OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
| 10 largest bond issuers (%) |  |
| --- | --- |
|  | Fund |
| French Republic Government Bond OAT | 8.82 |
| Bundesrepublik Deutschland Bundesanleihe | 7.82 |
| United States Treasury Note/Bond | 6.14 |
| Apple Inc | 1.62 |
| Kingdom of Belgium Government Bond | 1.52 |
| Corp Andina de Fomento | 1.14 |
| China Government International Bond | 1.12 |
| Caisse d'Amortissement de la Dette Sociale | 0.97 |
| Netherlands Government Bond | 0.97 |
| Kreditanstalt fuer WiederauЫau | 0.97 |

Translation (ENDE, 2021-09-30):
| 10 grösste Anleihen-Emittenten (%) |  |
| --- | --- |
|  | Fonds |
| French Republic Government Bond OAT | 8.82 |
| Bundesrepublik Deutschland Bundesanleihe | 7.82 |
| United States Treasury Note/Bond | 6.14 |
| Apple Inc | 1.62 |
| Kingdom of Belgium Government Bond | 1.52 |
| Corp Andina de Fomento | 1.14 |
| China Government International Bond | 1.12 |
| Caisse d'Amortissement de la Dette Sociale | 0.97 |
| Netherlands Government Bond | 0.97 |
| Kreditanstalt fuer WiederauЫau | 0.97 |
| 10 largest equity positions (%) |  |  | 5 largest bond issuers (%) |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Fund |  |  | Fund |
| Nestle SA | 1.11 |  | United States Treasury Note/Bond | 11.65 |
| Roche Holding AG | 0.88 |  | PfandbrieЫank schweizerischer Hypothekarinstitute AG | 1.30 |
| Novartis AG | 0.63 |  | Central American Bank for Economic Integration | 1.01 |
| Microsoft Corp | 0.42 |  | Pfandbriefzentrale der schweizerischen Kantonalbanken AG | 1.00 |
| Amazon.com Inc | 0.23 |  | European Investment Bank | 0.87 |
| Zurich Insurance Group AG | 0.22 |  |
| UBS Group AG | 0.21 |
| ABB Ltd | 0.20 |
| Lonza Group AG | 0.20 |
| Alcon Inc | 0.19 |

Translation (ENDE, 2021-09-30):
| 10 grösste Aktienpositionen (%) |  |  | 5 grösste Anleihen-Emittenten (%) |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Fonds |  |  | Fonds |
| Nestle SA | 1.11 |  | United States Treasury Note/Bond | 11.65 |
| Roche Holding AG | 0.88 |  | PfandbrieЫank schweizerischer Hypothekarinstitute AG | 1.30 |
| Novartis AG | 0.63 |  | Central American Bank for Economic Integration | 1.01 |
| Microsoft Corp | 0.42 |  | Pfandbriefzentrale der schweizerischen Kantonalbanken AG | 1.00 |
| Amazon.com Inc | 0.23 |  | European Investment Bank | 0.87 |
| Zurich Insurance Group AG | 0.22 |  |
| UBS Group AG | 0.21 |
| ABB Ltd | 0.20 |
| Lonza Group AG | 0.20 |
| Alcon Inc | 0.19 |
| in % | 1 year | 3 years | 5 years | Ø p.a. 3 years | Ø p.a. 5 years | from passive fund managers. |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund (USD) | 20.24 | 11.11 | 57.83 | 3.57 | 9.56 | Performance detractors |
| Ref. Index 2 | 14.49 | 8.75 | 51.45 | 2.83 | 8.66 | The most significant detractor was TAL Education, |

Translation (ENDE, 2020-08-31):
| in % | 1 Jahr | 3 Jahre | 5 Jahre | Ø p.a. 3 Jahre | Ø p.a. 5 Jahre | den MSCI-Index. Dies hatte aufgrund der gr Nachfrage seitens passiver Fondsmanager |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds (USD) | 20.24 | 11.11 | 57.83 | 3.57 | 9.56 | beträchtliche Zuflüsse zur Folge. |
| Referenzindex 2 | 14.49 | 8.75 | 51.45 | 2.83 | 8.66 |  |
| 5 largest equity positions (%) |  |
| --- | --- |
|  | Fund | Index |
| Alibaba Group Hldg Adr | 9.90 | 9.90 |
| Taiwan Semiconductor Mfg | 9.48 | 9.48 |
| Tencent Holdings Li (Cn) | 7.91 | 7.91 |
| Samsung Electronics Co | 6.29 | 6.29 |
| Kweichow Moutai A (Hk-C) | 4.50 | 4.50 |

Translation (ENDE, 2020-08-31):
| 5 grösste Aktienpositionen (%) |  |
| --- | --- |
|  | Fonds | Index |
| Alibaba Group Hldg Adr | 9.90 | 9.90 |
| Taiwan Semiconductor Mfg | 9.48 | 9.48 |
| Tencent Holdings Li (Cn) | 7.91 | 7.91 |
| Samsung Electronics Co | 6.29 | 6.29 |
| Kweichow Moutai A (Hk-C) | 4.50 | 4.50 |
| Asset Allocation (%) 1 |  |
| --- | --- |
|  |  |
| LIQUIDITY | 2.00 |
| Cash USD | 2.00 |
|  |  |
| Bonds | 33.00 |
| High grade bonds | 0.00 |
| Inflation linked bonds | 4.00 |
| Corporate bonds | 15.00 |
| High yield bonds | 6.00 |
| Emerging markets bonds | 8.00 |
|  |  |
| EQUITIES | 55.00 |
| Global equities (incl. emerging markets) | 55.00 |
|  |  |
| ALTERNATIVES | 10.00 |
| Hedge funds | 6.00 |
| Risk Parity | 4.00 |
| Total | 100.00 |

Translation (ENDE, 2021-09-30):
| Asset Allocation (%) 1 |  |
| --- | --- |
|  |  |
| LIQUIDITÄT | 2.00 |
| Cash USD | 2.00 |
|  |  |
| ANLEIHEN | 33.00 |
| Erstklassige Anleihen | 0.00 |
| Inflationsindexierte Anleihen | 4.00 |
| Unternehmensanleihen | 15.00 |
| Hochzins Anleihen | 6.00 |
| Schwellenländer Anleihen | 8.00 |
|  |  |
| AKTIEN | 55.00 |
| Global equities (incl. emerging markets) | 55.00 |
|  |  |
| Alternative Anlagen | 10.00 |
| Hedge Funds | 6.00 |
| RISIKOPARITÄT | 4.00 |
| Total | 100.00 |
# The China offshore market consolidated downwards in September, while the onshore index was flat over the month. Evergrande’s missed interest payments cast a spotlight on deleveraging within China’s financial system. Power cuts in some provinces increased uncertainty further.
Monthly performance
In September the fund performed negatively with 2.3%. However, the fund’s returns were stronger than those of the Chinese offshore market in September. Positions in consumer staples boosted returns.

Translation (ENDE, 2021-09-30):
# Der chinesische Offshore-Markt vollzog im September eine Konsolidierung nach unten, während der Onshore-Index im Monatsverlauf seitwärts tendierte. Die ausgebliebenen Zinszahlungen von Evergrande lenkten das Augenmerk auf den Schuldenabbau im chinesischen Finanzsystem. Stromausfälle in einzelnen Provinzen verstärkten die Unsicherheit noch zusätzlich.
Monatsperformance
Im September verzeichnete der Fonds eine negative Wertentwicklung von 2.3%. Die Renditen des Fonds waren im September jedoch höher als die des chinesischen Offshore-Marktes. Die Positionen im Sektor Basiskonsumgüter beflügelten die Renditen.
# Portfolio management representatives
Ian Paczek Grzegorz Ledwon Urs Räbsamen
1 ¦ 2
UBS European High Dividend

Translation (ENDE, 2021-09-30):
# Portfolio Management:
Ian Paczek Grzegorz Ledwon Urs Räbsamen
1 ¦ 2
UBS European High Dividend
# Portfolio commentary December 2021
In Q4, the rising number of Covid-19 cases linked to the Omicron variant stalled global economic growth. In the US, the jobless rate dipped and the services PMI fell, signaling a loss of momentum. In the Eurozone, the ECB announced a cut in asset purchases from March, linked to the Covid-support PEPP scheme. In China, inflation rose by 0.8% (MoM) due to increasing demand and supply shortages. Based on GREFS results, in 2021 industrial was again the lead sector, followed by residential, office, and retail. As of December 31, 2021, the Fund is invested in 54 underlying real estate funds (56 committed) and is circa 91.6% invested and 96.9% committed. The look-through securities allocation was 0.00% on an invested and committed basis. Based on the latest information provided, the weighted average gross yield of the underlying funds on an invested and committed basis (excluding GREFS' cash) is 4.1%. Finally, on the December NAV there were EUR 210.5 million of subscriptions and EUR 29.3 million of redemptions.

Translation (ENDE, 2021-12-31):
# Portfolio Update per Dezember 2021
Im vierten Quartal bremste die steigende Zahl von Covid-19-Fällen im Zusammenhang mit der Omikron-Variante das weltweite Wirtschaftswachstum. In den USA sank die Arbeitslosenquote, und der PMI für den Dienstleistungssektor ging zurück, was auf einen Verlust der Dynamik hindeutet. In der Eurozone kündigte die EZB eine Verringerung der Ankäufe von Vermögenswerten ab März an, die mit dem Covid-Stützungsprogramm PEPP verbunden sind. In China stieg die Inflation um 0,8 % (MoM) aufgrund der zunehmenden Nachfrage und Angebotsknappheit. Auf der Grundlage der GREFS-Ergebnisse war die Industrie-Immobilien auch 2021 wieder der führende Sektor, gefolgt von Wohn-, Büro- und Einzelhandel-Immobilien. Per 31. Dezember 2021 ist der Fonds in 54 Zielfonds investiert (56 zugesagt) und ist zu ca. 91,6% investiert sowie zu ca. 96,9% zugesagt. Die Look-Through- Wertpapierallokation betrug 0,00% auf Investment und Commitment Basis. Basierend auf den zuletzt zur Verfügung stehenden Informationen beträgt die gewichtete durchschnittliche Bruttorendite der Zielfonds auf investierter und zugesagter Basis (ohne die liquiden Mittel von GREFS) 4,10%. Schließlich gab es per Dezember NAV 210,5 Millionen EUR an Zeichnungen und 29,3 Millionen EUR an Rücknahmen.
# Risks
The fund invests in bonds and may therefore be subject to volatility. This requires corresponding risk tolerance and capacity. The value of a unit may fall below the purchase price. Changes in interest rates have an effect on the value of the portfolio. The fund may use derivatives, which can reduce or increase investment risk (including the risk of loss due to the bankruptcy of the counterparty). The fund can invest in less liquid assets that may be difficult to sell in distressed markets. Emerging market bonds are usually subject to a high credit risk (i.e. potential loss due to failure of issuer). Investment in fixed income securities are usually considered as carrying credit risk (i.e. potential loss due to failure of issuer). The value of a unit at expiration depends on the repayment of invested assets and reinvestments. Every fund reveals specific risks, a detailed and comprehensive list of risk descriptions can be found in the prospectus.

## 1811716|1811715

Translation (ENDE, 2021-09-30):
# Risiken
Der Fonds investiert in Anleihen und kann daher Wertschwankungen unterliegen. Dies setzt eine entsprechende Risikobereitschaft und -fähigkeit voraus. Der Wert eines Anteils kann unter den Einstandspreis fallen.
Änderungen des Zinsniveaus beeinflussen den Wert des Portfolios. Der Fonds kann Derivate einsetzen, wodurch Anlagerisiken reduziert werden oder zusätzlich entstehen können (einschliesslich dem Verlustrisiko durch Konkurs der Gegenpartei). Der Fonds kann in Anlagen mit geringer Liquidität investieren, deren Veräusserbarkeit unter erschwerten Marktbedingungen eingeschränkt sein könnte. Anleihen von Schwellenländern bergen nach allgemeiner Auffassung ein erhebliches Kreditrisiko (d.h. potentieller Verlust bei Konkurs von Emittenten). Anleihen bergen nach allgemeiner Auffassung ein Kreditrisiko (d.h. potentieller Verlust bei Konkurs von Emittenten). Der Wert eines Anteils bei Fälligkeit hängt von der Rückzahlung der getätigten Anlagen sowie deren Reinvestitionen ab. Jeder Fonds weist spezifische Risiken auf, eine umfassende und detaillierte Beschreibung von spezifischen Risiken finden Sie im Prospekt.

## 1811716|1811715
| Market exposure (%) |
| --- |
|  | Fund | Deviation from index |
| United States | 53.43 | -7.1 |  |  |
|  |
| Switzerland | 5.52 |  |  |  |  | +3.0 |
|  |
| United Kingdom | 5.38 |  |  |  | +1.6 |
| France | 5.36 |  |  |  | +2.2 |
| Japan | 5.35 |  | -0.1 |  |
| Canada | 3.80 |  |  |  | +0.8 |
| China | 3.30 |  | -0.3 |  |
| Denmark | 3.26 |  |  |  |  | +2.5 |
|  |
| Sweden | 3.16 |  |  |  | +2.3 |
| Germany | 2.46 |  |  |  | +0.3 |
| Others | 8.98 | -5.1 |  |  |
|  |

Translation (ENDE, 2023-03-31):
| Gewichtung nach Märkten (%) |
| --- |
|  | Fonds | Abweichung vom Index |
| Vereinigte Staaten | 53.43 | -7.1 |  |  |
|  |
| Schweiz | 5.52 |  |  |  |  | +3.0 |
|  |
| Grossbritannien | 5.38 |  |  |  | +1.6 |
| Frankreich | 5.36 |  |  |  | +2.2 |
| Japan | 5.35 |  | -0.1 |  |
| Kanada | 3.80 |  |  |  | +0.8 |
| China | 3.30 |  | -0.3 |  |
| Dänemark | 3.26 |  |  |  |  | +2.5 |
|  |
| Schweden | 3.16 |  |  |  | +2.3 |
| Deutschland | 2.46 |  |  |  | +0.3 |
| Übrige | 8.98 | -5.1 |  |  |
|  |
| Investment managers and Strategy |  |
| --- | --- |
|  |  |
| Allianz - Water | 33.10 |
| Pictet - Land | 27.41 |
| Polar Capital - People, health, communities | 20.04 |
| Robeco - Sustainable energy | 19.45 |

Translation (ENDE, 2023-03-31):
| Portfoliomanager |  |
| --- | --- |
|  |  |
| Allianz - Water | 33.10 |
| Pictet - Land | 27.41 |
| Polar Capital - People, health, communities | 20.04 |
| Robeco - Sustainable energy | 19.45 |
# Performance contributors
Sovereign and quasi-sovereign debt underperformed corporate debt, while high-yield issuers beat their investment grade peers over the month. Notable contributors to performance included an issuer in India whose bonds rallied after it was taken private. In addition, our exposure to issuers in China, particularly in the real estate sector, benefited from the country’s ongoing economic recovery.

Translation (ENDE, 2020-08-31):
# Positive Performancebeiträge
Staats- und Quasi-Staatsanleihen blieben im Berichtsmonat hinter den Unternehmensanleihen zurück, derweil High-Yield-Titel besser abschnitten als Investment-Grade-Anleihen. Bedeutende Performancebeiträge leistete unter anderem ein Emittent in Indien, dessen Anleihen sich sehr stark entwickelten, nachdem sich das Unternehmen von der Börse zurückgezogen hatte. Ausserdem profitierten unsere Positionen in Emittenten aus China, vor allem aus dem Immobiliensektor, von der anhaltenden Konjunkturerholung in dem Land.
# Sector exposure (%)
Current investment strategy
The strategy is focused on bottom-up stock selection of companies that benefit from long-term thematic trends. The fund’s largest exposures are to companies exposed to land, water & sustainable energy and people, health & communities.

Translation (ENDE, 2021-09-30):
# Sektorengagement (%)
Gegenwärtige Anlagestrategie
Der Schwerpunkt der Fondsstrategie liegt auf der Bottom-up- Auswahl von Unternehmen, die von langfristigen thematischen Trends profitieren. Die grössten Engagements hält der Fonds in Unternehmen aus den Themenbereichen Land, Wasser und nachhaltige Energie sowie Menschen, Gesundheit und Gemeinschaften.
# Global equities experienced their first decline in seven months and their largest fall since March 2020, when the Covid-19 pandemic first impacted the US. Sentiment was undermined by worries over global growth along with more hawkish signals from the US Federal Reserve, which pushed up government bond yields.
Monthly performance
In September the fund performed negatively with 6.2%. Performance was mitigated by the land theme.

Translation (ENDE, 2021-09-30):
# Globale Aktien verzeichneten ihren ersten Rückgang seit sieben Monaten und den stärksten Einbruch seit März 2020, als die Auswirkungen der COVID-19-Pandemie erstmals in den USA bemerkbar wurden. Beeinträchtigt wurde die Stimmung durch Sorgen über das weltweite Wachstum sowie durch Signale auf eine restriktivere Geldpolitik der US-Notenbank Fed, die die Renditen von Staatsanleihen steigen liessen.
Monatsperformance
Im September verzeichnete der Fonds eine negative Wertentwicklung von 6.2%. Geschmälert wurde die Performance durch den Themenbereich Land.
| 10 largest equity positions (%) |  |  | 5 largest bond issuers (%) |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Fund |  |  | Fund |
| MICROSOFT CORP COM USD0.0000125 | 0.65 |  | United States Treasury Note/Bond | 6.92 |
| AMAZON COM INC COM USD0.01 | 0.57 |  | French Republic Government Bond OAT | 2.46 |
| SAP AG ORD NPV | 0.51 |  | Bundesrepublik Deutschland Bundesanleihe | 2.04 |
| ASML HOLDING NV EUR0.09 | 0.45 |  | Kreditanstalt fuer WiederauЫau | 0.68 |
| SANOFI EUR2 | 0.40 |  | Netherlands Government Bond | 0.59 |
| SIEMENS AG NPV(REGD) | 0.39 |  |
| UNILEVER EUR0.16 | 0.35 |
| AIR LIQUIDE(L') EUR5.5 (POST-SUBDIVISION) | 0.33 |
| SCHNEIDER ELECTRIC EUR8 | 0.32 |
| SAMPO PLC SER'A'NPV | 0.30 |

Translation (ENDE, 2020-08-31):
| 10 grösste Aktienpositionen (%) |  |  | 5 grösste Anleihen-Emittenten (%) |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Fonds |  |  | Fonds |
| MICROSOFT CORP COM USD0.0000125 | 0.65 |  | United States Treasury Note/Bond | 6.92 |
| AMAZON COM INC COM USD0.01 | 0.57 |  | French Republic Government Bond OAT | 2.46 |
| SAP AG ORD NPV | 0.51 |  | Bundesrepublik Deutschland Bundesanleihe | 2.04 |
| ASML HOLDING NV EUR0.09 | 0.45 |  | Kreditanstalt fuer WiederauЫau | 0.68 |
| SANOFI EUR2 | 0.40 |  | Netherlands Government Bond | 0.59 |
| SIEMENS AG NPV(REGD) | 0.39 |  |
| UNILEVER EUR0.16 | 0.35 |
| AIR LIQUIDE(L') EUR5.5 (POST-SUBDIVISION) | 0.33 |
| SCHNEIDER ELECTRIC EUR8 | 0.32 |
| SAMPO PLC SER'A'NPV | 0.30 |
| Fund |
| --- |
| CSC Holdings | 3.2 |
| Charter Communications | 1.9 |
| OneMain Holdings Inc | 1.6 |
| Carnival Corporation | 1.6 |
| Altice France Holding SA | 1.5 |

Translation (ENDE, 2023-07-31):
| Fonds |
| --- |
| CSC Holdings | 3.2 |
| Charter Communications | 1.9 |
| OneMain Holdings Inc | 1.6 |
| Carnival Corporation | 1.6 |
| Altice France Holding SA | 1.5 |
5 largest positions (%)
Current investment strategy
During the month, we added to CCC exposure to cover some of the underweight. We are also looking to add to duration via cash bond exposure. By industry, we have added to gaming as well as EUR-denominated credit.

Translation (ENDE, 2023-07-31):
5 grösste Positionen (%)
Gegenwärtige Anlagestrategie
Im Berichtsmonat nahmen wir ein Engagement in Papieren mit CCC-Rating auf, um unsere Untergewichtung teilweise zu decken. Zudem wollen wir die Duration über ein Cash-Bond- Engagement erhöhen. Auf Branchenebene haben wir unser Engagement im Glücksspielsektor sowie in EUR- Unternehmensanleihen erhöht.
# Performance contributors
Past performance is not a reliable indicator of future results.
| Performance in % (net of fees) 1 |
| --- |
| in % | 1 year | 2 years | 3 years | Ø p.a. 2 years | Ø p.a. 3 years |
| Fund (EUR) | -10.28 | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. |
| Ref. Index 2 | -9.36 | 5.47 | 19.14 | 2.70 | 6.01 |

On the duration management front, our duration position contributed to relative returns. Overweights in agencies and central SOEs contributed to relative returns.

Translation (ENDE, 2023-07-31):
# Positive Performancebeiträge
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Im Hinblick auf das Durationsmanagement kam unsere Durationsposition den relativen Erträge zugute. Die Übergewichtungen in Agency-Papieren und zentralen SOEs (staatlichen Unternehmen) leisteten einen Beitrag zu den relativen Renditen.
| Credit quality (%) |  |
| --- | --- |
|  | Fund |
| A | 90.27 |
| NR | 8.23 |
| Cash&Equivalents | 1.50 |

Translation (ENDE, 2023-07-31):
| Kreditqualität (%) |  |
| --- | --- |
|  | Fonds |
| A | 90.27 |
| NR | 8.23 |
| Cash&Equivalents | 1.50 |
# Portfolio management representatives
Zachary Swabe Jonathan Mather Anais Brunner
1 ¦ 2
UBS Bond Euro High Yield
Credit quality (%)
Categories of borrowers (%)
| Sectors	Fund	Deviation from index |
| --- |
| Industrials	73.27	-4.8 |  |
| Financials	21.00 |  | +3.3 |
|  |
| Utility	2.14	-2.0 |  |
| Cash & Equivalents	0.08	-0.1 |  |
| Others	3.51 |  | +3.5 |
|  |

5 largest positions (%)
Current investment strategy
During the month, the largest change at the index level was within automotive as Fiat issued new bonds and Schaeffler’s senior bonds were downgraded from investment grade; as result, the extent of the underweight in the sector increased. We also increased the underweight in services as an issuer we held called back its debt, as well as deciding to exit another position. Finally, we increased the overweight in healthcare and cable TV.

Translation (ENDE, 2020-08-31):
# Portfolio Management:
Zachary Swabe Jonathan Mather Anais Brunner
1 ¦ 2
UBS Bond Euro High Yield
Kreditqualität (%)
| Sektoren	Portfolio Abweichung vom Index |
| --- |
| Industrie	73.27	-4.8 |  |
| Financials	21.00 |  | +3.3 |
|  |
| Versorgung	2.14	-2.0 |  |
| Cash & Equivalents	0.08	-0.1 |  |
| Übrige	3.51 |  | +3.5 |
|  |

Schuldnerkategorien (%)
5 grösste Positionen (%)
Gegenwärtige Anlagestrategie
Im Berichtsmonat fand die grösste Veränderung auf Indexebene im Automobilsektor statt: Fiat gab neue Anleihen aus und die vorrangigen Anleihen von Schaeffler wurden von Investment Grade herabgestuft. Daher verstärkte sich die Untergewichtung im Sektor. Zudem erhöhten wir die Untergewichtung im Dienstleistungssektor, nachdem ein Emittent in unserem Portefeuille seine Anleihen kündigte und wir beschlossen, eine andere Position abzustossen. Schliesslich erhöhten wir die Übergewichtung im Gesundheitswesen und im Bereich Kabelfernsehen.
# Portfolio commentary August 2021
In the month, the US unemployment rate fell further; 2Q corporate profits reached new highs; and while the US PMIs remain in expansionary territory, the increasing infection rate constrained retail sales. Within Eurozone the composite PMI remained at high levels indicating continued economic recovery. In APAC, rising cases and prolonged lockdowns have slowed down the economic rebound. Our Research & Strategy team has published new forecasts indicating continued logistics sector outperformance, but also a slow narrowing of its lead over lagging retail. As of August 31, 2021, the Fund is invested in 54 underlying real estate funds (56 committed funds) and is circa 90.5% invested and 96.0% committed. The look-through securities allocation was 0.00% on an invested and committed basis. Based on the latest information provided, the weighted average gross yield of the underlying funds on an invested and committed basis (excluding GREFS' cash) is 4.16% and 4.15%, respectively. Finally, on the August NAV there were EUR 80.1 million of subscriptions and EUR 54.1 million of redemptions.

Translation (ENDE, 2021-08-31):
# Portfolio Update per August 2021
Im Berichtsmonat ging die Arbeitslosenquote in den USA weiter zurück, die Unternehmensgewinne erreichten im zweiten Quartal neue Höchststände und während die US-PMIs weiterhin im expansiven Bereich liegen, bremste die steigende Infektionsrate die Einzelhandelsumsätze. In der Eurozone blieb der kombinierte PMI auf hohem Niveau, was auf eine anhaltende wirtschaftliche Erholung hindeutet. In der APAC-Region haben steigende Krankheitsfälle und anhaltende Schließungen die wirtschaftliche Erholung gebremst. Unser Research & Strategy Team hat neue Prognosen veröffentlicht, die auf eine anhaltende Outperformance des Logistiksektors hindeuten, aber auch auf eine langsame Verkleinerung seines Vorsprungs gegenüber dem nachlaufenden Einzelhandel. Per 31. August 2021 ist der Fonds in 54 Zielfonds investiert (56 zugesagt) und ist zu ca. 90,5% investiert sowie zu ca. 96,0% zugesagt. Die Look-Through-Wertpapierallokation betrug 0,00% auf Investment und Commitment Basis. Basierend auf den zuletzt zur Verfügung stehenden Informationen beträgt die gewichtete durchschnittliche Bruttorendite der Zielfonds auf investierter und zugesagter Basis (ohne die liquiden Mittel von GREFS) 4,16% bzw. 4,15%. Schließlich gab es per August NAV 80,1 Millionen EUR an Zeichnungen und 54,1 Millionen EUR an Rücknahmen.
| Fund	Deviation from index |
| --- |
| United States | 49.41 | -10.2 |  |  |
|  |
| United Kingdom | 6.21 |  |  |  | +2.5 |
|  |
| Switzerland | 5.85 |  |  |  | +3.4 |
|  |
| France | 5.76 |  |  |  | +2.9 |
|  |
| Canada | 5.41 |  |  |  | +2.6 |
|  |
| Japan | 4.33 |  | -1.9 |  |
| Germany | 4.06 |  |  | +1.7 |
| Netherlands | 2.96 |  |  | +1.7 |
| Sweden | 2.91 |  |  | +2.0 |
| China | 2.74 |  | -1.3 |  |
| Others | 10.36 |  | -3.5 |  |  |
|  |

Translation (ENDE, 2021-09-30):
| Fonds	Abweichung vom Index |
| --- |
| Vereinigte Staaten | 49.41 | -10.2 |  |  |
|  |
| Grossbritannien | 6.21 |  |  |  | +2.5 |
|  |
| Schweiz | 5.85 |  |  |  | +3.4 |
|  |
| Frankreich | 5.76 |  |  |  | +2.9 |
|  |
| Kanada | 5.41 |  |  |  | +2.6 |
|  |
| Japan | 4.33 |  | -1.9 |  |
| Deutschland | 4.06 |  |  | +1.7 |
| Niederlande | 2.96 |  |  | +1.7 |
| Schweden | 2.91 |  |  | +2.0 |
| China | 2.74 |  | -1.3 |  |
| Übrige | 10.36 |  | -3.5 |  |  |
|  |
# For more information
Internet: www.ubs.com/luxembourgfunds
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1 ¦ 2
UBS Future of Earth

Translation (ENDE, 2021-09-30):
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