# Disclosures in accordance with the Delegated AIFM Regulation (unaudited)
- 
### Risk management procedures


### The management company employs a risk management system that enables it to appropriately monitor and measure the risks associated with its investment positions.

### Depending on the structure of the fund, the management company employs one of the following risk management methods:
- 	In accordance with the Law of 17 December 2010 and the applicable regulatory requirements of the CSSF, the management company reports regularly to the CSSF on the risk management method employed. To this end, the management company makes use of the following methods:
	- Commitment approach:With the commitment approach, the positions from derivative financial instruments are converted into their corresponding underlying equivalents using the delta approach. In doing so, the netting and hedging effects between derivative financial instruments and their underlyings are taken into account.

- Value-at-risk (VaR) approach:The VaR figure is a mathematical, statistical concept and is used as a standard risk measure in the financial sector. VaR indicates the possible loss of a portfolio that will not be exceeded during a certain period (the holding period) with a certain probability (the confidence level).
- Relative VaR approach:The relative VaR approach is used for sub-funds for which a reference portfolio has been defined that reflects the investment strategy pursued by those sub-funds. When the relative VaR approach is used, a limit is defined as a multiple of the reference portfolio’s VaR. This limit is based on the risk profile of the relevant sub-fund and has been determined by the investment company in accordance with the risk profile as follows:Risk profile – Security-oriented	150% of the reference portfolio’s VaRRisk profile – Conservative	200% of the reference portfolio’s VaRRisk profile – Growth-oriented	300% of the reference portfolio’s VaRRisk profile – Speculative	400% of the reference portfolio’s VaR
- Absolute VaR approach:The absolute VaR approach can be used when a reference portfolio cannot be determined for the sub-fund. When using the absolute VaR approach, a percentage of the sub-fund’s net asset value is set as a limit. This limit is based on a holding period of 20 days and a unilateral confidence interval of 99%, and has been determined by the investment company according to the risk profile as follows:Risk profile – Security-oriented	10% of the sub-fund’s net asset valueRisk profile – Conservative	20% of the sub-fund’s net asset valueRisk profile – Growth-oriented	30% of the sub-fund’s net asset valueRisk profile – Speculative	50% of the sub-fund’s net asset value
- The risks associated with the investment positions are measured using what is known as a scoring model. In accordance with Commission Delegated Regulation (EU) No 231/2013 of 19 December 2012 (“AIFM Regulation”),Disclosures in accordance with the Delegated AIFM Regulation (unaudited) (continued)this model represents an effective risk management system that makes it possible to identify, measure, manage and monitor all significant risks.


### Risk is measured in accordance with the NAV calculation frequency of the respective sub-fund, but at least daily.

### In accordance with the prospectus applicable at financial year-end, the sub-fund Flossbach von Storch SICAV is subject to the following risk management process:
Sub-fund	Risk-management procedure utilised
Flossbach von Storch SICAV - Multiple Opportunities	Commitment approach
The commitment approach was used between 1 October 2020 and 30 September 2021 to monitor and measure the overall risk associated with derivatives for the sub-fund Flossbach von Storch SICAV – Multiple Opportunities.
- 
### Liquidity risk management

The Management Company has defined principles on determining and continuously monitoring liquidity risk. This is intended to ensure that sufficient liquid assets are held in the sub-fund at all times in order to be able to execute redemptions under normal market conditions.
Liquidity risk management takes into account the relative liquidity of the sub-fund’s assets and the time needed to liquidate them in order to ensure an appropriate level of liquidity for the underlying liabilities. Liabilities are derived from an extrapolation of historic redemptions and take the fund’s specific redemption conditions into account.
Liquidity risk management represents a quantitative approach to measuring the quantitative and qualitative risks of positions and planned investments which have a significant impact on the liquidity profile of the sub-fund’s asset portfolio.
In the reporting period, no changes were made to the principles for the determination and continuous monitoring of the fund’s liquidity risk. Furthermore, in the reporting period there was sufficient liquidity in the subfunds at all times so that redemptions could be executed.
- 
### Leverage according to the gross and commitment method


### The management company has calculated the risk of the sub-funds using both the gross and the commitment method.
In the context of the gross method and the commitment method, the management company calculates the risk in accordance with the AIFM Regulation as the sum of the absolute values of all positions in compliance with the specifications laid down in the AIFM Regulation. For both the commitment method and the gross method, leverage is limited to 300% of the sub-fund volume. The leverage exhibited the following values as at financial year-end
| Sub-fund | Date | Commitment method | Gross method |
| --- | --- | --- | --- |
| Flossbach von Storch SICAV - Multiple Opportunities | 30.09.2021 | 101.40% | 104.89% |

Disclosures in accordance with the Delegated AIFM Regulation (unaudited) (continued)
- 
### Risk profile


### The fund managed by Flossbach von Storch Invest S.A. with its sub-funds as at the end of the financial year was assigned to the following risk profiles:
Sub-fund	Risk profile
Flossbach von Storch SICAV - Multiple Opportunities	Growth-oriented
The fund is suitable for growth-oriented investors. Due to the composition of the net sub-fund assets, there is a high degree of risk but also a high degree of profit potential. The risks may consist in particular of currency risk, credit risk and price risk, as well as market interest rate risks. The descriptions of the risk profiles were prepared on the assumption of normally functioning markets. In unforeseen market situations or market disturbances, non-functioning markets may result in additional risks beyond those listed in the risk profile.
- 
### Information on the remuneration policy (unaudited)

The approved Flossbach von Storch Invest S.A. remuneration policy applies to all employees and takes into account the local and European requirements regarding UCITS and AIFMD regulations. Due to the structure and size of the company, all employees are classified as risk takers. For the time being, members of the Supervisory Board shall not receive any remuneration for their work for the Flossbach von Storch Invest S.A. Supervisory Board. The remuneration policy serves to put in place appropriate practices that guarantee solid and effective risk management. An additional objective is to discourage excessive risk-taking and to prevent conflicts of interest. Flossbach von Storch Invest S.A. aims to pay all employees a suitable fixed salary so that the variable components merely constitute additional remuneration and mainly relate to the Company’s overall performance. The remuneration policy also aims to ensure an appropriate balance between fixed and variable remuneration components.

### The principle of proportionality is applied in accordance with Section 7 of ESMA Guideline 2016/575. This includes the following procedure:
- No remuneration committee shall be appointed.
- The variable remuneration shall not be paid in the management company’s AIF/UCITS instruments.
- The payment shall be made subsequently as part of the salary, and no vesting period or deferral shall be applied. However, the management company reserves the right to reclaim parts of the variable remuneration under special circumstances.

The number of remunerated employees at the end of the management company’s financial year 2020 was 35. The total remuneration of these employees in relation to the present investment company was approx. EUR 5,495,000. Of this, approx. 67% was attributable to fixed remuneration components. The proportion of variable remuneration components to staff costs on the whole was approx. 33%, which was paid to 28 out of the 35 employees in total. The total remuneration covers the paid remuneration components and the related social security contributions.

### The remuneration policy was drawn up without the involvement of external advisors. It is available for download online at www.fvsinvest.lu in the remuneration policy under “Legal Notice”.
Management of the sub-fund’s portfolio was outsourced to Flossbach von Storch AG with its registered office in Cologne (Germany). As a financial service institution, Flossbach von Storch AG is required to have an appropriate remuneration system in accordance with Section 25a (1) sentence 6 KWG (Kreditwesengesetz [German Banking Act]) in conjunction with the InstitutsVergV (Ordinance on the Supervisory Requirements for Institutions’ Remuneration Systems).
The Company’s total assets were well below EUR 15 billion on average over the last three complete financial years. The Company independently established that, on the basis of a risk analysis, it should not be classified as a major institution.
Disclosures in accordance with the Delegated AIFM Regulation (unaudited) (continued)
For this reason, the Company has not applied the special regulations for major institutions. Flossbach von Storch AG is therefore subject to the Remuneration Ordinance for Institutions’ general requirements.
In the 2020 financial year, the total Flossbach von Storch AG staff costs, including social security contributions and occupational pensions, came to EUR 43,685,000. Of this, approx. 64% was attributable to fixed remuneration components. The proportion of variable remuneration components to staff costs on the whole was approx. 36%.

### In the 2020 financial year, 183 employees (out of a total of 235 employees as of 31 December 2020) received a variable remuneration.

### The Flossbach von Storch AG remuneration provision was drawn up without the involvement of external advisors.
- 
### Investment strategies and objectives

Information on the investment strategy and the objectives of the investment company can be found in the current prospectus. The structure of the sub-funds has not changed materially compared to the previous year. Investments in bonds, equities and alternative investments are part of the strategy. The techniques and instruments used by the investment company can, where appropriate, be expanded by the management company if new instruments corresponding to the investment objective are offered on the market which the sub-funds may use in accordance with regulatory and statutory provisions.
- 
### Legal position of shareholders


### Information on the legal position of the investment company’s shareholders can be found in the current prospectus.

## Audit report
To the shareholders of

## Flossbach von Storch SICAV Our opinion
In our opinion, the accompanying financial statements give a true and fair view of the financial position
of Flossbach von Storch SICAV (the “Fund”) as at 30 September 2021, and of the results of its operations and changes in its net assets for the year then ended in accordance with Luxembourg legal and regulatory requirements relating to the preparation and presentation of the financial statements.
What we have audited
The Fund’s financial statements comprise:
- the composition of net sub-fund assets as at 30 September 2021;
- the change in net sub-fund assets for the year then ended;
- the statement of income and expenses for the year then ended;
- the statement of assets as at 30 September 2021; and
- the notes to the financial statements, which include a summary of significant accounting policies.


## Basis for opinion
We conducted our audit in accordance with the Law of 23 July 2016 on the audit profession (Law of 23 July 2016) and with International Standards on Auditing (ISAs) as adopted for Luxembourg by the “Commission de Surveillance du Secteur Financier” (CSSF). Our responsibilities under the Law of 23 July 2016 and ISAs as adopted for Luxembourg by the CSSF are further described in the “Responsibilities of the “Réviseur d’entreprises agréé” for the audit of the financial statements” section of our report.
We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion.
We are independent of the Fund in accordance with the International Code of Ethics for Professional Accountants, including International Independence Standards, issued by the International Ethics Standards Board for Accountants (IESBA Code) as adopted for Luxembourg by the CSSF together with the ethical requirements that are relevant to our audit of the financial statements. We have fulfilled our other ethical responsibilities under those ethical requirements.

## Other information
The Board of Directors of the Fund is responsible for the other information. The other information comprises the information stated in the annual report but does not include the financial statements and our audit report thereon.
Our opinion on the financial statements does not cover the other information and we do not express any form of assurance conclusion thereon.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T : +352 494848 1, F : +352 494848 2900, www.pwc.lu
Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°10028256)
R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518
In connection with our audit of the financial statements, our responsibility is to read the other information identified above and, in doing so, consider whether the other information is materially inconsistent with the financial statements or our knowledge obtained in the audit, or otherwise appears to be materially misstated. If, based on the work we have performed, we conclude that there is a material misstatement of this other information, we are required to report that fact. We have nothing to report in this regard.

## Responsibilities of the Board of Directors of the Fund for the financial statements
The Board of Directors of the Fund is responsible for the preparation and fair presentation of the financial statements in accordance with Luxembourg legal and regulatory requirements relating to the preparation and presentation of the financial statements, and for such internal control as the Board of Directors of the Fund determines is necessary to enable the preparation of financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.
In preparing the financial statements, the Board of Directors of the Fund is responsible for assessing the Fund’s ability to continue as a going concern, disclosing, as applicable, matters related to going concern and using the going concern basis of accounting unless the Board of Directors of the Fund either intends to liquidate the Fund or to cease operations, or has no realistic alternative but to do so.

## Responsibilities of the “Réviseur d’entreprises agréé” for the audit of the financial statements
The objectives of our audit are to obtain reasonable assurance about whether the financial statements as a whole are free from material misstatement, whether due to fraud or error, and to issue an audit report that includes our opinion. Reasonable assurance is a high level of assurance, but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with the Law of 23 July 2016 and with ISAs as adopted for Luxembourg by the CSSF will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error and are considered material if, individually or in the aggregate, they could reasonably be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of these financial statements.
As part of an audit in accordance with the Law of 23 July 2016 and with ISAs as adopted for Luxembourg by the CSSF, we exercise professional judgment and maintain professional scepticism throughout the audit. We also:
- identify and assess the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error, design and perform audit procedures responsive to those risks, and obtain audit evidence that is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. The risk of not detecting a material misstatement resulting from fraud is higher than for one resulting from error, as fraud may involve collusion, forgery, intentional omissions, misrepresentations, or the override of internal control;
- obtain an understanding of internal control relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the Fund’s internal control;
- evaluate the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates and related disclosures made by the Board of Directors of the Fund;
- conclude on the appropriateness of the Board of Directors of the Fund’s use of the going concern basis of accounting and, based on the audit evidence obtained, whether a material uncertainty exists related to events or conditions that may cast significant doubt on the Fund’s ability to continue as a going concern. If we conclude that a material uncertainty exists, we are required to draw attention in our audit report to the related disclosures in the financial statements or, if such disclosures are inadequate, to modify our opinion. Our conclusions are based on the audit evidence obtained up to the date of our audit report. However, future events or conditions may cause the Fund to cease to continue as a going concern;
- evaluate the overall presentation, structure and content of the financial statements, including the disclosures, and whether the financial statements represent the underlying transactions and events in a manner that achieves fair presentation.

We communicate with those charged with governance regarding, among other matters, the planned scope and timing of the audit and significant audit findings, including any significant deficiencies in internal control that we identify during our audit.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Represented by
Björn Ebert
Luxembourg, 15 December 2021
Only the German version of the present financial statements has been reviewed by the Auditor. Consequently, the audit report refers to the German version, other versions result from a conscientious translation made under the responsibility of the Board of Directors. In case of differences between the German version and the translation, the German version shall prevail.

Translation (ENDE, 2021-09-30):
# Angaben gemäß delegierter AIFM-Verordnung (ungeprüft)
- 
### Risikomanagement-Verfahren


### Die Verwaltungsgesellschaft verwendet ein Risikomanagement-Verfahren, das es ihr erlaubt, das mit den Anlagepositionen verbundene Risiko angemessen zu überwachen und zu messen.

### Je nach Ausgestaltung des Fonds verwendet die Verwaltungsgesellschaft grundsätzlich eines der folgenden Risikomanagementverfahren:
- Im Einklang mit dem Gesetz vom 17. Dezember 2010 und den anwendbaren aufsichtsbehördlichen Anforderungen der CSSF berichtet die Verwaltungsgesellschaft regelmäßig der CSSF über das eingesetzte Risikomanagement- Verfahren. Dazu bedient sich die Verwaltungsgesellschaft folgender Methoden:
	- Commitment-Ansatz:Bei der Methode „Commitment-Ansatz“ werden die Positionen aus derivativen Finanzinstrumenten in ihre entsprechenden Basiswertäquivalente mittels des Delta-Ansatzes umgerechnet. Dabei werden Netting- und Hedgingeffekte zwischen derivativen Finanzinstrumenten und ihren Basiswerten berücksichtigt.

- VaR-Ansatz:Die Kennzahl Value-at-Risk (VaR) ist ein mathematisch-statistisches Konzept und wird als ein Standard- Risikomaß im Finanzsektor verwendet. Der VaR gibt den möglichen Verlust eines Portfolios während eines bestimmten Zeitraums (sogenannte Halteperiode) an, der mit einer bestimmten Wahrscheinlichkeit (sogenanntes Konfidenzniveau) nicht überschritten wird.
- Relativer VaR-Ansatz:Der relative VaR-Ansatz wird für Teilfonds verwendet, für die ein Referenzportfolio definiert ist, welche die vom jeweiligen Teilfonds verfolgte Anlagestrategie widerspiegelt. Bei Anwendung des relativen VaR-Ansatzes wird eine Grenze als Vielfaches des VaR des Referenzportfolios festgelegt. Diese Grenze richtet sich nach dem Risikoprofil des jeweiligen Teilfonds und wurde von der Investmentgesellschaft in Abhängigkeit des Risikoprofils folgendermaßen festgelegt:Risikoprofil - Sicherheitsorientiert	150 % des VaR des ReferenzportfoliosRisikoprofil - Konservativ	200 % des VaR des ReferenzportfoliosRisikoprofil - Wachstumsorientiert	300 % des VaR des ReferenzportfoliosRisikoprofil - Spekulativ	400 % des VaR des Referenzportfolios
- Absoluter VaR-Ansatz:Der absolute VaR-Ansatz kann verwendet werden, wenn ein Referenzportfolio für den jeweiligen Teilfonds nicht bestimmt werden kann. Im Rahmen des absoluten VaR-Ansatzes wird ein Prozentsatz des Nettoinventarwerts des Teilfonds als Grenze festgelegt. Diese Grenze basiert auf einer Haltedauer von 20 Tagen und einem unilateralen Konfidenzintervall von 99 % und wurde von der Investmentgesellschaft in Abhängigkeit des Risikoprofils folgendermaßen festgelegt:Risikoprofil - Sicherheitsorientiert	10 % des Nettoinventarwertes des TeilfondsRisikoprofil - Konservativ	20 % des Nettoinventarwertes des TeilfondsRisikoprofil - Wachstumsorientiert	30 % des Nettoinventarwertes des TeilfondsRisikoprofil - Spekulativ	50 % des Nettoinventarwertes des Teilfonds
- Die Messung der mit den Anlagepositionen verbundenen Risiken erfolgt auf Basis des sogenannten Scoring-Modells. Im Einklang mit der delegierten Verordnung (EU) Nr. 231/2013 der Kommission vom 19. Dezember 2012 (AIFM-Angaben gemäß delegierter AIFM-Verordnung (ungeprüft) (Fortsetzung)Verordnung) stellt dieses Modell ein wirksames Verfahren für das Risikomanagement dar, das es ermöglicht, alle wesentlichen Risiken zu ermitteln, messen, steuern und zu überwachen.


### Die Risikomessung erfolgt in Abhängigkeit der NIW-Ermittlungsfrequenz des jeweiligen Teilfonds, mindestens jedoch täglich.

### Gemäß dem zum Geschäftsjahresende gültigen Verkaufsprospekt unterliegt der Teilfonds der Flossbach von Storch SICAV folgendem Risikomanagement-Verfahren:
Teilfonds
Angewendetes Risikomanagementverfahren
Flossbach von Storch SICAV – Multiple Opportunities	Commitment-Ansatz
Im Zeitraum vom 1. Oktober 2020 bis zum 30. September 2021 wurde zur Überwachung und Messung des mit Derivaten verbundenen Gesamtrisikos für den Teilfonds Flossbach von Storch SICAV - Multiple Opportunities der Commitment- Ansatz verwendet.
- 
### Liquiditätsrisikomanagement

Die Verwaltungsgesellschaft hat Grundsätze zur Ermittlung sowie fortlaufenden Überwachung des Liquiditätsrisikos festgelegt. Hierdurch soll gewährleistet werden, dass jederzeit ein ausreichender Anteil an liquiden Vermögenswerten im Teilfonds vorhanden ist, um Rücknahmen unter normalen Marktbedingungen bedienen zu können.
Das Liquiditätsrisikomanagement berücksichtigt die relative Liquidität der Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds sowie die für die Liquidierung erforderliche Zeit, um eine angemessene Liquiditätshöhe für die zugrunde liegenden Verbindlichkeiten zu gewährleisten. Die Ableitung der Verbindlichkeiten erfolgt aus einer Projektion historischer Rücknahmen und berücksichtigt die fondsspezifischen Rücknahmebedingungen.
Das Liquiditätsrisikomanagement stellt einen quantitativen Zugang dar, um die quantitativen und qualitativen Risiken von Positionen und beabsichtigten Investitionen zu bewerten, die wesentliche Auswirkungen auf das Liquiditätsprofil des Vermögenswertportfolios des jeweiligen Teilfonds haben. Im Berichtszeitraum ergaben sich keine Änderungen der Grundsätze zur Ermittlung sowie der fortlaufenden Überwachung des Liquiditätsrisikos des Fonds. Ferner war in den Teilfonds im Berichtszeitraum jederzeit ein ausreichender Anteil an Liquidität vorhanden, um Aktienrücknahmen bedienen zu können.
- 
### Leverage nach Brutto- und Commitment-Methode


### Die Verwaltungsgesellschaft hat die Berechnung des Risikos der Teilfonds sowohl anhand der Brutto- als auch der Commitment-Methode umgesetzt.
Im Rahmen der Bruttomethode und der Commitment-Methode berechnet die Verwaltungsgesellschaft das Risiko gemäß der AIFM-Verordnung als die Summe der absoluten Werte aller Positionen unter grundsätzlicher Einhaltung der in der AIFM-Verordnung genannten Spezifikationen. Sowohl für die Commitment-Methode als auch für die Bruttomethode beträgt die Hebelfinanzierung maximal 300 % des jeweiligen Teilfondsvolumens. Die Hebelwirkung wies zum Stichtag die folgenden Werte auf:
Teilfonds	Stichtag
Commitment-
Methode
Brutto- Methode
Flossbach von Storch SICAV - Multiple Opportunities	30.09.2021	101,40%	104,89%
Angaben gemäß delegierter AIFM-Verordnung (ungeprüft) (Fortsetzung)
- 
### Risikoprofile


### Der von der Flossbach von Storch Invest S.A. verwaltete Fonds mit seinen zum Geschäftsjahresende bestehenden Teilfonds wurde in die folgenden Risikoprofile eingeordnet:
Teilfonds	Risikoprofil
Flossbach von Storch SICAV - Multiple Opportunities	Wachstumsorientiert
Der Teilfonds eignet sich für wachstumsorientierte Anleger. Aufgrund der Zusammensetzung des Netto- Teilfondsvermögen besteht ein hohes Gesamtrisiko, dem auch hohe Ertragschancen gegenüberstehen. Die Risiken können insbesondere aus Währungs-, Bonitäts- und Kursrisiken, sowie aus Risiken, die aus den Änderungen des Marktzinsniveaus resultieren, bestehen. Die Beschreibung der Risikoprofile wurde unter der Voraussetzung von normal funktionierenden Märkten erstellt. In unvorhergesehenen Marktsituationen oder Marktstörungen aufgrund nicht funktionierender Märkte können weitergehende Risiken, als die in dem Risikoprofil genannten auftreten.
- 
### Angaben zur Vergütungspolitik (ungeprüft)

Die verabschiedete Vergütungspolitik der Flossbach von Storch Invest S.A. gilt für alle Mitarbeiter und berücksichtigt die lokalen und europäischen Vorgaben hinsichtlich OGAW und AIFMD Regularien. Aufgrund der Gesellschaftsstruktur und
-größe werden alle Mitarbeiter als Risikoträger eingestuft. Die Mitglieder des Aufsichtsrates erhalten bis auf Weiteres für ihre Tätigkeit als Aufsichtsrat der Flossbach von Storch Invest S.A. keine Vergütung.
Durch die Vergütungspolitik sollen angemessene Verhaltensweisen erreicht werden, die gleichzeitig ein solides und wirksames Risikomanagement sicherstellen. Als zusätzliches Ziel gilt, dass keine Anreize zum Eingehen übermäßiger Risiken geschaffen werden und Interessenkonflikte vermieden werden können. Die Flossbach von Storch Invest S.A. strebt an, dass jeder Mitarbeiter durch die fixe Vergütung bereits angemessen entlohnt wird; die variablen Bestandteile stellen daher lediglich eine zusätzliche Vergütung dar und beziehen sich hauptsächlich auf den Gesamterfolg der Gesellschaft. Ferner wird durch die Vergütungspolitik ein angemessenes Gleichgewicht zwischen festen und variablen Vergütungsbestandteilen angestrebt.

### Gemäß der ESMA Richtlinie 2016/575 Abschnitt 7 wird das Verhältnismäßigkeitsprinzip angewandt. Dies beinhaltet die folgende Vorgehensweise:
- Es wird kein Vergütungsausschuss eingesetzt.
- Die Auszahlung der variablen Vergütung erfolgt nicht in AIF/OGAW Instrumenten der Verwaltungsgesellschaft.
- Die Auszahlung erfolgt nachgelagert als Teil des Gehaltes; eine Sperrfrist bzw. eine Zurückstellung wird nicht angewandt, jedoch behält die Verwaltungsgesellschaft sich das Recht vor Teile der variablen Vergütung unter besonderen Umständen zurückzuverlangen.

Die Anzahl der vergüteten Mitarbeiter zum Geschäftsjahresende 2020 der Verwaltungsgesellschaft belief sich auf 35. Die Gesamtvergütung dieser Mitarbeiter in Bezug auf die vorliegende Investmentgesellschaft betrug ca. 5.495 TEUR. Davon entfielen rd. 67 % auf fixe Vergütungsbestandteile. Der Anteil der variablen Vergütungskomponenten an den gesamten Personalaufwendungen lag somit bei rd. 33 %, die insgesamt an 28 der 35 Mitarbeiter ausgezahlt wurden. Die Gesamtvergütung enthält die ausgezahlten Vergütungsbestandteile sowie die dazugehörigen Sozialversicherungsabgaben. Die Ausgestaltung der Vergütungspolitik erfolgte ohne Einbindung externer Berater. Sie ist in ausführlicher Form im Internet auf der Webseite www.fvsinvest.lu unter dem Punkt „Rechtliche Hinweise“ Vergütungspolitik als Download verfügbar.
Das Portfoliomanagement der Teilfonds wurde an die Flossbach von Storch AG mit Sitz in Köln (Deutschland) ausgelagert. Auch die Flossbach von Storch AG ist als Finanzdienstleistungsinstitut verpflichtet, gemäß § 25a Abs. 1 Satz 6 KWG (deutsches „Gesetz über das Kreditwesen“) i.V.m. der InstitutsVergV (Verordnung über die aufsichtsrechtlichen Anforderungen an Vergütungssysteme von Instituten) über ein angemessenes Vergütungssystem zu verfügen. Die
Angaben gemäß delegierter AIFM-Verordnung (ungeprüft) (Fortsetzung)
Bilanzsumme der Gesellschaft lag im Durchschnitt der letzten drei abgeschlossenen Geschäftsjahre deutlich unter 15 Mrd. EUR. Die Gesellschaft hat auf Grundlage einer Risikoanalyse eigenverantwortlich festgestellt, dass es nicht als bedeutendes Institut einzustufen ist. Die besonderen Regelungen für bedeutende Institute werden von der Gesellschaft somit nicht angewendet. Die Flossbach von Storch AG unterliegt damit den allgemeinen Anforderungen der Instituts- Vergütungsverordnung.
Die gesamten Personalaufwendungen der Flossbach von Storch AG einschließlich sozialer Abgaben und betrieblicher Altersvorsorge betrugen im Geschäftsjahr 2020 43.685 TEUR Davon entfielen rd. 64 % auf fixe Vergütungsbestandteile. Der Anteil der variablen Vergütungskomponenten an den gesamten Personalaufwendungen lag somit bei rd. 36 %.

### Im Geschäftsjahr 2020 haben 183 Mitarbeiter (von insgesamt 235 Mitarbeitern per 31. Dezember 2020) eine variable Vergütung erhalten.

### Die Ausgestaltung der Vergütungsregelung der Flossbach von Storch AG erfolgte ohne Einbindung externer Berater.
- 
### Anlagestrategien und Ziele

Angaben zur Anlagestrategie und Ziele der Investmentgesellschaft können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden. Die Struktur der Teilfonds hat sich im Vergleich zum Vorjahr nicht wesentlich geändert. Anlagen in Renten, Aktien sowie Alternative Investments bleiben Bestandteil der Strategie. Die von der Investmentgesellschaft verwendeten Techniken und Instrumente können gegebenenfalls durch die Verwaltungsgesellschaft erweitert werden, wenn am Markt neue, dem Anlageziel entsprechende Instrumente angeboten werden, die der jeweilige Teilfonds gemäß den aufsichtsrechtlichen und gesetzlichen Bestimmungen anwenden darf.
- 
### Rechtsstellung der Aktionäre


### Angaben zur Rechtsstellung der Aktionäre der Investmentgesellschaft können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden.

## Prüfungsvermerk
An die Aktionäre der

## Flossbach von Storch SICAV Unser Prüfungsurteil
Nach unserer Beurteilung vermittelt der beigefügte Abschluss in Übereinstimmung mit den in
Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung und Darstellung des Abschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und  Finanzlage  der  Flossbach von Storch SICAV  und  ihres  Teilfonds  (der  „Fonds“)  zum
30. September 2021 sowie der Ertragslage und der Entwicklung des Fondsvermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr.
Was wir geprüft haben
Der Abschluss des Fonds besteht aus:
- der Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens zum 30. September 2021;
- der Veränderung des Netto-Teilfondsvermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr;
- der Ertrags- und Aufwandsrechnung für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr;
- der Vermögensaufstellung zum 30. September 2021; und
- dem Anhang, einschließlich einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden.


## Grundlage für das Prüfungsurteil
Wir führten unsere Abschlussprüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz vom 23. Juli 2016 über die Prüfungstätigkeit (Gesetz vom 23. Juli 2016) und nach den für Luxemburg von der „Commission de Surveillance du Secteur Financier“ (CSSF) angenommenen internationalen Prüfungsstandards (ISAs) durch. Unsere Verantwortung gemäß dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und den für Luxemburg von der CSSF angenommenen ISAs wird im Abschnitt „Verantwortung des „Réviseur d’entreprises agréé“ für die Abschlussprüfung“ weitergehend beschrieben.
Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.
Wir sind unabhängig von dem Fonds in Übereinstimmung mit dem „International Code of Ethics for Professional Accountants, including International Independence Standards“, herausgegeben vom
„International Ethics Standards Board for Accountants“ (IESBA Code) und für Luxemburg von der CSSF angenommen, sowie den beruflichen Verhaltensanforderungen, die wir im Rahmen der Abschlussprüfung einzuhalten haben und haben alle sonstigen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Verhaltensanforderungen erfüllt.

## Sonstige Informationen
Der Verwaltungsrat des Fonds ist verantwortlich für die sonstigen Informationen. Die sonstigen Informationen beinhalten die Informationen, welche im Jahresbericht enthalten sind, jedoch beinhalten sie nicht den Abschluss und unseren Prüfungsvermerk zu diesem Abschluss.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T : +352 494848 1, F : +352 494848 2900, www.pwc.lu
Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°10028256)
R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518
Unser Prüfungsurteil zum Abschluss deckt nicht die sonstigen Informationen ab und wir geben keinerlei Sicherheit jedweder Art auf diese Informationen.
Im Zusammenhang mit der Prüfung des Abschlusses besteht unsere Verantwortung darin, die sonstigen Informationen zu lesen und dabei zu beurteilen, ob eine wesentliche Unstimmigkeit zwischen diesen und dem Abschluss oder mit den bei der Abschlussprüfung gewonnenen Erkenntnissen besteht oder auch ansonsten die sonstigen Informationen wesentlich falsch dargestellt erscheinen. Sollten wir auf Basis der von uns durchgeführten Arbeiten schlussfolgern, dass sonstige Informationen wesentliche falsche Darstellungen enthalten, sind wir verpflichtet, diesen Sachverhalt zu berichten. Wir haben diesbezüglich nichts zu berichten.

## Verantwortung des Verwaltungsrats des Fonds für den Abschluss
Der Verwaltungsrat des Fonds ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Abschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Aufstellung und Darstellung des Abschlusses, und für die internen Kontrollen, die er als notwendig erachtet, um die Aufstellung des Abschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.
Bei der Aufstellung des Abschlusses ist der Verwaltungsrat des Fonds verantwortlich für die Beurteilung der Fähigkeit des Fonds zur Fortführung der Tätigkeit und, sofern einschlägig, Angaben zu Sachverhalten zu machen, die im Zusammenhang mit der Fortführung der Tätigkeit stehen, und die Annahme der Unternehmensfortführung als Rechnungslegungsgrundsatz zu nutzen, sofern nicht der Verwaltungsrat des Fonds beabsichtigt, den Fonds zu liquidieren, die Geschäftstätigkeit einzustellen, oder keine andere realistische Alternative mehr hat, als so zu handeln.

## Verantwortung des „Réviseur d’entreprises agréé“ für die Abschlussprüfung
Die Zielsetzung unserer Prüfung ist es, eine hinreichende Sicherheit zu erlangen, ob der Abschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und darüber einen Prüfungsvermerk, der unser Prüfungsurteil enthält, zu erteilen. Hinreichende Sicherheit entspricht einem hohen Grad an Sicherheit, ist aber keine Garantie dafür, dass eine Prüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und nach den für Luxemburg von der CSSF angenommenen ISAs stets eine wesentliche falsche Darstellung, falls vorhanden, aufdeckt. Unzutreffende Angaben können entweder aus Unrichtigkeiten oder aus Verstößen resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise davon ausgegangen werden kann, dass diese individuell oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Abschlusses getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.
Im Rahmen einer Abschlussprüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und nach den für Luxemburg von der CSSF angenommenen ISAs üben wir unser pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus:
- identifizieren und beurteilen wir das Risiko von wesentlichen falschen Darstellungen im Abschluss aus Unrichtigkeiten oder Verstößen, planen und führen Prüfungshandlungen durch als Antwort auf diese Risiken und erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und angemessen sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Angaben bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können;
- gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Abschlussprüfung relevanten internen Kontrollsystem, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit des internen Kontrollsystems des Fonds abzugeben;
- beurteilen wir die Angemessenheit der von dem Verwaltungsrat des Fonds angewandten Bilanzierungsmethoden, der rechnungslegungsrelevanten Schätzungen und den entsprechenden Anhangsangaben;
- schlussfolgern wir über die Angemessenheit der Anwendung des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Tätigkeit durch den Verwaltungsrat des Fonds sowie auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Fonds zur Fortführung der Tätigkeit aufwerfen könnten. Sollten wir schlussfolgern, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Prüfungsvermerk auf die dazugehörigen Anhangsangaben zum Abschluss hinzuweisen oder, falls die Angaben unangemessen sind, das Prüfungsurteil zu modifizieren. Diese Schlussfolgerungen basieren auf der Grundlage der bis zum Datum des Prüfungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Fonds seine Tätigkeit nicht mehr fortführen kann;
- beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Abschlusses einschließlich der Anhangsangaben, und beurteilen, ob dieser die zugrundeliegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse sachgerecht darstellt.

Wir kommunizieren mit den für die Überwachung Verantwortlichen, unter anderem den geplanten Prüfungsumfang und Zeitraum sowie wesentliche Prüfungsfeststellungen einschließlich wesentlicher Schwächen im internen Kontrollsystem, die wir im Rahmen der Prüfung identifizieren.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Vertreten durch
Björn Ebert
Luxemburg, 15. Dezember 2021