#### SWING PRICING
To protect the interests of Shareholders, a Sub-Fund’s NAV may be adjusted to compensate for dilutions that can arise in connection with large flows of cash into or out of a Sub-Fund.
These adjustments are normally applied on any Valuation Day when the total volume of trading in a Sub-Fund’s Shares (meaning both purchases and redemptions) exceeds a certain threshold. The adjustments will seek to reflect the anticipated prices at which the Sub-Fund will be buying and selling assets, as well as estimated transaction costs. The NAV will be adjusted upward when there are large cash inflows into the Sub-Fund and downward when there are large outflows. In normal market conditions, the adjustment for any given Valuation Day will not be larger than 2% of what the NAV would otherwise be. In exceptional market conditions, however, this maximum level may be increased up to 5% to protect the interests of Shareholders. The price adjustment applicable to a specific Sub-Fund is available on request from the Management Company at its registered office.
The Management Company makes, and periodically reviews, the operational decisions about swing pricing, including the thresholds that trigger it, the extent of the adjustment in each case, and which Sub-Funds will and will not be subject to swing pricing at any given time.
Swing pricing is normally applied to a merging Sub-Fund to minimise the impact of the incoming asset flows on the receiving Sub-Fund.
Note that the Management Company can decide not to apply swing pricing to purchases when it is trying to attract assets so that a Sub-Fund can reach a certain size. In this case, the Management Company will pay the dealing costs and other costs from its own assets in order to prevent dilution of Shareholder value. Note that in this circumstance, investors placing redemption requests will not receive the price for their Shares that they would have if swing pricing were being applied. For a list of Sub-Funds to which the Management Company has decided not to apply the swing pricing adjustment, see jpmorganassetmanagement.lu.

Translation (ENDE, 2021-07-01):
#### SWING PRICING
Um die Interessen der Anteilseigner zu schützen, kann der NIW eines Teilfonds angepasst werden, um Verwässerungen auszugleichen, die im Zusammenhang mit großen Barmittelzu- und -abflüssen in einen und aus einem Teilfonds entstehen können.
Diese Anpassungen finden in der Regel an einem Bewertungstag Anwendung, an dem das Gesamtvolumen des Handels mit den Anteilen eines Teilfonds (das heißt, die Käufe und die Rücknahmen) eine bestimmte Schwelle überschreitet. Die Anpassungen verfolgen den Zweck, die erwarteten Preise, zu denen der Teilfonds Vermögenswerte kauft und verkauft, sowie die geschätzten Transaktionskosten widerzuspiegeln. Der NIW wird nach oben angepasst, wenn es zu großen Barmittelzuflüssen in den Teilfonds kommt, und nach unten, wenn es große Abflüsse gibt. Unter gewöhnlichen Marktbedingungen wird die Anpassung für einen einzelnen Bewertungstag nicht mehr als 2 % des Wertes betragen, den der NIW ansonsten hätte. Bei außergewöhnlichen Marktbedingungen kann dieses Maximalniveau jedoch auf bis zu 5% erhöht werden, um die Interessen der Anleger zu schützen. Die für einen bestimmten Teilfonds geltende Preisanpassung ist auf Anfrage am Geschäftssitz der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.
Die Verwaltungsgesellschaft trifft die betrieblichen Entscheidungen zum Swing Pricing und überprüft diese regelmäßig, einschließlich zu den Schwellen, die das Swing Pricing auslösen, dem Umfang der Anpassung in jedem Einzelfall und welche Teilfonds zu einem gegebenen Zeitpunkt einem Swing Pricing unterworfen werden und welche nicht.
Das Swing Pricing-Verfahren wird in der Regel auf einen im Rahmen einer Zusammenlegung aufzunehmenden Teilfonds angewandt, um die Auswirkungen des Zuflusses von Vermögenswerten auf den aufnehmenden Teilfonds zu minimieren.
Bitte beachten Sie, dass die Verwaltungsgesellschaft beschließen kann, das Swing Pricing-Verfahren nicht auf Käufe anzuwenden, wenn sie um die Einwerbung von Vermögenswerten bemüht ist, damit ein Teilfonds eine bestimmte Größe erreichen kann. In diesem Fall zahlt die Verwaltungsgesellschaft die Handelskosten und die sonstigen Kosten aus ihrem eigenen Vermögen, um die Verwässerung der Anteilswerte zu verhindern. Bitte beachten Sie, dass Anleger, die unter diesen Umständen Rücknahmeanträge stellen, nicht den Preis für ihre Anteile erhalten werden, den sie erhalten hätten, wenn eine Swing Pricing-Anpassung vorgenommen worden wäre. Eine Liste der Teilfonds, für die die Verwaltungsgesellschaft beschlossen hat, keine Swing Pricing-Anpassungen vorzunehmen, finden Sie unter jpmorganassetmanagement.lu.