In the case of swaps which convert into foreign currency, there are also exchange rate opportunities and risks. Moreover, these swaps are subject to what is called a transfer risk, something which also exists with other swaps involving cross-border transactions.
Credit default swaps may trade differently from the funded securities of the reference entity. In adverse market conditions, the basis (difference between the spread on bonds and the spread on credit default swaps) can be significantly more volatile than funded securities.
- Total return swapsTRS expose the Funds to counterparty risk. In addition, the use of TRS exposes the Funds to market risk. For example, if the underlying reference asset is an equity, its price may rise or fall. This may have a positive or negative impact on returns subject to whether the Funds has gained long or short exposure to the reference asset through the total return swap.
- Credit default swapsWhen these transactions are used in order to eliminate a credit risk in respect of the issuer of a security, they imply that the relevant Fund bears a counterparty risk in respect of the protection seller. This risk is, however, mitigated by the fact that a Fund will only enter into credit default swap transactions with highly rated financial institutions. Credit default swaps ("CDS") used for a purpose other than hedging, such as for Efficient Portfolio Management purposes or if disclosed in relation to any Fund, as part of the principal investment policy, may present a risk of liquidity if the position must be liquidated before its maturity for any reason. The relevant Fund will mitigate this risk by limiting in an appropriate manner the use of this type of transaction. Furthermore, the valuation of CDS may give rise to difficulties which traditionally occur in connection with the valuation of OTC contracts. Insofar as the Fund(s) use CDS, which are financial derivative instruments, for Efficient Portfolio Management or hedging purposes, investors should note that such instruments are designed to transfer credit exposure of fixed income products between the buyer and seller. The Fund(s) would typically buy a CDS to protect against the risk of default of an underlying investment, known as the reference entity and would typically sell a CDS for which it receives payment for effectively guaranteeing the creditworthiness of the reference entity to the buyer. In the latter case, the Fund(s) would incur exposure to the creditworthiness of the reference entity but without anylegal recourse to such reference entity. In addition, as with all OTC derivatives, CDS expose the buyer and seller to counterparty risk and the Fund(s) may suffer losses in the event of a default by the counterparty of its obligations under the transaction and/or disputes as to whether a credit event has occurred, which could mean the Fund(s) cannot realise the full value of the CDS.
- Possible losses in securities option transactions, financial futures contracts, option transactions on financial futures contracts and securities index options.

Translation (ENDE, 2022-08-26):
Bei Swaps, die in Fremdwährungen umgewandelt werden, bestehen auch Chancen und Risiken bezüglich des Wechselkurses. Außerdem unterliegen diese Swaps sogenannten Transferrisiken, die auch bei anderen Swaps mit grenzüberschreitenden Transaktionen auftreten können.
Credit-Default-Swaps können anders als die gedeckten Wertpapiere der Referenzeinheit gehandelt werden. Bei nachteiligen Marktbedingungen kann die Basis (die Differenz zwischen Anleihe-Spread und Spread von Credit-Default-Swaps) wesentlich volatiler sein als gedeckte Wertpapiere.
- Total-Return-SwapsTRS setzen die Fonds einem Kontrahentenrisiko aus. Darüber hinaus setzt der Einsatz von TRS die Fonds einem Marktrisiko aus. Handelt es sich bei dem zugrunde liegenden Referenzwert beispielsweise um eine Aktie, kann sein Preis steigen oder fallen. Dies kann sich positiv oder negativ auf die Fondsrendite auswirken, je nachdem, ob die Fonds durch den Total-Return-Swap ein Long- oder ein Short- Engagement in dem Referenzwert eingegangen sind.
- Credit-Default-SwapsDienen diese Transaktionen dazu, einen Kreditrisiko in Bezug auf den Emittenten eines Wertpapiers vorzubeugen, bewirken sie, dass der betreffende Fonds einGegenparteirisiko in Bezug auf den Sicherungsgeber trägt. Dieses Risiko wird jedoch durch die Tatsache gemildert, dass ein Fonds Credit-Default-Swaps nur mit hochbewerteten Finanzinstituten eingeht. Credit-Default-Swaps („CDS“), die für andere Zwecke als für Absicherungszwecke verwendet werden, zum Beispiel für ein effizientes Portfoliomanagement oder offen als Teil der Hauptanlagepolitik eines Fonds, können ein Liquiditätsrisiko bergen, wenn die Position aus irgendeinem Grund vor ihrer Fälligkeit liquidiert werden muss. Der betreffende Fonds wird dieses Risiko mindern, indem er die Nutzung derartiger Transaktionen entsprechend beschränkt. Zudem kann die Bewertung des CDS zu Problemen führen, die traditionell im Zusammenhang mit der Bewertung von OTC-Kontrakten auftreten. Soweit der (die) Fonds für ein effizientes Portfoliomanagement oder für Absicherungszwecke CDS verwendet (verwenden), die derivative Finanzinstrumente sind, werden die Anleger darauf hingewiesen, dass solche Instrumente dazu entwickelt wurden, das Kreditrisiko von festverzinslichen Produkten zwischen Käufer und Verkäufer aufzuteilen. Der (die) Fonds würde(n) typischerweise einen CDS kaufen, um sich gegen das Ausfallsrisiko eines Basiswertes, Referenzeinheit genannt, abzusichern, und würde(n) typischerweise einen CDS verkaufen, für den er (sie) für die effektive Garantie der Bonität der Referenzeinheit gegenüber dem Käufer bezahlt würde. Im letzteren Fall würde dem (den) Fonds ein Risiko betreffend die Bonität der Referenzeinheit entstehen, jedoch ohne dass er (sie) einen Regressanspruch gegen eine solche Referenzeinheit hat. Zudem setzen CDS wie alle OTC-Derivate den Käufer und den Verkäufer einem Gegenparteirisiko aus, und dem (den) Fonds kann (können) können Verluste entstehen, wenn die Gegenpartei ihren Verpflichtungen gemäß der Transaktion nicht nachkommt und/oder wenn Streitigkeiten darüber entstehen, ob ein Kreditereignis eingetreten ist, was bedeuten könnte, dass der (die) Fonds den vollen Wert des CDS nicht realisieren kann (können).
- Mögliche Verluste bei Wertpapieroptionsgeschäften, Finanzterminkontrakten, Optionsgeschäften auf Finanzterminkontrakte und Wertpapierindexoptionen.