If the Master Fund acquires units of a UCITS or UCI which are directly or indirectly managed by the same Company or by another company which is affiliated to the Company by way of joint management, control or a significant direct or indirect participation (at least 10% of the equity capital or the voting rights), neither the Company nor the affiliated company may charge any fees for the subscription or redemption of the units. In this case, the Company will also reduce its management and central administration agent fee by the fixed management fee that is actually charged by the relevant UCITS or UCI in relation to units of such associated UCITS or UCI. If the fixed management fee actually charged for the units of such associated UCITS or UCI is higher or equivalent to the management fee charged by the fund, the management and central administration agent fee charged for such units will be reduced to zero for the relevant share class of the Master Fund. However, there shall be no reduction if the fixed management fees actually charged in relation to such associated UCITS or UCI are repaid to the Master Fund.
The weighted average management fee of the target fund units as defined above to be acquired may not exceed 2.50% per annum.
- Irrespective of the investment limits set down in i) below, the Board of Directors of the Master Fund may decide to set the upper limits stated in letters a) to d) for investments in equities and/or debt instruments of a single issuer at a maximum of 20% if the objective of the Master Fund’s investment strategy is to replicate a specific equity or bond index recognised by the CSSF, provided that:
	- the composition of the index is adequately diversified;
	- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers;
	- the index is published in an appropriate manner.

Translation (ENDE, 2020-03-26):
Erwirbt der Masterfonds Anteile eines OGAW oder OGA, die unmittelbar oder mittelbar von derselben Gesellschaft oder einer anderen Gesellschaft verwaltet werden, mit der die Gesellschaft durch eine gemeinsame Verwaltung oder durch Beherrschung oder durch eine wesentliche direkte oder indirekte Beteiligung (mindestens 10 % des Kapitals oder der Stimmrechte) verbunden ist, so darf weder die Gesellschaft noch die verbundene Gesellschaft für die Zeichnung oder den Rückkauf der Anteile Gebühren berechnen. In diesem Fall wird die Gesellschaft zudem ihre Verwaltungs- und Zentralverwaltungsvergütung in Bezug auf Anteile an solchen verbundenen OGAW oder OGA jeweils um die von den betreffenden OGAW oder OGA tatsächlich berechnete fixe Verwaltungsvergütung kürzen.
Dies führt bei verbundenen OGAW oder OGA, bei welchen eine höhere oder gleich hohe fixe Verwaltungsvergütung tatsächlich belastet wird, zu einer vollständigen Kürzung der auf Anteilklassenebene des Masterfonds insoweit anfallenden Verwaltungs- und Zentralverwaltungsvergütung. Eine Kürzung erfolgt allerdings nicht, soweit hinsichtlich solcher verbundenen OGAW oder OGA eine Rückvergütung der von diesen tatsächlich berechneten fixen Verwaltungsvergütung zugunsten des Masterfonds erfolgt.
Die gewichtete durchschnittliche Verwaltungsvergütung der zu erwerbenden Zielfondsanteile wird 2,50 % p. a. nicht übersteigen.
- Unbeschadet der nachfolgenden unter Buchstabe i) festgelegten Anlagegrenzen kann der Verwaltungsrat des Masterfonds bestimmen, dass die unter Buchstaben a) bis d) oben genannten Obergrenzen für Anlagen in Aktien und/oder Schuldtiteln ein und desselben Emittenten 20 % betragen, wenn es Ziel der Anlagestrategie des Masterfonds ist, einen bestimmten, von der CSSF anerkannten Aktien- oder Schuldtitelindex nachzubilden. Voraussetzung hierfür ist:
	- dass die Zusammensetzung des Indexes hinreichend diversifiziert ist;
	- dass der Index eine adäquate Bezugsgrundlage für den Markt darstellt, auf den er sich bezieht;
	- dass der Index in angemessener Weise veröffentlicht wird.