
| HSBC Bank Middle East Ltd. | Kuwait | Safat | Fallgruppe 1 |
| AS SEB banka | Lettland | Riga | Fallgruppe 1 |
| AB SEB bankas | Litauen | Vilnius | Fallgruppe 1 |
| Standard Bank Ltd. | Malawi | Blantyre | Fallgruppe 1 |
| Deutsche Bank (Malaysia) Berhad | Malaysia | Kuala Lumpur | Fallgruppe 2 |
| Standard Chartered Bank Malaysia Berhad | Malaysia | Kuala Lumpur | Fallgruppe 1 |
| via Standard Chartered Bank Côte d’Ivoire S.A. | Mali | Abidjan (Elfenbeinküste) | Fallgruppe 1 |
| Citibank Maghreb | Marokko | Casablanca | Fallgruppe 1 |
| The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. | Mauritius | Ebène (CyberCity) | Fallgruppe 1 |
| Banco Nacional de México S.A. | Mexiko | Mexiko-Stadt | Fallgruppe 1 |
| Standard Bank Namibia Ltd. | Namibia | Windhoek | Fallgruppe 1 |
| The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. | Neuseeland | Auckland | Fallgruppe 1 |
| Deutsche Bank AG | Niederlande | Amsterdam | Fallgruppe 2 |
| via Standard Chartered Bank Côte d’Ivoire S.A. | Niger | Abidjan (Elfenbeinküste) | Fallgruppe 1 |
| Stanbic IBTC Bank Plc. | Nigeria | Lagos | Fallgruppe 1 |
| Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Schweden | Norwegen | Oslo | Fallgruppe 1 |
| Nordea Bank AB (publ) Schweden (Operation durch die Niederlassung Nordea Bank AB (publ) Norwegen) | Norwegen | Oslo | Fallgruppe 1 |
| HSBC Bank Oman S.A.O.G. | Oman | Seeb | Fallgruppe 1 |
| UniCredit Bank Austria AG | Österreich | Wien | Fallgruppe 1 |
| Deutsche Bank AG | Österreich | Wien | Fallgruppe 2 |
| Citibank N.A. | Panama | Panama-Stadt | Fallgruppe 1 |
| Deutsche Bank AG | Pakistan | Karachi | Fallgruppe 2 |
| Citibank del Perú S.A. | Peru | Lima | Fallgruppe 1 |
| Deutsche Bank AG | Philippinen | Makati City | Fallgruppe 2 |
| Bank Handlowy w Warszawie S.A. | Polen | Warschau | Fallgruppe 1 |
| Bank Polska Kasa Opieki S.A | Polen | Warschau | Fallgruppe 1 |
| Deutsche Bank AG (Operation durch die Niederlassung Amsterdam mit Unterstützung durch die Niederlassung Lissabon) | Portugal | Amsterdam | Fallgruppe 2 |
| Citibank, N.A. | Puerto Rico | San Juan | Fallgruppe 1 |
| Citibank Europe plc, Dublin – Rumänien Branch | Rumänien | Bukarest | Fallgruppe 1 |
| AO Citibank | Russland | Moskau | Fallgruppe 1 |
| Standard Chartered Bank Zambia Plc | Sambia | Lusaka | Fallgruppe 1 |
| HSBC Saudi Arabia Ltd. | Saudi-Arabien | Riad | Fallgruppe 1 |
| Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) | Schweden | Stockholm | Fallgruppe 1 |
| Nordea Bank AB (publ) | Schweden | Stockholm | Fallgruppe 1 |
| UBS Switzerland AG | Schweiz | Zürich | Fallgruppe 1 |
| Credit Suisse (Switzerland) Ltd. | Schweiz | Zürich | Fallgruppe 1 |
| via Standard Chartered Bank Côte d’Ivoire S.A. | Senegal | Abidjan (Elfenbeinküste) | Fallgruppe 1 |
| UniCredit Bank Serbia JSC | Serbien | Belgrad | Fallgruppe 1 |
| Stanbic Bank Zimbabwe Ltd. | Simbabwe | Harare | Fallgruppe 1 |
| Citibank N.A. | Singapur | Singapur | Fallgruppe 1 |
| United Overseas Bank Ltd. | Singapur | Singapur | Fallgruppe 1 |
| UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a.s. | Slowakische Republik | Bratislava | Fallgruppe 1 |
| UniCredit Banka Slovenija d.d. | Slowenien | Ljubljana | Fallgruppe 1 |
| Deutsche Bank S.A.E. | Spanien | Madrid | Fallgruppe 2 |
| The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. | Sri Lanka | Colombo | Fallgruppe 1 |
| UniCredit Bank d.d. | Republik Srpska (Bosnien) | Sarajevo | Fallgruppe 1 |
| FirstRand Bank Ltd. | Südafrika | Johannesburg | Fallgruppe 1 |
| Standard Bank of South Africa Ltd. | Südafrika | Johannesburg | Fallgruppe 1 |
| Standard Bank Swaziland Ltd. | Swasiland | Mbabane | Fallgruppe 1 |
| Deutsche Bank AG | Taiwan | Taipei | Fallgruppe 2 |
| Standard Chartered Bank (Taiwan) Ltd. | Taiwan | Taipei | Fallgruppe 1 |
| Standard Chartered Bank Tanzania Ltd. | Tansania | Daressalam | Fallgruppe 1 |
| Standard Chartered Bank (Thai) Public Company Ltd. | Thailand | Bangkok | Fallgruppe 1 |
| via Standard Chartered Bank Côte d’Ivoire S.A. | Togo | Abidjan (Elfenbeinküste) | Fallgruppe 1 |
| Československá obchodni banka, a.s. | Tschechische Republik | Prag | Fallgruppe 1 |

Name des Unterverwahrers	Land	Sitz	Interessenkonflikte*
| UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a.s. | Tschechische Republik | Prag | Fallgruppe 1 |
| --- | --- | --- | --- |
| Union Internationale de Banques | Tunesien | Tunis | Fallgruppe 1 |
| Citibank A.Ş. | Türkei | Istanbul | Fallgruppe 1 |
| Deutsche Bank, A.Ş. | Türkei | Istanbul | Fallgruppe 2 |
| Standard Chartered Bank Uganda Ltd. | Uganda | Kampala | Fallgruppe 1 |
| PJSC Citibank | Ukraine | Kiew | Fallgruppe 1 |
| UniCredit Bank Hungary Zrt. | Ungarn | Budapest | Fallgruppe 1 |
| Citibank Europe plc Magyarországi Fióktelepe | Ungarn | Budapest | Fallgruppe 1 |
| Banco Itaú Uruguay S.A. | Uruguay | Montevideo | Fallgruppe 1 |
| State Street Bank and Trust Company | USA | Boston | Fallgruppe 1 |
| Citibank N.A. | Venezuela | Caracas | Fallgruppe 1 |
| HSBC Bank Middle East Ltd. | Vereinigte Arabische Emirate – (ADX) | Dubai | Fallgruppe 1 |
| State Street Bank and Trust Company, United Kingdom branch | Vereinigtes Königreich | Edinburgh | Fallgruppe 1 |
| HSBC Bank (Vietnam) Ltd. | Vietnam | Ho-Chi-Minh-Stadt | Fallgruppe 1 |
| BNP Paribas Securities Services S.C.A. (Operation durch die Niederlassung Athens) | Zypern | Athen | Fallgruppe 1 |

* Fallgruppe 1: Es werden keine Interessenkonflikte gesehen. Potenzielle Interessenkonflikte würden durch die Gestaltung des Verwahrstellen-/ Unterverwahrervertrags gesteuert werden.
Fallgruppe 2: Der Unterverwahrer ist ein mit der Gesellschaft verbundenes Unternehmen.
Zusätzliche Informationen
Die Liste der Unterverwahrer befindet sich auf dem Stand des auf der Titelseite dieses Verkaufsprospektes angegebenen Datums. Auf Verlangen übermittelt die Gesellschaft den Anlegern Informationen auf dem neuesten Stand zur Verwahrstelle und ihren Pflichten, zu den Unterverwahrern sowie zu möglichen und tatsächlichen Interessenkonflikten in Zusammenhang mit der Tätigkeit der Verwahrstelle oder der Unterverwahrer. Die Liste der Unterverwahrer ist zudem auf der Internetseite – https://www.dws.de/footer/rechtliche-hinweise – in ihrer jeweils aktuellsten Fassung abrufbar.
Neben der eigentlichen Verwahrung der aus- ländischen Vermögensgegenstände bei dem aus- ländischen Unterverwahrer, die den Usancen und Rechtsvorschriften des jeweiligen Lagerlandes folgen, sorgt der ausländische Unterverwahrer auch für die Einlösung von Zins-, Gewinnanteil- und Ertragsscheinen sowie von rückzahlbaren Wert- papieren bei deren Fälligkeit. Darüber hinaus gibt der Unterverwahrer Informationen über Kapital- maßnahmen der verwahrten ausländischen Wertpapiere weiter.
Im Verhältnis zu dem Globalen Verwahrer auf erster Unterverwahrstufe sind nach Auskunft der Verwahrstelle tatsächliche und potenzielle Inte- ressenkonflikte rechtskonform ausgesteuert.
Diesbezüglich verweisen wir auf die nachfolgen- den Ausführungen.
Die Verwahrstelle hat der Gesellschaft mitgeteilt, dass sie mit Interessenkonflikten zusammen- fassend wie folgt umgeht:
Die Compliance Abteilung der Verwahrstelle ist mit der Funktion der gemäß § 70 Absatz 2 Satz 4 KAGB beziehungsweise § 85 Absatz 2 Satz 4 KAGB erforderlichen „unabhängigen Stellen“ betraut.
Der Geschäftsverteilungsplan und die aufbau- organisatorische Struktur der Verwahrstelle ent- sprechen nach den der Gesellschaft mitgeteilten Informationen den gesetzlichen und aufsichts- rechtlichen Anforderungen und tragen insbeson- dere der Anforderung der Vermeidung von Interessenkonflikten Rechnung. So sind der
Bereich, der Kreditgeschäfte initiiert, sowie bei den Kreditentscheidungen über ein Votum verfügt („Markt“), und der Bereich „Handel“ durchgängig bis auf Ebene der Geschäftsleitung von dem Bereich, der bei Kreditentscheidungen über ein weiteres Votum verfügt („Marktfolge“), getrennt. Diese Trennung gilt ebenso für die Funktionen, die der Überwachung und Kommunikation der Risiken („Risikocontrolling“) und den Funktionen, die der Abwicklung und Kontrolle der Kreditgeschäfte und der Abwicklung und Kontrolle der Handelsge- schäfte dienen. Darüber hinaus ist das operative Verwahrstellengeschäft nach den der Gesellschaft bekanntgegebenen Informationen vollständig von den Bereichen, die Dienstleistungen im Zusam- menhang mit der Verwaltung von Sicherheiten für beispielsweise Wertpapier-Darlehensgeschäfte („Collateral Management Services“) und die Übernahme von KVG Backoffice-Tätigkeiten („KVG Backoffice Insourcing“) anbieten, getrennt. In die- sen Fällen der Einlagerung von Aufgaben der Kapitalverwaltungsgesellschaft ist die sogenannte
„Divisionslösung“ gemäß BaFin-Rundschreiben 08/2015 (WA)/Verwahrstellenrundschreiben beziehungsweise BaFin-Rundschreiben 01/2017 (WA)/KAMaRisk, nach Auskunft durch die Verwahr- stelle hinsichtlich räumlicher, personeller sowie funktionaler und hierarchischer Trennung umgesetzt.
Die Grundsätze für den Umgang mit Interessen- konflikten („Conflict of Interest Policy“) der Verwahrstelle deckt nach den der Gesellschaft bekanntgegebenen Informationen den Themen- komplex der Interessenkonflikte sowohl aus WpHG-Sicht als auch aus Verwahrstellen-Sicht ab
und sieht den Einsatz verschiedener Methoden zur Vermeidung von Interessenkonflikten vor, wel- che im Folgenden stichpunktartig dargestellt sind:
- Kontrolle des Informationsflusses:
	- Vorgaben zu Vertraulichkeitsbereichen („Chinese Walls“) und deren Handhabung
	- Informationsweitergabe im Unternehmen unter strikter Einhaltung des „Need to Know“ Prinzips
	- Zugriffsrechte auf Informationen und phy- sische Zugangsrechte zu Unternehmens- bereichen. So werden zum Beispiel die Dienstleistungen im Rahmen des „KVG Backoffice Insourcing“ derzeit system- technisch vollkommen getrennt vom Verwahrstellengeschäft erbracht.
	- Vorgaben zum sogenannten„Wall Crossing“

- Gesonderte Überwachung der relevanten Personen.
- Keine schädlichen Abhängigkeiten im Vergütungssystem.
- Keine schädliche Einflussnahme eines Mitarbeiters auf andere Mitarbeiter.
- Vermeidung von Zuständigkeiten eines Mit- arbeiters für verschiedene Aktivitäten, bei deren simultaner Ausübung Interessen- konflikte entstehen können.
- Als Ultima Ratio ist die Mitteilung nicht hin- reichend vermeidbarer oder kontrollierbarer Interessenkonflikte an den betreffenden Kunden vorgesehen.


#### Haftung der Verwahrstelle
Die Verwahrstelle ist grundsätzlich für alle Vermö­ gensgegenstände verantwortlich, die von ihr oder mit ihrer Zustimmung von einer anderen Stelle verwahrt werden. Im Falle des Verlustes eines solchen Vermögensgegenstandes haftet die Verwahrstelle gegenüber dem Fonds und dessen Anlegern, es sei denn der Verlust ist auf Ereignisse außerhalb des Einflussbereichs der Verwahrstelle zurückzuführen. Für Schäden, die nicht im Verlust eines Vermögensgegenstandes bestehen, haftet die Verwahrstelle grundsätzlich nur, wenn sie ihre Verpflichtungen nach den Vor­ schriften des KAGB mindestens fahrlässig nicht erfüllt hat.

#### Zusätzliche Informationen
Auf Verlangen übermittelt die Gesellschaft den Anlegern Informationen auf dem neuesten Stand zur Verwahrstelle und ihren Pflichten, zu den Unterverwahrern sowie zu möglichen Interes­ senkonflikten in Zusammenhang mit der Tätigkeit der Verwahrstelle oder der Unterverwahrer.

### Risikohinweise
Vor der Entscheidung über den Kauf von Anteilen an dem Fonds sollten Anleger die nachfolgenden Risikohinweise zusammen mit den anderen in diesem Verkaufsprospekt ent- haltenen Informationen sorgfältig lesen und diese bei ihrer Anlageentscheidung berück- sichtigen. Der Eintritt eines oder mehrerer dieser Risiken kann für sich genommen oder zusammen mit anderen Umständen die Wert- entwicklung des Fonds beziehungsweise der im Fonds gehaltenen Vermögensgegenstände nachteilig beeinflussen und sich damit auch nachteilig auf den Anteilwert auswirken. Ver- äußert der Anleger Anteile an dem Fonds zu einem Zeitpunkt, in dem die Kurse der in dem Fonds befindlichen Vermögensgegenstände gegenüber dem Zeitpunkt seines Anteiler- werbs gefallen sind, so erhält er das von ihm in den Fonds investierte Kapital nicht oder nicht vollständig zurück.
Der Anleger könnte sein in den Fonds investier- tes Kapital teilweise oder in Einzelfällen sogar ganz verlieren. Wertzuwächse können nicht garantiert werden. Das Risiko des Anlegers ist auf die angelegte Summe beschränkt. Eine Nachschusspflicht über das vom Anleger investierte Kapital hinaus besteht nicht. Die Reihenfolge, in der die nachfolgenden Risiken aufgeführt werden, enthält weder eine Aus- sage über die Wahrscheinlichkeit ihres Eintritts noch über die Verlusthöhe bei dem Eintreten dieser Risiken. Neben den nachstehend oder an anderer Stelle des Verkaufsprospekts beschriebenen Risiken kann die Wertentwick- lung des Fonds auch durch weitere, derzeit noch nicht erkannte oder noch nicht beste- hende Risiken beeinträchtigt werden.

#### Risiken einer Fondsanlage
Im Folgenden werden die Risiken dargestellt, die mit einer Anlage in einen OGAW typischerweise verbunden sind. Diese Risiken können sich nach­ teilig auf den Anteilwert, auf das vom Anleger investierte Kapital sowie auf die vom Anleger geplante Haltedauer der Fondsanlage auswirken.
Schwankung des Fondsanteilwertes
Der Fondsanteilwert berechnet sich aus dem Wert des Fonds, geteilt durch die Anzahl der in den Verkehr gelangten Anteile. Der Wert des Fonds entspricht dabei der Summe der Markt­ werte aller Vermögensgegenstände im Fondsver­ mögen abzüglich der Summe der Marktwerte aller Verbindlichkeiten des Fonds. Der Fondsan­ teilwert ist daher von dem Wert der im Fonds gehaltenen Vermögensgegenstände und der Höhe der Verbindlichkeiten des Fonds abhängig. Sinkt der Wert dieser Vermögensgegenstände oder steigt der Wert der Verbindlichkeiten, so fällt der Fondsanteilwert. Daher kann der Anteilwert zum Zeitpunkt des Anteilverkaufes niedriger sein als zum Zeitpunkt des Anteilerwerbs. Der Anle­ ger kann daher möglicherweise weniger zurück­ erhalten als er investiert hat.
Beeinflussung des individuellen Ergebnisses durch steuerliche Aspekte
Die steuerliche Behandlung von Kapitalerträgen
hängt von den individuellen Verhältnissen des jeweiligen Anlegers ab und kann künftig Ände­ rungen unterworfen sein. Für Einzelfragen – insbesondere unter Berücksichtigung der individuellen steuerlichen Situation – sollte sich der Anleger an seinen persönlichen Steuer­ berater wenden.
Aussetzung der Anteilrücknahme
Die Gesellschaft darf die Rücknahme der Anteile zeitweilig aussetzen, sofern außergewöhnliche Umstände vorliegen, die eine Aussetzung unter Berücksichtigung der Interessen der Anleger erforderlich erscheinen lassen. Außergewöhn­ liche Umstände in diesem Sinne können zum Beispiel sein: wirtschaftliche oder politische Krisen, Rücknahmeverlangen in außergewöhn­ lichem Umfang sowie die Schließung von Börsen oder Märkten, Handelsbeschränkungen oder sonstige Faktoren, die die Ermittlung des Anteil­ wertes beeinträchtigen. Daneben kann die BaFin anordnen, dass die Gesellschaft die Rücknahme der Anteile auszusetzen hat, wenn dies im Inter­ esse der Anleger oder der Öffentlichkeit erforder­ lich ist. Der Anleger kann seine Anteile während dieses Zeitraums nicht zurückgeben. Auch im Fall einer Aussetzung der Anteilrücknahme kann der Anteilwert sinken; zum Beispiel wenn die Gesell­ schaft gezwungen ist, Vermögensgegenstände während der Aussetzung der Anteilrücknahme unter Verkehrswert zu veräußern. Der Anteilwert nach Wiederaufnahme der Anteilrücknahme kann niedriger liegen, als derjenige vor Aussetzung der Rücknahme.
Einer Aussetzung kann ohne erneute Wiederauf­ nahme der Rücknahme der Anteile direkt eine Auflösung des Sondervermögens folgen, zum Beispiel wenn die Gesellschaft die Verwaltung des Fonds kündigt, um den Fonds aufzulösen. Für den Anleger besteht daher das Risiko, dass er die von ihm geplante Haltedauer nicht realisie­ ren kann und ihm wesentliche Teile des investier­ ten Kapitals für unbestimmte Zeit nicht zur Verfügung stehen oder insgesamt verloren gehen.
Änderung der Anlagepolitik oder der Anlagebedingungen
Die Gesellschaft kann die Anlagebedingungen
mit Genehmigung der BaFin ändern. Dadurch können auch Rechte des Anlegers betroffen sein. Die Gesellschaft kann etwa durch eine Änderung der Anlagebedingungen die Anlagepolitik des Fonds ändern oder sie kann die dem Fonds zu belastenden Kosten erhöhen. Die Gesellschaft kann die Anlagepolitik zudem innerhalb des gesetzlich und vertraglich zulässigen Anlage­ spektrums und damit ohne Änderung der Anlage­ bedingungen und deren Genehmigung durch die BaFin ändern. Hierdurch kann sich das mit dem Fonds verbundene Risiko verändern.
Auflösung des Fonds
Der Gesellschaft steht das Recht zu, die Verwal­ tung des Fonds zu kündigen. Die Gesellschaft kann den Fonds nach Kündigung der Verwaltung ganz auflösen. Das Verfügungsrecht über den Fonds geht nach einer Kündigungsfrist von sechs Monaten auf die Verwahrstelle über. Für den Anle­ ger besteht daher das Risiko, dass er die von ihm geplante Haltedauer nicht realisieren kann. Bei dem Übergang des Fonds auf die Verwahrstelle können dem Fonds andere Steuern als deutsche Ertragsteuern belastet werden. Wenn die Fonds­ anteile nach Beendigung des Liquidationsverfah­ rens aus dem Depot des Anlegers ausgebucht werden, kann der Anleger mit Ertragsteuern belastet werden.
Übertragung aller Vermögensgegenstände des Fonds auf ein anderes offenes Publikums- Investmentvermögen (Verschmelzung)
Die Gesellschaft kann sämtliche Vermögensge­
genstände des Fonds auf einen anderen OGAW übertragen. Der Anleger kann seine Anteile in diesem Fall (i) zurückgeben, (ii) oder behalten mit der Folge, dass er Anleger des übernehmenden OGAW wird, (iii) oder gegen Anteile an einem offenen Publikums­Investmentvermögen mit ver­ gleichbaren Anlagegrundsätzen umtauschen, sofern die Gesellschaft oder ein mit ihr verbun­ denes Unternehmen ein solches Investmentver­ mögen mit vergleichbaren Anlagegrundsätzen verwaltet. Dies gilt gleichermaßen, wenn die Gesellschaft sämtliche Vermögensgegenstände eines anderen offenen Publikums­Investment­ vermögens auf den Fonds überträgt. Der Anleger muss daher im Rahmen der Übertragung vorzei­ tig eine erneute Investitionsentscheidung treffen. Bei einer Rückgabe der Anteile können Ertrag­ steuern anfallen. Bei einem Umtausch der Anteile in Anteile an einem Investmentvermögen
mit vergleichbaren Anlagegrundsätzen kann der Anleger mit Steuern belastet werden, etwa, wenn der Wert der erhaltenen Anteile höher ist als der Wert der alten Anteile zum Zeitpunkt der Anschaffung.
Übertragung des Fonds auf eine andere Kapitalverwaltungsgesellschaft
Die Gesellschaft kann den Fonds auf eine andere Kapitalverwaltungsgesellschaft übertragen. Der Fonds bleibt dadurch zwar unverändert, wie auch die Stellung des Anlegers. Der Anleger muss aber im Rahmen der Übertragung entscheiden, ob er die neue Kapitalverwaltungsgesellschaft für ebenso geeignet hält wie die bisherige. Wenn er in den Fonds unter neuer Verwaltung nicht investiert bleiben möchte, muss er seine Anteile zurückge­ ben. Hierbei können Ertragsteuern anfallen.
Rentabilität und Erfüllung der Anlageziele des Anlegers
Es kann nicht garantiert werden, dass der Anle­ ger seinen gewünschten Anlageerfolg erreicht. Der Anteilwert des Fonds kann fallen und zu Ver­ lusten beim Anleger führen. Es bestehen keine Garantien der Gesellschaft oder Dritter hinsicht­ lich einer bestimmten Mindestzahlungszusage bei Rückgabe oder eines bestimmten Anlage­ erfolgs des Fonds. Ein bei Erwerb von Anteilen entrichteter Ausgabeaufschlag beziehungsweise ein bei Veräußerung von Anteilen entrichteter Rücknahmeabschlag kann zudem insbesondere bei nur kurzer Anlagedauer den Erfolg einer Anlage reduzieren oder sogar aufzehren. Anleger könnten einen niedrigeren als den ursprünglich angelegten Betrag zurückerhalten.

#### Risiken der negativen Wertentwicklung des Fonds (Marktrisiko)
Die untenstehenden Risiken können die Wert­ entwicklung des Fonds beziehungsweise der im Fonds gehaltenen Vermögensgegenstände beeinträchtigen und sich damit auch nachteilig auf den Anteilwert und auf das vom Anleger investierte Kapital auswirken.
Wertveränderungsrisiken
Die Vermögensgegenstände, in die die Gesell­ schaft für Rechnung des Fonds investiert, unterliegen Risiken. So können Wertverluste auftreten, indem der Marktwert der Vermögens­ gegenstände gegenüber dem Einstandspreis fällt oder Kassa­ und Terminpreise sich unter­ schiedlich entwickeln.
Risiko von negativen Habenzinsen
Die Gesellschaft legt liquide Mittel des Fonds bei der Verwahrstelle oder anderen Banken für Rech­ nung des Fonds an. Für diese Bankguthaben ist teilweise ein Zinssatz vereinbart, der dem Euro­ pean Interbank Offered Rate („Euribor“) abzüg­ lich einer bestimmten Marge entspricht. Sinkt der Euribor unter die vereinbarte Marge, so führt dies zu negativen Zinsen auf dem entsprechen­ den Konto. Abhängig von der Entwicklung der
Zinspolitik der Europäischen Zentralbank können sowohl kurz­, mittel­ als auch langfristige Bank­ guthaben eine negative Verzinsung erzielen.
Kapitalmarktrisiko
Die Kurs­ oder Marktwertentwicklung von Finanz­ instrumenten hängt insbesondere von der Ent­ wicklung der Kapitalmärkte ab, die wiederum von der allgemeinen Lage der Weltwirtschaft sowie den wirtschaftlichen und politischen Rahmenbe­ dingungen in den jeweiligen Ländern beeinflusst wird.
Auf die allgemeine Kursentwicklung insbeson­ dere an einer Börse können auch irrationale Faktoren wie Stimmungen, Meinungen und Gerüchte einwirken. Schwankungen der Kurs­ und Marktwerte können auch auf Veränderun­ gen der Zinssätze, Wechselkurse oder der Bonität eines Emittenten zurückzuführen sein.
Kursänderungsrisiko von Aktien
Aktien unterliegen erfahrungsgemäß starken Kurs­ schwankungen und somit auch dem Risiko von Kursrückgängen. Diese Kursschwankungen wer­ den insbesondere durch die Entwicklung der Gewinne des emittierenden Unternehmens sowie die Entwicklungen der Branche und der gesamt­ wirtschaftlichen Entwicklung beeinflusst. Das Vertrauen der Marktteilnehmer in das jeweilige Unternehmen kann die Kursentwicklung ebenfalls beeinflussen. Dies gilt insbesondere bei Unter­ nehmen, deren Aktien erst über einen kürzeren Zeitraum an der Börse oder einem anderen organi­ sierten Markt zugelassen sind; bei diesen können bereits geringe Veränderungen von Prognosen zu starken Kursbewegungen führen. Ist bei einer Aktie der Anteil der frei handelbaren, im Besitz vieler Aktionäre befindlichen Aktien („Streu­ besitz“) niedrig, so können bereits kleinere Kauf­ und Verkaufsaufträge eine starke Auswirkung auf den Marktpreis haben und damit zu höheren Kurs­ schwankungen führen.
Zinsänderungsrisiko
Mit der Investition in festverzinsliche Wertpapiere ist die Möglichkeit verbunden, dass sich das Marktzinsniveau ändert, das im Zeitpunkt der Begebung eines Wertpapiers besteht. Steigen die Marktzinsen gegenüber den Zinsen zum Zeit­ punkt der Emission, so fallen in der Regel die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere. Fällt dagegen der Marktzins, so steigt der Kurs fest­ verzinslicher Wertpapiere. Diese Kursentwicklung führt dazu, dass die aktuelle Rendite des fest­ verzinslichen Wertpapiers in etwa dem aktuellen Marktzins entspricht. Diese Kursschwankungen fallen jedoch je nach (Rest­)Laufzeit der festverzinslichen Wertpapiere unterschiedlich aus. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben geringere Kursrisiken als fest­ verzinsliche Wertpapiere mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Lauf­ zeiten haben demgegenüber in der Regel gerin­ gere Renditen als festverzinsliche Wertpapiere mit längeren Laufzeiten. Geldmarktinstrumente besitzen aufgrund ihrer kurzen Laufzeit von maxi­ mal 397 Tagen tendenziell geringere Kursrisiken. Daneben können sich die Zinssätze verschiede­
ner, auf die gleiche Währung lautender zinsbe­ zogener Finanzinstrumente mit vergleichbarer Restlaufzeit unterschiedlich entwickeln.
Kursänderungsrisiko von Wandel- und Optionsanleihen
Wandel­ und Optionsanleihen verbriefen das Recht, die Anleihe in Aktien umzutauschen oder Aktien zu erwerben. Die Entwicklung des Wertes von Wandel­ und Optionsanleihen ist daher abhängig von der Kursentwicklung der Aktie als Basiswert. Die Risiken der Wertentwicklung der zugrunde liegenden Aktien können sich daher auch auf die Wertentwicklung der Wandel­ und Optionsanleihe auswirken. Optionsanleihen,
die dem Emittenten das Recht einräumen, dem Anleger statt der Rückzahlung eines Nominalbe­ trags eine im Vorhinein festgelegte Anzahl von Aktien anzudienen („Reverse Convertibles“), sind in verstärktem Maße von dem entsprechen­ den Aktienkurs abhängig.
Risiken im Zusammenhang mit Derivategeschäften
Die Gesellschaft darf für den Fonds Derivate­ geschäfte abschließen. Der Kauf und Verkauf von Optionen sowie der Abschluss von Termin­ kontrakten oder Swaps sind mit folgenden Risiken verbunden:
- Durch die Verwendung von Derivaten können Verluste entstehen, die nicht vorhersehbar sind und sogar die für das Derivatgeschäft eingesetzten Beträge überschreiten können.
- Kursänderungen des Basiswertes können den Wert eines Optionsrechts oder Termin­ kontraktes vermindern. Vermindert sich der Wert und wird das Derivat hierdurch wertlos, kann die Gesellschaft gezwungen sein, die erworbenen Rechte verfallen zu lassen.

Durch Wertänderungen des einem Swap zugrunde liegenden Vermögenswertes kann der Fonds ebenfalls Verluste erleiden.
- Durch die Hebelwirkung von Optionen kann der Wert des Fondsvermögens stärker beein­ flusst werden, als dies beim unmittelbaren Erwerb der Basiswerte der Fall ist. Das Ver­ lustrisiko kann bei Abschluss des Geschäfts nicht bestimmbar sein.
- Ein liquider Sekundärmarkt für ein bestimm­ tes Instrument zu einem gegebenen Zeit­ punkt kann fehlen. Eine Position in Derivaten kann dann unter Umständen nicht wirtschaft­ lich neutralisiert (geschlossen) werden.
- Der Kauf von Optionen birgt das Risiko, dass die Option nicht ausgeübt wird, weil sich die Preise der Basiswerte nicht wie erwartet entwickeln, sodass die vom Fonds gezahlte Optionsprämie verfällt. Beim Verkauf von Optionen besteht die Gefahr, dass der Fonds zur Abnahme von Vermögenswerten zu einem höheren als dem aktuellen Marktpreis, oder zur Lieferung von Vermögenswerten zu einem niedrigeren als dem aktuellen Markt­ preis verpflichtet ist. Der Fonds erleidet dann einen Verlust in Höhe der Preisdifferenz minus der eingenommenen Optionsprämie.
- Bei Terminkontrakten besteht das Risiko, dass die Gesellschaft für Rechnung des Fonds verpflichtet ist, die Differenz zwischen dem bei Abschluss zugrunde gelegten Kurs und dem Marktkurs zum Zeitpunkt der Glatt­ stellung beziehungsweise Fälligkeit des Geschäftes zu tragen. Damit würde der Fonds Verluste erleiden. Das Risiko des Ver­ lusts ist bei Abschluss des Terminkontrakts nicht bestimmbar.
- Der gegebenenfalls erforderliche Abschluss eines Gegengeschäfts („Glattstellung“) ist mit Kosten verbunden.
- Die von der Gesellschaft getroffenen Prog­ nosen über die künftige Entwicklung von zugrunde liegenden Vermögensgegenständen, Zinssätzen, Kursen und Devisenmärkten kön­ nen sich im Nachhinein als unrichtig erweisen.
- Die den Derivaten zugrunde liegenden Vermö­ gensgegenstände können zu einem an sich günstigen Zeitpunkt nicht gekauft beziehungs­ weise verkauft werden oder müssen zu einem ungünstigen Zeitpunkt gekauft beziehungs­ weise verkauft werden.

Bei außerbörslichen Geschäften, sogenannte over­the­counter (OTC)­Geschäfte, können folgende Risiken auftreten:
- Es kann ein organisierter Markt fehlen, sodass die Gesellschaft die für Rechnung des Fonds am OTC­Markt erworbenen Finanz­ instrumente schwer oder gar nicht veräußern kann.
- Der Abschluss eines Gegengeschäfts („Glatt­ stellung“) kann aufgrund der individuellen Vereinbarung schwierig, nicht möglich oder mit erheblichen Kosten verbunden sein.

Risiken bei Wertpapier-Darlehensgeschäften Gewährt die Gesellschaft für Rechnung des Fonds ein Darlehen über Wertpapiere, so überträgt sie diese an einen Darlehensnehmer, der nach Been­ digung des Geschäfts Wertpapiere in gleicher Art, Menge und Güte zurück überträgt („Wertpapier­ Darlehen“). Die Gesellschaft hat während der Geschäftsdauer keine Verfügungsmöglichkeit über verliehene Wertpapiere. Verliert das Wertpapier während der Dauer des Geschäfts an Wert und die Gesellschaft will das Wertpapier insgesamt veräußern, so muss sie das Darlehensgeschäft kündigen und den üblichen Abwicklungszyklus abwarten, wodurch ein Verlustrisiko für den Fonds entstehen kann.
Risiken bei Pensionsgeschäften
Gibt die Gesellschaft Wertpapiere in Pension, so verkauft sie diese und verpflichtet sich, sie gegen Aufschlag nach Ende der Laufzeit zurückzukau­ fen. Der zum Laufzeitende vom Verkäufer zu zah­ lende Rückkaufpreis nebst Aufschlag wird bei Abschluss des Geschäftes festgelegt. Sollten die in Pension gegebenen Wertpapiere während der Geschäftslaufzeit an Wert verlieren und die Gesellschaft sie zur Begrenzung der Wertverluste veräußern wollen, so kann sie dies nur durch die Ausübung des vorzeitigen Kündigungsrechts tun. Die vorzeitige Kündigung des Geschäfts kann mit
finanziellen Einbußen für den Fonds einherge­ hen. Zudem kann sich herausstellen, dass der zum Laufzeitende zu zahlende Aufschlag höher ist als die Erträge, die die Gesellschaft durch die Wiederanlage der als Verkaufspreis erhaltenen Barmittel erwirtschaftet hat.
Nimmt die Gesellschaft Wertpapiere in Pension, so kauft sie diese und muss sie am Ende einer Laufzeit wieder verkaufen. Der Rückkaufpreis nebst einem Aufschlag wird bereits bei Geschäftsabschluss festgelegt. Die in Pension genommenen Wertpapiere dienen als Sicherhei­ ten für die Bereitstellung der Liquidität an den Vertragspartner. Etwaige Wertsteigerungen der Wertpapiere kommen dem Fonds nicht zugute.
Risiken im Zusammenhang mit dem Erhalt von Sicherheiten
Die Gesellschaft erhält für Derivategeschäfte,
Wertpapier­Darlehens­ und Pensionsgeschäfte Sicherheiten. Derivate, verliehene Wertpapiere oder in Pension gegebene Wertpapiere können im Wert steigen. Die erhaltenen Sicherheiten können dann nicht mehr ausreichen, um den Lieferungs­ beziehungsweise Rückübertragungs­ anspruch der Gesellschaft gegenüber dem Kontrahenten in voller Höhe abzudecken.
Die Gesellschaft kann Barsicherheiten auf Sperr­ konten, in Staatsanleihen hoher Qualität oder in Geldmarktfonds mit kurzer Laufzeitstruktur anle­ gen. Das Kreditinstitut, bei dem die Bankgutha­ ben verwahrt werden, kann jedoch ausfallen.
Staatsanleihen und Geldmarktfonds können sich negativ entwickeln. Bei Beendigung des Geschäfts könnten die angelegten Sicherheiten
nicht mehr in voller Höhe verfügbar sein, obwohl sie von der Gesellschaft für den Fonds in der ursprünglich gewährten Höhe wieder zurück gewährt werden müssen. Dann müsste der Fonds die bei den Sicherheiten erlittenen Verluste tragen.
Risiken im Zusammenhang mit der Verwaltung von Sicherheiten
Die Gesellschaft erhält für Derivategeschäfte,
Wertpapier­Darlehens­ und Pensionsgeschäfte Sicherheiten. Die Verwaltung dieser Sicherheiten erfordert den Einsatz von Systemen und die Defi­ nition bestimmter Prozesse. Aus dem Versagen dieser Prozesse sowie aus menschlichem oder Systemversagen bei der Gesellschaft oder exter­ nen Dritten im Zusammenhang mit der Verwal­ tung der Sicherheiten kann sich das Risiko ergeben, dass die Sicherheiten an Wert verlieren und nicht mehr ausreichen könnten, um den Lieferungs­ beziehungsweise Rückübertragungs­ anspruch der Gesellschaft gegenüber dem Kontrahenten in voller Höhe abzudecken.
Risiko bei Verbriefungspositionen ohne Selbstbehalt
Der Fonds darf Wertpapiere, die Forderungen
verbriefen („Verbriefungspositionen“) und nach dem 1. Januar 2011 emittiert wurden, nur noch erwerben, wenn der Forderungsschuldner min­ destens 5% des Volumens der Verbriefung als sogenannten Selbstbehalt zurückbehält und wei­ tere Vorgaben einhält. Die Gesellschaft ist daher
verpflichtet, im Interesse der Anleger Maßnah­ men zur Abhilfe einzuleiten, wenn sich Verbrie­ fungen im Fondsvermögen befinden, die diesen EU­Standards nicht entsprechen. Im Rahmen die­ ser Abhilfemaßnahmen könnte die Gesellschaft gezwungen sein, solche Verbriefungspositionen zu veräußern. Aufgrund rechtlicher Vorgaben für Banken, Fondsgesellschaften und Versicherungen besteht das Risiko, dass die Gesellschaft solche Verbriefungspositionen nicht oder nur mit starken Preisabschlägen beziehungsweise mit großer zeitlicher Verzögerung verkaufen kann.
Inflationsrisiko
Die Inflation beinhaltet ein Abwertungsrisiko für alle Vermögensgegenstände. Dies gilt auch für die im Fonds gehaltenen Vermögensgegen­ stände. Die Inflationsrate kann über dem Wert­ zuwachs des Fonds liegen.
Währungsrisiko
Vermögenswerte des Fonds können in einer anderen Währung als der Fondswährung ange­ legt sein. Der Fonds erhält die Erträge, Rückzah­ lungen und Erlöse aus solchen Anlagen in der anderen Währung. Fällt der Wert dieser Währung gegenüber der Fondswährung, so reduziert sich der Wert solcher Anlagen und somit auch der Wert des Fondsvermögens.
Konzentrationsrisiko
Erfolgt eine Konzentration der Anlage in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte, dann ist der Fonds von der Entwicklung dieser Vermögensgegenstände oder Märkte besonders stark abhängig.
Risiken im Zusammenhang mit der Investition in Investmentanteile
Die Risiken der Anteile an anderen Investment­
vermögen, die für den Fonds erworben werden („Zielfonds“), stehen in engem Zusammenhang mit den Risiken der in diesen Zielfonds enthalte­ nen Vermögensgegenstände beziehungsweise der von diesen verfolgten Anlagestrategien. Da die Manager der einzelnen Zielfonds voneinander unabhängig handeln, kann es aber auch vorkom­ men, dass mehrere Zielfonds gleiche oder einan­ der entgegengesetzte Anlagestrategien verfolgen. Hierdurch können bestehende Risiken kumulieren, und eventuelle Chancen können sich gegeneinan­ der aufheben. Es ist der Gesellschaft im Regelfall nicht möglich, das Management der Zielfonds zu kontrollieren. Deren Anlageentscheidungen müs­ sen nicht zwingend mit den Annahmen oder Erwartungen der Gesellschaft übereinstimmen.
Der Gesellschaft wird die aktuelle Zusammenset­ zung der Zielfonds oftmals nicht zeitnah bekannt sein. Entspricht die Zusammensetzung nicht ihren Annahmen oder Erwartungen, so kann sie gege­ benenfalls erst deutlich verzögert reagieren, indem sie Zielfondsanteile zurückgibt.
Offene Investmentvermögen, an denen der Fonds Anteile erwirbt, könnten zudem zeitweise die Rücknahme der Anteile aussetzen. Dann ist die Gesellschaft daran gehindert, die Anteile an dem Zielfonds zu veräußern, indem sie diese gegen Auszahlung des Rücknahmepreises bei der Gesell­ schaft oder Verwahrstelle des Zielfonds zurückgibt.
Risiken aus dem Anlagespektrum
Unter Beachtung der durch das Gesetz und die Anlagebedingungen vorgegebenen Anlage­ grundsätze und ­grenzen, die für den Fonds einen sehr weiten Rahmen vorsehen, kann die tatsäch­ liche Anlagepolitik auch darauf ausgerichtet sein, schwerpunktmäßig Vermögensgegenstände zum Beispiel nur weniger Branchen, Märkte oder Regionen/Länder zu erwerben. Diese Konzentra­ tion auf wenige spezielle Anlagesektoren kann mit Risiken (zum Beispiel Marktenge, hohe Schwan­ kungsbreite innerhalb bestimmter Konjunktur­ zyklen) verbunden sein. Über den Inhalt der Anlagepolitik informiert der Jahresbericht nach­ träglich für das abgelaufene Berichtsjahr.
Risiken bei Anlagen in Contingent Convertibles Contingent Convertibles („CoCos”) zählen zu den hybriden Kapitalinstrumenten. Aus Sicht des Emittenten tragen sie als Kapitalpuffer zur Erfüllung gewisser regulatorischer Eigenkapital­
anforderungen bei. Entsprechend den Emissions­ bedingungen werden CoCos entweder in Aktien gewandelt oder der Anlagebetrag wird bei Eintre­ ten bestimmter auslösender Momente („Trigger Events”) in Verbindung mit regulatorischen Kapi­ talgrenzen abgeschrieben. Das Wandelereignis kann auch unabhängig von den Trigger Events und der Kontrolle des Emittenten durch die Auf­ sichtsbehörden ausgelöst werden, wenn diese das langfristige Bestehen des Emittenten oder mit ihm verbundener Unternehmen im Sinne der Unternehmensfortführung in Frage stellen („Wandlungs­/Abschreibungsrisiko“).
Nach einem Trigger Event hängt die Wiederaufho­ lung des eingesetzten Kapitals im Wesentlichen von der Ausgestaltung der CoCos ab. CoCos können ihren ganz oder teilweise abgeschriebe­ nen Nominalbetrag lediglich bei einer temporären Abschreibung wieder heraufschreiben. Bei Wand­ lung in: Aktien oder dauerhafte Abschreibung ist das eingesetzte Kapital hingegen verloren. Bei der temporären Abschreibung ist die Abschrei­ bung unter Berücksichtigung von gewissen regu­ latorischen Einschränkungen in vollem Umfang diskretionär. Jegliche Zahlungen des Kupons nach dem Trigger Event beziehen sich auf den reduzierten Nennwert. Bei vollständiger Abschreibung geht auch der Kuponanspruch verloren. Ein CoCo­Investor kann also unter Umständen Verluste vor den Aktien­Anlegern und sonstigen Schuldtitelinhabern – in Bezug auf den­ selben Emittenten – erleiden.
Die Ausgestaltung der Bedingungen von CoCos kann – entsprechend den in der EU­Eigenkapital­ richtlinie IV/Eigenkapitalverordnung („CRD IV/ CRR“) festgelegten Mindestanforderungen – komplex und je nach Emittent beziehungsweise je nach Anleihe unterschiedlich sein.
CoCos sind im Vergleich zu anderen Anleihen und Schuldtiteln mit erhöhten Verlustrisiken ver­ bunden, wie zum Beispiel das Risiko der Aus­ setzung der Kuponzahlung oder Änderung der Kuponhöhe, Risiken aufgrund aufsichtsrechtlicher Vorgaben, das Risiko von Kapitalverlust im Falle des Eintretens des Trigger Events und Liquiditäts­ risiken.

#### Risiken der eingeschränkten oder erhöhten Liquidität des Fonds und Risiken im Zusammenhang mit vermehrter Zeichnung
oder vermehrten Rückgaben (Liquiditätsrisiko)
Nachfolgend werden die Risiken dargestellt, die die Liquidität des Fonds beeinträchtigen können. Dies kann dazu führen, dass der Fonds seinen Zahlungsverpflichtungen vorübergehend oder dauerhaft nicht nachkommen kann beziehungs­ weise dass die Gesellschaft die Rückgabeverlan­ gen von Anlegern vorübergehend oder dauerhaft nicht erfüllen kann. Der Anleger kann gegebe­ nenfalls die von ihm geplante Haltedauer nicht realisieren und ihm kann das investierte Kapital oder Teile hiervon für unbestimmte Zeit nicht zur Verfügung stehen. Durch die Verwirklichung der Liquiditätsrisiken könnte zudem der Wert des Fondsvermögens und damit der Anteilwert sin­ ken, etwa wenn die Gesellschaft gezwungen ist, soweit gesetzlich zulässig, Vermögensgegen­ stände für den Fonds unter Verkehrswert zu ver­ äußern. Ist die Gesellschaft nicht in der Lage, die Rückgabeverlangen der Anleger zu erfüllen, kann dies außerdem zur Aussetzung der Rücknahme und im Extremfall zur anschließenden Auflösung des Fonds führen.
Risiko aus der Anlage in Vermögensgegenstände Für den Fonds dürfen auch Vermögensgegen­ stände erworben werden, die nicht an einer Börse zugelassen oder an einem anderen organi­ sierten Markt zugelassen oder in diesen einbezo­ gen sind. Diese Vermögensgegenstände können gegebenenfalls nur mit hohen Preisabschlägen, zeitlicher Verzögerung oder gar nicht weiterveräu­ ßert werden. Auch an einer Börse zugelassene Vermögensgegenstände können abhängig von der Marktlage, dem Volumen, dem Zeitrahmen und den geplanten Kosten gegebenenfalls nicht oder nur mit hohen Preisabschlägen veräußert werden. Obwohl für den Fonds nur Vermögens­ gegenstände erworben werden dürfen, die grundsätzlich jederzeit liquidiert werden können, kann nicht ausgeschlossen werden, dass diese zeitweise oder dauerhaft nur mit Verlust veräu­ ßert werden können.
Risiko durch Kreditaufnahme
Die Gesellschaft darf für Rechnung des Fonds Kredite aufnehmen. Es besteht das Risiko, dass die Gesellschaft keinen entsprechenden Kredit oder diesen nur zu wesentlich ungünstigeren Konditionen aufnehmen kann. Kredite mit einer variablen Verzinsung können sich durch stei­ gende Zinssätze zudem negativ auswirken.
Unzureichende Finanzierungsliquidität kann sich auf die Liquidität des Fonds auswirken, mit der
Folge, dass die Gesellschaft gezwungen sein kann, Vermögensgegenstände vorzeitig oder zu schlechteren Konditionen als geplant zu veräußern.
Risiken durch vermehrte Rückgaben oder Zeichnungen
Durch Kauf­ und Verkaufsaufträge von Anlegern fließt dem Fondsvermögen Liquidität zu bezie­ hungsweise vom Fondsvermögen Liquidität ab. Die Zu­ und Abflüsse können nach Saldierung zu einem Nettozu­ oder ­abfluss der liquiden Mittel des Fonds führen. Dieser Nettozu­ oder ­abfluss kann den Fondsmanager veranlassen, Vermögens­ gegenstände zu kaufen oder zu verkaufen, wodurch Transaktionskosten entstehen. Dies gilt insbesondere, wenn durch die Zu­ oder Abflüsse eine von der Gesellschaft für den Fonds vorgese­ hene Quote liquider Mittel über­ beziehungsweise unterschritten wird. Die hierdurch entstehenden Transaktionskosten werden dem Fonds belastet und können die Wertentwicklung des Fonds beeinträchtigen. Bei Zuflüssen kann sich eine erhöhte Fondsliquidität belastend auf die Wert­ entwicklung des Fonds auswirken, wenn die Gesellschaft die Mittel nicht oder nicht zeitnah
zu angemessenen Bedingungen anlegen kann.
Risiko bei Feiertagen
in bestimmten Regionen/ Ländern
Nach der Anlagestrategie sollen Investitionen für den Fonds insbesondere in bestimmten Regio­ nen/Ländern getätigt werden. Aufgrund lokaler Feiertage in diesen Regionen/Ländern kann es zu Abweichungen zwischen den Handelstagen an Börsen dieser Regionen/Länder und Bewertungs­ tagen des Fonds kommen. Der Fonds kann möglicherweise an einem Tag, der kein Bewer­ tungstag ist, auf Marktentwicklungen in den Regionen/Ländern nicht am selben Tag reagieren oder an einem Bewertungstag, der kein Handels­ tag in diesen Regionen/Ländern ist, auf dem dor­ tigen Markt nicht handeln. Hierdurch kann der Fonds gehindert sein, Vermögensgegenstände in der erforderlichen Zeit zu veräußern. Dies kann die Fähigkeit des Fonds nachteilig beeinflussen, Rückgabeverlangen oder sonstigen Zahlungs­ verpflichtungen nachzukommen.

#### Kontrahentenrisiko inklusive Kredit­ und Forderungsrisiko
Nachfolgend werden die Risiken dargestellt, die sich für den Fonds im Rahmen einer Geschäfts­ beziehung mit einer anderen Partei („Gegenpar­ tei“) ergeben können. Dabei besteht das Risiko, dass der Vertragspartner seinen vereinbarten Ver­ pflichtungen nicht mehr nachkommen kann. Dies kann die Wertentwicklung des Fonds beeinträch­ tigen und sich damit auch nachteilig auf den Anteilwert und das vom Anleger investierte Kapital auswirken.
Ebenso kann die Gegenpartei eines für Rech­ nung des Fonds geschlossenen Geschäfts teil­ weise oder vollständig ausfallen. Alle Swaps werden unter einem ISDA Agreement oder Deutschen Rahmenvertrag mit Besicherungs­ anhang gehandelt. Dieser schreibt vor, dass der
Marktwert der Geschäfte, der einen operativen Mindesttransferbetrag von in der Regel 250.000 Euro übersteigt, immer besichert sein muss.
Diese können beim Ausfall des Vertragspartners verwertet werden und reduzieren somit die Ver­ lusthöhe bei Ausfall. Zudem wird üblicherweise zwischen den Fonds und der Gegenpartei ein Reset vereinbart, der durchgeführt wird, sobald der Marktwert des Geschäfts einen Höchstbe­ trag überschreitet und somit ebenfalls die Ver­ lusthöhe bei Ausfall reduziert.
Adressenausfallrisiko/Gegenpartei-Risiken (außer zentrale Kontrahenten)
Durch den Ausfall eines Ausstellers („Emittent“)
oder eines Vertragspartners („Kontrahent“), gegen den der Fonds Ansprüche hat, können für den Fonds Verluste entstehen. Das Emittentenrisiko beschreibt die Auswirkung der besonderen Ent­ wicklungen des jeweiligen Emittenten, die neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte auf den Kurs eines Wertpapiers einwirken. Auch bei sorgfältiger Auswahl der Wertpapiere kann nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Ver­ mögensverfall von Emittenten eintreten. Ebenso kann die Gegenpartei eines für Rechnung des Fonds geschlossenen Vertrags teilweise oder voll­ ständig ausfallen („Kontrahentenrisiko“). Dies gilt für alle Verträge, die für Rechnung des Fonds geschlossen werden.
Risiko durch zentrale Kontrahenten
Ein zentraler Kontrahent („Central Counterparty – CCP“) tritt als zwischengeschaltete Institution in bestimmte Geschäfte für den Fonds ein, insbe­ sondere in Geschäfte über derivative Finanz­ instrumente. In diesem Fall wird er als Käufer gegenüber dem Verkäufer und als Verkäufer gegenüber dem Käufer tätig. Ein CCP sichert sich gegen das Risiko, dass seine Geschäftspartner die vereinbarten Leistungen nicht erbringen kön­ nen durch eine Reihe von Schutzmechanismen ab, die es ihm jederzeit ermöglichen, Verluste aus den eingegangenen Geschäften auszuglei­ chen (zum Beispiel durch Besicherungen). Es kann trotz dieser Schutzmechanismen nicht aus­ geschlossen werden, dass ein CCP seinerseits überschuldet wird und ausfällt, wodurch auch Ansprüche der Gesellschaft für den Fonds betrof­ fen sein können. Hierdurch können Verluste für den Fonds entstehen.
Adressenausfallrisiken bei Pensionsgeschäften Gibt die Gesellschaft für Rechnung des Fonds Wertpapiere in Pension, so muss sie sich gegen den Ausfall des Vertragspartners ausreichende Sicherheiten stellen lassen. Bei einem Ausfall des Vertragspartners während der Laufzeit des Pensionsgeschäfts hat die Gesellschaft ein Ver­ wertungsrecht hinsichtlich der gestellten Sicher­ heiten. Ein Verlustrisiko für den Fonds kann daraus folgen, dass die gestellten Sicherheiten wegen steigender Kurse der in Pension gegebe­ nen Wertpapiere nicht mehr ausreichen, um den Rückübertragungsanspruch der Gesellschaft der vollen Höhe nach abzudecken.
Adressenausfallrisiken bei Wertpapier-Darlehensgeschäften
Gewährt die Gesellschaft für Rechnung des
Fonds ein Darlehen über Wertpapiere, so muss sie sich gegen den Ausfall des Vertragspartners ausreichende Sicherheiten gewähren lassen. Der Umfang der Sicherheitsleistung entspricht mindestens dem Kurswert der als Wertpapier­ Darlehen übertragenen Wertpapiere. Der Darle­ hensnehmer hat weitere Sicherheiten zu stellen,
wenn der Wert der als Darlehen gewährten Wert­ papiere steigt, die Qualität der gestellten Sicher­ heiten abnimmt oder eine Verschlechterung seiner wirtschaftlichen Verhältnisse eintritt und die bereits gestellten Sicherheiten nicht ausrei­ chen. Kann der Darlehensnehmer dieser Nach­ schusspflicht nicht nachkommen, so besteht das Risiko, dass der Rückübertragungsanspruch bei Ausfall des Vertragspartners nicht vollumfänglich abgesichert ist. Werden die Sicherheiten bei einer anderen Einrichtung als der Verwahrstelle des Fonds verwahrt, besteht zudem das Risiko, dass diese bei Ausfall des Entleihers gegebenen­ falls nicht sofort beziehungsweise nicht in vollem Umfang verwertet werden können.

#### Operationelle und sonstige Risiken des Fonds
Im Folgenden werden Risiken dargestellt, die sich beispielsweise aus unzureichenden internen Pro­ zessen sowie aus menschlichem oder System­ versagen bei der Gesellschaft oder externen Dritten ergeben können. Diese Risiken können die Wertentwicklung des Fonds beeinträchtigen und sich damit auch nachteilig auf den Anteilwert und auf das vom Anleger investierte Kapital auswirken.
Risiken durch kriminelle Handlungen, Missstände oder Naturkatastrophen
Der Fonds kann Opfer von Betrug oder anderen
kriminellen Handlungen werden. Er kann Verluste durch Missverständnisse oder Fehler von Mit­ arbeitern der Gesellschaft oder externer Dritter erleiden oder durch äußere Ereignisse wie zum Beispiel Naturkatastrophen geschädigt werden.
Länder- oder Transferrisiko
Es besteht das Risiko, dass ein ausländischer Schuldner trotz Zahlungsfähigkeit aufgrund fehlen­ der Transferfähigkeit der Währung, fehlender­ Tansferbereitschaft seines Sitzlandes, oder aus ähnlichen Gründen, Leistungen nicht fristgerecht, überhaupt nicht oder nur in einer anderen Wäh­ rung erbringen kann. So können zum Beispiel Zah­ lungen, auf die die Gesellschaft für Rechnung des Fonds Anspruch hat, ausbleiben, in einer Währung erfolgen, die aufgrund von Devisenbeschränkun­ gen nicht (mehr) konvertierbar ist, oder in einer anderen Währung erfolgen. Zahlt der Schuldner in einer anderen Währung, so unterliegt diese Posi­ tion dem oben dargestellten Währungsrisiko.
Rechtliche und politische Risiken
Für den Fonds dürfen Investitionen in Rechtsord­ nungen getätigt werden, bei denen deutsches Recht keine Anwendung findet beziehungsweise im Fall von Rechtsstreitigkeiten der Gerichtsstand außerhalb Deutschlands ist. Hieraus resultierende Rechte und Pflichten der Gesellschaft für Rech­ nung des Fonds können von denen in Deutschland zum Nachteil des Fonds beziehungsweise des Anlegers abweichen. Politische oder rechtliche Entwicklungen einschließlich der Änderungen
von rechtlichen Rahmenbedingungen in diesen Rechtsordnungen können von der Gesellschaft nicht oder zu spät erkannt werden oder zu Beschränkungen hinsichtlich erwerbbarer oder bereits erworbener Vermögensgegenstände füh­ ren. Diese Folgen können auch entstehen, wenn sich die rechtlichen Rahmenbedingungen für die Gesellschaft und/oder die Verwaltung des Fonds in Deutschland ändern.
Änderung der steuerlichen Rahmenbedingungen, steuerliches Risiko
Die steuerlichen Ausführungen in diesem Ver­
kaufsprospekt gehen von der derzeit bekannten Rechtslage aus. Sie richten sich an in Deutsch­ land unbeschränkt einkommensteuerpflichtige oder unbeschränkt körperschaftsteuerpflichtige Personen. Es kann jedoch keine Gewähr dafür übernommen werden, dass sich die steuerliche Beurteilung durch Gesetzgebung, Rechtspre­ chung oder Erlasse der Finanzverwaltung nicht ändert.
Eine Änderung fehlerhaft festgestellter Besteue­ rungsgrundlagen des Fonds für frühere Geschäftsjahre (zum Beispiel aufgrund von steuerlichen Außenprüfungen) kann bei einer für Anleger steuerlich grundsätzlich nachteiligen Korrektur zur Folge haben, dass der Anleger
die Steuerlast aus der Korrektur für frühere Geschäftsjahre zu tragen hat, obwohl er unter Umständen im betreffenden Geschäftsjahr zum Zeitpunkt, in dem ein materieller Fehler einge­ treten ist, nicht in dem Fonds investiert war.
Umgekehrt kann für den Anleger der Fall eintre­ ten, dass ihm eine steuerlich grundsätzlich vor­ teilhafte Korrektur für frühere Geschäftsjahre, in denen er an dem Fonds beteiligt war, nicht mehr zugute kommt, weil er seine Anteile vor Ablauf eines betreffenden Geschäftsjahres, in dem ein materieller Fehler eingetreten ist, zurückgegeben oder veräußert hat.
Zudem kann eine Korrektur von Steuerdaten früherer Geschäftsjahre dazu führen, dass steuer­ pflichtige Erträge beziehungsweise steuerliche Vorteile in einem anderen als eigentlich zutreffen­ den Veranlagungszeitraum steuerlich erfasst wer­ den und sich dies beim einzelnen Anleger negativ auswirkt.
Steuerliche Risiken durch Aktienhandel um den Dividendenstichtag und Wertabsicherungsgeschäfte
– Steuerliche Risiken durch Aktienhandel um den Dividendenstichtag und Wertabsiche- rungsgeschäfte für Anteilklassen im Sinne des
§ 10 Absatz 1 InvStG (Anteilklassen für soge- nannte steuerbegünstigte Anleger)
Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass der Anteilpreis eines Fonds vergleichsweise niedriger ausfällt, wenn für eine mögliche Steuerschuld für die Zahlung einer Kapitaler­ tragsteuer des Fonds Rückstellungen gebildet oder vergleichbare Maßnahmen ergriffen wer­ den. Investmentfonds und Anteilklassen für steuerbegünstigte Anleger im Sinne des § 10 Absatz 1 InvStG werden unter bestimmten Voraussetzungen mit einer definitiven deut­ schen Kapitalertragsteuer in Höhe von 15% auf die einzunehmende Bruttodividende belas­ tet. Die Kapitalertragsteuer wird dem Invest­ mentfonds beziehungsweise zugunsten der Anteilklasse voll erstattet, wenn (i) der Fonds deutsche Aktien und deutsche eigen­ kapitalähnliche Genussrechte innerhalb eines Zeitraums von 45 Tagen vor und nach dem Fäl­ ligkeitszeitpunkt der Kapitalerträge (insgesamt 91 Tage) ununterbrochen 45 Tage hält und in diesen 45 Tagen ununterbrochen das Risiko aus einem sinkenden Wert der Anteile oder Genussrechte Risiken von mindestens 70% trägt („45­Tage­Regelung“). Weiterhin darf für die Anrechnung der Kapitalertragsteuer keine Verpflichtung zur unmittelbaren oder mittel­ baren Vergütung der Kapitalerträge an eine andere Person (zum Beispiel durch Swaps, Wertpapierleihgeschäfte, Pensionsgeschäfte) bestehen. Daher können Kurssicherungs­ oder Termingeschäfte schädlich sein, die das Risiko aus deutschen Aktien oder deutschen eigenka­ pitalähnlichen Genussrechten unmittelbar oder mittelbar absichern. Kurssicherungsgeschäfte über Wert­ und Preisindices gelten dabei als mittelbare Absicherung. Falls nahestehende Personen an dem Fonds beteiligt sind, können deren Absicherungsgeschäfte ebenfalls schäd­ lich sein.
Selbst wenn die Steuerschuld nicht entsteht und deshalb zunächst gebildete Rückstellun­ gen aufgelöst oder vergleichbare Maßnahmen aufgehoben werden, kommt ein vergleichs­ weise höherer Anteilpreis möglicherweise nicht den Anlegern zugute, die im Zeitpunkt der Rückstellungsbildung an dem Fonds betei­ ligt waren.
– Steuerliche Risiken durch Wertabsicherungs- geschäfte für Anleger, die zu mindestens 25% am Fonds beteiligt sind
Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass Kapitalertragsteuer auf deutsche Dividenden und Erträge aus inländischen eigenkapitalähn­ lichen Genussrechten, die der Anleger originär erzielt, ganz oder teilweise nicht anrechenbar beziehungsweise erstattungsfähig ist. Die
Kapitalertragsteuer wird voll angerechnet beziehungsweise erstattet, wenn (i) der Anleger deutsche Aktien und deutsche eigen­ kapitalähnliche Genussrechte innerhalb eines Zeitraums von 45 Tagen vor und nach dem Fäl­ ligkeitszeitpunkt der Kapitalerträge (insgesamt 91 Tage) ununterbrochen 45 Tage hält und in diesen 45 Tagen ununterbrochen das Risiko aus einem sinkenden Wert der Anteile oder Genussrechte Risiken von mindestens 70% trägt („45­Tage­Regelung“). Weiterhin darf für die Anrechnung der Kapitalertragsteuer keine Verpflichtung zur unmittelbaren oder mittel­ baren Vergütung der Kapitalerträge an eine andere Person (zum Beispiel durch Swaps, Wertpapierleihgeschäfte, Pensionsgeschäfte) bestehen. Daher können Kurssicherungs­ oder Termingeschäfte schädlich sein, die das Risiko aus deutschen Aktien oder deutschen eigenka­ pitalähnlichen Genussrechten unmittelbar oder mittelbar absichern. Kurssicherungsgeschäfte über Wert­ und Preisindices gelten dabei als mittelbare Absicherung. Soweit der Fonds als nahestehende Person des Anlegers anzusehen ist und Absicherungsgeschäfte tätigt, können diese dazu führen, dass diese dem Anleger zugerechnet werden und der Anleger die 45­Tage­Regelung deshalb nicht einhält.
Im Falle des Nichteinbehalts von Kapitalertrag­ steuer auf entsprechende Erträge, die der Anleger originär erzielt, können Absicherungs­ geschäfte des Fonds dazu führen, dass der Anleger die Kapitalertragsteuer an das Finanz­ amt abzuführen hat.
Schlüsselpersonenrisiko
Fällt das Anlageergebnis des Fonds in einem bestimmten Zeitraum sehr positiv aus, hängt die­ ser Erfolg möglicherweise auch von der Eignung der handelnden Personen und damit den richti­ gen Entscheidungen des Managements ab. Die personelle Zusammensetzung des Fondsma­ nagements kann sich jedoch verändern. Neue Entscheidungsträger können dann möglicher­ weise weniger erfolgreich agieren.
Verwahrrisiko
Mit der Verwahrung von Vermögensgegenstän­ den insbesondere im Ausland ist ein Verlustrisiko verbunden, das aus Insolvenz oder Sorgfalts­ pflichtverletzungen des Verwahrers beziehungs­ weise höherer Gewalt resultieren kann.
Risiken aus Handels- und Clearingmechanismen (Abwicklungsrisiko)
Bei der Abwicklung von Wertpapiergeschäften besteht das Risiko, dass eine der Vertragspar­ teien verzögert oder nicht vereinbarungsgemäß zahlt oder die Wertpapiere nicht fristgerecht liefert. Dieses Abwicklungsrisiko besteht ent­ sprechend auch beim Handel mit anderen Ver­ mögensgegenständen für den Fonds.

#### Nachhaltigkeitsrisiken von Investments
Unter Nachhaltigkeitsrisiko („ESG­Risiko“) wer­ den die potenziellen negativen Auswirkungen von Nachhaltigkeitsfaktoren auf den Wert einer Investition verstanden. Nachhaltigkeitsrisiko wird dabei im engeren Sinne definiert und umfasst nicht die potentiellen nachteiligen Auswirkungen eines zugrunde liegenden Unternehmens auf die Umwelt oder die Gesellschaft. Nachhaltigkeits­ faktoren werden in die Bereiche Umwelt („Envi­ ronment“), Soziales und Unternehmensführung („Corporate Governance“ unterteilt und können entweder makroökonomischer Natur sein oder in direktem Zusammenhang mit der Tätigkeit eines Unternehmens stehen.
Makroökonomische Nachhaltigkeitsfaktoren umfassen sowohl physische Klimarisiken wie zum Beispiel Extremwetterereignisse oder Klima­ erwärmung als auch sogenannte Transitionsrisi­ ken im Zusammenhang der Umstellung auf eine kohlenstoffarme Wirtschaft. Nachhaltigkeitsfakto­ ren im Zusammenhang mit der Tätigkeit eines Unternehmens sind beispielsweise umweltver­ trägliche Produktion, Einhaltung von zentralen Arbeitsrechten oder Maßnahmen bzgl. Verhinde­ rung von Korruption.
Die Nachhaltigkeitsrisiken einer Anlage können zu einer wesentlichen Verschlechterung des Finanzprofils, der Rentabilität oder der Reputa­ tion des zugrunde liegenden Unternehmens füh­ ren und sich erheblich auf den Marktpreis der Anlage auswirken.

### Anlagegrundsätze und -grenzen

#### Vermögensgegenstände
Die Gesellschaft kann für Rechnung des Fonds folgende Vermögensgegenstände erwerben:
- Wertpapiere gemäß § 193 KAGB
- Geldmarktinstrumente gemäß § 194 KAGB
- Bankguthaben gemäß § 195 KAGB
- Investmentanteile gemäß § 196 KAGB
- Derivate gemäß § 197 KAGB
- Sogenannte sonstige Anlageinstrumente gemäß § 198 KAGBDie Gesellschaft darf diese Vermögensgegen­ stände innerhalb der insbesondere in den Abschnitten „Anlagegrundsätze und ­gren­zen – Vermögensgegenstände – Anlagegrenzen für Wertpapiere und Geldmarktinstrumente auch unter Einsatz von Derivaten sowie Bank­ guthaben“ sowie „Anlagegrundsätze und­grenzen – Vermögensgegenstände – Weitere Vermögensgegenstände und deren Anlagegren­ zen“ dargestellten Anlagegrenzen erwerben.

Einzelheiten zu diesen Vermögensgegenständen und den hierfür geltenden Anlagegrenzen sind nachfolgend dargestellt.
Die Gesellschaft identifiziert und berücksichtigt bei ihren Investmententscheidungen neben üblicher Finanzdaten Chancen und Risiken, die durch ESG-Faktoren (Environmental, Social and Governance – Umwelt, Soziales und Unterneh- mensführung) begründet sind.
Diese ESG-Faktoren beziehen sich unter ande- rem auf die folgenden Themen:
Environmental
- Klimaschutz
- Anpassung an den Klimawandel
- Schutz der biologischen Vielfalt
- Nachhaltige Nutzung und Schutz von Wasser- und Meeresressourcen
- Übergang zu einer Kreislaufwirtschaft, Abfall- vermeidung und Recycling
- Vermeidung und Verminderung der Umwelt- verschmutzung
- Schutz gesunder Ökosysteme Nachhaltige LandnutzungSocial
- Einhaltung anerkannter arbeitsrechtlicher Standards (keine Kinder- und Zwangsarbeit, keine Diskriminierung)
- Einhaltung der Arbeitssicherheit und des Gesundheitsschutzes
- Angemessene Entlohnung, faire Bedingun- gen am Arbeitsplatz, Diversität sowie Aus- und Weiterbildungschancen
- Gewerkschafts- und Versammlungsfreiheit
- Gewährleistung einer ausreichenden Produkt- sicherheit, einschließlich Gesundheitsschutz
- Gleiche Anforderungen an Unternehmen in der Lieferkette
- Inklusive Projekte beziehungsweise Rück- sichtnahme auf die Belange von Gemeinden und sozialen MinderheitenCorporate Governance
- Steuerehrlichkeit
- Maßnahmen zur Verhinderung von Korruption
- Nachhaltigkeitsmanagement durch Vorstand
- Vorstandsvergütung in Abhängigkeit von Nachhaltigkeit
- Ermöglichung von Whistle Blowing
- Gewährleistung von Arbeitnehmerrechten
- Gewährleistung des Datenschutzes
- Offenlegung von InformationenZusätzlich werden Kriterien, wie vor allem Risi- ken, die sich aus den Folgen des Klimawandels ergeben können oder die Verletzung international anerkannter Richtlinien, einer besonderen Prü- fung unterworfen. Zu den international anerkann- ten Richtlinien zählen vor allem die zehnNeben den genannten ESG-Faktoren finden auch weitere ESG-Kriterien zur Umsetzung eines ESG- Ansatzes Anwendung, sofern sie sich aus dem Besonderen Teil und den Besonderen Anlagebe- dingungen für den Fonds in diesem Verkaufspro- spekt ergeben.


#### Wertpapiere
Die Gesellschaft darf für Rechnung des Fonds Wertpapiere in- und ausländischer Emittenten erwerben,
- wenn sie an einer Börse in einem Mitglied- staat der Europäischen Union („EU“) oder in einem anderen Vertragsstaat des Abkom- mens über den Europäischen Wirtschafts- raum („EWR“) zum Handel zugelassen oder in einem dieser Staaten an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in die- sen einbezogen sind;
- wenn sie ausschließlich an einer Börse außerhalb der Mitgliedstaaten der EU oder außerhalb der anderen Vertragsstaaten des Abkommens über den EWR zum Handel zugelassen oder in einem dieser Staaten an einem anderen organisierten Markt zugelas- sen oder in diesen einbezogen sind, sofern die BaFin die Wahl dieser Börse oder dieses organisierten Marktes zugelassen hat.
- 1Wertpapiere aus Neuemissionen dürfen erwor- ben werden, wenn nach ihren Ausgabebedingun- gen die Zulassung an oder Einbeziehung in eine der unter 1. und 2. genannten Börsen oder orga- nisierten Märkte beantragt werden muss und die Zulassung oder Einbeziehung innerhalb eines Jahres nach Ausgabe erfolgt.

Als Wertpapiere in diesem Sinne gelten auch:
- Anteile an geschlossenen Investmentvermö- gen in Vertrags- oder Gesellschaftsform, die einer Kontrolle durch die Anteilseigner unter- liegen („Unternehmenskontrolle“), das heißt, die Anteilseigner müssen Stimmrechte in Bezug auf wesentliche Entscheidungen haben, sowie das Recht, die Anlagepolitik mittels angemessener Mechanismen zu kontrollieren. Das Investmentvermögen muss zudem von einem Rechtsträger verwaltet werden, der den Vorschriften für den Anleger- schutz unterliegt, es sei denn, das Invest- mentvermögen ist in Gesellschaftsform aufgelegt und die Tätigkeit der Vermögens- verwaltung wird nicht von einem anderen Rechtsträger wahrgenommen.
- Finanzinstrumente, die durch andere Vermö- genswerte besichert oder an die Entwicklung anderer Vermögenswerte gekoppelt sind.

Soweit in solche Finanzinstrumente Kom- ponenten von Derivaten eingebettet sind, gelten weitere Anforderungen, damit die Gesellschaft diese als Wertpapiere erwerben darf.
Die Wertpapiere dürfen nur unter folgenden Voraussetzungen erworben werden:
- Der potenzielle Verlust, der dem Fonds entste- hen kann, darf den Kaufpreis des Wertpapiers nicht übersteigen. Eine Nachschusspflicht darf nicht bestehen.
- Eine mangelnde Liquidität des vom Fonds erworbenen Wertpapiers darf nicht dazu füh- ren, dass der Fonds den gesetzlichen Vorga- ben über die Rücknahme von Anteilen nicht mehr nachkommen kann. Dies gilt unter Berücksichtigung der gesetzlichen Möglichkeit, in besonderen Fällen die Anteilrücknahme aus- setzen zu können (vergleiche Abschnitte„Anteile – Ausgabe und Rücknahme von Anteilen – Ausgabe von Anteilen“, „Anteile – Ausgabe und Rücknahme von Anteilen – Rücknahme von Anteilen“ sowie„Anteile – Ausgabe und Rücknahme von Anteilen – Aussetzung der Anteilrücknahme“).
- Eine verlässliche Bewertung des Wertpapiers durch exakte, verlässliche und gängige Preise muss verfügbar sein; diese müssen entwe- der Marktpreise sein oder von einem Bewer- tungssystem gestellt werden, das von dem Emittenten des Wertpapiers unabhängig ist.
- Über das Wertpapier müssen angemessene Informationen verfügbar sein, in Form von regelmäßigen, exakten und umfassenden Informationen des Marktes über das Wert- papier oder in Form eines gegebenenfalls dazugehöriges, das heißt in dem Wertpapier verbrieftes Portfolio.
- Das Wertpapier ist handelbar.
- Der Erwerb des Wertpapiers steht im Ein- klang mit den Anlagezielen beziehungsweise der Anlagestrategie des Fonds.
- Die Risiken des Wertpapiers werden durch das Risikomanagement des Fonds in ange- messener Weise erfasst.

Wertpapiere dürfen zudem in folgender Form erworben werden:
- Aktien, die dem Fonds bei einer Kapitaler- höhung aus Gesellschaftsmitteln zustehen.
- Wertpapiere, die in Ausübung von zum Fonds gehörenden Bezugsrechten erworben werden.

Als Wertpapiere in diesem Sinn dürfen für den Fonds auch Bezugsrechte erworben werden, sofern sich die Wertpapiere, aus denen die
Prinzipien des Global Compact der Vereinten		Bezugsrechte herrühren, im Fonds befinden
Nationen, ILO-Kernarbeitsnormen beziehungs- weise UN-Leitprinzipien für Wirtschaft und Men- schenrechte und den OECD-Leitsätze für multinationale Unternehmen.
1 Die Liste der zugelassenen Börsen und der anderen organisierten Märkte gemäß § 193 Absatz 1 Satz 1 Nummer 2 und 4 KAGB wird auf der Internetseite der Bundesanstalt veröf- fentlicht (http://www.bafin.de).
können.

#### Geldmarktinstrumente
Die Gesellschaft darf für Rechnung des Fonds in Geldmarktinstrumente investieren, die üblicher­ weise auf dem Geldmarkt gehandelt werden, sowie in verzinsliche Wertpapiere, die alternativ
- zum Zeitpunkt ihres Erwerbs für den Fonds eine Laufzeit oder Restlaufzeit von höchstens 397 Tagen haben,
- zum Zeitpunkt ihres Erwerbs für den Fonds eine Laufzeit oder Restlaufzeit haben, die länger als 397 Tage ist, deren Verzinsung aber nach den Emissionsbedingungen regelmäßig, mindestens einmal in 397 Tagen, marktge­ recht angepasst werden muss,
- deren Risikoprofil dem Risikoprofil von Wert­ papieren entspricht, die das Kriterium der Restlaufzeit oder das der Zinsanpassung erfüllen.

Für den Fonds dürfen Geldmarktinstrumente erworben werden, wenn sie
- an einer Börse in einem Mitgliedstaat der EU oder in einem anderen Vertragsstaat des Abkommens über den EWR zum Handel zugelassen oder in einem dieser Staaten an einem anderen organisierten Markt zugelas­ sen oder in diesen einbezogen sind;
- ausschließlich an einer Börse außerhalb der Mitgliedstaaten der EU oder in einem ande­ ren Vertragsstaat des Abkommens über den EWR zum Handel zugelassen oder in einem dieser Staaten an einem organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, sofern die BaFin die Wahl dieser Börse oder dieses Marktes zugelassen hat;
- von der EU, dem Bund, einem Sondervermö­ gen des Bundes, einem Land, einem anderen Mitgliedstaat oder einer anderen zentral­ staatlichen, regionalen oder lokalen Gebiets­ körperschaft oder der Zentralbank eines Mitgliedstaats der EU, der Europäischen Zentralbank oder der Europäischen Investiti­ onsbank, einem Drittstaat oder, sofern dieser ein Bundesstaat ist, einem Gliedstaat dieses Bundesstaates oder von einer internationalen öffentlich­rechtlichen Einrichtung, der mindes­ tens ein Mitgliedstaat der EU angehört, bege­ ben oder garantiert werden;
- von einem Unternehmen begeben werden, dessen Wertpapiere auf den unter den Num­ mern 1 und 2 bezeichneten Märkten gehan­ delt werden;
- von einem Kreditinstitut begeben oder garan­ tiert werden, das nach dem Recht der EU festgelegten Kriterien einer Aufsicht unter­ stellt ist, oder einem Kreditinstitut, das Auf­ sichtsbestimmungen, die nach Auffassung der BaFin denjenigen des Gemeinschafts­ rechts gleichwertig sind, unterliegt und diese einhält;
- von anderen Emittenten begeben werden und es sich bei dem jeweiligen Emittenten
	- um ein Unternehmen mit einem Eigenka­ pital von mindestens 10 Millionen Euro handelt, das seinen Jahresabschluss nach der Europäischen Richtlinie über den Jah­ resabschluss von Kapitalgesellschaften erstellt und veröffentlicht, oder
	- um einen Rechtsträger handelt, der inner­ halb einer eine oder mehrere börsen­ notierte Gesellschaften umfassenden Unternehmensgruppe für die Finanzie­ rung dieser Gruppe zuständig ist, oder
	- um einen Rechtsträger handelt, der Geldmarktinstrumente emittiert, die durch Verbindlichkeiten unterlegt sind durch Nutzung einer von einer Bank eingeräum­ ten Kreditlinie. Dies sind Produkte, bei denen Kreditforderungen von Banken in Wertpapieren verbrieft werden („Asset Backed Securities“).


Sämtliche genannten Geldmarktinstrumente dür­ fen nur erworben werden, wenn sie liquide sind und sich ihr Wert jederzeit genau bestimmen lässt. Liquide sind Geldmarktinstrumente, die sich innerhalb hinreichend kurzer Zeit mit begrenzten Kosten veräußern lassen. Hierbei ist die Verpflichtung der Gesellschaft zu berücksichti­ gen, Anteile am Fonds auf Verlangen der Anleger zurückzunehmen und hierfür in der Lage zu sein, solche Geldmarktinstrumente entsprechend kurz­ fristig veräußern zu können. Für die Geldmarkt­ instrumente muss zudem ein exaktes und verlässliches Bewertungssystem existieren, das die Ermittlung des Nettobestandswertes des Geldmarktinstruments ermöglicht und auf Markt­ daten basiert oder Bewertungsmodellen (ein­ schließlich Systemen, die auf fortgeführten Anschaffungskosten berufen). Das Merkmal
der Liquidität gilt für Geldmarktinstrumente als erfüllt, wenn diese an einem organisierten Markt innerhalb des EWR zugelassen oder in diesen einbezogen sind oder an einem organisierten Markt außerhalb des EWR zugelassen oder in diesen einbezogen sind, sofern die BaFin die Wahl dieses Marktes zugelassen hat. Dies gilt nicht, wenn der Gesellschaft Hinweise vorliegen, die gegen die hinreichende Liquidität der Geld­ marktinstrumente sprechen.
Für Geldmarktinstrumente, die nicht an einer Börse notiert oder an einem geregelten Markt zum Handel zugelassen sind (siehe oben unter Nummer 3 bis 6), muss zudem die Emission oder der Emittent dieser Instrumente Vorschriften über den Einlagen­ und den Anlegerschutz unter­ liegen. So müssen für diese Geldmarktinstru­ mente angemessene Informationen vorliegen, die eine angemessene Bewertung der mit den Instrumenten verbundenen Kreditrisiken ermög­ lichen und die Geldmarktinstrumente müssen frei übertragbar sein. Die Kreditrisiken können etwa durch eine Kreditwürdigkeitsprüfung einer Rating­Agentur bewertet werden.
Für diese Geldmarktinstrumente gelten weiterhin die folgenden Anforderungen, es sei denn, sie sind von der Europäischen Zentralbank oder der Zentralbank eines Mitgliedstaates der EU bege­ ben oder garantiert worden:
- Werden sie von folgenden (oben unter Num­ mer 3 genannten) Einrichtungen begeben oder garantiert:
	- der EU,
	- dem Bund,
	- einem Sondervermögen des Bundes,
	- einem Land,
	- einem anderen Mitgliedstaat,
	- einer anderen zentralstaatlichen Gebiets­ körperschaft,
	- der Europäischen Investitionsbank,
	- einem Drittstaat oder, sofern dieser ein Bundesstaat ist, einem Gliedstaat dieses Bundesstaates,
	- einer internationalen öffentlich­rechtlichen Einrichtung, der mindestens ein Mitglied­ staat der EU angehört,müssen angemessene Informationen über die Emission beziehungsweise das Emissionspro­ gramm oder über die rechtliche und finanzielle Situation des Emittenten vor der Emission des Geldmarktinstruments vorliegen.

- Werden sie von einem im EWR beaufsich­ tigten Kreditinstitut begeben oder garantiert (siehe oben unter Nummer 5), so müssen angemessene Informationen über die Emission beziehungsweise das Emissions­ programm oder über die rechtliche und finanzielle Situation des Emittenten vor der Emission des Geldmarktinstruments vorlie­ gen, die in regelmäßigen Abständen und bei signifikanten Begebenheiten aktualisiert werden. Zudem müssen über die Emission beziehungsweise das Emissionsprogramm Daten (zum Beispiel Statistiken) vorliegen, die eine angemessene Bewertung der mitder Anlage verbundenen Kreditrisiken ermög­ lichen.
- Werden sie von einem Kreditinstitut bege­ ben, das außerhalb des EWR Aufsichtsbe­ stimmungen unterliegt, die nach Ansicht der BaFin den Anforderungen innerhalb des EWR an ein Kreditinstitut gleichwertig sind, soist eine der folgende Voraussetzungen zu erfüllen:
- Das Kreditinstitut unterhält einen Sitz in einem zur sogenannten Zehnergruppe (Zusammenschluss der wichtigsten füh­ renden Industrieländer – G10) gehören­ den Mitgliedstaat der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Ent­ wicklung („OECD“).
- Das Kreditinstitut verfügt mindestens über ein Rating mit einer Benotung, die als soge­ nanntes „Investment­Grade“ qualifiziert.

Als „Investment­Grade“ bezeichnet man eine Benotung mit „BBB­“ beziehungs­ weise „Baa“ oder besser im Rahmen der Kreditwürdigkeitsprüfung durch eine Rating­Agentur.
- Mittels einer eingehenden Analyse des Emittenten kann nachgewiesen werden, dass die für das Kreditinstitut geltenden Aufsichtsbestimmungen mindestens so streng sind wie die des Rechts der EU.
- Für die übrigen Geldmarktinstrumente, die nicht an einer Börse notiert oder einem gere­ gelten Markt zum Handel zugelassen sind (siehe oben unter Nummer 4 und 6 sowie die übrigen unter Nummer 3 genannten), müs­ sen angemessene Informationen über die Emission beziehungsweise das Emissions­ programm sowie über die rechtliche und finanzielle Situation des Emittenten vor der Emission des Geldmarktinstruments vorlie­ gen, die in regelmäßigen Abständen und bei signifikanten Begebenheiten aktualisiert und durch qualifizierte, vom Emittenten weisungs­ unabhängige Dritte, geprüft werden. Zudem müssen über die Emission beziehungsweise das Emissionsprogramm Daten (zum Beispiel Statistiken) vorliegen, die eine angemessene Bewertung der mit der Anlage verbundenen Kreditrisiken ermöglicht.


#### Bankguthaben
Die Gesellschaft darf für Rechnung des Fonds nur Bankguthaben halten, die eine Laufzeit von höchstens zwölf Monaten haben. Diese Gut­ haben sind auf Sperrkonten bei Kreditinstituten mit Sitz in einem Mitgliedstaat der EU oder in einem anderen Vertragsstaat des Abkommens über EWR zu führen. Sie können auch bei Kredit­ instituten mit Sitz in einem Drittstaat unterhalten werden, dessen Aufsichtsbestimmungen nach Auffassung der BaFin denjenigen des Rechts der EU gleichwertig sind.

#### Anlagegrenzen für Wertpapiere und Geldmarktinstrumente auch unter Einsatz von Derivaten sowie Bankguthaben
Allgemeine Anlagegrenzen
Die Gesellschaft darf in Wertpapiere und Geld­ marktinstrumente desselben Emittenten („Schuld­ ners“) bis zu 10% des Wertes des Fonds anlegen. Dabei darf der Gesamtwert der Wertpapiere und Geldmarktinstrumente dieser Emittenten („Schuldner“) 40% des Fonds nicht übersteigen. Darüber hinaus darf die Gesellschaft lediglich jeweils 5% des Wertes des Fonds in Wertpapiere und Geldmarktinstrumente desselben Emittenten anlegen. In Pension genommene Wertpapiere werden auf diese Anlagegrenze angerechnet.
Die Gesellschaft darf nur bis zu 20% des Wertes des Fonds in Bankguthaben bei je einem Kredit­ institut anlegen.
Anlagegrenze für Schuldverschreibungen mit besonderer Deckungsmasse
Die Gesellschaft darf jeweils bis zu 25% des
Wertes des Fonds in Pfandbriefe, Kommunal­ schuldverschreibungen sowie Schuldverschrei­ bungen anlegen, die ein Kreditinstitut mit Sitz in einem Mitgliedstaat der EU oder in einem ande­ ren Vertragsstaat des Abkommens über den EWR ausgegeben hat. Voraussetzung ist, dass die mit den Schuldverschreibungen aufgenom­ menen Mittel so angelegt werden, dass sie die Verbindlichkeiten der Schuldverschreibungen über deren ganze Laufzeit decken und vorranging für die Rückzahlungen und die Zinsen bestimmt sind, wenn der Emittent der Schuldverschreibun­ gen ausfällt. Sofern in solche Schuldverschrei­ bungen desselben Emittenten mehr als 5% des Wertes des Fonds angelegt werden, darf der Gesamtwert solcher Schuldverschreibungen 80% des Wertes des Fonds nicht übersteigen.
In Pension genommene Wertpapiere werden auf diese Anlagegrenze angerechnet.
Anlagegrenzen für öffentliche Emittenten
In Schuldverschreibungen, Schuldscheindarlehen und Geldmarktinstrumente besonderer nationaler und supranationaler öffentlicher Emittenten darf die Gesellschaft jeweils bis zu 35% des Wertes des Fonds anlegen. Zu diesen öffentlichen Emittenten zählen der Bund, die Bundesländer, Mitgliedstaaten der EU oder deren Gebietskör­ perschaften, Drittstaaten sowie supranationale öffentliche Einrichtungen, denen mindestens ein EU­Mitgliedstaat angehört.
Diese Grenze darf für Schuldverschreibungen, Schuldscheindarlehen und Geldmarktinstrumente überschritten werden, sofern die Anlagebedin­ gungen dies unter Angabe der Emittenten vorse­ hen. Sofern von dieser Möglichkeit Gebrauch gemacht wird, müssen die Wertpapiere/Geld­ marktinstrumente dieser Emittenten im Fonds aus mindestens sechs verschiedenen Emissio­ nen stammen, wobei nicht mehr als 30% des Wertes des Fonds in einer Emission gehalten werden dürfen.
In Pension genommene Wertpapiere werden auf diese Anlagegrenze angerechnet.
Kombination von Anlagegrenzen
Die Gesellschaft darf höchstens 20% des Wertes des Fonds in eine Kombination der folgenden Vermögensgegenstände anlegen:
- von ein und derselben Einrichtung begebene Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente,
- Einlagen bei dieser Einrichtung, das heißt Bankguthaben,
- Anrechnungsbeträge für das Kontrahenten­ risiko der mit dieser Einrichtung eingegan­ genen Geschäfte in Derivaten, Wertpapier­ Darlehen und Pensionsgeschäften.

Bei besonderen öffentlichen Emittenten (siehe Abschnitt „Anlagegrundsätze und ­grenzen – Vermögensgegenstände – Anlagegrenzen für Wertpapiere und Geldmarktinstrumente auch unter Einsatz von Derivaten sowie Bankgutha­ ben – Anlagegrenzen für öffentliche Emittenten“) darf eine Kombination der vorgenannten Vermö­ gensgegenstände 35% des Wertes des Fonds nicht übersteigen.
Die jeweiligen Einzelobergrenzen bleiben unberührt.
Anlagegrenzen unter Einsatz von Derivaten Die Beträge von Wertpapieren und Geldmarkt­ instrumenten eines Emittenten, die auf die vorstehend genannten Grenzen angerechnet werden, können durch den Einsatz von markt­ gegenläufigen Derivaten reduziert werden,
welche Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente desselben Emittenten zum Basiswert haben. Für Rechnung des Fonds dürfen also über die vorge­ nannten Grenzen hinaus Wertpapiere oder Geld­ marktinstrumente eines Emittenten erworben werden, wenn das dadurch gesteigerte Emitten­ tenrisiko durch Absicherungsgeschäfte wieder gesenkt wird.

#### Weitere Vermögensgegenstände und deren Anlagegrenzen
Bis zu 10% des Wertes des Fonds darf die Gesellschaft insgesamt in folgende sonstige Vermögensgegenstände anlegen:
- Wertpapiere, die nicht zum Handel an einer Börse zugelassen oder an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in die­ sen einbezogen sind, jedoch grundsätzlich die Kriterien für Wertpapiere erfüllen. Abweichend von den gehandelten bezie­ hungsweise zugelassenen Wertpapieren muss die verlässliche Bewertung für diese Wertpapiere in Form einer in regelmäßigen Abständen durchgeführten Bewertung ver­ fügbar sein, die aus Informationen des Emit­ tenten oder aus einer kompetenten Finanzanalyse abgeleitet wird. Angemessene Information über das nicht zugelassene beziehungsweise nicht einbezogene Wertpa­ pier oder gegebenenfalls das zugehörige, das heißt in dem Wertpapier verbriefte Portfolio muss in Form einer regelmäßigen und exak­ ten Information für den Fonds verfügbar sein.
- Geldmarktinstrumente von Emittenten, die nicht den oben genannten Anforderungen genügen, wenn sie liquide sind und sich ihr Wert jederzeit genau bestimmten lässt. Liquide sind Geldmarktinstrumente, die sich innerhalb hinreichend kurzer Zeit mit begrenz­ ten Kosten veräußern lassen. Hierbei ist die Verpflichtung der Gesellschaft zu berücksichti­ gen, Anteile am Fonds auf Verlangen der Anleger zurückzunehmen und hierfür in der Lage zu sein, solche Geldmarktinstrumente entsprechend kurzfristig veräußern zu kön­ nen. Für die Geldmarktinstrumente musszudem ein exaktes und verlässliches Bewertungssystem existieren, das die Ermittlung des Nettobestandswertes des Geldmarktinstruments ermöglicht und auf Marktdaten basiert oder auf Bewertungsmo­ dellen (einschließlich Systeme, die auf fortge­ führten Anschaffungskosten beruhen). Das Merkmal der Liquidität gilt für Geldmarkt­ instrumente erfüllt, wenn diese an einem organisierten Markt innerhalb des EWR zuge­ lassen oder in diesen einbezogen sind oder an einem organisierten Markt außerhalb des EWR zugelassen oder in diesen einbezogen sind, sofern die BaFin die Wahl dieses Mark­ tes zugelassen hat.
- Aktien aus Neuemissionen, wenn nach deren Ausgabebedingungen deren Zulassung an einer Börse in einem Mitgliedstaat der EU oder in einem anderen Vertragsstaat des Abkommens über den EWR zum Handel oder deren Zulassung an einem organisierten Markt oder deren Einbeziehung in diesen in einem Mitgliedstaat der EU oder in einem anderen Vertragsstaat des Abkommens über den EWRzu beantragen ist, oder– deren Zulassung an einer Börse zum Han­ del oder deren Zulassung an einem orga­ nisierten Markt oder die Einbeziehung in diesen außerhalb der Mitgliedstaaten der EU oder außerhalb der anderen Vertrags­ staaten des Abkommens über den EWR zu beantragen ist, sofern die Wahl dieser Börse oder dieses organisierten Marktes von der BaFin zugelassen ist,sofern die Zulassung oder Einbeziehung innerhalb eines Jahres nach der Ausgabe erfolgt.
- Schuldscheindarlehen, die nach dem Erwerb für den Fonds mindestens zweimal abgetre­ ten werden können und von einer der folgen­ den Einrichtungen gewährt wurden:
	- dem Bund, einem Sondervermögen des Bundes, einem Land der EU oder einem Mitgliedstaat der OECD,
	- einer anderen inländischen Gebietskör­ perschaft oder einer Regionalregierung oder örtlichen Gebietskörperschaft eines anderen Mitgliedstaats der EU oder eines anderen Vertragsstaats des Abkommens über den EWR, sofern für die Forderung nach der Verordnung über Aufsichtsanfor­ derungen an Kreditinstitute und Wertpa­ pierfirmen in derselben Weise behandelt werden kann wie eine Forderung an den Zentralstaat, auf dessen Hoheitsgebiet die Regionalregierung oder die Gebiets­ körperschaft ansässig ist,
	- sonstigen Körperschaften oder Anstalten des öffentlichen Rechts mit Sitz im Inland oder in einem anderen Mitgliedstaat der EU oder einem anderen Vertragsstaat des Abkommens über den EWR,
	- Unternehmen, die Wertpapiere ausgege­ ben haben, die an einem organisierten Markt innerhalb des EWR zum Handel zugelassen sind oder die an einem sonsti­ gen geregelten Markt, der die wesentli­ chen Anforderungen an geregelte Märkte im Sinne der Richtlinie über Märkte fürFinanzinstrumente in der jeweils geltenden Fassung erfüllt, zum Handel zugelassen sind, oder

- anderen Schuldnern, sofern eine der in Buchstabe a) bis c) bezeichneten Stellen die Gewährleistung für die Verzinsung und Rückzahlung übernommen hat.


#### Investmentanteile und deren Anlagegrenzen
Im Abschnitt „Anlageziel und ­strategie – Anlage­ strategie“ des Besonderen Teils und in den Anla­ gebedingungen ist dargestellt, in welcher Höhe die Gesellschaft für Rechnung des Fonds in Anteile an Zielfonds anlegen kann, sofern diese offene in­ und ausländische Investmentvermögen sind.
Die Zielfonds dürfen nach ihren Anlagebedingun­ gen oder ihrer Satzung höchstens bis zu 10% in Anteile an anderen offenen Investmentvermögen investieren. Für Anteile an AIF gelten darüber hin­ aus folgende Anforderungen:
Der Zielfonds muss nach Rechtsvorschriften zugelassen worden sein, die ihn einer wirksamen öffentlichen Aufsicht zum Schutz der Anleger unterstellen, und es muss eine ausreichende Gewähr für eine befriedigende Zusammenarbeit zwischen der BaFin und der Aufsichtsbehörde des Zielfonds bestehen.
Das Schutzniveau der Anleger muss gleichwertig zu dem Schutzniveau eines Anlegers in einem inländischen OGAW sein, insbesondere im Hin­ blick auf Trennung von Verwaltung und Verwahrung der Vermögensgegenstände, für die Kreditauf­ nahme und ­gewährung sowie für Leerverkäufe von Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten.
Die Geschäftstätigkeit des Zielfonds muss Gegenstand von Jahres­ und Halbjahresberichten sein und den Anlegern erlauben, sich ein Urteil über das Vermögen und die Verbindlichkeiten sowie die Erträge und die Transaktionen im Berichtszeitraum zu bilden.
Der Zielfonds muss ein Publikumsfonds sein, bei dem die Anzahl der Anteile nicht zahlenmäßig begrenzt ist und die Anleger ein Recht zur Rück­ gabe der Anteile haben.
In Anteile an einem einzigen Zielfonds dürfen nur bis zu 20% des Wertes des Fonds angelegt wer­ den. In AIF dürfen insgesamt nur bis zu 30% des Wertes des Fonds angelegt werden. Die Gesell­ schaft darf für Rechnung des Fonds nicht mehr als 25% der ausgegebenen Anteile eines Ziel­ fonds erwerben.
Informationen der Anleger bei Aussetzung der Rücknahme von Zielfondsanteilen
Zielfonds können im gesetzlichen Rahmen zeit­
weise die Rücknahme von Anteilen aussetzen. Dann kann die Gesellschaft die Anteile an dem Zielfonds nicht bei der Verwaltungsgesellschaft oder Verwahrstelle des Zielfonds gegen Auszah­ lung des Rücknahmepreises zurückgeben (siehe
auch den Abschnitt „Risikohinweise – Risiken der negativen Wertentwicklung des Fonds (Markt­ risiko) – Risiken im Zusammenhang mit der Investition in Investmentanteile“). Auf der Inter­ netseite www.dws.de ist aufgeführt, ob und in welchem Umfang der Fonds Anteile von Ziel­ fonds hält, die derzeit die Rücknahme von Antei­ len ausgesetzt haben.

#### Derivate
Die Gesellschaft darf für den Fonds als Teil der Anlagestrategie Geschäfte mit Derivaten täti- gen, sofern im Besonderen Teil nichts anderes bestimmt ist. Dies schließt Geschäfte mit Derivaten zur effizienten Portfoliosteuerung und zur Erzielung von Zusatzerträgen, das heißt auch zu spekulativen Zwecken, ein.
Dadurch kann sich das Verlustrisiko des Fonds zumindest zeitweise erhöhen.
Ein Derivat ist ein Instrument, dessen Preis von den Kursschwankungen oder den Preiserwartun­ gen anderer Vermögensgegenstände („Basis­ wert“) abhängt. Die nachfolgenden Ausführungen beziehen sich sowohl auf Derivate als auch auf Finanzinstrumente mit derivativer Komponente (zusammen „Derivate“).
Durch den Einsatz von Derivaten darf sich das Marktrisiko des Fonds höchstens verdoppeln („Marktrisikogrenze“). Marktrisiko ist das Verlust­ risiko, das aus Schwankungen beim Marktwert von im Fonds gehaltenen Vermögensgegen­ ständen resultiert, die auf Veränderungen von variablen Preisen beziehungsweise Kursen des Marktes wie Zinssätzen, Wechselkursen, Aktien­ und Rohstoffpreisen oder auf Veränderungen bei der Bonität eines Emittenten zurückzuführen sind. Die Gesellschaft hat die Marktrisikogrenze laufend einzuhalten. Die Auslastung der Markt­ risikogrenze hat sie täglich nach gesetzlichen Vor­ gaben zu ermitteln; diese ergeben sich aus der Verordnung über Risikomanagement und Risiko­ messung beim Einsatz von Derivaten, Wert­ papier­Darlehen und Pensionsgeschäften in Investmentvermögen nach dem Kapitalanlage­ gesetzbuch („Derivateverordnung“).
Genaue Angaben, welche Derivate die Gesellschaft für Rechnung des Fonds erwer- ben darf und welche Methode zur Ermittlung der Auslastung der Marktrisikogrenze verwen- det wird, sind im Abschnitt „Derivate“ des Besonderen Teils dargestellt.
Terminkontrakte
Terminkontrakte sind für beide Vertragspartner unbedingt verpflichtende Vereinbarungen, zu einem bestimmten Zeitpunkt, dem Fälligkeitsda­ tum, oder innerhalb eines bestimmten Zeitrau­ mes, eine bestimmte Menge eines bestimmten Basiswertes zu einem im Voraus bestimmten Preis zu kaufen beziehungsweise zu verkaufen. Die Gesellschaft darf für Rechnung des Fonds im Rahmen der Anlagegrundsätze Terminkontrakte auf für den Fonds erwerbbare Wertpapiere und
Geldmarktinstrumente, Zinssätze, Wechselkurse oder Währungen sowie auf Qualifizierte Finanz­ indizes abschließen.
Optionsgeschäfte
Optionsgeschäfte beinhalten, dass einem Dritten gegen Entgelt („Optionsprämie“) das Recht einge­ räumt wird, während einer bestimmten Zeit oder am Ende eines bestimmten Zeitraums zu einem von vornherein vereinbarten Preis („Basispreis“) die Lieferung oder die Abnahme von Vermögens­ gegenständen oder die Zahlung eines Differenz­ betrags zu verlangen, oder auch entsprechende Optionsrechte zu erwerben. Die Gesellschaft darf für Rechnung des Fonds im Rahmen der Anlage­ grundsätze am Optionshandel teilnehmen.
Swaps
Swaps sind Tauschverträge, bei denen die dem Geschäft zugrunde liegenden Zahlungsströme oder Risiken zwischen den Vertragspartnern ausgetauscht werden. Die Gesellschaft darf für Rechnung des Fonds im Rahmen der Anlage­ grundsätze Swapgeschäfte abschließen wie zum Beispiel Zinsswaps, Währungsswaps, Zins­ Währungsswaps und Varianzswaps.
Swaptions
Swaptions sind Optionen auf Swaps. Eine Swap­ tion ist das Recht, nicht aber die Verpflichtung, zu einem bestimmten Zeitpunkt oder innerhalb einer bestimmten Frist in einen hinsichtlich der Konditionen genau spezifizierten Swap einzutre­ ten. Im Übrigen gelten die im Zusammenhang mit Optionsgeschäften dargestellten Grundsätze. Die Gesellschaft darf für Rechnung des Fonds nur solche Swaptions abschließen, die sich aus den oben beschriebenen Optionen und Swaps zusammensetzen.
Credit Default Swaps
Credit Default Swaps sind Kreditderivate, die es ermöglichen, ein potenzielles Kreditausfallvolumen auf andere zu übertragen. Im Gegenzug zur Über­ nahme des Kreditausfallrisikos zahlt der Verkäufer des Risikos eine Prämie an seinen Vertragspartner. Im Übrigen gelten die Ausführungen zu Swaps entsprechend.
Total Return Swaps
Total Return Swaps sind Derivate, bei denen sämtliche Erträge und Wertschwankungen eines Basiswertes gegen eine vereinbarte feste Zins­ zahlung getauscht werden. Ein Vertragspartner, der Sicherungsnehmer, transferiert damit das gesamte Kredit­ und Marktrisiko aus dem Basis­ wert auf den anderen Vertragspartner, den Sicherungsgeber. Im Gegenzug zahlt der Siche­ rungsnehmer eine Prämie an den Sicherungs­ geber.
Sofern für den Fonds Total Return Swaps einge­ setzt werden, werden die Einzelheiten hierzu im Abschnitt „Einsatz von Total Return Swaps“ des Besonderen Teils offengelegt.
In Wertpapieren verbriefte Finanzinstrumente
Die Gesellschaft kann für Rechnung des Fonds die vorstehend beschriebenen Finanzinstrumente auch erwerben, wenn diese in Wertpapieren verbrieft sind. Dabei können die Geschäfte, die Finanzinstrumente zum Gegenstand haben, auch nur teilweise in Wertpapieren enthalten sein (zum Beispiel Optionsanleihen). Die Aussagen zu Chancen und Risiken gelten für solche verbrief­ ten Finanzinstrumente entsprechend, jedoch mit der Maßgabe, dass das Verlustrisiko bei verbrief­ ten Finanzinstrumenten auf den Wert des Wert­ papiers beschränkt ist.
OTC-Derivategeschäfte
Die Gesellschaft darf für Rechnung des Fonds sowohl Derivategeschäfte tätigen, die an einer Börse zum Handel zugelassen oder an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, als auch außerbörsliche Geschäfte, sogenannte over­the­counter (OTC)­ Geschäfte.
Derivategeschäfte, die nicht zum Handel an einer Börse zugelassen oder an einem anderen organi­ sierten Markt zugelassen oder in diesen einbezo­ gen sind, darf die Gesellschaft nur mit geeigneten Kreditinstituten oder Finanzdienstleistungsinstitu­ ten auf der Basis standardisierter Rahmenverträge tätigen. Bei außerbörslich gehandelten Derivaten wird das Kontrahentenrisiko bezüglich eines Ver­ tragspartners auf 5% des Wertes des Fonds beschränkt. Ist der Vertragspartner ein Kreditinsti­ tut mit Sitz in einem Mitgliedstaat der EU, in einem anderen Vertragsstaat des Abkommens über den EWR oder einem Drittstaat mit vergleich­ barem Aufsichtsniveau, so darf das Kontrahenten­ risiko bis zu 10% des Wertes des Fonds betragen. Außerbörslich gehandelte Derivategeschäfte, die mit einer zentralen Clearingstelle einer Börse oder eines anderen organisierten Marktes als Vertrags­ partner abgeschlossen werden, werden auf diese Grenzen nicht angerechnet, wenn die Derivate einer täglichen Bewertung zu Marktkursen mit täglichem Margin­Ausgleich unterliegen. Ansprü­ che des Fonds gegen einen Zwischenhändler sind jedoch auf die Grenzen anzurechnen, auch wenn das Derivat an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt gehandelt wird.

### Wertpapier-Darlehensgeschäfte
Die im Fonds gehaltenen Wertpapiere, Geldmarkt­ instrumente und Investmentanteile können zur Erzielung von Zusatzerträgen darlehensweise gegen marktgerechtes Entgelt an Dritte übertra­ gen werden. Hierbei kann der gesamte Bestand des Fonds an Wertpapieren, Geldmarktinstrumen­ ten und Investmentanteilen nur auf unbestimmte Zeit als Wertpapier­Darlehen an Dritte übertragen werden. Die Gesellschaft behält sich vor, in Abhän­ gigkeit von den jeweiligen Marktgegebenheiten, mit dem Ziel der vollen Ausschöpfung des Ertrags­ potenzials im Interesse der Anleger auch tatsäch­ lich sämtliche im Fonds gehaltenen Wertpapiere, Geldmarktinstrumente und Investmentanteile darlehensweise zu übertragen. Eine Übersicht
der aktuellen Auslastungsquoten kann der
Internetseite www.dws.de entnommen werden. Die Gesellschaft hat jederzeit die Möglichkeit, das Darlehensgeschäft zu kündigen. Es muss vertrag­ lich vereinbart werden, dass nach Beendigung des Darlehensgeschäfts dem Fonds Wertpapiere, Geldmarktinstrumente oder Investmentanteile gleicher Art, Güte und Menge innerhalb der üblichen Abwicklungszeit zurück übertragen wer­ den. Voraussetzung für die darlehensweise Über­ tragung von Wertpapieren, Geldmarkinstrumenten und Investmentanteilen ist, dass dem Fonds aus­ reichende Sicherheiten gewährt werden. Hierzu können Guthaben abgetreten oder verpfändet beziehungsweise Wertpapiere oder Geldmarkt­ instrumente übereignet oder verpfändet werden. Die Erträge aus der Anlage der Sicherheiten stehen dem Fonds zu.
Der Darlehensnehmer ist außerdem verpflichtet, die Erträge aus darlehensweise erhaltenen Wert­ papieren, Geldmarktinstrumenten oder Invest­ mentanteilen bei Fälligkeit an die Verwahrstelle für Rechnung des Fonds zu zahlen. Alle an einen Dar­ lehensnehmer übertragenen Wertpapiere, Geldm­ arktinstrumente oder Investmentanteile dürfen 10% des Wertes des Fonds nicht übersteigen.
Gelddarlehen darf die Gesellschaft Dritten für Rechnung des Fonds nicht gewähren.

### Pensionsgeschäfte
Die Gesellschaft darf zur Erzielung von Zusatzerträ­ gen und zur kurzfristigen besicherten Geldanlage für Rechnung des Fonds Pensionsgeschäfte mit Kreditinstituten und Finanzdienstleistungsinstituten mit einer Höchstlaufzeit von zwölf Monaten abschließen. Dabei kann sie sowohl sämtliche Wertpapiere, Geldmarktinstrumente oder Investmentanteile des Fonds gegen Entgelt auf einen Pensionsnehmer übertragen („einfaches Pensionsgeschäft“), als auch Wertpapiere, Geld­ marktinstrumente oder Investmentanteile im Rah­ men der jeweils geltenden Anlagegrenzen gegen Barmittel in Pension nehmen („umgekehrtes Pensionsgeschäft“). Die Gesellschaft behält sich vor, in Abhängigkeit von den jeweiligen Marktge­ gebenheiten mit dem Ziel der vollen Ausschöpfung des Ertragspotenzials und einer besicherten Geldanlage im Interesse der Anleger auch tatsäch­ lich sämtliche im Fonds gehaltenen Wertpapiere beziehungsweise Barmittel im Wege eines Pensi­ onsgeschäftes zu übertragen. Die Gesellschaft hat die Möglichkeit, das Pensionsgeschäft jederzeit
zu kündigen; dies gilt nicht für Pensionsgeschäfte mit einer Laufzeit von bis zu einer Woche. Bei Kündigung eines einfachen Pensionsgeschäfts
ist die Gesellschaft berechtigt, die in Pension gegebenen Wertpapiere, Geldmarktinstrumente oder Investmentanteile zurückzufordern. Die Kündigung eines umgekehrten Pensionsgeschäfts kann entweder die Rückerstattung des vollen Geldbetrags oder des angelaufenen Geldbetrags in Höhe des aktuellen Marktwertes zur Folge haben. Pensionsgeschäfte sind nur in Form soge­ nannter echter Pensionsgeschäfte zulässig. Dabei übernimmt der Pensionsnehmer die Verpflichtung,
die Wertpapiere, Geldmarktinstrumente oder Investmentanteile zu einem bestimmten oder vom Pensionsgeber zu bestimmenden Zeitpunkt zurück zu übertragen oder den Geldbetrag samt Zinsen zurückzuzahlen.

### Kontrahentenauswahl
Der Abschluss von OTC-Derivategeschäften ein- schließlich Total Return Swaps, Wertpapier-Darle- hensgeschäften und Pensionsgeschäften ist nur mit Kreditinstituten oder Finanzdienstleistungs- instituten auf Grundlage von standardisierten Rahmenverträgen zulässig. Die Kontrahenten müssen der laufenden Aufsicht einer öffentlichen Stelle unterliegen, finanziell solide sein und über eine Organisationsstruktur und Ressourcen ver- fügen, die sie für die von ihnen zu erbringenden Leistungen benötigen. Generell haben alle Kon- trahenten ihren Hauptsitz in Mitgliedsländern der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung („OECD“), der G20 oder Singa- pur. Zudem ist erforderlich, dass entweder der Kontrahent selbst oder aber dessen Mutterge- sellschaft über ein Investment Grade Rating einer der führenden Ratingagenturen verfügt.

### Sicherheitenstrategie
Im Rahmen von Derivate-, Wertpapier-Darlehens- und Pensionsgeschäften nimmt die Gesellschaft für Rechnung des Fonds Sicherheiten entgegen. Die Sicherheiten dienen dazu, das Ausfallrisiko des Vertragspartners dieser Geschäfte ganz oder teilweise zu reduzieren. Bei physisch abgewickel- ten Devisentermingeschäften kann unter Berück- sichtigung der Laufzeit und der Kreditwürdigkeit des Vertragspartners auf eine Besicherung ver- zichtet werden.
Arten der zulässigen Sicherheiten
Die Gesellschaft akzeptiert bei Derivategeschäf- ten/Wertpapier-Darlehensgeschäften/Pensions- geschäften folgende Vermögensgegenstände als Sicherheiten:
- Diese Sicherheiten müssen vor oder zum Zeitpunkt der Übertragung der überlassenen Wertpapiere im Falle des Wertpapier-Darle- hensgeschäfts erhalten worden sein. Werden die Wertpapiere über vermittelnde Stellen verliehen, kann die Übertragung der Wert- papiere vor Erhalt der Sicherheiten erfolgen, sofern die jeweilige vermittelnde Stelle den ordnungsgemäßen Abschluss des Geschäfts gewährleistet. Besagte vermittelnde Stelle kann anstelle des Entleihers Sicherheiten stellen.
- Grundsätzlich sind Sicherheiten für Wertpapier- Darlehensgeschäfte, Pensionsgeschäfte und Geschäfte mit OTC-Derivaten in einer der folgenden Formen zu stellen:
	- liquide Vermögenswerte wie Barmittel, kurzfristige Bankeinlagen, Geldmarktinstru- mente gemäß Definition in Richtlinie 2007/16/EG vom 19. März 2007, Akkreditiveund Garantien auf erstes Anfordern, die von nicht mit dem Kontrahenten verbunde- nen Kreditinstituten mit guter Bonität aus- gegeben werden, beziehungsweise von einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder dessen Gebietskörperschaften oder von einem OECD-Mitgliedstaat oder dessen Gebietskörperschaften oder von supranationalen Institutionen und Behörden auf kommunaler, regionaler oder internatio- naler Ebene begebene Anleihen, unabhän- gig von ihrer Restlaufzeit;

- Anteile eines in Geldmarktinstrumente anlegenden Organismus für gemeinsame Anlagen („OGA“), der täglich einen Netto- inventarwert berechnet und der über ein Rating von AAA oder ein vergleichbares Rating verfügt;
- Anteile eines OGAW, der vorwiegend in die unter den nächsten beiden Gedanken- strichen aufgeführten Anleihen/Aktien anlegt;
- Anleihen, unabhängig von ihrer Restlauf- zeit, die von Emittenten mit einer hohen Kreditqualität begeben oder garantiert werden; oder
- Aktien, die an einem geregelten Markt eines Mitgliedstaats der Europäischen Union oder an einer Börse eines OECD- Mitgliedstaats zugelassen sind oder gehandelt werden, sofern diese Aktien in einem wichtigen Index enthalten sind.
- Sicherheiten, die nicht in Form von Barmitteln oder OGA-/OGAW-Anteilen gestellt werden, müssen von einer juristischen Person bege- ben worden sein, die nicht mit dem Kontra- henten verbunden ist.

Die von einem Vertragspartner gestellten Sicher- heiten müssen unter anderem in Bezug auf Emit- tenten angemessen risikodiversifiziert sein.
Stellen mehrere Vertragspartner Sicherheiten desselben Emittenten, sind diese zu aggregieren. Übersteigt der Wert der von einem oder mehre- ren Vertragspartnern gestellten Sicherheiten des- selben Emittenten nicht 20% des Wertes des Fonds, gilt die Diversifizierung als angemessen.
Eine angemessene Diversifizierung liegt auch bei Überschreitung dieser Grenze vor, wenn dem Fonds insoweit ausschließlich Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente der folgenden Emittenten oder Garanten als Sicherheit gewährt werden: vom Bund, von einem Land, von einem anderen Mitgliedstaat der Europäischen Union oder des- sen Gebietskörperschaften, von einem anderen Vertragsstaat des Abkommens über den Europäi- schen Wirtschaftsraum oder von den Gebietskör- perschaften dieses Vertragsstaats, von einem Drittstaat oder von einer internationalen Organi- sation, der der Bund, ein anderer Mitgliedstaat der Europäischen Union oder ein anderer Ver- tragsstaat des Abkommens über den Europä- ischen Wirtschaftsraum angehört.
Sofern sämtliche gewährten Sicherheiten aus Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten eines solchen Emittenten oder Garanten bestehen,
müssen diese Sicherheiten im Rahmen von min- destens sechs verschiedenen Emissionen bege- ben worden sein. Der Wert der im Rahmen derselben Emission begebenen Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente darf dabei 30% des Wertes des Fonds nicht überschreiten.
Umfang der Besicherung
Wertpapier-Darlehensgeschäfte werden in vollem Umfang besichert. Der Kurswert der als Darlehen übertragenen Wertpapiere bildet dabei zusam- men mit den zugehörigen Erträgen den Siche- rungswert. Die Leistung der Sicherheiten durch den Darlehensnehmer darf den Sicherungswert zuzüglich eines marktüblichen Aufschlags nicht unterschreiten.
Im Übrigen müssen Derivate-, Wertpapier- Darlehens- und Pensionsgeschäfte in einem Umfang besichert sein, der sicherstellt, dass der Anrechnungsbetrag für das Ausfallrisiko des jewei- ligen Vertragspartners 5% des Wertes des Fonds nicht überschreitet. Ist der Vertragspartner ein Kreditinstitut mit Sitz in einem Mitgliedstaat der EU oder in einem anderen Vertragsstaat des Abkommens über den EWR oder in einem Dritt- staat, in dem gleichwertige Aufsichtsbestimmun- gen gelten, so darf der Anrechnungsbetrag für das Ausfallrisiko 10% des Wertes des Fonds betragen.
Allgemeine Regeln für die Sicherheitenbewertung
Die Gesellschaft (oder ihre Vertreter) nimmt täglich
eine Bewertung der erhaltenen Sicherheiten vor. Erscheint der Wert der bereits gewährten Sicher- heiten angesichts des zu deckenden Betrags nicht ausreichend, hat der Kontrahent sehr kurzfristig zusätzliche Sicherheiten zur Verfügung zu stellen. Soweit angemessen, wird den mit den als Sicherheiten akzeptierten Vermögenswerten verbundenen Wechselkurs- oder Marktrisiken durch Sicherheitsmargen Rechnung getragen.
Sicherheiten, die zum Handel an einer Börse zugelassen sind oder an einem anderen organi- sierten Markt zugelassen oder in diesen einbezo- gen sind, werden zum Schlusskurs des Vortages beziehungsweise Schlusskurs des gleichen Tages, sofern bei der Bewertung bereits verfüg- bar, bewertet. Die Bewertung wird entsprechend durchgeführt, um einen möglichst marktnahen Wert der Sicherheiten zu erhalten.
Strategie für Abschläge der Bewertung (Haircut-Strategie)
Die Gesellschaft verfügt über eine Strategie für
die Anwendung von Sicherheitsabschlägen bezie- hungsweise Sicherheitsaufschlägen auf finanzi- elle Vermögenswerte, die als Sicherheiten akzeptiert werden („Haircut-Strategie“). Die Abschläge beziehungsweise Aufschläge auf die Sicherheiten bestimmen sich durch:
- die Bonität des Kontrahenten,
- die Liquidität der Sicherheit,
- ihre Preisvolatilität,
- die Bonität des Emittenten, und/oder
- das Land oder den Markt, in dem die Sicher- heit gehandelt wird.

Bei OTC-Derivategeschäften werden grundsätz- lich neben Barsicherheiten nur erstklassige- Staatsanleihen akzeptiert. Hierbei wird auf den Marktwert derSicherheiten ein Sicherheitsab- schlag von 2% bei kurzlaufenden Staatsanleihen und bis zu 10% bei länger laufenden Staatsanlei- hen vorgenommen, das heißt der aktuelle Markt- wert der Sicherheiten wird nur zu 90% bis 98% auf den zu deckenden Betrag angerechnet. Dies entspricht in etwa einer Überbesicherungsquote von 102% bis 110%. Barsicherheiten können ohne Abschlag akzeptiert werden.Wertpapier- Darlehensgeschäfte sind überbesichert. Es wird ein Sicherheitsaufschlag auf den Marktwert des zu besichernde Wertpapier-Darlehensgeschäfts vorgenommen, das heißt, es werden vom Dar- lehensnehmer Sicherheiten in Höhe der nachfol- genden Überbesicherungsquoten gestellt.
Überbesicherungsquote für Staatsanleihen mit
einem erstklassigen Rating	mindestens 103%
Überbesicherungsquote für Staatsanleihen mit
einem niedrigen Investment
Grade-Rating	mindestens 103%
Überbesicherungsquote
für Unternehmensanleihen mit
einem erstklassigen Rating	mindestens 105%
Überbesicherungsquote
für Unternehmensanleihen mit einem niedrigen Investment
Grade-Rating	mindestens 107%
Überbesicherungsquote
für Blue Chips und Mid Caps mindestens 105%
Überbesicherungsquote
für Barsicherheiten	mindestens 101%
Die verwendeten Sicherheitsabschläge bezie- hungsweise Sicherheitsaufschläge werden in regelmäßigen Abständen, mindestens jährlich, auf ihre Angemessenheit hin überprüft und, falls notwendig, entsprechend angepasst.
Anlage von Barsicherheiten
Barsicherheiten in Form von Bankguthaben dürfen auf Sperrkonten bei der Verwahrstelle des Fonds oder mit ihrer Zustimmung bei einem anderen Kreditinstitut gehalten werden. Die Wiederanlage darf nur in Staatsanleihen von hoher Qualität oder in Geldmarktfonds mit kurzer Laufzeitstruktur erfolgen. Zudem können Barsicherheiten im Wege eines umgekehrten Pensionsgeschäfts mit einem Kreditinstitut angelegt werden, wenn die Rückfor- derung des aufgelaufenen Guthabens jederzeit gewährleistet ist.
Verwahrung von Wertpapieren als Sicherheit
Die Gesellschaft kann für Rechnung des Fonds im Rahmen von Derivate-, Wertpapier-Darlehens- und Pensionsgeschäften Wertpapiere als Sicherheiten entgegennehmen. Wenn diese Wertpapiere als Sicherheit übertragen wurden, müssen sie bei der Verwahrstelle verwahrt werden. Hat die Gesell- schaft die Wertpapiere im Rahmen von Derivate- oder Wertpapier-Darlehensgeschäften als
Sicherheit verpfändet erhalten, können sie auch bei einer anderen Stelle verwahrt werden, die einer wirksamen öffentlichen Aufsicht unterliegt und vom Sicherungsgeber unabhängig ist. Eine Wieder- verwendung der Wertpapiere ist nicht zulässig.

### Kreditaufnahme
Die Aufnahme von kurzfristigen Krediten für gemeinschaftliche Rechnung der Anleger ist bis zu 10% des Wertes des Fonds zulässig, sofern die Bedingungen der Kreditaufnahme markt- üblich sind und die Verwahrstelle der Kreditauf- nahme zustimmt.

### Hebelwirkung (Leverage)
Leverage („Hebelwirkung“) bezeichnet jede Methode, mit der die Gesellschaft den Investiti- onsgrad des Fonds erhöht. Der Investitionsgrad stellt den prozentualen Anteil von marktrisikobe- hafteten Positionen im Fonds dar und kann durch die Hebelwirkung von Derivaten auf über 100% des Nettoinventarwertes steigen. Leverage wird hauptsächlich durch den Einsatz von Derivaten, durch Kreditaufnahme und durch die Wieder- anlage von Sicherheiten aus Wertpapier-Darle- hens- und Pensionsgeschäften erzeugt. Zu den Derivaten zählen auch strukturierte Produkte mit derivativer Komponente wie zum Beispiel Bonus- und Discountzertifikate, Credit Linked Notes und Wandelanleihen.
Die Gesellschaft kann solche Methoden für den Fonds in dem in diesem Verkaufsprospekt beschriebenen Umfang nutzen. Die Möglichkeit der Nutzung von Derivaten und des Abschlus- ses von Wertpapier-Darlehensgeschäften
sowie Pensionsgeschäften wird im Abschnitt
„Anlagegrundsätze und -grenzen – Vermögens- gegenstände – Derivate beziehungsweise – Wertpapier-Darlehensgeschäfte und – Pensionsgeschäfte“ dargestellt. Die Möglichkeit zur Kreditaufnahme ist im Abschnitt „Anlage- grundsätze und -grenzen – Kreditaufnahme“ erläutert.
Der Leverage wird nach der Bruttomethode berechnet. In der Berechnung werden alle Deri- vate einbezogen, unabhängig davon, ob Derivate der Risikoabsicherung oder der Renditeoptimie- rung dienen. Der Brutto Leverage des Fonds wird aus dem Verhältnis zwischen der Summe der absoluten Werte aller marktrisikobehafteten Posi- tionen des Fonds und seinem Nettoinventarwert
ermittelt. Barmittel und sonstige marktrisikofreie Vermögensgegenstände in Fondswährung blei- ben unberücksichtigt.
Einzelne Derivatgeschäfte oder Wertpapierpositio- nen werden in der Berechnung des Leverage nicht miteinander zu verrechnet, das heißt sogenannte Netting- und Hedging-Vereinbarungen bleiben unberücksichtigt. Etwaige Effekte aus der Wieder- anlage von Sicherheiten bei Wertpapier-Darlehens- und Pensionsgeschäften werden berücksichtigt.
Die Berechnung des Nettoinventarwertes wird im Abschnitt „Anteile - Ausgabe- und Rücknah- mepreis“ erläutert.
Die Gesellschaft erwartet, dass das nach der Brutto-Methode berechnete Leverage des Fonds nicht mehr als das 5-fache seines Nettoinventar- wertes beträgt. Abhängig von den Marktbedin- gungen kann der Leverage jedoch schwanken, so dass es trotz der ständigen Überwachung durch die Gesellschaft zu Überschreitungen der ange- strebten Grenze kommen kann.

### Bewertung

#### Allgemeine Regeln für die Vermögensbewertung
An einer Börse zugelassene/
an einem organisierten Markt gehandelte Vermögensgegenstände  Vermögensgegenstände, die zum Handel an einer Börse zugelassen sind oder an einem ande- ren organisierten Markt zugelassen oder in die- sen einbezogen sind sowie Bezugsrechte für den Fonds werden zum letzten verfügbaren handel- baren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet, sofern im nachfolgen- den Abschnitt „Besondere Regeln für die Bewer- tung einzelner Vermögensgegenstände“ nicht anders angegeben.
Nicht an Börsen notierte oder an organisierten Märkten gehandelte Vermögensgegenstände oder Vermögensgegenstände ohne handelbaren Kurs Vermögensgegenstände, die weder zum Handel an Börsen zugelassen sind noch in einem ande- ren organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind oder für die kein handel- barer Kurs verfügbar ist, werden zu dem aktuel- len Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungs- modellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist, sofern im nachfolgenden Abschnitt „Besondere Regeln für die Bewertung einzelner Vermögensgegen- stände“ nicht anders angegeben.

#### Besondere Regeln für die Bewertung einzelner Vermögensgegenstände
Nichtnotierte Schuldverschreibungen und Schuldscheindarlehen
Für die Bewertung von Schuldverschreibungen,
die nicht zum Handel an einer Börse zugelassen oder an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind (zum Beispiel nicht notierte Anleihen, Commercial Papers und Einlagenzertifikate), und für die Bewertung von Schuldscheindarlehen werden die für vergleichbare Schuldverschreibungen und Schuldscheindarlehen vereinbarten Preise und gegebenenfalls die Kurswerte von Anleihen vergleichbarer Emittenten mit entsprechender Laufzeit und Verzinsung herangezogen, erforder­ lichenfalls mit einem Abschlag zum Ausgleich der geringeren Veräußerbarkeit.
Optionsrechte und Terminkontrakte
Die zu dem Fonds gehörenden Optionsrechte und Verbindlichkeiten aus einem Dritten eingeräumten Optionsrechten, die zum Handel an einer Börse zugelassen oder an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, werden zu dem jeweils letzten verfügbaren han­ delbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet.
Das gleiche gilt für Forderungen und Verbindlich­ keiten aus für Rechnung des Fonds verkauften Terminkontrakten. Die zu Lasten des Fonds geleisteten Einschüsse werden unter Einbezie­ hung der am Börsentag festgestellten Bewer­ tungsgewinne und Bewertungsverluste zum Wert des Fonds hinzugerechnet.
Swaps
Swaps werden zu ihrem Verkehrswert angesetzt, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigne­ ten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der Gesamtumstände angemessen ist.
Bankguthaben, weitere Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten, Festgelder und Anteile an Investmentvermögen
Bankguthaben werden grundsätzlich zu ihrem
Nennwert zuzüglich zugeflossener Zinsen bewertet.
Festgelder werden zum Verkehrswert bewertet, sofern das Festgeld jederzeit kündbar ist und die Rückzahlung bei der Kündigung nicht zum Nenn­ wert zuzüglich Zinsen erfolgt.
Anteile an Investmentvermögen werden grund­ sätzlich mit ihrem letzten festgestellten Rücknah­ mepreis angesetzt oder zum letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewer­ tung gewährleistet. Stehen diese Werte nicht zur Verfügung, werden Anteile an Investmentvermö­ gen zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist.
Wertpapier-Darlehensgeschäfte und Pensionsgeschäfte
Für Rückerstattungsansprüche aus Wertpapier­
Darlehensgeschäften ist der jeweilige Kurswert der als Darlehen übertragenen Vermögensgegen­ stände maßgebend.
Werden Vermögensgegenstände für Rechnung des Fonds in Pension gegeben, so sind diese weiterhin bei der Bewertung zu berücksichtigen. Daneben ist der im Rahmen des Pensionsge­ schäftes für Rechnung des Fonds empfangene Betrag im Rahmen der Bankguthaben auszu­ weisen.
Werden für Rechnung des Fonds Vermögens­ gegenstände in Pension genommen, so sind diese bei der Bewertung nicht zu berücksichti­ gen. Aufgrund der vom Fonds geleisteten Zah­ lung ist bei der Bewertung eine Forderung an den Pensionsgeber in Höhe der abgezinsten Rückzahlungsansprüche zu berücksichtigen.
Auf ausländische Währung lautende Vermögensgegenstände
Auf ausländische Währung lautende Vermögens­
gegenstände werden unter Zugrundelegung des über die Handelsplattform Thomson Reuters ermittelten Kurses der jeweiligen Währung des Fonds taggleich umgerechnet.

### Teilinvestmentvermögen
Der Fonds ist nicht Teilinvestmentvermögen einer Umbrella­Konstruktion.

### Anteile
Die Rechte der Anleger werden ausschließlich in Sammelurkunden verbrieft. Diese Sammelurkun­ den werden bei einer Wertpapier­Sammelbank verwahrt. Ein Anspruch des Anlegers auf Auslie­ ferung einzelner Anteilscheine besteht nicht. Der Erwerb von Anteilen ist nur bei Depotverwah­ rung möglich. Die Anteile lauten auf den Inhaber.

#### Einlieferungspflicht für effektive Stücke
Für das Sondervermögen wurden in der Vergan­ genheit Inhaberanteile in Form von effektiven Stü­ cken ausgegeben. Diese effektiven Stücke dürfen gemäß dem KAGB nicht länger im Besitz der Anle­ ger bleiben, sondern müssen mitsamt den noch nicht fälligen Gewinnanteilscheinen („Coupons“) bei einer Wertpapiersammelbank, einem zugelas­ senen beziehungsweise anerkannten in­ oder aus­ ländischen Zentralverwahrer oder einem anderen geeigneten ausländischen Verwahrer in Sammel­ verwahrung gegeben werden. Die Anleger können nicht verlangen, dass ihnen diese effektiven Stü­ cke wieder herausgegeben werden. Die Gesell­ schaft darf die eingelieferten effektiven Stücke durch eine Verbriefung der entsprechenden Anteile in einer Sammelurkunde ersetzen.
Inhaberanteilscheine, die sich zum 31. Dezember 2016 noch nicht bei einer der oben genannten Stellen in Sammelverwahrung befunden haben, wurden mit Ablauf dieses Datums kraftlos. Das gilt auch für die noch nicht fälligen Coupons. Zum
1. Januar 2017 wurden die Rechte der betroffe­ nen Anleger stattdessen in einer Sammel­ urkunde verbrieft. Die Anleger wurden dann entsprechend ihrem Anteil am Fondsvermögen Miteigentümer an dieser Sammelurkunde bezie­ hungsweise an dem Sammelbestand, zu dem diese Urkunde gehört. Sie können weiterhin ihre kraftlosen Inhaberanteilscheine bei der Verwahr­ stelle des Fonds einreichen und verlangen, dass ihnen dafür ihre Anteile am Fonds auf einem Depotkonto gutgeschrieben werden.

#### Ausgabe und Rücknahme von Anteilen
Die Gesellschaft lässt keine mit Market Timing oder ähnlichen Praktiken verbundenen Tätigkeiten zu und behält sich bei Verdachtsfällen das Recht vor, Kauf­, Verkauf­ und Umtauschorders abzuleh­ nen. Die Gesellschaft wird gegebenenfalls die notwendigen Maßnahmen ergreifen, um die anderen Anleger des Fonds zu schützen.

#### Ausgabe von Anteilen
Die Anzahl der ausgegebenen Anteile ist grund­ sätzlich nicht beschränkt. Die Anteile können bei der Verwahrstelle erworben werden. Sie werden von der Verwahrstelle zum Ausgabepreis aus­ gegeben, der dem Nettoinventarwert pro Anteil („Anteilwert“) zuzüglich eines Ausgabeauf­ schlags entspricht. Daneben ist der Erwerb über die Vermittlung Dritter möglich, hierbei können zusätzliche Kosten entstehen. Die Gesellschaft behält sich vor, die Ausgabe von Anteilen vorü­ bergehend oder endgültig einzustellen. Im Falle einer vorübergehenden Einstellung der Ausgabe der Anteile kann diese sowohl vollständig als auch teilweise erfolgen.
Sofern für eine Anlage eine Mindestanlage­ summe vorgeschrieben ist, ist dies im Abschnitt
„Mindestanlagesumme“ des Besonderen Teils offengelegt.
Es kann vorgesehen sein, dass Anteile an man­ chen Anteilklassen des Fonds nur dann von Anlegern erworben und gehalten werden dürfen, soweit diese Anleger bestimmte zusätzliche Vor­ aussetzungen erfüllen. Diese Voraussetzungen sind zutreffendenfalls im Abschnitt „Anteile – Ausgabe von Anteilen“ des Besonderen Teils beschrieben.

#### Rücknahme von Anteilen
Die Anleger können bewertungstäglich die Rück­ nahme von Anteilen verlangen, sofern die Gesell­ schaft die Anteilrücknahme nicht vorübergehend ausgesetzt hat (siehe Abschnitt „Anteile – Aus­ setzung der Anteilrücknahme“). Rücknahme­ orders sind bei der Verwahrstelle oder der Gesellschaft selbst zu stellen. Die Gesellschaft ist verpflichtet, die Anteile zu dem am
Abrechnungsstichtag geltenden Rücknahmepreis zurückzunehmen, der dem an diesem Tag ermit- telten Anteilwert – gegebenenfalls abzüglich eines Rücknahmeabschlages – entspricht. Die Rücknahme kann auch durch die Vermittlung Dritter erfolgen, hierbei können zusätzliche Kosten entstehen.

#### Abrechnung bei Anteilausgabe und -rücknahme
Die Gesellschaft trägt dem Grundsatz der Anleger- gleichbehandlung Rechnung, indem sie sicher- stellt, dass sich kein Anleger durch den Kauf oder Verkauf von Anteilen zu bereits bekannten Anteil- werten Vorteile verschaffen kann. Sie setzt des- halb einen täglichen Orderannahmeschluss fest. Die Abrechnung von Ausgabe- und Rücknahme- orders, die bis zum Orderannahmeschluss bei der Verwahrstelle oder der Gesellschaft eingehen, erfolgt spätestens an dem auf den Eingang der Order folgenden Wertermittlungstag (=Abrech- nungstag) zu dem dann ermittelten Anteilwert.
Orders, die nach dem Annahmeschluss bei der Verwahrstelle oder bei der Gesellschaft eingehen, werden erst am übernächsten Wertermittlungstag (=Abrechnungstag) zu dem dann ermittelten Anteilwert abgerechnet. Der Besondere Teil kann im Einzelfall hiervon abweichendes regeln. Der Orderannahmeschluss für diesen Fonds ist auf der Internetseite www.dws.de veröffentlicht. Er kann von der Gesellschaft jederzeit geändert werden.
Darüber hinaus können Dritte die Anteilausgabe beziehungsweise -rücknahme vermitteln, zum Bei- spiel die depotführende Stelle des Anlegers.
Dabei kann es zu längeren Abrechnungszeiten kommen. Auf die unterschiedlichen Abrechnungs- modalitäten der depotführenden Stellen hat die Gesellschaft keinen Einfluss.
Sofern im Besonderen Teil nichts anderes bestimmt ist, erfolgt die Verbuchung der jewei- ligen Anteile oder Überweisung des zu erhalten- den Betrags zwei Bankgeschäftstage nach dem Abrechnungstag. Dieser Zeitraum bezieht sich auf die Abwicklung zwischen der depotführenden Stelle und der Verwahrstelle. Die Verbuchung oder Überweisung von der depotführenden Stelle auf das gewünschte Empfängerkonto muss zusätzlich erfolgen und kann zu Verzöge- rungen führen. Aus diesem Grunde sollten Anle- ger bei festen Zahlungszielen eine etwaige Verzögerung berücksichtigen.

#### Aussetzung der Anteilrücknahme
Die Gesellschaft kann die Rücknahme der Anteile zeitweilig aussetzen, sofern außergewöhnliche Umstände vorliegen, die eine Aussetzung unter Berücksichtigung der Interessen der Anleger erforderlich erscheinen lassen. Solche außer- gewöhnlichen Umstände liegen etwa vor, wenn eine Börse, an der ein wesentlicher Teil der Wertpapiere des Fonds gehandelt wird, außer- planmäßig geschlossen ist, oder wenn die Ver- mögensgegenstände des Fonds nicht bewertet werden können. Daneben kann die BaFin anord- nen, dass die Gesellschaft die Rücknahme der
Anteile auszusetzen hat, wenn dies im Interesse der Anleger oder der Öffentlichkeit erforderlich ist.
Der Gesellschaft bleibt es vorbehalten, die Anteile erst dann zu dem dann gültigen Rücknah- mepreis zurückzunehmen oder umzutauschen, wenn sie unverzüglich, jedoch unter Wahrung der Interessen aller Anleger, Vermögensgegenstände des Fonds veräußert hat. Einer vorübergehenden Aussetzung kann ohne erneute Wiederaufnahme der Rücknahme der Anteile direkt eine Auflösung des Sondervermögens folgen (siehe hierzu den Abschnitt „Auflösung, Übertragung und Ver- schmelzung des Fonds“).
Die Gesellschaft unterrichtet die Anleger durch Bekanntmachung im Bundesanzeiger und auf der Internetseite www.dws.de über die Aussetzung und die Wiederaufnahme der Rücknahme der Anteile. Außerdem werden die Anleger über ihre depotführenden Stellen per dauerhaften Daten- träger, etwa in Papierform oder in elektronischer Form informiert.

#### Liquiditätsmanagement
Die Gesellschaft hat für den Fonds schriftliche Grundsätze und Verfahren festgelegt, die es ihr ermöglichen, die Liquiditätsrisiken des Fonds zu überwachen und zu gewährleisten, dass sich das Liquiditätsprofil der Anlagen des Fonds mit den zugrunde liegenden Verbindlichkeiten des Fonds deckt. Die Grundsätze und Verfahren umfassen:
- Die Gesellschaft überwacht die Liquiditäts- risiken, die sich auf Ebene des Fonds oder der Vermögensgegenstände ergeben können. Sie nimmt dabei eine Einschätzung der Liqui- dität der im Fonds gehaltenen Vermögensge- genstände in Relation zum Fondsvermögen vor und legt hierfür eine Liquiditätsquote fest. Die Beurteilung der Liquidität beinhaltet beispielsweise eine Analyse des Handels- volumens, der Komplexität des Vermögens- gegenstandes, die Anzahl der Handelstage, die zur Veräußerung des jeweiligen Vermö- gensgegenstandes benötigt werden, ohne Einfluss auf den Marktpreis zu nehmen. Die Gesellschaft überwacht hierbei auch die Anla- gen in Zielfonds und deren Rücknahmegrund- sätze und daraus resultierende etwaige Auswirkungen auf die Liquidität des Fonds.
- Die Gesellschaft überwacht die Liquiditäts- risiken, die sich durch erhöhte Verlangen der Anleger auf Anteilrücknahme ergeben kön- nen. Hierbei bildet sie sich Erwartungen über Nettomittelveränderungen unter Berücksichti- gung von verfügbaren Informationen über die Anlegerstruktur und Erfahrungswerten aus historischen Nettomittelveränderungen. Sie berücksichtigt die Auswirkungen von Groß- abrufrisiken und anderen Risiken (zum Bei- spiel Reputationsrisiken).
- Die Gesellschaft hat für den Fonds adäquate Limits für die Liquiditätsrisiken festgelegt. Sie überwacht die Einhaltung dieser Limits und hat Verfahren bei einer Überschreitung oder möglichen Überschreitung der Limits festgelegt.
- Die von der Gesellschaft eingerichteten Verfahren gewährleisten eine Konsistenz zwischen Liquiditätsquote, den Liquiditäts- risikolimits und den zu erwarteten Netto- mittelveränderungen.

Die Gesellschaft überprüft diese Grundsätze regelmäßig und aktualisiert sie entsprechend.
Die Gesellschaft führt regelmäßig, mindestens jedoch jährlich, Stresstests durch, mit denen sie die Liquiditätsrisiken des Fonds bewerten kann. Die Gesellschaft führt die Stresstests auf der Grundlage zuverlässiger und aktueller quantitati- ver oder, falls dies nicht angemessen ist, qualita- tiver Informationen durch. Hierbei werden Anlagestrategie, Rücknahmefristen, Zahlungsver- pflichtungen und Fristen, innerhalb derer die Ver- mögensgegenstände veräußert werden können, sowie Informationen in Bezug auf allgemeines Anlegerverhalten und Marktentwicklungen ein- bezogen. Die Stresstests simulieren gegebenen- falls mangelnde Liquidität der Vermögenswerte im Fonds sowie in Anzahl und Umfang atypische Verlangen auf Anteilrücknahmen. Sie decken Marktrisiken und deren Auswirkungen ab, ein- schließlich Nachschussforderungen, Anforderun- gen der Besicherung oder Kreditlinien. Sie tragen Bewertungssensitivitäten unter Stressbedingun- gen Rechnung. Sie werden unter Berücksichti- gung der Anlagestrategie, des Liquiditätsprofils, der Anlegerart und der Rücknahmegrundsätze des Fonds in einer der Art des Fonds angemes- senen Häufigkeit durchgeführt.
Die Rückgaberechte unter normalen und außer- gewöhnlichen Umständen sowie die Aussetzung der Rücknahme sind in den Abschnitten „Anteile – Ausgabe von Anteilen“, „Anteile – Rücknahme von Anteilen“ sowie „Anteile – Aussetzung der Anteil- rücknahme“ dargestellt. Die hiermit verbundenen Risiken sind unter „Risikohinweise – Risiken einer Fondsanlage – Aussetzung der Anteilrücknahme“ sowie „Risikohinweise – Risiken der eingeschränk- ten oder erhöhten Liquidität des Fonds und Risi- ken im Zusammenhang mit vermehrten Rückgaben (Liquiditätsrisiko)“ erläutert.

#### Börsen und Märkte
Die Gesellschaft kann die Anteile des Fonds an einer Börse oder in organisierten Märkten zulas- sen; derzeit hat die Gesellschaft von dieser Mög- lichkeit keinen Gebrauch gemacht.
Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass die Anteile ohne Zustimmung der Gesellschaft an anderen Märkten gehandelt werden. Ein Dritter kann ohne Zustimmung der Gesellschaft veran- lassen, dass die Anteile in den Freiverkehr oder einen anderen außerbörslichen Handel einbezo- gen werden.
Der dem Handel an sonstigen Märkten zugrunde- liegende Marktpreis wird nicht ausschließlich durch den Wert der im Fonds gehaltenen Vermö- gensgegenstände, sondern auch durch Angebot und Nachfrage bestimmt. Daher kann dieser Marktpreis von dem von der Gesellschaft bezie- hungsweise der Verwahrstelle ermittelten Anteil- wert abweichen.

#### Faire Behandlung der Anleger und Anteilklassen
Sofern im Besonderen Teil nichts anderes geregelt ist, haben alle ausgegebenen Anteile gleiche Aus- gestaltungsmerkmale und es werden keine Anteil- klassen gebildet. Sofern aus dem Besonderen Teil hervorgeht, dass Anteilklassen gebildet werden, haben alle ausgegebenen Anteile einer Anteil- klasse gleiche Ausgestaltungsmerkmale. Weitere Anteilklassen können gebildet werden. Die Anteil- klassen können sich insbesondere hinsichtlich der Ertragsverwendung, des Ausgabeaufschlags, des Rücknahmeabschlags, der Währung des Anteil- wertes, der Verwaltungsvergütung/Kostenpau- schale, der Mindestanlagesumme oder einer Kombination dieser Merkmale unterscheiden.
Es kann vorgesehen sein, dass Anteile an man- chen Anteilklassen des Fonds nur dann von Anlegern erworben und gehalten werden dürfen, soweit diese Anleger bestimmte zusätzliche Vor- aussetzungen erfüllen. Diese Voraussetzungen sind zutreffendenfalls im Abschnitt „Anteile – Ausgabe von Anteilen“ des Besonderen Teils beschrieben.
Die Gesellschaft hat die Anleger des Fonds fair zu behandeln. Sie darf im Rahmen der Steuerung des Liquiditätsrisikos und der Rücknahme von Anteilen die Interessen eines Anlegers oder einer Gruppe von Anlegern nicht über die Interes- sen eines anderen Anlegers oder einer anderen Anlegergruppe stellen.
Zu den Verfahren, mit denen die Gesellschaft die faire Behandlung der Anleger sicherstellt, siehe Abschnitt „Anteile – Abrechnung bei Anteilaus- gabe und -rücknahme“, „Anteile – Liquiditäts- management“ sowie „Faire Behandlung der Anleger/Umgang mit Interessenkonflikten“.

#### Ausgabe- und Rücknahmepreis
Zur Errechnung des Ausgabepreises und des Rücknahmepreises für die Anteile ermittelt die Verwahrstelle unter Mitwirkung der Gesellschaft bewertungstäglich den Wert der zum Fonds gehörenden Vermögensgegenstände abzüglich der Verbindlichkeiten („Nettoinventarwert“).
Die Teilung des so ermittelten Nettoinventarwer- tes durch die Anzahl der ausgegebenen Anteile ergibt den Wert jedes Anteils („Anteilwert“).
Der Wert für die Anteile des Fonds wird an allen deutschen Börsentagen ermittelt. An gesetzlichen Feiertagen in Deutschland, die Börsentage sind, sowie am 24. und 31. Dezember jeden Jahres können die Gesellschaft und die Verwahrstelle von einer Ermittlung des Wertes absehen. Von einer Ermittlung des Anteilwertes wird derzeit an
Neujahr, Karfreitag, Ostermontag, Maifeiertag, Christi Himmelfahrt, Pfingstmontag, Fronleich- nam, Tag der Deutschen Einheit, Heiligabend,
1. und 2. Weihnachtsfeiertag und Silvester abge- sehen. Im Besonderen Teil können darüber hinaus weitere Tage wie zum Beispiel ausländische Feier- tage als Bewertungstage ausgenommen werden.

#### Aussetzung der Errechnung
des Ausgabe- und Rücknahmepreises
Die Gesellschaft kann die Errechnung des Aus- gabe- und Rücknahmepreises zeitweilig unter den- selben Voraussetzungen wie die Anteilrücknahme aussetzen. Diese sind im Abschnitt „Anteile – Aus- setzung der Anteilrücknahme“ näher erläutert.

#### Ausgabeaufschlag und Rücknahmeabschlag
Genaue Angaben zum Ausgabeaufschlag und zum Rücknahmeabschlag sind in den Abschnitten
„Ausgabe- und Rücknahmepreise – Ausgabe- aufschlag“ sowie „Ausgabe- und Rücknahme- preise – Rücknahmeabschlag“ des Besonderen Teils dargestellt..

### Kosten

#### Kosten bei Ausgabe und Rücknahme der Anteile
Die Ausgabe und Rücknahme der Anteile durch die Gesellschaft beziehungsweise durch die Ver- wahrstelle erfolgt zum Ausgabepreis (Anteilwert gegebenenfalls zuzüglich Ausgabeaufschlag) beziehungsweise Rücknahmepreis (Anteilwert gegebenenfalls abzüglich Rücknahmeabschlag) ohne Berechnung zusätzlicher Kosten.
Erwirbt der Anleger Anteile durch Vermittlung Dritter, können diese höhere Kosten als den Ausgabeaufschlag berechnen. Gibt der Anleger Anteile über Dritte zurück, so können diese bei der Rücknahme der Anteile eigene Kosten berechnen.

#### Verwaltungs- und sonstige Kosten
Details zu Verwaltungs- und sonstige Kosten sind im Abschnitt „Verwaltungs- und sonstige Kosten“ des Besonderen Teils dargestellt.

#### Besonderheiten beim Erwerb von Investmentanteilen
Neben der Vergütung zur Verwaltung des Fonds wird eine Verwaltungsvergütung für die im Fonds gehaltenen Anteile an Zielfonds berechnet.
Im Zusammenhang mit dem Erwerb von Ziel- fondsanteilen sind folgende Arten von Gebühren, Kosten, Steuern, Provisionen und sonstigen Auf- wendungen mittelbar oder unmittelbar von den Anlegern des Fonds zu tragen:
- die Verwaltungsvergütung/Kostenpauschale des Zielfonds;
- die erfolgsbezogenen Vergütungen des Zielfonds;
- die Ausgabeaufschläge und Rücknahme- abschläge des Zielfonds;
- Aufwendungserstattungen des Zielfonds;
- sonstigen Kosten.

Beim Erwerb von verbundenen Fonds, das heißt Zielfonds, die direkt oder indirekt von der Gesell- schaft selbst oder einer anderen Gesellschaft ver- waltet werden, mit der die Gesellschaft durch gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine wesentliche mittelbare oder unmittel- bare Beteiligung von mehr als 10% des Kapitals oder der Stimmrechte verbunden ist (im Folgen- den „verbundene Fonds“), darf die Gesellschaft oder die andere Gesellschaft für den Erwerb und die Rücknahme keine Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge berechnen.
Regelungen zum Umgang mit der Belastung der Verwaltungsvergütung beziehungsweise Kosten- pauschale beim Erwerb von Anteilen an Zielfonds, sind dem Abschnitt „Besonderheiten beim Erwerb von Investmentanteilen“ des Besonderen Teils zu entnehmen.
Im Jahres- und Halbjahresbericht werden die Aus- gabeaufschläge und Rücknahmeabschläge offen- gelegt, die dem Fonds im Berichtszeitraum für den Erwerb und die Rücknahme von Anteilen an Zielfonds berechnet worden sind. Ferner wird im Jahres- und Halbjahresbericht die Vergütung offen- gelegt, die dem Fonds von einer in- oder ausländi- schen Gesellschaft oder einer Gesellschaft, mit der die Gesellschaft durch eine wesentliche unmit- telbare oder mittelbare Beteiligung verbunden ist, als Verwaltungsvergütung beziehungsweise Kos- tenpauschale für die im Fonds gehaltenen Ziel- fondsanteile berechnet wurde.

#### Angabe einer Gesamtkostenquote
Im Jahresbericht werden die im Geschäftsjahr zu Lasten des Fonds angefallenen Kosten offenge- legt und als Quote des durchschnittlichen Fonds- volumens ausgewiesen („Gesamtkostenquote“). Die Kosten setzen sich zusammen aus der Vergü- tung für die Verwaltung des Fonds (einschließlich der gegebenenfalls bestehenden erfolgsabhängi- gen Vergütung), der Vergütung der Verwahrstelle sowie den Aufwendungen, die dem Fonds zusätzlich belastet werden können (siehe Abschnitte „Verwaltungs- und sonstige Kosten“ sowie „Verwaltungs- und sonstige Kosten – Besonderheiten beim Erwerb von Investmentan- teilen“ des Besonderen Teils). Sofern der Fonds einen erheblichen Anteil seines Vermögens in andere offene Investmentvermögen anlegt, wird darüber hinaus die Gesamtkostenquote dieser Zielfonds berücksichtigt. Die Gesamtkostenquote beinhaltet keine Nebenkosten und Kosten, die beim Erwerb und der Veräußerung von Vermö- gensgegenständen entstehen („Transaktions- kosten“). Die Gesamtkostenquote wird in den wesentlichen Anlegerinformationen als soge- nannte „laufende Kosten“ veröffentlicht.

#### Abweichender Kostenausweis durch Vertriebsstellen
Wird der Anleger beim Erwerb von Anteilen durch Dritte beraten oder vermitteln diese den Kauf, weisen sie ihm gegebenenfalls Kosten oder Kostenquoten aus, die nicht mit den Kos- tenangaben in diesem Prospekt und in den wesentlichen Anlegerinformationen deckungs- gleich sind und die hier beschriebene Gesamt- kostenquote übersteigen können. Grund dafür kann insbesondere sein, dass der Dritte die Kos- ten seiner eigenen Tätigkeit (zum Beispiel Vermittlungs,Beratung oder Depotführung) zusätzlich berücksichtigt. Darüber hinaus berück- sichtigt er gegebenenfalls auch einmalige Kosten wie Ausgabeaufschläge und benutzt in der Regel andere Berechnungsmethoden oder auch Schät- zungen für die auf Fondsebene anfallenden Kos- ten, die insbesondere die Transaktionskosten des Fonds mit umfassen.
Abweichungen im Kostenausweis können sich sowohl bei der Informationen vor Vertragsschluss ergeben als auch bei regelmäßigen Kosteninfor- mation über die bestehende Fondsanlage im Rahmen einer dauerhaften Kundenbeziehung.

#### Vergütungspolitik
Die Gesellschaft als Tochtergesellschaft der DWS Group GmbH & Co. KGaA („DWS KGaA“) ist in die Vergütungsstrategie der DWS Gruppe (DWS KGaA und ihre Tochterunternehmen) einbezogen. Sämtliche Vergütungsangelegenheiten sowie die Einhaltung regulatorischer Vorgaben werden durch die maßgeblichen Gremien der DWS Gruppe überwacht. Die DWS Gruppe verfolgt einen Gesamtvergütungsansatz, der fixe und variable Vergütungskomponenten umfasst und aufgeschobene Vergütungsanteile enthält, die sowohl an die individuellen künftigen Leistungen als auch die nachhaltige Entwicklung der DWS Gruppe anknüpfen. Im Rahmen der Vergütungs- strategie erhalten insbesondere Mitarbeiter der ersten und zweiten Führungsebene einen Teil der variablen Vergütung in Form von aufgeschobenen Vergütungselementen, die zu einem großen Teil an die langfristige Wertentwicklung der DWS- Aktie oder der Investmentprodukte gekoppelt ist.
Des Weiteren berücksichtigt die Vergütungspolitik folgende Leitlinien:
- Die Vergütungspolitik ist mit einem soliden und wirksamen Risikomanagement vereinbar und diesem förderlich und ermutigt zu keiner Übernahme von übermäßigen Risiken.
- Die Vergütungspolitik steht im Einklang mit Geschäftsstrategie, Zielen, Werten und Inter- essen der DWS Gruppe (einschließlich der Gesellschaft, der von ihr verwalteten Sonder- vermögen und der Anleger dieser Sonderver- mögen) und umfasst Maßnahmen zur Vermeidung von Interessenkonflikten.
- Die Leistungsbewertung erfolgt grundsätzlich in einem mehrjährigen Rahmen.
- Die festen und variablen Bestandteile der Gesamtvergütung stehen in einem angemes- senen Verhältnis zueinander, wobei der Anteil des festen Bestandteils an der Gesamtver- gütung hoch genug ist, um in Bezug auf die variablen Vergütungskomponenten völlige Flexibilität zu bieten, einschließlich der Möglichkeit, auf die Zahlung einer variablen Komponente zu verzichten.

Weitere Einzelheiten zur aktuellen Vergütungs- politik sind auf der Internetseite unter https://www.dws.de/footer/rechtliche- hinweise#verguetungspraktiken veröffentlicht. Hierzu zählen eine Beschreibung der Berech- nungsmethoden für Vergütungen und Zuwendun- gen an bestimmte Mitarbeitergruppen, sowie die Angabe der für die Zuteilung zuständigen Perso- nen einschließlich der Angehörigen des Vergü- tungsausschusses. Auf Verlangen werden die Informationen von der Gesellschaft kostenlos in Papierform zur Verfügung gestellt. Ferner legt die Gesellschaft im Jahresbericht weitere Informatio- nen zur Mitarbeitervergütung offen.

### Ermittlung der Erträge

#### Ermittlung der Erträge, Ertragsausgleichsverfahren
Der Fonds erzielt Erträge in Form der während des Geschäftsjahres angefallenen und nicht zur Kostendeckung verwendeten Zinsen, Dividenden und Erträgen aus Investmentanteilen. Hinzu kommen Entgelte aus Darlehens- und Pensions- geschäften. Weitere Erträge können aus der Veräußerung von für Rechnung des Fonds gehal- tenen Vermögensgegenständen resultieren.
Die Gesellschaft wendet für den Fonds ein soge- nanntes Ertragsausgleichsverfahren an. Dieses verhindert, dass der Anteil der ausschüttungs- fähigen Erträge am Anteilpreis infolge Mittelzu- und -abflüssen schwankt. Anderenfalls würde jeder Mittelzufluss in den Fonds während des Geschäftsjahres dazu führen, dass an den Aus- schüttungsterminen pro Anteil weniger Erträge zur Ausschüttung zur Verfügung stehen, als dies bei einer konstanten Anzahl umlaufender Anteile der Fall wäre. Mittelabflüsse hingegen würden dazu führen, dass pro Anteil mehr Erträge zur Ausschüt- tung zur Verfügung stünden, als dies bei einer kon- stanten Anzahl umlaufender Anteile der Fall wäre. Um das zu verhindern, werden während des Geschäftsjahres die ausschüttungsfähigen Erträge, die der Anteilerwerber als Teil des Ausgabepreises bezahlen muss und der Verkäufer von Anteilen als Teil des Rücknahmepreises vergütet erhält, fort- laufend berechnet und als ausschüttungsfähige Position in der Ertragsrechnung eingestellt.
Dabei wird in Kauf genommen, dass Anleger, die beispielsweise kurz vor dem Ausschüttungster- min Anteile erwerben, den auf Erträge entfallen- den Teil des Ausgabepreises in Form einer Ausschüttung zurückerhalten, obwohl ihr einge- zahltes Kapital an dem Entstehen der Erträge nicht mitgewirkt hat.

### Auflösung, Übertragung und Verschmelzung des Fonds

#### Voraussetzungen für die Auflösung des Fonds
Die Anleger sind nicht berechtigt, die Auflösung des Fonds zu verlangen. Die Gesellschaft kann ihr Recht zur Verwaltung des Fonds kündigen unter Einhaltung einer Kündigungsfrist von min- destens sechs Monaten durch Bekanntgabe im Bundesanzeiger und darüber hinaus im Jahresbe- richt oder Halbjahresbericht. Über die Kündigung werden die Anleger außerdem über ihre depot- führenden Stellen per dauerhaften Datenträger, etwa in Papierform oder elektronischer Form informiert. Mit dem Wirksamwerden der Kündi- gung erlischt das Recht der Gesellschaft, den Fonds zu verwalten.
Des Weiteren endet das Verwaltungsrecht der Gesellschaft, wenn das Insolvenzverfahren über ihr Vermögen eröffnet wird oder mit der Rechts- kraft des Gerichtsbeschlusses, durch den der Antrag auf die Eröffnung des Insolvenzverfahrens mangels Masse abgewiesen wird. Mit Erlöschen des Verwaltungsrechts der Gesellschaft geht das Verwaltungs- und Verfügungsrecht über den Fonds auf die Verwahrstelle über, die den Fonds abwickelt und den Erlös an die Anleger verteilt, oder mit Genehmigung der BaFin einer anderen Kapitalverwaltungsgesellschaft die Verwaltung überträgt.

#### Verfahren bei Auflösung des Fonds
Mit dem Übergang des Verwaltungs- und Verfü- gungsrechts über den Fonds auf die Verwahr- stelle wird die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen eingestellt und der Fonds abgewickelt.
Der Erlös aus der Veräußerung der Vermögens- werte des Fonds abzüglich der noch durch den Fonds zu tragenden Kosten und der durch die Auflösung verursachten Kosten werden an die Anleger verteilt, wobei diese in Höhe ihrer jewei- ligen Anteile am Fonds Ansprüche auf Auszah- lung des Liquidationserlöses haben.
Die Gesellschaft erstellt auf den Tag, an dem ihr Verwaltungsrecht erlischt, einen Auflösungs- bericht, der den Anforderungen an einen Jahres- bericht entspricht. Spätestens drei Monate nach dem Stichtag der Auflösung des Fonds wird der Auflösungsbericht im Bundesanzeiger bekannt gemacht. Während die Verwahrstelle den Fonds abwickelt, erstellt sie jährlich sowie auf den Tag, an dem die Abwicklung beendet ist, einen Bericht, der den Anforderungen an einen Jahres- bericht entspricht. Diese Berichte sind ebenfalls spätestens drei Monate nach dem Stichtag im Bundesanzeiger bekannt zu machen.

#### Abrechnung bei Verteilung des Liquidationserlöses
Die Abrechnung erfolgt drei Bankgeschäftstage nach dem Liquidationsdatum. Dieser Zeitraum bezieht sich auf die Abwicklung zwischen der depotführenden Stelle und der Verwahrstelle. Die Verbuchung oder Überweisung von der depotführenden Stelle auf das gewünschte Emp- fängerkonto muss zusätzlich erfolgen und kann zu Verzögerungen führen. Aus diesem Grunde sollten Anleger bei festen Zahlungszielen eine etwaige Verzögerung berücksichtigen.

#### Übertragung des Fonds
Die Gesellschaft kann das Verwaltungs- und Ver- fügungsrecht über den Fonds auf eine andere Kapitalverwaltungsgesellschaft übertragen. Die Übertragung bedarf der vorherigen Genehmigung durch die BaFin. Die genehmigte Übertragung wird im Bundesanzeiger und darüber hinaus im Jahresbericht oder Halbjahresbericht des Fonds bekannt gemacht. Über die geplante Übertragung werden die Anleger außerdem über ihre depotfüh- renden Stellen per dauerhaften Datenträger, etwa in Papierform oder elektronischer Form, informiert. Der Zeitpunkt, zu dem die Übertragung wirksam wird, bestimmt sich nach den vertraglichen Verein- barungen zwischen der Gesellschaft und der auf- nehmenden Kapitalverwaltungsgesellschaft. Die Übertragung darf jedoch frühestens drei Monate nach ihrer Bekanntmachung im Bundesanzeiger wirksam werden. Sämtliche Rechte und Pflichten der Gesellschaft in Bezug auf den Fonds gehen dann auf die aufnehmende Kapitalverwaltungs- gesellschaft über.

#### Voraussetzungen für die Verschmelzung des Fonds
Alle Vermögensgegenstände dieses Fonds dürfen mit Genehmigung der BaFin auf ein anderes bestehendes oder durch die Verschmelzung neu gegründetes Investmentvermögen übertragen werden, welches die Anforderungen an einen OGAW erfüllen muss, das in Deutschland oder in einem anderen EU- oder EWR-Staat aufgelegt wurde. Die Übertragung wird zum Geschäftsjah- resende des Fonds („Übertragungsstichtag“) wirk- sam, sofern kein anderer Übertragungsstichtag bestimmt wird.

#### Rechte der Anleger bei der Verschmelzung des Fonds
Die Gesellschaft hat die Anleger des Fonds vor dem geplanten Übertragungsstichtag per dauer- haften Datenträger, etwa in Papierform oder in elektronischer Form, über die Gründe für die Ver- schmelzung, den potenziellen Auswirkungen für die Anleger, deren Rechte in Zusammenhang mit der Verschmelzung sowie zu maßgeblichen Ver- fahrensaspekten zu informieren. Den Anlegern sind zudem die wesentlichen Anlegerinformatio- nen für das Investmentvermögen zu übermitteln, auf das die Vermögensgegenstände des Fonds übertragen werden. Der Anleger muss die vorge- nannten Informationen mindestens 30 Tage vor Ablauf der Frist zur Rückgabe oder Umtausch sei- ner Anteile erhalten.
Die Anleger haben bis fünf Arbeitstage vor dem geplanten Übertragungsstichtag entweder die Möglichkeit, ihre Anteile ohne weitere Kosten zurückzugeben, mit Ausnahme der Kosten zur Deckung der Auflösung des Fonds, oder ihre Anteile gegen Anteile eines anderen offenen Publikums-Investmentvermögens umzutauschen, das ebenfalls von der Gesellschaft oder einem Unternehmen desselben Konzerns verwaltet wird und dessen Anlagegrundsätze mit denen des Fonds vergleichbar sind.
Am Übertragungsstichtag werden die Netto- inventarwerte des Fonds und des übernehmen- den Investmentvermögens berechnet, das Umtauschverhältnis wird festgelegt und der gesamte Umtauschvorgang wird vom Abschluss- prüfer geprüft. Das Umtauschverhältnis ermittelt sich nach dem Verhältnis der Nettoinventarwerte je Anteil des Fonds und des übernehmenden Investmentvermögens zum Zeitpunkt der Übernahme. Der Anleger erhält die Anzahl von Anteilen an dem übernehmenden Investment- vermögen, die dem Wert seiner Anteile an dem Fonds entspricht.
Sofern die Anleger von ihrem Rückgabe- oder Umtauschrecht keinen Gebrauch machen, wer- den sie am Übertragungsstichtag Anleger des übernehmenden Investmentvermögens. Die Gesellschaft kann gegebenenfalls auch mit der Verwaltungsgesellschaft des übernehmenden Investmentvermögens festlegen, dass den Anlegern des Fonds bis zu 10% des Wertes ihrer Anteile in bar ausgezahlt werden. Mit der Über- tragung aller Vermögenswerte erlischt der Fonds. Findet die Übertragung während des laufenden Geschäftsjahres des Fonds statt, muss die Gesellschaft auf den Übertragungsstichtag einen Bericht erstellen, der den Anforderungen an einen Jahresbericht entspricht.
Die Gesellschaft macht im Bundesanzeiger und auf der Internetseite www.dws.de bekannt, wenn der Fonds auf ein anderes von der Gesell- schaft verwaltetes Investmentvermögen ver- schmolzen wurde und die Verschmelzung wirksam geworden ist. Sollte der Fonds auf ein Investmentvermögen verschmolzen werden, das nicht von der Gesellschaft verwaltet wird, so übernimmt die Verwaltungsgesellschaft die Bekanntmachung des Wirksamwerdens der Ver- schmelzung, die das aufnehmende oder neu gegründete Investmentvermögen verwaltet.

### Auslagerung
Die folgenden Tätigkeiten hat die Gesellschaft ausgelagert. Einige der Tätigkeiten wurden an andere Auslagerungsunternehmen weiter über- tragen:
Lfd. Nr. Auslagerungsunternehmen	Auslagerungsmaßnahme	Interessenkonflikte*
| 1 | BlackRock Financial Management, Inc., New York (USA) | Nutzung der IT-Software zur Unterstützung der Portfolioverwaltung sowie der Überwachung der Einhaltung von Rechtsvorschriften (Anlagegrenzprüfung und Risikomessung) | Fallgruppe 1 |
| --- | --- | --- | --- |
|  | Unter-/Weiterverlagert an: | Teil der Auslagerungsmaßnahme: |  |
| 1a | Oracle Financial Services Software Inc., Bangalore und Mumbai (Indien) | Weiterverlagerung von Tätigkeiten im Zusammenhang mit der Erstellung der sogenannten „Green Package Reports“ (Portfolio Risiko Management und Compliance Reports) | Fallgruppe 1 |
| 1b | BlackRock Capital Management, Inc., Wilmington (USA) |  |
| 1c | BlackRock Investment Management, LLC, Wilmington (USA) |
| 1d | BlackRock Institutional Services, Inc., |  |  |
| Wilmington (USA) |  |  |
| 1e | BlackRock Institutional Trust Company, N.A., |  |  |
|  | San Francisco (USA) |  |  |
| 1f | BlackRock Asset Management Investor | Weiterverlagerung von Tätigkeiten im Zusammenhang | Fallgruppe 1 |
|  | Services Limited, London (Vereinigtes Königreich) | mit der Nutzung der IT-Software Aladdin zur Sicherstellung |  |
| 1g | BlackRock Investment Management (UK) Limited, | einer globalen, zeitzonenübergreifenden IT- und |  |
|  | German Branch, Frankfurt am Main | Anwenderunterstützung |  |
| 1h | BlackRock Services India Pvt. Limited, |  |  |
|  | Gurgaon (Indien) |  |  |
| 1i | BlackRock Japan Co., Limited, |  |  |
|  | Tokyo (Japan) |  |  |
| 1j | BlackRock Advisors Singapore Pte Limited, |  |  |
|  | Singapore (Singapur) |  |  |
| 1k | BlackRock Hungary Kft. (Ungarn) |  |  |
| 1l | Oracle Americas Inc. | Cloud-basierte Plattform für E-Mail Versand | Fallgruppe 1 |
| 2 | DWS International GmbH, Frankfurt am Main | Unterstützung im Bereich Risikomanagement | Fallgruppe 2 |
| 3 | DWS Investments Hong Kong Limited | Durchführung des Handels von Wertpapieren, Derivaten und Devisen aus dem asiatisch-pazifischen Raum. In Ausnahmesituationen können auch Wertpapiere, Derivate und Devisen aus anderen Regionen gehandelt werden. | Fallgruppe 2 |
| 4 | Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main | Sicherungsmaßnahmen zur Verhinderung der Geldwäsche und der Terrorismusfinanzierung sowie von sonstigen strafbaren Handlungen | Fallgruppe 2 |
| 5 | DWS Group GmbH & Co. KGaA | Sicherungsmaßnahmen zur Verhinderung der Geldwäsche und der Terrorismusfinanzierung sowie von sonstigen strafbaren Handlungen | Fallgruppe 2 |
| 6 | DWS International GmbH, Frankfurt am Main | Auslagerung der Durchführung der Orderausführung des Wertpapier-, FX- und Derivatehandels | Fallgruppe 2 |
| 7 | DWS Group GmbH & Co. KGaA | Rechtsberatung & Unterstützung bei rechtlichen Belangen | Fallgruppe 2 |
| 8 | DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt am Main | Rechtsberatung & Unterstützung bei rechtlichen Belangen | Fallgruppe 2 |
|  | Unter-/Weiterverlagert an: | Teil der Auslagerungsmaßnahme: |  |
| 8a | Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main | Allgemeine Rechtsberatung | Fallgruppe 2 |
| 9 | DWS Group GmbH & Co. KGaA | Compliance: Business Line Compliance, Compliance Testing Service | Fallgruppe 2 |
| 10 | DWS International GmbH, Frankfurt am Main | Compliance: Trade Surveillance | Fallgruppe 2 |
| 11 | Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main | Compliance: Compliance Global, Regional & Länder Management Services, Compliance Betreuung der Infrastruktur Einheiten, Management von Regulatorischen Veränderungen, Mitarbeiter Compliance, Control Room, DB Group Richtlinien Struktur, Position Reporting, Globales Regulatorisches Risiko Assessment, Verhaltens-Risiko, Compliance Rahmenwerk | Fallgruppe 2 |
|  | Unter-/Weiterverlagert an: | Teil der Auslagerungsmaßnahme: |  |
| 11a | DBOI Global Services Private Limited, Mumbai (Indien) | Compliance | Fallgruppe 2 |
| 11b | DBOI Global Services (UK) Limited, Vereinigtes Königreich | Compliance: Employee Compliance, Position Reporting, Conduct Risk Compliance Framework, Control Room | Fallgruppe 2 |
| 11c | DB USA Core Corporation, New Jersey, USA | Compliance: Position Reporting, Control Room | Fallgruppe 2 |
| 12 | DWS International GmbH, Frankfurt am Main | Unterstützung bei der Überwachung und Einhaltung der Anlagerichtlinien | Fallgruppe 2 |
| 13 | DWS Investment Managament Americas Inc., New York Branch (USA) | Durchführung des Handels von Wertpapieren, Derivaten und Devisen für sämtliche Regionen, aber mit Fokus auf den amerikanischen Raum | Fallgruppe 2 |

Lfd. Nr. Auslagerungsunternehmen	Auslagerungsmaßnahme	Interessenkonflikte*
| 14 | DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt am Main | Vertragsmanagement, einschließlich Prüfung und Aufnahme von Kunden (KYC), Implementierung der Konten für Anlagegrenzprüfung und Ausschreibungsverfahren | Fallgruppe 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| Unter-/Weiterverlagert an:	Teil der Auslagerungsmaßnahme: |
| 14a | DWS International GmbH, Frankfurt am Main | Unterstützung im Vertragsmanagement sowie bei der Implementierung der Anlagebedingungen für Anlagegrenzprüfung und Ausschreibungsverfahren | Fallgruppe 2 |
| 14b | DWS International GmbH, Frankfurt am Main | Unterstützung bei der Prüfung und Aufnahme von Kunden (KYC/KYI) | Fallgruppe 2 |
| 15 | DWS Group GmbH & Co. KGaA | Interne Revision | Fallgruppe 2 |
| 16 | DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt am Main | Finance (Buchhaltung, Rechnungswesen & Reporting) | Fallgruppe 2 |
| Unter-/Weiterverlagert an:	Teil der Auslagerungsmaßnahme: |
| 16a | Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main | Finance: Rechnungswesens- & Buchhaltungsdienstleistungen | Fallgruppe 2 |
| 17 | DWS International GmbH, Frankfurt am Main | Unterstützung von produktbezogenen Tätigkeiten, rechtlichen Prüfungen von Investment-Fonds und dazugehörigen Fondsdokumenten, Erfassen von Handelstransaktionen sowie Unterstützung im Rahmen der Vertragserstellung von Auslagerungs- und Beratungsverträgen | Fallgruppe 2 |
| 18 | DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt am Main | Operations & Fondsbuchhaltung & Reporting | Fallgruppe 2 |
| Unter-/Weiterverlagert an:	Teil der Auslagerungsmaßnahme: |
| 18a | DBOI Global Services Private Limited, Mumbai (Indien) | Unterstützung bei Operations und Fondsbuchhaltung, insbesondere Konten- und Wertpapierabstimmung, Reporterstellung, Datenabgleich | Fallgruppe 2 |
| 18b | IDS GmbH, München | Erstellung von Solvency II Reports und Analysen für Versicherungskunden | Fallgruppe 1 |
| 18c | StatPro GmbH, Frankfurt am Main | Performancemessungen | Fallgruppe 1 |
| 19 | State Street Bank International GmbH, München | Collateral Services für OTC-Geschäfte & Wertpapier-Darlehensgeschäfte und Wertpapier-Pensionsgeschäfte | Fallgruppe 1 |
| Unter-/Weiterverlagert an:	Teil der Auslagerungsmaßnahme: |
| 19a | Euroclear Bank SA / NV | Collateral Services für OTC – Geschäfte & Wertpapier-Darlehens- geschäfte und Wertpapier-Pensionsgeschäfte | Fallgruppe 1 |
| 20 | Telefon-Servicegesellschaft der Deutsche Bank mbH, Frankfurt am Main | Kundeninteraktion | Fallgruppe 2 |
| 21 | DWS International GmbH, Frankfurt am Main | Outsourcing Client Interaction (Service Center) | Fallgruppe 2 |
| 22 | DWS International GmbH, Frankfurt am Main | Unterstützung für Asset Allocation, Implementierung, Modelportfolioanalyse für den Bereich Active Portfolio Management | Fallgruppe 2 |
| 23 | The Bank of New York Mellon, Zweigniederlassung Brüssel (Belgien) | Verwaltung von Sicherheiten für Wertpapier-Darlehensgeschäfte einschließlich gegebenenfalls Derivategeschäfte | Fallgruppe 1 |
| Unter-/Weiterverlagert an:	Teil der Auslagerungsmaßnahme: |
| 23a | The Bank of New York Mellon, Zweigniederlassung New York (USA) |  | Verwaltung von Sicherheiten für Wertpapier-Darlehensgeschäfte | Fallgruppe 1 |
| 23b | The Bank of New York Mellon, Zweigniederlassung Orlando (USA) |
| 23c | The Bank of New York Mellon, | einschließlich gegebenenfalls Derivategeschäfte |  |
| Zweigniederlassung Singapur (Singapur) |  |
| 23d | The Bank of New York Mellon, Zweigniederlassung London (Vereinigtes Königreich) |  |  |
| 23e | BNY Mellon International Operations India Private Limited, Pune | Verwaltung von Sicherheiten für Wertpapier-Darlehensgeschäfte einschließlich gegebenenfalls Derivategeschäfte | Fallgruppe 1 |

*  Interessenkonflikte bei Auslagerungen:
Fallgruppe 1: Es werden keine Interessenkonflikte gesehen. Potenzielle Interessenkonflikte würden durch die Gestaltung des Auslagerungsvertrags gesteuert werden.
Fallgruppe 2: Das Auslagerungsunternehmen ist ein mit der Gesellschaft verbundenes Unternehmen. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass der Vertrag in anderer Form abgeschlossen worden wäre, wenn eine Verwaltungsgesellschaft involviert wäre, die nicht gesellschaftsrechtlich oder personell verflochten ist.
Zusätzliche Informationen Die Liste der Auslagerungsunternehmen befindet sich auf dem Stand des auf der Titelseite dieses Verkaufsprospektes angegebenen Datums. Auf Verlangen übermittelt die Gesellschaft den Anlegern Informationen auf dem neuesten Stand zur Liste der Auslagerungs- und Unterauslagerungsunter- nehmen sowie zu den Interessenkonflikten, die sich aus den Auslagerungen ergeben können. Die Liste der Auslagerungs- und Unterauslagerungsunternehmer sowie der Interessenkonflikte, die sich aus den Auslagerungen ergeben können, ist zudem auf der Internetseite – https://www.dws.de/footer/rechtliche-hinweise – in ihrer jeweils aktuellsten Fassung abrufbar.

### Faire Behandlung der Anleger / Umgang mit Interessenkonflikten

#### Leitmotiv
Die Gesellschaft führt ihre Geschäfte so, dass Interessenkonflikte auf faire Weise gehandhabt werden, und zwar sowohl zwischen der Gesell- schaft, ihren Mitarbeitern und ihren Kunden als auch zwischen den Kunden untereinander. Im Konflikt zwischen der Gesellschaft oder ihren Mitarbeitern auf der einen und den Kunden auf der anderen Seite haben die Kundeninteressen stets Vorrang.

#### Einführung
Als global agierender Finanzdienstleister ist die Gesellschaft und die mit ihr verbundenen Unter- nehmen des Deutsche Bank Konzerns (unter anderem die Deutsche Bank AG) immer wieder mit tatsächlichen oder potenziellen Interessen- konflikten konfrontiert. Es ist ein Grundsatz der Gesellschaft, alle angemessenen Schritte zur Errichtung organisatorischer Strukturen und zur Anwendung effektiver administrativer Maßnah- men zu unternehmen, mit denen die betreffen- den Konflikte identifiziert, gehandhabt und überwacht werden können.
Die Geschäftsführung der Gesellschaft ist dafür verantwortlich, sicherzustellen, dass die Systeme, Kontrollen und Verfahren der Gesellschaft für die Identifizierung, Überwachung und Lösung von Interessenkonflikten angemessen sind. Die Compliance- und die Rechtsabteilung der Gesell- schaft unterstützen dabei die Identifizierung und Überwachung tatsächlicher und potenzieller Interessenkonflikte.
Die Gesellschaft verfügt über angemessene Ver- fahren, um die Identifizierung, Handhabung und Überwachung tatsächlicher oder potenzieller Interessenkonflikte geschäftsbereichsbezogen durchführen zu können. Die Gesellschaft hat Grundsätze für den Umgang mit Interessen- konflikten aufgestellt, die auf der Internetseite https://www.dws.de/footer/rechtliche- hinweise/#Interessenkonflikten in ihrer jeweils aktuellen Fassung zur Verfügung stehen.

#### Zielsetzung
Die Gesellschaft unternimmt angemessene Schritte zur Identifikation und adäquaten Hand- habung von Interessenkonflikten, die das Kundeninteresse wesentlich beeinträchtigen. Entsprechende Richtlinien spezifizieren die Anfor- derungen an auf Konzern- wie auf Geschäftsbe- reichsebene angemessene Vorgehensweisen und Maßnahmen, um alle derartigen wesent- lichen Interessenkonflikte zu identifizieren, zu verhindern und, sofern eine Verhinderung nicht möglich ist, im besten Interesse der betroffenen Kunden zu handhaben.

#### Faire Behandlung der Anleger
Die Gesellschaft ist verpflichtet, die Anleger des Fonds fair zu behandeln. Sie verwaltet den Fonds nach dem Prinzip der fairen Behandlung der Anle- ger, indem sie bestimmte Sondervermögen und Anleger der Sondervermögen nicht zulasten anderer bevorzugt behandelt. Die Entscheidungs- prozesse und organisatorischen Strukturen der Gesellschaft sind entsprechend ausgerichtet.
Die Gesellschaft ist sich bewusst, dass aufgrund der Funktionen, die Mitarbeiter der Gesellschaft und der mit der Gesellschaft verbundenen Unter- nehmen als Deutsche Bank Konzernangehörige erfüllen, Interessenkonflikte entstehen können. Für solche Fälle hat sich jeder Deutsche Bank Konzernangehörige verpflichtet, sich in angemes- senem Rahmen um die gerechte Lösung derarti- ger Interessenkonflikte (im Hinblick auf ihre jeweiligen Pflichten und Aufgaben) sowie darum zu bemühen, dass die Interessen der Anleger nicht beeinträchtigt werden. Die Gesellschaft ist der Ansicht, dass die Deutsche Bank Konzern- angehörigen über die nötige Eignung und Kom- petenz zur Erfüllung dieser Aufgaben verfügen.

#### (Potenzielle) Wesentliche Interessenkonflikte
Die nachstehenden wesentlichen Interessenkon- flikte können sich negativ auf das vom Anleger erzielbare wirtschaftliche Ergebnis auswirken und insbesondere zu geringeren Auszahlungen an die Anleger führen (vergleiche auch Risikohinweise).
Darüber hinaus können weitere Interessenkon- flikte bestehen oder sich zukünftig ergeben, die sich ebenfalls negativ insbesondere auf das vom Anleger erzielbare wirtschaftliche Ergebnis aus- wirken und zu geringeren Auszahlungen an die Anleger führen.
- Interessenkonflikte auf Ebene der GesellschaftDie Deutsche Bank AG und die Gesellschaft sowie die bei diesen Gesellschaften handelnden Perso- nen gehören allesamt dem Deutsche Bank Kon- zern (zusammen „Verbundene Unternehmen“) an. Sie sind teilweise auch bei anderen Fonds in glei- chen oder ähnlichen Funktionen wie bei diesem Fonds beteiligt oder tätig oder werden dies zukünftig sein. Hieraus können sich Interessen- konflikte ergeben.

Die Verbundenen Unternehmen sind unmittelbar oder mittelbar miteinander gesellschaftsrechtlich und personell verbunden. Die teilweise Identität der involvierten Gesellschaften und die gesell- schaftsrechtlichen oder personellen Verflechtun- gen können zu Interessenkonflikten führen. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass für den Fonds wesentliche Verträge in anderer Form abgeschlossen worden wären, wenn nur Gesell- schaften involviert wären, die nicht in Mehrfach- funktionen agieren und gesellschaftsrechtlich oder personell nicht verflochten sind.
Die Interessen der Verbundenen Unternehmen und Personen können kollidieren. Bei Interessen- konflikten, die die Gesellschaft betreffen, wird die Gesellschaft sich darum bemühen, diese zugunsten der Anleger des Fonds zu lösen.
Sofern darüber hinaus auch Interessen der Anle- ger betroffen sind, wird sich die Gesellschaft darum bemühen, Interessenkonflikte zu vermei- den und, wenn diese sich nicht vermeiden las- sen, dafür sorgen, dass unvermeidbare Konflikte unter der gebotenen Wahrung der Interessen der Anleger gelöst werden.
Der Fonds kann in Finanzinstrumente (zum Bei- spiel Geldmarktfonds) investieren, deren Basis- wert die Gesellschaften des Deutsche Bank Konzerns, deren Tochtergesellschaften oder Verbundene Unternehmen sind. In einigen Fällen kann die Bewertung solcher Transaktionen, Derivatetransaktionen oder -kontrakte oder ähn- liches auf Grundlage von durch die Gegenpar- teien bereitgestellten Informationen erforderlich sein. Diese Informationen dienen in diesen Fällen als Grundlage für die Bewertung bestimmter Ver- mögensgegenstände des jeweiligen Fonds durch die Verwahrstelle. Hierdurch können sich Interes- senkonflikte ergeben.
Vermögensgegenstände des Fonds in Form von Bankguthaben, Anteilen an Investmentvermögen oder Wertpapieren (soweit nach den Anlagebedin- gungen des jeweiligen Fonds zulässig) können bei Verbundenen Unternehmen im Einklang mit den gesetzlichen Bestimmungen bei der Verwahrstelle hinterlegt werden. Bankguthaben des Fonds können in von Verbundenen Unternehmen ausge- gebenen oder emittierten Wertpapieren, Einlagen- zertifikaten oder angebotenen Bankeinlagen angelegt werden. Dies kann zur Folge haben, dass neben der Zinshöhe (zum Beispiel bei Bankgutha- ben) auch weitere Faktoren bezüglich der Anlage relevant werden (zum Beispiel Informationsfluss, aber auch und insbesondere das Interesse der Verbundenen Unternehmen an Anlagen in eigenen Produkten oder Produkten Verbundener Unterneh- men). Auch Bank- oder vergleichbare Geschäfte können mit oder durch die Verbundenen Unterneh- men getätigt werden. Ebenso können Verbundene Unternehmen Gegenparteien bei Derivatetrans- aktionen oder -kontrakten sein. Hieraus können sich Interessenkonflikte bei der Bewertung solcher Derivatetransaktionen oder -kontrakte ergeben.
Unbeschadet gegenteiliger Bestimmungen dieses Dokuments darf die Gesellschaft aktiv für die Rech- nung anderer Fonds Transaktionen durchführen, die dieselben Anteile, Immobilien, Wertpapiere, Ver- mögenswerte und Instrumente umfassen, in die die Gesellschaft investieren wird. Die Gesellschaft darf für andere Fonds und Konten Anlageverwal- tungs- und Beratungsdienstleistungen beziehungs- weise Verwaltungsdienstleistungen erbringen, die ähnliche oder andere Anlageziele verfolgen wie die des Fonds und/oder die gegebenenfalls ähnliche Anlageprogramme durchführen können wie die des Fonds und an denen diese keine Beteiligung haben. Die Portfoliostrategien, die für diese oder andere Investmentfonds verwendet werden,
könnten mit den Transaktionen und Strategien kolli- dieren, die von den Verbundenen Unternehmen bei der Verwaltung des Fonds empfohlen werden, und die Preise und die Verfügbarkeit der Anteile, Wert- papiere und Instrumente, in die der Fonds inves- tiert, beeinträchtigen.
Die Gesellschaft widmet den Tätigkeiten des Fonds so viel Zeit, wie sie für notwendig und angemessen erachtet. Für sie besteht keine Beschränkung für die Auflegung zusätzlicher Son- dervermögen, insbesondere was das Eingehen weiterer Anlageberatungsbeziehungen oder die Aufnahme weiterer Geschäftstätigkeiten betrifft, auch wenn diese Tätigkeiten im Wettbewerb mit der Tätigkeit für den Fonds stehen.
Nicht-Ausübung von Stimmrechten
Zur Vermeidung von jeglichen potenziellen Inter- essenkonflikten wird die Gesellschaft die Stimm- rechte aus Aktien der Deutsche Bank AG und der DWS Group GmbH & Co KGaA nicht ausüben.
- Interessenkonflikte auf Ebene der VertriebspartnerAufgrund der anteiligen Zahlung von Vergütungs- bestandteilen oder sonstigen Zahlungen von der Gesellschaft an potenzielle Vertriebspartner besteht ein gesteigertes Vertriebsinteresse des Vertriebspartners.
- Rückzahlung und Weitergabe von vereinnahmter VerwaltungsvergütungDer Gesellschaft fließen keine Rückvergütungen der aus dem Fonds an die Verwahrstelle und an Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwands- erstattungen zu.

Mit Ausnahme der TF-Anteilklassen gewährt die Gesellschaft an Vermittler, zum Beispiel Kreditinstitute, wiederkehrend – meist jährlich – Vermittlungsentgelte als sogenannte „Vermitt- lungsfolgeprovisionen“. Hierbei kann es sich um wesentliche Teile der Verwaltungsvergütung der Gesellschaft handeln. Dies erfolgt zur Abgeltung von Vertriebsleistungen. Auf Wunsch des Anle- gers eines Fonds wird die Gesellschaft weitere Einzelheiten gegenüber dem Anleger offenlegen. Die Gesellschaft zahlt für TF-Anteilklassen keine Vergütung an die Vertriebspartner, sodass die mit einer Anlage in die TF-Anteilklasse verbundenen Kosten des Anlegers niedriger als diejenigen Kosten sein können, die mit einer Anlage in andere Anteilklassen desselben Sondervermö- gens verbunden sind.
Die Gesellschaft kann nach ihrem freien Ermessen mit einzelnen Anlegern die teilweise Rückzahlung von vereinnahmter Verwaltungsvergütung verein- baren. Dies kommt insbesondere dann in Betracht, wenn institutionelle Anleger direkt Großbeträge nachhaltig investieren.

### Wirtschaftsprüfer
Mit der Prüfung des Fonds und des Jahresbe- richts ist die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft KPMG AG, THE SQUAIRE, Am Flughafen, 60549 Frankfurt am Main, beauftragt.
Der Wirtschaftsprüfer prüft den Jahresbericht des Fonds. Das Ergebnis der Prüfung hat der Wirt- schaftsprüfer in einem besonderen Vermerk zusammenzufassen; der Vermerk ist in vollem Wortlaut im Jahresbericht wiederzugeben. Bei der Prüfung hat der Wirtschaftsprüfer auch fest- zustellen, ob bei der Verwaltung des Fonds die Vorschriften des KAGB sowie die Bestimmungen der Anlagebedingungen beachtet worden sind. Der Wirtschaftsprüfer hat den Bericht über die Prüfung des Fonds der BaFin auf Verlangen einzureichen.

### Zahlungen an die Anleger / Verbreitung der Berichte und sonstige Informationen
Durch die Beauftragung der Verwahrstelle ist sichergestellt, dass die Anleger die Ausschüttun- gen erhalten und dass Anteile zurückgenommen werden. Die in diesem Verkaufsprospekt erwähnten Anlegerinformationen können auf dem im Abschnitt „Grundlagen – Verkaufsunter- lagen und Offenlegung von Informationen“ ange- gebenen Wege bezogen werden. Darüber hinaus sind diese Unterlagen auch bei der Verwahrstelle zu erhalten.

### Dienstleister
Unternehmen, die von der Gesellschaft ausgela- gerte Funktionen übernehmen, sind unter Abschnitt „Auslagerung“ dargestellt. Darüber hinaus hat die Gesellschaft keine weiteren für die Verwaltung des Fonds relevanten Dienstleister beauftragt.
Sofern ein Anlageberater eingesetzt wird, ist dies dem Besonderen Teil zu entnehmen.