# OTC Derivative Instrument Transactions
A Sub-Fund may invest a portion of its assets in investments which are not traded on organised exchanges and as such are not standardised. Such transactions are known as OTC transactions and may include forward contracts, options, swaps or other derivatives. Whilst some OTC markets are highly liquid, transactions in OTC Derivatives may involve greater risk than investing in exchange traded derivatives because there is no exchange market on which to close out an open position. It may be impossible to liquidate an existing position, to assess the value of the position arising from an off-exchange transaction or to assess the exposure to risk. Bid and offer prices need not be quoted and, even where they are, they will be established by dealers in these instruments and consequently it may be difficult to establish what
is a fair price. In respect of such trading, the relevant Sub-Fund is subject to the risk of counter-party failure or the inability or refusal by a counter-party to perform with respect to such contracts or redeliver cash or securities delivered by the Sub-Fund to support such contracts. Market illiquidity or disruption could result in major losses to the Sub-Fund.
The instruments, indices and rates underlying derivative transactions expected to be entered into by a Sub-Fund may be extremely volatile in the sense that they are subject to sudden fluctuations of varying magnitude, and may be influenced by, among other things, government trade, fiscal, monetary and exchange control programmes and policies; national and international political and economic events; and changes in interest rates. The volatility of such instruments, indices or rates, which may render it difficult or impossible to predict or anticipate fluctuations in the value of instruments traded by a Sub-Fund, could result in losses.

Translation (ENDE, 2021-12-01):
## Transaktionen mit OTC-Derivativen
Ein Teilfonds kann einen Teil seines Vermögens in Anlagen investieren, die nicht an organisierten Börsen gehandelt werden und als solche nicht genormt sind. Diese Transaktion sind als „OTC“- Transaktionen bekannt und können Terminkontrakte, Optionen, Swaps und andere Derivate umfassen. Während einige dieser Freiverkehrsmärkte sehr liquide sind, können Transaktionen mit OTC-Derivaten größere Risiken aufweisen als Investitionen in börsengehandelte Derivate, weil es keine Börse gibt, an der eine offene Position geschlossen werden kann. Möglicherweise ist es nicht möglich, eine bestehende Position aufzulösen, den Wert der Position zu beurteilen, die sich aus einer außerbörslichen Transaktion ergibt, oder das Risiko zu beurteilen. Angebots- und Nachfragepreise brauchen nicht notiert zu werden, und selbst wenn sie das sind, werden sie von Händlern mit diesen Instrumenten festgelegt, sodass es schwierig sein kann, festzustellen, ob ein Preis angemessen ist. Bei solchen Handelstransaktionen ist der betreffende Teilfonds dem Risiko eines Kontrahentenausfalls oder der Unfähigkeit oder Ablehnung einer Gegenpartei ausgesetzt, in Bezug auf diese Kontrakte zu handeln
oder Bargeld oder Wertpapiere zu liefern, die vom Teilfonds geliefert wurden, um die Kontrakte zu unterstützen. Illiquide Märkte oder Marktunterbrechungen könnten zu erheblichen Verlusten für den Teilfonds führen.
Die Instrumente, Indizes und Zinssätze, die vom Fonds möglicherweise getätigten Derivattransaktionen zugrunde liegen, können extrem volatil sein, d.h. plötzlichen Schwankungen unterschiedlicher Stärke unterliegen, und u.a. von Handels-, Steuer-, Geld- und Wechselkurskontrollprogrammen und -politiken der Regierungen, nationalen und internationalen politischen und wirtschaftlichen Ereignissen und Veränderungen der Zinssätze beeinflusst werden. Die Volatilität derartiger Instrumente, Indizes und Zinssätze, die die Vorhersage oder Antizipation von Schwankungen des Werts von durch einen Teilfonds gehandelten Instrumenten schwierig oder unmöglich machen kann, könnte zu Verlusten führen.