The RQFII Regulations are relatively new. The application and interpretation of such investment regulations are therefore relatively untested and there is no certainty as to how they will be applied as the PRC authorities and regulators have been given wide discretion in such investment regulations and there is no precedent or certainty as to how such discretion may be exercised now or in the future.
RQFII Quota Risks
To the extent a Barings RQFII has utilised its entire RQFII quota, the Barings RQFII may, subject to any applicable regulations, apply for an increase of its RQFII quota which may be utilised by the Funds, other clients of the Barings RQFII or other products managed by the Barings RQFII. There can however be no assurance that additional RQFII quota can be obtained to fully satisfy subscription requests in the relevant Funds, which may result in a need to close such Funds to further subscriptions, to reject and/or (pending receipt of additional RQFII quota) to defer all or part of any new subscription requests, subject to the provisions of the Prospectus. On the other hand, the size of the quota granted to a Barings RQFII may generally be reduced or cancelled by the relevant Chinese authorities if this Barings RQFII is unable to use its RQFII quota effectively within one (1) year since the quota is granted. Also, regulatory sanctions may be imposed on Barings RQFIIs if the latter (or the RQFII local custodian – please see “ RQFII Custody Risks” below) breach any provision of the RQFII Regulations, which could potentially result in the revocation of the RQFII quota or other regulatory sanctions that may impact on the portion of the quota made available for investment by the relevant Funds. Should a Barings RQFII lose its RQFII status or its investment quota is revoked or reduced, a Fund may no longer be able to invest directly in the PRC or may be required to dispose of its investments in the PRC domestic securities market held through the quota, which could have an adverse effect on its performance or result in a significant loss.
A Fund may suffer losses if there is insufficient RQFII quota allocated for the Fund to make investments, the approval of the Barings RQFII is being revoked/terminated or otherwise invalidated as the Fund may be prohibited from trading of relevant securities and repatriation of the Fund’s monies, or if any of the key operators or parties (including RQFII Custodian/PRC brokers) is bankrupt/in default and/or is disqualified from performing its obligations (including execution or settlement of any transaction or transfer of monies or securities).
RQFII Repatriation Risks
A Fund may be impacted by the rules and restrictions under the RQFII Regulations (including investment restrictions, limitations on foreign ownership or holdings), which may have an adverse impact on its performance and/or its liquidity. The SAFE regulates and monitors the repatriation of funds out of the PRC by RQFIIs pursuant to the RQFII Regulations. Repatriations by RQFIIs in respect of an open-ended RQFII fund (as defined under RQFII Regulations), such as the relevant Funds, conducted in RMB are currently conducted daily and are not subject to repatriation restrictions or prior approval. There is no assurance, however, that RQFII Regulations will not change or that repatriation restrictions will not be imposed in the future.
Any restrictions on repatriation of the invested capital and net profits may impact on the relevant Fund’s ability to meet redemption requests from the Unitholders. In extreme circumstances, the relevant Funds may incur significant loss due to limited investment capabilities, or may not be able fully to implement or pursue its investment objectives or strategies, due to RQFII investment restrictions, illiquidity of the PRC’s securities market, and delay or disruption in execution of trades or in settlement of trades.
RQFII Custody Risks
Where a Fund invests in fixed income securities traded on the interbank bond market and the exchange markets in the PRC through a Barings RQFII quota, such securities will be maintained by a local custodian (the “RQFII Custodian“) pursuant to PRC regulations through securities accounts with the China Securities Depository and Clearing Corporation Limited or the China Central Depository & Clearing Co. Ltd and/or the Shanghai Clearing House Co. Ltd. and such other
relevant depositories in such name as may be permitted or required in accordance with PRC law. Cash shall be maintained in a cash account with the RQFII Custodian.
The Depositary will make arrangements to ensure that the RQFII Custodian has appropriate procedures to properly safe- keep the assets of the relevant Funds including maintaining records that clearly show that such Funds assets are recorded in the name of such Funds and segregated from the other assets of the RQFII Custodian. Under RQFII Regulations, any securities acquired by a Fund through a RQFII quota held by Barings RQFIIs will be maintained by the RQFII Custodian and should be registered in the joint names of the Barings RQFII (as the RQFII licence holder) and the Fund and for the sole benefit and use of the Fund. However, it is possible that the judicial and regulatory authorities in China may interpret the position differently in future and determine that Barings RQFIIs could be the party entitled to the securities in such securities trading account. Such securities may be vulnerable to a claim by a liquidator of the Barings RQFII and may not be as well protected as if they were registered solely in the name of the Fund. In particular, there is a risk that creditors of the Barings RQFII may incorrectly assume that the Fund's assets belong to the Barings RQFII and such creditors may seek to gain control of the Fund's assets to meet the Barings RQFII’s liabilities owed to such creditors.
Investors should also note that cash deposited in the cash account of the relevant Funds with the RQFII Custodian will not be segregated but will be a debt owing from the RQFII Custodian to the relevant Funds as a depositor. Such cash will be co-mingled with cash belonging to other clients of the RQFII Custodian. In the event of bankruptcy or liquidation of the RQFII Custodian, the relevant Funds will not have any proprietary rights to the cash deposited in such cash account, and the relevant Funds will become an unsecured creditor, ranking pari passu with all other unsecured creditors, of the RQFII Custodian.
The relevant Fund may face difficulty and/or encounter delays in recovering such debt, or may not be able to recover it in full or at all, in which case the Fund will suffer losses. Also, the Fund may incur losses due to the acts or omissions of the RQFII Custodian in the execution or settlement of any transaction or in the transfer of any funds or securities.
PRC Brokerage Risks under RQFII regime
The execution and settlement of transactions or the transfer of any funds or securities may be conducted by PRC brokers appointed by the Barings RQFIIs. There is a risk that a Fund may suffer losses from the default, bankruptcy or disqualification of the PRC brokers. In such event, the Fund may be adversely affected in the execution or settlement of any transaction or in the transfer of any funds or securities.
In selection of PRC brokers, the Barings RQFIIs will have regard to factors such as the competitiveness of commission rates, size of the relevant orders and execution standards. If the Barings RQFIIs consider appropriate and if under market or operational constraints, it is possible that a single PRC broker will be appointed and the Fund may not necessarily pay the lowest commission or the trades may not be executed at the best price available in the market at the relevant time.
Taxation in People’s Republic of China
The tax regime in the People’s Republic of China is less well defined, may be subject to unpredictable change and may permit retroactive taxation thus a Fund could become subject to a local tax liability that had not reasonably been anticipated. Such uncertainty could necessitate significant provisions being made by a Fund in the Net Asset Value per Share calculations for foreign taxes while it could also result in a Fund incurring the cost of a payment made in good faith to a fiscal authority where it was eventually found that a payment need not have been made.
There are risks and uncertainties associated with the current PRC tax laws, regulations and practice in respect of capital gains realised via RQFII quota or the Connect Schemes or access products on the Fund’s investments in the PRC (which may have retrospective effect). Any increased tax liabilities on the fund may adversely affect the Fund’s value.
EQUITY RISKS
Investment in Equities
A Fund’s investment in equity securities is subject to general market risks, whose value may fluctuate due to various factors, such as changes in investment sentiment, political and economic conditions and issuer-specific factors. When the equity markets are extremely volatile a Fund’s Net Asset Value may fluctuate substantially.
Equity-related securities
A Fund may invest in equity-related securities such as structured notes, participation notes or equity-linked notes. These are usually issued by a broker, an investment bank or a company and are therefore subject to the risk of insolvency or default of the issuer. If there is no active market in these instruments, this may lead to liquidity risk. Further, investment in equity-linked securities may lead to dilution of performance of a Fund when compared to the other funds which invest directly in similar underlying assets due to fees embedded in the notes. The aforesaid circumstances may adversely affect the Net Asset Value per Unit of a Fund.
Convertible bonds are a hybrid between debt and equity, permitting holders to convert into shares in the company issuing the bond at a specified future date. As such, convertibles will be exposed to equity movement and greater volatility than straight bond investments. Investments in convertible bonds are subject to the same interest rate risk, credit risk, liquidity risk and prepayment risk associated with comparable straight bond investments.
EMERGING MARKETS
Investment in Emerging Markets (and/or Frontier Markets)
Where a Fund invests in emerging markets it may involve increased risks and special considerations not typically associated with investment in more developed markets, such as liquidity risks, currency risks/control, political and economic uncertainties, legal and taxation risks, settlement risks, custody risk and the likelihood of a high degree of volatility. High market volatility and potential settlement difficulties in certain markets may also result in significant fluctuations in the prices of the securities traded on such markets and thereby may adversely affect the value of a Fund. Currency conversion and repatriation of investment income, capital and proceeds of sale by a Fund may be limited or require governmental consents. A Fund could be adversely affected by delays in, or refusal to grant, any such approval for the repatriation of funds or by any official intervention affecting the process of settlement of transactions. Stock exchanges and other such clearing infrastructure may lack liquidity and robust procedures and may be susceptible to interference.
Political, Social and Economic Instability
Some countries have a higher than usual risk of nationalisation, expropriation or confiscatory taxation, any of which might have an adverse effect on a Fund’s investments in those countries. Developing countries can be subject to a higher than usual risk of political change, government regulation, social instability or diplomatic developments (including war) which could adversely affect the economies of such countries and thus a Fund’s investments in those countries. Furthermore, it may be difficult for a Fund to obtain effective enforcement of its rights in certain developing countries.
Market Liquidity and Foreign Investment Infrastructure 
Trading volume on the stock exchange of most developing countries can be substantially less than in the leading stock markets of the developed world, so that the purchase and sale of holdings may take longer. Volatility of prices can be greater than in the developed world. This may result in considerable volatility in the value of a Fund and, if sales of a significant amount of securities have to be effected at short notice in order to meet redemption requests, such sales may have to be effected at unfavourable prices which could have an adverse effect on the value of a Fund and therefore the Net Asset Value per Unit.
In certain developing countries, portfolio investment by foreign investors such as the Funds may require consent or be subject to restrictions. These restrictions and any further restrictions introduced in the future could limit the availability to the Funds of attractive investment opportunities.
Corporate Disclosure, Accounting and Regulatory Standards
Companies in developing countries are generally not subject to accounting, auditing and financial reporting standards, practices and disclosure requirements comparable to those applicable to companies in the developed world. In addition, there is generally less government supervision and regulation of stock exchanges, brokers and listed companies in most developing countries than in countries with more advanced securities markets. As a result, there may be less information available publicly to investors in developing country securities; such information as is available may be less reliable.
Availability and Reliability of Official Data 
Less statistical data is available in relation to the securities markets of developing countries relative to the securities markets in, for example the United Kingdom; such data as is available may be less reliable.
Legal Risk
Many laws in developing countries are new and largely untested. As a result a Fund may be subject to a number of risks, including but not limited to inadequate investor protection, contradictory legislation, incomplete, unclear and changing laws, lack of established avenues for legal redress and a lack of enforcement of existing regulations. Furthermore, it may be difficult to obtain and enforce a judgement in certain countries in which assets of a Fund are invested.
Taxation
Taxation of dividends, interest and capital gains received by foreign investors varies among developing countries and, in some cases, is comparatively high. In addition, certain developing countries are amongst those countries that have less well defined tax laws and procedures and such laws may permit retroactive taxation so that a Fund investing in such a
country could in the future become subject to a local tax liability that could not have been reasonably anticipated. Such uncertainty could necessitate significant provisions for foreign taxes being made by a Fund in its Net Asset Value calculations. The making and potential impact of such provisions is considered further under the “General Risks - Taxation” section.
Settlement and Custody Risk
As the Funds may invest in markets where the trading, settlement and custodial systems are not fully developed, there is an increased risk of the assets of a Fund which are traded in such markets being lost through fraud, negligence, oversight or catastrophe such as a fire. In other circumstances such as the insolvency of a sub-custodian or registrar, or retroactive application of legislation, the Funds may not be able to establish title to investments made and may suffer loss as a result. In such circumstances, the Fund may find it impossible to enforce its right against third parties. As these Funds may invest in markets where the trading, settlement and custodial systems are not fully developed, the assets of such Fund which are traded in such markets and which have been entrusted to sub-custodians in such markets may be exposed to risk in circumstances in which the Depositary will have no liability.
Risks include but are not limited to:
- a non-true delivery versus payment settlement, which could increase the credit risk with the counterparty. Delivery versus payment is a settlement system that stipulates that cash payment must be made prior to or simultaneously with the delivery of the security;
- a physical market (as opposed to electronic book keeping of records) and, as a consequence, the circulation of forged securities;
- poor information in regards to corporate actions;
- registration process that impacts the availability of the securities;
- lack of appropriate legal/fiscal infrastructure advices;
- lack of compensation/risk fund with a central depository.

Translation (ENDE, 2018-04-30):
Die RQFII-Verordnungen sind relativ neu. Die Anwendung und Auslegung solcher Anlagebestimmungen sind daher noch relativ wenig erprobt ist, und es besteht keine Sicherheit dahingehend, wie sie angewandt werden, da die Behörden und Aufsichtsbehörden der VRC breite Ermessensbefugnisse im Hinblick auf solche Anlagebestimmungen haben und es keine Erfahrungswerte oder Gewissheit gibt, wie diese Ermessensbefugnisse jetzt oder in Zukunft ausgeübt werden.
Quotenrisiken in Verbindung mit RQFIIs
Hat ein Barings RQFII seine gesamte RQFII-Quote ausgeschöpft, so kann der Barings RQFII vorbehaltlich der anwendbaren Bestimmungen eine Erhöhung seiner RQFII-Quote beantragen, die von den Fonds, anderen Kunden des Barings RQFII oder anderen von dem Barings RQFII verwalteten Produkten genutzt werden kann. Es kann jedoch nicht garantiert werden, dass zusätzliche RQFII-Quoten erteilt werden, so dass Zeichnungsanträge für die betreffenden Fonds vollständig bedient werden können. Dies kann dazu führen, dass diese Fonds für weitere Zeichnungen geschlossen werden müssen, alle oder ein Teil der neuen Zeichnungsanträge abgelehnt und/oder (solange die Erteilung zusätzlicher RQFII-Quoten noch aussteht) zurückgestellt werden, vorbehaltlich der Bestimmungen des Prospekts. Andererseits kann die Quote, die einem Barings RQFII gewährt wurde, durch die zuständigen chinesischen Behörden generell reduziert oder gestrichen werden, wenn dieser Barings RQFII nicht in der Lage ist, innerhalb eines (1) Jahres ab Erteilung der
RQFII-Quote diese effektiv zu nutzen. Zudem können gegen Barings RQFIIs (oder die lokale Depotbank des RQFII – siehe nachstehenden Abschnitt „RQFII-Verwahrungsrisiko“) aufsichtsrechtliche Sanktionen verhängt werden, wenn diese gegen Bestimmungen der RQFII-Verordnungen verstoßen. Dies kann möglicherweise einen Widerruf der RQFII-Quote oder andere aufsichtsrechtliche Sanktionen zur Folge haben, die sich auf den Teil der Quote auswirken können, der für Anlagen des betreffenden Fonds zur Verfügung gestellt wurde. Falls ein Barings RQFII seinen RQFII-Status verliert oder seine Anlagequote widerrufen oder reduziert wird, kann ein Fonds möglicherweise nicht mehr direkt in der VRC investieren bzw. kann gezwungen sein, seine über die Quote gehaltenen Anlagen am inländischen Wertpapiermarkt der VRC zu veräußern, was sich negativ auf seine Performance auswirken oder einen erheblichen Verlust verursachen kann.
Einem Fonds können Verluste entstehen, wenn dem Fonds keine ausreichende RQFII-Quote zugeteilt wird, um Anlagen zu tätigen, wenn die Zulassung des Barings RQFII widerrufen/beendet oder anderweitig ungültig wird, da es dem Fonds dann untersagt werden kann, mit den relevanten Wertpapieren zu handeln und die Gelder des Fonds rückzuführen, oder wenn bei einem/einer der wesentlichen Akteure oder Parteien (wie beispielsweise bei der RQFII-Depotbank/Brokern in der VRC) eine Zahlungsunfähigkeit oder ein Zahlungsausfall eintritt und/oder er/sie die Zulassung zur Erfüllung seiner/ihrer Pflichten (wie z.B. Ausführung oder Abrechnung von Transaktionen oder Übertragung von Geldern oder Wertpapieren) verliert.
Rückführungsrisiken in Verbindung mit RQFIIs
Ein Fonds kann von den Regeln und Beschränkungen unter den RQFII-Verordnungen (einschließlich Anlagebeschränkungen, Beschränkungen von ausländischen Beteiligungen ) betroffen sein, was sich negativ auf seine Performance und/oder seine Liquidität auswirken kann. Die SAFE reguliert und überwacht die Rückführung von Geldern aus der VRC durch RQFIIs gemäß den RQFII-Verordnungen. Rückführungen durch RQFIIs in Bezug auf einen offenen RQFFI-Fonds (gemäß Definition in den RQFII-Verordnungen), wie die relevanten Fonds, in RMB werden derzeit täglich durchgeführt und unterliegen keinen Rückführungsbeschränkungen oder Genehmigungspflichten. Es kann nicht garantiert werden, dass sich die RQFII-Verordnungen nicht ändern oder dass nicht in Zukunft Rückführungsbeschränkungen verhängt werden.
Etwaige Beschränkungen hinsichtlich der Rückführung von investiertem Kapital und Nettogewinnen könnten die Fähigkeit des Fonds beeinträchtigen, Rücknahmeanträge der Anteilsinhaber zu erfüllen. Unter extremem Bedingungen können dem betreffenden Fonds aufgrund von begrenzten Anlagemöglichkeiten erhebliche Verluste entstehen oder er ist möglicherweise aufgrund von Anlagebeschränkungen für RQFIIs, Illiquidität des Wertpapiermarktes in der VRC und Verzögerungen oder Ausfällen bei der Ausführung oder der Abrechnung von Transaktionen nicht in der Lage, seine Anlageziele oder -strategien vollständig umzusetzen bzw. zu verfolgen.
Verwahrungsrisiken in Verbindung mit RQFIIs
Wenn ein Fonds in festverzinsliche Wertpapiere investiert, die am Interbanken-Anleihenmarkt und an den Börsen in der VRC über eine Barings RQFII-Quote gehandelt werden, so werden solche Wertpapiere gemäß den Vorschriften der VRC bei einer lokalen Depotbank (die „RQFII-Depotbank“) über Wertpapierkonten bei der China Securities Depository and Clearing Corporation Limited oder der China Central Depository & Clearing Co. Ltd. und/oder der Shanghai Clearing House Co. Ltd. und anderen relevanten Verwahrstellen auf den Namen, der gemäß den Gesetzen der VRC zulässig oder erforderlich ist, verwahrt. Barmittel werden auf einem Barmittelkonto bei der RQFII-Depotbank gehalten.
Die Verwahrstelle trifft Arrangements, um sicherzustellen, dass die RQFII-Depotbank geeignete Verfahren hat, um die Vermögenswerte der betreffenden Fonds ordnungsgemäß zu verwahren, und u. a. auch Aufzeichnungen führt, aus denen klar hervorgeht, dass die Vermögenswerte dieser Fonds im Namen dieser Fonds erfasst sind und von den anderen Vermögenswerten der RQFII-Depotbank getrennt gehalten werden. Die RQFII-Verordnungen sehen vor, dass Wertpapiere, die von einem Fonds über eine RQFII-Quote von Barings RQFIIs erworben werden, bei einer RQFII- Depotbank verwahrt werden und im Namen des Barings RQFII (als RQFII-Lizenzinhaber) und des Fonds und zum alleinigen Nutzen und zur alleinigen Verwendung durch den Fonds registriert werden. Es ist jedoch möglich, dass die Justiz- und Aufsichtsbehörden in China diese Position künftig anders auslegen und feststellen, dass Barings RQFIIs die Partei sein könnte, die Anspruch auf die Wertpapiere auf einem solchen Wertpapierhandelskonto hat. Solche Wertpapiere können anfällig für Forderungen eines Liquidators des Barings RQFII sein und nicht so gut geschützt sein wie sie es wären, wenn sie ausschließlich im Namen des Fonds erfasst wären. Insbesondere besteht das Risiko, dass Gläubiger des Barings RQFII fälschlicherweise davon ausgehen, dass die Vermögenswerte des Fonds Eigentum des Barings RQFII sind, und dass diese Gläubiger versuchen, die Kontrolle über die Vermögenswerte des Fonds zu erlangen, um die Verbindlichkeiten des Barings RQFII ihnen gegenüber zu decken.
Anleger sollten ferner beachten, dass Barmittel, die auf dem Barmittelkonto der betreffenden Fonds bei der RQFII- Depotbank hinterlegt werden, nicht getrennt gehalten werden, sondern eine Verbindlichkeit der RQFII-Depotbank gegenüber den betreffenden Fonds als Einleger sind. Solche Barmittel werden mit den Barmitteln anderer Kunden der RQFII-Depotbank vermischt. Im Fall einer Insolvenz oder Liquidation der RQFII-Depotbank haben die betreffenden Fonds keine Eigentumsrechte an den auf solchen Barkonten gehaltenen Barmitteln, und die betreffenden Fonds werden ungesicherte Gläubiger, die gleichrangig mit allen anderen ungesicherten Gläubigern der RQFII-Depotbank sind.
Dem betreffenden Fonds können Schwierigkeiten oder Verzögerungen bei der Beitreibung solcher Verbindlichkeiten entstehen oder er ist gegebenenfalls nicht in der Lage, seine Verluste in vollem Umfang bzw. überhaupt beizutreiben. In diesem Falle entstehen dem Fonds Verluste. Ferner können dem Fonds Verluste durch Handlungen oder Unterlassungen der RQFII-Depotbank bei der Ausführung oder Abrechnung von Transaktionen oder bei der Übertragung von Geldern oder Wertpapieren entstehen.
Risiken in Verbindung mit Maklern in der VRC unter dem RQFII-Programm
Die Ausführung und Abrechnung von Transaktionen oder die Übertragung von Geldern oder Wertpapieren kann durch Broker in der VRC erfolgen, die von den Barings RQFIIs ernannt werden. Es besteht das Risiko, dass einem Fonds Verluste durch Zahlungsverzug, Konkurs oder Ausschluss der Broker in der VRC entstehen. In einem solchen Fall können sich negative Auswirkungen für den Fonds bei der Ausführung oder Abrechnung von Transaktionen oder bei der Übertragung von Geldern oder Wertpapieren ergeben.
Bei der Auswahl von Brokern in der VRC berücksichtigen die Barings RQFIIs Faktoren wie die Wettbewerbsfähigkeit der Provisionssätze, die Größe der Aufträge und die Ausführungsstandards. Wenn die Barings RQFIIs dies für sinnvoll erachten und Markt- oder betriebliche Beschränkungen vorliegen, ist es möglich, dass ein einziger Broker in der VRC beauftragt wird und der Fonds nicht unbedingt die niedrigste Provision zahlt bzw. die Transaktionen nicht zum besten zum betreffenden Zeitpunkt am Markt verfügbaren Preis ausgeführt werden.
Besteuerung in der Volksrepublik China
Das Steuersystem in der Volksrepublik China ist weniger gut definiert und es kann unvorhersehbaren Änderungen unterliegen und eine rückwirkende Besteuerung zulassen, daher könnte ein Fonds in der Zukunft einer lokalen Steuerverbindlichkeit unterliegen, die nicht vernünftigerweise vorhersehbar war. Diese Ungewissheit macht es für einen Fonds unter Umständen erforderlich, bei der Berechnung seines Nettoinventarwerts je Anteil bedeutende Rückstellungen für im Ausland fällige Steuern zu berücksichtigen, während sie auch dazu führen könnte, dass einem Fonds die Kosten für eine in gutem Glauben an eine Finanzbehörde geleistete Zahlung entstehen, hinsichtlich derer letztlich festgestellt wird, dass sie nicht erforderlich gewesen wäre.
Es gibt Risiken und Unwägbarkeiten im Zusammenhang mit den aktuellen Steuergesetzen, Bestimmungen und Praktiken in der VRC in Bezug auf Kapitalerträge, die über RQFII-Quoten oder die Connect-Systeme oder über Zugangsprodukte auf die Anlagen des Fonds in der VRC realisiert werden (und die auch rückwirkend angewandt werden können). Etwaige erhöhte Steuerverbindlichkeiten für den Fonds können sich negativ auf den Wert des Fonds auswirken.
MIT AKTIEN VERBUNDENE RISIKEN
Anlagen in Aktien
Für die Anlage eines Fonds in Dividendenpapieren bestehen allgemeine Marktrisiken, deren Wert aufgrund unterschiedlicher Faktoren, wie z. B. Änderungen des Investitionsklimas, der politischen und konjunkturellen Bedingungen und der emittentenspezifischen Faktoren, schwanken kann. Wenn die Aktienmärkte äußerst volatil sind, kann der Nettoinventarwert eines Fonds beträchtlich schwanken.
Aktienähnliche Wertpapiere
Ein Fonds kann in aktienähnlichen Wertpapieren, z. B. strukturierten Schuldverschreibungen, Partizipationsscheinen oder Aktienanleihen, anlegen. Diese werden in der Regel von einem Makler, einer Investmentbank oder einer Gesellschaft ausgegeben und unterliegen daher dem Risiko der Insolvenz oder Zahlungsunfähigkeit des Emittenten. Wenn es keinen aktiven Markt für diese Instrumente gibt, kann dies zu einem Liquiditätsrisiko führen. Des Weiteren kann die Anlage in aktienähnlichen Wertpapieren im Vergleich zu anderen Fonds, die direkt in ähnliche Basiswerte investieren, aufgrund der mit diesen Papieren verbundenen Gebühren zu einer Verwässerung der Wertentwicklung eines Fonds führen. Dies kann sich wiederum negativ auf den Nettoinventarwert je Anteil eines Fonds auswirken.
Wandelanleihen sind eine Mischform zwischen Fremd- und Eigenkapital, die von den Inhabern an einem festgelegten zukünftigen Termin in Aktien des die Anleihe ausgebenden Unternehmens umgetauscht werden können. Daher sind Wandelanleihen Eigenkapitalbewegungen und einer höheren Volatilität ausgesetzt als direkte Investitionen in Anleihen. Anlagen in Wandelanleihen sind denselben Zins-, Kredit-, Liquiditäts- und Rückzahlungsrisiken ausgesetzt, die auch mit vergleichbaren direkten Investitionen in Anleihen verbunden sind.
SCHWELLENLÄNDER
Anlagen in Schwellenländern (und/oder Frontier-Märkten)
Wenn ein Fonds Anlagen in Schwellenländern tätigt, kann dies höhere Risiken und spezifische Überlegungen mit sich bringen, die mit Anlagen in entwickelteren Märkten typischerweise nicht verbunden sind, wie z. B. Liquiditätsrisiken, Währungsrisiken/-kontrolle, politische und konjunkturelle Unsicherheiten, rechtliche und steuerliche Risiken, Abrechnungs- und Verwahrungsrisiken sowie die Wahrscheinlichkeit einer hohen Volatilität. Starke Volatilität und
potenzielle Abrechnungsschwierigkeiten an bestimmten Märkten können auch zu bedeutenden Kursschwankungen der Wertpapiere führen, die an diesen Märkten gehandelt werden, und so den Wert eines Fonds negativ beeinflussen. Währungsumrechnung und Rückführung von Anlageerträgen, Kapital und Verkaufserlösen durch einen Fonds unterliegen unter Umständen Beschränkungen oder bedürfen staatlicher Genehmigungen. Ein Fonds könnte durch eine Verzögerung oder Verweigerung der Genehmigung zur Rückführung der Gelder oder durch eine amtliche Intervention, die die Glattstellung der Transaktionen beeinträchtigt, in Mitleidenschaft gezogen werden. Wertpapierbörsen und andere ähnliche Abrechnungssysteme verfügen unter Umständen nicht über ausreichend Liquidität, haben keine zuverlässigen Verfahren und können für Einmischung anfällig sein.
Politische, soziale und wirtschaftliche Instabilität
Einige Länder weisen ein vergleichsweise größeres Risiko für Verstaatlichung, Enteignung oder konfiskatorische Besteuerung auf, was eine nachteilige Auswirkung auf eine Anlage eines Fonds in diesen Ländern haben kann. In Entwicklungsländern besteht ein größeres Risiko für politische Veränderungen, staatliche Kontrollen, soziale Unruhen oder diplomatische Entwicklungen (einschließlich Kriegen), was negative Auswirkungen auf die Wirtschaft dieser Länder und somit auf die Investitionen eines Fonds in ihnen haben könnte. Darüber hinaus könnte es für einen Fonds schwierig sein, seine Rechte in bestimmten Entwicklungsländern wirksam durchzusetzen.
Marktliquidität und Infrastruktur für Auslandsinvestitionen 
Das Handelsvolumen an den Börsen der meisten Entwicklungsländer kann wesentlich geringer sein, als man es von den führenden Börsen der entwickelten Welt gewöhnt ist, so dass der Kauf und der Verkauf von Wertpapieren mehr Zeit in Anspruch nehmen können. Preisschwankungen können größer als in den entwickelten Ländern sein. Dies kann zu beträchtlichen Schwankungen des Werts eines Fonds führen, und wenn ein beträchtliches Volumen an Wertpapieren kurzfristig veräußert werden muss, um Rücknahmeanträge zu erfüllen, müssen diese Veräußerungen unter Umständen zu ungünstigen Kursen erfolgen, was sich wiederum nachteilig auf den Wert eines Fonds und somit auf den Nettoinventarwert je Anteil auswirken kann.
In bestimmten Entwicklungsländern kann eine Anlage in einem Portfolio wie der Fonds durch ausländische Anleger einer Zustimmung bedürfen oder Beschränkungen unterliegen. Diese Beschränkungen und eventuelle weitere, in Zukunft eingeführte Beschränkungen könnten die für die Fonds zur Verfügung stehenden attraktiven Anlagechancen begrenzen.
Offenlegung von Firmendaten, Rechnungslegungsstandards und regulatorische Standards
Unternehmen in Schwellen- bzw. Entwicklungsländern unterliegen im Allgemeinen nicht Normen, Usancen und Offenlegungserfordernissen bei der Rechnungslegung, Prüfung und Bilanzierung, die mit denjenigen vergleichbar sind, die für Unternehmen in den entwickelten Ländern gelten. Ferner ist der Grad staatlicher Beaufsichtigung und Regulierung der Wertpapierbörsen, Makler und börsennotierten Unternehmen in den meisten Entwicklungsländern im Allgemeinen geringer als in Ländern mit weiter entwickelten Wertpapiermärkten. Folglich stehen Anlegern in Wertpapieren von Entwicklungsländern unter Umständen weniger veröffentlichte Informationen zur Verfügung, und die verfügbaren Informationen sind unter Umständen weniger zuverlässig.
Verfügbarkeit und Zuverlässigkeit von offiziellen Angaben 
Im Vergleich zu den beispielsweise britischen Wertpapiermärkten stehen über die Wertpapiermärkte der Entwicklungsländer weniger statistische Angaben zur Verfügung; außerdem sind die verfügbaren Daten oft weniger zuverlässig.
Rechtliches Risiko
In den Entwicklungsländern sind viele Gesetze neu und größtenteils nicht erprobt. Daher kann ein Fonds einer Reihe von Risiken ausgesetzt sein, einschließlich (aber nicht beschränkt auf) eines unangemessenen Anlegerschutzes, widersprüchlicher Gesetzgebung, unvollständiger, nicht eindeutiger und sich verändernder Gesetze, eines Mangels an anerkannten Wegen zur Erlangung von Rechtsschutz und mangelnder Durchsetzung bestehender Vorschriften. Darüber hinaus kann es schwierig sein, ein Urteil in bestimmten Ländern, in denen die Vermögenswerte eines Fonds investiert sind, zu erwirken und zu vollstrecken.
Besteuerung
Die Besteuerung von Dividenden, Zinsen und Kapitalerträgen, die ausländische Anleger erhalten, ist in den einzelnen Entwicklungsländern unterschiedlich und in einigen Fällen vergleichsweise hoch. Außerdem sind die Steuergesetze und Verfahren in bestimmten Entwicklungsländern weniger genau definiert und können eine rückwirkende Besteuerung zulassen. Das bedeutet, dass ein Fonds, der in einem solchen Land investiert, zu einem späteren Zeitpunkt einer lokalen Besteuerung unterworfen werden könnte, die nicht vernünftigerweise vorhersehbar war. Diese Ungewissheit macht es für einen Fonds unter Umständen erforderlich, bei der Berechnung seines Nettoinventarwerts bedeutende Rückstellungen für im Ausland fällige Steuern zu berücksichtigen. Die Schaffung und die möglichen Auswirkungen solcher Rückstellungen werden im Abschnitt „Allgemeine Risiken − Besteuerung“ näher betrachtet.
Abrechnungs- und Verwahrungsrisiko
Da die Fonds in Märkten investieren können, in denen die Systeme für Handel, Abrechnung und Treuhandleistungen nicht voll entwickelt sind, sind die Vermögenswerte eines Fonds, die an diesen Märkten gehandelt werden, einem erhöhten Risiko ausgesetzt, dass sie aufgrund von Betrug, Fahrlässigkeit, Versehen oder einer Katastrophe wie ein Feuer verloren gehen können. Unter anderen Umständen, wie der Insolvenz einer Unterdepotbank oder des Registerführers oder der rückwirkenden Anwendung eines Gesetzes, können die Fonds unter Umständen keinen Anspruch an den getätigten Investitionen geltend machen und könnten aufgrund dessen einen Verlust erleiden. Unter solchen Umständen könnte es für die Fonds unmöglich sein, ihre Rechte gegenüber Drittparteien durchzusetzen. Da diese Fonds an Märkten investieren können, in denen die Systeme für Handel, Abrechnung und Treuhandleistungen noch nicht voll entwickelt sind, können die Vermögenswerte eines Fonds, mit denen an diesen Märkten gehandelt wird und die den Unterverwahrstellen in diesen Märkten anvertraut wurden, einem Risiko ausgesetzt sein, wenn die Verwahrstelle keine Haftungsverpflichtung hat.
Zu den Risiken gehören insbesondere:
- eine nicht tatsächliche „Lieferung gegen Zahlung“-Abwicklung, die das Kreditrisiko beim Kontrahenten erhöhen könnte. „Lieferung gegen Zahlung“ ist ein Abwicklungssystem, das festlegt, dass vor oder gleichzeitig mit der Lieferung des Wertpapiers eine Barzahlung erfolgen muss;
- ein physischer Markt (im Gegensatz zur elektronischen Buchführung von Aufzeichnungen) und folglich die Zirkulation gefälschter Wertpapiere;
- schlechte Informationen bezüglich Kapitalmaßnahmen;
- ein Registrierungsprozess, der die Verfügbarkeit der Wertpapiere beeinträchtigt;
- ein Mangel an angemessenen rechtlichen/steuerlichen Infrastrukturratschlägen;
- unzureichende Kompensation/Risikofonds mit einer zentralen Verwahrstelle.