Where considered appropriate, the Company may utilise instruments such as futures, options, contracts for difference, swaps and forward currency contracts for efficient portfolio management and/or to protect against exchange risks within the conditions and limits laid down by the Central Bank from time to time. For UCITS which have engaged in efficient portfolio management techniques, disclosures are required in accordance with the requirements of the Central Bank UCITS Regulations. A UCITS is required to disclose the revenues arising from repurchase agreements and stock lending transactions for the entire reporting year together with the direct and indirect operational costs and fees incurred. During the financial years ended 31 December 2019 and 31 December 2018, the Fund did not enter into repurchase agreements and did not engage in stock lending activities. A description of the use of FDIs is set out below.
The Fund may enter into forward currency contracts to purchase or sell a specific currency at a future date at a price set at the time of the contract. The Fund may enter into these contracts to hedge against changes in currency exchange rates. The Fund may use one currency (or a basket of currencies) to hedge against adverse changes in the value of another currency (or a basket of currencies) when exchange rates between the two currencies are positively correlated. The underlying exposure on forward currency contracts as at 31 December 2019 and the corresponding counterparty are contained in the Schedule of Investments.
The Investment Manager may take a temporary defensive position when the securities trading markets or the economy are experiencing excessive volatility, a prolonged general decline, or other adverse conditions. The Fund may invest in different transferable securities such as U.S. government securities, short term indebtedness, and money market instruments issued or guaranteed by any Member State, its local authorities, non-Member States or public international body of which one or more Member States are members subject to and in accordance with the requirements of the Central Bank and the Regulations or other investment grade cash equivalents. When the Fund is in a defensive investment position, it may not achieve its investment objective.
The Fund enters into contracts with a market maker whereby the market maker notionally buys or sells a specified security from/to the Fund. An unfunded contract for difference is an agreement between the Fund and third party which allows the Fund to acquire an exposure to the price movement of specific securities without actually purchasing the securities. Upon entering into an unfunded contract for difference, the Fund is required to deposit with a broker an initial cash margin equal to a certain percentage of the contract amount. Variation margin payments are made or received by the Fund depending upon the fluctuation in the value of the underlying securities. Price movements against contract values are recorded as unrealised gains or losses while the contract is open and the Fund crystallises a realised gain or loss when the contract is closed. The underlying exposure on contracts for difference as at 31 December 2019 and the corresponding counterparty are disclosed in the Schedule of Investments.
Realised and unrealised gains and losses arising from the use of financial derivative instruments are included in the Statement of Comprehensive Income. Refer to Note 2.13 on transaction costs in relation to financial derivative instruments.
- 
### Contingent liabilities

Translation (ENDE, 2019-12-31):
Die Gesellschaft kann, falls dies geeignet erscheint, im Rahmen der von der irischen Zentralbank gestellten Bedingungen und Beschränkungen auch Instrumente wie Futures, Optionen, Differenzkontrakte, Swaps und Devisenforwards zur effizienten Vermögensverwaltung und/oder zur Absicherung gegen Wechselkursrisiken verwenden. Für OGAW, die Techniken zum effizienten Portfoliomanagement einsetzen, gelten Offenlegungsbestimmungen gemäß den OGAW-Verordnungen der Zentralbank. OGAW haben die während des ganzen Berichtsjahres erwirtschafteten Erträge aus Pensions- und Wertpapierleihgeschäften zusammen mit den direkten und indirekten Betriebskosten und -gebühren auszuweisen. In den Geschäftsjahren zum
31. Dezember 2019 und zum 31. Dezember 2018 schloss der Teilfonds keine Rückkaufvereinbarungen ab und gingen keine Wertpapierleihgeschäfte ein. Nachfolgend wird der Einsatz von Finanzderivaten beschrieben.
Der Teilfonds kann Devisenforwards abschließen, um eine bestimmte Währung an einem künftigen Datum zu einem beim Abschluss des Geschäfts festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Der Teilfonds kann solche Geschäfte zum Schutz gegen Wechselkursschwankungen tätigen. Der Teilfonds kann eine Währung (oder einen Währungskorb) zur Absicherung gegen ungünstige Wertveränderungen einer anderen Währung (oder eines Währungs- korbes) einsetzen, wenn die Wechselkurse zwischen den beiden Währungen positiv miteinander korrelieren. Das zugrunde liegende Risiko der Devisenforwards zum 31. Dezember 2019 und die entsprechenden Gegenparteien sind dem Anlagenbestand zu entnehmen.
Der Anlageverwalter kann vorübergehend defensive Positionen eingehen, wenn die Wertpapiermärkte oder die Wirtschaft von starker Volatilität geprägt sind, sich längere Zeit generell rückläufig entwickeln oder wenn andere ungünstige Bedingungen vorherrschen. Der Teilfonds darf in verschiedenen Wertpapieren anlegen, wie US-amerikanische Staatspapiere, kurzfristige Schuldtitel und Geldmarktinstrumente, die von einem EU-Mitgliedstaat, seinen Gebietskörperschaften, einem Nicht-Mitgliedstaat oder einer internationalen Einrichtung, der mindestens ein EU-Mitgliedstaat angehört, begeben oder garantiert werden, sofern die Vorschriften der irischen Zentralbank und die OGAW-Verordnungen eingehalten werden, sowie in Investment Grade Barmitteläquivalenten. Wenn der Teilfonds sein Vermögen defensiv anlegt, gelingt es ihm womöglich nicht, sein Anlageziel zu erreichen.
Der Teilfonds schließt mit einem Market-Maker Verträge ab, durch die der Market-Maker ein bestimmtes Wertpapier fiktiv vom Teilfonds kauft oder an ihn verkauft. Ungedeckte Differenzkontrakte sind Vereinbarungen zwischen dem Teilfonds und einem Dritten, die es dem Teilfonds ermöglichen, ein Exposure in Bezug auf Kursbewegungen bestimmter Wertpapiere einzugehen, ohne die Wertpapiere tatsächlich zu kaufen. Bei Abschluss eines ungedeckten Differenzkontrakts ist der Teilfonds verpflichtet, bei einem Broker eine Einschusszahlung in Höhe eines bestimmten Prozentsatzes des Kontraktbetrags zu hinterlegen. Je nach der Schwankung des Wertes der zugrundeliegenden Wertpapiere leistet oder empfängt der Teilfonds Nachschussmargenzahlungen. Preisschwankungen gegenüber dem Kontraktwert werden, solange der Kontrakt offen ist, als nichtrealisierte Gewinne und Verluste erfasst und bei Glattstellung des Kontrakts als realisierte Gewinne und Verluste festgeschrieben. Das zugrunde liegende Risiko der Differenzkontrakte zum 31. Dezember 2019 und die entsprechenden Gegenparteien sind dem Anlagenbestand zu entnehmen.
Realisierte und nicht realisierte Gewinne und Verluste aus derivativen Finanzinstrumenten sind in der Gesamtergebnisrechnung aufgeführt. Die mit derivativen Finanzinstrumenten verbundenen Transaktionskosten sind in Anmerkung 2.13 im Anhang zum Abschluss aufgeführt.
- 
### Eventualverbindlichkeiten