## Notes on grundbesitz Fokus Deutschland fund returns
The rental income generated a gross return of 4.4%. After deduction of property management costs, the resulting net return amounted to 2.9%.
“Real estate return before taxes and depreciation” is increased by the changes in value (change in the market values deter- mined by experts) by 2.8% points and thus amounts to 5.7%.
“Amortization of incidental acquisition costs” reduces the result by 0.8 percentage points. Accruals in the amount of 0.5% were formed for deferred taxes. This results in a “Real estate return before loan charges and profits tax” of 4.4%.
Taking borrowing costs and “foreign profits tax” into account, the “Result after loan charges, taxes and depreciation” was 4.7% (based on the average equity capital invested in real estate assets of EUR 488.8 million).
Because the fund is currently invested predominantly in euro, currency fluctuations only have a very slight effect on the fund. The “Total return from real estate investments” was thus 4.7%.
The liquidity held as cash at bank and in securities returned 4.1% in the reporting period. The market recovery since the beginning of the business year following the stock market slump due to the coronavirus crisis in March 2020 particularly contributed to this.
The fund generated a “Total return before deduction of fund costs” of 4.1% in the reporting period. Costs of -0.2% are already taken into account in the result. These costs cannot be allocated to any property. These include, for example, costs for the preparation of the annual report.
After deduction of fund costs, the RC unit class generated a total return of 3.2% and the IC unit class a total return of 3.8% (both according to the BVI method).

Translation (ENDE, 2021-03-31):
## Erläuterungen zur Fondsrendite grundbesitz Fokus Deutschland
Die Mieteinnahmen erbringen einen Bruttoertrag von 4,4%. Nach Abzug der Bewirtschaftungsaufwendungen verbleibt ein Nettoertrag von 2,9%.
Das „Immobilienergebnis vor Steuern und AfA“ wird durch die Wertänderungen (Änderung der gutachterlich festgestellten Verkehrswerte) um 2,8%-Punkte erhöht und beträgt dement- sprechend 5,7%.
„Abschreibungen auf Anschaffungsnebenkosten (AfA)“ vermin- dern das Ergebnis um 0,8%-Prozentpunkte. Für latente Steuern wurden Rückstellungen in Höhe von 0,5% gebildet. Daraus ergibt sich ein „Immobilienergebnis vor Darlehensaufwand und Ertragsteuern“ von 4,4%.
Unter Berücksichtigung der Fremdkapitalkosten beträgt das
„Ergebnis nach Darlehensaufwand, Steuern und AfA“ 4,7% (bezogen auf das durchschnittlich in Immobilienvermögen inves- tierte Eigenkapital von 488,8 Mio. EUR).
Da der Fonds derzeit überwiegend in Euro investiert ist, wirken sich Währungskursschwankungen nur in einem sehr geringen Maß auf den Fonds aus. Das „Gesamtergebnis aus Immobilien- investments“ beträgt damit 4,7%.
Die als Bankguthaben und in Wertpapieren gehaltene Liquidität rentierte im Berichtszeitraum mit 4,1%. Hierzu hat insbeson- dere die Markterholung seit Beginn des Geschäftsjahres, nach dem Börsen-Einbruch wegen der Corona-Krise im März 2020 beigetragen.
Der Fonds erreichte im Berichtszeitraum ein „Ergebnis gesamter Fonds vor Abzug der Fondskosten“ von 4,1%. Im Ergebnis sind sonstige Kosten mit -0,2% bereits berücksichtigt. Diese Kosten sind keinen Objekten direkt zuordenbar. Hierzu zählen z.B. die Kosten für die Erstellung des Jahresberichtes.
Nach Abzug der Fondskosten erzielt die Anteilklasse RC ein Gesamtergebnis von 3,2% und die Anteilklasse IC ein Gesamter- gebnis von 3,8% (jeweils gemäß BVI-Methode).