## Le Gestionnaire financier vise à investir dans des sociétés dont il estime les actions considérablement sous-valorisées par rapport à leur valeur intrinsèque.
Les investissements en actions du Fonds peuvent inclure des actions ordinaires, des actions préférentielles et, à titre accessoire, des parts de sociétés d’investissement immobilier (« REIT », Real Estate Investment Trusts) à capital fixe et des instruments liés à des actions tels que des bons de souscription.
Le Fonds peut investir jusqu’à 20 % de son actif total dans d’autres titres que ceux décrits ci-dessus, y compris des obligations liées à des actions (des titres de créance dont le versement final dépend du rendement de l’action sous-jacente) et des obligations convertibles émises par des sociétés américaines, ainsi que des actions ordinaires, des actions préférentielles, des obligations convertibles et d’autres instruments liés à des actions émises par des sociétés non américaines négociées sur des Bourses de valeurs non américaines ou sous forme de certificats représentatifs de titres (titres cotés sur une Bourse locale, mais représentant des actions émises par une société cotée étrangère), et certaines Actions A éligibles via les programmes Shanghai-Hong Kong Stock Connect et/ou Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Le Fonds ne peut investir plus de 10 % de son actif net dans des organismes de placement collectif.
Le Gestionnaire financier conduit en permanence une analyse non financière sur plus de 90 % de la valeur d’actif nette du Fonds. Il effectue une sélection de titres sur la base de ses convictions en ayant recours à un cadre ESG exclusif en sept étapes structuré autour de trois critères essentiels : Qualité, Croissance et Valorisation. Les considérations ESG sont intégrées à chaque étape du processus appliqué par le Gestionnaire financier ; cependant la majorité d’entre elles sont déjà prises en compte dans l’analyse du critère Qualité. Une société ne satisfaisant pas au critère Qualité sera éliminée de l’univers d’investissement du Fonds, indépendamment de son profil en matière de Croissance ou de Valorisation. Par ailleurs, le Gestionnaire
financier exclut les investissements directs effectués dans des émetteurs qui (i) tirent une part quelconque de leur chiffre d’affaires total de la production ou de la distribution de charbon thermique, d’armes à sous-munitions, d’armes biologiques ou d’armes chimiques et (ii) tirent une part quelconque de leur chiffre d’affaires total de la production et plus de 20 % de leur chiffre d’affaires total de la distribution de tabac et d’armes à feu destinées aux civils.

Translation (FRES, 2023-01-01):
## El objetivo del gestor de inversiones es invertir en empresas cuyas acciones se venden significativamente por debajo de la estimación de valor intrínseco del gestor de inversiones.
Las inversiones en renta variable del Fondo pueden incluir acciones ordinarias, acciones preferentes y, de forma complementaria, fondos de inversión inmobiliaria cerrados («REITS») e instrumentos relacionados con renta variable como warrants.
El Fondo puede invertir hasta el 20 % de sus activos totales en valores distintos de los indicados anteriormente, incluidos pagarés vinculados a renta variable (instrumentos de deuda que tienen un desembolso final basado en la rentabilidad de la renta variable subyacente) y bonos y obligaciones convertibles emitidos por empresas estadounidenses, así como acciones ordinarias, acciones preferentes, bonos y obligaciones convertibles, y otros instrumentos relacionados con renta variable emitidos por empresas no estadounidenses cotizadas en bolsas no estadounidenses o como recibos de depósito (valores negociables cotizados en una bolsa de valores local y que representan acciones emitidas por una empresa cotizada extranjera), y determinadas acciones «A» admisibles mediante el programa Shanghai-Hong Kong Stock Connect y/o el programa Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. El Fondo no puede invertir más del 10 % de su patrimonio neto en empresas de inversión colectiva.
El gestor de inversiones realiza regularmente un análisis no financiero de al menos el 90 % del patrimonio neto del Fondo y selecciona los valores en función de su convicción, aplicando un marco de análisis propio de siete pasos estructurado en torno a tres criterios fundamentales: calidad, crecimiento y valoración. Las consideraciones ESG están integradas en cada uno de los pasos del proceso del gestor de inversiones; sin embargo, la mayoría de las consideraciones ESG esenciales forman parte del análisis de los criterios de calidad. Toda empresa que no satisfaga los criterios de calidad será eliminada del universo de inversión del Fondo, con independencia de su perfil de crecimiento o valoración. Asimismo, el gestor
de inversiones excluye las inversiones directas en emisores que (i) obtienen una parte de sus ingresos totales de la producción o distribución de carbón térmico, municiones en racimo, armas biológicas y armas químicas, y (ii) obtienen una parte de sus ingresos totales de la producción de tabaco y armas de fuego civiles, y más del 20 % de sus ingresos totales de la distribución de productos de este tipo.