# Liquidity Risk Management Policy and Framework
The Management Company is assisted by the Investment Manager and the risk management team to implement the Liquidity Risk Management Policy. The risk management team uses a liquidity risk management framework to monitor and manage liquidity risk of each Fund. Under this framework the Investment Manager and risk management team consider liquidity of holdings; market liquidity and cost to transact in various market conditions;
and ability to meet redemptions and respond to outsized flows. Portfolio liquidity and redemption risk are regularly assessed using different qualitative and quantitative indicators. Key metrics that may be used to measure and monitor liquidity risk include liquidity tiers, projected fund flows and redemption forecasting models. The need for and availability of potential backup liquidity sources are evaluated and operational feasibility of processes to execute extraordinary measures to meet redemptions is considered. Any significantly adverse results are reported to senior management of the Management Company and to the Directors.
This framework enables the risk management team to assess, review and decide, in conjunction with the Management Company and the Investment Manager, any necessary course of action at short notice to deal with large redemptions or structurally stressed market conditions, via employing one or more of the tools outlined above. Investors should note that there is a risk that the tools may be ineffective to manage liquidity and redemption risk.

Translation (ENDE, 2023-04-01):
# Richtlinie und Rahmen zur Steuerung des Liquiditätsrisikos
Der Anlageverwalter und das Risikomanagement-Team unterstützen die Verwaltungsgesellschafter bei der Umsetzung der Richtlinie zur Steuerung des Liquiditätsrisikos. Um das Liquiditätsrisiko der einzelnen Fonds zu überwachen und zu steuern, verwendet das Risikomanagement-Team einen Rahmen zur Steuerung des Liquiditätsrisikos. In diesem Rahmen berücksichtigen der Anlageverwalter und das Risikomanagement-Team die Liquidität der Besitzanteile, die Marktliquidität und die Transaktionskosten unter verschiedenen Marktbedingungen sowie die Fähigkeit, Rücknahmen zu begegnen und auf übergroße Geldströme zu reagieren. Die Liquidität des Portfolios und das Rücknahmerisiko werden regelmäßig anhand verschiedener qualitativer und quantitativer Indikatoren bewertet. Zur Messung und Überwachung des Liquiditätsrisikos können wichtige Messgrößen herangezogen werden wie Liquiditätsstufen, prognostizierte Fondsströme und Prognosemodelle für Rücknahmen. Der Bedarf nach und die Verfügbarkeit von etwaiger Sicherungsliquidität werden eingeschätzt und die betrieblichen Möglichkeiten von Verfahren zur Durchführung außergewöhnlicher Maßnahmen, um Rücknahmen zu begegnen, wird berücksichtigt. Äußerst ungünstige Ergebnisse werden der obersten Führungsebene der Verwaltungsgesellschaft und den Verwaltungsratsmitgliedern gemeldet.
Dieser Rahmen ermöglicht dem Risikomanagement-Team, zusammen mit der Verwaltungsgesellschaft und dem Anlageverwalter, kurzfristig einzuschätzen, zu prüfen und zu beschließen, welche Vorgehensweisen erforderlich sind, um mit großen Rücknahmen oder angespannten Marktbedingungen umzugehen und eines oder mehrere der oben genannten Instrumente einzusetzen. Anleger sollten berücksichtigen, dass das Risiko besteht, dass die Instrumente zur Steuerung des Liquiditäts- und Rücknahmerisikos unwirksam sind.