The swing pricing mechanism leads to an increase in NAV per unit when net inflows exceed the threshold and a decrease in NAV per unit when net outflows exceed the threshold. As a result, all transactions (subscriptions and redemptions) of the same trading day are settled at a higher NAV per unit if the net inflows are above the threshold, or at a lower NAV per unit if the net outflows are above the threshold. The NAV per unit of the individual share classes of a sub-fund is calculated separately, but each adjustment will have a percentage effect on the NAV per unit of the individual share classes of a sub-fund in the same direction and to the same extent. Swing pricing does not take into account the particular circumstances of each individual investor transaction.
The scope of the adjustment is referred to as the swing factor. This is calculated by the Investment Manager of the relevant sub-fund based on the expected explicit and implicit transaction costs of the underlying investments as described above. As different fee structures may apply in certain markets and in certain countries in terms of purchases and sales, particularly in relation to taxes and duties, the resulting swing factor for net inflows may be different from net outflows.
The Management Company authorises the Anti-Dilution Committee to set up and periodically review the swing pricing mechanism. This committee is responsible for decisions regarding swing pricing and the ongoing review and approval of swing factors proposed by the investment managers of each sub-fund.
Once the swing factors have been approved by the Anti-Dilution Committee, the Central Administration Agent of the Fund will be instructed to apply the approved factors.
The swing factor may vary from sub-fund to sub-fund and under normal conditions will not exceed 2% of the original NAV per unit. The Anti-Dilution Committee can approve swing factors above this limit in exceptional circumstances (e.g. in the event of tension or disruption in markets leading to increased trading costs and higher market volatility) if this is in the best interest of investors.
Investors’ attention is drawn to the fact that the application of the swing pricing mechanism may adversely affect the volatility of the sub-funds and may not reflect the actual performance of the portfolio as a result of the application of the swing pricing mechanism.
Certain share classes may contain a performance fee. In such cases, the performance fee will be calculated based on the unadjusted NAV.
Where relevant, the swing pricing method for each sub-fund is specified separately in the “Annexes to the Sales Prospectus”.
- The Fund is entitled to temporarily apply other appropriate valuation principles for the total Fund assets and the assets of a sub-fund or share class if the aforementioned valuation criteria appear to be impossible or inappropriate due to extraordinary events. In the event of extraordinary circumstances, further valuations may be carried out within a single day which will be applied for the units which are to be subsequently issued or redeemed.
- The following therefore applies as a general rule:
	- Each unit of the Fund which is to be redeemed is treated as an issued and existing unit until such time on the Valuation Day as the Board of Directors may specify for the purposes of valuation, and its price shall be treated as a liability of the Fund from that time onwards until the price is paid;
	- Each unit to be issued by the Fund in response to subscription requests received is deemed to have been issued as at the time on the Valuation Day that is specified by the Board of Directors for valuation purposes, and its price will be treated as a receivable of the Fund until payment is received; and
	- All investments, cash balances and other assets of a sub-fund that are stated in a currency other than that in which the sub-fund is denominated shall be valued based on the exchange rates that are applicable on the date and at the time when the net asset value per unit is determined.
	- If on a Valuation Day the Fund has concluded a contract with the purpose of:

Translation (ENDE, 2023-12-01):
Der Swing-Pricing-Mechanismus führt zu einem Anstieg des NIW je Anteil, wenn die Nettozuflüsse den Schwellenwert überschreiten, und zu einem Rückgang des NIW je Anteil, wenn die Nettoabflüsse den Schwellenwert überschreiten. Infolgedessen werden alle Transaktionen (Zeichnungen und Rücknahmen) desselben Handelstags mit einem höheren NIW je Anteil abgerechnet, wenn die Nettozuflüsse über dem Schwellenwert liegen, bzw. mit einem niedrigeren NIW je Anteil, wenn die Nettoabflüsse über dem Schwellenwert liegen. Der NIW je Anteil der einzelnen Aktienklassen eines Teilfonds wird separat berechnet, aber jede Anpassung wirkt sich prozentual auf den NIW je Anteil der einzelnen Aktienklassen eines Teilfonds in derselben Richtung und in demselben Umfang aus. Beim Swing Pricing werden nicht die besonderen Umstände jeder einzelnen Anlegertransaktion berücksichtigt.
Der Umfang der Anpassung wird als Swing-Faktor bezeichnet. Dieser wird vom Anlageverwalter des betreffenden Teilfonds auf der Grundlage der erwarteten expliziten und impliziten Transaktionskosten der zugrunde liegenden Anlagen, wie oben beschrieben, berechnet. Da an bestimmten Märkten und in bestimmten Ländern bei Käufen und Verkäufen möglicherweise unterschiedliche Gebührenstrukturen gelten, insbesondere in Verbindung mit Steuern und Abgaben, kann der daraus resultierende Swing-Faktor für Nettozuflüsse ein anderer sein als für Nettoabflüsse.
Die Verwaltungsgesellschaft ermächtigt das Anti-Dilution Committee, den Swing-Pricing-Mechanismus einzurichten und in regelmäßigen Abständen zu überprüfen. Dieser Ausschuss ist für Entscheidungen in Bezug auf Swing Pricing und die laufende Überprüfung und Genehmigung der von den Anlageverwaltern der jeweiligen Teilfonds vorgeschlagenen Swing-Faktoren zuständig.
Nach Genehmigung der Swing-Faktoren durch das Anti-Dilution Committee wird die Zentralverwaltungsstelle des Fonds angewiesen, die genehmigten Faktoren anzuwenden.
Der Swing-Faktor kann von Teilfonds zu Teilfonds unterschiedlich sein und beträgt unter normalen Bedingungen nicht mehr als 2 % des ursprünglichen NIW je Anteil. Das Anti-Dilution Committee kann unter außergewöhnlichen Umständen (z. B. bei Spannungen oder Störungen an den Märkten, die zu erhöhten Handelskosten und höherer Marktvolatilität führen) Swing-Faktoren oberhalb dieser Grenze genehmigen, wenn dies im besten Interesse der Anleger ist.
Die Anleger werden darauf hingewiesen, dass die Anwendung des Swing-Pricing-Mechanismus die Volatilität der Teilfonds beeinträchtigen kann und die tatsächliche Wertentwicklung des Portfolios infolge der Anwendung des Swing-Pricing-Mechanismus möglicherweise nicht widerspiegelt.
Bestimmte Aktienklassen können eine Performancegebühr enthalten. In solchen Fällen wird die Performancegebühr auf der Grundlage des nicht angepassten NIW berechnet.
Sofern relevant, ist die Swing-Pricing-Methode für jeden Teilfonds in den „Anhängen zum Verkaufsprospekt“ gesondert angegeben.
- Der Fonds ist berechtigt, zeitweilig andere adäquate Bewertungsprinzipien für die Gesamtfondsguthaben und die Guthaben eines Teilfonds bzw. einer Aktienklasse anzuwenden, falls die obenerwähnten Kriterien zur Bewertung auf Grund außergewöhnlicher Ereignisse unmöglich oder unzweckmäßig erscheinen.Bei außerordentlichen Umständen können innerhalb eines Tages weitere Bewertungen vorgenommen werden, die für die danach auszugebenden oder zurückzunehmenden Anteile maßgebend sind.
- Generell gilt folgendes:
	- Jeder Anteil des Fonds, welcher zurückgekauft werden soll, wird bis zu dem Zeitpunkt des Bewertungstages, welcher vom Verwaltungsrat im Hinblick auf die Bewertung festgesetzt ist, als ausgegebener und bestehender Anteil behandelt und sein Preis wird ab diesem Zeitpunkt und bis zur Zahlung des Preises als Verbindlichkeit des Fonds betrachtet;
	- Jeder vom Fonds aufgrund von eingegangenen Zeichnungsanträgen auszugebender Anteil wird dem Zeitpunkt des Bewertungstages, welcher vom Verwaltungsrat für die Bewertung festgesetzt wurde, als ausgegeben betrachtet und ihr Preis wird bis zum Zahlungseingang als Forderung des Fonds behandelt; und
	- Sämtliche Vermögensanlagen, Barguthaben und andere Vermögenswerte eines Teilfonds, welche in einer anderen Währung als derjenigen, auf die der Teilfonds lautet, ausgedrückt sind, werden unter Berücksichtigung der geltenden Wechselkurse zu dem Datum und zur Stunde der Bestimmung des Netto- Inventarwertes pro Anteil bewertet.
	- Sofern der Fonds an einem Bewertungstag einen Vertrag abgeschlossen hat mit dem Ziel: