# Investment Objectives and Policies
Set forth below are the investment objectives and policies of each Portfolio. The SICAV is authorised, by amendment to the Prospectus, to offer Shares in additional Portfolios if and when the Directors, the Management Company determine that there is sufficient interest in any such additional Portfolio to warrant an offering of its Shares. There can be no assurance that any Portfolio will achieve its investment objective. Unless specifically stated otherwise, the Net Asset Value of the Portfolios shall be expressed in U.S. Dollars and investment decisions will be made from a U.S. Dollar perspective, unless otherwise indicated. Certain Classes of the Portfolios may be expressed in currencies other than the Base Currency as noted in the loose leaf to the Prospectus.
In addition to the following investment objectives and policies, each Portfolio may employ the investment practices described under “Other Investment Practices” and in Appendix A “Investment Restrictions” and in Appendix B.I “Investment Techniques and Instruments”.
A Portfolio may invest in another Portfolio under the conditions set forth by Luxembourg laws and regulations.
The attention of the investors is drawn to the fact that investing in the following Portfolios may involve specific risks described under “Risk Factors” below. Investors should consider such risks before investing in any of the Portfolios especially risks linked to investment in financial derivative instruments when appropriate.

#### The Bond Portfolios:

###### Global Corporate Bond
The Global Corporate Bond Portfolio seeks to achieve a total return from income and capital appreciation by investing principally, either directly or indirectly through derivatives, in a portfolio focused on Investment Grade corporate debt fixed income and floating rate securities, and when determined appropriate cash and Money Market Instruments. The Portfolio may also invest up to one third of its assets in debt securities other than Investment Grade corporates including, but not limited to, government and below Investment Grade securities, which may include, without being limited to, asset-backed and/or mortgage backed Transferable Securities (not exceeding 20% of the Portfolio’s Net Asset Value).
The Portfolio may use financial derivative instruments for investment purposes and hedging. These derivatives may include, but are not limited to, foreign currency exchange and over the counter contracts, futures and options on Transferable Securities, interest rate swaps and credit default swaps.
Where securities are denominated in a currency other than U.S. Dollars it is intended that they will typically be hedged back into U.S. Dollars.
The Portfolio is actively managed in reference to the Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate Total Return Hedged USD Index. The index is broadly representative of the securities in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek potential total returns through income and capital appreciation;
- seek investment exposure to global corporate credit bond markets;
- are willing to take on a moderate level of risk;
- have a medium-term investment horizon.


###### European Corporate Bond
The European Corporate Bond Portfolio seeks to achieve a total return from income and capital appreciation by investing in fixed income securities that are primarily denominated in Euro.
The Portfolio will principally invest in a broad range of Investment Grade fixed income securities issued by companies domiciled in Europe or which have significant European operations. It may also invest in Investment Grade securities that are issued by sovereign and supranational borrowers. However, it is intended that the Portfolio will not invest more than 25% of its net assets in securities that are rated AAA (Standard & Poor’s) or an equivalent rating from another leading rating agency. A maximum of 10% of the Portfolio’s net assets can be invested in securities that are rated below Investment Grade. The Portfolio may invest in mortgage and asset-backed securities (the mortgage and asset-backed securities not exceeding 10% of the Portfolio’s Net Asset Value) and CoCos (not exceeding 10% of the Portfolio’s Net Asset Value).
Where securities are denominated in a currency other than Euro it is intended that they will typically be hedged back into Euro.
The Portfolio may use financial derivative instruments for the purpose of reducing risks or costs, i.e. where the use of a financial derivative instrument is economically appropriate.
The Portfolio is actively managed in reference to the iBoxx Euro Corporate Bond Index. The index is broadly representative of the securities in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek potential total returns through income and capital appreciation;
- seek investment exposure to European corporate bond markets;
- are willing to tolerate moderate price fluctuations and to take on a moderate level of risk;
- have a medium-term investment horizon.


###### European High Yield Bond
The European High Yield Bond Portfolio seeks to achieve a total return from income and capital appreciation by investing principally in Euro or Sterling denominated fixed income securities that are rated below Investment Grade.
The Portfolio will principally invest in fixed income securities issued by companies domiciled in Europe, or with significant European operations.
The Portfolio may invest in CoCos (not exceeding 10% of the Portfolio’s Net Asset Value).
Where securities are denominated in a currency other than Euro it is intended that they will typically be hedged back into Euro.
The Portfolio may use financial derivative instruments for the purpose of reducing risks or costs, i.e. where the use of a financial derivative instrument is economically appropriate.
The weighted average credit rating of the Portfolio is expected to be between Ba2 and B2 as rated by Moody’s (or equivalent).
The Portfolio is actively managed in reference to the ICE BofA European Currency High Yield Excluding Subordinated Financials Constrained Index. The index is broadly representative of the securities in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek a potential total return primarily by way of income;
- seek investment exposure to European corporate bond markets and seek diversification in their investments through exposure to the Euro denominated high-yield market;
- are willing to tolerate moderate to large price fluctuations and have hence a moderate to high risk tolerance;
- have a medium to long term investment horizon.


###### European Short-Term High Yield Bond
The European Short-Term High Yield Bond Portfolio seeks to achieve a total return from income with some capital appreciation. The Portfolio will seek to deliver returns with lower volatility than that of the short-term European high yield bond market.
The Portfolio is actively managed and will seek exposure, directly or indirectly, to credit rated below Investment Grade, that is issued by companies domiciled in Europe or with significant European operations, or is denominated in EUR or GBP and whose residual maturity does not exceed 4 years.
The Portfolio will invest at least 50% of its net assets directly in fixed income securities that meet the criteria above, and the Portfolio will maintain a net credit exposure as described above of at least two-thirds of its net assets.
Secondarily, the Portfolio may also invest in other transferable securities (typically debt-related instruments such as index-linked debt securities), Money Market Instruments and UCIs, including ETFs. The Portfolio may hold cash and cash equivalents (including deposits), mostly for liquidity purposes.
The Portfolio may invest up to 20% of its net assets in asset-backed and/ or mortgage-backed transferable securities.
The weighted average credit rating of the Portfolio is expected to be between Ba2 and B2 (or equivalent). The Portfolio’s exposure to fixed income securities rated Caa1 (or equivalent) or below will not exceed 10% of the Portfolio’s net assets.
The Portfolio may use financial derivative instruments for investment purposes and hedging. Where securities are denominated in a currency other than Euro it is intended that they will typically be hedged back into Euro.
Certain positions will be taken by the use of financial derivative instruments including, but not limited to, swaps (incl. total return swaps as described below or credit default swaps (CDS)), forward positions, futures and options related to the instruments above in accordance with section A(7)(i) in Appendix A “Investment Restrictions”.
The Portfolio may enter into total return swaps (a general description of total / excess return swaps is available in Appendix B.I) on credit instruments or cash credit indices for hedging and / or investment purposes, to gain market exposure and liquidity or as part of a leveraged long strategy. For further information on counterparties, please refer to Appendix B.I of the Prospectus and to the SICAV’s annual report.
It is expected that any of the assets of the Portfolio may be subject to total return swaps under the following proportions:
| Maximum proportion of Net Asset Value 2 | Expected proportion of Net Asset Value 3 |
| --- | --- |
| Total return swaps | 20% | 5% |

The Portfolio is not managed in reference to a benchmark.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek a potential total return by way of income with some capital appreciation;
- seek investment exposure to European corporate bond markets and seek diversification in their investments through exposure to the European short-term high yield bond market;
- are willing to take on a moderate level of risk;
- have a medium-term investment horizon.

2 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
3 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.

###### European Social Bond
The European Social Bond Portfolio seeks to achieve a total return from income and capital appreciation by investing in debt securities that are considered to support or fund socially beneficial activities and development principally in Europe.
To meet its objective, the Portfolio invests principally in all forms of debt securities that are rated Investment Grade and issued by a government or a supranational, public, private or voluntary and/or charitable sector organisation, whether they have a fixed, floating, variable or index-linked rate or have a zero coupon. These securities may include covered bonds, agency bonds, mortgage and asset-backed securities (the mortgage and asset-backed securities not exceeding 10% of the Portfolio’s Net Asset Value) and Contingent Convertible Bonds (not exceeding 10% of the Portfolio’s Net Asset Value). The Sub-Advisor will select debt securities that are rated as social investments under the Social Rating Methodology, as described below.
Secondarily, the Portfolio may hold cash, near cash, Money Market Instruments and other debt securities.
Notwithstanding the above, in exceptional circumstances, from time to time, a maximum of 10% of the Portfolio’s net assets can be held in debt securities that do not, or are no longer deemed to qualify, as social investments under the Social Rating Methodology. However, such debt securities must at least meet acceptable environmental, social and governance (ESG) standards as assessed by the Sub-Advisor. These encompass any wider, material business involvement exposures the issuers may have, such as to the production of alcohol, tobacco, gambling, adult entertainment or controversial weapons, or to activities deemed to breach the UN Global Compact.
The Portfolio will not invest or have more than 10% of its net assets in debt securities that are rated below Investment Grade, provided that such securities are not rated below B- or equivalent by any NRSRO at the time of purchase.
The Portfolio is actively managed in reference to the ICE BofA Euro Non- Sovereign (50%), ICE BofA Euro Corporate Euroland Issuers (50%) Index. The index is broadly representative of the securities in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. Accordingly, the index is not designed to specifically consider social characteristics. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.

###### Overview of the investment and assessment processes
Investment process
The Sub-Advisor will select the debt securities based on credit analysis and the social rating and categorisation produced under the Social Rating Methodology. The Social Rating Methodology is a proprietary categorisation
and rating model developed by the Sub-Advisor, which analyses the social characteristics of each potential investment. Under the methodology, each investment will be analyzed under a two-stream process that:
- assesses the broad social intensity and intentionality associated with the use of a bond’s proceeds, to categorize it as either an impact investment, an investment with impact, as development finance or as being general financing;
- applies a three stage assessment model that examines and scores nine aspects of the focus and social outcomes attributable to a bond, across fields of social development such as affordable housing, health and welfare, education, employment, access to services and economic regeneration and development, to derive a numerical score that, subject to a de-minimis threshold, produces a social rating of minor, moderate, good or strong. A bond rated as, or whose rating falls, below the de-minimis threshold is subject to review and re-categorization as general financing.

The categorization and ratings are then used by the Sub-Advisor in constructing the Portfolio.
The Sub-Advisor will apply these non-financial selection criteria to at least 90% of the total net assets of the Portfolio excluding ancillary liquid assets, and will use measurement methods such as responsible investment rating and social outcome-based exclusion screening to ensure that the Portfolio’s ESG profile and exposure to social outcome themes exceeds that of the index.
The Portfolio is categorised as one that promotes environmental or social characteristics under EU Regulation 2019/2088 on sustainability-related disclosures in the financial services sector (SFDR), and does not have a “sustainable investment” objective as defined by SFDR.
Assessment and research process
The Sub-Advisor has partnered with INCO (http://inco.co.com/), an organisation specialising in impact investment, to provide assistance in assessing and reporting on the social outcomes of the Portfolio and providing research on trends and practices relevant to impact investment.
To that end, a Social Advisory Panel (or “SAP”), composed of 3 members nominated by the Sub-Advisor and 3 members nominated by INCO, has been established to review, advise on and monitor the application and development of the Social Rating Methodology as well as to review the actual social outcomes of investments that have been made by the Sub-Advisor.
The SAP will be chaired by one of the members nominated by INCO.
An annual social performance report, prepared by INCO and approved by the SAP, will be made available to investors.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek potential total returns through income and capital appreciation;
- seek exposure to European fixed income markets through investments deemed to be supporting and funding socially beneficial activities and development. The investor should be aware that geographicconcentration in Europe may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- are willing to take on a moderate level of risk;
- have a medium-term investment horizon.


###### European Strategic Bond
The European Strategic Bond Portfolio seeks to achieve total return from income and capital appreciation by investing principally in short to-medium term European sovereign bonds and corporate bonds (including Contingent Convertible Bonds for up to 5% of the Portfolio’s Net Asset Value), that are Investment Grade or non-Investment Grade, primarily issued by companies domiciled in Europe or with significant operations in Europe.
The Portfolio may also use financial derivative instruments for investment purposes, hedging and efficient portfolio management. These derivatives may include, but are not limited to, foreign currency exchange contracts, futures on transferable securities and interest rate swaps. The Portfolio seeks to actively manage currency exposure and interest rate risk through the use of such derivative instruments.
The Portfolio is actively managed in reference to the BofA 1-7yr All Euro Government Bond (EUAS) (20%), BofA 1-10yr Euro Corporate (ER05) (40%), BofA 1-10yr Euro High Yield Constrained Index (HPC0) (Euro Hedged) (40%) Index. The index is broadly representative of the securities in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek potential total return through income and capital appreciation;
- seek to diversify their investments through exposure to European debt;
- seek active management of interest rate risk;
- will accept moderate volatility and moderate to high level of risk;
- have a medium to long-term investment horizon.


###### Emerging Market Corporate Bonds
The Emerging Market Corporate Bonds Portfolio is actively managed and seeks to achieve total return from income and capital appreciation by investing principally in U.S. Dollar-denominated or U.S. Dollar hedged Investment Grade and below Investment Grade debt and other obligations issued or guaranteed by institutions and corporations having their head office in, or conducting a significant part of their business in, Emerging Market Countries.
The Portfolio may secondarily invest in other debt securities, including bonds issued by sovereign borrowers from Emerging Market Countries, bonds issued by sovereign and corporate borrowers from OECD, deposits, cash and near cash.
Up to 10% of the Portfolio’s Net Asset Value may be invested in bonds traded on the China Interbank Bond Market using Bond Connect.
Emerging market investments are more volatile and present higher risk than investments in more established markets. Investors should consider this extra risk when evaluating the potential benefits of investing in this Portfolio.
The Portfolio may also use financial derivative instruments for investment purposes, hedging and efficient portfolio management. These derivatives may include, but are not limited to, foreign currency exchange contracts, interest rate swaps, interest rate futures and credit default swaps.
The Portfolio is actively managed in reference to the J.P. Morgan CEMBI Broad Diversified Index. The index is broadly representative of the securities in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek returns from both income and capital appreciation;
- seek to diversify their investments through exposure to emerging market corporate debt;
- will accept high volatility and high level of risk;
- have a medium to long-term investment horizon.


###### Emerging Market Debt
The Emerging Market Debt Portfolio is actively managed and seeks to achieve total return from income and capital appreciation by investing principally in sovereign bonds and corporate bonds issued by borrowers from Emerging Market Countries.
Up to 10% of the Portfolio’s Net Asset Value may be invested in bonds traded on the China Interbank Bond Market using Bond Connect.
The Portfolio may further invest in other fixed income securities, including bonds issued by countries making up the G-7, deposits, cash and near cash.
The Portfolio is actively managed in reference to the J.P. Morgan EMBI Global Index. The index is broadly representative of the securities in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against
which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek potential total return through income and capital appreciation;
- seek diversification within their investments through exposure to emerging market debt;
- can tolerate the high volatility associated with emerging market debt;
- are willing to take on a high level of risk;
- have a long-term investment horizon.


###### Global Emerging Market Short-Term Bonds
The Global Emerging Market Short-Term Bonds Portfolio is actively managed and seeks to achieve total return from income and capital appreciation by investing principally in a globally diversified range of Transferable debt Securities. Such securities will be issued or guaranteed by emerging market sovereignties or supranational entities, or financial institutions or corporations headquartered in Emerging Market Countries. The Portfolio may also invest secondarily in debt securities issued or guaranteed by G-7 sovereignties or supranational entities and in credit linked notes.
The Portfolio may invest in securities denominated in various currencies and will generally hedge non-U.S. Dollar exposures. However, the maximum amount of non-U.S. Dollar exposure remaining unhedged will not exceed 35% of the net assets of the Portfolio. At the same time, the maximum amount of non-U.S. Dollar exposure remaining unhedged in any one currency will not exceed 10% of the net assets of the Portfolio. The Portfolio will have an average duration of five years or less.
Up to 10% of the Portfolio’s Net Asset Value may be invested in bonds traded on the China Interbank Bond Market using Bond Connect.
The Portfolio may also use financial derivative instruments for investment purposes, hedging and efficient portfolio management. These derivatives may include, but are not limited to, foreign currency exchange contracts, interest rate swaps, interest rate futures and credit default swaps.
Emerging market investments are more volatile and present higher risk than investments in more established markets. Investors should consider this extra risk when evaluating the potential benefits of investing in this Portfolio.
The Portfolio is actively managed in reference to the J.P. Morgan EMBI Global 3-5 Years Index. The index is broadly representative of the securities in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and
evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek potential total return through income and capital appreciation;
- seek diversification within their investments through exposure to emerging market short-term debt;
- can tolerate the high volatility associated with emerging market debt;
- are willing to take on a high level of risk;
- have a long-term investment horizon.


###### US High Yield Bond
The US High Yield Bond Portfolio seeks to achieve total return from capital appreciation and income by investing principally in income-producing U.S. Dollar denominated debt securities with an emphasis on the High Yield (i.e. below investment grade) market. The Portfolio will invest under normal circumstances at least two thirds of its net assets in a diversified portfolio of debt securities that are rated below Investment Grade. The Portfolio will not generally purchase debt securities rated below “C” by S&P or by Moody’s or that have an equivalent rating by another NRSRO, or are unrated and believed to be of similar quality. All ratings apply at the time the investment is made. If the rating of a security changes subsequent to purchase, the security may continue to be held at the Sub-Advisor’s discretion.
The Portfolio may invest secondarily in other securities and may employ other investment strategies that are not principal investment strategies. The Portfolio’s policies permit investment in other Transferable Securities, including non-income-producing securities and common stocks. The Portfolio may invest up to 25% of its net assets in non-U.S. securities and up to 10% of its net assets in non-U.S. Dollar denominated securities.
The Portfolio may also use financial derivative instruments for investment purposes, hedging and efficient portfolio management. These derivatives may include, but are not limited to, interest rate futures, interest rate options, interest rate swaps, total/excess return swaps and credit default swaps.
Investment in debt securities rated below Investment Grade entails special risks and may not be appropriate for all investors.
The Portfolio is actively managed in reference to the ICE BofA US Cash Pay High Yield Constrained Index. The index is broadly representative of the securities in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Use of total return swaps:
The fund may enter into total return swaps (a general description of total/ excess return swaps is available in Appendix B.I) on high yield instruments or indices for investment purposes or to gain market exposure while managing flows.
It is expected that the assets of the Portfolio will be subject to total return swaps under the following proportions:
| Maximum proportion of Net Asset Value 4 | Expected proportion of Net Asset Value 5 |
| --- | --- |
| Total return swaps | 10% | 5% |

Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek potential total return through higher income and capital appreciation;
- seek diversification in their investments through exposure to the U.S. Dollar denominated high-yield market;
- can tolerate the high price volatility and lower liquidity associated with lower-rated debt securities;
- are willing to take on a high level of risk;
- have a long-term investment horizon.


###### Flexible Asian Bond
The Flexible Asian Bond Portfolio is actively managed and seeks to achieve a total return from income and capital appreciation by investing principally, either directly or indirectly through derivatives, in a portfolio of government and non- government fixed income and floating rate securities (including covered bonds, perpetual bonds, and callable and puttable bonds) that are either Investment Grade or below Investment Grade at the time of purchase, and when determined appropriate cash and Money Market Instruments. The Portfolio may also invest in asset-backed Transferable Securities (not exceeding 20% of the Portfolio’s Net Asset Value), Convertible Bonds and preference shares. These securities will be denominated either in U.S. Dollars or in Asian currencies (with the exclusion of Japanese Yen) and issued or guaranteed by institutions and corporations having their head office in, or exercising the predominant part of their economic activity in Asia (with the exclusion of Japan). The Portfolio may also invest in currencies, including non-Asian currencies, either directly or indirectly through financial derivative instruments.
Up to 20% of the Portfolio’s Net Asset Value may be invested in bonds traded on the China Interbank Bond Market using Bond Connect.
The Portfolio may use financial derivative instruments for investment and hedging purposes. These derivatives may include, but are not limited to, deliverable and non-deliverable forward foreign exchange contracts
4 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
5 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
(relating to Asian and non-Asian currencies), futures and options on Transferable Securities, interest rate swaps and credit default swaps.
The Portfolio is actively managed in reference to the JP Morgan Asia Credit Index Diversified. The index is broadly representative of the securities in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek potential total returns through income and capital appreciation;
- seek investment exposure to Asian (excluding Japan) bond markets. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate the high price volatility and lower liquidity associated with lower-rated and other less-liquid debt securities;
- are willing to take on a high level of risk;
- have a long-term investment horizon.


#### The Asset Allocation Portfolios:

###### Euro Dynamic Real Return
The Euro Dynamic Real Return Portfolio seeks to achieve a positive real rate of return, i.e. above the rate of inflation (as measured by the Monetary Union index of consumer prices (MUICP)), from capital appreciation and income over the medium to long term.
To achieve its objective, the Portfolio is actively managed and will take a flexible investment approach and invest in various asset classes such as fixed income securities (including those rated below Investment Grade), equities, Money Market Instruments, currencies, commodities (up to 20% of the assets of the Portfolio) and property securities (up to 20% of the assets of the Portfolio) (the “Investable Universe”). The Sub-Advisor will actively vary the exposure between asset classes in order to achieve the Portfolio’s investment objective. This may result in the Portfolio having no exposure to particular asset classes.
Except for its exposure to physical commodities or real property which will always be indirect, the Portfolio may take direct or indirect exposure to the Investable Universe. The indirect exposure to the Investable Universe may be gained through various instruments or vehicles such as:
- UCITS or eligible UCIs, which gain exposure to the Investable Universe, most of which – with the exception of money market funds and exchange traded funds – will be managed, operated or advised by the Management Company, or a company in the same group of companies as the Management Company. For the avoidance of doubt, such UCITS or eligible UCIs will not invest directly in real property or physical commodities. The Portfolio may invest up to 100% of its assets in such UCITS or eligible UCIs;
- closed-ended REITs;
- financial derivative instruments, including, but not limited to, equity swaps, futures and options related to the Investable Universe in accordance with section A(7)(i) in Appendix A “Investment Restrictions”.

Direct investments in asset-backed and mortgage-backed securities and CoCos will be limited to 20% and 10% of the Portfolio’s net assets, respectively. The Portfolio will not make any direct investments into fixed income securities that have a rating below B- as rated by S&P or Fitch or the Moody’s equivalent B3 at the time of purchase. In the event the Portfolio takes a significant direct exposure to high yield securities, the weighted average credit rating of the Portfolio’s direct exposure to fixed income securities is expected to be at least BB- as rated by S&P or Fitch or the Moody’s equivalent of Ba3.
The Sub-Advisor may take a defensive decision to invest up to 100% of the assets in the Portfolio in cash, Money Market Instruments, money market funds and short-dated government bonds in extreme market environments.
In order to capture pay-offs which may not be accessed through other instruments such as risk premia or in order to implement the policy in a more efficient manner, the Sub-Advisor may also choose to use total return swaps where the return is linked to the performance of a basket of investments that the Sub-Advisor will have selected at its sole and entire discretion. These baskets of investments may be composed of equities, fixed income and commodity indices.
For further information on counterparties to total return swaps, please refer to Appendix B.I of the Prospectus and to the SICAV’s annual report.
Any of the Portfolio’s assets may be subject to total return swaps under the following proportions:
| Maximum proportion of Net Asset Value 6 | Expected proportion of Net Asset Value 7 |
| --- | --- |
| Total return swaps | 50% | 0-15% |

The Portfolio will use financial derivative instruments for investment purposes and hedging, which may increase or decrease the risk profile of the Portfolio. Forward foreign exchange contracts (where the underlying are developed or emerging market currencies) may be used for investment purposes to benefit from expected movements in exchange rates between certain currencies.
Typical Investor Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek a positive real rate of return through capital appreciation, with some income;
- seek to add diversification to their investments through the Investable Universe;
- seek lower volatility in the value of their investment than an investment in equities, but can tolerate some volatility in the value of their investment;
- have a medium to high risk tolerance;
- have a medium to long term investment time horizon.

6 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
7 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.

###### Global Dynamic Real Return
The Global Dynamic Real Return Portfolio seeks to achieve a real rate of return, i.e. above the rate of inflation (as measured by US CPI Seasonally Adjusted Index) from income and capital appreciation.
The Portfolio is actively managed and will invest globally principally in the equity and fixed income securities of both government and corporate issuers, either directly, or indirectly through financial derivative instruments and/or collective investment schemes, as well as in forward currency exchange contracts and, when determined appropriate on a defensive basis, in cash and Money Market Instruments. The Portfolio may also gain indirect exposure to commodities through, but not limited to, investment in collective investment schemes, securitised notes and/or financial derivative instruments where such derivatives’ underlying instruments are indices. The Portfolio will not invest in physical commodities or property.
The Portfolio may use financial derivative instruments and forward transactions for both efficient portfolio management and investment purposes. The use of derivatives for investment purposes may increase the risk profile of the Portfolio.
The Portfolio retains the flexibility to vary its exposure between asset classes where it deems necessary in order to achieve the investment objective.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation in a globally asset-allocated portfolio;
- seek to add diversification to their investments through exposure to global equities, fixed income, cash, currencies and commodities;
- have a medium to high level of risk tolerance;
- have a medium- to long-term investment time horizon.


###### Global Multi Asset Income
The Global Multi Asset Income Portfolio seeks to achieve an income with the prospect of capital appreciation over the medium to long term.
The Portfolio is actively managed and will invest principally in global fixed income and global equity securities. The Portfolio may further invest in cash and other securities globally (including Money Market Instruments, currencies, REITs, convertible debt securities and other asset classes). The Portfolio will follow a flexible asset allocation policy to achieve the investment objective, and this may result in the Portfolio having no exposure to particular asset classes.
The Portfolio may invest up to 10% in other UCITS or UCIs, and may use derivatives for investment purposes and hedging, including the generation of additional income. Such derivatives may include but are not limited to, futures and options, interest rate swaps, and foreign currency exchange contracts.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek potential total returns from income and capital appreciation;
- seek investment diversification through exposure to global fixed income and equity markets;
- will accept moderate to high volatility and a moderate to high level of risk;
- have a medium to long-term investment horizon.


#### The Equity Portfolios:

###### Emerging Market ESG Equities
The Emerging Market ESG Equities Portfolio seeks to achieve capital appreciation through investment in a concentrated portfolio of companies with strong or improving environmental, social and governance (ESG) characteristics.
The Portfolio is actively managed and invests principally in equity related securities of Emerging Market Countries companies. These are defined as companies domiciled in and/or whose significant activities are in Emerging Market Countries. The Portfolio may further invest in other securities including other equities, depositary receipts and Money Market Instruments.
The Portfolio may invest up to 30% of its Net Asset Value in China A-Shares through the China-Hong Kong Stock Connect Programme.
The Portfolio may use financial derivative instruments for hedging purposes.
The Sub-Advisor focuses on selecting companies with strong or improving ESG characteristics, as outlined in the Portfolio’s ESG Investment Guidelines. Those companies will demonstrate leadership through strong environmental, social, and governance practices.
The Sub-Advisor will use measures that compare the ESG characteristics of the Portfolio against the MSCI Emerging Markets Index. This index also provides a helpful benchmark against which the financial performance can be compared. The MSCI Emerging Markets Index has been chosen for these purposes as a good representation of large and medium-sized companies within Emerging Market Countries. Accordingly, the index is not designed to specifically consider environmental or social characteristics.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
In keeping with its ESG Investment Guidelines, the Portfolio will not invest in some sectors and companies in the index.
ESG Investment Guidelines
The Sub-Advisor’s environmental, social and governance (“ESG”) investment criteria for the Portfolio are set out in its ESG Investment Guidelines, which may be amended from time-to-time. These are specific to the Portfolio and are over and above the Sub-Advisor’s own normal ethical practices.
The Portfolio’s ESG Investment Guidelines are available on request. The key components to the ESG Investment Guidelines are as follows:
- ESG exclusion screening, which aims to exclude companies that are unable to satisfy the ESG Investment Guidelines from time to time. By way of example, it may seek to exclude companies where a significant element of the business revenue is derived from activities such as the manufacture of controversial weapons, tobacco, gambling services, or companies that breach accepted international standards and principles;
- Companies that do not satisfy this exclusion screening may be assessed as suitable for investment by the Portfolio, if in the opinion of the Sub-Advisor, they are clearly demonstrating improving ESG characteristics. By way of example, this may include companies that are actively reducing their share of business revenue derived from the type of activities described above.

The Sub-Advisor will apply these non-financial selection criteria to at least 90% of the total net assets of the Portfolio excluding ancillary liquid assets, and will use measurement methods such as responsible investment rating and exclusion screening to ensure that the Portfolio’s ESG profile exceeds that of the index.
The Portfolio is categorised as one that promotes environmental or social characteristics under EU Regulation 2019/2088 on sustainability-related disclosures in the financial services sector (SFDR), and does not have a “sustainable investment” objective as defined by SFDR.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation through a global emerging market-focused equity fund;
- seek investment diversification through exposure to equities of Emerging Market Countries companies with strong or improving ESG characteristics;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in developing countries;
- can tolerate frequent periods of high volatility and risk;
- have a long-term investment horizon.


###### Global Focus
The Global Focus Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in a concentrated portfolio of equity securities of corporate issuers listed, domiciled or conducting a significant part of their business in developed and Emerging Market Countries. Secondarily, the Portfolio may invest in securities convertible into equity securities and/ or warrants.
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI All Countries World Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation through a globally-focused equity fund;
- seek investment diversification through exposure to global equities;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- can tolerate high volatility in the value of their investment;
- have a long-term investment horizon.


###### Global Emerging Market Equities
The Global Emerging Market Equities Portfolio seeks to achieve long- term capital appreciation by investing principally in the equity securities of Emerging Market Countries companies. These are defined as companies domiciled in and/or whose significant activities are in Emerging Market Countries. The Portfolio may further invest in other securities (including fixed income securities, other equities and Money Market Instruments).
The Portfolio may invest up to 30% of its Net Asset Value in China A-Shares through the China-Hong Kong Stock Connect Programme.
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI Emerging Markets Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation through a global emerging market-focused equity fund;
- seek investment diversification through exposure to Emerging Market Countries equities;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in developing countries;
- can tolerate frequent periods of high volatility and risk;
- have a long-term investment horizon.


###### Global Equity Income
The Global Equity Income Portfolio seeks to achieve income with prospects for capital appreciation. The Portfolio will invest principally in global equity securities. Income will be in the form of dividend distribution.
The Portfolio may use financial derivative instruments for hedging purposes.
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI All Countries World Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek a high and growing income with prospects for capital appreciation;
- seek to add diversification to their investments through exposure to global equities;
- can tolerate high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### Global Select
The Global Select Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in equity securities issued by companies globally. The “select” investment approach means that the Portfolio has the flexibility to take significant stock and sector positions, which may lead to increased levels of volatility.
The Portfolio may use financial derivative instruments for hedging purposes.
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI All Countries World Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek above average capital growth;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- can tolerate high volatility in the value of their investment;
- have a long-term investment horizon.


###### Global Smaller Companies
The Global Smaller Companies Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in the equity securities of Global Smaller Companies. The Portfolio may further invest in other securities (including fixed income securities, other equities and Money Market Instruments).
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI World Small Cap Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment diversification through exposure to global equities;
- seek investment exposure to small size companies. The investor should be aware that there are certain risks associated with investing in smaller companies that may include greater market price volatility and greater vulnerability to fluctuations in the economic cycle;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### American
The American Portfolio seeks to achieve capital appreciation. It looks to outperform the S&P 500 Index after the deduction of charges.
The Portfolio is actively managed and invests principally in shares of companies domiciled in the US or which have significant US business operations. The Portfolio may further invest in other securities (including fixed income securities, other equities and Money Market Instruments).
The Portfolio may use financial derivative instruments for hedging purposes.
The Portfolio selects companies considered to have good prospects for share price growth, from any industry or economic sector, and whilst there is no restriction on size, investment tends to focus on larger companies, such as those included in the S&P 500 Index
8
.
The Portfolio is actively managed in reference to the S&P 500 Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring
8 
The benchmark is provided by S&P Dow Jones Indices, an administrator included in the ESMA register of benchmark administrators. The Management Company maintains a written plan setting out the actions that will be taken in the event of the benchmark materially changing or ceasing to be provided.
process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment diversification through exposure to the North American equity market. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more geographically diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### American Select
The American Select Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in the equity securities of companies domiciled in North America or which have significant North American operations. These may include large, medium and smaller companies. There will be no particular specialisation. The select investment approach means that the Portfolio has the flexibility to take significant stock and sector positions which may lead to increased levels of volatility.
The Portfolio is actively managed in reference to the S&P500 Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to the North American equity market. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### American Smaller Companies
The American Smaller Companies Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in shares issued by American Smaller Companies that are domiciled in the United States or have significant US operations.
The Portfolio may use financial derivative instruments for hedging purposes.
The Portfolio is actively managed in reference to the Russell 2500 Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment diversification through exposure to the US equity market. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more geographically diversified portfolio;
- seek investment exposure to small size companies. The investor should be aware that there are certain risks associated with investing in smaller companies that may include greater market price volatility and greater vulnerability to fluctuations in the economic cycle;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### Asia Contrarian Equity
The Asia Contrarian Equity Portfolio seeks to achieve long-term capital appreciation by investing principally in the equity securities of companies listed, domiciled, or exercising the predominant part of their economic activity in the Asia Pacific region (excluding Japan). The Portfolio may invest up to 40% of its Net Asset Value in China A-Shares through the China-Hong Kong Stock Connect Programme.
The Sub-Advisor will take a contrarian approach to security selection, with an emphasis on stocks that have underperformed the market due to negative sentiment, but which it believes have the potential for recovery.
The Portfolio may further invest in other securities including convertible debt securities, real estate investment trusts and Money Market Instruments.
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to the equity markets of the Asia Pacific region (excluding Japan). The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### Asia Equities
The Asia Equities Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in the equity securities of companies domiciled in Asia (excluding Japan), or with significant operations in Asia (excluding Japan), including through depositary receipts. The Portfolio may invest up to 40% of its Net Asset Value in China A-Shares through the China-Hong Kong Stock Connect Programme.
The Portfolio may use financial derivative instruments for hedging purposes.
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to the Asian equity market, excluding Japan. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### US Contrarian Core Equities
The US Contrarian Core Equities Portfolio seeks to achieve long-term capital appreciation by investing principally in the equity securities of large cap companies (generally over US$ 2 billion in market capitalisation, as at time of purchase) listed, domiciled, or conducting a significant part of their business in the United States. The Sub-Advisor will take a contrarian approach and will specifically target stocks that it believes are undervalued by the market.
The Portfolio may use financial derivative instruments for investment purposes, hedging and efficient portfolio management. These derivatives may include but are not limited to equity swaps, options, futures and foreign currency exchange contracts.
The Portfolio is actively managed in reference to the S&P500 Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to the US equity market. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment time horizon.


###### US Disciplined Core Equities
The US Disciplined Core Equities Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in the equity securities of large cap companies (within the market capitalisation range of companies in the S&P500 Index, as at the time of purchase) listed, domiciled or exercising a predominant part of their activity in the United States.
Secondarily, the Portfolio may also invest in the equity securities of companies listed, domiciled and exercising a predominant part of their activity outside the United States. The Portfolio may also hold cash and Money Market Instruments.
The Sub-Advisor aims to use a consistent, disciplined investment approach to select securities, by combining quantitative and fundamental research based on multiple sector-specific factors. The Sub-Advisor selects potential investments using a fundamental, research-based approach and incorporates this research into proprietary models which seek to identify
undervalued companies with improving fundamentals, and to generate model rankings for individual companies. The model rankings are used by the Sub-Advisor to select securities and construct the Portfolio based on the Sub-Advisor’s expertise and fundamental knowledge of the securities.
The Portfolio is actively managed in reference to the S&P500 Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to the US equity market. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment time horizon.


###### Pan European ESG Equities
The Pan European ESG Equities Portfolio seeks to achieve capital appreciation through investment in companies with strong or improving environmental, social and governance (ESG) characteristics.
The Portfolio is actively managed, and invests principally in the equity securities of large companies domiciled in Europe or with significant European activities. The Portfolio may further invest in the equity securities of European Smaller Companies and Money Market Instruments.
The Portfolio may use financial derivative instruments for hedging purposes.
The Sub-Advisor focuses on selecting companies with strong or improving ESG characteristics, as outlined in the Portfolio’s ESG Investment Guidelines. Those companies will demonstrate leadership through strong environmental, social, and governance practices.
The Sub-Advisor will use measures that compare the ESG characteristics of the Portfolio against the MSCI Europe Index. This index also provides a helpful benchmark against which the financial performance can be compared. The MSCI Europe Index has been chosen for these purposes as a good representation of large and medium-sized companies within European developed market countries (including the UK). Accordingly, the index is not designed to specifically consider environmental or social characteristics.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
In keeping with its ESG Investment Guidelines, the Portfolio will not invest in some sectors and companies in the index.
The Net Asset Value of the Portfolio shall be expressed in Euro and investment decisions will be made from a Euro perspective.
ESG Investment Guidelines
The Sub-Advisor’s environmental, social and governance (“ESG”) investment criteria for the Portfolio are set out in its ESG Investment Guidelines, which may be amended from time-to-time. These are specific to the Portfolio and are over and above the Sub-Advisor’s own normal ethical practices.
The Portfolio’s ESG Investment Guidelines are available on request. The key components to the ESG Investment Guidelines are as follows:
- ESG exclusion screening, which aims to exclude companies that are unable to satisfy the ESG Investment Guidelines from time to time. By way of example, it may seek to exclude companies where a significant element of the business revenue is derived from activities such as the manufacture of controversial weapons, tobacco, gambling services, or companies that breach accepted international standards and principles;
- Companies that do not satisfy this exclusion screening may be assessed as suitable for investment by the Portfolio, if in the opinion of the Sub-Advisor they are clearly demonstrating improving ESG characteristics. By way of example, this may include companies that are actively reducing their share of business revenue derived from the type of activities described above.

The Sub-Advisor will apply these non-financial selection criteria to at least 90% of the total net assets of the Portfolio excluding ancillary liquid assets, and will use measurement methods such as responsible investment rating and exclusion screening to ensure that the Portfolio’s ESG profile exceeds that of the index.
The Portfolio is categorised as one that promotes environmental or social characteristics under EU Regulation 2019/2088 on sustainability-related disclosures in the financial services sector (SFDR), and does not have a “sustainable investment” objective as defined by SFDR.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to the European equity market through companies with strong or improving ESG characteristics. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### Pan European Focus9
The Pan European Focus Portfolio seeks to achieve capital appreciation. The Portfolio is actively managed and invests at least 75% of its assets in a concentrated portfolio of shares of companies domiciled in Europe (including the UK), or which have significant business operations there.
The Portfolio selects companies in which the Sub-Advisor has a high conviction that the current share price does not reflect the prospects for that business. These companies may be chosen from any industry or economic sector, with significant sector and share weightings taken at the Sub-Advisor’s discretion. There is no restriction on company size, however, investment tends to focus on larger companies, such as those included in the MSCI Europe Index.
The Portfolio may also hold Money Market Instruments, deposits, cash and near cash.
The Portfolio may also use financial derivative instruments for hedging purposes.
The Portfolio looks to outperform the MSCI Europe Index over rolling 3-year periods, after the deduction of charges.
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI Europe Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
The Portfolio typically invests in fewer than 50 companies, which may include shares of some companies not within the Index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to European equity markets. The investor should be aware that geographic, stock or sector concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### Pan European Equity Dividend
The Pan European Equity Dividend Portfolio seeks to achieve an income combined with prospects for capital appreciation from a portfolio of shares issued by companies in Europe. The Portfolio will invest principally in equity securities of companies domiciled in Europe or with significant operations in Europe.
9 
This Portfolio is not available for subscription at the date of this Prospectus. It may be launched at the Directors’ discretion, at which time confirmation of the launch will be made available at the registered office of the SICAV.
The Portfolio may use financial derivative instruments for hedging purposes.
The Net Asset Value of the Portfolio shall be expressed in Euro and investment decisions will be made from a Euro perspective.
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI Europe Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek a reasonable and growing income with prospects capital appreciation;
- seek investment exposure to the European equity market. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### Pan European Small Cap Opportunities
The Pan European Small Cap Opportunities Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in the equity securities of European Smaller Companies. The Portfolio may further invest in other securities (including fixed income securities, other equities and Money Market Instruments).
The Net Asset Value of this Portfolio shall be expressed in Euro and investment decisions will be made from a Euro perspective.
The Portfolio is actively managed in reference to the EMIX Smaller European Companies Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to the European equity market. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- seek investment exposure to small size European companies. The investor should be aware that there are certain risks associated with investing in smaller companies that may include greater market price volatility and greater vulnerability to fluctuations in the economic cycle;
- can tolerate potentially large fluctuations in share price;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### Pan European Smaller Companies
The Pan European Smaller Companies Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in the equity securities of European Smaller Companies. The Sub-Advisor will typically favour investments in companies at the higher end of the smaller companies capitalisation scale.
The Portfolio may use financial derivative instruments for hedging purposes.
The Portfolio is actively managed in reference to the EMIX Smaller European Companies Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to the European equity market. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- seek investment exposure to small size European companies, with an inclination towards companies at the higher end of the smaller companies capitalisation scale. The investor should be aware that there are certain risks associated with investing in smaller companies that may include greater market price volatility and greater vulnerability to fluctuations in the economic cycle;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### European Select
The European Select Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in the equity securities of companies domiciled in Continental Europe or which have significant Continental European operations. These may include large, medium and smaller companies. There will be no particular specialisation. The select investment approach means that the Portfolio has the flexibility to take significant stock and sector positions which may lead to increased levels of volatility. The Portfolio may further invest in other securities (including fixed income securities, other equities and Money Market Instruments).
The Portfolio is actively managed in reference to the FTSE World Europe ex UK Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to Continental European equity markets. The investor should be aware that geographic, stock or sector concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### European Smaller Companies
The European Smaller Companies Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in the equity securities of European Smaller Companies (excluding the United Kingdom). For this Portfolio, European Smaller Companies are companies that are not represented in the top 225 companies in the FTSE World Europe (ex UK) Index at the time of purchase.
The Portfolio may use financial derivative instruments for hedging purposes.
The Portfolio is actively managed in reference to the EMIX Smaller European Companies Ex UK Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to the European equity market, excluding the United Kingdom. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- seek investment exposure to small size European companies. The investor should be aware that there are certain risks associated with investing in smaller companies that may include greater market price volatility and greater vulnerability to fluctuations in the economic cycle;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### Asian Equity Income
The Asian Equity Income Portfolio seeks to achieve income and capital appreciation by investing principally in the equity securities of companies domiciled in Asia (with the exclusion of Japan) or with significant Asian (excluding Japan) operations. The Portfolio may further invest in other securities (including fixed income securities, other equities, convertible debt securities, real estate investment trusts and Money Market Instruments).
The Portfolio may invest up to 40% of its Net Asset Value in China A-Shares through the China-Hong Kong Stock Connect Programme.
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek income and capital appreciation;
- seek investment exposure to the Asia Pacific (excluding Japan) equity market. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities of a single region;
- have a long-term investment horizon.


###### Global Technology
The Global Technology Portfolio seeks to achieve long term capital appreciation by making global investments principally in Transferable Securities of companies with business operations in technology and technology-related industries. Technology-related companies are those companies that use technology extensively to improve their business processes and applications.
The Portfolio may invest in Transferable Securities of issuers of any size and domiciled in any country. The Portfolio will normally invest its assets in any equity securities, including common stock, securities convertible or exchangeable into common stock, rights and warrants to purchase common stock and depositary receipts representing an ownership interest in these equity securities. The Portfolio may invest up to 25% of its assets in preferred stock and Investment Grade debt securities.
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI World Information Technology Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek portfolio diversification through exposure to the technology sector. The investor should be aware that sector concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### UK Equities
The UK Equities Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in the equity securities of companies domiciled in the United Kingdom or which have significant United Kingdom operations. The Portfolio may further invest in other securities (including fixed income securities, other equities and Money Market Instruments).
The Net Asset Value of the Portfolio shall be expressed in GBP and investment decisions will be made from a GBP perspective.
The Portfolio is actively managed in reference to the FTSE All-Share Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to the equity market of the United Kingdom. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more geographically diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### UK Equity Income
The objective of the UK Equity Income Portfolio is to achieve an income at least in line with the equity market of the United Kingdom combined with sound prospects for capital growth.
The Portfolio will principally invest in the equity securities of companies domiciled in the United Kingdom or exercising a predominant part of their activity in the United Kingdom.
The Portfolio may further invest in other securities (including fixed income securities, other equities and Money Market Instruments) and hold cash.
The Net Asset Value of the Portfolio shall be expressed in GBP and investment decisions will be made from a GBP perspective.
The Portfolio is actively managed in reference to the FTSE All-Share Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- primarily seek income as well as capital appreciation;
- seek investment exposure to the equity market of the United Kingdom. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more geographically diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long term investment time horizon.


###### STANLIB Africa Equity
The STANLIB Africa Equity Portfolio seeks to achieve medium to long- term capital growth. The generation of income is secondary to the primary objective of maximising capital growth.
The Portfolio will invest principally in equity securities of companies that are listed or traded on Other Regulated Markets in Africa (excluding South Africa) or of companies that are listed or traded on Regulated Markets that carry out a substantial portion of their business (meaning not less than 51%) in Africa (e.g. mining exploration companies listed on the Alternative Investment Market in the UK, the Toronto Stock Exchange or the Johannesburg Stock Exchange).
Currently, the stock exchanges in the countries set out below are considered to constitute eligible Other Regulated Markets in Africa (excluding South Africa): Namibia, Zambia, Ghana, Mauritius, Botswana, Nigeria, Kenya, Morocco and Egypt.
The Sub-Advisor considers that the stock exchanges in the countries set out below meet the regulatory criteria for an Other Regulated Market. To the extent that the Sub-Advisor confirms that such stock exchanges meet the regulatory criteria and provided that the Depositary can provide custody of assets in these countries, it is the intention of the Sub-Advisor to avail of investment opportunities in these countries and Shareholders will be notified in the next following periodic report of the SICAV. The relevant countries are Ivory Coast, Uganda and Tanzania.
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI EFM Africa ex-ZA 10/40 Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek investment exposure to the Africa (excluding South Africa) equity market. The investor should be aware that geographic stock and sector concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate frequent periods of high volatility and risk, and accept that the liquidity of investments may be less than that of more developed markets;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities of a single emerging market region;
- have a long-term investment horizon.


#### The Absolute Return Portfolios:
Risk factors for Absolute Return Portfolios (to be read in conjunction with the “Risk Factors” section of this Prospectus):

###### Absolute Return
Portfolios seeking an Absolute Return will use investment techniques that are capable of making profits in markets where security prices are increasing or decreasing. As such, they have a potential to deliver a positive return independent of the market direction. However, it is important to note this does not mean these Portfolios will produce a positive return at all times, and indeed may be subject to periods of negative return. These investment techniques will also introduce additional risks when compared to more traditional directional Portfolios.

###### Use of derivatives and forward transactions
The Portfolios use derivatives and forward transactions for both efficient portfolio management and investment purposes including short selling and leverage. The use of derivatives and forward transactions may significantly increase or decrease the risk profile of the Portfolio.

###### Short Sales and Leverage
The Portfolio’s exposure involves short sales of securities and leverage via financial derivative instruments which increases the risk of the Portfolio. The investment strategy includes the synthetic short sales of securities, which creates an exposure equivalent to selling securities not physically owned by the Portfolios at the time. The Portfolios will profit if the value of these securities fall, however, if the value of these securities increase, it will have a negative impact on the Portfolios. The use of derivatives may also create leverage in the Portfolios. Leverage has the effect of increasing the magnitude of any profits compared to if there were no leverage. However, it will also increase the level of any loss.
For the avoidance of doubt, the Absolute Return Portfolios do not offer any form of guarantee with respect to performance, and no form of capital protection will apply.
For further information on risks associated to the use of derivatives, please note section “Use of Derivatives and other Investment Techniques” in the “Risk Factors” section.

###### American Absolute Alpha
The American Absolute Alpha Portfolio seeks to achieve an absolute return. The Portfolio will principally invest in equity securities and equity related derivative contracts of corporate issuers headquartered in North America or exercising a predominant part of their activity in North America, and when determined appropriate, cash and Money Market Instruments. Secondarily, the Portfolio may invest in securities and derivatives related to corporate issuers headquartered outside North America.
The Portfolio is actively managed and will take long positions in publicly traded equity securities. Short positions (and possibly long positions) will be taken by the use of financial derivative instruments to include, but not limited to, equity swaps and futures and options related to individual equity securities, related to exchange traded funds and/or related to equity indices in accordance with section A(7)(i) in Appendix A “Investment Restrictions”. The Portfolio may gain exposure to such short positions (and possibly long positions) through a single total return swap as described below. Hedging may also be achieved through the purchase of exchange traded funds.
The Sub-Advisor may choose to use one or a combination of the above investment methods. It is however expected that the Sub-Advisor will obtain part of its long and short exposure by investing in a single total return swap entered into with a counterparty, where the return is linked to the performance of a portfolio of actively managed investments. These investments will consist mainly of equity-related securities, exchange- traded funds and equity index positions and will be selected by the Sub-Advisor at its sole and entire discretion.
For further information on counterparties, please refer to Appendix B.I of the Prospectus and to the SICAV’s annual report.
It is expected that the assets above mentioned will be subject to total return swaps under the following proportions:
| Maximum proportion of Net Asset Value 10 | Expected proportion of Net Asset Value 11 |
| --- | --- |
| Total return swaps | 200% | 30-70% |

The Portfolio will use financial derivative instruments and forward transactions for both efficient portfolio management and investment purposes. The use of derivatives may increase or decrease the risk profile of the Portfolio.
For the purposes of calculating the performance fee, the Portfolio references the 3 Month USD London Interbank Offered Rate (LIBOR) Index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek returns driven principally by long and short investment decisions;
- have a high risk tolerance;
- have a long term investment time horizon.


###### Credit Opportunities
The Credit Opportunities Portfolio is actively managed and seeks to achieve an absolute return from income and capital appreciation by investing principally, either directly or indirectly through derivatives or UCIs, in global government bonds, corporate bonds and other credit related instrument (including CoCos) that are either Investment Grade or below Investment Grade. The Portfolio may also invest in bonds that are unrated. Not more than 10% of the Portfolio’s net assets may be invested in UCIs.
Secondarily, the Portfolio may also invest in other debt securities including, but not limited to, index linked securities, Money Market Instruments, and up to 20% of its net assets in asset-backed and/or mortgage-backed Transferable Securities.
The Portfolio may invest up to 20% of its net assets in CoCos.
The Portfolio may take a significant exposure to high yield securities, including investment of up to 10% in securities rated CCC- or lower by S&P or Fitch Ratings, Inc., or Caa3 or lower by Moody’s. In relation to securities held directly, the credit rating will be determined by the Basel rating i.e., the median rating (the lowest of the two highest ratings available from the three main rating agencies, Fitch Ratings Inc., Moody’s and S&P). If only two of the three main rating agencies have an available long term credit rating then the lower of the two available ratings will apply. If only one of the three main rating agencies has an available long term credit rating, then that rating will apply. The weighted average credit rating is expected to be a minimum of B as rated by S&P or Fitch or the Moody’s equivalent of B2.
Certain positions will be taken by the use of financial derivative instruments including, but not limited to, swaps (incl. total return swaps as described below), forward positions, futures and options related to the instruments above in accordance with section A(7)(i) in Appendix A “Investment Restrictions”.
The Portfolio may take long and short positions to achieve its investment objective.
The Portfolio may enter into total return swaps (a general description of total / excess return swaps is available in Appendix B.I) on high yield instruments or cash credit indices for hedging and / or investment purposes, to gain market exposure and liquidity or as part of a leveraged long strategy. For further information on counterparties, please refer to Appendix B.I of the Prospectus and to the SICAV’s annual report.
Any of the assets of the Portfolio may be subject to total return swaps under the following proportions:
| Maximum proportion of Net Asset Value 12 | Expected proportion of Net Asset Value 13 |
| --- | --- |
| Total return swaps | 100% | 25% |

The Portfolio will use financial derivative instruments and forward transactions for hedging and investment purposes, which may increase or decrease the risk profile of the Portfolio.
The Portfolio is not managed in reference to a benchmark.
10 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
11 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
12 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
13 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
Typical Investor Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek returns from both income and capital appreciation;
- have a moderate risk tolerance and are prepared to tolerate some price fluctuations;
- have a medium-term investment time horizon.


###### Global Investment Grade Credit Opportunities
The Global Investment Grade Credit Opportunities Portfolio is actively managed and seeks to achieve an absolute return from income and capital appreciation by investing principally, either directly or indirectly through derivatives or UCIs, in global Investment Grade government bonds and corporate bonds (including CoCos). Not more than 10% of the Portfolio’s net assets may be invested in UCIs.
Secondarily, the Portfolio may also invest in other debt securities including, but not limited to, index linked securities, Money Market Instruments, and up to 20% of its net assets in asset-backed and/or mortgage-backed Transferable Securities.
The Portfolio may also invest up to 20% of its net assets in CoCos.
The Portfolio’s net exposure to debt securities rated below Investment Grade will never exceed 10% of the Portfolio’s net assets at the time of purchase.
Certain positions will be taken by the use of financial derivative instruments including, but not limited to, swaps (incl. total return swaps as described below), forward positions, futures and options related to the instruments above in accordance with section A(7)(i) in Appendix A “Investment Restrictions”.
The Portfolio may take long and short positions to achieve its investment objective.
The Portfolio may enter into total return swaps (a general description of total / excess return swaps is available in Appendix B.I) on high yield instruments or cash credit indices for hedging and / or investment purposes, to gain market exposure and liquidity or as part of a leveraged long strategy. For further information on counterparties, please refer to Appendix B.I of the Prospectus and to the SICAV’s annual report.
It is expected that any of the assets of the Portfolio may be subject to total return swaps under the following proportions:
| Maximum proportion of Net Asset Value 14 | Expected proportion of Net Asset Value 15 |
| --- | --- |
| Total return swaps | 100% | 25% |

The Portfolio will use financial derivative instruments and forward transactions for hedging and investment purposes, which may increase or decrease the risk profile of the Portfolio.
14 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
15 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
The Portfolio is not managed in reference to a benchmark.
Typical Investor Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek returns from both income and capital appreciation;
- have a moderate risk tolerance and are prepared to tolerate some price fluctuations;
- have a medium-term investment time horizon.


###### Pan European Absolute Alpha
The Pan European Absolute Alpha Portfolio is actively managed and seeks to achieve an absolute return. The Portfolio will principally invest, either directly, or indirectly through financial derivative instruments, in a portfolio of equity securities of companies domiciled in Europe or exercising a predominant part of their activity in Europe.
The Portfolio may invest up to one third of its assets, either directly, or indirectly through financial derivative instruments, in equity securities of companies domiciled outside Europe. The Portfolio may also hold cash and Money Market Instruments.
The Portfolio pursues a long-short equity strategy. The Portfolio will therefore take long exposures, either directly or indirectly through financial derivative instruments and short exposures, solely through the use of financial derivative instruments, to publicly traded equity securities, exchange-traded funds or equity indices.
The financial derivative instruments that may be used by the Portfolio include mainly total return swaps and futures, the underlying of which may be publicly traded equity securities, exchange-traded funds or equity indices, in accordance with section A(7)(i) in Appendix A “Investment Restrictions”.
It is expected that the Sub-Advisor will obtain part of its long and short exposure by investing in a single total return swap entered into with a counterparty, where the return is linked to the performance of a portfolio of actively managed investments. These investments will consist mainly of equity-related securities, exchange-traded funds and equity index positions and will be selected by the Sub-Advisor at its sole and entire discretion.
For further information on counterparties, please refer to Appendix B.I of the Prospectus and to the SICAV’s annual report.
It is expected that the assets mentioned above will be subject to total return swaps under the following proportions:
| Maximum proportion of Net Asset Value 16 | Expected proportion of Net Asset Value 17 |
| --- | --- |
| Total return swaps | 200% | 60-100% |

Investors should note that financial derivative instruments will be used for both efficient portfolio management and investment purposes, which may increase or decrease the risk profile of the Portfolios.
16 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
17 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
For the purposes of calculating the performance fee, the Portfolio references the 3 Month Euro Interbank Offered Rate (EURIBOR) Index.
Typical Investor Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek returns driven principally by long and short investment decisions;
- have a high risk tolerance;
- have a long term investment time horizon.


#### The Extended Alpha Portfolios:
Risk factors for Extended Alpha Portfolios (to be read in conjunction with the “risk factors” section of this prospectus):

###### Extended Alpha
The Extended Alpha Portfolios will use an equity extension strategy which uses the proceeds from short sales to extend (i.e. increase) the Portfolios’ long positions. This technique provides the Sub-Advisor with the potential to generate additional alpha. Alpha means the excess return generated by the Sub-Advisor over the performance of an index considered to represent the market as a whole.

###### Use of derivatives and forward transactions
The Portfolios use derivatives and forward transactions for both efficient portfolio management and investment purposes including short selling and leverage. The use of derivatives and forward transactions may significantly increase or decrease the risk profile of the Portfolio.

###### Short Sales and Leverage
The Portfolio’s exposure involves short sales of securities and leverage via financial derivative instruments which increases the risk of the Portfolio. The investment strategy includes the synthetic short sales of securities, which creates an exposure equivalent to selling securities not physically owned by the Portfolios at the time. The Portfolios will profit if the value of these securities fall, however, if the value of these securities increase, it will have a negative impact on the Portfolios. The use of derivatives may also create leverage in the Portfolios. Leverage has the effect of increasing the magnitude of any profits compared to if there were no leverage. However, it will also increase the level of any loss.
For further information on risks associated to the use of derivatives, please note section “Use of Derivatives and other Investment Techniques” in the “Risk Factors” section.

###### American Extended Alpha
The American Extended Alpha Portfolio seeks to achieve capital appreciation.
The Portfolio will principally invest directly or indirectly in equity securities of companies domiciled in North America or which have significant North American operations.
The Portfolio may secondarily invest in markets other than in North America.
The Portfolio’s exposure to any of these markets may be gained through both long and short positions.
The Portfolio may invest in equities, derivatives, forward transactions and UCIs. The Portfolio may also hold cash, deposits and Money Market Instruments.
The Portfolio will invest in derivatives to gain short exposure and may also invest in derivatives to gain long exposure.
The Sub-Advisor may choose to use one or a combination of the above investment methods. It is however expected that the Sub-Advisor will obtain its short exposure by investing in a single total return swap entered into with a counterparty where the return is linked to the economic performance of a reference portfolio of an actively managed portfolio of investments. These investments will principally consist of equity-related securities, exchange-traded funds and equity index positions and will be selected by the Sub-Advisor at its sole and entire discretion.
For further information on counterparties, please refer to Appendix B.I of the Prospectus and to the SICAV’s annual report.
It is expected that the assets of the Portfolio will be subject to total return swaps under the following proportions:
| Maximum proportion of Net Asset Value 18 | Expected proportion of Net Asset Value 19 |
| --- | --- |
| Total return swaps | 200% | 30-60% |

The Portfolio is actively managed in reference to the S&P500 Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek above average capital appreciation;
- have a high risk tolerance and are prepared to tolerate large price fluctuations;
- have a long term investment time horizon.


###### Global Extended Alpha
The Global Extended Alpha Portfolio seeks to achieve capital appreciation.
The Portfolio will principally invest directly or indirectly into equity securities worldwide, including shares of companies in developed countries and Emerging Market Countries. Exposure to these markets may be gained through both long and short positions.
18 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
19 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
The Portfolio may invest in equities, including through depositary receipts, derivatives, forward transactions and eligible UCIs. The Portfolio may also hold cash, deposits and Money Market Instruments.
The Portfolio will invest in derivatives to gain short exposure and may also invest in derivatives to gain long exposure.
The Sub-Advisor may choose to use one or a combination of the above investment methods. It is however expected that the Sub-Advisor will obtain part of its long and short exposure by investing in a single total return swap entered into with a counterparty, where the return is linked to the performance of a portfolio of actively managed investments. These investments will consist mainly of equity-related securities, exchange- traded funds and equity index positions and will be selected by the Sub-Advisor at its sole and entire discretion.
For further information on counterparties, please refer to Appendix B.I of the Prospectus and to the SICAV’s annual report.
It is expected that the assets of the Portfolio will be subject to total return swaps under the following proportions:
| Maximum proportion of Net Asset Value 20 | Expected proportion of Net Asset Value 21 |
| --- | --- |
| Total return swaps | 200% | 30-60% |

The Portfolio is actively managed in reference to the S&P500 Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- have a high risk tolerance and are prepared to tolerate large price fluctuations;
- have a long term investment time horizon.


#### The Specialist Portfolio:

###### Enhanced Commodities
The Enhanced Commodities Portfolio seeks to achieve capital appreciation which is directly and indirectly linked to commodity markets.
The Portfolio is actively managed and will invest in financial derivative instruments (including total return swaps) whose underlying instruments are diversified commodity indices composed of futures contracts on physical commodities.
20 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
21 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
To create under and overweight positions relative to the reference portfolio in individual commodities and commodity sectors, it is intended to use a combination of long and short positions in diversified commodity indices. The long and short positions will largely offset one another and provide the Sub- Advisor the ability to adjust weights and position on the curve consistent with the Portfolio’s investment strategy. The long and short positions will result in creating leverage on a Sum of Notionals basis, but on a net basis the Portfolio will continue to be fully invested in commodities and will not be leveraged to the market. Additionally, the Portfolio will not actively be exposed to any net short commodity positions. The expected level of leverage determined on the Sum of Notionals basis would likely average 0-400% and is not expected to exceed 700%. A degree of leverage on a Sum of Notionals basis can be attributed to transactions related to the hedged Classes of the Portfolio. The Portfolio will report global exposure on a relative VaR basis. The relative VaR limit will be 30% more than the VaR of the reference benchmark of the Portfolio.
The Portfolio will invest collateral in investment grade government debt with maturities less than one year.
The Portfolio may also invest in exchange traded funds and securitised notes, certificates, Investment Grade government securities, Money Market Instruments, cash, and/or other debt securities.
The Portfolio will use financial derivative instruments for investment purposes, hedging and efficient portfolio management.
The Portfolio is actively managed in reference to the Bloomberg Commodity Index. The index is broadly representative of the assets in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.

###### Use of total return swaps:
The Fund enters into total/excess return swaps (a general description of total/excess return swaps is available in Appendix B.I) on diversified commodity indices for investment purposes. These total/excess return swaps allow the Portfolio to gain exposure to commodity markets as futures and options on commodities are not available to the Portfolio.
It is expected that the net exposure of the total/excess swaps will be consistent with the NAV of the Portfolio as the Portfolio is fully exposed to commodities:
| Maximum proportion of Net Asset Value 22 | Expected proportion of Net Asset Value 23 |
| --- | --- |
| Total/Excess return swaps | 700% | 300-400% |

Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek portfolio diversification within their investment through exposure to commodities;22 The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.

23 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
- have a high risk tolerance;
- can tolerate potentially high volatility in value of their investment;
- have a long term investment time horizon.

Investors should note the “Risk factors” section of this Prospectus in terms of risks applicable to investing in the Enhanced Commodities Portfolio and in particular “Use of Derivatives and other investment Techniques”, “Counterparty Risk”, “Financial derivatives on indices or sub-indices”, “Total/Excess Return Swaps”, “Commodity Indexes” and “Exchange traded notes”. Investors should consider this extra risk when evaluating the potential benefits of investing in this Portfolio.
The Portfolio uses derivatives to gain exposure to commodity indices or sub-indices composed of futures contracts on physical commodities. The use of such derivatives for investment purposes may increase the risk profile of the Portfolio.

#### Other Investment Practices
The Global Dynamic Real Return Portfolio, the Equity Portfolios and certain Bond Portfolios may invest in warrants to purchase common stock. Investment in warrants entails special risks, notably those described under “Investment in warrants” in the “Risk Factors” section below.
Each Portfolio may hold ancillary liquid assets as appropriate to provide for redemptions or to meet other liquidity needs. These assets may consist of commercial paper and other Money Market Instruments with a remaining maturity not in excess of 12 months and of time deposits, and demand deposit accounts. In addition, each such Portfolio may invest up to 10% of its net assets in Money Market Instruments that are regularly traded and have a remaining maturity in excess of 12 months.
Unless otherwise specified within the Portfolio’s investment objective and policy, each Portfolio may invest up to 10% of its net assets in units of other UCIs or UCITS. See Section C(a)(12) of Appendix A below. Investors are thus subject to the risk of duplication of fees and commissions except that if a Portfolio invests in other UCIs or UCITS sponsored by Ameriprise Financial, Inc. or one of its affiliates or by a company with which Ameriprise Financial, Inc. is bound within the framework of a community of management or of control or by a direct or indirect shareholding of more than 10% of the share capital or of the votes, the Portfolio will not be charged any subscription and redemption fees with respect to such investment and any of the Asset Management Fee with respect to such assets. The maximum management fees of other UCIs or UCITS in which a Portfolio may invest shall not exceed 2.5% of such Portfolio’s assets.
When market or financial conditions warrant, and in accordance with the Investment Restrictions in Appendix A, each Portfolio may invest, as a temporary defensive measure, up to 100% of its net assets in transferable debt obligations issued or guaranteed in accordance with Investment Restriction C(a)(6) by a member state of the OECD or issued by public international bodies of which one or more Member States are members. In addition, for temporary purposes, each Portfolio may borrow from banks or other lending institutions in amounts up to 10% of its net assets. Such borrowing may be used for liquidity purposes (e.g., to cover cash shortfall caused by mismatched settlement dates on purchase and sale transactions, finance repurchases or pay fees reverting to a service provider) and/ or for investment purposes. The assets of such Portfolio may be charged
as security for any such borrowings in accordance with the principle of segregation of assets and liabilities provided by Article 181 of the 2010 Law.
To determine the rating of an instrument with a split rating, the lower rating shall prevail.
The Portfolios that invest in US Bonds may purchase restricted securities that are offered and sold only to “qualified institutional buyers” under Rule 144A of the US Securities Act of 1933.
Each Portfolio’s ability to purchase or sell portfolio securities may be affected by laws or regulations relating to the convertibility and repatriation of assets. Because the Shares of each Portfolio may be redeemed on each Valuation Date in the currency which has been elected at the time of subscription, the Management Company and the relevant Sub-Advisor intend to manage each Portfolio so that they will be able to obtain the liquidity necessary to meet anticipated redemptions. There can be no guarantee that this result will be achieved.
Except as otherwise noted below, each Portfolio may use financial derivative instruments (including options, forwards, futures, contracts for difference and/or swaps (including credit default swaps, credit default swaps on loans, interest rate swaps and, to the extent permitted by the relevant Portfolio’s investment policy, total/excess return swaps) on Transferable Securities and/ or any financial instruments and currencies) to hedge against market and currency risks, as well as for efficient portfolio management, as described under “Investment Restrictions” in Appendix A and “Investment Techniques and Instruments” in Appendix B.I. Certain Portfolios may further use financial derivative instruments as a principal investment objective, as more fully described in the investment policy of each relevant Portfolio, when appropriate. In such case, the underlying of the financial derivative instruments must consist in instruments in which the Portfolio may invest according to its investment policy. Shareholders should be aware that the use of derivative instruments for purposes other than hedging carries a certain degree of risk.
If a Portfolio invests in OTC derivatives, such Portfolio may hold material quantities of cash, time deposit and/or Money Market Instruments with a remaining maturity not in excess of 12 months. These additional cash levels will not be held in direct pursuit of achieving the investment objectives of the relevant Portfolio, but may be required as a consequence of the use of the OTC derivatives for risk management purposes, notably in order to cover for exposure to such derivatives or mitigate the risk of the leverage entailed by the use of the derivatives.
In the context of OTC financial transactions and efficient portfolio management techniques, Portfolios may receive or post collateral. The Portfolios collateralise 100% of exposure to OTC derivatives subject to minimum transfer amounts ranging from 100,000 to 250,000 of the Base Currency of the relevant Portfolio, varying by counterparty. Collateral shall:
- comply with the ESMA Guidelines and, amongst others, fulfil the criteria set out therein in terms of (a) liquidity, (b) valuation, (c) issuer credit quality, (d) correlation, (e) diversification, (f) risk, (g) holding,(h) enforcement, (i) non-cash-collateral, (j) cash-collateral; and
- be managed in compliance with the following policy:
	- eligible collateral is cash, typically GBP, USD or Euros, or Investment Grade fixed income Transferable Securities issued by Government entities. The Portfolios will not post or receive non- Government issues or equity securities as collateral;

- haircuts are applied as determined by the agreement with the counterparty to the transaction to account for liquidity and price volatility, and typically have the levels described in the table below:

| Eligible Collateral | Haircut Level |
| --- | --- |
| Investment Grade fixed income Transferable Securities issued by Government entities* |  |
|  | Issue rating | Residual Maturity |  |
|  | n/a or at least AA- (S&P) / Aa3 (Moody’s)** | < 1 year | 0-2%** |
| > 1 year < 5 years | 2-3%** |
| > 5 years < 10 years | 3-5%** |
| > 10 years < 30 years | 5-6%** |
| Cash in the Base Currency of the Portfolio | 0% |
| Cash in currency other than the Base Currency of the Portfolio | 0% |
| * In practice, these are only U.S. Treasury Securities from different issues, which are negotiable, registered debt obligations issued by the U.S. Treasury Department but excluding principal only and interest only Treasury strips. |
| ** Depending on the counterparty. |

- the Portfolios will not reinvest collateral received and counterparties are not permitted to reinvest collateral posted by the Portfolios.

Collateral will be valued on a daily basis, using available market prices and taking into account the applicable haircut. Investment Grade fixed income Transferable Securities issued by Government entities are generally valued at bid price since this is the price that would be obtained if the Portfolio were to sell the securities following a counterparty default. However, mid-market prices may be used where this is the market practice for the relevant transaction. Variation margin is generally transferred on a daily basis in respect of any net exposure between a Portfolio and the relevant counterparty subject to applicable minimum transfer amounts.
Currently, all collateral received is safe kept with the SICAV’s depositary.
Portfolios allowed to invest in financial indices shall ensure that their target indices comply with applicable laws and regulations. In this respect and amongst others, a Portfolio should not invest in a financial index, the components of which are ineligible assets under UCITS rules, where:
- it has a single component that has an impact on the overall index return which exceeds 35%, or more than one component which exceeds 20%; a Portfolio intending to invest in commodity indices will not invest in commodity indices that do not consist of different commodities;
- it does not satisfy the index criteria in Article 53 of the UCITS Directive and Article 9 of Directive 2007/16/EC of the European Commission implementing Council Directive 85/611/EEC on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to UCITS as regards the clarification of certain definitions, including that of being a benchmark for the market to which it refers;
- the full calculation methodology to, inter alia, enable Shareholders to replicate the financial index is not disclosed by the index provider;
- it does not publish its constituents together with its respective weightings;
- the methodology for the selection and the rebalancing of the components is not based on a set of pre-determined rules and objective criteria;
- the index provider accepts payments from potential index components for inclusion in the index;
- the methodology permits retrospective changes to previously published index values (‘backfilling’);
- the index is not subject to independent valuation.


#### Risk Factors

###### General
Investment in any Portfolio entails a degree of risk. While there are some risks that may be common to a number or all of the Portfolios, there may also be specific risk considerations which apply to particular Portfolios in which case such risks will be specified in the investment policy section for that Portfolio. It is important to keep in mind one of the main principles of investing: the higher the risk of losing money, the higher the potential reward. The reverse, also, is generally true: the lower the risk, the lower the potential reward. Investment in the Shares may not be suitable for all investors and should not be considered a complete investment program.
The Net Asset Value of Shares can go down as well as up, and Shareholders may lose money by investing in a Portfolio. Shareholders should generally view an investment in a Portfolio as being a medium to long-term investment. The value of an investment in a Portfolio changes with the values of that Portfolio’s investments. Many factors can affect those values. Each separate security in which a Portfolio may invest and the investment techniques which a Portfolio may employ are subject to various risks. The following describes some of the general risk factors that should be considered before investing in a particular Portfolio. The following list is neither specific nor exhaustive and a financial adviser or other appropriate professional should be consulted for additional advice.
Geopolitical events, such as the UK’s decision to leave the EU, can lead to greater volatility in local and or global markets.
COVID-19. The coronavirus disease 2019 (COVID-19) public health crisis has become a pandemic that has resulted in, and may continue to result in, significant global economic and societal disruption and market volatility due to disruptions in market access, resource availability, facilities operations, imposition of tariffs, export controls and supply chain disruption, among others. Such disruptions may be caused, or exacerbated by, quarantines and travel restrictions, workforce displacement and loss in human and other resources. The uncertainty surrounding the magnitude, duration, reach, costs and effects of the global pandemic, as well as actions that have been or could be taken by governmental authorities or other third parties, present unknowns that are yet to unfold. The impacts, as well as the uncertainty over impacts to come, of COVID-19 – and any other infectious illness outbreaks, epidemics and pandemics that may arise in the future – could negatively affect global economies and markets in ways that cannot necessarily be foreseen. In addition, the impact of infectious illness outbreaks and epidemics in emerging market countries may be greater due to generally less established healthcare systems, governments and financial markets. Public health crises caused by the COVID-19 outbreak may exacerbate other pre-existing political, social and economic risks in certain countries or globally. The disruptions caused by COVID-19 could prevent the Portfolios from executing advantageous investment decisions in a timely manner and negatively impact the Portfolios’
ability to achieve their investment objectives. Any such event(s) could have a significant adverse impact on the value and risk profile of the Portfolios.

###### Exchange Rates
Many of the Portfolios are invested in securities denominated in a number of different currencies other than the Base Currency in which the Portfolios are denominated (or the currency of denomination of the particular Share Class) and, therefore, changes in foreign currency exchange rates will affect the value of securities in such Portfolios.

###### Interest Rates
The values of fixed income securities held by the Portfolios generally will vary inversely with changes in interest rates and such variation may affect Share prices accordingly.

###### High Yield
Certain Portfolios may invest in High Yield (i.e. securities rated below investment grade). Investing in High Yield involves special risks in addition to the risks associated with investments in higher-rated fixed income securities. While offering a greater potential opportunity for capital appreciation and higher yields, High Yield typically entail greater potential price volatility and may be less liquid than higher rated securities. High Yield may be regarded as predominantly speculative with respect to the issuer’s continuing ability to meet principal and interest payments. They may also be more susceptible to real or perceived adverse economic and competitive industry conditions than higher rated securities.

###### Risk of downgrading in relation to High Yield securities
Passive breaches of any limits that are set out in the investment policies of the Portfolios (for example, in the event that the credit ratings of securities are downgraded) will be treated in accordance with the requirement under the 2010 Law to “adopt as a priority objective for its sales transactions the remedying of that situation, taking due account of the interests of its unit-holders”. In most cases, passive breaches are resolved as soon as reasonably practicable (i.e. not immediately but timely), however where a delay is perceived to be necessary a reasonable timeframe will be agreed upon based on the circumstances and analysis of the facts at hand.

###### Risk Factors Relating to Small and Mid-Cap Companies
Some of the Portfolios invest in the securities of small and middle capitalised companies. There are certain risks associated with investing in securities of these types of companies, including greater market price volatility, less publicly available information, and greater vulnerability to fluctuations in the economic cycle. Because small and middle capitalised companies normally have fewer shares outstanding than larger companies, it may be more difficult to buy or sell significant amounts of such shares without affecting prevailing market prices.

###### Hedged Share Classes
Each Portfolio is denominated in a single Base Currency, which may be different from the currency in which a Shareholder’s Shares are denominated.
The Shares available in a Portfolio may themselves be denominated either in the Base Currency or in another currency. Shares denominated in a currency other than the Base Currency may be either Hedged Shares or non-Hedged Shares:
- Hedged Shares are Shares which use currency derivatives (Please see the Risk warning on the Use of Derivatives and other Investment Techniques) in order to reduce (hedge) the risk incurred by the variation of the exchange rate between the Base Currency and the currency of denomination of the Hedged Shares.
- non-Hedged Shares, are Shares which do not provide any hedging against risk incurred by the variation of the exchange rate between the Base Currency and the currency of denomination of the Hedged Shares. Investors in such Shares will receive the return of the underlying investments in the Portfolio, bearing the risk associated with the currency movements between the Base Currency and the currency of denomination of the Shares they are invested in.

Investors should note that the Investment in a Portfolio through Hedged Shares incurs the following specific risks:
- there can be no guarantee that the hedging strategy applied in Hedged Shares will entirely eliminate the adverse effects of changes in exchange rates between the Base Currency and the currency of the relevant Hedged Shares.
- hedging transactions will be entered into whether or not the denomination currency of Hedged Shares is declining or increasing in value relative to the Base Currency. Consequently, while hedging may protect investors in the relevant Hedged Shares against a decrease in the value of the currency being hedged, it may also preclude these investors from benefiting from an increase in the value of such currency.
- Hedged Shares aim to reduce (hedge) only the exchange rate risk between the Base Currency and the currency of denomination of the Hedged Shares; no hedging is done between the currency of denomination of the Hedged Shares and the currencies of denomination of the Portfolio’s investments. This means that:
	- where a Portfolio’s investments are wholly or partially denominated in currencies other than the Base Currency, Hedged Shares will not protect their investors against changes in the exchange rates between the currencies of the Portfolio’s investments and the currency of denomination of the Hedged Shares;
	- where a Portfolio holds assets denominated in the currency of the Hedged Shares, the exposure of an investor in Hedged Shares to that currency will be increased by comparison to the risk incurred by an investor holding shares denominated in another currency.


Gains or losses arising from currency hedging transactions are borne by the Shareholders of the respective Hedged Share Classes. However, due to the lack of segregation of liabilities between Share Classes, it cannot be excluded that, under certain circumstances, the settlement of currency hedging transactions or the requirement for collateral in relation to one Hedged Share Class could have an adverse impact on the net asset value of the other Share Classes in issue.

###### CNH Share Classes
The official currency of the People’s Republic of China, the renminbi, is traded on two markets, the first being onshore renminbi in mainland China (“CNY”), and the second being offshore renminbi outside mainland China (“CNH”). Shares whose second letter of denomination is ‘R’, are Shares whose Net Asset Value is denominated in CNH, i.e. offshore Chinese renminbi. CNY
is not a freely convertible currency and is subject to exchange controls imposed by the government of the People’s Republic of China. CNH may be traded more freely than CNY against other international currencies, and the exchange rate between CNH and such currencies is therefore determined by market forces. Shareholders should be aware that CNY and CNH will therefore have different exchange rates versus other currencies, and the value of CNH could potentially differ significantly from that of CNY due to a number of factors, including, but not limited to, exchange controls applied to CNY and market forces in place at any given time.
Shareholders should be aware that the availability of CNH Share Classes, and the conditions under which they may be available, are dependent on the political and regulatory policies of the People’s Republic of China, and there can be no guarantee that CNH Share Classes will be offered in the future, and no guarantee as to the conditions under which they may be offered. Since the base currency of Portfolios offering CNH Share Classes will be a currency other than CNH, the ability of a Portfolio to make payments in CNH will depend on its ability to convert its base currency into CNH, which may be restricted by the availability of CNH of other factors beyond the control of the Management Company, and as a result it may be necessary to make redemption payments in currencies other than CNH.

###### Emerging Markets
Investments in emerging markets may be more volatile than investments in more developed markets. Some of these markets may have relatively unstable governments, economies based on only a few industries, and securities markets that trade only a limited number of securities. Many emerging markets do not have well developed regulatory systems and disclosure standards may be less stringent than those of developed markets. Such instability may result from, among other things, authoritarian governments, or military involvement in political and economic decision making, including changes or attempted changes in governments through non-constitutional means; internal insurgencies; hostile relations with neighbouring countries; and ethnic, religious or racial conflict.
The risk of expropriation, confiscatory taxation, nationalisation and social, political and economic instability are greater in emerging markets than in developed markets. Certain of such countries may have in the past failed to recognise private property rights or nationalised or expropriated the assets of private companies. As a result, the risks of investing in those countries, including the risks of nationalisation, expropriation and repatriation of assets, may be heightened. In addition, unanticipated political or social developments may affect the values of a Portfolio’s investments in those countries and the availability to the Portfolios of additional investment in those countries.
In addition to withholding taxes on investment income, some emerging markets may impose different capital gains taxes on foreign investors.
A number of attractive emerging markets restrict, to varying degrees, foreign investment in securities. Further, some attractive equity securities may not be available to one or more of the Portfolios because foreign shareholders hold the maximum amount permissible under current law. Repatriation of investment income, capital and the proceeds of sales by foreign investors may require governmental registration and/or approval in some emerging markets and may be
subject to currency exchange control restrictions. Such restrictions may increase the risks of investing in certain of the emerging markets. Unless otherwise specified within the Portfolio’s investment objective and policy, a Portfolio will only invest in markets where these restrictions are considered acceptable by the Directors.
Generally accepted accounting, auditing and financial reporting practices in emerging markets may be significantly different from those in developed markets. Compared to mature markets, some emerging markets may have a low level of regulation, enforcement of regulations and monitoring of investors’ activities, including trading on material non- public information.
The securities markets of emerging countries have substantially less trading volume, resulting in a lack of liquidity and high price volatility. There may be a high concentration of market capitalisation and trading volume in a small number of issuers representing a limited number of industries as well as a high concentration of investors and financial intermediaries. These factors may adversely affect the timing and pricing of a Portfolio’s acquisition or disposal of securities, and it may be difficult to assess the value of a Portfolio’s investments.
Practices in relation to settlement of securities transactions in emerging markets involve higher risks than those in developed countries because brokers and counterparties in such countries may be less well capitalised, custody and registration of assets in some countries may be unreliable, and a Portfolio may be required to establish special custodial or other arrangements before making investments. Market practice may require that payment shall be made prior to receipt of the security which is being purchased or that delivery of a security must be made before payment is received. In such cases, default by a counterparty through whom the relevant transaction is effected might result in a loss being suffered by the affected Portfolios. The SICAV will seek, where possible, to use counterparties whose financial status is such that this risk is reduced. However, there can be no certainty that the SICAV will be successful in eliminating this risk for the Portfolios, particularly as counterparties operating in emerging markets frequently lack the substance or financial resources of those in developed countries. Delays in settlement could result in investment opportunities being missed if a Portfolio is unable to acquire or dispose of a security.
There may be less publicly available information about certain financial instruments than some investors would find customary and entities in some countries may not be subject to accounting, auditing and financial reporting standards and requirements comparable to those to which certain investors may be accustomed. Certain financial markets, while generally growing in volume, have for the most part, substantially less volume than more developed markets, and securities of many companies are less liquid and their prices more volatile than securities of comparable companies in more sizeable markets. There are also varying levels of government supervision and regulation of exchanges, financial institutions and issuers in various countries. In addition, the manner in which foreign investors may invest in securities in certain countries, as well as limitations on such investments, may affect the investment operations of certain of the Portfolios.
Emerging Market Country debt will be subject to high risk and will not be required to meet a minimum rating standard and may not be rated for creditworthiness by any internationally recognised credit rating organisation. The issuer or governmental authority that controls the repayment of an emerging country’s debt may not be able or willing to repay the principal and/or interest when due in accordance with the terms of such debt. As a result of the foregoing, a government obligor may default on its obligations. If such an event occurs, the SICAV may have limited legal recourse against the issuer and/or guarantor.

###### Emerging Markets – Custody Risk
Safe custody of securities in emerging markets involves risk and considerations which do not normally apply when settling transactions and providing safe custody services in more developed countries. In circumstances such as the insolvency of a sub-custodian or registrar, or retroactive application of legislation, a Portfolio may not be able to establish title to investments made and may suffer losses as a result. A Portfolio may find it impossible to enforce its rights against third parties.
Custody services are very often undeveloped and, although the SICAV will endeavour to put into place control mechanisms, including the selection of agents to register emerging markets securities on behalf of a Portfolio, there is a significant transaction and custody risk of dealing in securities of emerging markets.
As a Portfolio may invest in markets where custodial and/or settlement systems are not fully developed, assets which are traded in such markets and which have been entrusted to sub-custodians, in circumstances where the use of such sub-custodians is necessary, may be exposed to risk in circumstances where the Depositary will have no liability.

###### Emerging Markets – Liquidity Risk
Lack of liquidity and efficiency in certain of the stock markets or foreign exchange markets in certain emerging markets may mean that from time to time the Sub-Advisor may experience more difficulty in purchasing or selling holdings of securities than it would in a more developed market. The small size and inexperience of such stock and foreign exchange markets and the limited volume of trading in these countries may make a Portfolio’s investments illiquid and more volatile than investments in more established countries.
The Portfolios may invest in shares of companies listed on exchanges which are less liquid and more volatile than the world’s leading stock markets and this may result in greater fluctuations in the price of Shares of the Portfolios. There can be no assurance that there will be any market for securities acquired in an emerging market and such lack of liquidity may adversely affect the value or ease of disposal of such securities.

###### Use of Derivatives and other Investment Techniques
The Portfolios may employ techniques and instruments relating to Transferable Securities and other financial liquid assets for either efficient portfolio management i.e. to increase or decrease their exposure to changing security prices, interest rates, currency exchange rates, commodity prices or other factors that affect security values and hedging purposes, and/or to attempt to reduce certain risks of its investments and to attempt to enhance return. These techniques may include but are
not limited to the use of options, forward currency exchange contracts, futures contracts, contracts for difference and swaps (including credit default swaps, credit default swaps on loans, interest rate swaps and, to the extent permitted by the relevant Portfolio’s investment policy, total/ excess return swaps) and other investment techniques described in Appendix B.I “Investment Techniques and Instruments”.
Participation in the options or futures markets and in currency exchange or contracts for difference or swap transactions involves investment risks and transactions costs to which the Portfolios would not be subject in the absence of the use of these strategies. The use of derivatives and other techniques carries high risk and leverage risk in particular. Leverage has the effect of increasing the magnitude of any profits compared to if there were no leverage; however, it also increases the level of any loss. This is the risk arising from the use of relatively small financial resources to obtain a large number of market positions. In a falling market, leverage can increase the losses on the derivative positions concerned. In a falling market, the sale of options and other currency derivatives or other assets may mean that their entire purchase price or premiums are lost.
The use of such techniques and instruments for the Portfolios is, however, subject to special limits (see Appendix A).
The SICAV may use these techniques to adjust the risk and return characteristics of a Portfolio’s investments. If the Management Company or the relevant Sub-Advisor judges market conditions incorrectly or employs a strategy that does not correlate well with a Portfolio’s investments, these techniques could result in a loss, regardless of whether the intent was to reduce risk or increase return. These techniques may increase the volatility of a Portfolio and may involve a small investment of cash relative to the magnitude of the risk assumed. In addition, these techniques could result in a loss if the counterparty of the transaction does not perform as promised. Portfolios engaging in contracts for difference or swap transactions are also exposed to a potential counterparty risk. In the case of insolvency or default of the swap counterparty, the Portfolio involved could suffer a loss.
There can be no assurance that the Management Company or the relevant Sub-Advisor will be able to successfully hedge the Portfolios or that the Portfolios will achieve their investment objectives.
Derivative instruments, including but not limited to swaps, futures, and certain FX contracts, are subject to new regulations such as EMIR, MiFID II/MiFIR and similar regulatory regimes in the U.S., Asia, and other global jurisdictions. The implementation of such regulations, including new requirements requiring mandatory clearing and margining, may increase the overall costs to the SICAV of entering into and maintaining such derivative instruments and may impact the SICAV’s returns or the ability of the Sub-Advisors to achieve their investment objectives. Global regulation of derivative instruments is a rapidly-changing area and, as such, the full effects of present or future legislation or regulations in this area are not known, but could be substantial and adverse.
Certain Portfolios of the SICAV may also invest in financial derivative instruments as a principal investment objective, as more fully described in the investment policy of the relevant Portfolios, which may entail additional
risks for Shareholders. The SICAV may use either the Value at Risk (“VaR”) approach (absolute or relative VaR approach, depending on the Portfolio) or, as the case may be, the Commitment Approach in order to calculate the global exposure of a Portfolio to financial derivative instruments (the “Global Exposure”), it being understood that the Global Exposure of a Portfolio may not exceed the total net asset value of such
| Methodology Used to determine Global Name of Portfolio	Exposure | Leverage |
| --- | --- |
| Sum of	Commitment Notionals		Approach |

Global Extended Alpha  Relative VaR (performance
tracked by reference to the MSCI All Countries
0-200%	0-200%
Portfolio.
The below table shows, for each Portfolio of the SICAV using the VaR approach to determine Global Exposure:
- the methodology used to determine the Portfolio’s Global Exposure (absolute VaR approach / relative VaR approach);
- the expected level of leverage (disclosed, for the sake of clarity, on the basis of the sum of the notionals approach and on the basis of the Commitment Approach). The actual risks relating to a Portfolio and the use of financial derivative instruments by such Portfolio are not impacted by the leverage-calculation method used;

| Methodology Used to determine Global Name of Portfolio	Exposure | Leverage |
| --- | --- |
| Sum of	Commitment Notionals		Approach |

- for Portfolios using the relative VaR approach, details on the performance tracked by the relevant reference portfolio used.

	World Index)	
| Global Multi Asset Income | Absolute VaR | 0-300% | 0-50% |
| --- | --- | --- | --- |
| American Absolute Alpha | Absolute VaR | 0-200% | 0-100% |
| Credit Opportunities | Absolute VaR | 0-700% | 0-350% |
| Global Investment Grade Credit Opportunities | Absolute VaR | 0-700% | 0-350% |
| Pan European Absolute Alpha | Absolute VaR | 0-200% | 0-100% |

The table above shows the expected level of leverage. Shareholders are informed that the actual levels may be higher than the ranges shown in the above table. Where leverage is high, additional measures are used to monitor the Portfolio’s risk profile.

###### Credit Risk
Investors in a Portfolio should be aware that such an investment may involve credit risk. Bonds or other debt securities involve credit risk to the issuer which may be evidenced by the issuer’s credit rating. Credit ratings
European Short-Term High Yield Bond
Relative VaR (performance tracked by reference to the ICE BofA Custom Index
0-4yrs European Currency High Yield, BB-B, 3% constrained, excluding Subordinated Debt, 100%
€ Hedged)
0-200%	0-100%
only constitute preliminary indicators of investment quality. Securities which are subordinated and/or have a lower credit rating are generally considered to have a higher credit risk and a greater possibility of default than more highly rated securities. In the event that any issuer of bonds or other debt securities experiences financial or economic difficulties, this may affect the value of the relevant securities (which may be zero) and any amounts paid on such securities (which may be zero). This may in turn
European Strategic Bond	Relative VaR
(performance tracked by reference to the ICE BofA EUR Govt (1-7 Y) Index (20%), 40% ICE BofA EMU
Corp (1-10 y) Index (40%) and ICE BofA EUR High Yield Index (40%))
Enhanced Commodities	Relative VaR
(performance tracked by reference to the Bloomberg Commodity Index)
Flexible Asian Bond		Relative VaR (performance tracked by
reference to the
JP Morgan Asia Credit Index Diversified)
Global Corporate Bond		Relative VaR (performance tracked by
reference to the Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporates Index Hedged to USD)
0-500%	0-300%
0-700%	0-400%
0-300%	0-50%
0-500%	0-300%
affect the Net Asset Value per Share.
Investors in any Portfolio investing in OTC derivatives should be aware that the assets covering the obligations of such Portfolio under such OTC derivatives, where applicable, will generally include bonds or other debt instruments that involve credit risk that may be retained by such Portfolio.

###### Counterparty Risk
This risk relates to the quality of the counterparty with whom the Management Company or the relevant Sub-Advisor does business, in particular for the settlement/delivery of financial instruments, the conclusion of financial forward contracts or of total return swaps. In the event of the default of a counterparty, affected Portfolios may suffer losses to the extent that the counterparty is unable to meet its obligations to such Portfolios. This risk cannot be eliminated but can be mitigated through the taking of collateral.
The risk reflects the counterparty’s ability to honour its commitments (payment, delivery, repayment, etc.).

###### Collateral
American Extended Alpha
Relative VaR (performance tracked by reference to the S&P 500 Index)
0-300%	0-200%
There is a risk that the value of collateral held by the Portfolio or that the proceeds resulting from the realisation of the collateral are not sufficient to cover the Portfolio’s exposure to an insolvent counterparty and that the Portfolio may not recover any subsequent shortfall. This may occur for
instance in cases where there is no or limited liquidity on the markets or where the price volatility is high and the collateral cannot be sold at a fair price. The Portfolio is also exposed to the risk of insolvency of the bank with which cash collateral is placed.
In addition, it cannot be excluded that, in certain circumstances, insufficient coverage of the counterparty’s exposure or failure by the counterparty to return the collateral when due may occur as a result of a technical or operational failure. The SICAV seeks to deal with reputable counterparties so that this risk is reduced. Legal arrangements entered into with the counterparty may also not be enforceable in the courts of the relevant jurisdiction, in which case the Portfolio will be unable to enforce its rights over the collateral it has received.

###### Options and futures on currencies and other assets
The sale of calls on currencies and other assets commits the relevant Portfolio to supply the underlying asset to the call purchaser if he or she exercises the option to buy. This gives rise to the risk that, if the option is exercised, the Portfolio could either fail to benefit from any significant rise in the value of the underlying asset or be forced to purchase that asset on the open market at a higher price in order to supply it to the counterparty to the contract. In the case of the sale of puts on currencies or other assets, the risk is that the relevant Portfolio will be forced to buy those currencies or other assets at the strike price, even though their market prices may be significantly lower at the exercise date. The value of fund assets could be more adversely affected by option leverage than by the direct purchase of currencies or other assets.
Similar risks accompany financial futures in which the parties to the contract agree to deliver an agreed asset or currency at an agreed time at an agreed price. Leverage and its associated risks exist here too because only one part of the contract (the “margin”) must be delivered immediately. Sharp price fluctuations in either direction on the margin can produce major gains or losses. In private transactions, the duty to make margin payments need not necessarily apply.

###### Financial derivatives on indices or sub-indices
Some Portfolios may invest in financial derivative instruments on indices or sub-indices. When investing in such instruments, there is no assurance that the underlying index or sub-index will continue to be calculated and published or that it will not be amended significantly. Any change to the underlying index or sub-index may adversely affect the value of the relevant instrument. The past performance of an index or sub-index is not necessarily a guide to its future performance.
When a Portfolio invests in a financial derivative instrument on an index or a sub-index, the relevant Sub-Advisor will not actively manage the underlying components of such financial derivative instrument. The selection of the underlying components will be made in accordance with the relevant index composition rules and eligibility criteria and not by reference to any performance criteria or performance outlook.
Investors should be aware that investments in financial derivative instruments on indices or sub-indices involve assessing the risk of an investment linked to the relevant index or sub-index and, where applicable, the techniques used to link the investment to the underlying index or sub-index.
The value of the underlying indices or sub-indices and the value of the techniques used to link the investment to them may vary over time and may increase or decrease by reference to a variety of factors which may include, amongst others, corporate actions, macro-economic factors and speculation.

###### Investment in warrants
Warrants confer on the investor the right to subscribe a fixed number of ordinary shares in the relevant company at a pre-determined price for a fixed period.
The cost of this right will be substantially less than the cost of the share itself. Consequently, the price movements in the share will be multiplied in the price movements of the warrant. This multiplier is the leverage or gearing factor. The higher the leverage the more attractive the warrant. By comparing, for a selection of warrants, the premium paid for this right and the leverage, their relative worth can be assessed. The levels of the premium and gearing can increase or decrease with investor sentiment. Warrants are therefore more volatile and speculative than ordinary shares. Investors should be warned that prices of warrants are extremely volatile and that furthermore, it may not always be possible to dispose of them.
The gearing effect of investments in warrants and the volatility of warrant prices make the risks attached to investment in warrants higher than is the case with investments in equities.

###### Mortgage-backed securities
Some Portfolios may invest in mortgage derivatives, including mortgage- backed securities. Mortgage pass-through securities are securities representing interests in “pools” of mortgages in which payments of both interest and principal on the securities are made monthly, in effect “passing through” monthly payments made by the individual borrowers on the residential mortgage loans which underlie the securities. Early or late repayment of principal based on an expected repayment schedule on mortgage pass-through securities held by such Portfolios (due to early or late repayments of principal on the underlying mortgage loans) may result in a lower rate of return when the Portfolios reinvest such principal. In addition, as with callable fixed-income securities generally, if the Portfolios purchased the securities at a premium, sustained earlier than expected repayment would reduce the value of the security relative to the premium paid. When interest rates rise or decline the value of a mortgage- related security generally will decline, or increase but not as much as other fixed-income, fixed-maturity securities which have no prepayment or call features.
Payment of principal and interest on some mortgage pass-through securities (but not the market value of the securities themselves) may be guaranteed by the U.S. Government, or by agencies or instrumentalities of the U.S. Government (which guarantees are supported only by the discretionary authority of the U.S. Government to purchase the agency’s obligations). Certain mortgage pass-through securities created by non- governmental issuers may be supported by various forms of insurance or guarantees, while other such securities may be backed only by the underlying mortgage collateral.
Some Portfolios may also invest in Investment Grade collateralised mortgage obligations (“CMOs”), which are structured products backed by underlying pools of mortgage pass-through securities. Similar to a bond, interest and prepaid principal on a CMO are paid, in most cases, monthly. CMOs may be collateralised by whole residential or commercial mortgage loans but are more typically collateralised by portfolios of residential mortgage pass-through securities guaranteed by the U.S. Government or its agencies or instrumentalities. CMOs are structured into multiple Classes, with each Class having a different expected average life and/or stated maturity. Monthly payments of principal, including prepayments, are allocated to different Classes in accordance with the terms of the instruments, and changes in prepayment rates or assumptions may significantly affect the expected average life and value of a particular Class.
Some Portfolios may invest in principal-only or interest-only stripped mortgage-backed securities. Stripped mortgage-backed securities have greater volatility than other types of mortgage-related securities. Stripped mortgage-backed securities which are purchased at a substantial premium or discount generally are extremely sensitive not only to changes in prevailing interest rates but also to the rate of principal payments (including prepayments) on the related underlying mortgage assets, and a sustained higher or lower than expected rate of principal payments may have a material adverse effect on such securities’ yield to duration. In addition, stripped mortgage securities may be less liquid than other securities which do not include such a structure and are more volatile if interest rates move unfavourably.
The Management Company expects that government, government-related or private entities may create other mortgage-related securities in addition to those described above. As new types of mortgage-related securities are developed and offered to investors, the Management Company will consider making investments in such securities, provided they are dealt in on a Regulated Market.

###### Non-traditional Debt Securities
The Bond Portfolios and particularly high yield Bond Portfolios are generally permitted to invest in a range of fixed interest securities which includes non- traditional types of debt securities. These may include (without limitation) regulatory capital (such as Tier 1 and Tier 2 capital), subordinated debt, and various forms of contingent capital securities including but not limited to Contingent Convertible Bonds. These securities may possess features such as coupon deferral or cancellation, resettable coupon rates, loss of capital or conversion to equity. Such investment may be made by the Portfolios but will only be permitted in accordance with the Portfolio’s investment objective and policy and within the existing risk profile of the Portfolio.
In line with ESMA communication 2014/944, Contingent Convertible Bonds have specific risks associated such as:
- Coupon cancellation: coupon payments are entirely discretionary and may be cancelled by the issuer at any point, for any length of time;
- Trigger level risk: Trigger levels differ and determine exposure to conversion risk depending on the distance of the capital ratio to the trigger level. It might be difficult for the Sub-Advisor of the relevant Portfolio to anticipate the triggering events that would require debt to convert into equity;
- Capital structure inversion risk: contrary to classic capital hierarchy, investors in Contingent Convertible Bonds may suffer a loss of capital when equity holders do not;
- Call extension risk: Contingent Convertible Bonds are issued as perpetual instruments, callable at pre-determined levels only with the approval of the issuer. It cannot be assumed that the perpetual Contingent Convertible Bonds will be called on call date. Contingent Convertible Bonds are a form of permanent capital. The investor may not receive return of principal if expected on call date or indeed at any date.

The above risk factors do not purport to be a complete explanation of the risks involved in investing in Shares of the relevant Portfolio.

###### Asset-backed Transferable Securities
Some Portfolios may also invest in asset-backed Transferable Securities. Asset-backed Transferable Securities represent a participation in, or are secured by and payable from, a stream of payments generated by particular assets, most often a pool of assets similar to one another, such as motor vehicle receivables or credit card receivables, home equity loans, manufactured housing loans or bank loan obligations.

###### Structured products
Some Portfolios may invest in structured products. These include interests in entities organised solely for the purpose of restructuring the investment characteristics of certain other investments. These investments are purchased by the entities (frequently special purpose vehicles that are part of limited recourse structures), which then issue Transferable Securities (the structured products) backed by, or representing interests in, the underlying investments. The cash flow from the underlying investments may be apportioned among the newly issued structured products to create Transferable Securities with different investment characteristics such as varying maturities, payment priorities or interest rate provisions, and the extent of the payments made with respect to structured investments depends on the amount of the cash flow from the underlying investments or the movement in value of the underlying investment.
Structured products are subject to the risks associated with the underlying market or security, and may be subject to greater volatility than direct investments in the underlying market or investment. Structured products may entail the risk of loss of principal and/or interest payments as a result of movements in the underlying market or investment. Structured products are also subject to the credit risk of any other entities forming part of the structure, as the ability of the issuer to meet its obligations under the Transferable Securities may be dependent on upon payments due from other participants.
Some Portfolios may also invest in credit linked securities referenced to underlying securities, instruments, baskets of securities or indices. These securities are subject to both counterparty risk and the risks inherent in the underlying investment. The counterparty risk lies with each party with whom the Management Company or the Sub-Advisors contract on behalf of the SICAV for the purpose of making investments (the counterparty). The underlying investment risk lies with the sovereign or corporate entity against which payments made under the product are referenced.

###### Credit default swaps
Some Portfolios may also enter into credit default swap transactions which can be subject to higher risk than direct investment in debt securities. The market for credit default swaps may from time to time be less liquid than debt securities markets. The “buyer” (of protection) in a credit default swap transaction is obliged to pay the “seller” a periodic stream of payments over the term of the contract provided that no event of default on an underlying reference obligation has occurred. If an event of default occurs, the seller must pay the buyer the full notional value, or “par value”, of the reference obligation in exchange for the reference obligation. The Portfolios, if sellers, will lose their investment and recover nothing. However, if an event of default occurs, the Portfolios (if buyers) will receive the full notional value of the reference obligation that may have little or no value. As sellers, the Portfolios receive a fixed rate of income throughout the term of the contract, which is typically between six months and three years, provided that there is no event of default.
The above mentioned Portfolios may also purchase credit default swap contracts in order to hedge against the risk of default of debt securities they hold in their portfolios. This would also involve the risk that the swap may expire worthless and would only generate income in the event of an actual default by an issuer of the underlying obligation as opposed to a credit downgrade or other indication of financial instability. This would also involve credit risk: the risk that the seller may fail to satisfy its payment obligations to the Portfolios in the event of a default. To mitigate the counterparty risk resulting from credit default swaps transactions, the Portfolios will only enter into credit default swaps with highly rated financial institutions specialised in this type of transaction.

###### Interest rate swaps
Some Portfolios may enter into an interest rate swap, in which one party exchanges a stream of interest for another party’s stream. This type of swap is a contractual agreement entered into between two counterparties under which each agrees to make periodic payment to the other for an agreed period of time based upon a notional amount of principal. Under the commonest form of interest rate swap, a series of payments calculated by applying a fixed rate of interest to a notional principal amount is exchanged for a stream of payments similarly calculated but using a floating rate of interest. The use of swaps involves counterparty risk, although this risk is mitigated by entering into agreements with credit institutions or their affiliated brokers established in a country belonging to the Group of ten or a member state of the EEA and which have at least an investment grade rating.

###### Total/Excess return swaps
Some Portfolios may enter into a total return swap and/or excess return swap in which one party receives interest payments on a reference asset plus any capital gains and losses over the payment period, while the other receives a specified fixed and/or floating cash flow unrelated to the performance of the reference asset. These swaps allow Portfolios to take exposure to different types of investments and depending on their use, they may increase or decrease the volatility of the Portfolio. The value of the total return swap and/or excess return swap varies overtime and the Portfolio must be prepared to meet its commitments as they fall due. The use of swaps involves counterparty risk, although this
risk is mitigated by entering into agreements with credit institutions or their affiliated brokers established in a country belonging to the Group of ten or a member state of the EEA and which have at least an investment grade rating.
Where a Portfolio uses total return swaps or a similar type of instrument for investment purposes, the strategy and the underlying to which the Portfolio takes exposure are those described in the investment strategy of the relevant Portfolio.

###### Equity swaps
Some Portfolios may enter into an equity swap which is a swap where a set of future cash flows are exchanged between two counterparties. One of these cash flow streams will typically be based on a reference interest rate. The other will be based on the performance of a share of stock or stock market index. The use of swaps involves counterparty risk, although this risk is mitigated by entering into agreements with credit institutions or their affiliated brokers established in a country belonging to the Group of ten or a member state of the EEA and which have at least an investment grade rating.

###### Currency Fluctuations
All globally invested Portfolios will be exposed to currencies other than the Base Currency, which may increase the volatility of the Net Asset Value of the Portfolios. In addition, those Portfolios exposed to emerging markets currencies may experience even greater volatility.
Some currencies may experience significant declines against some other currencies and devaluation of any such currencies may occur subsequent to the investment in these currencies by a Portfolio. The value of the assets of the Portfolio, as measured in one currency, may consequently be affected unfavourably by such devaluations. In addition, the Portfolios may engage in certain currency transactions, where available, in an attempt to hedge the Portfolio’s currency risks. Such transactions may entail additional costs.
While the factors described above may result in a generally higher risk with respect to emerging markets, the Portfolios will attempt to manage this risk through diversification of investments within the Portfolio.

###### Commodity indices
Some Portfolios may invest in commodity indices comprised of futures contracts on physical commodities in certain sectors. Unlike equities, which typically entitle the holder to a continuing stake in a corporation, commodity futures contracts normally specify a certain date for delivery of the underlying physical commodity. As the futures contracts that the index comprises approach expiration, they are replaced by contracts that have a later expiration. For example, a contract purchased and held in August may have an October expiration. As time passes, the contract expiring in October is replaced by a contract for delivery in November. This process is referred to as “rolling”. Those Portfolios which invest in rolling indices could be positively or negatively impacted depending on whether the underlying market is in “backwardation”, or “contango”. If the market for these contracts is in “backwardation”, where the prices are lower in the distant delivery months than in the nearer delivery months, the sale of
the October contract would take place at a price that is higher than the price of the November contract, thereby creating a “roll yield”. Conversely, contango markets are those in which the prices of contracts are higher in the distant delivery months than in the nearer delivery months. The absence of backwardation in the commodity markets could result in negative “roll yields”, which could adversely affect the value of the index and, accordingly, adversely affect the market value of the Portfolio.
Portfolios investing in commodity indices will be affected by the underlying commodity markets and the underlying commodities may perform very differently to the traditional securities markets such as equities and bonds. Commodity prices may change unpredictably, affecting the index and the level of the index and the value of the Portfolio in unforeseeable ways. Trading in futures contracts associated with the index commodities is speculative and can be extremely volatile.
Commodity indices may be particularly susceptible to fluctuation and may fluctuate rapidly based on numerous factors affecting the underlying commodities, including: changes in supply and demand relationships; weather; trade; fiscal, monetary and exchange control programs; domestic and foreign political and economic events and policies; disease; technological developments and changes in interest rates. These factors may affect the level of the index and the value of the relevant Portfolio in varying ways, and different factors may cause the value of the index commodities, and the volatility of their prices, to move in inconsistent directions at inconsistent rates. This could adversely affect the value of the Portfolio.
The commodities underlying the index components may be produced in a limited number of countries and may be controlled by a small number of producers, political, economic and supply related events in such countries could have a disproportionate impact on the prices of such commodities and the value of the index.

###### Exchange traded notes
Some Portfolios may invest in exchange traded securitised or structured notes (“Notes”) linked to the performance of a reference asset issued by certain counterparties (the “Note Provider”). Changes in the credit ratings of the Note Provider may affect the market value of the reference asset. Credit ratings are an assessment of the Note Provider’s ability to pay its obligations, including those on the Notes. Consequently, actual or anticipated changes in the Note Provider’s credit ratings may affect the market value of the Notes. However, because the return on the Notes is dependent upon certain factors in addition to the Note Provider’s ability to pay its obligations on the Notes, an improvement in the credit ratings of the Note Provider will not reduce the other investment risks related to the Notes.
Investment in other UCIs (including Exchange Traded Funds) 
Some Portfolios may invest in other UCIs. Investment decisions of such underlying UCIs are made at the level of such UCIs. There can be no assurance that the selection of the managers of the underlying UCIs will result in an effective diversification of investment styles and that positions taken by the underlying UCIs will always be consistent. The underlying UCIs may not be subject to the supervision of the CSSF and may be less
regulated; custody and audit rules may notably differ. The valuations of the assets of the underlying UCIs may not be verified by an independent third party on a regular or timely basis.
Both the Portfolio and the underlying UCIs will have costs and impose fees and commissions, which will cause a higher level of fees than if the investors invested directly in the underlying UCIs. However, when a Portfolio invests in units/shares of other UCITS and/or other UCI which are managed, either directly or by delegation, by the Management Company or any appointed Sub-Advisor or by any other company with which the Management Company or any appointed Sub-Advisor is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, the Management Company or any appointed Sub-Advisor or other company may not charge subscription or redemption fees on account of the Portfolio’s investment in the units of such other UCITS and/or UCIs. The maximum management fees of other UCIs or UCITS in which a Portfolio may invest shall not exceed the percentage indicated in the “Other Investment Practices” section.
Some underlying UCIs may invest in assets that are not readily realisable or may be hard to value. The value of these assets is a matter of the relevant valuation agent’s policy and the true value may not be recognised until the asset is sold. This may be an ongoing risk for UCIs investing in property, but could also include other asset classes in extreme market conditions. There may be occasions where UCIs restrict redemptions and as such the Portfolios may not be able to liquidate a position in such UCIs. In a falling market this may result in losses to the Portfolios.

###### Investment in REITs
Investment in REITs involves certain unique risks in addition to those risks associated with investing in the real estate industry in general. Equity REITs may be affected by changes in the value of the underlying property owned by such REIT, while mortgage REITs may be affected by the quality of any credit extended. REITs are dependent upon management skills, are not diversified, are subject to heavy cash flow dependency, default by borrowers and self-liquidation.
Investing in REITs may involve risks similar to those associated with investing in small capitalisation companies. REITs may have limited financial resources, may trade less frequently and in a limited volume and may be subject to more abrupt or erratic price movements than larger company securities.

###### Custody Risk
Without prejudice to the obligations of the Depositary under Luxembourg law and to any related legal actions that may be available in this respect, the SICAV may be exposed to risk in relation to the custody of its assets particularly but not exclusively cash, where - depending on factors such as the legal regime in the country of custody or local market practice or other factors - assets may not be fully protected.
In the unlikely event of this happening, the SICAV’s assets may be lost or access to SICAV assets may be barred temporarily or permanently. Legal proceedings to retrieve such assets and/or for damages may or may not be successful and may be time consuming. Therefore, these factors may lead to disruptions of the operations of the SICAV, ultimately assets of the SICAV may be lost, and consequently the Net Asset Value may be reduced.

###### Investments in the PRC and the China–Hong Kong Stock Connect Programme
In addition to the usual risks of investing in emerging markets there are some specific risks connected to the China-Hong Kong Stock Connect Programme. While the economy of the PRC is in a state of transition, in extreme circumstances, the Portfolios may incur losses due to limited investment capabilities. The Portfolios may not be able to invest in China A-Shares, access the PRC market through the programme, fully implement or pursue their investment objectives or strategy due to local investment restrictions, illiquidity of the PRC domestic securities market, suspension in the trading through the programme and/or delay or disruption in execution and settlement of trades.
All Hong Kong and overseas investors in the China-Hong Kong Stock Connect Programme will trade and settle securities listed in mainland stock exchanges approved by the relevant authorities in Chinese offshore renminbi only. Such Portfolios will be exposed to any fluctuation in the exchange rate between the Base Currency of the relevant Portfolio and Chinese offshore renminbi in respect of such investments.
The Chinese offshore renminbi exchange rate is a managed floating exchange rate based on market supply and demand with reference to a basket of foreign currencies. The daily trading price of the Chinese offshore renminbi against other major currencies in the inter-bank foreign exchange market is allowed to float within a narrow band around the central parity published by the PRC.
Convertibility from Chinese offshore renminbi to Chinese onshore renminbi is a managed currency process subject to foreign exchange control policies of and repatriation restrictions imposed by the government of the PRC. Under the current regulations in the PRC, the value of Chinese offshore renminbi and Chinese onshore renminbi may be different due to a number of factors including without limitation those foreign exchange control policies and repatriation restrictions and therefore is subject to fluctuations.
The China-Hong Kong Stock Connect Programme are securities trading and clearing linked programmes developed by Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (“HKEx”), Shanghai Stock Exchange (“SSE”), Shenzhen Stock Exchange (“SZSE”) and China Securities Depository and Clearing Corporation Limited (“ChinaClear”) with an aim to achieve mutual stock market access between mainland China and Hong Kong. These programmes allow foreign investors to trade eligible China A-Shares listed in mainland stock exchanges approved by the relevant authorities, through their Hong Kong based brokers.
Further information about China-Hong Kong Stock Connect Programme is available online at the website: http://www.hkex.com.hk/eng/market/ sec_tradinfra/chinaconnect/chinaconnect.htm.
The Portfolios investing in the domestic securities markets of the PRC may use the China-Hong Kong Stock Connect Programme and other similarly regulated programmes and are subject to the following additional risks:
– the relevant regulations relating to the China-Hong Kong Stock Connect Programme are untested and subject to change which may
have potential retrospective effect. There is no certainty as to how they will be applied which could adversely affect the Portfolios. The programmes require use of new information technology systems which may be subject to operational risk due to its cross-border nature. If the relevant systems fail to function properly, trading in both Hong Kong and Shanghai and any other relevant markets through the programmes could be disrupted;
- where securities are held in custody on a cross-border basis, there are specific legal/beneficial ownership risks linked to compulsory requirements of the local central securities depositaries, Hong Kong Securities Clearing Company Limited (“HKSCC”) and ChinaClear;
- as in other emerging markets, the legislative framework is beginning to develop the concept of legal/formal ownership and of beneficial ownership or interest in securities. In addition, HKSCC, as nominee holder, does not guarantee the title to China-Hong Kong Stock Connect Programme securities held through them and is under no obligation to enforce title or other rights associated with ownership on behalf of beneficial owners. Consequently, the courts may consider that any nominee or custodian as registered holder of China-Hong Kong Stock Connect Programme securities would have full ownership, and that those China-Hong Kong Stock Connect Programme securities would form part of the pool of assets of such entity available for distribution to creditors of such entities and/or that a beneficial owner may have no rights whatsoever in respect. Consequently, the Portfolios and the Depositary cannot ensure that the Portfolios’ ownership of these securities or title is assured;
- to the extent that HKSCC is deemed to be performing safekeeping functions with respect to assets held through it, it should be noted that the Depositary and the Portfolios will have no legal relationship with HKSCC and no direct legal recourse against HKSCC in the event that the Portfolios suffer losses resulting from the performance or insolvency of HKSCC;
- in the event ChinaClear defaults, HKSCC’s liabilities under its market contracts with clearing participants will be limited to assisting clearing participants with claims. HKSCC will act in good faith to seek recovery of the outstanding stocks and monies from ChinaClear through available legal channels or the liquidation of ChinaClear. In this event, a Portfolio may not fully recover any losses or its China-Hong Kong Stock Connect Programme securities and the process of recovery could also be delayed;
- the HKSCC provides clearing, settlement, nominee functions and other related services of the trades executed by Hong Kong market participants. PRC regulations which include certain restrictions on selling and buying will apply to all market participants. In the case of sale, pre-delivery of shares is required by the broker, increasing counterparty risk. Because of such requirements, the Portfolios may not be able to purchase and/or dispose of holdings of China A-Shares in a timely manner;
- daily quota limitations are applied to the China-Hong Kong Stock Connect Programme which does not belong to the Portfolios and can only be utilized on a first-come-first serve basis. This may restrict the Portfolios ability to invest in China A-Shares through the programmes on a timely basis;
- the China-Hong Kong Stock Connect Programme will only operate on days when both the PRC and Hong Kong markets are open for trading and when banks in each respective market are open on the corresponding settlement days. There may be occasions when it is anormal trading day for the PRC market but the Portfolios cannot carry out any China A-Shares trading. The Portfolios may be subject to risks of price fluctuations in China A-Shares during the time when China- Hong Kong Stock Connect Programme not trading as a result;
- the Portfolios will not benefit from local China investor compensation schemes.


###### Risks associated with the Small and Medium Enterprise Board and/or ChiNext of the Shenzhen Stock Exchange
The Portfolios may have exposure to stocks listed on Small and Medium Enterprise Board (“SME Board”) and/or ChiNext of the SZSE and may be subject to the following risks:
- Higher fluctuation on stock prices – Listed companies on the SME Board and/or ChiNext are usually of emerging nature with smaller operating scale. Hence, they are subject to higher fluctuation in stock prices and liquidity and have higher risks and turnover ratios than companies listed on the Main Board of the SSE (“Main Board”).
- Over-valuation risk – Stocks listed on SME Board and/or ChiNext may be overvalued and such exceptionally high valuation may not be sustainable. Stock price may be more susceptible to manipulation due to fewer circulating shares.
- Differences in regulation – The rules and regulations regarding companies listed on ChiNext are less stringent in terms of profitability and share capital than those in the Main Board and SME Board.
- Delisting risk – It may be more common and faster for companies listed on the SME Board and/or ChiNext to delist. This may have an adverse impact on the relevant Portfolio if the companies that it invests in are delisted.

Investments in the SME Board and/or ChiNext may result in significant losses for the relevant Sub-Fund and its investors.

###### Risks associated with China Interbank Bond Market via Northbound Trading Link under Bond Connect
Bond Connect is a new initiative launched in July 2017 for mutual bond market access between Hong Kong and Mainland China established by China Foreign Exchange Trade System & National Interbank Funding Centre (“CFETS”), China Central Depository & Clearing Co., Ltd, Shanghai Clearing House, and Hong Kong Exchanges and Clearing Limited and Central Moneymarkets Unit.
Under the prevailing regulations in Mainland China, eligible foreign investors will be allowed to invest in the bonds circulated in the China Interbank Bond Market through the northbound trading of Bond Connect (“Northbound Trading Link”). There will be no investment quota for Northbound Trading Link.
Under the Northbound Trading Link, eligible foreign investors are required to appoint the CFETS or other institutions recognised by the People’s Bank of China (“PBOC”) as registration agents to apply for registration with the PBOC.
Pursuant to the prevailing regulations in Mainland China, an offshore custody agent recognised by the Hong Kong Monetary Authority (currently, the Central Moneymarkets Unit) shall open omnibus nominee accounts with the onshore custody agent recognised by the PBOC (currently, the China Central Depository & Clearing Co., Ltd and Shanghai Clearing House). All bonds traded by eligible foreign investors will be registered in the name of Central Moneymarkets Unit, which will hold such bonds as a nominee owner.
Market volatility and potential lack of liquidity due to low trading volume of certain debt securities in the China Interbank Bond Market may result in prices of certain debt securities traded on such market fluctuating significantly. The Portfolios investing in such market are therefore subject to liquidity and volatility risks. The bid and offer spreads of the prices of such securities may be large, and the Portfolios may therefore incur significant trading and realisation costs and may even suffer losses when selling such investments.
To the extent that the Portfolios transact in the China Interbank Bond Market, the Portfolios may also be exposed to risks associated with settlement procedures and default of counterparties. The counterparty which has entered into a transaction with the Portfolios may default in its obligation to settle the transaction by delivery of the relevant security or by payment for value.
For investments via Bond Connect, the relevant filings, registration with the PBOC and account opening have to be carried out via an onshore settlement agent, offshore custody agent, registration agent or other third parties (as the case may be). As such, the Portfolios are subject to the risks of default or errors on the part of such third parties.
Investing in the China Interbank Bond Market via Bond Connect is also subject to regulatory risks. The relevant rules and regulations on these regimes are subject to change which may have potential retrospective effect. In the event that the relevant Mainland Chinese authorities suspend account opening or trading on the China Interbank Bond Market, the Portfolios’ ability to invest in the China Interbank Bond Market will be adversely affected. In such event, the Portfolios’ ability to achieve its investment objective will be negatively affected.
Trading through Bond Connect is performed through newly developed trading platforms and operational systems. There is no assurance that such systems will function properly or will continue to be adapted to changes and developments in the market. In the event that the relevant systems fails to function properly, trading through Bond Connect may be disrupted. The Portfolios’ ability to trade through Bond Connect (and hence to pursue its investment strategy) may therefore be adversely affected. In addition, where the Portfolios invest in the China Interbank Bond Market through Bond Connect, they may be subject to risks of delays inherent in the order placing and/or settlement systems.

###### PRC Tax risk
There are risks and uncertainties associated with the current PRC tax laws, regulations and practice in respect of capital gains realised via the Shanghai- Hong Kong stock connect and Shenzhen-Hong Kong stock connect (“Stock Connects”) (which may have retrospective effect). Any increased tax liabilities on the relevant Portfolio may adversely affect the relevant Portfolio’s value.
There are also uncertainties under the applicable PRC tax laws on the treatment of income tax and other tax categories payable in respect of trading in China Interbank Bond Market by eligible foreign institutional investors via Bond Connect. There is also the possibility of such laws being changed and taxes being applied retrospectively. Hence it is uncertain as to the Portfolios’ tax liabilities for trading in China Interbank Bond Market via Bond Connect.

###### Sustainability Risk Assessment
Sustainability risk is defined as “an environmental, social or governance (“ESG”) event or condition that, if it occurs, could cause an actual or a potential material negative impact on the value of the investment”. The result of the sustainability risk assessment across the various asset classes are below.
Equity, Bond, Absolute Return and Extended Alpha Portfolios: All Equity, Bond, Absolute Return and Extended Alpha Portfolios are exposed to sustainability risk. These Portfolios are potentially (rather than actually) exposed to ESG events or conditions that, if occurring, could cause a material negative impact on the value of the investment.
Specialist Portfolio: Threadneedle (Lux) - Enhanced Commodities is exposed to sustainability risk. The Portfolio is potentially exposed to ESG events or conditions that, if occurring, could cause a material negative impact on the value of the investment.
Asset Allocation Portfolios: All Asset Allocation Portfolios are exposed to sustainability risk. These Portfolios are potentially exposed to ESG events or conditions that, if occurring, could cause a material negative impact on the value of the investment.

###### Sustainability Risk Integration
For all Portfolios, the Sub-Advisors consider sustainability risk when assessing the suitability of securities for investment, and such risks are monitored on an ongoing basis. The following disclosures describe how Columbia Threadneedle’s responsible investment policies are applied to mitigate such risks across the various asset classes.

###### Sustainability Risk Integration: Equity, Bond, Absolute Return and Extended Alpha Portfolios (excluding STANLIB Africa Equity)
The relevant Sub-Advisor considers a range of sustainability related risks in the investment decision-making process, to the extent that it is possible to do so, by incorporating an issuer’s responsible investment practices and risks in the research available for a Portfolio’s portfolio management team. This research is systematically incorporated into the Sub-Advisor’s ratings and tools, for use by the portfolio management team when considering the Portfolio’s investment objective, risk within the portfolio, and the implications for ongoing monitoring of holdings.
Responsible investment factors considered by the Sub-Advisor’s research analysts and personnel include assessment of exposure to - as well as management of - ESG risks including those relating to climate change, and instances of involvement in operational controversies. For example, when evaluating an issuer’s overall exposure to climate risk, research personnel may consider the implications of an issuer’s transition away from carbon-intensive activities and its ability to adapt accordingly, as well as the issuer’s potential exposure to the physical risks of climate change, arising from its operations, supply chain or market risks. Issuer-level analysis focuses on material, industry relevant ESG factors, offering the Sub-Advisor insight into the quality of a business, as well as its leadership, focus and operating standards assessed through an ESG lens. The Sub- Advisor incorporates this and other external research into ESG ratings and reports via tools it has developed for that purpose and utilizes such information when making investment decisions for the Portfolio.
Further, as applicable, the Sub-Advisor’s research considers any flags around issuers’ operations in accordance with international standards such as the UN Global Compact, the International Labour Organisation core labour standards and the UN Guiding Principles for Business and Human Rights. These factors may provide insight into the effectiveness of the risk management oversight of an issuer’s sustainability practices and external impacts.
The Sub-Advisor may also seek to manage sustainability risks and impacts of an issuer through its stewardship efforts, and where appropriate, through its exercise of proxy voting rights. In accordance with applicable law, the Portfolio’s portfolio management and responsible investment analysts may determine to engage an issuer in dialogue regarding its sustainability risk management practices.

###### Sustainability Risk Integration: Threadneedle (Lux) STANLIB Africa Equity
The Sub-Advisor considers responsible investment factors, to the extent that it is possible to do so, in the investment decision-making process for the Portfolio, providing insight into the quality, opportunity and risk associated with individual investments. The factors include ESG related factors, climate factors, and controversies. Such factors are assessed as part of the fundamental research and analysis of all potential and existing investments.
This research and analysis enables the Sub-Advisor to consider the implications of these factors on delivering the Portfolio’s investment objective, the effect on risk in the portfolio, and in the ongoing monitoring of holdings. The analysis focuses on material, industry relevant ESG exposures, offering the Sub-Advisor additional insight into the quality of a business, its leadership, focus and operating standards.
The Sub-Advisor also considers potential controversies, or external impacts, associated with a business. Stewardship is another key component in the management of sustainability risk. This means that the risk of controversies or other areas of weakness are addressed through active engagement with the companies in which the Portfolio invests.

###### Sustainability Risk Integration: Threadneedle (Lux) – Enhanced Commodities
The Sub-Advisor integrates sustainability risk into the investment decision-making process, seeking to manage or avoid the types of risk that can arise within the asset class. The integrated approach is comprised of the following elements:
Type of exposure: Investments are made in commodity derivatives as this enables the Sub-Advisor to gain exposure to the asset class while mitigating the sustainability risks associated with direct, physical or real asset exposures.
Exclusions: The Sub-Advisor recognises that some classes of commodities are more exposed to sustainability issues than others and does not invest in those where particularly sensitive issues commonly arise, such as coal, tobacco, palm oil and diamonds.
Choice of benchmark: The Sub-Advisor uses the Bloomberg Commodity Index (BCOM) as the benchmark for Threadneedle (Lux) – Enhanced Commodities as it is evenly diversified across sectors and avoids excessive exposure to fossil fuels.
Liquidity: The liquid nature of the chosen benchmark also assists the Sub-Advisor in managing risks associated with investments being made in smaller, more illiquid commodity markets, which could give rise to distortions or impacts on pricing.
Positive inclusion: Investment in off-benchmark commodities is subject to a positive inclusion review for sustainability risk and must be positively approved prior to inclusion within the strategy.
Thematic research and reviews: Research capabilities and insights across macro, fundamental, thematic and responsible investment factors are leveraged to inform the strategy and investment process.
Counterparty screening: All approved counterparties are subject to a sustainability risk review where they are screened against responsible investment factors including internationally accepted standards such as the UN Global Compact, International Labour Organisation core labour standards and the UN Guiding Principles on Business and Human Rights.
Sustainability Risk Integration: Asset Allocation Portfolios 
Within the Asset Allocation Portfolios, there are a number of types of underlying investments including but not limited to funds managed by Columbia Threadneedle Investments and its affiliates, passive strategies managed by third parties, and direct holdings. Individual Portfolios invest in a variety of these dependent on the Portfolio’s investment objective. For all such Portfolios, consideration of sustainability risk is integrated into selection of the underlying investments, be they direct or through other funds, and at the overall Portfolio level.
Where Portfolios invest in other funds managed by affiliates of the Sub- Advisor, the process for managing sustainability risk at the Portfolio level is as described above (see Sustainability Risk Integration for each underlying asset class).
Where Portfolios gain exposure to securities directly, rather than through other funds, integration of sustainability risk is considered in security selection in the same way as described above for Equity Portfolios and Bond Portfolios. The Portfolios do not invest directly in commodities or property.
For the Asset Allocation Portfolios, the aggregate sustainability risk exposure across the underlying funds is measured and collated at the Portfolio level and then compared against the Portfolio’s actual asset allocation at the end of the month for comparison purposes. To explain this, if a Portfolio at the end of the month has invested in three different internal funds (UK equities, US equities and UK Corporate Bonds) in equal proportions, then the comparison will be the collated internal fund sustainability risk versus the underlying funds’ benchmarks (so in this case FTSE All-Share Index, S&P 500 Index and iBoxx Sterling Non-Gilts) for comparison purposes.

#### The SICAV
The SICAV is an investment company organised as a “société d’investissement à capital variable” in the Grand Duchy of Luxembourg under the Companies Law and qualifies as a UCITS under the 2010 Law. The SICAV, including all its Portfolios, is considered as a single legal person. However, pursuant to article 181(5) of the 2010 Law, each Portfolio corresponds to a distinct part of the assets and liabilities of the SICAV and shall therefore be liable only for its own debts and obligations.
The SICAV was incorporated on 10 February 1995 for an unlimited period and may be liquidated by decision of its Shareholders in an extraordinary general meeting. The Articles were first published in the RESA on 31 March 1995 and were last amended effective on 14 September 2018. The SICAV was formerly known as American Express Funds and subsequently as World Express Funds I. The SICAV’s principal and registered office is at 31 Z.A. Bourmicht, L-8070 Bertrange, Grand Duchy of Luxembourg.
The SICAV is registered under the number R.C.S. Luxembourg B 50 216 at the Register of Commerce and Companies at the District Court of Luxembourg where the Articles are available for inspection and where copies thereof may be obtained upon request.
The corporate capital of the SICAV shall be at all times equal to the total net assets of all of the Portfolios of the SICAV. The minimum share capital of the SICAV shall be the equivalent in U.S. Dollars of 1,250,000 Euro.
The Directors are responsible for the overall administration, control and management of the SICAV and each of its Portfolios. The Directors are listed below together with their principal occupations:
Jon ALLEN, Head of Asia Pacific Institutional Sales and Product Development;
Marie-Jeanne CHEVREMONT-LORENZINI, Independent Director;
Julie GRIFFITHS, Chief Risk Officer, EMEA and Global Head of Investment Risk;
Claude KREMER, Independent Director.
The Auditor is PricewaterhouseCoopers, société coopérative, 2, rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg.
The SICAV may, with the consent of the Shareholders expressed in the manner provided for by article 450-3 of the Companies Law be liquidated and the liquidator authorised to transfer all assets and liabilities of the SICAV to a Luxembourg UCITS or to a UCITS of another EU member state, in exchange for the issue to Shareholders in the SICAV of shares or units of such UCITS proportionate to their shareholdings in the SICAV. Any liquidation of the SICAV will be carried out in accordance with Luxembourg law and each Shareholder shall be entitled to a pro rata share of the liquidation proceeds corresponding to his shareholding in each Class of Shares of each Portfolio. Monies available for distribution to Shareholders in the course of the liquidation that are not claimed by Shareholders will, at the close of liquidation, be deposited at the Caisse de Consignation in Luxembourg pursuant to article 146 of the 2010 Law.
If the capital of the SICAV falls below two-thirds of the minimum capital of the equivalent in U.S. Dollars of 1,250,000 Euro, the Directors must submit the question of the dissolution of the SICAV to a general meeting of Shareholders convened to be held within 40 days and for which no quorum shall be prescribed, and a decision to dissolve the SICAV may be taken by a simple majority of the affirmative votes of the Shareholders present or represented.
If the capital of the SICAV falls below one quarter of the minimum capital stated above, the Directors must submit the question of the dissolution of the SICAV to a general meeting of Shareholders convened to be held within 40 days and for which no quorum shall be prescribed, and a decision to dissolve the SICAV may be taken by the Shareholders owning one quarter of the Shares represented at the meeting.
The Shares of each Portfolio have no par value. Each Share is entitled to one vote at all general meetings of Shareholders irrespective of its Net Asset Value, subject to the limitations imposed by the Articles and by applicable Luxembourg laws and regulations. The Board may suspend the voting rights attached to shares held by a Shareholder who is in breach of the Articles or of legal or regulatory requirements or otherwise adversely affects or prejudices the SICAV or who could in the Board’s judgement, otherwise cause the SICAV or any Portfolio to suffer disadvantage. In particular, the SICAV will not recognise the vote of any United States Person. See “Restrictions on Ownership”.
The Shares of each Portfolio when issued will have no preferential or pre- emptive rights. There are and will be no outstanding options or special rights relating to any Shares. The Shares are freely transferable, subject to the restrictions set forth below under “Restrictions on Ownership”.
Shares of each Portfolio are presently issued in non-certificated registered form, including fractional entitlements, except where a Shareholder specifically also asks for a physical Share certificate to be issued, in which case such Shareholder shall bear the associated costs.
Separate Portfolio or Class meetings may be held on certain matters materially affecting the interests of the relevant Shareholders, at which only the Shares of the relevant Portfolio and/or Class will vote.

#### The Management Company
The SICAV has designated Threadneedle Management Luxembourg S.A. to serve as its designated management company in accordance with the 2010 Law, pursuant to a Management Company Services Agreement dated as of 31 October 2005. Under this Agreement, the Management Company provides investment management, administrative and marketing services to the SICAV, subject to the overall supervision and control of the Directors.
The Management Company, formerly known as American Express Bank Asset Management Company (Luxembourg) S.A. and subsequently Standard Chartered Investments (Luxembourg) S.A, was organised on August 24, 2005 as a public limited company (société anonyme) for an unlimited period of time under the laws of the Grand Duchy of Luxembourg. Its articles of incorporation were published in the RESA on 22 September 2005 and were last amended on 1 February 2019. It is registered under the number R.C.S. Luxembourg B
110242 at the Register of Commerce and Companies at the District Court of Luxembourg. Its share capital amounts to Euro 800,000 fully paid-up. The Management Company is indirectly owned by and is an indirect subsidiary of Ameriprise Financial, Inc. It is registered on the official list of Luxembourg management companies governed by Chapter 15 of the 2010 Law.
The Management Company is in charge of the day-to-day operations of the SICAV. The board of directors of the Management Company is composed of:
Alessandro ASPESI, Country Head Italy; Florian ULEER, Country Head Germany;
Laura WEATHERUP, Head of Investment Operations, EMEA;
Christopher PETERSEN, Vice President & Lead Chief Counsel, Ameriprise Financial;
Kar Kean WONG, Head of Business Development, Asia Pacific.
The conducting persons of the Management Company are:
Linda ALIOUAT, Head of Risk Management, Threadneedle Management Luxembourg S.A.;
Jacek BERENSON, Conducting Officer – Portfolio Management & Distribution, Threadneedle Management Luxembourg S.A.;
Claire MANIER, Managing Legal Counsel & Compliance Officer, Threadneedle Management Luxembourg S.A.;
Jeremy SMITH, Head of Transfer Agency Oversight, Threadneedle Management Luxembourg S.A.
In fulfilling its responsibilities set forth by the 2010 Law and the Management Company Services Agreement, it is permitted to delegate all or a part of its functions and duties to third parties, provided that it retains responsibility and oversight over such delegates. The appointment of third parties is subject to the approval of the SICAV and the Regulatory Authority. The Management Company’s liability shall not be affected by the fact that it has delegated its functions and duties to third parties.
The Management Company has delegated the following functions to third parties: investment management, transfer agency and administration and marketing and distribution. See “Investment Advisory Arrangements”, “Distribution Arrangements” and “Service Providers” below.
The Management Company shall at all times act in the best interests of the SICAV and its Shareholders and according to the provisions set forth by the 2010 Law, the Prospectus and the Articles.
The Management Company Services Agreement provides for a term of unlimited duration and may be terminated by either party upon three months’ prior written notice.

###### Remuneration
The Management Company, as part of Columbia Threadneedle Investments EMEA Region, shall apply remuneration policies and practices for identified staff in compliance with the UCITS V Directive (2014/91/EU) (“UCITS V”) and regulatory requirements. Further details on the Remuneration Policy can be found at www.columbiathreadneedle. com. The up to date details of the remuneration policy shall include, but are not limited to, a description of how remuneration and benefits are calculated and the identities of persons responsible for awarding the remuneration and benefits, including the composition of the remuneration committee.
The remuneration policy is consistent with and promotes sound and effective risk management and does not encourage risk taking which is inconsistent with the risk profiles, rules or instruments of incorporation:
- the remuneration policy is in line with the business strategy, objectives, values and interests of the Management Company and of the investors, and includes measures to avoid conflicts of interest. The Management Company has full discretion as to whether any variable remuneration is awarded in compliance with the Remuneration Policy;
- where remuneration is performance-related, the total amount of remuneration is based on a combination of the assessment as to the performance of the individual and of the business unit and as to their risks and of the overall results of the Management Company when assessing individual performance, taking into account financial and non-financial criteria. In particular, employees will not be eligible to receive an incentive award if at any point during the relevant performance year, and the period from the end of the performance year until the award payment date, the employee has been found, not to have met the Management Company’s standards of performance and conduct;
- the assessment of performance is set in a multi-year framework with stock awards set with deferral rates in accordance applicable regulation.

Further details on the Remuneration Policy can be found at www.columbiathreadneedle.com. A paper copy of the Remuneration Policy is available free of charge upon request.

#### Investment Advisory Arrangements
Subject to the overall responsibility of the Directors, the Management Company will provide or procure for each Portfolio investment advisory and discretionary investment management services, pursuant to the provisions of the Management Company Services Agreement.
In order to implement the investment policies of each Portfolio, the Management Company has delegated the management of the assets of each Portfolio to the Sub-Advisors listed below pursuant to a Sub-Advisory agreement with each Sub-Advisor. The Sub-Advisors provide the Management Company with management or advisory services in relation to Portfolio assets and also provide investment research and credit analysis concerning prospective and existing Portfolio investments. Each Sub-Advisor has day-to-day investment
responsibility in respect of the relevant Portfolios. The Management Company is responsible for paying the fees of such Sub-Advisors as set forth in the section “Fees and Expenses”.
- Columbia Management Investment Advisers, LLC, 225 Franklin Street, Boston, MA 02110, United States, acts as Sub-Advisor to Emerging Market ESG Equities, Global Emerging Market Equities, Global Technology, US High Yield Bond, US Contrarian Core Equities and US Disciplined Core Equities. With respect to such Portfolios, Columbia Management Investments Advisers, LLC will enter into commission sharing arrangements that comply with the requirements of the U.S. Securities and Exchange Commission and the conditions detailed in the Prospectus under the heading “Commission Sharing Arrangements”.

Non-discretionary investment advice
Threadneedle Asset Management Limited makes investment recommendations to Columbia Management Investment Advisers, LLC and, therefore provides investment advice supported by research, to Columbia Management Investment Advisers, LLC in relation to the following Portfolios:
- Emerging Market ESG Equities
- Global Emerging Market EquitiesColumbia Management Investment Advisers, LLC may act, or refrain from acting, based upon its view of any investment advice supported by research or investment recommendations provided by Threadneedle Asset Management Limited and retains the complete discretion to take all day to day investment decisions and to deal in investments.

Columbia Management Investment Advisers, LLC will remain liable at all times for the services provided by such delegates and will pay for their services out of its own assets.
- Threadneedle Asset Management Limited, Cannon Place, 78 Cannon Street, London EC4N 6AG, United Kingdom, acts as Sub-Advisor to Global Corporate Bond, Global Emerging Market Short-Term Bonds, Euro Dynamic Real Return, Global Dynamic Real Return, Global Multi Asset Income, Global Focus, Emerging Market Debt, Emerging Market Corporate Bonds, European Corporate Bond, European High Yield Bond, European Short-Term High Yield Bond, European Social Bond, Flexible Asian Bond, Pan European Small Cap Opportunities, Pan European ESG Equities, Pan European Focus, Pan European Equity Dividend, Pan European Absolute Alpha, American Extended Alpha, Global Extended Alpha, Pan European Smaller Companies, Asian Equity Income, American Select, European Strategic Bond, Global Equity Income, American Absolute Alpha, Credit Opportunities, Global Investment Grade Credit Opportunities, Enhanced Commodities, UK Equities, UK Equity Income, American, American Smaller Companies, Asia Equities, Global Select, Global Smaller Companies, European Select and European Smaller Companies. With respect to such Portfolios, Threadneedle Asset Management Limited will not enter into commission sharing arrangements and will absorb research costs.

Delegation of discretionary investment advice
From time to time, and subject to all relevant regulatory approvals being obtained, Threadneedle Asset Management Limited may, subject to its
own liability, delegate the discretionary investment management of part of the assets of the following Portfolios to one or more third parties within the Ameriprise Financial, Inc. group of companies as set out below:
Delegation to Columbia Management Investment Advisers LLC:
- Emerging Market Corporate Bonds
- Emerging Market Debt
- Global Corporate Bond
- Global Emerging Market Short-Term Bonds;Delegation to Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited:
- Asia Equities
- Asian Equity Income
- Flexible Asian Bond.

Threadneedle Asset Management Limited will pay for the services of any of its delegates out of its own assets.
Non-discretionary investment advice
Columbia Management Investment Advisers, LLC makes investment recommendations to Threadneedle Asset Management Limited and, therefore provides investment advice supported by research, to Threadneedle Asset Management Limited in relation to the following Portfolios:
- American
- American Select
- American Absolute Alpha
- American Smaller Companies
- Global Multi Asset Income
- Pan European ESG Equities.

Threadneedle Asset Management Limited may act, or refrain from acting, based upon its view of any investment advice supported by research or investment recommendations provided by Columbia Management Investment Advisers, LLC and retains the complete discretion to take all day to day investment decisions and to deal in investments.
Threadneedle Asset Management Limited will remain liable at all times for the services provided by such delegates and will pay for their services out of its own assets.
- Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited, 3 Killiney Road, #07-07 Winsland House 1, Singapore 239519, acts as Sub-Advisor to Asia Contrarian Equity. With respect to this Portfolio, Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited will not enter into commission sharing arrangements.

Non-discretionary investment advice
Columbia Management Investment Advisers, LLC makes investment recommendations to Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited and, therefore provides investment advice supported by research, to Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited in relation to Asia Contrarian Equity.
Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited may act, or refrain from acting, based upon its view of any investment advice supported by research or investment recommendations provided by Columbia Management Investment Advisers, LLC and retains the complete discretion to take all day to day investment decisions and to deal in investments.
Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited will remain liable at all times for the services provided by such delegates and will pay for their services out of its own assets.
- STANLIB Asset Management (Pty) Limited, 17 Melrose Boulevard, Melrose Arch 2196, PO Box: 202, Melrose Arch 2076, Johannesburg, South Africa acts as Sub-Advisor to STANLIB Africa Equity. With respect to this Portfolio, STANLIB Asset Management (Pty) Limited may enter into commission sharing arrangements. Such arrangements shall be made in compliance with the requirements of the Financial Services Board of South Africa and the conditions detailed in the Prospectus under the heading “Commission Sharing Arrangements”.

While the Management Company is at all times subject to the direction of the Directors, the Management Company Services Agreement and relevant Sub-Advisory agreement provide that the Management Company or the Sub-Advisor appointed by it is responsible for the management of the relevant Portfolios. Therefore, the responsibility for making decisions to buy, sell or hold a particular security rests with the Management Company or the Sub-Advisors appointed by it, subject to the control, supervision, direction and instruction of the Directors.

#### Conflicts of Interest
There are potential sources of conflicts of interest between the SICAV and/ or the Management Company and the Shareholders and the Ameriprise Group and any persons appointed as Sub-Advisor (each an “Interested Party”). These include the following:
- an Interested Party may purchase and sell for its own account securities in which the SICAV may also invest. In addition, the Management Company in its normal course may purchase and sell assets for the SICAV from and to an Interested Party on an arm’s length basis and may give investment advice in respect of, or manage third-party funds that are invested in, the same securities in which the SICAV will invest;
- an Interested Party may lend money to the companies or countries in which the SICAV invests. Credit decisions that an Interested Party makes in respect of such companies or countries could have an impact on the market value of the securities in which the SICAV invests. Furthermore, an Interested Party’s position as a lender may be senior to the securities in which the SICAV invests;
- an Interested Party may also engage in other activities involving or affecting the securities in which the SICAV invests. In particular, an Interested Party may be involved in origination of transactions concerning such securities, underwriting such securities and acting as broker-dealer in respect of such securities. In addition, an Interested Party may perform other services for portfolio companies and receive fees, commissions and other remuneration therefor;
- in conjunction with its various activities, an Interested Party may come into possession of confidential information that could, if known to the public, affect the market value of the securities in which the SICAV will invest. An Interested Party may not disclose such information to the SICAV or use such information for the benefit of the SICAV.

In effecting foreign exchange or in making any purchase or sale of any securities or other assets for the SICAV, an Interested Party may act as a counterparty, principal agent or broker in the transaction and may be separately compensated in that capacity.

#### Portfolio Transactions
The Management Company’s best execution policy sets out the basis upon which it would effect transactions and place orders in relation to the Company whilst complying with its obligations under the CSSF Regulation 10-4, Article 28, in order to obtain the best possible result for the Company. However, as the Management Company has delegated the management of the assets of each Portfolio to the Sub-Advisors listed in the section ‘Investment Advisory Arrangements’, the best execution policies of those respective Sub-Advisors may differ to the aforementioned policy. The aforementioned policy applies more specifically to those affiliates of the Management Company. Details of this best execution policy are available on the Management Company’s website at www.columbiathreadneedle.com.
The SICAV is under no obligation to deal with any broker or group of brokers in respect of the execution of transactions in Portfolio securities. Transactions may be effected through brokers and dealers that are affiliated with Sub-Advisors. Such transactions may be subject to a commission or dealer mark-up, which may not be the lowest commission or spread available.
Brokers who provide supplemental investment research to the Management Company may receive orders for transactions by the SICAV. Information so received will be in addition to and not in lieu of the services required to be performed by the Management Company under the Management Company Services Agreement, and the expenses of the Management Company will not necessarily be reduced as a result of the receipt of such supplemental information.
Securities held by a Portfolio also may be held by another Portfolio or by other funds or investment advisory clients for which the Management Company or Sub-Advisors or their affiliates act as an advisor. Because of different objectives or other factors, a particular security may be bought for one or more such clients when one or more clients are selling the same security. If the Management Company or Sub-Advisor is considering the purchase or sale of a security for a Portfolio or for another company for which it acts as management company or sub- advisor, transactions in such securities will be made, insofar as feasible, in a manner deemed by the Management Company or Sub-Advisor to be equitable to both the Portfolio and the SICAV. There may be occasions, however, when such purchases or sales of securities have an adverse effect on the Portfolio or on other clients of the Management Company or Sub-Advisor.

#### Net Asset Value Determination
The Net Asset Value per Share of each Class of each Portfolio is calculated as of each Valuation Date.
The Net Asset Value per Share is determined by or at the direction of the SICAV and made available at the registered office of the SICAV. The Net Asset Value per Share is stated in the currency in which the relevant Class of such Portfolio’s Shares is denominated as well as in certain other currencies as may be determined from time to time by the Directors.
The assets of the SICAV will be valued as follows:
- the value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be arrived at after making such discount as the SICAV may consider appropriate in such case to reflect the true value thereof;
- Transferable Securities, Money Market Instruments and any financial assets listed or dealt in on a stock exchange of an Other State or on a Regulated Market, or on any Other Regulated Market of a Member State or of an Other State, are generally valued at their last exchange price in the relevant market at the time of closure of the market, or any other price deemed appropriate by the Directors. Fixed income securities not traded on such markets are generally valued at the last available price or yield equivalents obtained from one or more dealers or pricing services approved by the Directors, or any other price deemed appropriate by the Directors;
- if such prices are not representative of their value, such securities are stated at market value or otherwise at the fair value at which it is expected they may be resold, as determined in good faith by or under the direction of the Directors;
- Money Market Instruments (or other instruments in line with market convention in the jurisdiction in which the instrument is held) with a remaining maturity of 90 days or less will be valued by the amortised cost method, which approximates market value. Under this valuation method, the relevant Portfolio’s investments are valued at their acquisition cost or the last market value prior to the 90 day period commencing (where an instrument at purchase date originally had more than 90 days to maturity) and adjusted for amortisation of premium or accretion of discount rather than at market value;
- units or shares of open-ended UCI will be valued at their last determined and available net asset value or, if such price is not representative of the fair market value of such assets, then the price shall be determined by the SICAV on a fair and equitable basis. Units or shares of a closed-ended UCI will be valued at their last available stock market value;
- the liquidating value of futures, forward or options contracts not traded on a stock exchange of an Other State or on Regulated Markets, or on Other Regulated Markets shall mean their net liquidating value determined,pursuant to the policies established by the Directors, on a basis consistently applied for each different variety of contracts. The value of futures, forward or options contracts traded on a stock exchange of an Other State or on Regulated Markets, or on other Regulated Markets shall be based upon the last available settlement or closing prices as applicable to these contracts on a stock exchange or on regulated markets, or on other regulated markets on which the particular futures, forward or options contracts are traded on behalf of the SICAV; provided that if a future, forward or options contract could not be liquidated on the day with respect to which assets are being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract shall be such value as the Directors may deem fair and reasonable;
- interest rate swaps will be valued on the basis of their market value established by reference to the applicable interest rate curve;
- credit default swaps and total/excess return swaps will be valued at fair value under procedures approved by the Directors. As these swaps are not exchange-traded, but are private contracts into which the SICAV and a swap counterparty enter as principals, the data inputs for valuation models are usually established by reference to active markets. However it is possible that such market data will not be available for credit default swaps and total/excess return swaps near the Valuation Date. Where such markets inputs are not available, quoted market data for similar instruments (e.g. a different underlying instrument for the same or a similar reference entity) will be used provided that appropriate adjustments be made to reflect any differences between the credit default swaps and total/excess return swaps being valued and the similar financial instrument for which a price is available. Market input data and prices may be sourced from exchanges, a broker, an external pricing agency or a counterparty.

If no such market input data are available, credit default swaps and total/excess return swaps will be valued at their fair value pursuant to a valuation method adopted by the Directors which shall be a valuation method widely accepted as good market practice (i.e. used by active participants on setting prices in the market place or which has demonstrated to provide reliable estimate of market prices) provided that adjustments that the Directors may deem fair and reasonable be made. The SICAV’s auditor will review the appropriateness of the valuation methodology used in valuing credit default swaps and total/excess return swaps. In any way the SICAV will always value credit default swaps and total/excess return swaps on an arm’s-length basis;
- All other swaps will be valued at fair value as determined in good faith pursuant to procedures established by the Directors;
- all other securities, instruments and other assets will be valued at fair market value, as determined in good faith pursuant to procedures established by the Directors;
- assets denominated in a currency other than that in which the relevant Net Asset Value will be expressed, will be converted at the relevant foreign currency spot rate on the relevant Valuation Date. In that context account shall be taken of hedging instruments used to cover foreign exchange risks.

The SICAV constitutes one single collective investment scheme with separate Portfolios. Each Portfolio, however, is deemed a separate entity vis-à-vis third parties and creditors and is exclusively liable for its own debts and obligations.
Notwithstanding the above, pursuant to general guidelines and policies adopted by the Directors from time to time, if the Directors consider that another method of valuation would more accurately reflect the value at which it is expected that the securities or other investments may be resold, the method used to value such securities or other investments, whether on each Valuation Date, or on any particular Valuation Date, may be adjusted by or under the direction of the Directors, in their sole and absolute discretion.
The Net Asset Value per Class of each Portfolio is determined by dividing the value of the total assets of the Portfolio properly allocable to such Class of Shares, less the liabilities of such Portfolio properly allocable to such Class of Shares by the total number of Shares of such Class outstanding on the Valuation Date.
If the Net Asset Value per Share is certified by an authorised officer or representative of the SICAV, any such certification shall be conclusive except in the case of manifest error.
Interest receivable on debt securities held by a Portfolio is accrued daily and dividends receivable are accrued as of the relevant ex-dividend dates.

#### Net Asset Value Publication
The Net Asset Value per Class of each Portfolio and the offering and redemption prices shall be available at the registered office of the SICAV. The SICAV may arrange for the publication of this information in leading financial newspapers or as otherwise required by applicable law. The SICAV cannot accept any responsibility for any error or delay in publication or for non-publication of a Net Asset Value.

#### Dilution Adjustment
The Portfolios may suffer reduction of the Net Asset Value per Share due to dealing spreads, transaction costs and tax charges that arise when purchases and sales of underlying investments are undertaken by the Sub-Advisor to accommodate cash inflows and outflows; this is known as “dilution”. A dilution adjustment may be applied to protect the Shareholders of the Portfolios by countering the impact of dilution (the “Dilution Adjustment”). If the net capital activity (including subscriptions, redemptions and conversions into a given Portfolio) on a given Valuation Date exceeds the threshold set by the Management Company from time to time for that Portfolio, the Net Asset Value of the Portfolio may be adjusted upwards or downwards to reflect the net inflows and net outflows respectively.
The Net Asset Value per Share of each Share Class in the Portfolio is calculated separately but any Dilution Adjustment will have an identical effect on the Net Asset Value per Share of each Share Class of the Portfolio. The amount of Dilution Adjustment will be set by the Management Company to reflect the estimated dealing spreads, transaction costs and tax charges that may be incurred by the Portfolio; these costs can vary with market conditions and the portfolio composition.
The Dilution Adjustment may therefore be amended from time to time. Such Dilution Adjustments may vary from Portfolio to Portfolio and between daily net inflows and outflows but will not exceed 2% of the original Net Asset Value per Share (with the exception of the STANLIB Africa Equity Portfolio, for which the amount of Dilution Adjustment will not exceed 5% of the original Net Asset Value per Share). A periodic review is undertaken in order to verify the appropriateness of the Dilution Adjustments being applied. In the usual course of business the application of Dilution Adjustment will be triggered mechanically and on a consistent basis, however the Management Company reserves the right to make a discretionary Dilution Adjustment if, in its opinion, it is in the interests of existing Shareholders to do so, including in the event of exceptional circumstances. Such exceptional circumstances include, but are not limited to, periods of elevated market volatility, and periods of depressed market liquidity.
The Dilution Adjustment may be applied across all Portfolios with the exception of Enhanced Commodities.
Estimates of the amount of Dilution Adjustment based on securities held in each Portfolio and market conditions at the time of this Prospectus as well as the number of occasions on which the Dilution Adjustment is applied will be published on the website www.columbiathreadneedle.com.

#### Fees and Expenses

###### Portfolio Operating Expenses
All expenses incurred in the operation of the SICAV and defined below (hereafter the “Operating Expenses”, “Asset Management Fee” or “Portfolio Charges”, together, the “Expenses”) are fixed at the rates shown in Appendices C to U to this Prospectus. All Expenses are accrued daily based on the Net Asset Value of the relevant Class in the relevant Portfolio. The Operating Expenses and the Asset Management Fee are paid out of the assets of the relevant Portfolio and the Initial Sales Charge and Exchange Fee is paid directly by investors.

###### Operating Expenses
The Operating Expenses include, among other things, taxes, expenses for legal and auditing services, costs of printing proxies, stock certificates, Shareholders’ reports and notices, Prospectuses and Key Investor Information and other promotional expenses, fees and charges of the Depositary and its correspondents, and of the Domiciliary Agent, Administrative Agent, Registrar and Transfer Agent and of any paying agent, expenses of the issue and redemption of Shares, registration fees and expenses in various jurisdictions, listing fees, fees of unaffiliated directors of the SICAV, expenses of the Directors and officers of the SICAV and the Sub-Advisors relating to attendance at meetings of the Directors and of the Shareholders of the SICAV, translation costs, accounting and pricing costs (including the calculation of Net Asset Value per Share), insurance, litigation and other extraordinary or non-recurring expenses, and all other expenses properly payable by the SICAV. The Operating Expenses also include the service fee payable to the Management Company.
The Management Company will bear the excess of any Operating Expenses above the annual rate. Conversely the Management Company will be entitled to retain any amount by which the annual rate of Operating Expenses exceeds the actual expenses incurred by the SICAV.

###### Asset Management Fee
Furthermore, the Management Company is entitled to receive an Asset Management Fee as more fully described in Appendices C, D, E, F, G, H, J, K, L, N, O, P, Q, R, T and U herein, which are accrued daily and paid monthly. An Asset Management Fee is not payable for X Shares and Class 4 Shares. Also, in relation to certain Portfolios, the Management Company is entitled to receive a performance fee as more fully described in the section below entitled “Performance fee”. For the avoidance of doubt, Operating Expenses do not include either Asset Management Fees or performance fees which are separate and distinct.
The Management Company is responsible for paying ongoing sub-advisory fees to the Sub-Advisors out of the Asset Management Fee. The actual Asset Management Fee charged during any semi-annual period to each Class within each Portfolio will be disclosed in the annual or semi-annual reports covering such period. Investors may also obtain a schedule of the Asset Management Fee currently in effect upon request at the registered offices of the SICAV, the Management Company or the sub-distributors.

###### Portfolio Charges – Institutional Share Classes – I Shares,
L Shares, N Shares, X Shares, Class 2 Shares, Class 4 Shares, Class 9 Shares
There will be no initial sales charges applicable to any of the Institutional Share Classes. An Asset Management Fee for the I Shares will be charged as disclosed in Appendix F below, for L Shares as disclosed in Appendix H, for N Shares as disclosed in Appendix I, for Class 2 Shares as disclosed in Appendix Q, for Class 9 Shares as disclosed in Appendix U will be accrued daily and paid monthly. There will be no initial sales charges or Asset Management Fee for the X Shares and Class 4 Shares as these Classes are only available to Eligible Investors.

###### Commission sharing arrangements
The Management Company and certain Sub-Advisors may enter into commission sharing arrangements with broker-dealers under which certain business services are obtained from such broker-dealers directly or from third parties and are paid for by the broker-dealers out of the commissions they receive on transactions for the SICAV. Consistent with obtaining best execution, brokerage commissions on portfolio transactions for the SICAV may be specifically allocated by the Management Company or each relevant Sub-Advisor to broker-dealers in consideration of any research services rendered as well as for services rendered in the execution of orders by such broker-dealers. Additional information on each Sub-Advisor’s practices with respect to commission sharing arrangements is detailed in the section of this Prospectus with the heading “Investment Advisory Arrangements” above.
Any commission sharing arrangement entered into by the Management company or a Sub-Advisor will operate under the following conditions:
(i) the Management Company or the Sub-Advisor will act at all times in the best interest of the SICAV and of its Shareholders when entering into commission sharing arrangements; (ii) the services provided will be in direct relationship to the activities of the Management Company or Sub-Advisor; (iii) brokerage commissions on portfolio transactions for the SICAV will be allocated by the Management Company or the Sub-Advisor to broker-dealers that are entities and not to individuals;
(iv) commission sharing arrangements are not a determining factor in the selection of the broker-dealers; (v) the Management Company or the Sub- Advisor will provide reports to the Directors with respect to commission sharing arrangements including the nature of the services it receives;
(vi) neither the Management Company, the Sub-Advisor nor any of their connected persons may retain cash or other rebates from broker-dealers;
(vii) the goods or services received are of demonstrable benefit to the Shareholders.; and (viii) periodic disclosure will be made in the SICAV’s annual report in the form of statement describing any such commission sharing arrangements, including a description of the goods and services received. The goods and services received may include: research that can add value to a Sub-Advisor’s decision making process and execution services that enhance the Sub-Advisor’s ability to execute transactions.

###### Performance fee
The Management Company shall receive a performance fee as set forth below with respect to the Share Classes of the Portfolios listed in the table below. Daily provisions shall be set up for the accrual of the performance fee in respect of the performance fee balance (as described below), whereby the amount accrued shall be paid to the Management Company at the end of each calendar year. The Management Company is responsible for paying all or part of the performance fee to the Sub-Advisors in accordance with their Sub-Advisory agreement. The amount of this performance fee depends on the performance of the Net Asset Value of the relevant Share Class within the relevant Portfolio compared to the performance of the relevant performance index (the “Performance Index”, as per the table below). Accruals will only be made when the performance fee balance is positive and the NAV High Water Mark (defined below) is exceeded.
For the avoidance of doubt, performance of share classes includes dividends paid.
The performance of the American Absolute Alpha Portfolio, the Global Investment Grade Credit Opportunities Portfolio and the Pan European Absolute Alpha Portfolio, including the impact of all applicable fees, is compared to the Performance Index.
The performance fee balance shall be calculated on the difference between the performance of the Performance Index and the performance of the Share Class concerned (the “Daily Difference”):
- in the event the Daily Difference is positive, the performance fee balance will increase by an amount in respect of the Daily Difference, at the relevant performance rate;
- if the Daily Difference is negative, the performance fee balance will be reduced by an amount in respect of the Daily Difference, at the relevant performance rate.

If the performance fee balance is positive as at the end of the calendar year, i.e. 31 December, and the NAV High Water Mark has been exceeded, the accrued amount of the performance fee will be paid to the Management Company within the first quarter of the subsequent calendar year. A performance fee shall only be paid to the Management Company if the Net Asset Value of the relevant Share Class exceeds the NAV High Water Mark.
If at the end of the calendar year the performance fee balance is negative and the NAV High Water Mark has been exceeded, such negative amount will be reset. For the avoidance of doubt, no performance fee would be due in this scenario.
If at the end of the calendar year the performance fee balance is negative and the NAV High Water Mark has not been exceeded, such negative amount will be carried forward and the Management Company shall not receive the payment of a performance fee until the amount of the accrued
American Absolute Alpha
Global Investment Grade Credit Opportunities
A Shares
D Shares I Shares Z Shares
J Shares Y Shares
Higher of 3 month LIBOR (US$)
24
plus 1.50% or 1.50%
Higher of ICE BofA Euro Currency Deposit Bid Rate Constant Maturity (1M) (Local Total Return) index
25
20%
10%
performance fee is positive and the NAV High Water Mark has been exceeded, at any subsequent calendar year’s end.
In the event that a Portfolio or a Share Class is liquidated or a Portfolio or Share Class becomes dormant, any outstanding performance fee accrual shall be realised and payable to the Management Company. Thereafter, when new Shareholders have invested in such a Portfolio or Share Class,
	plus 1.00% or 1.00%	
A Shares
the performance fee balance will be reset.
Pan European Absolute Alpha
D Shares I Shares Z Shares L Shares
Higher of 3 month EURIBOR (EUR)
26
plus 1.50% or 1.50%
20%
NAV High Water Mark: in respect of each Share Class, is the Net Asset Value of a Share of such Share Class as at the last Valuation Date of the last relevant calendar year in which any accrued performance fee was paid, or the negative performance fee balance was reset. If a performance
24 
The benchmark is provided by ICE Benchmark Administration Limited, an administrator included in the ESMA register of benchmark administrators. The Management Company maintains a written plan setting out the actions that will be taken in the event of the benchmark materially changing or ceasing to be provided.
25 
The benchmark is provided by ICE Data Indices LLC, an administrator included in the ESMA register of benchmark administrators. The Management Company maintains a written plan setting out the actions that will be taken in the event of the benchmark materially changing or ceasing to be provided.
26 
The benchmark is provided by the European Money Markets Institute, an administrator included in the ESMA register of benchmark administrators. The Management Company maintains a written plan setting out the actions that will be taken in the event of the benchmark materially changing or ceasing to be provided. Prior to 3 August 2020, the Performance Index was the higher of 3 Month EURIBOR (EUR) or zero.
fee has never been paid, the NAV High Water Mark is the inception price of the relevant Share Class.
There is no maximum value on the performance fee that could be taken.

#### Distribution Arrangements
The Management Company has also been appointed to provide distribution and marketing services pursuant to the Management Company Services Agreement. The Management Company may enter into contractual arrangements with financial institutions for the distribution of Shares outside the United States. Shares also may be purchased directly from the SICAV on the same pricing and charge basis as if obtained through the Management Company. The Shares have not been registered under the Securities Act, as amended, and may not be sold in the United States or to United States Persons.
The Management Company may re-allow discounts to sub-distributors with whom it has agreements and are entitled to the balance over such discounts. The Management Company and the sub-distributors may further re-allow the total or some part of the agreed discount to other parties, such as certain recognised financial intermediaries. The Management Company may, but is not obligated to, pay out of its assets for certain distribution and other expenses related to any Class of Shares.
The Management Company will provide a nominee service and may appoint additional nominees (each a “Nominee”) to investors purchasing Shares of any Portfolio. Investors in a Portfolio may elect to make use of such nominee service pursuant to which the Nominee will hold the Shares of such Portfolio in its name for and on behalf of the investors who shall be entitled to at any time claim direct title to the Shares and who, in order to empower the Nominee to vote the Shares at any general meeting of Shareholders, shall provide the Nominee with specific or general voting instructions to that effect.
Only registered Shareholders may submit redemption orders directly to the SICAV. Investors whose Shares are maintained in the name of a Nominee must submit an order through the Nominee since the Nominee is recognised by the Management Company as the owner of record of the Shares. Beneficial owners of Shares held by a Nominee may at all times request the SICAV to register such Shares into their own name, subject to prior notification to the Nominee and documentation of the identity of such owners to be provided to the Registrar and Transfer Agent.
The SICAV draws the investors’ attention to the fact that any investor will only be able to fully exercise his investor rights directly against the SICAV, notably the right to participate in general shareholders’ meetings, if the investor is registered himself and in his own name in the shareholders’ register of the SICAV. In cases where an investor invests in the SICAV through an intermediary investing into the SICAV in his own name but on behalf of the investor, it may not always be possible for the investor to exercise certain shareholder rights directly against the SICAV. Investors are advised to take advice on their rights.

#### Luxembourg Anti-Money Laundering Regulations
In an effort to deter money laundering, the SICAV, the Management Company, sub-distributors and the Registrar and Transfer Agent must comply with all applicable international and Luxembourg laws and circulars regarding the prevention of money laundering and in particular with Luxembourg law dated 12 November 2004 against money laundering and terrorism financing, as amended. To that end, the SICAV, the Management
Company, sub-distributors and the Registrar and Transfer Agent may request information necessary to establish the identity of a potential investor and the origin of subscription proceeds. Failure to provide documentation may result in a delay or rejection by the SICAV of any subscription or exchange or a delay in payout of redemption of Shares by such investor.

#### Purchase of Shares
Investors will be required to complete an initial subscription application or other documentation satisfactory to the Management Company, sub- distributor and/or the Registrar and Transfer Agent in order to purchase Shares.
Applications for the subscription of Shares in relation to a Valuation Date should be received by the Registrar and Transfer Agent prior to 3.00
p.m. (Luxembourg time) on the relevant Valuation Date Any applications received by the Registrar and Transfer Agent after this time will be dealt with on the next Valuation Date. At the discretion of the Directors, applications transmitted prior to the cut-off but received by the Registrar and Transfer Agent only after the cut-off may be treated as if they had been received prior to the cut-off.
Different subscription procedures and earlier time limits may apply if applications for Shares are made through a sub-distributor. In particular a sub-distributor or dealing platform may have in place a dealing cycle which means a trade received by the sub-distributor before 3.00pm (Luxembourg) time will not be dealt with on the next Valuation Date. In such instance, the sub-distributors will inform the applicant of the relevant procedure together with any time limit by which the application must be received. No sub-distributor is permitted to withhold subscription orders to benefit itself or its customers by a price change.
In the event the SICAV has suspended the Net Asset Value determination, the valuation on the first Valuation Date (on which the SICAV resumes the Net Asset Value determination) occurring after receipt of the order will be utilised.
Any order may be rejected by the Management Company, the sub- distributor, the Registrar and Transfer Agent or the SICAV. The SICAV reserves the right to suspend the sale to the public of Shares of any Portfolio in response to conditions in the securities markets or otherwise.
During the continuous offerings of the Shares of the respective Portfolios, the Subscription Price of Classes of Shares of each Portfolio is the Net Asset Value per Share of such Class plus any applicable sales charges imposed at the time of purchase. Sales charges can be found in Appendices C, E, J, K, L, N, O, P and R. No initial sales charge is payable in respect of B Shares, I Shares, J Shares, L Shares, N Shares X Shares, Class 2 Shares, Class 4 Shares, Class 8 Shares or Class 9 Shares.
Subject to the terms of this Prospectus, Shares are available for purchase on each Valuation Date, which is normally each Business Day.
Prior to subscription to X Shares and Class 4 Shares, the prospective Shareholder must have received confirmation that they fall within the definition of Eligible Investors.
In each Class, Shares may be made available in the currency in which the Class is denominated and in such other freely convertible currencies upon a decision of the Directors.
In particular, the Subscription Price shall be payable in Multiple Payment Currencies which currently include U.S. Dollar and Euro. Multiple Payment Currencies will be available for the following Share Classes: Class AU, Class AE, Class DU, Class DE, Class IU, Class IE, Class BU, Class JU, Class JE, Class LU, Class LE, Class NE, Class NU, Class SU, Class TU, Class TE, Class XU, Class XE, Class YU, Class YE, Class ZU and Class ZE. Where permitted, the Redemption Price shall be payable in the same currency elected for subscription. In Classes offering the Multiple Payment Currency option, the foreign currency exchange cost of conversion to the Portfolio’s Base Currency, if any, will be paid by the Portfolio. While the foreign currency exchange is being performed, the SICAV may be exposed to a short-term risk of foreign exchange fluctuation.
The SICAV retains the right to offer only one Class of Shares of each Portfolio for purchase by investors in any particular jurisdiction in order to conform to local law, or any other reason. The SICAV also reserves the right to adopt standards applicable to classes of investors or transactions that permit or require the purchase of a particular Class of Shares of a Portfolio. Investors should consult their distributor or sub-distributor representatives for information concerning the Classes of Shares of each Portfolio currently available for purchase or write to the SICAV’s Registrar and Transfer Agent.
If in any country in which a Class of Shares of a Portfolio is offered with an initial sales charge, local law or practice requires or permits a lower initial sales charge than set forth in Appendices C, E, J, K, L, N, O, P and R for any individual purchase order, the Management Company may sell Shares, and may authorise sub-distributors to sell Shares, within such country with a lower sales charge. The SICAV also retains the right to authorise the Management Company or sub-distributor to sell Shares of each affected Class of a Portfolio with a higher initial sales charge, but not in excess of 5.0% of the Net Asset Value per Share.
The applicable Subscription Price of each Class of Shares ordinarily will be payable within three Business Days after the relevant Valuation Date. If the payment period in the relevant currency ends on a day which is not a bank business day in New York and Luxembourg in respect of U.S. Dollar, Luxembourg and Brussels in respect of the Euro, Luxembourg and London in respect of GBP, Luxembourg and Geneva in respect of CHF, Luxembourg and Copenhagen in respect of DKK, Luxembourg and Oslo in the case of NOK, Luxembourg and Stockholm in respect of SEK, Luxembourg and Singapore in respect of SGD, Luxembourg and Sydney in respect of AUD, Luxembourg and Hong Kong in the case of HKD and CNH, then payment must be made on the next following bank business day in the relevant place. The Subscription Price of each Class of Shares of each Portfolio shall be available in Luxembourg at the registered office of the SICAV unless alternative arrangements are made by the Management Company or sub-distributors.
The SICAV may elect, at its discretion, to accept in certain cases subscriptions in kind by contribution of Transferable portfolio Securities and other eligible assets and any associated transfer costs may be charged to the Shareholder, provided that these are suitable assets in respect of the relevant Portfolio’s investment objective and that their market value on the
relevant Valuation Date will be verified by a special report of Luxembourg independent auditors at the expense of the contributing Shareholder(s).
Share confirmations will be sent to investors within one month after Shares are issued, by the Registrar and Transfer Agent, to the investor’s address or elsewhere at his request and expense, unless alternative arrangements are made by the Management Company or sub-distributor.

#### Redemption of Shares
The Articles provide that it will, subject to the limitations described therein, redeem Shares of any Class of a Portfolio tendered to it by Shareholders. Subject to the terms of this document, Shares may be redeemed on each Valuation Date. Requests for redemption must be made in writing to the Registrar and Transfer Agent at its registered office and are irrevocable, except during any period of suspension or deferral of redemption as described below.
In case of suspension or deferral of the Net Asset Value determination or postponement of redemption requests, Shares of such Portfolio presented for redemption as from the date of such suspension or postponement will be redeemed upon the SICAV resuming redemption at the first then determined Net Asset Value.
Redemption requests in relation to a Valuation Date should be received by the Registrar and Transfer Agent prior to 3.00 p.m. (Luxembourg time) on the relevant Valuation Date in order to receive the prevailing Net Asset Value for that Valuation Date. Any request received by the Registrar and Transfer Agent after that time will be treated as received on the next succeeding Valuation Date. At the discretion of the Directors, requests transmitted prior to the cut-off but received by the Registrar and Transfer Agent only after the cut-off may be treated as if they had been received prior to the cut-off.
Payments will ordinarily be made within three Business Days after the relevant Valuation Date in U.S. Dollar, Euro, GBP, CHF, DKK, NOK, SEK, SGD, HKD, CNH or AUD (depending on which currency was elected at the time of subscription). If the date for payment is not a bank business day in the country of the relevant payment currency (e.g., New York for U.S. Dollar, Brussels for Euro, London for GBP, Geneva for CHF, Stockholm for SEK, Copenhagen for DKK, Oslo for NOK, Singapore for SGD, Sydney for AUD, Hong Kong for HKD and CNH) and in Luxembourg, the payment will be made on the next day that is a bank business day in such countries. Upon the request of an investor, payment of redemption proceeds may also be made to the relevant sub distributor who will remit the relevant funds, if so requested by the investor, in local currency as may be freely purchased with U.S. Dollar, GBP, CHF, DKK, NOK, Euro, SEK, SGD, AUD, HKD or CNH as the case may be (depending on which currency was elected at the time of subscription). Payment will not be processed until the Subscription Price on the purchase of Shares has been paid.
The value of Shares of each Portfolio at the time of redemption may be more or less than the Subscription Price, depending on the market value of the relevant Portfolio’s investments at such time.
The SICAV’s obligation to redeem Shares of each Portfolio is subject to suspension or deferral as set forth below under “Suspension of Issue, Redemption and Exchange of Shares and Calculation of Net Asset Value”.
The SICAV shall not be bound to redeem or exchange Shares on any Valuation Date where the aggregate redemption or exchange requests total more than 10% of a Portfolio’s Shares or Class of Shares outstanding on such Valuation Date. Accordingly, any aggregate redemption or exchange request in excess of such limits may be deferred in total for a period that the Directors consider to be in the best interest of the SICAV but normally not exceeding 30 Valuation Dates after the date of receipt of the redemption or exchange requests. In case of deferral of redemptions or conversions, the relevant Shares will be redeemed or exchanged at the Net Asset Value per Share as of the Valuation Date following such period. Any deferred redemption or exchange shall be treated in priority to any redemption or exchange requests received for subsequent Valuation Dates.
The SICAV may, in certain cases, subject to the fair and equal treatment of the remaining Shareholders of any Class of Shares and by agreement with redeeming Shareholders, effect payment for redeemed Shares of Portfolios by an in specie transfer, of securities and other assets of the relevant Portfolio. The nature and type of assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without prejudicing the interests of the other Shareholders of the relevant class or classes of Shares. In the event that a redemption of Shares is effected by way of an in specie transfer any associated transfer costs may be charged to the redeeming Shareholder, provided that the market value of such securities will be verified by a special report of Luxembourg independent auditors, at the expense of the redeeming Shareholder(s).
If as result of a redemption or exchange request, the value of the account held by any Shareholder in a Portfolio would fall below the equivalent of US$ 1,000 or 100 Shares, the Management Company may decide to redeem (or exchange) the entire shareholding of such Shareholder in a Portfolio.

#### Restrictions on subscriptions and conversions into certain Portfolios
A Portfolio may be closed to new subscriptions or conversions in (but not to redemptions or conversions out) if, in the opinion of the Management Company, this is necessary to protect the interests of existing Shareholders. One such circumstance would be where the Portfolio has reached a size such that the capacity of the market and/or the capacity of the Management Company or the relevant Sub-Advisor has been reached, and where to permit further inflows would be detrimental to the performance of the Portfolio. Any Portfolio which, in the opinion of the Management Company, is materially capacity constrained may be closed to new subscriptions or conversions without notice to Shareholders. Once closed to new subscriptions or conversions in, a Portfolio will not be re-opened until, in the opinion of the Management Company, the circumstances which required closure no longer prevail and significant capacity is available within the Portfolio for new investment.
Where closures to new subscriptions or conversions occur, the website www.columbiathreadneedle.com/lux will be amended to indicate the change in status of the applicable Portfolio or Share Class. Investors should confirm with the Management Company for the current status of Portfolios or Share Classes.

#### Merger or Liquidation
- 
###### The Portfolios/Classes of Shares

The Directors may decide to liquidate a Portfolio created for an unlimited period of time or a Class of Shares if the net assets of such Portfolio or Class of Shares fall below an amount determined by the Directors to be a minimum level to enable such Portfolio or Class to be operated in an economically efficient manner, if a change in the economic or political situation relating to the Portfolio or Class concerned would justify such liquidation or, if for other reasons the Directors believe it is required for the interests of the Shareholders. If a Portfolio is feeder of another UCITS or of one of its sub-funds, the merger, split or liquidation of such master UCITS or such relevant master sub-fund of the UCITS triggers liquidation of the feeder Portfolio, unless the investment policy of such Portfolio is amended in compliance with Part I of the 2010 Law. The decision of the liquidation will be published (either in a newspaper in Luxembourg and in newspapers issued in countries where the Shares are sold (insofar as required by applicable regulations), or sent to the Shareholders at their addresses indicated in the register of Shareholders or communicated via other means as deemed appropriate by the Directors) prior to the effective date of the liquidation and the publication will indicate the reasons for, and the procedures of, the liquidation. Unless the Directors otherwise decide in the interests of or to keep equal treatment between the Shareholders, the Shareholders of the Portfolio or Class of Shares concerned may continue to request to redeem or to exchange their Shares without redemption fees. Assets which cannot be distributed to their beneficiaries upon the completion of the liquidation of the Portfolio or Class of Shares concerned will be deposited with the Depositary for a period of six months after the completion of the liquidation. After such time, the assets will be deposited with the Caisse de Consignation on behalf of their beneficiaries. The liquidation of a Portfolio shall in principle be closed within nine months from the decision to liquidate. In the event where such liquidation could not be closed within such timeframe, an authorisation to extend the period must be sought from the CSSF. Any funds to which Shareholders are entitled upon the liquidation of the Portfolio and which are not claimed by those entitled thereto prior to the close of the liquidation process shall be deposited for the persons entitled thereto at the Caisse de Consignation in Luxembourg and shall be forfeited after thirty years.
Under the same circumstances as provided in the preceding paragraph, the Directors may decide to liquidate one Portfolio by contribution into another Portfolio. Such decision will be published in the same manner as described in the preceding paragraph and, in addition, the publication will contain information in relation to the new Portfolio. Such publication will be made one month (or such longer period as required by compulsory law) before the date on which the amalgamation becomes effective in order to enable Shareholders to request redemption of their Shares, without redemption fees, before the operation involving contribution into another Portfolio becomes effective.
The Directors may also, under the same circumstances as provided above, decide to liquidate one Portfolio by contribution into another Luxembourg UCITS governed by the 2010 Law or to another UCITS in another EU member state. Such decision will be published in the same manner as described above and, in addition, the publication will contain information in relation to the other UCITS. Such publication will be made one month (or such longer period as required by compulsory law) before the date on
which the merger becomes effective in order to enable Shareholders to request redemption of their Shares, free of charge, before the operation involving contribution into another UCITS becomes effective.
In the event that the Directors believe it is required for the interests of the Shareholders of the relevant Portfolio or that a change in the economic or political situation relating to the Portfolio concerned has occurred which would justify it, the reorganisation of one Portfolio, by means of a division into two or more Portfolios, may be decided by the Directors. Such decision will be published in the same manner as described above and, in addition, the publication will contain information in relation to the two or more new Portfolios. Such publication will be made one month (or such longer period as required by compulsory law) before the date on which the reorganisation becomes effective in order to enable the Shareholders to request redemption of their Shares, free of charge before the operation involving division into two or more Portfolios becomes effective.
Any of the aforesaid decisions of liquidation, amalgamation, merger or reorganisation may for any reason also be decided by a separate meeting of the Shareholders of relevant Classes in the Portfolio concerned where no quorum is required and the decision is taken at the simple majority of the Shares voting at the meeting.
Should future Portfolios be created for a limited maturity, the procedure for liquidation, amalgamation, merger or reorganisation will be described in the sales documents of the SICAV.
The Board may also decide to merge an existing Portfolio or a Share Class of an existing Portfolio (i.e. the absorbing entity of the merger) with another Portfolio or a share class in another Portfolio or with another UCITS governed by the laws of the Grand Duchy of Luxembourg or another UCITS in another Member State (i.e. the absorbed entity of the merger). Such decision will be communicated to the Shareholders in accordance with the 2010 Law. Such publication will be made within one month at least before the date on which the merger becomes effective in order to enable Shareholders to request redemption of their Shares, free of charge.
- 
###### The SICAV

The SICAV may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting of Shareholders. Liquidation will be carried out by one or more liquidators appointed by the general meeting of Shareholders and the net liquidation proceeds of the SICAV distributed to Shareholders in proportion to their respective holdings at the close of liquidation.
Assets or proceeds which cannot be distributed following liquidation of the SICAV will be deposited with the Caisse de Consignation.
Whenever the Share capital of the SICAV falls below two thirds of the minimum capital required by Luxembourg law, the question of the dissolution of the SICAV shall be referred to the general meeting by the Directors. The general meeting, for which no quorum shall be required, shall decide by simple majority of the Shares present and represented at the meeting. The question of the dissolution of the SICAV shall further be referred to the general meeting whenever the Share capital falls below one fourth of the minimum capital indicated above. In such an event, the general meeting shall be held without any quorum requirements and the
dissolution may be decided by Shareholders holding one fourth of the Shares present and represented at the meeting. This general meeting must be convened within 40 days from the date of ascertaining that the net assets of the SICAV have fallen below the relevant minimum.

#### Exchange Privilege
Each Shareholder will be entitled to exchange its Shares for: (i) Shares of the same Class of another Portfolio or (ii) Shares of a different Class of the same or of another Portfolio provided that (i) the Shareholder satisfies all relevant eligibility and minimum initial investment requirements of the new Class and, if relevant, Portfolio; and (ii) the requested Class is available in the jurisdiction in which the Shareholder is subscribing.
Exchanges consist of a redemption of the existing Shares of a Class immediately followed by a subscription of new Shares in another Class.
Shareholders that are exchanging their Shares shall note that:
- they may be subject to a Dilution Adjustment;
- where an exchange involves a change of denomination or payment currency, the currency conversion costs will be borne by the Shareholder;
- if there is a difference in the initial sales charge imposed between the two relevant Classes between which the exchange will be effected, the difference may be assessed to the Shares involved in the exchange; and
- the Management Company and sub-distributors of the SICAV may impose an exchange fee of up to 0.75% of the Net Asset Value of the Shares on each exchange of those Shares acquired through them. The exchange fee, if any, will be deducted at the time of such exchange and paid to the relevant distributors.

To exercise the right to exchange Shares in relation to a Valuation Date, the Shareholder must deliver an exchange order in proper form to the Registrar and Transfer Agent. Exchange orders should be received by the Registrar and Transfer Agent prior to 3.00 p.m. (Luxembourg time) on the relevant Valuation Date. Any exchange orders received by the Registrar and Transfer Agent after this time will be dealt with on the next Valuation Date. At the discretion of the Directors, exchange orders transmitted prior to the cut-off but received by the Registrar and Transfer Agent only after the cut-off may be treated as if they had been received prior to the cut-off.
Exchanges shall be effected on the basis of the Net Asset Value per Share for the relevant Classes on the same Valuation Date.
The exchange of Shares is not available in certain countries and prospective investors should inform themselves as to whether the exchange of Shares is available in their country. Shareholders should also be aware that the exchange of Shares may constitute a taxable event and should inform themselves of any potential consequence of this.

#### Market Timing & Late Trading
The SICAV may reject or cancel any purchase orders, including exchanges, for any reason.
For example, excessive trading of Shares in response to short-term fluctuations in the market, a trading technique sometimes referred to as ‘market timing’, has a disruptive effect on portfolio management and increases Portfolio expenses. Accordingly, the SICAV may in the sole discretion of the Directors compulsorily redeem or reject any purchase orders, including exchanges, from any investor that the SICAV reasonably believes has engaged in market timing activity, or investors that in the Directors’ sole discretion, may be disruptive to the SICAV or any Portfolio. For these purposes, the Directors may consider an investor’s trading history in the Portfolios and accounts under common control or ownership.
Moreover, in addition to the exchange fees listed elsewhere in this Prospectus, the SICAV may impose a penalty of 2.00% of the Net Asset Value of the Shares redeemed or exchanged where the SICAV reasonably believes that an investor has engaged in market timing activity. The Shareholders concerned will be warned in advance if such a fee is likely to be charged and that penalty shall be credited to the relevant Portfolio. The Directors will not be held liable for any loss resulting from rejected orders or mandatory redemption.
Late trading is not allowed by the SICAV.

#### Suspension of Issue, Redemption and Exchange of Shares and Calculation of Net Asset Value
All subscriptions, redemptions or exchanges will be done on the Net Asset Value next calculated after the order is received (e.g. an unknown Net Asset Value).
The SICAV may suspend the determination of the Net Asset Value, the issue of Shares and the right of any Shareholder to require redemption or exchange of Shares of any Portfolio:
- During any period when any principal stock exchange, Regulated Market or any Other Regulated Market in a Member State or in an Other State on which a substantial part of the SICAV’s investments attributable to such Portfolio is quoted, or when one or more foreign exchange markets in the currency in which a substantial portion of the assets of the Portfolio is denominated, are closed otherwise than for ordinary holidays or during which dealings are substantially restricted or suspended; or
- Political, economic, military, monetary or other emergency beyond the control, liability and influence of the SICAV makes the disposal of the assets of any Portfolio impossible under normal conditions or such disposal would be detrimental to the interests of the Shareholders; or
- During any breakdown in the means of communication network normally employed in determining the price of any of the relevant Portfolio’s investments or the current prices on any market or stock exchange or any other reason makes it impossible to determine the value of a major portion of the assets of any Portfolio; or
- During any period when the remittance or transfer of monies which will or may be involved in the realisation of, or in the payment of the relevantPortfolio’s investments or in the redemption of Shares is not possible or cannot, in the opinion of the Directors be carried out at normal rates of exchange, or where it can be objectively demonstrated that purchases and sales of the assets of any Portfolio cannot be effected at normal prices and/or without materially prejudicing the interests of the Shareholders; or
- In case of a decision to liquidate the SICAV or a Portfolio on and after the day of publication of the first notice convening the general meeting of Shareholders for this purpose or notice given by the Board to this effect, as applicable; or
- When the NAV calculation of a UCI or Portfolio in which a Portfolio has invested more than 50% of its NAV is suspended.

The SICAV shall suspend the issue, exchange and redemption of Shares of any Class within a Portfolio forthwith upon occurrence of an event causing it to enter into liquidation or upon the order of the Regulatory Authority.
Any suspension shall be published, if appropriate, by the SICAV and Shareholders requesting subscription, exchange or redemption of their Shares shall be notified by the SICAV of the suspension at the time of the filing of the written request for such subscription, exchange and redemption. The suspension as to any Portfolio will have no effect on the determination of Net Asset Value and the issue, redemption or exchange of Shares in any Class of the other Portfolios.

#### Dividend Policy
The policy of the SICAV in respect of all Share Classes of Portfolios, with the exception of Classes whose denomination ends in ‘C’, ‘M’, ‘P’ or ‘T’, is to make no distributions, to accumulate in such Portfolios all net earnings and to reinvest these within the same Portfolio and Class. In respect of Classes whose denomination ends in ‘C’, ‘M’, ‘P’ or ‘T’, the SICAV intends to make distributions, with a frequency, at least annually, and in an amount to be determined by the Directors. The Shareholders of these Share Classes have the option to receive the dividend or to reinvest it in the SICAV.

#### Tax Considerations

###### General
This section is based on the Directors’ understanding of the law and practice currently in force in Luxembourg and is subject to changes therein. It should not be taken as constituting legal or tax advice and investors are advised to obtain information and, if necessary, advice regarding the laws and regulations applicable to them by reason of the subscription, purchase, holding and realisation of Shares in their countries of origin, residence or domicile.
- 
###### The SICAV

Under current law and practice, the SICAV is not liable to any Luxembourg income tax. Dividends, interest and capital gains received by the SICAV on portfolio investments may be subject to non-recoverable withholding taxes in the countries of origin.
The SICAV is subject to a tax of 0.05% per annum levied on the Net Asset Value at the last day of each calendar quarter in accordance with the 2010 Law. A reduced tax rate of 0.01% per annum of the net assets will be applicable to Share Classes which are only sold to and held by Institutional Investors. In addition, those Portfolios which invest exclusively in deposits and Money Market Instruments in accordance with the Luxembourg Law are liable to the same reduced tax rate of 0.01% per annum of their net assets.
The 0.01% and 0.05% rates described above, as appropriate, are not applicable for the portion of the assets of the SICAV invested in other Luxembourg collective investment undertakings which are themselves subject to the asset based taxes (“taxe d’abonnement”).
For the avoidance of doubt, this taxe d’abonnement forms part of the Operating Expenses.
No tax is payable in Luxembourg on realised or unrealised capital appreciation of the assets of the SICAV. Although the SICAV’s realised capital gains, whether short-or-long-term, are not expected to become taxable in another country, the Shareholders must be aware and recognise that such a possibility is not totally excluded.
The tax laws and regulations in the investee countries may be subject to change. The application and enforcement of foreign withholding tax laws and regulations could have a significant adverse effect on the SICAV and its Shareholders, particularly in relation to US withholding tax if imposed upon foreign investors. The SICAV reserves the right to provide for foreign withholding tax on sub-funds investing in those jurisdictions which imposed foreign withholding tax. As any provision made by the SICAV will be based on current market expectations and the SICAV’s understanding of the tax laws and regulations, any changes to market practice or interpretation of tax rules may impact this provision and may result in this provision being higher or lower than required. The SICAV does not currently intend to make any accounting provisions for these tax uncertainties. It is possible that new tax laws and regulations and any new interpretations may be applied retrospectively.
- 
###### Shareholders

Under current legislation, non-resident Shareholders are not subject to any capital gains or income tax in Luxembourg except for those who maintain a permanent establishment in Luxembourg to which the share capital of the SICAV is allocated. Corporate Shareholders resident in Luxembourg, or having a permanent establishment in Luxembourg to which the Shares are allocated, are subject to tax in Luxembourg on the amount of the distribution made by the SICAV and on capital gains realised at the ordinary applicable corporate income tax rate.
Individual Shareholders domiciled or resident in Luxembourg are subject to personal tax in Luxembourg on the amount of the distribution made by the SICAV at a progressive rate. They are only subject to tax on capital gains realised on disposal of their Shares if (i) they personally or by attribution hold, or have held at any time during the last 5 years, 10% or more of the issued share capital of the SICAV or (ii) dispose of all or part of their holdings within six months from the date of acquisition or before their acquisition.
- 
###### Foreign Account Tax Compliance Act

Luxembourg has entered into a Model 1 Intergovernmental Agreement with the United States. The terms of the Intergovernmental Agreement (“IGA”) state that the SICAV as a financial institution will be obliged to comply with the provisions of FATCA under the terms of the Luxembourg legislation implementing the IGA, rather than under the US Treasury Regulations implementing FATCA.
Under the Luxembourg IGA, the SICAV will be required to report to the Luxembourg tax authorities certain holdings by and payments made to
a) certain US investors b) certain US controlled foreign entity investors and c) non-US financial institution investors that do not comply with the terms of the Luxembourg IGA legislation. Under the Luxembourg IGA, such information will be onward reported by the Luxembourg tax authorities to the US Internal Revenue Service under the general information exchange provisions of the US-Luxembourg tax treaty.
The scope and application of FATCA withholding and information reporting pursuant to the terms of FATCA and the IGAs is subject to review by the US, Luxembourg and other IGA governments, and rules may change. Investors should contact their own tax advisers regarding the application of FATCA to their particular circumstances.
The SICAV intends, within its rules as included within this prospectus, to be fully compliant with the terms of the Luxembourg IGA.
- 
###### Common Reporting Standard

With a mandate by the G8/G20 countries the OECD developed the common reporting standard (“CRS”) to achieve a comprehensive and multilateral automatic exchange of information (“AEOI”) on a global basis. The CRS requires the SICAV as a Luxembourg financial institution to identify financial assets holders and establish if they are fiscally resident in countries with which Luxembourg has a tax information sharing agreement. Luxembourg financial institutions will then report financial account information of the assets holder to the Luxembourg tax authorities, which will thereafter automatically transfer this information to the competent foreign tax authorities on a yearly basis. Shareholders may therefore be reported to the Luxembourg and other relevant tax authorities under the applicable rules.
Under the Luxembourg law of 18 December 2015 implementing the EU Directive on AEOI, the exchange of information is due by 30 September each year. Accordingly, the SICAV is committed as of 1 January 2016 to run additional due diligence process on its Shareholders and to report the identity and residence of shareholders (including certain entities and their controlling persons) as well as relevant financial account information, to the Luxembourg tax authorities which will transmit that information to the country of residence of the foreign investors to the extent that they are resident of another EU Member State or of a country for which the Multilateral Agreement is in full force and applicable.
Shareholders should consult their professional advisors on the possible tax and other consequences with respect to the implementation of the CRS.

#### Restrictions on Ownership
The Articles permit to restrict or prevent the ownership of Shares of each Portfolio by any person, firm or corporate body including, but without limitation, any United States Person.
If it shall come to the attention of the SICAV at any time that Shares of any Portfolio are beneficially owned by a United States Person either alone or in conjunction with any other person, the SICAV will compulsorily redeem such Shares at their redemption price as described herein. Not less than ten days after the SICAV gives notice of such compulsory redemption, the Shares will be redeemed and Shareholders will cease to be the owners of such Shares.
The Institutional Share Classes are available only to Institutional Investors.
S Shares are exclusively available to Shareholders subscribing through certain select sub-distributors.

#### Meetings and Reports
The annual general meeting of Shareholders of the SICAV is held in the Grand Duchy of Luxembourg within six months of the SICAV’s accounting year end. Other general meetings of Shareholders may be held at such time and place in Luxembourg as are indicated in the notices of such meetings. Notices of general meetings are given in accordance with Luxembourg law and in accordance with applicable rules in the relevant countries where Shares are publicly offered for sale. Notices will specify the place and time of the meeting, the conditions of admission, the agenda, the quorum and voting requirements.
An annual report containing the audited financial accounts of the SICAV, describing those of each Portfolio, will be made available to Shareholders in respect of the preceding fiscal year ended 31 March, at least 15 days before the annual general meeting. Unaudited semi-annual reports will also be made available to Shareholders at the registered office of the SICAV in respect of the period ending on 30 September in each year within two months thereafter. The consolidated accounts of the SICAV shall be expressed in U.S. Dollar.
The SICAV also intends to make available to Shareholders and potential investors abridged versions of the financial reports referred to above, which will not contain the detailed list of portfolio securities of each of the Portfolios. Such abridged annual reports and abridged semi-annual reports will, however, contain the offer to provide to those persons upon request and free of charge a copy of the complete version of such documents which are also available for inspection at the offices of the Registrar and Transfer Agent and the Management Company.
The Shareholders of a specified Portfolio may, at any time, hold general meetings with the aim to deliberate on a subject that concerns only the Portfolio.
The Shareholders of any Class of Shares, issued in respect of any Portfolio may hold, at any time, general meetings to decide on any matters, which relate exclusively to such Class of Shares.
Unless otherwise stipulated by law or in the Articles, the decision of the general meeting of a specified Portfolio or Class of Shares will be reached by a simple majority of Shareholders present or represented.

#### Service Providers

###### Auditor
PricewaterhouseCoopers, société coopérative, 2, rue Gerhard Mercator,
B.P. 1443, L-1014 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg act as Auditor.

###### Registrar and Transfer Agent
The Management Company has undertaken to provide the SICAV with registrar and transfer agent services. As such the Management Company will be responsible for handling processing of subscriptions of Shares, dealing with requests for redemption and conversion, and accepting transfers of funds, for the safekeeping of the register of Shareholders of the SICAV and the safekeeping of all non-issued Share certificates of the SICAV.
The Management Company has delegated the registrar and transfer agent services to International Financial Data Services (Luxembourg) S.A., 47, Avenue John F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg, pursuant to the Registrar and Transfer Agency Agreement. This agreement has been entered into for an unlimited duration and may be terminated as provided in such agreement.

###### Domiciliary and Administrative Agent
The Management Company has undertaken to provide the SICAV with certain administration services, including general administration as well as bookkeeping and maintenance of all accounts of the SICAV, the periodic determination of the Net Asset Value per Share, the preparation and filing of the SICAV’s financial reports and the liaison with the Auditors.
In addition, the Management Company will, under the terms of the Management Company Services Agreement act as corporate and domiciliary agent for the SICAV.
The Management Company has delegated the above mentioned domiciliary and administrative functions to the Domiciliary and Administrative Agent pursuant to the Investment Fund Services Agreement. Pursuant to a restructuring event which took place under Directive 2005/56/EC on 1 January 2016, all contractual obligations of Citibank International Limited (Luxembourg Branch) (the former domiciliary and administrative agent) were transferred by way of operation of law to the Domiciliary and Administrative Agent. The Investment Fund Services Agreement was concluded for an unlimited duration and may be terminated as provided therein.

#### Depositary

###### Information about the Depositary
The SICAV has appointed the Depositary as its depositary. Pursuant to a restructuring event which took place under Directive 2005/56/EC on 1 January 2016, all contractual obligations of Citibank International Limited (Luxembourg Branch) (the former custodian) were transferred by way of operation of law to the Depositary. The Depositary is a public limited company with registered number 132781 domiciled in Ireland whose registered office is at 1 North Wall Quay, Dublin 1. The Depositary conducts its principal business in Luxembourg from its branch office at 31, Z.A. Bourmicht, L-8070 Bertrange, Grand Duchy of Luxembourg. Its Luxembourg branch was established on 20 August 2015 and is registered with the Registre de Commerce et des Sociétés of Luxembourg under number B 200.204. Citibank Europe plc, Luxembourg Branch is authorised to provide its services in accordance with the Luxembourg law of 5 April 1993 on the financial sector, as amended, and is specialised in fund depositary and administration services.
The Depositary is authorised by the Central Bank of Ireland but in respect of its services as depositary in Luxembourg is regulated by the CSSF.

###### Terms of the Depositary Agreement
The appointment of the Depositary has been made under a Depositary Agreement between the SICAV, the Management Company and the Depositary dated 3 June 2016.
The Depositary Agreement may be terminated by not less than 180 days’ written notice, although termination may be immediate in certain circumstances, such as the insolvency of the Depositary. Upon an (envisaged) removal or resignation of the Depositary, the SICAV shall with due observance of the applicable requirements of the CSSF and in accordance with applicable law, rules and regulations, appoint a successor depositary. The Depositary may not be replaced without the approval of the CSSF.
The Depositary Agreement contains indemnities in favour of the Depositary excluding matters arising by reason of its failure to satisfy its obligation of due skill, care and diligence, or by reason of its negligence, intentional failure or fraud.
The Depositary is entitled to receive remuneration out of the assets of the SICAV for its services. This remuneration is included in the portfolio operating expenses, as explained in the section entitled “Fees and Expenses”.

###### Key duties of the Depositary
The SICAV has, under the terms of the Depositary Agreement, engaged the Depositary as depositary of the SICAV’s assets. The Depositary shall also be responsible for the oversight of the SICAV to the extent required by and in accordance with applicable law, rules and regulations. The Depositary shall exercise the supervisory duties in accordance with applicable law, rules and regulations as well as the Depositary Agreement.
The key duties of the Depositary consist of:
- monitoring and verifying the cash flows of the SICAV;
- safekeeping of the assets of the SICAV including inter alia holding in custody financial instruments that may be held in custody and verification of ownership of other assets;
- ensuring that the sale, issue, re-purchase, redemption and cancellation of Shares are carried out in accordance with the Articles and applicable Luxembourg law, rules and regulations;
- ensuring that the value of the Shares is calculated in accordance with the Articles and applicable Luxembourg law, rules and regulations;
- ensuring that in transactions involving the assets of the SICAV, any consideration is remitted to the SICAV within the usual time limits;
- ensuring that the income of the SICAV is applied in accordance with the Articles, applicable Luxembourg law, rules and regulations; and
- carrying out instructions from the Management Company unless they conflict with the Articles, or applicable Luxembourg law, rules and regulations.


###### Reuse of the SICAV’s assets by the Depositary
Under the Depositary Agreement, the Depositary has agreed that it, and any person to whom it delegates custody functions, may not reuse any of the SICAV’s assets for their own account.
SICAV’s assets may be reused for the account of the SICAV where:
- The reuse of the SICAV’s assets is carried out for the account of the SICAV;
- The Depositary is instructed by the SICAV or the Management Company on behalf of the SICAV to reuse the SICAV’s assets;
- The reuse of the assets is for the benefit of the SICAV and the Shareholders;
- The transaction is covered by high quality and liquid collateral received by the SICAV under a title transfer arrangement;
- The market value of which shall, at all times, amount to at least the market value of the reused assets plus a premium.


###### Liability of the Depositary
As a general rule the Depositary is liable for any losses suffered as a result of the Depositary’s negligence, fraud or willful default to properly fulfil its obligations except that it will not be liable for any loss where, among others:
- the event which has led to the loss is not the result of any act, omission or default of the Depositary or of one of the Depositary’s delegates;
- it is due to a force majeure event; or
- it results from the insolvency of the SICAV, the Management Company or any other person.

However, in the case of loss of a financial instrument by the Depositary, or by a third party, the Depositary is under an obligation to return a financial instrument of identical type or corresponding amount without undue delay unless it can prove that the loss arose as a result of an external event beyond the Depositary’s reasonable control, the consequences of which would have been unavoidable despite all reasonable efforts to the contrary.

###### Delegation of safekeeping function
- Under the terms of the Depositary Agreement and in accordance with the 2010 Law, the Depositary has the power to delegate certain of its depositary functions.
- In order to discharge its responsibility in this regard, the Depositary must exercise due skill, care and diligence in the selection, continued appointment and ongoing monitoring of a third party as a safekeeping agent so as to ensure that the third party has and maintains the expertise, competence and standing appropriate to discharge the responsibilities concerned; maintain an appropriate level of supervision over the safekeeping agent; and make appropriate inquiries from time to time to confirm that the obligations of the agent continue to be competently discharged.

The liability of the Depositary will not be affected by the fact that it has delegated to a third party certain of its safekeeping in respect of the Fund’s assets.
The use of securities settlement systems, does not constitute a delegation by the Depositary of its functions.
- As at the date of this Prospectus, the Depositary has entered into written agreements delegating the performance of its safekeeping function in respect of certain of the SICAV’ assets to delegates and sub-delegates to the delegates set out in Appendix V to this Prospectus. An updated list of those delegates and sub-delegates can be obtained from the Depositary upon request.
- Without prejudice to the “Conflicts of Interest” section below, from time to time actual or potential conflicts may arise between the Depositary and its delegates or sub-delegates, for example where an appointed delegate or sub-delegate is an affiliated group company which receives remuneration for another custodial service it provides to the SICAV.

Included in the Depositary’s conflict of interest policy are procedures to identify, manage and monitor on an on-going basis any actual or potential conflict of interest involving its delegates or sub-delegates.
The Depositary will ensure that any such delegates or sub-delegates who are its affiliates are appointed on terms which are not materially less favourable to the SICAV than if the conflict or potential conflict had not existed.

###### Conflicts of interest
Actual or potential conflicts of interest may also arise between the SICAV, the Shareholders or the Management Company on the one hand and the Depositary on the other hand.
For example, such actual or potential conflict may arise because the Depositary is part of a legal entity or is related to a legal entity which provides other products or services to the SICAV or the Management Company. In particular, depositary and administration services are provided by the same legal entity, Citibank Europe plc, Luxembourg Branch. In practice, however, the depositary and administration lines of business are functionally and hierarchically separated and operate on an arm’s length basis. In addition, the Depositary may have a financial or business interest in the provision of such products or services, or receives remuneration for related products or services provided to the SICAV, or may have other clients whose interests may conflict with those of the SICAV, the Shareholders or the Management Company.
The Depositary and any of its affiliates may effect, and make a profit from, transactions in which the Depositary (or its affiliates, or another client of the Depositary or its affiliates) has (directly or indirectly) a material interest or a relationship of any description and which involves or may involve a potential conflict with the Depositary’s duty to the SICAV. This includes circumstances in which the Depositary or any of its affiliates or connected persons: acts as market maker in the investments of the SICAV; provides broking services to the SICAV and/or to other funds or companies; acts as financial adviser, banker, derivatives counterparty or otherwise provides services to the issuer of the investments of the SICAV; acts in the same transaction as agent for more than one client; has a material interest in the issue of the investments of the SICAV; or earns profits from or has a financial or business interest in any of these activities.
The group-wide conflict of interest policy provides that Citi manages conflicts through various policies, procedures and/or processes, which may, depending upon the conflict, include prevention or avoidance of conflicts, or appropriate disclosures, establishing information barriers, restructuring transactions, products or processes, and/or changing compensation incentives. The Depositary has a conflict of interest policy in place to identify, manage and monitor on an on-going basis any actual or potential conflict of interest. The Depositary has functionally and hierarchically separated the performance of its depositary tasks from its other potentially conflicting tasks. The system of internal controls, the different reporting lines, the allocation of tasks and the management reporting allow potential conflicts of interest and the Depositary issues to be properly identified, managed and monitored.
In accordance with Luxembourg law, Shareholders may request an up to date statement regarding any of the information set out above from the Depositary.

#### Data Protection

###### The data controller
The data controller in respect of any personal information provided is the Management Company and the SICAV. In this privacy statement ’we’, ’us’ and ‘our’ means the Management Company and/or the SICAV.

###### Uses made of personal information
This Privacy Statement covers information (“personal information”) about the investors, including Shareholders, distributors, dealers and intermediaries and their respective representatives, beneficial owners, and authorised signatories (together the “Investors” for the purpose of this Data Protection section) that is supplied to us. This information will typically include information such as name, address, telephone number, email address, gender, financial information and other information provided to us. Our legal basis to process this information includes doing so in order to comply with our legal obligations (e.g., for the purposes of the prevention of fraud or any other crime), to perform a contract between us and the Investors (e.g., manage and administer Shareholders’ account (including but not limited to processing transactions, and contacting Shareholders with details of changes to the products bought), establish and defend any legal claims, or because the Investors have consented to our use of the information (e.g. offering new investment products). We may also process personal information because it is necessary for our legitimate business interests (e.g., for internal analysis and research), we may also process data in order to comply with legal or regulatory requirements.

###### Sharing of personal information
The SICAV may use external third parties such as those described below to process personal information on its behalf in accordance with the purposes set out in this privacy statement.
The SICAV will delegate the processing of personal information to various entities, including the Management Company, the Domiciliary and Administrative Agent and the Registrar and Transfer Agent, and undertakes not to transfer the personal information to any other third parties, unless required by law or upon Shareholder consent. For the avoidance of doubt, if Investors do wish to exercise any of their individual data subject rights as set out in our privacy notice via their financial intermediary, then we will require a written authorisation before we can share any such personal information with the intermediary.
The personal information provided may also be shared with other organisations (including but not limited to governmental and/or tax authorities in Luxembourg) in order for us to comply with any legal or regulatory requirements (e.g., audit reporting and anti-money laundering checks) and, in addition (in respect of tax authorities, and where lawful to do so under data protection laws) where necessary for the purposes of ensuring that tax is paid correctly and that we receive refunds of tax already paid when this is due to us. We may also transfer personal information to appointed third party administrators, such as transfer agents, in order to process customer applications, carry out record keeping, dealing with subscriptions, switching, withdrawals and terminations, and certain communications. In addition, we may share information with the companies within the Threadneedle group of companies for the purposes set out in this privacy statement.

###### Business changes
If the SICAV or the Threadneedle group of companies undergoes a group reorganisation or is sold to a third party, personal information may be transferred to that reorganised entity or third party and used for the purposes highlighted above.

###### Overseas transfers
We may transfer personal information to countries located outside of the European Economic Area (the ‘EEA’), including to the United States and India. This may happen when our servers, suppliers and/or, service providers are based outside of the EEA. We may transfer information under certain circumstances (e.g., where it is necessary to perform our contract with the Investors). The data protection laws and other laws of these countries may not be as comprehensive as those that apply within the EEA – in these instances we will take steps to ensure that the Investor’s privacy and confidentiality rights are respected. We implement measures such as standard data protection contractual clauses to ensure that any transferred personal information remains protected and secure. A copy of these clauses can be obtained by contacting us at the address listed below in the “Contact Information” section. Details of the countries relevant to the Investor will be provided upon request.

###### Investors’ individual rights
With limited exceptions, Investors are entitled, in accordance with applicable law, to object to or request restriction of processing of their personal information, and to request access to, rectification, erasure and portability of their personal information. This service is provided free of charge unless requests are manifestly unfounded or excessive. In these circumstances, we reserve the right to charge a reasonable fee or, refuse to act on the request. Investors can write to us at the details provided in the Directory or by contacting us at the address listed below in the “Contact Information” section.
Investors are invited to inform us if any of the personal information that the SICAV holds about them is wrong.
Complaints may be lodged with the applicable regulator if Investors consider our processing of their personal information may infringe applicable law.

###### Data security and retention
We maintain reasonable security measures to safeguard personal information from loss, interference, misuse, unauthorised access, disclosure, alteration or destruction. We also maintain reasonable procedures to help ensure that such data is reliable for its intended use and is accurate, complete and current.
Personal information will be retained only for so long as reasonably necessary for the purposes set out above, in accordance with applicable laws. For more information on our data retention periods, please see our Privacy Notice at www.columbiathreadneedle.com/GDPR.

###### Contact information
Investors can raise any issues regarding the processing of their personal information by contacting our Data Protection Officer at any time. For contact information, please see the Privacy Notice at www.columbiathreadneedle.com/GDPR.

#### UN Convention on Cluster Munitions
The UN Convention on Cluster Munitions (the “Convention”) came into force on 1 August 2010. This Convention prohibits all use, stockpiling, production and transfer of cluster munitions. The Management Company and the Sub-Advisors acknowledge the importance of the Convention and the Sub-Advisors actively screen companies for evidence of their corporate involvement in not only cluster munitions but also in controversial weapons more generally, (defined as anti-personnel mines, cluster munitions, biochemical weapons and depleted uranium ammunition and armour). Where a company is verified to undertake such activities, the Sub-Advisors’ policy is not to invest in the securities issued by that company; however they reserve the right to take short positions on such securities.

#### Documents Available for Inspection
Copies of the following contracts, which are governed by the laws of Luxembourg and are incorporated herein by reference, are available for inspection during normal business hours at the registered office of the SICAV:
- the Management Company Services Agreement;
- the Depositary Agreement;
- the Investment Fund Services Agreement; and
- the Registrar and Transfer Agency Agreement.

The Agreements listed above may be amended at any time by mutual consent of the parties thereto.
A copy of the Prospectus, Key Investor Information, the most recent financial statements and the Articles may be obtained free of charge upon request at the registered office of the SICAV.

Translation (ENDE, 2021-03-31):
# Anlageziele und Anlagepolitik
Im Folgenden werden Anlageziele und Anlagepolitik jedes Portfolios beschrieben. Die SICAV ist berechtigt, mit Änderung des vorliegenden Prospektes Anteile weiterer Portfolios anzubieten, wenn nach Einschätzung des Verwaltungsrates und der Verwaltungsgesellschaft ein ausreichendes Interesse an den zusätzlichen Portfolios besteht, um die Ausgabe dieser Anteile zu rechtfertigen. Es kann keine Zusicherung gegeben werden, dass ein Portfolio sein Anlageziel erreicht. Soweit im Folgenden nicht anders angegeben, wird der Nettoinventarwert jedes Portfolios in US-Dollar angegeben und Anlageentscheidungen erfolgen aus Sicht des US-Dollars. Bestimmte Anteilklassen der Portfolios können in anderen Währungen als der Basiswährung denominiert sein, wie im Einlegeblatt zum Prospekt angegeben.
Zusätzlich zu den nachstehend beschriebenen Anlagezielen und Anlagestrategien, kann jedes Portfolio die im Abschnitt „Sonstige Anlagemethoden“ und in Anhang A „Anlagebeschränkungen“ und in Anhang B.I „Anlagetechniken und -instrumente“ beschriebenen Anlagemethoden einsetzen.
Ein Portfolio kann unter Beachtung der in den Luxemburger Gesetzen und Verordnungen festgelegten Bestimmungen in ein anderes Portfolio anlegen.
Die Anleger werden darauf hingewiesen, dass eine Anlage in die nachstehend aufgeführten Portfolios die im nachfolgenden Kapitel
„Risikofaktoren“ beschriebenen spezifischen Risiken mit sich bringen kann. Anleger sollten diese Risiken abwägen, bevor sie in eines der Portfolios anlegen, insbesondere diejenigen Risiken, die gegebenenfalls mit einer Anlage in Finanzderivate verbunden sind.

#### Die Bond Portfolios:

###### Global Corporate Bond
Das Global Corporate Bond Portfolio strebt einen Gesamtertrag sowohl aus Zinseinkünften als auch aus Kapitalzuwachs an, indem es in erster Linie entweder direkt oder indirekt über Derivate in ein Portfolio mit Fokus auf festverzinslichen und zinsvariablen Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating anlegt. Zudem kann das Portfolio, soweit dies als zweckdienlich angesehen wird, in Barmittel und Geldmarktinstrumente anlegen. Das Portfolio kann auch bis zu einem Drittel seiner Vermögenswerte in andere Schuldtitel als Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating anlegen, insbesondere in Wertpapiere von Regierungen und solche, die ein niedrigeres Rating als „Investment Grade“ aufweisen, was insbesondere forderungsbesicherte und/ oder hypothekenbesicherte übertragbare Wertpapiere (die 20 % des Nettoinventarwerts des Portfolios nicht übersteigen) umfassen kann.
Das Portfolio kann derivative Finanzinstrumente zu Anlagezwecken und zur Absicherung einsetzen. Diese Derivate können unter anderem Devisen- und OTC-Kontrakte, Futures und Optionen auf übertragbare Wertpapiere, Zinsswaps und Credit Default Swaps umfassen.
Wenn Wertpapiere auf eine andere Währung als US-Dollar lauten, wird beabsichtigt, dass sie gewöhnlich in US-Dollar abgesichert werden.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate Total Return Hedged USD Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Wertpapiere, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Dieses Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- einen potenziellen Gesamtertrag sowohl aus Zinsen als auch aus Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- sich in den weltweiten Unternehmensanleihenmärkten engagierenmöchten;
- bereit sind, ein moderates Risiko einzugehen;
- eine mittelfristige Anlagebindung wünschen.


###### European Corporate Bond
Das European Corporate Bond Portfolio strebt eine Gesamtrendite aus Erträgen und Kapitalzuwachs durch Anlagen in festverzinslichen Wertpapieren an, die vornehmlich auf Euro lauten.
Das Portfolio investiert in erster Linie in ein breites Spektrum an festverzinslichen Anleihen mit einer Bonitätsbewertung im Investment- Grade-Bereich von Unternehmen, die in Europa beheimatet oder in wesentlichem Umfang dort tätig sind. Es kann auch in Staatsanleihen und Schuldtitel supranationaler Schuldner mit Investment-Grade-Rating investieren. Es ist jedoch beabsichtigt, dass das Portfolio höchstens zu 25 % in Wertpapieren mit AAA-Rating (Standard & Poor’s) oder einer vergleichbaren Bonitätsbewertung einer anderen führenden Ratingagentur investiert ist. Maximal 10 % des Nettovermögens des Portfolios können in Wertpapiere investiert werden, die ein Rating unter Investment-Grade aufweisen. Das Portfolio darf in forderungsbesicherte und hypothekenbesicherte Wertpapiere (wobei die forderungsbesicherten und hypothekenbesicherten Wertpapiere 10 % des Nettoinventarwerts des Portfolios nicht übersteigen dürfen) und CoCo-Bonds (nicht mehr als 10 % des Nettoinventarwerts des Portfolios) investieren.
Wenn Wertpapiere auf eine andere Währung als Euro lauten, wird in der Regel beabsichtigt, dass sie gewöhnlich in Euro abgesichert werden.
Das Portfolio kann derivative Finanzinstrumente zum Zwecke der Risiko- oder Kostensenkung einsetzen, d. h. wenn der Einsatz eines derivativen Finanzinstruments wirtschaftlich angemessen ist.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den iBoxx Euro Corporate Bond Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Wertpapiere, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- einen potenziellen Gesamtertrag sowohl aus Zinsen als auch aus Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- sich im europäischen Markt für Unternehmensanleihen engagierenmöchten;
- bereit sind, moderate Preisschwankungen hinzunehmen und ein moderates Risikoniveau zu tragen;
- eine mittelfristige Anlagebindung wünschen.


###### European High Yield Bond
Das European High Yield Bond Portfolio strebt eine Gesamtrendite aus Erträgen und Kapitalzuwachs durch die überwiegende Anlage in auf Euro oder Pfund Sterling lautenden festverzinslichen Wertpapieren an, die ein Rating unter Investment-Grade aufweisen.
Das Portfolio investiert in erster Linie in festverzinslichen Wertpapieren von Unternehmen, die ihren Hauptsitz in Europa haben oder in wesentlichem Umfang dort tätig sind.
Das Portfolio kann in CoCo-Bonds investieren (nicht mehr als 10 % des Nettoinventarwerts des Portfolios).
Wenn Wertpapiere auf eine andere Währung als Euro lauten, wird in der Regel beabsichtigt, dass sie gewöhnlich in Euro abgesichert werden.
Das Portfolio kann derivative Finanzinstrumente zum Zwecke der Risiko- oder Kostensenkung einsetzen, d. h. wenn der Einsatz eines derivativen Finanzinstruments wirtschaftlich angemessen ist.
Das gewichtete durchschnittliche Kreditrating des Portfolios wird voraussichtlich zwischen Ba2 und Ba3 von Moody’s (oder vergleichbar) liegen.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den ICE BofA European Currency High Yield Excluding Subordinated Financials Constrained Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Wertpapiere, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg
gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses, des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- einen potenziellen Gesamtertrag überwiegend aus Erträgen anstreben;
- sich im europäischen Markt für Unternehmensanleihen engagieren möchten und ihre Anlage durch ein Engagement im auf Euro lautenden High-Yield-Markt diversifizieren möchten;
- bereit sind, moderate bis große Preisschwankungen hinzunehmen unddaher eine moderate bis hohe Risikotoleranz haben;
- eine mittel- bis langfristige Anlagebindung wünschen.


###### European Short-Term High Yield Bond
Das European Short-Term High Yield Bond Portfolio strebt eine Gesamtrendite aus Erträgen mit einem gewissen Kapitalzuwachs an. Das Portfolio ist bestrebt, Renditen mit geringerer Volatilität zu erzielen als jener des Marktes für kurzfristige europäische High-Yield-Anleihen.
Das Portfolio wird aktiv verwaltet und strebt ein direktes oder indirektes Engagement in Schuldtiteln mit einem Rating unter Investment Grade an, die von Unternehmen mit Sitz in Europa oder erheblicher Geschäftstätigkeit in Europa begeben werden oder die auf EUR oder GBP lauten und deren Restlaufzeit vier Jahre nicht übersteigt.
Das Portfolio investiert mindestens 50 % seines Nettovermögens direkt in festverzinsliche Wertpapiere, die die vorstehenden Kriterien erfüllen, und es wird das vorstehend beschriebene Netto-Kreditengagement von mindestens zwei Dritteln seines Nettovermögens aufrechterhalten.
Daneben kann das Portfolio auch in andere übertragbare Wertpapiere investieren,  (üblicherweise  schuldtitelbezogene  Instrumente z. B. indexgebundene Schuldtitel), Geldmarktinstrumente und OGA, einschließlich ETF. Das Portfolio kann Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente (einschließlich Einlagen) halten, überwiegend zu Liquiditätszwecken.
Das Portfolio kann bis zu 20 % seines Nettovermögens in übertragbare ABS- und/oder MBS-Wertpapiere investieren.
Das gewichtete durchschnittliche Kreditrating des Portfolios wird voraussichtlich zwischen Ba2 und B2 (oder gleichwertig) liegen. Das Engagement des Portfolios in festverzinslichen Wertpapieren mit Caa1- Rating (oder gleichwertig) oder darunter wird 10 % des Nettovermögens des Portfolios nicht übersteigen.
Das Portfolio kann derivative Finanzinstrumente zu Anlagezwecken und zur Absicherung einsetzen. Sofern die Wertpapiere nicht auf Euro lauten, ist vorgesehen, dass sie in Euro abgesichert werden.
Bestimmte Positionen werden unter Nutzung von Finanzderivaten aufgenommen, insbesondere Swaps (einschl. Total Return Swaps, wie nachstehend beschrieben, oder Credit Default Swaps [CDS]), Terminpositionen, Futures und Optionen mit Bezug auf die obigen Instrumente in Übereinstimmung mit Abschnitt A(7)(i) in Anhang A
„Anlagebeschränkungen“.
Das Portfolio kann Total Return Swaps (eine allgemeine Beschreibung von Total/Excess Return Swaps ist in Anhang B.I verfügbar) auf Kreditinstrumente oder Barkredit-Indizes zu Absicherungs- und/oder Anlagezwecken eingehen, um ein Marktengagement und Liquidität zu gewinnen oder als Teil einer gehebelten Long-Strategie. Weitere Informationen zu den Kontrahenten finden Sie in Anhang B.I des Prospekts und im Jahresbericht der SICAV.
Es wird erwartet, dass alle Vermögenswerte des Portfolios zu den folgenden Anteilen Total Return Swaps unterliegen können:
| Maximaler Anteil des Nettoinventarwerts 2 | Erwarteter Anteil des Nettoinventarwerts 3 |
| --- | --- |
| Total Return Swaps | 20 % | 5 % |

Das Portfolio wird nicht in Bezug auf einen Referenzwert verwaltet.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- eine potenzielle Gesamtrendite durch Erträge und einen gewissen Grad an Kapitalzuwachs anstreben;
- sich im europäischen Markt für Unternehmensanleihen engagierenmöchten und ihre Anlage durch ein Engagement im Markte für europäische kurzfristige High-Yield-Anleihen diversifizieren möchten;
- bereit sind, ein moderates Risiko einzugehen;
- eine mittelfristige Anlagebindung wünschen.


###### European Social Bond
Das European Social Bond Portfolio strebt eine Gesamtrendite aus Erträgen und Kapitalzuwachs durch Anlagen in Schuldtitel an, von denen angenommen wird, dass sie sozial vorteilhafte Aktivitäten und Entwicklungen vorwiegend in Europa unterstützen oder finanzieren.
Zur Erreichung seines Ziels investiert das Portfolio hauptsächlich in alle Formen von Schuldtiteln, die ein Investment-Grade-Rating besitzen und von einer Regierung oder einer supranationalen, öffentlichen, privaten oder Freiwilligen- und/oder Wohltätigkeitsorganisation begeben wurden, unabhängig davon, ob diese einen festen, variablen oder indexgebundenen Zinssatz oder einen Nullkupon aufweisen. Diese Wertpapiere können gedeckte Anleihen, Agency-Anleihen, forderungsbesicherte und hypothekenbesicherte Wertpapiere (wobei die forderungsbesicherten und hypothekenbesicherten Wertpapiere 10 % des Nettoinventarwerts
2 
Der Anteil wird auf Basis der Summe der Nennwerte ermittelt.
3 
Der Anteil wird auf Basis der Summe der Nennwerte ermittelt.
des Portfolios nicht übersteigen dürfen) und CoCo-Bonds (nicht mehr als 10 % des Nettoinventarwerts des Portfolios) umfassen. Der Unterberater wird Schuldtitel auswählen, die nach der sozialen Rating-Methode, wie nachstehend beschrieben, als soziale Anlagen eingestuft wurden.
Daneben kann das Portfolio Barmittel, geldnahe Instrumente, Geldmarktinstrumente und andere Schuldtitel halten.
Ungeachtet des Vorstehenden können unter außergewöhnlichen Umständen gelegentlich maximal 10 % des Nettovermögens des Portfolios in Schuldtiteln gehalten werden, die sich nicht als soziale Anlagen gemäß der sozialen Rating-Methode qualifizieren oder nicht länger als solche betrachtet werden. Solche Schuldtitel müssen jedoch zumindest akzeptable ESG-Standards (Umwelt, Soziales und Unternehmensführung) erfüllen, wie vom Unterberater beurteilt. Diese umfassen alle breiteren, wesentlichen geschäftlichen Engagements der Emittenten, z. B. die Produktion von Alkohol, Tabak, Glücksspiel, Erwachsenenunterhaltung oder kontroverse Waffen, oder Aktivitäten, die als Verletzung des UN Global Compact angesehen werden.
Das Portfolio wird nicht mehr als 10 % seines Nettovermögens in Schuldtitel investieren bzw. in Schuldtiteln halten, die ein Rating unter Investment-Grade besitzen, vorausgesetzt, dass solche Wertpapiere zum Kaufzeitpunkt kein niedrigeres Rating als B- oder gleichwertig von einer NRSRO aufweisen.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den ICE BofA Euro Non-Sovereign Index (50 %) und den ICE BofA Euro Corporate Euroland Issuers Index (50 %) verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Wertpapiere, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Entsprechend ist der Index nicht darauf ausgelegt, soziale Merkmale besonders zu berücksichtigen. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.

###### Überblick über das Anlage- und das Beurteilungsverfahren
Anlageverfahren
Der Unterberater wird die Schuldtitel basierend auf einer Kreditanalyse und dem sozialen Rating und der sozialen Kategorisierung im Rahmen der sozialen Rating-Methode auswählen. Die Soziale Rating-Methode ist ein proprietäres Kategorisierungs- und Rating-Modell, das vom Unterberater entwickelt wurde und die sozialen Merkmale jeder potenziellen Anlage analysiert. Im Rahmen der Methode wird jede Anlage mittels eines zweigleisigen Verfahrens analysiert, das:
- die breite soziale Intensität und Intentionalität in Verbindung mit der Verwendung der Erlöse einer Anleihe beurteilt, um sie als Impact-Investment, eine Anlage mit einer Wirkung, als Entwicklungsfinanzierung oder als allgemeine Finanzierung einzustufen;
- ein dreistufiges Beurteilungsmodell anwendet, das neun Aspekte des Schwerpunkts und der sozialen Ergebnisse, die einer Anleihe zuzuschreiben sind, untersucht und bewertet, im Hinblick auf Bereiche der sozialen Entwicklung wie bezahlbarer Wohnraum, Gesundheit und Wohlbefinden, Bildung, Arbeit, Zugang zu Dienstleistungen und wirtschaftliche Regeneration und Entwicklung, um eine Punktzahl abzuleiten, die, vorbehaltlich einer De-minimis-Schwelle, ein soziales Rating von„unbedeutend“, „mittelmäßig“, „gut“ oder „stark“ ergibt. Eine Anleihe, deren Rating unterhalb der De-minimis-Schwelle liegt oder unter diese sinkt, unterliegt einer Überprüfung und Neueinstufung als allgemeine Finanzierung.

Die Kategorisierung und Ratings werden anschließend vom Unterberater bei der Portfoliokonstruktion verwendet.
Der Unterberater wird diese nichtfinanziellen Auswahlkriterien auf mindestens 90 % des Gesamtvermögens des Portfolios ohne zusätzliche liquide Mittel anwenden und er wird Messmethoden wie verantwortliche Investment-Ratings und eine Ausschlussüberwachung auf der Grundlage gesellschaftlicher Ergebnisse (social outcome-based exclusion screening) anwenden, um sicherzustellen, dass das ESG-Profil des Portfolios und sein Engagement in gesellschaftlichen Ergebnisthemen das des Indexes überschreitet.
Das Portfolio ist als eines kategorisiert, das ökologische oder soziale Merkmale gemäß der EU-Richtlinie 2019/2088 über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor (SFDR) bewirbt und kein „nachhaltiges Anlageziel“ im Sinne der SFDR hat.
Beurteilungs- und Analyseverfahren
Der Unterberater ist eine Partnerschaft mit INCO (http://inco.co.com/) eingegangen, einer auf Impact-Investment spezialisierten Organisation, um Unterstützung bei der Beurteilung und Berichterstattung über die sozialen Ergebnisse des Portfolios sowie Analysen zu für Impact- Investment relevanten Trends und Praktiken bereitzustellen.
Zu diesem Zweck wurde ein sozialer Beratungsausschuss eingerichtet, der aus drei vom Unterberater ernannten und drei von INCO ernannten Mitgliedern besteht, um die Anwendung und Entwicklung der sozialen Rating-Methode zu überprüfen, zu überwachen und Ratschläge dazu zu geben, sowie um die tatsächlichen sozialen Ergebnisse von Anlagen zu überprüfen, die vom Unterberater getätigt wurden.
Eines der von INCO ernannten Mitglieder wird den Vorsitz des sozialen Beratungsausschusses innehaben.
Ein jährlicher Bericht über die soziale Performance, der von INCO erstellt und vom sozialen Beratungsausschuss genehmigt wird, wird den Anlegern zur Verfügung gestellt.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- einen potenziellen Gesamtertrag sowohl aus Zinsen als auch aus Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- ein Engagement in europäischen Rentenmärkten über Anlagen, die alsUnterstützung und Finanzierung für sozial vorteilhafte Aktivitäten und Entwicklungen angesehen werden, eingehen möchten. Die Anleger sollten bedenken, dass ein geografischer Schwerpunkt eines Portfolios in Europa zu einer höheren Volatilität führen kann, als dies bei einem breiter gestreuten Portfolio der Fall ist;
- bereit sind, ein moderates Risiko einzugehen;
- eine mittelfristige Anlagebindung wünschen.


###### European Strategic Bond
Das European Strategic Bond Portfolio strebt einen Gesamtertrag sowohl aus Zinseinkünften als auch aus Kapitalzuwachs an, indem es vornehmlich in kurz- bis mittelfristige europäische Staatsanleihen und Unternehmensanleihen (einschließlich CoCo-Bonds für bis zu 5 % des Nettoinventarwerts des Portfolios) mit oder ohne Investment-Grade-Rating investiert, die hauptsächlich von Unternehmen begeben werden, die in Europa ansässig sind oder einen wesentlichen Teil ihrer Geschäftstätigkeit in Europa ausüben.
Das Portfolio ist außerdem im Rahmen eines effizienten Portfoliomanagements und für Anlage- und Absicherungszwecke zum Einsatz von Finanzderivaten berechtigt. Diese Derivate können u. a. Devisenterminkontrakte, Futures auf übertragbare Wertpapiere und Zinsswaps umfassen. Das Portfolio strebt an, das Währungsengagement und das Zinsrisiko durch den Einsatz solcher derivativen Instrumente aktiv zu verwalten.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den BofA 1-7yr All Euro Government Bond (EUAS) Index (20 %), den BofA 1-10yr Euro Corporate (ER05) Index (40 %) und den BofA 1-10yr Euro High Yield Constrained Index (HPC0) (Euro Hedged) (40 %) verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Wertpapiere, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- einen potenziellen Gesamtertrag sowohl aus Zinsen als auch aus Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- eine Diversifizierung ihrer Anlagen durch ein Engagement ineuropäische Schuldtitel anstreben;
- ein aktives Zinsrisikomanagement wünschen;
- eine moderate Volatilität in Kauf nehmen und über eine moderate bis hohe Risikotoleranz verfügen;
- eine mittel- bis langfristige Anlagebindung wünschen.


###### Emerging Market Corporate Bonds
Das Emerging Market Corporate Bonds Portfolio wird aktiv verwaltet und strebt einen Gesamtertrag sowohl aus Zinseinkünften als auch aus Kapitalzuwachs an, und zwar in erster Linie durch Anlage in auf US-Dollar lautende oder gegen den US-Dollar abgesicherte Schuldtitel mit Investment Grade-Rating oder ein niedrigeres Rating als Investment Grade-Rating und sonstige Schuldverschreibungen, die von Instituten und Unternehmen, deren Hauptgeschäftssitz in Schwellenländern liegt oder die einen bedeutenden Teil ihrer Geschäftstätigkeit in Schwellenländern ausüben, begeben oder garantiert sind.
Bis zu 10 % des Portfolio-Nettoinventarwerts können über Bond Connect in Anleihen investiert werden, die am China Interbank Bond Market gehandelt werden.
Das Portfolio kann in zweiter Linie in andere Schuldtitel, einschließlich Anleihen von Regierungen aus Schwellenländern, Anleihen von Regierungen oder Unternehmen aus OECD-Ländern, Einlagen, Bargeld und bargeldnahe Mittel anlegen.
Anlagen an Schwellenmärkten sind volatiler und mit einem höheren Risiko verbunden als Anlagen an etablierteren Märkten. Anleger sollten sich bei der Einschätzung der potentiellen Vorteile einer Anlage in dieses Portfolio des zusätzlichen Risikos bewusst sein.
Das Portfolio ist außerdem im Rahmen eines effizienten Portfoliomanagements und für Anlage- und Absicherungszwecke zum Einsatz von Finanzderivaten berechtigt. Zu diesen Derivaten gehören insbesondere Devisen(termin)kontrakte, Zinsswaps, Zinsfutures und Credit Default Swaps (CDS).
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den J.P. Morgan CEMBI Broad Diversified Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Wertpapiere, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um
sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- sowohl Erträge aus Zinsen als auch Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- eine Diversifizierung ihrer Anlagen durch ein Engagement in Schuldtitel von Unternehmen aus Schwellenländern anstreben;
- eine hohe Volatilität in Kauf nehmen und über eine hohe Risikotoleranzverfügen;
- eine mittel- bis langfristige Anlagebindung wünschen.


###### Emerging Market Debt
Das Emerging Market Debt Portfolio wird aktiv verwaltet und strebt einen Gesamtertrag sowohl aus Zinseinkünften als auch aus Kapitalzuwachs an, und zwar in erster Linie durch Anlage in Staats- und Unternehmensanleihen, die von Emittenten in Schwellenländern begeben werden.
Bis zu 10 % des Portfolio-Nettoinventarwerts können über Bond Connect in Anleihen investiert werden, die am China Interbank Bond Market gehandelt werden.
Des Weiteren kann das Portfolio in andere festverzinsliche Wertpapiere anlegen, einschließlich Anleihen, die von G-7-Staaten begeben werden, Einlagen, Bargeld und bargeldnahe Mittel.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den J.P. Morgan EMBI Global Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Wertpapiere, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- einen potenziellen Gesamtertrag sowohl aus Zinsen als auch aus Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- eine Diversifizierung ihrer Anlagen durch ein Engagement in Schuldtitelaus Schwellenländern wünschen;
- in der Lage sind, die mit Anlagen in Schwellenmarkt-Schuldtitel verbundene höhere Volatilität in Kauf zu nehmen;
- bereit sind, ein hohes Risiko einzugehen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### Global Emerging Market Short-Term Bonds
Das Global Emerging Market Short-Term Bonds Portfolio wird aktiv verwaltet und strebt einen Gesamtertrag sowohl aus Zinseinkünften als auch aus Kapitalzuwachs an, und zwar in erster Linie durch Anlagen in ein global gestreutes Spektrum von übertragbaren Schuldtiteln, die von Regierungen von Schwellenländern oder supranationalen Emittenten bzw. von Finanzinstituten oder Unternehmen, die ihren Hauptgeschäftssitz in einem Schwellenland haben, begeben oder garantiert werden. Das Portfolio kann in zweiter Linie in Schuldverschreibungen, die von Regierungen oder supranationalen Körperschaften der G-7 Staaten begeben oder garantiert werden, sowie in Credit Linked Notes anlegen.
Das Portfolio kann in Wertpapiere verschiedener Währungen anlegen und wird die nicht auf US-Dollar lautenden Positionen grundsätzlich absichern, wobei der Höchstbetrag der nicht abgesicherten Positionen, die nicht auf US-Dollar lauten, auf 35 % des Nettovermögens des Portfolios beschränkt ist. Außerdem wird der Betrag einer einzelnen nicht abgesicherten Währungsposition, die nicht auf US-Dollar lautet,
10 % des Nettovermögens des Portfolios nicht übersteigen. Die durchschnittliche Duration des Portfolios wird maximal fünf Jahre betragen.
Bis zu 10 % des Portfolio-Nettoinventarwerts können über Bond Connect in Anleihen investiert werden, die am China Interbank Bond Market gehandelt werden.
Das Portfolio ist außerdem im Rahmen eines effizienten Portfoliomanagements und für Anlage- und Absicherungszwecke zum Einsatz von Finanzderivaten berechtigt. Zu diesen Derivaten gehören insbesondere Devisen(termin)kontrakte, Zinsswaps, Zinsfutures und Credit Default Swaps (CDS).
Anlagen in Märkte in Schwellenländern sind mit höherer Volatilität und höheren Risiken verbunden als Anlagen in den etablierten Märkten. Potentielle Anleger sollten diese zusätzlichen Risiken bei der Einschätzung möglicher Vorteile einer Anlage in diesem Portfolio berücksichtigen.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den J.P. Morgan EMBI Global 3-5 Years Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Wertpapiere, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- einen potenziellen Gesamtertrag sowohl aus Zinsen als auch aus Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- eine Diversifizierung ihrer Anlagen durch ein Engagement in kurzfristigeSchuldtitel aus Schwellenländern anstreben;
- in der Lage sind, die mit Anlagen in Schwellenmarkt-Schuldtitel verbundene höhere Volatilität in Kauf zu nehmen;
- bereit sind, ein hohes Risiko einzugehen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### US High Yield Bond
Das US High Yield Bond Portfolio strebt einen Gesamtertrag sowohl aus Kapitalzuwachs als auch aus Zinseinkünften an, und zwar in erster Linie durch Anlage in ertragbringende auf US-Dollar lautende Schuldtitel mit Schwerpunkt auf dem Markt für hochverzinsliche Wertpapiere (High-Yield-Markt) (d. h. unterhalb von Investment-Grade). In der Regel wird das Portfolio mindestens zwei Drittel seines Nettovermögens in ein diversifiziertes Portfolio aus nicht erstklassigen Schuldtiteln anlegen. Das Portfolio wird grundsätzlich keine Schuldtitel mit einem Rating unterhalb von „C“ von S&P oder Moody’s oder mit einem entsprechenden Rating einer anderen NRSRO erwerben, und keine Schuldtitel ohne Rating kaufen, deren Kreditqualität als gleichwertig eingeschätzt wird. Maßgeblich sind jeweils die Ratings zum Zeitpunkt der Anlage. Auch wenn sich das Rating nach erfolgtem Wertpapierkauf ändern sollte, kann das Wertpapier nach dem Ermessen des Unterberaters im Anlageportfolio verbleiben.
In zweiter Linie kann das Portfolio Anlagen in andere Wertpapiere tätigen und andere Anlagestrategien einsetzen, die nicht zu seinen Hauptanlagestrategien gehören. Die Anlagepolitik des Portfolios gestattet Anlagen in andere Übertragbare Wertpapiere einschließlich nicht verzinslicher Wertpapiere und Stammaktien. Bis zu 25 % des Nettovermögens des Portfolios können in Wertpapiere nicht-US- amerikanischer Emittenten und bis zu 10 % in nicht auf US-Dollar lautende Wertpapiere angelegt sein.
Das Portfolio ist außerdem im Rahmen eines effizienten Portfoliomanagements und für Anlage- und Absicherungszwecke zum Einsatz von Finanzderivaten berechtigt. Zu diesen Derivaten gehören insbesondere Zinsfutures, Zinsoptionen, Zinsswaps, Total/Excess Return Swaps und Credit Default Swaps (CDS).
Mit Anlagen in nicht erstklassige Schuldtitel sind spezielle Risiken verbunden, so dass diese Anlageform möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet ist.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den ICE BofA US Cash Pay High Yield Constrained Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Wertpapiere, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen
als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Verwendung von Total Return Swaps:
Der Fonds kann Total Return Swaps (eine allgemeine Beschreibung von Total/Excess Return Swaps ist in Anhang B.I verfügbar) auf hochrentierliche Instrumente oder Indizes zu Anlagezwecken oder, um ein Marktengagement zu erzielen und gleichzeitig die Ströme zu verwalten, eingehen.
Es wird erwartet, dass die Vermögenswerte des Portfolios zu den folgenden Anteilen Total Return Swaps unterliegen werden:
Total Return Swaps	10 %	5 %
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- einen potenziellen Gesamtertrag sowohl aus höheren Zinseinkünften als auch aus Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- eine Diversifizierung ihrer Anlagen durch ein Engagement in aufUS-Dollar lautende Hochzinstitel wünschen;
- in der Lage sind, die mit Anlagen mit niedrigerem Rating verbundene hohe Kursvolatilität und geringere Liquidität in Kauf zu nehmen;
- bereit sind, ein hohes Risiko einzugehen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### Flexible Asian Bond
Das Flexible Asian Bond Portfolio wird aktiv verwaltet und strebt einen Gesamtertrag sowohl aus Zinseinkünften als auch aus Kapitalzuwachs an, indem es in erster Linie entweder direkt oder indirekt über Derivate in ein Portfolio aus staatlichen und nicht-staatlichen Anleihen sowie zinsvariablen Wertpapieren (darunter gedeckte Anleihen, Anleihen ohne Endfälligkeit und durch den Emittenten sowie durch den Besitzer kündbare Anleihen), die zum Zeitpunkt des Kaufs ein Investment-Grade-Rating oder ein niedrigeres Rating als „Investment Grade“ aufweisen, anlegt. Zudem kann das Portfolio, soweit dies als zweckdienlich angesehen wird, in Barmittel und Geldmarktinstrumente anlegen. Das Portfolio kann auch in forderungsbesicherte übertragbare Wertpapiere (die 20 % des Nettoinventarwerts des Portfolios nicht übersteigen), Wandelanleihen und Vorzugsaktien investieren. Diese Wertpapiere lauten auf US-Dollar oder asiatische Währungen (außer dem japanischen Yen) und werden von Institutionen und Unternehmen begeben oder garantiert, deren Hauptsitz
4 
Der Anteil wird auf Basis der Summe der Nennwerte ermittelt.
5 
Der Anteil wird auf Basis der Summe der Nennwerte ermittelt.
in Asien ist oder die den vorwiegenden Teil ihrer Wirtschaftsaktivität in Asien (mit Ausnahme von Japan) ausüben. Das Portfolio kann auch direkt oder indirekt über derivative Finanzinstrumente in Währungen, einschließlich nicht-asiatischer Währungen, investieren.
Bis zu 20 % des Portfolio-Nettoinventarwerts können über Bond Connect in Anleihen investiert werden, die am China Interbank Bond Market gehandelt werden.
Das Portfolio kann derivative Finanzinstrumente zu Anlage- und zu Absicherungszwecken einsetzen. Diese Derivate können insbesondere lieferbare und nicht lieferbare Devisenterminkontrakte (bezüglich asiatischer und nicht-asiatischer Währungen), Futures und Optionen auf übertragbare Wertpapiere, Zinsswaps und Credit Default Swaps umfassen.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den JP Morgan Asia Credit Index Diversified verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Wertpapiere, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Dieses Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- einen potenziellen Gesamtertrag sowohl aus Zinsen als auch aus Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- ein Anlageengagement am asiatischen Rentenmarkt (außer Japan)anstreben. Die Anleger sollten bedenken, dass ein geografischer Schwerpunkt eines Portfolios zu einer höheren Volatilität führen kann, als dies bei einem breiter gestreuten Portfolio der Fall ist;
- in der Lage sind, die mit Anlagen in Schuldtitel mit niedrigerem Ratingund weniger Liquidität verbundene hohe Kursvolatilität und geringere Liquidität in Kauf zu nehmen;
- bereit sind, ein hohes Risiko einzugehen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


#### Die Asset Allocation Portfolios:

###### Euro Dynamic Real Return
Ziel des Euro Dynamic Real Return Portfolio ist es, auf mittlere bis längere Sicht eine positive reale Rendite durch Kapitalwachstum und Erträge zu erzielen, die über der Inflationsrate (definiert als der MUICP European Consumer Price Index) liegt.
Zur Erreichung seines Ziels verfolgt das aktiv verwaltete Portfolio einen flexiblen Anlageansatz und investiert in verschiedene Anlageklassen wie festverzinsliche Wertpapiere (darunter auch solche mit einem Rating unter Investment-Grade), Aktien, Geldmarktinstrumente, Währungen, Rohstoffe (bis zu 20 % des Portfoliovermögens) und Immobilienwerte (bis zu 20 % des Portfoliovermögens) (das „investierbare Universum“). Der Unterberater wird das Engagement zwischen den Anlageklassen aktiv variieren, um das Anlageziel des Portfolios zu erreichen. Dies kann dazu führen, dass das Portfolio in bestimmten Anlageklassen nicht investiert ist.
Mit Ausnahme des Engagements in physischen Rohstoffen oder Immobilien, das stets indirekt erfolgt, kann das Portfolio im investierbaren Universum direkte oder indirekte Engagements eingehen. Ein indirektes Engagement im investierbaren Universum kann durch verschiedene Instrumente oder Vehikel eingegangen werden, z. B.:
- OGAW oder zulässige OGA, die ein Engagement im investierbaren Universum ermöglichen und größtenteils mit Ausnahme von Geldmarktfonds und börsengehandelten Fonds - von der Verwaltungsgesellschaft oder einer anderen Gesellschaft innerhalb der Unternehmensgruppe der Verwaltungsgesellschaft verwaltet, betrieben oder beraten werden. Vorsorglich wird darauf hingewiesen, dass diese OGAW oder zulässigen OGA nicht direkt in Immobilien oder physische Rohstoffe investieren. Das Portfolio kann bis zu 100 % seines Vermögens in solche OGAW oder zulässige OGA investieren:
- geschlossene REIT;
- derivative Finanzinstrumente, insbesondere Aktien-Swaps, Futures und Optionen in Bezug auf das investierbare Universum, in Übereinstimmung mit Abschnitt A(7)(i) in Anhang A „Anlagebeschränkungen“.

Direktanlagen in forderungsbesicherten und hypothekenbesicherten Wertpapieren und CoCo-Bonds sind auf 20 % bzw. 10 % des Nettovermögens des Portfolios beschränkt. Das Portfolio tätigt keine Direktanlagen in festverzinslichen Wertpapieren, die zum Kaufzeitpunkt ein Rating unter B- von S&P oder Fitch bzw. das gleichwertige Rating Ba3 von Moody’s aufweisen. Für den Fall, dass das Portfolio ein signifikantes direktes Engagement in hochverzinslichen Wertpapieren eingeht, wird das gewichtete durchschnittliche Kreditrating des direkten Engagements des Portfolios in festverzinslichen Wertpapieren voraussichtlich mindestens einem Rating BB- von S&P oder Fitch bzw. dem gleichwertigen Rating Ba3 von Moody’s entsprechen.
Bei einem extremen Marktumfeld kann der Unterberater eine defensive Entscheidung treffen und bis zu 100 % des Portfoliovermögens in Barmittel, Geldmarktinstrumente, Geldmarktfonds und kurzfristige Staatsanleihen investieren.
Um Auszahlungen zu erfassen, die nicht über andere Instrumente zugänglich sind, z. B. Risikoprämien, oder um die Politik auf effektivere Weise umzusetzen, kann der Unterberater auch entscheiden, Total Return Swaps einzusetzen, deren Rendite an die Wertentwicklung eines Anlagekorbes gekoppelt ist, und die der Unterberater nach seinem alleinigen Ermessen ausgewählt hat. Diese Anlagekörbe können aus Aktien, festverzinslichen Anlagen und Rohstoffindizes bestehen.
Weitere Informationen zu den Gegenparteien der Total Return Swaps finden Sie in Anhang B.I des Prospekts und im Jahresbericht der SICAV.
Alle Vermögenswerte des Portfolios können zu den folgenden Anteilen Total Return Swaps unterliegen:
| Maximaler Anteil des Nettoinventarwerts 6 | Erwarteter Anteil des Nettoinventarwerts 7 |
| --- | --- |
| Total Return Swaps | 50 % | 0 -15 % |

Das Portfolio setzt zu Anlagezwecken und zur Absicherung derivative Finanzinstrumente ein, was das Risikoprofil des Portfolios erhöhen oder verringern kann. Devisenterminkontrakte (wenn Währungen von entwickelten Märkten oder Schwellenmärkten zugrunde liegen) können zu Anlagezwecken verwendet werden, um von erwarteten Veränderungen der Wechselkurse zwischen bestimmten Währungen zu profitieren.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- eine positive reale Rendite durch Kapitalwachstum und Erträge anstreben;
- ihre Anlage durch das investierbare Universum diversifizieren möchten;
- eine geringere Volatilität des Werts ihrer Anlage im Vergleich zu Investitionen in Aktien anstreben, jedoch in der Lage sind, eine gewisse Volatilität des Werts ihrer Anlage zu tragen;
- eine mittlere bis hohe Risikotoleranz haben;
- eine mittel- bis langfristige Anlagebindung wünschen.


###### Global Dynamic Real Return
Ziel des Global Dynamic Real Return Portfolio ist es, eine reale Rendite durch Kapitalwachstum und Erträge zu erzielen, die über der Inflationsrate (gemessen am US CPI Seasonally Adjusted Index) liegt.
Das Portfolio wird aktiv verwaltet und wird weltweit in erster Linie in von Regierungen oder Unternehmen begebene Aktien und festverzinsliche Wertpapiere anlegen, und zwar entweder direkt oder indirekt über Finanzderivate und/oder Organismen für gemeinsame Anlagen, sowie in Devisenterminkontrakte und, soweit dies für defensive Zwecke als angemessen angesehen wird, in Barmittel und Geldmarktinstrumente. Darüber hinaus kann das Portfolio indirekte Engagements in Waren eingehen, insbesondere über Anlagen in Organismen für gemeinsame Anlagen, verbriefte Schuldverschreibungen und/oder Finanzderivate, soweit es sich bei den Basisinstrumenten dieser Derivate um Indizes handelt. Das Portfolio wird nicht in physische Waren oder Grundbesitz anlegen.
Das Portfolio kann sowohl für Zwecke eines effizienten Portfoliomanagements als auch für Anlagezwecke Derivate einsetzen und Termingeschäfte abschließen. Der Einsatz von Derivaten für Anlagezwecke kann die mit dem Portfolio verbundenen Risiken erhöhen.
Das Portfolio behält sich vor, sein Engagement in den verschiedenen Vermögensklassen flexibel zu variieren, sofern dies zur Erreichung des Anlageziels notwendig erscheint.
6 
Der Anteil wird auf Basis der Summe der Nennwerte ermittelt.
7 
Der Anteil wird auf Basis der Summe der Nennwerte ermittelt.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Kapitalzuwachs mit einem Portfolio aus global gestreuten Anlagewerten erzielen möchten;
- eine Diversifizierung ihrer Anlagen durch ein Engagement in weltweiteAktientitel, festverzinsliche Wertpapiere, Barmittel, Devisen und Waren wünschen;
- über eine mittlere bis hohe Risikotoleranz verfügen;
- eine mittel- bis langfristige Anlagebindung wünschen.


###### Global Multi Asset Income
Das Global Multi Asset Income Portfolio strebt mittel- bis langfristig Erträge mit potenziellem Kapitalzuwachs an.
Das Portfolio wird aktiv verwaltet und wird in erster Linie weltweit in festverzinslichen Wertpapieren und Aktienwerten anlegen. Außerdem kann das Portfolio in Barmittel und sonstige Wertpapiere weltweit (darunter Geldmarktinstrumente, Währungen, REITs, Wandelschuldverschreibungen und andere Anlageklassen) investieren. Zur Erreichung seiner Anlageziele wird das Portfolio einen flexiblen Prozess für die Assetallokation verfolgen. Dies kann dazu führen, dass das Portfolio in bestimmten Anlageklassen nicht investiert ist.
Das Portfolio kann bis zu 10 % in anderen OGAW oder OGA anlegen und sowohl zu Absicherungs- als auch Anlagezwecken Derivate einsetzen, über die auch zusätzliche Erträge erwirtschaftet werden können. Derivate können unter anderem Futures und Optionen, Zinsswaps und Devisenterminkontrakte enthalten.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- aus Erträgen und Kapitalzuwachs eine potenzielle Gesamtrendite erzielen möchten;
- über ein Engagement an den globalen Renten- und Aktienmärkten eineStreuung ihrer Anlagewerte erreichen wollen;
- eine moderate bis hohe Volatilität und somit ein moderates bis hohes Risikoniveau in Kauf nehmen können;
- eine mittel- bis langfristige Anlagebindung wünschen.


###### Emerging Market ESG Equities
Das Emerging Market ESG Equities Portfolio ist bestrebt, Kapitalzuwachs zu erzielen, und zwar durch Anlagen in einem konzentrierten Portfolio aus Aktien von Unternehmen mit starken oder sich verbessernden ESG-Eigenschaften (ESG = Umwelt, Soziales, Unternehmensführung).
Das Portfolio wird aktiv verwaltet und investiert vornehmlich in aktienähnliche Wertpapiere von Unternehmen in Schwellenländern. Für die Zwecke dieses Portfolios sind Unternehmen in Schwellenländern als Unternehmen mit Sitz und/oder bedeutender Geschäftstätigkeit in Schwellenländern zu verstehen. Des Weiteren kann das Portfolio in andere Wertpapiere, darunter andere Aktien, Depotscheine und Geldmarktinstrumente investieren.
Das Portfolio kann bis zu 30 % seines Nettoinventarwerts über das China-Hong Kong Stock Connect-Programm in chinesische A-Aktien investieren.
Das Portfolio kann derivative Finanzinstrumente zu Anlage- und zu Absicherungszwecken einsetzen.
Der Unterberater konzentriert sich auf die Auswahl von Unternehmen, die starke oder sich verbessernde ESG-Eigenschaften aufweisen, wie in den ESG-Anlagerichtlinien des Portfolios dargelegt. Diese Unternehmen sind aufgrund starker ESG-Praktiken führend in Nachhaltigkeitsfragen.
Der Unterberater verwendet Maßnahmen, um die ESG-Merkmale des Portfolios mit dem MSCI Emerging Markets Index zu vergleichen. Dieser Index ist auch ein nützlicher Referenzwert, mit dem die Wertentwicklung verglichen werden kann. Der MSCI Emerging Markets Index wurde für diesen Zweck ausgewählt, da er eine gute repräsentative Auswahl von großen und mittleren Unternehmen in den Schwellenländern bietet. Entsprechend ist der Index nicht darauf ausgelegt, ökologische oder soziale Merkmale besonders zu berücksichtigen.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
In Übereinstimmung mit seinen ESG-Anlagerichtlinien wird das Portfolio in einigen Sektoren und Unternehmen des Index nicht investieren.
ESG-Anlagerichtlinien
Die Anlagekriterien des Unterberaters für das Portfolio in Bezug auf Umwelt, Soziales und Unternehmensführung („ESG“) sind in den ESG-Anlagerichtlinien des Portfolios dargelegt, die von Zeit zu Zeit geändert werden können. Diese sind spezifisch für das Portfolio und gehen über die normalen ethischen Praktiken des Unterberaters hinaus.
Die ESG-Anlagerichtlinien des Portfolios sind auf Anfrage erhältlich. Die wesentlichen Bestandteile der ESG-Anlagerichtlinien sind:
- Ein regelmäßiges ESG-Ausschluss-Screening, das darauf abzielt, Unternehmen auszuschließen, die die ESG-Anlagerichtlinien nicht erfüllen können. Dies dient beispielsweise dazu, Unternehmen auszuschließen, bei denen ein erheblicher Teil der Geschäftseinnahmen aus Aktivitäten wie der Herstellung umstrittener Waffen, Tabak oder Glücksspiel stammt, oder Unternehmen, die gegen anerkannte internationale Standards und Grundsätze verstoßen;
- Unternehmen, die gemäß diesem Ausschluss-Screening ausgeschlossen werden, können als geeignet für die Anlagen des Portfolios eingestuft werden, wenn sie nach Meinung des Unterberaters eindeutig eine Verbesserung ihrer ESG-Eigenschaften nachweisen. Dazu können beispielsweise Unternehmen gehören, die ihren Anteil an den Geschäftseinnahmen, die aus der oben beschriebenen Art von Aktivitäten stammen, aktiv reduzieren.

Der Unterberater wird diese nichtfinanziellen Auswahlkriterien auf mindestens 90 % des Gesamtvermögens des Portfolios ohne zusätzliche liquide Mittel anwenden und er wird Messmethoden wie verantwortliche Investment-Ratings und eine Ausschlussüberwachung anwenden, um sicherzustellen, dass das ESG-Profil des Portfolios das des Indexes überschreitet.
Das Portfolio ist als eines kategorisiert, das ökologische oder soziale Merkmale gemäß der EU-Richtlinie 2019/2088 über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor (SFDR) bewirbt und kein „nachhaltiges Anlageziel“ im Sinne der SFDR hat.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
Kapitalzuwachs durch ein globales Aktienportfolio mit Schwerpunkt auf Anlagen in Schwellenmarkttiteln erzielen möchten;
- ihre Anlage durch ein Engagement in Aktien von Unternehmen in Schwellenländern, die starke oder sich verbessernde ESG-Eigenschaften aufweisen, diversifizieren möchten;
- über eine hohe Risikotoleranz entsprechend der mit Anlagen inEntwicklungsländern verbundenen Risiken verfügen;
- in der Lage sind, häufige Perioden hoher Volatilität und die entsprechenden Risiken zu tragen;
- einen langfristigen Anlagehorizont haben.


#### Die Equity Portfolios:

###### Global Focus
Das Global Focus Portfolio strebt Kapitalzuwachs an, und zwar in erster Linie durch Anlage in ein konzentriertes Portfolio aus Aktienwerten von Unternehmen, die in Industrie- oder Schwellenländern notiert oder ansässig sind oder dort einen wesentlichen Teil ihrer Geschäftstätigkeit ausüben. In zweiter Linie kann das Portfolio in Wertpapiere, die in Aktienwerte umgewandelt werden können, und/oder Optionsscheine anlegen.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den MSCI All Countries World Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Kapitalzuwachs durch Anlagen in ein Aktienportfolio mit globalem Schwerpunkt anstreben;
- eine Diversifizierung ihrer Anlagen durch ein Engagement in weltweiteAktientitel wünschen;
- über eine hohe Risikotoleranz entsprechend der mit Anlagen in Aktienwerten verbundenen Risiken verfügen;
- in der Lage sind, eine hohe Volatilität des Werts ihrer Anlage zu tragen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### Global Emerging Market Equities
Das Global Emerging Market Equities Portfolio ist bestrebt, einen langfristigen Kapitalzuwachs zu erzielen, und zwar in erster Linie durch Anlage in die Aktienwerte von Unternehmen in Schwellenländern. Für die Zwecke dieses Portfolios sind Unternehmen in Schwellenländern als Unternehmen mit Sitz und/oder bedeutender Geschäftstätigkeit in Schwellenländern zu verstehen. Des Weiteren kann das Portfolio in andere Wertpapiere (einschließlich festverzinslicher Wertpapiere, anderer Aktien und Geldmarktinstrumente) anlegen.
Das Portfolio kann bis zu 30 % seines Nettoinventarwerts über das China- Hong Kong Stock Connect-Programm in chinesische A-Aktien investieren.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den MSCI Emerging Markets Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Kapitalzuwachs durch ein globales Aktienportfolio mit Schwerpunkt auf Anlagen in Schwellenmarkttitel erzielen möchten;
- eine Diversifizierung ihrer Anlagen durch ein Engagement inAktienwerte aus Schwellenländern wünschen;
- über eine hohe Risikotoleranz entsprechend der mit Anlagen in Entwicklungsländern verbundenen Risiken verfügen;
- in der Lage sind, häufige Perioden hoher Volatilität und dieentsprechenden Risiken zu tragen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### Global Equity Income
Das Global Equity Income Portfolio strebt Erträge mit Aussicht auf einen Kapitalzuwachs an. Das Portfolio wird in erster Linie weltweit in Aktienwerten anlegen. Die Erträge werden in Form von Dividenden ausgeschüttet.
Das Portfolio kann derivative Finanzinstrumente zu Absicherungszwecken einsetzen.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den MSCI All Countries World Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- hohe und wachsende Erträge mit Aussicht auf Kapitalzuwachs anstreben;
- ihre Anlage durch ein Engagement in weltweite Aktientitel diversifizieren möchten;
- in der Lage sind, eine hohe Volatilität des Werts ihrer Anlage zu tragen;
- über eine hohe Risikotoleranz entsprechend der mit Anlagen in Aktienwerten verbundenen Risiken verfügen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### Global Select
Das Global Select Portfolio strebt einen Kapitalzuwachs durch überwiegende Investition in Aktien von Unternehmen weltweit an. Bei der
„Select“-Anlagemethode besitzt das Portfolio die Flexibilität, in großem Umfang Aktien- und Sektorpositionen einzugehen, was zu einer erhöhten Volatilität führen kann.
Das Portfolio kann derivative Finanzinstrumente zu Absicherungszwecken einsetzen.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den MSCI All Countries World Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um
sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- ein überdurchschnittliches Kapitalwachstum anstreben;
- über eine hohe Risikotoleranz entsprechend der mit Anlagen in Aktienwerten verbundenen Risiken verfügen;
- in der Lage sind, eine hohe Volatilität des Werts ihrer Anlage zu tragen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### Global Smaller Companies
Das Global Smaller Companies Portfolio strebt einen Kapitalzuwachs durch überwiegende Investition in die Aktien von globalen kleineren Unternehmen an. Das Portfolio kann darüber hinaus in andere Wertpapiere investieren (einschließlich festverzinslicher Wertpapiere, sonstiger Aktien und Geldmarktinstrumente).
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den MSCI World Small Cap Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Dieses Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- ihre Anlage durch ein Engagement in weltweiten Aktien diversifizieren möchten;
- sich in kleinen Unternehmen engagieren möchten. Anleger solltensich dessen bewusst sein, dass mit der Investition in kleinere Unternehmen gewisse Risiken verbunden sind, zu denen eine höhere Marktpreisvolatilität und eine höhere Empfindlichkeit gegenüber Schwankungen im Wirtschaftszyklus zählen;
- eine potenziell höhere Volatilität hinsichtlich des Wertes ihrer Anlagehinnehmen können;
- eine hohe Risikotoleranz aufweisen, die Anlagen in Aktienwerten gerecht wird;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### American
Das American Portfolio zielt auf einen Kapitalzuwachs ab. Es ist bestrebt, die Wertentwicklung des S&P 500 Index nach Abzug der Gebühren zu übertreffen.
Das Portfolio wird aktiv verwaltet und investiert vornehmlich in Aktien von Unternehmen, die in den USA ansässig sind oder dort einen wesentlichen Teil ihrer Geschäftstätigkeit ausüben. Des Weiteren kann das Portfolio
in andere Wertpapiere (einschließlich festverzinslicher Wertpapiere, anderer Aktien und Geldmarktinstrumente) anlegen.
Das Portfolio kann derivative Finanzinstrumente zu Anlage- und zu Absicherungszwecken einsetzen.
Das Portfolio wählt Unternehmen aus allen Branchen bzw. Wirtschaftssektoren aus, von denen angenommen wird, dass sie gute Chancen für einen Anstieg des Aktienkurses bieten. Es gibt zwar keine Größenbeschränkung, die Anlage konzentriert sich aber tendenziell auf größere Unternehmen, die im S&P 500 Index
8 
enthalten sind.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den S&P 500 Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- eine Diversifizierung ihrer Anlagen durch ein Engagement am nordamerikanischen Aktienmarkt erreichen möchten. Die Anleger sollten bedenken, dass ein geografischer Schwerpunkt eines Portfolios zu einer höheren Volatilität führen kann, als dies bei einem geografisch breiter gestreuten Portfolio der Fall ist;
- in der Lage sind, eine potenziell hohe Volatilität des Werts ihrer Anlagezu tragen;
- über eine hohe Risikotoleranz entsprechend der mit Anlagen in Aktienwerten verbundenen Risiken verfügen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### American Select
Das American Select Portfolio ist bestrebt, Kapitalzuwachs zu erzielen, und zwar in erster Linie durch Anlage in die Aktienwerte von Unternehmen mit Sitz oder bedeutender Geschäftstätigkeit in Nordamerika, einschließlich Aktien großer, mittlerer und kleinerer Unternehmen. Es wird keine bestimmte Spezialisierung geben. Bei der Select-Anlagemethode besitzt das Portfolio die Flexibilität, in großem Umfang Aktien- und Sektorpositionen einzugehen, was zu einer erhöhten Volatilität führen kann.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den S&P500 Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an
8 
Der Vergleichsindex wird von S&P Dow Jones Indices bereitgestellt, einem Administrator, der im ESMA-Register der Referenzwert-Administratoren eingetragen ist. Die Verwaltungsgesellschaft unterhält einen schriftlichen Plan, in dem die Maßnahmen festgelegt sind, die im Falle einer wesentlichen Änderung oder Einstellung der Benchmark ergriffen werden.
dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- ein Anlageengagement am nordamerikanischen Aktienmarkt erreichen möchten. Die Anleger sollten bedenken, dass ein geografischer Schwerpunkt eines Portfolios zu einer höheren Volatilität führen kann, als dies bei einem breiter gestreuten Portfolio der Fall ist;
- eine potenziell höhere Volatilität hinsichtlich des Wertes ihrer Anlagehinnehmen können;
- eine hohe Risikotoleranz aufweisen, die Anlagen in Aktienwerten gerecht wird;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### American Smaller Companies
Das American Smaller Companies Portfolio strebt einen Kapitalzuwachs durch überwiegende Investition in Aktien von „American Smaller Companies“ (kleineren amerikanischen Unternehmen) mit Sitz oder bedeutender Geschäftstätigkeit in den USA an.
Das Portfolio kann derivative Finanzinstrumente zu Absicherungszwecken einsetzen.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den Russell 2500 Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- eine Diversifizierung ihrer Anlagen durch ein Engagement am US- Aktienmarkt erreichen möchten. Die Anleger sollten bedenken, dass ein geografischer Schwerpunkt eines Portfolios zu einer höheren Volatilität führen kann, als dies bei einem geografisch breiter gestreuten Portfolio der Fall ist;
- sich in kleinen Unternehmen engagieren möchten. Anleger solltensich dessen bewusst sein, dass mit der Investition in kleinere Unternehmen gewisse Risiken verbunden sind, zu denen eine höhere Marktpreisvolatilität und eine höhere Empfindlichkeit gegenüber Schwankungen im Wirtschaftszyklus zählen;
- eine potenziell höhere Volatilität hinsichtlich des Wertes ihrer Anlagehinnehmen können;
- über eine hohe Risikotoleranz entsprechend der mit Anlagen in Aktienwerten verbundenen Risiken verfügen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### Asia Contrarian Equity
Das Asia Contrarian Equity Portfolio strebt einen langfristigen Kapitalzuwachs durch überwiegende Investition in die Aktien von Unternehmen an, die in der Asien-Pazifik-Region (außer Japan) notiert oder ansässig sind oder dort den vorwiegenden Teil ihrer Wirtschaftsaktivität ausüben. Das Portfolio kann bis zu 40 % seines Nettoinventarwerts über das China-Hong Kong Stock Connect-Programm in chinesische A-Aktien investieren.
Der Unterberater wird bei der Titelselektion einen konträren Ansatz verfolgen, mit einem Schwerpunkt auf Titeln, die aufgrund einer negativen Anlegerstimmung hinter dem Markt zurückgeblieben sind, jedoch seiner Ansicht nach das Potenzial für eine Erholung besitzen.
Das Portfolio kann darüber hinaus in andere Wertpapiere, darunter Wandelschuldverschreibungen, Immobilieninvestmentgesellschaften und Geldmarktinstrumente, investieren.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Dieses Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- sich in den Aktienmärkten der Asien-Pazifik-Region (außer Japan) engagieren möchten. Die Anleger sollten bedenken, dass ein geografischer Schwerpunkt eines Portfolios zu einer höheren Volatilität führen kann, als dies bei einem breiter gestreuten Portfolio der Fall ist;
- in der Lage sind, eine potenziell hohe Volatilität des Werts ihrer Anlagezu tragen;
- eine hohe Risikotoleranz aufweisen, die Anlagen in Aktienwerten gerecht wird;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### Asia Equities
Das Asia Equities Portfolio strebt einen Kapitalzuwachs an, indem es überwiegend in die Aktienwerte von Unternehmen mit Sitz in Asien (ohne Japan) oder mit erheblicher Geschäftstätigkeit in Asien (ohne Japan) investiert, einschließlich über Aktienzertifikate. Das Portfolio kann bis zu 40 % seines Nettoinventarwerts über das China-Hong Kong Stock Connect-Programm in chinesische A-Aktien investieren.
Das Portfolio kann derivative Finanzinstrumente zu Absicherungszwecken einsetzen.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Dieses Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- ein Anlageengagement am asiatischen Aktienmarkt ohne Japan wünschen. Die Anleger sollten bedenken, dass ein geografischer Schwerpunkt eines Portfolios zu einer höheren Volatilität führen kann, als dies bei einem breiter gestreuten Portfolio der Fall ist;
- eine potenziell höhere Volatilität hinsichtlich des Wertes ihrer Anlagehinnehmen können;
- über eine hohe Risikotoleranz entsprechend der mit Anlagen in Aktienwerten verbundenen Risiken verfügen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### US Contrarian Core Equities
Das US Contrarian Core Equities Portfolio strebt langfristigen Kapitalzuwachs an, und zwar in erster Linie durch Anlage in Aktienwerte von Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung (grundsätzlich über USD 2 Mrd. im Erwerbszeitpunkt), die in den Vereinigten Staaten notiert oder ansässig sind oder dort einen wesentlichen Teil ihrer Geschäftstätigkeit ausüben. Der Unterberater verfolgt für die Anlagen einen konträren (contrarian) Ansatz und wird insbesondere Aktien auswählen, die nach seiner Ansicht am Markt unterbewertet sind.
Das Portfolio ist im Rahmen eines effizienten Portfoliomanagements und für Anlage- und Absicherungszwecke zum Einsatz von Finanzderivaten berechtigt. Zu diesen Derivaten gehören insbesondere Aktienswaps, Optionen, Futures und Devisenterminkontrakte.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den S&P500 Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- ein Engagement an den US-amerikanischen Aktienmärkten wünschen. Die Anleger sollten bedenken, dass ein geografischer Schwerpunkt eines Portfolios zu einer höheren Volatilität führen kann, als dies bei einem breiter gestreuten Portfolio der Fall ist;
- in der Lage sind, eine potenziell hohe Volatilität des Werts ihrer Anlagezu tragen;
- über eine hohe Risikotoleranz entsprechend der mit Anlagen in Aktienwerten verbundenen Risiken verfügen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### US Disciplined Core Equities
Das US Disciplined Core Equities Portfolio strebt einen Kapitalzuwachs durch überwiegende Investition in die Aktien von Large-Cap-Unternehmen (zum Kaufzeitpunkt innerhalb des Marktkapitalisierungsbereichs von Unternehmen im S&P500 Index) an, die in den USA notiert sind, ansässig sind oder dort den vorwiegenden Teil ihrer Geschäftstätigkeit ausüben.
Daneben kann das Portfolio auch in die Aktien von Unternehmen investieren, die außerhalb der USA notiert sind, ansässig sind und den vorwiegenden Teil ihrer Geschäftstätigkeit ausüben. Das Portfolio kann zudem Bar- und Geldmarktinstrumente halten.
Der Unterberater zielt darauf ab, einen einheitlichen, disziplinierten Anlageansatz zur Auswahl von Wertpapieren zu verwenden, indem er quantitative und fundamentale Analysen basierend auf mehreren sektorspezifischen Faktoren miteinander kombiniert. Der Unterberater wählt potenzielle Anlagen mithilfe eines fundamentalen, analysebasierten Ansatzes aus und bringt diese Analysen in proprietäre Modelle ein, die anstreben, unterbewertete Unternehmen mit sich verbessernden Fundamentaldaten zu identifizieren und Modell-Rankings für einzelne Unternehmen zu erstellen. Die Modell-Rankings werden vom Unterberater dazu verwendet, Wertpapiere auszuwählen und das Portfolio basierend auf seiner Sachkenntnis und seines fundamentalen Wissens über die Wertpapiere zu konstruieren.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den S&P500 Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- sich auf den US-Aktienmarkt engagieren möchten. Die Anleger sollten bedenken, dass ein geografischer Schwerpunkt eines Portfolios zu einer höheren Volatilität führen kann, als dies bei einem breiter gestreuten Portfolio der Fall ist;
- eine potenziell höhere Volatilität hinsichtlich des Wertes ihrer Anlagehinnehmen können;
- über eine hohe Risikotoleranz entsprechend der mit Anlagen in Aktienwerten verbundenen Risiken verfügen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### Pan European ESG Equities
Das Pan European ESG Equities Portfolio ist bestrebt, Kapitalzuwachs zu erzielen, und zwar durch Anlagen in Unternehmen mit starken oder sich verbessernden ESG-Eigenschaften (ESG = Umwelt, Soziales, Unternehmensführung).
Das Portfolio wird aktiv verwaltet und investiert vornehmlich in Aktienwerte großer Unternehmen, die ihren Sitz in Europa haben oder einen bedeutenden Teil ihrer Geschäftstätigkeit in Europa ausüben. Des Weiteren kann das Portfolio in Aktienwerte kleinerer europäischer Unternehmen und in Geldmarktinstrumente investieren.
Das Portfolio kann derivative Finanzinstrumente zu Anlage- und zu Absicherungszwecken einsetzen.
Der Unterberater konzentriert sich auf die Auswahl von Unternehmen, die starke oder sich verbessernde ESG-Eigenschaften aufweisen, wie in den ESG-Anlagerichtlinien des Portfolios dargelegt. Diese Unternehmen sind aufgrund starker ESG-Praktiken führend in Nachhaltigkeitsfragen.
Der Unterberater verwendet Maßnahmen, um die ESG-Merkmale des Portfolios mit dem MSCI Europe Index zu vergleichen. Dieser Index ist auch ein nützlicher Referenzwert, mit dem die Wertentwicklung verglichen werden kann. Der MSCI Europe Index wurde für diesen Zweck ausgewählt, da er eine gute repräsentative Auswahl von großen und mittleren Unternehmen in den europäischen Industrieländern (einschließlich des Vereinigten Königreichs) bietet. Entsprechend ist der Index nicht darauf ausgelegt, ökologische oder soziale Merkmale besonders zu berücksichtigen.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
In Übereinstimmung mit seinen ESG-Anlagerichtlinien wird das Portfolio in einigen Sektoren und Unternehmen des Index nicht investieren.
Der Nettoinventarwert dieses Portfolios lautet auf Euro und Anlageentscheidungen erfolgen aus Sicht des Euro.

###### ESG-Anlagerichtlinien
Die Anlagekriterien des Unterberaters für das Portfolio in Bezug auf Umwelt, Soziales und Unternehmensführung („ESG“) sind in den ESG- Anlagerichtlinien des Portfolios dargelegt, die von Zeit zu Zeit geändert werden können. Diese sind spezifisch für das Portfolio und gehen über die normalen ethischen Praktiken des Unterberaters hinaus.
Die ESG-Anlagerichtlinien des Portfolios sind auf Anfrage erhältlich. Die wesentlichen Bestandteile der ESG-Anlagerichtlinien sind:
- Ein regelmäßiges ESG-Ausschluss-Screening, das darauf abzielt, Unternehmen auszuschließen, die die ESG-Anlagerichtlinien nicht erfüllen können. Dies dient beispielsweise dazu, Unternehmen auszuschließen, bei denen ein erheblicher Teil der Geschäftseinnahmen aus Aktivitäten wie der Herstellung umstrittener Waffen, Tabak oder Glücksspiel stammt, oder Unternehmen, die gegen anerkannte internationale Standards und Grundsätze verstoßen;
- Unternehmen, die gemäß diesem Ausschluss-Screening ausgeschlossen werden, können als geeignet für die Anlagen des Portfolios eingestuft werden, wenn sie nach Meinung des Unterberaters eindeutig eine Verbesserung ihrer ESG-Eigenschaften nachweisen. Dazu können beispielsweise Unternehmen gehören, die ihren Anteil an den Geschäftseinnahmen, die aus der oben beschriebenen Art von Aktivitäten stammen, aktiv reduzieren.

Der Unterberater wird diese nichtfinanziellen Auswahlkriterien auf mindestens 90 % des Gesamtvermögens des Portfolios ohne zusätzliche liquide Mittel anwenden und er wird Messmethoden wie verantwortliche Investment-Ratings und eine Ausschlussüberwachung anwenden, um sicherzustellen, dass das ESG-Profil des Portfolios das des Indexes überschreitet.
Das Portfolio ist als eines kategorisiert, das ökologische oder soziale Merkmale gemäß der EU-Richtlinie 2019/2088 über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor (SFDR) bewirbt und kein „nachhaltiges Anlageziel“ im Sinne der SFDR hat.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- ein Anlageengagement am europäischen Aktienmarkt über Unternehmen wünschen, die starke oder wachsende ESG-Merkmale aufweisen. Die Anleger sollten bedenken, dass ein geografischer Schwerpunkt eines Portfolios zu einer höheren Volatilität führen kann, als dies bei einem breiter gestreuten Portfolio der Fall ist;
- in der Lage sind, eine potenziell hohe Volatilität des Werts ihrer Anlagezu tragen;
- über eine hohe Risikotoleranz entsprechend der mit Anlagen in Aktienwerten verbundenen Risiken verfügen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### Pan European Focus9
Das Pan European Focus Portfolio zielt auf einen Kapitalzuwachs ab. Das Portfolio wird aktiv verwaltet und investiert mindestens 75 % seines Vermögens in ein konzentriertes Portfolio aus Aktien von Unternehmen mit Sitz oder bedeutender Geschäftstätigkeit in Europa (einschließlich des Vereinigten Königreichs).
Das Portfolio wählt Unternehmen aus, bei denen der Unterberater der Überzeugung ist, dass der aktuelle Aktienkurs nicht deren Aussichten widerspiegelt. Diese Unternehmen können aus allen Branchen oder Wirtschaftssektoren ausgewählt werden, wobei wesentliche Sektor- und Aktiengewichtungen nach Ermessen des Unterberaters festgelegt werden. Es gibt keine Einschränkung hinsichtlich der Unternehmensgröße, jedoch sind die Anlagen tendenziell auf größere Unternehmen konzentriert, z. B. auf die Unternehmen im MSCI Europe Index.
Das Portfolio kann zudem Geldmarktinstrumente, Einlagen, Barmittel und geldnahe Instrumente halten.
9 
Anteile dieses Portfolios werden zum Datum dieses Prospekts nicht zur Zeichnung angeboten. Die Auflegung dieses Portfolios erfolgt im Ermessen des Verwaltungsrats. Die Bestätigung der Auflegung wird zum gegebenen Zeitpunkt am eingetragenen Sitz der SICAV erhältlich sein.
Das Portfolio kann auch derivative Finanzinstrumente zu Anlage- und zu Absicherungszwecken einsetzen.
Das Portfolio ist bestrebt, die Wertentwicklung des MSCI Europe Index nach Abzug der Gebühren zu übertreffen, gemessen über einen rollierenden Dreijahreszeitraum.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den MSCI Europe Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Das Portfolio investiert in der Regel in weniger als 50 Unternehmen, darunter möglicherweise auch in Aktien einiger Unternehmen, die nicht im Index enthalten sind.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- ein Anlageengagement am europäischen Aktienmarkt erreichen möchten. Die Anleger sollten bedenken, dass ein geografischer, aktienbezogener oder sektorbezogener Schwerpunkt eines Portfolios zu einer höheren Volatilität führen kann, als dies bei einem breiter gestreuten Portfolio der Fall ist;
- eine potenziell höhere Volatilität hinsichtlich des Wertes ihrer Anlagehinnehmen können;
- über eine hohe Risikotoleranz entsprechend der mit Anlagen in Aktienwerten verbundenen Risiken verfügen;
- einen langfristigen Anlagehorizont haben.


###### Pan European Equity Dividend
Das Anlageziel des Pan European Equity Dividend Portfolio besteht in der Erzielung von Erträgen, verbunden mit Kapitalwachstumspotenzial, mittels eines Portfolios aus Aktien von Unternehmen in Europa. Das Portfolio investiert vornehmlich in Aktienwerte von Unternehmen mit Sitz bzw. wesentlicher Geschäftstätigkeit in Europa.
Das Portfolio kann derivative Finanzinstrumente zu Absicherungszwecken einsetzen.
Der Nettoinventarwert dieses Portfolios lautet auf Euro und Anlageentscheidungen erfolgen aus Sicht des Euro.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den MSCI Europe Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- angemessene und wachsende Erträge mit Aussicht auf Kapitalzuwachs anstreben;
- ein Anlageengagement am europäischen Aktienmarkt wünschen. DieAnleger sollten bedenken, dass ein geografischer Schwerpunkt eines Portfolios zu einer höheren Volatilität führen kann, als dies bei einem breiter gestreuten Portfolio der Fall ist;
- in der Lage sind, eine hohe Volatilität des Werts ihrer Anlage zu tragen;
- über eine hohe Risikotoleranz entsprechend der mit Anlagen in Aktienwerten verbundenen Risiken verfügen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### Pan European Small Cap Opportunities
Das Pan European Small Cap Opportunities Portfolio ist bestrebt, Kapitalzuwachs zu erzielen, und zwar in erster Linie durch Anlage in Aktienwerte kleinerer europäischer Unternehmen. Des Weiteren kann das Portfolio in andere Wertpapiere (einschließlich festverzinslicher Wertpapiere, anderer Aktien und Geldmarktinstrumente) anlegen.
Der Nettoinventarwert dieses Portfolios lautet auf Euro und Anlageentscheidungen erfolgen aus Sicht des Euro.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den EMIX Smaller European Companies Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- ein Anlageengagement am europäischen Aktienmarkt erreichen möchten. Der Anleger sollte bedenken, dass ein geografischer Schwerpunkt eines Portfolios zu einer höheren Volatilität der Marktpreise führen kann, als dies bei einem breiter gestreuten Portfolio der Fall ist;
- ein Anlageengagement in europäische Unternehmen mit geringerMarktkapitalisierung wünschen. Anleger sollten bedenken, dass mit Anlagen in kleinere Unternehmen bestimmte Risiken verbunden sind, zu denen unter Umständen eine größere Volatilität und eine höhere Anfälligkeit für Konjunkturschwankungen gehören;
- in der Lage sind, potenziell große Fluktuationen der Aktienkurse zu tragen;
- über eine hohe Risikotoleranz entsprechend der mit Anlagen in Aktienwerten verbundenen Risiken verfügen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### Pan European Smaller Companies
Das Pan European Smaller Companies Portfolio ist bestrebt, Kapitalzuwachs zu erzielen, und zwar in erster Linie durch Anlage in Aktienwerte kleinerer europäischer Unternehmen. Der Unterberater wird gewöhnlich Anlagen in Unternehmen am höheren Ende der Marktkapitalisierungsskala der kleineren Unternehmen bevorzugen.
Das Portfolio kann derivative Finanzinstrumente zu Absicherungszwecken einsetzen.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den EMIX Smaller European Companies Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- ein Anlageengagement am europäischen Aktienmarkt erreichen möchten. Der Anleger sollte bedenken, dass ein geografischer Schwerpunkt eines Portfolios zu einer höheren Volatilität der Marktpreise führen kann, als dies bei einem breiter gestreuten Portfolio der Fall ist;
- ein Anlageengagement in kleinen europäischen Unternehmenwünschen, mit einer Tendenz hin zu Unternehmen am höheren Ende der Marktkapitalisierungsskala der kleineren Unternehmen. Anleger sollten bedenken, dass mit Anlagen in kleinere Unternehmen bestimmte Risikenverbunden sind, zu denen unter Umständen eine größere Volatilität und eine höhere Anfälligkeit für Konjunkturschwankungen gehören;
- in der Lage sind, potenziell große Fluktuationen der Aktienkurse zutragen;
- über eine hohe Risikotoleranz entsprechend der mit Anlagen in Aktienwerten verbundenen Risiken verfügen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### European Select
Das European Select Portfolio strebt einen Kapitalzuwachs durch überwiegende Investition in die Aktien von Unternehmen mit Sitz oder überwiegender Geschäftstätigkeit in Kontinentaleuropa an. Hierzu können große, mittlere und kleinere Unternehmen zählen. Es gibt keine besondere sektorale Spezialisierung. Aufgrund dieser Investmentstrategie hat das Portfolio auch die Flexibilität, erhebliche Aktien- und Sektorpositionen zu halten, was mit einer höheren Volatilität verbunden sein kann. Das Portfolio kann darüber hinaus in andere Wertpapiere investieren (einschließlich festverzinslicher Wertpapiere, sonstiger Aktien und Geldmarktinstrumente).
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den FTSE World Europe ex UK Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- ein Anlageengagement am kontinentaleuropäischen Aktienmarkt erreichen möchten. Die Anleger sollten bedenken, dass ein geografischer Aktien- oder Sektorschwerpunkt eines Portfolios zu einer höheren Volatilität führen kann, als dies bei einem breiter gestreuten Portfolio der Fall ist;
- in der Lage sind, eine potenziell hohe Volatilität des Werts ihrer Anlagezu tragen;
- über eine hohe Risikotoleranz entsprechend der mit Anlagen in Aktienwerten verbundenen Risiken verfügen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### European Smaller Companies
Das European Smaller Companies Portfolio ist bestrebt, Kapitalzuwachs zu erzielen, und zwar in erster Linie durch Anlage in Aktienwerte kleinerer europäischer Unternehmen (mit Ausnahme des Vereinigten Königreichs). Bei diesem Portfolio bezieht sich die Definition „European Smaller
Companies“ (kleinere europäische Unternehmen) auf Unternehmen, die zum Kaufzeitpunkt nicht in den Top 225 der Unternehmen im FTSE World Europe (ex UK) Index vertreten sind.
Das Portfolio kann derivative Finanzinstrumente zu Absicherungszwecken einsetzen.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den EMIX Smaller European Companies Ex UK Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- ein Anlageengagement am europäischen Aktienmarkt mit Ausnahme des Vereinigten Königreichs wünschen. Die Anleger sollten bedenken, dass ein geografischer Schwerpunkt eines Portfolios zu einer höheren Volatilität führen kann, als dies bei einem breiter gestreuten Portfolio der Fall ist;
- ein Anlageengagement in europäische Unternehmen mit geringerMarktkapitalisierung wünschen. Anleger sollten sich dessen bewusst sein, dass mit der Investition in kleinere Unternehmen gewisse Risiken verbunden sind, zu denen eine höhere Marktpreisvolatilität und eine höhere Empfindlichkeit gegenüber Schwankungen im Wirtschaftszyklus zählen;
- eine potenziell höhere Volatilität hinsichtlich des Wertes ihrer Anlagehinnehmen können;
- über eine hohe Risikotoleranz entsprechend der mit Anlagen in Aktienwerten verbundenen Risiken verfügen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### Asian Equity Income
Das Asian Equity Income Portfolio ist bestrebt, Ertrag und Kapitalzuwachs zu erzielen, und zwar in erster Linie durch Anlage in Aktienwerte von Unternehmen mit Sitz oder bedeutender Geschäftstätigkeit in Asien (mit Ausnahme von Japan). Des Weiteren kann das Portfolio in andere Wertpapiere (einschließlich festverzinslicher Wertpapiere, anderer Aktien, wandelbarer Schuldtitel, Immobilieninvestmenttrusts und Geldmarktinstrumente) anlegen.
Das Portfolio kann bis zu 40 % seines Nettoinventarwerts über das China- Hong Kong Stock Connect-Programm in chinesische A-Aktien investieren.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Ertrag und Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- ein Anlageengagement am Aktienmarkt im Raum Asien-Pazifik (ausgenommen Japan) erreichen möchten. Die Anleger sollten bedenken, dass ein geografischer Schwerpunkt eines Portfolios zu einer höheren Volatilität führen kann, als dies bei einem breiter gestreuten Portfolio der Fall ist;
- in der Lage sind, eine potenziell hohe Volatilität des Werts ihrer Anlagezu tragen;
- über eine hohe Risikotoleranz entsprechend der mit Anlagen in Aktienwerten einer einzigen Region verbundenen Risiken verfügen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### Global Technology
Das Global Technology Portfolio strebt einen langfristigen Kapitalzuwachs an, und zwar in erster Linie durch die weltweite Anlage in Übertragbare Wertpapiere von Unternehmen mit Geschäftstätigkeit im Technologiesektor und technologiebezogenen Branchen. Als Unternehmen mit Geschäftstätigkeit in technologiebezogenen Branchen gelten diejenigen Unternehmen, die in ausgeprägtem Maße Technologie zur Verbesserung ihrer Geschäftsprozesse und -applikationen nutzen.
Das Portfolio kann in Übertragbare Wertpapiere anlegen, wobei die Unternehmensgröße und der Sitz des Emittenten keine Rolle spielen. In der Regel wird das Portfolio sein Vermögen in Aktienwerte anlegen (einschließlich Stammkapital, in Stammkapital wandelbare oder umtauschbare Wertpapiere, Rechte und Optionsscheine zum Erwerb von Stammkapital und Hinterlegungsscheine (Depositary Receipts), die ein Anteilsrecht an diesen Aktienwerten verbriefen). Das Portfolio kann bis zu 25 % seines Vermögens in Vorzugsaktien und Schuldtitel mit Investment Grade-Rating anlegen.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den MSCI World Information Technology Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es
liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- eine Diversifizierung ihres Portfolios durch ein Engagement im Technologiesektor erreichen möchten. Die Anleger sollten bedenken, dass ein Schwerpunkt eines Portfolios auf einem bestimmten Sektor zu einer höheren Volatilität führen kann, als dies bei einem breiter gestreuten Portfolio der Fall ist;
- in der Lage sind, eine potenziell hohe Volatilität des Werts ihrer Anlagezu tragen;
- über eine hohe Risikotoleranz entsprechend der mit Anlagen in Aktienwerten verbundenen Risiken verfügen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### UK Equities
Das UK Equities Portfolio ist bestrebt, einen Kapitalzuwachs zu erzielen, und zwar in erster Linie durch Anlage in die Aktienwerte von Unternehmen mit Sitz oder bedeutender Geschäftstätigkeit im Vereinigten Königreich. Des Weiteren kann das Portfolio in andere Wertpapiere (einschließlich festverzinslicher Wertpapiere, anderer Aktien und Geldmarktinstrumente) anlegen.
Der Nettoinventarwert des Portfolios lautet auf GBP, und Anlageentscheidungen erfolgen aus Sicht des GBP.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den FTSE All-Share Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- ein Anlageengagement am Aktienmarkt im Vereinigten Königreich wünschen. Die Anleger sollten bedenken, dass ein geografischerSchwerpunkt eines Portfolios zu einer höheren Volatilität führen kann, als dies bei einem geografisch breiter gestreuten Portfolio der Fall ist;
- in der Lage sind, eine potenziell hohe Volatilität des Werts ihrer Anlagezu tragen;
- über eine hohe Risikotoleranz entsprechend der mit Anlagen in Aktienwerten verbundenen Risiken verfügen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### UK Equity Income
Das Ziel des UK Equity Income Portfolios ist die Erzielung von Erträgen, die mindestens dem Aktienmarkt des Vereinigten Königreichs entsprechen, kombiniert mit soliden Aussichten auf ein Kapitalwachstum.
Das Portfolio investiert vornehmlich in die Aktienwerte von Unternehmen, die im Vereinigten Königreich ansässig sind oder dort einen Großteil ihrer Geschäftstätigkeit ausüben.
Des Weiteren kann das Portfolio in andere Wertpapiere (einschließlich festverzinslicher Wertpapiere, anderer Aktien und Geldmarktinstrumente) anlegen und Barmittel halten.
Der Nettoinventarwert des Portfolios lautet auf GBP, und Anlageentscheidungen erfolgen aus Sicht des GBP.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den FTSE All-Share Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- vor allem Erträge sowie einen Kapitalzuwachs anstreben;
- ein Anlageengagement am Aktienmarkt im Vereinigten Königreich wünschen. Die Anleger sollten bedenken, dass ein geografischer Schwerpunkt eines Portfolios zu einer höheren Volatilität führen kann, als dies bei einem geografisch breiter gestreuten Portfolio der Fall ist;
- eine potenziell höhere Volatilität hinsichtlich des Wertes ihrer Anlagehinnehmen können;
- über eine hohe Risikotoleranz entsprechend der mit Anlagen in Aktienwerten verbundenen Risiken verfügen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### STANLIB Africa Equity
Das STANLIB Africa Equity Portfolio strebt ein mittel- bis langfristiges Kapitalwachstum an. Die Generierung von Erträgen ist dem Hauptziel der Maximierung des Kapitalwachstums untergeordnet.
Das Portfolio wird hauptsächlich in Aktienwerte von Unternehmen investieren, die an anderen geregelten Märkten in Afrika (außer Südafrika) notiert sind oder gehandelt werden, oder von Unternehmen, die an geregelten Märkten notiert sind oder gehandelt werden und einen wesentlichen Teil ihrer Geschäftstätigkeit (d. h., mindestens 51 %) in Afrika ausüben (z. B. Bergbauunternehmen, die am Alternative Investment Market im Vereinigten Königreich, an der Toronto Stock Exchange oder an der Johannesburg Stock Exchange notiert sind).
Derzeit werden die Börsen in den nachfolgend aufgeführten Ländern als zulässige andere geregelte Märkte in Afrika (außer Südafrika) angesehen: Namibia, Sambia, Ghana, Mauritius, Botswana, Nigeria, Kenia, Marokko und Ägypten.
Der Unterberater ist der Auffassung, dass die Börsen in den nachfolgend aufgeführten Ländern die aufsichtsrechtlichen Kriterien für einen anderen geregelten Markt erfüllen. Soweit der Unterberater bestätigt, dass solche Börsen die aufsichtsrechtlichen Kriterien erfüllen, und vorausgesetzt, dass die Depotbank in diesen Ländern eine Verwahrung von Vermögenswerten anbieten kann, ist es die Absicht des Unterberaters, Anlagegelegenheiten in diesen Ländern zu nutzen, und die Anteilinhaber werden im nächsten darauffolgenden regelmäßigen Bericht der SICAV darüber benachrichtigt. Die relevanten Länder sind die Elfenbeinküste, Uganda und Tansania.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den MSCI EFM Africa ex-ZA 10/40 Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Profil eines typischen Anlegers
Dieses Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- sich im afrikanischen Aktienmarkt (außer Südafrika) engagieren möchten. Die Anleger sollten bedenken, dass ein geografischer, aktienbezogener und sektorbezogener Schwerpunkt eines Portfolios zu einer höheren Volatilität führen kann, als dies bei einem breiter gestreuten Portfolio der Fall ist;
- häufige Phasen hoher Volatilität und eines hohen Risikos hinnehmensowie akzeptieren können, dass die Liquidität von Anlagen geringer sein kann als die von höher entwickelten Märkten;
- eine hohe Risikotoleranz aufweisen, die Anlagen in Aktienwerten einereinzigen Schwellenmarktregion gerecht wird;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


#### Die Absolute Return Portfolios:
Risikofaktoren der Absolute Return Portfolios (Im Zusammenhang mit dem Kapitel „Risikofaktoren“ in diesem Prospekt zu lesen):

###### Absolute Rendite (Absolute Return)
Portfolios, die eine absolute Rendite anstreben, setzen Anlagetechniken ein, mit denen bei steigenden oder fallenden Wertpapierkursen Gewinne erwirtschaftet werden können. Dadurch haben sie das Potenzial, unabhängig von der Marktrichtung eine positive Rendite zu erzielen. Es ist jedoch darauf hinzuweisen, dass dies nicht bedeutet, dass diese Portfolios jederzeit positive Renditen erwirtschaften, und dass sogar Zeiten mit negativen Renditen möglich sind. Diese Anlagetechniken bringen im Vergleich zu traditioneller ausgerichteten Portfolios auch zusätzliche Risiken mit sich.

###### Einsatz von Derivaten und Termingeschäften
Die Portfolios setzen sowohl für Zwecke eines effizienten Portfoliomanagements als auch für Anlagezwecke (einschließlich Leerverkäufe und zur Erzielung eines Hebeleffekts) Derivate ein und schließen Termingeschäfte ab. Der Einsatz von Derivaten und Termingeschäften für Anlagezwecke kann die mit einem Portfolio verbundenen Risiken erhöhen oder verringern.

###### Leerverkäufe und Hebeleffekt (Leverage)
Das Engagement der Portfolios umfasst auch Leerverkäufe von Wertpapieren und mit Finanzderivaten erzielte Hebeleffekte, wodurch sich das Risiko des Portfolios erhöht. Die Anlagestrategie der Portfolios beinhaltet den synthetischen Leerverkauf von Wertpapieren, durch den ein Risiko entsteht, welches mit dem Verkauf von Wertpapieren gleichzusetzen ist, die ein Portfolio zum Zeitpunkt des Verkaufs nicht physisch besitzt. Ein Portfolio profitiert dann von Leerverkäufen, wenn der Wert dieser Wertpapiere sinkt; steigt jedoch der Wert der Wertpapiere, wirkt sich dies negativ auf das betreffende Portfolio aus. Durch den Einsatz von Derivaten kann innerhalb eines Portfolios auch ein Hebeleffekt erzeugt werden, durch den sich das Volumen etwaiger Gewinne im Vergleich zu einem nicht vorhandenen Hebel vergrößert. Im Fall eines Verlusts erhöht sich jedoch auch der Verlustbetrag.
Zur Klarstellung wird darauf hingewiesen, dass die Absolute Return Portfolios keinerlei Gewährleistungen in Bezug auf ihre Performance abgeben; außerdem sind die Portfolios mit keiner Kapitalschutzgarantie ausgestattet.
Weitere Informationen zu den Risiken im Zusammenhang mit dem Einsatz von Derivaten sind im Abschnitt „Einsatz von Derivaten und anderen Anlagetechniken“ des Kapitels „Risikofaktoren“ aufgeführt.

###### American Absolute Alpha
Das American Absolute Alpha Portfolio strebt eine absolute Rendite an, und zwar in erster Linie durch Anlage in Aktienwerte und aktienbezogene Derivatekontrakte von Unternehmen, die ihren Hauptgeschäftssitz in Nordamerika haben oder dort den überwiegenden Anteil ihrer Geschäftstätigkeit ausüben, sowie in Barmittel und Geldmarktinstrumente, soweit dies als geeignet erachtet wird. In zweiter Linie kann das Portfolio in Wertpapiere und Derivate von Unternehmen anlegen, die ihren Hauptgeschäftssitz außerhalb Nordamerikas haben.
Das Portfolio wird aktiv verwaltet und wird Long-Positionen in öffentlich gehandelten Aktienwerten eingehen. Short-Positionen (und ggf. auch Long- Positionen) werden über Finanzderivate eingegangen, die insbesondere
Equity-Swaps umfassen, sowie Futures und Optionen, deren Basiswerte im Einklang mit Ziffer A(7)(i) des Anhangs A „Anlagebeschränkungen“ einzelne Aktienwerte, börsengehandelte Fonds (Exchange Traded Funds – „ETFs“) und/oder Aktienindizes sind. Das Engagement des Portfolios in derartigen Short-Positionen (und möglicherweise Long-Positionen) kann über einen Single Total Return Swap erfolgen, wie nachstehend beschrieben. Eine Absicherung kann auch durch den Erwerb von ETFs erfolgen.
Der Unterberater kann nach eine oder mehrere der obigen Anlagemethoden anwenden. Es wird jedoch erwartet, dass der Unterberater einen Teil des Long- und Short-Engagements durch die Anlage in einen mit einem Kontrahenten abgeschlossenen Single Total Return Swap erzielt, wobei die Rendite an die Performance eines Portfolios aus aktiv verwalteten Anlagen gekoppelt ist. Diese Anlagen bestehen überwiegend aus aktienähnlichen Wertpapieren, börsengehandelten Fonds und Aktienindex-Positionen und werden vom Unterberater nach dessen alleinigem Ermessen ausgewählt.
Weitere Informationen zu den Kontrahenten finden Sie in Anhang B.I des Prospekts und im Jahresbericht der SICAV.
Es wird erwartet, dass die oben genannten Vermögenswerte zu den folgenden Anteilen Total Return Swaps unterliegen werden:
Total Return Swaps	200 %	30-70 %
Das Portfolio setzt sowohl für Zwecke eines effizienten Portfoliomanagements als auch für Anlagezwecke Derivate ein und schließt Termingeschäfte ab. Der Einsatz von Derivaten kann die mit dem Portfolio verbundenen Risiken erhöhen oder verringern.
Zum Zweck der Berechnung der Performancegebühr bezieht sich das Portfolio auf den 3 Month USD London Interbank Offered Rate (LIBOR) Index.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- Erträge in erster Linie durch das Eingehen von Long- und Short-Positionen erzielen möchten;
- über eine hohe Risikotoleranz verfügen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### Credit Opportunities
Das Credit Opportunities Portfolio wird aktiv verwaltet und strebt einen Gesamtertrag sowohl aus Erträgen als auch aus Kapitalzuwachs an, indem es in erster Linie entweder direkt oder indirekt über Derivate oder OGA in globale Staatsanleihen, Unternehmensanleihen und andere kreditbezogene Instrumente (einschließlich CoCo-Bonds) investiert, die entweder ein Investment-Grade-Rating oder ein niedrigeres Rating aufweisen. Das Portfolio kann auch in Anleihen ohne Rating investieren. Höchstens 10 % des Nettovermögens des Portfolios dürfen in OGA investiert werden.
10 
Der Anteil wird auf Basis der Summe der Nennwerte ermittelt.
11 
Der Anteil wird auf Basis der Summe der Nennwerte ermittelt.
Daneben kann das Portfolio auch in andere Schuldtitel investieren, insbesondere indexgebundene Wertpapiere, Geldmarktinstrumente und bis zu 20 % des Nettovermögens in forderungsbesicherte und/oder hypothekenbesicherte übertragbare Wertpapiere.
Das Portfolio kann bis zu 20 % seines Nettovermögens in CoCo-Bonds anlegen.
Das Portfolio kann ein wesentliches Engagement in hochverzinslichen Wertpapieren eingehen, einschließlich der Anlage von bis zu 10 % in Wertpapieren mit einem Rating von CCC- oder niedriger von S&P oder Fitch Ratings, Inc., oder Caa3 oder niedriger von Moody’s. In Bezug auf direkt gehaltene Wertpapiere wird das Kreditrating durch das Basel- Rating bestimmt, d. h. das mittlere Rating (das niedrigste der zwei höchsten verfügbaren Ratings von den drei wichtigsten Rating-Agenturen, Fitch Ratings Inc., Moody’s und S&P). Wenn nur zwei der drei wichtigsten Rating-Agenturen ein verfügbares langfristiges Kreditrating haben, gilt das niedrigere der beiden verfügbaren Ratings. Wenn nur eine der drei wichtigsten Rating-Agenturen ein verfügbares langfristiges Kreditrating hat, gilt dieses Rating. Das gewichtete durchschnittliche Kreditrating wird voraussichtlich einem Mindestrating von B von S&P oder Fitch bzw. dem gleichwertigen Rating B2 von Moody’s entsprechen.
Bestimmte Positionen werden unter Nutzung von Finanzderivaten aufgenommen, insbesondere Swaps (einschl. Total Return Swaps, wie nachstehend beschrieben), Terminpositionen, Futures und Optionen mit Bezug auf die obigen Instrumente in Übereinstimmung mit Abschnitt A(7)
(i) in Anhang A „Anlagebeschränkungen“.
Das Portfolio kann Long- und Short-Positionen eingehen, um sein Anlageziel zu erreichen.
Das Portfolio kann Total Return Swaps (eine allgemeine Beschreibung von Total/Excess Return Swaps ist in Anhang B.I verfügbar) auf hochrentierliche Instrumente oder Barkredit-Indizes zu Absicherungs- und/oder Anlagezwecken eingehen, um ein Marktengagement und Liquidität zu gewinnen oder als Teil einer gehebelten Long-Strategie. Weitere Informationen zu den Kontrahenten finden Sie in Anhang B.I des Prospekts und im Jahresbericht der SICAV.
Alle Vermögenswerte des Portfolios können zu den folgenden Anteilen Total Return Swaps unterliegen:
| Maximaler Anteil des Nettoinventarwerts 12 | Erwarteter Anteil des Nettoinventarwerts 13 |
| --- | --- |
| Total Return Swaps | 100 % | 25 % |

Das Portfolio setzt zu Anlagezwecken und zur Absicherung derivative Finanzinstrumente und Termingeschäfte ein, was das Risikoprofil des Portfolios erhöhen oder verringern kann.
Das Portfolio wird nicht in Bezug auf einen Referenzwert verwaltet.
12 
Der Anteil wird auf Basis der Summe der Nennwerte ermittelt.
13 
Der Anteil wird auf Basis der Summe der Nennwerte ermittelt.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- sowohl Erträge aus Zinsen als auch Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- eine moderate Risikotoleranz haben und bereit sind, ein gewisses Maß an Preisschwankungen hinzunehmen;
- eine mittelfristige Anlagebindung wünschen.


###### Global Investment Grade Credit Opportunities
Das Global Investment Grade Credit Opportunities Portfolio wird aktiv verwaltet und strebt einen Gesamtertrag sowohl aus Erträgen als auch aus Kapitalzuwachs an, indem es in erster Linie entweder direkt oder indirekt über Derivate oder OGA, in globale Investment-Grade- Staatsanleihen und Unternehmensanleihen (einschließlich CoCo-Bonds) investiert. Höchstens 10 % des Nettovermögens des Portfolios dürfen in OGA investiert werden.
Daneben kann das Portfolio auch in andere Schuldtitel investieren, insbesondere indexgebundene Wertpapiere, Geldmarktinstrumente und bis zu 20 % des Nettovermögens in forderungsbesicherte und/oder hypothekenbesicherte übertragbare Wertpapiere.
Das Portfolio kann auch bis zu 20 % seines Nettovermögens in CoCo-Bonds anlegen.
Das Nettoengagement des Portfolios in Schuldtiteln mit einem Rating unter Investment Grade beträgt niemals mehr als 10 % des Nettovermögens des Portfolios zum Kaufzeitpunkt.
Bestimmte Positionen werden unter Nutzung von Finanzderivaten aufgenommen, insbesondere Swaps (einschl. Total Return Swaps, wie nachstehend beschrieben), Terminpositionen, Futures und Optionen mit Bezug auf die obigen Instrumente in Übereinstimmung mit Abschnitt A(7)(i) in Anhang A „Anlagebeschränkungen“.
Das Portfolio kann Long- und Short-Positionen eingehen, um sein Anlageziel zu erreichen.
Das Portfolio kann Total Return Swaps (eine allgemeine Beschreibung von Total/Excess Return Swaps ist in Anhang B.I verfügbar) auf hochrentierliche Instrumente oder Barkredit-Indizes zu Absicherungs- und/oder Anlagezwecken eingehen, um ein Marktengagement und Liquidität zu gewinnen oder als Teil einer gehebelten Long-Strategie. Weitere Informationen zu den Kontrahenten finden Sie in Anhang B.I des Prospekts und im Jahresbericht der SICAV.
Es wird erwartet, dass alle Vermögenswerte des Portfolios zu den folgenden Anteilen Total Return Swaps unterliegen können:
| Maximaler Anteil des Nettoinventarwerts 14 | Erwarteter Anteil des Nettoinventarwerts 15 |
| --- | --- |
| Total Return Swaps | 100 % | 25 % |

14 
Der Anteil wird auf Basis der Summe der Nennwerte ermittelt.
15 
Der Anteil wird auf Basis der Summe der Nennwerte ermittelt.
Das Portfolio setzt zu Anlagezwecken und zur Absicherung derivative Finanzinstrumente und Termingeschäfte ein, was das Risikoprofil des Portfolios erhöhen oder verringern kann.
Das Portfolio wird nicht in Bezug auf einen Referenzwert verwaltet
Profil eines typischen Anlegers
Dieses Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- sowohl Erträge aus Zinsen als auch Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- eine moderate Risikotoleranz haben und bereit sind, ein gewisses Maß an Preisschwankungen hinzunehmen;
- eine mittelfristige Anlagebindung wünschen.


###### Pan European Absolute Alpha
Das Pan European Absolute Alpha Portfolio wird aktiv verwaltet und zielt auf eine absolute Rendite ab. Das Portfolio investiert vornehmlich entweder direkt oder indirekt durch derivative Finanzinstrumente in ein Portfolio aus Aktienwerten von Unternehmen, die in Europa ansässig sind oder dort einen Großteil ihrer Geschäftstätigkeit ausüben.
Das Portfolio kann bis zu einem Drittel seines Vermögens entweder direkt oder indirekt durch derivative Finanzinstrumente in ein Portfolio aus Aktienwerten von Unternehmen investieren, die außerhalb von Europa ansässig sind. Das Portfolio kann zudem Bar- und Geldmarktinstrumente halten.
Das Portfolio verfolgt eine Long-Short-Aktienstrategie. Das Portfolio geht daher – entweder direkt oder indirekt durch derivative Finanzinstrumente – Long-Engagements und – nur durch derivative Finanzinstrumente – Short-Engagements in öffentlich gehandelten Aktienwerten, börsengehandelten Fonds oder Aktienindizes ein.
Die derivativen Finanzinstrumente, die das Portfolio nutzen kann, umfassen vor allem Total Return Swaps und Futures, deren Basiswerte öffentlich handelbare Aktienwerte, börsengehandelte Fonds (ETF) oder Aktienindizes gemäß Artikel A(7)(i) in Anhang A „Anlagebeschränkungen“ sein können.
Es wird erwartet, dass der Unterberater einen Teil des Long- und Short-Engagements durch die Anlage in einen mit einem Kontrahenten abgeschlossenen Single Total Return Swap erzielt, wobei die Rendite an die Performance eines Portfolios aus aktiv verwalteten Anlagen gekoppelt ist. Diese Anlagen bestehen überwiegend aus aktienähnlichen Wertpapieren, börsengehandelten Fonds und Aktienindex-Positionen und werden vom Unterberater nach dessen alleinigem Ermessen ausgewählt.
Weitere Informationen zu den Kontrahenten finden Sie in Anhang B.I des Prospekts und im Jahresbericht der SICAV.
Es wird erwartet, dass die oben genannten Vermögenswerte zu den folgenden Anteilen Total Return Swaps unterliegen werden:
| Maximaler Anteil des Nettoinventarwerts 16 | Erwarteter Anteil des Nettoinventarwerts 17 |
| --- | --- |
| Total Return Swaps | 200 % | 60-100 % |

16 
Der Anteil wird auf Basis der Summe der Nennwerte ermittelt.
17 
Der Anteil wird auf Basis der Summe der Nennwerte ermittelt.
Anleger sollten beachten, dass derivative Finanzinstrumente sowohl für ein effizientes Portfoliomanagement als auch für Anlagezwecke verwendet werden, was das Risikoprofil der Portfolios erhöhen oder verringern kann.
Zum Zweck der Berechnung der Performancegebühr bezieht sich das Portfolio auf den 3 Month Euro Interbank Offered Rate (EURIBOR) Index.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- Erträge in erster Linie durch das Eingehen von Long- und Short- Positionen erzielen möchten;
- über eine hohe Risikotoleranz verfügen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


#### Die Extended Alpha Portfolios:
Risikofaktoren Der Extended Alpha Portfolios (Im Zusammenhang Mit Dem Kapitel „Risikofaktoren“ In Diesem Prospekt Zu Lesen):

###### Extended Alpha
Die Extended Alpha-Portfolios verwenden eine Strategie zur Aktienerweiterung, bei der die Erlöse aus Leerverkäufen verwendet werden, um die Long-Positionen der Portfolios zu erweitern (d. h. zu erhöhen). Diese Technik bietet dem Manager die Möglichkeit, zusätzliches Alpha zu generieren. Alpha bedeutet die vom Manager generierte Mehrrendite über die Wertentwicklung eines Index, der den gesamten Markt repräsentiert.

###### Einsatz von Derivaten und Termingeschäften
Die Portfolios setzen sowohl für Zwecke eines effizienten Portfoliomanagements als auch für Anlagezwecke (einschließlich

###### American Extended Alpha
Das American Extended Alpha Portfolio zielt auf einen Kapitalzuwachs ab.
Das Portfolio investiert hauptsächlich direkt oder indirekt in Aktienwerte von Unternehmen, die in Nordamerika beheimatet oder in wesentlichem Umfang in Nordamerika tätig sind.
Das Portfolio kann in untergeordneter Weise in andere Märkte als Nordamerika investieren.
Das Engagement des Portfolios in einem dieser Märkte kann durch Long- und Short-Positionen erreicht werden.
Das Portfolio kann in Aktien, Derivate und Termingeschäfte investieren bzw. OGA eingehen. Das Portfolio kann zudem Barmittel, Einlagen und Geldmarktinstrumente halten.
Das Portfolio investiert in Derivate, um ein Short-Engagement aufzubauen, und kann auch in Derivate investieren, um ein Long-Engagement zu erzielen.
Der Unterberater kann nach eine oder mehrere der obigen Anlagemethoden anwenden. Es wird jedoch erwartet, dass der Unterberater seine Short-Engagements durch die Anlage in einen mit einem Kontrahenten abgeschlossenen Single Total Return Swap erzielt, wobei die Rendite an die wirtschaftliche Performance eines Referenzportfolios aus aktiv verwalteten Anlagenportfolios gekoppelt ist. Diese Anlagen bestehen grundsätzlich aus aktienähnlichen Wertpapieren, börsengehandelten Fonds und Aktienindex-Positionen und werden vom Unterberater nach dessen alleinigem Ermessen ausgewählt.
Weitere Informationen zu den Kontrahenten finden Sie in Anhang B.I des Prospekts und im Jahresbericht der SICAV.
Es wird erwartet, dass die Vermögenswerte des Portfolios zu den folgenden Anteilen Total Return Swaps unterliegen werden:
| Maximaler Anteil des Nettoinventarwerts 18 | Erwarteter Anteil des Nettoinventarwerts 19 |
| --- | --- |
| Total Return Swaps	 | 200 %	 | 30-60 % |

Leerverkäufe und zur Erzielung eines Hebeleffekts) Derivate ein	 und schließen Termingeschäfte ab. Der Einsatz von Derivaten und
Termingeschäften für Anlagezwecke kann die mit einem Portfolio verbundenen Risiken erhöhen oder verringern.

###### Leerverkäufe und Hebeleffekt (Leverage)
Das Engagement der Portfolios umfasst auch Leerverkäufe von Wertpapieren und mit Finanzderivaten erzielte Hebeleffekte, wodurch sich das Risiko des Portfolios erhöht. Die Anlagestrategie der Portfolios beinhaltet den synthetischen Leerverkauf von Wertpapieren, durch den ein Risiko entsteht, welches mit dem Verkauf von Wertpapieren gleichzusetzen ist, die ein Portfolio zum Zeitpunkt des Verkaufs nicht physisch besitzt. Ein Portfolio profitiert dann von Leerverkäufen, wenn der Wert dieser Wertpapiere sinkt; steigt jedoch der Wert der Wertpapiere, wirkt sich dies negativ auf das betreffende Portfolio aus. Die Nutzung von Derivaten kann in den Portfolios auch Hebelung erzeugen. Durch Hebelung wird die Höhe von Gewinnen gesteigert. Im Fall eines Verlusts erhöht sich jedoch auch der Verlustbetrag.
Weitere Informationen zu den Risiken im Zusammenhang mit dem Einsatz von Derivaten sind im Abschnitt „Einsatz von Derivaten und anderen Anlagetechniken“ des Kapitels „Risikofaktoren“ aufgeführt.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den S&P500 Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
18 
Der Anteil wird auf Basis der Summe der Nennwerte ermittelt.
19 
Der Anteil wird auf Basis der Summe der Nennwerte ermittelt.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- einen überdurchschnittlichen Kapitalzuwachs anstreben;
- eine hohe Risikotoleranz haben und bereit sind, ein hohes Maß an Preisschwankungen hinzunehmen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


###### Global Extended Alpha
Das Global Extended Alpha Portfolio zielt auf einen Kapitalzuwachs ab.
Das Portfolio investiert hauptsächlich direkt oder indirekt in weltweite Aktienwerte, einschließlich Aktien von Unternehmen in Industrieländern und Schwellenländern. Das Engagement in diese Märkte kann durch Long- und Short-Positionen erreicht werden.
Das Portfolio kann in Aktien, einschließlich über Aktienzertifikate, Derivate und Termingeschäfte investieren bzw. zulässige OGA eingehen. Das Portfolio kann zudem Barmittel, Einlagen und Geldmarktinstrumente halten.
Das Portfolio investiert in Derivate, um ein Short-Engagement aufzubauen, und kann auch in Derivate investieren, um ein Long-Engagement zu erzielen.
Der Unterberater kann nach eine oder mehrere der obigen Anlagemethoden anwenden. Es wird jedoch erwartet, dass der Unterberater einen Teil des Long- und Short-Engagements durch die Anlage in einen mit einem Kontrahenten abgeschlossenen Single Total Return Swap erzielt, wobei die Rendite an die Performance eines Portfolios aus aktiv verwalteten Anlagen gekoppelt ist. Diese Anlagen bestehen hauptsächlich aus aktienähnlichen Wertpapieren, börsengehandelten Fonds und Aktienindex-Positionen und werden vom Unterberater nach dessen alleinigem Ermessen ausgewählt.
Weitere Informationen zu den Kontrahenten finden Sie in Anhang B.I des Prospekts und im Jahresbericht der SICAV.
Es wird erwartet, dass die Vermögenswerte des Portfolios zu den folgenden Anteilen Total Return Swaps unterliegen werden:
| Maximaler Anteil des Nettoinventarwerts 20 | Erwarteter Anteil des Nettoinventarwerts 21 |
| --- | --- |
| Total Return Swaps | 200 % | 30-60 % |

Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den S&P500 Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Unternehmen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel-Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
20 
Der Anteil wird auf Basis der Summe der Nennwerte ermittelt.
21 
Der Anteil wird auf Basis der Summe der Nennwerte ermittelt.
Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- eine hohe Risikotoleranz haben und bereit sind, ein hohes Maß an Preisschwankungen hinzunehmen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.


#### Das Specialist Portfolio:

###### Enhanced Commodities
Das Enhanced Commodities Portfolio strebt Kapitalzuwachs an, der direkt oder indirekt an die Entwicklung der Warenmärkte gekoppelt ist.
Das Portfolio wird aktiv verwaltet und legt in Finanzderivate (einschließlich Total Return Swaps) an, deren Basiswerte diversifizierte Warenindizes sind, die sich aus Terminkontrakten auf physische Waren zusammensetzen.
Zur Schaffung unter- und übergewichteter Positionen relativ zum Referenzportfolio in einzelnen Rohstoffen und Rohstoffsektoren ist die Verwendung einer Kombination aus Long- und Short-Positionen in diversifizierten Rohstoffindizes geplant. Die Long- und Short-Positionen werden sich größtenteils ausgleichen und dem Unterberater die Möglichkeit geben, Gewichtungen und Position auf der Kurve entsprechend der Anlagestrategie des Portfolios anzupassen. Die Long- und Short-Positionen führen zu einer Hebelwirkung auf der Basis der Summe der Nennwerte, auf Nettobasis wird das Portfolio jedoch weiterhin vollständig in Rohstoffe investiert und nicht gegenüber dem Markt gehebelt sein. Außerdem wird das Portfolio nicht aktiv Netto-Short-Positionen in Rohstoffen halten. Die erwartete Hebelwirkung auf der Basis der Summe der Nennwerte wird sich im Durchschnitt wahrscheinlich auf 0-400 % belaufen und voraussichtlich nicht über 700 % liegen. Eine gewisse Hebelung auf der Basis der Summe der Nennwerte kann Transaktionen in Verbindung mit den abgesicherten Klassen des Portfolios zugeschrieben werden. Das Portfolio berechnet das Gesamtrisiko auf der Basis des relativen VaR. Die Grenze für den relativen VaR liegt 30 % über dem VaR des Referenzindex des Portfolios.
Das Portfolio investiert Sicherheiten in Investment-Grade-Staatsanleihen mit Restlaufzeiten von weniger als einem Jahr.
Das Portfolio kann außerdem in börsengehandelte Fonds (Exchange Traded Funds – „ETFs“) und verbriefte börsengehandelte Schuldverschreibungen (Exchange Traded Notes – „ETN“), Zertifikate, Staatsanleihen mit Investment Grade-Rating, Geldmarktinstrumente, Bargeld und/oder andere Schuldtitel anlegen.
Das Portfolio wird für Anlage- und Absicherungszwecke sowie im Rahmen eines effizienten Portfoliomanagements Finanzderivate einsetzen.
Das Portfolio wird aktiv in Bezug auf den Bloomberg Commodity Index verwaltet. Der Index ist im Großen und Ganzen repräsentativ für die Anlagen, in die das Portfolio investiert, und bietet einen geeigneten Ziel- Referenzwert, an dem die Portfolioperformance über einen bestimmten Zeitraum hinweg gemessen und bewertet wird. Es liegt im Ermessen des Unterberaters, Anlagen mit anderen Gewichtungen als denen im Index sowie nicht im Index enthaltene Anlagen zu wählen, wobei das Portfolio erhebliche Abweichungen vom Index aufweisen kann.
Abweichungen vom Index, einschließlich der Begrenzung des Risikoniveaus im Verhältnis zum Index, werden im Rahmen des Risikoüberwachungsprozesses des Unterberaters berücksichtigt, um sicherzustellen, dass das Gesamtrisiko weitgehend mit dem Index übereinstimmt. Im Einklang mit der aktiven Verwaltungsstrategie kann es zu signifikanten Abweichungen vom Index kommen.
Verwendung von Total Return Swaps:
Der Fonds geht Total/Excess Return Swaps (eine allgemeine Beschreibung von Total/Excess Return Swaps ist in Anhang B.I verfügbar) auf diversifizierte Rohstoffindizes zu Anlagezwecken ein. Diese Total/Excess Return Swaps ermöglichen dem Portfolio, ein Engagement in den Rohstoffmärkten zu erzielen, da Futures und Optionen auf Rohstoffe dem Portfolio nicht zur Verfügung stehen.
Es wird erwartet, dass das Nettoengagement der Total/Excess Swaps dem NIW des Portfolios entsprechen wird, da das Portfolio vollständig in Rohstoffen engagiert ist:
| Maximaler Anteil des Nettoinventarwerts 22 | Erwarteter Anteil des Nettoinventarwerts 23 |
| --- | --- |
| Total/Excess Return Swaps | 700 % | 300-400 % |

Profil eines typischen Anlegers
Das Portfolio ist für Anleger geeignet, die
- Kapitalzuwachs erzielen möchten;
- eine Diversifizierung ihres Portfolios durch ein Engagement in Waren erreichen möchten;
- über eine hohe Risikotoleranz verfügen;
- in der Lage sind, eine potenziell hohe Volatilität des Werts ihrer Anlage zu tragen;
- eine langfristige Anlagebindung wünschen.

Die Anleger sollten in Bezug auf die für Anlagen in das Enhanced Commodities Portfolio relevanten Risiken den Abschnitt „Risikofaktoren“ dieses Prospekts sowie insbesondere die Abschnitte „Einsatz von Derivaten  und  anderen  Anlagetechniken“,  „Kontrahentenrisiko“,
„Finanzderivate auf Indizes oder Subindizes“, „Total/Excess Return Swaps“, „Warenindizes“ und „Exchange Traded Notes“ beachten. Anleger sollten sich bei der Einschätzung der potentiellen Vorteile einer Anlage in dieses Portfolio des zusätzlichen Risikos bewusst sein.
Das Portfolio geht über Derivate ein Engagement an Warenindizes oder Subindizes ein, welche sich aus Terminkontrakten auf physische Waren zusammensetzen. Der Einsatz solcher Derivate für Anlagezwecke kann mit einem höheren Risiko für das Portfolio verbunden sein.

#### Sonstige Anlagemethoden
Das Global Dynamic Real Return Portfolio, die Equity Portfolios und bestimmte Bond Portfolios können in Optionsscheine zum Erwerb von Stammaktien anlegen. Anlagen in Optionsscheine sind mit besonderen Risiken verbunden, insbesondere mit den nachstehend im Abschnitt „Anlagen in Optionsscheine“ im Kapitel „Risikofaktoren“ beschriebenen Risiken.
22 
Der Anteil wird auf Basis der Summe der Nennwerte ermittelt.
23 
Der Anteil wird auf Basis der Summe der Nennwerte ermittelt.
Jedes Portfolio kann nach Bedarf zusätzliche liquide Mittel halten, um Rücknahmen zu decken oder um andere Liquiditätsanforderungen erfüllen zu können. Diese Vermögenswerte können in Form von Commercial Paper und anderen Geldmarktinstrumenten mit einer Restlaufzeit von nicht mehr als 12 Monaten oder in Form von Termin- und Sichteinlagen gehalten werden. Außerdem kann jedes Portfolio bis zu 10 % seines Nettovermögens in Geldmarktinstrumente anlegen, die regelmäßig gehandelt werden und eine Restlaufzeit von mehr als 12 Monaten haben.
Falls in den jeweiligen Anlagezielen und der jeweiligen Anlagepolitik eines Portfolios nicht anders festgelegt, kann jedes Portfolio bis zu 10 % seines Nettovermögens in Anteile anderer OGA oder OGAW anlegen. Siehe nachstehend in Anhang A, Abschnitt C(a)(12). Anleger unterliegen daher dem Risiko, dass Gebühren und Provisionen sich verdoppeln könnten, es sei denn ein Portfolio legt in andere OGA oder OGAW an, die von Ameriprise Financial, Inc. oder einem ihrer verbundenen Unternehmen oder von einem Unternehmen, mit dem Ameriprise Financial, Inc. im Rahmen einer gemeinsamen Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine direkte oder indirekte Beteiligung von mehr als 10 % des Eigenkapitals oder der Stimmrechte verbunden ist, gesponsert werden; in diesem Fall werden dem Portfolio keine Zeichnungs- und Rücknahmegebühren in Bezug auf diese Anlagen berechnet und es fällt keine Anlageverwaltungsgebühr für diese Vermögenswerte an. Die maximalen Verwaltungsgebühren anderer OGA oder OGAW, in die ein Portfolio anlegen darf, werden 2,5 % seines Vermögens nicht übersteigen.
Sofern die Marktverhältnisse oder finanziellen Bedingungen einen solchen Schritt rechtfertigen und bei Einhaltung der Anlagebeschränkungen in Anhang A kann jedes Portfolio für vorübergehende defensive Zwecke bis zu 100 % seines Nettovermögens in übertragbare Schuldtitel anlegen, die in Übereinstimmung mit der Anlagebeschränkung C(a)(6) von einem Mitgliedstaat der OECD ausgegeben oder garantiert werden, bzw. die von internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters ausgegeben wurden, denen ein oder mehrere Mitgliedstaaten angehören. Ferner kann jedes Portfolio vorübergehend Kredite von bis zu 10 % seines Nettovermögens bei Banken oder sonstigen Kreditinstituten aufnehmen. Eine solche Kreditaufnahme kann zur Beschaffung liquider Mittel erfolgen (z.B. zur Deckung von Liquiditätsengpässen aufgrund von auseinanderfallenden Abwicklungszeitpunkten von Kauf- und Verkaufstransaktionen, zur Finanzierung von Rückkäufen oder zur Zahlung von auf einen Dienstleister zurückfallende Gebühren) und/oder zu Anlagezwecken. Das Vermögen eines Portfolios kann im Einklang mit dem Prinzip der getrennten Verwahrung von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten gemäß Artikel 181 des Gesetzes von 2010 als Sicherheit für eine solche Kreditaufnahme herangezogen werden.
Bei Instrumenten mit unterschiedlichem Rating ist das niedrigere Rating maßgeblich.
Portfolios, die in US-Anleihen anlegen, dürfen bestimmte Wertpapiere (sog. Restricted Securities) erwerben, die nur qualifizierten institutionellen Erwerbern (qualified institutional buyers) gemäß Rule 144A des Securities Act angeboten und an diese verkauft werden.
Die Fähigkeit jedes einzelnen Portfolios, Wertpapiere zu erwerben oder zu veräußern, kann von Gesetzen oder Vorschriften bezüglich des Umtauschs und der Rückführung von Vermögenswerten beeinflusst werden. Da die Anteile an den einzelnen Portfolios an jedem Bewertungstag in der Währung zurückgenommen werden können, die im Zeitpunkt der Zeichnung der Anteile gewählt wurde, beabsichtigen die Verwaltungsgesellschaft und der betreffende Unterberater, jedes Portfolio so zu verwalten, dass es über ausreichende liquide Mittel verfügt, um den erwarteten Rücknahmeanträgen entsprechen zu können. Es kann jedoch keine Zusicherung gegeben werden, dass dieses Ziel erreicht wird.
Soweit im Folgenden nicht abweichend dargestellt ist jedes Portfolio zwecks Absicherung gegen Markt- und Währungsrisiken und für Zwecke eines effizienten Portfoliomanagements zum Einsatz von Finanzderivaten (einschließlich Optionen, Termingeschäften (Forwards), Finanzterminkontrakten (Futures), Differenzkontrakten und/oder Swaps (einschließlich Credit Default Swaps (CDS), Credit Default Swaps auf Kredite, Zinsswaps und, soweit dies gemäß der Anlagepolitik des jeweiligen Portfolios zulässig ist, Total/Excess Return Swaps) auf Übertragbare Wertpapiere und/oder Finanzinstrumente und Währungen) berechtigt, wie unter „Anlagebeschränkungen“ in Anhang A sowie unter „Anlagetechniken und -instrumente“ in Anhang B.I beschrieben. Einige Portfolios können außerdem den Einsatz von Finanzderivaten als Hauptanlagestrategie definieren, wie gegebenenfalls im Einzelnen in der Anlagepolitik der betreffenden Portfolios beschrieben. In einem solchen Fall muss der Basiswert der Finanzderivate aus Instrumenten bestehen, in die das Portfolio entsprechend seiner Anlagepolitik anlegen darf. Die Anteilinhaber sollten sich bewusst sein, dass der Einsatz von Derivaten für andere Zwecke als der Absicherung bestimmte Risiken mit sich bringt.
Wenn ein Portfolio in OTC-Derivate anlegt, kann dieses Portfolio erhebliche Mengen an Barmitteln, Termineinlagen und/oder Geldmarktinstrumenten mit einer Restlaufzeit von maximal 12 Monaten halten. Diese zusätzlichen Barbestände werden nicht unmittelbar zur Erreichung des Anlageziels des betreffenden Portfolios gehalten, sondern sind unter Umständen aufgrund des Einsatzes von OTC-Derivaten für Zwecke des Risikomanagements erforderlich, vor allem um ein Engagement in solchen Derivaten zu decken oder das mit dem Einsatz von Derivaten verbundene Risiko eines Hebeleffekts abzumildern.
Im Zusammenhang mit OTC-Finanztransaktionen und Techniken für ein effizientes Portfoliomanagement können Portfolios Sicherheiten erhalten oder geben. Die Portfolios sichern 100 % des Engagements in OTC-Derivate ab, vorbehaltlich eines Mindesttransaktionsvolumens je nach Gegenpartei von 100.000 bis 250.000 Einheiten der Basiswährung des jeweiligen Portfolios. Sicherheiten müssen:
- den ESMA-Leitlinien entsprechen und unter anderem die dort dargelegten Kriterien hinsichtlich (a) Liquidität, (b) Bewertung,(c) Emittentenbonität, (d) Korrelation, (e) Diversifizierung, (f) Risiko,(g) Bestand, (h) Durchsetzbarkeit, (i) unbarer Sicherheiten und(j) Barsicherheiten erfüllen; und
- in Übereinstimmung mit der folgenden Politik verwaltet werden:
	- Zulässige Sicherheiten sind Barmittel, üblicherweise in GBP, USD oder Euro, oder festverzinsliche übertragbare Wertpapiere mit Investment-Grade-Rating, die von Behörden begebenwerden. Diese Portfolios geben bzw. akzeptieren keine nicht von Regierungen begebenen Emissionen oder Aktienwerte als Sicherheiten;

- Um Liquidität und Preisvolatilität zu berücksichtigen, werdenbezüglich der Transaktion Sicherheitsabschläge in der mit der Gegenpartei vertraglich vereinbarten Form und üblicherweise in der Höhe erhoben, die in der nachfolgenden Tabelle beschrieben ist:

| Zulässige Sicherheit | Höhe des Sicher- heitsabschlags |
| --- | --- |
| Von Behörden begebene festverzinsliche übertrag- bare Wertpapiere mit Investment-Grade-Rating* |  |
|  | Rating der Emission | Restlaufzeit |  |
|  | k. A. oder mindestens AA- (S&P) / Aa3 (Moody’s)** | < 1 Jahr | 0-2 %** |
| > 1 Jahr < 5 Jahre | 2-3 %** |
| > 5 Jahre < 10 Jahre | 3-5 %** |
| > 10 Jahre < 30 Jahre | 5-6 %** |
| Barmittel in der Basiswährung des Portfolios | 0 % |
| Barmittel in anderer Währung als die Basiswährung des Portfolios | 0 % |
| * In der Praxis sind dies nur U.S. Treasury Securities aus unterschiedlichen Emissionen, wobei es sich um handelbare, eingetragene Schuldverschreibungen handelt, die vom U.S. Treasury Department begeben werden. Principal-Only- und Interest-Only Treasury Strips sind hiervon ausgeschlossen. |
| ** Abhängig von der Gegenpartei. |

- Die Portfolios legen entgegengenommene Sicherheiten nicht wieder an und Gegenparteien dürfen von den Portfolios gegebene Sicherheiten ebenfalls nicht wiederanlegen.

Sicherheiten werden täglich anhand der verfügbaren Marktpreise und unter Berücksichtigung des anwendbaren Sicherheitsabschlags bewertet. Festverzinsliche übertragbare Investment-Grade- Wertpapiere, die von Behörden begeben werden, werden im Allgemeinen zum Geldkurs bewertet, da dies der Kurs ist, der erzielt würde, wenn das Portfolio die Wertpapiere nach einem Ausfall des Kontrahenten verkaufen müsste. Jedoch können Marktmittelkurse verwendet werden, wenn dies den Marktgepflogenheiten für die betreffende Transaktion entspricht. Der Nachschuss wird in Bezug auf jedes Nettoengagement im Allgemeinen täglich zwischen einem Portfolio und dem betreffenden Kontrahenten übertragen, vorbehaltlich anwendbarer Mindesttransferbeträge.
Derzeit werden alle erhaltenen Sicherheiten bei der Verwahrstelle der SICAV verwahrt.
Portfolios, die in Finanzindizes investieren dürfen, müssen sicherstellen, dass ihre Zielindizes geltenden Gesetze und Verordnungen erfüllen. In dieser Hinsicht sollte ein Portfolio unter anderem nicht in einen Finanzindex investieren, dessen Bestandteile unzulässige Vermögenswerte gemäß den OGAW-Regeln sind, denen zufolge Folgendes zutrifft:
- bei dem eine einzelne Komponente einen Einfluss auf die Gesamtrendite des Index hat, der über 35 % liegt, oder der mehr als eine Komponente von über 20 % enthält; ein Portfolio, das in Rohstoffindizes anlegt,investiert nicht in Rohstoffindizes, die nicht aus verschiedenen Rohstoffen bestehen;
- der nicht die Indexkriterien in Artikel 53 der OGAW-Richtlinie und Artikel 9 der Richtlinie 2007/16/EG der Europäischen Kommission zur Umsetzung der Richtlinie des Rates 85/611/EWG zur Koordinierung der Rechts- und Verwaltungsvorschriften betreffend bestimmte OGAW im Hinblick auf die Klarstellung bestimmter Definitionen erfüllt, einschließlich des Kriteriums, dass ein Index einen Vergleichsindex für den Markt darstellen muss, auf den er sich bezieht;
- dessen vollständige Berechnungsmethodik nicht von seinem Anbieter offengelegt wird, damit unter anderem die Anteilinhaber den Finanzindex nachbilden können;
- der seine Bestandteile nicht in Verbindung mit deren jeweiliger Gewichtung veröffentlicht;
- dessen Methodik für die Auswahl und die Neuausrichtung von Bestandteilen nicht auf vordefinierten Regeln und objektiven Kriterien basiert;
- dessen Anbieter Zahlungen von möglichen Indexbestandteilen für die Aufnahme in den Index annimmt;
- dessen Methodik rückwirkende Änderungen an zuvor veröffentlichen Indexwerten ermöglicht („Backfilling“);
- dessen Index keiner unabhängigen Bewertung unterliegt.


#### Risikofaktoren

###### Allgemeines
Anlagen in die Portfolios sind mit bestimmten Risiken verbunden. Während einige der Risiken mehrere oder alle Portfolios betreffen, gibt es auch spezifische Risikoerwägungen, die nur für bestimmte Portfolios relevant sind. Diese sind jeweils im Abschnitt „Anlagepolitik“ des betreffenden Portfolios aufgeführt. Bei der Anlage in die Portfolios ist folgender Hauptanlagegrundsatz zu beachten: je größer das Verlustrisiko, desto größer der potentielle Gewinn. Für diesen Grundsatz gilt im Allgemeinen auch der Umkehrschluss: je geringer das Risiko, desto geringer der potentielle Gewinn. Eine Anlage in die Anteile ist unter Umständen nicht für alle Anleger geeignet und sollte nicht als vollständiges Anlageprogramm angesehen werden.
Der Nettoinventarwert der Anteile kann sowohl steigen als auch fallen und Anteilinhabern können durch Anlage in ein Portfolio Verluste entstehen. Die Anteilinhaber sollten eine Anlage in ein Portfolio generell als ein mittel- bis langfristiges Anlageinstrument ansehen. Der Wert einer Anlage in ein Portfolio ändert sich mit den Werten der Anlagen des Portfolios. Dieser Wert wird durch viele Faktoren beeinflusst. Jedes Wertpapier, in das ein Portfolio anlegt, und die Investmenttechniken, die von dem Portfolio eingesetzt werden, sind mit einer Reihe von Risiken verbunden. Im Folgenden werden einige der allgemeinen Risiken beschrieben, die vor der Anlage in ein bestimmtes Portfolio in Betracht gezogen werden sollten. Die nachfolgende Liste stellt keine spezifische oder erschöpfende Aufstellung der Risiken dar. Zusätzlich sollte ein Finanzberater kontaktiert oder sonstige fachliche Beratung in Anspruch genommen werden.
Geopolitische Ereignisse, z. B. die Entscheidung des Vereinigten Königreichs, die EU zu verlassen, können zu größerer Volatilität in lokalen und/oder weltweiten Märkten führen.
COVID-19. Die Krise des öffentlichen Gesundheitswesens im Zusammenhang mit der Coronavirus-Krankheit 2019 (COVID-19) hat sich zu einer Pandemie entwickelt, die zu erheblichen globalen wirtschaftlichen und gesellschaftlichen Störungen und Marktvolatilität geführt hat und weiterhin führen könnte, u. a. aufgrund von Störungen des Marktzugangs, der Verfügbarkeit von Ressourcen und des Betriebs von Anlagen sowie der Erhebung von Zöllen, der Einführung von Exportkontrollen und Unterbrechungen der Lieferketten. Diese Störungen können durch Quarantänen und Reisebeschränkungen, die Verlagerung von Arbeitskräften und den Verlust von Personal und anderen Ressourcen verursacht oder verschlimmert werden. Die Ungewissheit über das Ausmaß, die Dauer, die Ausbreitung, die Kosten und die Auswirkungen der globalen Pandemie sowie die Maßnahmen, die von Regierungsbehörden oder anderen Dritten ergriffen wurden oder werden könnten, stellen Unwägbarkeiten dar, die sich erst noch zeigen werden. Die Auswirkungen sowie die Ungewissheit über die künftigen Auswirkungen von COVID-19 – und die Ausbrüche anderer Infektionskrankheiten, Epidemien und Pandemien, die möglicherweise in der Zukunft auftreten – könnten die globalen Volkswirtschaften und Märkte in einer Weise beeinträchtigen, die nicht unbedingt vorhersehbar ist. Darüber hinaus können die Auswirkungen von Ausbrüchen und Epidemien von Infektionskrankheiten in Schwellenländern größer sein, da Gesundheitssysteme, Regierungen und Finanzmärkte dort im Allgemeinen weniger gut etabliert sind. Durch den Ausbruch von COVID- 19 verursachte Krisen im Bereich der öffentlichen Gesundheit können andere bereits bestehende politische, soziale und wirtschaftliche Risiken in bestimmten Ländern oder weltweit verschärfen. Die durch COVID-19 verursachten Störungen könnten die Portfolios daran hindern, vorteilhafte Anlageentscheidungen rechtzeitig auszuführen, und die Fähigkeit der Portfolios beeinträchtigen, ihre Anlageziele zu erreichen. Jedes dieser Ereignisse könnte erhebliche negative Auswirkungen auf den Wert und das Risikoprofil der Portfolios haben.

###### Wechselkursrisiken
Viele der Portfolios werden in Wertpapiere angelegt, die auf eine Reihe verschiedener Währungen lauten und nicht auf die Basiswährung der Portfolios (bzw. nicht auf die Rechnungswährung der betreffenden Anteilklasse). Demzufolge wirken sich auch Änderungen der Wechselkurse auf den Wert der Wertpapiere dieser Portfolios aus.

###### Zinssätze
Der Wert der von den Portfolios gehaltenen festverzinslichen Wertpapieren bewegt sich grundsätzlich entgegengesetzt zu den Bewegungen der Zinssätze. Diese Änderungen können entsprechende Auswirkungen auf die Anteilpreise haben.

###### Hochzinstitel
Bestimmte Portfolios dürfen Anlagen in Hochzinstitel (d. h. Wertpapiere mit einem Rating unter Investment Grade) tätigen. Mit Anlagen in Hochzinstitel sind neben den generellen Risiken für Anlagen in festverzinsliche Wertpapiere mit höherem Rating besondere Risiken verbunden. Zwar besteht ein größeres Potenzial für Kapitalzuwachs und Ertragssteigerungen, jedoch treten bei Hochzinstiteln im Gegensatz zu Wertpapieren mit einem höheren Rating in der Regel eine größere Kursvolatilität und Liquiditätsengpässe auf. Hochzinstitel können als eher spekulativ angesehen werden im Hinblick auf
die Fähigkeit des Emittenten zur kontinuierlichen Leistung der geschuldeten Kapital- und Zinszahlungen. Auch können die Kurse dieser Wertpapiere durch tatsächliche oder erwartete negative wirtschaftliche Entwicklungen oder branchenspezifische Wettbewerbsbedingungen stärker beeinflusst werden als Wertpapiere mit einem höheren Rating.

###### Risiko der Herabstufung in Bezug auf hochverzinsliche Wertpapiere
Passive Verstöße gegen Obergrenzen, die in der jeweiligen Anlagepolitik der einzelnen Portfolios angegeben sind (beispielsweise bei der Herabstufung der Kreditratings von Wertpapieren), werden gemäß der Anforderung des Gesetzes von 2010 behandelt, derzufolge das primäre Ziel der Verkaufstransaktionen die Behebung dieser Situation sein muss, wobei die Interessen der Anteilinhaber gebührend zu berücksichtigen sind. In den meisten Fällen werden passive Verstöße so bald wie praktisch möglich behoben (d. h. nicht sofort, aber zeitnah). Wird jedoch eine Verzögerung als notwendig erachtet, wird ein angemessener Zeitrahmen auf der Grundlage der Umstände und der Analyse der vorliegenden Fakten vereinbart.

###### Risikofaktoren bei Unternehmen mit geringer und mittlerer Marktkapitalisierung
Einige der Portfolios legen in Wertpapiere von Unternehmen mit geringer und mittlerer Marktkapitalisierung an. Mit Anlagen in Wertpapiere von Unternehmen dieser Art sind bestimmte Risiken verbunden, zu denen höhere Kursvolatilität, weniger öffentlich verfügbare Informationen und größere Sensibilität in Bezug auf Fluktuationen im Konjunkturzyklus gehören. Da Unternehmen mit geringer und mittlerer Marktkapitalisierung in der Regel weniger Aktien in Umlauf haben als größere Unternehmen, kann es schwieriger sein, größere Mengen dieser Aktien zu kaufen oder zu verkaufen, ohne dadurch die vorherrschenden Marktpreise zu beeinflussen.

###### Abgesicherte (Hedged-)Anteilklassen
Jedes Portfolio lautet auf eine einzige Basiswährung, die sich von der Währung unterscheiden kann, auf die die Anteile eines Anteilinhabers lauten.
Die in einem Portfolio verfügbaren Anteile selbst können entweder auf die Basiswährung oder auf eine andere Währung lauten. Anteile, die auf eine andere Währung als die Basiswährung lauten, können abgesicherte Anteile oder nicht abgesicherte Anteile sein:
- Abgesicherte Anteile sind Anteile, die Währungsderivate verwenden (bitte den Risikohinweis zur Verwendung von Derivaten und anderen Anlagetechniken beachten), um das Risiko zu mindern (abzusichern), das durch die Schwankungen des Wechselkurses zwischen der Basiswährung und der Währung der abgesicherten Anteile entsteht;
- Nicht abgesicherte Anteile sind Anteile, die keine Absicherung gegen das Risiko bieten, das durch die Schwankungen des Wechselkurses zwischen der Basiswährung und der Währung der abgesicherten Anteile entsteht. Anteilinhaber solcher Anteile erhalten die Rendite der zugrunde liegenden Anlagen im Portfolio, tragen aber das Risiko, das mit den Währungsschwankungen zwischen der Basiswährung und der Währung der Anteile verbunden ist, in denen sie investiert sind.

Anleger sollten beachten, dass die Anlage in einem Portfolio durch abgesicherte Anteile mit folgenden spezifischen Risiken verbunden ist:
- Es kann nicht garantiert werden, dass die in abgesicherten Anteilen angewandte Absicherungsstrategie die nachteiligen Auswirkungen von Devisenkursänderungen zwischen der Basiswährung und der Währung der entsprechenden abgesicherten Anteile vollständig beseitigen kann.
- Absicherungsgeschäfte werden unabhängig davon abgeschlossen, ob die Währung abgesicherter Anteile in Bezug auf die Basiswährung an Wert verliert oder an Wert gewinnt. Folglich kann eine Absicherung die Anleger in den relevanten abgesicherten Anteilen zwar vor einem Wertverlust dieser abgesicherten Währung schützen, aber auch bewirken, dass diese Anleger nicht von einer Wertzunahme der Währung profitieren.
- Abgesicherte Anteile zielen darauf ab, nur das Wechselkursrisiko zwischen der Basiswährung und der Währung der abgesicherten Anteile zu reduzieren (abzusichern). Es erfolgt keine Absicherung zwischen der Währung der abgesicherten Anteile und den Währungen der Anlagen im Portfolio. Dies bedeutet Folgendes:
- Wenn die Anlagen eines Portfolios vollständig oder teilweise aufandere Währungen als die Basiswährung lauten, schützen die abgesicherten Anteile ihre Inhaber nicht vor Änderungen bei den Wechselkursen zwischen den Währungen der Portfolio-Anlagen und der Währung der abgesicherten Anteile;
- Wenn ein Portfolio Anlagen hält, die auf die Währung derabgesicherten Anteile lauten, ist das Risiko eines Anlegers in den in dieser Währung abgesicherten Anteilen höher als das Risiko eines Anlegers, der auf eine andere Währung lautende Anteile hält.

Gewinne oder Verluste aus Währungsabsicherungstransaktionen werden von den Anteilinhabern der jeweiligen abgesicherten Anteilklassen getragen. Jedoch kann aufgrund der mangelnden Trennung der Verbindlichkeiten zwischen den Anteilklassen nicht ausgeschlossen werden, dass die Abwicklung von Währungsabsicherungstransaktionen oder das Erfordernis von Sicherheiten in Bezug auf eine abgesicherte Anteilklasse unter bestimmten Umständen nachteilige Auswirkungen auf den Nettoinventarwert der anderen ausgegebenen Anteilklassen besitzen könnte.

###### CNH-Anteilsklassen
Die offizielle Währung der Volksrepublik China, der Renminbi, wird auf zwei Märkten gehandelt, wobei es sich beim ersten um den Onshore-Renminbi auf dem chinesischen Festland („CNY“) und beim zweiten um den Offshore-Renminbi außerhalb des chinesischen Festlandes („CNH“) handelt. Anteile, in deren Bezeichnung der zweite Buchstabe „R“ lautet, sind Anteile, deren Nettoinventarwert auf CNH, d. h. auf chinesische Offshore-Renminbi, lautet. CNY ist keine frei konvertierbare Währung und unterliegt Umtauschbeschränkungen durch die Regierung der Volksrepublik China. CNH können freier als CNY in andere internationale Währungen umgetauscht werden und die Wechselkurse zwischen CNH und solchen Währungen werden daher durch die Marktkräfte bestimmt. Anteilinhaber sollten sich dessen bewusst sein, dass CNY und CNH daher verschiedene Wechselkurse gegenüber anderen Währungen haben und dass der Wert von CNH möglicherweise erheblich von dem von
CNY abweichen kann. Dies liegt in einer Reihe von Faktoren begründet,
u. a. in Umtauschbeschränkungen für den CNY und zu einem bestimmten Zeitpunkt vorherrschende Marktkräfte.
Anteilinhaber sollten sich dessen bewusst sein, dass die Verfügbarkeit von CNH-Anteilsklassen und die Bedingungen, unter denen diese ggf. verfügbar sind, von den politischen und aufsichtsrechtlichen Vorgaben der Volksrepublik China abhängig sind und dass nicht zugesichert werden kann, dass zukünftig CNH-Anteilsklassen angeboten werden, und keine Garantie hinsichtlich der Bedingungen eines solchen möglichen Angebots gegeben werden kann. Da die Basiswährung von Portfolios, die CNH-Anteilsklassen anbieten, wahrscheinlich eine andere Währung als CNH ist, ist die Fähigkeit des Portfolios zur Durchführung von Zahlungen in CNH von seiner Fähigkeit, seine Basiswährung in CNH umzutauschen, abhängig. Diese kann durch die Verfügbarkeit von CNH oder anderen Faktoren außerhalb des Einflussbereichs der Verwaltungsgesellschaft eingeschränkt sein, weshalb es eventuell erforderlich ist, Rücknahmezahlungen in anderen Währungen als CNH vorzunehmen.

###### Märkte in Schwellenländern – Emerging Markets
Anlagen in Märkte in Schwellenländern sind unter Umständen volatiler als Anlagen in etablierteren Märkten. Einige dieser Märkte weisen instabile Regierungen, eine Wirtschaft, die sich auf einige wenige Branchen stützt, oder Wertpapiermärkte, an denen nur eine begrenzte Anzahl von Aktien gehandelt werden, auf. Viele Märkte in Schwellenländern haben unausgereifte aufsichtsrechtliche Strukturen und Offenlegungsstandards, die weniger strikt sind, als dies an den Märkten der Industrieländer der Fall ist. Eine solche Instabilität kann unter anderem durch autoritäre Regierungen oder eine Beteiligung des Militärs an der politischen und wirtschaftlichen Entscheidungsfindung, einschließlich Änderungen oder versuchten Änderungen der Regierung durch nicht verfassungsmäßige Mittel; interne Aufstände; feindliche Beziehungen zu Nachbarstaaten; sowie ethnische, religiöse oder Rassenkonflikte entstehen.
Das Risiko von Enteignung, enteignungsgleicher Besteuerung, Verstaatlichung und sozialer, politischer oder wirtschaftlicher Instabilität ist in Schwellenländern höher als in den Industrieländern. Einige dieser Länder erkannten in der Vergangenheit die Rechte an Privateigentum nicht an oder verstaatlichen bzw. die Vermögenswerte privater Unternehmen bzw. enteigneten diese. Folglich kann ein erhöhtes Risiko bei der Investition in diesen Ländern bestehen, einschließlich des Risikos der Verstaatlichung, der Enteignung und der Rückführung von Vermögenswerten. Darüber hinaus können unerwartete politische oder gesellschaftliche Entwicklungen den Wert der Anlagen eines Portfolios in diesen Ländern und die Verfügbarkeit zusätzlicher Anlagen für die Portfolios in diesen Ländern beeinträchtigen.
Neben Quellensteuern auf Anlageerträge werden ausländischen Investoren in einigen Schwellenländern verschiedene Kapitalertragsteuern auferlegt.
Eine Reihe attraktiver Schwellenmärkte beschränken in unterschiedlichem Maße Wertpapieranlagen durch ausländische Investoren. Darüber hinaus stehen den Portfolios einige vielversprechende Aktienwerte möglicherweise nicht zur Verfügung, weil sich der Höchstbetrag ausländischer Anlagen, der gemäß den zum jeweiligen Zeitpunkt maßgeblichen Gesetzen zulässig ist, bereits im Besitz von ausländischen
Anlegern befindet. In einigen Schwellenländern kann für die Rückführung von Kapitalerträgen, Kapital und Verkaufserlösen durch ausländische Anleger eine amtliche Registrierung und/oder Genehmigung erforderlich sein; außerdem gelten unter Umständen Beschränkungen im Rahmen der Devisenkontrolle. Durch solche Beschränkungen kann sich das mit Anlagen in bestimmten Schwellenländern verbundene Risiko erhöhen. Soweit in der jeweiligen Anlagepolitik der einzelnen Portfolios nicht anders angegeben, werden die Portfolios nur in diese Märkte anlegen, wenn die dort geltenden Beschränkungen vom Verwaltungsrat als annehmbar angesehen werden.
Die allgemein anerkannten Rechnungslegungs-, Buchprüfungs- und Berichtspraktiken in Schwellenländern können sich erheblich von denen der Industrieländer unterscheiden. Im Vergleich zu den ausgereiften Märkten besteht an einigen Märkten in Schwellenländern möglicherweise ein geringes Maß an Regulierung sowie begrenzte Möglichkeiten zur Durchsetzung von Regulierungsmaßnahmen und Überwachung der Anlegeraktivitäten, einschließlich des Handels mit wesentlichen nicht öffentlich verfügbaren Informationen.
Die Wertpapiermärkte in Schwellenländern verfügen über ein erheblich geringeres Handelsvolumen und weisen demzufolge geringere Liquidität und größere Kursvolatilität auf. Unter Umständen konzentrieren sich die Marktkapitalisierung und das Handelsvolumen auf eine kleine Anzahl von Emittenten aus wenigen Branchen, denen eine große Zahl von Anlegern und Finanzmittlern gegenübersteht. Diese Faktoren können sich auf den Zeitpunkt und den Preis der Wertpapierkäufe und -verkäufe des Portfolios nachteilig auswirken und es kann schwierig sein, den Wert der Anlagen eines Portfolios zu beurteilen.
Die Gepflogenheiten für die Abrechnung von Wertpapiertransaktionen in Schwellenmärkten sind mit höheren Risiken verbunden als in entwickelten Ländern, da die Makler und Gegenparteien in solchen Ländern ggf. ein geringeres Kapital aufweisen, die Verwahrung und Registrierung von Vermögenswerten in manchen Ländern unzuverlässig sein kann und ein Portfolio eventuell spezielle verwahrungsbezogene und sonstige Vereinbarungen treffen muss, bevor es Anlagen tätigt. Die Marktgepflogenheiten können erfordern, dass eine Zahlung vor der Aushändigung des erworbenen Wertpapiers erfolgt oder dass die Aushändigung eines Wertpapiers vor Eingang der Zahlung erfolgen muss. In solchen Fällen kann ein Zahlungsausfall einer Gegenpartei, über die das jeweilige Geschäft getätigt wird, zu einem Verlust durch die betroffenen Portfolios führen. Die SICAV wird, soweit möglich, versuchen, mit Gegenparteien zusammenzuarbeiten, deren finanzieller Status so gut ist, dass dieses Risiko verringert wird. Es ist jedoch nicht sichergestellt, dass die SICAV dieses Risiko für die Portfolios erfolgreich vermeiden kann, insbesondere da Gegenparteien in Schwellenmärkten häufig nicht die Substanz oder die finanziellen Ressourcen wie solche in entwickelten Ländern haben. Verzögerungen bei der Abwicklung können dazu führen, dass ein Portfolio eine Anlagechance verpasst, weil es nicht in der Lage ist, ein Wertpapier zu erwerben oder zu veräußern.
Möglicherweise sind auch weniger Informationen über bestimmte Finanzinstrumente öffentlich verfügbar als für einige Anleger geschäftsüblich. Auch unterliegen einige Emittenten unter Umständen nicht den Anforderungen und Standards im Hinblick auf Rechnungslegung, Buchprüfung und Berichterstattung, die mit denen
vergleichbar wären, die einige Anleger generell erwarten. Obwohl die Finanzmärkte grundsätzlich im Wachstum befindlich sind, ist das Volumen der Mehrzahl dieser Märkte erheblich geringer als an etablierteren Märkten. Auch sind die Wertpapiere vieler Unternehmen weniger liquide und ihre Kurse volatiler als die Wertpapiere vergleichbarer Unternehmen an größeren Märkten. Es bestehen zwischen den verschiedenen Ländern außerdem Unterschiede in Bezug auf staatliche Aufsicht und Regulierung von Börsen, Finanzinstituten und Emittenten. Darüber hinaus können sich die Form, in der ausländische Investoren in bestimmten Ländern Anlagen in Wertpapiere tätigen dürfen, und etwaige Beschränkungen für diese Anlagen auf die Anlagetätigkeit der einzelnen Portfolios auswirken.
Schuldtitel von Schwellenländern sind mit einem hohen Risiko verbunden und unterliegen keinen Anforderungen hinsichtlich eines Mindestratings oder haben von den international anerkannten Ratingorganisationen kein Bonitätsrating erhalten. Die Emittenten bzw. die staatlichen Behörden, die den Schuldendienst der Schwellenländer kontrollieren, sind unter Umständen nicht in der Lage oder nicht willens, die Kapital- bzw. Zinszahlungen fristgerecht im Einklang mit den Bedingungen der Schuldtitel zu leisten. Infolgedessen gerät ein staatlicher Schuldner möglicherweise mit seinen Verpflichtungen in Verzug. Wenn dies eintritt, stehen der SICAV unter Umständen nur begrenzte Rechtsmittel gegenüber dem Emittenten bzw. dem Garantiegeber zur Verfügung.

###### Schwellenmärkte – Verwahrungsrisiko
Die sichere Verwahrung von Wertpapieren in Schwellenmärkten ist mit Risiken und Abwägungen verbunden, die normalerweise auf die Abrechnung von Transaktionen und die Bereitstellung von Dienstleistungen für die sichere Verwahrung in höher entwickelten Ländern nicht gelten. Unter Umständen wie der Insolvenz einer Unterverwahrstelle oder einer Registerstelle oder der rückwirkenden Anwendung von Gesetzen ist ein Portfolio möglicherweise nicht in der Lage, seinen Titel hinsichtlich erfolgter Anlagen geltend zu machen, und kann demzufolge Verluste erleiden. Eventuell ist es einem Portfolio nicht möglich, seine Rechte gegenüber Dritten durchzusetzen.
Verwahrungsdienstleistungen sind sehr häufig schlecht entwickelt und auch wenn die SICAV sich bemühen wird, Kontrollmechanismen zu etablieren, einschließlich der Auswahl von Vertretern zur Registrierung von Schwellenmarkt-Wertpapieren im Auftrag eines Portfolios, besteht ein erhebliches Transaktions- und Verwahrungsrisiko beim Handel mit Wertpapieren aus Schwellenmärkten.
Da ein Portfolio in Märkten investieren kann, wo die Verwahrungs- und/oder Abrechnungssysteme nicht voll entwickelt sind, können Vermögenswerte, die auf solchen Märkten gehandelt werden und die unter Umständen, in denen der Rückgriff auf solche Unterverwahrstellen erforderlich ist, Unterverwahrstellen anvertraut wurden, unter Umständen, in denen die Depotbank keine Haftung übernimmt, Risiken ausgesetzt sein.

###### Schwellenmärkte – Liquiditätsrisiko
Fehlende Liquidität und Effizienz auf bestimmten Aktienmärkten oder Devisenmärkten bestimmter Schwellenmärkte kann bedeuten, dass der Unterberater bisweilen größere Schwierigkeiten beim Kauf oder Verkauf von Wertpapierpositionen hat, als dies bei höher entwickelten Märkten der Fall wäre. Die geringe Größe und mangelnde Erfahrung solcher Aktien- und Devisenmärkte sowie das beschränkte Handelsvolumen in diesen Ländern können die Anlagen eines Portfolios illiquide und volatiler als Anlagen in etablierteren Ländern machen.
Die Portfolios können in Aktien von Unternehmen investieren, die an Börsen notiert sind, die weniger liquide und volatiler sind als die führenden Aktienmärkte der Welt, und das kann stärkere Schwankungen hinsichtlich des Anteilspreises der Portfolios nach sich ziehen. Es kann nicht sichergestellt werden, dass ein Markt für Wertpapiere bestehen wird, die auf einem Schwellenmarkt erworben wurden, und ein solcher Mangel an Liquidität kann den Wert oder die Einfachheit der Veräußerung solcher Wertpapiere beeinträchtigen.

###### Einsatz von Derivaten und anderen Anlagetechniken
Die Portfolios dürfen Techniken und Instrumente in Bezug auf Übertragbare Wertpapiere und andere liquide Finanzwerte entweder zum Zwecke eines effizienten Portfoliomanagements einsetzen, d.h. zur Erhöhung bzw. Verminderung ihrer Positionen im Hinblick auf etwaige Änderungen der Wertpapierkurse, Zinssätze, Wechselkurse, Warenpreise oder sonstige die Kurse von Wertpapieren beeinflussende Faktoren sowie für Absicherungszwecke (Hedging), und/oder mit dem Ziel einer Reduzierung bestimmter Risiken in Bezug auf ihre Anlagen sowie einer Ertragssteigerung. Zu diesen Techniken gehören insbesondere auch Optionen, Devisenterminkontrakte, Finanzterminkontrakte (Futures), Differenzkontrakte und Swaps (einschließlich Credit Default Swaps (CDS), Credit Default Swaps auf Kredite, Zinsswaps und, soweit dies gemäß der Anlagepolitik des jeweiligen Portfolios zulässig ist, Total/ Excess Return Swaps) und andere in Anhang B unter „Anlagetechniken und -instrumente“ beschriebene Anlagetechniken.
Die Teilnahme an den Options- oder Futures-Märkten sowie an Transaktionen mit Devisen, Differenzkontrakten oder Swaps ist mit Anlagerisiken und Transaktionskosten verbunden, denen die Portfolios ohne den Einsatz dieser Strategien nicht ausgesetzt wären. Der Einsatz von Derivaten und anderen Techniken ist mit einem hohen Risiko verbunden, insbesondere mit einem Leverage-Risiko. Durch den Hebeleffekt (leverage) vergrößert sich das Volumen etwaiger Gewinne im Vergleich zu einem nicht vorhandenen Hebel; im Fall eines Verlusts erhöht sich jedoch auch der Verlustbetrag. Darunter ist das Risiko zu verstehen, welches sich daraus ergibt, dass mit einem relativ geringen Geldbetrag eine große Anzahl an Marktpositionen erworben wird. In einem fallenden Markt kann der Hebeleffekt zu höheren Verlusten in den betreffenden Derivatepositionen führen. Außerdem kann der Verkauf von Optionen und anderen Devisenderivaten oder sonstigen Vermögenswerten in einem fallenden Markt den Verlust des gesamten Kaufpreises oder gezahlter Prämien bedeuten.
Der Einsatz dieser Techniken und Instrumente für die Portfolios unterliegt jedoch bestimmten Beschränkungen (siehe Anhang A).
Die SICAV kann diese Techniken einsetzen, um die Risiko- und Ertragsmerkmale der Anlagen eines Portfolios anzupassen. Wenn die Verwaltungsgesellschaft oder der betreffende Unterberater die Marktbedingungen falsch einschätzt oder eine Anlagestrategie wählt, die nicht ausreichend mit den Anlagen des Portfolios korreliert, können diese Techniken zu Verlusten führen, und zwar unabhängig davon, ob sie auf eine Risikominderung oder eine Ertragserhöhung ausgerichtet waren. Unter Umständen erhöht sich durch diese Techniken auch die Volatilität eines Portfolios oder es wird relativ zu dem hohen Risiko nur eine geringe Menge Kapital eingesetzt. Darüber hinaus kann es zu Verlusten für ein Portfolio kommen, wenn der Kontrahent der Transaktion seinen
Verpflichtungen nicht nachkommt. Portfolios, die Differenzkontrakte oder Swap-Transaktionen abschließen, unterliegen einem potenziellen Kontrahentenrisiko. Bei Insolvenz oder Ausfall des Swap-Kontrahenten könnten dem betreffenden Portfolio Verluste entstehen.
Es kann keine Zusicherung gegeben werden, dass der Verwaltungsgesellschaft oder dem betreffenden Unterberater eine erfolgreiche Absicherung der Portfolios gelingt bzw. dass die Portfolios ihre Anlageziele erreichen werden.
| Verwendete Methode zur Bestimmung des Name des Portfolios	Gesamtrisikos | Hebelwirkung (Leverage) |
| --- | --- |
| Summe der Commitment- Nennwerte	Ansatz |

European Short-Term High Yield Bond
Relativer VaR (Verfolgung der Wertentwicklung anhand des ICE BofA Custom Index 0-4yrs European Currency High Yield,
BB-B, 3 % constrained, excluding Subordinated Debt, 100 % € Hedged)
0–200 %	0-100 %
Derivative Instrumente, insbesondere Swaps, Futures und bestimmte Devisenterminkontrakte, unterliegen in den USA, Asien und anderen globalen Rechtsordnungen neuen Vorschriften, z. B. EMIR, MiFID II/MiFIR und ähnlichen aufsichtsrechtlichen Bestimmungen. Die Umsetzung dieser Vorschriften, einschließlich der neuen Bestimmungen in Bezug auf obligatorische Clearing- und Einschusszahlungen, kann die Gesamtkosten der SICAV für den Abschluss und die Beibehaltung dieser derivativen
European Strategic Bond	Relativer VaR
(Verfolgung der Wertentwicklung durch Bezug auf den ICE BofA EUR Govt (1-7 Y) Index (20 %), den 40 % ICE
BofA EMU Corp (1-10 y) Index (40 %) und den ICE BofA EUR High Yield
0-500 %	0-300 %
Instrumente erhöhen und die Renditen der SICAV oder die Fähigkeit des
	Index (40 %))	
Unterberaters beeinträchtigen, die Anlageziele zu erreichen. Die globale Regulierung der derivativen Instrumente ist einem rasanten Wandel unterworfen. Die vollständigen Auswirkungen der aktuellen oder künftigen
Enhanced Commodities	Relativer VaR
(Verfolgung der Wertentwicklung durch Bezug auf den Bloomberg
0-700 %	0-400 %
Gesetze oder Verordnungen in diesem Bereich sind daher nicht bekannt,
	Commodity Index)	
sie könnten jedoch wesentlicher und ungünstiger Natur sein.
Einige Portfolios der SICAV können außerdem den Einsatz von Finanzderivaten als Hauptanlagestrategie definieren (wie im Einzelnen
Flexible Asian Bond		Relativer VaR (Verfolgung der Wertentwicklung
durch Bezug auf den JP Morgan Asia Credit Index
0-300 %	0-0.50 %
	Diversified)	
in der Anlagepolitik der betreffenden Portfolios beschrieben), was zusätzliche Risiken für die Anteilinhaber mit sich bringen kann. Die SICAV kann entweder die Value-at-Risk-Methode („VaR“) (je nach Portfolio die absolute oder relative VaR-Methode) oder den Commitment- Ansatz verwenden, um das Gesamtengagement eines Portfolios in
Global Corporate Bond	Relativer VaR
(Verfolgung der Wertentwicklung durch Bezug auf den Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporates
0-500 %	0-300 %
Bezug auf derivative Finanzinstrumente (das „Gesamtengagement“)
	Index Hedged to USD)	
zu berechnen, wobei das Gesamtengagement eines Portfolios dessen Gesamtnettoinventarwert nicht übersteigen darf.
American Extended Alpha	Relativer VaR
(Verfolgung der Wertentwicklung durch Bezug auf den
0-300 %	0-200 %
Die folgende Tabelle zeigt für jedes Portfolio der SICAV, das die VaR-
	S&P 500 Index)	
Methode zur Bestimmung des Gesamtrisikos verwendet:
–  die verwendete Methode zur Bestimmung des Gesamtrisikos des
Global Extended Alpha	Relativer VaR
(Verfolgung der Wertentwicklung durch Bezug auf den MSCI All
0-200 %	0-200 %
Portfolios (absolute oder relative VaR-Methode);
- die erwartete Höhe der Hebelwirkung (um der Klarheit willen offengelegt auf der Grundlage des Ansatzes über die Summe der Nennwerte und auf der Grundlage des Commitment-Ansatzes). Die verwendete Methode zur Berechnung der Hebelwirkung hat keinen Einfluss auf die tatsächlichen Risiken in Bezug auf ein Portfolio und die Verwendung von derivativen Finanzinstrumenten durch das Portfolio;
- für Portfolios, die die relative VaR-Methode verwenden, Details zur Wertentwicklung, die anhand des verwendeten relevanten Referenzportfolios verfolgt wird.

	Countries World Index)	
Global Multi Asset Income	Absoluter VaR  0-300 %  0-50 %
| American Absolute Alpha | Absoluter VaR | 0-200 % | 0-100 % |
| --- | --- | --- | --- |
| Credit Opportunities | Absoluter VaR | 0-700 % | 0-350 % |
| Global Investment Grade | Absoluter VaR | 0-700 % | 0-350 % |
| Credit Opportunities	 |
| Pan European Absolute | Absoluter VaR | 0-200 % | 0-100 % |
| Alpha	 |

Die Tabelle oben zeigt die erwartete Hebelwirkung. Anteilinhaber werden darauf hingewiesen, dass die tatsächlichen Werte über den in der obigen Tabelle dargestellten Bereichen liegen können. Wenn die Hebelwirkung hoch ist, werden zusätzliche Maßnahmen zur Überwachung des Risikoprofils des Portfolios getroffen.

###### Kreditrisiko
Anleger werden darauf hingewiesen, dass eine Anlage in die Portfolios unter Umständen mit einem Kreditrisiko verbunden ist. Anleihen oder andere Schuldtitel sind mit einem an den Emittenten geknüpften Kreditrisiko verbunden, welches anhand der Bonitätseinstufung (Rating) des Emittenten gemessen wird. Bonitätsbewertungen stellen nur vorläufige Indikatoren für die Anlagequalität dar. Bei nachrangigen Wertpapieren und/oder Wertpapieren mit niedrigerem Rating wird grundsätzlich von einem höheren Kredit- und Ausfallrisiko ausgegangen als bei Wertpapieren mit einem höheren Rating. Gerät ein Emittent von Anleihen oder anderen Schuldtiteln in finanzielle oder wirtschaftliche Schwierigkeiten, kann sich dies auf den Wert der betreffenden Wertpapiere sowie die im Zusammenhang mit diesen Wertpapieren ggf. zahlbaren Beträge auswirken (wobei dieser Wert bzw. diese Beträge in einem solchen Fall sogar Null betragen können). Dies wiederum hat möglicherweise einen Einfluss auf den Nettoinventarwert je Anteil.
Anleger in Portfolios, die in OTC-Derivate investieren, sollten sich darüber im Klaren sein, dass zu den Vermögenswerten, die zur Deckung der Verbindlichkeiten dieser Portfolios im Rahmen der OTC-Derivate vorgesehen sind, in der Regel auch Anleihen oder andere Schuldtitel gehören, die ein Kreditrisiko für dieses Portfolio beinhalten. Dieses Risiko kann nicht ausgeschlossen werden, es kann jedoch durch die Entgegennahme von Sicherheiten gemindert werden.

###### Kontrahentenrisiko
Dieses Risiko bezieht sich auf die Bonität des Kontrahenten, mit dem die Verwaltungsgesellschaft oder der jeweilige Unterberater Geschäfte abschließt, und kommt insbesondere im Zusammenhang mit der Abwicklung/Lieferung von Finanzinstrumenten oder dem Abschluss von Finanztermingeschäften oder Total Return Swaps zum Tragen. Im Falle eines Zahlungsausfalls einer Gegenpartei können betroffene Portfolios Verluste erleiden, soweit die Gegenpartei nicht in der Lage ist, ihre Zahlungsverpflichtungen gegenüber diesen Portfolios zu erfüllen.
Das Kontrahentenrisiko spiegelt die Fähigkeit des Kontrahenten wider, seinen Verpflichtungen (Zahlungs-, Liefer-, Rückzahlungsverpflichtungen etc.) nachzukommen.

###### Sicherheiten
Es besteht das Risiko, dass der Wert der vom Portfolio gehaltenen Sicherheiten oder die Erlöse aus der Veräußerung der Sicherheiten nicht ausreichen, um das Engagement des Portfolios in einem insolventen Kontrahenten zu decken, und dass das Portfolio einen daraus resultierenden Fehlbetrag nicht wiedererlangen kann. Dies kann beispielsweise in Fällen auftreten, in denen keine oder eine eingeschränkte Liquidität auf den Märkten vorhanden ist oder die Kursvolatilität hoch ist und die Sicherheiten nicht zu einem fairen Preis verkauft werden können. Das Portfolio ist auch dem Risiko der Insolvenz der Bank ausgesetzt, bei der Barsicherheiten platziert werden.
Darüber hinaus kann nicht ausgeschlossen werden, dass unter bestimmten Umständen eine unzureichende Deckung des Engagements des Kontrahenten oder das Versäumnis des Kontrahenten, die
Sicherheiten bei deren Fälligkeit zurückzugeben, infolge eines technischen oder betrieblichen Fehlers auftreten kann. Die SICAV strebt an, Geschäfte mit namhaften Kontrahenten zu tätigen, sodass dieses Risiko reduziert wird. Es ist auch möglich, dass mit dem Kontrahenten geschlossene Rechtsvereinbarungen vor den Gerichten der betreffenden Rechtsordnung nicht durchsetzbar sind. In diesem Fall ist das Portfolio nicht in der Lage, seine Rechte bezüglich der erhaltenen Sicherheiten durchzusetzen.
Optionen und Futures auf Währungen und sonstige Vermögenswerte 
Durch den Verkauf von Call-Optionen auf Währungen und sonstige Vermögenswerte wird das betreffende Portfolio verpflichtet, den Basiswert an den Käufer der Call-Option zu liefern, wenn dieser seine Option zum Kauf ausübt. Hierdurch entsteht das Risiko, dass bei Ausübung der Option das Portfolio unter Umständen entweder keinen Nutzen aus einem erheblichen Wertanstieg des Basiswertes ziehen kann oder zum Kauf des Vermögenswertes am offenen Markt zu einem höheren Preis verpflichtet ist, um es an den Kontrahenten zu liefern. Im Falle des Verkaufs von Put-Optionen auf Währungen und sonstige Vermögenswerte besteht das Risiko darin, dass das betreffende Portfolio zum Kauf der Währungen bzw. sonstigen Vermögenswerte zum Ausübungspreis gezwungen wäre, selbst wenn deren Marktpreis am Ausübungstag erheblich darunter liegt. Der Wert von Fondsvermögenswerten könnte durch den Einsatz des mit Optionen verbundenen Leverage stärker nachteilig beeinflusst werden, als dies bei einem direkten Kauf der Währungen oder sonstigen Vermögenswerte der Fall wäre.
Ähnliche Risiken treten auch bei Terminkontrakten auf, bei denen sich die Kontrahenten zur Lieferung eines vereinbarten Vermögenswertes oder einer Währung zu einem festgelegten Zeitpunkt und Preis verpflichten. Der Leverage und die damit verbundenen Risiken bestehen auch hier, da nur ein Teil des Kontrakts (der „Einschuss“) sofort zu liefern ist. Heftige Kursschwankungen können, unabhängig von der Richtung in Bezug auf die Einschussleistung, zu erheblichen Gewinnen oder Verlusten führen. Bei privaten Transaktionen gilt die Einschusspflicht unter Umständen nicht.

###### Finanzderivate auf Indizes oder Subindizes
Einige Portfolios können in Finanzderivate auf Indizes oder Subindizes anlegen. Bei einer Anlage in solche Instrumente gibt es keine Gewährleistung, dass der zugrunde liegende Index oder Subindex weiterhin berechnet und veröffentlicht wird oder dass sich in Bezug auf diesen Index bzw. Subindex keine wesentlichen Änderungen ergeben. Alle Änderungen in Bezug auf den zugrunde liegenden Index bzw. Subindex können sich negativ auf den Wert des betreffenden Instruments auswirken. Die Angaben zur Performance eines Index bzw. Subindex sind nicht unbedingt hinweisgebend für seine künftige Performance.
Legt ein Portfolio in ein Finanzderivat auf einen Index bzw. Subindex an, werden die Basiskomponenten dieses Finanzderivats von dem jeweiligen Unterberater nicht aktiv gemanagt. Die Auswahl der Basiskomponenten erfolgt im Einklang mit den jeweils bezüglich der Indexzusammensetzung geltenden Regeln sowie entsprechend den Qualifikationskriterien und nicht auf der Grundlage von Performancekriterien oder -prognosen.
Die Anleger sollten sich darüber im Klaren sein, dass im Zusammenhang mit Anlagen in Finanzderivate auf Indizes oder Subindizes das Risiko einer an den betreffenden Index bzw. Subindex geknüpften Anlage bzw. ggf. die Techniken bewertet werden, die zur Verknüpfung der Anlage mit dem zugrunde liegenden Index bzw. Subindex verwendet werden.
Der Wert der zugrunde liegenden Indizes bzw. Subindizes sowie der Wert der Techniken zur Verknüpfung der Anlage mit diesen Indizes kann sich im Laufe der Zeit verändern und in Abhängigkeit von einer Reihe von Faktoren (darunter u.a. Kapitalmaßnahmen, makroökonomische Faktoren und Spekulation) steigen oder fallen.

###### Anlagen in Optionsscheine
Optionsscheine gewähren dem Anleger das Recht, zu einem vorher festgelegten Preis und innerhalb eines bestimmten Zeitraums eine festgelegte Anzahl Stammaktien an dem jeweiligen Unternehmen zu zeichnen.
Die Kosten für dieses Recht liegen erheblich unter den Kosten der jeweiligen Aktie. Entsprechend werden sich Kursbewegungen der Aktie um ein Vielfaches verstärkt auf den Preis des Optionsscheins auswirken. Dieser Multiplikator ist der so genannte Leverage (auch Gearing genannt). Je höher der Leverage umso attraktiver der Optionsschein. Bei der Auswahl von Optionsscheinen kann durch einen Vergleich der für die Rechte gezahlten Prämien und des Leverage der relative Wert eingeschätzt werden. Die Höhe der Prämie und der Leverage hängen von Anlegereinschätzungen ab und können demzufolge sowohl steigen als auch fallen. Optionsscheine gehören demnach zu den volatileren Instrumenten und sind spekulativer als Stammaktien. Anleger sollten bedenken, dass die Preise von Optionsscheinen hochvolatil sind und eine Veräußerung darüber hinaus nicht zu jedem Zeitpunkt möglich ist.
Der Hebeleffekt bei Anlagen in Optionsscheine sowie die Volatilität der Optionsscheinkurse führen dazu, dass die mit Anlagen in Optionsscheine verbundenen Risiken höher sind als die Risiken bei Anlagen in Aktien.
Hypothekengestützte Wertpapiere (Mortgage-Backed Securities – MBS)
Einige Portfolios können in hypothekenbezogene Derivate, einschließlich MBS, anlegen. Hypothekenbezogene „Pass-Through“-Wertpapiere (mortgage pass-through securities) sind Wertpapiere, die Beteiligungen an Pools von Hypothekendarlehen verbriefen, bei denen sowohl die Zins- als auch die Kapitalzahlungen auf die Wertpapiere monatlich erfolgen,
d.h. die monatlichen Zahlungen der einzelnen Darlehensnehmer der diesen Wertpapieren zugrunde liegenden Hypothekendarlehen werden effektiv „durchgeleitet“ („Pass-Through“). Vorzeitige Rückzahlungen oder Zahlungsverzug bei Kapitalzahlungen – gemessen an dem erwarteten zeitlichen Rahmen für die Rückzahlungen – in Bezug auf vom Portfolio gehaltene hypothekenbezogene „Pass-Through“-Wertpapiere (aufgrund vorzeitiger Rückzahlung oder Zahlungsverzug bei den Tilgungszahlungen für die zugrunde liegenden Hypothekendarlehen), können bei Wiederanlage der Kapitalbeträge durch die Portfolios zu Renditeeinbußen führen. Darüber hinaus kann es wie grundsätzlich bei allen kündbaren festverzinslichen Wertpapieren passieren, dass die Portfolios, sofern sie die Wertpapiere mit einem Aufschlag gekauft haben, bei fortgesetzten vorzeitigen Rückzahlungen einen Wertverlust des
Wertpapiers relativ zu dem gezahlten Aufschlag verzeichnen. Steigende Zinssätze führen grundsätzlich zu einem Absinken des Wertes der hypothekenbezogenen Wertpapiere; umgekehrt führen fallende Zinssätze zu einer entsprechenden Wertsteigerung bei diesen Wertpapieren. Allerdings werden diese Wertänderungen weniger stark ausfallen, als dies bei anderen festverzinslichen Wertpapieren mit festgelegter Fälligkeit, bei denen nicht die Möglichkeit einer vorzeitigen Rückzahlung oder Kündigung besteht, der Fall ist.
Die Zahlung von Kapital und Zinsen auf einige hypothekenbezogene
„Pass-Through“-Wertpapiere (jedoch nicht der Kurs der Wertpapiere als solche) ist unter Umständen von der US-Regierung, bzw. von ihren Behörden oder Einrichtungen garantiert (wobei diese Garantie nur durch das Recht der US-Regierung gestützt wird, die Verbindlichkeiten der jeweiligen Behörde nach ihrem Ermessen zu kaufen). Bestimmte hypothekenbezogene „Pass-Through“-Wertpapiere, die von nicht- staatlichen Emittenten aufgelegt werden, können über verschiedene Versicherungen oder Garantien verfügen, während andere Wertpapiere dieser Art lediglich durch die zugrunde liegende Hypothekensicherheit gestützt sind.
Einige Portfolios können außerdem in durch Hypothekenforderungen unterlegte Obligationen (Collateralised Mortgage Obligations – „CMO“) mit Investment Grade-Rating anlegen. Dabei handelt es sich um strukturierte Produkte, die durch zugrunde liegende Pools von hypothekenbezogenen „Pass-Through“-Wertpapieren gestützt sind. Ähnlich wie bei Anleihen erfolgen auch bei CMO die Zahlungen von Zinsen und Kapital in den meisten Fällen monatlich. CMO können durch vollständige Wohnungsbaudarlehen oder gewerbliche Hypothekendarlehen besichert sein, sind jedoch in der Regel durch Portfolios mit hypothekenbezogenen „Pass-Through“-Wertpapieren aus Wohnungsbaudarlehen unterlegt, die von der US-Regierung, ihren Behörden oder Einrichtungen garantiert sind. CMO sind in mehrere Klassen unterteilt, von denen jede eine andere erwartete durchschnittliche Laufzeit und/oder festgelegte Fälligkeit hat. Monatliche Kapitalzahlungen, einschließlich vorzeitiger Rückzahlungen, werden den einzelnen Klassen im Einklang mit den jeweiligen Bedingungen der Instrumente zugewiesen; Änderungen bei den Vorfälligkeitsraten oder den zugrunde liegenden Erwartungen können die voraussichtliche durchschnittliche Laufzeit und den Wert einer bestimmten Klasse erheblich beeinflussen.
Einige Portfolios können in MBS anlegen, bei denen nur Kapitalzahlungen („principal only“) oder nur Zinszahlungen („interest only“) vorgesehen sind („Stripped“-MBS). „Stripped“-MBS können volatiler sein als andere Arten von hypothekenbezogenen Wertpapieren. „Stripped“-MBS, die mit einem hohen Aufschlag oder Abschlag gekauft werden, reagieren grundsätzlich nicht nur sehr stark auf Änderungen der geltenden Zinssätze sondern ebenso auf Änderungen der Tilgungssätze (einschließlich vorzeitiger Tilgungszahlungen) der zugrunde liegenden Hypothekenwerte. Ein Tilgungssatz, der fortdauernd höher oder niedriger ist als der erwartete Tilgungssatz, kann sich wesentlich zum Nachteil auf die Rückzahlungsrendite dieser Wertpapiere auswirken. Darüber hinaus sind „Stripped“-MBS unter Umständen weniger liquide als andere Wertpapiere ohne eine solche Struktur und volatiler, sofern die Zinssätze sich zum Nachteil ändern.
Die Verwaltungsgesellschaft erwartet, dass staatliche, staatsnahe oder private Stellen und Einrichtungen zusätzlich zu den vorstehend beschriebenen weitere hypothekenbezogene Wertpapiere schaffen werden. Sofern neue Arten hypothekenbezogener Wertpapiere entwickelt und für Anleger verfügbar sind, wird die Verwaltungsgesellschaft eine Anlage in diese Wertpapiere in Betracht ziehen, sofern die jeweiligen Wertpapiere an einem Geregelten Markt gehandelt werden.

###### Nicht herkömmliche Schuldtitel
Die Rentenportfolios und insbesondere Hochzins-Rentenportfolios dürfen in der Regel in verschiedene festverzinsliche Wertpapiere investieren, die nicht herkömmliche Arten von Schuldtiteln umfassen. Diese können (unter anderem) Mindesteigenkapital (z. B. Tier 1- und Tier 2-Kapital), nachrangige Schuldtitel und verschiedene Arten von bedingten Kapitalpapieren, insbesondere CoCo-Bonds umfassen. Diese Wertpapiere können Eigenschaften, wie z. B. eine Kupon-Aufschiebung oder -Stornierung, rücksetzbare Kuponsätze, Kapitalverlust oder Umwandlung in Aktien, haben. Eine solche Anlage kann von den Portfolios getätigt werden, ist aber nur im Sinne des Anlageziels und der Anlagepolitik des Portfolios und im Rahmen seines bestehenden Risikoprofils zulässig.
Im Einklang mit der ESMA-Mitteilung 2014/944 sind besondere Risiken mit CoCo-Bonds verbunden, z. B.:
- Kuponeinstellung: Kuponzahlungen sind vollkommen diskretionär und können vom Emittenten jederzeit für einen beliebigen Zeitraum eingestellt werden;
- Risiko des Auslöserniveaus: Die Auslöserniveaus sind unterschiedlich und bestimmen das Engagement im Wandlungsrisiko, das vom Abstand der Kapitalquote zum Auslöserniveau abhängig ist. Für den Unterberater des betreffenden Portfolios könnte es schwierig sein, die auslösenden Ereignisse vorherzusehen, die eine Umwandlung der Schuldtitel in Aktien erfordern würden;
- Risiko in Zusammenhang mit der Inversion der Kapitalstruktur: Im Gegensatz zur klassischen Kapitalhierarchie können Inhaber von CoCo-Bonds einen Kapitalverlust erleiden, wenn dies bei Aktieninhabern nicht der Fall ist;
- Risiko in Zusammenhang mit der Kündigungsverlängerung: CoCo- Bonds werden als unbefristete Instrumente ausgegeben, die nur mit der Genehmigung des Emittenten auf vorab festgelegten Niveaus kündbar sind. Es kann nicht davon ausgegangen werden, dass die unbefristeten CoCo-Bonds am Kündigungsdatum gekündigt werden. CoCo-Bonds sind eine Art von permanentem Kapital. Der Anleger erhält möglicherweise keine Kapitalrückzahlung, wenn dies am Kündigungsdatum oder an irgendeinem anderen Datum erwartet wird.

Die oben angegebenen Risikofaktoren erheben keinen Anspruch darauf, eine vollständige Erläuterung der Risiken zu sein, die eine Anlage in Anteile des entsprechenden Portfolios mit sich bringt.
Durch Vermögenswerte gestützte Übertragbare Wertpapiere (Asset-Backed Transferable Securities)
Einige Portfolios können außerdem in durch Vermögenswerte gestützte Übertragbare  Wertpapiere  anlegen  (Asset-Backed  Transferable
Securities – ABS-Anleihen). ABS-Anleihen verbriefen eine Beteiligung an Zahlungsströmen aus einem bestimmten Vermögenswert, bzw. werden durch solche Zahlungsströme besichert und gezahlt. In der Mehrzahl der Fälle handelt sich hierbei um Pools von vergleichbaren Vermögenswerten, wie KFZ- oder Kreditkartenforderungen, sog. Home Equity Loans (bestimmte Form der Belastung des Wohneigentums), Wohnungsbaudarlehen (Manufactured Housing Loans) oder Forderungen aus Bankdarlehen.

###### Strukturierte Produkte
Einige Portfolios können in strukturierte Produkte anlegen. Zu diesen Produkten gehören Beteiligungen an Unternehmen (häufig Zweckgesellschaften, die Teil von Strukturen mit begrenzten Rückgriffsmöglichkeiten sind), die einzig für den Zweck der Umstrukturierung der Anlageeigenschaften bestimmter anderer Anlagen errichtet sind. Diese Anlagen werden von Unternehmen erworben, die ihrerseits Übertragbare Wertpapiere ausgeben (die strukturierten Produkte), die dann durch Beteiligungen an den zugrunde liegenden Anlagen gestützt sind oder diese verbriefen. Der Cashflow aus diesen zugrunde liegenden Anlagen kann auf die neu ausgegebenen strukturierten Produkte so verteilt werden, dass Übertragbare Wertpapiere geschaffen werden, die über verschiedene Anlageeigenschaften wie unterschiedliche Fälligkeiten, Zahlungsprioritäten oder Zinssätze verfügen; inwieweit Zahlungen auf strukturierte Anlagen erfolgen, hängt vom Cashflow aus den zugrunde liegenden Anlagen oder der Wertverschiebung der zugrunde liegenden Anlage ab.
Strukturierte Produkte unterliegen den mit den zugrunde liegenden Märkten oder Anlagen verbundenen Risiken und können eine höhere Volatilität aufweisen als Direktanlagen in diese Märkte oder Wertpapiere. Strukturierte Produkte bergen das Risiko von Verlusten bei Kapital- und/oder Zinszahlungen infolge von Schwankungen des zugrunde liegenden Marktes oder der Anlage. Strukturierte Produkte unterliegen auch dem Bonitätsrisiko anderer Parteien, die Teil der Struktur sind, da die Fähigkeit des Emittenten, seine Verpflichtungen im Rahmen der übertragbaren Wertpapiere zu erfüllen, von fälligen Zahlungen anderer Beteiligter abhängen kann.
Einige Portfolios können außerdem in Credit-Linked-Wertpapiere anlegen, denen Wertpapiere, Instrumente, Wertpapierkörbe oder Indizes zugrunde liegen. Diese Wertpapiere tragen sowohl das Kontrahentenrisiko als auch die mit den zugrunde liegenden Anlagen verbundenen Risiken. Das Kontrahentenrisiko liegt in der Partei begründet, mit der die Verwaltungsgesellschaft oder die Unterberater zu Anlagezwecken einen Vertrag namens der SICAV abschließen (der Kontrahent). Das zugrunde liegende Anlagerisiko liegt in den staatlichen Behörden bzw. den Unternehmen begründet, von deren Zahlungen die Zahlungen auf das Anlageprodukt abhängen.

###### Credit Default Swaps
Einige Portfolios können außerdem Credit Default Swaps (CDS) abschließen, die einem höheren Risiko unterliegen als Direktanlagen in Schuldverschreibungen. Der Markt für CDS kann zeitweise eine geringere Liquidität aufweisen als die Märkte für Schuldverschreibungen. Der
„Käufer“ (des Schutzes) einer CDS-Transaktion ist verpflichtet, dem
„Verkäufer“ über die Laufzeit des Kontraktes periodische Zahlungen zu leisten, vorausgesetzt, es tritt kein Kreditereignis bei den zugrunde liegenden
Referenzkrediten ein. Bei Eintritt eines Kreditereignisses muss der Verkäufer dem Käufer den vollen Nennwert bzw. „Nominalwert“ des Referenzkredites im Austausch gegen den Referenzkredit zahlen; die Portfolios – sofern sie Verkäufer sind – würden ihre Anlage verlieren und keine Möglichkeit haben, die Gelder zurückzuerhalten. Es kann sein, dass ein Kreditereignis eintritt und die Portfolios (sofern sie Käufer sind) den vollen Nennwert eines Referenzkredites erhalten, der keinen oder nur einen geringen Wert besitzt. Als Verkäufer werden die Portfolios einen festen Betrag über die Laufzeit des Kontrakts (in der Regel zwischen sechs Monaten und drei Jahren) erhalten, vorausgesetzt, es tritt kein Kreditereignis ein.
Die vorstehenden Portfolios können auch CDS-Kontrakte erwerben, um sich gegen das Ausfallrisiko der in ihren Beständen gehaltenen Schuldverschreibungen abzusichern. Das würde bedeuten, dass der Swap wertlos ausläuft und nur dann Einkommen generiert, wenn ein Ausfall des Emittenten der zugrunde liegenden Verpflichtung tatsächlich eintritt, wohingegen eine Verschlechterung des Ratings oder andere Anzeichen für finanzielle Instabilität nicht berücksichtigt werden. Auch ist damit ein zusätzliches Kreditrisiko verbunden, wenn der Verkäufer nicht in der Lage ist, seinen Zahlungsverpflichtungen gegenüber den Portfolios bei Eintritt eines Kreditereignisses nachzukommen. Um das mit CDS verbundene Kontrahentenrisiko zu mindern, werden die Portfolios CDS nur mit Finanzinstituten mit hohem Rating abschließen, die auf diese Art von Transaktionen spezialisiert sind.

###### Zinsswaps
Einige der Portfolios dürfen Zinsswaps abschließen. Bei einem Zinsswap werden Zinszahlungen zwischen zwei Parteien ausgetauscht. Bei dieser Art von Swap handelt es sich um eine vertragliche Vereinbarung zwischen zwei Kontrahenten, in der beide Kontrahenten vereinbaren, in einem festgesetzten Zeitraum auf einen zugrundeliegenden nominellen Kapitalbetrag jeweils regelmäßige Zahlungen an den anderen Kontrahenten zu leisten. Bei der am häufigsten eingesetzten Form von Zinsswaps werden eine Reihe von Zinszahlungen, deren Höhe anhand eines festen Zinssatzes in Bezug auf einen nominellen Kapitalbetrag berechnet wird, gegen ähnlich berechnete Zinszahlungen, die jedoch unter Anwendung eines variablen Zinssatzes berechnet werden, ausgetauscht. Die Verwendung von Swaps bringt ein Kontrahentenrisiko mit sich, obwohl dieses Risiko durch den Abschluss von Vereinbarungen mit Kreditinstituten oder deren angeschlossenen Maklern, die in einem Land der Zehnergruppe oder einem Mitgliedstaat des EWR errichtet wurden und mindestens ein Investment-Grade-Rating besitzen, gemindert wird.

###### Total/Excess Return Swaps
Einige der Portfolios dürfen Total/Excess Return Swaps abschließen. Bei diesen Swaps erhält eine Partei Zinsen aus einem Referenzaktivum, zuzüglich etwaiger über die Laufzeit erzielter Veräußerungsgewinne bzw. abzüglich von Kapitalverlusten, während die andere Partei, unabhängig von der Performance des Referenzaktivums, einen spezifizierten festen und/ oder variablen Bezugszins erhält. Diese Swaps ermöglichen den Portfolios, Engagements in verschiedenen Anlagetypen einzugehen, und sie können abhängig von ihrer Verwendung die Volatilität des Portfolios erhöhen oder verringern. Der Wert des Total Return Swap und/oder Excess Return Swap schwankt im Laufe der Zeit und das Portfolio muss darauf vorbereitet sein, seinen Verpflichtungen bei deren Fälligkeit nachzukommen. Die
Verwendung von Swaps bringt ein Kontrahentenrisiko mit sich, obwohl dieses Risiko durch den Abschluss von Vereinbarungen mit Kreditinstituten oder deren angeschlossenen Maklern, die in einem Land der Zehnergruppe oder einem Mitgliedstaat des EWR errichtet wurden und mindestens ein Investment-Grade-Rating besitzen, gemindert wird.
Verwendet ein Portfolio Total Return Swaps oder eine ähnliche Art von Instrumenten für Anlagezwecke, so sind die Strategie und der Basiswert, gegenüber dem das Portfolio ein Engagement eingeht, jeweils in der Anlagestrategie des betreffenden Portfolios beschrieben.

###### Equity-Swaps
Einige der Portfolios dürfen Equity-Swaps abschließen. Bei einem Equity- Swap werden zukünftige Ertragsflüsse zwischen zwei Kontrahenten ausgetauscht. Einer der zukünftigen Ertragsflüsse basiert normalerweise auf einem Referenzzinssatz, während der andere Ertragsfluss von der Performance einer Aktie oder eines Aktienindex abhängt. Die Verwendung von Swaps bringt ein Kontrahentenrisiko mit sich, obwohl dieses Risiko durch den Abschluss von Vereinbarungen mit Kreditinstituten oder deren angeschlossenen Maklern, die in einem Land der Zehnergruppe oder einem Mitgliedstaat des EWR errichtet wurden und mindestens ein Investment-Grade-Rating besitzen, gemindert wird.

###### Währungsschwankungen
Alle Portfolios mit weltweiten Anlagen können Positionen in Währungen halten, die nicht ihrer Basiswährung entsprechen. Dies kann zu erhöhter Volatilität des Nettoinventarwertes der Portfolios führen, die sich bei Portfolios, die in Währungen von Schwellenländern anlegen, noch verstärken kann.
Einige Währungen könnten gegenüber anderen Währungen erheblich abgewertet werden. Eine solche Abwertung kann nach der Anlage eines Portfolios in diesen Währungen eintreten, und sich daher nachteilig auf den Wert der Vermögenswerte des Portfolios, gemessen in einer Währung, auswirken. Darüber hinaus können die Portfolios verschiedene Währungstransaktionen, sofern verfügbar, ausführen, um das jeweilige Währungsrisiko des betreffenden Portfolios abzusichern. Diese Transaktion können zusätzliche Kosten mit sich bringen.
Zwar führen die vorstehend genannten Risikofaktoren grundsätzlich zu einem höheren Risiko an Märkten von Schwellenländern, die Portfolios werden jedoch versuchen, diese Risiken durch Streuung der Anlagen innerhalb eines Portfolios zu reduzieren.

###### Warenindizes
Einige Portfolios können in Warenindizes anlegen, die Terminkontrakte auf physische Waren bestimmter Sektoren umfassen. Im Gegensatz zu Aktien, bei denen der Inhaber dauerhaft eine Beteiligung an einer Gesellschaft hält, wird in Warenterminkontrakten normalerweise ein bestimmtes Datum für die Lieferung der zugrunde liegenden physischen Ware festgelegt. Vor dem Fälligwerden der im Index enthaltenen Warenterminkontrakte werden diese durch Kontrakte ersetzt, die zu einem späteren Zeitpunkt fällig werden. Beispielsweise kann ein im August erworbener und gehaltener Terminkontrakt im Oktober fällig werden. Vor seinem Verfallstag kann dieser jedoch durch einen Kontrakt mit Liefertermin im
November ersetzt werden. Diese Ersetzung eines Terminkontrakts wird als
„Rollieren“ bezeichnet. Denjenigen Portfolios, die in rollierende Indizes anlegen, können in Abhängigkeit von der jeweiligen Marktsituation des zugrunde liegenden Marktes Vor- oder Nachteile entstehen. Befindet sich der Markt für diese Kontrakte im Zustand der „Backwardation“ (d.h. der Preis des nächstfälligen Warenterminkontrakts liegt über dem Preis des länger laufenden Warenterminkontrakts), würde der Verkauf des im Oktober fällig werdenden Terminkontrakts zu einem Preis erfolgen, der höher ist als der für den im November fällig werdenden Kontrakt, wodurch eine „Rollrendite“ erzielt wird. Umgekehrt befinden sich Märkte im „Contango“, wenn der Preis des nächstfälligen Warenterminkontrakts unter dem Preis des länger laufenden Warenterminkontrakts liegt. Wenn auf den Warenmärkten keine Backwardation vorliegt, können negative „Rollrenditen“ entstehen, die sich nachteilig auf den Wert des Index auswirken und entsprechend den Marktwert des Portfolios beeinträchtigen könnten.
Portfolios, die in Warenindizes anlegen, unterliegen den Einflüssen der zugrunde liegenden Warenmärkte, und die zugrunde liegenden Waren können unter Umständen eine völlig andere Performance aufweisen als die traditionellen Wertpapiermärkte (wie z.B. die Aktien- und Anleihenmärkte). Warenpreise können unvorhersehbaren Schwankungen unterliegen, was sich wiederum auf den Index, das Niveau des Index und den Wert des Portfolios in nicht vorhersehbarer Weise auswirkt. Der Handel mit Terminkontrakten, die sich auf in einem Index abgebildete Waren beziehen, ist spekulativ und kann mit extremen Schwankungen verbunden sein.
Wareneinzelindizes können aufgrund verschiedener Faktoren, die die zugrunde liegenden Rohstoffe beeinflussen, besonders schwankungsanfällig sein und kurzfristig steigen bzw. fallen. Zu diesen Faktoren gehören u.a. Änderungen bei Angebot und Nachfrage, Wetter, Handel, Steuer-, Finanz- und Devisenkontrollprogramme, in- und ausländische politische und wirtschaftliche Ereignisse und Politiken, Krankheiten, technologische Entwicklungen und Änderungen der Zinssätze. Diese Faktoren können sich in unterschiedlicher Weise auf das Indexniveau und den Wert des betreffenden Portfolios auswirken, und das Zusammenspiel verschiedener Faktoren kann zu unbeständigen und sich kurzfristig verändernden Werten bzw. Preisen der im Index abgebildeten Waren führen, was den Wert des Portfolios beeinträchtigen könnte.
Die den Indexkomponenten zugrunde liegenden Waren werden möglicherweise in einer begrenzten Anzahl von Ländern hergestellt und von nur wenigen Herstellern kontrolliert; politische, wirtschaftliche und auf das Warenangebot bezogene Ereignisse in diesen Ländern könnten sich unverhältnismäßig stark auf die Preise dieser Waren und den Wert des Index auswirken.

###### Börsengehandelte Schuldverschreibungen
Bestimmte Portfolios können in börsengehandelte Schuldverschreibungen oder strukturierte Notes (Exchange Traded Notes – „ETN“) anlegen. ETN bilden die Wertentwicklung eines Referenzwerts nach, welcher von einem bestimmten Kontrahenten begeben wird (der „Emittent“). Änderungen im Rating des Emittenten können den Marktwert des Referenzwerts beeinflussen. Ratings stellen eine Bewertung der Fähigkeit des Emittenten
dar, seinen Zahlungsverpflichtungen nachzukommen (einschließlich der im Rahmen der ETN entstehenden Zahlungsverpflichtungen). Dementsprechend wirkt sich unter Umständen eine tatsächliche oder voraussichtliche Änderung des Emittentenratings auf den Marktwert der ETN aus. Da jedoch der erzielte Ertrag aus den ETN nicht ausschließlich von der Fähigkeit des Emittenten abhängt, seinen Zahlungsverpflichtungen im Rahmen der ETN nachzukommen, sondern auch von bestimmten weiteren Faktoren, führt eine Verbesserung des Emittentenratings nicht zur Reduzierung der anderen mit den ETN verbundenen Anlagerisiken.
Anlagen in andere OGA (einschließlich börsengehandelter Fonds (Exchange Traded Funds – „ETFs“))
Einige Portfolios können in andere OGA anlegen. Anlageentscheidungen dieser zugrunde liegenden OGA erfolgen auf der Ebene dieser OGA. Es kann keine Zusicherung gegeben werden, dass die Anlageentscheidungen der Verwalter der zugrunde liegenden OGA zu einer effektiven Diversifikation von Anlagestilen führen wird und dass die von den zugrunde liegenden OGA eingenommenen Positionen sich nicht von Zeit zu Zeit in ihrer beabsichtigten Wirkung entgegenstehen. Die zugrunde liegenden OGA werden unter Umständen nicht durch die Aufsichtsbehörde beaufsichtigt, sind möglicherweise weniger reguliert und die Verwahr- und Buchprüfungsregeln können erheblich voneinander abweichen. Die Bewertungen der Vermögenswerte der zugrunde liegenden OGA sind unter Umständen nicht von einem unabhängigen Dritten regelmäßig oder rechtzeitig verifizierbar.
Sowohl dem Portfolio als auch den zugrunde liegenden OGA entstehen Kosten und es werden jeweils auf beiden Ebenen Gebühren und Provisionen erhoben. Dies führt insgesamt zu höheren Gebühren, als wenn die Anleger direkt in die zugrunde liegenden OGA investieren würden. Wenn jedoch ein Portfolio in Anteile anderer OGAW und/oder anderer OGA anlegt, die von der Verwaltungsgesellschaft oder einem bestellten Unterberater oder einer anderen Gesellschaft, mit der die Verwaltungsgesellschaft oder der bestellte Unterberater durch eine gemeinsame Verwaltung oder Kontrolle oder durch eine wesentliche direkte oder indirekte Beteiligung verbunden ist, entweder direkt oder durch Beauftragte verwaltet werden, darf die Verwaltungsgesellschaft oder der bestellte Unterberater oder eine andere Gesellschaft keine Zeichnungs- oder Rücknahmegebühren für die Anlage des Portfolios in die Anteile dieser anderen OGAW und/oder OGA erheben. Der Höchstbetrag der Verwaltungsgebühren von anderen OGA oder OGAW, in die ein Portfolio anlegen kann, darf den in dem Abschnitt „Sonstige Anlagemethoden“ angegebenen Prozentsatz nicht übersteigen.
Einige zugrunde liegende OGA dürfen in Vermögenswerte anlegen, die nicht ohne Weiteres veräußerbar oder schwierig zu bewerten sind. Der Wert dieser Vermögenswerte unterliegt den Verfahrensweisen der betreffenden Bewertungsstelle und der tatsächliche Wert stellt sich möglicherweise erst beim Verkauf des Vermögenswertes heraus. Dies kann ein ständiges Risiko für in Grundbesitz anlegende OGA darstellen, könnte jedoch auch andere Vermögensklassen in extremen Marktsituationen umfassen. In manchen Situationen können OGA die Rücknahme beschränken, so dass die Portfolios eine Position in diesen OGA nicht glattstellen können. Bei einem fallenden Markt kann dies zu Verlusten der Portfolios führen.

###### Anlage in Immobilieninvestmentgesellschaften (Real Estate Investment Trusts, „REITs“)
Die Anlage in REITs beinhaltet gewisse einzigartige Risiken zusätzlich zu den Risiken, die im Allgemeinen mit der Anlage im Immobiliensektor verbunden sind. Aktien-REITs können von Änderungen des Werts der zugrunde liegenden Immobilie betroffen sein, die Eigentum einer solchen REIT ist, während Hypotheken-REITs von der Qualität verlängerter Kredite betroffen sein können. REITs sind von den Fähigkeiten des Managements abhängig, sind nicht diversifiziert und unterliegen einer starken Abhängigkeit von Kapitalflüssen, Ausfallrisiken der Leihnehmer und Selbstliquidation.
Die Anlage in REITs kann Risiken ähnlich jenen umfassen, die mit der Anlage in Unternehmen mit geringer Marktkapitalisierung verbunden sind. REITs können begrenzte finanzielle Ressourcen haben, werden möglicherweise weniger häufig und in begrenzter Menge gehandelt und können plötzlicheren oder sprunghafteren Kursschwankungen unterliegen als Wertpapiere größerer Unternehmen.

###### Depotrisiko
Unbeschadet der der Depotbank nach luxemburgischem Recht obliegenden Pflichten und etwaiger diesbezüglich verfügbarer Rechtsmittel kann die SICAV im Zusammenhang mit der Verwahrung ihrer Vermögenswerte, insbesondere ihrer Barmittel, Risiken ausgesetzt sein, wenn – aufgrund von Faktoren wie dem Rechtssystem in dem Land, in dem die Verwahrung erfolgt, sowie den örtlichen Marktpraktiken und anderen Faktoren – ihre Vermögenswerte nicht vollständig geschützt sind.
In dem unwahrscheinlichen Fall eines solchen Ereignisses könnte die SICAV einen Verlust ihrer Vermögenswerte erleiden oder ihr der Zugriff auf diese zeitweise oder dauerhaft verwehrt sein. Es ist nicht gewährleistet, dass Rechtsverfahren, die auf die Wiedererlangung dieser Vermögenswerte und/oder Schadenersatz abzielen, erfolgreich sein werden und ein solches Verfahren kann zeitaufwändig sein. Diese Faktoren können daher zu Störungen des Betriebs der SICAV führen; letztendlich kann die SICAV Vermögen verlieren und der Nettoinventarwert kann sich entsprechend verringern.

###### Anlagen in der VRC und über das China-Hong Kong Stock Connect-Programm
Neben den gewöhnlichen Risiken der Anlage in Schwellenmärkten gibt es einige spezifische Risiken in Verbindung mit dem China-Hong Kong Stock Connect-Programm. Während sich die Wirtschaft der VRC in einem Übergangsstadium befindet, können die Portfolios unter extremen Umständen aufgrund von begrenzten Anlagefähigkeiten Verluste erleiden. Es ist den Portfolios aufgrund von lokalen Anlagebeschränkungen, der Illiquidität des inländischen Wertpapiermarktes der VRC, einer Aussetzung des Handels über das Programm und/oder einer Verzögerung oder Unterbrechung bei der Ausführung und Abwicklung von Geschäften eventuell nicht möglich, in chinesische A-Aktien zu investieren, über das Programm Zugang zum Markt der VRC zu erhalten oder ihre Anlageziele oder -strategie vollständig umzusetzen oder zu verfolgen.
Alle Anleger aus Hongkong und alle ausländischen Anleger im China-Hong Kong Stock Connect-Programm werden nur in chinesischen Offshore- Renminbi mit Wertpapieren handeln und diese abwickeln, die an von
den zuständigen Behörden genehmigten Börsen auf dem chinesischen Festland notiert sind. Diese Portfolios werden Schwankungen des Wechselkurses zwischen der Basiswährung des entsprechenden Portfolios und dem chinesischen Offshore-Renminbi im Hinblick auf solche Anlagen ausgesetzt sein.
Der Wechselkurs des chinesischen Offshore-Renminbi ist ein verwalteter unverankerter Wechselkurs, der auf Angebot und Nachfrage des Marktes basiert, mit Bezugnahme auf einen Korb ausländischer Währungen. Der tägliche Handelskurs des chinesischen Offshore-Renminbi gegenüber anderen wichtigen Währungen auf dem Interbanken-Devisenmarkt darf in einer schmalen Bandbreite um den von der VRC veröffentlichten Leitkurs schwanken.
Die Konvertierbarkeit vom chinesischen Offshore-Renminbi in den chinesischen Onshore-Renminbi ist ein verwalteter Währungsprozess, der Devisenkontrollrichtlinien der Regierung der VRC und von dieser auferlegten  Rückführungsbeschränkungen  unterliegt.  Gemäß den derzeitigen Verordnungen in der VRC können der Wert des chinesischen Offshore-Renminbi und der Wert des chinesischen Onshore-Renminbi aufgrund verschiedener Faktoren voneinander abweichen, insbesondere aufgrund dieser Devisenkontrollrichtlinien und Rückführungsbeschränkungen, und unterliegen daher Schwankungen.
Die China-Hong Kong Stock Connect-Programme sind mit dem Handel und Clearing von Wertpapieren verbundene Programme, die von Hong Kong Exchanges and Clearing Limited („HKEx“), der Shanghai Stock Exchange („SSE“), der Shenzhen Stock Exchange („SZSE“) und China Securities Depository and Clearing Corporation Limited („ChinaClear“) mit dem Ziel entwickelt wurden, einen gegenseitigen Aktienmarktzugang zwischen Festlandchina und Hongkong zu schaffen. Diese Programme ermöglichen ausländischen Anlegern, über ihre in Hongkong ansässigen Makler mit zulässigen chinesischen A-Aktien zu handeln, die an von den zuständigen Behörden genehmigten Börsen auf dem chinesischen Festland notiert sind.
Weitere Informationen über das China-Hong Kong Stock Connect- Programm sind online auf der folgenden Website verfügbar: http://www. hkex.com.hk/eng/market/sec_tradinfra/chinaconnect/chinaconnect.htm.
Die Portfolios, die in die inländischen Wertpapiermärkte der VRC investieren, können das China-Hong Kong Stock Connect-Programm und andere auf ähnliche Weise regulierte Programme nutzen und unterliegen den folgenden zusätzlichen Risiken:
- Die relevanten Verordnungen in Bezug auf das China-Hong Kong Stock Connect-Programm sind unerprobt und unterliegen Änderungen, die möglicherweise eine rückgreifende Wirkung haben. Es besteht keine Gewissheit darüber, wie sie angewendet werden, was sich nachteilig auf die Portfolios auswirken könnte. Die Programme erfordern die Verwendung neuer Informationstechnologie-Systeme, die aufgrund ihrer grenzüberschreitenden Natur dem operativen Risiko unterliegen können. Wenn die relevanten Systeme nicht ordnungsgemäß funktionieren, könnte der Handel über die Programme sowohl in Hongkong als auch in Shanghai und ggf. anderen relevanten Märkten unterbrochen werden;
- Wenn Wertpapiere auf grenzüberschreitender Basis verwahrt werden, bestehen spezifische Risiken in Bezug auf das rechtliche/ wirtschaftliche Eigentum, die mit obligatorischen Anforderungen der lokalen zentralen Wertpapierverwahrstellen, Hong Kong Securities Clearing Company Limited („HKSCC“) und ChinaClear, verbunden sind;
- Wie in anderen Schwellenmärkten beginnt das rechtliche Rahmenwerk, das Konzept des rechtlichen/formellen Eigentums und des wirtschaftlichen Eigentums oder der Beteiligung an Wertpapieren zu entwickeln. Darüber hinaus garantiert HKSCC als Nominee-Inhaber nicht den Titel an Wertpapieren des China- Hong Kong Stock Connect-Programms, die über HKSCC gehalten werden, und ist nicht dazu verpflichtet, Titel- oder andere Rechte in Verbindung mit der Eigentümerschaft im Namen wirtschaftlicher Eigentümer durchzusetzen. Folglich können die Gerichte der Ansicht sein, dass ein Nominee oder eine Depotbank als registrierter Inhaber von Wertpapieren des China-Hong Kong Stock Connect-Programms die vollständige Eigentümerschaft innehat und diese Wertpapiere des China-Hong Kong Stock Connect-Programms Bestandteil des Vermögenspools einer solchen Einheit sind, die für die Verteilung an Gläubiger solcher Einheiten verfügbar sind, und/oder dass ein wirtschaftlicher Eigentümer keinerlei Rechte im Hinblick darauf besitzt. Somit können die Portfolios und die Verwahrstelle nicht sicherstellen, dass die Eigentümerschaft der Portfolios an diesen Wertpapieren oder der Titel sicher ist;
- Soweit HKSCC Verwahrfunktionen im Hinblick auf die über sie gehaltenen Vermögenswerte wahrnimmt, ist zu beachten, dass die Verwahrstelle und die Portfolios in dem Fall, dass die Portfolios Verluste aus der Leistung oder der Insolvenz von HKSCC erleiden, keine rechtliche Beziehung zu HKSCC und keinen direkten Regressanspruch gegenüber HKSCC haben;
- Bei einem Ausfall von ChinaClear sind die Verpflichtungen von HKSCC im Rahmen ihrer Marktverträge mit Clearing-Teilnehmern darauf begrenzt, die Clearing-Teilnehmer beim Geltendmachen von Ansprüchen zu unterstützen. HKSCC wird in gutem Glauben handeln, um die Wiedererlangung der ausstehenden Aktien und Gelder von ChinaClear über verfügbare rechtliche Kanäle oder die Liquidation von ChinaClear anzustreben. In diesem Fall erlangt ein Portfolio möglicherweise Verluste oder seine Wertpapiere des China-Hong Kong Stock Connect-Programms nicht vollständig zurück und der Prozess der Wiedererlangung könnte sich zudem verzögern;
- HKSCC bietet Clearing-, Abwicklungs- und Nominee-Funktionen und andere damit verbundene Dienstleistungen für die von Marktteilnehmern in Hongkong ausgeführten Handelsgeschäfte. Die Verordnungen der VRC, die bestimmte Einschränkungen für den Verkauf und den Kauf beinhalten, gelten für alle Marktteilnehmer. Im Falle des Verkaufs wird vom Makler eine Vorablieferung der Aktien verlangt, was das Ausfallrisiko erhöht. Aufgrund dieser Anforderungen sind die Portfolios möglicherweise nicht in der Lage, Bestände von chinesischen A-Aktien rechtzeitig zu erwerben und/ oder zu veräußern;
- Es werden tägliche Quotenbeschränkungen auf das China-Hong Kong Stock Connect-Programm angewendet, die nicht den Portfoliosgehören und nur in der Reihenfolge des Eingangs der Anträge genutzt werden können. Dies kann die Fähigkeit des Portfolios einschränken, rechtzeitig über die Programme in chinesische A-Aktien zu investieren.
- Das China-Hong Kong Stock Connect-Programm ist nur an Tagen in Betrieb, an denen sowohl der Markt der VRC als auch der Hongkonger Markt für den Handel geöffnet und die Banken in beiden Märkten an den entsprechenden Abwicklungstagen geöffnet sind. Es kann vorkommen, dass es ein normaler Handelstag für den Markt der VRC ist, die Portfolios jedoch keinen Handel mit chinesischen A-Aktien durchführen können. Die Portfolios können infolgedessen den Risiken von Kursschwankungen bei chinesischen A-Aktien während der Zeit, in der kein Handel über das China-Hong Kong Stock Connect- Programm erfolgt, ausgesetzt sein;
- die Portfolios werden nicht von lokalen chinesischen Anlegerentschädigungssystemen profitieren.


###### Risiken in Verbindung mit dem Small and Medium Enterprise Board und/oder ChiNext der Shenzhen Stock Exchange
Die Portfolios können ein Engagement in Titeln haben, die am Small and Medium Enterprise Board („SME Board“) und/oder ChiNext der SZSE notiert sind, und können den folgenden Risiken unterliegen:
- Stärkere Schwankungen der Aktienkurse – Am SME Board und/oder ChiNext notierte Unternehmen sind in der Regel aufstrebender Natur und besitzen einen geringeren Geschäftsumfang. Daher unterliegen sie stärkeren Schwankungen der Aktienkurse und der Liquidität und weisen höhere Risiken und Umschlagsverhältnisse auf als am Main Board der SSE („Main Board“) notierte Unternehmen.
- Risiko der Überbewertung – Aktien, die am SME Board und/oder ChiNext notiert sind, können überbewertet sein, und eine solche außergewöhnlich hohe Bewertung ist möglicherweise nicht aufrechtzuerhalten. Der Aktienkurs kann aufgrund einer geringeren Anzahl von umlaufenden Aktien anfälliger für Manipulationen sein.
- Unterschiede bei der Regulierung – Die Regeln und Vorschriften hinsichtlich an der ChiNext notierter Unternehmen sind weniger streng in Bezug auf Rentabilität und Aktienkapital als beim Main Board und SME Board.
- Risiko der Aufhebung der Notierung – Die Notierung von am SME Board und/oder ChiNext notierten Unternehmen wird möglicherweise häufiger und schneller aufgehoben. Dies kann ungünstige Auswirkungen auf das betreffende Portfolio haben, wenn die Notierung der Unternehmen, in die es investiert, aufgehoben wird.

Anlagen im SME Board und/oder ChiNext können zu wesentlichen Verlusten für den betreffenden Teilfonds und seine Anleger führen.

###### Risiken im Zusammenhang mit Anlagen am China Interbank Bond Market über den Northbound Trading Link im Rahmen von Bond Connect
Bond Connect ist eine neue Initiative für den gegenseitigen Zugang zum Anleihemarkt zwischen Hongkong und dem chinesischen Festland, die im Juli 2017 vom China Foreign Exchange Trade System & National Interbank Funding Centre („CFETS“), China Central Depository & Clearing Co., Ltd, Shanghai Clearing House, Hong Kong Exchanges and Clearing Limited und dem Central Moneymarkets Unit eingerichtet wurde.
Gemäß den in Festlandchina geltenden Vorschriften dürfen berechtigte ausländische Anleger über den Northbound-Handel von Bond Connect („Northbound Trading Link“) in die am China Interbank Bond Market gehandelten Anleihen investieren. Eine Investitionsquote für den Northbound Trading Link ist nicht vorgesehen.
Im Rahmen des Northbound Trading Link müssen berechtigte ausländische Anleger die CFETS oder andere von der People's Bank of China („PBOC“) anerkannte Institutionen als Registrierungsstelle benennen, um die Registrierung bei der PBOC zu beantragen.
Gemäß den in Festlandchina geltenden Vorschriften muss eine von der Hongkonger Währungsbehörde anerkannte Offshore-Depotstelle (derzeit die Central Moneymarkets Unit) Nominee-Sammelkonten bei der von der PBOC anerkannten Onshore-Depotstelle (derzeit das China Central Depository & Clearing Co., Ltd and Shanghai Clearing House) eröffnen. Alle von berechtigten ausländischen Anlegern gehandelten Anleihen werden im Namen der Central Moneymarkets Unit eingetragen. Diese hält die Anleihen als Nominee-Eigentümer.
Marktvolatilität und potenzieller Liquiditätsmangel aufgrund des geringen Handelsvolumens bestimmter Schuldtitel auf dem China Interbank Bond Market können dazu führen, dass die Preise bestimmter auf diesem Markt gehandelter Schuldtitel erheblich schwanken. Die Portfolios, die an diesem Markt investieren, sind daher Liquiditäts- und Volatilitätsrisiken ausgesetzt. Die Kurse dieser Wertpapiere können erhebliche Geld- und Briefspannen aufweisen. Die Portfolios sind daher möglicherweise mit hohen Handels- und Veräußerungskosten konfrontiert und können beim Verkauf dieser Anlagen sogar Verluste erleiden.
Soweit die Portfolios Geschäfte am China Interbank Bond Market tätigen, können die Portfolios auch Risiken im Zusammenhang mit den Abwicklungsverfahren und dem Ausfall von Gegenparteien ausgesetzt sein. Die Gegenpartei, die eine Transaktion mit den Portfolios abgeschlossen hat, kommt möglicherweise ihrer Verpflichtung zur Abwicklung der Transaktion durch Lieferung des entsprechenden Wertpapiers oder durch Zahlung des Wertes nicht nach.
Bei Anlagen über Bond Connect müssen die entsprechenden Einreichungen, die Registrierung bei der PBOC und die Kontoeröffnung über eine Onshore-Abwicklungsstelle, eine Offshore-Depotstelle bzw. eine Registrierungsstelle oder andere Dritte durchgeführt werden. Infolgedessen sind die Portfolios Risiken in Bezug auf Ausfall oder Fehler seitens dieser Dritten ausgesetzt.
Die Anlage am China Interbank Bond Market via Bond Connect unterliegt auch aufsichtsrechtlichen Risiken. Die maßgeblichen Regeln und Vorschriften für diese Systeme unterliegen Änderungen, die möglicherweise rückwirkend gelten können. Falls die maßgeblichen Behörden in Festlandchina die Eröffnung von Konten oder den Handel am China Interbank Bond Market aussetzen, wird dies die Möglichkeit für die Portfolios, am China Interbank Bond Market zu investieren, beeinträchtigen. In einem solchen Fall wird die Fähigkeit der Portfolios, ihr Anlageziel zu erreichen, beeinträchtigt.

###### Steuerrisiko in der VRC
Es bestehen Risiken und Unsicherheiten im Zusammenhang mit den aktuellen Steuergesetzen, Vorschriften und der Praxis der VRC in Bezug auf Kapitalgewinne, die über Shanghai-Hong Kong Stock Connect und Shenzhen-Hong Kong Stock Connect („Stock Connect-Programme“) erzielt wurden (wobei Änderungen rückwirkend gelten können). Eventuell erhöhte Steuerverbindlichkeiten für das betreffende Portfolio können den Wert des betreffenden Portfolios beeinträchtigen.
Des Weiteren bestehen gemäß den geltenden Steuergesetzen der VRC Unsicherheiten bezüglich der Behandlung der Einkommenssteuer und anderer Steuerkategorien, die im Zusammenhang mit dem Handel auf dem China Interbank Bond Market durch berechtigte ausländische institutionelle Anleger über Bond Connect erhoben werden. Es besteht auch die Möglichkeit, dass diese Gesetze geändert und Steuern rückwirkend erhoben werden. Daher ist es ungewiss, wie hoch die Steuerverbindlichkeiten der Portfolios für den Handel am China Interbank Bond Market über Bond Connect sein werden.

###### Nachhaltigkeitsrisikobeurteilung
Das Nachhaltigkeitsrisiko ist definiert als „ein Ereignis oder ein Umstand in den Bereichen Umwelt, Soziales oder Unternehmensführung (environmental, social or governance, ESG), dessen Eintreten tatsächlich oder potenziell wesentliche negative Auswirkungen auf den Wert der Investition haben könnte.“
Die Ergebnisse der Nachhaltigkeitsrisikobeurteilung in den verschiedenen Anlageklassen sind nachstehend angegeben.
Equity-, Bond-, Absolute Return- und Extended Alpha Portfolios: Alle Equity-, Bond-, Absolute Return- und Extended Alpha Portfolios sind einem Nachhaltigkeitsrisiko ausgesetzt. Diese Portfolios sind möglicherweise (aber nicht notwendigerweise tatsächlich) ESG-Ereignissen oder
-Bedingungen ausgesetzt, deren Eintreten tatsächlich oder potenziell wesentliche negative Auswirkungen auf den Wert der Anlage haben könnte.
Specialist Portfolio: Threadneedle (Lux) – Enhanced Commodities ist einem Nachhaltigkeitsrisiko ausgesetzt. Das Portfolio ist möglicherweise ESG-Ereignissen oder -Bedingungen ausgesetzt, deren Eintreten tatsächlich oder potenziell wesentliche negative Auswirkungen auf den Wert der Anlage haben könnte.
Asset Allocation Portfolios: Alle Asset Allocation Portfolios sind einem Nachhaltigkeitsrisiko ausgesetzt. Diese Portfolios sind möglicherweise ESG-Ereignissen oder -Bedingungen ausgesetzt, deren Eintreten tatsächlich oder potenziell wesentliche negative Auswirkungen auf den Wert der Investition haben könnte.

###### Einbeziehung des Nachhaltigkeitsrisikos
Die Unterberater berücksichtigen für alle Portfolios bei der Prüfung der Eignung von Wertpapieren für die Anlage das Nachhaltigkeitsrisiko und diese Risiken werden laufend überwacht. Die folgenden Offenlegungen beschreiben, wie die Richtlinien von Columbia Threadneedle für verantwortliches Investment angewendet werden, um diese Art von Risiken über die verschiedenen Anlageklassen hinweg zu reduzieren.

###### Einbeziehung des Nachhaltigkeitsrisikos: Equity-, Bond-, Absolute Return- und Extended Alpha Portfolios (ohne STANLIB Africa Equity)
Der zuständige Unterberater betrachtet, soweit dies möglich ist, im Rahmen der Anlageentscheidungsfindung eine Reihe nachhaltigkeitsbezogener Risiken, indem er die verantwortlichen Anlagepraktiken und -risiken eines Emittenten in das dem Portfoliomanagementteam eines Portfolios zugängliche Research einbezieht. Dieses Research wird systematisch in die Ratings und Werkzeuge des Unterberaters zur Nutzung durch das Portfoliomanagementteam bei der Erwägung des Anlageziels des Portfolios, des Risikos im Portfolio und den Konsequenzen für die laufende Überwachung der Anlagen einbezogen.
Die verantwortlichen Investmentfaktoren, die von den Researchanalysten und vom Personal des Unterberaters berücksichtigt werden, sind unter anderem das Engagement in ESG-Risiken sowie deren Management, einschließlich derer im Zusammenhang mit dem Klimawandel sowie Fälle von Beteiligungen an operativen Kontroversen. Das Researchpersonal kann zum Beispiel bei der Bewertung des Gesamtengagements eines Emittenten im Klimarisiko die Konsequenzen des Übergangs eines Emittenten weg von kohlenstoffintensiven Tätigkeiten und seine Fähigkeit betrachten, sich entsprechend anzupassen, sowie das potenzielle Engagement des Emittenten in den physischen Risiken eines Klimawandels, die sich aus seinem Geschäftsbetrieb, seiner Lieferkette oder Marktrisiken ergeben. Die Analyse auf der Ebene des Emittenten konzentriert sich auf wesentliche branchenrelevante ESG-Faktoren und bietet dem Unterberater Einblick in die Qualität eines Unternehmens sowie seiner Führung, seine Fokussierung und seine betrieblichen Grundsätze aus der ESG-Perspektive. Der Unterberater bezieht dieses und anderes externes Research in ESG-Ratings und -berichte mithilfe von Werkzeugen ein, die er für diesen Zweck entwickelt hat, und er nutzt diese Informationen beim Treffen von Anlageentscheidungen für das Portfolio.
Außerdem betrachtet das Research des Unterberaters gegebenenfalls Warnhinweise bezüglich des Geschäftsbetriebs von Emittenten im Zusammenhang mit internationalen Standards wie dem UN Global Compact, den Kernbeschäftigungsstandards der Internationalen Arbeitsorganisation und den UN-Leitprinzipien für Wirtschaft und Menschenrechte. Diese Faktoren können Einblicke in die Effektivität der Risikomanagementüberwachung der Nachhaltigkeitspraxis und der externen Auswirkungen eines Emittenten liefern.
Der Unterberater kann außerdem darauf abzielen, Nachhaltigkeitsrisiken und -auswirkungen eines Emittenten über seine Stewardship- Bemühungen und gegebenenfalls über die Ausübung von Stimmrechten zu managen. In Übereinstimmung mit geltendem Recht können das Portfoliomanagement des Portfolios und die verantwortlichen
Anlageanalysten entscheiden, mit einem Emittenten in Bezug auf seine Nachhaltigkeitsrisikomanagementpraktiken in einen Dialog zu treten.

###### Einbeziehung des Nachhaltigkeitsrisikos: Threadneedle (Lux) STANLIB Africa Equity
Der Unterberater berücksichtigt, soweit dies möglich ist, verantwortliche Investmentfaktoren bei der Anlageentscheidungsfindung für das Portfolio, und dies bietet Einblicke in die Qualität und die mit einzelnen Anlagen verbundenen Chancen und Risiken. Zu diesen Faktoren zählen ESG-bezogene Faktoren, Klimafaktoren sowie Kontroversen. Derartige Faktoren werden im Rahmen des Fundamentalresearch und der Fundamentalanalyse zu allen potenziellen und bestehenden Anlagen beurteilt.
Dieses Research ermöglicht dem Unterberater die Erwägung der Auswirkungen Faktoren auf das Erreichen des Anlageziels des Portfolios, ihre Auswirkung auf das Risiko im Portfolio sowie die laufende Überwachung der Anlagen. Die Analyse konzentriert sich auf greifbare, branchenrelevante ESG-Faktoren und bietet dem Unterberater Einblick in die Qualität eines Unternehmens sowie seiner Führung, seiner Konzentration und seinen betrieblichen Grundsätzen.
Der Unterberater betrachtet auch potenzielle Kontroversen oder äußere Auswirkungen, die im Zusammenhang mit der Tätigkeit eines Unternehmens stehen.
Stewardship ist eine weitere Schlüsselkomponente beim Management des Nachhaltigkeitsrisikos. Dies bedeutet, dass das Risiko von Kontroversen oder anderen Schwächebereichen durch ein aktives Engagement bei den Unternehmen behandelt wird, in die das Portfolio investiert.

###### Einbeziehung des Nachhaltigkeitsrisikos: Threadneedle (Lux) – Enhanced Commodities
Der Unterberater bezieht das Nachhaltigkeitsrisiko in die Anlageentscheidungsfindung ein, um Risikoarten zu managen oder zu vermeiden, die sich innerhalb der Anlageklasse ergeben können. Der integrierte Ansatz besteht aus den folgenden Elementen:
Art des Engagements: Anlagen erfolgen in Rohstoffderivate, da dies dem Unterberater ermöglicht, ein Engagement in der Anlageklasse aufzubauen und gleichzeitig die mit direkten, physischen oder realen Engagements verbundenen Nachhaltigkeitsrisiken zu reduzieren.
Ausschlüsse: Der Unterberater erkennt an, dass bestimmte Klassen von Rohstoffen stärker in Nachhaltigkeitsthemen engagiert sind als andere, und er investiert nicht in diejenigen, bei denen sich häufig besonders empfindliche Probleme ergeben, wie Kohle, Tabak, Palmöl oder Diamanten.
Wahl der Benchmark: Der Unterberater verwendet den Bloomberg Commodity Index (BCOM) als Benchmark für Threadneedle (Lux) – Enhanced Commodities, da dieser gleichmäßig über Sektoren hinweg diversifiziert ist und ein übermäßiges Engagement in fossilen Brennstoffen vermeidet.
Liquidität: Die Liquidität der verwendeten Benchmark hilft dem Unterberater auch beim Management der Risiken im Zusammenhang mit Anlagen in kleineren, weniger liquiden Rohstoffmärkten, die Verzerrungen oder Auswirkungen auf die Preise zur Folge haben könnten.
Positive Einbeziehung: Anlagen in nicht in der Benchmark enthaltenen Rohstoffen unterliegen einer positiven Einschlussprüfung zu Nachhaltigkeitsrisiken und müssen vor der Einbeziehung in die Strategie ausdrücklich genehmigt werden.
Thematisches Research und Prüfungen: Es werden Researchkapazitäten und Erkenntnisse in Bezug auf makroökonomische, fundamentale, thematische und verantwortliche Investmentfaktoren genutzt, um die Strategie und den Anlageprozess mit Informationen zu versorgen.
Kontrahentenfilter: Alle genehmigten Kontrahenten unterliegen einer Nachhaltigkeitsrisikoprüfung, bei der sie auf verantwortliche Investmentfaktoren einschließlich international akzeptierter Standards wie der UN Global Compact, die Kernarbeitsstandards der Internationalen Arbeitsorganisation und die Leitprinzipien der UN zu Wirtschaft und Menschenrechten überprüft werden.

###### Einbeziehung des Nachhaltigkeitsrisikos: Asset Allocation Portfolios
Innerhalb der Asset Allocation Portfolios gibt es eine Anzahl von Typen von zugrundeliegenden Anlagen einschließlich Fonds, die von Columbia Threadneedle Investments und ihren verbundenen Unternehmen verwaltet werden, von Dritten verwalteter passiver Strategien sowie Direktanlagen. Einzelne Portfolios legen in Abhängigkeit vom Anlageziel des Portfolios in einer Anzahl davon an. Für alle derartigen Portfolios wird die Erwägung des Nachhaltigkeitsrisikos in die Auswahl der zugrundeliegenden Anlagen einbezogen, unabhängig davon, ob sie direkt oder durch andere Fonds erfolgen, sowie auf der Ebene des Gesamtportfolios.
Wenn Portfolios in andere von verbundenen Unternehmen des Unterberaters verwaltete Fonds investieren, ist das Verfahren für das Management des Nachhaltigkeitsrisikos das oben beschriebene (siehe Einbeziehung des Nachhaltigkeitsrisikos für jede zugrundeliegende Anlageklasse).
Wenn sich Portfolios direkt in Wertpapieren engagieren und nicht über andere Fonds, wird die Einbeziehung des Nachhaltigkeitsrisikos bei der Wertpapierauswahl auf dieselbe Weise betrachtet wie oben für Equity Portfolios und Bond Portfolios beschrieben. Die Portfolios werden nicht direkt in Rohstoffe oder Immobilien anlegen.
Für die Asset Allocation Portfolios wird das Gesamtengagement im Nachhaltigkeitsrisiko über die zugrundliegenden Fonds hinweg auf der Portfolioebene zusammengefasst und gemessen und dann mit der tatsächlichen Anlageallokation des Portfolios zum Monatsende verglichen. Zur Erläuterung: Wenn ein Portfolio am Ende eines Monats zu gleichen Anteilen im gleichen Verhältnis in drei verschiedene interne
Fonds (UK Equities, US Equities und UK Corporate Bonds) investiert hat, erfolgt der Vergleich zwischen dem zusammengefassten internen Nachhaltigkeitsrisiko und den Benchmarks der zugrundeliegenden Fonds (in diesem Fall FTSE All-Share Index, S&P 500 Index und iBoxx Sterling Non-Gilts).

#### Die SICAV
Die SICAV ist eine Investmentgesellschaft, die im Großherzogtum Luxemburg gemäß dem Gesetz über Handelsgesellschaften als eine
„société d’investissement à capital variable“ gegründet wurde und die Voraussetzungen eines OGAW im Sinne des Gesetzes von 2010 erfüllt. Die SICAV einschließlich all ihrer Portfolios wird als einzelne, rechtmäßige Person betrachtet. Gemäß Artikel 181(5) des Gesetzes von 2010 entspricht jedes Portfolio jedoch einem eigenen Teil der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten der SICAV und ist daher nur für seine eigenen Schulden und Verpflichtungen haftbar.
Die SICAV wurde am 10. Februar 1995 gegründet und auf unbestimmte Zeit errichtet. Sie kann durch Beschluss der Anteilinhaber auf einer außerordentlichen Hauptversammlung aufgelöst werden. Die Satzung wurde zuerst am 31. März 1995 im RESA veröffentlicht und zuletzt mit Wirkung vom 14. September 2018 geändert. Die SICAV firmierte zunächst unter dem Namen American Express Funds und später unter dem Namen World Express Funds I. Hauptgeschäftssitz und eingetragener Sitz der SICAV befinden sich unter der Adresse 31 Z.A. Bourmicht, L-8070 Bertrange, Großherzogtum Luxemburg.
Die SICAV ist im Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg unter der Nummer B 50 216 beim Bezirksgericht in Luxemburg eingetragen, wo die Satzung zur Einsichtnahme bereitliegt und Kopien derselben auf Anfrage erhältlich sind.
Das Kapital der SICAV entspricht jederzeit dem Gesamtwert des Nettovermögens sämtlicher Portfolios der SICAV. Das Mindestkapital der SICAV beträgt den in US-Dollar ausgedrückten Gegenwert von
1.250.000 Euro.
Der Verwaltungsrat ist für die allgemeine Verwaltung, Leitung und Führung der SICAV und jedes ihrer Portfolios verantwortlich. Die Mitglieder des Verwaltungsrats sind nachstehend mit ihrer jeweiligen hauptberuflichen Tätigkeit aufgeführt:
Jon ALLEN, Head of Asia Pacific Institutional Sales and Product Development
Marie-Jeanne  CHEVREMONT-LORENZINI,  Unabhängiges Verwaltungsratsmitglied;
Julie GRIFFITHS, Chief Risk Officer, EMEA, und Global Head of Investment Risk;
Claude KREMER, Partner, Unabhängiges Verwaltungsratsmitglied.
Der Wirtschaftsprüfer ist PricewaterhouseCoopers, société coopérative, 2, rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxemburg.
Die SICAV kann mit Zustimmung der Anteilinhaber, die gemäß Artikel 450-3 des luxemburgischen Gesetzes über Handelsgesellschaften erteilt wird, aufgelöst und der Liquidator ermächtigt werden, sämtliche Vermögenswerte und Verbindlichkeiten der SICAV auf einen Luxemburger OGAW oder einen OGAW eines anderen EU- Mitgliedstaates zu übertragen; und zwar durch Ausgabe von Anteilen oder Units dieses OGAW an die Anteilinhaber der SICAV im Tausch gegen ihren Anteil an der SICAV. Eine etwaige Auflösung der SICAV erfolgt gemäß den Gesetzen Luxemburgs, und jeder Anteilinhaber hat das Recht, anteilig am Liquidationserlös beteiligt zu werden, und zwar im Verhältnis der von ihm gehaltenen Anteile jeder Anteilklasse jedes Portfolios. Gelder, die im Rahmen der Liquidation der SICAV zur Ausschüttung an die Anteilinhaber bereitstehen aber von den Anteilinhabern nicht eingefordert werden, werden nach Abschluss des Liquidationsverfahrens gemäß Artikel 146 des Gesetzes von 2010 bei der Caisse de Consignation in Luxemburg hinterlegt.
Fällt das Kapital der SICAV auf einen Betrag, der unter zwei Dritteln des Mindestkapitals (d.h. dem entsprechenden Betrag in US-Dollar von 1.250.000 Euro) liegt, muss der Verwaltungsrat einer Hauptversammlung der Anteilinhaber, die innerhalb von 40 Tagen abgehalten werden muss und für deren Beschlussfähigkeit keine Mindestanwesenheit der Anteilinhaber erforderlich ist, einen Antrag auf Auflösung der SICAV zur Beratung und Beschlussfassung vorlegen. Über diesen Beschluss wird durch einfache Mehrheit der auf der Versammlung anwesenden oder vertretenen Anteilinhaber entschieden.
Fällt das Kapital der SICAV auf einen Betrag, der unter einem Viertel des Mindestkapitals (siehe oben) liegt, muss der Verwaltungsrat einer Hauptversammlung der Anteilinhaber, die innerhalb von 40 Tagen abgehalten werden muss und für deren Beschlussfähigkeit keine Mindestanwesenheit der Anteilinhaber erforderlich ist, die Frage der Auflösung der SICAV zur Beratung und Beschlussfassung vorlegen. Ein solcher Beschluss zur Auflösung der SICAV kann mit den Stimmen der Anteilinhaber gefasst werden, die ein Viertel der auf der Versammlung vertretenen Anteile halten.
Die Anteile der einzelnen Portfolios haben keinen Nennwert. Jeder Anteil hat ungeachtet des Nettoinventarwertes vorbehaltlich der durch die Satzung und die anwendbaren Luxemburger Gesetze und Rechtsvorschriften auferlegten Beschränkungen das Recht auf eine Stimme bei allen Hauptversammlungen der Anteilinhaber. Der Verwaltungsrat kann die Stimmrechte aus den Anteilen eines Anteilinhabers aussetzen, wenn dieser gegen die Satzung oder gegen gesetzliche oder regulatorische Anforderungen verstößt oder anderweitig die SICAV beeinträchtigt oder schädigt oder nach Einschätzung des Verwaltungsrats anderweitig Anlass zu Nachteilen für die SICAV oder ein Portfolio geben könnte. Die SICAV erkennt keine Stimme einer US- Person an. Siehe „Beschränkungen des Anteilbesitzes“.
Bei der Ausgabe sind die Anteile der einzelnen Portfolios mit keinerlei Vorzugs- oder Vorkaufsrechten ausgestattet. Es gibt keine offenen Optionen oder Sonderrechte in Bezug auf die Anteile, und es wird auch zukünftig keine solchen Rechte geben. Die Anteile sind vorbehaltlich der im Abschnitt „Beschränkungen des Anteilbesitzes“ beschriebenen Beschränkungen frei übertragbar.
Die Anteile der einzelnen Portfolios werden gegenwärtig als Namensanteile ohne Zertifikat, einschließlich Bruchteilsanteile, ausgegeben, es sei denn, ein Anteilinhaber bittet ausdrücklich um Ausgabe eines zusätzlichen physischen Anteilzertifikats. In diesem Fall trägt der Anteilinhaber die damit verbundenen Kosten.
Gesonderte Versammlungen der Anteilinhaber eines Portfolios oder einer Anteilklasse können für Angelegenheiten abgehalten werden, die die Interessen der betreffenden Anteilinhaber wesentlich berühren. Bei diesen Versammlungen sind nur die Anteile des betreffenden Portfolios bzw. der betreffenden Anteilklasse stimmberechtigt.

#### Verwaltungsgesellschaft
Die SICAV hat Threadneedle Management Luxembourg S.A. als Verwaltungsgesellschaft gemäß dem Gesetz von 2010 ernannt. Grundlage hierfür ist ein mit der Verwaltungsgesellschaft geschlossener Dienstleistungsvertrag mit Datum vom 31. Oktober 2005 (der „Dienstleistungsvertrag“). Gemäß diesem Vertrag erbringt die Verwaltungsgesellschaft Anlageverwaltungsdienste sowie administrative und marketingbezogene Dienstleistungen für die SICAV, vorbehaltlich der Gesamtaufsicht und -kontrolle durch den Verwaltungsrat.
Die Verwaltungsgesellschaft (zunächst firmierend unter dem Namen American Express Bank Asset Management Company (Luxembourg) S.A. und später unter dem Namen Standard Chartered Investments (Luxembourg) S.A.) wurde am 24. August 2005 als Aktiengesellschaft (société anonyme) für unbestimmte Dauer nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg errichtet. Ihre Satzung wurde am 22. September 2005 im RESA veröffentlicht und zuletzt am 1. Februar 2019 geändert. Sie ist in Luxemburg unter der Nr. B 110242 beim Handels- und Gesellschaftsregister des Bezirksgerichts Luxemburg eingetragen. Ihr Aktienkapital beläuft sich auf voll eingezahlte EUR
800.000. Die Verwaltungsgesellschaft ist eine indirekte Tochtergesellschaft von Ameriprise Financial, Inc. und befindet sich in deren indirektem Besitz. Sie ist in der amtlichen Liste der Luxemburger Verwaltungsgesellschaften nach Kapitel 15 des Gesetzes von 2010 registriert.
Die Verwaltungsgesellschaft ist für die Führung des Tagesgeschäfts der SICAV verantwortlich. Dem Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft gehören die folgenden Personen an:
Alessandro ASPESI, Country Head Italy; Florian ULEER, Country Head Germany;
Laura WEATHERUP, Head of Investment Operations, EMEA;
Christopher PETERSEN, Vice President und Lead Chief Counsel, Ameriprise Financial;
Kar Kean WONG, Head of Business Development, Asia Pacific.
Die Führung der Verwaltungsgesellschaft obliegt folgenden Personen:
Linda ALIOUAT, Head of Risk Management, Threadneedle Management Luxembourg S.A.;
Jacek BERENSON, Conducting Officer – Portfolio Management & Distribution, Threadneedle Management Luxembourg S.A.;
Claire MANIER, Managing Legal Counsel & Compliance Officer, Threadneedle Management Luxembourg S.A.;
Jeremy SMITH, Head of Transfer Agency Oversight, Threadneedle Management Luxembourg S.A.
Bei der Erfüllung der ihr nach dem Gesetz von 2010 und dem Dienstleis- tungsvertrag obliegenden Pflichten darf sie sämtliche oder einen Teil ihrer Aufgaben und Pflichten an Dritte delegieren, mit der Maßgabe, dass ihr die Verantwortung und Beaufsichtigung dieser Dritten obliegt. Die Bestellung von Dritten bedarf der Genehmigung durch die SICAV und die Aufsichtsbehörde. Die Haftung der Verwaltungsgesellschaft wird nicht durch die Tatsache berührt, dass sie ihre Aufgaben und Pflichten an Dritte delegiert hat.
Die Verwaltungsgesellschaft hat die folgenden Aufgaben Dritten übertragen: die Anlageverwaltung, die Funktion der Transferstelle und der Verwaltungsstelle sowie das Marketing und den Vertrieb. Siehe nachstehend unter „Anlageberatung“, „Vertrieb“ und „Dienstleister“.
Die Verwaltungsgesellschaft handelt jederzeit im Interesse der SICAV und ihrer Anteilinhaber und gemäß den durch das Gesetz von 2010, den Prospekt und die Satzung festgelegten Vorschriften.
Der Dienstleistungsvertrag ist auf unbestimmte Zeit geschlossen worden und kann von jeder der Parteien mit einer Frist von drei Monaten schriftlich gekündigt werden.

###### Vergütung
Die Verwaltungsgesellschaft muss als Teil von Columbia Threadneedle Investments EMEA Region eine Vergütungspolitik und -praxis für bestimmte Mitarbeiter gemäß der OGAW V-Richtlinie (2014/91/EU) („OGAW V“) und den aufsichtsrechtlichen Vorschriften anwenden. Weitere Einzelheiten zur Vergütungspolitik finden Sie auf www. columbiathreadneedle.com. Zu den Einzelheiten der aktuellen Vergütungspolitik gehört insbesondere eine Beschreibung darüber, wie die Vergütung und die sonstigen Zuwendungen berechnet werden, und die Identität der für die Zuteilung der Vergütung und sonstigen Zuwendungen zuständigen Personen, einschließlich der Zusammensetzung des Vergütungsausschusses.
Die Vergütungspolitik ist mit einem soliden und wirksamen Risikomanagement vereinbar und diesem förderlich und ermutigt zu keiner Übernahme von Risiken, die mit den Risikoprofilen, Vertragsbedingungen oder der Satzung nicht vereinbar sind:
- die Vergütungspolitik steht im Einklang mit Geschäftsstrategie, Zielen, Werten und Interessen der Verwaltungsgesellschaft und der Anleger und umfasst Maßnahmen zur Vermeidung von Interessenkonflikten. Die Verwaltungsgesellschaft kann nach ihrem Ermessen entscheiden, ob gemäß der Vergütungspolitik eine variable Vergütung gezahlt wird;
- bei erfolgsabhängiger Vergütung basiert die Gesamtvergütung auf einer Bewertung sowohl der Leistung des betreffenden Mitarbeiters und seiner Abteilung sowie deren Risiken als auch des Gesamtergebnisses der Verwaltungsgesellschaft, und werden bei der Bewertung der individuellen Leistung finanzielle und nicht finanzielle Kriterien berücksichtigt. Insbesondere haben die Mitarbeiter keinen Anspruch auf Erhalt einer Leistungsprämie, falls sich herausstellt, dass der betreffende Mitarbeiter zu irgendeinem Zeitpunkt während des relevanten Leistungsjahres oder während des Zeitraums zwischen dem Ende des Leistungsjahres und der Auszahlung der Leistungsprämie die Leistungs- und Verhaltensstandards der Verwaltungsgesellschaft nicht eingehalten hat;
- die Leistungsbewertung erfolgt in einem mehrjährigen Rahmen, wobeiAktienzusagen gemäß den geltenden Vorschriften mit Sperrfristen gewährt werden.

Weitere Einzelheiten zur Vergütungspolitik finden Sie auf www. columbiathreadneedle.com. Ein gedrucktes Exemplar der Vergütungspolitik ist auf Anfrage kostenlos erhältlich.

#### Anlageberatung
Vorbehaltlich der Gesamtverantwortung des Verwaltungsrats wird die Verwaltungsgesellschaft gemäß den Bestimmungen des Dienstleistungsvertrages für jedes Portfolio Beratungsdienste sowie Portfoliomanagement leisten oder zur Verfügung stellen.
Zwecks Umsetzung der Anlagepolitik jedes Portfolios hat die Verwaltungsgesellschaft die Verwaltung des Vermögens der einzelnen Portfolios gemäß einem Unterberatervertrag mit jedem Unterberater auf die nachstehend aufgeführten Unterberater übertragen. Die Unterberater erbringen der Verwaltungsgesellschaft Anlagemanage¬ment- oder Beratungsdienste in Bezug auf die Vermögenswerte der Portfolios und stellen auch Anlagerecherchen und Kreditanalysen hinsichtlich möglicher zukünftiger und bestehender Portfolio-Anlagen zur Verfügung. Jeder Unterberater ist für die tägliche Anlagetätigkeit der betreffenden Portfolios verantwortlich. Die Verwaltungsgesellschaft zahlt die Gebühren dieser Unterberater, wie unter „Kosten und Gebühren“ beschrieben.
- Columbia Management Investment Advisers, LLC, 225 Franklin Street, Boston, MA 02110, USA, ist als Unterberater für die Portfolios Emerging Market ESG Equities, Global Emerging Market Equities, Global Technology, US High Yield Bond, US Contrarian Core Equities und US Disciplined Core Equities tätig. In Bezug auf diese Portfolios wird Columbia Management Investments Advisers, LLC Vereinbarungen über die Aufteilung von Provisionen eingehen, die jeweils den Anforderungen der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde (U.S. Securities and Exchange Commission) sowie den im Prospekt im Abschnitt „Vereinbarungen über die Aufteilung von Provisionen“ angegebenen Bedingungen entsprechen.

Nicht diskretionäre Anlageberatung
Threadneedle Asset Management Limited gibt Columbia Management Investment Advisers, LLC Anlageempfehlungen und stellt daher für Columbia Management Investment Advisers, LLC in Bezug auf die folgenden Portfolios eine auf Analysen gestützte Anlageberatung bereit:
- Emerging Market ESG Equities
- Global Emerging Market EquitiesColumbia Management Investment Advisers, LLC kann basierend auf seiner Einschätzung eines Anlageratschlags auf der Grundlage der Analyse oder von Anlageempfehlungen von Threadneedle Asset Management Limited, LLC Handlungen vornehmen oder unterlassen und behält die vollständige Entscheidungsfreiheit hinsichtlich aller täglichen Anlageentscheidungen und des Handels mit Anlagen.

Columbia Management Investment Advisers, LLC ist immer für die von solchen Delegierten erbrachten Dienstleistungen haftbar und bezahlt diese Dienstleistungen aus seinem eigenen Vermögen.
- Threadneedle Asset Management Limited, Cannon Place, 78 Cannon Street, London, EC4N 6AG, Vereinigtes Königreich, ist als Unterberater für die Portfolios Global Corporate Bond, Global Emerging Market Short-Term Bonds, Euro Dynamic Real Return, Global Dynamic Real Return, Global Multi Asset Income, Global Focus, Emerging Market Debt, Emerging Market Corporate Bonds, European Corporate Bond, European High Yield Bond, European Short-Term High Yield Bond, European Social Bond, Flexible Asian Bond, Pan European Small Cap Opportunities, Pan European ESG Equities, Pan European Focus, Pan European Equity Dividend, Pan European Absolute Alpha, American Extended Alpha, Global Extended Alpha, Pan European Smaller Companies, Asian Equity Income, American Select, European Strategic Bond, Global Equity Income, American Absolute Alpha, Credit Opportunities, Global Investment Grade Credit Opportunities, Enhanced Commodities, UK Equities, UK Equity Income, American, American Smaller Companies, Asia Equities, Global Select, Global Smaller Companies, European Select und European Smaller Companies tätig. In Bezug auf diese Portfolios wird Threadneedle Asset Management Limited keine Vereinbarungen über die Aufteilung von Provisionen eingehen und Researchkosten selbst übernehmen.

Delegierung diskretionärer Anlageberatung
Von Zeit zu Zeit und vorbehaltlich aller relevanten aufsichtsrechtlichen Genehmigungen und vorbehaltlich seiner eigenen Haftung kann Threadneedle Asset Management Limited die diskretionäre Anlageverwaltung von Teilen der Vermögenswerte der folgenden Portfolios an eine oder mehrere dritte Parteien innerhalb der Unternehmensgruppe Ameriprise Financial, Inc. delegieren, wie nachfolgend beschrieben:
Delegation an Columbia Management Investment Advisers LLC:
- Emerging Market Corporate Bonds;
- Emerging Market Debt;
- Global Corporate Bond;
- Global Emerging Market Short-Term Bonds;Delegation an Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited:
- Asia Equities
- Asian Equity Income
- Flexible Asian BondThreadneedle Asset Management Limited wird die Dienste seiner Bevollmächtigten aus seinen eigenen Vermögenswerten bezahlen.

Nicht diskretionäre Anlageberatung
Columbia Management Investment Advisers, LLC gibt Threadneedle Asset Management Limited Anlageempfehlungen und stellt daher für Threadneedle Asset Management Limited in Bezug auf die folgenden Portfolios eine auf Analysen gestützte Anlageberatung bereit:
- American
- American Select
- American Absolute Alpha
- American Smaller Companies
- Global Multi Asset Income
- Pan European ESG EquitiesThreadneedle Asset Management Limited kann basierend auf seiner Einschätzung eines Anlageratschlags auf der Grundlage der Analyse oder von Anlageempfehlungen von Management Investment Advisers, LLC Handlungen vornehmen oder unterlassen und behält die vollständige Entscheidungsfreiheit hinsichtlich aller täglichen Anlageentscheidungen und des Handels mit Anlagen.

Threadneedle Asset Management Limited ist immer für die von solchen Delegierten erbrachten Dienstleistungen haftbar und bezahlt diese Dienstleistungen aus seinem eigenen Vermögen.
- Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited, 3 Killiney Road, #07-07 Winsland House 1, Singapur 239519, handelt als Unterberater für Asia Contrarian Equity. In Bezug auf dieses Portfolio wird Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited keine Vereinbarungen über die Aufteilung von Provisionen eingehen.

Nicht diskretionäre Anlageberatung
Columbia Management Investment Advisers, LLC gibt Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited Anlageempfehlungen und stellt daher für Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited in Bezug auf Asia Contrarian Equity eine auf Analysen gestützte Anlageberatung bereit.
Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited kann basierend auf seiner Einschätzung eines Anlageratschlags auf der Grundlage der Analyse oder von Anlageempfehlungen von Management Investment Advisers, LLC Handlungen vornehmen oder unterlassen und behält die vollständige Entscheidungsfreiheit hinsichtlich aller täglichen Anlageentscheidungen und des Handels mit Anlagen.
Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited ist immer für die von solchen Delegierten erbrachten Dienstleistungen haftbar und bezahlt diese Dienstleistungen aus seinem eigenen Vermögen.
- STANLIB Asset Management (Pty) Limited, 17 Melrose Boulevard, Melrose Arch 2196, PO Box: 202, Melrose Arch 2076, Johannesburg, Südafrika handelt als Unterberater für STANLIB Africa Equity. In Bezug auf dieses Portfolio kann STANLIB Asset Management (Pty) Limited Vereinbarungen über die Aufteilung von Provisionen eingehen. Solche Vereinbarungen müssen in Übereinstimmung mit den Anforderungen des Financial Services Board of South Africa sowie den Bedingungen, die im Prospekt unter der Überschrift„Vereinbarungen über die Aufteilung von Provisionen“ aufgeführt sind, getroffen werden.

Obwohl die Verwaltungsgesellschaft jederzeit an die Weisungen des Verwaltungsrats gebunden ist, sehen der Dienstleistungsvertrag und der betreffende Unterberatervertrag vor, dass die Verwaltungsgesellschaft bzw. der von ihr ernannte Unterberater für die Verwaltung der betreffenden Portfolios verantwortlich ist. Demgemäß liegt die Verantwortung für die Entscheidung, ein bestimmtes Wertpapier zu erwerben, zu veräußern oder zu halten, vorbe¬haltlich der Kontrolle und Aufsicht sowie nach Maßgabe der Weisungen und Anordnungen des Verwaltungsrats bei der Verwaltungsgesellschaft bzw. bei den von ihr ernannten Unterberatern.

#### Interessenkonflikte
Es besteht die Möglichkeit von Interessenkonflikten zwischen der SICAV und/oder der Verwaltungsgesellschaft und den Anteilinhabern und der Ameriprise Group und Personen, die als Unterberater bestellt sind (jeweils ein „Beteiligter“). Dazu gehören die folgenden Interessenkonflikte:
- ein Beteiligter kauft oder verkauft für eigene Rechnung Wertpapiere, in die auch die SICAV anlegen kann. Darüber hinaus kann die Verwaltungsgesellschaft in ihrem normalen Geschäftsgang Vermögenswerte für die SICAV auf „arm’s length“-Basis an Beteiligte verkaufen und von diesen kaufen; sie kann Anlageberatungs- und Anlageverwaltungsdienste für fremde Fonds erbringen, die in dieselben Wertpapiere anlegen, in die auch die SICAV anlegt;
- ein Beteiligter kann Gesellschaften oder Ländern, in denen die SICAV Anlagen tätigt, Kredite gewähren. Kreditentscheidungen, die ein Beteiligter hinsichtlich solcher Gesellschaften oder Länder trifft, könnten sich auf den Marktwert der Wertpapiere auswirken, in die die SICAV anlegt. Des Weiteren kann die Position eines Beteiligten als Darlehensgeber den Wertpapieren, in die die SICAV anlegt, im Rang vorgehen;
- ein Beteiligter kann auch andere Tätigkeiten ausüben, die sich unter Umständen auf die Wertpapiere beziehen oder auswirken, in die die SICAV anlegt. Insbesondere kann ein Beteiligter an der Initiierung einer Transaktion in Bezug auf diese Wertpapiere beteiligt sein, oder als Underwriter oder Broker für diese Wertpapiere fungieren. Außerdem kann ein Beteiligter weitere Dienste für Portfolio- Gesellschaften bereitstellen und in diesem Zusammenhang Gebühren, Provisionen und sonstige Vergütungen beziehen;
- bei seinen verschiedenen Tätigkeiten kann ein Beteiligter in den Besitz vertraulicher Informationen gelangen, die, wenn sie öffentlich bekannt würden, den Marktwert der Wertpapiere, in die die SICAVanzulegen beabsichtigt, beeinflussen könnten. Ein Beteiligter darf solche Informationen der SICAV nicht offen legen oder diese Informationen zum Vorteil der SICAV verwenden.

Bei Devisentransaktionen sowie beim Kauf und Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Vermögenswerten für die SICAV kann ein Beteiligter auch als Vertragspartner, Auftraggeber oder Broker auftreten und kann in dieser Eigenschaft separat vergütet werden.

#### Portfoliotransaktionen
Die Best Execution Policy (Richtlinie zur bestmöglichen Ausführung) der Verwaltungsgesellschaft legt die Grundlage fest, auf der sie Geschäfte tätigen und Aufträge in Bezug auf die Gesellschaft erteilen kann, so dass sie dabei gleichzeitig ihren Verpflichtungen gemäß CSSF-Verordnung 10-4, Artikel 28 nachkommt, um das bestmögliche Ergebnis für die Gesellschaft zu erzielen. Da die Verwaltungsgesellschaft die Verwaltung der Vermögenswerte der einzelnen Portfolios jedoch an die im Abschnitt „Anlageberatung“ aufgeführten Unterberater delegiert hat, können die Richtlinien zur bestmöglichen Ausführung dieser jeweiligen Unterberater von der vorgenannten Richtlinie abweichen. Die vorstehend genannte Richtlinie gilt insbesondere für die verbundenen Unternehmen der Verwaltungsgesellschaft. Nähere Einzelheiten zu dieser Best Execution Policy sind auf der Website der Verwaltungsgesellschaft unter www.columbiathreadneedle.com erhältlich.
Die SICAV ist nicht verpflichtet, Transaktionen mit Portfoliowertpapieren über bestimmte Makler oder Gruppen von Maklern auszuführen. Transaktionen können über Broker und Händler durchgeführt werden, die mit den Unterberatern verbunden sind. Auf solche Transaktionen kann eine Provision oder ein Händleraufschlag zu zahlen sein, die nicht unbedingt die niedrigstmöglichen verfügbaren Provisionen oder Aufschläge darstellen müssen.
Makler, die der Verwaltungsgesellschaft ergänzende Anlagerecherchen liefern, können mit Transaktionen der SICAV beauftragt werden. Informationen, die auf diese Weise eingeholt werden, ergänzen die Dienstleistungen, die von der Verwaltungsgesellschaft im Rahmen des Dienstleistungsvertrags erbracht werden müssen, sie ersetzen sie jedoch nicht. Die Aufwendungen der Verwaltungsgesellschaft werden nicht unbedingt durch den Erhalt solcher ergänzenden Informationen gemindert.
Wertpapiere, die von einem Portfolio gehalten werden, können auch von einem anderen Portfolio oder von anderen Fonds oder Anlageberatungskunden gehalten werden, für die die Verwaltungsgesellschaft oder die Unterberater bzw. mit diesen verbundene Unternehmen als Anlageberater tätig sind. Aufgrund der verschiedenen Anlageziele oder anderer Faktoren, kann ein bestimmtes Wertpapier für einen oder mehrere solcher Kunden zu einem Zeitpunkt gekauft werden, zu dem ein anderer Kunde dasselbe Wertpapier verkauft. Falls die Verwaltungsgesellschaft oder der Unterberater den Kauf oder Verkauf eines bestimmten Wertpapiers für ein Portfolio oder für eine andere Gesellschaft beabsichtigt, für die sie/er als Verwaltungsgesellschaft bzw. Unterberater tätig ist, erfolgen solche Transaktionen soweit praktisch durchführbar in einer Art und Weise, die die Verwaltungsgesellschaft bzw. der Unterberater sowohl für das Portfolio als auch für die SICAV für gerecht hält. Es können jedoch auch Umstände eintreten, unter denen solche Käufe bzw. Verkäufe von Wertpapieren für das Portfolio oder für andere Kunden der Verwaltungsgesellschaft oder des Unterberaters negative Folgen haben.

#### Bestimmung Des Nettoinventarwertes
Der Nettoinventarwert je Anteil einer jeden Anteilklasse eines jeden Portfolios wird für jeden Bewertungstag ermittelt.
Der Nettoinventarwert je Anteil wird von der SICAV bzw. nach Weisung der SICAV bestimmt und am eingetragenen Sitz der SICAV zur Verfügung gestellt. Der Nettoinventarwert je Anteil wird in der Währung angegeben, in der die jeweilige Anteilklasse des betreffenden Portfolios denominiert ist sowie in anderen, jeweils vom Verwaltungsrat bestimmten Währungen.
Die Vermögenswerte der SICAV werden wie folgt bewertet:
- der Wert aller Barbestände und Bankeinlagen, Wechsel, (bei Sicht zahlbaren) Schuldscheine und offenen Forderungen, transitorischen Aktiva, Bardividenden und erklärten oder wie vorstehend angefallenen Zinsen, die noch nicht vereinnahmt wurden, entspricht ihrem vollen Betrag, es sei denn es ist unwahrscheinlich, dass dieser in voller Höhe gezahlt bzw. eingehen wird; im letzteren Fall wird der Wert ermittelt, indem die SICAV vom vollen Betrag den von ihr im Einzelfall im Hinblick auf den wahren Wert als angemessen angesehenen Abschlag vornimmt;
- der Wert von Übertragbaren Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten und Finanzwerten, die an einer Börse in einem Drittstaat oder an einem Geregelten Markt oder einem Anderen Geregelten Markt eines Mitgliedstaates oder eines Drittstaates notiert sind oder gehandelt werden, entspricht grundsätzlich dem zum Zeitpunkt der Schließung des Marktes an dem betreffenden Markt veröffentlichten letzten Börsenkurs oder einem anderen vom Verwaltungsrat als angemessen angesehenen Kurs. Festverzinsliche Wertpapiere, die nicht an diesen Märkten gehandelt werden, werden in der Regel zum letzten verfügbaren Kurs oder anhand einer Vergleichsrendite (Equivalent Yield) bewertet, die von einem oder mehreren Händlern oder Kursinformationsdiensten bereit gestellt werden, die der Verwaltungsrat genehmigt hat, oder zu einem anderen vom Verwaltungsrat als angemessen angesehenen Kurs;
- entspricht ein dergestalt ermittelter Kurs nicht dem wahren Wert eines Wertpapiers, wird das betreffende Wertpapier zum Marktwert oder in anderer Weise mit seinem angemessenen Wert (fair value) bewertet, zu dem es erwartungsgemäß weiterverkauft werden kann, wie nach bestem Wissen und Gewissen durch den Verwaltungsrat oder gemäß dessen Weisung festgelegt;
- Geldmarktinstrumente (oder sonstige Instrumente, die in der Rechtsordnung, in der das Instrument gehalten wird, den Marktgrundsätzen entsprechen) mit einer Restlaufzeit von maximal 90 Tagen werden gemäß der Buchwertmethode (amortized cost method) bewertet, die in etwa den Marktwert widerspiegelt. Nach dieser Bewertungsmethode werden die betreffenden Portfolioanlagen zu Anschaffungskosten oder zum letzten Marktwert vor Beginn der 90 Tage (sofern ein Instrument am Tag des Erwerbs ursprünglich eine Restlaufzeit von mehr als 90 Tagen hatte), berichtigt um Abschreibungen von Aufschlägen bzw. Hinzurechnungen von Abschlägen, und nicht zum Marktwert bewertet;
- Anteile oder Units an offenen OGA werden zu ihrem zuletzt festgestellten verfügbaren Nettoinventarwert bewertet; falls dieser nicht dem angemessenen Marktwert (fair market value) dieser Vermögenswerte entspricht, wird ihr Preis durch die SICAV nach von ihr als gerecht und billig angesehenen Maßstäben ermittelt. Anteile oder Units geschlossener OGA werden zum zuletzt verfügbaren Börsenkurs bewertet;
- der Liquidationswert von Futures, Termin- oder Optionskontrakten, die nicht an einer Börse eines Drittstaates oder an Geregelten Märkten oder an Anderen Geregelten Märkten gehandelt werden, entspricht ihrem Nettoliquidationswert, der gemäß den vom Verwaltungsrat aufgestellten Bewertungsrichtlinien auf derselben Grundlage für jede Kategorie von Kontrakten ermittelt wird. Der Wert von Futures, Termin- oder Optionskontrakten, die an einer Börse eines Drittstaates oder an Geregelten Märkten oder an Anderen Geregelten Märkten gehandelt werden, basiert auf dem letzten Abwicklungs- oder Schlusskurs für diese Kontrakte an einer Börse eines Drittstaates oder an Geregelten Märkten oder an Anderen Geregelten Märkten, an denen die betreffenden Futures, Termin- oder Optionskontrakte für die SICAV gehandelt werden; dies gilt mit der Maßgabe, dass, falls ein Future, Termin- oder Optionskontrakt an dem Tag, für den die Vermögenswerte bewertet werden, nicht hätte liquidiert werden können, die Basis für die Feststellung des Liquidationswertes dieses Kontrakts der vom Verwaltungsrat als sachgerecht und angemessen angesehene Wert ist;
- Zinsswaps werden auf der Grundlage ihres Marktwertes bewertet, der unter Bezugnahme auf die jeweilige Zinskurve bestimmt wird;
- Credit Default Swaps (CDS), Total Return Swaps (TRS) und Excess Return Swaps (ERS) werden zum angemessenen Wert (fair value) gemäß den vom Verwaltungsrat genehmigten Verfahren bewertet. Da es sich bei diesen Swaps nicht um börsengehandelte sondern um privat ausgehandelte Kontrakte handelt, die die SICAV mit einem Swap-Kontrahenten für eigene Rechnung eingeht, werden die für die Bewertungsmodelle verwendeten Daten in der Regel auf aktiven Märkten basieren. Allerdings ist es möglich, dass diese Marktdaten für CDS und TRS/ERS nicht zeitnah zum Bewertungstag verfügbar sind. Ist dies der Fall, können Marktnotierungen für vergleichbare Instrumente (z.B. mit einem anderen Basisinstrument desselben oder eines vergleichbaren Referenzunternehmens) für die Bewertung herangezogen werden, wobei angemessene Anpassungen vorgenommen werden, um den Unterschieden zwischen den zu bewertenden CDS und TRS/ERS und den Vergleichsinstrumenten, für die ein Preis verfügbar ist, Rechnung zu tragen. Marktdaten und Preise können von Börsen, Brokern oder externen Kursinformationsdiensten oder einem Kontrahenten eingeholt werden.

Sind solche Marktdaten nicht verfügbar, werden CDS und TRS/ERS gemäß einer vom Verwaltungsrat beschlossenen Bewertungsmethode zu ihrem angemessenen Wert bewertet, mit der Maßgabe, dass der Verwaltungsrat die von ihm als sachgerecht und angemessen angesehenen Anpassungen vornimmt. Die Bewertungsmethode muss der gängigen Marktpraxis entsprechen und allgemein anerkannt sein (d.h. sie wird von aktiven Teilnehmern bei der Preisfestsetzung am jeweiligen Markt verwendet oder hat sich als verlässlich bei der Schätzung von Marktkursen erwiesen). Der Wirtschaftsprüfer der
SICAV wird die Angemessenheit der für die Bewertung von CDS und TRS/ERS angewandten Bewertungsmethodik prüfen. In jedem Fall wird die SICAV CDS und TRS/ERS stets auf „arm’s length“-Basis bewerten;
- Alle anderen Swaps werden zum angemessenen Wert bewertet, wie dieser nach bestem Wissen und Gewissen gemäß den vom Verwaltungsrat festgelegten Verfahren ermittelt wird;
- alle anderen Wertpapiere, Instrumente und sonstigen Vermögenswerte werden zu ihrem angemessenen Marktwert (fair market value) bewertet, der nach bestem Wissen und Gewissen gemäß den vom Verwaltungsrat festgelegten Verfahren ermittelt wird;
- soweit Vermögenswerte in einer anderen Währung als der Währung, in der der betreffende Nettoinventarwert ausgedrückt wird, denominiert sind, werden sie zum jeweiligen Devisenkassakurs am maßgeblichen Bewertungstag umgerechnet. In diesem Zusammenhang sind zur Absicherung gegen Wechselkursrisiken eingesetzte Hedging-Instrumente zu berücksichtigen.

Die SICAV ist ein ungeteilter Organismus für gemeinsame Anlagen mit getrennten Portfolios. Jedes Portfolio gilt jedoch im Verhältnis zu Dritten und Gläubigern als einzelne Person und haftet ausschließlich für die ihm zuzurechnenden Schulden und Verbindlichkeiten.
Unbeschadet des Vorstehenden kann der Verwaltungsrat nach seinem alleinigen Ermessen und sofern er der Ansicht ist, dass eine andere Bewertungsmethode besser geeignet ist, den voraussichtlichen Wiederveräußerungswert der betreffenden Wertpapiere oder sonstigen Anlagen zu ermitteln, nach Maßgabe der vom Verwaltungsrat vorgegebenen allgemeinen Richtlinien und Grundsätze die Bewertungsmethode für diese Wertpapiere oder sonstigen Anlagen für einen bestimmten Bewertungstag oder generell für alle Bewertungstage anpassen oder anpassen lassen.
Der Nettoinventarwert je Anteilklasse jedes einzelnen Portfolios wird errechnet, indem der Wert des Gesamtvermögens des Portfolios, welcher der betreffenden Anteilklasse ordnungsgemäß zuzuordnen ist, abzüglich der Verbindlichkeiten des besagten Portfolios, welche der betreffenden Anteilklasse ordnungsgemäß zugewiesen werden können, durch die Gesamtzahl der am Bewertungstag in Umlauf befindlichen Anteile der betreffenden Anteilklasse geteilt wird.
Falls der Nettoinventarwert je Anteil von einem entsprechend befugten Mitglied der Geschäftsleitung oder Vertreter der SICAV bestätigt wird, gilt diese Bestätigung als abschließend, es sei denn, es liegt ein offensichtlicher Irrtum vor.
Die fälligen Zinsen auf in einem Portfolio gehaltene Schuldtitel werden täglich abgegrenzt; fällige Dividenden fließen mit Wirkung zum betreffenden Ex-Dividendentag zu.

#### Veröffentlichung Des Nettoinventarwertes
Der Nettoinventarwert je Anteilklasse jedes Portfolios sowie die Ausgabe- und Rücknahmepreise sind am eingetragenen Sitz der SICAV verfügbar. Die SICAV kann die Veröffentlichung dieser Informationen in führenden Finanzzeitungen oder wie anderweitig nach geltendem Recht vorgeschrieben veranlassen. Die SICAV wird keine Haftung für etwaige Fehler oder eine etwaige Verzögerung der Veröffentlichung bzw. für die Nichtveröffentlichung des Nettoinventarwertes übernehmen.

#### Verwässerungsanpassung
Aufgrund von Handelsspannen, Transaktionskosten und Steuern, die bei Käufen und Verkäufen zugrunde liegender Anlagen anfallen, die vom Unterberater vorgenommen werden, um bei Mittelzuflüssen und -abflüssen Käufe bzw. Verkäufe vorzunehmen, kann der Nettoinventarwert je Anteil in den Portfolios sinken, ein Vorgang, der allgemein als „Verwässerung“ bezeichnet wird. Um die Anteilinhaber zu schützen und den Auswirkungen einer Verwässerung entgegenzuwirken, wird eine Verwässerungsanpassung vorgenommen (die „Verwässerungsanpassung“). Wenn die Nettokapitalbewegungen (inklusive Zeichnungen, Rücknahmen und Umtauschtransaktionen in einem Portfolio) an einem Bewertungstag den von der Verwaltungsgesellschaft für das betreffende Portfolio festgelegten Wert überschreiten, kann der Nettoinventarwert des Portfolios nach unten oder oben hin angepasst werden, um so den Nettozuflüssen bzw. Nettoabflüssen Rechnung zu tragen.
Wenngleich der Nettoinventarwert je Anteil jeder Anteilklasse eines Portfolios getrennt berechnet wird, ist der Effekt einer Verwässerungsanpassung auf den Nettoinventarwert je Anteil für jede Anteilklasse des Portfolios gleich. Der Betrag der Verwässerungsanpassung wird von der Verwaltungsgesellschaft festgelegt, um den Handelsspannen, Transaktionskosten und Steuern, die dem Portfolio entstehen, Rechnung zu tragen; diese Kosten können je nach den Marktbedingungen und der Portfoliozusammensetzung in unterschiedlicher Höhe anfallen. Daher kann die Verwässerungsanpassung von Zeit zu Zeit geändert werden. Die Verwässerungsanpassung kann je nach Portfolio und den täglichen Nettozuflüssen und -abflüssen unterschiedlich ausfallen, wird aber nicht mehr als 2 % des ursprünglichen Nettoinventarwerts je Anteil betragen (mit Ausnahme des STANLIB Africa Equity Portfolio, bei dem die Verwässerungsanpassung nicht mehr als 5 % des ursprünglichen Nettoinventarwerts je Anteil betragen wird). Es wird in regelmäßigen Abständen überprüft, ob die angewandten Verwässerungsanpassungen angemessen sind. Im gewöhnlichen Geschäftsgang erfolgt die Anwendung der Verwässerungsanpassung automatisch und auf konsistenter Grundlage. Die Verwaltungsgesellschaft behält sich jedoch das Recht vor, nach eigenem Ermessen eine Verwässerungsanpassung durchzuführen, wenn dies ihrer Einschätzung nach im Interesse der bestehenden Anteilinhaber liegt, auch im Falle außergewöhnlicher Umstände. Zu solchen außergewöhnlichen Umständen gehören unter anderem Perioden erhöhter Marktvolatilität und Perioden geringerer Marktliquidität.
Die Verwässerungsanpassung kann für alle Portfolios mit Ausnahme des Enhanced Commodities Portfolios angewandt werden.
Schätzungen über den Betrag der Verwässerungsanpassung basierend auf den in jedem Portfolio gehaltenen Wertpapieren und den vorherrschenden Marktbedingungen zum Datum dieses Prospekts sowie die Häufigkeit von Verwässerungsanpassungen werden auf der Website www.columbiathreadneedle.com veröffentlicht.

#### Kosten und Gebühren

###### Betriebskosten der Portfolios
Alle sonstigen im Rahmen des Betriebs der SICAV entstehenden und nachfolgend definierten Aufwendungen (im Folgenden die „Betriebskosten“, die „Anlageverwaltungsgebühr“ bzw. die „Portfolio-Gebühren“, insgesamt die „Aufwendungen“) werden zu den in den Anhängen C, D, E, F, G, H, I, J, K, L, M, N, O, P, Q, R, S, T und U dieses Prospekts angegebenen festen Sätzen erhoben. Alle Aufwendungen laufen täglich auf Basis des Nettoinventarwertes der betreffenden Klasse des jeweiligen Portfolios auf. Die Betriebskosten und die Anlageverwaltungsgebühr werden aus dem Vermögen des betreffenden Portfolios bezahlt. Ausgabeaufschläge und Umtauschgebühren werden direkt von den Anlegern gezahlt.

###### Betriebskosten
Die Betriebskosten umfassen u. a. Steuern, Aufwendungen für Rechtsberatung und Wirtschaftsprüfung, Druckkosten für Vollmachtsurkunden, Anteilzertifikate, Berichte und Mitteilungen an die Anteilinhaber, Prospekte und für die wesentlichen Anlegerinformationen und sonstige Aufwendungen im Rahmen der Verkaufsförderung, Honorare und Gebühren der Depotbank und der Korrespondenzbanken, Honorare und Gebühren der Domiziliarstelle, der Verwaltungs-, Register- und Transferstelle sowie jeder Zahlstelle, die mit der Ausgabe und Rücknahme von Anteilen verbundenen Aufwendungen, Registrierungskosten und -gebühren in den verschiedenen Hoheitsgebieten, Börsenzulassungsgebühren, Vergütungen von nicht mit der SICAV verbundenen Mitgliedern des Verwaltungsrats, die in Verbindung mit der Teilnahme an Sitzungen des Verwaltungsrats und Versammlungen der Anteilinhaber entstandenen Aufwendungen der Mitglieder der Geschäftsleitung und des Verwaltungsrats der SICAV sowie der Unterberater, Kosten für Übersetzungen, Buchführung und die Preisstellung (einschließlich der Berechnung des Nettoinventarwertes je Anteil), Aufwendungen für Versicherungen und Rechtsstreitigkeiten und andere außerordentliche oder einmalige Aufwendungen sowie sämtliche anderen Kosten, die ordnungsgemäß von der SICAV gezahlt werden müssen. In den Betriebskosten ist auch die an die Verwaltungsgesellschaft zahlbare Servicegebühr enthalten.
Die Verwaltungsgesellschaft trägt diejenigen Betriebskosten, die den jährlichen Gebührensatz überschreiten, selbst. Umgekehrt ist die Verwaltungsgesellschaft berechtigt, denjenigen Betrag einzubehalten, um den der jährliche Satz für Betriebskosten die tatsächlichen Betriebskosten übersteigt, die der SICAV entstanden sind.

###### Anlageverwaltungsgebühr
Darüber hinaus erhält die Verwaltungsgesellschaft eine Anlageverwaltungsgebühr, wie in den Anhängen C, D, E, F, G, H, J, K, L, N, O, P, Q, R, T und U im Einzelnen beschrieben, die täglich anfällt und monatlich zahlbar ist. Für die X-Anteile und Anteilklasse 4 wird keine Anlageverwaltungsgebühr fällig. Außerdem hat die Verwaltungsgesellschaft in Bezug auf einige der Portfolios Anspruch auf Zahlung einer Performance- Gebühr, wie nachstehend im Einzelnen im Kapitel „Performance-Gebühr“ beschrieben. Zur Klarstellung: Die Betriebskosten umfassen weder Anlageverwaltungsgebühren noch Performance-Gebühren, die hiervon unabhängig sind und gesondert erhoben werden.
Die Verwaltungsgesellschaft zahlt aus der Anlageverwaltungsgebühr die laufenden Gebühren der Unterberater. Die Höhe der Anlageverwaltungsgebühr, die jeder Klasse jedes Portfolios während eines Halbjahreszeitraums effektiv berechnet wird, wird in dem diesen Zeitraum betreffenden Jahres- bzw. Halbjahresbericht veröffentlicht. Anleger können auf Anfrage beim eingetragenen Sitz der SICAV, der Verwaltungsgesellschaft oder der Untervertriebsgesellschaften eine Aufstellung der derzeit geltenden Anlageverwaltungsgebühren erhalten.

###### Portfolio-Gebühren für Institutional-Anteilklassen – I-Anteile, L-Anteile, N-Anteile, X-Anteile, Anteilklasse 2, Anteilklasse 4, Anteilklasse 9
Für die Anteile der Institutional-Anteilklassen wird kein Ausgabeaufschlag erhoben. Für die I-Anteile wird eine Anlageverwaltungsgebühr in der nachfolgend in Anhang F genannten Höhe zahlbar, für die L-Anteile in der in Anhang H genannten Höhe, für die N-Anteile in der in Anhang I genannten Höhe, für die Anteilklasse 2 in der in Anhang Q genannten Höhe, für die Anteilklasse 9 in der in Anhang U genannten Höhe, die jeweils täglich aufläuft und monatlich gezahlt wird. Für die X-Anteile und Anteilklasse 4 werden keine Ausgabeaufschläge oder Anlageverwaltungsgebühren erhoben, da diese Klassen nur für Berechtigte Anleger erhältlich sind.

###### Vereinbarungen über die Aufteilung von Provisionen
Die Verwaltungsgesellschaft und bestimmte Unterberater können Provisions-Vereinbarungen mit Brokern (broker-dealer) eingehen, wonach bestimmte geschäftliche Dienstleistungen direkt von diesem Broker oder von Dritten erbracht und vom Broker aus seinen für Portfoliotransaktionen für die SICAV bezogenen Provisionen bezahlt werden. Im Einklang mit dem „Best-Execution“-Grundsatz können die Verwaltungsgesellschaft bzw. jeder betreffende Unterberater Brokerprovisionen für Portfoliotransaktionen der SICAV spezifischen Brokern im Gegenzug für Research-Dienste oder sonstige von diesen Brokern im Zusammenhang mit der Orderausführung erbrachte Dienstleistungen zuweisen. Zusätzliche Informationen zu den Praktiken der einzelnen Unterberater im Hinblick auf Vereinbarungen über die Aufteilung von Provisionen sind dem vorstehenden Abschnitt
„Anlageberatung“ dieses Prospekts zu entnehmen.
Für eine von der Verwaltungsgesellschaft oder einem Unterberater abgeschlossene Vereinbarung über die Aufteilung von Provisionen gelten die folgenden Bedingungen: (i) die Verwaltungsgesellschaft bzw. der Unterberater handelt bei dem Abschluss von Provisions-Vereinbarungen zu jeder Zeit im Interesse der SICAV und ihrer Anteilinhaber; (ii) die erbrachten Dienstleistungen stehen im direkten Zusammenhang mit den Tätigkeiten der Verwaltungsgesellschaft oder des Unterberaters; (iii) die Maklerprovisionen für Portfoliotransaktionen der SICAV werden von der Verwaltungsgesellschaft oder vom Unterberater Brokern zugewiesen, die juristische Personen und keine natürlichen Personen sind; (iv) Provisions-Vereinbarungen sind nicht der ausschlaggebende Faktor bei der Auswahl der Broker; (v) die Verwaltungsgesellschaft bzw. der Unterberater wird dem Verwaltungsrat Berichte über die Provisions- Vereinbarungen vorlegen, in denen die Art der von ihr/ihm erhaltenen Dienstleistungen dargelegt ist; (vi) weder die Verwaltungsgesellschaft, noch der Unterberater oder mit ihnen verbundene Personen dürfen von Brokern bezogene Geldzahlungen oder sonstige Gebührenrabatte einbehalten; (vii) die erhaltenen Waren und Dienstleistungen kommen nachweislich den Anteilinhabern zugute; und (viii) es erfolgt eine
periodische Offenlegung in dem jeweiligen Jahresbericht der SICAV, in dem alle derartigen Commission-Aufteilungsvereinbarungen dargelegt werden, einschließlich einer Beschreibung der erhaltenen Waren und Dienstleistungen. Die erhaltenen Waren und Dienstleistungen können Folgendes beinhalten: Analysen, die für den Entscheidungsfindungsprozess des Unterberaters von zusätzlichem Nutzen sein können, und Abwicklungsdienste, die die Möglichkeiten des Unterberaters zur Durchführung von Transaktionen erweitern.

###### Performance-Gebühr
Die Verwaltungsgesellschaft erhält in Bezug auf alle Anteilklassen der in der nachstehenden Tabelle aufgeführten Portfolios eine Performance-Gebühr. Es erfolgen täglich Rückstellungen für aufgelaufene Performance-Gebühren in Bezug auf den Saldo der Performance-Gebühr (wie nachstehend beschrieben), wobei der Betrag der Verwaltungsgesellschaft am Ende jedes Kalenderjahres ausgezahlt wird. Die Verwaltungsgesellschaft ist für die vollständige oder teilweise Auszahlung der Performance-Gebühr an die Unterberater gemäß dem jeweiligen Unterberatungsvertrag zuständig. Die Höhe dieser Performance-Gebühr hängt von der Wertentwicklung des Nettoinventarwertes (NAV) der betreffenden Anteilklasse innerhalb des betreffenden Portfolios im Vergleich zu der Wertentwicklung des jeweiligen Performance-Index ab (der „Performance-Index“, wie in der nachstehenden Tabelle ausgeführt). Es laufen nur dann Gebühren auf, wenn der Saldo der Performance-Gebühr positiv ist und die NAV-High- Water-Mark (wie nachstehend definiert) überschritten wird.
Zur Klarstellung: die Wertentwicklung der Anteilklassen wird unter Berücksichtigung gezahlter Ausschüttungen ermittelt.
Die Wertentwicklung des American Absolute Alpha Portfolio, des Global Investment Grade Credit Opportunities Portfolio und des Pan European Absolute Alpha Portfolio nach Abzug aller erhobenen Gebühren wird dem Performance-Index gegenübergestellt.
Der Saldo der Performance-Gebühr wird basierend auf der Differenz zwischen der Wertentwicklung des Performance-Index und der Wertentwicklung der betreffenden Anteilklasse berechnet (die „Tagesdifferenz“):
- Bei einer positiven Tagesdifferenz wird der Saldo der Performance- Gebühr zum jeweiligen Performance-Satz bezogen auf die Tagesdifferenz erhöht;
- bei einer negativen Tagesdifferenz wird der Saldo der Performance- Gebühr zum jeweiligen Performance-Satz bezogen auf die Tagesdifferenz verringert.

Ist der Saldo der Performance-Gebühr zum Ende des Kalenderjahres, d, h am 31. Dezember, positiv und wurde die NAV-High-Water-Mark überschritten, wird der aufgelaufene Betrag der Performance-Gebühr an die Verwaltungsgesellschaft innerhalb des ersten Quartals des folgenden Kalenderjahres gezahlt. Eine Performance-Gebühr wird an die Verwaltungsgesellschaft nur in dem Fall gezahlt, dass der Nettoinventarwert der betreffenden Anteilklasse über der NAV-High-Water-Mark liegt.
Ist der Saldo der Performance-Gebühr zum Ende des Kalenderjahres negativ und wurde die NAV-High-Water-Mark überschritten, wird der negative Betrag zurückgesetzt. Zur Klarstellung: In diesem Fall wäre keine Performance-Gebühr zu zahlen.
Ist der Saldo der Performance-Gebühr zum Ende des Kalenderjahres negativ und die NAV-High-Water-Mark wurde nicht überschritten wird dieser negative Betrag vorgetragen und die Verwaltungsgesellschaft erhält
American Absolute Alpha
A-Anteile D-Anteile I-Anteile Z-Anteile
Der höhere Wert des 3-Monats-LIBOR (US$)
24 
zzgl. 1,50 %
oder 1,50 %
ICE BofA Euro Currency Deposit Bid Rate
20 %
so lange keine Zahlung von Performance-Gebühren, bis am Ende eines der folgenden Kalenderjahre der Betrag der aufgelaufenen Performance- Gebühr positiv ist und die NAV-High-Water-Mark überschritten wurde.
NAV-High-Water-Mark: bezeichnet für jede Anteilklasse den Nettoinventarwert eines Anteils der betreffenden Anteilklasse am
Global Investment Grade
J-AnteileConstant Maturity (1M)
letzten Bewertungstag des jeweiligen letzten Kalenderjahres, in dem
Credit Opportunities
Y-Anteile
(Local Total Return)
Index
25 
zzgl. 1,00 % oder 1,00 % (jeweils
10 %
eine aufgelaufene Performance-Gebühr gezahlt oder ein negativer Performance-Gebühren-Saldo zurückgesetzt wurde. Wurde noch nie eine
	höherer Wert)	
Performance-Gebühr gezahlt, entspricht die NAV-High-Water-Mark dem
Pan European Absolute Alpha
A-Anteile D-Anteile I-Anteile Z-Anteile L-Anteile
Der höhere Wert des 3-Monats-EURIBOR (EUR)
26 
zzgl. 1,50 %
oder 1,50 %
20 %
Anfangspreis der jeweiligen Anteilklasse.
Es gibt keine Obergrenze für die Performance-Gebühr.

#### Vertrieb
Gemäß dem Dienstleistungsvertrag wurde die Verwaltungsgesellschaft
24 
Der Vergleichsindex wird von ICE Benchmark Administration Limited bereitgestellt, einem Administrator, der im ESMA-Register der Referenzwert-Administratoren eingetragen ist. Die Verwaltungsgesellschaft unterhält einen schriftlichen Plan, in dem die Maßnahmen festgelegt sind, die im Falle einer wesentlichen Änderung oder Einstellung des Vergleichsindex ergriffen werden. 
25 
Der Vergleichsindex wird von ICE Data Indices LLC bereitgestellt, einem Administrator, der im ESMA-Register der Referenzwert-Administratoren eingetragen ist. Die Verwaltungsgesellschaft unterhält einen schriftlichen Plan, in dem die Maßnahmen festgelegt sind, die im Falle einer wesentlichen Änderung oder Einstellung der Benchmark ergriffen werden.
26 
Der Vergleichsindex wird vom European Money Markets Institute bereitgestellt, einem
Administrator, der im ESMA-Register der Referenzwert-Administratoren eingetragen ist. Die Verwaltungsgesellschaft unterhält einen schriftlichen Plan, in dem die Maßnahmen festgelegt sind, die im Falle einer wesentlichen Änderung oder Einstellung der Benchmark ergriffen werden. Bis zum 3. August 2020 war die Performance-Kennzahl der Wert des 3-Monats-EURIBOR (EUR), mindestens jedoch null.
auch mit der Erbringung von Vertriebs- und Marketingdiensten beauftragt. Die Verwaltungsgesellschaft kann vertragliche Vereinbarungen mit Finanzinstituten bezüglich des Vertriebs der Anteile außerhalb der Vereinigten Staaten von Amerika treffen. Anteile können auch direkt bei der SICAV gekauft werden, zu demselben Preis und denselben Gebühren wie beim Kauf über die Verwaltungsgesellschaft. Die Anteile sind nicht gemäß dem Securities Act in der jeweils gültigen Fassung registriert und dürfen nicht in den Vereinigten Staaten von Amerika oder an US-Personen verkauft werden.
Die Verwaltungsgesellschaft kann den Untervertriebsgesellschaften, mit denen sie Verträge abgeschlossen hat, einen Diskont gewähren und ist berechtigt, den Unterschiedsbetrag über diesen Diskont hinaus zu erhalten. Die Verwaltungsgesellschaft und die Untervertriebsgesellschaften sind weiter berechtigt, diese Beträge ganz oder teilweise an Dritte weiterzugeben, wie zum Beispiel bestimmte anerkannte Finanzmittler. Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, jedoch nicht verpflichtet, aus ihrem Vermögen bestimmte vertriebsbezogene und sonstige Auslagen in Bezug auf eine Anteilklasse zu zahlen.
Die Verwaltungsgesellschaft wird einen Nominee-Service bieten und kann für die Anteilinhaber, die Anteile eines der Portfolios erwerben, zusätzliche Nominees ernennen (jeweils ein „Nominee“). Anleger in einem Portfolio können sich dafür entscheiden, sich eines solchen Nominee-Services zu bedienen. Im Rahmen dieses Services hält der Nominee die Anteile des betreffenden Portfolios in seinem Namen für die Anleger, die das Recht haben, den direkten Eigentumsanspruch an den Anteilen jederzeit geltend zu machen. Um den Nominee zu ermächtigen, die Stimmrechte der Anteile auf einer Hauptversammlung der Anteilinhaber auszuüben, muss der Anteilinhaber dem Nominee entsprechende spezifische oder allgemeine Stimmrechtsanweisungen erteilen.
Nur Inhaber von Namensanteilen können Rücknahmeaufträge direkt bei der SICAV einreichen. Anleger, deren Anteile im Namen eines Nominees gehalten werden, müssen die Aufträge über den Nominee einreichen, da die Verwaltungsgesellschaft den Nominee als eingetragenen Eigentümer der Anteile ansieht. Die wirtschaftlichen Eigentümer von Anteilen, die über einen Nominee gehalten werden, können die SICAV jederzeit bitten, ihre Anteile auf ihren eigenen Namen umzuschreiben, allerdings vorbehaltlich vorheriger Mitteilung an den Nominee und unter Nachweis der Identität der jeweiligen Eigentümer gegenüber der Register- und Transferstelle.
Die SICAV weist die Anleger darauf hin, dass sie ihre Anlegerrechte vollumfänglich nur unmittelbar gegenüber der SICAV ausüben können, sofern ein Anleger im eigenen Namen im Anteilinhaberregister der SICAV registriert ist; dies gilt insbesondere für das Recht zur Teilnahme an Anteilinhaberhauptversammlungen. In den Fällen, in denen ein Anleger Anlagen in die SICAV über einen Intermediär getätigt hat, der in seinem eigenen Namen, aber für Rechnung des Anteilinhabers in die SICAV anlegt, ist es dem Anleger unter Umständen nicht immer möglich, bestimmte Anteilinhaberrechte unmittelbar gegenüber der SICAV auszuüben. Anlegern wird daher empfohlen, sich hinsichtlich der Ausübung ihrer Rechte beraten zu lassen.

#### Geldwäschebestimmungen in Luxemburg
Zur Bekämpfung von Geldwäsche sind die SICAV, die Verwaltungsgesellschaft, die Untervertriebsgesellschaften und die Register- und Transferstelle verpflichtet, alle maßgeblichen internationalen und Luxemburger Gesetze und Rundschreiben zur Bekämpfung von Geldwäsche zu beachten, insbesondere das Luxemburger Gesetz vom
12. November 2004 gegen Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung in der geltenden Fassung. Zu diesem Zweck können die SICAV, die Verwaltungsgesellschaft, die Untervertriebsgesellschaften und die Register- und Transferstelle alle Informationen anfordern, die zum
Nachweis der Identität eines potentiellen Anlegers und der Herkunft der Zeichnungsgelder erforderlich sind. Werden diese Informationen und Unterlagen nicht vorgelegt, kann dies zu einer Verzögerung oder sogar zur Ablehnung von Zeichnungs- und Umtauschanträgen durch die SICAV bzw. zu Verzögerungen bei der Auszahlung von Rücknahmeerlösen für die Anteile des betreffenden Anlegers führen.

#### Kauf von Anteilen
Für den Kauf von Anteilen ist es notwendig, dass die Anleger einen Erstzeichnungsantrag bzw. andere Unterlagen ausfüllen, die nach Ansicht der Verwaltungsgesellschaft, der Untervertriebsgesellschaft und/oder der Register- und Transferstelle erforderlich sind.
Anträge auf Zeichnung von Anteilen an einem bestimmten Bewertungstag müssen am betreffenden Bewertungstag vor 15.00 Uhr (Ortszeit Luxemburg) bei der Register- und Transferstelle eingehen. Anträge, die nach diesem Zeitpunkt bei der Register- und Transferstelle eingehen, werden am nächsten Bewertungstag abgewickelt. Anträge, die vor Ablauf der Handelsfrist gestellt, aber erst nach Ablauf der Handelsfrist bei der Register- und Transferstelle eingehen, können im Ermessen des Verwaltungsrats so behandelt werden, als wären sie vor Ablauf der Handelsfrist eingegangen.
Bei Zeichnungsanträgen für Anteile über eine Untervertriebsgesellschaft können abweichende Zeichnungsverfahren und frühere Eingangsfristen gelten. Insbesondere kann eine Untervertriebsstelle oder eine Handelsplattform einen Handelszyklus haben, d. h., wenn ein Auftrag vor 15:00 Uhr (Ortszeit Luxemburg) bei der Untervertriebsstelle eingeht, wird er nicht am nächsten Bewertungstag ausgeführt. In diesen Fällen wird die Untervertriebsgesellschaft den Antragsteller über die jeweiligen Verfahren und maßgeblichen Eingangsfristen für die Anträge informieren. Keiner der Untervertriebsgesellschaften ist es gestattet, Zeichnungsaufträge zurückzuhalten, um durch etwaige Kursänderungen einen Vorteil für sich selbst oder ihre Kunden zu erwirken.
Sofern die SICAV die Berechnung des Nettoinventarwertes ausgesetzt hat, wird die Bewertung des ersten Bewertungstages (an dem die SICAV die Berechnung des Nettoinventarwertes wieder aufgenommen hat) nach Erhalt des Auftrages verwendet.
Ein Auftrag kann von der Verwaltungsgesellschaft, der Untervertriebsgesellschaft, der Register- und Transferstelle oder der SICAV abgelehnt werden. Die SICAV behält sich das Recht vor, den Verkauf von Anteilen eines Portfolios an das Publikum aufgrund herrschender Marktbedingungen an den Wertpapiermärkten oder aus anderen Gründen auszusetzen.
Während des fortwährenden Angebots der Anteile der verschiedenen Portfolios entspricht der Zeichnungspreis der Anteile jeder Anteilklasse der ein¬zelnen Portfolios dem Nettoinventar¬wert je Anteil der betreffenden Anteilklasse, gegebenenfalls zuzüglich der zum Kaufzeitpunkt erhobenen Ausgabeaufschläge. Ausgabeaufschläge sind in den Anhängen C, E, J, K, L, N, O, P und R aufgeführt. Für B-Anteile, I-Anteile, L-Anteile, J-Anteile, N-Anteile, X-Anteile, Anteilklasse 2, Anteilklasse 4, Anteilklasse 8 oder Anteilklasse 9 wird kein Ausgabeaufschlag erhoben.
Vorbehaltlich der Bestimmungen in diesem Prospekt können die Anteile an jedem Bewertungstag erworben werden, d. h. normalerweise an jedem Geschäftstag.
Vor der Zeichnung von X-Anteilen und Anteilklasse 4 muss ein potenzieller Anteilinhaber eine Bestätigung darüber erhalten haben, dass er unter die Definition eines Berechtigten Anlegers fällt.
In jeder Anteilklasse sind Anteile in der Rechnungswährung der jeweiligen Klasse und in anderen, per Beschluss des Verwaltungsrats bestimmten, frei umtauschbaren Währungen erhältlich.
Insbesondere kann der Zeichnungspreis in verschiedenen Zusätzlichen Zeichnungswährungen (multiple payment currencies) gezahlt werden, zu denen derzeit US-Dollar und Euro gehören. Zusätzliche Zeichnungswährungen sind für die folgenden Anteilklassen verfügbar: Klasse AU, Klasse AE, Klasse DU, Klasse DE, Klasse IU, Klasse IE, Klasse BU, Klasse JU, Klasse JE, Klasse LU, Klasse LE, Klasse NE, Klasse NU, Klasse SU, Klasse TU, Klasse TE, Klasse XU, Klasse XE, Klasse YU, Klasse YE, Klasse ZU und Klasse ZE. Wo zulässig wird der Rücknahmepreis in derselben Währung gezahlt, die bei Zeichnung gewählt wurde. Bei Anteilklassen, die eine Zusätzliche Zeichnungswährung anbieten, werden die durch den Umtausch in die Basiswährung des Portfolios entstehenden Kosten vom Portfolio gezahlt. Während der Devisenumtausch stattfindet, ist die SICAV kurzfristigen Wechselkursrisiken ausgesetzt.
Die SICAV behält sich das Recht vor, jeweils nur eine Anteilklasse jedes Portfolios zum Erwerb durch Anleger in einem bestimmten Hoheitsgebiet anzubieten, um den örtlichen Gesetzen zu entsprechen oder aus anderen Gründen. Die SICAV behält sich ferner das Recht vor, Normen vorzuschreiben, die für Klassen von Anlegern oder Transaktionen gelten und den Erwerb einer bestimmten Anteilklasse eines Portfolios ermöglichen oder vorschreiben. Anleger sollten sich bei den Vertretern ihrer Vertriebsgesellschaft bzw. Untervertriebsgesellschaft über die Anteilklassen jedes Portfolios informieren, die gegenwärtig zum Erwerb zur Verfügung stehen; sie können sich außerdem schriftlich direkt an die Register- und Transferstelle der SICAV wenden.
Sofern in einem Land, in dem Anteile einer Klasse eines Portfolios mit einem Ausgabeaufschlag angeboten werden, in dem aufgrund örtlichem Recht oder dortiger Praxis ein niedrigerer Ausgabeaufschlag als der in den Anhängen C, E, J, K, L, N, O, P und R für einen Kaufauftrag genannte Ausgabeaufschlag zulässig oder vorgeschrieben ist, kann die Verwaltungsgesellschaft die Anteile in diesem Land mit einem niedrigeren Ausgabeaufschlag verkaufen und Untervertriebsgesellschaften zum Verkauf zum niedrigeren Ausgabeaufschlag ermächtigen. Die SICAV behält sich weiterhin vor, die Verwaltungsgesellschaft oder die Untervertriebsgesellschaft zu ermächtigen, Anteile jeder der betroffenen Klassen eines Portfolios mit einem höheren Ausgabeaufschlag zu verkaufen, welcher jedoch einen Satz von 5,0 % des Nettoinventarwertes je Anteil nicht übersteigen darf.
Der maßgebliche Zeichnungspreis für jede Anteilklasse ist in der Regel innerhalb von drei Geschäftstagen nach dem jeweiligen Bewertungstag zu zahlen ist. Endet die Zahlungsfrist für die betreffende Währung an einem
Tag, der – bei Zahlungen in US-Dollar – in New York und Luxemburg bzw. – bei Zahlungen in Euro – in Luxemburg und Brüssel bzw. – bei Zahlungen in GBP – in Luxemburg und London bzw. – bei Zahlungen in CHF – in Luxemburg und Genf, bzw. – bei Zahlungen in DKK – in Luxemburg und Kopenhagen bzw. – bei Zahlungen in NOK – in Luxemburg und Oslo bzw. – bei Zahlungen in SEK – Luxemburg und Stockholm, bzw. – bei Zahlungen in SGD – in Luxemburg und Singapur, bzw. – bei Zahlungen in AUD – in Luxemburg und Sydney, bzw. – bei Zahlungen in HKD und CNH – in Luxemburg und Hongkong kein Bankgeschäftstag ist, muss die Zahlung am jeweils nächsten Bankgeschäftstag an dem betreffenden Ort erfolgen. Der Zeichnungspreis für jede Anteilklasse jedes Portfolios ist in Luxemburg am eingetragenen Sitz der SICAV erhältlich, sofern die Verwaltungsgesellschaft oder die Untervertriebsgesellschaften keine abweichende Regelung getroffen haben.
Die SICAV kann in bestimmten Fällen nach ihrem Ermessen Anteilzeichnungen durch Sacheinlage gegen Einbringung von übertragbaren Portfolio-Wertpapieren und anderen zulässigen Vermögenswerten annehmen, wobei etwaige damit verbundene Übertragungskosten dem Anteilinhaber in Rechnung gestellt werden können, vorausgesetzt, dass es sich hierbei im Hinblick auf das Anlageziel des betreffenden Portfolios um geeignete Vermögenswerte handelt, und dass deren Marktwert auf Kosten des/der einlageleistenden Anteilinhaber(s) in einem Sonderbericht von unabhängigen luxemburgischen Wirtschaftsprüfern bestätigt wird.
Anteilbestätigungen werden dem Anleger von der Register- und Transferstelle auf Verlangen und auf seine Kosten innerhalb eines Monats nach Ausgabe der Anteile an seine Anschrift bzw. an eine andere Stelle gemäß seinen Anweisungen zugesandt, sofern die Verwaltungsgesellschaft oder Untervertriebsgesellschaft keine abweichende Regelung trifft.

#### Rücknahme von Anteilen
Die Satzung sieht vor, dass die SICAV die von Anteilinhabern zur Rücknahme vorgelegten Anteile einer Klasse eines Portfolios vorbehaltlich der in der Satzung beschriebenen Beschränkungen zurücknehmen wird. Soweit in diesem Prospekt nicht abweichend dargestellt, können die Anteile an jedem Bewertungstag zurückgenommen werden. Rücknahmeanträge müssen schriftlich erfolgen und an die Register- und Transferstelle an ihren eingetragenen Sitz gerichtet werden. Außer im Falle und während einer Aussetzung oder Zurückstellung von Rücknahmen - wie nachstehend beschrieben - ist der Rücknahmeantrag unwiderruflich.
Falls die Bestimmung des Nettoinventarwertes ausgesetzt oder verschoben wurde oder Rücknahmeanträge zurückgestellt wurden, werden die Anteile des betreffenden Portfolios, deren Rücknahme nach dem Tag der Aussetzung bzw. der Zurückstellung beantragt wurde, dann zurückgenommen, wenn die SICAV die Rücknahme von Anteilen wieder aufnimmt. Der Rücknahmepreis ist dann der erste Nettoinventarwert, der nach der Wiederaufnahme der Rücknahmen festgelegt wird.
Anträge auf Rücknahme von Anteilen an einem bestimmten Bewertungstag müssen am betreffenden Bewertungstag vor 15.00 Uhr (Ortszeit Luxemburg) bei der Register- und Transferstelle eingehen, um den an diesem Bewertungstag geltenden Nettoinventarwert zu erhalten. Anträge, die nach diesem Zeitpunkt bei der Register- und Transferstelle eingehen, werden so
behandelt, als wären sie erst am nächsten Bewertungstag eingegangen. Anträge, die vor Ablauf der Handelsfrist gestellt, aber erst nach Ablauf der Handelsfrist bei der Register- und Transferstelle eingehen, können im Ermessen des Verwaltungsrats so behandelt werden, als wären sie vor Ablauf der Handelsfrist eingegangen.
Die Auszahlung erfolgt in der Regel innerhalb von drei Geschäftstagen nach dem entsprechenden Bewertungstag in US-Dollar, Euro, GBP, CHF, DKK, NOK, SEK, SGD, HKD, CNH oder AUD (abhängig davon, welche Währung bei der Zeichnung gewählt wurde). Ist der für die Zahlung vorgesehene Tag in dem Land der Währung, in der die Zahlung erfolgen soll (z.B. New York bei US-Dollar, Brüssel bei Euro, London bei GBP, Genf bei CHF, Stockholm bei SEK, Kopenhagen bei DKK, Oslo bei NOK, Singapur bei SGD, Sydney bei AUD und Hongkong bei HKD und CNH), und in Luxemburg kein Bankgeschäftstag, erfolgt die Zahlung an dem nächstfolgenden Tag, der in den betreffenden Ländern ein Bankgeschäftstag ist. Auf Verlangen eines Anlegers kann die Auszahlung des Rücknahmeerlöses an die betreffende Untervertriebsgesellschaft erfolgen, welche die entsprechenden Gelder auf Wunsch des Anlegers in der lokalen Währung überweisen wird, die mit US-Dollar, GBP, CHF, DKK, NOK, Euro, SEK, SGD, AUD, HKD bzw. CNH
(abhängig davon, welche Währung bei der Zeichnung gewählt wurde) frei gekauft werden kann. Der Rücknahmeerlös wird nur dann ausgezahlt, wenn die Zahlung des Zeichnungspreises für die erworbenen Anteile erfolgt ist.
Der Wert der Anteile der einzelnen Portfolios zum Zeitpunkt der Rücknahme kann in Abhängigkeit vom zum jeweiligen Zeitpunkt maßgeblichen Marktwert der Anlagen des betreffenden Portfolios höher oder niedriger sein als der ursprüngliche Zeichnungspreis für diese Anteile.
Die Verpflichtung der SICAV, die Anteile der einzelnen Portfolios zurückzunehmen, kann nach Maßgabe des nachstehenden Abschnittes
„Aussetzung der Ausgabe, der Rücknahme und des Umtauschs von Anteilen sowie der Berechnung des Nettoinventarwertes“ ausgesetzt oder zurückgestellt werden.
Die SICAV ist nicht verpflichtet, an einem Bewertungstag Anteile zurückzunehmen oder umzutauschen, wenn die gesamten Rücknahme- oder Umtauschanträge mehr als 10 % der Anzahl der an diesem Bewertungstag in Umlauf befindlichen Anteile eines Portfolios oder einer Anteilklasse darstellen. Dementsprechend können darüber hinaus gehende gesamte Rücknahme- oder Umtauschanträge insgesamt für einen nach Ansicht des Verwaltungsrates im Interesse der SICAV angemessenen Zeitraum, der in der Regel 30 Bewertungstage nach Eingang des Rücknahme- oder Umtauschantrages nicht überschreiten wird, zurückgestellt werden. Im Falle einer Zurückstellung der Rücknahme bzw. des Umtauschs werden die betreffenden Anteile zum Nettoinventarwert je Anteil zurückgenommen bzw. umgetauscht, der an dem Bewertungstag nach Ablauf dieses Zeitraums gilt. Aufgeschobene Rücknahme- oder Umtauschanträge sind vorrangig vor den für nachfolgende Bewertungstage eingegangenen Rücknahme- oder Umtauschanträgen abzuwickeln.
Die SICAV kann in bestimmten Fällen, vorbehaltlich der gerechten und einheitlichen Behandlung der übrigen Anteilinhaber einer bestimmten Anteilklasse und gemäß einer entsprechenden Vereinbarung mit den
um Rücknahme der Anteile ersuchenden Anteilinhabern, die Zahlung für zurückgenommene Anteile der Portfolios durch eine Übertragung von Wertpapieren und anderen Vermögenswerten des betreffenden Portfolios leisten. Die Art und die Eigenschaften der in diesem Fall zu übertragenden Vermögenswerte werden auf einer gerechten und angemessenen Basis und ohne Benachteiligung der anderen Anteilinhaber der betreffenden Anteilklasse(n) bestimmt. Wird eine Rücknahme gegen Übertragung von Sachwerten vorgenommen, werden etwaige Übertragungskosten dem die Rücknahme beantragenden Anteilinhaber in Rechnung gestellt, vorausgesetzt, der Marktwert dieser Wertpapiere wird, auf Kosten des betreffenden Anteilinhabers, in einem Sonderbericht von unabhängigen luxemburgischen Wirtschaftsprüfern bestätigt.
Falls infolge eines Rücknahme- oder Umtauschantrags der Wert des Anlagekontos eines Anteilinhabers in einem Portfolio unter den Gegenwert von USD 1.000 oder unter 100 Anteile fallen würde, kann die Verwaltungsgesellschaft beschließen, den gesamten Anteilbesitz des betreffenden Anteilinhabers an einem Portfolio zurückzunehmen (bzw. umzutauschen).

#### Beschränkungen für die Zeichnung von Anteilen und den Umtausch in Anteile bestimmter Portfolios
Ein Portfolio kann für neue Zeichnungen oder den Erwerb von Anteilen durch Umtausch (nicht jedoch für Rücknahmen oder die Veräußerung durch Umtausch seiner Anteile) geschlossen werden, sofern dies nach Einschätzung der Verwaltungsgesellschaft für den Schutz der Interessen der bestehenden Anteilinhaber notwendig ist. Dies kann etwa dann der Fall sein, wenn die Größe des Portfolios die Kapazitätsgrenze des Marktes und/oder der Verwaltungsgesellschaft oder des betreffenden Unterberaters erreicht hat und weitere Zuflüsse sich nachteilig auf die Performance des Portfolios auswirken würden. Ein Portfolio, dessen Kapazitätsgrenze nach Einschätzung der Verwaltungsgesellschaft im Wesentlichen erreicht ist, kann für neue Zeichnungen oder Erwerb durch Umtausch geschlossen werden, ohne dass eine Mitteilung an die Anteilinhaber erforderlich ist. Ein Portfolio, das für neue Zeichnungen oder Erwerb durch Umtausch geschlossen worden ist, wird erst wieder geöffnet, wenn die Verwaltungsgesellschaft zu der Einschätzung gelangt, dass die Umstände, welche die Schließung des Portfolios erforderlich gemacht haben, nicht länger vorherrschen und das Portfolio über beträchtliche Kapazitäten für neue Anlagen verfügt.
Bei einer Schließung für neue Zeichnungen oder Umtauschtransaktionen wird die Website www.columbiathreadneedle.com/lux aktualisiert, so dass der geänderte Status des jeweiligen Portfolios oder der jeweiligen Anteilklasse angezeigt wird. Anteilinhaber sollten sich bei der Verwaltungsgesellschaft über den aktuellen Status der Portfolios oder Anteilklassen informieren.

#### Verschmelzung oder Liquidation
- 
###### Portfolios/Anteilklassen

Der Verwaltungsrat kann entscheiden, ein auf unbestimmte Dauer errichtetes Portfolio bzw. eine Anteilklasse zu schließen, sofern das Nettovermögen des betreffenden Portfolios bzw. der betreffenden Anteilklasse unter einen Betrag fällt, der vom Verwaltungsrat als Mindestvolumen für einen wirtschaftlich effizienten Betrieb des Portfolios oder der Klasse festgelegt wurde, oder sofern Änderungen der wirtschaftlichen oder politischen Situation mit
Bezug auf das Portfolio oder die Anteilklasse eine solche Liquidation rechtfertigen, oder aus anderen Gründen, wenn dies nach Einschätzung des Verwaltungsrates im Interesse der Anteilinhaber erforderlich ist. Ist ein Portfolio das Feeder-Portfolio eines anderen OGAW oder eines seiner Teilfonds, führt die Verschmelzung, Aufspaltung oder Liquidation des jeweiligen Master-OGAW oder Master-Teilfonds des OGAW zur Liquidation des Feeder-Portfolios, es sei denn, die Anlagepolitik des Portfolios wird im Einklang mit Teil I des Gesetzes von 2010 geändert. Die Entscheidung zur Liquidation wird entweder in einer Zeitung in Luxemburg und in Zeitungen in den Ländern, in denen die Anteile verkauft werden (soweit gesetzlich vorgeschrieben) veröffentlicht, den Anteilinhabern an die im Anteilregister eingetragenen Adressen übersandt oder auf andere vom Verwaltungsrat als angemessen erachtete Weise bekannt gegeben, und zwar vor dem Tag, an dem die Liquidation wirksam wird. In der Veröffentlichung sind die Gründe für die Liquidation und das Verfahren bei der Liquidation anzugeben. Sofern der Verwaltungsrat im Interesse der Anteilinhaber, oder um deren Gleichbehandlung zu gewährleisten, nichts Abweichendes bestimmt, können die Anteilinhaber des betreffenden Portfolios oder der betreffenden Anteilklasse weiterhin die Rücknahme oder den Umtausch ihrer Anteile beantragen, ohne dass eine Rücknahmegebühr fällig wird. Vermögenswerte, die bis zum Abschluss der Liquidation des betreffenden Portfolios oder der betreffenden Anteilklasse nicht an die rechtmäßigen Empfänger ausgeschüttet werden können, werden für einen Zeitraum von sechs Monaten nach Abschluss der Liquidation bei der Depotbank hinterlegt. Nach diesem Zeitraum werden sie für die rechtmäßigen Empfänger bei der Caisse de Consignation hinterlegt. Die Liquidation eines Portfolios ist grundsätzlich innerhalb von neun Monaten nach dem Liquidationsbeschluss abzuschließen. Ist das nicht innerhalb dieses Zeitraums möglich, muss eine entsprechende Genehmigung zur Verlängerung des Zeitraums bei der CSSF eingeholt werden. Soweit Beträge, welche Anteilinhabern aus der Liquidation des Portfolios zustehen, von den Anspruchsberechtigten nicht vor Abschluss des Liquidationsverfahrens geltend gemacht worden sind, sind derartige Beträge zugunsten der anspruchsberechtigten Personen bei der Caisse de Consignation in Luxemburg zu hinterlegen; diese Ansprüche verfallen nach 30 Jahren.
Unter den vorstehend genannten Bedingungen kann der Verwaltungsrat auch beschließen, ein Portfolio durch Einbringung in ein anderes Portfolio zu schließen. Dieser Beschluss wird in der im vorstehenden Absatz beschriebenen Art und Weise veröffentlicht. Darüber hinaus wird die Veröffentlichung Informationen in Bezug auf das neue Portfolio enthalten. Diese Veröffentlichung erfolgt einen Monat vor dem Tag, an dem die Verschmelzung wirksam wird (bzw. zu einem ggf. gesetzlich zwingend vorgeschriebenen früheren Zeitpunkt), um den Anteilinhabern die Möglichkeit zu geben, die Rücknahme ihrer Anteile zu beantragen, ohne dass eine Rücknahmegebühr fällig wird, bevor die Einbringung dieser Anteile in ein anderes Portfolio wirksam wird.
Der Verwaltungsrat kann unter den im ersten Absatz genannten Umständen auch beschließen, ein Portfolio durch Einbringung in einen anderen Luxemburger OGAW oder einen anderen OGAW eines anderen EU-Mitgliedstaates, der den Bestimmungen des Gesetzes von 2010 unterliegt, zu liquidieren. Dieser Beschluss wird in der vorstehend beschriebenen Art und Weise veröffentlicht, wobei die Veröffentlichung
darüber hinaus Informationen über den anderen OGAW enthält. Diese Veröffentlichung erfolgt einen Monat vor dem Tag, an dem die Verschmelzung wirksam wird (bzw. zu einem ggf. gesetzlich zwingend vorgeschriebenen früheren Zeitpunkt), um den Anteilinhabern die Möglichkeit zu geben, kostenlos die Rücknahme ihrer Anteile zu beantragen, bevor die Einbringung dieser Anteile in einen anderen OGAW für die Anteilinhaber wirksam wird.
Der Verwaltungsrat kann beschließen, ein Portfolio durch Aufteilung in zwei oder mehr Portfolios umzustrukturieren, wenn dies nach Einschätzung des Verwaltungsrates im Interesse der Anteilinhaber des betreffenden Portfolios oder aufgrund von Änderungen der wirtschaftlichen oder politischen Lage hinsichtlich des betreffenden Portfolios erforderlich ist. Dieser Beschluss wird in derselben Art und Weise veröffentlicht wie oben beschrieben, wobei die Veröffentlichung darüber hinaus Informationen über die zwei oder mehr neuen Portfolios enthalten muss. Diese Veröffentlichung erfolgt einen Monat vor dem Tag, an dem die Umstrukturierung wirksam wird (bzw. zu einem ggf. gesetzlich zwingend vorgeschriebenen früheren Zeitpunkt), um den Anteilinhabern die Möglichkeit zu geben, kostenlos die Rücknahme ihrer Anteile zu beantragen, bevor die Aufteilung in zwei oder mehr Portfolios wirksam wird.
Jeder der vorstehenden Beschlüsse hinsichtlich einer Liquidation, Verschmelzung, eines Zusammenschlusses oder einer Umstrukturierung kann unabhängig von den Gründen auch durch eine gesonderte Versammlung der Anteilinhaber der betreffenden Klasse des betroffenen Portfolios getroffen werden, auf der kein Mindestanwesenheitserfordernis zu erfüllen ist und auf der die Entscheidung mit einfacher Mehrheit der auf der Versammlung abstimmenden Anteile getroffen wird.
Sollten zukünftig Portfolios mit begrenzter Laufzeit errichtet werden, wird das Verfahren für die Liquidation, Verschmelzung oder Umstrukturierung in den Verkaufsunterlagen der SICAV beschrieben.
Der Verwaltungsrat kann auch die Zusammenlegung eines bestehenden Portfolios oder einer Anteilsklasse eines bestehenden Portfolios (d. h. der übernehmenden Einheit der Zusammenlegung) mit einem anderen Portfolio oder einer Anteilsklasse in einem anderen Portfolio, oder mit einem anderen OGAW, der den Gesetzen des Großherzogtums Luxemburg unterliegt, oder einem anderen OGAW in einem anderen Mitgliedstaat (d. h. der aufnehmenden Einheit der Zusammenlegung) beschließen. Eine solche Entscheidung wird den Anteilinhabern gemäß dem Gesetz von 2010 mitgeteilt. Diese Veröffentlichung erfolgt spätestens einen Monat vor dem Datum des Wirksamwerdens der Zusammenlegung, damit die Anteilinhaber die kostenfreie Rücknahme ihrer Anteile beantragen können.
- 
###### Die SICAV

Die SICAV kann jederzeit durch Beschluss der Hauptversammlung der Anteilinhaber aufgelöst werden. Die Liquidation wird von einem oder mehreren Liquidatoren durchgeführt, die von der Hauptversammlung der Anteilinhaber bestellt werden. Die Nettoliquidationserlöse der SICAV werden an die Anteilinhaber im Verhältnis ihrer jeweiligen Beteiligung bei Abschluss der Liquidation ausgekehrt.
Vermögenswerte oder Erlöse, die nicht nach Liquidation der SICAV ausgekehrt werden können, werden bei der Caisse de Consignation hinterlegt.
Sofern das Anteilkapital der SICAV unter einen Betrag von zwei Dritteln des nach Luxemburger Recht vorgeschriebenen Mindestkapitals fällt, wird der Verwaltungsrat der Hauptversammlung die Frage der Auflösung der SICAV zur Beschlussfassung vorlegen. Diese Hauptversammlung (für die keine Mindestanwesenheit zur Beschlussfähigkeit erforderlich ist) fasst den jeweiligen Beschluss mit einfacher Mehrheit der Anteile, die auf der Versammlung anwesend oder vertreten sind. Darüber hinaus ist die Frage der Auflösung der SICAV außerdem einer Hauptversammlung zur Beschlussfassung vorzulegen, wenn das Anteilkapital auf einen Betrag von weniger als einem Viertel des vorgenannten Mindestkapitals fällt; in diesem Fall ist für die Hauptversammlung keine Mindestanwesenheit zur Beschlussfähigkeit erforderlich und der Beschluss zur Auflösung der SICAV kann mit den Stimmen der Anteilinhaber gefasst werden, die ein Viertel der auf dieser Versammlung anwesenden bzw. vertretenen Anteile halten. Die Versammlung ist so einzuberufen, dass sie innerhalb von vierzig Tagen nach der Feststellung, dass das Nettovermögen der SICAV unter den betreffenden Mindestbetrag gefallen ist, abgehalten wird.

#### Umtauschrecht
Jeder Anteilinhaber eines Portfolios ist berechtigt, seine Anteile an jedem Bewertungstag in (i) Anteile derselben Klasse eines anderen Portfolios oder in (ii) Anteile einer anderen Klasse desselben oder eines anderen Portfolios umzutauschen, vorausgesetzt, (i) der Anteilinhaber erfüllt alle relevanten Anforderungen hinsichtlich der Berechtigung und der Mindesterstanlage der neuen Klasse und, sofern zutreffend, des Portfolios, und (ii) die beantragte Anteilklasse steht in dem Hoheitsgebiet, in dem der Anteilinhaber die Anteile zeichnen möchte, zur Zeichnung zur Verfügung.
Ein Umtausch besteht aus der Rücknahme vorhandener Anteile einer Klasse unmittelbar nach der Zeichnung neuer Anteile einer anderen Klasse.
Anteilinhaber, die ihre Anteile umtauschen, werden darauf hingewiesen, dass:
- sie einer Verwässerungsanpassung unterliegen können;
- für den Fall, dass der Umtausch eine Änderung der Basis- bzw. Zahlungswährung beinhaltet, die Währungsumrechnungskosten vom Anteilinhaber zu tragen sind;
- wenn es einen Unterschied zwischen den von den beiden betreffenden Klassen, zwischen denen der Umtausch stattfindet, berechneten Ausgabeaufschlägen gibt, der Differenzbetrag den am Umtausch beteiligten Anteilen aufgeschlagen werden kann; und
- die Verwaltungsgesellschaft und die Untervertriebsgesellschaften der SICAV eine Umtauschgebühr von bis zu 0,75 % des Nettoinventarwertes je Anteil für jeden Umtausch von über sie erworbenen Anteilen erheben können. Die Umtauschgebühr wird gegebenenfalls zu dem Zeitpunkt abgezogen, zu dem der Umtausch stattfindet, und an die betreffenden Vertriebsgesellschaften ausgezahlt.

Um das Recht zum Umtausch der Anteile in Bezug auf einen Bewertungstag auszuüben, muss der Anteilinhaber in korrekter Form einen Umtauschantrag bei der Register- und Transferstelle einreichen. Umtauschanträge müssen am relevanten Bewertungstag vor 15.00 Uhr (Ortszeit Luxemburg) bei der Register- und Transferstelle eingehen.
Umtauschanträge, die nach diesem Zeitpunkt bei der Register- und Transferstelle eingehen, werden am nächsten Bewertungstag abgewickelt. Umtauschanträge, die vor Ablauf der Handelsfrist gestellt, aber erst nach Ablauf der Handelsfrist bei der Register- und Transferstelle eingehen, können im Ermessen des Verwaltungsrats so behandelt werden, als wären sie vor Ablauf der Handelsfrist eingegangen.
Jeder Umtausch erfolgt zum Nettoinventarwert je Anteil für die relevanten Klassen am selben Bewertungstag.
Der Umtausch von Anteilen ist in bestimmten Ländern nicht möglich und künftige Anleger sollten sich informieren, ob in ihrem Land der Umtausch von Anteilen verfügbar ist. Anteilinhaber sollten auch beachten, dass der Umtausch von Anteilen ein steuerlich relevantes Ereignis darstellen kann, und sich daher über diesbezügliche Folgen des Umtauschs informieren.

#### Market-Timing und Late Trading
Die SICAV ist berechtigt, Kaufaufträge, einschließlich Umtauschaufträge, unabhängig von den Gründen zu stornieren oder abzulehnen.
Übermäßiger Handel (Excessive Trading) der Anteile aufgrund von kurzfristigen Kursschwankungen am Markt, gelegentlich auch als Market-Timing bezeichnet, ist beispielsweise eine Handelsstrategie, die zu Störungen des Portfoliomanagements und erhöhten Aufwendungen des Portfolios führt. Infolgedessen ist die SICAV nach dem alleinigen Ermessen des Verwaltungsrates berechtigt, Anteile von Anlegern zwangsweise zurückzunehmen oder Kaufaufträge, einschließlich Umtauschanträge, von Anlegern abzulehnen, sofern sie Grund zu der Annahme hat, dass die betreffenden Anleger Market-Timing betreiben oder, nach dem Ermessen des Verwaltungsrates, der SICAV oder dem Portfolio Schaden zufügen könnten. Zu diesem Zweck ist der Verwaltungsrat befugt, die bisherigen Handelsaktivitäten eines Anlegers in Bezug auf die Portfolios sowie Konten, die sich in Miteigentum oder unter gemeinsamer Verfügungsgewalt befinden, zu überprüfen.
Die SICAV ist außerdem berechtigt, neben den in diesem Prospekt ausgeführten Umtauschgebühren zusätzlich eine Gebühr von 2,00 % des Nettoinventarwertes der zurückgenommenen oder umgetauschten Anteile zu erheben, sofern sie zu der begründeten Auffassung gelangt, dass ein Anleger Market-Timing betreibt. Besteht die Wahrscheinlichkeit, dass eine solche Gebühr erhoben wird, werden die betroffenen Anteilinhaber im Voraus davon in Kenntnis gesetzt, und die Gebühr fällt dem betroffenen Portfolio zu. Der Verwaltungsrat haftet nicht für etwaige aufgrund der Ablehnung von Anträgen oder Zwangsrücknahme entstehende Verluste.
Die SICAV erlaubt keinen späten Handel (Late Trading).

#### Aussetzung der Ausgabe, der Rücknahme und des Umtauschs von Anteilen sowie der Berechnung des Nettoinventarwertes
Alle Zeichnungen, Rücknahmen oder Umtauschtransaktionen erfolgen auf der Basis des nächsten nach Eingang des entsprechenden Antrags berechneten Nettoinventarwertes (d.h. zu einem unbekannten Nettoinventarwert).
Die SICAV ist berechtigt, die Bestimmung des Nettoinventarwertes, die Ausgabe von Anteilen und das Recht eines jeden Anteilinhabers, die Rücknahme oder den Umtausch von Anteilen eines Portfolios zu verlangen, vorübergehend auszusetzen:
- für einen Zeitraum, in dem eine der Hauptbörsen, ein Geregelter Markt oder ein Anderer Geregelter Markt in einem Mitgliedstaat oder einem Drittstaat, an denen ein wesentlicher Teil der dem betreffenden Portfolio zuzurechnenden Anlagen der SICAV notiert ist, oder ein oder mehrere Devisenmärkte für die Währung, in der ein wesentlicher Teil der Vermögenswerte des Portfolios denominiert ist, aus anderen Gründen als wegen eines gewöhnlichen Feiertages geschlossen ist, oder während einer Zeit, in der der Handel erheblich eingeschränkt oder ausgesetzt ist; oder
- wenn infolge von politischen, wirtschaftlichen, militärischen oder geldpolitischen Umständen oder aufgrund sonstiger Notsituationen, die sich der Kontrolle, Verantwortung und Einflussnahme durch die SICAV entziehen, Verfügungen über die Vermögenswerte eines Portfolios nicht unter normalen Bedingungen möglich sind oder sich nachteilig auf die Interessen der Anteilinhaber auswirken würden; oder
- während einer Unterbrechung der Kommunikationsnetze, die normalerweise zur Ermittlung von Preisen für Anlagen des betreffenden Portfolios oder von aktuellen Markt- oder Börsenkursen verwendet werden, oder wenn aus anderen Gründen die Bewertung eines wesentlichen Teils der Vermögenswerte eines Portfolios unmöglich ist; oder
- für einen Zeitraum, in dem eine Zahlungsanweisung oder die Überweisung von Mitteln, die im Zusammenhang mit Verkaufserlösen oder mit Kaufpreiszahlungen für Anlagen des betreffenden Portfolios oder im Zusammenhang mit der Rücknahme von Anteilen erforderlich ist oder wäre, nicht möglich ist oder nach Ansicht des Verwaltungsrats nicht zu den normalen Umtauschkursen durchgeführt werden kann oder wenn objektiv nachgewiesen werden kann, dass Käufe und Verkäufe von Vermögenswerten eines Portfolios nicht zu normalen Kursen und/oder ohne wesentliche Beeinträchtigung der Interessen der Anteilinhaber durchgeführt werden können; oder
- im Falle einer Entscheidung, die SICAV oder ein Portfolio aufzulösen, ab dem Tage der Veröffentlichung der ersten Mitteilung über eine zu diesem Zweck oder zur Verabschiedung eines entsprechenden Beschlusses einberufenen Hauptversammlung der Anteilinhaber bzw. einer entsprechenden Mitteilung des Verwaltungsrats; oder
- sofern die Nettoinventarwertberechnung eines OGA oder eines Portfolios, in den bzw. das ein Portfolio mehr als 50 % seines Nettoinventarwertes angelegt hat, ausgesetzt ist.

Die SICAV hat die Ausgabe, den Umtausch und die Rücknahme der Anteile einer Klasse innerhalb eines Portfolios unverzüglich auszusetzen, wenn ein Umstand eintritt, der die Einleitung ihrer Liquidation erforderlich macht, oder wenn die Aufsichtsbehörde dies anordnet.
Eine solche Aussetzung ist gegebenenfalls von der SICAV zu veröffentlichen. Anteilinhaber, die die Zeichnung, Rücknahme oder
den Umtausch ihrer Anteile beantragen, werden von der SICAV zu dem Zeitpunkt über die Aussetzung informiert, zu dem sie ihren schriftlichen Antrag auf Zeichnung, Umtausch bzw. Rücknahme gestellt haben. Die Aussetzung in Bezug auf ein bestimmtes Portfolio hat keinerlei Einfluss auf die Ermittlung des Nettoinventarwertes oder auf die Ausgabe, Rücknahme oder den Umtausch von Anteilen einer Anteilklasse der anderen Portfolios.

#### Ausschüttungspolitik
Gemäß der Ausschüttungspolitik der SICAV sind für keine der Anteilklassen der Portfolios Ausschüttungen vorgesehen, mit Ausnahme der Klassen, deren Bezeichnung mit „C“, „M“ „P“ oder „T“ endet. Sämtliche Nettoerträge der Portfolios werden thesauriert und innerhalb der betreffenden Portfolios und der betreffenden Klasse wieder angelegt. Die SICAV beabsichtigt, für die Klassen, deren Bezeichnung mit „C“, „M“ „P“ oder „T“ endet, regelmäßig (mindestens jährlich) Ausschüttungen in einer vom Verwaltungsrat festzulegenden Höhe durchzuführen. Die Anteilinhaber dieser Anteilklassen können sich entweder für eine Ausschüttung oder eine Wiederanlage der Erträge in die SICAV entscheiden.

#### Steuerliche Aspekte

###### Allgemeines
Dieser Abschnitt beruht auf der Auslegung der derzeit im Großherzogtum Luxemburg geltenden Gesetzeslage und -praxis durch den Verwaltungsrat und unterliegt den diesbezüglichen Änderungen. Er stellt keine rechtliche oder steuerliche Beratung dar. Anlegern wird daher empfohlen, sich über die für sie geltenden Gesetze und Verordnungen bezüglich der Zeichnung, dem Kauf, dem Besitz und der Realisierung von Anteilen in ihrem Ursprungsland, an ihrem Aufenthaltsort oder an ihrem Hauptwohnsitz zu informieren und bei Bedarf Beratung einzuholen.
- 
###### Die SICAV

Nach aktueller Gesetzeslage und -praxis unterliegt die SICAV in Luxemburg keiner Einkommensteuer. Für Dividenden, Zinsen und Kapitalerträge, die die SICAV für Portfolioanlagen erhält, kann eine nicht erstattungsfähige Quellensteuer im Ursprungsland anfallen.
Die SICAV unterliegt einer Steuer von 0,05 % p. a., die gemäß dem Gesetz von 2010 am letzten Tag jedes Kalenderquartals auf den Nettoinventarwert erhoben wird. Ein reduzierter Steuersatz von 0,01 % des Nettovermögens
p. a. gilt für Anteilsklassen, die nur an institutionelle Anleger verkauft und nur von institutionellen Anlegern gehalten werden dürfen. Darüber hinaus unterliegen die Portfolios, die gemäß Luxemburger Recht ausschließlich in Einlagen und Geldmarktinstrumenten anlegen, demselben reduzierten Steuersatz von 0,01 % ihres Nettovermögens p. a..
Die oben beschriebenen Steuersätze von 0,01 % und 0,05 % gelten nicht für den Anteil des Vermögens der SICAV, der in andere Organismen für gemeinsame Anlagen in Luxemburg investiert ist, da diese selbst den vermögensbasierten Steuern („taxe d’abonnement“) unterliegen.
Vorsorglich wird darauf hingewiesen, dass diese taxe d’abonnement Teil der Betriebskosten ist.
Der realisierte oder unrealisierte Kapitalzuwachs des Vermögens der SICAV ist in Luxemburg nicht steuerpflichtig. Obwohl nicht damit zu rechnen ist,
dass die kurzfristig oder langfristig realisierten Kapitalerträge der SICAV in einem anderen Land steuerpflichtig werden, werden die Anteilinhaber darauf hingewiesen, dass dies nicht gänzlich auszuschließen ist.
Die Steuergesetze und -verordnungen in den Ländern, in denen die Investitionen getätigt werden, können sich ändern. Die Anwendung und Umsetzung ausländischer Quellensteuergesetze und -verordnungen könnte erhebliche negative Auswirkungen für die SICAV und ihre Anteilinhaber haben, insbesondere in Bezug auf die US-Quellensteuer, falls diese von ausländischen Anlegern erhoben wird. Die SICAV behält sich das Recht vor, bei Teilfonds, die in Rechtsordnungen anlegen, in denen ausländische Quellensteuern erhoben werden, Rückstellungen für ausländische Quellensteuern zu bilden. Da die von der SICAV vorgenommenen Rückstellungen auf den aktuellen Markterwartungen und der Auffassung der SICAV bezüglich der Steuergesetze und -verordnungen beruhen, können eventuelle Änderungen der Marktgepflogenheiten oder der Auslegung von Steuergesetzen Auswirkungen auf diese Rückstellungen haben und dazu führen, dass diese höher oder niedriger sind als erforderlich. Die SICAV beabsichtigt derzeit nicht, eine bilanzielle Vorsorge für diese Steuerunsicherheiten zu treffen. Es ist möglich, dass neue Steuergesetze und -verordnungen sowie eventuelle neue Auslegungen rückwirkend angewandt werden.
- 
###### Anteilinhaber

Nach derzeit geltendem Recht unterliegen nicht in Luxemburg ansässige Anteilinhaber in Luxemburg keiner Kapitalertrag- oder Einkommensteuer, ausgenommen diejenigen Anteilinhaber, die in Luxemburg eine ständige Betriebsstätte unterhalten, der das Anteilkapital der SICAV zuzurechnen ist. Anteilinhaber, die juristische Personen mit Sitz in Luxemburg sind bzw. die juristische Personen sind und eine ständige Betriebsstätte in Luxemburg haben, der die Anteile zuzurechnen sind, unterliegen in Luxemburg einer Besteuerung auf den Betrag der durch die SICAV gezahlten Ausschüttung sowie auf realisierte Veräußerungsgewinne, und zwar in Höhe des maßgeblichen Standard-Körperschaftsteuersatzes.
Anteilinhaber, die natürliche Personen mit Wohnsitz oder ständigem Aufenthalt in Luxemburg sind, unterliegen in Luxemburg einer persönlichen Besteuerung auf den Betrag der durch die SICAV gezahlten Ausschüttung in Höhe eines progressiven Steuersatzes. Sie unterliegen nur dann einer Besteuerung der bei Veräußerung ihrer Anteile erzielten Veräußerungsgewinne, wenn sie (i) selbst Inhaber von mindestens 10 % des ausgegebenen Anteilkapitals der SICAV sind oder zu irgendeinem Zeitpunkt während der letzten fünf Jahre waren (oder ihnen mindestens 10 % zugerechnet werden müssen) oder (ii) innerhalb von sechs Monaten nach dem Tag des Erwerbs oder vor dem Erwerb ihren gesamten Anteilbestand oder einen Teil desselben veräußern.
- 
###### Foreign Account Tax Compliance Act

Luxemburg hat angekündigt eine zwischenstaatliche Vereinbarung (Model 1 Intergovernmental Agreement) mit den USA geschlossen. Gemäß den Bedingungen dieser zwischenstaatlichen Vereinbarung („IGA“) wird die SICAV als Finanzinstitut verpflichtet sein, die Bestimmungen von FATCA gemäß der luxemburgischen Gesetzgebung zur Umsetzung der IGA und nicht gemäß der Umsetzung von FATCA durch die US Treasury Regulations zu erfüllen.
Im Rahmen der luxemburgischen IGA wird die SICAV verpflichtet sein, den luxemburgischen Steuerbehörden bestimmte Positionen und Zahlungen zu melden, die an (a) bestimmte US-Anleger, (b) bestimmte Investoren in Form US-amerikanisch beherrschter ausländischer Entitäten und (c) Investoren in Form nicht US-amerikanischer Finanzinstitute erfolgen, die nicht den Bedingungen der luxemburgischen IGA-Gesetzgebung entsprechen. Gemäß der luxemburgischen IGA werden solche Informationen von den luxemburgischen Steuerbehörden an die US-Steuerbehörde (Internal Revenue Service) im Rahmen der Vereinbarung zum allgemeinen Informationsaustausch des Steuervertrags zwischen den USA und Luxemburg weitergereicht.
Der Umfang und die Anwendung der FATCA-Quellensteuer und der Meldung von Informationen gemäß den Bedingungen von FATCA und der IGA muss noch von den Regierungen der USA, Luxemburgs und anderer IGA-Regierungen überprüft werden, und die Regelungen können sich ändern. Anleger sollten Rücksprache mit ihrem eigenen Steuerberater hinsichtlich der Anwendung von FATCA auf ihre persönlichen Umstände halten.
Die SICAV ist bestrebt, innerhalb ihrer in diesem Verkaufsprospekt dargelegten Regeln die Bedingungen des luxemburgischen IGA vollumfänglich zu erfüllen.
- 
###### Gemeinsamer Meldestandard

Aufgrund eines Mandats von den G8-/G20-Ländern hat die OECD den gemeinsamen Meldestandard (Common Reporting Standard - „CRS“) entwickelt, um einen umfassenden und multilateralen automatischen Austausch von (Steuer-)Informationen (Automatic Exchange of Information - „AEOI“) weltweit zu erreichen. Gemäß dem CRS ist die SICAV als Luxemburger Finanzinstitut verpflichtet, die Identität der Inhaber von Finanzwerten festzustellen und zu ermitteln, ob diese in Ländern ansässig sind, mit denen Luxemburg eine Vereinbarung zum Austausch von Steuerinformationen geschlossen hat. Die Luxemburger Finanzinstitute geben die Informationen über die Finanzkonten des Vermögensinhabers an die Luxemburger Steuerbehörden weiter. Diese übermitteln die Informationen jährlich automatisch an die zuständigen Steuerbehörden im Ausland. Die Anteilinhaber werden daher möglicherweise gemäß den geltenden Bestimmungen an die Steuerbehörden in Luxemburg und andere zuständige Steuerbehörden gemeldet.
Gemäß dem Luxemburger Gesetz vom 18. Dezember 2015 zur Umsetzung der EU-Richtlinie über den AEOI findet der Informationsaustausch zum
30. September eines jeden Jahres statt. Dementsprechend ist die SICAV verpflichtet, ab dem 1. Januar 2016 eine zusätzliche Due-Diligence- Prüfung in Bezug auf ihre Anteilinhaber durchzuführen und Identität und Wohnsitz der Anteilinhaber (einschließlich bestimmter Einrichtungen und deren beherrschender Personen) sowie die relevanten Informationen über Finanzkonten an die Luxemburger Steuerbehörden zu melden. Diese übermitteln die Informationen an den Ansässigkeitsstaat des jeweiligen ausländischen Anlegers, sofern er in einem anderen EU-Mitgliedstaat oder in einem Land ansässig ist, in dem die Multilaterale Vereinbarung in Kraft und gültig ist.
Die Anteilinhaber sollten bezüglich der möglichen steuerlichen und sonstigen Folgen im Hinblick auf die Umsetzung des CRS ihren professionellen Berater kontaktieren.

#### Beschränkungen des Anteilbesitzes
Die Satzung gibt das Recht, den Besitz der Anteile der einzelnen Portfolios durch natürliche oder juristische Personen, insbesondere US-Personen, zu beschränken oder zu unterbinden.
Erfährt die SICAV zu irgendeinem Zeitpunkt, dass der wirtschaftliche Eigentümer von Anteilen eines Portfolios - entweder als alleiniger Eigentümer oder in Verbindung mit einer anderen Person - eine US- Person ist, wird die SICAV die betreffenden Anteile zu ihrem in diesem Prospekt beschriebenen Rücknahmepreis zwangsweise zurücknehmen. Spätestens 10 Tage nach Ankündigung einer solchen zwangsweisen Rücknahme seitens der SICAV werden die Anteile zurückgenommen, und die Anteilinhaber sind nicht länger Eigentümer der betreffenden Anteile.
Die Institutional-Anteilklassen stehen nur institutionellen Anlegern zur Verfügung.
S-Anteile stehen nur Anteilinhabern zur Verfügung, die über bestimmte ausgewählte Untervertriebsgesellschaften Anteile zeichnen.

#### Versammlungen und Berichterstattung
Die Jahreshauptversammlung der Anteilinhaber der SICAV wird innerhalb von sechs Monaten nach dem Ende des Geschäftsjahres der SICAV im Großherzogtum Luxemburg abgehalten. Sonstige Hauptversammlungen der Anteilinhaber können zu solchen Terminen und an solchen Orten in Luxemburg abgehalten werden, die in der Versammlungsmitteilung angegeben sind. Versammlungsmitteilungen erfolgen gemäß dem luxemburgischen Recht und im Einklang mit den maßgeblichen Regelungen der Länder, in denen die Anteile öffentlich angeboten werden. Die Versammlungsmitteilung muss Ort und Termin der Versammlung, die Teilnahmevoraussetzungen, die Tagesordnung, die Mindestanwesenheitsanforderungen zur Beschlussfähigkeit und die Voraussetzungen für die Stimmabgabe enthalten.
Ein Jahresbericht mit dem geprüften Jahresabschluss der SICAV und mit Darstellung der Abschlüsse der einzelnen Portfolios mit Bezug auf das vorangegangene Geschäftsjahr zum 31. März ist den Anteilinhabern mindestens 15 Tage vor der Jahreshauptversammlung zur Verfügung zu stellen. Ungeprüfte Halbjahresberichte für den Zeitraum bis zum
30. September eines jeden Jahres sind den Anteilinhabern innerhalb von zwei Monaten nach Ablauf des betreffenden Zeitraums am eingetragenen Sitz der SICAV zur Verfügung zu stellen. Die konsolidierten Abschlüsse der SICAV lauten auf US-Dollar.
Die SICAV beabsichtigt ferner, den Anteilinhabern und potentiellen Anlegern gekürzte Ausgaben der vorerwähnten Berichte über die Vermögenslage zur Verfügung zu stellen, welche keine ausführliche Aufstellung der Wertpapiere der einzelnen Portfolios enthalten. Diese gekürzten Jahres- und Halbjahresberichte werden das Angebot enthalten, diesen Personen auf Wunsch und kostenfrei Kopien der vollständigen Unterlagen zur Verfügung zu stellen, die darüber hinaus am Sitz der Register- und Transferstelle und der Verwaltungsgesellschaft zur Einsichtnahme bereitliegen.
Die Anteilinhaber eines bestimmten Portfolios können zu jeder Zeit Hauptversammlungen abhalten, um über Angelegenheiten zu beraten, die ausschließlich dieses Portfolio betreffen.
Die Anteilinhaber einer bestimmten Anteilklasse eines Portfolios können zu jeder Zeit Hauptversammlungen abhalten, um über Angelegenheiten zu beraten, die ausschließlich diese Anteilklasse betreffen.
Beschlüsse der Anteilinhaberversammlungen eines Portfolios oder einer Anteilklasse werden, soweit das Gesetz oder die Satzung keine abweichende Regelung vorsehen, mit einfacher Mehrheit der anwesenden oder vertretenen Anteilinhaber gefasst.

#### Dienstleister

###### Wirtschaftsprüfer
PricewaterhouseCoopers, société coopérative, 2, rue Gerhard Mercator,
B.P. 1443, L-1014 Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg, handelt als Wirtschaftsprüfer.

###### Register- und Transferstelle
Die Verwaltungsgesellschaft hat sich verpflichtet, der SICAV Register- und Transferstellendienste zu erbringen. In dieser Eigenschaft ist die Verwaltungsgesellschaft für die Abwicklung von Anteilzeichnungen und von Rücknahme- und Umtauschanträgen sowie für die Entgegennahme von Geldern, für die Verwahrung des Anteilregisters der SICAV und die sichere Verwahrung aller nicht ausgegebenen Anteilzertifikate der SICAV verantwortlich.
Die Verwaltungsgesellschaft hat die Funktion als Register- und Transferstelle an International Financial Data Services (Luxembourg) S.A., 47, avenue John F. Kennedy, L-1855 Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg, gemäß dem Register- und Transferstellenvertrag delegiert. Dieser Vertrag wurde auf unbestimmte Dauer geschlossen und kann gemäß den darin enthaltenen Bestimmungen gekündigt werden.

###### Domiziliar- und Verwaltungsstelle
Die Verwaltungsgesellschaft hat sich verpflichtet, der SICAV bestimmte administrative Dienste zu erbringen, wie die allgemeine Verwaltung sowie die Buchführung und die Führung der Konten der SICAV, die periodische Ermittlung des Nettoinventarwertes je Anteil, die Vorbereitung und Einreichung der Finanzberichte der SICAV und die Zusammenarbeit mit den Wirtschaftsprüfern.
Darüber hinaus handelt die Verwaltungsgesellschaft gemäß den Bestimmungen des Dienstleistungsvertrages als Gesellschafts- und Domiziliarstelle der SICAV.
Die Verwaltungsgesellschaft hat die vorstehende Funktion als Domiziliar- und Verwaltungsstelle gemäß dem Investmentfondsservicevertrag an die Domiziliar- und Verwaltungsstelle übertragen. Im Rahmen eines Umstrukturierungsereignisses gemäß Richtlinie 2005/56/EG, das am 1. Januar 2016 stattfand, wurden alle vertraglichen Verpflichtungen von Citibank International Limited (Niederlassung Luxemburg) (der früheren Domiziliar- und Verwaltungsstelle) kraft Gesetzes an die Domiziliar- und Verwaltungsstelle übertragen. Der Investmentfondsservicevertrag wurde auf unbestimmte Zeitdauer geschlossen und kann gemäß den darin enthaltenen Bestimmungen gekündigt werden.

###### Depotbank
Informationen zur Depotbank
Die SICAV hat die Depotbank zu ihrer Verwahrstelle ernannt. Im Rahmen eines Umstrukturierungsereignisses gemäß Richtlinie 2005/56/EG, das am 1. Januar 2016 stattfand, wurden alle vertraglichen Verpflichtungen von Citibank International Limited (Niederlassung Luxemburg) (der früheren Depotbank) kraft Gesetzes an die Depotbank übertragen. Die Depotbank ist eine in Irland ansässige Aktiengesellschaft mit der Registernummer 132781 und eingetragenem Sitz in 1 North Wall Quay, Dublin 1. Die Depotbank führt ihr Hauptgeschäft in Luxemburg über die Niederlassung in 31,
Z.A. Bourmicht, L-8070 Bertrange, Großherzogtum Luxemburg. Die Niederlassung Luxemburg wurde am 20. August 2015 gegründet und ist beim Handels- und Gesellschaftsregister Luxemburg unter der Nummer B 200.204 eingetragen. Citibank Europe plc, Niederlassung Luxemburg, ist gemäß dem Luxemburger Gesetz über den Finanzsektor vom 5. April 1993 in der jeweils gültigen Fassung zur Bereitstellung ihrer Dienstleistungen zugelassen und auf Verwahrungs- und Verwaltungsdienstleistungen für Fonds spezialisiert.
Die Depotbank ist von der Zentralbank von Irland zugelassen, wird aber im Hinblick auf ihre Dienstleistungen als Verwahrstelle in Luxemburg von der CSSF reguliert.

###### Bedingungen des Depotbankvertrags
Die Ernennung der Depotbank erfolgte gemäß einem Depotbankvertrag zwischen der SICAV, der Verwaltungsgesellschaft und der Depotbank vom 3. Juni 2016.
Der Depotbankvertrag kann mit einer Frist von mindestens 180 Tagen schriftlich gekündigt werden. Unter bestimmten Umständen kann die Kündigung jedoch fristlos erfolgen, beispielsweise bei Insolvenz der Depotbank. Im Fall einer (geplanten) Ablösung oder bei Rücktritt der Depotbank muss die SICAV unter Einhaltung der geltenden Auflagen der CSSF und in Übereinstimmung mit den geltenden Gesetzen, Regeln und Vorschriften eine neue Verwahrstelle ernennen. Die Depotbank darf nur mit Genehmigung der CSSF abgelöst werden.
Der Depotbankvertrag enthält Freistellungen zugunsten der Depotbank, mit Ausnahme von Angelegenheiten, die darauf zurückzuführen sind, dass die Depotbank ihrer Verpflichtung in Bezug auf Sachkenntnis, Sorgfalt und Gewissenhaftigkeit nicht nachgekommen ist, oder auf Fahrlässigkeit, vorsätzliche Nichterfüllung oder Betrug.
Die Depotbank hat für ihre Dienstleistungen Anspruch auf Erhalt einer Vergütung aus dem Vermögen der SICAV. Diese Vergütung ist in den Betriebskosten der Portfolios enthalten, wie im Abschnitt „Gebühren und Aufwendungen“ erläutert.

###### Hauptaufgaben der Depotbank
Die SICAV hat die Depotbank gemäß dem Depotbankvertrag zur Verwahrstelle für die Vermögenswerte der SICAV ernannt. Die Depotbank ist außerdem verantwortlich für die Aufsicht über die SICAV, soweit dies gemäß den geltenden Gesetzen, Regeln und Vorschriften erforderlich ist. Die Depotbank übt ihre Aufsichtspflichten gemäß den geltenden Gesetzen, Regeln und Vorschriften sowie dem
Depotbankvertrag aus.
Die Hauptaufgaben der Depotbank umfassen:
- Überwachung und Verifizierung der Kapitalflüsse der SICAV;
- Verwahrung der Vermögenswerte der SICAV, unter anderem die Verwahrung von Finanzinstrumenten, die in Verwahrung gehalten werden dürfen, und der Nachweis der Eigentümerschaft an anderen Vermögenswerten;
- Sicherstellen, dass Verkauf, Ausgabe, Rückkauf, Rücknahme und Stornierung der Anteile in Übereinstimmung mit der Satzung und den geltenden Luxemburger Gesetzen, Regeln und Vorschriften durchgeführt werden;
- Sicherstellen, dass der Wert der Anteile in Übereinstimmung mit der Satzung und den geltenden Luxemburger Gesetzen, Regeln und Vorschriften berechnet wird;
- Sicherstellen, dass die Gegenleistung bei Transaktionen im Zusammenhang mit den Vermögenswerten der SICAV innerhalb der üblichen Fristen überwiesen wird;
- Sicherstellen, dass die Erträge der SICAV in Übereinstimmung mit der Satzung und den geltenden Luxemburger Gesetzen, Regeln und Vorschriften verwendet werden; und
- Durchführung der Anweisungen der Verwaltungsgesellschaft, es sei denn, diese stehen im Widerspruch zur Satzung oder den geltenden Luxemburger Gesetzen, Regeln und Vorschriften.


###### Wiederverwendung der Vermögenswerte der SICAV durch die Depotbank
Gemäß dem Depotbankvertrag hat die Depotbank zugestimmt, dass weder sie selbst noch eine andere Person, an die sie ihre Verwahrungsfunktionen delegiert hat, die Vermögenswerte der SICAV für eigene Rechnung wiederverwenden darf.
Die Vermögenswerte der SICAV dürfen unter folgenden Umständen für Rechnung der SICAV wiederverwendet werden:
- Die Wiederverwendung der Vermögenswerte der SICAV erfolgt für Rechnung der SICAV;
- Die Depotbank erhält von der SICAV oder der Verwaltungsgesellschaftim Namen der SICAV die Anweisung zur Wiederverwendung der Vermögenswerte der SICAV;
- Die Wiederverwendung der Vermögenswerte der SICAV erfolgtzugunsten der SICAV und der Anteilinhaber;
- Die Transaktion ist durch hochwertige und liquide Sicherheiten gedeckt, die im Rahmen einer Rechtsübertragung an die SICAV übertragen werden;
- Der Marktwert der Sicherheiten muss stets mindestens dem Marktwertder wiederverwendeten Vermögenswerte entsprechen, zuzüglich eines Aufschlags.


###### Haftung der Depotbank
In der Regel haftet die Depotbank für alle Verluste, die durch Fahrlässigkeit, Betrug oder vorsätzliche Unterlassung der Depotbank bei der Erfüllung ihrer Pflichten entstehen. Sie haftet jedoch nicht für Verluste, wenn beispielsweise:
- das Ereignis, das zu dem Verlust geführt hat, nicht durch eine Handlung, ein Versäumnis oder eine Unterlassung der Depotbank oder eines ihrer Beauftragten ausgelöst wurde;
- auf höherer Gewalt beruht; oder
- durch Insolvenz der SICAV, der Verwaltungsgesellschaft oder einer anderen Person entstanden ist.

Jedoch ist die Depotbank bei Verlust eines von ihr oder einem Dritten gehaltenen Finanzinstruments verpflichtet, unverzüglich ein Finanzinstrument des gleichen Typs oder in entsprechender Höhe zurückzuerstatten, es sei denn, sie kann nachweisen, dass der Verlust auf ein externes Ereignis zurückzuführen ist, das außerhalb der angemessenen Kontrolle der Depotbank liegt und dessen Folgen trotz aller angemessenen Anstrengungen zu ihrer Verhinderung nicht zu vermeiden gewesen wären.

###### Delegierung der Verwahrfunktion
- Die Depotbank ist gemäß den Bedingungen des Depotbankvertrags und in Übereinstimmung mit dem Gesetz von 2010 befugt, bestimmte Verwahrfunktionen zu delegieren.
- Um ihrer Verantwortung in dieser Hinsicht gerecht zu werden, muss die Depotbank bei der Auswahl, der weiteren Bestellung und ständigen Überwachung eines Dritten als Verwahrstelle die gebotene Sachkenntnis, Sorgfalt und Gewissenhaftigkeit walten lassen, um sicherzustellen, dass die Drittpartei über die angemessene Erfahrung, die Kompetenz und den Leumund zur Erfüllung der betreffenden Aufgaben verfügt; die Verwahrstelle im erforderlichen Ausmaß beaufsichtigen und diese von Zeit zu Zeit überprüfen, um sicherzustellen, dass die Verwahrstelle ihre Aufgaben weiterhin kompetent erfüllt.

Die Haftung der Depotbank wird durch die Tatsache, dass sie bestimmte Verwahrfunktionen in Bezug auf die Vermögenswerte der Gesellschaft an Dritte delegiert hat, nicht berührt.
Die Verwendung von Wertpapierabrechnungssystemen stellt keine Delegierung von Funktionen durch die Depotbank dar.
- Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Prospekts hat die Depotbank schriftliche Vereinbarungen getroffen, durch welche die Durchführung ihrer Verwahrfunktion bezüglich bestimmter Vermögenswerte der SICAV an Beauftragte und Unterbeauftragte an die Beauftragten gemäß Anhang V dieses Prospekts delegiert wurde. Eine aktuelle Liste der Beauftragten und Unterbeauftragten erhalten Sie auf Anforderung von der Depotbank.
- Unbeschadet des nachstehenden Abschnitts „Interessenkonflikte“ können gelegentlich Konflikte zwischen der Depotbank und ihren Beauftragten oder Unterbeauftragten auftreten, z. B. wenn ein ernannter Beauftragter oder Unterbeauftragter eine Konzerngesellschaft ist, die eine Vergütung für eine andere, für die SICAV erbrachte Verwahrungsdienstleistung erhält.

Die Interessenkonfliktrichtlinie der Depotbank enthält Verfahren, mit deren Hilfe tatsächliche oder potenzielle Interessenkonflikte im Zusammenhang mit ihren Beauftragten oder Unterbeauftragten festgestellt, bewältigt und fortlaufend überwacht werden.
Die Depotbank stellt sicher, dass Beauftragte oder Unterbeauftragte, die mit ihr verbundene Personen sind, zu Bedingungen ernannt werden, die für die SICAV nicht wesentlich ungünstiger sind, als dies ohne den tatsächlichen oder potenziellen Konflikt der Fall gewesen wäre.

###### Interessenkonflikte
Tatsächliche oder potenzielle Interessenkonflikte können auch zwischen der SICAV, den Anteilinhabern oder der Verwaltungsgesellschaft einerseits und der Depotbank andererseits entstehen.
Solche tatsächlichen oder potenziellen Interessenkonflikte können beispielsweise entstehen, weil die Depotbank Teil eines Rechtsträgers oder mit einem Rechtsträger verbunden ist, der andere Produkte oder Dienstleistungen für die SICAV oder die Verwaltungsgesellschaft erbringt. Insbesondere werden Verwahrungs- und Verwaltungsdienstleistungen von demselben Rechtsträger, Citibank Europe plc, Niederlassung Luxemburg, erbracht. In der Praxis sind jedoch die Geschäftseinheiten für Verwahrungs- und Verwaltungsdienstleistungen funktional und hierarchisch voneinander getrennt und operieren wie unabhängige Parteien. Außerdem hat die Depotbank möglicherweise ein finanzielles oder geschäftliches Interesse an der Bereitstellung dieser Produkte oder Dienstleistungen oder erhält eine Vergütung für ähnliche Produkte oder Dienstleistungen, die sie für die SICAV erbringt, oder sie hat möglicherweise andere Kunden, deren Interessen mit denen der SICAV, der Anteilinhaber oder der Verwaltungsgesellschaft in Konflikt geraten können.
Die Depotbank und ihre verbundenen Personen dürfen Transaktionen, an denen die Depotbank (oder ihre verbundenen Unternehmen oder ein anderer Kunde der Depotbank oder seine verbundenen Unternehmen) ein (direktes oder indirektes) wesentliches Interesse oder eine wie auch immer geartete Beziehung hat und die zu einem tatsächlichen oder potenziellen Konflikt mit den Pflichten der Depotbank gegenüber der SICAV führen können, durchführen und damit Gewinne machen. Dies gilt auch in Fällen, in denen die Depotbank oder eines ihrer verbundenen Unternehmen bzw. eine mit ihr verbundene Person: im Hinblick auf die Anlagen der SICAV als Market Maker agiert; Maklerdienste für die SICAV und/oder andere Fonds oder Gesellschaften erbringt; als Finanzberater, Bankier oder Gegenpartei bei Derivatgeschäften agiert oder anderweitig Dienstleistungen für die Emittenten der Anlagen der SICAV erbringt; im Rahmen derselben Transaktion als Agent für mehr als einen Kunden agiert; ein wesentliches Interesse an der Ausgabe der Anlagen der SICAV hat; oder durch eine dieser Aktivitäten Gewinne erzielt bzw. ein finanzielles oder geschäftliches Interesse daran hat.
Durch die konzernweite Interessenkonfliktrichtlinie ist sichergestellt, dass Citi Konflikte mithilfe verschiedener Richtlinien, Verfahren und/oder Prozesse behandelt. Dazu gehören, je nach Art des Konflikts, die Verhinderung oder Vermeidung von Konflikten oder angemessene Offenlegungen, die Einführung von Informationsbarrieren, Umstrukturierung von Transaktionen, Produkten oder Prozessen und/oder die Änderung von Vergütungsanreizen. Die Depotbank verfügt über eine Interessenkonfliktrichtlinie, mit deren Hilfe tatsächliche oder potenzielle Interessenkonflikte festgestellt, bewältigt und fortlaufend überwacht werden. Die Depotbank hat die Erfüllung ihrer Verwahrungsaufgaben funktional und hierarchisch von ihren anderen, möglicherweise kollidierenden Aufgaben getrennt. Das System interner Kontrollen, die unterschiedlichen Berichtslinien, die Zuteilung von Aufgaben und die Managementberichterstattung ermöglichen, dass potenzielle Interessenkonflikte und Depotbankprobleme ordnungsgemäß identifiziert, bewältigt und überwacht werden können.
Gemäß dem Luxemburger Gesetz können Anteilinhaber eine aktuelle Erklärung in Bezug auf alle oben dargelegten Informationen bei der Depotbank anfordern.

#### Datenschutz

###### Der Datenverantwortliche
Der Datenverantwortliche in Bezug auf bereitgestellte personenbezogene Daten sind die Verwaltungsgesellschaft und die SICAV. In dieser Datenschutzerklärung bezeichnet „wir“, „uns“, „unser“ usw. die Verwaltungsgesellschaft und/oder die SICAV.

###### Verwendung personenbezogener Daten
Diese Datenschutzerklärung deckt Daten („personenbezogene Daten“) zu den Anlegern ab – darunter Anteilinhaber, Vertriebsstellen, Händler und Vermittler und ihre jeweiligen Vertreter, wirtschaftlichen Eigentümer und Zeichnungsberechtigten (zusammen für den Zweck dieses Abschnitts
„Datenschutz“ die „Anleger“) –, die uns zur Verfügung gestellt werden. Diese Daten umfassen für gewöhnlich Informationen wie Name, Adresse, Telefonnummer, E-Mail-Adresse, Geschlecht, finanzielle Informationen und andere uns bereitgestellte Informationen. Unsere Rechtsgrundlage zur Verarbeitung dieser Informationen beinhaltet die Verarbeitung zur Einhaltung unserer gesetzlichen Verpflichtungen (z. B. für die Zwecke der Verhinderung von Betrug oder anderen Straftaten), zur Durchführung eines Vertrags zwischen uns und den Anlegern (z. B. Management und Verwaltung des Kontos des Anteilinhabers, insbesondere Verarbeitung von Transaktionen und Kontaktaufnahme mit Anteilinhabern bezüglich Angaben zu Änderungen an den erworbenen Produkten), zur Geltendmachung und Verteidigung von Rechtsansprüchen, oder weil die Anleger unserer Verwendung der Daten (z. B. Angebot neuer Anlageprodukte) zugestimmt haben. Wir können auch personenbezogene Daten verarbeiten, weil es für unsere berechtigten Geschäftsinteressen (z. B. für interne Analysen und Research) erforderlich ist, und wir können Daten auch verarbeiten, um gesetzliche oder aufsichtsrechtliche Anforderungen zu erfüllen.

###### Weitergabe personenbezogener Daten
Die SICAV kann externe Dritte wie die nachfolgend beschriebenen verwenden, um in ihrem Namen personenbezogene Daten in Übereinstimmung mit den in dieser Datenschutzerklärung dargelegten Zwecken zu verarbeiten.
Die SICAV wird die Verarbeitung personenbezogener Daten an verschiedene Stellen auslagern, darunter die Verwaltungsgesellschaft, die Domizil- und Verwaltungsstelle und die Register- und Transferstelle, und verpflichtet sich, die personenbezogenen Daten nicht an weitere Dritte weiterzugeben, es sei denn, dies ist aufgrund gesetzlicher Vorschriften erforderlich oder erfolgt mit der Zustimmung des Anteilinhabers. Vorsorglich wird darauf hingewiesen, dass wir in dem Fall, dass Anleger ihre individuellen Rechte als betroffene Person, wie in unserem Datenschutzhinweis dargelegt, über ihren Finanzmittler ausüben möchten, eine schriftliche Erlaubnis benötigen, damit wir solche personenbezogenen Daten an den Finanzmittler weitergeben können.
Die bereitgestellten personenbezogenen Daten können auch an andere Organisationen weitergegeben werden (insbesondere Regierungs- und/oder Steuerbehörden in Luxemburg), damit wir gesetzliche oder aufsichtsrechtliche Anforderungen erfüllen können (z. B. Audit- Berichterstattung und Geldwäscheprüfungen) und darüber hinaus (in Bezug auf Steuerbehörden und wenn dies gemäß den Datenschutzgesetzen rechtmäßig ist), wenn es erforderlich ist, um sicherzustellen, dass Steuern korrekt gezahlt werden und dass wir Erstattungen bereits gezahlter Steuern erhalten, wenn diese an uns fällig sind. Wir können auch personenbezogene Daten an ernannte externe Verwaltungsstellen,
z. B. Transferstellen, übertragen, um Kundenanträge zu bearbeiten, Aufzeichnungen zu führen, Zeichnungen, Umtäusche, Widerrufe und Kündigungen zu bearbeiten sowie für bestimmte Kommunikationen. Außerdem können wir Daten zu den in dieser Datenschutzerklärung festgelegten Zwecken an Gesellschaften innerhalb der Threadneedle- Unternehmensgruppe weitergeben.

###### Geschäftliche Veränderungen
Wenn die SICAV oder die Threadneedle-Unternehmensgruppe von einer Neugliederung der Gruppe betroffen ist oder an einen Dritten verkauft wird, dürfen personenbezogene Daten an die daraus hervorgehende neue Rechtsperson bzw. den Dritten übertragen und für die vorgenannten Zwecke verwendet werden.

###### Übermittlungen ins Ausland
Wir dürfen personenbezogenen Daten in Länder außerhalb des Europäischen Wirtschaftsraums (EWR), einschließlich der Vereinigten Staaten und Indiens, übermitteln. Dies kann der Fall sein, wenn unsere Server, Lieferanten bzw. Serviceprovider außerhalb des EWR ansässig sind. Wir können unter bestimmten Umständen Daten übermitteln (z. B., wenn dies für die Erfüllung unseres Vertrags mit den Anlegern erforderlich ist). Die Datenschutzgesetze und sonstigen Gesetze dieser Länder sind möglicherweise nicht so umfassend wie diejenigen, die innerhalb des EWR gelten – in diesen Fällen werden wir Maßnahmen ergreifen, um sicherzustellen, dass die Datenschutz- und Vertraulichkeitsrechte des Anlegers respektiert werden. Wir implementieren Maßnahmen, wie die Standardvertragsklauseln zum Datenschutz, um sicherzustellen, dass alle übertragenen personenbezogenen Daten geschützt und sicher bleiben. Ein Exemplar dieser Klauseln kann unter der nachfolgend unter „Kontaktinformationen“ aufgeführten Adresse angefordert werden. Angaben zu den für den Anleger relevanten Ländern werden auf Anfrage zur Verfügung gestellt.

###### Individuelle Rechte der Anleger
Mit begrenzten Ausnahmen haben Anleger gemäß dem geltendem Gesetz das Recht, die Verarbeitung ihrer personenbezogenen Daten zu verweigern oder eine Einschränkung der Verarbeitung zu fordern und Auskunft über ihre personenbezogenen Daten sowie die Berichtigung, Löschung und Portabilität ihrer personenbezogenen Daten zu verlangen. Dieser Service ist kostenlos, sofern die Anträge nicht offenkundig unbegründet oder übertrieben sind. Unter diesen Umständen behalten wir uns das Recht vor, eine angemessene Gebühr zu berechnen oder die Bearbeitung des Antrags abzulehnen. Anleger können uns an die im Abschnitt „Adressen“ aufgeführten Kontaktdaten oder an die nachfolgend unter „Kontaktinformationen“ aufgeführte Adresse schreiben.
Anleger werden gebeten, uns zu informieren, wenn personenbezogene Daten, die die SICAV über sie gespeichert hat, fehlerhaft sind.
Beschwerden können bei der zuständigen Regulierungsbehörde eingereicht werden, wenn die Anleger der Ansicht sind, dass unsere Verarbeitung ihrer personenbezogenen Daten möglicherweise gegen geltende Gesetze verstößt.

###### Datensicherheit und -aufbewahrung
Wir ergreifen angemessene Sicherungsmaßnahmen zum Schutz personenbezogener Daten vor Verlust, Interferenzen, Missbrauch, unbefugtem Zugriff, Offenlegung, Veränderung oder Vernichtung. Ferner ergreifen wir angemessene Maßnahmen, die dazu beitragen, dass diese Daten für den vorgesehenen Zweck zuverlässig, genau, vollständig und aktuell sind.
Personenbezogene Daten werden nur so lange aufbewahrt, wie es gemäß den geltenden Gesetzen vernünftigerweise für die oben dargelegten Zwecke erforderlich ist. Weitere Informationen zu unseren Datenaufbewahrungsfristen finden Sie in unserem Datenschutzhinweis unter www.columbiathreadneedle.com/GDPR.

###### Kontaktinformationen
Anleger können sich bei Fragen bezüglich der Verarbeitung ihrer personenbezogenen Daten jederzeit an unseren Datenschutzbeauftragten wenden. Die Kontaktinformationen finden Sie im Datenschutzhinweis unter www.columbiathreadneedle.com/GDPR.

#### UN-Konvention gegen Streumunition
Die UN-Konvention gegen Streumunition (die „Konvention“) trat am 1. August 2010 in Kraft. Sie verbietet jegliche Nutzung, Bevorratung, Herstellung und Weitergabe von Streumunition. Die Verwaltungsgesellschaft und die Unterverwalter erkennen die Bedeutung dieser Konvention an und die Unterberater überprüfen Unternehmen aktiv auf Anhaltspunkte geschäftlicher Aktivitäten im Bereich Streumunition und umstrittener Waffen im allgemeineren Sinne (d. h. Anti- Personen-Minen, biochemische Waffen sowie Munition und Panzerungen aus angereichertem Uran). Wenn bei einem Unternehmen festgestellt wird, dass es in solche Aktivitäten verwickelt ist, investieren die Unterberater nicht in durch dieses Unternehmen begebene Wertpapiere. Sie behalten sich jedoch das Recht vor, Short-Positionen bezüglich solcher Wertpapiere einzugehen.

#### Zur Einsichtnahme Bereitliegende Unterlagen
Kopien der nachfolgenden Verträge, die gemäß den Gesetzen Luxemburgs geschlossen und durch diese Bezugnahme als Bestandteile des
Prospektes gelten, liegen während der normalen Geschäftszeiten am eingetragenen Sitz der SICAV zur Einsichtnahme bereit:
- der Dienstleistungsvertrag mit der Verwaltungsgesellschaft;
- der Depotbankvertrag;
- der Investmentfondsservicevertrag; und
- der Register- und Transferstellenvertrag.

Die oben aufgelisteten Verträge und Vereinbarungen können jederzeit im gegenseitigen Einvernehmen der Vertragsparteien geändert werden.
Eine Kopie des Prospektes, der wesentlichen Anlegerinformationen und des neuesten Jahres-/Halbjahresabschlusses sowie der Satzung kann auf Anforderung kostenfrei am eingetragenen Sitz der SICAV bezogen werden.

#### Zusätzliche Informationen für Anleger in der Bundesrepublik Deutschland
Für die folgenden Portfolios der Threadneedle (Lux) SICAV ist keine Anzeige nach § 310 Kapitalanlagegesetzbuch erstattet worden und Anteile dieser Portfolios dürfen nicht an Anleger in der Bundesrepublik Deutschland vertrieben werden:
- Threadneedle (Lux) – Gatehouse Shariah Global Equity
- Threadneedle (Lux) – Pan European FocusZahlstelle („deutsche Zahlstelle“) und Informationsstelle („deutsche Informationsstelle“) im Sinne des § 309 Abs. 1 KAGB für die SICAV in der Bundesrepublik Deutschland ist dieJ.P. Morgan AG Junghofstraße 1460311 Frankfurt am Main.

Anträge auf Rücknahme und Umtausch von Anteilen eines Portfolios, das in der Bundesrepublik Deutschland vertrieben werden darf, können bei der deutschen Zahlstelle eingereicht werden.
Sämtliche für einen Anteilinhaber bestimmte Zahlungen, einschließlich der Rücknahmeerlöse, etwaiger Ausschüttungen und sonstiger Zahlungen, können auf seinen Wunsch hin über die deutsche Zahlstelle geleitet werden.
Der Verkaufsprospekt zusammen mit dem zugehörigen Einlegeblatt vom September 2020, die Satzung der SICAV, die geprüften Jahresberichte und die ungeprüften Halbjahresberichte, etwaige Mitteilungen an die Anteilinhaber – die vorgenannten Unterlagen jeweils in Papierform –, die Ausgabe- und Rücknahmepreise sowie ggf. die Umtauschpreise sind bei der deutschen Informationsstelle kostenlos erhältlich.
Weiterhin stehen die im Kapitel „Zur Einsichtnahme Bereitliegende Unterlagen“ aufgeführten Dokumente bei der deutschen Informationsstelle für die Anteilinhaber kostenlos zur Einsichtnahme zur Verfügung.
Die Ausgabe- und Rücknahmepreise werden in der Bundesrepublik Deutschland unter www.columbiathreadneedle.de veröffentlicht. Etwaige Mitteilungen an die Anteilinhaber in der Bundesrepublik Deutschland werden auf www.columbiathreadneedle.de veröffentlicht. In folgenden Fällen werden die Anteilinhaber zudem durch eine Mitteilung auf einem dauerhaften Datenträger informiert: Aussetzung der Rücknahme von Anteilen; Kündigung der Verwaltung oder Abwicklung der SICAV oder eines Portfolios; Änderungen der Satzung, die mit den bisherigen Anlagegrundsätzen nicht vereinbar sind, wesentliche Anlegerrechte berühren oder die Vergütung und Aufwendungserstattungen betreffen (unter Angabe ihrer Hintergründe und der Rechte der Anleger); Verschmelzung von Portfolios sowie einer möglichen Umwandlung eines Portfolios in einen Feederfonds.

#### Zusätzliche Hinweise für österreichische Anleger
Folgende Hinweise richten sich an Anleger, die in der Republik Österreich Fondsanteile an Threadneedle (Lux) („Threadneedle (Lux)“) erwerben möchten. Sie bilden Teil des Verkaufsprospektes Threadneedle (Lux) vom September 2020 und sollten nur in Verbindung und im Zusammenhang mit diesem gelesen werden. Soweit in diesen Hinweisen nichts anderes vorgesehen ist, haben die hier verwendeten Ausdrücke die gleiche Bedeutung wie in dem Verkaufsprospekt.
Threadneedle (Lux) hat der österreichischen Finanzmarktaufsichtsbehörde seine Absicht, seine Anteile an den Teilfonds, wie im Verkaufsprospekt beschrieben, in der Republik Österreich zu vertreiben, gemäß § 140 Abs. 1 Investmentfondsgesetz (InvFG 2011) angezeigt:
American
American Absolute Alpha American Extended Alpha American Select
American Smaller Companies Asia Contrarian Equity
Asia Equities
Asian Equity Income Credit Opportunities
Emerging Market Corporate Bonds Emerging Market Debt
Enhanced Commodities Emerging Market ESG Equities Euro Dynamic Real Return European Corporate Bond European High Yield Bond European Select
European Short-Term High Yield Bond European Smaller Companies European Social Bond
European Strategic Bond Flexible Asian Bond Global Corporate Bond
Global Dynamic Real Return Global Emerging Market Equities
Global Emerging Market Short-Term Bonds Global Equity Income
Global Extended Alpha
Global Focus
Global Investment Grade Credit Opportunities Global Multi Asset Income
Global Select
Global Smaller Companies Global Technology
Pan European Absolute Alpha Pan European ESG Equities Pan European Equity Dividend
Pan European Small Cap Opportunities Pan European Smaller Companies STANLIB Africa Equity
UK Equities
UK Equity Income
US Contrarian Core Equity US Disciplined Core Equities US High Yield Bond
Die folgenden Informationen gelten im Zusammenhang mit öffentlichen Anboten und Verkäufen in Österreich und richten sich an österreichische Investoren. Der Verkaufsprospekt und die Zusätzlichen Hinweise für österreichische Anleger werden nur gemeinsam an den potenziellen Investor ausgehändigt:
- 
###### Zahl- und Informationsstelle

Threadneedle (Lux) hat die Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, Am Belvedere 1, A-1100 Wien (die „Erste Bank“), als Zahl- und Informationsstelle ernannt. Alle österreichischen Investoren können sich daher an die Erste Bank wenden und verlangen, dass Zahlungen von Threadneedle (Lux) oder Zahlungen von ihnen an Threadneedle (Lux) über die Erste Bank geleitet werden. Investoren, die Anteile an Threadneedle (Lux) halten, können sich an die Erste Bank wenden, um eine Rücknahme ihrer Anteile abzuwickeln. Alle Investoren und mögliche Investoren können sich auch an die Erste Bank wenden, und die kostenlose zur Verfügungsstellung des Verkaufsprospektes, des jeweils zuletzt veröffentlichten Rechenschaftsberichtes und des zuletzt veröffentlichten Halbjahresberichtes sowie einer Kopie der Satzung von Threadneedle (Lux) verlangen.
Alle Investoren können sich auch direkt an Threadneedle (Lux), 31 Z.A., Bourmicht, L-8070 Bertrange, Luxemburg, wenden, von welcher sie alle diese Informationen erhalten können.
- 
###### Veröffentlichung von Preisen

Die Kauf- und Verkaufspreise für Threadneedle (Lux) sind am Sitz der SICAV und bei der Erste Bank erhältlich und werden auf der Internetseite www.columbiathreadneedle.at veröffentlicht.
- 
###### Besteuerung

Die Besteuerung von Einkommen österreichischer Investoren aus ausländischen Investmentfonds nach österreichischem Recht folgt einem komplexen System. Es wird daher allen Investoren geraten, ihre steuerliche Position sorgfältig zu überdenken und ihren persönlichen Steuerberater zu Rate zu ziehen.