# Threadneedle European Bond Fund
### Portfolio Statement
(continued)
Holding  Investment
Value
£000
% of Net Asset
Value

###### ANALYSIS OF INVESTMENTS BY ASSET CLASS
Value
£000
% of Investment
UNITED STATES OF AMERICA 3.26% (2.41%) (continued)
Fixed interest	121,711	98.56
| EUR | 169,000 | Fiserv 1.625% 01/07/2030 | 157 | 0.12 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  | BBB– 0.22% (0.38%) |  |  |
| EUR | 100,000 | Equinix 2.875% 01/02/2026 | 90 | 0.07 |
| EUR | 220,000 | Equinix 2.875% 01/10/2025 | 196 | 0.15 |

Floating rate notes	2,734	2.21
Derivatives		(952)	(0.77)
Total value of investments
3	
123,493	100.00

###### ANALYSIS OF UNDERLYING EXPOSURE FUTURES AND OPTIONS
|  | BB+ 0.20% (0.00%) |  |  | UBS EURO Bond Future Expiring June 2020 | (307) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| EUR | 308,000 | Kraft Heinz Foods 2.25% 25/05/2028 | 275 | 0.20 | Total net exposure | (307) |
|  |  | BB 0.20% (0.19%) |  |  |  |  |
| EUR | 100,000 | IQVIA 2.875% 15/09/2025 | 87 | 0.06 |  |  |
| EUR | 210,000 | IQVIA 3.25% 15/03/2025 | 184 | 0.14 |  |  |
|  |  | Total United States of America | 4,367 | 3.26 |  |  |

DERIVATIVES –0.71% (–0.92%)
Credit Default Swaps –0.96% (–0.79%)
| EUR | (19,000,000) | Morgan Stanley Itraxx Crossover Credit Default Swap Index Buy Protection 20/12/2024 Spread 500 | (1,284) | (0.96) |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  | Futures and Options 0.00% (0.00%) |  |  |
| EUR | (2) | UBS EURO Bond Future Expiring June 2020 | (2) | – |

Forward Foreign Exchange Contracts 0.25% (–0.13%)
Sell GBP 901,155
| Buy EUR 1,076,505 Lloyds | 38 | 0.03 |
| --- | --- | --- |
| Sell GBP 1,341,768 |  |  |
| Buy EUR 1,599,922 Lloyds | 54 | 0.04 |
| Sell GBP 25,116 |  |  |
| Buy EUR 29,000 Lloyds 2 | – | – |
| Sell GBP 7,229,436 |  |  |
| Buy EUR 8,670,513 Barclays | 335 | 0.25 |
| Sell EUR 2,369,611 |  |  |
| Buy GBP 1,984,755 Lloyds | (82) | (0.06) |
| Sell EUR 251,487 |  |  |
| Buy GBP 210,004 Royal Bank of Scotland | (10) | (0.01) |
| Sell EUR 798,069 |  |  |
| Buy GBP 693,967 Royal Bank of Scotland | (2) | – |
| Sell EUR 869,167 |  |  |
| Buy GBP 759,255 Lloyds | 1 | – |
| Total Derivatives | (952) | (0.71) |
| Total value of investments 3 | 123,493 | 92.20 |
| Net other assets (4.12%) | 10,442 | 7.80 |
| Net assets | 133,935 | 100.00 |
| March 2019 comparatives in brackets. |  |  |
| *Variable rate bonds. |  |  |
| 1 Cash equivalents. |  |  |
| 2 Less than £500, rounded to nil. |  |  |
| 3 Includes Cash equivalents. |  |  |

Translation (ENDE, 2020-03-31):
# Threadneedle European Bond Fund
### Portfolioaufstellung
(Fortsetzung)
*S&P und Moody’s werden für Kreditratings verwendet, Titel „ohne Rating“ können von anderen Agenturen bewertet werden.
**Die Derivatpositionen besitzen keine wesentlichen Auswirkungen auf das Risikoprofil.
Zinsrisiko
Die Anlagen des Fonds in variabel verzinslichen Anleihen generieren variable Zinsen, die auf dem LIBOR oder einem entsprechenden ausländischen Referenzzinssatz basieren.
Barmittel sind auf variabel verzinslichen Konten angelegt, bei denen sich die Zinsen an den aktuellen Marktsätzen orientieren.
Zinsrisiko der Finanzanlagen und -verbindlichkeiten
Das Zinsrisikoprofil der Finanzanlagen und -verbindlichkeiten des Fonds sah am
7. März wie folgt aus:
|  | Variabel verzinsliche Finanz- Aktiva | Festverz- insliche Finanz- Aktiva | Nicht verzinsliche Finanz- anlagen | Gesamt |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Währung 2020 | £000 | £000 | £000 | £000 |
| Euro | 6.039 | 95.409 | 12.802 | 114.250 |
| Schwedische Krone | 489 | – | – | 489 |
| Pfund Sterling | 2.232 | 26.302 | 14.354 | 42.888 |
| US-Dollar | 11 | – | – | 11 |
| Währung 2019 | £000 | £000 | £000 | £000 |
| Euro | 3.995 | 69.423 | 6.640 | 80.058 |
| Schwedische Krone | 486 | – | – | 486 |
| Pfund Sterling | 1.481 | 19.931 | 230 | 21.642 |
|  | Variabel verzinsliche Finanz- Passiva | Festverz- insliche Finanz- Passiva | Finanz- Passiva Finanz- anlagen | Gesamt |
| Währung 2020 | £000 | £000 | £000 | £000 |
| Euro | – | (1.284) | (11.483) | (12.767) |
| Pfund Sterling | – | – | (10.936) | (10.936) |
| Währung 2019 | £000 | £000 | £000 | £000 |
| Euro | – | – | (1.451) | (1.451) |
| Pfund Sterling | – | – | (5.233) | (5.233) |
| Zinsrisikosensitivität |  |  |  |  |

Es wird keine Sensitivitätsanalyse dargestellt, da der Fonds bezogen auf den Kassenbestand nur ein minimales Engagement im Zinsrisiko hat (2019: ebenso).
Risiken in Verbindung mit Derivaten
Derivate, einschließlich Credit Default Swaps und Devisenterminkontrakten, werden eingesetzt, wenn sie die kostengünstigste und effizienteste Methode darstellen, ein Engagement einzugehen. Hierdurch erhöht sich das Risiko für den Fonds und die Volatilität kann höher ausfallen. Alle offenen Positionen werden regelmäßig vom Fondsmanager überprüft. Im Abrechnungszeitraum ging der Fonds verschiedene Credit Default Swaps und Devisenterminkontrakte ein. Diese Kontrakte verpflichten den Fonds zur späteren Lieferung bzw. Entgegennahme von Assets und Verbindlichkeiten, normalerweise drei Monate später, zu bei
Kontraktabschluss festgelegten Kursen. Durch Eingehen eines höheren Risikos kann der Fondsmanager somit die Performance steigern, oder aber das Risiko auf diesem Wege begrenzen.
|  | 2020 Wert £000 | % der Anlage | 2019 Wert £000 | % der Anlage |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| BBB+ | 4.557 | 3,69 | 4.570 | 4,99 |
| Baa1 | 4.404 | 3,57 | 3.323 | 3,63 |
| Baa1u | 286 | 0,23 | – | – |
| BBB | 9.170 | 7,43 | 8.880 | 9,70 |
| Baa2 | 4.100 | 3,32 | 683 | 0,75 | 15 |
| BBB- | 3.085 | 2,50 | 4.661 | 5,09 |  |
| Baa3 | 536 | 0,43 | 357 | 0,39 |  |
| Baa3u | 14.186 | 11,49 | 14.866 | 16,24 |  |
| BB+ | 1.012 | 0,82 | 865 | 0,94 |  |
| BB | 510 | 0,41 | 184 | 0,20 |  |
| BB- | 86 | 0,07 | 135 | 0,15 |  |
| Nicht bewertet *  Organismen für gemeinsame Anlagen | 17.853 5.341 | 14,46 4,32 | 17.726 1.635 | 19,36 1,79 |  |
| Derivate ** | 	(952)	(0,77) 	(879)	(0,96) |
|  | 	123.493	100,00	91.563	100,00 |

Am 7. März 2020 verfügte der Fonds über offene Devisenterminkontrakte und Credit Default Swaps mit einem Vermögenswert von £428.000 (2019: £Null) und einem Haftungswert von £1.380.000 (2019: £879.000).

###### OFFENLEGUNG DES BEIZULEGENDEN ZEITWERTS
Die Zeitwerthierarchie soll die Eingaben priorisieren, die zur Messung des beizulegenden Zeitwerts von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten verwendet werden. Die Zeitwerthierarchie hat folgende Ebenen:
Ebene 1 – Kursnotierungen für identische Instrumente auf aktiven Märkten. Ein Finanzinstrument gilt als in einem aktiven Markt notiert, wenn seine Kursnotierungen einfach und regelmäßig über eine Börse, einen Händler, einen Broker, einen Kursdienst usw. verfügbar sind. Dies umfasst aktiv notierte Aktien, börsengehandelte Derivate usw.
Ebene 2 – Bewertungstechniken mit anderen Inputfaktoren als den Kursnotierungen in Ebene 1, die beobachtbar sind. Diese Kategorie umfasst Instrumente, die anhand von Kursnotierungen in aktiven Märkten für ähnliche Instrumente, anhand von Kursnotierungen für ähnliche Instrumente in Märkten, die als weniger aktiv betrachtet werden, oder die anhand anderer Bewertungstechniken bewertet werden, bei denen alle signifikanten Inputfaktoren direkt oder indirekt anhand der Marktdaten beobachtbar sind. Diese Kategorie enthält für gewöhnlich Schuldtitel und Organismen für gemeinsame Anlagen.
Ebene 3 – Kurse, bei denen Bewertungstechniken verwendet werden, deren Inputfaktoren nicht beobachtbar sind. Diese Kategorie kann mit einem Einzel- oder Broker-Preis versehene Wertpapiere und ausgesetzte oder nicht notierte Wertpapiere umfassen.
2020	2019
|  | Aktiva | Passiva | Aktiva | Passiva |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Bewertungsmethode | £000 | £000 | £000 | £000 |
| Ebene 1* | 62.057 | (2) | 43.791 | – |
| Ebene 2 | 62.750 | (1.378) | 48.581 | (879) |
| Ebene 3 | 	66	–	70	– 	124.873	(1.380)	92.442	(879) |

In Ebene 1 sind Schuldtitel in Höhe von £62.057.000 enthalten (2019: £43.791.000). Die Bewertung einiger an der Börse gehandelter, hochliquider Schuldtitel (Staatsanleihen der G7, Anleihen supranationaler Organisationen oder bestimmte Unternehmensanleihen) ist nahe genug an einer bindenden Preisnotierung für eine Kategorisierung auf diesem Niveau.
*Der Gesamtwert der Anlagen in der Portfolioaufstellung beinhaltet den Betrag der Zahlungsmitteläquivalente, der unter dem Umlaufvermögen ausgewiesen wird.
- 
###### EVENTUALVERBINDLICHKEITEN UND VERPFLICHTUNGEN

Es bestehen keine Eventualverbindlichkeiten und Verpflichtungen (2019: Null).
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###### PORTFOLIOTRANSAKTIONSKOSTEN

Die Käufe und Verkäufe von Anleihen durch den Fonds während des Berichtszeitraums beliefen sich auf £133.420.134 (2019: £172.021.450) und
£113.999.765 (2019: £163.855.217). Die Käufe und Verkäufe von Organismen für gemeinsame Anlagen beliefen sich auf £17.885.967 (2019: £2.535.801) und
£14.132.610 (2019: £871.980). Die Kosten für und Erlöse aus Kapitalmaßnahmen beliefen sich auf £Null (2019: £Null) und £14.360 (2019: £12.694).
Die Käufe und Verkäufe sind nicht mit Portfoliotransaktionskosten verbunden. Die Provisionen, die dem Fonds beim Kauf und Verkauf von Futures und Optionen im laufenden Jahr entstanden sind, betrugen £249 (2019: £284).
Indirekte Transaktionskosten: „Handelsspread“ – die Differenz zwischen den Kauf- und Verkaufspreisen der zugrunde liegenden Anlagen des Fonds.
Am Bilanzstichtag betrug der Portfolio-Handelsspread 0,27 % (7. März 2019: 0,23 %), wobei es sich um die Differenz zwischen den jeweiligen Kauf- und Verkaufspreisen für die Anlagen des Fonds handelt.
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###### EREIGNIS NACH DEM BILANZSTICHTAG

Nach dem Ausbruch von COVID-19 (Coronavirus) gab es eine anhaltende Phase hoher Volatilität auf den globalen Finanzmärkten. Infolgedessen kam es seit dem Bilanzstichtag zu erheblichen Bewegungen beim Nettoinventarwert des Fonds. Während des Berichtszeitraums vom Bilanzstichtag bis zum 19. Mai 2020 stieg der Nettoinventarwert des Fonds um 7,21 %.
Der NIW und die Nettorücknahmen von Anteilen wurden am 22. Mai erneut überprüft, wobei seit dem 19. Mai keine wesentlichen Bewegungen festgestellt wurden.