June’s Fed meeting was the first since early last year that ended without an interest rate hike, though the dot plot is suggesting more hikes by the end of 2023. Government bond yields climbed as investors re-evaluate the path of monetary policy and persistent signs of economic strength. Credit spreads on the broad market tightened.
Monthly performance
In June the fund performed positively with 0.7%. Tighter credit spreads across fixed income markets drove performance.
YTD performance
YTD as of the end of June, the fund has delivered a positive performance of 1.8%. Lower global developed market bond yields since year-end have been the primary driver along with attractive yields, which have more than offset credit spread widening.
Performance contributors
The allocation to US high yield and emerging market debt outperformed other markets and delivered a positive performance. By market, the allocations to issuers in the United States, Pakistan and the United Kingdom were the top performers.
Performance detractors
The allocations to US investment grade and EUR- denominated high-yield bonds underperformed relative to other sectors. By market, allocations to issuers in Canada, Germany and Australia underperformed.
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Portfolio management representatives
Branimir Petranovic Matthew Iannucci Robert Martin
1 ¦ 2
UBS Bond SICAV - 2025 I (USD)
Credit quality (%)
Market exposure (%)
5 largest positions (%)
Current investment strategy
As the strategy has a fixed maturity, we generally aim to buy and hold issues until maturity. There were no material changes to positioning during the month.

Translation (ENDE, 2023-06-30):
Die Sitzung der US-Notenbank im Juni war die erste seit Anfang letzten Jahres, die ohne Zinserhöhung endete, obgleich der Zinsausblick vermuten lässt, dass bis Ende 2023 weitere Erhöhungen folgen werden. Die Renditen von Staatsanleihen stiegen, denn Anleger bewerteten den geldpolitischen Kurs und anhaltende Anzeichen einer wirtschaftlichen Stärke neu. Die Kreditspreads auf dem breiten Markt verengten sich.
Monatsperformance
Im Juni verzeichnete der Fonds eine positive Wertentwicklung von 0.7%. Die Verengung der Kreditspreads auf den Märkten für festverzinsliche Anlagen bestimmte die Performance massgeblich.
Performance seit Jahresbeginn
Per Ende Juni weist der Fonds eine positive Wertentwicklung von 1.8% für das laufende Jahr aus. Die seit Jahresende tieferen Renditen der globalen Industrieländeranleihen waren zusammen mit attraktiven Renditen die stärkste treibende Kraft. Dadurch konnte die Ausweitung der Kreditspreads mehr als kompensiert werden.
Positive Performancebeiträge
Die Allokationen in US-Hochzins- und Schwellenländeranleihen entwickelten sich besser als andere Märkte und erzielten eine positive Performance. Auf Marktebene waren die Allokationen in Emittenten aus den USA, Pakistan und Grossbritannien die Spitzenreiter.
Negative Performancebeiträge
Die Allokationen in US-Investment-Grade-Anleihen und auf EUR lautenden Hochzinsanleihen schnitten schlechter ab als andere Sektoren. Auf Marktebene entwickelten sich die Allokationen in Emittenten aus Kanada, Deutschland und Australien unterdurchschnittlich.
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Portfolio Management: Branimir Petranovic Matthew Iannucci
Robert Martin
1 ¦ 2
UBS Bond SICAV - 2025 I (USD)
Kreditqualität (%)
Gewichtung nach Märkten (%)
5 grösste Positionen (%)
Gegenwärtige Anlagestrategie
Da die Strategie eine feste Laufzeit hat, halten wir die erworbenen Papiere in der Regel bis zu ihrer Fälligkeit. Im Berichtsmonat gab es keine wesentlichen Änderungen an der Positionierung.