For derivative investments through certificates, there are also the additional general risks associated with investment in certificates. A certificate vests the right, under conditions set forth in detail in the terms and conditions of the issuer of the certificate, for the issuer of the certificate to demand the payment of an amount of money or to deliver certain assets on the settlement date. Whether, and if so, the extent to which the holder of a certificate has a corresponding claim on performance, depends on certain criteria, such as the performance of the underlying security during the term of the certificate or its price on certain days. As an investment instrument, certificates essentially contain the following risks (related to the issuer of the certificate): the creditworthiness risk, the company- specific risk, the settlement default risk and the counterparty risk. Other risks that should be emphasised are the general market risk, the liquidity risk and, if applicable, the currency risk. Certificates are as a rule not hedged through other assets or through third-party guarantees.
Where applicable, (1) certain techniques and instruments are accounted for based on their delta-weighted values, (2) market- contrary transactions are considered to reduce risk even where underlyings and the Sub-Fund assets are not matched.
The Investment Manager may, in particular, invest either directly or indirectly in eligible assets by using techniques and instruments relating to transferable securities and money markets instruments for efficient portfolio management (including hedging) and/or investment purposes, if it is ensured by the Investment Manager, that the Sub-Fund adheres to its investment limits as set out in (i) the General Investment Principles, (ii) the specific Asset Class Principles and (iii) the Sub-Fund’s specific Investment Restrictions. The use of such techniques and instruments should not result in a change of the declared investment objective of a Sub-Fund or substantially increase the risk profile of a Sub-Fund.
For this purpose, the techniques and instruments are taken into account with the delta-weighted value of the respective underlyings in the manner prescribed. Market-contrary techniques and instruments are considered to reduce risk even when their underlyings and the assets of the Sub-Funds are not precisely matched.
In the case of efficient portfolio management, techniques and instruments are used where:
- they are cost-effective;
- they are entered into to reduce risk or cost or to generate additional capital or income with risk levels which is consistent with the risk profile of the Sub-Fund and applicable risk diversification rules;
- their risks are adequately captured by the risk management process of the Company.

Translation (ENDE, 2021-03-10):
Bei Derivatpositionen mittels Zertifikaten kommen noch die allgemeinen Risiken hinzu, die mit Anlagen in Zertifikaten verbunden sind. Gemäß den im Detail in den Geschäftsbedingungen des Emittenten des Zertifikats festgelegten Bestimmungen verbrieft ein Zertifikat für den Emittenten des Zertifikats das Recht, am Erfüllungstag die Zahlung eines gewissen Geldbetrags oder die Auslieferung gewisser Vermögenswerte zu verlangen. Ob und ggf. inwieweit der Inhaber eines Zertifikats einen entsprechenden Anspruch auf Wertentwicklung hat, hängt von gewissen Kriterien ab, wie der Performance des zugrunde liegenden Wertpapiers während der Laufzeit des Zertifikats oder seines Kurses an bestimmten Tagen. Zertifikate als Anlageinstrument enthalten im Wesentlichen die folgenden Risiken (in Verbindung mit dem Emittenten des Zertifikats): das Bonitätsrisiko, das unternehmensspezifische Risiko, das Adressenausfallrisiko und das Kontrahentenrisiko. Weitere hervorzuhebende Risiken sind das allgemeine Marktrisiko, das Liquiditätsrisiko und ggf. das Währungsrisiko. Zertifikate werden in der Regel nicht durch andere Vermögenswerte oder durch Garantien Dritter abgesichert.
Gegebenenfalls werden (1) bestimmte Techniken und Instrumente auf Basis ihres deltagewichteten Werts berücksichtigt, und
(2) marktgegenläufige Transaktionen werden auch dann als risikomindernd angesehen, wenn ihre Basiswerte und die Vermögenswerte der Teilfonds nicht vollständig übereinstimmen.
Der Investmentmanager kann insbesondere direkt oder indirekt in zulässige Vermögenswerte investieren, indem er Techniken und Instrumente im Zusammenhang mit übertragbaren Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten für Zwecke eines effizienten Portfoliomanagements (einschließlich Hedging) und/oder Anlagezwecke einsetzt, sofern der Investmentmanager sicherstellt, dass der Teilfonds die gemäß (i) den allgemeinen Anlagegrundsätzen, (ii) den spezifischen Anlageklassengrundsätzen und (iii) den spezifischen Anlagebeschränkungen des Teilfonds für ihn geltenden Anlagegrenzen einhält. Der Einsatz dieser Techniken und Instrumente sollte nicht zu einer Änderung des festgelegten Anlageziels eines Teilfonds führen oder das Risikoprofil eines Teilfonds wesentlich erhöhen.
Die Techniken und Instrumente werden für diesen Zweck mit dem deltagewichteten Wert der jeweiligen Basiswerte in der vorgeschriebenen Weise berücksichtigt. Marktgegenläufige Techniken und Instrumente werden auch dann als risikomindernd angerechnet, wenn ihre Basiswerte und die Vermögenswerte der Teilfonds nicht vollständig übereinstimmen.
Der Einsatz von Techniken und Instrumenten zum effizienten Portfoliomanagement erfolgt unter folgenden Umständen:
- sie sind kostengünstig;
- sie werden zur Minderung von Risiken oder Kosten oder zur Generierung zusätzlichen Kapitals oder zusätzlicher Erträge eingegangen, wobei das Risikoniveau dem Risikoprofil des Teilfonds und den geltenden Bestimmungen zur Risikostreuung entspricht;
- ihre Risiken werden im Risikomanagement-Verfahren der Gesellschaft angemessen erfasst.