# Investment limits
- Investments in securities, money market instruments, deposits and derivativesThese investments comprise:
- Transferable securities and money market instruments:
	- which are admitted to or dealt in on a regulated market as defined in Directive 2004/39/EC;
	- which are dealt in on another regulated market in a member state of the European Union ("EU") which is recognised, open to the public and operates regularly;
	- which are admitted to official listing on a stock exchange in a non-EU state
	- 1 
	- or are traded on another regulated market of a non-EU state which is recognised, open to the public and operates regularly;
	- resulting from new issues, provided the terms of issue contain an undertaking to apply for official listing on a stock exchange or another regulated market which is recognised, open to the public and operates regularly, and that the admission will be obtained within one year of the issue.

- Sight deposits or deposits repayable on demand maturing in no more than 12 months with qualified credit institutions whose registered office is located in a member state of the EU or in a member state of the OECD or in a country that has ratified the resolutions of the Financial Actions Task Force ("FATF" or Groupe d’Action Financière Internationale "GAFI") ("qualified credit institutions").
- Derivatives, including equivalent cash-settled instruments, which are dealt in on a regulated market as specified in (a), first, second or third indent, and/or OTC (over the counter) derivatives provided that:
	- the underlying securities are instruments as defined by Article 41 paragraph 1 of the 2010 Law or are financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies in which the Subfund may invest according to its investment objectives;
	- the counterparties in transactions with OTC derivatives are institutions subject to supervision belonging to the categories approved by the Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF); and
	- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at the initiative of the Company at their fair value.

- Shares in UCITS authorised in accordance with Directive 2009/65/EC and/or other UCIs within the meaning of Article 1 (2), first and second indent of Directive 2009/65/EC having their registered office in a member state of the EU or a non-EU state, provided that:
	- such other UCIs are authorised in accordance with legal requirements which submit them to prudential supervision considered by the CSSF to be equivalent to that under the EU Community law and that there is sufficient guarantee of cooperation between the authorities;
	- the level of protection for unitholders of such other UCIs is equivalent to the level of protection for unitholders of a UCITS and in particular that the requirements for segregation of the fund’s assets, borrowing, lending and uncovered sales of transferable securities and money market instruments are equivalent to the requirements of Directive 2009/65/EC;
	- the business activities of the other UCIs are subject to semi-annual and annual reports which enable an assessment of the assets and liabilities, income and operations over the reporting period;1 In the established language use of the Directive 2009/65/EG, a non-EU state is a country which is not a member of the EU.

- the UCITS or this other UCI, whose units are to be acquired, may, according to its constitutional documents, invest in total no more than 10% of its net asset value in units of other UCITS or other UCIs.

If the Company purchases units in other UCITS and/or other UCIs which are managed directly or indirectly by the same Management Company or by another company to which the Management Company is linked by common administration or control or by a significant direct or indirect shareholding, the Management Company or the other company may not charge the Company any fees for subscription or redemption of Shares in other UCITS and/or UCI.
A Subfund may invest in other Subfunds of the Company, subject to the prerequisites laid down in Article 181 paragraph 8 of the 2010 Law.
- Money market instruments which are not traded on a regulated market and fall under the definition of Article 1 of the 2010 Law, provided the issue or issuer of these instruments is itself subject to regulations concerning the protection of savings and investors, and provided:
	- they are issued or guaranteed by a central governmental, regional or local authority or the central bank of an EU member state, the European Central Bank, the EU or the European Investment Bank, a non-EU state or, in the case of a Federal State, one of the members making up the federation, or by a public international institution to which at least one EU member state belongs; or
	- they are issued by an undertaking whose securities are traded on the regulated markets designated in 1. (a); or
	- they are issued or guaranteed by an establishment subject to supervision in accordance with the criteria defined by EU Community law, or by an institution which is subject to and complies with prudential rules which in the opinion of the CSSF are at least as stringent as those under EU Community law; or
	- they are issued by other issuers belonging to a category approved by the CSSF provided such instruments are subject to investor protection regulations which are equivalent to those of the first, second or third indent and provided the issuer is either a company with own funds of at least ten (10) million Euro which presents and publishes its annual accounts in accordance with the provisions of the 4th Directive 78/660/EEC, or an entity within a group comprising one or more companies listed on an official stock exchange which is dedicated to the financing of that group, or is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles which benefit from a banking liquidity line.

- However:
	- the Company may invest no more than 10% of the net asset value per Subfund in transferable securities and money market instruments other than those referred to in (a) to (e);
	- the Company may not acquire precious metals or certificates representing them.

- The Company may hold ancillary liquid assets.
- Investment restrictions
- The Company may invest no more than 10% of the net asset value per Subfund in transferable securities or money market instruments of one and the same issuer. The Company may invest no more than 20% of the net asset value per Subfund in deposits made with one and the same institution.

The risk exposure to counterparty in OTC-derivatives transactions by the Company must not exceed the following percentages:
- 10% of the net asset value of each Subfund when the counterparty is a qualified credit institution;
- and otherwise, 5% of the net asset value of each Subfund.

The aggregate risk exposure in the case of UCITS is determined either by using the Commitment Approach or by using the Value-at-Risk Model, which takes into account all general and specific market risks which might lead to a significant change in the portfolio’s value. If the Commitment Approach is
used, the aggregate risk associated with derivatives (market risk) of each Subfund must not exceed the net asset value of the Subfund concerned. If a Subfund applies a Value-at-Risk (VaR) method to calculate its total risk, the calculation of the VaR is made on the basis of a confidence interval of 99%. The holding period for the calculation of the total risk corresponds to one month (20 days).
The aggregate risk is calculated for the individual Subfund, according to either the Commitment Approach or the VaR model (absolutely or relatively with the corresponding benchmark), as listed in the table below.
| Subfunds | Relative VaR / Absolute VaR/ Commitment Approach | Benchmark used to calculate the risk exposure (only in the case of Relative VaR) |
| --- | --- | --- |
| ABS | Commitment | / |
| EMERGING BOND | Commitment | / |
| EMERGING MARKETS OPPORTUNITIES BOND | Commitment | / |
| LOCAL EMERGING BOND | Commitment | / |
| ESG LOCAL EMERGING BOND FUND | Commitment | / |

The aggregate risk of the underlying instruments must not exceed the investment limits set out in (a) to
(f). The underlying instruments of index-based derivatives do not have to observe these investment limits. However, if a derivative is embedded in a transferable security or money market instrument, it must be taken into account for the purpose of the provisions of this section.
- The total value of the issuers' securities and money market instruments in which a Subfund invests more than 5% of its net asset value must not exceed 40% of its net asset value. This limitation does not apply to deposits or OTC derivative transactions made with financial institutions subject to prudential supervision.
- Irrespective of the individual maximum limits under (a), a Subfund may invest no more than 20% of its net asset value with a single institution in a combination of:
	- transferable securities or money market instruments issued by this institution and/or
	- deposits made with this institution and/or
	- OTC derivatives transactions undertaken with this institution.

- The limit stated in (a), first sentence, is raised to 35% if the transferable securities or money market instruments are issued or guaranteed by an EU member state or by its public local authorities, by a non- EU state or by public international institutions of which at least one EU member state is a member.
- The limit stated in (a), first sentence, is raised to 25% for certain debt securities when they are issued by a credit institution with its registered office in an EU member state which is subject, by law, to special prudential supervision designed to protect investors in debt securities. In particular, sums deriving from the issue of these debt securities must be invested in conformity with the law in assets which, during the whole period of validity of the debt securities, are capable of covering claims attaching to the debt securities and which, in case of failure of the issuer, would be used on a priority basis for the repayment of principal and of the accrued interest.

If a Subfund invests more than 5% of its net asset value in the debt securities referred to in the above paragraph and which are issued by a single issuer, the total value of such investments may not exceed 80% of the net asset value of the Subfund concerned.
- The transferable securities and money market instruments mentioned in (d) and (e) are not taken into account in the calculation of the limit of 40% referred to in (b).

The limits stated in (a) to (e) may not be combined, and thus investments in accordance with (a) to (e) in transferable securities or money market instruments of one and the same issuer or in deposits with the
said issuer or in derivatives made with that issuer may not exceed a total of 35% of the net asset value of a Subfund.
Companies which are included in the same group for the purpose of consolidated accounts as defined in the Directive 83/349/EEC or in accordance with recognised international accounting rules are regarded as a single issuer for the purpose of calculating the aforementioned limits.
The investments by a Subfund in transferable securities and money market instruments within the same group may cumulatively not exceed 20% of its net asset value; this is without prejudice to letter (e) above.
- Notwithstanding points (a) to (f), the Company is authorised in accordance with the principle of risk diversification to invest up to 100% of a Subfund's net asset value in securities and money market instruments from different issues, which are issued or guaranteed by an EU member state or by its local authorities, by a member state of the OECD or by public international organisations of which at least one EU member state is a member, provided, however, that the Subfund must hold securities and money market instruments of at least six different issues, whereby the securities and money market instruments of each single issue may not account for more than 30% of the net asset value of the Subfund concerned.
- Without prejudice to the limits laid down in (j), the limits laid down in (a) for investments in Shares and/or debt securities issued by the same issuer may be raised to a maximum of 20% when the investment strategy of the Subfund is to replicate the composition of a certain stock or debt securities index recognised by CSSF. This depends on the following conditions:
	- that the composition of the index is sufficiently diversified;
	- that the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers;
	- that the index is published in an appropriate manner.


The limit laid down in the previous paragraph is raised to 35% where that proves to be justified by exceptional market conditions, in particular in regulated markets where certain transferable securities or money market instruments are highly dominant. The investment up to this limit is only permitted for a single issuer.
- A Subfund may acquire units of target funds as defined in 5.1 (d) above, for a maximum of 10% of its net asset value.
- The Company or the Management Company acting in connection with all of the investment funds which it manages, and which qualify as a UCITS may not acquire any Shares carrying voting rights which would enable it to exercise significant influence over the management of an issuer.
- Moreover, for the respective Subfund, the Company may acquire no more than:
	- 10% of the non-voting Shares from the same issuer;
	- 10% of debt securities from the same issuer;
	- 25% of the units of the same target fund;
	- 10% of the money market instruments of any single issuer.


The limits laid down in the second, third and fourth indents may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of debt securities or money market instruments or the net amount of the Shares in issue cannot be calculated.
Paragraphs (A) and (B) shall not apply:
- to transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by an EU member state or its local authorities;
- to transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a non-EU state;
- to transferable securities and money market instruments issued by public international institutions of which one or more EU member states are members;
- to Shares held by the Company in the capital of a company incorporated in a non-EU state which invests its assets mainly in the securities of issuers having their registered office in that state, where under the legislation of that state, such a holding represents the only way in which the Company can invest in the securities of issuers of that state. This derogation, however, shall only apply if in its investment policy the company from the non-EU state complies with the limits laid down in (a) to (f) and (i) and (j) (A) and (B). Where the limits set in(a) to (f) and (i) are exceeded, (k) shall mutatis mutandis apply;
- to Shares held by the Company alone or together with other UCIs in the capital of subsidiary companies which, exclusively on its own or their behalf, carry on only the business of management, advice or marketing in the country where the subsidiary is located, in regard to the redemption of Shares at the request of shareholders.
- The Company need not comply with the limits laid down herein when exercising subscription rights attaching to transferable securities and money market instruments which form part of its assets. While ensuring observance of the principle of risk diversification, each Subfund may derogate from the rules set out in (a) to (h) for a period of six months following the date of its admission.
- If the Company exceeds the limits referred to in (A) for reasons beyond its control or as a result of the exercise of subscription rights, it must adopt as a priority objective for its sales transactions the remedying of that situation, taking due account of the interests of its shareholders.
- The Company may not borrow. However, the Company may acquire foreign currencies by means of a "back-to-back" loan.
- By way of derogation from paragraph (A), the Company may (i) borrow up to 10% of its net asset value per Subfund provided that the borrowing is on a temporary basis, and (ii) borrow up to 10% of its net asset value provided that the borrowing is to make possible the acquisition of immovable property essential for the direct pursuit of its business; in no case may such borrowings and those referred to in (i) together exceed 15% of the net asset value concerned.
- Neither the Company nor the custodian bank may grant loans or act as guarantor for third parties for the account of the Subfund, without prejudice to points (a) to (e) under point 1. This shall not prevent the Company from acquiring transferable securities or money market instruments or Shares in target funds or financial instruments referred to in (c) and (e) under point 1 which are not fully paid.
- Neither the Company nor the custodian bank may carry out uncovered sales of transferable securities, money market instruments, Shares in target funds or financial instruments referred to in (c) and (e) under point 1.
- The Company may hold liquid assets, which under certain circumstances can be increased to up to 49% of the assets of the relevant Subfund.
- Additional liquid assets may amount to up to 20% of the Subfund's total assets. These additional liquid assets are limited to demand deposits, such as cash, which are held in the Subfund's current bank accounts and are available at all times. The 20% limit may only be exceeded temporarily for an absolutely necessary period if circumstances so require due to exceptionally unfavourable market conditions (e.g. wars, terrorist attacks, health crises or other similar events) and if such an excess is justified taking into account the best interests of the investors.
- The Subfund may invest in liquid assets for liquidity purposes, i.e. money market instruments as defined in Section 5 as well as money market funds and overnight deposits.
- Further investment guidelines
	- The Company will not acquire securities which entail unlimited liability.
	- The fund’s assets must not be invested in real estate, precious metals, precious metal contracts, commodities or commodity contracts.
	- The Company can implement further investment restrictions in order to comply with the requirements in countries in which Shares shall be offered for sale.
	- As a consequence of the completed registration or intended registration of the EMERGING BOND Subfund for public distribution in Taiwan, the use of derivatives for hedging purposes is only allowed up to a maximum of 100% of the value of the hedged investment and the use of derivatives for efficient management is only allowed up to a maximum of 40% of the assets of these Subfunds.
	- Investments in debt securities and claims of the Subfunds LOCAL EMERGING BOND and ESG LOCAL EMERGING BOND FUND must meet the following credit quality requirements:

- The minimum credit quality rating is B3 (Moody's or similar). Exception is made to securitised assets, having a minimum credit quality rating of investment grade, such as asset backed securities (ABS), mortgage-backed securities (MBS), collateralised debt obligations (CDO), collateralised mortgage obligations (CMO), collateralized bond obligations, collateralized loan obligations, asset backed commercial papers or other securities which have arisen from risk transfer.

This requirement shall apply mutatis mutandis for the use of derivatives, with the exception of derivatives used for hedging purposes.
- Investments which have been downgraded and no longer meet the above-mentioned rating specifications, must be sold in the best interest of the investors of the respective Subfunds within 6 months.
- Where an investment has been classed with different ratings by two rating agencies, the worst rating shall prevail. Where three or more ratings have been given, the worst of the two best ratings shall prevail.
- For the Subfund listed below the following Duration time spread must be met:

| Subfund | Maximum Modified Duration | Minimum Modified Duration |
| --- | --- | --- |
| Currently not applicable to any Subfund |  |  |

-

Translation (ENDE, 2023-09-21):
# Anlagegrenzen
- 
### Anlagen in Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Einlagen und Derivate

Diese Anlagen bestehen aus:
- Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten:
- die an einem geregelten Markt im Sinne der Richtlinie 2004/39/EG notiert oder gehandelt werden;
- die an einem anderen geregelten Markt eines Mitgliedstaates der Europäischen Union („EU“), der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäss ist, gehandelt werden;
- die an einer Wertpapierbörse eines Drittstaates
- 1 
- amtlich notiert oder an einem anderen geregelten Markt eines Drittstaates, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäss ist, gehandelt werden;
- aus Neuemissionen, sofern die Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, dass die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Wertpapierbörse oder an einem anderen geregelten Markt, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäss ist, beantragt wird und die Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird.
- Sichteinlagen oder kündbare Einlagen mit einer Laufzeit von höchstens 12 Monaten bei qualifizierten Kreditinstituten, die ihren Gesellschaftssitz in einem Mitgliedstaat der EU oder in einem Mitgliedstaat der OECD oder in einem Land, das die Beschlüsse der Financial Actions Task Force („FATF“ bzw. Groupe d’Action Financière Internationale: „GAFI“) ratifiziert hat, haben (ein „Qualifiziertes Kreditinstitut“).
- Derivaten einschliesslich gleichwertiger bar abgerechneter Instrumente, die an einem unter (a) erster, zweiter und dritter Gedankenstrich bezeichneten geregelten Markt gehandelt werden, und/oder freihändig gehandelte („over the counter“ oder „OTC“) Derivate, sofern:1 Als Drittstaat wird im gängigen Sprachgebrauch der Richtlinie 2009/65/EG ein Staat bezeichnet, der nicht Mitgliedstaat der EU ist.
- es sich bei den Basiswerten um Instrumente im Sinne von Artikel 41 Satz 1 des Gesetzes von 2010 oder um Finanzindizes, Zinssätze, Wechselkurse oder Währungen handelt, in die der Subfonds gemäss seinen Anlagezielen investieren darf;
- die Gegenparteien bei Geschäften mit OTC-Derivaten einer Aufsicht unterliegende Institute der Kategorien sind, die von der Commission de Surveillance du Secteur Financier („CSSF“) zugelassen wurden; und
- die OTC-Derivate einer zuverlässigen und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis unterliegen und jederzeit auf Initiative der Gesellschaft zum angemessenen Zeitwert veräussert, liquidiert oder durch ein Gegengeschäft glattgestellt werden können.
- Anteilen von nach der Richtlinie 2009/65/EG zugelassenen OGAW und/oder anderen OGA im Sinne von Artikel 1 Absatz (2) erster und zweiter Gedankenstrich der Richtlinie 2009/65/EG mit Sitz in einem Mitgliedstaat der EU oder einem Drittstaat, sofern:
- diese anderen OGA nach Rechtsvorschriften zugelassen wurden, die sie einer behördlichen Aufsicht unterstellen, welche nach Auffassung der CSSF derjenigen nach dem Gemeinschaftsrecht der EU gleichwertig ist und ausreichende Gewähr für die Zusammenarbeit zwischen den Behörden besteht;
- das Schutzniveau der Investoren der anderen OGA dem Schutzniveau der Investoren eines OGAW gleichwertig ist und insbesondere die Vorschriften für die getrennte Verwahrung des Fondsvermögens, die Kreditaufnahmen, die Kreditgewährung und Leerverkäufe von Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten den Anforderungen der Richtlinie 2009/65/EG gleichwertig sind;
- die Geschäftstätigkeit der anderen OGA Gegenstand von Halbjahres- und Jahresberichten ist, die es erlauben, sich ein Urteil über das Vermögen und die Verbindlichkeiten, die Erträge und die Transaktionen im Berichtszeitraum zu bilden;
- der OGAW oder dieser andere OGA, dessen Anteile erworben werden sollen, nach seinen Gründungsunterlagen insgesamt höchstens 10% seines Nettoinventarwertes in Anteilen anderer OGAW oder anderer OGA anlegen darf.

Erwirbt die Gesellschaft Anteile anderer OGAW und/oder sonstiger OGA, die unmittelbar oder mittelbar von derselben Verwaltungsgesellschaft oder einer anderen Gesellschaft verwaltet werden, mit der die Verwaltungsgesellschaft durch eine gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine wesentliche direkte oder indirekte Beteiligung verbunden ist, so darf die Verwaltungsgesellschaft oder die andere Gesellschaft für die Zeichnung oder die Rücknahme von Anteilen der anderen OGAW und/oder anderen OGA durch die Gesellschaft keine Gebühren berechnen.
Ein Subfonds darf unter den in Artikel 181 Absatz 8 des Gesetzes von 2010 festgelegten Voraussetzungen in andere Subfonds der Gesellschaft investieren
- Geldmarktinstrumenten, die nicht auf einem geregelten Markt gehandelt werden und die unter die Definition des Artikel 1 des Gesetzes von 2010 fallen, sofern die Emission oder der Emittent dieser Instrumente selbst Vorschriften über den Einlagen- und den Anlegerschutz unterliegt, und vorausgesetzt sie werden:
- von einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Körperschaft oder der Zentralbank eines Mitgliedstaats der EU, der Europäischen Zentralbank, der EU oder der Europäischen Investitionsbank, einem Drittstaat oder, im Falle eines Bundesstaates, einem Gliedstaat der Föderation oder von einer internationalen Einrichtung öffentlich-rechtlichen Charakters, der mindestens ein Mitgliedstaat der EU angehört, begeben oder garantiert; oder
- von einem Unternehmen begeben, dessen Wertpapiere auf den unter 1. (a) bezeichneten geregelten Märkten gehandelt werden; oder
- von einem Institut, das gemäss den im Gemeinschaftsrecht der EU festgelegten Kriterien einer Aufsicht unterstellt ist, oder einem Institut, das Aufsichtsbestimmungen, die nach Auffassung der CSSF mindestens so streng sind wie die des Gemeinschaftsrechts der EU, unterliegt und diese einhält, begeben oder garantiert; oder
- von anderen Emittenten begeben, die einer Kategorie angehören, die von der CSSF zugelassen wurde, sofern für Anlagen in diesen Instrumenten Vorschriften für den Anlegerschutz gelten, die denen des ersten, des zweiten oder des dritten Gedankenstrichs gleichwertig sind und sofern es sich bei den Emittenten entweder um ein Unternehmen mit einem Eigenkapital von mindestens zehn (10) Mio.

EUR, das seinen Jahresabschluss nach den Vorschriften der 4. Richtlinie 78/660/EWG erstellt und veröffentlicht, oder um einen Rechtsträger, der innerhalb einer eine oder mehrere börsennotierte Gesellschaften umfassenden Unternehmensgruppe für die Finanzierung dieser Gruppe zuständig ist, oder um einen Rechtsträger handelt, der die wertpapiermässige Unterlegung von Verbindlichkeiten durch Nutzung einer von einer Bank eingeräumten Kreditlinie finanzieren soll.
- Jedoch:
- kann die Gesellschaft höchstens 10% des Nettoinventarwertes pro Subfonds in andere als die unter(a) bis (e) genannten Wertpapiere und Geldmarktinstrumente anlegen;
- darf die Gesellschaft weder Edelmetalle noch Zertifikate über diese erwerben.
- Die Gesellschaft darf daneben flüssige Mittel halten.
- 
### Anlagebeschränkungen
- Die Gesellschaft legt höchstens 10% des Nettoinventarwertes pro Subfonds in Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten ein und desselben Emittenten an. Die Gesellschaft legt höchstens 20% des Nettoinventarwertes pro Subfonds in Einlagen bei ein und derselben Einrichtung an.

Das Ausfallrisiko bei Geschäften der Gesellschaft mit OTC-Derivaten darf folgende Sätze nicht überschreiten:
- 10% des Nettoinventarwertes eines jeden Subfonds, wenn die Gegenpartei ein Qualifiziertes Kreditinstitut ist;
- und ansonsten 5% des Nettoinventarwertes eines jeden Subfonds.

Die Gesamtrisikoaussetzung bei OGAWs wird entweder unter Anwendung des Commitment Approach oder mittels eines Modellansatzes (Value-at-risk Modell) ermittelt, der alle allgemeinen und spezifischen Marktrisiken berücksichtigt, die zu einer nicht zu vernachlässigenden Änderung des Portfoliowerts führen können. Soweit der Commitment Approach gilt, darf das mit Derivaten verbundene Gesamtrisiko (Marktrisiko) eines jeden Subfonds den Nettoinventarwert des betreffenden Subfonds nicht überschreiten. Soweit ein Subfonds eine Value-at-Risk (VaR) Methode zur Berechnung seines Gesamtrisikos anwendet, erfolgt die Berechnung des VaR auf Basis eines Konfidenzintervalls von 99%. Die Halteperiode entspricht zum Zwecke der Berechnung des Gesamtrisikos einem Monat (20 Tagen).
Die Berechnung des Gesamtrisikos erfolgt für den jeweiligen Subfonds, entweder nach Commitment Approach oder nach dem VaR Modell (absolut oder relativ mit entsprechender Benchmark) wie in der nachstehenden Tabelle aufgeführt.
| Subfonds | Relative VaR / Absolute VaR / Commitment Approach | Benchmark welche eingesetzt wird, um die Risikoexposition zu berechnen (nur bei der relativen VaR) |
| --- | --- | --- |
| ABS | Commitment | / |
| EMERGING BOND | Commitment | / |
| EMERGING MARKETS OPPORTUNITIES BOND | Commitment | / |
| LOCAL EMERGING BOND | Commitment | / |
| ESG LOCAL EMERGING BOND | Commitment | / |

Das Gesamtrisiko der Basiswerte darf die Anlagegrenzen in den Absätzen (a) bis (f) nicht überschreiten. Die Basiswerte von indexbasierten Derivaten müssen diese Anlagegrenzen nicht berücksichtigen. Wenn ein Derivat in ein Wertpapier oder Geldmarktinstrument eingebettet ist, muss es hinsichtlich der Bestimmungen dieses Punktes mitberücksichtigt werden.
- Der Gesamtwert der Wertpapiere und Geldmarktinstrumente der Emittenten, bei denen ein Subfonds jeweils mehr als 5% seines Nettoinventarwertes anlegt, darf 40% des Wertes seines Nettoinventarwertes nicht überschreiten. Diese Begrenzung findet keine Anwendung auf Einlagen und auf Geschäfte mit OTC- Derivaten, die mit Finanzinstituten getätigt werden, welche einer behördlichen Aufsicht unterliegen.
- Ungeachtet der einzelnen Obergrenzen unter (a), darf ein Subfonds bei ein und derselben Einrichtung höchstens 20% seines Nettoinventarwertes in einer Kombination aus:
- von dieser Einrichtung begebenen Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten und/oder
- Einlagen bei dieser Einrichtung und/oder-	von dieser Einrichtung erworbenen OTC-Derivaten anlegen.
- Die Obergrenze unter (a), erster Satz, wird auf 35% angehoben, wenn die Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente von einem Mitgliedstaat der EU oder seinen Gebietskörperschaften, von einem Drittstaat oder von internationalen Einrichtungen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen mindestens ein Mitgliedstaat angehört, begeben oder garantiert werden.
- Die Obergrenze unter (a), erster Satz wird auf 25% angehoben für bestimmte Schuldverschreibungen, wenn diese von einem Kreditinstitut mit Sitz in einem Mitgliedstaat der EU begeben werden, das aufgrund gesetzlicher Vorschriften zum Schutz der Inhaber dieser Schuldverschreibungen einer besonderen behördlichen Aufsicht unterliegt. Insbesondere müssen die Erträge aus der Emission dieser Schuldverschreibungen gemäss den gesetzlichen Vorschriften in Vermögenswerten angelegt werden, die während der gesamten Laufzeit der Schuldverschreibungen die sich daraus ergebenden Verbindlichkeiten ausreichend decken und vorrangig für die beim Ausfall des Emittenten fällig werdende Rückzahlung des Kapitals und der Zinsen bestimmt sind.

Legt ein Subfonds mehr als 5% seines Nettoinventarwertes in Schuldverschreibungen im Sinne des vorstehenden Absatzes an, die von ein und demselben Emittenten begeben werden, so darf der Gesamtwert dieser Anlagen 80% des Wertes des Nettoinventarwertes dieses Subfonds nicht überschreiten.
- Die unter (d) und (e) genannten Wertpapiere und Geldmarktinstrumente werden bei der Anwendung der unter (b) vorgesehenen Anlagegrenze von 40% nicht berücksichtigt.

Die unter (a) bis (e) genannten Grenzen dürfen nicht kumuliert werden; daher dürfen gemäss (a) bis (e) getätigte Anlagen in Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten ein und desselben Emittenten oder in Einlagen bei diesen Emittenten oder in Derivaten derselben in keinem Fall 35% des Nettoinventarwertes eines Subfonds überschreiten.
Gesellschaften, die im Hinblick auf die Erstellung des konsolidierten Abschlusses in Sinne der Richtlinie 83/349/EWG oder nach den anerkannten internationalen Rechnungslegungsvorschriften derselben Unternehmensgruppe angehören, sind bei der Berechnung der oben vorgesehenen Anlagegrenzen als ein einziger Emittent anzusehen.
Die Anlagen eines Subfonds in Wertpapieren und Geldmarktinstrumente ein und derselben Unternehmensgruppe dürfen zusammen max. 20% seines Nettoinventarwertes erreichen; vorbehalten bleibt die vorstehende lit. (e).
- 
### Abweichend von Punkten (a) bis (f) ist die Gesellschaft ermächtigt, in Übereinstimmung mit dem Prinzip der Risikostreuung bis zu 100% des Nettoinventarwertes eines Subfonds in Wertpapiere und Geldmarktinstrumente verschiedener Emissionen zu investieren, die von einem Mitgliedstaat der EU oder seinen Gebietskörperschaften oder einem Mitgliedstaat der OECD oder von internationalen Organisationen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere Mitgliedstaaten der EU angehören, begeben oder garantiert werden, allerdings mit der Massgabe, dass der Subfonds Wertpapiere und Geldmarktinstrumente von mindestens sechs unterschiedlichen Emissionen halten muss, wobei die Wertpapiere und Geldmarktinstrumente einer Emission höchstens 30% des Nettoinventarwertes des Subfonds ausmachen dürfen.
- Unbeschadet der in Absatz (j) festgelegten Anlagegrenzen kann die in Absatz (a) genannte Obergrenze für Anlagen in Aktien und/oder Schuldtiteln ein und desselben Emittenten, auf höchstens 20% erhöht werden, wenn die Anlagestrategie eines Subfonds ist, einen bestimmten, von der CSSF anerkannten Aktien- oder Schuldtitelindex nachzubilden; Voraussetzung hierfür ist, dass
- die Zusammensetzung des Index hinreichend diversifiziert ist;
- der Index eine adäquate Bezugsgrundlage für den Markt darstellt, auf den er sich bezieht;
- der Index in angemessener Weise veröffentlicht wird.

Die im vorigen Absatz festgelegte Grenze beträgt 35%, sofern dies aufgrund aussergewöhnlicher Marktbedingungen gerechtfertigt ist, und zwar insbesondere auf geregelten Märkten, auf denen bestimmte Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente stark dominieren. Eine Anlage bis zu dieser Obergrenze ist nur bei einem einzigen Emittenten möglich.
- Ein Subfonds darf für maximal 10% seines Nettoinventarwerts Anteile an Zielfonds im Sinne von Ziffer5.1. (d) oben erwerben.
	- Die Gesellschaft oder die Verwaltungsgesellschaft darf für keinen der von ihr verwalteten Investmentfonds, die als OGAW qualifizieren, Aktien erwerben, die mit einem Stimmrecht verbunden sind, das es ihr ermöglicht, einen nennenswerten Einfluss auf die Geschäftsführung eines Emittenten auszuüben.
	- Ferner darf die Gesellschaft für den jeweiligen Subfonds höchstens erwerben:
		- 10% der stimmrechtslosen Aktien ein und desselben Emittenten;
		- 10% der Schuldverschreibungen ein und desselben Emittenten;
		- 25% der Anteile ein und desselben Zielfonds;
		- 10% der Geldmarktinstrumente ein und desselben Emittenten.



Die unter dem zweiten, dritten und vierten Gedankenstrich vorgesehenen Grenzen brauchen beim Erwerb nicht eingehalten zu werden, wenn sich der Bruttobetrag der Schuldverschreibungen oder der Geldmarktinstrumente oder der Nettobetrag der ausgegebenen Anteile zum Zeitpunkt des Erwerbs nicht berechnen lässt.
Die Absätze (A) und (B) werden nicht angewendet:
- auf Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von einem Mitgliedstaat der EU oder dessen Gebietskörperschaften begeben oder garantiert werden;
- auf von einem Drittstaat begebene oder garantierte Wertpapiere und Geldmarktinstrumente;
- auf Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von internationalen Organismen öffentlich- rechtlichen Charakters begeben werden, denen ein oder mehrere Mitgliedstaaten der EU angehören;
- auf Aktien, die die Gesellschaft am Kapital einer Gesellschaft eines Drittstaates besitzt, die ihr Vermögen im Wesentlichen in Wertpapieren von Emittenten anlegt, die in diesem Staat ansässig sind, wenn eine derartige Beteiligung für die Gesellschaft aufgrund der Rechtsvorschriften dieses Staates die einzige Möglichkeit darstellt, Anlagen in Wertpapieren von Emittenten dieses Staates zu tätigen. Diese Ausnahmeregelung gilt jedoch nur unter der Voraussetzung, dass die Gesellschaft des Drittstaates in ihrer Anlagepolitik die unter (a) bis (f) und (i) und (j) (A) und (B) festgelegten Grenzen nicht überschreitet. Bei Überschreitungen der unter (a) bis (f) sowie (i) vorgesehenen Grenzen findet (k) sinngemäss Anwendung;
- auf Aktien, die von der Gesellschaft alleine oder von der Gesellschaft und anderen OGA am Kapital von Tochtergesellschaften gehalten werden, die in deren Niederlassungsstaat lediglich und ausschliesslich für diese Gesellschaft(en) bestimmte Verwaltungs-, Beratungs- oder Vertriebstätigkeiten im Hinblick auf die Rücknahme von Anteilen auf Wunsch der Aktionäre ausüben.

| (k) |  |
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|  | (A) | Die Gesellschaft braucht die hier vorgesehenen Anlagegrenzen bei der Ausübung von Bezugsrechten, die an Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente geknüpft sind, die Teil ihres Vermögens sind, nicht einzuhalten. Unbeschadet ihrer Verpflichtung, auf die Einhaltung des Grundsatzes der Risikostreuung zu achten, kann jeder Subfonds während eines Zeitraums von sechs Monaten nach seiner Zulassung von den in den Punkten (a) bis (h) festgelegten Bestimmungen abweichen. |
|  | (B) | Werden die in Absatz (A) genannten Grenzen von der Gesellschaft unbeabsichtigt oder infolge der Ausübung von Bezugsrechten überschritten, so hat diese im Rahmen der von ihr getätigten Verkäufe der Vermögenswerte als vorrangiges Ziel die Bereinigung der Situation unter Berücksichtigung der Interessen der Aktionäre anzustreben. |
| (l) |  |  |
|  | (A) | Die Gesellschaft darf keine Kredite aufnehmen. Die Gesellschaft darf jedoch Fremdwährungen durch ein „Back-to back“-Darlehen erwerben. |

(B) Abweichend von Absatz (A), kann die Gesellschaft pro Subfonds (i) Kredite bis zu 10% seines Nettoinventarwertes, sofern es sich um kurzfristige Kredite handelt, aufnehmen und (ii), im Gegenwert von bis zu 10% seines Nettoinventarwertes Kredite aufnehmen, sofern es sich um Kredite handelt, die den Erwerb von Immobilien ermöglichen sollen, die für die unmittelbare Ausübung ihrer Tätigkeit unerlässlich sind; in keinem Fall dürfen diese Kredite sowie die Kredite unter (i) zusammen 15% des betreffenden Nettoinventarwertes übersteigen.
- Die Gesellschaft oder die Depotbank darf für Rechnung der Subfonds keine Kredite gewähren oder für Dritte als Bürge einstehen, unbeschadet der Anwendung der Punkte (a) bis (e) unter 1. Dies steht dem Erwerb von noch nicht voll eingezahlten Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, Anteilen an Zielfonds oder unter (c) und (e) unter 1. genannten, noch nicht voll eingezahlten Finanzinstrumenten durch die Gesellschaft nicht entgegen.
- Die Gesellschaft oder die Depotbank darf für Rechnung der Subfonds keine Leerverkäufe von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, Anteilen von Zielfonds oder unter (c) und (e) unter 1. genannten Finanzinstrumenten tätigen.
- Die Gesellschaft kann flüssige Mittel halten, die unter gewissen Umständen auf bis zu 49% des Vermögens des jeweiligen Subfonds aufgestockt werden können.
- Zusätzliche flüssige Mittel können bis zu 20% des Gesamtvermögens der Gesellschaft betragen. Diese zusätzlichen flüssigen Mittel beschränken sich auf Sichteinlagen, wie z.B. Barmittel, die auf den laufenden Bankkonten des Subfonds gehalten werden und jederzeit verfügbar sind. Die 20%-Grenze darf nur dann vorübergehend für einen unbedingt notwendigen Zeitraum überschritten werden, wenn die Umstände dies aufgrund außergewöhnlich ungünstiger Marktbedingungen erfordern (z.B. Kriege, Terroranschläge, Gesundheitskrisen oder andere ähnliche Ereignisse) und wenn eine solche Überschreitung unter Berücksichtigung der besten Interessen der Anleger gerechtfertigt ist.
- Die Gesellschaft kann zu Liquiditätszwecken in flüssige Mittel investieren, d.h. in Geldmarktinstrumente gemäß der Definition in Abschnitt 5 sowie Geldmarktfonds und täglich rückzahlbare Einlagen
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### Weitere Anlagerichtlinien
	- Die Gesellschaft wird nicht in Wertpapiere investieren, die eine unbegrenzte Haftung zum Gegenstand haben.
	- Das Fondsvermögen darf nicht in Immobilien, Edelmetallen, Edelmetallkontrakten, Waren oder Warenkontrakten angelegt werden.
	- Die Gesellschaft kann weitere Anlagebeschränkungen vornehmen, um den Bedingungen in jenen Ländern zu entsprechen, in denen Anteile vertrieben werden sollen.
	- Als Folge der erfolgten oder beabsichtigten Registrierung des Subfonds EMERGING BOND zum öffentlichen Vertrieb in Taiwan, darf der Einsatz von Derivaten zu Absicherungszwecken maximal im Umfang von 100% des Wertes der abzusichernden Anlagen und der Einsatz von Derivaten zur effizienten Verwaltung maximal im Umfang von 40% des Vermögens dieses Subfonds erfolgen.
	- Die Anlagen in Forderungspapiere und Forderungswertrechte der Subfonds LOCAL EMERGING BOND und ESG LOCAL EMERGING BOND müssen betreffend der Kreditqualität folgende Anforderungen erfüllen:

- Die minimale Kreditqualität beträgt B3 (Moody's oder vergleichbar). Mit Ausnahme von verbrieften Forderungen, die über eine minimale Kreditqualität von Investmentgrade verfügen müssen, wie z.B. Asset-Backed Securities (ABS), Mortgage Backed Securities (MBS), Collateralized Debt Obligations, Collateralized Mortgage Obligations, Collateralized Bond Obligations Collateralized Loan Obligations, Asset Backed Commercial Papers oder andere Forderungen, die aufgrund eines Risikotransfers zustande gekommen sind.

Beim Einsatz von Derivaten gilt diese Anforderung entsprechend, mit Ausnahme von Derivaten zu Absicherungszwecken.
- Wurden Anlagen herabgestuft und erfüllen diese nicht länger die obigen Rating-Vorgaben, so sind diese im Besten Interesse der Anleger des jeweiligen Subfonds innerhalb von 6 Monaten zu veräussern.
- Wird eine Anlage von zwei Ratingagenturen unterschiedlich eingestuft, so ist das schlechtere Rating maßgeblich. Bei drei oder mehreren Ratings ist von den beiden Besten das Schlechtere anzuwenden.
- Für die folgenden Subfonds müssen folgende Durations Bandbreiten erfüllt werden:

| Subfonds | Maximum Modified Duration | Minimum Modified Duration |
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| [Zurzeit für keine Subfonds anwendbar] |  |  |

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