## Throughout the Calculation Period, the Performance Fee is calculated and accrued separately per relevant Share Class within the Sub-fund on each Valuation Day, using the methodology described below.
For all relevant Share Classes the applicable Performance Fee rate is set to 20% of the difference between the NAV per Share and the High Water Mark and the excess appreciation multiplied by the number of outstanding shares of a Share Class on the relevant Valuation Day. Performance fee is calculated after deducting all expenses and fees (to the exclusion of any accrued unpaid Performance Fee) and including subscriptions (subject to the below), redemptions and dividend distributions during the relevant Calculation Period.
In case of a subscription, the Performance Fee calculation is adjusted to avoid that this subscription impacts the amount of Performance Fee accruals. To perform this adjustment, the performance of the relevant NAV per Share against the High Water Mark until the Valuation Day applicable to the subscription date is not taken into account in the Performance Fee calculation. This adjustment amount is based on the product of the number of subscribed Shares by the positive difference between the NAV per Share and the High Water Mark at the Valuation Day applicable to the subscription. This cumulated adjustment amount is used in the Performance Fee calculation until the end of the relevant Calculation Period and is adjusted in case of subsequent redemptions during the same period. The NAV per Share will also be adjusted to reflect dividends and other distributions.
In case the NAV per Share falls below the HWM and for as long as the relevant NAV per Share remains below the High Water Mark, any existing Performance Fee accrual is written-off and there will be no new accrual of Performance Fee.
- If an accrual for Performance Fees is accrued at the end of the Calculation Period for a Share Class, it becomes payable to the Investment Manager on such yearly basis. The new High Water Mark will be set to the NAV per Share of the Share Class as of the end of the relevant Calculation Period, net of Performance Fees paid (as calculated on the same Valuation Day).

Translation (ENDE, 2023-01-01):
Während des Berechnungszeitraums wird die aufgelaufene Performance Fee separat nach betreffender Anteilsklasse innerhalb des Teilfonds an jedem Bewertungsstichtag mithilfe der unten beschriebenen Methode berechnet.
Für alle betreffenden Anteilsklassen beträgt der anwendbare Satz für die Performance Fee 20% der Differenz zwischen NIW pro Anteil und der High Water Mark und somit des darüberliegenden Wertanstiegs, multipliziert mit der Anzahl der ausstehenden Anteile der Anteilsklasse am betreffenden Bewertungsstichtag. Die Performance Fee wird nach Abzug aller Kosten und Gebühren (unter Ausschluss aller aufgelaufenen, nicht gezahlten Performance Fees) und unter Be- rücksichtigung von Zeichnungen (vorbehaltlich der nachstehenden Bestimmungen), Rücknahmen und Dividendenaus- schüttungen während des betreffenden Berechnungszeitraums berechnet.
Im Falle einer Zeichnung wird die Berechnung der Performance Fee angepasst, um zu vermeiden, dass sich diese Zeichnung auf die Höhe der aufgelaufenen Performance Fee auswirkt. Für diese Anpassung wird die Wertentwicklung des betreffenden NIW pro Anteil gegenüber der High Water Mark bis zu dem für das Zeichnungsdatum geltenden Be- wertungsstichtag bei der Berechnung der Performance Fee nicht berücksichtigt. Dieser Anpassungsbetrag basiert auf dem Produkt aus der Anzahl der gezeichneten Anteile und der positiven Differenz zwischen dem NIW pro Anteil und der High Water Mark an dem für die Zeichnung geltenden Bewertungsstichtag. Dieser kumulierte Betrag wird in der Berech- nung der Performance Fee bis zum Ende des betreffenden Berechnungszeitraums herangezogen und im Falle einer im gleichen Zeitraum erfolgenden Rücknahme angepasst. Ausserdem wird der NIW pro Anteil um Dividenden und sonstige Ausschüttungen bereinigt.
Für den Fall, dass der NIW pro Anteil unter die High Water Mark fällt, und solange der betreffende NIW pro Anteil unter der High Water Mark bleibt, werden alle bereits aufgelaufenen Performance Fees abgeschrieben und es wird keine neue Performance Fee mehr auflaufen.
- Wenn am Ende des Berechnungszeitraums für eine Anteilsklasse eine Rückstellung für Performance Fees gebildet wird, ist diese auf jährlicher Basis an den Anlageverwalter zahlbar. Die neue High Water Mark wird auf den NIW pro Anteil der Anteilsklasse zum Ende des betreffenden Berechnungszeitraums abzüglich der gezahlten Performance Fees (wie berechnet am selben Bewertungsstichtag) festgelegt.