Each Subfund may, for the purpose of (i) hedging, (ii) efficient portfolio management and/or (iii) implementing its investment strategy, use all financial derivative instruments within the limits laid down by Part I of the Law of 17 December 2010.
The global exposure is calculated taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, future market movements and the time available to liquidate the positions. This shall also apply to the following subparagraphs.
As part of its investment policy and within the limits laid down in section 4) paragraph e), each Subfund may invest in financial derivative instruments, provided that the exposure to the underlying assets does not exceed in
aggregate the investment limits laid down in section 4). If a Subfund invests in index-based financial derivative instruments, these investments do not have to be combined to the limits laid down in section 4). When a transferable security or a money market instrument embeds a derivative instrument, the derivative instrument shall be taken into account when complying with the requirements of this section.
The global exposure may be calculated through the commitment approach or the Value-at-Risk (VaR) methodology as specified for each Subfund in Chapter 25, “Subfunds”.
The standard commitment approach calculation converts the financial derivative position into the market value of an equivalent position in the underlying asset of that derivative. When calculating global exposure using the commitment approach, the Company may benefit from the effects of netting and hedging arrangements.
Value-at-Risk provides a measure of the potential loss that could arise over a given time interval under normal market conditions, and at a given confidence level. The Law of 17 December 2010 provides for a confidence level of 99% with a time horizon of one month.
Unless otherwise specified in Chapter 25, “Subfunds”, each Subfund shall ensure that its global exposure to financial derivative instruments computed on a commitment basis does not exceed 100% of its total net assets or that the global exposure computed based on a Value-at-Risk method does not exceed either (i) 200% of the reference portfolio (benchmark) or (ii) 20% of the total net assets.
The risk management of the Management Company supervises the compliance of these provision in accordance with the requirements of applicable circulars or regulation issued by the Luxembourg supervisory authority (Commission de Surveillance du Secteur Financier, CSSF) or any other European authority authorized to issue related regulation or technical standards.
- a) No more than 10% of the total net assets of each Subfund may be invested in transferable securities or money market instruments issued by the same issuer. In addition, the total value of transferable securities and money market instruments issued by those issuers, in which a Subfund invests more than 5% of its total net assets, shall not exceed 40% of the value of its total net assets. No Subfund may invest more than 20% of its total net assets in deposits made with the same body. The risk exposure to a counterparty of a Subfund in an OTC derivative transaction and/or efficient portfolio management transaction may in aggregate not exceed the following percentages:
- 10% of total net assets if the counterparty is a credit institution referred to in Chapter 7, “Investment Restrictions”, section 1) paragraph f), or
- 5% of total net assets in other cases.
- The 40% limit specified in section 4) paragraph a) is not applicable to deposits and OTC derivative transactions made with financial institutions subject to prudential supervision.

Translation (ENDE, 2023-02-02):
Jeder Subfonds kann zum Zweck (i) der Absicherung, (ii) der effizienten Verwaltung des Portfolios und/oder (iii) der Umsetzung seiner Anlagestrategie sämtliche derivativen Finanzinstrumente innerhalb der in Teil I des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 festgelegten Grenzen einsetzen.
Das Gesamtrisikopotenzial wird unter Berücksichtigung des derzeitigen Wertes der Basiswerte, des Gegenparteiausfallrisikos, künftiger Marktbewegungen und der für die Liquidation der Positionen zur Verfügung stehenden Zeit berechnet. Dies gilt auch für die nachstehenden Unterabschnitte:
Als Teil seiner Anlagepolitik und innerhalb der in Abschnitt 4 Buchstabe e festgelegten Grenzen darf jeder Subfonds Anlagen in derivative Finanzinstrumente tätigen, soweit das Gesamtrisiko der Basiswerte die Anlagegrenzen gemäss Abschnitt 4 nicht überschreitet. Wenn ein Subfonds in indexbasierte derivative Finanzinstrumente anlegt, müssen diese Anlagen nicht mit den in Abschnitt 4 festgelegten Grenzen kombiniert werden. Wenn ein derivatives Instrument in ein Wertpapier oder ein Geldmarktinstrument eingebettet ist, muss es hinsichtlich der Einhaltung der Vorschriften dieses Abschnitts mit berücksichtigt werden.
Das Gesamtrisikopotenzial kann mithilfe des Commitment-Ansatzes oder der Value-at-Risk (VaR)-Methode nach den Angaben für die einzelnen Subfonds in Kapitel 25 «Subfonds» berechnet werden.
Bei der Standardberechnung nach dem Commitment-Ansatz wird die Position in einem derivativen Finanzinstrument in den Marktwert einer entsprechenden Position im Basiswert dieses Derivats umgerechnet. Bei der Berechnung des Gesamtrisikopotenzials mithilfe des Commitment-Ansatzes kann die Gesellschaft die Vorteile von Netting- und Absicherungsvereinbarungen nutzen.
Value-at-Risk bietet eine Bewertung des potenziellen Verlustes, der innerhalb einer bestimmten Zeitspanne unter normalen Marktbedingungen und bei einem bestimmten Konfidenzniveau entstehen kann. Im Gesetz vom 17. Dezember 2010 ist ein Konfidenzniveau von 99% bei einer Zeitspanne von einem Monat vorgesehen.
Vorbehaltlich  anderslautender  Bestimmungen  in  Kapitel 25
«Subfonds» hat jeder Subfonds sicherzustellen, dass sein nach dem Commitment-Ansatz berechnetes Gesamtrisikopotenzial in derivativen Finanzinstrumenten nicht mehr als 100% seines Gesamtnettovermögens beträgt bzw. dass das aufgrund der Value- at-Risk-Methodik berechnete Gesamtrisikopotenzial nicht mehr als entweder (i) 200% des Referenzportfolios (Benchmark) oder (ii) 20% des Gesamtnettovermögens beträgt.
Das Risikomanagement der Verwaltungsgesellschaft überwacht die Einhaltung dieser Bestimmung in Übereinstimmung mit den Anforderungen der entsprechenden, von der Luxemburger Aufsichtsbehörde (Commission de Surveillance du Secteur Financier, CSSF) oder einer anderen europäischen Behörde, die zur Herausgabe entsprechender Vorschriften oder technischer Standards berechtigt ist, herausgegebenen Rundschreiben oder technischen Vorschriften.
- a) Jeder Subfonds darf höchstens 10% seines Gesamtnettovermögens in Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente desselben Emittenten anlegen. Ausserdem darf der Gesamtwert aller Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente jener Emittenten, in denen ein Subfonds mehr als 5% seines Gesamtnettovermögens anlegt, 40% des Wertes seines Gesamtnettovermögens nicht übersteigen. Ein Subfonds darf höchstens 20% seines Gesamtnettovermögens in Einlagen bei ein und derselben Einrichtung anlegen. Das Risikopotenzial gegenüber einer Gegenpartei bei Geschäften eines Subfonds mit OTC-Derivaten und/oder zur effizienten Verwaltung des Portfolios darf insgesamt folgende Prozentsätze nicht überschreiten:
- 10% des Gesamtnettovermögens, falls die Gegenpartei ein in Kapitel 7 «Anlagebegrenzungen», Abschnitt 1 Buchstabe f aufgeführtes Kreditinstitut ist, oder
- 5% des Gesamtnettovermögens in anderen Fällen.
- Die in Abschnitt 4 Buchstabe a genannte Grenze von 40% findet keine Anwendung auf Einlagen und Geschäfte mit OTC- Derivaten, die mit Finanzinstituten getätigt werden, welche einer prudentiellen Aufsicht unterliegen.