# Focused SICAV – High Grade Bond GBP
| Three-year comparison |  |
| --- | --- |
| Date | ISIN | 31.10.2021 |  | 31.10.2020 | 31.10.2019 |
| Net assets in GBP |  | 77 754 511.45 |  | 62 956 369.27 | 78 608 214.99 |
| Class F-acc | LU0270448243 |  |  |  |  |
| Shares outstanding |  | 88 250.5620 |  | 81 506.9280 | 187 893.8680 |
| Net asset value per share in GBP |  | 142.98 |  | 145.79 | 143.26 |
| Issue and redemption price per share in GBP 1 |  | 142.98 |  | 145.79 | 143.26 |
| Class F-UKdist | LU0526609556 |  |  |  |  |
| Shares outstanding |  | 583 383.6620 |  | 440 423.6820 | 443 695.7260 |
| Net asset value per share in GBP |  | 111.65 |  | 115.96 | 116.50 |
| Issue and redemption price per share in GBP 1 |  | 111.65 |  | 115.96 | 116.50 |
| 1  See note 1 |  |  |  |  |  |
| Performance |  |  |  |  |  |
|  |  | Currency | 2020/2021 | 2019/2020 | 2018/2019 |
| Class F-acc |  | GBP | -1.9% | 1.8% | 1.8% |
| Class F-UKdist |  | GBP | -1.9% | 1.8% | 1.8% |

Historical performance is no indicator of current or future performance.
The performance data does not take account of any commissions and costs charged when subscribing and redeeming shares. The performance data were not audited.
The subfund has no benchmark.

## Report of the Portfolio Manager
In the financial year from 1 November 2020 to 31 October 2021, interest rates of shorter and medium term matu- rities increased substantially. While 2 year interest rates went up by 74 bp, 5 year rates increased by 87 bp. This upward shift in yields was due to the reflation of the economy as reflected by a sharp economic reco- very after abandoning the COVID-induced lockdown and related increasing inflation rates also caused by supply chain disruptions. The Bank of England consi- ders the higher inflation rates as temporary and sticks to its expansionary policy as reflected by the large bond buying programs and close-to-zero interest rate policy. Large COVID-related fiscal packages introduced during the year should continue to support the economic reco- very. Spreads of non-government bonds narrowed sub- stantially over the reporting year.
The duration of the subfund was largely kept at 3.0 years over the financial year and the subfund posted a negative performance. Sector allocation contributed positively to the performance.

## Structure of the Securities Portfolio
Geographical Breakdown as a % of net assets	
United Kingdom	68.07
| Germany | 6.50 |
| --- | --- |
| United States | 5.15 |
| Luxembourg | 5.13 |
| France | 3.57 |
| Supranationals | 1.80 |
| Australia | 1.47 |
| Sweden | 1.42 |
| Canada | 1.36 |
| Austria | 1.03 |
| The Netherlands | 0.91 |
| Norway | 0.78 |
| Finland | 0.78 |
| United Arab Emirates | 0.75 |
| Philippines | 0.26 |
| Total | 98.98 |

Economic Breakdown as a % of net assets	
Countries & central governments	65.34
| Banks & credit institutions | 16.36 |
| --- | --- |
| Supranational organisations | 10.27 |
| Public, non-profit institutions | 3.34 |
| Finance & holding companies | 1.88 |
| Cantons, federal states | 0.78 |
| Food & soft drinks | 0.75 |
| Mortgage & funding institutions | 0.26 |
| Total | 98.98 |

Focused SICAV – High Grade Bond GBP
Annual report and audited financial statements as of 31 October 2021

## Statement of Net Assets
Assets	31.10.2021
GBP
Investments in securities, cost	78 936 891.95
| Investments in securities, unrealized appreciation (depreciation) | 	-1 974 503.45	 |
| --- | --- |
| Total investments in securities (Note 1) | 76 962 388.50 |
| Cash at banks, deposits on demand and deposit accounts | 333 494.49 |
| Receivable on securities sales (Note 1) | 1 706 951.61 |
| Receivable on subscriptions | 197 276.74 |
| Interest receivable on securities | 378 842.20 |
| Other receivables | 17 557.98 |
| Total Assets | 79 596 511.52 |
|  |  |
| Liabilities |  |
| Payable on securities purchases (Note 1) | -1 758 929.98 |
| Payable on redemptions | -74 249.88 |
| Provisions for flat fee (Note 2) | -4 174.70 |
| Provisions for taxe d’abonnement (Note 3) | -612.74 |
| Provisions for other commissions and fees (Note 2) | 	-4 032.77	 |
| Total provisions | -8 820.21 |
| Total Liabilities | -1 842 000.07 |
|  |  |
| Net assets at the end of the financial year | 77 754 511.45 |
| Statement of Operations | GBP |
| Income | 1.11.2020-31.10.2021 |
| Interest on securities | 1 012 380.20 |
| Net income on securities lending | 20 727.76 |
| Other income (Note 4) | 6 064.50 |
| Total income | 1 039 172.46 |
|  |  |
| Expenses |  |
| Flat fee (Note 2) | -97 493.35 |
| Taxe d’abonnement (Note 3) | -7 064.29 |
| Other commissions and fees (Note 2) | -4 140.07 |
| Total expenses | -108 697.71 |
|  |  |
| Net income (loss) on investments | 930 474.75 |
|  |  |
| Realized gain (loss) (Note 1) |  |
| Realized gain (loss) on market-priced securities without options | -182 879.56 |
| Realized gain (loss) on foreign exchange | -967.32 |
| Total realized gain (loss) | -183 846.88 |
|  |  |
| Net realized gain (loss) of the financial year | 746 627.87 |
|  |  |
| Changes in unrealized appreciation (depreciation) (Note 1) |  |
| Unrealized appreciation (depreciation) on market-priced securities without options | -2 172 912.72 |
| Total changes in unrealized appreciation (depreciation) | -2 172 912.72 |
|  |  |
| Net increase (decrease) in net assets as a result of operations | -1 426 284.85 |

Focused SICAV – High Grade Bond GBP Annual report and audited financial statements as of 31 October 2021
| Statement of Changes in Net Assets |  |
| --- | --- |
|  | GBP |
|  | 1.11.2020-31.10.2021 |
| Net assets at the beginning of the financial year | 62 956 369.27 |
| Subscriptions | 28 844 981.62 |
| Redemptions | 	-11 682 317.46	 |
| Total net subscriptions (redemptions) | 17 162 664.16 |
| Dividend paid | -938 237.13 |
| Net income (loss) on investments | 930 474.75 |
| Total realized gain (loss) | -183 846.88 |
| Total changes in unrealized appreciation (depreciation) | 	-2 172 912.72	 |
| Net increase (decrease) in net assets as a result of operations | -1 426 284.85 |
| Net assets at the end of the financial year | 77 754 511.45 |

| Changes in the Number of Shares outstanding |  |
| --- | --- |
|  | 1.11.2020-31.10.2021 |
| Class | F-acc |
| Number of shares outstanding at the beginning of the financial year | 81 506.9280 |
| Number of shares issued | 22 006.0820 |
| Number of shares redeemed | -15 262.4480 |
| Number of shares outstanding at the end of the financial year | 88 250.5620 |
| Class | F-UKdist |
| Number of shares outstanding at the beginning of the financial year | 440 423.6820 |
| Number of shares issued | 226 417.8120 |
| Number of shares redeemed | -83 457.8320 |
| Number of shares outstanding at the end of the financial year | 583 383.6620 |

| Annual Distribution 1 |  |
| --- | --- |
| Focused SICAV – High Grade Bond GBP | Ex-Date | Pay-Date | Currency | Amount per share |
| F-UKdist 1  See note 5 | 16.11.2020 | 17.11.2020 | GBP | 2.12 |

Focused SICAV – High Grade Bond GBP
Annual report and audited financial statements as of 31 October 2021

## Statement of Investments in Securities and other Net Assets as of 31 October 2021
| Description | Quantity/ | Valuation in GBP | as a % |
| --- | --- | --- | --- |
|  | Nominal | Unrealized gain | of net |
|  |  | (loss) on Futures/ | assets |
|  |  | Forward |  |
|  |  | Exchange Contracts/ |  |
|  |  | Swaps (Note 1) |  |
| Transferable securities and money market instruments listed on an official stock exchange |  |  |  |
| Notes, fixed rate |  |  |  |
| GBP |  |  |  |
| GBP	AAREAL BANK AG-REG-S 1.50000% 18-16.06.22 | 300 000.00 | 302 021.40 | 0.39 |
| GBP	EUROPEAN INVESTMENT BANK 5.50000% 00-15.04.25 | 500 000.00 | 575 605.00 | 0.74 |
| GBP	EUROPEAN INVESTMENT BANK-REG-S 0.75000% 19-15.11.24 | 400 000.00 | 397 008.44 | 0.51 |
| GBP	INTERNATIONAL DEVELOPMENT ASSOC-REG-S 0.75000% 20-12.12.24 | 400 000.00 | 397 109.39 | 0.51 |
| GBP	INTL BK FOR RECONSTR & DEVT WORLD BANK 0.87500% 19-13.12.24 | 500 000.00 | 498 099.85 | 0.64 |
| Total GBP |  | 2 169 844.08 | 2.79 |
| Total Notes, fixed rate |  | 2 169 844.08 | 2.79 |
| Medium term notes, fixed rate |  |  |  |
| GBP |  |  |  |
| GBP	ASIAN DEVELOPMENT BANK 1.00000% 18-15.12.22 | 200 000.00 | 200 771.20 | 0.26 |
| GBP	BANK OF SCOTLAND PLC 4.87500% 04-20.12.24 | 500 000.00 | 559 128.00 | 0.72 |
| GBP	BANQUE FEDER DU CREDIT MUTUE-REG-S 1.75000% 19-19.12.24 | 400 000.00 | 405 340.80 | 0.52 |
| GBP	BNG BANK NV-REG-S 1.00000% 18-17.06.22 | 500 000.00 | 501 880.00 | 0.65 |
| GBP	BNP PARIBAS 1.12500% 16-16.08.22 | 200 000.00 | 200 566.40 | 0.26 |
| GBP	CAISSE D’AMORTIS DE LA DETTE SOCI-REG-S 0.12500% 21-15.12.25 | 500 000.00 | 481 179.47 | 0.62 |
| GBP	CLYDESDALE BANK PLC 4.62500% 12-08.06.26 | 300 000.00 | 346 440.60 | 0.45 |
| GBP	DEXIA CREDIT LOCAL SA-REG-S 1.12500% 17-15.06.22 | 600 000.00 | 602 308.80 | 0.77 |
| GBP	DEXIA CREDIT LOCAL SA-REG-S 1.37500% 19-07.12.22 | 400 000.00 | 402 935.16 | 0.52 |
| GBP	DNB BANK ASA-REG-S 1.62500% 19-15.12.23 | 100 000.00 | 101 053.00 | 0.13 |
| GBP	EUROPEAN INVESTMENT BANK 2.50000% 12-31.10.22 | 500 000.00 | 509 255.00 | 0.65 |
| GBP	EUROPEAN INVESTMENT BANK-REG-S 1.00000% 16-21.09.26 | 1 000 000.00 | 997 760.00 | 1.28 |
| GBP	EUROPEAN INVESTMENT BANK-REG-S 0.87500% 17-15.12.23 | 300 000.00 | 299 465.40 | 0.38 |
| GBP	EUROPEAN INVESTMENT BANK-REG-S 1.37500% 18-07.03.25 | 700 000.00 | 708 113.00 | 0.91 |
| GBP	EUROPEAN INVESTMENT BANK-REG-S 0.75000% 20-14.07.23 | 500 000.00 | 498 756.08 | 0.64 |
| GBP	FIRST ABU DHABI BANK PJSC-REG-S 0.87500% 21-09.12.25 | 600 000.00 | 584 437.50 | 0.75 |
| GBP	INTERNATIONAL FINANCE CORP 1.25000% 18-15.12.23 | 700 000.00 | 703 864.00 | 0.90 |
| GBP	INTERNATIONAL FINANCE CORP 0.87500% 21-15.09.26 | 700 000.00 | 694 232.23 | 0.89 |
| GBP	INTL BK FOR RECONSTR & DEVT WORLD BANK 1.00000% 18-19.12.22 | 200 000.00 | 200 817.20 | 0.26 |
| GBP	KOMMUNALBANKEN AS-REG-S 1.50000% 18-15.12.23 | 300 000.00 | 303 346.80 | 0.39 |
| GBP	KREDITANSTALT FUER WIEDERAUFBAU 5.00000% 04-10.09.24 | 200 000.00 | 222 481.58 | 0.29 |
| GBP	KREDITANSTALT FUER WIEDERAUFBAU-REG-S 1.25000% 18-29.12.23 | 500 000.00 | 503 337.00 | 0.65 |
| GBP	KREDITANSTALT FUER WIEDERAUFBAU-REG-S 1.37500% 19-09.12.24 | 500 000.00 | 505 396.00 | 0.65 |
| GBP	KREDITANSTALT FUER WIEDERAUFBAU-REG-S 1.37500% 19-15.12.25 | 500 000.00 | 506 453.90 | 0.65 |
| GBP	KREDITANSTALT FUER WIEDERAUFBAU-REG-S 0.87500% 19-15.09.26 | 500 000.00 | 496 475.00 | 0.64 |
| GBP	METROPOLITAN LIFE GLOBAL FUNDING-REG-S 2.87500% 13-11.01.23 | 300 000.00 | 306 699.60 | 0.39 |
| GBP	NATIONAL AUSTRALIA BANK LTD 3.00000% 12-04.09.26 | 400 000.00 | 433 460.00 | 0.56 |
| GBP	NESTLE HOLDINGS INC-REG-S 0.62500% 21-18.12.25 | 600 000.00 | 586 632.00 | 0.75 |
| GBP	NORDEA BANK ABP-REG-S 2.37500% 15-02.06.22 | 300 000.00 | 303 090.00 | 0.39 |
| GBP	NORDIC INVESTMENT BANK-REG-S 1.12500% 18-15.12.23 | 500 000.00 | 502 040.00 | 0.65 |
| GBP	OESTERREICHISCHE KONTROLLBANK AG 1.12500% 18-15.12.22 | 500 000.00 | 502 566.00 | 0.65 |
| GBP	OESTERREICHISCHE KONTROLLBANK AG-REG-S 1.25000% 19-15.12.23 | 300 000.00 | 301 775.58 | 0.39 |
| GBP	OP CORPORATE BANK PLC-REG-S 2.50000% 15-20.05.22 | 300 000.00 | 303 174.00 | 0.39 |
| GBP	RABOBANK NEDERLAND NV 4.87500% 06-10.01.23 | 200 000.00 | 209 184.40 | 0.27 |
| GBP	SANTANDER UK PLC-REG-S 5.75000% 11-02.03.26 | 500 000.00 | 597 646.70 | 0.77 |
| GBP	SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN AB-REG-S 1.25000% 16-05.08.22 | 300 000.00 | 301 220.40 | 0.39 |
| GBP	SPAREBANKEN 1 BOLIGKREDITT-REG-S 1.75000% 18-18.12.23 | 200 000.00 | 202 810.40 | 0.26 |
| GBP	SVENSK EXPORTKREDIT AB-REG-S 1.37500% 19-15.12.23 | 200 000.00 | 201 604.80 | 0.26 |
| GBP	SVENSKA HANDELSBANKEN AB-REG-S 1.62500% 19-15.12.23 | 600 000.00 | 606 052.80 | 0.78 |
| GBP	UBS AG/LONDON-REG-S 0.62500% 21-18.12.23 | 300 000.00 | 296 786.40 | 0.38 |
| GBP	WESTPAC BANKING CORP-REG-S 2.62500% 15-14.12.22 | 300 000.00 | 305 857.80 | 0.39 |
| GBP	WESTPAC BANKING CORP-REG-S 1.00000% 17-30.06.22 | 400 000.00 | 401 813.64 | 0.52 |
| Total GBP |  | 17 898 208.64 | 23.02 |
| Total Medium term notes, fixed rate |  | 17 898 208.64 | 23.02 |
| Bonds, fixed rate |  |  |  |
| GBP |  |  |  |
| GBP	ALBERTA, PROVINCE OF-REG-S 1.50000% 19-15.12.22 | 600 000.00 | 605 238.00 | 0.78 |
| GBP	BANQUE FEDER DU CREDIT MUTUEL-REG-S 1.25000% 20-05.12.25 | 300 000.00 | 297 283.80 | 0.38 |
| GBP	CANADIAN IMPERIAL BANK OF COM/CAN-REG-S 1.12500% 17-30.06.22 | 200 000.00 | 201 046.80 | 0.26 |
| GBP	CPPIB CAPITAL INC-REG-S 0.87500% 20-17.12.24 | 250 000.00 | 249 018.00 | 0.32 |
| GBP	FMS WERTMANAGEMENT-REG-S 1.12500% 17-07.09.23 | 500 000.00 | 501 965.00 | 0.64 |
| GBP	FMS WERTMANAGEMENT-REG-S 1.00000% 18-07.09.22 | 500 000.00 | 501 591.00 | 0.64 |
| GBP	FMS WERTMANAGEMENT-REG-S 1.37500% 18-07.03.25 | 600 000.00 | 607 026.00 | 0.78 |
| GBP	FMS WERTMANAGEMENT-REG-S 1.12500% 19-20.03.23 | 500 000.00 | 501 985.00 | 0.65 |
| GBP	INTER-AMERICAN DEVELOPMENT BANK 1.25000% 18-15.12.23 | 500 000.00 | 503 210.10 | 0.65 |
| GBP	INTER-AMERICAN DEVELOPMENT BANK 1.25000% 19-15.12.25 | 300 000.00 | 302 348.91 | 0.39 |
| GBP	NATIONAL WESTMINSTER BANK PLC-REG-S 5.12500% 12-13.01.24 | 300 000.00 | 326 995.80 | 0.42 |
| GBP	NEW YORK LIFE GLOBAL FUNDING-REG-S 1.62500% 19-15.12.23 | 700 000.00 | 707 128.80 | 0.91 |
| GBP	NRW BANK-REG-S 1.37500% 18-15.12.23 | 400 000.00 | 403 152.00 | 0.52 |
| GBP	UNITED KINGDOM OF GREAT BRITAIN & N IRL 5.00000% 01-07.03.25 | 3 800 000.00 | 4 340 119.84 | 5.58 |
| GBP	UNITED KINGDOM OF GREAT BRITAIN-REG-S 2.25000% 13-07.09.23 | 2 750 000.00 | 2 830 700.40 | 3.64 |
| GBP	UNITED KINGDOM OF GREAT BRITAIN-REG-S 0.75000% 17-22.07.23 | 1 792 000.00 | 1 795 944.55 | 2.31 |
| GBP	UNITED KINGDOM OF GRT BRI & N IRL-REG-S 1.00000% 18-22.04.24 | 5 500 000.00 | 5 546 058.10 | 7.13 |
| GBP	UNITED KINGDOM OF GREAT BRITAIN-REG-S 2.75000% 14-07.09.24 | 4 450 000.00 | 4 708 404.38 | 6.05 |
| GBP	UNITED KINGDOM OF GREAT BRITAIN-REG-S 0.62500% 19-07.06.25 | 6 600 000.00 | 6 582 906.00 | 8.47 |
| GBP	UNITED KINGDOM OF GREAT BRITAIN-REG-S 0.12500% 20-30.01.26 | 5 500 000.00 | 5 356 725.00 | 6.89 |

Focused SICAV – High Grade Bond GBP Annual report and audited financial statements as of 31 October 2021
|  | Description | Quantity/ | Valuation in GBP | as a % |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Nominal | Unrealized gain | of net |
|  |  | (loss) on Futures/ | assets |
|  |  | Forward |  |
|  |  | Exchange Contracts/ |  |
|  |  | Swaps (Note 1) |  |
|  |  |  |  |  |
| GBP | UNITED KINGDOM OF GREAT BRITAIN-REG-S 0.12500% 20-31.01.24 | 6 300 000.00 | 6 217 583.40 | 8.00 |
| GBP | UNITED KINGDOM OF GREAT BRITAIN-REG-S 2.00000% 15-07.09.25 | 5 400 000.00 | 5 661 997.21 | 7.28 |
| GBP | UNITED KINGDOM OF GREAT BRITAIN-REG-S 1.50000% 16-22.07.26 | 5 800 000.00 | 6 001 387.61 | 7.72 |
| GBP | UNITED KINGDOM TREASUR GILT STRIP-REG-S 0.37500% 21-22.10.26 | 1 800 000.00 | 1 758 752.64 | 2.26 |
| Total GBP |  |  | 56 508 568.34 | 72.67 |
| Total Bonds, fixed rate |  | 56 508 568.34 | 72.67 |
| Total Transferable securities and money market instruments listed on an official stock exchange |  | 76 576 621.06 | 98.48 |
| Transferable securities and money market instruments traded on another regulated market |  |  |  |
| Medium term notes, fixed rate |  |  |  |
| GBP |  |  |  |
| GBP	CAISSE DES DEPOTS ET CONSIGNATIONS 0.25000% 21-25.02.26 | 400 000.00 | 385 767.44 | 0.50 |
| Total GBP |  | 385 767.44 | 0.50 |
| Total Medium term notes, fixed rate |  | 385 767.44 | 0.50 |
| Total Transferable securities and money market instruments traded on another regulated market |  | 385 767.44 | 0.50 |
| Total investments in securities |  | 76 962 388.50 | 98.98 |
|  |  |  |  |
| Cash at banks, deposits on demand and deposit accounts and other liquid assets |  | 333 494.49 | 0.43 |
| Other assets and liabilities |  | 458 628.46 | 0.59 |
| Total net assets |  | 77 754 511.45 | 100.00 |

Focused SICAV – High Grade Bond GBP
Annual report and audited financial statements as of 31 October 2021

Translation (ENDE, 2021-10-31):
# Focused SICAV – High Grade Bond GBP
| Dreijahresvergleich |  |
| --- | --- |
| Datum | ISIN | 31.10.2021 |  | 31.10.2020 | 31.10.2019 |
| Nettovermögen in GBP |  | 77 754 511.45 |  | 62 956 369.27 | 78 608 214.99 |
| Klasse F-acc | LU0270448243 |  |  |  |  |
| Aktien im Umlauf |  | 88 250.5620 |  | 81 506.9280 | 187 893.8680 |
| Nettoinventarwert pro Aktie in GBP |  | 142.98 |  | 145.79 | 143.26 |
| Ausgabe- und Rücknahmepreis pro Aktie in GBP 1 |  | 142.98 |  | 145.79 | 143.26 |
| Klasse F-UKdist | LU0526609556 |  |  |  |  |
| Aktien im Umlauf |  | 583 383.6620 |  | 440 423.6820 | 443 695.7260 |
| Nettoinventarwert pro Aktie in GBP |  | 111.65 |  | 115.96 | 116.50 |
| Ausgabe- und Rücknahmepreis pro Aktie in GBP 1 |  | 111.65 |  | 115.96 | 116.50 |
| 1  Siehe Erläuterung 1 |  |  |  |  |  |
| Performance |  |  |  |  |  |
|  |  | Währung | 2020/2021 | 2019/2020 | 2018/2019 |
| Klasse F-acc |  | GBP | -1.9% | 1.8% | 1.8% |
| Klasse F-UKdist |  | GBP | -1.9% | 1.8% | 1.8% |

Die historische Performance stellt keinen Indikator für die laufende oder zukünftige Performance dar.
Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Aktien erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Die Performancedaten sind ungeprüft.
Der Subfonds verfügt über keine Benchmark.

## Bericht des Portfolio Managers
Im Rechnungsjahr vom 1. November 2020 bis zum
31. Oktober 2021 stiegen die Renditen kurz- bis mittelfristiger Anleihen markant an. Während die zweijährigen Renditen um 74 Bp. anzogen, gingen die fünfjährigen Renditen um 87 Bp. nach oben. Diese Aufwärtsbewegung der Renditen war auf die Reflation der Wirtschaft zurückzuführen, die sich an der schwung- vollen Konjunkturerholung nach dem Ende der Covid- bedingten Lockdowns zeigte. Ein weiterer Faktor war der Anstieg der Inflationsraten infolge der Störungen in den Lieferketten. Die Bank of England sieht die höhe- ren Inflationsraten als vorübergehende Erscheinung an und hält an ihrer expansiven Geldpolitik fest, die unter anderem massive Anleihenkaufprogramme und einen Leitzins nahe null umfasst. Die während des Jahres verabschiedeten staatlichen Konjunkturpakete zur Stüt- zung der Wirtschaft während der Covid-Krise dürften die Konjunkturerholung weiter stärken. Die Kreditrisi- koprämien von nichtstaatlichen Anleihen schrumpften im Rechnungsjahr erheblich.
Die Duration des Subfonds wurde im Berichtsjahr gröss- tenteils bei 3.0 Jahren gehalten. Der Subfonds verbuchte eine negative Wertentwicklung. Die Sektorallokation wirkte sich vorteilhaft auf die Performance aus.

## Struktur des Wertpapierbestandes
Geographische Aufteilung in % des Nettovermögens	
Grossbritannien	68.07
| Deutschland | 6.50 |
| --- | --- |
| Vereinigte Staaten | 5.15 |
| Luxemburg | 5.13 |
| Frankreich | 3.57 |
| Supranational | 1.80 |
| Australien | 1.47 |
| Schweden | 1.42 |
| Kanada | 1.36 |
| Österreich | 1.03 |
| Niederlande | 0.91 |
| Norwegen | 0.78 |
| Finnland | 0.78 |
| Vereinigte Arabische Emirate | 0.75 |
| Philippinen | 0.26 |
| Total | 98.98 |

Wirtschaftliche Aufteilung in % des Nettovermögens	
Länder- & Zentralregierungen	65.34
| Banken & Kreditinstitute | 16.36 |
| --- | --- |
| Supranationale Organisationen | 10.27 |
| Öffentlich-rechtliche Körperschaften | 3.34 |
| Finanz- & Beteiligungsgesellschaften | 1.88 |
| Kantone, Bundesstaaten | 0.78 |
| Nahrungsmittel & Softdrinks | 0.75 |
| Pfandbriefinstitute & Refinanzierungsgesellschaften | 0.26 |
| Total | 98.98 |

Focused SICAV – High Grade Bond GBP
Jahresbericht und geprüfter Jahresabschluss per 31. Oktober 2021

## Nettovermögensaufstellung
Aktiva	31.10.2021
GBP
Wertpapierbestand, Einstandswert	78 936 891.95
| Wertpapierbestand, nicht realisierte Werterhöhung (-minderung) | 	-1 974 503.45	 |
| --- | --- |
| Total Wertpapierbestand (Erläuterung 1) | 76 962 388.50 |
| Bankguthaben, Sicht- und Fristgelder | 333 494.49 |
| Forderungen aus Wertpapierverkäufen (Erläuterung 1) | 1 706 951.61 |
| Forderungen aus Zeichnungen | 197 276.74 |
| Zinsforderungen aus Wertpapieren | 378 842.20 |
| Sonstige Forderungen | 17 557.98 |
| Total Aktiva | 79 596 511.52 |
|  |  |
| Passiva |  |
| Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen (Erläuterung 1) | -1 758 929.98 |
| Verbindlichkeiten aus Rücknahmen | -74 249.88 |
| Rückstellungen für pauschale Verwaltungskommission (Erläuterung 2) | -4 174.70 |
| Rückstellungen für Abonnementsabgabe (Erläuterung 3) | -612.74 |
| Rückstellungen für sonstige Kommissionen und Gebühren (Erläuterung 2) | 	-4 032.77	 |
| Total Rückstellungen für Aufwendungen | -8 820.21 |
| Total Passiva | -1 842 000.07 |
|  |  |
| Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres | 77 754 511.45 |
| Ertrags- und Aufwandsrechnung | GBP |
| Erträge | 1.11.2020-31.10.2021 |
| Zinsen auf Wertpapiere | 1 012 380.20 |
| Nettoerträge aus Securities Lending | 20 727.76 |
| Sonstige Erträge (Erläuterung 4) | 6 064.50 |
| Total Erträge | 1 039 172.46 |
|  |  |
| Aufwendungen |  |
| Pauschale Verwaltungskommission (Erläuterung 2) | -97 493.35 |
| Abonnementsabgabe (Erläuterung 3) | -7 064.29 |
| Sonstige Kommissionen und Gebühren (Erläuterung 2) | -4 140.07 |
| Total Aufwendungen | -108 697.71 |
|  |  |
| Nettoerträge (-verluste) aus Anlagen | 930 474.75 |
|  |  |
| Realisierte Gewinne (Verluste) (Erläuterung 1) |  |
| Realisierter Kursgewinn (-verlust) aus marktbewerteten Wertpapieren ausser Optionen | -182 879.56 |
| Realisierter Währungsgewinn (-verlust) | -967.32 |
| Total der realisierten Gewinne (Verluste) | -183 846.88 |
|  |  |
| Realisierter Nettogewinn (-verlust) des Geschäftsjahres | 746 627.87 |
|  |  |
| Veränderungen der nicht realisierten Werterhöhung (-minderung) (Erläuterung 1) |  |
| Nicht realisierte Werterhöhung (-minderung) marktbewerteter Wertpapiere ausser Optionen | -2 172 912.72 |
| Total der Veränderungen der nicht realisierten Werterhöhung (-minderung) | -2 172 912.72 |
|  |  |
| Nettoerhöhung (-minderung) des Nettovermögens infolge Geschäftstätigkeit | -1 426 284.85 |

Focused SICAV – High Grade Bond GBP Jahresbericht und geprüfter Jahresabschluss per 31. Oktober 2021
| Veränderung des Nettovermögens |  |
| --- | --- |
|  | GBP |
|  | 1.11.2020-31.10.2021 |
| Nettovermögen zu Beginn des Geschäftsjahres | 62 956 369.27 |
| Zeichnungen | 28 844 981.62 |
| Rücknahmen | 	-11 682 317.46	 |
| Total Mittelzufluss (-abfluss) | 17 162 664.16 |
| Ausbezahlte Dividende | -938 237.13 |
| Nettoerträge (-verluste) aus Anlagen | 930 474.75 |
| Total der realisierten Gewinne (Verluste) | -183 846.88 |
| Total der Veränderungen der nicht realisierten Werterhöhung (-minderung) | 	-2 172 912.72	 |
| Nettoerhöhung (-minderung) des Nettovermögens infolge Geschäftstätigkeit | -1 426 284.85 |
| Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres | 77 754 511.45 |

| Entwicklung der Aktien im Umlauf |  |
| --- | --- |
|  | 1.11.2020-31.10.2021 |
| Klasse | F-acc |
| Anzahl der Aktien im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres | 81 506.9280 |
| Anzahl der ausgegebenen Aktien | 22 006.0820 |
| Anzahl der zurückgegebenen Aktien | -15 262.4480 |
| Anzahl der Aktien im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres | 88 250.5620 |
| Klasse | F-UKdist |
| Anzahl der Aktien im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres | 440 423.6820 |
| Anzahl der ausgegebenen Aktien | 226 417.8120 |
| Anzahl der zurückgegebenen Aktien | -83 457.8320 |
| Anzahl der Aktien im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres | 583 383.6620 |

| Jährliche Ausschüttung 1 |  |
| --- | --- |
| Focused SICAV – High Grade Bond GBP | Ex-Date | Pay-Date | Währung | Betrag pro Aktie |
| F-UKdist 1  Siehe Erläuterung 5 | 16.11.2020 | 17.11.2020 | GBP | 2.12 |

Focused SICAV – High Grade Bond GBP
Jahresbericht und geprüfter Jahresabschluss per 31. Oktober 2021

## Aufstellung der Wertpapierbestände und anderer Nettovermögenswerte per 31. Oktober 2021
| Bezeichnung | Anzahl/ | Bewertung in GBP | in % des |
| --- | --- | --- | --- |
|  | Nominal | NR Kursgewinn | Netto- |
|  |  | (-verlust) auf Futures/ | vermögens |
|  |  | Devisentermin- |  |
|  |  | kontrakten/ |  |
|  |  | Swaps (Erl. 1) |  |
| Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die an einer offiziellen Börse gehandelt werden |  |  |  |
| Notes, fester Zins |  |  |  |
| GBP |  |  |  |
| GBP	AAREAL BANK AG-REG-S 1.50000% 18-16.06.22 | 300 000.00 | 302 021.40 | 0.39 |
| GBP	EUROPEAN INVESTMENT BANK 5.50000% 00-15.04.25 | 500 000.00 | 575 605.00 | 0.74 |
| GBP	EUROPEAN INVESTMENT BANK-REG-S 0.75000% 19-15.11.24 | 400 000.00 | 397 008.44 | 0.51 |
| GBP	INTERNATIONAL DEVELOPMENT ASSOC-REG-S 0.75000% 20-12.12.24 | 400 000.00 | 397 109.39 | 0.51 |
| GBP	INTL BK FOR RECONSTR & DEVT WORLD BANK 0.87500% 19-13.12.24 | 500 000.00 | 498 099.85 | 0.64 |
| Total GBP |  | 2 169 844.08 | 2.79 |
| Total Notes, fester Zins |  | 2 169 844.08 | 2.79 |
| Medium-Term Notes, fester Zins |  |  |  |
| GBP |  |  |  |
| GBP	ASIAN DEVELOPMENT BANK 1.00000% 18-15.12.22 | 200 000.00 | 200 771.20 | 0.26 |
| GBP	BANK OF SCOTLAND PLC 4.87500% 04-20.12.24 | 500 000.00 | 559 128.00 | 0.72 |
| GBP	BANQUE FEDER DU CREDIT MUTUE-REG-S 1.75000% 19-19.12.24 | 400 000.00 | 405 340.80 | 0.52 |
| GBP	BNG BANK NV-REG-S 1.00000% 18-17.06.22 | 500 000.00 | 501 880.00 | 0.65 |
| GBP	BNP PARIBAS 1.12500% 16-16.08.22 | 200 000.00 | 200 566.40 | 0.26 |
| GBP	CAISSE D’AMORTIS DE LA DETTE SOCI-REG-S 0.12500% 21-15.12.25 | 500 000.00 | 481 179.47 | 0.62 |
| GBP	CLYDESDALE BANK PLC 4.62500% 12-08.06.26 | 300 000.00 | 346 440.60 | 0.45 |
| GBP	DEXIA CREDIT LOCAL SA-REG-S 1.12500% 17-15.06.22 | 600 000.00 | 602 308.80 | 0.77 |
| GBP	DEXIA CREDIT LOCAL SA-REG-S 1.37500% 19-07.12.22 | 400 000.00 | 402 935.16 | 0.52 |
| GBP	DNB BANK ASA-REG-S 1.62500% 19-15.12.23 | 100 000.00 | 101 053.00 | 0.13 |
| GBP	EUROPEAN INVESTMENT BANK 2.50000% 12-31.10.22 | 500 000.00 | 509 255.00 | 0.65 |
| GBP	EUROPEAN INVESTMENT BANK-REG-S 1.00000% 16-21.09.26 | 1 000 000.00 | 997 760.00 | 1.28 |
| GBP	EUROPEAN INVESTMENT BANK-REG-S 0.87500% 17-15.12.23 | 300 000.00 | 299 465.40 | 0.38 |
| GBP	EUROPEAN INVESTMENT BANK-REG-S 1.37500% 18-07.03.25 | 700 000.00 | 708 113.00 | 0.91 |
| GBP	EUROPEAN INVESTMENT BANK-REG-S 0.75000% 20-14.07.23 | 500 000.00 | 498 756.08 | 0.64 |
| GBP	FIRST ABU DHABI BANK PJSC-REG-S 0.87500% 21-09.12.25 | 600 000.00 | 584 437.50 | 0.75 |
| GBP	INTERNATIONAL FINANCE CORP 1.25000% 18-15.12.23 | 700 000.00 | 703 864.00 | 0.90 |
| GBP	INTERNATIONAL FINANCE CORP 0.87500% 21-15.09.26 | 700 000.00 | 694 232.23 | 0.89 |
| GBP	INTL BK FOR RECONSTR & DEVT WORLD BANK 1.00000% 18-19.12.22 | 200 000.00 | 200 817.20 | 0.26 |
| GBP	KOMMUNALBANKEN AS-REG-S 1.50000% 18-15.12.23 | 300 000.00 | 303 346.80 | 0.39 |
| GBP	KREDITANSTALT FUER WIEDERAUFBAU 5.00000% 04-10.09.24 | 200 000.00 | 222 481.58 | 0.29 |
| GBP	KREDITANSTALT FUER WIEDERAUFBAU-REG-S 1.25000% 18-29.12.23 | 500 000.00 | 503 337.00 | 0.65 |
| GBP	KREDITANSTALT FUER WIEDERAUFBAU-REG-S 1.37500% 19-09.12.24 | 500 000.00 | 505 396.00 | 0.65 |
| GBP	KREDITANSTALT FUER WIEDERAUFBAU-REG-S 1.37500% 19-15.12.25 | 500 000.00 | 506 453.90 | 0.65 |
| GBP	KREDITANSTALT FUER WIEDERAUFBAU-REG-S 0.87500% 19-15.09.26 | 500 000.00 | 496 475.00 | 0.64 |
| GBP	METROPOLITAN LIFE GLOBAL FUNDING-REG-S 2.87500% 13-11.01.23 | 300 000.00 | 306 699.60 | 0.39 |
| GBP	NATIONAL AUSTRALIA BANK LTD 3.00000% 12-04.09.26 | 400 000.00 | 433 460.00 | 0.56 |
| GBP	NESTLE HOLDINGS INC-REG-S 0.62500% 21-18.12.25 | 600 000.00 | 586 632.00 | 0.75 |
| GBP	NORDEA BANK ABP-REG-S 2.37500% 15-02.06.22 | 300 000.00 | 303 090.00 | 0.39 |
| GBP	NORDIC INVESTMENT BANK-REG-S 1.12500% 18-15.12.23 | 500 000.00 | 502 040.00 | 0.65 |
| GBP	OESTERREICHISCHE KONTROLLBANK AG 1.12500% 18-15.12.22 | 500 000.00 | 502 566.00 | 0.65 |
| GBP	OESTERREICHISCHE KONTROLLBANK AG-REG-S 1.25000% 19-15.12.23 | 300 000.00 | 301 775.58 | 0.39 |
| GBP	OP CORPORATE BANK PLC-REG-S 2.50000% 15-20.05.22 | 300 000.00 | 303 174.00 | 0.39 |
| GBP	RABOBANK NEDERLAND NV 4.87500% 06-10.01.23 | 200 000.00 | 209 184.40 | 0.27 |
| GBP	SANTANDER UK PLC-REG-S 5.75000% 11-02.03.26 | 500 000.00 | 597 646.70 | 0.77 |
| GBP	SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN AB-REG-S 1.25000% 16-05.08.22 | 300 000.00 | 301 220.40 | 0.39 |
| GBP	SPAREBANKEN 1 BOLIGKREDITT-REG-S 1.75000% 18-18.12.23 | 200 000.00 | 202 810.40 | 0.26 |
| GBP	SVENSK EXPORTKREDIT AB-REG-S 1.37500% 19-15.12.23 | 200 000.00 | 201 604.80 | 0.26 |
| GBP	SVENSKA HANDELSBANKEN AB-REG-S 1.62500% 19-15.12.23 | 600 000.00 | 606 052.80 | 0.78 |
| GBP	UBS AG/LONDON-REG-S 0.62500% 21-18.12.23 | 300 000.00 | 296 786.40 | 0.38 |
| GBP	WESTPAC BANKING CORP-REG-S 2.62500% 15-14.12.22 | 300 000.00 | 305 857.80 | 0.39 |
| GBP	WESTPAC BANKING CORP-REG-S 1.00000% 17-30.06.22 | 400 000.00 | 401 813.64 | 0.52 |
| Total GBP |  | 17 898 208.64 | 23.02 |
| Total Medium-Term Notes, fester Zins |  | 17 898 208.64 | 23.02 |
| Anleihen, fester Zins |  |  |  |
| GBP |  |  |  |
| GBP	ALBERTA, PROVINCE OF-REG-S 1.50000% 19-15.12.22 | 600 000.00 | 605 238.00 | 0.78 |
| GBP	BANQUE FEDER DU CREDIT MUTUEL-REG-S 1.25000% 20-05.12.25 | 300 000.00 | 297 283.80 | 0.38 |
| GBP	CANADIAN IMPERIAL BANK OF COM/CAN-REG-S 1.12500% 17-30.06.22 | 200 000.00 | 201 046.80 | 0.26 |
| GBP	CPPIB CAPITAL INC-REG-S 0.87500% 20-17.12.24 | 250 000.00 | 249 018.00 | 0.32 |
| GBP	FMS WERTMANAGEMENT-REG-S 1.12500% 17-07.09.23 | 500 000.00 | 501 965.00 | 0.64 |
| GBP	FMS WERTMANAGEMENT-REG-S 1.00000% 18-07.09.22 | 500 000.00 | 501 591.00 | 0.64 |
| GBP	FMS WERTMANAGEMENT-REG-S 1.37500% 18-07.03.25 | 600 000.00 | 607 026.00 | 0.78 |
| GBP	FMS WERTMANAGEMENT-REG-S 1.12500% 19-20.03.23 | 500 000.00 | 501 985.00 | 0.65 |
| GBP	INTER-AMERICAN DEVELOPMENT BANK 1.25000% 18-15.12.23 | 500 000.00 | 503 210.10 | 0.65 |
| GBP	INTER-AMERICAN DEVELOPMENT BANK 1.25000% 19-15.12.25 | 300 000.00 | 302 348.91 | 0.39 |
| GBP	NATIONAL WESTMINSTER BANK PLC-REG-S 5.12500% 12-13.01.24 | 300 000.00 | 326 995.80 | 0.42 |
| GBP	NEW YORK LIFE GLOBAL FUNDING-REG-S 1.62500% 19-15.12.23 | 700 000.00 | 707 128.80 | 0.91 |
| GBP	NRW BANK-REG-S 1.37500% 18-15.12.23 | 400 000.00 | 403 152.00 | 0.52 |
| GBP	UNITED KINGDOM OF GREAT BRITAIN & N IRL 5.00000% 01-07.03.25 | 3 800 000.00 | 4 340 119.84 | 5.58 |
| GBP	UNITED KINGDOM OF GREAT BRITAIN-REG-S 2.25000% 13-07.09.23 | 2 750 000.00 | 2 830 700.40 | 3.64 |
| GBP	UNITED KINGDOM OF GREAT BRITAIN-REG-S 0.75000% 17-22.07.23 | 1 792 000.00 | 1 795 944.55 | 2.31 |
| GBP	UNITED KINGDOM OF GRT BRI & N IRL-REG-S 1.00000% 18-22.04.24 | 5 500 000.00 | 5 546 058.10 | 7.13 |
| GBP	UNITED KINGDOM OF GREAT BRITAIN-REG-S 2.75000% 14-07.09.24 | 4 450 000.00 | 4 708 404.38 | 6.05 |
| GBP	UNITED KINGDOM OF GREAT BRITAIN-REG-S 0.62500% 19-07.06.25 | 6 600 000.00 | 6 582 906.00 | 8.47 |
| GBP	UNITED KINGDOM OF GREAT BRITAIN-REG-S 0.12500% 20-30.01.26 | 5 500 000.00 | 5 356 725.00 | 6.89 |

Focused SICAV – High Grade Bond GBP Jahresbericht und geprüfter Jahresabschluss per 31. Oktober 2021
|  | Bezeichnung | Anzahl/ | Bewertung in GBP | in % des |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Nominal | NR Kursgewinn | Netto- |
|  |  | (-verlust) auf Futures/ | vermögens |
|  |  | Devisentermin- |  |
|  |  | kontrakten/ |  |
|  |  | Swaps (Erl. 1) |  |
|  |  |  |  |  |
| GBP | UNITED KINGDOM OF GREAT BRITAIN-REG-S 0.12500% 20-31.01.24 | 6 300 000.00 | 6 217 583.40 | 8.00 |
| GBP | UNITED KINGDOM OF GREAT BRITAIN-REG-S 2.00000% 15-07.09.25 | 5 400 000.00 | 5 661 997.21 | 7.28 |
| GBP | UNITED KINGDOM OF GREAT BRITAIN-REG-S 1.50000% 16-22.07.26 | 5 800 000.00 | 6 001 387.61 | 7.72 |
| GBP | UNITED KINGDOM TREASUR GILT STRIP-REG-S 0.37500% 21-22.10.26 | 1 800 000.00 | 1 758 752.64 | 2.26 |
| Total GBP |  |  | 56 508 568.34 | 72.67 |
| Total Anleihen, fester Zins | 56 508 568.34 | 72.67 |
| Total Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die an einer offiziellen Börse gehandelt werden | 76 576 621.06 | 98.48 |
| Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden |  |  |
| Medium-Term Notes, fester Zins |  |  |
| GBP |  |  |
| GBP	CAISSE DES DEPOTS ET CONSIGNATIONS 0.25000% 21-25.02.26	400 000.00 | 385 767.44 | 0.50 |
| Total GBP | 385 767.44 | 0.50 |
| Total Medium-Term Notes, fester Zins | 385 767.44 | 0.50 |
| Total Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden | 385 767.44 | 0.50 |
| Total des Wertpapierbestandes | 76 962 388.50 | 98.98 |
|  |  |  |
| Bankguthaben, Sicht- und Fristgelder und andere liquide Mittel | 333 494.49 | 0.43 |
| Andere Aktiva und Passiva | 458 628.46 | 0.59 |
| Total des Nettovermögens | 77 754 511.45 | 100.00 |

Focused SICAV – High Grade Bond GBP
Jahresbericht und geprüfter Jahresabschluss per 31. Oktober 2021