## Notes on grundbesitz global fund returns
The rental income generated a gross return of 5.7%. Following deduction of property management costs, the resulting net return amounted to 4.1%.
“Real estate return before foreign taxes and depreciation” is increased by the changes in value (change in the market values determined by experts and profit from property dispositions) by
2.4 percentage points and thus amounts to 6.6%.
The reversal of “Provisions for foreign deferred taxes” is mainly attributable to the sale of properties in France and increases the result by 0.7% points. “Amortization of incidental acquisition costs” reduces the result by 0.5% points. This results in a
“Real estate return before loan charges and foreign profits tax” of 6.8%.
Taking borrowing costs and “foreign profits tax” into account, the “Result after loan charges, foreign taxes and depreciation” was 6.2%, based on the average equity capital invested in real estate assets of EUR 2,759.7 million).
Exchange rate fluctuations in the investment countries resulted in currency effects of -1.1 percentage points, taking into account the fund’s borrowings and currency forward agree- ments. The “Overall result from real estate investments” was thus 5.1%.
During the current business year, liquid assets yielded -1.5%.
The fund generated a total return for the business year before deduction of fund costs of 3.4%. Costs of -0.2% are already taken into account in the result. These costs cannot be allocated to any property. These include, for example, costs for the prepa- ration of the annual report.
Following deduction of fund costs, the RC unit class generated a total return of 2.5% and the IC unit class a total return of 2.9% (both according to the BVI method).

Translation (ENDE, 2020-03-31):
## Erläuterungen zur Fondsrendite grundbesitz global
Die Mieteinnahmen erbringen einen Bruttoertrag von 5,7%. Nach Abzug der Bewirtschaftungsaufwendungen verbleibt ein Nettoertrag von 4,1%.
Das „Immobilienergebnis vor ausländischen Steuern und AfA“ wird durch die Wertänderungen (Änderung der gutachterlich festgestellten Verkehrswerte sowie Mehrerlös aus Immobilien- verkäufen) um 2,4%-Punkte erhöht und beträgt dementspre- chend 6,6%.
Die Auflösung von „Rückstellungen für ausländische latente Steuern“ ist im Wesentlichen auf die Immobilienverkäufe in Frankreich zurückzuführen und erhöht das Ergebnis um
0,7%-Punkte. Die „Abschreibungen auf Anschaffungsnebenkos- ten“ haben eine Auswirkung von -0,5%-Punkten. Daraus ergibt sich ein „Immobilienergebnis vor Darlehensaufwand und aus- ländischen Ertragsteuern“ von 6,8%.
Unter Berücksichtigung der Fremdkapitalkosten und „ausländi- schen Ertragsteuern“ beträgt das „Ergebnis nach Darlehensauf- wand, ausländischen Steuern und AfA“ 6,2% (bezogen auf das durchschnittlich in Immobilienvermögen investierte Eigenkapital von 2.759,7 Mio. EUR).
Währungskursschwankungen in den Anlageländern haben – unter Berücksichtigung der aufgenommenen Kredite sowie der Devisentermingeschäfte – einen Ergebniseinfluss von
-1,1%-Punkten. Damit beträgt das „Gesamtergebnis aus Immobilieninvestments“ 5,1%.
Die Liquidität rentierte im Geschäftsjahr mit -1,5%.
Der Fonds erreicht im Geschäftsjahr ein Gesamtergebnis vor Abzug der Fondskosten von 3,4%. Im Ergebnis sind sonstige Kosten mit -0,2% bereits berücksichtigt. Diese Kosten sind keinen Objekten direkt zuordenbar. Hierzu zählen z. B. die Kosten für die Erstellung des Jahresberichtes.
Nach Abzug der Fondskosten erzielt die Anteilklasse RC ein Gesamtergebnis von 2,5% und die Anteilklasse IC ein Gesamt- ergebnis von 2,9% (jeweils gemäß BVI-Methode).