When managing collateral the Company has received, the following risks may arise:
Operational risk: such risk materializes through operational errors stemming from (i) trading collateral transfer errors caused by the introduction of new processes, lack of controlled and automated technology or (ii) human errors caused by inexperienced staff; it can be amplified depending on the frequency and value of movements relating to collateral exchange.
Liquidity risk: such risk arises as a consequence of collateral calls resulting from abrupt market movements; during periods of heightened market volatility, the counterparty which is under the obligation to post collateral to its contracting party may face difficulties in meeting obligations as they come due.
Counterparty risk: the Sub-Fund is exposed to the credit risk of the issuer of the collateral as such issuer may fail to discharge an obligation under the security that is part of the collateral.
Custody risk: the collateral is part of the Sub-Funds’ assets held in custody by the Depositary and the duly appointed sub-custodians, which exposes the Sub-Fund to risks of loss associated to the depositary function if the Depositary/ sub-custodian fails to perform its duties (improper performance) and if the Depositary/sub-custodian defaults.
Legal risk: such risk arises when dispositions of contractual arrangements related to OTC derivatives are amended resulting in an alteration of the magnitude of margin calls.
- Limited recourseThe Company has an umbrella structure with multiple compartments (each compartment being referred to as a Sub- Fund). Each Sub-Fund, although not a separate legal entity, corresponds to a distinct part of the assets and liabilities of the Company under Luxembourg law, and consequently benefits from limited liability in accordance with the provisions of the Company's constitutive documents and Luxembourg law. When dealing for the account of a specified Sub-Fund, the Company will endeavour where possible to obtain a contractual acknowledgement from trading counterparties (each a "Counterparty") that the Company's obligation to that Counterparty will be limited to the assets of the specified Sub- Fund and that the Counterparty shall have no recourse to the assets of any other Sub-Fund. It may not however always be possible to obtain such an acknowledgement and in the event that (i) a Counterparty holds assets of more than one Sub-Fund; and (ii) the courts of the jurisdiction in which the assets are situated do not uphold the Luxembourg principleof limited liability as mentioned above, it is possible that the assets of one Sub-Fund could be used to satisfy the obligations of another Sub-Fund.
- Options / WarrantsAn option is a contract that gives the buyer the right, but not the obligation, to buy (call) or sell (put) the underlying asset at or within a certain point in time in the future at a pre-determined price (strike price) against the payment of a premium, which represent the maximum loss for the buyer of an option.

Translation (ENDE, 2023-12-01):
Aus dem Umgang mit Sicherheiten, die die Gesellschaft entgegennimmt, können sich die folgenden Risiken ergeben:
Operationelles Risiko: Dieses Risiko ergibt sich aus operativen Fehlern aufgrund von (i) Handelsfehlern bei der Übertragung von Sicherheiten, verursacht durch die Einführung neuer Prozesse und fehlende überwachte und automatisierte Technologien, und (ii) menschlichen Fehlern unerfahrener Mitarbeitender; es kann sich abhängig von der Häufigkeit und dem Wert der Bewegungen im Zusammenhang mit dem Austausch von Sicherheiten verstärken.
Liquiditätsrisiko: Dieses Risiko ergibt sich aus Sicherheitenforderungen infolge abrupter Marktveränderungen; in Phasen erhöhter Marktvolatilität kann die Gegenpartei, die zur Hinterlegung von Sicherheiten für ihre Vertragspartei verpflichtet ist, Schwierigkeiten haben, ihren Verpflichtungen bei Fälligkeit nachzukommen.
Gegenparteirisiko: Der Teilfonds ist dem Kreditrisiko des Emittenten der Sicherheit ausgesetzt, da der Emittent möglicherweise seinen Verpflichtungen gemäss dem Wertpapier, das Teil der Sicherheit ist, nicht nachkommen kann.
Verwahrungsrisiko: Die Sicherheit ist Teil des Vermögens der Teilfonds, das von der Verwahrstelle und den ordentlich bestellten Unter-Depotbanken verwahrt wird, weshalb der Teilfonds einem Verlustrisiko im Zusammenhang mit der Verwahrung unterliegt, falls die Verwahrstelle/Unter-Depotbank ihren Pflichten nicht nachkommt (Leistungsstörungen) oder ausfällt.
Rechtsrisiko: Dieses Risiko entsteht, wenn Bestimmungen in vertraglichen Vereinbarungen zu OTC-Derivaten geändert werden und dies zu einer Veränderung der Höhe von Margenforderungen führt.
- Begrenzter RückgriffDie Gesellschaft verfügt über eine Umbrella-Struktur mit mehreren Segmenten ( jedes Segment wird als ein Teilfonds bezeichnet). Jeder Teilfonds entspricht, obwohl er keine getrennte rechtliche Einheit darstellt, nach Luxemburger Recht einem bestimmten Teil der Aktiven und Passiven der Gesellschaft und ist folglich gemäss den Bestimmungen der Gründungsdokumente der Gesellschaft und nach Luxemburger Recht nur begrenzt haftbar. Bei Geschäften im Namen eines spezifischen Teilfonds ist die Gesellschaft bestrebt, wo möglich von den Handelsgegenparteien ( jede eine "Gegenpartei") eine vertragliche Bestätigung zu erhalten, dass die Verpflichtung der Gesellschaft gegenüber dieser Gegenpartei auf die Vermögenswerte des spezifischen Teilfonds beschränkt ist und dass die Gegenpartei auf keine Vermögenswerte eines anderen Teilfonds zurückgreifen kann. Eine solche Bestätigung ist jedoch möglicherweise nicht immer erhältlich. Sollte überdies (i) eine Gegenpartei Vermögenswerte von mehr als einem Teilfonds halten und(ii) die Gerichtsbarkeit des Landes, in dem sich die Vermögenswerte befinden, nicht den Luxemburger Grundsatz der begrenzten Haftung wie oben erwähnt vertreten, ist es möglich, dass die Vermögenswerte eines Teilfonds zur Erfüllung der Verpflichtungen eines anderen Teilfonds verwendet werden.
- Optionen / WarrantsEine Option ist ein Vertrag, der den Käufer berechtigt, aber nicht verpflichtet, den Basiswert an oder bis zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft zu einem vorher festgelegten Preis (Ausübungspreis) gegen Bezahlung einer Prämie, die dem Maximalverlust des Käufers einer Option entspricht, zu kaufen ("Call") oder zu verkaufen ("Put").