# APPENDIX II:
INVESTMENT TECHNIQUES AND INSTRUMENTS
The Company may employ techniques and instruments relating to Transferable Securities and other financial liquid assets for efficient portfolio management and hedging purposes, in compliance with applicable laws and regulations, including CSSF Circular 08/356, CSSF Circular 14/592, and SFTR. When these operations concern the use of derivative instruments, these conditions and limits shall conform to the provisions laid down in Appendix I "Investment Restrictions".
Furthermore, the Company may, for efficient portfolio management purposes, enter into Securities Lending and Repurchase Agreement Transactions, provided that the rules set out in this Appendix II are complied with.
As at the date of this Prospectus, none of the Sub-Funds engage in buy-sell back transactions, sell buy-back transactions or margin lending transactions within the meaning of SFTR. Should any of the Sub-Funds make use of such instruments, the Prospectus shall be amended accordingly.
Under no circumstances shall these operations cause a Sub-Fund to diverge from its investment objectives as laid down under "Investment Objectives and Policies" in the Prospectus or substantially increase the stated risk profile of a Sub-Fund. In order to limit the exposure of a Sub-Fund to the risk of default of the counterparty under a Securities Lending and Repurchase Agreements Transactions, the Sub-Fund will receive cash only as collateral, as further specified in section C (Collateral policy) below.
Assets received under a Securities Lending Transactions and Repurchase Agreements Transactions (other than collateral) are held by the Depositary or its delegate in accordance with section titled “Depositary” of this Prospectus.
Each Sub-Fund may incur costs and fees in connection with efficient portfolio management techniques. In particular, a Sub- Fund may pay fees to agents and other intermediaries, which may or may not be affiliated with the Depositary, the Investment Managers or the Management Company, as permitted by applicable securities and banking law, in consideration for the functions and risks they assume. The amount of these fees may be fixed or variable. Information on direct and indirect operational costs and fees incurred by each Sub-Fund in this respect, as well as the identity of the entities to which such costs and fees are paid and any affiliation they may have with the Depositary, the Investment Managers or the Management Company, if applicable, may be available in the Annual Report. All revenues arising from efficient portfolio management techniques, net of direct and indirect operational costs and fees, will be returned to the relevant Sub-Fund.
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### Securities Lending

Securities lending transactions consist in transactions whereby a lender transfers securities or instruments to a borrower, subject to a commitment that the borrower will return equivalent securities or instruments on a future date or when requested to do so by the lender, such transaction being considered as securities lending for the party transferring the securities or instruments and being considered as securities borrowing for the counterparty to which they are transferred.
Where specified in the “Investment Objectives and Policies” section of this Prospectus for a Sub-fund, the Company, for that Sub-Fund, may enter into Securities Lending transactions provided that it complies with the following rules:
- the counterparty must be a first class bank, first class broker/dealer or such other first class financial institution that is regarded permissible counterparty under Luxembourg law, as the same may be amended from time to time.
- it may only lend or borrow securities or instruments either directly, through a standardised system organised by Euroclear or Clearstream Banking or another recognised clearing institution or through a lending system organised by a financial institution subject to prudential supervision rules considered by the CSSF as equivalent to those provided by EU law and specialised in this type of transaction; and
- it is entitled at any time, under the terms of the agreement, to request the return of the securities or instruments lent or to terminate the agreement. The term of the agreement must not exceed 30 days (unless such contract is terminable at any time). Moreover, the Company cannot lend more than 50% of the total value of the relevant Sub- Fund unless the contract is terminable at any time, without charge.
- it may not lend securities which serve as underlying instruments linked to derivative financial instruments or which have been accepted within the framework of reverse repos. Securities used to provide cover in respect of derivatives on an exchange rate or currency are not regarded as being linked to the said derivative.

The principal risk when lending securities is that the borrower might become insolvent or refuse to honor its obligations to return the securities. In this event, a Sub-Fund could experience delays in recovering its securities and may possibly incur a capital loss. A Sub-Fund may also incur a loss in reinvesting the cash collateral it receives. Such a loss may arise due to a
decline in the value of the investment made with cash collateral received from a securities lending counterparty. A decline in the value of such investment of the cash collateral would reduce the amount of collateral available to be returned by the Sub- Fund to the securities lending counterparty at the conclusion of the securities lending contract. The Sub-Fund would be required to cover the difference in value between the collateral originally received and the amount available to be returned to the counterparty, thereby resulting in a loss to the Sub-Fund.
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### Repurchase Agreements

Repurchase agreements consist of transactions governed by an agreement whereby a party sells securities or instruments to a counterparty, subject to a commitment to repurchase them, or substituted securities or instruments of the same description, from the counterparty at a specified price on a future date specified, or to be specified, by the transferor. Such transactions are commonly referred to as repurchase agreements for the party selling the securities or instruments, and reverse repurchase agreements for the counterparty buying them.

##### This investment technique permits authorized Sub-Fund to earn a fixed rate of return insulated from market fluctuations during such period.
Where specified in the “Investment Objectives and Policies” section of this Prospectus for a Sub-fund, the Company, for that Sub-Fund, may enter into repurchase agreements transactions as buyer or seller of securities or instruments. Such transactions are, in particular, subject to the following conditions:
- the counterparty must be subject to prudential supervision rules considered by the CSSF as equivalent to those prescribed by EU law; and
- the Sub-Fund must be able, at any time, to terminate the agreement or recall the full amount of cash in a reverse repurchase agreement (on either an accrued basis or a mark-to-market basis) or any securities or instruments subject to a repurchase agreement. Fixed-term transactions that do not exceed seven days should be considered as arrangements on terms that allow cash or assets to be recalled at any time;
- the Company may not sell securities which are used as underlying instruments linked to derivative financial instruments, which have been lent or which have been accepted within the framework of reverse repos. Securities used to provide cover in respect of derivatives on an exchange rate or currency are not regarded as being linked to the said derivative.
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### Collateral policy

This section sets out the policy adopted by the Management Company for the management of collateral received for the benefit of each Sub-Fund in the context of OTC financial derivatives instruments and efficient portfolio management techniques (Securities Lending and Repurchase Agreement Transactions). All cash or assets received by a Sub-Fund in the context of efficient portfolio management techniques will be considered as collateral for the purposes of this section.

##### Eligible collateral
Collateral received for the benefit of a Sub-Fund may be used to reduce its counterparty risk exposure if it complies with the conditions set out in applicable laws and regulations. In particular, collateral received for the benefit of a Sub-Fund should comply with the following conditions:
- collateral other than cash should be of high quality, highly liquid and traded on a regulated market or multilateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to pre-sale valuation;
- collateral should be valued at least on a daily basis and assets that exhibit high price volatility should not be accepted as collateral unless suitably conservative haircuts are in place, as further specified below;
- collateral should be issued by an entity that is independent from the counterparty and is expected not to display a high correlation with the performance of the counterparty;
- collateral should be sufficiently diversified in terms of countries, markets and issuers. The maximum exposure of a Sub-Fund to any given issuer included in the basket of collateral received is limited to 20% of the net assets of the Sub-Fund. When the Sub-Fund is exposed to different counterparties, collateral received should be aggregated to calculate the 20% limit of exposure to a single issuer. By way of derogation, this limit may be exceeded and up to 100% of the collateral received by a Sub-Fund may consist in Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State, by one or more of its local authorities, by a member State of the OECD or the Group of Twenty (G20) such as the United States of America, by the Republic of Singapore, by theHong Kong Special Administrative Region of the People's Republic of China, or by a public international body of which one or more Member States are members, provided that such securities or instruments are part of a basket of collateral comprised of securities or instruments of at least six different issues and that securities or instruments from any one issue do not account for more than 30% of the net assets of the Sub-Fund;
- where there is a title transfer, collateral received should be held by the Depositary or one of its sub-custodians to which the Depositary has delegated the custody of such collateral. For other types of collateral arrangement (e.g. a pledge), collateral can be held by a third party custodian which is subject to prudential supervision and which is unrelated to the provider of the collateral;
- collateral should be capable of being fully enforced by the Company at any time without reference to or approval from the counterparty; and
- where applicable, collateral received should also comply with the control limits set out in Appendix I (Investment Restrictions) of this Prospectus.


##### Subject to the above conditions, permitted forms of collateral consist only of cash in Euro.

##### Level of collateral
The level of collateral required for OTC financial derivatives transactions and efficient portfolio management techniques will be determined as per the agreements in place with the individual counterparties, taking into account factors including the nature and characteristics of transactions, the creditworthiness and identity of counterparties and prevailing market conditions. At all times the counterparty exposure not covered by collateral will remain below the applicable counterparty risk limits set out in this Prospectus.
It is expected that the amount of collateral posted by a counterparty in favour of each Sub-Fund will be such that the net exposure of the relevant Sub-Fund to that counterparty arising from OTC financial derivatives transactions and efficient portfolio management techniques is aimed to be zero percent (0%) of its Net Asset Value on each Valuation Day: each Sub- Fund is expected to be fully collateralised.

##### Haircut policy

##### No haircut will be applicable to collateral in the form of cash

##### Reinvestment of collateral

##### Non-cash collateral received for the benefit of a Sub-Fund may not be sold, re-invested or pledged. Cash collateral received for the benefit of a Sub-Fund can only be:
- placed on deposit with a credit institution which has its registered office in a Member State or a credit institution located in a third-country which is subject to prudential rules considered by the CSSF as equivalent to those laid down in EU law;
- invested in high-quality government bonds;
- used for the purpose of reverse repurchase transactions provided the transactions are with credit institutions subject to prudential supervision and the Company is able to recall at any time the full amount of cash on accrued basis; and/or
- invested in short-term money market funds as defined in the Guidelines on a Common Definition of European Money Market Funds issued by ESMA (CESR/10-049) as may be amended from time to time.

Re-invested cash collateral should be diversified in accordance with the diversification requirements applicable to non-cash collateral as set out above. Re-investment of cash collateral involves certain risks for the Sub-Fund, as described in section Risk Factors

##### Centrally cleared OTC derivatives
The Company may enter into OTC derivatives cleared through a clearinghouse that serves as a central counterparty. Generally, centrally-cleared OTC derivatives may be cleared under the agency model or the principal-to-principal model. Under the principal-to-principal model there is usually one transaction between the Company and its clearing broker and another back-to-back transaction between the clearing broker and the central counterparty, whereas under the agency model there is one transaction between the Company and the central counterparty. For these trades, the Company will post and/or receive collateral for the benefit of a Sub-Fund in the form of margin payments, as agreed with the clearing broker in accordance with the rules of the applicable clearinghouse, including rules on acceptable forms of collateral, collateral level,
valuation and haircuts. The Company will ensure that variation margin receivable from the clearing broker is consistent with its collateral policy. Central clearing is designed to reduce counterparty credit risk and increase liquidity compared to bilaterally-cleared OTC derivatives, but it does not eliminate those risks completely

Translation (ENDE, 2018-01-18):
# ANHANG II:
ANLAGETECHNIKEN UND INSTRUMENTE
Der Fonds darf in Übereinstimmung mit den anwendbaren Gesetzen und Vorschriften, einschließlich den CSSF- Rundschreiben 08/356 und 14/592 sowie der SFT-Verordnung, zur effizienten Portfolioverwaltung und zu Absicherungszwecken Techniken und Instrumente in Bezug auf übertragbare Wertpapiere und andere liquide Finanzmittel einsetzen. Beziehen sich diese Transaktionen auf die Verwendung von Derivaten, so müssen die Bedingungen und Grenzen mit den Bestimmungen des Abschnitts I "Anlagebeschränkungen" in Einklang stehen.
Ferner darf der Fonds zur effizienten Portfolioverwaltung Wertpapierleih- und Pensionsgeschäfte eingehen, vorausgesetzt dass die in diesem Anhang II dargelegten Vorschriften eingehalten werden.
Zum Datum dieses Verkaufsprospekts geht keiner der Teilfonds Kauf-/Rückverkaufgeschäfte, Verkauf-/Rückkaufgeschäfte oder Lombardgeschäfte im Sinne der SFT-Verordnung ein. Sollte einer der Teilfonds diese Instrumente einsetzen, wird der Verkaufsprospekt entsprechend geändert.
Unter keinen Umständen darf ein Teilfonds bei diesen Transaktionen von seinen Anlagezielen abweichen, die im Prospekt unter „Anlageziele und -politik“ angegeben sind, oder sich das für das betreffende Teilfonds ausgewiesene Risikoprofil wesentlich erhöhen.
Um das Risiko eines Zahlungsausfalls eines Kontrahenten im Rahmen von Wertpapierleih- und Pensionsgeschäften für den Teilfonds zu begrenzen, erhält der Teilfonds ausschließlich Barsicherheiten wie in nachstehendem Abschnitt C (Sicherheitenrichtlinie) dargelegt.
Im Rahmen von Pensionsgeschäften und Wertpapierleihgeschäften erhaltene Vermögenswerte (außer Sicherheiten) werden von der Verwahrstelle oder ihrem Vertreter gemäß dem Abschnitt „Verwahrstelle“ dieses Verkaufsprospekts gehalten.
Jedem Teilfonds können Kosten und Gebühren im Zusammenhang mit Techniken der effizienten Portfolioverwaltung entstehen. Insbesondere kann ein Teilfonds als Gegenleistung für die übernommenen Aufgaben und eingegangenen Risiken Gebühren an beauftragte Stellen und andere Intermediäre entrichten, bei denen es sich im nach den anwendbaren Wertpapier- und Bankgesetzen zulässigen Rahmen gegebenenfalls um verbundene Unternehmen der Verwahrstelle, der Fondsmanager oder der Verwaltungsgesellschaft handeln kann. Diese Gebühren können fix oder variabel sein. Informationen zu den jedem Teilfonds in dieser Hinsicht entstehenden direkten und indirekten betrieblichen Kosten und Gebühren sowie zur Identität der Gesellschaften, an welche diese Kosten und Gebühren bezahlt werden und, sofern zutreffend, etwaige Zugehörigkeiten zu Verwahrstelle, Fondsmanager oder Verwaltungsgesellschaft, können im Jahresbericht offengelegt werden. Alle aus Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung erzielten Einnahmen fließen abzüglich der direkten und indirekten operativen Kosten und Gebühren dem entsprechenden Teilfonds zu.
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### Wertpapierleihe

Bei Wertpapierleihgeschäften handelt es sich um Transaktionen, bei denen ein Verleiher Wertpapiere oder Instrumente an einen Entleiher überträgt gegen die Verpflichtung, dass der Entleiher vergleichbare Wertpapiere oder Instrumente zu einem zukünftigen Zeitpunkt oder auf entsprechende Aufforderung durch den Verleiher wieder zurückgibt. Aus Sicht der die Wertpapiere oder Instrumente übertragenden Partei handelt es sich um eine Wertpapierleihgabe, aus Sicht der Partei, an welche die Wertpapiere übertragen werden, um eine Wertpapierleihnahme.
Sofern im Abschnitt „Anlageziele und -politik" zum betreffenden Teilfonds in diesem Verkaufsprospekt dargelegt, kann der Fonds Wertpapierleihgeschäfte tätigen, vorausgesetzt dies steht im Einklang mit den nachstehenden Bestimmungen:
- Der Kontrahent muss eine erstklassige Bank, ein erstklassiger Broker/Händler oder ein sonstiges erstklassiges Finanzinstitut sein, das gemäß den luxemburgischen Gesetzen in ihrer jeweils geltenden Fassung als zulässige Vertragsparteien gilt.
- Die Entleihe oder der Verleih von Wertpapieren oder Instrumenten darf nur entweder direkt über ein standardisiertes Wertpapier-Leihsystem erfolgen, das von Euroclear oder Clearstream Banking oder anderen anerkannten Clearingstellen oder von einem erstklassigen Finanzinstitut, welches von der CSSF als mit den EU-Gesetzen vergleichbar erachteten Aufsichtsregeln unterliegt und auf diese Art von Transaktion spezialisiert ist, organisiert wird; und
- Er muss nach den Bestimmungen der Vereinbarung jederzeit berechtigt sein, die Rückgabe der verliehenen Wertpapiere oder Instrumente zu verlangen oder die Vereinbarung zu kündigen. Die Laufzeit der Vereinbarung darf 30 Tage nicht überschreiten (sofern der Vertrag nicht jederzeit kündbar ist). Darüber hinaus darf der Fonds nicht mehr als 50% des Gesamtwertes des betreffenden Teilfonds verleihen, sofern der Vertrag nicht jederzeit kostenfrei kündbar ist.
- Er darf keine Wertpapiere verleihen, die als Basiswert im Zusammenhang mit derivativen Finanzinstrumenten gebunden oder im Rahmen von umgekehrten Pensionsgeschäften übernommen worden sind. Nicht als gebunden gelten Wertpapiere, die für auf Wechselkurse oder Währungen bezogenen Derivaten als Deckung dienen.

Das Hauptrisiko bei der Wertpapierleihe besteht darin, dass der Entleiher zahlungsunfähig wird oder seine Verpflichtung zur Rückgabe der Wertpapiere nicht nachkommt. In diesem Falle könnte ein Teilfonds seine Wertpapiere nur verspätet zurückerhalten und Gefahr laufen, einen Kapitalverlust zu erleiden. Ein Teilfonds kann auch Verluste bei der Wiederanlage der erhaltenen Barsicherheiten erleiden. Ein solcher Verlust kann infolge des Wertverlusts einer Anlage entstehen, die mit von einer Gegenpartei des Wertpapierleihgeschäfts erhaltenen Barsicherheiten getätigt wird. Der Wertverlust dieser Anlage würde den verfügbaren Betrag für die Rückerstattung der Barsicherheiten an den Wertpapierleiher bei Ablauf des Wertpapierleihvertrags mindern. Der Teilfonds müsste in diesem Falle die Wertdifferenz zwischen der ursprünglich erhaltenen Sicherheit und dem verfügbaren Betrag für die Rückerstattung an die Gegenpartei tragen und damit einen Verlust erleiden.
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### Pensionsgeschäfte (Repo-Geschäfte)

Bei Pensionsgeschäften handelt es sich um Transaktionen im Rahmen einer Vereinbarung, nach der eine Partei Wertpapiere oder Instrumente an einen Kontrahenten mit der Verpflichtung verkauft, diese oder andere Wertpapiere gleicher Art als Ersatz vom Kontrahenten zu einem festgelegten Preis an einem vom Übertragenden festgelegten oder zu bestimmenden künftigen Datum zurückzukaufen. Solche Transaktionen werden gemeinhin aus Sicht der die Wertpapiere oder Instrumente verkaufenden Partei als Pensionsgeschäfte bzw. aus Sicht des diese erwerbenden Kontrahenten als umgekehrte Pensionsgeschäfte bezeichnet.
Diese Anlagetechnik ermöglicht es autorisierten Teilfonds, im betreffenden Zeitraum einen festen, von Marktschwankungen unabhängigen Ertrag zu erhalten.
Sofern im Abschnitt „Anlageziele und -politik“ zum betreffenden Teilfonds in diesem Verkaufsprospekt dargelegt, kann der Fonds Pensionsgeschäfte als Käufer und Verkäufer von Wertpapieren oder Instrumenten tätigen, vorausgesetzt dies steht im Einklang mit den nachstehenden Bestimmungen:
- Der Kontrahent muss von der CSSF als mit den EU-Gesetzen vergleichbar erachteten Aufsichtsregeln unterliegen;
- Dem Teilfonds muss es jederzeit möglich sein, die Vereinbarung zu kündigen oder den vollen Barbetrag im Falle eines umgekehrten Pensionsgeschäfts (entweder auf periodengerechter oder Marktwert-Basis) bzw. die Wertpapiere oder Instrumente im Falle eines Pensionsgeschäfts zurück zu verlangen. Befristete Transaktionen mit einer Laufzeit von nicht mehr als sieben Tagen sollten als Vereinbarungen betrachtet werden, die einen jederzeitigen Abruf der Barbeträge oder Vermögenswerte erlauben.
- Der Fonds darf keine Wertpapiere verkaufen, die als Basiswert im Zusammenhang mit derivativen Finanzinstrumenten gebunden oder im Rahmen von umgekehrten Pensionsgeschäften übernommen worden sind. Nicht als gebunden gelten Wertpapiere, die für auf Wechselkurse oder Währungen bezogenen Derivaten als Deckung dienen.
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### Sicherheitenrichtlinie

In diesem Abschnitt sind die von der Verwaltungsgesellschaft festgelegten Richtlinien für den Umgang mit zugunsten von Teilgesellschaftsvermögen im Rahmen von außerbörslichen derivativen Finanzinstrumente und Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung (Wertpapierleih- und Pensionsgeschäfte) erhaltenen Sicherheiten dargelegt. Alle von einem Teilfonds im Rahmen von Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung erhaltenen Barmittel oder Vermögenswerte gelten für die Zwecke dieses Abschnittes als Sicherheiten.

##### Zulässige Sicherheiten
Zugunsten eines Teilfonds erhaltene Sicherheiten können dazu dienen, das Kontrahentenrisiko zu reduzieren, wenn hierbei die in den anwendbaren Gesetzen und Vorschriften genannten Bedingungen erfüllt sind. Insbesondere sollten die zugunsten eines Teilfonds erhaltene Sicherheiten folgende Bedingungen erfüllen:
- Sicherheiten, bei denen es sich nicht um Barmittel handelt, sollten von hoher Qualität, hochgradig liquide sein und auf einem regulierten Market oder einem multilateralen Handelssystem mit transparenter Preisstellung gehandelt werden, damit sie schnell zu einem Preis verkauft werden können, der nahe am vor dem Kauf beobachteten Bewertungsniveau liegt;
- Sicherheiten sollten mindestens auf täglicher Basis bewertet werden und Vermögenswerte, die eine hohe Preisvolatilität aufweisen, sollten nicht als Sicherheiten akzeptiert werden, sofern keine angemessen konservativen Haircuts (Sicherheitsabschläge), wie nachstehend näher ausgeführt, angewandt werden;
- Sicherheiten sollten von einer Gesellschaft ausgegeben sein, die vom Kontrahenten unabhängig ist und bei dem von keiner hohen Korrelation mit der Entwicklung des Kontrahenten auszugehen ist;
- Sicherheiten sollten im Hinblick auf Länder, Märkte und Emittenten hinreichend gestreut sein. Die maximale Position eines Teilfonds je Emittent im Korb der erhaltenen Sicherheiten ist auf 20% des Nettovermögens des Teilfonds begrenzt. Ist der Teilfonds in verschiedenen Kontrahenten engagiert, sollten die erhaltenen Sicherheiten zur Berechnung der Positionsgrenze von 20% je einzelnem Emittent zusammengefasst werden. Abweichend kann diese Grenze überschritten werden und bis zu 100% der von einem Teilfonds erhaltenen Sicherheiten können aus übertragbaren Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten bestehen, die von einem Mitgliedstaat, von einem oder mehreren seiner lokalen Gebietskörperschaften, von einem Mitgliedstaat der OECD oder der Gruppe der 20 (G20) wie etwa den Vereinigten Staaten von Amerika, der Republik Singapur, der Sonderverwaltungsregion Hongkong der Volksrepublik China, oder von einer internationalen öffentlichen Einrichtung, von denen ein oder mehrere EU-Mitgliedstaaten Mitglied sind, begeben sind oder garantiert werden, vorausgesetzt dass diese Wertpapiere oder Instrumente Bestandteil eines Korbs von Sicherheiten sind, der Wertpapiere oder Instrumente aus mindestens sechs verschiedenen Emissionen enthält und dass die Wertpapiere oder Instrumente einer Emission nicht mehr als 30% des Nettovermögens des Teilfonds ausmachen;
- Erfolgt eine Eigentumsübertragung, sollten die erhaltenen Sicherheiten von der Verwahrstelle oder einer der von ihr beauftragten Unterverwahrstellen, an welche die Verwahrstelle die Verwahrung dieser Sicherheit ausgelagert hat, verwahrt werden. Bei anderen Formen von Sicherheitenvereinbarungen (z.B. Pfand) kann die Sicherheit bei einem Drittverwahrer verwahrt werden, die einer Aufsicht unterliegt und mit dem Sicherungsgeber nicht in Verbindung steht;
- Sicherheiten sollten vom Fonds jederzeit ohne Bezugnahme auf oder Genehmigung durch den Kontrahenten vollständig durchsetzbar sein; und
- Sofern zutreffend, sollten auch die erhaltenen Sicherheiten die in Anhang I (Anlagebeschränkungen) dieses Verkaufsprospekts aufgeführten Beschränkungen hinsichtlich der Kontrolle erfüllen.

Vorbehaltlich der vorstehenden Bedingungen sind als Besicherungsform nur Barsicherheiten in Euro zulässig.

##### Besicherungsumfang
Der für außerbörsliche Finanzderivatgeschäfte und Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung erforderliche Besicherungsumfang ergibt sich aus den mit den einzelnen Kontrahenten jeweilig geschlossenen Vereinbarungen unter Berücksichtigung der Art und Merkmale der Transaktionen, der Kreditwürdigkeit und Identität der Kontrahenten und den vorherrschenden Marktbedingungen. Das nicht mit Sicherheiten unterlegte Engagement in Kontrahenten bleibt zu jeder Zeit unterhalb der in diesem Verkaufsprospekt festgelegten anwendbaren Kontrahentenrisikogrenzen.
Es wird davon ausgegangen, dass die von einem Kontrahenten gestellte Besicherung in einem solchem Umfang erfolgt, dass die Nettorisikoposition des jeweiligen Teilfonds im betreffenden Kontrahenten in Verbindung mit außerbörslichen Finanzderivatgeschäften und Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung an jedem Bewertungstag bei null Prozent (0%) des Nettovermögens liegt: Jeder Teilfonds wird voraussichtlich voll besichert sein.

##### Sicherheitsmargen (Haircuts)
In Bezug auf Barsicherheiten werden keine Sicherheitsmargen in Abzug gebracht.

##### Wiederanlage von Sicherheiten
Zugunsten eines Teilfonds erhaltene Sicherheiten, bei denen es sich nicht um Barsicherheiten handelt, dürfen nicht verkauft, wiederangelegt oder verpfändet werden. Zugunsten eines Teilfonds erhaltene Barsicherheiten können nur:
- als Einlage bei einem Kreditinstitut mit Sitz in einem Mitgliedsstaat der EU oder bei einem Kreditinstitut in einem Drittstaat angelegt werden, der von der CSSF als den EU-Gesetzen gleichwertig betrachteten Aufsichtsbestimmungen unterliegt;
- in Staatsanleihen hoher Qualität angelegt werden;
- zum Zwecke von umgekehrten Pensionsgeschäften genutzt werden, vorausgesetzt die Transaktionen erfolgen mit Kreditinstituten, die einer Aufsicht unterliegen, und der Fonds kann jederzeit den vollen Barbetrag auf abgegrenzter Basis zurückverlangen; und/oder
- in kurzfristige Geldmarktfonds investiert werden, wie sie in den Leitlinien für eine einheitliche Definition europäischer Gelmarktfonds der ESMA (CESR/10-049) in ihrer jeweils gültigen Fassung definiert sind.

Wiederangelegte Barsicherheiten sollten gemäß den vorstehend für Nicht-Barsicherheiten ausgeführten Diversifikationsanforderungen gestreut werden. Die Wiederanlage von Barsicherheiten birgt gewisse Risiken für den Teilfonds, wie im Abschnitt „Risikofaktoren" dargelegt.

##### Zentral abgewickelte außerbörsliche Derivate
Der Fonds kann sich in außerbörslichen Derivaten engagieren, die über eine als zentraler Kontrahent dienende Clearing- Stelle abgewickelt werden. In der Regel können zentral abgewickelte außerbörsliche Derivate nach dem Agency-Modell oder nach dem principal-to-principal-Modell abgewickelt werden. Beim principal-to-principal-Modell entstehen in der Regel zwei Rechtsbeziehungen, zum einen zwischen dem Fonds und seinem Clearing-Broker und zum anderen zwischen dem Clearing- Broker und dem zentralen Kontrahenten. Beim Agenturmodell hingegen gibt es nur eine Transaktion zwischen dem Fonds und dem zentralen Kontrahenten. Bei diesen Transaktionen wird der Fonds zugunsten eines Teilfonds Sicherheiten in Form von Einschusszahlungen stellen und/oder erhalten, wie mit dem Clearing-Broker gemäß den Bestimmungen der jeweiligen Clearing-Stelle (u.a. Bestimmungen zu den zulässigen Arten von Sicherheiten, Besicherungshöhe, Bewertung und Sicherheitsmargen) entsprechend vereinbart. Der Fonds wird sicherstellen, dass die vom Clearing-Broker zu erhaltene Schwankungsmarge mit seiner Sicherheitenrichtlinie übereinstimmt. Zentrales Clearing dient dazu, das Kontrahentenkreditrisiko zu reduzieren und die Liquidität im Vergleich zu bilateral abgewickelten außerbörslichen Derivaten zu erhöhen. Diese Risiken können hierdurch jedoch nicht gänzlich ausgeschaltet werden.