# DWS Invest Financial Hybrid Bonds
DWS INVEST FINANCIAL HYBRID BONDS

### Performance of share classes (in euro)

#### Share class	ISIN	6 months

##### Class FC	LU1318737514	-4.2%

##### Class FD	LU1322112308	-4.2%
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
Past performance is no guide to future results.	As of: June 30, 2020
The format used for complete dates
in security names in the investment
portfolio is “day/month/year”.
DWS Invest Financial Hybrid Bonds
| Statement of net assets as of June 30, 2020 |  |
| --- | --- |
|  | Amount in EUR | % of net assets |
| I. Assets |  |  |
| 1. Bonds (issuers) Companies | 22 255 300.22 | 95.68 |
| Total bonds | 22 255 300.22 | 95.68 |
| 2. Investment fund units Other funds | 623 896.65 | 2.68 |
| Total investment fund units | 623 896.65 | 2.68 |
| 3. Derivate | -1 896.59 | - 0.01 |
| 4. Cash at bank | 141 007.02 | 0.62 |
| 5. Other assets | 305 823.16 | 1.31 |
| II. Liabilities |  |  |
| 1. Other liabilities | -64 006.70 | - 0.28 |
| III. Net assets | 23 260 123.76 | 100.00 |
| Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages. |  |  |

| Investment portfolio – June 30, 2020 |  |
| --- | --- |
|  | Count/ | Quantity/ | Purchases/ | Sales/ | Currency | Market price | Total market | % of |
| Security name | units/ currency | principal amount | additions in the | disposals reporting period |  |  | value in EUR | net assets |
| Securities traded on an exchange |  |  |  |  |  |  | 20 554 981.12 | 88.37 |
| Interest-bearing securities 7.625 % Aareal Bank AG 2014/2049 * .................  | EUR | 1 000 000 | 400 000 |  | % | 93.943 | 939 430.00 | 4.04 |
| 4.00  % Aegon NV -Reg- (MTN) 2014/2044 * ...........  | EUR | 150 000 |  |  | % | 105.328 | 157 992.75 | 0.68 |
| 6.25  % AIB Group PLC 2020/perpetual * ..............  | EUR | 270 000 | 270 000 |  | % | 99.57 | 268 840.35 | 1.16 |
| 7.375 % Allied Irish Banks PLC 2015/2049 * ............  | EUR | 400 000 |  |  | % | 101.214 | 404 854.00 | 1.74 |
| 3.375 % ASR Nederland NV 2019/2049 *...............  | EUR | 330 000 |  |  | % | 104.044 | 343 345.20 | 1.48 |
| 1.00 % Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (MTN) 2020/2030 * | EUR | 300 000 | 300 000 |  | % | 94.08 | 282 240.00 | 1.21 |
| 4.50  % Banco Comercial Portuges SA 2 (MTN) 2017/2027 * | EUR | 200 000 |  |  | % | 100.076 | 200 151.00 | 0.86 |
| 3.871 % Banco Comercial Portugues SA (MTN) 2019/2030 * | EUR | 200 000 |  |  | % | 93.045 | 186 090.00 | 0.80 |
| 9.25  % Banco Comercial Portugues SA 2019/perpetual * . | EUR | 600 000 |  |  | % | 93.92 | 563 520.00 | 2.42 |
| 6.50  % Banco de Sabadell SA 2017/perpetual * .........  | EUR | 400 000 | 400 000 | 400 000 | % | 82.57 | 330 278.00 | 1.42 |
| 6.25  % Banco Santander SA 2014/perpetual * ..........  | EUR | 300 000 |  |  | % | 95.926 | 287 779.50 | 1.24 |
| 7.50  % Bank of Ireland Group PLC 2020/perpetual * .....  | EUR | 230 000 | 230 000 |  | % | 105.043 | 241 598.90 | 1.04 |
| 3.375 % Bankia SA (MTN) 2017/2027 * ................  | EUR | 400 000 |  |  | % | 99.729 | 398 916.00 | 1.72 |
| 6.00  % Bankia SA 2017/perpetual * ..................  | EUR | 400 000 | 400 000 |  | % | 92.348 | 369 390.00 | 1.59 |
| 6.375 % Bankia SA 2018/perpetual * ..................  | EUR | 600 000 |  |  | % | 94.935 | 569 610.00 | 2.45 |
| 6.75  % CaixaBank SA 2017/perpetual * ...............  | EUR | 600 000 |  |  | % | 100.534 | 603 207.00 | 2.59 |
| 4.00  % Commerzbank AG (MTN) 2016/2026 ...........  | EUR | 200 000 |  |  | % | 103.896 | 207 793.00 | 0.89 |
| 4.00  % Commerzbank AG (MTN) 2020/2030 *..........  | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 100.606 | 201 212.00 | 0.87 |
| 6.125 % Commerzbank AG 2020/perpetual * ............  | EUR | 400 000 | 400 000 |  | % | 95.285 | 381 140.00 | 1.64 |
| 4.625 % Cooperatieve Rabobank UA 2018/perpetual * ....  | EUR | 400 000 |  | 400 000 | % | 101.367 | 405 468.00 | 1.74 |
| 3.25  % Cooperatieve Rabobank UA 2019/perpetual * ....  | EUR | 200 000 |  |  | % | 92.16 | 184 320.00 | 0.79 |
| 4.50 % Credit Agricole Assurances SA 2014/2049 * .....  | EUR | 300 000 |  |  | % | 109.598 | 328 792.50 | 1.41 |
| 4.25 % Credit Agricole Assurances SA 2015/2049 * .....  | EUR | 300 000 |  |  | % | 107.586 | 322 758.00 | 1.39 |
| 5.625 % Deutsche Bank AG (MTN) 2020/2031 * .........  | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 104.816 | 209 632.00 | 0.90 |
| 8.875 % Erste Group Bank AG 2016/2049 *.............  | EUR | 400 000 |  |  | % | 104.697 | 418 788.00 | 1.80 |
| 6.375 % Groupama SA 2014/2049 * ...................  | EUR | 300 000 | 100 000 |  | % | 110.448 | 331 344.00 | 1.42 |
| 5.25  % HSBC Holdings PLC 2014/2049 *..............  | EUR | 459 000 | 459 000 |  | % | 99.659 | 457 434.81 | 1.97 |
| 3.928 % Intesa Sanpaolo SpA (MTN) 2014/2026 .........  | EUR | 200 000 |  |  | % | 106.872 | 213 743.00 | 0.92 |
| 7.00  % Intesa Sanpaolo SpA 2016/2049 * .............  | EUR | 454 000 | 454 000 |  | % | 99.786 | 453 028.44 | 1.95 |
| 7.75  % Intesa Sanpaolo SpA 2017/2049 * .............  | EUR | 600 000 |  |  | % | 109.558 | 657 348.00 | 2.83 |
| 4.125 % Mapfre SA 2018/2048 * .....................  1.125 % Mediobanca Banca di Credito Finanziario SpA (MTN) 2020/2025 ................................  | EUR EUR | 200 000 250 000 | 250 000 |  | % % | 107.63 96.211 | 215 260.00 240 527.50 | 0.93 1.03 |
| 4.625 % NN Group NV 2014/2044 * ...................  | EUR | 334 000 |  |  | % | 109.356 | 365 250.71 | 1.57 |
| 6.125 % Raiffeisen Bank International AG 2017/perpetual * | EUR | 400 000 |  |  | % | 98.122 | 392 486.00 | 1.69 |
| 2.625 % RCI Banque SA 2019/2030 * .................  | EUR | 100 000 |  |  | % | 91.611 | 91 611.00 | 0.39 |
| 6.75  % Société Générale SA 2014/2049 * .............  | EUR | 300 000 |  |  | % | 99.488 | 298 465.50 | 1.28 |
| 2.50  % Standard Chartered PLC (MTN) 2020/2030 * .....  | EUR | 170 000 | 170 000 |  | % | 101.617 | 172 748.90 | 0.74 |
| 2.00  % UniCredit SpA (MTN) 2019/2029 * .............  | EUR | 200 000 |  |  | % | 90.896 | 181 791.00 | 0.78 |
| 6.625 % UniCredit SpA 2017/perpetual * ...............  | EUR | 600 000 |  |  | % | 98.268 | 589 608.00 | 2.54 |
| 2.731 % UniCredit SpA 2020/2032 *...................  | EUR | 240 000 | 770 000 | 530 000 | % | 90.784 | 217 880.40 | 0.94 |
| 4.25  % Unione di Banche Italiane SpA (MTN) 2016/2026 * | EUR | 185 000 |  |  | % | 101.24 | 187 293.08 | 0.81 |
| 1.625 % Unione di Banche Italiane SpA (MTN) 2019/2025..  | EUR | 250 000 |  |  | % | 97.739 | 244 347.50 | 1.05 |
| 6.875 % UNIQA Insurance Group AG (MTN) 2013/2043 * ..  | EUR | 200 000 |  |  | % | 111.966 | 223 933.00 | 0.96 |
| 3.75  % Legal & General Group PLC (MTN) 2019/2049 * ..  | GBP | 210 000 |  |  | % | 98.574 | 227 185.43 | 0.98 |
| 5.125 % Lloyds Banking Group PLC 2019/perpetual * .....  | GBP | 400 000 |  |  | % | 91.686 | 402 492.00 | 1.73 |
| 5.75  % Nationwide Building Society 2020/perpetual * ....  6.75  % Australia & New Zealand Banking Group Ltd/ United Kingdom -Reg- 2016/2049 * ............  | GBP USD | 200 000 200 000 | 200 000 |  | % % | 100.875 111.385 | 221 416.59 198 768.76 | 0.95 0.85 |
| 4.125 % Bank of Ireland Group PLC (MTN) 2017/2027 * ...  | USD | 200 000 |  |  | % | 98.296 | 175 410.29 | 0.75 |
| 7.875 % Barclays PLC 2016/2049 * ...................  | USD | 357 000 | 357 000 |  | % | 101.886 | 324 544.42 | 1.40 |
| 6.75  % BNP Paribas SA -Reg- 2016/2049 * ............  | USD | 400 000 |  | 400 000 | % | 101.972 | 363 943.93 | 1.56 |
| 6.625 % BNP Paribas SA -Reg- 2019/perpetual * .........  | USD | 200 000 |  |  | % | 102.142 | 182 273.55 | 0.78 |
| 7.00  % Commerzbank AG 2019/perpetual * ............  | USD | 200 000 |  |  | % | 96.682 | 172 530.07 | 0.74 |
| 7.875 % Credit Agricole SA -Reg- 2014/2049 * ..........  | USD | 400 000 |  | 200 000 | % | 108.77 | 388 202.70 | 1.67 |
| 8.125 % Credit Agricole SA -Reg- 2016/2049 * ..........  | USD | 300 000 |  |  | % | 114.489 | 306 461.87 | 1.32 |
| 6.50  % DNB Bank ASA 2016/2049 * .................  | USD | 400 000 |  |  | % | 102.938 | 367 388.06 | 1.58 |
| 4.875 % DNB Bank ASA 2019/perpetual * ..............  | USD | 380 000 |  |  | % | 98.464 | 333 852.55 | 1.44 |
| 6.375 % HSBC Holdings PLC 2014/2049 *..............  | USD | 200 000 |  |  | % | 100.502 | 179 348.72 | 0.77 |
| 6.75  % ING Groep NV 2019/perpetual * ...............  | USD | 210 000 |  |  | % | 102.678 | 192 391.55 | 0.83 |
| 6.625 % Nordea Bank Abp -Reg- 2019/perpetual *........  | USD | 250 000 |  |  | % | 107.421 | 239 618.65 | 1.03 |
| 4.75  % Phoenix Group Holdings PLC 2020/2031 *.......  | USD | 200 000 | 200 000 |  | % | 100.802 | 179 883.19 | 0.77 |
| 5.125 % Skandinaviska Enskilda Banken AB 2019/perpetual * | USD | 600 000 |  |  | % | 97.36 | 521 225.28 | 2.24 |
| 7.875 % Société Générale SA -Reg- 2013/perpetual * .....  | USD | 200 000 |  |  | % | 104.884 | 187 168.49 | 0.80 |
| 3.516 % Standard Chartered PLC (MTN) 2019/2030 * .....  | USD | 200 000 |  |  | % | 102.221 | 182 415.42 | 0.78 |
| 6.00  % Standard Chartered PLC -Reg- 2020/perpetual * ..  | USD | 530 000 | 530 000 |  | % | 99.977 | 472 789.03 | 2.03 |
| 7.00  % UBS Group AG 2015/2049 * ..................  | USD | 400 000 |  |  | % | 110.512 | 394 423.53 | 1.70 |
| Securities admitted to or included in organized markets |  |  |  |  |  |  | 1 700 319.10 | 7.31 |
| Interest-bearing securities 5.75  % ABN AMRO Bank NV 2015/2049 *.............  | EUR | 200 000 |  |  | % | 99.939 | 199 878.00 | 0.86 |
| 7.875 % Barclays PLC 2015/2049 .....................  | GBP | 400 000 | 600 000 | 200 000 | % | 100.496 | 441 171.59 | 1.90 |
| 6.25  % Crédit Suisse Group AG -Reg- 2014/2049 * ......  | USD | 300 000 |  |  | % | 104.588 | 279 959.07 | 1.20 |
| 3.624 % Macquarie Bank Ltd -144A- (MTN) 2020/2030 ....  | USD | 251 000 | 470 000 | 219 000 | % | 105.233 | 235 676.94 | 1.01 |
| 6.125 % Nordea Bank AB -Reg- 2014/2049 * ............  | USD | 400 000 |  | 400 000 | % | 101.884 | 363 629.86 | 1.56 |
| 7.375 % Société Générale SA -Reg- 2018/perpetual * .....  | USD | 200 000 |  |  | % | 100.87 | 180 003.64 | 0.78 |

DWS Invest Financial Hybrid Bonds
| Investment fund units |  |  |  |  |  |  | 623 896.65 | 2.68 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| In-group fund units DWS Institutional SICAV - DWS Institutional ESG Euro Money Market Fund -IC- EUR - (0.110%)............  | Units | 45 | 465 | 456 | EUR | 13 864.37 | 623 896.65 | 2.68 |
| Total securities portfolio |  |  |  |  |  |  | 22 879 196.87 | 98.36 |
| Derivatives (Minus signs denote short positions) |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Currency derivatives Receivables/payables |  |  |  |  |  |  | -1 896.59 | -0.01 |
| Forward currency transactions |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Forward currency transactions (short) |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Open positions EUR/GBP 1.2 million ................................  |  |  |  |  |  |  | 7 938.91 | 0.03 |
| EUR/USD 7.3 million ................................  |  |  |  |  |  |  | -9 835.50 | -0.04 |
| Cash at bank |  |  |  |  |  |  | 141 007.02 | 0.62 |
| Demand deposits at Depositary EUR deposits......................................  | EUR |  |  |  |  |  | 124 311.63 | 0.55 |
| Deposits in other EU/EEA currencies |  |  |  |  |  |  |  |  |
| British pound .....................................  | GBP | 6 063 |  |  |  |  | 6 653.70 | 0.03 |
| Deposits in non-EU/EEA currencies |  |  |  |  |  |  |  |  |
| U.S. dollar ........................................  | USD | 11 254 |  |  |  |  | 10 041.69 | 0.04 |
| Other assets |  |  |  |  |  |  | 305 823.16 | 1.31 |
| Interest receivable .................................  |  |  |  |  |  |  | 254 250.66 | 1.09 |
| Receivables from exceeding the expense cap ............  |  |  |  |  |  |  | 51 572.50 | 0.22 |
| Total assets ** |  |  |  |  |  |  | 23 333 965.96 | 100.32 |
| Other liabilities |  |  |  |  |  |  | -64 006.70 | -0.28 |
| Liabilities from cost items ............................  |  |  |  |  |  |  | -64 006.70 | -0.28 |
| Total liabilities |  |  |  |  |  |  | -73 842.20 | -0.32 |
| Net assets |  |  |  |  |  |  | 23 260 123.76 | 100.00 |

Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages.
A list of the transactions completed during the reporting period that no longer appear in the investment portfolio is available free of charge from the Management Company upon request.
| Net asset value per share and number of shares outstanding | Count/ currency | Net asset value per share in the respective currency |
| --- | --- | --- |
| Net asset value per share Class FC .........................................  | EUR | 115.70 |
| Class FD .........................................  | EUR | 96.91 |
| Number of shares outstanding Class FC .........................................  | Count | 111 000.000 |
| Class FD .........................................  | Count | 107 500.000 |

Presentation of the maximum limit (according to CSSF circular 11/512) 14.14% of portfolio value
Market risk exposure (value-at-risk) (according to CSSF circular 11/512)
| Lowest market risk exposure .........................  | % | 0.893 |
| --- | --- | --- |
| Highest market risk exposure .........................  | % | 12.827 |
| Average market risk exposure ........................  | % | 6.104 |

The values-at-risk were calculated for the period from January 1, 2020, through June 30, 2020, using historical simulation with a 99% confidence level, a 10-day holding period and an effective historical observation period of one year. The risk in a reference portfolio that does not contain derivatives is used as the measurement benchmark. Market risk is the risk to the fund’s assets arising from an unfavorable change in market prices. The Company determines the potential market risk by means of the absolute value-at-risk approachas defined in CSSF circular 11/512.
In the reporting period, the average leverage effect from the use of derivatives was 1.0, whereby the total of the nominal amounts of the derivatives in relation to the fund’s assets was used for the calculation (sum-of-notional approach).
The gross exposure generated via derivatives pursuant to point 40 a) of the “Guidelines on ETFs and other UCITS issues” of the European Securities and Markets Authority (ESMA) totaled EUR 23 608 161.72 as of the reporting date.
Contracting parties for forward currency transactions
Morgan Stanley Europe
As of June 30, 2020 British pound .................. . GBP	0.911178	= EUR	1
U.S. dollar ..................... .  USD	1.120750	= EUR	1
Under the responsibility of the Board of Directors of the SICAV, the Management Company determines the net asset values per share and performs the valuation of the assets of the fund. The basic provision of price data and price validation are performed in accordance with the method introduced by the Board of Directors of the SICAV on the basis of the legal and regulatory requirements or the principles for valuation methods defined in the SICAV’s prospectus.
If no trading prices are available, prices are determined with the aid of valuation models (derived market values) which are agreed between State Street Bank International GmbH, Luxembourg branch, as external price service provider and the Management Company and which are based as far as possible on market parameters. This procedure is subject to an ongoing monitoring process. The plausibility of price information from third parties is checked through other pricing sources, model calculations or other suitable procedure.
Assets reported in this report are not valued at derived market values.
The management fee / all-in fee rates in effect as of the reporting date for the investment fund units held in the securities portfolio are shown in parentheses. A plus sign means that a per- formance-based fee may also be charged. As the investment fund held units of other investment funds (target funds) in the reporting period, further costs, charges and fees may have been incurred at the level of these individual target funds.
* Floating interest rate.
** Does not include positions with a negative balance, if such exist.

Translation (ENDE, 2020-06-30):
# DWS Invest Financial Hybrid Bonds
DWS INVEST FINANCIAL HYBRID BONDS

### Wertentwicklung der Anteilklassen (in EUR)

#### Anteilklasse	ISIN	6 Monate

##### Klasse FC	LU1318737514	-4,2%

##### Klasse FD	LU1322112308	-4,2%
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages.
Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 30.6.2020
DWS Invest Financial Hybrid Bonds
| Vermögensübersicht zum 30.6.2020 |  |
| --- | --- |
|  | Bestand in EUR | %-Anteil am Fondsvermögen |
| I. Vermögensgegenstände |  |  |
| 1. Anleihen (Emittenten) Unternehmen | 22 255 300,22 | 95,68 |
| Summe Anleihen | 22 255 300,22 | 95,68 |
| 2. Investmentanteile Sonstige Fonds | 623 896,65 | 2,68 |
| Summe Investmentanteile | 623 896,65 | 2,68 |
| 3. Derivate | -1 896,59 | - 0,01 |
| 4. Bankguthaben | 141 007,02 | 0,62 |
| 5. Sonstige Vermögensgegenstände | 305 823,16 | 1,31 |
| II. Verbindlichkeiten |  |  |
| 1. Sonstige Verbindlichkeiten | -64 006,70 | - 0,28 |
| III. Fondsvermögen | 23 260 123,76 | 100,00 |

Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.
| Vermögensaufstellung zum 30.6.2020 |  |
| --- | --- |
|  | Stück bzw. | Nominalbetrag | Käufe/ | Verkäufe/ | Währung | Kurs | Kurswert | %-Anteil am |
| Wertpapierbezeichnung | Anteile bzw. | bzw. | Zugänge | Abgänge |  |  | in | Fonds- |
| Währung | Bestand | im Berichtszeitraum |  |  | EUR | vermögen |
| Börsengehandelte Wertpapiere |  |  |  |  | 20 554 981,12 | 88,37 |
| Verzinsliche Wertpapiere 7,625 % Aareal Bank AG 2014/2049 *	EUR | 1 000 000 | 400 000 | % | 93,943 | 939 430,00 | 4,04 |
| 4,00  % Aegon NV -Reg- (MTN) 2014/2044 *	EUR | 150 000 |  | % | 105,328 | 157 992,75 | 0,68 |
| 6,25  % AIB Group PLC 2020/perpetual *	EUR | 270 000 | 270 000 | % | 99,57 | 268 840,35 | 1,16 |
| 7,375 % Allied Irish Banks PLC 2015/2049 *	EUR | 400 000 |  | % | 101,214 | 404 854,00 | 1,74 |
| 3,375 % ASR Nederland NV 2019/2049 *	EUR | 330 000 |  | % | 104,044 | 343 345,20 | 1,48 |
| 1,00 % Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (MTN) 2020/2030 * EUR | 300 000 | 300 000 | % | 94,08 | 282 240,00 | 1,21 |
| 4,50  % Banco Comercial Portuges SA 2 (MTN) 2017/2027 * | EUR | 200 000 |  |  | % | 100,076 | 200 151,00 | 0,86 |
| 3,871 % Banco Comercial Portugues SA (MTN) 2019/2030 * | EUR | 200 000 |  |  | % | 93,045 | 186 090,00 | 0,80 |
| 9,25  % Banco Comercial Portugues SA 2019/perpetual * | EUR | 600 000 |  |  | % | 93,92 | 563 520,00 | 2,42 |
| 6,50  % Banco de Sabadell SA 2017/perpetual * ........  | EUR | 400 000 | 400 000 | 400 000 | % | 82,57 | 330 278,00 | 1,42 |
| 6,25  % Banco Santander SA 2014/perpetual * .........  | EUR | 300 000 |  |  | % | 95,926 | 287 779,50 | 1,24 |
| 7,50  % Bank of Ireland Group PLC 2020/perpetual * ....  | EUR | 230 000 | 230 000 |  | % | 105,043 | 241 598,90 | 1,04 |
| 3,375 % Bankia SA (MTN) 2017/2027 * ...............  | EUR | 400 000 |  |  | % | 99,729 | 398 916,00 | 1,72 |
| 6,00  % Bankia SA 2017/perpetual * .................  | EUR | 400 000 | 400 000 |  | % | 92,348 | 369 390,00 | 1,59 |
| 6,375 % Bankia SA 2018/perpetual * .................  | EUR | 600 000 |  |  | % | 94,935 | 569 610,00 | 2,45 |
| 6,75  % CaixaBank SA 2017/perpetual * ..............  | EUR | 600 000 |  |  | % | 100,534 | 603 207,00 | 2,59 |
| 4,00  % Commerzbank AG (MTN) 2016/2026 ..........  | EUR | 200 000 |  |  | % | 103,896 | 207 793,00 | 0,89 |
| 4,00  % Commerzbank AG (MTN) 2020/2030 * .........  | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 100,606 | 201 212,00 | 0,87 |
| 6,125 % Commerzbank AG 2020/perpetual * ...........  | EUR | 400 000 | 400 000 |  | % | 95,285 | 381 140,00 | 1,64 |
| 4,625 % Cooperatieve Rabobank UA 2018/perpetual * ...  | EUR | 400 000 |  | 400 000 | % | 101,367 | 405 468,00 | 1,74 |
| 3,25  % Cooperatieve Rabobank UA 2019/perpetual * ...  | EUR | 200 000 |  |  | % | 92,16 | 184 320,00 | 0,79 |
| 4,50 % Credit Agricole Assurances SA 2014/2049 * ....  | EUR | 300 000 |  |  | % | 109,598 | 328 792,50 | 1,41 |
| 4,25 % Credit Agricole Assurances SA 2015/2049 * ....  | EUR | 300 000 |  |  | % | 107,586 | 322 758,00 | 1,39 |
| 5,625 % Deutsche Bank AG (MTN) 2020/2031 * ........  | EUR | 200 000 | 200 000 |  | % | 104,816 | 209 632,00 | 0,90 |
| 8,875 % Erste Group Bank AG 2016/2049 * ............  | EUR | 400 000 |  |  | % | 104,697 | 418 788,00 | 1,80 |
| 6,375 % Groupama SA 2014/2049 * ..................  | EUR | 300 000 | 100 000 |  | % | 110,448 | 331 344,00 | 1,42 |
| 5,25  % HSBC Holdings PLC 2014/2049 * .............  | EUR | 459 000 | 459 000 |  | % | 99,659 | 457 434,81 | 1,97 |
| 3,928 % Intesa Sanpaolo SpA (MTN) 2014/2026 ........  | EUR | 200 000 |  |  | % | 106,872 | 213 743,00 | 0,92 |
| 7,00  % Intesa Sanpaolo SpA 2016/2049 * ............  | EUR | 454 000 | 454 000 |  | % | 99,786 | 453 028,44 | 1,95 |
| 7,75  % Intesa Sanpaolo SpA 2017/2049 * ............  | EUR | 600 000 |  |  | % | 109,558 | 657 348,00 | 2,83 |
| 4,125 % Mapfre SA 2018/2048 * ....................  1,125 % Mediobanca Banca di Credito Finanziario SpA (MTN) 2020/2025 ...............................  | EUR EUR | 200 000 250 000 | 250 000 |  | % % | 107,63 96,211 | 215 260,00 240 527,50 | 0,93 1,03 |
| 4,625 % NN Group NV 2014/2044 * ..................  | EUR | 334 000 |  |  | % | 109,356 | 365 250,71 | 1,57 |
| 6,125 % Raiffeisen Bank International AG 2017/perpetual * | EUR | 400 000 |  |  | % | 98,122 | 392 486,00 | 1,69 |
| 2,625 % RCI Banque SA 2019/2030 *  ................  | EUR | 100 000 |  |  | % | 91,611 | 91 611,00 | 0,39 |
| 6,75  % Société Générale SA 2014/2049 * ............  | EUR | 300 000 |  |  | % | 99,488 | 298 465,50 | 1,28 |
| 2,50  % Standard Chartered PLC (MTN) 2020/2030 * ....  | EUR | 170 000 | 170 000 |  | % | 101,617 | 172 748,90 | 0,74 |
| 2,00  % UniCredit SpA (MTN) 2019/2029 * ............  | EUR | 200 000 |  |  | % | 90,896 | 181 791,00 | 0,78 |
| 6,625 % UniCredit SpA 2017/perpetual * ..............  | EUR | 600 000 |  |  | % | 98,268 | 589 608,00 | 2,54 |
| 2,731 % UniCredit SpA 2020/2032 *  .................  | EUR | 240 000 | 770 000 | 530 000 | % | 90,784 | 217 880,40 | 0,94 |
| 4,25  % Unione di Banche Italiane SpA (MTN) 2016/2026 * | EUR | 185 000 |  |  | % | 101,24 | 187 293,08 | 0,81 |
| 1,625 % Unione di Banche Italiane SpA (MTN) 2019/2025 | EUR | 250 000 |  |  | % | 97,739 | 244 347,50 | 1,05 |
| 6,875 % UNIQA Insurance Group AG (MTN) 2013/2043 * . | EUR | 200 000 |  |  | % | 111,966 | 223 933,00 | 0,96 |
| 3,75  % Legal & General Group PLC (MTN) 2019/2049 * . | GBP | 210 000 |  |  | % | 98,574 | 227 185,43 | 0,98 |
| 5,125 % Lloyds Banking Group PLC 2019/perpetual * ....  | GBP | 400 000 |  |  | % | 91,686 | 402 492,00 | 1,73 |
| 5,75 % Nationwide Building Society 2020/perpetual * ... 6,75 % Australia & New Zealand Banking Group Ltd/ United Kingdom -Reg- 2016/2049 * ...........  | GBP USD | 200 000 200 000 | 200 000 |  | % % | 100,875 111,385 | 221 416,59 198 768,76 | 0,95 0,85 |
| 4,125 % Bank of Ireland Group PLC (MTN) 2017/2027 * ..  | USD | 200 000 |  |  | % | 98,296 | 175 410,29 | 0,75 |
| 7,875 % Barclays PLC 2016/2049 * ..................  | USD | 357 000 | 357 000 |  | % | 101,886 | 324 544,42 | 1,40 |
| 6,75  % BNP Paribas SA -Reg- 2016/2049 * ...........  | USD | 400 000 |  | 400 000 | % | 101,972 | 363 943,93 | 1,56 |
| 6,625 % BNP Paribas SA -Reg- 2019/perpetual * ........  | USD | 200 000 |  |  | % | 102,142 | 182 273,55 | 0,78 |
| 7,00  % Commerzbank AG 2019/perpetual * ...........  | USD | 200 000 |  |  | % | 96,682 | 172 530,07 | 0,74 |
| 7,875 % Credit Agricole SA -Reg- 2014/2049 * .........  | USD | 400 000 |  | 200 000 | % | 108,77 | 388 202,70 | 1,67 |
| 8,125 % Credit Agricole SA -Reg- 2016/2049 * .........  | USD | 300 000 |  |  | % | 114,489 | 306 461,87 | 1,32 |
| 6,50  % DNB Bank ASA 2016/2049 *  ................  | USD | 400 000 |  |  | % | 102,938 | 367 388,06 | 1,58 |
| 4,875 % DNB Bank ASA 2019/perpetual * .............  | USD | 380 000 |  |  | % | 98,464 | 333 852,55 | 1,44 |
| 6,375 % HSBC Holdings PLC 2014/2049 * .............  | USD | 200 000 |  |  | % | 100,502 | 179 348,72 | 0,77 |
| 6,75  % ING Groep NV 2019/perpetual * ..............  | USD | 210 000 |  |  | % | 102,678 | 192 391,55 | 0,83 |
| 6,625 % Nordea Bank Abp -Reg- 2019/perpetual * ......  | USD | 250 000 |  |  | % | 107,421 | 239 618,65 | 1,03 |
| 4,75  % Phoenix Group Holdings PLC 2020/2031 * ......  | USD | 200 000 | 200 000 |  | % | 100,802 | 179 883,19 | 0,77 |
| 5,125 % Skandinaviska Enskilda Banken AB 2019/perpetual * | USD | 600 000 |  |  | % | 97,36 | 521 225,28 | 2,24 |
| 7,875 % Société Générale SA -Reg- 2013/perpetual * ....  | USD | 200 000 |  |  | % | 104,884 | 187 168,49 | 0,80 |
| 3,516 % Standard Chartered PLC (MTN) 2019/2030 * ....  | USD | 200 000 |  |  | % | 102,221 | 182 415,42 | 0,78 |
| 6,00  % Standard Chartered PLC -Reg- 2020/perpetual * . | USD | 530 000 | 530 000 |  | % | 99,977 | 472 789,03 | 2,03 |
| 7,00  % UBS Group AG 2015/2049 * .................  | USD | 400 000 |  |  | % | 110,512 | 394 423,53 | 1,70 |

An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere	1 700 319,10	7,31
| Verzinsliche Wertpapiere |  |
| --- | --- |
| 5,75  % ABN AMRO Bank NV 2015/2049 *	EUR | 200 000 |  |  | % | 99,939 | 199 878,00 | 0,86 |
| 7,875 % Barclays PLC 2015/2049	GBP | 400 000 | 600 000 | 200 000 | % | 100,496 | 441 171,59 | 1,90 |
| 6,25  % Crédit Suisse Group AG -Reg- 2014/2049 *	USD | 300 000 |  |  | % | 104,588 | 279 959,07 | 1,20 |
| 3,624 % Macquarie Bank Ltd -144A- (MTN) 2020/2030 ...	USD | 251 000 | 470 000 | 219 000 | % | 105,233 | 235 676,94 | 1,01 |
| 6,125 % Nordea Bank AB -Reg- 2014/2049 *	USD | 400 000 |  | 400 000 | % | 101,884 | 363 629,86 | 1,56 |
| 7,375 % Société Générale SA -Reg- 2018/perpetual *	USD | 200 000 |  |  | % | 100,87 | 180 003,64 | 0,78 |

DWS Invest Financial Hybrid Bonds
| Wertpapierbezeichnung | Stück bzw. Anteile bzw. | Nominalbetrag bzw. | Käufe/ Zugänge | Verkäufe/ Abgänge | Währung | Kurs | Kurswert in | %-Anteil am Fonds- |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Währung | Bestand | im Berichtszeitraum | EUR | vermögen |
| Investmentanteile |  |  |  |  |  |  | 623 896,65 | 2,68 |
| Gruppeneigene Investmentanteile DWS Institutional SICAV - DWS Institutional ESG Euro Money Market Fund -IC- EUR - (0,110%)  ..........  | Anteile | 45 | 465 | 456 | EUR | 13 864,37 | 623 896,65 | 2,68 |
| Summe Wertpapiervermögen |  |  |  |  |  |  | 22 879 196,87 | 98,36 |
| Derivate (Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte | Positionen) |  |  |
| Devisen-Derivate Forderungen/Verbindlichkeiten |  | -1 896,59 | -0,01 |
| Devisentermingeschäfte |  |  |  |
| Devisentermingeschäfte (Verkauf) |  |  |  |
| Offene Positionen EUR/GBP 1,2 Mio. .................................  |  | 7 938,91 | 0,03 |
| EUR/USD 7,3 Mio.  ................................  |  | -9 835,50 | -0,04 |
| Bankguthaben |  | 141 007,02 | 0,62 |
| Verwahrstelle (täglich fällig) EUR-Guthaben	EUR |  | 124 311,63 | 0,55 |
| Guthaben in sonstigen EU/EWR-Währungen |  |  |  |
| Britisches Pfund	GBP | 6 063 | 6 653,70 | 0,03 |
| Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen |  |  |  |
| US-Dollar	USD | 11 254 | 10 041,69 | 0,04 |
| Sonstige Vermögensgegenstände |  | 305 823,16 | 1,31 |
| Zinsansprüche ....................................  |  | 254 250,66 | 1,09 |
| Forderungen aus der Überschreitung des „Expense Cap“ ..  |  | 51 572,50 | 0,22 |
| Summe der Vermögensgegenstände ** |  | 23 333 965,96 | 100,32 |
| Sonstige Verbindlichkeiten |  | -64 006,70 | -0,28 |
| Verbindlichkeiten aus Kostenpositionen ................  |  | -64 006,70 | -0,28 |
| Summe der Verbindlichkeiten | -73 842,20 | -0,32 |
| Fondsvermögen | 23 260 123,76 | 100,00 |
| Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. |  |  |

Eine Aufstellung über die während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen, ist auf Anforderung kostenlos bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.
| Anteilwert bzw. umlaufende Anteile | Stück bzw. Währung | Anteilwert in der jeweiligen Währung |
| --- | --- | --- |
| Anteilwert Klasse FC ........................................  | EUR | 115,70 |
| Klasse FD ........................................  | EUR | 96,91 |
| Umlaufende Anteile Klasse FC ........................................  | Stück | 111 000,000 |
| Klasse FD ........................................  | Stück | 107 500,000 |

Darstellung der Maximalgrenze (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512) 14,14% vom Portfoliowert
Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko (gem. CSSF-Rundschreiben 11/512)
| kleinster potenzieller Risikobetrag .....................  | % | 0,893 |
| --- | --- | --- |
| größter potenzieller Risikobetrag ......................  | % | 12,827 |
| durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag ..............  | % | 6,104 |

Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom 1.1.2020 bis 30.6.2020 auf Basis der Methode der historischen Simulation mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigsten Entwicklung von Marktpreisen für das Fondsvermögen ergibt. Bei der Ermittlung des Marktrisikopotenzials wendet die Gesellschaft den absoluten Value at Risk-Ansatzim Sinne des CSSF-Rundschreibens 11/512 an.
Die durchschnittliche Hebelwirkung aus der Nutzung von Derivaten betrug im Berichtszeitraum 1,0, wobei zur Berechnung die Summe der Nominalbeträge der Derivate in Relation zum Fondsvermögen gesetzt wurde (Nominalwertmethode).
Das durch Derivate erzielte zugrunde liegende Exposure gem. Punkt 40 a) der „Leitlinien zu börsengehandelten Indexfonds und anderen OGAW-Themen“ der European Securities and Markets Authority (ESMA) belief sich zum Berichtsstichtag unter Zugrundelegung einer Bruttobetrachtung auf EUR 23 608 161,72.
| Marktschlüssel |  |
| --- | --- |
| Vertragspartner der Devisentermingeschäfte Morgan Stanley Europe |  |  |
| Devisenkurse (in Mengennotiz) |  |  |
|  |  | per 30.6.2020 |
| Britisches Pfund	GBP | 0,911178 | = EUR	1 |
| US-Dollar	USD | 1,120750 | = EUR	1 |
| Erläuterungen zur Bewertung |  |  |

Die Anteilwerte werden in Verantwortung des Verwaltungsrats der SICAV durch die Verwaltungsgesellschaft ermittelt sowie die Bewertung der Vermögenswerte des Fondsvermögens durchgeführt. Die grundsätzliche Kursversorgung sowie die Preisvalidierung erfolgen nach den vom Verwaltungsrat der SICAV auf der Grundlage der in den gesetzlichen Bestimmungen/ Verordnungen bzw. im Prospekt der SICAV definierten Grundsätze für Bewertungsmethoden eingeführten Verfahren.
Sofern keine handelbaren Kurse vorliegen, werden Bewertungsmodelle zur Preisermittlung (abgeleitete Verkehrswerte) genutzt, die zwischen State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, als externem Price Service Provider und der Verwaltungsgesellschaft abgestimmt sind und sich so weit als möglich auf Marktparameter stützen. Diese Vorgehensweise unterliegt einem permanenten Kontrollprozess. Preisauskünfte Dritter werden durch andere Preisquellen, modellhafte Rechnungen oder durch andere geeignete Verfahren auf Plausibilität geprüft.
Die in diesem Bericht ausgewiesenen Vermögenswerte werden nicht zu abgeleiteten Verkehrswerten bewertet.
In Klammern sind die aktuellen Verwaltungsvergütungs-/Kostenpauschalsätze zum Berichtsstichtag für die im Wertpapiervermögen enthaltenen Investmentanteile aufgeführt. Das Zeichen + bedeutet, dass darüber hinaus ggf. eine erfolgsabhängige Vergütung berechnet werden kann. Da der Investmentfonds im Berichtszeitraum andere Investmentanteile („Zielfonds“) hielt, können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene des Zielfonds angefallen sein.
* Variabler Zinssatz.
** Beinhaltet, sofern vorhanden, keine Positionen mit negativem Bestand.