# Annex I: Specific information regarding the sub- funds and unit classes
Spicehaus Swiss Venture Fund
- Investment objective, - policy and - strategyThe main objective is to generate capital gains by in- vesting in growth companies (start-ups), primarily in Switzerland. The Sub-Fund is building a diversified portfolio of early stage growth companies. The focus is on sectors with high market potential but a low level of digitalization such as financial services and insur- ance (including regulation), real estate, education and human resources - where Switzerland is strongly posi- tioned but where digitalization has only just begun.
- Investment restrictionsThe following investment restrictions apply:
- At least 80 % of the investments are made in com- panies based in Switzerland.
- Up to 20 % of the investments are made in com- panies based outside Switzerland (excluding the USA).
- Up to 100 % of the Sub-Fund's assets may be in- vested in liquid assets.
- Sub-Fund specific risksRisks arising from the Sub-Fund strategyThe Sub-Fund invests primarily in growth companies (start-ups), mainly in Switzerland. Investing in the ear- ly development phase of a company does not assure the continued existence of the company and thus the success of the investment. Due to the focus on sectors with high market potential but low level of digitaliza- tion, such as financial services and insurance (incl. regulation), real estate, education and human re- sources, there is a higher sectoral concentration risk.

Due to the specialized nature of the Sub-Fund, an in- vestment in the Sub-Fund may not be suitable for cer- tain investors. In any case, an investment in the Sub- Fund should represent only a limited portion of an in- vestor's total portfolio. There can be no assurance that
(i) the Sub-Fund will achieve profits, (ii) cash will be available for distributions, (iii) the Sub-Fund's income will exceed its expenses, (iv) the Sub-Fund's Net Asset Value will increase, and (v) investors will not suffer a total loss of their investment in the Sub-Fund.
No assurance can be given as to the extent to which the investments made by the Sub-Fund will be diversi- fied. The concentrated exposure of the Sub-Fund may increase the other risks described herein. As a result, the total return of the Sub-Fund may be materially af- fected by the unfavourable performance of even a single investment.
Liquidity risk (lock-up period)
The Sub-Fund is subject to a lock-up period for the re- demption of shares, which means that liquidity is not available to investors until this time. This period may be shortened at the discretion of the Board of Direc- tors or the AIFM, which is primarily influenced by the duration of the ramp-up phase and the investment and exit phases. Switching between share classes of the same Sub-Fund is not covered by the lock-up period.
The investments of the Sub-Fund are generally subject to legal or other transfer restrictions or are invest- ments for which there is no liquid market. As a result, the Sub-Fund may not be able to sell its investments at any time.
Due diligence risk
The performance of economic, technical, legal and tax due diligence processes prior to the acquisition of an asset shall be carried out by the AIFM or a portfolio manager and/or investment advisor to the best of their knowledge and belief and, if necessary, with the assistance of external experts (specialised institutions and legal and tax advisors). Nevertheless, no guaran- tee can be given for the completeness and correctness of the measures taken. The same applies to the pro- cessing of the respective purchase of an asset.
Risks of a lack of investment opportunities
The success of the Sub-Fund depends on the availabil- ity and identification of suitable investment opportuni- ties. The availability of investment opportunities is subject to market conditions and other factors beyond the control of the Sub-Fund. There can be no assur- ance that the Sub-Fund will be able to identify suffi- ciently attractive investment opportunities to achieve its investment objective.
Valuation and reporting risks
The investments are illiquid and may be difficult to value. Accordingly, the Sub-Fund's regularly pub- lished Net Asset Value may not accurately reflect the realistic value of the investments. Independent valua- tion methods are used for the Sub-Fund to evaluate the market value of direct holdings or investments.
Although the Sub-Fund itself prepares its accounts in accordance with generally accepted accounting prin- ciples, the assets, liabilities, gains and losses that ap- pear in the published financial statements of the Sub- Fund's investments may not accurately reflect its fi- nancial position or operating results.
Risks related to derivatives used to cover positions Investments outside the Swiss franc are exposed to exchange rate risks. Depending on whether and to what extent currency hedging has been undertaken, it may have positive or negative effects on the Sub- Fund's investments.
Risks arising from dependence on key personnel
The ability of the Portfolio Manager to manage the Sub-Fund's business currently depends on its relation- ships and expertise. In addition, the achievement of investment objectives is dependent on certain key in- dividuals. There can be no assurance that these per- sons will be able to continue to perform their historical or anticipated functions during the life of these in- vestments.
Risks of temporary investments
The Sub-Fund may invest its assets in short-term in- struments until an investment or distribution to share- holders is made. Such investments may affect the val- ue of the Sub-Fund's investments and increase the risks associated with such investments.
Fluctuation risks on the financial markets
There may be correlation risks to listed securities which, in the event of fluctuations, may impair the val- ue of the Sub-Fund's investments.
Risks due to different share classes of the Sub-Fund The Sub-Fund may be provided with different classes of Shares, which may differ in the terms and condi- tions. Due to this fact and the timing of investors' in- vestments, the risk/return ratio differs between differ- ent investors. Depending on the performance of the Sub-Fund, this may result in significant differences in the returns of individual investors.
Risk due to catch-up principle
The Sub-Fund has a catch-up principle. For an in- crease in value from the minimum IRR for investors until the catch-up amount is reached, investors will not participate in this increase in value of the Sub-Fund. If the amount of the catch-up is reached or exceeded, investors will participate in the performance again.
Risks due to costs on several levels
Management and/or administrative costs, expenses and incentive allocations are incurred by the Sub-Fund and its investments. The shareholders are obliged to bear their proportionate share of these fees, costs and expenses.
Tax risks
An investment in the Sub-Fund involves complex in- come and other tax considerations that are different for each potential investor. Each potential investor should consult his tax advisor regarding income and other tax consequences in relation to an investment in the Sub-Fund.
Dilution risks
Investors in the Sub-Fund who subscribe for shares at later subscription stages (ramp up phase) will general- ly participate in existing investments of the Sub-Fund,
which may dilute the shares of existing investors in the Sub-Fund.
Risks of future regulatory changes
Various factors, including recent changes in financial markets, have led investors and government authori- ties to question the integrity of European financial markets and the adequacy of existing regulation of fi- nancial institutions and alternative asset managers. For example, new or amended draft laws or regulatory provisions, governmental regulatory authorities and self-regulating organisations that monitor the financial markets may have material negative effects on the un- derlying products, the cost structure of the parties in- volved and, consequently, on the performance of the Sub-Fund.
Settlement risk
Particularly in the case of investments in unlisted secu- rities and company shares, there is a risk that settle- ment by a transfer system will not be carried out as expected due to delayed payment or delivery or de- livery not in accordance with the agreement.
Risks due to an uneven distribution profile Participation in the Sub-Fund is a medium to long- term, sometimes illiquid investment. In all probability, the Sub-Fund will receive no or very little disburse- ment from its investments in the early years. It can therefore be assumed that investors in the Sub-Fund will not receive any payouts in the first few years. In conjunction with the limited tradability, this results in an additional liquidity risk for those investors who are dependent on an inflow of liquidity from their invest- ment in the Sub-Fund.
Concentration risk
The Sub-Fund may invest in a single investment. A loss relating to an individual investment may adversely affect the Sub-Fund's assets. Consequently, a loss in value of a single investment may have a greater impact on the value of the Sub-Fund than a larger number of investments.
Currency risk
The investments of the Sub-Fund may be made in dif- ferent currencies. The income and the value of such investments may therefore be significantly affected by exchange rate fluctuations or other factors. A decline in the value of the currencies in which the Sub-Fund's investments are denominated may result in a decline in the value of the Sub-Fund's net assets and shares in relation to the Sub-Fund currency.
- Additional informationRamp-up phaseInterested investors have the opportunity to subscribe for shares within a so-called "ramp-up phase". This ramp-up phase begins with the payment of the first share class and ends on 31.12.2021. During this ramp- up phase, the Board of Directors defines, at its discre- tion, up to 8 Trading Days at the end of each quarter, so-called "closings", in which new investors can partic- ipate in the Sub-Fund. The first closing will be the first Net Asset Value calculation with the issue of shares at the initial issue price. Thereafter, shares are issued at the current Net Asset Value. By resolution of the Board of Directors, existing investors may participate in the Sub-Fund at the end of each quarter during this ramp-up phase. After the ramp-up phase, existing in- vestors may, by decision of the Board of Directors, subscribe for shares at the end of each quarter until 31 December 2025 at the latest.

Lock up period
The lock-up period for the redemption of shares shown under the master data of the share classes rep- resents the earliest possible time from which shares can be redeemed. This period may be shortened at the sole discretion of the Board of Directors or the AIFM, which is primarily influenced by the length of the ramp-up phase and the investment and exit phas- es. Switching between share classes of the same Sub- Fund is not covered by the lock-up period.
Payment of fees in shares
It is possible to pay out up to 100% of the fees in shares. This type of share is issued by a specially de- signed share class.
Appropriation of income
The income of the Sub-Fund is distributed unless the General Meeting of Shareholders decides to retain the income. Distributions are made on an annual basis in accordance with legal requirements. Distributions are made in accordance with the following distribution key. During the period in which distributions are per- mitted, the Board of Directors may submit a proposal for interim distributions to the General Meeting of Shareholders in accordance with the legal require- ments. Distributions will be paid in the relevant Share class currency at a time and place to be determined by the Board of Directors in due course.
Carried interest
Carried interest is a profit-related remuneration, which is not calculated on current income, but only on real- ised profits. In addition, carried interest is not paid out of the Sub-Fund's assets at fixed times, but is booked for as explained in the distribution waterfall below.
The final carried interest is determined when the fund is liquidated.
Catch-up
If an internal rate of return (IRR) of 8.00% p.a. is ex- ceeded, a catch-up clause applies, which allocates 100% of the realised profit of the CHF-I class above an IRR of 8.00% p.a. to the CHF-C class. This 100% per- formance allocation is applied until the allocated profit reaches 20% of the profit of the CHF-I class at an IRR of 8% p.a. This catch-up provision is completed.
Distribution waterfall carried interest
Investors in all share classes are entitled to the realised profit until an IRR of 8.00% p.a. is achieved. If the IRR is not exceeded, the carried interest is not applied. If the IRR of 8.00% p.a. is exceeded, the carried inter- est is applied as follows:
In the first step, the "catch-up" clause described above is applied. As soon as this is completed, 20% of all fur- ther realised gains of the CHF-I Share Class will be al- located to the CHF-C Share Class, the remaining 80% will remain in the CHF-I Share Class. The application of the carried interest may be waived in whole or in part.
Valuation
Unlike exchange-traded investments, where active trading generates daily market values, venture capital investments are illiquid in nature and do not have reg- ular market values. Therefore, in principle, all invest- ments of the Sub-Fund are valued at cost. The value at cost is defined as the purchase price paid at the time of the investment.
This at cost valuation method may be adjusted in the following circumstances:
- after a closed and demonstrably documented fi- nancing round that results in a higher or lower valuation
- the purchase or sale of a meaningful amount or percentage of an investment at a higher or lower valuation
- in case of bankruptcy or liquidation of the target investment
- in the event of an initial public offering (IPO), the valuation is based on future actual market prices
- in all other cases that justify a higher or lower valuation, the AIFM will decide on an appropri- ate value adjustment.

Valuation interval
Following the adjustment of the tradable Net Asset Value valuation interval from quarterly to annual as of January 1, 2026, non-tradable quarterly Net Asset Value valuations will continue to be performed in ac-
cordance with the valuation methods described above.
Payment of expenses dependent on investments Expenses dependent on the investments can be calcu- lated and partially paid out based on quarterly non- tradable Net Asset Value valuations. These disburse- ments are subject to a security discount as well as a contractual reservation of recovery with regard to any overcharged expenses (overall "clawback clause"). Af- ter calculating the expenses on the basis of the trada- ble Net Asset Value at year-end, expenses already paid are offset against any outstanding final payments.
Partial repayment of cash holdings (cash redemptions) Partial redemptions of cash holdings may be made for this Sub-Fund. This is intended to return excess cash to investors. By means of this cash redemptions to in- vestors, the share price is reduced while the number of shares issued remains the same. The cash redemp- tions is presented to the auditor before payment.
- Delegation of duties
	- Portfolio ManagementCompany	VP Fund Solutions (Luxembourg)SALegal form	Limited CompanyReg. office	2540 LuxemburgDomicile	Luxembourg (LU)Reg. entry	09/02/1993 Reg. number	B 42828 Duration	unlimited

- AdvisoryCompany	Spicehaus Partners AG Legal form	Limited CompanyReg. office	6300 ZugDomicile	Switzerland (CH)Reg. entry	13/12/2018Reg. number	CHE-386.119.808 Duration	unlimited
- Administrationn/a
- Distributionn/a
- Primebrokern/a
- Assessmentn/a
- CustodianCompany	VP Bank AGLegal form	Limited CompanyReg. office	9490 VaduzDomicile	Liechtenstein (LI)Reg. entry	10/04/1956Reg. number	FL-0001.007.080-0Duration	unlimited

| Unit class | Cut off subscriptions | Settlement subscriptions |
| --- | --- | --- |
| CHF C | on the trading day (12:00) | 3 bank working days after valuation of the fund (see valuation delay) |
| CHF I | on the trading day (12:00) | 3 bank working days after valuation of the fund (see valuation delay) |

- Investment techniques and instruments

| Securities lending | No |
| --- | --- |
| Repurchase agreements | No |
| Credit line | 10.00 % |
| Use of derivatives | cover of holdings |
| Risk management | Commitment/Gross Approach AIF |
| Risk limit | 210.00 % |

| Duration |  | unlimited |
| --- | --- | --- |
| First FYE |  | 31/12/2020 |
| Subfund currency |  | CHF |
| Valuation interval | Until 31.12.2025 at the latest: Quarterly From 01.01.2026 at the latest: Yearly |
| Trade day | Until 31.12.2025 at the latest: Last calendar day of the quarter From 01.01.2026 at the latest: Last calendar day of the year |
| Valuation delay | last business day of the 3rd the trading day following calendar month |
| Indextracker |  | No |
| UCITS eligible target fund | No |
| Type of Subfund | AIF without allocation to legal fund type |
| Look-through principle for investment limits | No |
| Fee for the collection of retrocessions | 0.00 % |

| Unit class | Cut off redemptions | Settlement redemptions |
| --- | --- | --- |
| CHF C | on the trading day (12:00) | 3 bank working days after valuation of the fund (see valuation delay) |
| CHF I | last business day of the 12th the trading day preceding calendar month (12:00) | 3 bank working days after valuation of the fund (see valuation delay) |

| Unit class | Lock up |
| --- | --- |
| CHF C | 01/01/2032 |
| CHF I | 01/01/2032 |

- Key data

| Unit class | Trading options subscriptions | Trading options redemptions |
| --- | --- | --- |
| CHF C | Units or amount | Only units |
| CHF I | Units or amount | Only units |

- Unit classes
	- Key data


| Unit class | ISIN | Sec. No. | Class FX | Inception price |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| CHF C | LI0486590313 | 48659031 | CHF | 100.00 |
| CHF I | LI0486590289 | 48659028 | CHF | 100.00 |

Unit class	Initial offering period	Inception
CHF C	-	-
CHF I	-	-
|  |  |
| --- | --- |
| Unit class | Exchange listings |
| CHF C | none |
| CHF I | none |

| Unit class | Investor categories | Sales restrictions |
| --- | --- | --- |
| CHF C | Professional and private inves- tors | Unrestricted |
| CHF I | Professional and private inves- tors | Unrestricted |

- Commissions

| Unit class | Appropriation of profit | NAV rounding | smallest fraction | unit bookkeping |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| CHF C | Distributing | 0.01 | 0.0010 | book entries |
| CHF I | Distributing | 0.01 | 0.0010 | book entries |

| Unit class	Commissions Subscription commission | Maximum 0.00 % |
| --- | --- |
| CHF C	Redemption commission | 0.00 % |
| Conversion commission | 0.00 % |
| Subscription commission | 2.00 % |
| CHF I	Redemption commission | 0.00 % |
| Conversion commission | 0.00 % |

| Unit class | min. invest. first sub. | min. invest. subsequent sub. | min. invest. holdings |
| --- | --- | --- | --- |
| CHF C | none | none | none |
| CHF I | none | none | none |

- Fees
	- Flat fee


| Unit class | max. flat fee p.a. |
| --- | --- |
| CHF C | 0.3500 % * |
| CHF I | 2.3500 % * |
|  | plus up to CHF 55,000.00 |

* External costs and expenditures will be charged additionally and are not part of the flat fee.
The additional amount includes all unit classes mentioned above; in case of different currencies, those minimum fees are to be understood as cumulative.
- Performance Feenone
- Carried Interest

| Unit class | Carried Interest | Internal Rate of Return (IRR) |
| --- | --- | --- |
| CHF C | - | - |
| CHF I | 20.00 % | 8.00 % |

Entry into force
Subject to the timely granting of any required approval by the supervisory authorities, this Prospectus including constituent documents shall enter into force on

## 04/11/2019
Signed on: 28/10/2019
| AIFM |
| --- |
| Depositary |

Translation (ENDE, 2019-11-04):
# Anhang I: spezifische Informationen zu Teilfonds und Anteilsklassen
Spicehaus Swiss Venture Fund
- Anlageziel, -politik und -strategieDas Hauptziel ist die Erwirtschaftung von Kapitalge- winnen durch Investitionen in Wachstumsfirmen (Star- tups), vornehmlich in der Schweiz. Der Teilfonds baut ein diversifiziertes Portfolio an Wachstumsfirmen in frühen Entwicklungsphasen auf. Der Fokus liegt auf Sektoren mit hohem Marktpotenzial‚ aber tiefem Digi- talisierungsgrad‚ wie zum Beispiel Finanzdienstleistun- gen und Versicherungen (inkl. Regulierung)‚ Immobi- lien‚ Aus- und Weiterbildung sowie Personalwesen – hier ist die Schweiz stark positioniert‚ aber die digitale Entwicklung hat erst angefangen.
- AnlagebeschränkungenEs gelten folgende Anlagebeschränkungen:
- Mindestens 80 % der Investitionen werden in Un- ternehmen mit Sitz in der Schweiz getätigt.
- Bis zu 20 % der Investitionen werden in Unterneh- men mit Sitz ausserhalb der Schweiz (ausgenom- men USA) getätigt.
- Bis zu 100 % des Teilfondsvermögens können in flüssige Mittel veranlagt werden.
- Teilfondspezifische RisikenRisiken auf Grund der TeilfondsstrategieDer Teilfonds investiert überwiegend in Wachstumsfir- men (Startups), vornehmlich in der Schweiz. Durch die Investition in der frühen Entwicklungsphase eines Un- ternehmens ist der Fortbestand des Unternehmens und damit der Erfolg des Investments nicht gesichert. Aufgrund der Ausrichtung auf Sektoren mit hohem Marktpotenzial‚ aber tiefem Digitalisierungsgrad‚ wie zum Beispiel Finanzdienstleistungen und Versicherun- gen (inkl. Regulierung)‚ Immobilien‚ Aus- und Weiter- bildung sowie Personalwesen, besteht ein höheres sektorielles Konzentrationsrisiko.

Aufgrund des spezialisierten Charakters des Teilfonds ist eine Anlage in den Teilfonds möglicherweise nicht für bestimmte Anleger geeignet. In jedem Fall sollte eine Anlage in den Teilfonds nur einen begrenzten Teil des Gesamtportfolios eines Anlegers ausmachen. Es kann nicht zugesichert werden, dass (i) der Teilfonds Gewinne erzielen wird, (ii) dass Barmittel für Ausschüt- tungen zur Verfügung stehen werden, (iii) dass die Er- träge des Teilfonds seine Aufwendungen übersteigen werden, (iv) dass der Nettoinventarwert des Teilfonds steigt und (v) dass die Anleger keinen Totalverlust ihrer Anlage in den Teilfonds erleiden.
Es kann nicht zugesichert werden, inwieweit die vom Teilfonds getätigten Investments diversifiziert werden. Das konzentrierte Engagement des Teilfonds kann die
anderen hier beschriebenen Risiken vergrössern. Infol- gedessen kann die Gesamtrendite des Teilfonds durch die ungünstige Wertentwicklung selbst einer einzelnen Anlage erheblich beeinträchtigt werden.
Liquiditätsrisiko (Sperrfrist)
Der Teilfonds ist mit einer Sperrfrist (Lock up) für die Rückgabe von Anteilen versehen, somit ist die Liquidi- tät über diesen Zeitpunkt für Anleger nicht gegeben. Diese Frist kann nach freiem Ermessen des Verwal- tungsrates bzw. des AIFMs, welche primär durch die Dauer der Ramp-up Phase sowie der Investitions- und Exit Phase beeinflusst wird, beliebig verkürzt werden. Der Umtausch zwischen Anteilsklassen desselben Teil- fonds ist von der Sperrfrist (Lock up) nicht erfasst.
Die Investments des Teilfonds unterliegen im Allgemei- nen rechtlichen oder sonstigen Übertragungsbe- schränkungen oder sind Investments, für die kein liqui- der Markt besteht. Infolgedessen ist der Teilfonds möglicherweise nicht in der Lage, seine Investments zu jedem gewünschten Zeitpunkt zu verkaufen.
Due Diligence Risiko
Die Durchführung von wirtschaftlichen, technischen, rechtlichen und steuerlichen Due Diligence Prozessen vor der Übernahme eines Vermögensgegenstands wird vom AIFM bzw. einem Portfolio Manager und/o- der Anlageberater nach bestem Wissen und Gewissen und im Bedarfsfall unter Beiziehung von externen Fachleuten (Fachinstitute sowie Rechts- und Steuerbe- rater) betrieben. Gleichwohl kann keine Gewähr für die Vollständigkeit und Richtigkeit der durchgeführten Massnahmen übernommen werden. Gleiches gilt für die Abwicklung des jeweiligen Kaufes eines Vermö- gensgegenstandes.
Risiken fehlender Investitionsmöglichkeiten
Der Erfolg des Teilfonds hängt von der Verfügbarkeit und Identifizierung geeigneter Anlagemöglichkeiten ab. Die Verfügbarkeit von Anlagemöglichkeiten unter- liegt Marktbedingungen und anderen Faktoren, die ausserhalb der Kontrolle des Teilfonds liegen. Es kann nicht zugesichert werden, dass der Teilfonds in der Lage ist, ausreichend attraktive Anlagemöglichkeiten zu identifizieren, um sein Anlageziel zu erreichen.
Bewertungs- und Berichterstattungsrisiken
Die Investments sind illiquide und unter Umständen schwer zu bewerten. Dementsprechend bildet der re- gelmässig veröffentlichte Nettoinventarwert des Teil- fonds den realistischen Wert der Investments unter Umständen nicht exakt ab. Für den Teilfonds werden unabhängige Bewertungsmethoden zur Evaluierung des Marktwertes von direkten Unternehmensbeteili- gungen bzw. Investments verwendet.
Obwohl der Teilfonds selbst seine Konten nach aner- kannten  Rechnungslegungsgrundsätzen  aufstellt,
spiegeln die Vermögenswerte, Verbindlichkeiten, Ge- winne und Verluste, die in den veröffentlichten Ab- schlüssen der Investments des Teilfonds erscheinen, möglicherweise nicht exakt die Finanzlage oder das Be- triebsergebnis wider.
Risiken in Bezug auf Derivate zur Deckung von Positio- nen
Investments ausserhalb des Schweizer Frankens sind Wechselkursrisiken ausgesetzt. Je nachdem ob und in welchem Umfang Währungsabsicherungen vorge- nommen wurden, können diese positive oder negative Auswirkungen auf die Investments des Teilfonds ha- ben.
Risiken durch die Abhängigkeit von Schlüsselpersonal Die Fähigkeit des Portfolio Managers, die Geschäfte des Teilfonds zu verwalten, hängt derzeit von den Be- ziehungen und seinem Fachwissen ab. Darüber hinaus ist das Erreichen der Anlageziele von bestimmten Schlüsselpersonen abhängig. Es kann nicht zugesichert werden, dass diese Personen weiterhin in der Lage sind, ihre historischen oder erwarteten Funktionen während der Laufzeit dieser Investments auszuüben.
Risiken temporärer Investitionen
Der Teilfonds kann sein Vermögen in kurzfristige In- strumente investieren, bis eine Veranlagung oder Aus- schüttung an die Anteilseigner erfolgt. Derartige Inves- titionen können sich auf den Wert der Investments des Teilfonds auswirken und die mit diesen Investments verbundenen Risiken erhöhen.
Schwankungsrisiken an den Finanzmärkten
Es können Korrelationsrisiken zu gelisteten Wertpapie- ren bestehen, welche bei Schwankungen den Wert der Investments des Teilfonds beeinträchtigen können.
Risiken wegen unterschiedlicher Anlageklassen des Teilfonds
Der Teilfonds kann mit unterschiedlichen Anteilsklas- sen ausgestattet werden, die sich in ihrer Ausgestal- tung der Konditionen unterscheiden können. Auf- grund dieser Tatsache und aufgrund des Beteiligungs- zeitpunkts der Anleger unterscheidet sich das Rendite- Risiko-Verhältnis verschiedener Anleger. Je nach Ent- wicklung des Teilfonds kann dies zu erheblichen Ren- diteunterschieden einzelner Anleger führen.
Risiko durch einen Catch-up
Der Teilfonds hat das Prinzip des Catch-ups. Für eine Wertsteigerung zwischen der minimalen IRR für die In- vestoren bis zum Erreichen des Catch-up Betrages wer- den die Investoren nicht an dieser Wertsteigerung des Teilfonds beteiligt. Ist der Betrag des Catch-ups er- reicht bzw. überschritten, werden die Investoren wie- der an der Performance beteiligt.
Risiken durch Kosten auf mehreren Ebenen
Für den Teilfonds und seine Investments fallen jeweils Management- und / oder Verwaltungskosten, Ausga- ben und Anreizzuweisungen an. Die Anteilseigner sind verpflichtet, ihren anteiligen Betrag an diesen Gebüh- ren, Kosten und Aufwendungen zu tragen.
Steuerrisiken
Eine Anlage in den Teilfonds beinhaltet komplexe Er- trags- und andere steuerliche Überlegungen, die für je- den potenziellen Anleger unterschiedlich sind. Jeder potenzielle Anleger sollte seinen Steuerberater bezüg- lich der Einkünfte und sonstigen steuerlichen Konse- quenzen in Bezug auf eine Anlage in den Teilfonds konsultieren.
Risiken aus Verwässerung
Anleger des Teilfonds, die bei späteren Zeichnungs- phasen (Ramp up Phase) Anteile zeichnen, beteiligen sich im Allgemeinen an bestehenden Investments des Teilfonds, wodurch die Anteile bestehender Anleger des Teilfonds verwässert werden können.
Risiken zukünftiger regulatorischer Änderungen Verschiedenste Faktoren, einschliesslich der jüngsten Veränderungen an den Finanzmärkten, haben Investo- ren und Regierungsbehörden dazu veranlasst die In- tegrität der europäischen Finanzmärkte und die Ange- messenheit der bestehenden Regulation von Finanzin- stituten und alternativen Vermögensverwaltern infrage zu stellen. Beispielsweise können neue oder geänderte Gesetzesentwürfe beziehungsweise regulatorische Vorschriften, staatliche regulatorische Aufsichtsbehör- den und selbstregulierenden Organisationen, die die Finanzmärkte überwachen, einen erheblichen negati- ven Effekt auf die unterliegenden Produkte, die Kos- tenstruktur der involvierten Parteien und in weiterer Folge auf die Performance des Teilfonds haben.
Abwicklungsrisiko
Insbesondere bei der Investition in nicht notierte Wert- papiere und Gesellschaftsanteile besteht das Risiko, dass die Abwicklung durch ein Transfersystem auf- grund einer verzögerten oder nicht vereinbarungsge- mässen Zahlung oder Lieferung nicht erwartungsge- mäss ausgeführt wird.
Risiken wegen ungleichmässigem Ausschüttungsprofil Die Beteiligung an dem Teilfonds ist eine mittel- bis langfristige, mitunter illiquide Vermögensanlage. Der Teilfonds wird aller Voraussicht nach in den Anfangs- jahren aus seinen Beteiligungen keine oder nur sehr ge- ringe Auszahlungen erhalten. Es ist daher davon aus- zugehen, dass auch die Anleger des Teilfonds in den ersten Jahren keine Auszahlungen erhalten werden. In Verbindung mit der eingeschränkten Handelbarkeit besteht damit ein zusätzliches Liquiditätsrisiko für sol- che Anleger, die auf einen Zufluss von Liquidität aus ih- rer Investition in den Teilfonds angewiesen sind.
Konzentrationsrisiko
Der Teilfonds kann in ein einzelnes Investment inves- tieren. Ein Verlust in Bezug auf ein einzelnes Invest- ment kann sich nachteilig auf den Vermögenswert des Teilfonds auswirken. Folglich kann ein Wertverlust ei- ner einzelnen Anlage sich stärker auf den Wert des Teilfonds auswirken als bei einer grösseren Anzahl von Anlagen.
Währungsrisiko
Die Investments des Teilfonds können in verschiede- nen Währungen getätigt werden. Erträge und der Wert solcher Investments können daher wesentlich von Wechselkursschwankungen oder anderen Faktoren beeinflusst werden. Ein Wertverlust der Währungen, auf welche die Investments des Teilfonds lauten, kann zu einem Wertverlust des Nettovermögens des Teil- fonds und der Anteile in Bezug auf die Teilfondswäh- rung führen.
- Zusätzliche InformationenRamp-up PhaseInteressierte Investoren haben die Möglichkeit, Anteile innerhalb einer sogenannten „Ramp-up Phase“ zu zeichnen. Diese Ramp-Up Phase beginnt mit Liberie- rung der ersten Anteilsklasse und endet am 31.12.2021. Innerhalb dieser Ramp-Up Phase definiert der Verwaltungsrat nach freiem Ermessen bis zu 8 Han- delstage zum jeweiligen Quartalsende, sogenannte "Closings", an denen sich neue Anleger an dem Fonds beteiligen können. Im Rahmen des ersten Closings er- folgt die erste Nettoinventarwertberechnung mit Aus- gabe von Anteilen zum Erstausgabepreis. Danach er- folgt die Ausgabe von Anteilen zum jeweils aktuellen Nettoinventarwert. Auf Beschluss des Verwaltungsra- tes können sich bestehende Investoren zum jeweiligen Quartalsende während dieser Ramp-up Phase am Teil- fonds beteiligen. Nach Ablauf der Ramp-up Phase kön- nen auf Beschluss des Verwaltungsrates bestehende Investoren Anteile zum jeweiligen Quartalsende bis spätestens 31.12.2025 zeichnen.

Sperrfrist (Lock up)
Die unter den Stammdaten der Anteilsklassen ausge- wiesene Sperrfrist (Lock up) für die Rückgabe von An- teilen stellt den frühestmöglichen Zeitpunkt dar, ab dem Anteile wieder zurückgegeben werden können. Diese Frist kann nach freiem Ermessen des Verwal- tungsrates bzw. des AIFMs, welche primär durch die Dauer der Ramp-up Phase sowie der Investitions- und Exit Phase beeinflusst wird, beliebig verkürzt werden. Der Umtausch zwischen Anteilsklassen desselben Teil- fonds ist von der Sperrfrist (Lock up) nicht erfasst.
Gebührenauszahlung in Anteilen
Es besteht die Möglichkeit, bis zu 100 % der Gebühren in Anteilen auszuzahlen. Diese Art von Anteilen wird
von einer dafür speziell aufgelegten Anteilsklasse aus- gegeben.
Ertragsverwendung
Die Erträge des Teilfonds werden ausgeschüttet, so- fern die Generalversammlung keine Thesaurierung der Erträge beschliesst. Ausschüttungen erfolgen auf jähr- licher Basis im Einklang mit den gesetzlichen Anforde- rungen. Die Ausschüttungen erfolgen gemäss dem nachstehenden Verteilungsschlüssel. Der Verwal- tungsrat kann in dem Zeitraum, in dem Ausschüttun- gen zulässig sind, einen Antrag für Zwischenausschüt- tungen im Einklang mit den gesetzlichen Bestimmun- gen an die Generalversammlung beantragen. Aus- schüttungen werden in der jeweiligen Anteilsklassen- währung zu einem Zeitpunkt und an einem Ort ausbe- zahlt, wie dies der Verwaltungsrat zu gegebener Zeit bestimmt.
Carried Interest
Carried Interest ist eine gewinnbezogene Vergütung, welche nicht auf laufende Erträge, sondern nur bei re- alisiertem Erfolg berechnet wird. Darüber hinaus wird Carried Interest nicht zu festgelegten Zeitpunkten aus dem Teilfondsvermögen ausbezahlt, sondern wie im Verteilungsschlüssel nachfolgend erläutert verbucht. Der finale Carried Interest wird bei Liquidation des Fonds festgelegt.
Catch-up
Nach Überschreiten einer "internal rate of return" (IRR) in Höhe von 8.00 % p.a. greift eine „Catch-up“-Klausel welche der CHF-C Klasse 100 % des realisierten Erfolgs der CHF-I Klasse über einer IRR von 8.00 % p.a. zuteilt. Diese 100%ige Erfolgszuteilung wird solange ange- wendet bis der zugeteilte Erfolg 20 % des Erfolgs der CHF-I Klasse bei einer IRR 8 % p.a. erreicht. Ab diesem Zeitpunkt ist diese Catch-up-Bestimmung abgeschlos- sen.
Verteilungsschlüssel Carried Interest
Der realisierte Erfolg steht bis zur Erreichung einer IRR in Höhe von 8.00 % p.a. den Anlegern aller Anteilsklas- sen zu. Wenn die IRR nicht überschritten wird, kommt der Carried Interest nicht zur Anwendung. Wenn die IRR in Höhe von 8.00 % p.a. überschritten wird, kommt der Carried Interest wie folgt zur Anwen- dung:
Im ersten Schritt kommt die oben beschriebene
„Catch-up“-Klausel zur Anwendung. Sobald diese ab- geschlossen ist, werden sämtliche, weiteren realisier- ten Erfolge der CHF-I Anteilsklasse zu 20 % an die CHF- C Anteilsklasse zugeteilt, die restlichen 80 % verbleiben in der CHF-I Anteilsklasse. Auf die Anwendung des Carried Interest kann ganz oder teilweise verzichtet werden.
Bewertung
Im Gegensatz zu börsengehandelten Beteiligungen, bei denen ein aktiver Handel tägliche Marktwerte ge- neriert, sind Venture Capital Investments illiquider Na- tur und verfügen nicht über regelmässige Marktwerte. Daher werden grundsätzlich alle Investitionen des Teil- fonds zum Anschaffungswert bewertet. Der Anschaf- fungswert ist definiert als der bezahlte Kaufpreis zum Zeitpunkt des Investments.
Diese Bewertungsmethode zu Anschaffungspreisen kann unter den folgenden Umständen angepasst wer- den:
- nach einer abgeschlossenen und nachweislich dokumentierten Finanzierungsrunde, die eine höhere oder tiefere Bewertung zur Folge hat
- der Kauf oder Verkauf eines bedeutsamen/signi- fikanten Beteiligungsbetrags oder Beteiligungs- prozentsatzes zu einem höheren oder tieferen Bewertungsansatz
- bei Konkurs oder Liquidation des Zielinvest- ments
- im Falle eines Börsengangs (IPO) wird die Bewer- tung auf Grundlage der zukünftigen tatsächli- chen Marktpreise vorgenommen
- in allen anderen Fällen, die eine höhere oder tie- fere Bewertung rechtfertigen, wird der AIFM über eine entsprechende Wertberichtigung ent- scheiden.

Bewertungsintervall
Nach Anpassung des handelbaren NAV-Bewertungs- intervalls ab 01.01.2026 von vierteljährlich auf jährlich, werden weiterhin vierteljährliche nicht handelbare NAV-Bewertungen gemäss den vorhergehend be- schriebenen Bewertungsmethoden durchgeführt.
Auszahlung vom Vermögen abhängiger Aufwände Die vom Vermögen abhängigen Aufwände können aufgrund von vierteljährlichen nicht handelbaren NAV- Bewertungen berechnet und teilweise ausbezahlt wer- den. Diese Auszahlungen unterliegen einem Sicher- heitsabschlag sowie einem vertraglichen Rückforde- rungsvorbehalt hinsichtlich allfällig zu hoch belasteter Aufwände (gesamthaft "Clawback-Klausel"). Nach Be- rechnung der Aufwände auf Grundlage des handelba- ren NAVs zum Jahresende, werden bereits bezahlte Aufwände mit allfällig ausstehenden Restzahlungen verrechnet.
Teilrückzahlung von Barbeständen (Barabfindung)
Bei diesem Teilfonds können Teilrückzahlungen von Barbeständen vorgenommen werden. Damit sollen überschüssige Barbestände an die Anleger zurückge- führt werden. Mittels dieser Barabfindung an die Anle- ger, wird der Anteilspreis bei gleichbleibender Anzahl von  ausgegebenen  Anteilen  reduziert.  Die
Barabfindung wird vor Auszahlung dem verantwortli- chen Wirtschaftsprüfer vorgelegt.
- Übertragene Aufgaben
	- Portfolio ManagementFirma	VP Fund Solutions (Luxembourg) SARechtsform	Aktiengesellschaft Sitz	2540 LuxemburgDomizil	Luxemburg (LU) Registereintrag 09.02.1993Registernummer B 42828 Dauer	unbegrenzt

- AnlageberatungFirma	Spicehaus Partners AG Rechtsform	AktiengesellschaftSitz	6300 ZugDomizil	Schweiz (CH) Registereintrag 13.12.2018 Registernummer CHE-386.119.808 Dauer	unbegrenzt
- Administrationn/a
- Vertriebn/a
- Primebrokern/a
- Bewertungn/a
- VerwahrstelleFirma	VP Bank AG Rechtsform	Aktiengesellschaft Sitz	9490 VaduzDomizil	Liechtenstein (LI) Registereintrag 10.04.1956 Registernummer FL-0001.007.080-0 Dauer	unbegrenzt

| Anteilsklasse | Annahmeschluss Zeichnungen | Valuta Zeichnungen |
| --- | --- | --- |
| CHF C | am Handelstag (12:00) | 3 Bankarbeitstage nach Be- wertung des Teilfonds (siehe Bewertungsfrist) |
| CHF I | am Handelstag (12:00) | 3 Bankarbeitstage nach Be- wertung des Teilfonds (siehe Bewertungsfrist) |

- Zulässige Techniken und Instrumente

| Wertpapierleihe | Nein |
| --- | --- |
| Pensionsgeschäfte | Nein |
| Kreditaufnahme | 10.00 % |
| Verwendung der Derivate | Deckung von Positionen |
| Risikomanagement | Commitment/Gross Approach AIF |
| Risikolimit | 210.00 % |

| Dauer |  |  |  | unbegrenzt |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Erster Geschäftsjahresabschluss |  |  | 31.12.2020 |
| Teilfondswährung |  |  |  | CHF |
| Bewertungsintervall | Bis spätestens 31.12.2025: Ab spätestens 01.01.2026: | Quartalsweise Jährlich |
| Handels- tag | Bis spätestens 31.12.2025: Ab spätestens 01.01.2026: | Letzter Kalendertag des Quartals Letzter Kalendertag des Jahres |
| Bewertungsfrist | letzter Bankarbeitstag des 3. auf den Handelstag fol- genden Kalendermonats |
| Nachbildung eines Index |  |  | Nein |
| UCITS-Zielfondsfähigkeit |  |  | Nein |
| Typ des Teilfonds |  |  | AIF ohne Zuordnung zu ge- setzlichem Fondstyp |
| Durchblicksprinzip bei Anlagegrenzen |  | Nein |
| Gebühr für die Einforderung von Retrozessionen auf die Höhe der eingeforderten Beträge |  | 0.00 % |

| Anteilsklasse | Annahmeschluss Rücknahmen | Valuta Rücknahmen |
| --- | --- | --- |
| CHF C | am Handelstag (12:00) | 3 Bankarbeitstage nach Be- wertung des Teilfonds (siehe Bewertungsfrist) |
| CHF I | letzter Bankarbeitstag des 12. dem Handelstag vorhergehen- den Kalendermonats (12:00) | 3 Bankarbeitstage nach Be- wertung des Teilfonds (siehe Bewertungsfrist) |

| Anteilsklasse | Lock up |
| --- | --- |
| CHF C | 01.01.2032 |
| CHF I | 01.01.2032 |

- Stammdaten des Teilfonds

| Anteilsklasse | Handelsoptionen Zeichnungen | Handelsoptionen Rückgaben |
| --- | --- | --- |
| CHF C | Anteile oder Betrag | Nur Anteile |
| CHF I | Anteile oder Betrag | Nur Anteile |

| Anteilsklasse | Zeichnungsfrist | Liberierung |
| --- | --- | --- |
| CHF C | - | - |
| CHF I | - | - |

| Anteilsklasse | Kotierungen |
| --- | --- |
| CHF C | keine |
| CHF I | keine |

- Anteilsklassen

| Anteilsklasse | ISIN | Valor | Klasssen- währung | Erstausga- bepreis |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| CHF C | LI0486590313 | 48659031 | CHF | 100.00 |
| CHF I | LI0486590289 | 48659028 | CHF | 100.00 |

- Stammdaten

| Anteilsklasse | Anleger- kategorien | Vertriebs- einschränkungen |
| --- | --- | --- |
| CHF C | Professionelle und Privatanleger | Uneingeschränkt |
| CHF I | Professionelle und Privatanleger | Uneingeschränkt |

| Anteilsklasse | Erfolgsverwen- dung | NAV- Rundung | Kleinste Stückelung | Anteilsfüh- rung |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| CHF C | Ausschüttend | 0.01 | 0.0010 | buchmässig |
| CHF I | Ausschüttend | 0.01 | 0.0010 | buchmässig |

| Anteilsklasse | Kommission | max. Höhe |
| --- | --- | --- |
| CHF C | Ausgabekommission | 0.00 % |
|  | Rücknahmekommission | 0.00 % |
|  | Umtauschkommission | 0.00 % |
| CHF I | Ausgabekommission | 2.00 % |
|  | Rücknahmekommission | 0.00 % |
|  | Umtauschkommission | 0.00 % |

- Kommissionen

| Anteilsklasse | Min. Anlage Erstzeichnung | Min. Anlage Fol- gezeichnung | Min. Anlage Be- stand |
| --- | --- | --- | --- |
| CHF C | keine | keine | keine |
| CHF I | keine | keine | keine |

- Vergütungen
	- Pauschale Entschädigung


| Anteilsklasse | maximale pauschale Entschädigung |
| --- | --- |
| CHF C | 0.3500 % * |
| CHF I | 2.3500 % * |
|  | zuzüglich bis zu CHF 55'000.00 |

* Externe Kosten und Aufwendungen werden zusätzlich belastet und sind nicht pauschaliert abgegolten.
Der zuzügliche Betrag gilt für alle oben genannten Anteilsklassen insgesamt; bei Angaben in mehreren Währungen ver- stehen sich die Beträge als kumulativ.
- Performance Feekeine
- Carried Interest

| Anteilsklasse | Max. Carried Interest | Internal Rate of Return (IRR) |
| --- | --- | --- |
| CHF C | - | - |
| CHF I | 20.00 % | 8.00 % |

Inkraftsetzung
Vorbehaltlich allfällig notwendiger Genehmigungen durch die Auf- sichtsbehörden, tritt das vorliegende Dokument per

## 04.11.2019
in Kraft.
Unterzeichnet am: 28.10.2019
| AIFM |
| --- |
| Verwahrstelle |