The Fed hinted at an impending rate rise in March, making no effort to play down the more aggressive forecasts for up to six hikes over 2022 rather than the three indicated in December. In the UK, investors expected a Bank of England rate increase in early February after inflation reached a three-decade high in December. However, the European Central Bank continued to resist calls to accelerate policy-tightening, despite record inflation pointing to the need to support the region’s economy.
On the fiscal stimulus front, President Biden suggested that portions of his
$1.75tn social-spending proposal – which was left stranded in Congress in December – might win passage by the legislature before mid-term elections scheduled for the fourth quarter. Meanwhile, although the number of new Covid cases worldwide remained relatively high due to the very rapid spread of the Omicron variant, governments generally seemed to be responding with measures that were less severe than those imposed earlier in the pandemic and, consequently, had less impact on economic activity.
In core government bond markets, German bunds outperformed, helped by the ECB’s dovish stance. Still, the benchmark 10-year bund yield entered positive territory for the first time since 2019, rising 0.19% to 0.01%. Equivalent US Treasury yields increased 0.27% to 1.78%, while gilts trailed; the 10-year yield rose 0.33% to 1.30%.
Despite favourable Omicron variant news supporting travel and leisure names, the high yield market sold off in January, given the expectation of rising interest rates. CCCs and single Bs moderately underperformed BB rated credits, with all rating bands posting negative returns. Overall, spreads in the benchmark widened to 3.74%, while the index posted a total return of -1.6%.
The primary market got off to a slow start and picked up considerably in the third week of January before slowing again into month end.
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Issued January 2022 | Valid to end March 2022
*The Fund is categorised an Article 8 under the EU Regulation 2019/2088 on sustainability-related disclosures in the financial services sector (SFDR) and promote environmental or social characteristics as an objective. Please refer to www.columbiathreadneedle.co.uk for further disclosures. The decision to invest in the promoted fund should take into account all the characteristics or objectives of the promoted fund as described in its prospectus,

Translation (ENDE, 2022-01-31):
Die Fed deutete im März eine bevorstehende Zinserhöhung an und machte keine Anstalten, die aggressiveren Prognosen von bis zu sechs Zinserhöhungen im Laufe des Jahres 2022 gegenüber den drei im Dezember angedeuteten herunterzuspielen. Im Vereinigten Königreich rechneten die Anleger Anfang Februar mit einer Zinserhöhung der Bank of England, nachdem die Inflation im Dezember den höchsten Stand seit dreißig Jahren erreicht hatte. Die Europäische Zentralbank widersetzte sich jedoch weiterhin den Forderungen nach einer beschleunigten Straffung der Geldpolitik, obwohl die Rekordinflation auf die Notwendigkeit hinwies, die Wirtschaft in der Region zu stützen.
Was die finanzpolitischen Anreize anbelangt deutete Präsident Biden an, dass Teile seines Vorschlags für Sozialausgaben in Höhe von 1,75 Bio. Dollar, der im Dezember im Kongress stecken geblieben war, noch vor den für das vierte Quartal angesetzten Zwischenwahlen von der Legislative verabschiedet werden könnten. Obwohl die Zahl der neuen Covid-Fälle weltweit aufgrund der sehr schnellen Ausbreitung der Omikron- Variante relativ hoch blieb, schienen die Regierungen im Allgemeinen mit weniger strengen Maßnahmen zu reagieren als zu Beginn der Pandemie und sie verzeichneten folglich auch weniger Auswirkungen auf die Wirtschaftstätigkeit.
An den Anleihenmärkten der Kernstaaten schnitten die deutschen Bundesanleihen besser ab, was durch die zurückhaltende Haltung der EZB begünstigt wurde. Die Verzinsung der 10-jährigen Bundesanleihen stieg jedoch zum ersten Mal seit 2019 in den positiven Bereich, und zwar um 0,19 % auf 0,01 %. Die entsprechenden Verzinsungen von US- Staatsanleihen stiegen um 0,27 % auf 1,78 %, während die britischen Staatsanleihen zurückblieben. Der 10-jährige Zinssatz stieg um 0,33 % auf 1,30 %.
Trotz positiver Nachrichten in Bezug auf die Omikron-Variante, die Titel aus der Reise- und Freizeitbranche unterstützten, gab der Markt für Hochzinsanleihen im Januar angesichts der Erwartung steigender Zinssätze nach. Mit CCC und B bewertete Schuldtitel schnitten etwas schlechter ab als solche mit BB-Rating, wobei alle Ratingkategorien negative Renditen verzeichneten. Die Spreads im Vergleichsindex weiteten sich insgesamt auf 3,74 % aus, während der Index eine Gesamtrendite von -1,6
% erzielte.
Der Primärmarkt hatte einen langsamen Start und zog in der dritten Januarwoche deutlich an, bevor er sich zum Monatsende wieder abschwächte.
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Herausgegeben im Januar 2022 | Gültig bis Ende März 2022
*Der Fonds ist gemäß der EU-Verordnung 2019/2088 über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor (SFDR) als ein Fonds nach Artikel 8 eingestuft und fördert ökologische oder soziale Merkmale als ein Anlageziel. Weitere Informationen sind unter www.columbiathreadneedle.co.uk zu finden. Bei der Entscheidung zur Anlage in den beworbenen Fonds sollten alle Merkmale oder Ziele des beworbenen Fonds, wie sie in seinem Prospekt beschrieben sind, berücksichtigt werden.