# Management Regulations
## Article 1 General
Amundi Luxembourg S.A., 
(“the Management Company”) shall manage in its own name and observing the principle of risk-spreading individual separate specialized funds (undertakings for collective investment in
transferable securities) (UCITS) according to the law of the Grand Duchy of Luxembourg (whereby each individual UCITS shall be referred to below as a “Fund”) consisting of securities and other assets (with regard to each individual fund hereinafter referred to as the “Fund Assets”, which shall be held for the common account of the holders of units of the respective Fund (the “Unitholders”).
The Fund units (“Units”) shall be issued in the form of bearer certificates (“Unit Certificates”) and/or registered Units.
The contractual rights and duties of the Unitholders, the Management Company and the Depositary are set out in these Management Regulations and the Special Regulations of the corresponding Fund. These Management Regulations as well as amendments hereto shall be deposited with the Trade and Companies Register in Luxembourg. Further, reference to such depositing shall be published in the Recueil électronique des sociétés et associations (“RESA”).
The Management Regulations and the respective Special Regulations shall jointly as related parts form the contractual terms and conditions applying to the Fund in question.
Upon acquisition of Units, the Unitholder acknowledges the Management Regulations, the Special Regulations and approved amendments thereto which have been deposited with the Trade and Companies Register in Luxembourg.

## Article 2 The Management Company, Domicile and Distributor
The Management Company is a public limited company under the law of the Grand Duchy of Luxembourg, with registered office in Luxembourg.
All the Fund Assets shall – subject to the investment restrictions contained in Article 5 of the Management Regulations – be managed by the Management Company in its own name, but exclusively in the interests and for the common account of the Unitholders.
The management authority shall extend in particular, but not exclusively, to the purchase, sale, subscription, exchange and transfer of securities and other assets permitted by law and to the exercise of all rights related directly or indirectly to the assets of the respective Fund.
The Management Company shall specify the investment policy of each Fund taking account of the statutory and contractual investment restrictions. The Board of Directors of the Management Company may entrust one or several of its members and/or other persons with daily execution of the investment policy.
The Management Company may engage one or several investment advisors or investment managers at its own expense and on its own responsibility.
The Management Company shall be entitled to claim the remuneration specified in the corresponding Special Regulations, to be charged to the respective Fund Assets.
The Management Company was also named the Domicile of the Fund (the “Domicile”). In this capacity, the Management Company makes a postal address available for each Fund and receives, accepts and sends all notices, correspondence, telephone calls, emails and other communications in the name of the Fund.
The Management Company retains its appointment as the Distributor (the “Distributor”) and continues to be responsible for the marketing of the Units in various countries, with the exception of the United States of America and its territories and possessions within its jurisdiction.
The Distributor and its representatives, if any, may also accept subscription, redemption and conversion applications in the name of the respective Fund and may, in accordance with local law in the countries in which Units are offered and subject to the approval of the Unitholders affected, offer a “nominee service” to investors who buy Units through the Distributor named. The Distributor and its representatives, if any, may only offer investors such a “nominee service” if they (i) are professional participants in the financial sector and have their registered office in a country that belongs to the FATF or that has regulations relating to money laundering that are comparable to those of the regulations of Luxembourg law for purposes preventing money laundering, or (ii), are professional participants in the financial sector that represent a branch office or qualified subsidiary of an appropriate agent referred to under (i), provided that this appropriate agent is obligated, within the framework of its national law or because of a legal or professional obligation within the framework of the policy of a corporate group, to undertake the same identification obligations of its foreign branches and subsidiaries. In this capacity, the Distributor and its representatives, if any, may in its own name, but also as “nominee” for the investors, buy or sell Units for the investors and apply for the entry of these transactions into the Unit register. The investor may invest directly or indirectly in the respective Fund, without making use of the “nominee service”; he has the right at any time cancel the agreement entered into with the nominee and retains a direct claim on the Units
subscribed through the nominee. However, the above provisions do not apply to Unitholders that were addressed in those countries in which settlement through a nominee is necessary or required for legal, official or for reasons of practical necessity.

## Article 3 The Depositary
The Depositary for a Fund shall be named in the respective Special Regulations.
The Depositary is entrusted with safekeeping of the assets of the respective Fund. The rights and duties of the Depositary are based on the law, the Management Regulations, the Special Regulations of the respective Fund and the Depositary Agreement relating to the Fund in question, respectively as most recently amended.
All assets of a Fund shall be held in safe custody by the Depositary in blocked accounts and securities accounts in respect of which access shall only be permitted in accordance with the terms of the Management Regulations and the Special Regulations of the respective Fund. The Depositary may autonomously and with the agreement of the Management Company instruct third parties, in particular other banks and securities-clearing agencies, to hold assets in safekeeping.
In so far as permitted under the law, the Depositary shall be entitled to perform the following in its own name:
- To assert claims of the Unitholders against the Management Company or a former depositary;
- To appeal and take proceedings against enforcement measures of third parties if enforcement is implemented in respect of a claim for which the respective Fund Assets are not liable.

The Depositary shall be bound by instructions of the Management Company, provided that such instructions do not contradict the respective valid versions of the law, the Management Regulations, the Special Regulations or the Prospectus of the respective Fund.
The Management Company and the Depositary shall be entitled to terminate the Depositary‘s appointment at any time in accordance with the Depositary Agreement. In the event of termination of the Depositary‘s appointment, the Management Company shall be under a duty to appoint another bank as Depositary within two months with the approval of the competent supervisory authority, failing which termination of the Depositary‘s appointment shall necessarily entail winding up of the corresponding Fund; until such time the previous Depositary shall comply in full with its duties as Depositary in order to safeguard the interests of Unitholders.

## Article 4 Head administrative office
The head administrative office for the respective Funds shall be situated in Luxembourg.

## Article 5 General investment principles and investment restrictions
The investment objectives and the specific investment policy of a Fund shall be specified on the basis of the following general directives in the Special Regulations of the respective Fund / in the relevant Prospectus.
The following definitions shall apply:

## “non-Member State”:
A “non-Member State” within the meaning of these Management Regulations shall be any state of Europe which
is not a member of the European Union, as well as any country of America, Africa, Asia or Australia and Oceania.

## “Money-Market Instruments”:
Instruments which are usually traded on the money market, which are liquid and the value of which can be
precisely determined at any time.

## “Regulated Market”:
A market pursuant to Article 1 (25) of the Law of 17 December 2010 relating to Undertakings for Collective
Investment.

## “The 2010 Law”:
The Law of 17 December 2010 relating to Undertakings for Collective Investment (including subsequent
amendments and additions).
“UCI”: 
Undertaking for collective investment.
“UCITS”: 
Undertaking for collective Investment in transferable securities subject to Directive 2009/65/EC.

## “Directive 2009/65/EC”:
Directive 2009/65/EC dated 13 July 2009 on the coordination of laws, regulations and administrative provisions
relating to undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS) (including subsequent amendments and additions).

## “Transferable Securities”:
→ Equities and other securities equivalent to equities (“equities”)
→ Bonds and other certificated debt securities (“debt securities”)
→ All other marketable securities which bestow entitlement to acquire securities by way of subscription or exchange, with the exception of the techniques and instruments stated below at No. 5 of this Article.
The investment policy of a Fund shall be subject to the following regulations and investment restrictions:
- Investments of a Fund may consist of one or more of the following assets:Due to the specific investment policy of a Fund, it is possible that several of the following investment options do not apply to particular Funds. Where relevant, this shall be mentioned in the Special Regulations of the respective Fund.
- Transferable Securities and Money-Market Instruments which are listed or traded on a Regulated Market;
- Transferable Securities and Money-Market Instruments which are traded in a Member State of the European Union on another Market which operates regularly and is recognized and open to the public;
- Transferable Securities admitted to official listing on a stock exchange in a non-Member State or traded on another Regulated Market in a non-Member State which operates regularly and is recognized and open to the public;
- Transferable Securities and Money-Market Instruments from new issues, provided that the terms of issue include an undertaking that application will be made for admission to trading on a Regulated Market within the meaning of the terms of 5.1 a) to c) above and that such admission is secured at the latest within one year of issue;
- Shares or units of UCITS admitted pursuant to Directive 2009/65/EC and/or other UCIs within the meaning of Article 1(2) first and second indents of Directive 2009/65/EC with registered office in a Member State of the European Union or a non-Member State, provided that:→ Such other UCIs are admitted under legal rules which submit them to official supervision which, in the view of the Luxembourg supervisory authority having responsibility for the financial sector (the CSSF), is equivalent to supervision under Community law and sufficient assurance exists of collaboration between the authorities;→ The level of protection afforded to unitholders of the other UCIs is equivalent to the level of protection enjoyed by the unitholders of a UCITS and in particular the rules governing separate safekeeping of the Fund Assets, borrowing, lending and short selling of securities and Money-Market Instruments meet the requirements of Directive 2009/65/EC;→ The business activity of the other UCIs is the subject of half-year and annual reports which enable a judgement to be formed on the assets and liabilities, income and transactions during the period under review;→ The UCITS or such other UCI, the units of which are to be acquired, may invest according to its formation documents a maximum total of 10% of its assets in units of other UCITS or other UCIs;
- Sight deposits or deposits subject to call with a maximum term of 12 months with credit institutions in so far as the credit institution in question has its registered office in a Member State of the European Union or, if the registered office of the credit institution is in a non-Member State, it is subject to supervisory rules which, in the view of the CSSF, are equivalent to those under Community law;
- Derivative financial instruments, i.e. in particular options and futures as well as swaps (“derivatives”), including equivalent instruments settled in cash, which are traded on one of the Regulated Markets indicated at letters a), b) and c), and/or derivative financial instruments which are not traded on a stock exchange (“OTC derivatives”), including without limitation, total return swaps or other financial derivative instruments with similar characteristics (within the meaning of, and under the conditions set out in, applicable laws, regulations and CSSF circulars issued from time to time, in particular, but not limited to, Regulation (EU) 2015/2365), provided that:→ The underlying instruments are instruments within the meaning of 5.1 a) to h), or financial indexes, interest rates, exchange rates or currencies;→ The counterparties in transactions involving OTC derivatives are institutions subject to official supervision belonging to the categories admitted by the CSSF;→ The OTC derivatives are subject to a reliable and verifiable valuation on a daily basis and may be sold, liquidated or closed out through an offsetting transaction at any time at reasonable market value on the initiative of the respective Fund; and→ Exposure to the underlying assets does not exceed the investment restrictions set out in 5.3 below.
- Money-Market Instruments which are not traded on a Regulated Market and which do not fall within the above definition, provided that the issue or the issuer of such instruments itself is subject to rules regarding deposit guarantee and investor protection, and provided that they are:→ Issued or guaranteed by a central, regional or local authority or the central bank of an EU Member State, the European Central Bank, the European Union or European Investment Bank, by a non-Member State, or, inthe case of a federal state, a Member State of the federation or by a public international body of which at least one Member State is a member; or→ Issued by an undertaking, the securities of which are traded on the Regulated Markets defined above at letters a), b) and c); or→ Issued or guaranteed by an institution which is subject to official supervision according to the criteria laid down in Community law, or by an institution which is subject to supervisory rules which, in the view of the CSSF, are at least as stringent as those under Community law, and observes the same; or→ Issued by other issuers which belong to a category which has been approved by the CSSF in so far as, with regard to investment in such instruments, rules apply regarding investor protection which are equivalent to those under the first, second or third indents and in so far as the issuer is either an undertaking with capital and reserves of at least EUR 10 million (EUR 10,000,000), which prepares and publishes its annual financial statements according to the rules of 4th Directive 2013/34/EU, or a legal entity which, within a group of companies comprising one or several stock-market-listed companies, is responsible for financing of such group, or a legal entity which is to finance the backing of liabilities by securities through use of a credit line granted by a bank.
- However, the Fund:
- Shall not invest more than 10% of its net assets in Transferable Securities and Money-Market Instruments other than those stated at 5.1 above;
- May hold liquid funds in the sum of up to 49% of its net assets. In specific exceptional instances, these may also temporarily exceed a proportion of 49%, if and in so far as this shall appear to be advisable in the interests of Unitholders;
- May effect borrowing for a short period up to a transaction value of 10% of its net assets. Hedging transactions in connection with the sale of options or the purchase or sale of forward contracts and futures shall not be deemed borrowing within the meaning of this investment restriction;
- May acquire foreign currencies within the framework of “back-to-back” loans.
- In addition, Funds shall observe the following investment restrictions when investing their assets:
- A Fund may invest a maximum of 10% of net assets in Transferable Securities or Money-Market Instruments of one and the same issuer. A Fund may invest a maximum of 20% of net assets in deposits of one and the same establishment. The counterparty-default risk with transactions of a Fund in OTC derivatives may not exceed 10% of net assets if the counterparty is a credit institution within the meaning of 5.1 f). In other instances, the limit is a maximum of 5% of the net assets of the respective Fund.
- The total value of the securities and Money-Market Instruments of issuers with which a Fund invests respectively more than 5% of its net assets may not exceed 40% of the value of its net assets. Such limitation shall not apply to deposits and transactions in OTC derivatives with financial institutions which are subject to official supervision.

Notwithstanding the individual upper limits stated in 5.3 a) above, a Fund may invest a maximum of 20% of its net assets with one and the same establishment in a combination of the following:
→ Securities or Money-Market Instruments issued by such establishment and/or
→ Deposits with such establishment and/or
→ Transactions relating to OTC derivatives transacted with such establishment.
- The upper limit stated at 5.3 a) sentence 1 shall total a maximum of 35% if the securities or Money-Market Instruments are issued or guaranteed by a Member State of the European Union or its local authorities, by a non-Member State or by public international bodies to which one or more Member States of the European Union belong.
- The upper limit stated at 5.3 a) sentence 1 shall be a maximum of 25% for certain bonds if these are issued by a credit institution with registered office in a Member State of the European Union which, on the basis of legal provisions on the protection of holders of such bonds, is subject to specific supervision by the authorities. In particular, the income from the issue of such bonds must be invested in conformity with the law in assets which, during the entire period of validity of the bonds, are capable of adequately covering liabilities attaching to the bonds and are earmarked on a priority basis for repayment of capital and payment of interest which shall become due in the event of issuer default.

If a Fund invests more than 5% of its net assets in bonds within the meaning of the above sub-paragraph, which bonds are issued by one and the same issuer, then the total value of such investments may not exceed 80% of the value of the net assets of the UCITS.
- The securities and Money-Market Instruments referred to at 5.3 c) and d) shall not be taken into account in the context of application of the investment limit of 40% stipulated at 5.3 b).

The limits specified at 5.3 a), b), c) and d) may not be cumulative; for this reason, investments in securities or
Money-Market Instruments of one and the same issuer made pursuant to 5.3 a), b), c) and d) or in deposits with such issuer or in derivatives of the same may not exceed 35% of the net assets of the respective Fund.
Companies which belong to the same corporate group with regard to preparation of consolidated annual financial statements within the meaning of Directive 83/349/EEC or according to recognized international accounting rules shall be deemed a single issuer when calculating the investment limits set out at a) to e).
On a cumulative basis, a Fund may invest up to 20% of its net assets in securities and Money-Market Instruments of one and the same corporate group.
- Notwithstanding the investment limits set out in 5.3 k), l) and m) below, the upper limits for investments in equities and/or debt securities of one and the same issuer specified at 5.3 a) to e) shall be a maximum of 20% if the aim of a Fund‘s investment strategy is to track a particular equity or debt-security index recognized by the CSSF, whereby the following preconditions shall apply:→ The composition of the index must be sufficiently diversified;→ The index must form an adequate reference base for the market to which it relates;→ The index must be published in a reasonable manner.
- The limit specified at 5.3 f) shall be 35% in so far as this shall be justified on the basis of exceptional market conditions, namely in particular on Regulated Markets on which particular securities or Money-Market Instruments heavily dominate. An investment up to this upper limit is only possible with a single issuer.
- Notwithstanding the terms of 5.3 a) to e), applying the principle of risk-spreading a Fund may invest up to 100% of its net assets in securities and Money-Market Instruments of various issues issued or guaranteed by(i) a Member State of the European Union, its local authorities or a public international body of which one or more Member State(s) of the European Union are member(s), (ii) any other Member State of the Organisation for Economic Cooperation and Development (“OECD”) or any member country of the G-20, or (iii) Singapore or Hong Kong, provided that (i) such securities have been issued within the framework of at least six different issues and (ii) not more than 30% of the net assets of the Fund are invested in securities of one and the same issue.
- A Fund may acquire units of other UCITS and/or other UCIs within the meaning of 5.1 e) provided that it does not invest more than 20% of its net assets in one and the same UCITS or other UCI. A Fund acting as a master fund (in accordance with the provisions of Chapter 9 of the 2010 Law) shall not itself be a feeder fund nor hold shares or units in a feeder fund. In the context of applying this investment limit, each sub-fund of an umbrella fund within the meaning of Article 181 of the 2010 Law shall be viewed as an independent issuer, provided that the principle of the individual liability of each sub-fund applies in relation to third parties.
- Investments in units of UCIs other than UCITS may not exceed a total of 30% of the net assets of a Fund. If a Fund has acquired units of a UCITS and/or other UCI, the portfolio securities of the UCITS or other UCI in question shall not be taken into account in respect of the upper limits referred to at 5.3 a) to e) above.

If a Fund acquires units of other UCITS and/or other UCIs which are managed directly or indirectly by the same Management Company or another company with which the Management Company is associated on the basis of joint management or control or a significant direct or indirect holding, then the Management Company or the other company may not charge any fees for subscription or repurchase of units of the other UCITS and/or other UCI by the Fund.
A Fund that invests a substantial proportion of its assets in other UCITS and/or other UCIs shall disclose in its Prospectus the maximum level of the management fees that may be charged both to the Fund itself and to the other UCITS and/or other UCIs in which it intends to invest. In its annual report, the Fund shall indicate the maximum proportion of management fees charged both to the Fund itself and to the UCITS and/or other UCIs in which it invests.
- With regard to all UCITS under its management, the Management Company may not acquire voting shares to the extent that it is able overall to exert a material influence on the management of the issuer.
- Furthermore, a Fund may not in total acquire more than:→ 10% of the non-voting shares of one and the same issuer;→ 10% of the bonds of one and the same issuer;→ 25% of the units of one and the same UCITS and/or other UCI;→ 10% of the Money-Market Instruments of one and the same issuer.

The investment limits at the second, third and fourth indents may be left out of consideration if the gross amount of bonds or Money-Market Instruments or the net amount of Units issued cannot be calculated at the time of purchase.
- The above provisions contained at 5.3 k) and l) shall not apply with regard to the following:
	- Transferable Securities and Money-Market Instruments which are issued or guaranteed by a Member State of the European Union or its local authorities;
	- Transferable Securities and Money-Market Instruments which are issued or guaranteed by a non-Member State;

- Transferable Securities and Money-Market Instruments which are issued by public international bodies to which one or more Member States of the European Union belong;
- Equities of companies which were formed under the law of a state which is not a Member State of the EU provided that (1) such a company mainly invests its assets in securities of issuers of the same state; (2) according to the law of such state, the only way in which securities of issuers of such state can be acquired is for the Fund to take a holding in the capital of such a company; and (3) within the framework of investing its assets, such company observes the investment restrictions set out at 5.3 a) to e) and 5.3 i) to l).
- Funds may not acquire commodities or precious metals or precious-metal certificates provided that transactions in foreign currencies, financial instruments, indices or Transferable Securities as well as futures and forward contracts, options and swaps on such foreign currencies, financial instruments, indices or Transferable Securities thereon are not considered to be transactions in commodities for the purposes of this restriction.
- The Fund may not invest in real property, or any option, right or interest therein, provided that investments in securities secured against real property or interest thereon or investments in securities issued by companies which invest in real property and interest thereon are permitted.
- Neither the Management Company nor the Depositary may issue loans or guarantees for third parties charged against the assets of a Fund, whereby this investment restriction shall not prevent any Fund from investing its net assets in non-fully-paid-up securities, Money-Market Instruments or other financial instruments within the meaning of 5.1 e), g) and h) above.
- Neither the Management Company nor the Depositary may for the account of the Fund effect short selling of securities, Money-Market Instruments or other financial instruments referred to above at 5.1 e), g) and h).
- Notwithstanding contrary provisions contained herein:
- Funds do not need to observe the investment limits set out above at 5.1 to 5.3 when exercising subscription rights linked to securities or Money-Market Instruments which they hold in their Fund Assets;
- And notwithstanding their duty to ensure adherence to the principle of risk spreading, newly-admitted Funds may during a period of six months following admission derogate from the provisions set out above in 5.3 a) to j);
- If such provisions are breached for reasons which lie outside the control of the Fund in question, or on the basis of subscription rights, the Fund must on a priority basis strive to remedy the situation within the framework of its selling transactions, taking account of the interests of its Unitholders;
- Where an issuer forms a single legal entity with several sub-funds, whereby the assets of one sub-fund are liable exclusively in relation to the claims of the investors of such sub-fund as well as the creditors whose claims arose on the occasion of formation, maturity or liquidation of the sub-fund, then each sub-fund shall be viewed for the purpose of application of the rules on risk spreading in 5.3 a) to g) as well as 5.3 i) and j) as a separate issuer.

The Management Company shall be entitled to impose additional investment restrictions in so far as this shall be required in order to comply with the statutory and administrative rules in countries in which the Units of the Fund are offered for sale or sold.
- Efficient portfolio management techniques and derivatives
- General provisionsFor the purpose of efficient portfolio management or for the purpose of maturity or risk management of the portfolio, the Fund may use derivatives as well as other efficient portfolio management techniques.

If such transactions relate to the use of derivatives, then the terms and limits must accord with the provisions of 5.1 to 5.4 above. Furthermore, the terms of 5.6 below relating to risk-management procedures with derivatives must be taken into account.
Under no circumstances may a Fund derogate from the investment objectives and risk profiles stated in the Special Regulations and Prospectus of the respective Fund in the context of transactions linked to derivatives as well as other techniques and instruments.
- Swap AgreementsA Fund may enter into swap agreements such as total return swaps, credit default swaps, interest rate swaps, swaptions and inflation-linked swaps with counterparties duly assessed and selected by the Management Company that are first class institutions subject to prudential supervision, and belonging to the categoriesapproved by the CSSF.
- Efficient Portfolio Management TechniquesA Fund may enter into efficient portfolio management techniques, including securities lending and borrowing and repurchase and reverse repurchase agreements, where this is in the best interests of the relevant Fund and in line with its investment objective and risk profile, provided that the applicable legal and regulatory rules are complied with.

Securities Lending and Borrowing
Within the framework of securities lending and borrowing transactions, a Fund may act as lender and borrower, whereby such transactions must accord with the following rules:
- A Fund may lend and borrow securities only within the framework of a standardized system organized by a recognized clearing institution, through a lending program organized by a financial institution or through a first-class financial institution specializing in such transactions subject to prudential supervision rules which are considered by the CSSF as equivalent to those provided by European Union Community law.
- Within the framework of securities lending, a Fund must as a matter of principle obtain a guarantee, the value of which, during the lifetime of the contract, must be at any time at least 90% of the total value of the securities lent.
- A Fund must ensure that the volume of the securities lending transactions is kept at an appropriate level or that it is entitled at all times to request the return of the securities lent in a manner that enables it, at all times, to meet its redemption obligations and that these transactions do not jeopardise the management of the Fund’s assets in accordance with the investment policy of the Fund.
- The Fund shall ensure that it is able at any time to recall any security that has been lent out or terminate any securities lending agreement into which it has entered.
- No disposal may be undertaken in respect of securities borrowed by a Fund during the period in which they are in the possession of the Fund unless they are sufficiently covered by sufficient financial instruments which place the Fund in a position to repay the securities borrowed at the end of the contract.
- A Fund may act as borrower in the following circumstances in connection with the settlement of a securities transaction: (i) During a period in which the securities have been dispatched for renewed registration purposes; (ii) If securities have been loaned and not returned at the due time; (iii) In order to avoid the non-fulfilment of settlement if the Depositary does not comply with its delivery obligation and(iv) as a technique to meet its obligation to deliver the securities being the object of a repurchase agreement when the counterparty to such agreement exercises the right to repurchase these securities, to the extent such securities have been previously sold by the Fund.

Reverse Repurchase and Repurchase Agreement Transactions
A Fund may additionally enter into reverse repurchase and repurchase agreement transaction which consist of a forward transaction at the maturity of which: (i) The seller (counterparty) has the obligation to repurchase the asset sold and the Fund the obligation to return the asset received under the transaction. Securities that may be purchased in reverse repurchase agreements are limited to those referred to in the CSSF Circular 08/356 dated 4 June 2008 and they must conform to the Fund’s investment policy; or (ii) the Fund has the obligation to repurchase the asset sold and the buyer (the counterparty) the obligation to return the asset received under the transaction.
A Fund may only buy or sell securities via a securities repurchase agreement if the counterparty is subject to prudential supervision rules considered by the CSSF as equivalent to those provided by European Union Community law.
A Fund must take care to ensure that the value of the reverse repurchase or repurchase agreement transactions is kept at a level such that it is able, at all times, to meet its redemption obligations towards Unitholders.A Fund that enters into a reverse repurchase transaction must ensure that it is able at any time to recall the full amount of cash or to terminate the reverse repurchase agreement.
A Fund that enters into a repurchase agreement must ensure that it is able at any time to recall any securities subject to the repurchase agreement or to terminate the repurchase agreement into which it has entered.
Fixed-term repurchase and reverse repurchase agreements that do not exceed seven days shall be considered as arrangements on terms that allow the assets to be recalled at any time by a Fund.
Management of collateral
The risk exposures to a counterparty arising from OTC financial derivative transactions and efficient portfolio management techniques shall be combined when calculating the counterparty risk limits provided for under item 5.3 a) above.
Where a Fund enters into OTC financial derivative transactions and efficient portfolio management techniques, all collateral used to reduce counterparty risk exposure shall comply with the following criteria at all times:
- Any collateral received other than cash shall be highly liquid and traded on a regulated market or multilateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to pre-sale valuation. Collateral received shall also comply with the provisions of Article 5.3 l) above.
- Collateral received shall be valued in accordance with the rules of Article 9 hereof on at least a daily basis. Assets that exhibit high price volatility shall not be accepted as collateral unless suitably conservative haircuts are in place.
- Collateral received shall be of high quality.
- The collateral received shall be issued by an entity that is independent from the counterparty and is expected not to display a high correlation with the performance of the counterparty.
- Collateral shall be sufficiently diversified in terms of country, markets and issuers. The criterion of sufficient diversification with respect to issuer concentration is considered to be respected if the UCITS receives from a counterparty of efficient portfolio management and over-the-counter financial derivative transactions a basket of collateral with a maximum exposure to a given issuer of 20% of its net asset value. When UCITS are exposed to different counterparties, the different baskets of collateral should be aggregated to calculate the 20% limit of exposure to a single issuer. By way of derogation, a Fund may be fully collateralised in different Transferable Securities and Money-Market Instruments issued or guaranteed by a Member State of the European Union, one or more of its local authorities, a third country, or a public international body to which one or more Member States of the European Union belong. Such a Fund should receive securities from at least six different issues, but securities from any single issue should not account for more than 30% of the Fund’s net assets. Funds that intend to be fully collateralised in these securities as well as the identity of the Member States of the European Union, third countries, local authorities, or public international bodies issuing or guaranteeing these securities will be disclosed in the Prospectus of the relevant Funds.
- Where there is a title transfer, the collateral received shall be held by the Depositary. For other types of collateral arrangement, the collateral can be held by a third party custodian which is subject to prudential supervision, and which is unrelated to the provider of the collateral.
- Collateral received shall be capable of being fully enforced by the Fund at any time without reference to or approval from the counterparty.
- Non-cash collateral received shall not be sold, re-invested or pledged.
- Cash collateral received shall only be:
	- placed on deposit with entities as prescribed in Article 5.1.f) above;
	- invested in high-quality government bonds;
	- used for the purpose of reverse repurchase transactions provided the transactions are with credit institutions subject to prudential supervision and the Fund is able to recall at any time the full amount of cash on accrued basis;
	- invested in short-term money market funds as defined in the “Guidelines on a Common Definition of European Money Market Funds”.


Re-invested cash collateral shall be diversified in accordance with the diversification requirements applicable to non-cash collateral.
- Risk-management procedureIn respect of the Funds, a risk-management procedure shall be set up which enables the Management Company to monitor and measure at all times the risk associated with a Fund‘s investment positions, the use of efficient portfolio management techniques, the management of collateral, as well as their respective role in the overall risk profile of the investment portfolio. In respect of derivatives, in this connection a procedure shall be implemented which enables precise and independent valuation of the risk associated with a derivative.

The Management Company shall ensure with regard to each Fund that the overall risk respectively associated with derivatives shall not exceed the total net value of the respective Fund portfolio. In calculation of this risk, the market value of the respective underlying instruments, the counterparty-default risk, future market fluctuations and the time required for liquidation of positions shall all be taken into account.
The Fund will use Value at Risk (“VaR”) in order to calculate its global risk exposure and to ensure that its global risk exposure relating to financial derivative instruments does not exceed the total Net Asset Value of the Fund.
As a part of its investment strategy, a Fund may within the limits specified above at 5.3 e) invest in derivatives in so far as the overall risk comprised in the underlying instruments does not exceed the investment limits of 5.3 a) to e) above. If a Fund invests in index-based derivatives, such investments do not need to be taken into account in the context of the investment limits stated above at 5.3 a) to e).
Derivatives embedded in security or Money-Market Instruments must also be taken into account in terms of adherence to the provisions of this Article 5.6.

## Article 6 Issue of Units
Any natural person or legal entity may, subject to Article 7 of the Management Regulations, acquire Units in a Fund through subscription and payment of the offering price.
All Units of the same class of a Fund shall have the same rights.
The respective Special Regulations of a Fund may however specify two or several Unit classes for the Fund in question. If a Fund has two or several Unit classes, the Unit classes within a Fund may differ as follows:
- In terms of cost structure, with regard to the respective issue premium / redemption charge;
- In terms of cost structure, with regard to the fee payable to the Management Company;
- With regard to the rules on selling and the minimum subscription amount or the minimum deposit;
- In terms of dividend-distribution policy;
- In terms of currency;
- In terms of any combination of the above criteria;
- In terms of any other criteria which are specified by the Management Company.

All Units shall be entitled in the same manner from the date of issue to the earnings, price gains and liquidation proceeds of their respective Unit class.
The offering price shall correspond to the net asset value plus selling commission, the amount of which shall be laid down in the Special Regulations of the corresponding Fund. The offering price shall be settled on the basis of the net asset value on the valuation date (as defined in Article 9 of the Management Regulations) on which the subscription applications are received by the Registrar and Transfer Agents (that act on behalf of the Management Company), at the Distributor and its representatives (if any), or the Paying and Information Agents for forwarding to the Registrar and Transfer Agents, but at the latest at the net asset value on the following or second-following valuation date thereafter (as defined in Article 9 of the Management Regulations), whereby the Management Company shall ensure at all times that subscription applications received at the same time of day on a valuation date (as defined in Article 9 of the Management Regulations) are settled at the same net asset value. Other time limits may apply when subscriptions for Units are made through a representative or the Paying Agents and Distributors provided that equal treatment of Unitholders is guaranteed. In this case, the respective office informs the investor in question about the procedure that applies. The Management Company may allow for subscription applications to be accepted by the Registrar and Transfer Agents after the order closing times listed in the Prospectus, provided that 1) the application is received at the Distributor and/or its agents before the order closing time, 2) that the acceptance of such an order does not negatively affect other Unitholders, and 3) that equal treatment of Unitholders is guaranteed. Other time limits may apply when redemptions for Units are made through a representative or the Paying Agents and Distributors provided that equal treatment of Unitholders is guaranteed. In this case, the respective office informs the investor in question about the procedure to be used.
The offering price shall be payable in the currency of the corresponding Fund, which shall be stipulated in the Special Regulations, within three valuation days following receipt of the subscription application by the Registrar and Transfer Agents. Failing this payment, applications may be considered as cancelled. The investor will be liable for any costs (including, at the discretion of the Management Company, interest) of late or non-payment of the offering price and the Management Company will have the power to redeem all or part of the investor's holding of units in the Fund in order to meet such costs or to take such other action as may be appropriate.
If the laws of a country shall stipulate lower sales commission, the selling agents instructed in such country may sell Units applying the highest-permitted sales commission.
The offering price may be increased by stamp duty or other charges which are due in various countries in which Units are sold.
In so far as distribution and/or redemption sums of a Fund subject to the Management Regulations are used
directly to acquire Units of a Fund subject to the Management Regulations, a reinvestment discount fixed by the Management Company may be granted.

## Article 7 Restrictions on the issue of Units
When issuing Units in a Fund, the Management Company must observe the laws and regulations of all countries in which Units are offered for sale. The Management Company may at any time at its own discretion reject a subscription application or temporarily restrict, suspend or permanently discontinue the issue of Units if the buyers are natural persons or legal entities resident or registered in particular countries or territories. The Management Company may also exclude natural persons or legal entities from the acquisition of Units if such a measure should be necessary for the protection of the Unitholders of a Fund or the Fund itself. Further, the Management Company may:
- At its own discretion, refuse any subscription application for the purchase of Units;
- Repurchase Units at any time in return for payment of the redemption price, when such Units are held by Unitholders who are not permitted to acquire or hold Units.

Incoming payments on subscription applications which are not executed immediately shall be repaid by the Depositary without interest.

## Article 8 Type of Units
Units of a Fund shall be issued in the form of bearer Units (global certificates) and/or registered Units.

## Article 9 Calculation of net asset value
The value of a Unit (“Net Asset Value”) shall be in the currency (“Fund Currency”) specified in the Special Regulations of the corresponding Fund. Notwithstanding any contrary provision in the Special Regulations of a Fund, the Net Asset Value shall be calculated by the Management Company or an agent instructed by the Management Company under the supervision of the Depositary on each bank business day which is a stock- market trading day in Luxembourg (“Valuation Date”). Calculation shall be effected by dividing the net Fund Assets of a Fund (Fund Assets less liabilities) by the number of Units of such Fund in circulation at the time of the respective calculation.
The net Fund Assets shall be calculated according to the following principles:
- Assets which are listed on a stock exchange shall be valued at the most-recently available price. If an asset is listed on several stock exchanges, the most-recently available price on the stock exchange which is the main market for such asset shall be applied.
- Assets which are not listed on a stock exchange but which are traded on another Regulated Market which operates regularly and is recognized and open to the public shall be valued at a price which may not be lower than the bid price and not higher than the offering price at the time of valuation, and which the Management Company considers to the best-possible price at which the assets can be sold.
- If an asset is not listed or traded on a stock exchange or on another Regulated Market or if, with regard to assets which are listed or traded on a stock exchange or other market as mentioned above, the prices in accordance with the provisions contained in (a) or (b) above do not reasonably reflect the actual market value of the assets in question, the value of such assets shall be determined on the basis of the selling price which one would reasonably expect according to a prudent estimation.
- The pro-rata interest on assets shall be included in so far as it is not expressed in the quoted value.
- The settlement value of futures, forwards or options which are not traded on stock exchanges or other organized markets shall correspond to the respective net settlement value as determined in accordance with the directives of the Board of Directors on a basis which shall be applied consistently with regard to all different types of contract. The settlement value of futures, forwards or options traded on stock exchanges or other organized markets shall be calculated on the basis of the most-recently available settlement prices for such contracts on the stock exchanges or organized markets on which such futures, forwards or options are traded by the Fund; if a future, forward or option cannot be settled on a day for which the Net Asset Value is determined, the valuation basis for such a contract shall be determined by the Board of Directors in an appropriate and reasonable manner. Swaps shall be valued at their calculated market value taking account of the applicable interest-rate changes.
- Liquid funds shall be valued at their nominal value plus pro-rata interest. Fixed-term deposits may be valued at the respective yield price, provided that a corresponding contract between the financial institution holding the deposits in safekeeping and the Management Company provides that such deposits may be called at any time and that, in the event of calling, the liquidation value shall correspond to such yield price.
- The target-fund units contained in a Fund shall be valued at the most-recently determined and available redemption price.
- All assets not denominated in the respective Fund Currency shall be converted at the most-recently availableexchange rate into the relevant Fund Currency.
- All other securities or other assets shall be valued at their reasonable market value as the same shall be determined according to the principles of good faith by the Management Company and according to a procedure specified by the Management Company.

The Management Company may at its own discretion permit other valuation methods if it considers the same to be appropriate in the interests of reasonable valuation of an asset of the Fund.
If the Management Company takes the view that the Net Asset Value determined on a particular Valuation Date does not reflect the actual value of the Units in a Fund, or if there have been considerable movements on the relevant stock exchanges and/or markets since determination of the Net Asset Value, the Management Company may decide to update the Net Asset Value before the end of the same day. Under such circumstances, all subscription and redemption applications which are received for such Valuation Date shall be processed on the basis of the Net Asset Value which has been updated according to the principle of good faith.
If, with regard to a Fund, several Unit classes have been established pursuant to Article 6 of the Management Regulations, then the following specific provisions shall apply with regard to calculation of Net Asset Value:
- Calculation of the Net Asset Value shall be undertaken separately for each Unit class according to the criteria set out at paragraph 1 of this Article.
- The funds received on the basis of the issue of Units shall increase the percentage share of the respective Unit class in relation to the total value of the net Fund Assets. Funds paid out on the basis of the redemption of Units shall reduce the percentage share of the respective Unit class in relation to the total value to the net Fund Assets.
- In the event of a dividend payment, the Net Asset Value of the Units in dividend Unit classes shall be reduced by the amount of the dividend payment. At the same time, the percentage share of such dividend-Unit class in relation to the total value of the net Fund Assets shall be reduced, while the percentage share of any non- dividend Unit classes in relation to the total net Fund Assets shall be increased.

In the event of large-scale redemption applications which cannot be covered from the liquid funds and permissible borrowing of the respective Fund, the Management Company may, further to prior agreement with the Depositary, determine the Net Asset Value by using as a basis the prices of the day on which it actually sells the securities for the Fund in question which must be sold in accordance with the circumstances. In such event, with regard to subscription and redemption applications received at the same time, the same calculation method shall be applied.
Income adjustments may be applied to both ordinary and extraordinary income.
Article 10 Suspension of the issue and redemption of Units and of calculation of Net Asset Value 
The Management Company shall have authority to temporarily suspend calculation of the Net Asset Value as well as the issue and redemption of Units if and for as long as circumstances shall persist which render such suspension necessary, and in particular:
- During a period in which a stock exchange or another Regulated Market which operates regularly and is recognized and open to the public on which a significant proportion of the assets of the respective Fund are listed or traded is closed (except on normal weekends or public holidays), or trade on such stock exchange or on such market is suspended or restricted;
- In urgent circumstances, if the Management Company cannot access assets of the respective Fund or is unable to freely transfer the transaction value of investment purchases or sales or properly effect calculation of the Net Asset Value.


## Article 11 Redemption of Units
The Unitholders shall be entitled to request redemption of their Units on any Valuation Date (as defined in Article 9 of the Management Regulations). The redemption price shall as a rule correspond to the Net Asset Value; the Management Company may however determine that a redemption charge shall be levied, the amount of which shall be laid down in the Special Regulations of the Fund in question, and which shall be indicated in the Prospectus of the Fund. The redemption price shall be settled on the basis of the Net Asset Value on the Valuation Date (as defined in Article 9 of the Management Regulations) on which the redemption applications are received by the Registrar and Transfer Agents (acting on behalf of the Management Company), at the Distributor and its representatives (if any) or the Paying Agents and Distributors for forwarding to the Registrar and Transfer Agents), but at the latest at the Net Asset Value of the following or second-following Valuation Date thereafter (as defined in Article 9 of the Management Regulations), whereby the Management Company shall ensure at all times that redemption applications received at the same time of day on a Valuation Date (as defined in Article 9 of the Management Regulations) are settled at the same Net Asset Value. Other time limits may apply when redemptions for Units are made through a representative or the Paying Agents and Distributors provided that equal treatment of Unitholders is guaranteed. In this case, the respective office informs the investor
in question about the procedure to be used. The Management Company may allow for redemption applications to be accepted by the Registrar and Transfer Agents after the order closing times listed in the Prospectus, provided that 1) the application is received at the Distributor and/or its agents before the order closing time, 2) that the acceptance of such an order does not negatively affect other Unitholders, and 3) that equal treatment of Unitholders is guaranteed.
Payment of the redemption price shall take place within three bank business days following receipt of the redemption application by the Registrar and Transfer Agents. The Management Company shall be entitled further to prior agreement with the Depositary to delay processing large-scale redemption applications until corresponding assets of the Fund in question have been sold, which sale shall take place without delay. In such event, redemption shall take place, pursuant to the terms of the last paragraph of Article 9 of the Management Regulations, at the Net Asset Value applying at the time.
The redemption price shall be paid in the Fund Currency of the respective Fund. The corresponding Unit shall be cancelled upon payment of the redemption price.
Investors who have offered their Units for repurchase shall be informed immediately as to suspension of Net- Asset-Value calculation pursuant to Article 10 of the Management Regulations and shall be informed immediately following resumption of the same.
The Depositary shall only be obliged to make payment in so far as no statutory provisions, e.g. currency regulations or other circumstances outside the influence of the Depositary, shall prohibit or restrict transfer of the redemption price to the applicant‘s country.

## Article 12 Costs of the Fund
In addition to the costs stated in the Special Regulations pertaining to the Fund in question, all Funds shall bear the following costs:
→ All taxes charged to the Fund Assets, its income and expenditure;
→ The Management Company fee;
→ The fee of the Depositary as well its processing charges and usual bank charges;
→ Usual brokerage and banking charges, in particular securities commission arising in respect of transactions in securities and other assets of the corresponding Fund Assets as well as currency and securities-hedging transactions;
→ The costs and fees which the Fund may incur in connection with total return swaps or other financial derivative instruments with similar characteristics, upon entering into total return swaps and/or any increase or decrease of their national amount. In particular, the Fund may pay fees to agents and other intermediaries, which may be affiliated with the Depositary, the Investment Manager or the Management Company, in consideration for the functions and risks they assume. The amount of these fees may be fixed or variable. Information on direct and indirect operational costs and fees incurred by the Fund in this respect, as well as the identity of the entities to which such costs and fees are paid and any affiliation they may have with the Depositary, the Investment Manager or the Management Company, if applicable, may be available in the annual report. All revenues arising from total return swaps, net of direct and indirect operational costs and fees, will be returned to the Fund;
→ The costs of accounting, bookkeeping and calculation of Net Asset Value as well as publication thereof;
→ The costs for the Registrar and Transfer Agents calculated and paid in accordance with customary practice in Luxembourg;
→ Costs of advice incurred by the Management Company or the Depositary if they are acting in the interests of the Unitholders of the Fund in question;
→ Costs of any stock-market listing or registration at home and abroad;
→ All printing costs of Unit Certificates (certificates and coupon sheets);
→ The fees of the Fund‘s auditor;
→ The costs of preparing, depositing and publishing the Management Regulations as well as other documents relating to the Fund in question, including applications for registration, Special Regulations, prospectuses or written declarations to all registration authorities and stock exchanges (including local dealer associations) which must be effected in connection with the Fund or the offering for sale of Units;
→ The printing and distribution costs in respect of the annual and half-year reports for Unitholders in all required languages as well as the printing and distribution costs for all further reports and documents which are required according to the applicable laws or regulations of the aforementioned authorities;
→ The costs of the publications intended for Unitholders;
→ The fees of the Fund‘s representatives abroad;
→ A reasonable proportion of the costs for advertising and such costs as are incurred directly in connection with the offering for sale and sale of Units;
→ Any fees and costs incurred by the agents of delegated investment managers in centralising orders and
supporting best execution (some of these agents may be affiliates of Amundi); and
→ All other administrative charges and costs.
All costs and fee payments shall be charged first against the current income, then against net capital gains, and finally against the respective Fund Assets.

## Article 13 Auditing
The books of the Management Company and all Fund Assets shall be audited by an independent auditor licensed in Luxembourg who shall be appointed by the Management Company.

## Article 14 Dividend payments
Notwithstanding any contrary provisions contained in the Special Regulations of a particular Fund, the Management Company shall determine whether and in what amount a dividend shall be paid.
Ordinary income from interest and/or dividends less costs (“ordinary net income”) as well as net price gains realized may be distributed.
In addition, unrealized price gains as well as other assets may be distributed provided that the net Fund Assets do not as a result of the distribution fall below the minimum level of EUR 1.25 million laid down under the 2010 Law.
The Management Company shall have authority to make interim dividend payments in consultation with the Depositary.
In the event of a distribution in the form of bonus Units, any remaining fractional Units may be paid in cash. Amounts for distribution which have not been collected five years following publication of the relevant distribution announcement shall be forfeited in favour of the respective Fund Assets.
However, the Management Company may decide at its own discretion to honour such amounts to the debit of the Fund also following the expiry of five years.
Where two or more Unit classes are formed pursuant to Article 6 of the Management Regulations, the specific distribution policy of the respective Unit class shall be laid down in the Prospectus of the Fund in question.

## Article 15 First effective date, amendments to the Management Regulations and the Special Regulations
These Management Regulations as well as any Special Regulations relating to a Fund plus amendments thereto shall enter into force on the date of signature thereof unless otherwise specified.
The Management Company may at any time amend wholly or in part the Management Regulations and any Special Regulations for a particular Fund in the interests of the Unitholders.
The first valid version of the Management Regulations, Special Regulations and amendments thereto shall be deposited with the commercial register in Luxembourg. Reference to respective depositing shall be published in the RESA (previously the Mémorial).

## Article 16 Publication
The offering price and the redemption price of each Fund shall be respectively available from the Management Company, the Depositary and the paying agents and shall, if required by law or determined by the Management Company, be published respectively in one newspaper named by the Management Company in those countries in which the Units are offered for public sale.
At the latest four months following the end of each financial year of a Fund, the Management Company shall make available an audited annual report which shall provide information on the respective Fund Assets, their management and the results achieved.
At the latest two months following the end of the first half of each financial year of a Fund, the Management Company shall make available a half-year report which shall provide information on the respective Fund Assets and management thereof during the corresponding half-year period.
The annual report and all half-year reports of a Fund may be obtained by the Unitholders from the Management Company, the Depositary and any paying agent free of charge.

## Article 17 Winding up of Funds and mergers Winding up of Funds
Each Fund or Unit Class may be wound up at any time by the Management Company, whereby the Management Company shall in principle act as liquidator. Winding up shall be compulsory if the Management Company is wound up for any reason whatsoever. Winding up shall be announced according to the statutory rules by the Management Company in the RESA and in at least two daily newspapers which have a reasonable circulation.
One of these daily newspapers must be published in Luxembourg. If a circumstance arises which leads to the liquidation of a Fund, the issue of Units shall be suspended. The Management Company may decide to suspend the redemption of Units in a Fund.
The Depositary shall distribute the liquidation proceeds, less the liquidation costs and fees, among the Unitholders in proportion to their respective Units held, either on the instructions of the Management Company or, where appropriate, of the liquidators appointed by the Management Company or by the Depositary in consultation with the supervisory authority. Liquidation proceeds which, by the close of the liquidation procedure, have not been collected by Unitholders, shall, in so far as required under the law, be converted into euro, and following closure of the liquidation procedure shall be deposited by the Depositary with the Caisse de Consignation in Luxembourg for the account of the Unit-holders to which such proceeds are due, whereby such amounts shall be forfeited if they are not claimed within the statutory period.
Neither Unitholders nor their heirs or successors in title may apply for the winding up and/or division of a Fund.

## Mergers
Merger decided by the Board of Directors of the Management Company:
The Board of Directors of the Management Company may decide to proceed with a merger (within the meaning of the 2010 Law) of the Fund with another UCITS, either as receiving or merging UCITS, subject to the conditions and procedures imposed by the 2010 Law, in particular concerning the merger project and the information to be provided to the Unitholders, as follows:
- Merger of the FundThe Board of Directors of the Management Company may decide to proceed with a merger of the Fund, either as receiving or merging UCITS, with:
- another Luxembourg or foreign UCITS (the “New UCITS”); or
- a sub-fund thereof,and, as appropriate, to redesignate the Units of the Fund as Units of this New UCITS, or of the relevant sub-fund thereof as applicable.

For any merging UCITS which ceases to exist, the decision regarding the effective date of the merger must be deposited with the Luxembourg Trade and Companies Register (Registre de Commerce et des Sociétés) and published in the RESA by way of a notice of the deposit of this decision with the Luxembourg Trade and Companies Register, in accordance with the provisions of the law of 10 August 1915 on commercial companies. Rights of the Unitholders and Costs to be borne by them:
In all merger cases above, the Unitholders will in any case be entitled to request, without any charge other than those retained by the Fund to meet disinvestment costs, the repurchase or redemption of their Units, or, where possible, to convert them into units or shares of another UCITS pursuing a similar investment policy and managed by the Management Company or by any other company with which the Management Company is linked by common management or control, or by substantial direct or indirect holding, in accordance with the provisions of the 2010 Law. This right will become effective from the moment that the relevant Unitholders have been informed of the proposed merger and will cease to exist five working days before the date for calculating the exchange ratio for the merger.
Any cost associated with the preparation and the completion of the merger shall neither be charged to the Fund nor to its Unitholders.

## Article 18 Statute of limitations
Claims of Unitholders against the Management Company or the Depositary shall become statute-barred five years following accrual thereof, whereby the provision contained in Article 17 shall be unaffected. The presentation period for coupons shall be five years with effect from the date of the published distribution announcement.
However, the Management Company may at its discretion honour coupons presented and debit the same to the Fund also after expiry of the presentation period.

## Article 19 Applicable law, place of jurisdiction and language of contract
These Management Regulations and the Special Regulations of the Funds shall be subject to the law of Luxembourg. All disputes between Unitholders, the Management Company and the Depositary shall be subject to the jurisdiction of the court of the City of Luxembourg having competence as regards subject matter.
The Management Company and the Depositary shall be entitled to submit themselves and any Fund to the jurisdiction and law of any country in which Units of such Fund are offered for public sale concerning claims of investors who are resident in the country in question and in respect of matters which relate to subscription and redemption of Units.
The English version of the Management Regulations and the Special Regulations shall prevail over versions in other languages.
With regard to Units sold to investors in a particular country, the Management Company and the Depositary may declare as binding upon themselves and the Fund in question translations into languages of such countries in which such Units are offered for public sale.
Luxembourg, 16 February 2018
The Management Company	The Depositary

Translation (ENDE, 2021-02-01):
# Verwaltungsreglement
### Artikel 1 Allgemeines
Amundi Luxembourg S.A., 
(die „Verwaltungsgesellschaft“) verwaltet in eigenem Namen unter Beachtung des Grundsatzes der Risikostreuung einzelne getrennte Sondervermögen (Organismen für gemeinsame Anlagen in
Wertpapieren) (OGAW) nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg (jeder einzelne OGAW wird im Folgenden „Fonds“ genannt) aus Wertpapieren und sonstigen Vermögenswerten (für jeden einzelnen Fonds im Folgenden „Fondsvermögen“ genannt), die für gemeinschaftliche Rechnung der Inhaber von Anteilen des jeweiligen Fonds (die „Anteilinhaber“) gehalten werden.
Die Fondsanteile (die „Anteile“) werden in Form von Inhaberanteilen („Globalurkunden“) und/oder registrierten Namensanteilen ausgegeben.
Die vertraglichen Rechte und Pflichten der Anteilinhaber, der Verwaltungsgesellschaft und der Depotbank sind in diesem Verwaltungsreglement und dem Sonderreglement des entsprechenden Fonds geregelt. Dieses Verwaltungsreglement sowie dessen Änderungen werden beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg hinterlegt. Ferner wird ein Hinweis auf diese Verwahrung im Recueil électronique des sociétés et associations („RESA“) veröffentlicht.
Das Verwaltungsreglement und das jeweilige Sonderreglement bilden gemeinsam als zusammenhängende Bestandteile die für den entsprechenden Fonds geltenden Vertragsbedingungen.
Mit dem Anteilerwerb erkennt der Anteilinhaber das Verwaltungsreglement, das Sonderreglement sowie deren genehmigten und beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg hinterlegten Änderungen an.

### Artikel 2 Die Verwaltungsgesellschaft, Domizilstelle und Vertriebsgesellschaft
Die Verwaltungsgesellschaft ist eine Aktiengesellschaft nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg mit Sitz in Luxemburg.
Jedes Fondsvermögen wird – vorbehaltlich der Anlagebeschränkungen in Artikel 5 des Verwaltungsreglements – durch die Verwaltungsgesellschaft im eigenen Namen, jedoch ausschließlich im Interesse und für gemeinschaftliche Rechnung der Anteilinhaber verwaltet.
Die Verwaltungsbefugnis erstreckt sich namentlich, jedoch nicht ausschließlich, auf den Kauf, den Verkauf, die Zeichnung, den Umtausch und die Übertragung von Wertpapieren und anderen gesetzlich zulässigen Vermögenswerten und auf die Ausübung aller Rechte, welche unmittelbar oder mittelbar mit den Vermögenswerten der jeweiligen Fonds zusammenhängen.
Die Verwaltungsgesellschaft legt die Anlagepolitik jedes Fonds unter Berücksichtigung der gesetzlichen und vertraglichen Anlagebeschränkungen fest. Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft kann eines oder mehrere seiner Mitglieder und/oder sonstige Personen mit der täglichen Ausführung der Anlagepolitik betrauen. Die Verwaltungsgesellschaft kann unter eigener Verantwortung und auf eigene Kosten einen oder mehrere Anlageberater oder Investmentmanager hinzuziehen.
Die  Verwaltungsgesellschaft  ist  berechtigt,  zulasten  jedes  Fondsvermögens  das  im  entsprechenden Sonderreglement festgelegte Entgelt zu beanspruchen.
Die Verwaltungsgesellschaft wurde ebenfalls als Domizilstelle des Fonds (die „Domizilstelle“) ernannt. In dieser Eigenschaft stellt die Verwaltungsgesellschaft dem jeweiligen Fonds eine Postanschrift zur Verfügung und empfängt, akzeptiert und versendet im Namen des Fonds an die entsprechenden Personen alle Mitteilungen, Korrespondenz, Telefonate, E-Mails und sonstige Kommunikation.
Die Verwaltungsgesellschaft ist weiterhin als Vertriebsgesellschaft (die „Vertriebsgesellschaft“) der Fonds ernannt worden und für die Vermarktung der Anteile in den verschiedenen Ländern zuständig, mit Ausnahme der Vereinigten Staaten von Amerika oder einem ihrer Hoheitsgebiete oder Besitztümer, die ihrer Gesetzgebung unterliegen.
Die Vertriebsgesellschaft und ihre Vertreter, sofern vorhanden, können bei der Entgegennahme von Zeichnungs -, Rücknahme- und Umtauschanträgen im Namen des jeweiligen Fonds einbezogen werden und können, gemäß den örtlichen Gesetzen in den Ländern, in denen Anteile angeboten werden und vorbehaltlich der Zustimmung der betreffenden Anteilinhaber, den Anlegern, die über die besagte Vertriebsgesellschaft Anteile kaufen, einen
„Nominee-Service“ anbieten. Die Vertriebsgesellschaft und ihre Vertreter, sofern vorhanden, können Anlegern nur dann einen solchen „Nominee-Service“ anbieten, wenn sie (i) professionelle Teilnehmer am Finanzsektor sind und ihren Sitz in einem Land haben, das der FATF angehört oder über Vorschriften in Bezug auf Geldwäsche, die mit den vom luxemburgischen Gesetz auferlegten Vorschriften vergleichbar sind, verfügt, um den Einsatz von Finanzsystemen zum Zwecke der Geldwäsche zu verhindern oder (ii) professionelle Teilnehmer am Finanzsektor sind, die eine Zweigstelle oder qualifizierte Tochtergesellschaft eines geeigneten Vermittlers, auf den unter (i) Bezug genommen wird, darstellen, vorausgesetzt, dass dieser geeignete Vermittler aufgrund einer gesetzlichen oder beruflichen Verpflichtung im Rahmenseines nationalen Rechts oder der Politik einer Unternehmensgruppe gezwungen  ist,  dieselben  Identifikationspflichten  seinen  im  Ausland  ansässigen  Zweigstellen  und
Tochtergesellschaften aufzuerlegen. In dieser Eigenschaft können die Vertriebsgesellschaft und ihre Vertreter, sofern vorhanden, in eigenem Namen, aber als „Nominee“ für die Anleger, Anteile für die Anleger kaufen oder verkaufen und die Eintragung dieser Transaktionen in das Anteilregister des jeweiligen Fonds beantragen. Der Anleger kann jedoch auch direkt, ohne von dem „Nominee-Service“ Gebrauch zu machen, in den jeweiligen Fonds anlegen; er hat jederzeit das Recht, den mit dem Nominee geschlossenen Vertrag zu kündigen und behält einen direkten Anspruch auf die über den Nominee gezeichneten Anteile. Die oben aufgeführten Bestimmungen sind jedoch nicht auf Anteilinhaber anwendbar, die in solchen Ländern angesprochen wurden, in denen die Abwicklung über einen Nominee aus gesetzlichen, amtlichen oder zwingenden praktischen Gründen notwendig oder zwingend ist.

### Art. 3 Die Depotbank
Die Depotbank für einen Fonds wird im jeweiligen Sonderreglement bestimmt.
Die Depotbank ist mit der Verwahrung der Vermögenswerte des jeweiligen Fonds beauftragt. Die Rechte und Pflichten der Depotbank richten sich nach dem Gesetz, dem Verwaltungsreglement, dem Sonderreglement des jeweiligen Fonds und dem Depotbankvertrag zu dem jeweiligen Fonds in ihrer jeweils gültigen Fassung.
Sämtliche Vermögenswerte eines Fonds werden von der Depotbank in gesperrten Konten und Depots verwahrt, über die nur in Übereinstimmung mit den Bestimmungen des Verwaltungsreglements sowie des Sonderreglements des jeweiligen Fonds verfügt werden darf. Die Depotbank kann unter ihrer Verantwortung und mit Einverständnis der Verwaltungsgesellschaft insbesondere andere Banken und Wertpapiersammelstellen mit der Verwahrung von Vermögenswerten beauftragen.
Soweit gesetzlich zulässig, ist die Depotbank berechtigt, im eigenen Namen
- Ansprüche der Anteilinhaber gegen die Verwaltungsgesellschaft oder eine frühere Depotbank geltend zu machen;
- gegen Vollstreckungsmaßnahmen Dritter Widerspruch zu erheben und vorzugehen, wenn wegen eines Anspruchs vollstreckt wird, für den das jeweilige Fondsvermögen nicht haftet.

Die Depotbank ist an Weisungen der Verwaltungsgesellschaft gebunden, sofern solche Weisungen nicht dem Gesetz, dem Verwaltungsreglement, dem Sonderreglement oder dem Verkaufsprospekt des jeweiligen Fonds in ihrer jeweils gültigen Fassung widersprechen.
Verwaltungsgesellschaft und Depotbank sind berechtigt, die Depotbankbestellung jederzeit im Einklang mit dem jeweiligen Depotbankvertrag zu kündigen. Im Falle einer Kündigung der Depotbankbestellung ist die Verwaltungsgesellschaft verpflichtet, innerhalb von zwei Monaten mit Genehmigung der zuständigen Aufsichtsbehörde eine andere Bank zur Depotbank zu bestellen, andernfalls die Kündigung der Depotbankbestellung notwendigerweise die Auflösung des entsprechenden Fonds zur Folge hat; bis dahin wird die bisherige Depotbank zum Schutz der Interessen der Anteilinhaber ihren Pflichten als Depotbank vollumfänglich nachkommen.

### Art. 4 Hauptverwaltung
Die Hauptverwaltung für die jeweiligen Fonds befindet sich in Luxemburg.

### Art. 5 Allgemeine Anlagegrundsätze und Anlagebeschränkungen
Die Anlageziele und die spezifische Anlagepolitik eines Fonds werden auf der Grundlage der nachfolgenden allgemeinen Richtlinien im Sonderreglement des jeweiligen Fonds bzw. im betreffenden Verkaufsprospekt festgelegt.
Es gelten folgende Definitionen:

### „Drittstaat“:
Als „Drittstaat“ im Sinne dieses Verwaltungsreglements gilt jeder Staat Europas, der nicht Mitglied der
Europäischen Union ist, sowie jeder Staat Amerikas, Afrikas, Asiens oder Australiens und Ozeaniens.

### „Geldmarktinstrumente“:
Instrumente, die üblicherweise auf dem Geldmarkt gehandelt werden, liquide sind und deren Wert jederzeit genau
bestimmt werden kann.

### „Geregelter Markt“:
ein Markt gemäß Artikel 1 (25) des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen.

### „Gesetz von 2010“:
Gesetz vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen (einschließlich nachfolgender
Änderungen und Ergänzungen).
„OGA“: 
Organismus für gemeinsame Anlagen.
„OGAW“: 
Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren, welcher der Richtlinie 2009/65/EG unterliegt.

### „Richtlinie 2009/65/EG“:
die  Richtlinie  2009/65/EG  des  Rates  vom  13.  Juli  2009  zur  Koordinierung  der  Rechts-  und
Verwaltungsvorschriften betreffend bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) (einschließlich nachfolgender Änderungen und Ergänzungen).

### „Wertpapiere“:
→ Aktien und andere Aktien gleichwertige Wertpapiere („Aktien“)
→ Schuldverschreibungen und sonstige verbriefte Schuldtitel („Schuldtitel“)
→ Alle anderen marktfähigen Wertpapiere, die zum Erwerb von Wertpapieren durch Zeichnung oder Austausch berechtigen, mit Ausnahme der in nachfolgender Nr. 5 dieses Artikels genannten Techniken und Instrumente.
Die Anlagepolitik eines Fonds unterliegt den nachfolgenden Regelungen und Anlagebeschränkungen:
- Anlagen eines Fonds können aus folgenden Vermögenswerten bestehen:Aufgrund der spezifischen Anlagepolitik eines Fonds ist es möglich, dass verschiedene der nachfolgend erwähnten Anlagemöglichkeiten auf bestimmte Fonds keine Anwendung finden. Dies wird ggf. im Sonderreglement des jeweiligen Fonds erwähnt.
- Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten, die auf einem geregelten Markt notiert oder gehandelt werden;
- Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten, die auf einem anderen Markt, der anerkannt, geregelt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist, in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union gehandelt werden;
- Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten, die an einer Wertpapierbörse eines Drittstaates zur amtlichen Notierung zugelassen sind oder dort auf einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist;
- Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten aus Neuemissionen, sofern die Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, dass die Zulassung zum Handel auf einem geregelten Markt im Sinne der vorstehend unter 5.1 a) bis c) genannten Bestimmungen beantragt wird und die Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Ausgabe erlangt wird;
- Anteilen von nach der Richtlinie 2009/65/EG zugelassenen OGAW und/oder anderen OGA im Sinne von Artikel 1 Absatz 2 erster und zweiter Gedankenstrich der Richtlinie 2009/65/EG mit Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder einem Drittstaat, sofern:→ diese anderen OGA nach Rechtsvorschriften zugelassen wurden, die sie einer behördlichen Aufsicht unterstellen, welche nach Auffassung der für den Finanzsektor zuständigen Luxemburger Aufsichtsbehörde (die „CSSF“) derjenigen nach dem Gemeinschaftsrecht gleichwertig ist und ausreichende Gewähr für die Zusammenarbeit zwischen den Behörden besteht;→ das Schutzniveau der Anteilinhaber der anderen OGA dem Schutzniveau der Anteilinhaber eines OGAW gleichwertig ist und insbesondere die Vorschriften für die getrennte Verwahrung des Fondsvermögens, die Kreditaufnahme, die Kreditgewährung und Leerverkäufe von Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten den Anforderungen der Richtlinie 2009/65/EG gleichwertig sind;→ die Geschäftstätigkeit der anderen OGA Gegenstand von Halbjahres- und Jahresberichten ist, die es erlauben, sich ein Urteil über das Vermögen und die Verbindlichkeiten, die Erträge und die Transaktionen im Berichtszeitraum zu bilden;→ der OGAW oder dieser andere OGA, dessen Anteile erworben werden sollen, nach seinen Gründungsunterlagen insgesamt höchstens 10 % seines Vermögens in Anteilen anderer OGAW oder anderer OGA anlegen darf;
- Sichteinlagen oder kündbaren Einlagen mit einer Laufzeit von höchstens 12 Monaten bei Kreditinstituten, sofern das betreffende Kreditinstitut seinen Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union hat oder, falls der Sitz des Kreditinstituts sich in einem Drittstaat befindet, es Aufsichtsbestimmungen unterliegt, die nach Auffassung der CSSF denjenigen des Gemeinschaftsrechts gleichwertig sind;
- derivativen Finanzinstrumenten, d. h. insbesondere Optionen und Futures sowie Swaps („Derivate“), einschließlich gleichwertiger bar abgerechneter Instrumente, die an einem der unter den Buchstaben a), b) und
- bezeichneten geregelten Märkte gehandelt werden, und/oder derivative Finanzinstrumente, die nicht an einer Börse gehandelt werden („OTC-Derivate“), einschließlich Total Return Swaps oder anderer derivativer Finanzinstrumente mit ähnlichen Eigenschaften (im Sinne und im Rahmen der Bedingungen des geltenden Rechts, des Reglements und der von Zeit zu Zeit ausgegebenen CSSF-Rundschreiben und insbesondere - ohne jedoch darauf beschränkt zu sein - der Verordnung (EU) 2015/2365, vorausgesetzt, dass:→ es sich bei den Basiswerten um Instrumente im Sinne von dieser Nummer 5.1. a) bis h) oder um Finanzindizes, Zinssätze, Wechselkurse oder Währungen handelt;→ die Kontrahenten bei Geschäften mit OTC-Derivaten einer behördlichen Aufsicht unterliegende Instituteder Kategorien sind, die von der CSSF zugelassen wurden;→ die OTC-Derivate einer zuverlässigen und überprüfbaren täglichen Bewertung unterliegen und jederzeit auf Veranlassung des jeweiligen Fonds zum angemessenen Zeitwert veräußert, liquidiert oder durch ein Gegengeschäft glattgestellt werden können und→ das Engagement in die zugrundeliegenden Vermögenswerte nicht die unter 5.3 dargelegten Anlagebeschränkungen überschreitet.
- Geldmarktinstrumenten, die nicht auf einem geregelten Markt gehandelt werden und nicht unter die vorstehend genannte Definition fallen, sofern die Emission oder der Emittent dieser Instrumente selbst Vorschriften über den Einlagen- und den Anlegerschutz unterliegen, und vorausgesetzt, sie werden→ von einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Körperschaft oder der Zentralbank eines EU- Mitgliedstaats, der Europäischen Zentralbank, der Europäischen Union oder der Europäischen Investitionsbank, einem Drittstaat oder, im Falle eines Bundesstaates, einem Gliedstaat der Föderation oder von einer internationalen Einrichtung öffentlich-rechtlichen Charakters, der mindestens ein Mitgliedstaat angehört, begeben oder garantiert oder→ von einem Unternehmen begeben, dessen Wertpapiere auf den unter den vorstehenden Buchstaben a), b) und c) bezeichneten geregelten Märkten gehandelt werden, oder→ von einem Institut, das gemäß den im Gemeinschaftsrecht festgelegten Kriterien einer behördlichen Aufsicht unterstellt ist, oder einem Institut, das Aufsichtsbestimmungen, die nach Auffassung der CSSF mindestens so streng sind wie die des Gemeinschaftsrechts, unterliegt und diese einhält, begeben oder garantiert, oder→ von anderen Emittenten begeben, die einer Kategorie angehören, die von der CSSF zugelassen wurde, sofern für Anlagen in diesen Instrumenten Vorschriften für den Anlegerschutz gelten, die denen des ersten, des zweiten oder des dritten Gedankenstrichs gleichwertig sind und sofern es sich bei dem Emittenten entweder um ein Unternehmen mit einem Eigenkapital von mindestens zehn Millionen Euro (10.000.000 Euro), das seinen Jahresabschluss nach den Vorschriften der vierten Richtlinie 2013/34/EU erstellt und veröffentlicht, oder um einen Rechtsträger, der innerhalb einer eine oder mehrere börsennotierte Gesellschaften umfassenden Unternehmensgruppe für die Finanzierung dieser Gruppe zuständig ist, oder um einen Rechtsträger handelt, der die wertpapiermäßige Unterlegung von Verbindlichkeiten durch Nutzung einer von einer Bank eingeräumten Kreditlinie finanzieren soll.
- Jeder Fonds kann darüber hinaus:
- bis zu 10 % seines Nettovermögens in anderen als den oben unter 5.1 genannten Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten anlegen;
- in Höhe von bis zu 49 % seines Nettovermögens flüssige Mittel halten. In besonderen Ausnahmefällen können diese vorübergehend auch einen Anteil von mehr als 49 % einnehmen, wenn und soweit dies im Interesse der Anteilinhaber für geboten erscheint;
- Kredite für kurze Zeit bis zu einem Gegenwert von 10 % seines Nettovermögens aufnehmen. Sicherungsgeschäfte im Zusammenhang mit dem Verkauf von Optionen oder dem Erwerb oder Verkauf von Terminkontrakten und Futures gelten nicht als Kreditaufnahme im Sinne dieser Anlagebeschränkung;
- Devisen im Rahmen eines „Back-to-back“-Geschäftes erwerben.
- Darüber hinaus wird ein Fonds bei der Anlage seines Vermögens folgende Anlagebeschränkungen beachten:
- Ein Fonds darf höchstens 10 % seines Nettovermögens in Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten ein und desselben Emittenten anlegen. Ein Fonds darf höchstens 20 % seines Nettovermögens in Einlagen bei ein und derselben Einrichtung anlegen. Das Ausfallrisiko des Kontrahenten bei Geschäften eines Fonds mit OTC- Derivaten darf 10 % seines Nettovermögens nicht überschreiten, wenn die Gegenpartei ein Kreditinstitut im Sinne von 5.1 f) ist. Für andere Fälle beträgt die Grenze maximal 5 % des Nettovermögens des jeweiligen Fonds.
- Der Gesamtwert der Wertpapiere und Geldmarktinstrumente von Emittenten, bei denen ein Fonds jeweils mehr als 5 % seines Nettovermögens anlegt, darf 40 % des Wertes seines Nettovermögens nicht überschreiten. Diese Begrenzung findet keine Anwendung auf Einlagen und auf Geschäfte mit OTC-Derivaten, die mit Finanzinstituten getätigt werden, welche einer behördlichen Aufsicht unterliegen.

Ungeachtet der einzelnen in 5.3 a) genannten Obergrenzen darf ein Fonds bei ein und derselben Einrichtung höchstens 20 % seines Nettovermögens in einer Kombination aus:
→ von dieser Einrichtung begebenen Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten und/oder
→ Einlagen bei dieser Einrichtung und/oder
→ mit dieser Einrichtung getätigten Geschäften über OTC-Derivate investieren.
- Die in 5.3 a) Satz 1 genannte Obergrenze beträgt höchstens 35 %, wenn die Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente von einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder seinen Gebietskörperschaften,von einem Drittstaat oder von internationalen Einrichtungen öffentlich-rechtlichen Charakters begeben oder garantiert werden, denen mindestens ein Mitgliedstaat der Europäischen Union angehört.
- Die in 5.3 a) Satz 1 genannte Obergrenze beträgt höchstens 25 % für bestimmte Schuldverschreibungen, wenn diese von einem Kreditinstitut mit Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union begeben werden, das aufgrund gesetzlicher Vorschriften zum Schutz der Inhaber dieser Schuldverschreibungen einer besonderen behördlichen Aufsicht unterliegt. Insbesondere müssen die Erträge aus der Emission dieser Schuldverschreibungen gemäß den gesetzlichen Vorschriften in Vermögenswerten angelegt werden, die während der gesamten Laufzeit der Schuldverschreibungen die sich daraus ergebenden Verbindlichkeiten ausreichend decken und vorrangig für die beim Ausfall des Emittenten fällig werdende Rückzahlung des Kapitals und die Zahlung der Zinsen bestimmt sind.

Legt ein Fonds mehr als 5 % seines Nettovermögens in Schuldverschreibungen im Sinne des vorstehenden Unterabsatzes an, die von ein und demselben Emittenten begeben werden, so darf der Gesamtwert dieser Anlagen 80 % des Wertes des Nettovermögens des OGAW nicht überschreiten.
- Die in 5.3 c) und d) genannten Wertpapiere und Geldmarktinstrumente werden bei der Anwendung der in 5.3
	- vorgesehenen Anlagegrenze von 40 % nicht berücksichtigt.


Die in 5.3 a), b), c) und d) genannten Grenzen dürfen nicht kumuliert werden; daher dürfen gemäß 5.3 a), b),
- und d) getätigte Anlagen in Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten ein und desselben Emittenten oder in Einlagen bei diesem Emittenten oder in Derivaten desselben 35 % des Nettovermögens des jeweiligen Fonds nicht übersteigen.

Gesellschaften, die im Hinblick auf die Erstellung des konsolidierten Abschlusses im Sinne der Richtlinie 83/349/EWG oder nach den anerkannten internationalen Rechnungslegungsvorschriften derselben Unternehmensgruppe angehören, sind bei der Berechnung der in diesen Ziffern a) bis e) vorgesehenen Anlagegrenzen als ein einziger Emittent anzusehen.
Ein Fonds darf kumulativ bis zu 20 % seines Nettovermögens in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten ein und derselben Unternehmensgruppe anlegen.
- Unbeschadet der in nachfolgend 5.3 k), l) und m) festgelegten Anlagegrenzen betragen die in 5.3 a) bis e) genannten Obergrenzen für Anlagen in Aktien und/oder Schuldtiteln ein und desselben Emittenten höchstens 20 %, wenn es Ziel der Anlagestrategie des Fonds ist, einen bestimmten von der CSSF anerkannten Aktien- oder Schuldtitelindex nachzubilden. Voraussetzung hierfür ist, dass:→ die Zusammensetzung des Index hinreichend diversifiziert ist;→ der Index eine adäquate Bezugsgrundlage für den Markt darstellt, auf den er sich bezieht;→ der Index in angemessener Weise veröffentlicht wird.
- Die in 5.3 f) festgelegte Grenze beträgt 35 %, sofern dies aufgrund außergewöhnlicher Marktbedingungen gerechtfertigt ist, und zwar insbesondere auf geregelten Märkten, auf denen bestimmte Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente stark dominieren. Eine Anlage bis zu dieser Obergrenze ist nur bei einem einzigen Emittenten möglich.
- Ungeachtet der Bedingungen unter 5.3 a) bis e) darf ein Fonds unter Anwendung des Prinzips der Risikostreuung bis zu 100 % seines Nettovermögens in Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente verschiedener Emissionen, die durch (i) einen Mitgliedstaat der Europäischen Union, seinen Gebietskörperschaften oder von internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere EU-Mitgliedstaaten angehören, (ii) einen anderen Mitgliedstaat der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung („OECD“) oder einem anderen Mitgliedsland der G20 oder (iii) von Singapur oder Hongkong ausgegeben oder garantiert werden, unter der Voraussetzung, dass (i) derartige Wertpapiere im Rahmen von mindestens sechs verschiedenen Emissionen ausgegeben wurden und (ii) nicht mehr als 30 % des Nettovermögens des Fonds in Wertpapiere einer und der gleichen Emission angelegt werden, anlegen.
- Fonds kann auch Anteile an anderen OGAWs und/oder anderen OGAs im Sinne von 5.1 e) unter der Voraussetzung erwerben, dass er nicht mehr als 20 % seines Nettovermögens in einen und denselben OGAW oder anderen OGA anlegt. Ein Fonds, der als Masterfonds agiert (gemäß den Bestimmungen des Kapitels 9 des Gesetzes aus 2010), darf selbst kein Feeder-Fonds sein und keine Aktien bzw. Fondsanteile an einem Feeder- Fonds halten. Unter der Voraussetzung, dass in Hinsicht auf Dritte das Prinzip der individuellen Haftung jedes einzelnen Teilfonds gilt, muss bei der Anwendung dieses Anlagelimits jeder Teilfonds eines Dachfonds im Sinne des Artikels 181 des Gesetzes aus 2010 als unabhängiger Emittent angesehen werden.
- Anlagen in Anteilen an OGAs, die keine OGAWs sind, dürfen insgesamt 30 % des Nettovermögens eines Fonds nicht überschreiten. Falls ein Fonds Anteile an einem OGAW und/oder OGA erworben hat, dürfen die Wertpapiere im Portfolio des fraglichen OGAW bzw. anderen OGA hinsichtlich der Obergrenzen, auf die sich oben unter Punkt 5.3 a) bis e) bezogen wird, nicht berücksichtigt werden.

Falls ein Fonds Anteile an anderen OGAWs und/oder anderen OGAs erwirbt, die direkt oder indirekt von der selben Verwaltungsgesellschaft oder einer anderen Gesellschaft, die mit der Verwaltungsgesellschaft aufgrund einer gemeinsamen Verwaltungstätigkeit oder Kontrolle oder einer erheblichen direkten oder indirekten
Beteiligung assoziiert ist, verwaltet werden, darf die Verwaltungsgesellschaft bzw. die andere Gesellschaft keine Gebühren für die Zeichnung oder den Rückkauf von Anteilen an dem anderen OGAW und/oder anderem OGA durch den Fonds berechnen.
Ein Fonds, der einen erheblichen Teil seines Kapitalvermögens in andere OGAWs und/oder andere OGAs anlegt, muss in seinem Prospekt den Höchstbetrag der Verwaltungsgebühren, die möglicherweise sowohl dem Fonds, als auch dem anderen OGAW und/oder anderen OGA, in den er zu investieren beabsichtigt, berechnet werden, angeben. Die Gesellschaft muss in ihrem Jahresbericht den maximalen Anteil an den Verwaltungskosten, die sowohl dem Fonds selber als auch den OGAWs und/oder anderen OGAs, in die er investiert, in Rechnung gestellt werden, angeben.
- Die Verwaltungsgesellschaft darf für die Gesamtheit der von ihr verwalteten OGAW stimmberechtigte Anteile nicht in einem Umfang erwerben, der es ihr insgesamt erlaubt, auf die Verwaltung des Emittenten einen wesentlichen Einfluss auszuüben.
- Ferner darf ein Fonds insgesamt nicht mehr als:→ 10 % der stimmrechtslosen Anteile ein und desselben Emittenten;→ 10 % der Schuldverschreibungen ein und desselben Emittenten;→ 25 % der Anteile ein und desselben OGAW und/oder anderen OGA;→ 10 % der Geldmarktinstrumente ein und desselben Emittenten erwerben.

Die im zweiten, dritten und vierten Gedankenstrich vorgesehenen Grenzen brauchen beim Erwerb nicht eingehalten zu werden, wenn sich der Bruttobetrag der Schuldverschreibungen oder der Geldmarktinstrumente oder der Nettobetrag der ausgegebenen Anteile zum Zeitpunkt des Erwerbs nicht berechnen lässt.
- Die vorstehenden Bestimmungen gemäß 5.3 k) und l) sind nicht anwendbar im Hinblick auf:
- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder dessen Gebietskörperschaften begeben oder garantiert werden;
- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von einem Drittstaat begeben oder garantiert werden;
- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters begeben werden, denen ein oder mehrere Mitgliedstaaten der Europäischen Union angehören;
- Anteile von Gesellschaften, die nach dem Recht eines Staates errichtet wurden, der kein Mitgliedstaat der EU ist, sofern (1) eine solche Gesellschaft ihr Vermögen hauptsächlich in Wertpapieren von Emittenten aus diesem Staat anlegt, (2) nach dem Recht dieses Staates eine Beteiligung des Fonds an dem Kapital einer solchen Gesellschaft den einzig möglichen Weg darstellt, um Wertpapiere von Emittenten dieses Staates zu erwerben, und (3) diese Gesellschaft im Rahmen ihrer Vermögensanlage die Anlagebeschränkungen gemäß vorstehend 5.3 a) bis e) und 5.3 i) bis l) beachtet.
- Der Fonds darf keine Rohstoffe oder Edelmetalle oder Edelmetallzertifikate erwerben; dies allerdings unter der Voraussetzung, dass Geschäfte mit Fremdwährungen, Finanzinstrumenten, Indizes oder übertragbaren Wertpapieren, sowie mit Futures und Termingeschäften, Optionen und Swaps mit solchen Fremdwährungen, Finanzinstrumenten, Indizes oder übertragbaren Wertpapieren nicht als Geschäfte mit Rohstoffen im Sinne dieser Beschränkung betrachtet werden.
- Der Fonds darf nicht in Immobilien oder Immobilienoptionen, Immobilienrechte oder Immobilienbeteiligungen investieren; dies allerdings unter der Voraussetzung, dass Anlagen in Wertpapiere, die durch Immob ilien oder Immobilienbeteiligungen abgesichert sind, oder Anlagen in Wertpapiere, die von Unternehmen ausgegeben werden, die in Immobilien und Immobilienbeteiligungen investieren, zugelassen sind.
- Weder die Verwaltungsgesellschaft noch die Verwaltungsstelle dürfen zulasten des Vermögens eines Fonds Kredite oder Garantien für Dritte ausgeben, wobei diese Anlagebeschränkung keinen Fonds daran hindert, sein Nettovermögen in nicht voll eingezahlten Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten oder anderen Finanzinstrumenten im Sinne von oben 5.1 e), g) und h) anzulegen.
- Weder die Managementesellschaft noch die Verwaltungsstelle dürfen für Rechnung des Fonds Leerverkäufe von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten oder anderen in oben 5.1 e), g) und h) genannten Finanzinstrumenten tätigen.
- Unbeschadet hierin enthaltener gegenteiliger Bestimmungen:
- brauchen Fonds die in vorstehend 5.1 bis 5.3 vorgesehenen Anlagegrenzen bei der Ausübung von Zeichnungsrechten, die an Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente, die sie in ihrem Fondsvermögen halten, geknüpft sind, nicht einzuhalten;
- und unbeschadet ihrer Verpflichtung, auf die Einhaltung des Grundsatzes der Risikostreuung zu achten, können neu zugelassene Fonds während eines Zeitraumes von sechs Monaten nach ihrer Zulassung von den in vorstehend 5.3 a) bis j) festgelegten Bestimmungen abweichen;
- muss ein Fonds dann, wenn diese Bestimmungen aus Gründen, die außerhalb der Macht des entsprechenden Fonds liegen, oder aufgrund von Zeichnungsrechten überschritten werden, vorrangig danach streben, die Situation im Rahmen seiner Verkaufstransaktionen unter Berücksichtigung der Interessen seiner Anteilinhaberzu bereinigen;
- in dem Fall, in dem ein Emittent eine Rechtseinheit mit mehreren Teilfonds bildet, bei der die Aktiva eines Teilfonds ausschließlich den Ansprüchen der Anleger dieses Teilfonds gegenüber sowie gegenüber den Gläubigern haften, deren Forderung anlässlich der Gründung, der Laufzeit oder der Liquidation des Teilfonds entstanden ist, ist jeder Teilfonds zwecks Anwendung der Vorschriften über die Risikostreuung in 5.3 a) bis g) sowie 5.3 i) und j) als eigenständiger Emittent anzusehen.

Die Verwaltungsgesellschaft ist insoweit berechtigt, zusätzliche Anlagebeschränkungen aufzuerlegen, wie dies erforderlich sein mag, um die gesetzlichen und verwaltungsrechtlichen Vorschriften in den Ländern, in denen die Anteile des Fonds zum Verkauf angeboten werden oder verkauft werden, zu erfüllen.
- Techniken für das effiziente Portfoliomanagement und Derivate
- Allgemeine BestimmungenZu Zwecken eines effizienten Portfoliomanagements oder zu Zwecken des Fälligkeits- oder Risikomanagements des Portfolios kann der Fonds Derivate sowie andere Techniken für das effiziente Portfoliomanagement einsetzen.

Falls derartige Transaktionen im Zusammenhang mit der Verwendung von Derivaten stehen, müssen die Bedingungen und Einschränkungen den Bestimmungen unter 5.1 und 5.4 oben entsprechen. Ferner müssen die Bedingungen von Punkt 5.6 unten im Hinblick auf Risikomanagementverfahren im Zusammenhang mit Derivaten berücksichtigt werden.
Unter keinen Umständen darf ein Fonds im Kontext der Transaktionen im Zusammenhang mit Derivaten sowie mit anderen Techniken und Instrumenten von den Anlagezielen und dem Risikoprofil gemäß Sonderbestimmungen und Prospekt des jeweiligen Fonds abweichen.
- Swap-VereinbarungenEin Fonds kann Swap-Vereinbarungen eingehen wie Total Return Swaps, Credit Default Swaps, Zinsswaps, Swaptions und inflationsindexierte Swaps mit ordnungsgemäß geprüften und von der Verwaltungsgesellschaft ausgewählten Kontrahenten, die erstklassige Institutionen sind, die der aufsichtsrechtlichen Überwachung unterliegen und zu den von der CSSF genehmigten Kategorien zählen.
- Techniken für das effiziente PortfoliomanagementEin Fonds kann Techniken für das effiziente Portfoliomanagement vorsehen, einschließlich Wertpapierleihgeschäften, Repo- und Reverse-Repo-Geschäften, sofern dies im Interesse des betreffenden Fonds liegt und mit dem Anlageziel und dem Risikoprofil vereinbar ist und sofern die anwendbaren rechtlichen und aufsichtsrechtlichen Bestimmungen eingehalten werden.

Wertpapierleihgeschäfte
Im Rahmen von Wertpapierleihgeschäften kann ein Fonds als Kreditnehmer und Kreditgeber auftreten, wobei bei diesen Transaktionen folgende Vorgaben gelten:
- Verleihen und leihen darf ein Fonds Wertpapiere nur im Rahmen eines standardisierten Systems, das von einem anerkannten Clearing-Institut im Rahmen eines Programms eines erstklassigen Finanzinstituts organisiert wird oder über ein erstklassiges, auf diese Art von Transaktionen spezialisiertes Finanzinstitut abgewickelt wird, unter aufsichtsrechtlichen Regelungen, die von der CSSF als gleichwertig mit den nach dem Recht der Europäischen Union geltenden betrachtet werden.
- Im Rahmen des Wertpapierleihgeschäfts muss ein Fonds grundsätzlich eine Garantie einholen, deren Wert sich für die Laufzeit des Vertrags jederzeit auf mindestens 90 % des Gesamtwerts der verliehenen Wertpapiere beläuft.
- 	Ein Fonds muss sicherstellen, dass der Umfang der Wertpapierleihgeschäfte in einem angemessenen Rahmen gehalten wird, bzw. dass er jederzeit das Recht hat, die Wertpapiere, die auf eine Weise verliehen wurden, die es ihm jederzeit ermöglicht, seinen Rücknahmeverpflichtungen nachzukommen, zurück zu fordern, und dass diese Geschäfte die Verwaltung der Kapitalwerte des Fonds gemäß der Anlagepolitik des Fonds nicht gefährden.
- Der Fond muss sicherstellen, dass er jedes verliehene Wertpapier jederzeit zurückrufen bzw. jeder von ihm abgeschlossene Wertpapierleihvertrag beenden kann.
- Es dürfen in Hinsicht auf Wertpapiere, die vom Fonds geliehen wurden, während des Zeitraums, währenddem diese sich im Besitz des Fonds befinden, keine Verfügungen erfolgen, sofern diese nicht ausreichend durch Finanzinstrumente abgedeckt sind, die den Fonds in die Lage versetzen, die geliehenen Wertpapiere am Ende des Kontrakts zurück zu bezahlen.
- Ein Fonds kann unter den folgenden Umständen bei der Abwicklung eines Wertpapiergeschäfts als Schuldner agieren: Während des Zeitraums, während dem die Wertpapiere für erneute Registrierungszwecke abgegeben wurden, (ii) falls Wertpapiere verliehen und nicht fristgemäß zurück gegeben wurden, (iii) um die Nichterfüllung einer Abwicklung zu vermeiden, falls die Depotbank ihren Lieferverpflichtungen nicht nachkommt und (iv) als eine Technik zur Erfüllung seiner Verpflichtung zur Lieferung der Wertpapiere, die Objekt eines Repos sind, wenn der Kontrahent zu solch einer Vereinbarung ihr Recht zum Rückkauf dieser Wertpapiere ausübt, soweit, wie diese Wertpapiere zuvor durch den Fonds verkauft worden sind.

Umgekehrte Pensionsgeschäft und Pensionsgeschäft
Der Fonds kann zudem umgekehrte Pensionsgesch´äfte und Pensionsgeschäfte abschließen, die aus einem Termingeschäft bestehen, bei dessen Fälligkeit der Verkäufer (i) (Kontrahent) verpflichtet ist, den verkauften Vermögenswert zurückzukaufen, und der Teilfonds verpflichtet ist, den im Zuge des Geschäfts erhaltenen Vermögenswert zurückzugeben. Wertpapiere, die unter Reverse-Repo-Vereinbarungen erworben werden können, sind auf jene beschränkt, die im CSSF Rundschreiben 08/356 vom 4. Juni 2008 aufgeführt sind, und müssen der Anlagepolitik des Fonds entsprechen, oder (ii) der Fonds ist verpflichtet, den verkauften Kapitalwert zurück zu kaufen und der Käufer (der Kontrahent) ist verpflichtet, den im Rahmen der Transaktion erhaltenen Kapitalwert zurück zu geben.
Ein Fonds darf Wertpapiere nur über einen Wertpapier-Repo kaufen bzw. verkaufen, sofern der Kontrahent aufsichtsrechtlichen Vorschriften unterliegt, die durch die CSSF als gleichwertig mit jenen nach dem Recht der Europäischen Union erachtet werden.
Ein Fonds muss sicherstellen, dass der Wert der Repo- und Reverse-Repo-Geschäfte auf einen Umfang beschränkt ist, der es ihm erlaubt, seinen Rücknahmepflichten gegenüber den Inhabern der Anteile nachzukommen. Ein Fonds, der ein Reverse-Repo-Geschäft abschließt, muss sicherstellen, dass er jederzeit in der Lage ist, den vollen Barbetrag zurückzurufen oder das Reverse-Repo-Geschäft zu beenden.
Ein Fonds, der ein Repo-Geschäft abschließt, muss sicherstellen, dass er jederzeit in der Lage ist, Wertpapiere, die Gegenstand des Repo-Geschäfts sind, zurückzurufen oder das Repo-Geschäft zu beenden.
Termin-Repo- und Reverse-Repo-Geschäfte mit einer Laufzeit von unter sieben Tage werden als Geschäfte mit Bedingungen betrachtet, die es dem Fonds ermöglichen, die Vermögenswerte jederzeit zurückzurufen.
Verwaltung von Sicherheiten
Die Risikoexposition gegenüber einem Kontrahenten im Zusammenhang mit Transaktionen mit OTC-Derivaten und effizienten Portfolio-Managementtechniken wird bei Berechnung der Risikobeschränkungen gemäß Punkt
5.3 a) oben miteinander kombiniert.
Führt der Fonds Transaktionen mit OTC-Derivaten durch und wendet effiziente Techniken für das effiziente Portfoliomanagement an, müssen alle Sicherheiten, die zur Reduzierung der Risikoexposition des Kontrahenten verwendet werden, jederzeit folgenden Kriterien entsprechen:
- Alle eingegangenen Sicherheiten, die keine Barsicherheiten sind, müssen hochliquide sein und an einem geregelten Markt oder in einem multilateralen Handelssystem mit transparenter Preisbildung gehandelt werden, damit sie rasch zu einem Preis verkauft werden können, der dem der Bewertung vor der Veräußerung entspricht. Eingegangene Sicherheiten müssen auch den Bestimmungen gemäß Artikel 5.3 l) oben entsprechen.
- Eingegangene Sicherheiten werden gemäß den Bestimmungen von Artikel 9 mindestens täglich bewertet. Vermögenswerte, die eine hohe Kursvolatilität aufweisen, dürfen nicht ohne angemessene Haircuts (Abschläge) als Sicherheiten akzeptiert werden.
- Eingegangene Sicherheiten müssen von hoher Qualität sein.
- Die eingegangenen Sicherheiten werden von einer Stelle ausgestellt, die nicht mit dem Kontrahenten verbunden ist und bei der nicht von einer hohen Korrelation mit der Leistung des Kontrahenten auszugehen ist.
- Die Sicherheiten sind in Bezug auf Länder, Märkte und Emittenten ausreichend diversifiziert. Das Kriterium der ausreichenden Diversifizierung im Hinblick auf die Konzentration des Emittenten gilt als eingehalten, wenn der OGAW von einem Kontrahenten in Bezug auf effizientes Portfoliomanagement oderOTC-Derivat-Transaktionen einen Sicherheitenkorb mit einer maximalen Exposition eines gegebenen Emittenten von 20 % des Nettovermögenswertes erhält. Wenn OGAW Risiken im Zusammenhang mit verschiedenen Kontrahenten unterliegen, ist der Sicherheitenkorb zur Berechnung des Höchstwerts von 20% der Risikoexposition gegenüber einem einzelnen Emittenten aggregiert zu bewerten. Abweichend kann ein Fonds vollständig durch verschiedene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente besichert werden, die von einem Mitgliedstaat der Europäischen Union, einer oder mehrerer seiner Gebietskörperschaften, einem Drittstaat oder eines internationalen Organismus öffentlich-rechtlichen Charakters, denen mindestens ein Mitgliedstaat der Europäischen Union angehört, begeben oder garantiert werden. Der betreffende Fonds sollte Wertpapiere aus mindestens sechs verschiedenen Emissionen erhalten, wobei aber Wertpapiere aus jeweils einer Emission nicht mehr als 30 % des Netto-Fondsvermögens ausmachen. Fonds, die vollständig durch diese Wertpapiere besichert werden sollen, sowie die Identität der Mitgliedstaaten der Europäischen Union, Drittländer, Gebietskörperschaften oder internationale Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters, die diese Wertpapiere ausgeben oder garantieren, werden im Verkaufsprospekt des jeweiligen Fonds veröffentlicht.
- Sofern es zu einer Übertragung kommt, geht die eingegangene Sicherheit an die Depotbank Bei anderen Arten von Sicherheitenvereinbarungen können die Sicherheiten von einer fremden Depotbank gehalten werden, die behördlich beaufsichtigt wird und nicht mit dem Sicherungsgeber verbunden ist.
- Die eingegangenen Sicherheiten können vom Fonds ohne Rücksprache mit oder Zustimmung des Kontrahenten jederzeit eingelöst werden.
- Eingegangene unbare Sicherheiten werden nicht verkauft, reinvestiert oder verpfändet.
- Eingegangene Barsicherheiten werden nur:
	- bei Stellen, die Artikel 5.1 f) oben entsprechen, als Einlage hinterlegt;
	- in qualitativ hochwertige Staatsanleihen angelegt werden;
	- für Reverse-Repo-Geschäfte verwendet, vorausgesetzt, die Transaktionen werden mit Finanzinstituten abgeschlossen, die aufsichtsrechtlichen Regelungen unterliegen, und der Fonds ist in der Lage, jederzeit den vollen Anwartschaftsbarwert einzufordern;
	- in kurzfristige Geldmarktfonds gemäß Definition in den „Guidelines on a Common Definition of European Money Market Funds“ investiert werden.


Wiederangelegte Barsicherheiten müssen gemäß den für unbare Sicherheiten geltenden Diversifikationsanforderungen diversifiziert sein.
- Risikomanagement-VerfahrenIn Bezug auf den Fonds wird ein Risikomanagementverfahren eingerichtet, das es der Investmentgesellschaft ermöglicht, das mit den Anlagepositionen des Fonds verbundene Risiko, die Verwendung von Techniken für das effiziente Portfoliomanagement, das Management von Sicherheiten sowie die jeweilige Rolle im Gesamtrisikoprofil des Investmentportfolios zu überwachen und zu messen. Für Derivate wird diesbezüglich ein Verfahren eingerichtet, das eine exakte und unabhängige Bewertung des mit einem Derivat verbundenen Risikos ermöglicht.

Die Verwaltungsgesellschaft stellt für jeden Fonds sicher, dass das mit Derivaten jeweils verbundene Gesamtrisiko den Gesamtnettowert des jeweiligen Fonds-Portfolios nicht überschreitet. Bei der Berechnung dieses Risikos werden der Marktwert der jeweiligen Basiswerte, das Ausfallrisiko des Kontrahenten, künftige Marktfluktuationen und die für die Liquidation der Positionen erforderliche Zeit berücksichtigt.
Der Fonds nutzt die Value at Risk („VaR“) Methode zur Berechnung seines globalen Risikos und um sicher zu stellen, dass sein globales Risiko im Zusammenhang mit Finanzderivaten den Gesamtnettoinventarwert des Fonds nicht überschreitet.
Ein Fonds darf als Teil seiner Anlagestrategie, innerhalb der in vorstehend 5.3 e) dieses Artikels festgelegten Grenzen, Anlagen in Derivaten tätigen, sofern das Gesamtrisiko der Basiswerte die Anlagegrenzen von vorstehend
5.3 a) bis e) dieses Artikels nicht überschreitet. Wenn ein Fonds in indexbasierten Derivaten anlegt, müssen diese Anlagen nicht bei den Anlagegrenzen von vorstehend 5.3 a) bis e) dieses Artikels berücksichtigt werden.
Ein Derivat, das in ein Wertpapier oder ein Geldmarktinstrument eingebettet ist, muss hinsichtlich der Einhaltung der Vorschriften dieses Artikels 5.6 mitberücksichtigt werden.

### Artikel 6 Ausgabe von Anteilen
Jede natürliche oder juristische Person kann vorbehaltlich Artikel 7 des Verwaltungsreglements durch Zeichnung und Zahlung des Ausgabepreises Anteile eines Fonds erwerben.
Alle Anteile derselben Klasse eines Fonds haben dieselben Rechte.
Das jeweilige Sonderreglement eines Fonds kann jedoch für den entsprechenden Fonds zwei oder mehrere
Anteilsklassen vorsehen. Wenn ein Fonds zwei oder mehrere Anteilsklassen vorsieht, können sich die Anteilsklassen innerhalb eines Fonds wie folgt unterscheiden:
- hinsichtlich der Kostenstruktur im Hinblick auf den jeweiligen Ausgabeaufschlag bzw. die Rücknahmegebühr;
- hinsichtlich der Kostenstruktur im Hinblick auf das Entgelt für die Verwaltungsgesellschaft;
- hinsichtlich der Regelungen über den Vertrieb und des Mindestzeichnungsbetrags oder der Mindesteinlage;
- hinsichtlich der Ausschüttungspolitik;
- hinsichtlich der Währung;
- hinsichtlich jedweder Kombination aus den oben genannten Kriterien;
- hinsichtlich jedweder anderer Kriterien, die von der Verwaltungsgesellschaft bestimmt werden.

Alle Anteile sind vom Tage ihrer Ausgabe an in gleicher Weise an Erträgen, Kursgewinnen und am Liquidationserlös ihrer jeweiligen Anteilsklasse berechtigt.
Der Ausgabepreis entspricht dem Nettoinventarwert zuzüglich eines Ausgabeaufschlags, deren Höhe im Sonderreglement des entsprechenden Fonds festgelegt ist. Der Ausgabepreis wird auf Basis des Nettoinventarwerts des Bewertungstages (wie in Artikel 9 des Verwaltungsreglements definiert), an welchem die Zeichnungsanträge bei der Register- und Transferstelle (die für die Verwaltungsgesellschaft handeln), bei der Vertriebsgesellschaft und deren Vertretern (sofern vorhanden) oder den Zahl- und Vertriebsstellen zur Weiterleitung an die Register- und Transferstelle eingegangen sind, abgerechnet, spätestens jedoch zum Nettoinventarwert des nächstfolgenden bzw. übernächsten Bewertungstages (wie in Artikel 9 des Verwaltungsreglements definiert), wobei die Verwaltungsgesellschaft zu jedem Zeitpunkt sicherstellt, dass Zeichnungsanträge, welche zur gleichen Uhrzeit an einem Bewertungstag (wie in Artikel 9 des Verwaltungsreglements definiert) eingehen, zum gleichen Nettoinventarwert abgerechnet werden. Es können andere Zeitlimits gelten, wenn Zeichnungen für Anteile über einen Vertreter oder die Zahl- und Vertriebsstellen erfolgen, vorausgesetzt, dass die Gleichbehandlung der Anteilinhaber gewahrt wird. In diesem Fall informiert die jeweilige Stelle den betreffenden Anleger über das für ihn geltende Verfahren. Die Verwaltungsgesellschaft kann erlauben, dass ein Zeichnungsantrag von der Register- und Transferstelle nach der im Verkaufsprospekt genannten Orderannahmezeit angenommen wird, vorausgesetzt, dass 1) der Antrag vor der Orderannahmezeit bei der Vertriebsgesellschaft und/oder ihren Vertretern eingeht, 2) die Annahme eines solchen Antrags andere Anteilinhaber nicht beeinträchtigt und 3) eine Gleichbehandlung aller Anteilinhaber gewährleistet ist. Es können andere Zeitlimits gelten, wenn Rückgaben für Anteile über einen Vertreter oder die Zahl- und Vertriebsstellen erfolgen, vorausgesetzt, dass die Gleichbehandlung der Anteilinhaber gewahrt wird. In diesem Fall informiert die jeweilige Stelle den betreffenden Anleger über das anzuwendende Verfahren.
Der Ausgabepreis ist innerhalb von drei Bewertungstagen nach Erhalt des Zeichnungsantrags durch die Register- und Transferstelle in der Währung des entsprechenden Fonds zu zahlen, die im Sonderreglement festgelegt wird. Bei Nichtzahlung gelten die Anträge als annulliert. Der Anleger haftet für alle Kosten (einschließlich Zinsen im Ermessen der Verwaltungsgesellschaft) aufgrund der verspäteten Zahlung oder Nichtzahlung des Ausgabepreises und die Verwaltungsgesellschaft ist befugt, die vom Anleger am Fonds gehaltenen Anteile ganz oder teilweise zurückzunehmen, um diese Kosten zu decken oder jede andere geeignete Maßnahme zu ergreifen.
Falls nach den Rechtsvorschriften eines Landes niedrigere Verkaufsprovisionen vorgeschrieben sind, dürfen die Vertriebsagenten des betreffenden Landes auf Weisung Fondsanteile unter Anwendung der höchstzulässigen Verkaufsprovision verkaufen.
Der Ausgabepreis kann erhöht werden um eine Börsenumsatzsteuer oder andere Gebühren, die in mehreren Ländern, in denen die Fondsanteile verkauft werden, zu entrichten sind.
Sofern Vertriebs- bzw. Rücknahmebeträge eines Fonds, der dem Verwaltungsreglement unterliegt, direkt verwendet werden, um Anteile eines Fonds, der dem Verwaltungsreglement unterliegt, zu erwerben, kann ein von der Verwaltungsgesellschaft festgelegter Wiederanlagerabatt gewährt werden.

### Artikel 7 Beschränkungen der Ausgabe von Anteilen
Die Verwaltungsgesellschaft hat bei der Ausgabe von Anteilen eines Fonds die Gesetze und Vorschriften aller Länder, in welchen Anteile angeboten werden, zu beachten. Die Verwaltungsgesellschaft kann jederzeit aus eigenem Ermessen einen Zeichnungsantrag zurückweisen oder die Ausgabe von Anteilen zeitweilig beschränken, aussetzen oder endgültig einstellen, wenn es sich bei den Käufern um natürliche oder juristische Personen handelt, die in bestimmten Ländern oder Gebieten wohnhaft oder eingetragen sind. Die Verwaltungsgesellschaft kann auch natürliche oder juristische Personen vom Erwerb von Anteilen ausschließen, falls eine solche Maßnahme zum Schutz der Anteilinhaber eines Fonds oder des Fonds selbst notwendig werden sollte. Weiterhin kann die Verwaltungsgesellschaft:
- aus eigenem Ermessen jeden Zeichnungsantrag auf Erwerb von Anteilen zurückweisen;
- 	jederzeit Anteile gegen Zahlung des Rücknahmepreises zurückkaufen, die von Anteilinhabern gehalten werden, welche vom Erwerb oder Besitz von Anteilen ausgeschlossen sind.

Eingehende Zahlungen auf nicht unverzüglich ausgeführte Zeichnungsanträge werden von der Depotbank ohne Zinsen zurückgezahlt.

### Artikel 8 Art der Anteile
Anteile an einem Fonds werden in Form von Inhaberanteilen (Globalurkunden) und/oder registrierten Namensanteilen ausgegeben.

### Artikel 9 Berechnung des Nettoinventarwerts
Der Wert eines Anteils (der „Nettoinventarwert“) lautet auf die im Sonderreglement des entsprechenden Fonds festgelegte Währung (die „Fondswährung“). Unbeschadet einer anderweitigen Regelung im Sonderreglement eines Fonds wird der Nettoinventarwert von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr Beauftragten unter Aufsicht der Depotbank an jedem Bankarbeitstag, der in Luxemburg ein Börsentag ist (der „Bewertungstag“), berechnet. Die Berechnung erfolgt durch Teilung des Netto-Fondsvermögens eines Fonds (Fondsvermögen abzüglich Verbindlichkeiten) durch die Zahl der sich zum Zeitpunkt der jeweiligen Berechnung im Umlauf befindlichen Anteile dieses Fonds.
Das Netto-Fondsvermögen wird nach folgenden Grundsätzen berechnet:
- Vermögenswerte, die an einer Börse notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet. Wenn ein Vermögenswert an mehreren Börsen notiert ist, ist der letzte verfügbare Kurs an jener Börse maßgebend, die der Hauptmarkt für diesen Vermögenswert ist.
- Vermögenswerte, die nicht an einer Börse notiert sind, die aber an einem anderen geregelten, anerkannten und für das Publikum offenen und ordnungsgemäß funktionierenden Markt gehandelt werden, werden zu dem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit der Bewertung sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Vermögenswerte verkauft werden können.
- Sofern ein Vermögenswert nicht an einer Börse oder auf einem anderen Geregelten Markt notiert oder gehandelt wird oder sofern für Vermögenswerte, welche an einer Börse oder auf einem anderen Markt wie vorerwähnt notiert oder gehandelt werden, die Kurse entsprechend den Regelungen in (a) oder (b) den tatsächlichen Marktwert der entsprechenden Vermögenswerte nicht angemessen widerspiegeln, wird der Wert solcher Vermögenswerte auf der Grundlage des vernünftigerweise vorhersehbaren Verkaufspreises nach einer vorsichtigen Einschätzung ermittelt.
- Die auf Vermögenswerte entfallenden anteiligen Zinsen werden mit einbezogen, soweit sie sich nicht im Kurswert ausdrücken.
- Der Liquidationswert von Futures, Forwards oder Optionen, die nicht an Börsen oder anderen organisierten Märkten gehandelt werden, entspricht dem jeweiligen Nettoliquidationswert, wie er gemäß den Richtlinien des Verwaltungsrats auf einer konsistent für alle verschiedenen Arten von Verträgen angewandten Grundlage festgestellt wird. Der Liquidationswert von Futures, Forwards oder Optionen, welche an Börsen oder anderen organisierten Märkten gehandelt werden, wird auf der Grundlage der letzten verfügbaren Abwicklungspreise solcher Verträge an den Börsen oder organisierten Märkten, auf welchen diese Futures, Forwards oder Optionen vom Fonds gehandelt werden, berechnet; sofern ein Future, ein Forward oder eine Option an einem Tag, für welchen der Nettoinventarwert bestimmt wird, nicht liquidiert werden kann, wird die Bewertungsgrundlage für einen solchen Vertrag vom Verwaltungsrat in angemessener und vernünftiger Weise bestimmt. Swaps werden zu ihrem, unter Bezug auf die anwendbare Zinsentwicklung, bestimmten Marktwert bewertet.
- Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich anteiliger Zinsen bewertet. Festgelder können zu dem jeweiligen Renditekurs bewertet werden, vorausgesetzt, ein entsprechender Vertrag zwischen dem Finanzinstitut, welches die Festgelder verwahrt, und der Verwaltungsgesellschaft sieht vor, dass diese Festgelder zu jeder Zeit kündbar sind und dass im Falle einer Kündigung ihr Realisierungswert diesem Renditekurs entspricht.
- Die in einem Fonds enthaltenen Zielfondsanteile werden zum letzten festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis bewertet.
- Alle nicht auf die jeweilige Fondswährung lautenden Vermögenswerte werden zum letzten verfügbaren Devisenkurs in die betreffende Fondswährung umgerechnet.
- Sämtliche sonstigen Wertpapiere oder sonstigen Vermögenswerte werden zu ihrem angemessenen Marktwert bewertet, wie dieser nach Treu und Glauben von der Verwaltungsgesellschaft und nach einem von ihr festgelegten Verfahren bestimmt wird.

Die Verwaltungsgesellschaft kann nach eigenem Ermessen andere Bewertungsmethoden zulassen, wenn sie diese im Interesse einer angemesseneren Bewertung eines Vermögenswertes des Fonds für angebracht hält.
Wenn die Verwaltungsgesellschaft der Ansicht ist, dass der ermittelte Nettoinventarwert an einem bestimmten Bewertungstag den tatsächlichen Wert der Anteile des Fonds nicht wiedergibt, oder wenn es seit der Ermittlung des Nettoinventarwerts beträchtliche Bewegungen an den betreffenden Börsen und/oder Märkten gegeben hat, kann die Verwaltungsgesellschaft beschließen, den Nettoinventarwert noch am selben Tag zu aktualisieren. Unter diesen Umständen werden alle für diesen Bewertungstag eingegangenen Anträge auf Zeichnung und Rücknahme
auf der Grundlage des Nettoinventarwerts eingelöst, der unter Berücksichtigung des Grundsatzes von Treu und Glauben aktualisiert worden ist.
Sofern für einen Fonds mehrere Anteilsklassen gemäß Artikel 6 des Verwaltungsreglements eingerichtet sind, ergeben sich für die Berechnung des Nettoinventarwerts folgende Besonderheiten:
- Die Berechnung des Nettoinventarwerts erfolgt nach den unter Absatz 1 dieses Artikels aufgeführten Kriterien für jede Anteilsklasse separat.
- Der Mittelzufluss aufgrund der Ausgabe von Anteilen erhöht den prozentualen Anteil der jeweiligen Anteilsklasse am gesamten Wert des Netto-Fondsvermögens. Der Mittelabfluss aufgrund der Rücknahme von Anteilen vermindert den prozentualen Anteil der jeweiligen Anteilsklasse am gesamten Wert des Netto- Fondsvermögens.
- Im Fall einer Dividendenzahlung vermindert sich der Nettoinventarwert der Anteile an dividendenberechtigten Anteilsklassen um den Betrag der Dividende. Damit vermindert sich zugleich der prozentuale Anteil dieser Anteilsklasse am gesamten Wert des Netto-Fondsvermögens, während sich der prozentuale Anteil einer oder mehrerer anderer nicht dividendenberechtigter Anteilsklassen am gesamten Netto-Fondsvermögen erhöht.

Die Verwaltungsgesellschaft kann bei umfangreichen Rücknahmeanträgen, die nicht aus den liquiden Mitteln und zulässigen Kreditaufnahmen des jeweiligen Fonds befriedigt werden können, nach vorheriger Zustimmung durch die Depotbank den Nettoinventarwert bestimmen, indem sie dabei die Kurse des Tages zugrunde legt, an dem sie für den entsprechenden Fonds die Wertpapiere tatsächlich verkauft, die je nach Lage verkauft werden müssen. In diesem Fall wird für gleichzeitig eingereichte Zeichnungs- und Rücknahmeanträge dieselbe Berechnungsweise angewandt.
Auf die ordentlichen und außerordentlichen Erträge kann ein Ertragsausgleich gerechnet werden.

### Artikel 10 Einstellung der Ausgabe und Rücknahme von Anteilen und der Berechnung des Nettoinventarwerts
Die Verwaltungsgesellschaft ist ermächtigt, die Berechnung des Nettoinventarwerts sowie die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen zeitweilig einzustellen, wenn und solange Umstände vorliegen, die diese Aussetzung erforderlich machen, insbesondere:
- während der Zeit, in welcher eine Börse oder ein anderer geregelter, anerkannter, dem Publikum offener und ordnungsgemäß funktionierender Markt, wo ein wesentlicher Teil der Vermögenswerte des jeweiligen Fonds notiert ist oder gehandelt wird, geschlossen ist (außer an gewöhnlichen Wochenenden oder Feiertagen) oder der Handel an dieser Börse oder auf diesem Markt ausgesetzt oder eingeschränkt wurde;
- in Notlagen, wenn die Verwaltungsgesellschaft über Vermögenswerte des jeweiligen Fonds nicht verfügen kann oder es für dieselbe unmöglich ist, den Gegenwert der Anlagekäufe oder -verkäufe frei zu transferieren oder die Berechnung des Nettoinventarwerts ordnungsgemäß durchzuführen.


### Artikel 11 Rücknahme von Anteilen
Die Anteilinhaber sind berechtigt, an jedem Bewertungstag (wie in Artikel 9 des Verwaltungsreglements definiert) die Rücknahme ihrer Anteile zu verlangen. Der Rücknahmepreis entspricht in der Regel dem Nettoinventarwert; die Verwaltungsgesellschaft kann jedoch bestimmen, dass ein Rücknahmeabschlag erhoben wird, dessen Höhe im Sonderreglement des entsprechenden Fonds festgelegt ist; dies findet Erwähnung im Verkaufsprospekt des entsprechenden Fonds. Der Rücknahmepreis wird auf Basis des Nettoinventarwerts des Bewertungstags (wie in Artikel 9 des Verwaltungsreglements definiert), an welchem die Rücknahmeanträge bei der Register- und Transferstelle (die für die Verwaltungsgesellschaft handeln), bei der Vertriebsgesellschaft und deren Vertretern (sofern vorhanden) oder den Zahl- und Vertriebsstellen zur Weiterleitung an die Register- und Transferstelle eingegangen sind, abgerechnet, spätestens jedoch zum Nettoinventarwert des nächstfolgenden bzw. übernächsten Bewertungstags (wie in Artikel 9 des Verwaltungsreglements definiert), wobei die Verwaltungsgesellschaft zu jedem Zeitpunkt sicherstellt, dass Rücknahmeanträge, welche zur gleichen Uhrzeit an einem Bewertungstag (wie in Artikel 9 des Verwaltungsreglements definiert) eingehen, zum gleichen Nettoinventarwert abgerechnet werden. Es können andere Zeitlimits gelten, wenn Rückgaben für Anteile über einen Vertreter oder die Zahl- und Vertriebsstellen erfolgen, vorausgesetzt, dass die Gleichbehandlung der Anteilinhaber gewahrt wird. In diesem Fall informiert die jeweilige Stelle den betreffenden Anleger über das anzuwendende Verfahren. Die Verwaltungsgesellschaft kann erlauben, dass ein Rücknahmeantrag von der Register- und Transferstelle nach der im Verkaufsprospekt genannten Orderannahmezeit angenommen wird, vorausgesetzt, dass 1) der Antrag vor der Orderannahmezeit bei der Vertriebsgesellschaft und/oder ihren Vertretern eingeht, 2) die Annahme eines solchen Antrags andere Anteilinhaber nicht beeinträchtigt und 3) eine Gleichbehandlung aller Anteilinhaber gewährleistet ist.
Die Zahlung des Rücknahmepreises erfolgt innerhalb von drei Bankarbeitstagen nach Eingang des Rücknahmeantrags bei der Register- und Transferstelle. Die Verwaltungsgesellschaft ist nach vorheriger Zustimmung durch die Depotbank berechtigt, umfangreiche Rücknahmen erst zu tätigen, nachdem entsprechende Vermögenswerte des betreffenden Fonds ohne Verzögerung verkauft wurden. In diesem Falle erfolgt die
Rücknahme gemäß den Bestimmungen des letzten Absatzes von Artikel 9 des Verwaltungsreglements zum dann geltenden Nettoinventarwert.
Der Rücknahmepreis wird in der Fondswährung des jeweiligen Fonds vergütet. Mit der Auszahlung des Rücknahmepreises erlischt der entsprechende Anteil.
Anleger, die ihre Anteile zum Rückkauf angeboten haben, werden von einer Einstellung der Berechnung des Nettoinventarwerts gemäß Artikel 10 des Verwaltungsreglements umgehend benachrichtigt und nach Wiederaufnahme der Berechnung des Nettoinventarwerts unverzüglich davon in Kenntnis gesetzt.
Die Depotbank ist nur insoweit zur Zahlung verpflichtet, wie keine gesetzlichen Bestimmungen, z. B. devisenrechtliche Vorschriften oder andere, von der Depotbank nicht beeinflussbare Umstände die Überweisung des Rücknahmepreises in das Land des Antragstellers verbieten oder einschränken.

### Artikel 12 Kosten des Fonds
Neben den im Sonderreglement des entsprechenden Fonds festgelegten Kosten trägt jeder Fonds folgende Kosten:
→ alle Steuern, die auf das Fondsvermögen, dessen Erträge und Aufwendungen zulasten des entsprechenden Fonds erhoben werden;
→ das Entgelt für die Verwaltungsgesellschaft;
→ das Entgelt der Depotbank sowie deren Bearbeitungsgebühren und bankübliche Spesen;
→ übliche Courtage und Bankgebühren insbesondere Effektenprovisionen, die für Geschäfte mit Wertpapieren und sonstigen Vermögenswerten des entsprechenden Fondsvermögens sowie mit Währungs- und Wertpapiersicherungsgeschäften anfallen;
→ die Kosten und Gebühren, die dem Fonds in Verbindung mit Total Return Swaps oder anderen Finanzderivaten mit ähnlichen Eigenschaften bei Abschluss von Total Return Swaps und/oder bei einem Anstieg oder Abfall ihres nationalen Betrags entstehen. Insbesondere hat der Fonds eventuell Gebühren an Zahlstellen oder andere Intermediäre zu zahlen, die eventuell an die Depotbank, den Investmentmanager oder die Verwaltungsgesellschaft angeschlossen sind, unter Berücksichtigung der von ihnen übernommenen Funktionen und der von ihnen eingegangenen Risiken. Der Betrag dieser Gebühren kann fest oder variabel sein. Informationen über direkte und indirekte Betriebskosten und Gebühren, die dem Fonds diesbezüglich entstehen, sowie über die Identität der Unternehmen, an welche solche Kosten und Gebühren gezahlt werden, und über ihren eventuellen Anschluss an die Depotbank, den Investmentmanager oder die Verwaltungsgesellschaft, sofern zutreffend, können im Jahresbericht bereitgestellt werden. Alle Einkünfte aus den Total Return Swaps, abzüglich direkter und indirekter Betriebskosten und Gebühren werden an den Fonds zurückgezahlt;
→ die Kosten des Rechnungswesens, der Buchführung und der Errechnung des Nettoinventarwerts sowie dessen Veröffentlichung;
→ Kosten für die Register- und Transferstelle, die in Übereinstimmung mit den üblichen Gepflogenheiten in Luxemburg berechnet und ausgezahlt werden;
→ Kosten für Beratung, die der Verwaltungsgesellschaft oder der Depotbank entstehen, wenn sie im Interesse der Anteilinhaber des entsprechenden Fonds handeln;
→ Kosten einer etwaigen Börsennotierung oder -registrierung im In- und Ausland;
→ sämtliche Druckkosten für Anteilzertifikate (Mäntel und Bögen);
→ die Honorare des Wirtschaftsprüfers des Fonds;
→ die Kosten der Erstellung sowie der Hinterlegung und Veröffentlichung des Verwaltungsreglements sowie anderer Dokumente, die den entsprechenden Fonds betreffen, einschließlich Anmeldungen zur Registrierung, Sonderreglements, Verkaufsprospekte oder schriftliche Erläuterungen bei sämtlichen Registrierungsbehörden und Börsen (einschließlich örtlicher Wertpapierhändlervereinigungen), welche im Zusammenhang mit dem Fonds oder dem Anbieten der Anteile vorgenommen werden müssen;
→ die Druck- und Vertriebskosten der Rechenschafts- und Halbjahresberichte für die Anteilinhaber in allen notwendigen Sprachen sowie Druck- und Vertriebskosten von sämtlichen weiteren Berichten und Dokumenten, welche gemäß den anwendbaren Gesetzen oder Verordnungen der genannten Behörden notwendig sind;
→ die Kosten der für die Anteilinhaber bestimmten Veröffentlichungen;
→ die Gebühren der Repräsentanten des Fonds im Ausland;
→ einen angemessenen Anteil an Kosten für die Werbung und an solchen, welche direkt im Zusammenhang mit dem Anbieten und Verkauf von Anteilen anfallen;
→ Gebühren und Kosten, die den Beauftragten delegierter Anlageverwalter bei der Zentralisierung von Aufträgen und der Unterstützung der bestmöglichen Ausführung entstehen; einige dieser Beauftragten können verbundene Unternehmen von Amundi sein;
→ sowie sämtliche anderen Verwaltungsgebühren und -kosten.
Alle Kosten und Entgelte werden zuerst den laufenden Erträgen, dann den Netto-Kapitalgewinnen und zuletzt dem jeweiligen Fondsvermögen angerechnet.

### Artikel 13 Abschlussprüfung
Die Bücher der Verwaltungsgesellschaft und jedes Fondsvermögen werden durch einen unabhängigen, in Luxemburg zugelassenen Wirtschaftsprüfer geprüft, der von der Verwaltungsgesellschaft bestellt wird.

### Artikel 14 Dividendenzahlungen
Unbeschadet einer anderweitigen Regelung im Sonderreglement eines entsprechenden Fonds bestimmt die Verwaltungsgesellschaft, ob und in welcher Höhe eine Dividendenzahlung erfolgen wird.
Zur Ausschüttung können die ordentlichen Erträge aus Zinsen und/oder Dividenden abzüglich Kosten („ordentliche Nettoerträge“) sowie netto realisierte Kursgewinne kommen.
Ferner können die nicht realisierten Kursgewinne sowie sonstige Aktiva zur Ausschüttung gelangen, sofern das Netto-Fondsvermögen aufgrund der Ausschüttung nicht unter die vom Gesetz von 2010 vorgesehene Mindestgrenze von 1,25 Mio. Euro sinkt.
Die Verwaltungsgesellschaft ist ermächtigt, in Abstimmung mit der Depotbank Zwischenausschüttungen vorzunehmen.
Im Falle einer Ausschüttung in Form von Gratisanteilen können eventuell verbleibende Bruchteile in bar bezahlt werden. Ausschüttungsbeträge, die 5 Jahre nach Veröffentlichung einer entsprechenden Ausschüttungserklärung nicht geltend gemacht wurden, verfallen zugunsten des jeweiligen Fondsvermögens.
Es steht jedoch im Ermessen der Verwaltungsgesellschaft, auch nach Ablauf von fünf Jahren Ausschüttungsbeträge zulasten des Fonds einzulösen.
Im Falle der Bildung von zwei oder mehreren Anteilsklassen gemäß Artikel 6 des Verwaltungsreglements wird die spezifische Ausschüttungspolitik der jeweiligen Anteilsklasse im Verkaufsprospekt des entsprechenden Fon ds festgelegt.

### Artikel 15 Inkrafttreten, Änderungen des Verwaltungsreglements und der Sonderreglements
Dieses Verwaltungsreglement sowie jedes Sonderreglement eines Fonds sowie deren Änderungen treten am Tag ihrer Unterzeichnung in Kraft, sofern nichts anderes bestimmt ist.
Die Verwaltungsgesellschaft kann das Verwaltungsreglement und jedes Sonderreglement eines entsprechenden Fonds im Interesse der Anteilinhaber jederzeit ganz oder teilweise ändern.
Die erstmals gültige Fassung des Verwaltungsreglements, jedes Sonderreglements sowie deren Änderungen werden beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg hinterlegt. Ein Hinweis auf die jeweilige Hinterlegung wird im RESA (ehemals das Mémorial) veröffentlicht.

### Artikel 16 Veröffentlichung
Der Ausgabepreis und der Rücknahmepreis eines jeden Fonds sind jeweils bei der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank und den Zahlstellen verfügbar und werden, falls gesetzlich erforderlich oder von der Verwaltungsgesellschaft so bestimmt, jeweils in einer von der Verwaltungsgesellschaft bestimmten Zeitung jener Länder veröffentlicht, in denen die Anteile öffentlich vertrieben werden.
Spätestens 4 Monate nach Abschluss eines jeden Geschäftsjahres eines jeden Fonds wird die Verwaltungsgesellschaft einen geprüften Jahresbericht zur Verfügung stellen, der Auskunft gibt über das jeweilige Fondsvermögen, dessen Verwaltung und die erzielten Resultate.
Spätestens 2 Monate nach Ende der ersten Hälfte eines jeden Geschäftsjahres eines jeden Fonds stellt die Verwaltungsgesellschaft einen Halbjahresbericht zur Verfügung, der Auskunft gibt über das jeweilige Fondsvermögen und dessen Verwaltung während des entsprechenden Halbjahres.
Der Jahresbericht und alle Halbjahresberichte eines Fonds sind für die Anteilinhaber bei der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank und jeder Zahlstelle kostenlos erhältlich.

### Artikel 17 Auflösung der Fonds und Verschmelzung Auflösung der Fonds
Jeder Fonds, Teilfonds bzw. jede Anteilsklasse kann jederzeit durch die Verwaltungsgesellschaft aufgelöst werden, wobei die Verwaltungsgesellschaft grundsätzlich als Liquidator fungiert. Eine Auflösung erfolgt zwingend, falls die Verwaltungsgesellschaft aus irgendeinem Grunde aufgelöst wird. Sie wird entsprechend den gesetzlichen Bestimmungen von der Verwaltungsgesellschaft im RESA und mindestens zwei Tageszeitungen, welche eine angemessene Auflage erreichen, bekannt gemacht Eine dieser Tageszeitungen muss in Luxemburg herausgegeben werden. Wenn ein Tatbestand eintritt, der zur Liquidation eines Fonds führt, wird die Ausgabe von Anteilen eingestellt. Die Verwaltungsgesellschaft kann beschließen, die Rücknahme von Anteilen des Fonds einzustellen. Die Depotbank wird den Liquidationserlös, abzüglich der Liquidationskosten und -honorare, auf Anweisung der Verwaltungsgesellschaft oder gegebenenfalls der von ihr oder der Depotbank im Einvernehmen mit der Aufsichtsbehörde ernannten Liquidatoren unter die Anteilinhaber im Verhältnis ihrer jeweiligen Anteile verteilen.
Liquidationserlöse, die zum Abschluss des Liquidationsverfahrens von Anteilinhabern nicht eingefordert worden sind, werden, soweit dann gesetzlich notwendig, in Euro umgerechnet und von der Depotbank für Rechnung der berechtigten Anteilinhaber nach Abschluss des Liquidationsverfahrens bei der Caisse de Consignation in Luxemburg hinterlegt, wo diese Beträge verfallen, wenn sie nicht innerhalb der gesetzlichen Frist dort angefordert werden.
Weder Anteilinhaber noch deren Erben bzw. Rechtsnachfolger können die Auflösung und/oder Teilung eines Fonds beantragen.

### Verschmelzungen
Verschmelzung auf Beschluss des Vorstands der Verwaltungsgesellschaft:
Der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft kann, vorbehaltlich der durch das Gesetz von 2010 vorgeschriebenen Bedingungen und Verfahren, insbesondere in Hinsicht auf das Verschmelzungsprojekt und die Informationen, die den Anteilinhabern mitgeteilt werden müssen, wie nachfolgend aufgeführt, die Verschmelzung (im Sinne des Gesetzes von 2010) des Fonds mit einem anderen OGAW, entweder als empfangender oder als verschmelzender OGAW, beschließen:
- Verschmelzung des FondsDer Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft kann beschließen, eine Verschmelzung des Fonds entweder als übernehmender oder als übertragender OGAW vorzunehmen mit:
- einem anderen luxemburgischen oder ausländischem OGAW (dem „neuen OGAW“); oder
- einem Teilfonds eines solchen Fonds,und, wie erforderlich, die Fondsanteile zu Anteilen dieses neuen OGAWs oder des entsprechenden Teilfonds des Fonds umwidmen.

Bei aufgehenden OGAW, die nicht fortbestehen, muss der Beschluss bezüglich des Zeitpunkts des Wirksamwerdens der Verschmelzung beim Luxemburger Handels- und Unternehmensregister (Registre de Commerce et des Sociétés) hinterlegt werden und im Rahmen einer Mitteilung der Hinterlegung des Beschlusses beim Luxemburger Handels- und Unternehmensregister gemäß den Bestimmungen des Gesetzes vom 10. August 1915 über Handelsgesellschaften im RESA veröffentlicht werden.
Rechte der Anteilinhaber und die durch die Anteilinhaber getragenen Kosten:
In allen vorstehend erwogenen Verschmelzungsfällen sind die Anteilinhaber auf jeden Fall berechtigt, ohne weitere Kosten, außer jenen, die durch den Fonds als Desinvestitionskosten einbehalten werden, den Rückkauf bzw. die Einlösung ihrer Anteile zu verlangen, oder, sofern möglich, dass diese in Anteile eines anderen OGAW, der eine ähnliche Anlagepolitik verfolgt und durch die Verwaltungsgesellschaft oder eine andere Gesellschaft, mit der die Verwaltungsgesellschaft durch gemeinsame Verwaltung oder Kontrolle oder über eine wesentliche direkte oder indirekte Beteiligung verbunden ist, verwaltet wird, gemäß dem Gesetz von 2010 umgewandelt werden. Dieses Recht wird von dem Zeitpunkt an wirksam, zu dem die betreffenden Anteilinhaber über die vorgeschlagene Verschmelzung informiert wurden, und erlischt fünf Werktage vor dem Datum zur Berechnung des Umtauschverhältnisses für die Verschmelzung.
Die Kosten, die im Zusammenhang mit der Vorbereitung und der Durchführung der Verschmelzung entstehen, dürfen weder dem Fonds noch seinen Anteilinhabern in Rechnung gestellt werden.

### Artikel 18 Verjährung
Forderungen der Anteilinhaber gegen die Verwaltungsgesellschaft oder die Depotbank verjähren 5 Jahre nach Entstehung des Anspruchs. Unberührt bleibt die in Artikel 17 enthaltene Regelung. Die Vorlegefrist für Ertragsscheine beträgt fünf Jahre ab Datum der veröffentlichten Ausschüttungserklärung.
Es steht jedoch im Ermessen der Verwaltungsgesellschaft, auch nach Ablauf der Vorlegungsfrist vorgelegte Ertragsscheine zulasten des Fonds einzulösen.

### Artikel 19 Anwendbares Recht, Gerichtsstand und Vertragssprache
Dieses Verwaltungsreglement und die Sonderreglements der Fonds unterliegen dem luxemburgischen Recht. Jeder Rechtsstreit zwischen Anteilinhabern, der Verwaltungsgesellschaft und der Depotbank unterliegt der Gerichtsbarkeit des sachlich zuständigen Gerichts der Stadt Luxemburg.
Die Verwaltungsgesellschaft und die Depotbank sind berechtigt, sich selbst und jeden Fonds der Gerichtsbarkeit und dem Recht eines jeden Landes zu unterwerfen, in dem Anteile dieses Fonds öffentlich vertrieben werden, soweit es sich um Ansprüche der Anleger handelt, die in dem betreffenden Land ansässig sind, und im Hinblick auf Angelegenheiten, die sich auf Zeichnung und Rücknahme der Anteile beziehen.
Die englische Fassung des Verwaltungsreglements und des Sonderreglements gilt als verbindlich gegenüber den Fassungen in anderen Sprachen.
Die Verwaltungsgesellschaft und die Depotbank können im Hinblick auf Anteile, die an Anleger in dem jeweiligen Land verkauft wurden, für sich selbst und diesen Fonds Übersetzungen in Sprachen solcher Länder als verbindlich erklären, in welchen solche Anteile öffentlich vertrieben werden.
Luxemburg, den 16. Februar 2018
Die Verwaltungsgesellschaft	Die Depotbank