OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
## Administration: A EUR
Legal form	SICAV
UCITS Compliant	Yes
AIF Compliant	No
Legal country	Luxembourg
1st NAV date	31/12/1986
Fund currency	EUR
Shareclass currency	EUR
Valuation	Daily
Share type	Accumulation / Income
ISIN code C / D	LU0216734045 / LU0216734805
Bloomberg Code C / D	AXAEDAC LX / AXAEDAD LX
SEDOL Code C / D	B63BTZ9 / -
Maximum initial fees	5.5%
Ongoing charges	1.77%
Financial management fees	1.5%
Maximum management fees	1.5%
Performance fees : none
Management company	AXA Funds Management S.A.
Managers SGP
(Sub) Financial delegation	AXA Real Estate Investment

Translation (ENDE, 2023-01-31):
## Verwaltung: A EUR
Rechtsform	SICAV
OGAW-konform	Ja
AIF-konform	Nein
Domizil	Luxemburg
31/12/1986
Datum des ersten Nettoinventarwerts
Fonds-Währung	EUR
Währung Anteilsklasse	EUR
Bewertung	Täglich
Anteilstyp	Thesaurierend / Ausschüttend
ISIN code C / D	LU0216734045 / LU0216734805
Bloomberg Code C / D	AXAEDAC LX / AXAEDAD LX
Valor Code C / D	2141241 / 2141254
SEDOL Code C / D	B63BTZ9 / -
Ausgabeaufschlag	5.5%
Laufende Kosten	1.78%
Verwaltungsvergütung	1.5%
Maximale Verwaltungsgebühr	1.5%
Performancegebühr : nicht zutreffend
EU- Verwaltungsgesellschaft	AXA Funds Management S.A.
Managers SGP
Portfolio Management	AXA Real Estate Investment
# Benchmark
Delegation of account administration
Custodian
State Street Bank International GmbH
(Luxembourg Branch)
State Street Bank International GmbH
(Luxembourg Branch)
Since: 24/10/2017
100% MSCI AC World Total Return Net

Translation (ENDE, 2022-08-31):
# Benchmark
Schon seit: 24/10/2017
100% MSCI AC World Total Return Net
Auflegungsdatum	24/10/17
Fonds-Währung	USD
Währung Anteilsklasse	EUR
Bewertung	Täglich
Anteilstyp	Thesaurierend / Ausschüttend
ISIN code C / D	LU1684370304 / LU1694772051
Ausgabeaufschlag	2%
| Laufende Kosten | 1.03% |
| --- | --- |
| Verwaltungsvergütung* | 0.75% |
| Maximale Verwaltungsgebühr | 0.75% |
| Performancegebühr : nicht zutreffend |  |

EU- Verwaltungsgesellschaft	AXA Funds Management S.A.
Portfolio Management	AXA Investment Managers UK Limited
| Cumulative performance |  |
| --- | --- |
|  | 1 M. | 3 M. | YTD | 1 Y. | 3 Y. | 5 Y. | 8 Y. | Launch |
| Portfolio* | -5.47% | 5.48% | 14.29% | 24.32% | 31.52% | 56.96% | 138.46% | 295.62% |
| Benchmark** | -4.48% | 2.58% | 18.13% | 35.11% | 37.71% | 71.56% | 117.61% | 239.93% |

Translation (ENDE, 2021-09-30):
| Kumulative Wertentwicklung |  |
| --- | --- |
|  | 1 M. | 3 M. | YTD | 1 J. | 3 J. | 5 J. | 8 J. | Auflage |
| Portfolio* | -5.47% | 5.48% | 14.29% | 24.32% | 31.52% | 56.96% | 138.46% | 295.62% |
| Benchmark** | -4.48% | 2.58% | 18.13% | 35.11% | 37.71% | 71.56% | 117.61% | 239.93% |
## Fund Manager
Françoise CESPEDES
Caroline MOLEUX - Co-Manager
Fund Managers's Comment 
(Continued)
the industrial sector, we reduced our positions in Aalberts, Rational and Arcadis on their recovery, and established a line in Befesa, which specialises in steel dust recycling. We cleared the line in German car rental company Sixt. We took a line in Ipsos and in the tech sector, reduced the lines in Fortnox and Soitec to increase in Edenred, which should benefit from the impact of inflation on its results for another two years.

Translation (ENDE, 2023-01-31):
## Fondsmanager
Françoise CESPEDES
Caroline MOLEUX - Co-Manager
Managerkommentar 
(Fortsetzung)
für Verträge ohne feste Preise negativ beeinflusst. Desgleichen wandte sich der Markt von defensiveren Sektoren wie Lebensmittelvertrieb (Axfood) oder medizinische Ausrüstung (Diasorin) ab, um sich stärker auf das Beta auszurichten. Die Aussicht auf eine Trendwende bei den Zinsen im Laufe des Jahres gab ebenfalls Anlass, bei den Versicherungsgesellschaften Gewinne mitzunehmen, wie bei ASR Nederland, einer der größten Positionen im Finanzwesen.
Was die Umschichtungen angeht, haben wir das Thema der Wiedereröffnung Chinas mit Faurecia und SSP aufgestockt, deren Positionen wir anhoben. Wir fügten ebenfalls ein gewisses Engagement im Finanzwesen hinzu, indem wir eine Position in St James's Place, einen britischen Vermögensverwalter, aufnahmen. Bei den Industriewerten haben wir die Positionen in Aalberts, Rational und Arcadis aufgrund ihres Anstiegs reduziert und eine Position in Befesa, Spezialist für Recycling von Stahlstaub, aufgebaut. Wir haben die Position in Sixt, deutscher Autovermieter, glattgestellt. Wir haben eine Position in Ipsos aufgebaut und im Technologiesektor die Positionen in Fortnox und Soitec reduziert, um Edenred aufzustocken, das noch zwei Jahre von den Auswirkungen der Inflation auf seine Ergebnisse profitieren dürfte.
# Objective and investment strategy
Over a 2-year rolling period, to seek to generate income, in EUR, through dynamic exposure to the global short duration fixed income universe and an annualized return, net of fees, of the overnight rate of the share class currency capitalized or any successor or equivalent benchmark + a spread which has been set up taking into consideration exclusively the respective approximate level of the ongoing charges applicable to the share class,
i.e. €STER Capitalized +110 bps (the “Benchmark”). This annualized return is an objective and is not guaranteed.

Translation (ENDE, 2022-08-31):
# Anlageziel und Investmentstrategie
Über einen gleitenden 2-Jahres-Zeitraum durch ein dynamisches Engagement in internationale kurzfristige festverzinsliche Wertpapiere Erträge in EUR zu erwirtschaften und eine annualisierte Rendite abzüglich Gebühren zu erzielen, die dem kapitalisierten Tagesgeldsatz der Währung der Anteilsklasse oder dessen Nachfolgezinssatz oder einem entsprechenden Vergleichsindex zuzüglich eines Spreads entspricht, dessen Berechnung ausschließlich auf den geschätzten laufenden Kosten der Anteilsklasse, d.h. €STR kapitalisiert +110 Bp. („die Benchmark“), beruht. Diese annualisierte Rendite ist ein Ziel und kann nicht garantiert werden.
## Fund Manager
Johann PLE
Rui LI - Co-Manager
Fund Managers's Comment 
(Continued)
On the fund, we increased the underweight position in terms of duration compared with the benchmark. This underweighting arises primarily from euro yields. We ended the month at
6.15 years.
We also took profits on the position on the flattening of the 2-10 year segment of the euro yield curve.
With regard to asset allocation, we maintained our overexposure to corporate debts. It represents 67% of the portfolio at month-end, i.e. an overweighting of around 14% compared with the index.
On the geographical front, we still prefer the European peripheral countries to a small extent, via the credit segment, but we remain defensive on the Italian sovereign debt. Finally, we are maintaining a slight overweighting on emerging markets via China, Chile and Indonesia.

Translation (ENDE, 2023-01-31):
## Fondsmanager
Johann PLE
Rui LI - Co-Manager
Managerkommentar 
(Fortsetzung)
In China zeigt sich die rasche Wiedereröffnung der Wirtschaft bereits in den Hochfrequenzdaten wie den Besucherzahlen in den U-Bahnen, der Mautstellen usw. jedoch auch in den klassischeren Daten, denn der PMI Composite Output (Produktion im verarbeitenden Gewerbe und Dienstleistungssektor) verbuchte einen ordentlichen Anstieg und erreichte im Januar 52,9 (+10,3 P.).
In Japan verharrten die PMIs im Expansionsbereich, während die Inflation weiter zunimmt und mittlerweile bei 4 % im Vorjahresvergleich liegt. Die Bank of Japan (BoJ) bekräftigte jedoch ihren Wunsch einer Lohnsteigerung, um ihre Geldpolitik stärker zu lockern. Dies ist für die kommenden Lohnverhandlungen (Shunto) besonders wichtig, denn dies könnte die Haltung der BoJ in den kommenden Monaten beeinflussen, vor allem, da im April ein Wechsel des Governers vorgesehen ist.
Im Fonds haben wir in der Duration gegenüber dem Referenzindex die Untergewichtung verstärkt. Diese Untergewichtung stammt hauptsächlich von den Euro-Zinsen. Wir schlossen den Berichtsmonat bei 6,15 Jahren.
Wir haben ferner bei der Position auf die Verflachung des Segments mit Laufzeiten von 2/10 Jahren der Euro-Zinskurve Gewinne mitgenommen.
Was die Asset-Allokation angeht, halten wir an der Übergewichtung in Unternehmensanleihen fest. Auf sie entfielen zum Ende des Berichtsmonats 67 % des Portfolios, was einer Übergewichtung von 14 % gegenüber dem Index entspricht.
Auf geografischer Ebene bevorzugen wir weiterhin etwas die europäischen Randländer über Unternehmensanleihen, gehen bei italienischen Staatsanleihen jedoch weiterhin defensiv vor. Schließlich halten wir an einer leichten Übergewichtung in den Schwellenländern über China, Chile, oder Indonesien fest.
# Risk characteristics
Recommended Investment Time Horizon : This Sub-Fund may not be suitable for investors who plan to withdraw their contribution within 5 years.
Lower risk	Higher risk
◄	►
Potentially lower reward	Potentially higher reward
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

The risk category is calculated using historical performance data and may not be a reliable indicator of the Sub-Fund's future risk profile.
The risk category shown is not guaranteed and may shift over time. The lowest category does not mean risk free.
Why is this Sub-Fund in this category?
The capital of the Sub-Fund is not guaranteed. The Sub-Fund is invested in financial markets and uses techniques and instruments which are subject to some levels of variation, which may result in gains or losses.
Significant risks not taken account by the risk indicator
Counterparty Risk: Risk of bankruptcy, insolvency, or payment or delivery failure of any of the Sub-Fund's counterparties, leading to a payment or delivery default. Operational Risk: Risk that operational processes, including those related to the safekeeping of assets may fail, resulting in losses. Liquidity Risk: risk of low liquidity level in
*As disclosed in the most recent Annual Report, the ongoing charges calculation excludes performance fees, but includes management and applied services fees. The effective Applied Service Fee is accrued at each calculation of the Net Asset Value and included in the ongoing charges of each Share Class.

Translation (ENDE, 2021-09-30):
# Risikokennzahlen
Wichtige Fondsdaten
Empfohlener Anlagehorizont : Dieser Teilfonds ist unter Umständen für Anleger nicht geeignet, die ihr Geld innerhalb eines Zeitraums von 5 Jahren aus dem Teilfonds wieder zurückziehen wollen.
Rechtsform	SICAV
Domizil	Luxemburg
Auflegungsdatum	10/05/12
Fonds-Währung	USD
Währung Anteilsklasse	EUR
Bewertung	Täglich
Anteilstyp	Thesaurierend
ISIN code	LU0746605848
Laufende Kosten	0.68%
Verwaltungsvergütung*	0.5%
Performancegebühr : nicht zutreffend
Mindestanlage	5 000 000 EUR
Zuzahlung	1 000 000 EUR
EU- Verwaltungsgesellschaft	AXA Funds Management S.A.
Portfolio Management	AXA Investment Managers UK Limited
Delegierung der Kontoverwaltung
Verwahrstelle
State Street Bank International GmbH
(Luxembourg Branch)
State Street Bank International GmbH
(Luxembourg Branch)
AXA WORLD FUNDS, mit Sitz 49 avenue J. F. Kennedy L-1855 Luxembourg ist eine luxemburgische SICAV (Société d'Investissement à Capital Variable) UCITS (Undertaking for Collective Investment in Transferable Securities) IV, zugelassen von der CSSF und eingetragen im
*Für den Fonds können weitere Kosten, Gebühren und Verwaltungsausgaben anfallen (s. Prospekt).
# Fund manager's report
Key points
- FOMC left policy rates unchanged as expected but signalled a gear shift for future policy changes
- The AXA WF Emerging Markets Short Duration Bond Fund (‘The Fund’) returned -0.78%.
- The Fund remained relatively quiet this month in both the primary and secondary markets.
- The asset class witnessed mixed flows this month and year-to-date flows stand at +$51.3 billion.

Translation (ENDE, 2021-09-30):
# Bericht des Fondsmanagements
Wichtige Punkte
- Der US-Offenmarktausschuss ließ den Leitzins erwartungsgemäß unverändert, signalisierte jedoch eine künftige Richtungsänderung der Geldpolitik
- Der AXA WF Emerging Markets Short Duration Bond Fund („der Fonds“) gab um 0,78 % nach.
- Der Fonds hielt sich in diesem Monat am Primär- und Sekundärmarkt weitgehend zurück.
- Nach uneinheitlichen Kapitalflüssen im Berichtsmonat beträgt der Zufluss in die Anlageklasse seit Jahresbeginn derzeit USD 51,3 Mrd.
# Risk characteristics
Recommended Investment Time Horizon : This Sub-Fund may not be
Valuation	Daily
Share type	Accumulation / Income
ISIN code C / D	LU0645148908 / LU0645149112
SEDOL Code C / D	4514890 / 4514911
Maximum initial fees	5.5%
Ongoing charges	1.53%
Maximum management fees	1.5%
Performance fee : The performance fees are calculated in accordance with the methodology described in the prospectus using a participation rate of maximum 10.00% of any returns of the Share class above (€STR + 8.5 bps) capitalized. In the fund's last financial year the performance fee was 0.00% of the share class.
Management company	AXA Funds Management S.A.
(Sub) Financial delegation	AXA IM Paris
suitable for investors who plan to withdraw their contribution within 3 years.
Delegation of account administration
Custodian
State Street Bank International GmbH
(Luxembourg Branch)
State Street Bank International GmbH
(Luxembourg Branch)

Translation (ENDE, 2022-01-31):
# Risikokennzahlen
## Empfohlener Anlagehorizont : Dieser Teilfonds ist unter Umständen für Anleger nicht geeignet, die ihr Geld innerhalb eines Zeitraums von 3 Jahren aus dem Teilfonds wieder abziehen wollen.

## Rechtsform	SICAV

## Domizil	Luxemburg

## Auflegungsdatum	11/07/11

## Fonds-Währung	EUR

## Währung Anteilsklasse	EUR

## Bewertung	Täglich

## Anteilstyp		Thesaurierend / Ausschüttend ISIN code C / D	LU0645148908 / LU0645149112 SEDOL Code C / D			4514890 / 4514911

## Ausgabeaufschlag	5.5%

## Laufende Kosten	1.53%

## Maximale Verwaltungsgebühr	1.5%
Performancegebühr : Die Performancegebühren werden gemäß der im Verkaufsprospekt beschriebenen Methode berechnet. Als Grundlage dient eine Beteiligungsquote von maximal 10.00 % des Ertrags der Anteilsklasse über (€STR + 8.5 bps) capitalized. Im letzten Geschäftsjahr des Fonds betrug die an die Wertentwicklung des Fonds gebundene Gebühr 0.00% der Anteilsklasse.

## EU- Verwaltungsgesellschaft	AXA Funds Management S.A.

## Portfolio Management	AXA IM Paris
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |


## Delegierung der Kontoverwaltung

## Verwahrstelle
## Benchmark
Since: 15/09/2009
100% Bloomberg US Corporate Intermediate
The Fund is actively managed with significant deviation expected in term of constitution and performance compared to benchmark.

Translation (ENDE, 2023-01-31):
## Benchmark
Schon seit: 15/09/2009
100% Bloomberg US Corporate Intermediate
Der Fonds wird aktiv verwaltet, wobei die Zusammensetzung und die Wertentwicklung im Vergleich zum Referenzindex erheblich abweichen können.
## Administration: F CHF
Legal form	SICAV
UCITS Compliant	Yes
AIF Compliant	No
Legal country	Luxembourg
1st NAV date	31/12/1992
Fund currency	CHF
Shareclass currency	CHF
Valuation	Daily
Share type	Accumulation / Income
ISIN code C / D	LU0087657408 / LU0087657234
SEDOL Code C / D	B01Q1T2 / B01Q1S1
Maximum initial fees	2%
Ongoing charges	1.01%
Financial management fees	0.75%
Maximum management fees	0.75%
Performance fees : none
Management company	AXA Funds Management S.A.
PARIS S.A.
(Sub) Financial delegation	AXA INVESTMENT MANAGERS

Translation (ENDE, 2023-01-31):
## Verwaltung: F CHF
Rechtsform	SICAV
OGAW-konform	Ja
AIF-konform	Nein
Domizil	Luxemburg
31/12/1992
Datum des ersten Nettoinventarwerts
Fonds-Währung	CHF
Währung Anteilsklasse	CHF
Bewertung	Täglich
Anteilstyp	Thesaurierend / Ausschüttend
ISIN code C / D	LU0087657408 / LU0087657234
Valor Code C / D	913221 / 913219
SEDOL Code C / D	B01Q1T2 / B01Q1S1
Ausgabeaufschlag	2%
Laufende Kosten	1.01%
Verwaltungsvergütung	0.75%
Maximale Verwaltungsgebühr	0.75%
Performancegebühr : nicht zutreffend
EU- Verwaltungsgesellschaft	AXA Funds Management S.A.
PARIS S.A.
Portfolio Management	AXA INVESTMENT MANAGERS
# Benchmark
Since: 24/10/2017
Delegation of account
administration
Custodian
State Street Bank International GmbH
(Luxembourg Branch)
State Street Bank International GmbH
(Luxembourg Branch)
100% MSCI AC World Total Return Net

Translation (ENDE, 2022-02-28):
# Benchmark
Schon seit: 24/10/2017
100% MSCI AC World Total Return Net
Anteilstyp	Thesaurierend
ISIN code	LU1694772994
Laufende Kosten	0.76%
Verwaltungsvergütung*	0.6%
Maximale Verwaltungsgebühr	0.6%
Performancegebühr : nicht zutreffend
Mindestanlage	5 000 000 USD
Zuzahlung	1 000 000 USD
EU- Verwaltungsgesellschaft	AXA Funds Management S.A.
Portfolio Management	AXA Investment Managers UK Limited
# Benchmark
Delegation of account administration
Custodian
State Street Bank International GmbH
(Luxembourg Branch)
State Street Bank International GmbH
(Luxembourg Branch)
Since: 24/07/2013
100% MSCI World Total Return Net

Translation (ENDE, 2022-01-31):
# Benchmark
### Schon seit: 24/07/2013

### 100% MSCI World Total Return Net

### Bewertung	Täglich

### Anteilstyp	Thesaurierend / Ausschüttend

### ISIN code C / D	LU0943665348 / LU2057845435

### Laufende Kosten	0.30%

### Verwaltungsvergütung*	0.19%

### Maximale Verwaltungsgebühr	0.19%

### Performancegebühr : nicht zutreffend

### Mindestanlage	5 000 000 EUR

### Zuzahlung	1 000 000 EUR

### EU- Verwaltungsgesellschaft	AXA Funds Management S.A.

### Portfolio Management	AXA Investment Managers UK Limited
# Objective and investment strategy
(Sub) Financial delegation	AXA Investment Managers UK Limited
The Sub-Fund seeks to achieve long term capital growth measured in GBP by investing in large, medium and small capitalisation companies domiciled or listed in the United Kingdom.
Delegation of account administration
Custodian
State Street Bank International GmbH
(Luxembourg Branch)
State Street Bank International GmbH
(Luxembourg Branch)

Translation (ENDE, 2022-01-31):
# Anlageziel und Investmentstrategie
Der Teilfonds will langfristigen, in GBP gemessenen Kapitalzuwachs erreichen, indem er in Unternehmen mit großer, mittlerer und kleiner Marktkapitalisierung investiert, die ihren Sitz in Großbritannien haben oder dort an der Börse zugelassen sind.
Laufende Kosten	1.76%
Verwaltungsvergütung*	1.5%
Maximale Verwaltungsgebühr	1.5%
Performancegebühr : nicht zutreffend
EU- Verwaltungsgesellschaft	AXA Funds Management S.A.
Portfolio Management	AXA Investment Managers UK Limited
# The China onshore rates market generated positive returns in August. It is worth noting that the broad Chinese onshore bond market has had positive returns in the year to date vis- à-vis other hard currency global fixed income markets, which have been under pressure due to rising US Treasury yields, widening spreads and widespread fragile risk sentiment.
Monthly performance
In August the fund performed positively with 0.9%. The fund’s returns for the month reflected the buoyant broad China onshore bond market.

Translation (ENDE, 2022-08-31):
# 100	0
Der Markt für chinesische Onshore-Anleihen generierte im August positive Erträge.
Bemerkenswert ist, dass der breite Markt für chinesische Onshore-Anleihen im bisherigen Jahresverlauf anders als andere globale Märkten für Hartwährungsanleihen positive Erträge erbrachte. Letztere gerieten aufgrund der steigenden Renditen von US-Treasuries, sich ausweitender Kreditrisikoprämien und der allgemeinen labilen Risikobereitschaft unter Druck.
Monatsperformance
Im August verzeichnete der Fonds eine positive Wertentwicklung von 0.9%. Die Erträge des Fonds im Berichtsmonat spiegelten die gute Entwicklung am breiten Markt für chinesische Onshore-Anleihen wider.
| Fund |
| --- |
| BBB-&higher | 8.3 |
| BB+ | 13.8 |
| BB | 12.6 |
| BB- | 18.4 |
| B+ | 11.0 |
| B | 13.0 |
| B- | 15.4 |
| CCC+&lower | 6.5 |
| NR | 0.0 |
| Cash&Equivalents | 1.0 |

Translation (ENDE, 2023-07-31):
| Fonds |
| --- |
| BBB-&higher | 8.3 |
| BB+ | 13.8 |
| BB | 12.6 |
| BB- | 18.4 |
| B+ | 11.0 |
| B | 13.0 |
| B- | 15.4 |
| CCC+&lower | 6.5 |
| NR | 0.0 |
| Cash&Equivalents | 1.0 |
| Sectors	Fund |
| --- |
| Industrials | 72.6 |
| Financials | 18.7 |
| Utility | 4.6 |
| Cash & Equivalents | 1.0 |
| Others | 3.0 |

Translation (ENDE, 2023-07-31):
| Sektoren	Portfolio |
| --- |
| Industrie | 72.6 |
| Financials | 18.7 |
| Versorgung | 4.6 |
| Cash & Equivalents | 1.0 |
| Übrige | 3.0 |
# Performance contributors
Moutai was the key stock contributor. The company
| in % | 1 year | 2 years | 3 years | Ø p.a. 2 years | Ø p.a. 3 years | had likely been oversold on potential regulatory concerns. The new chairman, Ding Xiongjun, |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund (USD) | 9.75 | 48.64 | 56.46 | 21.92 | 16.09 | outlined his strategic plans for the company, which |
| Ref. Index 2 | 14.42 | 34.82 | 30.18 | 16.11 | 9.19 | include reforming distribution channels and pricing |


## The performance shown does not take account of any commissions, entry or exit charges.
- These figures refer to the past. Past performance is not a reliable indicator of future results. The performance shown does not take account of any commissions and costs charged when subscribing to and redeeming units. Source for all data and charts (if not indicated otherwise): UBS Asset Management
- Reference Index in currency of share class (without costs)systems.

Translation (ENDE, 2021-09-30):
# Positive Performancebeiträge
Den grössten Beitrag auf Einzeltitelebene erbrachte Moutai. Das Unternehmen war wahrscheinlich aufgrund von Sorgen über potenzielle regulatorische Probleme überverkauft gewesen. Der neue Chairman Ding Xiongjun präsentierte seine strategischen Pläne für das Unternehmen, darunter eine Neuorganisation der Vertriebskanäle und der Preissysteme.
# Markets were factor-driven once again in September. Sentiment was undermined by fears over slowing global growth, the threat of energy shortages and anxiety over the pace of central bank tightening, which pushed government bond yields sharply higher.
Monthly performance
In September the fund performed negatively with 4.6%. The fund remained ahead of the broad market until the last week of the month, when the spike in bond yields caused a sharp rotation from growth into value and the oil price surge led to energy stocks rallying.

Translation (ENDE, 2021-09-30):
# Auch im September orientierten sich die Märkte an Faktoren. Beeinträchtigt wurde die Stimmung durch Sorgen über das erlahmende weltweite Wachstum, die drohende Energieknappheit und Befürchtungen über das Tempo der geldpolitischen Straffung der Zentralbanken, was die Renditen von Staatsanleihen deutlich ansteigen liess.
Monatsperformance
Im September verzeichnete der Fonds eine negative Wertentwicklung von 4.6%. Der Fonds übertraf weiterhin den breiten Markt, bis in der letzten Woche des Berichtsmonats ansteigende Anleihenrenditen zu einer heftigen Rotation aus Wachstums- in Substanztitel führten und der Anstieg des Ölpreises eine Rally bei Energietiteln auslöste.
# Performance contributors
Despite a positive month, unstable US-China
90	2018
2019	2020
-10
relations and a coronavirus resurgence led investors to remain cautious on emerging market equities.
	 Fund performance net of fees (left-hand scale)

## Past performance is not a reliable indicator of future results.
Fund performance per year in % net of fees (right-hand scale)

Translation (ENDE, 2020-08-31):
# Positive Performancebeiträge
Fondsperformance nach Abzug von Gebühren (linke Skala)
Fondsperformance pro Jahr in % (nach Abzug von Gebühren) (rechte Skala) 12-Monats-Performance inkl. max. Ausgabeaufschlag in % (rechte Skala)

## Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Ergebnisse.
# Portfolio management representatives
Roland Kramer Sebastian Richner Daniel Hammar
equities was the main positive contributor on the back of expectations that the change of prime minister would lead to greater stability and increased fiscal stimulus. The tactical position in energy further added to performance as the oil price rallied.

Translation (ENDE, 2021-09-30):
# Portfolio Management:
Roland Kramer Sebastian Richner Daniel Hammar
fiskalischen Impulsen führen würde. Die taktische Position in Energietiteln leistete aufgrund des starken Anstiegs der Ölpreise weitere positive Beiträge zur Performance.