# Appendix according to article 7, no. 9, KARBV
## Disclosures in accordance with article 37 of the Derivatives Regulation
The underlying exposure generated via derivatives is
EUR 22,493,139.59 (attributable amount using the gross method, as of September 30, 2019).
Counterparties of the derivative transactions (counterparties with which active transactions existed as of the reporting date of September 30, 2019):
- Nomura International Plc
- Crédit Agricole Corporate and Investment Bank
- Credit Suisse Group AG
- Deutsche Bank AG
- Goldman Sachs International
- HSBC Bank PLC
- J.P. Morgan Securities PLC
- J.P. Morgan AGTotal collateral pledged by third parties in connection with derivatives:
- EUR 13,260,000.00 (in cash at bank)The degree to which the maximum potential market risk has been exploited for this investment fund was determined accord- ing to the simple approach pursuant to the German Derivatives Regulation (articles 15 to 22 DerivateV).

| RC unit class | IC unit class |
| --- | --- |
| Net asset value per unit (September 30, 2019) | EUR 40.41 | EUR 40.64 |
| Units in circulation | 193,157,425 | 18,779,184 |

Other information
Information on the method used to value assets
- Properties
	- Principles of real estate valuation: To value properties, equivalent rights and comparable rights according to the lawof other states (“real estate”) or real estate, which was acquired for the account of the investment fund, the Company appoints a sufficient number of external appraisers (“appraisers”). The appraisers perform the valuations provided for under the KAGB and the investment conditions for the respective investment fund.


Assets pursuant to article 231 (1), nos. 1 to 6, KAGB (“real estate”) are in principle valued at the market value.
The market value of a property is the price that would be achieved at the time to which the valuation refers, in the ordi- nary course of business and according to the legal situation and the actual features, as well as the condition and the location of the property, without taking any special or personal relations into account.
As a general rule, the income value of a property is used to determine its market value on the basis of the general income value method based on the Real Estate Value Determination Regulation. In the case of this method, what counts is the standard rental income that is achievable in the market less the management costs, including the maintenance and administra- tion costs and the imputed rental loss risk. The income value is the product of the thus calculated net rent that is multiplied by a factor (present value factor) that affords consideration to the standard market interest yield for the real estate to be valued taking into account location, the condition of the building and the remaining useful life. Special factors impacting the value of a property can be taken into account by means of charges and reductions.
The Discounted-Cash-Flow (DCF) method can be used to estab- lish the plausibility of the market value determined. In this case, future expected payment surpluses generated by the property are discounted over several fixed periods (e.g., ten-year periods) on the valuation date in conjunction with market- and property- specific discount interest rates. The residual value of the real estate at the end of the fixed periods is forecast and likewise discounted on the valuation date. The sum total of the dis- counted payment surpluses and the discounted residual value produces the capital value of the property from which the mar- ket value is derived.
However, depending on the country in which the property is sit- uated, methods deviating from those outlined above can also be used. The prerequisite is that the value determination is based on a suitable value determination method recognized in the rele- vant real estate investment market or on several such methods.
- Purchase and regular valuation: The purchase valuation of assets named in article 231 (1), nos. 1 to 6, KAGB is performed up to a value of EUR 50 million by one appraiser and from a value of more than EUR 50 million by two mutually independent appraisers, who do not at the same time also perform regu-lar valuations as per articles 249 and 251, sentence 1, KAGB for the Company. The same applies to agreements governingthe assessment of ground rents and any possible subsequent amendments of same. When acquired, the real estate value will be calculated using the purchase price; this method will be maintained for a maximum of three months.

The first regular valuation of the assets within the meaning of article 231 (1) KAGB and article 234 KAGB must be performed within three months of the date of transfer of ownership/rights and obligations or the completion of construction and subse- quently at intervals of no more than three months.
The regular valuation and extraordinary valuations of assets within the meaning of article 231 (1) KAGB as well as article 234 KAGB must always be performed by two mutually independent appraisers. The value of the assets is deduced from the arithme- tic mean derived from both market values of the expert apprais- als created by the two independent appraisers.
- 
## Holdings in special purpose vehicles

The Company performs the valuation of holdings in special pur- pose vehicles in particular in accordance with articles 248, 249, 250 KAGB in conjunction with article 31 KARBV.
Upon purchase and for no longer than three months thereafter, holdings in special purpose vehicles are calculated with the amortized purchase price pursuant to article 249 (3) KAGB. The value of the holding is to be determined at least once every three months on the basis of the most recent statement of assets by an auditor within the purport of article 319 of the German Commercial Code (HGB). The purchase price and the determined value will subsequently be updated by the Company on the basis of the statements of net assets by the next valua- tion date. The assets and debts of the investment fund and the special purpose vehicle are valued according to the valuation guideline to be applied to the fund. In the event of changes to significant valuation factors having an important impact on the value of a holding that are not afforded effective consideration under the updating process, revaluation is to be brought for- ward accordingly.
The statements under I.2. “Purchase and regular valuations” apply accordingly to the valuation of real estate that is held within the framework of a holding in a special purpose vehicle.
For the assets and debts of the special purpose vehicle, in analogous application of article 10 (5) KARBV, the findings that become known after the reporting date of the statement of assets of the special purpose vehicle are not to be taken into consideration. These findings are taken into consideration in the statement of assets of the month following that in which they become known.
- 
## Other assets, liabilities and accruals
	- Cash at bank: Cash at bank is essentially valued at its nominal value plus interest that has been paid.
	- Fixed term deposit: Fixed term deposits are essentially valued at their nominal value plus interest that has been paid.
	- Securities, money market securities: Assets approved for trade on stock exchanges or approved on another organized market or involved in one, as well as rights of purchase of the investment fund, are valued at the last available traded price that ensures a reliable valuation.


Assets that are not approved for trade on stock exchanges nor approved in another organized market nor involved in one or for which no tradable price is available shall be valued fully at the current market value, with careful assessment in accordance with suitable valuation models and in consideration of current market conditions, unless otherwise specified below.
In the case of the valuation of money market instruments, which are not traded on an exchange or in an organized market (e.g., unlisted bonds, commercial papers and certificates of deposit), the agreed prices of comparable money market instruments and if applicable the market values of money market instruments
of comparable issuers with the corresponding term and yield, if necessary with a fee to compensate for the lower saleability, shall be used.
Interest income and income equivalent to interest are accrued on the same day and taken into consideration in the statement of income and expenses.
- Currency forward agreements: To hedge against currency risks, currency forward agreements are concluded. Currency forward agreements are calculated using the market values.

To value currency forward agreements, the prices agreed for comparable currency forward agreements with a corresponding term are used.
- Receivables: Receivables from property management, receiv- ables from special purpose vehicles, interest receivable and other receivables are generally calculated using the nominal value. The intrinsic value of receivables is checked regularly. The default risk is taken into account in the form of value adjust- ments and depreciation on receivables. To this end, receivables> 90 days are considered individually and value-adjusted taking into consideration the commercial transactions. Irrecoverable receivables are amortized in full with adjustment of sales tax.
- Incidental acquisition costs: Incidental costs incurred in the acquisition of a property or participation for the investment fund shall be amortized in equal annual amounts over the foreseeable holding period of the property, but not over morethan ten years. In-house, a provisional holding period of five years is generally applied. In justified exceptional cases, devi- ations from this are permitted. They reduce the fund capital by the valuation result and are not taken into consideration in the statement of income and expenses. If the property is sold again within the aforementioned depreciation period of five years, the incidental acquisition costs that have not beenamortized by the point of sale are to be amortized in full. They likewise reduce the fund capital by the valuation result and are not taken into consideration in the realized result.

Incidental acquisition costs are amortized for all acquisitions of properties and equity holdings. Transactions in which the seller or a third party completes the property on its own responsibility and at its own risk, and where the investment fund does not bear the typical principal’s risk, are classed as acquisitions.
The handling of incidental acquisition costs in individual cases is based on article 30 (2), no. 1 KARBV.
- Liabilities: Liabilities are calculated using their repayment amount. The key liabilities include loans from third parties, liabil- ities arising from property acquisitions and building projects and liabilities from property management.
- Calculation and valuations of accruals: Accruals are formed for
	- uncertain liabilities
	- deferred maintenance expenses in the business year, which are repeated in the following business year (maintenance expenditure)
	- maintenance measures, which had a value-increasing effect in the determination of the market value of the property (measures to be disclosed as assets)
	- imminent losses from pending transactions
	- profits tax
	- deferred tax liabilitiesThe calculation and the valuation of accruals use the amount deemed necessary by prudent, commercial assessment. The anticipated settlement amount is critical. Accruals are, in prin- ciple, not discounted. Accruals with a term of > 12 months, involving non-interest bearing liabilities and where these are not based on a down payment or advance performance, are discounted at a market interest rate appropriate to their residual term. Accruals are to be dissolved if the reason for the accrual no longer exists.


Particular features of determining accruals for deferred taxes For properties located abroad, accruals are to be taken into consideration for taxes that the country in which the property is located will foreseeably levy on capital gains. The potential capital gains are yielded by the difference between the acqui- sition costs or the current market value of the property and the book value for tax purposes in accordance with the relevant tax
law of the state. Incidental selling costs that normally arise are also taken into account. Tax reducing options in accordance with the tax law of the state in which the property is located are to be taken into consideration on the basis of existing losses that can be offset for tax up to the amount of the tax burden on the capital gains. To this extent, a settlement obligation exists for losses carried forward that can be offset for tax. If the losses exceed the deferred taxes, no value exceeding that is possible. The further details of how accruals are handled in accordance with article 30 (2), number 2 KARBV are taken into consideration by the Company.
- Combined assets and liabilities: Assets and liabilities com- posed of multiple components must be valued proportionately according to the rules above. Further details regarding the valu- ation are to be taken from the KARBV.
- Principles of proper bookkeeping: When calculating and valuing the other assets, liabilities and accruals, the Com- pany complies with the principle of inter-temporal fairness for investors. The application of this principle aims to ensure that investors are treated equally irrespective of their date of entry or exit.

The Company applies the formal principles of proper bookkeep- ing, unless otherwise specified in the KAGB, the KARBV and EU Regulation No. 231/2013. In particular, it applies the principle of period-appropriate determination of profits. According to this, expenses and income are in principle apportioned by period via the transfer to liabilities and receivables respectively and recog- nized in the accounting of the investment fund in the business year in which they were generated and independently of the times when the corresponding expenditure or income was paid. Apportionment of income is thereby performed for all essential expenditure and earnings.
The Company complies with the principle of consistency in val- uation. According to this, the valuation methods applied in the previous annual accounts must be retained.
Moreover, the Company generally applies the principle of individual valuation, according to which all assets, liabilities and accruals are to be valued independently of one another; there is no offsetting of assets and debts and no formation of accounting groups. Assets similar to liquidity investments, e.g., securities, should be collected into one group and the weighted average value should be used.
The Company applies the principle of accrual accounting, according to which expenditure and income are recorded in the business year to which they belong from a commercial point of view.
- 
## Assets, liabilities and accruals denominated in foreign currencies

Assets, liabilities and accruals denominated in a foreign cur- rency are converted to euro on the same day at the exchange rate for the currency calculated on the basis of the morning fixing by WM/Reuters AG at 10.00 AM CET the previous day.
- 
## Calculation of the net asset value per unit

The value of the investment fund and the net asset value per unit are determined by the Company under the supervision of the Depositary at every opportunity to issue and redeem units. The value of the investment fund is to be determined on the basis of the respective market values of the assets belonging to it, less loans and other liabilities. In the event that various invest- ment fund unit classes have been introduced, the unit value and issue and redemption prices will be calculated for each individ- ual unit class.
The net asset value per unit (unit value) is rounded to two deci- mal places.
The issue and redemption prices are rounded to two decimal places.

## Information on transparency and on the total expense ratio
The total expense ratio expresses the ratio of the above-men- tioned costs and payments (not including transaction costs) to the average net asset value of the investment fund within the previous business year; it is shown as a percentage. The total expense ratio was 1.05% p.a. in the RC unit class and 0.55% in the IC unit class.
No performance-based fee was charged to the investment fund for the business year.
For the acquisition, development and sale of properties, and the purchase and sale of special purpose vehicles, a fee of
EUR 8.7 million was charged, which corresponds to 0.1% of the average net asset value. Due to the naturally strong fluctuation in value over the life of the fund, no conclusions about future performance can be drawn from this information.
No all-in fee was paid to the Management Company or third parties.
The asset management company does not receive any reim- bursement of the fees and expense reimbursements paid out of the investment fund to the Depositary and third parties.
The asset management company pays “distribution commis- sions” to brokers, largely from the management fees paid to it by the investment fund. Transaction costs (total ancillary costs
of acquisition and the costs of disposition of assets) totaling EUR 13.3 million were charged to the investment fund. This corresponds to 0.17% of the average overall net asset value.

## Notes on other income and other expenses
Further information regarding other key income and expenses is provided in the “Notes on the statement of income and expenses”.
Information provided in accordance
with article 101 (3) KAGB
Information on employee compensation
DWS Grundbesitz GmbH (the “Company”) is a subsidiary of DWS Group GmbH & Co. KGaA (DWS KGaA), Frankfurt/Main, one of the leading asset managers worldwide with a broad range of investment products and services across all important asset classes as well as solutions tailored to growth trends.
The IPO of DWS KGaA, in which Deutsche Bank AG has a major- ity shareholding, took place on March 23, 2018, on the Frankfurt stock exchange.
As a result of a sector-specific regulation in accordance with the AIFMD (The Alternative Investment Fund Managers Directive) as well in accordance with article 1 and article 27 of the German Institution Compensation Regulation (Institutsvergütungsver- ordnung (InstVV)), the compensation policy and compensation strategy of the Deutsche Bank Group (DB Group) does not
apply to the Company. DWS KGaA and its subsidiaries (DWS Group) have separate compensation-related governance rules, guidelines and structures, including internal DWS guidelines for identifying employees with a material impact at the level of the Company as well as at the level of the DWS Group in line with the criteria listed in the AIFMD and in the European Securities and Markets Authority’s guidelines on sound remuneration poli- cies (“ESMA guidelines”).
Governance structure
The DWS Group is managed by its partner, DWS Management GmbH. The partner has eight managing directors that form the management of the DWS Group. The management, which is supported by the DWS Compensation Committee (“DCC”) is responsible for the introduction and implementation of the
compensation system for employees. It is monitored in this task by the Supervisory Board of DWS KGaA, which has established a Remuneration Committee (“RC”). The RC examines the com- pensation system for employees of the DWS Group and the appropriateness thereof.
The task of the DCC is to develop and design sustainable com- pensation frameworks and principles for the Company’s busi- ness activity, to create recommendations for total compensa- tion, as well as to ensure adequate governance and monitoring
in relation to compensation and additional benefits for the DWS Group. The DCC defines quantitative and qualitative factors
for performance review as a basis for compensation-related decisions and submits recommendations to the management regarding the annual pools for variable compensation and its allocation to various divisions and infrastructure functions. To maintain independence, the DCC only comprises members of the management that do not bear any responsibility for the Investment Group or the Coverage Group. Voting members of the DCC are the Chief Executive Officer (“CEO”), Chief Financial Officer (“CFO”), Chief Control Officer (“CCO”), Chief Operating Officer (“COO”) and the Global Head of HR. Having the CCO as a member of the DCC ensures that control functions such as Compliance, Anti-Financial Crime and Risk Management are included to an adequate extent in terms of their respective tasks and functions in developing and implementing the compen- sation systems of the DWS Group. This is intended to ensure, on the one hand, that the compensation systems do not lead
to conflicts of interest and, on the other hand, that the effects on the risk profile of the DWS Group are examined. The DCC reviews the compensation framework of the DWS Group at least once per year. This includes a review of the principles that apply to the Company as well as an assessment of whether substan- tial changes or additions should be made due to irregularities that arise.
The DCC collaborates with committees at the level of the DB Group, especially with the DB Senior Executive Compensation Committee (“SECC”), and also uses certain DB monitoring bod- ies, which are committees commissioned by the SECC, such as the Compensation Operating Committee (COC), the Employee Investment Plan Investment Committee (EIP IC), the Forfeiture and Suspension Review Committee (FSRC), the Group Compen- sation Oversight Committee (GCOC) and the Pension Risk Com- mittee (PRC).
Within the framework of the annual internal review at the level of the DWS Group, it was found that the configuration of the compensation system is adequate and no irregularities were identified.
Compensation structure
The compensation standards and principles of the DWS com- pensation policy apply to employees of the Company and are reviewed annually. As part of the compensation strategy, the DWS Group, including the Company, pursues a total compensa- tion approach (“TC”) that includes fixed pay (“FP”) and variable compensation (“VC”).
The DWS Group ensures that FP and VC for all categories and groups of employees are adequate and coordinated with one another. The structures and levels of the TC correspond to subdivisional and regional compensation structures, internal relationships and market data and they contribute to a standard- ized configuration within the DWS Group. One of the main aims
of the DWS Group strategy is to uniformly deploy sustainable performance across all levels of the DWS Group and to increase transparency in compensation decisions and their effect on shareholders and employees in relation to the business devel- opment of the DWS Group and the DB Group. One key aspect of the compensation strategy of the DWS Group is to create a long-term balance between the interests of employees, share- holders and customers.
The fixed pay compensates employees in accordance with their qualifications, experience and expertise as well as in accordance with the requirements, the significance and the scope of their role. When determining an appropriate amount for the fixed pay, prevailing market rates for each role as well as internal com- parisons and applicable regulatory requirements are taken into account.
With variable compensation, the DWS Group has at its dis- posal a discretionary tool with which it can additionally reward employees for their performance and conduct without encour- aging too high a risk tolerance. When determining VC, sound risk standards are applied by incorporating the risk tolerance of the DWS Group, its affordability and financial position, as well as a completely flexible policy in relation to the granting or “non-granting” of the VC. The VC is generally made up of two parts: the “Group Component” and the “Individual Compo- nent”. Furthermore, there is no guarantee of VC in the ongoing employment relationship.
2018 is considered to be a transitional year in relation to the creation of a compensation framework for the DWS Group. Therefore, the Group Component is determined using four equally-weighted key performance indicators (KPIs) at the level of the DB Group: Common Equity Tier 1 (“CET1”) capital ratio, Leverage ratio, Adjusted cost base as well as Post-tax return on tangible equity (“RoTE”), based on the average material tangible equity. These four KPIs represent significant metrics for the capi- tal, risk, cost and income profile of the DB Group and indicate its sustainable performance.
With the “Group Component”, the DWS Group and the Com- pany want to recognize the contribution of the individual employee to the success of the DWS Group and thus also to that of the DB Group.
Depending on entitlement, the “Individual Component” is deliv- ered either in the form of individual VC (IVC) or a recognition award. The IVC takes numerous financial and non-financial fac- tors into account. These include comparison with the employ- ee’s peer group and retention considerations. The recognition award provides the opportunity to acknowledge and reward out- standing contributions made by employees that are not entitled to IVC (i.e., generally employees at the lower hierarchy levels).
There are two nomination processes per year.
Both the Group Component and the Individual Component of the VC can be paid out or granted in cash or in the form of share-based or fund-based instruments within the scope of agreements of the DWS Group in relation to deferred compen- sation. The DWS Group reserves the right to reduce the full amount of the VC, including the Group Component, to zero if there exists considerable misconduct according to the applica- ble local law, performance-related measures, disciplinary meas- ures or unsatisfactory conduct on the part of an employee.
Establishment of the VC and appropriate risk adjustment
The VC pools of the DWS Group undergo an appropriate adjust- ment to risks, which includes ex ante and ex post adjustment. The robust method that is applied is designed to ensure that account is taken of both the risk-adjusted performance and the capital and liquidity position of the DWS Group when determining the VC. The total amount of the VC is primarily driven by (i) DWS Group afford- ability (i.e., what “can” the DWS Group award long-term to VC in alignment with regulatory requirements) and (ii) performance (i.e., what “should” the DWS Group award to VC in order to provide an appropriate performance-related compensation while protecting the long-term success of the business).
The DWS Group has introduced “Principles for determining vari- able compensation” for determining VC at the level of the indi- vidual employees. These contain information about the factors and metrics that must be taken into consideration when making decisions in relation to IVC. These include, for example, invest- ment performance, customer loyalty, corporate culture consider- ations as well as agreed targets and performance review within the framework of the “holistic performance” approach. In addi- tion, control function information and disciplinary measures, as well as their influence on VC, are taken into account.
For sub-pool allocations that take place based on a discretionary decision, the DWS DCC uses the internal (financial and non-fi- nancial) balanced scorecard KPIs to create differentiated and performance-related VC pools.
Compensation for 2018
Following its outstanding performance in 2017, the global asset management sector had to contend with some difficulties in 2018. These were due to unfavorable market conditions, greater geopolitical tensions and negative sentiment among investors, particularly in the European retail market. The DWS Group did not escape these developments.
Against this backdrop, the DCC monitored VC affordability for 2018 and determined that the capital and liquidity position of the DWS Group, taking into account earnings before and after taxes, is clearly above the regulatory prescribed minimum requirements and the internal risk tolerance threshold.
As part of the VC granted in March 2019 for the performance year 2018, the Group Component was granted to all eligible employees based on the evaluation of the four defined KPIs. The
Management Board of Deutsche Bank AG determined a target attainment level of 70% for 2018, based on the considerable achievements of the employees and its own discretion.
Identification of material risk takers
In accordance with the Law of July 12, 2013, on alternative investment fund managers (as amended) in conjunction with the ESMA guidelines for solid compensation policies taking into account the AIFM Directive (Directive on alternative investment fund managers), the Company has identified employees who have a significant influence on the risk profile of the Company (“material risk takers”). The identification process is based on the assessment of the influence of the following categories
of employees on the risk profile of the Company or one of its managed funds: (a) Management board/senior management, (b) Portfolio/investment managers, (c) Control functions, (d) Employ- ees with leadership roles in management, marketing and human resources, (e) Other employees (material risk takers) with signif- icant influence, (f) Other employees at the same compensation level as the ‘Other material risk takers’. At least 40% of the VC for material risk takers is deferred. Furthermore, for key invest- ment experts at least 50% of the directly paid out portion and
of the deferred portion is granted in the form of share-based or fund-based instruments of the DWS Group. All deferred compo- nents are subject to certain performance conditions and forfei- ture provisions to ensure an appropriate ex-post risk adjustment. For VC amounts of less than EUR 50,000, the material risk takers receive the entire VC in cash and without any deferral.
| Quantitative compensation information for the Company for 20181 |
| --- |
| Number of employees on an annual average | 60 |
| Total compensation | EUR 9,135,286.46 |
| – fixed pay | EUR 6,524,233.90 |
| – variable compensation | EUR 2,611,052.56 |
| thereof: Carried interest | EUR 0.00 |
| Total compensation to senior management2 | EUR 1,038,766 |
| Total compensation to other material risk takers | EUR 0.00 |


## Information on significant changes to
information provided in the sales prospectus
The sales prospectus as well as the investment terms and conditions of the investment fund were updated on September 1, 2018.
There have been no other key changes since then in the report- ing period.
An update of the overview of the outsourcing companies and service providers will follow this report.
- Compensation data for delegates to whom the Company transferred portfolio or risk management tasks are not included in the table.
- “Senior management” includes only the Company’s management. The management meets the definition of managers of the Company. Other than the management, no other managers have been identified.


## Additional information pursuant to article 300 KAGB
Information on new liquidity management regulations
The sales prospectus contains information regarding liquidity management. There were no other changes in this regard in the reporting period.

## Information on the risk profile and risk management
Besides affording opportunity for value increases and distribu- tions, investment in the investment fund is also associated with risks of loss.
The main general economic and financial objective of the invest- ment fund is to increase returns. The focus is placed on real estate with long-term leases with the aim of keeping both cur- rent income and capital appreciation stable or increasing them during the holding period. The properties for the investment fund are selected according to the principle of diversification according to the following criteria: sustained profitability, loca- tion, size, usage and tenant structure. The investment strategy is geared toward the various Europe-wide market cycles. In addition, it is also possible to make minor investments in coun- tries outside the EU/EEA on a selective basis. The risk profile of the investment fund results from these general economic and financial objectives, the investment strategy and the statutory investment limits.
The risk profile for the investment fund involves a combination of the risks associated with investing in investment funds, the risks associated with investing in real estate and special purpose vehicles, the risks associated with liquid assets and tax risks.
The liquid assets of the investment fund are invested primarily in demand deposits and time deposits, as well as fixed-income securities. The risk of a change in the market interest rate leads to fluctuations in valuations, particularly in respect of securities; likewise, creditworthiness risks arising from rating changes for issuers leads to changed valuation methods.
Risk management processes have been initiated to accompany the entire investment and management process of a property and for compliance with the key investment limits subsequently presented which a real estate investment fund must observe due to legal requirements. Further information about the scope and functionality of the risk management processes is available in electronic form or in written form from the Company.
The key risks described in the sales prospectus may have a negative influence on the performance of the investment in the investment fund and thus have a negative effect on the net asset value per unit and on the capital invested by the inves- tor. Particular attention is drawn to the risk of a suspension of redemption in extraordinary circumstances and in connection with a termination of management rights as well as to the risk arising from (indirect) property investments. In the interests of limiting risks, the key investment limits set down by the KAGB and the investment conditions for the investment fund will be observed by the Company.

## Information on the extent of leverage
Leverage in accordance with the gross method related to the originally established maximum amount:
- 2.3 times the net asset value (230.0%)Actual extent of leverage in accordance with the gross method:
- 1.4 times the net asset value (142.0%)Leverage in accordance with the commitment method related to the originally established maximum amount:
- 1.8 times the net asset value (175.0%)Actual extent of leverage in accordance with the commitment method:
- 1.1 times the net asset value (110.2%)


## Additional information
Percentage of assets that are difficult to liquidate, to which special regulations apply: 0%.
Frankfurt/Main, Germany, December 4, 2019 DWS Grundbesitz GmbH
Clemens Schäfer
Dr. Ulrich von Creytz	Dr. Grit Franke	Ulrich Steinmetz

Translation (ENDE, 2019-09-30):
# Anhang gemäß § 7 Nr. 9 KARBV
## Angaben nach § 37 der Derivateverordnung
Das durch Derivate erzielte zugrunde liegende Exposure beträgt 22.493.139,59 EUR (Anrechnungsbetrag nach der Brutto-Methode, per 30. September 2019).
Vertragspartner der Derivategeschäfte (Kontrahenten, mit denen zum Stichtag 30. September 2019 aktive Geschäfte vorhanden sind):
- Nomura International Plc
- Crédit Agricole Corporate and Investment Bank
- Credit Suisse Group AG
- Deutsche Bank AG
- Goldman Sachs International
- HSBC Bank PLC
- J.P. Morgan Securities PLC
- J.P. Morgan AGGesamtbetrag der in Zusammenhang mit Derivaten von Dritten gewährten Sicherheiten:
- 13.260.000,00 EUR (in Bankguthaben)Die Auslastung der Obergrenze für das Marktrisikopotenzial wurde für dieses Sondervermögen gemäß der Derivatever- ordnung nach dem einfachen Ansatz (§§ 15 bis 22 DerivateV) ermittelt.

Sonstige Angaben
| Anteilklasse RC | Anteilklasse IC |
| --- | --- |
| Anteilwert (30.9.2019) | 40,41 EUR | 40,64 EUR |
| Umlaufende Anteile | 193.157.425 | 18.779.184 |

Angaben zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände
- Immobilien
	- Grundlagen der Immobilienbewertung: Für die Bewertung von Grundstücken, grundstücksgleichen Rechten und vergleichbaren Rechten nach dem Recht anderer Staaten („Immobilien“) oder Immobilien, die für Rechnung des Sondervermögens erworben wurden, bestellt die Gesellschaft externe Bewerter („Bewerter“) in ausreichender Zahl. Die Bewerter führen die nach dem KAGB und den Anlagebedingungen für das jeweilige Sondervermögen vorgesehenen Bewertungen durch.


Vermögensgegenstände gemäß § 231 Abs. 1 Nr. 1 bis 6 KAGB („Immobilien“) werden grundsätzlich zum Verkehrswert bewertet.
Der Verkehrswert einer Immobilie ist der Preis, der zum Zeit- punkt, auf den sich die Ermittlung bezieht, im gewöhnlichen Geschäftsverkehr nach den rechtlichen Gegebenheiten und tatsächlichen Eigenschaften, nach der sonstigen Beschaffenheit und der Lage der Immobilie ohne Rücksicht auf ungewöhnliche oder persönliche Verhältnisse zu erzielen wäre.
Im Regelfall wird zur Ermittlung des Verkehrswertes einer Im- mobilie der Ertragswert der Immobilie anhand des allgemeinen Ertragswertverfahrens in Anlehnung an die Immobilienwert- ermittlungsverordnung bestimmt. Bei diesem Verfahren kommt es auf die marktüblich erzielbaren Mieterträge an, die um die Bewirtschaftungskosten einschließlich der Instandhaltungs- sowie der Verwaltungskosten und das kalkulatorische Mietaus- fallwagnis gekürzt werden. Der Ertragswert ergibt sich aus der so errechneten Nettomiete, die mit einem Faktor (Barwertfaktor) multipliziert wird, der eine marktübliche Verzinsung für die zu bewertende Immobilie unter Einbeziehung von Lage, Gebäude- zustand und Restnutzungsdauer berücksichtigt. Besonderen, den Wert einer Immobilie beeinflussenden Faktoren kann durch Zu- oder Abschläge Rechnung getragen werden.
Zur Plausibilisierung des ermittelten Ertragswertes kommt insbe- sondere das Discounted-Cash-Flow-Verfahren (DCF) in Betracht. Hierbei werden künftig erwartete Einzahlungsüberschüsse der Immobilie über mehrere festgelegte Perioden (z.B. 10-Jahres- Perioden) auf den Bewertungsstichtag mit markt- und objekt- spezifischen Diskontierungszinssätzen abgezinst. Der Restwert der Immobilie am Ende der festgelegten Perioden wird prog- nostiziert und ebenfalls auf den Bewertungsstichtag abgezinst. Die Summe aus den abgezinsten Einzahlungsüberschüssen und dem abgezinsten Restwert ergibt den Kapitalwert des Objektes, aus dem der Verkehrswert abgeleitet wird.
Je nach Belegenheitsland der Immobilie können jedoch auch Verfahren angewendet werden, die von den vorstehend be- schriebenen abweichen. Voraussetzung ist, dass der Werter- mittlung ein geeignetes, am jeweiligen Immobilienanlagemarkt anerkanntes Wertermittlungsverfahren oder mehrere dieser Verfahren zugrunde gelegt werden.
- Ankaufs- und Regelbewertung: Die Ankaufsbewertung von in§ 231 Abs. 1 Nr. 1 bis 6 KAGB genannten Vermögensgegenstän- den wird bis zu einer Größe von 50 Mio. EUR von einem Bewer- ter durchgeführt und ab einer Größe von mehr als 50 Mio. EUR von zwei voneinander unabhängigen Bewertern, die nicht zu-gleich regelmäßige Bewertungen nach §§ 249 und 251 Satz 1 KAGB für die Gesellschaft durchführen. Entsprechendes gilt für Vereinbarungen über die Bemessung des Erbbauzinses und über dessen etwaige spätere Änderung. Beim Erwerb werden die Immobilien mit dem Kaufpreis angesetzt, wobei dieser Ansatz für längstens drei Monate beibehalten wird.

Die erste Regelbewertung der Vermögensgegenstände im Sinne des § 231 Abs. 1 KAGB und des § 234 KAGB muss ausgehend vom Tag des Übergangs von Besitz/Nutzen und Lasten bzw. der Fertigstellung des Bauvorhabens innerhalb von drei Monaten erfolgen und anschließend jeweils im Abstand von maximal drei Monaten.
Die Regelbewertung sowie außerplanmäßige Bewertungen von Vermögensgegenständen im Sinne des § 231 Abs. 1 KAGB sowie des § 234 KAGB sind stets von zwei voneinander un- abhängigen Bewertern durchzuführen. Der Wert des Vermö- gensgegenstandes ergibt sich aus dem arithmetischen Mittel aus den beiden Verkehrswerten der von den zwei voneinander unabhängigen Bewertern erstellten Gutachten.
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## Beteiligungen an Immobilien-Gesellschaften

Die Gesellschaft führt die Bewertung von Beteiligungen an Immobilien-Gesellschaften insbesondere gemäß §§ 248, 249, 250 KAGB i.V.m. § 31 KARBV durch.
Beteiligungen an Immobilien-Gesellschaften werden bei Erwerb und danach nicht länger als drei Monate mit dem gemäß § 249 Abs. 3 KAGB fortgeführten Kaufpreis angesetzt. Spätestens alle drei Monate wird der Wert der Beteiligung auf Grundlage der aktuellsten Vermögensaufstellung von einem Abschlussprüfer im Sinne des § 319 Handelsgesetzbuch ermittelt. Der Kaufpreis und der ermittelte Wert werden anschließend von der Gesell- schaft auf Basis der Vermögensaufstellungen bis zum nächs- ten Wertermittlungstermin fortgeschrieben. Die Bewertung
von Vermögen und Schulden des Sondervermögens und der Immobilien-Gesellschaft erfolgt nach der für den Fonds anzu- wendenden Bewertungsrichtlinie. Treten bei einer Beteiligung Änderungen wesentlicher Bewertungsfaktoren ein, die durch eine Fortschreibung nicht erfasst werden können, wird die Neu- bewertung ggf. zeitlich vorgezogen.
Die Ausführungen unter I.2. „Ankaufs- und Regelbewertung“ gelten entsprechend für die Bewertung von Immobilien, die im Rahmen einer Beteiligung an einer Immobilien-Gesellschaft gehalten werden.
Für die Vermögensgegenstände und Schulden der Immobilien- Gesellschaft sind in entsprechender Anwendung von § 10 Abs. 5 KARBV die Erkenntnisse nicht zu berücksichtigen, die nach dem Stichtag der Vermögensaufstellung der Immobilien-
Gesellschaft bekannt werden. Diese Erkenntnisse werden in der Vermögensaufstellung des auf das Bekanntwerden folgenden Monats berücksichtigt.
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## Sonstige Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen
	- Bankguthaben: Bankguthaben werden grundsätzlich zu ihrem Nennwert zuzüglich zugeflossener Zinsen bewertet.
	- Festgeld: Festgelder werden grundsätzlich zu ihrem Nennwert zuzüglich zugeflossener Zinsen bewertet.
	- Wertpapiere, Geldmarktpapiere: Vermögensgegenstände, die zum Handel an Börsen zugelassen sind oder in einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, sowie Bezugsrechte für das Sondervermögen werden zum letzten verfügbaren, handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet.


Vermögensgegenstände, die weder zum Handel an Börsen zu- gelassen sind noch in einem anderen organisierten Markt zuge- lassen oder in diesen einbezogen sind oder für die kein handel- barer Kurs verfügbar ist, werden zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist, sofern nachfolgend nicht anders angegeben.
Für die Bewertung von Geldmarktinstrumenten, die nicht an der Börse oder in einem organisierten Markt gehandelt werden (z.B. nicht notierte Anleihen, Commercial Papers und Einlagen- zertifikate), werden die für vergleichbare Geldmarktinstrumente
vereinbarten Preise und gegebenenfalls die Kurswerte von Geld- marktinstrumenten vergleichbarer Aussteller mit entsprechender Laufzeit und Verzinsung, erforderlichenfalls mit einem Abschlag zum Ausgleich der geringeren Veräußerbarkeit, herangezogen.
Zinsen und zinsähnliche Erträge werden taggleich abgegrenzt und in der Ertrags- und Aufwandsrechnung berücksichtigt.
- Devisentermingeschäfte: Zur Absicherung des Währungs- riskos werden Devisentermingeschäfte abgeschlossen. Devisen- termingeschäfte werden mit den Verkehrswerten (Marktwerten) angesetzt.

Für die Bewertung von Devisentermingeschäften werden die für vergleichbare Devisentermingeschäfte vereinbarten Preise mit entsprechender Laufzeit herangezogen.
- Forderungen: Forderungen aus der Grundstücksbewirtschaf- tung, Forderungen an Immobilien-Gesellschaften, Zinsansprüche und andere Forderungen werden grundsätzlich zum Nennwert angesetzt. Die Werthaltigkeit von Forderungen wird regelmäßig überprüft. Dem Ausfallrisiko wird in Form von Wertberichtigun- gen und Abschreibungen auf Forderungen Rechnung getragen. Hierzu werden Forderungen > 90 Tage individuell betrachtet und unter Berücksichtigung der wirtschaftlichen Vorgänge wertbe- richtigt. Uneinbringliche Forderungen werden in voller Höhe mit Berichtigung der Umsatzsteuer abgeschrieben.
- Anschaffungsnebenkosten: Nebenkosten, die beim Erwerb einer Immobilie oder Beteiligung für das Sondervermögen anfallen, werden über die voraussichtliche Haltedauer der Immobilie, längstens jedoch über zehn Jahre, in gleichen Jahresbeträgen abgeschrieben. Hausintern wird generell eine voraussichtliche Haltedauer von fünf Jahren angewendet. In begründeten Ausnahmefällen kann hiervon abgewichen wer- den. Sie mindern das Fondskapital über das Bewertungsergeb- nis und werden nicht in der Ertrags- und Aufwandsrechnung berücksichtigt. Wird die Immobilie innerhalb der vorgenannten Abschreibungsfrist von fünf Jahren wieder veräußert, sinddie Anschaffungsnebenkosten in voller Höhe abzuschreiben. Sie mindern ebenfalls das Fondskapital über das Bewer- tungsergebnis und werden nicht im realisierten Ergebnis berücksichtigt.

Anschaffungsnebenkosten werden bei allen Erwerben von Immobilien und Beteiligungen aktiviert. Transaktionen, bei denen der Verkäufer oder ein Dritter die Immobilie in eigener Verantwortung und auf eigenes Risiko fertigstellt und das Sondervermögen insofern keine typischen Bauherrenrisiken trägt, werden als Erwerb klassifiziert.
Im Einzelnen richtet sich die Behandlung von Anschaffungs- nebenkosten nach § 30 Abs. 2 Nummer 1 KARBV.
- Verbindlichkeiten: Verbindlichkeiten sind mit ihrem Rückzah- lungsbetrag anzusetzen. Zu den wesentlichen Verbindlichkeiten gehören von Dritten aufgenommene Darlehen, Verbindlichkeiten aus Grundstückskäufen und Bauvorhaben und Verbindlichkeiten der Grundstücksbewirtschaftung.
- Ansatz und Bewertungen von Rückstellungen: Rückstellungen werden gebildet für
	- ungewisse Verbindlichkeiten
	- im Geschäftsjahr unterlassene Aufwendungen für Instand- haltungen, die im folgenden Geschäftsjahr nachgeholt wer- den (Erhaltungsaufwand)
	- Instandhaltungsmaßnahmen, die werterhöhend in der Ver- kehrswertermittlung der Immobilien berücksichtigt wurden (aktivierungspflichtige Maßnahmen)
	- drohende Verluste aus schwebenden Geschäften
	- Ertragsteuern
	- passive latente SteuernDer Ansatz und die Bewertung der Rückstellungen erfolgt in Höhe des Betrages, der nach vernünftiger kaufmännischer Beur- teilung notwendig ist. Maßgeblich ist der voraussichtliche Erfül- lungsbetrag. Rückstellungen werden grundsätzlich nicht abge- zinst. Rückstellungen, die eine Laufzeit > 12 Monate besitzen, bei denen es sich um unverzinsliche Verpflichtungen handelt und sofern diese nicht auf eine Anzahlung oder Vorausleistung beruhen, werden mit einem ihrer Restlaufzeit entsprechenden Marktzinssatz abgezinst. Rückstellungen sind aufzulösen, wenn der Rückstellungsgrund entfallen ist.


Besonderheiten bei der Ermittlung von Rückstellungen für passive latente Steuern
Bei einer im Ausland gelegenen Immobilie sind Rückstellungen für die Steuern zu berücksichtigen, die der Staat, in dem die Immobilie liegt, bei einem Veräußerungsgewinn voraussicht- lich erhebt. Der potenzielle Veräußerungsgewinn ergibt sich aus dem Unterschiedsbetrag zwischen den Anschaffungskos- ten bzw. dem aktuellen Verkehrswert der Immobilie und dem steuerlichen Buchwert nach dem jeweiligen Steuerrecht des Staates. Veräußerungsnebenkosten, die üblicherweise anfallen, werden berücksichtigt. Steuerminderungsmöglichkeiten nach dem Steuerrecht des Staates, in dem die Immobilie belegen ist, sind aufgrund vorliegender, steuerlich verrechenbarer Verluste bis zur Höhe der Steuerbelastung auf den Veräußerungsgewinn zu berücksichtigen. Insofern besteht eine Verrechnungspflicht für steuerlich verrechenbare Verlustvorträge. Sofern die Verlus- te die passiven latenten Steuern übersteigen, ist kein darüber hinausgehender Wertansatz möglich. Die weiteren Einzel- heiten der Behandlung von Rückstellungen nach § 30 Abs. 2 Nummer 2 KARBV werden von der Gesellschaft berücksichtigt.
- Zusammengesetzte Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten: Aus verschiedenen Bestandteilen bestehende Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten sind jeweils an- teilig nach den vorgenannten Regelungen zu bewerten. Weitere Einzelheiten der Bewertung ergeben sich aus der KARBV.
- Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung: Bei Ansatz und Bewertung der sonstigen Vermögensgegenstände, Ver- bindlichkeiten und Rückstellungen beachtet die Gesellschaft den Grundsatz der intertemporalen Anlegergerechtigkeit. Die Anwendung dieses Grundsatzes soll die Gleichbehandlung der Anleger unabhängig von deren Ein- bzw. Austrittszeitpunkt sicherstellen.

Die Gesellschaft wendet die formellen Grundsätze ordnungs- mäßiger Buchführung an, soweit sich aus dem KAGB, der KARBV und der Verordnung (EU) Nr. 231/2013 nichts anderes ergibt. Insbesondere wendet sie den Grundsatz der perioden- gerechten Erfolgsermittlung an. Danach werden Aufwendungen und Erträge grundsätzlich über die Zuführung zu den Verbind- lichkeiten bzw. Forderungen periodengerecht abgegrenzt und im Rechnungswesen des Sondervermögens im Geschäftsjahr der wirtschaftlichen Verursachung und unabhängig von den Zeitpunkten der entsprechenden Aufwands- und Ertragszahlung erfasst. Erfolgsabgrenzungen erfolgen dabei für alle wesent- lichen Aufwendungen und Erträge.
Die Gesellschaft beachtet den Grundsatz der Bewertungs- stetigkeit. Danach werden die auf den vorhergehenden Jahres- abschluss angewandten Bewertungsmethoden beibehalten.
Überdies wendet die Gesellschaft grundsätzlich den Grundsatz der Einzelbewertung an, wonach alle Vermögensgegenstän- de, Verbindlichkeiten und Rückstellungen unabhängig von- einander zu bewerten sind; es erfolgt keine Verrechnung von
Vermögensgegenständen und Schulden und keine Bildung von Bewertungseinheiten. Gleichartige Vermögensgegenstände der Liquiditätsanlage, wie z.B. Wertpapiere, dürfen zu einer Gruppe zusammengefasst und mit dem gewogenen Durchschnittswert angesetzt werden.
Die Gesellschaft wendet den Grundsatz der Periodenabgrenzung an, nach dem Aufwendungen und Erträge in dem Geschäftsjahr erfasst werden, dem sie wirtschaftlich zuzuordnen sind.
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## Auf Fremdwährung lautende Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen

Auf Fremdwährung lautende Vermögensgegenstände, Verbind- lichkeiten und Rückstellungen werden zu dem unter Zugrunde- legung des Morning-Fixings WM/Reuters AG um 10:00 Uhr vom Vortag ermittelten Devisenkurs der Währung in Euro taggleich umgerechnet.
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## Berechnung des Nettoinventarwertes je Anteil

Der Wert des Sondervermögens und der Nettoinventarwert je Anteil werden von der Gesellschaft unter Kontrolle der Verwahr- stelle bei jeder Möglichkeit zur Ausgabe und Rücknahme von Anteilen ermittelt. Der Wert des Sondervermögens ist aufgrund der jeweiligen Verkehrswerte der zu ihm gehörenden Vermö- gensgegenstände abzüglich der aufgenommenen Kredite und sonstigen Verbindlichkeiten zu ermitteln. Werden unterschied- liche Anteilklassen für das Sondervermögen eingeführt, wird der Anteilwert sowie der Ausgabe- und Rücknahmepreis für jede Anteilklasse gesondert ermittelt.
Der Nettoinventarwert je Anteil (Anteilwert) wird auf zwei Nach- kommastellen abgerundet.
Ausgabe- und Rücknahmepreise werden auf zwei Nachkomma- stellen abgerundet.

## Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote
Die Gesamtkostenquote drückt sämtliche vom Sondervermö- gen im Jahresverlauf getragenen Kosten und Zahlungen (ohne Transaktionskosten) im Verhältnis zum durchschnittlichen Netto- inventarwert des Sondervermögens aus; sie ist als Prozentsatz auszuweisen. Die Gesamtkostenquote belief sich auf 1,05% p.a. in der Anteilklasse RC und auf 0,55% in der Anteilklasse IC.
Dem Sondervermögen wurde keine erfolgsabhängige Vergütung für das Geschäftsjahr berechnet.
Für den Erwerb, die Bebauung und die Veräußerung von Immo- bilien bzw. den An- und Verkauf von Immobilien-Gesellschaften wurde ein Entgelt in Höhe von 8,7 Mio. EUR berechnet, dies
entspricht 0,1% des durchschnittlichen Nettoinventarwerts. Auf- grund der naturgemäß starken Schwankung des Werts über die Lebensdauer des Fonds können aus dieser Angabe keine Rück- schlüsse auf die zukünftige Entwicklung gezogen werden.
Es wurden keine Pauschalvergütungen an die Verwaltungsge- sellschaft oder Dritte gezahlt.
Die Kapitalverwaltungsgesellschaft erhält keine Rückvergütun- gen der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle und an Dritte geleisteten Vergütung und Aufwandserstattungen.
Die Kapitalverwaltungsgesellschaft gewährt sogenannte Vermittlungsfolgeprovisionen an Vermittler in wesentlichem Umfang aus der von dem Sondervermögen an sie geleisteten Vergütung.
Dem Sondervermögen wurden Transaktionskosten (Summe der Nebenkosten des Erwerbs und der Kosten der Veräußerung der Vermögensgegenstände) von insgesamt 13,3 Mio. EUR belastet, dies entspricht 0,17% des durchschnittlichen Gesamtfondsvermögens.

## Erläuterungen zu sonstigen Erträgen und sonstigen Aufwendungen
Nähere Informationen zu den wesentlichen sonstigen Erträgen und sonstigen Aufwendungen sind in den „Erläuterungen zur Ertrags- und Aufwandsrechnung“ enthalten.

## Angaben gemäß § 101 Abs. 3 KAGB Angaben zur Mitarbeitervergütung
Die DWS Grundbesitz GmbH (die „Gesellschaft“) ist eine Toch- tergesellschaft der DWS Group GmbH & Co. KGaA (DWS KGaA), Frankfurt am Main, einem der weltweit führenden Vermögens- verwalter mit einer breiten Palette an Investmentprodukten und
-dienstleistungen über alle wichtigen Anlageklassen sowie auf Wachstumstrends zugeschnittenen Lösungen.
Die Börsennotierung der DWS KGaA, an der die Deutsche Bank AG eine Mehrheitsbeteiligung hält, erfolgte am 23. März 2018 an der Frankfurter Wertpapierbörse.
Infolge einer branchenspezifischen Regulierung gemäß AIFMD (Richtlinie über die Verwalter alternativer Investmentfonds) sowie gemäß § 1 und § 27 der deutschen Institutsvergütungs- verordnung (InstVV) findet die Vergütungspolitik und -strategie des Deutsche Bank Konzerns (DB Konzern) keine Anwendung auf die Gesellschaft. Die DWS KGaA und ihre Tochterunterneh- men (DWS Gruppe) verfügen über eigene vergütungsbezogene Governance-Regeln, Richtlinien und Strukturen, unter anderem einen gruppeninternen DWS-Leitfaden für die Ermittlung von Mitarbeitern mit wesentlichem Einfluss auf Ebene der Gesell- schaft sowie auf Ebene der DWS Gruppe in Einklang mit den
in AIFMD und den Leitlinien der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde für solide Vergütungspolitiken („ESMA- Leitlinien“) aufgeführten Kriterien.
Governance-Struktur
Das Management der DWS Gruppe erfolgt durch ihre Komple- mentärin, DWS Management GmbH. Die Komplementärin hat acht Managing Directors, die die Geschäftsführung („GF“) der DWS Gruppe bilden. Die durch das DWS Compensation Com- mittee („DCC“) unterstützte Geschäftsführung ist für die Einfüh- rung und Umsetzung des Vergütungssystems für Mitarbeiter verantwortlich. Dabei wird sie vom Aufsichtsrat der DWS KGaA kontrolliert, der ein Remuneration Committee („RC“) eingerich- tet hat. Das RC prüft das Vergütungssystem der Mitarbeiter der DWS Gruppe und dessen Angemessenheit.
Aufgabe des DCC ist die Entwicklung und Gestaltung von nachhaltigen Vergütungsrahmenwerken und Grundsätzen der Unternehmenstätigkeit, die Aufstellung von Empfehlungen zur Gesamtvergütung sowie die Sicherstellung einer angemessenen Governance und Kontrolle im Hinblick auf Vergütung und Zu- satzleistungen für die DWS Gruppe. Das DCC legt quantitative und qualitative Faktoren zur Leistungsbeurteilung als Basis für vergütungsbezogene Entscheidungen fest und gibt Empfehlun- gen für die Geschäftsführung bezüglich des jährlichen Pools für die variable Vergütung und dessen Zuteilung zu verschiedenen Geschäftsbereichen und Infrastrukturfunktionen ab. Zur Wah- rung der Unabhängigkeit besteht das DCC nur aus GF-Mitglie- dern, die keine Verantwortung für die Investment Group oder die Coverage Group tragen. Stimmberechtigte Mitglieder des DCC sind der Chief Executive Officer („CEO“), Chief Financial Officer („CFO“), Chief Control Officer („CCO“), Chief Operating Officer („COO“) und der Global Head of HR. Der Head of Performance & Reward ist nicht stimmberechtigtes Mitglied. Durch den CCO als Mitglied des DCC ist gewährleistet, dass Kontrollfunktionen wie Compliance, Anti-Financial Crime und Risk Management im Hin- blick auf ihre jeweiligen Aufgaben und Funktionen bei der Aus- gestaltung und Umsetzung der Vergütungssysteme der DWS Gruppe in ausreichendem Maße einbezogen werden. Damit soll einerseits sichergestellt werden, dass es durch die Vergütungs- systeme nicht zu Interessenkonflikten kommt, und andererseits sollen die Auswirkungen auf das Risikoprofil der DWS Gruppe überprüft werden. Das DCC überprüft das Vergütungsrahmen- werk der DWS Gruppe mindestens einmal jährlich. Dazu gehört die Überprüfung der für die Gesellschaft geltenden Grundsätze sowie eine Beurteilung, ob aufgrund von Unregelmäßigkeiten wesentliche Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen sind.
Das DCC arbeitet mit Ausschüssen auf Ebene des DB Konzerns zusammen, insbesondere mit dem DB Senior Executive Com- pensation Committee („SECC“), und nutzt weiterhin bestimmte DB-Kontrollgremien, beauftragte Ausschüsse des SECC, bei- spielsweise das Compensation Operating Committee (COC), das Employee Investment Plan Investment Committee (EIP IC), das Forfeiture and Suspension Review Committee (FSRC), das Group
Compensation Oversight Committee (GCOC) und das Pension Risk Committee (PRC).
Im Rahmen der jährlichen internen Überprüfung auf Ebene der DWS Gruppe wurde festgestellt, dass die Ausgestaltung des Vergütungssystems angemessen ist und keine Unregelmäßig- keiten identifiziert wurden.
Vergütungsstruktur
Für die Mitarbeiter der Gesellschaft gelten die Vergütungsstan- dards und -grundsätze der DWS-Vergütungspolitik, die jährlich überprüft wird. Im Rahmen der Vergütungspolitik verwendet die DWS Gruppe, einschließlich der Gesellschaft, einen Gesamt- vergütungsansatz („GV“), der Komponenten für fixe („FV“) und variable Vergütung („VV“) umfasst.
Die DWS Gruppe stellt sicher, dass FV und VV für alle Kategorien und Gruppen von Mitarbeitern angemessen aufeinander abge- stimmt werden. Die Strukturen und Ebenen des GV entsprechen den subdivisionalen und regionalen Vergütungsstrukturen, internen Zusammenhängen und Marktdaten und tragen zu einer einheitlichen Gestaltung innerhalb der DWS Gruppe bei. Eines der Hauptziele der Strategie der DWS Gruppe besteht darin, nachhaltige Leistung über alle Ebenen der DWS Gruppe einheit- lich anzuwenden und die Transparenz bei Vergütungsentschei- dungen und deren Auswirkung auf Aktionäre und Mitarbeiter
im Hinblick auf die Geschäftsentwicklung der DWS Gruppe und den DB Konzern zu erhöhen. Ein wesentlicher Aspekt der Vergü- tungsstrategie der DWS Gruppe ist die Schaffung eines langfris- tigen Gleichgewichts zwischen den Interessen von Mitarbeitern, Aktionären und Kunden.
Die fixe Vergütung entlohnt die Mitarbeiter entsprechend ihren Qualifikationen, Erfahrungen und Kompetenzen sowie den Anforderungen, der Bedeutung und dem Umfang ihrer Funk- tion. Bei der Festlegung eines angemessenen Betrags für die fixe Vergütung werden das marktübliche Vergütungsniveau für jede Rolle sowie interne Vergleiche und geltende regulatorische Vorgaben herangezogen.
Mit der variablen Vergütung hat die DWS Gruppe ein diskre- tionäres Instrument an der Hand, mit dem sie Mitarbeiter für ihre Leistungen und Verhaltensweisen zusätzlich entlohnen kann, ohne eine zu hohe Risikotoleranz zu fördern. Bei der Festlegung der VV werden solide Risikomaßstäbe durch Ein- beziehung der Risikotoleranz der DWS Gruppe, deren Tragfä- higkeit und Finanzlage sowie durch eine völlig flexible Politik im Hinblick auf die Gewährung bzw. „Nicht-Gewährung“ der VV angesetzt. Die VV besteht generell aus zwei Bestandteilen: der „Gruppenkomponente“ und der „individuellen Komponen- te“. Es gibt weiterhin keine Garantien für eine VV im laufenden Beschäftigungsverhältnis.
2018 wird im Hinblick auf die Erstellung eines Vergütungsrah- menwerks für die DWS Gruppe als Übergangsjahr betrachtet. Daher wird die Gruppenkomponente anhand von vier gleich
gewichteten Erfolgskennzahlen („Key Performance Indicators“ –
„KPIs“) auf Ebene des DB Konzerns bestimmt: Harte Kern- kapitalquote („CET1-Quote“), Verschuldungsquote, bereinigte zinsunabhängige Aufwendungen sowie Eigenkapitalrendite nach Steuern, basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital („RoTE“). Diese vier KPIs stellen wichtige Grad- messer für das Kapital-, Risiko-, Kosten- und Ertragsprofil des DB Konzerns dar und bilden ihre nachhaltige Leistung ab.
Mit der „Gruppenkomponente“ möchten die DWS Gruppe und die Gesellschaft den Beitrag des einzelnen Mitarbeiters zum Erfolg der DWS Gruppe und damit des DB Konzerns würdigen.
Je nach Anspruch wird die „individuelle Komponente“ ent- weder als individuelle VV (IVV) oder als Anerkennungsprämie („Recognition Award“) gewährt. Die IVV berücksichtigt zahl- reiche finanzielle und nichtfinanzielle Faktoren. Dazu gehören der Vergleich mit der Referenzgruppe des Mitarbeiters und Überlegungen zur Mitarbeiterbindung. Der Recognition Award bietet die Möglichkeit, außergewöhnliche Beiträge von Mitarbei- tern, die keinen Anspruch auf eine IVV haben (das sind generell Mitarbeiter der unteren Hierarchieebenen), anzuerkennen und zu belohnen. Pro Jahr gibt es zwei Nominierungsprozesse.
Sowohl die Gruppen- als auch die individuelle Komponente der VV kann in bar oder in Form von aktienbasierten oder fondsba- sierten Instrumenten im Rahmen der Vereinbarungen der DWS Gruppe in Bezug auf die aufgeschobene Vergütung ausgezahlt bzw. gewährt werden. Die DWS Gruppe behält sich das Recht vor, den Gesamtbetrag der VV, einschließlich der Gruppenkom- ponente, auf null zu reduzieren, wenn gemäß geltendem lokalen Recht ein erhebliches Fehlverhalten, leistungsbezogene Maß- nahmen, Disziplinarmaßnahmen oder ein nicht zufriedenstellen- des Verhalten seitens eines Mitarbeiters vorliegen.
Festlegung der VV und angemessene Risikoadjustierung Die VV-Pools der DWS Gruppe werden einer angemessenen
Anpassung der Risiken unterzogen, die die Adjustierung ex ante als auch ex post umfasst. Die angewandte robuste Methode soll sicherstellen, dass bei der Festlegung der VV sowohl der risiko- adjustierten Leistung als auch der Kapital- und Liquiditätsaus- stattung der DWS Gruppe Rechnung getragen wird. Die Ermitt- lung des Gesamtbetrags der VV orientiert sich primär an (i) der Tragfähigkeit für die DWS Gruppe (das heißt, was „kann“ die DWS Gruppe langfristig an VV im Einklang mit regulatorischen Anforderungen gewähren) und (ii) der Leistung (das heißt, was
„sollte“ die DWS Gruppe an VV gewähren, um für eine ange- messene leistungsbezogene Vergütung zu sorgen und gleich- zeitig den langfristigen Erfolg des Unternehmens zu sichern).
Die DWS Gruppe hat für die Festlegung der VV auf Ebene der individuellen Mitarbeiter die „Grundsätze für die Festlegung der variablen Vergütung“ eingeführt. Diese enthalten Informationen über die Faktoren und Messgrößen, die bei Entscheidungen zur IVV berücksichtigt werden müssen. Dazu zählen beispielswei- se Investmentperformance, Kundenbindung, Erwägungen zur
Unternehmenskultur sowie Zielvereinbarungen und Leistungs- beurteilung im Rahmen des „Ganzheitliche Leistung“-Ansatzes. Zudem werden Hinweise der Kontrollfunktionen und Disziplinar- maßnahmen sowie deren Einfluss auf die VV einbezogen.
Bei per Ermessensentscheidung erfolgenden Sub-Pool- Zuteilungen verwendet das DWS DCC die internen (finanziellen und nichtfinanziellen) Balanced Scorecard-Kennzahlen zur Er- stellung differenzierter und leistungsbezogener VV-Pools.
Vergütung für das Jahr 2018
Nach der hervorragenden Entwicklung im Jahr 2017 hatte die globale Vermögensverwaltungsbranche 2018 mit einigen
Schwierigkeiten zu kämpfen. Grund waren ungünstige Markt- bedingungen, stärkere geopolitische Spannungen und die nega- tive Stimmung unter den Anlegern, vor allem am europäischen Retail-Markt. Auch die DWS Gruppe blieb von dieser Entwick- lung nicht verschont.
Vor diesem Hintergrund hat das DCC die Tragfähigkeit der VV für das Jahr 2018 kontrolliert und festgestellt, dass die Kapital- und Liquiditätsausstattung der DWS Gruppe unter Berücksichtigung des Ergebnisses vor und nach Steuern klar über den regulato- risch vorgeschriebenen Mindestanforderungen und dem inter- nen Schwellenwert für die Risikotoleranz liegt.
Als Teil der im März 2019 für das Performance-Jahr 2018 ge- währten VV wurde die Gruppenkomponente allen berechtigten Mitarbeitern auf Basis der Bewertung der vier festgelegten Leistungskennzahlen gewährt. Der Vorstand der Deutsche Bank AG hat für 2018 unter Berücksichtigung der beträchtlichen Leistungen der Mitarbeiter und in seinem Ermessen einen Ziel- erreichungsgrad von 70% festgelegt.
Identifizierung von Risikoträgern
Gemäß Gesetz vom 12. Juli 2013 über die Verwalter alternativer Investmentfonds (in seiner jeweils gültigen Fassung) sowie den ESMA-Leitlinien unter Berücksichtigung der AIFMD (Richtlinie über die Verwalter alternativer Investmentfonds) hat die Gesell- schaft Mitarbeiter mit wesentlichem Einfluss auf das Risikoprofil der Gesellschaft ermittelt („Risikoträger“). Das Identifizierungs- verfahren basiert auf der Bewertung des Einflusses folgender Kategorien von Mitarbeitern auf das Risikoprofil der Gesell- schaft oder einen von ihr verwalteten Fonds: (a) Geschäftsfüh- rung/Senior Management, (b) Portfolio-/Investmentmanager,
- Kontrollfunktionen, (d) Mitarbeiter mit Leitungsfunktionen in Verwaltung, Marketing und Human Resources, (e) sonstige Mitarbeiter (Risikoträger) mit wesentlichem Einfluss, (f) sons- tige Mitarbeiter in der gleichen Vergütungsstufe wie sonstige Risikoträger. Mindestens 40% der VV für Risikoträger werdenaufgeschoben vergeben. Des Weiteren werden für wichtige An- lageexperten mindestens 50% sowohl des direkt ausgezahlten als auch des aufgeschobenen Teils in Form von aktienbasierten oder fondsbasierten Instrumenten der DWS Gruppe gewährt.

Alle aufgeschobenen Komponenten sind bestimmten Leistungs- und Verfallbedingungen unterworfen, um eine angemessene
nachträgliche Risikoadjustierung zu gewährleisten. Bei einem VV-Betrag von weniger als EUR 50.000 erhalten Risikoträger ihre gesamte VV in bar und ohne Aufschub.
| Quantitative Vergütungsinformationen der Gesellschaft für 20181) |
| --- |
| Jahresdurchschnitt der Mitarbeiterzahl | 60 |
| Gesamtvergütung | 9.135.286,46 EUR |
| – Fixe Vergütung | 6.524.233,90 EUR |
| – Variable Vergütung | 2.611.052,56 EUR |
| davon: Carried Interest | 0,00 EUR |
| Gesamtvergütung für Senior Management2) | 1.038.766 EUR |
| Gesamtvergütung für weitere Risikoträger | 0,00 EUR |


## Angaben zu wesentlichen Änderungen der im Verkaufsprospekt aufgeführten Informationen
Der Verkaufsprospekt sowie die Anlagebedingungen des Sondervermögens wurden zum 1. September 2018 aktualisiert.
Im Berichtszeitraum haben sich keine wesentlichen Änderungen ergeben.
Eine Aktualisierung der Übersicht über Auslagerungsunterneh- men und Dienstleister folgt im Anschluss an diesen Bericht.
Zusätzliche Informationen gemäß § 300 KAGB
Angaben zu neuen Regelungen
zum Liquiditätsmanagement
Der Verkaufsprospekt enthält Angaben zum Liquiditätsmanage- ment. Im Berichtszeitraum haben sich diesbezüglich keine Ände- rungen ergeben.

## Angaben zum Risikoprofil und zum Risikomanagement
Mit einer Anlage in das Sondervermögen sind neben der Chance auf Wertsteigerungen und Ausschüttungen auch Verlustrisiken verbunden.
Als allgemeines wirtschaftliches und finanzielles Ziel des Sondervermögens steht die Ertragssteigerung im Vordergrund. Der Fokus wird auf langfristig vermietete Immobilien gelegt mit der Zielsetzung, während der Haltedauer sowohl die laufenden Einnahmen als auch den Wertzuwachs stabil zu halten bzw. zu
steigern. Die Auswahl der Immobilien für das Sondervermögen erfolgt nach dem Grundsatz der Diversifikation und zwar nach folgenden Kriterien: nachhaltige Ertragskraft, Lage, Größe, Nutzung und Mieterstruktur. Die Anlagestrategie richtet sich an den unterschiedlichen europaweiten Marktzyklen aus. Selektiv können auch Investitionen zu einem geringen Anteil in Ländern außerhalb der EU/des EWR getätigt werden. Aus diesen allge- meinen wirtschaftlichen und finanziellen Zielen, der Anlagestra- tegie und auch den gesetzlichen Anlagegrenzen leitet sich das Risikoprofil des Sondervermögens ab.
Das Risikoprofil des Sondervermögens beinhaltet eine Kombina- tion insbesondere aus Risiken einer Anlage in Sondervermögen, Risiken aus der Anlage in Immobilien und Immobilien-Gesell- schaften, Risiken aus der Liquiditätsanlage und steuerlichen Risiken.
Die liquiden Mittel des Sondervermögens werden vorwiegend in Sicht- und Termineinlagen sowie in festverzinsliche Wertpapiere angelegt. Das Marktzinsänderungsrisiko führt zu Bewertungs- schwankungen insbesondere bei den Wertpapieren; ebenfalls führen Bonitätsrisiken aus Rating-Veränderungen der Emittenten zu veränderten Bewertungsansätzen.
Es wurden Risikomanagementprozesse zur Begleitung des gesamten Investitions- und Managementprozesses einer Im- mobilie installiert sowie auch zur Einhaltung der im Anschluss dargestellten wesentlichen Anlagegrenzen, die ein Immobilien- Sondervermögen aufgrund der gesetzlichen Anforderungen einzuhalten hat. Weitere Informationen zum Umfang und der Funktionsweise der Risikomanagementprozesse sind in elektro- nischer oder schriftlicher Form bei der Gesellschaft erhältlich.
Die im Verkaufsprospekt beschriebenen wesentlichen Risiken können die Wertentwicklung der Anlage in das Sondervermögen negativ beeinflussen und sich damit nachteilig auf den Anteil- wert und auf das vom Anleger investierte Kapital auswirken. Es wird insbesondere auf das Risiko der Rücknahmeaussetzung
bei außergewöhnlichen Umständen und im Zusammenhang mit einer Kündigung des Verwaltungsrechts hingewiesen sowie auf das Risiko aus (indirekten) Immobilieninvestitionen. Im Sinne einer Risikobegrenzung werden die durch das KAGB und die Anlagebedingungen des Sondervermögens vorgeschriebenen wesentlichen Anlagegrenzen durch die Gesellschaft beachtet.
- Vergütungsdaten für Delegierte, an die die Gesellschaft Portfolio- oder Risiko- managementaufgaben übertragen hat, sind nicht in der Tabelle erfasst.
- „Senior Management“ umfasst nur die Geschäftsführung der Gesellschaft. Die Geschäftsführung erfüllt die Definition als Führungskräfte der Gesellschaft. Über die Geschäftsführung hinaus wurden keine weiteren Führungskräfte identifiziert.


## Angaben zum Leverage-Umfang
Leverage-Umfang nach Bruttomethode bezüglich ursprünglich festgelegtem Höchstmaß:
- das 2,3-Fache des Nettoinventarwertes (230,0%)tatsächlicher Leverage-Umfang nach Bruttomethode:
- das 1,4-Fache des Nettoinventarwertes (142,0%)Leverage-Umfang nach Commitmentmethode bezüglich ursprünglich festgelegtem Höchstmaß:
- das 1,8-Fache des Nettoinventarwertes (175,0%)tatsächlicher Leverage-Umfang nach Commitmentmethode:
- das 1,1-Fache des Nettoinventarwertes (110,2%)


## Zusätzliche Informationen
Prozentualer Anteil der schwer liquidierbaren Vermögensgegen- stände, für die besondere Regelungen gelten: 0%.
Frankfurt am Main, 4. Dezember 2019 DWS Grundbesitz GmbH
Clemens Schäfer
Dr. Ulrich von Creytz	Dr. Grit Franke	Ulrich Steinmetz