- in the case of any Investment which is quoted, listed or normally dealt in on a Regulated Market but in respect of which for any reason, prices on that market may not be available at any relevant time, or in the opinion of the Manager, may not be representative, the value therefor shall be the probable realisation value thereof estimated with care and in good faith by a competent person, firm or association making a market in such Investment (approved for the purpose by the Trustee) and/or any other competent person, in the opinion of the Manager (and approved for the purpose by the Trustee);
- the value of any Investment which is not quoted, listed or normally dealt in on a Regulated Market shall be the probable realisable value estimated with care and in good faith by a competent person, firm or association making a market in such Investment (approved for the purpose by the Trustee) and/or any other competent person, in the opinion of the Manager (and approved for the purpose by the Trustee);
- the value of any Investment, which is a unit of or participation in an open-ended collective investment scheme/mutual fund shall be the latest available net asset value of such unit/participation;
- the value of any cash in hand, prepaid expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount thereof unless in any case the Manager is of the opinion that the same is unlikely to be paid or received in full in which case the value thereof shall be arrived at after making such discount as the Manager (with the approval of the Trustee) may consider appropriate in such case to reflect the true value thereof;
- deposits shall be valued at their principal amount plus accrued interest from the date on which the same were acquired or made;
- treasury bills shall be valued at the middle market dealing price on the market on which same are traded or admitted to trading as at the Valuation Point, provided that where such price is not available, same shall be valued at the probable realisation value estimated with care and good faith by a competent person (approved for the purpose by the Trustee);
- bonds, notes, debenture stocks, certificates of deposit, bank acceptances, trade bills and similar assets shall be valued at the latest available middle market dealing price on the market on which these assets are traded or admitted for trading (being the market which is the sole market or in the opinion of the Manager the principal market on which the assets inquestion are quoted or dealt in) plus any interest accrued thereon from the date on which same were acquired;
- forward foreign exchange contracts will be valued by reference to the price at the Valuation Point at which a new forward contract of the same size and maturity could be undertaken;
- the value of any futures contracts and options which are dealt in on a Regulated Market shall be the settlement price as determined by the market in question, provided that if such settlement price is not available for any reason or is unrepresentative in the opinion of the Manager (or its delegates), the same shall be valued at the probable realisation value estimated with care and good faith by a competent person (approved for the purpose by the Trustee);
- the value of any over the counter (“OTC”) derivative contracts, forward foreign exchange and interest rate contracts shall be:
	- a quotation from the counterparty, provided on at least a daily basis and approved or verified at least weekly by a party independent of the counterparty (approved for the purpose by the Trustee); or
	- an alternative valuation calculated by the Manager or an independent pricing vendor (which may be a party related to but independent of the counterparty which is appointed by the Manager or Directors and approved for that purpose by the Trustee (or a valuation by any other means provided that the value is approved by the Trustee), which does not rely on the same pricing models employed by the counterparty) provided on a daily basis and in compliance with valuation principles which follow best international practice established by bodies such as IOSCO (International Organisation of Securities Commission) and AIMA (the Alternative Investment Management Association) and any such valuation shall be reconciled to that of the counterparty on a monthly basis. Where significant differences arise these must be promptly investigated and explained;

Translation (ENDE, 2017-07-13):
- Bei einer Anlage, die auf einem geregelten Markt notiert und registriert ist und dort normalerweise gehandelt wird, für die jedoch aus irgendeinem Grund auf diesem Markt zur betreffenden Zeit keine Preise verfügbar sind oder wenn diese Preise nach Ansicht der Verwaltungsgesellschaft eventuell nicht repräsentativ sind, ist der Wert dieser Anlage ihr wahrscheinlicher Veräußerungswert, der mit Sorgfalt und in gutem Glauben von einer kompetenten Person, Firma oder Vereinigung geschätzt wird, die Marketmaker in dieser Anlage ist (und der für diesen Zweck vom Treuhänder zugestimmt wurde) bzw. von einer anderen Person, die nach Ansicht der Verwaltungsgesellschaft kompetent ist (und der für diesen Zweck durch den Treuhänder zugestimmt wurde).
- Der Wert einer Anlage, die nicht auf einem geregelten Markt notiert, registriert ist oder dort normalerweise nicht gehandelt wird, ist der wahrscheinlich erzielbare Wert dieser Anlage, der mit Sorgfalt und in gutem Glauben von einer kompetenten Person, Firma oder Vereinigung geschätzt wird, die in dieser Anlage Marketmaker ist (und der für diesen Zweck vom Treuhänder zugestimmt wurde) bzw. von einer anderen Person, die nach Ansicht der Verwaltungsgesellschaft kompetent ist (und der für diesen Zweck der Treuhänder zugestimmt hat).
- Der Wert einer Anlage, bei der es sich um einen Investmentanteil oder eine Beteiligung an einem offenen OGA oder Investmentfonds handelt, ist der letzte verfügbare Nettoinventarwert dieses Investmentanteils oder dieser Beteiligung.
- Der Wert des Kassenbestands und von transitorischen Posten, von Bardividenden und Zinsen, die – wie oben erwähnt – festgesetzt oder aufgelaufen, aber noch nicht eingegangen sind, gelten als der vollständige Betrag, es sei denn, die Verwaltungsgesellschaft ist in einem Fall der Ansicht, dass es unwahrscheinlich ist, dass die Zahlung erfolgt oder in voller Höhe eingeht. In diesem Fall wird ihr Wert festgesetzt, nachdem die Verwaltungsgesellschaft (mit Zustimmung des Treuhänders) einen Abzug vorgenommen hat, der ihrer Meinung nach in einem solchen Fall ihren tatsächlichen Wert wiedergibt.
- Einlagen werden zu ihrem Kapitalbetrag zuzüglich aufgelaufener Zinsen ab dem Tag des Erwerbs oder der Einlage bewertet.
- Schatzanweisungen sind mit dem mittleren Markthandelspreis auf dem Markt zu bewerten, auf  dem  sie  zum  Bewertungszeitpunktgehandelt werden oder zum Handel zugelassen sind, mit der Maßgabe, dass sie, wenn ein solcher Preis nicht verfügbar ist, mit dem wahrscheinlichen Veräußerungswert bewertet werden, der mit Sorgfalt und in gutem Glauben von einer kompetenten Person geschätzt wird, die zu diesem Zweck vom Treuhänder genehmigt wurde.
- Anleihen, Wechsel, Vorzugsaktien erster Klasse, Einlagenzertifikate,	Bankakzepte, Handelswechsel und ähnliche Vermögenswerte sind mit dem letzten verfügbaren mittleren Markthandelspreis auf dem Markt zu bewerten, auf dem diese Vermögenswerte gehandelt werden oder zum Handel zugelassen sind (bei dem es sich um den Markt handelt, der der einzige Markt oder nach Ansicht der Verwaltungsgesellschaft der Hauptmarkt ist, auf dem die betreffenden Vermögenswerte notiert oder gehandelt werden), zuzüglich Zinsen, die ab dem Datum ihres Erwerbs aufgelaufen sind.
- Devisenterminkontrakte werden unter Zugrundelegung des Preises bewertet, zu dem zum Bewertungszeitpunkt ein neuer Terminkontrakt in der gleichen Höhe und mit der gleichen Laufzeit abgeschlossen werden könnte.
- Der Wert von Terminkontrakten und Optionen, die an einem geregelten Markt gehandelt werden, entspricht dem Abrechnungskurs, der vom betreffenden Markt festgelegt wird, mit der Maßgabe, dass sie, steht dieser Abrechnungskurs aus irgendeinem Grund nicht zur Verfügung oder ist er nach Ansicht der Verwaltungsgesellschaft	(oder	ihrer Beauftragten) nicht repräsentativ, zum wahrscheinlichen Veräußerungswert bewertet werden, der mit Sorgfalt und in gutem Glauben von einer kompetenten Person geschätzt wird, die vom Treuhänder zu diesem Zwecke ermächtigt wurde.
- Der	Wert	von	OTC-Derivaten, Devisenterminkontrakten		und Zinsterminkontrakten ist folgender:
	- eine Notierung von der Gegenpartei, die mindestens ein Mal täglich zur Verfügung gestellt wird und mindestens ein Mal wöchentlich von einer von der Gegenpartei unabhängigen Partei (die der Treuhänder zu diesem Zweck genehmigt hat) genehmigt oder geprüft wird; oder
	- eine alternative Bewertung, die von der Verwaltungsgesellschaft	oder	einem unabhängigen Kursinformationsanbieter (bei dem es sich um eine mit der Gegenpartei in Beziehung stehenden, jedoch von ihr unabhängigen Partei handeln kann, die von der Verwaltungsgesellschaft ernannt und zu diesem Zweck vom Treuhänder genehmigt worden ist, (oder eine Bewertung, die auf eine andere Art durchgeführt wird, sofern der Wert vom Treuhänder genehmigt worden ist) und die nicht dieselbe Bewertungsmethode verwendet wie die Gegenpartei) ermittelt wird, sofern die Bewertung auf täglicher Basis durchgeführt wird und imEinklang mit den Bewertungsgrundsätzen, die sich nach der Best International Practice richten, die von Organisationen wie der IOSCO (International Organisation of Securities Commission) und der AIMA (Alternative Investment Management Association) aufgestellt wurden, und eine solche Bewertung mit der Bewertung der Gegenpartei monatlich abgestimmt  wird.	Treten wesentliche Abweichungen auf, müssen diese sofort untersucht und erklärt werden.