Direct investments in asset-backed and mortgage-backed securities and CoCos will be limited to 20% and 10% of the Portfolio’s net assets, respectively. The Portfolio will not make any direct investments into fixed income securities that have a rating below B- as rated by S&P or Fitch or the Moody’s equivalent B3 at the time of purchase. In the event the Portfolio takes a significant direct exposure to high yield securities, the weighted average credit rating of the Portfolio’s direct exposure to fixed income securities is expected to be at least BB- as rated by S&P or Fitch or the Moody’s equivalent of Ba3.
The Sub-Advisor may take a defensive decision to invest up to 100% of the assets in the Portfolio in cash, Money Market Instruments, money market funds and short-dated government bonds in extreme market environments.
In order to capture pay-offs which may not be accessed through other instruments such as risk premia or in order to implement the policy in a more efficient manner, the Sub-Advisor may also choose to use total return swaps where the return is linked to the performance of a basket of investments that the Sub-Advisor will have selected at its sole and entire discretion. These baskets of investments may be composed of equities, fixed income and commodity indices.
For further information on counterparties to total return swaps, please refer to Appendix B.I of the Prospectus and to the SICAV’s annual report.
Any of the Portfolio’s assets may be subject to total return swaps under the following proportions:

Translation (ENDE, 2021-03-31):
Direktanlagen in forderungsbesicherten und hypothekenbesicherten Wertpapieren und CoCo-Bonds sind auf 20 % bzw. 10 % des Nettovermögens des Portfolios beschränkt. Das Portfolio tätigt keine Direktanlagen in festverzinslichen Wertpapieren, die zum Kaufzeitpunkt ein Rating unter B- von S&P oder Fitch bzw. das gleichwertige Rating Ba3 von Moody’s aufweisen. Für den Fall, dass das Portfolio ein signifikantes direktes Engagement in hochverzinslichen Wertpapieren eingeht, wird das gewichtete durchschnittliche Kreditrating des direkten Engagements des Portfolios in festverzinslichen Wertpapieren voraussichtlich mindestens einem Rating BB- von S&P oder Fitch bzw. dem gleichwertigen Rating Ba3 von Moody’s entsprechen.
Bei einem extremen Marktumfeld kann der Unterberater eine defensive Entscheidung treffen und bis zu 100 % des Portfoliovermögens in Barmittel, Geldmarktinstrumente, Geldmarktfonds und kurzfristige Staatsanleihen investieren.
Um Auszahlungen zu erfassen, die nicht über andere Instrumente zugänglich sind, z. B. Risikoprämien, oder um die Politik auf effektivere Weise umzusetzen, kann der Unterberater auch entscheiden, Total Return Swaps einzusetzen, deren Rendite an die Wertentwicklung eines Anlagekorbes gekoppelt ist, und die der Unterberater nach seinem alleinigen Ermessen ausgewählt hat. Diese Anlagekörbe können aus Aktien, festverzinslichen Anlagen und Rohstoffindizes bestehen.
Weitere Informationen zu den Gegenparteien der Total Return Swaps finden Sie in Anhang B.I des Prospekts und im Jahresbericht der SICAV.
Alle Vermögenswerte des Portfolios können zu den folgenden Anteilen Total Return Swaps unterliegen: