### Risks relating to investment in the CIBM via CIBM Direct Access
Under the CIBM Direct Access, an onshore trading and settlement agent shall be engaged by the Investment Advisor or a Sub-Investment Advisor to make the filing on behalf of the Fund and conduct trading and settlement agency services for the Fund.
Since the relevant filings and account opening for investment via the CIBM Direct Access have to be carried out via an onshore settlement agent, the Fund is subject to the risks of default or errors on the part of the onshore settlement agent.
Under the CIBM Direct Access, the CIBM Rules allow foreign investors to remit investment amounts in RMB or foreign currency into China for investing in the CIBM. For repatriation of funds out of China by a Fund, the ratio of RMB to foreign currency should generally match the original currency ratio when the investment principal was remitted into China, with a maximum permissible deviation of 10%. Such requirements may change in the future which may have an adverse impact on the Fund’s investment in the CIBM.
In September 2020, CIBM direct RFQ trading service was launched by China Foreign Exchange Trade System & National Interbank Funding Center (“CFETS”). Under such service, foreign investors under CIBM Direct Access may solicit cash bond trading with domestic market makers by requesting for quotation (“RFQ”) and confirm the trades in CFETS system. As a novel arrangement under CIBM Direct Access, CIBM direct RFQ trading may be subject to further adjustments and uncertainties in implementation, which may have an adverse impact on the Fund’s investment to the extent the Fund transacts via CIBM direct RFQ trading mechanism.

Translation (ENDE, 2022-07-22):
### Risiken in Verbindung mit einer Anlage am CIBM über CIBM Direct Access
Im Rahmen des CIBM Direct Access wird eine Onshore-Handels- und Abwicklungsstelle vom Anlageberater oder einem Unteranlageberater mit der Antragstellung im Namen des Fonds und mit der Durchführung von Handels- und Abwicklungsdienstleistungen für den Fonds beauftragt.
Da die entsprechenden Einreichungen und die Kontoeröffnung für Anlagen über CIBM Direct Access über eine Onshore-Abwicklungsstelle durchgeführt werden müssen, unterliegt der Fonds den Risiken eines Ausfalls oder der fehlerhaften Durchführung seitens der Onshore-Abwicklungsstelle.
Im Rahmen des CIBM Direct Access erlauben es die CIBM-Regeln ausländischen Anlegern, Anlagebeträge in RMB oder Fremdwährungen zur Anlage am CIBM nach China zu überweisen. Für die Rückführung von Geldern aus China durch einen Fonds sollte das Verhältnis von RMB zur Fremdwährung generell dem ursprünglichen Währungsverhältnis entsprechen, als das Anlagekapital nach China überwiesen wurde. Eine Abweichung von maximal 10 % ist zulässig. Diese Auflagen können sich künftig ändern, was nachteilige Auswirkungen auf die Anlage des Fonds am CIBM haben kann.
Im September 2020 wurde vom China Foreign Exchange Trade System & National Interbank Funding Center („CFETS“) ein Service für den direkten Handel am CIBM über RFQ eingeführt. Im Rahmen dieses Service können ausländische Anleger über CIBM Direct Access den Handel mit Baranleihen über eine Preisanfrage (Request for Quote, „RFQ“) bei inländischen Market Makern anfragen und die Geschäfte im CFETS-System bestätigen. Da es sich um eine neuartige Regelung im Rahmen des CIBM Direct Access handelt, kann der direkte Handel am CIBM über RFQ weiteren Anpassungen und Unsicherheiten bezüglich der Umsetzung unterliegen, was sich nachteilig auf die Anlagen des Fonds auswirken kann, soweit der Fonds im Rahmen dieses Service Geschäfte tätigt.