### Derivatives Risk
Each Fund may be subject to risks associated with derivative instruments.
Derivatives are financial contracts whose value depends on, or is derived from, the value of an underlying asset, reference rate or index. The various derivative instruments that the Funds may use are set out in the section headed “Characteristics and Risks of Securities, Derivatives, Other Investments and Investment Techniques”. Derivatives will typically be used as a substitute for taking a position in the underlying asset and/or as part of strategies designed to gain exposure to, for example, issuers, portions of the yield curve, indices, sectors, currencies, and/or geographic regions, and/or to reduce exposure to other risks, such as interest rate or currency risk. The Funds may also use derivatives for gaining exposure within the limits set out by the Central Bank, in which case their use would involve exposure risk, and in some cases, may subject a Fund to the potential for unlimited loss. The use of derivatives may cause the Fund’s investment returns to be impacted by the performance of securities the Fund does not own and result in the Fund’s total investment exposure exceeding the value of its portfolio.
A Fund’s use of derivative instruments involves risks different from, or possibly greater than, the risks associated with investing directly in securities and other traditional investments. Derivatives are subject to a number of risks described elsewhere in this section, such as liquidity risk, interest rate risk, market risk, credit risk and management risk, as well as risks arising from changes in margin requirements. They also involve the risk of mispricing or improper valuation and the risk that changes in the value of the derivative may not correlate perfectly with the underlying asset, rate or index. A Fund investing in a derivative instrument could lose more than the principal amount invested and derivatives may increase the volatility of the Fund, especially in unusual or extreme market conditions. Also, suitable derivative transactions may not be available in all circumstances and there can be no assurance that a Fund will engage in these transactions to reduce exposure to other risks when that would be beneficial or that, if used, such strategies will be successful. In addition, a Fund’s use of derivatives may increase or accelerate the amount of taxes payable by Shareholders.
Participation in the markets for derivative instruments involves investment risks and transaction costs to which a Fund may not be subject absent the use of these strategies. The skills needed to successfully execute derivative strategies may be different from those needed for other types of transactions. If the Fund incorrectly forecasts the value and/or creditworthiness of securities, currencies, interest rates, counterparties or other economic factors involved in a derivative transaction, the Fund might have been in a better position if the Fund had not entered into such derivative transaction. In evaluating the risks and contractual obligations associated with particular derivative instruments, it is important to consider that certain derivative transactions may be modified or terminated only by mutual consent of the Fund and its counterparty. Therefore, it may not be possible for a Fund to modify, terminate, or offset the Fund's obligations or the Fund's exposure to the risks associated with a derivative transaction prior to its scheduled termination or maturity date, which may create a possibility of increased volatility and/or decreased liquidity to the Fund. In such case, the Fund may lose money.
Because the markets for certain derivative instruments (including markets located in foreign countries) are relatively new and still developing, appropriate derivative transactions may not be available in all circumstances for risk management or other purposes. Upon the expiration of a particular contract, a Fund may wish to retain a Fund's position in the derivative instrument by entering into a similar contract, but may be unable to do so if the counterparty to the original contract is unwilling to enter into the new contract and no other appropriate counterparty can be found. When such markets are unavailable, a Fund will be subject to increased liquidity and investment risk.
When a derivative is used as a hedge against a position that a Fund holds, any loss generated by the derivative generally should be substantially offset by gains on the hedged investment, and vice versa. Although hedging can
reduce or eliminate losses, it can also reduce or eliminate gains. Hedges are sometimes subject to imperfect matching between the derivative and the underlying security, and there can be no assurance that a Fund’s hedging transactions will be effective.
Additional future regulation of the derivatives markets may make derivatives more costly, may limit the availability of derivatives, or may otherwise adversely affect the value or performance of derivatives. Any such adverse future developments could limit a Fund’s ability to employ certain strategies that use derivatives, impair the effectiveness of a Fund’s derivative transactions and cause the Fund to lose value.

Translation (ENDE, 2022-07-22):
### Derivatrisiko
Jeder Fonds kann Risiken im Zusammenhang mit derivativen Instrumenten ausgesetzt sein.
Derivate sind Finanzkontrakte, deren Wert vom Wert eines zugrundeliegenden Vermögenswerts, eines Referenzsatzes oder eines Index abhängt bzw. von diesem abgeleitet wird. Die verschiedenen derivativen Instrumente, die die Fonds verwenden dürfen, sind im Abschnitt mit der Überschrift „Merkmale und Risiken von Wertpapieren, Derivaten, sonstigen Anlagen und Anlagetechniken“ beschrieben. Derivate werden in der Regel als Ersatz für den Aufbau einer Position im Basiswert und/oder im Rahmen von Strategien benutzt, um beispielsweise Beteiligungen an Emittenten, Teilen der Renditekurve, Indizes, Sektoren, Währungen und/oder geografischen Regionen zu erlangen, und/oder zur Reduzierung sonstiger Risiken, beispielsweise des Zins- oder Währungsrisikos, eingesetzt. Die Fonds können Derivate außerdem verwenden, um innerhalb der von der Zentralbank vorgegebenen Grenzwerte ein Engagement einzugehen. In diesem Fall führt die Verwendung von Derivaten zu einem Exposure- Risiko und in manchen Fällen könnten dadurch für einen Fonds unbeschränkte Verluste entstehen. Durch den Einsatz von Derivaten könnte sich die Wertentwicklung von Wertpapieren, die nicht Eigentum des Fonds sind, auf die Anlagerenditen des Fonds auswirken und dazu führen, dass das Anlagerisiko des Fonds insgesamt über den Wert seines Portfolios hinausgeht.
Der Einsatz von Derivaten durch einen Fonds unterliegt Risiken, die anders oder eventuell größer sind als die Risiken einer direkten Anlage in Wertpapiere und andere traditionelle Anlageformen. Derivate unterliegen zahlreichen Risiken, die an anderer Stelle in diesem Abschnitt beschrieben werden, unter anderem dem Liquiditätsrisiko, dem Zinsrisiko, dem Marktrisiko, dem Kreditrisiko und dem Managementrisiko sowie Risiken, die durch Änderungen an den erforderlichen Einschüssen entstehen. Darüber hinaus unterliegen sie dem Risiko einer falschen Preisfestsetzung oder einer Fehlbewertung sowie dem Risiko, dass Änderungen am Wert der Derivate nicht vollständig mit den ihnen zu Grunde liegenden Vermögenswerten, Zinssätzen und Indizes korrelieren. Ein Fonds, der in ein derivatives Instrument investiert, könnte einen Betrag verlieren, der das investierte Kapital übersteigt. Durch Derivate könnte sich die Volatilität des Fonds erhöhen, was insbesondere bei ungewöhnlichen oder extremen Marktbedingungen der Fall ist. Darüber hinaus sind geeignete Transaktionen nicht unbedingt unter allen Umständen verfügbar, und somit kann nicht gewährleistet werden, dass ein Fonds diese Transaktionen durchführen wird, um andere Risiken zu reduzieren,
wenn dies von Vorteil wäre, oder dass diese Strategien, soweit sie eingesetzt werden, erfolgreich sein werden. Darüber hinaus kann sich die Verwendung von Derivaten durch einen Fonds verstärken oder die von Anteilinhabern zu zahlenden Steuern könnten sich erhöhen.
Die Teilnahme an den Derivatemärkten ist mit Anlagerisiken und Transaktionskosten verbunden, denen ein Fonds nicht ausgesetzt wäre, wenn er diese Strategien nicht einsetzen würde. Für die erfolgreiche Umsetzung von Derivatestrategien sind eventuell andere Kompetenzen erforderlich als für sonstige Arten von Transaktionen. Wenn der Fonds den Wert und/oder die Bonität von Wertpapieren, Währungen, Zinssätzen, Kontrahenten oder sonstige an einem Derivategeschäft beteiligten Faktoren falsch vorhersagt, wäre der Fonds eventuell in einer besseren Lage, wenn er dieses Derivategeschäft nicht getätigt hätte. Bei der Beurteilung der mit bestimmten Derivaten verbundenen Risiken und vertraglichen Verpflichtungen ist zu berücksichtigen, dass bestimmte Derivategeschäfte nur mit Zustimmung des Fonds und seines Kontrahenten geändert oder beendet werden können. Daher ist es einem Fonds eventuell nicht möglich, die Verpflichtungen oder die mit einem Derivategeschäft verbundenen Risiken des Fonds vor dessen planmäßigem End- oder Fälligkeitsdatum zu ändern, zu beenden oder auszugleichen, was möglicherweise zu erhöhter Volatilität und/oder reduzierter Liquidität für den Fonds führen kann. In diesem Fall kann der Fonds Geld verlieren.
Da die Märkte für bestimmte Derivate (einschließlich von Märkten im Ausland) relativ neu sind und sich weiterhin in der Entwicklung befinden, sind eventuell nicht unter allen Umständen geeignete Derivategeschäfte für das Risikomanagement oder zu sonstigen Zwecken verfügbar. Beim Ablauf eines bestimmten Kontrakts möchte ein Fonds eventuell eine Position eines Fonds in dem Derivat beibehalten, indem er einen ähnlichen Kontrakt abschließt, was jedoch eventuell nicht möglich ist, wenn der Kontrahent des ursprünglichen Kontrakts nicht bereit ist, den neuen Kontrakt abzuschließen und kein anderer geeigneter Kontrahent gefunden werden kann. Wenn keine derartigen Märkte verfügbar sind, unterliegt ein Fonds einem höheren Liquiditäts- und Anlagerisiko.
Wenn ein Derivat zur Absicherung einer Position eingesetzt wird, die ein Fonds hält, sollten sämtliche von dem Derivat verursachten Verluste im Allgemeinen im Wesentlichen durch Gewinne bei der abgesicherten Anlage ausgeglichen werden und umgekehrt. Sicherungsgeschäfte können zwar Verluste reduzieren oder verhindern, sie können jedoch auch Gewinne reduzieren oder eliminieren. Bei Absicherungen sind die Derivate manchmal nicht perfekt auf die Basiswerte abgestimmt, und es kann nicht zugesichert werden, dass die Sicherungsgeschäfte eines Fonds wirksam sein werden.
Eine weitere zukünftige Regulierung der Derivatemärkte kann Derivate teurer machen, die Verfügbarkeit von Derivaten einschränken oder den Wert oder die Entwicklung von Derivaten auf sonstige Weise beeinträchtigen. Derartige negative zukünftige Entwicklungen könnten die Fähigkeit eines Fonds einschränken, bestimmte Strategien zu verwenden, die Derivate einsetzen, die Effektivität der Derivategeschäfte eines Fonds beeinträchtigen und einen Wertverlust des Fonds verursachen.