The Performance Fee is calculated and charged to the net asset value of the relevant Share Category according to the percentage and conditions as defined below and accrued on every Valuation Day (as defined below in the section “Valuation Day”). At the end of each financial year, the then accrued payable performance fee will be crystallised and is to be paid out yearly to the Investment Manager, provided any underperformance or loss previously incurred during the performance reference period, corresponding to the Subfund’s lifecycle, has been recovered.
Any subscription leading to the creation of new outstanding Shares will not be taken into account when calculating the Performance Fee incurred in the period preceding the subscription.
For Shares redeemed on any Valuation Day during the fiscal year (net outflows), the accrued Performance Fee attributable to the redeemed Shares will be crystallized and paid out to the Investment Manager after the end of the fiscal year.
At launch of the Subfund or, as the case may be, a Share Category, the High Water Mark will be identical to the initial issue price per Share. If, on the last Valuation Day of a financial year, the NAV per Share outperforms the previous High Water Mark, the High Water Mark will be reset to the NAV calculated after deduction of the Performance Fee. In any other cases, the High Water Mark will remain unchanged.
The Performance Fee for the Subfund is equal to a maximum of 15% (Share Categories C3 and C3h) and 12,5% (Share Categories C4 and C4h) per annum of the daily outperformance of the net asset value per Share over the High Water Mark, based on the Share Category as set out below in section 13 “Overview of the Subfund and Share Categories”. No Performance Fee shall be charged for the Share Categories C1, C1h, C2 and C2h.
Calculation example 1
In the following example, the High Water Mark is set at 100 to Point C at which Performance Fee is crystallized.

Translation (ENDE, 2022-07-01):
Die Performancegebühr wird entsprechend dem Prozentsatz und den nachstehend definierten Bedingungen berechnet und dem Nettoinventarwert der jeweiligen Anteilskategorie belastet und läuft an jedem Bewertungstag (wie unten im Abschnitt "Bewertungstag" definiert) auf. Am Ende eines jeden Geschäftsjahres wird die zu diesem Zeitpunkt aufgelaufene, zahlbare Performancegebühr zurückgestellt und ist jährlich an den Anlageverwalter auszuzahlen, sofern eine unterdurchschnittliche Wertentwicklung oder ein Verlust, der zuvor während des Referenzzeitraums für die Wertentwicklung, der dem Lebenszyklus des Subfonds entspricht, entstanden ist, aufgeholt wurde.
Zeichnungen von neuen, im Umlauf befindlichen Anteilen werden bei der Berechnung der im Zeitraum vor der Zeichnung angefallenen Performancegebühr nicht berücksichtigt.
Bei der Rücknahme von Anteilen an einem Bewertungstag während des Geschäftsjahres (Nettoabflüsse) wird die aufgelaufene Performancegebühr, die den zurückgenommenen Anteilen zuzurechnen ist, nach Ende des Geschäftsjahres zurückgestellt und an den Anlageverwalter ausgezahlt.
Bei Auflegung des Subfonds oder ggf. einer Anteilsklasse des Subfonds entspricht die High-Water- Mark dem Erstausgabepreis pro Anteil. Wenn der Nettoinventarwert je Anteil am letzten Bewertungstag eines Geschäftsjahres über der vorherigen High-Water-Mark liegt, wird die High- Water-Mark auf den Nettoinventarwert je Anteil zurückgesetzt, der am letzten Bewertungstag dieser Berechnungsperiode nach Abzug der Performancegebühr berechnet wird. In allen anderen Fällen bleibt die High-Water-Mark unverändert.
Der Satz der Performancegebühr für den Subfonds beträgt maximal 15% (Anteilskategorien C3 und C3h) und 12,5% (Anteilskategorien C4 und C4h) pro Jahr der täglichen Outperformance des Nettoinventarwerts pro Anteil über der High Water Mark, basierend auf der Anteilskategorie, wie unten in Abschnitt 13 "Überblick über den Subfonds und die Anteilskategorien" angegeben. Für die Anteilskategorien C1, C1h, C2 und C2h wird keine Performancegebühr erhoben.
Berechnungsbeispiel 1
Im folgenden Beispiel wird die High Water Mark ("HWM") zum Bewertungspunkt C der herauskristallisierten Performancegebühr auf 100 gesetzt.