#  ARTICLE III - ISSUE AND REDEMPTION OF UNITS	
Units are issued at all times at the request of the holders on the basis of the net asset value plus, where applicable, subscription fees.
Subscriptions and redemptions are carried out in accordance with the conditions and procedures set down in the prospectus.
The fund's units may be listed on the stock exchange in accordance with the applicable regulations.
Subscriptions must be paid up in full on the calculation date of the net asset value. Subscriptions may be paid in cash and/or financial. The management company is entitled to refuse any securities thereby offered, and must notify its decision within seven days of the securities being deposited. In the event of acceptance, the securities contributed will be valued using the rules set down in article IV and the subscription will be carried out on the basis of the first net asset value following acceptance of the securities in question.
Units may only be redeemed in cash, except where the fund is liquidated and the unitholders have agreed to be repaid in securities. They are settled by the issuer account keeper within a maximum of five days following the date on which units are valued.
Notwithstanding, if exceptional circumstances require the realisation of the assets included in the fund before the redemption can take place, this period may be extended without, however, exceeding 30 days.
Except in the event of inheritance or an inter vivos settlement, the sale or transfer of units between holders, or from holde rs to a third-party, is treated in the same way as a redemption followed by a subscription. In the case of a third party, the sale or transfer amount must, where applicable, be supplemented by the beneficiary to reach at least that of the minimum subscription stipulated in the prospectus.
In application of article 214-8-7 of the Code Monétaire et Financier, the redemption by the FCP of its units and the issue of new units may be suspended by the management company on a temporary basis if exceptional circumstances so require, and if this is in the interests of the shareholders.
If the net assets of the FCP fall below the level stipulated in the rules, no units may be redeemed.
If the fund carries the possibility of a minimum subscription, these minimum subscription conditions will follow the methods stated in the prospectuses.
The FCP may partially or completely stop issuing units, temporarily or permanently, in application of paragraph two of articl e L214-8-7 of the Code Monétaire in objective situations resulting in the closure of subscriptions such as a maximum number of units issued, a maximum amount of assets reached or the expiration of a specific subscription period. The triggering of this tool must be notified to the existing unitholders by any method, with a description of its activation, the threshold, and the objective situation resulting in the decision to carry out partial or complete closure. In the case of a partial closure, this notification by any method must explicitly describe how the existing unitholders can continue to subscribe during such partial closure. The unitholders will also be notified by any method of the decision of the UCITS or the management company either to end the complete or partial closure of subscriptions (if the trigger threshold is no longer exceeded), or not to end it (if there is a change to the threshold or the objective situation resulting in the application of this tool). Any change to the relevan t objective situation or the trigger threshold of the tool must always be made in the interest of the unitholders. The notification by any method will set out the precise reasons for such changes.
The management company may restrict or prevent ownership of units in the FCP by any person or legal entity that is not allowed to hold units in an FCP (hereinafter, "the Non-Eligible Person"). A Non-Eligible Person is a "US Person" as defined in SEC Regulation S (Part 230 – 17 CFR 230.930).
To this end, the management company may:
- Refuse to issue any unit if it appears that such issue would or could have the effect of said units being directly or indirectly held for the benefit of a Non-Eligible Person;
- at any time demand that any person or entity whose name appears on the register of unitholders provide it with any information accompanied by a sworn declaration that it may consider necessary for the purposes of determining whether the economic beneficiary of the units is or is not a Non-Eligible Person; and
- when it considers that a person or entity is (i) a Non-Eligible Person, to forcibly redeem all his/its units at the next net asset value. Forced redemption is carried out at the latest known net asset value less, where necessary, costs, duties and applicable fees, which shall be paid by the Non-Eligible Person after a period of 30 days during which the economic beneficiary of the units may put forward any comments to the competent body.

Translation (ENDE, 2020-10-05):
#  ARTIKEL III – AUSGABE UND RÜCKNAHME VON ANTEILEN	
Die Anteile werden jederzeit auf Antrag von Anteilinhabern auf der Grundlage ihres Nettoinventarwerts, gegebenenfalls zuzüglich Zeichnungsgebühren, ausgegeben.
Zeichnungen und Rücknahmen erfolgen zu den Bedingungen und Modalitäten, die im Verkaufsprospekt angegeben sind. Die Anteile des Fonds können gemäß den geltenden Vorschriften zur Notierung an einer Börse zugelassen werden.
Zeichnungen müssen am Tag der Berechnung des Nettoinventarwerts voll eingezahlt sein. Sie können gegen Barzahlung und/oder Einbringung von Finanzinstrumenten. Die Verwaltungsgesellschaft ist befugt, angebotene Wertpapiere abzulehnen. Zu diesem Zweck steht ihr eine Frist von sieben Tagen ab dem Zeitpunkt der Hinterlegung zur Verfügung, um ihre Entscheidung bekannt zu geben. Falls sie die Wertpapiere annimmt, werden diese gemäß den in Artikel IV beschriebenen Regeln bewertet, und die Zeichnung wird auf der Grundlage des ersten Nettoinventarwerts nach Annahme der betreffenden Wertpapiere durchgeführt.
Rücknahmen können ausschließlich gegen Barauszahlung erfolgen, außer bei einer Liquidation des Fonds, wenn sich die Anteilinhaber damit einverstanden erklärt haben, die Rückzahlung in Wertpapieren entgegenzunehmen. Sie werden durch die für die Anteilsverwaltung zuständige Stelle innerhalb einer Frist von höchstens fünf Tagen nach dem Zeitpunkt der Bewertung des betreffenden Anteils abgewickelt.
Wenn die Auszahlung unter außergewöhnlichen Umständen jedoch die vorherige Veräußerung von Vermögenswerten des Fonds erfordert, kann diese Frist verlängert werden, darf aber 30 Tage nicht übersteigen.
Außer im Falle der Erbfolge oder vorweggenommenen Erbfolge durch Schenkung (donation-partage) ist die Abtretung oder Übertragung von Anteilen zwischen Anteilinhabern oder von Anteilinhabern zugunsten eines Dritten einer Rücknahme mit anschließender Zeichnung gleichgestellt; wenn es sich um einen Dritten handelt, muss der Betrag der Abtretung oder Übertragung gegebenenfalls durch den Begünstigten aufgestockt werden, damit mindestens die Höhe der Mindestzeichnung, die im Prospekt angegeben ist, erreicht wird.
Nach Maßgabe von Artikel 214-8-7 des Code Monétaire et Financier kann die Verwaltungsgesellschaft die Rücknahme von Anteilen und die Ausgabe neuer Anteile des Fonds vorübergehend aussetzen, wenn außergewöhnliche Umstände und die Interessen der Anteilinhaber dies erfordern.
Sinkt das Nettovermögen des Fonds unter den in diesem Verwaltungsreglement festgelegten Betrag, dürfen Anteile nicht mehr zurückgenommen werden.
Sofern für den Fonds die Möglichkeit einer Mindestzeichnung vorgesehen ist, so sind die Bedingungen hierfür im Prospekt beschrieben.
Nach Maßgabe von Artikel L214-8-7 Unterabsatz 2 des Code Monétaire kann der Fonds die Ausgabe von Anteilen vorübergehend oder endgültig, teilweise oder vollständig einstellen, wenn eine Situation vorliegt, die nach objektiven Kriterien die Einstellung weiterer Zeichnungen nach sich zieht, zum Beispiel, wenn eine Höchstanzahl der ausgegebenen Anteile oder ein für das Vermögen festgelegter Höchstbetrag erreicht wurde oder eine festgelegte Zeichnungsfrist abgelaufen ist. Wird eine Einstellung veranlasst, so muss dies den bestehenden Anteilinhabern auf beliebigem Weg mitgeteilt werden, insbesondere deren Aktivierung und deren Schwellenwert sowie die objektive Situation, die den Beschluss zugunsten einer teilweisen oder vollständigen Einstellung erwirkt hat. Im Falle einer teilweisen Einstellung muss die auf beliebigem Weg übermittelte Benachrichtigung die Modalitäten, gemäß denen die bestehenden Anteilinhaber während der Phase der teilweisen Einstellung weiterhin Zeichnungen vornehmen können, präzise erläutern. Zudem sind die Anteilinhaber auf beliebigem Weg über den Beschluss des OGAW bzw. der Verwaltungsgesellschaft, die vollständige oder teilweise Einstellung der Zeichnungen (nach Unterschreiten des Schwellenwerts) wieder zu beenden oder diese aufrechtzuerhalten (im Falle einer Änderung des Schwellenwerts oder einer Änderung der objektiven Situation, die die Einstellung veranlasst hat), zu informieren. Eine Änderung der objektiven Situation oder des Schwellenwerts, die bzw. der die Einstellung ausgelöst hat, hat stets im Interesse der Anteilinhaber zu erfolgen. Die genauen Gründe für diese Änderungen sind in der auf beliebigem Weg übermittelten Benachrichtigung darzulegen.
Die Verwaltungsgesellschaft kann den Besitz von Anteilen des Fonds durch natürliche oder juristische Personen einschränken oder unterbinden, denen es untersagt ist, Anteile des Fonds zu halten (nachfolgend eine »nicht befugte Person«). Zu den nicht befugten Personen gehören »US-Personen« im Sinne der Regulation S der SEC (Teil 230 – 17 CFR 230.930).
Zu diesem Zwecke kann die Verwaltungsgesellschaft:
- die Ausgabe von Anteilen verweigern, wenn sich herausstellt, dass eine solche Ausgabe von Anteilen zur Folge hätte oder haben könnte, dass die betreffenden Anteile direkt oder indirekt zugunsten einer nicht befugten Person gehalten würden;
- eine natürliche oder juristische Person, deren Name im Anteilinhaberregister eingetragen ist, jederzeit auffordern, jegliche Informationen vorzulegen und eine eidesstattliche Erklärung abzugeben, die sie für erforderlich hält um festzustellen, ob der wirtschaftliche Eigentümer der betreffenden Anteile eine nicht befugte Person ist oder nicht; und
- wenn sich herausstellt, dass eine natürliche oder juristische Person (i) eine nicht befugte Person ist, alle Anteile dieser Person zum nächsten Nettoinventarwert zwangsweise zurückkaufen. Ein solcher zwangsweiser Rückkauf erfolgt zum letzten bekannten Nettoinventarwert, gegebenenfalls abzüglich der anwendbaren Kosten, Abgaben und Gebühren, die von der betreffenden nicht befugten Person zu zahlen sind, nachdem eine Frist von 30 Tagen, innerhalb derer der wirtschaftliche Eigentümer der Anteile die Möglichkeit hat, bei dem zuständigen Gremium seine Stellungnahme abzugeben, abgelaufen ist.