# Impact on End Investors
Under the ICSD Settlement Model, the Common Depositary Nominee, together with the Common Depositary and the ICSDs, will be subject to contractual obligations to pass the beneficial interest and all associated rights of the registered Shareholder (i.e. the Common Depositary Nominee) in all Shares in each of the Sub-Funds to participants in the ICSD (who may be themselves underlying investors in the Sub-Fund(s) or CSDs, brokers or intermediaries holding directly or indirectly on behalf of underlying investors in the Sub-Fund(s).
The Common Depositary Nominee will be subject to a contractual obligation to relay any notices of the Company (or any of its Sub-Funds) (such as shareholders meetings) and associated documentation issued by the Company to the Common Depositary, which will further be obliged to pass on such notices and documentation to the ICSDs. The applicable ICSD will in turn relay notices and associated documentation received from the Common Depositary to its participants in accordance with its rules and procedures. Similarly, each ICSD will be contractually bound to collate and transfer all votes received from its participants to the Common Depositary and the Common Depositary will in turn be contractually bound to collate and transfer all votes received from the applicable ICSDs to the Common Depositary Nominee, which will be contractually obliged to vote in accordance with such instructions.
The Common Depositary Nominee, the Common Depositary and the ICSDs will also be contractually bound to pass any distributions received from the Company downstream to participants and/or their relevant nominees. In particular, upon instruction of the Common Depositary Nominee, any redemption proceeds and any dividends declared that are payable by the Company to the Common Depositary Nominee as Shareholder may be paid by the Company or its authorised agent directly to the applicable ICSD. If the Common Depositary Nominee receives any redemption proceeds or dividends from the Company or its authorised agent, the Common Depositary Nominee will arrange for such payments to be passed on to the relevant ICSD. The relevant ICSD will in turn pay any redemption proceeds and dividends received to the relevant participants of the ICSD.
Under the ICSD Settlement Model, investors who are not participants in the ICSD will need to use a broker, nominee, custodian bank or other intermediary which is, directly or indirectly, a participant in the ICSD to trade and settle Shares, similar to the way investors under the Current Settlement Model use a broker or other intermediary which is a participant in the CSD for the market in which the investor intends to trade and settle. Investors are advised to consult with the entity relevant to them for further information in this regard.

Translation (ENDE, 2022-09-02):
# Auswirkungen auf die Endanleger
Im Rahmen des ICSD-Abwicklungsmodells ist der Nominee der Gemeinsamen Verwahrstelle zusammen mit der Gemeinsamen Verwahrstelle und den ICSDs vertraglich verpflichtet, das wirtschaftliche Eigentum und alle damit verbundenen Rechte des eingetragenen Anteilsinhabers (d. h. der Nominee der Gemeinsamen Verwahrstelle) an allen Anteilen der einzelnen Teilfonds an die Teilnehmer des ICSD weiterzugeben (bei denen es sich um zugrunde liegende Anleger in den Teilfonds oder um CSDs, Broker oder Vermittler handeln kann, die direkt oder indirekt im Namen von zugrunde liegenden Anlegern der Teilfonds Positionen halten).
Der Nominee der Gemeinsamen Verwahrstelle ist vertraglich verpflichtet, alle von der Gesellschaft   (oder   einem   ihrer   Teilfonds)   herausgegebenen   Mitteilungen (z. B. Versammlungen der Anteilsinhaber) und zugehörige Unterlagen an die Gemeinsame Verwahrstelle weiterzuleiten, die wiederum verpflichtet ist, diese Mitteilungen und Unterlagen an die ICSDs weiterzugeben. Der jeweilige ICSD leitet wiederum die von der Gemeinsamen Verwahrstelle erhaltenen Mitteilungen und zugehörigen Unterlagen gemäß seinen Regeln und Verfahren an ihre Teilnehmer weiter. Ebenso ist jeder ICSD vertraglich verpflichtet, alle von ihren Teilnehmern eingegangen Stimmabgaben zusammenzufassen und an die Gemeinsame Verwahrstelle weiterzuleiten. Die Gemeinsame Verwahrstelle wiederum ist vertraglich verpflichtet, alle von den jeweiligen ICSDs erhaltenen Stimmabgaben zusammenzufassen und an den Nominee der Gemeinsamen Verwahrstelle weiterzuleiten, der vertraglich verpflichtet ist, im Einklang mit diesen Anweisungen abzustimmen.
Der Nominee der Gemeinsamen Verwahrstelle, die Gemeinsame Verwahrstelle und die ICSDs sind außerdem vertraglich verpflichtet, alle von der Gesellschaft erhaltenen Ausschüttungen an die Teilnehmer und/oder ihre jeweiligen Nominees weiterzuleiten. Insbesondere können alle Rücknahmeerlöse und alle festgesetzten Ausschüttungen, die von der Gesellschaft an den Nominee der Gemeinsamen Verwahrstelle in seiner Eigenschaft als Anteilsinhaber zu zahlen sind, auf Anweisung des Nominee der Gemeinsamen Verwahrstelle, von der Gesellschaft oder ihrem ermächtigten Vertreter direkt an den jeweiligen ICSD gezahlt werden. Wenn der Nominee der Gemeinsamen Verwahrstelle Rücknahmeerlöse oder Ausschüttungen von der Gesellschaft oder ihrem ermächtigten Vertreter erhält, veranlasst der Nominee der Gemeinsamen Verwahrstelle die Weiterleitung dieser Zahlungen an den jeweiligen ICSD. Der jeweilige ICSD zahlt wiederum alle erhaltenen Rücknahmeerlöse und Ausschüttungen an die jeweiligen Teilnehmer des ICSD.
Im Rahmen des ICSD-Abwicklungsmodells müssen Anleger, die keine Teilnehmer des ICSD sind, einen Broker, einen Nominee, eine Depotbank oder einen sonstigen Finanzintermediär nutzen, der bzw. die direkt oder indirekt Teilnehmer des ICSD ist, um Transaktionen mit Anteilen vorzunehmen und abzuwickeln. Dies ist ähnlich wie beim Aktuellen Abwicklungsmodell, wenn Anleger einen Broker oder sonstigen Finanzintermediär einsetzen, der Teilnehmer des Zentralverwahrers für den Markt ist, auf dem der Anleger Transaktionen vornehmen und abwickeln will. Den Anlegern wird empfohlen, die für sie zuständige Stelle zu konsultieren, um weitere Informationen in dieser Hinsicht zu erhalten.