Sub-Funds with a Direct Investment Policy may enter into securities lending transactions (“Securities Lending Transactions”) for up to 50% (or up to 30% for Authorised Sub-Funds with a Direct Investment Policy) of their assets to generate additional income and therewith offset part or all of their costs. Such transactions are strictly regulated and must, amongst other things, be able to be terminated at any time at the initiative of the Company. Securities Lending Transactions nonetheless give rise to certain risks including valuation and operational risks and market and counterparty risks.
Depending on the value of the Securities Lending Transactions and its chosen policy, a Sub-Fund may be at any time fully or partially exposed to one or more counterparties, in which case appropriate collateral or other counterparty risk mitigation arrangements compliant with, (i) Part I of the Luxembourg law of 17 December 2010, as amended, (ii) any amendment or replacement legislation thereto for the time being in force, (iii) any regulation of any type taken in pursuance of (i) and (ii), (iv) the Directive 2014/91/EU of the European Parliament and of the Council of 23 July 2014 as regards depositary functions, remunerations policies and sanctions, including its mandatory implementing legislations on an EU or Home Member State level, (v) any sub-custodian agreement entered into between the Securities Lending Agent (as defined below), the Company, the Management Company and State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch (“SSBL”) as well as (vi) any rule, guideline and general or specific position from time to time adopted by the CSSF pursuant thereto (the “Regulations”) will be taken/implemented and/or payment will be received from the Securities Lending Transactions counterparties so that the percentage of the counterparty risk exposure remains within the limits set out in the Regulations.
For the Sub-Funds with a Direct Investment Policy, the Company has appointed Deutsche Bank AG, acting through its Frankfurt am Main head office and its London and New York branches as the Securities Lending Agent (the “Securities Lending Agent”). The Securities Lending Agent has been authorised (i) to enter into Securities Lending Transactions on behalf of the Company and (ii) to invest any cash received/held on behalf of the Company as collateral pursuant to such Securities Lending Transactions, in accordance with and within the limits set forth in the Agency Securities Lending and Repurchase Agreement, the rules set out in the Prospectus and the Regulations.
The Depositary has delegated the safekeeping function of certain non-cash collateral received by the Sub-Funds to Deutsche Bank AG.
Any income generated by Securities Lending Transactions (reduced by any applicable direct or indirect operational costs and fees arising therefrom and paid to the Securities Lending Agent and, as the case may be, to the relevant Investment Manager and/or the Sub-Portfolio Manager) will be payable to the relevant Sub-Fund. Unless otherwise specified in the relevant Product Annex and to the extent the Securities Lending Agent undertakes Securities Lending Transactions in relation to a Sub-Fund, the Securities Lending Agent, the relevant Investment Manager and/or the Portfolio Manager, as the case may be, shall receive a fee for the services provided in this respect.
For the year ended 31 December 2020, the Sub-Funds earned net income which is included in the Statement of Operations and Changes in Net Assets as “Income on securities lending, net”.
During the financial year ending 31 December 2020, the Securities Lending Agent and DWS Investments UK Limited ("DWS UK") received the following portions of the gross lending revenues generated, in order to cover their estimated direct or indirect operational costs and fees associated with the services provided in this respect and the oversight of the Securities Lending Transactions.
All securities lending transactions are settled in a bilateral way.

Translation (ENDE, 2020-12-31):
Teilfonds mit Direkter Anlagepolitik können Wertpapierleihgeschäfte („Wertpapierleihgeschäfte“) in einer Höhe von bis zu 50 % ihres Nettovermögens eingehen (bzw. bis zu 30 % bei zugelassenen Teilfonds mit Direkter Anlagepolitik), um zusätzliche Erträge zu generieren und damit ihre Kosten ganz oder teilweise auszugleichen. Solche Geschäfte sind streng reguliert und müssen unter anderem jederzeit auf Initiative der Gesellschaft beendet werden können. Wertpapierleihgeschäfte bergen dennoch gewisse Risiken, darunter Bewertungs- und operationelle Risiken sowie Markt- und Kontrahentenrisiken.
Abhängig vom Wert der Wertpapierleihgeschäfte und seiner gewählten Politik kann ein Teilfonds jederzeit vollständig oder teilweise in einem oder mehreren Kontrahenten engagiert sein. In diesem Fall werden angemessene Sicherheiten hinterlegt oder andere Vereinbarungen zur Reduzierung des Kontrahentenrisikos getroffen, die folgende Vorschriften erfüllen: (i) Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 in seiner jeweils gültigen Fassung, (ii) eine Änderung oder einen Ersatz für dieses Gesetz für die Dauer seiner Gültigkeit, (iii) eine Verordnung jedweder Art in Bezug auf (i) und (ii), (iv) die Richtlinie 2014/91/EU des Europäischen Parlaments und des Rates vom 23. Juli 2014 betreffend Verwahrstellenfunktionen, Vergütungsgrundsätzen und Sanktionen, einschließlich ihrer verbindlichen Durchführungsverordnungen auf der Ebene der EU oder eines Herkunftsmitgliedstaats, (v) eine Unterverwahrstellenvereinbarung zwischen der Wertpapierleihstelle (gemäß nachfolgender Definition), der Gesellschaft, der Verwaltungsgesellschaft und State Street Bank International GmbH, Zweigniederlassung Luxemburg („SSBL“) sowie (vi) jedwede Regel, Richtlinie und allgemeine oder spezifische Position, die diesbezüglich von Zeit zu Zeit von der CSSF aufgestellt bzw. eingenommen wird (die „Verordnungen“), und/oder es wird eine Zahlung vom Kontrahenten eines solchen Wertpapierleihgeschäfts geleistet, sodass der Prozentsatz des Kontrahentenrisikos innerhalb der in den Verordnungen festgelegten Grenzen bleibt.
Für die Teilfonds mit Direkter Anlagepolitik hat die Gesellschaft die Deutsche Bank AG, handelnd durch ihre Hauptniederlassung Frankfurt am Main und ihre Niederlassungen in London und New York, als Wertpapierleihstelle ernannt (die „Wertpapierleihstelle“). Die Wertpapierleihstelle wurde autorisiert, (i) Wertpapierleihgeschäfte im Namen der Gesellschaft zu tätigen und (ii) von der Gesellschaft erhaltene/in deren Namen gehaltene Barmittel als Sicherheit für solche Wertpapierleihgeschäfte gemäß den in der Wertpapierleih- und Pensionsgeschäftsvereinbarung festgelegten Grenzen sowie den im Verkaufsprospekt und in den Verordnungen dargelegten Regeln zu investieren.
Die Verwahrstelle hat ihre Verwahrungsfunktionen in Bezug auf bestimmte, von den Teilfonds erhaltene unbare Sicherheiten an die Deutsche Bank AG delegiert.
Alle durch Wertpapierleihgeschäfte generierten Erträge (abzüglich aller hieraus entstehenden direkten oder indirekten und an die Wertpapierleihstelle und gegebenenfalls an den Anlageverwalter und/oder den Portfoliounterverwalter gezahlten Betriebskosten und Gebühren) sind an den jeweiligen Teilfonds zu zahlen. Sofern im entsprechenden Produktanhang nichts anderes angegeben ist und sofern die Wertpapierleihstelle Wertpapierleihgeschäfte in Bezug auf einen Teilfonds tätigt, haben gegebenenfalls die Wertpapierleihstelle, der entsprechende Anlageverwalter und/oder der Portfolioverwalter Anspruch auf eine Gebühr für die von ihnen diesbezüglich erbrachten Dienstleistungen.
Für das zum 31. Dezember 2020 endende Geschäftsjahr erzielten die Teilfonds einen Nettoertrag, der in der Erfolgsrechnung und Veränderung des Nettovermögens als „Erträge aus Wertpapierleihgeschäften, netto“ angegeben ist.
Während des zum 31. Dezember 2020 endenden Geschäftsjahres erhielten die Wertpapierleihstelle und DWS Investments UK Limited („DWS UK“) folgende Anteile der generierten Bruttoerträge aus den Leihgeschäften, um ihre geschätzten direkten oder indirekten Betriebskosten und Gebühren in Verbindung mit den diesbezüglich erbrachten Dienstleistungen und der Aufsicht über die Wertpapierleihgeschäfte abzudecken.
Alle Wertpapierleihgeschäfte werden bilateral abgewickelt.