###### Structured products
Some Portfolios may invest in structured products. These include interests in entities organised solely for the purpose of restructuring the investment characteristics of certain other investments. These investments are purchased by the entities (frequently special purpose vehicles that are part of limited recourse structures), which then issue Transferable Securities (the structured products) backed by, or representing interests in, the underlying investments. The cash flow from the underlying investments may be apportioned among the newly issued structured products to create Transferable Securities with different investment characteristics such as varying maturities, payment priorities or interest rate provisions, and the extent of the payments made with respect to structured investments depends on the amount of the cash flow from the underlying investments or the movement in value of the underlying investment.
Structured products are subject to the risks associated with the underlying market or security, and may be subject to greater volatility than direct investments in the underlying market or investment. Structured products may entail the risk of loss of principal and/or interest payments as a result of movements in the underlying market or investment. Structured products are also subject to the credit risk of any other entities forming part of the structure, as the ability of the issuer to meet its obligations under the Transferable Securities may be dependent on upon payments due from other participants.
Some Portfolios may also invest in credit linked securities referenced to underlying securities, instruments, baskets of securities or indices. These securities are subject to both counterparty risk and the risks inherent in the underlying investment. The counterparty risk lies with each party with whom the Management Company or the Sub-Advisors contract on behalf of the SICAV for the purpose of making investments (the counterparty). The underlying investment risk lies with the sovereign or corporate entity against which payments made under the product are referenced.

Translation (ENDE, 2021-03-31):
###### Strukturierte Produkte
Einige Portfolios können in strukturierte Produkte anlegen. Zu diesen Produkten gehören Beteiligungen an Unternehmen (häufig Zweckgesellschaften, die Teil von Strukturen mit begrenzten Rückgriffsmöglichkeiten sind), die einzig für den Zweck der Umstrukturierung der Anlageeigenschaften bestimmter anderer Anlagen errichtet sind. Diese Anlagen werden von Unternehmen erworben, die ihrerseits Übertragbare Wertpapiere ausgeben (die strukturierten Produkte), die dann durch Beteiligungen an den zugrunde liegenden Anlagen gestützt sind oder diese verbriefen. Der Cashflow aus diesen zugrunde liegenden Anlagen kann auf die neu ausgegebenen strukturierten Produkte so verteilt werden, dass Übertragbare Wertpapiere geschaffen werden, die über verschiedene Anlageeigenschaften wie unterschiedliche Fälligkeiten, Zahlungsprioritäten oder Zinssätze verfügen; inwieweit Zahlungen auf strukturierte Anlagen erfolgen, hängt vom Cashflow aus den zugrunde liegenden Anlagen oder der Wertverschiebung der zugrunde liegenden Anlage ab.
Strukturierte Produkte unterliegen den mit den zugrunde liegenden Märkten oder Anlagen verbundenen Risiken und können eine höhere Volatilität aufweisen als Direktanlagen in diese Märkte oder Wertpapiere. Strukturierte Produkte bergen das Risiko von Verlusten bei Kapital- und/oder Zinszahlungen infolge von Schwankungen des zugrunde liegenden Marktes oder der Anlage. Strukturierte Produkte unterliegen auch dem Bonitätsrisiko anderer Parteien, die Teil der Struktur sind, da die Fähigkeit des Emittenten, seine Verpflichtungen im Rahmen der übertragbaren Wertpapiere zu erfüllen, von fälligen Zahlungen anderer Beteiligter abhängen kann.
Einige Portfolios können außerdem in Credit-Linked-Wertpapiere anlegen, denen Wertpapiere, Instrumente, Wertpapierkörbe oder Indizes zugrunde liegen. Diese Wertpapiere tragen sowohl das Kontrahentenrisiko als auch die mit den zugrunde liegenden Anlagen verbundenen Risiken. Das Kontrahentenrisiko liegt in der Partei begründet, mit der die Verwaltungsgesellschaft oder die Unterberater zu Anlagezwecken einen Vertrag namens der SICAV abschließen (der Kontrahent). Das zugrunde liegende Anlagerisiko liegt in den staatlichen Behörden bzw. den Unternehmen begründet, von deren Zahlungen die Zahlungen auf das Anlageprodukt abhängen.