# The Manager has delegated the calculation of the Net Asset Value of each Sub-Fund and the Net Asset Value per Share to the Administrator.
The Net Asset Value of a Sub-Fund shall be calculated by ascertaining the value of the assets of the relevant Sub-Fund and deducting from such amount the liabilities of the Sub-Fund, which shall include all fees and expenses payable and/or accrued and/or estimated to be payable out of the assets of the Sub-Fund.
The Net Asset Value per Share of a Sub-Fund shall be calculated by dividing the Net Asset Value of the relevant Sub- Fund by the total number of Shares issued in respect of that Sub-Fund or deemed to be in issue as of the relevant Valuation Day.
The Net Asset Value per Share in each Sub-Fund shall be calculated to the nearest two decimal places in the base currency of the relevant Sub-Fund for each Valuation Day in accordance with the valuation provisions set out in the Instrument of Incorporation and summarised below.
In the event that the Shares of any Fund are divided into different Classes, the amount of the Net Asset Value of the Fund attributable to a Class shall be determined by establishing the value of Shares issued in the Class at the relevant Valuation Point and by allocating the relevant fees and Class expenses to the Class, making appropriate adjustments to take account of distributions, subscriptions, redemptions, gains and expenses of that Class and apportioning the Net Asset Value of the Fund accordingly. The Net Asset Value per Share in respect of a Class will be calculated by dividing the Net Asset Value of the relevant Class by the number of Shares of the relevant Class in issue. The Net Asset Value of the Fund attributable to a Class and the Net Asset Value per Share in respect of a Class will be expressed in the class currency of such Class if it is different to the Base Currency.

Translation (ENDE, 2022-12-01):
##### Der Manager hat die Berechnung des Nettoinventarwerts jedes Teilfonds und des Nettoinventarwerts je Anteil dem Verwalter übertragen.
Der Nettoinventarwert eines Teilfonds wird berechnet, indem der Wert der Vermögenswerte des betreffenden Teilfonds festgestellt und von diesem Betrag die Verbindlichkeiten des Teilfonds abgezogen werden, einschließlich aller Gebühren und Auslagen, die zahlbar und/oder aufgelaufen und/oder nach Schätzung aus den Vermögenswerten des Teilfonds zahlbar sind.
Der Nettoinventarwert je Anteil eines Teilfonds wird berechnet, indem der Nettoinventarwert des betreffenden Teilfonds durch die Gesamtanzahl der Anteile geteilt wird, die für diesen Teilfonds ausgegeben wurden oder zum betreffenden Bewertungstag als in Umlauf befindlich gelten.
Der Nettoinventarwert je Anteil an jedem Teilfonds wird im Einklang mit den in der Satzung aufgeführten und nachstehend zusammengefassten Bewertungsregeln für jeden Bewertungstag auf die nächsten zwei Dezimalstellen in der Basiswährung des betreffenden Teilfonds berechnet.
Sofern die Anteile eines Fonds in verschiedene Klassen unterteilt sind, wird der Betrag des Nettoinventarwerts des Fonds, der einer Klasse zuzuweisen ist, ermittelt, indem der Wert der in der Klasse zum Bewertungszeitpunkt ausgegebenen Anteile bestimmt wird und die betreffenden Gebühren und Auslagen auf die Klasse umgelegt werden, wobei angemessene Anpassungen vorgenommen werden, um Ausschüttungen, Zeichnungen, Rücknahmen, Gewinnen und Ausgaben dieser Klasse Rechnung zu tragen, und der Nettoinventarwert des Fonds entsprechend zugewiesen wird. Der Nettoinventarwert je Anteil für eine Klasse wird berechnet, indem der Nettoinventarwert der betreffenden Klasse durch die Anzahl der in Umlauf befindlichen Anteile der betreffenden Klasse geteilt wird. Der einer Klasse zuzurechnende Nettoinventarwert des Fonds und der Nettoinventarwert je Anteil für eine Klasse werden in der Währung dieser Klasse ausgedrückt, falls sie von der Basiswährung abweicht.