Emerging markets risk Investments in emerging markets involve higher risks than those of developed markets and can be subject to greater volatility and lower liquidity.
- Emerging market countries may experience political, economic and social instability which can lead to legal, fiscal and regulatory changes affecting returns to investors. These may include policies of expropriation and nationalization, sanctions or other measures by governments and international bodies.
- The legal environment in certain countries is uncertain. Legislation may be imposed retrospectively or may be issued in the form of non-public regulations. Judicial independence and political neutrality cannot be guaranteed and state bodies and judges may not adhere to the requirements of the law.
- Existing legislation may not yet be adequately developed to protect shareholder rights and there may be no concept of fiduciary duty to Shareholders on the part of management.
- High interest rates and inflation rates can mean that businesses have difficulty in obtaining working capital and local management may be inexperienced in operating companies in free market conditions.
- Custody and settlement practices may be less developed and it may be difficult to prove beneficial ownership or to protect ownership rights. Investment may carry risks associated with delayed registration of securities and delayed or failed settlement. There may be no secure method of delivery against payment (meaning payment may have to be made prior to receipt of the security).
- 	The securities markets in some countries lack the liquidity, efficiency and regulatory or supervisory controls of more developed markets.
- The absence of reliable pricing information may make it difficult to assess reliably the market value of a security.
- Emerging market currencies can be extremely volatile and may become subject to exchange control regulations. It may not always be practical or economical to hedge the exposure of certain currencies.
- Many emerging market economies are heavily dependent on commodities or natural resources and are therefore vulnerable to market demand and world prices for these products.
- Tax laws in certain countries are not clearly established. Taxes may be imposed suddenly and may change with retrospective effect subjecting the Sub-Fund to additional charges.
- Accounting, auditing and financial reporting standards may be inconsistent or inadequate.

Translation (ENDE, 2021-07-01):
Schwellenländerrisiko Anlagen in Schwellenländern sind mit höheren Risiken verbunden als Anlagen in Industrieländern und können eine höhere Volatilität und eine geringere Liquidität aufweisen.
- In Schwellenländern besteht die Gefahr politischer, wirtschaftlicher und sozialer Instabilität, was zu rechtlichen, steuerlichen undaufsichtsrechtlichen Änderungen führen kann, die die Renditen der Anleger beeinträchtigen. Dies kann Enteignungen und Verstaatlichungen sowie Sanktionen oder sonstige Maßnahmen von Regierungen und internationalen Einrichtungen einschließen.
- Das rechtliche Umfeld ist in bestimmten Ländern ungewiss. Gesetze könnten rückwirkend eingeführt oder in Form von nicht veröffentlichen Vorschriften erlassen werden. Richterliche Unabhängigkeit und politische Neutralität können nicht gewährleistet werden und staatliche Stellen und Richter halten sich möglicherweise nicht an die Rechtsvorschriften.
- 	Die bestehende Gesetzgebung ist möglicherweise noch nicht ausreichend entwickelt, um die Rechte von Anteilseignern mit Minderheitsbeteiligungen zu schützen, und möglicherweise gibt es kein Konzept von treuhänderischenPflichten seitens der Geschäftsführung gegenüber Anteilseignern.
- Hohe Zinsen und Inflationsraten können bedeuten, dass Unternehmen Schwierigkeiten haben, Geschäftskapital zu beschaffen, und die Unternehmensführungen vor Ort sind in der Führung von Unternehmen unter den Bedingungen eines freien Marktes möglicherweise unerfahren.
- Verwahr- und Abwicklungsverfahren sind möglicherweise weniger entwickelt, und es kann schwierig sein, das wirtschaftliche Eigentum nachzuweisen oder die Eigentümerrechte zu schützen. Anlagen können mit Risiken im Zusammenhang mit einer verspäteten Registrierung von Wertpapieren und einer gescheiterten oder verzögerten Abwicklung verbunden sein. Es gibt möglicherweise keine sichere Methode der Lieferung gegen Zahlung (was bedeutet, dass die Zahlung möglicherweise vor Empfang des Wertpapiers geleistet werden muss).
- Den Wertpapiermärkten in einigen Ländern fehlt es an der Liquidität, der Effizienz und den regulatorischen oder aufsichtsrechtlichen Kontrollen weiter entwickelter Märkte.
- Das Fehlen verlässlicher Kursinformationen kann die verlässliche Bestimmung des Marktwerts eines Wertpapiers erschweren.
- Die Währungen von Schwellenländern können äußerst volatil sein und Devisenkontrollen unterworfen werden. Möglicherweise ist es nicht immer praktikabel oder wirtschaftlich, das Engagement in bestimmten Währungen abzusichern.
- Viele Schwellenländerwährungen sind stark von Rohstoffen oder natürlichen Ressourcen abhängig und daher gegenüber der Marktnachfrage und den Weltmarktpreisen für diese Produkte anfällig.
- Die Steuergesetze sind in bestimmten Ländern nicht eindeutig festgelegt. Steuern können plötzlich erhoben werden und sich rückwirkend ändern, wodurch der Teilfonds zusätzlichen Kosten ausgesetzt ist.
- Die Standards für die Rechnungslegung, Wirtschaftsprüfung und Finanzberichterstattung können unstimmig oder unangemessen sein.