# Annual report
and annual financial statements

# DWS India

#### Investment objective and performance in the reporting period
The investment policy aims to achieve sustained capital appreciation compared to the
benchmark (MSCI India 10/40). To this end, the fund’s assets are mainly invested in equities of issuers domiciled in India
DWS INDIA
Five-year performance
190
175
160
145
130
115
100
85
or of issuers domiciled out­
12/16*
12/17
12/18	12/19	12/20
12/21
side India but with a business focus in India. In the fiscal
DWS India (LC unit class)
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
* 12/2016 = 100
Data on euro basis
year from January 1 through
December 31, 2021, DWS India recorded an appreciation of 29.0% per unit (LC unit class, BVI method). Its reference index, the MSCI India 10/40, gained 36.4% in the same period (both percentages in euro terms).

#### Investment policy in the reporting period
Enormous liquidity was injected into the financial markets by
Past performance is no guide to future results.	As of: December 31, 2021
DWS INDIA
Performance of unit classes vs. benchmark (in euro)
| Unit class | ISIN | 1 year | 3 years | 5 years |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Class LC | LU0068770873 | 29.0% | 50.8% | 80.6% |
| Class TFC | LU1799928251 | 30.3% | 54.6% | 57.0% 1 |
| MSCI India 10/40 |  | 36.4% | 59.1% | 88.3% |

1 
Class FTC launched on May 7, 2018
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
Past performance is no guide to future results.	As of: December 31, 2021
central banks worldwide in the reporting year. The U.S. Federal Reserve’s change of course to fight inflation, accompanied by a greater reduction in bond pur­ chases and announced interest rate hikes in 2022, increased volatility in emerging markets toward the end of the year. The government’s stimulus pro­ gram and the Reserve Bank of India’s expansionary monetary policy played a major role in boosting the economy fiscally. Foreign and domestic institu­ tional investors invested heavily in the Indian equity market. The new COVID-19 variant* had relatively mild effects, with low hospitalization and mortality rates in a population with a high proportion of vaccinated individuals.
In the reporting period, the fund underperformed the benchmark index. Key factors for the under­ performance were the position­ ing in the basic materials and IT sectors and the cash position.
At the sector level, there was an overweight in the financial sector, as portfolio manage­ ment was positive about the economic recovery due to the massive government stimulus program, and in the industrial goods sector, as reopening was expected to have a positive effect given the relatively low impact of the new COVID-19 variant and low hospitalization and mortality rates. In contrast, the fund was underweight in the cyclical consumer goods sector, particularly the auto­
motive sector, as portfolio management waited for con­ sumption to pick up.
At the individual stock level, Indian Railway Catering and Tourism Corporation (IRCTC) and Graphite India were the biggest contributors to per­ formance. IRCTC is the only company authorized by Indian Railways to provide catering services on trains, offer online rail tickets and sell drinking water on trains and at stations. It benefited from reopening because of the relatively mild course of the new COVID-19 variant and the high vaccina­ tion rate among the population. Graphite India is the world’s third largest manufacturer of graphite electrodes. The com­
pany benefited from the global rise in steel prices and higher demand as inventories were replenished in the wake of the economic recovery. Both IRCTC and Graphite India were sold
to take profits. In contrast, the fund’s investment result was reduced by the underweight in Tech Mahindra. The company’s share price rose on the back of robust demand for IT services. However, the sector could be negatively impacted by rising wages and labor shortages, which may put pressure on margins in the long term.
Hindalco, a vertically inte-

#### Information on environmental and/or social characteristics
The fund is a product within the meaning of Article 6 of Regula- tion (EU) 2019/2088 (Regulation on sustainability-related disclo- sure requirements in the finan- cial services sector).
Note pursuant to Article 7 of Regulation (EU) 2020/852 (taxonomy):
The investments underlying this financial product do not take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities.
grated aluminum producer, was	
included as a new position.
The company benefited from a recovery in demand as the pan- demic situation eased. Hindalco is committed to reducing debt and has set a goal to become carbon neutral by 2050, gener- ate zero landfill waste, achieve a positive water balance and avoid net losses of biodiversity.
* The coronavirus crisis (COVID-19) also represented a significant challenge for the global economy and was thus a major event in the reporting period. Uncertain- ties regarding the impact of COVID-19
are of significance for understanding the annual financial statements. Further details in this regard are provided in the
explanations in the “General information” section.
The format used for complete dates
in security names in the investment
portfolio is “day/month/year”.

## Annual financial statements DWS India
| Statement of net assets as of December 31, 2021 |  |
| --- | --- |
|  | Amount in EUR | % of net assets |
| I. Assets |  |  |
| 1. Equities (sectors): Financials | 59 313 428.32 | 32.44 |
| Information Technology | 32 576 221.16 | 17.82 |
| Energy | 20 777 647.42 | 11.36 |
| Industrials | 16 549 480.92 | 9.05 |
| Basic Materials | 12 340 779.95 | 6.75 |
| Consumer Staples | 8 849 650.50 | 4.84 |
| Health Care | 8 816 218.14 | 4.82 |
| Consumer Discretionaries | 8 054 041.62 | 4.40 |
| Other | 4 771 699.52 | 2.61 |
| Total equities: | 172 049 167.55 | 94.09 |
| 2. Cash at bank | 19 087 096.79 | 10.44 |
| 3. Other assets | 69 844.09 | 0.04 |
| 4. Receivables from share certificate transactions | 53 297.00 | 0.03 |
| II. Liabilities |  |  |
| 1. Other liabilities | -8 327 093.94 | -4.56 |
| 2. Liabilities from share certificate transactions | -78 221.00 | -0.04 |
| III. Net assets | 182 854 090.49 | 100.00 |
| Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages. |  |  |


### DWS India
Investment portfolio – December 31, 2021
| Security name | Count/ currency (– / ’000) | Quantity/ principal amount | Purchases/ additions in the repor | Sales/ disposals ting period | Market price | Total market value in EUR | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Securities traded on an exchange |  |  |  |  |  |  | 172 049 167.55 | 94.09 |
| Equities |  |  |  |  |  |  |  |  |
| ABB India (demat.) (INE117A01022) .................  | Count | 70 691 | 70 691 |  | INR | 2 234.8500 | 1 878 377.79 | 1.03 |
| Adani Ports & Special Economic Zone (INE742F01042) ..  | Count | 385 000 | 385 000 |  | INR | 725.0000 | 3 318 709.02 | 1.81 |
| Apollo Hospitals Enterprises (INE437A01024) .........  | Count | 50 000 |  |  | INR | 4 980.0500 | 2 960 561.91 | 1.62 |
| Ashok Leyland (INE208A01029) ....................  | Count | 4 090 083 | 3 190 083 |  | INR | 120.7500 | 5 872 049.39 | 3.21 |
| Axis Bank (INE238A01034) ........................  | Count | 522 211 |  |  | INR | 671.3000 | 4 168 051.75 | 2.28 |
| Bajaj Finance (INE296A01024) .....................  | Count | 103 127 |  | 9 608 | INR | 6 869.2500 | 8 422 715.78 | 4.61 |
| Bharat Forge (INE465A01025)......................  | Count | 297 276 | 297 276 |  | INR | 694.0000 | 2 452 956.00 | 1.34 |
| Bharat Petroleum Corp. (INE029A01011) .............  | Count | 768 126 | 768 126 |  | INR | 378.0000 | 3 452 190.12 | 1.89 |
| Bharti Airtel (INE397D01024) ......................  | Count | 454 938 | 45 300 |  | INR | 683.0000 | 3 694 395.25 | 2.02 |
| Dabur India (INE016A01026) .......................      | Count | 349 407 | 249 407 |  | INR | 571.3500 | 2 373 582.18 | 1.30 |
| Dr Reddy’s Laboratories (INE089A01023) ............  | Count | 75 000 |  |  | INR | 4 898.9500 | 4 368 523.84 | 2.39 |
| Endurance Technologies (INE913H01037) ............  | Count | 36 437 | 36 437 |  | INR | 1 660.2000 | 719 239.39 | 0.39 |
| Finoles industries (INE183A01024) ..................  | Count | 782 715 | 894 910 | 112 195 | INR | 207.5500 | 1 931 509.43 | 1.06 |
| HCL Technologies (INE860A01027) .................  | Count | 388 117 |  | 429 501 | INR | 1 317.0000 | 6 077 414.81 | 3.32 |
| HDFC Bank Mumbai (INE040A01034) ...............  | Count | 447 377 |  | 252 623 | INR | 1 464.0000 | 7 787 268.86 | 4.26 |
| Hindalco Industries IR 1 (INE038A01020) .............  | Count | 1 156 727 | 1 156 727 |  | INR | 451.9500 | 6 215 723.73 | 3.40 |
| Hindustan Unilever (INE030A01027).................  | Count | 233 768 | 13 768 |  | INR | 2 330.0000 | 6 476 068.32 | 3.54 |
| Housing Development Finance Corp. (INE001A01036) ..  | Count | 268 427 | 38 427 |  | INR | 2 570.0000 | 8 202 188.77 | 4.49 |
| ICICI Bank (demat.) (INE090A01021) ................    | Count | 935 169 |  |  | INR | 736.0000 | 8 183 486.22 | 4.48 |
| Icici Lombard General Insurance Co. (INE765G01017)...  | Count | 110 144 | 20 144 |  | INR | 1 368.2500 | 1 791 829.74 | 0.98 |
| Infosys (INE009A01021) ..........................  | Count | 803 891 | 265 442 | 121 551 | INR | 1 897.0000 | 18 131 550.20 | 9.92 |
| Kotak Mahindra Bank (INE237A01028) ...............  | Count | 184 100 |  |  | INR | 1 762.9000 | 3 858 796.76 | 2.11 |
| Larsen and Toubro IR 2 (INE018A01030) .............  | Count | 244 248 | 66 303 | 222 055 | INR | 1 887.1500 | 5 480 344.72 | 3.00 |
| Mahindra & Mahindra (new) (INE101A01026) .........  | Count | 188 000 |  | 112 000 | INR | 830.0000 | 1 855 266.83 | 1.01 |
| Maruti Suzuki India (INE585B01010).................  | Count | 35 000 |  | 15 000 | INR | 7 273.0000 | 3 026 579.40 | 1.66 |
| Nippon Life India Asset Management (INE298J01013) ..  | Count | 339 011 | 39 011 |  | INR | 346.0500 | 1 394 835.79 | 0.76 |
| Oberoi Realty (INE093I01010)......................  | Count | 107 102 | 107 102 |  | INR | 846.0000 | 1 077 304.27 | 0.59 |
| Pidilite Industries (INE318A01026) ..................  | Count | 111 214 | 11 214 |  | INR | 2 433.5500 | 3 217 882.44 | 1.76 |
| Reliance Industries (INE002A01018).................  | Count | 487 935 |  |  | INR | 2 364.0000 | 13 714 496.98 | 7.50 |
| SBI Life Insurance Company (INE123W01016) ........  | Count | 213 301 |  |  | INR | 1 193.5000 | 3 026 814.14 | 1.66 |
| State Bank of India (demat.) (INE062A01020) .........  | Count | 883 002 | 78 367 |  | INR | 453.0500 | 4 756 398.81 | 2.60 |
| Steel Authority of India (INE114A01011) .............  | Count | 778 186 | 6 694 834 | 5 916 648 | INR | 105.4500 | 975 664.35 | 0.53 |
| Sun Pharmaceutical Industries (INE044A01036)........  | Count | 150 000 |  |  | INR | 833.8500 | 1 487 132.39 | 0.81 |
| Tata Consultancy Services (INE467B01029) ...........  | Count | 188 317 |  | 6 670 | INR | 3 737.0000 | 8 367 256.15 | 4.58 |
| ICICI Bank ADR (US45104G1040)...................  | Count | 449 096 | 35 654 | 23 373 | USD | 19.4300 | 7 721 041.70 | 4.22 |
| Reliance Industries GDR 144a (US7594701077)........  | Count | 64 216 | 69 956 | 5 740 | USD | 63.5500 | 3 610 960.32 | 1.97 |
| Total securities portfolio |  |  |  |  |  |  | 172 049 167.55 | 94.09 |
| Cash at bank |  |  |  |  |  |  | 19 087 096.79 | 10.44 |
| Demand deposits at Depositary |  |  |  |  |  |  |  |  |
| EUR deposits...................................  | EUR | 2 069 447.13 |  |  | % | 100 | 2 069 447.13 | 1.13 |
| Deposits in non-EU/EEA currencies |  |  |  |  |  |  |  |  |
| British pound ..................................  | GBP | 3 839.61 |  |  | % | 100 | 4 572.87 | 0.00 |
| Indian rupee....................................  | INR | 1 194 830 800.10 |  |  | % | 100 | 14 206 164.80 | 7.77 |
| U.S. dollar .....................................  | USD | 3 172 231.59 |  |  | % | 100 | 2 806 911.99 | 1.54 |
| Other assets |  |  |  |  |  |  | 69 844.09 | 0.04 |
| Initial margins ..................................  | EUR | 69 844.09 |  |  | % | 100 | 69 844.09 | 0.04 |
| Receivables from share certificate transactions | EUR | 53 297.00 |  |  | % | 100 | 53 297.00 | 0.03 |
| Total assets 1 |  |  |  |  |  |  | 191 259 405.43 | 104.60 |
| Other liabilities |  |  |  |  |  |  | -8 327 093.94 | -4.56 |
| Additional other liabilities..........................  | EUR | -8 327 093.94 |  |  | % | 100 | -8 327 093.94 | -4.56 |
| Liabilities from share certificate transactions | EUR | -78 221.00 |  |  | % | 100 | -78 221.00 | -0.04 |
| Net assets |  |  |  |  |  |  | 182 854 090.49 | 100.00 |


### DWS India
| Net asset value per unit and number of units outstanding | Count/ currency | Net asset value per unit in the respective currency |
| --- | --- | --- |
| Net asset value per unit Class LC ..................................... . | EUR | 3 391.46 |
| Class TFC .................................... . | EUR | 157.01 |
| Number of units outstanding Class LC ..................................... . | Count | 53 802.185 |
| Class TFC .................................... . | Count | 2 460.108 |

Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages.
A list of the transactions completed during the reporting period that no longer appear in the investment portfolio is available free of charge from the Management Company upon request.
Composition of the reference portfolio (according to CSSF circular 11/512) MSCI India 10-40 NET EUR Index
Market risk exposure (value-at-risk) (according to CSSF circular 11/512)
| Lowest market risk exposure ................. . | % | 85.648 |
| --- | --- | --- |
| Highest market risk exposure ................. . | % | 106.267 |
| Average market risk exposure ................ . | % | 93.137 |

The values-at-risk were calculated for the period from January 1, 2021, through December 31, 2021, using the VaR method of historical simulation with a x% confidence level, a xx-day holding period and an effective historical observation period of one year. The risk in a reference portfolio that does not contain derivatives is used as the measurement benchmark. Market risk is the risk to the fund’s assets arising from an unfavorable change in market prices. The Company determines the potential market risk by means of the relative value-at-riskapproachas defined in CSSF circular 11/512.
In the reporting period, the average leverage effect from the use of derivatives was 0.0, whereby the total of the nominal amounts of the derivatives in relation to the fund’s assets was used for the calculation (sum-of-notional approach).
The gross exposure generated via derivatives pursuant to point 40 a) of the “Guidelines on ETFs and other UCITS issues” of the European Securities and Markets Authority (ESMA) totaled EUR 0.00 as of the reporting date.
Exchange rates (indirect quotes)
As of December 30, 2021
| British pound .................. . | GBP | 0.839650 | = EUR | 1 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Indian rupee.................... . | INR | 84.106500 | = EUR | 1 |
| U.S. dollar ..................... . | USD | 1.130150 | = EUR | 1 |

Notes on valuation
The Management Company determines the net asset values per unit and performs the valuation of the assets of the fund. The basic provision of price data and price validation are performed in accordance with the method introduced by the Management Company on the basis of the legal and regulatory requirements or the principles for valuation methods defined in the fund prospectus.
If no trading prices are available, prices are determined with the aid of valuation models (derived market values) which are agreed between State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, as external price service provider and the Management Company and which are based as far as possible on market parameters.This procedure is subject to an ongoing monitoring process The plausibility of price information from third parties is checked through other pricing sources, model calculations or other suitable procedure.
Investments reported in this report are not valued at derived market values.
Footnotes
1	Does not include positions with a negative balance, if such exist.

### DWS India
 Statement of income and expenses 
(incl. income adjustment)	
for the period from January 1, 2021, through December 31, 2021
- Income
	- Dividends (before withholding tax) .................  EUR 1 836	762.08

- Deduction for foreign withholding tax...............  EUR	-408 491.80Total income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	1 428 270.28
- Expenses
	- Interest on borrowings and negative intereston deposits and expenses similar to interest ......... EUR	-21 296.10 thereof:Commitment fees ............. EUR	-1 734.20

- Management fee ...............................  EUR	-3 279 140.75thereof:All-in fee .................... EUR -3 279 140.75
- Other expenses ................................  EUR	-84 795.12thereof:Legal and consulting expenses... EUR	-230.54 Taxe d’Abonnement ........... EUR  -84 564.58Total expenses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-3 385 231.97
- Net investment income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-1 956 961.69
- Sale transactions
	- Realized gains ..................................  EUR	26 854 576.06
	- Realized losses .................................  EUR	-7 344 595.37Capital gains/losses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	19 509 980.69

- Realized net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . . . . .  EUR	17 553 019.00 Statement of changes in net assets for the fund	
- Value of the fund‘s net assetsat the beginning of the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	139 035 627.89
- Net inflows ...................................  EUR 2 917	855.38
	- Inflows from subscriptions ....................  EUR 42 293	999.20
	- Outflows from redemptions ...................  EUR	-39 376 143.82

- Income adjustment .............................  EUR 606	384.28
- Net gain/loss for the fiscal year....................  EUR 40 294	222.94thereof:Net change in unrealized appreciation ...........  EUR	21 743 321.37Net change in unrealized depreciation ...........  EUR	997 882.57
- Value of the fund‘s net assetsat the end of the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	182 854 090.49 Summary of gains/losses	Realized gains (incl. income adjustment) . . . . . . . . . . . . .  EUR	26 854 576.06from:Securities transactions ..........................  EUR	25 959 346.17(Forward) currency transactions ...................  EUR	895 229.89Realized losses (incl. income adjustment) . . . . . . . . . . . .  EUR	-7 344 595.37from:Securities transactions ..........................  EUR	-7 344 193.56(Forward) currency transactions ...................  EUR	-401.81Net change in unrealized appreciation/depreciation . . .  EUR	22 741 203.94from:Securities transactions ..........................  EUR	22 735 620.64(Forward) currency transactions ...................  EUR	5 583.30Note: The net change in unrealized appreciation (depreciation) is calculated by subtracting the total of all unrealized appreciation (depreciation) at the end of the fiscal year from the total of all unrealized appreciation (depreciation) at the beginning of the fiscal year. Total unrealized appreciation (depreciation) includes positive (negative) differences resulting from the comparison of the values recognized for the individual assets as of the reporting date with their respective acquisition costs.

Unrealized appreciation/depreciation is shown without income adjustment.
 BVI total expense ratio (TER) / Transaction costs	
BVI total expense ratio (TER)
The total expense ratio(s) for the unit class(es) was/were:
Class LC 2.05% p.a.,   Class TFC 1.06% p.a.
The TER expresses total expenses and fees (excluding transaction costs) including any commitment fees as a percentage of the fund’s average net assets in relation to the respective unit class for a given fiscal year.
Transaction costs
The transaction costs paid in the reporting period amounted to EUR 119 811.38.
The transaction costs include all costs that were reported or settled separately for the account of the fund in the reporting period and are directly connected to the purchase or sale of assets. Any financial transaction taxes which may have been paid are included in the calculation.
| 1. Net change in unrealized appreciation ...............  | EUR | 21 743 321.37 |  |
| --- | --- | --- | --- |
| 2. Net change in unrealized depreciation ...............  | EUR | 997 882.57 |
| VI. Unrealized net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . .  | EUR | 22 741 203.94 |  Details on the distribution policy*	 |
| VII. Net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 40 294 222.94 |  |

Class LC:
The income for the fiscal year is reinvested.
Class TFC:
The income for the fiscal year is reinvested.
* Additional information is provided in the sales prospectus.
Changes in net assets and in the net asset value per unit over the last three years
Net assets at the end of the fiscal year
2021. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	EUR	182 854 090.49
2020. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	EUR	139 035 627.89
2019. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	EUR	147 284 718.10
Net asset value per unit at the end of the fiscal year
| 2021 | Class LC.........................  | EUR | 3 391.46 |
| --- | --- | --- | --- |
|  | Class TFC........................  | EUR | 157.01 |
| 2020 | Class LC.........................  | EUR | 2 628.49 |
|  | Class TFC........................  | EUR | 120.48 |
| 2019 | Class LC.........................  | EUR | 2 500.54 |
|  | Class TFC........................  | EUR | 114.03 |

Transactions processed for the account of the fund’s assets via closely related companies (based on major holdings of the Deutsche Bank Group)
The share of transactions conducted in the reporting period for the account of the fund’s assets via brokers that are closely related companies and persons (share of 5% and above), amounted to 0.00% of all transactions. The total volume was EUR 0.00.
KP
KPMG issued an unqualified audit opinion for
the full annual report. The translation of the report
of the Réviseur d’Entreprises agréé (the
independent auditor’s opinion) is as follows:
MG Luxembourg, Société anonyme	Tel: +352 22 51 51 1
39, Avenue John F. Kennedy	Fax: +352 22 51 71
1855 Luxembourg, Luxembourg	E-mail: info@kpmg.lu Internet: www.kpmg.lu

#### To the unitholders of DWS India
2, Boulevard Konrad Adenauer 1115 Luxembourg, Luxembourg
REPORT OF THE REVISEUR D’ENTREPRISES AGREE

##### Report on the audit of the annual financial statements Opinion
We have audited the accompanying financial statements of DWS India (“the fund”), which comprise the
statement of net assets, the statement of investments in the securities portfolio and other net assets as of December 31, 2021, the statement of income and expenses and the statement of changes in net assets for the fiscal year then ended, as well as a summary of significant accounting policies.
In our opinion, the attached financial statements give a true and fair view of the financial position of DWS India as of December 31, 2021, and of the results of its operations and changes in its net assets for the fiscal year then ended in accordance with Luxembourg legal and regulatory requirements relating to the prepara- tion and presentation of financial statements.

##### Basis for the audit opinion
We conducted our audit in compliance with the Law concerning the audit profession (“Law of July 23, 2016”) and in accordance with International Standards on Auditing (“ISA”) as adopted by the Commission de Surveillance du Secteur Financier (“CSSF”) for Luxembourg. Our responsibility under the law of July 23, 2016, and the ISA standards as adopted in Luxembourg by the CSSF is further described in the section “Responsibility of the Réviseur d'Entreprises agréé for the audit of the financial statements”. We are also independent of the fund in compliance with the “International Code of Ethics for Professional Accountants, including International Independence Standards”, issued by the “International Ethics Standards Board for Accountants“ (“IESBA Code”) and adopted by the CSSF for Luxembourg together with the ethical require- ments that we must comply with when performing audits and have met all other professional obligations in compliance with these ethical requirements. We believe that the audit evidence we have obtained is suffi- cient and appropriate to provide a basis for our audit opinion.

##### Other information
The Management Board of the Management Company is responsible for the other information. The other information comprises the information that is contained in the annual report but excluding the annual finan- cial statements and our Report of the “réviseur d’entreprises agréé” on these annual financial statements.
© 2022 KPMG Luxembourg, Société anonyme, a Luxembourg entity and	T.V.A. LU 27351518
a member firm of the KPMG global organization of independent member firms	R.C.S. Luxembourg B 149133 affiliated with KPMG International Limited, a private English company limited by
guarantee. All rights reserved.
Our audit opinion on the annual financial statements does not cover the other information and we do not provide assurances of any kind in relation to this information.
In connection with the audit of the annual financial statements, it is our responsibility to read the other infor- mation and to assess whether there is a material discrepancy between this information and the annual financial statements or the findings obtained during the audit or also whether the other information appears to be materially misrepresented in some other way. If, based on the work that we carry out, we draw the conclusion that the other information contains material misstatements, we are obliged to report this matter. We have nothing to report in this regard.

##### Responsibility of the Management Board of the Management Company
The Management Board of the Management Company is responsible for the preparation and proper overall presentation of the annual financial statements in compliance with Luxembourg legal and regulatory require- ments relating to the preparation of annual financial statements and for the internal controls that the Man- agement Board considers necessary to enable the annual financial statements to be prepared such that they are free from material, intentional or unintentional, misstatement.
When preparing the annual financial statements, the Management Board of the Management Company is responsible for assessing the fund’s capability of continuing the business activity and – where relevant – for furnishing particulars in relation to the continuation of the business activity and for using the assumption of the company operating as a going concern as an accounting principle, unless the Management Board of the Management Company intends to liquidate the fund, to cease business activities or no longer has any other realistic alternative than to take such action.
Responsibility of the réviseur d’entreprises agréé for the audit of the annual financial statements 
The objective of our audit is to obtain reasonable assurance as to whether the annual financial statements as a whole are free from material – intentional or unintentional – misstatement, and to issue a corresponding report of the “réviseur d’entreprises agréé” that contains our audit opinion. Reasonable assurance corre- sponds to a high degree of certainty but is not a guarantee that an audit in compliance with the Law of July 23, 2016, and in accordance with the ISAs adopted by the CSSF for Luxembourg always finds a material misstatement, if present. Misstatements can result either from inaccuracies or infringements and are con- sidered to be material if it can be reasonably assumed that these, either individually or as a whole, influence the business decisions of addressees taken on the basis of these annual financial statements.
When performing an audit in compliance with the Law of July 23, 2016, and in accordance with the ISAs adopted by the CSSF for Luxembourg, we exercise our professional judgment and adopt a critical approach.
Furthermore:
- We identify and assess the risk of material misstatement in the annual financial statements as a result of inaccuracies or infringements, we plan and conduct audit procedures in response to these risks and obtain audit evidence that is sufficient and appropriate to serve as a basis for the audit opinion. The risk of material misstatements not being discovered is higher for infringements than for inaccuracies, as infringements may entail fraudulent collaboration, forgery, intentional incompleteness, misleading infor- mation or the by-passing of internal controls.
- We gain an understanding of the internal control system of relevance to the audit in order to plan audit procedures that are appropriate in the given circumstances, but not, however, with the objective of issu- ing an audit opinion on the effectiveness of the fund’s internal control system.
- We assess the appropriateness of the accounting methods applied by the Management Board of the Man- agement Company, of the accounting-related estimates and of the corresponding explanatory information.
- We draw conclusions based on the adequacy of the application of the accounting principle of the contin- uation of the business activity by the Management Board of the Management Company as well as on the basis of the audit evidence obtained as to whether a material uncertainty exists in connection with events or circumstances that could cast significant doubt on the ability of the fund to continue the business activity. If we come to the conclusion that a material uncertainty exists, we are obliged to point out the associated explanatory information provided in the annual financial statements in the report of the “révi- seur d’entreprises agréé” or, if the information is inadequate, to modify the audit opinion. These conclu- sions are based on the audit evidence obtained up to the date of the report of the “réviseur d’entreprises agréé”. Future events or circumstances may, however, lead to the fund no longer being able to continue its business activity.
- We assess the overall presentation, the structure and the content of the annual financial statements, including the explanatory information, and assess whether these appropriately present the underlying business transactions and events.

We communicate the planned scope of the audit and time frame as well as the most significant audit find- ings, including material weaknesses in the internal control system that we identify in performing the audit, to those in charge of monitoring.
Luxembourg, April 21, 2022	KPMG Luxembourg
‘Société anonyme’ (stock corporation) Cabinet de révision agréé
Pia Schanz

Translation (ENDE, 2021-12-31):
# Jahresbericht
und Jahresabschluss

# DWS India
Anlageziel und Anlage- ergebnis im Berichtszeitraum 
Ziel der Anlagepolitik ist es, einen nachhaltigen Wertzu- wachs gegenüber dem Ver- gleichsindex (MSCI India 10/40) zu erzielen. Hierzu wird das Fondsvermögen hauptsächlich in Aktien von Emittenten mit Sitz in Indien oder von Emitten-
DWS INDIA
Wertentwicklung auf 5-Jahres-Sicht
190
175
160
145
130
115
100
85
ten mit Sitz außerhalb Indiens,
12/16*
12/17
12/18	12/19	12/20
12/21
aber Geschäftsschwerpunkt in
DWS India (Anteilklasse LC)
* 12/2016 = 100
Angaben auf Euro-Basis
Indien, angelegt. Im Geschäfts-
jahr vom 1. Januar bis zum
31. Dezember 2021 erzielte der DWS India einen Wertzuwachs von 29,0% je Anteil (Anteilklas- se LC, nach BVI-Methode). Sein Referenzindex, der MSCI India 10/40, legte im gleichen Zeit- raum um 36,4% zu (jeweils in Euro).

#### Anlagepolitik im Berichtszeitraum
Den Finanzmärkten wurde im Berichtsjahr von den Zentral-
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 31.12.2021
DWS INDIA
Wertentwicklung der Anteilklassen vs. Vergleichsindex (in Euro)
| Anteilklasse | ISIN | 1 Jahr | 3 Jahre | 5 Jahre |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Klasse LC | LU0068770873 | 29,0% | 50,8% | 80,6% |
| Klasse TFC | LU1799928251 | 30,3% | 54,6% | 57,0% 1) |
| MSCI India 10/40 |  | 36,4% | 59,1% | 88,3% |

1) 
Klasse TFC aufgelegt am 7.5.2018
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages.
Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 31.12.2021
banken weltweit enorme Liqui- dität zugeführt. Der Kurswech- sel der US-Notenbank Fed zur Bekämpfung der Inflation, der mit einer stärkeren Drosselung der Anleihekäufe und ange- kündigten Zinserhöhungen im Jahr 2022 einherging, erhöhte zum Jahresende hin die Volati- lität in den Schwellenländern. Das Konjunkturprogramm der Regierung und die expansive Geldpolitik der Reserve Bank of India trugen maßgeblich dazu bei, die Wirtschaft fiskal- politisch anzukurbeln. Aus- ländische und einheimische institutionelle Anleger inves- tierten in großem Umfang in
den indischen Aktienmarkt. Die neue COVID-19-Variante* hatte relativ milde Auswirkungen mit niedrigen Hospitalisierungs-
und Sterblichkeitsraten in einer Bevölkerung mit einem hohen Anteil an Geimpften.
Im Berichtszeitraum schnitt der Fonds schwächer als der Vergleichsindex ab. Maßgeb- lich für die Underperformance waren die Positionierung im Grundstoff- und IT-Sektor und der Barmittelbestand.
Auf Branchenebene bestand eine Übergewichtung im Finanzsektor, da das Portfolio- management die wirtschaft- liche Erholung aufgrund des massiven staatlichen Kon- junkturprogramms positiv einschätzte, und im Industrie- gütersektor, da angesichts der relativ geringen Auswirkungen der neuen COVID-19-Variante
und der niedrigen Hospitali- sierungs- und Sterblichkeits- raten mit positiven Effekten der Wiederöffnung gerechnet wurde. Im Gegensatz dazu war der Fonds im zyklischen Konsumgütersektor, insbeson- dere in der Automobilbran- che, untergewichtet, weil das
Portfoliomanagement auf einen anziehenden Konsum wartete.
Auf Einzeltitelebene lieferten die Indian Railway Catering and Tourism Corporation (IRCTC) und Graphite India den größten Performance-Beitrag. IRCTC
ist das einzige Unternehmen, das von den Indian Railways autorisiert ist, Catering- Dienstleistungen in Zügen zu erbringen, Online-Bahntickets anzubieten sowie Trinkwasser
in Zügen und an Bahnhöfen zu verkaufen. Es profitierte von der Wiederöffnung aufgrund des relativ milden Verlaufs der neuen COVID-19-Variante und der hohen Impfquote in der Be-
völkerung. Graphite India ist der weltweit drittgrößte Hersteller von Graphitelektroden. Dem Unternehmen kamen der welt- weite Anstieg der Stahlpreise und die höhere Nachfrage zu- gute, als die Lagerbestände im Zuge der Konjunkturerholung aufgestockt wurden. Sowohl IRCTC als auch Graphite India wurden verkauft, um Gewinne mitzunehmen. Dem gegenüber wurde das Anlageergebnis

#### Informationen zu ökologischen und/oder sozialen Merkmalen
Der Fonds ist ein Produkt im Sinne des Artikels 6 der Verord- nung (EU) 2019/2088 (Verord- nung über nachhaltigkeitsbezo- gene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor).
Hinweis gemäß Artikel 7 der Verordnung (EU) 2020/852 (Taxonomie):
Die diesem Finanzprodukt zu- grunde liegenden Investitionen berücksichtigen nicht die EU- Kriterien für ökologisch nach- haltige Wirtschaftsaktivitäten.
des Fonds durch die Unterge-	
wichtung bei Tech Mahindra geschmälert. Die Aktie stieg aufgrund der robusten Nach- frage nach IT-Dienstleistungen. Der Sektor könnte jedoch durch steigende Löhne und Arbeits- kräftemangel belastet werden, die langfristig möglicherweise einen Druck auf die Margen ausüben.
Hindalco, ein vertikal integrier- ter Aluminiumhersteller, wurde als neue Position aufgenom- men. Das Unternehmen profi- tierte von einer Erholung der Nachfrage, als sich die Pande- mielage entspannte. Hindalco hat sich zum Schuldenabbau verpflichtet und sich das Ziel gesetzt, bis 2050 klimaneutral zu werden, keinen Deponieab- fall zu verursachen, eine posi- tive Wasserbilanz zu erreichen und Nettoverluste an Biodiversi- tät zu vermeiden.
* Die Coronakrise (COVID-19) stellt(e) auch für die Wirtschaft weltweit eine bedeu- tende Herausforderung und somit ein wesentliches Ereignis im Berichtszeit- raum dar. Unsicherheiten hinsichtlich der Auswirkungen von COVID-19 sind für das Verständnis des Jahresabschlusses von Bedeutung. Weitere Details hierzu können den Ausführungen im Abschnitt
„Hinweise“ entnommen werden.

## Jahresabschluss DWS India
| Vermögensübersicht zum 31.12.2021 |  |
| --- | --- |
|  | Bestand in EUR | %-Anteil am Fondsvermögen |
| I. Vermögensgegenstände |  |  |
| 1. Aktien (Branchen): Finanzsektor | 59 313 428,32 | 32,44 |
| Informationstechnologie | 32 576 221,16 | 17,82 |
| Energie | 20 777 647,42 | 11,36 |
| Industrien | 16 549 480,92 | 9,05 |
| Grundstoffe | 12 340 779,95 | 6,75 |
| Hauptverbrauchsgüter | 8 849 650,50 | 4,84 |
| Gesundheitswesen | 8 816 218,14 | 4,82 |
| Dauerhafte Konsumgüter | 8 054 041,62 | 4,40 |
| Sonstige | 4 771 699,52 | 2,61 |
| Summe Aktien: | 172 049 167,55 | 94,09 |
| 2. Bankguthaben | 19 087 096,79 | 10,44 |
| 3. Sonstige Vermögensgegenstände | 69 844,09 | 0,04 |
| 4. Forderungen aus Anteilscheingeschäften | 53 297,00 | 0,03 |
| II. Verbindlichkeiten |  |  |
| 1. Sonstige Verbindlichkeiten | -8 327 093,94 | -4,56 |
| 2. Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften | -78 221,00 | -0,04 |
| III. Fondsvermögen | 182 854 090,49 | 100,00 |
| Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. |  |  |


### DWS India
Vermögensaufstellung zum 31.12.2021
| Wertpapierbezeichnung | Stück bzw. Whg. in 1000 | Bestand | Käufe/	Verkäufe/ Zugänge	Abgänge im Berichtszeitraum | Kurs | Kurswert in EUR | %-Anteil am Fonds- vermögen |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Börsengehandelte Wertpapiere |  |  |  |  |  |  | 172 049 167,55 | 94,09 |
| Aktien |  |  |  |  |  |  |  |  |
| ABB India (demat.) (INE117A01022) .................  | Stück | 70 691 | 70 691 |  | INR | 2 234,8500 | 1 878 377,79 | 1,03 |
| Adani Ports & Special Economic Zone (INE742F01042) ..  | Stück | 385 000 | 385 000 |  | INR | 725,0000 | 3 318 709,02 | 1,81 |
| Apollo Hospitals Enterprises (INE437A01024) .........  | Stück | 50 000 |  |  | INR | 4 980,0500 | 2 960 561,91 | 1,62 |
| Ashok Leyland (INE208A01029) ....................  | Stück | 4 090 083 | 3 190 083 |  | INR | 120,7500 | 5 872 049,39 | 3,21 |
| Axis Bank (INE238A01034) ........................  | Stück | 522 211 |  |  | INR | 671,3000 | 4 168 051,75 | 2,28 |
| Bajaj Finance (INE296A01024) .....................  | Stück | 103 127 |  | 9 608 | INR | 6 869,2500 | 8 422 715,78 | 4,61 |
| Bharat Forge (INE465A01025)......................  | Stück | 297 276 | 297 276 |  | INR | 694,0000 | 2 452 956,00 | 1,34 |
| Bharat Petroleum Corp. (INE029A01011) .............  | Stück | 768 126 | 768 126 |  | INR | 378,0000 | 3 452 190,12 | 1,89 |
| Bharti Airtel (INE397D01024) ......................  | Stück | 454 938 | 45 300 |  | INR | 683,0000 | 3 694 395,25 | 2,02 |
| Dabur India (INE016A01026) .......................      | Stück | 349 407 | 249 407 |  | INR | 571,3500 | 2 373 582,18 | 1,30 |
| Dr Reddy’s Laboratories (INE089A01023) ............  | Stück | 75 000 |  |  | INR | 4 898,9500 | 4 368 523,84 | 2,39 |
| Endurance Technologies (INE913H01037) ............  | Stück | 36 437 | 36 437 |  | INR | 1 660,2000 | 719 239,39 | 0,39 |
| Finoles industries (INE183A01024) ..................  | Stück | 782 715 | 894 910 | 112 195 | INR | 207,5500 | 1 931 509,43 | 1,06 |
| HCL Technologies (INE860A01027) .................  | Stück | 388 117 |  | 429 501 | INR | 1 317,0000 | 6 077 414,81 | 3,32 |
| HDFC Bank Mumbai (INE040A01034) ...............  | Stück | 447 377 |  | 252 623 | INR | 1 464,0000 | 7 787 268,86 | 4,26 |
| Hindalco Industries IR 1 (INE038A01020) .............  | Stück | 1 156 727 | 1 156 727 |  | INR | 451,9500 | 6 215 723,73 | 3,40 |
| Hindustan Unilever (INE030A01027).................  | Stück | 233 768 | 13 768 |  | INR | 2 330,0000 | 6 476 068,32 | 3,54 |
| Housing Development Finance Corp. (INE001A01036) ..  | Stück | 268 427 | 38 427 |  | INR | 2 570,0000 | 8 202 188,77 | 4,49 |
| ICICI Bank (demat.) (INE090A01021) ................    | Stück | 935 169 |  |  | INR | 736,0000 | 8 183 486,22 | 4,48 |
| Icici Lombard General Insurance Co. (INE765G01017)...  | Stück | 110 144 | 20 144 |  | INR | 1 368,2500 | 1 791 829,74 | 0,98 |
| Infosys (INE009A01021) ..........................  | Stück | 803 891 | 265 442 | 121 551 | INR | 1 897,0000 | 18 131 550,20 | 9,92 |
| Kotak Mahindra Bank (INE237A01028) ...............  | Stück | 184 100 |  |  | INR | 1 762,9000 | 3 858 796,76 | 2,11 |
| Larsen and Toubro IR 2 (INE018A01030) .............  | Stück | 244 248 | 66 303 | 222 055 | INR | 1 887,1500 | 5 480 344,72 | 3,00 |
| Mahindra & Mahindra (new) (INE101A01026) .........  | Stück | 188 000 |  | 112 000 | INR | 830,0000 | 1 855 266,83 | 1,01 |
| Maruti Suzuki India (INE585B01010).................  | Stück | 35 000 |  | 15 000 | INR | 7 273,0000 | 3 026 579,40 | 1,66 |
| Nippon Life India Asset Management (INE298J01013) ..  | Stück | 339 011 | 39 011 |  | INR | 346,0500 | 1 394 835,79 | 0,76 |
| Oberoi Realty (INE093I01010)......................  | Stück | 107 102 | 107 102 |  | INR | 846,0000 | 1 077 304,27 | 0,59 |
| Pidilite Industries (INE318A01026) ..................  | Stück | 111 214 | 11 214 |  | INR | 2 433,5500 | 3 217 882,44 | 1,76 |
| Reliance Industries (INE002A01018).................  | Stück | 487 935 |  |  | INR | 2 364,0000 | 13 714 496,98 | 7,50 |
| SBI Life Insurance Company (INE123W01016) ........  | Stück | 213 301 |  |  | INR | 1 193,5000 | 3 026 814,14 | 1,66 |
| State Bank of India (demat.) (INE062A01020) .........  | Stück | 883 002 | 78 367 |  | INR | 453,0500 | 4 756 398,81 | 2,60 |
| Steel Authority of India (INE114A01011) .............  | Stück | 778 186 | 6 694 834 | 5 916 648 | INR | 105,4500 | 975 664,35 | 0,53 |
| Sun Pharmaceutical Industries (INE044A01036)........  | Stück | 150 000 |  |  | INR | 833,8500 | 1 487 132,39 | 0,81 |
| Tata Consultancy Services (INE467B01029) ...........  | Stück | 188 317 |  | 6 670 | INR | 3 737,0000 | 8 367 256,15 | 4,58 |
| ICICI Bank ADR (US45104G1040)...................  | Stück | 449 096 | 35 654 | 23 373 | USD | 19,4300 | 7 721 041,70 | 4,22 |
| Reliance Industries GDR 144a (US7594701077)........  | Stück | 64 216 | 69 956 | 5 740 | USD | 63,5500 | 3 610 960,32 | 1,97 |
| Summe Wertpapiervermögen |  |  |  |  |  |  | 172 049 167,55 | 94,09 |
| Bankguthaben |  |  |  |  |  |  | 19 087 096,79 | 10,44 |
| Verwahrstelle (täglich fällig) |  |  |  |  |  |  |  |  |
| EUR - Guthaben.................................  | EUR | 2 069 447,13 |  |  | % | 100 | 2 069 447,13 | 1,13 |
| Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Britische Pfund .................................  | GBP | 3 839,61 |  |  | % | 100 | 4 572,87 | 0,00 |
| Indische Rupie..................................  | INR | 1 194 830 800,10 |  |  | % | 100 | 14 206 164,80 | 7,77 |
| US Dollar ......................................  | USD | 3 172 231,59 |  |  | % | 100 | 2 806 911,99 | 1,54 |
| Sonstige Vermögensgegenstände |  |  |  |  |  |  | 69 844,09 | 0,04 |
| Einschüsse (Initial Margin).........................  | EUR | 69 844,09 |  |  | % | 100 | 69 844,09 | 0,04 |
| Forderungen aus Anteilscheingeschäften | EUR | 53 297,00 |  |  | % | 100 | 53 297,00 | 0,03 |
| Summe der Vermögensgegenstände 1) |  |  |  |  |  |  | 191 259 405,43 | 104,60 |
| Sonstige Verbindlichkeiten |  |  |  |  |  |  | -8 327 093,94 | -4,56 |
| Andere sonstige Verbindlichkeiten ..................  | EUR | -8 327 093,94 |  |  | % | 100 | -8 327 093,94 | -4,56 |
| Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften | EUR | -78 221,00 |  |  | % | 100 | -78 221,00 | -0,04 |
| Fondsvermögen |  |  |  |  |  |  | 182 854 090,49 | 100,00 |


### DWS India
| Anteilwert bzw. umlaufende Anteile | Stück bzw. Whg. | Anteilwert in der jeweiligen Whg. |
| --- | --- | --- |
| Anteilwert Klasse LC......................................  | EUR | 3 391,46 |
| Klasse TFC.....................................  | EUR | 157,01 |
| Umlaufende Anteile Klasse LC......................................  | Stück | 53 802,185 |
| Klasse TFC.....................................  | Stück | 2 460,108 |

Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.
Eine Aufstellung über die während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen, ist auf Anforderung kostenlos bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.
Zusammensetzung des Referenzportfolios (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512) MSCI India 10-40 NET EUR Index
Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512)
| kleinster potenzieller Risikobetrag	% | 85,648 |
| --- | --- |
| größter potenzieller Risikobetrag	% | 106,267 |
| durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag	% | 93,137 |

Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom 01.01.2021 bis 31.12.2021 auf Basis der VaR-Methode der historischen Simulation mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigsten Entwicklung von Marktpreisen für das Fondsvermögen ergibt. Bei der Ermittlung des Marktrisikopotenzials wendet die Gesellschaft den relativen Value at Risk Ansatzim Sinne des CSSF-Rundschreibens 11/512 an.
Die durchschnittliche Hebelwirkung aus der Nutzung von Derivaten betrug im Berichtszeitraum 0,0, wobei zur Berechnung die Summe der Nominalbeträge der Derivate in Relation zum Fondsvermögen gesetzt wurde (Nominalwertmethode).
Das durch Derivate erzielte zugrundeliegende Exposure gem. Punkt 40 a) der „Leitlinien zu börsengehandelten Indexfonds und anderen OGAW-Themen“ der European Securities and Markets Authority (ESMA) belief sich zum Berichtsstichtag unter Zugrundelegung einer Bruttobetrachtung auf EUR 0,00.
Devisenkurse (in Mengennotiz)
per 30.12.2021
| Britische Pfund ..................  | GBP | 0,839650 | = EUR | 1 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Indische Rupie...................  | INR | 84,106500 | = EUR | 1 |
| US Dollar .......................  | USD | 1,130150 | = EUR | 1 |

Erläuterungen zur Bewertung
Die Anteilwerte werden von der Verwaltungsgesellschaft ermittelt sowie die Bewertung der Vermögenswerte des Fondsvermögens durchgeführt. Die grundsätzliche Kursversorgung sowie die Preisvalidierung erfolgen nach den von der Verwaltungsgesellschaft auf der Grundlage der in den gesetzlichen Bestimmungen/Verordnungen bzw. im Prospekt des Fonds definierten Grundsätze für Bewertungsmethoden eingeführten Verfahren.
Sofern keine handelbaren Kurse vorliegen, werden Bewertungsmodelle zur Preisermittlung (abgeleitete Verkehrswerte) genutzt, die zwischen State Street Bank International GmbH, Zweigniederlassung Luxemburg, als externem Price Service Provider und Verwaltungsgesellschaft abgestimmt sind und sich so weit als möglich auf Marktparameter stützen. Diese Vor- gehensweise unterliegt einem permanenten Kontrollprozess. Preisauskünfte Dritter werden durch andere Preisquellen, modellhafte Rechnungen oder durch andere geeignete Verfahren auf Plausibilität geprüft.
Die in diesem Bericht ausgewiesenen Anlagen werden nicht zu abgeleiteten Verkehrswerten bewertet.
Fußnoten
1)	Beinhaltet, sofern vorhanden, keine Positionen mit negativem Bestand.

### DWS India
 Ertrags- und Aufwandsrechnung 
(inkl. Ertragsausgleich)	
für den Zeitraum vom 01.01.2021 bis 31.12.2021
- Erträge
	- Dividenden (vor Quellensteuer)....................  EUR	1 836 762,08
	- Abzug ausländischer Quellensteuer ................  EUR	-408 491,80Summe der Erträge. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	1 428 270,28

- Aufwendungen
	- Zinsen aus Kreditaufnahmen und negativen Einlagen-verzinsungen sowie ähnliche Aufwendungen......... EUR	-21 296,10 davon:Bereitstellungszinsen .......... EUR	-1 734,20

- Verwaltungsvergütung .......................... EUR	-3 279 140,75 davon:Kostenpauschale	EUR -3 279 140,75
- Sonstige Aufwendungen ......................... EUR	-84 795,12 davon:Aufwendungen für Rechts- undBeratungskosten .............. EUR	-230,54Taxe d’Abonnement ........... EUR  -84 564,58Summe der Aufwendungen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-3 385 231,97
- Ordentlicher Nettoertrag . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-1 956 961,69
- Veräußerungsgeschäfte
	- Realisierte Gewinne .............................  EUR	26 854 576,06
	- Realisierte Verluste .............................. EUR	-7 344 595,37 Entwicklungsrechnung für das Fondsvermögen	

- Wert des Fondsvermögens am Beginndes Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	139 035 627,89
- Mittelzufluss (netto). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	2 917 855,38
	- Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen ........  EUR	42 293 999,20
	- Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen ......  EUR	-39 376 143,82

- Ertrags- und Aufwandsausgleich...................  EUR	606 384,28
- Ergebnis des Geschäftsjahres..................... EUR	40 294 222,94 davon:Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne. . . EUR	21 743 321,37 Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste ...  EUR		997 882,57
- Wert des Fondsvermögens am Endedes Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	182 854 090,49 Zusammensetzung der Gewinne/Verluste	Realisierte Gewinne (inkl. Ertragsausgleich) . . . . . . . . . .  EUR	26 854 576,06aus:Wertpapiergeschäften ........................... EUR	25 959 346,17Devisen(termin)geschäften ....................... EUR	895 229,89Realisierte Verluste (inkl. Ertragsausgleich). . . . . . . . . . .  EUR	-7 344 595,37aus:Wertpapiergeschäften ........................... EUR	-7 344 193,56Devisen(termin)geschäften ....................... EUR	-401,81Nettoveränderung der nichtrealisiertenGewinne/Verluste . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	22 741 203,94aus:Wertpapiergeschäften ........................... EUR	22 735 620,64Devisen(termin)geschäften ....................... EUR	5 583,30

| Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 19 509 980,69 |
| --- | --- | --- |
| V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . . . . . . .  | EUR | 17 553 019,00 |
| 1. Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne .......  | EUR | 21 743 321,37 |
| 2. Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste .......  | EUR | 997 882,57 |

 Angaben zur Ertragsverwendung *	
VI. Nichtrealisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . .  EUR	22 741 203,94	
VII. Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	40 294 222,94
Hinweis: Die Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) errechnet sich aus Gegenüberstellung der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zum Ende des Geschäftsjahres und der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zu Beginn des Geschäftsjahres. In die Summe der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) fließen die positiven (negativen) Differenzen ein, die aus dem Vergleich der Wertansätze der einzelnen Vermögensgegenstände zum Berichtsstichtag mit den Anschaffungskosten resultieren.
Die nichtrealisierten Ergebnisse werden ohne Ertragsausgleich ausgewiesen.
 Gesamtkostenquote / Transaktionskosten	
Gesamtkostenquote (BVI - Total Expense Ratio (TER))
Die Gesamtkostenquote(n) der Anteilklasse(n) belief(en) sich auf: Klasse LC 2,05% p.a.,  Klasse TFC 1,06% p.a.
Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) einschließlich eventueller Bereitstellungszinsen als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvermögens, bezogen auf die jeweilige Anteilklasse, innerhalb eines Geschäftsjahres aus.
Transaktionskosten
Die im Berichtszeitraum gezahlten Transaktionskosten beliefen sich auf EUR 119 811,38.
Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen. Eventuell gezahlte Finanztransaktionssteuern werden in die Berechnung einbezogen.
Klasse LC:
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse TFC:
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
* Weitere Informationen sind im Verkaufsprospekt enthalten.
Entwicklung von Fondsvermögen und Anteilwert im 3-Jahres-Vergleich
Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres
2021. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	EUR	182 854 090,49
2020. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	EUR	139 035 627,89
2019. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	EUR	147 284 718,10
Anteilwert am Ende des Geschäftsjahres
2021	Klasse LC........................	EUR	3 391,46
Klasse TFC.......................	EUR	157,01
2020	Klasse LC........................	EUR	2 628,49
Klasse TFC.......................	EUR	120,48
2019	Klasse LC........................	EUR	2 500,54
Klasse TFC.......................	EUR	114,03
Abwicklung von Transaktionen für Rechnung des Fondsvermögens über eng verbundene Unternehmen (auf Basis wesentlicher Beteiligungen des Deutsche Bank-Konzerns)
Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fondsvermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen (Anteil von fünf Prozent und mehr) sind, betrug 0,00 Prozent der Gesamttransaktionen. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt 0,00 EUR.
KPMG Luxembourg, Société anonyme	Tel: +352 22 51 51 1
39, Avenue John F. Kennedy	Fax: +352 22 51 71
L-1855 Luxembourg	E-mail: info@kpmg.lu Internet: www.kpmg.lu

#### An die Anteilinhaber des DWS India
2, Boulevard Konrad Adenauer L-1115 Luxemburg
BERICHT DES REVISEUR D’ENTREPRISES AGREE

##### Bericht über die Jahresabschlussprüfung Prüfungsurteil
Wir haben den beigefügten Jahresabschluss des DWS India („der Fonds“), bestehend aus der Vermögens-
aufstellung einschließlich des Wertpapierbestands und der sonstigen Vermögenswerte zum 31. Dezember 2021, der Ertrags- und Aufwandsrechnung und der Entwicklung des Fondsvermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr sowie erläuternden Angaben, einschließlich einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden, geprüft.
Nach unserer Beurteilung vermittelt der beigefügte Jahresabschluss in Übereinstimmung mit den in Luxem- burg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung und Darstellung des Jahresabschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des DWS India zum 31. Dezember 2021 sowie der Ertragslage und der Entwicklung des Fonds- vermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr.

##### Grundlage für das Prüfungsurteil
Wir führten unsere Abschlussprüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz über die Prüfungstätigkeit („Gesetz vom 23. Juli 2016“) und nach den für Luxemburg von der „Commission de Surveillance du Secteur Financier“ („CSSF“) angenommenen internationalen Prüfungsstandards („ISA“) durch. Unsere Verantwor- tung gemäß dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und den ISA-Standards, wie sie in Luxemburg von der CSSF angenommen wurden, wird im Abschnitt „Verantwortung des „réviseur d’entreprises agréé“ für die Jahres- abschlussprüfung“ weitergehend beschrieben. Wir sind auch unabhängig von dem Fonds in Übereinstim- mung mit dem für Luxemburg von der CSSF angenommenen „International Code of Ethics for Professional Accountants, including International Independence Standards“, herausgegeben vom „International Ethics Standards Board for Accountants“ („IESBA Code“), zusammen mit den beruflichen Verhaltensanforderun- gen, welche wir im Rahmen der Jahresabschlussprüfung einzuhalten haben, und haben alle sonstigen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Verhaltensanforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.

##### Sonstige Informationen
Der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft ist verantwortlich für die sonstigen Informationen. Die sonstigen Informationen beinhalten die Informationen, welche im Jahresbericht enthalten sind, jedoch beinhalten sie nicht den Jahresabschluss oder unseren Bericht des „réviseur d’entreprises agréé“ zu diesem Jahres- abschluss.
© 2022 KPMG Luxembourg, Société anonyme, a Luxembourg entity and	T.V.A. LU 27351518
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Unser Prüfungsurteil zum Jahresabschluss deckt nicht die sonstigen Informationen ab und wir geben keinerlei Sicherheit jedweder Art auf diese Informationen.
Im Zusammenhang mit der Prüfung des Jahresabschlusses besteht unsere Verantwortung darin, die sons- tigen Informationen zu lesen und dabei zu beurteilen, ob eine wesentliche Unstimmigkeit zwischen diesen und dem Jahresabschluss oder mit den bei der Abschlussprüfung gewonnenen Erkenntnissen besteht oder auch ansonsten die sonstigen Informationen wesentlich falsch dargestellt erscheinen. Sollten wir auf Basis der von uns durchgeführten Arbeiten schlussfolgern, dass sonstige Informationen wesentliche falsche Dar- stellungen enthalten, sind wir verpflichtet, diesen Sachverhalt zu berichten. Wir haben diesbezüglich nichts zu berichten.

##### Verantwortung des Vorstands der Verwaltungsgesellschaft
Der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamt- darstellung des Jahresabschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Be- stimmungen und Verordnungen zur Aufstellung des Jahresabschlusses und für die internen Kontrollen, die der Vorstand als notwendig erachtet, um die Aufstellung des Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen, beabsichtigten oder unbeabsichtigten, falschen Darstellungen ist.
Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses ist der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft verantwortlich für die Beurteilung der Fähigkeit des Fonds zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit und – sofern einschlägig –, Angaben zu Sachverhalten zu machen, die im Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit stehen, und die Annahme der Unternehmensfortführung als Rechnungslegungsgrundsatz zu nutzen, sofern nicht der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft beabsichtigt, den Fonds zu liquidieren, die Geschäftstätigkeit einzustellen oder keine andere realistische Alternative mehr hat, als so zu handeln.

##### Verantwortung des réviseur d’entreprises agréé für die Jahresabschlussprüfung
Die Zielsetzung unserer Prüfung ist es, eine hinreichende Sicherheit zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen, beabsichtigten oder unbeabsichtigten, falschen Darstellungen ist und darü- ber einen Bericht des „réviseur d’entreprises agréé“, welcher unser Prüfungsurteil enthält, zu erteilen. Hin- reichende Sicherheit entspricht einem hohen Grad an Sicherheit, ist aber keine Garantie dafür, dass eine Prüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und nach den für Luxemburg von der CSSF angenommenen ISAs stets eine wesentliche falsche Darstellung, falls vorhanden, aufdeckt. Falsche Darstel- lungen können entweder aus Unrichtigkeiten oder aus Verstößen resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise davon ausgegangen werden kann, dass diese individuell oder ins- gesamt, die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.
Im Rahmen einer Abschlussprüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und nach den für Luxemburg von der CSSF angenommenen ISAs üben wir unser pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung.
Darüber hinaus:
- Identifizieren und beurteilen wir das Risiko von wesentlichen falschen Darstellungen im Jahresabschluss aus Unrichtigkeiten oder Verstößen, planen und führen Prüfungshandlungen durch als Antwort auf diese Risiken und erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und angemessen sind, um als Grundlage für das Prüfungsurteil zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt wer- den, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fäl- schungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Angaben bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
- Gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Abschlussprüfung relevanten internen Kontrollsystem, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit des internen Kontrollsystems des Fonds abzugeben.
- Beurteilen wir die Angemessenheit der vom Vorstand der Verwaltungsgesellschaft angewandten Bilanzie- rungsmethoden, der rechnungslegungsrelevanten Schätzungen und der entsprechenden erläuternden Angaben.
- Schlussfolgern wir über die Angemessenheit der Anwendung des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit durch den Vorstand der Verwaltungsgesellschaft sowie auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Fonds zur Fortfüh- rung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen könnten. Sollten wir schlussfolgern, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bericht des „réviseur d’entreprises agréé“ auf die dazuge- hörigen erläuternden Angaben zum Jahresabschluss hinzuweisen oder, falls die Angaben unangemessen sind, das Prüfungsurteil zu modifizieren. Diese Schlussfolgerungen basieren auf der Grundlage der bis zum Datum des Berichts des „réviseur d’entreprises agréé“ erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Fonds seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
- Beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschließlich der erläuternden Angaben und beurteilen, ob dieser die zugrundeliegenden Geschäftsvorfälle und Ereig- nisse sachgerecht darstellt.

Wir kommunizieren mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Prüfungs- umfang und Zeitraum sowie wesentliche Prüfungsfeststellungen einschließlich wesentlicher Schwächen im internen Kontrollsystem, welche wir im Rahmen der Prüfung identifizieren.
Luxemburg, 21. April 2022	KPMG Luxembourg Société anonyme Cabinet de révision agréé
Pia Schanz