# Fund exchanges
- Subject to the provisions of the Companies Act, the Regulations and to these Articles and as hereinafter provided a Holder holding shares in any class in a Fund (the first class) on any Dealing Day shall have the right from time to time to exchange all or any of such shares for shares of another class which are being offered at that time (the new class) (such class being either in the same Fund or in a separate Fund) on the following terms:-
- The Holder shall give to the Company or its authorised agent(s) instructions (hereinafter called an Exchange Notice) in such form as the Directors may from time to time determine.
- The exchange of the shares specified in the Exchange Notice pursuant to this Clause 9 shall occur on a Dealing Day for the first class and the new class in respect ofExchange Notices received on or prior to the relevant Dealing Deadline for that Dealing Day (or prior to such other time of day as the Directors may determine either generally or in relation to a particular Fund or in any specific case) by the Company or its authorised agent(s) or on such other Dealing Day as the Directors at the request of the Holder may agree. The Company or its authorised agents may in their discretion accept Exchange Notices received after the Dealing Deadline for the relevant Dealing Day provided the Exchange Notices are received prior to the relevant Valuation Point. A Holder's entitlement to shares as recorded in the Register shall be altered accordingly with effect from that Dealing Day.
- Exchange of the shares of the first class specified in the Exchange Notice shall be effected in the following manner, that is to say:-
	- such shares of the first class shall be repurchased by the issue of shares of the new class;
	- the shares of the new class shall be issued in respect of and in proportion to (or as nearly as may be in proportion to) the holding of the shares of the first class which is being exchanged;
	- the proportion in which shares of the new class are to be issued in respect of shares of the first class shall be determined in accordance with Clause 9.3 below;Provided always that the right of a Holder to exchange his shares in the first class for shares in the new class conferred by this Clause 9 shall be conditional upon the Company having sufficient available share capital to enable the exchange to be implemented as aforesaid.

- The Directors shall determine the number of shares of the new class to be issued on exchange in accordance with the following formula:-S RxRPxER FSPwhere:-R	=	is the number of shares of the first class specified in the Exchange Notice which the Holder thereof has requested to be exchanged;S	=	is the number of shares of the new class to be issued;RP	=	is the Repurchase Price per share of the first class as calculated as at the relevant Valuation Point for the Dealing Day on which the exchange is to be effected;ER	=	in the case of an exchange of shares designated in the same currency, is 1. In any other case it is the currency conversion factor determined by the Directors at the Valuation Point for the relevant Dealing Day as  representing  the  effective  rate  ofexchange applicable to the transfer of assets relating to the first and new classes of shares after adjusting such rate as may be necessary to reflect the effective costs of making such transfer;SP	=	is the Subscription Price per share for the new class as calculated as at the relevant Valuation Point for the Dealing Day on which the exchange is to be effected; andF	is the fee payable (if any) on the exchange of shares (as set out in Clause 9.4 below).

AND the number of shares of the new class to be created or issued pursuant to this Clause 9 shall be so created or issued in respect of each of the shares of the first class being exchanged in the proportion (or as nearly as may be in the proportion) S to R where S and R have the meanings ascribed to them above.
- On any exchange of shares pursuant to this Clause 9, the Directors may add to the Subscription Price per share for the shares of the new class to be issued a fee, for payment to the Company or any of its appointees or as any of them may direct out of the Fund relating to the shares of such class, an amount for each share not exceeding 3 per cent of the Repurchase Price per share of shares in the first class to be issued calculated as at the relevant Valuation Point for the Dealing Day on which the exchange is effected.
- Requests for the exchange of shares as an initial investment in a new class will only be made if the value of the shares to be exchanged is equal to or exceeds the Minimum Initial Investment Amount for the new class. The Directors may refuse to give effect to any Exchange Notice if to do so would cause the relevant Holder's holding in the first class to fall below the Minimum Shareholding specified for that class.
- 	Shares in a class may not be exchanged for shares in another class during any period when the calculation of the Net Asset Value of the relevant Fund or either of the relevant Funds as the case may be is suspended by reason of a declaration by the Directors pursuant to Clause 17 hereof. Applicants will be notified of such suspension at the time of application and any request for the exchange of shares not withdrawn shall, subject to the provisions of these Articles, be dealt with on the first Dealing Day after such suspension is lifted.
- The Company may charge an applicant for any costs or expenses incurred in respect of any currency transaction that may be required in respect of an exchange of shares.
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Translation (ENDE, 2016-09-30):
# Fondsumtausch
- Vorbehaltlich der Bestimmungen der Companies Act, der OGAW-Verordnung, dieser Satzung und der nachfolgenden Bestimmungen hat ein Inhaber, der Anteile an einer Klasse eines Fonds (die ursprünglich Klasse) hält, an jedem Handelstag das Recht, jeweils alle oder einen Teil dieser Anteile gegen Anteile einer anderen Klasse zu tauschen, die zu diesem Zeitpunkt angeboten werden (die neue Klasse) (wobei eine solche Klasse entweder in demselben Fonds oder in einem anderen Fonds existiert). Dies kann zu folgenden Bedingungen geschehen:
- Der Inhaber erteilt der Gesellschaft oder deren bevollmächtigten Vertretern Anweisungen (im Folgenden eine Umtauschmitteilung) in der jeweils von den Verwaltungsratsmitgliedern vorgeschriebenen Form.
- Der Umtausch der in der Umtauschmitteilung angegebenen Anteile gemäß dieser Ziffer 9 erfolgt in Bezug auf Umtauschmitteilungen, die am oder vor Ablauf der jeweiligen Handelsfrist für diesen Handelstag bei der Gesellschaft oder ihren bevollmächtigten Vertretern eingehen (oder vor einem solchen anderen Zeitpunkt eines Tages, den die Verwaltungsratsmitglieder entweder generell oder in Bezug auf einen bestimmten Fonds in einem bestimmten Fall festlegen können), an einem Handelstag für die ursprüngliche Klasse und die neue Klasse oder an solchen anderen Handelstagen, denen die Verwaltungsratsmitglieder jeweils auf Wunsch der Inhaber zustimmen. Die Gesellschaft oder ihre bevollmächtigten Vertreter können nach ihrem Ermessen Umtauschmitteilungen akzeptieren, die nach Ablauf der Handelsfrist des betreffenden Handelstags eingegangen sind, sofern die Umtauschmitteilungen vor dem betreffenden Bewertungszeitpunkt eingehen. Die Ansprüche eines Inhabers aus den Anteilen gemäß der Eintragung im Register ändern sich entsprechend mit Wirkung zu diesem Handelstag.
- Der Umtausch von Anteilen der in der Umtauschmitteilung angegebenen ursprünglichen Klasse wird auf die folgende Art und Weise bewirkt:
	- die Anteile der ursprünglichen Klasse werden durch Ausgabe von Anteilen der neuen Klasse zurückgenommen,
	- die Anteile der neuen Klasse werden in Bezug auf und im Verhältnis zu (oder so genau wie möglich im Verhältnis zu) dem Bestand der Anteile der ursprünglichen Klasse, gegen die getauscht wird, ausgegeben,
	- das Verhältnis, in dem die Anteile der neuen Klasse gegenüber denen der ersten Klasse ausgegeben werden, wird im Einklang mit Ziffer 9.3 unten festgelegt,Dies gilt jedoch immer mit der Maßgabe, dass das durch diese Ziffer 9 gewährte Recht eines Inhabers, seine Anteile an der ersten Klasse gegen Anteile der neuen Klasse zu tauschen, unter der Bedingung gilt, dass die Gesellschaft über ausreichend verfügbares Grundkapital verfügt, um den Umtausch wie oben beschrieben umzusetzen.

- Die Verwaltungsratsmitglieder bestimmen die Zahl der für den Umtausch auszugebenden Anteile der neuen Klasse anhand der folgenden Formel:RxRPxER FS SPdabei ist:

| R | = | die Zahl der Anteile der in der Umtauschmitteilung	angegebenen ursprünglichen Klasse, für die der Inhaber den Umtausch beantragt hat. |
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| S | = | die Zahl der auszugebenden Anteile der neuen Klasse. |
| RP | = | der Rücknahmepreis je Anteil der ursprünglichen Anteilklasse, der zum jeweiligen Bewertungszeitpunkt für den Handelstag berechnet wird, an dem der Umtausch vorzunehmen ist. |
| ER | = | 1 im Fall eines Umtauschs von Anteilen, die auf dieselbe Basiswährung lauten. In allen anderen Fällen handelt es sich um den von den Verwaltungsratsmitgliedern zum Bewertungszeitpunkt für den maßgeblichen Handelstag	bestimmten Währungsumrechnungsfaktor, der den effektiven Umrechnungskurs darstellt, der für die Übertragung von Vermögenswerten in Bezug auf die ursprünglichen und neuen Anteilklassen anwendbar ist, nachdem ein solcher Satz erforderlichenfalls so angepasst wurde, dass er die effektiven Kosten einer solchen Übertragung reflektiert. |

| SP | = | Zeichnungspreis je Anteil der neuen Anteilklasse, der zum jeweiligen Bewertungszeitpunkt für den Handelstag, zu dem der Umtausch vorzunehmen ist, berechnet wird. |
| --- | --- | --- |
| F |  | die beim Umtausch der Anteile (wie in Abschnitt	(d)	unten	beschrieben) (gegebenenfalls) zahlbare Gebühr ist. |

UND die Zahl der gemäß diesem Abschnitt 9 zu schaffenden oder auszugebenden Anteile der neuen Klasse in Bezug auf die Anteile der umzutauschenden ursprünglichen Klasse wird im Verhältnis S zu R (oder so weit wie möglich in diesem Verhältnis) geschaffen oder ausgegeben, wobei S und R die ihnen oben zugewiesene Bedeutung haben.
- Bei einem Umtausch von Anteilen nach dieser Ziffer 9 können die Verwaltungsratsmitglieder dem Zeichnungspreis je Anteil für die neu auszugebende Klasse eine Gebühr zuschlagen, die aus dem Vermögen des Fonds, das sich auf die Anteile dieser Klasse bezieht, an die Gesellschaft oder eine von ihr benannte Person oder nach ihren Anweisungen zahlbar ist; die Gebühr übersteigt in ihrer Höhe nicht 3 Prozent des Rücknahmepreises je Anteil der aus der ersten Klasse auszugebenden Anteile, deren Wert zum jeweiligen Bewertungszeitpunkt für den Handelstag berechnet wird, an dem der Umtausch bewirkt wird.
- Anträge auf den Umtausch von Anteilen in Form einer Erstanlage in eine neue Klasse werden nur ausgeführt, wenn der Wert der umzutauschenden Anteile mindestens so hoch ist wie der Mindestbetrag für Erstzeichnungen der neuen Anteilklasse. Die Verwaltungsratsmitglieder können die Erfüllung einer Umtauschmitteilung ablehnen, wenn diese dazu führen würde, dass der jeweilige Bestand des Inhabers an der ersten Klasse unter den für diese Klasse festgesetzten Mindestbestand fallen würde.
- Während eines Zeitraums, in dem die Berechnung des Nettoinventarwerts von einem der betreffenden Fonds in Folge einer Erklärung der Verwaltungsratsmitglieder gemäß Ziffer 17 dieser Satzung ausgesetzt ist, können Anteile einer Klasse nicht in Anteile einer anderen Klasse umgetauscht werden. Antragsteller werden von einer solchen Aussetzung zum Zeitpunkt der Antragstellung in Kenntnis gesetzt, und jeder Antrag auf den Umtausch von Anteilen, der nicht zurückgenommen wird, wird vorbehaltlich der Bestimmungen dieser Satzung am ersten Handelstag nach Aufhebung einer solchen Aussetzung behandelt.
- Die Gesellschaft kann einem Antragsteller die im Zusammenhang mit einer Währungstransaktion, die ggf. in Bezug auf einen Umtausch von Anteilen erforderlich ist, entstandenen Kosten und Gebühren in Rechnung stellen.
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