# The accounting period starts 1st January and ends 31st December of a calendar year.
The performance fee may only be withdrawn if the net asset value per unit at the end of the accounting period exceeds the maximum net asset value per unit of the sub-fund achieved at the end of the five preceding accounting periods.
If the number of preceding accounting periods exceeds five the high water mark for the subsequent accounting periods is determined on the basis of the five most recent preceding accounting periods, but no prior accounting periods.
The performance fee is determined on each valuation day by comparing the difference between the current unit value and the highest unit value achieved at the end of the five previous accounting periods on the basis of the units currently in circulation. To determine the unit value performance, any distribution payments that may have been made in the meantime are taken into account accordingly, i.e. these are added to the current unit value reduced by the distribution.
If the current net asset value per unit exceeds the applicable high water mark the accrued total amount changes in accordance with the method described above. If the value of the current unit falls below the high water mark the accrued total amount will be closed.
The amount calculated on the last valuation day of the accounting period may, if a payable performance fee is available, be withdrawn from the sub-fund at the end of the financial year at the expense of the relevant unit class.

Translation (ENDE, 2020-12-02):
# Die Abrechnungsperiode beginnt am 1. Januar und endet am 31. Dezember eines Kalenderjahres.
Die erfolgsabhängige Vergütung kann nur entnommen werden, wenn der Anteilwert am Ende der Abrechnungsperiode den Höchststand des Anteilwertes des Teilfonds, der am Ende der fünf vorhergehenden Abrechnungsperioden erzielt wurde, übersteigt.
Die Ermittlung der High-Water-Mark für die nachfolgenden Abrechnungsperioden, sofern die Anzahl der vorhergehenden Abrechnungsperioden fünf übersteigt, erfolgt nach der Maßgabe, dass jeweils die fünf aktuellsten vorhergehenden Abrechnungsperioden herangezogen werden, jedoch nicht ältere Abrechnungsperioden.
Die Performance Fee wird bewertungstäglich durch den Vergleich der Differenz des aktuellen Anteilwertes zum höchsten Anteilwert der am Ende der fünf vorangegangenen Abrechnungsperioden erzielt wurde auf Basis der aktuell umlaufenden Anteile ermittelt. Zur Ermittlung der Anteilwertentwicklung werden evtl. zwischenzeitlich erfolgte Ausschüttungszahlungen entsprechend berücksichtigt, d.h. diese werden dem aktuellen, um die Ausschüttung reduzierten, Anteilwert hinzugerechnet.
An den Bewertungstagen, an denen der aktuelle Anteilwert die jeweils gültige High-Water-Mark übertrifft, verändert sich der abgegrenzte Gesamtbetrag nach der oben dargestellten Methode. An den Bewertungstagen, an denen der aktuelle Anteilwert die High–Water-Mark unterschreitet, wird der abgegrenzte Gesamtbetrag aufgelöst.
Der zum letzten Bewertungstag der Abrechnungsperiode berechnete Betrag kann, sofern eine auszahlungsfähige Performance Fee vorliegt, dem Teilfonds zulasten der betreffenden Anteilklasse am Ende des Geschäftsjahres entnommen werden.