Inflation risk
Inflation can reduce the value of the subfund’s investments. The purchasing power of the invested capital falls if the rate of inflation is higher than the return on the investments.
Macroeconomic risk
This is the risk of capital losses caused by failure to take accurate account of macroeconomic developments when making investment decisions, with the result that securities investments are made at the wrong time or securities are held during an unfavourable phase of the business cycle.
Country or transfer risk
Investments in politically unstable countries carry especially high risks. These can suddenly result in large price fluctuations. Country risks include the threat of currency restrictions, transfer risks, moratoria or embargos.
Possible range of investments
The actual investment policy may also concentrate largely on the acquisition of assets as long as the policy is in accordance with the investment principles and limits laid down by the UCITSA and the constituent documents, which provide a very wide scope for the Fund or subfund. Such concentration on a few special investment sectors may be linked to special opportunities, which will always be offset by the corresponding risks.
Concentration risks
Additional risks may arise from a concentration of investments in particular assets or markets. The subfund then becomes especially heavily dependent on the performance of these assets or markets.
Liquidity risk
Securities of smaller companies (small caps) are subject to the risk that the market in these securities might not always be liquid. This can mean that the securities cannot be sold at the desired time and/or cannot be traded in the desired quantity and/or at the desired price.
Market risk (price risk)
This is a general risk affecting all investments and refers to the danger that the value of a particular investment may change to the detriment of the subfund.
Psychological market risk
Market sentiment, opinion and rumour can cause a substantial decline in the value of an asset even though the profitability and prospects of the companies in which the subfund has invested might not have changed significantly. Psychological market risk affects equities in particular.
Settlement risk
This is the risk of a loss being incurred because a transaction that has been concluded is not executed as expected because a counterparty fails to pay or deliver or because operational errors occur in the execution of the transaction.
Legal and tax risk
The purchase, holding or sale of investments may be subject to tax regulations (e.g. deduction of withholding tax) outside the Fund’s country of domicile. In addition, the legal and tax treatment of subfunds may change in ways that cannot be predicted or influenced.
Business risk
Equity investments involve a direct participation in a company’s business success or failure. This could even mean that the entire value of the investment is lost.
Currency risk
Foreign currency positions that are not hedged are exposed to direct currency risk. Falling exchange rates cause the value of foreign currency positions to decline. Conversely, the foreign exchange markets also offer opportunities for profit. In addition to these direct currency risks, indirect currency risks may arise. Internationally active companies are susceptible to exchange rate movements to varying degrees, and these can indirectly affect the value of investments in these companies.
Interest rate risk
Investments in interest-bearing securities are exposed to the risk of changing interest rates. If market rates rise, the market value of interest-bearing securities can
decline substantially. This effect is magnified in the case of interest-bearing securities with long periods to maturity and low nominal interest rates.
Change in the investment policy
The risk associated with the subfund’s assets may change in terms of its content due to a change in the investment strategy within the range of investments permitted by law and contract for the respective subfund’s assets. The Management Company may, at any time, make significant changes to the subfund’s investment policy by amending the Prospectus and the Trust Agreement, including Annex I, provided it does so within the scope of the applicable Trust Agreement.
Changes to the Prospectus, including the constituent documents
The Management Company reserves the right to change the Prospectus for the respective subfund, including the constituent documents. In addition, it may liquidate individual subfunds entirely or merge them with other subfunds. For the investor, this entails the risk that the holding period planned by the investor will not be realised.
Risk of suspension of redemption of units
The investor may, in principle, request the Management Company to redeem his/her units in accordance with the valuation intervals applied to the subfund. However, the Management Company may temporarily suspend the redemption of units in exceptional circumstances and redeem the units at a later date at the applicable price at that time. This price may be lower than the price prior to the suspension of the redemption.
Key staff risk
Subfunds that perform extremely well during a certain period also owe this success to the skill of the Fund managers and their ability to make the right decisions. The composition of the Fund’s management staff may, however, change. New decision-makers may be less successful.
Hedging risk
Unit classes with an accounting currency other than the subfund currency can be hedged against exchange rate fluctuations. The aim of such hedging is to protect investors as much as possible against potential losses caused by negative exchange rate fluctuations, although by the same token it prevents investors from benefiting fully from positive exchange rate fluctuations. Because of fluctuations in the hedged subfund volume and current levels of subscriptions and redemptions it is not always possible to ensure that hedging exactly matches the net asset value of the unit class to be hedged. There is therefore a possibility that the net asset value per unit of a hedged unit class will not perform identically with the
net asset value per unit of a unit class that is not hedged.
- Profile of the typical investorUCITSA-Annex-I-5--5.2The Fund is suitable for investors wishing to invest in diversified subfunds over a long-term investment horizon.
- Asset valuation rulesUCITSA-Annex-I-1-1-1.16See constituent documents.
- Broader duties with regard to the Prospectus and reporting
	- Feeder UCITSUCITSA-65-1----n/a

Translation (ENDE, 2017-03-01):
Geldwertrisiko
Die Inflation kann den Wert der Anlagen des Teil- fondsvermögens mindern. Die Kaufkraft des investier- ten Kapitals sinkt, wenn die Inflationsrate höher ist als der Ertrag, den die Anlagen abwerfen.
Konjunkturrisiko
Es handelt sich dabei um die Gefahr von Kursverlus- ten, die dadurch entstehen, dass bei der Anlageent- scheidung die Konjunkturentwicklung nicht oder nicht zutreffend berücksichtigt und dadurch Wertpapieran- lagen zum falschen Zeitpunkt getätigt oder Wertpa- piere in einer ungünstigen Konjunkturphase gehalten werden.
Länder- oder Transferrisiko
Anlagen in Ländern mit politisch instabilen Verhältnis- sen unterliegen besonderen Risiken. Diese können sehr rasch zu grossen Kursschwankungen führen. Da- zu gehören beispielsweise Devisenbeschränkungen, Transferrisiken, Moratorien oder Embargos.
Mögliches Anlagespektrum
Unter Beachtung der durch das UCITSG und den kon- stituierenden Dokumenten vorgegebenen Anlage- grundsätzen und -grenzen, die für den Fonds bzw. den Teilfonds einen sehr weiten Rahmen vorsehen, kann die tatsächliche Anlagepolitik auch darauf ausge- richtet sein, schwerpunktmässig Vermögensgegen- stände zu erwerben. Diese Konzentration auf wenige spezielle Anlagesektoren kann mit besonderen Chan- cen verbunden sein, denen immer entsprechende Ri- siken gegenüberstehen.
Konzentrationsrisiko
Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Anlagen in bestimmte Vermögens- gegenstände oder Märkte erfolgt. Dann ist der Teil- fonds von der Entwicklung dieser Vermögensgegen- stände oder Märkte besonders stark abhängig.
Liquiditätsrisiko
Bei Titeln kleinerer Gesellschaften (Nebenwerte) be- steht das Risiko, dass der Markt phasenweise nicht li- quide ist. Dies kann zur Folge haben, dass Titel nicht zum gewünschten Zeitpunkt und/oder nicht in der gewünschten Menge und/oder nicht zum erhofften Preis gehandelt werden können.
Marktrisiko (Kursrisiko)
Dieses ist ein allgemeines, mit allen Anlagen verbun- denes Risiko, das darin besteht, dass sich der Wert ei- ner bestimmten Anlage möglicherweise gegen die In- teressen des Teilfonds verändert.
Psychologisches Marktrisiko
Stimmungen, Meinungen und Gerüchte können einen bedeutenden Kursrückgang verursachen, obwohl sich die Ertragslage und die Zukunftsaussichten der Unter- nehmen, in welche investiert wird, nicht nachhaltig verändert haben müssen. Das psychologische Markt- risiko wirkt sich besonders auf Aktien aus.
Settlementrisiko
Es handelt sich dabei um das Verlustrisiko, weil ein abgeschlossenes Geschäft nicht wie erwartet erfüllt wird, da eine Gegenpartei nicht zahlt oder liefert, oder dass Verluste aufgrund von Fehlern im operationalen Bereich im Rahmen der Abwicklung eines Geschäfts auftreten können.
Rechts- und Steuerrisiko
Das Kaufen, Halten oder Verkaufen von Anlagen kann steuergesetzlichen Vorschriften (z.B. Quellensteuer- abzug) ausserhalb des Domizillandes des Fonds unter- liegen. Ferner kann sich die rechtliche und steuerliche Behandlung von Teilfonds in unabsehbarer und nicht beeinflussbarer Weise ändern.
Unternehmerrisiko
Anlagen in Aktien stellen eine direkte Beteiligung am wirtschaftlichen Erfolg bzw. Misserfolg eines Unter- nehmens dar. Dies kann auch den vollständigen Wertverlust der entsprechenden Anlagen bedeuten.
Währungsrisiko
Fremdwährungspositionen die nicht abgesichert wer- den, unterliegen einem direkten Währungsrisiko. Sin- kende Devisenkurse führen zu einer Wertminderung der Fremdwährungspositionen. Im umgekehrten Fall bietet der Devisenmarkt auch Chancen auf Gewinne. Neben den direkten bestehen auch indirekte Wäh- rungsrisiken. International tätige Unternehmen sind mehr oder weniger stark von der Wechselkursent- wicklung abhängig, was sich indirekt auch auf die Kursentwicklung von Anlagen auswirken kann.
Zinsänderungsrisiko
Soweit in verzinsliche Wertpapiere investiert wird, be- steht ein Zinsänderungsrisiko. Steigt das Marktzinsni- veau, kann der Kurswert der verzinslichen Wertpapie- re erheblich sinken. Dies gilt in erhöhtem Masse für verzinsliche Wertpapiere mit längerer Restlaufzeit und niedrigerer Nominalverzinsung.
Änderung der Anlagepolitik
Durch eine Änderung der Anlagepolitik innerhalb des gesetzlich und vertraglich zulässigen Anlagespekt- rums kann sich das mit dem Teilfonds verbundene Ri- siko inhaltlich verändern. Die Verwaltungsgesellschaft kann die Anlagepolitik des Teilfonds innerhalb des geltenden Treuhandvertrages durch eine Änderung des Prospekts und des Treuhandvertrages inklusive Anhang I jederzeit und wesentlich ändern.
Änderung des Prospekts inkl. konstituierender Do- kumente
Die Verwaltungsgesellschaft behält sich das Recht vor, den Prospekt inkl. konstituierende Dokumente zu ändern. Ferner ist es ihr möglich, einzelne Teilfonds ganz aufzulösen, oder mit anderen Teilfonds zu ver- schmelzen. Für den Anleger besteht daher das Risiko, dass er die von ihm geplante Haltedauer nicht realisie- ren kann.
Risiko der Rücknahmeaussetzung
Der Anleger kann grundsätzlich von der Verwaltungs- gesellschaft die Rücknahme seiner Anteile gemäss Bewertungsintervall des Teilfonds verlangen. Die Verwaltungsgesellschaft kann die Rücknahme der An- teile jedoch bei Vorliegen aussergewöhnlicher Um- stände zeitweilig aussetzen, und die Anteile erst spä- ter zu dem dann gültigen Preis zurücknehmen. Dieser Preis kann niedriger liegen, als derjenige vor Ausset- zung der Rücknahme.
Schlüsselpersonenrisiko
Teilfonds, deren Anlageergebnis in einem bestimmten Zeitraum sehr positiv ausfällt, haben diesen Erfolg auch der Eignung der handelnden Personen und da- mit den richtigen Entscheidungen ihres Managements zu verdanken. Die personelle Zusammensetzung des Fondsmanagements kann sich jedoch verändern. Neue Entscheidungsträger können dann möglicher- weise weniger erfolgreich agieren.
Hedgingrisiko
Anteilsklassen, deren Rechnungswährung nicht der Teilfondswährung entspricht, können gegen Wech- selkursschwankungen abgesichert werden (Hedging). Dadurch sollen die Anleger der jeweiligen Anteilsklas- se weitestgehend gegen mögliche Verluste aufgrund von negativen Wechselkursentwicklungen abgesi- chert werden, sie können jedoch gleichzeitig von posi- tiven Wechselkursentwicklungen nicht in vollem Um- fang profitieren. Aufgrund von Schwankungen des im Teilfonds abgesicherten Volumens sowie laufenden Zeichnungen und Rücknahmen ist es nicht immer möglich, Absicherungen im exakt gleichen Umfang zu halten wie der Nettoinventarwert der abzusichernden Anteilsklasse. Es besteht daher die Möglichkeit, dass sich der Nettoinventarwert pro Anteil an einer abgesi- cherten Anteilsklasse nicht identisch entwickelt wie der Nettoinventarwert pro Anteil an einer nicht abge- sicherten Anteilsklasse.
- Profil des typischen AnlegersUCITSG-Anhang-I-5--5.2Der Fonds eignet sich für Anleger mit einem langfristi- gen Anlagehorizont, die in diversifizierte Teilfonds in- vestieren wollen.
- Regeln für die VermögensbewertungUCITSG-Anhang-I-1-1-1.16Siehe konstituierende Dokumente.
- Erweiterte Prospekt- und Berichtspflichten
	- Feeder-OGAWUCITSG-65-1----n/a