# AXA WF Global Inflation Short Duration Bonds I USD
Fund Managers's Comment
January saw yields dropping due to economic indicators that seemed to confirm that the peak in inflation is behind us and that economic growth is weakening, allowing central banks to ease the pace of rate hikes. The slowdown in inflation weighed on inflation expectations during the first half of the month before a rally in the last sessions.
There is still massive uncertainty due to the volatility of economic indicators and the doubts linked to the macroeconomic consequences of the reopening in China.
We maintained a positioning on the downside of yields and inflation throughout January, which had a positive impact on performance. In the United States and the United Kingdom our preference is for short and medium maturities on inflation-linked bonds as the central banks in these two countries seem to be closer to a pause in their rate hike cycle, whereas in the eurozone we prefer indexed bonds with longer maturities.

## Benchmark
Since: 16/02/2016
100% Bloomberg World Govt Inflation-Linked 1-5 Yrs Hedged USD
The Fund is actively managed with significant deviation expected in term of constitution and performance compared to benchmark.

## Fund Profile
ESG Rating
ESG Relative Rating
CO2 Relative rating
% of AUM covered by ESG absolute rating: Portfolio = 91.1% Benchmark = 100.0% (not meaningful for coverage below 50%)
% of AUM covered by CO2 intensity indicator: Portfolio
= 91.1% Benchmark = 100.0% (not meaningful for coverage below 50%)
For more information about the methodology, please read the section 'ESG Metrics Definition' below

## Fund Manager
Jonathan BALTORA
Elida RHENALS - Co-Manager

Translation (ENDE, 2023-01-31):
# AXA WF Global Inflation Short Duration Bonds I USD
Managerkommentar
Im Januar gaben die Staatsanleihenrenditen zugunsten der Konjunkturdaten nach, was zu bestätigen scheint, dass der Höhepunkt der Inflation hinter uns liegt und das Konjunkturwachstum nachlässt, was wiederum den Zentralbanken die Möglichkeit bietet, die Zinsanhebungen zu drosseln. Die nachlassende Inflation belastete in der ersten Monatshälfte die Inflationserwartungen, bevor sie sich in den letzten Sitzungen wieder erholten.
Die Ungewissheit ist nach wie vor umfassend, da die Konjunkturdaten schwanken und Sorgen bezüglich der wirtschaftlichen Folgen aufgrund der Wiedereröffnung der Wirtschaft Chinas bestehen.
Wir haben eine Positionierung auf den Rückgang der Staatsanleihenrenditen und der Inflation während des gesamten Januar beibehalten, was sich positiv auf die Performance auswirkte. In den USA sowie auch in Großbritannien bevorzugten wir inflationsgebundene Anleihen mit kurzen und mittleren Laufzeiten, da die Zentralbanken dieser beiden Länder näher an einer Pause ihres Zinsanhebungszyklus schienen, während wir in der Eurozone inflationsgebundene Anleihen mit langen Laufzeiten bevorzugten.

## Benchmark
Schon seit: 16/02/2016
100% Bloomberg World Govt Inflation-Linked 1-5 Yrs Hedged USD
Der Fonds wird aktiv verwaltet, wobei die Zusammensetzung und die Wertentwicklung im Vergleich zum Referenzindex erheblich abweichen können.

## Fonds-Profile
ESG-Rating
Relatives ESG Rating
Relative CO2-Intensität
% des verwalteten Vermögens, das vom absoluten ESG-Rating abgedeckt wird: Portfolio = 91.1% Benchmark = 100.0% (nicht bedeutend bei einer Abdeckung von weniger als 50 %)
% des verwalteten Vermögens, das vom Indikator der CO2-Intensität abgedeckt wird: Portfolio = 91.1% Benchmark = 100.0% (nicht bedeutend bei einer Abdeckung von weniger als 50 %)
Mehr Informationen über die Methodik finden Sie weiter unten im Abschnitt „Definition von
ESG-Kennzahlen“.

## Fondsmanager
Jonathan BALTORA
Elida RHENALS - Co-Manager