FDIs must be dealt in on a market that is regulated, operates regularly, is recognised and is open to the public in a Member State or a non-Member State, but notwithstanding this, the Funds may invest in FDIs dealt in over-the-counter, “OTC derivatives” provided that:
- the counterparty is: (a) a credit institution listed in Regulation 7(2)(a) to (c) of the Central Bank Regulations; (b) an investment firm authorised in accordance with the Markets in Financial Instruments Directive; or (c) a group company of an entity issued with a bank holding company licence from the Federal Reserve of the United States of America where that group company is subject to bank holding company consolidated supervision by the Federal Reserve;
- where a counterparty within sub-paragraphs (b) or (c) of paragraph (i): (a) was subject to a credit rating by an agency registered and supervised by ESMA that rating shall be taken into account by the Company in the credit assessment process; and (b) where a counterparty is downgraded to A-2 or below (or comparable rating) by the credit rating agency referred to in subparagraph (a) of this paragraph (ii) this shall result in a new credit assessment being conducted of the counterparty by the Company without delay;
- in the case of subsequent novation of the OTC derivative contract, the counterparty is one of: the entities set out in paragraph (i); or a CCP authorised, or recognised by ESMA, under EMIR; or, pending recognition by ESMA under Article 25 of EMIR, an entity classified as a derivatives clearing organisation by the Commodity Futures Trading Commission or a clearing agency by the SEC (both CCP);
- risk exposure to the counterparty does not exceed the limits set out in Regulation 70(1)(c) of the UCITS Regulations. The Fund shall calculate the counterparty exposure using the positive mark-to-market value of the OTC derivative with that counterparty. The Fund may net its derivative positions with the same counterparty, provided that the Fund is able to legally enforce netting arrangements with the counterparty. Netting is only permissible with respect to OTC derivative instruments with the same counterparty and not in relation to any other exposures the Fund may have to that counterparty. The Fund may take account of collateral received by the Fund in order to reduce the exposure to the counterparty, provided that the collateral meets with the requirements specified in paragraphs (3), (4), (5), (6), (7), (8), (9) and (10) of Regulation 24 of the Central Bank Regulations; and
- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Fund’s initiative.

Translation (ENDE, 2023-02-21):
Finanzderivate müssen an einem Markt gehandelt werden, der geregelt, regelmäßig aktiv, anerkannt und der Öffentlichkeit in einem Mitgliedsstaat oder einem Nichtmitgliedsstaat zugänglich ist, jedoch kann ein Fonds auch in außerbörslich gehandelte „OTC-Derivate“ investieren, wenn:
- die Gegenpartei Folgendes ist: (a) ein Kreditinstitut, das in Verordnung 7(2)(a) bis (c) der Zentralbank- Verordnungen aufgeführt ist; (b) eine gemäß der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente zugelassene Investmentgesellschaft; oder (c) eine Konzerngesellschaft eines Rechtsträgers, die über eine Bankholdinggesellschaftslizenz der US-Notenbank der Vereinigten Staaten von Amerika verfügt, wenn diese Konzerngesellschaft der konsolidierten Aufsicht für Bankholdinggesellschaften durch die US-Notenbank unterliegt;
- wenn ein Kontrahent in den Unterabsätzen (b) oder (c) von Absatz (i): (a) ein Kreditrating durch eine von der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde zugelassene und beaufsichtigte Agentur erhalten hat, muss dieses Rating bei der Bonitätsbewertung von der Gesellschaft berücksichtigt werden; und (b) durch die in Unterabsatz (a) dieses Absatzes (ii) genannte Rating-Agentur auf A-2 oder geringer (oder ein vergleichbares Rating) herabgestuft wird, muss die Gesellschaft unverzüglich eine neue Bonitätsbewertung durchführen;
- im Falle einer nachfolgenden Novation des OTC-Derivatkontrakts der Kontrahent eines der folgenden ist: eine der in Absatz (i) aufgeführten Gesellschaften; oder eine von der ESMA gemäß EMIR anerkannte zentrale Gegenpartei (CCP) oder bei ausstehender Anerkennung durch die ESMA gemäß Artikel 25 EMIR eine vonder Commodity Futures Trading Commission als Clearingorganisation für Derivate eingestufte Stelle oder eine von der SEC zugelassene Clearingstelle (beide CCP);
- das Kontrahentenrisiko die in Vorschrift 70(1)(c) der OGAW-Vorschriften genannten Grenzen nicht überschreitet. Der Fonds muss bei der Berechnung des Kontrahentenrisikos den mit der Mark-to-Market- Methode ermittelten positiven Marktwert des OTC-Derivatkontrakts der betreffenden Gegenpartei verwenden. Der Fonds kann seine mit derselben Gegenpartei abgeschlossenen Derivatepositionen gegeneinander aufrechnen, sofern der Fonds in der Lage ist, Aufrechnungsvereinbarungen mit der Gegenpartei rechtlich durchzusetzen. Aufrechnungen sind nur bei OTC-Derivaten mit derselben Gegenpartei zulässig und nicht in Bezug auf andere Risiken, denen der Fonds in Verbindung mit dieser Gegenpartei gegebenenfalls ausgesetzt ist. Der Fonds kann vom Fonds erhaltene Sicherheiten berücksichtigen, um das Kontrahentenrisiko zu reduzieren, vorausgesetzt, die Sicherheiten erfüllen die in Absatz (3), (4), (5), (6), (7), (8), (9) und (10) der Verordnung 24 der Zentralbank-Verordnungen dargelegten Auflagen; und
- die OTC-Derivate einer zuverlässigen und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis unterliegen und jederzeit auf Initiative des Fonds zum angemessenen Marktwert (Fair Value) veräußert, abgewickelt oder durch ein Gegengeschäft glattgestellt werden können.