# Investment Policy and Fund Assets
The Fund has positions in money market instruments with the two highest short-term ratings, as well as in bank deposits.
Government money market instruments may be acquired if they have an investment grade rating. Investments in emerging economies are not permitted. Individual instruments may have a remaining term to maturity of no more than two years and a maximum interest adjustment period of 397 days. The duration (average capital commitment period) of the Fund may not exceed six months. Foreign currency positions must be hedged against the US dollar. The investment objectives are capital retention and a return in USD relating to the USD money market.
In the period under review, persistently high inflation rates in the United States caused growing concern. Despite the associated economic risks, the US Federal Reserve prioritised measures to contain inflation and recently increased the range of its key interest rates in several stages, bringing it up to between 1.50% and 1.75%. In this environment, USD money market investments began to yield significant positive returns for the first time since spring 2020.
In the Fund, the majority of investments continued to be in USD money market instruments issued by international companies, with their share weighting increasing slightly. Almost exclusively issuers from the financial sector were represented. Positions in bonds from the industrial and utilities sectors were only held to a very limited extent. In terms of credit ratings in the corporate bond segment, the focus was on securities with a
credit rating of AA. The weighting of government securities decreased, with the focus in this segment still on AAA-rated US instruments. The duration (average capital commitment period) of the portfolio rose to just under four months. The liquidity ratio remained at a significantly higher level as at the reporting date.
With this investment structure, the Fund fell slightly in value, taking ongoing costs into consideration.
The exact performance in the period under review is reported in the table “Performance of the Fund” at the end of the financial statements.
Please refer to the Key Investor Information Document and Prospectus for additional information on the Fund.
Breakdown of Net Assets in %	
50 
40 
30
10
20	12.23	10.37	13.57
0
5.32	2.64
1.07	1.60
6.29	9.86
37.05
07/2022	08/2022	09/2022	10/2022	11/2022	01/2023	02/2023	03/2023	06/2023	Cash
reserves, other assets
| The Fund in figures |  |
| --- | --- |
|  |  | 30/06/2022 | 31/12/2021 | 31/12/2020 |
| Fund assets in millions of USD |  | 18.7 | 19.0 | 22.7 |
| Units in circulation |  |  |  |  |
| - Class A (USD) (distributing) | WKN: 974 293/ISIN: LU0057107152 | 152,712 | 163,724 | 193,115 |
| - Class AT (USD) (accumulating) | WKN: A2P E0L/ISIN: LU1956015348 | 4,101 | 4,101 | 6,952 |
| - Class WT (USD) (accumulating) | WKN: A2A N54/ISIN: LU1527384041 | 3,716 | 2,811 | 3,395 |
| Net asset value per unit in USD |  |  |  |  |
| - Class A (USD) (distributing) | WKN: 974 293/ISIN: LU0057107152 | 96.90 | 97.42 | 98.41 |
| - Class AT (USD) (accumulating) | WKN: A2P E0L/ISIN: LU1956015348 | 10.07 | 10.12 | 10.18 |
| - Class WT (USD) (accumulating) | WKN: A2A N54/ISIN: LU1527384041 | 1,052.02 | 1,055.42 | 1,056.72 |

Translation (ENDE, 2022-06-30):
# Anlagepolitik und Fondsvermögen
Der Fonds engagiert sich in Geldmarktinstrumenten der zwei höchsten Kurzfrist-Ratingstufen sowie Bankeinlagen. Staatli- che Geldmarktinstrumente können erworben werden, wenn sie über ein Investment-Grade-Rating verfügen. Schwellen- landanlagen sind unzulässig. Die einzelnen Instrumente dür- fen eine Restlaufzeit von höchstens 2 Jahren und eine Zinsan- passungsfrist von maximal 397 Tagen aufweisen. Die Duration (mittlere Kapitalbindungsdauer) des Fonds beträgt maximal 6 Monate. Fremdwährungspositionen sind gegen USD abzusi- chern. Anlageziele sind Kapitalerhalt und eine auf den USD- Geldmarkt bezogene Rendite in USD.
Im Berichtszeitraum lösten die hartnäckig hohen Teuerungsra- ten in den Vereinigten Staaten zunehmend Sorgen aus. Unge- achtet der damit verbundenen Gefahren für die Konjunktur gab die US-Notenbank der Inflationseindämmung den Vor- rang und erhöhte die angestrebte Bandbreite für den Leitzins in mehreren Schritten auf zuletzt 1,50 % bis 1,75 %. In diesem Umfeld begannen USD-Geldmarktanlagen erstmals seit Früh- jahr 2020 wieder nennenswerte positive Erträge abzuwerfen.
Im Fonds entfiel der Großteil der Anlagen weiterhin auf USD- Geldmarktinstrumente, die von internationalen Unternehmen emittiert wurden; ihr Anteil nahm etwas zu. Dabei waren unver- ändert fast ausschließlich Emittenten aus dem Finanzsektor vertreten. Nur in sehr geringem Umfang bestanden Positionen in Anleihen aus den Bereichen Industrie und Versorger. Im Hin-
blick auf die Bonität standen im Corporate-Bond Segment Pa- piere der Ratingkategorie AA im Vordergrund. Die Gewichtung staatlicher Papiere ging zurück, wobei der Fokus in diesem Segment nach wie vor auf Instrumenten aus den USA mit AAA- Rating lag. Die Duration (mittlere Kapitalbindungsdauer) des Portfolios stieg auf knapp vier Monate an. Die Liquiditätsquote lag zum Berichtsstichtag weiterhin auf deutlich erhöhtem Ni- veau.
Mit dieser Anlagestruktur gab der Fonds unter Berücksichti- gung der laufenden Kosten leicht im Wert nach.
Das genaue Ergebnis im Berichtszeitraum ist in der Tabelle
„Wertentwicklung des Fonds“ am Ende der Finanzaufstellun- gen ausgewiesen.
Weitergehende Informationen über den Fonds befinden sich in den wesentlichen Anlegerinformationen sowie im Verkaufs- prospekt.
Struktur des Fondsvermögens in %	
50 
40 
30
10
20	12,23	10,37	13,57
0
5,32	2,64
1,07	1,60
6,29	9,86
37,05
07/2022	08/2022	09/2022	10/2022	11/2022	01/2023	02/2023	03/2023	06/2023	Barreserve,
Sonstiges
| Der Fonds in Zahlen |  |
| --- | --- |
|  |  | 30.06.2022 | 31.12.2021 | 31.12.2020 |
| Fondsvermögen in Mio. USD |  | 18,7 | 19,0 | 22,7 |
| Anteilumlauf in Stück |  |  |  |  |
| - Klasse A (USD) (ausschüttend) | WKN: 974 293/ISIN: LU0057107152 | 152.712 | 163.724 | 193.115 |
| - Klasse AT (USD) (thesaurierend) | WKN: A2P E0L/ISIN: LU1956015348 | 4.101 | 4.101 | 6.952 |
| - Klasse WT (USD) (thesaurierend) | WKN: A2A N54/ISIN: LU1527384041 | 3.716 | 2.811 | 3.395 |
| Anteilwert in USD |  |  |  |  |
| - Klasse A (USD) (ausschüttend) | WKN: 974 293/ISIN: LU0057107152 | 96,90 | 97,42 | 98,41 |
| - Klasse AT (USD) (thesaurierend) | WKN: A2P E0L/ISIN: LU1956015348 | 10,07 | 10,12 | 10,18 |
| - Klasse WT (USD) (thesaurierend) | WKN: A2A N54/ISIN: LU1527384041 | 1.052,02 | 1.055,42 | 1.056,72 |