# Monthly comment
In September, Partners Group Listed Investments SICAV – Listed Private Equity decreased in value, in line with the global equity markets. There were no major events during the month, except that COVID-19 cases have been resurgent around the world, and investors focus more on the US elections. In this market environment, Fund-of- Funds showed the weakest performance, while Business Development Companies offered stability.
The portfolio's best performing company this month was EQT. The Swedish alternative asset manager is currently raising its flagship infrastructure fund and set a hard cap at EUR 15 billion given strong investor demand. In addition, investment activity has been high. The company sold Synargo, the largest provider of wastewater biosolids solutions in the US, to Goldman Sachs and is evaluating an IPO of Apleona, a German facility manager, for up to EUR 2 billion.
In contrast, the Belgian direct investment company Sofina contributed negatively this month. The stock has rallied and reached its all-time high in August. However, the quarterly results did not meet investor’s expectations. The company reported a net loss of EUR 200 million and a decline in NAV of 4% for the first half of 2020. Despite the small correction this month, Sofina remains amongst the best performers year-to-date.
Finally, 3i Group, a British private equity company was another good performer. The largest portfolio company, Action, a Dutch non-food discount retailer, rebounded strongly from the lockdown and reported year-to-date revenue growth of 8%. Management confirmed a positive outlook and focuses on further expansion with an accelerated opening of new stores, which will drive revenue growth going forward.
According to MiFID standards (Markets in Financial Instruments Directive) no performance figures shall be made available to private investors if the product was launched less than twelve months ago.
Net performance in USD
Fund manager	Partners Group AG
Fund facts
Inception date19.12.2019
Fund currency	EUR
Fund domicile	Luxembourg
Minimum initial investment amount	USD 1m
Share class currency	USD
Total net assets	USD 257,3m
Close of financial year	31 December
Distributions	Distributing
Management fee in % p.a.	1,15
Distribution value	USD 0,76
Last distribution14.09.2020
ISIN number	LU1397114320
Valor no.32284095
WKN	A2AHC4
Bloomberg ticker	PGILPUI LX
Price per unit 31.08.2020	USD 97,62
Price development
Price per unit 30.09.2020	USD 92,47
Change (total return)	-4,5%
Partners Group Holding AG	8,99
Blackstone Group	9,19
Apollo Global Management	6,50
KKR & Co.	6,72
Wendel Invest	5,28
| North America | 48% |
| --- | --- |
| Cont. Europe | 36% |
| UK | 5% |
| Asia | 4% |
| Rest of World | 7% |

| USD | 37% |
| --- | --- |
| GBP | 22% |
| EUR | 17% |
| Other | 24% |

Buyout	70%
Private debt	23%
Venture capital	7%
Note: This share class is approved for distribution in Austria, Denmark, Finland, France, Germany, Great Britain, Ireland, Liechtenstein, Luxembourg, Netherlands, Norway, Portugal, Singapore (Institutional Investors), Spain, Sweden, Switzerland. In all other countries, the Fund may not be publicly distributed.
Definitions

## This monthly report is produced based on information available on the last working day of the month.
Listed Private Equity	A ‘Listed Private Equity’ company is listed on a stock exchange and has the purpose of investing in private equity assets.
Total return	Total return is calculated according the standard BVI-method of the Bundesverband Investment and Asset Management.
Investment universe	Public partnerships, fund of funds, private equity houses, mixed investment companies
Financing stages
Venture capital	Financing for companies typically in their build-up phase. Seed stage describes the period where product feasibility is confirmed; Early stage involves the identification of the position in the market, the establishment of production lines and the development of marketing channels; Later stage portrays the subsequent rapid expansion phase of a young company.
Buyout	Acquisition of a controlling stake in a company, typically with financial or managerial reorganization needs. Small/mid/large size buyout refers to the enterprise value of the acquired company. Whereas the bandwidths for Europe are set at <EUR 100m/EUR 100m-EUR 400m/>EUR 400m, US bandwidths are at <USD 300m/USD 300m-USD 1bn/>USD 1bn for small/mid/large size buyout respectively.
Private debt	Financing solutions for enterprises with no access to capital markets. Includes, among others, investments in senior secured and subordinated debt as well as preferred equity.
Contact details
Asset manager: Partners Group AG Zugerstrasse 57
6341 Baar-Zug Switzerland
T +41 (0)41 784 60 00
www.pgliquids.com

## Investor relations:
Partners Group AG Fabian Berchtold Zugerstrasse 57
6341 Baar-Zug / Schweiz
T +41 (0)41 784 62 97
listedinvestments@partnersgroup.com
The relevant articles of incorporation, prospectus, key investor information document (KIID) and the latest annual/semi-annual reports are available free of charge from the fund’s representative in Switzerland, ACOLIN Fund Services AG, eutschenbachstrasse 50, CH-8050 Zürich. The paying agent in Switzerland is: Credit Suisse (Switzerland) AG, Paradeplatz 8, CH-8001 Zürich. In respect of the units distributed in or from Switzerland, the place of performance and jurisdiction is at the registered office of the representative.
Partners Group Listed Investments SICAV, 5, rue Jean Monnet, 2180 Luxembourg , Grand Duchy of Luxembourg, R.C.S. Luxembourg B 143187
This document is not intended to be an investment advertisement or sales instrument; it constitutes neither an offer nor an attempt to solicit offers for the product described herein. The sole basis for the purchase of shares are the sales documents (the current sales prospectus incl. articles of association and the annual- and semi-annual reports).This report was prepared using financial information contained in the company's books and records as of the reporting date. This information is believed to be accurate but has not been audited by any third party. This report describes past performance, which may not be indicative of future results. The performance shown does not take account of any commissions and costs charged when subscribing to and redeeming units. The company does not accept any liability for actions taken on the basis of the information provided. Please see the current full sales prospectus for information on opportunities and risks.

Translation (ENDE, 2020-09-30):
# Monatskommentar
"to be delivered"
Fondswährung	EUR
Mindestinvestition für Erstzeichnung	USD 1 Mio.
Gemäß der EU-Richtlinie "MiFID" (Markets in Financial Instruments Directive) sowie deren Umsetzung in nationales Recht dürfen Angaben zur Wertentwicklung Privatkunden nur dann gezeigt werden, wenn sie sich über einen Zeitraum von mindestens 12 Monaten erstrecken.
Netto-Performance in USD
Währung der Anteilsklasse	USD
Ende des Geschäftsjahres	31. Dezember
Fondsvermögen	USD 257,3 Mio.
Ertragsverwendung	Ausschüttend
Managementgebühr in % p.a.	1,15
Ausgeschütteter Betrag	USD 0,76
Letzte Ausschüttung14.09.2020
ISIN	LU1397114320
Valoren-Nr.32284095
WKN	A2AHC4
Bloomberg Ticker	PGILPUI LX
Preis pro Anteil 31.08.2020	USD 97,62
Preisentwicklung
Preis pro Anteil 30.09.2020	USD 92,47
Investitionsgrad	99%
Veränderung (Total Return)	-4,5%
Blackstone Group	9,19
Partners Group Holding AG	8,99
Apollo Global Management	6,50
KKR & Co.	6,72
Wendel Invest	5,28
| Nordamerika | 48% |
| --- | --- |
| Kont. Europa | 36% |
| Grossbritannien | 5% |
| Asien | 4% |
| Rest der Welt | 7% |

| USD | 37% |
| --- | --- |
| GBP | 22% |
| EUR | 17% |
| Andere | 24% |

Buyout	70%
Private Debt	23%
Venture Capital	7%
Zugelassen für den öffentlichen Vertrieb in Dänemark, Deutschland, Finnland, Frankreich, Großbritannien, Irland, Liechtenstein, Luxemburg, Niederlande, Norwegen, Österreich, Portugal, Schweden, Schweiz, Singapur, Spanien. In allen übrigen Ländern ist der Fonds nicht zum öffentlichen Vertrieb zugelassen.

## PGLI Listed Private Equity USD (I - Dist.) - Ausschüttende Anteilsklasse in USD Monatsbericht per 30. September 2020
Definitionen

### Der Informationsstand dieses Berichtes basiert auf dem jeweils letzten Arbeitstag des Monats.
Listed Private Equity	Listed Private Equity umfasst alle Unternehmen, die an einer Börse gehandelt werden und deren Haupttätigkeit darin besteht, Private Equity-Investitionen zu tätigen.
Total Return	Total Return ist nach der BVI-Standard Methode des Bundesverbandes Investment und Asset Manager berechnet.
Anlageuniversum	Public Partnerships, Fund-of-Funds, Private Equity-Häuser, Gemischte Beteiligungsgesellschaften
Finanzierungsstadien
Venture Capital	Finanzierung für Unternehmen in der Aufbauphase. Seed Stage beschreibt die Periode, in der die Machbarkeit bewiesen werden muss; Early Stage stellt die Zeit dar, in der Zielmärkte definiert werden, die Produktefertigung aufgebaut wird und die Absatzkanäle definiert werden; Later Stage entspricht der anschliessenden kräftigen Wachstumsphase junger Unternehmen.
Buyout	Die Akquisition einer kontrollierenden Mehrheit in einem Unternehmen mit finanziellem oder führungsmässigem Reorganisationsbedarf. Small/Mid/Large Size Buyout bezieht sich auf den Unternehmenswert der akquirierten Gesellschaft. Während die Bandweiten in Europa <EUR 100 Mio./EUR 100 Mio.–EUR 400 Mio./> EUR 400 Mio. entsprechen, liegen die Bandweiten für Small/Mid/Large Size Buyout in den USA bei <USD 300 Mio./USD 300 Mio.-USD 1 Mrd./>USD 1Mrd.
Private Debt	Finanzierung von Unternehmen ohne Zugang zu den Kapitalmärkten. Beinhaltet unter anderem Investitionen in vor- und nachrangiges Fremdkapital sowie in Vorzugsaktien.
Kontaktinformationen
Vermögensverwalter: Partners Group AG Zugerstrasse 57
6341 Baar-Zug Switzerland
T +41 (0)41 784 60 00
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### Investor Relations:
Partners Group AG Fabian Berchtold Zugerstrasse 57
6341 Baar-Zug / Schweiz
T +41 (0)41 784 62 97
listedinvestments@partnersgroup.com
Kopien des Prospekts (inkl.Satzung), wesentliche Anlegerinformationen sowie der Jahres- und Halbjahresbericht können kostenlos bei der Vertreterin in der Schweiz, ACOLIN Fund Services AG, Affolternstrasse 56, CH-8050 Zürich, bezogen werden. Zahlstelle in der Schweiz ist Credit Suisse (Schweiz) AG, Paradeplatz 8, CH-8001 Zürich.
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Dieses Dokument ist nicht als Anlagewerbung oder Verkaufsprospekt gedacht und stellt weder eine Offerte noch den Versuch der Aufforderung zur Offertenstellung für das hier beschriebene Produkt dar. Grundlage des Kaufs von Aktien des Fonds sind ausschliesslich der Verkaufsprospekt einschl. Satzung sowie die Jahres- /Halbjahresberichte. Dieser Bericht wurde unter Verwendung von Finanzdaten erstellt, die den Büchern und sonstigen Aufzeichnungen des Unternehmens per Berichtsdatum entnommen wurden. Wir sind von der Richtigkeit der Daten überzeugt, sie wurden jedoch nicht von Dritten geprüft. In diesem Bericht wird die bisherige Performance beschrieben, die nicht unbedingt ein Indikator für künftige Ergebnisse sein muss. Die dargestellte Performance lässt allfällige bei Zeichnung und Rücknahme von Anteilen erhobene Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Die Haftung des Unternehmens für Handlungen, die auf der Grundlage der zur Verfügung gestellten Informationen vorgenommen werden, ist ausgeschlossen. Ausführliche Hinweise zu Chancen und Risiken des Fonds sind dem Verkaufsprospekt zu entnehmen.