# PART XXV - WINDING UP
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## Distribution on Winding Up
	- If the Company shall be wound up, the liquidator shall, subject to the provisions of the Act, apply the assets of the Company on the basis that any liability incurred or attributable to a Fund shall be discharged solely out of the assets of that Fund.

- The assets available for distribution among the Members shall then be applied in the following priority:
	- firstly, in the payment to the holders of the Participating Shares of each class of each Fund a sum in the currency in which that class is designated or in any other currency selected by the liquidator as nearly as possible equal (at the prevailing rate of exchange) to the Net Asset Value of the Participating Shares held by such holders respectively as at the date of commencement to wind up provided that there are sufficient assets available in the relevant Fund to enable such payment to be made. In the event that, as regards any class of Participating Shares, there are insufficient assets available in the relevant Fund to enable such payment to be made, recourse shall be had to the assets of the Company (if any) not comprised within any of the Funds and not (save as provided in the Act) to the assets comprised within any of the Funds:
	- secondly, in the payment to the holders of the Subscriber Shares of sums up to the nominal amount paid thereon out of the assets of the Company not comprised within any Funds remaining after any recourse thereto under sub-paragraph (b)(i) above. In the event that there are insufficient assets aforesaid to enable such payment to be made, no recourse shall be had to the assets comprised within any of the Funds; and
	- 	thirdly, in the payment to the holders of each class of Participating Shares of any balance remaining in the relevant Fund, such payment being made in proportion to the number of Participating Shares held; and
	- fourthly, in the payment to the holders of the Participating Shares of any balance then remaining and not comprised within any of the Funds such payment being made in proportion to the value of each Fund and within each Fund to the value of each class and in proportion to the number of Participating Shares held in each class.

- A Fund may be wound up in accordance with the Act and in such event the provisions of paragraph (b)(i) and Article 124 will apply mutatis mutandis in respect of that Fund.
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## Distribution in Specie

If the Company shall be wound up (whether the liquidation is voluntary, under supervision or by the Court) the liquidator may, with the authority of a Special Resolution and any other sanction required by the Act, divide among the Members in specie the whole or any part of the assets of the Company, and whether or not the assets shall consist of property of a single kind, and may for such purposes set such value as he deems fair upon any one or more class or
classes of property, and may determine how such division shall be carried out as between the Members or different classes of Members. The liquidator may, with the like authority, vest any part of the assets in trustees upon such trusts for the benefit of Members as the liquidator, with the like authority, shall think fit, and the liquidation of the Company may be closed and the Company dissolved, but so that no Member shall be compelled to accept any assets in respect of which there is liability and any Member may instruct the liquidator to sell any assets, to which he is entitled, on his behalf. The liquidator may with a like authority transfer the whole or part of the assets of the Company to a company (the "Transferee Company") on terms that members of any class of Share in the Company shall receive from the Transferee Company shares in the Transferee Company of the equivalent value to their shareholding in the Company and liquidator shall be entitled with such authority to enter into an arrangement with the Transferee Company to give effect to any such transfer.

Translation (ENDE, 2017-02-17):
# TEIL XXV - LIQUIDATION
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## Auskehrung bei Liquidation
	- Vorbehaltlich der Bestimmungen des Gesetzes von 2014 erfolgt die Verteilung des Gesellschaftsvermögens bei Liquidation der Gesellschaft durch den Liquidator mit der Maßgabe, dass eine von einem Fonds eingegangene oder diesem zuzuordnende Verbindlichkeit ausschließlich aus dem Vermögen des betreffenden Fonds gedeckt wird.
	- Das zur Auskehrung an die Gesellschafter verfügbare Vermögen wird in der folgenden Reihenfolge verwendet:
		- zunächst für die Zahlung eines Betrages an die Inhaber der Anteile der einzelnen Anteilklassen jedes Fonds - in der Nennwährung der jeweiligen Anteilklasse oder in einer anderen vom Liquidator festgelegten Währung -, der dem Nettoinventarwert der von den betreffenden Inhabern bei Liquidationsbeginn jeweils gehaltenen Anteile (zum maßgeblichen Wechselkurs) so weit wie möglich entspricht, sofern die in dem betreffenden Fonds vorhandenen Vermögenswerte für die Zahlung ausreichend sind. Reichen die Vermögenswerte in Bezug auf eine beliebige Anteilklasse für diese Zahlung nicht aus, so wird Rückgriff genommen auf die Vermögenswerte der Gesellschaft (soweit vorhanden), die keinem bestimmten Fonds zugeordnet sind, jedoch nicht (soweit nicht im Gesetz von 2014 abweichend geregelt) auf die Vermögenswerte der anderen Fonds;
		- zweitens für die Zahlung von Beträgen bis zur Höhe des eingezahlten Nennbetrages von Gründungsanteilen an die Inhaber derselben aus dem nicht einem Fonds zugeordneten Vermögen der Gesellschaft, das nach einem eventuellen Rückgriff gemäß Ziff. (b)(i) verbleibt; reichen die zur Verfügung stehenden Vermögenswerte für die zu leistenden Zahlungen nicht aus, erfolgt kein Rückgriff auf das einem einzelnen anderen Fonds zuzuordnende Vermögen.;
		- drittens für die Auszahlung von verbleibenden Beträgen des betreffenden Fonds, wobei die Zahlung an die Inhaber der Anteile der einzelnen Anteilklassen im Verhältnis der jeweils von ihnen gehaltenen Anteile erfolgt; und
		- viertens für die Zahlung eventuell noch verbleibender und nicht einem Fonds zugeordneter Beträge an die Inhaber der Anteile im Verhältnis des Wertes der einzelnen Fonds, und innerhalb der einzelnen Fonds im Verhältnis des Wertes der einzelnen Anteilklassen und innerhalb der einzelnen Anteilklassen im Verhältnis der jeweiligen Anzahl der gehaltenen Anteile.

	- Ein Fonds kann im Einklang mit dem Gesetz von 2014 aufgelöst werden; in diesem Fall finden die Bestimmungen in Absatz (b)(i) und in Artikel 124 entsprechend auf den Fonds Anwendung.

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## Sachauskehrung

Bei Liquidation der Gesellschaft (freiwillig, unter Aufsicht oder gerichtlich angeordnet) ist der Liquidator berechtigt, nach Vorliegen eines Außerordentlichen Beschlusses und sonstiger nach dem Gesetz von 2014 vorgeschriebenen Genehmigungen das Gesellschaftsvermögen und unabhängig davon, ob es sich um Vermögenswerte einer oder mehrerer Klassen handelt, ganz oder teilweise in Sachwerten unter den Gesellschaftern aufzuteilen, den Wert einer oder mehrerer Vermögensklassen nach seinem Ermessen festzulegen und die Form und Durchführung der Aufteilung zwischen den Gesellschaftern oder verschiedenen Gesellschaftergruppen zu bestimmen. Vorbehaltlich derselben Genehmigungen ist der Liquidator ferner berechtigt, zugunsten der Gesellschafter im Rahmen von nach seiner Auffassung geeigneten Treuhandverhältnissen beliebige Vermögensteile auf Treuhänder zu übertragen; die Liquidation der Gesellschaft kann abgeschlossen und die Gesellschaft aufgelöst werden mit der Maßgabe, dass kein Gesellschafter zur Annahme von Vermögenswerten gezwungen werden kann, die mit einer Verbindlichkeit belastet sind, und jeder Gesellschafter den Liquidator anweisen kann, ihm zustehende Vermögenswerte in seinem Namen zu veräußern. Der Liquidator ist berechtigt, vorbehaltlich der eingangs dieser Ziffer 124
bezeichneten Genehmigungen, das Gesellschaftsvermögen ganz oder teilweise auf ein Unternehmen (das „übernehmende Unternehmen“) zu übertragen unter der Bedingung, dass Inhaber der Anteile der unterschiedlichen Anteilklassen der Gesellschaft von dem übernehmenden Unternehmen Anteile dieses Unternehmens im Wert ihrer Beteiligung an der Gesellschaft erhalten, und er ist berechtigt, bei Vorliegen der bezeichneten Genehmigungen, mit dem übernehmenden Unternehmen eine Vereinbarung zu treffen, durch welche die Übertragung rechtswirksam wird.