###### Nonetheless, these transactions can never be made in order to modify the investment policy.
When the investment policy of a Compartment provides that the latter may invest in total return swaps and/or other financial derivative instruments that display similar characteristics, these investments, unless otherwise specified in the Annexes, will be made for hedging and/or efficient portfolio management, in compliance with the investment policy of such Compartment.
Where a Compartment uses total return swaps the underlying assets and investment strategies to which exposure will be gained are those allowed as per the relevant Compartment’s investment policy and objectives set out in the Annex relating to that Compartment.
In any case, such total return swaps and other financial derivative instruments that display the same characteristics may have underlying assets such as currencies, interest rates, transferable securities, a basket of transferable securities, indexes, or undertakings for collective investment.
The counterparties of the Fund will be leading financial institutions generally based in OECD member state specialised in this type of transaction, subject to prudential supervision and having an investment grade credit rating at the time of appointment.
These counterparties do not have discretionary power over the composition or management of the investment portfolio of the Compartment or over the underlying assets of the financial derivative instruments.
The total return swaps and other financial derivative instruments that display the same characteristics only give the Fund a right of action against the counterparty in the swap or in the derivative financial instrument, and any potential insolvency of the counterparty may make it impossible for the payments envisioned to be received.
The amounts paid out by a Compartment, pursuant to the total return swap contracts, are discounted at the valuation date at the rate of the zero-coupon swap for the flows at maturity. The amounts received by the protection buyer, which result from a combination of options, are also discounted, depending on several parameters, including price, volatility, and the probability of defaults on the underlying assets. The value of total return swap contracts results from the difference between the two discounted flows described above.

Translation (ENDE, 2023-09-01):
###### Diese Geschäfte dürfen jedoch niemals mit dem Ziel durchgeführt werden, die Anlagepolitik des Fonds zu ändern.
Wenn die Anlagepolitik eines Teilfonds vorsieht, dass dieser in Total Return Swaps und/oder andere deriva- tive Finanzinstrumente investieren darf, die ähnliche Merkmale aufweisen, werden diese Anlagen, soweit nicht anders in den Anhängen angegeben, in Überein- stimmung mit der Anlagepolitik dieses Teilfonds zu Zwecken der Absicherung und/oder einer effizienten Portfolioverwaltung getätigt.
Wenn ein Teilfonds Total Return Swaps nutzt, handelt es sich bei den zugrunde liegenden Vermögenswerten und Anlagestrategien, in denen ein Engagement aufge- baut wird, um jene, die gemäß der Anlagepolitik und der Anlageziele des entsprechenden Teilfonds laut den Angaben im Anhang zu diesem Teilfonds zulässig sind.
Jedenfalls können diese Total Return Swaps und an- dere derivative Finanzinstrumente mit denselben Ei- genschaften die gleichen Basiswerte wie insbesondere Devisen, Zinssätze, Wertpapiere, ein Wertpapierkorb, Indizes oder Organismen für gemeinsame Anlagen ha- ben.
Bei den Gegenparteien des Fonds wird es sich um füh- rende Finanzinstitute handeln, die in der Regel in ei- nem OECD-Mitgliedstaat ansässig und auf diese Art von Geschäften spezialisiert sind, einer ordentlichen Aufsicht unterliegen und zum Zeitpunkt der Ernennung ein Investment-Grade-Kreditrating aufweisen.
Diese Gegenparteien verfügen über keine Entschei- dungsbefugnis hinsichtlich der Zusammensetzung oder Verwaltung des Anlageportfolios des Teilfonds sowie der den derivativen Finanzinstrumenten zugrunde lie- genden Anlagen.
Die „Total Return Swaps“ und andere derivative Finan- zinstrumente mit denselben Eigenschaften verleihen dem Fonds lediglich das Recht, gegen die Gegenpartei des Swaps oder des anderen derivativen Finanzinstru- ments vorzugehen, und eine Zahlungsunfähigkeit der Gegenpartei könnte den Erhalt der geplanten Zahlun- gen unmöglich machen.
Die aufgrund von Total-Return-Swap-Kontrakten er- folgten Ausgaben eines Teilfonds werden am Bewer- tungsstichtag zu dem der Fälligkeit dieser Geldströme entsprechenden Nullkupon-Swap aktualisiert. Die Ein- gangsströme aus dem Sicherungsgeschäft, das aus mehreren Optionen besteht, werden auch aktualisiert und hängen von mehreren Parametern ab, vor allem vom Preis, der Volatilität und der Möglichkeit von Ver- lusten beim Basiswert. Der Wert der Total-Return- Swap-Kontrakte ergibt sich somit aus der Differenz zwischen diesen beiden aktualisierten vorgehend be- schriebenen Beträgen.