It is plausible that the Depositary Bank should be able to comply with the obligation described above by providing information about the Subfund as owner of securities. However, it cannot be ruled out that information about the Subfund’s Shareholders including information about beneficial ownership of shares held in the Subfund may also be requested. If such information is not provided by the Subfund and / or the Shareholder to the Depositary Bank, operations in the Depositary Bank's foreign nominee holder account in Russia may be, as Russian law states, "prohibited or limited" by the Central Bank of the Russian Federation for up to six months. Russian law is silent as to whether such six-month term can be extended , therefore, such extension(s) cannot be excluded for an undetermined period of time so that the final impact of the aforementioned prohibition or limitation of operations cannot reasonably be evaluated at this point in time.
- The significance of the register is crucial to the custodial and registration process. Although independent registrars are subject to licensing and supervision by the Central Bank of Russia and may bear civil, as well as administrative liability for non-performance or undue performance of their obligations, it is, nevertheless, possible for the Subfund to lose its registration through fraud, negligence or mere oversight. Furthermore, although companies are required under Russian law to maintain independent registrars that meet certain statutory criteria, in practice there may be instances where this regulation has not been complied with by the companies. Because of this lack of independence, the management of a company can potentially exert significant influence over the make-up of that company’s shareholder base.
- Distortion or destruction of the register could substantially impair, or in certain cases erase, the Subfund’s holdings of the relevant company’s shares. Neither the Subfund, the Investment Manager, the Depositary Bank, the Management Company, the Board of Directors of the Management Company nor any of their agents can make any representation or warranty about, or any guarantee of, the registrars’ actions or performance. Such risk will be borne by the Subfund. Although Russian law provides for the mechanism of restoration of the lost information in the register, there is no guidance on how this mechanism should operate in practice, and any potential dispute would be considered by a Russian court on a case-by-case basis.

Translation (ENDE, 2022-01-01):
Es ist plausibel, dass die Depotbank in der Lage sein sollte, der oben genannten Verpflichtung nachzukommen, indem sie Informationen über den Subfonds als Eigentümer der Wertpapiere bereitstellt. Es kann jedoch nicht ausgeschlossen werden, dass zudem auch Informationen über die Aktionäre des Subfonds einschliesslich Informationen über das wirtschaftliche Eigentum der am Subfonds gehaltenen Aktien angefordert werden. Wenn der Subfonds und/oder die Aktionäre der Depotbank die entsprechenden Informationen nicht zur Verfügung stellen, kann die Zentralbank der Russischen Föderation die Geschäftstätigkeit des ausländischen Nominee-Kontos der Depotbank in Russland gemäss russischem Recht für bis zu sechs Monate «unterbinden oder einschränken». Das russische Gesetz macht keine Angaben dazu, ob diese sechsmonatige Frist verlängert werden kann, daher können solche Verlängerungen für eine unbestimmte Zeit nicht ausgeschlossen werden, so dass die letztendliche Auswirkung der oben genannten Unterbindung oder Einschränkung der Geschäftstätigkeit zu diesem Zeitpunkt nicht angemessen bewertet werden kann.
- Die Bedeutung des Registers für das Verwahr- und Registrierungsverfahren ist entscheidend. Obwohl unabhängige Registerführer durch die russische Zentralbank zugelassen und beaufsichtigt werden und unter Umständen zivilrechtliche oder verwaltungsrechtliche Verantwortung für eine ausbleibende oder nicht ordnungsgemässe Performance ihrer Wertpapiere tragen, besteht dennoch die Möglichkeit, dass der Subfonds seine Registrierung durch Betrug, Nachlässigkeit oder schiere Unaufmerksamkeit verliert. Ausserdem kann es vorkommen, dass Unternehmen der in der Russischen Föderation geltenden Bestimmung nicht nachgekommen sind, eigene, unabhängige Registerführer einzusetzen, die bestimmte gesetzlich vorgeschriebene Kriterien erfüllen müssen. Aufgrund dieser fehlenden Unabhängigkeit hat die Geschäftsführung eines Unternehmens einen potenziell grossen Einfluss auf die Zusammenstellung der Aktionäre dieses Unternehmens.
- Eine Verzerrung oder Zerstörung des Registers könnte dem Bestand des Subfonds an Aktien des entsprechenden Unternehmens wesentlich schaden oder diesen Aktienbestand in bestimmten Fällen sogar zunichtemachen. Weder der Subfonds noch der Vermögensverwalter, die Depotbank, die Verwaltungsgesellschaft, der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft oder eine der von ihnen beauftragten Stellen haben die Möglichkeit, Zusicherungen für oder Gewährleistungen von oder Garantien für die Handlungen oder Leistungen des Registerführers abzugeben. Dieses Risiko wird durch den Subfonds getragen. Obwohl das russische Recht Mechanismen zur Wiederherstellung verlorener Informationen im Register bereitstellt, gibt es keine Anleitung dafür, wie diese Mechanismen in der Praxis umzusetzen sind und jeder potenzielle Streit würde von einem russischen Gericht auf Einzelfallbasis betrachtet.