##### Asset valuation rules
ETFs and UCIs
ETFs and UCIs are valued at the net asset value representative of the markets on the reference date or in the absence thereof the preceding date.
Bonds
Bonds are valued at the closing price on the basis of contributor prices on the reference date.
Negotiable debt securities and other money market instruments
Negotiable debt securities and other money market instruments are valued using prices calculated on the basis of representative market data on the reference date.
Futures and options on organised markets
These financial instruments are valued at the closing prices on the various markets on the reference date. Cleared OTC derivatives
These financial instruments are valued at the closing prices set by the CCPs on the reference date. Spot exchange rates
The spot exchange rates are valued from the market data available from specialised data providers. Forward exchange
Forward exchange is valued on the basis of the market data available from specialised data providers (spot price, interest rate curve, etc.).
Credit derivatives
Credit derivatives are calculated based on models validated by the Management Company, using market data such as the spread curve, interest rate curve, etc., available from specialised data providers. The prices obtained are compared with those of the counterparties.
Interest rate swaps
Uncleared interest rate swaps are calculated in the systems with market data (such as interest rate curve, etc.), available from specialised data providers. The prices obtained are compared with those of the counterparties.
Other OTC derivatives
OTC products are calculated based on models validated by the Management Company, using the market data available from specialised data providers (volatility, interest rate curve, etc.).
The prices obtained from the models are compared with those of the counterparties. Repurchase and reverse repurchase agreements, lending and borrowing of securities
Repurchase agreements, reverse repurchase agreements and securities borrowing/lending are valued at cost plus interest.
Exceptional treatment
Debt securities in which there are not significant amounts of transactions or for which the price is clearly not representative of the market, may be valued on the basis of an estimated method and under the responsibility of the Management Company. In addition, the actuarial method may be used, the rate applied being that for issues of equivalent securities, where applicable, allocated by a differential representative of the intrinsic characteristics of the issuer of the security.
Options in which there are not significant amounts of transactions and/or for which the price is clearly not representative of the market, may be valued on the basis of a method representative of the close of the market at responsibility of the Management Company.
Main sources
The principal specialised data providers for valuations are Bloomberg, IDC, CMA, WMC and Factset.
The Management Company may, nevertheless, change these at its own responsibility if it deems appropriate.
Off-balance sheet
The off-balance sheet commitment relating to interest rate and currency swaps corresponds to the nominal contract value.
The off-balance sheet commitment on French and foreign futures markets is calculated based on the regulations in force
Outright forward transaction: quantity by nominal amount by the day's price at the day's currency rate Options: quantity by delta by unit of trading by clearing price of the underlying by currency.
The off-balance sheet commitment on credit default swaps corresponds to the contract nominal.
- Net asset value adjustment method ("swing pricing") with a trigger threshold(from 22 May 2017)Starting on 22 May 2017, the Management Company has established a net asset value (NAV) adjustment method with a trigger threshold.

Translation (ENDE, 2021-12-31):
##### Vorschriften zur Bewertung der Aktiva
ETF und OGA
ETF und OGA werden zu ihrem am jeweiligen Stichtag an den betreffenden Märkten festgestellten repräsentativen Nettoinventarwert bewertet oder, falls ein solcher nicht verfügbar ist, zum vorhergehenden Nettoinventarwert.
Anleihen
Anleihen werden zu ihrem Schlusskurs auf der Grundlage des zwischen den Marktteilnehmern am jeweiligen Stichtag erzielten Preises bewertet.
Handelbare Schuldtitel (TCN) und sonstige Geldmarktinstrumente
Marktfähige Schuldtitel und sonstige Geldmarktinstrumente werden anhand des Preises bewertet, der auf Basis der am jeweiligen Stichtag repräsentativen Marktdaten berechnet wird.
An einem organisierten Markt gehandelte Futures und Optionen
Diese Finanzinstrumente werden zu dem an dem jeweiligen Terminmarkt festgestellten Schlusskurs des betreffenden Stichtags bewertet.
Ausgeglichene OTC-Derivate
Diese Finanzinstrumente werden zum Schlusskurs bewertet, der von der CCP (Central Counterparty) am betreffenden Stichtag festgestellt wurde. Kassakurse
Kassakurse werden auf der Grundlage der Marktdaten bewertet, die von spezialisierten Datenanbietern zur Verfügung gestellt werden.
Devisentermingeschäfte
Devisentermingeschäfte werden auf der Grundlage der Marktdaten bewertet, die von spezialisierten Datenanbietern zur Verfügung gestellt werden (Kassakurse, Zinskurven).
Kreditderivate
Kreditderivate werden auf der Grundlage von Berechnungsmodellen bewertet, die von der Verwaltungsgesellschaft genehmigt wurden. Diese Modelle verwenden Marktdaten (Spreadkurven, Zinskurven etc.), die von spezialisierten Datenanbietern zur Verfügung gestellt werden. Die so berechneten Kurse werden mit denen der Gegenparteien abgeglichen.
Zinssatzswaps
Nicht ausgeglichene Zinsswaps (Plain Vanilla) werden von Systemen berechnet, die Marktdaten (Zinskurven etc.) nutzen, die von spezialisierten Datenanbietern zur Verfügung gestellt werden. Die so berechneten Kurse werden mit denen der Gegenparteien abgeglichen.
Sonstige außerbörsliche Derivate (OTC)
Die OTC-Produkte werden auf der Grundlage von Modellen berechnet, die von der Verwaltungsgesellschaft genehmigt wurden und die verfügbare Marktdaten (Volatilität, Zinskurve usw.) von spezialisierten Datenanbietern verwenden.
Die mithilfe dieser Modelle berechneten Kurse werden mit jenen der Gegenparteien abgeglichen. Pensionsgeschäfte, umgekehrte Pensionsgeschäfte, Leihe und Verleihe von Wertpapieren
In Pension genommene (oder gegebene) Wertpapiere sowie Verleihungen (oder Entleihungen) von Wertpapieren werden zu ihren Anschaffungskosten zuzüglich Zinsen bewertet.
Ausnahmeverfahren
Schuldtitel, die nicht Gegenstand umfangreicher Transaktionen sind oder deren Kurs augenscheinlich keine repräsentative Bezugsgrundlage für den Markt darstellt, können gemäß einer auf Schätzungen basierenden Bewertungsmethode unter der Verantwortung der Verwaltungsgesellschaft bewertet werden. Darüber hinaus können versicherungsmathematische Methoden eingesetzt werden (wobei der herangezogene Satz dem von Emissionen vergleichbarer Titel entspricht, gegebenenfalls nach einer Anpassung, die die spezifischen Merkmale des Emittenten widerspiegelt).
Optionen, die nicht Gegenstand umfangreicher Transaktionen sind und/oder deren Kurs keine repräsentative Bezugsgrundlage für den Markt darstellt, können unter der Verantwortung der Verwaltungsgesellschaft nach einem Verfahren bewertet werden, das den Schlusskurs am Markt widerspiegelt.
Hauptquellen
Die wichtigsten für die Bewertungen herangezogenen spezialisierten Datenanbieter sind Bloomberg, IDC, CMA, WMC und Factset.
Sofern sie dies für angebracht hält, kann die Verwaltungsgesellschaft jedoch unter ihrer Verantwortung die Datenanbieter wechseln.
Außerbilanzielle Posten
Bilanzunwirksame Positionen in Bezug auf Swap-Kontrakte auf Zinssätze und Devisen werden zum Nominalwert des betreffenden Kontrakts ausgewiesen.
Außerbilanzielle Positionen an den französischen und ausländischen Terminmärkten werden gemäß den geltenden Vorschriften berechnet
Festes Termingeschäft: Menge pro Nennwert pro Tageskurs auf Tagesdevisenkurs
Bedingtes Termingeschäft: Menge pro Delta pro Mindestabschluss pro Settlement-Kurs des Basiswerts pro Währung
Außerbilanzielle Posten in Bezug auf Credits Default Swaps entsprechen dem Nennwert des Kontrakts.
- Methode zur Anpassung des Nettoinventarwerts mit einer Auslöseschwelle (Swing Pricing)(ab 22. Mai 2017)Die Verwaltungsgesellschaft hat ab dem 22. Mai 2017 eine Methode zur Anpassung des Nettoinventarwerts (NIW) mit einer Auslöseschwelle (Swing Pricing) umgesetzt.