# The percentage of the Net Asset Value of the common portfolio of any such pool to be allocated to each sub-class of Shares shall be determined as follows:
- initially the percentage of the net assets of the common portfolio to be allocated to each sub-class shall be in proportion to the respective number of the Shares of each sub-class at the time of the first issuance of Shares of a new class;
- the issue price received upon the issue of Shares of a specific sub-class shall be allocated to the common portfolio and result in an increase of the proportion of the common portfolio attributable to the relevant sub-class;
- if in respect of one sub-class the Company acquires specific assets or pays specific expenses (including any portion of expenses in excess of those payable by other share classes) or makes specific distributions or pays the redemption price in respect of Shares of a specific sub-class, the proportion of the common portfolio attributable to such sub-class shall be reduced by the acquisition cost of such sub- class specific assets, the specific expenses paid on behalf of such sub-class, the distributions made on the Shares of such sub-class or the redemption price paid upon redemption of Shares of such sub-class;
- the value of sub-class specific assets and the amount of sub-class specific liabilities are attributed only to the Class or sub-classes to which such assets or liabilities relate and this shall increase or decrease the Net Asset Value per Share of such specific Class or sub- classes.:
- For the purpose of valuation under this Article
- Shares in respect of which subscription has been accepted but payment has not yet been received shall be deemed to be existing as from the close of business on the Valuation Date on which they have been allotted and the price therefor, until received by the Company, shall be deemed a debt due to the Company;
- Shares of the Company to be redeemed under Article 21 hereto shall be treated as existing and taken into account until immediately after the time specified by the Board on the Valuation Date on which such valuation is made, and from such time and until paid the price therefore shall be deemed to be a liability of the Company;
- all investments, cash balances and other assets of any portfolio expressed in currencies other than the currency of denomination in which the Net Asset Value per Share of any Class denominated shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in force at the date and time for determination of the Net Asset Value;
- effect shall be given on any Valuation Date to any purchases or sales of securities contracted for by the Company on such Valuation Date, to the extent practicable, and
- the valuation referred to above shall reflect that the Company is charged with all expenses and fees in relation to the performance under contract or otherwise by agents for asset management, custodial, domiciliary, registrar and transfer agency, audit, legal and other professional services and with the expenses of financial reporting, notices and dividend payments to Shareholders and all other customary administration services and fiscal charges, if any.
- Pooling
- The Board may decide to invest and manage all or any part of the pool of assets established for two or more Classes or Sub-Funds (hereafter referred to as “Participating Funds”) on a pooled basis where it is appropriate with regard to their respective investment sectors to do so. Any such asset pool (“Asset Pool”) shall first be formed by transferring to it cash or (subject to the limitations mentioned below) other assets from each of the Participating Funds. Thereafter the Board may from time to time make further transfers to the Asset Pool. It may also transfer assets from the Asset Pool to a Participating Fund, up tothe amount of the participation of the Participating Fund concerned. Assets other than cash may be contributed to an Asset Pool only where they are appropriate to the investment sector of the Asset Pool concerned. The provisions of Sections C and D of this Article shall, where relevant, apply to each Asset Pool as they do to a Participating Fund.
- All decisions to transfer assets to or from an Asset Pool (hereinafter referred to as “Transfer Decisions”) shall be notified forthwith by e-mail, telefax or in writing to the custodian of the Company stating the date and time at which the transfer decision was made.
- A Participating Fund’s participation in an Asset Pool shall be measured by reference to notional units (“units”) of equal value in the Asset Pool. On the formation of an Asset Pool the Board shall in its discretion determine the initial value of a unit which shall be expressed in such currency as the directors consider appropriate, and shall allocate to each Participating Fund units having an aggregate value equal to the amount of cash (or value of other assets) contributed. Fractions of units, calculated to three decimal places, may be allocated as required. Thereafter the value of a unit shall be determined by dividing the Net Asset Value of the Asset Pool (calculated as provided below) by the number of units subsisting.
- When additional cash or assets are contributed to or withdrawn from an Asset Pool, the allocation of units of the Participating Fund concerned will be increased or reduced (as the case may be) by a number of units determined by dividing the amount of cash or value of assets contributed or withdrawn by the current value of a unit. Where a contribution is made in cash it may be treated for the purpose of this calculation as reduced by an amount which the Board considers appropriate to reflect fiscal charges and dealing and purchase costs which may be incurred in investing the cash concerned; in the case of a cash withdrawal a corresponding addition may be made to reflect costs which may be incurred in realising securities or other assets of the Asset Pool.
- The value of assets contributed to, withdrawn from, or forming part of an Asset Pool at any time and the Net Asset Value of the Asset Pool shall be determined in accordance with the provisions (mutatis mutandis) of this Article 23 provided that the value of the assets referred to above shall be determined on the day of such contribution or withdrawal.
- Dividends, interests and other distributions of an income nature received in respect of the assets in an Asset Pool will be immediately credited to the Participating Funds, in proportion to their respective participation in the Asset Pool at the time of receipt. On the dissolution of the Company the assets in an Asset Pool will (subject to the claims of creditors) be allocated to the Participating Funds in proportion to their respective participation in the Asset Pool.

Translation (ENDE, 2012-06-01):
# Der Prozentsatz des Nettoinventarwerts des gemeinsamen Portfolios jedes Vermögenspools, der jeder Teilklasse zuzuweisen ist, wird folgendermaßen ermittelt:
- Zunächst wird zum Zeitpunkt der Erstausgabe von Anteilen einer neuen Anteilsklasse der Prozentsatz des Nettovermögens des gemeinsamen Portfolios, der jeder Teilklasse zuzuweisen ist, dem Verhältnis zur jeweiligen Anzahl der Anteile jeder Teilklasse angepasst;
- Der bei der Ausgabe der Anteile erzielte Ausgabepreis einer bestimmten Teilklasse wird dem gemeinsamen Portfolio zugewiesen, was zur Folge hat, dass der dieser Teilklasse zuzuweisende Anteil des gemeinsamen Portfolios steigt;
- wenn die Gesellschaft für eine Teilklasse spezifische Vermögensgegenstände erwirbt bzw. spezifische Aufwendungen bezahlt (einschließlich jedes Anteils von Aufwendungen, die die Aufwendungen anderer Anteilsklassen übersteigen), spezielle Ausschüttungen macht oder den Rücknahmepreis von Anteilen einer bestimmten Teilklasse bezahlt, wird der Anteil des gemeinsamen Portfolios, der der betreffenden Teilklasse zugewiesen wird vermindert, um die Anschaffungskosten dieser teilklassenspezifischen Vermögensgegenstände, die bezahlten spezifischen Aufwendungen dieser Teilklasse, die Ausschüttungen für Anteile dieser Teilklasse oder den bezahlten Rücknahmepreis bei der Rücknahme von Anteilen dieser Teilklasse;
- der Wert der teilklassenspezifischen Vermögensgegenstände und die Höhe der teilklassenspezifischen Verbindlichkeiten werden ausschließlich denjenigen Klassen oder Teilklassen zugewiesen, auf die sich diese Vermögensgegenstände oder Verbindlichkeiten beziehen. Dadurch wird der Nettoinventarwert je Anteil der betreffenden Klassen oder Teilklassen erhöht bzw. vermindert.
- Für die Bewertungszwecke gemäß diesem Artikel gilt:
- Anteile, deren Zeichnung bewilligt wurde aber für die noch keine Zahlung eingegangen ist, werden ab dem Geschäftsschluss des Bewertungstags, an dem sie zugeteilt wurden, als ausgegebene Anteile behandelt. Ihr Preis gilt daher so lange als Forderung der Gesellschaft, bis die Zahlung bei der Gesellschaft eingegangen ist;
- Anteile der Gesellschaft, die gemäß Artikel 21 dieser Satzung zurückgenommen werden sollen, werden als ausgegebene Anteile behandelt und bis unmittelbar nach dem Zeitpunkt, den der Verwaltungsrat an dem Bewertungstag, an dem die Bewertung erfolgt, festsetzt, berücksichtigt; von dem genannten Zeitpunkt an und bis zur Zahlung ihres Preises gelten sie als eine Verbindlichkeit der Gesellschaft;
- alle Anlagen, Barmittel und sonstigen Vermögensgegenstände eines Portfolios, die auf Währungen lauten, bei denen es sich nicht um die Nominalwährung handelt, in welcher der Nettoinventarwert je Anteil für jede Anteilsklasse denominiert ist, werden unter Berücksichtigung des Tageswerts oder der Wechselkurse bewertet, die zum Zeitpunkt der Ermittlung des Nettoinventarwertes gelten;
- an jedem Bewertungstag werden Käufe oder Verkäufe von Wertpapieren, welche die Gesellschaft zu dem Bewertungstag vertraglich vereinbart hat, berücksichtigt, soweit es möglich ist, und
- die oben erwähnte Bewertung muss berücksichtigen, dass die Gesellschaft mit allen Auslagen und Honoraren für die vertraglichen oder außervertraglichen Leistungen derjenigen belastet wird, die ihr Vermögensverwaltungs-, Depotbank-, Domizilstellen-, Registerstellen- und Transferagentur-, Wirtschaftsprüfer-, Anwalts- und sonstige fachliche Dienstleistungen erbringen, und auch mit den Kosten der Finanzberichte, Bekanntmachungen und Dividendenzahlungen an die Anteilinhaber sowie mit allen sonstigen üblichen Verwaltungsaufwendungen und etwaigen Steuern.
- Pooling
- Der Verwaltungsrat kann beschließen, den Vermögenspool, der für zwei oder mehrere Klassen oder Teilfonds eingerichtet wurde (im Weiteren „teilnehmende Fonds“), ganz oder teilweise gemeinsam zu investieren und zu verwalten, sofern dies hinsichtlich der jeweiligen Anlagebereiche sinnvoll erscheint. Jeder dieser Vermögenspools („Vermögenspool“) wird zuerst durch den Übertrag von Barmitteln oder (gemäß den unten angeführten Beschränkungen) anderen Vermögensgegenständen von jedem der teilnehmenden Fonds gebildet. Anschließend kann der Verwaltungsrat von Zeit zu Zeit weitere Vermögensübertragungen an den Vermögenspool vornehmen. Sie kann auch bis zur Höhe der Beteiligung des betreffenden teilnehmenden Fonds Vermögensgegenstände vom Vermögenspool an diesen teilnehmenden Fonds übertragen. Vermögensgegenstände, bei denen es sich nicht um Barmittel handelt, können nur dann in einen Vermögenspool übertragen werden, wenn sie mit dem Anlagebereich des betreffenden Vermögenspool übereinstimmen. Die Bestimmungen der Abschnitte C und D dieses Artikels finden, sofern zutreffend, sowohl Anwendung auf jeden Vermögenspool als auch auf den teilnehmenden Fonds.
- Sämtliche Beschlüsse hinsichtlich des Übertrags von Vermögensgegenständen an oder von einem Vermögenspool (im weiteren „Übertragungsbeschlüsse“) sind der Depotbank der Gesellschaft unter Angabe des Datums und der Uhrzeit, an dem der Übertragungsbeschluss gefasst wurde, unverzüglich per E-Mail, Telefax oder schriftlich mitzuteilen.
- Die Beteiligung eines teilnehmenden Fonds an einem Vermögenspool wird in fiktiven Einheiten („Einheiten“) gleichen Werts im Vermögenspool gemessen. Bei der Bildung eines Vermögenspools legt der Verwaltungsrat den Anfangswert einer Einheit nach seinem Ermessen fest, der in der Währung bezeichnet wird, die der Verwaltungsrat für geeignet hält und teilt, jedem teilnehmenden Fonds Einheiten zu, deren Gesamtwert der Höhe der beigetragenen Barmitteln (oder anderer Vermögensgegenstände) entspricht. Sofern erforderlich können auch Bruchteile von Einheiten, die bis auf drei Kommastellen genau berechnet werden, zugewiesen werden. Im Anschluss daran wird der Wert einer Einheit durch Teilen des Nettoinventarwerts des Vermögenspools (der wie unten aufgeführten berechnet wird) durch die Anzahl der vorhandenen Einheiten ermittelt.
- Werden zusätzliche Barmittel oder Vermögensgegenstände einem Vermögenspool zugeführt oder von diesem abgezogen, wird die Zuordnung der Einheiten an den betreffenden teilnehmenden Fonds um eine bestimmte Anzahl erhöht bzw. vermindert (je nachdem), die durch Teilen des Betrags der beigetragenen oder abgezogenen Barmittel oder Vermögensgegenstände durch den aktuellen Wert der Einheit, ermittelt wird. Werden Barmittel beigetragen, können diese zum Zweck dieser Berechnung um einen Betrag vermindert werden, der vom Verwaltungsrat in angemessener Weise für Steuern, Handels- und Anschaffungskosten veranschlagt wird, die eventuell bei der Anlage der betreffenden Barmittel anfallen können, im Fall eines Abzugs von Barmitteln kann ein entsprechender Zuschlag einberechnet werden, der die Kosten wiederspiegelt, die bei der Veräußerung von Wertpapieren oder sonstigen Vermögensgegenständen des Vermögenspools entstehen können.
- Der Wert der Vermögensgegenstände, die zu einem beliebigen Zeitpunkt einem Vermögenspool zugeführt bzw. von diesem abgezogen werden oder die einen Teil desselben bilden als auch der Nettoinventarwert des Vermögenspools ist analog den Bestimmungen dieses Artikels 23 zu ermitteln, vorausgesetzt, dass der Wert der o. g. Vermögensgegenstände am Tag des Beitrags oder des Abzugs ermittelt wird.
- Dividenden, Zinsen und sonstige Ausschüttungen mit Einkommenscharakter, die im Zusammenhang mit den Vermögensgegenständen eines Vermögenspools erzielt werden, werden den teilnehmenden Fonds im Verhältnis zu ihrer jeweiligen Beteiligung am Vermögenspool zum Zeitpunkt der Gewinnerzielung gutgeschrieben. Bei der Auflösung der Gesellschaft werden die Vermögensgegenstände eines Vermögenspools (vorbehaltlich der Ansprüche der Gläubiger) den teilnehmenden Fonds im Verhältnis ihrer jeweiligen Beteiligung am Vermögenspool zugewiesen.