###### Duration
Duration is a measure of the expected life of a fixed income security that is used to determine the sensitivity of a security’s price to changes in interest rates that incorporates a security’s yield, coupon, final maturity and call features, among other characteristics. The longer a security’s duration, the more sensitive it will be to changes in interest rates. Similarly, a Fund with a longer average portfolio duration will be more sensitive to changes in interest rates than a Fund with a shorter average portfolio duration. By way of example, the price of a bond fund with a duration of five years would be expected to fall approximately 5% if interest rates rose by one percentage point.
Effective duration takes into account that for certain bonds expected cash flows will fluctuate as interest rates change and is defined in nominal yield terms, which is market convention for most bond investors and managers. Durations for real return type bond funds, which are based on real yields, are converted to nominal durations through a conversion factor, typically between 20% and 90% of the respective real duration. Similarly the effective duration of the indices against which those funds measure their duration will be calculated using the same conversion factors.Where the average portfolio duration of a Fund is measured against that of an index, the Investment Advisor may use an internal model for calculating the duration of the index which may result in a different value to that calculated by the index provider or another third party.

Translation (ENDE, 2023-09-29):
##### Duration
Die Duration ist ein Maßstab für die voraussichtliche Laufzeit eines Rentenwerts, der verwendet wird, um die Sensitivität des Preises eines Wertpapiers gegenüber Zinssatzschwankungen zu bestimmen, und neben anderen Merkmalen die Rendite, den Kupon, die Endfälligkeit sowie Call-Merkmale eines Wertpapiers umfasst. Je länger die Duration eines Wertpapiers, umso anfälliger ist es gegenüber Zinsschwankungen. Parallel dazu ist ein Fonds mit einer längeren durchschnittlichen Portfolioduration anfälliger gegenüber Zinsschwankungen als ein Fonds mit einer kürzeren durchschnittlichen Portfolioduration. So würde der Preis eines Anleihefonds mit einer Duration von fünf Jahren zum Beispiel voraussichtlich um ca. 5 % fallen, wenn die Zinssätze um einen Prozentpunkt steigen.
Die effektive Duration berücksichtigt die Tatsache, dass die erwarteten Cashflows für bestimmte Anleihen schwanken, wenn sich die Zinssätze ändern. Sie wird als nominale Rendite definiert, was für die meisten Anleger und Manager im Rentenmarkt marktüblich ist. Durationen für inflationsgeschützte Rentenfonds, die auf Realrenditen beruhen, werden über einen Umrechnungsfaktor, der normalerweise zwischen 20 % und 90 % der jeweiligen Realduration entspricht, in Nominaldurationen umgerechnet. Ähnlich wird die effektive Duration der Indizes, an der diese Fonds ihre Duration messen, anhand derselben Umrechnungsfaktoren berechnet. Wenn die durchschnittliche Portfolioduration eines Fonds an der eines Indexes gemessen wird, kann der Anlageberater ein internes Modell zur Berechnung der Duration des Indexes verwenden, das zu einem anderen Wert führen kann als der vom Indexanbieter oder einem sonstigen Dritten berechnete.