The value of a convertible security is a function of its “investment value” (determined by its yield in comparison with the yields of other securities of comparable maturity and quality that do not have a conversion privilege) and its “conversion value” (the security’s worth at market value if converted into the underlying common stock or other security). The investment value of a convertible security is influenced by changes in interest rates, with investment value declining as interest rates increase and increasing as interest rates decline. The credit standing of the issuer and other factors may also have convertible security’s investment value. The conversion value of a convertible security is determined by the market price of the underlying security. If the conversion value is low relative to the investment value, the price of the convertible security is governed principally by its investment value. To the extent the market price of the underlying security approaches or exceeds the conversion price, the price of the convertible security will be increasingly influenced by its conversion value. A convertible security generally will sell at a premium over its conversion value by the extent to which investors place value on the right to acquire the underlying security while holding a fixed-income security. Generally, the amount of the premium decreases as the convertible security approaches maturity.
A convertible security may be subject to redemption at the option of the issuer at a price established in the convertible security’s governing instrument. If a convertible security held by a Sub-Fund is called for redemption, the Sub-Fund will be required to permit the issuer to redeem the security, convert it into the underlying security or sell it to a third party. Any of these actions could have an adverse effect on the Sub-Fund’s ability to achieve its investment objective.
- High Yield SecuritiesA Sub-Fund may invest in high yield securities. Such securities are generally not exchange traded and as a result these instruments trade in the over-the-counter marketplace, which is less transparent than the exchange-traded marketplace (although it is a permitted market for UCITS such as the Fund). In addition, a Sub-Fund may invest in bonds of issuers that do not have publicly traded equity securities, making it more difficult to hedge the risks associated with such investments. High yield securities face ongoing uncertainties and exposure to adverse business, financial or economic conditions which could lead to the issuer’s inability to meet timely interest and principal payment obligations. The market value of certain of these lower-rated and unrated debt securities tend to reflect individual corporate developments to a greater extent than do higher-rated securities which react primarily to fluctuations in the general level of interest rates, and tend to be more sensitive to economic conditions than are higher-rated securities. Companies that issue such securities are often highly leveraged and may not have available to them more traditional methods of financing. It is possible that a major economic recession could disrupt severely the market for such securities and may have an adverse impact on the value of such securities. In addition it is possible that any such economic downturn could adversely affect the ability of the issuers of such securities to repay principal and pay interest thereon and increase the incidence of default of such securities.
- Regulatory Limits“Position limits” imposed by various regulators may limit a Sub-Fund’s ability to effect desired trades. Position limits are the maximum amount of gross, net long or net short positions that any one person or entity may own or control in a particular financial instrument. All positions owned or controlled by the same person or entity, even if in different funds or accounts, may be aggregated for purposes of determining whether the applicable position limits have been exceeded. Thus, even if a Sub-Fund does not intend to exceed applicable position limits, it is possible that other funds or accounts managed by an investment manager or their affiliates may be aggregated, with a corresponding restriction on the investment activities of the Sub-Fund (which may be significant). If at any time the positions managed by an investment manager were to exceed applicable position limits, the investment manager would be required to liquidate positions, which might include positions of the Sub-Fund, to the extent necessary tocome within those limits. Further, to avoid exceeding the position limits, the Sub-Fund might have to forego or modify certain of its contemplated trades.
- Limits Due to Regulatory RequirementsA Sub-Fund may seek to acquire a significant stake in certain financial instruments. In the event such stake exceeds certain percentage or value limits, the Sub-Fund may be required to file a notification with one or more governmental agencies or comply with other regulatory requirements. In addition, all positions owned or controlled by the same person or entity, even if in different funds or accounts, may be aggregated for purposes of determining whether the applicable limits have been reached. Certain notice filings are subject to review that require a delay in the acquisition of the financial instrument. Compliance with such filing and other requirements may result in additional costs to the Sub-Fund, and may delay the Sub-Fund’s ability to respond in a timely manner to changes in the markets with respect to such financial instruments. As a result of these requirements, it is possible that the Sub-Fund will not pursue investment opportunities to the extent such pursuit would require the Sub-Fund to be subject to these requirements.
- Capital ProtectionThe value of or return on Shares may be fully or partially protected. In certain circumstances, such protection may not apply. Shareholders may be required to hold their Shares until a specified maturity in order fully to realise the maximum protection available. Shareholders should read the terms of any protection with great care. Specifically, it should be noted that, unless otherwise expressly provided, it is unlikely that protection levels will be based on the price at which Shareholders may purchase the Shares in the secondary market (if any).

Translation (ENDE, 2017-11-30):
Der Wert eines umtauschbaren Wertpapiers berechnet sich anhand seines „Investitionswertes“ (ermittelt anhand seiner Rendite im Vergleich zur Rendite anderer Wertpapiere mit vergleichbarer Laufzeit und von vergleichbarer Qualität, mit denen kein Umtauschrecht verbunden ist) und seinem „Umtauschwert“ (der Wert des Wertpapiers bei Umtausch in die zugrunde liegenden Stammaktien oder anderen Wertpapiere zum Marktwert). Der Anlagewert eines umtauschbaren Wertpapiers wird von Änderungen der Zinssätze beeinflusst; dabei sinkt der Anlagewert, wenn die Zinssätze steigen, und steigt, wenn die Zinssätze fallen. Die Bonität des Emittenten und andere Faktoren können ebenfalls den Anlagewert eines umtauschbaren Wertpapiers beeinflussen. Der Umtauschwert eines umtauschbaren Wertpapiers wird vom Marktpreis des zugrunde liegenden Wertpapiers bestimmt. Ist der Umtauschwert gegenüber dem Anlagewert relativ gering, so bestimmt sich der Preis des umtauschbaren Wertpapiers hauptsächlich nach seinem Anlagewert. Soweit der Marktpreis des zugrunde liegenden Wertpapiers dem Umtauschpreis entspricht oder diesen übersteigt, wird der Preis des umtauschbaren Wertpapiers zunehmend von seinem Umtauschwert beeinflusst. Ein umtauschbares Wertpapier wird üblicherweise mit einem Aufschlag auf seinen Umtauschwert verkauft, der davon abhängt, inwieweit Anleger auf das Recht Wert legen, den Basiswert zu erwerben, während sie ein festverzinsliches Wertpapier halten. In der Regel sinkt die Höhe dieses Aufschlags mit dem Näherrücken des Fälligkeitstermins des umtauschbaren Wertpapiers.
Ein umtauschbares Wertpapier kann nach Wahl des Emittenten zu einem Preis, der in den Bedingungen des umtauschbaren Wertpapiers festgelegt ist, zurückgenommen werden. Wird in Bezug auf ein umtauschbares Wertpapier, das von einem Teilfonds gehalten wird, von diesem Rücknahmerecht Gebrauch gemacht, so muss der Teilfonds dem Emittenten gestatten, das Wertpapier zurückzunehmen, es in den Basiswert umzutauschen oder es an einen Dritten zu veräußern. Jede dieser Handlungen könnte sich nachteilig auf die Fähigkeit des Teilfonds, seine Anlageziele zu erreichen, auswirken.
- Ertragsstarke WertpapiereEin Teilfonds kann in ertragsstarken Wertpapieren anlegen. Solche Wertpapiere werden üblicherweise nicht an der Börse, sondern außerbörslich (Over-the-Counter) gehandelt; der OTC-Markt ist weniger transparent als der Handel an der Börse (obwohl es sich dabei um einen für OGAW wie die Gesellschaft zulässigen Markt handelt). Darüber hinaus kann ein Teilfonds in Schuldverschreibungen von Emittenten anlegen, die nicht über öffentlich gehandelten Aktien verfügen, was die Absicherung gegen die mit solchen Anlagen verbundenen Risiken erschwert. Ertragsstarke Wertpapiere können anhaltenden Unsicherheiten sowie widrigen geschäftlichen, finanziellen oder wirtschaftlichen Umständen ausgesetzt sein, aufgrund derer ein Emittent unter Umständen nicht in der Lage ist, seinen Zins- und Kapitalzahlungspflichten fristgerecht nachzukommen. Der Marktwert bestimmter niedriger bewerteter oder unbewerteter Wertpapiere reflektiert individuelle Unternehmensentwicklungen in der Regel deutlicher als dies bei höher bewerteten Wertpapieren der Fall ist, die in erster Linie auf Schwankungen der allgemeinen Zinssätze reagieren; außerdem reagieren erstere auch empfindlicher auf Wirtschaftsbedingungen als höher bewertete Wertpapiere. Unternehmen, die solche Wertpapiere ausgeben, sind häufig hochgradig fremdfinanziert. Traditionellere Finanzierungsmethoden stehen ihnen oft nicht zur Verfügung. Eine wirtschaftliche Rezession könnte zu einer schwerwiegenden Störung des Marktes für diese Wertpapiere führen und sich nachteilig auf den Wert der Wertpapiere auswirken. Ein solcher wirtschaftlicher Abschwung könnte sich unter Umständen auf die Fähigkeit der Emittenten, Kapitalrückzahlungen und Zinszahlungen vorzunehmen, nachteilig auswirken, was zu einer erhöhten Ausfallquote in Bezug auf diese Wertpapiere führen würde.
- Aufsichtsrechtliche BeschränkungenDie von verschiedenen Aufsichtsbehörden auferlegten „Positionsobergrenzen“ können die Möglichkeiten eines Teilfonds, gewünschte Transaktionen durchzuführen, einschränken. Positionsobergrenzen entsprechen jeweils dem Höchstbetrag der Brutto-, Netto-Long- oder Netto-Short-Positionen, die eine einzelne Person bzw. ein einzelnes Unternehmen an einem bestimmten Finanzinstrument halten bzw. kontrollieren darf. Um zu ermitteln, ob die geltenden Positionsobergrenzen überschritten wurden, können sämtliche von derselben Person bzw. demselben Unternehmen gehaltenen oder kontrollierten Positionen, auch wenn diese sich auf verschiedenen Fonds oder verschiedenen Konten beziehen, zusammengefasst werden. Selbst in dem Fall, dass ein Teilfonds nicht beabsichtigt, die geltenden Positionsobergrenzen zu überschreiten, können andere Fonds oder Konten, die von einem Anlageverwalter oder dessen verbundenen Unternehmen verwaltet werden, zusammen gefasst werden, was zu einer entsprechenden (mitunter erheblichen) Beschränkung der Anlageaktivitäten des Teilfonds führen kann. Falls die von einem Anlageverwalter verwalteten Positionen zu irgendeinem Zeitpunkt die geltenden Positionsobergrenzen überschreiten, müsste der Anlageverwalter Positionen – so unter Umständen auch Positionen des Teilfonds –, liquidieren, soweit dies notwendig ist, um die Obergrenzen wieder einzuhalten. Darüber hinaus kann es notwendig sein, dass der Teilfonds auf bestimmte Transaktionen, die er beabsichtigte durchzuführen, verzichtet oder dass er diese modifiziert, um eine Überschreitung der Positionsobergrenzen zu vermeiden.
- Beschränkungen aufgrund aufsichtsrechtlicher VorschriftenEin Teilfonds kann darauf abzielen, eine wesentliche Beteiligung an bestimmten Finanzinstrumenten zu erwerben. Überschreitet eine solche Beteiligung hinsichtlich ihres Wertes oder prozentualen Umfangs eine bestimmte Grenze, ist der Teilfonds möglicherweise verpflichtet, dies einer oder mehreren Behörden anzuzeigen oder andere aufsichtsrechtliche Vorschriften zu erfüllen. Darüber hinaus können sämtliche von derselben Person bzw. demselben Unternehmen gehaltenen oder kontrollierten Positionen, auch wenn diese sich auf verschiedenenFonds oder verschiedenen Konten beziehen, zusammengefasst werden, um festzustellen, ob die geltenden Grenzen erreicht wurden. Bestimmte Anzeigen bedürfen der Überprüfung und führen somit zu einer Verzögerung des Erwerbs des Finanzinstruments. Die Pflicht zur Einhaltung der Anzeigepflichten und anderer Pflichten kann dem Teilfonds zusätzliche Kosten verursachen und seine Fähigkeit, bezüglich dieser Finanzinstrumente zeitnah auf Veränderungen des Marktes zu reagieren, beeinträchtigen. Aufgrund dieser Vorschriften kann ein Teilfonds unter Umständen bestimmte Anlagegelegenheiten, die ihn zur Erfüllung dieser Vorschriften verpflichten würden, nicht wahrnehmen.
- KapitalschutzDer Wert von oder der Ertrag aus Anteilen kann vollständig oder teilweise abgesichert sein. Unter bestimmten Umständen besteht ein solcher Schutz nicht. So kann es erforderlich sein, dass Anteilinhaber ihre Anteile bis zu einem bestimmten Termin halten, um in den Genuss der höchsten verfügbaren Absicherung zu kommen. Anteilinhaber sollten die Bedingungen für einen solchen Schutz mit großer Sorgfalt lesen. Insbesondere sollte beachtet werden, dass es, soweit dies nicht ausdrücklich anders vorgesehen ist, unwahrscheinlich ist, dass der Umfang der Absicherung sich von dem Preis ableitet, zu welchem die Anteilinhaber die Anteile auf einem etwaigen Zweitmarkt erwerben können.