# Risk diversification and investment restrictions
The Board of Directors shall, based upon the principle of spreading of risks, determine any restrictions which shall be applicable to the investments of the Company and its Subfunds, in accordance with Part I of the 2010 Law. In particular:
- The Company may invest up to 100% of the assets of any Subfund, in accordance with the principle of risk-spreading, in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State, one or more of its local public authorities, a non-Member State of the European Union or public international bodies of which one or more Member States of the European Union are members, which in principle includes the OECD, unless otherwise provided for in the sales document; provided that in such event, the Subfund concerned must hold securities from at least six different issues, but securities from any one issue may not account for more than 30% of the total amount.
- The Company may invest a maximum of 20% of the net assets of any Subfund in shares and/or debt securities issued by the same body when the aim of the investment policy of the relevant Subfund to replicate the composition of a certain stock or debt securities index which is recognised by the CSSF, on the following basis:
	- the composition of the index is sufficiently diversified;

- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers;
- it is published in an appropriate manner.

This 20% limit is raised to 35 % where that proves to be justified by exceptional market conditions in particular in regulated markets where certain transferable securities or money market instruments are highly dominant. The investment up to this limit is only permitted for a single issuer.
- Each Subfund may also subscribe for, acquire and/or hold shares issued or to be issued by one or more other Subfunds of the Company subject to additional requirements which may be specified in the sales documents, if:
	- the target Subfund does not, in turn, invest in the Subfund invested in this target Subfund; and
	- no more than 10% of the assets of the target Subfunds whose acquisition is contemplated may, pursuant to their respective sales prospectus or articles of association, be invested in aggregate in units/shares of other UCITs or other collective investment undertakings; and
	- voting rights, if any, attaching to the relevant securities are suspended for as long as they are held by the Subfund concerned; and
	- in any event, for as long as these securities are held by the relevant Subfund, their value will not be taken into consideration for the purposes of verifying the minimum threshold of the net assets imposed by the 2010 Law; and
	- there is no duplication of management/subscription or redemption fees between those at the level of the Subfund having invested in the target Subfund, and this target Subfund.

- Provided that they continue to observe the principles of diversification, newly established Subfund and merging Subfund may deviate from the specific risk diversification restrictions mentioned above for a period of six months after being approved by the authorities respectively after the effective date of the merger.
- Provided the particular Subfund's investment policy does not specify otherwise, it may invest no more than 10% of its assets in other UCITS or UCIs or in other Subfunds of the Company.
- All other investment restrictions are specified in the Company's sales documents.

In addition, the Company is authorised for each of its Subfund to employ techniques and instruments relating to transferable securities and money market instruments under the conditions and within the limits laid down by the CSSF provided that such techniques and instruments are used for the purpose of efficient portfolio management. When these operations concern the use of derivative instruments, these conditions and limits shall conform to the provisions laid down in these Articles of Association as well as in the Company's sales documents and the 2010 Law. Under no circumstances shall these operations cause the Company to diverge, for any Subfund, from its investment objectives as

Translation (ENDE, 2018-07-20):
# Risikostreuung und Anlagebeschränkungen
Der Verwaltungsrat legt auf Basis des Grundsatzes der Risikostreuung in Übereinstimmung mit Teil I des Gesetzes von 2010 etwaige Beschränkungen fest, die für die Anlagen der Gesellschaft und ihrer Subfonds gelten, insbesondere:
- Die Gesellschaft darf bis zu 100% des Vermögens eines Subfonds gemäss dem Grundsatz der Risikostreuung in unterschiedliche Wertpapiere und Geldmarktinstrumente investieren, die von einem Mitgliedstaat, einer oder mehreren seiner lokalen Gebietskörperschaften, einem Nicht- Mitgliedstaat der Europäischen Union oder internationalen Organisationen des öffentlichen Rechts, denen ein oder mehrere Mitgliedstaaten der Europäischen Union angehören, was die OECD grundsätzlich einschliesst, begeben oder garantiert werden, sofern in den Verkaufsunterlagen nichts Anderslautendes festgelegt ist und vorausgesetzt, dass der betreffende Subfonds Wertpapiere von wenigstens sechs verschiedenen Emittenten halten muss und die Wertpapiere von einem einzigen Emittenten sich auf höchstens 30% des Gesamtbetrags belaufen.
- Die Gesellschaft darf höchstens 20% des Nettovermögens eines Subfonds in Aktien und/oder Schuldpapieren desselben Emittenten halten, wenn das Ziel der Anlagepolitik des betreffenden Subfonds darin besteht, die Zusammensetzung eines bestimmten von der CSSF anerkannten Aktien- oder Anleihenindex nachzubilden, und folgende Voraussetzungen erfüllt sind:
	- Die Bestandteile des Index sind ausreichend diversifiziert;
	- der Index stellt eine angemessene Benchmark für seinen Bezugsmarkt dar;
	- er wird in angemessener Weise veröffentlicht.


Diese Grenze von 20% erhöht sich auf 35%, falls dies aufgrund ausserordentlicher Marktumstände gerechtfertigt ist, vor allem an geregelten Märkten, an denen bestimmte Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente eine beherrschende Stellung einnehmen. Die Anlage bis zu dieser Grenze ist lediglich für einen einzelnen Emittenten gestattet.
- Vorbehaltlich zusätzlicher Bedingungen, die in den Verkaufsunterlagen ggf. genauer angegeben sind, kann jeder Subfonds ausserdem Aktien zeichnen, erwerben und/oder besitzen, die von einem anderen oder mehreren anderen Subfonds der Gesellschaft ausgegeben wurden oder ausgegeben werden sollen, sofern:
	- der Ziel-Subfonds im Gegenzug nicht in den Subfonds investiert, der Aktien dieses Ziel-Subfonds erwirbt und
	- insgesamt nicht mehr als 10% des Vermögens des Ziel-Subfonds, von dem Aktien erworben werden sollen, gemäss seinem Verkaufsprospekt oder seiner Satzung in Anteile/Aktien anderer OGAW oder anderer Organismen für gemeinsame Anlagen investiert werden dürfen und
	- etwaige mit den betreffenden Wertpapieren verbundene Stimmrechte solange ausgesetzt werden, wie sich die Wertpapiere im Besitz des entsprechenden Subfonds befinden, und

- der Wert dieser Wertpapiere, solange sie sich im Besitz des betreffenden Subfonds befinden, keinesfalls bei der Überprüfung des gesetzlich vorgegebenen Mindestnettovermögens gemäss dem Gesetz von 2010 berücksichtigt wird und
- Verwaltungs-/Zeichnungs- bzw. Rücknahmegebühren auf Ebene des in den Ziel- Subfonds anlegenden Subfonds und dieses Ziel-Subfonds nicht doppelt erhoben werden.
- Sofern sie die Grundsatze der Risikostreuung weiterhin beachten, dürfen neu gegründete Subfonds und zusammengelegte Subfonds van den oben genannten spezifischen Beschränkungen zur Risikostreuung für einen Zeitraum von sechs Monaten nach der Zulassung durch die Behörden bzw. nach dem Inkrafttreten der Zusammenlegung abweichen.
- Sofern durch die Anlagepolitik des jeweiligen Subfonds nicht anders festgelegt, darf dieser maximal 10% seines Vermögens in andere OGAW oder OGA oder in andere Subfonds der Gesellschaft investieren.
- Alle anderen Anlagebeschränkungen sind in den Verkaufsunterlagen der Gesellschaft aufgeführt.

Darüber hinaus ist die Gesellschaft befugt, für jeden ihrer Subfonds gemäss den Bedingungen der CSSF und innerhalb der von ihr festgelegten Grenzen Techniken und Instrumente im Zusammenhang mit Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten zu nutzen, sofern diese Techniken und Instrumente zum Zwecke des effizienten Portfoliomanagements genutzt werden. Wenn diese Geschäfte den Einsatz von derivativen Instrumenten betreffen, müssen diese Bedingungen und Grenzen den in der vorliegenden Satzung sowie in den Verkaufsunterlagen der Gesellschaft und im Gesetz von 2010 festgelegten Bestimmungen entsprechen. Keinesfalls dürfen diese Geschäfte dazu führen, dass die Gesellschaft für einen Subfonds von den Anlagezielen abweicht, die für diesen Subfonds in der vorliegenden Satzung oder in den Verkaufsunterlagen der Gesellschaft festgelegt sind.
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