# Annual report
and annual financial statements

## DWS Euro Reserve

### Investment objective and performance in the reporting period
The objective of the investment policy is to generate a return
in euro that is in line with the performance of the benchmark (3M EUR LIBID). To achieve this objective, the fund invests in government and corporate
DWS EURO RESERVE
Five-year performance
100.3
100.0
99.7
99.4
99.1
98.8
98.5
98.2
bonds denominated in euro
12/14*
12/15
12/16	12/17	12/18
12/19
or hedged against the euro.
DWS Euro Reserve (LC unit class)
* 12/2014 = 100
Data on euro basis
The fund’s maximum dura-
tion, which can be managed through techniques including the use of suitable derivatives, is twelve months.
The investment climate in the reporting period was still char- acterized by very low interest rates in the industrial countries, which in the money markets of the euro area actually moved below the zero-percent mark.
Global economic growth proved robust, even though its pace
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge. Past performance is no guide to future results.
As of: December 31, 2019
DWS EURO RESERVE
Performance of unit classes vs. benchmark (in EUR)
| Unit class | ISIN | 1 year | 3 years | 5 years |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Class LC | LU0011254512 | -0.3% | -1.3% | -1.5% |
| Class TFC | LU1799928095 | -0.3% | -0.8%1 | – |
| 3M EUR LIBID |  | -0.5% | -1.5% | -2.0% |

1 Class TFC launched on May 7, 2018
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
Past performance is no guide to future results.	As of: December 31, 2019
slowed at the end of the report- ing period. In this market envi- ronment, the fund DWS Euro Reserve recorded a decline of 0.3% per unit (BVI method) in the 2019 fiscal year, outper- forming its benchmark, which returned -0.5% (both percent- ages in euro terms).

### Investment policy in the reporting period
The portfolio management continued to concentrate its investments on floating rate notes whose coupons are usu-
cial institutions, the investment focus was on issues from the financial sector. Investments in corporate bonds rounded out the portfolio. As of the end of December 2019, most of the interest-bearing instruments held in the portfolio had ratings of A and AA from the leading rating agencies. Regionally,
the focus was on issues from Europe, the United States, Canada and Australia.
The near money market fund was exposed to a maturity seg-
0.0% p.a. It also lowered the deposit rate for banks during the reporting period from
-0.4% p.a. to -0.5% p.a.
The bond investments held in the portfolio had an average yield of -0.3% p.a.* as of the end of December 2019, with a duration of 1.7 months.
The portfolio structure of the fund at the end of the reporting period is presented in the fol- lowing statement of net assets.
ally adjusted to the current	ment that was still adversely	
market interest rate every three months. The fund additionally invested in fixed-rate bonds with short terms to maturity.
Because floating rate notes are issued predominantly by finan-
affected by negative interest rates during the reporting period. Due to the still low infla- tion in the euro area, the Euro- pean Central Bank (ECB) left the key interest rate unchanged at
* Average yield of the fund’s investments as of the reporting date. This may differ from the nominal yield of the interest- bearing instruments held in the portfolio. The future performance of the fund can- not be derived from this.
The format used for complete dates
in security names in the investment
portfolio is “day/month/year”.

## Annual financial statements DWS Euro Reserve
| Statement of net assets as of December 31, 2019 |  |
| --- | --- |
|  | Amount in EUR | % of net assets |
| I. Assets |  |  |
| 1. Bonds (issuers): Institutions | 230 230 313.53 | 66.34 |
| Other financing institutions | 58 595 817.38 | 16.88 |
| Companies | 33 400 022.08 | 9.62 |
| Total bonds: | 322 226 152.99 | 92.84 |
| 2. Cash at bank | 28 254 737.88 | 8.14 |
| 3. Other assets | 391 331.12 | 0.11 |
| 4. Receivables from share certificate transactions | 1 872 778.32 | 0.54 |
| II. Liabilities |  |  |
| 1. Other liabilities | -73 602.36 | -0.02 |
| 2. Liabilities from share certificate transactions | -5 575 826.16 | -1.61 |
| III. Net assets | 347 095 571.79 | 100.00 |
| Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages. |  |  |


##### Investment portfolio – December 31, 2019
|  | Count/ | Quantity/ | Purchases/ | Sales/ |  | Total market | % of |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Security name | currency | principal | additions | disposals | Market price | value in | net assets |
|  | (– / ’000) | amount	in the reporting period	EUR |

|  | 311 208 837.99 | 89.66 |
| --- | --- | --- |
| EUR | 1 500 |  |  | % | 100.1150 | 1 501 725.00 | 0.43 |
| EUR | 3 200 |  |  | % | 100.0550 | 3 201 760.00 | 0.92 |
| EUR | 3 000 | 2 500 | 2 670 | % | 100.3410 | 3 010 230.00 | 0.87 |
| EUR | 3 000 | 5 760 | 2 760 | % | 100.2520 | 3 007 560.00 | 0.87 |
| EUR | 3 500 | 2 000 | 3 500 | % | 100.3570 | 3 512 495.00 | 1.01 |
| EUR | 2 000 | 4 000 | 2 000 | % | 100.5140 | 2 010 280.00 | 0.58 |
| EUR | 4 000 | 4 000 |  | % | 100.1270 | 4 005 080.00 | 1.15 |
| EUR | 3 000 | 2 000 | 3 000 | % | 100.5800 | 3 017 400.00 | 0.87 |
| EUR | 2 000 |  |  | % | 100.2320 | 2 004 640.00 | 0.58 |
| EUR | 2 000 |  |  | % | 100.1540 | 2 003 080.00 | 0.58 |
| EUR | 1 500 |  |  | % | 100.0140 | 1 500 210.00 | 0.43 |
| EUR | 3 500 | 2 000 |  | % | 100.1130 | 3 503 955.00 | 1.01 |
| EUR | 4 000 | 4 000 | 1 500 | % | 100.0260 | 4 001 040.00 | 1.15 |
| EUR | 2 000 | 3 000 | 5 000 | % | 100.1590 | 2 003 180.00 | 0.58 |
| EUR | 3 000 | 3 000 |  | % | 100.2720 | 3 008 160.00 | 0.87 |
| EUR | 1 900 |  |  | % | 100.2060 | 1 903 914.00 | 0.55 |
| EUR | 3 000 |  | 3 000 | % | 100.0140 | 3 000 420.00 | 0.86 |
| EUR | 1 500 |  |  | % | 100.0690 | 1 501 035.00 | 0.43 |
| EUR | 3 000 | 3 000 |  | % | 100.0350 | 3 001 050.00 | 0.86 |
| EUR | 5 000 |  |  | % | 100.1180 | 5 005 900.00 | 1.44 |
| EUR | 2 000 | 2 000 |  | % | 100.2790 | 2 005 580.00 | 0.58 |
| EUR | 4 500 | 2 000 | 2 000 | % | 100.0130 | 4 500 585.00 | 1.30 |
| EUR | 3 651 | 3 651 |  | % | 101.8180 | 3 717 375.18 | 1.07 |
| EUR | 5 000 | 5 000 |  | % | 100.2460 | 5 012 300.00 | 1.44 |
| EUR | 2 000 |  |  | % | 100.7050 | 2 014 100.00 | 0.58 |
| EUR | 2 000 |  |  | % | 100.1250 | 2 002 500.00 | 0.58 |
| EUR | 2 010 | 2 010 |  | % | 100.2860 | 2 015 748.60 | 0.58 |
| EUR | 5 301 |  |  | % | 100.1380 | 5 308 315.38 | 1.53 |
| EUR | 2 000 |  |  | % | 100.0180 | 2 000 360.00 | 0.58 |
| EUR | 1 000 |  |  | % | 100.0200 | 1 000 200.00 | 0.29 |
| EUR | 3 000 |  |  | % | 100.7130 | 3 021 390.00 | 0.87 |
| EUR | 3 000 | 5 600 | 2 600 | % | 100.6870 | 3 020 610.00 | 0.87 |
| EUR | 3 000 |  | 3 000 | % | 100.0210 | 3 000 630.00 | 0.86 |
| EUR | 2 500 |  |  | % | 100.1120 | 2 502 800.00 | 0.72 |
| EUR | 1 500 |  |  | % | 100.0160 | 1 500 240.00 | 0.43 |
| EUR | 1 000 |  |  | % | 100.0850 | 1 000 850.00 | 0.29 |

Securities traded on an exchange Interest-bearing securities
| 0.0000 | % 3M 15/15.05.20 MTN (XS1234366448) .....  |
| --- | --- |
| 0.0280 | % ABN AMRO Bank 15/11.03.20 MTN |
|  | (XS1199643427).......................  |
| 0.0000 | % ABN AMRO Bank 18/03.12.21 MTN |
|  | (XS1917574755).......................  |
| 0.0000 | % ABN AMRO Bank 19/15.01.21 MTN |
|  | (XS1935134095).......................  |
| 0.1050 | % Allianz Finance II 17/07.12.20 MTN |
|  | (DE000A19S4T0) ......................  |
| 0.4550 | % Bank of America 15/14.09.20 MTN |
|  | (XS1290851184).......................  |
| 0.0000 | % Bank of America 17/21.09.21 MTN |
|  | (XS1687279841).......................  |
| 0.1020 | % Bank of Montreal 17/28.09.21 MTN |
|  | (XS1691466756).......................  |
| 0.0820 | % Bank of Montreal 18/13.07.20 MTN |
|  | (XS1856270712).......................  |
| 0.1050 | % Bank of Montreal 18/15.06.20 MTN |
|  | (XS1838936703).......................  |
| 0.0380 | % Bank of Nova Scotia 15/14.01.20 MTN |
|  | (XS1166454915).......................  |
| 0.0720 | % Bank of Nova Scotia 18/03.04.20 MTN |
|  | (XS1800324441).......................  |
| 0.0000 | % Banque Fédérative Crédit Mu. 15/20.03.20 |
|  | MTN (XS1205526608) ..................  |
| 0.0690 | % Banque Fédérative Crédit Mu. 16/03.06.20 |
|  | MTN (XS1426782170) ..................  |
| 0.0000 | % Banque Fédérative Crédit Mu. 19/28.01.21 |
|  | MTN (FR0013398278) ..................  |
| 0.0550 | % Barclays Bank 17/14.09.20 MTN |
|  | (XS1620532991).......................  |
| 0.0320 | % Barclays Bank 18/17.01.20 MTN |
|  | (XS1683852930).......................  |
| 0.0000 | % BHP Billiton Finance 15/28.04.20 MTN |
|  | (XS1224953452).......................  |
| 0.5000 | % BMW Finance 15/21.01.20 MTN |
|  | (XS1168971213).......................  |
| 0.0000 | % BMW Finance 18/19.11.20 MTN |
|  | (XS1911663026).......................  |
| 0.1010 | % BMW Finance 19/16.08.21 MTN |
|  | (XS2041043527).......................  |
| 0.0000 | % BNP Paribas 15/15.01.20 MTN |
|  | (XS1167154654).......................  |
| 4.1540 | % BP Capital Markets 11/01.06.20 MTN |
|  | (XS0633025977).......................  |
| 0.6250 | % BPCE 16/20.04.20 MTN (FR0013094836) ...  |
| 0.2000 | % Canadian Imperial Bank Comm. 18/19.09.21 |
|  | MTN (XS1881536665) ..................  |
| 0.1020 | % Canadian Imperial Bank Comm. 18/22.06.20 |
|  | MTN (XS1843467702) ..................  |
| 0.0000 | % Coca-Cola 19/08.03.21 (XS1955024390) 3 ..  |
| 0.0000 | % Coöperatieve Rabobank 15/29.05.20 MTN |
|  | (XS1239520494) 3 .....................  |
| 0.0820 | % Coöperatieve Rabobank 18/15.01.20 MTN |
|  | (XS1748409627).......................  |
| 0.0820 | % Coöperatieve Rabobank 18/17.01.20 MTN |
|  | (XS1753787156).......................  |
| 0.3320 | % Credit Agricole (London Br.) 14/24.06.21 |
|  | MTN (FR0012004521) ..................  |
| 0.1320 | % Credit Agricole London 19/17.01.22 MTN |
|  | (FR0013396777).......................  |
| 0.0000 | % CW Bank of Australia 15/21.01.20 MTN |
|  | (XS1170317645).......................  |
| 0.0060 | % Daimler Canada Finance 18/13.11.20 MTN |
|  | (DE000A2RT620) ......................  |
| 0.1840 | % Daimler Canada Finance 18/16.01.20 MTN |
|  | (XS1750116920).......................  |
| 0.0770 | % Daimler International Finance 18/09.04.20 |
|  | MTN (DE000A19Y1P6) .................  |

| Security name | Count/ currency | Quantity/ principal | Purchases/ additions | Sales/ disposals | Market price | Total market value in | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| (– / ’000) | amount	in the reporting period	EUR |
| 0.0000  % Deutsche Bank (London Br.) 23.01.20 |

| EUR | 4 000 | 4 000 |  | % | 100.0322 | 4 001 288.00 | 1.15 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| EUR | 3 000 |  | 2 000 | % | 100.0100 | 3 000 300.00 | 0.86 |
| EUR | 4 200 | 3 000 | 2 000 | % | 100.1710 | 4 207 182.00 | 1.21 |
| EUR | 2 000 | 6 000 | 4 000 | % | 101.1400 | 2 022 800.00 | 0.58 |
| EUR | 2 000 | 2 000 |  | % | 100.9080 | 2 018 160.00 | 0.58 |
| EUR | 4 100 |  |  | % | 100.2590 | 4 110 619.00 | 1.18 |
| EUR | 3 200 | 3 000 | 3 000 | % | 100.0190 | 3 200 608.00 | 0.92 |
| EUR | 3 000 | 5 000 | 2 000 | % | 100.1040 | 3 003 120.00 | 0.87 |
| EUR | 1 940 | 1 940 |  | % | 100.6780 | 1 953 153.20 | 0.56 |
| EUR | 3 000 | 3 000 |  | % | 100.2210 | 3 006 630.00 | 0.87 |
| EUR | 3 000 |  | 2 400 | % | 100.0790 | 3 002 370.00 | 0.86 |
| EUR | 3 000 |  |  | % | 100.1550 | 3 004 650.00 | 0.87 |
| EUR | 3 000 | 5 000 | 2 000 | % | 100.6700 | 3 020 100.00 | 0.87 |
| EUR | 3 000 | 3 000 |  | % | 100.2840 | 3 008 520.00 | 0.87 |
| EUR | 3 700 |  |  | % | 100.4940 | 3 718 278.00 | 1.07 |
| EUR | 3 000 | 5 700 | 2 700 | % | 100.5010 | 3 015 030.00 | 0.87 |
| EUR | 3 000 | 3 000 |  | % | 101.8180 | 3 054 540.00 | 0.88 |
| EUR | 4 500 |  |  | % | 100.0330 | 4 501 485.00 | 1.30 |
| EUR | 6 000 | 3 000 |  | % | 100.1090 | 6 006 540.00 | 1.73 |
| EUR | 5 000 |  |  | % | 100.0260 | 5 001 300.00 | 1.44 |
| EUR | 1 000 |  |  | % | 99.9400 | 999 400.00 | 0.29 |
| EUR | 4 000 |  | 3 000 | % | 100.5890 | 4 023 560.00 | 1.16 |
| EUR | 1 500 |  |  | % | 100.1060 | 1 501 590.00 | 0.43 |
| EUR | 3 000 | 4 000 | 2 500 | % | 100.0920 | 3 002 760.00 | 0.87 |
| EUR | 4 000 |  |  | % | 100.2240 | 4 008 960.00 | 1.16 |
| EUR | 5 500 |  |  | % | 100.1370 | 5 507 535.00 | 1.59 |
| EUR | 3 250 |  | 3 000 | % | 100.6060 | 3 269 695.00 | 0.94 |
| EUR | 3 000 | 7 000 | 4 000 | % | 100.6570 | 3 019 710.00 | 0.87 |
| EUR | 4 500 |  |  | % | 100.0650 | 4 502 925.00 | 1.30 |
| EUR | 2 500 | 2 500 |  | % | 101.1880 | 2 529 700.00 | 0.73 |
| EUR | 3 630 | 2 000 | 3 000 | % | 100.5100 | 3 648 513.00 | 1.05 |
| EUR | 4 000 | 4 000 |  | % | 101.0080 | 4 040 320.00 | 1.16 |
| EUR | 2 000 |  |  | % | 100.3980 | 2 007 960.00 | 0.58 |
| EUR | 2 830 | 1 000 |  | % | 100.5020 | 2 844 206.60 | 0.82 |
| EUR | 3 000 |  |  | % | 100.2560 | 3 007 680.00 | 0.87 |
| EUR | 3 000 | 3 000 |  | % | 100.6560 | 3 019 680.00 | 0.87 |
| EUR | 5 000 | 5 000 |  | % | 100.0050 | 5 000 250.00 | 1.44 |
| EUR | 3 000 | 5 000 | 2 000 | % | 100.0380 | 3 001 140.00 | 0.86 |
| EUR | 5 000 | 5 000 |  | % | 100.0450 | 5 002 250.00 | 1.44 |

(XS1987077671)....................... 
0.0000 % DNB Bank 15/13.01.20 MTN (XS1165750198)....................... 
0.0000  % DNB Bank 15/17.08.20 MTN (XS1275834395) 3 ..................... 
0.3480 % DNB Bank 19/25.07.22 MTN (XS1940133298)....................... 
0.3010  % DZ BANK 19/27.09.21 MTN
(DE000DDA0TR4) ..................... 
0.0050 % Euroclear Bank 18/08.03.21 MTN (BE6307617959) ...................... 
0.0000 % Fédérat.caiss.Desjard Québec 15/20.01.20 MTN (XS1170332107) .................. 
0.0000 % GlaxoSmithKline Capital 18/21.05.20 MTN (XS1822824642)....................... 
0.2020 % GlaxoSmithKline Capital 19/23.09.2021 MTN (XS2054626358)....................... 
0.3000 % Goldman Sachs Group 15/29.05.20 MTN (XS1240146891)....................... 
0.0550 % HSBC Bank 18/09.03.20 MTN (XS1789496244)....................... 
0.0440 % HSBC Bank 18/22.05.20 MTN (XS1823623449)....................... 
0.2050 % HSBC Bank 19/07.06.21 MTN (XS2008290426)....................... 
0.0000  % ING Bank 18/26.11.20 MTN
(XS1914936999)....................... 
0.0170  % ING Bank 18/26.11.21 MTN
(XS1914936726)....................... 
0.0000 % Ing Bank 19/08.04.22 MTN
(XS1976946027)....................... 
1.8750 % International Business Machines 13/06.11.20 (XS0991090175)....................... 
0.1460 % JPMorgan Chase & Co. 15/27.01.20 MTN (XS1174472511)....................... 
0.0900 % LB Baden-Württemberg 18/20.07.20 MTN (DE000LB1QAN0) ..................... 
0.0260 % Lloyds Bank 15/04.02.20 MTN (XS1181809762)....................... 
0.2020 % Mercedes-Benz Australia/Pacific 18/23.03.20 MTN (XS1794352846) .................. 
0.1600 % National Australia Bank 16/19.04.21 MTN (XS1412416486)....................... 
0.1010 % National Australia Bank 18/27.03.20 MTN (XS1799522468) 3 ..................... 
0.0750 % National Bank of Canada 18/06.04.20 MTN (XS1802463718)....................... 
0.0840 % National Bank of Canada 18/16.07.20 MTN (XS1856926396)....................... 
0.0000 % Nordea Bank 15/05.06.20 MTN (XS1242968979)....................... 
0.1010 % Nordea Bank 17/27.09.21 MTN (XS1689534029)....................... 
0.0970 % Nordea Bank 18/07.02.22 MTN (XS1766857434)....................... 
0.0000 % OP Yrityspankki 15/11.03.20 MTN (XS1199650638)....................... 
0.3570 % OP Yrityspankki 17/13.06.22 MTN (XS1629769826) 3 ..................... 
0.0940 % OP Yrityspankki 18/22.05.21 MTN (XS1823485112) 3 ..................... 
3.8750  % Orange 10/09.04.20 MTN (XS0500397905). .
0.0510 % Paccar Financial Europe 18/18.05.21 MTN (XS1823165631)....................... 
0.1900 % Royal Bank of Canada 16/19.01.21 MTN (XS1346650929)....................... 
0.0960 % Royal Bank of Canada 18/24.07.20 MTN (XS1859424811)....................... 
0.3480 % Royal Bank of Canada 19/25.01.21 MTN (XS1939278070)....................... 
0.0000  % Sanofi 18/21.03.20 MTN (FR0013324324) .. 
0.8750 % Santander UK 14/13.01.20 MTN (XS1136183537)....................... 
0.0000 % Santander UK 18/27.02.20 MTN (XS1784284975)....................... 
|  | Count/ | Quantity/ | Purchases/ | Sales/ |  | Total market | % of |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Security name | currency | principal | additions | disposals | Market price | value in | net assets |
| (– / ’000) | amount	in the reporting period	EUR |

| 0.0000 | % SAP 15/01.04.20 MTN (DE000A14KJE8). . . . |
| --- | --- |
| 0.0000 | % SAP 18/10.12.20 (DE000A2TSTC2) 3 ......  |
| 0.0000 | % Scania CV 17/20.04.20 MTN |
|  | (XS1599109896).......................  |
| 0.3040 | % Siemens Financieringsmaatsch. 19/17.12.21 |
|  | MTN (XS2093242373) ..................  |
| 0.0750 | % Skandin. Enskilda Banken 15/15.09.20 |
|  | MTN (XS1291152624) ..................  |
| 0.1970 | % Skandin. Enskilda Banken 16/26.05.20 |
|  | MTN (XS1419638215) ..................  |
| 2.2500 | % Société Générale 13/23.01.20 MTN |
|  | (XS0876828541).......................  |
| 0.2570 | % Société Générale 19/06.09.21 MTN |
|  | (FR0013444841).......................  |
| 0.0000 | % Société Générale 19/14.01.21 MTN |
|  | (FR0013394699).......................  |
| 0.0960 | % Standard Chartered Bank 18/24.04.20 MTN |
|  | (XS1811358321).......................  |
| 0.0910 | % Svenska Handelsbanken 18/30.07.20 MTN |
|  | (XS1860992574).......................  |
| 0.1010 | % Swedbank 15/18.08.20 MTN |
|  | (XS1277337678).......................  |
| 0.5330 | % Swedbank 17/10.01.20 MTN |
|  | (XS1548503173).......................  |
| 0.0850 | % Toronto-Dominion Bank 15/08.09.20 MTN |
|  | (XS1287714502).......................  |
| 0.0820 | % Toronto-Dominion Bank 18/13.07.20 MTN |
|  | (XS1856309270).......................  |
| 0.0000 | % Toyota Motor Finance (Netherlands) |
|  | 18/27.04.20 MTN (XS1812086947) ........  |
| 0.2960 | % Toyota Motor Finance 19/26.07.21 MTN |
|  | (XS2034171798).......................  |
| 0.0920 | % UBS (London Branch) 18/23.04.21 MTN |
|  | (XS1810806049).......................  |
| 0.0120 | % United Parcel Service 15/15.07.20 |
|  | (XS1323463056).......................  |
| 0.0230 | % Wells Fargo & Co. 15/02.06.25 MTN |
|  | (XS1240966348).......................  |
| 0.1000 | % Westpac Banking 18/04.12.20 MTN |
|  | (XS1917808849).......................  |

| EUR | 4 375 |  |  | % | 100.0640 | 4 377 800.00 | 1.26 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| EUR | 5 400 |  |  | % | 100.2130 | 5 411 502.00 | 1.56 |
| EUR | 4 000 | 4 000 |  | % | 100.0420 | 4 001 680.00 | 1.15 |
| EUR | 3 500 | 3 500 |  | % | 100.9740 | 3 534 090.00 | 1.02 |
| EUR | 3 960 | 3 000 | 3 000 | % | 100.2500 | 3 969 900.00 | 1.14 |
| EUR | 5 305 |  |  | % | 100.2030 | 5 315 769.15 | 1.53 |
| EUR | 4 000 | 6 500 | 2 500 | % | 100.1290 | 4 005 160.00 | 1.15 |
| EUR | 2 900 | 4 900 | 2 000 | % | 100.7560 | 2 921 924.00 | 0.84 |
| EUR | 3 000 | 5 500 | 2 500 | % | 100.2520 | 3 007 560.00 | 0.87 |
| EUR | 1 500 |  |  | % | 100.1280 | 1 501 920.00 | 0.43 |
| EUR | 5 000 |  |  | % | 100.2410 | 5 012 050.00 | 1.44 |
| EUR | 4 000 | 2 000 | 2 000 | % | 100.2350 | 4 009 400.00 | 1.16 |
| EUR | 4 200 | 3 000 |  | % | 100.0140 | 4 200 588.00 | 1.21 |
| EUR | 4 000 | 3 000 | 1 000 | % | 100.2610 | 4 010 440.00 | 1.16 |
| EUR | 4 000 | 3 000 | 3 000 | % | 100.2420 | 4 009 680.00 | 1.16 |
| EUR | 1 500 |  |  | % | 100.0750 | 1 501 125.00 | 0.43 |
| EUR | 2 000 | 2 000 |  | % | 100.7790 | 2 015 580.00 | 0.58 |
| EUR | 4 000 | 3 000 | 3 000 | % | 100.4620 | 4 018 480.00 | 1.16 |
| EUR | 2 992 | 2 992 |  | % | 100.1690 | 2 997 056.48 | 0.86 |
| EUR | 4 300 | 3 000 | 2 000 | % | 100.1250 | 4 305 375.00 | 1.24 |
| EUR | 5 940 |  |  | % | 100.3460 | 5 960 552.40 | 1.72 |
|  |  |  |  |  |  | 11 017 315.00 | 3.18 |
| EUR | 3 000 | 5 000 | 2 000 | % | 100.1497 | 3 004 491.00 | 0.87 |
| EUR | 3 000 | 3 000 |  | % | 100.1538 | 3 004 614.00 | 0.87 |
| EUR | 5 000 | 5 000 |  | % | 100.1642 | 5 008 210.00 | 1.44 |
|  |  |  |  |  |  | 322 226 152.99 | 92.84 |
|  |  |  |  |  |  | 28 254 737.88 | 8.14 |

Unlisted securities Interest-bearing securities
0.0000  % Berlin Hyp 08.05.20 (XS1993827218) ...... 
0.0000 % DH Europe Finance 18.05.20 (XS2095249707)....................... 
0.0000 % Svenska Handelsbanken 26.05.20 (FR0125558470)....................... 
Total securities portfolio
Cash at bank
| Demand deposits at Depositary |  |
| --- | --- |
| EUR deposits...................................  | EUR | 9 486 045.85 | % | 100 | 9 486 045.85 | 2.73 |
| Deposits in other EU/EEA currencies ................  | EUR | 192 390.82 | % | 100 | 192 390.82 | 0.06 |
| Deposits in non-EU/EEA currencies |  |  |  |  |  |  |
| Swiss franc ....................................  | CHF | 60 410.49 | % | 100 | 55 445.36 | 0.02 |
| U.S. dollar .....................................  | USD | 23 357.51 | % | 100 | 20 855.85 | 0.01 |
| Time deposit |  |  |  |  |  |  |
| EUR deposits (Credit Agricole Corporate and Investment Bank, Paris) ..........................  | EUR | 18 500 000.00 | % | 100 | 18 500 000.00 | 5.33 |
| Other assets |  |  |  |  | 391 331.12 | 0.11 |
| Interest receivable ..............................  | EUR | 388 963.75 | % | 100 | 388 963.75 | 0.11 |
| Other receivables ...............................  | EUR | 2 367.37 | % | 100 | 2 367.37 | 0.00 |
| Receivables from share certificate transactions | EUR | 1 872 778.32 | % | 100 | 1 872 778.32 | 0.54 |
| Total assets 1 |  |  |  |  | 352 745 000.31 | 101.63 |

| Security name | Count/ currency (– / ’000) | Quantity/ principal amount | Purchases/ additions in the reporting | Sales/ disposals period |  | Market price | Total market value in EUR | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Other liabilities |  |  |  |  |  |  | -73 602.36 | -0.02 |
| Liabilities from cost items ........................ . | EUR | -72 821.13 |  |  | % | 100 | -72 821.13 | -0.02 |
| Additional other liabilities......................... . | EUR | -781.23 |  |  | % | 100 | -781.23 | 0.00 |
| Liabilities from share certificate transactions | EUR | -5 575 826.16 |  |  | % | 100 | -5 575 826.16 | -1.61 |
| Net assets |  |  |  |  |  |  | 347 095 571.79 | 100.00 |

| Net asset value per unit and number of units outstanding | Count/ currency | Net asset value per unit in the respective currency |
| --- | --- | --- |
| Net asset value per unit Class LC ..................................... . | EUR | 132.84 |
| Class TFC .................................... . | EUR | 99.22 |
| Number of units outstanding Class LC ..................................... . | Count | 2 612 910.015 |
| Class TFC .................................... . | Count | 20.000 |

Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages.
A list of the transactions completed during the reporting period that no longer appear in the investment portfolio is available free of charge from the Management Company upon request.
Composition of the reference portfolio (according to CSSF circular 11/512) Ex-Derivative Benchmark for Portfolio DWS Euro Reserve
Market risk exposure (value-at-risk) (according to CSSF circular 11/512)
| Lowest market risk exposure ................. . | % | 100.000 |
| --- | --- | --- |
| Highest market risk exposure ................. . | % | 100.000 |
| Average market risk exposure ................ . | % | 100.000 |

The values-at-risk were calculated for the period from January 1, 2019, through December 31, 2019, using the VaR method of historical simulation with a 99% confidence level, a 10-day holding period and an effective historical observation period of one year. The risk in a reference portfolio that does not contain derivatives is used as the measurement benchmark. Market risk is the risk to the fund’s assets arising from an unfavorable change in market prices. The Company determines the potential market risk by means of the relative value-at-riskapproachas defined in CSSF circular 11/512.
In the reporting period, the average leverage effect from the use of derivatives was 0.0, whereby the total of the nominal amounts of the derivatives in relation to the fund’s assets was used for the calculation (sum-of-notional approach).
The gross exposure generated via derivatives pursuant to point 40 a) of the “Guidelines on ETFs and other UCITS issues” of the European Securities and Markets Authority (ESMA) totaled EUR 0.00 as of the reporting date.
 Securities lending	
The following securities were transferred under securities loans at the reporting date:
Security name	Quantity/	Securities loans
principal amount	Total market value in EUR
(– / ’000)	Fixed maturity	No fixed maturity	Total
| 0.0000 | % Coca-Cola 19/08.03.21 .................. . | EUR | 2 000 | 2 005 720.00 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 0.0000 | % Coöperatieve Rabobank 15/29.05.20 MTN .. . | EUR | 200 | 200 276.00 |
| 0.0000 | % DNB Bank 15/17.08.20 MTN ............. . | EUR | 1 000 | 1 001 710.00 |
| 0.1010 | % National Australia Bank 18/27.03.20 MTN... . | EUR | 600 | 600 636.00 |
| 0.3570 | % OP Yrityspankki 17/13.06.22 MTN. . . . . . . . . . | EUR | 300 | 303 564.00 |
| 0.0940 | % OP Yrityspankki 18/22.05.21 MTN. . . . . . . . . . | EUR | 100 | 100 510.00 |
| 0.0000 | % SAP 18/10.12.20 ...................... . | EUR | 1 000 | 1 002 130.00 |

Total receivables from securities loans	5 214 546.00	5 214 546.00
Contracting parties for securities loans:
Citigroup Global Markets Ltd., London; Crédit Suisse Securities (Europe) Ltd.; Deutsche Bank AG, Frankfurt/Main; Goldman Sachs International; Morgan Stanley Europe SE
| Total collateral pledged by third parties for securities loans | EUR | 5 544 386.36 |
| --- | --- | --- |
| thereof: Bonds | EUR | 3 709 944.10 |
| Equities | EUR | 1 450 047.64 |
| Other | EUR | 384 394.62 |

Exchange rates (indirect quotes)
As of December 30, 2019 Swiss franc .................... . CHF	1.089550 = EUR	1
U.S. dollar ..................... .  USD	1.119950 = EUR	1
Notes on valuation
The Management Company determines the net asset values per unit and performs the valuation of the assets of the fund. The basic provision of price data and price validation are performed in accordance with the method introduced by the Management Company on the basis of the legal and regulatory requirements or the principles for valuation methods defined in the fund prospectus.
If no trading prices are available, prices are determined with the aid of valuation models (derived market values) which are agreed between State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, as external price service provider and the Management Company and which are based as far as possible on market parameters. This procedure is subject to an ongoing monitoring process. The plausibility of price information from third parties is checked through other pricing sources, model calculations or other suitable procedure.
Investments reported in this report are not valued at derived market values.
Footnotes
1	Does not include positions with a negative balance, if such exist.
3	These securities are completely or partly lent as securities loans.
 Statement of income and expenses 
(incl. income adjustment)  
for the period from January 1, 2019, through December 31, 2019
- Income
	- Interest from securities (before withholding tax) ......  EUR 768	638.89
	- Interest from investments of liquid assets(before withholding tax)..........................  EUR	3 640.96

- Income from securities lendingand repurchase agreements ......................  EUR	17 024.78thereof:from securities lending ......... EUR	17 024.78
- Other income. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR 4	389.07Total income ....................................  EUR	793 693.70
- Expenses
	- Interest on borrowings and negativeinterest on deposits............................. EUR	-257 555.94

- Management fee ...............................  EUR	-699 589.96thereof:All-in fee .................... EUR -699 589.96
- Other expenses ................................  EUR	-38 898.06thereof:Performance-based feefrom securities lending ......... EUR	-5 620.57Taxe d’abonnement ........... EUR  -33 277.49Total expenses...................................  EUR	-996 043.96
- Net investment income .........................  EUR	-202 350.26
- Sale transactions
	- Realized gains ..................................  EUR	103 045.23
	- Realized losses .................................  EUR	-1 330 052.92Capital gains/losses ..............................  EUR	-1 227 007.69

- Realized net gain/loss for the fiscal year ...........  EUR	-1 429 357.95
- Net change in unrealized appreciation ...............  EUR	196 191.47
- Net change in unrealized depreciation ...............  EUR	347 321.99
- Unrealized net gain/loss for the fiscal year ........  EUR	543 513.46
- Net gain/loss for the fiscal year .................  EUR	-885 844.49Note: The net change in unrealized appreciation (depreciation) is calculated by subtracting the total of all unrealized appreciation (depreciation) at the end of the fiscal year from the total of all unrealized appreciation (depreciation) at the beginning of the fiscal year. Total unrealized appreciation (depreciation) includes positive (negative) differences resulting from the comparison of the values recognized for the individual assets as of the reporting date with their respective acquisition costs.

Unrealized appreciation/depreciation is shown without income adjustment.

######  Total expense ratio / Transaction costs	
BVI total expense ratio (TER)
The total expense ratio(s) for the share class(es) was/were:
Class LC 0.21% p.a.,	Class TFC 0.23% p.a.
The TER expresses total expenses and fees (excluding transaction costs) as a percentage of a fund’s average net assets in relation to the respective unit class for a given fiscal year.
As well, the additional income from securities lending resulted in a performance-based fee of:
Class LC 0.002%,	Class TFC 0.000%
of the average net asset value of the respective unit class.
Transaction costs
The transaction costs paid in the reporting period amounted to EUR 1,088.00.
The transaction costs include all costs that were reported or settled separately for the account of the fund in the reporting period and are directly connected to the purchase or sale of assets. Any financial transaction taxes which may have been paid are included in the calculation.

######  Statement of changes in net assets for the fund	
- Value of the fund’s net assetsat the beginning of the fiscal year .................  EUR	542 666 493.33
- Net inflows ................................... EUR	-193 736 096.67
	- Inflows from subscriptions ....................  EUR 1 073 541	113.47
	- Outflows from redemptions ...................  EUR  -1 267 277 210.14

- Income adjustment ............................. EUR	-948 980.38
- Net gain/loss for the fiscal year.................... EUR	-885 844.49 thereof:Net change in unrealized appreciation ...........  EUR	196 191.47Net change in unrealized depreciation ...........  EUR	347 321.99
- Value of the fund’s net assets


######  Details on the distribution policy*	
Class LC:
The income for the fiscal year is reinvested.
Class TFC:
The income for the fiscal year is reinvested.
* Additional information is provided in the sales prospectus.
Changes in net assets and in the net asset value per unit over the last three years
at the end of the fiscal year ...................... EUR	347 095 571.79	
Net assets at the end of the fiscal year
| Realized gains (incl. income adjustment) .............  | EUR | 103 045.23 | 2018. . . . 2017. . . . | . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR EUR | 542 666 493.33 154 271 027.63 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| from: |  |  |  |  |  |  |
| Securities transactions ..........................  | EUR | 96 320.59 | Net asset | value per unit at the end of the fiscal year |  |  |
| (Forward) currency transactions ...................  | EUR | 6 724.64 |  |  |  |  |
|  |  |  | 2019 | Class LC.........................  | EUR | 132.84 |
| Realized losses (incl. income adjustment) ............  | EUR | -1 330 052.92 |  | Class TFC ........................  | EUR | 99.22 |
| from: |  |  | 2018 | Class LC.........................  | EUR | 133.24 |


######  Summary of gains/losses	
2019. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	EUR	347 095 571.79
Securities transactions ..........................  EUR	-1 330 007.45
(Forward) currency transactions ...................  EUR	-45.47
Net change in unrealized appreciation/depreciation ...  EUR	543 513.46
from:
Securities transactions ..........................  EUR	543 513.51
(Forward) currency transactions ...................  EUR	-0.05
Class TFC ........................	EUR	99.54
2017	Class LC.........................	EUR	134.09
Class TFC ........................	EUR	-
Transactions processed for the account of the fund’s assets via closely related companies (based on major holdings of the Deutsche Bank Group)
The share of transactions conducted in the reporting period for the account of the fund’s assets via brokers that are closely related companies and persons (share of 5% and above), amounted to 1.55% of all transactions. The total volume was EUR 10,590,393.68.

Translation (ENDE, 2019-12-31):
# Jahresbericht
und Jahresabschluss

## DWS Euro Reserve
Anlageziel und Anlage­ ergebnis im Berichtszeitraum 
Ziel der Anlagepolitik ist die Er­ wirtschaftung einer Rendite in Euro, die sich an der Entwick­ lung des Vergleichsmaßstabs (3M EUR LIBID) orientiert. Um dies zu erreichen, investiert der Fonds in auf Euro lautende oder gegen den Euro abgesicherte
DWS EURO RESERVE
Wertentwicklung auf 5-Jahres-Sicht
100,3
100,0
99,7
99,4
99,1
98,8
98,5
98,2
Staats­ und Unternehmens­
12/14*
12/15
12/16	12/17	12/18
12/19
anleihen. Die durchschnittliche
DWS Euro Reserve (Anteilklasse LC)
* 12/2014 = 100
Angaben auf Euro-Basis
Zinsbindung des Fonds liegt
bei maximal 12 Monaten und kann unter anderem durch den Einsatz geeigneter Derivate gesteuert werden.
Das Anlageumfeld war im Berichtszeitraum immer noch von sehr niedrigen Zinsen in den Industrieländern geprägt, die sich an den Geldmärkten des Euroraums sogar unterhalb der Nullprozentmarke beweg­ ten. Das globale Wirtschafts­ wachstum zeigte sich robust,
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 31.12.2019
DWS EURO RESERVE
Wertentwicklung der Anteilklassen vs. Vergleichsindex (in Euro)
| Anteilklasse | ISIN | 1 Jahr | 3 Jahre | 5 Jahre |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Klasse LC | LU0011254512 | -0,3% | -1,3% | -1,5% |
| Klasse TFC | LU1799928095 | -0,3% | -0,8%1) | – |
| 3M EUR LIBID |  | -0,5% | -1,5% | -2,0% |

1) Klasse TFC aufgelegt am 7.5.2018
Wertentwicklung nach BVI­Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages.
Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 31.12.2019
wenngleich sich das Tempo zum Ende des Berichtszeit­ raums verlangsamte. In diesem Marktumfeld verzeichnete
der Fonds DWS Euro Reserve im Geschäftsjahr 2019 einen Wertrückgang von 0,3% je Anteil (nach BVI­Methode) und lag damit vor seiner Benchmark (­0,5%; jeweils in Euro).

### Anlagepolitik im Berichtszeitraum
Das Portfoliomanagement konzentrierte seine Invest­ ments nach wie vor auf variabel verzinsliche Anleihen (Floating
zeit an. Da Floating Rate Notes vorwiegend von Finanzinstitu­ ten emittiert werden, bildeten Finanzwerte (Financials) den Anlageschwerpunkt. Zudem rundeten Unternehmens­ anleihen (Corporate Bonds) das Portfolio ab. Die im Bestand gehaltenen Zinstitel wiesen Ende Dezember 2019 weitge­ hend ein A und AA Rating der führenden Ratingagenturen auf. Regional lag der Schwerpunkt auf Emissionen aus Europa, USA, Kanada und Australien.
Der geldmarktnahe Fonds bewegte sich in einem Lauf­
Zentralbank (EZB) den Leitzins bei 0,0% p.a. Zudem senkte sie den Einlagensatz für Banken während des Berichtszeitraums von ­0,4% p. a. auf ­0,5% p. a.
Die im Bestand befindlichen Renteninvestments rentierten Ende Dezember 2019 im Durch­ schnitt mit ­0,3% p. a.* bei einer durchschnittlichen Zinsbin­ dungsdauer von 1,7 Monaten.
Die Anlagestruktur des Fonds zum Ende des Berichtszeit­ raums ist in der folgenden Ver­ mögensübersicht dargestellt.
Rate Notes), deren Kupons in	zeitsegment, das im Berichts­	
der Regel alle drei Monate an den aktuellen Marktzins an­ gepasst werden. Zudem legte der Fonds in festverzinsliche Anleihen mit kurzer Restlauf­
zeitraum immer noch durch Negativzinsen beeinträchtigt war. Aufgrund der nach wie vor niedrigen Inflation im Euro­ raum, beließ die Europäische
* Stichtagsbezogene Durchschnittsrendite der Fondsanlagen, die von der Nominal­ verzinsung der im Portefeuille enthaltenen Zinspapiere abweichen kann. Die künftige Wertentwicklung des Fonds kann hieraus nicht abgeleitet werden.

## Jahresabschluss DWS Euro Reserve
| Vermögensübersicht zum 31.12.2019 |  |
| --- | --- |
|  | Bestand in EUR | %-Anteil am Fondsvermögen |
| I. Vermögensgegenstände |  |  |
| 1. Anleihen (Emittenten): Institute | 230 230 313,53 | 66,34 |
| Sonst. Finanzierungsinstitutionen | 58 595 817,38 | 16,88 |
| Unternehmen | 33 400 022,08 | 9,62 |
| Summe Anleihen: | 322 226 152,99 | 92,84 |
| 2. Bankguthaben | 28 254 737,88 | 8,14 |
| 3. Sonstige Vermögensgegenstände | 391 331,12 | 0,11 |
| 4. Forderungen aus Anteilscheingeschäften | 1 872 778,32 | 0,54 |
| II. Verbindlichkeiten |  |  |
| 1. Sonstige Verbindlichkeiten | -73 602,36 | -0,02 |
| 2. Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften | -5 575 826,16 | -1,61 |
| III. Fondsvermögen | 347 095 571,79 | 100,00 |
| Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. |  |  |


##### Vermögensaufstellung zum 31.12.2019
|  | Stück |  | Käufe/ | Verkäufe/ |  | Kurswert | %-Anteil |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Wertpapierbezeichnung | bzw. Whg. | Bestand | Zugänge | Abgänge | Kurs | in | am Fonds- |
| in 1000	im Berichtszeitraum	EUR	vermögen |

|  | 311 208 837,99 | 89,66 |
| --- | --- | --- |
| EUR | 1 500 |  |  | % | 100,1150 | 1 501 725,00 | 0,43 |
| EUR | 3 200 |  |  | % | 100,0550 | 3 201 760,00 | 0,92 |
| EUR | 3 000 | 2 500 | 2 670 | % | 100,3410 | 3 010 230,00 | 0,87 |
| EUR | 3 000 | 5 760 | 2 760 | % | 100,2520 | 3 007 560,00 | 0,87 |
| EUR | 3 500 | 2 000 | 3 500 | % | 100,3570 | 3 512 495,00 | 1,01 |
| EUR | 2 000 | 4 000 | 2 000 | % | 100,5140 | 2 010 280,00 | 0,58 |
| EUR | 4 000 | 4 000 |  | % | 100,1270 | 4 005 080,00 | 1,15 |
| EUR | 3 000 | 2 000 | 3 000 | % | 100,5800 | 3 017 400,00 | 0,87 |
| EUR | 2 000 |  |  | % | 100,2320 | 2 004 640,00 | 0,58 |
| EUR | 2 000 |  |  | % | 100,1540 | 2 003 080,00 | 0,58 |
| EUR | 1 500 |  |  | % | 100,0140 | 1 500 210,00 | 0,43 |
| EUR | 3 500 | 2 000 |  | % | 100,1130 | 3 503 955,00 | 1,01 |
| EUR | 4 000 | 4 000 | 1 500 | % | 100,0260 | 4 001 040,00 | 1,15 |
| EUR | 2 000 | 3 000 | 5 000 | % | 100,1590 | 2 003 180,00 | 0,58 |
| EUR | 3 000 | 3 000 |  | % | 100,2720 | 3 008 160,00 | 0,87 |
| EUR | 1 900 |  |  | % | 100,2060 | 1 903 914,00 | 0,55 |
| EUR | 3 000 |  | 3 000 | % | 100,0140 | 3 000 420,00 | 0,86 |
| EUR | 1 500 |  |  | % | 100,0690 | 1 501 035,00 | 0,43 |
| EUR | 3 000 | 3 000 |  | % | 100,0350 | 3 001 050,00 | 0,86 |
| EUR | 5 000 |  |  | % | 100,1180 | 5 005 900,00 | 1,44 |
| EUR | 2 000 | 2 000 |  | % | 100,2790 | 2 005 580,00 | 0,58 |
| EUR | 4 500 | 2 000 | 2 000 | % | 100,0130 | 4 500 585,00 | 1,30 |
| EUR | 3 651 | 3 651 |  | % | 101,8180 | 3 717 375,18 | 1,07 |
| EUR | 5 000 | 5 000 |  | % | 100,2460 | 5 012 300,00 | 1,44 |
| EUR | 2 000 |  |  | % | 100,7050 | 2 014 100,00 | 0,58 |
| EUR | 2 000 |  |  | % | 100,1250 | 2 002 500,00 | 0,58 |
| EUR | 2 010 | 2 010 |  | % | 100,2860 | 2 015 748,60 | 0,58 |
| EUR | 5 301 |  |  | % | 100,1380 | 5 308 315,38 | 1,53 |
| EUR | 2 000 |  |  | % | 100,0180 | 2 000 360,00 | 0,58 |
| EUR | 1 000 |  |  | % | 100,0200 | 1 000 200,00 | 0,29 |
| EUR | 3 000 |  |  | % | 100,7130 | 3 021 390,00 | 0,87 |
| EUR | 3 000 | 5 600 | 2 600 | % | 100,6870 | 3 020 610,00 | 0,87 |
| EUR | 3 000 |  | 3 000 | % | 100,0210 | 3 000 630,00 | 0,86 |
| EUR | 2 500 |  |  | % | 100,1120 | 2 502 800,00 | 0,72 |
| EUR | 1 500 |  |  | % | 100,0160 | 1 500 240,00 | 0,43 |
| EUR | 1 000 |  |  | % | 100,0850 | 1 000 850,00 | 0,29 |

Börsengehandelte Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere
| 0,0000 | % 3M 15/15.05.20 MTN (XS1234366448) .....  |
| --- | --- |
| 0,0280 | % ABN AMRO Bank 15/11.03.20 MTN |
|  | (XS1199643427).......................  |
| 0,0000 | % ABN AMRO Bank 18/03.12.21 MTN |
|  | (XS1917574755).......................  |
| 0,0000 | % ABN AMRO Bank 19/15.01.21 MTN |
|  | (XS1935134095).......................  |
| 0,1050 | % Allianz Finance II 17/07.12.20 MTN |
|  | (DE000A19S4T0) ......................  |
| 0,4550 | % Bank of America 15/14.09.20 MTN |
|  | (XS1290851184).......................  |
| 0,0000 | % Bank of America 17/21.09.21 MTN |
|  | (XS1687279841).......................  |
| 0,1020 | % Bank of Montreal 17/28.09.21 MTN |
|  | (XS1691466756).......................  |
| 0,0820 | % Bank of Montreal 18/13.07.20 MTN |
|  | (XS1856270712).......................  |
| 0,1050 | % Bank of Montreal 18/15.06.20 MTN |
|  | (XS1838936703).......................  |
| 0,0380 | % Bank of Nova Scotia 15/14.01.20 MTN |
|  | (XS1166454915).......................  |
| 0,0720 | % Bank of Nova Scotia 18/03.04.20 MTN |
|  | (XS1800324441).......................  |
| 0,0000 | % Banque Fédérative Crédit Mu. 15/20.03.20 |
|  | MTN (XS1205526608) ..................  |
| 0,0690 | % Banque Fédérative Crédit Mu. 16/03.06.20 |
|  | MTN (XS1426782170) ..................  |
| 0,0000 | % Banque Fédérative Crédit Mu. 19/28.01.21 |
|  | MTN (FR0013398278) ..................  |
| 0,0550 | % Barclays Bank 17/14.09.20 MTN |
|  | (XS1620532991).......................  |
| 0,0320 | % Barclays Bank 18/17.01.20 MTN |
|  | (XS1683852930).......................  |
| 0,0000 | % BHP Billiton Finance 15/28.04.20 MTN |
|  | (XS1224953452).......................  |
| 0,5000 | % BMW Finance 15/21.01.20 MTN |
|  | (XS1168971213).......................  |
| 0,0000 | % BMW Finance 18/19.11.20 MTN |
|  | (XS1911663026).......................  |
| 0,1010 | % BMW Finance 19/16.08.21 MTN |
|  | (XS2041043527).......................  |
| 0,0000 | % BNP Paribas 15/15.01.20 MTN |
|  | (XS1167154654).......................  |
| 4,1540 | % BP Capital Markets 11/01.06.20 MTN |
|  | (XS0633025977).......................  |
| 0,6250 | % BPCE 16/20.04.20 MTN (FR0013094836) ...  |
| 0,2000 | % Canadian Imperial Bank Comm. 18/19.09.21 |
|  | MTN (XS1881536665) ..................  |
| 0,1020 | % Canadian Imperial Bank Comm. 18/22.06.20 |
|  | MTN (XS1843467702) ..................  |
| 0,0000 | % Coca-Cola 19/08.03.21 (XS1955024390) 3) ..  |
| 0,0000 | % Coöperatieve Rabobank 15/29.05.20 MTN |
|  | (XS1239520494) 3). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . |
| 0,0820 | % Coöperatieve Rabobank 18/15.01.20 MTN |
|  | (XS1748409627).......................  |
| 0,0820 | % Coöperatieve Rabobank 18/17.01.20 MTN |
|  | (XS1753787156).......................  |
| 0,3320 | % Credit Agricole (London Br.) 14/24.06.21 |
|  | MTN (FR0012004521) ..................  |
| 0,1320 | % Credit Agricole London 19/17.01.22 MTN |
|  | (FR0013396777).......................  |
| 0,0000 | % CW Bank of Australia 15/21.01.20 MTN |
|  | (XS1170317645).......................  |
| 0,0060 | % Daimler Canada Finance 18/13.11.20 MTN |
|  | (DE000A2RT620) ......................  |
| 0,1840 | % Daimler Canada Finance 18/16.01.20 MTN |
|  | (XS1750116920).......................  |
| 0,0770 | % Daimler International Finance 18/09.04.20 |
|  | MTN (DE000A19Y1P6) .................  |

| Wertpapierbezeichnung | Stück bzw. Whg. | Bestand | Käufe/ Zugänge | Verkäufe/ Abgänge | Kurs | Kurswert in | %-Anteil am Fonds- |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| in 1000	im Berichtszeitraum | EUR | vermögen |
| 0,0000  % Deutsche Bank (London Br.) 23.01.20 |

| EUR | 4 000 | 4 000 |  | % | 100,0322 | 4 001 288,00 | 1,15 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| EUR | 3 000 |  | 2 000 | % | 100,0100 | 3 000 300,00 | 0,86 |
| EUR | 4 200 | 3 000 | 2 000 | % | 100,1710 | 4 207 182,00 | 1,21 |
| EUR | 2 000 | 6 000 | 4 000 | % | 101,1400 | 2 022 800,00 | 0,58 |
| EUR | 2 000 | 2 000 |  | % | 100,9080 | 2 018 160,00 | 0,58 |
| EUR | 4 100 |  |  | % | 100,2590 | 4 110 619,00 | 1,18 |
| EUR | 3 200 | 3 000 | 3 000 | % | 100,0190 | 3 200 608,00 | 0,92 |
| EUR | 3 000 | 5 000 | 2 000 | % | 100,1040 | 3 003 120,00 | 0,87 |
| EUR | 1 940 | 1 940 |  | % | 100,6780 | 1 953 153,20 | 0,56 |
| EUR | 3 000 | 3 000 |  | % | 100,2210 | 3 006 630,00 | 0,87 |
| EUR | 3 000 |  | 2 400 | % | 100,0790 | 3 002 370,00 | 0,86 |
| EUR | 3 000 |  |  | % | 100,1550 | 3 004 650,00 | 0,87 |
| EUR | 3 000 | 5 000 | 2 000 | % | 100,6700 | 3 020 100,00 | 0,87 |
| EUR | 3 000 | 3 000 |  | % | 100,2840 | 3 008 520,00 | 0,87 |
| EUR | 3 700 |  |  | % | 100,4940 | 3 718 278,00 | 1,07 |
| EUR | 3 000 | 5 700 | 2 700 | % | 100,5010 | 3 015 030,00 | 0,87 |
| EUR | 3 000 | 3 000 |  | % | 101,8180 | 3 054 540,00 | 0,88 |
| EUR | 4 500 |  |  | % | 100,0330 | 4 501 485,00 | 1,30 |
| EUR | 6 000 | 3 000 |  | % | 100,1090 | 6 006 540,00 | 1,73 |
| EUR | 5 000 |  |  | % | 100,0260 | 5 001 300,00 | 1,44 |
| EUR | 1 000 |  |  | % | 99,9400 | 999 400,00 | 0,29 |
| EUR | 4 000 |  | 3 000 | % | 100,5890 | 4 023 560,00 | 1,16 |
| EUR | 1 500 |  |  | % | 100,1060 | 1 501 590,00 | 0,43 |
| EUR | 3 000 | 4 000 | 2 500 | % | 100,0920 | 3 002 760,00 | 0,87 |
| EUR | 4 000 |  |  | % | 100,2240 | 4 008 960,00 | 1,16 |
| EUR | 5 500 |  |  | % | 100,1370 | 5 507 535,00 | 1,59 |
| EUR | 3 250 |  | 3 000 | % | 100,6060 | 3 269 695,00 | 0,94 |
| EUR | 3 000 | 7 000 | 4 000 | % | 100,6570 | 3 019 710,00 | 0,87 |
| EUR | 4 500 |  |  | % | 100,0650 | 4 502 925,00 | 1,30 |
| EUR | 2 500 | 2 500 |  | % | 101,1880 | 2 529 700,00 | 0,73 |
| EUR | 3 630 | 2 000 | 3 000 | % | 100,5100 | 3 648 513,00 | 1,05 |
| EUR | 4 000 | 4 000 |  | % | 101,0080 | 4 040 320,00 | 1,16 |
| EUR | 2 000 |  |  | % | 100,3980 | 2 007 960,00 | 0,58 |
| EUR | 2 830 | 1 000 |  | % | 100,5020 | 2 844 206,60 | 0,82 |
| EUR | 3 000 |  |  | % | 100,2560 | 3 007 680,00 | 0,87 |
| EUR | 3 000 | 3 000 |  | % | 100,6560 | 3 019 680,00 | 0,87 |
| EUR | 5 000 | 5 000 |  | % | 100,0050 | 5 000 250,00 | 1,44 |
| EUR | 3 000 | 5 000 | 2 000 | % | 100,0380 | 3 001 140,00 | 0,86 |
| EUR | 5 000 | 5 000 |  | % | 100,0450 | 5 002 250,00 | 1,44 |

(XS1987077671)....................... 
0,0000 % DNB Bank 15/13.01.20 MTN (XS1165750198)....................... 
0,0000 % DNB Bank 15/17.08.20 MTN (XS1275834395) 3). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
0,3480 % DNB Bank 19/25.07.22 MTN (XS1940133298)....................... 
0,3010  % DZ BANK 19/27.09.21 MTN
(DE000DDA0TR4) ..................... 
0,0050 % Euroclear Bank 18/08.03.21 MTN (BE6307617959) ...................... 
0,0000 % Fédérat.caiss.Desjard Québec 15/20.01.20 MTN (XS1170332107) .................. 
0,0000 % GlaxoSmithKline Capital 18/21.05.20 MTN (XS1822824642)....................... 
0,2020 % GlaxoSmithKline Capital 19/23.09.2021 MTN (XS2054626358)....................... 
0,3000 % Goldman Sachs Group 15/29.05.20 MTN (XS1240146891)....................... 
0,0550 % HSBC Bank 18/09.03.20 MTN (XS1789496244)....................... 
0,0440 % HSBC Bank 18/22.05.20 MTN (XS1823623449)....................... 
0,2050 % HSBC Bank 19/07.06.21 MTN (XS2008290426)....................... 
0,0000  % ING Bank 18/26.11.20 MTN
(XS1914936999)....................... 
0,0170  % ING Bank 18/26.11.21 MTN
(XS1914936726)....................... 
0,0000 % Ing Bank 19/08.04.22 MTN
(XS1976946027)....................... 
1,8750 % International Business Machines 13/06.11.20 (XS0991090175)....................... 
0,1460 % JPMorgan Chase & Co. 15/27.01.20 MTN (XS1174472511)....................... 
0,0900 % LB Baden-Württemberg 18/20.07.20 MTN (DE000LB1QAN0) ..................... 
0,0260 % Lloyds Bank 15/04.02.20 MTN (XS1181809762)....................... 
0,2020 % Mercedes-Benz Australia/Pacific 18/23.03.20 MTN (XS1794352846) .................. 
0,1600 % National Australia Bank 16/19.04.21 MTN (XS1412416486)....................... 
0,1010 % National Australia Bank 18/27.03.20 MTN (XS1799522468) 3). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
0,0750 % National Bank of Canada 18/06.04.20 MTN (XS1802463718)....................... 
0,0840 % National Bank of Canada 18/16.07.20 MTN (XS1856926396)....................... 
0,0000 % Nordea Bank 15/05.06.20 MTN (XS1242968979)....................... 
0,1010 % Nordea Bank 17/27.09.21 MTN (XS1689534029)....................... 
0,0970 % Nordea Bank 18/07.02.22 MTN (XS1766857434)....................... 
0,0000 % OP Yrityspankki 15/11.03.20 MTN (XS1199650638)....................... 
0,3570 % OP Yrityspankki 17/13.06.22 MTN (XS1629769826) 3). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
0,0940 % OP Yrityspankki 18/22.05.21 MTN (XS1823485112) 3). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3,8750  % Orange 10/09.04.20 MTN (XS0500397905). .
0,0510 % Paccar Financial Europe 18/18.05.21 MTN (XS1823165631)....................... 
0,1900 % Royal Bank of Canada 16/19.01.21 MTN (XS1346650929)....................... 
0,0960 % Royal Bank of Canada 18/24.07.20 MTN (XS1859424811)....................... 
0,3480 % Royal Bank of Canada 19/25.01.21 MTN (XS1939278070)....................... 
0,0000  % Sanofi 18/21.03.20 MTN (FR0013324324) .. 
0,8750 % Santander UK 14/13.01.20 MTN (XS1136183537)....................... 
0,0000 % Santander UK 18/27.02.20 MTN (XS1784284975)....................... 
| Wertpapierbezeichnung | Stück bzw. Whg. | Bestand | Käufe/ Zugänge | Verkäufe/ Abgänge | Kurs | Kurswert in | %-Anteil am Fonds- |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| in 1000	im Berichtszeitraum	EUR	vermögen |
| 0,0000 | % SAP 15/01.04.20 MTN (DE000A14KJE8). . . . | EUR | 4 375 |  | % | 100,0640 | 4 377 800,00 | 1,26 |
| 0,0000 | % SAP 18/10.12.20 (DE000A2TSTC2) 3) ......  | EUR | 5 400 |  | % | 100,2130 | 5 411 502,00 | 1,56 |
| 0,0000 | % Scania CV 17/20.04.20 MTN (XS1599109896).......................  | EUR | 4 000 | 4 000 | % | 100,0420 | 4 001 680,00 | 1,15 |
| 0,3040 | % Siemens Financieringsmaatsch. 19/17.12.21 MTN (XS2093242373) ..................  | EUR | 3 500 | 3 500 | % | 100,9740 | 3 534 090,00 | 1,02 |
| 0,0750 | % Skandin. Enskilda Banken 15/15.09.20 |  |  |  |  |  |  |  |
| 0,1970 | MTN (XS1291152624) ..................  % Skandin. Enskilda Banken 16/26.05.20 MTN (XS1419638215) ..................  | EUR EUR | 3 960 5 305 | 3 000 | 3 000 | % % | 100,2500 100,2030 | 3 969 900,00 5 315 769,15 | 1,14 1,53 |
| 2,2500 | % Société Générale 13/23.01.20 MTN (XS0876828541).......................  | EUR | 4 000 | 6 500 | 2 500 | % | 100,1290 | 4 005 160,00 | 1,15 |
| 0,2570 | % Société Générale 19/06.09.21 MTN (FR0013444841).......................  | EUR | 2 900 | 4 900 | 2 000 | % | 100,7560 | 2 921 924,00 | 0,84 |
| 0,0000 | % Société Générale 19/14.01.21 MTN (FR0013394699).......................  | EUR | 3 000 | 5 500 | 2 500 | % | 100,2520 | 3 007 560,00 | 0,87 |
| 0,0960 | % Standard Chartered Bank 18/24.04.20 MTN (XS1811358321).......................  | EUR | 1 500 |  |  | % | 100,1280 | 1 501 920,00 | 0,43 |
| 0,0910 | % Svenska Handelsbanken 18/30.07.20 MTN (XS1860992574).......................  | EUR | 5 000 |  |  | % | 100,2410 | 5 012 050,00 | 1,44 |
| 0,1010 | % Swedbank 15/18.08.20 MTN (XS1277337678).......................  | EUR | 4 000 | 2 000 | 2 000 | % | 100,2350 | 4 009 400,00 | 1,16 |
| 0,5330 | % Swedbank 17/10.01.20 MTN (XS1548503173).......................  | EUR | 4 200 | 3 000 |  | % | 100,0140 | 4 200 588,00 | 1,21 |
| 0,0850 | % Toronto-Dominion Bank 15/08.09.20 MTN (XS1287714502).......................  | EUR | 4 000 | 3 000 | 1 000 | % | 100,2610 | 4 010 440,00 | 1,16 |
| 0,0820 | % Toronto-Dominion Bank 18/13.07.20 MTN (XS1856309270).......................  | EUR | 4 000 | 3 000 | 3 000 | % | 100,2420 | 4 009 680,00 | 1,16 |
| 0,0000 | % Toyota Motor Finance (Netherlands) 18/27.04.20 MTN (XS1812086947) ........  | EUR | 1 500 |  |  | % | 100,0750 | 1 501 125,00 | 0,43 |
| 0,2960 | % Toyota Motor Finance 19/26.07.21 MTN (XS2034171798).......................  | EUR | 2 000 | 2 000 |  | % | 100,7790 | 2 015 580,00 | 0,58 |
| 0,0920 | % UBS (London Branch) 18/23.04.21 MTN (XS1810806049).......................  | EUR | 4 000 | 3 000 | 3 000 | % | 100,4620 | 4 018 480,00 | 1,16 |
| 0,0120 | % United Parcel Service 15/15.07.20 (XS1323463056).......................  | EUR | 2 992 | 2 992 |  | % | 100,1690 | 2 997 056,48 | 0,86 |
| 0,0230 | % Wells Fargo & Co. 15/02.06.25 MTN (XS1240966348).......................  | EUR | 4 300 | 3 000 | 2 000 | % | 100,1250 | 4 305 375,00 | 1,24 |
| 0,1000 | % Westpac Banking 18/04.12.20 MTN (XS1917808849).......................  | EUR | 5 940 |  |  | % | 100,3460 | 5 960 552,40 | 1,72 |
| Nicht notierte Wertpapiere | 11 017 315,00 | 3,18 |
| Verzinsliche Wertpapiere |  |  |
| 0,0000 | % Berlin Hyp 08.05.20 (XS1993827218) ......  | EUR | 3 000 | 5 000 | 2 000 | % | 100,1497 | 3 004 491,00 | 0,87 |
| 0,0000 | % DH Europe Finance 18.05.20 (XS2095249707).......................  | EUR | 3 000 | 3 000 |  | % | 100,1538 | 3 004 614,00 | 0,87 |
| 0,0000 | % Svenska Handelsbanken 26.05.20 (FR0125558470).......................  | EUR | 5 000 | 5 000 |  | % | 100,1642 | 5 008 210,00 | 1,44 |
| Summe Wertpapiervermögen |  |  |  |  | 322 226 152,99 | 92,84 |
| Bankguthaben |  |  |  |  | 28 254 737,88 | 8,14 |
| Verwahrstelle (täglich fällig) |  |  |  |  |  |  |
| EUR - Guthaben.................................  | EUR | 9 486 045,85 | % | 100 | 9 486 045,85 | 2,73 |
| Guthaben in sonstigen EU/EWR-Währungen ..........  | EUR | 192 390,82 | % | 100 | 192 390,82 | 0,06 |
| Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen |  |  |  |  |  |  |
| Schweizer Franken ..............................  | CHF | 60 410,49 | % | 100 | 55 445,36 | 0,02 |
| US Dollar ......................................  | USD | 23 357,51 | % | 100 | 20 855,85 | 0,01 |
| Termingeld |  |  |  |  |  |  |
| EUR - Guthaben (Credit Agricole Corporate and Investment Bank, Paris) ..........................  | EUR | 18 500 000,00 | % | 100 | 18 500 000,00 | 5,33 |
| Sonstige Vermögensgegenstände |  |  |  |  | 391 331,12 | 0,11 |
| Zinsansprüche ..................................  | EUR | 388 963,75 | % | 100 | 388 963,75 | 0,11 |
| Sonstige Ansprüche .............................  | EUR | 2 367,37 | % | 100 | 2 367,37 | 0,00 |
| Forderungen aus Anteilscheingeschäften | EUR | 1 872 778,32 | % | 100 | 1 872 778,32 | 0,54 |
| Summe der Vermögensgegenstände 1) |  |  |  |  | 352 745 000,31 | 101,63 |

| Wertpapierbezeichnung | Stück bzw. Whg. in 1000 | Bestand | Käufe/ Zugänge im | Verkäufe/ Abgänge Berichtszeitraum | Kurs | Kurswert in EUR | %-Anteil am Fonds- vermögen |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Sonstige Verbindlichkeiten |  |  |  |  |  | -73 602,36 | -0,02 |
| Verbindlichkeiten aus Kostenpositionen ............. . | EUR | -72 821,13 |  |  | %	100 | -72 821,13 | -0,02 |
| Andere sonstige Verbindlichkeiten ................. . | EUR | -781,23 |  |  | %	100 | -781,23 | 0,00 |
| Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften | EUR | -5 575 826,16 |  |  | %	100 | -5 575 826,16 | -1,61 |
| Fondsvermögen |  |  |  |  |  | 347 095 571,79 | 100,00 |

| Anteilwert bzw. umlaufende Anteile | Stück bzw. Whg. | Anteilwert in der jeweiligen Whg. |
| --- | --- | --- |
| Anteilwert Klasse LC..................................... . | EUR | 132,84 |
| Klasse TFC.................................... . | EUR | 99,22 |
| Umlaufende Anteile Klasse LC..................................... . | Stück | 2 612 910,015 |
| Klasse TFC.................................... . | Stück | 20,000 |

Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.
Eine Aufstellung über die während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen, ist auf Anforderung kostenlos bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.
Zusammensetzung des Referenzportfolios (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512) Ex-Derivative Benchmark for Portfolio DWS Euro Reserve
Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512)
| kleinster potenzieller Risikobetrag.............. . | % | 100,000 |
| --- | --- | --- |
| größter potenzieller Risikobetrag .............. . | % | 100,000 |
| durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag ...... . | % | 100,000 |

Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom 01.01.2019 bis 31.12.2019 auf Basis der VaR-Methode der historischen Simulation mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigsten Entwicklung von Marktpreisen für das Fondsvermögen ergibt. Bei der Ermittlung des Marktrisikopotenzials wendet die Gesellschaft den relativen Value at Risk Ansatzim Sinne des CSSF-Rundschreibens 11/512 an.
Die durchschnittliche Hebelwirkung aus der Nutzung von Derivaten betrug im Berichtszeitraum 0,0, wobei zur Berechnung die Summe der Nominalbeträge der Derivate in Relation zum Fondsvermögen gesetzt wurde (Nominalwertmethode).
Das durch Derivate erzielte zugrundeliegende Exposure gem. Punkt 40 a) der „Leitlinien zu börsengehandelten Indexfonds und anderen OGAW-Themen“ der European Securities and Markets Authority (ESMA) belief sich zum Berichtsstichtag unter Zugrundelegung einer Bruttobetrachtung auf EUR 0,00.
 Erläuterungen zu den Wertpapier-Darlehen	
Folgende Wertpapiere sind zum Berichtsstichtag als Wertpapier-Darlehen übertragen:
Gattungsbezeichnung	Nominal	Wertpapier-Darlehen in Stück bzw.	Kurswert in EUR
Whg. in 1000	befristet	unbefristet	gesamt
| 0,0000 | % Coca-Cola 19/08.03.21 .................. . | EUR | 2 000 | 2 005 720,00 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 0,0000 | % Coöperatieve Rabobank 15/29.05.20 MTN .. . | EUR | 200 | 200 276,00 |
| 0,0000 | % DNB Bank 15/17.08.20 MTN ............. . | EUR | 1 000 | 1 001 710,00 |
| 0,1010 | % National Australia Bank 18/27.03.20 MTN... . | EUR | 600 | 600 636,00 |
| 0,3570 | % OP Yrityspankki 17/13.06.22 MTN. . . . . . . . . . | EUR | 300 | 303 564,00 |
| 0,0940 | % OP Yrityspankki 18/22.05.21 MTN. . . . . . . . . . | EUR | 100 | 100 510,00 |
| 0,0000 | % SAP 18/10.12.20 ...................... . | EUR | 1 000 | 1 002 130,00 |

Gesamtbetrag der Rückerstattungsansprüche aus Wertpapier-Darlehen	5 214 546,00	5 214 546,00 Vertragspartner der Wertpapier-Darlehen:
Citigroup Global Markets Ltd., London; Crédit Suisse Securities (Europe) Ltd.; Deutsche Bank AG, Frankfurt; Goldman Sachs International; Morgan Stanley Europe SE
| Gesamtbetrag der bei Wertpapier-Darlehen von Dritten gewährten Sicherheiten | EUR | 5 544 386,36 |
| --- | --- | --- |
| davon: Schuldverschreibungen | EUR | 3 709 944,10 |
| Aktien | EUR | 1 450 047,64 |
| Sonstige | EUR | 384 394,62 |

Devisenkurse (in Mengennotiz)
per 30.12.2019 Schweizer Franken ............... CHF	1,089550 = EUR	1
US Dollar ....................... USD	1,119950 = EUR	1
Erläuterungen zur Bewertung
Die Anteilwerte werden von der Verwaltungsgesellschaft ermittelt sowie die Bewertung der Vermögenswerte des Fondsvermögens durchgeführt. Die grundsätzliche Kursversorgung sowie die Preisvalidierung erfolgen nach den von der Verwaltungsgesellschaft auf der Grundlage der in den gesetzlichen Bestimmungen/Verordnungen bzw. im Prospekt des Fonds definierten Grundsätze für Bewertungsmethoden eingeführten Verfahren.
Sofern keine handelbaren Kurse vorliegen, werden Bewertungsmodelle zur Preisermittlung (abgeleitete Verkehrswerte) genutzt, die zwischen State Street Bank International GmbH, Zweigniederlassung Luxemburg, als externem Price Service Provider und Verwaltungsgesellschaft abgestimmt sind und sich so weit als möglich auf Marktparameter stützen. Diese Vorgehensweise unterliegt einem permanenten Kontrollprozess. Preisauskünfte Dritter werden durch andere Preisquellen, modellhafte Rechnungen oder durch andere geeignete Verfahren auf Plausibilität geprüft.
Die in diesem Bericht ausgewiesenen Anlagen werden nicht zu abgeleiteten Verkehrswerten bewertet.
Fußnoten
1)	Beinhaltet, sofern vorhanden, keine Positionen mit negativem Bestand.
3)	Diese Wertpapiere sind ganz oder teilweise als Wertpapier-Darlehen verliehen.
 Ertrags- und Aufwandsrechnung 
(inkl. Ertragsausgleich)	
für den Zeitraum vom 01.01.2019 bis 31.12.2019
- Erträge
	- Zinsen aus Wertpapieren (vor Quellensteuer).........  EUR	768 638,89
	- Zinsen aus Liquiditätsanlagen (vor Quellensteuer) .....  EUR	3 640,96
	- Erträge aus Wertpapier-Darlehenund Pensionsgeschäften ......................... EUR	17 024,78 davon:aus Wertpapier-Darlehen ....... EUR	17 024,78

- Sonstige Erträge ............................... EUR	4 389,07Summe der Erträge...............................  EUR	793 693,70
- Aufwendungen
	- Zinsen aus Kreditaufnahmen und negativen Einlagen-verzinsungen ..................................  EUR	-257 555,94

- Verwaltungsvergütung .......................... EUR	-699 589,96 davon:Kostenpauschale .............. EUR -699 589,96
- Sonstige Aufwendungen ......................... EUR	-38 898,06 davon:erfolgsabhängige Vergütungaus Wertpapier-Darlehen ....... EUR	-5 620,57Taxe d’Abonnement ........... EUR  -33 277,49

| Summe der Aufwendungen ........................  | EUR | -996 043,96 |
| --- | --- | --- |
| III. Ordentlicher Nettoertrag........................  | EUR | -202 350,26 |
| IV. Veräußerungsgeschäfte |  |  |
| 1. Realisierte Gewinne .............................  | EUR | 103 045,23 |
| 2. Realisierte Verluste ..............................  | EUR | -1 330 052,92 |
| Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften ..............  | EUR | -1 227 007,69 |
| V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres .........  | EUR | -1 429 357,95 |
| 1. Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne .......  | EUR | 196 191,47 |
| 2. Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste .......  | EUR | 347 321,99 |
| VI. Nichtrealisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres .....  | EUR | 543 513,46 |
| VII. Ergebnis des Geschäftsjahres ...................  | EUR | -885 844,49 |

Hinweis: Die Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) errechnet sich aus Gegenüberstellung der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zum Ende des Geschäftsjahres und der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zu Beginn des Geschäftsjahres. In die Summe der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) fließen die positiven (negativen) Differenzen ein, die aus dem Vergleich der Wertansätze der einzelnen Vermögensgegenstände zum Berichtsstichtag mit den Anschaffungskosten resultieren.
Die nichtrealisierten Ergebnisse werden ohne Ertragsausgleich ausgewiesen.

######  Gesamtkostenquote / Transaktionskosten	
Gesamtkostenquote (BVI - Total Expense Ratio (TER))
Die Gesamtkostenquote(n) der Anteilklasse(n) belief(en) sich auf: Klasse LC 0,21% p.a.,  Klasse TFC 0,23% p.a.
Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvermögens, bezogen auf die jeweilige Anteilklasse, innerhalb eines Geschäftsjahres aus.
Zudem fiel aufgrund der Zusatzerträge aus Wertpapierleihegeschäften eine erfolgsabhän- gige Vergütung in Höhe von:
Klasse LC 0,002%,	Klasse TFC 0,000%
des durchschnittlichen Fondsvermögens bezogen auf die jeweilige Anteilklasse an.
Transaktionskosten
Die im Berichtszeitraum gezahlten Transaktionskosten beliefen sich auf EUR 1 088,00.
Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen. Eventuell gezahlte Finanztransaktionssteuern werden in die Berechnung einbezogen.

######  Entwicklungsrechnung für das Fondsvermögen	
- Wert des Fondsvermögens am Beginndes Geschäftsjahres .............................  EUR	542 666 493,33
- Mittelzufluss (netto). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-193 736 096,67
	- Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen ........  EUR	1 073 541 113,47
	- Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen ......  EUR  -1 267 277 210,14

- Ertrags- und Aufwandsausgleich...................  EUR	-948 980,38
- Ergebnis des Geschäftsjahres..................... EUR	-885 844,49 davon:Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne. . . EUR	196 191,47 Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste ...  EUR	 347 321,99
- Wert des Fondsvermögens am Ende


######  Angaben zur Ertragsverwendung *	
Klasse LC:
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse TFC:
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
* Weitere Informationen sind im Verkaufsprospekt enthalten.
Entwicklung von Fondsvermögen und Anteilwert im 3-Jahres-Vergleich
des Geschäftsjahres .............................  EUR	347 095 571,79	
Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres

######  Zusammensetzung der Gewinne/Verluste	
| Realisierte Gewinne (inkl. Ertragsausgleich) ..........  | EUR | 103 045,23 | 2018. . . . . 2017. . . . . | . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR EUR | 542 666 493,33 154 271 027,63 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| aus: |  |  |  |  |  |  |
| Wertpapiergeschäften ...........................  | EUR | 96 320,59 | Anteilwert | am Ende des Geschäftsjahres |  |  |
| Devisen(termin)geschäften .......................  | EUR | 6 724,64 |  |  |  |  |
|  |  |  | 2019 | Klasse LC........................  | EUR | 132,84 |
| Realisierte Verluste (inkl. Ertragsausgleich)...........   | EUR | -1 330 052,92 |  | Klasse TFC.......................  | EUR | 99,22 |
| aus: |  |  | 2018 | Klasse LC........................  | EUR | 133,24 |

2019. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	EUR	347 095 571,79
Wertpapiergeschäften ........................... EUR	-1 330 007,45
Devisen(termin)geschäften ....................... EUR	-45,47
Nettoveränderung der nichtrealisierten
Gewinne/Verluste ................................  EUR	543 513,46
aus:
Wertpapiergeschäften ........................... EUR	543 513,51
Devisen(termin)geschäften ....................... EUR	-0,05
Klasse TFC.......................	EUR	99,54
2017	Klasse LC........................	EUR	134,09
Klasse TFC.......................	EUR	-
Abwicklung von Transaktionen für Rechnung des Fondsvermögens über eng verbundene Unternehmen (auf Basis wesentlicher Beteiligungen des Deutsche Bank-Konzerns)
Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fondsvermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen (Anteil von fünf Prozent und mehr) sind, betrug 1,55 Prozent der Gesamttransaktionen. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt 10 590 393,68 EUR.