## Politique d'investissement
Le Fonds peut poursuivre une « stratégie longue-courte » selon laquelle il peut prendre des positions courtes pour générer un rendement au titre des émetteurs dont le Gestionnaire d'investissement estime que les titres sont surévalués ou pense qu'ils perdront de la valeur, bien que le Fonds ait généralement un biais long (autrement dit, il bénéficiera d'une augmentation de la valeur des actifs auxquels il est exposé).
Le Fonds investira principalement dans des obligations d'État, d'entreprises (à taux fixe ou variable) ayant une notation inférieure au premier ordre telle que mesuré par Standard & Poor's et d'autres agences de notation et pourra également investir dans de la trésorerie et des quasi-espèces, y compris des dépôts, des certificats de dépôt, des acceptations bancaires et des billets de trésorerie. Il pourra également investir dans des actions ordinaires, des actions de participation, des actions privilégiées et des warrants, des instruments du marché monétaire, des obligations convertibles en actions ordinaires et d'autres titres à revenu fixe et liés à des actions.
Le Gestionnaire d'investissement sélectionne des investissements sur la base de facteurs tels que l'effet de levier, le ratio dette-valeur de l'entreprise, le flux de trésorerie et les bénéfices d'un émetteur donné (la valeur de l'entreprise correspond à la capitalisation boursière plus la dette, les intérêts minoritaires et les actions préférentielles, moins la trésorerie totale et les quasi-espèces). Pour ce faire, le Gestionnaire d'investissement prendra spécifiquement en compte les informations issues des états financiers d'un investissement donné.
Tandis que l'analyse bottom-up (approche axée sur l'analyse de chaque action plutôt que du secteur d'activité d'une société) reste à l'avant- garde du processus d'investissement, l'étude des thèmes d'investissement complétera cette approche, en incluant les tendances de consommation, la technologie, la démographie, les réglementations ou toutes autres tendances externes qui peuvent avoir une incidence sur un investissement individuel ciblé.

Translation (FRES, 2023-01-01):
## Política de inversión
El Fondo podrá seguir una «estrategia de inversión en posiciones largas y cortas», mediante la cual, si bien el Fondo normalmente aplicará un enfoque a largo plazo (es decir, se beneficiará de un aumento en el valor de los activos a los cuales obtiene exposición), también podrá adoptar posiciones a corto plazo para lograr un rendimiento con respecto a aquellos emisores cuyos valores el Gestor de inversiones considere sobrevalorados o respecto a los cuales se prevé una disminución del valor.
El Fondo invertirá principalmente en bonos gubernamentales, corporativos o supranacionales con una calificación inferior al grado de inversión (según determinen Standard & Poor's y otras agencias de calificación), que pueden ser de tipo fijo o variable, y también podrá invertir en efectivo y equivalentes de efectivo, incluidos depósitos, certificados de depósito, aceptaciones bancarias y pagarés de empresa, aunque también podrá invertir en acciones comunes, acciones ordinarias y preferentes, y «warrants», instrumentos del mercado monetario, bonos convertibles en acciones comunes y otras inversiones vinculadas a la renta fija y variable.
El Gestor de inversiones selecciona las inversiones teniendo en cuenta factores como el apalancamiento, la relación entre la deuda y el valor de la empresa, el flujo de caja y los beneficios de un emisor determinado (el valor de la empresa se calcula como la capitalización bursátil más la deuda, el interés minoritario y las acciones preferentes, menos el efectivo total y los equivalentes de efectivo). Al hacerlo, el Gestor de inversiones considerará en particular la información de los estados financieros de una inversión objetivo.
Aunque el análisis ascendente (enfoque centrado en el análisis de los valores individuales en lugar del sector en el que opera una empresa) sigue estando en la vanguardia del proceso de inversión, las consideraciones de los temas de inversión complementarán este enfoque, incluidas las tendencias de los consumidores, la tecnología, la demografía, la reglamentación u otras tendencias externas que puedan afectar a una inversión objetivo individual.