###### Euro Dynamic Real Return
The Euro Dynamic Real Return Portfolio seeks to achieve a positive real rate of return, i.e. above the rate of inflation (as measured by the Monetary Union index of consumer prices (MUICP)), from capital appreciation and income over the medium to long term.
To achieve its objective, the Portfolio is actively managed and will take a flexible investment approach and invest in various asset classes such as fixed income securities (including those rated below Investment Grade), equities, Money Market Instruments, currencies, commodities (up to 20% of the assets of the Portfolio) and property securities (up to 20% of the assets of the Portfolio) (the “Investable Universe”). The Sub-Advisor will actively vary the exposure between asset classes in order to achieve the Portfolio’s investment objective. This may result in the Portfolio having no exposure to particular asset classes.
Except for its exposure to physical commodities or real property which will always be indirect, the Portfolio may take direct or indirect exposure to the Investable Universe. The indirect exposure to the Investable Universe may be gained through various instruments or vehicles such as:
- UCITS or eligible UCIs, which gain exposure to the Investable Universe, most of which – with the exception of money market funds and exchange traded funds – will be managed, operated or advised by the Management Company, or a company in the same group of companies as the Management Company. For the avoidance of doubt, such UCITS or eligible UCIs will not invest directly in real property or physical commodities. The Portfolio may invest up to 100% of its assets in such UCITS or eligible UCIs;
- closed-ended REITs;
- financial derivative instruments, including, but not limited to, equity swaps, futures and options related to the Investable Universe in accordance with section A(7)(i) in Appendix A “Investment Restrictions”.

Translation (ENDE, 2021-03-31):
###### Euro Dynamic Real Return
Ziel des Euro Dynamic Real Return Portfolio ist es, auf mittlere bis längere Sicht eine positive reale Rendite durch Kapitalwachstum und Erträge zu erzielen, die über der Inflationsrate (definiert als der MUICP European Consumer Price Index) liegt.
Zur Erreichung seines Ziels verfolgt das aktiv verwaltete Portfolio einen flexiblen Anlageansatz und investiert in verschiedene Anlageklassen wie festverzinsliche Wertpapiere (darunter auch solche mit einem Rating unter Investment-Grade), Aktien, Geldmarktinstrumente, Währungen, Rohstoffe (bis zu 20 % des Portfoliovermögens) und Immobilienwerte (bis zu 20 % des Portfoliovermögens) (das „investierbare Universum“). Der Unterberater wird das Engagement zwischen den Anlageklassen aktiv variieren, um das Anlageziel des Portfolios zu erreichen. Dies kann dazu führen, dass das Portfolio in bestimmten Anlageklassen nicht investiert ist.
Mit Ausnahme des Engagements in physischen Rohstoffen oder Immobilien, das stets indirekt erfolgt, kann das Portfolio im investierbaren Universum direkte oder indirekte Engagements eingehen. Ein indirektes Engagement im investierbaren Universum kann durch verschiedene Instrumente oder Vehikel eingegangen werden, z. B.:
- OGAW oder zulässige OGA, die ein Engagement im investierbaren Universum ermöglichen und größtenteils mit Ausnahme von Geldmarktfonds und börsengehandelten Fonds - von der Verwaltungsgesellschaft oder einer anderen Gesellschaft innerhalb der Unternehmensgruppe der Verwaltungsgesellschaft verwaltet, betrieben oder beraten werden. Vorsorglich wird darauf hingewiesen, dass diese OGAW oder zulässigen OGA nicht direkt in Immobilien oder physische Rohstoffe investieren. Das Portfolio kann bis zu 100 % seines Vermögens in solche OGAW oder zulässige OGA investieren:
- geschlossene REIT;
- derivative Finanzinstrumente, insbesondere Aktien-Swaps, Futures und Optionen in Bezug auf das investierbare Universum, in Übereinstimmung mit Abschnitt A(7)(i) in Anhang A „Anlagebeschränkungen“.