# TAXATION
##### The following summary is based on the law and practice currently applicable in the Grand Duchy of Luxembourg and is subject to changes therein.
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##### Taxation of the Company in Luxembourg

The Company is not liable to any Luxembourg tax on profits or income, nor are distributions paid by the Company liable to any Luxembourg withholding tax. The Company is, however, liable in Luxembourg to a tax of 0.05% per annum of its Net Asset Value, such tax being payable quarterly on the basis of the value of the aggregate net assets of the Sub-Funds at the end of the relevant calendar quarter. This rate is however of 0.01% per annum for:
- Undertakings whose exclusive object is the collective investment in Money Market Instruments and the placing of deposits with credit institutions;
- undertakings whose exclusive object is the collective investment in deposits with credit institutions; and
- individual compartments of UCIs with multiple compartments referred to in the 2010 Law, as well as for individual classes of securities issued within a UCI or within a compartment of a UCI with multiple compartments, provided that the securities of such compartments or classes are reserved to one or more institutional investors.


##### Under certain conditions, exemptions from subscription tax may apply.

##### No stamp duty or other tax is payable in Luxembourg on the issue of Shares. No Luxembourg tax is payable on the realised capital appreciation of the assets of the Company.

##### General

##### Dividends and interest received by the Company on its investments may be subject to non-recoverable withholding or other taxes in the countries of origin.
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##### Taxation of Shareholders Luxembourg taxation of Shareholders


##### Under current legislation, Shareholders are not subject to any capital gains, income or withholding tax in Luxembourg except
for (i) those domiciled, resident or having a permanent establishment in Luxembourg, or (ii) non residents of Luxembourg who personally or by attribution hold, directly or indirectly, 10% or more of the issued Share capital of the Company and who dispose of all or part of their holdings within six months from the date of acquisition, or (iii) in some limited cases, some former residents of Luxembourg who personally or by attribution hold, directly or indirectly, 10% or more of the issued Share capital of the Company.
Any dividends, other distributions of income made by the Company or payments of the proceeds of sale and/or redemption of Shares in the Company, may as from 1 July 2005 (depending on the investment portfolio of the SICAV) be subject to the withholding tax and/or information providing regime imposed by EU Savings Tax Directive 2003/48/EC of 3 June 2003 (the “Directive”) on taxation of savings income in the form of interest payments, where payment is made to a Shareholder who is an individual resident in a Member State for the purposes of the Directive (or a “residual entity” established in a Member State) by a paying agent resident in another Member State. Certain other jurisdictions (including Switzerland) have, or are proposing to introduce, an equivalent withholding tax and/or information providing regime in respect of payments made through a paying agent established in such jurisdictions. The Luxembourg Government introduced the automatic exchange of information from 1 January 2015 on.
The above information is not exhaustive and does not constitute legal or tax advice. Prospective investors should consult their own professional advisers as to the implications of their subscribing for, purchasing, holding, exchanging or disposing of

##### Shares of the Company.

##### General
It is expected that Shareholders in the Company will be resident for tax purposes in many different countries. Consequently, no attempt is made in the Prospectus to summarise the taxation consequences for each investor of subscribing, converting, holding or redeeming or otherwise acquiring or disposing of Shares in the Company. These consequences will vary in accordance with the law and practice currently in force in a Shareholder's country of citizenship, residence, domicile or incorporation and with his personal circumstances.

##### Specific provisions of the German Investment Taxation Act

##### Without prejudice to the above, further considerations are laid down herein regarding the German Investment Tax Act (GITA).
The GITA provides for a partial tax exemption for certain German residents investing in equity investment funds (subject to a minimum equity quota of 51%) or mixed investment funds (subject to a minimum equity quota of 25%). This new tax treatment will enter into force on 1 January 2018 (though the GITA itself has come into effect as of 27 July 2016, with certain changes being applicable as of 1 January 2016 with retroactive effect).
For each relevant Sub-Fund it is stipulated in the ‘Investment Objectives and Policies’ Section of this Prospectus as to whether the Sub-Fund invests in a minimum equity quota as set forth by the GITA. The Investment Objectives and Policies, as disclosed in this Prospectus, are determined by the Board of Directors of the Company in accordance with Article 18 of the Company’s Articles.

##### For this purpose, ‘equity participations’ shall mean, in accordance with Section 2 para.8 of the GITA:
- participations in capital companies which are listed on a stock exchange or listed on an organised market;
- participations in capital companies which are not real estate companies and which are incorporated in a member state of the European Union or the European Economic Area and are subject to income taxation for capital companies there and are not tax-exempt;
- participations in capital companies which are incorporated in a third country and are subject to income taxation for capital companies there at a minimum rate of 15% and are not tax-exempt;
- shares or units in equity investment funds according to Section 2 para. 6 of the GITA with an amount of 51 % of their value; and
- shares or units in mixed investment funds according to Section 2 para. 7 of the GITA with an amount of 25 % of their value.


##### German residents are invited to consult their own tax advisor for further information on the provisions of the GITA.

##### Tax implications for a Feeder Sub-fund investing in a Master UCITS

##### There are no tax implications for a Feeder Sub-Fund in Luxembourg investing in a Master UCITS.

##### Investors should inform themselves of, and when appropriate consult their professional advisers on, the possible tax consequences of subscribing for, buying, holding, converting, redeeming or otherwise disposing of Shares under the laws of their country of citizenship, residence, or domicile or incorporation.

Translation (ENDE, 2018-01-18):
# BESTEUERUNG
Nachfolgende Zusammenfassung basiert auf der gegenwärtigen rechtlichen und tatsächlichen Situation im Großherzogtum Luxemburg und kann Änderungen unterworfen sein.
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##### Besteuerung des Fonds in Luxemburg

Der Fonds unterliegt keiner luxemburgischen Steuer auf den Ertrag oder die Gewinne, und vom Fonds vorgenommene Ausschüttungen unterliegen keiner luxemburgischen Quellensteuer. Allerdings unterliegt die Gesellschaft in Luxemburg einer Steuer von 0,05% p.a. des Nettoinventarwerts; diese Steuer ist vierteljährlich zahlbar und wird auf der Grundlage des Gesamtnettovermögens der Teilfonds am Ende des jeweiligen Kalenderquartals berechnet. Der Steuersatz liegt jedoch bei 0,01% jährlich im Falle von:
- Gesellschaften, deren ausschließlicher Geschäftsgegenstand die gemeinschaftliche Anlage in Geldmarktinstrumenten und der Platzierung von Einlagen bei Kreditinstituten ist;
- Gesellschaften, deren ausschließlicher Geschäftsgegenstand die gemeinschaftliche Anlage in Einlagen bei Kreditinstituten ist; und
- einzelnen Teilfonds von OGA mit mehreren Teilfonds gemäß dem Gesetz von 2010 sowie einzelne Wertpapierklassen, die innerhalb eines OGA oder innerhalb eines Teilfonds eines OGA mit mehreren Teilfonds ausgegeben werden, vorausgesetzt dass die Wertpapiere dieses Teilfonds oder dieser Klasse einem oder mehreren institutionellen Investoren vorbehalten sind.

Unter bestimmten Bedingungen können Ausnahmen von der Zeichnungssteuer Anwendung finden
Bei der Ausgabe von Anteilen fallen in Luxemburg keine Stempelgebühren oder sonstigen Steuern an. Auf die realisierten Kursgewinne des Gesellschaftsvermögens ist in Luxemburg keine Steuer zu zahlen.

##### Allgemein
Vom Fonds vereinnahmte Dividenden und Zinsen aus Anlagen können nicht rückerstattungsfähigen Quellen- oder sonstigen Steuern im Ursprungsland unterliegen.
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##### Besteuerung von Anteilinhabern Luxemburger Besteuerung der Anteilinhaber

Gemäß den zurzeit geltenden Gesetzen müssen Anteilinhaber in Luxemburg keine Kapitalertrags-, Einkommens-, oder
Quellensteuern abführen; dies gilt jedoch nicht für Anteilinhaber, die (i) ihren Wohn- oder Geschäftssitz in Luxemburg unterhalten oder dort dauerhaft gebietsansässig sind, (ii) nicht in Luxemburg gebietsansässig sind, sofern sie persönlich oder durch Zuteilung direkt oder indirekt mehr als 10% des Aktienkapitals des Fonds halten und ihre Beteiligung innerhalb von sechs Monaten nach dem Erwerb ganz oder teilweise wieder veräußern, oder (iii) in einigen begrenzten Fällen früher in Luxemburg gebietsansässig waren, sofern sie persönlich oder durch Zuteilung direkt oder indirekt mehr als 10% des Aktienkapitals des Fonds halten.
Dividenden oder andere Ausschüttungen des Fonds sowie Zahlungen von Erlösen aus der Veräußerung und/oder Rücknahme von Anteilen des Fonds können mit Wirkung vom 1. Juli 2005 (je nach Anlageportfolio der SICAV) der
Quellenbesteuerung und/oder Meldepflichten nach der Richtlinie 2003/48/EG des Rates vom 3. Juni 2003 (die „Richtlinie) im Bereich der Besteuerung von Zinserträgen unterliegen, falls Zahlungen an einen Anteilinhaber, der im Sinne des Steuerrechts seinen Wohnsitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union hat (oder eine in einem Mitgliedstaat niedergelassene
„Sondereinrichtung" ist), über eine in einem anderen Mitgliedstaat niedergelassene Zahlstelle erfolgen. Bestimmte andere Rechtsordnungen (darunter die Schweiz) haben eine vergleichbare Quellenbesteuerung und/oder Meldepflichten für Zahlungen über eine in der betreffenden Rechtsordnung ansässige Zahlstelle eingeführt bzw. beabsichtigen deren Einführung. Die Luxemburger Regierung hat zum 1. Januar 2015 den automatischen Informationsaustausch eingeführt.
Die vorstehenden Informationen sind nicht erschöpfend und stellen keinen rechtlichen oder steuerlichen Rat dar. Potenzielle Anteilinhaber sollten im Hinblick auf die Auswirkungen ihrer Zeichnung, ihres Erwerbs, Besitzes, Umtauschs oder Verkaufs von Anteile des Fonds fachliche Beratung einholen.

##### Allgemein
Es ist davon auszugehen, dass die Anteilinhaber des Fonds in steuerlicher Hinsicht in verschiedenen Ländern ansässig sein werden. Es wird deshalb in diesem Verkaufsprospekt nicht der Versuch gemacht, die steuerlichen Konsequenzen der Zeichnung, des Umtausches, des Besitzes, der Rückgabe, des sonstigen Erwerbs oder der sonstigen Verfügung der Anteile des Fonds zusammenzufassen. Diese Konsequenzen werden gemäß dem anwendbaren Recht und der anwendbaren Rechtspraxis der Länder, in denen der Anteilinhaber Staatsangehöriger ist, seinen Wohnsitz, gewöhnlichen Aufenthalt oder Gründungssitz hat, entsprechend der persönlichen Situation des Anteilinhabers variieren.

##### Besondere Bestimmungen des deutschen Investmentsteuergesetzes
Unbeschadet der vorstehenden Bestimmungen werden an dieser Stelle weitere Betrachtungen im Hinblick auf das deutsche Investmentsteuergesetz (InvStG) dargelegt.
Das InvStG sieht für in Deutschland ansässige Personen, die in Kapitalbeteiligungsfonds (mit einer Mindestaktienquote von 51%) oder gemischten Investmentfonds (mit einer Mindestaktienquote von 25%) anlegen, eine teilweise Steuerbefreiung vor. Diese neue steuerliche Behandlung tritt am 1. Januar 2018 in Kraft (das InvStG ist jedoch bereits am 27. Juli 2016 in Kraft getreten und bestimmte Änderungen gelten rückwirkend ab dem 1. Januar 2016).
Der Abschnitt „Anlageziele und Anlagepolitik“ dieses Verkaufsprospekts legt für jeden betreffenden Teilfonds fest, ob der Teilfonds die Mindestaktienquote gemäß InvStG berücksichtigt. Die Anlageziele und die Anlagepolitik, die in diesem Verkaufsprospekt aufgeführt sind, werden vom Verwaltungsrat des Fonds gemäß Artikel 18 der Satzung des Fonds festgelegt.
Zu diesem Zweck bedeutet „Kapitalbeteiligungen“ in Übereinstimmung mit Paragraph 2, Absatz 8 des InvStG:
- Beteiligungen an Kapitalgesellschaften, die an einer Börse oder einem geregelten Markt notiert sind;
- Beteiligungen an Kapitalgesellschaften, bei denen es sich nicht um Immobiliengesellschaften handelt und die in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder des Europäischen Wirtschaftsraums gegründet wurden sowie dort der Einkommenssteuer für Kapitalgesellschaften unterliegen und nicht steuerbefreit sind;
- Beteiligungen an Kapitalgesellschaften, die in einem Drittstaat gegründet wurden und dort einer Einkommenssteuer für Kapitalgesellschaften von mindestens 15% unterliegen und nicht steuerbefreit sind;
- Aktien oder Anteile in Aktienfonds, die gemäß Paragraph 2, Absatz 6 des InvStG mindestens 51% ihres Wertes in Kapitalbeteiligungen anlegen; und
- Aktien oder Anteile in Mischfonds, die gemäß Paragraph 2, Absatz 7 des InvStG mindestens 25% ihres Wertes in Kapitalbeteiligungen anlegen.

In Deutschland ansässigen Personen wird empfohlen, für weitere Informationen zu den Bestimmungen des InvStG ihren eigenen Steuerberater zu kontaktieren.

##### Steuerliche Implikationen bei einem in ein Master-OGAW investierenden Feeder-Teilfonds
Bei einem Feeder-Teilfonds, der in ein Master-OGAW investiert, entstehen keine steuerlichen Implikationen in Luxemburg.

##### Anteilinhaber sollten sich im Hinblick auf eventuelle steuerliche Konsequenzen der Zeichnung, des Erwerbs, des Besitzes, des Umtausches, der Rücknahme oder anderweitigen Verfügung im Hinblick auf die Anteile unter Berücksichtigung der Rechtslage in dem Land ihrer Staatsangehörigkeit, ihres Wohnsitzes, ihres gewöhnlichen Aufenthaltes oder ihres Sitzes informieren und gegebenenfalls fachliche Beratung einholen.