# Allianz Strategy 50
The sub-fund invests in the international stock market and the euro bond market on a variable basis. As part of a quantitative approach, the fund’s management reduces equity exposure during periods of high market volatility and increases it in phases of low volatility. The aim is for the overall result to be comparable to the return on a mixed portfolio consisting of 50% international equities and 50% medium-term EUR bonds.
In the year under review, the global economy recovered from the economic downturn in the wake of the coronavirus pandemic. Within Western economies, central banks maintained their near-zero interest rate policy in response to the rise in public debt. Against this backdrop, the strong price upturn that had begun after the setback in spring 2020 resumed on most international stock markets. Given the sustained economic optimism and accelerated inflation, however, the interest rate on top-rated government bonds in developed countries increased somewhat, leading to price declines that affected bonds with longer maturities in particular. Alongside this, interest rate spreads generally declined for corporate securities, meaning that they mostly generated a positive return.
The sub-fund’s securities holdings remained concentrated on euro government bonds. While some bonds were held from countries with high credit ratings, such as France and the
Netherlands, there were also considerable positions in public securities from peripheral eurozone countries. High-quality corporate bonds and covered securities remained in the mix. On average, the interest-bearing investments had a credit rating of A+ at the end of September 2021. The duration (average maturity) of bond exposures including derivatives has risen to almost four years. The sub-fund’s equity exposures were realised via derivatives on popular stock market indices. This allowed rapid adjustment of the equity allocation in response to volatility.
With its investment policy, the sub-fund achieved high value growth.
The exact performance in the period under review is reported in the table “Performance of the Subfunds” on pages 2 and 3. Please refer to the Key Investor Information Document and sales prospectus for additional information on the Subfund.
Breakdown of Net Assets in %	
| 50 |  |  |
| --- | --- | --- |
| 40 |  |
| 30 | 24.93 |
| 20 10 0 |  |  | 16.69 |  | 14.33 |  | 11.84 | 4.46 | 3.36 | 2.99 | 2.88 | 2.48 | 2.26 | 7.29 |  | 6.49 |  |
| Bonds | Bonds | Bonds | Bonds | Bonds | Bonds | Bonds | Bonds | Bonds | Bonds | Bonds	Other net |
| Italy | France	Spain | Germany | The Nether- lands | Belgium | Ireland | Sweden | Finland | USA | other	assets countries |

| The Subfund in figures |  |
| --- | --- |
|  |  | 30/09/2021 | 30/09/2020 | 30/09/2019 |
| Subfund assets in millions of EUR |  | 3,786.8 | 3,928.2 | 3,849.4 |
| Shares in circulation |  |  |  |  |
| - Class A (EUR) (distributing) | WKN: A1W 8XH/ISIN: LU0995865168 | 125,512 | 138,399 | 139,633 |
| - Class CT (EUR) (accumulating) | WKN: A0N GAA/ISIN: LU0352312184 | 6,222,732 | 6,495,177 | 6,802,342 |
| - Class C2 (EUR) (distributing) | WKN: A2P S88/ISIN: LU2064238384 | 3,580 | 646 | -- |
| - Class IT (EUR) (accumulating) | WKN: A0N GAC/ISIN: LU0352312341 | 835,318 | 867,324 | 884,187 |
| - Class NT (EUR) (accumulating) | WKN: A1C XU3/ISIN: LU0535372949 | 56,613 | 172,914 | 307,226 |
| - Class P (EUR) (distributing) | WKN: A2A H7P/ISIN: LU1405890556 | 6,322 | 7,856 | 7,023 |
| - Class PT (EUR) (accumulating) | WKN: A14 VR6/ISIN: LU1250163679 | 4,462 | 3,352 | 3,039 |
| - Class RT (EUR) (accumulating) | WKN: A2D WPS/ISIN: LU1673099179 | 32,136 | 66,601 | 129,819 |
| - Class WT (EUR) (accumulating) | WKN: A0N GAE/ISIN: LU0352312697 | 616,070 | 813,821 | 316,509 |
| - Class AT (H-USD) (accumulating) | WKN: A2P YKA/ISIN: LU2105731942 | 1,596 | 115 | -- |
| - Class I (USD) (distributing) | WKN: A12 E9Q/ISIN: LU1138502304 | -- | 1 | 341 |
| - Class PT (USD) (accumulating) | WKN: A14 VR7/ISIN: LU1250163752 | 23,946 | 39,931 | 36,381 |
| - Class RT (H-USD) (accumulating) | WKN: A2P YKB/ISIN: LU2105732080 | 115 | 115 | -- |
| Net asset value per share in EUR |  |  |  |  |
| - Class A (EUR) (distributing) | WKN: A1W 8XH/ISIN: LU0995865168 | 154.95 | 137.48 | 142.63 |
| - Class CT (EUR) (accumulating) | WKN: A0N GAA/ISIN: LU0352312184 | 224.36 | 198.78 | 205.56 |
| - Class C2 (EUR) (distributing) | WKN: A2P S88/ISIN: LU2064238384 | 110.06 | 97.65 | -- |
| - Class IT (EUR) (accumulating) | WKN: A0N GAC/ISIN: LU0352312341 | 1,684.90 | 1,492.77 | 1,543.75 |
| - Class NT (EUR) (accumulating) | WKN: A1C XU3/ISIN: LU0535372949 | 2,301.65 | 2,020.94 | 2,071.18 |
| - Class P (EUR) (distributing) | WKN: A2A H7P/ISIN: LU1405890556 | 1,342.52 | 1,190.91 | 1,234.88 |
| - Class PT (EUR) (accumulating) | WKN: A14 VR6/ISIN: LU1250163679 | 1,346.57 | 1,184.71 | 1,216.62 |
| - Class RT (EUR) (accumulating) | WKN: A2D WPS/ISIN: LU1673099179 | 120.67 | 106.15 | 109.00 |
| - Class WT (EUR) (accumulating) | WKN: A0N GAE/ISIN: LU0352312697 | 1,274.42 | 1,118.54 | 1,145.91 |
| - Class AT (H-USD) (accumulating) | WKN: A2P YKA/ISIN: LU2105731942 | 114.32 | 100.50 | -- |
| - Class I (USD) (distributing) | WKN: A12 E9Q/ISIN: LU1138502304 | -- | 1,212.55 | 1,174.13 |
| - Class PT (USD) (accumulating) | WKN: A14 VR7/ISIN: LU1250163752 | 1,422.99 | 1,264.03 | 1,212.04 |
| - Class RT (H-USD) (accumulating) | WKN: A2P YKB/ISIN: LU2105732080 | 115.65 | 100.89 | -- |

1) 
Accumulated figures for open share classes on the reporting date.
For further information concerning launch dates and liquidation dates, please refer to the Performance Table on pages 2 to 3.

Translation (ENDE, 2021-09-30):
# Allianz Strategy 50
Der Teilfonds engagiert sich in variablem Umfang am interna- tionalen Aktienmarkt bzw. am Markt für Euro-Anleihen. Im Rahmen eines quantitativen Ansatzes senkt das Fondsma- nagement das Aktienengagement in Phasen hoher Markt- schwankungsintensität (Volatilität) und erhöht es in Phasen niedriger Volatilität. Insgesamt wird ein Ergebnis angestrebt, das mit der Rendite eines Mischportfolios aus 50 % internatio- nalen Aktien und 50 % mittelfristigen EUR-Anleihen vergleich- bar ist.
Im Berichtsjahr erholte sich die Weltwirtschaft vom Konjunktur- einbruch im Zuge der Coronavirus-Pandemie. Die Notenban- ken der westlichen Volkswirtschaften behielten angesichts der gestiegenen Staatsverschuldung ihre annähernde Nullzinspo- litik bei. In diesem Umfeld setzte sich an den meisten internati- onalen Börsen der kräftige Kursaufschwung fort, der nach dem Rückschlag im Frühjahr 2020 begonnen hatte. Angesichts anhaltenden Konjunkturoptimismus und beschleunigter Inflati- on zog die Verzinsung erstklassiger Staatsanleihen in den ent- wickelten Ländern jedoch etwas an, was vor allem bei länge- ren Laufzeiten Kursrückgänge mit sich brachte. Gleichzeitig gingen bei Unternehmenspapieren die Zinsaufschläge über- wiegend zurück, sodass sie meist einen positiven Ertrag abwar- fen.
Die Wertpapierbestände des Teilfonds konzentrierten sich wei- terhin auf Euro-Staatsanleihen. Gehalten wurden zum einen Schuldverschreibungen von Ländern hoher Bonität wie Frank- reich und den Niederlanden. Zum anderen bestanden um-
fangreiche Positionen in öffentlich-rechtlichen Papieren aus Euro-Peripheriestaaten. Beigemischt blieben hochwertige Un- ternehmensanleihen und gedeckte Papiere. Im Schnitt verfüg- ten die verzinslichen Anlagen Ende September 2021 über eine Bonitätsnote von A+. Die Duration (mittlere Kapitalbindungs- dauer) der Anleihenengagements einschließlich Derivaten stieg auf zuletzt gut vier Jahre. Die Aktienanlagen des Teil- fonds wurden über Derivate auf gängige Börsenindizes reali- siert. Dies erlaubte eine rasche Anpassung der Aktienquote an die Volatilität.
Mit seiner Anlagepolitik erzielte der Teilfonds einen hohen Wertzuwachs.
Das genaue Ergebnis im Berichtszeitraum ist in der Tabelle
„Wertentwicklung der Teilfonds“ auf den Seiten 2 und 3 ausge- wiesen. Weitergehende Informationen über den Fonds finden sich im Verkaufsprospekt sowie in den Wesentlichen Anleger- informationen.
Struktur des Teilfondsvermögens in %	
50 
40 
30 24,93
20
10
0
Obliga- tionen Italien
Obligati- onen Frank- reich
Obligati- onen Spanien
Obligati- onen Deutsch- land
Obligati- onen Nie- derlande
Obligati- onen Bel- gien
Obligati- onen Ir- land
Anleihen Schwe- den
Anleihen Finnland
Obligati- onen USA
Obligati- onen sonstiger Länder
Sonstige Vermö- gens- werte
| Der Teilfonds in Zahlen |  |
| --- | --- |
|  |  | 30.09.2021 | 30.09.2020 | 30.09.2019 |
| Teilfondsvermögen in Mio. EUR |  | 3.786,8 | 3.928,2 | 3.849,4 |
| Aktienumlauf in Stück  1) |  |  |  |  |
| - Klasse A (EUR) (ausschüttend) | WKN: A1W 8XH/ISIN: LU0995865168 | 125.512 | 138.399 | 139.633 |
| - Klasse CT (EUR) (thesaurierend) | WKN: A0N GAA/ISIN: LU0352312184 | 6.222.732 | 6.495.177 | 6.802.342 |
| - Klasse C2 (EUR) (ausschüttend) | WKN: A2P S88/ISIN: LU2064238384 | 3.580 | 646 | -- |
| - Klasse IT (EUR) (thesaurierend) | WKN: A0N GAC/ISIN: LU0352312341 | 835.318 | 867.324 | 884.187 |
| - Klasse NT (EUR) (thesaurierend) | WKN: A1C XU3/ISIN: LU0535372949 | 56.613 | 172.914 | 307.226 |
| - Klasse P (EUR) (ausschüttend) | WKN: A2A H7P/ISIN: LU1405890556 | 6.322 | 7.856 | 7.023 |
| - Klasse PT (EUR) (thesaurierend) | WKN: A14 VR6/ISIN: LU1250163679 | 4.462 | 3.352 | 3.039 |
| - Klasse RT (EUR) (thesaurierend) | WKN: A2D WPS/ISIN: LU1673099179 | 32.136 | 66.601 | 129.819 |
| - Klasse WT (EUR) (thesaurierend) | WKN: A0N GAE/ISIN: LU0352312697 | 616.070 | 813.821 | 316.509 |
| - Klasse AT (H-USD) (thesaurierend) | WKN: A2P YKA/ISIN: LU2105731942 | 1.596 | 115 | -- |
| - Klasse I (USD) (ausschüttend) | WKN: A12 E9Q/ISIN: LU1138502304 | -- | 1 | 341 |
| - Klasse PT (USD) (thesaurierend) | WKN: A14 VR7/ISIN: LU1250163752 | 23.946 | 39.931 | 36.381 |
| - Klasse RT (H-USD) (thesaurierend) | WKN: A2P YKB/ISIN: LU2105732080 | 115 | 115 | -- |
| Aktienwert in EUR |  |  |  |  |
| - Klasse A (EUR) (ausschüttend) | WKN: A1W 8XH/ISIN: LU0995865168 | 154,95 | 137,48 | 142,63 |
| - Klasse CT (EUR) (thesaurierend) | WKN: A0N GAA/ISIN: LU0352312184 | 224,36 | 198,78 | 205,56 |
| - Klasse C2 (EUR) (ausschüttend) | WKN: A2P S88/ISIN: LU2064238384 | 110,06 | 97,65 | -- |
| - Klasse IT (EUR) (thesaurierend) | WKN: A0N GAC/ISIN: LU0352312341 | 1.684,90 | 1.492,77 | 1.543,75 |
| - Klasse NT (EUR) (thesaurierend) | WKN: A1C XU3/ISIN: LU0535372949 | 2.301,65 | 2.020,94 | 2.071,18 |
| - Klasse P (EUR) (ausschüttend) | WKN: A2A H7P/ISIN: LU1405890556 | 1.342,52 | 1.190,91 | 1.234,88 |
| - Klasse PT (EUR) (thesaurierend) | WKN: A14 VR6/ISIN: LU1250163679 | 1.346,57 | 1.184,71 | 1.216,62 |
| - Klasse RT (EUR) (thesaurierend) | WKN: A2D WPS/ISIN: LU1673099179 | 120,67 | 106,15 | 109,00 |
| - Klasse WT (EUR) (thesaurierend) | WKN: A0N GAE/ISIN: LU0352312697 | 1.274,42 | 1.118,54 | 1.145,91 |
| - Klasse AT (H-USD) (thesaurierend) | WKN: A2P YKA/ISIN: LU2105731942 | 114,32 | 100,50 | -- |
| - Klasse I (USD) (ausschüttend) | WKN: A12 E9Q/ISIN: LU1138502304 | -- | 1.212,55 | 1.174,13 |
| - Klasse PT (USD) (thesaurierend) | WKN: A14 VR7/ISIN: LU1250163752 | 1.422,99 | 1.264,03 | 1.212,04 |
| - Klasse RT (H-USD) (thesaurierend) | WKN: A2P YKB/ISIN: LU2105732080 | 115,65 | 100,89 | -- |

1) 
Kumulierte Zahlen für alle am Berichtsstichtag geöffneten Anteilsklassen.
Weitere Informationen über Auflegungs- und Auflösungstermine finden Sie in den Tabellen zur Wertentwicklung auf den Seiten 2 bis 3.