# New Capital Global Dynamic
Category Other Funds for Traditional Investments
| Three-year comparison |  |
| --- | --- |
|  | ISIN | 31.12.2021 | 31.12.2020 |  | 31.12.2019 |
| Net fund assets in CHF |  | 17 263 561.35 | 20 008 451.17 |  | 22 511 818.34 |
| CLASS A | CH0002775200 |  |  |  |  |
| Net asset value per unit in CHF |  | 91.55 | 93.87 |  | 92.80 |
| Number of units outstanding |  | 188 577.2630 | 213 147.7820 |  | 242 588.5070 |
| Performance |  |  |  |  |  |
|  |  | Currency | 2021 | 2020 | 2019 |
| CLASS A 1 |  | CHF | -2.0% | 1.6% | 2.9% |

1 
The fund in accordance with the Fund Contract does not have a benchmark, which means that the performance of the fund cannot be compared with a benchmark. Historical performance is no indicator of current or future performance.
The performance data does not take account of any commissions and costs charged when subscribing and redeeming units.
Report of the Portfolio Manager
In 2021 financial markets have been largely driven by the recovery in economic activity and by the actions undertaken by central banks. The spread of the virus has been a major theme along the year, but the impact on growth has been largely played down by the vacci- nation campaign. This is true particularly in developed country where a high vaccination rates has prevented new lockdowns and restrictions.
From a macroeconomic perspective, growth has been generally strong as confirmed by the rise in coincident indicators as well as by the improvement in confidence across business and household sector. Inflation has been a key theme in 2021, especially in the second half of the year when numbers spiked driven by the rise of energy prices and supply chain bottlenecks. In this environment, central banks maintained a prudent and patient approach, keeping accommodative measures but reducing quantitative easing programs and antici- pating a normalisation of policy rates in 2022. This is particularly the case of FED and BOE, while ECB looks slower on this front.
Fixed income markets proved volatile over the year, driven by monetary policy expectation, growth and inflation outlook. On the background, the news flow about the state of the pandemic triggered short term reactions. As a general indication, interest rates rose in Q1 anticipating less monetary stimulus, retraced in Q3 on growth fears and finally stabilized toward the end of the year. As a reference, 10-year US treasury closed 60 bps higher at 1.52% and German bond 40 bps up at
-0.18%. Credit spreads had a mixed year but generally ended 2020 unchanged. Spreads performed better in in the first half, while final months have been charac- terized by some weakness, particularly across some emerging markets and high yield. In the FX space, it worth noting the strong appreciation of the USD and GBP on one side, and the weakness of the EUR against major peers.
During the year, portfolio composition was characte- rized by a good risk diversification through investments with exposure to interest rates and corporate spreads, with tactical positions on foreign exchange risk. Interest rate rise was the major performance driver during the first months of 2021, with negative contributions from US treasuries holdings on intermediate maturities. Cre- dit spreads delivered positive performance, particularly on European high yield bonds, emerging markets and subordinated financial securities. Unhedged FX expo- sure did not provide any material contributions.
Structure of the securities portfolio
BREAKDOWN BY RISK DOMICILE IN % OF TOTAL ASSETS
United States	48.73
Germany	10.83
France	9.17
Switzerland	8.12
Russia	5.32
Italy	3.59
Mexico	1.77
TOTAL	87.53
There may be differences in the way the percentages mentioned above are rounded off.
| Statement of assets |  |
| --- | --- |
|  | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| Market values | CHF | CHF |
| Bank deposits |  |  |
| – at sight | 1 944 602.03 | 2 337 058.72 |
| Securities – Bonds, convertible bonds, warrant bonds and other debt securities and rights | 15 123 771.39 | 17 507 677.94 |
| Derivative financial instruments | 90 075.05 | -52 887.78 |
| Other assets | 120 105.38 | 233 076.88 |
| Total fund assets | 17 278 553.85 | 20 024 925.76 |
| Other liabilities | -14 992.50 | -16 474.59 |
| Net fund assets | 17 263 561.35 | 20 008 451.17 |
| Statement of income |  |  |
|  | 1.1.2021-31.12.2021 | 1.1.2020-31.12.2020 |
| Income | CHF | CHF |
| Income from bank assets | 0.00 | 3 851.05 |
| Negative interest | -8 121.08 | -13 153.86 |
| Income from securities |  |  |
| – from bonds, convertible bonds, warrant bonds and other debt securities and rights | 359 506.28 | 437 848.43 |
| Offset payments from securities lending | 10 494.23 | 25 230.88 |
| Income from securities lending | 4 660.70 | 10 334.59 |
| Total income | 366 540.13 | 464 111.09 |
|  |  |  |
| Expenses |  |  |
| Interest payable | -981.75 | -1 478.28 |
| Audit expenses | -13 335.00 | -14 361.80 |
| Commission remuneration of the Fund Management |  |  |
| in accordance with the fund contract Class A | -196 418.90 | -169 221.67 |
| Other expenses | -185.00 | -90.00 |
| Payment of current net income on redemption of units | -15 211.50 | -19 731.60 |
| Total expenses | -226 132.15 | -204 883.35 |
|  |  |  |
| Net income | 140 407.98 | 259 227.74 |
| Realized capital gains and losses | -739 757.83 | 978 105.12 |
| Realized result | -599 349.85 | 1 237 332.86 |
| Unrealized capital gains and losses | 205 171.15 | -922 983.32 |
| Total result | -394 178.70 | 314 349.54 |
| Allocation of result |  |  |
|  | 1.1.2021-31.12.2021 | 1.1.2020-31.12.2020 |
|  | CHF | CHF |
| Net income of the financial year | 140 407.98 | 259 227.74 |
| Less federal withholding tax | -49 142.79 | -90 729.71 |
| Net income retained for reinvestment | -91 265.19 | -168 498.03 |
| Balance carried forward | 0.00 | 0.00 |

| Changes in net fund assets |  |
| --- | --- |
|  |  | 1.1.2021-31.12.2021 | 1.1.2020-31.12.2020 |
|  |  | CHF | CHF |
| Net fund assets at the beginning of the financial year |  | 20 008 451.17 | 22 511 818.34 |
| Paid federal withholding tax |  | -88 843.61 | -98 847.82 |
| Balance of unit movements |  | -2 261 867.51 | -2 718 868.89 |
| Total result |  | -394 178.70 | 314 349.54 |
| Net fund assets at the end of the reporting period |  | 17 263 561.35 | 20 008 451.17 |
| Development of the outstanding units |  |  |  |
|  |  | 1.1.2021-31.12.2021 | 1.1.2020-31.12.2020 |
| Class A |  | Number | Number |
| Situation at the beginning of the financial year |  | 213 147.7820 | 242 588.5070 |
| Units issued |  | 0.0000 | 0.0000 |
| Units redeemed |  | -24 570.5190 | -29 440.7250 |
| Situation at the end of the period |  | 188 577.2630 | 213 147.7820 |
| Difference between units issued and units redeemed |  | -24 570.5190 | -29 440.7250 |
| Net income retained for reinvestment (accumulation) |  |  |  |
| Class A |  |  |  |
| Reinvestment on 5 April 2022 |  |  |  |
| Gross accumulation | CHF | 0.74456 |  |
| Less federal withholding tax 1 | CHF | -0.26060 |  |
| Net accumulation per unit | CHF | 0.48396 |  |

1 
or compensation payment for investors not domiciled in Switzerland in accordance with FTA Circular No. 24, item 2.3.4, dated 20.11.2017 in conjunction with Art. 34 para. 1 of the Withholding Tax Ordinance (WHTO)
| Inventory of Fund assets |  |
| --- | --- |
| Security |  | 31.12.2020 Quantity/ Nominal | Purchases 1 | Sales 2 | 31.12.2021 Quantity/ Nominal | Market value 3 in CHF | in % 3 | Thereof in lending Quantity/Nominal |
| Securities traded on an exchange |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Notes, fixed rate |  |  |  |  |  |  |  |  |
| CHF |  |  |  |  |  |  |  |  |
| FCA CAPITAL SUISSE SA-REG-S 0.75000% 16-29.11.21* | CHF | 500 000 |  | 500 000 |  |  |  |  |
| Total CHF |  |  |  |  |  |  | 0.00 |  |
| USD |  |  |  |  |  |  |  |  |
| BRAZIL, FEDERATIVE REPUBLIC OF 4.87500% 10-22.01.21* | USD | 1 000 000 |  | 1 000 000 |  |  |  |  |
| QATAR, STATE OF-REG-S 2.37500% 16-02.06.21* | USD | 500 000 |  | 500 000 |  |  |  |  |
| RUSSIA, FEDERATION OF-REG-S 4.50000% 12-04.04.22* | USD | 1 000 000 |  |  | 1 000 000 | 918 986 | 5.32 |  |
| Total USD |  |  |  |  |  | 918 986 | 5.32 |  |
| Total Notes, fixed rate |  |  |  |  |  | 918 986 | 5.32 |  |
| Notes, floating rate |  |  |  |  |  |  |  |  |
| EUR |  |  |  |  |  |  |  |  |
| ASSICURAZIONI GENERALI SPA-REG-S-SUB 5.000%/VAR 16-08.06.48* | EUR | 500 000 |  |  | 500 000 | 619 753 | 3.59 |  |
| Total EUR |  |  |  |  |  | 619 753 | 3.59 |  |
| Total Notes, floating rate |  |  |  |  |  | 619 753 | 3.59 |  |
| Medium term notes, fixed rate |  |  |  |  |  |  |  |  |
| CHF |  |  |  |  |  |  |  |  |
| CITIGROUP INC-REG-S 0.75000% 19-02.04.26* | CHF |  | 500 000 |  | 500 000 | 512 000 | 2.96 |  |
| DEUTSCHE BANK AG 0.75000% 16-05.07.21* | CHF |  | 1 000 000 | 1 000 000 |  |  |  |  |
| ELECTRICITE DE FRANCE 0.30000% 16-14.10.24* | CHF |  | 1 000 000 |  | 1 000 000 | 1 012 000 | 5.86 |  |
| WELLS FARGO & CO 0.37500% 15-02.06.22* | CHF |  | 1 000 000 |  | 1 000 000 | 1 003 800 | 5.81 |  |
| Total CHF |  |  |  |  |  | 2 527 800 | 14.63 |  |
| EUR |  |  |  |  |  |  |  |  |
| CNH INDUSTRIAL FINANCE EUROPE SA-REG-S 2.87500% 14-27.09.21* | EUR | 500 000 |  | 500 000 |  |  |  |  |
| EUROGRID GMBH-REG-S 1.50000% 16-18.04.28* | EUR | 500 000 |  |  | 500 000 | 550 472 | 3.19 | 300 000 |
| Total EUR |  |  |  |  |  | 550 472 | 3.19 |  |
| USD |  |  |  |  |  |  |  |  |
| SAUDI GOVERNMENT INTERNATIONAL BD-REG-S 2.37500% 16-26.10.21* | USD | 500 000 |  | 500 000 |  |  |  |  |
| Total USD |  |  |  |  |  |  | 0.00 |  |
| Total Medium term notes, fixed rate |  |  |  |  |  | 3 078 272 | 17.82 |  |
| Medium term notes, floating rate |  |  |  |  |  |  |  |  |
| EUR |  |  |  |  |  |  |  |  |
| BANK OF MONTREAL-REG-S 3M EURIBOR+50BP 17-28.09.21* | EUR | 1 000 000 |  | 1 000 000 |  |  |  |  |
| ELECTRICITE DE FRANCE SA-REG-S-SUB 5.000%/VAR 14-PRP* | EUR | 500 000 |  |  | 500 000 | 572 675 | 3.31 |  |
| Total EUR |  |  |  |  |  | 572 675 | 3.31 |  |
| Total Medium term notes, floating rate |  |  |  |  |  | 572 675 | 3.31 |  |
| Bonds, fixed rate |  |  |  |  |  |  |  |  |
| CHF |  |  |  |  |  |  |  |  |
| UBS GROUP AG-REG-S 0.75000% 16-22.02.22* | CHF | 1 800 000 |  | 400 000 | 1 400 000 | 1 402 520 | 8.12 |  |
| Total CHF |  |  |  |  |  | 1 402 520 | 8.12 |  |
| EUR |  |  |  |  |  |  |  |  |
| BELDEN INC-REG-S-SUB 2.87500% 17-15.09.25* | EUR | 500 000 |  | 500 000 |  |  |  |  |
| PETROLEOS MEXICANOS-REG-S 4.75000% 18-26.02.29* | EUR | 300 000 |  |  | 300 000 | 306 341 | 1.77 |  |
| VOLKSWAGEN INTERNATIONAL FIN NV-REG-S 1.87500% 17-30.03.27* | EUR | 700 000 |  |  | 700 000 | 777 592 | 4.50 |  |
| Total EUR |  |  |  |  |  | 1 083 933 | 6.27 |  |
| Total Bonds, fixed rate |  |  |  |  |  | 2 486 453 | 14.39 |  |
| Bonds, floating rate |  |  |  |  |  |  |  |  |
| EUR |  |  |  |  |  |  |  |  |
| ALLIANZ SE-REG-S-SUB 2.241%/VAR 15-07.07.45* | EUR | 500 000 |  |  | 500 000 | 544 035 | 3.15 |  |
| Total EUR |  |  |  |  |  | 544 035 | 3.15 |  |
| Total Bonds, floating rate |  |  |  |  |  | 544 035 | 3.15 |  |
| Treasury notes, fixed rate |  |  |  |  |  |  |  |  |
| USD |  |  |  |  |  |  |  |  |
| AMERICA, UNITED STATES OF 2.75000% 18-30.04.23* | USD | 3 000 000 |  | 1 500 000 | 1 500 000 | 1 406 712 | 8.14 |  |
| AMERICA, UNITED STATES OF 2.87500% 18-31.05.25* | USD | 3 000 000 |  | 1 500 000 | 1 500 000 | 1 449 583 | 8.39 |  |
| AMERICA, UNITED STATES OF TB 0.25000% 20-31.10.25* | USD |  | 1 000 000 |  | 1 000 000 | 881 004 | 5.10 |  |
| AMERICA, UNITED STATES OF TIGER STRIP 0.50000% 21-28.02.26* | USD |  | 1 000 000 |  | 1 000 000 | 885 702 | 5.13 |  |
| AMERICA, UNITED STATES OF 0.37500% 21-15.04.24* | USD |  | 500 000 |  | 500 000 | 451 090 | 2.61 |  |
| AMERICA, UNITED STATES OF TREASURY NOTE 0.37500% 21-15.07.24* | USD |  | 1 000 000 |  | 1 000 000 | 900 081 | 5.21 |  |
| Total USD |  |  |  |  |  | 5 974 172 | 34.58 |  |
| Total Treasury notes, fixed rate |  |  |  |  |  | 5 974 172 | 34.58 |  |
| Total Securities traded on an exchange |  |  |  |  |  | 14 194 346 | 82.15 |  |

| Security	31.12.2020 | Purchases 1 | Sales 2 | 31.12.2021 | Market value 3 | in % 3 | Thereof |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Quantity/ |  |  | Quantity/ | in CHF |  | in lending |
| Nominal |  |  | Nominal |  |  | Quantity/Nominal |

Securities traded on other regulated markets which are open to the public
| Notes, fixed rate |  |
| --- | --- |
| USD |  |  |  |  |  |
| JPMORGAN CHASE & CO 3.25000% 12-23.09.22* | USD | 1 000 000 | 1 000 000 | 929 425 | 5.38 |
| Total USD |  |  |  | 929 425 | 5.38 |
| Total Notes, fixed rate |  |  |  | 929 425 | 5.38 |
| Total Securities traded on other regulated markets which are open to the public | 929 425 | 5.38 |  |
| Total securities and similar instruments | 15 123 771 | 87.53 |  |
| (thereof in lending | 330 283 | 1.91) |  |
|  |  |  |  |
| Bank deposits at sight | 1 944 602 | 11.25 |  |
| Derivative financial instruments | 90 075 | 0.52 |  |
| Other assets | 120 106 | 0.70 |  |
| Total fund assets | 17 278 554 | 100.00 |  |
|  |  |  |  |
| Other liabilities | -14 993 |  |  |
| Net fund assets | 17 263 561 |  |  |
| Valuation categories | Market value as of |  | in % |
|  | 31.12.2021 |  | of the total |
|  |  |  | fund assets 3 |
| Investments valued at prices paid on the main market | 15 123 771 |  | 87.53 |
| Investments valuation based on market-observed parameters Investments valued with suitable valuation models taking account of the current market circumstances | 90 075 – |  | 0.52 – |
| Total | 15 213 846 |  | 88.05 |

1 
Purchases include the following transactions: allotment from subscription / allotment from option rights / option rights / allotment of subscription rights from underlying stocks / bonus securities / change of corporate names / conversions / purchases / share exchange between companies / stock splits / stock dividends / optional dividends / transfers / transfer due to redenomination in euro / subscriptions in kind
2 
Sales include the following transactions: cancellation as a result of expiry / draws by lot / exercise of rights / options / repayments / reverse-splits / sales / share exchange between companies / transfers / transfer due to redenomination in euro / redemptions in kind
3 
Divergences in the totals may be attributed to rounding differences
* valued at prices paid on the main market (art. 88 para. 1 CISA)
Derivative financial instruments
CISO-FINMA Art. 23
Derivatives on currencies open at the end of the period under review
| Sale Currency | Sale Amount | Purchase Currency | Purchase Amount | Maturity | Replacement value in CHF | in % of total assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Forward exchange transactions** |
| USD | 9 262 791 | CHF | 8 500 000 | 16.03.2022 | 76 690 | 0.44 |
| EUR | 3 849 115 | CHF | 4 000 000 | 16.03.2022 | 13 385 | 0.08 |
|  |  |  |  |  | 90 075 | 0.52 |

** valuation based on market-observed parameters
Transactions in derivatives on currencies during the period under review
| Sale Currency | Sale Amount | Purchase Currency | Purchase	Maturity Amount |
| --- | --- | --- | --- |
| Forward exchange transactions |  |  |  |
| CHF | 2 000 000 | USD | 2 249 339 | 16.03.2021 |
| USD | 9 159 483 | CHF | 8 500 000 | 16.06.2021 |
| EUR | 5 406 623 | CHF | 6 000 000 | 16.06.2021 |
| EUR | 5 514 452 | CHF | 6 000 000 | 16.09.2021 |
| USD | 9 487 137 | CHF | 8 500 000 | 16.09.2021 |
| EUR | 5 515 466 | CHF | 6 000 000 | 16.12.2021 |
| USD | 9 266 325 | CHF | 8 500 000 | 16.12.2021 |
| CHF | 2 000 000 | EUR | 1 864 280 | 16.12.2021 |
| USD | 9 262 791 | CHF | 8 500 000 | 16.03.2022 |
| EUR | 3 849 115 | CHF | 4 000 000 | 16.03.2022 |

Translation (ENDE, 2021-12-31):
# New Capital Global Dynamic
Art übrige Fonds für traditionelle Anlagen
| Dreijahresvergleich |  |
| --- | --- |
|  | ISIN | 31.12.2021 | 31.12.2020 |  | 31.12.2019 |
| Nettofondsvermögen in CHF |  | 17 263 561.35 | 20 008 451.17 |  | 22 511 818.34 |
| KLASSE A | CH0002775200 |  |  |  |  |
| Nettoinventarwert pro Anteil in CHF |  | 91.55 | 93.87 |  | 92.80 |
| Anzahl Anteile im Umlauf |  | 188 577,2630 | 213 147,7820 |  | 242 588,5070 |
| Performance |  |  |  |  |  |
|  |  | Währung | 2021 | 2020 | 2019 |
| KLASSE A 1 |  | CHF | -2.0% | 1.6% | 2.9% |

1 
Der Fonds verfügt gemäss Fondsvertrag über keine Benchmark, daher erfolgt kein Vergleich der Fondsperformance mit einer Benchmark. Die historische Performance stellt keinen Indikator für die laufende oder zukünftige Performance dar.
Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt.
Bericht des Portfoliomanagers
Im Jahr 2021 wurden die Finanzmärkte weitgehend von der Erholung der Wirtschaftstätigkeit und den Massnahmen der Zentralbanken angetrieben. Die Aus- breitung des Virus war das ganze Jahr über ein wichti- ges Thema, aber die Auswirkungen auf das Wachstum wurden durch die Impfkampagnen weitgehend gemil- dert. Dies gilt vor allem für die Industrieländer, wo eine hohe Durchimpfungsrate neue Verbote und Beschrän- kungen verhindert hat.
Aus makroökonomischer Sicht war das Wachstum im Allgemeinen stark, was durch den Anstieg der Koin- zidenzindikatoren sowie durch die Verbesserung des Vertrauens im Unternehmens- und Haushaltssektor bestätigt wird. Die Inflation war im Jahr 2021 ein zent- rales Thema, insbesondere in der zweiten Jahreshälfte, als die Zahlen aufgrund des Anstiegs der Energiepreise
Im Laufe des Jahres war die Zusammensetzung des Portfolios durch eine gute Risikodiversifizierung gekennzeichnet, die durch Anlagen mit einem Enga- gement in Zinssätzen und Unternehmenszinsspan- nen sowie durch taktische Positionen im Bereich des Wechselkursrisikos erreicht wurde. Der Zinsanstieg war in den ersten Monaten des Jahres 2021 der Haupt- treiber für die Wertentwicklung, wobei die Bestände an US-Staatsanleihen mit mittleren Laufzeiten nega- tive Beiträge leisteten. Die Zinsspannen lieferten eine positive Performance, insbesondere bei europäischen Hochzinsanleihen, Schwellenländern und nachrangi- gen Finanztiteln. Nicht abgesicherte Währungsengage- ments lieferten keine wesentlichen Beiträge.
Struktur des Wertpapierportfolios
und Lieferkettenengpässen in die Höhe schnellten. In	
diesem Umfeld behielten die Zentralbanken einen vorsichtigen und geduldigen Ansatz bei, indem sie die akkommodierenden Massnahmen beibehielten, aber die quantitativen Lockerungsprogramme reduzierten und eine Normalisierung der Leitzinsen im Jahr 2022 vorwegnahmen. Dies gilt insbesondere für die FED und die BOE, während die EZB in dieser Hinsicht langsa- mer zu sein scheint.
Die Märkte für festverzinsliche Wertpapiere erwiesen sich im Laufe des Jahres als volatil, was auf die geldpo- litischen Erwartungen sowie die Wachstums- und Infla- tionsaussichten zurückzuführen war. Im Hintergrund löste die Nachrichtenlage über den Stand der Pande- mie kurzfristige Reaktionen aus. Generell ist festzustel- len, dass die Zinssätze im ersten Quartal in Erwartung geringerer geldpolitischer Anreize stiegen, im dritten Quartal aufgrund von Wachstumsängsten zurückgin- gen und sich schliesslich gegen Ende des Jahres sta- bilisierten. So schlossen 10-jährige US-Staatsanleihen 60 Basispunkte höher bei 1,52% und deutsche Anlei- hen 40 Basispunkte höher bei -0,18%.
Die Zinsspannen verzeichneten ein durchwachsenes Jahr, schlossen das Jahr 2020 jedoch im Allgemeinen unverändert ab. In der ersten Jahreshälfte entwickelten sich die Spreads besser, während die letzten Monate von einer gewissen Schwäche geprägt waren, insbe- sondere in einigen Schwellenländern und bei Hochzins- anleihen.
Im Devisenbereich ist die starke Aufwertung des US- Dollars und des britischen Pfunds auf der einen Seite und die Schwäche des Euros gegenüber den wichtigsten Wettbewerbern auf der anderen Seite hervorzuheben.
AUFTEILUNG NACH RISIKODOMIZIL IN % DES GESAMTFONDSVERMÖGENS	
Vereinigte Staaten	48,73
Deutschland	10,83
Frankreich	9,17
Schweiz	8,12
Russland	5,32
Italien	3,59
Mexiko	1,77
TOTAL	87,53
Obige Prozentsätze können Rundungsdifferenzen enthalten.
| Vermögensrechnung |  |
| --- | --- |
|  | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| Verkehrswerte | CHF | CHF |
| Bankguthaben |  |  |
| – auf Sicht | 1 944 602.03 | 2 337 058.72 |
| Effekten – Obligationen, Wandelobligationen, Optionsanleihen und sonstige Forderungswertpapiere |  |  |
| und -rechte | 15 123 771.39 | 17 507 677.94 |
| Derivative Finanzinstrumente | 90 075.05 | -52 887.78 |
| Sonstige Vermögenswerte | 120 105.38 | 233 076.88 |
| Gesamtfondsvermögen | 17 278 553.85 | 20 024 925.76 |
| Andere Verbindlichkeiten | -14 992.50 | -16 474.59 |
| Nettofondsvermögen | 17 263 561.35 | 20 008 451.17 |
| Erfolgsrechnung |  |  |
|  | 1.1.2021-31.12.2021 | 1.1.2020-31.12.2020 |
| Ertrag | CHF | CHF |
| Erträge der Bankguthaben | 0.00 | 3 851.05 |
| Negativzinsen | -8 121.08 | -13 153.86 |
| Erträge der Effekten |  |  |
| – aus Obligationen, Wandelobligationen, Optionsanleihen und sonstigen Forderungswertpapieren |  |  |
| und -rechten | 359 506.28 | 437 848.43 |
| Ausgleichszahlungen aus Securities Lending | 10 494.23 | 25 230.88 |
| Erträge der Effektenleihe | 4 660.70 | 10 334.59 |
| Total Ertrag | 366 540.13 | 464 111.09 |
|  |  |  |
| Aufwand |  |  |
| Passivzinsen | -981.75 | -1 478.28 |
| Prüfaufwand | -13 335.00 | -14 361.80 |
| Fondsvertragliche Kommissionsvergütung an die Fondsleitung Klasse A | -196 418.90 | -169 221.67 |
| Sonstige Aufwendungen | -185.00 | -90.00 |
| Ausrichtung laufender Nettoerträge bei der Rücknahme von Anteilen | -15 211.50 | -19 731.60 |
| Total Aufwand | -226 132.15 | -204 883.35 |
|  |  |  |
| Nettoertrag | 140 407.98 | 259 227.74 |
| Realisierte Kapitalgewinne und -verluste | -739 757.83 | 978 105.12 |
| Realisierter Erfolg | -599 349.85 | 1 237 332.86 |
| Nicht realisierte Kapitalgewinne und -verluste | 205 171.15 | -922 983.32 |
| Gesamterfolg | -394 178.70 | 314 349.54 |
| Verwendung des Erfolges |  |  |
|  | 1.1.2021-31.12.2021 | 1.1.2020-31.12.2020 |
|  | CHF | CHF |
| Nettoertrag des Rechnungsjahres | 140 407.98 | 259 227.74 |
| Abzügl. Eidg. Verrechnungssteuer | -49 142.79 | -90 729.71 |
| Zur Wiederanlage zurückbehaltener Ertrag | -91 265.19 | -168 498.03 |
| Vortrag auf neue Rechnung | 0.00 | 0.00 |

| Veränderung des Nettofondsvermögens |  |
| --- | --- |
|  |  | 1.1.2021-31.12.2021 | 1.1.2020-31.12.2020 |
|  |  | CHF | CHF |
| Nettofondsvermögen zu Beginn des Rechnungsjahres |  | 20 008 451.17 | 22 511 818.34 |
| Abgeführte Verrechnungssteuer |  | -88 843.61 | -98 847.82 |
| Saldo aus dem Anteilverkehr |  | -2 261 867.51 | -2 718 868.89 |
| Gesamterfolg |  | -394 178.70 | 314 349.54 |
| Nettofondsvermögen am Ende der Berichtsperiode |  | 17 263 561.35 | 20 008 451.17 |
| Entwicklung der Anteile im Umlauf |  |  |  |
|  |  | 1.1.2021-31.12.2021 | 1.1.2020-31.12.2020 |
| Klasse A |  | Anzahl | Anzahl |
| Bestand Anfang Rechnungsjahr |  | 213 147,7820 | 242 588,5070 |
| Ausgegebene Anteile |  | 0,0000 | 0,0000 |
| Zurückgenommene Anteile |  | -24 570,5190 | -29 440,7250 |
| Bestand Ende Berichtsperiode |  | 188 577,2630 | 213 147,7820 |
| Differenz zwischen den ausgegebenen und zurückgenommenen Anteilen |  | -24 570,5190 | -29 440,7250 |
| Zur Wiederanlage zurückbehaltener Ertrag (Thesaurierung) |  |  |  |
| Klasse A |  |  |  |
| Thesaurierung per 5. April 2022 |  |  |  |
| Brutto Thesaurierungsbetrag | CHF | 0.74456 |  |
| Abzüglich eidg. Verrechnungssteuer 1 | CHF | -0.26060 |  |
| Thesaurierung netto pro Anteil | CHF | 0.48396 |  |

1 
Ausgleichszahlung für nicht in der Schweiz domizilierte Anleger gemäss ESTV Kreisschreiben Nr. 24 vom 20.11.2017 Ziffer 2.3.4 in Verbindung mit Art. 34 Abs.1 VStV
| Inventar des Fondsvermögens |  |
| --- | --- |
| Titel |  | 31.12.2020 Anzahl/ Nominal | Käufe 1 | Verkäufe 2 | 31.12.2021 Anzahl/ Nominal | Verkehrswert 3 in CHF | in % 3 | Davon ausgeliehen Anzahl/Nominal |
| Effekten, die an einer Börse gehandelt werden |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Notes, fester Zins |  |  |  |  |  |  |  |  |
| CHF |  |  |  |  |  |  |  |  |
| FCA CAPITAL SUISSE SA-REG-S 0.75000% 16-29.11.21* | CHF | 500 000 |  | 500 000 |  |  |  |  |
| Total CHF |  |  |  |  |  |  | 0,00 |  |
| USD |  |  |  |  |  |  |  |  |
| BRAZIL, FEDERATIVE REPUBLIC OF 4.87500% 10-22.01.21* | USD | 1 000 000 |  | 1 000 000 |  |  |  |  |
| QATAR, STATE OF-REG-S 2.37500% 16-02.06.21* | USD | 500 000 |  | 500 000 |  |  |  |  |
| RUSSIA, FEDERATION OF-REG-S 4.50000% 12-04.04.22* | USD | 1 000 000 |  |  | 1 000 000 | 918 986 | 5,32 |  |
| Total USD |  |  |  |  |  | 918 986 | 5,32 |  |
| Total Notes, fester Zins |  |  |  |  |  | 918 986 | 5,32 |  |
| Notes, variabler Zins |  |  |  |  |  |  |  |  |
| EUR |  |  |  |  |  |  |  |  |
| ASSICURAZIONI GENERALI SPA-REG-S-SUB 5.000%/VAR 16-08.06.48* | EUR | 500 000 |  |  | 500 000 | 619 753 | 3,59 |  |
| Total EUR |  |  |  |  |  | 619 753 | 3,59 |  |
| Total Notes, variabler Zins |  |  |  |  |  | 619 753 | 3,59 |  |
| Medium-Term Notes, fester Zins |  |  |  |  |  |  |  |  |
| CHF |  |  |  |  |  |  |  |  |
| CITIGROUP INC-REG-S 0.75000% 19-02.04.26* | CHF |  | 500 000 |  | 500 000 | 512 000 | 2,96 |  |
| DEUTSCHE BANK AG 0.75000% 16-05.07.21* | CHF |  | 1 000 000 | 1 000 000 |  |  |  |  |
| ELECTRICITE DE FRANCE 0.30000% 16-14.10.24* | CHF |  | 1 000 000 |  | 1 000 000 | 1 012 000 | 5,86 |  |
| WELLS FARGO & CO 0.37500% 15-02.06.22* | CHF |  | 1 000 000 |  | 1 000 000 | 1 003 800 | 5,81 |  |
| Total CHF |  |  |  |  |  | 2 527 800 | 14,63 |  |
| EUR |  |  |  |  |  |  |  |  |
| CNH INDUSTRIAL FINANCE EUROPE SA-REG-S 2.87500% 14-27.09.21* | EUR | 500 000 |  | 500 000 |  |  |  |  |
| EUROGRID GMBH-REG-S 1.50000% 16-18.04.28* | EUR | 500 000 |  |  | 500 000 | 550 472 | 3,19 | 300 000 |
| Total EUR |  |  |  |  |  | 550 472 | 3,19 |  |
| USD |  |  |  |  |  |  |  |  |
| SAUDI GOVERNMENT INTERNATIONAL BD-REG-S 2.37500% 16-26.10.21* | USD | 500 000 |  | 500 000 |  |  |  |  |
| Total USD |  |  |  |  |  |  | 0,00 |  |
| Total Medium-Term Notes, fester Zins |  |  |  |  |  | 3 078 272 | 17,82 |  |
| Medium-Term Notes, variabler Zins |  |  |  |  |  |  |  |  |
| EUR |  |  |  |  |  |  |  |  |
| BANK OF MONTREAL-REG-S 3M EURIBOR+50BP 17-28.09.21* | EUR | 1 000 000 |  | 1 000 000 |  |  |  |  |
| ELECTRICITE DE FRANCE SA-REG-S-SUB 5.000%/VAR 14-PRP* | EUR | 500 000 |  |  | 500 000 | 572 675 | 3,31 |  |
| Total EUR |  |  |  |  |  | 572 675 | 3,31 |  |
| Total Medium-Term Notes, variabler Zins |  |  |  |  |  | 572 675 | 3,31 |  |
| Anleihen, fester Zins |  |  |  |  |  |  |  |  |
| CHF |  |  |  |  |  |  |  |  |
| UBS GROUP AG-REG-S 0.75000% 16-22.02.22* | CHF | 1 800 000 |  | 400 000 | 1 400 000 | 1 402 520 | 8,12 |  |
| Total CHF |  |  |  |  |  | 1 402 520 | 8,12 |  |
| EUR |  |  |  |  |  |  |  |  |
| BELDEN INC-REG-S-SUB 2.87500% 17-15.09.25* | EUR | 500 000 |  | 500 000 |  |  |  |  |
| PETROLEOS MEXICANOS-REG-S 4.75000% 18-26.02.29* | EUR | 300 000 |  |  | 300 000 | 306 341 | 1,77 |  |
| VOLKSWAGEN INTERNATIONAL FIN NV-REG-S 1.87500% 17-30.03.27* | EUR | 700 000 |  |  | 700 000 | 777 592 | 4,50 |  |
| Total EUR |  |  |  |  |  | 1 083 933 | 6,27 |  |
| Total Anleihen, fester Zins |  |  |  |  |  | 2 486 453 | 14,39 |  |
| Anleihen, variabler Zins |  |  |  |  |  |  |  |  |
| EUR |  |  |  |  |  |  |  |  |
| ALLIANZ SE-REG-S-SUB 2.241%/VAR 15-07.07.45* | EUR | 500 000 |  |  | 500 000 | 544 035 | 3,15 |  |
| Total EUR |  |  |  |  |  | 544 035 | 3,15 |  |
| Total Anleihen, variabler Zins |  |  |  |  |  | 544 035 | 3,15 |  |
| Treasury-Notes, fester Zins |  |  |  |  |  |  |  |  |
| USD |  |  |  |  |  |  |  |  |
| AMERICA, UNITED STATES OF 2.75000% 18-30.04.23* | USD | 3 000 000 |  | 1 500 000 | 1 500 000 | 1 406 712 | 8,14 |  |
| AMERICA, UNITED STATES OF 2.87500% 18-31.05.25* | USD | 3 000 000 |  | 1 500 000 | 1 500 000 | 1 449 583 | 8,39 |  |
| AMERICA, UNITED STATES OF TB 0.25000% 20-31.10.25* | USD |  | 1 000 000 |  | 1 000 000 | 881 004 | 5,10 |  |
| AMERICA, UNITED STATES OF TIGER STRIP 0.50000% 21-28.02.26* | USD |  | 1 000 000 |  | 1 000 000 | 885 702 | 5,13 |  |
| AMERICA, UNITED STATES OF 0.37500% 21-15.04.24* | USD |  | 500 000 |  | 500 000 | 451 090 | 2,61 |  |
| AMERICA, UNITED STATES OF TREASURY NOTE 0.37500% 21-15.07.24* | USD |  | 1 000 000 |  | 1 000 000 | 900 081 | 5,21 |  |
| Total USD |  |  |  |  |  | 5 974 172 | 34,58 |  |
| Total Treasury-Notes, fester Zins |  |  |  |  |  | 5 974 172 | 34,58 |  |
| Total Effekten, die an einer Börse gehandelt werden |  |  |  |  |  | 14 194 346 | 82,15 |  |

| Titel	31.12.2020 | Käufe 1 | Verkäufe 2 | 31.12.2021 | Verkehrswert 3 | in % 3 | Davon |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Anzahl/ |  |  | Anzahl/ | in CHF |  | ausgeliehen |
| Nominal |  |  | Nominal |  |  | Anzahl/Nominal |

Effekten, die an einem andern geregelten Markt gehandelt werden
| Notes, fester Zins |  |
| --- | --- |
| USD |  |  |  |  |  |
| JPMORGAN CHASE & CO 3.25000% 12-23.09.22* | USD | 1 000 000 | 1 000 000 | 929 425 | 5,38 |
| Total USD |  |  |  | 929 425 | 5,38 |
| Total Notes, fester Zins |  |  |  | 929 425 | 5,38 |
| Total Effekten, die an einem andern geregelten Markt gehandelt werden |  |  |  | 929 425 | 5,38 |
| Total Wertschriften |  |  |  | 15 123 771 | 87,53 |
| (davon ausgeliehen |  |  |  | 330 283 | 1,91) |
|  |  |  |  |  |  |
| Bankguthaben auf Sicht |  |  |  | 1 944 602 | 11,25 |
| Derivative Finanzinstrumente |  |  |  | 90 075 | 0,52 |
| Sonstige Vermögenswerte |  |  |  | 120 106 | 0,70 |
| Gesamtfondsvermögen |  |  |  | 17 278 554 | 100,00 |
|  |  |  |  |  |  |
| Andere Verbindlichkeiten |  |  |  | -14 993 |  |
| Nettofondsvermögen |  |  |  | 17 263 561 |  |

| Bewertungskategorie | Verkehrswert per | in % |
| --- | --- | --- |
|  | 31.12.2021 | des Gesamt- |
|  |  | fondsvermögens 3 |
| Anlagen bewertet zu den Kursen, die am Hauptmarkt bezahlt werden | 15 123 771 | 87,53 |
| Anlagen bewertet aufgrund von am Markt beobachtbaren Parametern | 90 075 | 0,52 |
| Anlagen bewertet mit geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten | – | – |
| Total | 15 213 846 | 88,05 |

1 
«Käufe» umfassen die Transaktionen: Gratistitel / Käufe / Konversionen / Namensänderungen / «Splits» / Stock-/Wahldividenden / Titelaufteilungen / Überträge / Umbuchungen infolge Redenominierung in Euro / Umtausch zwischen Gesellschaften / Zuteilung aus Bezugs-/Optionsrechten / Zuteilung von Bezugsrechten ab Basistiteln / Sacheinlagen
2 
«Verkäufe» umfassen die Transaktionen: Auslosungen / Ausbuchung infolge Verfall / Ausübung von Bezugs-/Optionsrechten / «Reverse splits» / Rückzahlungen / Überträge / Umbuchungen infolge Redenominierung in Euro / Umtausch zwischen Gesellschaften / Verkäufe / Sachauslagen
3 
Allfällige Abweichungen in den Totalisierungen sind auf Rundungsdifferenzen zurückzuführen
* bewertet zu den Kursen, die am Hauptmarkt bezahlt werden (Art. 88 Abs. 1 KAG)
Derivative Finanzinstrumente
Gemäss KKV-FINMA Art. 23
Am Ende der Berichtsperiode offene Derivate auf Devisen
| Verkauf Währung | Verkauf Betrag | Kauf Währung | Kauf Betrag | Fälligkeit | Wiederbeschaffungswert in CHF | In % des Vermögens |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Devisentermingeschäfte** |  |  |  |  |  |  |
| USD | 9 262 791 | CHF | 8 500 000 | 16.03.2022 | 76 690 | 0.44 |
| EUR | 3 849 115 | CHF | 4 000 000 | 16.03.2022 | 13 385 | 0.08 |
|  |  |  |  |  | 90 075 | 0.52 |

** bewertet aufgrund von am Markt beobachtbaren Parametern
Während der Berichtsperiode getätigte Derivate auf Devisen
| Verkauf Währung | Verkauf Betrag | Kauf Währung | Kauf Betrag | Fälligkeit |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Devisentermingeschäfte |  |  |  |  |
| CHF | 2 000 000 | USD | 2 249 339 | 16.03.2021 |
| USD | 9 159 483 | CHF | 8 500 000 | 16.06.2021 |
| EUR | 5 406 623 | CHF | 6 000 000 | 16.06.2021 |
| EUR | 5 514 452 | CHF | 6 000 000 | 16.09.2021 |
| USD | 9 487 137 | CHF | 8 500 000 | 16.09.2021 |
| EUR | 5 515 466 | CHF | 6 000 000 | 16.12.2021 |
| USD | 9 266 325 | CHF | 8 500 000 | 16.12.2021 |
| CHF | 2 000 000 | EUR | 1 864 280 | 16.12.2021 |
| USD | 9 262 791 | CHF | 8 500 000 | 16.03.2022 |
| EUR | 3 849 115 | CHF | 4 000 000 | 16.03.2022 |