# ISSUES AND REDEMTIONS, FURTHER CONDITIONS
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## Shares in the Sub-Funds


The fund shares are securitised by registered and bearer shares and have all the same rights. The Management Company can institute share classes (»classes«) which differentiate in terms of their fees, the use of the return, the dates of distribution, the persons admitted to invest, the minimum investment amount, the reference currency or other characteristics.
Shares of the classes designated by the letters »IA« and »IT« are aimed at institutional investors only; share classes designated by the letters »PA« and »PT« are addressed to private investors. Shares of the classes designated by the letters »FA« and »FT« are aimed at professional investors (in particular foundations and asset management companies); the minimum initial investment amount is EUR 250,000. Shares of the classes designated by the letters »RA« and »RT« are only available to private investors, provided the latter have concluded with distribution partners of the Management Company a written investment advisory or asset management agreement or another agreement stipulating that the distribution partner is to be directly remunerated by the private investor for distribution and advisory services. Shares of the classes designated by the letters »DT« are aimed at private investors and are issued to distribution partners in Italy only and to some further distribution partners in other distribution countries, provided however that the Management Company has explicitly authorized these further distribution partners to offer the classes designated by the letters »DT«. Other distributors may not offer classes designated by the letters »DT«.
The fund shares can be delivered via Clearstream and are credited to the securities account of the investor. Neither the registered nor the bearer shares can get delivered physically. Shareholders of registered shares get inscribed into the fund shareholder register which is kept by the Registrar and Transfer Agent. The issue and redemption of shares are performed by the Management Company, the Registrar and Transfer Agent or via every distributor and paying agent.
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## Issue of Shares

Shares are issued subject to the conditions contained in the Special Regulations.
The Management Company may at any time and at its discretion reject a subscription application or temporarily limit, suspend or permanently discontinue the issue of units, if such action should appear necessary in consideration of the interests of all shareholders, or to protect the Management Company, to protect the Fund, in the interests of the investment policy or where the investment objectives of the Fund are at risk. The Custodian will promptly refund payments on subscription applications that have not yet been executed.
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## Calculation of the Net Asset Value per Share

The shares of all sub-funds are denominated in euro, with the exception of the sub-funds for which additional share classes have been launched that are denominated in other currencies but hedged against the euro.
The value of a share is calculated by the Central Administration Agent on every banking day in Luxembourg, except for the 24 December and 31 December. The net asset value (NAV) per share is calculated by dividing the net assets of the relevant sub-fund by the number of shares in circulation on the valuation date.
A sub-fund could suffer a dilution of its net asset value per share due to investors buying or selling shares of the sub-fund at a price that does not reflect the trading and other costs arising as a result of the Investment
Manager conducting securities transactions to take account of asset inflows and outflows. In order to counteract this dilution effect and protect the shareholders’ interests, the Management Company’s sub-funds can be subject to a swing pricing procedure that functions as follows:
If a sub-fund’s total net inflows or outflows on a valuation date exceed a predefined limit, the net asset value per share may be adjusted upwards or downwards to reflect the expected costs. The limits for each sub-fund are regularly reviewed and adjusted as necessary. The net inflows and outflows are calculated on the basis of the latest information available at the time the net asset value is calculated. The price adjustment for each sub- fund is based on the trading and other costs it incurs. It may vary from one sub-fund to another, but it will never exceed 2% of the original net asset value per share. The price adjustment applicable to each sub-fund is available from the Management Company on request.
The net asset value of the sub-fund is calculated according to the following principles:
- Bonds listed on an exchange are valued at the most recent available price paid.
- Bonds from issues which are not yet listed on an exchange but are traded on a regulated market are valued at a price no lower than the bid price and no higher than the ask price at the time of the valuation, and which the Management Company considers to be the best possible price, at which the bonds can be sold.
- In the event that such prices according to a) and b) above are not in line with market conditions or relate to bonds from primary market which are not yet listed on an exchange and which are not traded on another regulated market, the relevant bonds are valued at the respective current market value. The current market value shall be determined in good faith by the Management Company, following generally accepted valuation principles that are verifiable by auditors.
- Equities that are listed on a securities exchange are valued at the last available closing price on the respective exchange.
- Shares of UCITS and UCIs are in principle valued at the latest redemption price calculated on the valuation date or the latest available price guaranteeing a reliable valuation. In the event that the redemption of fund shares held is suspended or no redemption price can be calculated for these shares, they are valued, as are all other assets, at the market price calculated by the Managment Company in good faith and in accordance with generally accepted and verifiable valuation rules.
- Cash and cash equivalents are stated at their nominal value plus accrued interest.
- All commissions and charges other than the subscription fee are accrued by the fund inventory on each valuation day and deferred and deducted from their share value.
- The publicly traded derivatives on interest rates, equities and currencies are valued at the current market prices.
- Credit default swaps as well as total return swaps are valued at their current value taking into account all cash flows. The valuation is being performed by the Custodian and in coordination with the counterparty.
- Interest rate swap agreements are valued at current value (NPV), taking account of all cash flows. The assessment is made by the Custodian in consultation with the counterparty.
- Foreign currency contracts are valued at the last available value in accordance with the guidelines established by the Board and in consistent manner.

A return adjustment is performed for the relevant sub-fund’s assets.
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## Suspension of Calculation of the NAV per Share

The Management Company has the right to suspend the calculation of the NAV per share, if and while circumstances exist that make this suspension necessary and if the suspension is justified when taking into consideration the interests of the shareholders, in particular:
- while an exchange or other market on which a substantial portion of the sub-fund’s assets are listed or traded is closed (excluding normal weekends and holidays) or when trading on that exchange or corresponding market has been suspended or limited;
- in an emergency situation, if the Management Company is unable to access the sub-fund’s investments or cannot freely transfer the transaction value of the sub-fund’s purchases or sales or calculate the NAV per share in an orderly manner.

The Management Company shall promptly disclose the suspension and the resumption of the calculation of the NAV per share immediately in least one daily newspaper in the countries in which shares in the sub-fund are admitted for sale and shall likewise inform all shareholders who applied for the redemption of their sub- fund’s shares.
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## Redemption of Shares

The shareholders are entitled to request the redemption of their fund’s shares by the Management Company at any time at the redemption price stipulated in the Special Regulations of the Management Regulations governing the relevant sub-fund and subject to the conditions stipulated therein. This redemption can take place on every valuation date, with the exception of 24 December and 31 December.
For large-scale redemption requests which cannot be met from the relevant sub-fund’s liquid assets, the Management Company has the right to carry these out proportionally only once the corresponding assets of the sub-fund have been sold without delay.
The Custodian is obligated to transfer the redemption price to the country of the applicant only if this is not prohibited by law or by other circumstances beyond the control of the Custodian.
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## Conversion of Shares

The conversion of all fund shares or of part of it into fund shares of another sub-fund is based on the share price pursuant to paragraph III, 3. »Calculation of the Net Asset Value per Share« of the Management Regulations, and is subject to a conversion charge of maximal the subscription fee of the sub-fund into which the conversion takes place. If fund shares are converted into share classes designated by the letters »FA«/»FT«,
»DT« and »RA«/»RT«, the requirements specified in Section III »1. Shares in the Sub-Funds« of the Management Regulations shall apply.
If there are different share classes within a sub-fund, a conversion can also take place from one share class to another share class within the same sub-fund. However, such conversion may only take place within the share classes for institutional investors (»IA«/»IT«), the share classes for private investors (»PA«/»PT«/»DT«), the share classes without distribution allowances (»RA«/»RT«) and the share classes for professional investors (»FA«/»FT«). In such case, no conversion charge applies.
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## Distributions/Use of Income

The Management Company may distribute the income generated in the relevant sub-fund to the investors of the sub-fund or reinvest this income in the fund. This is mentioned in the Special Regulations of the relevant sub-fund.
Ordinary net income and realised gains may be distributed. Unless otherwise stipulated in the Special Regulations, unrealised gains and other assets may also be distributed, provided that the total net assets of the sub-fund do not fall below EUR 1.25 million as a result of the distribution.
Distributions are paid out on the units issued on the distribution day.
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## Duration and Closing of the Fund and the Sub-Funds and the Merger of Funds or Sub-Funds

The Fund and the sub-funds are set up for an indefinite period. However, the Management Company can wind up the Fund or one or several sub-funds or share classes at any time.
The winding-up of the Fund or of a sub-fund is mandatory in the following cases:
- The Custodian is terminated without a new Custodian being appointed within the statutory period.
- The Management Company goes into bankruptcy or is wound up, without a new Management Company taking over its function.
- The sub-fund’s assets remain below the minimum limit of EUR 1.25 million for more than six months.

If the Fund or a sub-fund is wound up, the issue of shares is suspended. The redemption of shares remains possible insofar as the equal treatment of the investors is ensured. On the order of the Management Company or the appointed liquidators, the Custodian will divide the proceeds of the liquidation less the costs of liquidation and fees among the shareholders of the sub-fund according to their entitlement.
If the Management Company winds up a sub-fund without terminating the fund, it must redeem all shares of the sub-fund at their valid NAV per share.
Furthermore, by order of the Management Company, various funds or sub-funds can be consolidated (»merger«) by transferring respectively exchanging the share class or classes of one or more funds or sub- funds in the corresponding share class or classes of another fund or sub-fund. The rights of the individual share classes are set in such cases in accordance with the ratio of net assets of the respective share classes at the date of this merger. Shareholders will be informed by written notice about an impending merger of funds or sub-funds with a previous period of 30days. The decision of the Management Company to combine one or more sub-funds will be published in the »Recueil Electronique des Sociétés et Associations« (RESA) and in national daily newspapers of which at least one is published in Luxembourg and in the relative selling countries of the Fund.
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## Fees, Charges

A fee is charged to the sub-fund in accordance with the Special Regulations. In addition, the third-party expenses for the trading of futures as well as the Luxembourg capital tax will be charged to the Fund. All expenses, with the exception of the subscription fee, are deferred from the fund capital on each valuation date and are therefore included in the calculation of the share price.
The costs arising from the purchase and sale of fund asset investments are limited to the bid/ask margin and transaction costs standard on the market. Fund asset investments are bought and sold in accordance with the
»best execution« principle.
Sub-funds that invest all or parts of their assets in other funds (»target funds«) in accordance with their particular investment policies have a total or partial structure of a fund of funds.
The general advantage of a fund of funds compared with direct investment in specific funds is the broader diversification or spread of risk. In a fund of funds, portfolio diversification extends not only to its own investments because the target funds themselves are normally also governed by the stringent principles of risk diversification. A fund of funds enables the investor to invest in a product which spreads its risks on two levels and thereby minimises the risks inherent in the individual investment objects. The fund of funds additionally permits investment in a single product, by which means the investor gains an indirect investment in numerous securities.
Certain commission payments and expenses may occur more than once when investing in target funds (for example, commission for the Custodian and the central administrative agency, management/advisory fees and issuing/redemption commission of the target fund in which an investment is made). Such commission payments and expenses are charged at the level of the target fund as well as of the fund of funds.
Besides target funds of third parties, the sub-funds may also invest in target funds managed directly or due to an assignment by the Management Company or by a company with which the Management Company is associated through common management or control or through a substantial direct or indirect stake of more than 10% of the capital or the votes (»intragroup target funds«). In this case, no issuing or redemption commission will be charged to the sub-funds on subscription to or redemption of these units in intragroup target funds. To avoid a twofold charging of the sub-funds with current fees of the intragroup target fund, the Management Company additionally ensures that the above-mentioned twofold charging of commission and
expenses is however only referred to investments in intragroup target funds which are related to charges of the central administrative agency and the Custodian.
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## Fiscal Year and Audit of Annual Accounts

The fiscal year starts on 1 December of each calendar year and ends on 30 November of the following calendar year.
The annual accounts are audited by an auditor appointed by the Management Company; an unaudited semi- annual report is also issued as of 31 May of each fiscal year.
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## Statute of Limitations

Shareholders’ claims against the Management Company or the Custodian shall be time barred upon expiry of five years from the origination of the claim.
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## Amendments

The Management Company can amend the Management Regulations and the Special Regulations at any time, in whole or in part, subject to the approval of the Custodian and in accordance with relevant legal provisions.
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## Publications

Amendments of the Management Regulations and Special Regulations are filed with the Commercial Registry (RCS) of Luxembourg. Reference to amendments being filed with the Commercial Registry of Luxembourg shall be published in the »Recueil Electronique des Sociétés et Associations« (»RESA«). The consolidated version of the Management Regulations is also published in the RESA.
The sub-fund’s share prices can be queried from the Management Company, the Custodian and all paying agents. They are also published on the internet website at www.bantleon.com.
The winding up of the Fund or of a sub-fund in accordance with Section III./8. of these Management Regulations shall be published in the RESA and in national daily newspapers of which at least one appears in Luxembourg and the relevant sales countries of the Fund, in accordance with the statutory provisions.
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## Applicable Law, Jurisdiction and Language of Contract

These Management Regulations are subject to Luxembourg law. In particular, the provisions of the Law of 17 December 2010 shall apply in supplement to the provisions of these Management Regulations. The same applies to the legal relationship between the shareholders, the Management Company and the Custodian.
Any legal dispute between shareholders, the Management Company and the Custodian fall within the jurisdiction of the competent court in the judicial district of Luxembourg in the Grand Duchy of Luxembourg. The Management Company and the Custodian may elect to submit themselves, the Fund or a sub-fund to the jurisdiction and laws of any of the countries in which shares of the Fund or a sub-fund are distributed, in respect of the claims of investors who are resident in the relevant country, and with regard to matters concerning the Fund.
The German wording of the Management Regulations, of the Sales Prospectus and of all other documents and publications related to the Fund shall be legally binding. With regard to shares of the Fund sold to investors in non-German-speaking countries, the Management Company and the Custodian may for their own part and on behalf of the Fund declare that translations into the languages of countries in which the shares are authorised for sale are binding.
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## Entry into Force

The Management Regulations and any changes thereto shall enter into force on the date they are signed, unless otherwise stipulated.

## BANTLEON OPPORTUNITIES S
For Bantleon Opportunities S, the above general section of the Management Regulations is an integral part of the applicable regulations. The following provisions of the Special Regulations apply in supplement or deviation, as applicable:
Bantleon Opportunities S was set up on 15 February 2008 as a sub-fund of »BANTLEON OPPORTUNITIES«.
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## Investment Policy

The sub-fund Bantleon Opportunities S invests its assets in the following securities, which have at least an investment grade rating by »Standard & Poor’s« (»BBB-«), »Fitch« (»BBB-«) or »Moody’s« (»Baa3«) at the time of acquisition. Where ratings from different rating agencies differ, the lowest rating takes precedence.
- Government bonds issued by a central government or a central bank of a country.
- Bonds issued by a regional government or a regional authority of an OECD country.
- Bonds of a fund of an OECD country.
- Bonds of issuers that are guaranteed by an OECD country.
- Bonds issued by a supranational institution.
- Bonds from public issuers, issuers governed by public law or similar issuers in accordance with Annex I.
- Covered bonds issued by credit institutions domiciled in the European Union, Norway or the United Kingdom of Great Britain and Northern Ireland.
- Bonds issued by credit institutions and corporates based in an OECD country.

Up to 25% of the sub-fund’s assets can be invested in equities of listed companies domiciled in an OECD country. The equities in which the sub-fund invests are mainly listed and traded on regulated and recognised markets.
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## Liquid Assets

The liquidity of the sub-fund Bantleon Opportunities S is held in the form of demand or time deposits with a maximum maturity of 12 months with the Custodian, UBS AG, UBS Switzerland AG and with banks located in the Eurozone or in Switzerland which have at least an »A-«/»A-«/»A3« rating by »Standard & Poor’s«,
»Fitch« or »Moody’s«. The investment of liquid assets is limited to 20% of the sub-fund’s assets per counterparty.
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## Futures

The Management Company can, on behalf of the sub-fund, buy and sell futures that are based on securities which are based on interest rates, bonds, equity indices and currencies. These futures must be traded on a recognised futures exchange which is open to the public and operates in an orderly manner.
Futures can be used
- to hedge bonds and money market securities against changes in interest rates;
- to increase the duration of the sub-fund’s assets;
- as interest futures for purposes other than hedging, in order to benefit from changes in the term structure of interest rates and from changes in interest rate spreads;
- to participate in rising prices on the stock exchanges by purchasing equity index futures according to Annex II;
- to hedge the sub-fund’s assets by selling equity index futures according to Annex II;
- to hedge the currency risk by selling currency futures.

The total of direct investments in equities and long positions via equity index futures may not exceed 25% of the sub-fund‘s assets. In addition, the sub-fund may sell up to maximum 25% of the sub-fund’s assets in equity index futures.
The modified duration of the sub-fund may not be outside a range of 0.0% to 7.0%.
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## Currencies

The sub-fund invests mainly in assets denominated in EUR, but it may also hold assets denominated in CHF, USD, JPY, GBP, AUD, CAD und HKD.
The currency risk of positions in foreign currencies may be hedged. The unhedged foreign currency exposure is limited to 10% of the sub-fund’s assets.
In order to reduce the currency risk, the Management Company may conclude currency forward transactions with UBS AG or with other international banks that have at least a »BBB-«/»BBB-«/»Baa3« rating by
»Standard & Poor’s«, »Fitch« or »Moody’s«.
Furthermore, currency forward transactions are concluded with the counterparties mentioned before in order to reduce the currency risk of the hedged share classes designated by the letters »hedged«. This hedging is provided to be basically between 95% and 105% of the total net assets of the share class in the foreign currency.
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## Approach to measuring overall risk

The relative value-at-risk approach is used to monitor and measure the overall risk associated with derivatives. The major part (80%) of the related reference portfolio is taken from a broad market of government bonds, quasi-government bonds, Pfandbriefe (covered bonds) and corporate bonds denominated in EUR. The smaller part (20%) is taken from a selection of European large and mid-cap equities. The expected leverage effect, calculated according to the nominal value method (sum of the nominal values of all relevant derivatives), is estimated at 200%, i.e. the objective is that the leverage effect achieved by derivatives should not exceed twice the value of the sub-fund's net assets. Depending on market conditions, this degree of leverage may differ from the actual value and may be higher or lower.
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## Acquisition, Redemption and Conversion of Shares, Purchase Price Payment

Upon subscription of fund shares a subscription fee will be charged in addition to the share price. In respect of share classes designated by the letters »IA«, »IT« and »DT« no subscription fee applies. The share price plus the subscription fee is payable within three Luxembourg bank working days after the binding valuation date. Subscription, redemption and conversion orders received by the Management Company, the Registrar and Transfer Agent, the Investment Manager or the distributor named in the Sales Prospectus by 2 p.m. (Luxembourg time) on the valuation date shall be settled at the share price of this valuation date. The share price for the current valuation date is determined on the basis of the market prices at approx. 5 p.m. Orders received after 2 p.m. on the valuation date are settled at the share price of the next valuation date. The valuation date is every bank working day in Luxembourg – with the exception of 24 December and 31 December. No subscription, redemption or conversion orders are accepted on 24 December and 31 December.
The redemption price corresponds to the share price. No redemption fee is charged. The redemption price must be paid to the shareholder within three Luxembourg bank working days after the binding valuation date.
In case of a conversion of fund shares the provisions of paragraph III, 6. »Conversion of Shares« of the Management Regulations apply.
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## Charges and Fees

The sub-fund will be charged with a management fee of a maximum of 0.80% p.a. for shares of the classes designated by the letters »IA« and »IT« (institutional investors), a maximum of 1.10% p.a. for shares of the classes designated by the letters »FA«, »FT«, »RA« and »RT« and a maximum of 1.40% p.a. for shares of the classes designated by the letters »PA«, »PT« and »DT« (private investors), based on its net asset value. For the
share class designated by the letters »DT«, a supplementary distribution fee of a maximum of 0.30% p.a. applies. The applicable amount of the commission is published in the semi-annual or annual report.
The costs arising from the purchase and sale of the sub-fund’s investments are limited to the bid/ask margin standard on the market. The sub-fund’s investments are bought and sold in accordance with the »best execution« principle.
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## Income Distribution Policy

The distributing share classes of Bantleon Opportunities S will disburse the ordinary income (net return) in full or in part. Realised price gains can be distributed in whole or in part. Furthermore, in accordance with Section III./7. of the Management Regulations, the Management Company may also decide to distribute unrealised gains and other assets. The distribution of dividends is paid out at least once a year at the end of the Fund’s full fiscal year; this may be waived in justified cases by decision of the Management Company.
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## Term/Entry into Force

The sub-fund is set up for an indefinite period.
The Special Regulations of the Management Regulations and any changes thereto shall enter into force on the date they are signed, unless otherwise stipulated.

## BANTLEON OPPORTUNITIES L
For Bantleon Opportunities L, the above general section of the Management Regulations is an integral part of the applicable regulations. The following provisions of the Special Regulations apply in supplement or deviation, as applicable:
Bantleon Opportunities L was set up on 31 March 2008 as a sub-fund of »BANTLEON OPPORTUNITIES«.
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## Investment Policy

The sub-fund Bantleon Opportunities L invests its assets in the following securities, which have at least an investment grade rating by »Standard & Poor’s« (»BBB-«), »Fitch« (»BBB-«) or »Moody’s« (»Baa3«) at the time of acquisition. Where ratings from different rating agencies differ, the lowest rating takes precedence.
- Government bonds issued by a central government or a central bank of a country.
- Bonds issued by a regional government or a regional authority of an OECD country.
- Bonds of a fund of an OECD country.
- Bonds of issuers that are guaranteed by an OECD country.
- Bonds issued by a supranational institution.
- Bonds from public issuers, issuers governed by public law or similar issuers in accordance with Annex I.
- Covered bonds issued by credit institutions domiciled in the European Union, Norway or the United Kingdom of Great Britain and Northern Ireland.
- Bonds issued by credit institutions and corporates based in an OECD country.

Up to 40% of the sub-fund’s assets can be invested in global equities of listed companies. This upper limit increases to 45% if the increased level is due to changes in the market. The equities in which the sub-fund invests are mainly listed and traded on regulated and recognised markets.
The sub-fund will not enter into any Total Return Swaps as defined by the EU Regulation 2015/2365.
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## Liquid Assets

The liquidity of the sub-fund Bantleon Opportunities L is held in the form of demand or time deposits with a maximum maturity of 12 months with the Custodian, UBS AG, UBS Switzerland AG and with banks located in the Eurozone or in Switzerland which have at least an »A-«/»A-«/»A3« rating by »Standard & Poor’s«,
»Fitch« or »Moody’s«. The investment of liquid assets is limited to 20% of the sub-fund’s assets per
counterparty.
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## Futures

The Management Company can, on behalf of the sub-fund, buy and sell futures that are based on securities which are based on interest rates, bonds, and equity indices and currencies. These futures must be traded on a recognised futures exchange which is open to the public and operates in an orderly manner.
Futures can be used
- to hedge bonds and money market securities against changes in interest rates;
- to increase the duration of the sub-fund’s assets;
- as interest futures for purposes other than hedging, in order to benefit from changes in the term structure of interest rates and from changes in interest rate spreads;
- to hedge the sub-fund’s assets by selling equity index futures according to Annex II;
- to participate in rising prices on the stock exchanges by purchasing equity index futures according to Annex II;
- to participate in falling prices on the stock exchanges by selling equity index futures according to Annex II;
- to hedge the currency risk by the sale of currency futures.

The total of direct investments in equities and obligations arising from equity index futures should, in principle, not exceed 40% of the sub-fund‘s assets. This upper limit increases to 45% if the increased level is due to market changes to the futures and direct investments.
The modified duration of the sub-fund may not be outside a range of 0.0% to 9.0%.
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## Currencies

The sub-fund may hold assets in all currencies of countries included in MSCI's »All Country World Index (ACWI)«.
The currency risk of positions in foreign currencies may be hedged. The unhedged foreign currency exposure is limited to 10% of the sub-fund’s assets.
In order to reduce the currency risk, the Management Company may conclude currency forward transactions with UBS AG or with other international banks that have at least a »BBB-«/»BBB-«/»Baa3« rating by
»Standard & Poor’s«, »Fitch« or »Moody’s«.
Furthermore, currency forward transactions are concluded with the counterparties mentioned before in order to reduce the currency risk of the hedged share classes designated by the letters »hedged«. This hedging is provided to be basically between 95% and 105% of the total net assets of the share class in the foreign currency.
- 
## Approach to measuring overall risk

The relative value-at-risk approach is used to monitor and measure the overall risk associated with derivatives. The major part (60%) of the related reference portfolio is taken from a broad market of government bonds, quasi-government bonds, Pfandbriefe (covered bonds) and corporate bonds denominated in EUR. The smaller part (40%) is taken from a selection of European large and mid-cap equities. The expected leverage effect, calculated according to the nominal value method (sum of the nominal values of all relevant derivatives), is estimated at 300%, i.e. the objective is that the leverage effect achieved by derivatives should not exceed the threefold value of the sub-fund's net assets. Depending on market conditions, this degree of leverage may differ from the actual value and may be higher or lower.
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## Acquisition, Redemption and Conversion of Shares, Purchase Price Payment

Upon subscription of fund shares a subscription fee will be charged in addition to the share price. In respect of share classes designated by the letters »IA«, »IT« and »DT« no subscription fee applies. The share price plus the subscription fee is payable within three Luxembourg bank working days after the binding valuation date. Subscription, redemption and conversion orders received by the Management Company, the Registrar and Transfer Agent, the Investment Manager or the distributor named in the Sales Prospectus by 2 p.m. (Luxembourg time) on the valuation date shall be settled at the share price of this valuation date. The share price for the current valuation date is determined on the basis of the market prices at approx. 5 p.m. Orders received after 2 p.m. on the valuation date are settled at the share price of the next valuation date. The valuation date is – with the exception of 24 December and 31 December – every bank working day in Luxembourg. No subscription, redemption or conversion orders are accepted on 24 December and 31 December.
The redemption price corresponds to the share price. No redemption fee is charged. The redemption price must be paid to the shareholder within three Luxembourg bank working days after the binding valuation date.
In case of a conversion of fund shares the provisions of paragraph III, 6. »Conversion of Shares« of the Management Regulations apply.
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## Charges and Fees

The sub-fund will be charged with a management fee of a maximum of 1.20% p.a. for shares of the classes designated by the letters »IA« and »IT« (institutional investors), a maximum of 1.65% p.a. for shares of the classes designated by the letters »FA«, »FT«, »RA« and »RT« and a maximum of 2.10% p.a. for shares of the classes designated by the letters »PA«, »PT« and »DT« (private investors), based on its net asset value. For the share class designated by the letters »DT«, a supplementary distribution fee of a maximum of 0.40% p.a. applies. The applicable amount of the commission is published in the semi-annual or annual report.
The costs arising from the purchase and sale of the sub-fund’s investments are limited to the bid/ask margin standard on the market. The sub-fund’s investments are bought and sold in accordance with the »best execution« principle.
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## Income Distribution Policy

The distributing share classes of Bantleon Opportunities L will disburse the ordinary income (net return) in full or in part. Realised price gains can be distributed in whole or in part. Furthermore, in accordance with Section III./7. of the Management Regulations, the Management Company may also decide to distribute unrealised gains and other assets. The distribution of dividends is paid out at least once a year at the end of the Fund’s full fiscal year; this may be waived in justified cases by decision of the Management Company.
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## Term/Entry into Force

The sub-fund is set up for an indefinite period.
The Special Regulations of the Management Regulations and any changes thereto shall enter into force on the date they are signed, unless otherwise stipulated.

## BANTLEON RESERVE
For Bantleon Reserve, the above general section of the Management Regulations is an integral part of the applicable regulations. The following provisions of the Special Regulations apply in supplement or deviation, as applicable:
Bantleon Reserve was set up on 16 June 2008 as a sub-fund of »BANTLEON OPPORTUNITIES« under the name Bantleon Cash and renamed Bantleon Reserve on 7 October 2019.
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## Investment Policy

The sub-fund, Bantleon Reserve invests its assets solely in euro-denominated interest-bearing securities and money market instruments which have at least an investment grade rating from »Standard and Poor’s« (»BBB-«), »Fitch« (»BBB-«) or »Moody’s« (»Baa3«) at the time of acquisition. Where ratings from different rating agencies differ, the lowest rating takes precedence. The sub-fund invests in:
- Government bonds issued by a central government or a central bank of a state.
- Bonds issued by a regional government or a regional authority of a member state of the Eurozone.
- Bonds of a fund of a member state of the Eurozone.
- Bonds of issuers that are guaranteed by a state in the Eurozone.
- Bonds issued by the European Investment Bank or another supranational issuer.
- Bonds from public issuers, issuers governed by public law or similar issuers in accordance with Annex I.
- Covered bonds issued by credit institutions domiciled in the European Union, Norway or the United Kingdom of Great Britain and Northern Ireland.
- Bonds from credit institutions and companies with their registered offices in the European Union, Norway, Switzerland or the United Kingdom of Great Britain and Northern Ireland.

The above securities and money market securities must be listed on a regulated market or must be traded on another market which is recognized, regulated, open to the public and functions in an orderly manner in a European Union member state or Switzerland. Investment in newly issued securities is also permitted provided that the conditions of issue of the securities and money market instruments include the requirement that admission for trading on a stock exchange or another regulated market which is recognized, open to the public and functions in an orderly manner has been applied for.
The sub-fund may invest in bonds with a yield to maturity of more than two years. The weighted average maturity (WAM) of the sub-fund portfolio may exceed six months and the weighted average life (WAL) of the sub-fund portfolio may exceed twelve months.
The sub-fund will not enter into any Total Return Swaps as defined by the EU Regulation 2015/2365.
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## Liquid Assets

The liquidity of the sub-fund Bantleon Reserve is held in the form of demand or time deposits with a maximum maturity of 12 months at the Custodian, UBS AG, UBS Switzerland AG and with banks located in the Eurozone or in Switzerland which have at least a rating of »A-«/»A-«/»A3« by »Standard and Poor’s«, »Fitch« or
»Moody’s«. The investment of liquid assets is limited to 20% of the sub-fund’s assets per counterparty.
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## Futures

The Management Company can, on behalf of the sub-fund, buy and sell futures that are based on interest rates or bonds which can be acquired for the sub-fund. These futures must be traded on a recognised European futures exchange which is open to the public and operates in an orderly manner.
Futures can be used to
- hedge bonds and money market securities against changes in interest rates.
- increase the duration of the sub-fund’s assets.
- by purchasing futures or bonds/money market securities while simultaneously selling futures or bonds/money market securities, participate in changes in the margin between yields of the underlying basic instruments.

The modified duration of the sub-fund may not be outside a range of 0.0% to 2.0%.
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## Interest Rate Swap Agreements

The Management Company may, on behalf of the sub-fund, reduce the risk associated with changes in interest rates by concluding interest rate swap agreements with international banks which possess at least an »A-«/
»A-«/»A3« rating from »Standard and Poor’s«, »Fitch« or »Moody’s«. The modified duration of the sub-fund may not be outside a range of 0.0% to 2.0%.
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## Approach to measuring overall risk

The absolute value-at-risk approach is used to monitor and measure the overall risk associated with derivatives. The expected leverage effect, calculated according to the nominal value method (sum of the nominal values of all relevant derivatives), is estimated at 100%, i.e. the objective is that the leverage effect achieved by derivatives should not exceed the simple value of the sub-fund's net assets. Depending on market conditions, this degree of leverage may differ from the actual value and may be higher or lower.
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## Acquisition, Redemption and Conversion of Shares, Purchase Price Payment

Upon subscription of fund shares a subscription fee will be charged in addition to the share price. In respect of share classes designated by the letters »IA«, »IT« and »DT« no subscription fee applies. The share price is payable within three Luxembourg bank working days after the binding valuation date. Subscription, redemption and conversion orders received by the Management Company, the Registrar and Transfer Agent, the Investment Manager or the distributor named in the Sales Prospectus by 2 p.m. (Luxembourg time) on the valuation date shall be settled at the share price of this valuation date. The share price for the current valuation date is determined on the basis of the market prices at approx. 5 p.m. Orders received after 2 p.m. on the valuation date are settled at the share price of the next valuation date. The valuation date is every bank working day – with the exception of 24 December and 31 December – in Luxembourg. No subscription, redemption or conversion orders are accepted on 24 December and 31 December.
The redemption price corresponds to the share price. No redemption fee is charged. The redemption price must be paid to the shareholder within three Luxembourg bank working days after the binding valuation date.
In case of a conversion of fund shares the provisions of paragraph III, 6. »Conversion of Shares« of the Management Regulations apply.
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## Charges and Fees

The sub-fund will be charged with a management fee of a maximum of 0.30% p.a. for shares of the classes designated by the letters »IA« and »IT« (institutional investors) and a maximum of 0.50% p.a. for shares of the classes designated by the letters »PA« and »PT« (private investors), based on its net asset value. The applicable amount of the commission is published in the semi-annual or annual report.
The costs arising from the purchase and sale of the sub-fund’s investments are limited to the bid/ask margin standard on the market. The sub-fund’s investments are bought and sold in accordance with the »best execution« principle.
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## Income Distribution Policy

The distributing share classes of Bantleon Reserve will disburse the ordinary income (net return) in full or in part. Realised price gains can be distributed in whole or in part. Furthermore, in accordance with Section III./7. of the Management Regulations, the Management Company may also decide to distribute unrealised gains and other assets. The distributions are made at least yearly at the end of the sub-fund’s full fiscal year; this may be waived in justified cases by decision of the Management Company.
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## Term/Entry into Force

The sub-fund is set up for an indefinite period.
The Special Regulations of the Management Regulations and any changes thereto shall enter into force on the date they are signed, unless otherwise stipulated.
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## ISSUERS

Permissible issuers according to Investment Policy, letter f) for the sub-funds Bantleon Opportunities S, Bantleon Opportunities L and Bantleon Reserve:
- Agence Française de Développement (AFD)
- Agence France Local
- Autobahnen- und Schnellstraßen-Finanzierungs-Aktiengesellschaft (ASFINAG)
- Bank Nederlandse Gemeenten
- Bpifrance Finance SA
- Caisse d’Amortissement de la Dette Sociale
- Caisse Nationale des Autoroutes (CNA)
- De Nederlandse Waterschapsbank N.V.
- Entreprise de recherches et d'activités pétrolières (ERAP)
- Erste Abwicklungsanstalt (EAA)
- FMS Wertmanagment AöR
- Fondo de Amortización del Déficit Eléctrico (FADE)
- Infrastrutture SpA
- Instituto de Credito Oficial
- Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW)
- Kommuninvest i Sverige AB
- Landeskreditbank Baden-Württemberg Förderbank
- Landwirtschaftliche Rentenbank
- La Poste
- Municipality Finance plc
- NRW.Bank
- Oesterreichische Kontrollbank AG
- Rede Ferroviária Nacional, EP (only issues with an explicit guarantee)
- SFIL S.A.
- SNCF Réseau
- Société Financement de l’Economie Française (SFEF)
- Union nationale interprofessionnelle pour l’emploi dans l’industrie et le commerce (UNEDIC)
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## EQUITY INDICES

Futures on equity indices according to Special Regulations (paragraph »Futures«) are permissible for the sub- funds Bantleon Opportunities S and Bantleon Opportunities L insofar as the underlying equity indices are financial indices in terms of Article 9 paragraph 1 of the Principle 2007/16/EG and Article XIII of the ESMA guidelines 2014/937 which comply with the Grand Duchy Regulation of 8 February 2008, in particular:
- the composition of the index is sufficiently diversified;
- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers;
- the index is published in an appropriate manner.

ANNEX


## Asset Management/Relationship Management Swiss and International Institutional Investors
Bantleon Bank AG
Bahnhofstrasse 2 CH-6300 Zug
Telephone +41 (0) 41 728 77-30 anlagemanagement@bantleon.com

## Management Company
Bantleon AG
Aegidientorplatz 2a D-30159 Hannover
Telephone +49 (0) 511 288 798-11
fondsverwaltung@bantleon.com

## Relationship Management
German Institutional Investors and Distribution Partners
Bantleon AG
Aegidientorplatz 2a D-30159 Hannover
Telephone: +49 (0) 511 288 798-11
fondsvertrieb@bantleon.com
Bantleon AG
Türkenstraße 7
D-80333 München
Telephone: +49 (0) 89 2620 75-310
fondsvertrieb@bantleon.com

## Internet
www.bantleon.com

Translation (ENDE, 2020-09-29):
# AUSGABEN UND RÜCKNAHMEN, WEITERE BESTIMMUNGEN
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## Anteile an den Teilfonds


Die Fondsanteile sind durch Namens- und Inhaberanteile verbrieft und haben alle gleiche Rechte. Die Kapitalverwaltungsgesellschaft kann Anteilsklassen (»Klassen«) auflegen, die sich hinsichtlich ihrer Gebühren, der Verwendung des Ertrages, der Ausschüttungstermine, der zur Anlage berechtigten Personen, des Mindestanlagebetrages, der Bezugswährung oder anderer Eigenschaften unterscheiden.
Anteile der Klassen mit Namensbestandteil »IA« und »IT« sind ausschliesslich für institutionelle Anleger vorgesehen; Anteile der Klassen mit Namensbestandteil »PA« und »PT« sind für Privatanleger bestimmt. Anteile der Klassen mit Namensbestandteil »FA« und »FT« richten sich an professionelle Anleger (insbesondere Stiftungen und Vermögensverwaltungen); der Mindestinvestitionsbetrag (Erstinvestition) beträgt EUR 250‘000. Anteile der Klassen mit Namensbestandteil »RA« und »RT« stehen ausschliesslich Privatanlegern zur Verfügung, sofern diese mit Vertriebspartnern der Kapitalverwaltungsgesellschaft einen schriftlichen Anlageberatungs-, Vermögensverwaltungsvertrag oder anderen Vertrag abgeschlossen haben, der eine direkte Vergütung der Vertriebs- und Beratungsdienstleistungen des Vertriebspartners durch diesen Privatanleger vorsieht. Anteile der Klassen mit Namensbestandteil »DT« sind für Privatanleger bestimmt und werden ausschliesslich an Vertriebsstellen mit Domizil in Italien sowie an bestimmte weitere Vertriebsstellen in anderen Vertriebsmärkten ausgegeben, sofern die Kapitalverwaltungsgesellschaft für letztere eine besondere Ermächtigung zum Vertrieb der »DT«-Anteile beschlossen hat. Andere Vertriebsstellen dürfen keine »DT«-Anteile ausgeben.
Die Fondsanteile sind über Clearstream lieferbar und werden dem Wertpapierdepot des Anlegers gutgeschrieben. Weder bei Inhaberanteilen noch bei Namensanteilen werden effektive Stücke ausgegeben. Die Inhaber von Namensanteilen werden in das Anteilsregister, das bei der Register- und Transferstelle geführt wird, eingetragen. Ausgabe und Rücknahme der Anteile erfolgen bei der Kapitalverwaltungs- gesellschaft, bei der Register- und Transferstelle sowie über jede Zahl- und Vertriebsstelle.
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## Ausgabe von Anteilen

Die Ausgabe von Anteilen erfolgt zu den im Sonderreglement enthaltenen Bedingungen.
Die Kapitalverwaltungsgesellschaft kann für den Fonds jederzeit nach eigenem Ermessen einen Kaufauftrag zurückweisen oder die Ausgabe von Anteilen zeitweilig beschränken, aussetzen oder endgültig einstellen, soweit dies im Interesse der Gesamtheit der Anteilsinhaber, zum Schutz der Kapitalverwaltungsgesellschaft, zum Schutz des Fonds, im Interesse der Anlagepolitik oder im Fall der Gefährdung der Anlageziele des Fonds erforderlich erscheint. Die Verwahrstelle wird auf nicht ausgeführte Kaufaufträge eingehende Zahlungen unverzüglich zurückzahlen.
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## Anteilswertberechnung

Die Anteile sämtlicher Teilfonds lauten auf Euro, mit Ausnahme derjenigen Teilfonds, bei denen zusätzliche Anteilsklassen in anderer Währung als Euro aufgelegt sind, die darüber hinaus gegenüber dem Euro währungsabgesichert sind.
Der Wert eines Fondsanteils wird von der Zentralverwaltungsstelle an jedem Tag, der Bankarbeitstag in Luxemburg ist, mit Ausnahme vom 24. Dezember und 31. Dezember, berechnet. Zur Ermittlung des Anteilswertes wird das jeweilige Netto-Teilfondsvermögen durch die Zahl der am Bewertungstag im Umlauf befindlichen Anteile geteilt.
Ein Teilfonds kann eine Verwässerung des Netto-Inventarwerts je Anteil auf Grund von Anlegern erleiden, die Anteile an einem Teilfonds zu einem Preis kaufen oder verkaufen, der nicht die Handelskosten und andere Kosten reflektiert, die dadurch entstehen, dass der Anlagemanager Wertpapiergeschäfte tätigt, um den Mittelzuflüssen und/oder Mittelabflüssen Rechnung zu tragen. Um diesem Verwässerungseinfluss entgegenzuwirken und die Interessen der Anteilsinhaber zu wahren, kann in Bezug auf die Teilfonds der
Kapitalverwaltungsgesellschaft ein sogenanntes Swing Pricing-Verfahren angewendet werden (»Swing Pricing-Verfahren«). Dieses Verfahren funktioniert wie folgt:
Falls an einem Bewertungstag die gesamten Nettozuflüsse oder Nettoabflüsse eines Teilfonds einen vorab festgelegten Grenzwert übersteigen, kann der Netto-Inventarwert je Anteil entsprechend den voraus- sichtlichen Kosten nach oben oder unten angepasst werden. Der Grenzwert wird für jeden Teilfonds regelmässig überprüft und gegebenenfalls angepasst. Die Höhe der jeweiligen Nettozuflüsse und Nettoabflüsse wird auf Basis der aktuellsten zum Zeitpunkt der Berechnung des Netto-Inventarwerts verfügbaren Informationen berechnet. Die Höhe der Preisanpassung wird basierend auf den Handelskosten des Teilfonds und anderer Kosten festgelegt. Eine derartige Anpassung kann von Teilfonds zu Teilfonds variieren und wird bis zu 2% des ursprünglichen Netto-Inventarwertes je Anteil nicht übersteigen. Die für einen bestimmten Teilfonds geltende Preisanpassung ist auf Anfrage bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft erhältlich.
Das Netto-Teilfondsvermögen wird jeweils nach folgenden Grundsätzen berechnet:
- Börsennotierte Anleihen werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet.
- Anleihen aus Emissionen, die nicht an einer Börse notiert sind, die aber an einem geregelten Markt gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht tiefer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs im Bewertungszeitpunkt sein darf und den die Kapitalverwaltungsgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Anleihen verkauft werden können. Falls Kurse gemäss Buchstabena) und b) oben nicht marktgerecht sind oder es sich um Anleihen aus Neuemissionen handelt, deren Börsennotierung noch nicht erfolgt ist und die nicht an einem anderen regulierten Markt gehandelt werden, werden die entsprechenden Anleihen zum jeweiligen Verkehrswert bewertet. Der Verkehrswert wird durch die Kapitalverwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und nach allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsregeln festgelegt.
- Aktien, die an einer Wertpapierbörse notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Schlusskurs an der jeweiligen Börse bewertet.
- Anteile an OGAW bzw. OGA werden grundsätzlich zum letzten am Bewertungstag festgestellten Rücknahmepreis angesetzt oder zum letzten verfügbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet. Falls für Investmentanteile die Rücknahme ausgesetzt ist oder keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden diese Anteile ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Kapitalverwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben, allgemein anerkannten und nachprüfbaren Bewertungsregeln festlegt.
- Die flüssigen Mittel werden zu ihrem Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zinsen bewertet.
- Sämtliche Kommissionen und Kosten mit Ausnahme des Ausgabeaufschlages werden an jedem Bewertungstag vom Fondsinventar abgegrenzt und vom jeweiligen Anteilswert abgezogen.
- Die börsennotierten Derivate auf Zinsen, Aktien, und Währungen werden zu den letztbekannten Marktpreisen bewertet.
- Credit-Default-Swaps sowie Total-Return-Swaps werden zum aktuellen Wert unter Berücksichtigung sämtlicher Cash-Flows bewertet. Die Bewertung erfolgt durch die Verwahrstelle und in Abstimmung mit der Gegenpartei.
- Zinstauschvereinbarungen werden zum aktuellen Wert (Barwert) unter Berücksichtigung sämtlicher Cash- Flows bewertet. Die Bewertung erfolgt durch die Verwahrstelle und in Abstimmung mit der Gegenpartei.
- Währungstermingeschäfte werden zum letzten verfügbaren Wert gemäss den vom Aufsichtsrat festgelegten Richtlinien und in gleichbleibender Weise bewertet.

Für das jeweilige Teilfondsvermögen wird ein Ertragsausgleich durchgeführt.
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## Einstellung der Berechnung des Anteilswertes

Die Kapitalverwaltungsgesellschaft ist berechtigt, die Berechnung des Anteilswertes eines Teilfonds zeitweilig einzustellen, wenn und solange Umstände vorliegen, die diese Einstellung erforderlich machen und wenn die Einstellung unter Berücksichtigung der Interessen der Anteilsinhaber gerechtfertigt ist, insbesondere
- während der Zeit, in welcher eine Börse oder ein anderer Markt, an der bzw. dem ein wesentlicher Teil der Vermögenswerte des Teilfonds notiert oder gehandelt wird, geschlossen ist (ausser an gewöhnlichen Wochenenden oder Feiertagen) oder der Handel an dieser Börse bzw. an dem entsprechenden Markt ausgesetzt oder eingeschränkt wurde;
- in Notlagen, wenn die Kapitalverwaltungsgesellschaft über Anlagen des Teilfonds nicht verfügen kann oder es ihr unmöglich ist, den Gegenwert der Anlagekäufe oder -verkäufe frei zu transferieren oder die Berechnung des Anteilswertes ordnungsgemäss durchzuführen.

Die Kapitalverwaltungsgesellschaft wird die Aussetzung beziehungsweise Wiederaufnahme der Anteilswert- berechnung unverzüglich in mindestens einer Tageszeitung in den Ländern veröffentlichen, in denen Anteile des Teilfonds zum Vertrieb zugelassen sind, sowie allen Anteilsinhabern mitteilen, die Anteile des Teilfonds zur Rücknahme angeboten haben.
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## Rücknahme von Anteilen

Die Anteilsinhaber sind berechtigt, jederzeit die Rücknahme ihrer Anteile durch die Kapitalverwaltungs- gesellschaft zu dem im Sonderreglement des jeweiligen Teilfonds festgelegten Rücknahmepreis und zu den dort festgelegten Bedingungen zu verlangen. Diese Rücknahme erfolgt – mit Ausnahme von 24. Dezember und 31. Dezember – an jedem Bewertungstag.
Die Kapitalverwaltungsgesellschaft ist berechtigt, umfangreiche Rücknahmen, die nicht aus den flüssigen Mitteln des jeweiligen Teilfonds befriedigt werden können, proportional erst dann zu tätigen, nachdem entsprechende Vermögenswerte des Teilfonds ohne Verzögerung verkauft worden sind.
Die Verwahrstelle ist nur insoweit zur Zahlung des Rücknahmepreises an den Anteilsinhaber verpflichtet, als nicht gesetzliche Bestimmungen oder andere von der Verwahrstelle nicht beeinflussbare Umstände die Überweisung des Rücknahmepreises in das Land des Antragstellers verbieten.
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## Umtausch von Anteilen

Der Umtausch sämtlicher Anteile oder eines Teils davon in Anteile eines anderen Teilfonds erfolgt auf der Grundlage des massgeblichen Anteilswerts gemäss Abschnitt III, 3. »Anteilswertberechnung« des Verwaltungsreglements und unter Berücksichtigung einer Umtauschgebühr von maximal der Höhe des Ausgabeaufschlags des Teilfonds, in welchen ein Umtausch erfolgt. Im Falle eines Umtauschs in Anteilsklassen mit Namensbestandteil »FA« bzw. »FT«, »DT« und »RA« bzw. »RT« gelten ferner die Voraussetzungen in Abschnitt III, »1. Anteile an den Teilfonds« des Verwaltungsreglements.
Sofern unterschiedliche Anteilsklassen innerhalb eines Teilfonds angeboten werden, kann auch ein Umtausch von Anteilen einer Anteilsklasse in Anteile einer anderen Anteilsklasse innerhalb des Teilfonds erfolgen, jedoch jeweils nur innerhalb der Anteilsklassen für institutionelle Anleger (»IA«/»IT«), der Anteilsklassen für Privatanleger (»PA«/»PT«/»DT«), der Anteilsklassen ohne Bestandespflegekommissionen (»RA«/»RT«) und der Anteilsklassen für professionelle Anleger (»FA«/»FT«). In diesen Fällen wird keine Umtauschgebühr erhoben.
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## Ausschüttungen/Verwendung der Erträge

Die Kapitalverwaltungsgesellschaft kann die in dem jeweiligen Teilfonds erwirtschafteten Erträge an die Anleger des Teilfonds ausschütten oder diese Erträge in dem Fonds thesaurieren. Dies findet im Sonderreglement des jeweiligen Teilfonds Erwähnung.
Zur Ausschüttung können die ordentlichen Nettoerträge sowie realisierte Gewinne kommen. Soweit im Sonderreglement nichts anderes bestimmt ist, können ferner auch die nicht realisierten Gewinne sowie sonstige Aktiva zur Ausschüttung gelangen, sofern das Netto-Fondsvermögen des Teilfonds insgesamt aufgrund der Ausschüttung nicht unter einen Betrag von 1,25 Millionen Euro sinkt.
Ausschüttungen werden auf die am Ausschüttungstag ausgegebenen Anteile ausgezahlt.
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## Dauer und Auflösung des Fonds und der Teilfonds sowie Zusammenlegung von Fonds oder Teilfonds

Der Fonds bzw. die Teilfonds sind auf unbestimmte Zeit errichtet. Die Kapitalverwaltungsgesellschaft ist jedoch berechtigt, den Fonds bzw. die Teilfonds und Anteilsklassen jederzeit aufzulösen.
Die Auflösung des Fonds oder eines Teilfonds erfolgt zwingend in folgenden Fällen:
- Die Verwahrstelle wird gekündigt, ohne dass innerhalb der gesetzlichen Fristen eine neue Bestellung einer Verwahrstelle erfolgt.
- Die Kapitalverwaltungsgesellschaft geht in Konkurs oder wird aufgelöst, ohne dass eine neue Kapitalverwaltungsgesellschaft diese Funktion übernimmt.
- Das Fondsvermögen bleibt während mehr als sechs Monaten unter der Mindestgrenze von 1,25 Millionen Euro.

Wenn der Fonds oder ein Teilfonds aufgelöst wird, wird die Ausgabe von Anteilen eingestellt. Die Rücknahme von Anteilen bleibt insoweit möglich, als die Gleichbehandlung der Anleger sichergestellt wird. Die Verwahrstelle wird den Liquidationserlös abzüglich der Liquidationskosten und Honorare auf Anweisung der Kapitalverwaltungsgesellschaft oder der ernannten Liquidatoren auf die Anteilsinhaber nach deren Anspruch verteilen.
Wird durch die Kapitalverwaltungsgesellschaft unter Beibehaltung des Fonds ein Teilfonds aufgelöst, so hat sie die Rücknahme aller Anteile am Teilfonds zu ihrem dann gültigen Nettovermögenswert vorzunehmen.
Weiterhin können durch Beschluss der Kapitalverwaltungsgesellschaft verschiedene Fonds oder Teilfonds zusammengelegt werden (»Verschmelzung«), indem die Anteilsklasse oder -klassen eines oder mehrerer Fonds oder Teilfonds in die entsprechende(n) Anteilsklasse oder -klassen eines anderen Fonds oder Teilfonds übertragen bzw. umgetauscht werden. Die Rechte der einzelnen Anteilsklassen werden in solchen Fällen im Verhältnis der Netto-Vermögenswerte der jeweiligen Anteilsklassen am Stichtag dieser Verschmelzung festgesetzt. Anteilsinhaber werden über eine bevorstehende Zusammenlegung von Fonds oder Teilfonds mit einer vorherigen Frist von 30 Tagen schriftlich informiert. Der Beschluss der Kapitalverwaltungsgesellschaft, einen oder mehrere Teilfonds zusammenzulegen, wird im »Recueil Electronique des Sociétés et Associations« (RESA) und in überregionalen Tageszeitungen, von denen mindestens eine in Luxemburg und den jeweiligen Vertriebsländern des Fonds erscheint, veröffentlicht.
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## Kommission, Kosten

Dem Teilfonds wird eine Kommission gemäss dem jeweiligen Sonderreglement belastet. Darüber hinaus werden den Teilfonds die aus dem Handel von Terminkontrakten resultierenden Fremdkosten sowie die Luxemburger Kapitalsteuer in Rechnung gestellt. Sämtliche Kosten, mit Ausnahme des Ausgabeaufschlages, werden an jedem Bewertungstag vom Fondsvermögen abgegrenzt und sind daher im jeweiligen Anteilspreis berücksichtigt.
Die Kosten aus dem Kauf und Verkauf von Anlagen des Fondsvermögens beschränken sich auf die marktübliche Geld-Brief-Spanne bzw. auf Transaktionskosten. Die Käufe und Verkäufe von Anlagen des Fondsvermögens werden nach dem Best-Execution-Prinzip umgesetzt.
Die Teilfonds, die gemäss ihrer speziellen Anlagepolitik ihr Nettovermögen ganz oder teilweise in andere Fonds (»Zielfonds«) investieren, weisen ganz oder teilweise eine Dachfondsstruktur auf. Der allgemeine Vorteil von Dachfonds im Vergleich zu Fonds mit Direktanlagen ist eine breitere Diversifikation bzw.
Risikoverteilung. Die Diversifikation der Portfolios beschränkt sich bei Dachfonds nicht nur auf die eigenen Anlagen, da die Zielfonds in der Regel ebenfalls den strengen Vorgaben der Risikostreuung unterliegen. Dachfonds ermöglichen somit dem Anleger eine Anlage in ein Produkt, das eine Risikoverteilung auf zwei Ebenen ausweist und dadurch das Risiko der einzelnen Anlageobjekte minimiert. Überdies gestattet der Dachfonds eine Anlage in ein einzelnes Produkt, durch das der Anteilsinhaber zum Inhaber einer indirekten Anlage in zahlreichen unterschiedlichen Wertpapieren wird.
Bestimmte Kommissionen und Aufwendungen können im Rahmen der Anlage in Zielfonds doppelt anfallen (zum Beispiel Provisionen der Verwahrstelle und der Zentralverwaltungsstelle, Verwaltungs-/ Beratungskommissionen und Ausgabe-/Rücknahmekommissionen der Zielfonds). Diese Kommissionen und Aufwendungen werden sowohl auf Ebene der Zielfonds als auch auf der Ebene des Dachfonds in Rechnung gestellt.
Die Teilfonds dürfen neben Zielfonds von Drittanbietern auch in Zielfonds investieren, die unmittelbar oder aufgrund einer Übertragung von der Kapitalverwaltungsgesellschaft oder von einer Gesellschaft verwaltet werden, mit der die Kapitalverwaltungsgesellschaft durch eine gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine direkte oder indirekte Beteiligung von mehr als 10% des Kapitals oder der Stimmen verbunden ist (»konzerninterne Zielfonds«). In diesem Fall werden den Teilfonds weder Ausgabe- oder Rücknahmekommissionen bei der Zeichnung bzw. Rückgabe dieser Anteile an konzerninternen Zielfonds belastet. Zur Vermeidung einer doppelten Belastung des Teilfonds mit den laufenden Gebühren des konzerninternen Zielfonds stellt die Kapitalverwaltungsgesellschaft zudem sicher, dass die oben beschriebene Doppelbelastung der Kommissionen und Aufwendungen sich bei Investitionen in konzerninterne Zielfonds ausschliesslich auf die Aufwendungen der Zentralverwaltungsstelle und der Verwahrstelle bezieht.
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## Geschäftsjahr und Abschlussprüfung

Das Geschäftsjahr beginnt am 1. Dezember eines Kalenderjahres und endet am 30. November des folgenden Kalenderjahres.
Der Jahresabschluss wird von einem Wirtschaftsprüfer geprüft, der von der Kapitalverwaltungsgesellschaft ernannt wird. Ein ungeprüfter Halbjahresbericht wird jeweils zum 31. Mai eines jeden Geschäftsjahres erstellt.
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## Verjährung

Forderungen der Anteilsinhaber gegen die Kapitalverwaltungsgesellschaft oder die Verwahrstelle können nach Ablauf von fünf Jahren seit Entstehung des Anspruchs nicht mehr gerichtlich geltend gemacht werden.
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## Änderungen

Die im Verwaltungsreglement einschliesslich der Sonderreglements enthaltenen Vertragsbedingungen des Fonds können von der Kapitalverwaltungsgesellschaft mit Zustimmung der Verwahrstelle unter Wahrung der rechtlichen Vorschriften jederzeit ganz oder teilweise geändert werden.
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## Veröffentlichungen

Änderungen des Verwaltungsreglements einschliesslich der Sonderreglemente werden beim Handels- und Gesellschaftsregister (RCS) Luxemburg hinterlegt. Die Hinterlegung jeder Änderung wird im »Recueil Electronique des Sociétés et Associations« (»RESA«) veröffentlicht. Auch die konsolidierte Fassung des Verwaltungsreglements wird im RESA veröffentlicht.
Die aktuellen Anteilspreise der Teilfonds können bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft, der Verwahrstelle und jeder Zahlstelle erfragt werden. Sie werden zudem auf der Internetseite www.bantleon.com publiziert.
Die Auflösung des Fonds oder eines Teilfonds gemäss Abschnitt III./8. dieses Verwaltungsreglements wird nach den gesetzlichen Bestimmungen von der Kapitalverwaltungsgesellschaft im RESA und in über- regionalen Tageszeitungen, von denen mindestens eine in Luxemburg und den jeweiligen Vertriebsländern des Fonds erscheint, veröffentlicht.
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## Anwendbares Recht, Gerichtsstand und Vertragssprache

Dieses Verwaltungsreglement unterliegt Luxemburger Recht. Insbesondere gelten in Ergänzung zu den Regelungen des Verwaltungsreglements die Vorschriften des Gesetzes vom 17. Dezember 2010. Gleiches gilt für die Rechtsbeziehungen zwischen den Anteilsinhabern, der Kapitalverwaltungsgesellschaft und der Verwahrstelle.
Jeder Rechtsstreit zwischen Anlegern, der Kapitalverwaltungsgesellschaft und der Verwahrstelle unterliegt der Gerichtsbarkeit des zuständigen Gerichts im Gerichtsbezirk Luxemburg des Grossherzogtums Luxemburg. Die Kapitalverwaltungsgesellschaft und die Verwahrstelle sind berechtigt, sich selbst, den Fonds oder einen Teilfonds der Gerichtsbarkeit und dem Recht eines jeden Landes zu unterwerfen, in dem Anteile des Fonds oder eines Teilfonds vertrieben werden, soweit es sich um Ansprüche solcher Anleger handelt, die in dem betreffenden Land ansässig sind, und die Ansprüche Angelegenheiten betreffen, die sich auf den Fonds bzw. Teilfonds beziehen.
Der deutsche Wortlaut dieses Verwaltungsreglements, des Verkaufsprospektes sowie der sonstigen Unterlagen und Veröffentlichungen im Zusammenhang mit dem Fonds ist massgeblich. Die Kapital- verwaltungsgesellschaft und die Verwahrstelle können im Hinblick auf Anteile des Fonds, die an Anleger in einem nicht deutschsprachigen Land verkauft werden, für sich selbst und den Fonds Übersetzungen in den entsprechenden Sprachen solcher Länder als verbindlich erklären, in welchen solche Anteile zum Vertrieb berechtigt sind.
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## Inkrafttreten

Das Verwaltungsreglement sowie jegliche Änderung desselben treten am Tag ihrer Unterzeichnung in Kraft, sofern nichts anderes bestimmt ist.

## BANTLEON OPPORTUNITIES S
Für Bantleon Opportunities S ist der vorstehende allgemeine Teil des Verwaltungsreglements integraler Bestandteil. Ergänzend bzw. abweichend gelten nachstehende Bestimmungen des Sonderreglements:
Bantleon Opportunities S wurde am 15. Februar 2008 als Teilfonds des »BANTLEON OPPORTUNITIES« gegründet.
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### Anlagepolitik

Der Teilfonds Bantleon Opportunities S legt sein Vermögen in Wertpapieren der nachstehenden Kategorien an, die zum Zeitpunkt des Erwerbs mindestens über ein Investment-Grade-Rating von »Standard & Poor’s« (»BBB-«), »Fitch« (»BBB-«) oder »Moodys« (»Baa3«) verfügen. Im Fall abweichender Ratings der Ratingagenturen ist das niedrigste Rating massgeblich.
- Staatsanleihen, die von einer Zentralregierung oder einer Zentralnotenbank eines Staates begeben wurden.
- Anleihen einer Regionalregierung oder Gebietskörperschaft eines OECD-Staates.
- Anleihen eines Sondervermögens von einem OECD-Staat.
- Anleihen von Emittenten, die über eine Garantie eines OECD-Staates verfügen.
- Anleihen, die von einer supranationalen Einrichtung emittiert wurden.
- Anleihen von öffentlichen, öffentlich-rechtlichen und ähnlichen Emittenten gemäss Anhang I.
- Gedeckte Schuldverschreibungen von Kreditinstituten mit Sitz in der Europäischen Union, in Norwegen oder im Vereinigten Königreich Grossbritannien und Nordirland.
- Anleihen von Kreditinstituten und Unternehmen mit Sitz in einem OECD-Staat.

Bis zu 25% des Teilfondsvermögens können in Aktien von börsennotierten Unternehmen mit Sitz in einem OECD-Staat investiert werden. Die Aktien, in welche der Teilfonds investiert, werden vorwiegend an geregelten und anerkannten Märkten notiert und gehandelt.
Der Teilfonds wird keine Gesamtrendite-Swaps (Total Return Swaps) im Sinne der Verordnung (EU) 2015/2365 abschliessen.
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### Flüssige Mittel

Die Liquidität des Teilfonds Bantleon Opportunities S wird in Form von Sicht- oder Termingeldanlagen mit einer Laufzeit von höchstens 12 Monaten bei der Verwahrstelle, der UBS AG, der UBS Switzerland AG und bei Kreditinstituten mit Sitz in der Eurozone oder in der Schweiz angelegt, die mindestens über ein »A-«/
»A-«/»A3«-Rating von »Standard & Poor’s«, »Fitch« oder »Moody’s« verfügen. Dabei ist die Anlage von flüssigen Mitteln auf 20% des Teilfondsvermögens pro Gegenpartei begrenzt.
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### Terminkontrakte

Die Kapitalverwaltungsgesellschaft kann für den Teilfonds Terminkontrakte kaufen und verkaufen, die sich auf Zinssätze, Anleihen, Aktienindizes und Währungen beziehen. Diese Terminkontrakte müssen an einer anerkannten Terminbörse gehandelt werden, die jedermann zugänglich ist und ordnungsgemäss funktioniert.
Terminkontrakte können eingesetzt werden,
- um bestehende Anleihen und Geldmarktpapiere gegen Zinsänderungsrisiken abzusichern;
- um die Duration des Teilfondsvermögens zu erhöhen;
- als Zins-Futures auch zu anderen als zu Absicherungszwecken, um von Veränderungen an den Zinskurven und von Zinsdifferenzen zu partizipieren;
- um durch den Kauf von Terminkontrakten auf Aktienindizes gemäss Anhang II von steigenden Kursen an den Aktienbörsen zu partizipieren;
- um das Teilfondsvermögen durch den Verkauf von Terminkontrakten auf Aktienindizes gemäss Anhang II abzusichern;
- um durch den Verkauf von Währungsterminkontrakten das Währungsrisiko abzusichern.

Die Summe aus Direktanlagen in Aktien sowie aus Long-Positionen mittels Terminkontrakten auf Aktienindizes darf 25% des Teilfondsvermögens nicht übersteigen. Darüber hinaus darf der Teilfonds bis zu maximal 25% des Teilfondsvermögens in Terminkontrakte auf Aktienindizes verkaufen.
Die Modified Duration des Teilfonds darf insgesamt die Bandbreite von 0,0% bis 7,0% nicht verlassen.
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### Währungen

Der Teilfonds investiert vorwiegend in auf EUR lautende Vermögenswerte, darf darüber hinaus aber auch Vermögenswerte in den Währungen CHF, USD, JPY, GBP, AUD, CAD und HKD halten.
Das Währungsrisiko von Fremdwährungspositionen kann abgesichert werden. Der Anteil der nicht abgesicherten Fremdwährungspositionen ist auf maximal 10% des Teilfondsvermögens beschränkt.
Die Kapitalverwaltungsgesellschaft kann für den Teilfonds zur Reduktion des Währungsrisikos Währungstermingeschäfte mit der UBS AG oder mit anderen internationalen Banken abschliessen, die mindestens über ein »BBB-«/»BBB-«/»Baa3«-Rating von »Standard & Poor’s«, »Fitch« oder »Moody’s« verfügen.
Darüber hinaus werden für die Anteilsklassen »hedged« zur Reduktion des Währungsrisikos Währungs- termingeschäfte mit den vorgenannten Instituten vorgenommen. Es ist vorgesehen, dass diese Absicherung grundsätzlich zwischen 95% und 105% des gesamten Nettovermögens der Anteilsklasse in Fremdwährung beträgt.
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### Ansatz zur Messung des Gesamtrisikos

Zur Überwachung und Messung des mit Derivaten verbundenen Gesamtrisikos wird der relative Value-at- Risk Ansatz verwendet. Das dazugehörende Referenzportfolio setzt sich zu einem grösseren Teil (80%) aus einem breiten in EUR denominierten Markt von Staatsanleihen, Quasi-Staatsanleihen, Pfandbriefen sowie Unternehmensanleihen und zu einem kleineren Teil (20%) aus einer Auswahl an europäischen Aktien grosser und mittelgrosser Unternehmen zusammen. Die zu erwartende Hebelwirkung, berechnet nach der Nominalwertmethode (Summe der Nominalwerte aller relevanten Derivate), wird auf 200% geschätzt, d.h. es wird angestrebt, dass die durch Derivate erzielte Hebelwirkung nicht den zweifachen Wert des Nettovermögens des Teilfonds überschreitet. Dieser Grad der Hebelwirkung kann in Abhängigkeit der jeweiligen Marktlagen vom tatsächlichen Wert abweichen und über- als auch unterschritten werden.
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### Erwerb, Rücknahme und Umtausch von Anteilen, Kaufpreiszahlung

Beim Erwerb von Anteilen wird neben dem Anteilspreis ein Ausgabeaufschlag gemäss Verkaufsprospekt in Rechnung gestellt. Bei den Anteilsklassen mit Namensbestandteil »IA«, »IT« und »DT« wird kein Ausgabeaufschlag erhoben. Der Anteilspreis zuzüglich Ausgabeaufschlag ist innerhalb von drei Luxemburger Bankarbeitstagen nach dem massgeblichen Bewertungstag zahlbar. Zeichnungs-, Rücknahme- und Umtauschaufträge, die bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft, der Register- und Transferstelle, dem Anlagemanager oder den im Verkaufsprospekt genannten Vertriebsstellen bis 14.00 Uhr (Luxemburger Zeit) am Bewertungstag eingehen, werden zum Anteilspreis dieses Bewertungstages abgerechnet. Die Ermittlung des Anteilspreises für den aktuellen Bewertungstag erfolgt auf Basis der Marktpreise um ca. 17.00 Uhr. Aufträge, die nach 14.00 Uhr am Bewertungstag eingehen, werden zum Anteilspreis des nächstfolgenden Bewertungstages abgerechnet. Bewertungstag ist – mit Ausnahme vom 24. Dezember und 31. Dezember – jeder Bankarbeitstag in Luxemburg. Am 24. Dezember und 31. Dezember werden keine Zeichnungen/ Rücknahme-/Umtauschaufträge entgegengenommen.
Der Rücknahmepreis entspricht dem Anteilspreis. Es wird keine Rücknahmegebühr erhoben. Der Rücknahmepreis ist innerhalb von drei Luxemburger Bankarbeitstagen nach dem massgeblichen Bewertungstag an den Anteilsinhaber zu zahlen.
Bei einem Umtausch von Anteilen gelten die Bestimmungen gemäss Abschnitt III, 6. »Umtausch von Anteilen« des Verwaltungsreglements.
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### Kosten und Gebühren

Dem Teilfonds wird eine Kommission bezogen auf den Netto-Inventarwert belastet von höchstens 0,80% p.a. für Anteile der Klassen mit Namensbestandteil »IA« und »IT« (institutionelle Anleger), von höchstens 1,10%
p.a. für Anteile der Klassen mit Namensbestandteil »FA«, »FT«, »RA« und »RT« sowie von höchstens 1,40%
p.a. für Anteile der Klassen mit Namensbestandteil »PA«, »PT« und »DT« (Privatanleger). Bei der Anteilsklasse mit Namensbestandteil »DT« wird zusätzlich eine Vertriebsgebühr in Höhe von maximal 0,30%
p.a. fällig. Die effektive Höhe der Kommission wird im Jahres- oder Halbjahresbericht veröffentlicht.
Die Kosten aus dem Kauf und Verkauf von Anlagen des Teilfondsvermögens beschränken sich auf die marktübliche Geld-Brief-Spanne. Die Käufe und Verkäufe von Anlagen des Teilfondsvermögens werden nach dem Best-Execution-Prinzip umgesetzt.
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### Ausschüttungen

Die ausschüttenden Anteilsklassen des Bantleon Opportunities S schütten die ordentlichen Erträge (Netto- Zinserträge) ganz oder teilweise aus. Realisierte Kursgewinne können ganz oder teilweise ausgeschüttet werden. Ferner kann die Kapitalverwaltungsgesellschaft im Einklang mit Abschnitt III./7. des Verwaltungs- reglements beschliessen, auch die nicht realisierten Gewinne sowie sonstige Aktiva auszuschütten. Die Ausschüttungen erfolgen mindestens jährlich am Ende des Fondsjahres; hiervon kann in begründeten Fällen durch Beschluss der Kapitalverwaltungsgesellschaft abgesehen werden.
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### Dauer/Inkrafttreten

Der Teilfonds ist auf unbeschränkte Zeit errichtet.
Das Sonderreglement des Verwaltungsreglements sowie jegliche Änderung desselben treten am Tag ihrer Unterzeichnung in Kraft, sofern nichts anderes bestimmt ist.

## BANTLEON OPPORTUNITIES L
Für Bantleon Opportunities L ist der vorstehende allgemeine Teil des Verwaltungsreglements integraler Bestandteil. Ergänzend bzw. abweichend gelten nachstehende Bestimmungen des Sonderreglements:
Bantleon Opportunities L wurde am 31. März 2008 als Teilfonds des »BANTLEON OPPORTUNITIES« gegründet.
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### Anlagepolitik

Der Teilfonds Bantleon Opportunities L legt sein Vermögen in Wertpapieren der nachstehenden Kategorien an, die zum Zeitpunkt des Erwerbs mindestens über ein Investment-Grade-Rating von »Standard & Poor’s« (»BBB-«), »Fitch« (»BBB-«) oder »Moodys« (»Baa3«) verfügen. Im Fall abweichender Ratings der Ratingagenturen ist das niedrigste Rating massgeblich.
- Staatsanleihen, die von einer Zentralregierung oder einer Zentralnotenbank eines Staates begeben wurden.
- Anleihen einer Regionalregierung oder Gebietskörperschaft eines OECD-Staates.
- Anleihen eines Sondervermögens von einem OECD-Staat.
- Anleihen von Emittenten, die über eine Garantie eines OECD-Staates verfügen.
- Anleihen, die von einer supranationalen Einrichtung emittiert wurden.
- Anleihen von öffentlichen, öffentlich-rechtlichen und ähnlichen Emittenten gemäss Anhang I.
- Gedeckte Schuldverschreibungen von Kreditinstituten mit Sitz in der Europäischen Union, in Norwegen oder im Vereinigten Königreich Grossbritannien und Nordirland.
- Anleihen von Kreditinstituten und Unternehmen mit Sitz in einem OECD-Staat.

Bis zu 40% des Teilfondsvermögens können in Aktien von börsennotierten Unternehmen weltweit investiert werden. Diese Obergrenze erhöht sich auf 45%, sofern die höhere Auslastung auf Marktveränderungen zurückzuführen ist. Die Aktien, in welche der Teilfonds investiert, werden vorwiegend an geregelten und anerkannten Märkten notiert und gehandelt.
Der Teilfonds wird keine Gesamtrendite-Swaps (Total Return Swaps) im Sinne der Verordnung (EU) 2015/2365 abschliessen.
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### Flüssige Mittel

Die Liquidität des Teilfonds Bantleon Opportunities L wird in Form von Sicht- oder Termingeldanlagen mit einer Laufzeit von höchstens 12 Monaten bei der Verwahrstelle, der UBS AG, der UBS Switzerland AG und bei Kreditinstituten mit Sitz in der Eurozone oder in der Schweiz angelegt, die mindestens über ein »A-«/
»A-«/»A3«-Rating von »Standard & Poor’s«, »Fitch« oder »Moody’s« verfügen. Dabei ist die Anlage von flüssigen Mitteln auf 20% des Teilfondsvermögens pro Gegenpartei begrenzt.
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### Terminkontrakte

Die Kapitalverwaltungsgesellschaft kann für den Teilfonds Terminkontrakte kaufen und verkaufen, die sich auf Zinssätze, Anleihen, Aktienindizes und Währungen beziehen. Diese Terminkontrakte müssen an einer anerkannten Terminbörse gehandelt werden, die jedermann zugänglich ist und ordnungsgemäss funktioniert.
Terminkontrakte können eingesetzt werden,
- um bestehende Anleihen und Geldmarktpapiere gegen Zinsänderungsrisiken abzusichern;
- um die Duration des Teilfondsvermögens zu erhöhen;
- als Zins-Futures auch zu anderen als zu Absicherungszwecken, um von Veränderungen an den Zinskurven und von Zinsdifferenzen zu partizipieren;
- um das Teilfondsvermögen durch den Verkauf von Terminkontrakten auf Aktienindizes gemäss Anhang II abzusichern;
- um durch den Kauf von Terminkontrakten auf Aktienindizes gemäss Anhang II von steigenden Kursen an den Aktienbörsen zu partizipieren;
- um durch den Verkauf von Terminkontrakten auf Aktienindizes gemäss Anhang II von fallenden Kursen an den Aktienbörsen zu partizipieren;
- um durch den Verkauf von Währungsterminkontrakten das Währungsrisiko abzusichern.

Die Summe aus Direktanlagen in Aktien und aus Verpflichtungen aus Terminkontrakten auf Aktienindizes darf 40% des Teilfondsvermögens grundsätzlich nicht übersteigen. Diese Obergrenze erhöht sich auf 45%, sofern die höhere Auslastung auf die Marktveränderungen der Terminkontrakte und Direktanlagen zurückzuführen ist.
Die Modified Duration des Teilfonds darf insgesamt die Bandbreite von 0,0% bis 9,0% nicht verlassen.
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### Währungen

Der Teilfonds kann Vermögenswerte in allen Währungen derjenigen Staaten halten, die im »All Country World Index (ACWI)« von MSCI vertreten sind.
Das Währungsrisiko von Fremdwährungspositionen kann abgesichert werden. Der Anteil der nicht abgesicherten Fremdwährungspositionen ist auf maximal 10% des Teilfondsvermögens beschränkt.
Die Kapitalverwaltungsgesellschaft kann für den Teilfonds zur Reduktion des Währungsrisikos Währungstermingeschäfte mit der UBS AG oder mit anderen internationalen Banken abschliessen, die mindestens über ein »BBB-«/»BBB-«/»Baa3«-Rating von »Standard & Poor’s«, »Fitch« oder »Moody’s« verfügen.
Darüber hinaus werden für die Anteilsklassen »hedged« zur Reduktion des Währungsrisikos Währungs- termingeschäfte mit den vorgenannten Instituten vorgenommen. Es ist vorgesehen, dass diese Absicherung grundsätzlich zwischen 95% und 105% des gesamten Nettovermögens der Anteilsklasse in Fremdwährung beträgt.
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### Ansatz zur Messung des Gesamtrisikos

Zur Überwachung und Messung des mit Derivaten verbundenen Gesamtrisikos wird der relative Value-at- Risk Ansatz verwendet. Das dazugehörende Referenzportfolio setzt sich zu einem grösseren Teil (60%) aus einem breiten in EUR denominierten Markt von Staatsanleihen, Quasi-Staatsanleihen, Pfandbriefen sowie Unternehmensanleihen und zu einem kleineren Teil (40%) aus einer Auswahl an globalen Aktien grosser und mittelgrosser Unternehmen zusammen. Die zu erwartende Hebelwirkung, berechnet nach der Nominal- wertmethode (Summe der Nominalwerte aller relevanten Derivate), wird auf 300% geschätzt, d.h. es wird angestrebt, dass die durch Derivate erzielte Hebelwirkung nicht den dreifachen Wert des Nettovermögens des Teilfonds überschreitet. Dieser Grad der Hebelwirkung kann in Abhängigkeit der jeweiligen Marktlagen vom tatsächlichen Wert abweichen und über- als auch unterschritten werden.
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### Erwerb, Rücknahme und Umtausch von Anteilen, Kaufpreiszahlung

Beim Erwerb von Anteilen wird neben dem Anteilspreis ein Ausgabeaufschlag gemäss Verkaufsprospekt in Rechnung gestellt. Bei den Anteilsklassen mit Namensbestandteil »IA«, »IT« und »DT« wird kein Ausgabeaufschlag erhoben. Der Anteilspreis zuzüglich Ausgabeaufschlag ist innerhalb von drei Luxemburger Bankarbeitstagen nach dem massgeblichen Bewertungstag zahlbar. Zeichnungs-, Rücknahme- und Umtauschaufträge, die bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft, der Register- und Transferstelle, dem Anlagemanager oder den im Verkaufsprospekt genannten Vertriebsstellen bis 14.00 Uhr (Luxemburger Zeit) am Bewertungstag eingehen, werden zum Anteilspreis dieses Bewertungstages abgerechnet. Die Ermittlung des Anteilspreises für den aktuellen Bewertungstag erfolgt auf Basis der Marktpreise um ca. 17.00 Uhr.
Aufträge, die nach 14.00 Uhr am Bewertungstag eingehen, werden zum Anteilspreis des nächstfolgenden Bewertungstages abgerechnet. Bewertungstag ist – mit Ausnahme vom 24. Dezember und 31. Dezember – jeder Bankarbeitstag in Luxemburg. Am 24. Dezember und 31. Dezember werden keine Zeichnungen/ Rücknahme-/Umtauschaufträge entgegengenommen.
Der Rücknahmepreis entspricht dem Anteilspreis. Es wird keine Rücknahmegebühr erhoben. Der Rücknahmepreis ist innerhalb von drei Luxemburger Bankarbeitstagen nach dem massgeblichen Bewertungstag an den Anteilsinhaber zu zahlen.
Bei einem Umtausch von Anteilen gelten die Bestimmungen gemäss Abschnitt III, 6. »Umtausch von Anteilen« des Verwaltungsreglements.
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### Kosten und Gebühren

Dem Teilfonds wird eine Kommission bezogen auf den Netto-Inventarwert belastet von höchstens 1,20% p.a. für Anteile der Klassen mit Namensbestandteil »IA« und »IT« (institutionelle Anleger), von höchstens 1,65%
p.a. für Anteile der Klassen mit Namensbestandteil »FA«, »FT«, »RA« und »RT« sowie von höchstens 2,10%
p.a. für Anteile der Klassen mit Namensbestandteil »PA«, »PT« und »DT« (Privatanleger). Bei der Anteilsklasse mit Namensbestandteil »DT« wird zusätzlich eine Vertriebsgebühr in Höhe von maximal 0,40%
p.a. fällig. Die effektive Höhe der Kommission wird im Jahres- oder Halbjahresbericht veröffentlicht.
Die Kosten aus dem Kauf und Verkauf von Anlagen des Teilfondsvermögens beschränken sich auf die marktübliche Geld-/Briefspanne. Die Käufe und Verkäufe von Anlagen des Teilfondsvermögens werden nach dem Best-Execution-Prinzip umgesetzt.
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### Ausschüttungen

Die ausschüttenden Anteilsklassen des Bantleon Opportunities L schütten die ordentlichen Erträge (Netto- Zinserträge) ganz oder teilweise aus. Realisierte Kursgewinne können ganz oder teilweise ausgeschüttet werden. Ferner kann die Kapitalverwaltungsgesellschaft im Einklang mit Abschnitt III./7. des Verwal- tungsreglements beschliessen, auch die nicht realisierten Gewinne sowie sonstige Aktiva auszuschütten. Die Ausschüttungen erfolgen mindestens jährlich am Ende des Fondsjahres; hiervon kann in begründeten Fällen durch Beschluss der Kapitalverwaltungsgesellschaft abgesehen werden.
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### Dauer/Inkrafttreten

Der Teilfonds ist auf unbeschränkte Zeit errichtet.
Das Sonderreglement des Verwaltungsreglements sowie jegliche Änderung desselben treten am Tag ihrer Unterzeichnung in Kraft, sofern nichts anderes bestimmt ist.

## BANTLEON RESERVE
Für Bantleon Reserve ist der vorstehende allgemeine Teil des Verwaltungsreglements integraler Bestandteil. Ergänzend bzw. abweichend gelten nachstehende Bestimmungen des Sonderreglements:
Bantleon Reserve wurde am 16. Juni 2008 als Teilfonds des »BANTLEON OPPORTUNITIES« unter dem Namen Bantleon Cash gegründet und am 7. Oktober 2019 in Bantleon Reserve umbenannt.
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### Anlagepolitik

Der Teilfonds Bantleon Reserve legt sein Vermögen ausschliesslich in auf Euro lautenden verzinslichen Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten an, die zum Zeitpunkt des Erwerbs mindestens über ein Investment-Grade-Rating von »Standard & Poor’s« (»BBB-«), »Fitch« (»BBB-«) oder »Moody’s« (»Baa3«) verfügen. Im Fall abweichender Ratings der Ratingagenturen ist das niedrigste Rating massgeblich. Der Teilfonds investiert in:
- Staatsanleihen, die von einer Zentralregierung oder einer Zentralnotenbank eines Staates begeben wurden.
- Anleihen einer Regionalregierung oder Gebietskörperschaft eines Mitgliedsstaates der Eurozone.
- Anleihen eines Sondervermögens von einem Mitgliedsstaat aus der Eurozone.
- Anleihen von Emittenten, die über eine Garantie eines Staates aus der Eurozone verfügen.
- Anleihen, die von der Europäischen Investitionsbank oder einem anderen supranationalen Emittenten emittiert wurden.
- Anleihen von öffentlichen, öffentlich-rechtlichen und ähnlichen Emittenten gemäss Anhang I.
- Gedeckte Schuldverschreibungen von Kreditinstituten mit Sitz in der Europäischen Union, in Norwegen oder im Vereinigten Königreich Grossbritannien und Nordirland.
- Anleihen von Kreditinstituten und Unternehmen mit Sitz in der Europäischen Union, Norwegen, der Schweiz oder im Vereinigten Königreich Grossbritannien und Nordirland.

Die vorstehenden Wertpapiere und Geldmarktpapiere müssen auf einem geregelten Markt notiert sein oder auf einem anderen Markt, der anerkannt, geregelt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäss ist, in einem Mitgliedsstaat der Europäischen Union oder der Schweiz gehandelt werden. Die Anlage in Neuemissionen ist ebenfalls zulässig, sofern die Emissionsbedingungen der Wertpapiere und Geldmarktinstrumente die Verpflichtung enthalten, dass die Zulassung zum Handel an einer Börse oder einem anderen geregelten Markt beantragt ist, der anerkannt ist, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäss funktioniert.
Der Teilfonds darf in Anleihen investieren, die eine Restlaufzeit von mehr als zwei Jahren aufweisen. Die gewichtete durchschnittliche Zinsbindungsdauer (Weighted Average Maturity, WAM) des Teilfonds- portfolios darf mehr als sechs Monate und die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit (Weighted Average Life, WAL) des Teilfondsportfolios darf mehr als zwölf Monate betragen.
Der Teilfonds wird keine Gesamtrendite-Swaps (Total Return Swaps) im Sinne der Verordnung (EU) 2015/2365 abschliessen.
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### Flüssige Mittel

Die Liquidität des Teilfonds Bantleon Reserve wird in Form von Sicht- oder Termingeldanlagen mit einer Laufzeit von höchstens 12 Monaten bei der Verwahrstelle, der UBS AG, der UBS Switzerland AG und bei Kreditinstituten mit Sitz in der Eurozone oder in der Schweiz angelegt, die mindestens über ein »A-«/
»A-«/»A3«-Rating von »Standard & Poor’s«, »Fitch« oder »Moody’s« verfügen. Dabei ist die Anlage von flüssigen Mitteln auf 20% des Teilfondsvermögens pro Gegenpartei begrenzt.
- 
### Terminkontrakte

Die Kapitalverwaltungsgesellschaft kann für den Teilfonds Terminkontrakte kaufen und verkaufen, die sich auf Zinssätze oder Anleihen beziehen, welche für den Teilfonds erworben werden können. Diese Terminkontrakte müssen an einer anerkannten europäischen Terminbörse gehandelt werden, die jedermann zugänglich ist und ordnungsgemäss funktioniert.
Terminkontrakte können eingesetzt werden, um
- bestehende Anleihen und Geldmarktpapiere gegen Zinsänderungsrisiken abzusichern;
- die Duration des Teilfondsvermögens zu erhöhen;
- durch den Kauf von Terminkontrakten bzw. Anleihen/Geldmarktpapieren bei gleichzeitigem Verkauf von Terminkontrakten bzw. Anleihen/Geldmarktpapieren an der Veränderung der Renditedifferenz in den zugrunde liegenden Basisinstrumenten zu partizipieren.

Die Modified Duration des Teilfonds darf insgesamt die Bandbreite von 0,0% bis 2,0% nicht verlassen.
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### Zinstauschvereinbarungen

Die Kapitalverwaltungsgesellschaft kann für den Teilfonds zur Reduktion der Zinsänderungsrisiken Zinstauschvereinbarungen mit internationalen Banken abschliessen, die mindestens über ein »A-«/
»A-«/»A3«-Rating von »Standard & Poor’s«, »Fitch« oder »Moody‘s« verfügen. Die Modified Duration des Teilfonds darf jedoch insgesamt die Bandbreite von 0,0% bis 2,0% nicht verlassen.
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### Ansatz zur Messung des Gesamtrisikos

Zur Überwachung und Messung des mit Derivaten verbundenen Gesamtrisikos wird der absolute Value-at- Risk Ansatz verwendet. Die zu erwartende Hebelwirkung, berechnet nach der Nominalwertmethode (Summe der Nominalwerte aller relevanten Derivate), wird auf 100% geschätzt, d.h. es wird angestrebt, dass die durch Derivate erzielte Hebelwirkung nicht den einfachen Wert des Nettovermögens des Teilfonds überschreitet. Dieser Grad der Hebelwirkung kann in Abhängigkeit der jeweiligen Marktlagen vom tatsächlichen Wert abweichen und über- als auch unterschritten werden.
- 
### Erwerb, Rücknahme und Umtausch von Anteilen, Kaufpreiszahlung

Beim Erwerb von Anteilen wird neben dem Anteilspreis ein Ausgabeaufschlag gemäss Verkaufsprospekt in Rechnung gestellt. Bei den Anteilsklassen mit Namensbestandteil »IA«, »IT« und »DT« wird kein Ausgabeaufschlag erhoben. Der Anteilspreis ist innerhalb von drei Luxemburger Bankarbeitstagen nach dem massgeblichen Bewertungstag zahlbar. Zeichnungs-, Rücknahme- und Umtauschaufträge, die bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft, der Register- und Transferstelle, dem Anlagemanager oder den im Verkaufsprospekt genannten Vertriebsstellen bis 14.00 Uhr (Luxemburger Zeit) am Bewertungstag eingehen, werden zum Anteilspreis dieses Bewertungstages abgerechnet. Die Ermittlung des Anteilspreises für den aktuellen Bewertungstag erfolgt auf Basis der Marktpreise um ca. 17.00 Uhr. Aufträge, die nach 14.00 Uhr am Bewertungstag eingehen, werden zum Anteilspreis des nächstfolgenden Bewertungstages abgerechnet. Bewertungstag ist – mit Ausnahme vom 24. Dezember und 31. Dezember – jeder Bankarbeitstag in Luxemburg. Am 24. Dezember und 31. Dezember werden keine Zeichnungen/Rücknahme-/ Umtauschaufträge entgegengenommen.
Der Rücknahmepreis entspricht dem Anteilspreis. Es wird keine Rücknahmegebühr erhoben. Der Rücknahmepreis ist innerhalb von drei Luxemburger Bankarbeitstagen nach dem massgeblichen Bewertungstag an den Anteilsinhaber zu zahlen.
Bei einem Umtausch von Anteilen gelten die Bestimmungen gemäss Abschnitt III, 6. »Umtausch von Anteilen« des Verwaltungsreglements.
- 
### Kosten und Gebühren

Dem Teilfonds wird eine Kommission bezogen auf den Netto-Inventarwert belastet von höchstens 0,30% p.a. für Anteile der Klassen mit Namensbestandteil »IA« und »IT« (institutionelle Anleger) und höchstens 0,50%
p.a. für Anteile der Klassen mit Namensbestandteil »PA« und »PT« (Privatanleger). Die effektive Höhe der Kommission wird im Jahres- oder Halbjahresbericht veröffentlicht.
Die Kosten aus dem Kauf und Verkauf von Anlagen des Teilfondsvermögens beschränken sich auf die marktübliche Geld-Brief-Spanne. Die Käufe und Verkäufe von Anlagen des Teilfondsvermögens werden nach dem Best-Execution-Prinzip umgesetzt.
- 
### Ausschüttungen

Die ausschüttenden Anteilsklassen des Bantleon Reserve schütten die ordentlichen Erträge (Netto- Zinserträge) ganz oder teilweise aus. Realisierte Kursgewinne können ganz oder teilweise ausgeschüttet werden. Ferner kann die Kapitalverwaltungsgesellschaft im Einklang mit Abschnitt III./7. des Verwaltungsreglements beschliessen, auch die nicht realisierten Gewinne sowie sonstige Aktiva auszuschütten. Die Ausschüttungen erfolgen mindestens jährlich jeweils am Ende des Fondsjahres; hiervon kann in begründeten Fällen durch Beschluss der Kapitalverwaltungsgesellschaft abgesehen werden.
- 
### Dauer/Inkrafttreten

Der Teilfonds ist auf unbeschränkte Zeit errichtet.
Das Sonderreglement des Verwaltungsreglements sowie jegliche Änderung desselben treten am Tag ihrer Unterzeichnung in Kraft, sofern nichts anderes bestimmt ist.
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## Emittenten

Zulässige Emittenten gemäss Anlagepolitik, Ziff. f) der Teilfonds Bantleon Opportunities S, Bantleon Opportunities L und Bantleon Reserve:
- Agence Francaise de Développement (AFD)
- Agence France Local
- Autobahnen- und Schnellstraßen-Finanzierungs-Aktiengesellschaft (ASFINAG)
- Bank Nederlandse Gemeenten
- Bpifrance Finance SA
- Caisse d'Amortissement de la Dette Sociale
- Caisse Nationale des Autoroutes (CNA)
- De Nederlandse Waterschapsbank N.V.
- Entreprise de recherches et d'activités pétrolières (ERAP)
- Erste Abwicklungsanstalt (EAA)
- FMS Wertmanagement AöR
- Fondo de Amortización del Déficit Eléctrico (FADE)
- Infrastrutture SpA
- Instituto de Credito Oficial
- Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW)
- Kommuninvest i Sverige AB
- Landeskreditbank Baden-Württemberg Förderbank
- Landwirtschaftliche Rentenbank
- La Poste
- Municipality Finance plc
- NRW.Bank
- Oesterreichische Kontrollbank AG
- Rede Ferroviária Nacional, EP (nur Emissionen mit expliziter Garantie)
- SFIL S.A.
- SNCF Réseau
- Société Financement de l’Economie Française (SFEF)
- Union nationale interprofessionnelle pour l’emploi dans l’industrie et le commerce (UNEDIC)
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## Terminkontrakte auf Aktienindizes

Terminkontrakte auf Aktienindizes gemäss Sonderreglement (Abschnitt »Terminkontrakte«) der Teilfonds Bantleon Opportunities S und Bantleon Opportunities L sind zulässig, soweit es sich bei den zu Grunde liegenden Aktienindizes um Finanzindizes im Sinne von Artikel 9 Abs. 1 der Richtlinie 2007/16/EG und Artikel XIII der ESMA-Leitlinien 2014/937 handelt, welche die Kriterien von Artikel 9 der Grossherzoglichen Verordnung vom 8. Februar 2008 erfüllen, insbesondere:
- die Zusammensetzung des Index ist hinreichend diversifiziert;
- der Index stellt eine adäquate Bezugsgrundlage für den Markt dar, auf den er sich bezieht;
- der Index wird in angemessener Weise veröffentlicht.
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## Zusätzliche Informationen für Anleger in der Bundesrepublik Deutschland

Die Funktion der deutschen Zahlstelle hat die UBS Europe SE
Bockenheimer Landstrasse 2-4 D-60306 Frankfurt am Main
übernommen.
Die Zahlstelle führt ein Zahlstellenkonto, auf das Anleger Einzahlungen leisten können. Die Zahlstelle sendet die Anlagebeträge nach Gutschrift auf dem Zahlstellenkonto umgehend auf das Konto der Verwahrstelle des Fonds unter Verweis auf den jeweiligen Teilfonds.
Anteilsinhaber können bei Rückgabeerlösen, etwaigen Ausschüttungen und sonstigen Geldleistungen des Fonds die Zahlung über die Zahlstelle in bar oder durch Überweisung auf ihr Bankkonto verlangen.
Rücknahme- und Umtauschanträge für die Fondsanteile können bei der deutschen Zahlstelle zur Weiterleitung an die Kapitalverwaltungsgesellschaft eingereicht werden.
Die Funktion der Informationsstelle in Deutschland haben die B
ANTLEON 
AG
Aegidientorplatz 2a D-30159 Hannover
und die
UBS Europe SE
Bockenheimer Landstrasse 2-4 D-60306 Frankfurt am Main
übernommen.
Bei den Informationsstellen sind der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), die Satzung der Investmentgesellschaft, die Jahresberichte und Halbjahresberichte sowie die Ausgabe- und Rücknahmepreise kostenlos erhältlich.
Die vorgenannten Informationen und Dokumente sind zudem kostenlos auf der Internetseite www.bantleon.com verfügbar.
Zusätzlich können bei den Informationsstellen die Statuten der Kapitalverwaltungsgesellschaft sowie die Vereinbarungen, welche die Verwahrstelle und die Kapitalverwaltungsgesellschaft miteinander abgeschlossen haben, eingesehen werden.
Etwaige Mitteilungen an die Anteilsinhaber erfolgen im elektronischen Bundesanzeiger (www.bundesanzeiger.de).
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## Zusätzliche Informationen für Anleger in der Republik Österreich

Folgende Teilfonds sind bei der Österreichischen Finanzmarktaufsicht (FMA) zum Vertrieb in Österreich zugelassen:
- Bantleon Opportunities S
- Bantleon Opportunities LDie Funktion der Zahl- und Informationsstelle in Österreich hat die Erste Bank der österreichischen Sparkassen AGGraben 21A-1010 Wien übernommen.

Die Funktion des steuerlichen Vertreters in Österreich hat die
KPMG Alpen-Treuhand GmbH Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft Porzellangasse 51
A-1090 Wien übernommen.
Rücknahmeanträge können bei der österreichischen Zahlstelle eingereicht werden. Diese wird auch die Abwicklung und die Auszahlung des Rücknahmepreises in Zusammenarbeit mit der Kapitalverwaltungs- gesellschaft und der Verwahrstelle vornehmen.
Die jeweils aktuelle Fassung des Verkaufsprospektes samt diesem Anhang, die wesentlichen Anleger- informationen (KIID), die Satzung der Investmentgesellschaft, die Jahres- und Halbjahresberichte sowie die Ausgabe- und Rücknahmepreise des Fonds sind bei der österreichischen Informationsstelle erhältlich oder auf der Internetseite www.bantleon.com verfügbar. Bei der österreichischen Informationsstelle kann auch in sonstige vorhandene Unterlagen Einsicht genommen werden.
Etwaige Mitteilungen an die Anteilsinhaber werden im Amtsblatt der »Wiener Zeitung« veröffentlicht.

## Anlagemanager
Bantleon Bank AG
Bahnhofstrasse 2 CH-6300 Zug
Telefon +41 (0) 41 728 77-30
anlagemanagement@bantleon.com

## Kapitalverwaltungsgesellschaft
Bantleon AG
Aegidientorplatz 2a D-30159 Hannover
Telefon +49 (0) 511 288 798-11
fondsverwaltung@bantleon.com

## Fondsvertrieb
Bantleon AG
Aegidientorplatz 2a D-30159 Hannover
Telefon: +49 (0) 511 288 798-11
fondsvertrieb@bantleon.com
Bantleon AG
Türkenstraße 7
D-80333 München
Telefon: +49 (0) 89 2620 75-310
fondsvertrieb@bantleon.com

## Internet
www.bantleon.com