# Management Regulations
The contractual rights and obligations of the Management Company, the Depositary and the unitholders with regard to the fund shall be determined in accordance with the following Management Regulations.

#### Article 1 The fund
- DWS Vorsorge Geldmarkt (the “fund”) is a legally dependent investment fund (“fonds commun de placement”) consisting of money market instruments and other eligible assets according to the Money Market Funds Regula­ tion (“fund assets”) that is managed for the joint account of the holders of units (“unitholders”) in compliance with the principle of risk diversifica­ tion. The unitholders are owners of the fund’s assets in proportion to the number of units they hold. The assets constituting the fund’s assets are generally held in safe custody by the Depositary.
- The mutual contractual rights and obligations of the unitholders, the Management Company and the Depositary are governed by these Man­ agement Regulations, the current version of which, together with any amendments thereto, is filed with the Trade and Companies Register in Luxembourg, and the notice of deposit is pub­ lished in the Recueil Electronique des Sociétés et Associations (RESA) of the Trade and Com­ panies Register. By purchasing a unit, the unit­ holder accepts the Management Regulations and all approved changes to them.


#### Article 2 Management Company
- The Management Company of the fund is DWS Investment S.A., a public limited company under Luxembourg law, with its registered office in Luxembourg. It was founded on April 15, 1987. The Management Company is represented by its Management Board. The Management Board may entrust one or more of its members and/or employees of the Management Company with day­to­day management.
- The Management Company manages the fund in its own name, but only in the interest and for the joint account of the unitholders. The management authority extends in particular to the purchase, sale, subscription, exchange and acceptance of money market instruments and other assets as well as to the exercise of all rights directly or indirectly connected with the fund assets.
- The Management Company may appoint a fund manager under its own responsibility and control and at its own expense.
- The Management Company may appoint investment advisors and an advisory investment committee under its own responsibility and at its own expense.


#### Article 3 The Depositary
- The Depositary is State Street Bank Interna­ tional GmbH, a limited liability company estab­ lished under German law with its registered office in Munich, acting through State Street Bank International GmbH, Luxembourg branch. State Street Bank International GmbH, Luxem­ bourg branch, is authorized by the CSSF to act as a depositary in Luxembourg. The Depositary was appointed by the Management Company.
- The rights and obligations of the Depositary are governed by the Law of 2010, these Manage­ ment Regulations and the depositary agreement.
- Both the Depositary and the Management Company may terminate the appointment of the Depositary at any time by giving three months’ written notice. Such termination will be effective when the Management Company, with the author­ ization of the responsible supervisory authority, appoints another bank as Depositary and that bank assumes the responsibilities and functions as Depositary; until then the previous Depositary shall continue to fulfill its responsibilities and functions as Depositary to the fullest extent in order to protect the interests of the unitholders.


#### Article 4 General investment policy guidelines
The investment objectives and investment policy of the fund are described in the special section of the Sales Prospectus. The following general investment principles and restrictions apply to the fund insofar as no deviations or additions to the fund are contained in the special section of the Sales Prospectus.

##### A. Investments
The fund is not subject to the obligations con­ cerning investment policy as laid down in arti­ cles 49 through 50a, article 51 (2) and articles 52 through 57 of the UCITS Directive, unless specif­ ically stipulated otherwise by the Money Market Funds Regulation.

##### The fund is authorized as a money market fund with variable net asset value (“VNAV money market fund”) in accordance with the definition in the Money Market Funds Regulation.

##### In accordance with the definition in the Money Market Funds Regulation, “standard money market funds” or “short­term money market funds” have the following meaning:
Short­term money market funds are money market funds that invest in eligible money mar­ ket instruments as defined in point 1.1. (1) of this section and the portfolio rules in accordance with article 24 of the Money Market Funds Regulation.
Standard money market funds are money market funds that invest in eligible money market instru­ ments as defined in point 1.1. (1) and (2) of this section and the portfolio rules in accordance with article 25 of the Money Market Funds Regulation.
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#### Eligible assets
- The fund may, under the conditions set out in the Money Market Funds Regulation, invest exclusively in one or more of the following categories of financial assets:
	- money market instruments including financial instruments issued or guaranteed separately or jointly by the European Union, the national, regional or local administrations of the mem­ ber states or their central banks, the Euro­ pean Central Bank, the European Investment Bank, the European Investment Fund, the European Stability Mechanism, the European Financial Stability Facility, a central authority or central bank of a third country (whereby all members of the OECD, of the G20 and Singapore are defined as a third country in this context), the International Monetary Fund, the International Bank for Reconstruc­ tion and Development, the Council of Europe Development Bank, the European Bank for Reconstruction and Development, the Bank for International Settlements or any other relevant international financial institution or organization to which one or more member states belong;
	- eligible securitizations and asset­backed commercial papers (“ABCPs”);
	- deposits with credit institutions;
	- financial derivatives;
	- repurchase agreements that fulfill the requirements according to section A.1.5;
	- reverse repurchase agreements that the fulfill the requirements according to section A.1.6;
	- units of other money market funds.

- The fund may not conduct any of the following transactions:
	- investments in assets other than those mentioned in paragraph 1;
	- short sales of the following instruments: money market instruments, securitizations, ABCPs, and units of other money market funds;
	- direct or indirect exposure to equities or commodities, also via derivatives, certificates representing these, indices based on these or other vehicles or instruments that would result in such an exposure;
	- securities lending or securities borrowing transactions or other transactions that would encumber the fund’s assets;
	- taking out or granting of cash loans.

- The fund may hold additional liquid assets according to article 50 (2) of the UCITS Directive.
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#### Eligible money market instruments
- A money market instrument is eligible as a fund investment if it fulfills all of the require- ments mentioned below:
	- it falls under one of the categories of money market instruments according to article 50 (1) (a), (b), (c), or (h) of the UCITS Directive;
	- it exhibits one of the following characteristics:
		- its legal maturity upon issue does not exceed 397 days;
		- it has a residual term to maturity of not more than 397 days;

	- the issuer of the money market instrument and the quality of the money market instru- ment have received a positive evaluation within the framework of the internal analysis of the credit quality in accordance with the provisions of the Money Market Funds Regulation and section A.3.
	- if the fund invests in a securitization or in an ABCP, it is subject to the requirements set out in section A.1.2.

- Notwithstanding paragraph 1 (b), standard money market funds may also invest in money market instruments with a residual maturity of up to two years until the legal redemption date, provided that the time remaining until thenext interest rate reset date does not exceed 397 days. For this purpose, floating rate money market instruments and fixed rate money market instruments hedged by a swap arrangement will be reset to a money market rate or index.
- Paragraph 1 (c) shall not apply to money market instruments issued or guaranteed by the European Union, a central authority or central bank of a member state, the European Central Bank, the European Investment Bank, the Euro- pean Stability Mechanism or the European Financial Stability Facility.
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#### Eligible securitizations and ABCPs
- Both a securitization and an ABCP are consid- ered to be eligible assets for the fund if the securitization or the ABCP is sufficiently liquid, has received a positive evaluation within the framework of the internal analysis of the credit quality in accordance with the provisions of the Money Market Funds Regulation and section A.3. and belongs to one of the following categories:
	- a securitization as defined by article 13 of Commission Delegated Regulation (EU) 2015/61 of October 10, 2014, supplementing Regulation (EU) No. 75/2013 of the European Parliament and of the Council in relation to the liquidity coverage requirements for credit institutions;
	- an ABCP that was issued by an ABCP program,
		- that is fully supported by a regulated credit institution that covers all liquidity, credit and material dilution risks, as well as ongoing transaction costs and ongoing program-wide costs related to the ABCP, if necessary to guarantee the investor the full payment of all amounts under the ABCP;
		- that is not a re-securitization and the exposures underlying the securitization at the level of each ABCP transaction do not include any securitization positions;(iii) that does not include a synthetic securiti- zation as defined in article 242, no. 11, of Regulation (EU) No. 575/2013;


- a simple, transparent and standardized (STS) securitization or ABCP that fulfills the criteria and conditions of articles 20, 21 and 22 of Regulation (EU) 2017/2402 or a STS ABCP that meets the requirements of articles 24, 25 and 26 of this regulation.
- A short-term money market fund may invest in the securitizations or ABCPs referred to in paragraph 1 provided any of the following con- ditions is fulfilled, as applicable:
- the legal maturity at issuance of the securiti- zations referred to in paragraph 1 (a) is two years or less and the time remaining until the next interest rate reset date is 397 days or less;
- the legal maturity at issuance or residual maturity of the securitizations or ABCPs referred to in paragraph 1 (b) and (c) is 397 days or less;
- the securitizations referred to in paragraph 1
- and (c) are amortizing instruments and have a weighted average life (WAL) of two years or less.
- A standard money market fund may invest in the securitizations or ABCPs referred to in para- graph 1 provided one of the following conditions is fulfilled, as applicable:
	- the legal maturity at issuance or residual maturity of the securitizations and ABCPs referred to in paragraph 1 (a), (b) and (c) is two years or less and the time remaining until the next interest rate reset date is 397 days or less;
	- the securitizations referred to in paragraph 1

- and (c) are amortizing instruments and have a weighted average life (WAL) of two years or less.
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#### Eligible deposits with credit institutions


##### A deposit with a credit institution shall be eligible for investment by the fund provided that all of the following conditions are fulfilled:
- the deposit is repayable on demand or is able to be withdrawn at any time;
- the deposit matures in no more than 12 months;
- the credit institution has its registered office in a member state or, where the credit institution has its registered office in a third country, it is subject to prudential rules considered equivalent to those laid down in Union law in accordance with the procedure laid down in article 107 (4) of Regulation (EU) No. 575/2013.
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#### Eligible financial derivative instruments

A financial derivative instrument shall be eligible for investment by the fund provided it is traded in a regulated market as referred to in article 50 (1) (a), (b) or (c) of the UCITS Directive or OTC and provided that all of the following conditions are fulfilled:
- the underlying of the derivative instrument consists of interest rates, foreign exchange rates, currencies or indices representing one of those categories;
- the derivative instrument serves only the purpose of hedging the interest rate or exchange rate risks inherent in other invest- ments of the fund;
- the counterparties to OTC derivative transac- tions are regulated and supervised institu- tions of a category approved by the CSSF;
- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offset- ting transaction at any time at their fair value at the fund’s initiative.
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#### Eligible repurchase agreements


##### The fund may enter into a repurchase agreement if all of the above conditions have been fulfilled:
a) It is entered into temporarily, over a period of not more than seven working days, for liquidity management purposes only and does not serve any purpose other than the investment purposes mentioned in (c);
- the counterparty, which is the recipient of the assets transferred by the fund under the repurchase agreement, is prohibited from selling, investing, pledging or otherwise transferring these assets without the prior written consent of the fund;
- 	the inflows of capital obtained by the fund as part of the repurchase agreement may (i) be lodged as deposits in accordance with arti- cle 50 (1) (f) of the UCITS Directive or (ii)be invested in assets as defined by sectionA.1.6 (6) but may not otherwise be invested in eligible assets as defined by section A.1., transferred or otherwise reused;
- the inflows of capital obtained by the fund as part of the repurchase agreement may not exceed 10% of the fund’s assets;
- the fund may terminate the agreement at any time by giving notice of a maximum of two working days.


##### The fund may, subject to the aforementioned conditions, transfer generally 1% and a maxi- mum of 10% of the securities held in the fund to a transferee in exchange for a consideration.
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#### Eligible reverse repurchase agreements
- The fund may enter into a reverse repurchase agreement if all of the above conditions have been fulfilled:
	- the fund may terminate the agreement at any time by giving notice of a maximum of two working days;
	- the market value of the assets received as part of the reverse repurchase agreement must at all times be at least equal to the value of the cash paid out.

- The assets that the fund receives as part of a reverse repurchase agreement are money mar- ket instruments that meet the requirements of section A.1.1. The assets that the fund receives as part of a reverse repurchase agreement shall neither be sold nor reinvested, pledged or trans- ferred in any other way.
- Securitizations and ABCPs shall not be received by the fund as part of a reverse repur- chase agreement.
- Assets that the fund receives as part of a reverse repurchase agreement shall be suffi- ciently diversified with exposure to a single issuer not exceeding 15% of the net asset value of the fund, unless these assets are money market instruments that meet the requirements of section A.2.1 (7). Furthermore, the assets that the fund receives as part of a reverse repurchase agreement must be issued by an institution that is independent of the counterparty and is not expected to show a high correlation with the performance of the counterparty.
- If the fund enters into a reverse repurchase agreement, it must ensure that it can retrieve the entire cash at all times either on a pro rata temporis basis or on the basis of mark-to-market valuation. If the cash can be retrieved at any time on the basis of mark-to-market valuation, mark- to-market valuation of the reverse repurchase agreement is used for calculating the net asset value of the fund.
- Notwithstanding paragraph 2 of this section, the fund may, as part of a reverse repurchase agreement, accept liquid transferable securities or money market instruments other than those that fulfill the requirements of section A.1.1, provided that these assets fulfill one of the following two conditions:a) they are issued or guaranteed by the Euro- pean Union, a central authority or the central bank of a member state, the European Central Bank, the European Investment Bank, the European Financial Stability Facility or the European Stability Mechanism, provided thata positive evaluation was issued within the framework of the internal analysis of the credit quality in accordance with the provi- sions of the Money Market Funds Regulation and section A.3;
- they are issued or guaranteed by a central authority or the central bank of a third coun- try, provided that a positive evaluation was issued within the framework of the internal analysis of the credit quality in accordance with the provisions of the Money Market Funds Regulation and section A.3.

The assets received as part of a reverse repur- chase agreement in accordance with sub-para- graph 1 of this paragraph shall be disclosed to fund investors, in accordance with article 13 of the SFT Regulation.

##### The assets received as part of a reverse repur- chase agreement in accordance with sub-para- graph 1 of this paragraph must fulfill the require- ments of section A.2.1.(7).
The assets received as part of a reverse repur- chase agreement in accordance with this para- graph (6) must fulfill the quantitative and quali- tative liquidity requirements of article 2 of Delegated Regulation (EU) 2018/990.

##### The fund may, subject to the aforementioned conditions, receive generally 5% and a maximum of 100% of the securities held in the fund under repurchase agreements against cash.

#### 1.7. Eligible units of money market funds
- The fund may acquire the units of other money market funds (hereinafter “targeted money market funds”) provided that all of the following conditions are fulfilled:
	- no more than 10% of the assets of the targeted MMF may, according to its terms of contract or its articles of incorporation and by-laws, be invested in aggregate in units of other money market funds;
	- the targeted money market fund does not hold units in the fund.



##### A money market fund whose units have been acquired is not permitted to invest in the acquir- ing money market fund during the period in which the acquiring money market fund holds units in it.
- The fund may acquire the units of other money market funds, provided that no more than 5% of its assets are invested in units of a single money market fund.
- The fund may, in aggregate, invest no more than 17.5% of its assets in units of other money market funds. However, unless otherwise pro- vided for in the special section of the Sales Prospectus, the fund may invest no more than 10% of its net assets in units of other money market funds.
- Units of other money market funds shall be eligible for investment by the fund provided that all of the following conditions are fulfilled:
	- the targeted money market fund is authori- zed under the Money Market Funds Regulation;
	- where the targeted money market fund is managed, whether directly or indirectly, by the same manager as that of the acquiring fund or by any other company to which the manager of the acquiring fund is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, the manager of the targeted money market fund, or that other company, is prohibited from charging subscription or redemption fees on account of the investment by the fund in the units of the targeted money market fund;
	- where the fund invests 10% or more of its assets in units of other money market funds:i) the special section of the Sales Prospectus shall disclose the maximum level of the management fees that may be charged to the fund itself and to the other money market funds in which it invests; and (ii) the annual report shall indicate the maximum proportion of management fees charged to the fund itself and to the other money market funds in which it invests.

- Notwithstanding paragraphs 2 and 3 of this section, the fund may, in accordance with arti- cle 55 or 58 of the UCITS Directive, acquire units in other money market funds, provided the following conditions are fulfilled:
	- the money market fund is marketed solely through an employee savings scheme gov- erned by national law and which has only natural persons as investors;
	- the employee savings scheme referred to in(a) only allows investors to redeem their investment subject to restrictive redemption terms which are laid down in national law, whereby redemptions may only take place in certain circumstances that are not linked to market developments.

- Short-term money market funds may only invest in units of other short-term money market funds.
- Standard money market funds may invest in units of short-term money market funds and standard money market funds.
- 
#### Investment limits
	- 
#### Diversification

- The fund shall invest no more than
	- 5% of its assets in money market instru- ments, securitizations and ABCPs issued by the same issuer;
	- 10% of its assets in deposits made with the same credit institution.

- Notwithstanding paragraph 1 (a), the fund, as a VNAV money market fund, may invest up to 10% of its assets in money market instruments, securitizations and ABCPs issued by the same issuer provided that the total value of such money market instruments, securitizations and ABCPs held by the VNAV money market fund in each issuer in which it invests more than 5% of its assets does not exceed 40% of the value of its assets.
- As from the date of application of the dele­ gated act according to article 11 (4) of the Money Market Funds Regulation, the fund shall not invest more than 20% of its assets in securiti­ zations and ABCPs, whereby up to 15% of its assets may be invested in securitizations and ABCPs that do not comply with the criteria for the identification of STS securitizations and STS ABCPs.
- The fund’s risk exposure to a single counter­ party stemming from OTC derivative transactions which fulfill the conditions set out in section
- 1.4 shall not in aggregate exceed 5% of the fund’s assets.
- The cash that the fund provides to a single counterparty under reverse repurchase agree­ ments shall not in aggregate exceed 15% of its assets.
- Notwithstanding the individual upper limits laid down in paragraphs 1 and 4, the fund shall not combine, where to do so would result in an investment of more than 15% of its assets in a single body, any of the following:
	- investments in money market instruments, securitizations and ABCPs issued by that body;
	- deposits made with that body;
	- OTC financial derivative instruments giving counterparty risk exposure to that body.


Notwithstanding the diversification requirement provided for in the first sub­paragraph, where the structure of the financial market in the member state in which the fund is domiciled is such that there are insufficient viable financial institutions to meet that diversification requirement and it is not economically feasible for the fund to use financial institutions in another member state, the fund may combine the types of investments referred to in points (a) through (c) up to a maxi­ mum investment of 20% of its assets in a single issuer.
- Notwithstanding paragraph 1 (a), the fund may invest up to 100% of its net assets in accordance with the principle of risk diversifica­ tion in various money market instruments issued or guaranteed separately or jointly by the Euro­ pean Union, the national, regional or local admin­ istrations of the member states or their central banks, the European Central Bank, the European Investment Bank, the European Investment Fund, the European Stability Mechanism, theEuropean Financial Stability Facility, a central authority or central bank of a third country (whereby all members of the OECD, of the G20 and Singapore are defined as a third country in this context), the International Monetary Fund, the International Bank for Reconstruction and Development, the Council of Europe Develop­ ment Bank, the European Bank for Reconstruc­ tion and Development, the Bank for International Settlements or any other relevant international financial institution or organization to which one or more member states belong, provided that the money market instruments held by the money market fund originate from at least six different issues by the issuer and the money market fund limits its investment in money market instruments from the same issue to a maximum of 30% of its assets.
- Notwithstanding the individual upper limits laid down in paragraph 1, the fund may invest no more than 10% of its assets in bonds issued by a single credit institution that has its registered office in a member state and is subject by law to special public supervision designed to protect bondholders. In particular, sums deriving from the issue of those bonds are invested in accor­ dance with the law in assets which, during the whole period of validity of the bonds, are capable of covering claims attaching to the bonds and which, in the event of failure of the issuer, would be used on a priority basis for the reimburse­ ment of the principal and payment of the accrued interest. Where the fund invests more than 5% of its assets in bonds referred to in the first sub­paragraph issued by a single issuer, the total value of these investments may not exceed 40% of the value of the fund’s assets.
- Notwithstanding the individual upper limits laid down in paragraph 1, the fund may invest no more than 20% of its assets in bonds issued by a single credit institution where the requirements set out in article 10 (1) (f) or article 11 (1) (c) of Delegated Regulation (EU) 2015/61 are met, including any possible investment in assets referred to in paragraph 8 of this section. Where the fund invests more than 5% of its assets in bonds referred to in the first sub­paragraph issued by a single issuer, the total value of these investments may not exceed 60% of the value of the fund’s assets, including any possible invest­ ment in assets referred to in paragraph 8, respecting the upper limits set out therein.
- Companies which are included in the same group for the purposes of consolidated accounts under Directive 2013/34/EU of the European Parliament and of the Council (1) or in accor­ dance with recognized international accounting rules, shall be regarded as a single issuer for the purpose of calculating the limits referred to in paragraphs 1 to 6 of this section.


#### 2.2. Concentration
- The fund may not hold more than 10% of the money market instruments, securitizations and ABCPs of a single issuer.
- The upper limit defined in paragraph 1 does not apply to money market instruments that are issued or guaranteed by the European Union, by national, regional and local administrations of the member states or their central banks, by the European Central Bank, the European Invest­ ment Bank, the European Investment Fund, the European Stability Mechanism, the European Financial Stability Facility, a central authority or the central bank of a third country, the Interna­ tional Monetary Fund, the International Bank for Reconstruction and Development, the Council of Europe Development Bank, the European Bank for Reconstruction and Development, the Bank for International Settlements or any other rele­ vant international financial institution or organi­ zation to which one or more member states belong.
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#### Internal procedure for assessing credit quality

In accordance with the conditions set out in the Money Market Funds Regulation as well as in Delegated Regulation (EU) 2018/990, the Man­ agement Company shall apply a prudent internal procedure to assess the credit quality of money market instruments, securitizations and asset­ backed commercial papers (ABCPs) while taking into account the issuer and the characteristics of the instrument. It shall ensure that the informa­ tion used to assess the credit quality is of suffi­ cient quality, up­to­date and originates from reliable sources.

##### The internal procedure for assessing credit quality corresponds to the following general principles:
- It shall make provisions for an effective process to obtain meaningful information on the issuer and on the characteristics of the instrument and to update this information.
- It shall use adequate measures to ensure that the available relevant information is thoroughly analyzed and that account is taken of all relevant factors that influence the creditworthiness of the issuers and the credit quality of the instrument.
- It shall be continuously monitored and all assessments of the credit quality shall be reviewed at least once per year.
- It shall make provisions for a new credit quality assessment if there is a material change to the external rating of money market instruments, securitizations and ABCPs that may affect the existing valuation of the respective instrument, without there being any automated and excessive reliance on external ratings in accordance with arti­ cle 5a of Regulation (EU) 1060/2009.
- It shall be based on prudent, systematic and continuous assessment methods that are validated using historical experience and empirical evidence, including back-testing. The valuation methods are reviewed at least once per year with respect to whether or not they remain appropriate for the current portfolio and external conditions. Any errors in the methods or in their application are corrected immediately.
- If the methods, models or key assumptions for the internal procedure are changed, all affected internal credit quality assessments must be reviewed as soon as possible.

When assessing the credit quality, the following criteria, factors and general principles must be taken into account, at a minimum, in accordance with the conditions set out in the Money Market Funds Regulation and in Delegated Regulation (EU) 2018/990:
- The criteria for quantifying the credit risk as well as the relative default risk of the issuer and the relevant default risk of the issuer and of the instrument:
	- Information on the bond price, including credit spreads, and on the price of com- parable fixed rate financial instruments and their associated securities;
	- Prices of money market instruments of the issuer, of the instrument or of the sector;
	- Information on the price of credit default swaps (CDS), including CDS spreads for comparable instruments;
	- Default statistics on the issuer, the instrument or the sector;
	- Financial indices for the geographical location, the sector or the asset class of the issuer or of the instrument;
	- Financial information on the issuer, including profitability indicators, interest expense, metrics in relation to borrowing and the pricing of new issues, and also whether subordinated securities exist.



##### Insofar as is necessary or expedient, the Man- agement Company shall apply supplementary criteria in addition to the above-mentioned criteria:
- The criteria for determining the qualitative indicators for the issuer of an instrument:
	- an analysis of all underlyings, including the credit risk of the issuer and the credit risk of the underlyings in the case of exposure to securitizations;
	- an analysis of all structural aspects of the relevant instruments issued by an issuer, including, in the case of structured finan- cial instruments, operational risk and counterparty risk inherent within the structured financial instrument;
	- an analysis of the relevant markets, including the scope and liquidity of these markets;
	- a country analysis, including the extent of explicit and contingent liabilities, and the extent of the foreign currency reserves in relation to the foreign currency liabilities;
	- an analysis of the risk for the issuer of conducting business, while taking into account, among other things, cases of fraud, fines due to misconduct, legal disputes, financial corrections, extraordi- nary items, fluctuations in personnel at management level, concentration of borrowers, and audit opinions;
	- investigations on the issuer or on the market sector in relation to securities;
	- if applicable, an analysis of the ratings or of the rating outlooks that were created in relation to the issuer of an instrument by a rating agency registered with the ESMA and selected by the Management Company, if this is relevant for the money market fund’s specific investment portfolio.



##### Insofar as is necessary or expedient, the Man- agement Company shall apply supplementary criteria in addition to the above-mentioned criteria:
- The criteria for determining the qualitative credit risk indicators for the issuer of an instrument:
	- the financial position of the issuer or, if applicable, of the guarantor;
	- the sources of liquidity of the issuer or, if applicable, of the guarantor;
	- the ability of the issuer to respond to future market-wide or issuer-specific events, including the ability to repay debt, also in extremely adverse circumstances;
	- the solidity of the issuer’s sector in the economy in view of economic develop- ments and the competitiveness of the issuer in its sector.

- The short-term nature of money market instruments.
- The asset class of the instrument.
- The type of issuer.
- For structured financial instruments, the operational and counterparty risk inherent within the structured financial transaction and, in case of exposure to securitizations, the credit risk of the issuer, the structure of the securitization and the credit risk of the underlyings.
- The liquidity profile of the instrument.
- The internal procedure for assessing the credit quality shall be administered by a team comprising specialist analysts and shall report to the Management Company. The internal procedure for assessing the credit quality shall be approved by the management as well as by the Supervisory Board of the Management Company. The management shall continuously ensure the proper func- tioning of the internal procedure for assess- ing credit quality.
- Exceptions to investment limits
	- The fund need not comply with the invest- ment limits when exercising subscription rights attaching to securities or money market instru- ments that form part of its assets.
	- While ensuring compliance with the principle of risk-spreading, the fund can depart from the specified investment limits for a period of six months following the date of its authorization.

- LoansLoans may not be taken out by either the Man- agement Company or the Depositary for the account of the fund. However, the fund may acquire foreign currencies by means of a “back-to-back” loan.


##### For the account of the fund, neither the Manage- ment Company nor the Depositary may grant loans or act as a guarantor on behalf of third parties.

##### This shall not prevent the acquisition of money market instruments or other financial instru- ments that are not yet fully paid in.
- EncumbranceThe fund’s assets may only be pledged as collat- eral, transferred, assigned or otherwise encum- bered to the extent that such transactions are required by a stock exchange or regulated market or imposed by contractual or other terms and conditions.


#### Article 5 Unit classes

##### The investor may be offered one or more unit classes at the discretion of the Management Company.
- All unit classes of the fund shall be invested together in accordance with the investment objectives of the fund, but they may differ from each other, in particular with regard to their fee structure, the minimum investment require- ments for initial and subsequent subscriptions, the currency, the distribution policy, the condi- tions to be met by investors or other specific characteristics.
- The Management Company reserves the right to offer only one unit class or only certain unit classes for sale to investors in certain juris- dictions so as to comply with the applicable laws, customs or business practices there. Furthermore, the Management Company reserves the right to adopt principles that apply to certain investor categories or transactions in respect of the acquisition of certain unit classes.
- The existing unit classes are enumerated individually in the special section of the Sales Prospectus, as well as in the annual and semian- nual reports. The configuration characteristics of the unit classes (e.g., type of investor, distribu- tion policy, initial sales charge, currency of the units, all-in fee, minimum investment or a combi- nation of these features) are described in detail in the general part of the Sales Prospectus and in the annual and semiannual reports.


#### Article 6 Calculation of the net asset value per unit
- The value of a unit is expressed in euro (“fund currency”), unless a currency other than the fund currency is indicated in the Sales Pro- spectus for any of the unit classes (“unit class currency”). It is calculated for the fund on each bank business day in Luxembourg and Frankfurt/ Main (“valuation date”), unless otherwise speci- fied in the Sales Prospectus.

The calculation is made by dividing the net fund assets by the number of units of the fund in circulation on the valuation date. If unit classes are offered in the fund, the net asset value per unit will be calculated individually for each unit class issued in the fund. The net assets of the fund are calculated according to the following principles:

##### Whenever possible, the fund’s assets are valued using mark-to-market valuation. When mark-to- market valuation is applied
- the fund’s asset is valued at the more pru- dent side of the bid and offer, unless the asset can be closed out at mid-market;
- only good quality market data is used; this data is assessed using the factors mentioned below:
	- the number and quality of the counterparties;
	- the volume and turnover in the market of that asset;
	- the issue size and portion of the issue that the fund wants to buy or sell.


If it is not possible to apply mark-to-market valuation or if the market data do not exhibit the required quality, the asset value of the fund is valued conservatively in application of mark-to- model valuation. The model shall accurately estimate the intrinsic value of the fund’s asset, based on all of the following up-to-date key factors:
- the volume and turnover in the market of that asset;
- the issue size and portion of the issue that the fund wants to buy or sell;
- market risk, interest rate risk, credit risk attached to the asset.


##### When using mark-to-model valuation, the amor- tized cost method is not applied.
- An income adjustment account is maintained for the fund.


#### Article 7 Suspension of the

#### calculation of the net asset value per unit
The Management Company has the right to suspend the calculation of the net asset value per unit, if and while circumstances exist that make this suspension necessary and if the suspension is justified when taking into con- sideration the interests of the unitholders, in particular:
- while a stock exchange or other regulated market on which a substantial portion of the fund’s assets is traded is closed (excluding normal weekends and holidays) or when trading on that stock exchange or the corre- sponding regulated market has been sus- pended or restricted;
- in an emergency, if the Management Com- pany is unable to access its fund investments or cannot freely transfer the transaction value of its purchases or sales or calculate the net asset value per unit in an orderly manner.

Investors who have applied for redemption of units will be informed promptly of the suspen- sion and will then be notified immediately once the calculation of the net asset value per unit is resumed. Investors will be paid the redemption price valid at that time after the resumption.

##### Any suspension of the calculation of the net asset value per unit will be published on the Management Company’s website and in accordance with the regulations of the country of distribution.

#### Article 8 Issue and redemption of fund units
- All fund units have the same rights. If the Management Company decides to issue unit classes, all units within a unit class shall have the same rights. The fund units are securitized in global certificates. Investors are not entitled to receive delivery of definitive securities.
- The issue and redemption of units are per- formed by the Management Company and all paying agents.
- Units are issued on each valuation date at the issue price. The issue price is the unit value plus, where applicable, an initial sales charge of up to 1% in favor of the Management Company. The Management Company may pass on the initial sales charge to intermediaries as remuneration for sales services. The issue price may be increased by fees or other charges incurred in the respective countries of distribution. Fractional units can be issued. If fractional units are issued, the Sales Prospectus will specify the exact number of places after the decimal point to which the fractions are rounded. Fractional units entitle the holder to participate in any distribu- tions on a pro-rata basis.
- Unitholders are entitled at any time to request the redemption of their units. The redemption price is the unit value less a redemp- tion fee of up to 2.5% in favor of the Manage- ment Company. The redemption price may also be decreased by fees or other charges incurred in the respective countries of distribution.
- The Management Company may redeem units unilaterally against payment of the redemp- tion price, insofar as this appears necessary in the interests of all unitholders or to protect the Management Company or the fund.


#### Article 9 Restrictions on the issue of units
- The Management Company may at any time and at its discretion reject a subscription applica- tion or temporarily limit, suspend or permanently discontinue the issue of units, or may redeem units at the redemption price, if such action should appear necessary in consideration of the interests of the unitholders or the public, or to protect the fund or the unitholders. In this case, the Management Company or the paying agent will promptly refund payments on subscription applications that have not yet been executed.
- The suspension of the issue of units will be published on the Management Company’s website and in accordance with the regulations of the country of distribution.


#### Article 10 Restrictions on the

#### redemption of units
- The Management Company is entitled to suspend the redemption of units if exceptional circumstances so require and the suspension is justified in the interest of the unitholders.
- The Management Company has the right to carry out substantial redemptions only once the corresponding assets of the fund have been sold as detailed in the general section of the Sales Prospectus.
- The Management Company or the paying agent is obligated to transfer the redemption price to the country of the applicant only if this is not prohibited by law – for example by foreign exchange regulations – or by other circum- stances beyond the control of the Management Company or the paying agent.
- The suspension of the redemption of units will be published on the Management Compa- ny’s website and in accordance with the regula- tions of the country of distribution.


#### Article 11 Fiscal year and audit

##### The fiscal year commences on January 1 and ends on December 31 of each year. The fund’s annual financial statements shall be audited by an auditor appointed by the Management Company.

#### Article 12 Costs and services received
The fund pays an all-in fee of up to 0.6% p.a. on the net assets of the fund based on the net asset value calculated on the valuation date. The amount of the all-in fee is specified in the special section of the Sales Prospectus. The all-in fee is usually withdrawn from the fund at the end of the month. This fee is used in particular to pay for administration, fund management, distribution

##### (if applicable) and the Depositary.

##### In addition to the all-in fee, the following expenses may be charged to the fund:
- all taxes imposed on the assets of the fund and on the fund itself (in particular the taxe d’abonnement), as well as any taxes that may arise in connection with administrative and depositary costs;
- costs incurred in connection with the acqui- sition and sale of assets;
- extraordinary costs (e.g., litigation costs) incurred to protect the interests of the unitholders of the fund; the decision to cover these costs is made individually by the Management Company and must be reported separately in the annual report;
- the cost of informing investors of the fund by durable medium, with the exception of the cost of information in the event of fund mergers and measures taken in connection with computation errors in the determination of the net asset value per unit, or in cases of investment limit violations.


##### In addition, a performance-based fee can be paid, the amount of which is also determined by the respective special section of the Sales Prospectus.
Income resulting from the use of repurchase agreements should, in principle, be transferred to the fund’s assets – less direct or indirect opera- tional costs. The Management Company has the right to charge a fee for the initiation, preparation and execution of such transactions. The Manage- ment Company shall, however, receive for the initiation, preparation and execution of repur- chase agreements for the account of the fund a flat fee from the income from these transactions, the exact amount of which is generally set out in the general section of the Sales Prospectus. The Management Company shall bear the costs incurred in connection with the preparation and execution of such transactions, including any fees payable to third parties (e.g., transaction costs to be paid to the Depositary as well as costs for the use of special information systems to secure best execution).

#### Investment in units of target funds

##### Investments in target funds can lead to dou- ble-charging, as fees are charged both at the

##### level of the fund and at the level of a target fund.

##### In connection with the acquisition of target fund units, the following types of fees are borne directly or indirectly by the investors in the fund:
- the management fee / all-in fee of the target fund;
- the performance-based fee of the target fund;
- the initial sales charges and redemption fees of the target fund;
- reimbursements of expenses by the target fund;
- other costs.

The annual and semiannual reports will contain a disclosure of the initial sales charges and redemption fees that have been charged to the fund during the reporting period for the acquisi- tion and redemption of units of target funds. In addition, the annual and semiannual reports shall disclose the fees charged to the fund by another company as a management fee / all-in fee for the target fund units held in the fund.
If the assets of the fund are invested in units of a target fund managed directly or indirectly by the same Management Company or another com- pany with which the Management Company is jointly managed or controlled or connected through a significant direct or indirect invest- ment, the Management Company or the other company shall not charge the fund any initial sales charges or redemption fees for the pur- chase or redemption of units of this other fund.
The share of the management or all-in fee attrib- utable to the units of affiliated investment funds (double-charging or difference method) can be found in the special section of the Sales Prospectus.

#### Article 13 Distribution policy
- The Management Company shall decide whether to make a distribution or reinvestment. In the case of a distribution, the Management Company shall also decide each year whether a distribution will be made and in what amount. Both regular net income and realized capital gains may be distributed. In addition, unrealized capital gains, as well as retained capital gains from previous years and other assets, may also be distributed, provided the net assets of the fund do not fall below the minimum amount specified in article 23 of the Law of 2010. Distri- butions are paid out based on the number of units in issue on the distribution date. Distribu- tions may be paid entirely or partly in the form of bonus units. Any remaining fractions of units may be paid out in cash or credited. Distributions not claimed within the deadlines stipulated in article 18 shall lapse in favor of the fund.
- The Management Company may elect to pay out interim distributions for the fund in accor- dance with the law.


#### Article 14 Amendment of the

###
- The Management Company may, with the consent of the Depositary, amend the Manage- ment Regulations in whole or in part at any time.
- Amendments to the Management Regula- tions shall be filed in the Trade and Companies Register and shall enter into force immediately after filing, unless otherwise specified. A notice of filing will be published in the Trade and Companies Register (RESA).


#### Article 15 Publications
- Issue and redemption prices may be requested from the Management Company and all paying agents. In addition, the issue and redemption prices are published in appropriate media (such as the Internet, electronic informa- tion systems, newspapers, etc.) in every country of distribution.
- The Management Company produces an audited annual report and a semiannual report for the fund according to the laws of the Grand Duchy of Luxembourg.
- The Sales Prospectus, the key investor information documents, the Management Regu- lations, and the annual and semiannual reports are available free of charge to unitholders at the registered office of the Management Company and at all paying agents.
- The Management Company shall make the following information available at least weekly to the fund’s unitholders on its website www.dws.com:
	- the maturity structure of the fund’s portfolio;
	- the credit profile of the fund;
	- the weighted average maturity (WAM) and the weighted average life (WAL) of the fund;
	- information on the ten largest holdings of the fund, including the name, country, maturity and investment type, as well as the counter- party for repurchase and reverse repurchase agreements;
	- The total value of the fund’s assets;
	- the net investment return of the fund.



#### Article 16 Liquidation of the fund
- The fund is established for an indefinite period of time.
- Notwithstanding the provision in section 1, the fund may be liquidated by the Management Company at any time, unless otherwise provided for in the special section of the Sales Prospectus. The Management Company may decide to liquidate the fund if this appears necessary or appropriate, taking into account the interests of the unitholders, to protect the interests of the Management Company or in the interest of investment policy.
- The liquidation of the fund is mandatory in the cases provided for by law.
- As required by law and the regulations of the country of distribution, a liquidation of the fund shall be announced by the Management Com- pany in the Trade and Companies Register (RESA) and in at least two daily newspapers of sufficiently broad circulation, including at least one Luxembourg newspaper.
- Upon liquidation of the fund, the issue of units is discontinued. Unless otherwise deter- mined by the Management Company, the redemption of units is also discontinued at this time. If the Management Company decides to continue to allow redemptions, it will be ensured that all unitholders are treated equally.
- On the instructions of the Management Company or, where appropriate, the liquidators appointed by the Management Company or by the Depositary in agreement with the Supervisory Authority, the Depositary will distribute the pro- ceeds of liquidation, less any liquidation costs and fees, among the unitholders of the fund in accor- dance with their rights. The net proceeds of liquidation not collected by unitholders upon completion of the liquidation proceedings will at that time be deposited by the Depositary with the Caisse de Consignation in Luxembourg for the account of unitholders entitled to them, where such amounts will be forfeited if not claimed there by the statutory deadline.
- The unitholders, their heirs or successors may not apply for the liquidation or division of the fund.


#### Article 17 Merger
- According to the definitions in the Law of 2010, the fund may, by resolution of the Manage- ment Company, be merged with another Luxem- bourg or non-Luxembourg UCITS or with asub-fund of a Luxembourg or non-Luxembourg UCITS either as the transferring or as the receiv- ing fund.
- Unless otherwise provided for in individual cases, the execution of the merger shall be carried out as if the transferring fund were dissolved without being liquidated and all assets were simultaneously taken over by the receiving (sub-)fund in accordance with statutory provi- sions. Investors in the transferring fund receive units of the receiving (sub-)fund, the number of which is based on the ratio of the net asset values per unit of the funds involved at the time of the merger, with a provision for settlement of fractions if necessary.
- Unitholders of the fund will be notified of the merger on the Management Company’s website www.dws.com as well as in accordance with the regulations of the country of distribution. Unitholders of the fund have the opportunity within at least thirty days to apply for theredemption or exchange of units free of charge as outlined in greater detail in the relevant publication.
- For each merger of a transferring fund by dissolution, the decision on the effective date of the merger must be filed with the Trade and Companies Register and must be published via a corresponding notice of deposit in the RESA.
- The Management Company may additionally decide to merge unit classes within the fund. The result of such a merger is that the unitholders of the transferring unit class receive units of the receiving unit class, the number of which is based on the ratio of the net asset values per unit of the unit classes involved at the time of the merger, with a provision for settlement of fractions if necessary.
- The execution of the merger will be monitored by the auditors of the fund.


#### Article 18 Limitation of claims and

#### submission period
- Claims of unitholders against the Manage- ment Company or the Depositary shall cease to be enforceable in court once a period of five years has elapsed since the claim arose; this shall not affect the provisions of article 16 (6).
- The submission period for coupons is five years.


#### Article 19 Applicable law, jurisdiction and language of contract
- The Management Regulations of the fund are subject to Luxembourg law. The same applies to the legal relationship between the unitholders and the Management Company. The Manage- ment Regulations are filed with the District Court in Luxembourg. Any legal disputes between unitholders, the Management Company and the Depositary are subject to the jurisdiction of the competent court in the judicial district of Luxem- bourg in the Grand Duchy of Luxembourg. The Management Company and the Depositary may elect to submit themselves and the fund to the jurisdiction and laws of any of the countries of distribution in respect of the claims of investors who reside in the relevant country, and with regard to matters concerning the fund.
- The German wording of these Management Regulations shall prevail. The Management Company may, with regard to fund units sold to investors in such countries, declare translations into the languages of those countries where the units may be offered for sale to the public to be binding on itself and on the fund.

Management and Administration

#### Management Company, Central Administration Agent, Transfer Agent, Registrar and Main Distributor

##### DWS Investment S.A.

##### 2, Boulevard Konrad Adenauer 1115 Luxembourg, Luxembourg

#### Supervisory Board

##### Claire Peel Chairwoman

##### DWS Management GmbH, Frankfurt/Main

##### Manfred Bauer

##### DWS Management GmbH, Frankfurt/Main

##### Stefan Kreuzkamp

##### DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main

##### Frank Krings

##### Deutsche Bank Luxembourg S.A., Luxembourg

##### Dr. Matthias Liermann DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main

##### Holger Nauman

##### DWS Investments Hong Kong Ltd., Hong Kong

#### Management Board

##### Nathalie Bausch Chairwoman

##### DWS Investment S.A., Luxembourg

##### Leif Bjurstroem

##### DWS Investment S.A., Luxembourg

##### Dr. Stefan Junglen DWS Investment S.A., Luxembourg

##### Barbara Schots

##### DWS Investment S.A., Luxembourg

#### Fund Manager

##### DWS Investment GmbH Mainzer Landstraße 11–17

##### 60329 Frankfurt/Main, Germany

##### The address of an additional (sub-)fund manager is listed (for each sub-fund) in the special section of the Sales Prospectus.

#### Depositary

##### State Street Bank International GmbH Luxembourg Branch

##### 49, Avenue John F. Kennedy 1855 Luxembourg, Luxembourg

#### Auditor

##### KPMG Luxembourg, Société Coopérative 39, Avenue John F. Kennedy

##### 1855 Luxembourg, Luxembourg

#### Information and Paying Agent

##### Luxembourg

##### Deutsche Bank Luxembourg S.A. 2, Boulevard Konrad Adenauer 1115 Luxembourg, Luxembourg

##### Portugal

##### BEST – Banco Eletrónico de Servico Total S.A. Praça Marquês de Pombal, 3, 3º

##### 1250-161 Lisboa, Portugal

##### As of: October 1, 2020
DWS Investment S.A.
2, Boulevard Konrad Adenauer 1115 Luxembourg, Luxembourg
Tel.: +352 4 21 01-1
Fax: +352 4 21 01-900
www.dws.com

Translation (ENDE, 2021-01-31):
# Verwaltungsreglement
##### Die vertraglichen Rechte und Pflichten der Ver­ waltungsgesellschaft, der Verwahrstelle und der Anteilinhaber hinsichtlich des Fonds bestimmen sich nach dem folgenden Verwaltungsreglement.

#### Artikel 1  Der Fonds
- DWS Vorsorge Geldmarkt (der „Fonds“) ist ein rechtlich unselbstständiger Investmentfonds (fonds commun de placement), das aus Geld­ marktinstrumenten und sonstigen nach der Geldmarktfondsverordnung zulässigen Vermö­ genswerten („Fondsvermögen“) besteht und für gemeinschaftliche Rechnung der Inhaber von Anteilen („Anteilinhaber“) unter Beachtung des Grundsatzes der Risikostreuung verwaltet wird. Die Anteilinhaber sind am Fondsvermögen in Höhe ihrer Anteile beteiligt. Die im Fondsvermö­ gen befindlichen Vermögenswerte werden grundsätzlich von der Verwahrstelle verwahrt.
- Die gegenseitigen vertraglichen Rechte und Pflichten der Anteilinhaber und der Verwaltungs­ gesellschaft sowie der Verwahrstelle sind in diesem Verwaltungsreglement geregelt, dessen gültige Fassung sowie Änderungen desselben beim Handels­ und Firmenregister in Luxemburg hinterlegt wurde und dessen Hinterlegungsver­ merk im Recueil Electronique des Sociétés et Associations (RESA) des Handels­ und Firmenre­ gisters veröffentlicht wird. Durch den Kauf eines Anteils erkennt der Anteilinhaber das Verwal­ tungsreglement sowie alle genehmigten Ände­ rungen desselben an.


#### Artikel 2  Die Verwaltungsgesellschaft
- Verwaltungsgesellschaft des Fonds ist die DWS Investment S.A., eine Aktiengesellschaft mit Sitz in Luxemburg nach Luxemburger Recht. Sie wurde am 15. April 1987 gegründet. Die Verwal­ tungsgesellschaft wird durch ihren Vorstand vertreten. Der Vorstand kann eines oder mehrere seiner Mitglieder und/oder Angestellte der Verwal­ tungsgesellschaft mit der täglichen Geschäftsfüh­ rung betrauen.
- Die Verwaltungsgesellschaft verwaltet den Fonds im eigenen Namen, aber ausschließlich im Interesse und für gemeinschaftliche Rechnung der Anteilinhaber. Die Verwaltungsbefugnis erstreckt sich insbesondere auf Kauf, Verkauf, Zeichnung, Umtausch und Annahme von Geld­ marktinstrumenten und anderen Vermögens­ werten sowie auf die Ausübung aller Rechte, welche unmittelbar oder mittelbar mit dem Fondsvermögen zusammenhängen.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann unter eigener Verantwortung und Kontrolle und auf eigene Kosten einen Fondsmanager hinzuziehen.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann unter eigener Verantwortung und auf eigene Kosten Anlageberater sowie einen beratenden Anlage­ ausschuss hinzuziehen.


#### Artikel 3  Die Verwahrstelle
- Die Verwahrstelle ist die State Street Bank International GmbH, eine Gesellschaft mit be­ schränkter Haftung nach deutschem Recht mit Sitz in München, handelnd durch die State Street Bank International GmbH, Zweigniederlassung Luxemburg. Die State Street Bank International GmbH, Zweigniederlassung Luxemburg, ist von der CSSF autorisiert, in Luxemburg als Verwahr­ stelle zu fungieren. Die Verwahrstelle wurde von der Verwaltungsgesellschaft ernannt.
- Die Rechte und Pflichten der Verwahrstelle richten sich nach dem Gesetz von 2010, diesem Verwaltungsreglement und dem Verwahrstellen­ vertrag.
- Die Verwahrstelle sowie die Verwaltungs­ gesellschaft sind berechtigt, die Verwahrstellen­ bestellung jederzeit schriftlich mit einer Frist von drei Monaten zu kündigen. Eine solche Kündigung wird wirksam, wenn die Verwaltungsgesellschaft mit Genehmigung der zuständigen Aufsichtsbe­ hörde eine andere Bank zur Verwahrstelle bestellt und diese die Pflichten und Funktionen als Ver­ wahrstelle übernimmt; bis dahin wird die bisherige Verwahrstelle zum Schutz der Interessen der Anteilinhaber ihren Pflichten und Funktionen als Verwahrstelle vollumfänglich nachkommen.


#### Artikel 4  Allgemeine Richtlinien

#### für die Anlagepolitik
Die Anlageziele und die Anlagepolitik des Fonds werden im Besonderen Teil des Verkaufspros­ pekts beschrieben. Die folgenden Allgemeinen Anlagegrundsätze und Beschränkungen gelten für den Fonds, sofern keine Abweichungen oder Ergänzungen für den Fonds im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts enthalten sind.
- AnlagenDer Fonds unterliegt nicht den in Artikel 49 bis 50a und Artikel 51 (2) sowie den Artikel 52 bis 57 der OGAW­ Richtlinie niedergelegten Verpflich­ tungen betreffend die Anlagepolitik, es sei denn, die Geldmarktfondsverordnung sieht ausdrücklich etwas Anderes vor.


##### Der Fonds ist als Geldmarktfonds mit variablem Nettoinventarwert („VNAV­Geldmarktfonds“) gemäß der Definition der Geldmarktfondsverord­ nung zugelassen.

##### Entsprechend der Definition der Geldmarktfonds­ verordnung haben „Standard­Geldmarktfonds“ bzw. „kurzfristige Geldmarktfonds“ folgende Bedeutung:
Kurzfristige Geldmarktfonds sind Geldmarkt­ fonds, die in zulässige Geldmarktinstrumente im Sinne von Punkt 1.1 Absatz (1) dieses Abschnitts investieren und den Portfoliovorschriften nach Artikel 24 der Geldmarktfondsverordnung unter­ liegen.
Standard­Geldmarktfonds sind Geldmarktfonds, die in zulässige Geldmarktinstrumente im Sinne von Punkt 1.1 Absätze (1) und (2) dieses Ab­ schnitts investieren und den Portfoliovorschriften nach Artikel 25 der Geldmarktfondsverordnung unterliegen.
- 
#### Zulässige Vermögenswerte
- Der Fonds darf unter den in der Geldmarkt­ fondsverordnung festgelegten Bedingungen ausschließlich in eine oder mehrere der folgen­ den Kategorien finanzieller Vermögenswerte investieren:
	- Geldmarktinstrumente, einschließlich einzeln oder gemeinsam von der Europäischen Union, von den nationalen, regionalen oder lokalen Körperschaften der Mitgliedstaaten oder den Zentralbanken der Mitgliedstaaten, der Europäischen Zentralbank, der Europä­ ischen Investitionsbank, dem Europäischen Investitionsfonds, dem Europäischen Stabili­ tätsmechanismus, der Europäischen Finanz­ stabilisierungsfazilität, einer zentralstaatlichen Körperschaft oder Zentralbank eines Dritt­ lands (wobei als Drittland in diesem Zusam­ menhang alle Mitglieder der OECD, der G20 und Singapur definiert sind), dem Internatio­ nalen Währungsfonds, der Internationalen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung,der Entwicklungsbank des Europarates, der Europäischen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung, der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich oder einem anderen einschlägigen internationalen Finanzinstitut oder einer anderen einschlägigen internatio­ nalen Finanzorganisation, dem bzw. der ein oder mehrere Mitgliedstaaten angehören, emittierte oder garantierte Finanzinstru­ mente;

- zulässige Verbriefungen und forderungsunter­ legte Geldmarktpapiere (Asset Backed Com­ mercial Papers „ABCP“);
- Einlagen bei Kreditinstituten;
- Finanzderivate;
- Pensionsgeschäfte, die die Bedingungen gemäß Abschnitt A. 1.5 erfüllen;
- umgekehrte Pensionsgeschäfte, die die Bedingungen gemäß Abschnitt A. 1.6 erfüllen;
- Anteile an anderen Geldmarktfonds.
- Der Fonds darf keines der folgenden Geschäfte tätigen:
- Anlagen in andere als die in Absatz 1 genann­ ten Vermögenswerte;
- Leerverkäufe der folgenden Instrumente: Geldmarktinstrumente, Verbriefungen, ABCP und Anteile an anderen Geldmarktfonds;
- direktes oder indirektes Engagement in Aktien oder Rohstoffe, auch über Derivate, diese repräsentierenden Zertifikate, auf diesen beruhenden Indizes oder sonstige Mittel oder Instrumente, die ein solches Engagement ergäben;
- Wertpapierverleih- oder Wertpapierleih- geschäfte oder andere Geschäfte, die die Vermögenswerte des Fonds belasten würden;
- Aufnahme und Vergabe von Barkrediten.
- Der Fonds kann zusätzliche flüssige Mittel gemäß Artikel 50 Absatz 2 der OGAW-Richtlinie halten.
- 
#### Zulässige Geldmarktinstrumente
- Ein Geldmarktinstrument ist als Anlage des Fonds zulässig, wenn es alle nachstehend ge- nannten Anforderungen erfüllt:
	- Es fällt unter eine der Kategorien von Geld- marktinstrumenten gemäß Artikel 50 Absatz 1 Buchstabe a, b, c oder h der OGAW-Richt- linie;
	- es weist eines der beiden folgenden Merk- male auf:
		- bei der Emission ist die rechtliche Fällig- keit in nicht mehr als 397 Tagen;
		- es hat eine Restlaufzeit von nicht mehr als 397 Tagen;

	- der Emittent des Geldmarktinstruments und die Qualität des Geldmarktinstruments haben im Rahmen der internen Analyse der Kredit- qualität gemäß den Bestimmungen der Geld- marktfondsverordnung und Abschnitt A. 3. eine positive Bewertung erhalten;
	- investiert der Fonds in eine Verbriefung oder ein ABCP, unterliegt er den in Abschnitt A. 1.2 festgelegten Anforderungen.

- Ungeachtet des Absatzes 1 Buchstabe b dürfen Standard-Geldmarktfonds auch in Geld- marktinstrumente mit einer Restlaufzeit von bis zu zwei Jahren bis zum Zeitpunkt der rechtlichen Kapitaltilgung investieren, sofern die Zeitspanne bis zum Termin der nächsten Zinsanpassung nicht mehr als 397 Tage beträgt. Zu diesem Zweck sind Geldmarktinstrumente mit variablem Zinssatz und durch eine Swap-Vereinbarung abgesicherte Geldmarktinstrumente mit festem Zinssatz an einen Geldmarktsatz oder -index anzupassen.
- Absatz 1 Buchstabe c gilt nicht für Geldmarktinstrumente, die von der Europä- ischen Union, einer zentralstaatlichen Körper- schaft oder der Zentralbank eines Mitglied- staats, der Europäischen Zentralbank, der Europäischen Investitionsbank, dem Europä- ischen Stabilitätsmechanismus oder der Euro- päischen Finanzstabilisierungsfazilität emittiert oder garantiert wurden.
- 
#### Zulässige Verbriefungen und ABCP
- Sowohl eine Verbriefung als auch ein ABCP sind als zulässige Anlage für den Fonds anzuse- hen, wenn die Verbriefung oder das ABCP ausrei- chend liquide ist, im Rahmen der internen Analy- se der Kreditqualität gemäß den Bestimmungen der Geldmarktfondsverordnung und Ab-schnitt A. 3. eine positive Bewertung erhalten hat und einer der folgenden Kategorien angehört:
- eine Verbriefung im Sinne von Artikel 13 der Delegierten Verordnung (EU) 2015/61 der Kommission vom 10. Oktober 2014 zur Ergän- zung der Verordnung (EU) Nr. 575/2013 des Europäischen Parlaments und des Rates in Bezug auf die Liquiditätsdeckungsanforde- rung an Kreditinstitute;
- ein ABCP, das von einem ABCP-Programm emittiert wurde,
	- das vollständig von einem regulierten Kreditinstitut unterstützt wird, das alle Liquiditäts- und Kreditrisiken und sämt- liche erheblichen Verwässerungsrisiken sowie die laufenden Transaktionskosten und die laufenden programmweiten Kosten in Verbindung mit dem ABCP abdeckt, wenn dies erforderlich ist, um dem Anleger die vollständige Zahlung aller Beträge im Rahmen des ABCP zu garantieren;
	- das keine Wiederverbriefung ist und bei dem die der Verbriefung zugrunde liegen- den Engagements auf der Ebene der jeweiligen ABCP-Transaktion keine Ver- briefungspositionen umfassen;
	- das keine synthetische Verbriefung im Sinne von Artikel 242 Nummer 11 der Verordnung (EU) Nr. 575/2013 umfasst;

- eine einfache, transparente und standardi- sierte (STS-) Verbriefung, welche die Kriterien und Bedingungen der Artikel 20, 21 und 22 der Verordnung (EU) 2017/2402 erfüllt oder ein STS-ABCP, welches den Anforderungen der Artikel 24, 25 und 26 dieser Verordnung entspricht.
- Ein kurzfristiger Geldmarktfonds darf in die in Absatz 1 genannten Verbriefungen oder ABCP investieren, sofern eine der folgenden Bedingun- gen, soweit anwendbar, erfüllt ist:
- Die rechtliche Fälligkeit bei der Emission der in Absatz 1 Buchstabe a genannten Verbrie- fungen beträgt nicht mehr als zwei Jahre und die Zeitspanne bis zum Termin der nächsten Zinsanpassung nicht mehr als 397 Tage;
- die rechtliche Fälligkeit bei der Emission oder Restlaufzeit der in Absatz 1 Buchstaben b und c genannten Verbriefungen oder ABCP beträgt nicht mehr als 397 Tage;
- die in Absatz 1 Buchstaben a und c genann- ten Verbriefungen sind amortisierende Instru- mente und haben eine gewichtete durch- schnittliche Restlaufzeit (Weighted Average Life „WAL“) von nicht mehr als zwei Jahren.
- Ein Standard-Geldmarktfonds darf in die in Absatz 1 genannten Verbriefungen oder ABCP investieren, sofern eine der folgenden Bedingun- gen, soweit anwendbar, erfüllt ist:
- Die rechtliche Fälligkeit bei der Emission oder die Restlaufzeit der in Absatz 1 Buchstaben a, b und c genannten Verbriefungen und ABCP beträgt nicht mehr als zwei Jahre und die Zeitspanne bis zum Termin der nächsten Zinsanpassung nicht mehr als 397 Tage;
- die in Absatz 1 Buchstaben a und c genann- ten Verbriefungen sind amortisierende Instru- mente und haben eine WAL von nicht mehr als zwei Jahren.
- 
#### Zulässige Einlagen bei Kreditinstituten


##### Eine Einlage bei einem Kreditinstitut ist als Anlage des Fonds zulässig, wenn alle nachste- hend genannten Voraussetzungen erfüllt sind:
- Es handelt sich um eine Sichteinlage oder jederzeit kündbare Einlage;
- die Einlage wird in höchstens 12 Monaten fällig;
- das Kreditinstitut hat seinen Sitz in einem Mitgliedstaat oder unterliegt für den Fall, dass es seinen Sitz in einem Drittland hat, Aufsichtsvorschriften, die nach dem Verfahren des Artikels 107 Absatz 4 der Verordnung (EU) Nr. 575/2013 als gleichwertig mit Unionsrecht angesehen werden.
- 
#### Zulässige Finanzderivate

Ein Finanzderivat ist als Anlage des Fonds zuläs- sig, wenn es an einem geregelten Markt gemäß Artikel 50 Absatz 1 Buchstabe a, b oder c der OGAW-Richtlinie oder OTC gehandelt wird und alle nachstehend genannten Voraussetzungen erfüllt sind:
- Bei den Basiswerten des Derivats handelt es sich um Zinssätze, Wechselkurse, Währungen oder die vorgenannten Basiswerte nachbil- dende Indizes;
- das Derivat dient einzig und allein der Absi- cherung der mit anderen Anlagen des Fonds verbundenen Zinssatz- oder Wechselkurs- risiken;
- die Gegenparteien bei Geschäften mit OTC- Derivaten sind regulierte und beaufsichtigte Institute einer der von der CSSF zugelasse- nen Kategorien;
- die OTC-Derivate unterliegen einer zuverlässi- gen und überprüfbaren Bewertung auf Tages- basis und können jederzeit auf Initiative des Fonds zum beizulegenden Zeitwert veräu- ßert, liquidiert oder durch ein Gegengeschäft glattgestellt werden.
- 
#### Zulässige Pensionsgeschäfte


##### Der Fonds darf ein Pensionsgeschäft eingehen, wenn alle nachstehend genannten Voraussetzun- gen erfüllt sind:
- Es erfolgt vorübergehend, über einen Zeit- raum von nicht mehr als sieben Arbeitstagen, nur für Zwecke des Liquiditätsmanagements und dient keinen anderen als den in Buch- stabe c genannten Investitionszwecken;
- der Gegenpartei, die Empfänger der vom Fonds im Rahmen des Pensionsgeschäfts übertragenen Vermögenswerte ist, ist es untersagt, diese Vermögenswerte ohne vorherige Zustimmung des Fonds zu veräu- ßern, zu investieren, zu verpfänden oder anderweitig zu übertragen;
- die im Rahmen des Pensionsgeschäfts erzielten Mittelzuflüsse des Fonds könneni) als Einlagen gemäß Artikel 50 Absatz 1 Buchstabe f der OGAW-Richtlinie hinterlegt oder ii) in Vermögenswerte im Sinne von Abschnitt A.1.6 Absatz 6 investiert, aber nicht anderweitig in zulässige Vermögenswerte im Sinne von Abschnitt A.1., übertragen oder anderweitig wiederverwendet werden;
- die im Rahmen des Pensionsgeschäfts erzielten Mittelzuflüsse des Fonds gehen nicht über 10% seines Vermögens hinaus;
- der Fonds kann die Vereinbarung unter Einhaltung einer Frist von höchstens zwei Arbeitstagen jederzeit kündigen.


##### Der Fonds kann, unter oben benannten Voraus- setzungen, im Regelfall 1% und maximal 10% der im Fonds gehaltenen Wertpapiere gegen Entgelt auf einen Pensionsnehmer übertragen.
- 
#### Zulässige umgekehrte Pensionsgeschäfte
- Der Fonds darf ein umgekehrtes Pensionsge- schäft eingehen, wenn alle nachstehend genann- ten Voraussetzungen erfüllt sind:
	- Der Fonds kann die Vereinbarung unter Einhaltung einer Frist von höchstens zwei Arbeitstagen jederzeit kündigen;
	- der Marktwert der im Rahmen des umge- kehrten Pensionsgeschäfts entgegengenom- menen Vermögenswerte ist jederzeit mindes- tens gleich dem Wert der ausgezahlten Barmittel.

- Die Vermögenswerte, die der Fonds im Rahmen eines umgekehrten Pensionsgeschäfts entgegennimmt, sind Geldmarktinstrumente, die die Anforderungen des Abschnitts A.1.1 erfüllen. Die Vermögenswerte, die der Fonds im Rahmen eines umgekehrten Pensionsgeschäfts entge- gennimmt, werden weder veräußert noch re- investiert, verpfändet oder in anderer Weise übertragen.
- Verbriefungen und ABCP werden im Rahmen eines umgekehrten Pensionsgeschäfts nicht von dem Fonds entgegengenommen.
- Die Vermögenswerte, die der Fonds im Rahmen eines umgekehrten Pensionsgeschäfts entgegennimmt, sind ausreichend diversifiziert, wobei die Engagements gegenüber ein und demselben Emittenten höchstens 15% des Nettoinventarwerts des Fonds ausmachen, es sei denn, diese Vermögenswerte sind Geldmarkt- instrumente, die die Anforderungen von Ab- schnitt A. 2.1 Absatz 7 erfüllen. Außerdem müssen die Vermögenswerte, die der Fonds im Rahmen eines umgekehrten Pensionsgeschäfts entgegennimmt, von einer Einrichtung ausgege- ben werden, die von der Gegenpartei unabhän- gig ist und voraussichtlich keine hohe Korrelation mit der Leistung der Gegenpartei aufweist.
- Sollte der Fonds ein umgekehrtes Pensions- geschäft eingehen, muss er dafür sorgen, dass er jederzeit die gesamten Barmittel entweder auf zeitanteiliger Basis oder auf Basis der Bewertung zu Marktpreisen abrufen kann. Wenn die Barmit- tel jederzeit auf Basis der Bewertung zu Markt- preisen abgerufen werden können, wird die Bewertung zu Marktpreisen des umgekehrten Pensionsgeschäfts für die Berechnung des Nettoinventarwerts des Fonds verwendet.
- Abweichend von Absatz 2 dieses Abschnitts kann der Fonds im Rahmen eines umgekehrten Pensionsgeschäfts liquide übertragbare Wertpa- piere oder andere Geldmarktinstrumente als jene, die die Anforderungen von Abschnitt A.1.1 erfüllen, entgegennehmen, sofern diese Vermö- genswerte eine der folgenden beiden Vorausset- zungen erfüllen:
	- Sie werden von der Europäischen Union, einer zentralstaatlichen Körperschaft oder der Zentralbank eines Mitgliedstaats, der Europä- ischen Zentralbank, der Europäischen Inves- titionsbank, der Europäischen Finanzstabili- sierungsfazilität oder dem Europäischen Stabilitätsmechanismus emittiert oder garan- tiert, sofern im Rahmen der internen Analyse der Kreditqualität gemäß den Bestimmungen der Geldmarktfondsverordnung und AbschnittA. 3.eine positive Bewertung erteilt wurde;

- sie werden von einer zentralstaatlichen Körperschaft oder der Zentralbank eines Drittlands emittiert oder garantiert, sofern im Rahmen der internen Analyse der Kreditquali- tät gemäß den Bestimmungen der Geld- marktfondsverordnung und Abschnitt A. 3. eine positive Bewertung erteilt wurde.

Die im Rahmen eines umgekehrten Pensions- geschäfts gemäß Unterabsatz 1 dieses Absatzes entgegengenommenen Vermögenswerte wer- den gegenüber den Anlegern des Fonds im Einklang mit Artikel 13 der SFT-Verordnung offengelegt.

##### Die im Rahmen eines umgekehrten Pensions- geschäfts gemäß Unterabsatz 1 dieses Absatzes entgegengenommenen Vermögenswerte müs- sen die Anforderungen von Abschnitt A. 2.1 Absatz 7 erfüllen.
Die im Rahmen eines umgekehrten Pensions- geschäfts nach diesem Absatz (6) entgegen- genommenen Vermögenswerte müssen den quantitativen und qualitativen Liquiditätsanforde- rungen des Artikels 2 der Delegierten Verordnung (EU) 2018/990 entsprechen.

##### Der Fonds kann, unter oben benannten Voraus- setzungen, im Regelfall 5% und maximal 100% der im Fonds gehaltenen Wertpapiere gegen Barmittel in Pension nehmen.

#### 1.7. Zulässige Anteile von Geldmarktfonds
- Der Fonds darf Anteile an anderen Geld- marktfonds (im Folgenden „Geldmarktfonds, in den investiert werden soll“) erwerben, wenn alle nachstehend genannten Voraussetzungen erfüllt sind:
	- Laut den Vertragsbedingungen oder der Satzung des Geldmarktfonds, in den inves- tiert werden soll, dürfen insgesamt nicht mehr als 10% seiner Vermögenswerte in Anteile anderer Geldmarktfonds investiert werden;
	- der Geldmarktfonds, in den investiert werden soll, hält keine Anteile am Fonds.



##### Ein Geldmarktfonds, dessen Anteile erworben wurden, darf während des Zeitraums, in dem der erwerbende Geldmarktfonds Anteile hält, nicht in den erwerbenden Geldmarktfonds investieren.
- Der Fonds darf Anteile anderer Geldmarkt- fonds erwerben, sofern nicht mehr als 5% seiner Vermögenswerte in Anteile eines einzigen Geldmarktfonds investiert werden.
- Der Fonds darf insgesamt höchstens 17,5% seiner Vermögenswerte in Anteile anderer Geldmarktfonds investieren. Sofern jedoch im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts nichts Anderes vorgesehen ist, darf der Fonds höchs- tens 10% seines Nettovermögens in Anteile anderer Geldmarktfonds investieren.
- Anteile anderer Geldmarktfonds sind als Anlage des Fonds zulässig, wenn alle nachste- hend genannten Voraussetzungen erfüllt sind:
	- Der Geldmarktfonds, in den investiert werden soll, ist gemäß der Geldmarktfondsverord- nung zugelassen;
	- wenn der Geldmarktfonds, in den investiert werden soll, unmittelbar oder mittelbar von dem gleichen Verwalter wie der erwerbende Fonds oder von einem anderen Unterneh- men, mit dem der Verwalter des erwerben- den Fonds durch eine gemeinsame Verwal- tung oder Beherrschung oder durch eine wesentliche direkte oder indirekte Beteili- gung verbunden ist, verwaltet wird, so darf der Verwalter des Geldmarktfonds, in den investiert werden soll, oder das andere Unternehmen im Zusammenhang mit der Investition des Fonds keine Gebühren für die Zeichnung oder den Rückkauf von Anteilen des Geldmarktfonds, in den investiert werden soll, berechnen;
	- wenn der Fonds 10% oder mehr seiner Vermö- genswerte in Anteile anderer Geldmarktfonds investiert: i) wird im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts angegeben, wie hoch die Verwaltungsgebühren maximal sind, die der Fonds selbst und die anderen Geldmarktfonds, in die er investiert, zu tragen haben, und ii) im Jahresbericht wird angegeben, wie hoch der Anteil der Verwaltungsgebühren maximal ist,den der Fonds selbst und die anderen Geld- marktfonds, in die er investiert, zu tragen haben.

- Abweichend von den Absätzen 2 und 3 dieses Abschnitts darf der Fonds im Einklang mit Artikel 55 oder 58 der OGAW-Richtlinie Anteile an anderen Geldmarktfonds erwerben, sofern folgende Voraussetzungen erfüllt sind:
	- Der Geldmarktfonds wird ausschließlich über einen Arbeitnehmersparplan vertrieben, der nationalen Rechtsvorschriften unterliegt und dessen Anleger ausschließlich natürliche Personen sind;
	- gemäß dem in Buchstabe a genannten Arbeitnehmersparplan ist eine Rücknahme der Investitionen durch die Anleger nur unter in nationalem Recht festgelegten restriktiven Rücknahmebedingungen zulässig, denen zufolge Rücknahmen nur unter bestimmten Umständen, die nicht mit Marktentwicklun- gen zusammenhängen, erfolgen dürfen.

- Kurzfristige Geldmarktfonds dürfen nur in Anteile anderer kurzfristiger Geldmarktfonds investieren.
- Standard-Geldmarktfonds dürfen in Anteile von kurzfristigen Geldmarktfonds und Standard- Geldmarktfonds investieren.
- 
#### Anlagegrenzen
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#### Diversifizierung

- Der Fonds investiert höchstens
	- 5% seines Vermögens in Geldmarktinstru- mente, Verbriefungen und ABCP ein und desselben Emittenten;
	- 10% seines Vermögens in Einlagen bei ein und demselben Kreditinstitut.

- Abweichend von Absatz 1 Buchstabe a darf der Fonds als VNAV-Geldmarktfonds bis zu 10% seines Vermögens in Geldmarktinstrumente, Verbriefungen und ABCP ein und desselben Emittenten investieren, sofern der Gesamtwert dieser Geldmarktinstrumente, Verbriefungen und ABCP, die der Fonds als VNAV-Geldmarktfonds bei jedem Emittenten hält, bei dem er mehr als 5% seiner Vermögenswerte investiert, nicht mehr als 40% des Wertes seines Vermögens ausmachen.
- Ab dem Datum der Anwendung des delegier- ten Rechtsakts gemäß Artikel 11 Absatz 4 der Geldmarktfondsverordnung legt der Fonds nicht mehr als 20% seines Vermögens in Verbriefun- gen und ABCP an, wobei bis zu 15% seines Vermögens in Verbriefungen und ABCP investiert werden dürfen, die nicht den Kriterien für die Identifizierung von STS-Verbriefungen undSTS-ABCP entsprechen.
- Das Engagement des Fonds gegenüber einer einzigen Gegenpartei macht bei Geschäften mit OTC-Derivaten, die die Bedingungen gemäß Abschnitt A. 1.4 erfüllen, zusammengenommen nicht mehr als 5% seines Vermögens aus.
- Die Barmittel, die der Fonds bei umgekehrten Pensionsgeschäften ein und derselben Gegen- partei liefert, gehen zusammengenommen nicht über 15% seines Vermögens hinaus.
- Ungeachtet der in den Absätzen 1 und 4 festgelegten Einzelobergrenzen darf der Fonds Folgendes nicht kombinieren, wenn dies zu einer Anlage von mehr als 15% seines Vermögens bei ein und derselben Stelle führen würde:
	- Anlagen in die von dieser Stelle emittierten Geldmarktinstrumente, Verbriefungen und ABCP;
	- Einlagen bei dieser Stelle;
	- OTC-Finanzderivate, die für diese Stelle mit einem Gegenparteirisiko verbunden sind.


Abweichend von der Diversifizierungsanforde- rung gemäß Unterabsatz 1 darf der Fonds, wenn der Finanzmarkt in dem Mitgliedstaat, in dem der Fonds ansässig ist, so strukturiert ist, dass es nicht genug tragfähige Kreditinstitute gibt, um diese Diversifizierungsanforderung zu erfüllen, und es für den Geldmarktfonds wirtschaftlich nicht zumutbar ist, Finanzinstitute in einem anderen Mitgliedstaat zu nutzen, die unter den Buchstaben a bis c genannten Arten von Investi- tionen kombinieren, wobei höchstens 20% seines Vermögens bei einem einzigen Emitten- ten investiert werden dürfen.
- Abweichend von Absatz 1 Buchstabe a darf der Fonds bis zu 100% seines Nettovermögens nach dem Grundsatz der Risikostreuung in verschiedene einzeln oder gemeinsam von der Europäischen Union, den nationalen, regionalen und lokalen Körperschaften der Mitgliedstaaten oder den Zentralbanken der Mitgliedstaaten, der Europäischen Zentralbank, der Europäischen Investitionsbank, dem Europäischen Investitions- fonds, dem Europäischen Stabilitätsmechanis- mus, der Europäischen Finanzstabilisierungs- fazilität, einer zentralstaatlichen Körperschaft oder Zentralbank eines Drittlands (wobei als Drittland in diesem Zusammenhang alle Mitglie- der der OECD, der G20 und Singapur definiert sind), dem Internationalen Währungsfonds, der Internationalen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung, der Entwicklungsbank des Europa- rates, der Europäischen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung, der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich oder einem anderen einschlä- gigen internationalen Finanzinstitut oder einer anderen einschlägigen internationalen Finanz- organisation, dem bzw. der ein oder mehrere Mitgliedstaaten angehören, emittierte oder garantierte Geldmarktinstrumente investieren, vorausgesetzt die vom Fonds gehaltenen Geld- marktinstrumente stammen aus mindestens sechs verschiedenen Emissionen des Emittentenund der Fonds beschränkt seine Anlagen in Geldmarktinstrumente aus derselben Emission auf höchstens 30% seines Vermögens.
- Ungeachtet der in Absatz 1 festgelegten Einzelobergrenzen darf der Fonds höchstens 10% seines Vermögens in Schuldverschreibun- gen investieren, die von ein und demselben Kreditinstitut begeben wurden, das seinen Sitz in einem Mitgliedstaat hat und aufgrund gesetz- licher Vorschriften zum Schutz der Inhaber dieser Schuldverschreibungen einer besonderen öffent- lichen Aufsicht unterliegt. Insbesondere werden die Erträge aus der Emission dieser Schuldver- schreibungen gemäß den gesetzlichen Vorschrif- ten in Vermögenswerten angelegt, mit denen während der gesamten Laufzeit der Schuldver- schreibungen die sich daraus ergebenden Ver- bindlichkeiten ausreichend gedeckt werden können und die vorrangig für die bei einer etwa- igen Zahlungsunfähigkeit des Emittenten fällig werdende Rückzahlung des Kapitals und die Zahlung der aufgelaufenen Zinsen bestimmt sind. Legt der Fonds mehr als 5% seines Vermö- gens in Schuldverschreibungen im Sinne von Unterabsatz 1 an, die von ein und demselben Emittenten begeben werden, so darf der Ge- samtwert dieser Anlagen 40% des Wertes seines Vermögens nicht überschreiten.
- Ungeachtet der in Absatz 1 festgelegten Einzelobergrenzen darf der Fonds höchstens 20% seines Vermögens in Schuldverschreibun- gen investieren, die von ein und demselben Kreditinstitut begeben wurden, sofern die Anfor- derungen gemäß Artikel 10 Absatz 1 Buchstabe f oder Artikel 11 Absatz 1 Buchstabe c der Dele- gierten Verordnung (EU) 2015/61 erfüllt sind, einschließlich etwaiger Anlagen in Vermögens- werte im Sinne von Absatz 8 dieses Abschnitts. Legt der Fonds mehr als 5% seines Vermögens in Schuldverschreibungen im Sinne von Unterab- satz 1 an, die von ein und demselben Emittenten begeben werden, so darf der Gesamtwert dieser Anlagen, einschließlich etwaiger Anlagen in Vermögenswerte im Sinne von Absatz 8 unter Beachtung der dort festgelegten Obergrenzen, 60% des Wertes des Vermögens des Fonds nicht überschreiten.
- Gesellschaften, die zur Erstellung des kon- solidierten Abschlusses gemäß der Richtlinie 2013/34/EU des Europäischen Parlaments und des Rates (1) oder nach den anerkannten interna- tionalen Rechnungslegungsvorschriften in die Unternehmensgruppe einbezogen werden, werden bei der Berechnung der Anlageobergren- zen gemäß den Absätzen 1 bis 6 dieses Ab- schnitts als ein einziger Emittent angesehen.


#### 2.2. Konzentration
- Der Fonds darf nicht mehr als 10% der Geldmarktinstrumente, Verbriefungen und ABCP eines einzigen Emittenten halten.
- Die in Absatz 1 festgelegte Obergrenze gilt nicht für Geldmarktinstrumente, die von der Europäischen Union, von nationalen, regionalen und lokalen Körperschaften der Mitgliedstaaten oder den Zentralbanken der Mitgliedstaaten, von der Europäischen Zentralbank, der Europäischen Investitionsbank, dem Europäischen Investitions­ fonds, dem Europäischen Stabilitätsmechanis­ mus, der Europäischen Finanzstabilisierungsfazili­ tät, einer zentralstaatlichen Körperschaft oder der Zentralbank eines Drittlands, dem Internationalen Währungsfonds, der Internationalen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung, der Entwick­ lungsbank des Europarates, der Europäischen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung, der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich oder einem anderen einschlägigen internationalen Finanzinstitut oder einer anderen einschlägigen internationalen Finanzorganisation, dem bzw. der ein oder mehrere Mitgliedstaaten angehören, emittiert oder garantiert werden.
- 
#### Internes Verfahren zur Bewertung der Kreditqualität

Die Verwaltungsgesellschaft wendet entspre­ chend der Bestimmungen der Geldmarktfonds­ verordnung sowie der Delegierten Verordnung (EU) 2018/990 ein sorgfältiges internes Verfahren an, um die Kreditqualität von Geldmarktinstru­ menten, Verbriefungen und Asset Backed Com­ mercial Papers (ABCPs) unter Berücksichtigung des Emittenten und der Merkmale des Instru­ ments zu bestimmen. Sie stellt sicher, dass die zur Bewertung der Kreditqualität genutzten Informationen von ausreichender Qualität und aktuell sind sowie aus zuverlässigen Quellen stammen.

##### Das interne Verfahren zur Bewertung der Kredit­ qualität entspricht folgenden allgemeinen Grund­ sätzen:
- Es sieht wirksame Verfahren vor, um aussage­ kräftige Informationen zum Emittenten und zu den Merkmalen des Instruments zu erhalten und auf aktuellem Stand zu halten.
- Es stellt durch angemessene Maßnahmen sicher, dass die verfügbaren maßgeblichen Informationen eingehend analysiert werden und allen relevanten Faktoren, die die Bonität des Emittenten und die Kreditqualität des Instruments beeinflussen, Rechnung getra­ gen wird.
- Es wird fortlaufend überwacht und alle Bewertungen der Kreditqualität werden mindestens einmal jährlich überprüft.
- Es sorgt für eine Neubewertung der Kredit­ qualität, wenn eine wesentliche Veränderung des externen Ratings von Geldmarktinstru­ menten, Verbriefungen und ABCPs Auswir­ kungen auf die bestehende Bewertung des jeweiligen Instruments haben kann, ohne dass ein automatischer und übermäßiger Rückgriff auf externe Ratings gemäß Art. 5a der Verordnung (EG) 1060/2009 erfolgt.
- Es stützt sich auf sorgfältige, systematische und durchgängige Bewertungsmethoden, die anhand historischer Erfahrungswerte und empirischer Nachweise, einschließlich Rück­ vergleichen, validiert werden. Die Bewer­ tungsmethoden werden mindestens einmal jährlich im Hinblick darauf überprüft, ob sie dem aktuellen Portfolio und den äußeren Rahmenbedingungen noch angemessen sind. Etwaige Fehler in den Methoden oder deren Anwendung werden umgehend behoben.
- Bei Änderung der verwendeten Methoden, Modelle oder grundlegenden Annahmen für das interne Verfahren werden alle davon betroffenen internen Bewertungen der Kredit­ qualität so schnell wie möglich überprüft.

Bei der Bewertung der Kreditqualität werden mindestens die folgenden Kriterien, Faktoren und allgemeinen Grundsätze gemäß der Bestim­ mungen der Geldmarkfondsverordnung und der Delegierten Verordnung (EU) 2018/990 berück­ sichtigt:
- Die Kriterien für die Quantifizierung des Kreditrisikos sowie des relativen Ausfall­ risikos des Emittenten und des relevanten Ausfallrisikos des Emittenten und des Ins­ truments:
	- Informationen zum Anleihekurs, ein­ schließlich Kreditspreads, und zum Kurs vergleichbarer festverzinslicher Finanz­ instrumente und damit verbundener Wertpapiere;
	- Kurse von Geldmarktinstrumenten des Emittenten, des Instruments oder der Branche;
	- Informationen zum Kurs von Kreditausfall­ Swaps (CDS), einschließlich CDS­Spreads für vergleichbare Instrumente;
	- Ausfallstatistiken zum Emittenten, zum Instrument oder zur Branche;
	- Finanzindizes für den geografischen Standort, die Branche oder die Anlage­ klasse des Emittenten oder des Instru­ ments;
	- Finanzinformationen zum Emittenten, einschließlich Rentabilitätskennzahlen, Zinsaufwand, Messgrößen zur Fremdfi­ nanzierung und Bepreisung neuer Emissi­ onen, und auch, ob nachrangige Wert­ papiere existieren.



##### Soweit dies erforderlich oder zweckdienlich ist, wendet die Verwaltungsgesellschaft neben den genannten Kriterien zusätzliche Kriterien an:
- Die Kriterien für die Festlegung der qualitati­ ven Indikatoren für den Emittenten des Instruments:
	- eine Analyse aller Basiswerte, bei einem Engagement in Verbriefungen einschließ­ lich des Kreditrisikos des Emittenten und des Kreditrisikos der Basiswerte;
	- eine Analyse aller strukturellen Aspekte der von einem Emittenten ausgegebenen relevanten Instrumente, bei strukturierten Finanzinstrumenten einschließlich des operationellen Risikos und des Gegenpar­ teirisikos, die dem strukturierten Finanz­ instrument innewohnen;
	- eine Analyse der maßgeblichen Märkte, einschließlich des Umfangs und der Liquidität dieser Märkte;
	- eine Länderanalyse, einschließlich des Umfangs der expliziten und Eventual­ Verbindlichkeiten und des Umfangs der Fremdwährungsreserven im Verhältnis zu den Fremdwährungsverbindlichkeiten;
	- eine Analyse des Geschäftsführungs­ risikos beim Emittenten unter Berücksich­ tigung von u.a. Betrugsfällen, Geldstrafen wegen Fehlverhaltens, Rechtsstreitigkei­ ten, finanziellen Berichtigungen, außeror­ dentlichen Posten, Personalfluktuationen auf Leitungsebene, Kreditnehmer­Konzen­ tration und Prüfungsurteilen;
	- Untersuchungen zum Emittenten oder zum Marktsektor im Hinblick auf Wert­ papiere;
	- gegebenenfalls eine Analyse der Ratings oder Ratingausblicke, die in Bezug auf den Emittenten eines Instruments durch eine bei der ESMA registrierte und von der Verwaltungsgesellschaft ausgewählte Ratingagentur erstellt wurden, wenn dies für das spezifische Anlageportfolio des Geldmarktfonds relevant ist.



##### Soweit dies erforderlich oder zweckdienlich ist, wendet die Verwaltungsgesellschaft neben den oben genannten Kriterien zusätzliche Kriterien an:
- Die Kriterien für die Festlegung der qualitati­ ven Kreditrisikoindikatoren für den Emitten­ ten des Instruments:
	- die finanzielle Lage des Emittenten oder, falls anwendbar, des Garantiegebers;
	- die Liquiditätsquellen des Emittenten oder, falls anwendbar, des Garantie­ gebers;
	- die Fähigkeit des Emittenten, auf künftige marktweite oder emittentenspezifische Ereignisse zu reagieren, einschließlich der Fähigkeit, Schulden auch unter äußerst widrigen Umständen zu tilgen;
	- die Solidität der Branche des Emittenten im Wirtschaftsgefüge angesichts der wirtschaftlichen Entwicklungen und die Wettbewerbsfähigkeit des Emittenten in seiner Branche.

- Der kurzfristige Charakter von Geldmarkt­ instrumenten.
- Die Vermögenswertklasse des Instruments.
- Die Art des Emittenten.
- Bei strukturierten Finanzinstrumenten das operationelle Risiko und das Gegenpartei­ risiko, die der strukturierten Finanztransaktion innewohnen, sowie bei einem Engagement in Verbriefungen das Kreditrisiko des Emitten­ ten, die Verbriefungsstruktur und das Kredit­ risiko der Basiswerte.
- Das Liquiditätsprofil des Instruments.
- Das interne Verfahren zur Bewertung der Kreditqualität wird von einem Team, welches aus spezialisierten Analysten besteht, admi­ nistriert und unterliegt der Verantwortung der Verwaltungsgesellschaft. Das interne Verfah­ ren zur Bewertung der Kreditqualität wird von der Geschäftsführung sowie vom Aufsichtsrat der Verwaltungsgesellschaft genehmigt.


##### Die Geschäftsführung stellt fortlaufend das ordnungsgemäße Funktionieren des internen Verfahrens zur Bewertung der Kreditqualität sicher.
- Ausnahme zu Anlagegrenzen
	- Der Fonds muss die Anlagegrenzen bei der Ausübung von Bezugsrechten, die an Wertpa­ piere oder Geldmarktinstrumente geknüpft sind, die im Fondsvermögen enthalten sind, nicht einhalten.
	- Der Fonds kann von den festgelegten Anlage­ grenzen unter Beachtung der Einhaltung der Grundsätze der Risikostreuung innerhalb eines Zeitraumes von sechs Monaten seit Zulassung abweichen.

- KrediteKredite dürfen weder durch die Verwaltungs­ gesellschaft noch den Verwahrer für Rechnung des Fonds aufgenommen werden. Der Fonds darf jedoch Fremdwährungen durch ein „Back­to­ back“­Darlehen erwerben.


##### Weder die Verwaltungsgesellschaft noch der Verwahrer dürfen für Rechnung des Fonds Kredite gewähren oder für Dritte als Bürgen einstehen.

##### Dies steht dem Erwerb von noch nicht voll eingezahlten Geldmarktinstrumenten oder anderen noch nicht voll eingezahlten Finanz­ instrumenten nicht entgegen.
- BelastungDas Fondsvermögen darf nur insoweit zur Siche­ rung verpfändet, übereignet bzw. abgetreten oder sonst belastet werden, als dies an einer Börse, an einem geregelten Markt oder aufgrund vertraglicher oder sonstiger Bedingungen oder Auflagen gefordert wird.


#### Artikel 5  Anteilklassen

##### Dem Anleger können nach freiem Ermessen der Verwaltungsgesellschaft eine oder mehrere Anteilklassen angeboten werden.
- Alle Anteilklassen des Fonds werden, im Einklang mit den Anlagezielen des Fonds zusam­ men angelegt, allerdings können sie sich insbeson­ dere im Hinblick auf ihre Gebührenstruktur, die Vorschriften für den Mindestanlagebetrag bei Erstzeichnung und bei Folgebezeichnungen, dieWährung, die Ausschüttungspolitik, die von den Anlegern zu erfüllenden Voraussetzungen oder sonstige besondere Merkmale unterscheiden.
- Die Verwaltungsgesellschaft behält sich das Recht vor, Anlegern in bestimmten Rechtsord­ nungen nur eine bzw. nur bestimmte Anteilklas­ sen zum Kauf anzubieten, um den dort jeweils geltenden gesetzlichen Bestimmungen, Usan­ cen oder Geschäftspraktiken zu entsprechen. Die Verwaltungsgesellschaft behält sich weiter­ hin das Recht vor, Grundsätze zu beschließen, die für bestimmte Anlegerkategorien bzw. Transaktionen im Hinblick auf den Erwerb bestimmter Anteilsklassen gelten.
- Die bestehenden Anteilklassen werden sowohl im Besonderen Teil des Verkaufspros­ pekts als auch im Jahres­ und Halbjahresbericht einzeln aufgezählt. Die Anteilklassen kennzeich­ nenden Ausgestaltungsmerkmale (z.B. Art des Investors, Ertragsverwendung, Ausgabeauf­ schlag, Währung der Anteile, Kostenpauschale, Mindestanlagesumme oder Kombination dieser Merkmale) werden im Allgemeinen Teil des Verkaufsprospekts und im Jahres­ und Halb­ jahresbericht im Einzelnen beschrieben.


#### Artikel 6  Anteilwertberechnung
- Der Wert eines Anteils lautet auf EUR („Fondswährung“), sofern nicht für etwaige Anteilklassen im Verkaufsprospekt eine von der Fondswährung abweichende Währung angege­ ben ist („Anteilklassenwährung“). Er wird für den Fonds an jedem Bankarbeitstag in Luxemburg und Frankfurt am Main („Bewertungstag“) berechnet, sofern im Verkaufsprospekt keine andere Bestimmung getroffen wurde.

Die Berechnung erfolgt durch Teilung des Netto­ Fondsvermögens durch die Zahl der am Bewer­ tungstag im Umlauf befindlichen Anteile des Fonds. Sofern Anteilklassen in dem Fonds ange­ boten werden, wird der Nettoinventarwert je Anteil für jede ausgegebene Anteilklasse des Fonds einzeln berechnen. Das Netto­Fonds­ vermögen wird nach folgenden Grundsätzen berechnet:

##### Die Vermögenswerte des Fonds werden, wann immer möglich, nach der Bewertung zu Markt­ preisen bewertet. Bei der Anwendung der Be­ wertung zu Marktpreisen
- wird der Vermögenswert des Fonds auf der vorsichtigen Seite des Geld­/Briefkurses bewertet, es sei denn, der Vermögenswert kann zum Mittelkurs glattgestellt werden;
- wird ausschließlich auf Qualitätsmarktdaten zurückgegriffen; diese Daten werden anhand aller nachstehend genannten Faktoren be­ wertet:
	- Anzahl und Qualität der Gegenparteien;
	- Volumen und Umsatz des betroffenen Vermögenswerts im Markt;
	- Umfang der Emission und Anteil, den der Fonds kaufen oder verkaufen will.


Ist die Anwendung der Bewertung zu Marktprei­ sen nicht möglich oder weisen die Marktdaten nicht die erforderliche Qualität auf, wird der Vermögenswert des Fonds konservativ unter Anwendung der Bewertung zu Modellpreisen bewertet. Das Modell muss eine präzise Schät­ zung des dem Vermögenswert des Fonds inhä­ renten Wertes liefern und sich auf alle folgenden aktuellen Schlüsselfaktoren stützen:
- Volumen und Umsatz des betroffenen Vermögenswerts im Markt;
- Umfang der Emission und Anteil, den der Fonds kaufen oder verkaufen will;
- das mit dem Vermögenswert verbundene Markt­, Zins­ und Kreditrisiko.


##### Bei Anwendung der Bewertung zu Modellpreisen wird die Methode der Bewertung zu fortgeführ­ ten Anschaffungskosten nicht angewandt.
- Für den Fonds wird ein Ertragsausgleichs­ konto geführt.


#### Artikel 7 Einstellung der Berechnung des Anteilwerts
Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, die Berechnung des Anteilwerts zeitweilig einzustel­ len, wenn und solange Umstände vorliegen, die diese Einstellung erforderlich machen, und wenn die Einstellung unter Berücksichtigung der Interessen der Anteilinhaber gerechtfertigt ist, insbesondere:
- während der Zeit, in welcher eine Börse oder ein anderer geregelter Markt, wo ein wesent­ licher Teil der Vermögenswerte des Fonds gehandelt wird, geschlossen ist (außer an gewöhnlichen Wochenenden oder Feierta­ gen) oder der Handel an dieser Börse bzw. an dem entsprechenden geregelten Markt ausgesetzt oder eingeschränkt wurde;
- in Notlagen, wenn die Verwaltungsgesell­ schaft über Fondsanlagen nicht verfügen kann oder es ihr unmöglich ist, den Gegen­ wert der Anlagekäufe oder ­verkäufe frei zu transferieren oder die Berechnung des Anteilwerts ordnungsgemäß durchzuführen.

Anleger, die ihre Anteile zur Rücknahme angebo­ ten haben, werden von einer Einstellung der Anteilwertberechnung umgehend benachrichtigt und nach Wiederaufnahme der Anteilwertberech­ nung unverzüglich davon in Kenntnis gesetzt.

##### Den Anlegern wird nach der Wiederaufnahme der dann gültige Rücknahmepreis gezahlt.

##### Die Einstellung der Berechnung des Anteilwerts wird auf der Internetseite der Verwaltungsge- sellschaft sowie entsprechend den Vorschriften des Vertriebslandes veröffentlicht.

#### Artikel 8 Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen
- Alle Fondsanteile haben gleiche Rechte. Sofern die Verwaltungsgesellschaft beschließt, Anteilklassen auszugeben, haben alle Anteile innerhalb einer Anteilklasse gleiche Rechte. Die Fondsanteile werden in Globalzertifikaten ver­ brieft. Ein Anspruch auf Auslieferung effektiver Stücke besteht nicht.
- Ausgabe und Rücknahme der Anteile erfol­ gen bei der Verwaltungsgesellschaft sowie bei jeder Zahlstelle.
- Anteile werden an jedem Bewertungstag zum Ausgabepreis ausgegeben. Ausgabepreis ist der Anteilwert gegebenenfalls zuzüglich eines Ausgabeaufschlags in Höhe von maximal 1% zugunsten der Verwaltungsgesellschaft. Die Verwaltungsgesellschaft kann den Ausgabeauf­ schlag zur Abgeltung von Vertriebsleistungen an etwaige vermittelnde Stellen weitergeben. Der Ausgabepreis kann sich um Gebühren oder andere Belastungen erhöhen, die in den jeweili­ gen Vertriebsländern anfallen. Es können Anteils­ bruchteile ausgeben werden. Sofern Anteils­ bruchteile ausgegeben werden, enthält der Verkaufsprospekt konkrete Angaben, mit wie vielen Dezimalzahlen eine Ausgabe von Bruch­ teilen erfolgt. Anteilsbruchteile berechtigen zur Teilnahme an etwaigen Ausschüttungen auf einer pro rata­Basis.
- Die Anteilinhaber sind berechtigt, jederzeit die Rücknahme ihrer Anteile zu verlangen. Rücknahmepreis ist der Anteilwert abzüglich eines Rücknahmeabschlags in Höhe von maximal 2,5% zugunsten der Verwaltungsgesellschaft. Der Rücknahmepreis kann sich außerdem um Gebühren oder andere Belastungen reduzieren, die in den jeweiligen Vertriebsländern anfallen.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann Anteile einseitig gegen Zahlung des Rücknahmepreises zurückkaufen, soweit dies im Interesse der Gesamtheit der Anteilinhaber oder zum Schutz der Verwaltungsgesellschaft oder des Fonds erforderlich erscheint.


#### Artikel 9  Beschränkungen der

#### Ausgabe von Anteilen
- Die Verwaltungsgesellschaft kann jederzeit aus eigenem Ermessen einen Zeichnungsantrag zurückweisen oder die Ausgabe von Anteilen zeitweilig beschränken, aussetzen oder endgültig einstellen oder Anteile gegen Zahlung des Rücknahmepreises zurückkaufen, wenn dies im Interesse der Anteilinhaber, im öffentlichen Interesse, zum Schutz des Fonds oder der Anteilinhaber erforderlich erscheint. In diesem Fall wird die Verwaltungsgesellschaft oder Zahl­ stelle auf nicht bereits ausgeführte Zeichnungs­ anträge eingehende Zahlungen unverzüglich zurückzahlen.
- Die Einstellung der Ausgabe von Anteilen wird auf der Internetseite der Verwaltungsge- sellschaft sowie entsprechend den Vorschriften des Vertriebslandes veröffentlicht.


#### Artikel 10  Beschränkungen der

#### Rücknahme von Anteilen
- Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, die Rücknahme von Anteilen einzustellen, wenn außergewöhnliche Umstände dies erfordern und die Einstellung im Interesse der Anteilinhaber gerechtfertigt ist.
- Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, erhebliche Rücknahmen erst zu tätigen, nachdem entsprechende Vermögenswerte des Fonds verkauft wurden, wie im Allgemeinen Teil des Verkaufsprospekts detailliert dargestellt.
- Die Verwaltungsgesellschaft oder Zahlstelle ist nur insoweit zur Zahlung verpflichtet, als keine gesetzlichen Bestimmungen, z.B. devisenrecht­ liche Vorschriften oder andere von der Verwal­ tungsgesellschaft oder Zahlstelle nicht beein­ flussbare Umstände, die Überweisung des Rücknahmepreises in das Land des Antrag­ stellers verbieten.
- Die Einstellung der Rücknahme von Anteilen wird auf der Internetseite der Verwaltungsge- sellschaft sowie entsprechend den Vorschriften des Vertriebslandes veröffentlicht.


#### Artikel 11  Rechnungsjahr

#### und Abschlussprüfung
Das Rechnungsjahr beginnt am 1. Januar und endet am 31. Dezember eines jeden Jahres. Die Jahresabschlüsse des Fonds werden von einem Wirtschaftsprüfer kontrolliert, der von der Verwal­ tungsgesellschaft ernannt wird.

#### Artikel 12  Kosten und erhaltene

#### Dienstleistungen

##### Der Fonds zahlt eine Kostenpauschale von bis zu 0,6% p.a. auf das Netto­Fondsvermögen auf Basis des am Bewertungstag ermittelten Netto­
Inventarwerts. Die Höhe der Kostenpauschale ist im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts aufgeführt. Die Kostenpauschale wird dem Fonds in der Regel am Monatsende entnommen. Aus dieser Vergütung werden insbesondere Verwaltung, Fondsmanagement, Vertrieb (sofern anwendbar) und Verwahrstelle bezahlt.

##### Neben der Kostenpauschale können die folgen­ den Aufwendungen dem Fonds belastet werden:
- sämtliche Steuern, welche auf die Vermö­ genswerte des Fonds und den Fonds selbst erhoben werden (insbesondere die taxe d’abonnement) sowie im Zusammenhang mit den Kosten der Verwaltung und Verwahrung evtl. entstehende Steuern;
- im Zusammenhang mit dem Erwerb und der Veräußerung von Vermögensgegenständen entstehende Kosten;
- außerordentliche Kosten (z.B. Prozesskos­ ten), die zur Wahrnehmung der Interessen der Anteilinhaber des Fonds anfallen; die Entscheidung zur Kostenübernahme trifft im Einzelnen die Verwaltungsgesellschaft und ist im Jahresbericht gesondert auszuweisen;
- Kosten für die Information der Anleger des Fonds mittels eines dauerhaften Datenträ­ gers, mit Ausnahme der Kosten für Informati­ onen bei Fondsverschmelzungen und bei Maßnahmen im Zusammenhang mit Berech­ nungsfehlern bei der Anteilwertermittlung oder bei Anlagegrenzverletzungen.


##### Darüber hinaus kann eine erfolgsbezogene Vergütung bezahlt werden, deren Höhe sich ebenfalls aus dem jeweiligen Besonderen Teil des Verkaufsprospekts ergibt

##### Erträge, welche sich aus der Nutzung von Pensi­ onsgeschäften ergeben, sollen grundsätzlich
- abzüglich direkter bzw. indirekter operationeller Kosten – dem Fondsvermögen zufließen. Die Verwaltungsgesellschaft hat das Recht, für die Anbahnung, Vorbereitung und Durchführung solcher Geschäfte eine Gebühr zu erheben. Die Verwaltungsgesellschaft erhält für die Anbah­ nung, Vorbereitung und Durchführung von Pensi­ onsgeschäften für Rechnung des Fonds eine pauschale Vergütung der Erträge aus diesen Geschäften, deren genaue Höhe im Allgemeinen Teil des Verkaufsprospekts festgelegt ist. Die im Zusammenhang mit der Vorbereitung und Durch­ führung von solchen Geschäften entstandenen Kosten einschließlich der an Dritte zu zahlenden Vergütungen (z.B. an die Verwahrstelle zu zahlen­ de Transaktionskosten sowie Kosten für die Nutzung von speziellen Informationssystemen zur Sicherstellung von „Best Execution“) trägt die Verwaltungsgesellschaft.


#### Anlage in Anteile von Zielfonds
Anlagen in Zielfonds können zu Kostendoppel­ belastungen führen, da sowohl auf der Ebene des Fonds als auch auf der Ebene eines Ziel­ fonds Gebühren anfallen. Im Zusammenhang mit dem Erwerb von Zielfondsanteilen sind folgende Arten von Gebühren mittelbar oder unmittelbar von den Anlegern des Fonds zu tragen:
- die Verwaltungsvergütung/Kostenpauschale des Zielfonds;
- die erfolgsbezogenen Vergütungen des Zielfonds;
- die Ausgabeaufschläge und Rücknahme­ abschläge des Zielfonds;
- Aufwendungserstattungen des Zielfonds;
- sonstige Kosten.

In den Jahres­ und Halbjahresberichten werden die Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschlä­ ge offengelegt, die dem Fonds im Berichtszeit­ raum für den Erwerb und die Rücknahme von Anteilen an Zielfonds berechnet worden sind. Ferner wird in den Jahres­ und Halbjahresberich­ ten die Vergütung offengelegt, die dem Fonds

##### von einer anderen Gesellschaft als Verwaltungs­ vergütung/Kostenpauschale für die im Fonds gehaltenen Zielfondsanteile berechnet wurde.
Wird das Fondsvermögen in Anteile eines Ziel­ fonds angelegt, der unmittelbar oder mittelbar von derselben Verwaltungsgesellschaft oder einer anderen Gesellschaft verwaltet wird, mit der die Verwaltungsgesellschaft durch eine gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine wesentliche direkte oder indirek­ te Beteiligung verbunden ist, so werden dem Fonds durch die Verwaltungsgesellschaft oder die andere Gesellschaft für den Erwerb oder die Rückgabe von Anteilen dieses anderen Fonds keine Ausgabeaufschläge und Rücknahme­ abschläge belastet.
Der Anteil der Verwaltungs­ bzw. Pauschalvergü­ tung, der den Anteilen verbundener Anlagever­ mögen zuzurechnen ist (Doppelbelastung oder Differenzmethode), ist dem Besonderen Teil des Verkaufsprospekts zu entnehmen.

#### Artikel 13  Verwendung der Erträge
- Die Verwaltungsgesellschaft entscheidet,ob eine Ausschüttung oder Thesaurierung erfolgt. Im Falle der Ausschüttung bestimmt die Ver­ waltungsgesellschaft zudem, ob und in welcher Höhe eine Ausschüttung stattfindet. Zur Aus­ schüttung können die ordentlichen Nettoerträge sowie realisierte Kapitalgewinne kommen.

Ferner können die nicht realisierten Wert­ erhöhungen sowie Kapitalgewinne aus den Vorjahren und sonstige Aktiva zur Ausschüttung gelangen, sofern das Netto­Fondsvermögen nicht unter die Mindestsumme gemäß Artikel 23 des Gesetzes von 2010 sinkt. Ausschüttungen wer­ den auf die am Ausschüttungstag ausgegebenen Anteile ausgezahlt. Ausschüttungen können ganz oder teilweise in Form von Gratisanteilen vorge­ nommen werden. Eventuell verbleibende Bruch­ teile können in bar ausgezahlt oder gutgeschrie­ ben werden. Erträge, die innerhalb der in

##### Artikel 18 festgelegten Fristen nicht abgefordert wurden, verfallen zugunsten des Fonds.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann Zwischen­ ausschüttungen im Einklang mit den gesetzlichen Bestimmungen für den Fonds beschließen.


#### Artikel 14  Änderungen des

###s
- Die Verwaltungsgesellschaft kann mit Zustim­ mung der Verwahrstelle das Verwaltungsregle­ ment jederzeit ganz oder teilweise ändern.
- Änderungen des Verwaltungsreglements werden im Handels­ und Firmenregister hinter­ legt und treten, sofern nichts Anderes bestimmt ist, unverzüglich nach Hinterlegung in Kraft. Ein Hinweis auf die Hinterlegung wird im Handels­ und Firmenregister (RESA) veröffentlicht.


#### Artikel 15 Veröffentlichungen
- Ausgabe­ und Rücknahmepreise können bei der Verwaltungsgesellschaft und jeder Zahlstelle erfragt werden. Darüber hinaus werden die Ausgabe­ und Rücknahmepreise in jedem Ver­ triebsland in geeigneten Medien (z.B. Internet, elektronische Informationssysteme, Zeitungen, etc.) veröffentlicht.
- Die Verwaltungsgesellschaft erstellt für den Fonds einen geprüften Jahresbericht sowie einen Halbjahresbericht entsprechend den gesetzlichen Bestimmungen des Großherzogtums Luxem­ burg.
- Verkaufsprospekt, Wesentliche Anleger­ informationen und Verwaltungsreglement sowie Jahres­ und Halbjahresbericht des Fonds sind für die Anteilinhaber am Sitz der Verwaltungsgesell­ schaft und jeder Zahlstelle kostenlos erhältlich.
- Die Verwaltungsgesellschaft wird den Anteil­ inhabern des Fonds mindestens wöchentlich folgende Informationen auf ihrer Internetseite www.dws.com zur Verfügung stellen:
	- Die Fristigkeitsgliederung des Portfolios des Fonds;
	- das Kreditprofil des Fonds;
	- die gewichtete durchschnittliche Zinsbin­ dungsdauer und die gewichtete durchschnitt­ liche Restlaufzeit des Fonds;
	- Angaben zu den 10 größten Beteiligungen des Fonds, darunter Name, Land, Laufzeit und Anlagentyp sowie die Gegenpartei bei Pensions­ und umgekehrten Pensionsge­ schäften;
	- den Gesamtwert der Vermögenswerte des Fonds;
	- die Nettorendite des Fonds.



#### Artikel 16 Auflösung des Fonds
- Der Fonds ist auf unbestimmte Dauer errichtet.
- Unbeschadet der Regelung unter Ziffer 1 kann der Fonds jederzeit durch die Verwaltungs­ gesellschaft aufgelöst werden, sofern im Beson­ deren Teil des Verkaufsprospekts nichts Anderes bestimmt ist. Die Verwaltungsgesellschaft kann die Auflösung des Fonds beschließen, sofern diese unter Berücksichtigung der Interessen der Anteilinhaber, zum Schutz der Interessen der Verwaltungsgesellschaft oder im Interesse der Anlagepolitik notwendig oder angebracht erscheint.
- Eine Auflösung des Fonds erfolgt in den vom Gesetz vorgesehenen Fällen zwingend.
- Die Auflösung des Fonds wird entsprechend den gesetzlichen Bestimmungen von der Verwal­ tungsgesellschaft im Handels­ und Firmenregis­ ter (RESA) und in mindestens zwei hinreichend verbreiteten Tageszeitungen, einschließlich mindestens einer Luxemburger Tageszeitung, und den Regelungen des Vertriebslandes veröffentlicht.
- Bei Auflösung des Fonds wird die Ausgabe von Anteilen eingestellt. Sofern nicht anders durch die Verwaltungsgesellschaft bestimmt, wird auch die Rücknahme von Anteilen zu die­ sem Zeitpunkt eingestellt. Sollte die Verwal­ tungsgesellschaft entscheiden, die Rücknahmen weiterhin zuzulassen, wird dabei die Gleich­ behandlung der Anteilinhaber gewährleistet.
- Die Verwahrstelle wird den Liquidationserlös, gegebenenfalls abzüglich der Liquidationskosten und Honorare, auf Anweisung der Verwaltungs­ gesellschaft oder gegebenenfalls der von dersel­ ben oder von der Verwahrstelle im Einvernehmen mit der Aufsichtsbehörde ernannten Liquidatoren unter den Anteilinhabern des Fonds nach deren Anspruch verteilen. Netto­Liquidationserlöse, die nicht zum Abschluss des Liquidationsverfahrens von Anteilinhabern eingezogen worden sind, werden von der Verwahrstelle nach Abschluss des Liquidationsverfahrens für Rechnung der berech­ tigten Anteilinhaber bei der Caisse de Consignati­ on in Luxemburg hinterlegt, wo diese Beträge verfallen, wenn sie nicht innerhalb der gesetz­ lichen Frist dort angefordert werden.
- Die Anteilinhaber, deren Erben bzw. Rechts­ nachfolger können weder die Auflösung noch die Teilung des Fonds beantragen.


#### Artikel 17  Fusion
- Gemäß den Definitionen im Gesetz von 2010 kann der Fonds durch Beschluss der Verwaltungsgesellschaft entweder als über­ tragender oder als aufnehmender Fonds mit einem anderen Luxemburger oder ausländi­ schen OGAW oder mit einem Teilfonds eines Luxemburgischen oder ausländischen OGAW verschmolzen werden.
- Vorbehaltlich abweichender Bestimmungen im Einzelfall vollzieht sich die Durchführung der Fusion wie eine Auflösung ohne Abwicklung des übertragenden Fonds und eine gleichzeitige Übernahme sämtlicher Vermögensgegenstände durch den aufnehmenden (Teil­)Fonds im Ein­ klang mit den gesetzlichen Bestimmungen. Die Anleger des übertragenden Fonds erhalten Anteile des aufnehmenden (Teil­)Fonds, deren Anzahl sich auf der Grundlage des Anteilwertver­ hältnisses der betroffenen Fonds zum Zeitpunkt der Fusion errechnet, und gegebenenfalls einen Spitzenausgleich.
- Die Anteilinhaber des Fonds werden auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft www.dws.com sowie entsprechend den Vor­ schriften des Vertriebslandes über die Fusion in Kenntnis gesetzt. Die Anteilinhaber des Fonds haben die Möglichkeit, innerhalb einer Frist von mindestens dreißig Tagen die Rücknahme oder den Umtausch von Anteilen kostenlos zu bean­tragen, wie in der betreffenden Publikation näher ausgeführt wird.
- Bei jeder Fusion eines übertragenden Fonds unter Auflösung muss die Entscheidung über das Wirksamwerden der Fusion beim Handels- und Firmenregister hinterlegt und mittels eines Hinterlegungsvermerks hierüber im RESA veröf- fentlicht werden.
- Die Verwaltungsgesellschaft kann zudem entscheiden, Anteilklassen innerhalb des Fonds zusammenzulegen. Diese Zusammenlegung führt dazu, dass die Anteilinhaber der übertragen- den Anteilklasse Anteile an der aufnehmenden Anteilklasse, deren Anzahl sich auf der Grundlage des Anteilwertverhältnisses der betroffenen Anteilklassen zum Zeitpunkt der Zusammenle- gung errechnet, und gegebenenfalls einen Spitzenausgleich erhalten.
- Die Durchführung der Fusion wird von Wirt- schaftsprüfern des Fonds kontrolliert.


#### Artikel 18  Verjährung

#### und Vorlegungsfrist
- Forderungen der Anteilinhaber gegen die Verwaltungsgesellschaft oder die Verwahrstelle können nach Ablauf von fünf Jahren nach Ent- stehung des Anspruchs nicht mehr gerichtlich geltend gemacht werden; davon unberührt bleibt die in Artikel 16 Absatz 6 enthaltene Regelung.
- Die Vorlegungsfrist für Ertragsscheine beträgt fünf Jahre.


#### Artikel 19  Anwendbares Recht,

#### Gerichtsstand

#### und Vertragssprache
- Das Verwaltungsreglement des Fonds unter- liegt Luxemburger Recht. Gleiches gilt für die Rechtsbeziehungen zwischen den Anteilinhabern und der Verwaltungsgesellschaft. Das Verwal- tungsreglement ist bei dem Bezirksgericht in Luxemburg hinterlegt. Jeder Rechtsstreit zwi- schen Anteilinhabern, der Verwaltungsgesell- schaft und der Verwahrstelle unterliegt der Gerichtsbarkeit des zuständigen Gerichts im Gerichtsbezirk Luxemburg im Großherzogtum Luxemburg. Die Verwaltungsgesellschaft und die Verwahrstelle sind berechtigt, sich selbst und den Fonds der Gerichtsbarkeit und dem Recht jeden Vertriebslandes zu unterwerfen, soweit es sich um Ansprüche der Anleger handelt, die in dem betreffenden Land ansässig sind, und im Hinblick auf Angelegenheiten, die sich auf den Fonds beziehen.
- Der deutsche Wortlaut dieses Verwaltungsre- glements ist maßgeblich. Die Verwaltungsgesell- schaft kann im Hinblick auf Anteile des Fonds, die an Anleger in dem jeweiligen Land verkauft wurden, für sich selbst und den Fonds Überset- zungen in Sprachen solcher Länder als verbind- lich erklären, in welchen solche Anteile zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind.

Kurzangaben über die für die (in Deutschland unbeschränkt steuerpflichtigen) Anleger bedeutsamen Steuervorschriften (Stand: 1.11.2020)
Fonds nach Luxemburger Recht
Allgemeines

##### Die Aussagen zu den steuerlichen Vorschrif- ten gelten nur für Anleger, die in Deutschland
unbeschränkt steuerpflichtig sind. Unbeschränkt steuerpflichtige Anleger werden nachfolgend auch als Steuerinländer bezeichnet. Dem auslän- dischen Anleger empfehlen wir, sich vor Erwerb von Anteilen an dem in diesem Verkaufsprospekt beschriebenen Fonds mit seinem Steuerberater in Verbindung zu setzen und mögliche steuerliche Konsequenzen aus dem Anteilserwerb in seinem Heimatland individuell zu klären. Ausländische Anleger sind Anleger, die nicht unbeschränkt steuerpflichtig sind. Diese werden nachfol-

##### gend auch als Steuerausländer bezeichnet.
Die hier enthaltenen Aussagen beziehen sich auf die Rechtslage seit 1. Januar 2018. Sofern Fondsanteile vor dem 1. Januar 2018 erworben wurden, können sich weitere, hier nicht näher beschriebene Besonderheiten im Zusammen- hang mit der Fondsanlage ergeben.
Der ausländische Fonds unterliegt als Vermö- gensmasse in Deutschland grundsätzlich nicht der Körperschaft- und Gewerbesteuer. Er ist jedoch partiell körperschaftsteuerpflichtig mit seinen inländischen Beteiligungseinnahmen und sonstigen inländischen Einkünften im Sinne der beschränkten Einkommensteuerpflicht mit Ausnahme von Gewinnen aus dem Verkauf von

##### Anteilen an Kapitalgesellschaften. Der Steuersatz beträgt 15 Prozent.
Die Investmenterträge werden jedoch beim Privatanleger als Einkünfte aus Kapitalvermögen der Einkommensteuer unterworfen, soweit diese zusammen mit sonstigen Kapitalerträgen den Sparer-Pauschbetrag von jährlich 801,– Euro (für Alleinstehende oder getrennt veranlagte Ehegatten) bzw. 1.602,– Euro (für zusammen veranlagte Ehegatten) übersteigen.
Einkünfte aus Kapitalvermögen unterliegen grundsätzlich einem Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenen- falls Kirchensteuer). Zu den Einkünften aus Kapitalvermögen gehören auch die Erträge aus Investmentfonds (Investmenterträge), d.h. die Ausschüttungen des Fonds, die Vorabpauscha- len und die Gewinne aus der Veräußerung der Anteile. Unter bestimmten Voraussetzungen können die Anleger einen pauschalen Teil dieser Investmenterträge steuerfrei erhalten (sog. Teil- freistellung).
Der Steuerabzug hat für den Privatanleger grundsätzlich Abgeltungswirkung (sog. Abgel- tungsteuer), sodass die Einkünfte aus Kapital- vermögen regelmäßig nicht in der Einkommen- steuererklärung anzugeben sind. Bei der Vornahme des Steuerabzugs werden durch die

##### depotführende Stelle grundsätzlich bereits Ver- lustverrechnungen vorgenommen und aus der Direktanlage stammende ausländische Quellen- steuern angerechnet.
Der Steuerabzug hat u.a. aber dann keine Abgel- tungswirkung, wenn der persönliche Steuersatz geringer ist als der Abgeltungssatz von 25 Prozent. In diesem Fall können die Einkünfte aus Kapital- vermögen in der Einkommensteuererklärung angegeben werden. Das Finanzamt setzt dann den niedrigeren persönlichen Steuersatz an und rechnet auf die persönliche Steuerschuld den vorgenommenen Steuerabzug an (sog. Günstiger- prüfung).
Sofern Einkünfte aus Kapitalvermögen keinem Steuerabzug unterlegen haben (z.B. im Falle ausländischer Depotverwahrung oder weil ein Gewinn aus der Veräußerung von Fondsanteilen in einem ausländischen Depot erzielt wird), sind diese in der Steuererklärung anzugeben. Im Rah- men der Veranlagung unterliegen die Einkünfte aus Kapitalvermögen dann ebenfalls dem Abgel- tungssatz von 25 Prozent oder dem niedrigeren persönlichen Steuersatz.

##### Sofern sich die Anteile im Betriebsvermögen befinden, werden die Erträge als Betriebsein- nahmen steuerlich erfasst.
- Anteile im Privatvermögen (Steuerinländer)
	- 
#### Ausschüttungen



##### Ausschüttungen des Fonds sind grundsätzlich steuerpflichtig.
Erfüllt der Fonds die steuerlichen Voraussetzun- gen für einen Aktienfonds im Sinne der Teilfrei- stellung, sind 30 Prozent der Ausschüttungen steuerfrei. Aktienfonds sind Investmentfonds, die gemäß den Anlagebedingungen fortlaufend mehr als 50 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktivvermögens in Kapitalbeteiligungen anlegen.
Erfüllt der Fonds die steuerlichen Voraussetzun- gen für einen Mischfonds im Sinne der Teilfrei- stellung, sind 15 Prozent der Ausschüttungen steuerfrei. Mischfonds sind Investmentfonds, die gemäß den Anlagebedingungen fortlaufend mindestens 25 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktivvermögens in Kapitalbeteiligungen anlegen.

##### Erfüllt der Fonds weder die steuerlichen Vor- aussetzungen für einen Aktien- noch für einen Mischfonds, ist auf die Ausschüttungen keine Teilfreistellung anzuwenden.

##### Eine steuerliche Klassifikation für Zwecke der Teilfreistellung des oder der Fonds bzw. Teilfonds ist dem Anhang zu diesen Kurzangaben über die
für deutsche Anleger bedeutsamen steuerlichen Vorschriften zu entnehmen. Sie kann sich für die Zukunft ändern. In einem solchen Fall gilt der Fondsanteil als veräußert und an dem Folgetag mit einer neuen steuerlichen Klassifikation für die Zwecke der Teilfreistellung als angeschafft; aller- dings ist ein daraus resultierender fiktiver Veräu- ßerungsgewinn erst zu berücksichtigen, sobald die Anteile tatsächlich veräußert werden.

##### Die steuerpflichtigen Ausschüttungen unterliegen

##### i.d.R. dem Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchen- steuer).
Vom Steuerabzug kann Abstand genommen werden, wenn der Anleger Steuerinländer ist und einen Freistellungsauftrag vorlegt, sofern die steuerpflichtigen Ertragsteile 801,– Euro bei Ein- zelveranlagung bzw. 1.602,– Euro bei Zusammen- veranlagung von Ehegatten nicht übersteigen.
Entsprechendes gilt auch bei Vorlage einer Bescheinigung für Personen, die voraussichtlich nicht zur Einkommensteuer veranlagt werden (sogenannte Nichtveranlagungsbescheinigung, nachfolgend „NV-Bescheinigung“).
Verwahrt der inländische Anleger die Anteile in einem inländischen Depot, so nimmt die depot- führende Stelle als Zahlstelle vom Steuerabzug Abstand, wenn ihr vor dem festgelegten Aus- schüttungstermin ein in ausreichender Höhe aus- gestellter Freistellungsauftrag nach amtlichem Muster oder eine NV-Bescheinigung, die vom Finanzamt für die Dauer von maximal drei Jahren erteilt wird, vorgelegt wird. In diesem Fall erhält der Anleger die gesamte Ausschüttung ungekürzt gutgeschrieben.
- 
#### Vorabpauschalen

Die Vorabpauschale ist der Betrag, um den die Ausschüttungen des Fonds innerhalb eines Kalen- derjahrs den Basisertrag für dieses Kalenderjahr unterschreiten. Der Basisertrag wird durch Multi- plikation des Rücknahmepreises des Anteils zu Beginn eines Kalenderjahrs mit 70 Prozent des Basiszinses, der aus der langfristig erzielbaren Rendite öffentlicher Anleihen abgeleitet wird, ermittelt. Der Basisertrag ist auf den Mehrbe- trag begrenzt, der sich zwischen dem ersten

##### und dem letzten im Kalenderjahr festgesetzten Rücknahmepreis zuzüglich der Ausschüttungen innerhalb des Kalenderjahrs ergibt. Im Jahr des Erwerbs der Anteile vermindert sich die

##### Vorabpauschale um ein Zwölftel für jeden vollen Monat, der dem Monat des Erwerbs vorangeht. Die Vorabpauschale gilt am ersten Werktag des folgenden Kalenderjahres als zugeflossen.

##### Vorabpauschalen sind grundsätzlich steuerpflichtig.

##### Erfüllt der Fonds die steuerlichen Voraussetzungen für einen Aktienfonds im Sinne der Teilfreistellung, sind 30 Prozent der Vorabpauschalen steuerfrei.

##### Aktienfonds sind Investmentfonds, die gemäß den Anlagebedingungen fortlaufend mehr als

##### 50 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktivvermö­ gens in Kapitalbeteiligungen anlegen.

##### Erfüllt der Fonds die steuerlichen Voraussetzungen für einen Mischfonds im Sinne der Teilfreistellung, sind 15 Prozent der Vorabpauschalen steuerfrei.

##### Mischfonds sind Investmentfonds, die gemäß den Anlagebedingungen fortlaufend mindestens 25 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktivvermö­ gens in Kapitalbeteiligungen anlegen.

##### Erfüllt der Fonds weder die steuerlichen Voraus­ setzungen für einen Aktien­ noch für einen Mischfonds, ist auf die Vorabpauschale keine Teilfreistellung anzuwenden.
Eine steuerliche Klassifikation für Zwecke der Teilfreistellung des oder der Fonds bzw. Teilfonds ist dem Anhang zu diesen Kurzangaben über die für deutsche Anleger bedeutsamen steuerlichen Vorschriften zu entnehmen. Sie kann sich für die Zukunft ändern. In einem solchen Fall gilt der Fondsanteil als veräußert und an dem Folgetag mit einer neuen steuerlichen Klassifikation für die Zwecke der Teilfreistellung als angeschafft; allerdings ist ein daraus resultierender fiktiver Veräußerungsgewinn erst zu berücksichtigen, sobald die Anteile tatsächlich veräußert werden.

##### Die steuerpflichtigen Vorabpauschalen unterliegen

##### i.d.R. dem Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchen­ steuer).
Vom Steuerabzug kann Abstand genommen werden, wenn der Anleger Steuerinländer ist und einen Freistellungsauftrag vorlegt, sofern die steuerpflichtigen Ertragsteile 801,– Euro bei Einzelveranlagung bzw. 1.602,– Euro bei Zusam­

##### menveranlagung von Ehegatten nicht übersteigen.
Entsprechendes gilt auch bei Vorlage einer Bescheinigung für Personen, die voraussichtlich nicht zur Einkommensteuer veranlagt werden (sogenannte Nichtveranlagungsbescheinigung, nachfolgend „NV­Bescheinigung“).
Verwahrt der inländische Anleger die Anteile in einem inländischen Depot, so nimmt die depot­ führende Stelle als Zahlstelle vom Steuerabzug Abstand, wenn ihr vor dem Zuflusszeitpunkt ein in ausreichender Höhe ausgestellter Freistellungsauf­ trag nach amtlichem Muster oder eine NV­Beschei­ nigung, die vom Finanzamt für die Dauer von maximal drei Jahren erteilt wird, vorgelegt wird. In diesem Fall wird keine Steuer abgeführt. Andern­ falls hat der Anleger der inländischen depotführen­ den Stelle den Betrag der abzuführenden Steuer zur Verfügung zu stellen. Zu diesem Zweck darf die depotführende Stelle den Betrag der abzuführen­ den Steuer von einem bei ihr unterhaltenen und auf den Namen des Anlegers lautenden Kontos ohne Einwilligung des Anlegers einziehen. Soweit
der Anleger nicht vor Zufluss der Vorabpauschale widerspricht, darf die depotführende Stelle auch insoweit den Betrag der abzuführenden Steuer von einem auf den Namen des Anlegers lauten­ den Konto einziehen, wie ein mit dem Anleger vereinbarter Kontokorrentkredit für dieses Konto nicht in Anspruch genommen wurde. Soweit der Anleger seiner Verpflichtung, den Betrag der abzu­
führenden Steuer der inländischen depotführenden Stelle zur Verfügung zu stellen, nicht nachkommt, hat die depotführende Stelle dies dem für sie zuständigen Finanzamt anzuzeigen. Der Anleger muss in diesem Fall die Vorabpauschale insoweit

##### in seiner Einkommensteuererklärung angeben.
- 
#### Veräußerungsgewinne auf Anlegerebene


##### Werden Anteile an dem Fonds nach dem
31. Dezember 2017 veräußert, unterliegt der Veräußerungsgewinn dem Abgeltungssatz von 25 Prozent. Dies gilt sowohl für Anteile, die vor dem 1. Januar 2018 erworben wurden und die zum 31. Dezember 2017 als veräußert und zum 1. Januar 2018 wieder als angeschafft gel­ ten, als auch für nach dem 31. Dezember 2017 erworbene Anteile.
Erfüllt der Fonds die steuerlichen Vorausset­ zungen für einen Aktienfonds im Sinne der Teilfreistellung, sind 30 Prozent der Veräuße­ rungsgewinne steuerfrei. Aktienfonds sind Investmentfonds, die gemäß den Anlagebedin­ gungen fortlaufend mehr als 50 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktivvermögens in Kapital­ beteiligungen anlegen.
Erfüllt der Fonds die steuerlichen Voraus­ setzungen für einen Mischfonds im Sinne der Teilfreistellung, sind 15 Prozent der Veräußerungsgewinne steuerfrei. Misch­ fonds sind Investmentfonds, die gemäß den Anlagebedingungen fortlaufend mindestens 25 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktiv­ vermögens in Kapitalbeteiligungen anlegen.

##### Erfüllt der Fonds weder die steuerlichen Voraussetzungen für einen Aktien­ noch für einen Mischfonds, ist auf die Veräußerungs­ gewinne keine Teilfreistellung anzuwenden.
Eine steuerliche Klassifikation für Zwecke der Teilfreistellung des oder der Fonds bzw. Teilfonds ist dem Anhang zu diesen Kurzangaben über die für deutsche Anleger bedeutsamen steuerlichen Vorschriften zu entnehmen. Sie kann sich für die Zukunft ändern. In einem solchen Fall gilt der Fondsanteil als veräußert und an dem Folgetag mit einer neuen steuerlichen Klassifikation für die Zwecke der Teilfreistellung als angeschafft; allerdings ist ein daraus resultierender fiktiver Veräußerungsgewinn erst zu berücksichtigen, sobald die Anteile tatsächlich veräußert werden.
Bei Gewinnen aus dem Verkauf von Anteilen, die vor dem 1. Januar 2018 erworben wurden und die zum 31. Dezember 2017 als veräußert und zum 1. Januar 2018 wieder als angeschafft gelten, ist zu beachten, dass im Zeitpunkt
der tatsächlichen oder einer dieser gleichste­ henden Veräußerung auch die Gewinne aus der zum 31. Dezember 2017 erfolgten fiktiven Veräußerung zu versteuern sind, falls die Anteile tatsächlich nach dem 31. Dezember 2008 erworben worden sind. Auf diese aus der fiktiven Veräußerung erzielten Gewinne findet eine etwaige Teilfreistellung keine Anwendung. Wertveränderungen bei vor dem 1. Januar 2009 erworbenen Anteilen, die zwischen dem Anschaffungszeitpunkt und dem 31. Dezem­ ber 2017 eingetreten sind, sind steuerfrei.
Sofern die Anteile in einem inländischen Depot verwahrt werden, nimmt die depotführende Stelle den Steuerabzug unter Berücksichtigung etwaiger Teilfreistellungen vor. Der Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer) kann durch die Vorlage eines ausreichenden Freistellungs­ auftrags bzw. einer NV­Bescheinigung vermieden werden. Werden solche Anteile von einem Privatanleger mit Verlust veräußert, dann ist
der Verlust – ggf. reduziert aufgrund einer Teil­ freistellung – mit anderen positiven Einkünften aus Kapitalvermögen verrechenbar. Sofern die Anteile in einem inländischen Depot verwahrt werden und bei derselben depotführenden Stelle im selben Kalenderjahr positive Einkünfte aus Kapitalvermögen erzielt wurden, nimmt die depotführende Stelle die Verlustverrechnung vor.

##### Bei einer Veräußerung der vor dem 1. Januar 2009 erworbenen Fondsanteile nach dem
31. Dezember 2017 ist der Gewinn, der nach dem 31. Dezember 2017 entsteht, bei Privat­ anlegern grundsätzlich bis zu einem Betrag von 100.000,– Euro steuerfrei. Dieser Freibetrag kann nur in Anspruch genommen werden, wenn diese Gewinne gegenüber dem für den Anleger zuständigen Finanzamt erklärt werden.

##### Bei der Ermittlung des Veräußerungsgewinns ist der Gewinn um die während der Besitzzeit angesetzten Vorabpauschalen zu mindern.
Ein zum Zeitpunkt der fiktiven Veräußerung anfal­ lender Zwischengewinn aus vor dem 1. Januar 2018 erworbenen Fondsanteilen unterliegt zum Zeitpunkt der tatsächlichen oder einer dieser gleichstehenden Veräußerung der Fondsanteile einem Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchen­ steuer). Bei thesaurierenden Fonds, sofern die Anteile vor dem 1. Januar 2018 erworben wur­ den, unterliegen die bis zum 31. Dezember 2017 zugeflossenen ausschüttungsgleichen Erträge ebenso einem Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer), soweit es sich um sog. kumulierte ausschüttungsgleiche Erträge handelt. Dieser nachholende Steuerabzug auf die kumulierten ausschüttungsgleichen Erträge erfolgt zum Zeitpunkt der tatsächlichen oder einer dieser gleichstehenden Veräußerung der Fondsanteile und wird unabhängig von der zwischenzeitlichen

##### steuerlichen Erfassung der Erträge auf Anlegere- bene erhoben; er ist grundsätzlich im Rahmen der Veranlagung anrechnungs- bzw. erstattungsfähig.
- Anteile im Betriebsvermögen (Steuerinländer)
	- 
#### Steuerbefreite Anteilklasse (Anteilklasse für sogenannte steuerbegünstigte Anleger)



##### Wie bereits oben dargelegt, ist der Fonds mit bestimmten Erträgen partiell körperschaftsteuer- pflichtig.
Eine Anteilklasse ist jedoch steuerbefreit, soweit die Anteile an einer Anteilklasse nur von solchen steuerbegünstigten Anlegern erworben bzw. gehalten werden dürfen, die eine inländische Körperschaft, Personenvereinigung oder Vermö- gensmasse, die nach der Satzung, dem Stiftungs- geschäft oder der sonstigen Verfassung und nach der tatsächlichen Geschäftsführung ausschließlich und unmittelbar gemeinnützigen, mildtätigen oder kirchlichen Zwecken dient, oder eine Stiftung des öffentlichen Rechts, die ausschließlich und unmittelbar gemeinnützigen oder mildtätigen Zwecken dient, oder eine juristische Person des öffentlichen Rechts, die ausschließlich und unmit- telbar kirchlichen Zwecken dient, sind; dies gilt nicht, wenn die Anteile in einem wirtschaftlichen Geschäftsbetrieb gehalten werden. Dasselbe gilt für vergleichbare ausländische Anleger mit Sitz und Geschäftsleitung in einem Amts- und Beitrei- bungshilfe leistenden ausländischen Staat.
Eine Anteilklasse ist ebenfalls steuerbefreit, soweit die Anteile hieran nur oder neben den oben genannten steuerbegünstigten Anlegern im Rahmen von Altersvorsorge- oder Basis- rentenverträgen gehalten werden, die nach dem Altersvorsorgeverträge-Zertifizierungsgesetz zertifiziert wurden.
Voraussetzungen für die steuerliche Befreiung einer Anteilklasse sind, dass die Anleger gegen- über dem Fonds ihre Steuerbefreiung entspre- chend nachweisen und dass die Anlagebedingun- gen nur eine Rückgabe von Investmentanteilen an einer solchen Anteilklasse an den Invest- mentfonds zulassen und die Übertragung von Investmentanteilen an einer solchen Anteilklasse ausgeschlossen ist.
Ferner setzt die Befreiung von der auf der Fonds- ebene grundsätzlich anfallenden Körperschaft- steuer auf deutsche Dividenden und Erträge aus deutschen eigenkapitalähnlichen Genussrechten im Wesentlichen voraus, dass deutsche Aktien und deutsche eigenkapitalähnliche Genussrechte vom Fonds als wirtschaftlichem Eigentümer ununterbrochen 45 Tage innerhalb von 45 Tagen vor und nach dem Fälligkeitszeitpunkt der Kapital- erträge gehalten wurden und in diesen 45 Tagen ununterbrochen Mindestwertänderungsrisiken

##### i.H.v. 70 Prozent bestanden.
Steuerliche Befreiungsbeträge, die die Gesell- schaft im Zusammenhang mit der Verwaltung des Fonds erhält und die auf Erträge oben beschrie- bener Anteilklassen entfallen, sind grundsätzlich den Anlegern dieser Anteilklassen auszuzahlen. Abweichend hiervon ist die Gesellschaft berech- tigt, die Befreiungsbeträge unmittelbar dem Fonds zugunsten der Anleger dieser Anteilklasse zuzu- führen; aufgrund dieser Zuführung werden keine neuen Anteile ausgegeben.

##### Angaben zu steuerbefreiten Anteilklassen sind in dem Allgemeinen und Besonderen Teil dieses Verkaufsprospektes zu finden, falls solche Anteil- klassen bestehen.
- 
#### Erstattung der Körperschaftsteuer des Fonds

Die auf Fondsebene angefallene Körperschaft- steuer kann dem Fonds zur Weiterleitung an einen Anleger erstattet werden, soweit dieser Anleger eine inländische Körperschaft, Personenvereini- gung oder Vermögensmasse ist, die nach der Sat- zung, dem Stiftungsgeschäft oder der sonstigen Verfassung und nach der tatsächlichen Geschäfts- führung ausschließlich und unmittelbar gemein- nützigen, mildtätigen oder kirchlichen Zwecken dient oder eine Stiftung des öffentlichen Rechts ist, die ausschließlich und unmittelbar gemein- nützigen oder mildtätigen Zwecken dient, oder eine juristische Person des öffentlichen Rechts
ist, die ausschließlich und unmittelbar kirchlichen Zwecken dient; dies gilt nicht, wenn die Anteile in einem wirtschaftlichen Geschäftsbetrieb gehalten werden. Dasselbe gilt für vergleichbare auslän- dische Anleger mit Sitz und Geschäftsleitung in einem Amts- und Beitreibungshilfe leistenden ausländischen Staat.
Voraussetzung hierfür ist, dass ein solcher Anle- ger einen entsprechenden Antrag stellt und die angefallene Körperschaftsteuer anteilig auf seine Besitzzeit entfällt. Zudem muss der Anleger seit mindestens drei Monaten vor dem Zufluss der körperschaftsteuerpflichtigen Erträge des Fonds zivilrechtlicher und wirtschaftlicher Eigentümer der Anteile sein, ohne dass eine Verpflichtung zur Übertragung der Anteile auf eine andere Person besteht. Ferner setzt die Erstattung im Hinblick auf die auf der Fondsebene angefallene Körper- schaftsteuer auf deutsche Dividenden und Erträge aus deutschen eigenkapitalähnlichen Genussrech-
ten im Wesentlichen voraus, dass deutsche Aktien und deutsche eigenkapitalähnliche Genussrechte vom Fonds als wirtschaftlichem Eigentümer unun- terbrochen 45 Tage innerhalb von 45 Tagen vor und nach dem Fälligkeitszeitpunkt der Kapitalerträge gehalten wurden und in diesen 45 Tagen unun- terbrochen Mindestwertänderungsrisiken i.H.v.

##### 70 Prozent bestanden (sog. 45-Tage-Regelung).
Dem Antrag sind Nachweise über die Steuer- befreiung und ein von der depotführenden Stelle ausgestellter Investmentanteil-Bestandsnachweis beizufügen. Der Investmentanteil-Bestandsnach- weis ist eine nach amtlichem Muster erstellte
Bescheinigung über den Umfang der durchgehend während des Kalenderjahres vom Anleger gehal- tenen Anteile sowie den Zeitpunkt und Umfang des Erwerbs und der Veräußerung von Anteilen während des Kalenderjahres.
Die auf Fondsebene angefallene Körperschaft- steuer kann dem Fonds ebenfalls zur Weiterlei- tung an einen Anleger erstattet werden, soweit die Anteile an dem Fonds im Rahmen von Alters- vorsorge- oder Basisrentenverträgen gehalten werden, die nach dem Altersvorsorgeverträge- Zertifizierungsgesetz zertifiziert wurden. Dies setzt voraus, dass der Anbieter eines Altersvorsorge- oder Basisrentenvertrags dem Fonds innerhalb eines Monats nach dessen Geschäftsjahresende mitteilt, zu welchen Zeitpunkten und in welchem Umfang Anteile erworben oder veräußert wurden. Zudem ist die o.g. 45-Tage-Regelung zu berück- sichtigen.
Eine Verpflichtung des Fonds bzw. der Gesell- schaft, sich die entsprechende Körperschaftsteuer zur Weiterleitung an den Anleger erstatten zu lassen, besteht nicht. Insbesondere kann der Fonds bzw. die Gesellschaft die Beantragung einer solchen Erstattung von einer Mindesthöhe des erwarteten Erstattungsbetrages und/oder von der Vereinbarung eines Aufwendungsersatzes durch den Anleger abhängig machen.

##### Aufgrund der hohen Komplexität der Regelung erscheint die Hinzuziehung eines steuerlichen Beraters sinnvoll.
- 
#### Ausschüttungen


##### Ausschüttungen des Fonds sind grundsätzlich einkommen- bzw. körperschaftsteuer- und gewerbesteuerpflichtig.
Erfüllt der Fonds die steuerlichen Voraussetzun- gen für einen Aktienfonds im Sinne der Teilfrei- stellung, sind 60 Prozent der Ausschüttungen steuerfrei für Zwecke der Einkommensteuer und 30 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer, wenn die Anteile von natürlichen Personen im Betriebs- vermögen gehalten werden. Für steuerpflichtige Körperschaften sind generell 80 Prozent der Ausschüttungen steuerfrei für Zwecke der Kör- perschaftsteuer und 40 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer. Für Körperschaften, die Lebens- oder Krankenversicherungsunternehmen sind und bei denen die Anteile den Kapitalanlagen zuzurechnen sind, oder die Kreditinstitute sind und bei denen die Anteile dem Handelsbuch zuzurechnen sind oder von denen mit dem
Ziel der kurzfristigen Erzielung eines Eigenhan- delserfolgs erworben wurden, sind 30 Prozent der Ausschüttungen steuerfrei für Zwecke der Körperschaftsteuer und 15 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer. Aktienfonds sind Invest- mentfonds, die gemäß den Anlagebedingungen fortlaufend mehr als 50 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktivvermögens in Kapitalbeteiligun- gen anlegen.
Erfüllt der Fonds die steuerlichen Voraussetzun- gen für einen Mischfonds im Sinne der Teilfrei- stellung, sind 30 Prozent der Ausschüttungen steuerfrei für Zwecke der Einkommensteuer und 15 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer, wenn die Anteile von natürlichen Personen im Betriebs- vermögen gehalten werden. Für steuerpflichtige Körperschaften sind generell 40 Prozent der Ausschüttungen steuerfrei für Zwecke der Kör- perschaftsteuer und 20 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer. Für Körperschaften, die Lebens- oder Krankenversicherungsunternehmen sind und bei denen die Anteile den Kapitalanlagen zuzurechnen sind, oder die Kreditinstitute sind und bei denen die Anteile dem Handelsbuch zuzurechnen sind oder von denen mit dem
Ziel der kurzfristigen Erzielung eines Eigenhan- delserfolgs erworben wurden, sind 15 Prozent der Ausschüttungen steuerfrei für Zwecke der Körperschaftsteuer und 7,5 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer. Mischfonds sind Invest- mentfonds, die gemäß den Anlagebedingungen fortlaufend mindestens 25 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktivvermögens in Kapitalbeteiligun- gen anlegen.

##### Erfüllt der Fonds weder die steuerlichen Vor- aussetzungen für einen Aktien- noch für einen Mischfonds, ist auf die Ausschüttungen keine Teilfreistellung anzuwenden.
Eine steuerliche Klassifikation für Zwecke der Teilfreistellung des oder der Fonds bzw. Teilfonds ist dem Anhang zu diesen Kurzangaben über die für deutsche Anleger bedeutsamen steuerlichen Vorschriften zu entnehmen. Sie kann sich für die Zukunft ändern. In einem solchen Fall gilt der Fondsanteil als veräußert und an dem Folgetag mit einer neuen steuerlichen Klassifikation für die Zwecke der Teilfreistellung als angeschafft; aller- dings ist ein daraus resultierender fiktiver Veräuße- rungsgewinn erst zu berücksichtigen, sobald die Anteile tatsächlich veräußert werden.

##### Die Ausschüttungen unterliegen i.d.R. dem Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich Solidaritätszuschlag).
Für Zwecke des Steuerabzugs wird, sofern die steuerlichen Voraussetzungen für einen Aktien- oder Mischfonds erfüllt werden, einheitlich der für Privatanleger geltende Teilfreistellungssatz angewendet, d.h. im Falle eines Aktienfonds in Höhe von 30 Prozent, im Falle eines Mischfonds in Höhe von 15 Prozent.
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#### Vorabpauschalen

Die Vorabpauschale ist der Betrag, um den die Ausschüttungen des Fonds innerhalb eines Kalen- derjahrs den Basisertrag für dieses Kalenderjahr unterschreiten. Der Basisertrag wird durch Mul- tiplikation des Rücknahmepreises des Anteils zu Beginn eines Kalenderjahrs mit 70 Prozent des Basiszinses, der aus der langfristig erzielbaren Rendite öffentlicher Anleihen abgeleitet wird, ermittelt. Der Basisertrag ist auf den Mehrbetrag
begrenzt, der sich zwischen dem ersten und dem letzten im Kalenderjahr festgesetzten Rücknah- mepreis zuzüglich der Ausschüttungen innerhalb des Kalenderjahrs ergibt. Im Jahr des Erwerbs der Anteile vermindert sich die Vorabpauschale um ein Zwölftel für jeden vollen Monat, der dem Monat des Erwerbs vorangeht. Die Vorabpauschale gilt am ersten Werktag des folgenden Kalenderjahres als zugeflossen.

##### Vorabpauschalen sind grundsätzlich einkommen- bzw. körperschaftsteuer- und gewerbesteuer- pflichtig.
Erfüllt der Fonds die steuerlichen Voraussetzun- gen für einen Aktienfonds im Sinne der Teilfrei- stellung, sind 60 Prozent der Vorabpauschalen steuerfrei für Zwecke der Einkommensteuer und 30 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer, wenn die Anteile von natürlichen Personen im Betriebs- vermögen gehalten werden. Für steuerpflichtige Körperschaften sind generell 80 Prozent der Vorabpauschalen steuerfrei für Zwecke der Kör- perschaftsteuer und 40 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer. Für Körperschaften, die Lebens- oder Krankenversicherungsunternehmen sind und bei denen die Anteile den Kapitalanlagen zuzurechnen sind, oder die Kreditinstitute sind und bei denen die Anteile dem Handelsbuch zuzurechnen sind oder von denen mit dem Ziel der kurzfristigen Erzielung eines Eigenhandels- erfolgs erworben wurden, sind 30 Prozent der Vorabpauschalen steuerfrei für Zwecke der Körperschaftsteuer und 15 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer. Aktienfonds sind Invest- mentfonds, die gemäß den Anlagebedingungen fortlaufend mehr als 50 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktivvermögens in Kapitalbeteiligun- gen anlegen.
Erfüllt der Fonds die steuerlichen Voraussetzun- gen für einen Mischfonds im Sinne der Teilfrei- stellung, sind 30 Prozent der Vorabpauschalen steuerfrei für Zwecke der Einkommensteuer und 15 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer, wenn die Anteile von natürlichen Personen im Betriebs- vermögen gehalten werden. Für steuerpflichtige Körperschaften sind generell 40 Prozent der Vorabpauschalen steuerfrei für Zwecke der Kör- perschaftsteuer und 20 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer. Für Körperschaften, die Lebens- oder Krankenversicherungsunternehmen sind und bei denen die Anteile den Kapitalanlagen zuzurechnen sind, oder die Kreditinstitute sind und bei denen die Anteile dem Handelsbuch zuzurechnen sind oder von denen mit dem Ziel der kurzfristigen Erzielung eines Eigenhandels- erfolgs erworben wurden, sind 15 Prozent der Vorabpauschalen steuerfrei für Zwecke der Körperschaftsteuer und 7,5 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer. Mischfonds sind Invest- mentfonds, die gemäß den Anlagebedingungen fortlaufend mindestens 25 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktivvermögens in Kapitalbeteiligun- gen anlegen.

##### Erfüllt der Fonds weder die steuerlichen Vor- aussetzungen für einen Aktien- noch für einen Mischfonds, ist auf die Vorabpauschale keine Teilfreistellung anzuwenden.
Eine steuerliche Klassifikation für Zwecke der Teilfreistellung des oder der Fonds bzw. Teilfonds ist dem Anhang zu diesen Kurzangaben über die für deutsche Anleger bedeutsamen steuerlichen Vorschriften zu entnehmen. Sie kann sich für die Zukunft ändern. In einem solchen Fall gilt der Fondsanteil als veräußert und an dem Folgetag mit einer neuen steuerlichen Klassifikation für die Zwecke der Teilfreistellung als angeschafft; aller- dings ist ein daraus resultierender fiktiver Veräu- ßerungsgewinn erst zu berücksichtigen, sobald die Anteile tatsächlich veräußert werden.

##### Die Vorabpauschalen unterliegen i.d.R. dem Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich Solidaritätszuschlag).
Für Zwecke des Steuerabzugs wird, sofern die steuerlichen Voraussetzungen für einen Aktien- oder Mischfonds erfüllt werden, einheitlich der für Privatanleger geltende Teilfreistellungssatz angewendet, d.h. im Falle eines Aktienfonds in Höhe von 30 Prozent, im Falle eines Mischfonds in Höhe von 15 Prozent.
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#### Veräußerungsgewinne auf Anlegerebene


##### Gewinne aus der Veräußerung der Anteile unterliegen grundsätzlich der Einkommen- bzw. Körperschaftsteuer und der Gewerbesteuer.

##### Bei der Ermittlung des Veräußerungsgewinns ist der Gewinn um die während der Besitzzeit angesetzten Vorabpauschalen zu mindern.

##### Erfüllt der Fonds die steuerlichen Voraussetzungen für einen Aktienfonds im Sinne der Teilfreistel- lung, sind 60 Prozent der Veräußerungsgewinne steuerfrei für Zwecke der Einkommensteuer
und 30 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer, wenn die Anteile von natürlichen Personen im Betriebsvermögen gehalten werden. Für steuer- pflichtige Körperschaften sind generell 80 Prozent der Veräußerungsgewinne steuerfrei für Zwecke der Körperschaftsteuer und 40 Prozent für Zwe- cke der Gewerbesteuer. Für Körperschaften, die Lebens- oder Krankenversicherungsunternehmen sind und bei denen die Anteile den Kapitalanlagen zuzurechnen sind, oder die Kreditinstitute sind und bei denen die Anteile dem Handelsbuch zuzurechnen sind oder von denen mit dem Ziel der kurzfristigen Erzielung eines Eigenhandels- erfolgs erworben wurden, sind 30 Prozent der Veräußerungsgewinne steuerfrei für Zwecke der Körperschaftsteuer und 15 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer. Aktienfonds sind Investment- fonds, die gemäß den Anlagebedingungen fortlau- fend mehr als 50 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktivvermögens in Kapitalbeteiligungen anlegen.

##### Erfüllt der Fonds die steuerlichen Voraussetzungen für einen Mischfonds im Sinne der Teilfreistel- lung, sind 30 Prozent der Veräußerungsgewinne
steuerfrei für Zwecke der Einkommensteuer und 15 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer, wenn die Anteile von natürlichen Personen im Betriebs- vermögen gehalten werden. Für steuerpflichtige Körperschaften sind generell 40 Prozent der Veräußerungsgewinne steuerfrei für Zwecke der Körperschaftsteuer und 20 Prozent für Zwecke der Gewerbesteuer. Für Körperschaften, die Lebens- oder Krankenversicherungsunternehmen sind und bei denen die Anteile den Kapitalanlagen zuzu- rechnen sind, oder die Kreditinstitute sind und bei denen die Anteile dem Handelsbuch zuzurechnen sind oder von denen mit dem Ziel der kurzfristigen Erzielung eines Eigenhandelserfolgs erworben wurden, sind 15 Prozent der Veräußerungs- gewinne steuerfrei für Zwecke der Körperschaft- steuer und 7,5 Prozent für Zwecke der Gewerbe- steuer. Mischfonds sind Investmentfonds, die gemäß den Anlagebedingungen fortlaufend mindestens 25 Prozent ihres Wertes bzw. ihres Aktivvermögens in Kapitalbeteiligungen anlegen.
Im Falle eines Veräußerungsverlustes ist der Verlust in Höhe der jeweils anzuwendenden Teil- freistellung auf Anlegerebene nicht abzugsfähig. Erfüllt der Fonds weder die steuerlichen Voraussetzungen für einen Aktien- noch für einen Mischfonds, ist auf den Veräußerungs- gewinn keine Teilfreistellung anzuwenden.
Eine steuerliche Klassifikation für Zwecke der Teilfreistellung des oder der Fonds bzw. Teilfonds ist dem Anhang zu diesen Kurzangaben über die für deutsche Anleger bedeutsamen steuerlichen Vorschriften zu entnehmen. Sie kann sich für die Zukunft ändern. In einem solchen Fall gilt der Fondsanteil als veräußert und an dem Folgetag mit einer neuen steuerlichen Klassifikation für die Zwecke der Teilfreistellung als angeschafft; allerdings ist ein daraus resultierender fiktiver Veräußerungsgewinn erst zu berücksichtigen, sobald die Anteile tatsächlich veräußert werden.
Bei Gewinnen aus dem Verkauf von Anteilen, die vor dem 1. Januar 2018 erworben wurden und die zum 31. Dezember 2017 als veräußert und zum 1. Januar 2018 wieder als angeschafft gelten, ist zu beachten, dass im Zeitpunkt der tatsächlichen oder einer dieser gleichgestellten Veräußerung auch die Gewinne aus der zum

##### 31. Dezember 2017 erfolgten fiktiven Veräu- ßerung zu versteuern sind. Auf diese aus der fiktiven Veräußerung erzielten Gewinne findet eine etwaige Teilfreistellung keine Anwendung.

##### Der Gewinn aus der fiktiven Veräußerung ist für Anteile, die dem Betriebsvermögen eines Anle- gers zuzurechnen sind, gesondert festzustellen.

##### Die Gewinne aus der Veräußerung der Anteile unterliegen i.d.R. keinem Kapitalertragsteuer- abzug.
Ein zum Zeitpunkt der fiktiven Veräußerung anfal- lender Zwischengewinn aus vor dem 1. Januar 2018 erworbenen Fondsanteilen unterliegt zum Zeitpunkt der tatsächlichen oder einer dieser gleichgestellten Veräußerung der Fondsanteile einem Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich Solidaritätszuschlag). Bei thesaurierenden Fonds, sofern die Anteile vor dem 1. Januar 2018 erwor- ben wurden, unterliegen die bis zum 31. Dezem- ber 2017 zugeflossenen ausschüttungsgleichen Erträge ebenso einem Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich Solidaritätszuschlag), soweit es sich
um sog. kumulierte ausschüttungsgleiche Erträge handelt. Dieser nachholende Steuerabzug auf die kumulierten ausschüttungsgleichen Erträge erfolgt zum Zeitpunkt der tatsächlichen oder einer dieser gleichgestellten Veräußerung der Fondsanteile und wird unabhängig von der zwischenzeitlichen steuerlichen Erfassung der Erträge auf Anlegere- bene erhoben; er ist grundsätzlich im Rahmen der Veranlagung anrechnungs- bzw. erstattungsfähig.
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#### Vereinfachte Übersicht für die Besteuerung bei üblichen betrieblichen Anlegergruppen


#### Ausschüttungen	Vorabpauschalen	Veräußerungsgewinne

##### INLÄNDISCHE ANLEGER

##### Einzelunternehmer

##### Kapitalertragsteuer:

##### 25% (die Teilfreistellung für Aktienfonds i.H.v. 30% bzw. für Mischfonds i.H.v. 15% wird berücksichtigt)

##### Materielle Besteuerung:

##### Kapitalertragsteuer: Abstandnahme
Einkommensteuer und Gewerbesteuer ggf. unter Berücksichtigung von Teilfreistellungen (Aktienfonds 60% für Einkommensteuer / 30% für Gewerbesteuer; Mischfonds 30% für Einkommensteuer / 15% für Gewerbesteuer)

##### Regelbesteuerte Körperschaften (typischerweise Industrieunterneh- men; Banken, sofern Anteile nicht im Handelsbestand gehalten werden;

##### Kapitalertragsteuer:

##### Abstandnahme bei Banken, ansonsten 25% (die Teilfreistellung für Aktien- fonds i.H.v. 30% bzw. für Mischfonds i.H.v. 15% wird berücksichtigt)

##### Materielle Besteuerung:

##### Kapitalertragsteuer: Abstandnahme

##### Sachversicherer)
Körperschaftsteuer und Gewerbesteuer ggf. unter Berücksichtigung von Teilfreistellungen (Aktienfonds 80% für Körperschaftsteuer / 40% für Gewerbesteuer; Mischfonds 40% für Körperschaftsteuer / 20% für Gewerbesteuer)

##### Lebens- und Krankenversicherungs- unternehmen und Pensionsfonds, bei denen die Fondsanteile den Kapital- anlagen zuzurechnen sind

##### Kapitalertragsteuer:

##### Abstandnahme Materielle Besteuerung:

##### Körperschaftsteuer und Gewerbesteuer, soweit handelsbilanziell keine Rückstellung für Beitragsrückerstattungen
(RfB) aufgebaut wird, die auch steuerlich anzuerkennen ist ggf. unter Berücksichtigung von Teilfreistellungen (Aktienfonds 30% für Körperschaftsteuer / 15% für Gewerbesteuer; Mischfonds 15% für Körperschaftsteuer / 7,5% für Gewerbesteuer)

##### Banken, die die Fondsanteile im Handelsbestand halten

##### Kapitalertragsteuer: Abstandnahme

##### Materielle Besteuerung:
Körperschaftsteuer und Gewerbesteuer ggf. unter Berücksichtigung von Teilfreistellungen (Aktienfonds 30% für Körperschaftsteuer / 15% für Gewerbesteuer; Mischfonds 15% für Körperschaftsteuer / 7,5% für Gewerbesteuer)

##### Steuerbefreite gemeinnützige, mild- tätige oder kirchliche Anleger (insb. Kirchen, gemeinnützige Stiftungen)

##### Kapitalertragsteuer:

##### Abstandnahme

##### Materielle Besteuerung:

##### Steuerfrei – zusätzlich kann die auf der Fondsebene angefallene Körperschaftsteuer auf Antrag erstattet werden.

##### Andere steuerbefreite Anleger (insb. Pensionskassen, Sterbekassen und Unterstützungskassen, sofern die im Körperschaftsteuergesetz geregelten Voraussetzungen erfüllt sind)

##### Kapitalertragsteuer: Abstandnahme

##### Materielle Besteuerung: steuerfrei

##### Unterstellt ist eine inländische Depotverwah- rung. Auf die Kapitalertragsteuer, Einkom- mensteuer und Körperschaftsteuer wird ein

##### Solidaritätszuschlag als Ergänzungsabgabe erhoben. Für die Abstandnahme vom Kapi- talertragsteuerabzug kann es erforderlich

##### sein, dass Bescheinigungen rechtzeitig der depotführenden Stelle vorgelegt werden.
- SteuerausländerVerwahrt ein Steuerausländer die Fondsanteile im Depot bei einer inländischen depotführenden Stelle, wird vom Steuerabzug auf Ausschüttun­ gen, Vorabpauschalen und Gewinne aus der Veräußerung der Anteile Abstand genommen, sofern er seine steuerliche Ausländereigenschaft nachweist. Sofern die Ausländereigenschaft der depotführenden Stelle nicht bekannt bzw. nicht rechtzeitig nachgewiesen wird, ist der auslän­ dische Anleger gezwungen, die Erstattung des Steuerabzugs entsprechend der Abgabenord­ nung1 zu beantragen. Zuständig ist das für die depotführende Stelle zuständige Finanzamt.
- SolidaritätszuschlagAuf den auf Ausschüttungen, Vorabpauschalen und Gewinnen aus der Veräußerung von Anteilen abzu­ führenden Steuerabzug ist ein Solidaritätszuschlag in Höhe von 5,5 Prozent zu erheben.
- KirchensteuerSoweit die Einkommensteuer bereits von einer inländischen depotführenden Stelle (Abzugsver­ pflichteter) durch den Steuerabzug erhoben wird, wird die darauf entfallende Kirchensteuer nach dem Kirchensteuersatz der Religionsgemeinschaft, der der Kirchensteuerpflichtige angehört, regel­ mäßig als Zuschlag zum Steuerabzug erhoben.


##### Die Abzugsfähigkeit der Kirchensteuer als Sonder­ ausgabe wird bereits beim Steuerabzug mindernd berücksichtigt.
- Ausländische QuellensteuerAuf die ausländischen Erträge des Fonds wird teil­ weise in den Herkunftsländern Quellensteuer ein­ behalten. Diese Quellensteuer kann bei den Anle­ gern nicht steuermindernd berücksichtigt werden.
- Folgen der Verschmelzung von InvestmentfondsIn den Fällen der Verschmelzung von ausländi­ schen Investmentfonds miteinander, bei denen derselbe Teilfreistellungssatz zur Anwendung kommt, die beide demselben Recht eines EU­ Staates oder eines Amts­ und Beitreibungshilfe leistenden Drittstaates unterliegen, kommt es auf der Ebene der Anleger zu keiner Aufdeckung von stillen Reserven, d.h. dieser Vorgang ist steuerneutral. Grundsätzlich können sowohl Investmentfonds des Vertragstyps (z.B. Luxem­ burger FCP) und Investmentfonds in Rechtsform des Gesellschaftstyps (z.B. Luxemburger SICAV) steuerneutral verschmolzen werden.


##### 1 § 37 Abs. 2 AO
Weicht der anzuwendende Teilfreistellungssatz des übertragenden von demjenigen des über­ nehmenden Investmentfonds ab, dann gilt der Anteil an dem übertragenden Investmentfonds als veräußert und der Anteil an dem überneh­ menden Investmentfonds als angeschafft. Der Gewinn aus der fiktiven Veräußerung gilt erst als zugeflossen, sobald der Anteil an dem überneh­ menden Investmentfonds tatsächlich veräußert wird. Ab der fiktiven Anschaffung ist der Teilfrei­ stellungssatz des übernehmenden Investment­ fonds anzuwenden.
Grenzüberschreitende Verschmelzungen sind nicht mit steuerneutraler Wirkung möglich. Werden Investmentfonds nicht steuerneutral miteinander verschmolzen, kommt es steuerlich zu einer Veräußerung der Anteile an dem über­ tragenden Investmentfonds sowie zu einem Erwerb der Anteile an dem aufnehmenden Investmentfonds.
- Änderung von BesteuerungsgrundlagenEine Änderung fehlerhaft festgestellter Besteu­ erungsgrundlagen des Fonds für frühere Geschäftsjahre (z. B. aufgrund von steuerlichen Außenprüfungen) kann bei einer für Anleger steuerlich grundsätzlich nachteiligen Korrektur zur Folge haben, dass der Anleger die Steuerlast aus der Korrektur für frühere Geschäftsjahrezu tragen hat, obwohl er unter Umständen im betreffenden Geschäftsjahr zum Zeitpunkt, in dem ein materieller Fehler eingetreten ist, nicht in dem Fonds investiert war. Umgekehrt kann für den Anleger der Fall eintreten, dass ihm eine steuerlich grundsätzlich vorteilhafte Korrektur für frühere Geschäftsjahre, in denen er an dem Fonds beteiligt war, nicht mehr zugute kommt, weil er seine Anteile vor Ablauf eines betref­ fenden Geschäftsjahres, in dem ein materieller Fehler eingetreten ist, zurückgegeben oder veräußert hat.

Zudem kann eine Korrektur von Steuerdaten früherer Geschäftsjahre dazu führen, dass steu­ erpflichtige Erträge bzw. steuerliche Vorteile in einem anderen als dem eigentlich zutreffenden Veranlagungszeitraum steuerlich erfasst werden und sich dies beim einzelnen Anleger negativ auswirkt.
- Besonderer Hinweis für Steuerinländer mitausländischer DepotführungVerwahrt der inländische Anleger die Anteile des Fonds in einem ausländischen Depot, sind Besonderheiten zu berücksichtigen.


##### Insbesondere wird kein Steuerabzug durch die ausländische depotführende Stelle vorge­ nommen, sodass der Steuerinländer sowohl
Ausschüttungen, Vorabpauschalen als auch Gewinne aus der Veräußerung der Anteile (zur Berechnung des Veräußerungsgewinns siehe oben unter Punkt I. 3. bzw. II. 5.) in seiner Steu­ ererklärung angeben muss. Hierbei ist zu beach­ ten, dass Ausschüttungen und Vorabpauschalen jährlich in der Steuererklärung anzugeben sind.
Aufgrund der Übergangsregelungen zu der seit dem 1.1.2018 geltenden Rechtslage ist eine Vielzahl von Besonderheiten zu beachten (z.B. ggf. Zufluss von steuerpflichtigen Veräuße­ rungsgewinnen aufgrund der zum 31.12.2017 geltenden Anteilsveräußerung im Rahmen

##### der tatsächlichen Anteilsveräußerung).
Wir empfehlen im Falle ausländischer Depot­ führung sich vor Erwerb von Anteilen an dem in diesem Verkaufsprospekt beschriebenen Fonds mit seinem Steuerberater in Verbindung zu setzen und mögliche steuerliche Konsequenzen aus dem Anteilserwerb individuell zu klären.
- Anzeige von ausländischen BeteiligungenIn Deutschland unbeschränkt steuerpflichtige Anleger werden darauf hingewiesen, dass sie den Erwerb und die Veräußerung von bestimmten, hin­ reichenden Beteiligungen an dem Fonds gemäß§ 138 Abs. 2 der deutschen Abgabenordnung der zuständigen deutschen Finanzbehörde zu melden haben. Es können jedoch Ausnahmeregelungen greifen, z.B. im Fall börsengehandelter Fonds.

Allgemeiner Hinweis

##### Die steuerlichen Ausführungen gehen von der derzeit bekannten Rechtslage aus. Sie richten sich an in Deutschland unbeschränkt
einkommensteuerpflichtige oder unbeschränkt körperschaftsteuerpflichtige Personen. Es kann jedoch keine Gewähr dafür übernommen werden, dass sich die steuerliche Beurteilung durch Gesetzgebung, Rechtsprechung oder Erlasse der Finanzverwaltung nicht ändert.
ANHANG – Übersicht der steuerlichen Klassifikation für Zwecke der Teilfreistellung des Fonds
DWS Vorsorge Geldmarkt
| Fonds | Klassifikation für Zwecke der Teilfreistellung |
| --- | --- |
| DWS Vorsorge Geldmarkt | Fonds ohne Teilfreistellung |

Geschäftsführung und Verwaltung

#### Verwaltungsgesellschaft, Zentralverwaltung, Transferstelle, Registerstelle und Hauptvertriebsstelle

##### DWS Investment S.A.

##### 2, Boulevard Konrad Adenauer 1115 Luxemburg, Luxemburg

#### Aufsichtsrat

##### Claire Peel Vorsitzende

##### DWS Management GmbH, Frankfurt am Main

##### Manfred Bauer

##### DWS Management GmbH, Frankfurt am Main

##### Stefan Kreuzkamp

##### DWS Investment GmbH, Frankfurt am Main

##### Frank Krings

##### Deutsche Bank Luxembourg S.A., Luxemburg

##### Dr. Matthias Liermann DWS Investment GmbH, Frankfurt am Main

##### Holger Naumann

##### DWS Investments Hong Kong Ltd., Hong Kong

#### Vorstand

##### Nathalie Bausch Vorsitzende

##### DWS Investment S.A., Luxemburg

##### Leif Bjurstroem

##### DWS Investment S.A., Luxemburg

##### Dr. Stefan Junglen DWS Investment S.A. Luxemburg

##### Barbara Schots

##### DWS Investment S.A., Luxemburg

#### Fondsmanager

##### DWS Investment GmbH Mainzer Landstraße 11–17

##### 60329 Frankfurt am Main, Deutschland

##### Die Adresse eines zusätzlichen

##### (Teil-)Fondsmanagers wird (für jeden Teilfonds) im Besonderen Teil des Verkaufsprospekts aufgeführt.

#### Verwahrstelle

##### State Street Bank International GmbH Zweigniederlassung Luxemburg

##### 49, Avenue John F. Kennedy 1855 Luxemburg, Luxemburg

#### Wirtschaftsprüfer

##### KPMG Luxembourg, Société Coopérative 39, Avenue John F. Kennedy

##### 1855 Luxemburg, Luxemburg

#### Zahl- und Informationsstelle

##### Luxemburg

##### Deutsche Bank Luxembourg S.A. 2, Boulevard Konrad Adenauer 1115 Luxemburg, Luxemburg

##### Stand: 1.10.2020
DWS Investment S.A.
2, Boulevard Konrad Adenauer 1115 Luxemburg, Luxemburg
Telefon: +352 4 21 01-1
Telefax: +352 4 21 01-900
www.dws.com