# Market comments
## The second quarter saw global equities moving up in US dollar terms, mainly thanks to gains seen in the month of June.
In the second quarter, inflation rates generally continued their downtrend but remained at historically high levels. In fact, the EU headline inflation fell from 7% to a 15-month low of 6.1% in May. In the US, the headline Consumer Price Index (CPI) rose 4.0% YoY in May compared to 4.9% in April, whereas in the UK the headline CPI was flat at 8.7%. In the meantime, central banks such as the US Federal Reserve (the Fed), European Central Bank (ECB), and the Bank of England (BoE) continued to hike policy rates in order to fight the high inflation rates. The latest macrofigures were mixed. China’s May manufacturing Purchase Managers Index (PMI) fell to 48.8 from 49.2 in April, extending the series of below-consensus economic indicators in the second quarter of 2023. In Europe, economic data showed that the Eurozone entered into a recession in the first quarter of 2023, with gross domestic product (GDP) declining 0.1% from the previous quarter. In the US, however, the labor market remains strong, with May nonfarm payrolls of 339,000 beating expectations of 185,000. On the political front, the US debt ceiling debate has been resolved with both the lower and upper house having approved the bill that suspends the debt ceiling until January 2025 in exchange for restraints on discretionary nondefense spending and recissions of pandemic-era spending. Furthermore, China’s President Xi Jinping and US Secretary of State Antony Blinken agreed to try to stabilize US–China ties at a meeting in Beijing.

Translation (ENDE, 2023-06-30):
# Marktkommentar
## Im zweiten Quartal zogen globale Aktien in US-Dollar an, und zwar in erster Linie dank der Zuwächse im Juni.
Im zweiten Quartal gingen die Inflationszahlen allgemein weiter nach unten, blieben aber auf einem historisch hohen Niveau. So sank die Gesamtinflation in Europa im Mai von 7 % auf ein 15- Monatstief von 6,1 %. In den USA stieg der Gesamtverbraucherpreisindex (CPI) im Mai um 4 % im Jahresvergleich, gegenüber 4,9 % im April, während der Gesamt-CPI in Grossbritannien unverändert bei 8,7 % blieb. Inzwischen setzten die Zentralbanken, wie die US-Notenbank (Fed), die Europäische Zentralbank (EZB), die Bank of England (BoE) ihre Zinsanhebungen zur Bekämpfung der hohen Inflation fort. Die jüngsten Makrozahlen waren gemischt. Der Einkaufsmanagerindex (PMI) im Fertigungsbereich in China fiel von 49,2 im April auf 48,8 im Mai. Damit blieben die Wirtschaftsindikatoren im zweiten Quartal 2023 weiterhin hinter den Konsenserwartungen zurück. In Europa wiesen die Wirtschaftsdaten auf den Beginn einer Rezession im ersten Quartal 2023 in der Eurozone hin, wobei das Bruttoinlandsprodukt gegenüber dem Vorquartal um 0,1 % zurückging. In den USA dagegen ist der Arbeitsmarkt nach wie vor stark. Die Beschäftigtenzahl ausserhalb der Landwirtschaft übertraf mit 339’000 die Erwartungen von 185’000. In der Politik wurde der Streit über die US-Schuldenobergrenze beigelegt.
Repräsentantenhaus und Senat stimmten dem Gesetzentwurf zu, die Schuldenobergrenze bis Januar 2025 auszusetzen. Im Gegenzug wurden Ausgabenspielräume im nicht-militärischen Bereich begrenzt und Einschnitte bei den Ausgaben aus den Zeiten der Pandemie beschlossen. Daneben vereinbarten der chinesische Präsident Xi Jinping und der US-Aussenminister Antony Blinken bei einem Treffen in Peking, die Beziehungen zwischen den USA und China zu festigen.