# Annual report
and annual financial statements

#
DWS Invest II ESG European Top Dividend

##### (formerly: DWS Invest II European Top Dividend)

###### Investment objective and performance in the reporting period
DWS Invest II ESG European Top Dividend invests mainly in the equities of European issuers
expected to return above-average dividend yields. Dividend yield is a key criterion in the selection of
individual stocks. However, the
DWS Invest II ESG European Top Dividend
Five-year performance
128
121
114
107
100
93
86
79
dividend yields need not necessar-
12/17*
12/18
12/19	12/20	12/21
12/22
ily be above the market average. Aspects considered when select-
DWS Invest II ESG European Top Dividend (LC share classe)
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
* 12/2017 = 100
Data on euro basis
ing investments include financial strength and also a focus on envi- ronmental, social and corporate governance (ESG) factors.*
In the fiscal year through Decem- ber 31, 2022, the sub-fund recorded a decline of 9.2% per share (LC share class; BVI method; in euro terms).

###### Investment policy in the reporting period
The international capital markets entered increasingly rough waters in 2022. This downward trend began with dramatically rising inflation figures caused by increas- ing supply chain constraints amid the steep economic recovery that followed the peak of the COVID-19 pandemic. The situation was exac- erbated further by the ongoing war in Ukraine, which began when Russia invaded on February 24, 2022. Increasing sanctions by
Past performance is no guide to future results.	As of: December 31, 2022
DWS Invest II ESG European Top Dividend
Performance of share classes (in EUR)
| Share class | ISIN | 1 year | 3 years | 5 years |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Class LC | LU0781237614 | -9.2% | 2.3% | 8.7% |
| Class FC | LU1241941308 | -8.5% | 4.6% | 12.8% |
| Class FD | LU1242509609 | -8.5% | 4.7% | 12.9% |
| Class LD | LU0781237705 | -9.2% | 2.3% | 8.7% |
| Class LDH (P) | LU1322113884 | -7.7% | 3.1% | 7.0% |
| Class NC | LU0781237887 | -9.9% | 0.2% | 4.9% |
| Class ND | LU0781237960 | -9.9% | 0.2% | 5.0% |
| Class TFC | LU1663960000 | -8.5% | 4.6% | 11.0% 1 |
| Class TFD | LU1663960182 | -8.5% | 4.6% | 10.7% 1 |
| Class XC | LU0781238000 | -8.1% | 6.1% | 15.5% |
| Class XD | LU0781238182 | -8.1% | 6.1% | 15.5% |
| Class CHF LDH (P) 2 | LU1322113702 | -7.9% | 2.2% | 5.1% |

1 
Classes TFC and TFD launched on January 15, 2018
2 
in CHF
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
Past performance is no guide to future results.	As of: December 31, 2022
Western countries against Russia and supply boycotts by Russia caused prices of energy (oil, gas, coal) and food to rise dramati- cally. To counteract inflation and its dynamics, many central banks raised interest rates noticeably, with some bringing many years of expansionary monetary policy to an end. For example, the U.S. Fed-
eral Reserve (Fed) raised its key interest rate by 4.25 percentage points in seven steps to a range of 4.25% p.a. – 4.50% p.a. from
mid-March to mid-December 2022. In the second half of July 2022,
the European Central Bank (ECB) followed suit and, for the first time in nearly three years, raised its key interest rate in four steps by
2.5 percentage points to a total of 2.50% p.a. Against that back- drop, and in view of weakening global economic growth during 2022, there were mounting fears among market players of a reces- sion taking hold. In this invest- ment climate, European equities recorded price declines overall in the reporting period and closed
substantially lower. The sub-fund was not immune to this negative environment.
The portfolio management main- tained its generally conservative positioning on the whole, but it did increase the weighting of indus- trials and financials in favor of a
Presentation and content require- ments for periodic reports for financial products as referred to in Article 8 (1) of Regulation (EU) 2019/2088 (SFDR) and in Article 6 of Regulation (EU) 2020/852 (Tax-
onomy Regulation) are available at the back of the report.
slightly more cyclical positioning,	
while non-cyclical sectors such as consumer staples and health care were reduced.
In the telecommunications sector, Deutsche Telekom benefited from the noticeably positive perfor- mance of its subsidiary T-Mobile in the United States and a higher valuation, enabling it to posi- tively contribute to the sub-fund’s performance.
The Danish company Novo Nordisk benefited from a signifi- cantly expanded valuation and contributed strong appreciation within the portfolio.
In the energy sector, Norway’s Equinor gained significantly amid rising demand for renewable energies.
Shares of Neste, in contrast, per- formed comparatively weakly as the Finnish company’s earnings receded.

###### Information on the environmental and/or social characteristics
This product reported in accord- ance with Article 8 (1) of Regula- tion (EU) 2019/2088 on sustain- ability-related disclosures in the financial services sector (“SFDR”).
* Further details are set out in the current sales prospectus.
The format used for complete dates
in security names in the investment
portfolio is “day month year”.
| DWS Invest II ESG European Top | Dividend |  |
| --- | --- | --- |
| (formerly: DWS Invest II European Top Dividend) |  |
| Statement of net assets as of December 31, 2022 |  |
|  | Amount in EUR | % of net assets |
| I. Assets |  |  |
| 1. Equities (sectors) Information Technology | 2 332 012.39 | 0.74 |
| Telecommunication Services | 19 610 065.89 | 6.26 |
| Consumer Discretionaries | 70 509 501.39 | 22.51 |
| Energy | 26 731 961.33 | 8.53 |
| Consumer Staples | 14 278 957.25 | 4.55 |
| Financials | 55 993 742.20 | 17.86 |
| Basic Materials | 56 922 405.53 | 18.15 |
| Industrials | 37 073 432.68 | 11.84 |
| Utilities | 22 009 534.84 | 7.02 |
| Total equities | 305 461 613.50 | 97.46 |
| 2. Derivatives | 1 889.65 | 0.00 |
| 3. Cash at bank | 8 415 469.51 | 2.68 |
| 4. Other assets | 513 678.10 | 0.17 |
| 5. Receivables from share certificate transactions | 54 725.88 | 0.02 |
| II. Liabilities |  |  |
| 1. Other liabilities | -871 606.11 | -0.29 |
| 2. Liabilities from share certificate transactions | -140 959.95 | -0.04 |
| III. Net assets | 313 434 810.58 | 100.00 |
| Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages. |  |  |


## Annual financial statements
DWS Invest II ESG European Top Dividend 
(formerly: DWS Invest II European Top Dividend)
Investment portfolio – December 31, 2022
| Security name | Count/ units/ | Quantity/ principal | Purchases/ additions | Sales/ disposals | Currency | Market price | Total market value in | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| currency	amount	in the reporting period	EUR |
| Securities traded on an exchange |  |  |  |  |  |  | 305 461 613.50 | 97.46 |
| Equities Galenica AG ......................................... . | Count | 80 238 |  |  | CHF | 75.95 | 6 180 269.83 | 1.97 |
| Logitech International SA *............................. . | Count | 21 551 | 32 500 | 10 949 | CHF | 57.34 | 1 253 212.39 | 0.40 |
| Nestle SA ........................................... . | Count | 42 973 | 20 792 | 43 500 | CHF | 107.92 | 4 703 240.36 | 1.50 |
| Novartis AG ......................................... . | Count | 91 673 | 19 700 |  | CHF | 84.19 | 7 827 111.44 | 2.50 |
| Roche Holding AG .................................... . | Count | 24 022 | 2 200 | 1 100 | CHF | 291.5 | 7 101 454.12 | 2.27 |
| AP Moller - Maersk A/S ................................ . | Count | 2 262 | 562 |  | DKK | 15 695 | 4 774 048.22 | 1.52 |
| Carlsberg AS ........................................ . | Count | 23 900 | 6 500 | 4 100 | DKK | 923 | 2 966 418.92 | 0.95 |
| Novo Nordisk A/S .................................... . | Count | 63 204 | 2 800 | 17 300 | DKK | 940.7 | 7 995 186.33 | 2.55 |
| Orsted AS ........................................... . | Count | 49 761 | 49 761 |  | DKK | 631.2 | 4 223 660.19 | 1.35 |
| ABN AMRO Bank NV .................................. . | Count | 371 436 | 431 836 | 60 400 | EUR | 12.965 | 4 815 667.74 | 1.54 |
| AIXTRON SE ......................................... . | Count | 40 000 | 135 500 | 95 500 | EUR | 26.97 | 1 078 800.00 | 0.34 |
| Allianz SE ........................................... . | Count | 23 485 | 8 698 | 2 500 | EUR | 200.9 | 4 718 136.50 | 1.50 |
| APERAM SA ......................................... . | Count | 49 000 | 14 700 | 11 500 | EUR | 29.53 | 1 446 970.00 | 0.46 |
| AXA SA ............................................. . | Count | 178 982 | 71 209 | 25 300 | EUR | 26.21 | 4 691 118.22 | 1.50 |
| Bankinter SA......................................... . | Count | 409 648 | 210 848 | 433 700 | EUR | 6.288 | 2 575 866.62 | 0.82 |
| BASF SE ............................................ . | Count | 143 400 | 70 400 | 4 600 | EUR | 46.39 | 6 652 326.00 | 2.12 |
| Bayerische Motoren Werke AG -Pref-..................... . | Count | 78 511 | 33 600 | 14 189 | EUR | 79.55 | 6 245 550.05 | 1.99 |
| BNP Paribas SA ...................................... . | Count | 34 734 | 10 900 | 28 200 | EUR | 53.57 | 1 860 700.38 | 0.59 |
| Cie Generale des Etablissements Michelin SCA ............ . | Count | 158 256 | 164 856 | 6 600 | EUR | 26.2 | 4 146 307.20 | 1.32 |
| CNH Industrial NV .................................... . | Count | 124 300 | 124 300 |  | EUR | 15.06 | 1 871 958.00 | 0.60 |
| Coface SA........................................... . | Count | 126 900 |  | 104 600 | EUR | 12.24 | 1 553 256.00 | 0.50 |
| Covestro AG ......................................... . | Count | 76 591 | 27 097 | 6 700 | EUR | 36.55 | 2 799 401.05 | 0.89 |
| Danone SA .......................................... . | Count | 98 316 | 30 000 |  | EUR | 49.495 | 4 866 150.42 | 1.55 |
| Deutsche Post AG .................................... . | Count | 150 530 | 35 180 | 3 400 | EUR | 35.18 | 5 295 645.40 | 1.69 |
| Deutsche Telekom AG................................. . | Count | 572 626 | 64 000 | 30 300 | EUR | 18.638 | 10 672 603.39 | 3.40 |
| E.ON SE............................................. . | Count | 322 730 |  | 131 200 | EUR | 9.334 | 3 012 361.82 | 0.96 |
| EDP Renovaveis SA ................................... . | Count | 227 400 | 107 300 | 3 300 | EUR | 20.64 | 4 693 536.00 | 1.50 |
| Elisa Oyj ............................................ . | Count | 56 701 |  |  | EUR | 49.59 | 2 811 802.59 | 0.90 |
| Enel SpA ............................................ . | Count | 684 561 | 86 100 | 460 700 | EUR | 5.054 | 3 459 771.29 | 1.10 |
| EssilorLuxottica SA ................................... . | Count | 32 331 | 1 000 | 1 000 | EUR | 169.75 | 5 488 187.25 | 1.75 |
| Euronext NV ......................................... . | Count | 53 000 |  | 35 762 | EUR | 69.68 | 3 693 040.00 | 1.18 |
| Fielmann AG......................................... . | Count | 105 000 | 105 000 |  | EUR | 37.02 | 3 887 100.00 | 1.24 |
| Gaztransport Et Technigaz SA .......................... . | Count | 75 397 | 61 747 | 22 650 | EUR | 100.2 | 7 554 779.40 | 2.41 |
| Infrastrutture Wireless Italiane SpA ...................... . | Count | 407 350 | 57 100 | 6 900 | EUR | 9.436 | 3 843 754.60 | 1.23 |
| ING Groep NV ........................................ . | Count | 325 421 | 325 421 |  | EUR | 11.456 | 3 728 022.98 | 1.19 |
| K+S AG ............................................. . | Count | 332 949 | 332 949 |  | EUR | 18.375 | 6 117 937.88 | 1.95 |
| Kone Oyj ............................................ . | Count | 37 155 | 1 400 | 17 545 | EUR | 48.57 | 1 804 618.35 | 0.58 |
| Koninklijke DSM NV ................................... . | Count | 10 629 | 1 100 | 7 700 | EUR | 115.05 | 1 222 866.45 | 0.39 |
| Lanxess AG.......................................... . | Count | 52 841 | 32 010 | 4 700 | EUR | 37.7 | 1 992 105.70 | 0.64 |
| Linde PLC ........................................... . | Count | 15 400 | 15 400 |  | EUR | 305.45 | 4 703 930.00 | 1.50 |
| Mayr Melnhof Karton AG............................... . | Count | 13 059 |  |  | EUR | 151.2 | 1 974 520.80 | 0.63 |
| Metso Outotec Oyj.................................... . | Count | 398 000 | 398 000 |  | EUR | 9.738 | 3 875 724.00 | 1.24 |
| Neste Oyj ........................................... . | Count | 172 315 | 56 100 | 3 300 | EUR | 43.39 | 7 476 747.85 | 2.39 |
| Sampo Oyj -A- ....................................... . | Count | 75 000 |  | 35 439 | EUR | 49.12 | 3 684 000.00 | 1.18 |
| Sanofi .............................................. . | Count | 29 351 | 86 100 | 112 149 | EUR | 90.45 | 2 654 797.95 | 0.85 |
| Siemens Healthineers AG .............................. . | Count | 33 931 |  |  | EUR | 46.73 | 1 585 595.63 | 0.51 |
| Signify NV ........................................... . | Count | 46 000 | 46 000 |  | EUR | 31.56 | 1 451 760.00 | 0.46 |
| Talanx AG ........................................... . | Count | 126 081 | 5 300 | 29 000 | EUR | 44.32 | 5 587 909.92 | 1.78 |
| TotalEnergies SE ..................................... . | Count | 38 843 | 4 700 | 93 500 | EUR | 59.04 | 2 293 290.72 | 0.73 |
| Unilever PLC......................................... . | Count | 81 972 | 26 200 | 92 337 | EUR | 47.055 | 3 857 192.46 | 1.23 |
| Vinci SA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | Count | 17 467 |  |  | EUR | 93.6 | 1 634 911.20 | 0.52 |
| Vonovia SE .......................................... . | Count | 194 337 | 36 515 | 20 400 | EUR | 22.02 | 4 279 300.74 | 1.36 |
| Anglo American PLC .................................. . | Count | 163 522 | 152 022 | 26 100 | GBP | 32.365 | 5 980 085.60 | 1.91 |
| Antofagasta PLC ..................................... . | Count | 382 542 | 133 390 | 71 200 | GBP | 15.497 | 6 698 401.05 | 2.14 |
| Coca-Cola HBC AG ................................... . | Count | 204 868 | 204 868 |  | GBP | 19.73 | 4 567 271.32 | 1.46 |
| Fresnillo PLC ........................................ . | Count | 278 112 | 117 800 |  | GBP | 9.018 | 2 833 906.77 | 0.90 |
| HSBC Holdings PLC ................................... . | Count | 820 339 | 874 839 | 539 200 | GBP | 5.157 | 4 780 200.23 | 1.52 |
| National Grid PLC .................................... . | Count | 587 417 |  | 9 600 | GBP | 9.974 | 6 620 205.54 | 2.11 |
| Pearson PLC ......................................... . | Count | 481 000 | 481 000 |  | GBP | 9.392 | 5 104 565.24 | 1.63 |
| Reckitt Benckiser Group PLC ........................... . | Count | 112 387 | 6 000 | 2 760 | GBP | 57.54 | 7 307 040.84 | 2.33 |
| Shell PLC ........................................... . | Count | 82 684 | 156 848 | 74 164 | GBP | 23.272 | 2 174 221.97 | 0.69 |
| Wheaton Precious Metals Corp. ......................... . | Count | 27 805 | 27 805 |  | GBP | 32.2 | 1 011 659.51 | 0.32 |
| DNB Bank ASA ....................................... . | Count | 202 954 | 24 200 | 101 000 | NOK | 194.6 | 3 754 979.87 | 1.20 |
| Equinor ASA ......................................... . | Count | 108 859 |  | 172 200 | NOK | 351.85 | 3 641 573.32 | 1.16 |
| Gjensidige Forsikring ASA.............................. . | Count | 107 119 |  | 2 600 | NOK | 191.9 | 1 954 378.37 | 0.62 |
| Mowi ASA........................................... . | Count | 215 258 | 139 400 |  | NOK | 166.6 | 3 409 584.52 | 1.09 |
| Norsk Hydro ASA ..................................... . | Count | 905 400 | 295 600 | 130 000 | NOK | 73.44 | 6 321 793.72 | 2.02 |
| Telenor ASA ......................................... . | Count | 116 992 | 5 300 |  | NOK | 91.8 | 1 021 094.67 | 0.33 |
| TGS ASA............................................ . | Count | 285 732 | 236 773 | 117 500 | NOK | 132.2 | 3 591 348.07 | 1.15 |
| Boliden AB .......................................... . | Count | 151 161 | 151 161 |  | SEK | 394.9 | 5 368 054.95 | 1.71 |
| Epiroc AB ........................................... . | Count | 192 828 | 16 500 | 3 800 | SEK | 191.8 | 3 325 896.75 | 1.06 |
| Lundin Mining Corp. .................................. . | Count | 606 500 | 344 500 | 127 900 | SEK | 64.06 | 3 493 878.53 | 1.11 |
| Sandvik AB .......................................... . | Count | 338 825 | 158 200 |  | SEK | 190.1 | 5 792 254.38 | 1.85 |
| SKF AB ............................................. . | Count | 98 900 | 116 700 | 17 800 | SEK | 160.6 | 1 428 340.98 | 0.46 |

DWS Invest II ESG European Top Dividend 
(formerly: DWS Invest II European Top Dividend)
| Security name | Count/ units/ | Quantity/ principal | Purchases/ additions | Sales/ disposals | Currency | Market price | Total market value in | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| currency	amount	in the reporting period	EUR |
| Swedbank AB........................................ . | Count | 269 100 | 106 900 | 174 400 | SEK | 178.4 | 4 317 164.63 | 1.38 |
| Wheaton Precious Metals Corp. ......................... . | Count | 7 595 | 7 595 |  | USD | 39.28 | 279 088.32 | 0.09 |
| Total securities portfolio |  |  |  |  |  |  | 305 461 613.50 | 97.46 |
| Derivatives (Minus signs denote short positions) |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Currency derivatives Receivables/payables |  |  |  |  |  |  | 1 889.65 | 0.00 |
| Forward currency transactions |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Forward currency transactions (long) |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Open positions CHF/EUR 0.3 million .................................. . |  |  |  |  |  |  | -1 310.03 | 0.00 |
| CHF/GBP 0.1 million .................................. . |  |  |  |  |  |  | 1 737.26 | 0.00 |
| Closed positions CHF/EUR 0.1 million................................... . |  |  |  |  |  |  | -78.91 | 0.00 |
| CHF/GBP 0.1 million .................................. . |  |  |  |  |  |  | 0.59 | 0.00 |
| Forward currency transactions (short) |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Open positions CHF/CZK 0.1 million................................... . |  |  |  |  |  |  | -14.80 | 0.00 |
| CHF/DKK 0.2 million .................................. . |  |  |  |  |  |  | -144.62 | 0.00 |
| CHF/NOK 0.4 million.................................. . |  |  |  |  |  |  | 458.04 | 0.00 |
| CHF/PLN 0.1 million................................... . |  |  |  |  |  |  | -0.01 | 0.00 |
| CHF/SEK 0.4 million .................................. . |  |  |  |  |  |  | 811.06 | 0.00 |
| EUR/CZK 0.1 million ................................... . |  |  |  |  |  |  | -1.39 | 0.00 |
| EUR/DKK 0.1 million .................................. . |  |  |  |  |  |  | 0.82 | 0.00 |
| EUR/GBP 0.1 million .................................. . |  |  |  |  |  |  | 274.48 | 0.00 |
| EUR/NOK 0.1 million .................................. . |  |  |  |  |  |  | 81.34 | 0.00 |
| EUR/SEK 0.1 million ................................... . |  |  |  |  |  |  | 128.14 | 0.00 |
| Closed positions CHF/CZK 0.1 million................................... . |  |  |  |  |  |  | -26.99 | 0.00 |
| CHF/PLN 0.1 million................................... . |  |  |  |  |  |  | -23.63 | 0.00 |
| CHF/SEK 0.1 million................................... . |  |  |  |  |  |  | 0.88 | 0.00 |
| EUR/CZK 0.1 million ................................... . |  |  |  |  |  |  | -1.87 | 0.00 |
| EUR/GBP 0.1 million .................................. . |  |  |  |  |  |  | -0.15 | 0.00 |
| EUR/PLN 0.1 million................................... . |  |  |  |  |  |  | -1.85 | 0.00 |
| EUR/SEK 0.1 million ................................... . |  |  |  |  |  |  | 1.29 | 0.00 |
| Cash at bank |  |  |  |  |  |  | 8 415 469.51 | 2.68 |
| Demand deposits at Depositary EUR deposits ........................................ . | EUR |  |  |  |  |  | 6 557 905.33 | 2.09 |
| Deposits in other EU/EEA currencies |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Danish krone ........................................ . | DKK | 1 400 167 |  |  |  |  | 188 283.64 | 0.06 |
| Norwegian krone ..................................... . | NOK | 609 636 |  |  |  |  | 57 961.24 | 0.02 |
| Polish zloty .......................................... . | PLN | 325 |  |  |  |  | 69.56 | 0.00 |
| Swedish krona ....................................... . | SEK | 7 936 |  |  |  |  | 713.63 | 0.00 |
| Czech koruna ........................................ . | CZK | 205 |  |  |  |  | 8.49 | 0.00 |
| Deposits in non-EU/EEA currencies |  |  |  |  |  |  |  |  |
| British pound ........................................ . | GBP | 804 385 |  |  |  |  | 908 907.67 | 0.29 |
| Canadian dollar ...................................... . | CAD | 870 |  |  |  |  | 601.01 | 0.00 |
| Swiss franc .......................................... . | CHF | 667 015 |  |  |  |  | 676 449.51 | 0.21 |
| U.S. dollar .......................................... . | USD | 26 264 |  |  |  |  | 24 569.43 | 0.01 |
| Other assets |  |  |  |  |  |  | 513 678.10 | 0.17 |
| Dividends/Distributions receivable. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . |  |  |  |  |  |  | 492 066.70 | 0.16 |
| Receivables from exceeding the expense cap .............. . |  |  |  |  |  |  | 284.07 | 0.00 |
| Other receivables ..................................... . |  |  |  |  |  |  | 21 327.33 | 0.01 |
| Receivables from share certificate transactions |  |  |  |  |  |  | 54 725.88 | 0.02 |
| Total assets ** |  |  |  |  |  |  | 314 448 980.89 | 100.33 |
| Other liabilities |  |  |  |  |  |  | -871 606.11 | -0.29 |
| Liabilities from cost items .............................. . |  |  |  |  |  |  | -871 606.11 | -0.29 |
| Liabilities from share certificate transactions |  |  |  |  |  |  | -140 959.95 | -0.04 |
| Total liabilities |  |  |  |  |  |  | -1 014 170.31 | -0.33 |


#### DWS Invest II European Top Dividend
Net assets	313 434 810.58	100.00
Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages.
A list of the transactions completed during the reporting period that no longer appear in the investment portfolio is available free of charge from the Management Company upon request.
| Net asset value per share and number of shares outstanding | Count/ currency | Net asset value per share in the respective currency |
| --- | --- | --- |
| Net asset value per share Class CHF LDH (P) .....................................  | CHF | 98.49 |
| Class FC .............................................  | EUR | 119.54 |
| Class FD .............................................  | EUR | 97.36 |
| Class LC .............................................  | EUR | 178.93 |
| Class LD .............................................  | EUR | 133.42 |
| Class LDH (P) .........................................  | EUR | 101.49 |
| Class NC .............................................  | EUR | 165.89 |
| Class ND .............................................  | EUR | 125.97 |
| Class TFC ............................................  | EUR | 110.96 |
| Class TFD ............................................  | EUR | 96.08 |
| Class XC .............................................  | EUR | 202.04 |
| Class XD .............................................  | EUR | 117.68 |
| Number of shares outstanding Class CHF LDH (P) .....................................  | Count | 5 116.000 |
| Class FC .............................................  | Count | 205 445.197 |
| Class FD .............................................  | Count | 35 191.000 |
| Class LC .............................................  | Count | 231 649.829 |
| Class LD .............................................  | Count | 1 766 456.813 |
| Class LDH (P) .........................................  | Count | 645.161 |
| Class NC .............................................  | Count | 20 372.672 |
| Class ND .............................................  | Count | 949.864 |
| Class TFC ............................................  | Count | 17 814.395 |
| Class TFD ............................................  | Count | 4 533.418 |
| Class XC .............................................  | Count | 9 015.302 |
| Class XD .............................................  | Count | 88.207 |

Composition of the reference portfolio (according to CSSF circular 11/512) MSCI Europe High Dividend Yield net TR
Market risk exposure (value-at-risk) (according to CSSF circular 11/512)
| Lowest market risk exposure ............................  | % | 81.491 |
| --- | --- | --- |
| Highest market risk exposure ............................  | % | 117.876 |
| Average market risk exposure ...........................  | % | 103.394 |

The values-at-risk were calculated for the period from January 1, 2022, through December 31, 2022 using historical simulation with a 99% confidence level, a 10-day holding period and an effective historical observation period of one year. The risk in a reference portfolio that does not contain derivatives is used as the measurement benchmark. Market risk is the risk to the fund’s assets arising from an unfavorable change in market prices. The Company determines the potential market risk by means of the relative value-at-risk approachas defined in CSSF circular 11/512.
In the reporting period, the average leverage effect from the use of derivatives was 0.0, whereby the total of the nominal amounts of the derivatives in relation to the fund’s assets was used for the calculation (sum-of-notional approach).
The gross exposure generated via derivatives pursuant to point 40 a) of the “Guidelines on ETFs and other UCITS issues” of the European Securities and Markets Authority (ESMA) totaled EUR 0.00 as of the reporting date.
 Market abbreviations	 Contracting parties for forward currency transactions
Barclays Bank Ireland PLC, BNP Paribas S.A., Goldman Sachs Bank Europe SE, HSBC France, J.P. Morgan SE, Morgan Stanley Bank AG, Morgan Stanley Europe SE, Royal Bank of Canada (UK), State Street Bank International GmbH and UBS AG.

#### DWS Invest II European Top Dividend
Securities loans
The following securities were transferred under securities loans at the reporting date:
Security name	Currency/	Quantity/	Securities loans	Total quantity/	principal amount	Total market value in EUR
principal amount	No fixed maturity
Logitech International SA .............................	Count	21 551	1 253 212.39
Total receivables from securities loans	1 253 212.39	1 253 212.39
Contracting parties for securities loans
Citigroup Global Markets Europe AG
Total collateral pledged by third parties for securities loans	EUR	1 319 809.41
thereof:
Bonds	EUR	1 319 809.41
Exchange rates (indirect quotes)
As of December 30, 2022 Canadian dollar .................. . CAD	1.447787	= EUR	1
| Swiss franc ...................... . | CHF | 0.986053 | = | EUR | 1 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Czech koruna .................... . | CZK | 24.143530 | = | EUR | 1 |
| Danish krone .................... . | DKK | 7.436475 | = | EUR | 1 |
| British pound .................... . | GBP | 0.885002 | = | EUR | 1 |
| Norwegian krone ................. . | NOK | 10.517992 | = | EUR | 1 |
| Polish zloty ...................... . | PLN | 4.680507 | = | EUR | 1 |
| Swedish krona ................... . | SEK | 11.120132 | = | EUR | 1 |
| U.S. dollar ...................... . | USD | 1.068951 | = | EUR | 1 |
| Notes on valuation |  |  |  |  |  |

Under the responsibility of the Board of Directors of the SICAV, the Management Company determines the net asset values per share and performs the valuation of the assets of the fund. The basic provision of price data and price validation are performed in accordance with the method introduced by the Board of Directors of the SICAV on the basis of the legal and regula- tory requirements or the principles for valuation methods defined in the SICAV’s prospectus.
If no trading prices are available, prices are determined with the aid of valuation models (derived market values) which are agreed between State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, as external price service provider and the Management Company and which are based as far as possible on market parameters. This procedure is subject to an ongoing monitoring process. The plausibility of price information from third parties is checked through other pricing sources, model calculations or other suitable procedure.
Assets reported in this report are not valued at derived market values.
Footnote
* Some or all of these securities are lent.
** Does not include positions with a negative balance, if such exist.
DWS Invest II ESG European Top Dividend 
(formerly: DWS Invest II European Top Dividend)
 Statement of income and expenses 
(incl. income adjustment)	 
 Statement of changes in net assets	2022 
| for the period from January 1, 2022, through December 31, 2022 |  |  |  | I. | Value of the fund‘s net assets |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  |  | at the beginning of the fiscal year................     | EUR | 339 878 382.55 |  |
| I. Income |  |  |  | 1. | Distribution for the previous year. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | -8 333 778.71 |  |
| 1. Dividends (before withholding tax)	EUR | 12 996 846.36 |  |  | 2. | Net inflows ......................................  | EUR | 13 960 976.03 |  |
| 2. Interest from investments of liquid assets |  |  |  | 3. | Income adjustment ...............................  | EUR | -270 950.07 |  |
| (before withholding tax)	EUR | 18 276.65 |  |  | 4. | Net investment income ............................  | EUR | 7 100 737.16 |  |
| 3. Income from securities loans	EUR | 1 802.63 |  |  | 5. | Realized gains/losses .............................  | EUR | 7 433 042.15 |  |
| 4. Deduction for foreign withholding tax	EUR | -976 260.47 |  |  | 6. | Net change in unrealized appreciation/depreciation ....  | EUR | -46 333 598.53 |  |
| 5. Other income	EUR | 2 047.92 |  |  |  |  |  |  |  |
|  |  |  |  | II. | Value of the fund‘s net assets ...................      |  |  |  |
| Total income	EUR | 12 042 713.09 |  |  |  | at the end of the fiscal year.....................  | EUR | 313 434 810.58 |  |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| II. Expenses |  |  |  |  |  |  |  |  |
| 1. Interest on borrowings and |  |  |  |  |  |  |  |  |

| Summary of gains/losses |  | 2022 |
| --- | --- | --- |
|  |  |  |
| Realized gains/losses (incl. income adjustment) .......   | EUR | 7 433 042.15 |
| from: Securities transactions ...........................  | EUR | 7 373 111.98 |
| (Forward) currency transactions ...................  | EUR | 59 930.17 |

negative interest on deposits .......................  EUR	-17 955.05
2. Management fee ................................. EUR	-4 586 615.86
thereof:
Basic management fee ........ EUR	-4 562 314.15 Income from expense cap ...... EUR	284.07
Administration fee ............ EUR	-24 585.78
| 3. Depositary fee ...................................  | EUR | -17 402.26 |
| --- | --- | --- |
| 4. Auditing, legal and publication costs.................  | EUR | -70 269.71 |
| 5. Taxe d’abonnement...............................  | EUR | -155 630.79 |
| 6. Other expenses ..................................  | EUR | -94 102.26 |

thereof:
Performance-based fee
from securities lending income . EUR		-600.88 Other....................... EUR	-93 501.38
| Total expenses ..................................          | EUR | -4 941 975.93 |
| --- | --- | --- |
| III. Net investment income ........................       | EUR | 7 100 737.16 |
| IV. Sale transactions Realized gains/losses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 7 433 042.15 |
| Capital gains/losses ..............................         | EUR | 7 433 042.15 |
| V. Net gain/loss for the fiscal year .................  | EUR | 14 533 779.31 |
| BVI total expense ratio (TER) |  |  |
| The total expense ratio for the share classes was: |  |  |

Class CHF LDH (P) 1.63% p.a.,	Class FC 0.85% p.a.,
Class FD 0.85% p.a.,	Class LC 1.60% p.a.,
Class LD 1.60% p.a.,	Class LDH (P) 1.63% p.a.,
Class NC 2.30% p.a.,	Class ND 2.31% p.a.,
Class TFC 0.86% p.a.,	Class TFD 0.85% p.a.,
Class XC 0.39% p.a.,	Class XD 0.39% p.a.
The TER expresses total expenses and fees (excluding transaction costs) as a percentage of a fund’s average net assets in relation to the respective share class for a given fiscal year.
As well, the additional income from securities lending resulted in a performance-based fee of
Class CHF LDH (P) <0.001% p.a.,	Class FC <0.001% p.a.,
Class FD <0.001% p.a.,	Class LC <0.001% p.a.,
Class LD <0.001% p.a.,	Class LDH (P) <0.001% p.a.,
Class NC <0.001% p.a.,	Class ND <0.001% p.a.,
Class TFC <0.001% p.a.,	Class TFD <0.001% p.a.,
Class XC <0.001% p.a.,	Class XD <0.001% p.a. of the average net asset value of the respective share class. Transaction costs
The transaction costs paid in the reporting period amounted to EUR 203 683.89.
The transaction costs include all costs that were reported or settled separately for the account of the fund in the fiscal year and are directly connected to the purchase or sale of assets. Any financial transaction taxes which may have been paid are included in the calculation.
DWS Invest II ESG European Top Dividend 
(formerly: DWS Invest II European Top Dividend)
 Details on the distribution policy*	
Class CHF LDH (P)
Type	As of	Currency	Per share
Final distribution	March 10, 2023	CHF	3.88
Class FC
| Class FD |  |
| --- | --- |
| Type | As of | Currency | Per share |
| Final distribution | March 10, 2023 | EUR | 3.66 |
| Class LC |  |  |  |

The income for the fiscal year is reinvested.
The income for the fiscal year is reinvested.
Class LD
Type	As of	Currency	Per share
Final distribution	March 10, 2023	EUR	5.30
Class LDH (P)
Type	As of	Currency	Per share
Changes in net assets and in the net asset value per share over the last three years
Net assets at the end of the fiscal year
2022 ..............................................  EUR	313 434 810.58
2021............................................... EUR	339 878 382.55
2020 ..............................................  EUR	300 394 665.07
Net asset value per share at the end of the fiscal year
2022	Class CHF LDH (P) .......................... CHF	98.49
Class FC .................................. EUR	119.54
Class FD .................................. EUR	97.36
Class LC .................................. EUR	178.93
Class LD .................................. EUR	133.42
Class LDH (P) ..............................  EUR	101.49
Class NC .................................. EUR	165.89
Class ND .................................. EUR	125.97
Class TFC .................................  EUR	110.96
Class TFD .................................  EUR	96.08
Class XC .................................. EUR	202.04
Class XD .................................. EUR	117.68
2021	Class CHF LDH (P) .......................... CHF	110.92
Class FC .................................. EUR	130.70
Class FD .................................. EUR	110.41
Class LC .................................. EUR	197.10
Class LD .................................. EUR	152.48
Class LDH (P) ..............................  EUR	114.08
Class NC .................................. EUR	184.03
Class ND .................................. EUR	145.01
Class TFC .................................  EUR	121.30
Class TFD .................................  EUR	108.98
Class XC .................................. EUR	219.87
Class XD .................................. EUR	132.81
Class NC
The income for the fiscal year is reinvested.
Class ND
Type	As of	Currency	Per share
Final distribution	March 10, 2023	EUR	4.91
Class TFC
The income for the fiscal year is reinvested.
| Class TFD |  |
| --- | --- |
| Type | As of | Currency | Per share |
| Final distribution | March 10, 2023 | EUR | 3.61 |
| Class XC |  |  |  |
| The income for the fiscal year is reinvested. |
| Class XD |  |  |  |
| Type | As of | Currency | Per share |
| Final distribution | March 10, 2023 | EUR | 4.41 |

* Additional information is provided in the sales prospectus.
In the case of a final distribution, any remaining net income for the fiscal year is reinvested.
Class LC .................................. EUR	169.38
| Final distribution | March 10, 2023 | EUR | 3.99 | 2020	Class CHF LDH (P) ..........................  Class FC ..................................  | CHF EUR | 101.68 111.48 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | Class FD ..................................  | EUR | 97.27 |

Class LD .................................. EUR	135.37
Class LDH (P) ..............................  EUR	104.36
Class NC .................................. EUR	159.26
Class ND .................................. EUR	129.67
Class TFC .................................  EUR	103.47
Class TFD .................................  EUR	96.63
Class XC .................................. EUR	186.70
Class XD .................................. EUR	115.82
 Transactions processed for the account of the fund’s assets via closely related companies (based on major holdings of the Deutsche Bank Group)	
The share of transactions conducted in the reporting period for the account of the fund’s assets via brokers that are closely related companies and persons (share of 5% and above) amounted to 0.00% of all transactions. The total volume was EUR 0.00.

#
DWS Invest II ESG US Top Dividend

##### (formerly: DWS Invest II US Top Dividend)

###### Investment objective and performance in the reporting period
The objective of the investment policy of DWS Invest II ESG US Top Dividend is to achieve an
above-average return. To meet this objective, the sub-fund invests mainly in equities of issuers from
the United States expected to
DWS Invest II ESG US Top Dividend
Five-year performance
160
150
140
130
120
110
100
90
return above-average dividend
12/17*
12/18
12/19	12/20	12/21
12/22
yields. Dividend yields, as well as their sustainability, amount and
DWS Invest II ESG US Top Dividend (LC share classe)
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
* 12/2017 = 100
Data on euro basis
growth, are major criteria in the selection of stocks. The amount of dividend yield is a key criterion.
However, dividend yields need not exclusively be greater than the market average. Aspects consid- ered when selecting investments include a focus on environmental, social and corporate governance (ESG) criteria.*
The sub-fund posted a decline of 1.2% per share (LC share class; BVI method; in euro) in the fiscal year from the beginning of Janu- ary through the end of December 2022.

###### Investment policy in the reporting period
The international capital markets entered increasingly rough waters in 2022. This downward trend began with dramatically rising
Past performance is no guide to future results.	As of: December 31, 2022
DWS Invest II ESG US Top Dividend
Performance of share classes (in EUR)
| Share class | ISIN | 1 year | 3 years | 5 years |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Class LC | LU0781238778 | -1.2% | 16.4% | 40.7% |
| Class FC | LU0781239156 | -0.4% | 19.0% | 46.1% |
| Class FD | LU0781239230 | -0.4% | 19.0% | 46.1% |
| Class LCH (P) | LU0781239586 | -8.8% | 5.8% | 13.1% |
| Class LD | LU0781238851 | -1.2% | 16.4% | 40.7% |
| Class NC | LU0781238935 | -1.9% | 13.9% | 35.9% |
| Class NCH (P) | LU0781239743 | -9.4% | 3.5% | 9.2% |
| Class TFC | LU1663960422 | -0.5% | 19.1% | 45.7% 1 |
| Class TFD | LU1663960695 | -0.4% | 19.1% | 45.9% 1 |
| Class USD LC 2 | LU0781240089 | -6.8% | 11.0% | 25.4% |

1 
Classes TFC and TFD launched on January 15, 2018 (first share price calculation on January 16, 2018)
2 
in USD
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
Past performance is no guide to future results.	As of: December 31, 2022
inflation figures caused by increas- ing supply chain constraints amid the steep economic recovery that followed the peak of the COVID-19 pandemic. The situation was exac- erbated further by the ongoing war in Ukraine, which began when Russia invaded on February 24, 2022. Increasing sanctions by Western countries against Russia and supply boycotts by Russia caused prices of energy (oil, gas,
coal) and food to rise dramati- cally. To counteract inflation and its dynamics, many central banks raised interest rates noticeably, with some bringing many years of expansionary monetary policy to an end. For example, the U.S. Fed- eral Reserve (Fed) raised its key interest rate by 4.25 percentage points in seven steps to a range of 4.25% p.a. – 4.50% p.a. from
mid-March to mid-December 2022.
In the second half of July 2022, the European Central Bank (ECB) followed suit and, for the first time in nearly three years, raised its key interest rate in four steps by
2.5 percentage points to a total of 2.50% p.a. Against that back- drop, and in view of weakening global economic growth during 2022, there were mounting fears among market players of a reces- sion taking hold. In this invest-
ment environment, U.S. equities also recorded perceptible price declines in the reporting period.
The sub-fund’s investment focus was on high-dividend issues from the consumer staples, health care and financial sectors, among others. With this orientation, the sub-fund had greater success in a difficult market environment than the broad equity market.
On a stock-specific level, equities from the health care sector such as Merck, Abbvie and Eli Lilly were among the best-performing portfolio positions. Positions in the energy sector also showed above-average performance.
On the other hand, among the positions with the weakest price performance were VF, Hasbro and technology stocks such as Intel, Qualcomm and Cisco.

###### Information on the environmental and/or social characteristics
This product reported in accord- ance with Article 8 (1) of Regula- tion (EU) 2019/2088 on sustain- ability-related disclosures in the financial services sector (“SFDR”).
Presentation and content require- ments for periodic reports for financial products as referred to in Article 8 (1) of Regulation (EU) 2019/2088 (SFDR) and in Article 6 of Regulation (EU) 2020/852 (Tax-
onomy Regulation) are available at the back of the report.
* Further details are set out in the current sales prospectus.
The format used for complete dates
in security names in the investment
portfolio is “day month year”.
| DWS Invest II ESG US Top Dividend |  |
| --- | --- |
| (formerly: DWS Invest II US Top Dividend) |
| Statement of net assets as of December 31, 2022 |
|  | Amount in EUR | % of net assets |
| I. Assets |  |  |
| 1. Equities (sectors) Information Technology | 21 579 483.99 | 5.50 |
| Telecommunication Services | 33 414 543.86 | 8.51 |
| Consumer Discretionaries | 139 668 917.90 | 35.60 |
| Energy | 13 126 959.75 | 3.35 |
| Consumer Staples | 50 530 224.49 | 12.87 |
| Financials | 59 754 442.47 | 15.24 |
| Basic Materials | 14 712 321.22 | 3.75 |
| Industrials | 28 046 138.55 | 7.15 |
| Utilities | 9 090 879.20 | 2.32 |
| Total equities | 369 923 911.43 | 94.29 |
| 2. Derivatives | 217 484.58 | 0.06 |
| 3. Cash at bank | 23 498 453.24 | 5.99 |
| 4. Other assets | 702 647.39 | 0.18 |
| 5. Receivables from share certificate transactions | 32 749.35 | 0.01 |
| II. Liabilities |  |  |
| 1. Other liabilities | -1 022 342.32 | -0.26 |
| 2. Liabilities from share certificate transactions | -1 043 964.52 | -0.27 |
| III. Net assets | 392 308 939.15 | 100.00 |
| Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages. |  |  |


## Annual financial statements
DWS Invest II ESG US Top Dividend 
(formerly: DWS Invest II US Top Dividend)
Investment portfolio – December 31, 2022
| Security name | Count/ units/ | Quantity/ principal | Purchases/ additions | Sales/ disposals | Currency | Market price | Total market value in | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | currency | amount | in the reporting period |  |  |  | EUR |  |
| Securities traded on an exchange |  |  |  |  |  |  | 369 923 911.43 | 94.29 |
| Equities Agnico Eagle Mines Ltd................................ . | Count | 100 234 | 10 535 | 1 233 | CAD | 70.34 | 4 869 819.67 | 1.24 |
| BCE, Inc. ............................................ . | Count | 111 872 | 34 872 | 3 968 | CAD | 59.725 | 4 615 013.91 | 1.18 |
| Canadian Imperial Bank of Commerce. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | Count | 84 049 | 43 205 | 1 490 | CAD | 54.8 | 3 181 328.84 | 0.81 |
| Canadian National Railway Co........................... . | Count | 50 389 | 1 416 | 1 786 | CAD | 161.31 | 5 614 259.53 | 1.43 |
| Metro, Inc.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | Count | 82 706 | 2 324 | 2 933 | CAD | 74.82 | 4 274 154.09 | 1.09 |
| National Bank of Canada............................... . | Count | 20 315 | 571 | 721 | CAD | 91.38 | 1 282 222.62 | 0.33 |
| PrairieSky Royalty Ltd ................................. . | Count | 381 353 | 381 353 |  | CAD | 21.44 | 5 647 385.08 | 1.44 |
| Toronto-Dominion Bank ............................... . | Count | 80 716 | 2 268 | 2 862 | CAD | 88 | 4 906 115.38 | 1.25 |
| AbbVie, Inc. ......................................... . | Count | 61 875 | 1 738 | 12 781 | USD | 160.73 | 9 303 675.53 | 2.37 |
| Air Products and Chemicals, Inc. ........................ . | Count | 9 768 | 274 | 346 | USD | 307.11 | 2 806 351.12 | 0.72 |
| Allstate Corp. ........................................ . | Count | 31 322 | 880 | 1 111 | USD | 135.61 | 3 973 595.00 | 1.01 |
| American Water Works Co., Inc. ......................... . | Count | 29 673 | 834 | 1 052 | USD | 153.87 | 4 271 277.71 | 1.09 |
| AmerisourceBergen Corp............................... . | Count | 13 220 | 371 | 469 | USD | 165.37 | 2 045 175.50 | 0.52 |
| Amgen, Inc. ......................................... . | Count | 28 493 | 801 | 1 010 | USD | 261.06 | 6 958 584.59 | 1.77 |
| AT&T, Inc............................................ . | Count | 306 329 | 8 607 | 10 862 | USD | 18.36 | 5 261 422.64 | 1.34 |
| Automatic Data Processing, Inc. ........................ . | Count | 15 209 | 9 264 | 4 515 | USD | 238.09 | 3 387 538.30 | 0.86 |
| Baker Hughes Co. .................................... . | Count | 276 176 | 142 515 | 4 877 | USD | 28.95 | 7 479 574.67 | 1.91 |
| Bank of America Corp. ................................ . | Count | 129 906 | 3 650 | 4 607 | USD | 33.01 | 4 011 595.49 | 1.02 |
| Bristol-Myers Squibb Co................................ . | Count | 108 579 | 3 051 | 3 850 | USD | 71.61 | 7 273 809.29 | 1.85 |
| Broadridge Financial Solutions, Inc. ...................... . | Count | 26 170 | 735 | 5 168 | USD | 134.66 | 3 296 740.26 | 0.84 |
| Charles Schwab Corp. ................................. . | Count | 17 423 | 490 | 618 | USD | 82.72 | 1 348 266.87 | 0.34 |
| Chubb Ltd........................................... . | Count | 36 251 | 1 019 | 1 285 | USD | 221.34 | 7 506 237.41 | 1.91 |
| Cisco Systems, Inc. ................................... . | Count | 133 775 | 3 759 | 14 763 | USD | 47.12 | 5 896 884.76 | 1.50 |
| Citigroup, Inc......................................... . | Count | 45 524 | 1 279 | 1 614 | USD | 44.95 | 1 914 311.07 | 0.49 |
| Citizens Financial Group, Inc. ........................... . | Count | 35 019 | 984 | 1 241 | USD | 39.26 | 1 286 164.25 | 0.33 |
| Clorox Co. ........................................... . | Count | 14 631 | 411 | 519 | USD | 141.89 | 1 942 084.84 | 0.50 |
| CME Group, Inc. ...................................... . | Count | 46 750 | 31 961 | 540 | USD | 168.02 | 7 348 268.13 | 1.87 |
| Coca-Cola Co......................................... . | Count | 144 352 | 11 732 | 4 838 | USD | 63.57 | 8 584 547.66 | 2.19 |
| Corning, Inc. ......................................... . | Count | 55 947 | 1 572 | 10 700 | USD | 31.72 | 1 660 169.31 | 0.42 |
| CVS Health Corp. ..................................... . | Count | 20 902 | 20 902 |  | USD | 92.98 | 1 818 108.45 | 0.46 |
| Dow, Inc............................................. . | Count | 38 369 | 1 078 | 1 360 | USD | 50.38 | 1 808 343.97 | 0.46 |
| Eastman Chemical Co. ................................ . | Count | 19 063 | 536 | 676 | USD | 81.24 | 1 448 783.74 | 0.37 |
| Eaton Corp., PLC ..................................... . | Count | 19 466 | 1 519 | 655 | USD | 156.31 | 2 846 465.22 | 0.73 |
| Eli Lilly & Co.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | Count | 18 699 | 525 | 7 848 | USD | 366.21 | 6 406 059.68 | 1.63 |
| Equity Residential. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | Count | 16 181 | 455 | 15 003 | USD | 59.04 | 893 704.83 | 0.23 |
| Eversource Energy .................................... . | Count | 60 847 | 1 710 | 2 157 | USD | 84.67 | 4 819 601.49 | 1.23 |
| Fidelity National Information Services, Inc. ................ . | Count | 41 463 | 8 983 | 1 185 | USD | 67.17 | 2 605 424.36 | 0.66 |
| Genuine Parts Co. .................................... . | Count | 23 283 | 919 | 10 577 | USD | 173.91 | 3 787 964.43 | 0.97 |
| Gilead Sciences, Inc. .................................. . | Count | 67 714 | 1 903 | 2 401 | USD | 85.3 | 5 403 434.60 | 1.38 |
| Hasbro, Inc.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | Count | 138 132 | 41 716 | 3 517 | USD | 60.73 | 7 847 656.41 | 2.00 |
| Home Depot, Inc. ..................................... . | Count | 35 486 | 11 293 | 883 | USD | 315.8 | 10 483 627.30 | 2.67 |
| Intel Corp. ........................................... . | Count | 151 848 | 4 266 | 5 385 | USD | 25.92 | 3 682 022.79 | 0.94 |
| Interpublic Group of Cos, Inc. ........................... . | Count | 34 218 | 961 | 1 214 | USD | 33.3 | 1 065 960.85 | 0.27 |
| Johnson & Johnson ................................... . | Count | 89 018 | 15 588 | 2 679 | USD | 176.66 | 14 711 550.87 | 3.75 |
| JPMorgan Chase & Co. ................................ . | Count | 37 255 | 1 047 | 1 321 | USD | 132.85 | 4 630 080.33 | 1.18 |
| Kimberly-Clark Corp. .................................. . | Count | 39 280 | 1 104 | 1 393 | USD | 136.53 | 5 016 975.36 | 1.28 |
| ManpowerGroup, Inc. ................................. . | Count | 17 609 | 495 | 625 | USD | 82.4 | 1 357 388.93 | 0.35 |
| Marsh & McLennan Cos, Inc. ........................... . | Count | 56 485 | 1 587 | 2 003 | USD | 165.3 | 8 734 707.89 | 2.23 |
| McDonald‘s Corp.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | Count | 32 893 | 924 | 2 776 | USD | 262.96 | 8 091 621.79 | 2.06 |
| Medtronic PLC ....................................... . | Count | 43 177 | 1 213 | 1 531 | USD | 77.16 | 3 116 643.17 | 0.79 |
| Merck & Co., Inc. ..................................... . | Count | 112 218 | 3 153 | 3 979 | USD | 110.84 | 11 635 939.12 | 2.97 |
| Microsoft Corp. ...................................... . | Count | 20 203 | 568 | 716 | USD | 237.88 | 4 495 895.34 | 1.15 |
| Mondelez International, Inc. ............................ . | Count | 61 888 | 1 739 | 2 195 | USD | 66.53 | 3 851 823.43 | 0.98 |
| Motorola Solutions, Inc................................. . | Count | 33 974 | 955 | 1 205 | USD | 256.01 | 8 136 657.05 | 2.07 |
| National Instruments Corp. ............................. . | Count | 55 921 | 1 571 | 1 983 | USD | 36.67 | 1 918 351.73 | 0.49 |
| Newmont Corp. ...................................... . | Count | 85 748 | 2 409 | 1 146 | USD | 47.11 | 3 779 022.72 | 0.96 |
| Organon & Co. ....................................... . | Count | 11 221 | 315 | 398 | USD | 27.92 | 293 082.15 | 0.07 |
| PACCAR, Inc. ........................................ . | Count | 33 811 | 35 010 | 1 199 | USD | 97.8 | 3 093 422.71 | 0.79 |
| PepsiCo, Inc.......................................... . | Count | 72 968 | 2 050 | 10 088 | USD | 180.83 | 12 343 699.03 | 3.15 |
| Pfizer, Inc. ........................................... . | Count | 235 419 | 6 614 | 8 349 | USD | 51.1 | 11 253 945.56 | 2.87 |
| Procter & Gamble Co. ................................. . | Count | 100 307 | 2 818 | 3 557 | USD | 151.7 | 14 235 057.36 | 3.63 |
| Prologis, Inc.......................................... . | Count | 8 783 | 247 | 10 430 | USD | 112.9 | 927 639.48 | 0.24 |
| Prudential Financial, Inc. ............................... . | Count | 20 469 | 575 | 726 | USD | 99.36 | 1 902 613.65 | 0.49 |
| QUALCOMM, Inc...................................... . | Count | 49 875 | 1 401 | 4 320 | USD | 107.81 | 5 030 189.59 | 1.28 |
| Regions Financial Corp................................. . | Count | 65 699 | 1 846 | 2 330 | USD | 21.58 | 1 326 333.07 | 0.34 |
| Republic Services, Inc.................................. . | Count | 32 084 | 901 | 1 137 | USD | 128.96 | 3 870 668.08 | 0.99 |
| Rockwell Automation, Inc. ............................. . | Count | 4 764 | 134 | 169 | USD | 256.43 | 1 142 833.56 | 0.29 |
| Ross Stores, Inc....................................... . | Count | 38 527 | 38 527 |  | USD | 114.76 | 4 136 167.63 | 1.05 |
| Royal Caribbean Cruises Ltd............................ . | Count | 17 194 | 483 | 610 | USD | 49.31 | 793 148.17 | 0.20 |
| TE Connectivity Ltd ................................... . | Count | 16 198 | 455 | 4 515 | USD | 114.26 | 1 731 402.39 | 0.44 |
| Texas Instruments, Inc. ................................ . | Count | 16 199 | 455 | 574 | USD | 162.94 | 2 469 211.65 | 0.63 |
| Tractor Supply Co. .................................... . | Count | 17 155 | 482 | 608 | USD | 224.445 | 3 601 994.60 | 0.92 |
| Travelers Cos, Inc. .................................... . | Count | 16 649 | 468 | 590 | USD | 188.52 | 2 936 215.88 | 0.75 |
| Truist Financial Corp. ................................. . | Count | 19 517 | 548 | 692 | USD | 43.12 | 787 289.05 | 0.20 |
| Union Pacific Corp. ................................... . | Count | 21 132 | 21 132 |  | USD | 207.8 | 4 107 982.12 | 1.05 |

DWS Invest II ESG US Top Dividend 
(formerly: DWS Invest II US Top Dividend)
| Security name | Count/ units/ | Quantity/ principal | Purchases/ additions | Sales/ disposals | Currency | Market price | Total market value in | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| currency	amount	in the reporting period	EUR |
| United Parcel Service, Inc. ..............................  | Count | 18 645 | 18 645 |  | USD | 174.08 | 3 036 362.82 | 0.77 |
| UnitedHealth Group, Inc. ................................  | Count | 9 031 | 254 | 320 | USD | 527.39 | 4 455 640.39 | 1.14 |
| Verizon Communications, Inc. ...........................  | Count | 152 877 | 4 295 | 5 421 | USD | 39.39 | 5 633 399.25 | 1.44 |
| VF Corp. .............................................  | Count | 112 633 | 43 232 | 2 533 | USD | 27.23 | 2 869 166.11 | 0.73 |
| Walt Disney Co. .......................................  | Count | 14 244 | 14 749 | 505 | USD | 85.93 | 1 145 036.09 | 0.29 |
| Warner Bros Discovery, Inc. .............................  | Count | 74 106 | 74 106 |  | USD | 9.3 | 644 731.25 | 0.16 |
| Waste Management, Inc.................................  | Count | 25 653 | 721 | 909 | USD | 157.42 | 3 777 813.10 | 0.96 |
| Welltower, Inc. ........................................  | Count | 13 992 | 393 | 14 946 | USD | 65.53 | 857 753.23 | 0.22 |
| WW Grainger, Inc. .....................................  | Count | 9 928 | 279 | 352 | USD | 557.81 | 5 180 724.09 | 1.32 |
| Total securities portfolio |  |  |  |  |  |  | 369 923 911.43 | 94.29 |
| Derivatives (Minus signs denote short positions) |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Currency derivatives Receivables/payables |  |  |  |  |  |  | 217 484.58 | 0.06 |
| Forward currency transactions |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Forward currency transactions (short) |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Open positions EUR/CAD 1.2 million ...................................  |  |  |  |  |  |  | 31 037.68 | 0.01 |
| EUR/USD 8.7 million ...................................  |  |  |  |  |  |  | 176 404.46 | 0.05 |
| Closed positions EUR/CAD 0.1 million ...................................  |  |  |  |  |  |  | 1 539.81 | 0.00 |
| EUR/USD 0.8 million ...................................  |  |  |  |  |  |  | 8 502.63 | 0.00 |
| Cash at bank |  |  |  |  |  |  | 23 498 453.24 | 5.99 |
| Demand deposits at Depositary EUR deposits .........................................  | EUR |  |  |  |  |  | 1 992 111.39 | 0.51 |
| Deposits in other EU/EEA currencies |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Norwegian krone ......................................  | NOK | 1 |  |  |  |  | 0.08 | 0.00 |
| Deposits in non-EU/EEA currencies |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Canadian dollar .......................................  | CAD | 42 156 |  |  |  |  | 29 117.69 | 0.01 |
| U.S. dollar ...........................................  | USD | 2 116 905 |  |  |  |  | 1 980 357.65 | 0.50 |
| Time deposits EUR deposits – (DZ Bank AG, Frankfurt) ...................  | EUR |  |  |  |  |  | 12 925 000.00 | 3.29 |
| USD deposits – (DZ Bank AG, Frankfurt) ...................  | USD | 7 025 000 |  |  |  |  | 6 571 866.43 | 1.68 |
| Other assets |  |  |  |  |  |  | 702 647.39 | 0.18 |
| Dividends/Distributions receivable. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . |  |  |  |  |  |  | 678 739.54 | 0.17 |
| Other receivables ......................................  |  |  |  |  |  |  | 23 907.85 | 0.01 |
| Receivables from share certificate transactions |  |  |  |  |  |  | 32 749.35 | 0.01 |
| Total assets |  |  |  |  |  |  | 394 375 245.99 | 100.53 |
| Other liabilities |  |  |  |  |  |  | -1 022 342.32 | -0.26 |
| Liabilities from cost items ...............................  |  |  |  |  |  |  | -1 022 342.32 | -0.26 |
| Liabilities from share certificate transactions |  |  |  |  |  |  | -1 043 964.52 | -0.27 |
| Total liabilities |  |  |  |  |  |  | -2 066 306.84 | -0.53 |
| Net assets |  |  |  |  |  |  | 392 308 939.15 | 100.00 |

Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages.
A list of the transactions completed during the reporting period that no longer appear in the investment portfolio is available free of charge from the Management Company upon request.
DWS Invest II ESG US Top Dividend 
(formerly: DWS Invest II US Top Dividend)
| Net asset value per share and number of shares outstanding | Count/ currency | Net asset value per share in the respective currency |
| --- | --- | --- |
| Net asset value per share Class FC ............................................ . | EUR | 282.44 |
| Class FD ............................................ . | EUR | 196.33 |
| Class LC ............................................ . | EUR | 260.32 |
| Class LCH(P)......................................... . | EUR | 149.05 |
| Class LD ............................................ . | EUR | 212.92 |
| Class NC ............................................ . | EUR | 241.74 |
| Class NCH(P) ........................................ . | EUR | 139.57 |
| Class TFC ........................................... . | EUR | 145.73 |
| Class TFD ........................................... . | EUR | 133.54 |
| Class USD LC ........................................ . | USD | 170.05 |
| Number of shares outstanding Class FC ............................................ . | Count | 342 319.557 |
| Class FD ............................................ . | Count | 12 084.262 |
| Class LC ............................................ . | Count | 56 692.695 |
| Class LCH(P)......................................... . | Count | 60 754.701 |
| Class LD ............................................ . | Count | 822 362.919 |
| Class NC ............................................ . | Count | 34 509.954 |
| Class NCH(P) ........................................ . | Count | 1 400.453 |
| Class TFC ........................................... . | Count | 2 246.012 |
| Class TFD ........................................... . | Count | 648.000 |
| Class USD LC ........................................ . | Count | 536 766.346 |

Composition of the reference portfolio (according to CSSF circular 11/512) MSCI USA High Dividend Yield in EUR
Market risk exposure (value-at-risk) (according to CSSF circular 11/512)
| Lowest market risk exposure ........................... . | % | 84.867 |
| --- | --- | --- |
| Highest market risk exposure ........................... . | % | 101.515 |
| Average market risk exposure .......................... . | % | 90.399 |

The values-at-risk were calculated for the period from January 1, 2022, through December 31, 2022 using historical simulation with a 99% confidence level, a 10-day holding period and an effective historical observation period of one year. The risk in a reference portfolio that does not contain derivatives is used as the measurement benchmark. Market risk is the risk to the fund’s assets arising from an unfavorable change in market prices. The Company determines the potential market risk by means of the relative value-at-risk approachas defined in CSSF circular 11/512.
In the reporting period, the average leverage effect from the use of derivatives was 0.0, whereby the total of the nominal amounts of the derivatives in relation to the fund’s assets was used for the calculation (sum-of-notional approach).
The gross exposure generated via derivatives pursuant to point 40 a) of the “Guidelines on ETFs and other UCITS issues” of the European Securities and Markets Authority (ESMA) totaled EUR 0.00 as of the reporting date.
Market abbreviations
Contracting parties for forward currency transactions
Barclays Bank Ireland PLC, HSBC France, J.P. Morgan SE, Royal Bank of Canada (UK), State Street Bank International GmbH and UBS AG.
Exchange rates (indirect quotes)
As of December 30, 2022
| Canadian dollar .................. . | CAD | 1.447787 | = | EUR | 1 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Norwegian krone ................. . | NOK | 10.517992 | = | EUR | 1 |
| U.S. dollar ...................... . | USD | 1.068951 | = | EUR | 1 |
| Notes on valuation |  |  |  |  |  |

Under the responsibility of the Board of Directors of the SICAV, the Management Company determines the net asset values per share and performs the valuation of the assets of the fund. The basic provision of price data and price validation are performed in accordance with the method introduced by the Board of Directors of the SICAV on the basis of the legal and regula- tory requirements or the principles for valuation methods defined in the SICAV’s prospectus.
If no trading prices are available, prices are determined with the aid of valuation models (derived market values) which are agreed between State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, as external price service provider and the Management Company and which are based as far as possible on market parameters. This procedure is subject to an ongoing monitoring process. The plausibility of price information from third parties is checked through other pricing sources, model calculations or other suitable procedure.
Assets reported in this report are not valued at derived market values.
DWS Invest II ESG US Top Dividend 
(formerly: DWS Invest II US Top Dividend)
 Statement of income and expenses 
(incl. income adjustment)	
for the period from January 1, 2022, through December 31, 2022
- Income
	- Dividends (before withholding tax) ..................  EUR 10 841	357.75
	- Interest from investments of liquid assets(before withholding tax) ...........................  EUR	215 139.17

- Deduction for foreign withholding tax ................ EUR	-3 087 651.14Total income....................................   EUR	7 968 845.78
- Expenses
	- Interest on borrowings andnegative interest on deposits .......................  EUR	-15 247.13

- Management fee .................................  EUR	-5 292 141.03thereof:Basic management fee ........ EUR	-5 265 201.19Administration fee ............ EUR	-26 939.84

| 3. Depositary fee ...................................  | EUR | -13 086.11 |
| --- | --- | --- |
| 4. Auditing, legal and publication costs.................  | EUR | -73 842.85 |
| 5. Taxe d’abonnement...............................  | EUR | -196 126.64 |
| 6. Other expenses ..................................  | EUR | -106 196.52 |
| Total expenses ..................................          | EUR | -5 696 640.28 |
| III. Net investment income ........................       | EUR | 2 272 205.50 |
| IV. Sale transactions Realized gains/losses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 13 705 234.02 |
| Capital gains/losses ..............................         | EUR | 13 705 234.02 |
| V. Net gain/loss for the fiscal year .................  | EUR | 15 977 439.52 |
| BVI total expense ratio (TER) |  |  |
| The total expense ratio for the share classes was: |  |  |

Class FC 0.84% p.a.,	Class FD 0.84% p.a.,
Class LC 1.60% p.a.,	Class LCH(P) 1.62% p.a.,
Class LD 1.60% p.a.,	Class NC 2.29% p.a.,
Class NCH(P) 2.32% p.a.,	Class TFC 0.86% p.a.,
Class TFD 0.90% p.a.,	Class USD LC 1.60% p.a.
The TER expresses total expenses and fees (excluding transaction costs) as a percentage of a fund’s average net assets in relation to the respective share class for a given fiscal year.
Transaction costs
The transaction costs paid in the reporting period amounted to EUR 13 788.15.
The transaction costs include all costs that were reported or settled separately for the account of the fund in the fiscal year and are directly connected to the purchase or sale of assets. Any financial transaction taxes which may have been paid are included in the calculation.
 Statement of changes in net assets	2022 
- Value of the fund‘s net assetsat the beginning of the fiscal year................	EUR	402 227 650.74
- Distribution for the previous year. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-3 239 349.99
- Net outflows.....................................  EUR	-417 991.87
- Income adjustment ...............................  EUR	-53 254.02
- Net investment income ............................ EUR 2 272	205.50
- Realized gains/losses ............................. EUR 13 705	234.02
- Net change in unrealized appreciation/depreciation ....  EUR	-22 185 555.23
- Value of the fund‘s net assets ...................     

at the end of the fiscal year.....................	EUR	392 308 939.15
Realized gains/losses (incl. income adjustment) .......	EUR	13 705 234.02
from:
Securities transactions ...........................  EUR	13 754 161.98
(Forward) currency transactions ...................  EUR	-48 927.96
Changes in net assets and in the net asset value per share over the last three years
DWS Invest II ESG US Top Dividend 
(formerly: DWS Invest II US Top Dividend)
 Details on the distribution policy*	
Class FC
| The income for the | fiscal year is reinvested. |  |  | Net assets at the end of the fiscal year 2022 ..............................................  | EUR | 392 308 939.15 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | 2021...............................................  | EUR | 402 227 650.74 |
| Class FD |  |  |  | 2020 ..............................................  | EUR | 316 400 378.68 |
| Type | As of | Currency | Per share | Net asset value per share at the end of the fiscal year |  |  |
| Final distribution | March 10, 2023 | EUR | 4.28 | 2022	Class FC ..................................  Class FD ..................................  | EUR EUR | 282.44 196.33 |
|  |  |  |  | Class LC ..................................  | EUR | 260.32 |

Class LC
The income for the fiscal year is reinvested.
Class LCH (P)
The income for the fiscal year is reinvested.
Class LD
Type	As of	Currency	Per share
Final distribution	March 10, 2023	EUR	4.90
Class NC
The income for the fiscal year is reinvested.
Class NCH (P)
The income for the fiscal year is reinvested.
Class TFC
The income for the fiscal year is reinvested.
| Class TFD |  |
| --- | --- |
| Type | As of | Currency | Per share |
| Final distribution | March 10, 2023 | EUR | 2.91 |
| Class USD LC |  |  |  |

The income for the fiscal year is reinvested.
* Additional information is provided in the sales prospectus.
In the case of a final distribution, any remaining net income for the fiscal year is reinvested.
Class LCH(P)...............................  EUR	149.05
Class LD ..................................  EUR	212.92
Class NC ..................................  EUR	241.74
Class NCH(P) ..............................  EUR	139.57
Class TFC .................................  EUR	145.73
Class TFD .................................  EUR	133.54
Class USD LC ..............................  USD	170.05
2021	Class FC ..................................  EUR	283.71
Class FD ..................................  EUR	201.39
Class LC ..................................  EUR	263.46
Class LCH(P)...............................  EUR	163.36
Class LD ..................................  EUR	220.07
Class NC ..................................  EUR	246.38
Class NCH(P) ..............................  EUR	154.04
Class TFC .................................  EUR	146.39
Class TFD .................................  EUR	136.96
Class USD LC ..............................  USD	182.49
2020	Class FC ..................................  EUR	212.51
Class FD ..................................  EUR	154.34
Class LC ..................................  EUR	198.82
Class LCH(P)...............................  EUR	134.79
Class LD ..................................  EUR	169.93
Class NC ..................................  EUR	187.23
Class NCH(P) ..............................  EUR	127.96
Class TFC .................................  EUR	109.64
Class TFD .................................  EUR	104.93
Class USD LC ..............................  USD	149.41
 Transactions processed for the account of the fund’s assets via closely related companies (based on major holdings of the Deutsche Bank Group)	
The share of transactions conducted in the reporting period for the account of the fund’s assets via brokers that are closely related companies and persons (share of 5% and above) amounted to 0.00% of all transactions. The total volume was EUR 0.00.

#
DWS Invest II Euro Bonds Conservative

###### Investment objective and performance in the reporting period
The sub-fund seeks to generate the highest possible return in the short term while taking the opportunities and risks of the worldwide capital markets into account. In order to achieve the investment objective, it invests
DWS Invest II Euro Bonds Conservative
Performance since inception
100.5
100.0
99.5
99.0
98.5
98.0
97.5
97.0
primarily in interest-bearing finan-
11/25/20*
6/21
12/21	6/22
12/22
cial instruments of government and/or private issuers, money
DWS Invest II Euro Bonds Conservative (NC share classe)
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
* Launched on November 25, 2020 = 100
Data on euro basis
market instruments, time deposits, bank balances and derivatives. At least 70% of its asset are invested in interest-bearing securities of issuers whose ultimate parent company is domiciled in a member country of the Organisation for Economic Co-operation and Devel- opment (OECD) or of the G20, in Singapore or in the EU. Aspects considered when selecting invest- ments include financial strength
Past performance is no guide to future results.	As of: December 31, 2022
DWS Invest II Euro Bonds Conservative
Performance of share class (in EUR)
Share class	ISIN	1 year	Since inception
1
Class NC	LU2023375111	-1.8%	-2.4%
1 
Class NC launched on November 25, 2020
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
Past performance is no guide to future results.	As of: December 31, 2022
and also a focus on environmental, social and corporate governance (ESG) criteria.*
In the past twelve months through the end of December 2022, the sub-fund DWS Invest II Euro Bonds Conservative recorded a decline of 1.8% per share (NC share class; BVI method, in euro terms).

###### Investment policy in the reporting period
As part of the sub-fund’s invest- ment policy, the portfolio manage- ment invested predominantly in floating rate notes whose coupons are usually adjusted to the current market interest rate every three months. The sub-fund had also invested in fixed-coupon bonds with short to medium residual maturities. Time deposit invest- ments rounded out the portfolio.
Because floating rate notes are issued predominantly by financial institutions, the investment focus was on issues from the financial sector. The portfolio also included corporate bonds. The interest- bearing instruments held in the portfolio had investment-grade status (ratings of BBB- or better from the leading rating agencies) as of the end of December 2022. In terms of its regional allocation, the sub-fund was globally posi- tioned, with investments in Europe and the United States forming the main focus of investment.
The international capital markets entered increasingly rough waters in 2022. This downward trend began with dramatically rising inflation figures caused by increas- ing supply chain constraints amid the steep economic recovery that
followed the peak of the COVID-19 pandemic. The situation was exac- erbated further by the ongoing war in Ukraine, which began when Russia invaded on February 24, 2022. Increasing sanctions by Western countries against Russia and supply boycotts by Russia caused prices of energy (oil, gas, coal) and food to rise dramati- cally. To counteract inflation and its dynamics, many central banks raised interest rates noticeably, with some bringing many years of expansionary monetary policy to an end. For example, the U.S. Fed- eral Reserve (Fed) raised its key interest rate by 4.25 percentage points in seven steps to a range
of 4.25% p.a. – 4.50% p.a. from
mid-March to mid-December 2022. In the second half of July 2022,
the European Central Bank (ECB) followed suit and, for the first time
in nearly three years, raised its key interest rate in four steps by
2.5 percentage points to a total of 2.50% p.a. Against that backdrop, and in view of weakening global economic growth during 2022, there were mounting fears among market players of a recession taking hold. In light of high global debt levels and initially still very low interest rates, the bond mar- kets saw marked price declines during the year through the end of December 2022, accompanied by a noticeable increase in bond yields. The rise in yields was prin- cipally driven by inflation momen- tum and the central banks’ action to raise interest rates significantly in response. The corporate bond markets were hobbled by price declines coupled with increased yields and widened risk premiums both in the investment-grade seg- ment and for high-yield securities.

###### Information on the environ- mental and/or social characteristics
This product reported in accord- ance with Article 8 (1) of Regula- tion (EU) 2019/2088 on sustain- ability-related disclosures in the financial services sector (“SFDR”).
Presentation and content require- ments for periodic reports for financial products as referred to in Article 8 (1) of Regulation (EU) 2019/2088 (SFDR) and in Article 6 of Regulation (EU) 2020/852 (Tax-
onomy Regulation) are available at the back of the report.
* Further details are set out in the current sales prospectus.
The format used for complete dates
in security names in the investment
portfolio is “day month year”.

## Annual financial statements
DWS Invest II Euro Bonds Conservative
| Statement of net assets as of December 31, 2022 |  |
| --- | --- |
|  | Amount in EUR | % of net assets |
| I. Assets |  |  |
| 1. Bonds (issuers) Companies | 60 025 271.02 | 92.96 |
| Total bonds | 60 025 271.02 | 92.96 |
| 2. Derivatives | 720 876.61 | 1.12 |
| 3. Cash at bank | 3 649 911.53 | 5.65 |
| 4. Other assets | 252 357.52 | 0.39 |
| II. Liabilities |  |  |
| 1. Other liabilities | -48 427.54 | -0.07 |
| 2. Liabilities from share certificate transactions | -31 418.86 | -0.05 |
| III. Net assets | 64 568 570.28 | 100.00 |
| Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages. |  |  |


#### DWS Invest II Euro Bonds Conservative
|  | Count/ | Quantity/ | Purchases/ | Sales/ |  | Total market | % of |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Security name | units/ | principal | additions | disposals | Market price | value in | net assets |
| currency	amount	in the reporting period	EUR |

Investment portfolio – December 31, 2022
Securities traded on an exchange	59 841 962.25	92.68
Interest-bearing securities
| 0.875 | % ABN AMRO Bank NV (MTN) 2019/2024 ...........  | EUR | 400 000 |  |  | % | 98.15 | 392 600.00 | 0.61 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 2.821 | % Allianz Finance II BV 2021/2024 * ................    | EUR | 100 000 |  |  | % | 101.238 | 101 238.00 | 0.16 |
| 0.75 | % American Honda Finance Corp. (MTN) 2017/2024 ...  | EUR | 250 000 | 250 000 |  | % | 97.473 | 243 682.50 | 0.38 |
| 0.155 | % Asahi Group Holdings Ltd 2020/2024.............  | EUR | 700 000 |  | 300 000 | % | 93.785 | 656 495.00 | 1.02 |
| 0.01 | % Asahi Group Holdings Ltd 2021/2024 .............  | EUR | 150 000 |  |  | % | 95.455 | 143 182.50 | 0.22 |
| 0.52 | % AT&T, Inc. (MTN) 2018/2023 *...................    | EUR | 600 000 |  | 300 000 | % | 100.427 | 602 562.00 | 0.93 |
| 0.45 | % Australia & New Zealand Banking Group Ltd (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2016/2023 ...................................  | EUR | 400 000 | 400 000 |  | % | 97.645 | 390 580.00 | 0.60 |
| 2.577 | % Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2018/2023 * ..................................        | EUR | 400 000 |  | 800 000 | % | 100.079 | 400 316.00 | 0.62 |
| 0.375 | % Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2019/2024 ...................................  | EUR | 400 000 |  |  | % | 94.957 | 379 828.00 | 0.59 |
| 2.977 | % Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2021/2023 * ..................................        | EUR | 100 000 |  |  | % | 100.565 | 100 565.00 | 0.16 |
| 2.908 | % Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA 2022/2025 * ...  | EUR | 300 000 | 300 000 |  | % | 100.903 | 302 709.00 | 0.47 |
| 2.891 | % Banco Santander SA (MTN) 2017/2023 * ..........  | EUR | 500 000 |  |  | % | 100.159 | 500 795.00 | 0.78 |
| 2.322 | % Banco Santander SA (MTN) 2020/2025 *..........  | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 99.946 | 199 892.00 | 0.31 |
| 2.285 | % Banco Santander SA (MTN) 2021/2026 * ..........  | EUR | 400 000 |  |  | % | 99.097 | 396 388.00 | 0.61 |
| 0.00 | % Bank Julius Baer & Co., AG 2021/2024 ............  | EUR | 160 000 |  |  | % | 94.423 | 151 076.80 | 0.23 |
| 2.243 | % Bank of America Corp. (MTN) 2018/2024 * ........  | EUR | 1 200 000 |  |  | % | 100.075 | 1 200 900.00 | 1.86 |
| 2.863 | % Bank of America Corp. (MTN) 2021/2025 * ........  | EUR | 400 000 |  |  | % | 99.59 | 398 360.00 | 0.62 |
| 3.081 | % Bank of America Corp. (MTN) 2021/2026 * ........  | EUR | 340 000 |  |  | % | 98.652 | 335 416.80 | 0.52 |
| 1.25 | % Banque Federative du Credit Mutuel SA (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2015/2025 ...................................  | EUR | 200 000 |  |  | % | 95.401 | 190 802.00 | 0.30 |
| 0.75 | % Banque Federative du Credit Mutuel SA (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2018/2025 ...................................  | EUR | 100 000 |  |  | % | 93.27 | 93 270.00 | 0.14 |
| 0.125 | % Banque Federative du Credit Mutuel SA (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2019/2024 ...................................  | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 96.779 | 193 558.00 | 0.30 |
| 1.50 | % Barclays PLC (MTN) 2018/2023 ..................  | EUR | 600 000 |  | 600 000 | % | 99.038 | 594 228.00 | 0.92 |
| 3.375 | % Barclays PLC (MTN) 2020/2025 * ................  | EUR | 200 000 |  |  | % | 99.018 | 198 036.00 | 0.31 |
| 2.798 | % Barclays PLC (MTN) 2021/2026 *. . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 350 000 | 130 000 |  | % | 98.063 | 343 220.50 | 0.53 |
| 0.101 | % BASF SE (MTN) 2020/2023 .....................  | EUR | 200 000 |  |  | % | 99.139 | 198 278.00 | 0.31 |
| 0.05 | % Bayer AG 2021/2025 ...........................      | EUR | 500 000 |  |  | % | 93.285 | 466 425.00 | 0.72 |
| 0.632 | % Becton Dickinson Euro Finance Sarl 2019/2023 .....  | EUR | 200 000 |  |  | % | 99.265 | 198 530.00 | 0.31 |
| 0.625 | % BMW Finance NV (MTN) 2019/2023 ..............  | EUR | 500 000 |  | 300 000 | % | 98.444 | 492 220.00 | 0.76 |
| 2.725 | % BNP Paribas SA (MTN) 2017/2024 * ..............  | EUR | 900 000 |  | 300 000 | % | 100.78 | 907 020.00 | 1.40 |
| 2.441 | % BNP Paribas SA (MTN) 2018/2023 * ..............  | EUR | 600 000 |  |  | % | 100.169 | 601 014.00 | 0.93 |
| 0.50 | % BNZ International Funding Ltd (MTN) 2017/2023 ....  | EUR | 400 000 |  |  | % | 99.306 | 397 224.00 | 0.62 |
| 0.375 | % BPCE SA (MTN) 2016/2023 .....................  | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 98.286 | 196 572.00 | 0.30 |
| 1.788 | % BPCE SA (MTN) 2018/2023 * ....................  | EUR | 500 000 |  |  | % | 99.988 | 499 940.00 | 0.77 |
| 2.602 | % BPCE SA (MTN) 2018/2023 * ....................  | EUR | 400 000 |  | 800 000 | % | 100.069 | 400 276.00 | 0.62 |
| 1.00 | % BPCE SA (MTN) 2019/2025 .....................  | EUR | 200 000 |  |  | % | 94.236 | 188 472.00 | 0.29 |
| 0.375 | % BPCE SFH SA (MTN) 2017/2024. . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 96.861 | 193 722.00 | 0.30 |
| 0.375 | % Canadian Imperial Bank of Commerce (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2019/2024 ...................................  | EUR | 200 000 |  |  | % | 96.086 | 192 172.00 | 0.30 |
| 0.299 | % Carrefour Banque SA 2019/2023 * ...............  | EUR | 600 000 |  |  | % | 100.14 | 600 840.00 | 0.93 |
| 0.00 | % CCEP Finance Ireland DAC 2021/2025 ............  | EUR | 300 000 | 110 000 |  | % | 91.303 | 273 909.00 | 0.42 |
| 1.75 | % Citigroup, Inc. (MTN) 2015/2025 .................    | EUR | 200 000 |  |  | % | 96.765 | 193 530.00 | 0.30 |
| 2.563 | % Citigroup, Inc. (MTN) 2018/2023 *................    | EUR | 300 000 |  |  | % | 100.042 | 300 126.00 | 0.46 |
| 1.25 | % Citigroup, Inc. (MTN) 2020/2026 * ...............  | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 93.284 | 186 568.00 | 0.29 |
| 0.50 | % Commerzbank AG (MTN) 2018/2023..............  | EUR | 800 000 |  | 400 000 | % | 98.625 | 789 000.00 | 1.22 |
| 2.863 | % Commerzbank AG (MTN) 2021/2023 * ............  | EUR | 200 000 |  |  | % | 100.666 | 201 332.00 | 0.31 |
| 0.625 | % Cooperatieve Rabobank UA (MTN) 2019/2024 ......  | EUR | 400 000 | 400 000 |  | % | 97.168 | 388 672.00 | 0.60 |
| 2.575 | % Credit Agricole SA (MTN) 2018/2023 * ............  | EUR | 800 000 |  |  | % | 100.073 | 800 584.00 | 1.24 |
| 1.00 | % Credit Agricole SA (MTN) 2020/2026 *. . . . . . . . . . . . | EUR | 300 000 | 300 000 |  | % | 93.243 | 279 729.00 | 0.43 |
| 4.00 | % Credit Agricole SA (MTN) 2022/2026 *............  | EUR | 300 000 | 300 000 |  | % | 99.655 | 298 965.00 | 0.46 |
| 2.984 | % Credit Suisse AG (MTN) 2021/2023 * .............  | EUR | 300 000 |  |  | % | 98.291 | 294 873.00 | 0.46 |
| 2.378 | % Credit Suisse Group AG (MTN) 2021/2026 *. . . . . . . . | EUR | 650 000 |  |  | % | 86.965 | 565 272.50 | 0.88 |
| 0.875 | % CRH Finland Services Oyj (MTN) 2020/2023 .......  | EUR | 300 000 |  |  | % | 98.162 | 294 486.00 | 0.46 |
| 0.00 | % Danone SA (MTN) 2021/2025....................  | EUR | 100 000 |  |  | % | 91.098 | 91 098.00 | 0.14 |
| 2.375 | % Deutsche Bank AG (MTN) 2013/2023 .............  | EUR | 800 000 | 800 000 |  | % | 99.952 | 799 616.00 | 1.24 |
| 2.478 | % Deutsche Pfandbriefbank AG 2020/2023 * ........  | EUR | 300 000 |  |  | % | 100.26 | 300 780.00 | 0.47 |
| 0.25 | % Deutsche Pfandbriefbank AG (MTN) 2021/2025.....  | EUR | 100 000 |  |  | % | 87.019 | 87 019.00 | 0.13 |
| 0.875 | % Deutsche Telekom International Finance BV (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2017/2024 ...................................  | EUR | 200 000 |  |  | % | 97.893 | 195 786.00 | 0.30 |
| 0.25 | % DNB Bank ASA (MTN) 2019/2024 ................  | EUR | 400 000 |  |  | % | 96.23 | 384 920.00 | 0.60 |
| 0.05 | % DNB Bank ASA (MTN) 2019/2023 ................  | EUR | 300 000 | 300 000 |  | % | 97.568 | 292 704.00 | 0.45 |
| 0.375 | % E.ON SE (MTN) 2020/2023......................     | EUR | 600 000 |  |  | % | 99.41 | 596 460.00 | 0.92 |
| 0.25 | % EssilorLuxottica SA (MTN) 2020/2024 ............  | EUR | 500 000 |  |  | % | 97.394 | 486 970.00 | 0.75 |
| 0.25 | % FCA Bank SpA (MTN) 2020/2023 ................  | EUR | 100 000 |  |  | % | 99.703 | 99 703.00 | 0.15 |
| 0.125 | % FCA Bank SpA (MTN) 2020/2023 ................  | EUR | 500 000 |  |  | % | 97.096 | 485 480.00 | 0.75 |
| 0.00 | % FCA Bank SpA (MTN) 2021/2024.................  | EUR | 120 000 |  |  | % | 95.202 | 114 242.40 | 0.18 |
| 0.75 | % Fidelity National Information Services, Inc. |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2019/2023 ...................................  | EUR | 400 000 |  |  | % | 99.269 | 397 076.00 | 0.62 |
| 0.125 | % General Mills, Inc. 2021/2025 ....................     | EUR | 100 000 |  |  | % | 90.66 | 90 660.00 | 0.14 |
| 3.062 | % Goldman Sachs Group, Inc. (MTN) 2021/2026 *. . . . . | EUR | 260 000 |  |  | % | 99.249 | 258 047.40 | 0.40 |

DWS Invest II Euro Bonds Conservative
| Security name | Count/ units/ | Quantity/ principal | Purchases/ additions | Sales/ disposals | Market price | Total market value in | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| currency	amount	in the reporting period	EUR |
| 0.00 | % Goldman Sachs Group, Inc. (MTN) 2021/2024 * ....  | EUR | 160 000 |  |  | % | 98.846 | 158 153.60 | 0.24 |
| 2.605 | % Goldman Sachs Group, Inc. (MTN) 2021/2024 * ....  | EUR | 170 000 |  |  | % | 100.025 | 170 042.50 | 0.26 |
| 3.102 | % Goldman Sachs Group, Inc. (MTN) 2021/2027 *.....  | EUR | 350 000 | 350 000 |  | % | 98.179 | 343 626.50 | 0.53 |
| 2.732 | % Goldman Sachs Group, Inc. (MTN) 2022/2025 * ....  | EUR | 140 000 | 140 000 |  | % | 99.766 | 139 672.40 | 0.22 |
| 0.25 | % Heimstaden Bostad Treasury BV (MTN) 2021/2024..  | EUR | 160 000 |  |  | % | 88.638 | 141 820.80 | 0.22 |
| 2.008 | % Heimstaden Bostad Treasury BV (MTN) 2022/2024 * | EUR | 100 000 | 100 000 |  | % | 95.319 | 95 319.00 | 0.15 |
| 2.993 | % HSBC Bank PLC (MTN) 2021/2023 * ..............  | EUR | 300 000 |  |  | % | 100.154 | 300 462.00 | 0.47 |
| 3.141 | % HSBC Holdings PLC (MTN) 2021/2026 * ...........  | EUR | 350 000 | 110 000 |  | % | 99.261 | 347 413.50 | 0.54 |
| 0.625 | % Infineon Technologies AG 2022/2025 .............  | EUR | 100 000 | 100 000 |  | % | 93.998 | 93 998.00 | 0.15 |
| 2.897 | % ING Groep NV (MTN) 2018/2023 *................    | EUR | 600 000 |  |  | % | 100.474 | 602 844.00 | 0.93 |
| 0.10 | % ING Groep NV (MTN) 2019/2025 * ................    | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 93.54 | 187 080.00 | 0.29 |
| 0.125 | % ING Groep NV 2021/2025 *......................     | EUR | 200 000 |  |  | % | 92.661 | 185 322.00 | 0.29 |
| 0.375 | % International Business Machines Corp. 2019/2023 ..  | EUR | 400 000 | 400 000 |  | % | 99.866 | 399 464.00 | 0.62 |
| 4.00 | % Intesa Sanpaolo SpA (MTN) 2013/2023 ...........  | EUR | 250 000 | 250 000 |  | % | 100.915 | 252 287.50 | 0.39 |
| 0.875 | % KBC Group NV (MTN) 2018/2023.................  | EUR | 400 000 |  |  | % | 99.372 | 397 488.00 | 0.62 |
| 2.752 | % KBC Group NV (MTN) 2021/2024 * ...............  | EUR | 400 000 |  |  | % | 99.983 | 399 932.00 | 0.62 |
| 2.467 | % KBC Group NV (MTN) 2022/2025 * ...............  | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 99.994 | 199 988.00 | 0.31 |
| 1.00 | % Lloyds Banking Group PLC (MTN) 2016/2023 ......  | EUR | 400 000 |  |  | % | 98.5 | 394 000.00 | 0.61 |
| 2.843 | % Lloyds Banking Group PLC (MTN) 2017/2024 * .....  | EUR | 900 000 |  | 300 000 | % | 100.588 | 905 292.00 | 1.40 |
| 0.50 | % Lloyds Banking Group PLC (MTN) 2019/2025 * .....  | EUR | 300 000 |  |  | % | 93.505 | 280 515.00 | 0.43 |
| 0.00 | % Lseg Netherlands BV (MTN) 2021/2025 ...........  | EUR | 160 000 |  |  | % | 92.957 | 148 731.20 | 0.23 |
| 0.00 | % LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2020/2024 ...................................  | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 97.262 | 194 524.00 | 0.30 |
| 2.356 | % Macquarie Group Ltd 2021/2023 .................  | EUR | 140 000 |  |  | % | 100.525 | 140 735.00 | 0.22 |
| 1.00 | % McDonald‘s Corp. (MTN) 2016/2023 ..............  | EUR | 200 000 |  |  | % | 98.702 | 197 404.00 | 0.31 |
| 2.582 | % Mercedes-Benz International Finance BV (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2017/2024 * ..................................        | EUR | 800 000 |  |  | % | 100.286 | 802 288.00 | 1.24 |
| 1.625 | % Mercedes-Benz International Finance BV (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2020/2023 ...................................  | EUR | 1 000 000 |  | 200 000 | % | 99.254 | 992 540.00 | 1.54 |
| 2.264 | % Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. 2022/2025 ....  | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 97.361 | 194 722.00 | 0.30 |
| 1.788 | % Mizuho Financial Group, Inc. (MTN) 2018/2023 *....  | EUR | 600 000 |  | 600 000 | % | 100.094 | 600 564.00 | 0.93 |
| 1.00 | % Morgan Stanley (MTN) 2019/2024 * ..............  | EUR | 400 000 |  |  | % | 98.502 | 394 008.00 | 0.61 |
| 2.103 | % Morgan Stanley 2022/2026 * ....................  | EUR | 250 000 | 250 000 |  | % | 95.383 | 238 457.50 | 0.37 |
| 2.50 | % NatWest Group PLC (MTN) 2016/2023 ............  | EUR | 400 000 |  |  | % | 100.047 | 400 188.00 | 0.62 |
| 1.125 | % NatWest Markets PLC (MTN) 2018/2023...........  | EUR | 200 000 |  |  | % | 99.396 | 198 792.00 | 0.31 |
| 2.848 | % NatWest Markets PLC (MTN) 2022/2025 * .........  | EUR | 300 000 | 300 000 |  | % | 100.268 | 300 804.00 | 0.47 |
| 0.00 | % OMV AG (MTN) 2020/2023 .....................  | EUR | 400 000 |  |  | % | 99.024 | 396 096.00 | 0.61 |
| 0.125 | % OP Corporate Bank plc (MTN) 2020/2024 .........  | EUR | 700 000 |  | 500 000 | % | 95.435 | 668 045.00 | 1.03 |
| 2.403 | % OP Corporate Bank Plc (MTN) 2021/2024 * ........  | EUR | 500 000 |  |  | % | 100.774 | 503 870.00 | 0.78 |
| 1.125 | % Orange SA (MTN) 2019/2024 ....................  | EUR | 200 000 |  |  | % | 97.307 | 194 614.00 | 0.30 |
| 0.00 | % Orange SA (MTN) 2021/2026 ....................     | EUR | 200 000 | 100 000 |  | % | 88.753 | 177 506.00 | 0.27 |
| 1.749 | % RCI Banque SA (MTN) 2018/2023 *...............  | EUR | 200 000 |  |  | % | 99.972 | 199 944.00 | 0.31 |
| 0.50 | % RCI Banque SA (MTN) 2022/2025 ................  | EUR | 40 000 | 40 000 |  | % | 91.049 | 36 419.60 | 0.06 |
| 2.50 | % Sanofi (MTN) 2013/2023........................      | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 100.045 | 200 090.00 | 0.31 |
| 2.975 | % Santander UK Group Holdings PLC (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2018/2024 * ..................................        | EUR | 700 000 |  |  | % | 100.051 | 700 357.00 | 1.08 |
| 2.284 | % SBB Treasury Oyj (MTN) 2022/2024 * ............  | EUR | 280 000 | 280 000 |  | % | 92.978 | 260 338.40 | 0.40 |
| 0.375 | % Siemens Financieringsmaatschappij NV (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2018/2023 ...................................  | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 98.729 | 197 458.00 | 0.31 |
| 2.25 | % Siemens Financieringsmaatschappij NV (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2022/2025 ...................................  | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 97.964 | 195 928.00 | 0.30 |
| 0.05 | % Skandinaviska Enskilda Banken AB (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2019/2024 ...................................  | EUR | 400 000 |  |  | % | 95.277 | 381 108.00 | 0.59 |
| 0.25 | % Skandinaviska Enskilda Banken AB (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2020/2023 ...................................  | EUR | 500 000 |  |  | % | 99.235 | 496 175.00 | 0.77 |
| 2.621 | % Societe Generale SA (MTN) 2017/2024 * ..........  | EUR | 1 000 000 |  |  | % | 100.751 | 1 007 510.00 | 1.56 |
| 2.425 | % Societe Generale SA (MTN) 2018/2023 * ..........  | EUR | 700 000 |  |  | % | 100.051 | 700 357.00 | 1.08 |
| 0.125 | % Societe Generale SA (MTN) 2021/2026 * ..........  | EUR | 300 000 | 300 000 |  | % | 89.618 | 268 854.00 | 0.42 |
| 0.064 | % Toyota Finance Australia Ltd (MTN) 2022/2025 ....  | EUR | 100 000 | 100 000 |  | % | 93.512 | 93 512.00 | 0.14 |
| 2.821 | % Toyota Motor Finance Netherlands BV (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2021/2024 * ..................................        | EUR | 600 000 |  |  | % | 100.771 | 604 626.00 | 0.94 |
| 0.00 | % Traton Finance Luxembourg SA (MTN) 2021/2024 ..  | EUR | 100 000 |  |  | % | 94.35 | 94 350.00 | 0.15 |
| 2.658 | % Traton Finance Luxembourg SA (MTN) 2021/2023 * . | EUR | 200 000 |  |  | % | 99.938 | 199 876.00 | 0.31 |
| 0.125 | % Traton Finance Luxembourg SA (MTN) 2021/2024 ..  | EUR | 100 000 |  |  | % | 92.674 | 92 674.00 | 0.14 |
| 1.25 | % UBS Group AG (MTN) 2018/2025 * ...............  | EUR | 300 000 |  |  | % | 96.174 | 288 522.00 | 0.45 |
| 2.00 | % UniCredit SpA (MTN) 2016/2023 .................  | EUR | 280 000 |  |  | % | 99.926 | 279 792.80 | 0.43 |
| 2.884 | % UniCredit SpA (MTN) 2016/2023 *. . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 1 000 000 |  | 200 000 | % | 100.035 | 1 000 350.00 | 1.55 |
| 0.375 | % United Parcel Service, Inc. (MTN) 2017/2023 .......  | EUR | 400 000 | 400 000 |  | % | 98.056 | 392 224.00 | 0.61 |
| 3.341 | % Volkswagen International Finance NV (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2018/2024 * ..................................        | EUR | 400 000 |  |  | % | 101.425 | 405 700.00 | 0.63 |
| 1.00 | % Volkswagen Leasing GmbH (MTN) 2018/2023 ......  | EUR | 500 000 |  |  | % | 99.793 | 498 965.00 | 0.77 |
| 0.00 | % Volkswagen Leasing GmbH (MTN) 2021/2023 ......  | EUR | 450 000 |  |  | % | 98.467 | 443 101.50 | 0.69 |
| 0.00 | % Volvo Treasury AB (MTN) 2020/2023 .............  | EUR | 600 000 |  |  | % | 99.873 | 599 238.00 | 0.93 |
| 0.125 | % Volvo Treasury AB (MTN) 2020/2024 .............  | EUR | 700 000 |  | 300 000 | % | 94.425 | 660 975.00 | 1.02 |
| 0.00 | % Vonovia SE (MTN) 2021/2023....................     | EUR | 100 000 |  |  | % | 97.803 | 97 803.00 | 0.15 |
| 0.00 | % Vonovia SE (MTN) 2021/2025....................     | EUR | 100 000 |  |  | % | 87.692 | 87 692.00 | 0.14 |
| 0.625 | % Westpac Banking Corp. (MTN) 2017/2024 .........  | EUR | 200 000 |  |  | % | 94.607 | 189 214.00 | 0.29 |
| 4.729 | % American Express Co. (MTN) 2021/2026 * .........  | USD | 200 000 |  |  | % | 97.338 | 182 118.81 | 0.28 |
| 5.177 | % American Express Co. 2022/2025 *...............  | USD | 90 000 | 90 000 |  | % | 99.793 | 84 020.45 | 0.13 |
| 4.766 | % ANZ New Zealand Int‘l Ltd -Reg- 2022/2025 * ......  | USD | 200 000 | 200 000 |  | % | 99.033 | 185 290.15 | 0.29 |
| 5.915 | % AT&T, Inc. (MTN) 2018/2024 *. . . . . . . . . . . . . . . . . . . | USD | 300 000 |  | 200 000 | % | 100.595 | 282 318.96 | 0.44 |
| 4.963 | % AT&T, Inc. 2021/2024 * ........................  | USD | 100 000 |  |  | % | 99.561 | 93 139.02 | 0.14 |

DWS Invest II Euro Bonds Conservative
| Security name | Count/ units/ | Quantity/ principal | Purchases/ additions | Sales/ disposals | Market price | Total market value in | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| currency	amount	in the reporting period	EUR |
| 4.64 % Bank of America Corp. 2021/2025 * ..............  | USD | 300 000 |  |  | % | 98.678 | 276 938.92 | 0.43 |
| 4.763 % Bank of America Corp. 2022/2025 * ..............  | USD | 200 000 | 200 000 |  | % | 98.567 | 184 418.27 | 0.29 |
| 4.932 % Bank of Montreal (MTN) 2021/2026 * .............  | USD | 300 000 |  |  | % | 96.741 | 271 502.75 | 0.42 |
| 4.17  % Bank of Montreal (MTN) 2022/2025 * .............  | USD | 200 000 | 200 000 |  | % | 98.304 | 183 926.19 | 0.28 |
| 5.326 % Bank of Montreal (MTN) 2022/2025 * .............  | USD | 200 000 | 200 000 |  | % | 99.349 | 185 881.38 | 0.29 |
| 4.785 % Bank of Nova Scotia (MTN) 2021/2026 *. . . . . . . . . . . | USD | 300 000 |  | 195 000 | % | 96.892 | 271 926.53 | 0.42 |
| 4.241 % Bank of Nova Scotia 2021/2024 * ................  | USD | 100 000 |  |  | % | 99.175 | 92 777.91 | 0.14 |
| 4.922 % Bank of Nova Scotia (MTN) 2021/2026 *. . . . . . . . . . . | USD | 360 000 |  |  | % | 96.628 | 325 422.73 | 0.50 |
| 4.489 % Banque Federative du Credit Mutuel SA 2021/2025 . | USD | 300 000 |  |  | % | 97.833 | 274 567.43 | 0.43 |
| 4.654 % Baxter International, Inc. 2022/2024 * ............  | USD | 80 000 | 80 000 |  | % | 98.202 | 73 494.14 | 0.11 |
| 4.853 % BMW US Capital LLC -Reg- 2021/2024 * ...........  | USD | 100 000 |  |  | % | 99.475 | 93 058.56 | 0.14 |
| 4.229 % Canadian Imperial Bank of Commerce 2021/2024 * . 4.56  % Caterpillar Financial Services Corp. (MTN) 2021/2024 * ..................................  | USD USD | 150 000 100 000 |  | 90 000 | % % | 98.482 99.474 | 138 194.42 93 057.63 | 0.21 0.14 |
| 5.296 % Charles Schwab Corp. (MTN) 2022/2027 *.........  | USD | 300 000 | 300 000 |  | % | 97.465 | 273 534.65 | 0.42 |
| 5.75 % Citigroup, Inc. (MTN) 2017/2024 * ................  | USD | 400 000 |  | 200 000 | % | 100.102 | 374 580.48 | 0.58 |
| 4.734 % Citigroup, Inc. 2021/2025 *......................  | USD | 400 000 |  |  | % | 98.291 | 367 803.74 | 0.57 |
| 4.615 % Citigroup, Inc. 2022/2026 * .....................  | USD | 90 000 | 90 000 |  | % | 97.368 | 81 978.72 | 0.13 |
| 5.85 % Citigroup, Inc. 2022/2026 * .....................  | USD | 150 000 | 150 000 |  | % | 99.619 | 139 789.91 | 0.22 |
| 4.085 % Cooperatieve Rabobank UA 2022/2025 ........... 4.918 % Daimler Trucks Finance North America LLC -Reg- 2021/2023 * ..................................  | USD USD | 250 000 150 000 | 250 000 |  | % % | 98.738 99.56 | 230 922.76 139 707.12 | 0.36 0.22 |
| 5.062 % Daimler Trucks Finance North America LLC -Reg- |  |  |  |  |  |  |  |  |
| 2021/2024 * ..................................  | USD | 150 000 | 150 000 | % | 98.882 | 138 755.72 | 0.21 |
| 4.601 % Federation des Caisses Desjardins du Quebec -Reg- 2021/2024 * ..................................  | USD | 200 000 |  |  | % | 98.887 | 185 016.98 | 0.29 |
| 4.416 % General Motors Financial Co., Inc. 2021/2024 * .....  | USD | 120 000 |  |  | % | 97.81 | 109 801.15 | 0.17 |
| 4.598 % Goldman Sachs Group, Inc. 2022/2025 * ..........  | USD | 200 000 | 200 000 |  | % | 98.521 | 184 332.20 | 0.29 |
| 4.749 % HSBC Holdings PLC 2021/2024 *.................  | USD | 200 000 |  |  | % | 97.832 | 183 043.09 | 0.28 |
| 5.696 % HSBC Holdings PLC 2022/2026 * ................  | USD | 300 000 | 300 000 |  | % | 98.409 | 276 183.97 | 0.43 |
| 4.898 % JPMorgan Chase & Co. 2021/2024 * ..............  | USD | 200 000 |  | 200 000 | % | 99.579 | 186 311.71 | 0.29 |
| 4.903 % JPMorgan Chase & Co. 2021/2025 * ..............  | USD | 300 000 |  |  | % | 98.032 | 275 125.93 | 0.43 |
| 4.884 % JPMorgan Chase & Co. 2021/2025 * ..............  | USD | 400 000 |  |  | % | 97.747 | 365 768.10 | 0.57 |
| 5.118 % JPMorgan Chase & Co. 2022/2026 *..............  | USD | 200 000 | 200 000 |  | % | 98.227 | 183 782.13 | 0.28 |
| 4.498 % Macquarie Group Ltd -Reg- 2021/2025 *...........  | USD | 180 000 |  |  | % | 97.705 | 164 524.92 | 0.25 |
| 5.118 % Mizuho Financial Group, Inc. 2022/2026 * .........  | USD | 200 000 | 200 000 |  | % | 97.858 | 183 091.73 | 0.28 |
| 4.579 % Morgan Stanley 2022/2025 * ....................  | USD | 160 000 | 160 000 |  | % | 98.576 | 147 548.08 | 0.23 |
| 4.119 % National Australia Bank Ltd -Reg- 2022/2025 * .....  | USD | 250 000 | 250 000 |  | % | 98.854 | 231 194.05 | 0.36 |
| 4.389 % National Australia Bank Ltd -Reg- (MTN) 2022/2027 * | USD | 250 000 | 250 000 |  | % | 97.925 | 229 021.36 | 0.35 |
| 5.139 % National Australia Bank Ltd -Reg- 2022/2025 * .....  | USD | 250 000 | 250 000 |  | % | 99.626 | 232 999.56 | 0.36 |
| 4.58 % National Bank of Canada 2021/2024 * ............  | USD | 250 000 |  |  | % | 98.796 | 231 058.40 | 0.36 |
| 5.083 % NatWest Markets PLC -Reg- (MTN) 2021/2026 * ....  | USD | 200 000 |  |  | % | 95.405 | 178 502.18 | 0.28 |
| 5.773 % NatWest Markets PLC -Reg- 2022/2025 * ..........  | USD | 200 000 | 200 000 |  | % | 99.2 | 185 602.60 | 0.29 |
| 5.211 % Nordea Bank Abp -Reg- 2022/2025 * .............  | USD | 200 000 | 200 000 |  | % | 99.541 | 186 240.61 | 0.29 |
| 4.615 % Roche Holdings, Inc. -Reg- 2022/2023 * ...........   | USD | 200 000 | 400 000 | 200 000 | % | 99.922 | 186 953.46 | 0.29 |
| 4.844 % Roche Holdings, Inc. -Reg- 2022/2025 * ...........  | USD | 300 000 | 300 000 |  | % | 99.694 | 279 790.31 | 0.43 |
| 4.395 % Royal Bank of Canada (MTN) 2021/2026 * .........  | USD | 400 000 |  | 200 000 | % | 97.183 | 363 657.62 | 0.56 |
| 4.032 % Royal Bank of Canada (MTN) 2021/2024 * .........  | USD | 200 000 |  |  | % | 98.588 | 184 457.56 | 0.29 |
| 4.641 % Royal Bank of Canada (MTN) 2021/2026 * ......... 4.715 % Siemens Financieringsmaatschappij NV -Reg- 2021/2024 * ..................................  | USD USD | 100 000 250 000 |  |  | % % | 96.348 99.539 | 90 133.26 232 796.09 | 0.14 0.36 |
| 4.934 % Société Générale 2022/2026 ....................  | USD | 300 000 | 300 000 |  | % | 96.458 | 270 708.51 | 0.42 |
| 5.123 % Standard Chartered PLC 2021/2025 .............. 4.605 % Sumitomo Mitsui Financial Group, Inc. (MTN) 2022/2027 * .................................  | USD USD | 200 000 200 000 | 200 000 |  | % % | 98.036 97.864 | 183 424.77 183 102.96 | 0.28 0.28 |
| 5.189 % Svenska Handelsbanken AB 2022/2025 ...........  | USD | 250 000 | 250 000 |  | % | 99.327 | 232 300.28 | 0.36 |
| 4.634 % Toronto-Dominion Bank (MTN) 2021/2024 * .......  | USD | 200 000 |  | 200 000 | % | 98.545 | 184 377.10 | 0.29 |
| 4.115 % Toronto-Dominion Bank (MTN) 2022/2025 * .......  | USD | 200 000 | 200 000 |  | % | 98.382 | 184 072.13 | 0.29 |
| 4.58  % Toyota Motor Credit Corp. 2021/2024 * ...........  | USD | 180 000 |  |  | % | 99.094 | 166 863.85 | 0.26 |
| 4.565 % UBS AG 2021/2024 ............................  | USD | 200 000 |  |  | % | 99.307 | 185 802.80 | 0.29 |
| 4.244 % UBS AG -Reg- 2022/2025 * .....................  | USD | 200 000 | 200 000 |  | % | 99.053 | 185 327.57 | 0.29 |
| 5.706 % UBS Group AG 2022/2026 ......................  | USD | 200 000 | 200 000 |  | % | 100.333 | 187 722.44 | 0.29 |
| 4.823 % Verizon Communications, Inc. 2021/2024 * ........  | USD | 205 000 |  |  | % | 99.461 | 190 743.21 | 0.30 |
| 5.113 % Verizon Communications, Inc. (MTN) 2021/2026 * ..  | USD | 125 000 |  |  | % | 97.909 | 114 491.97 | 0.18 |
| 4.766 % Westpac Banking Corp. (MTN) 2021/2026 * ........  | USD | 300 000 |  |  | % | 98.052 | 275 182.06 | 0.43 |
| Securities admitted to or included in organized markets |  |  |  |  |  |  | 183 308.77 | 0.28 |
| Interest-bearing securities 4.832 % Commonwealth Bank of Australia -144A- (MTN) 2021/2026 * ..................................  | USD | 200 000 |  |  | % | 97.974 | 183 308.77 | 0.28 |
| Total securities portfolio |  |  |  |  |  |  | 60 025 271.02 | 92.96 |
| Derivatives (Minus signs denote short positions) |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Currency derivatives Receivables/payables |  |  |  |  |  |  | 720 876.61 | 1.12 |

DWS Invest II Euro Bonds Conservative
| Security name | Count/ units/ | Quantity/ principal | Purchases/ additions | Sales/ disposals | Market price | Total market value in | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | currency | amount | in the reporting period | EUR |  |
| Forward currency transactions |  |  |  |  |  |
| Forward currency transactions (short) |  |  |  |  |  |
| Open positions EUR/USD 14.0 million ..................................  |  |  |  | 720 876.61 | 1.12 |
| Cash at bank |  |  |  | 3 649 911.53 | 5.65 |
| Demand deposits at Depositary EUR deposits .........................................  | EUR |  |  | 1 449 230.48 | 2.24 |
| Deposits in non-EU/EEA currencies |  |  |  |  |  |
| U.S. dollar ...........................................  | USD | 107 623 |  | 100 681.05 | 0.16 |
| Time deposits EUR deposits – (Norddeutsche Landesbank, Hanover)........  | EUR |  |  | 2 100 000.00 | 3.25 |
| Other assets |  |  |  | 252 357.52 | 0.39 |
| Interest receivable ....................................  |  |  |  | 239 395.80 | 0.37 |
| Receivables from exceeding the expense cap ...............  |  |  |  | 5 751.93 | 0.01 |
| Other receivables ......................................  |  |  |  | 7 209.79 | 0.01 |
| Total assets |  |  |  | 64 648 416.68 | 100.12 |
| Other liabilities |  |  |  | -48 427.54 | -0.07 |
| Liabilities from cost items ...............................  |  |  |  | -48 427.54 | -0.07 |
| Liabilities from share certificate transactions |  |  |  | -31 418.86 | -0.05 |
| Total liabilities |  |  |  | -79 846.40 | -0.12 |
| Net assets |  |  |  | 64 568 570.28 | 100.00 |

Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages.
A list of the transactions completed during the reporting period that no longer appear in the investment portfolio is available free of charge from the Management Company upon request.
Net asset value per share
Class NC .............................................  EUR	97.57
Number of shares outstanding
Class NC .............................................  Count	661 790.630
Presentation of the maximum limit (according to CSSF circular 11/512) 14.14% of portfolio value
Market risk exposure (value-at-risk) (according to CSSF circular 11/512)
| Lowest market risk exposure ............................  | % | 0.089 |
| --- | --- | --- |
| Highest market risk exposure ............................  | % | 0.674 |
| Average market risk exposure ...........................  | % | 0.486 |

The values-at-risk were calculated for the period from January 1, 2022, through December 31, 2022 using historical simulation with a 99% confidence level, a 10-day holding period and an effective historical observation period of one year. The risk in a reference portfolio that does not contain derivatives is used as the measurement benchmark. Market risk is the risk to the fund’s assets arising from an unfavorable change in market prices. The Company determines the potential market risk by means of the absolute value-at-risk approachas defined in CSSF circular 11/512.
In the reporting period, the average leverage effect from the use of derivatives was 0.2, whereby the total of the nominal amounts of the derivatives in relation to the fund’s assets was used for the calculation (sum-of-notional approach).
The gross exposure generated via derivatives pursuant to point 40 a) of the “Guidelines on ETFs and other UCITS issues” of the European Securities and Markets Authority (ESMA) totaled EUR 13 061 290.49 as of the reporting date.
 Market abbreviations	 Contracting parties for forward currency transactions
Citigroup Global Markets Europe AG, Royal Bank of Canada (UK), State Street Bank International GmbH, Toronto Dominion Bank and UBS AG.

#### DWS Invest II Euro Bonds Conservative
Exchange rates (indirect quotes)
As of December 30, 2022
U.S. dollar .......................  USD	1.068951	= EUR	1
Notes on valuation
Under the responsibility of the Board of Directors of the SICAV, the Management Company determines the net asset values per share and performs the valuation of the assets of the fund. The basic provision of price data and price validation are performed in accordance with the method introduced by the Board of Directors of the SICAV on the basis of the legal and regula- tory requirements or the principles for valuation methods defined in the SICAV’s prospectus.
If no trading prices are available, prices are determined with the aid of valuation models (derived market values) which are agreed between State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, as external price service provider and the Management Company and which are based as far as possible on market parameters. This procedure is subject to an ongoing monitoring process. The plausibility of price information from third parties is checked through other pricing sources, model calculations or other suitable procedure.
Assets reported in this report are not valued at derived market values.
Footnotes
* Floating interest rate.

#### DWS Invest II Euro Bonds Conservative
 Statement of income and expenses 
(incl. income adjustment)	
for the period from January 1, 2022, through December 31, 2022
- Income
	- Interest from securities (before withholding tax) .......  EUR 428	273.19
	- Interest from investments of liquid assets(before withholding tax) ........................... EUR	9 662.79

- Deduction for foreign withholding tax ................ EUR	-1 453.61Total income....................................	EUR	436 482.37
- Expenses
	- Interest on borrowings andnegative interest on deposits .......................  EUR	-23 734.81

- Management fee ................................. EUR	-164 116.40 Statement of changes in net assets	2022 
- Value of the fund‘s net assetsat the beginning of the fiscal year................	EUR	83 629 475.40
- Net outflows.....................................  EUR	-17 650 205.11
- Income adjustment ............................... EUR	-601 602.78
- Net investment income ............................  EUR	194 352.24
- Realized gains/losses .............................  EUR	-1 500 805.60
- Net change in unrealized appreciation/depreciation ....  EUR	497 356.13
- Value of the fund‘s net assets ...................     

at the end of the fiscal year.....................	EUR	64 568 570.28
thereof:
Basic management fee	EUR
-162 308.15
Summary of gains/losses	2022
Income from expense cap ...... EUR	5 587.34
Administration fee ............ EUR	-7 395.59
- Depositary fee ...................................  EUR	-725.63
- Auditing, legal and publication costs.................  EUR	-12 549.73
- Taxe d’abonnement...............................  EUR	-31 297.73
- Other expenses .................................. EUR	-9 705.83Total expenses ..................................	EUR	-242 130.13
- Net investment income ........................	EUR	194 352.24
- Sale transactionsRealized gains/losses (incl. income adjustment)	EUR	-1 500 805.60from:Securities transactions ...........................  EUR	429 992.74(Forward) currency transactions ...................  EUR	-1 930 798.34 Details on the distribution policy*	Realized gains/losses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-1 500 805.60	

| Capital gains/losses ..............................         | EUR | -1 500 805.60 |
| --- | --- | --- |
| V. Net gain/loss for the fiscal year .................  | EUR | -1 306 453.36 |

Class NC
The income for the fiscal year is reinvested.
BVI total expense ratio (TER)
The total expense ratio for the share classes was:
Class NC 0.34% p.a.
The TER expresses total expenses and fees (excluding transaction costs) as a percentage of a fund’s average net assets in relation to the respective share class for a given fiscal year.
Transaction costs
The transaction costs paid in the reporting period amounted to EUR 438.39.
The transaction costs include all costs that were reported or settled separately for the account of the fund in the fiscal year and are directly connected to the purchase or sale
* Additional information is provided in the sales prospectus.
Changes in net assets and in the net asset value per share over the last three years
Net assets at the end of the fiscal year
2022 ..............................................  EUR	64 568 570.28
2021............................................... EUR	83 629 475.40
2020 ..............................................  EUR	112 797 089.62
Net asset value per share at the end of the fiscal year
2022	Class NC .................................. EUR	97.57
| of assets. Any financial transaction taxes which may have been paid are included in the | 2021 | Class NC	EUR | 99.39 |
| --- | --- | --- | --- |
| calculation. | 2020 | Class NC	EUR | 99.94 |

 Transactions processed for the account of the fund’s assets via closely related companies (based on major holdings of the Deutsche Bank Group)	
The share of transactions conducted in the reporting period for the account of the fund’s assets via brokers that are closely related companies and persons (share of 5% and above) amounted to 0.05% of all transactions. The total volume was EUR 707 473.20.

#
DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund

###### Investment objective and performance in the reporting period
The investment focus of DWS Invest II Global Equity High Convic- tion Fund is on equities of domes- tic and foreign companies with above-average growth prospects. Its investment universe encom- passes shares of companies from
DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund
Five-year performance
172
160
148
136
124
112
100
88
around the world whose growth
12/17*
12/18
12/19	12/20	12/21
12/22
potential arises from one of the following three criteria: companies
DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund (LC share classe)
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
* 12/2017 = 100
Data on euro basis
with business activity in strongly growing niche markets, companies with significant business activity in emerging markets, and companies located within emerging-market countries. Aspects considered when selecting investments include financial strength and also a focus on environmental, social and corporate governance (ESG) criteria.*
In the reporting period from the beginning of January 2022 through the end of December 2022, the sub-fund recorded a decline of 11.3% per share (LC share class; BVI method). Its benchmark, the MSCI AC World, recorded a loss
Past performance is no guide to future results.	As of: December 31, 2022
DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund
Performance of share classes vs. benchmark (in EUR)
| Share class | ISIN | 1 year | 3 years | 5 years |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Class LC | LU0826452848 | -11.3% | 14.7% | 48.5% |
| Class FC | LU0826453069 | -10.6% | 17.3% | 54.2% |
| Class LD | LU0826452921 | -11.3% | 14.7% | 48.5% |
| Class NC | LU0826453226 | -11.9% | 12.3% | 43.4% |
| Class TFC | LU1663960265 | -10.6% | 17.4% | 50.8% 1 |
| Class TFD | LU1663960349 | -10.6% | 17.4% | 50.9% 1 |
| MSCI AC World |  | -13.4% | 18.3% | 45.2% |

1 
Classes TFC and TFD launched on January 15, 2018
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
Past performance is no guide to future results.	As of: December 31, 2022
of 13.4% in the same period (both percentages in euro terms).

###### Investment policy in the reporting period
One investment focus in the past fiscal year was on companies that, in addition to sustainable growth prospects, were characterized by a certain stability regarding their business model and their cash flows. The total number of stocks held in the portfolio was limited
to 40. Individual names could thus have a significantly higher weight (as expressed by the words “high conviction” in the sub-fund name).
In contrast to the benchmark, stocks that did not meet the port- folio management’s requirements were left out of the portfolio altogether.
The international capital markets entered increasingly rough waters in 2022. This downward trend began with dramatically rising inflation figures caused by increas- ing supply chain constraints amid the steep economic recovery that followed the peak of the COVID-19 pandemic. The situation was exac- erbated further by the ongoing war in Ukraine, which began when
Russia invaded on February 24, 2022. Increasing sanctions by Western countries against Russia and supply boycotts by Russia caused prices of energy (oil, gas, coal) and food to rise dramati- cally. To counteract inflation and its dynamics, many central banks raised interest rates noticeably, with some bringing many years of expansionary monetary policy to an end. For example, the U.S. Fed- eral Reserve (Fed) raised its key interest rate by 4.25 percentage points in seven steps to a range of 4.25% p.a. – 4.50% p.a. from
mid-March to mid-December 2022.
In the second half of July 2022, the European Central Bank (ECB) followed suit and, for the first time in nearly three years, raised its key interest rate in four steps by
2.5 percentage points to a total of 2.50% p.a. Against that backdrop,
parts for cars) performed very well. The company benefited from the fact that after the COVID-19 pandemic, people in the United States increased their use of cars. At the same time, they invested more heavily in used cars since
financial products as referred to in Article 8 (1) of Regulation (EU) 2019/2088 (SFDR) and in Article 6 of Regulation (EU) 2020/852 (Tax-
onomy Regulation) are available at the back of the report.
and in view of weakening global	new cars were less available than	
economic growth during 2022, there were mounting fears among market players of a recession taking hold. In this investment climate, the international stock exchanges recorded significant price declines in the reporting period and closed mostly in deep negative territory. The Japanese equity market, on the other hand, fared better thanks to the weak- ness of the yen, which favored Japanese export companies.
The main reason for the improved performance of the sub-fund rel- ative to the benchmark was that the selection of equities had a very positive impact in 2022. In terms of allocation, the sub-fund was able to benefit from sectors such as health care and consumer staples, which were weighted higher than the benchmark. These sectors were able to benefit from their defensive character. The sub- fund was also overweighted in the energy sector, which was by far the best sector in 2022. Further, the underweighting of real estate stocks contributed positively
to performance. However, the negative contribution from over- weighting in the technology and communication sectors could not be offset.
Stocks from the health care and consumer sectors had a positive impact on the selection. For exam- ple, Autozone (dealer in spare
in previous years due to delivery bottlenecks. In addition, con- sumers also showed purchasing restraint with respect to new cars due to fears of recession. The health care company Merck also made a very positive contribution, since among other aspects, the company presented highly prom- ising data on new drugs and the blockbuster drug Keytruda contin- ued on its strong growth course. Beyond that, the sub-fund had a positive impact from its lack of larger stocks from the benchmark like Amazon, for example. One of the largest negative contributions in 2022 came from Alphabet. As
a “winner” of the COVID-19 era,
the company reported slower growth due to the high base from the previous year (from 2020 to 2021, Alphabet’s profits doubled). Companies were also cautious with respect to online advertising because of the uncertain environ- ment. In addition, higher interest rates took a toll on the valuation of Alphabet.

###### Information on the environmental and/or social characteristics
This product reported in accord- ance with Article 8 (1) of Regula- tion (EU) 2019/2088 on sustain- ability-related disclosures in the financial services sector (“SFDR”).
Presentation and content require- ments for periodic reports for
* Further details are set out in the current sales prospectus.
The format used for complete dates
in security names in the investment
portfolio is “day month year”.

## Annual financial statements
DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund
| Statement of net assets as of December 31, 2022 |  |
| --- | --- |
|  | Amount in EUR | % of net assets |
| I. Assets |  |  |
| 1. Equities (sectors) Information Technology | 44 845 967.55 | 22.02 |
| Telecommunication Services | 34 802 178.86 | 17.09 |
| Consumer Discretionaries | 54 645 463.35 | 26.85 |
| Energy | 12 455 587.70 | 6.12 |
| Consumer Staples | 10 427 823.70 | 5.12 |
| Financials | 33 971 362.84 | 16.70 |
| Basic Materials | 1 981 812.97 | 0.97 |
| Industrials | 3 665 932.09 | 1.80 |
| Total equities | 196 796 129.06 | 96.67 |
| 2. Cash at bank | 8 477 291.84 | 4.16 |
| 3. Other assets | 142 313.83 | 0.07 |
| 4. Receivables from share certificate transactions | 15 740.78 | 0.01 |
| II. Liabilities |  |  |
| 1. Short-term liabilities | -1 270 567.38 | -0.62 |
| 2. Other liabilities | -574 831.30 | -0.29 |
| 3. Liabilities from share certificate transactions | -8 295.09 | 0.00 |
| III. Net assets | 203 577 781.74 | 100.00 |
| Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages. |  |  |


#### DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund
Investment portfolio – December 31, 2022
| Security name | Count/ units/ currency | Quantity/ principal amount | Purchases/ additions in the reporting | Sales/ disposals period | Currency | Market price | Total market value in EUR | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Securities traded on an exchange |  |  |  |  |  |  | 196 796 129.06 | 96.67 |
| Equities Toronto-Dominion Bank ............................... . | Count | 63 000 |  |  | CAD | 88 | 3 829 293.68 | 1.88 |
| Nestle SA ........................................... . | Count | 89 500 |  |  | CHF | 107.92 | 9 795 453.24 | 4.81 |
| Roche Holding AG .................................... . | Count | 10 850 |  |  | CHF | 291.5 | 3 207 508.83 | 1.57 |
| Allianz SE ........................................... . | Count | 17 400 | 2 300 |  | EUR | 200.9 | 3 495 660.00 | 1.72 |
| Beiersdorf AG........................................ . | Count | 40 000 | 40 000 |  | EUR | 107.2 | 4 288 000.00 | 2.11 |
| Deutsche Boerse AG .................................. . | Count | 12 200 |  | 15 600 | EUR | 161.4 | 1 969 080.00 | 0.97 |
| Talanx AG ........................................... . | Count | 154 208 | 50 000 |  | EUR | 44.32 | 6 834 498.56 | 3.36 |
| TotalEnergies SE ..................................... . | Count | 125 900 | 125 900 |  | EUR | 59.04 | 7 433 136.00 | 3.65 |
| Unilever PLC......................................... . | Count | 153 000 |  |  | EUR | 47.055 | 7 199 415.00 | 3.54 |
| HSBC Holdings PLC ................................... . | Count | 375 500 | 375 500 |  | GBP | 5.157 | 2 188 077.35 | 1.07 |
| Shell PLC ........................................... . | Count | 191 000 | 191 000 |  | GBP | 23.272 | 5 022 451.70 | 2.47 |
| Samsung Electronics Co., Ltd ........................... . | Count | 229 777 | 48 627 |  | KRW | 55 300 | 9 400 593.03 | 4.62 |
| Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd ............ . | Count | 585 000 |  |  | TWD | 448.5 | 7 985 836.79 | 3.92 |
| Activision Blizzard, Inc. ................................ . | Count | 83 200 | 83 200 |  | USD | 76.44 | 5 949 581.30 | 2.92 |
| Adobe, Inc. .......................................... . | Count | 11 240 | 11 240 |  | USD | 333.4 | 3 505 696.43 | 1.72 |
| Agilent Technologies, Inc............................... . | Count | 26 300 | 26 300 |  | USD | 149 | 3 665 932.09 | 1.80 |
| Alphabet, Inc. ........................................ . | Count | 210 700 | 203 350 |  | USD | 86.9 | 17 128 791.04 | 8.41 |
| Applied Materials, Inc. ................................. . | Count | 46 700 | 33 900 |  | USD | 95.64 | 4 178 292.58 | 2.05 |
| Arista Networks, Inc. .................................. . | Count | 25 400 |  | 3 600 | USD | 120.08 | 2 853 295.79 | 1.40 |
| AutoZone, Inc. ....................................... . | Count | 2 524 |  | 800 | USD | 2 464.48 | 5 819 116.44 | 2.86 |
| Booking Holdings, Inc.................................. . | Count | 4 200 | 3 380 |  | USD | 1 990.8 | 7 822 027.20 | 3.84 |
| Centene Corp. ....................................... . | Count | 41 200 |  | 2 800 | USD | 81.64 | 3 146 607.77 | 1.54 |
| Charles Schwab Corp. ................................. . | Count | 42 800 | 42 800 |  | USD | 82.72 | 3 312 048.55 | 1.63 |
| Check Point Software Technologies Ltd .................. . | Count | 34 050 | 7 000 |  | USD | 125.44 | 3 995 724.72 | 1.96 |
| eBay, Inc. ........................................... . | Count | 126 600 | 60 100 |  | USD | 41.23 | 4 883 030.53 | 2.40 |
| Home Depot, Inc. ..................................... . | Count | 15 600 | 2 700 |  | USD | 315.8 | 4 608 707.26 | 2.26 |
| Johnson & Johnson ................................... . | Count | 22 900 |  |  | USD | 176.66 | 3 784 566.21 | 1.86 |
| Marsh & McLennan Cos, Inc. ........................... . | Count | 32 750 |  |  | USD | 165.3 | 5 064 383.17 | 2.49 |
| Medtronic PLC ....................................... . | Count | 79 200 | 26 900 |  | USD | 77.16 | 5 716 889.52 | 2.81 |
| Merck & Co., Inc. ..................................... . | Count | 57 100 |  |  | USD | 110.84 | 5 920 726.84 | 2.91 |
| Meta Platforms, Inc.................................... . | Count | 19 100 |  |  | USD | 118.37 | 2 115 034.30 | 1.04 |
| Nutrien Ltd .......................................... . | Count | 29 200 | 29 200 |  | USD | 72.55 | 1 981 812.97 | 0.97 |
| QUALCOMM, Inc...................................... . | Count | 34 300 | 34 300 |  | USD | 107.81 | 3 459 358.45 | 1.70 |
| S&P Global, Inc. ...................................... . | Count | 11 000 |  |  | USD | 333.74 | 3 434 340.46 | 1.69 |
| SVB Financial Group .................................. . | Count | 6 000 | 6 000 |  | USD | 234.7 | 1 317 366.88 | 0.65 |
| UnitedHealth Group, Inc. ............................... . | Count | 8 700 |  | 5 100 | USD | 527.39 | 4 292 334.34 | 2.11 |
| Vertex Pharmaceuticals, Inc............................. . | Count | 14 400 |  | 3 200 | USD | 286.51 | 3 859 621.14 | 1.90 |
| Visa, Inc. ............................................ . | Count | 30 851 |  |  | USD | 206.54 | 5 960 954.65 | 2.93 |
| VMware, Inc.......................................... . | Count | 56 000 | 40 800 |  | USD | 121.61 | 6 370 884.25 | 3.13 |
| Total securities portfolio |  |  |  |  |  |  | 196 796 129.06 | 96.67 |
| Cash at bank |  |  |  |  |  |  | 8 477 291.84 | 4.16 |
| Demand deposits at Depositary |  |  |  |  |  |  |  |  |
| EUR deposits ........................................ . | EUR |  |  |  |  |  | 207 355.61 | 0.10 |
| Deposits in other EU/EEA currencies |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Danish krone ........................................ . | DKK | 24 999 |  |  |  |  | 3 361.67 | 0.00 |
| Norwegian krone ..................................... . | NOK | 24 857 |  |  |  |  | 2 363.33 | 0.00 |
| Swedish krona ....................................... . | SEK | 2 262 |  |  |  |  | 203.43 | 0.00 |
| Deposits in non-EU/EEA currencies |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Australian dollar...................................... . | AUD | 4 828 |  |  |  |  | 3 066.13 | 0.00 |
| Brazilian real ......................................... . | BRL | 6 502 |  |  |  |  | 1 152.03 | 0.00 |
| British pound ........................................ . | GBP | 4 550 |  |  |  |  | 5 141.18 | 0.00 |
| Hong Kong dollar .................................... . | HKD | 44 435 |  |  |  |  | 5 332.11 | 0.01 |
| Indonesian rupiah .................................... . | IDR | 2 619 630 |  |  |  |  | 157.42 | 0.00 |
| Israeli shekel......................................... . | ILS | 2 669 |  |  |  |  | 708.92 | 0.00 |
| Japanese yen ........................................ . | JPY | 157 914 |  |  |  |  | 1 120.72 | 0.00 |
| Canadian dollar ...................................... . | CAD | 1 357 |  |  |  |  | 937.64 | 0.00 |
| Mexican peso ........................................ . | MXN | 3 480 |  |  |  |  | 167.34 | 0.00 |
| New Taiwan dollar.................................... . | TWD | 3 189 583 |  |  |  |  | 97 081.40 | 0.05 |
| Swiss franc .......................................... . | CHF | 5 198 |  |  |  |  | 5 271.85 | 0.01 |
| Singapore dollar ..................................... . | SGD | 4 303 |  |  |  |  | 3 004.01 | 0.00 |
| South African rand.................................... . | ZAR | 4 342 |  |  |  |  | 239.93 | 0.00 |
| South Korean won .................................... . | KRW | 142 457 314 |  |  |  |  | 105 392.16 | 0.05 |
| Thai baht. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | THB | 79 664 |  |  |  |  | 2 151.73 | 0.00 |
| Time deposits USD deposits – (Norddeutsche Landesbank, Hanover) ...... . | USD | 1 425 000 |  |  |  |  | 1 333 083.23 | 0.65 |
| EUR deposits – (The Royal Bank Of Scotland NV, Edinburgh) . . | EUR |  |  |  |  |  | 6 700 000.00 | 3.29 |


#### DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund
| Security name | Count/ units/ | Quantity/ principal | Purchases/ additions | Sales/ disposals | Currency | Market price | Total market value in | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | currency | amount | in the reporting period | EUR |  |
| Other assets |  |  |  | 142 313.83 | 0.07 |
| Dividends/Distributions receivable. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . |  |  |  | 132 060.80 | 0.06 |
| Other receivables ......................................  |  |  |  | 10 253.03 | 0.01 |
| Receivables from share certificate transactions |  |  |  | 15 740.78 | 0.01 |
| Total assets |  |  |  | 205 431 475.51 | 100.91 |
| Short-term liabilities |  |  |  | -1 270 567.38 | -0.62 |
| Loans in non-EU/EEA currencies |  |  |  |  |  |
| U.S. dollar ...........................................  | USD | -1 358 174 |  | -1 270 567.38 | -0.62 |
| Other liabilities |  |  |  | -574 831.30 | -0.29 |
| Liabilities from cost items ...............................  |  |  |  | -574 831.30 | -0.29 |
| Liabilities from share certificate transactions |  |  |  | -8 295.09 | 0.00 |
| Total liabilities |  |  |  | -1 853 693.77 | -0.91 |

Net assets	203 577 781.74	100.00
Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages.
A list of the transactions completed during the reporting period that no longer appear in the investment portfolio is available free of charge from the Management Company upon request.
| Net asset value per share and number of shares outstanding | Count/ currency | Net asset value per share in the respective currency |
| --- | --- | --- |
| Net asset value per share Class FC .............................................  | EUR | 251.79 |
| Class LC .............................................  | EUR | 233.06 |
| Class LD .............................................  | EUR | 228.99 |
| Class NC .............................................  | EUR | 217.38 |
| Class TFC ............................................  | EUR | 150.84 |
| Class TFD ............................................  | EUR | 147.35 |
| Number of shares outstanding Class FC .............................................  | Count | 133 098.784 |
| Class LC .............................................  | Count | 638 294.645 |
| Class LD .............................................  | Count | 26 489.595 |
| Class NC .............................................  | Count | 69 933.036 |
| Class TFC ............................................  | Count | 40.000 |
| Class TFD ............................................  | Count | 198.000 |

Composition of the reference portfolio (according to CSSF circular 11/512) MSCI All Countries World Index (EUR)
Market risk exposure (value-at-risk) (according to CSSF circular 11/512)
| Lowest market risk exposure ............................  | % | 80.536 |
| --- | --- | --- |
| Highest market risk exposure ............................  | % | 97.657 |
| Average market risk exposure ...........................  | % | 89.607 |

The values-at-risk were calculated for the period from January 1, 2022, through December 31, 2022 using historical simulation with a 99% confidence level, a 10-day holding period and an effective historical observation period of one year. The risk in a reference portfolio that does not contain derivatives is used as the measurement benchmark. Market risk is the risk to the fund’s assets arising from an unfavorable change in market prices. The Company determines the potential market risk by means of the relative value-at-risk approachas defined in CSSF circular 11/512.
In the reporting period, the average leverage effect from the use of derivatives was 0.0, whereby the total of the nominal amounts of the derivatives in relation to the fund’s assets was used for the calculation (sum-of-notional approach).
The gross exposure generated via derivatives pursuant to point 40 a) of the “Guidelines on ETFs and other UCITS issues” of the European Securities and Markets Authority (ESMA) totaled EUR 0.00 as of the reporting date.

#### DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund
 Exchange rates (indirect quotes)	
As of December 30, 2022
| Australian dollar.................. . | AUD | 1.574649 | = | EUR | 1 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Brazilian real ..................... . | BRL | 5.643791 | = | EUR | 1 |
| Canadian dollar .................. . | CAD | 1.447787 | = | EUR | 1 |
| Swiss franc ...................... . | CHF | 0.986053 | = | EUR | 1 |
| Danish krone .................... . | DKK | 7.436475 | = | EUR | 1 |
| British pound .................... . | GBP | 0.885002 | = | EUR | 1 |
| Hong Kong dollar ................ . | HKD | 8.333431 | = | EUR | 1 |
| Indonesian rupiah ................ . | IDR | 16 640.887143 | = | EUR | 1 |
| Israeli shekel..................... . | ILS | 3.764363 | = | EUR | 1 |
| Japanese yen .................... . | JPY | 140.903712 | = | EUR | 1 |
| South Korean won ................ . | KRW | 1 351.687926 | = | EUR | 1 |
| Mexican peso .................... . | MXN | 20.794829 | = | EUR | 1 |
| Norwegian krone ................. . | NOK | 10.517992 | = | EUR | 1 |
| Swedish krona ................... . | SEK | 11.120132 | = | EUR | 1 |
| Singapore dollar ................. . | SGD | 1.432340 | = | EUR | 1 |
| Thai baht. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | THB | 37.023101 | = | EUR | 1 |
| New Taiwan dollar................ . | TWD | 32.854729 | = | EUR | 1 |
| U.S. dollar ...................... . | USD | 1.068951 | = | EUR | 1 |
| South African rand................ . | ZAR | 18.098668 | = | EUR | 1 |

 Notes on valuation	
Under the responsibility of the Board of Directors of the SICAV, the Management Company determines the net asset values per share and performs the valuation of the assets of the fund. The basic provision of price data and price validation are performed in accordance with the method introduced by the Board of Directors of the SICAV on the basis of the legal and regulatory requirements or the principles for valuation methods defined in the SICAV’s prospectus.
If no trading prices are available, prices are determined with the aid of valuation models (derived market values) which are agreed between State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, as external price service provider and the Management Company and which are based as far as possible on market parameters. This procedure is subject to an ongoing monitoring process. The plausibility of price information from third parties is checked through other pricing sources, model calculations or other suitable procedure.
Assets reported in this report are not valued at derived market values.

#### DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund
 Statement of income and expenses 
(incl. income adjustment)	 
 Statement of changes in net assets	2022 
| for the period from January 1, 2022, through December 31, 2022 |  |  |  | I. | Value of the fund‘s net assets at the beginning of the fiscal year................     | EUR | 202 994 370.66 |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| I. Income |  |  |  | 1. | Distribution for the previous year. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | -1 544.68 |  |
| 1. Dividends (before withholding tax)	EUR | 3 626 071.80 |  |  | 2. | Net inflows ......................................  | EUR | 24 691 501.99 |  |
| 2. Interest from investments of liquid assets |  |  |  | 3. | Income adjustment ...............................  | EUR | -431 387.85 |  |
| (before withholding tax)	EUR | 81 034.45 |  |  | 4. | Net investment income ............................  | EUR | -273 397.31 |  |
| 3. Income from securities loans	EUR | 2 240.95 |  |  | 5. | Realized gains/losses .............................  | EUR | 2 955 222.03 |  |
| 4. Deduction for foreign withholding tax	EUR | -652 082.25 |  |  | 6. | Net change in unrealized appreciation/depreciation ....  | EUR | -26 356 983.10 |  |
| 5. Other income	EUR | 209.44 |  |  | II. | Value of the fund‘s net assets ...................      |  |  |  |
| Total income	EUR | 3 057 474.39 |  |  |  | at the end of the fiscal year.....................  | EUR | 203 577 781.74 |  |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| - Expenses
	- Management fee	EUR

 | -3 080 723.98 |  |  |  |  |  |  |  |

| Basic management fee ........ EUR  -3 055 705.99 |  |
| --- | --- |
| Administration fee ............ EUR	-25 017.99 |
| 2. Depositary fee ...................................  | EUR | -9 283.99 |
| 3. Auditing, legal and publication costs.................  | EUR | -41 582.49 |
| 4. Taxe d’abonnement...............................  | EUR | -107 040.60 |
| 5. Other expenses ..................................  | EUR | -92 240.64 |

thereof:
thereof:
Performance-based fee from
| Total expenses ..................................          | EUR | -3 330 871.70 |  Details on the distribution policy*	 |
| --- | --- | --- | --- |
| III. Net investment income ........................       | EUR | -273 397.31 |  |
| IV. Sale transactions Realized gains/losses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 2 955 222.03 | Class FC The income for the fiscal year is reinvested. |
| Capital gains/losses ..............................         | EUR | 2 955 222.03 | Class LC |

securities lending income ...... EUR		-746.99 Other....................... EUR	-91 493.65
Realized gains/losses (incl. income adjustment) .......	EUR	2 955 222.03
from:
Securities transactions ...........................  EUR	2 218 958.24
(Forward) currency transactions ...................  EUR	736 263.79
- Net gain/loss for the fiscal year .................	EUR	2 681 824.72BVI total expense ratio (TER)The total expense ratio for the share classes was:Class FC 0.85% p.a.,	Class LC 1.61% p.a.,Class LD 1.60% p.a.,	Class NC 2.30% p.a.,Class TFC 0.82% p.a.,	Class TFD 0.86% p.a.

The TER expresses total expenses and fees (excluding transaction costs) as a percentage of a fund’s average net assets in relation to the respective share class for a given fiscal year.
As well, the additional income from securities lending resulted in a performance-based fee of
Class FC <0.001% p.a.,	Class LC <0.001% p.a.,
Class LD <0.001% p.a.,	Class NC <0.001% p.a.,
Class TFC <0.001% p.a.,	Class TFD <0.001% p.a. of the average net asset value of the respective share class.
Transaction costs
The transaction costs paid in the reporting period amounted to EUR 89 731.35.
The transaction costs include all costs that were reported or settled separately for the account of the fund in the fiscal year and are directly connected to the purchase or sale of assets. Any financial transaction taxes which may have been paid are included in the calculation.
The income for the fiscal year is reinvested.
Class LD
Type	As of	Currency	Per share
Final distribution	March 10, 2023	EUR	4.11
Class NC
The income for the fiscal year is reinvested.
Class TFC
The income for the fiscal year is reinvested.
| Class TFD |  |
| --- | --- |
| Type | As of | Currency | Per share |
| Final distribution | March 10, 2023 | EUR | 2.65 |

* Additional information is provided in the sales prospectus.
In the case of a final distribution, any remaining net income for the fiscal year is reinvested.

#### DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund
Changes in net assets and in the net asset value per share over the last three years
| Net assets at the end of the fiscal year 2022 ............................................. . | EUR | 203 577 781.74 |
| --- | --- | --- |
| 2021.............................................. . | EUR | 202 994 370.66 |
| 2020 ............................................. . | EUR | 165 456 076.48 |
| Net asset value per share at the end of the fiscal year |  |  |
| 2022 | Class FC ................................. . | EUR | 251.79 |
|  | Class LC ................................. . | EUR | 233.06 |
|  | Class LD ................................. . | EUR | 228.99 |
|  | Class NC ................................. . | EUR | 217.38 |
|  | Class TFC ................................ . | EUR | 150.84 |
|  | Class TFD ................................ . | EUR | 147.35 |
| 2021 | Class FC ................................. . | EUR | 281.67 |
|  | Class LC ................................. . | EUR | 262.69 |
|  | Class LD ................................. . | EUR | 258.16 |
|  | Class NC ................................. . | EUR | 246.73 |
|  | Class TFC ................................ . | EUR | 168.69 |
|  | Class TFD ................................ . | EUR | 166.06 |
| 2020 | Class FC ................................. . | EUR | 226.45 |
|  | Class LC ................................. . | EUR | 212.78 |
|  | Class LD ................................. . | EUR | 209.15 |
|  | Class NC ................................. . | EUR | 201.25 |
|  | Class TFC ................................ . | EUR | 135.62 |
|  | Class TFD ................................ . | EUR | 134.00 |

 Transactions processed for the account of the fund’s assets via closely related companies (based on major holdings of the Deutsche Bank Group)	
The share of transactions conducted in the reporting period for the account of the fund’s assets via brokers that are closely related companies and persons (share of 5% and above) amounted to 0.00% of all transactions. The total volume was EUR 0.00.

#
DWS Invest II Global Total Return Fund

###### Investment objective and performance in the reporting period
The objective of the investment policy is to generate a positive investment result. To this end, the sub-fund invests worldwide in a variety of assets from the entire range of permissible investment categories and instruments of
DWS Invest II Global Total Return Fund
Five-year performance
112
108
104
100
96
92
88
84
all asset classes. Depending on
12/17*
12/18
12/19	12/20	12/21
12/22
the selection of assets, the sub- fund’s portfolio composition may
DWS Invest II Global Total Return Fund (LD share classe)
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
* 12/2017 = 100
Data on euro basis
vary from a more bond-oriented investment through to an exclu- sively equity-oriented investment. Aspects considered when select- ing investments include financial strength and also a focus on envi- ronmental, social and corporate governance (ESG) criteria.*
In the reporting period from the beginning of January through the end of December 2022, the sub- fund recorded a decline of 8.2% per share (LD share class; BVI method, in euro terms).
Past performance is no guide to future results.	As of: December 31, 2022
DWS Invest II Global Total Return Fund
Performance of share classes (in EUR)
| Share class | ISIN | 1 year | 3 years | 5 years |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Class LD | LU1246176181 | -8.2% | -1.2% | 1.0% |
| Class FD | LU1246175704 | -7.5% | 1.1% | 4.9% |
| Class ID | LU1246175969 | -7.3% | 1.9% | 6.4% |
| Class RD | LU1599458475 | -7.0% | 2.7% | 7.9% |
| Class XD | LU1246176009 | -2.0% | 8.1% | 13.6% |

“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
Past performance is no guide to future results.	As of: December 31, 2022

###### Investment policy in the reporting period
On the equity side, the portfolio management focused its invest- ments on the industrial countries, particularly those in North Amer- ica and Europe, and invested to
a lesser extent in stocks from the emerging markets. In terms of sec- tor allocation, the equity portfolio was generally broadly diversified. In its bond investments, the sub- fund was globally positioned in the reporting period. In terms of issuers, the portfolio management invested in corporate bonds and high-yield bonds from the indus- trial countries and in bonds from the emerging markets, among others.
The international capital markets entered increasingly rough waters in 2022. This downward trend began with dramatically rising inflation figures caused by increas- ing supply chain constraints amid the steep economic recovery that followed the peak of the COVID-19 pandemic. The situation was exac- erbated further by the ongoing war in Ukraine, which began when Russia invaded on February 24, 2022. Increasing sanctions by Western countries against Russia and supply boycotts by Russia caused prices of energy (oil, gas, coal) and food to rise dramati- cally. To counteract inflation and its dynamics, many central banks raised interest rates noticeably,
with some bringing many years of expansionary monetary policy to an end. For example, the U.S. Fed- eral Reserve (Fed) raised its key interest rate by 4.25 percentage points in seven steps to a range of 4.25% p.a. – 4.50% p.a. from
mid-March to mid-December 2022. In the second half of July 2022,
the European Central Bank (ECB) followed suit and, for the first time in nearly three years, raised its key interest rate in four steps by
2.5 percentage points to a total of 2.50% p.a. Against that backdrop, and in view of weakening global economic growth during 2022, there were mounting fears among market players of a recession tak- ing hold.
In this investment climate, the	
international stock exchanges recorded significant price declines in the reporting period and closed mostly in deep negative territory. The Japanese equity market,
on the other hand, fared better thanks to the weakness of the yen, which favored Japanese export companies. In light of high global debt levels and initially still very low interest rates, the bond mar- kets saw marked price declines during the year through the end
of December 2022, accompanied by a noticeable increase in bond yields. The rise in yields was prin- cipally driven by inflation momen- tum and the central banks’ action to raise interest rates significantly in response. The corporate bond markets were hobbled by price declines coupled with increased yields and widened risk premiums both in the investment-grade seg- ment and for high-yield securities. Against this backdrop, the securi- ties held in the portfolio delivered a negative performance overall in the reporting period.

###### Information on the environmental and/or social characteristics
This product reported in accord- ance with Article 8 (1) of Regula- tion (EU) 2019/2088 on sustain- ability-related disclosures in the financial services sector (“SFDR”).
Presentation and content require- ments for periodic reports for financial products as referred to in Article 8 (1) of Regulation (EU) 2019/2088 (SFDR) and in Article 6 of Regulation (EU) 2020/852 (Tax-
onomy Regulation) are available at the back of the report.
* Further details are set out in the current sales prospectus.
The format used for complete dates
in security names in the investment
portfolio is “day month year”.
| DWS Invest II Global Total Return Fund |  |
| --- | --- |
| Statement of net assets as of December 31, 2022 |
|  | Amount in EUR | % of net assets |
| I. Assets |  |  |
| 1. Equities (sectors) Information Technology | 8 410 527.33 | 6.99 |
| Telecommunication Services | 7 748 229.41 | 6.45 |
| Consumer Discretionaries | 15 450 951.56 | 12.85 |
| Consumer Staples | 1 776 526.96 | 1.48 |
| Financials | 8 400 806.68 | 6.98 |
| Basic Materials | 2 007 855.00 | 1.68 |
| Industrials | 3 987 007.89 | 3.32 |
| Utilities | 3 554 638.78 | 2.95 |
| Total equities | 51 336 543.61 | 42.70 |
| 2. Bonds (issuers) Companies | 11 620 416.65 | 9.67 |
| Central governments | 17 973 745.97 | 14.94 |
| Total bonds | 29 594 162.62 | 24.61 |
| 3. Investment fund units Bond funds | 12 141 749.07 | 10.10 |
| Equity funds | 16 648 142.75 | 13.84 |
| Total investment fund units | 28 789 891.82 | 23.94 |
| 4. Derivatives | 1 475 710.42 | 1.23 |
| 5. Cash at bank | 8 740 784.59 | 7.27 |
| 6. Other assets | 398 512.84 | 0.33 |
| II. Liabilities |  |  |
| 1. Other liabilities | -95 160.26 | -0.08 |
| III. Net assets | 120 240 445.64 | 100.00 |
| Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages. |  |  |


## Annual financial statements

#### DWS Invest II Global Total Return Fund
| Security name | Count/ units/ | Quantity/ principal | Purchases/ additions | Sales/ disposals | Currency | Market price | Total market value in | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | currency | amount | in the reporting period |  |  | EUR |
| Securities traded on an exchange |  |  |  |  |  | 80 930 706.23	67.31 |
| Equities Nestle SA ........................................... . | Count | 3 700 |  | 7 800 | CHF | 107.92	404 951.70	0.34 |
| Novartis AG ......................................... . | Count | 9 000 |  |  | CHF | 84.19	768 426.94	0.64 |
| Roche Holding AG .................................... . | Count | 4 000 | 700 |  | CHF | 291.5	1 182 491.74	0.98 |
| Orsted AS ........................................... . | Count | 3 000 | 3 000 |  | DKK | 631.2	254 636.78	0.21 |
| Alstom SA........................................... . | Count | 32 000 | 2 000 |  | EUR | 22.84	730 880.00	0.61 |
| ASML Holding NV .................................... . | Count | 2 800 | 1 925 |  | EUR | 504.5	1 412 600.00	1.17 |

|  |  |
| --- | --- |
|  |  |
|  |  |
|  |  |
|  |  |
|  |  |
|  |  |

Investment portfolio – December 31, 2022
| AXA SA ............................................. . | Count | 65 000 | 15 000 |  | EUR | 26.21 | 1 703 650.00 | 1.42 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Bayer AG............................................ . | Count | 33 500 | 5 500 |  | EUR | 48.325 | 1 618 887.50 | 1.35 |
| BNP Paribas SA ...................................... . | Count | 20 000 | 20 000 |  | EUR | 53.57 | 1 071 400.00 | 0.89 |
| Brenntag SE ......................................... . | Count | 9 000 | 9 000 |  | EUR | 59.72 | 537 480.00 | 0.45 |
| Danone SA .......................................... . | Count | 10 000 | 4 200 |  | EUR | 49.495 | 494 950.00 | 0.41 |
| Deutsche Bank AG.................................... . | Count | 30 000 | 30 000 |  | EUR | 10.588 | 317 640.00 | 0.26 |
| Deutsche Post AG .................................... . | Count | 22 000 | 5 500 | 2 500 | EUR | 35.18 | 773 960.00 | 0.64 |
| Deutsche Telekom AG................................. . | Count | 98 000 | 50 000 | 52 000 | EUR | 18.638 | 1 826 524.00 | 1.52 |
| E.ON SE............................................. . | Count | 208 000 | 38 000 |  | EUR | 9.334 | 1 941 472.00 | 1.61 |
| Enel SpA ............................................ . | Count | 140 000 |  |  | EUR | 5.054 | 707 560.00 | 0.59 |
| EssilorLuxottica SA ................................... . | Count | 3 200 | 800 | 2 000 | EUR | 169.75 | 543 200.00 | 0.45 |
| Evonik Industries AG .................................. . | Count | 36 000 | 6 000 |  | EUR | 17.935 | 645 660.00 | 0.54 |
| Infineon Technologies AG .............................. . | Count | 46 500 | 14 200 | 5 700 | EUR | 28.43 | 1 321 995.00 | 1.10 |
| ING Groep NV ........................................ . | Count | 117 500 | 117 500 |  | EUR | 11.456 | 1 346 080.00 | 1.12 |
| Koninklijke Ahold Delhaize NV .......................... . | Count | 26 000 | 26 000 |  | EUR | 26.95 | 700 700.00 | 0.58 |
| Koninklijke Philips NV ................................. . | Count | 34 000 | 10 000 |  | EUR | 14.062 | 478 108.00 | 0.40 |
| Linde PLC ........................................... . Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG in Muenchen......................................... . | Count Count | 2 700 2 850 | 2 850 |  | EUR EUR | 305.45 304 | 824 715.00 866 400.00 | 0.69 0.72 |
| Sanofi .............................................. . | Count | 10 000 | 10 000 | 10 000 | EUR | 90.45 | 904 500.00 | 0.75 |
| Siemens Energy AG ................................... . | Count | 8 000 | 8 000 |  | EUR | 17.575 | 140 600.00 | 0.12 |
| Talanx AG ........................................... . | Count | 16 000 |  |  | EUR | 44.32 | 709 120.00 | 0.59 |
| Teleperformance ..................................... . | Count | 2 000 |  | 600 | EUR | 224.4 | 448 800.00 | 0.37 |
| Veolia Environnement SA .............................. . | Count | 27 000 |  | 3 000 | EUR | 24.11 | 650 970.00 | 0.54 |
| Volkswagen AG -Pref- ................................. . | Count | 11 000 | 2 000 | 1 000 | EUR | 116.42 | 1 280 620.00 | 1.07 |
| Vonovia SE .......................................... . | Count | 49 630 | 36 130 |  | EUR | 22.02 | 1 092 852.60 | 0.91 |
| Vodafone Group PLC .................................. . | Count | 590 000 |  |  | GBP | 0.842 | 561 598.54 | 0.47 |
| AIA Group Ltd ....................................... . | Count | 50 000 |  | 22 000 | HKD | 86.8 | 520 793.88 | 0.43 |
| Daikin Industries Ltd .................................. . | Count | 3 600 | 3 600 |  | JPY | 20 200 | 516 097.12 | 0.43 |
| Keyence Corp. ....................................... . | Count | 900 | 900 |  | JPY | 51 420 | 328 437.05 | 0.27 |
| Yaskawa Electric Corp. ................................ . | Count | 18 000 | 18 000 |  | JPY | 4 225 | 539 730.28 | 0.45 |
| Samsung Electronics Co., Ltd ........................... . | Count | 14 000 | 12 000 |  | KRW | 55 300 | 572 765.34 | 0.48 |
| Activision Blizzard, Inc. ................................ . | Count | 15 200 | 10 000 | 3 300 | USD | 76.44 | 1 086 942.74 | 0.90 |
| Alibaba Group Holding Ltd -ADR-........................ . | Count | 6 200 |  |  | USD | 88.52 | 513 423.21 | 0.43 |
| Alphabet, Inc. ........................................ . | Count | 21 000 | 19 950 | 650 | USD | 87.34 | 1 715 832.47 | 1.43 |
| Amazon.com, Inc. .................................... . | Count | 7 000 | 6 650 | 50 | USD | 82.925 | 543 032.62 | 0.45 |
| Amgen, Inc. ......................................... . | Count | 4 000 | 2 700 | 1 100 | USD | 261.06 | 976 883.39 | 0.81 |
| AT&T, Inc............................................ . | Count | 80 000 | 30 000 |  | USD | 18.36 | 1 374 057.99 | 1.14 |
| BioNTech SE -ADR- ................................... . | Count | 4 500 | 1 000 |  | USD | 149.12 | 627 755.91 | 0.52 |
| Estee Lauder Cos, Inc. ................................. . | Count | 1 600 |  |  | USD | 246.1 | 368 361.30 | 0.31 |
| Horizon Therapeutics Plc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | Count | 8 000 |  |  | USD | 113.57 | 849 955.15 | 0.71 |
| Intel Corp. ........................................... . | Count | 20 000 | 20 000 |  | USD | 25.92 | 484 961.64 | 0.40 |
| Johnson & Johnson ................................... . | Count | 8 000 |  |  | USD | 176.66 | 1 322 119.20 | 1.10 |
| Medtronic PLC ....................................... . | Count | 16 000 | 13 800 |  | USD | 77.16 | 1 154 927.18 | 0.96 |
| Merck & Co., Inc. ..................................... . | Count | 6 400 |  |  | USD | 110.84 | 663 619.12 | 0.55 |
| Microsoft Corp. ...................................... . | Count | 7 500 |  | 1 000 | USD | 237.88 | 1 669 020.20 | 1.39 |
| NVIDIA Corp. ........................................ . | Count | 2 400 | 2 400 | 2 623 | USD | 143.94 | 323 173.05 | 0.27 |
| PayPal Holdings, Inc. .................................. . | Count | 17 000 | 13 000 |  | USD | 69.97 | 1 112 764.33 | 0.93 |
| Pfizer, Inc. ........................................... . | Count | 23 500 |  |  | USD | 51.1 | 1 123 391.57 | 0.93 |
| Pinterest, Inc. ........................................ . | Count | 55 000 | 37 500 |  | USD | 23.59 | 1 213 760.58 | 1.01 |
| Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd -ADR-....... . | Count | 10 000 |  | 12 000 | USD | 74.18 | 693 951.67 | 0.58 |
| TE Connectivity Ltd ................................... . | Count | 3 500 |  |  | USD | 114.26 | 374 114.61 | 0.31 |
| Teladoc Health, Inc. ................................... . | Count | 7 100 | 2 100 |  | USD | 23.33 | 154 958.53 | 0.13 |
| Texas Instruments, Inc. ................................ . | Count | 2 600 | 2 600 |  | USD | 162.94 | 396 317.69 | 0.33 |
| Union Pacific Corp. ................................... . | Count | 3 000 |  |  | USD | 207.8 | 583 188.83 | 0.49 |
| Visa, Inc. ............................................ . | Count | 4 000 |  |  | USD | 206.54 | 772 870.20 | 0.64 |
| Warner Bros Discovery, Inc. ............................ . | Count | 57 000 | 57 000 |  | USD | 9.3 | 495 906.96 | 0.41 |
| Interest-bearing securities |  |  |  |  |  |  |  |  |
| 0.25 | % Australia Government Bond 2020/2024 .......... . | AUD | 3 300 000 | 3 300 000 | % | 94.302 | 1 976 292.42 | 1.64 |
| 4.375 | % Argentum Netherlands BV for Swiss Life AG 2015/perpetual * ............................. . | EUR | 1 200 000 |  | % | 97.409 | 1 168 908.00 | 0.97 |
| 0.50 | % BNP Paribas SA (MTN) 2020/2028 * ............. . | EUR | 400 000 | 400 000 | % | 83.214 | 332 856.00 | 0.28 |
| 0.50 | % BNP Paribas SA (MTN) 2021/2028 * ............. . | EUR | 300 000 | 300 000 | % | 84.574 | 253 722.00 | 0.21 |
| 4.75 | % RCI Banque SA (MTN) 2022/2027 ............... . | EUR | 300 000 | 300 000 | % | 99.713 | 299 139.00 | 0.25 |
| 1.625 | % SES SA (MTN) 2018/2026 ...................... . | EUR | 400 000 | 400 000 | % | 91.068 | 364 272.00 | 0.30 |
| 1.375 | % Vonovia SE (MTN) 2022/2026 .................. . | EUR | 400 000 | 400 000 | % | 90.717 | 362 868.00 | 0.30 |
| 1.75 | % Norway Government Bond -144A- (MTN) 2015/2025. | NOK | 14 000 000 |  | % | 97.194 | 1 293 703.20 | 1.08 |
| 2.00 | % Kreditanstalt fuer Wiederaufbau (MTN) 2015/2025 . . | USD | 1 000 000 | 1 000 000 | % | 94.696 | 885 878.24 | 0.74 |
| 2.875 | % Kreditanstalt fuer Wiederaufbau (MTN) 2018/2028 . . | USD | 700 000 | 700 000 | % | 94.018 | 615 674.90 | 0.51 |


#### DWS Invest II Global Total Return Fund
| Security name | Count/ units/ | Quantity/ principal | Purchases/ additions | Sales/ disposals | Currency | Market price | Total market value in | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| currency	amount	in the reporting period	EUR |
| 0.75 % Kreditanstalt fuer Wiederaufbau (MTN) 2020/2030..  | USD | 1 600 000 | 1 600 000 |  | % | 78.584 | 1 176 241.81 | 0.98 |
| 0.25 % Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 2020/2023. . . . . . . . | USD | 2 300 000 | 900 000 |  | % | 96.415 | 2 074 506.70 | 1.73 |
| 0.625 % Kreditanstalt fuer Wiederaufbau (MTN) 2021/2026 ..  | USD | 800 000 | 800 000 |  | % | 89.721 | 671 473.50 | 0.56 |
| 0.125 % Kreditanstalt fuer Wiederaufbau (MTN) 2021/2023 ..  | USD | 1 400 000 |  |  | % | 98.346 | 1 288 033.43 | 1.07 |
| 0.50 % Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 2021/2024 ** .....  3.15 % Teva Pharmaceutical Finance Netherlands III BV (MTN) 2016/2026. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | USD USD | 1 500 000 1 000 000 | 1 500 000 |  | % % | 93.26 87.459 | 1 308 666.75 818 176.32 | 1.09 0.68 |
| 0.125 % United States Treasury Note/Bond 2021/2024......  | USD | 1 300 000 |  |  | % | 95.059 | 1 156 051.38 | 0.96 |
| 0.375 % United States Treasury Note/Bond 2021/2024......  0.125 % United States Treasury Note/Bond - When Issued 2020/2023 ...................................  | USD USD | 1 400 000 1 000 000 | 1 400 000 1 500 000 | 500 000 | % % | 93.73 98.357 | 1 227 584.02 920 130.73 | 1.02 0.77 |
| 0.125 % United States Treasury Note/Bond - When Issued 2021/2023 ...................................  | USD | 2 500 000 | 2 500 000 |  | % | 98.922 | 2 313 536.22 | 1.92 |
| 0.125 % United States Treasury Note/Bond - When Issued 2021/2023 ...................................  | USD | 2 800 000 | 2 800 000 |  | % | 96.976 | 2 540 176.19 | 2.11 |
| 2.5	% United States Treasury Note/Bond - When Issued 2022/2024 ** ................................  | USD | 7 200 000 | 7 200 000 |  | % | 97.189 | 6 546 271.81 | 5.44 |
| Investment fund units |  |  |  |  |  |  | 28 789 891.82 | 23.94 |
| In-group fund units db Physical Gold ETC EUR - (0.250%) .....................  | Units | 10 269 | 11 000 | 731 | EUR | 164.75 | 1 691 817.75 | 1.41 |
| DWS Invest SICAV - DWS Invest ESG Global Corporate Bonds -ID- EUR - (0.400%) ..............................  | Units | 50 000 | 34 000 |  | EUR | 82.49 | 4 124 500.00 | 3.43 |
| DWS Invest SICAV - DWS Invest Euro High Yield Corporates -IC50- EUR - (0.350%) ........................      | Units | 30 000 | 24 000 | 38 000 | EUR | 110.87 | 3 326 100.00 | 2.77 |
| DWS Invest SICAV - Financial Hybrid Bonds -FC- EUR - (0.600%) .............................................  | Units | 20 000 |  | 20 000 | EUR | 117.19 | 2 343 800.00 | 1.95 |
| Xtrackers - Harvest MSCI China Tech 100 UCITS ETF -1C- EUR - (0.240%) ........................................  | Units | 18 000 | 18 000 |  | EUR | 26.115 | 470 070.00 | 0.39 |
| Xtrackers - MSCI China UCITS ETF -1C- EUR - (0.450%) ** ....  Xtrackers (IE) plc - Xtrackers MSCI World Financials UCITS ETF -1C- EUR - (0.100%) ...........................  | Units Units | 280 000 115 000 | 280 000 | 70 000 | EUR EUR | 13.738 21.585 | 3 846 640.00 2 482 275.00 | 3.20 2.06 |
| Xtrackers IE Physical Gold ETC Securities EUR - (0.150%) ..... DWS Invest SICAV - ESG Asian Bonds -IC500- USD - (0.150%) .............................................  | Units Units | 310 000 24 000 | 18 685 | 135 000 | EUR USD | 26.314 104.55 | 8 157 340.00 2 347 349.07 | 6.78 1.95 |
| Total securities portfolio |  |  |  |  |  |  | 109 720 598.05 | 91.25 |
| Derivatives (Minus signs denote short positions) |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Equity index derivatives Receivables/payables |  |  |  |  |  |  | 658 999.68 | 0.55 |
| Equity index futures CAC40 01/2023 (MS) ..................................  | Count | -15 |  | 15 |  |  | 23 992.50 | 0.02 |
| Dax Index 03/2023 (MS) ................................  | Count | -19 |  | 19 |  |  | 250 135.00 | 0.21 |
| DJ Euro Stoxx 50 03/2023 (MS) ..........................  | Count | -85 |  | 85 |  |  | 133 025.00 | 0.11 |
| E-mini Nasdaq 100 Futures 03/2023 (MS)..................  | Count | -5 |  | 5 |  |  | 86 526.15 | 0.07 |
| S & P MINI 500 Futures 03/2023 (MS) ....................  | Count | -19 |  | 19 |  |  | 165 321.03 | 0.14 |
| Interest rate derivatives Receivables/payables |  |  |  |  |  |  | 472 989.94 | 0.39 |
| Interest rate futures Germany Federal Republic Notes 10 year 03/2023 (MS) ......  | Count | -58 |  | 58 |  |  | 472 989.94 | 0.39 |
| Currency derivatives Receivables/payables |  |  |  |  |  |  | 343 720.80 | 0.29 |
| Forward currency transactions |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Forward currency transactions (short) |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Open positions EUR/GBP 0.6 million ...................................  |  |  |  |  |  |  | 12 309.53 | 0.01 |
| EUR/USD 22.7 million ..................................  |  |  |  |  |  |  | 331 812.22 | 0.28 |
| Closed positions EUR/GBP 0.1 million ...................................  |  |  |  |  |  |  | -400.95 | 0.00 |
| Cash at bank |  |  |  |  |  |  | 8 740 784.59 | 7.27 |
| Demand deposits at Depositary EUR deposits .........................................  | EUR |  |  |  |  |  | 8 200 585.07 | 6.82 |
| Deposits in other EU/EEA currencies |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Danish krone .........................................  | DKK | 396 114 |  |  |  |  | 53 266.39 | 0.05 |
| Norwegian krone ......................................  | NOK | 493 770 |  |  |  |  | 46 945.27 | 0.04 |
| Swedish krona ........................................  | SEK | 25 866 |  |  |  |  | 2 326.05 | 0.00 |

DWS Invest II Global Total Return Fund
| Security name | Count/ units/ | Quantity/ principal | Purchases/ additions | Sales/ disposals | Currency | Market price | Total market value in | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | currency | amount | in the reporting period | EUR |  |
| Deposits in non-EU/EEA currencies |  |  |  |  |  |
| Australian dollar...................................... . | AUD | 82 740 |  | 52 544.75 | 0.04 |
| Brazilian real ......................................... . | BRL | 234 726 |  | 41 590.21 | 0.03 |
| British pound ........................................ . | GBP | 45 043 |  | 50 895.37 | 0.04 |
| Hong Kong dollar .................................... . | HKD | 503 064 |  | 60 366.92 | 0.05 |
| Japanese yen ........................................ . | JPY | 7 198 072 |  | 51 085.04 | 0.04 |
| Mexican peso ........................................ . | MXN | 132 202 |  | 6 357.46 | 0.01 |
| Swiss franc .......................................... . | CHF | 48 236 |  | 48 918.73 | 0.04 |
| South Korean won .................................... . | KRW | 12 527 617 |  | 9 268.13 | 0.01 |
| Turkish lira .......................................... . | TRY | 46 460 |  | 2 323.02 | 0.00 |
| U.S. dollar .......................................... . | USD | 122 194 |  | 114 312.18 | 0.10 |
| Other assets |  |  |  | 398 512.84 | 0.33 |
| Dividends/Distributions receivable. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . |  |  |  | 248 480.97 | 0.21 |
| Interest receivable ................................... . |  |  |  | 123 569.65 | 0.10 |
| Receivables from exceeding the expense cap .............. . |  |  |  | 22 584.33 | 0.02 |
| Other receivables ..................................... . |  |  |  | 3 877.89 | 0.00 |
| Total assets *** |  |  |  | 120 336 006.85 | 100.08 |
| Other liabilities |  |  |  | -95 160.26 | -0.08 |
| Liabilities from cost items .............................. . |  |  |  | -95 160.26 | -0.08 |
| Total liabilities |  |  |  | -95 561.21 | -0.08 |

Net assets	120 240 445.64	100.00
Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages.
A list of the transactions completed during the reporting period that no longer appear in the investment portfolio is available free of charge from the Management Company upon request.
| Net asset value per share and number of shares outstanding | Count/ currency | Net asset value per share in the respective currency |
| --- | --- | --- |
| Net asset value per share Class FD ............................................ . | EUR | 100.26 |
| Class ID ............................................. . | EUR | 100.63 |
| Class LD ............................................ . | EUR | 99.05 |
| Class RD ............................................ . | EUR | 102.10 |
| Number of shares outstanding Class FD ............................................ . | Count | 4 975.000 |
| Class ID ............................................. . | Count | 119 000.000 |
| Class LD ............................................ . | Count | 546.151 |
| Class RD ............................................ . | Count | 1 055 000.000 |

Composition of the reference portfolio (according to CSSF circular 11/512)
25% MSCI AC World NR, 25% MSCI AC World NR (hedged in EUR), 25% Barclays Global Aggregate Bond, 25% Barclays Global Aggregate Bond (hedged in EUR)
Market risk exposure (value-at-risk) (according to CSSF circular 11/512)
| Lowest market risk exposure ........................... . | % | 35.516 |
| --- | --- | --- |
| Highest market risk exposure ........................... . | % | 116.440 |
| Average market risk exposure .......................... . | % | 65.496 |

The values-at-risk were calculated for the period from January 1, 2022, through December 31, 2022 using historical simulation with a 99% confidence level, a 10-day holding period and an effective historical observation period of one year. The risk in a reference portfolio that does not contain derivatives is used as the measurement benchmark. Market risk is the risk to the fund’s assets arising from an unfavorable change in market prices. The Company determines the potential market risk by means of the relative value-at-risk approachas defined in CSSF circular 11/512.
In the reporting period, the average leverage effect from the use of derivatives was 0.5, whereby the total of the nominal amounts of the derivatives in relation to the fund’s assets was used for the calculation (sum-of-notional approach).
The gross exposure generated via derivatives pursuant to point 40 a) of the “Guidelines on ETFs and other UCITS issues” of the European Securities and Markets Authority (ESMA) totaled EUR 42 498 760.66 as of the reporting date.
 Market abbreviations	 Futures exchanges
MS = Morgan Stanley Bank AG
Contracting parties for forward currency transactions
Bofa Securities Europe S.A., J.P. Morgan SE and UBS AG.
| DWS Invest II Global Total Return Fund |  |
| --- | --- |
|  |  |  |  |  |
| Securities loans |  |  |  |  |
| The following securities were transferred under securities loans at the reporting date: |  |  |  |  |
| Security name | Currency/ quantity/ principal amount | Quantity/ principal amount | Securities loans Total market value in EUR No fixed maturity | Total |
| 0.50 % Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 2021/2024 | USD | 500 000 | 436 222.25 |  |
| 2.5	% United States Treasury Note/Bond - When Issued 2022/2024 | USD | 5 000 000 | 4 546 022.10 |  |
| Xtrackers - MSCI China UCITS ETF -1C- EUR - (0 450%) | Count | 8 000 | 109 904.00 |  |
| Total receivables from securities loans |  |  | 5 092 148.35 | 5 092 148.35 |
| Contracting parties for securities loans Barclays Bank Ireland PLC EQ, Barclays Bank Ireland PLC FI, UBS AG London Branch |  |  |  |  |
| Total collateral pledged by third parties for securities loans thereof: Bonds |  |  | EUR EUR | 5 397 499.42 536 518.24 |
| Equities |  |  | EUR | 4 850 932.21 |
| Cash at bank |  |  | EUR | 10 048.97 |
| Exchange rates (indirect quotes) |  |  |  |  |
| As of December 30, 2022 |

| Australian dollar...................  | AUD | 1.574649 | = | EUR | 1 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Brazilian real ......................  | BRL | 5.643791 | = | EUR | 1 |
| Swiss franc .......................  | CHF | 0.986053 | = | EUR | 1 |
| Danish krone .....................  | DKK | 7.436475 | = | EUR | 1 |
| British pound .....................  | GBP | 0.885002 | = | EUR | 1 |
| Hong Kong dollar .................  | HKD | 8.333431 | = | EUR | 1 |
| Japanese yen .....................  | JPY | 140.903712 | = | EUR | 1 |
| South Korean won .................  | KRW | 1 351.687926 | = | EUR | 1 |
| Mexican peso .....................  | MXN | 20.794829 | = | EUR | 1 |
| Norwegian krone ..................  | NOK | 10.517992 | = | EUR | 1 |
| Swedish krona ....................  | SEK | 11.120132 | = | EUR | 1 |
| Turkish lira .......................  | TRY | 19.999797 | = | EUR | 1 |
| U.S. dollar .......................  | USD | 1.068951 | = | EUR | 1 |
| Notes on valuation |  |  |  |  |  |

Under the responsibility of the Board of Directors of the SICAV, the Management Company determines the net asset values per share and performs the valuation of the assets of the fund. The basic provision of price data and price validation are performed in accordance with the method introduced by the Board of Directors of the SICAV on the basis of the legal and regula- tory requirements or the principles for valuation methods defined in the SICAV’s prospectus.
If no trading prices are available, prices are determined with the aid of valuation models (derived market values) which are agreed between State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, as external price service provider and the Management Company and which are based as far as possible on market parameters. This procedure is subject to an ongo- ing monitoring process. The plausibility of price information from third parties is checked through other pricing sources, model calculations or other suitable procedure.
Assets reported in this report are not valued at derived market values.
The management fee / all-in fee rates in effect as of the reporting date for the investment fund units held in the securities portfolio are shown in parentheses. A plus sign means that a performance-based fee may also be charged. As the investment fund held units of other investment funds (target funds) in the reporting period, further costs, charges and fees may have been incurred at the level of these individual target funds.
Footnotes
* Floating interest rate.
** Some or all of these securities are lent.
*** Does not include positions with a negative balance, if such exist.

#### DWS Invest II Global Total Return Fund
 Statement of income and expenses 
(incl. income adjustment)	
for the period from January 1, 2022, through December 31, 2022
| I. | Income |  |
| --- | --- | --- |
| 1. | Dividends (before withholding tax) ..................  | EUR | 1 715 467.36 |
| 2. | Interest from securities (before withholding tax) .......  | EUR | 464 766.68 |
| 3. | Income from swap transactions .....................  | EUR | 25 890.56 |
| 4. | Interest from investments of liquid assets (before withholding tax) ...........................  | EUR | 26 978.84 |
| 5. | Income from investment fund units .................  | EUR | 30 718.37 |
| 6. | Income from securities loans .......................  | EUR | 32 061.30 |
| 7. | Deduction for foreign withholding tax ................  | EUR | -215 414.27 |
| 8. | Other income ....................................  | EUR | 1 796.23 |
| Total income....................................  | EUR | 2 082 265.07 |
| - Expenses
	- Interest on borrowings andnegative interest on deposits ....................... 

 | EUR | -55 460.52 |
| 2. Management fee .................................  | EUR | -265 491.37 |

thereof:
| Basic management fee	EUR | -266 465.36 |
| --- | --- |
| Income from expense cap	EUR | 22 770.83 |
| Administration fee	EUR | -21 796.84 |
| 3. Depositary fee ...................................  | EUR | -4 121.24 |
| 4. Auditing, legal and publication costs.................  | EUR | -22 938.37 |
| 5. Taxe d’abonnement...............................  | EUR | -10 661.99 |
| 6. Other expenses ..................................  | EUR | -29 549.97 |

thereof:
Performance-based fee
from securities lending income . EUR	 -10 687.10 Other....................... EUR	-18 862.87
Total expenses ..................................	EUR	-388 223.46
|  | from warrants and credit derivatives. |
| --- | --- |
| EUR | 6 420 052.65 |  |
| EUR | 6 420 052.65 |  |
| EUR | 8 114 094.26 |  |

- Net investment income ........................	EUR 1 694	041.61
- Sale transactionsRealized gains/losses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Capital gains/losses ..............................        
- Net gain/loss for the fiscal year ................. 

BVI total expense ratio (TER)
The total expense ratio for the share classes was:
Class FD 0.77% p.a.,	Class ID 0.51% p.a.,
Class LD 1.54% p.a.,	Class RD 0.23% p.a., Class XD 0.00% 
1)
The TER expresses total expenses and fees (excluding transaction costs) as a percentage of a fund’s average net assets in relation to the respective share class for a given fiscal year.
Further costs, charges and fees were incurred at the level of the target funds. The fund invested more than 20% of its assets in target funds. If the target funds publish a TER themselves, this will be taken into account at fund level (synthetic TER). If a TER is not published at target fund level, the all-in fee / management fee will be used for the calcula- tion. The synthetic TER was:
Class FD 0.85% p.a.,	Class ID 0.59% p.a.,
Class LD 1.61% p.a.,	Class RD 0.31% p.a. Class XD 0.08% 
1
As well, the additional income from securities lending resulted in a performance-based fee of
Class FD 0.009% p.a.,	Class ID 0.009% p.a.,
Class LD 0.009% p.a.,	Class RD 0.009% p.a.
Class XD <0.001% 
1
of the average net asset value of the respective share class.
1 
Annualization has not been performed for share classes liquidated during the year.
Transaction costs
The transaction costs paid in the reporting period amounted to EUR 30 379.76.
The transaction costs include all costs that were reported or settled separately for the account of the fund in the fiscal year and are directly connected to the purchase or sale of assets. Any financial transaction taxes which may have been paid are included in the calculation.
 Statement of changes in net assets	2022 
- Value of the fund‘s net assets

|  | at the beginning of the fiscal year................     | EUR | 111 453 182.71 |
| --- | --- | --- | --- |
| 1. | Distribution for the previous year. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | -1 835 103.80 |
| 2. | Net inflows ......................................  | EUR | 19 631 843.57 |
| 3. | Income adjustment ...............................  | EUR | -159 664.55 |
| 4. | Net investment income ............................  | EUR | 1 694 041.61 |
| 5. | Realized gains/losses .............................  | EUR | 6 420 052.65 |
| 6. | Net change in unrealized appreciation/depreciation ....  | EUR | -16 963 906.55 |
| II. | Value of the fund‘s net assets at the end of the fiscal year.....................  | EUR | 120 240 445.64 |

Summary of gains/losses	2022
Realized gains/losses (incl. income adjustment) .......	EUR	6 420 052.65
from:
Securities transactions ...........................  EUR	4 493 000.95
(Forward) currency transactions ................... EUR	-971 491.71 Derivatives and other financial futures transactions 
2 
..  EUR	2 898 543.41
2 
This item may include options transactions or swap transactions and/or transactions
Changes in net assets and in the net asset value per share over the last three years

#### DWS Invest II Global Total Return Fund
 Details on the distribution policy*	
Class FD
| Type | As of | Currency | Per share | Net assets at the end of the fiscal year 2022 ..............................................  | EUR | 120 240 445.64 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Final distribution | March 10, 2023 | EUR | 1.80 | 2021...............................................  | EUR | 111 453 182.71 |
|  |  |  |  | 2020 ..............................................  | EUR | 106 413 822.57 |
| Class ID |  |  |  | Net asset value per share at the end of the fiscal year |  |  |
| Type | As of | Currency | Per share | 2022	Class FD ..................................  Class ID...................................  | EUR EUR | 100.26 100.63 |

Final distribution	March 10, 2023	EUR	1.81
Class LD
| Final distribution | March 10, 2023 | EUR | 1.78 |  | Class RD ..................................  Class XD ..................................  | EUR EUR | 111.45 111.78 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | 2020 | Class FD ..................................  | EUR | 103.45 |

|  | Class ID...................................  | EUR | 103.83 |
| --- | --- | --- | --- |
| Class LD ..................................  | EUR | 102.25 |
|  | Class RD ..................................  | EUR | 105.35 |

Type	As of	Currency	Per share
Class LD .................................. EUR	99.05
Class RD .................................. EUR	102.10
Class XD .................................. EUR	-
2021	Class FD .................................. EUR	109.45
Class ID................................... EUR	109.87
Class LD .................................. EUR	108.12
Class RD
Type	As of	Currency	Per share
Final distribution	March 10, 2023	EUR	1.83
* Additional information is provided in the sales prospectus.
In the case of a final distribution, any remaining net income for the fiscal year is reinvested.
Class XD .................................. EUR	104.18
 Transactions processed for the account of the fund’s assets via closely related companies (based on major holdings of the Deutsche Bank Group)	
The share of transactions conducted in the reporting period for the account of the fund’s assets via brokers that are closely related companies and persons (share of 5% and above) amounted to 0.00% of all transactions. The total volume was EUR 0.00.

## DWS Invest II SICAV – December 31, 2022
Statement of net assets as of December 31, 2022
DWS Invest II, SICAV EUR *
net assets
Consolidated	% of
DWS Invest II ESG European Top Dividend (formerly: DWS Invest II European Top Dividend) EUR
DWS Invest II ESG US Top Dividend
(formerly: DWS Invest II US Top Dividend)
EUR
| Assets |  |
| --- | --- |
| Total securities portfolio | 1 041 927 523.06 | 95.23 | 305 461 613.50 | 369 923 911.43 |
| Equity index derivatives | 658 999.68 | 0.06 | 0.00 | 0.00 |
| Interest rate derivatives | 472 989.94 | 0.04 | 0.00 | 0.00 |
| Currency derivatives | 1 283 971.64 | 0.12 | 1 889.65 | 217 484.58 |
| Cash at bank | 52 781 910.71 | 4.82 | 8 415 469.51 | 23 498 453.24 |
| Other assets | 2 009 509.68 | 0.19 | 513 678.10 | 702 647.39 |
| Receivables from share certificate transactions | 103 216.01 | 0.01 | 54 725.88 | 32 749.35 |
| Total assets ** | 1 099 238 120.72 | 100.47 | 314 447 376.64 | 394 375 245.99 |
|  |  |  |  |  |
| Liabilities |  |  |  |  |
| Short-term liabilities | -1 270 567.38 | -0.12 | 0.00 | 0.00 |
| Other liabilities | -2 612 367.53 | -0.24 | -871 606.11 | -1 022 342.32 |
| Liabilities from share certificate transactions | -1 224 638.42 | -0.11 | -140 959.95 | -1 043 964.52 |
| Total liabilities ** | -5 107 573.33 | -0.47 | -1 012 566.06 | -2 066 306.84 |
| Net assets | 1 094 130 547.39 | 100.00 | 313 434 810.58 | 392 308 939.15 |

* The fund’s consolidated net assets, the consolidated statement of income and expenses and the consolidated statement of changes in net assets correspond to the sum of the results of the individual sub-funds. In the case of investments between sub-funds (in which one sub-fund invests in another sub-fund of the same umbrella fund), the corresponding accounts of the fund were not the object of an elimination for the purposes of the consolidated presentation of results.
** In the case of derivatives and forward transactions, the amount reported as “total assets” comprises the positive balance of the netted individual positions within the same type of product, while negative balances are included under “total liabilities.”
DWS Invest II Euro Bonds Conservative EUR
DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund EUR
DWS Invest II Global Total Return Fund
EUR
| 60 025 271.02 | 196 796 129.06 | 109 720 598.05 |
| --- | --- | --- |
| 0.00 | 0.00 | 658 999.68 |
| 0.00 | 0.00 | 472 989.94 |
| 720 876.61 | 0.00 | 343 720.80 |
| 3 649 911.53 | 8 477 291.84 | 8 740 784.59 |
| 252 357.52 | 142 313.83 | 398 512.84 |
| 0.00 | 15 740.78 | 0.00 |
| 64 648 416.68 | 205 431 475.51 | 120 335 605.90 |

| 0.00 | -1 270 567.38 | 0.00 |
| --- | --- | --- |
| -48 427.54 | -574 831.30 | -95 160.26 |
| -31 418.86 | -8 295.09 | 0.00 |
| -79 846.40 | -1 853 693.77 | -95 160.26 |
| 64 568 570.28 | 203 577 781.74 | 120 240 445.64 |


## DWS Invest II SICAV – December 31, 2022
Statement of income and expenses for the period from January 1, 2022, through December 31, 2022 (incl. income adjustment)
|  | DWS Invest II, SICAV | DWS Invest II ESG | DWS Invest II |
| --- | --- | --- | --- |
|  | European Top Dividend | ESG US Top Dividend |
| EUR * | (formerly: DWS Invest II | (formerly: DWS Invest II |
|  | European Top Dividend) | US Top Dividend) |
| Income | Consolidated | EUR | EUR |
| Dividends (before withholding tax) | 29 179 743.27 | 12 996 846.36 | 10 841 357.75 |
| Interest from securities (before withholding tax) | 893 039.87 | 0.00 | 0.00 |
| Income from swap transactions | 25 890.56 | 0.00 | 0.00 |
| Interest from investments of liquid assets (before withholding tax) | 351 091.90 | 18 276.65 | 215 139.17 |
| Income from investment fund units | 30 718.37 | 0.00 | 0.00 |
| Income from securities loans | 36 104.88 | 1 802.63 | 0.00 |
| Deduction for foreign withholding tax | -4 932 861.74 | -976 260.47 | -3 087 651.14 |
| Other income | 4 053.59 | 2 047.92 | 0.00 |
| Total income | 25 587 780.70 | 12 042 713.09 | 7 968 845.78 |
|  |  |  |  |
| Expenses |  |  |  |
| Interest on borrowings and negative interest on deposits | -112 397.51 | -17 955.05 | -15 247.13 |
| Management fee | -13 389 088.64 | -4 586 615.86 | -5 292 141.03 |
| Depositary fee | -44 619.23 | -17 402.26 | -13 086.11 |
| Auditing, legal and publication costs | -221 183.15 | -70 269.71 | -73 842.85 |
| Taxe d’abonnement | -500 757.75 | -155 630.79 | -196 126.64 |
| Other expenses | -331 795.22 | -94 102.26 | -106 196.52 |
| Total expenses | -14 599 841.50 | -4 941 975.93 | -5 696 640.28 |
| Net investment income | 10 987 939.20 | 7 100 737.16 | 2 272 205.50 |
|  |  |  |  |
| Sale transactions |  |  |  |
| Realized gains/losses | 29 012 745.25 | 7 433 042.15 | 13 705 234.02 |
| Capital gains/losses | 29 012 745.25 | 7 433 042.15 | 13 705 234.02 |
| Net gain/loss for the fiscal year | 40 000 684.45 | 14 533 779.31 | 15 977 439.52 |

* The fund’s consolidated net assets, the consolidated statement of income and expenses and the consolidated statement of changes in net assets correspond to the sum of the results of the individual sub-funds. In the case of investments between sub-funds (in which one sub-fund invests in another sub-fund of the same umbrella fund), the corresponding accounts of the fund were not the object of an elimination for the purposes of the consolidated presentation of results.
For the purpose of consolidation of the liquidated sub-fund and for reasons of comparability, the disclosure of the income adjustment and reimbursed expense amounts attributable to the individual income adjustment and reimbursed expense items was changed (in contrast to the individual presentation of the income adjustment and reimbursed expenses in the form of a separate presentation of the total amount) in favor of attributing the individual income adjustment and reimbursed expense compo- nents to the respective income adjustment and reimbursed expense items.
DWS Invest II Euro Bonds Conservative EUR
DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund EUR
DWS Invest II Global Total Return Fund
EUR
| 0.00 | 3 626 071.80 | 1 715 467.36 |
| --- | --- | --- |
| 428 273.19 | 0.00 | 464 766.68 |
| 0.00 | 0.00 | 25 890.56 |
| 9 662.79 | 81 034.45 | 26 978.84 |
| 0.00 | 0.00 | 30 718.37 |
| 0.00 | 2 240.95 | 32 061.30 |
| -1 453.61 | -652 082.25 | -215 414.27 |
| 0.00 | 209.44 | 1 796.23 |
| 436 482.37 | 3 057 474.39 | 2 082 265.07 |

| -23 734.81 | 0.00 | -55 460.52 |
| --- | --- | --- |
| -164 116.40 | -3 080 723.98 | -265 491.37 |
| -725.63 | -9 283.99 | -4 121.24 |
| -12 549.73 | -41 582.49 | -22 938.37 |
| -31 297.73 | -107 040.60 | -10 661.99 |
| -9 705.83 | -92 240.64 | -29 549.97 |
| -242 130.13 | -3 330 871.70 | -388 223.46 |
| 194 352.24 | -273 397.31 | 1 694 041.61 |

| -1 500 805.60 | 2 955 222.03 | 6 420 052.65 |
| --- | --- | --- |
| -1 500 805.60 | 2 955 222.03 | 6 420 052.65 |
| -1 306 453.36 | 2 681 824.72 | 8 114 094.26 |


## DWS Invest II SICAV – December 31, 2022
Statement of changes in net assets for the period from January 1, 2022, through December 31, 2022
DWS Invest II, SICAV EUR *
Consolidated
DWS Invest II ESG European Top Dividend (formerly: DWS Invest II European Top Dividend) EUR
DWS Invest II ESG US Top Dividend
(formerly: DWS Invest II US Top Dividend)
EUR
| Value of the fund‘s net assets at the beginning of the fiscal year | 1 140 183 062.06 | 339 878 382.55 | 402 227 650.74 |
| --- | --- | --- | --- |
| Distribution for the previous year / Interim distribution | -13 409 777.18 | -8 333 778.71 | -3 239 349.99 |
| Net inflows/outflows | 40 216 124.61 | 13 960 976.03 | -417 991.87 |
| Income adjustment | -1 516 859.27 | -270 950.07 | -53 254.02 |
| Net investment income | 10 987 939.20 | 7 100 737.16 | 2 272 205.50 |
| Realized gains/losses | 29 012 745.25 | 7 433 042.15 | 13 705 234.02 |
| Net change in unrealized appreciation/depreciation | -111 342 687.28 | -46 333 598.53 | -22 185 555.23 |
| Value of the fund‘s net assets at the end of the fiscal year | 1 094 130 547.39 | 313 434 810.58 | 392 308 939.15 |

* The fund’s consolidated net assets, the consolidated statement of income and expenses and the consolidated statement of changes in net assets correspond to the sum of the results of the individual sub-funds. In the case of investments between sub-funds (in which one sub-fund invests in another sub-fund of the same umbrella fund), the corresponding accounts of the fund were not the object of an elimination for the purposes of the consolidated presentation of results.
DWS Invest II Euro Bonds Conservative EUR
DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund EUR
DWS Invest II Global Total Return Fund
EUR
| 83 629 475.40 | 202 994 370.66 | 111 453 182.71 |
| --- | --- | --- |
| 0.00 | -1 544.68 | -1 835 103.80 |
| -17 650 205.11 | 24 691 501.99 | 19 631 843.57 |
| -601 602.78 | -431 387.85 | -159 664.55 |
| 194 352.24 | -273 397.31 | 1 694 041.61 |
| -1 500 805.60 | 2 955 222.03 | 6 420 052.65 |
| 497 356.13 | -26 356 983.10 | -16 963 906.55 |
| 64 568 570.28 | 203 577 781.74 | 120 240 445.64 |

KPM 39, A
1855
KPMG issued an unqualified audit opinion for the full
annual report of this SICAV (Société d’Investissement
à Capital Variable). The translation of the report of
the Réviseur d’Entreprises agréé
(the independent auditor’s opinion) is as follows:
G Audit S.à r.l.	Tel: +352 22 51 51 1
venue John F. Kennedy	Fax: +352 22 51 71
Luxembourg, Luxembourg	E-mail: info@kpmg.lu Internet: www.kpmg.lu

###### To the shareholders of DWS Invest II, SICAV
2, Boulevard Konrad Adenauer 1115 Luxembourg, Luxembourg
REPORT OF THE REVISEUR D’ENTREPRISES AGRÉÉ

###### Report on the audit of the financial statements Audit opinion
We have audited the financial statements of DWS Invest II, SICAV, and its respective sub-funds (“the Fund”), which
comprise the statement of net assets, the statement of investments in the securities portfolio and other net assets as of December 31, 2022, the statement of income and expenses and the statement of changes in net assets for the fiscal year then ended, as well as notes to the financial statements, including a summary of significant accounting policies.
In our opinion, the accompanying financial statements give a true and fair view of the financial position of DWS Invest II, SICAV, and its respective sub-funds as of December 31, 2022, and of the results of its operations and changes in its net assets for the fiscal year then ended in accordance with Luxembourg legal and regulatory require- ments relating to the preparation and presentation of financial statements.

###### Basis for the audit opinion
We conducted our audit in accordance with the Law of July 23, 2016, on the audit profession (“Law of July 23, 2016”) and with International Standards on Auditing (“ISAs”) as adopted for Luxembourg by the Commission de Surveil- lance du Secteur Financier (“CSSF”). Our responsibilities under the Law of July 23, 2016, and the ISAs as adopted in Luxembourg by the CSSF are further described in the “Responsibilities of the réviseur d’entreprises agréé for the audit of the financial statements” section. We are also independent of the Fund in accordance with the International Ethics Standards Board for Accountants’ Code of Ethics for Professional Accountants, including International Inde- pendence Standards, (“IESBA Code”) as adopted for Luxembourg by the CSSF together with the ethical require- ments that are relevant to our audit of the financial statements, and we have fulfilled our other ethical responsibili- ties in accordance with these ethical requirements. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our audit opinion.

###### Other information
The Board of Directors of the Fund is responsible for the other information. The other information comprises the information included in the annual report, but does not include the financial statements and our report of the révi- seur d’entreprises agréé thereon.
Our audit opinion on the financial statements does not cover the other information and we will not express any form of assurance conclusion thereon.
In connection with our audit of the financial statements, our responsibility is to read the other information and, in doing so, consider whether the other information is materially inconsistent with the financial statements or our knowledge obtained in the audit, or otherwise appears to be materially misstated. If, based on the work we have performed, we conclude that there is a material misstatement of this other information, we are required to report this fact. We have nothing to report in this regard.

###### Responsibilities of the Board of Directors of the Fund for the financial statements
The Board of Directors of the Fund is responsible for the preparation and factual presentation of the financial state- ments in accordance with Luxembourg legal and regulatory requirements relating to the preparation and presenta- tion of financial statements, and for such internal control as the Board of Directors of the Fund determines neces- sary to enable the preparation of financial statements that are free from material misstatements, whether due to fraud or error.
In preparing the financial statements, the Board of Directors of the Fund is responsible for assessing the ability of the Fund and of its respective sub-funds to continue as a going concern, disclosing, as applicable, matters related to going concern and using the going concern basis of accounting unless the Board of Directors of the Fund intends either to liquidate the Fund or close any of its individual sub-funds or to cease operations, or has no realistic alter- native but to do so.

###### Responsibilities of the réviseur d’entreprises agréé for the audit of the financial statements
The objective of our audit is to obtain reasonable assurance about whether the financial statements as a whole are free from material misstatement, whether due to fraud or error, and to issue a report of the réviseur d’entreprises agréé that includes our opinion. Reasonable assurance is a high level of assurance, but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with the Law of July 23, 2016, and with ISAs as adopted for Luxembourg by the CSSF will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error and are con- sidered material if, individually or in the aggregate, they could reasonably be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of these financial statements.
As part of an audit in accordance with the Law of July 23, 2016, and with ISAs as adopted for Luxembourg by the CSSF, we exercise professional judgment and maintain professional skepticism throughout the audit.
We also:
- Identify and assess the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error, design and perform audit procedures responsive to those risks, and obtain audit evidence that is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. The risk of not detecting a material misstatement resulting from fraud is higher than for one resulting from error, as fraud may involve collusion, forgery, intentional omissions, misrepresentations, or the override of internal control.
- Obtain an understanding of internal control relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the Fund’s internal control.
- Evaluate the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates and related disclosures in the notes to the financial statements made by the Board of Directors of the Fund.
- Conclude on the appropriateness of the use by the Board of Directors of the Fund of the going concern basis of accounting and, based on the audit evidence obtained, whether a material uncertainty exists related to events or conditions that may cast significant doubt on the ability of the Fund or of any its individual sub-funds to continue as a going concern. If we conclude that a material uncertainty exists, we are required to draw attention in the report of the réviseur d’entreprises agréé to the related disclosures in the notes to the financial statements or, if such disclosures are inadequate, to modify our opinion. Our conclusions are based on the audit evidence obtained up to the date of the report of the réviseur d’entreprises agréé. However, future events or conditions may cause the Fund or one of its sub-funds to cease to continue as a going concern.
- Evaluate the overall presentation, structure and content of the financial statements, including the disclosures in the notes to the financial statements, and whether the financial statements represent the underlying transactions and events in a manner that achieves fair presentation.

We communicate with those charged with governance regarding, among other matters, the planned scope and timing of the audit and significant audit findings, including any significant deficiencies in internal control that we identify during our audit.
Luxembourg, April 21, 2023	KPMG Audit S.à r.l.
Cabinet de révision agréé
Pia Schanz

Translation (ENDE, 2022-12-31):
# Jahresbericht
und Jahresabschluss

#
DWS Invest II ESG European Top Dividend

##### (vormals: DWS Invest II European Top Dividend)
Anlageziel und Anlage- ergebnis im Berichtszeitraum 
DWS Invest II ESG European Top Dividend legt vorwiegend in Aktien europäischer Emittenten an, von denen eine überdurch- schnittliche Dividendenrendite erwartet wird. Die Höhe der Divi- dendenrendite ist ein bedeutendes Kriterium bei der Aktienauswahl.
DWS Invest II ESG European Top Dividend
Wertentwicklung auf 5-Jahres-Sicht
128
121
114
107
100
93
86
79
Jedoch müssen die Dividenden-
12/17*
12/18
12/19	12/20	12/21
12/22
renditen nicht unbedingt über
DWS Invest II ESG European Top Dividend (Anteilklasse LC)
* 12/2017 = 100
Angaben auf Euro-Basis
dem Marktdurchschnitt liegen. Bei der Auswahl der Anlagen werden neben dem finanziellen Erfolg ökologische und soziale Gesichts- punkte und die Grundsätze einer guten Corporate Governance (sog. ESG-Faktoren) berücksichtigt*.
Der Teilfonds verzeichnete im Geschäftsjahr bis zum 31. Dezem- ber 2022 einen Wertrückgang von 9,2% je Anteil (Anteilklasse LC; nach BVI-Methode; in EUR).

###### Anlagepolitik im Berichtszeitraum
Im Jahr 2022 gerieten die interna- tionalen Kapitalmärkte in zuneh- mend raueres Fahrwasser. Dieser Abwärtstrend begann mit drama- tisch steigenden Inflationszahlen aufgrund von zunehmenden Liefer- engpässen im Rahmen der steilen Konjunkturerholung nach dem Hö- hepunkt der COVID-19-Pandemie. Mit der russischen Invasion in die
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 31.12.2022
DWS Invest II ESG European Top Dividend
Wertentwicklung der Anteilklassen (in Euro)
| Anteilklasse | ISIN | 1 Jahr | 3 Jahre | 5 Jahre |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Klasse LC | LU0781237614 | -9,2% | 2,3% | 8,7% |
| Klasse FC | LU1241941308 | -8,5% | 4,6% | 12,8% |
| Klasse FD | LU1242509609 | -8,5% | 4,7% | 12,9% |
| Klasse LD | LU0781237705 | -9,2% | 2,3% | 8,7% |
| Klasse LDH (P) | LU1322113884 | -7,7% | 3,1% | 7,0% |
| Klasse NC | LU0781237887 | -9,9% | 0,2% | 4,9% |
| Klasse ND | LU0781237960 | -9,9% | 0,2% | 5,0% |
| Klasse TFC | LU1663960000 | -8,5% | 4,6% | 11,0% 1) |
| Klasse TFD | LU1663960182 | -8,5% | 4,6% | 10,7% 1) |
| Klasse XC | LU0781238000 | -8,1% | 6,1% | 15,5% |
| Klasse XD | LU0781238182 | -8,1% | 6,1% | 15,5% |
| Klasse CHF LDH (P) 2) | LU1322113702 | -7,9% | 2,2% | 5,1% |

1) 
Klassen TFC und TFD aufgelegt am 15.1.2018
2) 
in CHF
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages.
Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 31.12.2022
Ukraine am 24. Februar 2022 und dem in der Folge andauernden Ukraine-Krieg wurde die Situation weiter verschärft. Zunehmende Sanktionen der westlichen Länder gegen Russland sowie Lieferboy- kotte Russlands ließen die Preise für Energie (Öl, Gas, Kohle) und auch für Lebensmittel dramatisch ansteigen. Um der Inflation und deren Dynamik entgegenzuwirken,
hoben viele Zentralbanken die Zinsen spürbar an und verabschie- deten sich damit zum Teil von ihrer jahrelangen expansiven Geldpo- litik. So erhöhte beispielsweise
die US-Notenbank (Fed) in sieben Schritten ab Mitte März bis Mitte Dezember 2022 ihren Leitzins um 4,25 Prozentpunkte auf eine Band- breite von 4,25% p.a. – 4,50% p.a. Die Europäische Zentralbank (EZB)
zog in der zweiten Julihälfte 2022 nach und hob ihren Leitzins nach knapp dreijähriger Pause in vier Schritten um zweieinhalb Prozent- punkte auf insgesamt 2,50% p.a. an. Vor diesem Hintergrund und mit Blick auf ein im Verlauf des Jahres 2022 sich abschwächendes Wirtschaftswachstum weltweit mehrten sich bei den Marktakteu- ren zunehmend Befürchtungen
einer um sich greifenden Rezes- sion. In diesem Anlageumfeld verzeichneten europäische Aktien im Berichtszeitraum insgesamt Kursrückgänge und schlossen deutlich im Minus. Der Teilfonds konnte sich diesem negativen Umfeld nicht entziehen.
Das Portfoliomanagement behielt seine grundsätzlich konservative Positionierung im Großen und Ganzen bei, erhöhte jedoch die Gewichtung in den Sektoren Industrie und Finanzen zu Gunsten einer zyklischeren Positionierung, während wenig zyklische Sektoren wie Hauptverbrauchsgüter und der Gesundheitssektor reduziert wurden.
Im Telekommunikationssektor konnte die deutsche Telekom insbesondere von der deutlich

###### Informationen zu ökologischen und/oder sozialen Merkmalen
Dieses Produkt berichtete gemäß Artikel 8(1) der Verordnung (EU) 2019/2088 über nachhaltigkeits- bezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor („SFDR“).
Die Darstellung der offenzulegen- den Informationen für regelmäßige Berichte für Finanzprodukte im Sinne des Artikels 8(1) der Verord- nung (EU) 2019/2088 (Verordnung über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanz- dienstleistungssektor, „Offen- legungsverordnung“) sowie im Sinne des Artikels 6 der Verord- nung (EU) 2020/852 (Taxonomie Verordnung) kann im hinteren Teil des Berichts entnommen werden.
positiven Wertentwicklung ihrer	
Tochter T-Mobile in den USA und einer höheren Bewertung profitie- ren und positiv zur Wertentwick- lung beitragen.
Das dänische Unternehmen Novo Nordisk konnte von einer deut- lichen Bewertungsausweitung profitieren und innerhalb des Port- folios einen starken Wertzuwachs beitragen.
Im Energiesektor konnte die norwegische Equinor aufgrund der gestiegenen Nachfrage nach erneuerbaren Energien deutlich zulegen.
Eine vergleichsweise schwache Kursentwicklung aufgrund von zurückgehenden Gewinnen wies die finnische Neste auf.
* Weitere Details sind im aktuellen Verkaufsprospekt dargestellt.

## Jahresabschluss
DWS Invest II ESG European Top Dividend

##### (vormals: DWS Invest II European Top Dividend)
Vermögensübersicht zum 31.12.2022
- Vermögensgegenstände
	- Aktien (Branchen)Bestand in EUR		%-Anteil am FondsvermögenInformationstechnologie	2.332.012,39	0,74Telekommunikationsdienste	19.610.065,89	6,26Dauerhafte Konsumgüter	70.509.501,39	22,51Energie	26.731.961,33	8,53Hauptverbrauchsgüter	14.278.957,25	4,55Finanzsektor	55.993.742,20	17,86Grundstoffe	56.922.405,53	18,15Industrien	37.073.432,68	11,84Versorger	22.009.534,84	7,02Summe Aktien	305.461.613,50	97,46

- Derivate	1.889,65	0,00
- Bankguthaben	8.415.469,51	2,68
- Sonstige Vermögensgegenstände	513.678,10	0,17
- Forderungen aus Anteilscheingeschäften	54.725,88	0,02
- Verbindlichkeiten
- Sonstige Verbindlichkeiten	-871.606,11	-0,29
- Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften	-140.959,95	-0,04
- Fondsvermögen	313.434.810,58	100,00Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

DWS Invest II ESG European Top Dividend 
(vormals: DWS Invest II European Top Dividend)
Vermögensaufstellung zum 31.12.2022
| Wertpapierbezeichnung | Stück bzw. Anteile bzw. | Nominalbetrag bzw. | Käufe/ Zugänge | Verkäufe/ Abgänge | Währung | Kurs | Kurswert in | %-Anteil am Fonds- |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Währung	Bestand	im Berichtszeitraum	EUR	vermögen |
| Börsengehandelte Wertpapiere |  |  |  |  |  |  | 305.461.613,50 | 97,46 |
| Aktien Galenica AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | Stück | 80.238 |  |  | CHF | 75,95 | 6.180.269,83 | 1,97 |
| Logitech International SA * .............................  | Stück | 21.551 | 32.500 | 10.949 | CHF | 57,34 | 1.253.212,39 | 0,40 |
| Nestle SA ............................................  | Stück | 42.973 | 20.792 | 43.500 | CHF | 107,92 | 4.703.240,36 | 1,50 |
| Novartis AG ..........................................  | Stück | 91.673 | 19.700 |  | CHF | 84,19 | 7.827.111,44 | 2,50 |
| Roche Holding AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | Stück | 24.022 | 2.200 | 1.100 | CHF | 291,5 | 7.101.454,12 | 2,27 |
| AP Moller - Maersk A/S ................................  | Stück | 2.262 | 562 |  | DKK | 15.695 | 4.774.048,22 | 1,52 |
| Carlsberg AS .........................................  | Stück | 23.900 | 6.500 | 4.100 | DKK | 923 | 2.966.418,92 | 0,95 |
| Novo Nordisk A/S .....................................  | Stück | 63.204 | 2.800 | 17.300 | DKK | 940,7 | 7.995.186,33 | 2,55 |
| Orsted AS ...........................................  | Stück | 49.761 | 49.761 |  | DKK | 631,2 | 4.223.660,19 | 1,35 |
| ABN AMRO Bank NV ..................................  | Stück | 371.436 | 431.836 | 60.400 | EUR | 12,965 | 4.815.667,74 | 1,54 |
| AIXTRON SE .........................................  | Stück | 40.000 | 135.500 | 95.500 | EUR | 26,97 | 1.078.800,00 | 0,34 |
| Allianz SE ............................................  | Stück | 23.485 | 8.698 | 2.500 | EUR | 200,9 | 4.718.136,50 | 1,50 |
| APERAM SA ..........................................  | Stück | 49.000 | 14.700 | 11.500 | EUR | 29,53 | 1.446.970,00 | 0,46 |
| AXA SA .............................................  | Stück | 178.982 | 71.209 | 25.300 | EUR | 26,21 | 4.691.118,22 | 1,50 |
| Bankinter SA .........................................  | Stück | 409.648 | 210.848 | 433.700 | EUR | 6,288 | 2.575.866,62 | 0,82 |
| BASF SE .............................................  | Stück | 143.400 | 70.400 | 4.600 | EUR | 46,39 | 6.652.326,00 | 2,12 |
| Bayerische Motoren Werke AG -Pref- .....................  | Stück | 78.511 | 33.600 | 14.189 | EUR | 79,55 | 6.245.550,05 | 1,99 |
| BNP Paribas SA .......................................  | Stück | 34.734 | 10.900 | 28.200 | EUR | 53,57 | 1.860.700,38 | 0,59 |
| Cie Generale des Etablissements Michelin SCA .............  | Stück | 158.256 | 164.856 | 6.600 | EUR | 26,2 | 4.146.307,20 | 1,32 |
| CNH Industrial NV .....................................  | Stück | 124.300 | 124.300 |  | EUR | 15,06 | 1.871.958,00 | 0,60 |
| Coface SA ...........................................  | Stück | 126.900 |  | 104.600 | EUR | 12,24 | 1.553.256,00 | 0,50 |
| Covestro AG .........................................  | Stück | 76.591 | 27.097 | 6.700 | EUR | 36,55 | 2.799.401,05 | 0,89 |
| Danone SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | Stück | 98.316 | 30.000 |  | EUR | 49,495 | 4.866.150,42 | 1,55 |
| Deutsche Post AG .....................................  | Stück | 150.530 | 35.180 | 3.400 | EUR | 35,18 | 5.295.645,40 | 1,69 |
| Deutsche Telekom AG .................................  | Stück | 572.626 | 64.000 | 30.300 | EUR | 18,638 | 10.672.603,39 | 3,40 |
| E.ON SE .............................................  | Stück | 322.730 |  | 131.200 | EUR | 9,334 | 3.012.361,82 | 0,96 |
| EDP Renovaveis SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | Stück | 227.400 | 107.300 | 3.300 | EUR | 20,64 | 4.693.536,00 | 1,50 |
| Elisa Oyj .............................................  | Stück | 56.701 |  |  | EUR | 49,59 | 2.811.802,59 | 0,90 |
| Enel SpA ............................................  | Stück | 684.561 | 86.100 | 460.700 | EUR | 5,054 | 3.459.771,29 | 1,10 |
| EssilorLuxottica SA ....................................  | Stück | 32.331 | 1.000 | 1.000 | EUR | 169,75 | 5.488.187,25 | 1,75 |
| Euronext NV ..........................................  | Stück | 53.000 |  | 35.762 | EUR | 69,68 | 3.693.040,00 | 1,18 |
| Fielmann AG .........................................  | Stück | 105.000 | 105.000 |  | EUR | 37,02 | 3.887.100,00 | 1,24 |
| Gaztransport Et Technigaz SA ...........................  | Stück | 75.397 | 61.747 | 22.650 | EUR | 100,2 | 7.554.779,40 | 2,41 |
| Infrastrutture Wireless Italiane SpA .......................  | Stück | 407.350 | 57.100 | 6.900 | EUR | 9,436 | 3.843.754,60 | 1,23 |
| ING Groep NV ........................................  | Stück | 325.421 | 325.421 |  | EUR | 11,456 | 3.728.022,98 | 1,19 |
| K+S AG ..............................................  | Stück | 332.949 | 332.949 |  | EUR | 18,375 | 6.117.937,88 | 1,95 |
| Kone Oyj ............................................  | Stück | 37.155 | 1.400 | 17.545 | EUR | 48,57 | 1.804.618,35 | 0,58 |
| Koninklijke DSM NV ...................................  | Stück | 10.629 | 1.100 | 7.700 | EUR | 115,05 | 1.222.866,45 | 0,39 |
| Lanxess AG ..........................................  | Stück | 52.841 | 32.010 | 4.700 | EUR | 37,7 | 1.992.105,70 | 0,64 |
| Linde PLC ...........................................  | Stück | 15.400 | 15.400 |  | EUR | 305,45 | 4.703.930,00 | 1,50 |
| Mayr Melnhof Karton AG ...............................  | Stück | 13.059 |  |  | EUR | 151,2 | 1.974.520,80 | 0,63 |
| Metso Outotec Oyj ....................................  | Stück | 398.000 | 398.000 |  | EUR | 9,738 | 3.875.724,00 | 1,24 |
| Neste Oyj ............................................  | Stück | 172.315 | 56.100 | 3.300 | EUR | 43,39 | 7.476.747,85 | 2,39 |
| Sampo Oyj -A- ........................................  | Stück | 75.000 |  | 35.439 | EUR | 49,12 | 3.684.000,00 | 1,18 |
| Sanofi ...............................................  | Stück | 29.351 | 86.100 | 112.149 | EUR | 90,45 | 2.654.797,95 | 0,85 |
| Siemens Healthineers AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | Stück | 33.931 |  |  | EUR | 46,73 | 1.585.595,63 | 0,51 |
| Signify NV ...........................................  | Stück | 46.000 | 46.000 |  | EUR | 31,56 | 1.451.760,00 | 0,46 |
| Talanx AG ...........................................  | Stück | 126.081 | 5.300 | 29.000 | EUR | 44,32 | 5.587.909,92 | 1,78 |
| TotalEnergies SE ......................................  | Stück | 38.843 | 4.700 | 93.500 | EUR | 59,04 | 2.293.290,72 | 0,73 |
| Unilever PLC .........................................  | Stück | 81.972 | 26.200 | 92.337 | EUR | 47,055 | 3.857.192,46 | 1,23 |
| Vinci SA .............................................  | Stück | 17.467 |  |  | EUR | 93,6 | 1.634.911,20 | 0,52 |
| Vonovia SE ...........................................  | Stück | 194.337 | 36.515 | 20.400 | EUR | 22,02 | 4.279.300,74 | 1,36 |
| Anglo American PLC ..................................  | Stück | 163.522 | 152.022 | 26.100 | GBP | 32,365 | 5.980.085,60 | 1,91 |
| Antofagasta PLC ......................................  | Stück | 382.542 | 133.390 | 71.200 | GBP | 15,497 | 6.698.401,05 | 2,14 |
| Coca-Cola HBC AG ....................................  | Stück | 204.868 | 204.868 |  | GBP | 19,73 | 4.567.271,32 | 1,46 |
| Fresnillo PLC .........................................  | Stück | 278.112 | 117.800 |  | GBP | 9,018 | 2.833.906,77 | 0,90 |
| HSBC Holdings PLC ...................................  | Stück | 820.339 | 874.839 | 539.200 | GBP | 5,157 | 4.780.200,23 | 1,52 |
| National Grid PLC .....................................  | Stück | 587.417 |  | 9.600 | GBP | 9,974 | 6.620.205,54 | 2,11 |
| Pearson PLC .........................................  | Stück | 481.000 | 481.000 |  | GBP | 9,392 | 5.104.565,24 | 1,63 |
| Reckitt Benckiser Group PLC ............................  | Stück | 112.387 | 6.000 | 2.760 | GBP | 57,54 | 7.307.040,84 | 2,33 |
| Shell PLC ............................................  | Stück | 82.684 | 156.848 | 74.164 | GBP | 23,272 | 2.174.221,97 | 0,69 |
| Wheaton Precious Metals Corp. .........................  | Stück | 27.805 | 27.805 |  | GBP | 32,2 | 1.011.659,51 | 0,32 |
| DNB Bank ASA .......................................  | Stück | 202.954 | 24.200 | 101.000 | NOK | 194,6 | 3.754.979,87 | 1,20 |
| Equinor ASA .........................................  | Stück | 108.859 |  | 172.200 | NOK | 351,85 | 3.641.573,32 | 1,16 |
| Gjensidige Forsikring ASA ..............................  | Stück | 107.119 |  | 2.600 | NOK | 191,9 | 1.954.378,37 | 0,62 |
| Mowi ASA ...........................................  | Stück | 215.258 | 139.400 |  | NOK | 166,6 | 3.409.584,52 | 1,09 |
| Norsk Hydro ASA .....................................  | Stück | 905.400 | 295.600 | 130.000 | NOK | 73,44 | 6.321.793,72 | 2,02 |
| Telenor ASA .........................................  | Stück | 116.992 | 5.300 |  | NOK | 91,8 | 1.021.094,67 | 0,33 |
| TGS ASA ............................................  | Stück | 285.732 | 236.773 | 117.500 | NOK | 132,2 | 3.591.348,07 | 1,15 |
| Boliden AB ...........................................  | Stück | 151.161 | 151.161 |  | SEK | 394,9 | 5.368.054,95 | 1,71 |
| Epiroc AB ............................................  | Stück | 192.828 | 16.500 | 3.800 | SEK | 191,8 | 3.325.896,75 | 1,06 |
| Lundin Mining Corp. ...................................  | Stück | 606.500 | 344.500 | 127.900 | SEK | 64,06 | 3.493.878,53 | 1,11 |
| Sandvik AB ..........................................  | Stück | 338.825 | 158.200 |  | SEK | 190,1 | 5.792.254,38 | 1,85 |
| SKF AB ..............................................  | Stück | 98.900 | 116.700 | 17.800 | SEK | 160,6 | 1.428.340,98 | 0,46 |

DWS Invest II ESG European Top Dividend 
(vormals: DWS Invest II European Top Dividend)
| Stück bzw. Wertpapierbezeichnung	Anteile bzw. | Nominalbetrag bzw. | Käufe/ Zugänge | Verkäufe/ Abgänge | Währung | Kurs | Kurswert in | %-Anteil am Fonds- |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Währung	Bestand	im Berichtszeitraum	EUR	vermögen |
| Swedbank AB ........................................  | Stück | 269.100 | 106.900 | 174.400 | SEK | 178,4 | 4.317.164,63 | 1,38 |
| Wheaton Precious Metals Corp. .........................  | Stück | 7.595 | 7.595 |  | USD | 39,28 | 279.088,32 | 0,09 |
| Summe Wertpapiervermögen |  |  |  |  |  |  | 305.461.613,50 | 97,46 |
| Derivate (Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich | um verkaufte | Positionen) |  |  |  |  |  |  |
| Devisen-Derivate Forderungen/Verbindlichkeiten |  |  |  |  |  |  | 1.889,65 | 0,00 |
| Devisentermingeschäfte |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Devisentermingeschäfte (Kauf) |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Offene Positionen CHF/EUR 0,3 Mio. .....................................  |  |  |  |  |  |  | -1.310,03 | 0,00 |
| CHF/GBP 0,1 Mio. .....................................  |  |  |  |  |  |  | 1.737,26 | 0,00 |
| Geschlossene Positionen CHF/EUR 0,1 Mio. .....................................  |  |  |  |  |  |  | -78,91 | 0,00 |
| CHF/GBP 0,1 Mio. .....................................  |  |  |  |  |  |  | 0,59 | 0,00 |
| Devisentermingeschäfte (Verkauf) |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Offene Positionen CHF/CZK 0,1 Mio. .....................................  |  |  |  |  |  |  | -14,80 | 0,00 |
| CHF/DKK 0,2 Mio. ....................................  |  |  |  |  |  |  | -144,62 | 0,00 |
| CHF/NOK 0,4 Mio. ....................................  |  |  |  |  |  |  | 458,04 | 0,00 |
| CHF/PLN 0,1 Mio. .....................................  |  |  |  |  |  |  | -0,01 | 0,00 |
| CHF/SEK 0,4 Mio. .....................................  |  |  |  |  |  |  | 811,06 | 0,00 |
| EUR/CZK 0,1 Mio. .....................................  |  |  |  |  |  |  | -1,39 | 0,00 |
| EUR/DKK 0,1 Mio. .....................................  |  |  |  |  |  |  | 0,82 | 0,00 |
| EUR/GBP 0,1 Mio. .....................................  |  |  |  |  |  |  | 274,48 | 0,00 |
| EUR/NOK 0,1 Mio. .....................................  |  |  |  |  |  |  | 81,34 | 0,00 |
| EUR/SEK 0,1 Mio. .....................................  |  |  |  |  |  |  | 128,14 | 0,00 |
| Geschlossene Positionen CHF/CZK 0,1 Mio. .....................................  |  |  |  |  |  |  | -26,99 | 0,00 |
| CHF/PLN 0,1 Mio. .....................................  |  |  |  |  |  |  | -23,63 | 0,00 |
| CHF/SEK 0,1 Mio. .....................................  |  |  |  |  |  |  | 0,88 | 0,00 |
| EUR/CZK 0,1 Mio. .....................................  |  |  |  |  |  |  | -1,87 | 0,00 |
| EUR/GBP 0,1 Mio. .....................................  |  |  |  |  |  |  | -0,15 | 0,00 |
| EUR/PLN 0,1 Mio. .....................................  |  |  |  |  |  |  | -1,85 | 0,00 |
| EUR/SEK 0,1 Mio. .....................................  |  |  |  |  |  |  | 1,29 | 0,00 |
| Bankguthaben |  |  |  |  |  |  | 8.415.469,51 | 2,68 |
| Verwahrstelle (täglich fällig) EUR-Guthaben ........................................  | EUR |  |  |  |  |  | 6.557.905,33 | 2,09 |
| Guthaben in sonstigen EU/EWR-Währungen |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Dänische Kronen ......................................  | DKK | 1.400.167 |  |  |  |  | 188.283,64 | 0,06 |
| Norwegische Kronen ..................................  | NOK | 609.636 |  |  |  |  | 57.961,24 | 0,02 |
| Polnischer Zloty .......................................  | PLN | 325 |  |  |  |  | 69,56 | 0,00 |
| Schwedische Kronen ..................................  | SEK | 7.936 |  |  |  |  | 713,63 | 0,00 |
| Tschechische Kronen ..................................  | CZK | 205 |  |  |  |  | 8,49 | 0,00 |
| Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Britisches Pfund ......................................  | GBP | 804.385 |  |  |  |  | 908.907,67 | 0,29 |
| Kanadischer Dollar ....................................  | CAD | 870 |  |  |  |  | 601,01 | 0,00 |
| Schweizer Franken ....................................  | CHF | 667.015 |  |  |  |  | 676.449,51 | 0,21 |
| US-Dollar ............................................  | USD | 26.264 |  |  |  |  | 24.569,43 | 0,01 |
| Sonstige Vermögensgegenstände |  |  |  |  |  |  | 513.678,10 | 0,17 |
| Dividenden- / Ausschüttungsansprüche ...................  |  |  |  |  |  |  | 492.066,70 | 0,16 |
| Forderungen aus der Überschreitung des „Expense Cap“ .....  |  |  |  |  |  |  | 284,07 | 0,00 |
| Sonstige Ansprüche....................................  |  |  |  |  |  |  | 21.327,33 | 0,01 |
| Forderungen aus Anteilscheingeschäften |  |  |  |  |  |  | 54.725,88 | 0,02 |
| Summe der Vermögensgegenstände ** |  |  |  |  |  |  | 314.448.980,89 | 100,33 |
| Sonstige Verbindlichkeiten |  |  |  |  |  |  | -871.606,11 | -0,29 |
| Verbindlichkeiten aus Kostenpositionen ..................  |  |  |  |  |  |  | -871.606,11 | -0,29 |
| Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften |  |  |  |  |  |  | -140.959,95 | -0,04 |
| Summe der Verbindlichkeiten |  |  |  |  |  |  | -1.014.170,31 | -0,33 |


#### DWS Invest II European Top Dividend
| Wertpapierbezeichnung | Stück bzw. Anteile bzw. Währung | Nominalbetrag  Käufe/	Verkäufe/ bzw.	Zugänge	Abgänge Bestand	im Berichtszeitraum | Währung | Kurs | Kurswert in EUR | %-Anteil am Fonds- vermögen |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fondsvermögen |  |  |  |  | 313.434.810,58 | 100,00 |

Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.
Eine Aufstellung über die während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen, ist auf Anforderung kostenlos bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.
| Anteilwert bzw. umlaufende Anteile | Stück bzw. Währung | Anteilwert in der jeweiligen Währung |
| --- | --- | --- |
| Anteilwert Klasse CHF LDH (P) ...................................  | CHF | 98,49 |
| Klasse FC ............................................  | EUR | 119,54 |
| Klasse FD ............................................  | EUR | 97,36 |
| Klasse LC ............................................  | EUR | 178,93 |
| Klasse LD ............................................  | EUR | 133,42 |
| Klasse LDH (P) ........................................  | EUR | 101,49 |
| Klasse NC ...........................................  | EUR | 165,89 |
| Klasse ND ...........................................  | EUR | 125,97 |
| Klasse TFC ...........................................  | EUR | 110,96 |
| Klasse TFD ...........................................  | EUR | 96,08 |
| Klasse XC ............................................  | EUR | 202,04 |
| Klasse XD ............................................  | EUR | 117,68 |
| Umlaufende Anteile Klasse CHF LDH (P) ...................................  | Stück | 5.116,000 |
| Klasse FC ............................................  | Stück | 205.445,197 |
| Klasse FD ............................................  | Stück | 35.191,000 |
| Klasse LC ............................................  | Stück | 231.649,829 |
| Klasse LD ............................................  | Stück | 1.766.456,813 |
| Klasse LDH (P) ........................................  | Stück | 645,161 |
| Klasse NC ...........................................  | Stück | 20.372,672 |
| Klasse ND ...........................................  | Stück | 949,864 |
| Klasse TFC ...........................................  | Stück | 17.814,395 |
| Klasse TFD ...........................................  | Stück | 4.533,418 |
| Klasse XC ............................................  | Stück | 9.015,302 |
| Klasse XD ............................................  | Stück | 88,207 |

Zusammensetzung des Referenzportfolios (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512) MSCI Europe High Dividend Yield net TR
Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512)
| kleinster potenzieller Risikobetrag ........................  | % | 81,491 |
| --- | --- | --- |
| größter potenzieller Risikobetrag .........................  | % | 117,876 |
| durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag ................  | % | 103,394 |

Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom 1.1.2022 bis 31.12.2022 auf Basis der Methode der historischen Simulation mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigsten Entwicklung von Marktpreisen für das Fondsvermögen ergibt. Bei der Ermittlung des Marktrisikopotenzials wendet die Gesellschaft den relativen Value at Risk-Ansatzim Sinne des CSSF-Rundschreibens 11/512 an.
Die durchschnittliche Hebelwirkung aus der Nutzung von Derivaten betrug im Berichtszeitraum 0,0, wobei zur Berechnung die Summe der Nominalbeträge der Derivate in Relation zum Fondsvermögen gesetzt wurde (Nominalwertmethode).
Das durch Derivate erzielte zugrunde liegende Exposure gem. Punkt 40 a) der „Leitlinien zu börsengehandelten Indexfonds und anderen OGAW-Themen“ der European Securities and Markets Authority (ESMA) belief sich zum Berichtsstichtag unter Zugrundelegung einer Bruttobetrachtung auf EUR 0,00.
 Marktschlüssel	 Vertragspartner der Devisentermingeschäfte
Barclays Bank Ireland PLC, BNP Paribas S.A., Goldman Sachs Bank Europe SE, HSBC France, J.P. Morgan SE, Morgan Stanley Bank AG, Morgan Stanley Europe SE, Royal Bank of Canada (UK), State Street Bank International GmbH und UBS AG.

#### DWS Invest II European Top Dividend
Erläuterungen zu den Wertpapier-Darlehen
Folgende Wertpapiere sind zum Berichtsstichtag als Wertpapier-Darlehen übertragen:
| Wertpapierbezeichnung | Währung bzw. Nominal in Stück | Nominalbetrag bzw. Bestand | Wertpapier-Darlehen	gesamt Kurswert in EUR unbefristet |
| --- | --- | --- | --- |
| Logitech International SA .............................  | Stück | 21.551 | 1.253.212,39 |

Gesamtbetrag der Rückerstattungsansprüche aus Wertpapier-Darlehen	1.253.212,39	1.253.212,39 Vertragspartner der Wertpapier-Darlehen
Citigroup Global Markets Europe AG
Gesamtbetrag der bei Wertpapier-Darlehen von Dritten gewährten Sicherheiten	EUR  1.319.809,41
davon:
Schuldverschreibungen	EUR  1.319.809,41
Devisenkurse (in Mengennotiz)
per 30.12.2022
Kanadischer Dollar ................ CAD	1,447787   = EUR  1
| Schweizer Franken ................  | CHF | 0,986053 | = | EUR | 1 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Tschechische Kronen ..............  | CZK | 24,143530 | = | EUR | 1 |
| Dänische Kronen ..................  | DKK | 7,436475 | = | EUR | 1 |
| Britisches Pfund ..................  | GBP | 0,885002 | = | EUR | 1 |
| Norwegische Kronen ..............  | NOK | 10,517992 | = | EUR | 1 |
| Polnischer Zloty ...................  | PLN | 4,680507 | = | EUR | 1 |
| Schwedische Kronen ..............  | SEK | 11,120132 | = | EUR | 1 |
| US-Dollar ........................  | USD | 1,068951 | = | EUR | 1 |
| Erläuterungen zur Bewertung |  |  |  |  |  |

Die Anteilwerte werden in Verantwortung des Verwaltungsrats der SICAV durch die Verwaltungsgesellschaft ermittelt sowie die Bewertung der Vermögenswerte des Fondsvermögens durchgeführt. Die grundsätzliche Kursversorgung sowie die Preisvalidierung erfolgen nach den vom Verwaltungsrat der SICAV auf der Grundlage der in den gesetzlichen Bestimmungen/ Verordnungen bzw. im Prospekt der SICAV definierten Grundsätze für Bewertungsmethoden eingeführten Verfahren.
Sofern keine handelbaren Kurse vorliegen, werden Bewertungsmodelle zur Preisermittlung (abgeleitete Verkehrswerte) genutzt, die zwischen State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, als externem Price Service Provider und der Verwaltungsgesellschaft abgestimmt sind und sich so weit als möglich auf Marktparameter stützen. Diese Vorgehensweise unterliegt einem permanenten Kontrollprozess. Preisauskünfte Dritter werden durch andere Preisquellen, modellhafte Rechnungen oder durch andere geeignete Verfahren auf Plausibilität geprüft.
Die in diesem Bericht ausgewiesenen Vermögenswerte werden nicht zu abgeleiteten Verkehrswerten bewertet.
Fußnote
* Diese Wertpapiere sind ganz oder teilweise verliehen.
** Beinhaltet, sofern vorhanden, keine Positionen mit negativem Bestand.
DWS Invest II ESG European Top Dividend 
(vormals: DWS Invest II European Top Dividend)
 Ertrags- und Aufwandsrechnung 
(inkl. Ertragsausgleich)	
Entwicklung des Fondsvermögens	2022
für den Zeitraum vom 1.1.2022 bis 31.12.2022
- Erträge
	- Dividenden (vor Quellensteuer) ..................... EUR	12.996.846,36
	- Zinsen aus Liquiditätsanlagen (vor Quellensteuer) .....  EUR	18.276,65
	- Erträge aus Wertpapier-Darlehen ...................  EUR	1.802,63
	- Abzug ausländischer Quellensteuer . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-976.260,47
	- Sonstige Erträge .................................  EUR	2.047,92Summe der Erträge...............................	EUR	12.042.713,09

- Aufwendungen
	- Zinsen aus Kreditaufnahmen undnegativen Einlagenverzinsungen ....................  EUR	-17.955,05

- Verwaltungsvergütung ............................ EUR	-4.586.615,86davon:Basis-Verwaltungsvergütung . . . EUR -4.562.314,15 Erträge aus dem Expense Cap . . EUR	284,07 Administrationsvergütung ..... EUR   -24.585,78
- Verwahrstellenvergütung ..........................  EUR	-17.402,26
- Prüfungs-, Rechts- und Veröffentlichungskosten ......  EUR	-70.269,71
- Taxe d‘Abonnement ..............................  EUR	-155.630,79
- Sonstige Aufwendungen ..........................  EUR	-94.102,26davon:Erfolgsabhängige Vergütungaus Leihe-Erträgen ........... EUR		-600,88 andere ..................... EUR	-93.501,38

| Summe der Aufwendungen ........................        | EUR | -4.941.975,93 |
| --- | --- | --- |
| III. Ordentlicher Nettoertrag .......................       | EUR | 7.100.737,16 |
| IV. Veräußerungsgeschäfte Realisierte Gewinne/Verluste ..........................  | EUR | 7.433.042,15 |
| Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften ...............  | EUR | 7.433.042,15 |
| V. Ergebnis des Geschäftsjahres ...................      | EUR | 14.533.779,31 |
| Gesamtkostenquote (BVI – Total Expense Ratio (TER)) |  |  |
| Die Gesamtkostenquote der Anteilklassen belief sich auf: |  |  |

Klasse CHF LDH (P) 1,63% p.a.,	Klasse FC 0,85% p.a., Klasse FD 0,85% p.a.,	Klasse LC 1,60% p.a.,
Klasse LD 1,60% p.a.,	Klasse LDH (P) 1,63% p.a.,
Klasse NC 2,30% p.a.,	Klasse ND 2,31% p.a.,
Klasse TFC 0,86% p.a.,	Klasse TFD 0,85% p.a.,
Klasse XC 0,39% p.a.,	Klasse XD 0,39% p.a.
Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktions- kosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvermögens bezogen auf die jeweilige Anteilklasse innerhalb eines Geschäftsjahres aus.
Zudem fiel aufgrund der Zusatzerträge aus Wertpapierleihegeschäften eine erfolgsabhän- gige Vergütung in Höhe von:
Klasse CHF LDH (P) <0,001% p.a.,	Klasse FC <0,001% p.a.,
Klasse FD <0,001% p.a.,	Klasse LC <0,001% p.a.,
Klasse LD <0,001% p.a.,	Klasse LDH (P) <0,001% p.a.,
Klasse NC <0,001% p.a.,	Klasse ND <0,001% p.a.,
Klasse TFC <0,001% p.a.,	Klasse TFD <0,001% p.a.,
Klasse XC <0,001% p.a.,	Klasse XD <0,001% p.a.
des durchschnittlichen Fondsvermögens bezogen auf die jeweilige Anteilklasse an.
Transaktionskosten
Die im Berichtszeitraum gezahlten Transaktionskosten beliefen sich auf EUR 203.683,89.
Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen. Eventuell gezahlte Finanztransaktionssteuern werden in die Berechnung einbezogen.
- Wert des Fondsvermögensam Beginn des Geschäftsjahres .................	EUR	339.878.382,55
- Ausschüttung für das Vorjahr ......................  EUR	-8.333.778,71
- Mittelzufluss (netto) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	13.960.976,03
- Ertrags-/Aufwandsausgleich .......................  EUR	-270.950,07
- Ordentlicher Nettoertrag ..........................  EUR	7.100.737,16
- Realisierte Gewinne/Verluste ...................... EUR	7.433.042,15
- Nettoveränderung dernicht realisierten Gewinne/Verluste .................  EUR	-46.333.598,53
- Wert des Fondsvermögensam Ende des Geschäftsjahres ...................	EUR	313.434.810,58 Zusammensetzung der Gewinne/Verluste	2022 Realisierte Gewinne/Verluste (inkl. Ertragsausgleich) . . .	EUR	7.433.042,15

| aus: |  |
| --- | --- |
| Wertpapiergeschäften ............................  | EUR | 7.373.111,98 |
| Devisen(termin)geschäften ........................  | EUR | 59.930,17 |

DWS Invest II ESG European Top Dividend 
(vormals: DWS Invest II European Top Dividend)
 Angaben zur Ertragsverwendung *	
Klasse CHF LDH (P)
Art	per	Währung	Je Anteil
Endausschüttung	10.3.2023	CHF	3,88
Klasse FC
| Klasse FD |  |
| --- | --- |
| Art | per | Währung | Je Anteil |
| Endausschüttung | 10.3.2023 | EUR | 3,66 |
| Klasse LC |  |  |  |

Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse LD
Art	per	Währung	Je Anteil
Endausschüttung	10.3.2023	EUR	5,30
Klasse LDH (P)
Art	per	Währung	Je Anteil
Entwicklung von Fondsvermögen und Anteilwert im 3-Jahres-Vergleich
Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres
2022 ..............................................  EUR	313.434.810,58
2021............................................... EUR	339.878.382,55
2020 ..............................................  EUR	300.394.665,07
Anteilwert am Ende des Geschäftsjahres
2022	Klasse CHF LDH (P) ........................ CHF	98,49
Klasse FC .................................  EUR	119,54
Klasse FD .................................  EUR	97,36
Klasse LC .................................  EUR	178,93
Klasse LD .................................  EUR	133,42
Klasse LDH (P) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR	101,49
Klasse NC ................................ EUR	165,89
Klasse ND ................................ EUR	125,97
Klasse TFC ................................  EUR	110,96
Klasse TFD ............................... EUR	96,08
Klasse XC .................................  EUR	202,04
Klasse XD .................................  EUR	117,68
2021	Klasse CHF LDH (P) ........................ CHF	110,92
Klasse FC .................................  EUR	130,70
Klasse FD .................................  EUR	110,41
Klasse LC .................................  EUR	197,10
Klasse LD .................................  EUR	152,48
Klasse LDH (P) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR	114,08
Klasse NC ................................ EUR	184,03
Klasse ND ................................ EUR	145,01
Klasse TFC ................................  EUR	121,30
Klasse TFD ............................... EUR	108,98
Klasse XC .................................  EUR	219,87
Klasse XD .................................  EUR	132,81
| Endausschüttung | 10.3.2023 | EUR | 3,99 | 2020	Klasse CHF LDH (P) ........................  Klasse FC .................................  | CHF EUR | 101,68 111,48 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | Klasse FD .................................  | EUR | 97,27 |

Klasse NC
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse ND
Art	per	Währung	Je Anteil
Endausschüttung	10.3.2023	EUR	4,91
Klasse TFC
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
| Klasse TFD |  |
| --- | --- |
| Art | per | Währung | Je Anteil |
| Endausschüttung | 10.3.2023 | EUR | 3,61 |
| Klasse XC |  |  |  |
| Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert. |
| Klasse XD |  |  |  |
| Art | per | Währung | Je Anteil |
| Endausschüttung | 10.3.2023 | EUR | 4,41 |

* Weitere Informationen sind im Verkaufsprospekt enthalten.
Im Falle einer Endausschüttung eventuell verbleibende ordentliche Ergebnisse des Geschäftsjahres werden thesauriert.
Klasse LC .................................  EUR	169,38
Klasse LD .................................  EUR	135,37
Klasse LDH (P) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR	104,36
Klasse NC ................................ EUR	159,26
Klasse ND ................................ EUR	129,67
Klasse TFC ................................  EUR	103,47
Klasse TFD ............................... EUR	96,63
Klasse XC .................................  EUR	186,70
Klasse XD .................................  EUR	115,82
 Abwicklung von Transaktionen für Rechnung des Fondsvermögens über eng verbundene Unternehmen (auf Basis wesentlicher Beteiligungen des Deutsche Bank-Konzerns)	
Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fondsvermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen (Anteil von fünf % und mehr) sind, betrug 0,00% der Gesamttransaktionen. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt EUR 0,00.

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DWS Invest II ESG US Top Dividend

##### (vormals: DWS Invest II US Top Dividend)
Anlageziel und Anlage- ergebnis im Berichtszeitraum 
Ziel der Anlagepolitik des DWS Invest II ESG US Top Dividend ist es, eine überdurchschnittliche Rendite zu erzielen. Um dies zu erreichen, investiert der Teilfonds hauptsächlich in Aktien von Emittenten aus den Vereinigten Staaten, von denen eine über-
DWS Invest II ESG US Top Dividend
Wertentwicklung auf 5-Jahres-Sicht
160
150
140
130
120
110
100
90
durchschnittliche Dividenden-
12/17*
12/18
12/19	12/20	12/21
12/22
rendite erwartet wird. Bei der
DWS Invest II ESG US Top Dividend (Anteilklasse LC)
* 12/2017 = 100
Angaben auf Euro-Basis
Aktienauswahl spielt das Kriterium Dividendenrendite sowie deren Nachhaltigkeit, Höhe und Wachs- tum eine wichtige Rolle. Die Höhe der Dividendenrendite ist ein wichtiges Kriterium. Allerdings müssen die Dividendenrenditen nicht in jedem Fall größer als im Marktdurchschnitt sein. Bei der Auswahl geeigneter Anlagen werden ökologische und soziale Aspekte und die Grundsätze guter Unternehmensführung (sogenann- te ESG-Kriterien für „Environmen- tal“, „Social“ und „Governance“) berücksichtigt*.
Der Teilfonds verzeichnete im Geschäftsjahr von Anfang Januar bis Ende Dezember 2022 einen Wertrückgang von 1,2% je Anteil (Anteilklasse LC; nach BVI-Metho- de; in Euro).
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 31.12.2022
DWS Invest II ESG US Top Dividend
Wertentwicklung der Anteilklassen (in Euro)
| Anteilklasse | ISIN | 1 Jahr | 3 Jahre | 5 Jahre |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Klasse LC | LU0781238778 | -1,2% | 16,4% | 40,7% |
| Klasse FC | LU0781239156 | -0,4% | 19,0% | 46,1% |
| Klasse FD | LU0781239230 | -0,4% | 19,0% | 46,1% |
| Klasse LCH (P) | LU0781239586 | -8,8% | 5,8% | 13,1% |
| Klasse LD | LU0781238851 | -1,2% | 16,4% | 40,7% |
| Klasse NC | LU0781238935 | -1,9% | 13,9% | 35,9% |
| Klasse NCH (P) | LU0781239743 | -9,4% | 3,5% | 9,2% |
| Klasse TFC | LU1663960422 | -0,5% | 19,1% | 45,7% 1) |
| Klasse TFD | LU1663960695 | -0,4% | 19,1% | 45,9% 1) |
| Klasse USD LC 2) | LU0781240089 | -6,8% | 11,0% | 25,4% |

1) 
Klassen TFC und TFD aufgelegt am 15.1.2018 (erste Anteilpreisberechnung am 16.1.2018)
2) 
in USD
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages.
Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 31.12.2022

###### Anlagepolitik im Berichtszeitraum
Im Jahr 2022 gerieten die interna- tionalen Kapitalmärkte in zuneh- mend raueres Fahrwasser. Dieser Abwärtstrend begann mit drama- tisch steigenden Inflationszahlen aufgrund von zunehmenden Liefer- engpässen im Rahmen der steilen Konjunkturerholung nach dem Hö- hepunkt der COVID-19-Pandemie. Mit der russischen Invasion in die Ukraine am 24. Februar 2022 und
dem in der Folge andauernden Ukraine-Krieg wurde die Situation weiter verschärft. Zunehmende Sanktionen der westlichen Länder gegen Russland sowie Lieferboy- kotte Russlands ließen die Preise für Energie (Öl, Gas, Kohle) und auch für Lebensmittel dramatisch ansteigen. Um der Inflation und deren Dynamik entgegenzuwirken, hoben viele Zentralbanken die Zinsen spürbar an und verabschie- deten sich damit zum Teil von ihrer
jahrelangen expansiven Geldpo- litik. So erhöhte beispielsweise die US-Notenbank (Fed) in sieben Schritten ab Mitte März bis Mitte Dezember 2022 ihren Leitzins um 4,25 Prozentpunkte auf eine Band- breite von 4,25% p.a. – 4,50% p.a. Die Europäische Zentralbank (EZB) zog in der zweiten Julihälfte 2022 nach und hob ihren Leitzins nach knapp dreijähriger Pause in vier Schritten um zweieinhalb Prozent- punkte auf insgesamt 2,50% p.a.
an. Vor diesem Hintergrund und mit Blick auf ein im Verlauf des Jahres 2022 sich abschwächendes Wirtschaftswachstum weltweit mehrten sich bei den Marktakteu- ren zunehmend Befürchtungen ei- ner um sich greifenden Rezession. In diesem Anlageumfeld verzeich- neten auch US-amerikanische Akti- en im Berichtszeitraum insgesamt spürbare Kursrückgänge.
Berichte für Finanzprodukte im Sinne des Artikels 8(1) der Verord- nung (EU) 2019/2088 (Verordnung über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanz- dienstleistungssektor, „Offen- legungsverordnung“) sowie im Sinne des Artikels 6 der Verord- nung (EU) 2020/852 (Taxonomie Verordnung) kann im hinteren Teil des Berichts entnommen werden.
Der Anlageschwerpunkt des Teil-	
fonds lag auf dividendenstarken Titeln u. a. aus den Segmenten Basiskonsumgüter, Gesundheits- wesen und Finanzen. Mit dieser Ausrichtung konnte sich der Teilfonds in einem schwierigen Marktumfeld besser behaupten als der breite Aktienmarkt.
Auf Einzeltitelebene betrachtet zählten Aktien aus dem Gesund- heitsbereich wie Merck, Abbvie und Eli Lilly zu den Portfolioposi- tionen mit der besten Wertent- wicklung. Auch Engagements im Energiebereich konnten sich überdurchschnittlich entwickeln.
Zu den Positionen mit der schwächsten Kursentwickelung zählten hingegen VF, Hasbro sowie Technologiewerte wie Intel, Qual- comm und Cisco.

###### Informationen zu ökologischen und/oder sozialen Merkmalen
Dieses Produkt berichtete gemäß Artikel 8(1) der Verordnung (EU) 2019/2088 über nachhaltigkeits- bezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor („SFDR“).
Die Darstellung der offenzulegen- den Informationen für regelmäßige
* Weitere Details sind im aktuellen Verkaufsprospekt dargestellt.

## Jahresabschluss
| DWS Invest II ESG US Top Dividend |  |
| --- | --- |
| (vormals: DWS Invest II US Top Dividend) |
| Vermögensübersicht zum 31.12.2022 |
|  | Bestand in EUR | %-Anteil am Fondsvermögen |
| I. Vermögensgegenstände |  |  |
| 1. Aktien (Branchen) Informationstechnologie | 21.579.483,99 | 5,50 |
| Telekommunikationsdienste | 33.414.543,86 | 8,51 |
| Dauerhafte Konsumgüter | 139.668.917,90 | 35,60 |
| Energie | 13.126.959,75 | 3,35 |
| Hauptverbrauchsgüter | 50.530.224,49 | 12,87 |
| Finanzsektor | 59.754.442,47 | 15,24 |
| Grundstoffe | 14.712.321,22 | 3,75 |
| Industrien | 28.046.138,55 | 7,15 |
| Versorger | 9.090.879,20 | 2,32 |
| Summe Aktien | 369.923.911,43 | 94,29 |
| 2. Derivate | 217.484,58 | 0,06 |
| 3. Bankguthaben | 23.498.453,24 | 5,99 |
| 4. Sonstige Vermögensgegenstände | 702.647,39 | 0,18 |
| 5. Forderungen aus Anteilscheingeschäften | 32.749,35 | 0,01 |
| II. Verbindlichkeiten |  |  |
| 1. Sonstige Verbindlichkeiten | -1.022.342,32 | -0,26 |
| 2. Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften | -1.043.964,52 | -0,27 |
| III. Fondsvermögen | 392.308.939,15 | 100,00 |
| Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. |  |  |

DWS Invest II ESG US Top Dividend 
(vormals: DWS Invest II US Top Dividend)
Vermögensaufstellung zum 31.12.2022
|  | Stück bzw. | Nominalbetrag | Käufe/ | Verkäufe/ | Währung | Kurs | Kurswert | %-Anteil am |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Wertpapierbezeichnung | Anteile bzw. | bzw. | Zugänge | Abgänge |  |  | in | Fonds- |
| Währung	Bestand	im Berichtszeitraum	EUR	vermögen |

Börsengehandelte Wertpapiere	369.923.911,43	94,29
Aktien
| Agnico Eagle Mines Ltd ................................  | Stück | 100.234 | 10.535 | 1.233 | CAD | 70,34 | 4.869.819,67 | 1,24 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| BCE, Inc. ............................................  | Stück | 111.872 | 34.872 | 3.968 | CAD | 59,725 | 4.615.013,91 | 1,18 |
| Canadian Imperial Bank of Commerce ....................  | Stück | 84.049 | 43.205 | 1.490 | CAD | 54,8 | 3.181.328,84 | 0,81 |
| Canadian National Railway Co. ..........................  | Stück | 50.389 | 1.416 | 1.786 | CAD | 161,31 | 5.614.259,53 | 1,43 |
| Metro, Inc. ...........................................  | Stück | 82.706 | 2.324 | 2.933 | CAD | 74,82 | 4.274.154,09 | 1,09 |
| National Bank of Canada ...............................  | Stück | 20.315 | 571 | 721 | CAD | 91,38 | 1.282.222,62 | 0,33 |
| PrairieSky Royalty Ltd ..................................  | Stück | 381.353 | 381.353 |  | CAD | 21,44 | 5.647.385,08 | 1,44 |
| Toronto-Dominion Bank ................................  | Stück | 80.716 | 2.268 | 2.862 | CAD | 88 | 4.906.115,38 | 1,25 |
| AbbVie, Inc. ..........................................  | Stück | 61.875 | 1.738 | 12.781 | USD | 160,73 | 9.303.675,53 | 2,37 |
| Air Products and Chemicals, Inc. ........................  | Stück | 9.768 | 274 | 346 | USD | 307,11 | 2.806.351,12 | 0,72 |
| Allstate Corp. ........................................  | Stück | 31.322 | 880 | 1.111 | USD | 135,61 | 3.973.595,00 | 1,01 |
| American Water Works Co., Inc. .........................  | Stück | 29.673 | 834 | 1.052 | USD | 153,87 | 4.271.277,71 | 1,09 |
| AmerisourceBergen Corp. ..............................  | Stück | 13.220 | 371 | 469 | USD | 165,37 | 2.045.175,50 | 0,52 |
| Amgen, Inc. ..........................................  | Stück | 28.493 | 801 | 1.010 | USD | 261,06 | 6.958.584,59 | 1,77 |
| AT&T, Inc. ...........................................  | Stück | 306.329 | 8.607 | 10.862 | USD | 18,36 | 5.261.422,64 | 1,34 |
| Automatic Data Processing, Inc. .........................  | Stück | 15.209 | 9.264 | 4.515 | USD | 238,09 | 3.387.538,30 | 0,86 |
| Baker Hughes Co. .....................................  | Stück | 276.176 | 142.515 | 4.877 | USD | 28,95 | 7.479.574,67 | 1,91 |
| Bank of America Corp. .................................  | Stück | 129.906 | 3.650 | 4.607 | USD | 33,01 | 4.011.595,49 | 1,02 |
| Bristol-Myers Squibb Co. ...............................  | Stück | 108.579 | 3.051 | 3.850 | USD | 71,61 | 7.273.809,29 | 1,85 |
| Broadridge Financial Solutions, Inc. ......................  | Stück | 26.170 | 735 | 5.168 | USD | 134,66 | 3.296.740,26 | 0,84 |
| Charles Schwab Corp. .................................  | Stück | 17.423 | 490 | 618 | USD | 82,72 | 1.348.266,87 | 0,34 |
| Chubb Ltd ...........................................  | Stück | 36.251 | 1.019 | 1.285 | USD | 221,34 | 7.506.237,41 | 1,91 |
| Cisco Systems, Inc. ....................................  | Stück | 133.775 | 3.759 | 14.763 | USD | 47,12 | 5.896.884,76 | 1,50 |
| Citigroup, Inc. ........................................  | Stück | 45.524 | 1.279 | 1.614 | USD | 44,95 | 1.914.311,07 | 0,49 |
| Citizens Financial Group, Inc. ............................  | Stück | 35.019 | 984 | 1.241 | USD | 39,26 | 1.286.164,25 | 0,33 |
| Clorox Co. ...........................................  | Stück | 14.631 | 411 | 519 | USD | 141,89 | 1.942.084,84 | 0,50 |
| CME Group, Inc. ......................................  | Stück | 46.750 | 31.961 | 540 | USD | 168,02 | 7.348.268,13 | 1,87 |
| Coca-Cola Co. ........................................  | Stück | 144.352 | 11.732 | 4.838 | USD | 63,57 | 8.584.547,66 | 2,19 |
| Corning, Inc. .........................................  | Stück | 55.947 | 1.572 | 10.700 | USD | 31,72 | 1.660.169,31 | 0,42 |
| CVS Health Corp. .....................................  | Stück | 20.902 | 20.902 |  | USD | 92,98 | 1.818.108,45 | 0,46 |
| Dow, Inc. ............................................  | Stück | 38.369 | 1.078 | 1.360 | USD | 50,38 | 1.808.343,97 | 0,46 |
| Eastman Chemical Co. .................................  | Stück | 19.063 | 536 | 676 | USD | 81,24 | 1.448.783,74 | 0,37 |
| Eaton Corp., PLC ......................................  | Stück | 19.466 | 1.519 | 655 | USD | 156,31 | 2.846.465,22 | 0,73 |
| Eli Lilly & Co. .........................................  | Stück | 18.699 | 525 | 7.848 | USD | 366,21 | 6.406.059,68 | 1,63 |
| Equity Residential .....................................  | Stück | 16.181 | 455 | 15.003 | USD | 59,04 | 893.704,83 | 0,23 |
| Eversource Energy ....................................  | Stück | 60.847 | 1.710 | 2.157 | USD | 84,67 | 4.819.601,49 | 1,23 |
| Fidelity National Information Services, Inc. ................  | Stück | 41.463 | 8.983 | 1.185 | USD | 67,17 | 2.605.424,36 | 0,66 |
| Genuine Parts Co. .....................................  | Stück | 23.283 | 919 | 10.577 | USD | 173,91 | 3.787.964,43 | 0,97 |
| Gilead Sciences, Inc. ...................................  | Stück | 67.714 | 1.903 | 2.401 | USD | 85,3 | 5.403.434,60 | 1,38 |
| Hasbro, Inc. ..........................................  | Stück | 138.132 | 41.716 | 3.517 | USD | 60,73 | 7.847.656,41 | 2,00 |
| Home Depot, Inc. .....................................  | Stück | 35.486 | 11.293 | 883 | USD | 315,8 | 10.483.627,30 | 2,67 |
| Intel Corp. ...........................................  | Stück | 151.848 | 4.266 | 5.385 | USD | 25,92 | 3.682.022,79 | 0,94 |
| Interpublic Group of Cos, Inc. ...........................  | Stück | 34.218 | 961 | 1.214 | USD | 33,3 | 1.065.960,85 | 0,27 |
| Johnson & Johnson ....................................  | Stück | 89.018 | 15.588 | 2.679 | USD | 176,66 | 14.711.550,87 | 3,75 |
| JPMorgan Chase & Co. .................................  | Stück | 37.255 | 1.047 | 1.321 | USD | 132,85 | 4.630.080,33 | 1,18 |
| Kimberly-Clark Corp. ...................................  | Stück | 39.280 | 1.104 | 1.393 | USD | 136,53 | 5.016.975,36 | 1,28 |
| ManpowerGroup, Inc. ..................................  | Stück | 17.609 | 495 | 625 | USD | 82,4 | 1.357.388,93 | 0,35 |
| Marsh & McLennan Cos, Inc. ............................  | Stück | 56.485 | 1.587 | 2.003 | USD | 165,3 | 8.734.707,89 | 2,23 |
| McDonald‘s Corp. .....................................  | Stück | 32.893 | 924 | 2.776 | USD | 262,96 | 8.091.621,79 | 2,06 |
| Medtronic PLC .......................................  | Stück | 43.177 | 1.213 | 1.531 | USD | 77,16 | 3.116.643,17 | 0,79 |
| Merck & Co., Inc. ......................................  | Stück | 112.218 | 3.153 | 3.979 | USD | 110,84 | 11.635.939,12 | 2,97 |
| Microsoft Corp. .......................................  | Stück | 20.203 | 568 | 716 | USD | 237,88 | 4.495.895,34 | 1,15 |
| Mondelez International, Inc. .............................       | Stück | 61.888 | 1.739 | 2.195 | USD | 66,53 | 3.851.823,43 | 0,98 |
| Motorola Solutions, Inc. ................................  | Stück | 33.974 | 955 | 1.205 | USD | 256,01 | 8.136.657,05 | 2,07 |
| National Instruments Corp. .............................  | Stück | 55.921 | 1.571 | 1.983 | USD | 36,67 | 1.918.351,73 | 0,49 |
| Newmont Corp. .......................................  | Stück | 85.748 | 2.409 | 1.146 | USD | 47,11 | 3.779.022,72 | 0,96 |
| Organon & Co. .......................................  | Stück | 11.221 | 315 | 398 | USD | 27,92 | 293.082,15 | 0,07 |
| PACCAR, Inc. .........................................  | Stück | 33.811 | 35.010 | 1.199 | USD | 97,8 | 3.093.422,71 | 0,79 |
| PepsiCo, Inc. .........................................  | Stück | 72.968 | 2.050 | 10.088 | USD | 180,83 | 12.343.699,03 | 3,15 |
| Pfizer, Inc. ...........................................  | Stück | 235.419 | 6.614 | 8.349 | USD | 51,1 | 11.253.945,56 | 2,87 |
| Procter & Gamble Co. ..................................  | Stück | 100.307 | 2.818 | 3.557 | USD | 151,7 | 14.235.057,36 | 3,63 |
| Prologis, Inc. .........................................  | Stück | 8.783 | 247 | 10.430 | USD | 112,9 | 927.639,48 | 0,24 |
| Prudential Financial, Inc. ...............................  | Stück | 20.469 | 575 | 726 | USD | 99,36 | 1.902.613,65 | 0,49 |
| QUALCOMM, Inc. .....................................  | Stück | 49.875 | 1.401 | 4.320 | USD | 107,81 | 5.030.189,59 | 1,28 |
| Regions Financial Corp. ................................  | Stück | 65.699 | 1.846 | 2.330 | USD | 21,58 | 1.326.333,07 | 0,34 |
| Republic Services, Inc. .................................  | Stück | 32.084 | 901 | 1.137 | USD | 128,96 | 3.870.668,08 | 0,99 |
| Rockwell Automation, Inc. ..............................  | Stück | 4.764 | 134 | 169 | USD | 256,43 | 1.142.833,56 | 0,29 |
| Ross Stores, Inc. ......................................  | Stück | 38.527 | 38.527 |  | USD | 114,76 | 4.136.167,63 | 1,05 |
| Royal Caribbean Cruises Ltd ............................  | Stück | 17.194 | 483 | 610 | USD | 49,31 | 793.148,17 | 0,20 |
| TE Connectivity Ltd ...................................  | Stück | 16.198 | 455 | 4.515 | USD | 114,26 | 1.731.402,39 | 0,44 |
| Texas Instruments, Inc. ................................  | Stück | 16.199 | 455 | 574 | USD | 162,94 | 2.469.211,65 | 0,63 |
| Tractor Supply Co. ....................................  | Stück | 17.155 | 482 | 608 | USD | 224,445 | 3.601.994,60 | 0,92 |
| Travelers Cos, Inc. ....................................  | Stück | 16.649 | 468 | 590 | USD | 188,52 | 2.936.215,88 | 0,75 |
| Truist Financial Corp. ..................................  | Stück | 19.517 | 548 | 692 | USD | 43,12 | 787.289,05 | 0,20 |
| Union Pacific Corp. ....................................  | Stück | 21.132 | 21.132 |  | USD | 207,8 | 4.107.982,12 | 1,05 |

DWS Invest II ESG US Top Dividend 
(vormals: DWS Invest II US Top Dividend)
| United Parcel Service, Inc. ..............................  | Stück | 18.645 | 18.645 |  | USD | 174,08 | 3.036.362,82 | 0,77 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| UnitedHealth Group, Inc. ...............................  | Stück | 9.031 | 254 | 320 | USD | 527,39 | 4.455.640,39 | 1,14 |
| Verizon Communications, Inc. ...........................  | Stück | 152.877 | 4.295 | 5.421 | USD | 39,39 | 5.633.399,25 | 1,44 |
| VF Corp. .............................................  | Stück | 112.633 | 43.232 | 2.533 | USD | 27,23 | 2.869.166,11 | 0,73 |
| Walt Disney Co. .......................................  | Stück | 14.244 | 14.749 | 505 | USD | 85,93 | 1.145.036,09 | 0,29 |
| Warner Bros Discovery, Inc. .............................  | Stück | 74.106 | 74.106 |  | USD | 9,3 | 644.731,25 | 0,16 |
| Waste Management, Inc. ...............................  | Stück | 25.653 | 721 | 909 | USD | 157,42 | 3.777.813,10 | 0,96 |
| Welltower, Inc. .......................................  | Stück | 13.992 | 393 | 14.946 | USD | 65,53 | 857.753,23 | 0,22 |
| WW Grainger, Inc. .....................................  | Stück | 9.928 | 279 | 352 | USD | 557,81 | 5.180.724,09 | 1,32 |
| Summe Wertpapiervermögen |  |  |  |  |  |  | 369.923.911,43 | 94,29 |

Derivate
(Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen)
| Devisen-Derivate Forderungen/Verbindlichkeiten |  |  | 217.484,58 | 0,06 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Devisentermingeschäfte |  |  |  |  |
| Devisentermingeschäfte (Verkauf) |  |  |  |  |
| Offene Positionen EUR/CAD 1,2 Mio. .....................................  |  |  | 31.037,68 | 0,01 |
| EUR/USD 8,7 Mio. .....................................  |  |  | 176.404,46 | 0,05 |
| Geschlossene Positionen EUR/CAD 0,1 Mio. .....................................  |  |  | 1.539,81 | 0,00 |
| EUR/USD 0,8 Mio. ....................................  |  |  | 8.502,63 | 0,00 |
| Bankguthaben |  |  | 23.498.453,24 | 5,99 |
| Verwahrstelle (täglich fällig) EUR-Guthaben ........................................  | EUR |  | 1.992.111,39 | 0,51 |
| Guthaben in sonstigen EU/EWR-Währungen |  |  |  |  |
| Norwegische Kronen ..................................  | NOK | 1 | 0,08 | 0,00 |
| Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen |  |  |  |  |
| Kanadischer Dollar ....................................  | CAD | 42.156 | 29.117,69 | 0,01 |
| US-Dollar ............................................  | USD | 2.116.905 | 1.980.357,65 | 0,50 |
| Termingelder EUR Guthaben – (DZ Bank AG, Frankfurt) .................  | EUR |  | 12.925.000,00 | 3,29 |
| USD Guthaben – (DZ Bank AG, Frankfurt) .................  | USD | 7.025.000 | 6.571.866,43 | 1,68 |
| Sonstige Vermögensgegenstände |  |  | 702.647,39 | 0,18 |
| Dividenden- / Ausschüttungsansprüche ...................  |  |  | 678.739,54 | 0,17 |
| Sonstige Ansprüche....................................  |  |  | 23.907,85 | 0,01 |
| Forderungen aus Anteilscheingeschäften |  |  | 32.749,35 | 0,01 |
| Summe der Vermögensgegenstände |  |  | 394.375.245,99 | 100,53 |
| Sonstige Verbindlichkeiten |  |  | -1.022.342,32 | -0,26 |
| Verbindlichkeiten aus Kostenpositionen ..................  |  |  | -1.022.342,32 | -0,26 |
| Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften | -1.043.964,52 | -0,27 |
| Summe der Verbindlichkeiten | -2.066.306,84 | -0,53 |
| Fondsvermögen | 392.308.939,15 | 100,00 |
| Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. |  |  |

Eine Aufstellung über die während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen, ist auf Anforderung kostenlos bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.
DWS Invest II ESG US Top Dividend 
(vormals: DWS Invest II US Top Dividend)
| Anteilwert bzw. umlaufende Anteile | Stück bzw. Währung | Anteilwert in der jeweiligen Währung |
| --- | --- | --- |
| Anteilwert Klasse FC ............................................  | EUR | 282,44 |
| Klasse FD ............................................  | EUR | 196,33 |
| Klasse LC ............................................  | EUR | 260,32 |
| Klasse LCH(P) ........................................  | EUR | 149,05 |
| Klasse LD ............................................  | EUR | 212,92 |
| Klasse NC ...........................................  | EUR | 241,74 |
| Klasse NCH(P) ........................................  | EUR | 139,57 |
| Klasse TFC ...........................................  | EUR | 145,73 |
| Klasse TFD ...........................................  | EUR | 133,54 |
| Klasse USD LC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | USD | 170,05 |
| Umlaufende Anteile Klasse FC ............................................  | Stück | 342.319,557 |
| Klasse FD ............................................  | Stück | 12.084,262 |
| Klasse LC ............................................  | Stück | 56.692,695 |
| Klasse LCH(P) ........................................  | Stück | 60.754,701 |
| Klasse LD ............................................  | Stück | 822.362,919 |
| Klasse NC ...........................................  | Stück | 34.509,954 |
| Klasse NCH(P) ........................................  | Stück | 1.400,453 |
| Klasse TFC ...........................................  | Stück | 2.246,012 |
| Klasse TFD ...........................................  | Stück | 648,000 |
| Klasse USD LC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | Stück | 536.766,346 |

Zusammensetzung des Referenzportfolios (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512) MSCI USA High Dividend Yield in EUR
Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512)
| kleinster potenzieller Risikobetrag ........................  | % | 84,867 |
| --- | --- | --- |
| größter potenzieller Risikobetrag .........................  | % | 101,515 |
| durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag ................  | % | 90,399 |

Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom 1.1.2022 bis 31.12.2022 auf Basis der Methode der historischen Simulation mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigsten Entwicklung von Marktpreisen für das Fondsvermögen ergibt. Bei der Ermittlung des Marktrisikopotenzials wendet die Gesellschaft den relativen Value at Risk-Ansatzim Sinne des CSSF-Rundschreibens 11/512 an.
Die durchschnittliche Hebelwirkung aus der Nutzung von Derivaten betrug im Berichtszeitraum 0,0, wobei zur Berechnung die Summe der Nominalbeträge der Derivate in Relation zum Fondsvermögen gesetzt wurde (Nominalwertmethode).
Das durch Derivate erzielte zugrunde liegende Exposure gem. Punkt 40 a) der „Leitlinien zu börsengehandelten Indexfonds und anderen OGAW-Themen“ der European Securities and Markets Authority (ESMA) belief sich zum Berichtsstichtag unter Zugrundelegung einer Bruttobetrachtung auf EUR 0,00.
Marktschlüssel
Vertragspartner der Devisentermingeschäfte
Barclays Bank Ireland PLC, HSBC France, J.P. Morgan SE, Royal Bank of Canada (UK), State Street Bank International GmbH und UBS AG.
| Devisenkurse (in Mengennotiz) |  |
| --- | --- |
|  |  |  | per 30.12.2022 |
| Kanadischer Dollar ................  | CAD | 1,447787 | = EUR	1 |
| Norwegische Kronen ..............  | NOK | 10,517992 | = EUR	1 |
| US-Dollar ........................  | USD | 1,068951 | = EUR	1 |
| Erläuterungen zur Bewertung |  |  |  |

Die Anteilwerte werden in Verantwortung des Verwaltungsrats der SICAV durch die Verwaltungsgesellschaft ermittelt sowie die Bewertung der Vermögenswerte des Fondsvermögens durchgeführt. Die grundsätzliche Kursversorgung sowie die Preisvalidierung erfolgen nach den vom Verwaltungsrat der SICAV auf der Grundlage der in den gesetzlichen Bestimmungen/ Verordnungen bzw. im Prospekt der SICAV definierten Grundsätze für Bewertungsmethoden eingeführten Verfahren.
Sofern keine handelbaren Kurse vorliegen, werden Bewertungsmodelle zur Preisermittlung (abgeleitete Verkehrswerte) genutzt, die zwischen State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, als externem Price Service Provider und der Verwaltungsgesellschaft abgestimmt sind und sich so weit als möglich auf Marktparameter stützen. Diese Vorgehensweise unterliegt einem permanenten Kontrollprozess. Preisauskünfte Dritter werden durch andere Preisquellen, modellhafte Rechnungen oder durch andere geeignete Verfahren auf Plausibilität geprüft.
Die in diesem Bericht ausgewiesenen Vermögenswerte werden nicht zu abgeleiteten Verkehrswerten bewertet.
DWS Invest II ESG US Top Dividend 
(vormals: DWS Invest II US Top Dividend)
 Ertrags- und Aufwandsrechnung 
(inkl. Ertragsausgleich)	
für den Zeitraum vom 1.1.2022 bis 31.12.2022
- Erträge
	- Dividenden (vor Quellensteuer) ..................... EUR	10.841.357,75
	- Zinsen aus Liquiditätsanlagen (vor Quellensteuer) .....  EUR	215.139,17
	- Abzug ausländischer Quellensteuer . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-3.087.651,14Summe der Erträge ..............................	EUR	7.968.845,78

- Aufwendungen
	- Zinsen aus Kreditaufnahmen undnegativen Einlagenverzinsungen ....................  EUR	-15.247,13

- Verwaltungsvergütung ............................  EUR	-5.292.141,03davon:Basis-Verwaltungsvergütung . . . EUR -5.265.201,19 Administrationsvergütung ..... EUR	-26.939,84

| 3. Verwahrstellenvergütung ..........................  | EUR | -13.086,11 |
| --- | --- | --- |
| 4. Prüfungs-, Rechts- und Veröffentlichungskosten ......  | EUR | -73.842,85 |
| 5. Taxe d‘Abonnement ..............................  | EUR | -196.126,64 |
| 6. Sonstige Aufwendungen ..........................  | EUR | -106.196,52 |
| Summe der Aufwendungen ........................        | EUR | -5.696.640,28 |
| III. Ordentlicher Nettoertrag ......................  | EUR | 2.272.205,50 |
| IV. Veräußerungsgeschäfte Realisierte Gewinne/Verluste . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 13.705.234,02 |
| Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften ..............     | EUR | 13.705.234,02 |
| V. Ergebnis des Geschäftsjahres ...................      | EUR | 15.977.439,52 |
| Gesamtkostenquote (BVI – Total Expense Ratio (TER)) |  |  |
| Die Gesamtkostenquote der Anteilklassen belief sich auf: |  |  |

Klasse FC 0,84% p.a.,	Klasse FD 0,84% p.a.,
Klasse LC 1,60% p.a.,	Klasse LCH(P) 1,62% p.a.,
Klasse LD 1,60% p.a.,	Klasse NC 2,29% p.a.,
Klasse NCH(P) 2,32% p.a.,	Klasse TFC 0,86% p.a.,
Klasse TFD 0,90% p.a.,	Klasse USD LC 1,60% p.a.
Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktions- kosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvermögens bezogen auf die jeweilige Anteilklasse innerhalb eines Geschäftsjahres aus.
Transaktionskosten
Die im Berichtszeitraum gezahlten Transaktionskosten beliefen sich auf EUR 13.788,15.
Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen. Eventuell gezahlte Finanztransaktionssteuern werden in die Berechnung einbezogen.
- Wert des FondsvermögensEntwicklung des Fondsvermögens	2022am Beginn des Geschäftsjahres .................	EUR	402.227.650,74
- Ausschüttung für das Vorjahr ...................... EUR	-3.239.349,99
- Mittelabfluss (netto) .............................  EUR	-417.991,87
- Ertrags-/Aufwandsausgleich .......................  EUR	-53.254,02
- Ordentlicher Nettoertrag ..........................  EUR	2.272.205,50
- Realisierte Gewinne/Verluste ...................... EUR	13.705.234,02
- Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne/Verluste ......................  EUR	-22.185.555,23
- Wert des Fondsvermögensam Ende des Geschäftsjahres ...................	EUR	392.308.939,15 Zusammensetzung der Gewinne/Verluste	2022 

| Realisierte Gewinne/Verluste (inkl. Ertragsausgleich) . . . | EUR | 13.705.234,02 |
| --- | --- | --- |
| aus: Wertpapiergeschäften ............................  | EUR | 13.754.161,98 |
| Devisen(termin)geschäften ........................  | EUR | -48.927,96 |

Entwicklung von Fondsvermögen und Anteilwert im 3-Jahres-Vergleich
DWS Invest II ESG US Top Dividend 
(vormals: DWS Invest II US Top Dividend)
 Angaben zur Ertragsverwendung *	
Klasse FC
| Das Ergebnis des | Geschäftsjahres wird thesauriert. |  |  | Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres 2022 ..............................................  | EUR | 392.308.939,15 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | 2021...............................................  | EUR | 402.227.650,74 |
| Klasse FD |  |  |  | 2020 ..............................................  | EUR | 316.400.378,68 |
| Art | per | Währung | Je Anteil | Anteilwert am Ende des Geschäftsjahres |  |  |
| Endausschüttung | 10.3.2023 | EUR | 4,28 | 2022	Klasse FC .................................  Klasse FD .................................  | EUR EUR | 282,44 196,33 |
|  |  |  |  | Klasse LC .................................  | EUR | 260,32 |

Klasse LC
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse LCH (P)
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse LD
Art	per	Währung	Je Anteil
Endausschüttung	10.3.2023	EUR	4,90
Klasse NC
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse NCH (P)
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse TFC
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
| Klasse TFD |  |
| --- | --- |
| Art | per | Währung | Je Anteil |
| Endausschüttung | 10.3.2023 | EUR | 2,91 |
| Klasse USD LC |  |  |  |

Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
* Weitere Informationen sind im Verkaufsprospekt enthalten.
Im Falle einer Endausschüttung eventuell verbleibende ordentliche Ergebnisse des Geschäftsjahres werden thesauriert.
Klasse LCH(P) .............................  EUR	149,05
Klasse LD .................................  EUR	212,92
Klasse NC ................................ EUR	241,74
Klasse NCH(P) ............................. EUR	139,57
Klasse TFC ................................  EUR	145,73
Klasse TFD ............................... EUR	133,54
Klasse USD LC ............................ USD	170,05
2021	Klasse FC .................................  EUR	283,71
Klasse FD .................................  EUR	201,39
Klasse LC .................................  EUR	263,46
Klasse LCH(P) .............................  EUR	163,36
Klasse LD .................................  EUR	220,07
Klasse NC ................................ EUR	246,38
Klasse NCH(P) ............................. EUR	154,04
Klasse TFC ................................  EUR	146,39
Klasse TFD ............................... EUR	136,96
Klasse USD LC ............................ USD	182,49
2020	Klasse FC .................................  EUR	212,51
Klasse FD .................................  EUR	154,34
Klasse LC .................................  EUR	198,82
Klasse LCH(P) .............................  EUR	134,79
Klasse LD .................................  EUR	169,93
Klasse NC ................................ EUR	187,23
Klasse NCH(P) ............................. EUR	127,96
Klasse TFC ................................  EUR	109,64
Klasse TFD ............................... EUR	104,93
Klasse USD LC ............................ USD	149,41
 Abwicklung von Transaktionen für Rechnung des Fondsvermögens über eng verbundene Unternehmen (auf Basis wesentlicher Beteiligungen des Deutsche Bank-Konzerns)	
Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fondsvermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen (Anteil von fünf % und mehr) sind, betrug 0,00 % der Gesamttransaktionen. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt EUR 0,00.

#
DWS Invest II Euro Bonds Conservative
Anlageziel und Anlage- ergebnis im Berichtszeitraum 
Der Teilfonds strebt – unter Be- rücksichtigung der Chancen und Risiken der weltweiten Kapital- märkte – kurzfristig eine möglichst hohe Rendite an. Um das Anla- geziel zu erreichen, investiert er vorwiegend in verzinsliche Finan- zinstrumente staatlicher und/oder
DWS Invest II Euro Bonds Conservative
Wertentwicklung seit Auflegung
100,5
100,0
99,5
99,0
98,5
98,0
97,5
97,0
privater Emittenten, Geldmarktins-
25.11.20*
6/21
12/21	6/22
12/22
trumente, Termingelder, Bankgut-
DWS Invest II Euro Bonds Conservative (Anteilklasse NC)
* aufgelegt am 25.11.2020 = 100 Angaben auf Euro-Basis
haben und Derivate. Mindestens 70% des Vermögens werden in verzinslichen Wertpapieren von Emittenten angelegt, deren obers- tes Mutterunternehmen in einem Mitgliedstaat der Organisation
für wirtschaftliche Zusammen- arbeit und Entwicklung (OECD), der G20, in Singapur oder in der EU ansässig ist. Bei der Auswahl der Anlagen werden neben dem finanziellen Erfolg auch ökologi- sche und soziale Aspekte und die
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 31.12.2022
DWS Invest II Euro Bonds Conservative
Wertentwicklung der Anteilklasse (in Euro)
Anteilklasse	ISIN	1 Jahr	seit Auflegung
1)
Klasse NC	LU2023375111	-1,8%	-2,4%
1) 
Klasse NC aufgelegt am 25.11.2020
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages.
Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 31.12.2022
Grundsätze guter Unternehmens- führung (sogenannte ESG-Kriteri- en) berücksichtigt*.
In den zurückliegenden zwölf Monaten bis Ende Dezember 2022 verzeichnete der Teilfonds DWS Invest II Euro Bonds Conservative einen Wertrückgang von 1,8% je Anteil (Anteilklasse NC, nach BVI- Methode; in Euro).

###### Anlagepolitik im Berichtszeitraum
Das Portfoliomanagement legte im Rahmen der Anlagepolitik des Teilfonds vorwiegend in variabel verzinslichen Anleihen (Floating Rate Notes) an, deren Kupons in der Regel alle drei Monate an den aktuellen Marktzins angepasst werden. Zudem war der Teilfonds auch in Fix-Kupon-Anleihen mit einer kurzen bis mittleren Restlauf-
zeit investiert. Termingeldanlagen rundeten das Portefeuille ab. Da Floating Rate Notes vorwiegend von Finanzinstituten emittiert werden, bildeten Finanzwerte (Financials) den Anlageschwer- punkt. Darüber hinaus befanden sich auch Schuldverschreibungen von Industrieunternehmen (Cor- porate Bonds) im Portfolio. Die im Bestand gehaltenen Zinspapiere wiesen Ende Dezember 2022 Investment-Grade-Status auf, das heißt ein Rating BBB- und besser der führenden Ratingagenturen. Hinsichtlich seiner regionalen Allokation war der Teilfonds global aufgestellt, wobei Investments in Europa und den USA den Anlage- schwerpunkt bildeten.
Im Jahr 2022 gerieten die interna- tionalen Kapitalmärkte in zuneh- mend raueres Fahrwasser. Dieser
Abwärtstrend begann mit drama- tisch steigenden Inflationszahlen aufgrund von zunehmenden Liefer- engpässen im Rahmen der steilen Konjunkturerholung nach dem Hö- hepunkt der COVID-19-Pandemie. Mit der russischen Invasion in die Ukraine am 24. Februar 2022 und dem in der Folge andauernden Ukraine-Krieg wurde die Situation weiter verschärft. Zunehmende Sanktionen der westlichen Länder gegen Russland sowie Lieferboy- kotte Russlands ließen die Preise für Energie (Öl, Gas, Kohle) und auch für Lebensmittel dramatisch ansteigen. Um der Inflation und deren Dynamik entgegenzuwirken, hoben viele Zentralbanken die Zinsen spürbar an und verabschie- deten sich damit zum Teil von ihrer jahrelangen expansiven Geld- politik. So erhöhte beispielsweise die US-Notenbank (Fed) in sieben
Schritten ab Mitte März bis Mitte Dezember 2022 ihren Leitzins um 4,25 Prozentpunkte auf eine Band- breite von 4,25% p.a. – 4,50% p.a. Die Europäische Zentralbank (EZB) zog in der zweiten Julihälfte 2022 nach und hob ihren Leitzins nach knapp dreijähriger Pause in vier Schritten um zweieinhalb Prozent- punkte auf insgesamt 2,50% p.a. an. Vor diesem Hintergrund und mit Blick auf ein im Verlauf des
Berichte für Finanzprodukte im Sinne des Artikels 8(1) der Verord- nung (EU) 2019/2088 (Verordnung über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanz- dienstleistungssektor, „Offen- legungsverordnung“) sowie im Sinne des Artikels 6 der Verord- nung (EU) 2020/852 (Taxonomie Verordnung) kann im hinteren Teil des Berichts entnommen werden.
Jahres 2022 sich abschwächendes	
Wirtschaftswachstum weltweit mehrten sich bei den Marktakteu- ren zunehmend Befürchtungen einer um sich greifenden Rezes- sion. Angesichts global hoher Verschuldung und zunächst noch sehr niedriger Zinsen kam es im Jahresverlauf bis Ende Dezember 2022 an den Anleihemärkten zu merklichen Kursrückgängen bei einem spürbaren Anstieg der Anleiherenditen. Kerntreiber des Renditeanstiegs waren die Inflati- onsdynamik und die als Reaktion darauf deutliche Zinsanhebung der Zentralbanken. Die Märkte für Unternehmensanleihen (Corporate Bondmärkte) mussten sowohl
im Investment-Grade-Segment
als auch bei High Yield-Papieren Kursrückgänge bei gestiegenen Renditen und ausgeweiteten Risikoprämien hinnehmen.

###### Informationen zu ökologischen und/oder sozialen Merkmalen
Dieses Produkt berichtete gemäß Artikel 8(1) der Verordnung (EU) 2019/2088 über nachhaltigkeits- bezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor („SFDR“).
Die Darstellung der offenzulegen- den Informationen für regelmäßige
* Weitere Details sind im aktuellen Verkaufsprospekt dargestellt.

## Jahresabschluss
| DWS Invest II Euro Bonds Conservative |  |
| --- | --- |
| Vermögensübersicht zum 31.12.2022 |
|  | Bestand in EUR | %-Anteil am Fondsvermögen |
| I. Vermögensgegenstände |  |  |
| 1. Anleihen (Emittenten) Unternehmen | 60.025.271,02 | 92,96 |
| Summe Anleihen | 60.025.271,02 | 92,96 |
| 2. Derivate | 720.876,61 | 1,12 |
| 3. Bankguthaben | 3.649.911,53 | 5,65 |
| 4. Sonstige Vermögensgegenstände | 252.357,52 | 0,39 |
| II. Verbindlichkeiten |  |  |
| 1. Sonstige Verbindlichkeiten | -48.427,54 | -0,07 |
| 2. Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften | -31.418,86 | -0,05 |
| III. Fondsvermögen | 64.568.570,28 | 100,00 |
| Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. |  |  |


#### DWS Invest II Euro Bonds Conservative
Vermögensaufstellung zum 31.12.2022
|  | Stück bzw. | Nominalbetrag | Käufe/ | Verkäufe/ | Kurs | Kurswert | %-Anteil am |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Wertpapierbezeichnung | Anteile bzw. | bzw. | Zugänge | Abgänge |  | in | Fonds- |
| Währung	Bestand	im Berichtszeitraum	EUR	vermögen |

Börsengehandelte Wertpapiere	59.841.962,25	92,68
Verzinsliche Wertpapiere
| 0,875 | % ABN AMRO Bank NV (MTN) 2019/2024 | ..........  | EUR | 400.000 | % | 98,15 | 392.600,00 | 0,61 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 2,821 | % Allianz Finance II BV 2021/2024 * ................    | EUR | 100.000 |  |  | % | 101,238 | 101.238,00 | 0,16 |
| 0,75 | % American Honda Finance Corp. (MTN) 2017/2024 . . | EUR | 250.000 | 250.000 |  | % | 97,473 | 243.682,50 | 0,38 |
| 0,155 | % Asahi Group Holdings Ltd 2020/2024 ............  | EUR | 700.000 |  | 300.000 | % | 93,785 | 656.495,00 | 1,02 |
| 0,01 | % Asahi Group Holdings Ltd 2021/2024 ............  | EUR | 150.000 |  |  | % | 95,455 | 143.182,50 | 0,22 |
| 0,52 | % AT&T, Inc. (MTN) 2018/2023 * ..................    | EUR | 600.000 |  | 300.000 | % | 100,427 | 602.562,00 | 0,93 |
| 0,45 | % Australia & New Zealand Banking Group Ltd (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2016/2023 ..................................  | EUR | 400.000 | 400.000 |  | % | 97,645 | 390.580,00 | 0,60 |
| 2,577 | % Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2018/2023 * .................................  | EUR | 400.000 |  | 800.000 | % | 100,079 | 400.316,00 | 0,62 |
| 0,375 | % Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2019/2024 ..................................  | EUR | 400.000 |  |  | % | 94,957 | 379.828,00 | 0,59 |
| 2,977 | % Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2021/2023 * .................................  | EUR | 100.000 |  |  | % | 100,565 | 100.565,00 | 0,16 |
| 2,908 | % Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA 2022/2025 * . . | EUR | 300.000 | 300.000 |  | % | 100,903 | 302.709,00 | 0,47 |
| 2,891 | % Banco Santander SA (MTN) 2017/2023 * ..........  | EUR | 500.000 |  |  | % | 100,159 | 500.795,00 | 0,78 |
| 2,322 | % Banco Santander SA (MTN) 2020/2025 * .........  | EUR | 200.000 | 200.000 |  | % | 99,946 | 199.892,00 | 0,31 |
| 2,285 | % Banco Santander SA (MTN) 2021/2026 * ..........  | EUR | 400.000 |  |  | % | 99,097 | 396.388,00 | 0,61 |
| 0,00 | % Bank Julius Baer & Co., AG 2021/2024 ...........  | EUR | 160.000 |  |  | % | 94,423 | 151.076,80 | 0,23 |
| 2,243 | % Bank of America Corp. (MTN) 2018/2024 * ........  | EUR | 1.200.000 |  |  | % | 100,075 | 1.200.900,00 | 1,86 |
| 2,863 | % Bank of America Corp. (MTN) 2021/2025 * ........  | EUR | 400.000 |  |  | % | 99,59 | 398.360,00 | 0,62 |
| 3,081 | % Bank of America Corp. (MTN) 2021/2026 * ........  | EUR | 340.000 |  |  | % | 98,652 | 335.416,80 | 0,52 |
| 1,25 | % Banque Federative du Credit Mutuel SA (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2015/2025 ..................................  | EUR | 200.000 |  |  | % | 95,401 | 190.802,00 | 0,30 |
| 0,75 | % Banque Federative du Credit Mutuel SA (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2018/2025 ..................................  | EUR | 100.000 |  |  | % | 93,27 | 93.270,00 | 0,14 |
| 0,125 | % Banque Federative du Credit Mutuel SA (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2019/2024 ..................................  | EUR | 200.000 | 200.000 |  | % | 96,779 | 193.558,00 | 0,30 |
| 1,50 | % Barclays PLC (MTN) 2018/2023 .................  | EUR | 600.000 |  | 600.000 | % | 99,038 | 594.228,00 | 0,92 |
| 3,375 | % Barclays PLC (MTN) 2020/2025 * ................  | EUR | 200.000 |  |  | % | 99,018 | 198.036,00 | 0,31 |
| 2,798 | % Barclays PLC (MTN) 2021/2026 * ................  | EUR | 350.000 | 130.000 |  | % | 98,063 | 343.220,50 | 0,53 |
| 0,101 | % BASF SE (MTN) 2020/2023 ....................  | EUR | 200.000 |  |  | % | 99,139 | 198.278,00 | 0,31 |
| 0,05 | % Bayer AG 2021/2025 ..........................  | EUR | 500.000 |  |  | % | 93,285 | 466.425,00 | 0,72 |
| 0,632 | % Becton Dickinson Euro Finance Sarl 2019/2023 ....  | EUR | 200.000 |  |  | % | 99,265 | 198.530,00 | 0,31 |
| 0,625 | % BMW Finance NV (MTN) 2019/2023 .............  | EUR | 500.000 |  | 300.000 | % | 98,444 | 492.220,00 | 0,76 |
| 2,725 | % BNP Paribas SA (MTN) 2017/2024 * ..............  | EUR | 900.000 |  | 300.000 | % | 100,78 | 907.020,00 | 1,40 |
| 2,441 | % BNP Paribas SA (MTN) 2018/2023 * ..............  | EUR | 600.000 |  |  | % | 100,169 | 601.014,00 | 0,93 |
| 0,50 | % BNZ International Funding Ltd (MTN) 2017/2023 . . . | EUR | 400.000 |  |  | % | 99,306 | 397.224,00 | 0,62 |
| 0,375 | % BPCE SA (MTN) 2016/2023 ....................  | EUR | 200.000 | 200.000 |  | % | 98,286 | 196.572,00 | 0,30 |
| 1,788 | % BPCE SA (MTN) 2018/2023 * ...................  | EUR | 500.000 |  |  | % | 99,988 | 499.940,00 | 0,77 |
| 2,602 | % BPCE SA (MTN) 2018/2023 * ...................  | EUR | 400.000 |  | 800.000 | % | 100,069 | 400.276,00 | 0,62 |
| 1,00 | % BPCE SA (MTN) 2019/2025 ....................  | EUR | 200.000 |  |  | % | 94,236 | 188.472,00 | 0,29 |
| 0,375 | % BPCE SFH SA (MTN) 2017/2024 ................  | EUR | 200.000 | 200.000 |  | % | 96,861 | 193.722,00 | 0,30 |
| 0,375 | % Canadian Imperial Bank of Commerce (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2019/2024 ..................................  | EUR | 200.000 |  |  | % | 96,086 | 192.172,00 | 0,30 |
| 0,299 | % Carrefour Banque SA 2019/2023 * ...............  | EUR | 600.000 |  |  | % | 100,14 | 600.840,00 | 0,93 |
| 0,00 | % CCEP Finance Ireland DAC 2021/2025 ...........  | EUR | 300.000 | 110.000 |  | % | 91,303 | 273.909,00 | 0,42 |
| 1,75 | % Citigroup, Inc. (MTN) 2015/2025 ................  | EUR | 200.000 |  |  | % | 96,765 | 193.530,00 | 0,30 |
| 2,563 | % Citigroup, Inc. (MTN) 2018/2023 * ...............    | EUR | 300.000 |  |  | % | 100,042 | 300.126,00 | 0,46 |
| 1,25 | % Citigroup, Inc. (MTN) 2020/2026 * ...............  | EUR | 200.000 | 200.000 |  | % | 93,284 | 186.568,00 | 0,29 |
| 0,50 | % Commerzbank AG (MTN) 2018/2023 ............  | EUR | 800.000 |  | 400.000 | % | 98,625 | 789.000,00 | 1,22 |
| 2,863 | % Commerzbank AG (MTN) 2021/2023 * ............  | EUR | 200.000 |  |  | % | 100,666 | 201.332,00 | 0,31 |
| 0,625 | % Cooperatieve Rabobank UA (MTN) 2019/2024 .....  | EUR | 400.000 | 400.000 |  | % | 97,168 | 388.672,00 | 0,60 |
| 2,575 | % Credit Agricole SA (MTN) 2018/2023 * ...........  | EUR | 800.000 |  |  | % | 100,073 | 800.584,00 | 1,24 |
| 1,00 | % Credit Agricole SA (MTN) 2020/2026 * ...........  | EUR | 300.000 | 300.000 |  | % | 93,243 | 279.729,00 | 0,43 |
| 4,00 | % Credit Agricole SA (MTN) 2022/2026 * ...........  | EUR | 300.000 | 300.000 |  | % | 99,655 | 298.965,00 | 0,46 |
| 2,984 | % Credit Suisse AG (MTN) 2021/2023 * .............  | EUR | 300.000 |  |  | % | 98,291 | 294.873,00 | 0,46 |
| 2,378 | % Credit Suisse Group AG (MTN) 2021/2026 * .......  | EUR | 650.000 |  |  | % | 86,965 | 565.272,50 | 0,88 |
| 0,875 | % CRH Finland Services Oyj (MTN) 2020/2023 ......  | EUR | 300.000 |  |  | % | 98,162 | 294.486,00 | 0,46 |
| 0,00 | % Danone SA (MTN) 2021/2025 ..................  | EUR | 100.000 |  |  | % | 91,098 | 91.098,00 | 0,14 |
| 2,375 | % Deutsche Bank AG (MTN) 2013/2023 ............  | EUR | 800.000 | 800.000 |  | % | 99,952 | 799.616,00 | 1,24 |
| 2,478 | % Deutsche Pfandbriefbank AG 2020/2023 * ........  | EUR | 300.000 |  |  | % | 100,26 | 300.780,00 | 0,47 |
| 0,25 | % Deutsche Pfandbriefbank AG (MTN) 2021/2025 . . . . | EUR | 100.000 |  |  | % | 87,019 | 87.019,00 | 0,13 |
| 0,875 | % Deutsche Telekom International Finance BV (MTN) |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2017/2024 ..................................  | EUR | 200.000 |  |  | % | 97,893 | 195.786,00 | 0,30 |
| 0,25 | % DNB Bank ASA (MTN) 2019/2024 ...............  | EUR | 400.000 |  |  | % | 96,23 | 384.920,00 | 0,60 |
| 0,05 | % DNB Bank ASA (MTN) 2019/2023 ...............  | EUR | 300.000 | 300.000 |  | % | 97,568 | 292.704,00 | 0,45 |
| 0,375 | % E.ON SE (MTN) 2020/2023 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 600.000 |  |  | % | 99,41 | 596.460,00 | 0,92 |
| 0,25 | % EssilorLuxottica SA (MTN) 2020/2024 ...........  | EUR | 500.000 |  |  | % | 97,394 | 486.970,00 | 0,75 |
| 0,25 | % FCA Bank SpA (MTN) 2020/2023 ...............  | EUR | 100.000 |  |  | % | 99,703 | 99.703,00 | 0,15 |
| 0,125 | % FCA Bank SpA (MTN) 2020/2023 ...............  | EUR | 500.000 |  |  | % | 97,096 | 485.480,00 | 0,75 |
| 0,00 | % FCA Bank SpA (MTN) 2021/2024 . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 120.000 |  |  | % | 95,202 | 114.242,40 | 0,18 |
| 0,75 | % Fidelity National Information Services, Inc. |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  | 2019/2023 ..................................  | EUR | 400.000 |  |  | % | 99,269 | 397.076,00 | 0,62 |
| 0,125 | % General Mills, Inc. 2021/2025 ...................  | EUR | 100.000 |  |  | % | 90,66 | 90.660,00 | 0,14 |
| 3,062 | % Goldman Sachs Group, Inc. (MTN) 2021/2026 * ....  | EUR | 260.000 |  |  | % | 99,249 | 258.047,40 | 0,40 |

DWS Invest II Euro Bonds Conservative
| Wertpapierbezeichnung | Stück bzw. Anteile bzw. | Nominalbetrag bzw. | Käufe/ Zugänge | Verkäufe/ Abgänge | Kurs | Kurswert in | %-Anteil am Fonds- |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Währung	Bestand	im Berichtszeitraum	EUR	vermögen |
| 0,00 | % Goldman Sachs Group, Inc. (MTN) 2021/2024 * ....  | EUR | 160.000 |  |  | % | 98,846 | 158.153,60 | 0,24 |
| 2,605 | % Goldman Sachs Group, Inc. (MTN) 2021/2024 * ....  | EUR | 170.000 |  |  | % | 100,025 | 170.042,50 | 0,26 |
| 3,102 | % Goldman Sachs Group, Inc. (MTN) 2021/2027 * ....  | EUR | 350.000 | 350.000 |  | % | 98,179 | 343.626,50 | 0,53 |
| 2,732 | % Goldman Sachs Group, Inc. (MTN) 2022/2025 * ....  | EUR | 140.000 | 140.000 |  | % | 99,766 | 139.672,40 | 0,22 |
| 0,25 | % Heimstaden Bostad Treasury BV (MTN) 2021/2024 | EUR | 160.000 |  |  | % | 88,638 | 141.820,80 | 0,22 |
| 2,008 | % Heimstaden Bostad Treasury BV (MTN) 2022/2024 * | EUR | 100.000 | 100.000 |  | % | 95,319 | 95.319,00 | 0,15 |
| 2,993 | % HSBC Bank PLC (MTN) 2021/2023 * .............  | EUR | 300.000 |  |  | % | 100,154 | 300.462,00 | 0,47 |
| 3,141 | % HSBC Holdings PLC (MTN) 2021/2026 * ..........  | EUR | 350.000 | 110.000 |  | % | 99,261 | 347.413,50 | 0,54 |
| 0,625 | % Infineon Technologies AG 2022/2025 ............  | EUR | 100.000 | 100.000 |  | % | 93,998 | 93.998,00 | 0,15 |
| 2,897 | % ING Groep NV (MTN) 2018/2023 * ...............  | EUR | 600.000 |  |  | % | 100,474 | 602.844,00 | 0,93 |
| 0,10 | % ING Groep NV (MTN) 2019/2025 * ...............  | EUR | 200.000 | 200.000 |  | % | 93,54 | 187.080,00 | 0,29 |
| 0,125 | % ING Groep NV 2021/2025 * .....................     | EUR | 200.000 |  |  | % | 92,661 | 185.322,00 | 0,29 |
| 0,375 | % International Business Machines Corp. 2019/2023 . | EUR | 400.000 | 400.000 |  | % | 99,866 | 399.464,00 | 0,62 |
| 4,00 | % Intesa Sanpaolo SpA (MTN) 2013/2023 ..........  | EUR | 250.000 | 250.000 |  | % | 100,915 | 252.287,50 | 0,39 |
| 0,875 | % KBC Group NV (MTN) 2018/2023 ...............  | EUR | 400.000 |  |  | % | 99,372 | 397.488,00 | 0,62 |
| 2,752 | % KBC Group NV (MTN) 2021/2024 * ...............  | EUR | 400.000 |  |  | % | 99,983 | 399.932,00 | 0,62 |
| 2,467 | % KBC Group NV (MTN) 2022/2025 * ..............  | EUR | 200.000 | 200.000 |  | % | 99,994 | 199.988,00 | 0,31 |
| 1,00 | % Lloyds Banking Group PLC (MTN) 2016/2023 .....  | EUR | 400.000 |  |  | % | 98,5 | 394.000,00 | 0,61 |
| 2,843 | % Lloyds Banking Group PLC (MTN) 2017/2024 * .....  | EUR | 900.000 |  | 300.000 | % | 100,588 | 905.292,00 | 1,40 |
| 0,50 | % Lloyds Banking Group PLC (MTN) 2019/2025 * ....  | EUR | 300.000 |  |  | % | 93,505 | 280.515,00 | 0,43 |
| 0,00 | % Lseg Netherlands BV (MTN) 2021/2025 ..........  | EUR | 160.000 |  |  | % | 92,957 | 148.731,20 | 0,23 |
| 0,00 | % LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE (MTN) 2020/2024 ..................................  | EUR | 200.000 | 200.000 |  | % | 97,262 | 194.524,00 | 0,30 |
| 2,356 | % Macquarie Group Ltd 2021/2023 ................  | EUR | 140.000 |  |  | % | 100,525 | 140.735,00 | 0,22 |
| 1,00 | % McDonald‘s Corp. (MTN) 2016/2023 .............  | EUR | 200.000 |  |  | % | 98,702 | 197.404,00 | 0,31 |
| 2,582 | % Mercedes-Benz International Finance BV (MTN) 2017/2024 * .................................  | EUR | 800.000 |  |  | % | 100,286 | 802.288,00 | 1,24 |
| 1,625 | % Mercedes-Benz International Finance BV (MTN) 2020/2023 ..................................  | EUR | 1.000.000 |  | 200.000 | % | 99,254 | 992.540,00 | 1,54 |
| 2,264 | % Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. 2022/2025 . . . | EUR | 200.000 | 200.000 |  | % | 97,361 | 194.722,00 | 0,30 |
| 1,788 | % Mizuho Financial Group, Inc. (MTN) 2018/2023 * . . . | EUR | 600.000 |  | 600.000 | % | 100,094 | 600.564,00 | 0,93 |
| 1,00 | % Morgan Stanley (MTN) 2019/2024 * ..............  | EUR | 400.000 |  |  | % | 98,502 | 394.008,00 | 0,61 |
| 2,103 | % Morgan Stanley 2022/2026 * ...................  | EUR | 250.000 | 250.000 |  | % | 95,383 | 238.457,50 | 0,37 |
| 2,50 | % NatWest Group PLC (MTN) 2016/2023 ...........  | EUR | 400.000 |  |  | % | 100,047 | 400.188,00 | 0,62 |
| 1,125 | % NatWest Markets PLC (MTN) 2018/2023 .........  | EUR | 200.000 |  |  | % | 99,396 | 198.792,00 | 0,31 |
| 2,848 | % NatWest Markets PLC (MTN) 2022/2025 * ........  | EUR | 300.000 | 300.000 |  | % | 100,268 | 300.804,00 | 0,47 |
| 0,00 | % OMV AG (MTN) 2020/2023 ....................  | EUR | 400.000 |  |  | % | 99,024 | 396.096,00 | 0,61 |
| 0,125 | % OP Corporate Bank plc (MTN) 2020/2024 ........  | EUR | 700.000 |  | 500.000 | % | 95,435 | 668.045,00 | 1,03 |
| 2,403 | % OP Corporate Bank Plc (MTN) 2021/2024 * ........  | EUR | 500.000 |  |  | % | 100,774 | 503.870,00 | 0,78 |
| 1,125 | % Orange SA (MTN) 2019/2024 ...................  | EUR | 200.000 |  |  | % | 97,307 | 194.614,00 | 0,30 |
| 0,00 | % Orange SA (MTN) 2021/2026 ...................  | EUR | 200.000 | 100.000 |  | % | 88,753 | 177.506,00 | 0,27 |
| 1,749 | % RCI Banque SA (MTN) 2018/2023 * ..............  | EUR | 200.000 |  |  | % | 99,972 | 199.944,00 | 0,31 |
| 0,50 | % RCI Banque SA (MTN) 2022/2025 ...............  | EUR | 40.000 | 40.000 |  | % | 91,049 | 36.419,60 | 0,06 |
| 2,50 | % Sanofi (MTN) 2013/2023 .......................  | EUR | 200.000 | 200.000 |  | % | 100,045 | 200.090,00 | 0,31 |
| 2,975 | % Santander UK Group Holdings PLC (MTN) 2018/2024 * .................................  | EUR | 700.000 |  |  | % | 100,051 | 700.357,00 | 1,08 |
| 2,284 | % SBB Treasury Oyj (MTN) 2022/2024 * ............  | EUR | 280.000 | 280.000 |  | % | 92,978 | 260.338,40 | 0,40 |
| 0,375 | % Siemens Financieringsmaatschappij NV (MTN) 2018/2023 ..................................  | EUR | 200.000 | 200.000 |  | % | 98,729 | 197.458,00 | 0,31 |
| 2,25 | % Siemens Financieringsmaatschappij NV (MTN) 2022/2025 ..................................  | EUR | 200.000 | 200.000 |  | % | 97,964 | 195.928,00 | 0,30 |
| 0,05 | % Skandinaviska Enskilda Banken AB (MTN) 2019/2024 ..................................  | EUR | 400.000 |  |  | % | 95,277 | 381.108,00 | 0,59 |
| 0,25 | % Skandinaviska Enskilda Banken AB (MTN) 2020/2023 ..................................  | EUR | 500.000 |  |  | % | 99,235 | 496.175,00 | 0,77 |
| 2,621 | % Societe Generale SA (MTN) 2017/2024 * ..........  | EUR | 1.000.000 |  |  | % | 100,751 | 1.007.510,00 | 1,56 |
| 2,425 | % Societe Generale SA (MTN) 2018/2023 * ..........  | EUR | 700.000 |  |  | % | 100,051 | 700.357,00 | 1,08 |
| 0,125 | % Societe Generale SA (MTN) 2021/2026 * ..........  | EUR | 300.000 | 300.000 |  | % | 89,618 | 268.854,00 | 0,42 |
| 0,064 % Toyota Finance Australia Ltd (MTN) 2022/2025 . . .  EUR | 100.000 | 100.000 | % | 93,512 | 93.512,00 | 0,14 |
| 2,821 | % Toyota Motor Finance Netherlands BV (MTN) 2021/2024 * .................................  | EUR | 600.000 |  |  | % | 100,771 | 604.626,00 | 0,94 |
| 0,00 | % Traton Finance Luxembourg SA (MTN) 2021/2024 . | EUR | 100.000 |  |  | % | 94,35 | 94.350,00 | 0,15 |
| 2,658 | % Traton Finance Luxembourg SA (MTN) 2021/2023 * | EUR | 200.000 |  |  | % | 99,938 | 199.876,00 | 0,31 |
| 0,125 | % Traton Finance Luxembourg SA (MTN) 2021/2024 . | EUR | 100.000 |  |  | % | 92,674 | 92.674,00 | 0,14 |
| 1,25 | % UBS Group AG (MTN) 2018/2025 * ..............  | EUR | 300.000 |  |  | % | 96,174 | 288.522,00 | 0,45 |
| 2,00 | % UniCredit SpA (MTN) 2016/2023 ................  | EUR | 280.000 |  |  | % | 99,926 | 279.792,80 | 0,43 |
| 2,884 | % UniCredit SpA (MTN) 2016/2023 * ...............  | EUR | 1.000.000 |  | 200.000 | % | 100,035 | 1.000.350,00 | 1,55 |
| 0,375 | % United Parcel Service, Inc. (MTN) 2017/2023 ......  | EUR | 400.000 | 400.000 |  | % | 98,056 | 392.224,00 | 0,61 |
| 3,341 | % Volkswagen International Finance NV (MTN) 2018/2024 * .................................  | EUR | 400.000 |  |  | % | 101,425 | 405.700,00 | 0,63 |
| 1,00 | % Volkswagen Leasing GmbH (MTN) 2018/2023 .....  | EUR | 500.000 |  |  | % | 99,793 | 498.965,00 | 0,77 |
| 0,00 | % Volkswagen Leasing GmbH (MTN) 2021/2023 .....  | EUR | 450.000 |  |  | % | 98,467 | 443.101,50 | 0,69 |
| 0,00 | % Volvo Treasury AB (MTN) 2020/2023 ............  | EUR | 600.000 |  |  | % | 99,873 | 599.238,00 | 0,93 |
| 0,125 | % Volvo Treasury AB (MTN) 2020/2024 ............  | EUR | 700.000 |  | 300.000 | % | 94,425 | 660.975,00 | 1,02 |
| 0,00 | % Vonovia SE (MTN) 2021/2023 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 100.000 |  |  | % | 97,803 | 97.803,00 | 0,15 |
| 0,00 | % Vonovia SE (MTN) 2021/2025 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 100.000 |  |  | % | 87,692 | 87.692,00 | 0,14 |
| 0,625 | % Westpac Banking Corp. (MTN) 2017/2024 ........  | EUR | 200.000 |  |  | % | 94,607 | 189.214,00 | 0,29 |
| 4,729 | % American Express Co. (MTN) 2021/2026 * .........  | USD | 200.000 |  |  | % | 97,338 | 182.118,81 | 0,28 |
| 5,177 | % American Express Co. 2022/2025 * ..............  | USD | 90.000 | 90.000 |  | % | 99,793 | 84.020,45 | 0,13 |
| 4,766 | % ANZ New Zealand Int‘l Ltd -Reg- 2022/2025 * ......  | USD | 200.000 | 200.000 |  | % | 99,033 | 185.290,15 | 0,29 |
| 5,915 | % AT&T, Inc. (MTN) 2018/2024 * ..................    | USD | 300.000 |  | 200.000 | % | 100,595 | 282.318,96 | 0,44 |
| 4,963 | % AT&T, Inc. 2021/2024 * ........................      | USD | 100.000 |  |  | % | 99,561 | 93.139,02 | 0,14 |

DWS Invest II Euro Bonds Conservative
| Wertpapierbezeichnung | Stück bzw. Anteile bzw. | Nominalbetrag bzw. | Käufe/ Zugänge | Verkäufe/ Abgänge | Kurs | Kurswert in | %-Anteil am Fonds- |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Währung	Bestand	im Berichtszeitraum	EUR	vermögen |
| 4,64 % Bank of America Corp. 2021/2025 * ..............  | USD | 300.000 |  |  | % | 98,678 | 276.938,92 | 0,43 |
| 4,763 % Bank of America Corp. 2022/2025 * .............  | USD | 200.000 | 200.000 |  | % | 98,567 | 184.418,27 | 0,29 |
| 4,932 % Bank of Montreal (MTN) 2021/2026 * . . . . . . . . . . . . . | USD | 300.000 |  |  | % | 96,741 | 271.502,75 | 0,42 |
| 4,17  % Bank of Montreal (MTN) 2022/2025 * ............  | USD | 200.000 | 200.000 |  | % | 98,304 | 183.926,19 | 0,28 |
| 5,326 % Bank of Montreal (MTN) 2022/2025 * ............  | USD | 200.000 | 200.000 |  | % | 99,349 | 185.881,38 | 0,29 |
| 4,785 % Bank of Nova Scotia (MTN) 2021/2026 * ..........  | USD | 300.000 |  | 195.000 | % | 96,892 | 271.926,53 | 0,42 |
| 4,241 % Bank of Nova Scotia 2021/2024 * ................  | USD | 100.000 |  |  | % | 99,175 | 92.777,91 | 0,14 |
| 4,922 % Bank of Nova Scotia (MTN) 2021/2026 * ..........  | USD | 360.000 |  |  | % | 96,628 | 325.422,73 | 0,50 |
| 4,489 % Banque Federative du Credit Mutuel SA 2021/2025 | USD | 300.000 |  |  | % | 97,833 | 274.567,43 | 0,43 |
| 4,654 % Baxter International, Inc. 2022/2024 * ............  | USD | 80.000 | 80.000 |  | % | 98,202 | 73.494,14 | 0,11 |
| 4,853 % BMW US Capital LLC -Reg- 2021/2024 * ..........  | USD | 100.000 |  |  | % | 99,475 | 93.058,56 | 0,14 |
| 4,229 % Canadian Imperial Bank of Commerce 2021/2024 * . 4,56 % Caterpillar Financial Services Corp. (MTN) 2021/2024 * .................................  | USD USD | 150.000 100.000 |  | 90.000 | % % | 98,482 99,474 | 138.194,42 93.057,63 | 0,21 0,14 |
| 5,296 % Charles Schwab Corp. (MTN) 2022/2027 * ........  | USD | 300.000 | 300.000 |  | % | 97,465 | 273.534,65 | 0,42 |
| 5,75 % Citigroup, Inc. (MTN) 2017/2024 * ...............  | USD | 400.000 |  | 200.000 | % | 100,102 | 374.580,48 | 0,58 |
| 4,734 % Citigroup, Inc. 2021/2025 * .....................  | USD | 400.000 |  |  | % | 98,291 | 367.803,74 | 0,57 |
| 4,615 % Citigroup, Inc. 2022/2026 * .....................  | USD | 90.000 | 90.000 |  | % | 97,368 | 81.978,72 | 0,13 |
| 5,85 % Citigroup, Inc. 2022/2026 * .....................  | USD | 150.000 | 150.000 |  | % | 99,619 | 139.789,91 | 0,22 |
| 4,085 % Cooperatieve Rabobank UA 2022/2025 .......... 4,918 % Daimler Trucks Finance North America LLC -Reg- 2021/2023 * .................................  | USD USD | 250.000 150.000 | 250.000 |  | % % | 98,738 99,56 | 230.922,76 139.707,12 | 0,36 0,22 |
| 5,062 % Daimler Trucks Finance North America LLC -Reg- |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| 2021/2024 * .................................  | USD | 150.000 | 150.000 | % | 98,882 | 138.755,72 | 0,21 |
| 4,601 % Federation des Caisses Desjardins du Quebec -Reg- |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| 2021/2024 * .................................  | USD | 200.000 |  |  | % | 98,887 | 185.016,98 | 0,29 |
| 4,416 % General Motors Financial Co., Inc. 2021/2024 * ....  | USD | 120.000 |  |  | % | 97,81 | 109.801,15 | 0,17 |
| 4,598 % Goldman Sachs Group, Inc. 2022/2025 * .........  | USD | 200.000 | 200.000 |  | % | 98,521 | 184.332,20 | 0,29 |
| 4,749 % HSBC Holdings PLC 2021/2024 * ................  | USD | 200.000 |  |  | % | 97,832 | 183.043,09 | 0,28 |
| 5,696 % HSBC Holdings PLC 2022/2026 * ................  | USD | 300.000 | 300.000 |  | % | 98,409 | 276.183,97 | 0,43 |
| 4,898 % JPMorgan Chase & Co. 2021/2024 * .............  | USD | 200.000 |  | 200.000 | % | 99,579 | 186.311,71 | 0,29 |
| 4,903 % JPMorgan Chase & Co. 2021/2025 * .............  | USD | 300.000 |  |  | % | 98,032 | 275.125,93 | 0,43 |
| 4,884 % JPMorgan Chase & Co. 2021/2025 * .............  | USD | 400.000 |  |  | % | 97,747 | 365.768,10 | 0,57 |
| 5,118 % JPMorgan Chase & Co. 2022/2026 * .............  | USD | 200.000 | 200.000 |  | % | 98,227 | 183.782,13 | 0,28 |
| 4,498 % Macquarie Group Ltd -Reg- 2021/2025 * ..........  | USD | 180.000 |  |  | % | 97,705 | 164.524,92 | 0,25 |
| 5,118 % Mizuho Financial Group, Inc. 2022/2026 * .........  | USD | 200.000 | 200.000 |  | % | 97,858 | 183.091,73 | 0,28 |
| 4,579 % Morgan Stanley 2022/2025 * ...................  | USD | 160.000 | 160.000 |  | % | 98,576 | 147.548,08 | 0,23 |
| 4,119 % National Australia Bank Ltd -Reg- 2022/2025 * .....  | USD | 250.000 | 250.000 |  | % | 98,854 | 231.194,05 | 0,36 |
| 4,389 % National Australia Bank Ltd -Reg- (MTN) 2022/2027 * | USD | 250.000 | 250.000 |  | % | 97,925 | 229.021,36 | 0,35 |
| 5,139 % National Australia Bank Ltd -Reg- 2022/2025 * .....  | USD | 250.000 | 250.000 |  | % | 99,626 | 232.999,56 | 0,36 |
| 4,58 % National Bank of Canada 2021/2024 * ............  | USD | 250.000 |  |  | % | 98,796 | 231.058,40 | 0,36 |
| 5,083 % NatWest Markets PLC -Reg- (MTN) 2021/2026 * ....  | USD | 200.000 |  |  | % | 95,405 | 178.502,18 | 0,28 |
| 5,773 % NatWest Markets PLC -Reg- 2022/2025 * .........  | USD | 200.000 | 200.000 |  | % | 99,2 | 185.602,60 | 0,29 |
| 5,211 % Nordea Bank Abp -Reg- 2022/2025 * .............  | USD | 200.000 | 200.000 |  | % | 99,541 | 186.240,61 | 0,29 |
| 4,615 % Roche Holdings, Inc. -Reg- 2022/2023 * ..........  | USD | 200.000 | 400.000 | 200.000 | % | 99,922 | 186.953,46 | 0,29 |
| 4,844 % Roche Holdings, Inc. -Reg- 2022/2025 * ..........  | USD | 300.000 | 300.000 |  | % | 99,694 | 279.790,31 | 0,43 |
| 4,395 % Royal Bank of Canada (MTN) 2021/2026 * ........  | USD | 400.000 |  | 200.000 | % | 97,183 | 363.657,62 | 0,56 |
| 4,032 % Royal Bank of Canada (MTN) 2021/2024 * ........  | USD | 200.000 |  |  | % | 98,588 | 184.457,56 | 0,29 |
| 4,641 % Royal Bank of Canada (MTN) 2021/2026 * ........ 4,715 % Siemens Financieringsmaatschappij NV -Reg- 2021/2024 * .................................  | USD USD | 100.000 250.000 |  |  | % % | 96,348 99,539 | 90.133,26 232.796,09 | 0,14 0,36 |
| 4,934 % Société Générale 2022/2026 ...................  | USD | 300.000 | 300.000 |  | % | 96,458 | 270.708,51 | 0,42 |
| 5,123 % Standard Chartered PLC 2021/2025 ............. 4,605 % Sumitomo Mitsui Financial Group, Inc. (MTN) 2022/2027 * .................................  | USD USD | 200.000 200.000 | 200.000 |  | % % | 98,036 97,864 | 183.424,77 183.102,96 | 0,28 0,28 |
| 5,189 % Svenska Handelsbanken AB 2022/2025 ..........  | USD | 250.000 | 250.000 |  | % | 99,327 | 232.300,28 | 0,36 |
| 4,634 % Toronto-Dominion Bank (MTN) 2021/2024 * .......  | USD | 200.000 |  | 200.000 | % | 98,545 | 184.377,10 | 0,29 |
| 4,115 % Toronto-Dominion Bank (MTN) 2022/2025 * .......  | USD | 200.000 | 200.000 |  | % | 98,382 | 184.072,13 | 0,29 |
| 4,58  % Toyota Motor Credit Corp. 2021/2024 * ..........  | USD | 180.000 |  |  | % | 99,094 | 166.863,85 | 0,26 |
| 4,565 % UBS AG 2021/2024 ...........................  | USD | 200.000 |  |  | % | 99,307 | 185.802,80 | 0,29 |
| 4,244 % UBS AG -Reg- 2022/2025 * .....................  | USD | 200.000 | 200.000 |  | % | 99,053 | 185.327,57 | 0,29 |
| 5,706 % UBS Group AG 2022/2026 .....................  | USD | 200.000 | 200.000 |  | % | 100,333 | 187.722,44 | 0,29 |
| 4,823 % Verizon Communications, Inc. 2021/2024 * ........  | USD | 205.000 |  |  | % | 99,461 | 190.743,21 | 0,30 |
| 5,113 % Verizon Communications, Inc. (MTN) 2021/2026 * . . | USD | 125.000 |  |  | % | 97,909 | 114.491,97 | 0,18 |
| 4,766 % Westpac Banking Corp. (MTN) 2021/2026 * .......  | USD | 300.000 |  |  | % | 98,052 | 275.182,06 | 0,43 |
| An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere |  |  | 183.308,77 | 0,28 |
| Verzinsliche Wertpapiere 4,832 % Commonwealth Bank of Australia -144A- (MTN) 2021/2026 * .................................  USD	200.000 | % | 97,974 | 183.308,77 | 0,28 |
| Summe Wertpapiervermögen |  |  | 60.025.271,02 | 92,96 |
| Derivate (Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen) |  |  |  |  |
| Devisen-Derivate Forderungen/Verbindlichkeiten |  |  | 720.876,61 | 1,12 |

DWS Invest II Euro Bonds Conservative
| Wertpapierbezeichnung | Stück bzw. Anteile bzw. | Nominalbetrag bzw. | Käufe/ Zugänge | Verkäufe/ Abgänge | Kurs | Kurswert in | %-Anteil am Fonds- |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Währung | Bestand | im Berichtszeitraum | EUR | vermögen |
| Devisentermingeschäfte |  |  |  |  |  |
| Devisentermingeschäfte (Verkauf) |  |  |  |  |  |
| Offene Positionen EUR/USD 14,0 Mio. ....................................  |  |  |  | 720.876,61 | 1,12 |
| Bankguthaben |  |  |  | 3.649.911,53 | 5,65 |
| Verwahrstelle (täglich fällig) EUR-Guthaben ........................................  | EUR |  |  | 1.449.230,48 | 2,24 |
| Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen |  |  |  |  |  |
| US-Dollar ............................................  | USD | 107.623 |  | 100.681,05 | 0,16 |
| Termingelder EUR Guthaben – (Norddeutsche Landesbank, Hanover) ......  | EUR |  |  | 2.100.000,00 | 3,25 |
| Sonstige Vermögensgegenstände |  |  |  | 252.357,52 | 0,39 |
| Zinsansprüche ........................................  |  |  |  | 239.395,80 | 0,37 |
| Forderungen aus der Überschreitung des „Expense Cap“ .....  |  |  |  | 5.751,93 | 0,01 |
| Sonstige Ansprüche....................................  |  |  |  | 7.209,79 | 0,01 |
| Summe der Vermögensgegenstände |  |  |  | 64.648.416,68 | 100,12 |
| Sonstige Verbindlichkeiten |  |  |  | -48.427,54 | -0,07 |
| Verbindlichkeiten aus Kostenpositionen ..................  |  |  |  | -48.427,54 | -0,07 |
| Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften | -31.418,86 | -0,05 |
| Summe der Verbindlichkeiten | -79.846,40 | -0,12 |
| Fondsvermögen | 64.568.570,28 | 100,00 |
| Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. |  |  |

Eine Aufstellung über die während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen, ist auf Anforderung kostenlos bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.
Anteilwert
Klasse NC ...........................................  EUR	97,57
Umlaufende Anteile
Klasse NC ...........................................  Stück	661.790,630
Darstellung der Maximalgrenze (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512) 14,14% vom Portfoliowert
Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512)
| kleinster potenzieller Risikobetrag ........................  | % | 0,089 |
| --- | --- | --- |
| größter potenzieller Risikobetrag .........................  | % | 0,674 |
| durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag ................  | % | 0,486 |

Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom 1.1.2022 bis 31.12.2022 auf Basis der Methode der historischen Simulation mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigsten Entwicklung von Marktpreisen für das Fondsvermögen ergibt. Bei der Ermittlung des Marktrisikopotenzials wendet die Gesellschaft den absoluten Value at Risk-Ansatzim Sinne des CSSF-Rundschreibens 11/512 an.
Die durchschnittliche Hebelwirkung aus der Nutzung von Derivaten betrug im Berichtszeitraum 0,2, wobei zur Berechnung die Summe der Nominalbeträge der Derivate in Relation zum Fondsvermögen gesetzt wurde (Nominalwertmethode).
Das durch Derivate erzielte zugrunde liegende Exposure gem. Punkt 40 a) der „Leitlinien zu börsengehandelten Indexfonds und anderen OGAW-Themen“ der European Securities and Markets Authority (ESMA) belief sich zum Berichtsstichtag unter Zugrundelegung einer Bruttobetrachtung auf EUR 13.061.290,49.
 Marktschlüssel	 Vertragspartner der Devisentermingeschäfte
Citigroup Global Markets Europe AG, Royal Bank of Canada (UK), State Street Bank International GmbH, Toronto Dominion Bank und UBS AG.

#### DWS Invest II Euro Bonds Conservative
Devisenkurse (in Mengennotiz)
per 30.12.2022 US-Dollar ........................ USD	1,068951	= EUR	1
Erläuterungen zur Bewertung
Die Anteilwerte werden in Verantwortung des Verwaltungsrats der SICAV durch die Verwaltungsgesellschaft ermittelt sowie die Bewertung der Vermögenswerte des Fondsvermögens durchgeführt. Die grundsätzliche Kursversorgung sowie die Preisvalidierung erfolgen nach den vom Verwaltungsrat der SICAV auf der Grundlage der in den gesetzlichen Bestimmungen/ Verordnungen bzw. im Prospekt der SICAV definierten Grundsätze für Bewertungsmethoden eingeführten Verfahren.
Sofern keine handelbaren Kurse vorliegen, werden Bewertungsmodelle zur Preisermittlung (abgeleitete Verkehrswerte) genutzt, die zwischen State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, als externem Price Service Provider und der Verwaltungsgesellschaft abgestimmt sind und sich so weit als möglich auf Marktparameter stützen. Diese Vorgehensweise unterliegt einem permanenten Kontrollprozess. Preisauskünfte Dritter werden durch andere Preisquellen, modellhafte Rechnungen oder durch andere geeignete Verfahren auf Plausibilität geprüft.
Die in diesem Bericht ausgewiesenen Vermögenswerte werden nicht zu abgeleiteten Verkehrswerten bewertet.
Fußnoten
* Variabler Zinssatz.

#### DWS Invest II Euro Bonds Conservative
 Ertrags- und Aufwandsrechnung 
(inkl. Ertragsausgleich)	
für den Zeitraum vom 1.1.2022 bis 31.12.2022
| 1. Zinsen aus Wertpapieren (vor Quellensteuer) .........  | EUR | 428.273,19 | 2. Ertrags-/Aufwandsausgleich .......................  | EUR | -601.602,78 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 2. Zinsen aus Liquiditätsanlagen (vor Quellensteuer) .....  | EUR | 9.662,79 | 3. Ordentlicher Nettoertrag ..........................  | EUR | 194.352,24 |
| 3. Abzug ausländischer Quellensteuer . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | -1.453,61 | 4. Realisierte Gewinne/Verluste ......................  | EUR | -1.500.805,60 |
| Summe der Erträge ..............................         | EUR | 436.482,37 | 5. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne/Verluste .................  | EUR | 497.356,13 |
| - Aufwendungen
	- Zinsen aus Kreditaufnahmen und

 |  |  | II. Wert des Fondsvermögens am Ende des Geschäftsjahres ...................      | EUR | 64.568.570,28 |

- Erträge
- Wert des Fondsvermögensam Beginn des Geschäftsjahres .................	EUR	83.629.475,40
- Mittelabfluss (netto) .............................  EUR	-17.650.205,11

| negativen Einlagenverzinsungen ....................  | EUR | -23.734,81 |
| --- | --- | --- |
| 2. Verwaltungsvergütung ............................  | EUR | -164.116,40 |
| davon: |  |  |
| Basis-Verwaltungsvergütung . . . EUR | -162.308,15 |
| Erträge aus dem Expense Cap . . EUR | 5.587,34 |
| Administrationsvergütung	EUR | -7.395,59 |
| 3. Verwahrstellenvergütung ..........................  EUR	-725,63 |

| - Prüfungs-, Rechts- und Veröffentlichungskosten ...... 
- Taxe d‘Abonnement .............................. 
 | EUR EUR | -12.549,73 -31.297,73 | Realisierte Gewinne/Verluste (inkl. Ertragsausgleich) | EUR | -1.500.805,60 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 6. Sonstige Aufwendungen ..........................  | EUR | -9.705,83 | aus: |  |  |

 Zusammensetzung der Gewinne/Verluste	2022 
|  | Wertpapiergeschäften ............................  | EUR | 429.992,74 |
| --- | --- | --- | --- |
| Summe der Aufwendungen ........................        | EUR | -242.130,13 | Devisen(termin)geschäften ........................  | EUR | -1.930.798,34 |
| III. Ordentlicher Nettoertrag ......................  | EUR | 194.352,24 |  |  |  |
| IV. Veräußerungsgeschäfte |  |  |  |  |  |

Realisierte Gewinne/Verluste . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR	-1.500.805,60
 Angaben zur Ertragsverwendung *	
| Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften ..............     | EUR | -1.500.805,60 |  |
| --- | --- | --- | --- |
| V. Ergebnis des Geschäftsjahres ...................      | EUR | -1.306.453,36 | Klasse NC |
|  |  |  |  |
| Gesamtkostenquote (BVI – Total Expense Ratio (TER)) |  |  | Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert. |

Die Gesamtkostenquote der Anteilklassen belief sich auf:
Klasse NC 0,34% p.a.
Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktions- kosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvermögens bezogen auf die jeweilige Anteilklasse innerhalb eines Geschäftsjahres aus.
Transaktionskosten
Die im Berichtszeitraum gezahlten Transaktionskosten beliefen sich auf EUR 438,39.
Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen.
* Weitere Informationen sind im Verkaufsprospekt enthalten.
Entwicklung von Fondsvermögen und Anteilwert im 3-Jahres-Vergleich
Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres
2022 ..............................................  EUR	64.568.570,28
2021............................................... EUR	83.629.475,40
2020 ..............................................  EUR	112.797.089,62
Anteilwert am Ende des Geschäftsjahres
2022	Klasse NC ................................ EUR	97,57
| Eventuell gezahlte Finanztransaktionssteuern werden in die Berechnung einbezogen. | 2021 | Klasse NC	EUR | 99,39 |
| --- | --- | --- | --- |
|  | 2020 | Klasse NC	EUR | 99,94 |

 Abwicklung von Transaktionen für Rechnung des Fondsvermögens über eng verbundene Unternehmen (auf Basis wesentlicher Beteiligungen des Deutsche Bank-Konzerns)	
Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fondsvermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen (Anteil von fünf % und mehr) sind, betrug 0,05 % der Gesamttransaktionen. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt EUR 707.473,20.

#
DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund
Anlageziel und Anlage- ergebnis im Berichtszeitraum 
Der Anlagefokus des DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund liegt auf Aktien in- und ausländischer Unternehmen, die überdurchschnittliche Wachstums- perspektiven aufweisen. Das In- vestmentuniversum umfasst dabei Aktien von Unternehmen rund um
DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund
Wertentwicklung auf 5-Jahres-Sicht
172
160
148
136
124
112
100
88
den Globus, deren Wachstums-
12/17*
12/18
12/19	12/20	12/21
12/22
potenzial sich aus einer der drei
DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund (Anteilklasse LC)
* 12/2017 = 100
Angaben auf Euro-Basis
Kriterien ergibt: Unternehmen mit Geschäftstätigkeit in stark wachsenden Nischenmärkten, Unternehmen mit signifikanter Geschäftstätigkeit in Schwellen- ländern und Unternehmen inner- halb der Schwellenländer. Bei der Auswahl der Anlagen werden ne- ben dem finanziellen Erfolg auch ökologische und soziale Aspekte und die Grundsätze guter Unter- nehmensführung (sogenannte ESG-Kriterien) berücksichtigt*.
Im Berichtszeitraum von Anfang Januar 2022 bis Ende Dezember 2022 verzeichnete der Teilfonds einen Wertrückgang von 11,3% je Anteil (Anteilklasse LC, nach BVI- Methode). Sein Vergleichsindex
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 31.12.2022
DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund
Wertentwicklung der Anteilklassen vs. Vergleichsindex (in Euro)
| Anteilklasse | ISIN | 1 Jahr | 3 Jahre | 5 Jahre |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Klasse LC | LU0826452848 | -11,3% | 14,7% | 48,5% |
| Klasse FC | LU0826453069 | -10,6% | 17,3% | 54,2% |
| Klasse LD | LU0826452921 | -11,3% | 14,7% | 48,5% |
| Klasse NC | LU0826453226 | -11,9% | 12,3% | 43,4% |
| Klasse TFC | LU1663960265 | -10,6% | 17,4% | 50,8% 1) |
| Klasse TFD | LU1663960349 | -10,6% | 17,4% | 50,9% 1) |
| MSCI AC World |  | -13,4% | 18,3% | 45,2% |

1) 
Klassen TFC und TFD aufgelegt am 15.1.2018
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages.
Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 31.12.2022
MSCI AC World wies im selben Zeitraum ein Minus von 13,4% auf (jeweils in Euro).

###### Anlagepolitik im Berichtszeitraum
Ein Anlageschwerpunkt lag im abgelaufenen Geschäftsjahr auf Unternehmen, die sich neben nachhaltigen Wachstumsperspek- tiven durch eine gewisse Stabilität hinsichtlich ihres Geschäftsmo- dells und ihrer Cashflows auszeich- neten. Die Anzahl der im Portfolio enthaltenen Werte lag bei maximal 40 Werten. Einzelne Titel konnten damit ein deutlich erhöhtes Ge-
wicht haben (auch zum Ausdruck gebracht durch die Bezeichnung
„High Conviction“ – hohe Überzeu- gung). Aktien, die den Ansprüchen des Portfoliomanagements nicht genügten, waren im Gegensatz zur Benchmark gar nicht im Portfolio enthalten.
Im Jahr 2022 gerieten die interna- tionalen Kapitalmärkte in zuneh- mend raueres Fahrwasser. Dieser Abwärtstrend begann mit drama- tisch steigenden Inflationszahlen aufgrund von zunehmenden Liefer- engpässen im Rahmen der steilen Konjunkturerholung nach dem Hö-
hepunkt der COVID-19-Pandemie. Mit der russischen Invasion in die Ukraine am 24. Februar 2022 und dem in der Folge andauernden Ukraine-Krieg wurde die Situation weiter verschärft. Zunehmende Sanktionen der westlichen Länder gegen Russland sowie Lieferboy- kotte Russlands ließen die Preise für Energie (Öl, Gas, Kohle) und auch für Lebensmittel dramatisch ansteigen. Um der Inflation und deren Dynamik entgegenzuwirken, hoben viele Zentralbanken die Zinsen spürbar an und verabschie- deten sich damit zum Teil von ihrer jahrelangen expansiven Geldpo-
litik. So erhöhte beispielsweise die US-Notenbank (Fed) in sieben Schritten ab Mitte März bis Mitte Dezember 2022 ihren Leitzins um 4,25 Prozentpunkte auf eine Band- breite von 4,25% p.a. – 4,50% p.a. Die Europäische Zentralbank (EZB) zog in der zweiten Julihälfte 2022 nach und hob ihren Leitzins nach knapp dreijähriger Pause in vier Schritten um zweieinhalb Prozent- punkte auf insgesamt 2,50% p.a. an. Vor diesem Hintergrund und mit Blick auf ein im Verlauf des Jahres 2022 sich abschwächendes Wirtschaftswachstum weltweit mehrten sich bei den Marktakteu- ren zunehmend Befürchtungen einer um sich greifenden Rezes- sion. In diesem Anlageumfeld verzeichneten die internationalen Aktienbörsen im Berichtszeitraum deutliche Kursrückgänge und schlossen zumeist tief im Minus. Besser behaupten konnte sich allerdings Japans Aktienmarkt dank der Yen-Schwäche, die
formance bei. Allerdings konnten die negativen Beiträge aus der Übergewichtung der Bereiche Technologie und Kommunikation nicht überkompensiert werden.
Zur positiven Selektion trugen insbesondere Werte aus dem Be- reich Gesundheit und Konsum bei. So entwickelte sich zum Beispiel Autozone (Händler von Ersatzteilen für Autos) sehr gut. Das Unter- nehmen profitierte davon, dass
die Menschen nach der Pandemie in den USA wieder vermehrt das Auto nutzten, zugleich aber auch verstärkt in gebrauchte Autos in- vestierten, da Neuwagen aufgrund von Lieferschwierigkeiten weniger verfügbar waren als in den Vorjah- ren. Hinzu kam, dass die Konsu- menten aufgrund von Rezessi- onsängsten auch bzgl. Neuwagen eine gewisse Kaufzurückhaltung zeigten. Auch das Gesundheitsun- ternehmen Merck trug sehr positiv dabei, da das Unternehmen u.a.
negativ auf die Bewertung von Alphabet aus.

###### Informationen zu ökologischen und/oder sozialen Merkmalen
Dieses Produkt berichtete gemäß Artikel 8(1) der Verordnung (EU) 2019/2088 über nachhaltigkeits- bezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor („SFDR“).
Die Darstellung der offenzulegen- den Informationen für regelmäßige Berichte für Finanzprodukte im Sinne des Artikels 8(1) der Verord- nung (EU) 2019/2088 (Verordnung über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanz- dienstleistungssektor, „Offen- legungsverordnung“) sowie im Sinne des Artikels 6 der Verord- nung (EU) 2020/852 (Taxonomie Verordnung) kann im hinteren Teil des Berichts entnommen werden.
japanische Export-Unternehmen	vielversprechende Daten für neue	
begünstigte.
Der Hauptgrund für die bessere Entwicklung des Teilfonds im Ver- hältnis zum Vergleichsindex lässt sich hauptsächlich damit begrün- den, dass die Selektion der Aktien im Jahr 2022 einen sehr positiven Beitrag leistete. Bei der Allokati- on konnte der Teilfonds zwar von Sektoren wie z.B. Gesundheit und Hauptverbrauchsgüter profitieren, die höher gewichtet waren als der Vergleichsindex. Diese Sektoren konnten von ihrem defensiven Charakter profitieren. Auch war der Teilfonds im Sektor Energie übergewichtet, der mit Abstand beste Sektor im Jahr 2022. Ferner trug die Untergewichtung von Immobilienwerten positiv zur Per-
Medikamente vorlegen konnte und dazu weiterhin starkes Wachstum bei dem Blockbuster Medikament Keytruda aufwies. Ein positiver Beitrag ergab sich darüber hin- aus dadurch, dass der Teilfonds größere Werte aus dem Index wie
z.B. Amazon nicht besaß. Einer der größten negativen Beiträge im Jahr 2022 kam von Alphabet. Als
„Pandemiegewinner“ berichtete die Firma aufgrund der hohen Ba- sis aus dem Vorjahr (von 2020 auf 2021 hatte sich der Gewinn von Al- phabet verdoppelt) ein langsame- res Wachstum. Auch hielten sich Unternehmen wegen des unsiche- ren Umfeldes mit Online-Werbung etwas zurück. Die gestiegenen Zinsen wirkten sich darüber hinaus
* Weitere Details sind im aktuellen Verkaufs- prospekt dargestellt.

## Jahresabschluss
DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund
| Vermögensübersicht zum 31.12.2022 |  |
| --- | --- |
|  | Bestand in EUR | %-Anteil am Fondsvermögen |
| I. Vermögensgegenstände |  |  |
| 1. Aktien (Branchen) Informationstechnologie | 44.845.967,55 | 22,02 |
| Telekommunikationsdienste | 34.802.178,86 | 17,09 |
| Dauerhafte Konsumgüter | 54.645.463,35 | 26,85 |
| Energie | 12.455.587,70 | 6,12 |
| Hauptverbrauchsgüter | 10.427.823,70 | 5,12 |
| Finanzsektor | 33.971.362,84 | 16,70 |
| Grundstoffe | 1.981.812,97 | 0,97 |
| Industrien | 3.665.932,09 | 1,80 |
| Summe Aktien | 196.796.129,06 | 96,67 |
| 2. Bankguthaben | 8.477.291,84 | 4,16 |
| 3. Sonstige Vermögensgegenstände | 142.313,83 | 0,07 |
| 4. Forderungen aus Anteilscheingeschäften | 15.740,78 | 0,01 |
| II. Verbindlichkeiten |  |  |
| 1. Kurzfristige Verbindlichkeiten | -1.270.567,38 | -0,62 |
| 2. Sonstige Verbindlichkeiten | -574.831,30 | -0,29 |
| 3. Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften | -8.295,09 | 0,00 |
| III. Fondsvermögen | 203.577.781,74 | 100,00 |
| Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. |  |  |


#### DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund
Vermögensaufstellung zum 31.12.2022
| Stück bzw. Wertpapierbezeichnung	Anteile bzw. | Nominalbetrag bzw. | Käufe/ Zugänge | Verkäufe/ Abgänge | Währung | Kurs | Kurswert in | %-Anteil am Fonds- |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Währung | Bestand | im Berichtszeitraum |  |  | EUR | vermögen |
| Börsengehandelte Wertpapiere |  |  |  |  |  | 196.796.129,06 | 96,67 |
| Aktien Toronto-Dominion Bank ................................  | Stück | 63.000 |  | CAD | 88 | 3.829.293,68 | 1,88 |
| Nestle SA ............................................  | Stück | 89.500 |  | CHF | 107,92 | 9.795.453,24 | 4,81 |
| Roche Holding AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | Stück | 10.850 |  | CHF | 291,5 | 3.207.508,83 | 1,57 |
| Allianz SE ............................................  | Stück | 17.400 | 2.300 | EUR | 200,9 | 3.495.660,00 | 1,72 |
| Beiersdorf AG ........................................  | Stück | 40.000 | 40.000 | EUR | 107,2 | 4.288.000,00 | 2,11 |
| Deutsche Boerse AG ..................................  | Stück | 12.200 | 15.600 | EUR | 161,4 | 1.969.080,00 | 0,97 |
| Talanx AG ...........................................  | Stück | 154.208 | 50.000 | EUR | 44,32 | 6.834.498,56 | 3,36 |
| TotalEnergies SE ......................................  | Stück | 125.900 | 125.900 | EUR | 59,04 | 7.433.136,00 | 3,65 |
| Unilever PLC .........................................  | Stück | 153.000 |  | EUR | 47,055 | 7.199.415,00 | 3,54 |
| HSBC Holdings PLC ...................................  | Stück | 375.500 | 375.500 | GBP | 5,157 | 2.188.077,35 | 1,07 |
| Shell PLC ............................................  | Stück | 191.000 | 191.000 | GBP | 23,272 | 5.022.451,70 | 2,47 |
| Samsung Electronics Co., Ltd ...........................  | Stück | 229.777 | 48.627 | KRW | 55.300 | 9.400.593,03 | 4,62 |
| Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd ............  | Stück | 585.000 |  | TWD | 448,5 | 7.985.836,79 | 3,92 |
| Activision Blizzard, Inc. .................................  | Stück | 83.200 | 83.200 | USD | 76,44 | 5.949.581,30 | 2,92 |
| Adobe, Inc. ..........................................  | Stück | 11.240 | 11.240 | USD | 333,4 | 3.505.696,43 | 1,72 |
| Agilent Technologies, Inc. ..............................  | Stück | 26.300 | 26.300 | USD | 149 | 3.665.932,09 | 1,80 |
| Alphabet, Inc. ........................................  | Stück | 210.700 | 203.350 | USD | 86,9 | 17.128.791,04 | 8,41 |
| Applied Materials, Inc. .................................  | Stück | 46.700 | 33.900 | USD | 95,64 | 4.178.292,58 | 2,05 |
| Arista Networks, Inc. ..................................  | Stück | 25.400 | 3.600 | USD | 120,08 | 2.853.295,79 | 1,40 |
| AutoZone, Inc. ........................................  | Stück | 2.524 | 800 | USD | 2.464,48 | 5.819.116,44 | 2,86 |
| Booking Holdings, Inc. .................................  | Stück | 4.200 | 3.380 | USD | 1.990,8 | 7.822.027,20 | 3,84 |
| Centene Corp. ........................................  | Stück | 41.200 | 2.800 | USD | 81,64 | 3.146.607,77 | 1,54 |
| Charles Schwab Corp. .................................  | Stück | 42.800 | 42.800 | USD | 82,72 | 3.312.048,55 | 1,63 |
| Check Point Software Technologies Ltd ...................  | Stück | 34.050 | 7.000 | USD | 125,44 | 3.995.724,72 | 1,96 |
| eBay, Inc. ............................................  | Stück | 126.600 | 60.100 | USD | 41,23 | 4.883.030,53 | 2,40 |
| Home Depot, Inc. .....................................  | Stück | 15.600 | 2.700 | USD | 315,8 | 4.608.707,26 | 2,26 |
| Johnson & Johnson ....................................  | Stück | 22.900 |  | USD | 176,66 | 3.784.566,21 | 1,86 |
| Marsh & McLennan Cos, Inc. ............................  | Stück | 32.750 |  | USD | 165,3 | 5.064.383,17 | 2,49 |
| Medtronic PLC .......................................  | Stück | 79.200 | 26.900 | USD | 77,16 | 5.716.889,52 | 2,81 |
| Merck & Co., Inc. ......................................  | Stück | 57.100 |  | USD | 110,84 | 5.920.726,84 | 2,91 |
| Meta Platforms, Inc. ...................................  | Stück | 19.100 |  | USD | 118,37 | 2.115.034,30 | 1,04 |
| Nutrien Ltd ..........................................  | Stück | 29.200 | 29.200 | USD | 72,55 | 1.981.812,97 | 0,97 |
| QUALCOMM, Inc. .....................................  | Stück | 34.300 | 34.300 | USD | 107,81 | 3.459.358,45 | 1,70 |
| S&P Global, Inc. ......................................  | Stück | 11.000 |  | USD | 333,74 | 3.434.340,46 | 1,69 |
| SVB Financial Group ...................................  | Stück | 6.000 | 6.000 | USD | 234,7 | 1.317.366,88 | 0,65 |
| UnitedHealth Group, Inc. ...............................  | Stück | 8.700 | 5.100 | USD | 527,39 | 4.292.334,34 | 2,11 |
| Vertex Pharmaceuticals, Inc. ............................  | Stück | 14.400 | 3.200 | USD | 286,51 | 3.859.621,14 | 1,90 |
| Visa, Inc. ............................................  | Stück | 30.851 |  | USD | 206,54 | 5.960.954,65 | 2,93 |
| VMware, Inc. .........................................  | Stück | 56.000 | 40.800 | USD | 121,61 | 6.370.884,25 | 3,13 |
| Summe Wertpapiervermögen |  |  |  |  |  | 196.796.129,06 | 96,67 |
| Bankguthaben |  |  |  |  |  | 8.477.291,84 | 4,16 |
| Verwahrstelle (täglich fällig) |  |  |  |  |  |  |  |
| EUR-Guthaben ........................................  | EUR |  |  |  |  | 207.355,61 | 0,10 |
| Guthaben in sonstigen EU/EWR-Währungen |  |  |  |  |  |  |  |
| Dänische Kronen ......................................  | DKK | 24.999 |  |  |  | 3.361,67 | 0,00 |
| Norwegische Kronen ..................................  | NOK | 24.857 |  |  |  | 2.363,33 | 0,00 |
| Schwedische Kronen ..................................  | SEK | 2.262 |  |  |  | 203,43 | 0,00 |
| Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen |  |  |  |  |  |  |  |
| Australischer Dollar ...................................  | AUD | 4.828 |  |  |  | 3.066,13 | 0,00 |
| Brasilianischer Real ....................................  | BRL | 6.502 |  |  |  | 1.152,03 | 0,00 |
| Britisches Pfund ......................................  | GBP | 4.550 |  |  |  | 5.141,18 | 0,00 |
| Hongkong Dollar ......................................  | HKD | 44.435 |  |  |  | 5.332,11 | 0,01 |
| Indonesische Rupie ...................................  | IDR | 2.619.630 |  |  |  | 157,42 | 0,00 |
| Israelischer Schekel ...................................  | ILS | 2.669 |  |  |  | 708,92 | 0,00 |
| Japanischer Yen ......................................  | JPY | 157.914 |  |  |  | 1.120,72 | 0,00 |
| Kanadischer Dollar ....................................  | CAD | 1.357 |  |  |  | 937,64 | 0,00 |
| Mexikanischer Peso ...................................  | MXN | 3.480 |  |  |  | 167,34 | 0,00 |
| Neue Taiwan Dollar ...................................  | TWD | 3.189.583 |  |  |  | 97.081,40 | 0,05 |
| Schweizer Franken ....................................  | CHF | 5.198 |  |  |  | 5.271,85 | 0,01 |
| Singapur Dollar .......................................  | SGD | 4.303 |  |  |  | 3.004,01 | 0,00 |
| Südafrikanischer Rand .................................  | ZAR | 4.342 |  |  |  | 239,93 | 0,00 |
| Südkoreanischer Won ..................................  | KRW | 142.457.314 |  |  |  | 105.392,16 | 0,05 |
| Thailändischer Baht ...................................  | THB | 79.664 |  |  |  | 2.151,73 | 0,00 |
| Termingelder USD Guthaben – (Norddeutsche Landesbank, Hanover) ......  | USD | 1.425.000 |  |  |  | 1.333.083,23 | 0,65 |
| EUR Guthaben – (The Royal Bank Of Scotland NV, Edinburgh) | EUR |  |  |  |  | 6.700.000,00 | 3,29 |


#### DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund
| Wertpapierbezeichnung | Stück bzw. Anteile bzw. | Nominalbetrag bzw. | Käufe/ Zugänge | Verkäufe/ Abgänge | Währung | Kurs | Kurswert in | %-Anteil am Fonds- |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Währung | Bestand | im Berichtszeitraum | EUR | vermögen |
| Sonstige Vermögensgegenstände |  |  |  | 142.313,83 | 0,07 |
| Dividenden- / Ausschüttungsansprüche ...................  |  |  |  | 132.060,80 | 0,06 |
| Sonstige Ansprüche....................................  |  |  |  | 10.253,03 | 0,01 |
| Forderungen aus Anteilscheingeschäften |  |  |  | 15.740,78 | 0,01 |
| Summe der Vermögensgegenstände |  |  |  | 205.431.475,51 | 100,91 |
| Kurzfristige Verbindlichkeiten |  |  |  | -1.270.567,38 | -0,62 |
| Kredite in Nicht-EU/EWR-Währungen |  |  |  |  |  |
| US-Dollar ............................................  | USD | -1.358.174 |  | -1.270.567,38 | -0,62 |
| Sonstige Verbindlichkeiten |  |  |  | -574.831,30 | -0,29 |
| Verbindlichkeiten aus Kostenpositionen ..................  |  |  |  | -574.831,30 | -0,29 |
| Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften |  |  |  | -8.295,09 | 0,00 |
| Summe der Verbindlichkeiten |  |  |  | -1.853.693,77 | -0,91 |
| Fondsvermögen |  |  |  | 203.577.781,74 | 100,00 |

Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.
Eine Aufstellung über die während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen, ist auf Anforderung kostenlos bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.
| Anteilwert bzw. umlaufende Anteile | Stück bzw. Währung | Anteilwert in der jeweiligen Währung |
| --- | --- | --- |
| Anteilwert Klasse FC ............................................  | EUR | 251,79 |
| Klasse LC ............................................  | EUR | 233,06 |
| Klasse LD ............................................  | EUR | 228,99 |
| Klasse NC ...........................................  | EUR | 217,38 |
| Klasse TFC ...........................................  | EUR | 150,84 |
| Klasse TFD ...........................................  | EUR | 147,35 |
| Umlaufende Anteile Klasse FC ............................................  | Stück | 133.098,784 |
| Klasse LC ............................................  | Stück | 638.294,645 |
| Klasse LD ............................................  | Stück | 26.489,595 |
| Klasse NC ...........................................  | Stück | 69.933,036 |
| Klasse TFC ...........................................  | Stück | 40,000 |
| Klasse TFD ...........................................  | Stück | 198,000 |

Zusammensetzung des Referenzportfolios (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512) MSCI All Countries World Index (EUR)
Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512)
| kleinster potenzieller Risikobetrag ........................  | % | 80,536 |
| --- | --- | --- |
| größter potenzieller Risikobetrag .........................  | % | 97,657 |
| durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag ................  | % | 89,607 |

Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom 1.1.2022 bis 31.12.2022 auf Basis der Methode der historischen Simulation mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigsten Entwicklung von Marktpreisen für das Fondsvermögen ergibt. Bei der Ermittlung des Marktrisikopotenzials wendet die Gesellschaft den relativen Value at Risk-Ansatzim Sinne des CSSF-Rundschreibens 11/512 an.
Die durchschnittliche Hebelwirkung aus der Nutzung von Derivaten betrug im Berichtszeitraum 0,0, wobei zur Berechnung die Summe der Nominalbeträge der Derivate in Relation zum Fondsvermögen gesetzt wurde (Nominalwertmethode).
Das durch Derivate erzielte zugrunde liegende Exposure gem. Punkt 40 a) der „Leitlinien zu börsengehandelten Indexfonds und anderen OGAW-Themen“ der European Securities and Markets Authority (ESMA) belief sich zum Berichtsstichtag unter Zugrundelegung einer Bruttobetrachtung auf EUR 0,00.

#### DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund
 Devisenkurse (in Mengennotiz)	
per 30.12.2022
| Australischer Dollar ...............  | AUD | 1,574649 | = | EUR | 1 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Brasilianischer Real ................  | BRL | 5,643791 | = | EUR | 1 |
| Kanadischer Dollar ................  | CAD | 1,447787 | = | EUR | 1 |
| Schweizer Franken ................  | CHF | 0,986053 | = | EUR | 1 |
| Dänische Kronen ..................  | DKK | 7,436475 | = | EUR | 1 |
| Britisches Pfund ..................  | GBP | 0,885002 | = | EUR | 1 |
| Hongkong Dollar ..................  | HKD | 8,333431 | = | EUR | 1 |
| Indonesische Rupie ...............  | IDR | 16.640,887143 | = | EUR | 1 |
| Israelischer Schekel ...............  | ILS | 3,764363 | = | EUR | 1 |
| Japanischer Yen ..................  | JPY | 140,903712 | = | EUR | 1 |
| Südkoreanischer Won ..............  | KRW | 1.351,687926 | = | EUR | 1 |
| Mexikanischer Peso ...............  | MXN | 20,794829 | = | EUR | 1 |
| Norwegische Kronen ..............  | NOK | 10,517992 | = | EUR | 1 |
| Schwedische Kronen ..............  | SEK | 11,120132 | = | EUR | 1 |
| Singapur Dollar ...................  | SGD | 1,432340 | = | EUR | 1 |
| Thailändischer Baht ...............  | THB | 37,023101 | = | EUR | 1 |
| Neue Taiwan Dollar ...............  | TWD | 32,854729 | = | EUR | 1 |
| US-Dollar ........................  | USD | 1,068951 | = | EUR | 1 |
| Südafrikanischer Rand .............  | ZAR | 18,098668 | = | EUR | 1 |

 Erläuterungen zur Bewertung	
Die Anteilwerte werden in Verantwortung des Verwaltungsrats der SICAV durch die Verwaltungsgesellschaft ermittelt sowie die Bewertung der Vermögenswerte des Fondsvermögens durchgeführt. Die grundsätzliche Kursversorgung sowie die Preisvalidierung erfolgen nach den vom Verwaltungsrat der SICAV auf der Grundlage der in den gesetzlichen Bestimmungen/ Verordnungen bzw. im Prospekt der SICAV definierten Grundsätze für Bewertungsmethoden eingeführten Verfahren.
Sofern keine handelbaren Kurse vorliegen, werden Bewertungsmodelle zur Preisermittlung (abgeleitete Verkehrswerte) genutzt, die zwischen State Street Bank International GmbH, Lux- embourg Branch als externem Price Service Provider und der Verwaltungsgesellschaft abgestimmt sind und sich so weit als möglich auf Marktparameter stützen. Diese Vorgehensweise unterliegt einem permanenten Kontrollprozess. Preisauskünfte Dritter werden durch andere Preisquellen, modellhafte Rechnungen oder durch andere geeignete Verfahren auf Plausibilität geprüft.
Die in diesem Bericht ausgewiesenen Vermögenswerte werden nicht zu abgeleiteten Verkehrswerten bewertet.

#### DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund
 Ertrags- und Aufwandsrechnung 
(inkl. Ertragsausgleich)	
Entwicklung des Fondsvermögens	2022
für den Zeitraum vom 1.1.2022 bis 31.12.2022
- Erträge
	- Dividenden (vor Quellensteuer) ..................... EUR	3.626.071,80
	- Zinsen aus Liquiditätsanlagen (vor Quellensteuer) .....  EUR	81.034,45
	- Erträge aus Wertpapier-Darlehen ...................  EUR	2.240,95
	- Abzug ausländischer Quellensteuer . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-652.082,25
	- Sonstige Erträge .................................  EUR	209,44Summe der Erträge ..............................	EUR	3.057.474,39

- Aufwendungen
	- Verwaltungsvergütung ............................ EUR	-3.080.723,98davon:Basis-Verwaltungsvergütung . . . EUR -3.055.705,99 Administrationsvergütung ..... EUR	-25.017,99

- Verwahrstellenvergütung .......................... EUR	-9.283,99
- Wert des Fondsvermögensam Beginn des Geschäftsjahres .................	EUR	202.994.370,66
- Ausschüttung für das Vorjahr ...................... EUR	-1.544,68
- Mittelzufluss (netto) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	24.691.501,99
- Ertrags-/Aufwandsausgleich .......................  EUR	-431.387,85
- Ordentlicher Nettoertrag ..........................  EUR	-273.397,31
- Realisierte Gewinne/Verluste ...................... EUR	2.955.222,03
- Nettoveränderung dernicht realisierten Gewinne/Verluste .................  EUR	-26.356.983,10
- Wert des Fondsvermögensam Ende des Geschäftsjahres ...................	EUR	203.577.781,74 Zusammensetzung der Gewinne/Verluste	2022 
- Prüfungs-, Rechts- und Veröffentlichungskosten ......  EUR	-41.582,49	
- Taxe d‘Abonnement ..............................  EUR	-107.040,60
- Sonstige Aufwendungen .......................... EUR	-92.240,64davon:Erfolgsabhängige Vergütung ausLeihe-Erträgen ............... EUR	-746,99andere ..................... EUR	-91.493,65Realisierte Gewinne/Verluste (inkl. Ertragsausgleich) . . .	EUR	2.955.222,03aus:Wertpapiergeschäften ............................ EUR	2.218.958,24Devisen(termin)geschäften ........................  EUR	736.263,79Gesamtkostenquote (BVI – Total Expense Ratio (TER))Die Gesamtkostenquote der Anteilklassen belief sich auf:Klasse FC 0,85% p.a.,	Klasse LC 1,61% p.a.,Klasse LD 1,60% p.a.,	Klasse NC 2,30% p.a.,Klasse TFC 0,82% p.a.,	Klasse TFD 0,86% p.a.

Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktions- kosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvermögens bezogen auf die jewei- lige Anteilklasse innerhalb eines Geschäftsjahres aus.
Zudem fiel aufgrund der Zusatzerträge aus Wertpapierleihegeschäften eine erfolgsabhän- gige Vergütung in Höhe von:
Klasse FC <0,001% p.a.,	Klasse LC <0,001% p.a.,
Klasse LD <0,001% p.a.,	Klasse NC <0,001% p.a.,
Klasse TFC <0,001% p.a.,	Klasse TFD <0,001% p.a.
des durchschnittlichen Fondsvermögens bezogen auf die jeweilige Anteilklasse an.
Transaktionskosten
Die im Berichtszeitraum gezahlten Transaktionskosten beliefen sich auf EUR 89.731,35.
Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen. Eventuell gezahlte Finanztransaktionssteuern werden in die Berechnung einbezogen.
Klasse LC
| Summe der Aufwendungen ........................        | EUR | -3.330.871,70 |  |
| --- | --- | --- | --- |
| III. Ordentlicher Nettoertrag ......................  | EUR | -273.397,31 |  Angaben zur Ertragsverwendung *	 |
| IV. Veräußerungsgeschäfte Realisierte Gewinne/Verluste . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 2.955.222,03 | Klasse FC |
| Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften ..............     | EUR | 2.955.222,03 | Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert. |
| V. Ergebnis des Geschäftsjahres ...................      | EUR | 2.681.824,72 |  |
|  |  |  |  |

Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse LD
Art	per	Währung	Je Anteil
Endausschüttung	10.3.2023	EUR	4,11
Klasse NC
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse TFC
Das Ergebnis des Geschäftsjahres wird thesauriert.
Klasse TFD
Art	per	Währung	Je Anteil
Endausschüttung	10.3.2023	EUR	2,65
* Weitere Informationen sind im Verkaufsprospekt enthalten.
Im Falle einer Endausschüttung eventuell verbleibende ordentliche Ergebnisse des Geschäftsjahres werden thesauriert.

#### DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund
Entwicklung von Fondsvermögen und Anteilwert im 3-Jahres-Vergleich
| Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres 2022 ..............................................  | EUR | 203.577.781,74 |
| --- | --- | --- |
| 2021...............................................  | EUR | 202.994.370,66 |
| 2020 ..............................................  | EUR | 165.456.076,48 |
| Anteilwert am Ende des Geschäftsjahres |  |  |
| 2022 | Klasse FC .................................  | EUR | 251,79 |
|  | Klasse LC .................................  | EUR | 233,06 |
|  | Klasse LD .................................  | EUR | 228,99 |
|  | Klasse NC ................................  | EUR | 217,38 |
|  | Klasse TFC ................................  | EUR | 150,84 |
|  | Klasse TFD ...............................  | EUR | 147,35 |
| 2021 | Klasse FC .................................  | EUR | 281,67 |
|  | Klasse LC .................................  | EUR | 262,69 |
|  | Klasse LD .................................  | EUR | 258,16 |
|  | Klasse NC ................................  | EUR | 246,73 |
|  | Klasse TFC ................................  | EUR | 168,69 |
|  | Klasse TFD ...............................  | EUR | 166,06 |
| 2020 | Klasse FC .................................  | EUR | 226,45 |
|  | Klasse LC .................................  | EUR | 212,78 |
|  | Klasse LD .................................  | EUR | 209,15 |
|  | Klasse NC ................................  | EUR | 201,25 |
|  | Klasse TFC ................................  | EUR | 135,62 |
|  | Klasse TFD ...............................  | EUR | 134,00 |

 Abwicklung von Transaktionen für Rechnung des Fondsvermögens über eng verbundene Unternehmen (auf Basis wesentlicher Beteiligungen des Deutsche Bank-Konzerns)	
Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fondsvermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen (Anteil von fünf % und mehr) sind, betrug 0,00 % der Gesamttransaktionen. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt EUR 0,00.

#
DWS Invest II Global Total Return Fund
Anlageziel und Anlage- ergebnis im Berichtszeitraum 
Ziel der Anlagepolitik ist die Erwirt- schaftung eines positiven Anlage- ergebnisses. Hierzu investiert der Teilfonds weltweit in unterschied- liche Anlagen aus dem gesamten Spektrum zulässiger Anlagekate- gorien und Instrumente sämtlicher Anlageklassen. Abhängig von der
DWS Invest II Global Total Return Fund
Wertentwicklung auf 5-Jahres-Sicht
112
108
104
100
96
92
88
84
Auswahl der Anlagen kann die
12/17*
12/18
12/19	12/20	12/21
12/22
Anlagestruktur des Teilfonds von
DWS Invest II Global Total Return Fund (Anteilklasse LD)
* 12/2017 = 100
Angaben auf Euro-Basis
einer eher anleiheorientierten bis hin zu einer ausschließlich aktien- orientierten Anlage variieren. Bei der Auswahl der Anlagen werden neben dem finanziellen Erfolg auch ökologische und soziale Aspekte und die Grundsätze guter Unternehmensführung (sogenann- te ESG-Kriterien) berücksichtigt*.
Im Berichtszeitraum von Anfang Januar bis Ende Dezember 2022 verzeichnete der Teilfonds einen Wertrückgang von 8,2% je Anteil (Anteilklasse LD, nach BVI-Metho- de, in Euro).
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 31.12.2022
DWS Invest II Global Total Return Fund
Wertentwicklung der Anteilklassen (in Euro)
| Anteilklasse | ISIN | 1 Jahr | 3 Jahre | 5 Jahre |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Klasse LD | LU1246176181 | -8,2% | -1,2% | 1,0% |
| Klasse FD | LU1246175704 | -7,5% | 1,1% | 4,9% |
| Klasse ID | LU1246175969 | -7,3% | 1,9% | 6,4% |
| Klasse RD | LU1599458475 | -7,0% | 2,7% | 7,9% |
| Klasse XD | LU1246176009 | -2,0% | 8,1% | 13,6% |

Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages.
Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 31.12.2022

###### Anlagepolitik im Berichtszeitraum
Auf der Aktienseite engagierte sich das Portfoliomanagement schwerpunktmäßig in den Indus- trieländern, insbesondere aus Nordamerika und Europa, sowie zu einem geringeren Anteil in Werten aus den Schwellenländern. Hin- sichtlich der Branchenallokation war das Aktienportfolio grundsätz- lich breit diversifiziert. Im Bereich der Renteninvestments war der Teilfonds im Berichtszeitraum global aufgestellt. Hinsichtlich
der Emittentenstruktur investierte das Portfoliomanagement u. a. in Unternehmensanleihen (Corpo- rate Bonds) und High Yield Bonds (Hochzinsanleihen) aus den Indus-
trieländern sowie Anleihen aus den Emerging Markets.
Im Jahr 2022 gerieten die interna- tionalen Kapitalmärkte in zuneh- mend raueres Fahrwasser. Dieser Abwärtstrend begann mit drama- tisch steigenden Inflationszahlen aufgrund von zunehmenden Liefer- engpässen im Rahmen der steilen Konjunkturerholung nach dem Hö- hepunkt der COVID-19-Pandemie. Mit der russischen Invasion in die Ukraine am 24. Februar 2022 und dem in der Folge andauernden Ukraine-Krieg wurde die Situation weiter verschärft. Zunehmende Sanktionen der westlichen Länder gegen Russland sowie Lieferboy- kotte Russlands ließen die Preise für Energie (Öl, Gas, Kohle) und
auch für Lebensmittel dramatisch ansteigen. Um der Inflation und deren Dynamik entgegenzuwirken, hoben viele Zentralbanken die Zinsen spürbar an und verabschie- deten sich damit zum Teil von ihrer jahrelangen expansiven Geld- politik. So erhöhte beispielsweise die US-Notenbank (Fed) in sieben Schritten ab Mitte März bis Mitte Dezember 2022 ihren Leitzins um 4,25 Prozentpunkte auf eine Band- breite von 4,25% p.a. – 4,50% p.a. Die Europäische Zentralbank (EZB) zog in der zweiten Julihälfte 2022 nach und hob ihren Leitzins nach knapp dreijähriger Pause in vier Schritten um zweieinhalb Prozent- punkte auf insgesamt 2,50% p.a. an. Vor diesem Hintergrund und mit Blick auf ein im Verlauf des
Jahres 2022 sich abschwächendes Wirtschaftswachstum weltweit mehrten sich bei den Marktakteu- ren zunehmend Befürchtungen einer um sich greifenden Rezes- sion.
In diesem Anlageumfeld ver- zeichneten die internationalen Aktienbörsen im Berichtszeitraum deutliche Kursrückgänge und schlossen zumeist tief im Minus. Besser behaupten konnte sich al- lerdings Japans Aktienmarkt dank der Yen-Schwäche, die japanische
Die Darstellung der offenzulegen- den Informationen für regelmäßige Berichte für Finanzprodukte im Sinne des Artikels 8(1) der Verord- nung (EU) 2019/2088 (Verordnung über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanz- dienstleistungssektor, „Offen- legungsverordnung“) sowie im Sinne des Artikels 6 der Verord- nung (EU) 2020/852 (Taxonomie Verordnung) kann im hinteren Teil des Berichts entnommen werden.
Export-Unternehmen begünstigte.	
Angesichts global hoher Verschul- dung und zunächst noch sehr nied- riger Zinsen kam es im Jahresver- lauf bis Ende Dezember 2022 an den Anleihemärkten zu merklichen Kursrückgängen bei einem spürba- ren Anstieg der Anleiherenditen.
Kerntreiber des Renditeanstiegs waren die Inflationsdynamik und die als Reaktion darauf deutliche Zinsanhebung der Zentralbanken. Die Märkte für Unternehmensan- leihen (Corporate Bondmärkte) mussten sowohl im Investment- Grade-Segment als auch bei High Yield-Papieren Kursrückgänge bei gestiegenen Renditen und ausge- weiteten Risikoprämien hinneh- men. Die im Portfolio enthaltenen Titel verzeichneten vor diesem Hintergrund im Berichtszeitraum insgesamt eine negative Wertent- wicklung.

###### Informationen zu ökologischen und/oder sozialen Merkmalen
Dieses Produkt berichtete gemäß Artikel 8(1) der Verordnung (EU) 2019/2088 über nachhaltigkeits- bezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor („SFDR“).
* Weitere Details sind im aktuellen Verkaufs- prospekt dargestellt.

## Jahresabschluss
| DWS Invest II Global Total Return Fund |  |
| --- | --- |
| Vermögensübersicht zum 31.12.2022 |
|  | Bestand in EUR | %-Anteil am Fondsvermögen |
| I. Vermögensgegenstände |  |  |
| 1. Aktien (Branchen) Informationstechnologie | 8.410.527,33 | 6,99 |
| Telekommunikationsdienste | 7.748.229,41 | 6,45 |
| Dauerhafte Konsumgüter | 15.450.951,56 | 12,85 |
| Hauptverbrauchsgüter | 1.776.526,96 | 1,48 |
| Finanzsektor | 8.400.806,68 | 6,98 |
| Grundstoffe | 2.007.855,00 | 1,68 |
| Industrien | 3.987.007,89 | 3,32 |
| Versorger | 3.554.638,78 | 2,95 |
| Summe Aktien | 51.336.543,61 | 42,70 |
| 2. Anleihen (Emittenten) Unternehmen | 11.620.416,65 | 9,67 |
| Zentralregierungen | 17.973.745,97 | 14,94 |
| Summe Anleihen | 29.594.162,62 | 24,61 |
| 3. Investmentanteile Rentenfonds | 12.141.749,07 | 10,10 |
| Aktienfonds | 16.648.142,75 | 13,84 |
| Summe Investmentanteile | 28.789.891,82 | 23,94 |
| 4. Derivate | 1.475.710,42 | 1,23 |
| 5. Bankguthaben | 8.740.784,59 | 7,27 |
| 6. Sonstige Vermögensgegenstände | 398.512,84 | 0,33 |
| II. Verbindlichkeiten |  |  |
| 1. Sonstige Verbindlichkeiten | -95.160,26 | -0,08 |
| III. Fondsvermögen | 120.240.445,64 | 100,00 |
| Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. |  |  |


#### DWS Invest II Global Total Return Fund
Vermögensaufstellung zum 31.12.2022
|  | Stück bzw. | Nominalbetrag | Käufe/ | Verkäufe/ | Währung | Kurs | Kurswert | %-Anteil am |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Wertpapierbezeichnung | Anteile bzw. | bzw. | Zugänge | Abgänge |  |  | in | Fonds- |
| Währung	Bestand	im Berichtszeitraum	EUR	vermögen |

Börsengehandelte Wertpapiere	80.930.706,23	67,31
Aktien
| Nestle SA ............................................  | Stück | 3.700 |  | 7.800 | CHF | 107,92 | 404.951,70 | 0,34 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Novartis AG ..........................................  | Stück | 9.000 |  |  | CHF | 84,19 | 768.426,94 | 0,64 |
| Roche Holding AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | Stück | 4.000 | 700 |  | CHF | 291,5 | 1.182.491,74 | 0,98 |
| Orsted AS ...........................................  | Stück | 3.000 | 3.000 |  | DKK | 631,2 | 254.636,78 | 0,21 |
| Alstom SA ...........................................  | Stück | 32.000 | 2.000 |  | EUR | 22,84 | 730.880,00 | 0,61 |
| ASML Holding NV .....................................  | Stück | 2.800 | 1.925 |  | EUR | 504,5 | 1.412.600,00 | 1,17 |
| AXA SA .............................................  | Stück | 65.000 | 15.000 |  | EUR | 26,21 | 1.703.650,00 | 1,42 |
| Bayer AG ............................................  | Stück | 33.500 | 5.500 |  | EUR | 48,325 | 1.618.887,50 | 1,35 |
| BNP Paribas SA .......................................  | Stück | 20.000 | 20.000 |  | EUR | 53,57 | 1.071.400,00 | 0,89 |
| Brenntag SE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | Stück | 9.000 | 9.000 |  | EUR | 59,72 | 537.480,00 | 0,45 |
| Danone SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | Stück | 10.000 | 4.200 |  | EUR | 49,495 | 494.950,00 | 0,41 |
| Deutsche Bank AG ....................................  | Stück | 30.000 | 30.000 |  | EUR | 10,588 | 317.640,00 | 0,26 |
| Deutsche Post AG .....................................  | Stück | 22.000 | 5.500 | 2.500 | EUR | 35,18 | 773.960,00 | 0,64 |
| Deutsche Telekom AG .................................  | Stück | 98.000 | 50.000 | 52.000 | EUR | 18,638 | 1.826.524,00 | 1,52 |
| E.ON SE .............................................  | Stück | 208.000 | 38.000 |  | EUR | 9,334 | 1.941.472,00 | 1,61 |
| Enel SpA ............................................  | Stück | 140.000 |  |  | EUR | 5,054 | 707.560,00 | 0,59 |
| EssilorLuxottica SA ....................................  | Stück | 3.200 | 800 | 2.000 | EUR | 169,75 | 543.200,00 | 0,45 |
| Evonik Industries AG ...................................  | Stück | 36.000 | 6.000 |  | EUR | 17,935 | 645.660,00 | 0,54 |
| Infineon Technologies AG ..............................  | Stück | 46.500 | 14.200 | 5.700 | EUR | 28,43 | 1.321.995,00 | 1,10 |
| ING Groep NV ........................................  | Stück | 117.500 | 117.500 |  | EUR | 11,456 | 1.346.080,00 | 1,12 |
| Koninklijke Ahold Delhaize NV ...........................  | Stück | 26.000 | 26.000 |  | EUR | 26,95 | 700.700,00 | 0,58 |
| Koninklijke Philips NV ..................................  | Stück | 34.000 | 10.000 |  | EUR | 14,062 | 478.108,00 | 0,40 |
| Linde PLC ...........................................  Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG in Muenchen .........................................  | Stück Stück | 2.700 2.850 | 2.850 |  | EUR EUR | 305,45 304 | 824.715,00 866.400,00 | 0,69 0,72 |
| Sanofi ...............................................  | Stück | 10.000 | 10.000 | 10.000 | EUR | 90,45 | 904.500,00 | 0,75 |
| Siemens Energy AG ...................................  | Stück | 8.000 | 8.000 |  | EUR | 17,575 | 140.600,00 | 0,12 |
| Talanx AG ...........................................  | Stück | 16.000 |  |  | EUR | 44,32 | 709.120,00 | 0,59 |
| Teleperformance ......................................  | Stück | 2.000 |  | 600 | EUR | 224,4 | 448.800,00 | 0,37 |
| Veolia Environnement SA ...............................  | Stück | 27.000 |  | 3.000 | EUR | 24,11 | 650.970,00 | 0,54 |
| Volkswagen AG -Pref- ..................................  | Stück | 11.000 | 2.000 | 1.000 | EUR | 116,42 | 1.280.620,00 | 1,07 |
| Vonovia SE ...........................................  | Stück | 49.630 | 36.130 |  | EUR | 22,02 | 1.092.852,60 | 0,91 |
| Vodafone Group PLC ..................................  | Stück | 590.000 |  |  | GBP | 0,842 | 561.598,54 | 0,47 |
| AIA Group Ltd ........................................  | Stück | 50.000 |  | 22.000 | HKD | 86,8 | 520.793,88 | 0,43 |
| Daikin Industries Ltd ...................................  | Stück | 3.600 | 3.600 |  | JPY | 20.200 | 516.097,12 | 0,43 |
| Keyence Corp. ........................................  | Stück | 900 | 900 |  | JPY | 51.420 | 328.437,05 | 0,27 |
| Yaskawa Electric Corp. .................................  | Stück | 18.000 | 18.000 |  | JPY | 4.225 | 539.730,28 | 0,45 |
| Samsung Electronics Co., Ltd ...........................  | Stück | 14.000 | 12.000 |  | KRW | 55.300 | 572.765,34 | 0,48 |
| Activision Blizzard, Inc. .................................  | Stück | 15.200 | 10.000 | 3.300 | USD | 76,44 | 1.086.942,74 | 0,90 |
| Alibaba Group Holding Ltd -ADR- ........................  | Stück | 6.200 |  |  | USD | 88,52 | 513.423,21 | 0,43 |
| Alphabet, Inc. ........................................  | Stück | 21.000 | 19.950 | 650 | USD | 87,34 | 1.715.832,47 | 1,43 |
| Amazon.com, Inc. .....................................  | Stück | 7.000 | 6.650 | 50 | USD | 82,925 | 543.032,62 | 0,45 |
| Amgen, Inc. ..........................................  | Stück | 4.000 | 2.700 | 1.100 | USD | 261,06 | 976.883,39 | 0,81 |
| AT&T, Inc. ...........................................  | Stück | 80.000 | 30.000 |  | USD | 18,36 | 1.374.057,99 | 1,14 |
| BioNTech SE -ADR- ....................................  | Stück | 4.500 | 1.000 |  | USD | 149,12 | 627.755,91 | 0,52 |
| Estee Lauder Cos, Inc. .................................  | Stück | 1.600 |  |  | USD | 246,1 | 368.361,30 | 0,31 |
| Horizon Therapeutics Plc ...............................  | Stück | 8.000 |  |  | USD | 113,57 | 849.955,15 | 0,71 |
| Intel Corp. ...........................................  | Stück | 20.000 | 20.000 |  | USD | 25,92 | 484.961,64 | 0,40 |
| Johnson & Johnson ....................................  | Stück | 8.000 |  |  | USD | 176,66 | 1.322.119,20 | 1,10 |
| Medtronic PLC .......................................  | Stück | 16.000 | 13.800 |  | USD | 77,16 | 1.154.927,18 | 0,96 |
| Merck & Co., Inc. ......................................  | Stück | 6.400 |  |  | USD | 110,84 | 663.619,12 | 0,55 |
| Microsoft Corp. .......................................  | Stück | 7.500 |  | 1.000 | USD | 237,88 | 1.669.020,20 | 1,39 |
| NVIDIA Corp. .........................................  | Stück | 2.400 | 2.400 | 2.623 | USD | 143,94 | 323.173,05 | 0,27 |
| PayPal Holdings, Inc. ..................................  | Stück | 17.000 | 13.000 |  | USD | 69,97 | 1.112.764,33 | 0,93 |
| Pfizer, Inc. ...........................................  | Stück | 23.500 |  |  | USD | 51,1 | 1.123.391,57 | 0,93 |
| Pinterest, Inc. ........................................  | Stück | 55.000 | 37.500 |  | USD | 23,59 | 1.213.760,58 | 1,01 |
| Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd -ADR- .......  | Stück | 10.000 |  | 12.000 | USD | 74,18 | 693.951,67 | 0,58 |
| TE Connectivity Ltd ...................................  | Stück | 3.500 |  |  | USD | 114,26 | 374.114,61 | 0,31 |
| Teladoc Health, Inc. ...................................  | Stück | 7.100 | 2.100 |  | USD | 23,33 | 154.958,53 | 0,13 |
| Texas Instruments, Inc. ................................  | Stück | 2.600 | 2.600 |  | USD | 162,94 | 396.317,69 | 0,33 |
| Union Pacific Corp. ....................................  | Stück | 3.000 |  |  | USD | 207,8 | 583.188,83 | 0,49 |
| Visa, Inc. ............................................  | Stück | 4.000 |  |  | USD | 206,54 | 772.870,20 | 0,64 |
| Warner Bros Discovery, Inc. .............................  | Stück | 57.000 | 57.000 |  | USD | 9,3 | 495.906,96 | 0,41 |
| Verzinsliche Wertpapiere |  |  |  |  |  |  |  |  |
| 0,25 | % Australia Government Bond 2020/2024 ..........  | AUD | 3.300.000 | 3.300.000 | % | 94,302 | 1.976.292,42 | 1,64 |
| 4,375 | % Argentum Netherlands BV for Swiss Life AG 2015/perpetual * ..............................  | EUR | 1.200.000 |  | % | 97,409 | 1.168.908,00 | 0,97 |
| 0,50 | % BNP Paribas SA (MTN) 2020/2028 * .............  | EUR | 400.000 | 400.000 | % | 83,214 | 332.856,00 | 0,28 |
| 0,50 | % BNP Paribas SA (MTN) 2021/2028 * ..............  | EUR | 300.000 | 300.000 | % | 84,574 | 253.722,00 | 0,21 |
| 4,75 | % RCI Banque SA (MTN) 2022/2027 ...............  | EUR | 300.000 | 300.000 | % | 99,713 | 299.139,00 | 0,25 |
| 1,625 | % SES SA (MTN) 2018/2026 ......................  | EUR | 400.000 | 400.000 | % | 91,068 | 364.272,00 | 0,30 |
| 1,375 | % Vonovia SE (MTN) 2022/2026 ..................  | EUR | 400.000 | 400.000 | % | 90,717 | 362.868,00 | 0,30 |
| 1,75 | % Norway Government Bond -144A- (MTN) 2015/2025 | NOK | 14.000.000 |  | % | 97,194 | 1.293.703,20 | 1,08 |
| 2,00 | % Kreditanstalt fuer Wiederaufbau (MTN) 2015/2025 . | USD | 1.000.000 | 1.000.000 | % | 94,696 | 885.878,24 | 0,74 |
| 2,875 | % Kreditanstalt fuer Wiederaufbau (MTN) 2018/2028 . | USD | 700.000 | 700.000 | % | 94,018 | 615.674,90 | 0,51 |


#### DWS Invest II Global Total Return Fund
| Wertpapierbezeichnung | Stück bzw. Anteile bzw. | Nominalbetrag bzw. | Käufe/ Zugänge | Verkäufe/ Abgänge | Währung | Kurs | Kurswert in | %-Anteil am Fonds- |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Währung	Bestand	im Berichtszeitraum	EUR	vermögen |
| 0,75 | % Kreditanstalt fuer Wiederaufbau (MTN) 2020/2030 | USD | 1.600.000 | 1.600.000 |  | % | 78,584 | 1.176.241,81 | 0,98 |
| 0,25 | % Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 2020/2023 ......  | USD | 2.300.000 | 900.000 |  | % | 96,415 | 2.074.506,70 | 1,73 |
| 0,625 | % Kreditanstalt fuer Wiederaufbau (MTN) 2021/2026 . | USD | 800.000 | 800.000 |  | % | 89,721 | 671.473,50 | 0,56 |
| 0,125 | % Kreditanstalt fuer Wiederaufbau (MTN) 2021/2023 . | USD | 1.400.000 |  |  | % | 98,346 | 1.288.033,43 | 1,07 |
| 0,50 | % Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 2021/2024 ** ....  | USD | 1.500.000 | 1.500.000 |  | % | 93,26 | 1.308.666,75 | 1,09 |
| 3,15 | % Teva Pharmaceutical Finance Netherlands III BV (MTN) 2016/2026 ............................  | USD | 1.000.000 |  |  | % | 87,459 | 818.176,32 | 0,68 |
| 0,125 | % United States Treasury Note/Bond 2021/2024 . . . . . | USD | 1.300.000 |  |  | % | 95,059 | 1.156.051,38 | 0,96 |
| 0,375 | % United States Treasury Note/Bond 2021/2024 . . . . . | USD | 1.400.000 | 1.400.000 |  | % | 93,73 | 1.227.584,02 | 1,02 |
| 0,125 | % United States Treasury Note/Bond - When Issued 2020/2023 ..................................  | USD | 1.000.000 | 1.500.000 | 500.000 | % | 98,357 | 920.130,73 | 0,77 |
| 0,125 | % United States Treasury Note/Bond - When Issued 2021/2023 ..................................  | USD | 2.500.000 | 2.500.000 |  | % | 98,922 | 2.313.536,22 | 1,92 |
| 0,125 | % United States Treasury Note/Bond - When Issued 2021/2023 ..................................  | USD | 2.800.000 | 2.800.000 |  | % | 96,976 | 2.540.176,19 | 2,11 |
| 2,5 | % United States Treasury Note/Bond - When Issued 2022/2024 ** ................................  | USD | 7.200.000 | 7.200.000 |  | % | 97,189 | 6.546.271,81 | 5,44 |
| Investmentanteile |  |  |  |  |  |  | 28.789.891,82 | 23,94 |
| Gruppeneigene Investmentanteile db Physical Gold ETC EUR - (0,250%) .....................  | Anteile | 10.269 | 11.000 | 731 | EUR | 164,75 | 1.691.817,75 | 1,41 |
| DWS Invest SICAV - DWS Invest ESG Global Corporate Bonds -ID- EUR - (0,400%) ..............................  | Anteile | 50.000 | 34.000 |  | EUR | 82,49 | 4.124.500,00 | 3,43 |
| DWS Invest SICAV - DWS Invest Euro High Yield Corporates -IC50- EUR - (0,350%) ........................      | Anteile | 30.000 | 24.000 | 38.000 | EUR | 110,87 | 3.326.100,00 | 2,77 |
| DWS Invest SICAV - Financial Hybrid Bonds -FC- EUR - (0,600%) ............................................  | Anteile | 20.000 |  | 20.000 | EUR | 117,19 | 2.343.800,00 | 1,95 |
| Xtrackers - Harvest MSCI China Tech 100 UCITS ETF -1C- EUR - (0,240%) .......................................  | Anteile | 18.000 | 18.000 |  | EUR | 26,115 | 470.070,00 | 0,39 |
| Xtrackers - MSCI China UCITS ETF -1C- EUR - (0,450%) ** ....  Xtrackers (IE) plc - Xtrackers MSCI World Financials UCITS ETF -1C- EUR - (0,100%) ..........................  | Anteile Anteile | 280.000 115.000 | 280.000 | 70.000 | EUR EUR | 13,738 21,585 | 3.846.640,00 2.482.275,00 | 3,20 2,06 |
| Xtrackers IE Physical Gold ETC Securities EUR - (0,150%) .... DWS Invest SICAV - ESG Asian Bonds -IC500- USD - (0,150%) .............................................  | Anteile Anteile | 310.000 24.000 | 18.685 | 135.000 | EUR USD | 26,314 104,55 | 8.157.340,00 2.347.349,07 | 6,78 1,95 |

Summe Wertpapiervermögen	109.720.598,05	91,25
Derivate
(Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen)
| Aktienindex-Derivate Forderungen/Verbindlichkeiten |  |  |  | 658.999,68 | 0,55 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Aktienindex-Terminkontrakte CAC40 01/2023 (MS) ..................................  | Stück | -15 | 15 | 23.992,50 | 0,02 |
| Dax Index 03/2023 (MS) ...............................  | Stück | -19 | 19 | 250.135,00 | 0,21 |
| DJ Euro Stoxx 50 03/2023 (MS) .........................  | Stück | -85 | 85 | 133.025,00 | 0,11 |
| E-mini Nasdaq 100 Futures 03/2023 (MS) .................  | Stück | -5 | 5 | 86.526,15 | 0,07 |
| S & P MINI 500 Futures 03/2023 (MS) ....................  | Stück | -19 | 19 | 165.321,03 | 0,14 |
| Zins-Derivate Forderungen/Verbindlichkeiten |  |  |  | 472.989,94 | 0,39 |
| Zinsterminkontrakte Germany Federal Republic Notes 10 year 03/2023 (MS) .....  | Stück | -58 | 58 | 472.989,94 | 0,39 |
| Devisen-Derivate Forderungen/Verbindlichkeiten |  |  |  | 343.720,80 | 0,29 |
| Devisentermingeschäfte |  |  |  |  |  |
| Devisentermingeschäfte (Verkauf) |  |  |  |  |  |
| Offene Positionen EUR/GBP 0,6 Mio. .....................................  |  |  |  | 12.309,53 | 0,01 |
| EUR/USD 22,7 Mio. ....................................  |  |  |  | 331.812,22 | 0,28 |
| Geschlossene Positionen EUR/GBP 0,1 Mio. .....................................  |  |  |  | -400,95 | 0,00 |
| Bankguthaben |  |  |  | 8.740.784,59 | 7,27 |
| Verwahrstelle (täglich fällig) EUR-Guthaben ........................................  | EUR |  |  | 8.200.585,07 | 6,82 |
| Guthaben in sonstigen EU/EWR-Währungen |  |  |  |  |  |
| Dänische Kronen ......................................  | DKK | 396.114 |  | 53.266,39 | 0,05 |
| Norwegische Kronen ..................................  | NOK | 493.770 |  | 46.945,27 | 0,04 |
| Schwedische Kronen ..................................  | SEK | 25.866 |  | 2.326,05 | 0,00 |


#### DWS Invest II Global Total Return Fund
| Wertpapierbezeichnung | Stück bzw. Anteile bzw. | Nominalbetrag bzw. | Käufe/ Zugänge | Verkäufe/ Abgänge | Währung | Kurs | Kurswert in | %-Anteil am Fonds- |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Währung | Bestand | im Berichtszeitraum | EUR | vermögen |
| Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen |  |  |  |  |  |
| Australischer Dollar ...................................  | AUD | 82.740 |  | 52.544,75 | 0,04 |
| Brasilianischer Real ....................................  | BRL | 234.726 |  | 41.590,21 | 0,03 |
| Britisches Pfund ......................................  | GBP | 45.043 |  | 50.895,37 | 0,04 |
| Hongkong Dollar ......................................  | HKD | 503.064 |  | 60.366,92 | 0,05 |
| Japanischer Yen ......................................  | JPY | 7.198.072 |  | 51.085,04 | 0,04 |
| Mexikanischer Peso ...................................  | MXN | 132.202 |  | 6.357,46 | 0,01 |
| Schweizer Franken ....................................  | CHF | 48.236 |  | 48.918,73 | 0,04 |
| Südkoreanischer Won ..................................  | KRW | 12.527.617 |  | 9.268,13 | 0,01 |
| Türkische Lira ........................................  | TRY | 46.460 |  | 2.323,02 | 0,00 |
| US-Dollar ............................................  | USD | 122.194 |  | 114.312,18 | 0,10 |
| Sonstige Vermögensgegenstände |  |  |  | 398.512,84 | 0,33 |
| Dividenden- / Ausschüttungsansprüche ...................  |  |  |  | 248.480,97 | 0,21 |
| Zinsansprüche ........................................  |  |  |  | 123.569,65 | 0,10 |
| Forderungen aus der Überschreitung des „Expense Cap“ .....  |  |  |  | 22.584,33 | 0,02 |
| Sonstige Ansprüche....................................  |  |  |  | 3.877,89 | 0,00 |
| Summe der Vermögensgegenstände *** |  |  |  | 120.336.006,85 | 100,08 |
| Sonstige Verbindlichkeiten |  |  |  | -95.160,26 | -0,08 |
| Verbindlichkeiten aus Kostenpositionen ..................  |  |  |  | -95.160,26 | -0,08 |
| Summe der Verbindlichkeiten |  |  |  | -95.561,21 | -0,08 |

Fondsvermögen	120.240.445,64	100,00
Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.
Eine Aufstellung über die während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen, ist auf Anforderung kostenlos bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.
| Anteilwert bzw. umlaufende Anteile | Stück bzw. Währung | Anteilwert in der jeweiligen Währung |
| --- | --- | --- |
| Anteilwert Klasse FD ............................................  | EUR | 100,26 |
| Klasse ID ............................................  | EUR | 100,63 |
| Klasse LD ............................................  | EUR | 99,05 |
| Klasse RD ............................................  | EUR | 102,10 |
| Umlaufende Anteile Klasse FD ............................................  | Stück | 4.975,000 |
| Klasse ID ............................................  | Stück | 119.000,000 |
| Klasse LD ............................................  | Stück | 546,151 |
| Klasse RD ............................................  | Stück | 1.055.000,000 |

Zusammensetzung des Referenzportfolios (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512)
25% MSCI AC World NR, 25% MSCI AC World NR (hedged in EUR), 25% Barclays Global Aggregate Bond, 25% Barclays Global Aggregate Bond (hedged in EUR)
Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512)
| kleinster potenzieller Risikobetrag ........................  | % | 35,516 |
| --- | --- | --- |
| größter potenzieller Risikobetrag .........................  | % | 116,440 |
| durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag ................  | % | 65,496 |

Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom 1.1.2022 bis 31.12.2022 auf Basis der Methode der historischen Simulation mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigsten Entwicklung von Marktpreisen für das Fondsvermögen ergibt. Bei der Ermittlung des Marktri- sikopotenzials wendet die Gesellschaft den relativen Value at Risk-Ansatzim Sinne des CSSF-Rundschreibens 11/512 an.
Die durchschnittliche Hebelwirkung aus der Nutzung von Derivaten betrug im Berichtszeitraum 0,5, wobei zur Berechnung die Summe der Nominalbeträge der Derivate in Relation zum Fondsvermögen gesetzt wurde (Nominalwertmethode).
Das durch Derivate erzielte zugrunde liegende Exposure gem. Punkt 40 a) der „Leitlinien zu börsengehandelten Indexfonds und anderen OGAW-Themen“ der European Securities and Markets Authority (ESMA) belief sich zum Berichtsstichtag unter Zugrundelegung einer Bruttobetrachtung auf EUR 42.498.760,66.
 Marktschlüssel	 Terminbörsen
MS = Morgan Stanley Bank AG
Vertragspartner der Devisentermingeschäfte
Bofa Securities Europe S.A., J.P. Morgan SE und UBS AG.
| DWS Invest II Global Total Return Fund |  |
| --- | --- |
|  |  |  |  |  |
| Erläuterungen zu den Wertpapier-Darlehen |  |  |  |  |
| Folgende Wertpapiere sind zum Berichtsstichtag als Wertpapier-Darlehen übertragen: |  |  |  |  |
| Wertpapierbezeichnung | Währung bzw. Nominal in Stück | Nominalbetrag bzw. Bestand | Wertpapier-Darlehen Kurswert in EUR unbefristet | gesamt |
| 0,50 % Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 2021/2024 | USD | 500.000 | 436.222,25 |  |
| 2,5	% United States Treasury Note/Bond - When Issued 2022/2024 | USD | 5.000.000 | 4.546.022,10 |  |
| Xtrackers - MSCI China UCITS ETF -1C- EUR - (0.450%) | Stück | 8.000 | 109.904,00 |  |
| Gesamtbetrag der Rückerstattungsansprüche aus Wertpapier-Darlehen |  |  | 5.092.148,35 | 5.092.148,35 |
| Vertragspartner der Wertpapier-Darlehen Barclays Bank Ireland PLC EQ, Barclays Bank Ireland PLC FI, UBS AG London Branch |  |  |  |  |
| Gesamtbetrag der bei Wertpapier-Darlehen von Dritten gewährten Sicherheiten davon: Schuldverschreibungen |  |  | EUR EUR | 5.397.499,42 536.518,24 |
| Aktien |  |  | EUR | 4.850.932,21 |
| Bankguthaben |  |  | EUR | 10.048,97 |
| Devisenkurse (in Mengennotiz) |  |  |  |  |
| per 30.12.2022 |  |  |  |  |

| Australischer Dollar ...............  | AUD | 1,574649 | = | EUR | 1 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Brasilianischer Real ................  | BRL | 5,643791 | = | EUR | 1 |
| Schweizer Franken ................  | CHF | 0,986053 | = | EUR | 1 |
| Dänische Kronen ..................  | DKK | 7,436475 | = | EUR | 1 |
| Britisches Pfund ..................  | GBP | 0,885002 | = | EUR | 1 |
| Hongkong Dollar ..................  | HKD | 8,333431 | = | EUR | 1 |
| Japanischer Yen ..................  | JPY | 140,903712 | = | EUR | 1 |
| Südkoreanischer Won ..............  | KRW | 1.351,687926 | = | EUR | 1 |
| Mexikanischer Peso ...............  | MXN | 20,794829 | = | EUR | 1 |
| Norwegische Kronen ..............  | NOK | 10,517992 | = | EUR | 1 |
| Schwedische Kronen ..............  | SEK | 11,120132 | = | EUR | 1 |
| Türkische Lira ....................  | TRY | 19,999797 | = | EUR | 1 |
| US-Dollar ........................  | USD | 1,068951 | = | EUR | 1 |
| Erläuterungen zur Bewertung |  |  |  |  |  |

Die Anteilwerte werden in Verantwortung des Verwaltungsrats der SICAV durch die Verwaltungsgesellschaft ermittelt sowie die Bewertung der Vermögenswerte des Fondsvermögens durchgeführt. Die grundsätzliche Kursversorgung sowie die Preisvalidierung erfolgen nach den vom Verwaltungsrat der SICAV auf der Grundlage der in den gesetzlichen Bestimmungen/ Verordnungen bzw. im Prospekt der SICAV definierten Grundsätze für Bewertungsmethoden eingeführten Verfahren.
Sofern keine handelbaren Kurse vorliegen, werden Bewertungsmodelle zur Preisermittlung (abgeleitete Verkehrswerte) genutzt, die zwischen State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, als externem Price Service Provider und der Verwaltungsgesellschaft abgestimmt sind und sich so weit als möglich auf Marktparameter stützen. Diese Vorgehensweise unterliegt einem permanenten Kontrollprozess. Preisauskünfte Dritter werden durch andere Preisquellen, modellhafte Rechnungen oder durch andere geeignete Verfahren auf Plausibilität geprüft.
Die in diesem Bericht ausgewiesenen Vermögenswerte werden nicht zu abgeleiteten Verkehrswerten bewertet.
In Klammern sind die aktuellen Verwaltungsvergütungs-/Kostenpauschalsätze zum Berichtsstichtag für die im Wertpapiervermögen enthaltenen Investmentanteile aufgeführt. Das Zeichen + bedeutet, dass darüber hinaus ggf. eine erfolgsabhängige Vergütung berechnet werden kann. Da der Investmentfonds im Berichtszeitraum andere Investmentanteile (“Zielfonds“) hielt, können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene des Zielfonds angefallen sein.
Fußnoten
* Variabler Zinssatz.
** Diese Wertpapiere sind ganz oder teilweise verliehen.
*** Beinhaltet, sofern vorhanden, keine Positionen mit negativem Bestand.

#### DWS Invest II Global Total Return Fund
 Ertrags- und Aufwandsrechnung 
(inkl. Ertragsausgleich)	
für den Zeitraum vom 1.1.2022 bis 31.12.2022
- Erträge
	- Dividenden (vor Quellensteuer) ..................... EUR	1.715.467,36
	- Zinsen aus Wertpapieren (vor Quellensteuer) .........  EUR	464.766,68
	- Erträge aus Swapgeschäften .......................  EUR	25.890,56
	- Zinsen aus Liquiditätsanlagen (vor Quellensteuer) .....  EUR	26.978,84
	- Erträge aus Investmentanteilen ..................... EUR	30.718,37
	- Erträge aus Wertpapier-Darlehen ...................  EUR	32.061,30
	- Abzug ausländischer Quellensteuer . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-215.414,27TransaktionskostenDie im Berichtszeitraum gezahlten Transaktionskosten beliefen sich auf EUR 30.379,76.


Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen. Even- tuell gezahlte Finanztransaktionssteuern werden in die Berechnung einbezogen.
Entwicklung des Fondsvermögens	2022
- Sonstige Erträge .................................  EUR	1.796,23	

| Summe der Erträge ..............................         | EUR | 2.082.265,07 |
| --- | --- | --- |
| - Aufwendungen
	- Zinsen aus Kreditaufnahmen undnegativen Einlagenverzinsungen .................... 

 | EUR | -55.460,52 |
| 2. Verwaltungsvergütung ............................  | EUR | -265.491,37 |
| davon: Basis-Verwaltungsvergütung . . . EUR | -266.465,36 |
| Erträge aus dem Expense Cap . . EUR | 22.770,83 |
| Administrationsvergütung	EUR | -21.796,84 |

- Wert des Fondsvermögens

| 3. Verwahrstellenvergütung ..........................  | EUR | -4.121,24 |
| --- | --- | --- |
| 4. Prüfungs-, Rechts- und Veröffentlichungskosten ......  | EUR | -22.938,37 |
| 5. Taxe d‘Abonnement ..............................  | EUR | -10.661,99 |
| 6. Sonstige Aufwendungen ..........................  | EUR | -29.549,97 |

|  | am Beginn des Geschäftsjahres .................  | EUR | 111.453.182,71 |
| --- | --- | --- | --- |
| 1. | Ausschüttung für das Vorjahr ......................  | EUR | -1.835.103,80 |
| 2. | Mittelzufluss (netto) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 19.631.843,57 |
| 3. | Ertrags-/Aufwandsausgleich .......................  | EUR | -159.664,55 |
| 4. | Ordentlicher Nettoertrag ..........................  | EUR | 1.694.041,61 |
| 5. | Realisierte Gewinne/Verluste ......................  | EUR | 6.420.052,65 |
| 6. | Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne/Verluste ......................  | EUR | -16.963.906,55 |
| II. | Wert des Fondsvermögens am Ende am Ende des Geschäftsjahres ...................  | EUR | 120.240.445,64 |

davon:
Erfolgsabhängige Vergütung
aus Leihe-Erträgen ........... EUR	 -10.687,10 andere ..................... EUR	-18.862,87
Summe der Aufwendungen ........................	EUR	-388.223,46
- Ordentlicher Nettoertrag ......................	EUR	1.694.041,61
- VeräußerungsgeschäfteRealisierte Gewinne/Verluste . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR	6.420.052,65

| Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften ..............     | EUR | 6.420.052,65 |
| --- | --- | --- |
| V. Ergebnis des Geschäftsjahres ...................      | EUR | 8.114.094,26 |
| Gesamtkostenquote (BVI – Total Expense Ratio (TER)) Die Gesamtkostenquote der Anteilklassen belief sich auf: |  |  |

Klasse FD 0,77% p.a.,	Klasse ID 0,51% p.a.,
Klasse LD 1,54% p.a.,	Klasse RD 0,23% p.a., Klasse XD 0,00% 
1)
Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Trans- aktionskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvermögens bezogen auf die jeweilige Anteilklasse innerhalb eines Geschäftsjahres aus.
Auf der Ebene der Zielfonds sind weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen angefallen. Der Fonds investierte mehr als 20% seines Guthabens in Zielfonds. Soweit die Zielfonds ihrerseits eine TER veröffentlichen, wird diese auf Ebene der Fonds berücksichtigt (synthe- tische TER). Bei Nichtveröffentlichung einer TER auf Zielfondsebene wird die All-In-Fee/ Management-Fee zur Berechnung herangezogen. Die synthetische TER belief sich auf:
Klasse FD 0,85% p.a.,	Klasse ID 0,59% p.a.,
Klasse LD 1,61% p.a.,	Klasse RD 0,31% p.a. Klasse XD 0,08% 
1)
Zudem fiel aufgrund der Zusatzerträge aus Wertpapierleihegeschäften eine erfolgs- abhängige Vergütung in Höhe von:
Klasse FD 0,009% p.a.,	Klasse ID 0,009% p.a.,
Klasse LD 0,009% p.a.,	Klasse RD 0,009% p.a. Klasse XD <0,001% 
1)
des durchschnittlichen Fondsvermögens bezogen auf die jeweilige Anteilklasse an.
1) 
Bei unterjährig liquidierten Anteilklassen wird von einer Annualisierung abgesehen.
 Zusammensetzung der Gewinne/Verluste	2022 
Realisierte Gewinne/Verluste (inkl. Ertragsausgleich) . . .	EUR	6.420.052,65
aus:
Wertpapiergeschäften ............................ EUR	4.493.000,95
Devisen(termin)geschäften ........................ EUR		-971.491,71 Derivaten und sonstigen Finanztermingeschäften 
2) 
. . .  EUR	2.898.543,41
2) 
Diese Position kann Optionsgeschäfte bzw. Swapgeschäfte und/oder Geschäfte aus Optionsscheinen bzw. Kreditderivaten enthalten.
Entwicklung von Fondsvermögen und Anteilwert im 3-Jahres-Vergleich

#### DWS Invest II Global Total Return Fund
 Angaben zur Ertragsverwendung *	
Klasse FD
| Art | per | Währung | Je Anteil | Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres 2022 ..............................................  | EUR | 120.240.445,64 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Endausschüttung | 10.3.2023 | EUR | 1,80 | 2021...............................................  | EUR | 111.453.182,71 |
|  |  |  |  | 2020 ..............................................  | EUR | 106.413.822,57 |
| Klasse ID |  |  |  | Anteilwert am Ende des Geschäftsjahres |  |  |
| Art | per | Währung | Je Anteil | 2022	Klasse FD .................................  Klasse ID .................................  | EUR EUR | 100,26 100,63 |

Endausschüttung	10.3.2023	EUR	1,81
Klasse LD
Art	per	Währung	Je Anteil
Klasse LD .................................  EUR	99,05
Klasse RD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	102,10
Klasse XD .................................  EUR	-
2021	Klasse FD .................................  EUR	109,45
Klasse ID .................................  EUR	109,87
Klasse LD .................................  EUR	108,12
| Endausschüttung | 10.3.2023 | EUR | 1,78 |  | Klasse RD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Klasse XD .................................  | EUR EUR | 111,45 111,78 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  | 2020 | Klasse FD .................................  | EUR | 103,45 |

Klasse RD
Art	per	Währung	Je Anteil
Endausschüttung	10.3.2023	EUR	1,83
* Weitere Informationen sind im Verkaufsprospekt enthalten.
Im Falle einer Endausschüttung eventuell verbleibende ordentliche Ergebnisse des Geschäftsjahres werden thesauriert.
|  | Klasse ID .................................  | EUR | 103,83 |
| --- | --- | --- | --- |
| Klasse LD .................................  | EUR | 102,25 |
|  | Klasse RD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 105,35 |

Klasse XD .................................  EUR	104,18
 Abwicklung von Transaktionen für Rechnung des Fondsvermögens über eng verbundene Unternehmen (auf Basis wesentlicher Beteiligungen des Deutsche Bank-Konzerns)	
Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fondsvermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen (Anteil von fünf % und mehr) sind, betrug 0,00 % der Gesamttransaktionen. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt EUR 0,00.

## DWS Invest II SICAV – 31.12.2022
Konsolidierte Zusammensetzung des Fondsvermögens zum 31. Dezember 2022
DWS Invest II, SICAV
EUR *
% Anteil
DWS Invest II ESG European Top Dividend (vormals: DWS Invest II European Top Dividend)
DWS Invest II ESG US Top Dividend
(vormals: DWS Invest II US Top Dividend)
Konsolidiert
am Fonds- vermögen
EUR
EUR
| Vermögenswerte |  |
| --- | --- |
| Summe Wertpapiervermögen | 1.041.927.523,06 | 95,23 | 305.461.613,50 | 369.923.911,43 |
| Aktienindex-Derivate | 658.999,68 | 0,06 | 0,00 | 0,00 |
| Zins-Derivate | 472.989,94 | 0,04 | 0,00 | 0,00 |
| Devisen-Derivate | 1.283.971,64 | 0,12 | 1.889,65 | 217.484,58 |
| Bankguthaben | 52.781.910,71 | 4,82 | 8.415.469,51 | 23.498.453,24 |
| Sonstige Vermögensgegenstände | 2.009.509,68 | 0,19 | 513.678,10 | 702.647,39 |
| Forderungen aus Anteilscheingeschäften | 103.216,01 | 0,01 | 54.725,88 | 32.749,35 |
| Summe der Vermögenswerte ** | 1.099.238.120,72 | 100,47 | 314.447.376,64 | 394.375.245,99 |
|  |  |  |  |  |
| Verbindlichkeiten |  |  |  |  |
| Kurzfristige Verbindlichkeiten | -1.270.567,38 | -0,12 | 0,00 | 0,00 |
| Sonstige Verbindlichkeiten | -2.612.367,53 | -0,24 | -871.606,11 | -1.022.342,32 |
| Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften | -1.224.638,42 | -0,11 | -140.959,95 | -1.043.964,52 |
| Summe der Verbindlichkeiten ** | -5.107.573,33 | -0,47 | -1.012.566,06 | -2.066.306,84 |
| Fondsvermögen | 1.094.130.547,39 | 100,00 | 313.434.810,58 | 392.308.939,15 |

* Das konsolidierte Fondsvermögen, die konsolidierte Ertrags- und Aufwandsrechnung sowie die konsolidierte Entwicklung des Fondsvermögens entsprechen der Summe der Ergebnisse der einzelnen Teilfonds. Im Falle von Anlagen zwischen Teilfonds (bei denen ein Teilfonds in einen anderen Teilfonds desselben Umbrellafonds investiert) waren die entsprechenden Konten des Fonds nicht Gegenstand einer Eliminierung für Zwecke der jeweiligen konsolidierten Darstellung.
** Im Falle von Derivaten bzw. Termingeschäften enthält der als Summe der Vermögenswerte ausgewiesene Betrag den positiven Nettoüberhang der saldierten Einzel- positionen innerhalb der gleichen Produktkategorie, während negative Überhänge unter der Summe der Verbindlichkeiten subsumiert werden.
DWS Invest II Euro Bonds Conservative EUR
DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund EUR
DWS Invest II Global Total Return Fund
EUR
| 60.025.271,02 | 196.796.129,06 | 109.720.598,05 |
| --- | --- | --- |
| 0,00 | 0,00 | 658.999,68 |
| 0,00 | 0,00 | 472.989,94 |
| 720.876,61 | 0,00 | 343.720,80 |
| 3.649.911,53 | 8.477.291,84 | 8.740.784,59 |
| 252.357,52 | 142.313,83 | 398.512,84 |
| 0,00 | 15.740,78 | 0,00 |
| 64.648.416,68 | 205.431.475,51 | 120.335.605,90 |

| 0,00 | -1.270.567,38 | 0,00 |
| --- | --- | --- |
| -48.427,54 | -574.831,30 | -95.160,26 |
| -31.418,86 | -8.295,09 | 0,00 |
| -79.846,40 | -1.853.693,77 | -95.160,26 |
| 64.568.570,28 | 203.577.781,74 | 120.240.445,64 |


## DWS Invest II SICAV – 31.12.2022
Konsolidierte Ertrags- und Aufwandsrechnung für den Zeitraum vom 1. Januar 2022 bis 31. Dezember 2022 (inkl. Ertragsausgleich)
|  | DWS Invest II, SICAV | DWS Invest II ESG | DWS Invest II |
| --- | --- | --- | --- |
|  | European Top Dividend | ESG US Top Dividend |
| EUR * | (vormals: DWS Invest II | (vormals: DWS Invest II |
|  | European Top Dividend) | US Top Dividend) |
| Erträge | Konsolidiert | EUR | EUR |
| Dividenden (vor Quellensteuer) | 29.179.743,27 | 12.996.846,36 | 10.841.357,75 |
| Zinsen aus Wertpapieren (vor Quellensteuer) | 893.039,87 | 0,00 | 0,00 |
| Erträge aus Swapgeschäften | 25.890,56 | 0,00 | 0,00 |
| Zinsen aus Liquiditätsanlagen (vor Quellensteuer) | 351.091,90 | 18.276,65 | 215.139,17 |
| Erträge aus Investmentanteilen | 30.718,37 | 0,00 | 0,00 |
| Erträge aus Wertpapier-Darlehen | 36.104,88 | 1.802,63 | 0,00 |
| Abzug ausländischer Quellensteuer | -4.932.861,74 | -976.260,47 | -3.087.651,14 |
| Sonstige Erträge | 4.053,59 | 2.047,92 | 0,00 |
| Summe der Erträge | 25 587 780,70 | 12 042 713,09 | 7 968 845,78 |
|  |  |  |  |
| Aufwendungen |  |  |  |
| Zinsen aus Kreditaufnahmen und negativen Einlagenverzinsungen | -112.397,51 | -17.955,05 | -15.247,13 |
| Verwaltungsvergütung | -13.389.088,64 | -4.586.615,86 | -5.292.141,03 |
| Verwahrstellenvergütung | -44.619,23 | -17.402,26 | -13.086,11 |
| Prüfungs-, Rechts- und Veröffentlichungskosten | -221.183,15 | -70.269,71 | -73.842,85 |
| Taxe d'Abonnement | -500.757,75 | -155.630,79 | -196.126,64 |
| Sonstige Aufwendungen | -331.795,22 | -94.102,26 | -106.196,52 |
| Summe der Aufwendungen | -14.599.841,50 | -4.941.975,93 | -5.696.640,28 |
| Ordentlicher Nettoertrag | 10.987.939,20 | 7.100.737,16 | 2.272.205,50 |
|  |  |  |  |
| Veräußerungsgeschäfte |  |  |  |
| Realisierte Gewinne/Verluste | 29.012.745,25 | 7.433.042,15 | 13.705.234,02 |
| Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften | 29.012.745,25 | 7.433.042,15 | 13.705.234,02 |
| Ergebnis des Geschäftsjahres | 40.000.684,45 | 14.533.779,31 | 15.977.439,52 |

* Das konsolidierte Fondsvermögen, die konsolidierte Ertrags- und Aufwandsrechnung sowie die konsolidierte Entwicklung des Fondsvermögens entsprechen der Summe der Ergebnisse der einzelnen Teilfonds. Im Falle von Anlagen zwischen Teilfonds (bei denen ein Teilfonds in einen anderen Teilfonds desselben Umbrellafonds investiert) waren die entsprechenden Konten des Fonds nicht Gegenstand einer Eliminierung für Zwecke der jeweiligen konsolidierten Darstellung.
Für Zwecke der Konsolidierung des liquidierten Teilfonds wurde der Ausweis der auf die einzelnen Ertrags- und Aufwandsposten entfallenden Ertrags- bzw. Aufwands- ausgleichsbeträge aus Gründen der Vergleichbarkeit – abweichend zur Einzeldarstellung der Ertrags- und Aufwandsrechnung in Form eines separaten Ausweises des Gesamtbetrages – zu Gunsten einer Zuordnung der jeweiligen Ertrags-/Aufwandsausgleichskomponenten auf die jeweiligen Ertrags- bzw. Aufwandsposten geändert.
DWS Invest II Euro Bonds Conservative EUR
DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund EUR
DWS Invest II Global Total Return Fund
EUR
| 0,00 | 3.626.071,80 | 1.715.467,36 |
| --- | --- | --- |
| 428.273,19 | 0,00 | 464.766,68 |
| 0,00 | 0,00 | 25.890,56 |
| 9.662,79 | 81.034,45 | 26.978,84 |
| 0,00 | 0,00 | 30.718,37 |
| 0,00 | 2.240,95 | 32.061,30 |
| -1.453,61 | -652.082,25 | -215.414,27 |
| 0,00 | 209,44 | 1.796,23 |
| 436 482,37 | 3 057 474,39 | 2 082 265,07 |

| -23.734,81 | 0,00 | -55.460,52 |
| --- | --- | --- |
| -164.116,40 | -3.080.723,98 | -265.491,37 |
| -725,63 | -9.283,99 | -4.121,24 |
| -12.549,73 | -41.582,49 | -22.938,37 |
| -31.297,73 | -107.040,60 | -10.661,99 |
| -9.705,83 | -92.240,64 | -29.549,97 |
| -242.130,13 | -3.330.871,70 | -388.223,46 |
| 194.352,24 | -273.397,31 | 1.694.041,61 |

| -1.500.805,60 | 2.955.222,03 | 6.420.052,65 |
| --- | --- | --- |
| -1.500.805,60 | 2.955.222,03 | 6.420.052,65 |
| -1.306.453,36 | 2.681.824,72 | 8.114.094,26 |


## DWS Invest II SICAV – 31.12.2022
Konsolidierte Entwicklung des Fondsvermögens für den Zeitraum vom 1. Januar 2022 bis 31. Dezember 2022
DWS Invest II, SICAV EUR *
Konsolidiert
DWS Invest II ESG European Top Dividend (vormals: DWS Invest II European Top Dividend) EUR
DWS Invest II ESG US Top Dividend
(vormals: DWS Invest II US Top Dividend)
EUR
| Wert des Fondsvermögens am Beginn des Geschäftsjahres | 1.140.183.062,06 | 339.878.382,55 | 402.227.650,74 |
| --- | --- | --- | --- |
| Ausschüttung für das Vorjahr / Zwischenausschüttung | -13.409.777,18 | -8.333.778,71 | -3.239.349,99 |
| Mittelzufluss /-abfluss (netto) | 40.216.124,61 | 13.960.976,03 | -417.991,87 |
| Ertrags-/Aufwandsausgleich | -1.516.859,27 | -270.950,07 | -53.254,02 |
| Ordentlicher Nettoertrag | 10.987.939,20 | 7.100.737,16 | 2.272.205,50 |
| Realisierte Gewinne/Verluste | 29.012.745,25 | 7.433.042,15 | 13.705.234,02 |
| Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne/Verluste | -111.342.687,28 | -46.333.598,53 | -22.185.555,23 |
| Wert des Fondsvermögens am Ende des Geschäftsjahres | 1.094.130.547,39 | 313.434.810,58 | 392.308.939,15 |

* Das konsolidierte Fondsvermögen, die konsolidierte Ertrags- und Aufwandsrechnung sowie die konsolidierte Entwicklung des Fondsvermögens entsprechen der Summe der Ergebnisse der einzelnen Teilfonds. Im Falle von Anlagen zwischen Teilfonds (bei denen ein Teilfonds in einen anderen Teilfonds desselben Umbrellafonds investiert) waren die entsprechenden Konten des Fonds nicht Gegenstand einer Eliminierung für Zwecke der jeweiligen konsolidierten Darstellung.
DWS Invest II Euro Bonds Conservative EUR
DWS Invest II Global Equity High Conviction Fund EUR
DWS Invest II Global Total Return Fund
EUR
| 83.629.475,40 | 202.994.370,66 | 111.453.182,71 |
| --- | --- | --- |
| 0,00 | -1.544,68 | -1.835.103,80 |
| -17.650.205,11 | 24.691.501,99 | 19.631.843,57 |
| -601.602,78 | -431.387,85 | -159.664,55 |
| 194.352,24 | -273.397,31 | 1.694.041,61 |
| -1.500.805,60 | 2.955.222,03 | 6.420.052,65 |
| 497.356,13 | -26.356.983,10 | -16.963.906,55 |
| 64.568.570,28 | 203.577.781,74 | 120.240.445,64 |

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###### An die Aktionäre der DWS Invest II, SICAV
2, Boulevard Konrad Adenauer L-1115 Luxemburg
BERICHT DES „REVISEUR D’ENTREPRISES AGREE“

###### Bericht über die Jahresabschlussprüfung Prüfungsurteil
Wir haben den Jahresabschluss der DWS Invest II, SICAV und ihrer jeweiligen Teilfonds („der Fonds“), bestehend aus
der Vermögensaufstellung einschließlich des Wertpapierbestands und der sonstigen Vermögenswerte zum 31. De- zember 2022, der Ertrags- und Aufwandsrechnung und der Entwicklung des Fondsvermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr sowie erläuternden Angaben, einschließlich einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden, geprüft.
Nach unserer Beurteilung vermittelt der beigefügte Jahresabschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung und Darstellung des Jahres- abschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der DWS Invest II, SICAV und ihrer jeweiligen Teilfonds zum 31. Dezember 2022 sowie der Ertragslage und der Entwicklung des Fondsvermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr.

###### Grundlage für das Prüfungsurteil
Wir führten unsere Abschlussprüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz über die Prüfungstätigkeit („Gesetz vom 23. Juli 2016“) und nach den für Luxemburg von der „Commission de Surveillance du Secteur Financier“ („CSSF“) angenommenen internationalen Prüfungsstandards („ISA“) durch. Unsere Verantwortung gemäß dem Gesetz vom
23. Juli 2016 und den ISA-Standards, wie sie in Luxemburg von der CSSF angenommen wurden, wird im Abschnitt
„Verantwortung des „réviseur d’entreprises agréé“ für die Jahresabschlussprüfung“ weitergehend beschrieben. Wir sind auch unabhängig von dem Fonds in Übereinstimmung mit dem für Luxemburg von der CSSF angenommenen
„International Code of Ethics for Professional Accountants, including International Independence Standards“, her- ausgegeben vom „International Ethics Standards Board for Accountants“ („IESBA Code“), zusammen mit den beruf- lichen Verhaltensanforderungen, welche wir im Rahmen der Jahresabschlussprüfung einzuhalten haben, und haben alle sonstigen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Verhaltensanforderungen erfüllt. Wir sind der Auffas- sung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.

###### Sonstige Informationen
Der Verwaltungsrat des Fonds ist verantwortlich für die sonstigen Informationen. Die sonstigen Informationen be- inhalten die Informationen, welche im Jahresbericht enthalten sind, jedoch beinhalten sie nicht den Jahresabschluss oder unseren Bericht des „réviseur d’entreprises agréé“ zu diesem Jahresabschluss.
© 2023 KPMG Audit S.à r.l., a Luxembourg entity and a member firm of the KPMG global organization of independent member firms affiliated with KPMG International Limited, a private English company limited by guarantee. All rights reserved. R.C.S Luxembourg B 149133
Unser Prüfungsurteil zum Jahresabschluss deckt nicht die sonstigen Informationen ab und wir geben keinerlei Sicherheit jedweder Art auf diese Informationen.
Im Zusammenhang mit der Prüfung des Jahresabschlusses besteht unsere Verantwortung darin, die sonstigen In- formationen zu lesen und dabei zu beurteilen, ob eine wesentliche Unstimmigkeit zwischen diesen und dem Jahres- abschluss oder mit den bei der Abschlussprüfung gewonnenen Erkenntnissen besteht oder auch ansonsten die sonstigen Informationen wesentlich falsch dargestellt erscheinen. Sollten wir auf Basis der von uns durchgeführten Arbeiten schlussfolgern, dass sonstige Informationen wesentliche falsche Darstellungen enthalten, sind wir ver- pflichtet, diesen Sachverhalt zu berichten. Wir haben diesbezüglich nichts zu berichten.

###### Verantwortung des Verwaltungsrats des Fonds für den Jahresabschluss
Der Verwaltungsrat des Fonds ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Jah- resabschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnun- gen zur Aufstellung und Darstellung des Jahresabschlusses und für die internen Kontrollen, die der Verwaltungsrat des Fonds als notwendig erachtet, um die Aufstellung des Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesent- lichen, beabsichtigten oder unbeabsichtigten, falschen Darstellungen ist.
Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses ist der Verwaltungsrat des Fonds verantwortlich für die Beurteilung der Fähigkeit des Fonds und seiner jeweiligen Teilfonds zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit und, sofern ein- schlägig, Angaben zu Sachverhalten zu machen, die im Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstä- tigkeit stehen, und die Annahme der Unternehmensfortführung als Rechnungslegungsgrundsatz zu nutzen, sofern nicht der Verwaltungsrat des Fonds beabsichtigt, den Fonds zu liquidieren oder einzelne seiner Teilfonds zu schlie- ßen, die Geschäftstätigkeit einzustellen oder keine andere realistische Alternative mehr hat, als so zu handeln.

###### Verantwortung des „réviseur d’entreprises agréé“ für die Jahresabschlussprüfung
Die Zielsetzung unserer Prüfung ist es, eine hinreichende Sicherheit zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen, beabsichtigten oder unbeabsichtigten, falschen Darstellungen ist und darüber einen Bericht des „réviseur d’entreprises agréé“, welcher unser Prüfungsurteil enthält, zu erteilen. Hinreichende Sicherheit ent- spricht einem hohen Grad an Sicherheit, ist aber keine Garantie dafür, dass eine Prüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und nach den für Luxemburg von der CSSF angenommenen ISAs stets eine wesent- liche falsche Darstellung, falls vorhanden, aufdeckt. Falsche Darstellungen können entweder aus Unrichtigkeiten oder aus Verstößen resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise davon ausgegan- gen werden kann, dass diese individuell oder insgesamt, die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses getroffe- nen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.
Im Rahmen einer Abschlussprüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und nach den für Luxem- burg von der CSSF angenommenen ISAs üben wir unser pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung.
Darüber hinaus:
- Identifizieren und beurteilen wir das Risiko von wesentlichen falschen Darstellungen im Jahresabschluss aus Un- richtigkeiten oder Verstößen, planen und führen Prüfungshandlungen durch als Antwort auf diese Risiken und erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und angemessen sind, um als Grundlage für das Prüfungsurteil zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkei- ten, irreführende Angaben bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
- Gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Abschlussprüfung relevanten internen Kontrollsystem, um Prü- fungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit des internen Kontrollsystems des Fonds abzugeben.
- Beurteilen wir die Angemessenheit der vom Verwaltungsrat des Fonds angewandten Bilanzierungsmethoden, der rechnungslegungsrelevanten Schätzungen und der entsprechenden Anhangangaben.
- Schlussfolgern wir über die Angemessenheit der Anwendung des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortfüh- rung der Unternehmenstätigkeit durch den Verwaltungsrat des Fonds sowie auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Fonds oder einzelner seiner Teilfonds zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen könnten. Sollten wir schlussfolgern, dass eine wesentliche Unsicherheit be- steht, sind wir verpflichtet, im Bericht des „réviseur d’entreprises agréé“ auf die dazugehörigen Anhangangaben zum Jahresabschluss hinzuweisen oder, falls die Angaben unangemessen sind, das Prüfungsurteil zu modifizie- ren. Diese Schlussfolgerungen basieren auf der Grundlage der bis zum Datum des Berichts des „réviseur d’entreprises agréé“ erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Fonds oder einzelne seiner Teilfonds seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
- Beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschließlich der An- hangangaben und beurteilen, ob dieser die zugrundeliegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse sachgerecht darstellt.

Wir kommunizieren mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Prüfungsumfang und Zeitraum sowie wesentliche Prüfungsfeststellungen einschließlich wesentlicher Schwächen im internen Kontrollsystem, welche wir im Rahmen der Prüfung identifizieren.
Luxemburg, 21. April 2023	KPMG Audit S.à r.l.
Cabinet de révision agréé
Pia Schanz