The following is a general discussion of important risk factors and issues concerning the use of FDIs that investors should understand before investing in a Sub-Fund.
- Market RiskThis is a general risk that applies to all investments, including FDIs, meaning that the value of a particular FDI may go down as well as up in response to changes in market factors. A Sub-Fund may also use FDIs to short exposure to some investments. Should the value of such investments increase rather than fall, the use of FDIs for shortingpurposes will have a negative effect on the Sub-Fund’s value and in extreme market conditions may, theoretically, give rise to unlimited losses for the Sub-Fund. Should such extreme market conditions occur, investors could, in certain circumstances, therefore face minimal or no returns, or may even suffer a loss on their investment in that particular Sub-Fund.
- Liquidity RiskLiquidity risk exists when a particular instrument is difficult to purchase or sell. If a FDI transaction is particularly large or if the relevant market is illiquid, it may not be possible to initiate a transaction or liquidate a position at an advantageous price (however, the Fund will only enter into OTC FDIs if it is allowed to liquidate such transactions at any time at fair value).
- Counterparty RiskThe Sub-Funds may enter into transactions in OTC markets, which will expose the Sub-Funds to the credit risk of their counterparties and their ability to satisfy the terms of such contracts. In the event of a bankruptcy or insolvency of a counterparty, the Sub-Funds could experience delays in liquidating the position and significant losses, including declines in the value of its investment during the period in which the Fund seeks to enforce its rights, inability to realise any gains on its investment during such period and fees and expenses incurred in enforcing its rights. There is also a possibility that these arrangements may be terminated due, for instance, to bankruptcy, supervening illegality or change in the tax or accounting laws relative to those at the time the agreement was originated.
- Legal riskThere is a possibility that the agreements governing the derivative transactions may be terminated due, for instance, to supervening illegality or change in the tax or accounting laws relative to those at the time the agreement was originated. There is also a risk if such arrangements are not legally enforceable or if the derivative transactions are not documented correctly.
- Other RisksOther risks in using FDIs include the inability of FDIs to correlate perfectly with underlying securities, rates and indices. Many FDIs, in particular OTC FDIs, are complex and the valuation can only be provided by a limited number of market professionals who often are acting as counterparties to the transaction to be valued.

Translation (ENDE, 2017-07-21):
Der folgende Abschnitt enthält eine Liste wichtiger Risikofaktoren und Probleme beim Einsatz von DFI, die ein Anleger kennen sollte, bevor er eine Anlage in einen Teilfonds tätigt.
- MarktrisikoHierbei handelt es sich um ein allgemeines Risiko, das bei allen Anlagen einschließlich DFI besteht und bedeutet, dass der Wert eines bestimmten DFI in Folge von Änderungen der Marktfaktoren sowohl sinken als auch steigen kann. Ein Teilfonds kann DFI auch zum Zwecke der Reduzierung des Risikos aus bestimmten Anlagen einsetzen. Sollte der Wert einer solchen Anlage eher steigen als fallen, wird der Einsatz von DFI zum Zwecke der Risikoreduzierung eine negative Auswirkung auf den Wert des Teilfonds haben, und unter extremen Marktbedingungen kann dies theoretisch zu unbeschränkten Verlusten des Teilfonds führen. Sollten solche extremen Marktbedingungen eintreten, müssen Anleger unter bestimmten Umständen mit geringen oder gar keinen Erträgen rechnen oder können sogar Verluste im Rahmen ihrer in diesem bestimmten Teilfonds getätigten Investition erleiden.
- LiquiditätsrisikoEin Liquiditätsrisiko besteht immer dann, wenn ein bestimmtes Finanzinstrument nicht problemlos gekauft bzw. verkauft werden kann. Weist eine DFI-Transaktion ein besonders hohes Volumen auf oder ist der betreffende Markt illiquide, ist es unter bestimmten Umständen nicht möglich, eine Transaktion zu tätigen oder eine Position zu einem vorteilhaften Preis glattzustellen (der Fonds wird jedoch OTC-DFI- Transaktionen nur dann tätigen, wenn er berechtigt ist, eine solche Position jederzeit zum Zeitwert zu liquidieren).
- KontrahentenrisikoBei auf OTC-Märkten getätigten Transaktionen sind die Teilfonds dem Bonitätsrisiko ihrer Kontrahenten und deren Fähigkeit, die Bedingungen dieser Verträge zu erfüllen, ausgesetzt. Im Falle der Insolvenz eines Kontrahenten kann es für die Teilfonds zu Verzögerungen bei der Glattstellung von Positionen und zu erheblichen Verlusten kommen, die unter anderem daraus resultieren können, dass die Anlage während des Zeitraums, in dem der Fonds versucht, seine Ansprüche geltend zu machen, an Wert verliert, der Fonds während dieses Zeitraums Gewinne im Zusammenhang mit der Anlage nicht realisieren kann und dem Fonds im Zusammenhang mit der Geltendmachung seiner Ansprüche Gebühren und Kosten entstehen. Ferner besteht die Möglichkeit, dass diese Vereinbarungen z. B. aufgrund von Insolvenz, nachträglicher Rechtswidrigkeit oder in Folge einer Änderung der gesetzlichen Besteuerungs- oder Rechnungslegungsvorschriften gegenüber den zum Zeitpunkt des Abschlusses des Vertrags geltenden Vorschriften beendet werden.
- Rechtliche RisikenEs besteht die Möglichkeit, dass die Verträge über die Derivate-Transaktionen beispielsweise aufgrund nachträglicher Rechtswidrigkeit oder Änderungen der gesetzlichen Steuer- bzw. Rechnungslegungsvorschriften gegenüber den zum Zeitpunkt des Abschlusses der Verträge geltenden Vorschriften beendet werden. Ferner können Risiken im Zusammenhang damit entstehen, dass solche Vereinbarungen rechtlich nicht durchsetzbar oder die Derivate-Transaktionen nicht richtig dokumentiert sind.
- Sonstige RisikenEin weiteres Risiko beim Einsatz von DFI birgt die Tatsache, dass DFI nicht vollkommen mit den zugrunde liegenden Wertpapieren, Zinssätzen und Indizes korrelieren. Viele DFI, insbesondere OTC-DFI, sindkomplexer Natur und können häufig nur von einer begrenzten Anzahl von Marktteilnehmern bewertet werden, die oftmals gleichzeitig als Kontrahenten in der zu bewertenden Transaktion auftreten.