RE (EU) 2017/1131-21-3
Regarding money market funds the internal procedure for assessing credit quality is as follows:
Money Market Funds can only invest in instruments issued by issuers which have previously been added on the approved issuer list (herein-after the “Approved Issuer List”). The issuers added to the list have been thoroughly assessed and rated as having positive credit quality as per described process and criteria ac- cording to an internal credit quality assessment. The outlined rating process therefore applies on the issuer level, not on a single instrument line.
To add issuers to the Approved Issuer List any portfolio manager of the relevant money market fund can sub- mit a proposal. The proposal, including the performed assessment and proposed rating has to be accepted by the Credit Risk Analyst team, who has sole authority to add and/or remove issuers from the Approved Is- suer List.
Ad-hoc purchases of new instrument issuances may be granted by the Credit Analyst Team. Should the
post-trade assessment of the issu-ance not fulfil all re- quirements or be deemed non-suitable for the portfolio by the Credit Analyst Team, the Portfolio Manager has to immediately sell the instruments.
The Approved Issuer List is reviewed monthly. The list shall be reviewed outside of the regular review in situ- ations of material change, e.g. regarding to bond pric- ing information, credit default-swap pricing information etc.
Changes of external credit ratings will not automatically lead to a revised internal credit rating but results in a review by the Credit Risk Analysis team.
Generally, the internal credit risk assessment is more conservative than external credit ratings. The applied credit quality assessment is a combination of a top- down analysis of (1) economic fundamentals (e.g. Central Bank rates, spreads, inflation, shape of yield curves and duration) paired with a bottom-up analysis of (2) credit fundamentals (e.g. issuer's financial strengt and potential guarantees from sover-eigns, ge- ographical location of activities). Based on the quanti- tative inputs, the issuer is analysed along qualitative factors (e.g. structural aspects of the issuer, market environment, governance risks). The assessment of all factors result in a ScoreCard, ranging from 1 (strong- est) to 5 (weakest).
The assessment of a new issuer and it subsequent ap- proval or rejec-tion for the Approved Issuer List is doc- umented in writing by E-Mail exchange.
The credit quality assessment policy is reviewed on a yearly basis.
The internal credit quality assessments and their reg- ular review are carried out by persons who neither per- form nor are responsible for portfolio management for the sub-funds. The Credit Risk Analysis team is organ- isationally separate from the portfolio managers of the sub-funds and independent of instructions.
For specific information see Annex I to the Investment Conditions.
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### Provisions governing amendments
	- Requirements concerning amendments to the Invest- ment ConditionsUCITSA-7-4a-iVm-5-3-mThe Investment Conditions may be fully or partly amended or supplemented by the Board of Directors at any time. This applies in particular to amendment of the investment strategy and the investment policy.

Translation (ENDE, 2021-12-22):
VO (EU) 2017/1131-21-3
Bei Geldmarktfonds stellt sich das interne Verfahren zur Bewertung der Kreditqualität wie folgt dar:
Geldmarktfonds können nur in Instrumente investie- ren, die von Emittenten ausgegeben werden, die zuvor in die Liste der zugelassenen Emittenten (nachfolgend die "Emittentenliste") aufgenommen wurden. Die in die Liste aufgenommenen Emittenten wurden gemäss dem beschriebenen Verfahren und den Kriterien der internen Bonitätsbeurteilung eingehend geprüft und die Kreditqualität als positiv bewertet. Das beschrie- bene Ratingverfahren gilt daher auf Emittentenebene und nicht für eine einzelne Instrumentenlinie.
Zur Aufnahme von Emittenten in die Emittentenliste kann jeder Portfoliomanager des betreffenden Geld- marktfonds einen Vorschlag unterbreiten. Der Vor- schlag, einschliesslich der durchgeführten Bewertung und des vorgeschlagenen Ratings, muss vom Kre- ditanalystenteam angenommen werden, das die allei- nige Befugnis hat, Emittenten auf die Emittentenliste zu setzen bzw. zu streichen.
Ad-hoc-Käufe von neu emittierten Instrumenten kön- nen vom Kreditanalystenteam genehmigt werden. Sollte die post-trade Beurteilung der Emission nicht alle Anforderungen erfüllen oder vom Kreditanalysten- team als nicht geeignet für den Teilfonds erachtet wer- den, muss der Portfoliomanager die Instrumente un- verzüglich verkaufen.
Die Emittentenliste wird monatlich überprüft. Aus- serhalb der regelmässigen Überprüfung wird diese Liste revidiert, wenn sich wesentliche Änderungen er- geben, z. B. in Bezug auf Informationen über die Preisgestaltung von Anleihen, Credit Default Swaps usw.
Änderungen der externen Bonitätseinstufungen füh- ren nicht automatisch zu einer Änderung der internen Bonitätseinstufung, sondern zu einer Überprüfung durch das Kreditanalystenteam.
Im Allgemeinen ist die interne Kreditrisikobewertung konservativer als externe Kreditratings. Die angewen- dete Bonitätsbeurteilung ist eine Kombination aus ei- ner Top-Down-Analyse von (1) wirtschaftlichen Fun- damentaldaten (z.B. Zentralbankzinsen, Spreads, In- flation, Form der Renditekurven und Duration) gepaart
mit einer Bottom-Up-Analyse von (2) Kreditfundamen- taldaten (z.B. finanzielle Stärke des Emittenten und potenzielle Garantien von Staaten, geografische Lage der Aktivitäten). Auf der Grundlage der quantitativen Angaben wird der Emittent anhand qualitativer Fakto- ren analysiert (z. B. strukturelle Aspekte des Emitten- ten, Marktumfeld, Governance-Risiken). Die Bewer- tung aller Faktoren führt zu einer ScoreCard, die von 1 (am stärksten) bis 5 (am schwächsten) reicht.
Die Beurteilung eines neuen Emittenten und seine an- schliessende Aufnahme oder Ablehnung in die Emit- tentenliste wird schriftlich via E-Mail Korrespondenz dokumentiert.
Das Verfahren zur Bewertung der Kreditqualität wird jedes Jahr überprüft.
Die internen Bewertungen der Kreditqualität und ihre regelmässige Überprüfung werden von Personen aus- geführt, die beim Teilfonds weder das Portfolioma- nagement durchführen noch dafür verantwortlich sind. Das Kreditanalystenteam ist von den Portfoliomana- gern der Teilfonds organisatorisch getrennt und wei- sungsunabhängig.
Für spezifische Angaben siehe Anhang I der Anlage- bedingungen.
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## Regelungen zu Änderungen
	- Voraussetzungen für Änderungen der Anlagebedin- gungenUCITSG-7-4a-iVm-5-3-mDie Anlagebedingungen können durch den Verwal- tungsrat jederzeit ganz oder teilweise geändert oder ergänzt werden. Dies gilt insbesondere auch für die Änderung der Anlagestrategie und -politik.