# Investment in ETFs
An underlying ETF may be subject to tracking error risk, which is the risk that its performance may not track that of the index exactly. This tracking error may result from the investment strategy used, and fees and expenses. The manager of the underlying ETF will monitor and seek to manage such risk in minimising tracking error. There can be no assurance of exact or identical replication at any time of the performance of the index. The trading prices of units/shares in an underlying ETF may differ significantly from the net asset value of the units/shares of such underlying ETF due to, disruptions to creations and realisations (for example, as a result of imposition of capital controls by a foreign government) and supply and demand forces in the secondary trading market for units/shares in the ETF. In addition, factors such as fees and expenses of an underlying ETF, imperfect correlation between the underlying ETF's assets and the underlying securities within the relevant tracking index, rounding of share prices, adjustments to the tracking index and regulatory policies may affect the ability of the manager of an underlying ETF to achieve close correlation with the tracking index for the relevant underlying ETF. An underlying ETF's returns may therefore deviate from that of its tracking index.
An underlying ETF is passively managed and the manager of the underlying ETF will not have the discretion to adapt to market changes due to the inherent investment nature of the underlying ETF. Falls in the index are expected to result in corresponding falls in the value of the underlying ETF. There can be no assurance that an active trading market will exist or be maintained for units/shares of an underlying ETF on any securities exchange on which units/shares of an underlying ETF may trade. The units/shares of the underlying ETFs which a Fund may invest in may be traded at large discounts or premiums to their net asset value. These factors may have an adverse impact on the Net Asset Value of the relevant Fund.

Translation (ENDE, 2023-04-01):
# Anlagen in ETFs
Ein Ziel-ETF kann dem Tracking-Error-Risiko ausgesetzt sein, d.h. dem Risiko, dass seine Performance diejenige des Index nicht genau nachbildet. Der Tracking Error kann auf die angewandte Anlagestrategie sowie Gebühren und Aufwendungen zurückzuführen sein. Der Verwalter des Ziel-ETF überwacht und steuert dieses Risiko, um den Tracking Error möglichst gering zu halten. Eine genaue oder identische Replikation der Indexperformance kann nicht gewährleistet werden. Die Handelspreise von Anteilen/Aktien eines Basis-ETF können aufgrund von Störungen bei der Erstellung und Realisierung (etwa infolge der Auferlegung von Kapitalkontrollen durch eine ausländische Regierung) und aufgrund der Angebots- und Nachfragekräfte im Sekundärmarkt für die Anteile/Aktien des ETF signifikant vom Nettoinventarwert der Anteile/Aktien dieses Basis-ETF abweichen. Darüber hinaus können Faktoren wie Gebühren und Aufwendungen eines zugrunde liegenden ETFs, eine unvollkommene Korrelation zwischen den Vermögenswerten des zugrunde liegenden ETFs und den zugrunde liegenden Wertpapieren innerhalb des jeweiligen Tracking-Index, die Rundung von Anteilspreisen, Anpassungen des Tracking-Index und aufsichtsrechtliche Maßnahmen die Fähigkeit des Managers eines zugrunde liegenden ETFs beeinträchtigen, eine enge Korrelation mit dem Tracking-Index für den jeweiligen zugrunde liegenden ETF zu erreichen. Die Erträge eines zugrunde liegenden ETF können daher von jenen seines nachzubildenden Index abweichen.
Ein Ziel-ETF wird passiv verwaltet, und der Verwalter des Ziel-ETF hat aufgrund der mit dem Ziel- ETF einhergehenden Anlagenatur nicht den Ermessensspielraum, um Anpassungen an Marktänderungen vorzunehmen. Ein Rückgang des Index dürfte mit einem entsprechenden Wertrückgang des Ziel-ETF einhergehen. Es besteht keine Gewähr für die Existenz oder das Fortbestehen eines aktiven Handelsmarktes für die Units/Anteile eines Ziel-ETF an Börsen, an der die Units/Anteile eines Ziel-ETF gehandelt werden können. Die Units/Anteile der Ziel-ETFs, in die ein Fonds investieren kann, werden möglicherweise mit großen Ab- oder Aufschlägen gegenüber ihrem Nettoinventarwert gehandelt. Diese Faktoren können sich auf den Nettoinventarwert des relevanten Fonds nachteilig auswirken.