## Accroissement du capital sur le long terme via l’investissement sur les Marchés obligataires émergents mondiaux.
Le Compartiment investit au moins 70 % de ses actifs dans des obligations des Marchés émergents telles que décrites dans l’objectif d’investissement ou dans des obligations émises par des pays faisant partie de l’indice JP Morgan EMBI Global Diversified. Le Compartiment peut investir jusqu’à 30 % de ses actifs dans des obligations d’entreprises. Sont exclus de la limite énoncée ci-dessus les titres quasi-souverains détenus à plus de 50 % ou garantis par le gouvernement national d’un Pays émergent ou d’un pays qui compose l’indice JP Morgan EMBI Global Diversified. Les actifs du Compartiment peuvent être investis dans des Obligations à haut rendement qui présentent habituellement un risque accru et un potentiel de bénéfices supérieur. Néanmoins, il peut également acquérir des obligations seulement notées CC, C ou D (Standard & Poor’s). Le Compartiment peut investir jusqu’à 20 % de ses actifs dans des ABS et/ou MBS. Le Compartiment peut investir jusqu’à 15 % de ses actifs dans des obligations des marchés obligataires de la RPC. Jusqu’à 100 % des actifs du Compartiment peuvent être détenus en dépôt et/ou investis directement dans des Instruments du marché monétaire et/ou (dans la limite de 10 % des actifs du Compartiment) dans des fonds monétaires à titre temporaire, à des fins de gestion de la liquidité et/ou dans un but défensif. Exposition de change hors USD de 20 % maximum. La duration des actifs du Compartiment sera comprise entre 1 et 10 ans.
Nous gérons ce Compartiment par rapport à un Indice de référence qui est utilisé pour définir les objectifs de performance du Compartiment et mesurer ses performances. Nous suivons une approche de gestion active dans l’objectif de surperformer l’Indice de référence. Même si les écarts par rapport à l’univers d’investissement, aux pondérations et aux caractéristiques de risque de l’Indice de référence, qui restent à notre seule discrétion, seront en toute vraisemblance importants, il est possible qu’une majorité des investissements du Compartiment (hors instruments dérivés) porte sur des composantes de l’Indice de référence.

Translation (FRES, 2022-12-29):
## Crecimiento del capital a largo plazo mediante la inversión en Mercados de bonos emergentes mundiales.
Un mínimo del 70 % de los activos del Compartimento se invierte en bonos de Países de mercados emergentes, como se describe en el objetivo de inversión, o en bonos emitidos por países integrantes del JP Morgan EMBI Global Diversified. Un máximo del 30 % de los activos del Compartimento puede invertirse en bonos corporativos. Están excluidos de dicho límite los bonos cuasisoberanos que sean propiedad en más del 50 % o estén garantizados por el Gobierno nacional de un País de mercado emergente o un país integrante del índice JP Morgan EMBI Global Diversified. Los activos del Compartimento pueden invertirse en bonos de alto rendimiento, que comportan un riesgo habitualmente superior y un mayor potencial de ganancias, aunque también se pueden adquirir bonos con únicamente una calificación de CC, C o D (Standard & Poor’s). Un máximo del 20 % de los activos del Compartimento puede invertirse en ABS y/o MBS. Un máximo del 15 % de los activos del Compartimento puede invertirse en bonos de los Mercados de bonos de la RPC. Un máximo del 100 % de los activos del Compartimento puede mantenerse en depósitos y/o invertirse directamente en Instrumentos del mercado monetario y/o (hasta el 10 % de los activos del Compartimento) en fondos del mercado monetario de forma temporal para la gestión de la liquidez y/o con fines defensivos. La exposición a divisas distintas del USD no superará el 20 %. La duración de los activos del Compartimento será de entre uno y diez años.
Gestionamos este Compartimento empleando un Índice de referencia, que desempeña un papel fundamental en los objetivos y las medidas de rentabilidad del Compartimento. Utilizamos un enfoque de gestión activa a fin de superar la rentabilidad del Índice de referencia. Aunque es probable que nuestra desviación del universo de inversión, las ponderaciones y las características de riesgo del Índice de referencia sea importante según nuestro propio criterio, la mayoría de las inversiones del Compartimento (a excepción de los derivados) puede estar formada por componentes del Índice de referencia.