# NOTICE TO SHAREHOLDERS OF THE SUB-FUND MULTISTRATEGIES OBLIGATAIRES (THE “SUB-FUND”)
Luxembourg, 26 of November 2021
Dear Shareholder,
The Company’s board of directors (the "Board") hereby informs you of the following changes to be made to the prospectus of the Company (the “Prospectus”):
- Clarification of the investment policyThe first paragraph of the investment policy of the Sub-Fund will be clarified in order to include a concrete percentage of exposure to bonds and so to read as follows:"The sub-fund invests mainly in bonds of any credit quality, including below investment grade bonds, and in any currency from OECD issuers.

Specifically, the sub-fund invests at least 75% of its net assets in fixed rate, floating rate or inflation-indexed debt securities and negotiable debt instruments. "
The investment policy will also be clarified to foresee that the sub-fund may invest up to 25% of its net assets in non-OECD countries and up to 20% its net assets in cash and cash equivalents.
The Sub-Fund’s modified duration has also been modified and may now vary from -3 to 7 (instead of -3 to 5).
- Amendment of the investment strategyThe investment strategy will be amended so as to read as follows as from 31 of December 2021:“The investment manager uses a combination of different strategies to achieve its objective. Specifically these strategies include:
- A long and short fixed income directional strategy aiming to optimise the performance of the portfolio based on macroeconomic, interest rate and inflation expectations
- An arbitrage strategy aiming to seek the relative value on various bond asset classes.”
- Use of benchmarkIn order to ensure compliance with the disclosure requirements foreseen by the ESMA Q&A on the UCITS Directive related to the use of a benchmark, the following paragraph has been added to the investment policy:"The sub-fund is actively managed. The index is used as an indicator of performance comparison. The management strategy is discretionarily and without constraints on the index."
- Update of risk warningsIn compliance with the already applicable investment policy, a risk warning related to investment in emerging markets has been added to the list of risks typically associated with ordinary market circumstances. The risk warning related to investments in ABS/MBS/TBA and illiquid securities have been removed from the list of risk warnings associated with ordinary market circumstances..
- Swing PricingVia a notice dated 14 April 2020, the Board informed you of its decision to temporarily apply swing pricing to the Sub-Fund in light of the then prevailing market circumstances. A swing factor of 2% was applied.

Given the current market circumstances, the Board has decided that the swing factor of 2% is no longer required.
The Prospectus will nevertheless be updated in order to keep the possibility to apply swing pricing. In normal market circumstances a swing factor of up to 1% may be applied in order to prevent adverse effects of dilution on existing or remaining Shareholders and therefore protect their interests. In case exceptional market circumstances so require in the future, a higher swing factor may be applied. Further information on the applicable threshold and swing
factor will in such case be made available on the following website: 
https://www.la- francaise.com/fr-lu/nos-solutions-pour-vous/nos-produits/
- Update of the section “ Derivatives and techniques”The possibility for the Sub-Fund to enter into securities lending and borrowing transactions has been added to section “Derivatives and Techniques”. As from 31 of December 2021, the second paragraph of the section “Derivatives and Techniques” will read as follows:“The sub-fund may also enter into securities lending and borrowing transactions as well as use repurchase and reverse repurchase agreements for efficient portfolio management (as further described in section “Instruments and Techniques the Sub-Funds may use”) such as (but not limited to) to create arbitrage positions designed to profit from changes in interest rate spreads.”The possibility to enter into securities lending transactions was already foreseen in the main part of the Prospectus under section “Instruments and Techniques the Sub-Funds may use”. The possibility to enter into securities borrowing transactions is a new flexibility, which will now be introduced.

The expected level of exposure to securities lending transactions amounts to 25% of the Sub- Fund’s assets, subject to a maximum of 60%. The expected level of exposure to securities borrowing transactions amounts to 5%, subject to a maximum of 10%.
- Update of the policy on deduction of costs when entering into efficient portfolio management transactionsThe section “How the Sub-Funds Use Derivatives and Efficient Portfolio Management Techniques” has been updated with the management company’s new policy on deduction of costs when entering into efficient portfolio management transactions. Therefore the following paragraph has been added:“For securities lending/borrowing transactions, repurchase and reverse repurchase transactions and where the management company is acting as investment manager: The sub- funds pay up to 40 % of the gross revenues generated from securities lending/borrowing activities and repurchase or reverse repurchase transactions as costs / fees to the management company and retain at least 60% of the gross revenues generated from securities lending/borrowing activities and repurchase or reverse repurchase transactions.”Shareholders are reminded of the fact that in compliance with the prospectus of the Company:(i) no redemption fee is payable in case of redemption of shares and that (ii) they are entitled to require the redemption of their shares.

The updated version of the prospectus (reflecting among others the above change) will be available at the registered office of the Company as soon as visa-stamped by the Luxembourg supervisory authority of the financial sector.
Yours faithfully,
On behalf of the Board

Translation (ENDE, 2021-11-30):
# MITTEILUNG AN DIE AKTIONÄRE DES TEILFONDS „MULTISTRATEGIES OBLIGATAIRES“ (DER
„TEILFONDS“)
Luxemburg, 26. November 2021
Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre,
der Verwaltungsrat der Gesellschaft (der „Verwaltungsrat“) informiert Sie hiermit über die folgenden Änderungen im Prospekt der Gesellschaft (der „Prospekt“):
- Präzisierung der AnlagepolitikDer erste Absatz der Anlagepolitik des Teilfonds wird dahingehend präzisiert, dass ein konkreter Prozentsatz des Engagements in Anleihen angegeben wird, und lautet nun wie folgt:„Der Teilfonds investiert hauptsächlich in Anleihen jeglicher Bonität, einschließlich Anleihen unterhalb von Investment-Grade, und in jeder Währung von OECD-Emittenten.

Konkret investiert der Teilfonds mindestens 75 % seines Nettovermögens in festverzinsliche, variabel verzinsliche oder inflationsindexierte Schuldtitel und handelbare Schuldinstrumente.“
Die Anlagepolitik wird auch dahingehend präzisiert, dass der Teilfonds bis zu 25 % seines Nettovermögens in Nicht-OECD-Ländern und bis zu 20 % seines Nettovermögens in Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten anlegen kann.
Die modifizierte Duration des Teilfonds wurde ebenfalls geändert und kann nun zwischen -3 und 7 (statt -3 und 5) liegen.
- Änderung der AnlagestrategieDie Anlagestrategie wird mit Wirkung zum 31. Dezember 2021 wie folgt geändert:„Der Investmentmanager setzt eine Kombination verschiedener Strategien ein, um sein Ziel zu erreichen. Zu diesen Strategien gehören insbesondere:
- Eine direktionale Long- und Short-Strategie für festverzinsliche Wertpapiere, die darauf abzielt, die Performance des Portfolios auf der Grundlage von makroökonomischen, Zins- und Inflationserwartungen zu optimieren.
- Eine Arbitragestrategie, die darauf abzielt, den relativen Wert verschiedener Anleiheklassen zu ermitteln.“
- Verwendung einer BenchmarkUm die Einhaltung der in den ESMA Q&A zur OGAW-Richtlinie vorgesehenen Offenlegungspflichten in Bezug auf die Verwendung einer Benchmark zu gewährleisten, wurde der folgende Absatz in die Anlagepolitik aufgenommen:„Der Teilfonds wird aktiv und diskretionär verwaltet. Der Index wird als Indikator für den Performance-Vergleich verwendet. Die Verwaltungsstrategie ist diskretionär und nicht an den Index gekoppelt.“
- Aktualisierung der RisikohinweiseNach Maßgabe der bereits geltenden Anlagepolitik wurde ein Risikohinweis im Zusammenhang mit Anlagen in Schwellenländern in die Liste der Risiken aufgenommen, die typischerweise mit gewöhnlichen Marktbedingungen verbunden sind. Der Risikohinweis im Zusammenhang mit Anlagen in ABS/MBS/TBA und illiquiden Wertpapieren wurde aus der Liste der Risikohinweise im Zusammenhang mit gewöhnlichen Marktbedingungen herausgenommen.
- Swing PricingIn einer Mitteilung vom 14. April 2020 wurden Sie vom Verwaltungsrat über dessen Entscheidung informiert, angesichts der damals vorherrschenden Marktbedingungen vorübergehend Swing Pricing für den Teilfonds anzuwenden. Es wurde ein Swing-Faktor von 2 % angewendet.

Angesichts der aktuellen Marktlage hat der Verwaltungsrat beschlossen, dass der Swing- Faktor von 2 % nicht mehr erforderlich ist.
Der Prospekt wird jedoch aktualisiert, damit die Möglichkeit der Anwendung des Swing Pricing bestehen bleibt. Unter gewöhnlichen Marktbedingungen kann ein Swing-Faktor von bis zu 1 % angewendet werden, um nachteilige Auswirkungen einer Verwässerung auf bestehende oder verbleibende Aktionäre zu verhindern und somit deren Interessen zu schützen. Sollten außergewöhnliche Marktbedingungen dies in Zukunft erfordern, kann ein höherer Swing- Faktor angewendet werden. Weitere Informationen über den anwendbaren Schwellenwert und den Swing-Faktor werden in einem solchen Fall auf der folgenden Website zur Verfügung gestellt: 
https://www.la-francaise.com/fr-lu/nos-solutions-pour-vous/nos-produits/
- Aktualisierung des Abschnitts „Derivative und Techniken“Der Abschnitt „Derivative und Techniken“ wurde um die Möglichkeit erweitert, dass der Teilfonds Wertpapierleih- und -verleihgeschäfte abschließen kann. Ab dem 31. Dezember 2021 wird der zweite Absatz des Abschnitts „Derivative und Techniken“ wie folgt lauten:„Der Teilfonds kann zur effektiven Portfolioverwaltung (wie im Abschnitt „Instrumente und Techniken, die von den Teilfonds eingesetzt werden können“ beschrieben), beispielsweise um Arbitragepositionen aufzubauen, die darauf ausgelegt sind, von Veränderungen der Zinsspreads zu profitieren, auch Wertpapierleih- und -verleihgeschäfte abschließen sowie auf Pensionsgeschäfte und umgekehrte Pensionsgeschäfte zurückgreifen.“Die Möglichkeit, Wertpapierleih- und -verleihgeschäfte abzuschließen, wurde bereits im Hauptteil des Prospekts im Abschnitt „Instrumente und Techniken, die die Teilfonds einsetzen können“ vorgesehen. Die Möglichkeit, Wertpapierleih- und -verleihgeschäfte abzuschließen, ist eine neue Flexibilität, die nun eingeführt wird.

Das erwartete Engagement in Wertpapierverleihgeschäften beläuft sich auf 25 % des Vermögens des Teilfonds, maximal jedoch auf 60 %. Das erwartete Engagement in Wertpapierleihgeschäften beläuft sich auf 5 % des Vermögens des Teilfonds, maximal jedoch auf 10 %.
- Aktualisierung der Politik für den Abzug von Kosten beim Abschluss von Transaktionen zur effizienten PortfolioverwaltungDer Abschnitt „Wie die Teilfonds Derivate und Techniken für ein effizientes Portfoliomanagement einsetzen“ wurde mit der neuen Politik der Verwaltungsgesellschaft zum Abzug von Kosten beim Abschluss von Transaktionen für ein effizientes Portfoliomanagement aktualisiert. Daher wurde der folgende Absatz hinzugefügt:„Bei Wertpapierleih- und -verleihgeschäften, Pensionsgeschäften und umgekehrten Pensionsgeschäften sowie bei Geschäften, bei denen die Verwaltungsgesellschaft als Investmentmanager fungiert: Die Teilfonds zahlen bis zu 40 % der Bruttoerträge aus Wertpapierleih- und -verleihgeschäften und Pensionsgeschäften oder umgekehrten Pensionsgeschäften als Kosten/Gebühren an die Verwaltungsgesellschaft und behaltenmindestens 60 % der Bruttoerträge aus Wertpapierleih- und -verleihgeschäften und Pensionsgeschäften oder umgekehrten Pensionsgeshäften ein.“Die Aktionäre werden daran erinnert, dass in Übereinstimmung mit dem Prospekt der Gesellschaft: (i) bei der Rücknahme von Aktien keine Rücknahmegebühr zu zahlen ist und dass(ii) sie berechtigt sind, die Rücknahme ihrer Aktien zu verlangen.

Die aktualisierte Fassung des Prospekts (die unter anderem die vorstehenden Änderungen widerspiegelt) wird am Sitz der Gesellschaft verfügbar sein, sobald sie von der luxemburgischen Aufsichtsbehörde des Finanzsektors mit einem Sichtvermerk versehen wurde.
Mit freundlichen Grüßen
Im Namen des Verwaltungsrats