#### Counterparty Risk
The Funds will be subject to the risk of the inability of any counterparty to perform with respect to transactions, whether due to its own insolvency or that of others, bankruptcy, market illiquidity or disruption or other causes and whether resulting from systemic or other reasons.
Some of the markets in which a Fund may effect transactions are “over-the-counter” (or “interdealer”) markets. The participants in such markets are typically not subject to the same credit evaluation and regulatory oversight as are members of “exchange–based” markets. In addition, many of the protections afforded to participants on some organised exchanges, such as the performance guarantee of an exchange clearing house, might not be available in connection with such “over-the-counter” transactions. This exposes the relevant Fund to the risk that a counterparty will not settle a transaction in accordance with its terms and conditions because of a dispute over the terms of the contract (whether or not bona fide) or because of a credit or liquidity problem, thus causing the relevant Fund to suffer a loss. Such “counterparty risk” is accentuated for contracts with longer maturities where events may intervene to prevent settlement, or where the relevant Fund has concentrated its transactions with a small group of counterparties. Moreover, the Funds shall only transact with eligible counterparties and each counterparty to a financial derivative transaction must be eligible under the UCI Law and permitted by the CSSF.

Translation (ENDE, 2021-12-31):
##### Kontrahentenrisiko
Die Fonds unterliegen dem Risiko, dass eine Gegenpartei nicht in der Lage ist, ihre Pflichten in Bezug auf eine Transaktion zu erfüllen, gleich ob eine solche Unfähigkeit auf die eigene Insolvenz einer solchen Gegenpartei oder auf die Insolvenz anderer oder auf Konkurs, Illiquidität oder Störung eines Marktes oder sonstige Ursachen zurückzuführen ist oder auf systembezogenen oder sonstigen Gründen beruht.
Einige Märkte, in denen ein Fonds Transaktionen durchführen kann, sind „außerbörsliche“ (oder „Interdealer“)-Märkte. Die Teilnehmer solcher Märkte unterliegen meist nicht denselben Kreditevaluierungen und derselben regulatorischen Aufsicht wie die Mitglieder „börsenbasierter“ Märkte. Außerdem stehen viele der Schutzmechanismen, die Teilnehmern an einigen organisierten Börsen zur Verfügung stehen, wie zum Beispiel die Leistungsgarantie einer Clearingstelle, im Zusammenhang mit solchen außerbörslichen Transaktionen eventuell nicht zur Verfügung. Das bedeutet, dass der betreffende Fonds dem Risiko ausgesetzt ist, dass eine Gegenpartei eine Transaktion aufgrund eines Streits über die Vertragsbedingungen (gleich ob in gutem Glauben oder nicht) oder aufgrund eines Kredits- oder Liquiditätsproblems nicht gemäß den Bestimmungen und Bedingungen des betreffenden Vertrags abwickelt, sodass der betreffende Fonds einen Verlust erleidet. Ein solches „Kontrahentenrisiko“ besteht vorrangig für Verträge mit längeren Laufzeiten, bei denen eintretende Ereignisse die Abwicklung verhindern können und bei denen der betreffende Fonds seine Transaktion auf eine kleine Gruppe von Gegenparteien konzentriert hat. Außerdem werden die Fonds Transaktionen nur mit zulässigen Gegenparteien abschließen, und jede Gegenpartei einer Finanzderivattransaktion muss gemäß OGA-Gesetz zulässig und von der CSSF zugelassen sein.