# A well-diversified portfolio
Within each SuperStrategy we use at least 2 – but gener- ally around 5 – underlying risk premia/strategies. Therefore, the decorrelation effects are two-fold: the fund will benefit
1) from the decorrelation across SuperStrategies as well as
- from the decorrelation across the different risk premia inside a single SuperStrategy.

The final portfolio shows a very high degree of diversification across SuperStrategies. Based on historical backtest, each one of them has shown over the years an independent behaviour to one another as the table below shows.
| Strategies | Equity | Fixed Income | Currency | Strat. Risk Bal. | Reversal Premia | X-Asset Mom. |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Equity | 1.00 |  |  |  |  |  |
| Fixed Income | 0.15 | 1.00 |  |  |  |  |
| Currency | 0.09 | 0.18 | 1.00 |  |  |  |
| Strat. Risk Bal. | 0.21 | 0.37 | 0.16 | 1.00 |  |  |
| Reversal Premia | 0.05 | 0.14 | –0.16 | 0.13 | 1.00 |  |
| Cross Asset | 0.17 | 0.10 | 0.12 | –0.06 | 0.03 | 1.00 |
| Source: Nordea Investment Management AB. The data are based on monthly returns of the backtest between 31.12.2003 and 31.12.2017. The performance represented is historical; past performance is not a reliable indicator of future results and investors may not recover the full amount invested. The value of your investment can go up and down, and you could lose some or all of your invested money. |

As a consequence of this broad diversification effect, returns of individual SuperStrategies show market neutrality over time – as displayed in the graph above. Nevertheless, this diversification and market neutrality comes at a price. The breadth and differ- ent nature of the many risk premia strategies used, implies that the overall level of transparency and granularity of the portfolio will be relatively lower than in other more traditional total return portfolios.

Translation (ENDE, 2021-06-30):
# Ein gut diversifiziertes Portfolio
### Innerhalb jeder Super-Strategie nutzen wir mindestens zwei, in der Regel aber etwa fünf zugrunde liegende Risikoprämien bzw. Strategien. Daraus ergibt sich ein doppelter Dekorrela- tionseffekt: So profitiert der Fonds 1) von den Dekorrelations- effekten der einzelnen Super-Strategien sowie 2) von der Dekorrelation zwischen den einzelnen Risikoprämien innerhalb der jeweiligen Super-Strategie.
| Strategien | Aktien | Anleihen | Währungen | Strat. Risiko -Bal. | Reversal Premia | X-Asset Mom. Strat. |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Aktien | 1,00 |  |  |  |  |  |
| Anleihen | 0,15 | 1,00 |  |  |  |  |
| Währungen | 0,09 | 0,18 | 1,00 |  |  |  |
| Strat. Risiko-Bal. | 0,21 | 0,37 | 0,16 | 1,00 |  |  |
| Reversal Premia | 0,05 | 0,14 | –0,16 | 0,13 | 1,00 |  |
| X-Asset Mom. Strat. | 0,17 | 0,10 | 0,12 | –0,06 | 0,03 | 1,00 |
| Quelle: Nordea Investment Management AB. Die Daten basieren auf monatlichen Erträgen des Backtests im Zeit- raum vom 31.12.2003 – 31.12.2017. Die dargestellte Wertentwicklung ist historisch; Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Richtwert für zukünftige Erträge und Anleger erhalten möglicher- weise nicht den vollen Anlagebetrag zurück. Der Wert Ihrer Anlage kann steigen oder fallen, und es kann zu einem teilweisen oder vollständigen Wertverlust kommen. |

Das finale Portfolio weist mit Blick auf die einzelnen Super-Stra- tegien einen sehr hohen Diversifikationsgrad auf. Basierend auf historischen Backtests haben sie über die Jahre hinweg ein unab- hängiges Verhalten zueinander gezeigt, wie aus der nachfolgen- den Tabelle hervorgeht.
Wegen dieser ausgeprägten Diversifikation entwickeln sich die Erträge der einzelnen Super-Strategien auf lange Sicht marktneu- tral. Dies belegt auch die nachfolgende Grafik. Trotzdem haben die Diversifikation und die Marktneutralität auch ihren Preis. Die Band- breite und unterschiedliche Art der vielen verschiedenen genutz- ten Risikoprämien führt dazu, dass die gesamte Transparenz und Granularität des Portfolios im Vergleich zu eher traditionellen Total Return Portfolios geringer sein wird.