####  Investment strategy:
The strategy implemented aims to create a buy-and-hold portfolio of securities, maturing on 31 December 2021, that are intended to be retained by the UCITS until maturity and which will be representative of the expectations of the management company regarding the high-yield credit markets (speculative securities for which the risk of issuer default is higher) of member countries of the OECD, the G20, the European Economic Area or the European Union (with no restriction on geographical distribution); the UCITS may also invest up to 20% of its net assets in emerging countries outside the geographic areas outlined above.
The manager will seek to select the most attractive issues in order to maximise the portfolio’s risk/return ratio. It will show a degree of stability in its allocation, though the allocation may be subject to adjustments intended to reflect the management team’s convictions.
Securities maturing on or before 31 December 2021 will be held by the UCITS until maturity.
Securities maturing before 31 December 2021 will be reinvested in other bond or money market securities at the prevailing market conditions.
Securities maturing after 31 December 2021 will be sold by 31 December 2021 at the latest at the prevailing market conditions.
The UCITS may be fully invested in short-term securities with maturities of less than 3 months, particularly during its launch phase.
From 1 January 2022, the UCITS will be managed on the money market and with reference to the euro money market average rate (Eonia). After approval from the AMF, the UCITS will then opt either for a new investment strategy or for dissolution, or it will be merged with another UCITS.
To achieve the management objective, the strategy will primarily combine a sector-based approach and credit analysis.
Top-down approach
The top-down approach is primarily based on a macroeconomic analysis of the various sectors or countries explored as part of the portfolio allocation. It leads to the determination of market scenarios created on the basis of the management team’s expectations.
This analysis specifically determines:
- the degree of exposure to different economic sectors
- the distribution between various ratings within the investment grade and high-yield categories (speculative securities for which the risk of issuer default is higher).

Translation (ENDE, 2020-06-19):
####  Anlagestrategie:
Die angewendete Strategie zielt darauf ab, ein Buy and Hold-Portfolio mit Fälligkeit zum 31. Dezember 2021 zusammenzustellen, dessen Wertpapiere vom OGAW bis zu ihrer Fälligkeit gehalten werden sollen und das den Erwartungen der der Verwaltungsgesellschaft in Bezug auf die High Yield-Kreditmärkte (spekulative Wertpapiere mit einem höheren Ausfallrisiko des Emittenten) der Mitgliedsländer der OECD, der G20, des Europäischen Wirtschaftsraums oder der Europäischen Union (ohne geografische Beschränkung) und bis zu 20 % aus anderen Schwellenländern als denen der vorgenannten Regionen entspricht.
Der Verwalter wird sich bemühen, die ihm am attraktivsten erscheinenden Emissionen zu wählen, um das Rendite-Risiko-Verhältnis des Portfolios zu maximieren. Er wird bei seiner Allokation auf eine gewisse Stabilität abzielen, wobei diese jedoch dennoch angepasst werden kann, um den Überzeugungen des Managementteams Rechnung zu tragen.
Wertpapiere, die bis zum 31. Dezember 2021 ablaufen, werden vom OGAW bis zu ihrer Fälligkeit gehalten. Wertpapiere, die vom dem 31. Dezember 2021 ablaufen, werden zu den jeweils aktuellen Marktkonditionen in andere Anleihen- oder Geldmarktpapiere reinvestiert.
Wertpapiere, die nach dem 31. Dezember 2021 ablaufen, werden spätestens am 31. Dezember 2021 zu den jeweils aktuellen Marktkonditionen verkauft.
Der OGAW kann vollständig in kurz datierte Wertpapiere mit Laufzeiten von weniger als drei Monaten investiert werden, insbesondere in seiner Auflegungsphase.
Ab dem 1. Januar 2022 wird der OGAW in bar und unter Bezugnahme auf den Mittelkurs des Euro-Geldmarktes (Eonia) verwaltet. Nach der Zulassung durch die AMF wählt der OGAW dann entweder eine neue Anlagestrategie oder die Auflösung oder eine Verschmelzung mit einem anderen OGAW.
Die Strategie verbindet zur Verfolgung des Anlageziels vor allem einen Sektorenansatz und eine Kreditanalyse.
Top-Down-Ansatz
Der Top-Down-Ansatz beruht vor allem auf einer makroökonomischen Analyse der verschiedenen Sektoren oder Länder im Rahmen der Portfolioallokation. Diese führt zur Bestimmung fester Marktszenarien ausgehend von den Erwartungen des Managementteams.
Diese Analyse ermöglicht es insbesondere, folgende Faktoren festzulegen:
- die Höhe des Engagements in verschiedene wirtschaftliche Sektoren
- die Aufteilung unter den verschiedenen Ratings innerhalb der Kategorie Investment Grade und High Yield(spekulative Wertpapiere, bei denen das Ausfallrisiko des Emittenten höher ist).