The Company has a clear haircut policy adapted for each class of assets received as collateral. The haircut is a percentage by which the market value of the collateral will be reduced. The Company typically deducts the haircuts from the market value in order to protect against credit, interest rate, foreign exchange and liquidity risk during the period between collateral calls. The haircut generally is contingent on factors as price volatility of the relevant asset class, the prospective time to liquidate the asset, the maturity of the asset, and the creditworthiness of the issuer. The following minimum haircut levels are applied for the respective each asset class:
Cash (no haircut); Debt Securities issued by governments, central bank and/or supranationals with Investment Grade rating (minimum haircut of 0.5% of the market value); other Debt Securities issued by corporates with Investment Grade rating (minimum haircut of 2% of the market value); Debt Securities as High Yield Investment Type 2 (minimum haircut of 10% of the market value); Equities (minimum haircut of 6% of the market value).
A more volatile (whether because of longer duration or other factors), less liquid asset typically carries a higher haircut. Haircuts are defined with the approval of the risk management function and may be subject to changes depending on changing market conditions. Haircuts may differ depending on the underlying transaction type, e.g. haircuts applied for OTC derivatives may differ from haircuts applied for securities lending transactions. Generally, equities will only be accepted as collateral if they are included in major stock indices. Additional (additive) haircuts apply for Debt Securities with a remaining maturity of more than ten years. Additional (additive) haircuts apply for cash or securities received as collateral in which their currency differ from the base currency of the Subfund.
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#### Risk Management Process

Translation (ENDE, 2021-03-10):
Die Gesellschaft verfügt über eine eindeutige Haircut-Strategie, die auf jeden als Sicherheit erhaltenen Vermögenswert anzuwenden ist. Bei dem Haircut handelt es sich um einen prozentualen Abschlag gegenüber dem Marktwert der Sicherheit. In der Regel zieht die Gesellschaft diese Abschläge vom Marktwert der Sicherheit ab, um sich gegen Kredit-, Zins-, Fremdwährungs- und Liquiditätsrisiken während des Zeitraums zwischen der Einforderung der Sicherheiten abzusichern. Gewöhnlich hängt ein solcher Abschlag von folgenden Faktoren ab: Kursvolatilität der betreffenden Anlageklasse, wahrscheinlicher Zeitaufwand bis zur Veräußerung des Vermögenswerts, Laufzeit des Vermögenswert und Bonität des Emittenten. Folgende Mindestabschläge gelten für die jeweiligen Anlageklassen:
Barmittel (kein Bewertungsabschlag); von Regierungen, Zentralbanken und/oder supranationalen Einrichtungen mit Investment Grade-Rating begebe Schuldtitel (Mindestabschlag von 0,5 % des Marktwerts); von Unternehmen mit Investment Grade Rating begebene sonstige Schuldtitel (Mindestabschlag von 2 % des Marktwerts); High-Yield- Anlagen Typ 2 (Mindestabschlag von 10 % des Marktwerts); Aktien (Mindestabschlag von 6 % des Marktwerts).
Ein volatilerer (sei es aufgrund einer längeren Laufzeit oder anderer Faktoren), weniger liquider Vermögenswert geht in der Regel mit einem höheren Bewertungsabschlag einher. Die Bewertungsabschläge werden unter Zustimmung der Risikomanagementfunktion festgelegt und können in Abhängigkeit der jeweiligen Marktbedingungen Änderungen unterliegen. Die Bewertungsabschläge können sich je nach zugrunde liegender Transaktionsart unterscheiden. So können sich die Bewertungsabschläge, die auf im Freiverkehr (OTC) gehandelte Derivate Anwendung finden, von denen unterscheiden, die für Wertpapierleihgeschäfte gelten. Aktien werden in der Regel nur als Sicherheiten akzeptiert, wenn sie in maßgeblichen Aktienindizes enthalten sind. Zusätzliche (additive) Bewertungsabschläge finden auf festverzinsliche Wertpapiere mit einer Restlaufzeit von mehr als zehn Jahren Anwendung. Zusätzliche (additive) Bewertungsabschläge gelten für als Sicherheiten erhaltene Barmittel oder Wertpapiere, die auf eine von der Basiswährung des Teilfonds abweichende Währung lauten.
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## Risikomanagement-Verfahren