# Currency exposure and passive currency hedging
Each Class of each Fund will have its own Class Currency and each Fund will have its own Base Currency. The Shares of each Class will be issued and redeemed by reference to the Class Currency concerned. The Class Currency in which the Shares of each Class are designated may be different from the Base Currency of the Fund. The assets of each Fund may also be invested in securities and other investments that are not denominated in its Class Currency and/or Base Currency. Further, the Underlying Funds may invest in securities and other investments that are not denominated in the base currency of the relevant Underlying Fund and the currency of denomination of such securities and other investments may also be different from the Class Currency and/or Base Currency of the Fund. Accordingly, the value of such assets may be affected favourably or unfavourably by fluctuations in currency exchange rates between these currencies and the Base Currency and by changes in exchange rate controls. Therefore, each Fund will necessarily be subject to foreign exchange risks relative to its Class Currency and/or Base Currency.
In particular, a Shareholder who acquires Shares of a Fund will be subject to foreign exchange risk in respect of those assets of that Fund which are denominated in any currency other than the currency of investment in that Fund (irrespective of whether the currency of investment was also the Class Currency and/or Base Currency).
A Shareholder whose assets and liabilities are predominantly in another currency should take into account the potential risk of loss (or gain) arising from fluctuations in value between the currency denomination of the assets of a Fund in which the Shareholder invests and the Shareholder's own currency of investment.
A Shareholder who subscribes for Shares, or requests that redemption payments be made, in a currency other than the Base Currency of the relevant Fund should also take into account the potential risk of loss arising from fluctuations in value between the relevant Class Currency and/or Base Currency and the currency that the Shareholder used to subscribe for Shares or the currency in which the Shareholder requests that redemption payments be made.
Passive currency hedging strategies may be used by the Investment Manager, at its sole discretion, to seek to reduce the impact of adverse movements between the Class Currency and/or Base Currency of a Fund and the currencies of the assets in which a Fund is invested. This may involve the use of foreign exchange transactions and/or currency derivatives. However, there is no guarantee that any hedging techniques will be employed or, if employed, that they will be effective in managing the currency exposures to which a Fund may be subject.
For those hedged Classes denominated in a different currency to the Base Currency, investors should note that there is no guarantee that the exposure of the Class Currency can be fully hedged against the Base Currency of the relevant Fund. Investors should also note that the successful implementation of the strategy may substantially reduce the benefit to Shareholders in the relevant Class as a result of decreases in the value of the Class Currency against the Base Currency of the relevant Fund. In addition, investors should note that, in the event that they request payment of redemption proceeds in a currency other than the relevant Class Currency, the exposure of that currency to the Class Currency will not be hedged.
Each Class will be responsible for any currency hedging costs applicable to the assets attributable to it.

Translation (ENDE, 2023-04-01):
# Währungsrisiko und passive Währungsabsicherung
Jede Klasse eines Fonds hat eine eigene Klassenwährung, und jeder Fonds hat eine eigene Basiswährung. Die Anteile jeder Klasse werden mit Bezug auf die jeweilige Klassenwährung ausgegeben und zurückgenommen. Die Klassenwährung, auf die die Anteile einer Klassen lautet, kann von der Basiswährung des Fonds abweichen. Die Vermögenswerte eines Fonds können auch in Wertpapiere und andere Anlagen investiert werden, die nicht in seiner Klassenwährung und/oder Basiswährung denominiert sind. Darüber hinaus können die Zielfonds in Wertpapiere und andere Anlagen investieren, die nicht auf die Basiswährung des jeweiligen Zielfonds lauten, und auch die Nennwährung solcher Wertpapiere und anderer Anlagen kann sich von der Klassenwährung und/oder der Basiswährung des Fonds unterscheiden. Dementsprechend kann der Wert dieser Vermögenswerte durch Wechselkursschwankungen zwischen diesen Währungen und der Basiswährung sowie durch Änderungen der Devisenkontrollen günstig oder ungünstig beeinflusst werden. Jeder Fonds unterliegt daher hinsichtlich seiner Klassen- und/oder Basiswährung notwendigerweise Wechselkursrisiken.
Insbesondere unterliegt ein Anteilinhaber, der Anteile eines Fonds erwirbt, Wechselkursrisiken hinsichtlich derjenigen Vermögenswerte des Fonds, die in sämtlichen von der Anlagewährung abweichenden Währungen dieses Fonds denominiert sind (unabhängig davon, ob die Anlagewährung auch die Klassenwährung und/oder Basiswährung war).
Ein Anteilinhaber, dessen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten überwiegend auf eine andere Währung lauten, sollte das potenzielle Verlustrisiko (oder Gewinnrisiko) berücksichtigen, das sich aus den Wertschwankungen zwischen der Währung, auf die die Vermögenswerte eines Fonds lauten, in den der Anteilinhaber investiert, und der eigenen Anlagewährung des Anteilinhabers ergibt.
Ein Anteilinhaber, der Anteile in einer anderen Währung als der Basiswährung des betreffenden Fonds zeichnet oder Rücknahmezahlungen verlangt, sollte auch das potenzielle Verlustrisiko berücksichtigen, das sich aus den Wertschwankungen zwischen der jeweiligen Währung der Anteilsklasse und/oder der Basiswährung und der Währung ergibt, die der Anteilinhaber für die Zeichnung der Anteile verwendet hat oder in der der Anteilinhaber Rücknahmezahlungen verlangt.
Der Anlageverwalter kann nach seinem Ermessen Strategien zur passiven Währungsabsicherung verfolgen, um die negativen Auswirkungen von Bewegungen zwischen Klassenwährung und/oder Basiswährung eines Fonds und den Währungen der Vermögenswerte, in denen ein Fonds anlegt, zu verringern. Dies kann den Einsatz von Devisengeschäften und/oder Währungsderivaten beinhalten. Allerdings gibt es keine Garantien, dass Absicherungstechniken eingesetzt werden, oder, falls sie eingesetzt werden, dass sie bei der Bewältigung der Währungsrisiken, denen ein Fonds ausgesetzt sein kann, wirksam sind.
In Bezug auf eine andere Währung als auf die Basiswährung lautende abgesicherte Klassen werden Anleger darauf hingewiesen, dass keine Garantie dafür gegeben werden kann, dass das Klassenwährungsrisiko vollständig gegen die Basiswährung des betreffenden Fonds abgesichert
werden kann. Darüber hinaus sollten Anleger beachten, dass die erfolgreiche Umsetzung der Strategie den Nutzen für die Anteilsinhaber der betreffenden Klasse infolge von Wertverlusten der Klassenwährung gegenüber der Basiswährung des betreffenden Fonds erheblich verringern kann. Zudem sollten Anleger beachten, dass für den Fall, dass sie die Auszahlung von Rücknahmeerlösen in einer anderen Währung als der jeweiligen Klassenwährung beantragen, das Risiko dieser Währung gegenüber der Klassenwährung nicht abgesichert wird.
Jede Klasse ist für die anfallenden Kosten der Währungsabsicherung der ihr zugehörigen Vermögenswerte verantwortlich.