## OBJECTIFS
La politique d’investissement vise à générer une croissance du capital à long terme par le biais d’investissements dans un large éventail de catégories d’actifs. La politique d’investissement vise à générer des rendements annualisés appropriés tout en tenant compte des opportunités et des risques d’une stratégie de gestion multi-actifs de positions longues et courtes.
Le Compartiment investit au moins 70 % de ses actifs dans des obligations, Actions (titres de participation) et/ou d’autres catégories d’actifs conformément à l’objectif d’investissement en ayant recours à une approche brute pour le calcul de l’exposition (exposition longue plus exposition courte). Le Compartiment utilise le cadre global d’une Approche long/short (Stratégie).
L’exposition brute de la Stratégie (positions longues ajoutées aux positions courtes) peut représenter au maximum 5 fois la Valeur nette d’inventaire du Compartiment. L’exposition nette au marché devrait se situer dans une fourchette maximum comprise entre +40 % et- 40 % de la VNI du Compartiment. La Stratégie du Compartiment vise à générer une exposition au risque avec effet de levier par l’utilisation d’instruments dérivés par rapport à un portefeuille qui allouerait à chaque catégorie d’actifs par l’acquisition d’actifs sans recourir à des instruments dérivés. L’utilisation des instruments dérivés peut inclure, sans s’y limiter, l’utilisation de contrats à terme standardisés ou non, d’options et de swaps tels que les swaps de rendement total et les swaps sur défaut de crédit. Le Compartiment peut investir la totalité de ses actifs sur les Marchés émergents. Le Compartiment peut investir la totalité de ses actifs dans des obligations à haut rendement (hors ABS/MBS),
qui présentent habituellement un risque accru et un potentiel de bénéfices supérieur. Le Compartiment peut investir jusqu’à 20 % de ses actifs dans des ABS/MBS dont la notation est d’au moins BBB-. Toutes les obligations et tous les instruments du marché monétaire doivent être assortis, au moment de leur acquisition, d’une notation d’au moins B- ou d’une notation comparable d’une agence de notation reconnue. La duration de la part obligataire et monétaire du Compartiment n’est pas limitée.
Nous suivons une approche de gestion active dans l’objectif de surperformer l’Indice de référence. Nous ne répliquons ni ne reproduisons l’Indice de référence pour la sélection et la pondération des actifs du Compartiment. Les actifs du Compartiment diffèrent donc considérablement de l’Indice de référence.

Translation (FRES, 2022-12-29):
## OBJETIVOS
La política de inversión pretende generar un crecimiento del capital a largo plazo mediante inversiones en una amplia gama de clases de activos. La política de inversión se orienta a generar una adecuada rentabilidad anualizada, al tiempo que se tienen en cuenta las oportunidades y los riesgos de una estrategia de multiactivos larga/corta.
Un mínimo del 70 % de los activos del Compartimento se invierte en bonos, Valores de renta variable y/u otras clases de activos, de acuerdo con su objetivo de inversión, utilizando un enfoque de exposición de cálculo bruto (exposición larga más exposición corta). El Compartimento aplica el marco general de un Enfoque largo/corto (Estrategia). La exposición bruta de la Estrategia (posiciones largas más posiciones cortas) puede ser de hasta 5 veces el Valor liquidativo (VL) del Compartimento. Se espera que la exposición neta al mercado se sitúe en un rango máximo de entre el +40 % y el -40 % del VL del Compartimento. La Estrategia del Compartimento trata de generar una exposición al riesgo apalancada mediante el uso de derivados, en comparación con una cartera que asignase cada clase de activos mediante la adquisición de activos sin el uso de derivados. Dichos derivados pueden incluir, entre otros, el uso de futuros, contratos a plazo, opciones y swaps, como los swaps de rentabilidad total y los swaps de incumplimiento crediticio. Los activos del Compartimento pueden invertirse en su totalidad en Mercados emergentes. Los activos del Compartimento pueden invertirse en su totalidad en bonos de alto rendimiento (excluidos los ABS/MBS), que comportan un riesgo habitualmente superior y un mayor potencial de ganancias. Un máximo del 20 % de los activos
del Compartimento puede invertirse en ABS/MBS con una calificación mínima de BBB-. Todos los bonos e instrumentos del mercado monetario deben tener, en el momento de su adquisición, una calificación mínima de B- o una calificación equivalente de una agencia de calificación reconocida. La duración de la parte de bonos y mercado monetario del Compartimento no está limitada.
Utilizamos un enfoque de gestión activa a fin de superar la rentabilidad del Índice de referencia. Al seleccionar y ponderar los activos del Compartimento, no replicamos ni reproducimos el Índice de referencia. Los activos del Compartimento, por tanto, se desvían significativamente del Índice de referencia.