#### Our commitments
Our fiduciary responsibility involves the full exercise of our rights as shareholders and engagement with the companies in which we are invested. Dialogue is maintained by financial analysts, portfolio managers and ESG team. We believe that our engagement leads to a better understanding of how companies manage their extra- financial risks and significantly improve their ESG profile while delivering long-term value creation for our clients, society and the environment. Our engagement may concern one of five considerations: 1) ESG risks, 2) an ESG theme, 3) a desired impact, 4) controversial behaviour, or 5) a voting decision at a General Meeting. Carmignac may collaborate with other shareholders and bondholders when doing so would help influence the actions and governance of companies held in the portfolio. In order to ensure that the company correctly identifies, foresees and manages any potential or confirmed conflict of interest situation, Carmignac has put in place and maintains policies and guidelines. For more information on our engagement policies, please visit the website.
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Source: MSCI ESG, with a coverage rate of 98% for the Fund's net assets as at 31/12/2021. MSCI ESG Research provides MSCI ESG ratings on global public and some private companies on a scale from AAA (leader) to CCC (laggard), based on exposure to industry-specific ESG risks and ability to manage those risks relative to peers. Reference indicator: MSCI EM (EUR) (net dividends reinvested). Reference to a ranking or price does not guarantee the future ranking or price of these funds or the Management Company.
In 2021, we engaged with 84 companies at Carmignac level, and 8 companies at Carmignac Emergents level.
For example, in 2021, we entered into active dialogue with Hyundai Motor, LG Chem, Kotak Mahindra Bank, GDS Holdings, Flat Glass Goup, BYD Company and JD.com.
We spoke to the management of JD.com several times in 2021, to stress the importance of taking ESG criteria into account, and express our desire for greater transparency with improved special reporting. We were pleased to see that they took on board our recommendations and published their first ESG report, including a written questionnaire that we had shared with them. We see these improvements as a very encouraging first step, with further improvements expected in the coming months. Transparency of non-financial disclosures is not as high as in developed markets as the regulatory environment and investors’ expectations are different, but this is certainly an excellent starting point and we will continue to engage with the company to share best practice and help it to improve its transparency and management of ESG policies.
In our discussions with Hyundai Motor, the ESG risks on which we focused concerned product recalls and the battery supply chain. We came to understand that the product recalls were initiated by Hyundai rather than government agencies, which shows that the company is constantly reviewing its processes and products to ensure their safety. Quality is always kept at the highest level (in the UK, for example, the warranty is 7 years). Hyundai has also appointed a new manager to oversee the entire manufacturing process, who was the former President and CEO, to ensure that the end-to-end process is more robust and constantly seeks to improve. The battery supply chain remains a topic that we will continue to discuss, to encourage maximum transparency on provenance.

Translation (ENDE, 2021-12-31):
##### Unsere Verpflichtungen
Unsere treuhänderische Verantwortung beinhaltet die volle Ausübung unserer Aktionärsrechte und den aktiven Dialog mit den Unternehmen, in die wir investiert sind. Der Dialog wird von den Finanzanalysten, den Portfoliomanagern und den ESG-Analysten geführt. Wir sind davon überzeugt, dass unsere Engagements zu einem besseren Verständnis der Art und Weise führen, wie Unternehmen ihre nicht-finanziellen Risiken steuern, eine wesentliche Verbesserung ihres ESG-Profils bewirken und gleichzeitig eine langfristige Wertschöpfung für unsere Kunden, die Gesellschaft und die Umwelt erreichen. Unsere Engagements können auf fünf Arten eingeteilt werden: 1) in Verbindung mit ESG-Risiken, 2) in Verbindung mit einem ESG-Thema, 3) in Verbindung mit einer gewünschten Wirkung, 4) aufgrund eines umstrittenem Verhaltens oder 5) in Verbindung mit einer Abstimmungsentscheidung in der Generalversammlung. Carmignac kann mit anderen Aktionären und Anleiheinhabern zusammenarbeiten, wenn auf diese Weise über das Engagement Einfluss auf die Handlungen und die Unternehmensführung der Portfoliounternehmen genommen werden kann. Carmignac hat Richtlinien eingeführt, um sicherzustellen, dass das Unternehmen potenzielle oder bestätigte Interessenkonflikte angemessen identifiziert, verhindert und handhabt, und hält diese auf dem neuesten Stand. Weitere Informationen über unsere Engagement-Richtlinien finden Sie auf der Website.
2021 traten wir bei Carmignac in den Dialog mit 84 Unternehmen, mit 8 davon setzten wir uns auf Ebene des Carmignac Emergents auseinander.
Beispielsweise tauschten wir uns 2021 aktiv mit Hyundai Motor, LG Chem, Kotak Mahindra Bank, GDS Holdings, Flat Glass Group, BYD Company und JD.Com aus.
Im Fall von JD.com waren wir 2021 mehrfach im Gespräch mit der Geschäftsführung des Unternehmens, um für die Bedeutung der Berücksichtigung von ESG-Kriterien zu sensibilisieren, und äußerten unseren Wunsch nach mehr Transparenz mit einer entsprechend verbesserten Berichterstattung. Wir waren erfreut, dass das Unternehmen unseren Empfehlungen gefolgt ist und seinen ersten ESG-Bericht veröffentlicht hat, der auch einen, im Vorfeld von uns übermittelten, schriftlichen Fragebogen enthielt. Wir betrachten diese Verbesserungen als einen sehr ermutigenden ersten Schritt; in den kommenden Monaten ist mit weiteren Verbesserungen zu rechnen. Tatsächlich ist das Maß an Transparenz der nicht-finanzbezogenen Informationen aufgrund des unterschiedlichen regulatorischen Umfelds und abweichender Erwartungen der Anleger nicht so hoch wie in den Industrieländern. Doch dies ist gewiss ein sehr guter Anfang, und wir werden uns weiterhin mit dem Unternehmen auseinandersetzen, um bewährte Verfahren zu vermitteln und ihm dabei zu helfen, seine Transparenz und seinen Umgang mit ESG-Richtlinien zu verbessern.
Bei unserem Austausch mit Hyundai Motor konzentrierten wir uns auf die ESG-Risiken im Zusammenhang mit Produktrückrufen und die Lieferkette für Batterien. Im Dialog mit dem Unternehmen wurde deutlich, dass die Produktrückrufe von Hyundai und nicht von Regierungsstellen initiiert wurden, was zeigt, dass das Unternehmen seine Prozesse und Produkte ständig überprüft, um deren Sicherheit zu gewährleisten. Es wird immer für ein Höchstmaß an Qualität gesorgt (in Großbritannien beträgt die Garantie beispielsweise sieben Jahre). Hyundai ernannte außerdem mit dem ehemaligen Vorsitzenden und Generaldirektor einen neuen Verantwortlichen für die Überwachung des gesamten Fertigungsprozesses, um sicherzustellen, dass der gesamte Prozess robuster ist und fortwährend Verbesserungen angestrebt werden. Die Batterie-Lieferkette bleibt ein Thema, bei dem wir weiter im Gespräch bleiben, um für maximale Transparenz bezüglich der Herkunft der Batterien zu sorgen.