## Shanghai-Hong Kong Stock Connect and Shenzhen-Hong Kong Stock Connect
Some Funds may invest via the Shanghai-Hong Kong Stock Connect and Shenzhen-Hong Kong Stock Connect (collectively “Stock Connects”), as specified in the relevant Fund Information Sheet in Annex 2. The Shanghai-Hong Kong Stock Connect is a securities trading and clearing linked program developed by Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (“HKEx”), Shanghai Stock Exchange (“SSE”) and China Securities Depository and Clearing Corporation Limited (“ChinaClear”) and the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect is a securities trading and clearing linked program developed by HKEx, Shenzhen Stock Exchange (“SZSE”) and ChinaClear, both aiming to achieve mutual stock market access between the PRC and
Hong Kong. Hong Kong Securities Clearing Company Limited (HKSCC), a wholly-owned subsidiary of HKEx, and ChinaClear will be responsible for the clearing, settlement and the provision of depository, nominee and other related services of the trades executed by their respective market participants and/or investors.
The Shanghai-Hong Kong Stock Connect comprises a Northbound Shanghai Trading Link and a Southbound Hong Kong Trading Link. Under the Northbound Shanghai Trading Link, Hong Kong and overseas investors, through their Hong Kong brokers and a securities trading service company established by the Hong Kong Stock Exchange (“SEHK”), may be able to trade eligible China A Shares listed on the SSE by routing orders to SSE. Under the Southbound Hong Kong Trading Link under Shanghai-Hong Kong Stock Connect, investors in the PRC will be able to trade certain stocks listed on the SEHK. Under a joint announcement issued by the SFC and China Securities Regulatory Commission (“CSRC”) on 10 November 2014 the Shanghai-Hong Kong Stock Connect commenced trading on 17 November 2014.
The Shenzhen-Hong Kong Stock Connect comprises a Northbound Shenzhen Trading Link and a Southbound Hong Kong Trading Link. Under the Northbound Shenzhen Trading Link, Hong Kong and overseas investors, through their Hong Kong brokers and a securities trading service company established by SEHK, may be able to trade eligible China A Shares listed on the SZSE by routing orders to SZSE. Under the Southbound Hong Kong Trading Link under Shenzhen-Hong Kong Stock Connect investors in the PRC will be able to trade certain stocks listed on the SEHK. The Shenzhen - Hong Kong Stock Connect was launched in December 2016.
The trading is subject to rules and regulations issued from time to time. Trading under the Shanghai-Hong Kong Stock Connect and Shenzhen-Hong Kong Stock Connect are both subject to a daily quota (“Daily Quota”). Northbound Shanghai Trading Link and Southbound Hong Kong Trading Link under the Shanghai-Hong Kong Stock Connect as well as Northbound Shenzhen Trading Link and Southbound Hong Kong Trading Link under the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect will be subject to a separate set of Daily Quota. The Daily Quota limits the maximum net buy value of cross- boundary trades under the Shanghai-Hong Kong Stock Connect and Shenzhen-Hong Kong Stock Connect each day.
Investments in securities traded and cleared on the Stock Connects are subject to various risks, as described in detail below:
Quota Limitations
The Stock Connects are subject to quota limitations. In particular, once the daily quota is exceeded, buy orders will be rejected (although investors will be permitted to sell their cross-boundary securities regardless of the quota balance). Therefore, quota limitations may restrict the relevant Fund’s ability to invest in China A-Shares through the Stock Connects on a timely basis, and the Fund may not be able to effectively pursue its investment strategy.
Legal / Beneficial Ownership
The SSE and SZSE shares are held by the Depositary/ sub-custodian in accounts in the Hong Kong Central Clearing and Settlement System (“CCASS”) maintained by the HKSCC as central securities depositary in Hong Kong. HKSCC in turn holds the SSE and SZSE shares, as the nominee holder, through an omnibus securities account in its name registered with ChinaClear for each of the Stock Connects. The precise nature and rights of the Fund as the beneficial owner of the SSE and SZSE shares through HKSCC as nominee is not well defined under PRC law. There is lack of a clear definition of, and distinction between, "legal ownership" and "beneficial ownership" under PRC law and there have been few cases involving a nominee account structure in the PRC courts. Therefore the exact nature and methods of enforcement of the rights and interests of the Stock Connect Funds under PRC law is uncertain. Because of this uncertainty, in the unlikely event that HKSCC becomes subject to winding up proceedings in Hong Kong it is not clear if the SSE and SZSE shares will be regarded as held for the beneficial ownership of the Fund or as part of the general assets of HKSCC available for general distribution to its creditors.
Clearing and Settlement Risk
HKSCC and ChinaClear have established the clearing links and each has become a participant of the other to facilitate clearing and settlement of cross-boundary trades. For cross-boundary trades initiated in a market, the clearing house of that market will on one hand clear and settle with its own clearing participants, and on the other hand undertake to fulfil the clearing and settlement obligations of its clearing participants with the counterparty clearing house.
As the national central counterparty of the PRC’s securities market, ChinaClear operates a comprehensive network of clearing, settlement and stock holding infrastructure. ChinaClear has established a risk management framework and measures that are approved and supervised by the CSRC. The chances of ChinaClear default are considered to be remote. In the remote event of a ChinaClear default, HKSCC’s liabilities in SSE and SZSE shares under its market contracts with clearing participants will be limited to assisting clearing participants in pursuing their claims against ChinaClear. HKSCC should in good faith, seek recovery of the outstanding stocks and monies from ChinaClear through available legal channels or through ChinaClear’s liquidation. In that event, the relevant Fund may suffer delay in the recovery process or may not fully recover its losses from ChinaClear.
Suspension Risk
Each of the SEHK, SSE and SZSE reserves the right to suspend trading if necessary for ensuring an orderly and fair market and that risks are managed prudently. Consent from the relevant regulator would be sought before a suspension is triggered. Where a suspension is effected, the relevant Fund’s ability to access the PRC market will be adversely affected.
Differences in Trading Day
The Stock Connects only operate on days when both the PRC and Hong Kong markets are open for trading and when banks in both markets are open on the corresponding settlement days. So it is possible that there are occasions when it is a normal trading day for the PRC market but the Stock Connect Funds cannot carry out any China A-Shares trading via the Stock Connects. The Fund may be subject to a risk of price fluctuations in China A-Shares during the time when any of the Stock Connects is not trading as a result.
Operational Risk
The Stock Connects are premised on the functioning of the operational systems of the relevant market participants. Market participants are permitted to participate in this program subject to meeting certain information technology capability, risk management and other requirements as may be specified by the relevant exchange and/or clearing house.
The securities regimes and legal systems of the two markets differ significantly and market participants may need to address issues arising from the differences on an on-going basis. There is no assurance that the systems of the SEHK and market participants will function properly or will continue to be adapted to changes and developments in both markets. In the event that the relevant systems fail to function properly, trading in both markets through the program could be disrupted. The relevant Fund’s ability to access the China A-Share market (and hence to pursue its investment strategy) may be adversely affected.
Regulatory Risk
The Stock Connects are a novel concept. The current regulations are untested and there is no certainty as to how they will be applied. In addition, the current regulations are subject to change which may have potential retrospective effects and there can be no assurance that the Stock Connects will not be abolished. New regulations may be issued from time to time by the regulators / stock exchanges in the PRC and Hong Kong in connection with operations, legal enforcement and cross-border trades under the Stock Connect. The relevant Fund may be adversely affected as a result of such changes.
Recalling of Eligible Stocks
When a stock is recalled from the scope of eligible stocks for trading via the Stock Connects, the stock can only be sold but is restricted from being bought. This may affect the investment portfolio or strategies of the relevant Fund, for example, if the Investment Adviser wishes to purchase a stock which is recalled from the scope of eligible stocks.
Disclosure Requirements
Under Stock Connect, trading in SSE and SZSE Securities is subject to market rules and disclosure requirements in the PRC stock market. Any changes in laws, regulations and policies of the PRC A-Shares market or rules in relation to Stock Connect may affect share prices. The Fund is subject to restrictions on trading (including restriction on retention of proceeds) in PRC A-Shares as a result of its interest in the PRC A-Shares. The Investment Adviser is solely responsible for compliance with all notifications, reports and relevant requirements in connection with its interests in PRC A-Shares. Under current PRC rules, once an investor holds more than 5% of the shares of a company listed on the SSE or SZSE, the investor is required to disclose its interest within three working days and during which it cannot trade the shares of that company. The investor is also required to disclose any change in its shareholding and comply with related trading restrictions in accordance with PRC rules.
No Protection by Investor Compensation Fund
Investment in SSE and SZSE shares via the Stock Connects is conducted through brokers, and is subject to the risks of default by such brokers’ in their obligations. Investments of the relevant Fund are not covered by the Hong Kong’s Investor Compensation Fund, which has been established to pay compensation to investors of any nationality who suffer pecuniary losses as a result of default of a licensed intermediary or authorised financial institution in relation to exchange-traded products in Hong Kong. Since default matters in respect of SSE and SZSE shares via Stock Connect do not involve products listed or traded in SEHK or Hong Kong Futures Exchange Limited, they will not be covered by the Investor Compensation Fund.
Therefore the Fund is exposed to the risks of default of the broker(s) it engages in its trading in China A-Shares through the Stock Connects.
Conversion Risk
The Fund, whose base currency is not RMB, may also be exposed to currency risk due to the need for the conversion into RMB for investments in SSE and SZSE Securities via the Stock Connects. During any such conversion, the relevant Fund may also incur currency conversion costs. The currency exchange rate may be subject to fluctuation and where RMB has depreciated, the relevant Fund may incur a loss when it converts the sale proceeds of SSE and SZSE Securities into its base currency.
Trading Costs
In addition to paying trading fees and stamp duties in connection with Stock Connects’ shares trading, the relevant Funds carrying out trading via Stock Connects should also take note of any new portfolio fees, dividend tax and taxes concerned with income arising from stock transfers which would be determined by the relevant authorities.
Taxation
Under the PRC Enterprise Income Tax Law (“EITL”), dividends and interest paid by PRC companies are subject to 10% tax. Capital gains from the disposal of PRC securities would normally be subject to 10% tax as well. However, currently capital gains from the disposal of China A-Shares (including those on the China-Hong Kong Stock Connect Programmes) are subject to a temporary exemption effective from 17 November 2014.
With the uncertainty over whether and how certain income and capital gains on PRC securities are to be taxed, coupled with the possibility of the laws, regulations and practice in the PRC changing with retrospective effect, any accrual for taxation made by the Management Company may not meet final PRC tax liabilities. Consequently, investors may be advantaged or disadvantaged depending upon the final outcome of such changes when they subscribed and/or redeemed their Units in/from the Funds.
Further information about the Stock Connect is available online at the website: http://www.hkex.com.hk/eng/csm/index.htm

Translation (ENDE, 2021-12-15):
## Shanghai-Hong Kong Stock Connect und Shenzhen-Hong Kong Stock Connect
Einige Fonds können über den Shanghai-Hong Kong Stock Connect und den Shenzhen-Hong Kong Stock Connect (gemeinsam als „Stock Connects“ bezeichnet) anlegen, wie in den maßgeblichen Fondsinformationsblättern in Anhang 2 beschrieben. Der Shanghai-Hong Kong Stock Connect ist ein durch Hong Kong Exchanges and Clearing Limited („HKEx“), Shanghai Stock Exchange („SSE“) und China Securities Depository and Clearing Corporation Limited („ChinaClear“) entwickeltes Programm für Wertpapierhandel und Clearing und der Shenzhen-Hong Kong Stock Connect ist ein durch HKEx, Shenzhen Stock Exchange („SZSE“) und ChinaClear entwickeltes Programm für Wertpapierhandel und Clearing. Beide Programme zielen auf
den gemeinsamen Börsenzugang zwischen der VRC und Hongkong ab. Die Hong Kong Securities Clearing Company Limited (HKSCC), eine Tochtergesellschaft, die sich vollständig im Besitz der HKEx befindet, und ChinaClear sind verantwortlich für das Clearing, die Abwicklung und die Bereitstellung von Depot-, Nominee- und anderen Dienstleistungen im Wertpapierhandel zwischen den Marktteilnehmern und/oder Anlegern.
Der Shanghai-Hong Kong Stock Connect umfasst einen Northbound Shanghai Trading Link und einen Southbound Hong Kong Trading Link. Im Rahmen des Northbound Shanghai Trading Link können Anleger aus Hongkong und Übersee durch ihre Vermittler in Hongkong und ein durch die Hong Kong Stock Exchange („SEHK“) eingerichtetes Wertpapierhandelsunternehmen qualifizierte China A-Anteile, die bei der SSE notiert sind, handeln, indem sie Orders an die SSE leiten. Im Rahmen des Southbound Hong Kong Trading Link des Shanghai-Hong Kong Stock Connect können Anleger in der VRC bestimmte bei der SEHK notierte Aktien handeln. Mit einer gemeinsamen Verlautbarung der SFC und der China Securities Regulatory Commission („CSRC“) vom 10. November 2014 nahm der Shanghai-Hong Kong Stock Connect die Handelstätigkeit am 17. November 2014 auf.
Der Shenzhen-Hong Kong Stock Connect umfasst einen Northbound Shenzhen Trading Link und einen Southbound Hong Kong Trading Link. Im Rahmen des Northbound Shenzhen Trading Link können Anleger aus Hongkong und Übersee durch ihre Vermittler in Hongkong und ein durch die SEHK eingerichtetes Wertpapierhandelsunternehmen qualifizierte China A-Anteile, die bei der SZSE notiert sind, handeln, indem sie Orders an die SZSE leiten. Im Rahmen des Southbound Hong Kong Trading Link des Shenzhen-Hong Kong Stock Connect können Anleger in der VRC bestimmte bei der SEHK notierte Aktien handeln. Der Shenzhen-Hong Kong Stock Connect nahm im Dezember 2016 seine Tätigkeit auf.
Der Handel unterliegt den Regeln und Vorschriften, die von Zeit zu Zeit erlassen werden. Der Handel im Rahmen des Shanghai-Hong Kong Stock Connect und des Shenzhen-Hong Kong Stock Connect ist durch ein Tageskontingent („Daily Quota“) begrenzt. Für den Northbound Shanghai Trading Link und den Southbound Hong Kong Trading Link im Rahmen des Shanghai-Hong Kong Stock Connect sowie den Northbound Shenzhen Trading Link und den Southbound Hong Kong Trading Link im Rahmen des Shenzhen-Hong Kong Stock Connect gelten separate tägliche Kontingente. Das Tageskontingent begrenzt den maximalen Nettokaufwert pro Tag für grenzübergreifende Handelsgeschäfte im Rahmen des Shanghai-Hong Kong Stock Connect und des Shenzhen-Hong Kong Stock Connect.
Anlagen in Wertpapiere, die an den Stock Connects gehandelt und abgewickelt werden, unterliegen verschiedenen Risiken, die nachstehend dargelegt werden:
Kontingentierungen
Für die Stock Connects gelten Kontingentierungen. Insbesondere werden Kauforders zurückgewiesen, sobald das Tageskontingent überschritten ist (auch wenn es Anlegern erlaubt ist, ihre grenzübergreifenden Wertpapiere unabhängig vom Kontingent zu verkaufen). Daher kann die Kontingentierung die Fähigkeit des entsprechenden Fonds einschränken, rechtzeitig über die Stock Connects in China A-Anteile zu investieren und der Fonds ist damit unter Umständen nicht in der Lage, seine Anlagestrategie wirksam zu verfolgen.
Rechtliches/Wirtschaftliches Eigentum
Die Anteile des SSE und des SZSE werden von der Verwahrstelle/Sub-Depotbank in Konten im Hong Kong Central Clearing and Settlement System („CCASS“) gehalten, die vom HKSCC als Zentralverwahrer in Hongkong verwaltet werden. Im Gegenzug hält der HKSCC als Nominee die Anteile des SSE und des SZSE im eigenen Namen über ein Sammelwertpapierkonto, das für jeden der Stock Connects bei ChinaClear registriert ist. Die genauen Eigenschaften und Rechte des Fonds als wirtschaftlicher Eigentümer der Anteile von SSE und SZSE über den HKSCC als Nominee sind in den Gesetzen der VRC nicht eindeutig definiert. Es gibt in den Gesetzen der VRC keine klare Definition und Abgrenzung zwischen „rechtlichem Eigentum“ und
„wirtschaftlichem Eigentum“ und an den Gerichten der VRC wurden bisher nur weniger Fälle verhandelt, in denen eine Struktur von Nominee-Konten eine Rolle gespielt hat. Daher sind die genauen Eigenschaften und Methoden der Durchsetzung von Rechten und Interessen der Stock Connect Fonds im Rahmen der Gesetze der VCR unklar. Aufgrund dieser Ungewissheit ist es in dem unwahrscheinlichen Fall, dass HKSCC in Hongkong Gegenstand eines Auflösungsverfahrens wird, nicht klar, ob die SSE- und SZSE-Anteile als Teil des wirtschaftlichen Eigentums des Fonds oder als Teil der allgemeinen Vermögenswerte von HKSCC betrachtet werden, die zur allgemeinen Verteilung an Gläubiger verfügbar sind.
Clearing- und Abwicklungsrisiko
HKSCC und ChinaClear haben die Clearing-Links eingeführt und sind zum Teilnehmer des jeweils anderen geworden, um Clearing und Abwicklung des grenzüberschreitenden Handels zu erleichtern. Werden an einem Markt grenzüberschreitende Geschäfte initiiert, übernimmt die Clearingstelle jenes Markts einerseits das Clearing und die Abwicklung mit den eigenen Clearing-Teilnehmern und andererseits die Clearing- und Abwicklungsverpflichtungen der eigenen Clearing-Teilnehmer gegenüber der Clearingstelle der Gegenpartei.
Als nationale zentrale Gegenpartei des Wertpapiermarkts der VRC unterhält ChinaClear eine umfassende Infrastruktur für Clearing, Abwicklung und Wertpapierbeteiligungen. ChinaClear hat für sein Risikomanagement ein Rahmenwerk sowie Maßnahmen eingeführt, die durch die CSRC genehmigt sind und beaufsichtigt werden. Die Wahrscheinlichkeit eines Ausfalls von ChinaClear gilt als vernachlässigbar. In dem unwahrscheinlichen Fall eines Ausfalls von ChinaClear sind die Verpflichtungen von HKSCC bezüglich SSE- und SZSE-Anteilen in seinen Verträgen mit Clearing-Teilnehmern darauf begrenzt, den Clearing-Teilnehmern dabei behilflich zu sein, ihre Ansprüche gegenüber ChinaClear durchzusetzen. HKSCC sollte in gutem Glauben versuchen, die ausstehenden Beträge und Gelder über die verfügbaren rechtlichen Kanäle oder im Rahmen der Liquidation von ChinaClear von ChinaClear zurückzuerhalten. In diesem Fall kann der betreffende Fonds seine Verluste unter Umständen nicht oder nur verzögert von ChinaClear zurückerhalten.
Aussetzungsrisiko
SEHK, SSE und SZSE behalten sich jeweils das Recht vor, den Handel auszusetzen, wenn dies zur Gewährleistung eines ordnungsgemäßen und fairen Marktes und umsichtigen Risikomanagements nötig ist. Vor dem Auslösen einer Aussetzung wird die Zustimmung des zuständigen Aufsehers eingeholt. An den von der Aussetzung betroffenen Stellen wird der Marktzugang zur VRC des entsprechenden Fonds beeinträchtigt.
Unterschiede des Handelstags
Die Stock Connects sind nur an Tagen aktiv, an denen die Märkte der VRC und Hongkongs beide für den Handel geöffnet sind und die Banken beider Märkte an den entsprechenden Abwicklungstagen geöffnet haben. Es ist also möglich, dass auf dem Markt der VRC ein normaler Handelstag ist, aber die Stock Connect Funds keinen Handel mit China A-Anteile über die Stock Connects durchführen können. Der Fonds kann daher während des Zeitraums, in dem einer der Stock Connects keinen Handel betreibt, dem Risiko von Preisschwankungen von China A-Anteile ausgesetzt sein.
Operationelles Risiko
Die Stock Connects hängen vom Funktionieren der operationellen Systeme der relevanten Marktteilnehmer ab. Die Marktteilnehmer dürfen an diesem Programm teilnehmen, wenn sie bestimmte Voraussetzungen in den Bereichen Informationstechnologie und Risikomanagement sowie weitere Anforderungen erfüllen, die gegebenenfalls durch die entsprechende Börse und/oder Clearingstelle erhoben werden.
Die Regelungen für Wertpapiere und die Rechtssysteme der beiden Märkte unterscheiden sich erheblich und die Marktteilnehmer müssen sich möglicherweise fortlaufend mit Problemen befassen, die sich aus diesen Unterschieden ergeben. Es gibt keine Garantie, dass die Systeme der SEHK und der Marktteilnehmer ordnungsgemäß funktionieren oder fortlaufend an Änderungen und Entwicklungen beider Märkte angepasst werden. Im Fall, dass die relevanten Systeme nicht ordnungsgemäß funktionieren, könnten die über das Programm abgewickelten Handelstätigkeiten beider Märkte unterbrochen werden. Der Zugang des entsprechenden Fonds zum Markt für China A-Anteile (und somit die Fähigkeit, seine Anlagestrategie zu verfolgen) könnte beeinträchtigt werden.
Regulatorisches Risiko
Die Stock Connects sind ein neuartiges Konzept. Ihre aktuellen Regelungen sind nicht erprobt und es ist unsicher, wie sie angewendet werden. Darüber hinaus sind die aktuellen Regelungen Veränderungen unterworfen, die potenziell rückwirkende Folgen haben können und es ist nicht ausgeschlossen, dass die Stock Connects abgeschafft werden. Es ist möglich, dass die Aufsichtsbehörden/Börsen in der VRC und Hongkong von Zeit zu Zeit neue Regelungen für die Geschäftstätigkeit, die Rechtsdurchsetzung und grenzüberschreitenden Handel im Rahmen der Stock Connects vorgeben. Diese Veränderungen können sich nachteilig auf den entsprechenden Fonds auswirken.
Rückruf zulässiger Aktien
Wird eine Aktie aus dem Bestand der für den Handel über die Stock Connects zulässigen Aktien zurückgerufen, kann sie ausschließlich verkauft werden, ihr Kauf ist jedoch eingeschränkt. Dies kann das Anlageportfolio oder die Anlagestrategien des entsprechenden Fonds beeinflussen, zum Beispiel, wenn der Anlageberater eine Aktie kaufen möchte, die aus dem Bestand der zulässigen Aktien zurückgerufen wurde.
Offenlegungspflichten
Der Handel mit SSE- und SZSE-Wertpapieren über den Stock Connect unterliegt am Aktienmarkt der VRC Marktregeln und Offenlegungspflichten. Jede Änderung der Gesetze, Vorschriften und Leitlinien Markts für A-Anteile der VRC oder der Bestimmungen im Zusammenhang mit dem Stock Connect kann die Preise der Anteile beeinflussen. Der Fonds unterliegt aufgrund seiner Beteiligung an A-Anteilen der VRC beim Handel mit diesen A-Anteilen der VRC Beschränkungen (einschließlich einer Beschränkung des Einbehalts von Erlösen). Der Anlageberater ist allein dafür verantwortlich, alle Benachrichtigungen, Berichte und einschlägigen Anforderungen bezüglich seiner Beteiligungen an A-Anteilen der VRC zu erfüllen. Gemäß den aktuellen Vorschriften der VRC müssen Anleger, die über 5 % der Anteile eines an der SSE oder SZSE notierten Unternehmens halten, ihre Beteiligung innerhalb von drei Werktagen offenlegen und dürfen die Anteile an diesem Unternehmen während dieser Zeit nicht handeln. Die Anleger müssen außerdem etwaige Änderungen bezüglich ihrer Anteile offenlegen und die entsprechenden Handelsbeschränkungen im Einklang mit den geltenden Regeln der VRC befolgen.
Kein Schutz durch Einlagensicherungsfonds
Anlagen in SSE- oder SZSE-Anteile über die Stock Connects erfolgen über Vermittler und unterliegen dem Risiko, dass diese Vermittler ihre Verpflichtungen nicht einhalten. Anlagen des entsprechenden Fonds werden nicht durch den Hongkong Einlagensicherungsfonds abgedeckt, der gegründet wurde, um Anleger jedweder Nationalität für monetäre Verluste zu entschädigen, die ihnen aus dem Ausfall eines lizenzierten Finanzvermittlers oder einer autorisierten Finanzinstitution im Zusammenhang mit börsengehandelten Produkten in Hongkong entstehen. Da Ausfälle im Zusammenhang mit Stock Connect an der SSE oder SZSE gehandelten Anteilen, die an der SEHK oder der Hong Kong Futures Exchange Limited gehandelten oder notierten Produkte nicht betreffen, werden sie vom Einlagensicherungsfonds nicht abgedeckt. Daher ist der Fonds den Risiken eines Ausfalls des/der Vermittler/s ausgesetzt, den/die er mit dem Handel seiner China A-Anteile über die Stock Connects beauftragt hat.
Umwandlungsrisiko
Der Fonds, dessen Basiswährung nicht RMB ist, kann zudem Währungsrisiken ausgesetzt sein, die sich aus der Notwendigkeit ergeben, für Anlagen in Wertpapiere der SSE und SZSE über die Stock Connects eine Konvertierung in RMB vorzunehmen. Bei solchen Umwandlungen können dem entsprechenden Fonds auch Kosten für die Währungsumwandlung entstehen. Der Wechselkurs kann schwanken und wenn der RMB abgewertet wurde, können dem Fonds beim Umwandeln der Verkaufserlöse aus den SSE- und SZSE-Wertpapieren in ihre Basiswährung Verluste entstehen.
Handelskosten
Neben der Begleichung von Handelsgebühren und Stempelgebühren, die für den Handel mit Anteilen an den Stock Connects anfallen, sollten die jeweiligen, über die Stock Connects Handel treibenden Fonds, außerdem eventuelle neue Portfoliogebühren, Dividendensteuern sowie Steuern für Erlöse aus Aktienübertragungen berücksichtigen, die gegebenenfalls von den zuständigen Behörden festgelegt werden.
Besteuerung
Nach dem Körperschaftssteuergesetz („Enterprise Income Tax Law“, EITL) der VRC werden durch Unternehmen der VRC gezahlte Dividenden und Zinsen mit einem Steuersatz von 10 % belegt. Kapitalerträge aus der Veräußerung von Wertpapieren der VRC unterliegen normalerweise ebenfalls einem Steuersatz von 10 %. Aktuell gilt für Kapitalerträge aus der Veräußerung von China A-Anteilen (einschließlich jener in den China-Hongkong Stock Connect-Programmen) seit dem 17. November 2014 jedoch eine temporäre Ausnahmeregelung.
Aufgrund der Unsicherheit, ob und wie bestimmte Einkommens- und Kapitalerträge aus Wertpapieren der VRC zu versteuern sind, sowie der Möglichkeit, dass sich die Gesetze, Vorschriften und Praktiken in der VRC rückwirkend ändern können, kann nicht garantiert werden, dass die Steuerrückstellungen der Kapitalverwaltungsgesellschaft die letztlich geltenden steuerlichen Verpflichtungen der VRC erfüllen. Dies kann je nach den endgültigen Auswirkungen zum Zeitpunkt der Zeichnung bzw. Rücknahme der Anteile in den bzw. aus dem Fonds für die Anleger zu Vor- oder Nachteilen führen.
Zusätzliche Informationen zu Stock Connect sind online auf dieser Webseite erhältlich: http://www.hkex.com.hk/eng/csm/index.htm