# NOTICE TO THE SHAREHOLDERS OF GLOBAL EVOLUTION FUNDS
All capitalized terms not otherwise defined herein shall have the meaning ascribed to the same in the Fund’s prospectus.
Luxembourg, October 2019
Dear Shareholder,
The board of directors of the Fund (the "Board") would like to inform you about its decision to amend the Fund’s prospectus.
- Change of the Target Return of the sub-fund “Frontier Markets”


## In consultation with the investment manager, the Board has decided to change the target return of the sub-fund “Frontier Markets” from 7%-10% to 10%-12% p.a.. The latest prospectus (November 2018) provides for a target return of 7%-10% as from 2 January 2019. Please note that the target return is an estimate and is not guaranteed by the Fund.
- Change of Reference Currency of the sub-fund “Frontier Markets”


## The Board has decided to change the Reference Currency of the sub-fund “Frontier Markets” from EUR to USD.
- Change of “Investment Objectives and Policies” of the sub-fund “EM Debt”


## The Board would like to inform you of its decision to amend section 5. “Investment Objectives and Policies” of the sub-fund “EM Debt” set out in the Fund’s prospectus. Please find below the updated investment policy of the sub-fund “EM Debt” compared to the current investment policy, reflecting the changes:
As from 2 January 2019, the investment objective of the Sub-Fund will be as follows: “The investment objective of the Sub-Fund is to create returns by utilizing a diversified selection of investment opportunities within Emerging Markets Debt. To achieve this objective, the Investment
Manager will use mainly use a range of traditional transferable and listed debt securities, from issuers located in the OECD, issued in hard currency (typically denominated in USD) by emerging markets sovereigns, supra-nationals and/or multilaterals. For a minor part of the portfolio, the Sub-Fund can also invest in transferable and listed emerging markets sovereign, supra-national and multilateral debt securities issued in emerging markets local currency and in currency instruments.
The Sub-Fund will invest, primarily ( directly or indirectly), up to 70% in investment-grade-quality (minimum BBB- S&P or Fitch or Baa3 Moody's) transferable and debt securities. The Sub-Fund may also invest in High-Yield-Bonds and up to 70% in debt securities with a speculative-grade rating (minimum B- S&P or Fitch or B3 Moody's). Thus, the Sub-Fund does not guarantee any particular asset allocation or weighting within the above parameters.
The Sub-Fund will not buy or otherwise invest in assetsdebt securities with a rating below speculative-grade rating (B - S&P or Fitch rating or below a B3 Moody’s rating or an equivalent rating from another rating agency recognized under EU Regulation (EC) No. 1060/2009 or an equivalent rating from the Investment Manager as at the date of investment).
The financial instruments used by the Sub-Fund, such as CLN, shall have the samecredit rating as applied for the transferable and debt securities and shall have their issuers located in an OECD Member state.
To the extent that investments in credit-linked notes (CLNs), are contemplated by the Sub- Fund, such investment must have an investment grade credit rating (minimum BBB- S&P or Fitch rating or Baa3 Moody's rating or an equivalent rating from another rating agency recognized under EU Regulation (EC) No. 1060/2009 or an equivalent rating from the Investment Manager as at the date of investment) and must be admitted to or included in an official market or their issuers must be located in an OECD Member state or an EEA country.
In the event that two different ratings exist, the lower rating shall be applied. If three or more ratings exist, the second-highest rating shall be applied. The Investment Manager shall not rely exclusively on external credit ratings but must also make its own credit risk assessments. If the internal rating is better than the external rating, the Investment Manager must support its own qualitative assessment by appropriate quantitative analysis. If two external ratings exist, an additional quantitative assessment by the Investment Manager is required if its own internal credit assessment is better than the lower rating of the two existing external ratings. If three external ratings exist, an additional quantitative assessment by the Investment Manager is required if its own internal credit assessment is better than the second-highest external rating.
In the event that CLNs held by the Sub-Fund are subsequently downgraded below the investment grade credit rating (minimum BBB- S&P or Fitch rating or Baa3 Moody's rating or an equivalent rating from another rating agency recognized under EU Regulation (EC) No. 1060/2009 or an equivalent rating from the Investment Manager as at the date of investment)
 , they must be sold, at the best interest of the investors, within six months but only to the extent such assets exceed 3% of the value of the Sub-Fund’s net asset value. Should the downgraded debt securities represent less than 3% of the Sub-Fund’s net asset value, they may be tolerated by the Investment Manager provided that the interests of the investors are not impaired.
The Sub-Fund may only invest in financial derivative instruments which are permitted under Directive 2009/65/EC (UCITS Directive). Financial derivative instruments will mainly be used for hedging purposes, but these instruments may also be used for investment purposes to take sovereign credit risk or currency risk.
The Sub-Fund shall not participate in securities lending and shall not be subject to distribution in kind.
DerivativeFinancial derivative instruments will mainly be used for hedging purposes, but these instruments may also be used for investment purposes to take sovereign credit risk or currency risk.]
The Sub-Fund shall not participate in securities lending and shall not be subject to distribution in kind.”

## Please note that, as indicated in the updated version of the Fund’s prospectus, the changes in point 2. above will become effective from 2 January 2020 and the changes in point 3. above will become effective from [1 December 2019].
Shareholders are reminded that the Fund does not charge any redemption fee and shareholders who disagree with the changes outlined above may redeem their shares free of charge in accordance with the procedure set out in the prospectus.
An updated version of the Fund’s prospectus dated 17 October 2019 may be obtained, free of charge, at the registered address of the Fund.
Yours faithfully,
On behalf of the Board

Translation (ENDE, 2019-10-29):
# MITTEILUNG AN DIE ANTEILSINHABER VON GLOBAL EVOLUTION FUNDS
Alle im englischen Originaltext mit Grossbuchstaben geschriebenen Ausdrücke haben die ihnen im Verkaufsprospekt des Fonds zugewiesene Bedeutung.
Luxemburg, Oktober 2019
Sehr geehrte Anteilsinhaberin, sehr geehrter Anteilsinhaber,
der Verwaltungsrat des Fonds (der „Verwaltungsrat“) möchte Sie über seinen Beschluss informieren, eine Änderung des Verkaufsprospekts für die jeweiligen Teilfonds vorzunehmen.
- Änderung des Renditeziels des Teilfonds „Frontier Markets“In Rücksprache mit dem Anlageverwalter hat der Verwaltungsrat beschlossen, das Renditeziel des Teilfonds „Frontier Markets“ von 7%-10% auf 10%-12% p.a. zu ändern. Im neusten Prospekt (November 2018) ist ein Renditeziel von 7%-10% ab dem 2. Januar 2019 angegeben. Dieses Renditeziel beruht auf einer Schätzung und wird vom Fonds nicht garantiert.
- Änderung der Referenzwährung des Teilfonds „Frontier Markets“Der Verwaltungsrat hat beschlossen, die Referenzwährung des Teilfonds „Frontier Markets“ von EUR in USD zu ändern.
- Änderung der „Anlageziele und -politik“ des Teilfonds „EM Debt“Der  Verwaltungsrat  möchte  Sie  über  seine  Entscheidung  informieren,  Abschnitt  5.

„Anlageziele und -politik“ des Teilfonds „EM Debt“ in Verkaufsprospekt des Fonds zu ändern. Nachfolgend finden Sie die geänderte Anlagepolitik des Teilfonds „EM Debt“ im Vergleich zur aktuellen Anlagepolitik. Die Änderungen sind hervorgehoben:
Ab  dem  2.  Januar  2019  verfolgt  der  Teilfonds  folgendes  Anlageziel: “Das Anlageziel des Teilfonds ist die Erwirtschaftung von Renditen durch den Einsatz einer diversifizierten Auswahl von Anlagegelegenheiten in Anleihen von Schwellenländern. Um dieses Ziel zu erreichen, wird der Anlageverwalter vorwiegend  in eine Reihe von traditionellen
übertragbaren und börsennotierten Schuldtiteln  von Emittenten in der OECDin Hartwährung (in der Regel auf den US-Dollar lautend) der Schwellenländer investieren, die von Staaten aus dem Schwellenländeruniversum, von supranationalen und/oder multilateralen Organisationen begeben werden. Für einen kleineren Teil des Portfolios kann der Teilfonds auch in übertragbare und börsennotierte Staatsanleihen der Schwellenländer, in Schuldtitel von supranationalen und multilateralen Organisationen, die in den Schwellenländern in Lokalwährung ausgegeben werden, sowie in Währungsinstrumente investieren.
Der Teilfonds investiert vorwiegend ( direkt oder indirekt) bis zu 70% in übertragbare Wertpapiere undSchuldtitel mit Investment-Grade-Status (mindestens BBB- S&P oder Fitch oder Baa3 Moody's). The Darüber hinaus kann der Teilfonds in Hochzinsanleihen und bis zu 70% in Schuldtitel mit einem spekulativen Grade-Rating (mindestens B- S&P oder Fitch oder B3 Moody's) investieren. Der Teilfonds garantiert daher keine bestimmt Asset Allocation oder Gewichtung innerhalb der oben genannten Parameter.
Der Teilfonds kauft nicht bzw. investiert nicht in VermögenswerteSchuldtitel  mit einer Bewertung unter spekulativem Grade-Rating (B- S&P oder Fitch oder unter B3 Moody’s) oder einer entsprechenden Bewertung einer anderen gemäss der EU-Verordnung (EG) Nr. 1060/2009 anerkannten Ratingagentur oder einer gleichwertigen Bewertung des Anlageverwalters zum Zeitpunkt der Anlage).
Die von dem Teilfonds verwendeten Finanzinstrumente, wie z.B. CLN, weisen dieselbe Bonitätsbewertung auf, wie sie auf übertragbare Wertpapiere und Schuldtitel angewendet wird. Die Emittenten dieser Wertpapiere haben ihren Sitz in einem OECD-Mitgliedsstaat.
Soweit Anlagen in Credit Linked Notes (CLN) von dem Teilfonds in Betracht gezogen werden, müssen diese Anlagen einen Investment-Grade-Status haben (mindestens eine Bewertung BBB- S&P oder Fitch oder Baa3 Moody's oder eine entsprechende Bewertung einer anderen gemäss der EU-Verordnung (EG) Nr. 1060/2009 anerkannten Ratingagentur oder eine gleichwertige Bewertung des Anlageverwalters zum Zeitpunkt der Anlage) und an einem offiziellen Markt zugelassen sein oder gehandelt werden oder ihre Emittenten müssen ihren Sitz in einem OECD-Mitgliedsstaat oder einem Land des EWR haben.
Gibt es zwei verschiedene Bewertungen, gilt die niedrigere Bewertung. Gibt es mindestens drei verschiedene Bewertungen, gilt die zweithöchste Bewertung. Der Anlageverwalter verlässt sich nicht ausschliesslich auf externe Bonitätsbewertungen, sondern stellt auch eine eigene Bonitätsbewertung an. Ist die interne Bewertung besser als die externe, muss der Anlageverwalter für seine qualitative Bewertung eine entsprechende quantitative Analyse heranziehen. Gibt es zwei externe Bewertungen, muss der Anlageverwalter eine zusätzliche quantitative Bewertung vornehmen, wenn seine eigene interne Bonitätsbewertung besser ist als die niedrigere der beiden externen Bewertungen. Gibt es drei externe Bewertungen, muss der Anlageverwalter eine zusätzliche quantitative Bewertung vornehmen, wenn seine eigene interne Bonitätsbewertung besser ist als die zweithöchste externe Bewertung.
Werden vom Teilfonds gehaltene CLN später unter Investment-Grade-Status bewertet (mindestens eine Bewertung BBB- S&P oder Fitch oder Baa3 Moody's oder eine entsprechende Bewertung einer anderen gemäss der EU-Verordnung (EG) Nr. 1060/2009 anerkannten Ratingagentur oder eine gleichwertige Bewertung des Anlageverwalters zum Zeitpunkt der Anlage), müssen sie im Interesse der Anleger innerhalb von sechs Monaten verkauft werden, jedoch nur, wenn diese Vermögenswerte mehr als 3% des Nettoinventarwerts des Teilfonds ausmachen. Machen die herabgestuften Schuldtitel weniger als 3% des Nettoinventarwerts des Teilfonds aus, können sie vom Anlageverwalter zugelassen werden, sofern die Anleger dadurch nicht geschädigt werden.
Der Teilfonds kann nur in solche derivative Finanzinstrumente investieren, die nach der Richtlinie 2009/65/EU (OGAW-Richtlinie) zulässig sind.	Derivative Finanzinstrumente
werden vorwiegend zu Absicherungszwecken verwendet, doch können diese Instrumente auch für Anlagezwecke eingesetzt werden, um Kreditrisiken von Staatsanleihen und Währungsrisiken einzugehen.
Der Teilfonds beteiligt	sich nicht an Wertpapierleihgeschäften und nimmt keine Sachausschüttungen vor.
Derivative Finanzinstrumente werden vorwiegend zu Absicherungszwecken verwendet, doch können diese Instrumente auch für Anlagezwecke eingesetzt werden, um Kreditrisiken von Staatsanleihen und Währungsrisiken einzugehen.]
Der Teilfonds beteiligt sich nicht an Wertpapierleihgeschäften und nimmt keine Sachausschüttungen vor.“
Bitte beachten Sie, dass die Änderungen in Punkt 2 oben ab dem 2. Januar 2020 und die Änderungen in Punkt 3. oben ab dem [1. Dezember 2019] gültig sind, wie in der aktualisierten Version des Verkaufsprospekts des Fonds ausgeführt ist.
Anteilinhaber werden daran erinnert, dass der Fonds keine Rücknahmegebühr berechnet und dass Anleger, die mit den oben erwähnten Änderungen nicht einverstanden sind, ihre Anteile kostenlos zurückgeben können.
Eine aktualisierte Version des auf 17 Oktober 2019 datierten Verkaufsprospekts ist an der registrierten Anschrift des Fonds kostenfrei erhältlich.
Für Anleger in Deutschland sind der aktuelle Prospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen, die Satzung sowie die Jahres- und Halbjahresberichte kostenlos, auf Wunsch in Papierform, bei der Zahl- und Informationsstelle in Deutschland Marcard, Stein & Co AG, Ballindamm 36, 20095 Hamburg erhältlich.
Mit freundlichen Grüssen
Im Namen des Verwaltungsrats