When selecting companies for investment purposes the fundamental analysis takes into account the sustainability risk by classifying the target investments. Due to the increased sustainability risk involved, companies that violate the UN Global Compact in a rude manner are also excluded. Exclusion reduces the company-specific investment risk, as risks triggered by violations of human rights and labor rights or by environmental pollution are avoided. The exclusion is carried out with the help of a special database into which ESG data from other research companies (MSCI ESG Research LLC.) as well as our own research results are incorporated.
With the help of the indicators contained in the database an aggregated overall assessment is calculated for each company based on various subsections. The final assessment, which is made by the analyst on the basis of the fundamental analysis and personal contact with the company, is one of these elements. Like all the other subsections the analyst quantifies this with a rating of -10 to 10. In combination with the interview quality resulting from the personal contact with the company, the analyst's assessment enters into the final individual stock evaluation. The fund manager may review the evaluation of the database by a committee. When reviewing the database valuation the committee may decide that the database valuation needs to be corrected and that therefore an investment can be made in the target investment. If in the case of existing target investments the target investment receives a negative evaluation on the basis of an updated analysis and the committee agrees with the evaluation of the database, these target investments are generally sold. In its review the committee takes into account other criteria such as development prospects with regard to ESG factors, exercise of voting rights or general economic development prospects.
In the evaluation model companies perform better that counter the sustainability risks to which they are exposed with adequate or even exemplary risk management. The model also takes into account the CO2 intensity of the companies in order to counteract the risk of a possible environmental or climate-related decline in value (so-called "stranded assets"). Further information on the procedure can be found on the Management Company's website (www.dje.lu).Depending on the type of risk, sustainability risks can have a more or less significant negative impact on the return on the investment of the respective subfund. Negative triggers can be
- Physical damage due to extreme weather conditions
- Disproportionately high capital expenditure
- Penalty payment due to disregard of applicable laws
- Damage to reputation due to disregard for climate, environmental or social values & normsCompanies with a high rating may be less affected by sustainability risks than companies with a low rating.

Translation (ENDE, 2021-07-01):
Bei der Auswahl der in die zu investierenden Unternehmen wird im Rahmen der Fundamentalanalyse durch Einklassifizierung der Zielinvestments das Nachhaltigkeitsrisiko berücksichtigt. Daneben werden, aufgrund des erhöhten damit einhergehenden Nachhaltigkeitsrisikos u.a. jene Unternehmen ausgeschlossen, die in grober Art und Weise gegen den UN Global Compact verstoßen. Durch den Ausschluss sinkt das unternehmensspezifische Anlagerisiko, denn es werden Risiken vermieden, die durch Verstöße gegen Menschen- und Arbeitsrechte oder durch Umweltverschmutzung ausgelöst werden. Der Ausschluss erfolgt mit Hilfe einer speziellen Datenbank, in die ESG-Daten von anderen Research-Unternehmen (MSCI ESG Research LLC.) als auch eigene Research-Ergebnisse einfließen. Mithilfe der in der Datenbank enthaltenen Indikatoren wird für jedes Unternehmen eine aggregierte Gesamtbewertung berechnet, die auf diversen Teilbereichen basiert. Dazu zählt zum einen die abschließende Beurteilung, zu der der Analyst auf Basis der Fundamentalanalyse und des persönlichen Unternehmenskontakts gelangt. Wie alle anderen Teilbereiche quantifiziert er diese mit einem Rating
von -10 bis 10. Zusammen mit der Gesprächsqualität aus dem persönlichen Kontakt mit dem Unternehmen fließt die Analysteneinschätzung in die abschließende Einzeltitel-Bewertung. Der Fondsmanager kann die Bewertung der Datenbank einer Überprüfung durch ein Gremium unterziehen. Das Gremium kann bei der Überprüfung der Bewertung der Datenbank zum Ergebnis gelangen, dass die Bewertung der Datenbank berichtigt werden muss und daher in das Zielinvestment investiert werden kann. Erhält bei bestehenden Zielinvestments das Zielinvestment aufgrund einer aktualisierten Analyse eine negative Bewertung und schließt sich das Gremium der Bewertung der Datenbank an, so werden diese Zielinvestments grundsätzlich veräußert. Bei der Überprüfung berücksichtigt das Gremium weitere Kriterien, wie zum Beispiel Entwicklungsaussichten hinsichtlich ESG-Faktoren, Stimmrechtsausübung oder allgemeine wirtschaftliche Entwicklungsaussichten.
In dem Bewertungsmodell schneiden jene Unternehmen besser ab, die den Nachhaltigkeitsrisiken, denen sie ausgesetzt sind, mit einem adäquaten oder gar vorbildlichen Risikomanagement entgegnen. Ferner wird in diesem Modell die CO2-Intensität der Unternehmen berücksichtigt, um dem Risiko eines möglichen umwelt- bzw. klimabezogenen Werteverfalls entgegenzuwirken (sogenannte „stranded- assets“, zu dt. „gestrandete Vermögenswerte“). Weitere Informationen zu dem Verfahren können auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft (www.dje.lu) abgerufen werden.
Nachhaltigkeitsrisiken können sich je nach Art des Risikos mehr oder weniger stark negativ auf die Rendite der Investition des jeweiligen Teilfonds auswirken. Negative Auslöser können sein:
- Physische Schäden aufgrund von extremen Wettereinflüssen
- Unverhältnismäßig hohe Investitionsaufwendungen
- Strafzahlung aufgrund Missachtung geltender Gesetze
- Reputationsschäden aufgrund Missachtung von Klima-, Umweltschutz oder sozialen Werten & NormenUnternehmen mit einer hohen Bewertung können weniger stark von Nachhaltigkeitsrisiken betroffen sein als Unternehmen mit einer niedrigen Bewertung.