## Investment Policy
The Sub-Fund is managed in order to capture the credit premium offered by the corporate credit market in an economical manner. The following investment decisions are undertaken after comprehensive macro and microeconomic analysis of the market:
- sector allocation
- geographical allocation
- credit curve positioning (the credit curve illustrates the relationship between investment term and credit yield)
- issuer selection
- instrument selection. The Sub-Fund invests:
- essentially in corporate or government bonds rated investment grade at the time of purchase (the arithmetic average of available ratings from Standard & Poor's, Moody's, or Fitch will be considered) issued worldwide, mainly denominated in Euro
- in the case of a downgrade of securities in portfolio, up to 5% of its net assets in sub-investment grade securities rated between BB+ and B- (the arithmetic average of available ratings from Standard & Poor's, Moody's and Fitch will be considered) or if unrated then deemed to be so by the Investment Manager in the best interest of the Sub-Fund's shareholders. The Sub-Fund will not invest in securities rated CCC+ or below by Standard & Poor's or equivalent rating by Moody's or Fitch (the lowest rating will be considered) or if unrated then deemed to be so by the Investment Manager in the best interest of the Sub-Fund's Shareholders. In case of downgrade below B- by Standard & Poor's or equivalent rating by Moody's

Translation (ENDE, 2017-08-28):
## Anlagepolitik
Der Teilfonds wird so verwaltet, dass auf dem Markt für Unternehmensanleihen angebotene Kreditprämien wirtschaftlich genutzt werden. Die nachstehenden Anlageentscheidungen werden nach einer umfassenden makro- und mikroökonomischen Marktanalyse getroffen:
- Sektorallokation
- Geografische Allokation
- Positionierung auf der Zinsstrukturkurve (die Zinsstrukturkurve stellt das Verhältnis zwischen Anlagedauer und Anleiherendite dar)
- Emittentenauswahl
- Instrumentenauswahl. Der Teilfonds investiert:
- im Wesentlichen in Unternehmens- und Staatsanleihen, die zum Erwerbszeitpunkt in die Kategorie Investment Grade eingestuft (herangezogen wird hierbei das arithmetische Mittel der vorliegenden Ratings von Standard & Poor's, Moody's oder Fitch) und weltweit ausgegeben sind sowie hauptsächlich auf Euro lauten
- bei einer Herabstufung von Wertpapieren im Portfolio bis zu 5% seines Nettovermögens in Wertpapiere unter Investment Grade, die zwischen BB+ und B- bewertet sind (herangezogen wird hierbei das arithmetische Mittel der vorliegenden Ratings von Standard & Poor's, Moody's oder Fitch) bzw. bei fehlendem Rating vom Anlageverwalter im besten Interesse der Teilfondsanteilsinhaber als derart bewertet eingeschätzt werden. Der Teilfonds investiert nicht in Wertpapiere, die ein Rating von CCC+ oder darunter von Standard & Poor's oder eine ähnliche Bonitätsbewertung von Moody's oder Fitch aufweisen (herangezogen wird hierbei das niedrigste Rating) bzw. bei fehlendem Rating vom Anlageverwalter im besten Interesse der Teilfondsanteilsinhaber als derart bewertet eingeschätzt werden. Sollte eine Herabstufung von Wertpapieren unter B- von Standard & Poor's oder eine ähnliche Bonitätsbewertung von Moody's oder Fitch erfolgen (herangezogen wird