# Notes to the Annual Reports and Audited Financial Statements for Threadneedle Investment Funds ICVC
### Notes to the financial statements
(continued)
Monthly Extra Income Fund Sterling Bond Fund Strategic Bond Fund
UK Equity Income Fund
UK Growth & Income Fund UK Monthly Income Fund
- When a transfer is made between the revenue and capital of the same share class marginal tax relief is not taken into account when determining the distribution. Marginal tax relief is only taken into account where the transfer of benefit is between the revenue and capital property of at least two different share classes of the fund.
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###### RISK MANAGEMENT POLICIES

In pursuing their investment objectives, the funds may hold a number of financial instruments. These financial instruments comprise securities, derivatives and other investments, cash balances, debtors and creditors that arise directly from the funds’ operations, for example, in respect of sales and purchases awaiting settlement, amounts receivable for creations and payable for cancellations and debtors for accrued revenue.
The funds may also enter into a range of derivative transactions whose purpose is efficient portfolio management. In addition the funds only execute derivative contracts where both the derivative instrument and the counterparty have been approved by the ACD.
The ACD has a Risk Management Policy (RMP*), which is reviewed by the Depositary. The processes detailed within are designed to monitor and measure as frequently as appropriate the risk of the funds’ underlying investments, derivative and forward positions and their contribution to the overall risk profile of the funds. The ACD reviews (and agrees with the Depositary) policies for managing each of these risks.
The main risks arising from financial instruments and the ACD’s policies for managing these risks are stated below. These policies have been consistent for both the current and prior period to which these financial statements relate.
Market price risk
Market price risk arises mainly from uncertainty about future prices of financial instruments held. It represents the potential loss the funds might suffer through holding market positions in the face of price movements. This means the value of an investor’s holding may go down as well as up and an investor may not recover the amount invested especially if investments are not held for the long term. Bond funds hold a range of fixed interest instruments which may be difficult to value and/or liquidate. Investors should consider the degree of exposure of these funds in the context of all their investments.
The fund’s investment portfolios are exposed to market price fluctuations, which are monitored by the ACD as per the policies as set out in the Prospectus.
The investment guidelines and investment and borrowing powers set out in the Instrument of Incorporation, the Prospectus and in the Financial Conduct Authority’s Collective Investment Schemes Sourcebook describe the nature of the market price risk to which the fund will be exposed.
The value of the investment can fall as well as rise and investors might not get back the sum originally invested, especially if investments are not held for the long term.
The ACD meets regularly to consider the asset allocation of the portfolio in order to minimise the risk associated with particular industry sectors whilst continuing to follow the investment objective. An individual fund manager has responsibility for monitoring the existing portfolio selected in accordance with the overall asset allocation parameters and seeks to ensure that individual stocks also meet the risk reward profile that is acceptable.
The investment guidelines and investment and borrowing powers are set out in the instrument of incorporation and the prospectus.
Liquidity risk
Liquidity risk is the risk that the funds cannot raise sufficient cash to meet its liabilities when due. One of the key factors influencing this will be the ability to sell investments at, or close to, the fair value without a significant loss being realised. Under normal circumstances, the funds will remain close to fully invested. However, where circumstances require: either because a view of illiquid securities markets or high levels of cancellations in the funds, the funds may hold cash and/ or more liquid assets.
Temporary higher liquidity levels may also arise during the carrying out of a change in asset allocation policy, or following a large issue of shares.
The ACD manages the funds’ cash to ensure they can meet their liabilities. The ACD receives daily reports of issues and cancellations enabling the ACD to raise cash from the funds’ portfolios in order to meet cancellation requests. In addition the ACD monitors market liquidity of all securities, with particular focus on the Floating Rate Note (FRN) market, seeking to ensure the funds maintain sufficient liquidity to meet known and potential cancellation activity. Fund cash balances are monitored daily by the ACD and Administrator.
Where investments cannot be realised in time to meet any potential liability, the funds may borrow up to 10% of their value to ensure settlement. All of the funds’ financial liabilities are payable on demand or in less than one year.
In exceptional circumstances the ACD, with the prior agreement of the Depositary, may suspend dealing for a period of 28 days which may be extended further with FCA approval. The ACD may also, in certain circumstances, require a redeeming shareholder, in lieu of payment, to be transferred property of the fund.
Credit risk/Counterparty risk
Credit risk is the risk that the counterparty in a financial transaction will fail to fulfil their obligation or commitment. Credit risk arises from three main sources. Firstly, the possibility that the issuer of a security will be unable to pay interest and principal in a timely manner. Secondly, for asset backed investments (including FRNs) there is the possibility of default of the issuer and default in the underlying assets meaning that the fund may not receive back the full principal originally invested. Thirdly, there is counterparty risk, which is the risk that the counterparty will not deliver the investment for a purchase, or cash for a sale after the fund has fulfilled its responsibilities, which could result in the funds suffering a loss.
In order to manage credit risk the funds are subject to investment limits for issuers of securities. Issuer credit ratings are evaluated periodically and an approved issuer list is maintained and monitored. In addition the funds only buy and sell investments through brokers which have been approved by the ACD as an acceptable counterparty and limits are set and monitored to cover the exposure to any individual broker. Changes in broker’s financial ratings are periodically reviewed.
The funds may invest in what are considered riskier bonds (below investment grade, i.e., credit ratings lower than BBB-). This brings the potential for increased risk of default and could affect both the income and the capital value of the fund. Further details can be found in the portfolio statement of the individual funds.
Interest rate risk
Interest rate risk is the risk that the value of the funds’ investments will fluctuate as a result of changes in interest rates. The fund invests in floating rate securities. The income of these funds may be affected by changes in interest rates relevant to particular securities or as a result of the ACD being unable to secure similar returns on the expiry of contracts or sale of securities. The value of fixed interest securities may be affected by interest rate movements or the expectation of such movements in the future.
Interest receivable on bank deposits or payable on bank overdraft positions will be affected by fluctuations in interest rates.
The interest rate risk profile for a fund is shown in the notes to the financial statements, contained within the full financial statements.
Currency risk
Foreign currency risk is the risk that the value of the funds’ investments will fluctuate as a result of changes in foreign currency exchange rates. For those funds where a proportion of the net assets of the fund are denominated in currencies other than the fund’s base currency, the balance sheet can be affected by movements in exchange rates. The ACD monitors the foreign currency exposure of the funds and may seek to manage exposure to currency movements by using forward exchange contracts or by hedging the value of investments that are priced in other currencies. Hedged Share Classes are available to investors as set out in the Important Information – Characteristics of Shares section on page 319. The currency risk profile for the relevant funds is shown in their notes to the financial statements, contained within the full financial statements.
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###### CROSS HOLDINGS

There were no cross holdings in the current or prior year for any funds within the Threadneedle Investment Funds ICVC.
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###### CASH AND CASH EQUIVALENTS

Cash and cash equivalents includes cash in hand, deposits held at call with banks, other short-term highly liquid investments with original maturities of three months or less and bank overdrafts. Bank overdrafts, when applicable, are shown within borrowings in current liabilities.
*The RMP available on request from the client services team contact details on page 324.

Translation (ENDE, 2020-03-31):
# Erläuterungen zum Jahresbericht und geprüften Jahresabschluss von Threadneedle Investment Funds ICVC
### Portfolioaufstellung
(Fortsetzung)
Sterling Bond Fund Strategic Bond Fund
UK Equity Income Fund
UK Growth & Income Fund UK Monthly Income Fund
- Wenn eine Übertragung zwischen dem Erlös und dem Kapitalvermögen derselben Anteilklasse erfolgt, wird die Grenzsteuerermäßigung bei der Ermittlung der Ausschüttung nicht berücksichtigt. Die Grenzsteuerermäßigung wird nur berücksichtigt, wenn die Gewinnübertragung zwischen dem Erlös und dem Kapitalvermögen von mindestens zwei verschiedenen Anteilklassen des Fonds erfolgt.
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###### RICHTLINIEN FÜR DAS RISIKOMANAGEMENT

Bei der Verfolgung ihrer Anlageziele können die Fonds eine Reihe unterschiedlicher Finanzinstrumente einsetzen. Diese Finanzinstrumente umfassen Wertpapiere, Derivate und andere Anlagen, Geldguthaben, Forderungen und Verbindlichkeiten, die sich direkt aus den Fondsaktivitäten ergeben, wie beispielsweise ausstehende Erlöse aus Verkäufen, fällige Beträge für Käufe, ausstehende Beträge für die Ausgabe von Anteilen, fällige Beträge für die Rücknahme von Anteilen sowie Forderungen aufgrund von antizipativen Erlösen.
Zum effektiven Portfoliomanagement können die Fonds auch eine Reihe von derivativen Kontrakten abschließen. Die Fonds gehen dabei nur derivative Kontrakte ein, wenn sowohl das derivative Instrument als auch die Gegenpartei von der Geschäftsleitung (ACD) als vertrauenswürdig anerkannt wurde.
Der ACD hat eine Richtlinie für das Risikomanagement*, die von der Verwahrstelle geprüft wird. Die in dieser Richtlinie beschriebenen Verfahren sind darauf ausgelegt, so häufig wie angemessen das Risiko der zugrunde liegenden Anlagen der Fonds, Derivate- und Terminpositionen und ihren Beitrag zum allgemeinen Risikoprofil der Fonds zu überwachen und zu messen. Der ACD prüft (und vereinbart mit der Verwahrstelle) Richtlinien für das Management jedes dieser Risiken.
Die wesentlichen Risiken, die sich aus Finanzinstrumenten ergeben, und die Grundsätze der Geschäftsleitung (ACD) im Umgang mit diesen Risiken sind unten aufgeführt. Diese Grundsätze galten durchgehend sowohl für den aktuellen als auch für den vorhergehenden Zeitraum, auf den sich diese Finanzaufstellungen beziehen.
Börsenwertrisiko
Das Börsenwertrisiko besteht im Wesentlichen in der Unsicherheit über den zukünftigen Wert der im Portfolio gehaltenen Finanzinstrumente. Es beschreibt den möglichen Verlust, den der Fonds aufgrund seiner Marktpositionen im Fall von Bewertungsänderungen erleiden kann. Das bedeutet, dass der Wert des Investments eines Anlegers sowohl fallen als auch steigen kann, und es kann sein, dass der Anleger den ursprünglich angelegten Betrag nicht zurückerhält. Dies gilt insbesondere dann, wenn Anlagen nicht langfristig gehalten werden. Rentenfonds investieren in eine Reihe von festverzinslichen Instrumenten, deren Wert sich evtl. nur schwer bestimmen lässt bzw. die nur schwer zu liquidieren sind.
Anleger sollten das Risikopotenzial dieser Fonds im Zusammenhang mit ihren Investments besonders beachten.
Die Anlagenportfolios des Fonds sind Börsenwertschwankungen ausgesetzt, die von der Geschäftsleitung (ACD) gemäß den Vorgaben des Verkaufsprospekts überwacht werden.
In den Anlagerichtlinien sowie Anlage- und Kreditaufnahmebefugnissen, die in der Gründungsurkunde, im Verkaufsprospekt und im Collective Investment Schemes Sourcebook der Financial Conduct Authority aufgeführt sind, werden die Börsenwertrisiken, denen der Fonds ausgesetzt ist, dargelegt.
Der Wert der Anlage kann sowohl fallen als auch steigen, und es kann sein, dass Anleger den ursprünglich angelegten Betrag nicht zurückerhalten. Dies gilt insbesondere dann, wenn Anlagen nicht langfristig gehalten werden.
Der ACD hält regelmäßig Sitzungen zur Betrachtung der Vermögensallokation des Portfolios ab, um das mit bestimmten Branchensektoren verbundene Risiko zu minimieren und dabei weiterhin das Anlageziel zu verfolgen. Ein einzelner Fondsmanager ist dafür verantwortlich, das bestehende Portfolio zu überwachen, das in Übereinstimmung mit den allgemeinen Vermögensallokationsparametern ausgewählt wird, und strebt an, sicherzustellen, dass Einzeltitel auch dem akzeptablen Risiko-Ertrags-Profil entsprechen.
Die Anlagerichtlinien sowie Anlage- und Kreditaufnahmebefugnisse werden in der Satzung und im Prospekt dargelegt.
Liquiditätsrisiko
Das Liquiditätsrisiko ist das Risiko, dass die Fonds nicht genügend Mittel beschaffen können, um ihre Verbindlichkeiten bei Fälligkeit zu begleichen. Eine wichtige Rolle spielt dabei, ob der Fonds in der Lage ist, Anlagen zu einem Preis nahe am bzw. zum Fair Value zu verkaufen ohne signifikante Verluste realisieren zu müssen.
Unter normalen Umständen werden die Fonds weiterhin nahezu voll investiert sein. Wenn es jedoch die Umstände erfordern: z. B. wenn die Wertpapiermärkte als illiquide eingestuft werden oder eine hohe Anzahl von Rückgaben an die Fonds erfolgt, können die Fonds Barmittel und/oder liquidere Vermögenswerte halten. Eine zeitweise höhere Liquidität kann sich auch aufgrund einer Änderung des Verfahrens zur Assetallokation oder infolge einer hohen Ausgabe von Anteilen ergeben. Der ACD verwaltet die Barmittel der Fonds mit dem Ziel, ihre Verbindlichkeiten begleichen zu können. Der ACD erhält tägliche Berichte zu Ausgaben und Rückgaben, sodass er die für die Rücknahmen erforderlichen Barmittel aus den
*Das Risikomanagementverfahren ist auf Anfrage unter den Kontaktdaten des Kundenservice-Teams auf Seite 325 verfügbar.
Portfolios der Fonds bereitstellen kann. Des Weiteren überwacht der ACD die Marktliquidität aller Wertpapiere, wobei er besonders auf die Märkte für variabel verzinsliche Schuldtitel (FRN) achtet, damit er sicherstellen kann, dass der Fonds ein ausreichendes Maß an Liquidität aufrecht erhält, um allen bisher erfolgten und potenziellen Rückgabeanträgen nachkommen zu können. Der Barmittelbestand des Fonds wird täglich vom ACD und vom Verwalter überwacht.
Wenn Anlagen nicht rechtzeitig realisiert werden können, um mögliche Verpflichtungen zu erfüllen, können die Fonds zur Begleichung der Schuld Kredite in Höhe von bis zu 10 % ihres Wertes aufnehmen. Alle finanziellen Verbindlichkeiten der Fonds sind bei Sicht oder innerhalb von weniger als einem Jahr zahlbar.
Unter außergewöhnlichen Umständen kann der ACD mit vorheriger Zustimmung der Verwahrstelle den Handel für einen Zeitraum von 28 Tagen, der mit der Genehmigung der FCA verlängert werden kann, aussetzen. Der ACD kann unter bestimmten Umständen auch verlangen, dass einem Anteilinhaber, der Anteile zurückgibt, anstelle einer Zahlung Vermögenswerte des Fonds übertragen werden.
Kreditrisiko/Kontrahentenrisiko
Das Kreditrisiko ist das Risiko, dass der Kontrahent bei einem Finanzgeschäft seinen Verpflichtungen nicht nachkommt. Kreditrisiken können drei Hauptursachen haben. Erstens besteht die Möglichkeit, dass der Emittent eines Wertpapiers nicht in der Lage ist, seinen Zins- und Kapitalzahlungen zum vereinbarten Termin nachzukommen. Zweitens besteht bei forderungsbesicherten Wertpapieren (einschließlich variabel verzinslicher Schuldtitel) das Risiko eines Zahlungsausfalls des Emittenten bzw. des Ausfalls der zugrunde liegenden Vermögenswerte. Daher kann es sein, dass der Fonds das ursprünglich investierte Kapital u. U. nicht vollständig zurückerhält. Drittens besteht das Kontrahentenrisiko. Dabei handelt es sich um das Risiko, dass ein Geschäftspartner bei Käufen den Anlagegegenstand nicht liefert oder bei Verkäufen den Geldbetrag nicht zahlt, nachdem der Fonds seine Geschäftsverpflichtung erfüllt hat, was in einem Verlust für den Fonds resultieren könnte.
Zum Management des Kreditrisikos gelten für die Fonds Anlagebeschränkungen für einzelne Wertpapieremittenten. Die Kreditratings von Emittenten werden regelmäßig evaluiert, wobei eine Liste zugelassener Emittenten geführt und aktualisiert wird. Darüber hinaus kaufen und verkaufen die Fonds Anlagen ausschließlich über Broker, die von der Geschäftsleitung (ACD) als vertrauenswürdige Geschäftspartner anerkannt worden sind, wobei das zulässige Geschäftsvolumen mit einem einzelnen Broker limitiert ist und dessen Einhaltung überwacht wird. Eventuelle Änderungen in den Bonitätsratings der Broker werden in regelmäßigen Abständen überprüft. Die Fonds können in Anleihen mit erhöhtem Risiko anlegen (geringere Bonitätseinstufung, d. h. ein Kreditrating unter BBB-). Dies ist mit einem potenziell höheren Ausfallrisiko verbunden und kann Auswirkungen auf den Ertrag und den Wert des betreffenden Fonds haben.
Detailliertere Angaben sind den Portfolioaufstellungen der einzelnen Fonds zu entnehmen.
Zinsrisiko
Das Zinsrisiko bedeutet das Risiko von Wertschwankungen bei den Fondsanlagen infolge von Zinssatzänderungen. Der Fonds investiert in variabel verzinsliche Wertpapiere. Der Ertrag dieser Fonds kann von Zinssatzänderungen bei bestimmten Wertpapieren betroffen sein oder davon, dass es der Geschäftsleitung (ACD) nicht gelingt, nach dem Auslaufen von Kontrakten oder dem Verkauf von Wertpapieren wieder vergleichbare Renditen zu sichern. Der Kurswert festverzinslicher Wertpapiere kann von Zinssatzbewegungen oder der Erwartung solcher Bewegungen für die Zukunft betroffen sein.
Auch die Zinsen, die für Bankeinlagen ausstehen oder für Überziehungskredite zu zahlen sind, werden von Zinssatzbewegungen betroffen.
Das Zinsrisikoprofil für einen Fonds wird in den Erläuterungen zu den im vollständigen Jahresabschluss enthaltenen Abschlussrechnungen angegeben.
Währungsrisiko
Das Fremdwährungsrisiko bedeutet das Risiko von Wertschwankungen bei den Fondsanlagen infolge von Devisenkursänderungen. Wenn ein Anteil der Nettovermögenswerte der Fonds auf andere Währungen als die Basiswährung des jeweiligen Fonds lautet, können sich Währungsschwankungen auf die Bilanz auswirken. Die Geschäftsleitung (ACD) überwacht das Fremdwährungsrisiko und kann die Abhängigkeit von Währungsschwankungen zu begrenzen versuchen, indem sie Devisenterminkontrakte einsetzt oder den Wert von Anlagen, die in anderen Währungen notiert werden, absichert. Abgesicherte Anteilklassen stehen Anlegern zur Verfügung, wie unter „Wichtige Informationen – Eigenschaften von Anteilen“ auf Seite 321 beschrieben. Das Währungsrisikoprofil für die jeweiligen Fonds wird in den Erläuterungen zu den jeweiligen, im vollständigen Jahresabschluss enthaltenen Abschlussrechnungen angegeben.
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###### ÜBERKREUZBETEILIGUNGEN

Es gab weder im aktuellen noch im vorherigen Jahr Überkreuzbeteiligungen für einen der Fonds innerhalb des Threadneedle Investment Funds ICVC.
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###### ZAHLUNGSMITTEL UND ZAHLUNGSMITTELÄQUIVALENTE

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente umfassen Kassenbestände, auf Abruf gehaltene Bankeinlagen, andere kurzfristige hochliquide Anlagen mit ursprünglichen Laufzeiten von drei Monaten oder weniger und Überziehungskredite. Überziehungskredite werden, falls zutreffend, unter Kreditaufnahmen als kurzfristige Verbindlichkeiten ausgewiesen.