On 29 March 2017, the Government of the United Kingdom (UK) formally notified the European Union (EU) of its intention to leave the EU (i.e. “Brexit”). On 31 January 2020, as at 11pm (CET), the UK ceased membership of the EU. The transition period which was in place until 31 December 2020, during which time all features of EU membership continued to apply, has now ended with the result that the UK is no longer subject to EU laws and rules. The UK’s future economic and political relationship with the EU (and with other non-EU countries by agreement) remains uncertain. The nature and the extent of the impact of any Brexit related changes to a Sub-Fund or an investment strategy may be significant.
The potential currency volatility resulting from this uncertainty may mean that the returns of a Sub-Fund and its investments are adversely affected by market movements.
This may also make it more difficult, or more expensive, for prudent currency hedging policies to be executed on behalf of a Sub-Fund. The mid to long term uncertainty may have an adverse effect on the UK and EU economies generally and result in severe volatility in the global markets. This may restrict the ability of the Investment Manager to execute a Sub-Fund's investment strategy effectively and to receive attractive returns, and may also result in increased costs to a Sub-Fund.
Leaving the EU may also result in significant changes to law and regulation in the UK and create divergence between the UK and EU regulatory regimes. It is not currently possible to assess the effect of these changes on a portfolio or investment strategy.
Brexit could materially and adversely affect the regulatory regime to which some service providers and counterparties are currently subject in the United Kingdom, particularly in respect of financial services regulation and taxation. Investors should note that the Manager may be required to introduce changes to the way the Fund is structured and introduce, replace or appoint additional service providers or agents and/or amend the terms of appointment of persons or entities engaged currently to provide services to the Manager in respect of the Fund, including but not limited to the Investment Manager.
Furthermore, Brexit may result in substantial volatility in foreign exchange markets which may have a material adverse effect on the Fund and/or service providers appointed in respect of the Fund. Brexit may set in train a sustained period of uncertainty. It may also destabilise some or all of the other 27 members of the European Union and/or the euro zone which may also have a material adverse effect on the Fund, its Sub-Funds, and the service providers and counterparties acting in respect of the Fund.
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##  Taxation

Translation (ENDE, 2021-03-02):
Am 29. März 2017 informierte die Regierung des Vereinigten Königreichs offiziell die Europäische Union (EU) über ihre Absicht, die EU zu verlassen (d. h. »Brexit«). Am 31. Januar 2020 um 23 Uhr (MEZ) endete die EU-Mitgliedschaft des Vereinigten Königreichs. Die Übergangsfrist, die am 31. Dezember 2020 ablief und in der alle Besonderheiten der EU- Mitgliedschaft weiterhin galten, ist inzwischen beendet. Infolgedessen unterliegt das Vereinigte Königreich nicht länger EU-Gesetzen und -Regelungen. Die künftige wirtschaftliche und politische Beziehung mit der EU (und mit anderen Nicht-EU-Ländern vertraglich) bleibt ungewiss. Die Art und das Ausmaß der Auswirkungen von Veränderungen für einen Teilfonds oder eine Anlagestrategie im Zusammenhang mit dem Brexit können beträchtlich sein.
Die aus dieser Unsicherheit resultierende potenzielle Währungsvolatilität bedeutet, dass die Renditen eines Teilfonds und seiner Anlagen von Marktentwicklungen negativ beeinflusst werden können. Dies kann es auch schwieriger oder teurer machen, umsichtige Maßnahmen zur Währungsabsicherung für einen Teilfonds umzusetzen. Die mittel- bis langfristige Unsicherheit kann sich generell nachteilig auf die Wirtschaften des Vereinigten Königreichs und der EU auswirken und zu erheblicher Volatilität auf den globalen Märkten führen. Dies kann die Fähigkeit der Anlageverwaltungsgesellschaft	beschränken,	die Anlagestrategie eines Teilfonds wirksam umzusetzen und attraktive Renditen zu erhalten und kann ferner zu höheren Kosten für einen Teilfonds führen.
Der Austritt aus der EU kann auch zu wesentlichen Änderungen in den britischen Gesetzen und Vorschriften führen und Abweichungen in den aufsichtsrechtlichen Bestimmungen des Vereinigten Königreichs und der EU zur Folge haben. Derzeit ist es nicht möglich, die Auswirkung dieser Änderungen auf ein Portfolio oder eine Anlagestrategie zu beurteilen.
Der Brexit könnte die regulatorischen Vorgaben, denen manche Dienstleister und Geschäftspartner aktuell im Vereinigten Königreich unterliegen, in wesentlichem Umfang nachteilig beeinflussen, insbesondere hinsichtlich der Regulierung von Finanzdienstleistungen und der Besteuerung. Anleger sollten sich darüber im Klaren sein, dass die Verwaltungsgesellschaft möglicherweise Veränderungen an der Struktur des Fonds vornehmen sowie zusätzliche Dienstleister oder Vertreter einführen, ersetzen oder ernennen und/oder die Einstellungsbedingungen von Personen oder Unternehmen verändern muss, die aktuell mit Dienstleistungen für die Verwaltungsgesellschaft in Bezug auf den Fonds betraut sind, wie beispielsweise die Anlageverwaltungsgesellschaft.
Darüber hinaus kann der Brexit für erhebliche Volatilität auf den Devisenmärkten sorgen, was wesentliche nachteilige Auswirkungen auf den Fonds und/oder in Bezug auf den Fonds bestellte Dienstleister haben kann. Der Brexit kann eine nachhaltige Phase der Unsicherheit in Gang setzen. Darüber hinaus könnte es einige oder alle 27 Mitglieder der Europäischen Union und/oder die Eurozone destabilisieren, was sich ebenfalls in erheblichem Maße nachteilig auf den Fonds, seine Teilfonds und die für den Fonds handelnden Dienstleister und Geschäftspartner auswirken könnte.
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##  Besteuerung