# INVESTMENT TEAM		PRODUCT SPECIALISTS
## ROTTERDAM Henk Grootveld	+31 10 799 9611	GENEVA	Edouard de Cournon	+41 22 709 9588
| GENEVA | Jérôme Berton | +41 22 709 17 09 | GENEVA | Leslie Leigh | +41 22 709 3093 |
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| ROTTERDAM | Christian Vondenbusch | +31 10 799 9612 |  |  |  |


## Mountjaro, which it hopes will gain US approval by year-end. Today, Mountjaro is only allowed for diabetes patients, and Lilly has already reported a doubling of sales versus the previous quarter.
Of the three worst-performing stocks, only one reported quarterly earnings, while the others declined because their peers reported disappointing results. Contract research organisation (CRO) IQVIA reported steadily growing results and a rising order book, despite a drop off in Covid research. While all of their CRO peers said that small biotech customers were withdrawing orders, IQVIA continues to see no funding problems among its customers and rising demand from big pharmaceuticals and biotech companies. This could mean one of two things: IQVIA is not telling the truth, or as the biggest CRO, it simply gets the biggest and best research projects, which will not be cut despite their pharma customers tightening their research budgets. The market seems to assume the former proposition, while we accept the latter.
Keysight (-10%) is due to report in May, but as most cloud computing companies have reported slower end-demand growth, investors are scaling down their expectations for Keysight’s network sales. With the growing healthcare and defence sectors as their largest customers, we are not particularly worried. The Japanese firm Hoya (-5%) is also due to report in May and despite its steadily growing eyeglass and contact lens businesses, investors are concerned about the falling lens demand from the semiconductor industry. Most of the semiconductor customers reported disappointing results so far.

Translation (ENDE, 2023-04-30):
# INVESTMENT TEAM		PRODUKTSPEZIALIST
## ROTTERDAM Henk Grootveld	+31 10 799 9611	GENEVA	Edouard de Cournon	+41 22 709 9588
| GENEVA | Jérôme Berton | +41 22 709 17 09 | GENEVA | Leslie Leigh | +41 22 709 3093 |
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trotz eines Rückgangs in der Covid-Forschung stetig wachsende Ergebnisse und einen steigenden Auftragsbestand. Während alle Konkurrenten angaben, dass kleine Biotech-Kunden ihre Aufträge zurückziehen, stellt IQVIA weiter keine Finanzierungsprobleme bei seinen Kunden und eine steigende Nachfrage von großen Pharma- und Biotech-Unternehmen fest. Das kann zweierlei bedeuten: IQVIA sagt nicht die Wahrheit oder die Firma bekommt als größtes Auftragsforschungsinstitut einfach die größten und besten Forschungsprojekte, die nicht gekürzt werden, obwohl seine Pharmakunden ihre Forschungsbudgets reduzieren. Der Markt scheint von der ersten These auszugehen, während wir die zweite akzeptieren. Keysight (-10 Prozent) wird im Mai seine Ergebnisse veröffentlichen, aber da die meisten Cloud-Computing-Unternehmen ein langsameres Wachstum der Endnachfrage gemeldet haben, schrauben die Anleger ihre Erwartungen an den Netzwerkumsatz von Keysight zurück.
Angesichts des Wachstums in den Sektoren Gesundheit und Verteidigung, die zu den größten Kunden des Unternehmens zählen, sind wir nicht besonders besorgt. Das japanische Unternehmen Hoya (-5 Prozent) wird ebenfalls im Mai seine Zahlen vorlegen. Trotz seines stetig wachsenden Brillen- und Kontaktlinsengeschäfts sind die Anleger hier über die sinkende Nachfrage nach Linsen aus der Halbleiterindustrie besorgt. Die meisten Halbleiterkunden haben bisher enttäuschende Ergebnisse gemeldet.