# Philosophie d'investissement
Le fonds apporte une exposition à des entreprises basées en Amérique du Nord, ou à des sociétés qui y effectuent des opérations importantes, en adoptant des positions vendeur et acheteur.
Le fonds détiendra en général un portefeuille diversifié comprenant des positions dans 100 à 150 sociétés d'Amérique du Nord. Le gestionnaire de portefeuille estime que la prise de positions courtes tactiques peut être source de valeur et améliorer la gestion des risques et que les produits des positions courtes peuvent servir à « étendre » les positions longues. Cela peut constituer une certaine protection contre les replis du marché. Le gestionnaire de portefeuille dispose de la souplesse nécessaire pour sélectionner des titres sur toute l'Amérique du Nord. Ceci permet au fonds de se concentrer sur les actions présentant le meilleur potentiel. Nous pensons qu'une compréhension claire du contexte macroéconomique et thématique est un point de départ essentiel pour la gestion du fonds.
Nous accordons une grande importance à la recherche fondamentale et à l'analyse des secteurs et pensons que cette approche tend à identifier des entreprises de qualité, plus susceptibles de surperformer sur le long terme. Nous recherchons des entreprises assorties de modèles d'entreprise et financiers robustes, dotées d'équipes de direction chevronnées, et s'échangeant à des valorisations attrayantes. Nous estimons que le marché boursier est influencé par des facteurs à court terme qui créent des opportunités pour les investisseurs ayant une vision claire d'une entreprise. Nous cherchons à exploiter ces situations en prenant des positions longues dans des sociétés dotées de fondamentaux solides, mais sous-évaluées, tandis que les positions courtes se composent de sociétés présentant des difficultés structurelles, d'opportunités de valeur relative ou de positions tactiques.
Rencontrer la direction des sociétés est un élément clé du processus de recherche et nous prenons part à plus de 700 réunions chaque année pour nous assurer de bien comprendre les moteurs de performance de l'entreprise.

Translation (FRES, 2022-09-30):
# Enfoque de inversión
El fondo proporciona exposición a empresas con sede en Norteamérica, o que desarrollan operaciones importantes en dicha región, manteniendo posiciones largas y cortas.
El fondo dispondrá normalmente de una cartera diversificada formada por posiciones en de 100 a 150 empresas de Norteamérica. El gestor de la cartera cree que la adopción de posiciones cortas tácticas puede añadir valor y mejorar la gestión de riesgos y, además, que los productos de las posiciones cortas pueden utilizarse para "ampliar" las posiciones largas. Esto ofrece cierta protección potencial frente a las caídas del mercado. El gestor de la cartera dispone de la flexibilidad para seleccionar valores de toda Norteamérica. Esto permite que el fondo se centre en las mejores oportunidades de valores individuales. Nosotros consideramos que una comprensión clara del marco macroeconómico y temático es un punto de partida fundamental para gestionar el fondo.
Nosotros reconocemos la gran importancia de la investigación fundamental y el análisis sectorial y consideramos que este enfoque tenderá a identificar las empresas de calidad con más probabilidades de obtener resultados superiores a largo plazo. Buscamos empresas con modelos financieros y empresariales sólidos, así como equipos de gestión con larga experiencia y que coticen a valoraciones atractivas. Consideramos que el mercado de valores se ve influido por factores a corto plazo que generan oportunidades para aquellos inversores que disponen de una visión clara de una empresa. Buscamos aprovechar estas situaciones manteniendo posiciones largas en empresas principalmente fuertes, pero infravaloradas; mientras que la exposición corta consiste en empresas con retos estructurales, oportunidades con un valor relativo o posiciones tácticas.
Las reuniones con los gestores de una empresa son una parte crucial del proceso de investigación y es por ello que asistimos a más de 700 reuniones anuales para asegurarnos de que comprenden perfectamente los motores de rentabilidad empresariales.