# Annual report
## DWS Deutschland

### Investment objective and performance in the reporting period
The objective of the invest- ment policy is to achieve sus- tainable appreciation relative to the benchmark (CDAX) in the medium to long term. To achieve this objective, the fund invests mainly in equities

###### DWS DEUTSCHLAND
Five-year performance
150
140
130
120
110
100
90
80
of German issuers, with an
9/16*
9/17
9/18	9/19	9/20
9/21
emphasis placed on a broad market investment in blue-chip
DWS Deutschland (LC unit class)
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
* 9/2016 = 100
Data on euro basis
stocks and in selected small-
and mid-caps.
The investment climate in the reporting period was charac- terized by still very low, and in some cases negative, interest rates in the industrial countries, high levels of debt worldwide and uncertainty regarding the monetary policies of the central banks and the COVID-19 pan- demic. The euro was weaker in trading against the U.S. dollar amid fluctuations. Against this backdrop, the DWS Deutsch- land equity fund achieved an appreciation of 23.9% per unit (LC unit class, BVI method) in the fiscal year through the end of September 2021, outper- forming its benchmark, which
Past performance is no guide to future results.	As of: September 30, 2021

###### DWS DEUTSCHLAND
Performance of unit classes vs. benchmark (in EUR)
| Unit class | ISIN | 1 year | 3 years | 5 years |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Class LC | DE0008490962 | 23.9% | 16.7% | 42.5% |
| Class FC | DE000DWS2F23 | 24.6% | 18.9% | 46.8% |
| Class GLC | DE000DWS2S28 | 24.5% | 17.8% | 6.0%1 |
| Class GTFC | DE000DWS2S36 | 25.2% | 19.6% | 13.1%1 |
| Class IC | DE000DWS2GT0 | 24.9% | 19.6% | 48.3% |
| Class LD | DE000DWS2F15 | 23.9% | 16.7% | 17.0%1 |
| Class TFC | DE000DWS2R94 | 24.6% | 18.9% | 12.2%1 |
| Class TFD | DE000DWS2SA5 | 24.6% | 18.9% | 12.1%1 |
| CDAX |  | 20.0% | 24.4% | 48.7% |

1 Class LD launched on June 30, 2017 / Classes GLC, GTFC, TFC and TFD launched on January 2, 2018 “BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
Past performance is no guide to future results.	As of: September 30, 2021
returned 20.0% (both percent- ages in euro terms).

### Investment policy in the reporting period
The portfolio management considered further key risks to be the uncertainty regard- ing the future course of the coronavirus pandemic, virus mutations, vaccine efficacy,
and the resulting impact on the global economy and financial markets. The portfolio manage- ment considered further
material risks to be the invest- ment environment, marked by still low interest rates in the industrial countries, and the uncertainty about the future development of the mone- tary policies of the central banks, the worry regarding the consequences of the United Kingdom exiting the European Union (“Brexit”) and the trade dispute between the United States and China, on the one hand, and the United States and Europe, on the other.
Overall, the performance of the international capital markets in the past fiscal year was char- acterized by volatility, which was more or less pronounced. It was adversely affected in particular by the COVID-19 pandemic* and its social and economic consequences for the world’s population. In con- trast, the extremely relaxed monetary policies of the central banks of the industrial coun- tries – adopted in light of the weakened global economy –
| DWS DEUTSCHLAND |  |
| --- | --- |
| Overview of the unit classes |
| ISIN | LC | DE0008490962 |
|  | FC | DE000DWS2F23 |
|  | LD | DE000DWS2F15 |
|  | IC | DE000DWS2GT0 |
|  | GLC | DE000DWS2S28 |
|  | GTFC | DE000DWS2S36 |
|  | TFC | DE000DWS2R94 |
|  | TFD | DE000DWS2SA5 |
| Security code (WKN) | LC | 849096 |
|  | FC | DWS2F2 |
|  | LD | DWS2F1 |
|  | IC | DWS2GT |
|  | GLC | DWS2S2 |
|  | GTFC | DWS2S3 |
|  | TFC | DWS2R9 |
|  | TFD | DWS2SA |
| Fund currency |  | EUR |
| Unit class currency | LC | EUR |
|  | FC | EUR |
|  | LD | EUR |
|  | IC | EUR |
|  | GLC | EUR |
|  | GTFC | EUR |
|  | TFC | EUR |
|  | TFD | EUR |
| Date of inception and initial subscription | LC FC | October 20, 1993 (from January 19, 2016, as LC unit class) January 29, 2016 |
|  | LD | June 30, 2017 |
|  | IC | August 1, 2016 |
|  | GLC | January 2, 2018 |
|  | GTFC | January 2, 2018 |
|  | TFC | January 2, 2018 |
|  | TFD | January 2, 2018 |
| Initial sales charge | LC | 5% |
|  | FC | None |
|  | LD | 5% |
|  | IC | None |
|  | GLC | 5% |
|  | GTFC | None |
|  | TFC | None |
|  | TFD | None |
| Distribution policy | LC | Reinvestment |
|  | FC | Reinvestment |
|  | LD | Distribution |
|  | IC | Reinvestment |
|  | GLC | Reinvestment |
|  | GTFC | Reinvestment |
|  | TFC | Reinvestment |
|  | TFD | Distribution |
| All-in fee | LC | 1.4% p.a. |
|  | FC | 0.8% p.a. |
|  | LD | 1.4% p.a. |
|  | IC | 0.6% p.a. |
|  | GLC | 1.4% p.a. |
|  | GTFC | 0.8% p.a. |
|  | TFC | 0.8% p.a. |
|  | TFD | 0.8% p.a. |

supported price performance in the financial markets. The European Central Bank and the Bank of Japan thus maintained their zero-interest policies. The
U.S. Federal Reserve (Fed) had most recently lowered the key interest rate by one percentage point to a range of 0.00% – 0.25% p.a. in mid-March 2020. Since the beginning of 2021, the economic outlook has improved in view of the efforts undertaken by the interna- tional community of nations and the packages of measures introduced with the objective of tackling the economic con- sequences of the COVID-19 crisis, as well as the approval applications for COVID-19 vaccines and the vaccination campaigns taking effect. In
the first nine months of 2021,
however, investors also became concerned about inflation, triggered by factors including rising prices in the commodity markets, pent-up consumer demand due to the pandemic, and partial supply bottlenecks due to supply difficulties. A statistical effect also played a role, however, as prices, which were previously at a noticeably reduced level, rose sharply during the period under review.
Following the price crash caused by the COVID-19 pan- demic, the international stock exchanges continued their strong price recovery as the year progressed, in the interim testing new record highs during the past fiscal year through the end of September 2021. How- ever, price performance was more or less pronounced amid fluctuations. For instance, in
the reporting period, the stock
exchanges in the United States, Europe and Japan posted notable price increases on balance, while price gains on stock exchanges in the emerg- ing markets were not as large in comparison; China’s stock exchange even closed down for the year as of the end of Sep- tember 2021.
In terms of sector allocation, the overweight in industrials and underweight in consumer and real estate stocks proved advantageous for the fund’s portfolio. In contrast, the over- weight positions in the materi- als and information technology sectors underperformed expec- tations. This was attributable to the exposure to materials stocks being increased too late, resulting in this position not being able to fully par- ticipate in the price rally in

###### DWS DEUTSCHLAND
Overview of the unit classes (continued)
Minimum investment	LC	None
FC	EUR 2,000,000
LD	None
IC	EUR 25,000,000
GLC	None
GTFC	None
TFC	None
TFD	None
Initial issue price	LC	DEM 80 (including initial sales charge) FC	Net asset value per unit of the
DWS Deutschland LC unit class on the inception date of the FC unit class
LD	Net asset value per unit of the DWS Deutschland LC unit class on
the inception date of the LD unit class (plus initial sales charge)
IC	Net asset value per unit of the DWS Deutschland LC unit class on
the inception date of the IC unit class.
GLC	Net asset value per unit of the DWS Deutschland LC unit class on
the inception date of the GLC unit class (plus initial sales charge)
GTFC	EUR 100
TFC	EUR 100
TFD	EUR 100
this sector. In addition, the price performance of IT sector stocks in Germany trailed the overall market. At the begin- ning of 2021, the capital mar- kets positioned themselves for post-COVID-19 times. This environment, in contrast to the previous year, saw cyclical equities and paper that had
taken a dive in 2020 experience stronger demand than more defensive German residential real estate stocks, for instance.
Successful stock picks, e.g., the overweight in Sixt, HelloFresh and Infineon Technologies, joined sector allocation as reasons for the fund’s out- performance. Even during
the COVID-19 crisis, Sixt con- tinued to pursue its strategic
investments in relevant growth markets, such as the United States. These investments paid off for Sixt as early as during 2021 and resulted in the mobil- ity service provider generating consolidated net profit well above market expectations thanks to robust demand in a strong third quarter of 2021.
Meal kit provider HelloFresh continued to meet with extremely high demand in most of its markets in the reporting period, a development trig- gered by factors such as the persistent COVID-19 pandemic and associated lockdown mea- sures. The company increased its guidance regarding consoli- dated sales growth for the 2020 and 2021 fiscal years.
Infineon had a good start to 2021. In the first nine months, its target markets saw robust growth, and demand for semi- conductors remained high. This was reflected in the companies sustained positive sales and earnings performance.
The overweight in IT system and e-commerce provider Bechtle, forklift truck and supply chain solution provider Kion as well
as the underweight in auto- maker Volkswagen put down- ward pressure on the fund’s outperformance against its benchmark. Bechtle once again saw above-average growth and gained additional market share. Starting from a high level at the end of 2020, Bechtle’s stock price reached its highest point
in the reporting period in Jan- uary 2021. However, the stock came under fire in February, May and September 2021 in line with the sector rotation on the stock exchange. Although its price recovered after every setback, it trailed the German equity market in the reporting period overall. Kion was able to more than compensate for the 2020 setback caused by the pandemic-driven decline in its stock exchange price in the subsequent period. However,
as a result of the COVID-19 pan- demic, the company had to take on considerable debt, which had a significant adverse impact on its long-term growth targets and business performance.
This is why Kion announced an extensive capital increase in November 2020, although this caused its share price perfor- mance to deteriorate subse- quently. By September 2021, the stock was able to recover, but again experienced down- ward pressure with the sector rotation and therefore trailed the German equity market as a whole in the reporting period.
Industrial production increased markedly around the globe in the first six months of 2021; the automotive sector in par- ticular saw significant growth. The price of Volkswagen stock recovered from its previous
of its vehicles and the associ- ated battery technology was received positively by market participants.
DWS Deutschland’s use of DAX futures resulted in the fund’s investment exposure being higher than that of its benchmark, thereby enabling the fund to benefit to a greater degree from the surge in stock exchange prices. This also contributed to the fund outper- forming its benchmark.

### Main sources of capital gains and losses
The main sources of capital gains and losses were realized gains on the sale of equities as well as on futures trading.
Information on environmental and/or social characteristics 
The investment fund qualifies as a product in accordance with article 6 of Regulation (EU) 2019/2088 on sustainability- related disclosures in the finan- cial services sector.
Statement according to Article 7 of Regulation (EU) 2020/852 (Taxonomy):
The investments underlying this financial product do not take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities.
pandemic-related decline. For	
one, the company’s business performance in 2020 and the first quarter of 2021, which were better than expected at the start of the pandemic. Sec- ondly, the group’s announced and partially implemented plans to accelerate the electrification
* The coronavirus (COVID-19) crisis was/ is a major challenge, including for the economy worldwide, and is therefore a significant event during the report- ing period. Uncertainties regarding theeffects of COVID-19 are important for
understanding the annual financial state- ments. Additional details are provided in the explanations in the “General informa- tion” section.
The format used for complete dates
in security names in the investment
portfolio is “day/month/year”.

# DWS Deutschland

#### Statement of net assets as of September 30, 2021
| I. Assets | Amount in EUR | % of net assets |
| --- | --- | --- |
| 1. Equities (sectors): Industrials | 916 734 615.88 | 22.45 |
| Consumer Discretionaries | 772 617 605.24 | 18.91 |
| Information Technology | 698 799 834.23 | 17.10 |
| Basic Materials | 495 725 091.79 | 12.13 |
| Financials | 488 014 476.32 | 11.94 |
| Health Care | 388 900 322.52 | 9.52 |
| Utilities | 73 727 032.50 | 1.80 |
| Consumer Staples | 45 982 365.44 | 1.13 |
| Other | 230 907 116.96 | 5.65 |
| Total equities: | 4 111 408 460.88 | 100.63 |
| 2. Derivatives | -23 593 069.09 | -0.58 |
| 3. Cash at bank | 3 956 831.30 | 0.10 |
| 4. Other assets | 219 907.09 | 0.01 |
| 5. Receivables from share certificate transactions | 876 197.97 | 0.02 |
| II. Liabilities |  |  |
| 1. Other liabilities | -4 791 668.52 | -0.12 |
| 2. Liabilities from share certificate transactions | -2 364 861.73 | -0.06 |
| III. Net assets | 4 085 711 797.90 | 100.00 |
| Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages. |  |  |

Investment portfolio – September 30, 2021
| Securities traded on an exchange |  |  |  |  |  |  | 4 111 408 460.88 | 100.63 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Equities |  |  |  |  |  |  |  |  |
| adidas Reg. (DE000A1EWWW0)....................  | Count | 568 971 |  | 140 128 | EUR | 274.1500 | 155 983 399.65 | 3.82 |
| Allianz (DE0008404005) ..........................  | Count | 1 259 807 | 110 746 | 507 939 | EUR | 195.5200 | 246 317 464.64 | 6.03 |
| Amadeus Fire (DE0005093108) ....................  | Count | 420 255 |  | 15 573 | EUR | 178.4000 | 74 973 492.00 | 1.84 |
| AUTO1 Group (DE000A2LQ884)....................  | Count | 295 242 | 549 837 | 254 595 | EUR | 32.8400 | 9 695 747.28 | 0.24 |
| BASF Reg. (DE000BASF111) ......................  | Count | 3 565 000 | 2 590 037 | 404 934 | EUR | 66.0000 | 235 290 000.00 | 5.76 |
| Bayer (DE000BAY0017) ..........................  | Count | 1 996 642 | 847 739 | 1 550 014 | EUR | 47.3450 | 94 531 015.49 | 2.31 |
| Bechtle (DE0005158703) .........................  | Count | 1 630 983 | 1 148 013 | 503 121 | EUR | 59.5600 | 97 141 347.48 | 2.38 |
| BMW Ord. (DE0005190003) .......................  | Count | 1 031 665 | 1 095 153 | 63 488 | EUR | 83.4500 | 86 092 444.25 | 2.11 |
| Brenntag (DE000A1DAHH0) .......................  | Count | 316 066 | 327 778 | 11 712 | EUR | 80.1000 | 25 316 886.60 | 0.62 |
| CompuGroup Medical SE & Co.KGaA (DE000A288904) . | Count | 580 818 |  | 132 900 | EUR | 70.9000 | 41 179 996.20 | 1.01 |
| Continental (DE0005439004) ......................  | Count | 401 239 | 401 239 | 1 403 587 | EUR | 94.8700 | 38 065 543.93 | 0.93 |
| Covestro (DE0006062144) ........................  | Count | 602 109 | 641 639 | 39 530 | EUR | 59.8000 | 36 006 118.20 | 0.88 |
| Daimler Reg. (DE0007100000) .....................  | Count | 3 116 917 | 2 225 765 | 962 234 | EUR | 77.5500 | 241 716 913.35 | 5.92 |
| Deutsche Bank Reg. (DE0005140008) ...............  | Count | 3 636 864 | 6 197 644 | 2 560 780 | EUR | 11.0520 | 40 194 620.93 | 0.98 |
| Deutsche Börse Reg. (DE0005810055) ..............  | Count | 383 055 |  | 215 163 | EUR | 141.0500 | 54 029 907.75 | 1.32 |
| Deutsche Post Reg. (DE0005552004) ...............  | Count | 3 736 463 |  | 1 315 020 | EUR | 54.7100 | 204 421 890.73 | 5.00 |
| Deutsche Telekom Reg. (DE0005557508) ............  | Count | 9 067 459 | 1 304 704 | 1 938 605 | EUR | 17.4960 | 158 644 262.66 | 3.88 |
| Evotec (DE0005664809) ..........................  | Count | 1 976 003 |  | 906 613 | EUR | 41.5600 | 82 122 684.68 | 2.01 |
| Fresenius (DE0005785604) ........................  | Count | 1 296 720 |  | 792 885 | EUR | 41.4700 | 53 774 978.40 | 1.32 |
| Hannover Rück Reg. (DE0008402215) ...............  | Count | 139 088 |  | 156 279 | EUR | 152.2000 | 21 169 193.60 | 0.52 |
| HeidelbergCement (DE0006047004) ................  | Count | 1 917 125 | 1 485 270 | 199 629 | EUR | 64.9400 | 124 498 097.50 | 3.05 |
| HelloFresh (DE000A161408) .......................  | Count | 456 819 | 488 259 | 2 188 440 | EUR | 79.0400 | 36 106 973.76 | 0.88 |
| Henkel Pref. (DE0006048432)......................  | Count | 567 964 | 670 081 | 102 117 | EUR | 80.9600 | 45 982 365.44 | 1.13 |
| Infineon Technologies Reg. (DE0006231004)..........  | Count | 5 334 229 |  | 3 320 719 | EUR | 35.2200 | 187 871 545.38 | 4.60 |
| Instone Real Estate Group (DE000A2NBX80)..........  | Count | 1 061 854 | 1 101 202 | 39 348 | EUR | 24.7000 | 26 227 793.80 | 0.64 |
| JENOPTIK (DE000A2NB601) ......................  | Count | 2 702 082 | 1 115 617 | 199 601 | EUR | 29.1000 | 78 630 586.20 | 1.92 |
| Kion Group (DE000KGX8881) ......................  | Count | 1 165 128 |  | 1 777 603 | EUR | 81.2200 | 94 631 696.16 | 2.32 |
| Lanxess (DE0005470405) .........................  | Count | 729 888 |  | 549 283 | EUR | 59.0800 | 43 121 783.04 | 1.06 |
| Merck (DE0006599905) ..........................  | Count | 424 899 |  | 92 849 | EUR | 187.6500 | 79 732 297.35 | 1.95 |
| MTU Aero Engines Reg. (DE000A0D9PT0) ...........  Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft Vink.Reg. (DE0008430026) ........................  | Count Count | 105 280 530 018 | 90 604 | 29 109 107 586 | EUR EUR | 197.3000 238.3000 | 20 771 744.00 126 303 289.40 | 0.51 3.09 |
| PUMA (DE0006969603) ..........................  | Count | 234 942 | 243 648 | 8 706 | EUR | 97.0000 | 22 789 374.00 | 0.56 |
| RWE Ord. (DE0007037129) .......................  | Count | 2 400 750 |  | 701 322 | EUR | 30.7100 | 73 727 032.50 | 1.80 |
| SAP (DE0007164600) ............................  | Count | 2 826 582 | 809 389 | 965 563 | EUR | 117.5600 | 332 292 979.92 | 8.13 |
| Sartorius Pref. (DE0007165631) ....................  | Count | 68 464 |  | 2 536 | EUR | 548.6000 | 37 559 350.40 | 0.92 |
| Siemens Energy (DE000ENER6Y0)..................  | Count | 1 062 901 |  | 57 099 | EUR | 23.4700 | 24 946 286.47 | 0.61 |
| Siemens Reg. (DE0007236101) ....................  | Count | 2 315 824 | 442 370 | 366 546 | EUR | 142.3800 | 329 727 021.12 | 8.07 |
| Sixt (DE0007231326).............................  | Count | 1 085 211 |  | 67 149 | EUR | 130.8000 | 141 945 598.80 | 3.47 |
| Ströer (DE0007493991)...........................  | Count | 643 847 |  | 1 098 860 | EUR | 71.5000 | 46 035 060.50 | 1.13 |
| Symrise (DE000SYM9999) ........................  | Count | 501 183 |  | 62 877 | EUR | 113.3500 | 56 809 093.05 | 1.39 |
| Teamviewer (DE000A2YN900) .....................  | Count | 113 401 | 1 050 922 | 937 521 | EUR | 25.2500 | 2 863 375.25 | 0.07 |
| Vitesco Techs Grp Na O.N. (DE000VTSC017) .........  | Count | 80 247 | 80 247 |  | EUR | 51.3000 | 4 116 671.10 | 0.10 |
| Volkswagen Pref. (DE0007664039)..................  | Count | 723 108 | 871 514 | 148 406 | EUR | 194.2400 | 140 456 497.92 | 3.44 |
| Zalando (DE000ZAL1111) .........................  | Count | 473 000 | 252 681 | 732 681 | EUR | 79.4800 | 37 594 040.00 | 0.92 |
| Total securities portfolio |  |  |  |  |  |  | 4 111 408 460.88 | 100.63 |
| Derivatives Minus signs denote short positions |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Equity index derivatives (Receivables/payables) |  |  |  |  |  |  | -23 593 069.09 | -0.58 |
| Equity index futures |  |  |  |  |  |  |  |  |
| DAX INDEX DEC 21 (EURX) EUR ...................  | Count | 67 600 |  |  |  |  | -23 593 069.09 | -0.58 |

|  | (– / ’000) | amount | in the reporting period |  |  | EUR |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Cash and non-securitized money market instruments |  |  |  |  |  | 3 956 831.30 | 0.10 |
| Cash at bank |  |  |  |  |  | 3 956 831.30 | 0.10 |
| Demand deposits at Depositary |  |  |  |  |  |  |  |
| EUR deposits.................................. . | EUR | 3 946 945.86 |  | % | 100 | 3 946 945.86 | 0.10 |
| Deposits in non-EU/EEA currencies |  |  |  |  |  |  |  |
| Swiss franc ................................... . | CHF | 5 151.29 |  | % | 100 | 4 750.36 | 0.00 |
| British pound ................................. . | GBP | 16.53 |  | % | 100 | 19.14 | 0.00 |
| U.S. dollar .................................... . | USD | 5 936.54 |  | % | 100 | 5 115.94 | 0.00 |
| Other assets |  |  |  |  |  | 219 907.09 | 0.01 |
| Withholding tax claims .......................... . | EUR | 219 907.09 |  | % | 100 | 219 907.09 | 0.01 |
| Receivables from share certificate transactions | EUR | 876 197.97 |  | % | 100 | 876 197.97 | 0.02 |
| Other liabilities |  |  |  |  |  | -4 791 668.52 | -0.12 |
| Liabilities from cost items ........................ . | EUR | -4 787 282.06 |  | % | 100 | -4 787 282.06 | -0.12 |
| Additional other liabilities......................... . | EUR | -4 386.46 |  | % | 100 | -4 386.46 | 0.00 |
| Liabilities from share certificate transactions | EUR | -2 364 861.73 |  | % | 100 | -2 364 861.73 | -0.06 |
| Net assets |  |  |  |  |  | 4 085 711 797.90 | 100.00 |

| Net asset value per unit and number of units outstanding | Count/ currency | Net asset value per unit in the respective currency |
| --- | --- | --- |
| Net asset value per unit Class LC ..................................... . | EUR | 268.98 |
| Class FC ..................................... . | EUR | 277.78 |
| Class IC ...................................... . | EUR | 281.16 |
| Class LD ..................................... . | EUR | 265.69 |
| Class TFC .................................... . | EUR | 112.18 |
| Class TFD .................................... . | EUR | 107.90 |
| Class GLC .................................... . | EUR | 260.08 |
| Class GTFC ................................... . | EUR | 113.14 |
| Number of units outstanding Class LC ..................................... . | Count | 14 439 042.255 |
| Class FC ..................................... . | Count | 247 943.957 |
| Class IC ...................................... . | Count | 176 283.000 |
| Class LD ..................................... . | Count | 53 307.003 |
| Class TFC .................................... . | Count | 154 899.808 |
| Class TFD .................................... . | Count | 2 091.688 |
| Class GLC .................................... . | Count | 167 426.000 |
| Class GTFC ................................... . | Count | 72 310.000 |

Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages.
Market abbreviations
Futures exchanges
EURX	= Eurex (Eurex Frankfurt/Eurex Zurich)
Exchange rates (indirect quotes)
As of September 30, 2021
| Swiss franc .................... . | CHF | 1.084400 | = EUR | 1 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| British pound .................. . | GBP | 0.863500 | = EUR | 1 |
| U.S. dollar ..................... . | USD | 1.160400 | = EUR | 1 |

 Transactions completed during the reporting period that no longer appear in the investment portfolio	
Derivatives (option premiums realized in opening transactions, or total options transactions; in the case of warrants, purchases and sales are shown)
Purchases and sales of securities, investment fund units and promissory note loans (Schuldscheindarlehen); market classifications are as of the reporting date
Security name
Count/	Purchases/	Sales/
Value (’000)
Securities traded on an exchange
currency (– / ’000)
additions	disposals
Futures contracts
| Equities | Securities futures |
| --- | --- |
| 1&1 (DE0005545503) ....................... . | Count | 455 830 | 455 830 | Equity futures |
| Delivery Hero Reg. (DE000A2E4K43) ........... . | Count | 194 556 | 597 180 |  |
| Deutsche Wohnen (DE000A0HN5C6) ........... . | Count |  | 961 951 | Contracts purchased: | EUR  466 638 |
| Gerresheimer (DE000A0LD6E6) ............... . | Count |  | 325 500 | (Underlyings: BASF Reg., Daimler Reg., Henkel Pref.) |  |
| HELLA GmbH & Co. (DE000A13SX22) .......... . | Count | 159 573 | 159 573 |  |  |
| Kion Group Ag Bzr (DE000A3H22F2) ........... . | Count | 1 895 835 | 1 895 835 | Equity index futures |  |
| Linde (IE00BZ12WP82) ...................... . | Count |  | 358 489 |  |  |
| Qiagen (NL0012169213) ..................... . | Count | 493 872 | Contracts purchased: | EUR 5 894 769 |
| Siemens Healthineers (DE000SHL1006)......... . | Count | 1 028 153 | (Underlyings: DAX 40 (Performanceindex)) |  |
| Talanx Reg. (DE000TLX1005) ................. . | Count | 656 357 |  |  |
| Vonovia (DE000A1ML7J1).................... . | Count | 1 373 129 |  |  |

Securities loans (total transactions, at the value agreed at the closing of the loan contract)
Value (’000)
No fixed maturity	EUR	86 339
Security description: Daimler Reg. (DE0007100000), HELLA GmbH & Co. (DE000A13SX22), Infineon Technologies Reg.
(DE0006231004)

#####  LC unit class	
 Statement of income and expenses 
(incl. income adjustment)  
for the period from October 1, 2020, through September 30, 2021
- Income
	- Dividends from domestic issuers(before corporate income tax) ..................... EUR	67 531 558.92

- Interest from investments of liquid assets in Germany .  EUR	209.95
- Income from securities lendingand repurchase agreements ......................  EUR	17 778.95thereof:from securities lending ......... EUR	17 778.95
- Deduction for domestic corporate income tax ........  EUR	-10 129 733.82Total income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	57 419 814.00
- Expenses
	- Interest on borrowings 1 ......................... EUR	-221 300.75 thereof:Commitment fees ............. EUR  -26 520.35

- Management fee ...............................  EUR	-51 491 135.75thereof:All-in fee .................... EUR-51 491 135.75
- Other expenses ................................  EUR	-5 867.27thereof:Performance-based feefrom securities lending ......... EUR	-5 867.27Total expenses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-51 718 303.77
- Net investment income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	5 701 510.23
- Sale transactions
	- Realized gains ..................................  EUR	678 632 660.13
	- Realized losses .................................  EUR	-40 836 540.57Capital gains/losses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	637 796 119.56

- Realized net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . . . . .  EUR	643 497 629.79
- Net change in unrealized appreciation ...............  EUR	121 622 531.25
- Net change in unrealized depreciation ...............  EUR	6 250 161.48
- Unrealized net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . .  EUR	127 872 692.73
- Net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	771 370 322.52Note: The net change in unrealized appreciation (depreciation) is calculated by subtracting the total of all unrealized appreciation (depreciation) at the end of the fiscal year from the total of all appreciation (depreciation) at the beginning of the fiscal year. Total unrealized appreciation (depreciation) includes positive (negative) differences resulting from the comparison of the values recognized for the individual assets as of the reporting date with their respective acquisition costs.

Unrealized appreciation/depreciation is shown without income adjustment. 1 Includes negative interest on cash at bank.

#####  Statement of changes in net assets for the investment fund 
- Value of the investment fund at the beginningof the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	3 500 371 077.22
- Net inflows ................................... EUR	-420 475 175.42
	- Inflows from subscriptions ....................  EUR 301 255	334.40
	- Outflows from redemptions ...................  EUR	-721 730 509.82

- Income adjustment .............................  EUR 32 519	484.96
- Net gain/loss for the fiscal year....................  EUR 771 370	322.52thereof:Net change in unrealized appreciation ...........  EUR	121 622 531.25Net change in unrealized depreciation ...........  EUR	6 250 161.48
- Value of the investment fund at the endof the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	3 883 785 709.28


#####  Distribution calculation for the investment fund	
Calculation of reinvestment	Total	Per unit
- Available for reinvestment
	- Realized net gain/loss for the fiscal year..  EUR	643 497 629.79	44.57
	- Transfer from the investment fund...... EUR	0.00	0.00

- Tax withholding amount made available .. EUR	0.00	0.00
- Reinvestment. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	643 497 629.79	44.57


#####  Comparative overview of the last three fiscal years	
Net assets	Net asset
at the end of	value per the fiscal year EUR	unit EUR
2021. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 883 785 709.28	268.98
2020. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 500 371 077.22	217.13
2019. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 936 480 989.76	217.44
2018. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 645 039 462.80	230.42

#####  FC unit class	
 Statement of income and expenses 
(incl. income adjustment)  
for the period from October 1, 2020, through September 30, 2021
- Income
	- Dividends from domestic issuers(before corporate income tax) ..................... EUR	1 194 438.86

- Interest from investments of liquid assets in Germany .  EUR	3.70
- Income from securities lendingand repurchase agreements ......................  EUR	314.74thereof:from securities lending ......... EUR	314.74
- Deduction for domestic corporate income tax ........  EUR	-179 165.85Total income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	1 015 591.45
- Expenses
	- Interest on borrowings 1 ......................... EUR	-3 911.25 thereof:Commitment fees ............. EUR	-468.86

- Management fee ...............................  EUR	-520 688.16thereof:All-in fee .................... EUR -520 688.16
- Other expenses ................................  EUR	-103.91thereof:Performance-based feefrom securities lending ......... EUR	-103.91Total expenses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-524 703.32
- Net investment income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	490 888.13
- Sale transactions
	- Realized gains ..................................  EUR	11 994 650.23
	- Realized losses .................................  EUR	-721 430.56Capital gains/losses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	11 273 219.67

- Realized net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . . . . .  EUR	11 764 107.80
- Net change in unrealized appreciation ...............  EUR	2 239 303.00
- Net change in unrealized depreciation ...............  EUR	159 098.00
- Unrealized net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . .  EUR	2 398 401.00
- Net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	14 162 508.80Note: The net change in unrealized appreciation (depreciation) is calculated by subtracting the total of all unrealized appreciation (depreciation) at the end of the fiscal year from the total of all appreciation (depreciation) at the beginning of the fiscal year. Total unrealized appreciation (depreciation) includes positive (negative) differences resulting from the comparison of the values recognized for the individual assets as of the reporting date with their respective acquisition costs.

Unrealized appreciation/depreciation is shown without income adjustment. 1 Includes negative interest on cash at bank.

#####  Statement of changes in net assets for the investment fund 
- Value of the investment fund at the beginning


#####  IC unit class	
 Statement of income and expenses 
(incl. income adjustment)  
for the period from October 1, 2020, through September 30, 2021
- Income
	- Dividends from domestic issuers(before corporate income tax) ..................... EUR	858 882.98

- Interest from investments of liquid assets in Germany .  EUR	2.67
- Income from securities lendingand repurchase agreements ......................  EUR	226.40thereof:from securities lending ......... EUR	226.40
- Deduction for domestic corporate income tax ........  EUR	-128 832.45Total income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	730 279.60
- Expenses
	- Interest on borrowings 1 ......................... EUR	-2 811.68 thereof:Commitment fees ............. EUR	-337.10

- Management fee ...............................  EUR	-284 359.46thereof:All-in fee .................... EUR -284 359.46
- Other expenses ................................  EUR	-74.71thereof:Performance-based feefrom securities lending ......... EUR	-74.71Total expenses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-287 245.85
- Net investment income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	443 033.75
- Sale transactions
	- Realized gains ..................................  EUR	8 622 943.57
	- Realized losses .................................  EUR	-518 551.19Capital gains/losses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	8 104 392.38

- Realized net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . . . . .  EUR	8 547 426.13
- Net change in unrealized appreciation ...............  EUR	26 272 593.90
- Net change in unrealized depreciation ...............  EUR	5 388 659.84
- Unrealized net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . .  EUR	31 661 253.74
- Net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	40 208 679.87Note: The net change in unrealized appreciation (depreciation) is calculated by subtracting the total of all unrealized appreciation (depreciation) at the end of the fiscal year from the total of all appreciation (depreciation) at the beginning of the fiscal year. Total unrealized appreciation (depreciation) includes positive (negative) differences resulting from the comparison of the values recognized for the individual assets as of the reporting date with their respective acquisition costs.

Unrealized appreciation/depreciation is shown without income adjustment. 1 Includes negative interest on cash at bank.

#####  Statement of changes in net assets for the investment fund 
- Value of the investment fund at the beginningof the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	481 500 707.33
- Net inflows ................................... EUR	-534 723 630.13
	- Inflows from subscriptions ....................  EUR 95 252	274.26
	- Outflows from redemptions ...................  EUR	-629 975 904.39

- Income adjustment .............................  EUR 62 577	919.33
- Net gain/loss for the fiscal year....................  EUR 40 208	679.87thereof:Net change in unrealized appreciation ...........  EUR	26 272 593.90Net change in unrealized depreciation ...........  EUR	5 388 659.84
- Value of the investment fund at the endof the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	49 563 676.40


#####  Distribution calculation for the investment fund	
Calculation of reinvestment	Total	Per unit
- Available for reinvestment
	- Realized net gain/loss for the fiscal year..  EUR	8 547 426.13	48.49
	- Transfer from the investment fund...... EUR	0.00	0.00

- Tax withholding amount made available .. EUR	0.00	0.00
- Reinvestment. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	8 547 426.13	48.49


#####  Comparative overview of the last three fiscal years	
Net assets	Net asset
at the end of	value per the fiscal year EUR	unit EUR
2021. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	49 563 676.40	281.16
2020. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  481 500 707.33	225.17
2019. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  909 436 045.50	223.70
2018. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 612 178 462.51	235.15

#####  LD unit class	
 Statement of income and expenses 
(incl. income adjustment)  
for the period from October 1, 2020, through September 30, 2021
- Income
	- Dividends from domestic issuers(before corporate income tax) ..................... EUR	246 283.88

- Interest from investments of liquid assets in Germany .  EUR	0.72
- Income from securities lendingand repurchase agreements ......................  EUR	64.85thereof:from securities lending ......... EUR	64.85
- Deduction for domestic corporate income tax ........  EUR	-36 942.59Total income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	209 406.86
- Expenses
	- Interest on borrowings 1 ......................... EUR	-807.08 thereof:Commitment fees ............. EUR	-96.71

- Management fee ...............................  EUR	-187 925.45thereof:All-in fee .................... EUR -187 925.45
- Other expenses ................................  EUR	-21.41thereof:Performance-based feefrom securities lending ......... EUR	-21.41Total expenses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-188 753.94
- Net investment income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	20 652.92
- Sale transactions
	- Realized gains ..................................  EUR	2 475 552.10
	- Realized losses .................................  EUR	-149 066.68Capital gains/losses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	2 326 485.42


| V. Realized net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . . . . .  | EUR | 2 347 138.34 |
| --- | --- | --- |
| 1. Net change in unrealized appreciation ...............  | EUR | 512 783.19 |
| 2. Net change in unrealized depreciation ...............  | EUR | 42 188.42 |

VI. Unrealized net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . .  EUR	554 971.61
VII. Net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	2 902 109.95
Note: The net change in unrealized appreciation (depreciation) is calculated by subtracting the total of all unrealized appreciation (depreciation) at the end of the fiscal year from the total of all appreciation (depreciation) at the beginning of the fiscal year. Total unrealized appreciation (depreciation) includes positive (negative) differences resulting from the comparison of the values recognized for the individual assets as of the reporting date with their respective acquisition costs.
Unrealized appreciation/depreciation is shown without income adjustment. 1 Includes negative interest on cash at bank.

#####  Statement of changes in net assets for the investment fund 
- Value of the investment fund at the beginningof the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	14 815 667.17
- Previous year’s distribution or tax abatement.........  EUR	-29 063.70
- Net inflows ................................... EUR	-3 654 973.41
	- Inflows from subscriptions ....................  EUR 1 866	915.92
	- Outflows from redemptions ...................  EUR	-5 521 889.33

- Income adjustment .............................  EUR 129	394.30
- Net gain/loss for the fiscal year....................  EUR 2 902	109.95thereof:Net change in unrealized appreciation ...........  EUR	512 783.19Net change in unrealized depreciation ...........  EUR	42 188.42
- Value of the investment fund at the endof the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	14 163 134.31


#####  Distribution calculation for the investment fund	
Calculation of distribution	Total	Per unit
- Available for distribution
	- Balance brought forward from previous year EUR	666 069.09	12.49
	- Realized net gain/loss for the fiscal year..  EUR	2 347 138.34	44.03
	- Transfer from the investment fund...... EUR	0.00	0.00

- Not used for distribution
	- Reinvested ........................ EUR	-868 480.62	-16.29

- Balance carried forward .............. EUR	-2 124 470.15	-39.85
- Total distribution . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR	20 256.66	0.38


#####  Comparative overview of the last three fiscal years	
Net assets	Net asset
at the end of	value per the fiscal year EUR	unit EUR
| 2021	14 163 134.31 | 265.69 |
| --- | --- |
| 2020	14 815 667.17 | 214.92 |
| 2019	19 060 333.74 | 216.79 |
| 2018	4 840 291.46 | 231.85 |


#####  TFC unit class	
 Statement of income and expenses 
(incl. income adjustment)  
for the period from October 1, 2020, through September 30, 2021
- Income
	- Dividends from domestic issuers(before corporate income tax) ..................... EUR	301 349.06

- Interest from investments of liquid assets in Germany .  EUR	0.95
- Income from securities lendingand repurchase agreements ......................  EUR	79.36thereof:from securities lending ......... EUR	79.36
- Deduction for domestic corporate income tax ........  EUR	-45 202.35Total income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	256 227.02
- Expenses
	- Interest on borrowings 1 ......................... EUR	-986.81 thereof:Commitment fees ............. EUR	-118.30

- Management fee ...............................  EUR	-131 764.71thereof:All-in fee .................... EUR -131 764.71
- Other expenses ................................  EUR	-26.15thereof:Performance-based feefrom securities lending ......... EUR	-26.15Total expenses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-132 777.67
- Net investment income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	123 449.35
- Sale transactions
	- Realized gains ..................................  EUR	3 026 179.38
	- Realized losses .................................  EUR	-182 012.05Capital gains/losses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	2 844 167.33

- Realized net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . . . . .  EUR	2 967 616.68
- Net change in unrealized appreciation ...............  EUR	1 525 594.97
- Net change in unrealized depreciation ...............  EUR	284 509.06
- Unrealized net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . .  EUR	1 810 104.03
- Net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	4 777 720.71Note: The net change in unrealized appreciation (depreciation) is calculated by subtracting the total of all unrealized appreciation (depreciation) at the end of the fiscal year from the total of all appreciation (depreciation) at the beginning of the fiscal year. Total unrealized appreciation (depreciation) includes positive (negative) differences resulting from the comparison of the values recognized for the individual assets as of the reporting date with their respective acquisition costs.

Unrealized appreciation/depreciation is shown without income adjustment. 1 Includes negative interest on cash at bank.

#####  Statement of changes in net assets for the investment fund 
- Value of the investment fund at the beginningof the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	32 542 545.16
- Net inflows ................................... EUR	-22 393 399.45
	- Inflows from subscriptions ....................  EUR 16 669	505.17
	- Outflows from redemptions ...................  EUR	-39 062 904.62

- Income adjustment .............................  EUR 2 449	114.62
- Net gain/loss for the fiscal year....................  EUR 4 777	720.71thereof:Net change in unrealized appreciation ...........  EUR	1 525 594.97Net change in unrealized depreciation ...........  EUR	284 509.06
- Value of the investment fund at the endof the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	17 375 981.04


#####  Distribution calculation for the investment fund	
Calculation of reinvestment	Total	Per unit
- Available for reinvestment
	- Realized net gain/loss for the fiscal year..  EUR	2 967 616.68	19.16
	- Transfer from the investment fund...... EUR	0.00	0.00

- Tax withholding amount made available .. EUR	0.00	0.00
- Reinvestment. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	2 967 616.68	19.16


#####  Comparative overview of the last three fiscal years	
Net assets	Net asset
at the end of	value per the fiscal year EUR	unit EUR
2021. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	17 375 981.04	112.18
2020. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	32 542 545.16	90.01
2019. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	12 141 770.81	89.60
2018. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	11 228 608.39	94.37

#####  TFD unit class	
 Statement of income and expenses 
(incl. income adjustment)  
for the period from October 1, 2020, through September 30, 2021
- Income
	- Dividends from domestic issuers(before corporate income tax) ..................... EUR	3 914.94

- Interest from investments of liquid assets in Germany .  EUR	0.02
- Income from securities lendingand repurchase agreements ......................  EUR	0.94thereof:from securities lending ......... EUR	0.94
- Deduction for domestic corporate income tax ........  EUR	-587.24Total income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	3 328.66
- Expenses
	- Interest on borrowings 1 ......................... EUR	-12.75 thereof:Commitment fees ............. EUR	-1.52

- Management fee ...............................  EUR	-1 706.44thereof:All-in fee .................... EUR	-1 706.44
- Other expenses ................................  EUR	-0.24thereof:Performance-based feefrom securities lending ......... EUR	-0.24Total expenses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-1 719.43
- Net investment income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	1 609.23
- Sale transactions
	- Realized gains ..................................  EUR	39 350.41
	- Realized losses .................................  EUR	-2 372.80Capital gains/losses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	36 977.61


| V. Realized net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . . . . .  | EUR | 38 586.84 |
| --- | --- | --- |
| 1. Net change in unrealized appreciation ...............  | EUR | 3 718.56 |
| 2. Net change in unrealized depreciation ...............  | EUR | -1 400.40 |

VI. Unrealized net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . .  EUR	2 318.16
VII. Net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	40 905.00
Note: The net change in unrealized appreciation (depreciation) is calculated by subtracting the total of all unrealized appreciation (depreciation) at the end of the fiscal year from the total of all appreciation (depreciation) at the beginning of the fiscal year. Total unrealized appreciation (depreciation) includes positive (negative) differences resulting from the comparison of the values recognized for the individual assets as of the reporting date with their respective acquisition costs.
Unrealized appreciation/depreciation is shown without income adjustment. 1 Includes negative interest on cash at bank.

#####  Statement of changes in net assets for the investment fund 
- Value of the investment fund at the beginningof the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	192 548.27
- Previous year’s distribution or tax abatement.........  EUR	-1 085.87
- Net inflows ................................... EUR	-930.44
	- Inflows from subscriptions ....................  EUR 71	248.82
	- Outflows from redemptions ...................  EUR	-72 179.26

- Income adjustment .............................  EUR	-5 746.41
- Net gain/loss for the fiscal year....................  EUR	40 905.00thereof:Net change in unrealized appreciation ...........  EUR	3 718.56Net change in unrealized depreciation ...........  EUR	-1 400.40
- Value of the investment fund at the endof the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	225 690.55


#####  Distribution calculation for the investment fund	
Calculation of distribution	Total	Per unit
- Available for distribution
	- Balance brought forward from previous year EUR	7 747.33	3.70
	- Realized net gain/loss for the fiscal year..  EUR	38 586.84	18.45
	- Transfer from the investment fund...... EUR	0.00	0.00

- Not used for distribution
	- Reinvested ........................ EUR	-10 890.91	-5.21

- Balance carried forward .............. EUR	-33 853.58	-16.18
- Total distribution . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR	1 589.68	0.76


#####  Comparative overview of the last three fiscal years	
Net assets	Net asset
at the end of	value per the fiscal year EUR	unit EUR
| 2021. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | 225 690.55 | 107.90 |
| --- | --- | --- |
| 2020. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | 192 548.27 | 87.26 |
| 2019. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | 186 134.96 | 87.97 |
| 2018. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | 730 341.64 | 94.35 |


#####  GLC unit class	
 Statement of income and expenses 
(incl. income adjustment)	
for the period from October 1, 2020, through September 30, 2021
- Income
	- Dividends from domestic issuers(before corporate income tax) ..................... EUR	755 643.42

- Interest from investments of liquid assets in Germany .  EUR	2.35
- Income from securities lendingand repurchase agreements ......................  EUR	198.85thereof:


#####  Statement of changes in net assets for the investment fund 
I. Value of the investment fund at the beginning
of the fiscal year ................................  EUR	28 582 790.52
- Net inflows ................................... EUR	7 395 462.50
	- Inflows from subscriptions ....................  EUR	8 500 042.30
	- Outflows from redemptions ...................  EUR	-1 104 579.80

- Income adjustment ............................. EUR	-524 124.13
- Net gain/loss for the fiscal year....................  EUR	8 089 204.77thereof:Net change in unrealized appreciation ...........  EUR	763 555.59from securities lending	EUR
- Deduction for domestic corporate income tax198.851. ......  EUR	78 906.47Net change in unrealized depreciation ...........  EUR	-65 414.25
- Value of the investment fund at the endTotal income ....................................  EUR	834 751.09
- Expenses
	- Interest on borrowings 2 ......................... EUR	-2 475.02 thereof:Commitment fees ............. EUR	-296.73

- Management fee ...............................  EUR	-575 504.28thereof:All-in fee .................... EUR -575 504.28
- Other expenses ................................  EUR	-65.62thereof:Performance-based feefrom securities lending ......... EUR	-65.62Total expenses...................................  EUR	-578 044.92
- Net investment income .........................  EUR	256 706.17
- Sale transactions
	- Realized gains ..................................  EUR	7 590 763.65
	- Realized losses .................................  EUR	-456 406.39Capital gains/losses ..............................  EUR	7 134 357.26

- Realized net gain/loss for the fiscal year ........... EUR	7 391 063.43
- Net change in unrealized appreciation ...............  EUR	763 555.59
- Net change in unrealized depreciation ...............  EUR	-65 414.25
- Unrealized net gain/loss for the fiscal year ........  EUR	698 141.34
- Net gain/loss for the fiscal year .................  EUR	8 089 204.77Note: The net change in unrealized appreciation (depreciation) is calculated by subtracting the total of all unrealized appreciation (depreciation) at the end of the fiscal year from the total of all appreciation (depreciation) at the beginning of the fiscal year. Total unrealized appreciation (depreciation) includes positive (negative) differences resulting from the comparison of the values recognized for the individual assets as of the reporting date with their respective acquisition costs.

Unrealized appreciation/depreciation is shown without income adjustment.
- Enthalten ist die Rückzahlung von im Vorjahr einbehaltener Körperschaftsteuer nach Prüfung der Anrechnungsvoraussetzungen gem. 36a EStG in Höhe von EUR 175 042.16
- Includes negative interest on cash at bank.

of the fiscal year ................................  EUR	43 543 333.66

#####  Distribution calculation for the investment fund	
Calculation of reinvestment	Total	Per unit
- Available for reinvestment
	- Realized net gain/loss for the fiscal year..  EUR	7 391 063.43	44.15
	- Transfer from the investment fund...... EUR	0.00	0.00

- Tax withholding amount made available .. EUR	0.00	0.00
- Reinvestment......................  EUR	7 391 063.43	44.15


#####  Comparative overview of the last three fiscal years	
Net assets	Net asset
at the end of	value per the fiscal year EUR	unit EUR
2021. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	43 543 333.66	260.08
2020. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	28 582 790.52	208.95
2019. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	27 179 939.30	209.20
2018. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	23 217 113.19	220.87

#####  GTFC unit class	
 Statement of income and expenses 
(incl. income adjustment)	
for the period from October 1, 2020, through September 30, 2021
- Income
	- Dividends from domestic issuers(before corporate income tax) ..................... EUR	141 621.13

- Interest from investments of liquid assets in Germany .  EUR	0.46
- Income from securities lendingand repurchase agreements ......................  EUR	37.03thereof:


#####  Statement of changes in net assets for the investment fund 
I. Value of the investment fund at the beginning
of the fiscal year ................................  EUR	4 943 866.99
- Net inflows ................................... EUR	1 853 748.17
	- Inflows from subscriptions ....................  EUR	1 972 090.44
	- Outflows from redemptions ...................  EUR	-118 342.27

- Income adjustment ............................. EUR	-167 141.31
- Net gain/loss for the fiscal year....................  EUR	1 550 968.90thereof:Net change in unrealized appreciation ...........  EUR	140 727.31from securities lending	EUR
- Deduction for domestic corporate income tax37.031. ......  EUR	10 981.87Net change in unrealized depreciation ...........  EUR	-16 496.97
- Value of the investment fund at the endTotal income ....................................  EUR	152 640.49
- Expenses
	- Interest on borrowings 2 ......................... EUR	-463.63 thereof:Commitment fees ............. EUR	-55.54

- Management fee ...............................  EUR	-61 598.48thereof:All-in fee .................... EUR  -61 598.48
- Other expenses ................................  EUR	-12.07thereof:Performance-based feefrom securities lending ......... EUR	-12.07Total expenses...................................  EUR	-62 074.18
- Net investment income .........................  EUR	90 566.31
- Sale transactions
	- Realized gains ..................................  EUR	1 421 624.06

- Realized losses .................................  EUR	-85 451.81Capital gains/losses ..............................  EUR	1 336 172.25
- Realized net gain/loss for the fiscal year ........... EUR	1 426 738.56of the fiscal year ................................  EUR	8 181 442.75


#####  Distribution calculation for the investment fund	
Calculation of reinvestment	Total	Per unit
- Available for reinvestment
	- Realized net gain/loss for the fiscal year..  EUR	1 426 738.56	19.73
	- Transfer from the investment fund...... EUR	0.00	0.00

- Tax withholding amount made available .. EUR	0.00	0.00
- Reinvestment......................  EUR	1 426 738.56	19.73


#####  Comparative overview of the last three fiscal years	
Net assets	Net asset
at the end of	value per the fiscal year EUR	unit EUR
| 1. Net change in unrealized appreciation ...............  | EUR | 140 727.31 |  |
| --- | --- | --- | --- |
| 2. Net change in unrealized depreciation ...............  | EUR | -16 496.97 |
| VI. Unrealized net gain/loss for the fiscal year ........  | EUR | 124 230.34 | 2021. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2020. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | 8 181 442.75 4 943 866.99 | 113.14 90.40 |
| VII. Net gain/loss for the fiscal year .................  | EUR | 1 550 968.90 | 2019. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | 3 174 763.99 | 89.96 |
|  |  |  | 2018. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | 1 483 232.72 | 94.59 |

Note: The net change in unrealized appreciation (depreciation) is calculated by subtracting the total of all unrealized appreciation (depreciation) at the end of the fiscal year from the total of all appreciation (depreciation) at the beginning of the fiscal year. Total unrealized appreciation (depreciation) includes positive (negative) differences resulting from the comparison of the values recognized for the individual assets as of the reporting date with their respective acquisition costs.
Unrealized appreciation/depreciation is shown without income adjustment.
- Enthalten ist die Rückzahlung von im Vorjahr einbehaltener Körperschaftsteuer nach Prüfung der Anrechnungsvoraussetzungen gem. 36a EStG in Höhe von EUR 28 732.98.
- Includes negative interest on cash at bank.

Notes to the financial statements (in accordance with article 7, no. 9, KARBV (Accounting and Valuation Regulation issued under the KAGB))

#### Disclosures in accordance with the Derivatives Regulation
Underlying exposure obtained through derivatives:
EUR 1 040 188 977.75
Disclosures according to the qualified approach:
| Composition of the reference portfolio (risk benchmark) |  |
| --- | --- |
| CDAX Index |
| Market risk exposure (value-at-risk) |
| Lowest market risk exposure	% | 102.808 |
| Highest market risk exposure	% | 135.170 |
| Average market risk exposure	% | 119.079 |

The values-at-risk were calculated for the period from October 1, 2020, through September 30, 2021, using the VaR method of historical simulation with a 99% confidence level, a 10-day holding period and an effective historical observation period of one year. The risk in a reference portfolio that does not contain derivatives is used as the measurement benchmark. Market risk is the risk to the investment fund arising from an unfavorable change in market prices. The Company determines the potential market risk by means of the qualified approachas defined by the Derivatives Regulation.
In the reporting period, the average leverage effect from the use of derivatives was 1.2, whereby the gross method was used for the calculation of leverage.
Income from securities lending, including costs and charges incurred directly and indirectly:
These items are listed in the statement of income and expenses.

#### Other disclosures
Net asset value per unit, Class LC:  EUR 268.98 Net asset value per unit, Class FC:  EUR 277.78 Net asset value per unit, Class IC:  EUR 281.16 Net asset value per unit, Class LD:  EUR 265.69 Net asset value per unit, Class TFC:  EUR 112.18 Net asset value per unit, Class TFD:  EUR 107.90 Net asset value per unit, Class GLC:  EUR 260.08 Net asset value per unit, Class GTFC:  EUR 113.14
Number of units outstanding, Class LC: 14 439 042.255 Number of units outstanding, Class FC:	247 943.957
Number of units outstanding, Class IC:	176 283.000
Number of units outstanding, Class LD:	53 307.003
Number of units outstanding, Class TFC:	154 899.808
Number of units outstanding, Class TFD:	2 091.688
Number of units outstanding, Class GLC:	167 426.000
Number of units outstanding, Class GTFC:	72 310.000
Disclosure regarding asset valuation procedures:
The Depositary shall determine the value with the participation of the asset management company. The Depositary generally bases its valuation on external sources.
If no trading prices are available, prices are determined with the aid of valuation models (derived market values) which are agreed between the Depositary and the asset management company and which are based as far as possible on market parameters. This procedure is subject to an ongoing monitoring process. The plausibility of price information from third parties is checked through other pricing sources, model calculations or other suitable procedure.
Investments reported in this report are not valued at derived market values.
Disclosures on transparency and the total expense ratio:
The total expense ratio was:
Class LC 1.40% p.a.	Class FC 0.80% p.a.	Class IC 0.60% p.a.	Class LD 1.40% p.a.	Class TFC 0.80% p.a.	Class TFD 0.80% p.a.	Class GLC 1.40% p.a. Class GTFC 0.80% p.a.
The TER expresses total expenses and fees (excluding transaction costs) including any commitment fees as a percentage of the fund’s average net assets for a given fiscal year.
As well, the additional income from securities lending resulted in a performance-based fee
| Class LC 0.000% Class GTFC 0.000% of the fund’s average net | Class FC 0.000% assets. | Class IC 0.000% | Class LD 0.000% | Class TFC 0.000% | Class TFD 0.000% | Class GLC 0.000% |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| An all-in fee of |  |  |  |  |  |  |
| Class LC 1.40% p.a. Class GTFC 0.80% p.a. | Class FC 0.80% p.a. | Class IC 0.60% p.a. | Class LD 1.40% p.a. | Class TFC 0.80% p.a. | Class TFD 0.80% p.a. | Class GLC 1.40% p.a. |

is payable to the asset management company for the investment fund under the Terms and Conditions of investment. Of this annual fee, the asset management company in turn pays up to
| Class LC 0.15% p.a.	Class FC 0.15% p.a. Class GTFC 0.15% p.a. to the Depositary and up to | Class IC 0.15% p.a. | Class LD 0.15% p.a. | Class TFC 0.15% p.a. | Class TFD 0.69% p.a.1 | Class GLC 0.15% p.a. |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Class LC 0.05% p.a.	Class FC 0.05% p.a. Class GTFC 0.05% p.a. | Class IC 0.05% p.a. | Class LD 0.05% p.a. | Class TFC 0.05% p.a. | Class TFD 0.05% p.a. | Class GLC 0.05% p.a. |

to other parties (for printing and publication costs, auditing and other items). 1 This is due to the low level of net assets in the TFD class.
In the fiscal year from October 1, 2020, through September 30, 2021, the asset management company, DWS Investment GmbH, was not reimbursed for the fees and expenses paid out of the investment undertaking DWS Deutschland to the Depositary and other third parties, except in the form of financial information provided by brokers for research purposes.
Of its own portion of the all-in fee, the Company pays
Class LC more than 10%  Class FC less than 10%	Class IC less than 10%	Class LD more than 10% Class TFC less than 10%	Class TFD less than 10% Class GLC more than 10% Class GTFC less than 10%
in commissions to distributors of the fund based on the balance of units distributed.
Material other income and expenses are presented for each unit class in the statement of income and expenses.
The transaction costs paid in the reporting period amounted to EUR 1 088 543.18. The transaction costs include all costs that were reported or settled separately for the account of the fund in the reporting period and are directly connected to the purchase or sale of assets. Any financial transaction taxes which may have been paid are included in the calculation.
The share of transactions conducted in the reporting period for the account of the investment fund’s assets via brokers that are closely related companies and persons (share of 5% and above), amounted to 0.00% of all transactions. The total volume was EUR 13 251.60.

#### Remuneration Disclosure
DWS Investment GmbH (the “Company”) is a subsidiary in DWS Group GmbH & Co. KGaA (“DWS KGaA”), Frankfurt/Main, one of the world’s leading asset managers providing a broad range of investment products and services across all major asset classes as well as solutions aligned to growth trends to its clients globally.
DWS KGaA is a publicly traded company listed on the Frankfurt Stock Exchange, which is majority owned by Deutsche Bank AG.
As a result of the sector specific legislation under UCITS V (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities Directive V) and in accordance with Sec. 1 and Sec. 27 of the German “Institutsvergütungsverordnung” (“InstVV”), the Company is carved-out from Deutsche Bank Group’s (“DB Group”) compensation policy and strategy. DWS KGaA and its subsi- diaries (“DWS Group” or only “Group”) have established their own compensation governance, policies and structures, including a DWS group-wide guideline of identifying “Material Risk Takers” (“MRTs”) at Company level as well as DWS Group level in line with the criteria stated in UCITS V and in the guidelines on sound remuneration policies under the UCITS V published by the European Securities and Markets Authority (“ESMA Guidelines”).
Governance Structure
DWS Group is managed through its General Partner, the DWS Management GmbH. The General Partner has changed its remit in June 2020 and has now six Managing Directors who serve as the Executive Board (“EB”) of the Group. The EB – supported by the DWS Compensation Committee (“DCC”) – is responsible for establishing and operating the compensation system for employees. It is overseen by the DWS KGaA Supervisory Board which has established a Remuneration Committee (“RC”). The RC reviews the compensation system of the Group’s employees and its appropriateness. The RC supports the Supervisory Board in monitoring the appropriate structure of the remuneration systems for the Group’s employees. This is done by taking into account the effects of the remuneration system on the group-wide risk, capital and liquidity management as well as the consistency of the remuneration strategy with the business and risk strategy of the DWS Group.
The DCC is mandated to develop and design sustainable compensation frameworks and operating principles, to prepare recommendations on total compensation levels, and to ensure appropriate compensation and benefits governance and oversight for the Group. The DCC establishes quantitative and qualitative factors to assess performance as a basis for compensation related decisions and makes appropriate recommendations to the EB regarding the annual Variable Compensation pool and its allocation across the business areas and infrastructure func- tions. Voting members of the DCC comprise the Chief Executive Officer (“CEO”), Chief Financial Officer (“CFO”), Chief Operating Officer (“COO”), and the Global Head of HR. The Head of Reward & Analytics is a nonvoting member. Control Functions such as Compliance, Anti-Financial Crime, and Risk Management are represented by CFO and COO in the DCC and are appro- priately engaged in the design and application of the Group’s remuneration systems in the context of the tasks and functions assigned to them, to ensure that the remuneration systems do not create conflicts of interests, and to review the effects on the risk profile of the Group. The DCC reviews the remuneration framework of DWS Group regularly, at least annually, which includes the principles applying to the Company, and assesses if substantial changes or amendments due to irregularities have to be made.
The DCC is supported by two sub-committees: The DWS Compensation Operating Committee (“COC”) implemented to assist the DCC in reviewing the technical validity, operationalizing and approving new or existing compensation plans. The Integrity Review Committee implemented to review and decide on suspension and forfeiture matters involving DWS deferred compensation awards.
The internal annual review at DWS Group level concluded the design of the remuneration system to be appropriate, no significant irregularities were recognized.
Compensation Structure
The employees of the Company are subject to the compensation standards and principles as outlined in the DWS Compensation Policy. The policy is reviewed on an annual basis. As part of the Compensation Policy, the Group, including the Company, employs a Total Compensation (“TC”) philosophy which comprises Fixed Pay (“FP”) and Variable Compensation (“VC”).
The Group ensures an appropriate relationship between FP and VC across all categories and groups of employees. TC structures and levels reflect the Sub-Divisional and regional compen- sation structures, internal relativities, and market data, and assist in seeking consistency across the Group. One of the main objectives of the Group’s strategy is to align reward for sustain- able performance at all levels whilst enhancing the transparency of compensation decisions and their impact on shareholders and employees with regard to DWS Group and as applicable DB Group performance. Achieving a sustainable balance between employee, shareholder and client interests is a key aspect of DWS’ Group compensation strategy.
FP is used to compensate employees for their skills, experience and competencies, commensurate with the requirements, size and scope of their role. The appropriate level of FP is deter- mined with reference to the prevailing market rates for each role, internal comparisons and applicable regulatory requirements.
VC is a discretionary compensation element that enables the Group to provide additional reward to employees for their performance and behaviours without encouraging excessive risk- taking. VC determination considers sound risk measures by taking into account the Group’s Risk Appetite as well as the Group affordability and financial situation and providing for a fully flexible policy on granting or “not-granting” VC. VC generally consists of two elements – the “Group Component” and the “Individual Component”. There continues to be no guarantee of VC in an existing employment relationship.
For the 2020 financial year, the Group Component is dominantly determined based upon the performance of three Key Performance Indicators (KPIs) at DWS Group level: Adjusted Cost Inco- me Ratio (“CIR”), Net Flows, Dividend Payout. These three KPIs represent important metrics for DWS Group’s financial targets and provide a good indication of its sustainable performance.
For employees at management level the Group Component additionally considers four equally weighted KPIs at DB Group level1.
Depending on eligibility, the “Individual Component” is delivered either in the form of Individual VC (“IVC”) or a Recognition Award. IVC takes into consideration a number of financial and non-financial factors, relativities within the employee’s peer group and retention considerations. The Recognition Award provides the opportunity to acknowledge and reward outstanding contributions made by employees outside the scope of IVC eligibility (these are generally employees at lower hierarchical levels). Generally, there are two nomination cycles per year.
Both Group and Individual Component may be awarded in cash, share-based or fund-based instruments under the Group deferral arrangements. The Group retains the right to reduce the total amount of VC, including the Group Component, to zero in cases of significant misconduct, performance-related measures, disciplinary outcomes or unsatisfactory conduct or behaviour by the employee subject to applicable local law.
1 DB Group KPIs: Common Equity Tier 1 (“CET1”) capital ratio, leverage ratio, adjusted costs and post-tax return on tangible equity (“RoTE”)
Determination of VC and appropriate risk-adjustment
The Group’s VC pools are subject to appropriate risk-adjustment measures which include ex-ante and ex-post risk adjustments. The robust methodology in place aims at ensuring that the determination of VC reflects the risk-adjusted performance as well as the capital and liquidity position of the Group. The total amount of VC is primarily driven by (i) the Group affordability (i.e. what “can” DWS Group sustainably afford award in alignment with regulatory requirements) and (ii) performance (what “should” the Group award in order to provide an appropriate compensation for performance while protecting the long-term health of the franchise).
At the level of the individual employee, the Group has established “Variable Compensation Guiding Principles” which detail the factors and metrics that must be taken into account when ma- king IVC decisions. These include, for instance, investment performance, client retention, culture considerations, and objective setting and performance assessment based on the “Total Performance’ approach. Furthermore, any control function inputs and disciplinary sanctions and their impact on the VC have to be considered as well.
As part of a discretionary decision-making process, the DWS DCC uses (financial and non-financial) key figures to identify differentiated and performance linked VC pools for business and infrastructure areas.
Compensation for 2020
Despite the ongoing pandemic, the diverse range of investment products and solutions as well as stabilizing markets contributed to significant net flows in 2020 and allowed the Group to execute its strategic priorities effectively. The intensified focus on investment performance and increased investor demand for targeted asset classes were key drivers of the success.
Against this backdrop, the DCC has monitored the affordability of VC for 2020. The committee has concluded that the capital and liquidity base of the Group remain above regulatory minimum requirements, and internal risk appetite threshold.
As part of the overall 2020 VC awards to be granted in March 2021, the Group Component was awarded to eligible employees in line with the assessment of the defined KPIs. The Executive Board recognizing the considerable contribution of employees and determined a target achievement rate of 98.50% for 2020 for DWS Group. Considering the DB Group target achievement as determined by the Deutsche Bank AG Management Board, the hybrid achievement rate for employees at management level was determined of 85.50% for 2020.
Identification of Material Risk Takers
In accordance with the Law as of 17 December 2010 on Undertakings for Collective Investments (as subsequently amended) in conjunction with the ESMA Guidelines with accordance to UCITS Directive, the Company has identified individuals who have a material impact of the Company’s risk profile (“Material Risk Takers”). The identification process has been based on an assessment of the impact of the following categories of staff on the risk profile of the Company or on a fund it manages: (a) Board Members/Senior Management, (b) Portfolio/Investment managers, (c) Control Functions, (d) Staff heading Administration, Marketing and Human Resources, (e) other individuals (Risk Takers) in a significant position of influence, (f) other emplo- yees in the same remuneration bracket as other Risk Takers, whose roles have an impact on the risk profile of the Company or the Group. At least 40% of the VC for Material Risk Takers is deferred. Additionally, at least 50% of both, the upfront and the deferred proportion, are granted in the Group share-based instruments or fund-linked instruments for Key Investment Professionals. All deferred components are subject to a number of performance conditions and forfeiture provisions which ensure an appropriate ex-post risk adjustment. In case the VC is lower than EUR 50,000, the Material Risk Takers receive their entire VC in cash without any deferral.
Aggregate Compensation Information for the Company for 2020 2
| Number of employees on an annual average | 495 |
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| Total Compensation | EUR | 72,263,920 |
| Fixed Pay | EUR | 49,892,007 |
| Variable Compensation | EUR | 22,371,913 |
| Thereof: Carried Interest | EUR | 0 |
| Total Compensation for Senior Management3 | EUR | 6,927,072 |
| Total Compensation for other Material Risk Takers4 | EUR | 15,008,666 |
| Total Compensation for Control Function employees | EUR | 2,473,707 |

2 In cases where portfolio or risk management activities have been delegated by the Company, the compensation data for delegates are not included in the table.
3 Senior Management refers to the members of the Management Board of the Company, only. Members of the Management Board meet the definition of managers. Apart from the members of Senior Management, no further managers have been identified.
4 Identified other material Risk Takers with control functions are shown in the line “Control Function employees”.

#### Information pursuant to Regulation (EU) 2015/2365 on transparency of securities financing transactions (SFTs) and of reuse and amending Regulation (EU) No. 648/2012 –
Statement in accordance with Section A
Stated in fund currency
Absolute
In % of the fund’s net assets
- Name Gross volumeof open transactions Country of registration
- Name Gross volumeof open transactions Country of registration
- Name Gross volumeof open transactions Country of registration
- Name Gross volumeof open transactions Country of registration
- Name Gross volumeof open transactions Country of registration
- Name Gross volumeof open transactions Country of registration
- Name Gross volumeof open transactions Country of registration
- Name Gross volumeof open transactions Country of registration

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- Name Gross volumeof open transactions Country of registration


##### Securities lending	Repurchase agreements	Total return swaps
- Assets used

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- The 10 largest counterparties

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- Name Gross volumeof open transactions Country of registration(e.g., bilateral, tri-party, central counterparty)Less than 1 day 1 day to 1 week1 week to 1 month1 to 3 months3 months to 1 year More than 1 year No fixed maturityBank balances Bonds Equities Other
- Type(s) of settlement and clearing

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- Transactions classified by term to maturity (absolute amounts)

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| Type(s): |
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| Quality/Qualities: |
| Insofar as securities lending transactions, reverse repurchase agreements or transactions with OTC derivatives (except forward currency transactions) are concluded, collateral in one of the following forms is provided to the fund: - Liquid assets such as cash, short-term bank deposits, money market instruments according to the definition in Directive 2007/16/EC of March 19, 2007, letters of credit and first-demand guarantees that are issued by top-rated credit institutions not affiliated with the counterparty, or bonds issued by an OECD member country or its local authorities or by supranational institutions and authorities at local, regional or international level, regardless of their term to maturity
- Units of a collective investment undertaking investing in money market instruments that calculates a net asset value daily and has a rating of AAA or an equivalent rating
- Units of a UCITS that invests predominantly in the bonds and equities listed under the next two indents
- Bonds, regardless of their term to maturity, that have a minimum rating of low investment-grade
- Equities admitted to or traded in a regulated market in a member state of the European Union or on an exchange in an OECD member country, provided that these equities are included in a major indexThe Management Company reserves the right to restrict the permissibility of the aforementioned collateral.
 Furthermore, the Management Company reserves the right to deviate from the aforementioned criteria in exceptional cases. Additional information on collateral requirements can be found in the sales prospectus for the fund/sub-fund. |

- Type(s) and quality/qualities of collateral receivedCurrency/Currencies:Less than 1 day 1 day to 1 week1 week to 1 month1 to 3 months3 months to 1 year More than 1 year No fixed maturityAbsoluteIn % of gross income Cost portion of the fundAbsoluteIn % of gross incomeCost portion of the Management CompanyAbsoluteIn % of gross incomeCost portion of third partiesAbsolute
- Currency/Currencies of collateral received

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- Collateral classified by term to maturity (absolute amounts)

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- Income and cost portions (before income adjustment)*

| Income portion of the fund |
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| 13 492.57 | - | - |
| 67.00 | - | - |
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| Income portion of the Management Company |
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| 6 645.49 | - | - |
| 33.00 | - | - |
| - | - | - |

| Income portion of third parties |
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-
- Income for the fund from reinvestment of cash collateral, based on all SFTs and total return swapsTotal Share
- Lent securities in % of all lendable assets of the fund
- NameVolume of collateral received (absolute)
- NameVolume of collateral received (absolute)
- The 10 largest issuers, based on all SFTs and total return swaps

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*  Any deviations compared to the corresponding information in the detailed statement of income and expenses are based on effects due to income adjustment.
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- NameVolume of collateral received (absolute)

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- NameVolume of collateral received (absolute)

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- NameVolume of collateral received (absolute)

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- NameVolume of collateral received (absolute)

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- NameVolume of collateral received (absolute)

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- NameVolume of collateral received (absolute)

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- NameVolume of collateral received (absolute)

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- NameVolume of collateral received (absolute)-
- Reinvested collateral in % of collateral received, based on all SFTs and total return swapsShareSegregated cash/custody accounts Pooled cash/custody accounts Other cash/custody accounts Recipient determinescustody type
- Custody type of provided collateral from SFTs and total return swaps

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(In % of all provided collateral from SFTs and total return swaps)
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- Depositaries/Account holders of received collateral from SFTs and total return swapsTotal number of depositaries/ account holders

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1. Name
Amount held in custody (absolute)
KPMG issued an unqualified auditor‘s report for
the full annual report in accordance with article 102
of the German Investment Code. The translation of
the auditor‘s report is as follows:
Frankfurt/Main, Germany, December 22, 2021
DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main The Management
Independent auditor’s report

### To DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main Audit opinion
We have audited the annual report of the investment fund DWS Deutschland comprising the activity
report for the fiscal year from October 1, 2020, through September 30, 2021, the statement of net assets and investment portfolio as of September 30, 2021, the statement of income and expenses, the distribu- tion calculation, the statement of changes in net assets for the fiscal year from October 1, 2020, through September 30, 2021, as well as the comparative overview for the last three fiscal years, the statement of transactions concluded during the reporting period to the extent that they are no longer part of the invest- ment portfolio, and the notes.
In our opinion, based on the findings of our audit, the accompanying annual report complies in all material respects with the provisions of the German Investment Code (KAGB) and the relevant European regulations and allows a comprehensive view of the actual circumstances and developments of the investment fund in accordance with these regulations.

### Basis for the audit opinion
We conducted our audit of the annual report in accordance with article 102 KAGB and German generally accepted standards for the audit of financial statements promulgated by the Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW). Our responsibility under these rules and principles is further described in the section “Auditor’s responsibility for the audit of the annual report” of our report. We are independent of DWS Investment GmbH in accordance with German commercial law and professional regulations and have fulfilled our other German professional obligations in accordance with these requirements. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate for providing a basis for our audit opinion on the annual report.

### Responsibility of the legal representatives for the annual report
The legal representatives of DWS Investment GmbH are responsible for the preparation of the annual report, which complies in all material respects with the provisions of the German KAGB and the relevant European regulations, and for ensuring that the annual report gives a comprehensive view of the actual circumstances and developments of the investment fund in accordance with these regulations. In addition, the legal rep- resentatives are responsible for the internal controls that they have deemed necessary in accordance with these Regulations in order to facilitate the preparation of an annual report that is free from material misstate- ment, whether intentional or unintentional.
When preparing the annual report, the legal representatives are responsible for including events, decisions and factors that could materially influence the further development of the investment fund. This means, among other things, that when preparing the annual report, the legal representatives must assess the con- tinuation of the investment fund by DWS Investment GmbH and have the responsibility to disclose facts in connection with the continuation of the investment fund, if relevant.

### Responsibility of the auditor for the audit of the annual report
Our objective is to obtain reasonable assurance as to whether the annual report as a whole is free from material misstatement, whether intentional or unintentional, and to issue a report that includes our opinion on the annual report.
Sufficient assurance is a high level of assurance, but not a guarantee, that an audit conducted in accor- dance with article 102 KAGB and German generally accepted standards for the audit of financial state- ments promulgated by the Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) will always reveal a material misstatement. Misstatements may result from violations or inaccuracies and are considered material if it is reasonably expected that they will affect, individually or collectively, the economic decisions of users made on the basis of this annual report.
During the audit, we exercise due discretion and maintain a critical attitude. We also:
- Identify and evaluate the risks of material misstatements, whether intentional or not, in the annual report, plan and perform audit procedures in response to those risks, and obtain sufficient and appropriate audit evidence for providing a basis for our audit opinion. The risk that material misstatements will not be detected is greater for violations than for inaccuracies, as violations may involve fraudulent collusion, falsification, intentional incompleteness, misrepresentation, or the overriding of internal controls.
- Obtain an understanding of internal controls relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate to the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effective- ness of the internal control system of DWS Investment GmbH.
- Assess the appropriateness of the accounting policies used by the legal representatives of DWS Invest- ment GmbH in preparing the annual report and the reasonableness of the estimates and related disclo- sures made by the legal representatives.
- Draw conclusions on the basis of audit evidence obtained as to whether there is any material uncertainty in connection with events or circumstances that could cast significant doubt on the continuation of the investment fund by DWS Investment GmbH. If we conclude that there is a material uncertainty, we are required to make a note of the related disclosures in the annual report or, if such disclosures are unreason- able, to modify our opinion. We draw our conclusions on the basis of the audit evidence obtained up to the date of our audit opinion. Future events or circumstances may, however, result in the discontinuation of the investment fund by DWS Investment GmbH.
- Evaluate the overall presentation, structure and content of the annual report, including the disclosures, and whether the annual report presents the underlying transactions and events in such a way that the annual report provides a comprehensive view of the actual circumstances and developments of the invest- ment fund in accordance with the provisions of the German KAGB and the relevant European regulations.

We discuss with those charged with governance, among other things, the planned scope and timing of the audit and significant findings of the audit, including any deficiencies in the internal control system identified during our audit.
Frankfurt/Main, Germany, December 22, 2021 KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Kuppler	Neuf
Auditor	Auditor
Asset Management Company
DWS Investment GmbH
60612 Frankfurt/Main, Germany
Own funds on December 31, 2020:
EUR 398.4 million
Subscribed and paid-in capital
on December 31, 2020: EUR 115 million Supervisory Board
Dr. Asoka Wöhrmann Chairman
DWS Management GmbH (personally liable partner of DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt/Main
Christof von Dryander Vice-Chairman
Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP, Frankfurt/Main
Hans-Theo Franken
Deutsche Vermögensberatung AG, Frankfurt/Main
Dr. Alexander Ilgen Deutsche Bank AG, Frankfurt/Main
Britta Lehfeldt (until October 31, 2021) Deutsche Bank AG,
Frankfurt/Main
Dr. Stefan Marcinowski Ludwigshafen
Prof. Christian Strenger The Germany Funds, New York
Gerhard Wiesheu Partner of Bankhaus
B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA, Frankfurt/Main
Susanne Zeidler
Deutsche Beteiligungs AG, Frankfurt/Main
Management
Manfred Bauer
Speaker of the Management
Member of the Management of DWS Management GmbH (personally liable partner of DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt/Main
Member of the Management of DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt/Main
Member of the Supervisory Board of DWS Investment S.A.,
Luxembourg Dirk Görgen
Member of the Management of DWS Management GmbH (personally liable partner of DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt/Main
Member of the Management of DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt/Main
Stefan Kreuzkamp
Member of the Management of DWS Management GmbH (personally liable partner of DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt/Main
Member of the Management of DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt/Main
Member of the Supervisory Board of DWS Investment S.A.,
Luxembourg
Dr. Matthias Liermann
Member of the Management of DWS International GmbH, Frankfurt/Main
Member of the Management of DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt/Main
Member of the Supervisory Board of DWS Investment S.A.,
Luxembourg
Member of the Supervisory Board of Deutsche Treuinvest Stiftung, Frankfurt/Main
Petra Pflaum
Member of the Management of DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt/Main
Depositary
State Street Bank International GmbH Brienner Straße 59
80333 Munich, Germany
Own funds on December 31, 2020:
EUR 2,302.0 million
(as defined in article 72 of Regulation (EU) No. 575/2013 (CRR))
Subscribed and paid-in capital on December 31, 2020: EUR 109.4 million
Shareholder of
DWS Investment GmbH
DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt/Main
As of: October 31, 2021
DWS Investment GmbH
60612 Frankfurt/Main, Germany
Tel.: +49 (0) 69-910-12371
Fax: +49 (0) 69-910-19090
www.dws.com

Translation (ENDE, 2021-09-30):
# Jahresbericht
## DWS Deutschland
Anlageziel und Anlage- ergebnis im Berichtszeitraum 
Ziel der Anlagepolitik ist es, mittel bis langfristig einen nachhaltigen Wertzuwachs gegenüber dem Vergleichsmaß- stab (CDAX) zu erzielen. Um dies zu erreichen, investiert der Fonds hauptsächlich in Aktien deutscher Aussteller, wobei
DWS DEUTSCHLAND
Wertentwicklung auf 5-Jahres-Sicht
150
140
130
120
110
100
90
80
eine marktbreite Anlage in
9/16*
9/17
9/18	9/19	9/20
9/21
Standardwerte und ausgewähl- te Nebenwerte im Vordergrund
DWS Deutschland (Anteilklasse LC)
* 9/2016 = 100
Angaben auf Euro-Basis
steht.
Das Anlageumfeld war im Be- richtszeitraum von immer noch sehr niedrigen, teils negativen Zinsen in den Industrieländern, hoher Verschuldung weltweit, der Unsicherheit hinsichtlich der Geldpolitik der Zentralban- ken sowie der COVID-19-Pande- mie geprägt. Der Euro notierte unter Schwankungen gegen- über dem US-Dollar schwächer. Vor diesem Hintergrund erzielte der Aktienfonds DWS Deutsch- land im zurückliegenden Ge- schäftsjahr bis Ende September 2021 einen Wertzuwachs von 23,9% je Anteil (LC Anteilklas- se, nach BVI-Methode) und lag damit vor seiner Benchmark (+20,0%, jeweils in Euro).
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der
Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 30.9.2021
DWS DEUTSCHLAND
Wertentwicklung der Anteilklassen vs. Vergleichsindex (in Euro)
| Anteilklasse | ISIN | 1 Jahr | 3 Jahre | 5 Jahre |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Klasse LC | DE0008490962 | 23,9% | 16,7% | 42,5% |
| Klasse FC | DE000DWS2F23 | 24,6% | 18,9% | 46,8% |
| Klasse GLC | DE000DWS2S28 | 24,5% | 17,8% | 6,0%1) |
| Klasse GTFC | DE000DWS2S36 | 25,2% | 19,6% | 13,1%1) |
| Klasse IC | DE000DWS2GT0 | 24,9% | 19,6% | 48,3% |
| Klasse LD | DE000DWS2F15 | 23,9% | 16,7% | 17,0%1) |
| Klasse TFC | DE000DWS2R94 | 24,6% | 18,9% | 12,2%1) |
| Klasse TFD | DE000DWS2SA5 | 24,6% | 18,9% | 12,1%1) |
| CDAX |  | 20,0% | 24,4% | 48,7% |

1) Klasse LD aufgelegt am 30.6.2017 / Klassen GLC, GTFC, TFC und TFD aufgelegt am 2.1.2018
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages.
Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.	Stand: 30.9.2021

#### Anlagepolitik im Berichtszeitraum
Ein wesentliches Risiko war nach Ansicht des Portfolioma- nagements die Unsicherheit hinsichtlich des weiteren Ver- laufs der Coronavirus-Pande- mie, Mutationen des Virus, der Wirksamkeit von Impfstoffen und damit zusammenhängend der Auswirkungen auf die Weltwirtschaft und die Finanz- märkte. Als weitere wesentliche Risiken sah das Portfolioma-
nagement unter anderem das in den Industrieländern immer noch von Niedrigzinsen ge- prägte Anlageumfeld sowie die Unsicherheit über die weitere Entwicklung der Geldpolitik der Zentralbanken, die Sorge
hinsichtlich der Folgewirkungen eines Ausstiegs des Vereinig- ten Königreiches (UK) aus der Europäischen Union („Brexit“) sowie den Handelsstreit zwi- schen den USA einerseits und China beziehungsweise Europa andererseits an.
Insgesamt war die Entwicklung an den internationalen Kapital- märkten im zurückliegenden Geschäftsjahr – wenn auch unterschiedlich stark – von Schwankungen geprägt. Dabei wurde sie insbesondere durch die Coronavirus-Pandemie* und deren gesellschaftliche sowie ökonomische Folgen für die Weltgemeinschaft belastet. Demgegenüber unterstützte die – angesichts der abge- schwächten Weltkonjunktur – extrem lockere Geldpolitik der
| DWS DEUTSCHLAND |  |
| --- | --- |
| Überblick über die Anteilklassen |
| ISIN-Code | LC | DE0008490962 |
|  | FC | DE000DWS2F23 |
|  | LD | DE000DWS2F15 |
|  | IC | DE000DWS2GT0 |
|  | GLC | DE000DWS2S28 |
|  | GTFC | DE000DWS2S36 |
|  | TFC | DE000DWS2R94 |
|  | TFD | DE000DWS2SA5 |
| Wertpapierkennnummer (WKN) | LC | 849096 |
|  | FC | DWS2F2 |
|  | LD | DWS2F1 |
|  | IC | DWS2GT |
|  | GLC | DWS2S2 |
|  | GTFC | DWS2S3 |
|  | TFC | DWS2R9 |
|  | TFD | DWS2SA |
| Fondswährung |  | EUR |
| Anteilklassenwährung | LC | EUR |
|  | FC | EUR |
|  | LD | EUR |
|  | IC | EUR |
|  | GLC | EUR |
|  | GTFC | EUR |
|  | TFC | EUR |
|  | TFD | EUR |
| Erstzeichnungs- und Auflegungsdatum | LC FC | 20.10.1993 (ab 19.1.2016 als Anteilklasse LC) 29.1.2016 |
|  | LD | 30.6.2017 |
|  | IC | 1.8.2016 |
|  | GLC | 2.1.2018 |
|  | GTFC | 2.1.2018 |
|  | TFC | 2.1.2018 |
|  | TFD | 2.1.2018 |
| Ausgabeaufschlag | LC | 5% |
|  | FC | Keiner |
|  | LD | 5% |
|  | IC | Keiner |
|  | GLC | 5% |
|  | GTFC | Keiner |
|  | TFC | Keiner |
|  | TFD | Keiner |
| Verwendung der Erträge | LC | Thesaurierung |
|  | FC | Thesaurierung |
|  | LD | Ausschüttung |
|  | IC | Thesaurierung |
|  | GLC | Thesaurierung |
|  | GTFC | Thesaurierung |
|  | TFC | Thesaurierung |
|  | TFD | Ausschüttung |
| Kostenpauschale | LC | 1,4% p.a. |
|  | FC | 0,8% p.a. |
|  | LD | 1,4% p.a. |
|  | IC | 0,6% p.a. |
|  | GLC | 1,4% p.a. |
|  | GTFC | 0,8% p.a. |
|  | TFC | 0,8% p.a. |
|  | TFD | 0,8% p.a. |

Zentralbanken der Industrie- länder die Kursentwicklung an den Finanzmärkten. So hielten die Europäische Zentralbank und die Bank of Japan an ihrer Nullzinspolitik fest. Die US- Notenbank (Fed) hatte zuletzt Mitte März 2020 den Leitzins um einen Prozentpunkt auf einen Korridor von 0,00%-0,25%
p.a. gesenkt. Seit Jahresanfang 2021 verbesserten sich die Kon- junkturaussichten, begünstigt durch die von der internationa-
len Staatengemeinschaft un- ternommenen Anstrengungen und Maßnahmenpakete mit
dem Ziel, die wirtschaftlichen Auswirkungen der Coronakrise zu bewältigen, und durch die Zulassungsbeantragungen für COVID-19-Impfstoffe sowie die einsetzenden Impfkampagnen. In den ersten neun Monaten des Jahres 2021 kam bei den Investoren allerdings auch die Inflationsfrage auf, hervorgeru- fen u.a. durch Preissteigerun- gen an den Rohstoffmärkten, den Corona bedingten Konsum- Nachholbedarf sowie partielle
Angebotsverknappung auf- grund von Lieferschwierigkei- ten. Aber auch ein statistischer Effekt spielte eine Rolle, da die Preise von einem zuvor spürbar ermäßigtem Niveau her kom- mend während des Berichts- zeitraums kräftig anzogen.
Die internationalen Aktien- börsen setzten – nach dem Corona bedingten Kursabsturz im Februar/März 2020 – ihre kräftige Kurserholung im wei- teren Verlauf fort und testeten während des zurückliegenden Geschäftsjahres bis Ende Sep- tember 2021 zwischenzeitlich neue Höchststände. Allerdings
waren die Kursverläufe unein-
heitlich und unterschiedlich stark ausgeprägt. Während im Berichtszeitraum beispielsweise die Aktienmärkte in den USA, Europa und Japan per Saldo spürbare Kurszuwächse ver- buchten, fiel das Kursplus an den Aktienbörsen der Emerging Markets im Vergleich dazu nicht ganz so hoch aus; Chinas Börse schloss auf Jahressicht per Ende September 2021 sogar im Minus.
Hinsichtlich der Branchenallo- kation erwiesen sich die Über- gewichtung in Industriewerten sowie die Untergewichtung in Konsum- und Immobilienaktien als vorteilhaft für das Fondsport- folio. Dagegen blieben die über- gewichteten Positionen in den Sektoren Grundstoffe und Infor- mationstechnologie hinter den Erwartungen zurück. Gründe dafür waren, dass zum einen die
DWS DEUTSCHLAND
Überblick über die Anteilklassen (Fortsetzung)
Mindestanlagesumme	LC	Keine
FC	EUR 2.000.000
LD	Keine
IC	EUR 25.000.000
GLC	Keine
GTFC	Keine
TFC	Keine
TFD	Keine
Erstausgabepreis	LC	 DM 80 (inklusive Ausgabeaufschlag) FC	Anteilwert der Anteilklasse
DWS Deutschland LC am Auf­ legungstag der Anteilklasse FC
LD	Anteilwert der Anteilklasse DWS Deutschland LC am Auf­ legungstag der Anteilklasse LD (zuzüglich Ausgabeaufschlag)
IC	Anteilwert der Anteilklasse DWS Deutschland LC am Auf­ legungstag der Anteilklasse IC.
GLC	Anteilwert der Anteilklasse DWS Deutschland LC am Auf­
legungstag der Anteilklasse GLC (zuzüglich Ausgabeaufschlag)
GTFC	EUR 100
TFC	EUR 100
TFD	EUR 100
Engagements in Grundstoffwer- ten zu spät aufgestockt wurden und dadurch nicht ganz an der Kursrallye in diesem Sektor par- tizipieren konnten. Zum anderen lag die Kursentwicklung des
IT-Sektors in Deutschland hinter dem Gesamtmarkt zurück.
Anfang des Jahres 2021 positi- onierten sich die Kapitalmärkte für die Zeit nach COVID-19. Im Gegensatz zum Vorjahr wurden in diesem Umfeld zyklische Akti- en und Papiere, die im Jahr 2020 deutlich verloren hatten, stärker nachgefragt als beispielsweise die eher defensiven deutschen Wohnimmobilienaktien.
Neben der Branchenallokation trug auch die erfolgreiche Titel- selektion zur Outperformance des Fonds mit bei, beispiels-
weise das Übergewicht in Sixt, HelloFresh und Infineon Tech- nologies. Auch während der Coronakrise hatte SIXT seine mit strategischen Investitionen in relevante Wachstumsmärk- te, wie beispielsweise den USA, vorangetrieben. Diese Investments zahlten sich für Sixt bereits in Laufe des Jah- res 2021 aus und bescherten dem Mobilitätsdienstleister dank einer hohen Nachfrage ein starkes drittes Quartal 2021 mit einem deutlich über den Markterwartungen liegenden Konzernergebnis.
Der Kochboxenlieferant Hello- Fresh erfreute sich im Berichts- zeitraum einer weiter außeror- dentlich hohen Nachfrage in den meisten seiner Märkte, was
u.a. auf die andauernde COVID- 19-Pandemie und die damit zusammenhängenden Lock- Down-Maßnahmen zurückzu- führen war. Das Unternehmen erhöhte seine Prognose bezüg- lich des Konzernumsatzwachs- tums für die Geschäftsjahre 2020 und 2021.
Infineon startete gut in das Jahr 2021. In den ersten neun Monaten entwickelten sich dessen Zielmärkte dynamisch und die Nachfrage nach Halb- leitern blieb ungebrochen hoch. Dies schlug sich entsprechend in der anhaltenden positiven Umsatz- und Ergebnisentwick- lung nieder.
Die Übergewichtung des
IT-System- und E-Commerce-
Anbieters Bechtle, des Anbie- ters von Flurförderzeugen und Supply-Chain-Lösungen Kion sowie die Untergewichtung des Automobilherstellers Volks- wagen dämpften das bessere Abschneiden des Fonds gegen- über seiner Benchmark. Bechtle zeigte erneut ein überdurch- schnittliches Wachstum und gewann weitere Marktanteile hinzu. Ausgehend von einem hohen Kursniveau zum Jahres- ende 2020 erreichte der Kurs
Die Industrieproduktion stieg im ersten Halbjahr 2021 welt- weit merklich an, insbesondere die globale Automobilindustrie verspürte einen deutlichen Zuwachs. Auch der Kurs der Volkswagen-Aktie erholte sich von dem vorangegangenen, Pandemie bedingten Kursrück- gang. Zum einen überzeugte die Geschäftsentwicklung des Jahres 2020 und des ersten Quartals 2021, die besser war als noch zum Ausbruch der
(Verordnung über nachhaltig- keitsbezogene Offenlegungs- pflichten im Finanzdienstleis- tungssektor).
Hinweis gemäß Artikel 7 der Verordnung (EU) 2020/852 (Taxonomie):
Die diesem Finanzprodukt zu- grunde liegenden Investitionen berücksichtigen nicht die EU- Kriterien für ökologisch nach- haltige Wirtschaftsaktivitäten
der Bechtle Aktie im Januar	Pandemie befürchtet. Zum an-	
2021 den höchsten Stand im Berichtszeitraum. Mit den ein- setzenden Branchenrotationen am Aktienmarkt geriet das Pa- pier jedoch im Februar, Mai und September 2021 unter Druck.
Zwar erholte sich der Kurs nach jedem Rücksetzer, blieb aber im Berichtszeitraum hinter dem deutschen Aktienmarkt zurück. Die Kion-Aktie konnte im Jahr 2020 den Rückschlag durch den Corona bedingten Kurs- einbruch an der Börse in der Folgezeit mehr als ausgleichen. Das Unternehmen musste aber im Zuge der Coronakrise seinen Verschuldungsgrad spürbar erhöhen, was die langfris-
tigen Wachstumsziele und Geschäftsergebnisse erheblich belastet hätte. Daher kündigte Kion im November 2020 eine umfangreiche Kapitalerhö- hung an, welche seine weitere Aktienkursentwicklung jedoch beeinträchtigte. Bis September 2021 konnte sich der Aktientitel zwar erholen, geriet aber mit der Branchenrotation erneut unter Druck und blieb somit im Berichtszeitraum hinter dem gesamten deutschen Aktien- markt zurück.
deren wurden die vorgestellten und teilweise bereits umge- setzten Pläne des Konzerns im Hinblick auf den beschleunig- ten Ausbau der Elektromobilität und der damit verbundenen Batterietechnologie positiv von den Marktteilnehmern aufge- nommen.
Durch den Einsatz von DAX- Futures wies der Fonds DWS Deutschland einen höheren Investitionsgrad als seine Benchmark auf und konnte da- mit stärker vom Kursauftrieb an den Aktienmärkten profitieren. Dies trug ebenfalls zur Outper- formance des Aktienfonds bei.
Wesentliche Quellen des Veräußerungsergebnisses 
Die wesentlichen Quellen des Veräußerungsergebnisses wa- ren realisierte Gewinne durch den Verkauf von Aktien sowie aus dem Handel mit Futures.

#### Informationen zu ökologischen und/oder sozialen Merkmalen
Das Sondervermögen ist ein Produkt im Sinne des Artikels 6 der Verordnung (EU) 2019/2088
* Die Coronakrise (COVID-19) stellt(e) auch für die Wirtschaft weltweit eine bedeu- tende Herausforderung und somit ein wesentliches Ereignis im Berichtszeit- raum dar. Unsicherheiten hinsichtlich der Auswirkungen von COVID-19 sind für das Verständnis des Jahresabschlusses von Bedeutung. Weitere Details hierzu können den Ausführungen im Abschnitt
„Hinweise“ entnommen werden.

# DWS Deutschland

##### Vermögensübersicht zum 30.09.2021
| I. Vermögensgegenstände | Bestand in EUR | %-Anteil am Fondsvermögen |
| --- | --- | --- |
| 1. Aktien (Branchen): Industrien | 916 734 615,88 | 22,45 |
| Dauerhafte Konsumgüter | 772 617 605,24 | 18,91 |
| Informationstechnologie | 698 799 834,23 | 17,10 |
| Grundstoffe | 495 725 091,79 | 12,13 |
| Finanzsektor | 488 014 476,32 | 11,94 |
| Gesundheitswesen | 388 900 322,52 | 9,52 |
| Versorger | 73 727 032,50 | 1,80 |
| Hauptverbrauchsgüter | 45 982 365,44 | 1,13 |
| Sonstige | 230 907 116,96 | 5,65 |
| Summe Aktien: | 4 111 408 460,88 | 100,63 |
| 2. Derivate | -23 593 069,09 | -0,58 |
| 3. Bankguthaben | 3 956 831,30 | 0,10 |
| 4. Sonstige Vermögensgegenstände | 219 907,09 | 0,01 |
| 5. Forderungen aus Anteilscheingeschäften | 876 197,97 | 0,02 |
| II. Verbindlichkeiten |  |  |
| 1. Sonstige Verbindlichkeiten | -4 791 668,52 | -0,12 |
| 2. Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften | -2 364 861,73 | -0,06 |
| III. Fondsvermögen | 4 085 711 797,90 | 100,00 |
| Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. |  |  |

Vermögensaufstellung zum 30.09.2021
| Wertpapierbezeichnung | Stück bzw. Whg. in 1000 | Bestand | Käufe/	Verkäufe/ Zugänge	Abgänge im Berichtszeitraum | Kurs | Kurswert in EUR | %-Anteil am Fonds- vermögen |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Börsengehandelte Wertpapiere |  |  |  |  |  |  | 4 111 408 460,88 | 100,63 |
| Aktien |  |  |  |  |  |  |  |  |
| adidas Reg. (DE000A1EWWW0)....................  | Stück | 568 971 |  | 140 128 | EUR | 274,1500 | 155 983 399,65 | 3,82 |
| Allianz (DE0008404005) ..........................  | Stück | 1 259 807 | 110 746 | 507 939 | EUR | 195,5200 | 246 317 464,64 | 6,03 |
| Amadeus Fire (DE0005093108) ....................  | Stück | 420 255 |  | 15 573 | EUR | 178,4000 | 74 973 492,00 | 1,84 |
| AUTO1 Group (DE000A2LQ884)....................  | Stück | 295 242 | 549 837 | 254 595 | EUR | 32,8400 | 9 695 747,28 | 0,24 |
| BASF Reg. (DE000BASF111) ......................  | Stück | 3 565 000 | 2 590 037 | 404 934 | EUR | 66,0000 | 235 290 000,00 | 5,76 |
| Bayer (DE000BAY0017) ..........................  | Stück | 1 996 642 | 847 739 | 1 550 014 | EUR | 47,3450 | 94 531 015,49 | 2,31 |
| Bechtle (DE0005158703) .........................  | Stück | 1 630 983 | 1 148 013 | 503 121 | EUR | 59,5600 | 97 141 347,48 | 2,38 |
| BMW Ord. (DE0005190003) .......................  | Stück | 1 031 665 | 1 095 153 | 63 488 | EUR | 83,4500 | 86 092 444,25 | 2,11 |
| Brenntag (DE000A1DAHH0) .......................  | Stück | 316 066 | 327 778 | 11 712 | EUR | 80,1000 | 25 316 886,60 | 0,62 |
| CompuGroup Medical SE & Co.KGaA (DE000A288904) . | Stück | 580 818 |  | 132 900 | EUR | 70,9000 | 41 179 996,20 | 1,01 |
| Continental (DE0005439004) ......................  | Stück | 401 239 | 401 239 | 1 403 587 | EUR | 94,8700 | 38 065 543,93 | 0,93 |
| Covestro (DE0006062144) ........................  | Stück | 602 109 | 641 639 | 39 530 | EUR | 59,8000 | 36 006 118,20 | 0,88 |
| Daimler Reg. (DE0007100000) .....................  | Stück | 3 116 917 | 2 225 765 | 962 234 | EUR | 77,5500 | 241 716 913,35 | 5,92 |
| Deutsche Bank Reg. (DE0005140008) ...............  | Stück | 3 636 864 | 6 197 644 | 2 560 780 | EUR | 11,0520 | 40 194 620,93 | 0,98 |
| Deutsche Börse Reg. (DE0005810055) ..............  | Stück | 383 055 |  | 215 163 | EUR | 141,0500 | 54 029 907,75 | 1,32 |
| Deutsche Post Reg. (DE0005552004) ...............  | Stück | 3 736 463 |  | 1 315 020 | EUR | 54,7100 | 204 421 890,73 | 5,00 |
| Deutsche Telekom Reg. (DE0005557508) ............  | Stück | 9 067 459 | 1 304 704 | 1 938 605 | EUR | 17,4960 | 158 644 262,66 | 3,88 |
| Evotec (DE0005664809) ..........................  | Stück | 1 976 003 |  | 906 613 | EUR | 41,5600 | 82 122 684,68 | 2,01 |
| Fresenius (DE0005785604) ........................  | Stück | 1 296 720 |  | 792 885 | EUR | 41,4700 | 53 774 978,40 | 1,32 |
| Hannover Rück Reg. (DE0008402215) ...............  | Stück | 139 088 |  | 156 279 | EUR | 152,2000 | 21 169 193,60 | 0,52 |
| HeidelbergCement (DE0006047004) ................  | Stück | 1 917 125 | 1 485 270 | 199 629 | EUR | 64,9400 | 124 498 097,50 | 3,05 |
| HelloFresh (DE000A161408) .......................  | Stück | 456 819 | 488 259 | 2 188 440 | EUR | 79,0400 | 36 106 973,76 | 0,88 |
| Henkel Pref. (DE0006048432)......................  | Stück | 567 964 | 670 081 | 102 117 | EUR | 80,9600 | 45 982 365,44 | 1,13 |
| Infineon Technologies Reg. (DE0006231004)..........  | Stück | 5 334 229 |  | 3 320 719 | EUR | 35,2200 | 187 871 545,38 | 4,60 |
| Instone Real Estate Group (DE000A2NBX80)..........  | Stück | 1 061 854 | 1 101 202 | 39 348 | EUR | 24,7000 | 26 227 793,80 | 0,64 |
| JENOPTIK (DE000A2NB601) ......................  | Stück | 2 702 082 | 1 115 617 | 199 601 | EUR | 29,1000 | 78 630 586,20 | 1,92 |
| Kion Group (DE000KGX8881) ......................  | Stück | 1 165 128 |  | 1 777 603 | EUR | 81,2200 | 94 631 696,16 | 2,32 |
| Lanxess (DE0005470405) .........................  | Stück | 729 888 |  | 549 283 | EUR | 59,0800 | 43 121 783,04 | 1,06 |
| Merck (DE0006599905) ..........................  | Stück | 424 899 |  | 92 849 | EUR | 187,6500 | 79 732 297,35 | 1,95 |
| MTU Aero Engines Reg. (DE000A0D9PT0) ...........  Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft Vink.Reg. (DE0008430026) ........................  | Stück Stück | 105 280 530 018 | 90 604 | 29 109 107 586 | EUR EUR | 197,3000 238,3000 | 20 771 744,00 126 303 289,40 | 0,51 3,09 |
| PUMA (DE0006969603) ..........................  | Stück | 234 942 | 243 648 | 8 706 | EUR | 97,0000 | 22 789 374,00 | 0,56 |
| RWE Ord. (DE0007037129) .......................  | Stück | 2 400 750 |  | 701 322 | EUR | 30,7100 | 73 727 032,50 | 1,80 |
| SAP (DE0007164600) ............................  | Stück | 2 826 582 | 809 389 | 965 563 | EUR | 117,5600 | 332 292 979,92 | 8,13 |
| Sartorius Pref. (DE0007165631) ....................  | Stück | 68 464 |  | 2 536 | EUR | 548,6000 | 37 559 350,40 | 0,92 |
| Siemens Energy (DE000ENER6Y0)..................  | Stück | 1 062 901 |  | 57 099 | EUR | 23,4700 | 24 946 286,47 | 0,61 |
| Siemens Reg. (DE0007236101) ....................  | Stück | 2 315 824 | 442 370 | 366 546 | EUR | 142,3800 | 329 727 021,12 | 8,07 |
| Sixt (DE0007231326).............................  | Stück | 1 085 211 |  | 67 149 | EUR | 130,8000 | 141 945 598,80 | 3,47 |
| Ströer (DE0007493991)...........................  | Stück | 643 847 |  | 1 098 860 | EUR | 71,5000 | 46 035 060,50 | 1,13 |
| Symrise (DE000SYM9999) ........................  | Stück | 501 183 |  | 62 877 | EUR | 113,3500 | 56 809 093,05 | 1,39 |
| Teamviewer (DE000A2YN900) .....................  | Stück | 113 401 | 1 050 922 | 937 521 | EUR | 25,2500 | 2 863 375,25 | 0,07 |
| Vitesco Techs Grp Na O.N. (DE000VTSC017) .........  | Stück | 80 247 | 80 247 |  | EUR | 51,3000 | 4 116 671,10 | 0,10 |
| Volkswagen Pref. (DE0007664039)..................  | Stück | 723 108 | 871 514 | 148 406 | EUR | 194,2400 | 140 456 497,92 | 3,44 |
| Zalando (DE000ZAL1111) .........................  | Stück | 473 000 | 252 681 | 732 681 | EUR | 79,4800 | 37 594 040,00 | 0,92 |
| Summe Wertpapiervermögen |  |  |  |  |  |  | 4 111 408 460,88 | 100,63 |
| Derivate Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Aktienindex-Derivate (Forderungen / Verbindlichkeiten) |  |  |  |  |  |  | -23 593 069,09 | -0,58 |
| Aktienindex-Terminkontrakte |  |  |  |  |  |  |  |  |
| DAX INDEX DEC 21 (EURX) EUR ...................  | Stück | 67 600 |  |  |  |  | -23 593 069,09 | -0,58 |

| Wertpapierbezeichnung | Stück bzw. Whg. in 1000 | Bestand | Käufe/ Zugänge im | Verkäufe/ Abgänge Berichtszeitraum | Kurs | Kurswert in EUR | %-Anteil am Fonds- vermögen |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Bankguthaben und nicht verbriefte Geldmarktinstrumente |  |  |  |  |  | 3 956 831,30 | 0,10 |
| Bankguthaben |  |  |  |  |  | 3 956 831,30 | 0,10 |
| Verwahrstelle (täglich fällig) |  |  |  |  |  |  |  |
| EUR - Guthaben................................ . | EUR | 3 946 945,86 |  |  | %	100 | 3 946 945,86 | 0,10 |
| Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen |  |  |  |  |  |  |  |
| Schweizer Franken ............................. . | CHF | 5 151,29 |  |  | %	100 | 4 750,36 | 0,00 |
| Britische Pfund ................................ . | GBP | 16,53 |  |  | %	100 | 19,14 | 0,00 |
| US Dollar ..................................... . | USD | 5 936,54 |  |  | %	100 | 5 115,94 | 0,00 |
| Sonstige Vermögensgegenstände |  |  |  |  |  | 219 907,09 | 0,01 |
| Quellensteueransprüche ......................... . | EUR | 219 907,09 |  |  | %	100 | 219 907,09 | 0,01 |
| Forderungen aus Anteilscheingeschäften | EUR | 876 197,97 |  |  | %	100 | 876 197,97 | 0,02 |
| Sonstige Verbindlichkeiten |  |  |  |  |  | -4 791 668,52 | -0,12 |
| Verbindlichkeiten aus Kostenpositionen ............. . | EUR | -4 787 282,06 |  |  | %	100 | -4 787 282,06 | -0,12 |
| Andere sonstige Verbindlichkeiten ................. . | EUR | -4 386,46 |  |  | %	100 | -4 386,46 | 0,00 |
| Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften | EUR | -2 364 861,73 |  |  | %	100 | -2 364 861,73 | -0,06 |
| Fondsvermögen |  |  |  |  |  | 4 085 711 797,90 | 100,00 |

| Anteilwert bzw. umlaufende Anteile | Stück bzw. Whg. | Anteilwert in der jeweiligen Whg. |
| --- | --- | --- |
| Anteilwert Klasse LC..................................... . | EUR | 268,98 |
| Klasse FC..................................... . | EUR | 277,78 |
| Klasse IC ..................................... . | EUR | 281,16 |
| Klasse LD .................................... . | EUR | 265,69 |
| Klasse TFC.................................... . | EUR | 112,18 |
| Klasse TFD ................................... . | EUR | 107,90 |
| Klasse GLC ................................... . | EUR | 260,08 |
| Klasse GTFC .................................. . | EUR | 113,14 |
| Umlaufende Anteile Klasse LC..................................... . | Stück | 14 439 042,255 |
| Klasse FC..................................... . | Stück | 247 943,957 |
| Klasse IC ..................................... . | Stück | 176 283,000 |
| Klasse LD .................................... . | Stück | 53 307,003 |
| Klasse TFC.................................... . | Stück | 154 899,808 |
| Klasse TFD ................................... . | Stück | 2 091,688 |
| Klasse GLC ................................... . | Stück | 167 426,000 |
| Klasse GTFC .................................. . | Stück | 72 310,000 |

Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.
Marktschlüssel
Terminbörsen
EURX	= Eurex (Eurex Frankfurt/Eurex Zürich)
Devisenkurse (in Mengennotiz)
per 30.09.2021
| Schweizer Franken .............. . | CHF | 1,084400 | = EUR | 1 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Britische Pfund ................. . | GBP | 0,863500 | = EUR | 1 |
| US Dollar ...................... . | USD | 1,160400 | = EUR | 1 |

 Während des Berichtszeitraums abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen	
Derivate (in Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumina der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe)
Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag)
Stück	Käufe	Verkäufe
Wertpapierbezeichnung	bzw. Whg.  bzw.	bzw.
in 1000	Zugänge	Abgänge
Terminkontrakte
Volumen in 1000
| Aktien | Wertpapier-Terminkontrakte |
| --- | --- |
| 1&1 (DE0005545503) ........................  | Stück | 455 830 | 455 830 | Wertpapier-Terminkontrakte auf Aktien |
| Delivery Hero Reg. (DE000A2E4K43) ............  | Stück | 194 556 | 597 180 |  |
| Deutsche Wohnen (DE000A0HN5C6)............  | Stück |  | 961 951 | Gekaufte Kontrakte: |
| Gerresheimer (DE000A0LD6E6) ................  | Stück |  | 325 500 | (Basiswerte: BASF Reg., Daimler Reg., Henkel Pref.) |
| HELLA GmbH & Co. (DE000A13SX22) ...........  | Stück | 159 573 | 159 573 |  |
| Kion Group Ag Bzr (DE000A3H22F2) ............  | Stück | 1 895 835 | 1 895 835 | Aktienindex-Terminkontrakte |
| Linde (IE00BZ12WP82) .......................  | Stück |  | 358 489 |  |
| Qiagen (NL0012169213) ......................  | Stück | 493 872 | Gekaufte Kontrakte: |
| Siemens Healthineers (DE000SHL1006)..........  | Stück | 1 028 153 | (Basiswerte: DAX 40 (Performanceindex)) |
| Talanx Reg. (DE000TLX1005) ..................  | Stück | 656 357 |  |
| Vonovia (DE000A1ML7J1) ....................  | Stück | 1 373 129 |  |

Börsengehandelte Wertpapiere
EUR  466 638
EUR 5 894 769
Wertpapier-Darlehen (Geschäftsvolumen, bewertet auf Basis des bei Abschluss des Darlehensgeschäftes vereinbarten Wertes)
Volumen in 1000
unbefristet	EUR	86 339
Gattung: Daimler Reg. (DE0007100000), HELLA GmbH & Co. (DE000A13SX22), Infineon Technologies Reg. (DE0006231004)

######  Anteilklasse LC	
 Ertrags- und Aufwandsrechnung 
(inkl. Ertragsausgleich)	
für den Zeitraum vom 01.10.2020 bis 30.09.2021
- Erträge
	- Dividenden inländischer Aussteller(vor Körperschaftsteuer) ......................... EUR	67 531 558,92

- Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland .............  EUR	209,95
- Erträge aus Wertpapier-Darlehenund Pensionsgeschäften ......................... EUR	17 778,95 davon:aus Wertpapier-Darlehen ....... EUR	17 778,95
- Abzug inländischer Körperschaftsteuer..............  EUR	-10 129 733,82Summe der Erträge. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	57 419 814,00
- Aufwendungen
	- Zinsen aus Kreditaufnahmen 1).................... EUR	-221 300,75 davon:Bereitstellungszinsen .......... EUR  -26 520,35

- Verwaltungsvergütung .......................... EUR	-51 491 135,75 davon:Kostenpauschale	EUR-51 491 135,75
- Sonstige Aufwendungen ......................... EUR	-5 867,27 davon:erfolgsabhängige Vergütungaus Wertpapier-Darlehen ....... EUR	-5 867,27

| Summe der Aufwendungen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | -51 718 303,77 |
| --- | --- | --- |
| III. Ordentlicher Nettoertrag . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 5 701 510,23 |
| IV. Veräußerungsgeschäfte |  |  |
| 1. Realisierte Gewinne .............................  | EUR | 678 632 660,13 |
| 2. Realisierte Verluste ..............................  | EUR | -40 836 540,57 |
| Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 637 796 119,56 |
| V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . . . . . . .  | EUR | 643 497 629,79 |
| 1. Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne .......  | EUR | 121 622 531,25 |
| 2. Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste .......  | EUR | 6 250 161,48 |
| VI. Nichtrealisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . .  | EUR | 127 872 692,73 |
| VII. Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 771 370 322,52 |

Hinweis: Die Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) errechnet sich aus Gegenüberstellung der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zum Ende des Geschäftsjahres und der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zu Beginn des Geschäftsjahres. In die Summe der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) fließen die positiven (negativen) Differenzen ein, die aus dem Vergleich der Wertansätze der einzelnen Vermögensgegenstände zum Berichtsstichtag mit den Anschaffungskosten resultieren.
Die nichtrealisierten Ergebnisse werden ohne Ertragsausgleich ausgewiesen.
1) Enthalten sind negative Zinsen auf Bankguthaben.

######  Entwicklungsrechnung für das Sondervermögen	
- Wert des Sondervermögens am Beginndes Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	3 500 371 077,22
- Mittelzufluss (netto). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-420 475 175,42
	- Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen ........  EUR	301 255 334,40
	- Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen ......  EUR	-721 730 509,82

- Ertrags- und Aufwandsausgleich...................  EUR	32 519 484,96
- Ergebnis des Geschäftsjahres..................... EUR	771 370 322,52 davon:Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne. . . EUR	121 622 531,25 Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste ...  EUR		6 250 161,48
- Wert des Sondervermögens am Endedes Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	3 883 785 709,28


######  Verwendungsrechnung für das Sondervermögen	
Berechnung der Wiederanlage	Insgesamt	Je Anteil
- Für die Wiederanlage verfügbar
	- Realisiertes Ergebnis des Geschäfts-jahres............................. EUR	643 497 629,79	44,57

- Zuführung aus dem Sondervermögen ... EUR	0,00	0,00
- Zur Verfügung gestellter Steuerabzugs-betrag ............................ EUR	0,00	0,00
- Wiederanlage. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR	643 497 629,79	44,57Vergleichende Übersicht über die letzten drei GeschäftsjahreFondsvermögenam Ende des	Anteilwert Geschäftsjahres EUR EUR

| 2021	3 883 785 709,28 | 268,98 |
| --- | --- |
| 2020	3 500 371 077,22 | 217,13 |
| 2019	3 936 480 989,76 | 217,44 |
| 2018	4 645 039 462,80 | 230,42 |


######  Anteilklasse FC	
 Ertrags- und Aufwandsrechnung 
(inkl. Ertragsausgleich)	
für den Zeitraum vom 01.10.2020 bis 30.09.2021
- Erträge
	- Dividenden inländischer Aussteller(vor Körperschaftsteuer) ......................... EUR	1 194 438,86

- Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland .............  EUR	3,70
- Erträge aus Wertpapier-Darlehenund Pensionsgeschäften ......................... EUR	314,74 davon:aus Wertpapier-Darlehen ....... EUR	314,74
- Abzug inländischer Körperschaftsteuer..............  EUR	-179 165,85Summe der Erträge. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	1 015 591,45
- Aufwendungen
	- Zinsen aus Kreditaufnahmen 1).................... EUR	-3 911,25 davon:Bereitstellungszinsen .......... EUR	-468,86

- Verwaltungsvergütung .......................... EUR	-520 688,16 davon:Kostenpauschale .............. EUR -520 688,16
- Sonstige Aufwendungen ......................... EUR	-103,91 davon:erfolgsabhängige Vergütungaus Wertpapier-Darlehen ....... EUR	-103,91

| Summe der Aufwendungen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | -524 703,32 |
| --- | --- | --- |
| III. Ordentlicher Nettoertrag . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 490 888,13 |
| IV. Veräußerungsgeschäfte |  |  |
| 1. Realisierte Gewinne .............................  | EUR | 11 994 650,23 |
| 2. Realisierte Verluste ..............................  | EUR | -721 430,56 |
| Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 11 273 219,67 |
| V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . . . . . . .  | EUR | 11 764 107,80 |
| 1. Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne .......  | EUR | 2 239 303,00 |
| 2. Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste .......  | EUR | 159 098,00 |
| VI. Nichtrealisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . .  | EUR | 2 398 401,00 |
| VII. Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 14 162 508,80 |

Hinweis: Die Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) errechnet sich aus Gegenüberstellung der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zum Ende des Geschäftsjahres und der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zu Beginn des Geschäftsjahres. In die Summe der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) fließen die positiven (negativen) Differenzen ein, die aus dem Vergleich der Wertansätze der einzelnen Vermögensgegenstände zum Berichtsstichtag mit den Anschaffungskosten resultieren.
Die nichtrealisierten Ergebnisse werden ohne Ertragsausgleich ausgewiesen.
1) Enthalten sind negative Zinsen auf Bankguthaben.

######  Entwicklungsrechnung für das Sondervermögen	
- Wert des Sondervermögens am Beginndes Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	64 010 247,73
- Mittelzufluss (netto). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-9 500 246,06
	- Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen ........  EUR	20 851 808,10
	- Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen ......  EUR	-30 352 054,16

- Ertrags- und Aufwandsausgleich...................  EUR	200 319,44
- Ergebnis des Geschäftsjahres..................... EUR	14 162 508,80 davon:Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne. . . EUR	2 239 303,00 Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste ...  EUR		159 098,00
- Wert des Sondervermögens am Endedes Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	68 872 829,91


######  Verwendungsrechnung für das Sondervermögen	
Berechnung der Wiederanlage	Insgesamt	Je Anteil
- Für die Wiederanlage verfügbar
	- Realisiertes Ergebnis des Geschäfts-jahres............................. EUR	11 764 107,80	47,45

- Zuführung aus dem Sondervermögen ... EUR	0,00	0,00
- Zur Verfügung gestellter Steuerabzugs-betrag ............................ EUR	0,00	0,00
- Wiederanlage. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR	11 764 107,80	47,45Vergleichende Übersicht über die letzten drei GeschäftsjahreFondsvermögenam Ende des	Anteilwert Geschäftsjahres EUR EUR

| 2021	68 872 829,91 | 277,78 |
| --- | --- |
| 2020	64 010 247,73 | 222,89 |
| 2019	88 532 289,04 | 221,88 |
| 2018	179 404 451,09 | 233,71 |


######  Anteilklasse IC	
 Ertrags- und Aufwandsrechnung 
(inkl. Ertragsausgleich)	
für den Zeitraum vom 01.10.2020 bis 30.09.2021
- Erträge
	- Dividenden inländischer Aussteller(vor Körperschaftsteuer) ......................... EUR	858 882,98

- Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland .............  EUR	2,67
- Erträge aus Wertpapier-Darlehenund Pensionsgeschäften ......................... EUR	226,40 davon:aus Wertpapier-Darlehen ....... EUR	226,40
- Abzug inländischer Körperschaftsteuer..............  EUR	-128 832,45Summe der Erträge. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	730 279,60
- Aufwendungen
	- Zinsen aus Kreditaufnahmen 1).................... EUR	-2 811,68 davon:Bereitstellungszinsen .......... EUR	-337,10

- Verwaltungsvergütung .......................... EUR	-284 359,46 davon:Kostenpauschale .............. EUR -284 359,46
- Sonstige Aufwendungen ......................... EUR	-74,71 davon:erfolgsabhängige Vergütungaus Wertpapier-Darlehen ....... EUR	-74,71

| Summe der Aufwendungen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | -287 245,85 |
| --- | --- | --- |
| III. Ordentlicher Nettoertrag . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 443 033,75 |
| IV. Veräußerungsgeschäfte |  |  |
| 1. Realisierte Gewinne .............................  | EUR | 8 622 943,57 |
| 2. Realisierte Verluste ..............................  | EUR | -518 551,19 |
| Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 8 104 392,38 |
| V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . . . . . . .  | EUR | 8 547 426,13 |
| 1. Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne .......  | EUR | 26 272 593,90 |
| 2. Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste .......  | EUR | 5 388 659,84 |
| VI. Nichtrealisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . .  | EUR | 31 661 253,74 |
| VII. Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 40 208 679,87 |

Hinweis: Die Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) errechnet sich aus Gegenüberstellung der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zum Ende des Geschäftsjahres und der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zu Beginn des Geschäftsjahres. In die Summe der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) fließen die positiven (negativen) Differenzen ein, die aus dem Vergleich der Wertansätze der einzelnen Vermögensgegenstände zum Berichtsstichtag mit den Anschaffungskosten resultieren.
Die nichtrealisierten Ergebnisse werden ohne Ertragsausgleich ausgewiesen.
1) Enthalten sind negative Zinsen auf Bankguthaben.

######  Entwicklungsrechnung für das Sondervermögen	
- Wert des Sondervermögens am Beginndes Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	481 500 707,33
- Mittelzufluss (netto). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-534 723 630,13
	- Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen ........  EUR	95 252 274,26
	- Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen ......  EUR	-629 975 904,39

- Ertrags- und Aufwandsausgleich...................  EUR	62 577 919,33
- Ergebnis des Geschäftsjahres..................... EUR	40 208 679,87 davon:Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne. . . EUR	26 272 593,90 Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste ...  EUR		5 388 659,84
- Wert des Sondervermögens am Endedes Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	49 563 676,40


######  Verwendungsrechnung für das Sondervermögen	
Berechnung der Wiederanlage	Insgesamt	Je Anteil
- Für die Wiederanlage verfügbar
	- Realisiertes Ergebnis des Geschäfts-jahres............................. EUR	8 547 426,13	48,49

- Zuführung aus dem Sondervermögen ... EUR	0,00	0,00
- Zur Verfügung gestellter Steuerabzugs-betrag ............................ EUR	0,00	0,00
- Wiederanlage. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR	8 547 426,13	48,49Vergleichende Übersicht über die letzten drei GeschäftsjahreFondsvermögenam Ende des	Anteilwert Geschäftsjahres EUR EUR

| 2021	49 563 676,40 | 281,16 |
| --- | --- |
| 2020	481 500 707,33 | 225,17 |
| 2019	909 436 045,50 | 223,70 |
| 2018	1 612 178 462,51 | 235,15 |


######  Anteilklasse LD	
 Ertrags- und Aufwandsrechnung 
(inkl. Ertragsausgleich)	
für den Zeitraum vom 01.10.2020 bis 30.09.2021
- Erträge
	- Dividenden inländischer Aussteller(vor Körperschaftsteuer) ......................... EUR	246 283,88

- Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland .............  EUR	0,72
- Erträge aus Wertpapier-Darlehenund Pensionsgeschäften ......................... EUR	64,85 davon:aus Wertpapier-Darlehen ....... EUR	64,85
- Abzug inländischer Körperschaftsteuer..............  EUR	-36 942,59Summe der Erträge...............................  EUR	209 406,86
- Aufwendungen
	- Zinsen aus Kreditaufnahmen 1).................... EUR	-807,08 davon:Bereitstellungszinsen .......... EUR	-96,71

- Verwaltungsvergütung .......................... EUR	-187 925,45 davon:Kostenpauschale .............. EUR -187 925,45
- Sonstige Aufwendungen ......................... EUR	-21,41 davon:erfolgsabhängige Vergütungaus Wertpapier-Darlehen ....... EUR	-21,41

| Summe der Aufwendungen ........................  | EUR | -188 753,94 |
| --- | --- | --- |
| III. Ordentlicher Nettoertrag ........................      | EUR | 20 652,92 |
| IV. Veräußerungsgeschäfte |  |  |
| 1. Realisierte Gewinne .............................  | EUR | 2 475 552,10 |
| 2. Realisierte Verluste ..............................  | EUR | -149 066,68 |
| Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften ..............  | EUR | 2 326 485,42 |
| V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres ..........  | EUR | 2 347 138,34 |
| 1. Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne .......  | EUR | 512 783,19 |
| 2. Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste .......  | EUR | 42 188,42 |
| VI. Nichtrealisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres .....  | EUR | 554 971,61 |
| VII. Ergebnis des Geschäftsjahres ...................  | EUR | 2 902 109,95 |

Hinweis: Die Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) errechnet sich aus Gegenüberstellung der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zum Ende des Geschäftsjahres und der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zu Beginn des Geschäftsjahres. In die Summe der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) fließen die positiven (negativen) Differenzen ein, die aus dem Vergleich der Wertansätze der einzelnen Vermögensgegenstände zum Berichtsstichtag mit den Anschaffungskosten resultieren.
Die nichtrealisierten Ergebnisse werden ohne Ertragsausgleich ausgewiesen.
1) Enthalten sind negative Zinsen auf Bankguthaben.

######  Entwicklungsrechnung für das Sondervermögen	
- Wert des Sondervermögens am Beginndes Geschäftsjahres .............................  EUR	14 815 667,17
- Ausschüttung/Steuerabschlag für das Vorjahr ........  EUR	-29 063,70
- Mittelzufluss (netto). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-3 654 973,41
	- Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen ........  EUR	1 866 915,92
	- Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen ......  EUR	-5 521 889,33

- Ertrags- und Aufwandsausgleich...................  EUR	129 394,30
- Ergebnis des Geschäftsjahres..................... EUR	2 902 109,95 davon:Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne. . . EUR	512 783,19 Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste ...  EUR		42 188,42
- Wert des Sondervermögens am Endedes Geschäftsjahres .............................  EUR	14 163 134,31


######  Verwendungsrechnung für das Sondervermögen	
Berechnung der Ausschüttung	Insgesamt	Je Anteil
- Für die Ausschüttung verfügbar
- Vortrag aus dem Vorjahr .............. EUR	666 069,09	12,49
- Realisiertes Ergebnis des Geschäfts-jahres............................. EUR	2 347 138,34	44,03

| 3. Zuführung aus dem Sondervermögen ... EUR | 0,00 | 0,00 |
| --- | --- | --- |
| II. Nicht für die Ausschüttung verwendet |  |  |
| 1. Der Wiederanlage zugeführt	EUR | -868 480,62 | -16,29 |
| 2. Vortrag auf neue Rechnung	EUR | -2 124 470,15 | -39,85 |
| III. Gesamtausschüttung	EUR | 20 256,66 | 0,38 |

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre
Fondsvermögen
am Ende des	Anteilwert Geschäftsjahres EUR EUR
2021. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	14 163 134,31	265,69
2020. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	14 815 667,17	214,92
2019. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	19 060 333,74	216,79
2018. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	4 840 291,46	231,85

######  Anteilklasse TFC	
 Ertrags- und Aufwandsrechnung 
(inkl. Ertragsausgleich)	
für den Zeitraum vom 01.10.2020 bis 30.09.2021
- Erträge
	- Dividenden inländischer Aussteller(vor Körperschaftsteuer) ......................... EUR	301 349,06

- Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland .............  EUR	0,95
- Erträge aus Wertpapier-Darlehenund Pensionsgeschäften ......................... EUR	79,36 davon:aus Wertpapier-Darlehen ....... EUR	79,36
- Abzug inländischer Körperschaftsteuer..............  EUR	-45 202,35Summe der Erträge. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	256 227,02
- Aufwendungen
	- Zinsen aus Kreditaufnahmen 1).................... EUR	-986,81 davon:Bereitstellungszinsen .......... EUR	-118,30

- Verwaltungsvergütung .......................... EUR	-131 764,71 davon:Kostenpauschale .............. EUR -131 764,71
- Sonstige Aufwendungen ......................... EUR	-26,15 davon:erfolgsabhängige Vergütungaus Wertpapier-Darlehen ....... EUR	-26,15

| Summe der Aufwendungen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | -132 777,67 |
| --- | --- | --- |
| III. Ordentlicher Nettoertrag . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 123 449,35 |
| IV. Veräußerungsgeschäfte |  |  |
| 1. Realisierte Gewinne .............................  | EUR | 3 026 179,38 |
| 2. Realisierte Verluste ..............................  | EUR | -182 012,05 |
| Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 2 844 167,33 |
| V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . . . . . . .  | EUR | 2 967 616,68 |
| 1. Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne .......  | EUR | 1 525 594,97 |
| 2. Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste .......  | EUR | 284 509,06 |
| VI. Nichtrealisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . .  | EUR | 1 810 104,03 |
| VII. Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 4 777 720,71 |

Hinweis: Die Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) errechnet sich aus Gegenüberstellung der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zum Ende des Geschäftsjahres und der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zu Beginn des Geschäftsjahres. In die Summe der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) fließen die positiven (negativen) Differenzen ein, die aus dem Vergleich der Wertansätze der einzelnen Vermögensgegenstände zum Berichtsstichtag mit den Anschaffungskosten resultieren.
Die nichtrealisierten Ergebnisse werden ohne Ertragsausgleich ausgewiesen.
1) Enthalten sind negative Zinsen auf Bankguthaben.

######  Entwicklungsrechnung für das Sondervermögen	
- Wert des Sondervermögens am Beginndes Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	32 542 545,16
- Mittelzufluss (netto). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-22 393 399,45
	- Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen ........  EUR	16 669 505,17
	- Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen ......  EUR	-39 062 904,62

- Ertrags- und Aufwandsausgleich...................  EUR	2 449 114,62
- Ergebnis des Geschäftsjahres..................... EUR	4 777 720,71 davon:Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne. . . EUR	1 525 594,97 Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste ...  EUR		284 509,06
- Wert des Sondervermögens am Endedes Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	17 375 981,04


######  Verwendungsrechnung für das Sondervermögen	
Berechnung der Wiederanlage	Insgesamt	Je Anteil
- Für die Wiederanlage verfügbar
	- Realisiertes Ergebnis des Geschäfts-jahres............................. EUR	2 967 616,68	19,16

- Zuführung aus dem Sondervermögen ... EUR	0,00	0,00
- Zur Verfügung gestellter Steuerabzugs-betrag ............................ EUR	0,00	0,00
- Wiederanlage. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR	2 967 616,68	19,16Vergleichende Übersicht über die letzten drei GeschäftsjahreFondsvermögenam Ende des	Anteilwert Geschäftsjahres EUR EUR

| 2021	17 375 981,04 | 112,18 |
| --- | --- |
| 2020	32 542 545,16 | 90,01 |
| 2019	12 141 770,81 | 89,60 |
| 2018	11 228 608,39 | 94,37 |


######  Anteilklasse TFD	
 Ertrags- und Aufwandsrechnung 
(inkl. Ertragsausgleich)	
für den Zeitraum vom 01.10.2020 bis 30.09.2021
- Erträge
	- Dividenden inländischer Aussteller(vor Körperschaftsteuer) ......................... EUR	3 914,94

- Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland .............  EUR	0,02
- Erträge aus Wertpapier-Darlehenund Pensionsgeschäften ......................... EUR	0,94 davon:aus Wertpapier-Darlehen ....... EUR	0,94
- Abzug inländischer Körperschaftsteuer..............  EUR	-587,24Summe der Erträge...............................  EUR	3 328,66
- Aufwendungen
	- Zinsen aus Kreditaufnahmen 1).................... EUR	-12,75 davon:Bereitstellungszinsen .......... EUR	-1,52

- Verwaltungsvergütung .......................... EUR	-1 706,44 davon:Kostenpauschale .............. EUR	-1 706,44
- Sonstige Aufwendungen ......................... EUR	-0,24 davon:erfolgsabhängige Vergütungaus Wertpapier-Darlehen ....... EUR	-0,24

| Summe der Aufwendungen ........................  | EUR | -1 719,43 |
| --- | --- | --- |
| III. Ordentlicher Nettoertrag ........................      | EUR | 1 609,23 |
| IV. Veräußerungsgeschäfte |  |  |
| 1. Realisierte Gewinne .............................  | EUR | 39 350,41 |
| 2. Realisierte Verluste ..............................  | EUR | -2 372,80 |
| Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften ..............  | EUR | 36 977,61 |
| V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres ..........  | EUR | 38 586,84 |
| 1. Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne .......  | EUR | 3 718,56 |
| 2. Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste .......  | EUR | -1 400,40 |
| VI. Nichtrealisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres .....  | EUR | 2 318,16 |
| VII. Ergebnis des Geschäftsjahres ...................  | EUR | 40 905,00 |

Hinweis: Die Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) errechnet sich aus Gegenüberstellung der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zum Ende des Geschäftsjahres und der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zu Beginn des Geschäftsjahres. In die Summe der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) fließen die positiven (negativen) Differenzen ein, die aus dem Vergleich der Wertansätze der einzelnen Vermögensgegenstände zum Berichtsstichtag mit den Anschaffungskosten resultieren.
Die nichtrealisierten Ergebnisse werden ohne Ertragsausgleich ausgewiesen.
1) Enthalten sind negative Zinsen auf Bankguthaben.

######  Entwicklungsrechnung für das Sondervermögen	
- Wert des Sondervermögens am Beginndes Geschäftsjahres .............................  EUR	192 548,27
- Ausschüttung/Steuerabschlag für das Vorjahr ........  EUR	-1 085,87
- Mittelzufluss (netto). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-930,44
	- Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen ........  EUR	71 248,82
	- Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen ......  EUR	-72 179,26

- Ertrags- und Aufwandsausgleich...................  EUR	-5 746,41
- Ergebnis des Geschäftsjahres..................... EUR	40 905,00 davon:Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne. . . EUR		3 718,56 Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste ...  EUR	-1 400,40
- Wert des Sondervermögens am Endedes Geschäftsjahres .............................  EUR	225 690,55


######  Verwendungsrechnung für das Sondervermögen	
Berechnung der Ausschüttung	Insgesamt	Je Anteil
- Für die Ausschüttung verfügbar
- Vortrag aus dem Vorjahr .............. EUR	7 747,33	3,70
- Realisiertes Ergebnis des Geschäfts-jahres............................. EUR	38 586,84	18,45

| 3. Zuführung aus dem Sondervermögen ... EUR | 0,00 | 0,00 |
| --- | --- | --- |
| II. Nicht für die Ausschüttung verwendet |  |  |
| 1. Der Wiederanlage zugeführt	EUR | -10 890,91 | -5,21 |
| 2. Vortrag auf neue Rechnung	EUR | -33 853,58 | -16,18 |
| III. Gesamtausschüttung	EUR | 1 589,68 | 0,76 |

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre
Fondsvermögen
am Ende des	Anteilwert Geschäftsjahres EUR EUR
2021. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	225 690,55	107,90
2020. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	192 548,27	87,26
2019. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	186 134,96	87,97
2018. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	730 341,64	94,35

######  Anteilklasse GLC	
 Ertrags- und Aufwandsrechnung 
(inkl. Ertragsausgleich)	
für den Zeitraum vom 01.10.2020 bis 30.09.2021
- Erträge
	- Dividenden inländischer Aussteller(vor Körperschaftsteuer) ......................... EUR	755 643,42

- Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland .............  EUR	2,35
- Erträge aus Wertpapier-Darlehenund Pensionsgeschäften ......................... EUR	198,85 davon:aus Wertpapier-Darlehen ....... EUR	198,85
- Abzug inländischer Körperschaftsteuer 1)............  EUR	78 906,47Summe der Erträge. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	834 751,09
- Aufwendungen
	- Zinsen aus Kreditaufnahmen 2).................... EUR	-2 475,02 davon:Bereitstellungszinsen .......... EUR	-296,73

- Verwaltungsvergütung .......................... EUR	-575 504,28 davon:Kostenpauschale .............. EUR -575 504,28
- Sonstige Aufwendungen ......................... EUR	-65,62 davon:erfolgsabhängige Vergütungaus Wertpapier-Darlehen ....... EUR	-65,62

| Summe der Aufwendungen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | -578 044,92 |
| --- | --- | --- |
| III. Ordentlicher Nettoertrag . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 256 706,17 |
| IV. Veräußerungsgeschäfte |  |  |
| 1. Realisierte Gewinne .............................  | EUR | 7 590 763,65 |
| 2. Realisierte Verluste ..............................  | EUR | -456 406,39 |
| Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 7 134 357,26 |
| V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . . . . . . .  | EUR | 7 391 063,43 |
| 1. Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne .......  | EUR | 763 555,59 |
| 2. Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste .......  | EUR | -65 414,25 |
| VI. Nichtrealisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . .  | EUR | 698 141,34 |
| VII. Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 8 089 204,77 |

Hinweis: Die Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) errechnet sich aus Gegenüberstellung der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zum Ende des Geschäftsjahres und der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zu Beginn des Geschäftsjahres. In die Summe der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) fließen die positiven (negativen) Differenzen ein, die aus dem Vergleich der Wertansätze der einzelnen Vermögensgegenstände zum Berichtsstichtag mit den Anschaffungskosten resultieren.
Die nichtrealisierten Ergebnisse werden ohne Ertragsausgleich ausgewiesen.
- Enthalten ist die Rückzahlung von im Vorjahr einbehaltener Körperschaftsteuer nach Prüfung der Anrechnungsvoraussetzungen gem. 36a EStG in Höhe von EUR 175 042,16
- Enthalten sind negative Zinsen auf Bankguthaben.


######  Entwicklungsrechnung für das Sondervermögen	
- Wert des Sondervermögens am Beginndes Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	28 582 790,52
- Mittelzufluss (netto). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	7 395 462,50
	- Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen ........  EUR	8 500 042,30
	- Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen ......  EUR	-1 104 579,80

- Ertrags- und Aufwandsausgleich...................  EUR	-524 124,13
- Ergebnis des Geschäftsjahres..................... EUR	8 089 204,77 davon:Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne. . . EUR	763 555,59 Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste ...  EUR		-65 414,25
- Wert des Sondervermögens am Endedes Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	43 543 333,66


######  Verwendungsrechnung für das Sondervermögen	
Berechnung der Wiederanlage	Insgesamt	Je Anteil
- Für die Wiederanlage verfügbar
	- Realisiertes Ergebnis des Geschäfts-jahres............................. EUR	7 391 063,43	44,15

- Zuführung aus dem Sondervermögen ... EUR	0,00	0,00
- Zur Verfügung gestellter Steuerabzugs-betrag ............................ EUR	0,00	0,00
- Wiederanlage. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR	7 391 063,43	44,15Vergleichende Übersicht über die letzten drei GeschäftsjahreFondsvermögenam Ende des	Anteilwert Geschäftsjahres EUR EUR

| 2021	43 543 333,66 | 260,08 |
| --- | --- |
| 2020	28 582 790,52 | 208,95 |
| 2019	27 179 939,30 | 209,20 |
| 2018	23 217 113,19 | 220,87 |


######  Anteilklasse GTFC	
 Ertrags- und Aufwandsrechnung 
(inkl. Ertragsausgleich)	
für den Zeitraum vom 01.10.2020 bis 30.09.2021
- Erträge
	- Dividenden inländischer Aussteller(vor Körperschaftsteuer) ......................... EUR	141 621,13

- Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland .............  EUR	0,46
- Erträge aus Wertpapier-Darlehenund Pensionsgeschäften ......................... EUR	37,03 davon:aus Wertpapier-Darlehen ....... EUR	37,03
- Abzug inländischer Körperschaftsteuer 1)............  EUR	10 981,87Summe der Erträge. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	152 640,49
- Aufwendungen
	- Zinsen aus Kreditaufnahmen 2).................... EUR	-463,63 davon:Bereitstellungszinsen .......... EUR	-55,54

- Verwaltungsvergütung .......................... EUR	-61 598,48 davon:Kostenpauschale .............. EUR  -61 598,48
- Sonstige Aufwendungen ......................... EUR	-12,07 davon:erfolgsabhängige Vergütungaus Wertpapier-Darlehen ....... EUR	-12,07

| Summe der Aufwendungen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | -62 074,18 |
| --- | --- | --- |
| III. Ordentlicher Nettoertrag . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 90 566,31 |
| IV. Veräußerungsgeschäfte |  |  |
| 1. Realisierte Gewinne .............................  | EUR | 1 421 624,06 |
| 2. Realisierte Verluste ..............................  | EUR | -85 451,81 |
| Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 1 336 172,25 |
| V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . . . . . . .  | EUR | 1 426 738,56 |
| 1. Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne .......  | EUR | 140 727,31 |
| 2. Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste .......  | EUR | -16 496,97 |
| VI. Nichtrealisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . .  | EUR | 124 230,34 |
| VII. Ergebnis des Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 1 550 968,90 |

Hinweis: Die Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) errechnet sich aus Gegenüberstellung der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zum Ende des Geschäftsjahres und der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zu Beginn des Geschäftsjahres. In die Summe der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) fließen die positiven (negativen) Differenzen ein, die aus dem Vergleich der Wertansätze der einzelnen Vermögensgegenstände zum Berichtsstichtag mit den Anschaffungskosten resultieren.
Die nichtrealisierten Ergebnisse werden ohne Ertragsausgleich ausgewiesen.
- Enthalten ist die Rückzahlung von im Vorjahr einbehaltener Körperschaftsteuer nach Prüfung der Anrechnungsvoraussetzungen gem. 36a EStG in Höhe von EUR 28 732,98.
- Enthalten sind negative Zinsen auf Bankguthaben.


######  Entwicklungsrechnung für das Sondervermögen	
- Wert des Sondervermögens am Beginndes Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	4 943 866,99
- Mittelzufluss (netto). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	1 853 748,17
	- Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen ........  EUR	1 972 090,44
	- Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen ......  EUR	-118 342,27

- Ertrags- und Aufwandsausgleich...................  EUR	-167 141,31
- Ergebnis des Geschäftsjahres..................... EUR	1 550 968,90 davon:Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne. . . EUR	140 727,31 Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste ...  EUR		-16 496,97
- Wert des Sondervermögens am Endedes Geschäftsjahres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	8 181 442,75


######  Verwendungsrechnung für das Sondervermögen	
Berechnung der Wiederanlage	Insgesamt	Je Anteil
- Für die Wiederanlage verfügbar
	- Realisiertes Ergebnis des Geschäfts-jahres............................. EUR	1 426 738,56	19,73

- Zuführung aus dem Sondervermögen ... EUR	0,00	0,00
- Zur Verfügung gestellter Steuerabzugs-betrag ............................ EUR	0,00	0,00
- Wiederanlage. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR	1 426 738,56	19,73Vergleichende Übersicht über die letzten drei GeschäftsjahreFondsvermögenam Ende des	Anteilwert Geschäftsjahres EUR EUR

| 2021. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | 8 181 442,75 | 113,14 |
| --- | --- | --- |
| 2020. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | 4 943 866,99 | 90,40 |
| 2019. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | 3 174 763,99 | 89,96 |
| 2018. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | 1 483 232,72 | 94,59 |

Anhang gemäß § 7 Nr. 9 KARBV

##### Angaben nach der Derivateverordnung
Das durch Derivate erzielte zu Grunde liegende Exposure:
EUR 1 040 188 977,75
Angaben nach dem qualifizierten Ansatz:
| Zusammensetzung des Vergleichsvermögens |  |
| --- | --- |
| CDAX Index |
| Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko |
| kleinster potenzieller Risikobetrag.............. . | % | 102,808 |
| größter potenzieller Risikobetrag .............. . | % | 135,170 |
| durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag ...... . | % | 119,079 |

Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom 01.10.2020 bis 30.09.2021 auf Basis der VaR-Methode der historischen Simulation mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigsten Entwicklung von Marktpreisen für das Sondervermögen ergibt. Bei der Ermittlung des Marktrisikopotenzials wendet die Gesellschaft den qualifizierten Ansatzim Sinne der Derivate-Verordnung an.
Die durchschnittliche Hebelwirkung aus der Nutzung von Derivaten betrug im Berichtszeitraum 1,2, wobei zur Berechnung der Hebelwirkung die Bruttomethode verwendet wurde.
Erträge aus Wertpapier-Darlehen einschließlich der angefallenen direkten und indirekten Kosten und Gebühren:
Diese Positionen sind in der Ertrags- und Aufwandsrechnung aufgeführt.
| Sonstige Angaben |  |
| --- | --- |
| Anteilwert Klasse LC: EUR 268,98 Anteilwert Klasse FC: EUR 277,78 Anteilwert Klasse IC: EUR 281,16 Anteilwert Klasse LD: EUR 265,69 Anteilwert Klasse TFC: EUR 112,18 Anteilwert Klasse TFD: EUR 107,90 Anteilwert Klasse GLC: EUR 260,08 Anteilwert Klasse GTFC: EUR 113,14 |
| Umlaufende Anteile Klasse LC: | 14 439 042,255 |
| Umlaufende Anteile Klasse FC: | 247 943,957 |
| Umlaufende Anteile Klasse IC: | 176 283,000 |
| Umlaufende Anteile Klasse LD: | 53 307,003 |
| Umlaufende Anteile Klasse TFC: | 154 899,808 |
| Umlaufende Anteile Klasse TFD: | 2 091,688 |
| Umlaufende Anteile Klasse GLC: | 167 426,000 |
| Umlaufende Anteile Klasse GTFC: | 72 310,000 |

Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände:
Die Bewertung erfolgt durch die Verwahrstelle unter Mitwirkung der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Die Verwahrstelle stützt sich hierbei grundsätzlich auf externe Quellen.
Sofern keine handelbaren Kurse vorliegen, werden Bewertungsmodelle zur Preisermittlung (abgeleitete Verkehrswerte) genutzt, die zwischen Verwahrstelle und Kapitalverwaltungsgesell- schaft abgestimmt sind und sich so weit als möglich auf Marktparameter stützen. Diese Vorgehensweise unterliegt einem permanenten Kontrollprozess. Preisauskünfte Dritter werden durch andere Preisquellen, modellhafte Rechnungen oder durch andere geeignete Verfahren auf Plausibilität geprüft.
Die in diesem Bericht ausgewiesenen Anlagen werden nicht zu abgeleiteten Verkehrswerten bewertet.
Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote:
Die Gesamtkostenquote belief sich auf:
Klasse LC 1,40% p.a.	Klasse FC 0,80% p.a.	Klasse IC 0,60% p.a.	Klasse LD 1,40% p.a.	Klasse TFC 0,80% p.a.	Klasse TFD 0,80% p.a.	Klasse GLC 1,40% p.a. Klasse GTFC 0,80% p.a.
Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) einschließlich eventueller Bereitstellungszinsen als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus.
Zudem fiel aufgrund der Zusatzerträge aus Wertpapierleihegeschäften eine erfolgsabhängige Vergütung in Höhe von
Klasse LC 0,000%	Klasse FC 0,000%	Klasse IC 0,000%	Klasse LD 0,000%	Klasse TFC 0,000%	Klasse TFD 0,000%	Klasse GLC 0,000%
Klasse GTFC 0,000%
des durchschnittlichen Fondsvermögens an.
Für das Sondervermögen ist gemäß den Anlagebedingungen eine an die Kapitalverwaltungsgesellschaft abzuführende Pauschalgebühr von
Klasse LC 1,40% p.a.  Klasse FC 0,80% p.a.  Klasse IC 0,60% p.a.   Klasse LD 1,40% p.a.  Klasse TFC 0,80% p.a.  Klasse TFD 0,80% p.a.  Klasse GLC 1,40% p.a. Klasse GTFC 0,80% p.a.
vereinbart. Davon entfallen auf die Verwahrstelle bis zu
Klasse LC 0,15% p.a.  Klasse FC 0,15% p.a.  Klasse IC 0,15% p.a.   Klasse LD 0,15% p.a.  Klasse TFC 0,15% p.a.  Klasse TFD 0,69% p.a.1) Klasse GLC 0,15% p.a. Klasse GTFC 0,15% p.a.
und auf Dritte (Druck- und Veröffentlichungskosten, Abschlussprüfung sowie Sonstige) bis zu
Klasse LC 0,05% p.a.  Klasse FC 0,05% p.a.  Klasse IC 0,05% p.a.   Klasse LD 0,05% p.a.  Klasse TFC 0,05% p.a.  Klasse TFD 0,05% p.a.  Klasse GLC 0,05% p.a. Klasse GTFC 0,05% p.a.
1) Grund hierfür ist das geringe Fondsvermögen der Klasse TFD
Im Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2020 bis 30. September 2021 erhielt die Kapitalverwaltungsgesellschaft DWS Investment GmbH für das Investmentvermögen DWS Deutschland keine Rückvergütung der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle oder an Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwendungserstattungen, bis auf von Brokern zur Verfügung gestellte Finanzinformationen für Research-Zwecke.
Die Gesellschaft zahlt von dem auf sie entfallenden Teil der Kostenpauschale
Klasse LC mehr als 10%  Klasse FC weniger als 10%  Klasse IC weniger als 10%  Klasse LD mehr als 10%  Klasse TFC weniger als 10%  Klasse TFD weniger als 10% Klasse GLC mehr als 10% Klasse GTFC weniger als 10%
an Vermittler von Anteilen des Sondervermögens auf den Bestand von vermittelten Anteilen.
Die wesentlichen sonstigen Erträge und sonstigen Aufwendungen sind in der Ertrags- und Aufwandsrechnung pro Anteilklasse dargestellt.
Die im Berichtszeitraum gezahlten Transaktionskosten beliefen sich auf EUR 1 088 543,18. Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Berichtszeitraum für Rech- nung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen. Eventuell gezahlte Finanztransaktionssteuern werden in die Berechnung einbezogen.
Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fondsvermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen (Anteil von fünf Prozent und mehr) sind, betrug 0,00 Prozent der Gesamttransaktionen. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt 13 251,60 EUR.

##### Angaben zur Mitarbeitervergütung
Die DWS Investment GmbH („die Gesellschaft“) ist eine Tochtergesellschaft der DWS Group GmbH & Co. KGaA („DWS KGaA“), Frankfurt am Main, einem der weltweit führenden Vermö- gensverwalter mit einer breiten Palette an Investmentprodukten und -dienstleistungen über alle wichtigen Anlageklassen sowie auf Wachstumstrends zugeschnittenen Lösungen.
Die DWS KGaA, an der die Deutsche Bank AG eine Mehrheitsbeteiligung hält, ist an der Frankfurter Wertpapierbörse notiert.
Infolge einer branchenspezifischen Regulierung gemäß OGAW V (fünfte Richtlinie betreffend bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) sowie gemäß § 1 und § 27 der deutschen Institutsvergütungsverordnung („InstVV“) findet die Vergütungspolitik und -strategie des Deutsche Bank Konzerns („DB Konzern“) keine Anwendung auf die Gesellschaft. Die DWS KGaA und ihre Tochterunternehmen („DWS Konzern“ oder nur „Konzern“) verfügen über eigene vergütungsbezogene Governance-Regeln, Richtlinien und Strukturen, unter anderem einen konzerninternen DWS-Leitfaden zur Ermittlung von Mitarbeitern mit wesentlichem Einfluss auf Ebene der Gesellschaft sowie auf Ebene des DWS Konzerns im Einklang mit den in der OGAW V und den Leitlinien der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde für solide Vergütungspolitiken („ESMA-Leitlinien“) aufgeführten Kriterien.
Governance-Struktur
Das Management des DWS Konzerns erfolgt durch ihre Komplementärin, DWS Management GmbH. Die Komplementärin hat im Juni 2020 ihre Zuständigkeitsbereiche überarbeitet und nunmehr sechs Managing Directors, die die Geschäftsführung („GF“) des Konzerns bilden. Die durch das DWS Compensation Committee („DCC“) unterstützte Geschäftsführung ist für die Einführung und Umsetzung des Vergütungssystems für Mitarbeiter verantwortlich. Dabei wird sie vom Aufsichtsrat der DWS KGaA kontrolliert, der ein Remuneration Committee („RC“) eingerichtet hat. Das RC unterstützt den Aufsichtsrat bei der Überwachung der angemessenen Ausgestaltung der Vergütungssysteme für die Konzernmitarbeiter. Dies erfolgt unter Berücksichtigung der Auswirkung des Vergütungssystems auf das konzernweite Risiko-, Kapital- und Liquiditätsmanagement sowie die Übereinstimmung der Vergütungsstrategie mit der Geschäfts- und Risikostrategie des DWS Konzerns.
Aufgabe des DCC ist die Entwicklung und Gestaltung von nachhaltigen Vergütungsrahmenwerken und Grundsätzen der Unternehmenstätigkeit, die Aufstellung von Empfehlungen zur Gesamtvergütung sowie die Sicherstellung einer angemessenen Governance und Kontrolle im Hinblick auf Vergütung und Zusatzleistungen für den Konzern. Das DCC legt quantitative und qualitative Faktoren zur Leistungsbeurteilung als Basis für vergütungsbezogene Entscheidungen fest und gibt Empfehlungen für die Geschäftsführung bezüglich des jährlichen Pools der variablen Vergütung und dessen Zuteilung zu verschiedenen Geschäftsbereichen und Infrastrukturfunktionen ab. Stimmberechtigte Mitglieder des DCC sind der Chief Executive Officer („CEO“), Chief Financial Officer („CFO“), Chief Operating Officer („COO“) und Global Head of HR. Der Head of Reward & Analytics ist nicht stimmberechtigtes Mitglied. Kontrollfunktionen wie Compliance, Anti-Financial Crime und Risk Management werden durch den CFO und den COO im DCC vertreten und sind im Hinblick auf ihre jeweiligen Aufgaben und Funktionen bei der Ausgestaltung und Umsetzung der Vergütungssysteme des Konzerns angemessen einbezogen. Damit soll einerseits sichergestellt werden, dass es durch die Vergütungssysteme nicht zu Interessenkonflikten kommt und andererseits die Auswirkungen auf das Risikoprofil des Konzerns überprüft werden. Das DCC überprüft das Vergütungsrahmenwerk des Konzerns min- destens einmal jährlich. Dazu gehört die Überprüfung der für die Gesellschaft geltenden Grundsätze sowie eine Beurteilung, ob aufgrund von Unregelmäßigkeiten wesentliche Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen sind.
Das DCC wird von zwei Unter-Ausschüssen unterstützt: Dem DWS Compensation Operating Committee („COC“), das implementiert wurde, um das DCC bei der Überprüfung der techni- schen Gültigkeit, der Operationalisierung und der Genehmigung von neuen oder bestehenden Vergütungsplänen zu unterstützen. Dem Integrity Review Committee („IRC“), das eingerichtet wurde, um Angelegenheiten im Zusammenhang mit der Aussetzung und dem Verfall von aufgeschobenen DWS-Vergütungselementen zu prüfen und darüber zu entscheiden.
Im Rahmen der jährlichen internen Überprüfung auf Ebene des DWS Konzerns wurde festgestellt, dass die Ausgestaltung des Vergütungssystems angemessen ist und keine wesentlichen Unregelmäßigkeiten vorliegen.
Vergütungsstruktur
Für die Mitarbeiter der Gesellschaft gelten die Vergütungsstandards und -grundsätze der DWS-Vergütungspolitik, die jährlich überprüft wird. Im Rahmen der Vergütungspolitik verwendet der Konzern, einschließlich der Gesellschaft, einen Gesamtvergütungsansatz („GV“), der Komponenten für eine fixe („FV“) und variable Vergütung („VV“) umfasst.
Der Konzern stellt sicher, dass FV und VV für alle Kategorien und Gruppen von Mitarbeitern angemessen aufeinander abgestimmt werden. Die Strukturen und Ebenen des GV entsprechen- den subdivisionalen und regionalen Vergütungsstrukturen, internen Zusammenhängen sowie Marktdaten und tragen zu einer einheitlichen Gestaltung innerhalb des Konzerns bei. Eines der Hauptziele der Konzernstrategie besteht darin, nachhaltige Leistung über alle Ebenen einheitlich anzuwenden und die Transparenz bei Vergütungsentscheidungen und deren Auswirkung auf Aktionäre und Mitarbeiter im Hinblick auf die Geschäftsentwicklung des DWS Konzerns sowie – soweit zutreffend – des DB Konzerns zu erhöhen. Ein wesentlicher Aspekt der Konzern-Ver- gütungsstrategie ist die Schaffung eines langfristigen Gleichgewichts zwischen den Interessen von Mitarbeitern, Aktionären und Kunden.
Die fixe Vergütung entlohnt die Mitarbeiter entsprechend ihren Qualifikationen, Erfahrungen und Kompetenzen sowie den Anforderungen, der Bedeutung und dem Umfang ihrer Funktionen. Bei der Festlegung eines angemessenen Betrags für die fixe Vergütung werden das marktübliche Vergütungsniveau für jede Rolle sowie interne Vergleiche und geltende regulatorische Vorgaben herangezogen.
Mit der variablen Vergütung hat der Konzern ein diskretionäres Instrument an der Hand, mit dem er Mitarbeiter für ihre Leistungen und Verhaltensweisen zusätzlich entlohnen kann, ohne eine zu hohe Risikotoleranz zu fördern. Bei der Festlegung der VV werden solide Risikomaßstäbe durch Einbeziehung der Risikotoleranz des Konzerns, dessen Tragfähigkeit und Finanzlage sowie durch eine völlig flexible Politik im Hinblick auf die Gewährung bzw. „Nicht-Gewährung“ der VV angesetzt. Die VV besteht generell aus zwei Bestandteilen: Der „Gruppenkomponente“ und der „individuellen Komponente“. Es gibt weiterhin keine Garantien für eine VV im laufenden Beschäftigungsverhältnis.
Für das Geschäftsjahr 2020 wird die Gruppenkomponente überwiegend anhand von drei Erfolgskennzahlen („Key Performance Indicators“ – „KPIs“) auf Ebene des DWS Konzerns be- stimmt: Bereinigte Aufwands-Ertrags-Relation („Adjusted Cost Income Ratio“ – „CIR“), Nettomittelzuflüsse und Dividendenausschüttung. Diese drei KPI‘s stellen wichtige Gradmesser für die Finanzziele des DWS Konzerns dar und bilden dessen nachhaltige Leistung ab.
Für Mitarbeiter auf Managementebene berücksichtigt die Gruppenkomponente zusätzlich vier gleich gewichtete KPIs auf Ebene des DB Konzerns.1)
Je nach Anspruch wird die „individuelle Komponente“ entweder als individuelle VV („IVV“) oder als Anerkennungsprämie („Recognition Award“) gewährt. Die IVV berücksichtigt zahlreiche finanzielle und nichtfinanzielle Faktoren. Dazu gehören der Vergleich mit der Referenzgruppe des Mitarbeiters und Überlegungen zur Mitarbeiterbindung. Der Recognition Award bietet die Möglichkeit, außergewöhnliche Beiträge von Mitarbeitern, die keinen Anspruch auf eine IVV haben (das sind generell Mitarbeiter der unteren Hierarchieebenen), anzuerkennen und zu belohnen. Pro Jahr gibt es zwei Nominierungsprozesse.
Sowohl die Gruppen- als auch die individuelle Komponente der VV kann in bar oder in Form von aktienbasierten oder fondsbasierten Instrumenten im Rahmen der Konzern-Vereinbarungen in Bezug auf die aufgeschobene Vergütung ausgezahlt bzw. gewährt werden. Der Konzern behält sich das Recht vor, den Gesamtbetrag der VV, einschließlich der Gruppenkomponente, auf null zu reduzieren, wenn gemäß geltendem lokalen Recht ein erhebliches Fehlverhalten, leistungsbezogene Maßnahmen, Disziplinarmaßnahmen oder ein nicht zufriedenstellendes Verhalten seitens eines Mitarbeiters vorliegen.
1) DB Konzern KPIs: Harte Kernkapitalquote („CET1-Quote“), Verschuldungsquote, bereinigte zinsunabhängige Aufwendungen sowie Eigenkapitalrendite nach Steuern, basierend auf dem materiellen Eigenkapital („RoTE“)
Festlegung der VV und angemessene Risikoadjustierung
Die VV-Pools des Konzerns werden einer angemessenen Anpassung der Risiken unterzogen, die die Adjustierung ex ante als auch ex post umfasst. Die angewandte robuste Methode soll sicherstellen, dass bei der Festlegung der VV sowohl der risikoadjustierten Leistung als auch der Kapital- und Liquiditätsausstattung des Konzerns Rechnung getragen wird. Die Ermittlung des Gesamtbetrags der VV orientiert sich primär an (i) der Tragfähigkeit des Konzerns (das heißt, was „kann“ der DWS Konzern langfristig an VV im Einklang mit regulatorischen Anfor- derungen gewähren) und (ii) der Leistung (das heißt, was „sollte“ der Konzern an VV gewähren, um für eine angemessene leistungsbezogene Vergütung zu sorgen und gleichzeitig den langfristigen Erfolg des Unternehmens zu sichern).
Der Konzern hat für die Festlegung der VV auf Ebene der individuellen Mitarbeiter die „Grundsätze für die Festlegung der variablen Vergütung“ eingeführt. Diese enthalten Informationen über die Faktoren und Messgrößen, die bei Entscheidungen zur IVV berücksichtigt werden müssen. Dazu zählen beispielsweise Investmentperformance, Kundenbindung, Erwägungen zur Unternehmenskultur sowie Zielvereinbarungen und Leistungsbeurteilungen im Rahmen des „Ganzheitliche Leistung“-Ansatzes. Zudem werden Hinweise der Kontrollfunktionen und Disziplinarmaßnahmen sowie deren Einfluss auf die VV einbezogen.
Das DWS DCC verwendet im Rahmen eines diskretionären Entscheidungsprozesses finanzielle und nichtfinanzielle Kennzahlen zur Ermittlung differenzierter und leistungsbezogener VV-Pools für die Geschäfts- und Infrastrukturbereiche.
Vergütung für das Jahr 2020
Trotz der anhaltenden Pandemie trugen das vielfältige Angebot an Anlageprodukten und -lösungen sowie die sich wieder stabilisierenden Märkte zu erheblichen Nettomittelzuflüssen im Jahr 2020 bei und ermöglichten es dem DWS Konzern, seine strategischen Ziele erfolgreich umzusetzen. Der verstärkte Fokus auf die Anlageperformance und die erhöhte Nachfrage der Anleger nach anvisierten Anlageklassen waren wesentliche Treiber für diesen Erfolg.
Vor diesem Hintergrund hat das DCC die Tragfähigkeit der VV für das Jahr 2020 kontrolliert und festgestellt, dass die Kapital- und Liquiditätsausstattung des Konzerns über den regulatorisch vorgeschriebenen Mindestanforderungen und dem internen Schwellenwert für die Risikotoleranz liegt.
Als Teil der im März 2021 für das Performance-Jahr 2020 gewährten VV wurde die Gruppenkomponente allen berechtigten Mitarbeitern auf Basis der Bewertung der festgelegten Leis- tungskennzahlen gewährt. Die Geschäftsführung des DWS Konzerns hat für 2020 unter Berücksichtigung der beträchtlichen Leistung der Mitarbeiter und in ihrem Ermessen einen Ziel- erreichungsgrad von 98,50% festgelegt.
Unter Berücksichtigung der vom Vorstand der Deutsche Bank AG festgelegten Zielerreichung des DB Konzerns wurde der hybride Zielerreichungsgrad für Mitarbeiter der Managementebene mit 85,50 % für das Jahr 2020 festgelegt.
Identifizierung von Risikoträgern
Gemäß Gesetz vom 17. Dezember 2010 über die Organismen für gemeinsame Anlagen (in seiner jeweils gültigen Fassung) sowie den ESMA-Leitlinien unter Berücksichtigung der OGAW-Richtlinie hat die Gesellschaft Mitarbeiter mit wesentlichem Einfluss auf das Risikoprofil der Gesellschaft ermittelt („Risikoträger“). Das Identifizierungsverfahren basiert auf der Bewertung des Einflusses folgender Kategorien von Mitarbeitern auf das Risikoprofil der Gesellschaft oder einen von ihr verwalteten Fonds: (a) Geschäftsführung/Senior Management, (b) Portfolio-/Investmentmanager, (c) Kontrollfunktionen, (d) Mitarbeiter mit Leitungsfunktionen in Verwaltung, Marketing und Human Resources, (e) sonstige Mitarbeiter (Risikoträger) mit we- sentlichem Einfluss, (f) sonstige Mitarbeiter in der gleichen Vergütungsstufe wie sonstige Risikoträger, deren Tätigkeit einen Einfluss auf das Risikoprofil der Gesellschaft oder des Konzerns hat. Mindestens 40% der VV für Risikoträger werden aufgeschoben vergeben. Des Weiteren werden für wichtige Anlageexperten mindestens 50% sowohl des direkt ausgezahlten als auch des aufgeschobenen Teils in Form von aktienbasierten oder fondsbasierten Instrumenten des DWS Konzerns gewährt. Alle aufgeschobenen Komponenten sind bestimmten Leistungs- und Verfallbedingungen unterworfen, um eine angemessene nachträgliche Risikoadjustierung zu gewährleisten. Bei einem VV-Betrag von weniger als EUR 50.000 erhalten Risikoträger ihre gesamte VV in bar und ohne Aufschub.
Zusammenfassung der Informationen zur Vergütung für die Gesellschaft für 2020 2)
| Jahresdurchschnitt der Mitarbeiterzahl | 495 |
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| Gesamtvergütung | EUR | 72 263 920 |
| Fixe Vergütung | EUR | 49 892 007 |
| Variable Vergütung | EUR | 22 371 913 |
| davon: Carried Interest | EUR | 0 |
| Gesamtvergütung für Senior Management 3) | EUR | 6 927 072 |
| Gesamtvergütung für sonstige Risikoträger 4) | EUR | 15 008 666 |
| Gesamtvergütung für Mitarbeiter mit Kontrollfunktionen | EUR | 2 473 707 |

2) Vergütungsdaten für Delegierte, an die die Gesellschaft Portfolio- oder Risikomanagementaufgaben übertragen hat, sind nicht in der Tabelle erfasst.
3) „Senior Management“ umfasst nur den Vorstand der Gesellschaft. Der Vorstand erfüllt die Definition als Führungskräfte der Gesellschaft. Über den Vorstand hinaus wurden keine weiteren Führungskräfte identifiziert.
4) Identifizierte sonstige Risikoträger mit Kontrollfunktion werden in der Zeile „Mitarbeiter mit Kontrollfunktionen“ ausgewiesen.

##### Angaben gemäß Verordnung (EU) 2015/2365 über die Transparenz von Wertpapierfinanzierungs­ geschäften (WpFinGesch.) und der Weiterverwendung sowie zur Änderung der Verordnung
(EU) Nr. 648/2012 – Ausweis nach Abschnitt A
Angaben in Fondswährung
absolut
in % des Fondsvermögens
- NameBruttovolumen offene GeschäfteSitzstaat
- NameBruttovolumen offene GeschäfteSitzstaat
- NameBruttovolumen offene GeschäfteSitzstaat
- NameBruttovolumen offene GeschäfteSitzstaat
- NameBruttovolumen offene GeschäfteSitzstaat
- NameBruttovolumen offene GeschäfteSitzstaat
- NameBruttovolumen offene GeschäfteSitzstaat
- NameBruttovolumen offene GeschäfteSitzstaat

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- NameBruttovolumen offene GeschäfteSitzstaat


###### Wertpapierleihe	Pensionsgeschäfte	Total Return Swaps
- Verwendete Vermögensgegenstände

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- Die 10 größten Gegenparteien

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- NameBruttovolumen offene GeschäfteSitzstaat(z.B. zweiseitig, dreiseitig, zentrale Gegenpartei)unter 1 Tag1 Tag bis 1 Woche1 Woche bis 1 Monat1 bis 3 Monate3 Monate bis 1 Jahrüber 1 Jahr unbefristetBankguthaben Schuldverschreibungen AktienSonstige
- Art(en) von Abwicklung und Clearing

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- Geschäfte gegliedert nach Restlaufzeiten (absolute Beträge)

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| Art(en): |
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| Qualität(en): |
| Dem Fonds werden – soweit Wertpapier-Darlehensgeschäfte, umgekehrte Pensionsgeschäfte oder Geschäfte mit OTC-Derivaten (außer Währungstermingeschäften) abgeschlossen werden - Sicherheiten in einer der folgenden Formen gestellt: - liquide Vermögenswerte wie Barmittel, kurzfristige Bankeinlagen, Geldmarktinstrumente gemäß Definition in Richtlinie 2007/16/EG vom 19. März 2007, Akkreditive und Garantien auf erstes Anfordern, die von erstklassigen, nicht mit dem Kontrahenten verbundenen Kreditinstituten ausgegeben werden, beziehungsweise von einem OECD-Mitgliedstaat oder dessen Gebietskörperschaften oder von supranationalen Institutionen und Behörden auf kommunaler, regionaler oder internationaler Ebene begebene Anleihen unabhängig von ihrer Restlaufzeit
- Anteile eines in Geldmarktinstrumente anlegenden Organismus für gemeinsame Anlagen (nachfolgend „OGA“), der täglich einen Nettoinventarwert berechnet und der über ein Rating von AAA oder ein vergleichbares Rating verfügt
- Anteile eines OGAW, der vorwiegend in die unter den nächsten beiden Gedankenstrichen aufgeführten Anleihen / Aktien anlegt
- Anleihen unabhängig von ihrer Restlaufzeit, die ein Mindestrating von niedrigem Investment-Grade aufweisen
- Aktien, die an einem geregelten Markt eines Mitgliedstaats der Europäischen Union oder an einer Börse eines OECD-Mitgliedstaats zugelassen sind oder gehandelt werden, sofern diese Aktien in einem wichtigen Index enthalten sind.
 Die Verwaltungsgesellschaft behält sich vor, die Zulässigkeit der oben genannten Sicherheiten einzuschränken. Des Weiteren behält sich die Verwaltungsgesellschaft vor, in Ausnahmefällen von den oben genannten Kriterien abzuweichen. Weitere Informationen zu Sicherheitenanforderungen befinden sich in dem Verkaufsprospekt des Fonds/ Teilfonds. |

- Art(en) und Qualität(en) der erhaltenen SicherheitenWährung(en):unter 1 Tag1 Tag bis 1 Woche1 Woche bis 1 Monat1 bis 3 Monate3 Monate bis 1 Jahrüber 1 Jahr unbefristetabsolutin % der Bruttoerträge Kostenanteil des Fondsabsolutin % der BruttoerträgeKostenanteil der Verwaltungsgesellschaftabsolutin % der Bruttoerträge Kostenanteil Dritterabsolut
- Währung(en) der erhaltenen Sicherheiten

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- Sicherheiten gegliedert nach Restlaufzeiten (absolute Beträge)

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- Ertrags- und Kostenanteile (vor Ertragsausgleich) *

| Ertragsanteil des Fonds |
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| 13 492,57 | - | - |
| 67,00 | - | - |
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| Ertragsanteil der Verwaltungsgesellschaft |
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| 6 645,49 | - | - |
| 33,00 | - | - |
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| Ertragsanteil Dritter |
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-
- Erträge für den Fonds aus Wiederanlage von Barsicherheiten, bezogen auf alle WpFinGesch. und Total Return SwapsSumme Anteil
- Verliehene Wertpapiere in % aller verleihbaren Vermögensgegenstände des Fonds
- NameVolumen empfangene Sicherheiten (absolut)
- NameVolumen empfangene Sicherheiten (absolut)
- Die 10 größten Emittenten, bezogen auf alle WpFinGesch. und Total Return Swaps

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* Eventuelle Abweichungen zu den korrespondierenden Angaben der detaillierten Ertrags- und Aufwandsrechnung beruhen auf Effekten im Rahmen des Ertragsausgleichs.
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- NameVolumen empfangene Sicherheiten (absolut)

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- NameVolumen empfangene Sicherheiten (absolut)

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- NameVolumen empfangene Sicherheiten (absolut)

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- NameVolumen empfangene Sicherheiten (absolut)

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- NameVolumen empfangene Sicherheiten (absolut)

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- NameVolumen empfangene Sicherheiten (absolut)

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- NameVolumen empfangene Sicherheiten (absolut)

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- NameVolumen empfangene Sicherheiten (absolut)Anteil
- Wiederangelegte Sicherheiten in % der empfangenen Sicherheiten, bezogen auf alle WpFinGesch. und Total Return Swapsgesonderte Konten / Depots Sammelkonten / Depots andere Konten / DepotsVerwahrart bestimmt Empfänger
- Verwahrart begebener Sicherheiten aus WpFinGesch. und Total Return Swaps-

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(In % aller begebenen Sicherheiten aus WpFinGesch. und Total Return Swaps)
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- Verwahrer/Kontoführer von empfangenen Sicherheiten aus WpFinGesch. und Total Return SwapsGesamtzahl Verwahrer/ Kontoführer

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1. Name
verwahrter Betrag absolut
Frankfurt am Main, den 22. Dezember 2021
DWS Investment GmbH, Frankfurt am Main Die Geschäftsführung

### Vermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

#### An die DWS Investment GmbH, Frankfurt am Main Prüfungsurteil
Wir haben den Jahresbericht des Sondervermögens DWS Deutschland – bestehend aus dem Tätigkeitsbe-
richt für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2020 bis zum 30. September 2021, der Vermögensübersicht und der Vermögensaufstellung zum 30. September 2021, der Ertrags- und Aufwandsrechnung, der Verwendungs- rechnung, der Entwicklungsrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2020 bis zum 30. September 2021 sowie der vergleichenden Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre, der Aufstellung der während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit diese nicht mehr Gegenstand der Vermögens- aufstellung sind, und dem Anhang – geprüft.
Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der beigefügte Jahresbericht in allen wesentlichen Belangen den Vorschriften des deutschen Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) und den einschlägigen europäischen Verordnungen und ermöglicht es unter Beachtung dieser Vor- schriften, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermö- gens zu verschaffen.

#### Grundlage für das Prüfungsurteil
Wir haben unsere Prüfung des Jahresberichts in Übereinstimmung mit § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschluss- prüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt
„Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresberichts“ unseres Vermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von der DWS Investment GmbH unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflich- ten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns er- langten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht zu dienen.

#### Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresbericht
Die gesetzlichen Vertreter der DWS Investment GmbH sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresbe- richts, der den Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen in allen wesentlichen Belangen entspricht und dafür, dass der Jahresbericht es unter Beachtung dieser Vorschriften ermöglicht, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sonderver- mögens zu verschaffen. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit diesen Vorschriften als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung des Jahresberichts zu ermöglichen, der frei von wesentlichen – beabsichtigten oder unbeabsichtigten – falschen Darstellungen ist.
Bei der Aufstellung des Jahresberichts sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, Ereignisse, Ent- scheidungen und Faktoren, welche die weitere Entwicklung des Investmentvermögens wesentlich beein- flussen können, in die Berichterstattung einzubeziehen. Das bedeutet u.a., dass die gesetzlichen Vertreter bei der Aufstellung des Jahresberichts die Fortführung des Sondervermögens durch die DWS Investment GmbH zu beurteilen haben und die Verantwortung haben, Sachverhalte im Zusammenhang mit der Fortfüh- rung des Sondervermögens, sofern einschlägig, anzugeben.

#### Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresberichts
Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresbericht als Ganzes frei von wesentlichen – beabsichtigten oder unbeabsichtigten – falschen Darstellungen ist, sowie einen Vermerk zu erteilen, der unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht beinhaltet.
Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Überein­ stimmung mit § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deut­ schen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.
Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung.
Darüber hinaus
- identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher – beabsichtigter oder unbeabsichtigter – falscher Darstellungen im Jahresbericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kon­ trollen beinhalten können.
- gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresberichts relevanten internen Kontroll­ system, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieses Systems der DWS Investment GmbH abzugeben.
- beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern der DWS Investment GmbH bei der Aufstellung des Jahresberichts angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
- ziehen wir Schlussfolgerungen auf der Grundlage erlangter Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Un­ sicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fortführung des Sondervermögens durch die DWS Investment GmbH aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Vermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresbericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben un­ angemessen sind, unser Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Vermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass das Sondervermögen durch die DWS Investment GmbH nicht fortgeführt wird.
- beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresberichts, einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresbericht die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresbericht es unter Beachtung der Vorschriften des deutschen KAGB und der einschlägigen europäischen Verordnungen ermöglicht, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen u.a. den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.
Frankfurt am Main, den 22. Dezember 2021
KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Kuppler	Neuf
Wirtschaftsprüfer	Wirtschaftsprüfer
Kapitalverwaltungsgesellschaft
DWS Investment GmbH 60612 Frankfurt am Main
Eigenmittel am 31.12.2020: 398,4 Mio. Euro Gezeichnetes und eingezahltes Kapital
am 31.12.2020: 115 Mio. Euro
Aufsichtsrat
Dr. Asoka Wöhrmann Vorsitzender
DWS Management GmbH
(Persönlich haftende Gesellschafterin der DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt am Main
Christof von Dryander stellv. Vorsitzender
Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP, Frankfurt am Main
Hans-Theo Franken
Deutsche Vermögensberatung AG, Frankfurt am Main
Dr. Alexander Ilgen Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main
Britta Lehfeldt (bis zum 31.10.2021) Deutsche Bank AG,
Frankfurt am Main
Dr. Stefan Marcinowski Ludwigshafen
Prof. Christian Strenger The Germany Funds, New York
Gerhard Wiesheu Teilhaber des Bankhauses
B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA, Frankfurt am Main
Susanne Zeidler
Deutsche Beteiligungs AG, Frankfurt am Mai
Geschäftsführung
Manfred Bauer
Sprecher der Geschäftsführung
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Management GmbH
(Persönlich haftende Gesellschafterin der DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt am Main
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt am Main
Mitglied des Aufsichtsrates der DWS Investment S.A., Luxemburg
Dirk Görgen
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Management GmbH
(Persönlich haftende Gesellschafterin der DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt am Main
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt am Main
Stefan Kreuzkamp
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Management GmbH
(Persönlich haftende Gesellschafterin der DWS Group GmbH & Co. KGaA), Frankfurt am Main
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt am Main
Mitglied des Aufsichtsrates der DWS Investment S.A., Luxemburg
Dr. Matthias Liermann
Mitglied der Geschäftsführung der DWS International GmbH, Frankfurt am Main
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt am Main
Mitglied des Aufsichtsrats der DWS Investment S.A., Luxemburg
Mitglied des Aufsichtsrats der Deutsche Treuinvest Stiftung, Frankfurt am Main
Petra Pflaum
Mitglied der Geschäftsführung der DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt am Main
Verwahrstelle
State Street Bank International GmbH Brienner Straße 59
80333 München
Eigenmittel am 31.12.2020:
2.302,0 Mio. Euro
(im Sinne von Artikel 72 der Verordnung (EU) Nr. 575/2013 (CRR))
Gezeichnetes und eingezahltes Kapital am 31.12.2020: 109,4 Mio. Euro
Gesellschafter der
DWS Investment GmbH
DWS Beteiligungs GmbH, Frankfurt am Main
Stand: 31.10.2021