To adequately consider the risks associated with the relevant (collateral) the Management Company will determine whether the value of the required collateral has to be increased by a surcharge or whether a conservative surcharge (haircut) must be made on the value of the relevant collateral. The more the value of the collateral fluctuates, the higher the surcharge is likely to be.
The Board of Directors of the Management Company is going to issue an internal regulation which will set out the details of the aforementioned requirements and values, in particular regarding the permitted types of collateral, the surcharges and discounts to be applied to the respective collateral, and the investment policy for cash that has been assigned as collateral. This regulation will be assessed by the Board of Directors of the Management Company on a regular basis and amended as applicable.
At present, the following requirements and applicable premiums and haircuts for the respective collateral have been specified by the Management Company:
- 
### Permitted collateral
	- Cash deposits/call money with daily availability in EUR, USD, CHF, JPY and GBP or in the corresponding fund currency. The outsourcing bank must have a minimum rating of A or higher;
	- government bonds, supranational bonds, state-guaranteed bonds and bonds of German federal states;
	- corporate bonds;
	- covered bonds in accordance with the regulations of Germany (German Pfandbriefe), Denmark, Finland, France, Italy, Luxembourg, Norway and Sweden;
	- bonds in general: maximum remaining term is not restricted, but there are higher haircuts (see below);
	- ordinary and preferential shares from a valid index (see Annex A of the internal regulation: list of permitted indices).

Translation (ENDE, 2021-12-31):
Um die Risiken, die mit der jeweiligen Sicherheit (Collateral) einhergehen, hinreichend zu berücksichtigen, bestimmt die Verwaltungsgesellschaft, ob der Wert der zu verlangenden Sicherheit zusätzlich um einen Aufschlag zu erhöhen ist bzw. ob auf den Wert der fraglichen Sicherheit ein angemessener, konservativ bemessener Abschlag (haircut) vorzunehmen ist. Je stärker der Wert der Sicherheit schwanken kann, desto höher fällt der Abschlag aus.
Der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft trifft eine interne Regelung, die die Einzelheiten über die oben dargestellten Anforderungen und Werte, insbesondere über die zulässigen Arten von Sicherheiten, die auf die jeweilige Sicherheit anzuwendenden Auf- und Abschläge sowie Anlagepolitik für die Barmittel, die als Sicherheiten überlassen wurden, bestimmt. Diese Regelung wird vom Verwaltungsrat der Vorstand auf regelmäßiger Basis überprüft und ggf. angepasst.
Derzeit wurden seitens der Verwaltungsgesellschaft folgende Anforderungen sowie anzuwendende Auf- und Abschläge für die jeweilige Sicherheit bestimmt:
- 
### Zulässige Collaterals
	- Barsicherheiten Callgelder mit täglicher Verfügbarkeit in EUR, USD, CHF, JPY und GBP oder in entsprechender Fondswährung. Die Auslagerungsbank muss ein Mindestrating von A oder besser aufweisen;
	- Staatsanleihen, Anleihen von Supra Nationals, Staatsgarantierte Anleihen und Anleihen deutscher Bundesländer;
	- Corporate Bonds;
	- Covered Bonds gemäß den Regulierungsvorschriften der Länder Deutschland (deutsche Pfandbriefe), Dänemark, Finnland, Frankreich, Italien, Luxemburg, Norwegen, Schweden;
	- Anleihen allgemein: maximale Restlaufzeit nicht beschränkt, aber höhere Haircuts (siehe unten);
	- Stamm- und Vorzugsaktien aus einem zulässigen Index (siehe Appendix A der internen Regelung: Liste der zulässigen Indizes).